ブラックロック・グローバル・ファンズ－ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド 有価証券届出書（外国投資証券）

                                                          EDINET提出書類
                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    【表紙】

    【提出書類】                 有価証券届出書

    【提出先】                 関東財務局長
    【提出日】                 2022  年２月28日
    【発行者名】                 ブラックロック・グローバル・ファンズ
                      （BLACKROCK       GLOBAL    FUNDS）
    【代表者の役職氏名】                 取締役　ジェフリー・ラドクリフ
                      （Geoffrey      Radcliffe）
    【本店の所在の場所】                 ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグ　Ｌ－2453、
                      ユージン・リュペール通り２－４番
                      （2-4,    rue  Eugène    Ruppert,     L-2453    Luxembourg,
                       Grand   Duchy   of  Luxembourg）
    【代理人の氏名又は名称】                 弁護士　　中　野　春　芽
                      　同　　　十　枝　美紀子
    【代理人の住所又は所在地】                 東京都千代田区大手町一丁目１番１号　大手町パークビルディング
                      アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
    【事務連絡者氏名】                 弁護士　　中　野　春　芽
                      　同　　　十　枝　美紀子
    【連絡場所】                 東京都千代田区大手町一丁目１番１号　大手町パークビルディング
                      アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
    【電話番号】                 03 （6775）1000
    【届出の対象とした募集（売出）外国投資証券に係る外国投資法人の名称】
                      ブラックロック・グローバル・ファンズ                     －
                       ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                      （BlackRock       Global    Funds   - US  Dollar    High   Yield   Bond   Fund）
                      ※本書は、EDINETコード「Ｇ13086」（ブラックロック・グローバル・ファンズ                                 －
                       ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド）と「Ｇ13995」（ブラックロッ
                       ク・グローバル・ファンズ            － ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド）
                       を統合したものです。
    【届出の対象とした募集（売出）外国投資証券の形態及び金額】
                      記名式無額面投資証券（金融商品取引法第２条第１項第11号に掲げ
                      る投資証券に類するもの）
                      クラスＡ毎月分配型投資証券　1,000万口を上限とする。
                             （注１）
                      （上限見込額           ：6,060万アメリカ合衆国ドル（約70億円））
                      クラスＡ無分配投資証券　1,000万口を上限とする。
                             （注１）
                      （上限見込額           ：３億9,290万アメリカ合衆国ドル（約452億
                      円））
    【縦覧に供する場所】                 該当事項なし
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     （注１）上限見込額は、便宜上、ブラックロック・グローバル・ファンズのＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンドの
        クラスＡ毎月分配型投資証券およびクラスＡ無分配投資証券の2021年12月末日現在の１口当たり純資産価格（6.06ア
        メリカ合衆国ドルおよび39.29アメリカ合衆国ドル）に1,000万口を乗じて算出した金額である。
     （注２）アメリカ合衆国ドル（以下「米ドル」という。）、スターリング・ポンド（以下「英ポンド」という。）、カナダ・
        ドル、スイス・フラン、ユーロ、オーストラリア・ドル（以下「豪ドル」という。）、香港ドル、人民元、シンガ
        ポール・ドル、ニュージーランド・ドルおよび南アフリカ・ランドの円貨換算は、別段の記載がない限り、便宜上、
        株式会社三菱ＵＦＪ銀行の2021年12月30日現在における対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝115.02円、１英ポン
        ド＝155.24円、１カナダ・ドル＝90.04円、１スイス・フラン＝125.76円、１ユーロ＝130.51円、１豪ドル＝83.42
        円、１香港ドル＝14.75円、１人民元＝18.06円、１シンガポール・ドル＝85.15円、１ニュージーランド・ドル＝
        78.69円および１南アフリカ・ランド＝7.21円）による。
     （注３）ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンドは、アンブレラ・ファンドであるブラックロック・グローバル・ファ
        ンズのサブ・ファンドであり、2021年12月末日現在、サブ・ファンドには44種類のクラス投資証券が存する。本書に
        おいては、そのうちサブ・ファンドのクラスＡ毎月分配型投資証券およびクラスＡ無分配投資証券の募集について記
        載される。
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    第一部【証券情報】

    第１【外国投資証券（外国新投資口予約権証券及び外国投資法人債券を除く。）】

     （１）【外国投資法人の名称】
        ブラックロック・グローバル・ファンズ                     －  ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
        （BlackRock       Global    Funds   - US  Dollar    High   Yield   Bond   Fund）
       （注）ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド（以下「サブ・ファンド」ということがある。）は、アンブレラ・ファンド
         であるブラックロック・グローバル・ファンズ（以下「ファンド」という。）のサブ・ファンドである。2021年12月末日現
         在、ファンドは、ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンドを含む96個のサブ・ファンドにより構成されている。
     （２）【外国投資証券の形態等】

        サブ・ファンドには、2021年12月末日現在、合計44種類のクラス投資証券が存する。本書において
       は、そのうちクラスＡ毎月分配型投資証券およびクラスＡ無分配投資証券（以下、個別にまたは総称し
       て「ファンド証券」または「投資証券」ということがある。）の日本における募集について記載され
       る。
        ファンド証券は記名式無額面投資証券であり、追加型である。
        ファンドの依頼により、信用格付業者から提供されもしくは閲覧に供された信用格付、または信用格
       付業者から提供されもしくは閲覧に供される予定の信用格付はない。
     （３）【発行（売出）数】（日本国内募集分）

        クラスＡ毎月分配型投資証券　1,000万口を上限とする。
        クラスＡ無分配投資証券　1,000万口を上限とする。
     （４）【発行（売出）価額の総額】

        各ファンド証券について、ファンド証券１口当たり発行価格にファンド証券の発行口数を乗じて算出
                              （注１）
       される合計金額を上限とする。（上限見込額                           ：クラスＡ毎月分配型投資証券は6,060万アメリカ
       合衆国ドル（約70億円）、クラスＡ無分配投資証券は３億9,290万アメリカ合衆国ドル（約452億円））
       （注１）上限見込額は、便宜上、サブ・ファンドのクラスＡ毎月分配型投資証券およびクラスＡ無分配投資証券の2021年12月末日
          現在の１口当たり純資産価格（6.06アメリカ合衆国ドルおよび39.29アメリカ合衆国ドル）に1,000万口を乗じて算出した
          金額である。
       （注２）アメリカ合衆国ドル（以下「米ドル」という。）、スターリング・ポンド（以下「英ポンド」という。）、カナダ・ド
          ル、スイス・フラン、ユーロ、オーストラリア・ドル（以下「豪ドル」という。）、香港ドル、人民元、シンガポール・
          ドル、ニュージーランド・ドルおよび南アフリカ・ランドの円貨換算は、別段の記載がない限り、便宜上、株式会社三菱
          ＵＦＪ銀行の2021年12月30日現在における対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝115.02円、１英ポンド＝155.24円、１
          カナダ・ドル＝90.04円、１スイス・フラン＝125.76円、１ユーロ＝130.51円、１豪ドル＝83.42円、１香港ドル＝14.75
          円、１人民元＝18.06円、１シンガポール・ドル＝85.15円、１ニュージーランド・ドル＝78.69円および１南アフリカ・
          ランド＝7.21円）による。以下同じ。
       （注３）ファンドは、ルクセンブルグ大公国（以下「ルクセンブルグ」という。）の法律に基づいて設立されているが、ファンド
          証券は米ドル建のため、以下の金額表示は別段の記載がない限り米ドルをもって行う。
       （注４）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入して記載してある。したがって、合計の数字が一致しない場合があ
          る。また、円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四捨五入
          して記載してある。したがって、本書の中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もある。
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     （５）【発行（売出）価格】

        関連する取引日において注文の受領の終了時間後に計算される１口当たり純資産価格。発行価格につ
       いては、後記「（10）申込取扱場所」に記載された申込取扱場所に照会することができる。
       （注）「取引日」とは、取締役会により取引日としない旨宣言された日および申込み、買戻しおよび乗換えの停止期間の日を除く
         営業日ならびに／またはサブ・ファンドが取引を行う日として取締役会により決定されたその他の日をいう（ただし、停止
         期間を除く。）。「営業日」とは、ルクセンブルグの銀行により通常営業日として取り扱われる日（クリスマス・イブを除
         く。）、および取締役会が決定するその他の日をいう。運用会社は、サブ・ファンドの資産の大部分をユーロ圏外に投資し
         ているサブ・ファンドに関しては、現地の取引所が営業しているか否かを、および／または、当該サブ・ファンドの基準通
         貨以外の通貨へのエクスポージャーを相当程度有するサブ・ファンドに関しては、関連する外貨両替業者が営業しているか
         否かを考慮し、これらの非営業日を営業日でないものとして扱うことができる。運用会社により営業日でないものとして扱
         われる現地の取引所または外貨両替業者の非営業日についての詳細は、当該非営業日の前にファンドの登記上の事務所また
         は各地のインベスター・サービシング・チームから入手することができる。「１口当たり純資産価格」とは、投資証券クラ
         スの純資産価額を当該時点における当該クラスの投資証券口数で除した金額をいう。
     （６）【申込手数料】

                                  （注）
        日本国内における申込手数料は、発行価格の1.65％                             （税抜き1.50％）を上限とする。具体的な手
       数料の金額または料率については、後記「（10）申込取扱場所」に記載された申込取扱場所に照会する
       ことができる。
       （注）手数料率は、手数料率（税抜き）に係る本書の日付現在の消費税（地方消費税を含む。以下同じ。）に相当する料率
         （10％）を加算した料率を表記している。手数料率は、消費税率に応じて変更となることがある。
     （７）【申込単位】

        各ファンド証券について、当該投資者の当初の購入については5,000米ドル相当の口数以上１口単位、
       既に当該ファンド証券を保有する投資者の追加購入については1,000米ドル相当の口数以上１口単位とす
       る。また、金額単位の申込みも受け付けるが、かかる申込みについては、日本における販売会社（以下
       に定義される。）が定める。詳細については、後記「（10）申込取扱場所」に記載された申込取扱場所
       に照会することができる。なお、最低申込金額は、各ファンド証券に係る当初の購入については5,000米
       ドル、既に当該ファンド証券を保有する投資者の追加購入については1,000米ドルとする。
     （８）【申込期間】

        2022  年３月１日（火曜日）から2023年２月28日（火曜日）まで
        ただし、原則として、取引日であり、かつ、日本における販売会社の営業日であり、かつ日本におけ
       る銀行の営業日である日（以下「日本における営業日」という。）に限り、申込みの取扱いが行われ
       る。また、日本における営業日であっても、その直前または直後で日本における銀行の休業日が連続す
       る場合（ゴールデンウィーク、年末年始等）等、取引期限までに登録・名義書換事務代行会社への払込
       みができない場合には、日本における販売会社において申込みを受け付けられない場合がある。
        日本における申込受付時間は、原則として、午後４時までとする。
       （注）申込期間は上記期間満了前に有価証券届出書を提出することにより更新される。
     （９）【申込証拠金】

        該当事項なし
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     （10）【申込取扱場所】

        UBS  SuMi   TRUST   ウェルス・マネジメント株式会社
                     東京都千代田区丸の内一丁目４番１号                    丸の内永楽ビルディング
                     電話番号　      03 －5293－3100
                     ホームページ・アドレス　https://www.ubs-sumitrust.com/
        （以下「UBS       SuMi   TRUST」または「日本における販売会社」という。）
       （注１）上記販売会社の本支店において申込みの取扱いを行う。
       （注２）    ＵＢＳ証券株式会社のウェルス・マネジメント本部の事業が会社分割され、2021年８月10日からは分割先である                                                UBS
          SuMi  TRUSTウェルス・マネジメント株式会社が承継した業務を開始した。このため、ＵＢＳ証券株式会社のサブ・ファン
          ドの代行協会員および日本における販売会社としての業務は、同日以降、UBS                                SuMi  TRUSTウェルス・マネジメント株式会
          社に承継された。以下同じ。
     （11）【払込期日】

        各ファンド証券について、各取引日の発行価格の総額は、申込日の後ルクセンブルグにおける３営業
       日以内に日本における販売会社によって登録・名義書換事務代行会社であるＪ.Ｐ.                                             モルガン・エス
       イー、ルクセンブルグ支店のファンド口座に取引通貨（米ドル貨）で払い込まれる。
        なお、投資者による払込みの方法については、後記「（15）その他　①　申込みの方法」を参照のこ
       と。
     （12）【払込取扱場所】

        UBS  SuMi   TRUST   ウェルス・マネジメント株式会社
                     東京都千代田区丸の内一丁目４番１号                    丸の内永楽ビルディング
     （13）【引受け等の概要】

       ①　日本における販売会社は、ブラックロック・インベストメント・マネジメント（ＵＫ）リミテッド
        （以下「主販売会社」という。）とＵＢＳ証券株式会社の間で締結した2018年11月26日付投資証券販
        売・買戻契約（2020年12月14日付および2021年７月12日付で変更済。また、2021年５月13日付更改契
        約（2021年８月10日効力発生）により更改済）に基づき投資証券の募集を行う。投資証券販売・買戻
        契約とは、ファンド証券の日本における募集の目的で、提携契約（後記「第二部　ファンド情報　第
        １　ファンドの状況　１　外国投資法人の概況　（３）外国投資法人の仕組み」において定義され
        る。）に従い選任された日本における販売会社が、日本の法令・規則、提携契約ならびにサブ・ファ
        ンドに関する有価証券届出書および日本の目論見書の記載に準拠してファンド証券を販売することを
        約する契約である。
       ②　日本における販売会社は、直接または他の販売取扱会社を通じて間接的に受けた日本における投資
        者からの投資証券の販売・買戻請求をファンドへ取り次ぐ。
       （注）販売取扱会社とは、日本における販売会社と投資証券の取次業務にかかる契約を締結し、投資者からの投資証券の申込みま
         たは買戻しを日本における販売会社に取り次ぎ、投資者からの申込金の受入れまたは投資者に対する買戻代金の支払等にか
         かる事務等を取り扱う取次金融商品取引業者および（または）取次登録金融機関をいう。以下同じ。
       ③　ファンドは、UBS           SuMi   TRUSTを日本におけるサブ・ファンドの代行協会員に指定している。
       （注）代行協会員とは、外国投資証券の発行者と契約を締結し、投資証券１口当たり純資産価格の公表を行い、また決算報告書そ
         の他の書類を日本における販売会社に送付する等の業務を行う協会員をいう。
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     （14）【手取金の使途】

        後記「第二部　ファンド情報　第１                   ファンドの状況　２           投資方針」に記載された有価証券の取得に
       用いられる。
     （15）【その他】

       ①　申込みの方法
         申込証拠金はない。
         投資証券の申込みを行う投資者は、日本における販売会社と外国証券の取引に関する契約を締結す
        る。このため、日本における販売会社は、「外国証券取引口座約款」その他所定の約款（以下「口座
        約款」という。）を投資者に交付し、投資者は、口座約款に基づく取引口座の設定を申し込む旨を記
        載した申込書を提出する。
         申込金額（発行価格および申込手数料）は、口座約款に従い、原則として円貨で支払われるものと
        し、投資証券の取引通貨（米ドル貨）と円貨との換算は、裁量により日本における販売会社が決定す
        るレートによるものとする。また、日本における販売会社の応じ得る範囲で投資者の希望する通貨で
        支払うこともできる。投資証券の取引通貨（米ドル貨）と投資者の希望する通貨との換算は、裁量に
        より日本における販売会社が決定するレートによるものとする。
         投資者は、申込みの注文の成立を日本における販売会社が確認した日（通常、発注日の日本におけ
        る翌営業日）（以下「約定日」という。）から起算して日本における４営業日目までに申込金額およ
        び申込手数料を日本における販売会社に支払うものとする（日本における販売会社が投資者との間で
        別途取り決める場合を除く。）。詳細は日本における販売会社に照会すること。
       ②　日本以外の地域における発行
         本募集に並行して、海外で投資証券の販売が行われる。
    第２【外国新投資口予約権証券】

       該当事項なし。
    第３【外国投資法人債券（短期外債を除く。）】

       該当事項なし。
    第４【短期外債】

       該当事項なし。
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    第二部【ファンド情報】

    第１【ファンドの状況】

    １【外国投資法人の概況】
     （１）【主要な経営指標等の推移】
                               第 56 会計年度         第 57 会計年度         第 58 会計年度         第 59 会計年度         第 60 会計年度
                              (2017  年８月末日）         (2018  年８月末日）         (2019  年８月末日）         (2020  年８月末日）         (2021  年８月末日）
                                246,351,334    米ドル      177,185,030    米ドル      141,168,116    米ドル      140,603,484    米ドル      181,538,565    米ドル
          （注１）
     （ａ）営業収益
                                （ 28,335,330    千円）      （ 20,379,822    千円）      （ 16,237,157    千円）      （ 16,172,213    千円）      （ 20,880,566    千円）
                                199,413,663    米ドル      141,289,672    米ドル      112,990,427    米ドル      112,673,186    米ドル      145,182,196    米ドル
     （ｂ）経常利益（損失）金額
                                （ 22,936,560    千円）      （ 16,251,138    千円）      （ 12,996,159    千円）      （ 12,959,670    千円）      （ 16,698,856    千円）
                                115,468,707    米ドル       45,076,609    米ドル      -63,463,939    米ドル       3,303,331    米ドル      140,878,869    米ドル
     （ｃ）当期純利益（損失）金額
                                （ 13,281,211    千円）      （ 5,184,712    千円）      （ -7,299,622    千円）       （ 379,949   千円）      （ 16,203,888    千円）
                               3,565,072,601     米ドル      2,489,192,280     米ドル      2,106,616,767     米ドル      3,031,279,724     米ドル      3,591,197,714     米ドル
          （注２）
     （ｄ）出資総額
                               （ 410,054,651    千円）      （ 286,306,896    千円）      （ 242,303,061    千円）      （ 348,657,794    千円）      （ 413,059,561    千円）
     （ｅ）発行済投資証券総数                                口           口           口           口           口
        クラスＡ英ポンド・ヘッジ毎年分配英国報告型投資証券                          156,785           184,163           157,789           105,131           93,693
        クラスＡ毎日分配型投資証券                        11,032,285           10,060,766           8,311,093           9,642,488          12,857,102
        クラスＡ毎月分配型投資証券                        27,749,128           20,569,525           17,247,134           16,062,099           24,737,631
        クラスＡ豪ドル・ヘッジ毎月分配型投資証券                         1,461,633           1,802,211           1,368,529           1,426,198           1,322,112
        クラスＡカナダ・ドル・ヘッジ毎月分配型投資証券                         1,090,090           812,772          1,056,347           796,116           847,673
        クラスＡユーロ・ヘッジ毎月分配型投資証券                          348,615           379,314           944,557          2,438,050           482,679
        クラスＡ英ポンド・ヘッジ毎月分配型投資証券                          934,451           576,766           837,117           646,214           820,748
        クラスＡニュージーランド・ドル・ヘッジ毎月分配型
                                  398,018           353,796           364,549           332,050           323,306
        投資証券
        クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ毎月分配型投資証
                                 1,365,482           2,005,447           2,298,489           1,660,977           1,519,955
        券
        クラスＡ豪ドル・ヘッジ金利差毎月総収益分配型投資証
                                17,400,872           14,871,646           13,767,776           11,573,664           10,027,461
        券
        クラスＡ南アフリカ・ランド・ヘッジ金利差毎月総収益
                                 1,900,085           1,592,362           2,648,942           2,187,460           1,904,833
        分配型投資証券
        クラスＡオフショア中国人民元・ヘッジ金利差毎月総収
                                    －           －          345           345         31,874
                  （注３）
        益分配英国報告型投資証券
        クラスＡ安定毎月総収益分配型投資証券                        236,497,648           185,574,824           161,020,386           146,333,212           185,599,653
                                                 7/1551


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        クラスＡ香港ドル・ヘッジ安定毎月総収益分配型投資証
                                14,300,751           8,820,761           8,126,429           6,296,496          15,559,141
        券
        クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ安定毎月総収益
                                 1,187,809           1,300,355           1,162,452           769,272          1,030,229
        分配型投資証券
        クラスＡ無分配投資証券                        15,216,798           10,985,138           9,669,599          11,441,254           13,589,691
        クラスＡ豪ドル・ヘッジ無分配投資証券                          456,370           457,082           350,615           366,038           215,097
        クラスＡスイス・フラン・ヘッジ無分配投資証券                          102,371           102,135           113,259           112,933           115,410
        クラスＡユーロ・ヘッジ無分配投資証券                          144,311           124,869           69,368           93,203           88,879
        クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ無分配投資証券                          107,650           87,829          151,643           61,600          144,380
        クラスＣ毎日分配型投資証券                         1,766,029           1,515,604           1,478,583           1,171,172           694,907
        クラスＣ無分配投資証券                          742,757           576,816           506,296           460,467           508,925
        クラスＤ英ポンド・ヘッジ毎年分配英国報告型投資証券                          519,024           465,759           608,941           707,279          1,440,695
        クラスＤ毎月分配型投資証券                         3,496,697           3,124,752           5,476,731          14,533,422           14,760,235
        クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ毎月分配型投資証
                                   611           611         110,711           293,506           348,426
        券
        クラスＤ豪ドル・ヘッジ無分配投資証券                          49,251           49,251          205,662           136,573           104,313
        クラスＤスイス・フラン・ヘッジ無分配投資証券                          236,443           167,371           251,501           251,159           303,316
        クラスＤユーロ・ヘッジ無分配投資証券                          107,772           99,372           99,183          173,351           278,671
        クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ無分配投資証券                           557           557           557          5,967          16,662
        クラスＤ無分配英国報告型投資証券                         3,737,174           3,501,724           2,185,303           5,506,585           8,731,300
        クラスＥ無分配投資証券                          722,547           553,316           610,705           538,056           501,284
                      （注４）
                                    －           －           －           －          413
        クラスＥユーロ・ヘッジ無分配投資証券
        クラスＩ英ポンド・ヘッジ毎年分配英国報告型
                                 2,391,406           931,234             9        6,968,410           2,621,471
        投資証券
        クラスＩ毎月分配型投資証券                          728,896          2,369,313           7,786,899          11,612,845           22,145,496
        クラスＩ無分配投資証券                        47,523,961           17,431,827           11,863,478           27,378,337           27,217,160
        クラスＩユーロ・ヘッジ無分配投資証券                        21,739,142           7,567,527           1,085,591          24,195,401           10,900,609
        クラスＩスイス・フラン・ヘッジ無分配英国報告型
                                    －           －           －           －          449
           （注５）
        投資証券
        クラスＩ英ポンド・ヘッジ無分配英国報告型投資証券
                                    －           －           －           －          382
        （注６）
                                                 8/1551


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        クラスＳＲ英ポンド・ヘッジ毎年分配英国報告型
                                    －           －           －           －          364
           （注７）
        投資証券
                      （注７）
                                    －           －           －           －          500
        クラスＳＲ毎月分配英国報告型投資証券
                      （注７）
                                    －           －           －           －          500
        クラスＳＲ無分配英国報告型投資証券
        クラスＳＲユーロ・ヘッジ無分配英国報告型投資証券
                                    －           －           －           －          420
        （注７）
        クラスＸ安定毎月総収益分配型投資証券                         6,130,209          13,389,915           7,539,602           4,280,796           7,715,659
        クラスＸ無分配投資証券                          2,805           1,374          400,302          1,484,659           468,549
                               3,565,072,601     米ドル      2,489,192,280     米ドル      2,106,616,767     米ドル      3,031,279,724     米ドル      3,591,197,714     米ドル
     （ｆ）純資産額
                               （ 410,054,651    千円）      （ 286,306,896    千円）      （ 242,303,061    千円）      （ 348,657,794    千円）      （ 413,059,561    千円）
                               3,608,520,407     米ドル      2,531,929,987     米ドル      2,128,701,670     米ドル      3,072,644,714     米ドル      3,620,336,960     米ドル
     （ｇ）総資産額
                               （ 415,052,017    千円）      （ 291,222,587    千円）      （ 244,843,266    千円）      （ 353,415,595    千円）      （ 416,411,157    千円）
     （ｈ）１口当たり純資産価格
                                  11.08  英ポンド         10.73  英ポンド         10.58  英ポンド         10.30  英ポンド         10.71  英ポンド
        クラスＡ英ポンド・ヘッジ毎年分配英国報告型投資証券
                                  （ 1,720  円）        （ 1,666  円）        （ 1,642  円）        （ 1,599  円）        （ 1,663  円）
                                   5.86  米ドル         5.77  米ドル         5.80  米ドル         5.79  米ドル         6.03  米ドル
        クラスＡ毎日分配型投資証券
                                  （ 674 円）         （ 664 円）         （ 667 円）         （ 666 円）         （ 694 円）
                                   5.91  米ドル         5.83  米ドル         5.86  米ドル         5.84  米ドル         6.09  米ドル
        クラスＡ毎月分配型投資証券
                                  （ 680 円）         （ 671 円）         （ 674 円）         （ 672 円）         （ 700 円）
                                  11.64  豪ドル         11.46  豪ドル         11.42  豪ドル         11.13  豪ドル         11.57  豪ドル
        クラスＡ豪ドル・ヘッジ毎月分配型投資証券
                                  （ 971 円）         （ 956 円）         （ 953 円）         （ 928 円）         （ 965 円）
                                  10.38  カナダ・         10.16  カナダ・         10.11  カナダ・         9.94  カナダ・         10.34  カナダ・
        クラスＡカナダ・ドル・ヘッジ毎月分配型投資証券
                                     ドル           ドル           ドル           ドル           ドル
                                  （ 935 円）         （ 915 円）         （ 910 円）         （ 895 円）         （ 931 円）
                                   9.95  ユーロ         9.55  ユーロ         9.30  ユーロ         9.01  ユーロ         9.31  ユーロ
        クラスＡユーロ・ヘッジ毎月分配型投資証券
                                  （ 1,299  円）        （ 1,246  円）        （ 1,214  円）        （ 1,176  円）        （ 1,215  円）
                                  10.21  英ポンド         9.89  英ポンド         9.75  英ポンド         9.48  英ポンド         9.85  英ポンド
        クラスＡ英ポンド・ヘッジ毎月分配型投資証券
                                  （ 1,585  円）        （ 1,535  円）        （ 1,514  円）        （ 1,472  円）        （ 1,529  円）
                                 11.34  ニュージー         11.20  ニュージー         11.18  ニュージー         10.90  ニュージー         11.34  ニュージー
        クラスＡニュージーランド・ドル・ヘッジ毎月分配型
                                  ランド・ドル           ランド・ドル           ランド・ドル           ランド・ドル           ランド・ドル
        投資証券
                                  （ 892 円）         （ 881 円）         （ 880 円）         （ 858 円）         （ 892 円）
                                  10.07  シンガ         9.84  シンガ         9.80  シンガ         9.67  シンガ         10.07  シンガ
        クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ毎月分配型投資証
                                  ポール・ドル           ポール・ドル           ポール・ドル           ポール・ドル           ポール・ドル
        券
                                  （ 857 円）         （ 838 円）         （ 834 円）         （ 823 円）         （ 857 円）
        クラスＡ豪ドル・ヘッジ金利差毎月総収益分配型投資証                           9.86  豪ドル         9.50  豪ドル         9.30  豪ドル         8.94  豪ドル         9.17  豪ドル
        券                          （ 823 円）         （ 792 円）         （ 776 円）         （ 746 円）         （ 765 円）
                                                 9/1551


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                               第 56 会計年度         第 57 会計年度         第 58 会計年度         第 59 会計年度         第 60 会計年度
                              (2017  年８月末日）         (2018  年８月末日）         (2019  年８月末日）         (2020  年８月末日）         (2021  年８月末日）
                                93.90  南アフリカ・         91.29  南アフリカ・         90.54  南アフリカ・         88.00  南アフリカ・         90.97  南アフリカ・
        クラスＡ南アフリカ・ランド・ヘッジ金利差毎月総収益
                                    ランド           ランド           ランド           ランド           ランド
        分配型投資証券
                                  （ 677 円）         （ 658 円）         （ 653 円）         （ 634 円）         （ 656 円）
        クラスＡオフショア中国人民元・ヘッジ金利差毎月総収
                                                       104.11  人民元        102.59  人民元        105.70  人民元
                                    －           －
                  （注３）
                                                       （ 1,880  円）        （ 1,853  円）        （ 1,909  円）
        益分配英国報告型投資証券
                                   5.30  米ドル         5.13  米ドル         5.07  米ドル         4.95  米ドル         5.05  米ドル
        クラスＡ安定毎月総収益分配型投資証券
                                  （ 610 円）         （ 590 円）         （ 583 円）         （ 569 円）         （ 581 円）
        クラスＡ香港ドル・ヘッジ安定毎月総収益分配型投資証                          40.60  香港ドル         38.85  香港ドル         37.90  香港ドル         36.96  香港ドル         37.69  香港ドル
        券                          （ 599 円）         （ 573 円）         （ 559 円）         （ 545 円）         （ 556 円）
                                  10.01  シンガ         9.60  シンガ         9.40  シンガ         9.06  シンガ         9.25  シンガ
        クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ安定毎月総収益
                                  ポール・ドル           ポール・ドル           ポール・ドル           ポール・ドル           ポール・ドル
        分配型投資証券
                                  （ 852 円）         （ 817 円）         （ 800 円）         （ 771 円）         （ 788 円）
                                  31.76  米ドル         32.78  米ドル         34.57  米ドル         36.04  米ドル         39.04  米ドル
        クラスＡ無分配投資証券
                                  （ 3,653  円）        （ 3,770  円）        （ 3,976  円）        （ 4,145  円）        （ 4,490  円）
                                  16.10  豪ドル         16.62  豪ドル         17.38  豪ドル         17.70  豪ドル         19.12  豪ドル
        クラスＡ豪ドル・ヘッジ無分配投資証券
                                  （ 1,343  円）        （ 1,386  円）        （ 1,450  円）        （ 1,477  円）        （ 1,595  円）
                                  10.64  スイス・         10.66  スイス・         10.85  スイス・         10.98  スイス・         11.76  スイス・
        クラスＡスイス・フラン・ヘッジ無分配投資証券
                                    フラン           フラン           フラン           フラン           フラン
                                  （ 1,338  円）        （ 1,341  円）        （ 1,364  円）        （ 1,381  円）        （ 1,479  円）
                                  205.46  ユーロ        206.59  ユーロ        211.16  ユーロ        213.89  ユーロ        229.57  ユーロ
        クラスＡユーロ・ヘッジ無分配投資証券
                                 （ 26,815  円）        （ 26,962  円）        （ 27,558  円）        （ 27,915  円）        （ 29,961  円）
                                  13.93  シンガ         14.26  シンガ         14.91  シンガ         15.37  シンガ         16.64  シンガ
        クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ無分配投資証券
                                  ポール・ドル           ポール・ドル           ポール・ドル           ポール・ドル           ポール・ドル
                                  （ 1,186  円）        （ 1,214  円）        （ 1,270  円）        （ 1,309  円）        （ 1,417  円）
                                   5.87  米ドル         5.79  米ドル         5.82  米ドル         5.80  米ドル         6.04  米ドル
        クラスＣ毎日分配型投資証券
                                  （ 675 円）         （ 666 円）         （ 669 円）         （ 667 円）         （ 695 円）
                                  25.34  米ドル         25.83  米ドル         26.90  米ドル         27.70  米ドル         29.63  米ドル
        クラスＣ無分配投資証券
                                  （ 2,915  円）        （ 2,971  円）        （ 3,094  円）        （ 3,186  円）        （ 3,408  円）
                                  11.03  英ポンド         10.68  英ポンド         10.53  英ポンド         10.25  英ポンド         10.66  英ポンド
        クラスＤ英ポンド・ヘッジ毎年分配英国報告型投資証券
                                  （ 1,712  円）        （ 1,658  円）        （ 1,635  円）        （ 1,591  円）        （ 1,655  円）
                                  10.13  米ドル         9.98  米ドル         10.04  米ドル         10.01  米ドル         10.43  米ドル
        クラスＤ毎月分配型投資証券
                                  （ 1,165  円）        （ 1,148  円）        （ 1,155  円）        （ 1,151  円）        （ 1,200  円）
                                  10.11  シンガ         9.88  シンガ         9.84  シンガ         9.70  シンガ         10.10  シンガ
        クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ毎月分配型投資証
                                  ポール・ドル           ポール・ドル           ポール・ドル           ポール・ドル           ポール・ドル
        券
                                  （ 861 円）         （ 841 円）         （ 838 円）         （ 826 円）         （ 860 円）
                                  16.61  豪ドル         17.26  豪ドル         18.17  豪ドル         18.65  豪ドル         20.28  豪ドル
        クラスＤ豪ドル・ヘッジ無分配投資証券
                                  （ 1,386  円）        （ 1,440  円）        （ 1,516  円）        （ 1,556  円）        （ 1,692  円）
                                  10.83  スイス・         10.92  スイス・         11.20  スイス・         11.42  スイス・         12.31  スイス・
        クラスＤスイス・フラン・ヘッジ無分配投資証券
                                    フラン           フラン           フラン           フラン           フラン
                                  （ 1,362  円）        （ 1,373  円）        （ 1,409  円）        （ 1,436  円）        （ 1,548  円）
                                                10/1551


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                                                                                有価証券届出書（外国投資証券）
                               第 56 会計年度         第 57 会計年度         第 58 会計年度         第 59 会計年度         第 60 会計年度
                              (2017  年８月末日）         (2018  年８月末日）         (2019  年８月末日）         (2020  年８月末日）         (2021  年８月末日）
                                  214.14  ユーロ        216.81  ユーロ        223.14  ユーロ        227.62  ユーロ        246.02  ユーロ
        クラスＤユーロ・ヘッジ無分配投資証券
                                 （ 27,947  円）        （ 28,296  円）        （ 29,122  円）        （ 29,707  円）        （ 32,108  円）
                                  14.33  シンガ         14.77  シンガ         15.55  シンガ         16.14  シンガ         17.60  シンガ
        クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ無分配投資証券
                                  ポール・ドル           ポール・ドル           ポール・ドル           ポール・ドル           ポール・ドル
                                  （ 1,220  円）        （ 1,258  円）        （ 1,324  円）        （ 1,374  円）        （ 1,499  円）
                                  25.72  英ポンド         26.52  英ポンド         29.90  英ポンド         28.79  英ポンド         30.35  英ポンド
        クラスＤ無分配英国報告型投資証券
                                  （ 3,993  円）        （ 4,117  円）        （ 4,642  円）        （ 4,469  円）        （ 4,712  円）
                                  29.44  米ドル         30.24  米ドル         31.72  米ドル         32.91  米ドル         35.47  米ドル
        クラスＥ無分配投資証券
                                  （ 3,386  円）        （ 3,478  円）        （ 3,648  円）        （ 3,785  円）        （ 4,080  円）
                                                                             10.17  ユーロ
                      （注４）
        クラスＥユーロ・ヘッジ無分配投資証券
                                    －           －           －           －
                                                                            （ 1,327  円）
        クラスＩ英ポンド・ヘッジ毎年分配英国報告型
                                  9.56  英ポンド         9.25  英ポンド         9.12  英ポンド         8.89  英ポンド         9.24  英ポンド
                                  （ 1,484  円）        （ 1,436  円）        （ 1,416  円）        （ 1,380  円）        （ 1,434  円）
        投資証券
                                   9.54  米ドル         9.40  米ドル         9.45  米ドル         9.42  米ドル         9.82  米ドル
        クラスＩ毎月分配型投資証券
                                  （ 1,097  円）        （ 1,081  円）        （ 1,087  円）        （ 1,083  円）        （ 1,129  円）
                                  13.37  米ドル         13.92  米ドル         14.81  米ドル         15.57  米ドル         17.01  米ドル
        クラスＩ無分配投資証券
                                  （ 1,538  円）        （ 1,601  円）        （ 1,703  円）        （ 1,791  円）        （ 1,956  円）
                                  10.98  ユーロ         11.13  ユーロ         11.47  ユーロ         11.72  ユーロ         12.69  ユーロ
        クラスＩユーロ・ヘッジ無分配投資証券
                                  （ 1,433  円）        （ 1,453  円）        （ 1,497  円）        （ 1,530  円）        （ 1,656  円）
                                                                            10.13  スイス・
        クラスＩスイス・フラン・ヘッジ無分配英国報告型
                                    －           －           －           －
                                                                               フラン
           （注５）
        投資証券
                                                                            （ 1,274  円）
        クラスＩ英ポンド・ヘッジ無分配英国報告型投資証券                                                                    10.88  英ポンド
                                    －           －           －           －
        （注６）
                                                                            （ 1,689  円）
        クラスＳＲ英ポンド・ヘッジ毎年分配英国報告型
                                                                            10.09  英ポンド
                                    －           －           －           －
           （注７）
                                                                            （ 1,566  円）
        投資証券
                                                                             7.33  英ポンド
                      （注７）
                                    －           －           －           －
        クラスＳＲ毎月分配英国報告型投資証券
                                                                            （ 1,138  円）
                                                                             7.45  英ポンド
                      （注７）
                                    －           －           －           －
        クラスＳＲ無分配英国報告型投資証券
                                                                            （ 1,157  円）
        クラスＳＲユーロ・ヘッジ無分配英国報告型投資証券                                                                     10.24  ユーロ
                                    －           －           －           －
        （注７）
                                                                            （ 1,336  円）
                                  10.98  米ドル         10.80  米ドル         10.83  米ドル         10.74  米ドル         11.12  米ドル
        クラスⅩ安定毎月総収益分配型投資証券
                                  （ 1,263  円）        （ 1,242  円）        （ 1,246  円）        （ 1,235  円）        （ 1,279  円）
                                  36.06  米ドル         37.76  米ドル         40.37  米ドル         42.70  米ドル         46.89  米ドル
        クラスＸ無分配投資証券
                                  （ 4,148  円）        （ 4,343  円）        （ 4,643  円）        （ 4,911  円）        （ 5,393  円）
                 （注８）
                                    －           －           －           －           －
     （ｉ）１口当たり当期純利益金額
                                122,077,522    米ドル      105,626,707    米ドル       90,201,332    米ドル       84,478,671    米ドル       88,628,460    米ドル
     （ｊ）分配総額
                                （ 14,041,357    千円）      （ 12,149,184    千円）      （ 10,374,957    千円）      （ 9,716,737    千円）      （ 10,194,045    千円）
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                               第 56 会計年度         第 57 会計年度         第 58 会計年度         第 59 会計年度         第 60 会計年度
                              (2017  年８月末日）         (2018  年８月末日）         (2019  年８月末日）         (2020  年８月末日）         (2021  年８月末日）
              （注８）
                                    －           －           －           －           －
     （ｋ）１口当たり分配金額
     （ｌ）自己資本比率                              98.80  ％         98.31  ％         98.96  ％         98.65  ％         99.20  ％
     （ｍ）自己資本利益率                              3.24  ％         1.81  ％         -3.01  ％         0.11  ％         3.92  ％
    （注１）営業収益には投資収益を記載している。
    （注２）ファンドは、変動資本を有する会社型投資信託（以下「ＳＩＣＡＶ」という。）であり、純資産総額を記載している。以下同じ。
    （注３）クラスＡオフショア中国人民元・ヘッジ金利差毎月総収益分配英国報告型投資証券は、                                       2018  年 12 月 19 日に運用を開始した。以下同じ。
    （注４）クラスＥユーロ・ヘッジ無分配投資証券は、                      2021  年４月   28 日に運用を開始した。以下同じ。
    （注５）クラスＩスイス・フラン・ヘッジ無分配英国報告型投資証券は、                              2021  年６月９日に運用を開始した。以下同じ。
    （注６）クラスＩ英ポンド・ヘッジ無分配英国報告型投資証券は、                           2020  年 10 月 28 日に運用を開始した。以下同じ。
    （注７）クラスＳＲ英ポンド・ヘッジ毎年分配英国報告型投資証券、クラスＳＲ毎月分配英国報告型投資証券－米ドル、クラスＳＲ無分配英国報告型投資証券－米ドルおよびクラスＳＲユー
        ロ・ヘッジ無分配英国報告型投資証券は、それぞれ                     2021  年４月   14 日に運用を開始した。以下同じ。
    （注８）（ｉ）および（ｋ）は、ファンドの性格上、算定していない。
    （注９）ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンドは、                         1993  年 10 月 29 日より運用を開始した。
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     （２）【外国投資法人の目的及び基本的性格】

       ａ．外国投資法人の目的および基本的性格
         ファンドの唯一の目的は、投資リスクを分散し、また投資証券の運用の成果を投資主に提供するた
        めに、投資信託に関する             2010  年 12 月 17 日の法律もしくは制定されたその代替法またはその改正法（以
        下「  2010  年法」という。）第          41 条第１項ならびに（適用ある場合には）マネー・マーケット・ファン
        ド（以下「ＭＭＦ」という。）に係る                     2017  年６月    14 日付の欧州議会および理事会の規則（ＥＵ）
        2017  ／ 1131  （随時改正される。）ならびにこれに従い公示された委任規則（以下、総称して「ＭＭＦ
        規則」または「ＭＭＦＲ」という。）に規定される、あらゆる種類の譲渡性のある有価証券およびそ
        の他の認可された資産に投資を行うことである。
         ファンドは、       2010  年法および（適用ある場合には）ＭＭＦ規則の許容する範囲において、その目的
        の達成および展開に有益とみなされる手法を採用し、運用を行う。
         サブ・ファンドは、トータル・リターンを最大限にすることを追求する。サブ・ファンドは、少な
        くとも総資産の        70 ％を米ドル建の譲渡性のあるハイ・イールドの固定利付債券に投資する。サブ・
        ファンドは、あらゆる利用可能な譲渡性のある固定利付債券（非投資適格債券を含む。）に投資する
        ことができる。為替リスク（エクスポージャー）は、柔軟に管理される。
         投資目的の一環として、サブ・ファンドは、総資産の                            20 ％を上限として、投資適格格付か否かにか
        かわらず、資産担保証券（以下「ＡＢＳ」という。）およびモーゲージ担保証券（以下「ＭＢＳ」と
        いう。）に投資することができる。これらには、資産担保コマーシャル・ペーパー、債務担保証券、
        モーゲージ担保証券、商業用不動産ローン担保証券、クレジットリンク債、不動産ローン投資コン
        ジット、住宅ローン担保証券およびシンセティック債務担保証券を含むことがある。ＡＢＳおよびＭ
        ＢＳの原資産には、ローン、リースまたは債権（ＡＢＳの場合にはクレジットカードの負債、自動車
        ローンおよび学生ローン、ＭＢＳの場合には規制および認可された金融機関が当初の債権者となった
        商業ローンおよび住宅ローン等）を含むことがある。サブ・ファンドが投資するＡＢＳおよびＭＢＳ
        は、投資者へのリターンを高めるためにレバレッジを利用することができる。一部のＡＢＳは、直接
        証券に投資することなく様々な発行体の証券のパフォーマンスへのエクスポージャーを得るために、
        クレジット・デフォルト・スワップ等のデリバティブまたはかかるデリバティブのバスケットを利用
        して構築されることがある。
         サブ・ファンドのディストレスト証券（債務不履行状態にあるか、または債務不履行に陥るリスク
        が高い発行体の有価証券をいう。以下同じ。）へのエクスポージャーは総資産の                                         10 ％を上限とし、偶
        発転換社債へのエクスポージャーは総資産の                       20 ％を上限とする。
         サブ・ファンドは、投資目的および効率的なポートフォリオ運用の目的のためにデリバティブを活
        用することがある。
         サブ・ファンドのＡＢＳ、ＭＢＳおよび非投資適格債務へのエクスポージャーは重大なものとなる
        ことがある。投資者には、後記「３　投資リスク　（１）リスク要因　特別リスク考察」の関連する
        リスク開示を読むことが推奨される。
        用いられるリスク管理方法：ブルームバーグ・バークレイズ・ＵＳ・ハイ・イールド・２％・コンス
                       トレインド・インデックスを適切なベンチマークとして用いる、相対Ｖ
                       ａＲ
        サブ・ファンドのレバレッジの予想水準：純資産価額の                            20 ％
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       ｂ．外国投資法人の特色
         ファンドは、ルクセンブルグの法律に基づいて、変動資本を有するオープン・エンド型の会社型投
        資信託として設立された公開有限責任会社である。ファンドは、                                  2010  年法のパートⅠの規定に従っ
        て、またそのいくつかのサブ・ファンドについてはＭＭＦ規則の規定に従って、かつ当該法律および
        規則のそれぞれに規制され、譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（以下「ＵＣＩＴＳ」とい
        う。）としてルクセンブルグの金融監督委員会（                              Commission      de  Surveillance        du  Secteur
        Financier     ）（以下「ＣＳＳＦ」という。）の認可を受けている。
         ファンドは、その傘下に多くの各種サブ・ファンドを擁している「傘状」の構造をもつ投資会社で
        ある。各サブ・ファンドには、それぞれ個別の組入証券が組み入れられている。
         取締役会は、ファンドの投資方針全般に責任を負う。
         ブラックロック（ルクセンブルグ）エス・エー（以下「運用会社」という。）は、ファンドの運用
        会社として行為するため、ファンドにより任命された。運用会社は、                                    2010  年法第   15 章に従って、ファ
        ンドの運用会社として行為するため認可された。
         ファンドは運用会社との間に運用会社契約（以下「運用会社契約」という。）を締結した。かかる
        契約に基づき、運用会社は、ファンドの投資運用、管理およびファンドのマーケティングに関するあ
        らゆる運営機能を、直接または委託により遂行する責任とともに、ファンドの日々の運用を委託され
        ている。
         投資者は、ファンドの投資主（以下「投資主」という。）となることによって、ファンドの投資損
        益を享受するものである。
         サブ・ファンドの投資証券は、すべて異なる手数料体系を表すクラスＡ投資証券、クラスＡＩ投資
        証券、クラスＣ投資証券、クラスＤ投資証券、クラスＤＤ投資証券、クラスＥ投資証券、クラスＩ投
        資証券、クラスＪ投資証券、クラスＳ投資証券、クラスＳＩ投資証券、クラスＳＲ投資証券、クラス
        Ｘ投資証券およびクラスＺ投資証券に分類される。投資証券は、更に分配型と無分配型に分類され
        る。無分配投資証券は配当金が支払われず、分配投資証券は配当金が支払われる。
        （注）   2021  年 12 月末日現在において、サブ・ファンドに関し、クラスＡＩ投資証券、クラスＤＤ投資証券、クラスＪ投資証券、
          クラスＳ投資証券、クラスＳＩ投資証券およびクラスＺ投資証券は発行されていない。
         クラスＩ投資証券、クラスＪ投資証券およびクラスＸ投資証券は、                                  2010  年法第   174  条に規定されてい
        る機関投資家に対してのみ販売される。本書の日付現在、機関投資家には以下の者が含まれる。
        （ａ）銀行および金融部門のその他の専門家、保険会社および再保険会社、社会保障機関および年金
           基金、産業・慈善団体、商業および金融グループ会社（いずれも自らのために申込みを行
           う。）、ならびにかかる投資家が自らの資産の運用のために設立した組織
        （ｂ）自らの名義で、ただし、上記に定義される機関投資家のために投資を行うルクセンブルグ国内
           外に設立された金融会社および金融部門のその他の専門家
        （ｃ）自らの名義で、ただし、投資一任契約に基づき顧客のために投資を行うルクセンブルグ国内外
           の金融会社および金融部門のその他の専門家
        （ｄ）ルクセンブルグ国内外の集団投資スキーム
        （ｅ）その投資主／実質的保有者が裕福な個人であり、洗練された投資家であると合理的にみなされ
           る者であって、持株会社の目的が個人または家族のために重要な金銭的利益／投資を維持する
           ことである場合の持株会社または同様の事業体（ルクセンブルグベースか否かを問わない。）
        （ｆ）その構造、活動および本質により機関投資家を構成する持株会社または同様の事業体（ルクセ
           ンブルグベースか否かを問わない。）
        （ｇ）その投資主が上記の機関投資家である持株会社または同様の事業体（ルクセンブルグベースか
           否かを問わない。）
        （ｈ）国および地方公共団体、中央銀行、国際的または超国家的機関ならびにその他の類似団体
         取締役会は、新しいサブ・ファンドを設定し、また新しいクラス投資証券を発行することができ
        る。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
         ファンドは、異なる複数の投資信託「サブ・ファンド」を運用する。各サブ・ファンドは、異なる
        クラス投資証券を有する。              2010  年法第   181  条に従い、各サブ・ファンドはそれぞれの属するサブ・ファ
        ン ドに関してのみ責任を負う。
         投資証券は、優先権、劣後権その他特別の権利、または分配、元本の返還、乗換え、譲渡もしくは
        割当時に支払われる価格または取締役が随時決定するその他の事項に関する制限を付して発行され、
        または発行後に付加されることがあるが、かかる権利または制限は同一のクラスのすべての投資証券
        に付されるとは限らない。
         取締役会は、一つのサブ・ファンドに連動するクラスの投資証券を複数設定することができる。こ
        れにより、例えば、累積型投資証券および分配型投資証券、異なる取引通貨を有する投資証券、また
        は同一のサブ・ファンドに連動する元本および／もしくは収益への参加に関し異なる特徴を有する投
        資証券を設定することができ、更に、異なる手数料体系を導入することも可能である。また、取締役
        会は、いつでも、特定のクラスを廃止し、または関連するクラスの投資主に対する                                           30 日以上の事前通
        知を行った上で、当該クラスと同一のサブ・ファンドの他のクラスの併合を決定する権限を有する。
        定款上、クラス投資証券に付随する権利の一定の変更は、当該クラス投資証券の保有者によるクラス
        投資主総会の承認をもってのみ行われることができるものとされている。
                                  15/1551














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     （３）【外国投資法人の仕組み】

       ａ．ファンドの仕組み
        （注）ファンドの登録・名義書換事務代行会社であったＪ．Ｐ．モルガン・バンク・ルクセンブルグ・エス・エーは、                                                2022  年１














          月 22 日付でＪ．Ｐ．モルガン・エスイーに吸収合併され、同日以降、Ｊ．Ｐ．モルガン・エスイー、ルクセンブルグ支店
          がファンドの登録・名義書換事務代行会社としての業務を行っている。
                                  16/1551





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       ｂ．ファンドおよびファンドの関係法人の名称、運営上の役割および関係業務の内容

                          ファンド運営上の
              名称                             契約等の概要
                              役割
     ブラックロック・グローバル・                     ファンド           1962  年６月   14 日付定款（複数回にわた
                                     り改訂され、直近では            2019  年２月４日
     ファンズ                     （外国投資法人）
                                     改訂済）の下で変動資本を有する会社
     （ BlackRock      Global    Funds   ）
                                     型の投資信託の形態で設立。ファンド
                                     資産の管理・運用、ファンド証券の発
                                     行、買戻しおよび乗換えならびに純資
                                     産価格の計算について規定している。
     ブラックロック（ルクセンブルグ）                     運用会社           2005  年９月   16 日付でファンドとの間で
                                           （注１）
     エス・エー
                                     運用会社契約          を締結（     2016  年 10
     （ BlackRock     （ Luxembourg      ） S.A.  ）
                                     月 13 日改訂済）。       2010  年法に基づく、
                                     運用会社の職務および責任について規
                                     定している。
     ブラックロック・ファイナンシャル・                     投資顧問会社           2009  年９月１日付で運用会社との間で
                                           （注２）
     マネジメント・インク
                                     投資顧問契約          を締結。ファンド
     （ BlackRock      Financial
                                     に対する一任勘定の投資顧問業務につ
     Management,Inc.         ）
                                     いて規定している。
     ブラックロック・                     投資顧問会社           2009  年８月７日付で運用会社との間で
                                           （注２）
     インベストメント・マネジメント
                                     投資顧問契約          を締結。ファンド
     （ＵＫ）リミテッド
                                     に対する一任勘定の投資顧問業務につ
     （ BlackRock      Investment      Management
                                     いて規定している。
     （ UK ） Limited    ）
     ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・                     保管銀行           2019  年２月   11 日付でファンドとの間で
                                         （注３）
                          ファンド会計会社
     メロンＳＡ／ＮＶ、
                                     保管契約        を締結。     2010  年法に基
     ルクセンブルグ支店
                                     づくファンド資産の保管業務について
     （ The  Bank   of  New  York   Mellon
                                     規定している。
     SA/NV,    Luxembourg      Branch   ）
                                     2019  年２月   11 日付で運用会社との間で
                                     管理事務、所在地事務およびコーポ
                                                （注４）
                                     レート事務代行契約               を締結。
                                     2010  年法に基づくファンドの会計業務
                                     について規定している。
     Ｊ . Ｐ . モルガン・エスイー、                 登録・名義書換事           2005  年９月   16 日付で運用会社との間で
                                                   （注５）
                          務
     ルクセンブルグ支店
                                     登録・名義書換事務代行契約                  を
     （ J.P.   Morgan    SE,  Luxembourg           代行会社
                                     締結。ファンドの登録・名義書換事務
     Branch   ）
                                     代行業務について規定している。
     ブラックロック・                     主販売会社           2016  年２月４日付で運用会社との間で
                                         （注６）
     インベストメント・マネジメント（Ｕ
                                     販売契約        を締結。投資証券の販
     Ｋ）リミテッド
                                     売業務、販売促進業務およびマーケ
     （ BlackRock      Investment      Management
                                     ティング業務の提供について規定して
     （ UK ） Limited    ）
                                     いる。
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                          ファンド運営上の
              名称                             契約等の概要
                              役割
     ＵＢＳアセット・マネジメント・スイ                     総販売会社           2009  年４月５日付で主販売会社との間
     ス・エイ・ジー（チューリッヒ）                                で提携契約（以下「提携契約」とい
                                        （注７）
     （ UBS  Asset   Management      Switzerland
                                     う。）       を締結。販売会社の選任
     AG （ Zurich   ））
                                     等の総販売会社としての業務について
                                     規定している。
     UBS  SuMi   TRUST                代行協会員および           2018  年 11 月 26 日付でファンドとの間で
                                             （注８）
     ウェルス・マネジメント株式会社                     日本における
                                     代行協会員契約            を締結。ファン
                          販売会社
                                     ドの代行協会員業務について規定して
                                     いる。
                                     2018  年 11 月 26 日付で主販売会社とＵＢ
                                     Ｓ証券株式会社の間で投資証券販売・
                                         （注９）
                                     買戻契約        を締結（     2020  年 12 月 14
                                     日付および      2021  年７月    12 日付で変更
                                     済。また、      2021  年５月   13 日付更改契約
                                     （ 2021  年８月   10 日効力発生）により更
                                     改済）。日本におけるファンド証券の
                                     販売および買戻し業務について規定し
                                     ている。
       （注１）運用会社契約とは、ファンドによって任命された運用会社が、ファンドの投資運用、管理およびファンドの市場開拓に関
          するあらゆる運営機能を、直接または委託により遂行する責任とともに、ファンドの日々の管理を委託する契約をいう。
       （注２）投資顧問契約とは、運用会社によって任命された投資顧問会社が、ファンドに対し一任勘定の投資顧問業務を提供するこ
          とを約する契約をいう。
       （注３）保管契約とは、ファンドの保管銀行として任命された保管銀行がファンド資産の保管会社として行為することを約する契
          約をいう。
       （注４）管理事務、所在地事務およびコーポレート事務代行契約とは、運用会社によって任命されたファンド会計会社が、決済業
          務ならびに純資産価格の計算、ファンド会計等の会計会社業務を行うことを約する契約をいう。
       （注５）登録・名義書換事務代行契約とは、運用会社によって任命された登録・名義書換事務代行会社が、名義書換事務等を行う
          ことを約する契約をいう。
       （注６）販売契約とは、運用会社によって任命された主販売会社が、投資証券の販売業務、販売促進業務およびマーケティング業
          務を提供することを約する契約をいう。
       （注７）提携契約とは、総販売会社による、ファンド証券の販売および自らの支店および子会社のファンドの販売会社としての選
          任等について定めた契約をいう。
       （注８）代行協会員契約とは、ファンドによって任命された日本における代行協会員がファンド証券に関する目論見書の配布およ
          びファンド証券１口当たり純資産価格の公表等を行うことを約する契約をいう。
       （注９）    投資証券販売・買戻契約とは、ファンド証券の日本における募集の目的で、提携契約に従い選任された販売会社が、                                               日本
          の法令・規則、英文目論見書、提携契約ならびにサブ・ファンドに関する有価証券届出書および日本の目論見書の記載に
          準拠してファンド証券を販売することを約する契約をいう。投資証券販売・買戻契約は、提携契約に従い締結され、提携
          契約と共に効力を有する。
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     （４）【外国投資法人の機構】

       ａ．外国投資法人の統治に関する事項
        ⅰ．外国投資法人の機関の内容
          定款に基づき、３名以上の取締役により構成される取締役会がファンドを管理する。取締役は
         ファンドの投資主である必要はない。取締役の過半数が、税法の目的上の連合王国居住者で構成さ
         れてはならない。取締役は年次投資主総会において次回の年次投資主総会が終了するまでの期間に
         ついて投資主によって選任されるものとし、後任者が選任されるまではその地位に留まるが、年次
         投資主総会の決議により理由のいかんを問わずいつでも解任および／または変更されることがあ
         る。
          取締役会は、互選により、会長１名を選出することができる。また、互選により一または複数の
         副会長を選出することができる。取締役会は、また秘書役を選任する。秘書役は、取締役である必
         要はない。秘書役は、取締役会議事録および投資主総会議事録の保管に責任を有する。取締役会
         は、ファンドの運営管理上必要と思料されるファンドの役員を随時任命することができる。かかる
         任命は、取締役会によっていつでも取り消すことができる。役員は、ファンドの取締役または投資
         主であることを要しない。任命された役員は、定款に別途規定される場合を除き、取締役会により
         付与される権限および義務を有する。
          取締役会は、一または複数の委員会を設置できる。かかる委員会の構成、構成員の権限、選任、
         退任、報酬および委任期間、ならびに委員会の手続規則は、取締役会により定められる。取締役会
         は、委員会の監督につき責任を負う。取締役会は、ファンドの日常の運営および業務を行う権限な
         らびにファンドの方針およびファンドの目的を推進する行為を遂行する権限を、自然人または法人
         に委任することができ、かかる自然人または法人は取締役会構成員であることを要しない。
          取締役会開催の通知またはその他の通信媒体によりなされる通知は、緊急時を除き少なくとも会
         議開催時刻の       24 時間以上前にすべての取締役にあてて書面によりなされるものとする。緊急の場合
         には、当該緊急事由について招集通知に記載するものとする。各取締役の書面またはその他の通信
         媒体による同意により招集通知は省略することができる。取締役会の決議により予め採択された予
         定表に明記された時間および場所で開催されるものについては、各々について個別の通知をする必
         要はない。
          取締役は、書面またはその他の通信媒体により別の取締役を指名して、取締役会に代理出席させ
         ることができる。取締役はまた、書面、ファックスまたはその他の通信媒体により投票を行うこと
         ができる。取締役は、更に、会議電話およびビデオ会議により取締役会に参加することができる。
          取締役会は、最低２名の取締役が、取締役会に出席し、またはビデオ会議もしくは会議電話によ
         り参加する場合にのみ、有効に審議または行為することができる。決議は、当該会議の出席もしく
         は代理出席、またはビデオ会議もしくは会議電話による参加の取締役の多数決により行われるもの
         とする。決議における議決権の行使が同数の場合、議長が賛否を決する。
          持回り決議方式による全会一致の行為をする取締役は、書面または電話を含むその他の通信媒体
         による一もしくは複数の個別証書により同意を表明することができる。ただし後者の場合には、当
         該議決権行使は議事録において適法な書面とされる。かかる持回り決議により遂行される決議の日
         付は、最後の取締役が署名した日とする。
          取締役会は、ファンドの利益の管理および処分についてすべての行為を行うことができる広範な
         権限を付与されている。法律または定款において明示的に投資主総会に留保されていない権限はす
         べて取締役会が有する。
        ⅱ．内部管理の体制

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          運用会社は、以下の事項を含むファンドのすべての管理事務および運用業務について責任を負っ
         ている。
          ・投資運用
          ・管理事務
          ・販売および分配方針の履行
          運用会社は、自己の責任に基づきその業務を委託することができる。
          運用会社は、以下の業務を自己の責任に基づき、以下の法人に委託している。

               業務                       法人名
                        ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロンＳＡ／ＮＶ、
                     （注）
         ファンド会計会社業務
                        ルクセンブルグ支店
         名義書換事務代行業務               Ｊ．Ｐ．モルガン・エスイー、ルクセンブルグ支店
                        ブラックロック・インベストメント・マネジメント（ＵＫ）
         販売業務
                        リミテッド
         （注）ファンドは、ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロンＳＡ／ＮＶ、ルクセンブルグ支店を保管銀行として任命して
            いるが、運用会社は、ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロンＳＡ／ＮＶ、ルクセンブルグ支店をファンド会計会
            社に任命している。
        ⅲ．取締役の業務執行の監督の体制

          定款に基づき、３名以上の取締役（ファンドの投資主である必要はない。）により構成される取
         締役会がファンドを管理する。
        ⅳ．会計監査の体制、業務執行監督との連携

          ファンドの会計監査はファンドの会計会社に委託されている。かかる業務の監視は、ブラック
         ロック（ルクセンブルグ）エス・エーのスタッフにより日々行われている。
          ファンドの会計監査の監視は、主に以下により構成される。
           監督体制の整備
            ・ファンドのために遂行された業務に関するファンドの会計法人により提供された報告書の
             ブラックロック（ルクセンブルグ）エス・エーによる日々の精査
            ・ブラックロック（ルクセンブルグ）エス・エーのスタッフとファンドの会計法人との月次
             会議
        ｖ．関係会社に対する管理体制の整備の状況

          ブラックロック（ルクセンブルグ）エス・エーは、ファンドの運用会社として行為するため、
         ファンドにより任命された。運用会社は、                      2010  年法第   15 章に従い投資信託運用会社として認可され
         ている。ファンドは、運用会社との間で運用会社契約を締結している。この契約に基づき、運用会
         社は、ファンドの日々の運用につき委任され、直接または他への委託により、ファンドの投資運
         用、管理事務およびサブ・ファンドの販売促進に関するあらゆる運営上の役割を果たす責任を負っ
         ている。
          運用会社による委託業務の監督は、以下のとおりである。
         ａ．投資運用の監視
           運用会社は、投資顧問会社、ブラックロック委員会、ブラックロック・リスクおよび計量分析
          チーム、ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロンＳＡ／ＮＶ、ルクセンブルグ支店等（様々な
          リスク管理）の監視を行う。
         ｂ．管理事務代行会社の監視
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           すべての会議について、適時に運用会社に報告される。運用会社は、取締役会にその精査のた
          めに、連結報告書を送付する。その後、運用会社の取締役会は、ファンドの取締役会に、その結
          果を報告する。
         ｃ．名義書換事務代行会社の監視
           名義書換事務代行会社から受領される情報の構造的精査の様式を主とする日々の高度な水準の
          手続が、取引日の翌日に主として実行される。一部の例外事項は、運用会社およびその取締役会
          の両方に送付される。運用会社取締役会は、ファンドの投資主の利益になる行為を決定し、ブ
          ラックロック（ルクセンブルグ）エス・エーに即時の救済行為を要請する行動をとることができ
          る。
       ｂ．外国投資法人の運用体制

        ⅰ．投資運用の意思決定機構
          取締役会は、ファンドの利益の管理および処分の一切の行為を遂行する広範な権限を有する。法
         律または定款により投資主総会に属することが明示されていない一切の権限は、取締役会が行使す
         る。
          取締役会は、定款により投資主総会における投資主に対し明示的に付託されていない一切の事項
         に関連してファンドを代行する権限を有するものとし、またかかる一般通則を制限することなく、
         2010  年法、（適用ある場合には）ＭＭＦ規則およびその他の規則ならびに取締役会が定めるところ
         により課される投資制限の遵守を条件として、リスク分散の原則に基づき各サブ・ファンドおよび
         その組入証券に関する投資に係るファンドの方針および投資方針を決定する権限を有する。
          特に、取締役会は、ファンドの方針を決定する権限を有する。ファンドの運用および業務の遂行
         は、当該投資または活動が、               2010  年法もしくは（認可されたマネー・マーケット・ファンドについ
         ては）ＭＭＦ規則により課され、もしくは投資証券が公衆に販売される国々の法令により規定され
         る、または取締役会決議により随時採択され投資証券の募集に関する目論見書に記載される投資制
         限に該当しないように行われる。
        ⅱ．投資運用に関するリスク管理体制

          ファンドは、ブラックロック・インベストメント・マネジメント（ＵＫ）リミテッド（以下「Ｂ
         ＲＩＭ」という。）の投資監視プロセスおよびコントロールによる利益を享受する。
          かかるプロセスは、内部および外部の監査人による定期的精査、ならびにファンドの外部監査人
         であるアーンスト・アンド・ヤング・ソシエテ・アノニムによるファンドの年次検証（ロング
         フォーム・レポーティングの一つ）に従って行われている。ロングフォーム・レポーティングは、
         ＣＳＳＦに提出される。
          様々な監視プロセスの成果は、以下の方法により得られる。
          ・ＢＲＩＭのコンプライアンスについての日々の投資制限例外報告書は、かかるコンプライアン
           ス・チームにおいて精査される。重大な違反は、運用会社の業務委託者に送付される。運用会
           社の業務委託者は、適切と思料される一定の改善措置をとるか、または投資顧問会社に一定の
           改善措置をとるよう要請する。
          ・月次要約リスク分析および報告は、ＢＲＩＭの業績・リスク管理部門により、運用会社の業務
           委託者に提供される。
          ・投資制限違反に関する月次要約報告は、ＢＲＩＭにより、運用会社の業務委託者に提供され
           る。
          ・ＢＲＩＭのコンプライアンスおよび価格監視委員会の議事録は、運用会社の業務委託者に提供
           される。
          ・全資料の四半期毎の概要は、運用会社の取締役会およびファンドに提供される。
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          ＢＲＩＭの業績・リスク管理部門は、およそ                       70 人で構成され、プリンストン、ロンドン、東京お
         よびメルボルンにチームが配されており、アメリカおよびヨーロッパ、中東アフリカおよびアジア
         環 太平洋地域のリスクのヘッドと共にグローバルな機能を果たす世界的なリスク調整部門である。
          これらのチームは、ファンドのサブ・ファンドについて運用地域に応じ責任が限定されており、
         当該地域内でファンドの運用分析を行う各地のリスクチームが運用する全商品について業績および
         リスクを分析する。
     （５）【外国投資法人の出資総額】

        サブ・ファンドの         2021  年 12 月末日現在の発行済投資証券総口数、ならびに下記の各会計年度末現在お
       よび  2021  年 12 月末日現在の純資産総額ならびにクラスＡ毎月分配型投資証券およびクラスＡ無分配投資
       証券の発行済投資証券総口数は、以下のとおりである。
        サブ・ファンドにつき、発行可能投資証券総口数の定めはない。
                  クラス投資証券                       発行済投資証券総口数（口）
      クラスＡ英ポンド・ヘッジ毎年分配英国報告型投資証券                                       100,166
      クラスＡ毎日分配型投資証券                                      12,301,948
      クラスＡ毎月分配型投資証券                                      23,080,077
      クラスＡ豪ドル・ヘッジ毎月分配型投資証券                                      1,519,205
      クラスＡカナダ・ドル・ヘッジ毎月分配型投資証券                                       786,803
      クラスＡユーロ・ヘッジ毎月分配型投資証券                                       399,259
      クラスＡ英ポンド・ヘッジ毎月分配型投資証券                                       728,156
      クラスＡニュージーランド・ドル・ヘッジ毎月分配型投資証券                                       314,197
      クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ毎月分配型投資証券                                      1,381,416
      クラスＡ豪ドル・ヘッジ金利差毎月総収益分配型投資証券                                      9,554,077
      クラスＡ南アフリカ・ランド・ヘッジ金利差毎月総収益分配型
                                            1,722,853
       投資証券
      クラスＡオフショア中国人民元・ヘッジ金利差毎月総収益分配
                                              34,481
       英国報告型投資証券
      クラスＡ安定毎月総収益分配型投資証券                                     184,161,582
      クラスＡ香港ドル・ヘッジ安定毎月総収益分配型投資証券                                      15,649,622
      クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ安定毎月総収益分配型
                                            1,509,114
       投資証券
      クラスＡ無分配投資証券                                      12,406,195
      クラスＡ豪ドル・ヘッジ無分配投資証券                                       439,194
      クラスＡスイス・フラン・ヘッジ無分配投資証券                                       115,196
      クラスＡユーロ・ヘッジ無分配投資証券                                        88,236
      クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ無分配投資証券                                       147,627
      クラスＣ毎日分配型投資証券                                       686,920
      クラスＣ無分配投資証券                                       404,417
      クラスＤ英ポンド・ヘッジ毎年分配英国報告型投資証券                                      1,519,575
      クラスＤ毎月分配型投資証券                                      13,900,870
      クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ毎月分配型投資証券                                       265,083
      クラスＤ豪ドル・ヘッジ無分配投資証券                                       107,352
      クラスＤスイス・フラン・ヘッジ無分配投資証券                                       325,558
      クラスＤユーロ・ヘッジ無分配投資証券                                       227,663
      クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ無分配投資証券                                        16,662
      クラスＤ無分配英国報告型投資証券                                      8,939,111
      クラスＥ無分配投資証券                                       501,097
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                  クラス投資証券                       発行済投資証券総口数（口）
      クラスＥユーロ・ヘッジ無分配投資証券                                          413
      クラスＩ英ポンド・ヘッジ毎年分配英国報告型投資証券                                      2,762,385
      クラスⅠ毎月分配型投資証券                                      21,913,207
      クラスＩ無分配投資証券                                      28,483,709
      クラスＩユーロ・ヘッジ無分配投資証券                                      12,958,582
      クラスＩスイス・フラン・ヘッジ無分配英国報告型投資証券                                          449
      クラスＩ英ポンド・ヘッジ無分配英国報告型投資証券                                          382
      クラスＳＲ英ポンド・ヘッジ毎年分配英国報告型投資証券                                          364
      クラスＳＲ毎月分配英国報告型投資証券                                       122,176
      クラスＳＲ無分配英国報告型投資証券                                       344,239
      クラスＳＲユーロ・ヘッジ無分配英国報告型投資証券                                        93,610
      クラスＸ安定毎月総収益分配型投資証券                                      7,836,817
      クラスＸ無分配投資証券                                       413,263
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                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
                           クラスＡ毎月分配型投資証券                クラスＡ無分配投資証券

       会計年度           純資産総額
                            発行済投資証券総口数               発行済投資証券総口数
                4,319,694,539       米ドル
      第 55 会計年度末
                                 27,357,076      口         22,241,925      口
    （ 2016  年８月末日）
                （ 496,851,266      千円）
                3,565,072,601       米ドル
      第 56 会計年度末
                                 27,749,128      口         15,216,798      口
    （ 2017  年８月末日）
                （ 410,054,651      千円）
                2,489,192,280       米ドル
      第 57 会計年度末
                                 20,569,525      口         10,985,138      口
    （ 2018  年８月末日）
                （ 286,306,896      千円）
                2,106,616,767       米ドル
      第 58 会計年度末
                                 17,247,134      口          9,669,599     口
    （ 2019  年８月末日）
                （ 242,303,061      千円）
      第 59 会計年度末        3,031,279,724       米ドル
                                 16,062,099      口         11,441,254      口
    （ 2020  年８月末日）        （ 348,657,794      千円）
      第 60 会計年度末        3,591,197,714       米ドル
                                 24,737,631      口         13,589,691      口
    （ 2021  年８月末日）        （ 413,059,561      千円）
                3,544,965,841       米ドル
      2021  年 12 月末日                       23,080,077      口         12,406,195      口
                （ 407,741,971      千円）
     （６）【主要な投資主の状況】

        サブ・ファンドの主要な投資主に関する情報は、これを開示すると欧州連合（以下「ＥＵ」とい
       う。）のデータ保護法に基づくファンドの義務に違反することとなるため、開示できない。
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    ２【投資方針】

     （１）【投資方針】
        各サブ・ファンドの具体的な投資目的および方針は、サブ・ファンドの設定時に取締役会により決定
       される。各サブ・ファンドの投資は、ファンドの英文目論見書に詳細が記載されている、許可される投
       資に従って行われる。
        サブ・ファンドは、ヘッジ目的またはリスク管理目的のみならず総収益を増加するためにも金融派生
       商品および一定の為替戦略等の投資運用技法を利用することができる。サブ・ファンドは、それぞれの
       投資目的および方針に従い、投資目的または効率的なポートフォリオ運用のためにデリバティブを利用
       することができる。
        デリバティブ投資には、個別契約ならびにその他の固定金利、株式およびクレジット・デリバティブ
       による先物、オプション、差金決済取引、金融商品の先渡契約および当該契約にかかるオプション、
       モーゲージＴＢＡおよびスワップ契約（クレジット・デフォルト・スワップおよびトータル・リター
       ン・スワップを含む。）が含まれる。別紙３には、各サブ・ファンドについて、トータル・リターン・
       スワップおよび差金決済取引に服する可能性がある純資産価額の割合の最大値と予想値が記載されてい
       る。予想値は上限ではなく、実際の割合は、様々な要因（市況を含むが、これらに限定されない。）に
       依拠して、徐々に変化することがある。
        サブ・ファンドは、サブ・ファンドの投資目的の充足を促進するため、および／または効率的なポー
       トフォリオ運用の一環として、証券金融取引を用いることがある。
        一部のサブ・ファンドは、投資信託の受益証券およびその他の譲渡性のある証券にも投資することが
       できる。投資目的および方針において、「譲渡性のある証券」についてのすべての言及には、「短期金
       融商品ならびに固定利付および変動利付証書」が含まれる。ただし、疑義を避けるために述べると、後
       者への言及は前者を包含しない。
        いずれかの投資戦略および／またはいずれかのサブ・ファンドが「能力限界」となることがある。こ
       れは、サブ・ファンドまたはサブ・ファンドの投資戦略が、サブ・ファンドについての適切な投資を見
       出し、またはその既存の投資対象を効率的に運用するため、その能力に影響を及ぼすと運用会社およ
       び／または投資顧問会社が判断する規模に達した場合、投資証券の購入制限を行うことが当該サブ・
       ファンドおよび／またはサブ・ファンドの投資主の利益となる場合（一例としてかかる場合を含むが、
       かかる場合に限られない。）、取締役会がかかる制限により影響を受けるサブ・ファンドの投資証券の
       購入の制限を決定することができることである。詳細は、後記「第三部　外国投資法人の詳細情報　第
       ２　手続等　１　申込（販売）手続等　①　海外における販売手続等」を参照のこと。
        サブ・ファンドは、トータル・リターンを最大限にすることを追求する。サブ・ファンドは、少なく

       とも総資産の       70 ％を米ドル建の譲渡性のあるハイ・イールド債券に投資する。サブ・ファンドは、あら
       ゆる利用可能な譲渡性のある債券（非投資適格債券を含む。）に投資することができる。為替リスク
       （エクスポージャー）は、柔軟に管理される。
        投資目的の一環として、サブ・ファンドは、総資産の                            20 ％を上限として、投資適格格付か否かにかか
       わらず、ＡＢＳおよびＭＢＳに投資することができる。これらには、資産担保コマーシャル・ペー
       パー、債務担保証券、モーゲージ担保証券、商業用不動産ローン担保証券、クレジットリンク債、不動
       産ローン投資コンジット、住宅ローン担保証券およびシンセティック債務担保証券を含むことがある。
       ＡＢＳおよびＭＢＳの原資産には、ローン、リースまたは債権（ＡＢＳの場合にはクレジットカードの
       負債、自動車ローンおよび学生ローン、ＭＢＳの場合には規制および認可された金融機関が当初の債権
       者となった商業ローンおよび住宅ローン等）を含むことがある。サブ・ファンドが投資するＡＢＳおよ
       びＭＢＳは、投資者へのリターンを高めるためにレバレッジを利用することができる。一部のＡＢＳ
       は、直接証券に投資することなく様々な発行体の証券のパフォーマンスへのエクスポージャーを得るた
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       めに、クレジット・デフォルト・スワップ等のデリバティブまたはかかるデリバティブのバスケットを
       利用して構築されることがある。
        サブ・ファンドのディストレスト証券へのエクスポージャーは総資産の                                     10 ％を上限とし、偶発転換社
       債へのエクスポージャーは総資産の                  20 ％を上限とする。
        サブ・ファンドは、投資目的および効率的なポートフォリオ運用の目的のためにデリバティブを活用
       することがある。
        サブ・ファンドのＡＢＳ、ＭＢＳおよび非投資適格債務へのエクスポージャーは重大なものとなるこ
       とがある。投資者には、後記「３　投資リスク　（１）リスク要因　特別リスク考察」の関連するリス
       ク開示を読むことが推奨される。
        更に、ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンドには、以下の定義、投資ルールおよび投資制限

       が適用される。
       ・　ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンドの投資方針が、その総資産の                                         70 ％を特定の種類また
         は範囲の投資対象に投資するものとされる場合、その総資産の残りの                                    30 ％の範囲内で、個別の投資
         方針に追加の制限を含む場合を除いて、世界経済のあらゆる分野であらゆる規模の企業または発行
         体の金融商品に投資されることがある。しかし、ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
         は、その総資産の         10 ％を超えて株式に対して投資することができない。
       ・　非投資適格ソブリン債務への投資
         サブ・ファンドは世界中の政府および機関が発行する固定利付の譲渡性のある証券（債務証券とも
         呼ばれる。）等の幅広い有価証券に投資を行うことができる。かかるサブ・ファンドは、資本増価
         および／または保有する資産ポートフォリオからの収益の獲得を目指していることがある。かかる
         サブ・ファンドは、時として、かかる目標の達成のために、その純資産価額の                                        10 ％超を一つの国の
         政府および機関が発行する非投資適格債務証券に投資することがある。
       ・　「ハイ・イールド債」とも呼ばれる非投資適格債務証券は、より高い格付を付与された債務証券に
         比べ、債務不履行のリスクが大きなものとなることがある。また、非投資適格の有価証券は、より
         高い格付を付与された債務証券と比べ、価格が変動しやすいため、不利な経済事象が非投資適格債
         務証券の価格に及ぼす影響は、より高い格付を付与された債務証券に比べ、大きなものとなること
         がある。更に、例えば景気後退が発行体の財務状況および当該企業により発行されたハイ・イール
         ド債務証券の市場価値に悪影響を及ぼす等、発行体が債務履行できるか否かについても、特定の発
         行体の状況により悪影響を受けることがある。
       ・　サブ・ファンドは、その純資産価額の                      10 ％超を一つの国の政府または機関が発行する債務証券に投
         資した場合、当該有価証券の運用成績からより多くの悪影響を受けることがあり、また、その特定
         の国または地域に影響を及ぼす経済、市場、政治または規制上の単一の事象による影響も、より受
         けやすくなる。
       ・　新興国市場、ソブリン債務、ハイ・イールド証券、債券に投資するサブ・ファンドに関連するリス
         クおよびその他一切のリスクに関する詳細な情報について、投資者は、後記「３　投資リスク　
         （１）リスク要因」の「リスク概論」および「特別リスク」の項目を参照するべきである。
       ・　サブ・ファンドが投資を行っている国の政府が発行および／または保証する債務証券が、本書の日
         付以降に非投資適格に格下げされた場合、関連するサブ・ファンドは、その投資目的および方針に
         従い、その純資産価額の            10 ％超を当該有価証券に投資することができる。
       ・　「総資産」には、付随的な流動資産は含まれない。
       ・　投資方針において、特定の種類または範囲の投資対象に対して一定の投資を行うことが要件とされ
         ていても、市場が正常な状態にない場合にはかかる要件は適用されず、また、投資証券の発行、乗
         換えまたは買戻しが行われる際は流動性リスクや市場リスクをヘッジするための特別の事情による
         影響を受けることがある。サブ・ファンドの投資目的の達成を目指して、サブ・ファンドの市場リ
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         スクに対するエクスポージャーを軽減する目的でサブ・ファンドが通常投資を行っているものとは
         別の譲渡性のある証券に対して投資が行われることがある。
       ・　ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンドは、その投資目的に別段の記載のない限り、現金ま
         たは現金同等物を付随的に所有することができる。
       ・　ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンドは、投資制限に規定されているデリバティブ手法
         （外国為替に係るデリバティブを含む。）を使用することができる。
       ・　サブ・ファンドがデリバティブに投資した場合、かかるデリバティブのポジションに対するカバー
         は現金またはその他の流動資産で保持される。
       ・　「為替エクスポージャーは、柔軟に管理される」との記載がある場合、サブ・ファンドにおいて、
         投資顧問会社が為替運用およびヘッジ技法を定期的に用いることが想定されることがあることを意
         味している。用いられる技法には、サブ・ファンドのポートフォリオにおける為替エクスポー
         ジャーのヘッジまたは／および為替オーバーレイ等のより積極的な為替運用技法の使用が含まれる
         ことがある。ただし、これは、サブ・ファンドのポートフォリオの全部または一部が常にヘッジさ
         れているということを意味しない。
       ・　ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンドは、規制された市場として認知されているＭＩＣＥ
         Ｘ－ＲＴＳ証券取引所に上場されている有価証券への投資を除き、常に                                     10 ％を上限として、ロシア
         への投資を行うことができる。
       ・　ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンドが、当初公募証券および新規発行債務証券に投資す
         る場合、当初公募または新規発行債務の有価証券の価格は、しばしば、より以前に設定された既存
         の有価証券よりも大きく予測不可能な価格変動を示す。
       ・　「非投資適格」または「ハイ・イールド」とは、格付を付与されていないか、証券の取得時点にお
         いて、一以上の公認の格付機関によってＢＢ＋（スタンダード・アンド・プアーズによる場合）ま
         たはこれと同等以下の格付を付与された債務証券、または運用会社が（適用ある場合には、信用度
         評価内部手続に基づき）それと同等の信用を有すると判断する債務証券をいう。
       ・　  サブ・ファンドが投資する譲渡性のある固定利付債券には、ＡＢＳおよびＭＢＳが含まれることがあ
         る。現在かかる資産に投資を行い得るサブ・ファンドについては、当該サブ・ファンドの投資方針中
         にその旨の言及が含まれる。リザーブ・ファンドは、ＭＭＦ規則の要件を充足する証券化商品および
         資産担保コマーシャル・ペーパーにのみ投資を行うことができる。
       ・　クラスター弾に関する条約は、                  2010  年８月１日付で国際法として拘束力を有し、クラスター爆弾の
         使用、製造、取得または譲渡を禁止している。したがって、ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・
         ファンドのために投資顧問会社は、対人地雷、クラスター爆弾ならびに劣化ウラン弾および装甲に
         法人として関与している世界中の会社について審査を行う。かかる法人としての関与が確認された
         場合、取締役会の方針としてファンドおよびＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンドは、当
         該会社により発行された有価証券への投資を認められていない。
       環境・社会・ガバナンス統合

        環境・社会・ガバナンス（ＥＳＧ）投資は、しばしば「サステイナブル投資」という用語と結び付け
       られ、または置換え可能な用語として用いられる。ブラックロック・グループは、サステイナブル投資
       およびＥＳＧをそれぞれ、ブラックロック・グループのソリューションを特定し、報告するための全体
       的な枠組みおよびデータのツールキットとしている。ブラックロック・グループは、ＥＳＧ統合を、リ
       スク調整後のリターンを高めるために、重要なＥＳＧ情報および持続可能性リスクに関する考慮事項を
       投資判断に取り入れる実務として定義している。ブラックロック・グループは、すべての資産クラスお
       よびポートフォリオ運用のスタイルにおいて、重要なＥＳＧ情報が関連性を有することを認識してい
       る。投資顧問会社は、すべての投資プラットフォームにおける投資プロセスにおいて、持続可能性に関
       する考慮事項を取り入れることができる。ＥＳＧ情報および持続可能性リスクは、投資リサーチ、ポー
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       トフォリオ構築、ポートフォリオの見直しおよび投資スチュワードシップ・プロセスにおける検討対象
       に含まれる。
        投資顧問会社は、調査プロセスにおいて、総合的な情報の一つとして持続可能性リスクを含むＥＳＧ
       に関する考察およびデータを考慮に入れ、投資プロセスにおいてかかる情報の重要性を判断する。サ
       ブ・ファンドの投資決定の際に考慮すべき事項は、ＥＳＧの考察のみではなく、投資判断においてどの
       程度ＥＳＧに関する考察を考慮するかは、ＥＳＧの特性またはサブ・ファンドの目的により決定され
       る。投資顧問会社によるＥＳＧデータの評価は主観的なものとなる場合があり、新たに発生する持続可
       能性リスクや変動する市況に照らして、時を経て変化することがある。このアプローチは、投資目的お
       よび投資方針に従って、かつサブ・ファンドの投資者の最善の利益のためにサブ・ファンドを運用する
       という投資顧問会社の規制上の義務と整合するものである。各サブ・ファンドについて、会社のリスク
       および定量分析グループは、投資顧問会社と協力してポートフォリオの見直しを行い、持続可能性リス
       クが伝統的な財務上のリスクと同様に定期的に考慮されること、関連する持続可能性リスクを考慮して
       投資判断が下されていること、およびポートフォリオが持続可能性リスクにさらされるような決定が慎
       重に下されること、ならびにサブ・ファンドの投資目的に従ってリスクが分散および軽減されているこ
       とを確保する。
        ブラックロック・グループのＥＳＧ統合へのアプローチは、投資分析を進化させること、およびサ
       ブ・ファンドの投資に対して持続可能性リスクが与えるであろう影響を理解することを目標として、投
       資顧問会社が考慮する情報の総量を拡大するものである。投資顧問会社は、サブ・ファンドの目的に適
       した投資決定を行うために、ＥＳＧデータおよび考察を含め、様々な経済・金融指標を評価する。これ
       には、関連する第三者の考察またはデータ、内部調査またはエンゲージメントに関する説明およびブ
       ラックロック・グループ投資スチュワードシップからの情報が含まれることがある。
        持続可能性リスクは、調査、配分、選定、ポートフォリオ構築決定または運用におけるエンゲージメ
       ント等の投資プロセスの様々な段階で特定され、サブ・ファンドのリスクおよびリターン目標に応じて
       考慮される。かかるリスクの評価は、その重要性（すなわち、投資リターンに影響を及ぼす可能性）に
       応じて、かつその他のリスク（流動性やバリュエーション等）の評価と併せて行われる。
        サブ・ファンドの文書に別段の記載がなく、またサブ・ファンドの投資目的および投資方針に別段の
       記載が含まれない限り、ＥＳＧ統合により、サブ・ファンドの投資目的が変更されることはなく、投資
       顧問会社が投資可能な分野が制限されることはなく、また、ＥＳＧまたはインパクトに重点を置いた投
       資戦略または排除スクリーニングがサブ・ファンドによって採用されることは示唆されていない。イン
       パクト投資とは、経済的なリターンに加えて、有益かつ測定可能な社会的および／または環境への影響
       を生み出すことを目指す投資をいう。同様に、サブ・ファンドがどの程度持続可能性リスクの影響を受
       けるかは、ＥＳＧ統合によっては決定されない。後記「３　投資リスク　（１）　リスク要因　持続可
       能性リスク」を参照のこと。
        ブラックロック・グループは、法令により認められている場合には、商品ページにおいて公に入手可
       能な一連の統合ステートメントを通じて、またはその他既存および潜在的な投資者ならびに投資顧問会
       社によって入手可能な方法で、チームまたはプラットフォームレベルでの、およびそれぞれ独自の投資
       戦略のためのＥＳＧリスク統合の実務に関する詳細な情報を開示する。
       投資スチュワードシップ

        ブラックロック・グループは、サブ・ファンドの該当する資産クラスについて、資産の長期的な価値
       を保護し、また拡大することを目的として、投資スチュワードシップの約束と議決権行使を行ってい
       る。ブラックロック・グループの経験上、リスク管理の監督、取締役会の説明責任および規制の遵守を
       含む健全なガバナンス慣行によって、持続可能な財務業績および価値創造が強化される。ブラックロッ
       ク・グループは、最優先事項として、取締役会の構成、有効性および説明責任に重点を置いている。ブ
       ラックロック・グループの経験上、高い水準のコーポレート・ガバナンスは、取締役会のリーダーシッ
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       プと監督の基礎となる。ブラックロック・グループは、取締役会が、その有効性およびパフォーマン
       ス、ならびに取締役の責任およびコミットメント、交代および承継の計画、危機管理ならびにダイバー
       シ ティに関する取締役会の姿勢を評価する方法に関する理解を深めることを約束する。
        ブラックロック・グループは、その事業の２つの重要な特徴に基づき、投資スチュワードシップ業務
       において、長期的な視点を持っている。すなわち、ブラックロック・グループの投資家の大半が長期的
       な目標のために貯蓄しており、長期的な投資主であると想定されること、また、ブラックロック・グ
       ループは、多様な投資ホライズンの戦略を提供しており、投資先企業と長期的な関係を築いていること
       である。
        持続可能な投資および投資スチュワードシップに対するブラックロック・グループのアプローチの詳
       細  に  つ  い  て  は  、  ウ  ェ  ブ  サ  イ  ト  （ www.blackrock.com/corporate/sustainability                        お  よ  び
       https://www.blackrock.com/corporate/about-us/investment-stewardship#our-responsibility                                                 ）を参
       照されたい。
        ブラックロック・グループは、現在、金融業セクターのサステイナビリティ関連の開示に関する欧州
       議会および理事会のＳＦＤＲ規則（ＥＵ）                      2019  ／ 2088  に規定された期限までに、持続可能性についての
       サブ・ファンドへの不利な影響に関する透明性の要件を遵守する方針である。
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       リスク管理

        運用会社は、サブ・ファンドにつき、各ファンドがその戦略の結果得る金融派生商品からのグローバ
       ル・エクスポージャー（以下「グローバル・エクスポージャー」という。）を正確に監視および管理す
       ることを可能とするリスク管理プロセスを採用することを規則により義務づけられている。
        運用会社は、各ファンドのグローバル・エクスポージャーを測定し、市場リスクに起因するファンド
       の潜在的損失を管理するために、「コミットメント・アプローチ」または「バリュー・アット・リス
       ク・アプローチ」（以下「ＶａＲ」という。）という二つの計算方法のうち一つを用いる。各サブ・
       ファンドに用いられる計算方法の詳細は、後記のとおりである。
       ＶａＲアプローチ
        ＶａＲ法は、一定の信頼水準（確率水準）において、一定期間にわたる通常の市場状況におけるサ
       ブ・ファンドの潜在的損失を測定する。運用会社は、かかる測定を行う目的上、                                         99 ％の信頼区間および
       １か月の測定期間を用いる。
        サブ・ファンドのグローバル・エクスポージャーを監視および管理するために用いることのできるＶ
       ａＲには、「相対ＶａＲ」および「絶対ＶａＲ」の２種類が存在する。相対ＶａＲは、サブ・ファンド
       のＶａＲを適切なベンチマークまたは参照ポートフォリオのＶａＲで除し、サブ・ファンドのグローバ
       ル・エクスポージャーを適切なベンチマークまたは参照ポートフォリオのグローバル・エクスポー
       ジャーと比較し、また範囲を限定して参照することを可能とする。規則は、サブ・ファンドのＶａＲ
       が、そのベンチマークのＶａＲの２倍を超えてはならないことを規定する。絶対ＶａＲは、ベンチマー
       クまたは参照ポートフォリオがリスク管理の目的上適切ではない、絶対リターン・スタイルのファンド
       のために適切なＶａＲ法として一般的に用いられる。規則は、当該サブ・ファンドのＶａＲが、サブ・
       ファンドの純資産価額の            20 ％を超えてはならないことを規定する。
        ＶａＲを用いて計測されるサブ・ファンドに関して運用会社は、いくつかのサブ・ファンドについて
       は相対ＶａＲを、その他のサブ・ファンドについては絶対ＶａＲをグローバル・エクスポージャーの監
       視および管理のために用いる。各サブ・ファンドに用いられるＶａＲ法の種類は以下に記載され、相対
       ＶａＲが用いられる場合は計算に用いられる適切なベンチマークまたは参照ポートフォリオも開示され
       る。
       コミットメント・アプローチ
        コミットメント・アプローチは、サブ・ファンドの金融派生商品に対するグローバル・エクスポー
       ジャーの程度を判断するために、金融派生商品の対象市場または元本価額を合計する方法である。
        2010  年法に従い、コミットメント・アプローチを用いるサブ・ファンドのグローバル・エクスポー
       ジャーは、当該サブ・ファンドの純資産価額の                        100  ％を超えてはならない。
       レバレッジ

        サブ・ファンドの投資エクスポージャーの水準（エクイティ・ファンドの場合、その商品および現金
       の合計）は、金融派生商品または借入れ（借入れは、制限された状況においてのみ許可され、投資目的
       では行われない。）の利用によりその純資産価額を合計で超えることができる。サブ・ファンドの投資
       エクスポージャーがその純資産価額を超えた場合、それはレバレッジと呼ばれる。規則は、英文目論見
       書がグローバル・エクスポージャーを測定するにあたってＶａＲを用いるファンドにおいてレバレッジ
       の予想水準に関する情報を含むことを要求している。各サブ・ファンドのレバレッジの予想水準は以下
       に記載され、その純資産価額に対する百分率で表記される。サブ・ファンドは、不規則または不安定な
       市場状況（例示すると、あるセクターまたは地域の困難な経済状況により投資価格に急激な変動があっ
       た場合等）においてより高い水準のレバレッジを有することがある。かかる状況において、関連する投
       資顧問会社は、サブ・ファンドが負う市場リスクを減らすためにサブ・ファンドにおける金融派生商品
       の利用を増加することができ、その結果そのレバレッジの水準が上がることがある。開示の目的上、レ
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       バレッジは金融派生商品の利用により得られる投資エクスポージャーを指す。レバレッジは、関連する
       サブ・ファンドの保有するすべての金融派生商品の名目価額の合計を用い、ネットすることなく計算さ
       れ る。レバレッジの予想水準は上限ではなく、随時変動することがある。
       欧州議会および理事会の規則（ＥＵ）                   2016  ／ 1011  （ 以下「ベンチマーク規則」という。）

        ファンドは、ベンチマーク指数に追随し、またはベンチマーク指数を参照して運用されるサブ・ファ
       ンドについて、当該サブ・ファンドのベンチマーク指数に関する該当するベンチマークの管理者と連携
       して、ベンチマーク規則に基づき欧州証券市場監督局（以下「ＥＳＭＡ」という。）が備える登録簿に
       当該管理者が記載されていること、または記載される予定であることを確認している。
        ベンチマーク規則登録簿に記載されたベンチマーク管理者のリストは、ＥＳＭＡのウェブサイト
       （ www.esma.europa.eu          ）において入手可能である。               2019  年９月１日現在、以下の管理者がベンチマーク
       規則登録簿に記載されている。
        ・ＭＳＣＩリミテッド
        ・ＩＨＳマークイット・ベンチマーク・アドミニストレーション・リミテッド
        ・ＩＣＥデータ・インディシーズＬＬＣ
        ・ＦＴＳＥインターナショナル・リミテッド
        ・Ｓ＆Ｐダウ・ジョーンズ・インディシーズＬＬＣ
        ・ＳＴＯＸＸリミテッド
        ・ＳＩＸフィナンシャル・インフォメーション・ノーディックＡＢ
        ベンチマーク規則登録簿に記載されていないベンチマーク管理者は、ベンチマーク規則に規定された
       移行期間に基づきベンチマーク指数の提供を継続する。こうしたベンチマーク管理者は、移行期間が終
       了する   2020  年１月１日までに、ベンチマーク規則の要件に従い、ベンチマーク管理者としての認可また
       は登録の申請書を提出することが予想される。運用会社は、ベンチマーク規則登録簿を注視し、変更が
       ある場合には、上記の情報を次の機会に更新する。ファンドは、ベンチマークの重大な変更または提供
       停止の場合にファンドがとるべき対応について記載した堅固な計画書を策定しており、これを維持す
       る。かかる計画書は、ファンドの登録上の事務所において請求に基づき無料で入手可能である。
       ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド

       用いられるリスク管理方法：ブルームバーグ・バークレイズ・ＵＳ・ハイ・イールド・２％・コンスト
                レインド・インデックスを適切なベンチマークとして用いる、相対ＶａＲ
       サブ・ファンドのレバレッジの予想水準：純資産価額の                            20 ％
       ベンチマークの使用：サブ・ファンドはアクティブに運用され、投資顧問会社は、サブ・ファンドの投
                資対象を選択する裁量を有している。投資対象の選択において、投資顧問会社は、サ
                ブ・ファンドのポートフォリオの構築時、およびサブ・ファンドが負うアクティブ・
                リスク（すなわち、下記に定義する本指数からの乖離の程度）がサブ・ファンドの投
                資目的および投資方針に照らして引き続き適切であることを確保するというリスク管
                理目的で、ブルームバーグ・バークレイズ・ＵＳ・ハイ・イールド・２％・コンスト
                レインド・インデックス（以下「本指数」という。）を参照する。投資顧問会社は、
                投資対象を選択する際に本指数の構成銘柄または比重に拘束されない。また、投資顧
                問会社は、特定の投資機会を利用するために、裁量により、本指数に含まれない有価
                証券に投資することができる。ただし、投資目的および投資方針に記載される通貨の
                要件によって、ポートフォリオの保有銘柄が本指数から乖離する範囲は限定的となる
                ことがある。投資者は、サブ・ファンドのパフォーマンスを比較するために本指数を
                使用すべきである。
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     （２）【投資対象】
        上記「（１）投資方針」を参照のこと。
     （３）【分配方針】

        ファンドの定款上、ルクセンブルグ法で定められた最低資本金額（現在                                    1,250,000     ユーロ相当額）要件
       のほかには分配に関する制限は課されていない。取締役会は、いくつかのサブ・ファンドについて中間
       配当を行う権限を有する。
        取締役会の現在の方針は、サブ・ファンドおよび投資証券のクラス毎に決められる。無分配型投資証
       券クラスに関しては、すべての純収益を保持し再投資することが現在の方針である。その際、収益は純
       資産額に留保され、該当クラスの１口当たり純資産価格に反映される。分配型投資証券クラスに関して
       は、該当期間について純収益を分配する投資証券クラスの費用の控除後または総収益を分配する投資証
       券クラスの費用控除前にほぼすべての投資収益（利用可能であれば）を分配することが現在の方針であ
       る。
        取締役会はまた、分配金に純実現および純未実現キャピタル・ゲインからの配当を含めるか否かおよ
       びどの程度含めるかを決定することができる。分配型投資証券クラスが純実現キャピタル・ゲインまた
       は純未実現キャピタル・ゲインを含む分配金を支払う場合、または費用を含む収益総額を分配するサ
       ブ・ファンドの場合、分配金には、当初の投資元本が含まれることがある。投資主は、各地域の課税法
       令に依拠してかかる方法で分配される分配金が収益として課税されることに留意し、本件に関し税務の
       専門家に相談すべきである。
        英国報告ファンドの投資証券クラスを有するサブ・ファンドについて、配当を超過する収益が報告さ
       れた場合、剰余金は、みなし配当として処理され、投資者の課税上の地位に従って、収益として課税さ
       れる。
        英国報告ファンドの投資証券については、サブ・ファンドの種類により、配当の支払回数が決定され
       る。
        取扱通貨、ヘッジ証券クラス、分配投資証券クラスおよび無分配投資証券クラスならびに英国報告
       ファンドのクラスのリストは、ファンドの登記上の事務所および各地のインベスター・サービシング・
       チームにおいて入手できる。
        分配型投資証券クラスの通常の分配方法について規定している後記「配当の計算」の表を参照のこ
       と。分配型投資証券クラスの通常の配当の公表および再投資の支払方法について規定している後記「配
       当の公表および再投資の支払」の表を参照のこと。取締役会は、一定の状況において、追加分配の支払
       を行い、また分配型投資証券クラスの方針を変更することができる。
        支払回数を選択できる分配型投資証券は、取締役会の裁量により公表される。追加配当回数および配
       当入金日の確認はファンドの登記上の事務所および各地のインベスター・サービシング・チームにおい
       て入手できる。
        ファンドは、会計期間中における当該投資証券の発行、乗換えまたは買戻しによって影響を受けない
       サブ・ファンド内で発生し各投資証券に帰属する当期純利益（または総収益分配型投資証券および安定
       分配型投資証券の場合、総収益ならびに金利差分配型投資証券の場合、総収益および金利差額）の水準
       を確保することを目的として、利益の平準化を行う。
        ある投資者が会計期間中に投資証券を購入する場合、購入された投資証券の価格は、最後に分配が行
       われた日以降に発生した当期純利益額が含まれるものとみなされる。その結果、毎月分配型投資証券、
       安定分配型投資証券、金利差分配型投資証券、毎四半期分配型投資証券および毎年分配型投資証券につ
       いて、購入後投資主が受領するサブ・ファンドの第１回分配金には、元本の払戻しが含まれる。無分配
       型投資証券は収益を分配しないため、同様の影響を受けることがない。
        会計期間中に、毎月分配型投資証券、毎四半期分配型投資証券および毎年分配型投資証券を投資主が
       売却する場合、買戻価格は、最後に分配が行われた日以降に発生した当期純利益が含まれるものとみな
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       される。総収益分配型投資証券および安定分配型投資証券の場合、平準化はサブ・ファンドの総収益に
       基づき計算され、金利差分配型投資証券の場合は、平準化はサブ・ファンドの総収益および帰属する投
       資 証券の金利差に基づき計算される。無分配型投資証券は、収益を分配しないため、同様の影響を受け
       ることがない。
        ファンドの収益の平準化を行うサブ・ファンドのリストおよび毎月分配型投資証券、安定分配型投資
       証券、金利差分配型投資証券、毎四半期分配型投資証券および毎年分配型投資証券の日々の価格を含む
       収益は、ファンドの登記上の事務所から請求により入手することができる。
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       配当の計算

        各種類の分配型投資証券クラスの通常の計算方法は、以下のとおりである。計算方法は、取締役会の
       裁量で変更されることがある。
                                  計算方法
       毎日分配型        当該日に発行済の投資証券数について、費用控除後、日々発生した収益に基づき、配当
       投資証券        が毎日計算される。
               累積毎月分配は、所有口数および当該期間に所有していた日数に基づき投資主に分配さ
               れる。毎日分配型投資証券の所有者は、申込み日から買戻し日までの分配金を受領する
               権限を有する。
       毎月分配型        費用控除後、配当期間に発生した収益に基づき、配当が毎月（各暦月の最終営業日に）
       投資証券        計算される。
               配当は月末に所有していた証券口数に基づき投資主に分配される。
       安定分配型        配当は、一定期間（取締役会により随時決定される。）の予想総収益に基づき、当該期
       投資証券        間に投資主に対して一貫した毎月の配当を投資主に提供することを目標として、取締役
               会の裁量により計算される。
               取締役会の裁量により、元本、純実現および純未実現キャピタル・ゲインを配当するこ
               とができる。
               配当は、月末に所有していた投資証券口数に基づき毎月（各暦月の最終営業日に）計算
               され、投資主に分配される。
       金利差分配型        配当は、一定期間（取締役会により随時決定される。）の通貨ヘッジクラス投資証券か
       投資証券        ら生じる予想総収益および金利差に基づき当該期間に投資主に対して一貫した毎月の配
               当を提供することを目的として、取締役会の裁量により計算される。
               取締役会の裁量により、元本、純未実現および純実現キャピタル・ゲインを配当するこ
               とができる。通貨ヘッジクラス投資証券から生じる金利差の分配金計算への算入は、元
               本またはキャピタル・ゲインからの分配とみなされる。
               配当は、月末に所有していた投資証券口数に基づき毎月（各暦月の最終営業日に）計算
               され、投資主に分配される。
       毎四半期分配型        費用控除後、配当期間に発生した収益に基づき、配当が四半期毎に計算される。
       投資証券        配当は、公表日に所有していた証券口数に基づき投資主に分配される。
       毎年分配型        費用控除後、配当期間に発生した収益に基づき、配当が毎年（各会計年度の最終営業日
       投資証券        に）計算される。
               配当は年度末に所有していた証券口数に基づき投資主に分配される。
       基準額以上分配        配当は、一定期間（取締役会により随時決定される。）の予想総収益に基づき、年ベー
       型投資証券        スで分配基準額以上の四半期毎の配当を投資主に提供することを目標として、取締役会
               の裁量により計算される。サブ・ファンドの資産につき生み出された収益が年ベースで
               分配基準額を超える場合には、四半期毎の配当が分配基準額を超えることがある。
               配当が年ベースで分配基準額以上となることを確保するため、取締役会の裁量により、
               元本、純実現および純未実現キャピタル・ゲインを配当することができる。これによ
               り、元本成長の可能性が低まることがある。
               配当は、四半期末に所有していた投資証券口数に基づき四半期毎に（各暦四半期の最終
               営業日に）計算され、投資主に分配される。
        収益が費用込みで分配される分配型投資証券も総収益分配型投資証券として分類される。総収益分配

       型投資証券が発行された場合、上記の計算方法は、収益は費用込みで分配されることを反映するために
       修正される。総収益分配型投資証券は、エクイティ・インカム・ファンドに関して発行される既定の投
       資証券クラスである。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        サブ・ファンドの大部分は、その投資から発生する収益から費用を控除するが、一部のサブ・ファン
       ドは、元本からその費用の一部または全部を控除する。これはより多くの収益を分配することを可能と
       するが、元本成長の可能性を減少させる影響を及ぼすことがある。
       配当の公表および再投資の支払

        以下の表は、配当の公表および支払についての通常の過程ならびに投資主が利用可能な再投資の選択
       について記載している。公表日は、しばしば取締役会の裁量で変更されることがある。
          分配型          公表          支払        自動配当再投資            支払方法
       毎日分配型         各暦月の最終営業日          公表後１暦月以内          投資主が、書面に          投資主が各地のイ
       投資証券         （または取締役会が          に、事前の公表日          て各地のインベス          ンベスターズ・
                決定し、（可能であ          以降の期間、投資          ター・サービシン          サービシング・
                れば）投資主に事前          証券を保有してい          グ・チームに請求          チームに通知した
                に通知するその他の          る投資主に対し支          をしない限りまた          分配金または申込
                営業日）に、当該サ          払われる。          は申込書において          書において請求し
                ブ・ファンドの取引                     請求しない限り、          た分配金は、投資
       毎月分配型                   公表後１暦月以内
                通貨で公表される。                     分配金は、同サ          主が選択したファ
       投資証券                   に、公表日直前の
                                     ブ・ファンドの同          ンドの取引通貨
                          営業日に投資主名
       安定分配型
                                     クラス形式の投資          で、投資主の費用
                          簿に登録されてい
       投資証券
                                     証券に自動的に再          負担にて直接投資
                          る投資主に対し支
       金利差分配型
                                     投資される。          主の銀行口座に電
                          払われる。
       投資証券
                                               信送金により支払
       基準額以上         各暦四半期の最終営
                                               われる（投資者と
                業日（または取締役
       分配型投資証券
                                               その販売会社間で
                会が決定し、（可能
                                               別段の合意がある
                であれば）投資主に
                                               場合を除く。）。
                事前に通知するその
                他の営業日）に、当
                該サブ・ファンドの
                取引通貨で公表され
                る。
       毎四半期分配型         ３月  20 日、６月     20  公表後１暦月以内
       投資証券         日、９月    20 日および     に、公表日直前の
                12 月 20 日（ただし、       営業日に投資主名
                当該日が営業日では          簿に登録されてい
                ない場合、翌営業          る投資主に対して
                日）          支払われる。
       毎年分配型         各会計年度の最終営          公表後１暦月以内
       投資証券         業日（または取締役          に、公表日直前の
                会が決定し、（可能          営業日に投資主名
                であれば）投資主に          簿に登録されてい
                事前に通知するその          る投資主に対し支
                他の営業日）に、当          払われる。
                該サブ・ファンドの
                取引通貨で公表され
                る。
       （注）上記の表に記載される選択は、英国報告ファンドの投資証券の該当クラスにも適用され、純収益配当および総収益配当の両
         方にも適用される。
        公表日から５年以内に請求されなかった分配金については、その受領権は消滅し、サブ・ファンドに

       帰属する。
        当初手数料または偶発後払手数料（以下「ＣＤＳＣ」という。）は、再投資によって発行されたクラ
       スＡ分配投資証券については課されない。
        再投資される分配金は、投資主が受領する収益として、ほとんどの法域内の税法に従って取り扱われ
       る可能性があることに注意しなければならない。投資者は、この点について専門家に税務上の助言を求
       めるべきである。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        分配金が宣言されたが支払われず、５年以内に当該分配金の証書も提示されなかった場合、ファンド
       は、ルクセンブルグの法律に基づき、関連するサブ・ファンドの利益のために、当該分配金の失効を宣
       言 する権限を有する。ただし、取締役会は、方針として、関連する分配金の宣言後少なくとも                                                12 年間
       は、上記の権限を行使しないことを決議している。この方針は、投資主総会における承認を得ずに変更
       されない。
     （４）【投資制限】

       １．ファンドの定款は、ルクセンブルグ法の許容範囲の限度内でファンドが譲渡性のある証券およびそ
        の他の流動性金融資産への投資を行うことを認めている。ファンドの資産に関わる投資、借入れまた
        は質権設定に関する制限の決定は、同法に従い、取締役会の裁量による旨が定款に規定されている。
         ファンドの定款は、ルクセンブルグ法令に規定された条件に基づき、ファンドの一または複数の他
        のサブ・ファンドにより、発行されるかまたは発行された有価証券の申込み、取得および保有を認め
        ている。
       ２．下記のルクセンブルグ法および（関連する該当項目について）取締役会による制限が現在サブ・
        ファンドに適用される。
        2.1  　各サブ・ファンドの投資対象は以下により構成される。
        2.1.1   ＥＵ加盟国の規制ある証券取引所への正式上場を許可されている譲渡性のある証券および短期
           金融証書
        2.1.2   定期的に運営され、公認かつ公開のＥＵ加盟国内のその他規制ある市場で取引されている譲渡
           性のある証券および短期金融証書
        2.1.3   東欧および西欧、アメリカ大陸、アジア、オセアニア、アフリカのその他の国の証券取引所へ
           の正式上場を許可されている譲渡性のある証券および短期金融証書
        2.1.4   東欧および西欧、アメリカ大陸、アジア、オセアニア、アフリカのその他の国にある定期的に
           運営され、公認かつ公開のその他規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券および短期
           金融証書
        2.1.5   最近発行された譲渡性のある証券および短期金融証書。ただし、その発行条件に、                                          2.1.1   および
           2.1.3   に規定される証券取引所の一つまたは                   2.1.2   および   2.1.4   に規定される定期的に運営され、
           公認かつ公開の規制ある市場への正式上場の許可申請が行われ、かかる許可が発行から１年以
           内に確保される旨の約束が含まれるものとする。
        2.1.6   ＥＵ加盟国内に所在するか否かを問わず、ＵＣＩＴＳおよび／または欧州共同体閣僚理事会の
           2009  年７月    13 日付指令（      2009  ／ 65 ／ＥＣ）（改正済）（以下「指令                  2009  ／ 65 ／ＥＣ」とい
           う。）の第１条２項の（ａ）および（ｂ）の趣意書に規定されるその他の投資信託（以下「Ｕ
           ＣＩ」という。）の受益証券。ただし、
           －　かかるその他のＵＣＩは、ＥＵの法律に定めるものに相当するとＣＳＳＦがみなす監督に
             服しており、また監督機関間の協力が十分に保証されていることを定める法律に基づき認
             可されているものとし、
           －　その他のＵＣＩの投資主のための保護水準は、ＵＣＩＴＳの投資証券のために定められる
             ものと同等とし、特に、資産の分離、借入れ、および譲渡性のある証券や短期金融証書の
             無保証の販売に関するルールは、指令                   2009  ／ 65 ／ＥＣの要件と同等とし、
           －　その他のＵＣＩの業務は、報告期間中の資産と負債、収益および事業運営についての評価
             を行うことができるように半期報告書および年次報告書で報告されるものとし、
           －　取得が予定されるＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの資産（または異なる区分の負債の分離原則が
             第三者に対し確約されている場合にはそのサブ・ファンドの資産）の                                    10 ％を超えて、その
             設立文書に従い、合計でその他のＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの受益証券に投資することがで
             きない。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        2.1.7   要求に応じ払戻可能であるか、引き出す権利のある満期                             12 か月未満の金融機関への預金。ただ
           し、かかる金融機関は、ＥＵ加盟国に登記上の事務所を有するものとする。金融機関の登記上
           の 事務所が非加盟国にある場合には、当該機関は、ＥＵの法律に規定されるものと同等である
           とＣＳＳＦがみなす監督規定に服しているものとする。
        2.1.8   規制ある市場で取引される金融派生商品（相当する現金決済商品を含む。）および／または店
           頭派生商品。ただし、
           －　裏付けとなる原商品は、ファンドがその投資目的に従い投資する上記                                      2.1.1   ないし   2.1.7   お
             よび下記     2.1.9   に記載される商品、金融指数、金利、外国為替相場または外国通貨で構成さ
             れるものとし、
           －　ＯＴＣ派生取引の取引相手は、適正な監督に服し、かつＣＳＳＦにより承認されるカテゴ
             リーに属する機関とし、
           －　ＯＴＣ派生商品は、毎日信頼できる認証可能な評価に服し、かつファンドの発意により適
             正価格でいつでも相殺取引により売却、清算、または決済できるものとする。
        2.1.9   投資家保護および貯蓄の目的上、証書の発行または発行体自体が規制される場合には規制ある
           市場で取引される以外の             2010  年法第１条に規定される短期金融証書。ただし、かかる商品は、
           －　ＥＵ加盟国の中央、地域もしくは地方の機関または中央銀行、欧州中央銀行、ＥＵ、また
             は欧州投資銀行、ＥＵ非加盟国によって、または連邦国の場合は連邦構成地域の一つに
             よって、またはＥＵ加盟国の一もしくは複数が属する公的国際機関によって発行または保
             証されているものとし、
           －　上記     2.1.1   、 2.1.2   、もしくは      2.1.3   に記載される規制ある市場で取引される証券に係る企業
             により発行されているものとし、または
           －　ＥＵの法律により規定される判断基準に従い適正な監督対象となる機関、または少なくと
             もＥＵの法律により規定されるものに相当する最も厳しいとＣＳＳＦがみなす的確な規則
             の対象となり、かつそれを遵守する機関により発行または保証されているものとし、また
             は
           －　ＣＳＳＦが承認するカテゴリーに属するその他機関により発行されているものとする。た
             だし、かかる商品への投資は、第一、第二または第三の趣意書に規定されるものに相当す
             る投資家保護の対象となり、またその発行体は、資本金と準備金の額が少なくとも                                           10 百万
             ユーロに上る会社であって、指令                 78 ／ 660  ／ＥＥＣに従い年次決算書を提示公表する会社と
             し、一社もしくは数社の上場企業を含む企業グループ内では当該グループの金融業務を専
             業とする企業または金融流動化から利益を受ける証券化ビークルのファイナンス業務を専
             業とする企業とする。
        2.2  　更に、各サブ・ファンドは、純資産額の                      10 ％を超えて      2.1.1   ないし   2.1.9   に定める以外の譲渡性
          のある有価証券および短期金融証書に投資することができる。
        2.3  　各サブ・ファンドは、ファンドの他のサブ・ファンド、                              2.1.6   に記載するＵＣＩＴＳおよび／ま
          たはその他のＵＣＩの受益証券を購入することができる。各サブ・ファンドのＵＣＩＴＳ、ファ
          ンドの他のサブ・ファンドおよびその他のＵＣＩへの合計投資額は、サブ・ファンドが他のＵＣ
          ＩＴＳのファンドに対し投資適格があるとみなされるよう、純資産額の                                     10 ％を超えないものとす
          る。
           各サブ・ファンドは、           2.1.6   に記載されるＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益証券
          を取得することができる。ただし、かかるサブ・ファンドの純資産額の                                     20 ％を超えて単一のＵＣ
          ＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益証券に投資することはできない。この制限の適用
          上、対象となるアンブレラ・ファンドのＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの複数のサブ・ファンドは、第
          三者請求に関する債務が当該サブ・ファンド間で有効に分別されている場合には、それぞれ別の
          発行体とみなされる。
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           ＵＣＩＴＳ以外の適格ＵＣＩの受益証券に対する一サブ・ファンドの最大合計投資額は、当該
          サブ・ファンドの純資産額の               30 ％を超えてはならない。
           各サブ・ファンドがＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益証券を購入した場合、                                               2.6
          に定める制限に関連してそれぞれのＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩの資産を織り込む必要はな
          い。
           サブ・ファンドが直接または委託によって、同じ投資運用会社が運用し、または共通の経営も
          しくは支配または大規模は直接保有もしくは間接保有によってかかる投資運用会社と関連するそ
          の他の企業が運用するＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益証券に投資する場合、か
          かる受益証券に関連してファンドに対して申込みまたは買戻しの手数料を徴収してはならない。
          詳細は、後記「第三部　外国投資法人の詳細情報　第３　管理及び運営　２　利害関係人との取
          引制限」を参照のこと。
           サブ・ファンドが純資産額の大部分をその他のＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩに投資する場
          合、投資顧問会社は、当該サブ・ファンドに課せられる運用報酬総額（成功報酬（もしあれば）
          を除く。）（かかるサブ・ファンドが投資する他のＵＣＩＴＳおよびＵＣＩからの運用報酬を含
          む。）が、サブ・ファンドの純資産価額の                      1.50  ％を超えないことを確保する。
        2.4  　サブ・ファンド（以下「投資サブ・ファンド」という。）が、ファンドの他のサブ・ファンド
          （以下「対象サブ・ファンド」という。）の投資証券に投資する場合、
          ・　対象サブ・ファンド自体は、投資サブ・ファンドに投資することができない。
          ・　対象サブ・ファンドは、（上記                  2.3  に記載されるとおり）純資産額の                 10 ％を超えてファンドの
            他のサブ・ファンドの受益証券に投資することができない。
          ・　対象サブ・ファンドの投資証券に付随する議決権は、投資期間中、投資サブ・ファンドにつ
            き停止される。
          ・　対象サブ・ファンドに関連して支払われる運用手数料または申込みもしくは買戻しの手数料
            は、投資サブ・ファンドには請求されない。
          ・　対象サブ・ファンドの投資証券の純資産価額は、ファンドの資本金が                                      2010  年法に定められる
            法定最低額（現在は          1,250,000     ユーロ）を上回るものとする要件の目的上、考慮されない。
        2.5  　サブ・ファンドは、付随的流動資産を保有することができる。
        2.6  　サブ・ファンドは、下記の制限を超えて一発行体に投資してはならない。
        2.6.1   サブ・ファンドの純資産額の               10 ％を超えて同じ発行体が発行した譲渡性のある証券または短期
           金融証書に投資してはならない。
        2.6.2   サブ・ファンドの純資産額の               20 ％を超えて同一法主体に預託された預金に投資してはならな
           い。
        2.6.3   例外として、以下の場合、本項の第１文に定める                         10 ％制限は次のように引き上げられる。
           ・　譲渡性のある証券または短期金融証書がＥＵ加盟国、ＥＵ加盟国の地方機関、非加盟国ま
             たは一か国以上のＥＵ加盟国が加入している公的な国際機関が発行または保証している場
             合、  35 ％を上限とする。
           ・　ＥＵ加盟国に登記上の事務所を有し、債券保有者の保護を目的とした法律に基づく特別な
             公的監督に服す金融機関が発行した債券の場合、                         25 ％を上限とする。特に、かかる債券の
             発行手取金は法律に従って、債券の有効期間中、債券に付与された請求権をカバーするこ
             とができ、かつ発行体の破綻に際して優先的に元本と経過利息を支払うために使用される
             資産に投資されなければならない。サブ・ファンドが純資産額の５％を超えて本項に記載
             するひとつの発行体が発行した債券に投資する場合、かかる投資対象の総価格はサブ・
             ファンドの純資産価額の             80 ％を超えてはならない。
        2.6.4   サブ・ファンドが複数の発行体の譲渡性のある証券または短期金融証書を保有しており、それ
           ぞれの発行体に純資産額の５％以上を投資している場合、かかる譲渡性のある証券または短期
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           金融証書の総価値がファンドの純資産価額の                       40 ％を超えてはならない。上記の制限は、適正な
           監督に服す金融機関に預託された預金およびかかる金融機関と行う店頭派生商品には適用され
           な いものとする。        2.6.3   の二つのインデントに定める譲渡性のある証券および短期金融証書の制
           限は本項の      40 ％制限を適用する際には考慮に入れないものとする。
           2.6.1   ないし   2.6.4   に定める個々の制限にかかわらず、サブ・ファンドは
           －　一法主体が発行した譲渡性のある証券または短期金融証書への投資
           －　一法主体に預けた預金および／または
           －　一法主体と行う店頭派生商品取引に起因する投資エクスポージャー
           を組み合わせて純資産の             20 ％を超えてはならない。
           譲渡性のある証券または短期金融証書に派生商品が組み込まれている場合、上記の制限を遵守
          する際にはかかる派生商品を考慮に入れなければならない。
           2.6.1   ないし   2.6.4   に定める制限を組み合わせることができない。そのため、                              2.6.1   ないし   2.6.4
          に従って実施された同じ法主体が発行した譲渡性のある証券もしくは短期金融証書への投資また
          は同じ法主体に預託された預金もしくは同じ法主体と行う派生商品取引が合わせてサブ・ファン
          ドの純資産額の        35 ％を超えてはならない。
           指令  83 ／ 349  ／ＥＥＣまたは国際的に公認の会計基準に従って連結財務諸表の作成に関連して同
          じ企業グループに属す企業は、                2.6.1   ないし   2.6.4   に定める投資制限を計算する際には一法主体と
          みなされるものとする。
           サブ・ファンドは、          2.6.1   および   2.6.4   の三つのインデントに定める制限に従って、累積的に純
          資産額の     20 ％以上を同じグループの譲渡性のある証券または短期金融証書に投資してはならな
          い。
           以下の   2.8  に定める制限を排除することなく、                  2.6.1   に定める     10 ％制限は、サブ・ファンドの投
          資方針がＣＳＳＦが承認した特定の株式または債券の指数を追跡することを目的とする場合、同
          一発行体が発行した株式および／または債券への投資に関して                                2.6.1   に定める制限は        20 ％に引き上
          げられる。ただし、
          －　指数の構成が十分に分散化されていること。
          －　指数が指数の基礎となる市場のベンチマークとして十分であること。
          －　適当な方法で指数が発表されること。
          －　複製可能であること。
          －　計算方法が完全に透明性を有し、かつ指数の成績が公表されていること。
          －　独立した評価に服すること。
          を条件とする。
           特に譲渡性のある証券または短期金融証書が大半を占める規制ある市場における例外的な市況
          を理由に正当化される場合、上記の制限は                      35 ％とする。かかる         35 ％を上限とする投資は、単一の
          発行体だけを対象とする。
           特例としてサブ・ファンドは、純資産額の                      100  ％を上限としてＥＵ加盟国もしくはＥＵ加盟国の
          地方公共団体、ＯＥＣＤのその他の加盟国または一もしくは複数のＥＵ加盟国が加入している公
          的国際機関が発行または保証した各種の譲渡性のある証券および短期金融証書に投資することが
          できる。ただし、サブ・ファンドは、（ⅰ）かかる証券は少なくとも６銘柄で構成され、（ⅱ）
          証券一銘柄がサブ・ファンドの純資産額の                      30 ％以上を占めないことを条件とする。
        2.7  　ファンドは、発行体の経営に重大な影響力を行使するために議決権株式を取得してはならな
          い。
        2.8  　ファンドは、
        2.8.1   同一発行体の無議決権株式を               10 ％以上取得してはならない。
        2.8.2   同一発行体の債券を          10 ％以上取得してはならない。
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        2.8.3   同一投資信託の受益証券を              25 ％以上取得してはならない。
        2.8.4   一発行体の短期金融証書を              10 ％以上取得してはならない。
           上記の   2.8.2   、 2.8.3   および   2.8.4   に定める制限は、取得時点で債券もしくは短期金融証書の総額
          または発行済み証券の純額が計算できない場合には無視することができる。
        2.9  　上記   2.7  および   2.8  に規定される制限は、下記には適用されない。
        2.9.1   ＥＵ加盟国またはその地方自治体が発行または保証する譲渡性のある証券および短期金融証
           書。
        2.9.2   ＥＵ非加盟国が発行または保証する譲渡性のある証券および短期金融証書。
        2.9.3   一または複数のＥＵ加盟国が加盟している公的国際機関が発行する譲渡性のある証券および短
           期金融証書。
        2.9.4   当該非加盟国の制定法によりその株式取得がサブ・ファンドにとり当該国の発行体の証券に投
           資できる唯一の方法である場合には、登記上の事務所を当該国に有する発行体の証券に主とし
           てその資産を投資する当該国に設立された会社の資本に関しサブ・ファンドが保有する譲渡性
           のある証券。ただし、非加盟国の当該会社が投資方針において、                                 2010  年法第   43 条、第   46 条およ
           び第  48 条（１）、（２）に規定される制限に従っている場合のみ適用される。                                     2010  年法第   43 条
           および第     46 条に規定される制限が過度の場合、第                    49 条に必要な変更を加え適用するものとす
           る。
        2.9.5   ファンドのためにのみ子会社が所在する国で投資運用業、投資顧問業、または販売業を営み、
           投資主のためにその要求に応じ受益証券の買戻しを独占的に行うファンドの子会社の資本につ
           いてファンドが保有する譲渡性のある証券。
        2.10  　投資主の利益において、ファンドは、ファンドの資産の一部である有価証券に付随する新株引
          受権を行使する。
           ファンドの支配の及ばない理由または新株引受権を行使した結果として、上記の                                          2.2  から  2.8  に
          定める上限比率を超えた場合、ファンドは、優先的目標として株主の利益を十分に考慮した上
          で、事態を是正するために売りの取引を行わねばならない。
        2.11  　サブ・ファンドは、一時的に、純資産額の                       10 ％（市場価格で評価する。）を限度とする借入れ
          を行うことができる。また、サブ・ファンドの勘定でバック・ツー・バック・ローンによる外貨
          を購入することができる。発生済みの利息を伴う借入金の返済およびクレジットライン契約から
          生じた一切の費用（疑義を避けるために付言すると、貸主に支払うべきコミットメント・フィー
          を含む。）は、該当するサブ・ファンドの資産から支払われる。クレジットラインは、新たなサ
          ブ・ファンドには自動的に適用されないため、併合プロセスにより当該サブ・ファンドを追加し
          なければならない。当該プロセスには、特に、新たなサブ・ファンドの追加を承認するために貸
          主が実施する必要なデューディリジェンスが含まれる。この期間中、当該サブ・ファンドには、
          クレジットラインは適用されず、クレジットラインによる融資を受けることもできない。また、
          新たなサブ・ファンドの追加が貸主に承認される保証はなく、またクレジットラインがサブ・
          ファンドおよび与信契約に参加しているその他のブラックロックのファンドの間の（公平な基準
          による配分に基づく）利用可能性に左右されるため、信用枠がサブ・ファンドに与えられる保証
          はない。したがって、一部のサブ・ファンドには、クレジットラインが適用されず、同クレジッ
          トラインに関するいかなる費用も発生しない。
        2.12  　ファンドは、第三者のために信用供与を行い、保証人を務めてはならない。ただし、上記制限
          の解釈上、（ｉ）         2.1.6   、 2.1.8   および   2.1.9   に定める譲渡性のある証券、短期金融証書またはその
          他の金融資産の購入（全額払込み形式か、分割払込み形式かを問わない。）および（ⅱ）ポート
          フォリオ証券の許可された貸出しは貸付とはみなされないものとする。
        2.13  　ファンドは、        2.1.6   、 2.1.8   および   2.1.9   に定める譲渡性のある証券、短期金融証書またはその他
          の金融資産のアンカバーの売り取引を行ってはならない。ただし、上記の制限によってもファン
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          ドは許可された制限の範囲内で、金融派生商品に関連して預金を行い、またはアカウントを維持
          することを妨げられないものとする。
        2.14  　ファンドの資産に貴金属または貴金属を表象する証明書、市況商品、商品契約または市況商品
          を表象する証明書が含まれてはならない。
        2.15  　ファンドは、不動産、不動産のオプションまたは不動産の権利を売買してはならない。ただ
          し、ファンドは不動産もしくは不動産の権利を担保とする証券または不動産もしくは不動産の権
          利に投資する企業が発行した証券に投資することができる。
        2.16  　更に、ファンドは、投資証券を販売する国の規制機関が定めた追加の制限を遵守するものとす
          る。
        2.17  　リザーブ・ファンドは、ＭＭＦ規則第９条第（２）項に規定された行為（現金の借入れおよび
          貸付を含む。）を行ってはならない。
           ファンドは、各サブ・ファンドの目的を達成するために合理的と考えるリスクを取るものとす
          る。ただし、証券取引所の価格変動および譲渡性のある証券への投資に内在するその他のリスク
          に鑑み、サブ・ファンドがサブ・ファンドの目的を達成できるという保証はない。
       ３．投資技法と金融商品
        3.1  　ファンドは、常にポジションのリスクとポートフォリオ全体のリスク構造への影響を監視し、
          測定できるリスク管理手続を活用し、独自に店頭派生商品の価値を正確に評価するプロセスを採
          用しなければならない。また、ファンドはＣＳＳＦが定めた詳細な規則に従って、店頭派生商品
          の種類、原資産のリスク、量的制限および派生商品取引に伴うリスクを推定するために選択した
          方法を定期的にＣＳＳＦに報告しなければならない。
        3.2  　更に、ファンドは、ＣＳＳＦが定めた条件および制限に従って譲渡性のある証券および短期金
          融証書に関連する技法および手段を活用する権限を有する。ただし、かかる技法および手段は、
          効率的なポートフォリオ運用またはヘッジの目的に活用することを条件とする。
        3.3  　投資活動に派生商品の活用が関わる場合、上記の条件および制限は                                    2010  年法に定める規定に合
          致するものとする。
           投資活動によってファンドの投資方針および投資制限から逸脱してはならない。
        3.4  　ファンドは、原資産のグローバル・リスクがサブ・ファンドの純資産総額を超えないことを確
          認する。指数を基礎とする派生商品の原資産は、                         2.6.1   ないし   2.6.4   に基づく投資制限には織り込
          まれない。
          ・　譲渡性のある証券または短期金融証書に派生商品が組み込まれている場合、上記の制限を遵
            守する際にはかかる派生商品を考慮に入れなければならない。
          ・　リスクは、原資産の現在価値、取引相手方のリスク、将来の相場の動向およびポジションを
            処分するための時間を考慮した上で計算される。
        3.5  　効率的なポートフォリオ運用－その他の技法および手段
           金融派生商品への投資に加えて、ファンドは、ＣＳＳＦ通達                               08 ／ 356  （随時改正済）およびＥＳ
          ＭＡガイドライン（ＥＳＭＡ／                2012  ／ 832  ＥＬ）に定める条件に従い、譲渡性のある証券および短
          期金融商品に関連して、レポ／リバース・レポ取引（以下「レポ取引」という。）および証券貸
          付等のその他の技法および手段を用いることがある。
           別紙３には、各サブ・ファンドについて、証券貸付取引およびレポ取引に服する可能性がある
          純資産価額の割合の最大値と予想値が記載されている。予想値は上限ではなく、実際の割合は、
          様々な要因（市況および市場における借入需要を含むが、これらに限定されない。）に依拠し
          て、徐々に変化することがある。
           譲渡性のある証券または短期金融商品に関連し、効率的なポートフォリオ運用を目的として用
          いられる技法および手段（直接投資を目的として用いられない金融派生商品を含む。）は、以下
          の基準を満たす技法および手段への言及と理解されるものとする。
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        3.5.1   費用効率の高い方法で換金されるという点において経済的に適切である。
        3.5.2   以下のうちの一または複数の明確な目的のために行われる。
          （ａ）リスクの低減
          （ｂ）コストの削減
          （ｃ）ファンドおよびその関連するサブ・ファンドのリスク因子ならびにそれらに適用あるリス
             ク分散ルールに抵触しないリスク水準で行われるファンドのための元本の調達または収益
             の獲得
        3.5.3   リスクはファンドのリスク管理プロセスにより適切に把握される。
        3.5.4   サブ・ファンドの宣言された投資目的の変更を生ぜしめることはできず、本書に記載される一
           般的なリスク方針と比べて重大な補足リスクを追加してはならない。
           効率的なポートフォリオ運用を目的として用いられる技法および手段（金融派生商品を除
          く。）は以下に記載され、以下に記載される条件に従う。
           更に、かかる取引は、関連するサブ・ファンドが保有する資産の                                 100  ％について実行することが
          できる。ただし、（ⅰ）取引量が適当なレベルに保たれるか、またはファンドが買戻請求に常に
          応じることができるような態様で貸付証券の返還請求権を有し、かつ、（ⅱ）かかる取引が、関
          連するサブ・ファンドの投資方針に従った資産の運用を阻害するようなものではない場合に限
          る。かかる取引に伴うリスクは、ファンドのリスク管理プロセスに従って監視されるものとす
          る。
           効率的なポートフォリオ運用技法の一環として、サブ・ファンドは、投資顧問会社を通じて、
          随時、一定の募集を引き受けまたは下引受けすることがある。運用会社は、関連するサブ・ファ
          ンドがかかる契約に基づき支払われるべき手数料および報酬を受領することを確保するよう努
          め、かかる契約に基づき取得されるすべての投資対象は、関連するサブ・ファンドの資産の一部
          を構成する。ルクセンブルグの規制上、受託者／保管者の事前の承諾を必要とするという要件は
          ない。
        3.6   証券貸付取引および関連する潜在的な利益相反
           各サブ・ファンドは、別紙３の表において開示されるそれぞれの純資産価額の割合をその総額
          の上限として、証券貸付取引を行うことができる。
           ファンドは、以下の規則を遵守することを条件として証券貸                               付 取引を行うことができる。
        3.6.1   ファンドは、直接的に、または公認の証券決済機関によって設定された標準化されたシステ
           ム、もしくは金融機関（ＣＳＳＦが、ＥＵの法律に定める規定と同等であり、かつこの種の取
           引を専門にしていると承認する慎重な管理ルールに服する金融機関に限る。）によって設定さ
           れた貸付プログラムを通じて、証券の貸付を行うことができる。
        3.6.2   借主は、ＥＵの法律が定める規定と同等であるとＣＳＳＦがみなす慎重な管理ルールに従わな
           くてはならない。
        3.6.3   証券貸付取引から生じる取引相手方に対する純エクスポージャー（すなわち、サブ・ファンド
           が受け取る担保を差し引いたサブ・ファンドのエクスポージャー）は、                                     2010  年法第   43 条（２）
           に定められる       20 ％の制限について斟酌される。
        3.6.4   ファンドは、貸付取引を行う場合には、担保の設定を受けなくてはならず、その時価は、常
           に、貸付証券の時価にプレミアムを追加したもの（利息、配当およびその他の偶発的な権利を
           含む。）以上に相当するものでなくてはならない。
        3.6.5   かかる担保は、貸付証券の移転の前または同時に設定されなくてはならない。上記                                          3.6.1   の金融
           機関を通じて証券が貸付けられる場合、貸付証券の移転について、取引が適切に完了されるこ
           とを当該金融機関が保証する場合には、担保の設定に先立って移転を行うことができる。ただ
           し、借主の代わりに金融機関がＵＣＩＴＳに対し担保を設定することができる。
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        3.6.6   ファンドは、自らが締結した証券貸付契約をいつでも終了しまたは貸付証券の一部もしくは全
           部の返還を要求する権利を有していなければならない。
           証券貸付取引の取引相手方は、取引関係の開始時における、個々の法人毎の厳密な信用評価と
          徹底的な精査に基づいて選定される。信用評価には、法人および／または所有構造、規制制度、
          業績、経営状態ならびに外部機関による格付（該当ある場合）の評価が含まれる。
           ファンドは、貸付証券のグローバル評価について、年次報告書および半期報告書において開示
          するものとする。
           証券貸付プログラムの運用には、利益相反の可能性がある（（ⅰ）貸付代行業者であるブラッ
          クロックが、ブラックロックとその関連会社に追加のリスク調整後収入を生み出すために、貸付
          有価証券の金額を増減させるか、または特定の証券を貸し付けるインセンティブを保有すること
          があること、および（ⅱ）貸付代行業者であるブラックロックが、ブラックロックにより多くの
          収入をもたらす顧客に貸付金を割り当てるインセンティブを保有することがあることを含むが、
          これらに限定されない。）。以下に詳述されるとおり、ブラックロックは、比例配分をほぼ正確
          にするために証券貸付の顧客に徐々に均等な貸付機会を提供することにより、このような利益相
          反の縮小に努めている。
           証券貸付プログラムの一環として、ブラックロックは、借主が債務不履行に陥った場合、特定
          の顧客および／または投資信託に対して担保の不足について補償している。ブラックロックのリ
          スクおよび定量分析グループ（以下「ＲＱＡ」という。）は、被補償のおよび補償対象外の顧客
          に対する証券貸付プログラムに基づき、ブラックロックの取引相手方の債務不履行時における担
          保不足リスクに対する潜在的なドルベースのリスク（以下「不足リスク」という。）を定期的に
          算定している。ＲＱＡはまた、証券貸付業務から生じる潜在的な被補償不足リスクの最高額（以
          下「補償エクスポージャー限度額」という。）およびブラックロックが負担する意図がある取引
          相手方特有の信用エクスポージャーの最高額（以下「信用限度額」という。）ならびにプログラ
          ムの運営上の複雑度を定期的に決定している。ＲＱＡは、貸付金および担保の種類ならびに市場
          価値ならびに特定の借主の相手方の信用特性等、融資レベルの要因を用いて予想不足値を計算す
          るリスクモデルを監督している。必要な場合には、ＲＱＡは、適格担保を制限するか、または取
          引相手方の信用限度額を引き下げることにより、その他の証券貸付プログラムの特性を更に調整
          することができる。その結果、補償エクスポージャー限度額の管理により、一部の貸付機会（資
          産種別、担保種別および／または収入特性別を含む。）が減縮されることにより、ブラックロッ
          クが任意の時点において行うことができる証券貸付業務の金額に時の経過と共に影響を及ぼし、
          被補償のおよび補償対象外の顧客に影響を及ぼすことがある。
           ブラックロックは、比例配分をほぼ正確にするために、予め定められた体系的かつ公平なプロ
          セスを利用している。貸付金をポートフォリオに割り当てるためには、貸付要請に応えるため
          に、単独でまたは他のポートフォリオと統合した単一市場のデリバリーとして、（ⅰ）ブラック
          ロックは、全体として、様々なプロクラム限度額（すなわち、補償エクスポージャー限度額およ
          び取引相手方の信用限度額）に従って、十分な融資能力を保有しなければならず、（ⅱ）貸付
          ポートフォリオは、融資機会が到来した時点において資産を保持していなければならず、また、
          （ⅲ）貸付ポートフォリオは、十分な棚卸資産も保有しなければならない。その際、ブラック
          ロックは、ブラックロックがポートフォリオを補償するか否かにかかわらず、すべてのポート
          フォリオに対して均等な融資機会を提供するよう努めている。貸付ポートフォリオに対する均等
          な機会の提供は、均等な結果を保証するものではない。特に、個々の顧客に対する短期的および
          長期的な結果は、アセット・ミックス、異なる証券に対する資産／負債スプレッド、および当該
          企業により課される全体的な限度額により変化することがある。
        3.7  　レポ取引
           ファンドは以下を行うことができる。
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           ・　レポ取引（売主が、当事者が予め契約で定めた価格および条件で売却された証券を買主か
             ら買い戻す権利または義務を有する旨を定めた上で行う証券の売買）。
           ・　リバース・レポ取引（満期に売主（取引相手方）が売却された証券を買い戻す義務を負
             い、ファンドが取引に基づき受領した証券を返還する義務を負う先渡取引）。
           各サブ・ファンドは、別紙３の表において開示される最新の入手可能な純資産価額の割合をそ
          の総額の上限として、レポ／リバース・レポ取引を行うことができる。当該取引により生み出さ
          れるすべての増収は、サブ・ファンドに計上される。
        3.7.1   ファンドは、レポ取引において買主または売主として行為することができる。ただし、かかる
           取引への関与は以下の規定の対象となる。
          （ａ）   3.6.2   および   3.6.3   の条件を満たすこと
          （ｂ）買主として行為するファンドとの間のレポ取引の有効期間中、ファンドは、その他の補償
             手段を有する場合を除き、取引相手方が自己のオプションを行使する前にまたは買戻期限
             が終了するまで、契約対象の証券を売却しないものとする。
          （ｃ）レポ取引に基づきファンドが取得した証券は、サブ・ファンドの投資方針および投資制限
             に適合しなくてはならず、また以下に限定される。
            （ⅰ）短期銀行証書または              2007  年３月   19 日付指令     2007  ／ 16 ／ＥＣに定める短期金融商品。
            （ⅱ）十分な流動性を提供する非政府発行体によって発行される債券。
            （ⅲ）後記      3.8.2   （ｂ）、     3.8.2   （ｃ）および       3.8.2   （ｄ）に言及される資産。
           ファンドは、その年次報告書および中間報告書の基準日に保有しているレポ取引の総額を開示
          するものとする。
        3.7.2   ファンドがレポ契約を締結する場合、ファンドは、いつでも、レポ契約の対象となる証券を回
           収しまたは自らが締結したレポ契約を終了することができなければならない。７日以内の期間
           の定めのあるレポ契約は、ファンドがいつでも資産を回収できることを条件とする契約とみな
           されることを要する。
        3.7.3   ファンドがリバース・レポ契約を締結する場合、ファンドは、いつでも、発生ベースまたは時
           価ベースで、現金の全額を回収しまたはリバース・レポ契約を終了することができなければな
           らない。現金が時価ベースでいつでも回収可能な場合、リバース・レポ契約の時価は、純資産
           価格の計算に用いられることを要する。７日以内の期間の定めのあるリバース・レポ契約は、
           ファンドがいつでも資産を回収できることを条件とする契約とみなされることを要する。
        3.8  　店頭金融派生商品取引および効率的なポートフォリオ運用技法のための担保の運用
        3.8.1   店頭金融派生商品取引およびレポ取引または証券貸付契約等の効率的なポートフォリオ運用技
           法に関して取得される担保（以下「担保」という。）は、以下の基準を遵守しなければならな
           い。
          （ａ）流動性：（現金以外の）担保は、高い流動性を有するべきであり、その売却前の評価額に
             近い価格で速やかに売却できるよう、透明性のある価格設定を有する規制ある市場または
             多国間取引施設で取引されることを要する。受領される担保はまた、                                    2010  年法第   48 条の規
             定を遵守することを要する。
          （ｂ）評価：担保は毎日値洗いして評価できるべきであり、高い価格変動性を示す資産は、適切
             に保守的なヘアカットが実施されていない限り、担保として受け入れられるべきではな
             い。
          （ｃ）発行体の信用度：担保は高い信用度を有することを要する。
          （ｄ）相関関係：担保は、取引相手方から独立した法主体により発行されるべきであり、取引相
             手方のパフォーマンスと高い相関関係を示さないことが予想されている。
          （ｅ）分散化：担保は、ある発行体に対する最大エクスポージャーをファンドの純資産価額の
             20 ％として、国、市場および発行体の点において十分に分散されることを要する。サブ・
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             ファンドが様々な取引相手方にさらされる場合、一発行体に対する                                     20 ％のエクスポー
             ジャー制限を計算するために、様々な担保のバスケットは合算されることを要する。
          （ｆ）   即時の利用可能性：担保は、取引相手方への照会または取引相手方からの承諾なしに、                                            いつ
             でもファンドが完全に実行できなければならない。
            レポ／リバース・レポ取引の取引相手方は、取引関係の開始時における、個々の法人毎の厳
           密な信用評価と徹底的な精査に基づいて選定される。信用評価には、法人および／または所有
           構造、規制制度、業績、経営状態ならびに外部機関による格付（該当ある場合）の評価が含ま
           れる。
        3.8.2   上記の基準に従い、担保は、以下の基準を遵守しなければならない。
          （ａ）現金、短期銀行預金、               2007  年３月   19 日付指令     2007  ／ 16 ／ＥＣに定める短期金融商品、取引
             相手方の関連会社ではない一流の信用機関によって発行される要求払いの信用状および保
             証状等の流動資産。
          （ｂ）ＯＥＣＤ加盟国もしくはそれらの地方政府、または地域的もしくは世界的規模の超国家機
             関および共同体組織によって発行または保証された債券。
          （ｃ）純資産価格の計算を毎日行い、かつＡＡＡ格またはこれと同等の格付を有するマネー・
             マーケット型のＵＣＩによって発行された投資証券または受益証券。
          （ｄ）主として下記（ｅ）および（ｆ）に定められる債券／株式に投資を行うＵＣＩＴＳによっ
             て発行された投資証券または受益証券。
          （ｅ）十分な流動性を提供する一流の発行体によって発行または保証された債券。または
          （ｆ）ＥＵ加盟国の規制ある市場またはＯＥＣＤ加盟国の金融商品取引所に上場されているかま
             たは取引されている株式。ただし、かかる株式が主要なインデックスに含まれていること
             を条件とする。
        3.8.3   所有権の移転がある場合、受領される担保は、保管銀行またはその代理人により保有されるこ
           とを要する。所有権の移転がない場合にはこれは適用されず、担保は、適正な監督に服し、か
           つ担保提供者とは無関係の第三者の保管機関により保有される。
        3.8.4   現金により提供された担保によって、ファンドが当該担保の受託者に対する信用リスクのエク
           スポージャーをとる場合、かかるエクスポージャーは、前記                               2.6  に定める     20 ％制限に服するもの
           とする。
        3.8.5   契約期間中、現金以外の担保を売却し、再投資しまたは質権を設定することはできない。
        3.8.6   担保として受領される現金は、
          （ａ）指令      2009  ／ 65 ／ＥＣ第     50 条（ｆ）に規定される法主体にのみ預託されることができる。
          （ｂ）優良国債にのみ投資されることができる。
          （ｃ）リバース・レポ契約の目的にのみ使用されることができる。ただし、取引が慎重な監督に
             服する信用機関との間で行われることおよびファンドが発生ベースで現金の全額をいつで
             も回収することができることを条件とする。
          （ｄ）ＭＭＦ規則において定義される短期のマネー・マーケット・ファンドにのみ投資されるこ
             とができる。
            再投資される現金担保は、現金以外の担保に適用ある分散要件に従って分散されることを要
           する。
        3.8.7   ファンドは、ＯＴＣ派生取引、証券貸付取引およびリバース・レポ取引の取引相手方に対する
           エクスポージャーを軽減するために、担保として受領される資産の各クラスに関してヘアカッ
           ト方針を実施している。これらの取引は、適用されるヘアカットを含む、信用補完および適格
           担保に関連する条件を含む標準的な法定文書に基づき実施される。
            ヘアカットとは、担保資産の評価額または流動性特性が時を経て低下することがあるという
           事実を考慮して担保資産の価値に適用される割引のことである。ヘアカット方針は、担保の発
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           行体の信用状態、担保の価格の変動性および担保運用方針に従って実施されるストレス・テス
           トの結果を含む関連する資産クラスの特徴を考慮する。関連する取引相手方との間で実施され
           て いる契約の枠組みに従い（これは最低引渡額を含むこともあれば含まないこともある。）、
           受領される担保は、適切な場合には関連する取引相手方のエクスポージャーに等しいかまたは
           これを上回る価値（ヘアカット方針に照らして調整される。）を有するものとすることがファ
           ンドの意向である。
            担保として保有される該当する各種類の資産に適用あるヘアカットは、評価割合として以下
           に記載されているとおりである。ファンドの単独の裁量により、以下に記載する値を上回るヘ
           アカットを適用することがある。より大きなヘアカットが特定の取引相手方および／または特
           定の取引に適用されることもある（すなわち、誤方向リスク）。
            ファンドはこの方針をいつでも変更できる権利を留保しており、その場合、本書はそれに応
           じて更新される。
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          ＯＴＣ派生取引
                                           適用されるヘアカットの
          適格担保
                                                最小値
          現金                                       ０％
          満期までの残存期間が１年以下の国債                                      0.5  ％
          満期までの残存期間が１年を超えるが５年以下である国債                                       ２％
          満期までの残存期間が５年を超える国債                                       ４％
          満期までの残存期間が５年以下の非政府債                                       10 ％
          満期までの残存期間が５年を超える非政府債                                       12 ％
          証券貸付取引

                                           適用されるヘアカットの
          適格担保
                                                最小値
          現金                                       ２％
          マネー・マーケット・ファンド                                       ２％
          国債                                      2.5  ％
          国際機関債／政府機関債                                      2.5  ％
          株式（ＡＤＲおよびＥＴＦを含む。）                                       ５％
          リバース・レポ取引

                                           適用されるヘアカットの
          適格担保
                                                最小値
          国債                                       ０％
          社債                                       ６％
        3.8.8   店頭派生商品および効率的なポートフォリオ運用に関連するリスクおよび潜在的な利益相反

           （ａ）店頭派生商品取引、効率的なポートフォリオ運用活動および当該活動に関連する担保の
               運用に伴う一定のリスクが存在する。後記「６　手続等の概要」および「第三部　外国
               投資法人の詳細情報　第３　管理及び運営　２　利害関係人との取引制限」ならびに特
               にデリバティブに関するリスク要因、取引相手方リスクおよび保管銀行の取引相手方リ
               スク（これらに限られない。）を参照のこと。これらのリスクは投資者をより高い損失
               リスクにさらすことがある。
           （ｂ）店頭派生商品または効率的ポートフォリオ運用手法が関わる取引に関する結合した取引
               相手方のリスクは、取引相手方がＥＵ、またはＣＳＳＦが監督規則がＥＵと同等である
               と判断する国に本拠地を置く金融機関である場合、サブ・ファンドの純資産額の                                          10 ％を
               超えないものとし、その他の場合、上記の制限は５％とする。
           （ｃ）ファンドの受任者は、信用リスク、取引相手方のリスク、取引活動に関する潜在的リス
               クおよび市場価格の変動範囲内の不利な値動きに起因するリスクを継続的に評価すると
               ともに、ヘッジの効果を常時評価する。ファンドの受任者は、この種の活動に適用され
               る社内制限を定め、これらの取引に関して承認された取引相手方を監視する。
       ４．取締役会は、日本証券業協会の規則の遵守を確保するため、以下の投資制限を承認している。
        （１）一つの会社の株式取得に係る制限
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           サブ・ファンドは、発行会社の運営に対して重要な影響を及ぼすことを可能とする議決権付株
          式を取得してはならず、いかなる状況においても、一つの会社の議決権の総数の                                          50 ％を超えて当
          該会社の株式を取得してはならない。
        （２）不適切取引の禁止
           ファンドおよびファンドの運用会社は、いずれも、投資主の損害において運用会社または第三
          者の利益を図る目的で行う取引等、投資主の利益保護と相反すると認識する取引、または、サ
          ブ・ファンドの資産の運用の適正を害すると認識する取引を行ってはならない。
        （３）サブ・ファンドの投資証券の取得に係る制限
           サブ・ファンドは、サブ・ファンド自身の投資証券を取得してはならない。ただし、サブ・
          ファンドは、ルクセンブルグの法律に従い、ファンドの他のサブ・ファンドの投資証券を取得す
          ることができる。
        （４）英文目論見書に記載された投資制限の遵守
           サブ・ファンドは、英文目論見書に開示された投資制限に服する。かかる投資制限には、特
          に、信用リスクの管理に関する制限が含まれる。ファンドおよびファンドの運用会社は、かかる
          投資制限および英文目論見書に記載されたその他の適用あるすべての投資制限を遵守する。
           ファンドおよびファンドの運用会社は、英文目論見書に開示された信用リスクおよびデリバ
          ティブ取引に関するリスク管理方法を遵守する。当該管理方法は、指令                                      2009  ／ 65 ／ＥＣに基づ
          き、かつこれを遵守するものである。
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    ３【投資リスク】

     （１）リスク要因
       リスク考察
        すべての投資には元本損失リスクを伴う。本投資証券への投資には、投資者が申込みを行う前に考慮
       すべき勘案事項およびリスク要因がある。更に、ブラックロック・グループがファンドに関連して潜在
       的な利益相反に直面することがある。後記「６　手続等の概要」および「第三部　外国投資法人の詳細
       情報　第３　管理及び運営　２　利害関係人との取引制限」を参照のこと。
        投資者は、本書全体を慎重に検討すべきであり、本投資証券の申込みを行う前に自己の専門アドバイ
       ザーに相談することを推奨される。本投資証券への投資は、完全な投資プログラムの単なる一部であ
       り、投資者は、全投資の損失について負担することができなければならない。投資者は、自己の状況お
       よび財源に照らして、本投資証券への投資が自己にとって適切であるかを慎重に検討すべきである。更
       に、投資者は、ファンドおよび／またはサブ・ファンドの活動および投資の税務上の影響の可能性に関
       して自己の税務アドバイザーに相談すべきである。以下は、本書の他の箇所に記載される事項に加え、
       本投資証券への投資を行う前に特に慎重に検討すべきサブ・ファンドに適用されるリスク要因の概要で
       ある。すべてのリスクがサブ・ファンドに適用されるわけではない。取締役会および運用会社が当該サ
       ブ・ファンドのリスク全体に重大な影響を及ぼすと考えるリスクは、以下に詳述される。
        重大であると考えられ、取締役会が現時点で了知するリスクのみが開示されている。取締役会が現時
       点で了知していないかまたは取締役会が重要ではないと判断するさらなるリスクおよび不確実性は、
       ファンドおよび／またはサブ・ファンドの事業に悪影響を及ぼすことがある。
       リスク概論
        サブ・ファンドのパフォーマンスは、裏付けとなる投資対象のパフォーマンスに依拠する。サブ・
       ファンドまたは投資がそれぞれの投資目的を達成するという保証または表明が行われるものではない。
       また、過去の実績は将来の成績を必ずしも示すものではない。本投資証券は、後記のリスク要因のいず
       れかにより値下がりすることも、また値上がりすることもあり、投資者はその投資額を回収することが
       できないことがある。本投資証券からの収益は、金額の面で変動することがある。為替レートの変化
       は、とりわけ、本投資証券の価値を増加させる場合も減少させることもある。課税の程度および基準な
       らびに免除は変更になることがある。裏付けとなるサブ・ファンドの投資対象の総体的パフォーマンス
       が収益性を有するという保証はない。また、投資元本が返還される保証もない。
       金融市場、取引相手方および業務提供業者
        サブ・ファンドは、業務提供業者またはファイナンス契約の取引相手方を務める金融セクターに属す
       る会社のリスクにさらされることがある。市場のボラティリティが極端に大きい場合には、かかる会社
       は、悪影響を受けるおそれがあり、それに伴ってサブ・ファンドのリターンにも悪影響が及ぶことがあ
       る。
        規制機関および自主規制機関ならびに取引所は、市場の緊急事態の場合には特別措置を講じる権限が
       付与されている。ファンドへの今後の規制措置は重大かつ不利益な影響を及ぼすことがある。
       税制考察
        ファンドは、投資証券から発生する収益および／または利益について源泉税またはその他の税を課さ
       れることがある。ファンドが取得時に源泉税またはその他の税の対象となっていない有価証券に投資す
       る場合でも、適用ある法律、条約、規則もしくは規定またはこれらの解釈の変更により、将来において
       も課税されないという保証はない。ファンドは、かかる税を回収することができないことがあり、かか
       る変更は、投資証券の純資産価格に悪影響を及ぼす可能性がある。
        税金に関する情報は、取締役会の知り得る限りにおいて、本書の日付現在の税法および慣行に基づい
       ている。税法、ファンドの課税上の地位、投資主の課税および減税ならびにかかる課税上の地位および
       減税の効果は、随時変更されることがある。サブ・ファンドが登録、販売または投資されている法域の
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       税法の変更は、サブ・ファンドの課税上の地位に影響を与え、影響を受ける法域におけるサブ・ファン
       ドの投資対象の価値に影響を与え、投資目的を達成するサブ・ファンドの能力に影響を与え、および／
       ま たは投資主に対する税引き後リターンを変更することがある。サブ・ファンドがデリバティブに投資
       する場合、前記は、当該デリバティブ契約および／もしくは当該デリバティブの取引相手方の準拠法の
       法域ならびに／または当該デリバティブの基礎となるエクスポージャーを含む市場にまで拡大されるこ
       とがある。
        投資主が活用可能な減税の利用可能性および価値は、投資主の個別の状況に依拠する。税金に関する
       情報は、すべてを網羅するものではなく、法律上または税務上の助言を構成するものでもない。投資を
       行おうとする者は、個々の税務上の地位およびファンドへの投資の税効果について自己の税務アドバイ
       サーに相談すべきである。
        サブ・ファンドが税制度について完全に発達していないかまたは十分に信頼できない法域（インドお
       よび中東の法域等）に投資する場合、サブ・ファンド、                             運用会社     、 投資顧問会社       および保管銀行は、
       ファンドもしくはサブ・ファンドの税金その他の賦課金に関してファンドが財政当局に対し誠実に行い
       もしくは負担した支払について、当該支払が行われるかもしくは負担される必要がなかったか、または
       行われるかもしくは負担されるべきでなかったということが将来において判明した場合であっても、投
       資者に説明する責任を負わない。一方で、租税債務に関する根本的な不確実性、最善のまたは（確立さ
       れた最善の慣行が存在しない範囲において）共通の市場慣行の遵守がその後疑問をもたれることまたは
       税金の実際かつ適時の支払に関する発達したメカニズムの欠如により、サブ・ファンドは過年度分の税
       を支払い、関連する金利もしくは報告遅延違約金も同様にサブ・ファンドに請求される。支払を遅延し
       た税は、通常、サブ・ファンドの勘定に債務を発生させる決定が行われる際にサブ・ファンドの借方勘
       定に記入される。
        投資主は、一部の投資証券クラスが費用込みで配当を支払う場合があることに留意すべきである。こ
       れにより投資主は他の場合に受け取るよりも高い配当を受け取ることがあり、それにより投資主が結果
       として、より高い所得税納税義務を負うことがある。更に、場合によっては、費用込みで配当を支払う
       ことは、サブ・ファンドが収益財産からではなく投資元本財産から支払うことを意味することがある。
       これも、配当が通貨ヘッジクラス投資証券から生じる金利差を含む例である。かかる配当は、現地の課
       税立法によっては、投資主の手元に残存する収益分配とみなされることがあり、それにより、投資主
       は、自己の限界所得税率により配当に税金が課されることがある。投資主は、かかる点について自己の
       専門家の税務アドバイスを受けるべきである。
        中国の租税法令は、中国経済の変化および発展に伴い変更および変革されることが予想される。した
       がって、より発展した市場に比して、立案支援の指導は信頼性が低く、租税法令の適用は一貫していな
       いことがある。更に、新たな租税法令および解釈が遡及的に適用される場合がある。中国税法の適用お
       よび施行は、特に非居住者に課されるキャピタル・ゲイン源泉徴収税に関して、ファンドおよび投資者
       に著しい悪影響を与えることがある。ファンドがこれらの税に関する不確実性についての準備金を設け
       る予定は現在ない。
        同様に、インドの税制は、生成段階であり、不確実性にさらされている。
        投資主は、特にかかる報告システムの条件を遵守することができないファンドの税務上の帰結につい
       て、後記の「４　手数料等及び税金　（３）課税上の取扱い　外国口座税務コンプライアンス法および
       その他の国際的報告システム」を精読するべきである。
       投資証券クラス間の影響
        取締役会は、特定の投資証券クラスに関して生じたすべての収益もしくは損失、または費用を当該投
       資証券クラスに個別に負担させる意向である。投資証券クラス間において責任が配分されないため、状
       況によっては、ある投資証券クラスに関連する取引が同一サブ・ファンドの別の投資証券クラスの純資
       産価格に影響を及ぼす債務の発生につながるリスクがある。
       為替リスク－基準通貨
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        サブ・ファンドは、サブ・ファンドの基準通貨以外の通貨建の資産に投資することがある。基準通貨
       および資産の表示通貨間の為替レートの変動および為替管理の変更は、基準通貨建の資産の価値を下落
       ま たは上昇させる。サブ・ファンドは、為替リスクを管理するために、ヘッジ目的で、デリバティブを
       含む技法および手段を利用することがある。ただし、サブ・ファンドのポートフォリオまたはポート
       フォリオ内の特定資産に関して為替リスクを全面的に軽減することは不可能であるかまたは現実的では
       ないことがある。更に、サブ・ファンドの投資方針に別途記載される場合を除き、投資顧問会社は、サ
       ブ・ファンド内の為替リスクを削減する義務を負わない。
       為替リスク－投資証券クラス通貨
        サブ・ファンドの一部の投資証券クラスは、サブ・ファンドの基準通貨以外の通貨建であることがあ
       る。更に、サブ・ファンドは、基準通貨以外の通貨建の資産に投資することがある。したがって、為替
       レートの変動および外国為替管理の変更は、サブ・ファンドの投資対象の価値に影響を及ぼすことがあ
       る。
       通貨リスク－投資者自身の通貨
        投資者は、投資者の資産および負債の大半の基準通貨（以下「投資者の通貨」という。）とは異なる
       通貨で表示されるクラス投資証券に投資することを選択することができる。かかる場合、投資者は、本
       書記載のその他の為替リスクおよび関連するファンドへの投資に関係するその他のリスクに加えて、投
       資者の通貨および当該投資者の投資対象であるクラス投資証券の通貨間における為替変動に起因する投
       資元本の喪失の可能性という形で為替リスクにさらされる。
       ヘッジ・クラス投資証券
        サブ・ファンドまたはその授権された代理人は、為替リスクのヘッジを試みることができるが、かか
       るヘッジが成功するとの保証はなく、サブ・ファンドとヘッジ投資証券クラスの通貨ポジションの間に
       ミスマッチが生じることもある。
        ヘッジ戦略は、基準通貨の価値がヘッジ投資証券クラスの該当通貨に対して下落するかまたは上昇す
       る場合に実行することができ、かかるヘッジが実行される場合、関連するクラスの投資主は、基準通貨
       の価値のヘッジ投資証券クラスの通貨に対する下落から実質的に保護を受けることができるが、一方
       で、投資主が基準通貨の価値の上昇によって利益を得るのを妨げることがある。
        非主要通貨のヘッジ・クラス投資証券は、関連する通貨市場の能力が限定されていることによる影響
       を受けることがあり、そのためヘッジ・クラス投資証券のボラティリティに更なる影響を与える可能性
       がある。
        サブ・ファンドは、また、特定の通貨へのエクスポージャーを提供することを目指すヘッジ戦略を用
       いることがある（ある通貨が通貨取引制限に服する場合）。かかるヘッジ戦略には、関連する投資証券
       クラスの純資産価格を金融デリバティブ商品（通貨先渡取引を含む。）を用いて関連する通貨に変換す
       ることが含まれる。
        ヘッジ取引によるすべての損益または費用は、各ヘッジ投資証券クラスの投資主が個別に負担する。
       投資証券のクラス間の負債について格差はないと考えられるが、一定の状況において、一クラス投資証
       券に関する通貨ヘッジ取引が同じサブ・ファンドの他のクラス投資証券の純資産価格に影響を与える可
       能性のある負債をもたらす危険性がある。
       世界的金融市場危機および政府介入
        2007  年以降、世界的金融市場は、広範囲にわたるファンダメンタルの混乱を経験し、政府介入をもた
       らす相当の不安定な局面下にあった。多数の法域の規制機関が、多くの緊急規制措置を実行または提案
       してきた。政府および規制機関の介入は、範囲および適用が不透明な場合があり、金融市場の効率的な
       機能を損なう混乱および不確実性をもたらした。どのような追加の暫定的または恒久的な政府規制が市
       場に課されるかおよび／または当該規制が投資顧問会社がサブ・ファンドの投資目的を実行する能力に
       どのような影響を及ぼすかを予測することは不可能である。
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        様々な法域の統治組織による現在の取組みまたは将来の取組みが金融市場を安定させる手助けになる
       か否かは不明である。投資顧問会社は、金融市場がこれらの事象の影響を受け続ける期間、また、これ
       らまたは将来の同様の事象がサブ・ファンド、ヨーロッパまたは世界経済および世界の証券市場に及ぼ
       す 影響を予測することができない。投資顧問会社は、状況を注視している。世界の金融市場の不安定性
       または政府介入は、サブ・ファンドのボラティリティを増大させ、ひいては投資主の投資額の損失のリ
       スクを増大させることがある。
       自然災害または人為的災害および感染症の流行の影響
        一部の地域は、自然災害または壊滅的な自然事象の影響を受けるリスクにさらされている。一部の国
       では、インフラ、災害管理計画策定機関、災害対応および救援のリソース、自然災害に対する組織化さ
       れた公的基金、ならびに自然災害早期警戒技術の開発が未熟で不均衡なものであることを考慮すると、
       個々のポートフォリオ企業またはより広範な地域の経済市場における自然災害の被害は、甚大なものに
       なることがある。重要な通信、電力およびその他の動力源が復旧し、ポートフォリオ企業の営業が再開
       されるまでに、長期間を要することがある。災害が発生した場合には、サブ・ファンドの投資対象もリ
       スクにさらされる可能性がある。自然災害による将来の経済的影響の規模は予測不可能であり、一部の
       会社に対するサブ・ファンドの投資が遅れ、また最終的にかかる投資が一切できなくなることもある。
        投資は、人為的災害によっても悪影響を受けることがある。人為的災害が公表されると、全般的な消
       費者マインドに重大な悪影響が及ぶことがあり、ひいては、当該投資対象が人為的災害に関連している
       か否かを問わず、サブ・ファンドの投資対象のパフォーマンスに重大な悪影響を及ぼすことがある。
        感染症の急激な拡大もまた、サブ・ファンドの運用成績に悪影響を及ぼすことがある。例えば、新型
       コロナウイルスによる呼吸器疾患の感染拡大は、                         2019  年 12 月に最初に発見され、その後世界中に広がっ
       た。このコロナウイルスにより、国境閉鎖、人々の移動の制限、隔離、輸送およびその他のサービスの
       停止、サプライチェーン、事業および顧客活動の中断、ならびに漠然とした懸念および不確実性が生じ
       た。今後、同様の感染症の急激な拡大が起こる可能性がある。コロナウイルスの影響や、今後発生する
       ことがあるその他の流行やパンデミックは、現時点では必ずしも予測できない形で、多数の国、個々の
       企業および市場全般の経済に影響を与える可能性がある。さらに、新興発展途上国や新興市場国では、
       保健医療システムが確立されていないため、感染症の影響がより大きくなることがある。一部の国にお
       いては、最近のコロナウイルスの感染拡大によって引き起こされた公衆衛生上の危機によって、既存の
       他の政治的、社会的および経済的リスクを悪化させることがある。感染拡大の影響は短期的な場合もあ
       れば、長期間続く場合もある。かかる事由は、ボラティリティを増加させ、投資主の投資につき損失の
       リスクを増加させることがある。
       最近の市場の事象
        地域的および／または世界的な、様々な政治的、社会的および経済的事象に応じて市場が不安定な期
       間が発生することがある。これらの状況は、より大きな価格のボラティリティ、流動性の低下、信用ス
       プレッドの拡大および価格の透明性の欠如をもたらし、多くの場合においてはもたらし続け、多くの有
       価証券の流動性が失われ価値が不確実なままとなる。かかる市況は、サブ・ファンドの有価証券の一部
       の評価が不確実となること等によりサブ・ファンドに悪影響を及ぼすことがあり、および／または、サ
       ブ・ファンドの保有有価証券の価格の急激な上昇または下落をもたらすことがある。サブ・ファンドの
       ポートフォリオの価格が大きく減少した場合、サブ・ファンドが有する未決済のレバレッジに関する資
       産担保水準に影響を及ぼすことがある。
        将来の負債またはその他の経済危機に起因するリスクも、世界的な経済回復、金融機関の財務状況な
       らびにサブ・ファンドの事業、財務状況および運用成績にマイナスの影響を及ぼす可能性がある。特に
       市場および経済の混乱は、消費者信頼感の水準および支出、個人破産率、消費者負債の発生およびデ
       フォルトの水準ならびに住宅価格等に影響を及ぼし、また将来において影響を及ぼすことがある。米国
       または世界の経済に関する不確実性が消費者の信頼感および消費者の信用要因に悪影響を及ぼす限りに
       おいて、サブ・ファンドの事業、財務状況および運用成績は重大な悪影響を受ける可能性がある。主要
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       な銀行の信用格付の引下げは、当該銀行の借入費用の増加をもたらし、経済全体に悪影響を及ぼすこと
       がある。さらに、一部の金利に関するものを含む連邦準備制度の方針も、配当および利付き有価証券の
       価 格、ボラティリティおよび流動性に悪影響を及ぼすことがある。市場のボラティリティ、金利の上昇
       および／または不利な経済状況により、サブ・ファンドによるその投資目標の達成能力が悪影響を受け
       ることがある。
       デリバティブ
       （ａ）概説
        前記「２　投資方針」の「（１）投資方針」および「（４）投資制限」に記載される投資限度および
       制限に従って、サブ・ファンドは、投資目的および効率的にポートフォリオを運用する目的で、また市
       場リスク、金利リスクおよび為替リスクをヘッジするため、デリバティブを活用することができる。
        デリバティブの活用は、サブ・ファンドをより高いリスクにさらすことがある。これらのリスクに
       は、サブ・ファンドが取引する取引相手方に関する信用リスク、決済不履行のリスク、ボラティリ
       ティ・リスク、店頭取引リスク、デリバティブの流動性の欠如、デリバティブの価値の変動および関連
       するサブ・ファンドが追跡を試みる原資産の価値の変動の不完全な追跡ならびに原資産に直接投資する
       よりも高い取引費用の負担が含まれる。デリバティブにはレバレッジがかけられているものがあり、そ
       れゆえサブ・ファンドの投資上の損失を拡大させ、または増大させることがある。
        デリバティブを購入する際の標準的な業界の慣行に従い、サブ・ファンドは、その取引相手方に対し
       て自己の債務を保証することを要求されることがある。資金が十分に供給されていないデリバティブに
       関して、これは、取引相手方への当初および／または変動証拠金資産の預託を必要とすることがある。
       サブ・ファンドが取引相手方に当初証拠金資産を預託することを要求するデリバティブに関して、かか
       る資産は、当該取引相手方の自己資産とは分別管理されないことがあり、自由に交換および置換が可能
       であるため、サブ・ファンドは、当該取引相手方に預託した元々の証拠金資産ではなく同等の資産の返
       還を受ける権利を有することがある。当該取引相手方が超過証拠金または担保を要求する場合、これら
       の証拠金または資産は、当該取引相手方に対する関連するサブ・ファンドの債務の価値を上回ることが
       ある。更に、デリバティブの条件は、最低引渡額が発動された場合に限り、デリバティブに基づき発生
       する変動証拠金エクスポージャーをカバーするために一方の取引相手方が他方の取引相手方に対して担
       保を提供することを定めることがあるため、サブ・ファンドは、かかる最低引渡額を上限として、デリ
       バティブに基づき取引相手方に対して無担保のリスク・エクスポージャーを負うことがある。
        デリバティブ取引は、不安定性が高く、市場エクスポージャーに関して取引にレバレッジをかけるた
       めに、当初証拠金の額は、取引規模に比して一般に小さい。相対的に小規模の市場動向は、通常の債券
       または株式よりもデリバティブへ大きな影響をもたらすことがある。レバレッジされたデリバティブ・
       ポジションは、したがって、サブ・ファンドのボラティリティを高めることがある。サブ・ファンド
       は、レバレッジのために金銭を借り入れることはないが、例えば、エクスポージャーを前記「２　投資
       方針　（４）投資制限」の項に定められる制限内に常に調整するため、デリバティブによりシンセ
       ティック・ショート・ポジションを取ることがある。サブ・ファンドは、通貨先渡しを含む先物ポジ
       ション等のデリバティブを利用して実行されたロング・ポジション（シンセティック・ロング・ポジ
       ション）を取ることがある。
        デリバティブへの投資に関連する追加のリスクには、取引相手方が担保を提供する義務に違反するこ
       とが含まれることがあり、または、運用上の問題（取引相手方による追加の担保の提供または担保の差
       替えに対するリスク・エクスポージャーの計算と取引相手方の債務不履行の場合における担保の売却の
       間の時間の隔たり等）により、デリバティブ契約に基づくサブ・ファンドの取引相手方に対する信用エ
       クスポージャーが完全には担保されないものの、各サブ・ファンドは本書に定める制限を引き続き遵守
       することがある。デリバティブの使用は、サブ・ファンドを法的リスクにもさらすことがある。これ
       は、法律の変更もしくは法律もしくは規則の予想外の適用によりまたは裁判所が契約が法的に執行可能
       ではないと宣言するために生じる損失リスクである。デリバティブ商品がかかる方法で使用される場
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       合、サブ・ファンドの全体的なリスク水準は上昇することがある。したがって、ファンドは、運用会社
       が常にポジションのリスクおよびサブ・ファンドの全体的なリスク水準への影響を監視し、測定するこ
       と を可能にするリスク管理プロセスを活用する。運用会社は、サブ・ファンドのグローバル・エクス
       ポージャーを測定するため、「コミットメント・アプローチ」または「バリュー・アット・リスク
       （ VaR  ）アプローチ」という二つの計算方法のうち一つを用いる。いずれの場合でも、各サブ・ファンド
       による投資制限の遵守が確保される。各サブ・ファンドに用いられる計算方法は、当該サブ・ファンド
       の投資戦略に基づき運用会社が決定する。各サブ・ファンドに用いられる計算方法の詳細は、前記
       「２　投資方針　（１）投資方針」の項に記載される。
        サブ・ファンドが適用するデリバティブ戦略に関するさらなる詳細については、前記「２　投資方
       針　（１）投資方針」の項に記載されるサブ・ファンドの投資目的および請求により各地のインベス
       ター・サービシング・チームから入手できる最新のリスク管理プログラムを参照されたい。
       （ｂ）詳細
        サブ・ファンドは、それぞれの投資目的および方針に従い、投資目的でまたは効率的なポートフォリ
       オ運用のためにデリバティブを利用することができる。具体的には、以下を含む（ただし、網羅的では
       ない。）。
       ・　金利変動リスク調整のためのスワップ契約の利用
       ・　為替リスク売買のための為替デリバティブの利用
       ・　カバード・コール・オプションの売却
       ・　信用リスクの売買を行うためのクレジット・デフォルト・スワップの利用
       ・　ボラティリティ・リスクを調整するためのボラティリティ・デリバティブの利用
       ・　オプションの売買
       ・　一または複数の指数に対するエクスポージャーを得るためのスワップ契約の利用
       ・　消極的な投資予測を活用するためのシンセティック・ショート・ポジションの利用
       ・　市場エクスポージャーを得るためのシンセティック・ロング・ポジションの利用
        投資者は、以下のとおり、下記のデリバティブ商品および戦略に関連するリスクに留意すべきであ
       る。
       クレジット・デフォルト・スワップ、金利スワップ、通貨スワップ、トータル・リターン・スワップ、
       スワップションおよび差金取引
        クレジット・デフォルト・スワップの利用は、債券への直接投資よりも高いリスクを伴うことがあ
       る。クレジット・デフォルト・スワップにより、債務不履行リスクの移譲が可能となる。これにより投
       資者は、信用力の低下によって請求された一連のクーポン支払が受領した支払よりも少なくなるとの投
       資予測を有する場合、（投資ヘッジのために）保有する債券の保険を有効に購入するかまたは投資者自
       身が所有しない債券の保障を購入することができる。一方で、信用力の低下によって支払がクーポン払
       いよりも少なくなるとの投資予測を有する場合、クレジット・デフォルト・スワップを締結することで
       保障が売却される。したがって、保障の購入者は、保障の売却者に対する支払を行わなければならず、
       「クレジット・イベント（信用事由）」（契約書に事前に定義される信用の質の下降）が存在する場合
       でも支払は購入者によって行われる。クレジット・イベントが発生しない場合、購入者は、請求される
       すべてのプレミアムを支払い、スワップは追加支払なくして契約完了となる。それ故、購入者のリスク
       は、支払われるプレミアムの額を限度とする。
        クレジット・デフォルト・スワップ市場は、時として債券市場よりも流動的である。クレジット・デ
       フォルト・スワップを締結するサブ・ファンドは、いつでも買戻請求に応じなければならない。クレ
       ジット・デフォルト・スワップは、ファンドの監査人による立証可能な透明性ある評価に従って定期的
       に評価される。
        金利スワップとは、固定金利払いを変動金利払いと交換する等、金利を支払いまたは受け取る確約を
       他の当事者と取り交わすことである。通貨スワップには、特定の複数の通貨による支払を行いまたは受
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       け取る権利を交換することが含まれることがある。トータル・リターン・スワップにおいては、特定の
       参照資産、インデックス、資産バスケットのトータル・リターン（利札にキャピタル・ゲインまたは
       キャ  ピタル・ロスを加味したもの）を受け取る権利と、固定金利または変動金利の支払を行う権利とを
       交換する。サブ・ファンドは、スワップに基づく支払の支払人または受取人として、スワップを締結す
       ることがある。
        サブ・ファンドが、ネットベースで金利スワップまたはトータル・リターン・スワップを締結する場
       合には、２つの支払の流れは相殺され、各当事者は２つの支払の差引正味額のみを（場合に応じて）受
       け取り、または支払う。ネットベースで締結された金利スワップまたはトータル・リターン・スワップ
       においては、投資対象その他の原資産または元本の現物引渡しは行われない。したがって、金利スワッ
       プに関する損失リスクは、サブ・ファンドが契約上行うことを義務付けられている金利支払の正味額
       （またはトータル・リターン・スワップの場合には、参照投資対象、インデックスまたは投資バスケッ
       トのトータル・リターンと、固定金利または変動金利の支払との正味差額）に限定されることが意図さ
       れている。金利スワップまたはトータル・リターン・スワップの相手方当事者が債務不履行となった場
       合、通常の状況においては、各サブ・ファンドの損失リスクは、各当事者が契約上受け取る権利を有す
       る金利またはトータル・リターンの正味支払額で構成される。その一方で、通貨スワップにおいては、
       通常、ある指定通貨の元本全額を、他の指定通貨と引き換えに引き渡す。したがって、通貨スワップの
       相手方当事者がその契約上の引渡債務について不履行を起こすというリスクに通貨スワップの元本全額
       がさらされている。
        また、一部のサブ・ファンドは、金利スワップション契約を購入または売却することがある。これ
       は、特定の期間内において所定の金利により金利スワップを締結する（義務ではなく）権利を買主に与
       えるものである。金利スワップションの買主は、当該権利につき売主にプレミアムを支払う。レシー
       バー金利スワップションは、変動金利払いと引換えに固定金利受けの権利を買主に与えるものである。
       ペイヤー金利スワップションは、変動金利受けと引換えに固定金利払いの権利を買主に与えるものであ
       る。
        一部のサブ・ファンドはまた、スワップと類似している差金取引も使用することがある。差金取引
       （以下「ＣＦＤ」という。）は、売主が有価証券の現行価格と契約が締結された時点の価格の差額を買
       主に支払うことを規定する買主および売主の間の契約である。その差額がマイナスとなる場合、買主
       が、売主に対し支払を行う。
        クレジット・デフォルト・スワップ、金利スワップ、通貨スワップ、トータル・リターン・スワッ
       プ、金利スワップションおよび差金取引の利用は、通常の投資証券取引に関するものとは異なる投資技
       術およびリスクを伴う専門的な活動である。投資顧問会社が市場価値、金利および為替レートについて
       予想を誤った場合には、サブ・ファンドの投資パフォーマンスは、当該投資技術を利用しなかった場合
       と比較して不利になる。
       ボラティリティ・デリバティブ
        有価証券の「ヒストリック・ボラティリティ」とは、限定された期間にわたる当該有価証券の価格変
       動のスピードおよび幅を統計的に計測したものをいう。「インプライド・ボラティリティ」とは、将来
       の実現ボラティリティの市場予想である。ボラティリティ・デリバティブとは、価格がヒストリック・
       ボラティリティもしくはインプライド・ボラティリティまたは両方に依拠するデリバティブである。ボ
       ラティリティ・デリバティブは、原証券に基づいており、サブ・ファンドは、投資先有価証券市場にお
       いて予想される将来性の評価に基づくボラティリティ変動について投資見解を明示するため、ボラティ
       リティ・リスクを上昇させるまたは低下させるためにボラティリティ・デリバティブを利用することが
       できる。例えば、市況に相当の変化が予想される場合、新しい環境に対して価格が適合する際に、有価
       証券価格のボラティリティは上昇することが見込まれる。
        サブ・ファンドは、以下の場合、インデックスに基づくボラティリティ・デリバティブの購入または
       販売のみを行うことができる。
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       ・　インデックスの構成が十分に分散されていること
       ・　インデックスが市場に対する適切なベンチマークを表象していること
       ・　適切な方法により公表されていること
        ボラティリティ・デリバティブの価格は非常に変動性が高く、サブ・ファンドのその他の資産とは値
       動きが異なるため、サブ・ファンドの投資証券１口当たり純資産価格に重大な影響を及ぼすことがあ
       る。
       通貨オーバーレイ戦略
        為替リスクを管理するための技法および手段の利用に加え（前記「為替リスク」の項を参照のこ
       と。）、サブ・ファンドは、プラスのリターンを生み出すために、基準通貨以外の通貨に投資すること
       または基準通貨以外の通貨に関連する技法および手段を利用することができる。投資顧問会社は、先渡
       外国為替契約、通貨先物、オプション、スワップおよび為替レートの変動に対するエクスポージャーを
       提供するその他の商品を含む通貨デリバティブの利用により戦術的な見方を実行するため、ロング・ポ
       ジションおよび総合通貨ペア取引の創出を伴う専門通貨オーバーレイ戦略を利用する。通貨為替レート
       の動きは、変動的であり、サブ・ファンドが当該戦略に実質的に関与する場合、サブ・ファンドの全体
       的なパフォーマンスに重大な影響が生じる。サブ・ファンドは、流動性が低い新興市場通貨および介
       入、資本規制、通貨ペッグ制またはその他の措置を含む政府および中央銀行の行為により影響を受ける
       ことがある通貨を含む世界中の通貨に投資する柔軟性を有する。
       オプション戦略
        オプションとは、将来のある日において、特定の資産またはインデックスを所定の価格で売買する権
       利をいう（義務ではない。）。オプションによって付与される権利の代わりに、オプションの買主は、
       オプションの売主に対し、かかる義務に付随するリスクの引受けに係るプレミアムを支払わなければな
       らない。オプションのプレミアムは、行使価格、原資産のボラティリティおよび満期までの残存期間に
       よって決定される。オプションは、上場されるか、または店頭市場において取引されることがある。
        サブ・ファンドは、かかる権利の買主または売主としてオプション取引を締結し、それらを組み合わ
       せて、特定の取引戦略を策定し、また既存のリスクの軽減のためにオプションを使用することができ
       る。
        投資顧問会社またはその受任者による市場価格の変動の予測、または当該オプションの売買が関連す
       る特定の資産もしくはインデックスとサブ・ファンドの投資ポートフォリオ内の資産の間の相関の判断
       が誤っていた場合、サブ・ファンドは、オプション取引を行わなかった場合に被ることのなかった損失
       を被ることがある。
       担保の移譲
        デリバティブを用いるために、サブ・ファンドは、サブ・ファンドに対する取引相手方のエクスポー
       ジャーに対するカバーとしてサブ・ファンドの資産から担保または証拠金を支払うことを要求すること
       ができる取決めを取引相手方と締結する。かかる担保または証拠金の所有権が取引相手方に移される場
       合、取引相手方の資産となり、取引相手方によりその者の事業の一部として使用されることがある。移
       譲されたかかる担保は、保管銀行によって安全保管のために保管されないことになるが、担保の状態
       は、保管銀行により監視および調整される。関連する取引相手方のためにサブ・ファンドにより担保が
       設定される場合、当該取引相手方は、サブ・ファンドの同意なく、担保として差し入れられた資産を再
       抵当に入れることができない。
       証券貸付
        サブ・ファンドは証券貸付を行うことができる。証券貸付を行うサブ・ファンドは、証券貸付契約の
       取引相手方に対する信用リスク・エクスポージャーを有する。サブ・ファンドの投資対象は、一定期
       間、取引相手方に貸し出すことができる。担保の価値が貸付証券の価値を下回り、取引相手方が債務不
       履行に陥った場合、サブ・ファンドの価値は減少することがある。ファンドは、すべての証券貸付が完
       全に担保を付されていることを確保するが、証券貸付が（例えば、支払の遅れから生じたタイミングの
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       問題により）完全に担保されていない場合、サブ・ファンドは、証券貸付契約の取引相手方に対する信
       用リスク・エクスポージャーを有する。
       レポ契約に関連するリスク
        担保の価格設定の不正確さまたは市場変動に起因して、差し入れられた担保の回収が遅延するか、ま
       たは当初に受領した現金が取引相手方に差し入れられた担保を下回る場合があるため、サブ・ファンド
       は、担保差入先の取引相手方が破綻した場合、損失を被ることがある。
       リバース・レポ取引に関連するリスク
        担保の価格設定の不正確さまたは市場変動に起因して、差し入れられた現金の回収が遅延するか、も
       しくは担保の現金化が困難となる場合、または担保の売却による手取金が取引相手方に差し入れられた
       現金を下回る場合があるため、サブ・ファンドは、担保差入先の取引相手方が破綻した場合、損失を被
       ることがある。
       取引相手方リスク
        サブ・ファンドは、サブ・ファンドが取引を行う当事者の信用リスクにさらされ、決済不履行のリス
       クも負うことがある。信用リスクは、金融商品の取引相手方が関連するサブ・ファンドと締結した義務
       または約束を履行しないというリスクである。これには、関連するサブ・ファンドが締結するデリバ
       ティブ、レポ／リバース・レポ契約または証券貸付契約の取引相手方が含まれる。担保されていないデ
       リバティブの取引は、直接の取引相手方エクスポージャーを生じる。関連するサブ・ファンドは、各取
       引相手方に対するエクスポージャーと同等以上の価値を有する担保を受領することにより、そのデリバ
       ティブの取引相手方に対する信用リスクの多くを軽減するが、デリバティブが完全には担保されていな
       い場合、取引相手方による債務不履行は、サブ・ファンドの価値の減少を生じることがある。新規の各
       取引相手方についての正式な調査は完了しており、承認されたすべての取引相手方は継続的に監視およ
       び精査されている。サブ・ファンドは、取引相手方エクスポージャーの積極的な監視および担保運用プ
       ロセスを維持する。
       保管銀行の取引相手方リスク
        ファンドの資産は、ファンドの英文目論見書に詳述されるとおり、保管銀行に安全保管のため預託さ
       れる。ＵＣＩＴＳ指令に従って、ファンドの資産を安全に保管するため、保管銀行は、（ａ）保管銀行
       の帳簿上で開示されている金融機関の預金口座に登録できるすべての金融商品ならびに保管銀行に物理
       的に引き渡すことができるすべての金融商品を保管し、（ｂ）その他の資産については、かかる資産の
       所有権を証明し、記録を適切に管理する。ファンドの資産は、保管銀行の帳簿上で、ファンドに帰属す
       るものとして識別される。
        保管銀行が保有する証券は、保管銀行が破綻した場合に返還が行われないリスクを軽減するが排除は
       しない、保管銀行のその他の有価証券／資産から適用ある法令に従って分離されるべきである。投資者
       は、したがって、保管銀行が破綻した場合、保管銀行がファンドの資産すべてを返還する義務を完全に
       充足することができないリスクにさらされる。更に、保管銀行に保有されるサブ・ファンドの現金は、
       保管銀行自身の現金／保管銀行のその他の顧客の保管下にある現金と分別管理されないことがあり、こ
       のためサブ・ファンドは保管銀行が破綻した場合、当該現金について無担保債権者として位置付けられ
       ることがある。
        保管銀行は、ファンドのすべての資産を自身で保管することはできないが、保管銀行として、必ずし
       も同一企業グループというわけではない副保管銀行のネットワークを利用することができる。投資者
       は、保管銀行が責任を負わない場合、副保管銀行の破綻リスクにさらされることがある。
        サブ・ファンドは、保管および／または決済システムが完全に発達していない市場に投資することが
       ある。かかる市場で取引され、副保管銀行に委託されるサブ・ファンドの資産は、保管銀行が責任を負
       わない場合、リスクにさらされることがある。
       サブ・ファンド責任リスク
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        ファンドは、サブ・ファンド間において債務が分別されているアンブレラ・ファンドとして構成され
       ている。ルクセンブルグ法の問題として、サブ・ファンドの資産は他のサブ・ファンドの債務に充当す
       ることができない。ただし、ファンドは、自らのために保有される資産を運用するかもしくは有するか
       ま たは必ずしも当該債務の分別を認めない他の法域内の要求に従う単一の法主体である。本書の日付現
       在、取締役会は、かかる既存債務または偶発債務を認識していない。
       市場のレバレッジ
        サブ・ファンドは、追加の投資対象を購入するために借入れを用いることはないが、デリバティブ・
       ポジションを通じて、市場のレバレッジ（純資産価額を超える、ロングおよびシンセティック・ショー
       ト・ポジションの両方を合計した市場エクスポージャーの総額）の獲得を予想されることがある。投資
       顧問会社は、市場間の相対的な価値の決定（「この市場はあの市場よりも利益を生む」）や市場の絶対
       的リターンに関する指向的な見解（「この市場は上昇または下落する」）から絶対的リターンを得るこ
       とを目指す。市場のレバレッジの範囲は、ポジション間の相関関係の程度に依拠する見込みである。相
       関関係の程度が高ければ高いほど、市場のレバレッジの見込みおよび確実性は高くなる。
       レポおよびリバース・レポ契約
        レポ契約に基づき、サブ・ファンドは、証券を取引相手方に売却し、それと同時に、合意された価格
       および日付において当該取引相手方から当該証券を買い戻すことに同意する。売却価格と買戻価格の差
       額が取引費用となる。再売却価格は、概ね、契約期間につき合意された市場金利を反映する金額分、購
       入価格を超過する。リバース・レポ契約において、サブ・ファンドは、取引相手方から投資対象を購入
       し、当該取引相手方は、合意された将来の日付において合意された再売却価格で当該証券を買い戻すこ
       とを約束する。したがって、サブ・ファンドは、売主が債務不履行に陥った場合、原証券および関連す
       る契約に関連してサブ・ファンドが保有するその他の担保の売却による手取金が市場の変動により買戻
       価格を下回る限りにおいて、損失を被ることがあるというリスクを負う。サブ・ファンドは、契約期間
       が満了するかまたは取引相手方が証券を買い戻す権利を行使するまでの間、リバース・レポ契約の対象
       となる証券を売却することができない。
       ＭｉＦＩＤⅡ
        2018  年１月３日に発効した、ＥＵの第二次金融商品市場指令（以下「ＭｉＦＩＤⅡ」という。）およ
       びＥＵの金融商品市場規則（以下「ＭｉＦＩＲ」という。）を施行するためにＥＵ加盟国によって導入
       された法令は、運用会社および投資顧問会社に新たな規制上の義務および費用を課すことになる。Ｍｉ
       ＦＩＤⅡは、ＥＵ金融市場および顧客に金融サービスを提供するＥＵの投資会社に重大な影響を及ぼす
       ことが予想される。ＭｉＦＩＤⅡがサブ・ファンド、運用会社および投資顧問会社に及ぼす正確な影響
       は未だ不明であり、定量化には時間を要する。
        特に、ＭｉＦＩＤⅡおよびＭｉＦＩＲは、一定の標準化されたＯＴＣデリバティブを規制された取引
       場所で執行することを要求する。ＯＴＣデリバティブ市場がこれらの新たな規制制度をどのように採用
       し、これがサブ・ファンドにどのような影響を及ぼすかは不明である。
        更に、ＭｉＦＩＤⅡは、ＥＵの取引場所におけるＥＵの取引相手方との取引に関するより広範な透明
       性確保の制度を導入している。ＭｉＦＩＤⅡの下では、取引前後の透明性確保の制度が、規制された市
       場において売買される株式から、株式類似の商品（預託証券、上場投資信託および規制された取引場所
       において取引される証書等）ならびに債券、ストラクチャード・ファイナンス商品、排出枠およびデリ
       バティブ等の非株式を含むように拡大されている。ＭｉＦＩＤⅡの下で強化された透明性確保の制度
       は、「ダークプール」およびその他の取引場所の利用の制限と相まって、価格決定に関するより多くの
       情報開示を利用可能にすることを意味し、取引費用に悪影響を及ぼすことがある。
       サイバーセキュリティ・リスク
        サブ・ファンドまたは運用会社および投資顧問会社を含む業務提供会社は、サイバーセキュリティ上
       のインシデントおよび／または技術的誤動作から生じるリスクの影響を受けることがある。サイバーセ
       キュリティ上のインシデントとは、機密情報の喪失、データの破損、または業務キャパシティの喪失を
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       引き起こすことがある事象である。サイバーセキュリティ上のインシデントは、意図的なサイバー攻撃
       や意図しない事象が原因で発生することがある。サイバー攻撃には、資産もしくは機密情報の不正流
       用、  データの破壊、機密情報の許可なしの公開、または業務の中断を生じさせる目的で、デジタル・シ
       ステムに不正アクセスすること（例えば、ハッキングや悪意あるソフトウェア・コーディング）が含ま
       れるが、これらに限定されない。サイバー攻撃は、ウェブサイトへのサービス拒否攻撃により対象利用
       者がネットワーク・サービスを利用できなくなるようにするなど、不正アクセスを必要としない方法で
       実行されることもある。ファンドが投資する有価証券の発行体およびその他の金融商品の取引相手方も
       また、サイバーセキュリティ上のインシデントの対象とされることがある。
        サイバーセキュリティ上のインシデントは、サブ・ファンドに財務上の損失を被らせ、サブ・ファン
       ドによる純資産価格の計算を妨げ、取引を阻害し、投資者の投資証券の買付け、交換もしくは買戻しを
       不可能にし、プライバシーおよびその他の法律の違反、規制上の罰金、罰則、風評被害、払戻しもしく
       はその他の補償費用または追加のコンプライアンス費用を生じさせることがある。サイバー攻撃によ
       り、サブ・ファンドの資産および取引、投資証券保有者による投資証券の所有権、ならびにサブ・ファ
       ンドの機能に不可欠なその他のデータ記録が、アクセス不能、不正確、または不完全なものとなること
       がある。さらに、サブ・ファンドに悪影響を及ぼし得る将来のサイバーセキュリティ上のインシデント
       を防止するために多額の費用が発生することがある。
        運用会社および投資顧問会社は、サイバーセキュリティ上のインシデントを防止するための事業継続
       計画およびリスク管理戦略を策定しているものの、かかる計画および戦略には、サイバー攻撃の脅威の
       進化により一部のリスクが特定されていない可能性を含む、内在的な制約が存在する。
        さらに、サブ・ファンド、運用会社および投資顧問会社のいずれも、サブ・ファンドに対する他の業
       務提供会社またはサブ・ファンドが投資する有価証券の発行体および他の金融商品の取引相手方によっ
       て策定される事業継続計画またはサイバーセキュリティ戦略を管理することができない。投資顧問会社
       は、日常業務の多くを第三者である業務提供会社に依存しており、かかる業務提供会社によって実施さ
       れる保護および方針が、投資顧問会社またはサブ・ファンドをサイバー攻撃から保護する上で効果的で
       ないというリスクにさらされる。
        ブラックロック・グループは、効果的な情報セキュリティ・プログラム（機密性、完全性および利用
       可能性の保護に重点を置いたもの）に取り組んでおり、これが顧客の信頼と事業の絶対的な基礎を維持
       する上で最も重要であると考えている。ブラックロック・グループの情報セキュリティグループは、ブ
       ラックロック・グループの情報および技術システムを効果的に保護することに重点を置いている。ブ
       ラックロック・グループの情報セキュリティグループは、ビジネスラインならびに技術および開発グ
       ループと積極的に連携している。ブラックロック・グループの全人員は、情報セキュリティを維持する
       責任を負っている。ブラックロック・グループの情報セキュリティ・プログラムは、技術の防衛を最優
       先にするために、ＩＳＯ             27001   ／ 27002   ： 2013  コントロール・フレームワークおよびＮＩＳＴサイバーセ
       キュリティ・フレームワーク（ＮＩＳＴ                     ＣＳＦ）のベストプラクティスを適用している。
       税務リスク
        ファンド（またはその代表者）は、サブ・ファンドのために、源泉徴収税の還付請求が可能な一部の
       国において、発行体から受領した配当および受取利息（もしあれば）に対する源泉徴収税を取り戻すた
       めの請求を行うことがある。サブ・ファンドが将来源泉徴収税の還付を受けるか否か、また、いつ受け
       るかは、当該国の税務当局のコントロール下にある。ファンドが、還付の蓋然性に関する継続的な評価
       に基づきサブ・ファンドの源泉徴収税の取戻しを見込んでいる場合には、当該サブ・ファンドの純資産
       価額には、原則として、かかる税還付の未収金が含まれる。ファンドは、当該サブ・ファンドの還付の
       蓋然性に潜在的な影響がないか、税務の動向を継続的に評価する。税務上の規制またはアプローチの変
       更等により還付を受ける蓋然性が著しく減少した場合には、当該サブ・ファンドの純資産価額のうち当
       該還付の未収金の一部または全部を償却する必要が生じることがあり、その場合、当該サブ・ファンド
       の純資産価額に悪影響を及ぼす。未収金が償却された時点での当該サブ・ファンドの投資者は、当該投
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       資家が未収金発生期間中に投資者であったか否かにかかわらず、結果として生じた純資産価額の減少の
       影響を負担する。逆に、サブ・ファンドがそれまでに未収金として計上していなかった税還付を受けた
       場 合、請求が認められた時点でのサブ・ファンドの投資者は、結果として生じたサブ・ファンドの純資
       産価額の増加による恩恵を受けることになる。当該時点より前に投資証券を売却した投資者は、かかる
       純資産価額の増加による恩恵を受けることはない。
       持続可能性リスク
        持続可能性リスクとは、環境、社会またはガバナンスの問題に関係する投資リスク（ある投資対象に
       つき予想されるリターンに対して、重大な損失が発生する可能性またはその不確実性）を指す包括的な
       用語である。
        環境問題に関する持続可能性リスクは、気候リスク（物理的リスクおよび移行リスクの双方）を含む
       が、これらに限定されない。物理的リスクは、短期的または長期的な気候変動がもたらす物理的な影響
       に起因する。例えば、頻繁かつ厳しい気候関連事象により、製品およびサービスならびにサプライ
       チェーンが影響を受けることがある。移行リスクは、政策、技術、市場または評判リスクのいずれであ
       れ、気候変動を軽減することを目的とした低炭素経済への移行から生じる。社会問題に関連するリスク
       には、労働者の権利および地域社会との関係が含まれ得るが、これらに限定されない。ガバナンスに関
       するリスクには、取締役会の独立、所有と支配、および監査・税務管理に関するリスクが含まれ得る
       が、これらに限定されない。上記のリスクは、発行体の運営効率および回復力、ならびに発行体に対す
       る一般の認識および評判に影響を与えることがある。これらは、発行体の収益性ひいては資本増加にも
       影響し、最終的にはサブ・ファンドの保有銘柄の価値にも影響を与えるものである。
        上記は持続可能性リスクの要因の例示に過ぎず、投資対象のリスク・プロファイルは、持続可能性リ
       スクの要因のみによって決まるものではない。持続可能性リスクの要因およびその他のリスクの関連
       性、深刻度、重要性および対象期間は、サブ・ファンドによって大きく異なる。
        持続可能性リスクは、異なる種類の既存のリスク（市場リスク、流動性リスク、集中リスク、信用リ
       スク、資産と負債の不釣り合いによるリスクなどを含むが、これらに限定されない。）として表すこと
       ができる。例えば、サブ・ファンドは、物理的な気候リスク（例えば、サプライチェーンの乱れによる
       生産能力の低下、需要ショックによる売上の減少、または運営コストもしくは資本コストの増加）また
       は移行リスク（例えば、炭素を多く排出する製品もしくはサービスに対する需要の低下、または原料価
       格の変化による生産コストの増加）により潜在的に減収または費用の増加にさらされる可能性のある発
       行体の株式または債務証券に投資することがある。その結果、持続可能性リスクの要因により、投資対
       象が重大な影響を受け、ボラティリティが高まり、流動性に影響し、ひいてはサブ・ファンドの投資証
       券の価値が損なわれることがある。
        これらのリスクによる影響は、特定のセクターまたは地理への集中が見られるサブ・ファンドの場合
       に、より大きくなることがある。例えば、悪天候に影響されやすい場所に地理的に集中しているサブ・
       ファンドの場合、サブ・ファンドの組入証券の価額が、物理的な不利な気候事象の影響をより受けやす
       い。また、炭素を多く排出している、または低炭素の代替形態に移行する際のコストが高い産業または
       発行体に投資しているなど、特定のセクターに集中しているサブ・ファンドの場合、気候に係る移行リ
       スクの影響をより受けやすい。
        これらの要因のすべてまたはいくつかが組み合わさり、関連するサブ・ファンドの組入証券に想定外
       の影響をもたらすことがある。その場合、通常の市況下では、サブ・ファンドの投資証券の価額が重大
       な影響を受けることがある。
        持続可能性リスクの評価は、対象となる資産クラスおよびサブ・ファンドの目的に応じた固有のもの
       である。異なる資産クラスについては、より精密な調査を行い、重要性を評価し、発行体および資産に
       よって有効な区別を付けるため、異なるデータおよび手段が必要となる。重要性およびサブ・ファンド
       の目的に基づき優先順位を付けることで、リスクを考慮すると同時に管理することとなる。
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        持続可能性リスクの影響は、時間の経過と共に増大することが見込まれ、また、持続可能性に関する
       要因およびその影響についてのさらなるデータおよび情報が入手可能となり、持続可能な金融に関連す
       る規制環境が整備されるにつれ、新たな持続可能性リスクが特定される可能性がある。これらの新たに
       発 生するリスクは、サブ・ファンドの投資証券の価値に更なる影響を及ぼすことがある。
       その他のリスク
        サブ・ファンドはその管轄地外のリスク－例えば、不明瞭かつ変動する法制度を有する投資対象国ま
       たは法的賠償の規定もしくは有効な手段に欠ける投資対象国からの法的リスク、経済および外交制裁の
       実施または一部の州への行使ならびに軍事行動の開始されるリスク－にさらされる。当該事象の影響は
       不明瞭ではあるが、一般的な経済状況および市場の流動性に重大な影響を及ぼす可能性がある。
        規制機関および自主規制機関ならびに取引所は、市場の緊急事態の場合には臨時の措置をとる権限が
       付与されている。いずれの今後のファンドへの規制措置の影響は重大であり不利益である可能性があ
       る。
       特別リスク考察

        サブ・ファンドについて考慮すべき上記の一般的なリスクに加え、サブ・ファンドへの投資を検討す
       る際に投資者が念頭に置くべきリスクが他にもある。
       特別リスク

       流動性リスク
        サブ・ファンドの投資対象の取引量は、市場センチメントにより大きく変動することがある。市場の
       変動、投資家の弱気または規制当局および政府の介入（現地の規制当局による広範な取引停止の可能性
       を含む。）により、サブ・ファンドが行う投資の流動性が低下するリスクがある。極端な動きをみせる
       市況においては、ある投資対象の購入希望者がおらず、当該投資対象を希望する時期および価格で直ち
       に売却することができず、その結果、当該サブ・ファンドは、当該投資対象のより低い売却価格を受け
       入れなければならず、または当該投資対象の売却が全くできないことがある。特定の投資対象またはサ
       ブ・ファンドの資産の一部を売却できないことにより、かかるサブ・ファンドの価値に悪影響を及ぼす
       ことがあり、またはかかるサブ・ファンドが他の投資機会を利用することを妨げることがある。
        時価総額が中小規模の会社および新興国の発行体が発行する固定利付証券の流動性は、特に、経済、
       市場もしくは政治に関する不利な事象、またはネガティブな市場センチメントにおいて、低下するおそ
       れがある。固定利付証券の信用格下げおよび実勢金利環境の変動もまた、当該証券の流動性に影響を及
       ぼすことがある。固定利付証券の異なるサブカテゴリーに関して、本「特別リスク考察」の他の項目を
       参照のこと。
        同様に、非上場会社、時価総額が中小規模の会社および新興国に拠点を有する会社が発行する株式へ
       の投資は、特に以下のリスクに服する。すなわち、市況によっては、特定の発行体もしくは業種、また
       は特定の投資分野のすべての有価証券について、経済、市場もしくは政治に関する不利な事象、または
       ネガティブな市場センチメントにより、突然かつ前兆なく、流動性が低下するまたは消滅することがあ
       るというリスクである。
        また、流動性リスクには、負荷のかかった市況、通常とは異なる大量の買戻請求、またはその他投資
       運用会社のコントロールできない要因により、サブ・ファンドが買戻しの延期、現物による買戻し、ま
       たは取引の停止をせざるを得なくなるリスクも含まれる。詳細は、後記「６　手続等の概要」および
       「７　管理及び運営の概要」ならびに「第三部　外国投資法人の詳細情報　第２　手続等　２　買戻し
       手続等　①　海外における買戻し手続等」および「第三部　外国投資法人の詳細情報　第３　管理及び
       運営　１　資産管理等の概要　（１）資産の評価　②　１口当たり純資産価格の計算の停止」を参照の
       こと。買戻請求に応じるために、サブ・ファンドは、投資対象を不利な時期および／または状況で売却
       せざるを得ないことがあり、それにより、投資証券の価値に悪影響が及ぶことがある。
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       オプション戦略
        上記に加えて、一部のサブ・ファンドは、収益を生み出すためにオプション戦略等の投資戦略を進め
       ることがある。これは、より大きな収益分配をもたらし得るものであるが、他方で、投資元本を減少さ
       せ、長期的な投資元本の成長の可能性を減少させる効果および投資元本の既存のリスクを増大させる効
       果を有する。かかる分配は、１口当たり純資産価格を直接に低下させることがある。サブ・ファンドが
       収益を生み出すためにオプション戦略を採用し、オプション戦略の一環として、投資顧問会社またはそ
       の委任を受けた者が市場価格の変動予想またはオプションの対象となる商品もしくは指数とサブ・ファ
       ンドの投資ポートフォリオ内の商品との相関性の判断を誤った場合には、サブ・ファンドは、そうでな
       ければ被らなかった損失を被ることがある。
       譲渡性のある債券
        債務証券は実際上および認識上のいずれにおいても信用性を有することを条件とする。格付を付与さ
       れた公社債またはその発行体の「格下げ」またはファンダメンタルな分析には基づかない否定的評判お
       よび投資家の判断は、特に薄商いの市場において証券の価値および流動性を低下させ得る。                                               一定の市場
       環境において、これにより、かかる証券への投資の流動性が下がり、処分が難しくなることがある。
        サブ・ファンドは、実勢利率の変動および信用度に関する考察により影響されることがある。一般的
       に市中の金利が下落すると債券の価格は上昇し、金利が上昇すれば債券の価格は下落する、という具合
       にサブ・ファンドの資産は、市場の金利変動の影響を受ける。金利変動への反応は、短期証券の価格の
       方が長期証券に比べ、概して少ない。
        不況が、発行体の財政状態およびかかる発行体の発行したハイ・イールド債券の時価に悪影響を及ぼ
       すことがある。債務を履行する発行体の能力が、発行体の一定の事業展開または発行体が特定の事業計
       画の見通しを充足することができないことまたは追加融資が提供されないことにより悪影響を受けるこ
       とがある。発行体が破産した場合、サブ・ファンドは損失を被り、費用を負担することがある。
        非投資適格または格付を付与されていない債務の発行体は負債比率が高くなるおそれがあり、大きな
       債務不履行リスクを有することがある。更に、非投資適格または格付を付与されていない有価証券は、
       より高格付の債券に比べ流動性が低く、かつ大きく値動きする傾向にあり、そのため不利な経済的事象
       が非投資適格債務証券に及ぼす影響は、より高格付の債券に比べ、大きなものとなることがある。ま
       た、かかる有価証券は、より高格付の債券に比べ、元本および利息の損失のリスクが大きい。
       ハイ・イールド債務証券への投資
        「ハイ・イールド債」とも呼ばれる非投資適格債務証券は、より高い格付を付与された債務証券に比
       べ、債務不履行のリスクが大きなものとなることがある。また、非投資適格の有価証券は、より高い格
       付を付与された債務証券と比べ、価格が変動しやすいため、不利な経済事象が非投資適格債務証券の価
       格に及ぼす影響は、より高い格付を付与された債務証券に比べ、大きなものとなることがある。更に、
       例えば景気後退が発行体の財務状況および当該企業により発行されたハイ・イールド債務証券の市場価
       値に悪影響を及ぼす等、発行体が債務履行できるか否かについても、特定の発行体の状況により悪影響
       を受けることがある。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       資産担保証券（ＡＢＳ）
        ＡＢＳは、裏付け資産プールからの収益の流れを裏付けまたは担保として、企業体またはその他の主
       体（関係官公庁または地方機関を含む。）により発行された債務証券の総称である。裏付け資産は、一
       般的に、ローン、リースまたは受取債権（クレジットカード債権、自動車ローンおよび学生ローン等）
       を含む。資産担保証券は、通常、信用度および期間を参照して評価される裏付け資産の危険性に基づい
       て様々な特徴を持つ種々の異なるクラスで発行され、固定または変動レートで発行することができる。
       クラスのリスクが高くなればなるほど、資産担保証券はより多くを収益によって支払う。
        これらの証券に関連する債務は、政府発行債等の他の固定利付証券に比べてより大きな信用、流動性
       および金利リスクにさらされることがある。ＡＢＳおよびＭＢＳは、（裏付け資産にかかる債務が期日
       に支払われない）遅延リスクおよび（裏付け資産にかかる債務が予定よりも早く支払われる）期限前返
       済リスクにさらされることが多く、これらのリスクは、証券により支払われるキャッシュ・フローの時
       期および規模に重大な影響を及ぼすことがあり、証券のリターンに悪影響を及ぼすことがある。各証券
       の平均残存期間は、任意償還および期限前強制返済の存在および実行頻度、金利の実勢レベル、裏付け
       資産の実際のデフォルト率、回収時期ならびに裏付け資産の回転レベル等の多くの要因により影響を受
       けることがある。
        サブ・ファンドが投資できる特定の種類のＡＢＳは、以下に記載される。
       ＡＢＳに関連する一般的なリスク
        ＡＢＳに投資するサブ・ファンドに関して、ＡＢＳの価値は、一般的に、金利が下落する場合に上昇
       し、金利が上昇する場合に下落し、関連する原資産と同じ方向に推移することが予想されているが、こ
       れらの事象の間には完全な相関関係がないことがある。
        サブ・ファンドが投資することがあるＡＢＳは、市場レートを下回る利息を生じるかまたは優先配当
       を支払うことがあり、また、ある場合には、全く利息を生じず、優先配当も支払わないことがある。
        一定のＡＢＳは、満期において、現金により表示元本金額で、または、保有者の選択により、それが
       関連する資産の表示金額で直接支払われることがある。かかる場合、サブ・ファンドは、資産の表示金
       額の価値が表示元本金額を上回る場合、満期の前に流通市場でＡＢＳを売却し、それにより原資産の価
       格の上昇を換金することがある。
        ＡＢＳは、遅延リスクにもさらされることがある。これは、金利の上昇期において、予定よりも遅く
       期限前返済が発生するというリスクである。その結果、サブ・ファンドの組入証券の平均デュレーショ
       ンが延長されることがある。期間の長い証券の価値は、一般的に、期間の短い証券の価値よりも、金利
       の変動に反応して大きく変動する。
        その他の債務証券と同様に、ＡＢＳは、実際上および認識上のいずれもの信用力に服する。ＡＢＳの
       流動性は、原資産のパフォーマンスまたは認識上のパフォーマンスにより影響を受けることがある。あ
       る状況において、ＡＢＳへの投資の流動性が下がり、処分が難しくなることがある。それに応じて、サ
       ブ・ファンドが市場の事象に対応する能力が損なわれることがあり、サブ・ファンドはかかる投資対象
       の清算時に不利な価格変動にさらされることがある。更に、ＡＢＳの市場価格は変動性が高く、容易に
       確認できないことがある。その結果、サブ・ファンドは、希望する時にそれらを売却できないことがあ
       り、または売却する場合にそれらの公正価値として認識する価格を実現できないことがある。流動性の
       低い証券の売却は、より長い時間を要することが多く、より高額な仲介手数料またはディーラー割引お
       よびその他の売却費用を生じる可能性がある。
        ＡＢＳはレバレッジされることがあり、これは証券の価値の変動性の原因となることがある。
       サブ・ファンドが投資することがある特定の種類のＡＢＳに関連する勘案事項
       資産担保コマーシャル・ペーパー（以下「ＡＢＣＰ」という。）
        ＡＢＣＰとは、一般的に             90 日から   180  日までの満期を有する短期投資ビークルである。証券自体は一般
       的に銀行その他の金融機関により発行される。債券は売掛金などの現物資産により担保され、一般的に
       短期の資金調達の必要性のために使用される。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        流動性の向上を期待する会社または会社グループは、銀行またはその他のコンジットに対して受取債
       権を売却することがあり、かかる銀行またはその他のコンジットは、かかる受取債権をコマーシャル・
       ペー  パーとしてサブ・ファンドに発行する。コマーシャル・ペーパーは、受取債権からの予想される
       キャッシュ・インフローにより担保される。受取債権が回収されると、オリジネーターは資金を還元す
       ることが予想される。
       債務担保証券（以下「ＣＤＯ」という。）
        ＣＤＯは、一般的に、モーゲージのない債券、ローンおよびその他の資産のプールにより担保される
       投資適格証券である。ＣＤＯは、通常、一種類の債務に特化するのではなく、ローンまたは債券である
       ことが多い。ＣＤＯは様々な種類の債務および信用リスクを表章する様々なクラスでパッケージ化され
       る。クラスごとに満期および関連するリスクが異なる。
       クレジット・リンク債（以下「ＣＬＮ」という。）
        ＣＬＮは、発行体が特定の信用リスクをサブ・ファンドに移転することができるようにクレジット・
       デフォルト・スワップが組み込まれた証券である。
        ＣＬＮは、特別目的会社または信託を通じて設定され、公認の信用格付機関により決定されるトッ
       プ・レベルの格付を有する証券により担保される。サブ・ファンドは、債券の残存期間において固定ま
       たは変動クーポンを支払う信託から証券を購入する。満期において、サブ・ファンドは額面価額を受領
       する。ただし、参照される事業体のクレジットが債務不履行となるかまたは破産の宣告を受ける場合に
       はこの限りではなく、かかる場合、サブ・ファンドは回収率に等しい金額を受領する。信託は、取引の
       アレンジャーとの間でデフォルト・スワップを締結する。債務不履行の場合、信託は、ディーラーに対
       し、年間報酬の代わりに額面価額から回収率を差し引いた額を支払い、すなわち、債券のより高い利回
       りの形でサブ・ファンドに還元される。
        このストラクチャーでは、債券のクーポンまたは価格は、参照資産のパフォーマンスと連動してい
       る。これは、信用リスクに対するヘッジを借主に提供し、特定のクレジット・イベントに対するエクス
       ポージャーを受け入れることに対して債券のより高い利回りをサブ・ファンドに提供する。
       シンセティック債務担保証券
        シンセティックＣＤＯは、固定利付資産のポートフォリオに対するエクスポージャーを得るためにク
       レジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ（以下を参照のこと。））またはその他の非現金資産に投資
       する債務担保証券（ＣＤＯ）の一形態である。シンセティックＣＤＯは、一般的に、引き受ける信用リ
       スクの水準に基づいて信用クラスに分けられる。ＣＤＯへの当初投資は、より低いクラスによって行わ
       れるが、上位のクラスは当初投資を行う必要がないことがある。
        すべてのクラスは、クレジット・デフォルト・スワップからのキャッシュ・フローに基づき定期的な
       支払を受領する。固定利付組入証券においてクレジット・イベントが発生した場合、シンセティックＣ
       ＤＯおよびサブ・ファンドを含む投資家は、最も格付の低いクラスに始まり格付の高いクラスに上がっ
       ていく形で、損失につき責任を負う。
        シンセティックＣＤＯはサブ・ファンド等の投資家に対して極端に高い利回りを提供する可能性があ
       るが、参照ポートフォリオにおいて複数のクレジット・イベントが発生した場合、当初投資の損失に等
       しい損失を被る可能性がある。
        ＣＤＳは、固定利付商品の信用エクスポージャーを当事者間で移転することを目的としたスワップで
       ある。ＣＤＳの買主は、信用プロテクションを受領（プロテクションを購入）し、一方で、スワップの
       売主は、商品の信用度を保証する。これを行うことにより、債務不履行のリスクは、固定利付証券の保
       有者からＣＤＳの売主に移転する。ＣＤＳは、店頭派生商品の一形態として取り扱われる。
       事業証券化（以下「ＷＢＳ」という。）
        事業証券化は、資産により担保される資金調達の一形態として定義され、債券市場において特別目的
       事業体（その事業が特定資産の取得および調達に限定されるストラクチャーで、通常は資産／負債のス
       トラクチャーを有し、親会社が破産した場合でも債務が保証される法的形態を有する子会社である。）
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       を通じて債券の発行により営業用資産（転売のためではなく事業で使用するために取得される長期資産
       であり、有形固定資産および無形資産を含む。）が調達され、事業会社が証券化される資産に対して完
       全 な支配権を維持する。債務不履行の場合、支配権は、融資の残存期間にわたり、債券保有者のために
       証券の受託者に引き渡される。
       モーゲージ担保証券（ＭＢＳ）
        モーゲージ担保証券は、商業用および／または住宅用モーゲージの裏付けプールからの収益の流れを
       裏付けまたは担保とする債務証券の総称である。この種類の証券は、一般的に、モーゲージのプールか
       らの利息および元本の支払を投資家に流用するために使用される。モーゲージ担保証券は、通常、信用
       度および期間を参照して評価される裏付けモーゲージの危険性に依拠して様々な特徴を持つ種々の異な
       るクラスで発行され、証券の固定または変動レートで発行することができる。クラスのリスクが高くな
       ればなるほど、モーゲージ担保証券はより多くを収益によって支払う。
        サブ・ファンドが投資する可能性のある特定の種類のＭＢＳは、以下に記載される。
       ＭＢＳに関連する一般的なリスク
        ＭＢＳは、期限前返済リスクにさらされることがある。これは、金利の下落期において、借主がモー
       ゲージの元本を予定よりも早く借り換えるかまたはその他の方法により返済するというリスクである。
       これが起こった場合、一定の種類のＭＢＳは、当初予定されていたよりも早く返済され、サブ・ファン
       ドはその手取金をより利回りの低い証券に投資しなければならない。ＭＢＳは、遅延リスクにもさらさ
       れることがある。これは、金利の上昇期において、一定の種類のＭＢＳが当初予定されていたよりも遅
       く返済され、これらの証券の価値が下落するというリスクである。その結果、サブ・ファンドの組入証
       券の平均デュレーションが延長されることがある。期間の長い証券の価値は、一般的に、期間の短い証
       券の価値よりも、金利の変動に反応して大きく変動する。
        期限前返済リスクおよび遅延リスクのため、ＭＢＳは、金利の変動に対して、その他の固定利付証券
       とは異なる反応をする。金利のわずかな変動（上昇および下落の両方）は、一定のＭＢＳの価値を迅速
       かつ大幅に減少させることがある。サブ・ファンドが投資する可能性のある一定のＭＢＳは、ある程度
       の投資レバレッジを提供することがあり、これはサブ・ファンドにその投資の全額または相当な額の損
       失を生じる可能性がある。
        ある状況において、ＭＢＳへの投資の流動性が下がり、処分が難しくなることがある。それに応じ
       て、サブ・ファンドが市場の事象に対応する能力が損なわれることがあり、サブ・ファンドはかかる投
       資対象の清算時に不利な価格変動にさらされることがある。更に、ＭＢＳの市場価格は変動性が高く、
       容易に確認できないことがある。その結果、サブ・ファンドは、希望する時にそれらを売却できないこ
       とがあり、または売却の場合にそれらの公正価値として認識する価格を実現できないことがある。流動
       性の低い証券の売却は、より長い時間を要することが多く、より高額な仲介手数料またはディーラー割
       引およびその他の売却費用を生じる可能性がある。
       サブ・ファンドが投資することがある特定の種類のＭＢＳに関連する勘案事項
       商業用モーゲージ担保証券（以下「ＣＭＢＳ」という。）
        ＣＭＢＳは、商業用不動産のローンにより担保されるモーゲージ担保証券の一種である。ＣＭＢＳ
       は、不動産投資家および商業用ローンの貸主に対して流動性を提供することが可能である。一般的に、
       ＣＭＢＳは期限前返済リスクの程度が低い。これは、商業用モーゲージは固定期間で設定されることが
       多く、住宅用モーゲージにおいて一般的である変動期間では設定されないためである。ＣＭＢＳは常に
       標準的な形態をとるわけではないため、評価リスクがより高くなる可能性がある。
       モーゲージ担保債務証書（以下「ＣＭＯ」という。）
        ＣＭＯは、モーゲージ・ローン、モーゲージのプール、更には既存のＣＭＯからの収益により担保さ
       れる証券であり、異なる満期クラスに分けられる。ＣＭＯの組成において、発行体は、裏付けとなる担
       保からのキャッシュ・フローを一連のクラスに分配し、これがマルチクラスの証券の発行を構成する。
       あるモーゲージのプールからの収益の総額は、キャッシュ・フローおよびその他の特徴が異なるＣＭＯ
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       の集合体の間で共有される。多くのＣＭＯにおいて、その他のクラスが償還されるまでは最後のクラス
       でのクーポンの支払は行われない。元本の価値を増加させるために利息が加算される。
        各証券が順番に返済される満期クラスに分けられるため、ＣＭＯは期限前返済に関連するリスクを排
       除することを目指す。その結果、ＣＭＯの利回りはその他のモーゲージ担保証券よりも低くなる。ある
       クラスは利息、元本またはその二つの組み合わせを受領することがあり、より複雑な条件を含むことが
       ある。ＣＭＯは、一般的に、期限前返済リスクの低減および支払の予測可能性の増加を補うより低い金
       利を受領する。更に、ＣＭＯは、比較的に流動性が低く、これによりＣＭＯの売買費用が増加する可能
       性がある。
       不動産モーゲージ投資コンジット（以下「ＲＥＭＩＣ」という。）
        ＲＥＭＩＣは、銀行またはコンジットに対してモーゲージ・プールを異なる満期およびリスクのクラ
       スに分ける投資適格モーゲージ債券であり、かかる銀行またはコンジットは、サブ・ファンドを含む債
       券保有者に対して手取金を還元する。ＲＥＭＩＣは、分割され、個別の証券として投資家に販売され、
       担保の取得を目的として設定される固定のモーゲージ・プールから成るシンセティック投資ビークルと
       して組成される。この基盤は、その後、異なる満期およびクーポンを有するモーゲージにより担保され
       る様々なクラスの証券へと分割される。
       住宅用モーゲージ担保証券（以下「ＲＭＢＳ」という。）
        ＲＭＢＳは、モーゲージ、ホーム・エクイティ・ローンおよびサブプライム・モーゲージ等の住宅用
       ローンからキャッシュ・フローが生じる証券の一種である。これは商業用ローンではなく住宅用ローン
       に重点を置くＭＢＳの一種である。
        ＲＭＢＳの保有者は、住宅用ローンの保有者から生じる利息および元本の支払を受領する。ＲＭＢＳ
       は、プールされた多額の住宅用モーゲージを構成する。
       ディストレスト証券
        債務不履行状態にあるか、または債務不履行に陥るリスクが高い発行体の有価証券（以下「ディスト
       レスト証券」という。）への投資は、相当のリスクを伴う。かかる投資は、当該有価証券の取引が投資
       顧問会社の認識する公正価値とは大幅に異なる水準で行われるか、または当該有価証券の発行体が株式
       公開買付を行う可能性もしくは再編計画の対象となる可能性が合理的に高いと投資顧問会社が考える場
       合にのみ行われる。しかしながら、当該株式公開買付が行われ、もしくは当該再編計画が採用される、
       または当該株式公開買付もしくは再編計画に関連して受領される有価証券その他の資産の価値もしくは
       収益性が投資を行った時点での予想を下回らないとの保証はない。また、ディストレスト証券への投資
       が行われてから当該株式公開買付または再編計画が完了するまでに、かなりの期間が経過することがあ
       る。当該期間中、ディストレスト証券に対する金利支払を受領する可能性は低く、公正価値が達成され
       るか、および株式公開買付または再編計画が完了するかは著しく不確実であり、また、潜在的な株式公
       開買付または再編計画に関する交渉過程においてサブ・ファンドの投資持分を守るために一定の費用の
       負担が必要となることがある。更に、税務上の考慮に基づくディストレスト証券に関する投資決定およ
       び行為への制約によって、ディストレスト証券につき実現されるリターンが影響を受けることがある。
        一部のサブ・ファンドは、様々な財務上または収入に関する問題に直面した、異なる種類のリスクを
       有する発行体の有価証券に投資することができる。脆弱な財務状態にある発行体の株式または譲渡性の
       ある債券へのサブ・ファンドによる投資には、資本増強の必要性が高い発行体もしくは純資産がマイナ
       スである発行体、または破産もしくは更生手続に関わっている、関わったことがある、もしくはその可
       能性がある発行体を含むことがある。
       偶発転換社債
        偶発転換社債は、事前に特定されたトリガー事由が発生した場合に発行者の株式に転換され、または
       一部もしくは全部が切り下げられることのある複合的な債務証券の一種である。トリガー事由は、発行
       者の支配の及ばないものであることがある。一般的なトリガー事由には、一定の期間にわたり発行者の
       株価が特定の水準まで下落すること、発行者の自己資本比率が事前に定められた水準まで下落すること
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       等がある。一部の偶発転換社債に係る利息の支払は、完全に裁量に基づき、いつでも、いかなる理由に
       よっても、またいかなる期間にわたっても、発行者により中止することができる。
        社債から株式への転換のトリガー事由は、偶発転換社債の発行者が規制当局による評価または客観的
       な損失（発行会社の自己資本比率が事前に定められた水準を下回った場合等）のいずれかにより財政難
       に陥ったと判断された場合に転換が行われるように設計される。
        偶発転換社債への投資には以下のリスクが伴う（網羅的ではない。）。
        偶発転換社債の投資家は、株式保有者が損害を被らない場合にも、元本を失うことがある。
        自己資本比率とトリガー水準との差によってトリガー水準は異なり、これにより転換リスクへのエク
       スポージャーが決まってくる。社債を株式に転換させるトリガー事由についてサブ・ファンドが予期す
       ることは難しい場合がある。また、転換後に、かかる証券がどのような動きを見せるかにつき、サブ・
       ファンドが評価しがたい場合がある。
        当該サブ・ファンドの投資方針により株式をその投資ポートフォリオに組み込めないことがあるた
       め、偶発転換社債が株式に転換された場合、当該サブ・ファンドが、これらの新規の株式を売却しなけ
       ればならない場合がある。そのような理由により強制される売却およびこれらの株式の入手可能性の上
       昇は、かかる株式に対する十分な需要がある場合を除き、市場流動性に影響を与える。また、偶発転換
       社債が限られた数の銀行により発行されるため、当該証券への投資は、投資先業種の集中リスクを増加
       させ、ひいては取引相手方リスクも増加させることがある。偶発転換社債は通常、類似の交換不能証券
       に劣後するため、他の債務証券よりもリスクが高くなる。
        偶発転換社債が、事前に特定されたトリガー事由の結果、切り下げられた（「減額」された）場合、
       サブ・ファンドは、投資価額の全部、一部または膨大な損失を被ることがある。減額は、一時的な場合
       も永久的な場合もある。
        また、大部分の偶発転換社債は、事前に定められた日に償還可能な無期限の商品として発行される。
       無期限の偶発転換社債は、事前に定められた償還日において償還されないことがあり、投資者は、かか
       る償還日またはいかなる日においても元本の償還を受けることができないことがある。
       事後受渡取引
        譲渡性のある債券に投資するサブ・ファンドは、「事後通告」証券契約（以下「ＴＢＡ」という。）
       を購入することがある。これは、当該契約を購入することにより、将来、固定価格で、モーゲージ・
       プール（ジニー・メイ、ファニー・メイまたはフレディ・マック                                 を含むが、それらに限定されない。                  ）
       から証券を購入する権利を買主に付与するもので、モーゲージ・バック証券市場における通常の取引慣
       行である。購入時に、どの有価証券が購入されるかは、明らかではないが、その主たる特徴は特定され
       ている。価格は、購入時点に設定されているが、元本価額は、最終決定していない。                                            ＴＢＡは購入時に
       決済されないため、サブ・ファンドのレバレッジがかけられたポジションをもたらす。                                              ＴＢＡの購入
       は、購入予定の有価証券の価額が、決済日の前に下落する場合損失のリスクを伴う。リスクはまた、こ
       れらの契約締結後、取引相手方当事者の契約要項を充足できない可能性からも生じる。一部の法域で
       は、ＴＢＡは金融デリバティブ商品として分類される。
        サブ・ファンドは、適切とみなす場合、決済前に、契約を処分することがある。ＴＢＡ売却の手取金
       は、契約決済日まで受領されない。ＴＢＡ売却契約が残存している間、相応の交付可能有価証券または
       （売却契約日以前に交付可能な）相殺対象となるＴＢＡ購入契約が取引のカバーとして保有される。
        ＴＢＡ売却契約が、相殺対象である購入契約の取得により終了する場合、サブ・ファンドは、裏付け
       となる有価証券の未実現利益または損失にかかわらず契約の利益または損失を実現する。ファンドが、
       契約に基づき有価証券を交付する場合、サブ・ファンドは、契約が締結された日に設定された価格で有
       価証券の売却による利益または損失を実現する。
       小型企業への投資
        小型企業の証券は、大企業もしくはより確立された企業の場合または全般的市場平均を上回る突発的
       なまたは乱調子の市場変動にさらされることがある。かかる企業は限られた商品ライン、市場もしくは
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       財源を有するか、または限られた運用グループに依存していることがある。こうした企業の完全な発展
       には時間がかかる。更に、多くの中小企業株は、大企業の株式に比べ、取引の頻度が少なく、取引高も
       少 なめであり、また突発的なまたは乱調子の値動きを見せることがある。中小企業の証券はまた、大企
       業の証券よりも市場の変動に対しより敏感に反応することがある。こうした要素が、サブ・ファンドの
       投資証券の純資産価格に平均を上回る変動を生じさせることがある。
       株式リスク
        株式の価格は、日々変動し、株式に投資するサブ・ファンドは、多額の損失を被ることがある。株式
       の価格は、経済成長の動向、インフレおよび金利、企業収支報告、人口動向および大惨事等を含む広範
       囲な経済的および政治的展開に加え、各企業レベルの多くの要因により影響を受ける。
       新興市場
        新興市場は、経済水準および／または資本市場が未発達で株価および通貨の不安定さが高水準という
       概ね経済的に脆弱でこれから発展を遂げる国々である。これらの中で、最低レベルの経済水準および／
       または資本市場の発展水準を示す市場は開拓市場と称され、以下に言及されるリスクはこれらの市場に
       ついて増大することがある。
        民間経済セクターの上に重大な影響力を行使する新興市場政府があり、多くの発展途上国に存在する
       政治的および社会的不安は特に重大である。かかる国々の大部分に共通な別のリスクとして、経済が著
       しく輸出に重点を置いており、従って国際取引に依存していることがある。過度の負担を強いられる社
       会資本構造および不十分な金融制度の存在もまた、気候変動により悪化し得る環境問題同様、一部の
       国々においてはリスクをもたらす。
        社会的・政治的に不利な環境で、政府は、買収、没収税、国営化、証券市場への介入および取引清
       算、外国の投資制限の賦課および為替操作に関与し、これらは将来も繰り返されることになる。投資収
       益に対する源泉税に加えて、いくつかの新興市場は異なるキャピタル・ゲイン税を外国の投資家に課す
       こともある。
        新興市場において一般的に認められている会計、監査および金融報告の実務は、先進国のそれとは大
       きく異なることがある。成熟した市場と比較して、いくつかの新興市場では規則、規則の実施および投
       資家の行動のモニターのレベルが低い場合がある。それらの行動は、一定のカテゴリーの投資家による
       重要な非公開の情報に関する取引のような実務を含む場合がある。
        発展途上国の証券市場はより確立された証券市場ほど大きくなく、実質的に取引量も少なく、それが
       結果的に流動性の不足と価格の不安定さになる。そこには、投資家および金融仲介業者の高度の集中と
       同様に、市場の資本化の高度の集中と限られた数の産業を代表する少数の発行体の取引量がある。これ
       らの要因は、サブ・ファンドが証券を取得または処分する時機および価格に悪影響を及ぼす。
        証券取引の決済に関連する新興市場における実務は、先進国のそれに比べて高いリスクを有してい
       る。これは、一つには、ファンドがあまり十分な資本のないブローカーや取引相手方当事者を使用する
       必要があるからであり、また、資産の保管および登録がいくつかの国では信用できない場合もあるため
       である。決済の遅延は、サブ・ファンドが証券を取得または処理できない場合、投資機会を逸する結果
       となる。保管銀行は、すべての該当する市場において、ルクセンブルグの法律と規則に従って、その取
       引銀行の適当な選別および監督に責任を持つ。
        一部の新興市場では、登録事務代行会社は効果的な政府による監督に服しておらず、いつも発行体か
       ら独立していない。投資者は、関連するサブ・ファンドがこれらの登録関係の問題から損害を被ること
       があることに留意しなければならない。これらの特徴により、関連するサブ・ファンドの価格が、持続
       可能性リスク（とりわけ気候変動に関連する環境変化に起因するもの、社会問題（労働者の権利に関す
       るものを含むがこれに限られない。）およびガバナンス・リスク（取締役会の独立、所有と支配または
       監査・税務管理を含むがこれに限られない。））に起因するさらなる影響を受けることがある。また、
       持続可能性リスクに関する開示または第三者によるデータの対象範囲は、これらの市場では通常、入手
       可能性も透明性も低いものとなる。
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       ソブリン債務
        ソブリン債務は、政府またはその代理機関および下部機構（以下、それぞれ「政府機関」という。）
       が発行または保証した債券をいう。ソブリン債務への投資は、高度のリスクを伴う。ソブリン債務の返
       済を監督する政府機関は、当該債務の要項により元利金の支払満期が到来した場合にこれを返還するこ
       とができなかったりまたは返還する意図がないこともある。政府機関が支払満期の到来した元利金を適
       時に返済する意思または能力に特に影響を及ぼす要素としては、そのキャッシュ・フロー状況、為替準
       備金の程度、支払満期日に為替を十分に利用できること、経済全体に対する債務返済の負担相対量、国
       際通貨基金に対する政府機関の方針、共通通貨政策に盛り込むことにより課される制約または政府機関
       が従うべきその他の制約等がある。政府機関はまた、その債務の元利金の支払残額を減じるため外国政
       府、外国籍代理機関および外国のその他の機関からの予定される支払金に依存していることがある。こ
       うした政府、代理機関その他の当事者の当該支払を行う約束は、政府機関の経済改革および／または経
       済実績の遂行ならびに当該債務者の返済義務の適時の履行により制約されることがある。当該改革の遂
       行、当該経済実績レベルへの到達または支払満期時の元利金の返済が行われない場合には、当該第三者
       が政府機関への資金の貸付約束を取り消すこともあり、これより当該債務者の適時の債務返済能力また
       は意思が一層減じられることになる。その結果、政府機関はそのソブリン債務の履行不能に陥る。サ
       ブ・ファンドを含むソブリン債務の債権者は、当該債務の返済繰り延べに関し政府機関への貸付を更に
       延長するよう求められることがある。
        ソブリン債務の債権者は、（ｉ）（例えば、ソブリン発行体により一方的に行われた法的行為およ
       び／または適格貸付人の多数の判断に従って、）影響を受けるサブ・ファンドの同意なく行う当該債務
       の再編（未払元利金の減額および／または返済繰延べを含む。）および（ⅱ）支払不履行または遅延の
       場合にソブリン発行体に対して利用可能な限定的な法的手段（例えば、政府機関が債務不履行に陥った
       ソブリン債務を回収するために利用可能な破産手続はない。）を含む、ソブリン発行体に関連する追加
       の制約により影響を受けることがある。
        投資方針に定める通り、一部のサブ・ファンドは、世界中の政府および機関が発行する債務証券に投
       資を行うことがあり、また、随時、その総資産価額の                            10 ％超を一つの国の政府および機関が発行した非
       投資適格の債務証券に投資することがある。
        「ハイ・イールド債」とも呼ばれる非投資適格のソブリン債務は、より高い格付を付与された債務証
       券に比べ、債務不履行のリスクが大きなものとなることがある。また、非投資適格の有価証券は、より
       高い格付を付与された債務証券と比べ、価格が変動しやすいため、不利な経済事象が非投資適格債務証
       券の価格に及ぼす影響は、より高い格付を付与された債務証券に比べ、大きなものとなることがある。
       更に、発行体が債務履行できるか否かについては、例えば景気後退が発行体の財務状況および当該企業
       が発行したハイ・イールド債務証券の市場価格に悪影響を及ぼす場合等、特定の発行体の状況により悪
       影響を受けることがある。
        サブ・ファンドが、その純資産価額の                    10 ％超を一つの国の政府または機関が発行する債務証券に投資
       した場合、当該有価証券の運用成績から受ける悪影響がより大きくなることがあり、また、その特定の
       国または地域に影響を及ぼす経済、市場、政治または規制上の単一の事象による影響も、より受けやす
       くなる。
       債券格下げリスク
        サブ・ファンドは高格付／投資適格格付債に投資することができるが、債券がその後格下げされた場
       合、投売りを避けるため債券を引き続き保有することができる。サブ・ファンドが当該格下げ債券を保
       有する限り、返済についての不履行リスクが高まり、その結果、サブ・ファンドの元本価額が影響をう
       けるリスクが生じる。投資者は、サブ・ファンドの利回りまたは元本価額（またはその両方）が変動す
       る可能性があることに留意するべきである。
       銀行発行社債の「ベイル・イン」リスク
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        欧州連合の金融機関により発行された社債は、当該金融機関が金融債務の支払不能に陥った場合にＥ
       Ｕ当局により減額または転換（すなわち「ベイル・イン」）が行われるリスクを負うことがある。これ
       により、当該金融機関が発行した社債は、（零へまで）減額される、株式もしくは代替的な持分証券へ
       と 転換されるか、または社債の条件が変更されることがある。「ベイル・イン」リスクは、経営難に
       陥った銀行の損失を和らげるかまたはその資本構成を変更するために、ＥＵ加盟国の当局が社債権者の
       権利を減額するまたは転換することにより当該銀行を救済するための権限を行使するリスクを指す。昨
       今ＥＵ加盟国の当局は、公的な財務支援につき、「ベイル・イン」を含むその他の解決策を実務上可能
       な限り最大限に検討および利用した後にのみ使用されるべき最終手段とみなしているため、経営難の銀
       行の救済のため、過去に行っていたような公的な財務支援ではなく「ベイル・イン」を行う傾向にある
       ことに、投資者は注意すべきである。金融機関の「ベイル・イン」の場合には、その社債（および場合
       によってはその他の有価証券）の一部またはすべての価額の減少が生じることが多く、「ベイル・イ
       ン」が行われたときに当該有価証券をサブ・ファンドが保有している場合には、サブ・ファンドも同様
       に影響を受ける。
       海外投資に関する制限
        ある国々では、サブ・ファンドのような海外機関による投資を禁止しまたはかかる投資に事実上制限
       を課している。実例として、一部の国々では、外国人は投資に先立ち政府の承認を得なければならず、
       外国人による特定企業への投資額が制限されたり、または外国人による企業への投資が国民が購入でき
       る企業への投資額が制限されたり、または外国人による企業への投資が国民が購入できる企業の証券よ
       り不利な条件の特定種類の証券にのみ限定されている。一部の国々では、国益にとって重要とみなされ
       る発行体または産業への投資機会を制限している。海外の投資家が特定諸国の企業に投資する方法およ
       び当該投資に対する制限が、サブ・ファンドの運用に悪影響を及ぼすことがある。例えば、サブ・ファ
       ンドは、かかる諸国の一部において当初現地のブローカーまたはその他の機関を通じて投資を行い、そ
       の後株式の買付をサブ・ファンド名義で再登録しなければならない。ある場合には、再登録が適時に行
       われることができず、その遅滞の結果サブ・ファンドが投資家としての権利（配当金に関する権利また
       は一定の会社行為について通知される権利を含む。）の一部を認められないことが生じる。またある場
       合には、サブ・ファンドが買付注文を発したものの、海外の投資家に対して認められた割当分を既に充
       足していた旨をその後再登録時に知らされ、サブ・ファンドがその希望する投資を当該時に行えなくな
       ることがある。サブ・ファンドが投資収益、元本または海外投資家による証券の売却手取金を本国に送
       金できるか否かにつき、ある国々では事実上制限が設けられている。元本の送金についての必要な政府
       の承認の遅れまたはかかる承認が得られないことならびにサブ・ファンドに投資制限が適用されること
       により、サブ・ファンドは悪影響を受けることになる。多くの国々では、その資本市場への間接的な海
       外投資を容易にするためにクローズド・エンド型の投資会社の設立を認めている。一定のクローズド・
       エンド型の投資会社の投資証券は、常に、その純資産価格に対するプレミアムに相当する時価において
       のみ取得することができる。サブ・ファンドがクローズド・エンド型の投資会社の投資証券を取得する
       場合、投資主はサブ・ファンドに関する費用の按分額（管理報酬を含む。）および間接的な当該クロー
       ズド・エンド型の投資会社の費用の両方を負担することになる。また、インドおよび中国等の一部の国
       は、一部の国内投資の外国人による保有につき、割当制限を設けている。これらの投資は、時に、その
       純資産価値にプレミアムのついた市場価格でのみ取得可能なことがあり、かかるプレミアムが最終的に
       は当該サブ・ファンドにより負担されることがある。サブ・ファンドはまた、その費用負担において、
       一定の国々の法律に基づき自らの投資機関の設立を追求することもできる。
       中国への投資
        現在、中国への投資については、一定の追加リスク、特に中国証券の取扱い能力についてのリスクに
       さらされる。一部の中国証券の取扱いは認可を受けた投資家にのみ制限され、当該証券への投資元本を
       送金する投資家の能力はしばしば限定されることがある。元本の流動性および送金に関係する問題に起
       因してファンドは、随時、一部の証券への直接投資がＵＣＩＴＳにとって適切でないことを決定するこ
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       とができる。その結果、ファンドは、中国証券への間接的なエクスポージャーを得ることができ、中国
       市場の完全なエクスポージャーを得ることができないことがある。
       中国経済のリスク
        中国は、世界最大のグローバル新興市場の１つである。中国経済は、計画経済からより市場志向の強
       い経済へと移行してきたが、大半の先進国の経済とは異なるものであり、中国への投資は、先進国市場
       への投資と比べ大きな損失リスクにさらされる可能性がある。これは、特に、先進国市場において一般
       に見られるものと比べ、中国における市場ボラティリティの大きさ、取引量の少なさ、不安定な政治経
       済、市場の閉鎖リスクの大きさ、外国為替取引に対する厳しい統制、および外国投資政策に係る規制の
       多さに起因している。中国では、国益に影響するとみなされる企業または業界への投資を制限する等、
       政府がその経済に深く介入する可能性がある。中国政府および規制当局は、取引制限を課す等、金融市
       場に介入する可能性もあり、これにより中国の有価証券取引が影響を受ける可能性がある。サブ・ファ
       ンドの投資対象企業は、より先進的な市場の企業と比べ、開示、コーポレート・ガバナンス、会計・財
       務報告基準が低いと判断されることもある。また、サブ・ファンドの保有する証券の一部には、より高
       い取引等の費用、外資出資制限、源泉徴収税等の税金が課される可能性や、流動性不足に陥り証券を合
       理的な価格で売却することが困難になる可能性もある。これらの要素は、サブ・ファンドの投資対象に
       予測不能な影響を及ぼし、ボラティリティ、ひいてはサブ・ファンドへの投資の価値に損失をもたらす
       リスクを高める可能性がある。
        新興市場国に投資する投資信託と同様、中国に投資するサブ・ファンドは、先進市場国に投資する投
       資信託と比べ、より大きな損失リスクにさらされる可能性がある。中国経済は、過去                                            20 年間で大幅かつ
       急速な成長を遂げてきた。しかし、この成長は、継続する可能性もあれば、継続しない可能性もあり、
       また、中国経済の異なる地理的位置やセクターを通じて等しく当てはまらない可能性もある。経済成長
       には、高インフレの期間も伴った。中国政府は、随時、インフレを制御し、中国経済の経済成長率を抑
       制するための様々な政策を実施してきた。また、中国政府は、中国経済の発展に向け、地方分権化およ
       び市場原理の利用を実現する経済改革を実施してきた。これらの改革により、経済的にも社会的にも大
       幅に成長し発展してきた。しかし、中国政府が引き続きそのような経済政策を推進する保証はなく、も
       し推進するとしても、その政策が引き続き功を奏する保証はない。その経済政策が調整され、修正され
       れば、中国の証券市場、さらには、サブ・ファンドの運用成績に悪影響を及ぼす可能性がある。
        以上の要因は、サブ・ファンドのボラティリティ（中国への投資比率による。）、ひいてはサブ・
       ファンドへの投資の価値に損失をもたらすリスクを高める可能性がある。
       中国の政治に関するリスク
        中国においてまたは中国に関連して生ずる政変、社会不安および外交関係の悪化により、中国Ａ株お
       よび／または中国国内債券の価格が大幅に変動するおそれがある。
       中国の法制度
        中国の法制度は、制定法および最高人民法院によるその解釈に基づいている。従前の判決は、参考と
       して引用される可能性はあるものの、先例としての価値はない。                                 1979  年以降、中国政府は、包括的な商
       事法制度の策定を進めており、外国投資、企業組織およびコーポレート・ガバナンス、通商、税務、貿
       易等の経済問題に対応するための法令を導入する等、相当な進歩を遂げている。しかし、公表されてい
       る先例や司法解釈に限りがあることや、先例に拘束力がないことから、このような法令の解釈および執
       行にはかなりの不確実性が伴う。中国における商事法制度の歴史が浅いことを考慮すれば、中国の法規
       制上の枠組みは、先進国のものほど十分には成熟していない可能性がある。また、これらの規制は、中
       国証券監督管理委員会や中国国家外貨管理局にそれぞれの裁量において規制内容を解釈する権限を付与
       しているため、規制の適用に関する不確実性は高まる可能性がある。さらに、中国の法制度が発展する
       につれ、法令またはその解釈もしくは執行に変更が生じた際、その変更によってサブ・ファンドの中国
       国内における事業運営やサブ・ファンドが中国Ａ株および／または中国国内債券を取得する能力に悪影
       響を与えないという保証はない。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       人民元の通貨および通貨交換リスク
        中国の法定通貨である人民元は、現在、自由に交換可能な通貨ではなく、中国政府による為替管理が
       適用されている。このような通貨交換および人民元の為替相場変動に対する管理は、中国国内企業の事
       業および財務成績に悪影響を及ぼす可能性がある。サブ・ファンドが中国に投資する限り、資金等の資
       産を中国国外へ送金することにつき中国政府から制限を課されるリスクがあり、これによりサブ・ファ
       ンドが投資者に対する支払を行う能力が制限されることがある。
        人民元以外を基準通貨とする投資者は、外国為替リスクにさらされる。投資者の基準通貨（例えば、
       米ドル）に対する人民元の価値が下落しないとの保証はない。人民元の下落は、サブ・ファンドへの投
       資者の投資価額に悪影響を及ぼすことがある。
        サブ・ファンドの人民元建の全取引に使用される為替レートは、ＲＱＦＩＩ制度において行われる取
       引を除き、オフショア人民元（以下「ＣＮＨ」という。）に対するレートであり、オンショア人民元
       （以下「ＣＮＹ」という。）に対するものではない。ＣＮＨの価格は、いくつかの要因により、ＣＮＹ
       の価格とおそらくは大幅に異なるものとなる可能性がある。かかる要因には、随時中国政府によって適
       用される為替管理政策および送金制限のほか、その他の外部的な市場原理が含まれるが、これらに限定
       されない。ＣＮＨとＣＮＹとの間の相違は、投資者に悪影響を及ぼす可能性がある。
       ロシアへの投資
        ロシアに投資する、またはロシア国内の投資対象に対するエクスポージャーを有するサブ・ファンド
       に関し、投資者は、ロシアへの投資またはロシアに対するエクスポージャーに固有の、以下のリスク警
       告も考慮すべきである。
       ・ロシアのクリミアでの行動の結果、本書の日付現在、米国、欧州連合その他の諸国が、ロシアに制裁
        を課している。制裁の範囲および程度は拡大する可能性があり、このことがロシア経済に悪影響を及
        ぼし、ロシア証券の価格および流動性の低下、ロシア通貨の下落および／またはロシアの信用格付の
        引下げをもたらすリスクがある。この制裁に対し、ロシアが欧米その他の諸国に対しより広範に対抗
        措置を講ずることもあり得る。ロシアや他の諸国がどのような措置を講じるかによって、ロシアに対
        するエクスポージャーを有するサブ・ファンドは、ロシアへの投資を継続すること、および／または
        ロシア国内の投資対象を売却して資金をロシア国外に送金することが困難となる可能性がある。ロシ
        ア政府の講じる措置には、欧州居住者がロシア国内に有する資産の凍結または没収が含まれ得るが、
        その場合には、サブ・ファンドが保有するロシア資産の価格は下落し、流動性は低下する。以上のい
        ずれかの事由が生じた場合、取締役会は、（その裁量により）ロシアに対する投資エクスポージャー
        を有するサブ・ファンドの投資者の利益になると考える措置を講じることができる。かかる措置に
        は、（必要に応じ）サブ・ファンドにおける取引の停止が含まれる。詳細は、後記「６　手続等の概
        要」および「第三部　外国投資法人の詳細情報　第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要　
        （１）資産の評価　②　１口当たり純資産価格の計算の停止」を参照のこと。
       ・証券投資に関する法律および規制は、場当たり的に制定されたもので、市場の発展に追いついていな
        い傾向にあるため、解釈の曖昧さ、適用に関する一貫性の欠如および恣意的な適用につながってい
        る。適用される規制の監視および執行は、十分成熟していない。
       ・コーポレート・ガバナンスを規律する規則は、存在しないか、不十分であるため、少数株主に対する
        保護はほとんど与えられていない。
        以上の要因は、サブ・ファンドのボラティリティ（ロシアへの投資比率による。）、ひいてはサブ・
       ファンドへの投資の価値に損失をもたらすリスクを高める可能性がある。
        規制ある市場として認められているＭＩＣＥＸ－ＲＴＳ証券取引所のいずれかに上場している有価証
       券への投資を除き、特定のロシアの株式に直接投資するサブ・ファンドは、その純資産価額の                                                10 ％以下
       にエクスポージャーを制限する。
       ブレグジットの潜在的な影響
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        2020  年１月   31 日、連合王国はＥＵから正式に離脱し、ＥＵ加盟国ではなくなった。連合王国およびＥ
       Ｕは、   2020  年 12 月 31 日までの移行期間に入った（以下「移行期間」という。）。移行期間中、連合王国
       は、適用あるＥＵの法令の対象となる。
        政治的、経済的および法的な枠組みの交渉および設定が移行期間以降まで続くことにより、移行期間
       中およびその後も、連合王国およびより広範囲の欧州の市場における不確実性が継続し、変動（ボラ
       ティリティ）の大きい期間が続くことがある。将来の関係性の条件によっては、世界の金融市場の不確
       実性が継続し、サブ・ファンドの運用成績に悪影響が及ぶことがある。
        この不確実性に起因するボラティリティによって、サブ・ファンドの投資対象のリターンが、市場変
       動、英ポンドおよび／またはユーロの潜在的な価値の低下ならびに連合王国ソブリン債務の格下げによ
       る悪影響を受けることとなる場合がある。このことはまた、サブ・ファンドによる慎重な通貨ヘッジ方
       針の実行をより困難またはより高コストにすることがある。
       ユーロおよびユーロ圏リスク
        いくつかの国のソブリン債務の価値下落は、他のより安定した国々へ悪影響を及ぼすリスクと相まっ
       て、世界的な経済危機を悪化させた。他のユーロ圏諸国が借入費用増の対象となる懸念と、キプロス、
       ギリシャ、イタリア、アイルランド、スペインおよびポルトガルに類似した経済危機に直面するリスク
       に関する懸念は続いている。この状況と連合王国の国民投票は、欧州経済および通貨同盟の安定性と全
       体的な評価に関する多くの不確実性を生み、ユーロ圏の構成に変化をもたらし得る。１以上のユーロ圏
       国家のユーロからの離脱または離脱のリスクは、１以上のユーロ圏の国家における自国通貨の再導入、
       またはより極端な状況においてはユーロ全体の崩壊の可能性につながる可能性がある。これらの変化の
       可能性、またはこれらの問題および関連する問題に関する市場認識は、サブ・ファンドの投資対象の価
       値に悪影響を及ぼす可能性がある。ユーロ圏危機の最終的な結末を予想することは困難である。投資主
       は、ユーロ圏および欧州連合の変化がサブ・ファンドに対する自らの投資にどのような影響を及ぼすか
       を注意深く検討しなければならない。
       特定のセクターに投資するサブ・ファンド
        一または限られた数の市場セクターに対して投資が行われる場合、サブ・ファンドは、広く分散投資
       される他のサブ・ファンドよりも変動が激しくなることがある。これらのセクターに属する会社は、製
       品ライン、市場もしくは財源が限定的であることがあり、また限られた経営グループに依存することが
       ある。
        かかるサブ・ファンドはまた、投資者の行動および／または特定の商品およびサービスの需給におけ
       る急激な循環的変動の影響を受けることがある。その結果、関連する特定のセクターにおける株式市場
       または景気の後退は、より広く分散投資されるサブ・ファンドよりも、当該セクターに投資を集中させ
       るサブ・ファンドに対し、より大きな影響を与えることになる。
        また、個々のセクターに関連する特別なリスク要因が存在することもある。例えば、貴金属およびそ
       の他の金属等の天然資源関連セクターで事業を行っている会社の株価は、関連する資源の市場価格に追
       随することが想定されるが、これら二つの要素の間に完全な相関関係があることは多くない。貴金属お
       よびその他の金属の価格は、歴史的に非常に不安定であり、貴金属およびその他の金属に関連する会社
       の財務状況に悪影響を及ぼすことがある。また、政府、中央銀行またはその他の大口保有者による貴金
       属およびその他の金属の売却は、様々な経済的な、財務上の、社会的なおよび政治的な要因の影響を受
       けることがあるが、これらの要因は予測不可能であり、また貴金属およびその他の金属の価格に重大な
       影響を及ぼすことがある。貴金属およびその他の金属ならびにそれらに関連する有価証券の価格に影響
       を及ぼすことのあるその他の要因には、インフレの変動、インフレの見通し、ならびに当該金属の工業
       および商業上の需給の変動が含まれる。また、環境要因（気候変動に関連する物理的変化と代替エネル
       ギーへの移行の両面）、ならびに社会的要因およびガバナンス要因の結果として、これらのサブ・ファ
       ンドへの投資の価値が、より大きな影響を受けることがある。炭素を多く排出している、または低炭素
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       の代替形態に移行する際のコストが高い産業または発行体に投資しているなど、特定のセクターに集中
       しているサブ・ファンドの場合、気候に係る移行リスクの影響をより大きく受けることがある。
        不動産関連証券は、不動産の直接所有に付随するものと同様のいくつかのリスク（不動産市況の不利
       な変動、経済一般および地域経済の変動、資産の陳腐化、不動産株式の入手可能性の変化、空室率、テ
       ナントの倒産、モーゲージ融資の費用および条件、不動産の運営および改善の費用ならびに不動産に関
       する法律（環境法や都市計画法を含む。）の影響を含むが、これらに限定されない。）に服する。
        しかしながら、不動産関連証券への投資は、不動産に直接投資することと同等ではなく、不動産関連
       証券のパフォーマンスは、不動産セクターの一般的なパフォーマンスに比較し、株式市場全体の一般的
       なパフォーマンスに、より大きく左右されることがある。歴史的には、金利と資産価値の間には逆行す
       る関係があった。金利が上昇すると、不動産会社が投資する不動産の価値が低下することがあり、ま
       た、関連する借入コストが増加することがある。いずれの場合も、不動産会社への投資の価値を低下さ
       せる可能性がある。
        現在の不動産投資企業に関する税制は、潜在的に複雑であり、将来変更されることがある。このこと
       により、不動産ファンドの投資家へのリターンおよびその課税上の取扱いが直接的または間接的に影響
       を受けることがある。また、所在地の地理的な集中により、サブ・ファンドへの投資の価値が、物理的
       な気候事象ならびに社会的要因およびガバナンス要因の不利な影響を受けやすくなることがあり、これ
       によりサブ・ファンドへの投資の価値がより大きな影響を受けることがある。
       ＥＳＧ投資方針リスク
        ＥＳＧファンドは、それぞれのＥＳＧ提供者が提供するデータに基づき決定され、それぞれの投資方
       針に明記されているとおり、投資戦略に特定のＥＳＧ基準を用いる。ＥＳＧファンドによって、利用す
       るＥＳＧ提供者（一または複数）は異なることがあり、またＥＳＧ基準を適用する方法も異なることが
       ある。
        ＥＳＧ基準の使用はＥＳＧファンドの投資パフォーマンスに影響を与えることがあるため、ＥＳＧ
       ファンドは、ＥＳＧ基準を用いない類似のサブ・ファンドとは異なるパフォーマンスを示すことがあ
       る。ＥＳＧファンドの投資方針において用いられるＥＳＧに基づく除外基準により、ＥＳＧファンドが
       本来有利であるはずの有価証券の購入を見送ったり、また不利となる場合であってもＥＳＧの特性故に
       有価証券を売却したりすることがある。
        ＥＳＧファンドが保有する有価証券のＥＳＧ特性が変更され、投資顧問会社が有価証券を売却せざる
       を得なくなった場合、ＥＳＧファンド、ファンドまたは投資顧問会社のいずれも、かかる変更について
       責任を負わない。
        ルクセンブルグ法に違反する投資は行われない。また、前記「２　投資方針　（１）投資方針」に記
       載されたクラスター弾に関する条約に関する記述も参照されたい。
        ＥＳＧファンドの投資方針に記載されたウェブサイトには、関連ＥＳＧ提供者が発表する指数算出方
       法に関する情報が掲載され、収益をもたらしているセクターを参照する等の方法により、除外される発
       行体や有価証券のタイプが表示されている。かかるセクターの例としては、タバコ、兵器または一般炭
       などが挙げられる。除外基準は、投資者自身の主観的な倫理観とは直接一致しない可能性がある。
        ＥＳＧファンドは、該当するＥＳＧ除外基準に従って議決権の代理行使を行うが、これは当該発行体
       の業績を短期的に最大化することとは必ずしも一致しない。
        ＥＳＧ基準に基づき有価証券または発行体を評価する際、投資顧問会社は、第三者であるＥＳＧ提供
       者から得た情報およびデータに依拠するが、かかる情報およびデータは完全ではない、正確ではない、
       一貫しない、または無益であることがある。このため、投資顧問会社が有価証券または発行体について
       の評価を誤るリスクがある。また、投資顧問会社が正しくＥＳＧ基準を適用しないリスク、またはＥＳ
       Ｇファンドが、当該ＥＳＧファンドの使用するＥＳＧ基準に合致しない発行体に対して（世界各国の政
       府および機関が発行するデリバティブ、現金または現金同等物、集団投資スキーム（ＣＩＳ）の投資証
       券または受益証券、および固定利付有価証券（債務証券とも呼ばれる。）等を通じて）限定的なエクス
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       ポージャーを取得するリスクもある。ＥＳＧファンド、ファンドまたは投資顧問会社のいずれも、かか
       るＥＳＧの評価の公平性、正当性、正確性、合理性または完全性について、明示または黙示を問わず一
       切 の表明または保証を行わない。
       ＲＱＦＩＩ投資に適用される特別リスク

        前記「中国への投資」の項に記載されるリスクおよびＲＱＦＩＩアクセス・ファンドに適用されるそ
       の他のリスクに加えて、以下の更なるリスクが適用される。
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       ＲＱＦＩＩリスク
        中国におけるＲＱＦＩＩ制度を通じた投資を規制する規則の適用および解釈は相対的に見て検討され
       ておらず、どのように適用されるかについて確実性はない。かかる投資規制においては中国の機関およ
       び規制当局に大きな裁量が委ねられており、現在または将来においてどのように裁量権が行使されるか
       については前例または確実性がないためである。ＲＱＦＩＩの仕組みに関する将来の動向を予測するこ
       とはできない。関連するＲＱＦＩＩアクセス・ファンドのＲＱＦＩＩ投資に関して課せられるいかなる
       送金制限も、ＲＱＦＩＩアクセス・ファンドの買戻請求に応じる能力に悪影響を及ぼす可能性がある。
       ＲＱＦＩＩの仕組みに関するいかなる変更も、一般的に、ＲＱＦＩＩがそのＲＱＦＩＩの資格を失う可
       能性も含め、関連するＲＱＦＩＩを通じて中国において適格担保に直接投資するＲＱＦＩＩアクセス・
       ファンドの能力に影響し得る。更に、ＲＱＦＩＩの資格が停止または取り消された場合には、関連する
       ＲＱＦＩＩアクセス・ファンドがその保有するＲＱＦＩＩ適格担保を処分することを要求され、関連す
       るＲＱＦＩＩアクセス・ファンドの運用に悪影響を及ぼす可能性がある。ＲＱＦＩＩに関する適用ある
       法律、規則および規制は変更されることがあり、潜在的な遡及的悪影響を与える可能性がある。
       ＲＱＦＩＩの投資制限リスク
        ＲＱＦＩＩは、ＲＱＦＩＩの投資制限が、ＲＱＦＩＩアクセス・ファンドがその投資目的を達成する
       ための能力に影響することを想定していないが、投資者は、関連する中国の法令が、中国の特定の発行
       体の中国Ａ株を取得するためのＲＱＦＩＩの能力を随時限定する可能性があることに留意すべきであ
       る。これは、（ⅰ）ＲＱＦＩＩのような潜在的な海外投資家が、上場された中国の発行体の資本金合計
       の 10 ％を総計で保有する場合（ＲＱＦＩＩが多数の異なる最終顧客に代わってその利益を保有し得ると
       いう事実は関係がない。）、および（ⅱ）潜在的な海外投資家による中国Ａ株の総保有（他のＱＦＩＩ
       およびＲＱＦＩＩを含み、またＲＱＦＩＩアクセス・ファンドに対して必ず何らかの関連がある。）
       が、上場された中国の発行体の資本金合計の                       30 ％に等しい場合といった、多くの状況において生じ得る
       ことである。これらの制限を超えた場合、関連する要件に応じるため、関連するＲＱＦＩＩは中国Ａ株
       の処分を要求されることになり、また上記（ⅱ）に関して各ＲＱＦＩＩは関連する中国Ａ株を、「後入
       れ先出し」の原則に基づいて処分することになる。これらの処分は、ＲＱＦＩＩを通じた中国Ａ株への
       投資をするにあたり、関連するＲＱＦＩＩアクセス・ファンドの能力に影響を及ぼす。
       中国Ａ株の取引に影響する停止、制限およびその他の混乱
        中国Ａ株の償還は、上海証券取引所および／または深セン証券取引所に随時強制されることによる、
       または特定の投資もしくは市場に関する何らかの規則もしくは政府介入に一般に従うことによる、一時
       的もしくは永続的な特定の株式の停止の影響を受ける。かかる停止もしくは会社行為は、関連するＲＱ
       ＦＩＩアクセス・ファンドが、ＲＱＦＩＩを通じた一般的な管理および定期的なＲＱＦＩＩアクセス・
       ファンドの投資に関する調整の一環として関連する株式における地位を取得もしくは解消すること、ま
       たは買戻請求に応じることを不可能にする可能性がある。このような状況はまた、ＲＱＦＩＩアクセ
       ス・ファンドの純資産価格の決定を困難にし、加えてＲＱＦＩＩアクセス・ファンドの損失を招く可能
       性がある。
        中国Ａ株の市場価格の極端な変動の影響を緩和するため、上海証券取引所および深セン証券取引所
       は、現在、中国Ａ株の価格に認められた１取引日における変動量を制限している。日々の制限は現在
       10 ％に設定され、その最大量は、証券の価格（進行中の売買立会の間における）が前日の引け値から上
       下し得ることを示している。日々の制限は、価格の変動のみに影響を与え、関連する制限内の取引は制
       限しない。しかしながら、その制限は潜在的な損失を限定するものではない。なぜならば、その制限は
       かかる証券の公正価格または実現可能価格における、あらゆる関連する証券の償還を防げるように作用
       し得るためであり、これは関連するＲＱＦＩＩアクセス・ファンドが不利な立場を解消できない可能性
       があることを意味する。取引所における流動性のある市場が特定の中国Ａ株のためにまたは特定の時間
       において存在する保証はない。
       中国資産に関するＲＱＦＩＩ保管銀行その他の預託機関に対する取引相手方リスク
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        ＲＱＦＩＩ制度により取得した資産は、中国の規則に従い、ＲＱＦＩＩ保管銀行により、ＲＱＦＩＩ
       証券取引口座を通じて電子的形態で管理され、現金は、ＲＱＦＩＩ保管銀行の人民元預金口座において
       保 有される。中国国内のＲＱＦＩＩアクセス・ファンドに係るＲＱＦＩＩ証券取引口座および人民元預
       金口座は、市場慣行に従って維持される。これらの口座で保有される資産は、ＲＱＦＩＩの資産とは分
       別して保有されており、ＲＱＦＩＩアクセス・ファンドのみに帰属するが、中国の司法当局および規制
       当局がこの点につき将来異なる解釈をする可能性がある。ＲＱＦＩＩアクセス・ファンドは、取引の実
       行もしくは決済または資金もしくは証券の移転におけるＲＱＦＩＩ保管銀行の作為または不作為によっ
       て損失を被る可能性がある。
        ＲＱＦＩＩ保管銀行が人民元預金口座に保有する現金は、実際には分別されないが、預金者であるＲ
       ＱＦＩＩアクセス・ファンドに対するＲＱＦＩＩ保管銀行の負債となる。かかる現金は、ＲＱＦＩＩ保
       管銀行の他の顧客に帰属する現金と分別されることなく混蔵保管される。ＲＱＦＩＩ保管銀行が破綻し
       た場合、ＲＱＦＩＩアクセス・ファンドは、ＲＱＦＩＩ保管銀行に開設された現金口座に預託された現
       金に対し何らの権原も有さず、ＲＱＦＩＩアクセス・ファンドは、ＲＱＦＩＩ保管銀行の他のすべての
       無担保債権者と同順位の無担保債権者となる。ＲＱＦＩＩアクセス・ファンドは、かかる債務の回収が
       困難となるか遅延する事態、または、一部しか回収できないもしくは全額回収できない事態に直面する
       ことがあり、その場合、ＲＱＦＩＩアクセス・ファンドがその保有する現金の一部または全部を失うこ
       とになる。
       中国のブローカーに対する取引相手方リスク
        ＲＱＦＩＩは、中国市場でＲＱＦＩＩアクセス・ファンドの取引を実行する中国のブローカー（以下
       「中国ブローカー」という。）を選定する。ＲＱＦＩＩは、深セン証券取引所および上海証券取引所の
       それぞれにつき、中国ブローカーを１社しか選定することができず、当該中国ブローカーが同一のブ
       ローカーとなる可能性もある。中国ブローカーは、深セン証券取引所および上海証券取引所のそれぞれ
       につき、最大３社まで選定することができるものの、証券の売却はその証券を購入したときと同じ中国
       ブローカーを介して行わねばならないとの規制が中国にあることから、実務上は、中国国内の各証券取
       引所について、中国ブローカー１社しか選定されない可能性が高い。
        ＲＱＦＩＩが何らかの理由により中国のブローカーを利用できなくなった場合、ＲＱＦＩＩアクセ
       ス・ファンドの運営に悪影響が及ぶ可能性がある。ＲＱＦＩＩアクセス・ファンドは、取引の実行もし
       くは決済または資金もしくは証券の移転における中国ブローカーの作為または不作為により損失を被る
       可能性もある。
        中国ブローカーを１社しか選定しない場合、ＲＱＦＩＩアクセス・ファンドは、市場最安値の手数料
       を確保できない可能性がある。しかし、ＲＱＦＩＩは、中国ブローカーの選定に際し、手数料率の競争
       力、注文量、執行基準等の要素を考慮するものとする。
        ＲＱＦＩＩアクセス・ファンドは、中国ブローカーの債務不履行、破綻または免許取消しによって損
       失を被るリスクがあり、その場合、ＲＱＦＩＩアクセス・ファンドは、当該中国ブローカーを介した取
       引の実行につき悪影響を受ける可能性がある。その結果、ＲＱＦＩＩアクセス・ファンドの純資産価額
       も悪影響を受ける可能性がある。ファンドの中国ブローカーに対するエクスポージャーを軽減するため
       に、ＲＱＦＩＩは、選定される各中国ブローカーが定評のある会社で、信用リスクがファンドにとって
       容認可能なものとなるよう、具体的な措置を講じる。
       人民元の送金および本国送金
        現在のところ、ＲＱＦＩＩによる人民元の本国送金は、ロックアップ期間または規制当局の事前承認
       の対象とはされていない。ただし、真偽審査およびコンプライアンス審査を実施し、かつ、ＲＱＦＩＩ
       保管銀行はＳＡＦＥに対し、送金および本国送金に関する月次報告を提出しなければならない。本国送
       金プロセスは、関連する規則に定められた一定の要件に服することがある（例えば、実現累積利益の本
       国送金時の一定の書類の提出）。本国送金プロセスの完了は、遅延することがある。将来、中国の規則
       および規制が変更されない、または本国送金制限が課されないという保証はない。また、かかる中国の
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       規則および規制の変更が、遡及的に適用される可能性もある。ＲＱＦＩＩアクセス・ファンドの現金に
       課される本国送金制限は、ＲＱＦＩＩアクセス・ファンドが買戻請求に応じる能力に悪影響を及ぼす可
       能 性がある。
        また、ＲＱＦＩＩ保管銀行による真偽審査およびコンプライアンス審査は本国送金の都度実施するた
       め、ＲＱＦＩＩ規則および規制を遵守していない場合、本国送金がＲＱＦＩＩ保管銀行によって遅延し
       または拒絶される可能性もある。その場合、買戻代金は、資金の本国送金完了後、可能な限り速やか
       に、買戻しを請求した投資主に支払われることになる。本国送金の完了に要する実際の時間について
       は、ＲＱＦＩＩの支配の及ばないものである。
       ストック・コネクトを通じた投資に適用される特別なリスク

        前記「中国への投資」の項に関するリスクその他ストック・コネクト・ファンドに適用されるリスク
       の他に、さらに以下のリスクが適用される。
       投資枠の制限
        ストック・コネクトには、投資枠の制限が課されている。特に、投資枠の残高がゼロになるか、１日
       当たりの投資枠を超過すると、買い注文は拒否される（ただし、投資者は、投資枠の残高にかかわら
       ず、国境間で証券を売却することは認められる。）。そのため、投資枠の制限によって、ストック・コ
       ネクト・ファンドは、ストック・コネクトを通じて適時に中国Ａ株に投資する能力を制限され、その投
       資戦略を効果的に追求することができないことがある。
       法的所有権・受益的所有権
        ストック・コネクト・ファンドに関連する上海証券取引所および深セン証券取引所の上場株式は、香
       港の証券決済機関である香港証券決済機構が運営する香港中央結算系統（以下「ＣＣＡＳＳ」というこ
       とがある。）に口座を有する保管銀行または副保管銀行により保有される。香港証券決済機構は、ノミ
       ニー保有者として、チャイナクリアに登録されている香港証券決済機構名義の混蔵保管証券口座を通じ
       て上海証券取引所の上場株式を保有する。ノミニーである香港証券決済機構を通じた上海証券取引所お
       よび深セン証券取引所の上場株式の受益的所有者としてのストック・コネクト・ファンドの正確な性質
       および権利は、中国法では明確に定義されていない。中国法には、「法的所有権」および「受益的所有
       権」の明確な定義およびこれらの区別がなく、中国の裁判所でノミニー口座の構成を扱った判例はほと
       んどない。したがって、中国法におけるストック・コネクト・ファンドの権利および持分の正確な性質
       およびこれらを執行する方法は不明確である。かかる不明確さにより、万が一香港証券決済機構が香港
       において清算されるようなことがあった場合、上海証券取引所および深セン証券取引所の上場株式がス
       トック・コネクト・ファンドの受益的所有権により所有されているとみなされるか、それとも債権者へ
       の分配に使用することができる香港証券決済機構の一般財産の一部として所有されているとみなされる
       かは不明である。
        完全を期すために、中国証券監督管理委員会は、受益的所有権について、                                       2015  年５月    15 日付の「上
       海・香港ストック・コネクトに基づく受益的所有権に関する質疑応答」と題する情報を提供した。以下
       は、この質疑応答の関連する項目を抜粋したものである。
         海外投資家は、ノースバウンド・トレーディング・リンクを通じて取得した上海証券取引所の有価
        証券につき株主としての所有権を享受するか？「ノミニー保有者」および「受益的所有者」という概
        念は中国本土の法律の下で認識されているか？
         有価証券の登録および決済に関する行政措置（以下「決済措置」という。）第                                        18 条は、「法律、行
        政規則または中国証券監督管理委員会規則において有価証券をノミニー保有者の名義で開設された口
        座に登録する旨の定めがある場合を除き、有価証券は、有価証券保有者の口座に登録するものとす
        る」旨定めている。これにより、決済措置は、ノミニーとしての株式保有の概念を明示的に定めてい
        る。上海・香港ストック・コネクト・パイロット・プログラムに関する特定規定（以下「中国証券監
        督管理委員会ストック・コネクト規則」という。）第                            13 条は、ノースバウンド・トレーディング・リ
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        ンクを通じて投資家が取得した株式は、香港証券決済機構名義で登録しなければならないものとし、
        また、「投資家は、ノースバウンド・トレーディング・リンクを通じて取得した株式の権利および便
        益 を法的に付与される」旨規定している。そのため、中国証券監督管理委員会ストック・コネクト規
        則は、ノースバウンド・トレーディングにおいて、海外投資家は、香港証券決済機構を通じて上海証
        券取引所有価証券を保有し、当該有価証券の株主としての権利を付与される旨を明示的に定めたもの
        である。
         海外投資家がノースバウンド・トレーディング・リンクを通じて取得した上海証券取引所有価証券
        に対する権利を実現するためには、中国本土においてどのような方法で法的措置を講じるか？
         中国本土の法律は、ノミニー保有構造に基づく受益的所有者が法的手続を提起する方法を明示的に
        規定しておらず、また、受益的所有者がこれを行うことを禁止していない。当職らの理解では、ノー
        スバウンド・トレーディング・リンクにおける上海証券取引所有価証券のノミニー保有者である香港
        証券決済機構は、海外投資家のために株主の権利を行使し法的措置を講じることができるものと理解
        している。また、中華人民共和国民事訴訟法第                        119  条は、「訴訟の原告は個人、法人または当該案件に
        おいて直接的な利害関係を有するその他の組織とする」旨規定している。海外投資家が受益的所有者
        としての直接的な利害関係を証明する証拠を提供することができる限り、投資家は、中国本土の裁判
        所において自らの名前で法的措置を講じることができる。
       決済リスク
        香港証券決済機構およびチャイナクリアは、相互決済の関係を確立し、それぞれが国際的取引の決済
       を行うために他方の参加者となった。ある市場において開始された国際的取引について、その市場の決
       済機関は、一方では自己の決済参加者と決済および清算をし、他方では、自己の決済参加者の相手方の
       決済機関との決済・清算義務を履行することを請け負う。
        中国の証券市場の国家的な中央決済機関として、チャイナクリアは、決済、清算および株式保有のイ
       ンフラの包括的なネットワークを運営している。チャイナクリアは、リスク管理の枠組みと対策を設定
       しており、これは中国証券監督管理委員会により承認され、監督されている。チャイナクリアが債務不
       履行に陥る可能性はないに等しい。万が一、チャイナクリアに債務不履行が生じた場合、決済参加者と
       の市場契約に基づく香港証券決済機構の上海証券取引所および深セン証券取引所の上場株式に関する責
       任は、決済参加者がチャイナクリアに対する請求を継続できるよう支援することに限定される。香港証
       券決済機構は、利用可能な法的手段またはチャイナクリアの清算を通じて、誠実にチャイナクリアより
       未決済の株式および金銭の回収を行う。かかる場合、ストック・コネクト・ファンドにおいて回収の遅
       れが生じ、またはチャイナクリアから損失を全額回収することができないことがある。
       停止リスク
        香港証券取引所、上海証券取引所および深セン証券取引所はいずれも、秩序ある公平な市場を確保
       し、リスクを慎重に管理するために、必要に応じて取引を停止する権利を有している。停止が実施され
       る前に、関係当局の同意が要求される。停止が実行された場合、ストック・コネクト・ファンドが中国
       市場にアクセスする能力は悪影響を被る。
       市場取引日の相違
        ストック・コネクトは、中国および香港の両市場が取引のために営業しており、対応する決済日に両
       市場において銀行が営業している日においてのみ稼働する。したがって、中国の市場では通常の市場取
       引日（以下に定義する。）であっても、ストック・コネクト・ファンドがストック・コネクトを通じて
       中国Ａ株の取引を実施することができない事態が生じることがある。ストック・コネクト・ファンド
       は、結果としてストック・コネクトが取引を行っていない期間に中国Ａ株の価格が変動するリスクにさ
       らされることがある。
       フロントエンドの監視により課される売買制限
        中国の規制では、投資者が株式を売却する前に口座に十分な株式を保有していなければならないとさ
       れており、さもなければ上海証券取引所および深セン証券取引所は売り注文を拒否することとなる。香
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       港証券取引所は、過剰な売却が生じないように確保するために、参加者（株式ブローカー）による中国
       Ａ株の売り注文について売買前の検査を実施する。
        ストック・コネクト・ファンドは、その保有する中国Ａ株を売却しようとする場合、売却日（以下
       「市場取引日」という。）の市場が営業を開始する前に、その中国Ａ株をブローカーの口座に移転しな
       ければならない。この期限を守れない場合、ストック・コネクト・ファンドは、市場取引日にその株式
       を売却することができない。かかる要請のゆえに、ストック・コネクト・ファンドは、その保有する中
       国Ａ株を適時に処分することができないことがある。
        代わりに、ストック・コネクト・ファンドが中国Ａ株を、香港中央結算系統に参加するカストディア
       ン参加者または一般的な決済参加者であるカストディアンにおいて保有した場合、ストック・コネク
       ト・ファンドは、拡張された売買前検査モデルの下でその保有する中国Ａ株を保持するため、特別な分
       別勘定（以下「ＳＰＳＡ」という。）を香港中央結算系統に開設するよう当該カストディアンに請求す
       ることができる。ストック・コネクト制度がストック・コネクト・ファンド等の投資家の保有を確認す
       ることを可能にする目的で、各ＳＰＳＡは、独自の「投資家ＩＤ」を香港中央結算系統により付与され
       る。ブローカーがストック・コネクト・ファンドの売り注文を入力するときにＳＰＳＡに保有株式が十
       分にある場合には、当該ストック・コネクト・ファンドは、売り注文の発注前ではなく執行後に、その
       ＳＰＳＡからブローカーの口座へと中国Ａ株を移転するだけで足り、ストック・コネクト・ファンド
       は、適時に中国Ａ株をブローカーに移転できなかったためにその保有する中国Ａ株を適時に処分できな
       いというリスクを負わない。
        ストック・コネクト・ファンドは、ＳＰＳＡモデルを利用することができない場合には、取引日の市
       場が営業を開始する前に、中国Ａ株をブローカーに引き渡さなければならない。したがって、取引日の
       市場が営業を開始する前にストック・コネクト・ファンドの口座において中国Ａ株が不足した場合は、
       売り注文が拒否され、運用成績に悪影響を及ぼすことがある。
       ＳＰＳＡモデルに基づく決済方法
        通常の証券と資金の同時決済（ＤＶＰ）方式では、証券および資金の決済は、決済参加者（すなわ
       ち、ブローカーおよびカストディアンまたはカストディアン参加者）間において、証券と資金の移動に
       つき最大枠を４時間として、取引日当日（Ｔ＋０）に行われる。これは、オフショア人民元（ＣＮＨ）
       による決済のみに適用され、またブローカーが同日の中国人民元の資金の最終決定を支援することを条
       件とする。      2017  年 11 月に導入されたリアルタイムの証券と資金の同時決済（ＲＤＶＰ）方式では、証券
       と資金の移動をリアルタイムで行うが、ＲＤＶＰの利用は義務ではない。決済参加者は、取引をＲＤＶ
       Ｐで決済することに同意し、決済指図書の特定の場所にＲＤＶＰと表示しなければならない。決済参加
       者のいずれかがＲＤＶＰで取引を決済することができない場合には、取引が不成立となり、または両当
       事者による変更に基づき通常のＤＶＰに戻るリスクがある。取引が通常のＤＶＰに戻る場合、公表され
       たカットオフの前にストック・コネクト・ファンドの変更指図書を提供し、市場におけるカットオフの
       前にブローカーの変更指図書に適合させなければならない。かかる変更指図書がない場合は、取引が不
       成立となるリスクがあるため、当該ストック・コネクト・ファンドが自らのベンチマーク指数の運用成
       績に厳密に追随できるか否かに影響を及ぼすことがある。
       オペレーション・リスク
        ストック・コネクトは、関係する市場の参加者の運用システムが機能していることを前提としてい
       る。市場参加者は、一定の情報技術能力、リスク管理およびその他の関係する証券取引所および／また
       は決済機関が定める要件を満たすことで、ストック・コネクト・プログラムに参加することが許可され
       る。
        ２つの市場における証券制度および法制度は大幅に異なるものであり、市場参加者は、かかる相違か
       ら生じる課題に継続的に取り組むことが必要になることがある。香港証券取引所および市場参加者のシ
       ステムが適切に機能し、双方の市場における変化や進展に適応し続けるという保証はない。それらのシ
       ステムが適切に機能しない場合、ストック・コネクト・プログラムを通じた双方の市場における取引が
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       混乱することがある。ストック・コネクト・ファンドが中国Ａ株にアクセスする能力（ひいては、その
       投資戦略を継続する能力）は、悪影響を被ることがある。
       規制リスク
        ストック・コネクトは、新規性の高い概念である。現在の規制は検証されておらず、これらがどのよ
       うに適用されるかは不明確である。加えて、現在の規制は変更されることがあり、潜在的な遡及的悪影
       響を与える可能性があり、かつストック・コネクトが廃止されないという保証もない。ストック・コネ
       クトの下での業務運営、法執行およびクロスボーダー取引に関して、中国および香港の規制当局または
       証券取引所により随時新たな規制が施行されることがある。ストック・コネクト・ファンドは、かかる
       変更により悪影響を被ることがある。
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       適格株式の回収
        ストック・コネクトを通じた取引のために株式が適格株式の範囲から回収されるときは、その株式を
       売却することができるのみであり、購入することはできない。これにより、ストック・コネクト・ファ
       ンドのポートフォリオまたは投資戦略が影響を受けることがある。例えば、投資顧問会社が、適格株式
       の範囲から回収された株式を購入することを希望する場合等である。
       中国インターバンク債券市場に適用される特別リスク

        前記「中国への投資」の項に関するリスクおよびＣＩＢＭファンドに適用あるその他のリスクの他
       に、以下の追加リスクが適用される。
       ボラティリティおよび流動性リスク
        市場ボラティリティおよび中国インターバンク債券市場における一部の債券の取引高が低いことに起
       因する潜在的な流動性の欠如は、当該市場において売買される一部の債券の価格の著しい変動に起因す
       ることがある。そのため、当該市場に投資する関連するＣＩＢＭファンドは、流動性およびボラティリ
       ティのリスクにさらされる。当該証券の買値および売値間のスプレッドは大きくなることがあるため、
       関連するサブ・ファンドは、相当な取引および現金化費用を負担することがあり、当該投資証券を売却
       する際に損失を被ることすらある。中国インターバンク債券市場において売買される債券の売却は困難
       または不可能となることがあるため、関連するＣＩＢＭファンドが当該証券をその本質的価値で取得し
       または処分する能力に影響を及ぼすことになる。
       代理人の債務不履行リスク
        国外投資者アクセス制度および／またはボンド・コネクトを介した投資について、中国人民銀行への
       関連する届出、登録および口座開設は、中国国内の決済代理人、中国国外保管代理人、登録代理人また
       はその他の第三者（場合に応じる。）を介して行わなければならない。そのため、関連するサブ・ファ
       ンドは、当該第三者の債務不履行または過誤のリスクにさらされる。
       規制リスク
        国外投資者アクセス制度および／またはボンド・コネクトを介した中国インターバンク債券市場への
       投資は、規制リスクにもさらされている。これらの制度に関する関連する規則および規制は変更される
       ことがあり、これが潜在的に遡及的な影響を及ぼすことがある。関連する中国本土の当局が中国イン
       ターバンク債券市場における口座開設または取引を停止した場合、関連するＣＩＢＭファンドの中国イ
       ンターバンク債券市場に投資する能力が悪影響を受け制限される。かかる場合、関連するＣＩＢＭファ
       ンドがその投資目標を達成する能力が悪影響を受け、他の代替取引手段を尽くした結果、関連するＣＩ
       ＢＭファンドが結果的に大きな損失を被ることがある。
       ボンド・コネクトのシステム障害リスク
        ボンド・コネクトを通じた取引は、新たに開発された取引プラットフォームおよび運営システムを通
       じて行われる。当該システムが適切に機能し、または市場の変化や展開に適合し続ける保証はない。関
       連するシステムが適切に機能しない場合、ボンド・コネクトを通じた取引が中断されることがある。そ
       のため、関連するＣＩＢＭファンドがボンド・コネクトを通じて取引する（つまり自らの投資戦略を追
       求する）能力が悪影響を受けることがある。また、関連するＣＩＢＭファンドがボンド・コネクトを通
       じて中国インターバンク債券市場に投資する場合、発注および／または決済システムに内在する遅延リ
       スクにさらされることがある。
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       課税リスク
        2018  年 11 月 22 日、財政部および国家税務総局は、通達                    108  を共同で発行した。これは、               2018  年 11 月７日
       から  2021  年 11 月６日までの間、中国国外機関投資者につき、中国国内債券市場における非政府債の利息
       に対する中国源泉所得税および付加価値税を一時的に免除されることを定めたものである。
        通達  108  は、  2018  年 11 月７日より前に発生する非政府債の利息に関する中国の税金の取扱いについては
       言及していない。中国の税法の変更、その将来的な明確化および／または中国税務当局によるその後の
       遡及的執行は、関連するサブ・ファンドの重大損失を生ぜしめることがある。
        運用会社は、租税債務に対する引当金計上制度の検討を継続し、潜在的な租税債務の引当金が保証さ
       れると考える場合、または中国当局の通知に追加で明記される場合には、随時その裁量により、当該引
       当金を計上することがある。
        中国の税金および関連するリスクに関する詳細については、前記「税制考察」の項のリスク要因を参
       照のこと。
     （２）投資リスクに対する管理体制

        ファンドは、ＢＲＩＭにおける投資監視プロセスおよびコントロールによる利益を享受する。
        かかるプロセスは、内部および外部の監査人による定期的精査、ならびにファンドの外部監査人であ
       るアーンスト・アンド・ヤング・ソシエテ・アノニムによるファンドの年次検証（ロングフォーム・レ
       ポーティングの一つ）に従って行われている。ロングフォーム・レポーティングは、ＣＳＳＦに提出さ
       れる。
        様々な監視プロセスの成果は、以下の方法により得られる。
       ・　ＢＲＩＭのコンプライアンスについての日々の投資制限例外報告書は、かかるコンプライアンス・
         チームにおいて精査される。重大な違反は、運用会社の業務委託者に送付される。運用会社の業務
         委託者は、適切と思料される一定の改善措置をとるか、または投資顧問会社に一定の改善措置をと
         るよう要請する。
       ・　月次要約リスク分析および報告は、業績・リスク管理部門により、運用会社の業務委託者に提供さ
         れる。
       ・　  投資制限違反に関する月次要約報告は、ＢＲＩＭにより、運用会社の業務委託者に提供される。
       ・　ＢＲＩＭのコンプライアンスおよび価格監視委員会の議事録は、運用会社の業務委託者に提供され
         る。
       ・　全資料の四半期毎の概要は、運用会社の取締役会およびファンドに提供される。
        ＢＲＩＭの業績・リスク管理部門は、およそ                       70 人で構成され、プリンストン、ロンドン、東京および
       メルボルンにチームが配されており、アメリカおよびヨーロッパ、中東アフリカおよびアジア環太平洋
       地域のリスクのヘッドと共にグローバルな機能を果たす世界的なリスク調整部門である。
        これらのチームは、ファンドのサブ・ファンドについて運用地域に応じ責任が限定されており、当該
       地域内でファンドの運用分析を行う各地のリスクチームが運用する全商品について業績およびリスクを
       分析する。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ４【手数料等及び税金】

     （１）【申込手数料】
       ａ．海外における申込手数料
         主販売会社に支払われる上限５％の申込手数料がクラスＡ投資証券、クラスＡＩ投資証券、クラス
        Ｄ投資証券およびクラスＤＤ投資証券の価格に加算される。関連する販売会社の条件に従って、上限
        ３％の申込手数料が、クラスＥ投資証券の価格に加算される。
         投資証券の保有期間が１年を超えない場合、サブ・ファンドのすべてのクラスＣ投資証券（リザー
        ブ・ファンドを除く。）の買戻しにおいて、上限１％のＣＤＳＣが、買戻代金より控除され、支払わ
        れる。
       ｂ．日本国内における申込手数料
                                   （注）
         日本国内における申込手数料は、申込価額の                       1.65  ％    （税抜き     1.50  ％）を上限とする。具体的な
        手数料の金額または料率については、日本における販売会社に照会することができる。
        （注）手数料率は、手数料率（税抜き）に係る本書の日付現在の消費税（地方消費税を含む。以下同じ。）に相当する料率
          （ 10 ％）を加算した料率を表記している。手数料率は、消費税率に応じて変更となることがある。
     （２）【買戻し手数料】

       ａ．海外における買戻し手数料
         取締役会が、投資主の過度の取引の疑いがあると合理的に判断する場合、取締役会の裁量により、
        買戻代金の２％を上限とする買戻し手数料を課すことができる。かかる手数料は、サブ・ファンドの
        利益のために課され、投資主は手数料を課せられる場合、取引報告書において通知される。かかる手
        数料は、適用乗換手数料またはＣＤＳＣに加算される。
       ｂ．日本国内における買戻し手数料
         原則として買戻し手数料は徴収されない。ただし、前記「ａ．海外における買戻し手数料」に記載
        された過度の取引の疑いがある場合には、買戻代金の２％を上限とする買戻し手数料がサブ・ファン
        ドの利益のために課せられることがある。
     （３）【管理報酬等】

       ①　運用報酬
         運用会社は、ファンドから、以下の年率の運用報酬を受領し、当該運用報酬から投資顧問会社、日
        本における販売会社および代行協会員の報酬を含む一定の費用を支払う。これらの報酬は、当該サ
        ブ・ファンドの純資産価額に基づき毎日発生し、毎月支払われる。
         投資証券クラス          Ａ   ＡＩ    Ｃ    Ｄ   ＤＤ    Ｅ    Ｉ    Ｊ    Ｓ   ＳＲ    Ｘ
        ＵＳドル・

                                                  上限
                                               上限
        ハイ・イールド・          1.25  ％  1.25  ％  1.25  ％  0.55  ％  0.55  ％  1.25  ％  0.55  ％  0.00  ％         0.00  ％
                                                  0.55  ％
                                              0.55  ％
        ボンド・ファンド                                          （注）
        （注）クラスＳＲ投資証券については、運用報酬および年間サービス報酬を内包する単一の報酬（継続的な手数料の数値の一部
          を構成する。）が課せられる。継続的な手数料の数値は、年によって変動する。ポートフォリオ取引関連費用は除外され
          ている（ただし、保管銀行に支払う費用および投資対象の集団投資スキームに支払う購入／解約手数料（もしあれば）を
          除く。）。
         2021  年８月   31 日に終了した会計年度中の運用報酬は、                    30,379,775      米ドルであった。
       ②　保管報酬
         保管銀行は、取引報酬に加えて、証券の価値に基づき、毎日発生する年間報酬を受領する。年間保
        管報酬は、年率        0.0024   ％から   0.45  ％であり、取引報酬は、一取引につき、                     5.5  米ドルから      124  米ドルで
        ある（これらすべての報酬は、事前の通知なしに変更され得る。）。両カテゴリーの報酬のレート
        は、投資対象の国によって異なり、ある場合には、資産のクラスに応じて異なる。債券や先進国の資
        本市場に対する投資については、上記幅の下限となり、新興市場に対する投資については、上記幅の
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
        上限となる。したがって、各サブ・ファンドの保管費用は、その時点における資産配分により左右さ
        れることになる。
         2021  年８月   31 日に終了した会計年度中の保管報酬は、                    429,919    米ドルであった。
       ③　販売報酬
         ファンドは、以下の料率の年間販売報酬を支払う。
         投資証券クラス          Ａ   ＡＩ    Ｃ    Ｄ   ＤＤ    Ｅ    Ｉ    Ｊ    Ｓ   ＳＲ    Ｘ
        ＵＳドル・
        ハイ・イールド・          0.00  ％  0.00  ％  1.25  ％  0.00  ％  0.00  ％  0.50  ％  0.00  ％  0.00  ％  0.00  ％  0.00  ％  0.00  ％
        ボンド・ファンド
         これらの報酬は、当該サブ・ファンドの純資産価額（必要な場合には、後記「７　管理及び運営の
        概要」および「第三部　外国投資法人の詳細情報　第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要　
        （１）資産の評価　①　１口当たり純資産価格の決定」において記載されているとおり、当該サブ・
        ファンドの純資産価額の調整を反映する。）に基づき、毎日発生し、毎月支払われる。
         2021  年８月   31 日に終了した会計年度中の販売報酬は、                    328,625    米ドルであった。
       ④　有価証券貸付手数料
         有価証券貸付代行会社であるブラックロック・アドバイザーズ（ＵＫ）リミテッドは、その業務活
        動に関連して、報酬を受領する。かかる報酬は、当該業務活動から得る純収入の                                          37.5  ％を超えないも
        のとし、ブラックロックの投資証券から生じるすべての運営コストを含む。
       ⑤　年間サービス報酬
         ファンドは、運用会社に対して年間サービス報酬を支払う。
         年間サービス報酬水準は、運用会社との間の合意に従い、取締役会の裁量により変更することがで
        き、また、各サブ・ファンドおよびサブ・ファンドが発行した投資証券のクラス毎の異なるレートの
        適用を受ける。ただし、現在支払われている年間サービス報酬については年率                                        0.25  ％を超えないもの
        とすることが取締役会と運用会社の間で合意されている。年間サービス報酬は、投資証券クラスの純
        資産価額に基づき毎日発生し、毎月支払われる。
         取締役会および運用会社は、各サブ・ファンドの市場セクターおよび対ピアグループでのサブ・
        ファンドのパフォーマンス等多くの基準を考慮した上で、年間サービス報酬水準を、サブ・ファンド
        の投資者が購入することができる類似の投資商品の広範な市場と比べて各サブ・ファンドの継続的な
        費用の競争力が維持確保されるためのレートに固定する。
         年間サービス報酬は、ファンドに発生する運営管理上のすべての固定および変動の費用および経費
        （保管報酬、販売報酬、有価証券貸付手数料、借入れから生じた費用（疑義を避けるために述べる
        と、貸主に対するコミットメント・フィーを含む。）、および源泉税還付請求に関する費用（欧州連
        合および欧州連合以外のもの。後記「（４）その他の手数料等」を参照のこと。）（ならびにこれら
        に課される税金および利息）、ならびに投資またはファンドに課される税金を除く。）を充足するた
        めに運用会社により活用される。
         これらの運営管理上の経費には、随時ファンドに発生しまたはファンドのために発生するすべての
        第三者費用およびその他の回収可能な費用（ファンド会計処理報酬、名義書換事務代行報酬（副名義
        書換事務代行会社および関連する取引手数料を含む。）、コンサルティング、法律上税金上の助言お
        よび監査報酬等すべての専門家費用、（ブラックロック・グループの従業員でない取締役に対する）
        取締役報酬、旅費、合理的な立替費用、印刷、公表、翻訳その他投資主に対する報告に関するすべて
        の費用、規制当局への届出および登録関係手数料、通信費およびその他の銀行手数料、ソフトウェ
        ア・サポート、メンテナンスおよび運営費用、各地のインベスター・サービシング・チームおよび各
        種のブラックロック・グループ会社により提供されるその他のグローバル管理事務代行業務に帰属す
        る経費を含むがこれらに限られない。）が含まれる。
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         運用会社は、サブ・ファンドの継続的な費用の競争力維持を確保するリスクを負う。したがって、
        運用会社は、運用会社に支払われた年間サービス報酬額のうちいずれかの期間においてファンドに発
        生した実費を超える分につき、これを保持する権利を有する。一方で、いずれかの期間においてファ
        ン ドに発生した費用および経費のうち運用会社に支払われる年間サービス報酬額を超える分について
        は、運用会社または別のブラックロック・グループ会社が負担するものとする。サブ・ファンドのク
        ラスＡ毎月分配型投資証券およびクラスＡ無分配投資証券の年間サービス報酬は、年率                                              0.15  ％であ
        る。
         2021  年８月   31 日に終了した会計年度中の年間サービス報酬は、                         3,766,704     米ドルであった。
     （４）【その他の手数料等】

        ファンドは、主販売会社、その他の販売会社および代行会社の一定の費用、ならびに各地のインベス
       ター・サービシング・チームの費用を支払う。ファンドは、取締役の報酬および費用、取引通貨につい
       て取引価格の計算にかかる換算費用（当該換算費用は、関連するサブ・ファンドにより充当される。）
       を含む運営上のすべてのその他の費用を支払う。
       調査費用

        ＥＵ指令第      2014  ／ 65 ／ＥＵ号に基づき         2018  年１月に施行された金融商品市場指令（以下「ＭｉＦＩＤ
       Ⅱ」という。）に関する新たな規則に従い、ブラックロック・グループは、ＭｉＦＩＤⅡの影響を受け
       るファンド（以下「被影響ファンド」という。）における顧客の取引手数料を通じた外部調査への支払
       を停止する。
        ブラックロック・グループは、自己の資産から当該調査費用の支払を行う。被影響ファンドとは、ブ
       ラックロック・グループのＭｉＦＩＤ会社を投資アドバイザーに任命しているファンド、または当該企
       業が投資運用を海外の関連会社に委任しているファンドをいう。
        第三国（欧州連合以外の国）において、ブラックロック・グループの海外関連会社を直接任命して
       ポートフォリオの運用をさせるサブ・ファンドは、ＭｉＦＩＤⅡの対象とはならず、かかる関連会社の
       法域における外部調査に適用される現地の法律および市場慣行に従う。これは、当該サブ・ファンドの
       資産からの外部の調査費用の支払が引き続き行われ得るということである。かかるサブ・ファンドのリ
       ストは、請求により、運用会社から入手可能であり、またブラックロックのウェブサイト
       （ www.blackrock.com/corporate/mifid/research/bgf                          ）から入手可能である。
        ブラックロック・グループのファンド以外に投資が行われた場合、当該投資は、各々のケースごと
       に、引き続き外部の運用会社による外部調査への支払方法に従う。かかる方法は、ブラックロック・グ
       ループの方法と異なる場合があり、また、適用される法律および市場慣行に従い、取引手数料と併せて
       調査費用の徴収を含むこともある。これは、当該ファンドの資産からの外部の調査費用の支払が引き続
       き行われ得るということである。
       その他の手数料

        ファンドはまた、欧州連合の源泉税還付請求に関する専門家費用を支払う。借入れから生じるコミッ
       トメント・フィー、または源泉税還付請求に関連する費用は、関連するサブ・ファンドの間で公正かつ
       公平な基準に基づき分担される。欧州連合域外での源泉税還付請求に関連する費用（およびこれにかか
       る税金または利息）は、ファンドにより支払われ、関連するサブ・ファンドの間で公正かつ公平な基準
       に基づき分担される。ファンドは、現在までのところ欧州連合の（ファンドが支払を行った）源泉税還
       付請求に相当程度成功しているため、欧州連合域外での源泉税還付請求に関連する費用は、年間サービ
       ス報酬からは支払われず、ファンドによって支払われ、関連するサブ・ファンドの間で公正かつ公平な
       基準に基づき分担される。
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        かかる費用（およびこれに課せられる税金）は、取締役会の裁量により、通常、関連するサブ・ファ
       ンドの間で公正かつ公平な基準に基づき分担される。
        各サブ・ファンドは、各サブ・ファンドに特別に起因するすべての報酬および費用を負担する。報酬
       および費用が特定のサブ・ファンドのクラス証券にのみ起因する場合、当該クラス証券のみが負担す
       る。その他の費用は、サブ・ファンド間で均等に割り当てられ、通常純資産価額に按分比例される。報
       酬および費用は通常まず投資収益から支払われる。
        2021  年８月   31 日に終了した会計年度中のその他の手数料等は、                         1,451,346     米ドルであった。
        保管報酬および有価証券貸付手数料については、随時変更されるため定められた料率を開示すること

       ができず、計算方法または上限額等も表示することができない。また、その他の手数料等については、
       運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を示すことができない。
        手数料および費用等の合計額およびその上限額ならびにこれらの計算方法については、サブ・ファン
       ドの運用状況や投資証券の保有期間等に応じて異なるため、表示することができない。
     （５）【課税上の取扱い】

       日本
        2022  年２月末日現在、日本の投資主に対する課税については、以下のような取扱いとなる。
       （１）投資証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができる。
       （２）ファンドの投資証券への投資に対する課税については、他の上場外国株式において受領する所得
          に対するものと同じ取扱いとなる。なお、ファンドの投資証券は、ルクセンブルグ証券取引所が
          運営するユーロ多角的取引システム（ＭＴＦ）に上場されている。
       （３）日本の個人投資主についてのファンドの配当金は、上場株式等（租税特別措置法に定める上場株
          式等をいう。以下同じ。）に係る配当課税の対象とされ、                               20.315   ％（所得税      15.315   ％、住民税
          ５％）の税率による源泉徴収が行われる（                       2038  年１月１日以後は          20 ％（所得税      15 ％、住民税
          ５％）の税率となる。）。
           日本の個人投資主は、総合課税または申告分離課税のいずれかを選択して確定申告をすること
          ができるが（申告分離課税を選択した場合の税率は、源泉徴収税率と同一である。）、確定申告
          不要を選択した場合は源泉徴収された税額のみで課税関係は終了する。
           申告分離課税を選択した場合または源泉徴収選択口座へ受け入れたファンドの配当金につい
          て、上場株式等の譲渡損失（繰越損失を含む。）との損益通算が可能である。
       （４）日本の法人投資主については、ファンドの配当金（表示通貨ベースの償還金額と元本相当額との
          差益を含む。）に対して、所得税のみ                    15.315   ％の税率による源泉徴収が行われる（                    2038  年１月１
          日以後は     15 ％の税率となる。）。なお、益金不算入の適用は認められない。
       （５）日本の個人投資主が、投資証券を買戻請求等により譲渡した場合は、上場株式等に係る譲渡益課
          税の対象とされ、投資証券の譲渡益（譲渡価額から取得価額等を控除した金額（邦貨換算額）を
          いう。以下同じ。）に対して、源泉徴収選択口座において、                               20.315   ％（所得税      15.315   ％、住民税
          ５％）の税率による源泉徴収が行われる（                       2038  年１月１日以後は          20 ％（所得税      15 ％、住民税
          ５％）の税率となる。）。投資証券の譲渡損益につき確定申告を行った場合、申告分離課税の対
          象となり、その場合の税率は源泉徴収税率と同一であるが、確定申告不要を選択した場合は源泉
          徴収された税額のみで課税関係は終了する。
           譲渡損益は、他の株式等の譲渡損益（上場株式等以外との損益通算については、投資証券の譲
          渡損益につき確定申告を行った場合に限る。）および上場株式等の配当所得（投資証券の譲渡損
          益につき確定申告を行った場合または源泉徴収選択口座に受け入れたファンドの配当金に限
          る。）との損益通算が可能である。申告分離課税を選択した場合、損失の翌年以降３年間の繰越
          も可能である。
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       （６）ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、（５）と同様の取扱いとなる。
       （７）日本の個人投資主についての配当金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場合、
          支払調書が税務署長に提出される。
       （注）日本の投資主は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ルクセンブルグに住所または登記上の営業所もしくは恒久的施
         設を有しない場合、ファンドの投資証券への投資に対しルクセンブルグ税務当局により課税されることは一切ない。
        なお、税制等の変更により上記に記載されている取扱いは変更されることがある。税金の取扱いの詳
       細については、税務専門家等に確認することを推奨する。
       日本国外

        以下の要約は現行法および慣行に基づくものであり、変更されることがある。
        投資者は、投資証券の申込み、購入、保有、買戻し、乗換えまたは売却に関する税制、投資証券の平
       準化の方針の影響について、自らの市民権のある国または居住地もしくは所在地とする国の法律上の税
       制の可能性について承知しておくべきであり、適宜専門家に相談すべきである。投資者は、課税の水準
       および基準ならびに課税からの免除は変更される可能性があることに留意すべきである。
       ルクセンブルグ

        ルクセンブルグの現行法および慣行においては、ファンドはルクセンブルグの所得税もキャピタル・
       ゲイン税も課されておらず、ファンドにより支払われる配当金もルクセンブルグの源泉徴収税を課され
       ない。ただし、ルクセンブルグにおけるファンドは、各サブ・ファンドの純資産価額に対して年率
       0.05  ％の年次税、またはリザーブ・ファンド、クラスＩ投資証券、クラスＪ投資証券およびクラスＸ投
       資証券の場合には純資産価額に対して年率                      0.01  ％の年次税を各四半期末に支払う義務を負っている。ル
       クセンブルグにおいて投資証券の発行に関する印紙税またはその他の税金の支払はない。
        英文目論見書の日付現在およびその後の投資者の加入時にファンドの了知するルクセンブルグの法
       律、規制および税法上の規定を基準に、クラスＩ投資証券、クラスＪ投資証券およびクラスＸ投資証券
       には、税率      0.01  ％の軽減税率が適用される。ただし、かかる判定は、随時関係当局が行う機関投資家の
       地位についての解釈に従う。投資家の地位について当局が行う分類により、すべてのクラスＩ投資証
       券、クラスＪ投資証券およびクラスＸ投資証券に                         0.05  ％の税金が課される可能性がある。
        英文目論見書の日付現在施行中のルクセンブルグの税法において、投資主はルクセンブルグのキャピ
       タル・ゲイン税、所得税、源泉徴収税、資産税、相続税またはその他の税金を課せられることはない
       （投資主がルクセンブルグに住所、居住または恒久的施設を有する場合を除く。）。非居住者である投
       資主は、     2011  年１月１日からファンドの保有投資証券の処分に際してのキャピタル・ゲインについて、
       ルクセンブルグにおいて課税されない。
       連合王国

        ファンドは税法上、連合王国居住者ではなく、取締役会の意向によりファンドは引き続き、連合王国
       居住者とならないように業務を遂行する。したがって、ファンドは連合王国の課税を受けない（すべて
       の投資家が本来的に連合王国の課税を受ける所得に関する場合を除く。）。英国報告ファンド投資証券
       を取得していないサブ・ファンドの投資証券を売却する際に連合王国居住者である投資主により実現さ
       れた利益は、所得課税を受ける「オフショア・インカム・ゲイン」となることが予想される。連合王国
       居住者は、かかる株式に関して配当される配当金が再投資されることを選択した場合であっても、かか
       る配当金に所得税を課されることがある。
        連合王国の所得税の課税対象となる投資家が受領するオフショア・ファンドの配当金は、投資家の管
       理下にある配当金として課税される。ただし、サブ・ファンドは、分配期間中いつでも、サブ・ファン
       ドの資産額の       60 ％超を利付き（または経済的に同様）の形態で保有しないものとする。                                     2016  年４月６日
       以降、配当における名目上の               10 ％の税額控除は行われない。代わりに、                    2,000   ポンドの非課税配当引当金
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       が連合王国の個人向けに導入された。かかる基準を超える受取配当金については、基礎税率納税者は
       7.5  ％、高税率納税者は          32.5  ％およびさらなる追加税率納税者は                  38.1  ％が課税される。
        サブ・ファンドが、その資産額の                  60 ％超を利付き（または経済的に同様）の形態で保有している場
       合、所得税の課税対象となる連合王国投資家が受領する分配金は、年次利息の支払として取り扱われ
       る。適用税率は、利息に適用される税率となる（セクション                               378A   ITTOIA    2005  ）。
        連合王国に居住する者は、              2007  年所得税法第       714  条ないし第      751  条に留意すべきであり、これらは連合
       王国外の者（企業を含む。）への所得の移転を生じさせる取引による所得税の回避を禁止する規定を含
       み、またかかる者に対しファンドの未分配所得および利益に関する納税義務を課すことがある。
        1992  年ＴＣＧＡ第       13 条の規定は、ファンドが保有する証券に適用される可能性がある。投資証券の少
       なくとも     50 ％が５名以下の関係者により保有されている場合、（関係者と合算して）当該投資証券の
       25 ％以上を保有する連合王国人は、連合王国の税法上、計算されるところに従い、当該サブ・ファンド
       により換金される課税対象となる利益の割合について課税されることがある。
        連合王国に居住し、かつ連合王国に住所地を有する個人投資主が死亡した場合、かかる投資主の遺産
       （英国報告ファンド投資証券クラスを除く。）には、発生した利益につき所得税が課されることがあ
       る。相続税は、所得税を控除し、かつ利用可能な相続税の免税措置を適用した後の保有価値に対して課
       税されることがある。
        連合王国の法人投資主は、ファンドにおける自己の持分に関連して連合王国の課税を受けることがあ
       る。  2009  年法人税法パート６第３章の規定に従いその持分に関して公正価値会計基準を適用することが
       求められることがあり、当該投資証券の価値の増減は法人税の目的上受領または控除として考慮に入れ
       られることがある。
        課税目的において連合王国に居住する法人投資主は、                            2010  年ＴＩＯＰＡパート９Ａに記載される「支
       配された外国会社」の規定が、非連合王国居住会社が連合王国居住者に支配されており、かつ一定のそ
       の他の基準（概して税率の低い法域に居住していること）を充足する場合に、当該非連合王国居住会社
       の課税対象となる利益の             25 ％以上につき、単独でまたは課税目的上関係者とともに、関係しているとみ
       なされる連合王国居住会社に適用される場合があることに留意すべきである。「支配」は、                                               2010  年ＴＩ
       ＯＰＡパート９Ａ第          18 章において定義されている。非連合王国居住会社は、課税目的上連合王国に居住
       する者（会社であるか、個人であるか、その他であるかを問わない。）により支配され、または、課税
       目的上連合王国に居住し、利益、権利および権限の                          40 ％以上を保有することにより非連合王国居住会社
       を支配する一名の者と、かかる利益、権利および権限の                             40 ％以上   55 ％以下を保有する一名の者を併せた
       二名の者により支配される。これらの規定の影響により、かかる投資主は、サブ・ファンドの所得に関
       して連合王国法人税を課されることがある。
        ファンドは、サブ・ファンドの資産を、概ね、取引のためではなく、投資のために保有する意向を有
       している。連合王国歳入税関庁（以下「ＨＭＲＣ」という。）が、連合王国税法上ファンドが取引を構
       成すると主張する場合であっても、この点に関して保証はないものの投資運用控除（以下「ＩＭＥ」と
       いう。）の条件が合致する見込みである。ＩＭＥの要件が充足されると仮定して、サブ・ファンドは、
       自己の投資について獲得した収益／利益に関して連合王国の課税に服さないことを要する（すべての投
       資家が本来的に連合王国の課税を受ける所得に関する場合を除く。）。これは、サブ・ファンドが保有
       する投資対象が、投資運用会社（特定取引）レギュレーションズ                                 2009  に定義される「特定取引」の定義
       を充足することに基づいている。この点に関して保証はないものの、サブ・ファンドが保有する資産が
       「特定取引」の定義に合致する見込みである。
        ファンドがＩＭＥの条件を充足しなかった場合、または保有する投資対象が「特定取引」とみなされ
       なかった場合、サブ・ファンド内の課税漏れにつながることがある。
        上記に加え、ＨＭＲＣが、サブ・ファンドが連合王国税法上取引を構成すると主張する場合、サブ・
       ファンドが原資産に対する自己の持分から獲得するリターンは、英国報告ファンドの要件を充足するた
       めに投資家に報告する該当金額を計算する目的上サブ・ファンドが計算する「所得」に含まれる必要が
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       生じることがある。ただし、サブ・ファンドが保有する投資対象は、                                     2009  年 12 月１日施行のオフショ
       ア・ファンド（タックス）レギュレーションズ                        2009  （以下「レギュレーションズ」という。）において
       定 義される「投資取引」に合致することを要すると考えられている。したがって、これらの投資は、レ
       ギュレーションズで概説されている「非トレーディング取引」とみなされると考えられている。かかる
       仮定は、ファンドが、レギュレーションズで概説されている「等価条件」と「オーナーシップの真正な
       多様性」の両方に合致している点に基づいている。ファンドはＵＣＩＴＳファンドであることから、前
       者の条件は充足されていると見られる。サブ・ファンドそれぞれの投資証券は、様々な場所で入手可能
       である。サブ・ファンドについての対象投資者のカテゴリーは、個人および機関投資家である。サブ・
       ファンドの投資証券は、対象投資者のカテゴリーに幅広く伝わるように、また、これらの投資者カテゴ
       リーを引き付けるために適切な方法で、宣伝・販売される。これに基づき、後者の条件は充足されてい
       ると見られる。
       英国報告ファンド

        2009  年 11 月、連合王国政府は、規則              2009  ／ 3001  （オフショア・ファンド（タックス）レギュレーショ
       ンズ  2009  ）を制定した。同規則は、オフショア・ファンドへの投資の課税について枠組みを規定するも
       のであり、また投資信託が報告制度を選択する（以下「英国報告ファンド」という。）か否か（以下
       「非英国報告ファンド」という。）を参照することにより運営する。英国報告ファンド制度のもと、英
       国報告ファンドの投資家は、サブ・ファンドにおける自己の持分に帰属する英国報告ファンドの所得の
       割当てについて、分配されるか否かにかかわらず、課税されるが、自己の持分の処分に係る利益には、
       キャピタル・ゲイン税を課される。
        英国報告ファンド制度は、              2010  年９月１日以降、ファンドに適用されている。
        現時点において英国報告ファンドの地位を有するサブ・ファンドのリストは、
       https://www.gov.uk/government/publications/offshore-funds-list-of-reporting-funds                                              において入手
       可能である。
        かかる認可が得られた場合、連合王国納税者である（すなわち、税法上連合王国の居住者である）投
       資主は、（証券の取引を行っているとみなされる場合を除き）連合王国キャピタル・ゲイン税の対象と
       なるキャピタル・ゲインとして取り扱われるファンドの投資証券の処分または乗換えに際して実現され
       る利益を有する。その他の場合、かかる利益は、所得税の対象となる所得として取り扱われる。連合王
       国税法上連合王国外に住所を有する個人の場合、処分に係る利益に関する税務上の影響は、当該個人が
       送金ベースによる課税の対象となるか否かによって決まる。連合王国に住所地を有さない連合王国居住
       者である個人に対する連合王国の課税に関して                        2008  年度財政法案においてなされた変更は複雑であるこ
       とに留意し、送金ベースによる課税の対象となる投資家は、自己の専門家に助言を求めるべきである。
        オフショア・ファンド（タックス）レギュレーションズ                             2009  のレギュレーション          90 に従い、投資主報
       告書は、報告期間の終了後６か月以内に                     www.blackrock.com/uk/reportingfundstatus                       において入手可能
       である。オフショア・ファンド・レポーティング・レギュレーションは、要報告所得データについて、
       主として、連合王国投資家がアクセス可能なウェブサイト上で入手可能とする意向である。または、投
       資主は、その要求に応じて、ある年度に関する報告ファンドデータのハードコピーを請求することがで
       きる。かかる請求は、以下の住所に宛てて書面により行わなくてはならない。
        EC2N   2DL  、ロンドン、スログモートン・アベニュー                      12 番
        ブラックロック・インベストメント・マネジメント（ＵＫ）リミテッド
        プロダクト・タックスのヘッド宛
        かかる請求はそれぞれ、報告期間の終了後３か月以内に受領されなくてはならない。運用会社が上記

       の方法により反対の趣旨を通知される場合を除き、投資家は、適切なウェブサイトへのアクセス以外の
       手段により自己の報告書を入手可能とすることを要求しないことを了解している。
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       外国口座税務コンプライアンス法およびその他の国際的報告システム

        国際的な税務コンプライアンスの向上および米国の追加雇用対策法の外国口座税務コンプライアンス
       法（以下「ＦＡＴＣＡ」という。）実施のための米国およびルクセンブルグの間の協定（以下「米国－
       ルクセンブルグＩＧＡ」という。）が、ＦＡＴＣＡの規定のルクセンブルグによる実施を可能にするこ
       とを目的として締結された。ＦＡＴＣＡは、新たな報告の枠組みおよび米国源泉の（もしくはこれに帰
       属する）または米国資産に関する、特定のカテゴリーに属する受領者（ＦＡＴＣＡの条項を遵守せずそ
       の他の方法によっても免除されない米国以外の金融機関（以下「外国金融機関」または「ＦＦＩ」とい
       う。）を含む。）に対する特定の支払につき潜在的な                            30 ％の源泉徴収税を課す。一部の金融機関（以下
       「報告金融機関」という。）は、米国－ルクセンブルグＩＧＡに従い、その米国の口座保有者に関する
       特定の情報を直接税庁（以下「ＡＣＤ」という。）に提供することを義務付けられている（当該情報
       は、その後米国税務当局に提供される。）。ファンドは、かかる目的のために、報告金融機関を構成す
       ることが見込まれる。したがって、ファンドは、その直接の、および特定の状況においては間接の米国
       の受益者に関する特定の情報をＡＣＤに提供しなければならず（当該情報はその後、米国税務当局に提
       供される。）、また、米国内国歳入庁への登録も要求される。ファンドおよび運用会社は、ファンド
       が、米国－ルクセンブルグＩＧＡにより予定されている報告体制の条項を遵守することにより、ＦＡＴ
       ＣＡの条項を遵守しているものとして扱われるよう整える意向である。ただし、ファンドがＦＡＴＣＡ
       を遵守できるとの保証はなく、ファンドがＦＡＴＣＡを遵守できない場合には、米国源泉の（もしくは
       これに帰属する）または米国資産に関して受領した支払に、                               30 ％の源泉徴収税が課されることがあり、
       これにより投資主に支払を行うために利用できる金額が減ることがある。
        多数の法域も、経済共同開発機構（ＯＥＣＤ）が公表した金融口座情報の自動交換のための共通報告
       基準を模範とした多国間協定を締結した。これにより、ファンドは、当該協定の当事者である法域の直
       接の、および特定の状況においては間接の投資主に関する特定の情報もＡＣＤに提供することを要求さ
       れる（当該情報は、その後関連税務当局に提供される。）。
        上記に照らして、ファンドの投資主は、報告体制の条件を遵守するために、特定の情報をファンドに
       提供することを要求される。取締役会の決議によって、米国人はサブ・ファンドへの投資を禁止されて
       いる。
       一般規定

        ファンドが投資対象について受領する配当および利息については、源泉国において源泉徴収税が課さ
       れることがあり、これは、ファンド自体が所得税を免除されているため、通常還付不能である。ただ
       し、近年のＥＵの判例法により、かかる還付不能な税額を減額することが認められている。
        投資者は、投資証券の申込み、購入、保有、買戻し、乗換えまたは売却に関する税制、投資証券の平
       準化の方針の影響について、自らの市民権のある国または居住地もしくは所在地とする国の法律上の税
       制の可能性について承知しておくべきであり、適宜専門家に相談すべきである。投資者は、課税の水準
       および基準ならびに課税からの免除は変更される可能性があることに留意すべきである。
        現行のルクセンブルグ税法に基づき、ファンドまたはその支払代理人が投資主に対して行った支払に
       ついて源泉徴収税は課せられない。                  2014  年 11 月 25 日法に基づき、ルクセンブルグは源泉所得税システム
       から離脱し、       2015  年１月１日より、貯蓄収入の課税に関するＥＵ理事会指令                              2003  ／ 48 ／ＥＣ（以下「Ｅ
       Ｕ貯蓄課税指令」という。）に基づく自動的情報交換を採用した。自動的に交換される情報は、実質的
       な保有者の氏名および所在地、支払代理人の氏名または名義および所在地、実質的保有者の口座番号、
       または利息が発生している債務の返済要求の特定、ならびに利息または発生し吸収した利息の全額に関
       連している。
        ＥＵは、     2016  年１月１日（オーストリアの場合には                    2017  年１月１日）よりＥＵ貯蓄指令を廃止する指
       令を採択した（いずれの場合も随時変更され得る。）。
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    ５【運用状況】

     （１）【投資状況】
       （資産別および地域別の投資状況）
                                            （ 2021  年 12 月末日現在）
                                                     （   注
                                     時価合計           投資比率
                                                     １）
        資産の種類               国・地域名
                                    （米ドル）             （％）
                  米国                  2,601,757,099             72.87

     社債
                  ルクセンブルグ                   123,065,664             3.45
                  カナダ                   113,357,425             3.17
                  連合王国                    88,992,220            2.49
                  フランス                    70,731,586            1.98
                  オランダ                    58,777,892            1.65
                  アイルランド                    43,215,934            1.21
                  パナマ                    38,488,677            1.08
                  ドイツ                    30,985,931            0.87
                  イタリア                    16,316,206            0.46
                  バミューダ                    9,181,475            0.26
                  スペイン                    8,515,220            0.24
                  リベリア                    7,841,085            0.22
                  ケイマン諸島                    7,118,024            0.20
                  スイス                    4,263,780            0.12
                  マーシャル諸島                    3,819,376            0.11
                  スウェーデン                    3,569,335            0.10
                  日本                    3,255,179            0.09
                  フィンランド                    2,431,943            0.07
                  ジャマイカ                    2,143,841            0.06
                  ポルトガル                    1,488,631            0.04
                  ジャージー                    1,362,946            0.04
                  ポーランド                      984,042           0.03
                  オーストリア                      627,119           0.02
                  ギリシャ                      496,016           0.01
                  ブラジル                      481,202           0.01
                  キプロス                      408,429           0.01
                  ベルギー                      230,679           0.01
                         小計            3,243,906,956             90.85
                  アイルランド                    96,406,400            2.70
     投資信託
                         小計              96,406,400            2.70
                  米国                    54,767,411            1.53
     株式
                  ケイマン諸島                    4,912,040            0.14
                  フランス                    3,956,504            0.11
                  連合王国                    3,346,802            0.09
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
                         小計              66,982,757            1.88
               投資資産合計                     3,407,296,113             95.43
          現金・その他の資産（負債控除後）                            163,225,081             4.57
                 資産総額                    3,570,521,194             100.00
                                                     （   注
                 負債総額                      25,555,353            0.72
                                                     ２）
                                                     （   注
                                     3,544,965,841
                純資産総額                                  99.28
                                                     ３）
                                   ( 約 407,742    百万円   )
       （注１）投資比率とは、サブ・ファンドの資産総額に対する当該資産の価格の比率をいう。以下同じ。
       （注２）資産総額に対する負債総額の比率である。
       （注３）資産総額に対する純資産総額の比率である。
     （２）【投資資産】

       ①【投資有価証券の主要銘柄】
    投資有価証券の主要銘柄（上位                30 銘柄）
                                            （ 2021  年 12 月末日現在）
     順                           利率    額面金額      取得価格       時価    投資比率
            銘柄       国・地域名     種類    償還日
     位                           （％）   （千米ドル）      （米ドル）      （米ドル）      （％）
       Panther   BF Aggregator    2
     １ .              米国    社債   2027/  ５ /15   8.500     21,726    22,540,641.86      23,030,320.41       0.65
       '144A'   8.5%  15/5/2027
       Connect   Finco  Sarl  '144A'
     ２ .              連合王国     社債   2026/10/   １  6.750     20,980    21,176,815.12      22,031,098.00       0.62
       6.75%  1/10/2026
       Altice   France   Holding   SA
                   ルクセン
     ３ .                  社債   2027/  ５ /15  10.500      19,850    21,391,180.24      21,366,738.50       0.60
       '144A'   10.5%  15/5/2027
                    ブルグ
       Alliant   Holdings
       Intermediate     LLC  / Alliant
     ４ .              米国    社債   2027/10/15     6.750     19,619    20,028,147.50      20,301,545.01       0.57
       Holdings    Co-Issuer    '144A'
       6.75%  15/10/2027
       Radiate   Holdco   LLC  / Radiate
     ５ . Finance   Inc  '144A'   6.5%      米国    社債   2028/  ９ /15   6.500     19,183    19,722,915.56      19,116,147.25       0.54
       15/9/2028
       Kraft  Heinz  Foods  Co 5.5%
     ６ .              米国    社債   2050/  ６ /１  5.500     13,537    14,740,004.90      18,324,380.36       0.51
       1/6/2050
       Sprint   Capital   Corp  8.75%
     ７ .              米国    社債   2032/  ３ /15   8.750     12,046    16,325,342.61      18,089,237.28       0.51
       15/3/2032*
       Front  Range  Bidco  Inc  '144A'
     ８ .              米国    社債   2027/  ３ /１  4.000     17,868    17,667,551.03      17,665,108.86       0.49
       4% Bds  1/3/2027
       CHS/Community      Health   Systems
     ９ .              米国    社債   2025/  ２ /15   6.625     16,849    16,801,816.04      17,457,838.62       0.49
       Inc  '144A'   6.625%   15/2/2025
       Venture   Global   Calcasieu
     10.  Pass  LLC  ‘144A’    3.875%      米国    社債   2033/11/   １  3.875     16,362    16,498,838.45      17,333,493.75       0.49
       1/11/2033
       Clear  Channel   Worldwide
     11.  Holdings    Inc  '144A'   5.125%     米国    社債   2027/  ８ /15   5.125     16,437    16,326,461.21      16,950,491.88       0.47
       15/8/2027
       Trivium   Packaging    Finance   BV
     12.              オランダ     社債   2027/  ８ /15   8.500     15,918    16,799,947.07      16,849,203.00       0.47
       '144A'   8.5%  15/8/2027
       Cheniere    Energy   Inc  4.625%
     13.               米国    社債   2028/10/15     4.625     15,373    15,661,848.72      16,379,009.12       0.46
       15/10/2028
       Caesars   Entertainment      Inc
     14.               米国    社債   2027/  ７ /１  8.125     14,570    15,369,039.83      16,159,587.00       0.45
       '144A'   8.125%   1/7/2027
       Front  Range  Bidco  Inc  '144A'
     15.               米国    社債   2028/  ３ /１  6.125     16,003    16,004,339.12      15,827,447.09       0.44
       6.125%   1/3/2028
       Verscend    Escrow   Corp  '144A'
     16.               米国    社債   2026/  ８ /15   9.750     14,849    15,291,922.76      15,801,563.35       0.44
       9.75%  15/8/2026
                                  93/1551


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     順                           利率    額面金額      取得価格       時価    投資比率
            銘柄       国・地域名     種類    償還日
     位                           （％）   （千米ドル）      （米ドル）      （米ドル）      （％）
       Kraft  Heinz  Foods  Co 4.875%
     17.               米国    社債   2049/10/   １  4.875     12,142    13,098,220.62      15,217,223.16       0.43
       1/10/2049
       Element   Solutions    Inc  '144A'
     18.               米国    社債   2028/  ９ /１  3.875     14,704    14,761,008.44      14,798,620.24       0.41
       3.875%   1/9/2028
       PetSmart    Inc  / PetSmart
     19.  Finance   Corp  '144A'   7.75%     米国    社債   2029/  ２ /15   7.750     12,849    13,485,783.80      14,052,180.36       0.39
       15/2/2029
       Veritas   US Inc  / Veritas
     20.  Bermuda   Ltd  '144A'   7.5%      米国    社債   2025/  ９ /１  7.500     12,993    13,181,501.20      13,464,710.87       0.38
       1/9/2025
       Mozart   Debt  Merger   Sub
     21.               米国    社債   2029/10/   １  5.250     12,879    12,967,411.88      13,034,578.32       0.37
       '144A'   5.25%  1/10/2029
       Change   Healthcare    Holdings
       LLC  / Change   Healthcare
     22.               米国    社債   2025/  ３ /１  5.750     12,860    12,839,337.47      12,972,010.60       0.36
       Finance   Inc  '144A'   5.75%
       1/3/2025
       NFP  Corp  '144A'   6.875%
     23.               米国    社債   2028/  ８ /15   6.875     12,796    13,172,877.47      12,883,012.80       0.36
       15/8/2028
       Allied   Universal    Holdco   LLC
       / Allied   Universal    Finance
     24.               米国    社債   2026/  ７ /15   6.625     12,139    12,438,095.19      12,761,427.23       0.36
       Corp  '144A'   6.625%   15/7/2026
       DISH  DBS  Corp  '144A'   5.25%
     25.               米国    社債   2026/12/   １  5.250     12,378    12,378,000.00      12,618,009.42       0.35
       1/12/2026
       Vertical    US Newco  Inc  '144A'
     26.               ドイツ    社債   2027/  ７ /15   5.250     11,869    12,213,056.16      12,492,478.57       0.35
       5.25%  15/7/2027
       Caesars   Entertainment      Inc
     27.               米国    社債   2025/  ７ /１  6.250     11,822    11,947,874.00      12,413,395.55       0.35
       '144A'   6.25%  1/7/2025
       Big  River  Steel  LLC  / BRS
     28.  Finance   Corp  '144A'   6.625%     米国    社債   2029/  １ /31   6.625     11,406    11,821,825.21      12,348,477.78       0.35
       31/1/2029
       Carnival    Corp  '144A'   4%
     29.               パナマ    社債   2028/  ８ /１  4.000     12,280    12,261,864.38      12,212,889.80       0.34
       1/8/2028
       Freeport-McMoRan       Inc  5.45%
     30.               米国    社債   2043/  ３ /15   5.450      9,361    8,883,472.19      11,801,412.70       0.33
       15/3/2043
       ②【投資不動産物件】

         該当事項なし（        2021  年 12 月末日現在）。
       ③【その他投資資産の主要なもの】

         該当事項なし（        2021  年 12 月末日現在）。
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     （３）【運用実績】

       ①【純資産等の推移】
         下記会計年度末および            2021  年１月１日から        2021  年 12 月末日までの１年間の各月末におけるサブ・
        ファンドの総資産額および純資産総額、ならびにクラスＡ毎月分配型投資証券およびクラスＡ無分配
        投資証券の１口当たり純資産価格の推移は、以下のとおりである。
                             総資産額                 純資産総額
                        千米ドル         百万円        千米ドル         百万円
           第 51 会計年度末
                          676,888         77,856       3,794,473          436,440
          （ 2012  年８月末日）
           第 52 会計年度末
                         5,146,253          591,922       5,042,364          579,973
          （ 2013  年８月末日）
           第 53 会計年度末
                         5,431,155          624,691       5,362,827          616,832
          （ 2014  年８月末日）
           第 54 会計年度末
                         5,264,326          605,503       5,208,059          599,031
          （ 2015  年８月末日）
           第 55 会計年度末
                         4,377,869          503,542       4,319,695          496,851
          （ 2016  年８月末日）
           第 56 会計年度末
                         3,608,520          415,052       3,565,073          410,055
          （ 2017  年８月末日）
           第 57 会計年度末
                         2,531,930          291,223       2,489,192          286,307
          （ 2018  年８月末日）
           第 58 会計年度末
                         2,128,702          244,843       2,106,617          242,303
          （ 2019  年８月末日）
           第 59 会計年度末
                         3,072,645          353,416       3,031,280          348,658
          （ 2020  年８月末日）
           第 60 会計年度末
                         3,620,337          416,411       3,591,198          413,060
          （ 2021  年８月末日）
           2021  年１月末日            3,684,799          423,826       3,594,001          413,382
              ２月末日           3,795,105          436,513       3,727,545          428,742
              ３月末日           3,710,881          426,826       3,666,543          421,726
              ４月末日           3,741,306          430,325       3,698,895          425,447
              ５月末日           3,639,681          418,636       3,557,917          409,232
              ６月末日           3,711,777          426,929       3,618,057          416,149
              ７月末日           3,620,475          416,427       3,572,239          410,879
              ８月末日           3,620,337          416,411       3,591,198          413,060
              ９月末日           3,648,752          419,679       3,559,856          409,455
              10 月末日          3,615,499          415,855       3,546,164          407,880
              11 月末日          3,466,675          398,737       3,447,653          396,549
              12 月末日          3,570,521          410,681       3,544,966          407,742
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                                  １口当たり純資産価格

                         クラスＡ毎月分配型投資証券                  クラスＡ無分配投資証券
                          米ドル         円       米ドル         円
            第 51 会計年度末
                             5.81         668       24.65        2,835
           （ 2012  年８月末日）
            第 52 会計年度末
                             5.89         677       26.29        3,024
           （ 2013  年８月末日）
            第 53 会計年度末
                             6.21         714       28.99        3,334
           （ 2014  年８月末日）
            第 54 会計年度末
                             5.76         663       28.12        3,234
           （ 2015  年８月末日）
            第 55 会計年度末
                             5.76         663       29.46        3,388
           （ 2016  年８月末日）
            第 56 会計年度末
                             5.91         680       31.76        3,653
           （ 2017  年８月末日）
            第 57 会計年度末
                             5.83         671       32.78        3,770
           （ 2018  年８月末日）
            第 58 会計年度末
                             5.86         674       34.57        3,976
           （ 2019  年８月末日）
            第 59 会計年度末
                             5.84         672       36.04        4,145
           （ 2020  年８月末日）
            第 60 会計年度末
                             6.09         700       39.04        4,490
           （ 2021  年８月末日）
            2021  年１月末日               6.02         692       37.74        4,341
               ２月末日              6.02         692       37.87        4,356
               ３月末日              5.98         688       37.76        4,343
               ４月末日              6.06         697       38.23        4,397
               ５月末日              6.05         696       38.32        4,408
               ６月末日              6.11         703       38.83        4,466
               ７月末日              6.11         703       38.92        4,477
               ８月末日              6.09         700       39.04        4,490
               ９月末日              6.10         702       39.08        4,495
               10 月末日             6.06         697       38.96        4,481
               11 月末日             5.98         688       38.56        4,435
               12 月末日             6.06         697       39.29        4,519
         クラスＡ毎月分配型投資証券およびクラスＡ無分配投資証券は、ルクセンブルグ証券取引所が運営

        するユーロＭＴＦに上場されている。同取引所での実質的な取引実績はない。
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       ②【分配の推移】

         下記会計年度におけるサブ・ファンドの分配金の額は、以下のとおりである。
                  会計年度                         分配金
                 第 51 会計年度              総額     20,785,871      米ドル    (2,390,791      千円  )
                 第 52 会計年度              総額    106,644,014      米ドル    (12,266,194      千円  )
                 第 53 会計年度              総額    183,498,382      米ドル    (21,105,984      千円  )
                 第 54 会計年度              総額    174,782,138      米ドル    (20,103,442      千円  )
                 第 55 会計年度              総額    128,547,662      米ドル    (14,785,552      千円  )
                 第 56 会計年度              総額    122,077,522      米ドル    (14,041,357      千円  )
                 第 57 会計年度              総額    105,626,707      米ドル    (12,149,184      千円  )
                 第 58 会計年度              総額     90,201,332      米ドル    (10,374,957      千円  )
                 第 59 会計年度              総額     84,478,671      米ドル    (9,716,737      千円  )
                 第 60 会計年度              総額     88,628,460      米ドル    (10,194,045      千円  )
        （注）上記金額は、サブ・ファンドの分配金の総額である。クラスＡ毎月分配型投資証券につき、                                        2021  年２月から     2022  年１月ま
          でに支払われた分配金は、以下のとおりである。クラスＡ無分配投資証券については、分配金は支払われていない。
              分配落ち日             分配支払日               １口当たり分配金
             2021  年１月   29 日      2021  年２月５日            0.017816     米ドル（     2.05  円）
             2021  年２月   26 日      2021  年３月５日            0.016885     米ドル（     1.94  円）
             2021  年３月   31 日      2021  年４月９日            0.020166     米ドル（     2.32  円）
             2021  年４月   30 日      2021  年５月７日            0.018010     米ドル（     2.07  円）
             2021  年５月   31 日      2021  年６月７日            0.022434     米ドル（     2.58  円）
             2021  年６月   30 日      2021  年７月７日            0.017731     米ドル（     2.04  円）
             2021  年７月   30 日      2021  年８月６日            0.019482     米ドル（     2.24  円）
             2021  年８月   31 日      2021  年９月７日            0.018320     米ドル（     2.11  円）
             2021  年９月   30 日      2021  年 10 月 ７日         0.016926     米ドル（     1.95  円）
             2021  年 10 月 29 日      2021  年 11 月 ８日         0.016732     米ドル（     1.92  円）
             2021  年 11 月 30 日      2021  年 12 月 ７日         0.018534     米ドル（     2.13  円）
             2021  年 12 月 31 日      2022  年１月   ７日         0.017798     米ドル（     2.05  円）
       ③【自己資本利益率（収益率）の推移】

         下記会計年度におけるサブ・ファンドの自己資本利益率は、以下のとおりである。
                  会計年度                    自己資本利益率（収益率）
                 第 51 会計年度                        -0.40   ％
                 第 52 会計年度                        1.17  ％
                 第 53 会計年度                        1.52  ％
                 第 54 会計年度                        -1.93   ％
                 第 55 会計年度                        -6.12   ％
                 第 56 会計年度                        3.24  ％
                 第 57 会計年度                        1.81  ％
                 第 58 会計年度                        -3.01   ％
                 第 59 会計年度                        0.11  ％
                 第 60 会計年度                        3.92  ％
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    ６【手続等の概要】

     ①　申込（販売）手続等
        原則として、取引日であり、かつ日本における営業日である日に申込みの取扱いが行われる。原則と
       して、日本における販売会社の申込受付時間は午後４時までとする。ただし、日本における営業日で
       あっても、その直前または直後で日本における銀行の休業日が連続する場合（ゴールデンウィーク、年
       末年始等）等、取引期限までに登録・名義書換事務代行会社への払込みができない場合には、日本にお
       ける販売会社において申込みを受け付けられない場合がある。投資者は、約定日から起算して日本にお
       ける４営業日目までに申込金額および申込手数料を日本における販売会社に支払うものとする（日本に
       おける販売会社が投資者との間で別途取り決める場合を除く。）。申込金額は、原則として円貨で支払
       われるものとし、投資証券の取引通貨（米ドル貨）と円貨との換算は、裁量により日本における販売会
       社が決定するレートによるものとする。また、日本における販売会社の応じ得る範囲で投資者の希望す
       る通貨で支払うこともできる。投資証券の取引通貨（米ドル貨）と投資者の希望する通貨との換算は、
       裁量により日本における販売会社が決定するレートによるものとする。
        なお、日本証券業協会の協会員である日本における販売会社および販売取扱会社は、ファンドの純資
       産が１億円未満となる等、同協会の定める外国証券の取引に関する規則中の「外国投資証券の選別基
       準」に投資証券が適合しなくなったときは、投資証券の日本における販売を行うことができない。
     ②　買戻し手続等
        日本における投資者は、原則として、取引日であり、かつ日本における営業日である日に買戻請求を
       することができる。買戻請求は、原則として手数料なしで、日本における販売会社を通じ、ファンドに
       対し行うことができる。原則として、日本における販売会社の申込受付時間は午後４時までとする。た
       だし、日本における営業日であっても、その直前または直後で日本における銀行の休業日が連続する場
       合（ゴールデンウィーク、年末年始等）等、日本における販売会社において買戻請求を受け付けられな
       い場合がある。買戻価格は、関連する取引日において注文の受領の終了時間後に計算される１口当たり
       純資産価格である。
       買戻代金の支払
        買戻代金の支払は、口座約款の定めるところに従い、日本における販売会社を通じ約定日から起算し
       て日本における４営業日目に原則として円貨で行われる。円貨で支払われる場合、投資証券の取引通貨
       （米ドル貨）と円貨との換算は、裁量により日本における販売会社が決定するレートによるものとす
       る。また、日本における販売会社の応じ得る範囲で投資者の希望する通貨で支払うこともできる。投資
       証券の取引通貨（米ドル貨）と投資者の希望する通貨との換算は、裁量により日本における販売会社が
       決定するレートによるものとする。
     ③　乗換え手続等
        日本における投資主は、自己の投資証券につき他のサブ・ファンドまたは他のクラスの投資証券に乗
       換えを行うことができない。
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    ７【管理及び運営の概要】

     １　資産管理等の概要                   ①　１口当たり純資産価格の決定
      （１）資産の評価                     ファンドの各クラス投資証券の純資産価格は、関係投資
                         証券クラスの基準通貨および取締役会が随時決定する他の
                         通貨で１口当たりの数値として表示され、各クラス投資証
                         券に相当するファンドの純資産額（当該クラスに帰属する
                         負債を差し引いた後の当該クラスのファンドの資産額）
                         を、当該時に発行済の関係クラス投資証券口数で除して決
                         定され、小数第４位まで端数処理される。特定のクラス投
                         資証券に帰属するファンドの投資対象の相当部分が取引ま
                         たは相場付けされる市場において関係期日の最終評価以降
                         に相場に大きな変動が生じた場合、ファンドは、投資主お
                         よびファンドの利益を守るために、最初の評価を取消し、
                         第二の評価を行うことができる。ただし、かかる場合、最
                         初の評価に基づき実施される予定であったすべての買付申
                         込み、乗換えおよび買戻しは、第二の評価に基づき行われ
                         ることを要する。
                        ②　１口当たり純資産価格の計算の停止
                           ファンドは、以下の期間中、ある特定クラスの投資証券
                         の純資産価格の決定および当該クラスの投資証券の発行、
                         投資主からの買戻し（乗換えを含む。）を停止することが
                         できる。
                         ａ）当該投資証券クラスに帰属するファンドの投資対象の
                            相当部分が随時相場付けされる主要な証券取引所もし
                            くは市場が通常の休日以外に別途閉鎖されている期間
                            中、またはそこでの取引が制限もしくは停止されてい
                            る期間中
                         ｂ）当該投資証券クラスに帰属するファンドの所有する資
                            産の処分または評価が結果的に実行不可能となるよう
                            な緊急事態の存続中
                         ｃ）当該投資証券クラスに係る投資対象の価格もしくは評
                            価値または証券取引所もしくはその他市場での時価も
                            しくは現在価格を決定する上で通常使用される通信手
                            段の故障中
                         ｄ）ファンドが投資証券の買戻しに対する支払を行うため
                            の資金を送金することができない期間中、または投資
                            対象の換金もしくは取得または投資証券の買戻しに応
                            じた支払に関わる資金の振替が、取締役会の意見によ
                            れば通常の為替相場で実施できない期間中
                         ｅ）ファンドの子会社の１口当たり純資産価格を正確に決
                            定することができない期間中
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                         ｆ）定款に従いファンドの解散もしくは合併に関する通知
                            が行われた場合または決議が可決された場合
                         ｇ）投資証券の発行のみ停止の場合には、ファンド全体の
                            解散通知が行われた期間中
                         ｈ）投資主の利益を保護するために正当化される場合にお
                            いて、サブ・ファンドまたはファンドの合併決定後
                         ｉ）サブ・ファンドが他のＵＣＩＴＳ（またはそのサブ・
                            ファンド）のフィーダー・ファンドである場合におい
                            て、マスター・ファンドであるＵＣＩＴＳ（またはそ
                            のサブ・ファンド）の純資産価格の計算が停止されて
                            いる場合
                           更に、サブ・ファンドの資産の大部分をＥＵ加盟国外に
                         投資しているサブ・ファンドの場合、運用会社は、現地の
                         取引所が営業しているか否かを斟酌し、現地の取引所の非
                         営業日（通常の休日を含む。）をかかるサブ・ファンドに
                         ついて営業日ではないものとして扱うことができる。
                           かかる停止については、適切な場合、ファンドにより公
                         表され、また投資証券の買戻しまたは乗換えを請求する投
                         資主に対し、定款に定めるところにより書面で買戻請求ま
                         たは乗換請求の提出時にファンドにより通知される。
      （２）保管                   記名投資証券の所有権はファンドの投資主名簿への登録に
                        より証明される。投資主は自らの取引に関する確認書を受領
                        する。記名証券は発行されない。
                         上記は、自己の責任においてファンド証券を保管する日本
                        における投資主には適用されない。
      （３）存続期間                   ファンドは、無制限の期間存続する投資会社として設立さ
                        れたが、法律に基づく投資主総会の臨時投資主総会決議によ
                        り解散することもできる。
      （４）計算期間                   ファンドの会計年度は、毎年９月１日に始まり翌年８月                             31
                        日に終了する。ファンドの会計は米ドルで表示されるが、取
                        締役会は、サブ・ファンドの会計をその取扱通貨の一通貨で
                        表示するものとする。
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      （５）その他                  （ａ）授権発行限度額
                           ファンド投資証券の授権発行限度額は無制限である。
                        （ｂ）解散または償還条件
                           ファンド     およびサブ・ファンドは、無期限に存続する
                         が、法律に基づく投資主総会の臨時投資主総会決議により
                         解散することができる。
                           ファンド     は、定款の規定に従って、投資主総会で可決さ
                         れた決議によりいつでも解散することができる。取締役会
                         は、ファンドの資本金が法律で規定される最低資本金の額
                         の３分の２を下回る場合、ファンドの解散を投資主総会に
                         提案しなければならない（現在の最低資本金の額は
                         1,250,000     ユーロ相当額である。）。
                           解散に    際して    、投資主間で分配される資産は、以下の優
                         先順位で充当される。
                         （ⅰ）第一に、その時点で関連するサブ・ファンドに残存
                             する残高を、サブ・ファンドに関連する各クラスの
                             投資証券の保有者に支払う。当該支払は、これらの
                             投資証券に付随する適用のある権利に従って、また
                             保有されるすべての関連するクラスの投資証券の総
                             数に比例するその他の方法で行われる。
                         （ⅱ）第二に、その時点で残存しているがいずれのサブ・
                             ファンドにも含まれない残高を、投資証券の保有者
                             に支払う。当該残高は、解散時の投資主への分配の
                             直前における各サブ・ファンドの純資産価額に比例
                             してサブ・ファンド間で配分される。このように配
                             分された金額は、定款およびルクセンブルグの法律
                             に従い清算人が自らの完全な裁量で公平であると考
                             える割合で、当該サブ・ファンドに関連する各クラ
                             スの投資証券の保有者に支払われる。
                           サブ・ファンドの清算の終了時に投資主によって請求さ
                         れていない清算手取金は、ルクセンブルグ供託局に                           30 年間
                         預託される。
                           ファンド     の純資産総額が１億米ドル（または相当額）を
                         下回った場合、ファンドは投資主全員に通知を行い、通知
                         の翌取引日に全投資証券を買い戻す。
                           取締役会は、特定のサブ・ファンドの純資産価額が                          5,000
                         万米ドル（または関連する取引通貨による相当額）を下
                         回った場合、当該サブ・ファンドに関連するすべての投資
                         証券の買戻しを要求することができる。定款により、取締
                         役会は、投資主の利益になるかまたはサブ・ファンドに影
                         響する経済もしくは政治的な状況の変動により適切である
                         と判断する場合、特定のサブ・ファンドの閉鎖を通知する
                         ことができるが、かかる場合、取締役会は、クラス投資証
                         券の保有者に対して、他のサブ・ファンドの同一種類のク
                         ラス投資証券への無料での乗換えの機会を提供する方針で
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                         ある。ファンドの定款に詳細に記載される通り、サブ・
                         ファンドの投資主は、当該サブ・ファンドの発行済投資証
                         券の  10 分の１以上を表章する投資主の要請により、当該サ
                         ブ・ファンドを解散するための総会の招集を請求すること
                         ができる。代替手段として、取締役会は、                      2010  年法の規定
                         に従って、サブ・ファンドを存続ファンドまたは消滅ファ
                         ンドとして、ファンドの他のサブ・ファンドまたは他のＵ
                         ＣＩＴＳ（もしくはそのサブ・ファンド）（ルクセンブル
                         グまたはその他のＥＵ加盟国のいずれで設立されたか、お
                         よび会社型または契約型のファンドのいずれとして設立さ
                         れたかを問わない。）と合併する権限を有する。ファンド
                         は、ＣＳＳＦ規則         10 －５の規定（当該規制は適宜変更また
                         は修正される。）に従って、関連するサブ・ファンドの投
                         資主に通知を送付する。関連するサブ・ファンドのすべて
                         の投資主は、合併の発効日前の                30 日以上の期間において、
                         自らの投資証券を手数料なしで（投資回収の費用を除
                         く。）買戻しまたは転換することを要求する機会を有す
                         る。合併の発効日は、当該通知期間の満了から５営業日以
                         内に発生するものとされる。
                        （ｃ）定款の変更
                           ファンドの定款変更は、法律に規定する定足数および決
                         議要件に従い、投資主総会の特別決議によって行うことが
                         できる。
                           定款変更は、       ルクセンブルグの         会社法第     67 条に従い、発
                         行済投資証券総数の１／２の定足数を必要とし（ただし、
                         定足数に満たなかったために再度招集される投資主総会に
                         おいては、定足数は必要とされない。）、かつ、出席また
                         は代理出席による投資証券の２／３の賛成投票を必要とす
                         る。
                           定款のすべての変更は、ルクイ・エレクトロニーク・
                         デ・ソシエテ・エ・アソシアシオン（以下「ＲＥＳＡ」と
                         いう。）に公告され、商業および法人登録局に登録され
                         る。
                           日本の投資主に対しては、定款の重要事項の変更は、公
                         告または通知書によって知らされる。
     ２　利害関係人との取引制限                     運用会社およびその他のブラックロック・グループ内の会
                        社は、他の顧客のために取引を行う。ブラックロック・グ
                        ループ内の会社ならびにその従業員および他の顧客は、運用
                        会社およびその顧客との間の利益相反に直面する。ブラック
                        ロックは、利益相反に関する方針を保持する。顧客のために
                        行うすべての取引について、顧客の利益を害するリスクが残
                        らないように、顧客の利益を害するリスクを完全に緩和する
                        ことが常に可能とは限らない。
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     ３　投資主・外国投資法人債権者の                     投資主の有する主な権利は、以下のとおりである。
       権利等                 （ａ）配当請求権
      （１）投資主・外国投資法人債権                  （ｂ）買戻請求権
         者の権利               （ｃ）残余財産分配請求権
                        （ｄ）損害賠償請求権
                        （ｅ）投資主総会における権利
                        （ｆ）配当受領権
                        （ｇ）投資証券を譲渡する権利
                        （ｈ）紛失、棄損、汚損証券を交換する権利
                        （ｉ）報告書を受領する権利
      （２）為替管理上の取扱い                   投資証券の配当金、買戻代金等の送金に関して、ルクセン
                        ブルグにおける外国為替管理上の制限はない。
      （３）本邦における代理人                   東京都千代田区大手町一丁目１番１号
                         大手町パークビルディング
                         アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
                         上記代理人は、ファンドから日本国内において、以下の権
                        限を委任されている。
                        （ａ）ファンドに対するルクセンブルグおよび日本の法律上
                            の問題ならびに日本証券業協会の規則上の問題につい
                            て一切の通信、請求、訴状、その他訴訟関係書類を受
                            領する権限
                        （ｂ）日本におけるファンド証券の公募、販売、買戻しの取
                            引に関する一切の紛争、見解の相違に関する一切の裁
                            判上、裁判外の行為を行う権限
                         関東財務局長に対するファンド証券の募集に関する届出お
                        よび継続開示ならびに金融庁長官に対するファンド証券に関
                        する届出等の代理人は、以下のとおりである。
                         弁護士　　中野　春芽
                         東京都千代田区大手町一丁目１番１号
                         大手町パークビルディング
                         アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
      （４）裁判管轄等                   日本の投資主が取得したファンド証券の取引に関連する訴
                        訟の裁判管轄権を下記の裁判所が有することをファンドは承
                        認している。
                         東京地方裁判所　東京都千代田区霞が関一丁目１番４号
                         東京簡易裁判所　東京都千代田区霞が関一丁目１番２号
                         確定した判決の執行手続は、関連する法域の適用法律に
                        従って行われる。
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    第２【財務ハイライト情報】

    （ ａ）財務ハイライト情報においては、後記「第三部　外国投資法人の詳細情報　第５　外国投資法人の経

        理状況　１　財務諸表」に記載すべき「貸借対照表」および「損益計算書」等（これらの作成に関す
        る重要な会計方針の注記を含む。）を記載している。これらの記載事項は、後記「第三部　外国投資
        法人の詳細情報　第５　外国投資法人の経理状況　１　財務諸表」に記載すべきサブ・ファンドの財
        務諸表から抜粋して記載されたものである。
    （ｂ）サブ・ファンドの最近２会計年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作

        成されたファンドの原文（英文）の監査済財務書類を翻訳したものである（ただし、円換算部分を除
        く。）。これは、「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」（平成５年大蔵省令第22号。そ
        の後の改正を含む。）に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年
        大蔵省令第59号。その後の改正を含む。）第131条第５項ただし書の規定の適用によるものである。
    （ｃ）ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号。その後の改正

        を含む。）第１条の３第７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるアーンスト・アンド・ヤン
        グ・ソシエテ・アノニムから監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相
        当すると認められる証明に係る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付さ
        れている。
    （ｄ）ファンドの原文の財務書類は外貨で表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額について円

        換算額が併記されている。日本円への換算には、2021年12月30日における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の
        対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝115.02円、１英ポンド＝155.24円、１カナダ・ドル＝90.04
        円、１スイス・フラン＝125.76円、１ユーロ＝130.51円、１豪ドル＝83.42円、１香港ドル＝14.75
        円、１人民元＝18.06円、１シンガポール・ドル＝85.15円、１ニュージーランド・ドル＝78.69円およ
        び１南アフリカ・ランド＝7.21円）が使用されている。なお、千円未満の金額は四捨五入されてい
        る。日本円に換算された金額は、四捨五入のため、合計欄の数値が総数と一致しない場合がある。
    （注）ファンドの原文の財務書類には、現在ファンドを構成するすべてのサブ・ファンドの情報が掲載されているが、日本文の財務書

       類にはＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンドの情報のみが掲載されている（ただし、「財務書類に対する注記」を除
       く。）。
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                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
     １【貸借対照表】

       Ａ　2021年８月31日に終了した会計年度に係る財務書類
    純資産計算書　2021年８月31日現在

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・
                                          ボンド・ファンド
                                        米ドル           千円
    資産

    投資有価証券－取得原価                                   3,302,044,659           379,801,177
                                         123,146,237           14,164,280
    未実現評価益
    投資有価証券－時価
                                        3,425,190,896           393,965,457
    銀行預金                                    126,034,476           14,496,485
    未収利息および未収配当金                                     47,577,596           5,472,375
    売却投資有価証券未収金                                      331,905           38,176
    販売投資証券未収金                                     16,284,614           1,873,056
    以下に係る未実現評価益：
     未決済先渡為替予約                                    2,896,515           333,157
    スワップの時価                                     2,001,828           230,250
    買建オプション／スワップションの時価                                       17,093           1,966
                                           2,037           234
    その他の資産
    資産合計                                   3,620,336,960           416,411,157
    負債
    ブローカーに対する債務                                      790,001           90,866
    未払収益分配金                                     10,514,810           1,209,413
    購入投資有価証券未払金                                     5,170,000           594,653
    買戻し投資証券未払金                                     8,216,960           945,115
    以下に係る未実現評価損：
     未決済上場先物取引                                     598,063           68,789
                                          3,849,412           442,759
    その他の負債
    負債合計                                     29,139,246           3,351,596
    純資産合計                                   3,591,197,714           413,059,561
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ３会計年度末における純資産価額の概要　2021年８月31日現在

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                          ボンド・ファンド
                              通貨
                                               （円換算額）
    2021  年８月31日現在
    純資産合計                         米ドル         3,591,197,714          413,059,561     千円
    以下の１口当たり純資産価額：
     クラスＡ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             10.71         1,663   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＡ毎日分配型投資証券                        米ドル             6.03          694  円
     クラスＡ毎月分配型投資証券                        米ドル             6.09          700  円
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル            11.57          965  円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡカナダ・ドル・ヘッジ
                            カナダ・ドル              10.34          931  円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ
                             ユーロ             9.31         1,215   円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             9.85         1,529   円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡニュージーランド・ドル・ヘッジ                       ニュージー
                                          11.34          892  円
     毎月分配型投資証券                       ランド・ドル
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          10.07          857  円
     毎月分配型投資証券                        ドル
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             9.17          765  円
     金利差毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡ南アフリカ・ランド・ヘッジ                       南アフリカ・
                                          90.97          656  円
     金利差毎月総収益分配型投資証券                        ランド
     クラスＡオフショア中国人民元・ヘッジ                       オフショア
                                         105.70          1,909   円
     金利差毎月総収益分配英国報告型投資証券                       中国人民元
     クラスＡ安定毎月総収益分配型投資証券                        米ドル             5.05          581  円
     クラスＡ香港ドル・ヘッジ
                             香港ドル             37.69          556  円
     安定毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.25          788  円
     安定毎月総収益分配型投資証券                        ドル
     クラスＡ無分配投資証券                        米ドル            39.04         4,490   円
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル            19.12         1,595   円
     無分配投資証券
     クラスＡスイス・フラン・ヘッジ
                           スイス・フラン              11.76         1,479   円
     無分配投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ
                             ユーロ            229.57         29,961   円
     無分配投資証券
                           シンガポール・
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
                                          16.64         1,417   円
                              ドル
     無分配投資証券
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ３会計年度末における純資産価額の概要　2021年８月31日現在（続き）

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                          ボンド・ファンド
                              通貨
                                               （円換算額）
    2021  年８月31日現在（続き）
    以下の１口当たり純資産価額（続き）：
     クラスＣ毎日分配型投資証券                        米ドル             6.04          695  円
     クラスＣ無分配投資証券                        米ドル             29.63         3,408   円
     クラスＤ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             10.66         1,655   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＤ毎月分配型投資証券                        米ドル             10.43         1,200   円
     クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          10.10          860  円
     毎月分配型投資証券                         ドル
     クラスＤ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             20.28         1,692   円
     無分配投資証券
     クラスＤスイス・フラン・ヘッジ
                            スイス・フラン              12.31         1,548   円
     無分配投資証券
     クラスＤユーロ・ヘッジ
                             ユーロ            246.02         32,108   円
     無分配投資証券
     クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          17.60         1,499   円
     無分配投資証券                         ドル
     クラスＤ無分配英国報告型投資証券                        英ポンド             30.35         4,712   円
     クラスＥ無分配投資証券                        米ドル             35.47         4,080   円
     クラスＥユーロ・ヘッジ
                             ユーロ             10.17         1,327   円
     無分配投資証券
     クラスＩ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             9.24         1,434   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＩ毎月分配型投資証券                        米ドル             9.82         1,129   円
     クラスＩ無分配投資証券                        米ドル             17.01         1,956   円
     クラスＩユーロ・ヘッジ
                             ユーロ             12.69         1,656   円
     無分配投資証券
     クラスＩスイス・フラン・ヘッジ
                            スイス・フラン              10.13         1,274   円
     無分配英国報告型投資証券
     クラスＩ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             10.88         1,689   円
     無分配英国報告型投資証券
     クラスＳＲ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             10.09         1,566   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＳＲ毎月分配英国報告型投資証券                        英ポンド             7.33         1,138   円
     クラスＳＲ無分配英国報告型投資証券                        英ポンド             7.45         1,157   円
     クラスＳＲユーロ・ヘッジ
                             英ポンド             10.24         1,590   円
     無分配英国報告型投資証券
     クラスＸ安定毎月総収益分配型投資証券                        米ドル             11.12         1,279   円
                             米ドル             46.89         5,393   円
     クラスＸ無分配投資証券
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ３会計年度末における純資産価額の概要　2021年８月31日現在（続き）

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                          ボンド・ファンド
                              通貨
                                               （円換算額）
    2020  年８月31日現在
    純資産合計                         米ドル         3,031,279,724          348,657,794     千円
    以下の１口当たり純資産価額：
     クラスＡ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             10.30         1,599   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＡ毎日分配型投資証券                        米ドル             5.79          666  円
     クラスＡ毎月分配型投資証券                        米ドル             5.84          672  円
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル            11.13          928  円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡカナダ・ドル・ヘッジ
                            カナダ・ドル              9.94          895  円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ
                             ユーロ             9.01         1,176   円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             9.48         1,472   円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡニュージーランド・ドル・ヘッジ                       ニュージー
                                          10.90          858  円
     毎月分配型投資証券                       ランド・ドル
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.67          823  円
     毎月分配型投資証券                        ドル
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             8.94          746  円
     金利差毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡ南アフリカ・ランド・ヘッジ                       南アフリカ・
                                          88.00          634  円
     金利差毎月総収益分配型投資証券                        ランド
     クラスＡオフショア中国人民元・ヘッジ                       オフショア
                                         102.59          1,853   円
     金利差毎月総収益分配英国報告型投資証券                       中国人民元
     クラスＡ安定毎月総収益分配型投資証券                        米ドル             4.95          569  円
     クラスＡ香港ドル・ヘッジ
                             香港ドル             36.96          545  円
     安定毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.06          771  円
     安定毎月総収益分配型投資証券                        ドル
     クラスＡ無分配投資証券                        米ドル            36.04         4,145   円
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル            17.70         1,477   円
     無分配投資証券
     クラスＡスイス・フラン・ヘッジ
                           スイス・フラン              10.98         1,381   円
     無分配投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ
                             ユーロ            213.89         27,915   円
     無分配投資証券
                           シンガポール・
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
                                          15.37         1,309   円
                              ドル
     無分配投資証券
                                 108/1551





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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ３会計年度末における純資産価額の概要　2021年８月31日現在（続き）

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                          ボンド・ファンド
                              通貨
                                               （円換算額）
    2020  年８月31日現在（続き）
    以下の１口当たり純資産価額（続き）：
     クラスＣ毎日分配型投資証券                        米ドル             5.80          667  円
     クラスＣ無分配投資証券                        米ドル             27.70         3,186   円
     クラスＤ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             10.25         1,591   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＤ毎月分配型投資証券                        米ドル             10.01         1,151   円
     クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.70          826  円
     毎月分配型投資証券                         ドル
     クラスＤ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             18.65         1,556   円
     無分配投資証券
     クラスＤスイス・フラン・ヘッジ
                            スイス・フラン              11.42         1,436   円
     無分配投資証券
     クラスＤユーロ・ヘッジ
                             ユーロ            227.62         29,707   円
     無分配投資証券
     クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          16.14         1,374   円
     無分配投資証券                         ドル
     クラスＤ無分配英国報告型投資証券                        英ポンド             28.79         4,469   円
     クラスＥ無分配投資証券                        米ドル             32.91         3,785   円
     クラスＩ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             8.89         1,380   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＩ毎月分配型投資証券                        米ドル             9.42         1,083   円
     クラスＩ無分配投資証券                        米ドル             15.57         1,791   円
     クラスＩユーロ・ヘッジ
                             ユーロ             11.72         1,530   円
     無分配投資証券
     クラスＸ安定毎月総収益分配型投資証券                        米ドル             10.74         1,235   円
                             米ドル             42.70         4,911   円
     クラスＸ無分配投資証券
                                 109/1551









                                                          EDINET提出書類
                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ３会計年度末における純資産価額の概要　2021年８月31日現在（続き）

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                          ボンド・ファンド
                              通貨
                                               （円換算額）
    2019  年８月31日現在
    純資産合計                         米ドル         2,106,616,767          242,303,061     千円
    以下の１口当たり純資産価額：
     クラスＡ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             10.58         1,642   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＡ毎日分配型投資証券                        米ドル             5.80          667  円
     クラスＡ毎月分配型投資証券                        米ドル             5.86          674  円
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル            11.42          953  円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡカナダ・ドル・ヘッジ
                            カナダ・ドル              10.11          910  円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ
                             ユーロ             9.30         1,214   円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             9.75         1,514   円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡニュージーランド・ドル・ヘッジ                       ニュージー
                                          11.18          880  円
     毎月分配型投資証券                       ランド・ドル
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.80          834  円
     毎月分配型投資証券                        ドル
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             9.30          776  円
     金利差毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡ南アフリカ・ランド・ヘッジ                       南アフリカ・
                                          90.54          653  円
     金利差毎月総収益分配型投資証券                        ランド
     クラスＡオフショア中国人民元・ヘッジ                       オフショア
                                         104.11          1,880   円
     金利差毎月総収益分配英国報告型投資証券                       中国人民元
     クラスＡ安定毎月総収益分配型投資証券                        米ドル             5.07          583  円
     クラスＡ香港ドル・ヘッジ
                             香港ドル             37.90          559  円
     安定毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.40          800  円
     安定毎月総収益分配型投資証券                        ドル
     クラスＡ無分配投資証券                        米ドル            34.57         3,976   円
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル            17.38         1,450   円
     無分配投資証券
     クラスＡスイス・フラン・ヘッジ
                           スイス・フラン              10.85         1,364   円
     無分配投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ
                             ユーロ            211.16         27,558   円
     無分配投資証券
                           シンガポール・
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
                                          14.91         1,270   円
                              ドル
     無分配投資証券
                                 110/1551





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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ３会計年度末における純資産価額の概要　2021年８月31日現在（続き）

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                          ボンド・ファンド
                              通貨
                                               （円換算額）
    2019  年８月31日現在（続き）
    以下の１口当たり純資産価額（続き）：
     クラスＣ毎日分配型投資証券                        米ドル             5.82          669  円
     クラスＣ無分配投資証券                        米ドル             26.90         3,094   円
     クラスＤ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             10.53         1,635   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＤ毎月分配型投資証券                        米ドル             10.04         1,155   円
     クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.84          838  円
     毎月分配型投資証券                         ドル
     クラスＤ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             18.17         1,516   円
     無分配投資証券
     クラスＤスイス・フラン・ヘッジ
                            スイス・フラン              11.20         1,409   円
     無分配投資証券
     クラスＤユーロ・ヘッジ
                             ユーロ            223.14         29,122   円
     無分配投資証券
     クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          15.55         1,324   円
     無分配投資証券                         ドル
     クラスＤ無分配英国報告型投資証券                        英ポンド             29.90         4,642   円
     クラスＥ無分配投資証券                        米ドル             31.72         3,648   円
     クラスＩ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             9.12         1,416   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＩ毎月分配型投資証券                        米ドル             9.45         1,087   円
     クラスＩ無分配投資証券                        米ドル             14.81         1,703   円
     クラスＩユーロ・ヘッジ
                             ユーロ             11.47         1,497   円
     無分配投資証券
     クラスＸ安定毎月総収益分配型投資証券                        米ドル             10.83         1,246   円
                             米ドル             40.37         4,643   円
     クラスＸ無分配投資証券
    　価格は、関連する投資証券クラスの取引通貨で提示されている。投資証券クラスに二つ以上の取引通貨がある場合は、関連す

    る投資証券クラスの基準通貨が表示されている。追加の取引通貨価格は、評価時における直物為替レートで価格を換算し、算定
    されている。
                                 111/1551







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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    損益および純資産変動計算書　2021年８月31日に終了した会計年度

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・
                                          ボンド・ファンド
                                        米ドル           千円
    期首純資産
                                        3,031,279,724           348,657,794
    収益
    債券利息（源泉徴収税控除後）                                     175,363,510           20,170,311
    スワップ利息                                     1,774,119           204,059
    集団投資スキームによる収益（源泉徴収税控除後）                                     1,175,357           135,190
    配当金（源泉徴収税控除後）                                     2,822,007           324,587
    有価証券貸付収益                                      165,942           19,087
                                           237,630           27,332
    投資運用報酬リベート
    収益合計                                     181,538,565           20,880,566
    費用
    銀行利息                                       34,139           3,927
    スワップ利息                                      102,613           11,803
    年次サービス料                                     3,766,704           433,246
    ローン・コミットメント・フィー                                       26,954           3,100
    保管および預託報酬                                      429,919           49,449
    販売報酬                                      328,625           37,798
    税金                                     1,287,640           148,104
                                         30,379,775           3,494,282
    投資運用報酬
    費用合計                                     36,356,369           4,181,710
    純利益
                                         145,182,196           16,698,856
    以下に係る実現純評価益／（損）：
     投資有価証券                                    94,995,755          10,926,412
     上場先物取引                                     9,160,409          1,053,630
     オプション／スワップション契約                                     181,337           20,857
     スワップ取引                                    29,160,252           3,354,012
     先渡為替予約                                     8,445,568           971,409
                                         (1,064,452)           (122,433)
     その他の取引に係る外国通貨
    当期実現純評価益                                     140,878,869           16,203,888
    以下に係る未実現評価益／（損）の純変動額：
     投資有価証券                                    10,270,927           1,181,362
     上場先物取引                                     (566,372)           (65,144)
     オプション／スワップション契約                                      2,384           274
     スワップ取引                                    (9,369,846)          (1,077,720)
     先渡為替予約                                    (5,280,086)           (607,315)
                                           (66,640)           (7,665)
     その他の取引に係る外国通貨
    当期未実現評価益／（損）の純変動                                     (5,009,633)           (576,208)
    運用成績による純資産の増加                                     281,051,432           32,326,536
    資本の変動
    投資証券発行による正味受取額                                    2,738,171,028           314,944,432
                                        (2,370,676,010)           (272,675,155)
    投資証券買戻しによる正味支払額
    資本の変動による純資産の増加                                     367,495,018           42,269,277
    配当金公表額
                                         (88,628,460)          (10,194,045)
                                        3,591,197,714           413,059,561
    期末純資産
                                 112/1551

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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    財務書類に対する注記（抜粋）

    重要な会計方針の要約
     　この財務書類は、ルクセンブルグの投資法人のためにルクセンブルグの関係官庁が規定した財務書類の
     作成に関連する法律および規制上の要件に準拠して作成されており、以下の重要な会計方針を含む。
    （ａ）投資有価証券およびその他の資産の評価

       　当社の投資有価証券およびその他の資産は以下のとおり評価されている。
       ・　公認の証券取引所に上場されているまたはその他の規制市場で取引されている譲渡可能な有価証券
         は、評価日における最新の入手可能な市場価格に基づき評価される。評価時点後に終了した市場で
         取引された有価証券については、評価時点またはそれに相応する時点での最新の価格を使うことが
         できる。当該投資有価証券またはその他の資産が複数の証券取引所または規制市場で上場または取
         引されている場合、取締役会はその裁量により、評価目的でかかる証券取引所または規制市場のい
         ずれか１つを選択することができる。一部のファンドの純資産価額の計算時に該当する市場が終了
         している場合、または政府が外国投資に財務上の費用または取引費用を課す場合に有価証券価額の
         相違が生じることがある。そのため、取締役は、これらの投資有価証券の公正価値を見積るために
         公正価値の評価技法を利用した。かかる有価証券およびデリバティブは、適格者（取締役）が決定
         する実現性の高い価額で評価される。公正価値評価プロセスに固有の不確実性により、これらの見
         積価額は、当該有価証券にとっての整備された市場が存在する場合に使用されたであろう価額や最
         終的に回収されうる価額と著しく異なる可能性がある。
       ・　上場されていない有価証券、またはいかなる証券取引所もしくはその他の規制市場において売買も
         しくは取引されていない有価証券（クローズドエンド型ファンドの有価証券を含む）および評価額
         が入手できないその他の市場における上場または非上場有価証券、または取締役が、市場価格が公
         正市場価格を反映していないと判断した有価証券に関しては、取締役が、処分価格または取得価格
         の予測額に基づき、慎重かつ誠実に価値を決定する。
       ・　証券取引所に上場していない、またはその他の規制市場で売買されていない債券は、１社以上の
         ディーラーまたは価格提供サービス会社から取得した入手可能な最終の仲値または利回り相当額で
         評価される。ＯＴＣ市場で売買されている有価証券は、入手可能な最終の買呼値で評価される。有
         価証券が複数の取引所で売買されている場合は、運用会社の取締役会によってまたはその指示にお
         いて主たる市場として指定された取引所で評価される。ＯＴＣ市場と証券取引所の両方で売買され
         ているポートフォリオ有価証券は、最も広範囲で最も代表的な市場に従って評価される。
       ・　有価証券貸付：有価証券は貸付代理店の指示により第三者ブローカーに受渡しされるが、当ファン
         ドのポートフォリオの一部として引き続き評価される。
       ・　短期金融商品は、額面金額に利息を加えた金額か償却原価に基づいて評価され、その評価額は公正
         価値に近似している。
       ・　ユーロ・リザーブ・ファンドおよびＵＳドル・リザーブ・ファンドで保有されている短期金融商品
         は、時価基準で評価される。これが不可能な場合、資産は評価モデルによる評価基準を用いて保守
         的に評価される。
       ・　定期預金は、償却原価で評価され、その評価額は公正価値に近似している。
       ・　現金、預金、要求払手形およびその他の債務ならびに前払費用は、入手できる見込みがない場合を
         除き額面金額で評価される。
       ・　特に未収利息および未収配当金、売却投資有価証券未収金ならびに販売投資証券未収金を含む資産
         は、入手できる見込みがない場合を除き額面金額で評価される。
       ・　特に未払費用、未払収益分配金、購入投資有価証券未払金および買戻し投資証券未払金を含む負債
         は、それらの額面金額で評価される。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       　投資の処分による実現損益は平均原価法を用いて計算され、損益および純資産変動計算書に反映され
       る。
    （ｂ）投資有価証券からの収益／費用

       　当社は以下の方法で投資有価証券からの収益を会計処理している。
       ・　受取利息は毎日発生し、定額法によるプレミアムの償却およびディスカウントの増価を含む。
       ・　預金利息、定期預金、集団投資スキームによる収益および短期金融預金の利息は、発生主義で認識
         されている。
       ・　受取配当金は、配当落ち日に発生し、源泉徴収税が控除された額で表示されている。
       ・　有価証券貸付収益は、発生主義で認識されている。
       ・　社債がデフォルトしていることが確認された場合、デフォルトした有価証券に係る利息の計上はそ
         の時点で停止される。関連当事者からデフォルトの確認をとった上で、未収金は償却される。
       ・　源泉徴収税の還付は、現金受領基準で会計処理される。
       ・　投資有価証券明細表において、永久債の銘柄に含まれる日付は、当該債券の次回の繰上償還可能日
         である。投資有価証券明細表の銘柄の欄に開示されている利率は期末における適用利率であるが、
         これらの債券は変動利付債であるため、情報提供の目的のみで表示されている。
       　保有資産のマイナス実効金利により生じる利息に関連するマイナス利回りに係る費用は、毎日計上さ
       れ、基礎となる商品の残存期間にわたって損益および純資産変動計算書において認識される。
    （ｃ）デリバティブ商品

       　当期において、当ファンドは複数の先渡為替予約・先物取引を締結している。未決済の先渡為替予
       約・先物取引は、評価日に当該取引を決済した場合の金額で評価される。当該未決済取引から生じる利
       益／損失は未実現評価益／（損）に計上され、純資産計算書の資産または負債に（適宜）含められる。
       　当ファンドはカバード・コール・オプションおよびプット・オプションの売却、コール・オプション
       およびプット・オプションの購入を実施できる。当ファンドはまたスプレッド・オプションおよびシン
       セティック・キャップ・オプションにも投資することができる。スプレッド・オプションは、２つ以上
       の資産の価格の差異から価値が生じる種類のオプションである。シンセティック・キャップ・オプショ
       ンは、購入者に金利上限または利払上限を提供する二者間の契約である。レート・キャップ自体は、参
       照インデックス・レートが行使レートを上回るプラスの金額に基づいて定期的に支払われる。当ファン
       ドがオプションを売却および／または購入する時点で、当ファンドによる受取または支払プレミアムと
       同額が負債または資産として反映される。その後、売建オプションに係る負債および買建オプションに
       係る資産は、現在価値を反映するよう時価評価される。見積実現価額を最もよく反映する方法として、
       取締役は最終取引価格ではなく仲値または決済値に基づいて、市場で取引されるオプションを評価する
       ことに合意している。上場されていないオプションは第三者の値付機関から入手する日次価格に基づい
       て評価する。有価証券がオプション行使によって売却される場合、受取（支払）プレミアムが売却有価
       証券から控除（に加算）される。オプションが失効する場合（または当ファンドが決済取引を行った場
       合）、当ファンドはオプションに係る損益を、受取または支払プレミアムの分だけ（もしくは決済取引
       のコストが受取または支払プレミアムを超過する分だけ）実現する。
       　2021年８月31日現在、当ファンドは差金決済取引契約（以下「ＣＦＤ」という。）を締結している。
       ＣＦＤにより、投資家は変動証拠金でシンセティック・ロングポジションまたはシンセティック・
       ショートポジションを取ることができる。株式と違い、ＣＦＤにおいては、購入者は証拠金として支
       払った金額を大幅に上回る金額について責任を負う可能性がある。そのため、当ファンドは取引相手か
       ら受け取った現金を様々な金融機関に預け入れており、これは英文目論見書にも記載されている。締結
       されたＣＦＤポジションには、該当するベンチマーク以上またはそれ以下の事前に合意されたレートを
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       適用する金融費用が日々、課される。関連する受取配当金または支払配当金は、損益および純資産変動
       計算書に源泉徴収税控除後の金額で開示される。
       　ＣＦＤの時価は、原証券や原資産が取引されるまたは取引を認められる証券取引所における最終の取
       引価格により決定される。評価時刻後に終了する市場で取引される原証券については、その時点または
       その他の時点における最終の周知の価格が使用される場合がある。時価の変動は（もしあれば）、損益
       および純資産変動計算書に未実現評価益／（損）の純変動額として計上される。ＣＦＤの満期または解
       約時における実現損益は損益および純資産変動計算書上に表示される。
       　ＣＦＤの売却損益は先入先出法（以下「ＦＩＦＯ」という。）を用いた原価法に基づき決定されてい
       る。
       　当ファンドは１つの商品から発生する利益を他の投資より発生する利益と交換するために、スワップ
       契約を締結している。クレジット・デフォルト・スワップの場合、信用事由の発生による偶発的な支払
       い（当該契約にあらかじめ定義されている）と引き換えに、一連のプレミアムがプロテクションの売り
       手に支払われる。スワップは可能な限り、第三者の値付機関から入手し、実際のマーケット・メーカー
       に確認した日々の価格に基づいて時価評価される。こうした時価が入手できない場合、スワップはマー
       ケット・メーカーから入手する日々の相場に基づいて値付される。いずれの場合も、価格の変動は損益
       および純資産変動計算書に未実現評価益／（損）の純変動額として計上される。スワップの満期または
       解約時における実現損益およびスワップに関連して稼得または負担した利息は、損益および純資産変動
       計算書上に表示される。
       　当期において、当ファンドはスワップション取引を開始した。スワップション取引によって、買い手
       は一定期間内に予め設定された利率で金利スワップ取引を行う権利（義務ではない）を得る。スワップ
       ションの買い手は当該権利について売り手にプレミアムを支払う。売建スワップションにより買い手は
       変動金利を支払い、固定金利を受け取る権利を得る。買建スワップションにより買い手は固定金利を支
       払い、変動金利を受け取る権利を得る。ファンドがスワップションを売る、または買う場合、ファンド
       が受け取る、または支払うプレミアムと同額の負債または資産が純資産計算書において計上される。
       　当期において、ダイナミック・ハイ・インカム・ファンド、ＥＳＧグローバル・コンサバティブ・イ
       ンカム・ファンドおよびグローバル・マルチアセット・インカム・ファンドは複数の株式連動債への投
       資を行っている。一度または複数回の固定クーポンの支払いと引き換えに、原株式の約定日付の市場価
       格で元本をブローカーに支払う。満期時に、ファンドは当該元本に原株式の価値の変動を加減算した金
       額（契約書に定められた約定キャップ・レベルを上限として）を受け取ることになる。
       　事後通告証券（To           Be  Announced      Securities）（以下「ＴＢＡ」という。）は、米国政府系機関が発
       行するモーゲージ担保証券に関連するものである。これらの機関は通常、モーゲージ・ローンをプール
       し、組成されたプールの持分を販売する。ＴＢＡは、将来の決済に関して購入または売却される、これ
       らの機関の将来のプールに関連しており、金利または償還日のいずれかが確定していない。ＴＢＡは、
       投資有価証券明細表に個別に開示されている。
       　当ファンドは、適切と思われる場合は決済前に契約を処分することがある。ＴＢＡの売却による手取
       金は、契約上の決済日まで受領しない。ＴＢＡ売却契約が残存している間、当該取引をカバーするため
       に、相応の交付可能有価証券または相殺対象となる（売却契約日以前に交付可能な）ＴＢＡ購入契約を
       保有する。二者の取引相手が同一のＴＢＡ契約に対して相殺対象となる取引を行っている場合、これら
       の取引は相殺される。決済日において売り手は、約定日の２日前に指定された有価証券を引渡し、約定
       日に指定された現金を受け取る。ただし実務上は、ほとんどのＴＢＡ取引において、最終的に不動産担
       保証券現物の引渡しは行われない。売り手は、現物を決済するのではなく、満期前に残存取引を解消ま
       たは「ロール」する。
       　ＴＢＡ売却契約が、相殺対象である購入契約の取得により終了する場合、ファンドは、裏付けとなる
       有価証券の未実現利益または損失にかかわらず契約の利益または損失を実現する。ファンドが、契約に
                                 115/1551


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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       基づき有価証券を交付する場合、ファンドは、契約が締結された日に設定された価格で有価証券の売却
       による利益または損失を実現する。
       　2021年８月31日現在、当ファンドは未決済のＴＢＡを有していた。これは、純資産計算書の「売却投
       資有価証券未収金」および「購入投資有価証券未払金」に含まれている。
       　ＴＢＡの時価は純資産計算書上に表示される。ＴＢＡの未実現評価損益の純変動額およびＴＢＡの売
       却に係る実現評価損益は、損益および純資産変動計算書上に表示される。
    （ｄ）為替換算

       　各ファンドの基準通貨以外の通貨建の投資有価証券の取得原価は、購入時の為替レートで換算されて
       いる。各ファンドの基準通貨以外の通貨建の投資有価証券およびその他の資産は、2021年８月31日にお
       けるルクセンブルグでのファンドの評価時の為替レートで換算されている。
    （ｅ）結合財務書類

       　各ファンドの財務書類はファンドの基準通貨で表示されている。
       　当社の結合数値は米ドルで表示されており、各ファンドの財務書類の合計を含んでいる。純資産計算
       書の換算レートは、2021年８月31日におけるルクセンブルグでのファンドの評価時の為替レートであ
       る。
                                 116/1551













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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
                                                 オフショア
       通貨          ユーロ       英ポンド        日本円       スイス・フラン
                                                 中国人民元
       米ドル           0.8457        0.7256      109.7000            0.9124         6.4552
       　損益および純資産変動計算書の換算レートは、期中にわたり算定された平均レートである。

                                                 オフショア

       通貨          ユーロ       英ポンド        日本円       スイス・フラン
                                                 中国人民元
       米ドル           0.8366        0.7347      107.1387            0.9091         6.5354
       　これらの数値は情報提供の目的のみで表示されており、小数第５位を四捨五入している。財務書類に

       おいては、小数第９位までの為替レートを適用している。
       　損益および純資産変動計算書の結合数値は、期中の平均為替レートを用いて算定されている。その結
       果生じる為替換算調整額(247,371,839)米ドルは、2020年８月31日と2021年８月31日の間の為替レートの
       変動を表す。これは想定金額であり、個々のファンドの純資産に対する影響はない。
    （ｆ）為替レート

       　下記の為替レートは、2021年８月31日現在、当ファンドの基準通貨以外の通貨建の投資有価証券およ
       びその他の資産ならびにその他の負債を換算するために使用された。
                                             スイス・

                                                   オフショア
       通貨               英ポンド      米ドル      ユーロ      日本円
                                                   中国人民元
                                             フラン
       UAE ディルハム               0.1975      0.2722      0.2303     29.8655       0.2484       1.7574
       アルゼンチン・ペソ
                       0.0074      0.0102      0.0087      1.1222      0.0093       0.0660
       （公式レート）
       豪ドル                 0.5306      0.7312      0.6184     80.2175       0.6672       4.7203
       ブラジル・レアル                 0.1410      0.1943      0.1643     21.3111       0.1772       1.2540
       カナダ・ドル                 0.5747      0.7921      0.6700     86.8981       0.7227       5.1135
       スイス・フラン                 0.7952      1.0960      0.9270     120.2338       1.0000       7.0751
       チリ・ペソ                 0.0009      0.0013      0.0011      0.1414      0.0012       0.0083
       オフショア中国人民元                 0.1124      0.1549      0.1310     16.9940       0.1413       1.0000
       中国人民元                 0.1123      0.1547      0.1309     16.9730       0.1412       0.9988
       コロンビア・ペソ                 0.0002      0.0003      0.0002      0.0290      0.0002       0.0017
       チェコ・コルナ                 0.0336      0.0464      0.0392      5.0872      0.0423       0.2994
       デンマーク・クローネ                 0.1154      0.1590      0.1345     17.4429       0.1451       1.0264
       ドミニカ・ペソ                 0.0127      0.0175      0.0148      1.9246      0.0160       0.1132
       エジプト・ポンド                 0.0462      0.0636      0.0538      6.9784      0.0580       0.4106
       ユーロ                 0.8579      1.1824      1.0000     129.7079       1.0788       7.6326
       英ポンド                 1.0000      1.3782      1.1657     151.1940       1.2575       8.8969
       ガーナ・セディ                 0.1201      0.1656      0.1400     18.1622       0.1511       1.0687
       香港ドル                 0.0933      0.1285      0.1087     14.0992       0.1173       0.8297
       ハンガリー・フォリント                 0.0025      0.0034      0.0029      0.3713      0.0031       0.0218
                                 117/1551




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                                             スイス・
                                                   オフショア
       通貨               英ポンド      米ドル      ユーロ      日本円
                                                   中国人民元
                                             フラン
       インドネシア・ルピア                 0.0001      0.0001      0.0001      0.0077      0.0001       0.0005
       イスラエル・シェケル                 0.2262      0.3118      0.2637     34.1994       0.2844       2.0124
       インド・ルピー                 0.0099      0.0137      0.0116      1.5026      0.0125       0.0884
       アイスランド・クローナ                 0.0057      0.0079      0.0067      0.8669      0.0072       0.0510
       日本円                 0.0066      0.0091      0.0077      1.0000      0.0083       0.0588
       ケニア・シリング                 0.0066      0.0091      0.0077      0.9982      0.0083       0.0587
       韓国ウォン                 0.0006      0.0009      0.0007      0.0946      0.0008       0.0056
       クウェート・ディナール                 2.4123      3.3247      2.8118     364.7183       3.0334       21.4616
       カザフスタン・テンゲ                 0.0017      0.0023      0.0020      0.2572      0.0021       0.0151
       スリランカ・ルピー                 0.0036      0.0050      0.0042      0.5503      0.0046       0.0324
       メキシコ・ペソ                 0.0361      0.0497      0.0421      5.4557      0.0454       0.3210
       マレーシア・リンギット                 0.1745      0.2406      0.2035     26.3892       0.2195       1.5529
       ナイジェリア・ナイラ                 0.0018      0.0024      0.0021      0.2663      0.0022       0.0157
       ノルウェー・クローネ                 0.0835      0.1151      0.0973     12.6220       0.1050       0.7427
       ニュージーランド・ドル                 0.5112      0.7046      0.5959     77.2936       0.6429       4.5483
       ペルー・新ソル                 0.1777      0.2449      0.2071     26.8641       0.2234       1.5808
       フィリピン・ペソ                 0.0146      0.0201      0.0170      2.2050      0.0183       0.1298
       ポーランド・ズロチ                 0.1895      0.2611      0.2209     28.6463       0.2383       1.6857
       カタール・リヤル                 0.1993      0.2747      0.2323     30.1291       0.2506       1.7729
       ルーマニア・レイ                 0.1738      0.2396      0.2026     26.2798       0.2186       1.5464
       ロシア・ルーブル                 0.0099      0.0136      0.0115      1.4963      0.0124       0.0881
       サウジ・リアル                 0.1934      0.2666      0.2255     29.2479       0.2433       1.7211
       スウェーデン・クローネ                 0.0842      0.1161      0.0982     12.7357       0.1059       0.7494
       シンガポール・ドル                 0.5400      0.7443      0.6295     81.6448       0.6791       4.8043
       タイ・バーツ                 0.0225      0.0310      0.0262      3.4034      0.0283       0.2003
       新トルコ・リラ                 0.0871      0.1200      0.1015     13.1673       0.1095       0.7748
       台湾ドル                 0.0262      0.0361      0.0305      3.9584      0.0329       0.2329
       ウクライナ・フリヴニャ                 0.0269      0.0371      0.0314      4.0736      0.0339       0.2397
       米ドル                 0.7256      1.0000      0.8457     109.7000       0.9124       6.4552
       ウルグアイ・ペソ                 0.0171      0.0235      0.0199      2.5787      0.0214       0.1517
       ベトナム・ドン                 0.0000      0.0000      0.0000      0.0048      0.0000       0.0003
       南アフリカ・ランド                 0.0498      0.0687      0.0581      7.5369      0.0627       0.4435
       ザンビア・クワチャ                 0.0455      0.0627      0.0531      6.8827      0.0572       0.4050
       　人民元は、外国為替制限を受けており、自由に換金できる通貨ではない。チャイナ・ボンド・ファン

       ドに使用されている為替レートは、オフショア中国人民元（以下「ＣＮＨ」という。）に関連するもの
       であり、オンショア中国人民元（以下「ＣＮＹ」という。）に関連するものではない。ＣＮＨの価値
       は、中国政府により随時適用される外国為替管理政策および還流制限ならびにその他外部の市場原理を
       含むがこれらに限定されない複数の要因により、ＣＮＹの価値と大幅に異なる可能性もある。ＣＮＨと
       ＣＮＹの相違は、投資家に悪影響を与える可能性がある。
                                 118/1551




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    （ｇ）希薄化

       　取締役は、ファンドの投資証券１口当たり純資産価額を調整して当該ファンドが受ける「希薄化」の
       影響を軽減することがある。希薄化は、ファンドの原資産を購入または売却する実際のコストが、取引
       および仲介手数料、税金および関税、市場の動き、原資産の購入価格と売却価格間のスプレッド等の要
       因により、当該ファンドにおける原資産の帳簿価額を逸脱している場合に生じる。希薄化は、ファンド
       の価値に悪影響を及ぼし、その結果投資主に影響を与える可能性がある。投資証券１口当たり純資産価
       額を調整することにより、この影響を軽減または回避して、投資主を希薄化による影響から保護するこ
       とができる。いずれかの取引日において、当該ファンドの全投資証券クラスの総取引の価値によって、
       当該ファンドに対して取締役が設定する１つ以上の基準値を超える投資証券の純増減が生じた場合、取
       締役は当該ファンドの純資産価額を調整することがある。ある取引日にファンドの純資産価額を調整で
       きる金額は、当該ファンドの市場取引の予想コストに関連している。このような状況において、関連す
       るファンドの純資産価額は、純資産価額の1.50％（債券ファンドの場合は３％）を超えない金額で調整
       されることがある。例外的な状況において取締役は、投資主の利益のため、上記の最大変動要因を一時
       的に引き上げ、その旨を投資家に通知する場合がある。純変動により当ファンドの全投資証券の価値が
       増加した場合は加算調整となり、価値が減少した場合には減算調整となる。特定の株式市場および管轄
       区域においては、特に関税および税金に関して、買い手側と売り手側で課金構造が異なる場合があるた
       め、結果として生じる調整は、販売純額（流入）と買戻し純額（流出）で異なることがある。さらに、
       取締役は、調整額に特別な財務上の費用を含めることに同意することもある。これらの特別な財務上の
       費用は市場ごとに異なり、現時点ではその純資産価額の2.5％を超えないものと予想されている。ファン
       ドが主に国債や短期金融証券などの特定の資産タイプに投資する場合、取締役はそのような調整を行う
       ことが適切でないと判断する可能性がある。
       　英文目論見書のアペンディクスＢの17.3（訳注：原文の参照番号）に従い、2021年８月31日現在、か
       かる希薄化調整はフューチャー・オブ・トランスポート・ファンド、グローバル・ロング－ホライゾ
       ン・エクイティ・ファンド、ニュートリション・ファンド、システマティック・チャイナ・Ａ株式・オ
       ポチュニティーズ・ファンド、システマティック・グローバル・エクイティ・ハイ・インカム・ファン
       ド、ＵＳグロース・ファンドおよびＵＳスモール・アンド・ミッドキャップ・オポチュニティーズ・
       ファンドに適用されていた。2021年８月31日に終了した会計年度において、かかる希薄化調整は、ディ
       ベロップド・マーケッツ・サステイナブル・エクイティ・ファンド、ダイナミック・ハイ・インカム・
       ファンド、エマージング・マーケッツ・サステイナブル・エクイティ・ファンド、ＥＳＧアジアン・ボ
       ンド・ファンド、ユーロ・リザーブ・ファンド、フューチャー・コンシューマー・ファンド、グローバ
       ル・ガバメント・ボンド・ファンド、マーケット・ナビゲーター・ファンド、ネクスト・ジェネレー
       ション・ヘルスケア・ファンド、サステイナブル・グローバル・インフラストラクチャー・ファンド、
       ＵＳドル・リザーブ・ファンド、ＵＳサステイナブル・エクイティ・ファンドおよびワールド・ヘルス
       サイエンス・ファンドを除くすべてのファンドに適用された。
       　投資証券１口当たりの公表／取引純資産価額は、３会計年度末における純資産価額の概要に開示され
       ており、希薄化調整が含まれている場合がある。この調整は、純資産計算書または損益および純資産変
       動計算書では認識されていない。
    （ｈ）取引費用

       　取引費用は有価証券の取得、発行または処分に直接帰属する増分コストである。増分コストは事業体
       が有価証券を取得、発行または処分しなかった場合には発生していなかったであろうコストである。有
       価証券の当初認識時に、有価証券は、その取得または発行に直接帰属する取引費用を加えた時価で測定
       される。
                                 119/1551


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       　有価証券の購入または売却に係る取引費用は、預託銀行の取引手数料を除いて、各ファンドの純資産
       計算書の実現純評価益／（損）または未実現評価益／（損）の純変動額に含まれる。預託銀行の取引手
       数料はファンドの損益および純資産変動計算書の預託報酬に含まれており、また注記18に開示されてい
       る。
    （ｉ）その他の取引に係る外国通貨

       　その他の取引に係る外国通貨は、現金残高およびスポット取引に係る実現評価損益および未実現評価
       損益に関連している。
    （ｊ）公正価値評価

       　特定の価値が上記の方法で確認できない場合、または、当社の取締役会が、当該目的上、その他の評
       価方法が該当する有価証券またはその他の資産の公正価値をより正確に反映すると考える場合、当該証
       券または資産の評価方法は当社の取締役会が完全な裁量権をもって決定した評価方法となる。例えば、
       特定のファンドの純資産価額を算定する際に、対象となる市場が取引終了となっている場合、または、
       政府が外国投資に係る財政上の費用または取引費用を課すことを選択した場合には、証券の価値が異な
       る可能性がある。当社の取締役会は特定の基準値を設定することができ、それを超えると、特定のイン
       デックス調整を適用することにより、当該証券の公正価値への調整が行われる場合がある。
                                      ＊＊
       　公正価値評価された証券は、投資有価証券明細表において「                                  」と示されている。
                                 120/1551













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    　2021年８月31日現在、以下のとおり公正価値調整が行われた。

                                      公正価値評価された

       ファンド                          通貨                純資産比率（％）
                                        証券の時価
       アジアン・ドラゴン・ファンド                          米ドル          19,238,357            1.64
       アジアン・グロース・リーダーズ・ファンド                          米ドル          4,536,734            0.32
       アジアン・マルチアセット・インカム・ファンド                          米ドル            55,812          0.06
       アジアン・タイガー・ボンド・ファンド                          米ドル             －         0.00
                               オフショア
       チャイナ・ボンド・ファンド                                   113,330,100             0.19
                               中国人民元
       チャイナ・ファンド                          米ドル          9,180,330            0.57
       ダイナミック・ハイ・インカム・ファンド                          米ドル          16,748,411            0.47
       エマージング・マーケッツ・ボンド・ファンド                          米ドル             58         0.00
       エマージング・マーケッツ・コーポレート・ボンド・
                                米ドル             －         0.00
       ファンド
       エマージング・マーケッツ・ファンド                          米ドル          19,867,473            0.65
       ＥＳＧエマージング・マーケッツ・コーポレート・
                                米ドル             －         0.00
       ボンド・ファンド
       ＥＳＧフィクスド・インカム・グローバル・
                                ユーロ          6,034,711            0.57
       オポチュニティーズ・ファンド
                           (1)
                                米ドル           270,292           0.19
       ＥＳＧグローバル・ボンド・インカム・ファンド
       ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                          ユーロ          1,584,000            0.44
       フィンテック・ファンド                          米ドル          2,410,474            0.28
       フィクスド・インカム・グローバル・
                                米ドル          81,152,230            0.74
       オポチュニティーズ・ファンド
       グローバル・アロケーション・ファンド                          米ドル         450,823,086             2.39
       グローバル・コーポレート・ボンド・ファンド                          米ドル            3,352          0.00
       グローバル・ダイナミック・エクイティ・ファンド                          米ドル          17,987,058            3.50
       グローバル・ガバメント・ボンド・ファンド                          米ドル          1,329,268            0.17
       グローバル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                          米ドル          3,745,063            0.15
       グローバル・ロング－ホライゾン・エクイティ・
                                米ドル              1        0.00
       ファンド
       グローバル・マルチアセット・インカム・ファンド                          米ドル          52,415,045            0.72
       ラテン・アメリカン・ファンド                          米ドル           115,869           0.01
                            (2)
                                米ドル            20,703          0.10
       ネクスト・ジェネレーション・へルスケア・ファンド
       ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・ファンド                          米ドル         186,278,725             3.10
       ニュートリション・ファンド                          米ドル          7,030,730            2.02
       サステイナブル・エネルギー・ファンド                          米ドル          68,322,915            0.93
       システマティック・グローバル・スモールキャップ・
                                米ドル            97,412          0.03
       ファンド
       ユナイテッド・キングダム・ファンド                         英ポンド              －         0.00
       ＵＳドル・ボンド・ファンド                          米ドル          2,043,026            0.26
       ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                          米ドル          4,290,598            0.12
       ＵＳドル・ショート・デュレーション・ボンド・
                                米ドル          9,005,532            0.50
       ファンド
                                 121/1551



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                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
                                      公正価値評価された
       ファンド                          通貨                純資産比率（％）
                                        証券の時価
       ワールド・ボンド・ファンド                         米ドル          4,011,491            0.29
       ワールド・エネルギー・ファンド                         米ドル             －         0.00
       ワールド・フィナンシャルズ・ファンド                         米ドル          6,326,272            0.39
       ワールド・ゴールド・ファンド                         米ドル          70,143,781             1.33
       ワールド・ヘルスサイエンス・ファンド                         米ドル          17,452,089             0.13
       ワールド・マイニング・ファンド                         米ドル          1,578,880            0.02
       ワールド・テクノロジー・ファンド                         米ドル         414,901,717             3.06
     当該ファンドは時価がゼロで公正価値評価された証券を保有している。

    (1)
      期末後に名称を変更したファンド。詳細については注記20を参照のこと。
    (2)
      当期において設定されたファンド。詳細については注記１を参照のこと。
    （ｋ）特別買収目的会社に関するコミットメント

       　特別買収目的会社（以下「ＳＰＡＣ」という。）とは、事業を有さずに、ＳＰＡＣの新規株式公開に
       よる調達資金を用いて他の企業の合併または買収を行うこと目的として株式公開される会社をいう。当
       ファンドは、ＳＰＡＣとの間で、上場企業の私募増資（以下「ＰＩＰＥ」という。）取引に関するコ
       ミットメントを締結することがあり、ＳＰＡＣが合併または買収を完了した時点で当該コミットメント
       を履行する。ＰＩＰＥ取引を通じて購入された証券は、有価証券届出書が提出され有効であると宣言さ
       れるまで取引が制限され、流動性が低いものとみなされる。
       　ＳＰＡＣに対する未履行のＰＩＰＥコミットメントは時価評価され、当該コミットメントから生じる
       利益／損失は、純資産計算書の「ＳＰＡＣに対する未履行のＰＩＰＥコミットメントに係る未実現評価
       益（損）」、ならびに損益および純資産変動計算書の「ＳＰＡＣに対する未履行のＰＩＰＥコミットメ
       ントに係る未実現評価益（損）の純変動」に計上される。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    Ｂ　2020年８月31日に終了した会計年度に係る財務書類

    純資産計算書　2020年８月31日現在

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                          ボンド・ファンド
                                        米ドル           千円
    資産
    投資有価証券－取得原価                                    2,813,951,011           323,660,645
                                         112,875,310           12,982,918
    未実現評価益
    投資有価証券－時価
                                        2,926,826,321           336,643,563
    銀行預金                                     58,047,084           6,676,576
    ブローカーに対する債権                                     8,703,000          1,001,019
    未収利息および未収配当金                                     42,546,149           4,893,658
    売却投資有価証券未収金                                     1,578,360           181,543
    販売投資証券未収金                                     18,153,347           2,087,998
    以下に係る未実現評価益：
     未決済先渡為替予約                                     8,176,601           940,473
    スワップの時価                                     8,563,450           984,968
    買建オプション／スワップションの時価                                       44,033           5,065
                                            6,369           733
    その他の資産
    資産合計                                    3,072,644,714           353,415,595
    負債
    ブローカーに対する債務                                     9,021,385          1,037,640
    未払収益分配金                                     11,697,515           1,345,448
    購入投資有価証券未払金                                     8,605,590           989,815
    買戻し投資証券未払金                                     8,972,356          1,032,000
    以下に係る未実現評価損：
     未決済上場先物取引                                      31,691           3,645
    売建オプション／スワップションの時価                                       20,633           2,373
                                          3,015,820           346,880
    その他の負債
    負債合計                                     41,364,990           4,757,801
    純資産合計                                    3, 031 ,279,724         348,657,794
                                 123/1551







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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ３会計年度末における純資産価額の概要　2020年８月31日現在

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                          ボンド・ファンド
                              通貨
                                               （円換算額）
    2020  年８月31日現在
    純資産合計                         米ドル         3,031,279,724          348,657,794     千円
    以下の１口当たり純資産価額：
     クラスＡ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             10.30         1,599   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＡ毎日分配型投資証券                        米ドル             5.79          666  円
     クラスＡ毎月分配型投資証券                        米ドル             5.84          672  円
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             11.13          928  円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡカナダ・ドル・ヘッジ
                            カナダ・ドル              9.94          895  円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ
                             ユーロ             9.01         1,176   円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             9.48         1,472   円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡニュージーランド・ドル・ヘッジ                       ニュージー
                                          10.90          858  円
     毎月分配型投資証券                       ランド・ドル
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.67          823  円
     毎月分配型投資証券                         ドル
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             8.94          746  円
     金利差毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡ南アフリカ・ランド・ヘッジ                       南アフリカ・
                                          88.00          634  円
     金利差毎月総収益分配型投資証券                        ランド
     クラスＡオフショア中国人民元・ヘッジ                       オフショア
                                         102.59          1,853   円
     金利差毎月総収益分配型英国報告型投資証券                       中国人民元
     クラスＡ安定毎月総収益分配型投資証券                        米ドル             4.95          569  円
     クラスＡ香港ドル・ヘッジ
                             香港ドル             36.96          545  円
     安定毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.06          771  円
     安定毎月総収益分配型投資証券                         ドル
     クラスＡ無分配投資証券                        米ドル             36.04         4,145   円
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             17.70         1,477   円
     無分配投資証券
     クラスＡスイス・フラン・ヘッジ
                            スイス・フラン              10.98         1,381   円
     無分配投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ
                             ユーロ            213.89         27,915   円
     無分配投資証券
                            シンガポール・
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
                                          15.37         1,309   円
                              ドル
     無分配投資証券
                                 124/1551





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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ３会計年度末における純資産価額の概要　2020年８月31日現在（続き）

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                          ボンド・ファンド
                              通貨
                                               （円換算額）
    2020  年８月31日現在（続き）
    以下の１口当たり純資産価額（続き）：
     クラスＣ毎日分配型投資証券                        米ドル             5.80          667  円
     クラスＣ無分配投資証券                        米ドル             27.70         3,186   円
     クラスＤ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             10.25         1,591   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＤ毎月分配型投資証券                        米ドル             10.01         1,151   円
     クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.70          826  円
     毎月分配型投資証券                         ドル
     クラスＤ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             18.65         1,556   円
     無分配投資証券
     クラスＤスイス・フラン・ヘッジ
                            スイス・フラン              11.42         1,436   円
     無分配投資証券
     クラスＤユーロ・ヘッジ
                             ユーロ            227.62         29,707   円
     無分配投資証券
     クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          16.14         1,374   円
     無分配投資証券                         ドル
     クラスＤ無分配英国報告型投資証券                        英ポンド             28.79         4,469   円
     クラスＥ無分配投資証券                        米ドル             32.91         3,785   円
     クラスＩ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             8.89         1,380   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＩ毎月分配型投資証券                        米ドル             9.42         1,083   円
     クラスＩ無分配投資証券                        米ドル             15.57         1,791   円
     クラスＩユーロ・ヘッジ
                             ユーロ             11.72         1,530   円
     無分配投資証券
     クラスＸ安定毎月総収益分配型投資証券                        米ドル             10.74         1,235   円
                             米ドル             42.70         4,911   円
     クラスＸ無分配投資証券
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ３会計年度末における純資産価額の概要　2020年８月31日現在（続き）

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                          ボンド・ファンド
                              通貨
                                               （円換算額）
    2019  年８月31日現在
    純資産合計                         米ドル         2,106,616,767          242,303,061     千円
    以下の１口当たり純資産価額：
     クラスＡ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             10.58         1,642   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＡ毎日分配型投資証券                        米ドル             5.80          667  円
     クラスＡ毎月分配型投資証券                        米ドル             5.86          674  円
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             11.42          953  円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡカナダ・ドル・ヘッジ
                            カナダ・ドル              10.11          910  円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ
                             ユーロ             9.30         1,214   円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             9.75         1,514   円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡニュージーランド・ドル・ヘッジ                       ニュージー
                                          11.18          880  円
     毎月分配型投資証券                       ランド・ドル
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.80          834  円
     毎月分配型投資証券                         ドル
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             9.30          776  円
     金利差毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡ南アフリカ・ランド・ヘッジ                       南アフリカ・
                                          90.54          653  円
     金利差毎月総収益分配型投資証券                        ランド
     クラスＡオフショア中国人民元・ヘッジ                       オフショア
                                         104.11          1,880   円
     金利差毎月総収益分配型英国報告型投資証券                       中国人民元
     クラスＡ安定毎月総収益分配型投資証券                        米ドル             5.07          583  円
     クラスＡ香港ドル・ヘッジ
                             香港ドル             37.90          559  円
     安定毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.40          800  円
     安定毎月総収益分配型投資証券                         ドル
     クラスＡ無分配投資証券                        米ドル             34.57         3,976   円
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             17.38         1,450   円
     無分配投資証券
     クラスＡスイス・フラン・ヘッジ
                            スイス・フラン              10.85         1,364   円
     無分配投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ
                             ユーロ            211.16         27,558   円
     無分配投資証券
                            シンガポール・
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
                                          14.91         1,270   円
                              ドル
     無分配投資証券
                                 126/1551





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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ３会計年度末における純資産価額の概要　2020年８月31日現在（続き）

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                          ボンド・ファンド
                              通貨
                                               （円換算額）
    2019  年８月31日現在（続き）
    以下の１口当たり純資産価額（続き）：
     クラスＣ毎日分配型投資証券                        米ドル             5.82          669  円
     クラスＣ無分配投資証券                        米ドル             26.90         3,094   円
     クラスＤ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             10.53         1,635   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＤ毎月分配型投資証券                        米ドル             10.04         1,155   円
     クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.84          838  円
     毎月分配型投資証券                         ドル
     クラスＤ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             18.17         1,516   円
     無分配投資証券
     クラスＤスイス・フラン・ヘッジ
                            スイス・フラン              11.20         1,409   円
     無分配投資証券
     クラスＤユーロ・ヘッジ
                             ユーロ            223.14         29,122   円
     無分配投資証券
     クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          15.55         1,324   円
     無分配投資証券                         ドル
     クラスＤ無分配英国報告型投資証券                        英ポンド             29.90         4,642   円
     クラスＥ無分配投資証券                        米ドル             31.72         3,648   円
     クラスＩ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             9.12         1,416   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＩ毎月分配型投資証券                        米ドル             9.45         1,087   円
     クラスＩ無分配投資証券                        米ドル             14.81         1,703   円
     クラスＩユーロ・ヘッジ
                             ユーロ             11.47         1,497   円
     無分配投資証券
     クラスＸ安定毎月総収益分配型投資証券                        米ドル             10.83         1,246   円
                             米ドル             40.37         4,643   円
     クラスＸ無分配投資証券
                                 127/1551









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                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ３会計年度末における純資産価額の概要　2020年８月31日現在（続き）

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                          ボンド・ファンド
                              通貨
                                               （円換算額）
    2018  年８月31日現在
    純資産合計                         米ドル         2,489,192,280          286,306,896     千円
    以下の１口当たり純資産価額：
     クラスＡ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             10.73         1,666   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＡ毎日分配型投資証券                        米ドル             5.77          664  円
     クラスＡ毎月分配型投資証券                        米ドル             5.83          671  円
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             11.46          956  円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡカナダ・ドル・ヘッジ
                            カナダ・ドル              10.16          915  円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ
                             ユーロ             9.55         1,246   円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             9.89         1,535   円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡニュージーランド・ドル・ヘッジ                       ニュージー
                                          11.20          881  円
     毎月分配型投資証券                       ランド・ドル
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.84          838  円
     毎月分配型投資証券                         ドル
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             9.50          792  円
     金利差毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡ南アフリカ・ランド・ヘッジ                       南アフリカ・
                                          91.29          658  円
     金利差毎月総収益分配型投資証券                        ランド
     クラスＡ安定毎月総収益分配型投資証券                        米ドル             5.13          590  円
     クラスＡ香港ドル・ヘッジ
                             香港ドル             38.85          573  円
     安定毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.60          817  円
     安定毎月総収益分配型投資証券                         ドル
     クラスＡ無分配投資証券                        米ドル             32.78         3,770   円
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             16.62         1,386   円
     無分配投資証券
     クラスＡスイス・フラン・ヘッジ
                            スイス・フラン              10.66         1,341   円
     無分配投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ
                             ユーロ            206.59         26,962   円
     無分配投資証券
                            シンガポール・
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
                                          14.26         1,214   円
                              ドル
     無分配投資証券
                                 128/1551






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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ３会計年度末における純資産価額の概要　2020年８月31日現在（続き）

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                          ボンド・ファンド
                              通貨
                                               （円換算額）
    2018  年８月31日現在（続き）
    以下の１口当たり純資産価額（続き）：
     クラスＣ毎日分配型投資証券                        米ドル             5.79          666  円
     クラスＣ無分配投資証券                        米ドル             25.83         2,971   円
     クラスＤ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             10.68         1,658   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＤ毎月分配型投資証券                        米ドル             9.98         1,148   円
     クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.88          841  円
     毎月分配型投資証券                         ドル
     クラスＤ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             17.26         1,440   円
     無分配投資証券
     クラスＤスイス・フラン・ヘッジ
                            スイス・フラン              10.92         1,373   円
     無分配投資証券
     クラスＤユーロ・ヘッジ
                             ユーロ            216.81         28,296   円
     無分配投資証券
     クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          14.77         1,258   円
     無分配投資証券                         ドル
     クラスＤ無分配英国報告型投資証券                        英ポンド             26.52         4,117   円
     クラスＥ無分配投資証券                        米ドル             30.24         3,478   円
     クラスＩ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             9.25         1,436   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＩ毎月分配型投資証券                        米ドル             9.40         1,081   円
     クラスＩ無分配投資証券                        米ドル             13.92         1,601   円
     クラスＩユーロ・ヘッジ
                             ユーロ             11.13         1,453   円
     無分配投資証券
     クラスＸ安定毎月総収益分配型投資証券                        米ドル             10.80         1,242   円
                             米ドル             37.76         4,343   円
     クラスＸ無分配投資証券
    　各投資証券クラスの価格は、ヘッジ投資証券および英国報告型投資証券クラスを除き、ファンドの基準通貨の相場価格であ

    る。投資証券クラスに二つ以上の取引通貨がある場合は、追加の取引通貨価格は、評価時における直物為替レートで価格を換算
    し、算定されている。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    損益および純資産変動計算書　2020年８月31日に終了した会計年度

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                          ボンド・ファンド
                                        米ドル           千円
    期首純資産
                                        2,106,616,767           242,303,061
    収益
    銀行利息                                      517,098           59,477
    債券利息（源泉徴収税控除後）                                     131,310,447           15,103,328
    スワップ利息                                     3,470,362           399,161
    集団投資スキームによる収益（源泉徴収税控除後）                                     2,970,799           341,701
    配当金（源泉徴収税控除後）                                     1,961,324           225,591
    有価証券貸付収益                                      200,922           23,110
                                           172,532           19,845
    投資運用報酬リベート
    収益合計                                     140,603,484           16,172,213
    費用
    スワップ利息                                      362,476           41,692
    年次サービス料                                     2,861,888           329,174
    保管および預託報酬                                      350,902           40,361
    販売報酬                                      345,246           39,710
    税金                                      933,030          107,317
                                         23,076,756           2,654,288
    投資運用報酬
    費用合計                                     27,930,298           3,212,543
    純利益
                                         112,673,186           12,959,670
    以下に係る実現純評価益／（損）：
     投資有価証券                                     2,689,985           309,402
     上場先物取引                                    (5,341,363)           (614,364)
     オプション／スワップション契約                                     (598,596)           (68,851)
     スワップ取引                                    (18,980,730)           (2,183,164)
     先渡為替予約                                    26,205,001           3,014,099
                                          (670,966)           (77,175)
     その他の取引に係る外国通貨
    当期実現純評価益                                     3,303,331           379,949
    以下に係る未実現評価益／（損）の純変動額：
     投資有価証券                                    84,603,769           9,731,126
     上場先物取引                                     318,985           36,690
     オプション／スワップション契約                                      10,552           1,214
     スワップ取引                                    10,570,010           1,215,763
     先渡為替予約                                     9,219,227          1,060,395
                                           122,784           14,123
     その他の取引に係る外国通貨
    当期未実現評価益／（損）の純変動                                     104,845,327           12,059,310
    運用成績による純資産の増加                                     220,821,844           25,398,928
    資本の変動
    投資証券発行による正味受取額                                    2,556,893,073           294,093,841
                                        (1,768,573,289)           (203,421,300)
    投資証券買戻しによる正味支払額
    資本の変動による純資産の増加                                     788,319,784           90,672,542
    配当金公表額
                                         (84,478,671)           (9,716,737)
                                        3,031,279,724           348,657,794
    期末純資産
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    財務書類に対する注記（抜粋）

    重要な会計方針の要約
     　この財務書類は、ルクセンブルグの投資法人のためにルクセンブルグの関係官庁が規定した財務書類の
     作成に関連する法律および規制上の要件に準拠して作成されており、以下の重要な会計方針を含む。
    （ａ）投資有価証券およびその他の資産の評価

       　当社の投資有価証券およびその他の資産は以下のとおり評価されている。
       ・　公認の証券取引所に上場されているまたはその他の規制市場で取引されている譲渡可能な有価証券
         は、評価日における最新の入手可能な市場価格に基づき評価される。評価時点後に終了した市場で
         取引された有価証券については、評価時点またはそれに相応する時点での最新の価格を使うことが
         できる。当該投資有価証券またはその他の資産が複数の証券取引所または規制市場で上場または取
         引されている場合、取締役会はその裁量により、評価目的でかかる証券取引所または規制市場のい
         ずれか１つを選択することができる。一部のファンドの純資産価額の計算時に該当する市場が終了
         している場合、または政府が外国投資に財務上の費用または取引費用を課す場合に有価証券価額の
         相違が生じることがある。そのため、取締役は、これらの投資有価証券の公正価値を見積るために
         公正価値の評価技法を利用した。かかる有価証券およびデリバティブは、適格者（取締役）が決定
         する実現性の高い価額で評価される。公正価値評価プロセスに固有の不確実性により、これらの見
         積価額は、当該有価証券にとっての整備された市場が存在する場合に使用されたであろう価額や最
         終的に回収されうる価額と著しく異なる可能性がある。
       ・　上場されてない有価証券、またはいかなる証券取引所もしくはその他の規制市場において売買もし
         くは取引されていない有価証券（クローズドエンド型ファンドの有価証券を含む）および評価額が
         入手できないその他の市場における上場または非上場有価証券、または取締役が、市場価格が公正
         市場価格を反映していないと判断した有価証券に関しては、取締役が、処分価格または取得価格の
         予測額に基づき、慎重かつ誠実に価値を決定する。
       ・　証券取引所に上場していない、またはその他の規制市場で売買されていない債券は、１社以上の
         ディーラーまたは価格提供サービス会社から取得した入手可能な最終の仲値または利回り相当額で
         評価される。ＯＴＣ市場で売買されている有価証券は、入手可能な最終の買呼値で評価される。有
         価証券が複数の取引所で売買されている場合は、運用会社の取締役会によってまたはその指示にお
         いて主たる市場として指定された取引所で評価される。ＯＴＣ市場と証券取引所の両方で売買され
         ているポートフォリオ有価証券は、最も広範囲で最も代表的な市場に従って評価される。
       ・　有価証券貸付：有価証券は貸付代理店の指示により第三者ブローカーに受渡しされるが、当ファン
         ドのポートフォリオの一部として引き続き評価される。
       ・　短期金融商品は、額面金額に利息を加えた金額か償却原価に基づいて評価され、その評価額は公正
         価値に近似している。
       ・　ユーロ・リザーブ・ファンドおよび米ドル・リザーブ・ファンドで保有されている短期金融商品
         は、時価基準で評価される。これが不可能な場合、資産は評価モデルによる評価基準を用いて保守
         的に評価される。
       ・　定期預金は、償却原価で評価され、その評価額は公正価値に近似している。
       ・　現金、預金、要求払手形およびその他の債務ならびに前払費用は、入手できる見込みがない場合を
         除き額面金額で評価される。
       ・　特に未収利息および未収配当金、売却投資有価証券未収金ならびに販売投資証券未収金を含む資産
         は、入手できる見込みがない場合を除き額面金額で評価される。
       ・　特に未払費用、未払収益分配金、購入投資有価証券未払金および買戻し投資証券未払金を含む負債
         は、それらの額面金額で評価される。
                                 131/1551


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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       　投資の処分による実現損益は平均原価法を用いて計算され、損益および純資産変動計算書に反映され
       る。
    （ｂ）投資有価証券からの収益／費用

       　当社は以下の方法で投資有価証券からの収益を会計処理している。
       ・　受取利息は毎日発生し、定額法によるプレミアムの償却およびディスカウントの増価を含む。
       ・　預金利息、定期預金、集団投資スキームによる収益および短期金融預金の利息は、発生主義で認識
         されている。
       ・　受取配当金は、配当落ち日に発生し、源泉徴収税が控除された額で表示されている。
       ・　有価証券貸付による収益は日次で発生する。
       ・　社債がデフォルトしていることが確認された場合、デフォルトした有価証券に係る利息の計上はそ
         の時点で停止される。関連当事者からデフォルトの確認をとった上で、未収金は償却される。
       ・　源泉徴収税の還付は、現金受領基準で会計処理される。
       ・　投資有価証券明細表において、永久債の銘柄に含まれる日付は、当該債券の次回の繰上償還可能日
         である。投資有価証券明細表の銘柄の欄に開示されている利率は期末における適用利率であるが、
         これらの債券は変動利付債であるため、情報提供の目的のみで表示されている。
       　保有資産のマイナス実効金利により生じる利息に関連するマイナス利回りに係る費用は、毎日計上さ
       れ、基礎となる商品の残存期間にわたって損益および純資産変動計算書において認識される。
    （ｃ）デリバティブ商品

       　当期において、当ファンドは複数の先渡為替予約・先物取引を締結している。未決済の先渡為替予
       約・先物取引は、評価日に当該取引を決済した場合の金額で評価される。当該未決済取引から生じる利
       益／損失は未実現評価益／（損）に計上され、純資産計算書の資産または負債に（適宜）含められる。
       　当ファンドはカバード・コール・オプションおよびプット・オプションの売却、コール・オプション
       およびプット・オプションの購入を実施できる。当ファンドはまたスプレッド・オプションおよびシン
       セティック・キャップ・オプションにも投資することができる。スプレッド・オプションは、２つ以上
       の資産の価格の差異から価値が生じる種類のオプションである。シンセティック・キャップ・オプショ
       ンは、購入者に金利上限または利払上限を提供する二者間の契約である。レート・キャップ自体は、参
       照インデックス・レートが行使レートを上回るプラスの金額に基づいて定期的に支払われる。当ファン
       ドがオプションを売却および／または購入する時点で、当ファンドによる受取または支払プレミアムと
       同額が負債または資産として反映される。その後、売建オプションに係る負債および買建オプションに
       係る資産は、現在価値を反映するよう時価評価される。見積実現価額を最もよく反映する方法として、
       取締役は最終取引価格ではなく仲値または決済値に基づいて、市場で取引されるオプションを評価する
       ことに合意している。上場されていないオプションは第三者の値付機関から入手する日次価格に基づい
       て評価する。有価証券がオプション行使によって売却される場合、受取（支払）プレミアムが売却有価
       証券から控除（に加算）される。オプションが失効する場合（または当ファンドが決済取引を行った場
       合）、当ファンドはオプションに係る損益を、受取または支払プレミアムの分だけ（もしくは決済取引
       のコストが受取または支払プレミアムを超過する分だけ）実現する。
       　2020年８月31日現在、当ファンドは差金決済取引契約（以下「ＣＦＤ」という。）を締結している。
       ＣＦＤにより、投資家は変動証拠金でシンセティック・ロングポジションまたはシンセティック・
       ショートポジションを取ることができる。株式と違い、ＣＦＤにおいては、購入者は証拠金として支
       払った金額を大幅に上回る金額について責任を負う可能性がある。そのため、当ファンドは投資主から
       受け取った現金を様々な金融機関に預け入れており、これは英文目論見書にも記載されている。締結さ
       れたＣＦＤポジションには、該当するベンチマーク以上またはそれ以下の事前に合意されたレートを適
                                 132/1551


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       用する金融費用が日々、課される。関連する受取配当金または支払配当金は、損益および純資産変動計
       算書に源泉徴収税控除後の金額で開示される。
       　ＣＦＤの時価は、原証券や原資産が取引されるまたは取引を認められる証券取引所における最終の取
       引価格により決定される。評価時刻後に終了する市場で取引される原証券については、その時点または
       その他の時点における最終の周知の価格が使用される場合がある。時価の変動は（もしあれば）、損益
       および純資産変動計算書に未実現評価益／（損）の純変動額として計上される。ＣＦＤの満期または解
       約時における実現損益は損益および純資産変動計算書上に表示される。
       　ＣＦＤの売却損益は先入先出法（以下「ＦＩＦＯ」という。）を用いた原価法に基づき決定されてい
       る。
       　当ファンドは１つの商品から発生する利益を他の投資より発生する利益と交換するために、スワップ
       契約を締結している。クレジット・デフォルト・スワップの場合、信用事由の発生による偶発的な支払
       い（当該契約にあらかじめ定義されている）と引き換えに、一連のプレミアムがプロテクションの売り
       手に支払われる。スワップは可能な限り、第三者の値付機関から入手し、実際のマーケット・メーカー
       に確認した日々の価格に基づいて時価評価される。こうした時価が入手できない場合、スワップはマー
       ケット・メーカーから入手する日々の相場に基づいて値付される。いずれの場合も、価格の変動は損益
       および純資産変動計算書に未実現評価益／（損）の純変動額として計上される。スワップの満期または
       解約時における実現損益およびスワップに関連して稼得または負担した利息は、損益および純資産変動
       計算書上に表示される。
       　当期において、当ファンドはスワップション取引を開始した。スワップション取引によって、買い手
       は一定期間内に予め設定された利率で金利スワップ取引を行う権利（義務ではない）を得る。スワップ
       ションの買い手は当該権利について売り手にプレミアムを支払う。売建スワップションにより買い手は
       変動金利を支払い、固定金利を受け取る権利を得る。買建スワップションにより買い手は固定金利を支
       払い、変動金利を受け取る権利を得る。ファンドがスワップションを売る、または買う場合、ファンド
       が受け取る、または支払うプレミアムと同額の負債または資産が純資産計算書において計上される。
       　当期において、ダイナミック・ハイ・インカム・ファンド、グローバル・コンサバティブ・インカ
       ム・ファンドおよびグローバル・マルチアセット・インカム・ファンドは複数の株式連動債への投資を
       行っている。一度または複数回の固定クーポンの支払いと引き換えに、原株式の約定日付の市場価格で
       元本をブローカーに支払う。満期時に、ファンドは当該元本に原株式の価値の変動を加減算した金額
       （契約書に定められた約定キャップ・レベルを上限として）を受け取ることになる。
       　事後通告証券（To           Be  Announced      Securities）（以下「ＴＢＡ」という。）は、米国政府系機関が発
       行するモーゲージ担保証券に関連するものである。これらの機関は通常、モーゲージ・ローンをプール
       し、組成されたプールの持分を販売する。ＴＢＡは、将来の決済に関して購入または売却される、これ
       らの機関の将来のプールに関連しており、金利または償還日のいずれかが確定していない。ＴＢＡは、
       投資有価証券明細表に個別に開示されている。
       　当ファンドは通常、有価証券取得の目的でＴＢＡ購入契約を締結するが、適切と思われる場合は決済
       前に契約を処分することがある。ＴＢＡの売却による手取金は、契約上の決済日まで受領しない。ＴＢ
       Ａ売却契約が残存している間、当該取引をカバーするために、相応の交付可能有価証券または相殺対象
       となる（売却契約日以前に交付可能な）ＴＢＡ購入契約を保有する。二者の取引相手が同一のＴＢＡ契
       約に対して相殺対象となる取引を行っている場合、これらの取引は相殺される。決済日において売り手
       は、約定日の２日前に指定された有価証券を引渡し、約定日に指定された現金を受け取る。ただし実務
       上は、ほとんどのＴＢＡ取引において、最終的に不動産担保証券現物の引渡しは行われない。売り手
       は、現物を決済するのではなく、満期前に残存取引を解消または「ロール」する。
       　ＴＢＡ売却契約が、相殺対象である購入契約の取得により終了する場合、ファンドは、裏付けとなる
       有価証券の未実現利益または損失にかかわらず契約の利益または損失を実現する。ファンドが、契約に
                                 133/1551


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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       基づき有価証券を交付する場合、ファンドは、契約が締結された日に設定された価格で有価証券の売却
       による利益または損失を実現する。
       　2020年８月31日現在、当ファンドは未決済のＴＢＡを有していた。これは、純資産計算書の「売却投
       資有価証券未収金」および「購入投資有価証券未払金」に含まれている。
       　ＴＢＡの時価は純資産計算書上に表示される。ＴＢＡの未実現評価損益の純変動額およびＴＢＡの売
       却に係る実現評価損益は、損益および純資産変動計算書上に表示される。
    （ｄ）為替換算

       　各ファンドの基準通貨以外の通貨建の投資有価証券の取得原価は、購入時の為替レートで換算されて
       いる。各ファンドの基準通貨以外の通貨建の投資有価証券およびその他の資産は、2020年８月31日にお
       けるルクセンブルグでのファンドの評価時の為替レートで換算されている。
    （ｅ）結合財務書類

       　各ファンドの財務書類はファンドの基準通貨で表示されている。
       　当社の結合数値は米ドルで表示されており、各ファンドの財務書類の合計を含んでいる。純資産計算
       書の換算レートは、2020年８月31日におけるルクセンブルグでのファンドの評価時の為替レートであ
       る。
                                 134/1551













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                                                 オフショア
       通貨          ユーロ       英ポンド        日本円       スイス・フラン
                                                 中国人民元
       米ドル           0.8385        0.7507      106.0700            0.9030         6.8488
       　損益および純資産変動計算書の換算レートは、期中にわたり算定された平均レートである。

                                                 オフショア

       通貨          ユーロ       英ポンド        日本円       スイス・フラン
                                                 中国人民元
       米ドル           0.8985        0.7877      107.9836            0.9666         7.0368
       　これらの数値は情報提供の目的のみで表示されており、小数第５位を四捨五入している。財務書類に

       おいては、小数第９位までの為替レートを適用している。
       　損益および純資産変動計算書の結合数値は、期中の平均為替レートを用いて算定されている。その結
       果生じる為替換算調整額(2,966,560,948)米ドルは、2019年８月31日と2020年８月31日の間の為替レート
       の変動を表す。これは想定金額であり、個々のファンドの純資産に対する影響はない。
    （ｆ）為替レート

       　下記の為替レートは、2020年８月31日現在、当ファンドの基準通貨以外の通貨建の投資有価証券およ
       びその他の資産ならびにその他の負債を換算するために使用された。
                                             スイス・      オフショア

       通貨               英ポンド      米ドル      ユーロ      日本円
                                             フラン      中国人民元
       UAE ディルハム               0.2044      0.2722      0.2283     28.8771       0.2459       1.8646
       アルゼンチン・ペソ
                       0.0101      0.0135      0.0113      1.4300      0.0122       0.0923
       （公式レート）
       豪ドル                0.5530      0.7366      0.6176     78.1352       0.6652       5.0451
       ブラジル・レアル                0.1371      0.1827      0.1532     19.3767       0.1650       1.2511
       カナダ・ドル                0.5750      0.7659      0.6422     81.2395       0.6916       5.2455
       スイス・フラン                0.8313      1.1074      0.9285     117.4578       1.0000       7.5841
       チリ・ペソ                0.0010      0.0013      0.0011      0.1367      0.0012       0.0088
       オフショア中国人民元                0.1096      0.1460      0.1224     15.4874       0.1319       1.0000
       中国人民元                0.1095      0.1459      0.1223     15.4738       0.1317       0.9991
       コロンビア・ペソ                0.0002      0.0003      0.0002      0.0282      0.0002       0.0018
       チェコ・コルナ                0.0341      0.0455      0.0381      4.8232      0.0411       0.3114
       デンマーク・クローネ                0.1203      0.1602      0.1343     16.9960       0.1447       1.0974
       ドミニカ・ペソ                0.0129      0.0172      0.0144      1.8194      0.0155       0.1175
       エジプト・ポンド                0.0473      0.0630      0.0528      6.6826      0.0569       0.4315
       ユーロ                0.8953      1.1927      1.0000     126.5072       1.0770       8.1684
       英ポンド                1.0000      1.3321      1.1169     141.2958       1.2030       9.1233
       ガーナ・セディ                0.1299      0.1730      0.1451     18.3512       0.1562       1.1849
       香港ドル                0.0969      0.1290      0.1082     13.6864       0.1165       0.8837
       ハンガリー・フォリント                0.0025      0.0033      0.0028      0.3551      0.0030       0.0229
                                 135/1551




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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
                                             スイス・      オフショア
       通貨               英ポンド      米ドル      ユーロ      日本円
                                             フラン      中国人民元
       インドネシア・ルピア                0.0001      0.0001      0.0001      0.0073      0.0001       0.0005
       イスラエル・シェケル                0.2235      0.2977      0.2496     31.5741       0.2688       2.0387
       インド・ルピー                0.0102      0.0136      0.0114      1.4410      0.0123       0.0930
       アイスランド・クローナ                0.0054      0.0073      0.0061      0.7699      0.0066       0.0497
       日本円                0.0071      0.0094      0.0079      1.0000      0.0085       0.0646
       ケニア・シリング                0.0069      0.0092      0.0077      0.9803      0.0083       0.0633
       韓国ウォン                0.0006      0.0008      0.0007      0.0893      0.0008       0.0058
       カザフスタン・テンゲ                0.0018      0.0024      0.0020      0.2526      0.0022       0.0163
       スリランカ・ルピー                0.0040      0.0054      0.0045      0.5704      0.0049       0.0368
       メキシコ・ペソ                0.0343      0.0457      0.0383      4.8509      0.0413       0.3132
       マレーシア・リンギット                0.1802      0.2401      0.2013     25.4640       0.2168       1.6442
       ナイジェリア・ナイラ                0.0019      0.0026      0.0022      0.2751      0.0023       0.0178
       ノルウェー・クローネ                0.0858      0.1143      0.0959     12.1269       0.1032       0.7830
       ニュージーランド・ドル                0.5054      0.6733      0.5645     71.4120       0.6080       4.6110
       ペルー・新ソル                0.2121      0.2825      0.2368     29.9625       0.2551       1.9346
       フィリピン・ペソ                0.0155      0.0206      0.0173      2.1877      0.0186       0.1413
       ポーランド・ズロチ                0.2034      0.2710      0.2272     28.7453       0.2447       1.8560
       カタール・リヤル                0.2062      0.2747      0.2303     29.1323       0.2480       1.8810
       ルーマニア・レイ                0.1850      0.2465      0.2066     26.1415       0.2226       1.6879
       ロシア・ルーブル                0.0101      0.0135      0.0113      1.4281      0.0122       0.0922
       サウジ・リアル                0.2002      0.2666      0.2236     28.2818       0.2408       1.8261
       スウェーデン・クローネ                0.0869      0.1158      0.0971     12.2829       0.1046       0.7931
       シンガポール・ドル                0.5517      0.7349      0.6162     77.9477       0.6636       5.0330
       タイ・バーツ                0.0241      0.0321      0.0269      3.4081      0.0290       0.2201
       新トルコ・リラ                0.1021      0.1360      0.1141     14.4299       0.1229       0.9317
       台湾ドル                0.0256      0.0341      0.0286      3.6150      0.0308       0.2334
       ウクライナ・フリヴニャ                0.0272      0.0363      0.0304      3.8483      0.0328       0.2485
       米ドル                0.7507      1.0000      0.8385     106.0700       0.9030       6.8488
       ウルグアイ・ペソ                0.0177      0.0235      0.0197      2.4940      0.0212       0.1610
       ベトナム・ドン                0.0000      0.0000      0.0000      0.0046      0.0000       0.0003
       南アフリカ・ランド                0.0446      0.0594      0.0498      6.2977      0.0536       0.4066
       ザンビア・クワチャ                0.0385      0.0513      0.0430      5.4374      0.0463       0.3511
       　人民元は、外国為替制限を受けており、自由に換金できる通貨ではない。チャイナ・ボンド・ファン

       ドに使用されている為替レートは、オフショア中国人民元（以下「ＣＮＨ」という。）に関連するもの
       であり、オンショア中国人民元（以下「ＣＮＹ」という。）に関連するものではない。ＣＮＨの価値
       は、中国政府により随時適用される外国為替管理政策および還流制限ならびにその他外部の市場原理を
       含むがこれらに限定されない複数の要因により、ＣＮＹの価値と大幅に異なる可能性もある。ＣＮＨと
       ＣＮＹの相違は、投資家に悪影響を与える可能性がある。
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    （ｇ）希薄化

       　取締役は、ファンドの投資証券１口当たり純資産価額を調整して当該ファンドが受ける「希薄化」の
       影響を軽減することがある。希薄化は、ファンドの原資産を購入または売却する実際のコストが、取引
       および仲介手数料、税金および関税、市場の動き、原資産の購入価格と売却価格間のスプレッド等の要
       因により、当該ファンドにおける原資産の帳簿価額を逸脱している場合に生じる。希薄化は、ファンド
       の価値に悪影響を及ぼし、その結果投資主に影響を与える可能性がある。投資証券１口当たり純資産価
       額を調整することにより、この影響を軽減または回避して、投資主を希薄化による影響から保護するこ
       とができる。いずれかの取引日において、当該ファンドの全投資証券クラスの総取引の価値によって、
       当該ファンドに対して取締役が設定する１つ以上の基準値を超える投資証券の純増減が生じた場合、取
       締役は当該ファンドの純資産価額を調整することがある。ある取引日にファンドの純資産価額を調整で
       きる金額は、当該ファンドの市場取引の予想コストに関連している。このような状況において、関連す
       るファンドの純資産価額は、純資産価額の1.50％（債券ファンドの場合は３％）を超えない金額で調整
       されることがある。例外的な状況において取締役は、投資主の利益のため、上記の最大変動要因を一時
       的に引き上げ、その旨を投資家に通知する場合がある。純変動により当ファンドの全投資証券の価値が
       増加した場合は加算調整となり、価値が減少した場合には減算調整となる。特定の株式市場および管轄
       区域においては、特に関税および税金に関して、買い手側と売り手側で課金構造が異なる場合があるた
       め、結果として生じる調整は、販売純額（流入）と買戻し純額（流出）で異なることがある。さらに、
       取締役は、調整額に特別な財務上の費用を含めることに同意することもある。これらの特別な財務上の
       費用は市場ごとに異なり、現時点ではその純資産価額の2.5％を超えないものと予想されている。ファン
       ドが主に国債や短期金融証券などの特定の資産タイプに投資する場合、取締役はそのような調整を行う
       ことが適切でないと判断する可能性がある。
       　英文目論見書のアペンディクスＢの17.3（訳注：原文の参照番号）に従い、2020年８月31日現在、か
       かる希薄化調整はアジアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド、サーキュラー・エコノミー・ファン
       ド、ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・ファンドおよびワールド・リアル・エステート・セ
       キュリティーズ・ファンドに適用されていた。2020年８月31日に終了した会計年度において、かかる希
       薄化調整は、ユーロ・リザーブ・ファンド、グローバル・ガバメント・ボンド・ファンドおよびＵＳド
       ル・リザーブ・ファンドを除くすべてのファンドに適用された。
       　投資証券１口当たりの公表／取引純資産価額は、３会計年度末における純資産価額の概要に開示され
       ており、希薄化調整が含まれている場合がある。この調整は、純資産計算書または損益および純資産変
       動計算書では認識されていない。
    （ｈ）取引費用

       　取引費用は有価証券の取得、発行または処分に直接帰属する増分コストである。増分コストは事業体
       が有価証券を取得、発行または処分しなかった場合には発生していなかったであろうコストである。有
       価証券の当初認識時に、有価証券は、その取得または発行に直接帰属する取引費用を加えた時価で測定
       される。
       　有価証券の購入または売却に係る取引費用は、預託銀行の取引手数料を除いて、各ファンドの純資産
       計算書の実現純評価益／（損）または未実現評価益／（損）の純変動額に含まれる。預託銀行の取引手
       数料はファンドの損益および純資産変動計算書の預託報酬に含まれており、また注記18に開示されてい
       る。
                                 137/1551




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    （ｉ）その他の取引に係る外国通貨

       　その他の取引に係る外国通貨は、現金残高およびスポット取引に係る実現評価損益および未実現評価
       損益に関連している。
    （ｊ）公正価値評価

       　特定の価値が上記の方法で確認できない場合、または、当社の取締役会が、当該目的上、その他の評
       価方法が該当する有価証券またはその他の資産の公正価値をより正確に反映すると考える場合、当該証
       券または資産の評価方法は当社の取締役会が完全な裁量権をもって決定した評価方法となる。例えば、
       特定のファンドの純資産価額を算定する際に、対象となる市場が取引終了となっている場合、または、
       政府が外国投資に係る財政上の費用または取引費用を課すことを選択した場合には、証券の価値が異な
       る可能性がある。当社の取締役会は特定の基準値を設定することができ、それを超えると、特定のイン
       デックス調整を適用することにより、当該証券の公正価値への調整が行われる場合がある。
       　公正価値評価された証券は、投資有価証券明細表において「**」と示されている。
                                 138/1551















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    　2020年８月31日現在、以下のとおり公正価値調整が行われた。

                                      公正価値評価された

       ファンド                          通貨               純資産比率（％）
                                        証券の時価
       アジアン・ドラゴン・ファンド                          米ドル         47,599,262            2.31
       アジアン・グロース・リーダーズ・ファンド                          米ドル         14,741,250            1.00
                           (1)
                                米ドル           181,355           0.21
       アジアン・マルチアセット・インカム・ファンド
       チャイナ・ファンド                          米ドル         21,768,409            1.84
       コンチネンタル・ヨーロピアン・フレキシブル・ファンド                          ユーロ         103,097,017             2.25
       エマージング・マーケッツ・ボンド・ファンド                          米ドル             73         0.00
       エマージング・マーケッツ・ファンド                          米ドル          5,477,940            0.42
       フィンテック・ファンド                          米ドル          2,363,046            1.96
       フィクスド・インカム・グローバル・
                                米ドル         24,857,575            0.25
       オポチュニティーズ・ファンド
       グローバル・アロケーション・ファンド                          米ドル         254,613,877             1.77
       グローバル・ボンド・インカム・ファンド                          米ドル           134,672           0.10
       グローバル・コーポレート・ボンド・ファンド                          米ドル            4,508          0.00
       グローバル・ダイナミック・エクイティ・ファンド                          米ドル         15,399,987            4.26
       グローバル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                          米ドル           153,650           0.01
       グローバル・ロング－ホライゾン・エクイティ・ファンド                          米ドル              1        0.00
       ラテン・アメリカン・ファンド                          米ドル           260,592           0.03
       ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・ファンド                          米ドル          4,595,116            0.51
       ニュートリション・ファンド                          米ドル             －         0.00
       サステイナブル・エネルギー・ファンド                          米ドル             －         0.00
       ユナイテッド・キングダム・ファンド                         英ポンド              －         0.00
       ＵＳドル・ボンド・ファンド                          米ドル             －         0.00
       ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                          米ドル           483,183           0.01
       ワールド・エネルギー・ファンド                          米ドル             －         0.00
       ワールド・フィナンシャルズ・ファンド                          米ドル          8,895,413            1.95
       ワールド・ゴールド・ファンド                          米ドル         70,811,142            0.96
       ワールド・マイニング・ファンド                          米ドル           42,603          0.00
       ワールド・テクノロジー・ファンド                          米ドル         65,247,144            0.91
     当ファンドは時価がゼロで公正価値評価された証券を保有している。

    (1)
      当期において名称を変更したファンド。詳細については注記１を参照のこと。
                                 139/1551






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    ２【損益計算書】

        サブ・ファンドの損益計算書については、前記「１　貸借対照表」に記載したサブ・ファンドの損益
       および純資産変動計算書を参照されたい。
    ３【金銭の分配に係る計算書】

        該当事項なし。
    ４【キャッシュ・フロー計算書】

        該当事項なし。
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    第３【外国投資証券事務の概要】

    １　ファンド証券の名義書換

       ファンドの投資証券の名義書換機関は、以下のとおりである。
        取引機関　　Ｊ．Ｐ．モルガン・エスイー、ルクセンブルグ支店
        取引場所　　ルクセンブルグ大公国、セニンガーベルグＬ－2633、トレーブ通り６番Ｃ
       記名投資証券の譲渡、移転はすべて投資主名簿に登録され、ファンドの１名もしくは複数名の役員、ま
     たは取締役会が指名する１名もしくは複数名の者が署名する。
       記名投資証券の譲渡は、投資証券が発行されている場合は、当該投資証券を表象する券面に、ファンド
     が十分と認める譲渡証書を添えてファンドの登記上の事務所においてファンドに引渡された場合、または
     書面による譲渡宣誓書が投資主名簿に登録された場合、効力を発生する。かかる書面には、譲渡人および
     譲受人の両者、または授権を受けた代理人が、日付を入れて署名するものとする。
       投資主は、通知送付先住所を、ファンドの登記上の事務所に通知しなくてはならない。住所に変更が
     あった場合も同様とする。
       日本の投資主については、ファンド証券の保管を日本における販売会社に委託している場合、日本にお
     ける販売会社を通じて名義書換を行い、それ以外の場合は本人の責任で手続を行う。
    ２　投資主総会

       ファンドの年次投資主総会は、毎年ルクセンブルグで開催される。他の投資主総会は招集通知に記載あ
     る日時および場所で開催される。投資主総会招集通知は、登録投資主宛に送付され、法律上の要求がある
     場合には、取締役会によって決定される新聞およびＲＥＳＡにて、ルクセンブルグで公告される。
       クラスまたはそのクラスの投資証券１口当たり純資産価格にかかわらず、各投資証券には、定款により
     課される制限を条件として一議決権が付与される。
       取締役会は、ファンドに対する定款に定める義務または引受契約もしくはコミットメント契約に基づく
     義務に違反している投資主が保有するすべての投資証券に付された議決権を停止することができる。
       投資主は、自らの議決権の全部または一部を永久にまたは一時的に行使しないことを個別に約束するこ
     とができる。当該放棄は、ファンドに対する通知がなされた以降は、関連する投資主およびファンドを拘
     束する。
       投資主は、書面または他の通信手段により他の者をその代理人として選任することにより投資主総会に
     おいて行為することができる。法律により別途要求される場合、または定款に別途規定される場合を除い
     て、適式に招集された投資主総会における決議は、出席し議決権を行使した者の単純過半数により可決さ
     れる。
    ３　ファンド証券に対する特典、譲渡制限等

       取締役会は、米国人に対し発行される投資証券について、かかる投資証券の保有、譲渡、交換および上
     場に関する制限を含め、制限を課す決定を行うことができる。かかる投資証券は「制限された投資証券」
     と称される。「米国人」は米国居住者またはその他随時改正される1933年米国証券取引法に基づくレギュ
     レーションＳおよび取締役会の決定により補充された定めで明示される者を意味すると取締役会は決定し
     た。
       現行の米国規則の趣旨では、現在米国外に居住する投資主が米国居住者となった場合（その結果米国人
     の定義範囲に含まれる場合）、当該投資主は自らの投資証券の買戻しを要求されることがある。
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    第４【外国投資法人の詳細情報の項目】

        第１　外国投資法人の追加情報

        　１　外国投資法人の沿革
        　２　役員の状況
        　３　外国投資法人に係る法制度の概要
        　４　監督官庁の概要
        　５　その他
        第２　手続等
        　１　申込（販売）手続等
        　２　買戻し手続等
        　３　乗換え手続等
        第３　管理及び運営
        　１　資産管理等の概要
           （１）資産の評価
           （２）保管
           （３）存続期間
           （４）計算期間
           （５）その他
        　２　利害関係人との取引制限
        　３　投資主・外国投資法人債権者の権利等
           （１）投資主・外国投資法人債権者の権利
           （２）為替管理上の取扱い
           （３）本邦における代理人
           （４）裁判管轄等
        第４　関係法人の状況
        　１　資産運用会社の概況
           （１）名称、資本金の額及び事業の内容
           （２）運用体制
           （３）大株主の状況
           （４）役員の状況
           （５）事業の内容及び営業の概況
        　２　その他の関係法人の概況
           （１）名称、資本金の額及び事業の内容
           （２）関係業務の概要
           （３）資本関係
        第５　外国投資法人の経理状況
        　１　財務諸表
           （１）貸借対照表
           （２）損益計算書
           （３）金銭の分配に係る計算書
           （４）キャッシュ・フロー計算書
           （５）投資有価証券明細表等
        　２　外国投資法人の現況
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        　　　純資産額計算書
        第６　販売及び買戻しの実績
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    第三部【外国投資法人の詳細情報】

    第１【外国投資法人の追加情報】

    １【外国投資法人の沿革】

       1962  年６月14日　　ファンドの設立
       1962  年７月21日　　ファンド定款のルクセンブルグのメモリアルへの公告
       1985  年12月31日　　ファンド名を「マーキュリー・セレクテッド・トラスト」に変更
       2002  年７月１日　　ファンド名を「メリルリンチ・インターナショナル・インベストメント・ファン
                 ズ」に変更
       2005  年９月16日　　ファンドのＵＣＩＴＳⅢへの変更の効力発生
       2008  年４月28日　　ファンド名を「ブラックロック・グローバル・ファンズ」に変更
    ２【役員の状況】

                                            （2021年12月末日現在）
                                                      所有
                                                      投資
           氏名             役職名                 略歴
                                                      証券
                                                      口数
     ポール・フリーマン
                                ブラックロック・グローバル・ファン
                       非常勤取締役                                ０
                                ズの非常勤取締役
     （Paul    Freeman）
                                ブラックロックのマネージング・ディ
                                レクターならびにブラックロック・ル
     ジェフリー・ラドクリフ
                                クセンブルグ・オフィスおよびイン
                       非常勤取締役                                ０
                                ターナショナル・プロダクト・オー
     （Geoffrey      Radcliffe）
                                バーサイト・アンド・ガバナンスの
                                ヘッド
                                ブラックロックのマネージング・ディ
     アースラ・マーキオニ
                                レクターおよびブラックロック・ポー
                       非常勤取締役                                ０
                                トフォリオ・アナリシス・アンド・ソ
     （Ursula     Marchioni）
                                リューションズのヘッド
                                ブラックロックのマネージング・ディ
     バリー・オドワイヤー
                       非常勤取締役          レクターおよびＥＭＥＡ・ファンズ・                       ０
     （Barry     O'Dwyer）
                                ガバナンスのヘッド
     デニス・ヴォス                           ブラックロック・グローバル・ファン
                       非常勤取締役                                ０
                                ズの非常勤取締役
     （Denise     Voss）
                                ブラックロックのマネージング・ディ
     キース・サルダナ
                       非常勤取締役          レクターおよびＥＭＥＡ・ウェルス・                       ０
     （Keith     Saldanha）
                                プロダクト・グループのヘッド
     （注）ファンドに従業員はいない。ファンドの独立監査人は、アーンスト・アンド・ヤング・ソシエテ・アノニムである。
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    ３【外国投資法人に係る法制度の概要】

     ａ．準拠法の名称
        ファンドは、ルクセンブルグの会社法、特に1915年８月10日の商事会社に関する法律（改正済）（以
       下「1915年８月10日法」という。）の下で変動資本を有する会社型投資信託（以下「ＳＩＣＡＶ」とい
       う。）として設立され、2010年法の下で投資信託としての資格を有している。
        また、ファンドは、2010年法、勅令、ＣＳＳＦの通達に従っている。
     ｂ．準拠法の内容
       ①　1915年８月10日法
         1915  年８月10日法は、契約型投資信託における管理会社、（2010年法により明確に適用除外されて
        いない限り）ＳＩＣＡＶであると株式会社であるとを問わず会社型の投資信託会社、および会社型投
        資信託における買戻会社に対し適用される。
         以下の要件は、株式会社の形態をとった場合についてのものであるが、ＳＩＣＡＶにもある程度適
        用される。
        イ．会社設立の要件（1915年８月10日法第26条）
          Ａ．最低１名の株主が存在すること。
          Ｂ．株式会社の資本金の最低額は30,000ユーロである。
        ロ．定款の必要的記載事項（1915年８月10日法第27条）
          定款には、以下の事項の記載が必要とされる。
          Ａ．発起人の氏名。
          Ｂ．会社の形態および名称。
          Ｃ．本店の所在地。
          Ｄ．会社の目的。
          Ｅ．払込資本および授権資本（もし存在すれば）の額。
          Ｆ．募集に際し払込まれた額。
          Ｇ．払込資本および授権資本を構成する株式の種類の記載。
          Ｈ．  記名式または無記名式の株式の形態および転換権（もし存在すれば）に対する制限規定。
          Ｉ．現物出資の内容、条件、出資者の氏名。
          （注）1915年８月10日法に基づき、現物出資については、通常、会社設立証書または資本金増加証書と共に発行される特
             別監査報告書の中に記載されるものとする。
          Ｊ．発起人に認められている権利または特典の内容およびその理由。
          Ｋ．資本の一部を構成しない株式（もし存在すれば）に関する記載。
          Ｌ．取締役および監査役の員数および任命方法に関する規約が法の効力を排除する場合、その規
            約およびかかる機関の権限の記載。
          Ｍ．会社の存続期間。
          Ｎ．会社が負担するすべての費用および報酬の見積または会社の設立に伴って負担すべき費用お
            よび報酬の見積。
        ハ．募集の方法により設立される会社に対する追加要件（1915年８月10日法第29条）
          会社が募集の方法によって設立される場合、以下の要件が適用される。
          Ａ．設立定款の草稿を公正証書の形式で作成し、これを草稿として公表すること。かかる証書に
            記載された者は、当該会社の発起人とみなされる。
          Ｂ．応募申込書に、会社の正式な設立のための応募者の総会の３か月以内の招集を記載するこ
            と。
        ニ．発起人および取締役の責任（1915年８月10日法第31条および第32条の１）
          発起人および増資の場合における取締役は、これに反する定めがあったとしても、有効に引き受
          けられなかった部分または引き受けられた株式の25％に達しなかった部分の会社資本の払込みに
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          ついて、すべての利害関係者に対し連帯して責任を負い、また会社が当該法令に記載されたいず
          れかの理由によって適法に設立されなかった結果として応募者が被る一切の損害について、応募
          者 に対し連帯して責任を負う。
       ②　2010年法
         2010  年法は、指令2009／65／ＥＣの規定をルクセンブルグ国内法として制定し、また、ルクセンブ
        ルグの投資信託制度についての他の改正を盛り込んだものである。
        イ．2010年法は、以下の５つのパートにより構成されている。
          パートⅠ－　譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（以下「ＵＣＩＴＳ」という。）（以
                 下「パートⅠ」という。）
          パートⅡ－　その他の投資信託（以下「パートⅡ」という。）
          パートⅢ－　外国投資信託（以下「パートⅢ」という。）
          パートⅣ－　管理会社（以下「パートⅣ」という。）
          パートⅤ－　譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託およびその他の投資信託に適用される
                 一般規定（以下「パートⅤ」という。）
         2010  年法は、パートⅠが適用される「譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託」とパートⅡが
        適用される「その他の投資信託」を区分して取り扱っている。
        ロ．2010年法のパートⅠに基づき譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（以下「パートⅠ                                                  ＵＣ
          ＩＴＳ」という。）としての適格性を有し、ＥＵのいずれか一つの加盟国内に登録されているす
          べての投資信託は、ＥＵの他の加盟国において、かかる加盟国で欧州共同体指令が立法化されて
          いる範囲内で、その株式または受益証券を自由に販売することができる。
        ハ．2010年法第２条２項は、同法第３条を前提条件として、パートⅠ                                    ＵＣＩＴＳとみなされる投資信
          託を、以下のように定義している。
          Ａ．公衆から調達した投資元本を譲渡性のある証券および／または2010年法第41条１項に記載さ
            れるその他の流動性のある金融資産に投資し、かつリスク分散の原則に基づき運営すること
            を唯一の目的とする投資信託。
          Ｂ．投資信託証券が、所持人の請求に応じて、投資信託の資産から直接または間接に買戻される
            投資信託。投資信託証券の証券取引所での価格がその純資産価格と甚しい差異を生じること
            がないようにするためのＵＣＩＴＳの行為は、かかる買戻しに相当するとみなされる。
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    ４【監督官庁の概要】

       ファンドは、ＣＳＳＦの監督に服している。
       監督の主な内容は、以下のとおりである。
       ①　登録の届出の受理
        イ）ルクセンブルグに所在するすべての投資信託（即ち、契約型投資信託の管理会社または会社型投
          資信託の登記上の事務所がルクセンブルグに存在する場合）は、ＣＳＳＦの監督に服し、ＣＳＳ
          Ｆに登録しなければならない。
        ロ）譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（ＵＣＩＴＳ）で、ヨーロッパ共同体加盟国で設立
          され、かつ指令2009／65／ＥＣの要件に適合していることを設立国の監督官庁により証明されて
          いるものについては、かかる登録を必要としない。かかるＵＣＩＴＳは、ＣＳＳＦに事前通知
          し、かかるＵＣＩＴＳの本国の監督官庁による所定の書類を提出し、事務代行会社としてルクセ
          ンブルグの銀行を任命する場合、ルクセンブルグ国内において販売することができる。
        ハ）外国法に準拠して設立または設定され、運営されている上記以外の投資信託は、ルクセンブルグ
          においてまたはルクセンブルグから国外の公衆に対してその投資信託証券を販売するためには、
          ＣＳＳＦへの事前登録を要する。
         当該投資信託が設立された国において、投資家の保護を保証するために当該国の法律により設けら
        れた監督機関による恒久的監督に服している場合にのみかかる登録が可能である。
       ②　登録の拒絶または取消し
         投資信託が適用ある法令、通達を遵守しない場合、独立の監査人を有しない場合またはその監査人
        が受益者に対する報告義務およびＣＳＳＦに対する開示義務を怠った場合には、登録が拒絶されまた
        は取消され得る。
         また、投資信託の役員または投資信託もしくは管理会社の取締役がＣＳＳＦにより要求される専門
        的能力および信用についての十分な保証の証明をしない場合は、登録は拒絶され得る。更に、投資信
        託の機構または開示された情報が投資家保護のため十分な保証を有しない場合は、登録は拒絶され得
        る。
         登録が拒絶または取消された場合、ルクセンブルグの投資信託の場合は地方裁判所の決定により解
        散および清算され得る。またルクセンブルグ以外の投資信託の場合は、上場廃止となり、かつ公衆に
        対しての販売が停止され得る。
       ③　目論見書に対する査証の交付
         ファンド証券の販売に際し使用される目論見書もしくは説明書等は、ＣＳＳＦに提出されなければ
        ならない。ＣＳＳＦは書類が適用ある法律、勅令、通達に従っていると認めた場合には、申込者に対
        し異議のないことを通知し、目論見書に査証を付してそれを証明する。
       ④　財務状況、その他の情報に関する監督
         投資信託の財務状況ならびに投資家およびＣＳＳＦに提出されたその他の情報の正確性を確保する
        ため、投資信託は、独立の監査人の監査を受けなければならない。
         監査人は財務状況その他に関する情報が不完全もしくは不正確であると判断した場合には、その旨
        をＣＳＳＦに直ちに報告する義務を負う。また監査人は、ＣＳＳＦが要求するすべての情報（投資信
        託の帳簿その他の記録を含む。）をＣＳＳＦに提出しなければならない。
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    ５【その他】

     ａ．定款の変更
        ファンドの定款は、法律に規定された定足数および要件に従って、ファンドの投資主総会の特別決議
       により変更することができる。
     ｂ．事業譲渡または事業譲受
       ①　合併
         ルクセンブルグ規制当局（ＣＳＳＦ）の事前承認を条件に、ＵＣＩＴＳ同士の併合による合併が認
        められている。
         併合による合併の結果、吸収されるＵＣＩＴＳは、その資産および債務を相手方のＵＣＩＴＳに拠
        出し、清算を行わずに解散される。
         変動資本を有する会社型投資信託（以下「ＳＩＣＡＶ」という。）間で合併が行われる場合、2010
        年法の規定が適用され、1915年８月10日の法律（改正済）の規定は制限される。
         ＳＩＣＡＶは、2010年法に基づき契約型投資信託（以下「ＦＣＰ」という。）および会社型投資信
        託との合併が可能である。
       ②　資産の譲渡
         ＳＩＣＡＶの投資主またはＦＣＰの運用会社の決定に基づき、ＵＣＩＴＳは、その資産のすべてを
        別のＵＣＩＴＳに譲渡することができ、その後、空のＵＣＩＴＳが清算を行わずに解散される。
         ＵＣＩＴＳは、特別な状況において、またＣＳＳＦおよび適用法により要求される手続に従い（例
        えば、サブ・ファンドの合併によるかまたは分離により）、その資産の一部を相手方のＵＣＩＴＳに
        譲渡することができる。
     ｃ．出資の状況その他の重要事項
        該当事項なし。
     ｄ．訴訟事件その他の重要事項
        訴訟事件その他ファンドに重要な影響を及ぼした事実および重要な影響を及ぼすことが予想される事
       実はない。
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    第２【手続等】

    １【申込（販売）手続等】

     ①　海外における販売手続等
        投資証券の取引は通常、当該サブ・ファンドの取引日であるいずれかの日に行われる。投資証券の申
       込み、買戻しおよび乗換えの注文は、当該取引日の正午12時（ルクセンブルグ時間）（以下「締切時
       間」という。）前までに名義書換事務代行会社によって受領されなければならない。当該注文は当該取
       引日に処理され、適用される価格は、当該取引日の午後に計算される。締切時間以後に名義書換代行会
       社または各地のインベスター・サービシング・チームによって受領された取引注文は、利用可能な翌取
       引日に取り扱われる。締切時間前に支払代行会社、取引銀行または潜在顧客に代わり取引を集約してい
       るその他の法人より送達され、締切時間後に名義書換代行会社または各地のインベスター・サービシン
       グ・チームにより受領された取引注文は、ファンドの裁量で、締切時間前に受領されたものとみなすこ
       とができる。未決済資金によりなされた注文に適用される価格は、ファンドの裁量で、決済された資金
       の受領日の翌日の午後に算出される価格を適用することができる。購入の申込みおよび買戻しまたは乗
       換えの指示は、一度なされると、停止または延期の場合以外は、取消不能である。取消の請求は、締切
       時間前までに受領されなければならない。
        名義書換事務代行会社または各地のインベスター・サービシング・チームに直接ではなく販売会社を
       通じてなされた注文は、異なる手続に従うことがあり、名義書換事務代行会社または各地のインベス
       ター・サービシング・チームによる受理が遅れることがある。投資者は、いかなるサブ・ファンドにお
       いても、注文を行う前に販売会社に相談する必要がある。
        投資主は、いずれかのサブ・ファンドまたは当該サブ・ファンドの投資戦略が、その投資戦略を実行
       し、適切な投資を見出し、またはその既存の投資対象を効率的に運用するため、その能力に影響を及ぼ
       すと運用会社および／または投資顧問会社が判断する規模に達した場合、投資証券の購入制限を行うこ
       とが当該サブ・ファンドおよび／またはサブ・ファンドの投資主の利益となる場合（一例としてかかる
       場合を含むが、かかる場合に限られない。）、取締役会が一定のサブ・ファンドの投資証券の購入を制
       限（いずれかの該当サブ・ファンドおよび／または当該サブ・ファンドの投資戦略が「能力限界」と
       なって、制限を行わない場合を含むが、かかる場合に限られない。）すると決定することがあることに
       留意すべきである。サブ・ファンドが自己の能力限界に達した場合、投資主はその旨を通知され、取締
       役会は、特定の期間または別途取締役会がその裁量において決定するまでの間、当該サブ・ファンドま
       たはいずれかの投資証券のクラスの一部または全部につき新規申込み（ただし、運用会社がその裁量に
       おいて事前に同意する定期的な投資プログラムに基づく申込みを除く。）を受け入れないことを随時そ
       の裁量において決議することができる。その後買戻しまたは市場の動きの結果として当該サブ・ファン
       ドが自己の能力限界を下回った場合（一例としてかかる場合を含むが、かかる場合に限られない。）、
       取締役会は、その絶対的裁量により、当該サブ・ファンドまたは投資証券のクラスの申込みの受付を一
       時的または恒久的に再開することができる。特定時点におけるサブ・ファンドの投資証券のこのような
       購入制限の有無に関する情報は、各地のインベスター・サービシング・チームから入手可能である。
       非取引日
        一例として、該当サブ・ファンドの組入証券の相当量が取引される市場が閉鎖される日のように、一
       部のサブ・ファンドにとって取引日ではない日がある。更に、該当市場が既に取引を終了している時間
       に締切時間となった場合においては、サブ・ファンドが当該日に行われたサブ・ファンドの投資証券か
       らの投資または負の投資をもたらす市場において適切な行動が不可能となるよう、該当市場の閉鎖日の
       前日は、当該サブ・ファンドの非取引日とすることができる。随時サブ・ファンドの非取引日とされる
       営業日の一覧は、請求すれば運用会社から入手することができ、運用会社のウェブサイト
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       （www.blackrock.com/uk/individual/education/library）のライブラリー・セクションにおいてもまた
       入手することができる。かかるリストは変更されることがある。
       総論
        確認書およびその他の書類は投資者のリスク負担で郵送される。
       投資証券の価格
        すべての価格は、当該取引日の取引注文の受領締切（すなわち前記の締切時間）後に決定される。複
       数の取引通貨が利用されているサブ・ファンドの場合で、投資者が取引の際、通貨を特定しなかった場
       合は、当該サブ・ファンドの基準通貨が利用される。
        投資証券の前取引日の価格は、営業時間中に各地のインベスター・サービシング・チームおよびブ
       ラックロックのウェブサイトから入手できる。投資証券の前取引日の価格はまた、適用ある法律の下で
       要求される当該国において発表され、取締役会の裁量により世界中の多数の新聞または電子媒体で公告
       される。ファンドは、価格の公告の誤記または遅延もしくは価格の非公告について責任を負わない。全
       投資証券の過去の取引価格は、ファンド会計会社または各地のインベスター・サービシング・チームに
       おいて入手可能である。
        投資主が特定の価格により投資証券を申込みまたは買い戻す場合、１口当たりの適用純資産価格に
       よって特定金額を除すことにより投資証券口数が計算される（小数第４位まで四捨五入されることがあ
       る。）。当該四捨五入は、サブ・ファンドまたは投資主に利益となることがある。取引のための１口当
       たり純資産価格の確認は、当該投資主の契約証書に記載される。
       クラスＡ投資証券、クラスＡＩ投資証券、クラスＤ投資証券、クラスＤＤ投資証券、クラスＥ投資証
       券、クラスＩ投資証券、クラスＪ投資証券、クラスＳ投資証券、クラスＳＩ投資証券、クラスＳＲ投資
       証券、クラスＸ投資証券およびクラスＺ投資証券
        クラスＡ投資証券、クラスＡＩ投資証券、クラスＤ投資証券、クラスＤＤ投資証券、クラスＥ投資証
       券、クラスＩ投資証券、クラスＪ投資証券、クラスＳ投資証券、クラスＳＩ投資証券、クラスＳＲ投資
       証券、クラスＸ投資証券およびクラスＺ投資証券は、通常その純資産価格で取得または買い戻される。
       価格は、適宜、（ⅰ）当初手数料、（ⅱ）販売手数料および（ⅲ）限られた状況で、財務手数料および
       取引コストを反映するための調整を含むことがある。
       クラスＣ投資証券
        クラスＣ投資証券は通常その純資産価格で取得または買い戻される。取得または買戻しにおける価格
       にはいかなる手数料も加算されずまた含まれない。ただし、リザーブ・ファンド投資証券は例外で、適
       用ある場合、ＣＤＳＣが償還金から控除される。価格は、適宜、（ⅰ）販売手数料、および（ⅱ）限ら
       れた状況で、財務手数料および取引コストを反映するための調整を含む。
        クラスＣ投資証券の買戻しに際し、（ⅰ）買戻しに係る取引日における投資証券の買戻価格、または
       （ⅱ）買い戻される投資証券の当初購入時に当該投資主が支払った価格、もしくは乗換えもしくは交換
       元の投資証券のために当該投資主が支払った価格のいずれか低い方に対して関連するＣＤＳＣ料率が課
       される。いずれの場合も、買い戻される投資証券の取引通貨で計算される。
        （ⅰ）分配金の再投資に由来するクラスＣ投資証券、または（ⅱ）リザーブ・ファンドにおけるクラ
       スＣ投資証券（ただし、リザーブ・ファンド以外の投資証券から乗り換えたものでないもの）の買戻し
       においては、ＣＤＳＣは課されない。
        ＣＤＳＣは、「関連保有期間」を参照して課される。関連保有期間とは、（ⅰ）買い戻される投資証
       券、および（ⅱ）乗換えまたは交換の結果として生じた投資証券の場合には、乗換えまたは交換元の投
       資証券がサブ・ファンド（リザーブ・ファンドまたはその他の交換可能なマネー・マーケット・ファン
       ドを除く。）において保有された期間の合計である。
        買い戻される投資証券が、より多数のクラスＣ投資証券の保有持分の一部のみである場合、分配金の
       再投資によって取得された投資証券が最初に買い戻され、また異なる時期に取得されたクラスＣ投資証
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       券が含まれる場合には、最初に取得された投資証券が最初に買い戻されたものとみなす（したがって、
       可能な限り最低のＣＤＳＣ料率が適用される。）。
        買い戻される投資証券が当初購入された投資証券（またはそれらの乗換えもしくは交換元の類似の投
       資証券）と異なる取引通貨を有する場合は、ＣＤＳＣの算定の目的上、後者において支払われた価格を
       買戻しに係る取引日における直物為替相場で換算する。
        ＣＤＳＣは、関連する販売会社の裁量によって、またはクラスＣ投資証券の購入後に米国人となり、
       その結果として投資証券の買戻しを義務付けられる投資主について、放棄または減額することができる
       （後記「その他の保有の制限」を参照のこと。）。
       申込み
        当初投資証券申込みは、名義書換事務代行会社または各地のインベスター・サービシング・チームに
       対しなされなくてはならない。特定の販売会社は、投資主に、特定の販売会社を通じて名義書換事務代
       行会社または各地のインベスター・サービシング・チームに対して進んで、申込みのための指示書を提
       出させることができる。すべての投資証券の当初申込みは、申込用紙を記入完成させ、名義書換事務代
       行会社または各地のインベスター・サービシング・チームに返送しなければならない。申込用紙の原本
       を提出することの不履行は、取引の完結を遅延させ、結果的に該当する投資証券の続く取引に影響す
       る。投資証券の継続申込みは、書面またはファックスで行われることもあり、運用会社は、その単独裁
       量により、その他の電子的通信手法により提出された個別の取引注文を受諾することができる。申込み
       の際投資証券のクラスを特定しない投資者はクラスＡ無分配投資証券を希望したものとみなされる。
        すべての申込用紙およびその他の取引注文書は、投資者が取引を希望する投資証券クラスの国際証券
       識別番号（ＩＳＩＮ）等の投資証券クラス特有の情報を含む（がこれに限られない）すべての要求され
       る情報を記載しなければならない。投資者が引用するＩＳＩＮがかかる注文書に関して投資者が提供す
       るその他の投資証券クラス特有の情報と異なる場合、引用されたＩＳＩＮが決定的となるものとし、運
       用会社および名義書換事務代行会社は、引用されたＩＳＩＮのみを考慮して適宜注文書を処理すること
       ができる。
        記名投資証券の申込みは、特定の価格をもつ投資証券に対してなされ、端数証券は適当な場合発行さ
       れる。大券については端数証券が発行されない。
        ある投資証券申込みを拒絶または部分的にのみ受領する権利が留保されている。更に、サブ・ファン
       ドの投資証券の全クラスに対する注文総額が、一定額（関連サブ・ファンドの適正額は、５％と取締役
       により決定されている。）を超えている場合、および当該取引日の注文により、既存の投資主の利益に
       重大な影響があると取締役が考える場合、一部のまたはすべてのサブ・ファンドの投資証券の発行は翌
       取引日まで繰り延べられ、または停止されることがある。当該手続は、投資主により、申込注文が延期
       されないこともあれば、申込注文が特定の取引日に繰り延べられることもある。繰り延べられた投資証
       券の申込みは、それ以後の申込みに対して優先的に取り扱われる。
        投資者は投資しようとするクラス投資証券の投資基準（最低当初投資額および特定の投資家タイプ）
       を充足しなければならない。投資者が投資基準を充足しないクラス投資証券の投資証券を購入する場
       合、取締役会は投資者の保有証券を買い戻す権利を留保する。かかる場合、取締役会はその対応につい
       て投資者に対し事前通知を行う義務を負わない。取締役会は更に、投資基準を充足しない投資者と事前
       協議を行いかつ当該投資者の承認を得た上で、投資者を関連するサブ・ファンドにおけるより適切なク
       ラス（利用可能な場合）に乗り換えさせる旨決定することができる。ただし、投資者がクラスＸ投資証
       券を保有しているがブラックロック・グループの関連する会社と別途契約を締結していない場合、取締
       役会は、30暦日以上の事前通知を行った上で、投資者と事前に協議を行わず、またはその承認を得るこ
       となく、当該投資者をクラスＸから関連するサブ・ファンドにおけるクラスＸ以外のクラス投資証券に
       乗り換えさせる権利を留保する。
       データ保護
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        潜在的投資者および投資者は、申込用紙に規定されたファンドおよび運用会社のプライバシーに関す
       る通知（以下「プライバシー通知」という。）について説明を受ける。
        プライバシー通知は、とりわけ、ファンドおよび運用会社が、ファンドに投資しまたはファンドへの
       投資を申し込む個人に関する個人データ、ならびに機関投資家の取締役、役員、従業員および最終的な
       受益的所有者に関する個人データを処理する方法について説明している。
        プライバシー通知は、随時更新されることがある。プライバシー通知の最新版は、ウェブサイト
       （www.blackrock.com）にて入手可能である。
        個人データの収集、使用、開示、譲渡もしくは処理、またはプライバシー通知に定める個人データに
       関する権利の行使について、より詳細な情報を希望する場合には、以下の宛先に質問および請求を送付
       されたい。
        EC2N   2DL  、ロンドン、スログモートン・アベニュー12番
        ブラックロック　データ保護責任者宛
       決済
        すべての投資証券について、銀行手数料を除いた清算資金による決済は、通常の決済日が通貨決済に
       ついての公休日である旨取引報告書に記載のない限り、当該取引日の３営業日以内に行われる。
        適時の決済がなされなかった場合（または完成された申込用紙が当初申込みに対して受領されなかっ
       た場合）、当該投資証券の割当は取消され、申込者は当該販売会社および／またはファンドに対して補
       償を要求されることもある。
        現金または小切手による支払は、受け付けられない。
        決済は通常当該ファンドの取引通貨でなされるか、または当該ファンドに複数の取引通貨がある場合
       には投資者によって特定された１種類の通貨でなされる。投資者は事前の名義書換事務代行会社または
       各地のインベスター・サービシング・チームとの調整によって、名義書換事務代行会社に主要な自由に
       転換できる通貨を定め、名義書換事務代行会社は必要な為替取引を調整する。いかなる当該為替取引も
       投資者のリスクと費用負担で、実施される。
        運用会社は、その裁量により、常に当初最低申込金額および追加申込金額に従って、現物または一部
       現金と現物で、申込みを受諾することができ、また、かかる現物申込み額（いずれの手数料および費用
       控除後）は、投資証券の申込金額と同額となる。かかる証券は、当該取引日に評価され、ルクセンブル
       グ法に従って、監査人の特別報告書の対象となる。
       決済の不履行
        投資証券の申込者が、所定の期日までに支払を行わないかまたは申込用紙を提出しない場合、取締役
       会は、ファンドの定款に基づき、割当てを取り消すか、または（該当する場合）投資証券を買い戻すこ
       とができる。支払が行われていない場合または申込用紙が提出されていない場合、買戻しまたは乗換え
       の指示を拒否し、または撤回されたものとして取り扱うことができる。更に、取引に関して要求される
       すべての書類がファンドに提供されるまで、乗換えの指示があっても取引は実行されず、また買戻代金
       の支払は行われない。申込者は、期日までに申込んだ投資証券に関する支払を行わず、または要求され
       た書類を提出しないことから直接的または間接的に発生する損失、コストまたは費用を、ファンドまた
       は主販売会社に対して補償するよう要求されることがある。
        上記に基づき申込者が補償を行うべき損失を計算するにあたり、適切な場合、投資証券の取引日から
       当該取引の取消しまたは投資証券の買戻しまでの価格変動、および申込者に対して請求するためにファ
       ンドまたは（該当する場合）主販売会社が負担した費用を考慮するものとする。
        主販売会社は、申込者の決裁の遅滞によるファンドの損失を回避するために必要な手続をとるため
       （定款に規定されているように）その裁量を行使することを同意している。投資証券に関する決済が適
       時に行われない場合、主販売会社は、常にファンドが自ら行うことができるのと同程度まで、投資証券
       の所有権を承継し、その結果発生する変更をファンドの投資主名簿に反映し、関連する取引の完了を遅
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       延し、投資証券を買い戻し、申込者に補償を請求し、および／または適用ある補償義務を強制させるた
       めの手続を採るために、ファンドに指示を行う権利を有するものとする。
        ファンドは、投資証券の申込代金が期日より早く支払われることおよび買戻代金の決済が遅延するこ
       とにより生じる利息収益を、申込代金の支払遅延による損失からファンドを保護するためのアレンジメ
       ントにより主販売会社が負担することとなる利息債務と相殺することができる旨を保管銀行に指示して
       いる。主販売会社は、顧客の現金口座に預金される残高に発生する利息を取得する。主販売会社は、投
       資主に対して個別の取引に関する金銭に生じる利息を支払わない。
       最低申込み
        あるサブ・ファンドのあらゆるクラスの投資証券について、当初申込みの最低額は、現在5,000米ドル
       である（最低申込額が２万5,000米ドルであるクラスＡＩ投資証券、最低申込額が10万米ドルであるクラ
       スＤ投資証券、最低申込額が100万米ドルであるクラスＤＤ投資証券、最低申込額が1,000万米ドルであ
       るクラスＩ投資証券、クラスＪ投資証券、クラスＸ投資証券およびクラスＺ投資証券、最低申込額が
       5,000万米ドルであるクラスＳ投資証券およびクラスＳＲ投資証券、ならびに最低申込額が10億米ドルで
       あるクラスＳＩ投資証券を除く。）。いずれの場合においても、最低申込額は関連する取引通貨の相当
       額によっても受理される。あるサブ・ファンドのあらゆるクラスの投資証券について既に保有している
       投資証券の追加購入の最低単位は、1,000米ドルまたは当該取引通貨でおおよそ1,000米ドル相当額であ
       る。これらの最低単位は、特定の場合もしくは販売会社に応じてまたは一般的に修正されることがあ
       る。現在の最低単位の詳細は各地のインベスター・サービシング・チームから入手可能である。
       主販売会社による取引
        主販売会社は、本人として投資証券を取得および保有することができ、かつ、自らの単独裁量によ
       り、かかる投資証券の購入、買戻しまたは乗換えに関する申込みまたは請求の一部または全部を、申込
       者に対する投資証券の売却および／または申込者からの投資証券の購入（場合による。）により、充足
       することができる（ただし、申込者がかかる取引に同意している場合に限る。）。投資主は、名義書換
       事務代行会社または各地のインベスター・サービシング・チームに反対の意向を明示的に知らせた場合
       を除き、主販売会社と取引を行うことに同意したものとみなされる。かかる取引は、ファンドによる同
       等の投資証券の発行、買戻しまたは乗換え（場合による。）の場合に適用されたであろう価格および決
       済の条件と同様の条件に基づき実行される。主販売会社は、かかる取引から生じる利益を保持する権利
       を有する。
       適用ある法律および規則の遵守
        投資証券の購入申込みを希望する投資者は、マネー・ロンダリング目的の金融セクターの利用の防止
       に関する適用あるルクセンブルグの規則、および、とりわけ、ＣＳＳＦ通達13／556（随時、修正、改正
       または補完済）に従い、また、適用ある国際的な金融制裁に関連していずれかの規制当局、政府または
       他の公的機関により公表されるスクリーニング義務を遵守するため、名義書換事務代行会社、運用会社
       および／または保管銀行に対して、投資者の身元確認のために名義書換事務代行会社、運用会社およ
       び／または保管銀行が合理的に要求するすべての必要情報を提出しなければならない。情報を提出しな
       い場合には、運用会社は申込注文を拒否することがある。
        更に、他の関連する反マネー・ロンダリング法、米国外国資産管理局、欧州連合および国際連合の管
       理する制裁を含む、適用ある国際的な金融制裁に関する義務、税法および規制上の要件を含むが、これ
       らに限られないその他の適用ある法律および規則の結果、投資者は、既存の投資者であっても、一定の
       状況において、随時要求される法律および規則に従って、身元確認のための追加書類またはその他の関
       連する情報を提出するよう要求されることがある。投資者が提出した情報は、これらの要求を遵守する
       目的でのみ利用され、すべての書類は、当該投資者に適切に返却される。名義書換事務代行会社、運用
       会社および／または保管銀行が要求された書類または追加情報を受領するまで、その後の買戻請求の処
       理に遅れが生じることがあり、運用会社は、すべての場合において、要求された書類または追加情報を
       受領するまで買戻代金の支出を留保する権利を有する。
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        名義書換事務代行会社は、常に、マネー・ロンダリング防止に関する適用ある法律、規則および規制
       により課される義務、ならびに、とりわけ、マネー・ロンダリングおよびテロリストのための資金調達
       の 防止に関する2004年11月12日法および2013年１月16日ＣＳＳＦ通達13／556（随時修正、改正または補
       足済）を遵守するものとする。名義書換事務代行会社は更に、適用可能な範囲で、自らおよび自らの代
       理人が上記の約束事項を遵守することを確保するための手続を採用するものとする。更に、名義書換事
       務代行会社は、送金された現金の源泉を確認する法律上の責任を負っている。ただし、当該義務は、常
       に名義書換事務代行会社の責任および支配下において、ルクゼンブルグ法で要求されるものと同じ身元
       確認手続を行うことが要求されている投資専門家および金融機関に委託することができる。ファンドの
       ために行為する保管銀行と同様、名義書換事務代行会社は、常に、投資主としての投資者の承認に関連
       する追加書類を要求することができる。
       過度取引方針
        過度取引行為は、すべての投資主の利益に影響を与えることがあるため、サブ・ファンドは、過度取
       引行為に繋がる投資を認めることはない。過度取引には、一定のタイミングに沿っているようみなされ
       る、または過度の流動性もしくは巨額取引の特徴を有する個人または個々人のグループによる証券取引
       を含む。
        しかしながら、投資者は、資産配分を目的とする特定の投資家、またはサブ・ファンド間の資産の定
       期的再配分を必要とする仕組み商品のプロバイダーによって活用されることがあることに注意しなけれ
       ばならない。かかる行為が過度に流動的または一定のタイミングに沿っているとみなされないと取締役
       会が判断する場合、当該行為は通常、過度取引として扱われることはない。
        取締役会の裁量による販売または乗換えを拒否する取締役会の一般的権限と共に、過度取引に対する
       投資主の利益保護が確保されるよう、本書の他の項にも同様の取締役会の権限が存在する。これらには
       以下が含まれる。
       ・　適正値での価格付け
       ・　価格調整
       ・　正金買戻し、および
       ・　乗換え手数料
        更に過度取引について疑義がある場合、サブ・ファンドは、
       ・　個人または個々人のグループが、過度取引に関係しているか否かを確認する目的で、共有または共
         通支配下にある投資証券を併合することがある。したがって、取締役会は、過度取引者と考え得る
         投資者から投資証券の乗換えおよび／または販売に対するいかなる申入れをも拒む権利を留保す
         る。
       ・　評価時点のサブ・ファンド投資の適正価値をより正確に反映するため、投資証券１口当たりの純資
         産価格を調整することがある。これは、原証券の市場価格における値動きが、適正価格評価により
         すべての投資主の利益に合致すると取締役会が判断する場合にのみ行われる。
       ・　取締役会の合理的判断に従って、取締役会が過度取引を疑う投資主に対して、買戻し手続において
         ２％を上限とする買戻し手数料を徴収することがある。当該手数料は、サブ・ファンドの利益にな
         り、かかる手数料が請求されるような場合には、取引報告書において通知される。
       その他の保有の制限
        取締役会は、ある者による投資証券の取得もしくは保有によって、かかる者もしくはファンドによる
       いずれかの国、政府もしくは規制当局の法律もしくは規制に対する違反状態を発生させることとなる場
       合、またはかかる者がＥＵおよび／もしくは米国の制裁リストに列挙された者、もしくはＥＵおよび／
       もしくは米国の制裁リストに列挙された国および領域に居住し、もしくは設立された者である場合、ま
       たはかかる者による投資証券の取得もしくは保有によって、ファンドに関する税務上もしくはその他の
       金銭上不利な効果（いずれかの国、政府または規制当局の証券、投資その他の法律または規制に基づく
       登録義務を含む。）を発生させる可能性がある場合に、かかる者により投資証券が取得もしくは保有さ
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       れ、またはかかる者のために投資証券が取得もしくは保有されないようにするために必要と思料する場
       合、投資証券またはクラス投資証券（ただし、必ずしも同一のクラス内のすべての投資証券が対象とな
       る とは限らない。）に係る制限（譲渡の制限および／または投資証券が記名式のみにて発行されるとい
       う要件を含む。）を課し、または緩和することができる。これに関し、取締役会は、投資主がその保有
       する投資証券の実質的所有者であることを確認するために必要と考える情報を提供するよう投資主に要
       求することができる。前記に加え、取締役会は、ファンドおよび／またはその投資主の利益になる場合
       （ファンドまたはサブ・ファンドの規模が大きくなり、適切な投資対象を探すのが困難になった場合を
       含む。）、投資証券の発行を制限するよう決定することができる。取締役は、裁量により、かかる制限
       を撤廃することができる。
        いずれかの国、政府もしくは規制当局の法律もしくは規制に違反する状態、またはその他本書におい
       て言及される状態で、ある者により投資証券が直接的または実質的に保有されていることが判明した場
       合、取締役会は、当該投資証券の買戻しを要求し、投資証券の発行および投資証券の譲渡の登録を拒否
       し、または投資証券の保有が禁止された投資主のファンドの投資主総会における議決権を停止すること
       ができる。
        取締役会は、米国人による投資証券の保有は認められないと決議し、「米国人」とは、米国居住者ま
       たはその他随時改正される1933年米国証券取引法に基づくレギュレーションＳに規定され、また取締役
       会の決定により補足された者を意味するものと決議した。
        現在米国外に居住する投資主が米国居住者になった（その結果として米国人の定義に該当することと
       なった）場合、当該投資主は、自らの投資証券の買戻しを義務付けられる。
       投資証券の譲渡
        主販売会社や他の金融機関を通じていずれかのクラスの投資証券を保有する投資主は、保有する投資
       証券を主販売会社と契約を締結している他の販売会社または金融機関に譲渡するよう要求できる。かか
       る方法でクラスＣ投資証券を譲渡する場合には、投資者の既存の販売会社または金融機関に未払いのＣ
       ＤＳＣを支払わなければならない。
     ②　日本における販売手続等

        原則として、取引日であり、かつ日本における営業日である日に申込みの取扱いが行われる。原則と
       して、日本における販売会社の申込受付時間は午後４時までとする。ただし、日本における営業日で
       あっても、その直前または直後で日本における銀行の休業日が連続する場合（ゴールデンウィーク、年
       末年始等）等、取引期限までに登録・名義書換事務代行会社への払込みができない場合には、日本にお
       ける販売会社において申込みを受け付けられない場合がある。投資者は、約定日から起算して日本にお
       ける４営業日目までに申込金額および申込手数料を日本における販売会社に支払うものとする（日本に
       おける販売会社が投資者との間で別途取り決める場合を除く。）。申込金額は、原則として円貨で支払
       われるものとし、投資証券の取引通貨（米ドル貨）と円貨との換算は、裁量により日本における販売会
       社が決定するレートによるものとする。また、日本における販売会社の応じ得る範囲で投資者の希望す
       る通貨で支払うこともできる。投資証券の取引通貨（米ドル貨）と投資者の希望する通貨との換算は、
       裁量により日本における販売会社が決定するレートによるものとする。
        なお、日本証券業協会の協会員である日本における販売会社および販売取扱会社は、ファンドの純資
       産が１億円未満となる等、同協会の定める外国証券の取引に関する規則中の「外国投資証券の選別基
       準」に投資証券が適合しなくなったときは、投資証券の日本における販売を行うことができない。
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    ２【買戻し手続等】

     ①　海外における買戻し手続等
        記名投資証券の買戻しの指示は、通常、名義書換事務代行会社または各地のインベスター・サービシ
       ング・チーム宛のファックスまたは書面により行われ、運用会社は、その単独裁量により、その他の電
       子的通信手法により提出された個別の取引注文を受諾することができる。特定の販売会社は、投資主
       に、特定の販売会社を通じて名義書換事務代行会社または各地のインベスター・サービシング・チーム
       に対して進んで買戻しのための指示書を提出させることができる。それらはまた書面で名義書換事務代
       行会社または各地のインベスター・サービシング・チームに渡され、またはファックスでなされる場合
       には、特定の銀行口座への買戻代金の支払のための指示を含む包括的放棄およびファックス免責事項に
       ついて合意されない限り、名義書換事務代行会社または各地のインベスター・サービシング・チームに
       （ファックス指示について）書面による確認を郵送することになる。書面による確認の不履行は、取引
       の決済を遅延することもある。書面による買戻請求（または当該請求の書面による確認）は、投資主の
       名前および住所、サブ・ファンド名、クラス（分配型投資証券および無分配型投資証券を含む。）およ
       び買い戻される投資証券の価額または口数、完全な決済指示を含まねばならず、すべての投資主の署名
       が必要である。買戻請求者の口座残高額または保有投資証券数を上回る現金額または投資証券口数に対
       して買戻請求が行われる場合、当該請求は、自動的に当該請求者の口座にある全投資証券の買戻注文と
       して取り扱われる。
        後記「第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要　（１）資産の評価　②　１口当たり純資産価格
       の計算の停止」に記載の通り、買戻しは停止または延期されることがある。
       決済
        買戻代金は通常当該取引通貨で、当該取引日の３営業日以内に送金される。ただし、すべての場合、
       当該書類（上記および適用あるマネー・ロンダリング防止または国際的金融制裁に関する情報に記載の
       とおり）が受領されることを条件とする。名義書換事務代行会社または各地のインベスター・サービシ
       ング・チームへの書面による請求があれば、名義書換事務代行会社により当該取引通貨で購入できるそ
       の他の通貨で支払がなされることもある。当該為替取引は投資主の費用により有効となる。
        単独の投資主に対する50万米ドルを超える買戻代金の支払は、通常の決済日から７営業日を上限に延
       期することができる。買戻代金は、有価証券の現物により支払うことができる。マネー・ロンダリング
       防止義務を満たさないことにより、買戻代金の支払が留保されることがある。ファンドは、為替管理上
       の規制もしくはファンドの資産の相当部分が投資される市場における類似の規制により制約される場合
       において、またはファンドの流動性が買戻請求に応じるのに十分ではない例外的な状況において、買戻
       代金の支払期間を投資対象の売却代金の送金に必要な期間（ただし、８営業日を超過しないものとす
       る。）延長する権利を有する。
        投資証券の買戻代金の支払は、投資主の費用での投資主の銀行口座への電信送金で行われる。ＥＵに
       銀行口座を有する投資者は、所有口座のＩＢＡＮ（国際銀行口座番号）およびＢＩＣ（金融機関識別
       コード）を提供しなければならない。
        運用会社は、投資主の事前の同意を条件とし、かつ最低取引額および最低保有額に従ったうえで、買
       い戻される投資証券の価格（クラスＣ投資証券の場合には、該当するＣＤＳＣを差し引く。）に等しい
       価額（後記「第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要（１）資産の評価　①　１口当たり純資産価
       格の決定　純資産価額および価格決定」において言及される方法で計算される。）の関連するサブ・
       ファンドのポートフォリオから投資対象を投資者に割り当てることによって、現物で買戻代金を支払う
       ことができる。かかる場合に譲渡される資産の性質および種類は、衡平法に基づき、同じクラスの投資
       証券の他の保有者の利益を害することなく決定され、当該取引日に評価される。ルクセンブルグの法律
       に従い、かかる評価は、監査人の特別報告の対象となることがある。現物による申込みおよび買戻し
       は、対象の資産によっては取引税が課されることがある。現物買戻しの場合、これらの税金は投資者が
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       負担する。投資者は、自らの保有する投資証券のこのような方法による買戻しに関し、自らの市民権の
       ある国または居住地もしくは所在地とする国の法律に基づく税務上の影響について承知しておくべきで
       あ り、適宜専門家に相談すべきである。投資者は、課税の水準および基準ならびに課税からの免除は変
       更され得ることに留意すべきである。
        現物による申込みおよび買戻しは、常に可能である、実務上可能である、または費用効率が高いわけ
       ではなく、また既存の投資主に悪影響を及ぼすことがある。運用会社は、現物による申込みおよび買戻
       しの要求を拒絶する独自の裁量権を有する。
       最低取引・保有額
        ファンドは、1,000米ドル未満もしくは関連ある取引通貨の適切な相当額未満の価額を有する、関連あ
       るクラス投資証券の保有額の一部に関して買戻しが指示される場合、または買戻しにより当該保有額
       が、5,000米ドル未満（当初申込金額が保有されているため継続的最低保有額の定めのないクラスＤ投資
       証券、クラスＤＤ投資証券、クラスＩ投資証券、クラスＪ投資証券、クラスＳ投資証券、クラスＳＩ投
       資証券、クラスＳＲ投資証券、クラスＸ投資証券およびクラスＺ投資証券を除く。）になるような場
       合、買戻指示に従うことを拒否することができる。これらの最低金額は、特定の場合もしくは特定の販
       売会社について、または一般に変更することがある。上記の現行最低金額の変更の詳細は、各地のイン
       ベスター・サービシング・チームから入手することができる。
        解約、乗換えまたは譲渡の結果、投資証券の少額残高（５米ドルまたは同通貨相当額以下の額を意味
       する。）を投資主が有する場合、運用会社は、絶対的裁量によりかかる少額残高を現金化し、運用会社
       により選択されるルクセンブルグまたは連合王国の公認慈善団体にその手取金を寄附する。
        ファンドは、投資証券の申込みを受理する義務を負わず、また、ある取引日におけるサブ・ファンド
       のすべてのクラスの投資証券に関する買戻請求の総額が、サブ・ファンドの概算価額に対する一定の割
       合（現在は10％に設定されている。）を超過する場合、ファンドは、当該サブ・ファンドの投資証券の
       買戻しの指示を延期する権利を有する。また、ファンドは、取締役会が当該サブ・ファンドのクラス投
       資証券の保有者の利益に悪影響を及ぼすと判断する例外的な状況において、買戻しを延期することがで
       きる。いずれの場合も、取締役会は、ファンドが可能な限り速やかに関係するサブ・ファンドの資産の
       必要な換金を行うまで、またはかかる例外的な状況が終息するまで、買戻しの全部または一部の延期を
       宣言することができる。かかる延期された買戻しは、按分計算によりその後の請求に優先して処理され
       る。
       強制買戻し
        ファンドの純資産価額が１億米ドル（またはその相当額）を下回った場合はいつでも、すべての保有
       者に通知することによって、それまでに買い戻されていないすべての投資証券を買い戻すことができ
       る。類似の権限として、サブ・ファンドのあるクラスに関連する純資産価額が5,000万米ドル（もしくは
       その相当額）を下回った場合、または前記「１　申込（販売）手続等　①　海外における販売手続等　
       その他の保有の制限」および後記「第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要　（５）その他　
       （ｂ）解散または償還条件」に記載される状況においても、当該クラスの投資証券を買い戻すことがで
       きる。
     ②　日本における買戻し手続等

        日本における投資者は、原則として、取引日であり、かつ日本における営業日である日に買戻請求を
       することができる。買戻請求は、原則として手数料なしで、日本における販売会社を通じ、ファンドに
       対し行うことができる。原則として、日本における販売会社の申込受付時間は午後４時までとする。た
       だし、日本における営業日であっても、その直前または直後で日本における銀行の休業日が連続する場
       合（ゴールデンウィーク、年末年始等）等、日本における販売会社において買戻請求を受け付けられな
       い場合がある。買戻価格は、関連する取引日において注文の受領の終了時間後に計算される１口当たり
       純資産価格である。
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       買戻代金の支払
        買戻代金の支払は、口座約款の定めるところに従い、日本における販売会社を通じ約定日から起算し
       て日本における４営業日目に原則として円貨で行われる。円貨で支払われる場合、投資証券の取引通貨
       （米ドル貨）と円貨との換算は、裁量により日本における販売会社が決定するレートによるものとす
       る。また、日本における販売会社の応じ得る範囲で投資者の希望する通貨で支払うこともできる。投資
       証券の取引通貨（米ドル貨）と投資者の希望する通貨との換算は、裁量により日本における販売会社が
       決定するレートによるものとする。
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    ３【乗換え手続等】

     ①　海外市場における乗換え
        前記「第二部　ファンド情報　第１　ファンドの状況　１　外国投資法人の概況　（２）外国投資法
       人の目的及び基本的性格　ｂ．外国投資法人の特色」に記載のとおり、定款は、取締役会が新たなクラ
       スの投資証券を発行する際に、その決定する乗換えの権利を付することを認めている。すべての乗換え
       の基準は、関係する二つのサブ・ファンドの関連するクラスそれぞれの投資証券１口当たり純資産価格
       に関連している。
        取締役会は、投資主が自己の既存の投資証券の乗換え先として希望するクラスの投資証券の口数を、
       （ａ）投資証券１口当たり純資産価格を参照して計算される乗換え元の投資証券の口数の価額を、
       （ｂ）新たなクラスの投資証券１口当たり純資産価格で除することによって計算することを決定した。
       この計算は、乗換手数料（後記を参照のこと。）またはクラスＡ投資証券、クラスＤ投資証券、クラス
       ＤＤ投資証券もしくはクラスＥ投資証券の後払いの申込手数料（後記を参照のこと。）を含めることに
       より必要に応じて調整される。後払いの申込手数料が支払われる場合には、乗換手数料は課されない。
       該当する場合には、二つのサブ・ファンドの投資証券の関連する取引通貨間の該当する為替レートが計
       算に適用される。
        上記の計算に使用される１口当たり純資産価格には、後記「第３　管理及び運営　１　資産管理等の
       概要　（１）資産の評価　①　１口当たり純資産価格の決定　純資産価額および価格決定」に記載され
       る関連するサブ・ファンドの純資産価格の調整が反映されることがある。
        後記「サブ・ファンド間および投資証券クラス間の乗換え」に記載された制限に従うこと、ならびに
       投資主および／または保有者（場合による。）が前記「第二部　ファンド情報　第１　ファンドの状
       況　１　外国投資法人の概況　（２）外国投資法人の目的及び基本的性格　ｂ．外国投資法人の特色」
       に記載の各投資証券の特定の適格要件を満たすことを条件に、同一のサブ・ファンドの異なる投資証券
       のクラス間または異なるサブ・ファンド間における乗換えが認められる。
        一部の販売会社は、自らを通じて取得された投資証券の各乗換えに際し、手数料を課すことができ
       る。当該手数料は乗換え時に控除され、当該販売会社に支払われる。同一の投資証券クラスの二つのサ
       ブ・ファンド間の乗換えは通常無料であるが、過度に頻繁な乗換えが行われた場合には、運用会社は、
       自らの裁量により（事前に通知することなく）、支払われた金額の２％を上限とする追加の乗換手数料
       を請求することができる。当該手数料は乗換え時に控除され、関連する販売会社または主販売会社（該
       当する場合）に支払われる。
        当該リザーブ・ファンドまたはその他のリザーブ・ファンドに対する直接投資に由来するクラスＡ投
       資証券、クラスＡＩ投資証券、クラスＤ投資証券、クラスＤＤ投資証券またはクラスＥ投資証券（以下
       「直接投資証券」という。）を、リザーブ・ファンドではないサブ・ファンドのクラスＡ投資証券、ク
       ラスＡＩ投資証券、クラスＤ投資証券、クラスＤＤ投資証券またはクラスＥ投資証券に最初に乗換える
       場合、新たなクラスＡ投資証券、クラスＡＩ投資証券、クラスＤ投資証券もしくはクラスＤＤ投資証券
       の価格の５％または新たなクラスＥ投資証券（該当する場合）の価格の３％を上限とする後払いの申込
       手数料を運用会社に支払うことがある。リザーブ・ファンドの保有分が直接投資証券とリザーブ・ファ
       ンド以外のサブ・ファンドの投資証券からの乗換えにより取得した投資証券（以下「普通投資証券」と
       いう。）の両方を含む場合、保有分の一部の乗換えは、最初に直接投資証券の乗換えとして処理された
       後に、普通投資証券の乗換えとして処理される。
        取締役会は、一般的に、または特定の状況のいずれにおいても、これらの要件を放棄または変更し、
       また、自らが適切であると考える場合は自らの方針を変更する権利を留保する。
       サブ・ファンド間および投資証券クラス間の乗換え
        投資主は様々なサブ・ファンドの同じクラス投資証券間で自らが保有する投資証券の乗換えを請求す
       ることができ、それにより市況の変化を反映して自己のポートフォリオのバランスを変更することがで
       きる。
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        投資主はまた、サブ・ファンドのあるクラス投資証券から同じサブ・ファンドまたは異なるサブ・
       ファンドの別のクラス投資証券、または同じクラスの分配投資証券および無分配投資証券の間、または
       同 じクラスのヘッジ投資証券クラスおよびヘッジなし投資証券の間（適用ある場合）の乗換えも請求す
       ることができる。
        更に、投資者は、ある通貨の英国報告ファンドの投資証券のクラスと同一通貨の非英国報告ファンド
       の投資証券の分配型の投資証券の同等のクラス間において、乗換えを行うことができる。投資者は、英
       国報告ファンドのステータスを有する投資証券クラスと英国報告ファンドのステータスを有しない投資
       証券クラス間の乗換えは、投資主を、ファンドの自らの持分の最終的な処分の際に「オフショア・イン
       カム・ゲイン」にさらすことがあることに留意すべきである。かかる場合、投資対象の処分によって投
       資者が実現したキャピタル・ゲイン（英国報告ファンド投資証券クラスを保有した期間に関連して発生
       したキャピタル・ゲインを含む。）は、適切な所得税率で所得としての税金を課されることがある。投
       資者は、この点について、自らの専門家に税務上の助言を求めるべきである。
        投資者は、異なるサブ・ファンドの投資証券間の乗換えが、即時の課税対象事由を発生させることが
       あることに留意すべきである。
        税法は国ごとに大きく異なるため、投資者は、自らの個別の状況における乗換えの税務上の影響につ
       いて自らの税務アドバイザーに相談すべきである。
        投資者は、所有している投資証券の全部または一部の乗換えを請求することができるが、乗り換えら
       れるクラス投資証券への投資に適用される条件を充足することを要する。当該条件には、以下を含む
       が、これらに限られない。
       ・　最低投資の要件を充足すること。
       ・　投資者が、特定の投資証券クラスに投資するという目的における適格投資家としての資格を有して
         いること。
       ・　乗り換えられるクラス投資証券の手数料体系が適切であること。
       ・　適用される乗換手数料を支払うこと。
        ただし、運用会社は、その裁量により、状況により当該行為が合理的および適切であると判断される
       場合には、かかる要件のいずれかの放棄を選択することができる。
        すべてのクラス投資証券の所有者に対し、通常、運用会社による乗換手数料は課されない。ただし、
       乗換手数料は場合により適用することができる。
        ＣＤＳＣが課される投資証券クラスからの乗換えはＣＤＳＣが未払いの場合、乗換えとはみなされ
       ず、買戻しとして扱われ、それにより乗換時に支払われるべきＣＤＳＣの支払期限が到来する。特定の
       クラス投資証券への乗換えおよび投資ならびにかかるクラス投資証券からの乗換えおよび投資は、運用
       会社の裁量により行われる。運用会社の裁量により、投資者が機関投資家である場合、通常、クラスＩ
       投資証券、クラスＸ投資証券またはクラスＪ投資証券からの乗換えが認められる。
        運用会社は、その裁量で、そのクラス投資証券への投資に適用される条件を充足しない者またはかか
       る者もしくはファンドによるいずれかの国、政府もしくは規制当局の法律もしくは要件（いずれかの国
       または当局の証券もしくは投資に係るまたは類似する法律または要件に基づき登録するという要件を含
       む。）の違反を生じさせるかまたはファンドにとって不利な税効果もしくはその他の金銭的効果をもた
       らす可能性のある状況で当該投資証券をその時点で保有する者による、またはその代理で、当該投資証
       券が保有されないことを確保するため、乗換えを拒否することができる。更に、一例として、当該時乗
       換えに関する通貨が非流動的であるような通貨の乗換えの申込みがなされた場合、運用会社は、その裁
       量により、クラス投資証券間の乗換えを拒否することができる。
       乗換えの指示
        記名投資証券の乗換えの指示は、通常、名義書換事務代行会社または各地のインベスター・サービシ
       ング・チーム宛の書面またはファックス（ファンドが受領可能な書式による。）により行われ、運用会
       社は、その単独裁量により、その他の電子的通信手法により提出された個別の乗換注文を受諾すること
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       ができる。ファックスにより行われた指示については、名義書換事務代行会社または各地のインベス
       ター・サービシング・チームへ郵送で送付される書面による確認書を必要とする。適切な書面による確
       認 書の提供が行われない場合、乗換えは遅延することがある。特定の販売会社は、投資主に、特定の販
       売会社を通じて名義書換事務代行会社または各地のインベスター・サービシング・チームに対して進ん
       で乗換えのための指示書を提出させることができる。それらはファックスまたは書面で名義書換事務代
       行会社または各地のインベスター・サービシング・チームに送られる。書面による乗換請求（または当
       該請求確認書）には、投資主の氏名および住所、サブ・ファンド名、クラス（分配型投資証券および無
       分配型投資証券を含む。）ならびに買い戻される投資証券の価額または投資証券口数および乗り換えら
       れるサブ・ファンド名（および一つ以上の通貨が可能なサブ・ファンドの場合取引通貨の選択）および
       英国報告ファンドの投資証券か否かを記載することを要する。乗換えに係るサブ・ファンドが異なる取
       引通貨の場合、通貨はその乗換えが有効な取引日の関連する為替レートで換算される。
        後記「第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要　（１）資産の評価　②　１口当たり純資産価格
       の計算の停止」に記載の通り、乗換えは停止または延期されることがあり、また前記「２　買戻し手続
       等　①　海外における買戻し手続等　最低取引・保有額」に記載の通り、サブ・ファンドの価額の10％
       超を構成するサブ・ファンドへの乗換えの注文は認められないことがある。
        ある取引日におけるサブ・ファンドのすべてのクラスの投資証券に関する他の投資証券への乗換えの
       請求が、サブ・ファンドの概算価額に対する一定の割合（現在は10％に設定されている。）を超過する
       場合、ファンドは、当該サブ・ファンドの投資証券の乗換えを実行する義務を負わず、かつ、乗換えの
       指示を延期する権利を有する。また、ファンドは、取締役会が当該サブ・ファンドのクラス投資証券の
       保有者の利益に悪影響を及ぼすと判断する例外的な状況において、乗換えを延期することができる。い
       ずれの場合も、取締役会は、ファンドが可能な限り速やかに関係するサブ・ファンドの資産の必要な換
       金を行うまで、またはかかる例外的な状況が終息するまで、乗換えの全部または一部の延期を宣言する
       ことができる。かかる延期された乗換えは、按分計算によりその後の請求に優先して処理される。
       交換の特例
        一部の販売会社は、当該販売会社が適用法令に基づき交換が認められると考える場合に、自らを通じ
       て投資証券を取得した投資主に対し、その投資証券を、類似の手数料体系を有する特定の他のサブ・
       ファンドの投資証券と交換することを認めている。この交換特例の詳細は、投資主の財務アドバイザー
       から入手することができる。
     ②　日本における乗換え
        日本における投資者は、自己の投資証券につき他のサブ・ファンドまたは他のクラスの投資証券に乗
       換えを行うことができない。
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    第３【管理及び運営】

    １【資産管理等の概要】

     （１）【資産の評価】
       ①　１口当たり純資産価格の決定
         ファンドの各クラス投資証券の純資産価格は、関係投資証券クラスの基準通貨および取締役会が随
        時決定する他の通貨で１口当たりの数値として表示され、各クラス投資証券に相当するファンドの純
        資産額（当該クラスに帰属する負債を差し引いた後の当該クラスのファンドの資産額）を、当該時に
        発行済の関係クラス投資証券口数で除して決定され、小数第４位まで端数処理される。特定のクラス
        投資証券に帰属するファンドの投資対象の相当部分が取引または相場付けされる市場において関係期
        日の最終評価以降に相場に大きな変動が生じた場合、ファンドは、投資主およびファンドの利益を守
        るために、最初の評価を取消し、第二の評価を行うことができる。ただし、かかる場合、最初の評価
        に基づき実施される予定であったすべての買付申込み、乗換えおよび買戻しは、第二の評価に基づき
        行われることを要する。
        評価の取決め
         定款に基づき、投資証券１口当たりの発行価格および買戻価格を決定するために、ファンドは、取
        締役会の指図に従い、各クラスの投資証券の純資産価額を随時ただし月に２回以上算定するものとす
        る。
         取締役会は、通常、締切時間（取引日の正午（ルクセンブルグ時間））までに受領した請求を同日
        中に処理する方針であり、その他の請求は、通常、翌取引日に処理される。先日付の請求は受諾され
        ず、また取締役の裁量により拒否され、翌取引日に処理されないことがある。
        純資産価額および価格決定
         取引日における投資証券の取引に関する一切の価格は、取締役会により決定される時点（複数時点
        を含む。）に行われる評価により示される、関連するクラス投資証券の１口当たり純資産価格に基づ
        く。取締役会は、現在、すべてのサブ・ファンドおよびクラス投資証券に関して「フォワード・プラ
        イシング」、すなわち、関連する取引日において注文の受領の終了時間後に価格が計算される方法を
        用いている。ある取引日の価格は、通常、翌営業日に公表される。ファンドおよび保管銀行のいずれ
        も、公表された価格の誤り、価格の公表の不実施、または公表もしくは値付けされた価格の不正確さ
        につき一切責任を負うことはできない。ファンド、保管銀行または販売会社のいずれにより値付され
        た価格であるかを問わず、すべての取引は、上記の方法で計算された価格を厳守して実行される。何
        らかの理由によりかかる価格が再計算されるかまたは変更されるよう要求される場合、かかる価格で
        実行された取引の条件は訂正を要することとなり、該当する場合、投資者は、適宜不足分の填補を受
        け、または超過分の返還を要求されることがある。あるサブ・ファンドまたはクラス投資証券の保有
        分に関する定期的な評価は、各地のインベスター・サービシング・チームとの取決めに基づいて提供
        されることがある。
         それぞれの基準通貨で計算される各サブ・ファンドの純資産価額は、関連するサブ・ファンドに配
        分されるファンドの有価証券およびその他資産の価額を合計し、当該サブ・ファンドに配分される
        ファンドの負債を控除することにより決定される。特定のサブ・ファンドのクラス投資証券の投資証
        券１口当たり純資産価格は、当該サブ・ファンドの純資産価額に対する調整を反映し、かつ、複数の
        クラスに対して異なる負債を配分した結果、および分配金を支払った結果、異なることになる。
         あるサブ・ファンドのポートフォリオを構成するすべての有価証券その他資産の評価は、当該有価
        証券または資産が取引されまたは取引を許可されている取引所における直近に公表された終値により
        決定される。評価時点の後に終了する市場で取引される有価証券については、当該時点またはかかる
        他の時期における直近に公表される価格が使用される。いずれかの取引日におけるサブ・ファンドの
        投資証券の純取引が、以下で言及される限度を超過する場合、追加的な手続が適用される。その他の
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        規制ある市場において売買されている有価証券または資産の評価額も同様に決定される。かかる有価
        証券またはその他資産が複数の証券取引所または規制ある市場において、または当該取引所または市
        場 により、値付されまたは取引されている場合、取締役会は、その裁量により、かかる評価目的のた
        め証券取引所または規制ある市場を１か所選定することができる。運用会社またはその関連会社が運
        用する投資信託の投資証券または受益証券は、当該日の純資産価格が計算され評価時点前に入手可能
        である場合には、当該日の純資産価格に基づく価格を用いて評価される。評価時点後に純資産価格が
        計算される場合または当該日の純資産価格が入手可能でない場合には、直近で入手可能な公表価格が
        用いられる。買値と売値が公表されている場合には、買値とディスカウント後の売値の中間価格（以
        下「仲値」という。）が用いられる。かかる目的上、ディスカウント後の売値は、売値からディスカ
        ウントされた売買手数料を控除した金額である。その他の投資信託の投資証券または受益証券は、直
        近で公表された純資産価格または（買値と売値が公表されている場合には）仲値で評価される。可能
        な場合、スワップは、第三者である価格決定業者から入手する日々の価格に基づいて値洗いが行わ
        れ、また実際のマーケット・メーカーの相場により検証される。第三者から価格が入手できない場
        合、スワップ価格は、マーケット・メーカーから入手可能な日々の相場に基づく。
         有価証券が公認の証券取引所または規制ある市場において取引されておらずもしくは取引が許可さ
        れていない場合、または取引されているかもしくは取引が許可されているもののその直近の公表価格
        が真の価値を反映していないと考えられる場合、取締役会は、当該有価証券を予想処分価格または取
        得価格ベースで慎重かつ誠実に評価する。現金、要求払手形、ならびにその他の負債および前払費用
        は、当該額面金額が得られる見込みが低いと思われる場合を除き、それぞれの額面金額で評価され
        る。
         特定の評価額が上記に規定された方法で確定できない場合、または当該目的のためにはその他の評
        価方法がより正確に当該有価証券またはその他資産の公正な評価額を反映すると取締役会が判断する
        場合、当該有価証券または資産の評価方法は取締役会がその絶対的裁量において決定する方法による
        ものとする。あるサブ・ファンドの純資産価額の計算時に保有する資産の市場が開いていない場合、
        または政府が外国投資証券に財務手数料もしくは取引手数料を課すことを選択した場合、有価証券の
        評価額に差異が生じることがある。取締役会は、制限値を設定し、これを超過した場合、特定の指数
        調整を適用することによりかかる有価証券の価額が調整されることとすることができる。
         取締役会により採用された現行の手続に基づき、サブ・ファンドのすべてのクラス投資証券の価格
        は、関連する取引通貨の最も近接する１単位まで計算される（小数第４位まで端数処理される。）当
        該クラスの１口当たり純資産価格とする。
         複数の取引通貨を有するサブ・ファンドに関して、他の取引通貨による価格は、評価時における関
        連する直物為替相場で換算して算定される。
         取締役会は、特定のサブ・ファンドに関する「希薄化」の影響を低減するために、当該サブ・ファ
        ンドに関して投資証券１口当たり純資産価格を調整することがある。希薄化は、取引および仲介手数
        料、税金および賦課金、市場変動ならびに原資産の買値および売値の間のスプレッド等の要因によ
        り、サブ・ファンドの投資対象資産の実際の購入価格または売却価格が当該サブ・ファンドの評価に
        おける当該資産の簿価から乖離する場合に生じる。希薄化は、サブ・ファンドの価値に悪影響を及ぼ
        すことがあり、ひいては投資主にも影響を及ぼす。投資証券１口当たり純資産価格を調整することに
        より、この影響を低減または回避することができ、投資主は希薄化の影響から保護される。取締役会
        は、いずれかの取引日において、あるサブ・ファンドのすべてのクラスの投資証券の取引総額の純増
        加または純減少が、当該サブ・ファンドに関して取締役会が設定した１以上の基準を超えた場合、当
        該サブ・ファンドの純資産価格を調整することができる。あるサブ・ファンドの純資産価格がある取
        引日に調整され得る金額は、当該サブ・ファンドの予想市場取引コストに関連している。かかる状況
        においては、当該純資産価格の1.50％（または債券ファンドについては３％）を超過しない金額を限
        度にサブ・ファンドの純資産価格が調整されることがある。例外的な状況下において取締役会は、投
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        資主の利益のために、上記の調整要素の上限を一時的に引き上げる決定をし、投資者にその旨を通知
        することができる。純変動によりサブ・ファンドのすべての投資証券の価額が増加した場合には加算
        さ れ、減少した場合には控除する調整が行われる。特定の株式市場および法域については、購入側と
        売却側に関して異なる手数料体系（特に、賦課金および税金に関して）を有していることがあるた
        め、結果として行われる調整は、純流入の場合と純流出の場合とで異なることがある。更に、取締役
        会は、調整金額に臨時財務手数料を含むことに同意することがある。かかる臨時財務手数料は市場に
        よって異なるが、現在のところ、純資産価格の2.5％を超過しないと予想される。サブ・ファンドが国
        債または短期金融証券等の特定の資産区分に主に投資する場合、取締役会は、かかる調整を行うこと
        が適切ではないと判断することがある。投資主は、投資証券１口当たり純資産価格に対して行われる
        調整に起因して、サブ・ファンドの投資証券１口当たり純資産価格のボラティリティがサブ・ファン
        ドの原資産の実際のパフォーマンスを完全に反映しないことがあることに留意すべきである。
         各クラス投資証券の純資産価額の評価は以下の方法で行われる。

         ファンドの資産には、以下を含むものとみなされる。

        ａ）すべての手元現金または預金およびそれらの経過利息。
        ｂ）ファンドの子会社からの未収金を除く、すべての為替手形、小切手および未収金（売却後引渡未
          了の証券の売却代金を含む。）。
        ｃ）ファンドのために所有または購入契約済みのすべての債券、確定日払約束手形、株式、ディベン
          チャー・ストック、新株引受権、ワラント、オプションならびにその他の投資資産および証券。
        ｄ）ファンドが合理的に入手可能な情報の範囲内で、ファンドが受領すべきすべての株式、株式配
          当、現金配当および分配金（ただし、ファンドは、配当落ち、権利落ちでの取引、その他類似の
          実務による証券の市場価格の変動に関し調整することができる。）。
        ｅ）利息が当該証券の元本金額に含まれているか反映されている場合を除き、ファンドが所有する利
          付証券から発生するすべての利息。
        ｆ）未償却のファンドの創業費。ただし、未償却費用は、ファンドの資本から直接償却される。
        ｇ）前払費用を含むあらゆる種類・性質のその他のすべての資産。
         当該資産の価格は、以下の方法で決定されるものとする。

        ａ）手元現金または預金、為替手形、一覧払い約束手形、売掛金、前払費用、上記のとおり宣言また
          は発生したが受領されていない現金配当ならびに利息の評価額は、当該額面価額または額面金額
          が取得される見込みがないと思われる場合を除き（かかる場合は、評価額は、これら資産の真正
          な評価額を反映する目的で、取締役会に適切と見られる一定の金額を控除することによって決定
          されるものとする。）、各額面価額または額面金額と同等とする。
        ｂ）上記ａ）に記載されない特定のサブ・ファンドの組入証券を構成するすべての有価証券およびそ
          の他資産の評価額は、当該有価証券または資産が取引されまたは取引を許可されている取引所に
          おける直近に公表された終値により決定される。評価時において取引所の終了時に取引される有
          価証券については、当該時またはかかる他の時期における直近に公表される価格が使用される。
          ファンドの現行の英文目論見書に開示される一定の状況において、取締役会は、買呼値および売
          呼値を使用することができる。その他の規制ある市場において売買されている有価証券または資
          産の評価額も同様に決定される。かかる有価証券またはその他資産が複数の証券取引所または規
          制ある市場において、または当該取引所または市場により、値付されまたは取引されている場
          合、取締役会は、その裁量により、かかる評価目的のため証券取引所または規制ある市場を１か
          所選定することができる。
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        ｃ）ファンドの運用会社またはその関連会社が運用する投資信託の投資証券または受益証券は、当該
          日の純資産価格が計算され評価時点前に入手可能である場合には、当該日の純資産価格に基づく
          価格を用いて評価される。評価時点後に純資産価格が計算される場合または当該日の純資産価格
          が 入手可能でない場合には、直近で入手可能な公表価格が用いられる。買値と売値が公表されて
          いる場合には、仲値が用いられる。かかる目的上、ディスカウント後の売値は、売値からディス
          カウントされた売買手数料を控除した金額である。その他の投資信託の投資証券または受益証券
          は、直近で公表された純資産価格または（買値と売値が公表されている場合には）仲値で評価さ
          れる。
        ｄ）公認の証券取引所または規制ある市場において取引されておらずまたは取引が許可されていない
          有価証券、および取引されまたは取引が許可されているがその直近の公表値が真の評価額を反映
          していない場合、取締役会は、該当有価証券を適切とみなされる予想処分価格または取得価格
          ベースで慎重かつ誠実に評価する。
        ｅ）可能な場合には、スワップは、第三者である価格決定代理人から入手した日々の価格に基づき時
          価評価され、実際のマーケット・メーカーによる提示価格で検証される。第三者による価格が入
          手できない場合には、スワップ価格は、入手可能なマーケット・メーカーによる日々の提示価格
          に基づき評価される。
        ｆ）上記に従い、評価の日に現金またはその他の資産が既に処分されているか処分される場合、ファ
          ンドが将来取得する金額はファンドの資産に計上される。ただし、かかる資産の正確な価値が不
          明である場合、取締役会により慎重かつ誠実に評価される。
        ｇ）特定の評価額が上記に規定された方法で確定できない場合、または当該目的のためには、その他
          の評価方法がより正確に当該有価証券またはその他資産の公正な評価額を反映すると取締役会が
          思料する場合、当該有価証券または資産の評価方法は取締役会がその絶対的裁量において決定す
          る方法によるものとする。
         ファンドの負債は、以下を含むものとみなされる。

        ａ）いずれかの子会社に支払われるものを除く、すべての借入金、未払手形および未払金。
        ｂ）すべての発生済みまたは未払管理費（運用報酬、保管報酬およびファンドの代行会社への報酬を
          含む。）
        ｃ）現在および将来の現金または財産の支払義務を負う契約上のすべての期限到来済債務を含むすべ
          ての知れたる債務（評価日が配当金受領権者決定のための基準日以降である場合にファンドが宣
          言した配当金の未払額を含む。）。
        ｄ）ファンドが随時決定する評価日における資本および収益に基づく適切な納税引当金および取締役
          会の授権および承認あるときはその他の準備金。
        ｅ）あらゆる種類、性質のファンドのその他一切の負債。
          ファンドの負債額を評価する際、ファンドは、創設費、投資顧問会社または運用会社、会計法
          人、保管銀行、所在地事務代行会社、登録および名義書換事務代行会社、支払代行会社および登
          録地における恒久的代理店、ファンドに雇用されるその他の代行会社に支払われる報酬および費
          用、法律および監査事務報酬、目論見書、説明書、届出書または年次および半期報告書の広告ま
          たは作成および印刷費用を含む販売促進、印刷、報告および公告費用、証券取引所上場費用、管
          轄官庁への認可届出取得費用ならびに資産購入および売却費用、銀行手数料、仲介手数料、郵
          便、電話およびテレックス費用を含むその他の一切の運営費用からなるファンドが支払うべき一
          切の費用を計上する。ファンドは、通常または定期的に生じる性質をもつ管理費およびその他の
          費用を一年間もしくはその他の期間評価し、かかる期間内の適切な一部の期間に均一に割り当
          て、正当な方法により計上することができる。
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       ②　１口当たり純資産価格の計算の停止
         ファンドは、以下の期間中、ある特定クラスの投資証券の純資産価格の決定および当該クラスの投
        資証券の発行、投資主からの買戻し（乗換えを含む。）を停止することができる。
        ａ）当該投資証券クラスに帰属するファンドの投資対象の相当部分が随時相場付けされる主要な証券
          取引所もしくは市場が通常の休日以外に別途閉鎖されている期間中、またはそこでの取引が制限
          もしくは停止されている期間中
        ｂ）当該投資証券クラスに帰属するファンドの所有する資産の処分または評価が結果的に実行不可能
          となるような緊急事態の存続中
        ｃ）当該投資証券クラスに係る投資対象の価格もしくは評価値または証券取引所もしくはその他市場
          での時価もしくは現在価格を決定する上で通常使用される通信手段の故障中
        ｄ）ファンドが投資証券の買戻しに対する支払を行うための資金を送金することができない期間中、
          または投資対象の換金もしくは取得または投資証券の買戻しに応じた支払に関わる資金の振替
          が、取締役会の意見によれば通常の為替相場で実施できない期間中
        ｅ）ファンドの子会社の１口当たり純資産価格を正確に決定することができない期間中
        ｆ）定款に従いファンドの解散もしくは合併に関する通知が行われた場合または決議が可決された場
          合
        ｇ）投資証券の発行のみ停止の場合には、ファンド全体の解散通知が行われた期間中
        ｈ）投資主の利益を保護するために正当化される場合において、サブ・ファンドまたはファンドの合
          併決定後
        ｉ）サブ・ファンドが他のＵＣＩＴＳ（またはそのサブ・ファンド）のフィーダー・ファンドである
          場合において、マスター・ファンドであるＵＣＩＴＳ（またはそのサブ・ファンド）の純資産価
          格の計算が停止されている場合
         更に、サブ・ファンドの資産の大部分をＥＵ加盟国外に投資しているサブ・ファンドの場合、運用
        会社は、現地の取引所が営業しているか否かを斟酌し、現地の取引所の非営業日（通常の休日を含
        む。）をかかるサブ・ファンドについて営業日ではないものとして扱うことができる。
         かかる停止については、適切な場合、ファンドにより公表され、また投資証券の買戻しまたは乗換
        えを請求する投資主に対し、定款に定めるところにより書面で買戻請求または乗換請求の提出時に
        ファンドにより通知される。
         いずれかのクラス投資証券に関するかかる停止は、他のクラス投資証券の純資産価格の決定、発
        行、買戻し、および乗換えに対し影響を及ぼすことはない。
         投資主は、評価が停止または延期されている間、ファンドに対する書面による通知をもって停止ま
        たは延期された取引に関する請求を撤回することができる。かかる通知は、取引が実行される前に受
        領された場合のみ有効である。
         投資主は、保有するサブ・ファンドの投資証券を、サブ・ファンドがこれに関する決裁資金を受領
        しない限り、買い戻すことができない。
     （２）【保管】

        記名投資証券の所有権はファンドの投資主名簿への登録により証明される。投資主は自らの取引に関
       する確認書を受領する。記名証券は発行されない。
        大券は、クリアストリーム・インターナショナルおよびユーロクリアにより登録式共同大券の手配が
       行われたときは発行可能である。大券はファンドの投資主名簿にクリアストリーム・インターナショナ
       ルおよびユーロクリアの共同預託名義において登録される。大券に関して、証券自体は発行されない。
       クリアストリーム・インターナショナル、ユーロクリアおよび中央支払事務代行会社間で手配が行われ
       たときは、大券は記名証券に転換可能な場合に限り発行することができる。
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        大券および取扱手続についての情報は各地のインベスター・サービシング・チームに請求することに
       より、入手可能である。
        上記は、自己の責任においてファンド証券を保管する日本における投資主には適用されない。
     （３）【存続期間】

        ファンドは、無制限の期間存続する投資会社として設立されたが、法律に基づく投資主総会の臨時投
       資主総会決議により解散することもできる。
     （４）【計算期間】

        ファンドの会計年度は、毎年９月１日に始まり翌年８月31日に終了する。ファンドの会計は米ドルで
       表示されるが、取締役会は、サブ・ファンドの会計をその取扱通貨の一通貨で表示するものとする。
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     （５）【その他】

       （ａ）授権発行限度額
         ファンド投資証券の授権発行限度額は無制限である。
       （ｂ）解散または償還条件
         ファンドおよびサブ・ファンドは、無期限に存続するが、法律に基づく投資主総会の臨時投資主総
        会決議により解散することができる。
         ファンドは、定款の規定に従って、投資主総会で可決された決議によりいつでも解散することがで
        きる。取締役会は、ファンドの資本金が法律で規定される最低資本金の額の３分の２を下回る場合、
        ファンドの解散を投資主総会に提案しなければならない（現在の最低資本金の額は1,250,000ユーロ相
        当額である。）。
         解散に際して、投資主間で分配される資産は、以下の優先順位で充当される。
        （ⅰ）第一に、その時点で関連するサブ・ファンドに残存する残高を、サブ・ファンドに関連する各
           クラスの投資証券の保有者に支払う。当該支払は、これらの投資証券に付随する適用のある権
           利に従って、また保有されるすべての関連するクラスの投資証券の総数に比例するその他の方
           法で行われる。
        （ⅱ）第二に、その時点で残存しているがいずれのサブ・ファンドにも含まれない残高を、投資証券
           の保有者に支払う。当該残高は、解散時の投資主への分配の直前における各サブ・ファンドの
           純資産価額に比例してサブ・ファンド間で配分される。このように配分された金額は、定款お
           よびルクセンブルグの法律に従い清算人が自らの完全な裁量で公平であると考える割合で、当
           該サブ・ファンドに関連する各クラスの投資証券の保有者に支払われる。
         サブ・ファンドの清算の終了時に投資主によって請求されていない清算手取金は、ルクセンブルグ
        供託局に30年間預託される。
         ファンドの純資産総額が１億米ドル（または相当額）を下回った場合、ファンドは投資主全員に通
        知を行い、通知の翌取引日に全投資証券を買い戻す。
         取締役会は、特定のサブ・ファンドの純資産価額が5,000万米ドル（または関連する取引通貨による
        相当額）を下回った場合、当該サブ・ファンドに関連するすべての投資証券の買戻しを要求すること
        ができる。定款により、取締役会は、投資主の利益になるかまたはサブ・ファンドに影響する経済も
        しくは政治的な状況の変動により適切であると判断する場合、特定のサブ・ファンドの閉鎖を通知す
        ることができるが、かかる場合、取締役会は、クラス投資証券の保有者に対して、他のサブ・ファン
        ドの同一種類のクラス投資証券への無料での乗換えの機会を提供する方針である。ファンドの定款に
        詳細に記載される通り、サブ・ファンドの投資主は、当該サブ・ファンドの発行済投資証券の10分の
        １以上を表章する投資主の要請により、当該サブ・ファンドを解散するための総会の招集を請求する
        ことができる。代替手段として、取締役会は、2010年法の規定に従って、サブ・ファンドを存続ファ
        ンドまたは消滅ファンドとして、ファンドの他のサブ・ファンドまたは他のＵＣＩＴＳ（もしくはそ
        のサブ・ファンド）（ルクセンブルグまたはその他のＥＵ加盟国のいずれで設立されたか、および会
        社型または契約型のファンドのいずれとして設立されたかを問わない。）と合併する権限を有する。
        ファンドは、ＣＳＳＦ規則10－５の規定（当該規制は適宜変更または修正される。）に従って、関連
        するサブ・ファンドの投資主に通知を送付する。関連するサブ・ファンドのすべての投資主は、合併
        の発効日前の30日以上の期間において、自らの投資証券を手数料なしで（投資回収の費用を除く。）
        買戻しまたは転換することを要求する機会を有する。合併の発効日は、当該通知期間の満了から５営
        業日以内に発生するものとされる。
         上記に記載される以外の状況においても、当該サブ・ファンドのすべてのクラスの投資主総会にお
        いて出席または代理出席した投資主が保有する投資証券の過半数の同意をもってサブ・ファンドを終
        了することができる（この場合、定足数要件は適用されない。）。サブ・ファンドが終了された場
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        合、適用される範囲において、終了時に支払われる買戻価格は、当該サブ・ファンドの終了に係る換
        金コストおよび清算コストを反映した基準で計算される。
         サブ・ファンドの投資主は、当該サブ・ファンドの発行済投資証券の10分の１以上を表章する投資
        主の要請により、当該サブ・ファンドを解散するための総会の招集を要求することができる。サブ・
        ファンドの投資主総会で議事を処理するために必要な定足数は、当該サブ・ファンドの発行済投資証
        券の２分の１以上である。この定足数に達しない場合、最初の総会が招集されたのと同一の形で、同
        一の議題の第二回投資主総会が招集され、かかる再招集された総会については、定足数の要件はな
        い。
         取締役会は、2010年法の規定に従って、サブ・ファンドを、存続ファンドまたは消滅ファンドとし
        て、ファンドの他のサブ・ファンドまたは他のＵＣＩＴＳ（またはそのサブ・ファンド）（ルクセン
        ブルグまたはその他のＥＵ加盟国のいずれで設立されたか、および会社型または契約型のファンドの
        いずれとして設立されたかを問わない。）と合併する権限を有する。ファンドは、ＣＳＳＦ規則10－5
        の規定（当該規制は適宜変更または置換される。）に従って、関連するサブ・ファンドの投資主に通
        知を送付する。関連するサブ・ファンドのすべての投資主は、合併の発効日までの少なくとも30日
        間、自らの投資証券を無償で（投資回収の費用を除く。）買戻しまたは転換すること要求する機会を
        有する。合併の発効日は、当該通知期間の満了から５営業日以内に発生するものとされる。
         ファンド全体が消滅する効果を有する合併は、公証人の面前でファンドの投資主によって決定され
        なければならない。当該決定には定足数の要件はなく、本人出席または代理出席し議決権を行使する
        投資主の単純多数決により決定される。
         取締役会は、上記の規定に基づきサブ・ファンドが終了または合併する場合、当該サブ・ファンド
        に関連する投資証券の取引を停止する権限を有する。かかる停止は、上記に記載される取締役会によ
        る通知が行われた後、または当該終了もしくは合併が投資主総会の承認を要する場合には関連する決
        議の可決後、いつでも実施される。当該サブ・ファンドの投資証券の取引が停止されない場合、投資
        証券の価格は、上記に記載される予想換金コスト、予想清算コストまたは取引コストを反映するため
        調整されることがある。
       （ｃ）定款の変更
         ファンドの定款変更は、法律に規定する定足数および決議要件に従い、投資主総会の特別決議に
        よって行うことができる。
         定款変更は、ルクセンブルグの会社法第67条に従い、発行済投資証券総数の１／２の定足数を必要
        とし（ただし、定足数に満たなかったために再度招集される投資主総会においては、定足数は必要と
        されない。）、かつ、出席または代理出席による投資証券の２／３の賛成投票を必要とする。
         定款のすべての変更は、ＲＥＳＡに公告され、商業および法人登録局に登録される。
         日本の投資主に対しては、定款の重要事項の変更は、公告または通知書によって知らされる。
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       （ｄ）関係法人との契約の更改等に関する手続
        運用会社契約
         運用会社契約は、いずれかの当事者が、３か月（または双方の当事者が合意するそれよりも短い期
        間）前までに相手方当事者に対して書面による通知を交付することにより終了されるまで、継続して
        効力を有する。
         同契約は、相手方当事者の書面による同意を事前に得ることなく、いずれの当事者もこれを譲渡す
        ることはできない。
         同契約は、ルクセンブルグ大公国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        保管契約
         保管契約は、いずれの当事者も３か月前までに相手方当事者に対して書面による通知を交付するこ
        とにより、終了させることができる。
         同契約は、相手方当事者の書面による同意を事前に得ることなく、いずれの当事者もこれを譲渡す
        ることはできない。
         同契約は、ルクセンブルグ大公国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとし、また契約に関
        する紛争事項についてはルクセンブルグの裁判所の非専属的管轄権に服するものとする。
        管理事務、所在地事務およびコーポレート事務代行契約
         管理事務、所在地事務およびコーポレート事務代行契約は、同契約のいずれの当事者も３か月（ま
        たは双方の当事者が合意するそれよりも短い期間）前までに相手方当事者に対して書面による通知を
        交付することにより、終了させることができる。
         同契約は、相手方当事者の書面による同意を事前に得ることなく、いずれの当事者もこれを譲渡す
        ることはできない。
         同契約は、両当事者の署名による書面以外の方法で、改訂することはできない。
         同契約は、ルクセンブルグ大公国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとし、契約に関する
        紛争事項についてはルクセンブルグの裁判所の非専属的管轄権に服するものとする。
        登録・名義書換事務代行契約
         登録・名義書換事務代行契約は、３年間を期限として締結され各当事者が相手方当事者に対し180
        日前までに書面で通知することによりいつでも解約することができる。同契約締結日の３年目以降か
        らは自動的に１年毎に自動的に更新される。
         同契約は、両当事者の署名による書面以外の方法で、改訂することはできない。
         同契約は、相手方当事者の書面による同意を事前に得ることなく、いずれの当事者もこれを譲渡す
        ることはできない。
         同契約は、ルクセンブルグ大公国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとし、またルクセン
        ブルグ地方裁判所の非専属的管轄権に服するものとする。
        販売契約
         販売契約は、同契約のいずれかの当事者が３か月前までに相手方当事者に対して書面による通知を
        交付することにより、これを終了させることができる。
         同契約は、ルクセンブルグ大公国の法律に準拠し、紛争事項は、ルクセンブルグ地方裁判所に提起
        されるものとする。
        提携契約
         提携契約は、一方の当事者が１か月前に他の当事者に対し、書面により通知をなすことにより四半
        期末において解約できる。
         同契約は、文書による他の当事者の承認なしには、いずれの当事者もこれを譲渡できない。ただ
        し、総販売会社は、関連会社または同契約の関連する業務の承継者に対して同契約を譲渡することが
        できる。
         同契約は、スイスの法律を準拠法とし、これに従い解釈される。
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        投資証券販売・買戻契約
         投資証券販売・買戻契約は、一方の当事者が１か月前に他の当事者に対し、書面により通知をなす
        ことにより四半期末において解約できる。また、提携契約が解約された場合には、投資証券販売・買
        戻契約は直ちに終了する。
         同契約は、文書による他の当事者の承認なしには、いずれの当事者もこれを譲渡できない。
         同契約は、スイスの法律を準拠法とし、これに従い解釈される。
        代行協会員契約
         代行協会員契約は、一方の当事者が３か月前に他の当事者に対し、書面により通知をなすことによ
        り解約できる。
         同契約は、文書による他の当事者の承認なしには、いずれの当事者もこれを譲渡できない。
         同契約は、日本国の法律を準拠法とし、これに従い解釈される。
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    ２【利害関係人との取引制限】

       運用会社およびその他のブラックロック・グループ内の会社は、他の顧客のために取引を行う。ブラッ
     クロック・グループ内の会社ならびにその従業員および他の顧客は、運用会社およびその顧客との間の利
     益相反に直面する。ブラックロックは、利益相反に関する方針を保持する。顧客のために行うすべての取
     引について、顧客の利益を害するリスクが残らないように、顧客の利益を害するリスクを完全に緩和する
     ことが常に可能とは限らない。
       ブラックロックが合理的な確信をもって緩和できないと考えるリスクを生じさせる利益相反のシナリオ
     の種類は、以下のとおり開示される。本書および開示可能な利益相反のシナリオは、随時更新することが
     ある。
     （１）ブラックロック・グループ内の関係から生じる利益相反

       ＰＡ取引
        ブラックロック・グループの従業員は、顧客の投資情報を取得可能である一方、個人口座を通じて取
       引を行うこともできる。従業員が一定程度の規模の取引を行うことができた場合、顧客の取引の価額に
       影響を及ぼすリスクがある。ブラックロック・グループは、従業員の取引が事前に承認されていること
       を確保するために策定された個人取引方針を実施している。
       従業員関係
        ブラックロック・グループの従業員は、ブラックロックの顧客または顧客との間に利益相反があるそ
       の他の個人と関係を持つことがある。かかる従業員の関係は、顧客の利益を犠牲にして、従業員の意思
       決定に影響を及ぼすことがある。ブラックロック・グループは、利益相反に関する方針を保持してお
       り、それに基づき、従業員にあらゆる潜在的な利益相反の申告を義務づけている。
     （２）運用会社の利益相反

       プロバイダー・アラジン
        ブラックロック・グループは、その投資運用業務全体にわたり、単一のテクノロジー・プラット
       フォームとして、アラジンのソフトウェアを使用している。保管業務提供者およびファンドの事務管理
       業務提供者は、投資顧問会社および運用会社が使用するデータにアクセスするために、アラジンのソフ
       トウェアの一種であるプロバイダー・アラジンを使用することができる。各業務提供者は、プロバイ
       ダー・アラジンの使用の対価として、ブラックロック・グループに報酬を支払う。プロバイダー・アラ
       ジンの使用に関する業務提供者の契約によって、運用会社が当該業務提供者の選任または選任の更新を
       促されることで、潜在的な利益相反が生じることがある。かかる契約は、リスクを緩和するために、
       「アームズ・レングス」基準で締結される。
       販売関係
        主販売会社は、販売業務および販売関連業務の対価として、第三者に報酬を支払うことがある。かか
       る支払によって、第三者は、その顧客の最善の利益に反して、ファンドへの投資を働きかけることを促
       すことがある。ブラックロック・グループ内の会社は、かかる支払がなされる法域におけるすべての法
       律および規制の要件を遵守している。
       取引費用
        取引費用は、投資者がサブ・ファンドに関する取引を開始または終了する際に発生する。サブ・ファ
       ンドの他の顧客が加入・脱退の費用を負担するリスクがある。ブラックロック・グループは、希薄化防
       止規制等、他の投資者の行為から投資者を保護するための方針および手続を整備している。
     （３）投資顧問会社の利益相反

       手数料およびリサーチ
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        適用規制により許容される場合（疑義を避けるため付言するならば、ＭｉＦＩＤⅡの対象サブ・ファ
       ンドを除く。）、サブ・ファンドの投資顧問会社として行為する一部のブラックロック・グループ内の
       会 社は、一部の法域における特定のブローカーとの株式取引の際に発生した手数料を受け取ることがで
       きる。手数料は、適当な調査サービスの購入のために再分配することができる。調査は、これを賄った
       取引の顧客に限らず、より幅広い顧客に使用され得るため、かかる取決めによって、一部のサブ・ファ
       ンドが他よりも利益を得ることがある。ブラックロック・グループは、適当なサービスのみが購入さ
       れ、手数料余剰分は、適切な場合には適当なサービス提供者に再分配されることを確保するために策定
       された手数料利用方針を整備している。
       競合注文の時機
        同時期またはほぼ同時期に生じた同一の有価証券に関する同一方向の複数の注文を取り扱う際、投資
       顧問会社は、注文の性質、規制上の制約または実勢の市場状況を考慮して、各注文につき全体として最
       良の結果を、公平にかつ一貫して達成することを目指す。これは、通常、競合する注文の集約を通じて
       達成される。取引者が適格要件を満たす競合注文を集約しなかった場合、または適格要件を満たさない
       競合注文を集約した場合、利益相反が生じること、すなわち、ある注文が他よりも有利な執行がなされ
       たように見えることがある。サブ・ファンドの具体的な取引指示について、他の顧客のためにより良い
       執行条件が達成されるリスクがある（例えば、注文が集約に含まれなかった場合）。ブラックロック・
       グループは、注文の順位付けおよび集約について定める注文取扱手順および投資配分方針を整備してい
       る。
       同時期のロングおよびショートのポジション
        投資顧問会社は、異なる顧客のために同一の有価証券に関して同時に反対のポジション（すなわち、
       ロングおよびショート）を設定し、保有しまたは手仕舞いすることがある。これにより、投資顧問会社
       のいずれか一方の顧客の利益が害されることがある。また、ブラックロック・グループ全体の投資運用
       チームは、ロングのみのマンデートおよびロング・ショートのマンデートを有すること、すなわち、あ
       るポートフォリオにおいてロングで保有する有価証券を別のポートフォリオで空売りすることがある。
       ある勘定においてショート・ポジションをとる投資決定をした場合、別の顧客の勘定におけるロング・
       ポジションの価格、流動性または評価にも影響を及ぼすことがあり、その逆も同様である。ブラック
       ロック・グループは、複数の勘定を公平に扱うことを目的として、ロング・ショート（サイド・バイ・
       サイド）に関する方針を運用している。
       クロス取引－価格決定に関する利益相反
        同一の有価証券に対する複数の注文を取り扱う場合、投資顧問会社は、ある顧客の有価証券の買い注
       文を、別の顧客の同一有価証券の売り注文とマッチングさせること、すなわち「クロス取引」と呼ばれ
       る慣行によって実行することができる。注文のクロス取引を行う際には、例えば、取引が公正妥当な価
       格で執行されなかった場合等、執行が各顧客にとって最大の利益となるように行われないことがあると
       いうリスクがある。ブラックロックは、とりわけ、クロス取引の価格設定方法を定めたグローバル・ク
       ロッシング・ポリシーを実施することによりこのリスクを管理している。
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       ＭＮＰＩ
        ブラックロック・グループ内の会社は、顧客のために自ら投資する上場有価証券に関して、重要な未
       公開情報（ＭＮＰＩ）を受領する。不正取引を防止するため、ブラックロック・グループは、情報障壁
       を築き、関連する有価証券に関与する一または複数の投資チームによる取引を制限する。かかる制限
       は、顧客勘定の投資パフォーマンスに悪影響を及ぼすことがある。ブラックロックは、重要な未公開情
       報の障壁に関する方針を実施している。
       ブラックロックの投資制限または制約および関係当事者
        ファンドは、ブラックロック・グループの顧客の勘定に全体として適用される、一定の法域における
       保有基準制限および報告義務のために、投資活動を制限されることがある。かかる制限により投資機会
       が失われることで、顧客に悪影響が及ぶことがある。ブラックロック・グループは、限られた投資機会
       を、影響を受けた勘定の間で長期的に公平かつ公正に割り当てるために策定された投資および取引の配
       分に関する方針に従ってかかる利益相反に対処している。
       関係当事者商品への投資
        投資顧問会社は、顧客向けの投資運用業務を提供しながら、他の顧客のためにブラックロック・グ
       ループ内の会社が提供する商品に投資することがある。ブラックロックは、自社またはその関連会社が
       提供する業務を推薦することもできる。かかる活動は、ブラックロックに増収をもたらすことがある。
       かかる利益相反に対処するにあたり、ブラックロックは、投資ガイドラインの遵守を目指し、企業倫
       理・行動規範を整備している。
        ＵＣＩＴＳおよび／またはその他の集団投資スキームの持分に投資されることのあるサブ・ファンド
       のスキーム資産の比率は、全体として、運用会社、投資顧問会社または関連会社により後援または管理
       されることがある。
        直接または委託によって、運用会社自身により、または共通の経営もしくは支配によりまたは資本金
       もしくは議決権の10％超を実質的に直接もしくは間接に保有することにより運用会社と関連するその他
       の会社により運用される、その他のＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益証券への投資につ
       いて、かかるその他のＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益証券への自らの投資に対して、
       ファンドは運用手数料、申込手数料または買戻手数料を課されないことがある。
        サブ・ファンド、その他のＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩに投資助言業務を提供するブ
       ラックロック・グループの会社は、これらの投資業務を通して、サブ・ファンド、その他のＵＣＩＴＳ
       および／またはその他のＵＣＩをして、ブラックロック・グループにより後援または運用されるその他
       の商品（サブ・ファンドを含む。）にも投資させることがある。
        ファンドは、ブラックロック・アドバイザーズ（ＵＫ）リミテッドを証券貸付代理人に任命してお
       り、当該証券貸付代理人は、証券貸付代行業務の提供を他のブラックロック・グループ内の会社に再委
       託することができる。ブラックロック・アドバイザーズ（ＵＫ）リミテッドは、高格付の専門家金融機
       関（以下「取引相手方」という。）と貸株を取り決める裁量を有する。かかる取引相手方には、ブラッ
       クロック・アドバイザーズ（ＵＫ）リミテッドの提携会社も含まれ得る。担保は、毎日市場価値で値洗
       いされ、貸株は、要求に応じて払戻可能である。ブラックロック・アドバイザーズ（ＵＫ）リミテッド
       は、ファンドの費用負担により、上記の業務活動に関して報酬を受領する。かかる報酬は、当該業務活
       動から得る純収入の37.5％を超えないものとする。
       投資配分および優先順位
        ある顧客のためにある有価証券の取引を執行する際、注文が集約され、集約された注文を複数の取引
       により充足させることがある。他の顧客の注文と集約して取引が執行された場合、これらの取引を配分
       する必要性が生じる。投資顧問会社がある顧客の勘定に取引をどの程度容易に配分できるかは、当該顧
       客が指示した取引の規模に対する当該取引の規模および価格により制限されることがある。配分プロセ
       スの結果、ある顧客が最善の価格での取引の利益をすべて得ることができないことがある。投資顧問会
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       社は、全顧客の勘定の公正な扱いを長期的に確保するために策定された投資および取引の配分に関する
       方針に従ってかかる利益相反に対処している。
       ファンドの透明性
        ブラックロック・グループ内の会社は、顧客のポートフォリオのために自社が保有するブラックロッ
       ク・ファンドに投資するにあたり、情報に関して有利となることがある。かかる情報優位によって、投
       資顧問会社がファンドのために投資を行う前に、ブラックロック・グループ内の会社がその顧客のため
       に投資を行うことがある。損失のリスクは、ブラックロック・グループの受益証券の価格決定および希
       薄化防止メカニズムを通じて緩和される。
       サイド・バイ・サイド・マネジメント：成功報酬
        投資顧問会社は、異なる料金体系を有する複数の顧客勘定を管理している。かかる相違によって、従
       業員が、報酬が定額の勘定または報酬の支払のない勘定よりも成功報酬が支払われる勘定を選り好みす
       ることが促され、同様のマンデートを有する顧客勘定の間で、パフォーマンス水準が一貫しない結果と
       なるリスクがある。ブラックロック・グループ内の会社は、企業倫理・行動規範を遵守することにより
       かかるリスクに対処している。
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    ３【投資主・外国投資法人債権者の権利等】

     （１）【投資主・外国投資法人債権者の権利】
        投資主が権利をファンドに対し直接行使するためには、ファンド証券名義人として登録されていなけ
       ればならない。
        したがって、日本における販売会社にファンド証券の保管を委託している日本の投資主は、ファンド
       証券の登録名義人でないため、ファンドに対し直接権利を行使することはできない。これらの投資主は
       日本における販売会社との間の口座約款に基づき日本における販売会社をして権利を自己のために行使
       させることができる。ファンド証券の保管を日本における販売会社に委託しない日本の投資主は本人の
       責任において権利行使を行う。
        投資主の有する主な権利は、以下のとおりである。
       （ａ）配当請求権
         各投資主は、ファンドの年次投資主総会または（中間配当の場合には）取締役会が決定した当該
        ファンドに関するファンドの収益分配をその投資証券数に応じて受領する権利を有する。
       （ｂ）買戻請求権
         投資主は、ファンドに対し、上記制限に従ってファンド証券の買戻しをいつでも請求することがで
        きる。
       （ｃ）残余財産分配請求権
         ファンドが解散された場合、投資主はファンドに対し、そのファンド証券数に応じて当該サブ・
        ファンドのファンド証券の残余財産の分配を請求する権利を有する。
       （ｄ）損害賠償請求権
         投資主は、ファンドの取締役がルクセンブルグの法律に規定する義務に違反している場合、ファン
        ドの取締役に対し損害賠償を請求することができる。
       （ｅ）投資主総会における権利
         ファンドの適法に成立した投資主総会は、ファンドの投資主全員を代表するものとする。定款に
        従ってその決議は、投資主により所有される投資証券のクラスにかかわらず、ファンドの投資主全員
        を拘束するものとする。ファンドの投資主総会は、ファンドの業務運営に関する行為につき命令し、
        実行し、または裁可する最大の権限を有する。
         ファンドの年次投資主総会は、毎年ルクセンブルグで開催される。他の投資主総会は招集通知に記
        載ある日時および場所で開催される。投資主総会招集通知は、登録投資主宛に送付され、法律上の要
        求がある場合には、取締役会によって決定される新聞およびＲＥＳＡにて、ルクセンブルグで公告さ
        れる。
         クラスまたはそのクラスの投資証券１口当たり純資産価格にかかわらず、各投資証券には、定款に
        より課される制限を条件として一議決権が付与される。
         取締役会は、ファンドに対する定款に定める義務または引受契約もしくはコミットメント契約に基
        づく義務に違反している投資主が保有するすべての投資証券に付された議決権を停止することができ
        る。
         投資主は、自らの議決権の全部または一部を永久にまたは一時的に行使しないことを個別に約束す
        ることができる。当該放棄は、ファンドに対する通知がなされた以降は、関連する投資主およびファ
        ンドを拘束する。
         投資主は、書面または他の通信手段により他の者をその代理人として選任することにより投資主総
        会において行為することができる。法律により別途要求される場合、または定款に別途規定される場
        合を除いて、適式に招集された投資主総会における決議は、出席し議決権を行使した者の単純過半数
        により可決される。
       （ｆ）配当受領権
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         配当に関する公告は、ルクセンブルグ・ワート紙およびファンドが随時決定するその他の新聞紙上
        に掲載される。ファンドが保有する支払期日後の配当には利息を付さない。
       （ｇ）投資証券を譲渡する権利
         発行済記名証券はすべて投資主名簿に登録される。その譲渡はすべて投資主名簿に登録され、ファ
        ンドの１名もしくは複数の役員または取締役会が指名する他の者が署名するものとする。投資証券の
        譲渡は、当該証券をファンドの満足する譲渡書類とともにファンドに引き渡した場合、またはその譲
        渡宣誓書が投資主名簿に登録された場合に効力を発生する。ファンドは、投資証券については、その
        名義人を、投資証券の完全な所有者とみなすことができる。
         記名投資証券の譲渡は、通常、名義書換事務代行会社に対する適切な形式の譲渡証書の交付により
        実行される。投資証券の譲渡により、譲渡人または譲受人が所定の最低保有額を下回る投資証券しか
        保有しないことになる場合、取締役会は、残余の保有分についても買い戻しを要求することができ
        る。現在の最低保有額は5,000米ドルまたは相当額とする。ただし、クラスＤ投資証券、クラスＤＤ投
        資証券、クラスＩ投資証券、クラスＪ投資証券、クラスＳ投資証券、クラスＳＩ投資証券、クラスＸ
        投資証券およびクラスＺ投資証券（一度当初申込みが行われた場合、最低保有額の定めはない。）を
        除く。
       （ｈ）紛失、棄損、汚損証券を交換する権利
         保険会社が発行する保証書を引渡すことを含むがそれに限定されずファンドが決定する条件および
        保証の下で、証券の盗難、紛失もしくは棄損の場合には新しい証券と交換することができる。汚損証
        券がファンドに引渡された場合、新しい証券と交換される。実費全額および合理的額の費用は投資主
        の負担とする。
       （ｉ）報告書を受領する権利
         ファンドの会計年度は、毎年８月31日に終了する。先立つ会計年度のファンドおよびサブ・ファン
        ドの監査済財務書類を含む年次報告書は、当該年度末から４か月以内に入手可能である。未監査中間
        報告書は、当該半期末から２か月以内に入手可能である。すべての報告書の写しは、請求によって
        ファンドの登記上の事務所および各地のインベスター・サービシング・チームにおいて入手可能であ
        る。登録投資主は、個人的な会計報告を年に２回送付される。
     （２）【為替管理上の取扱い】

        投資証券の配当金、買戻代金等の送金に関して、ルクセンブルグにおける外国為替管理上の制限はな
       い。
     （３）【本邦における代理人】

        東京都千代田区大手町一丁目１番１号　大手町パークビルディング
        アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
        上記代理人は、ファンドから日本国内において、以下の権限を委任されている。
       （ａ）ファンドに対するルクセンブルグおよび日本の法律上の問題ならびに日本証券業協会の規則上の
          問題について一切の通信、請求、訴状、その他訴訟関係書類を受領する権限
       （ｂ）日本におけるファンド証券の公募、販売、買戻しの取引に関する一切の紛争、見解の相違に関す
          る一切の裁判上、裁判外の行為を行う権限
        関東財務局長に対するファンド証券の募集に関する届出および継続開示ならびに金融庁長官に対する
       ファンド証券に関する届出等の代理人は、以下のとおりである。
        弁護士　　中野　春芽
        東京都千代田区大手町一丁目１番１号　大手町パークビルディング
        アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
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     （４）【裁判管轄等】
        日本の投資主が取得したファンド証券の取引に関連する訴訟の裁判管轄権を下記の裁判所が有するこ
       とをファンドは承認している。
        東京地方裁判所　東京都千代田区霞が関一丁目１番４号
        東京簡易裁判所　東京都千代田区霞が関一丁目１番２号
        確定した判決の執行手続は、関連する法域の適用法律に従って行われる。
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    第４【関係法人の状況】

    １【資産運用会社の概況】

     （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
       ①　名称
         ブラックロック（ルクセンブルグ）エス・エー（BlackRock（Luxembourg）S.A.）（運用会社）
       ②　資本金（株主資本）の額
         2021  年12月31日現在、6,309,670ユーロ（約８億2,348万円）
       ③　事業の内容
         ブラックロック（ルクセンブルグ）エス・エーは、2010年法に基づく運用会社として認可されたル
        クセンブルグの株式会社である。
     （２）【運用体制】

        ブラックロック（ルクセンブルグ）エス・エーは、ファンドの運用会社として行為するため、任命さ
       れている。運用会社は、2010年法第15章に従って、ファンドの運用会社として行為するため認可されて
       いる。
        運用会社は、運用会社契約に基づき、ファンドの投資運用、管理およびファンドのマーケティングに
       関するあらゆる運営機能を、直接または委託により遂行する責任とともに、サブ・ファンドの日々の運
       用を委託されている。
        運用会社は、その職務の一部を委託することを決定した。運用会社は、投資顧問会社に投資運用業務
       を委託している。投資顧問会社は、株式およびセクターの選定および戦略的資産配当の分野で助言と運
       用業務を提供する。
        投資顧問会社の任命にもかかわらず、運用会社は、すべての投資取引につき、ファンドに対する全責
       任を受諾する。
     （３）【大株主の状況】

        ブラックロック（ルクセンブルグ）エス・エーは、ブラックロック・インコーポレイテッド・グルー
       プ内の完全子会社である。運用会社の大株主に関するより詳細な情報は、これを開示するとＥＵのデー
       タ保護法に基づく運用会社の義務に反することとなるため、開示できない。
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     （４）【役員の状況】

                                            （2021年12月末日現在）
                                                     所有
            氏名            役職名                略歴
                                                    株式数
                      取締役会長
     ジョナサン・グリフィン
                              ブラックロック（ルクセンブルグ）エス・
                       および
                                                       ０
                              エーの取締役会長および非常勤取締役
     （Jonathan      Griffin）
                      非常勤取締役
     グラハム・バンピング
                              ブラックロック（ルクセンブルグ）エス・
                      非常勤取締役                                 ０
                              エーの非常勤取締役
     （Graham     Bamping）
                              ブラックロック（ルクセンブルグ）エス・
                              エーのマネージング・ディレクターならび
     ジェフリー・ラドクリフ
                              にブラックロック・ルクセンブルグ・オ
                       取締役                               ０
                              フィスおよびインターナショナル・プロダ
     （Geoffrey      Radcliffe）
                              クト・オーバーサイト・アンド・ガバナン
                              スのヘッド
                              ブラックロック（ルクセンブルグ）エス・
     ジョアン・フィッツジェラルド
                       取締役      エーの取締役およびＥＭＥＡ・ファンド・                         ０
     （Joanne     Fitzgerald）
                              ボード・ガバナンス
                              ブラックロック（ルクセンブルグ）エス・
                              エーの取締役、ブラックロック・グローバ
     レオン・シュワブ
                              ル・ファンズ・アドミニストレーション・
                       取締役                               ０
                              サービス・グループおよびレギュラト
     （Leon    Schwab）
                              リー・アンド・タックス・サブスタンス・
                              ＥＭＥＡ・オルタナティブのヘッド
                              ブラックロック（ルクセンブルグ）エス・
     スヴェトラーナ・ブトビナ
                       取締役      エーのマネージング・ディレクターおよび                         ０
     （Svetlana      Butvina）
                              ＥＭＥＡ・ファンズ・リスクのヘッド
                              ブラックロック（ルクセンブルグ）エス・
                              エーのマネージング・ディレクター、ＥＭ
     リチャード・ガードナー
                       取締役      ＥＡ・クライアント・コア・ビジネスのＣ                         ０
     （Richard      Gardner）
                              ＯＯおよびブラックロック・ライフ・リミ
                              テッドのＣＯＯ
     （５）【事業の内容及び営業の概況】

        ブラックロック（ルクセンブルグ）エス・エーは、2010年法第15章に基づき運用会社として行為する
       ことを認可されている。運用会社契約に基づきファンドの投資運用、管理およびサブ・ファンドのマー
       ケティングに関するあらゆる運営機能を、直接または委託により遂行する責任とともに、ファンドの
       日々の運用を行っている。2021年12月末日現在、運用会社は、以下の３本の投資法人（合計純資産総額
       は、147,751,174,339.62米ドル、5,006,726,449.02英ポンド、2,182,602,716.28カナダ・ドル、
       1,781,423,956.61スイス・フラン、5,031,271,735.07スウェーデン・クローナ、63,063,064,890.20ユー
       ロ、614.42デンマーク・クローネ、611,587,124.20ノルウェー・クローネ、2,697,450,824.02豪ドル、
       17,146,489,591.63香港ドル、37,428,035,067.27人民元、4,979,581,703.97シンガポール・ドル、
       215,945,747.32ニュージーランド・ドル、872,518,171.98南アフリカ・ランド、574,022,909.59ポーラ
       ンド・ズロチ、283,690,479.84ブラジル・レアルおよび205,071,716,583.28円）を運用、助言および／
       または管理している。
        名称（設立国）              基本的性格          設立年月日           純資産総額（通貨別）

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                                         128,444,706,484.78        米ドル
                                          3,899,257,691.02       英ポンド
                                          2,182,602,716.28       カナダ・ドル
                                          1,781,423,956.61       スイス・フラン
                                                 スウェーデン・
                                          5,031,271,735.07
                                                 クローナ
                                         50,053,085,448.99        ユーロ
                                                 デンマーク・
                                              614.42
                                                 クローネ
                                                 ノルウェー・
                                           611,587,124.20
                                                 クローネ
                                          2,697,450,824.02       豪ドル
     ブラックロック・
                  変動資本を有する会社型
     グローバル・ファンズ                          1962  年６月14日
                                         17,146,489,591.63        香港ドル
                  投資信託（アンブレラ型）
     （ルクセンブルグ）
                                         37,428,035,067.27        人民元
                                                 シンガポール・
                                          4,979,581,703.97
                                                 ドル
                                                 ニュージー
                                           215,945,747.32
                                                 ランド・ドル
                                                 南アフリカ・
                                           872,518,171.98
                                                 ランド
                                                 ポーランド・
                                           574,022,909.59
                                                 ズロチ
                                                 ブラジル・
                                           283,690,479.84
                                                 レアル
                                         205,071,716,583.28        円
                                         10,674,810,073.29        米ドル
     ブラックロック・
                  変動資本を有する会社型
     ストラテジック・ファンズ                          2007  年５月２日         1,107,468,758.00       英ポンド
                  投資信託（アンブレラ型）
     （ルクセンブルグ）
                                         12,429,330,883.91        ユーロ
     ブラックロック・
                                          8,631,657,781.55       米ドル
     グローバル・              変動資本を有する会社型
                               2012  年８月30日
     インデックス・ファンズ              投資信託（アンブレラ型）
                                           580,648,557.30      ユーロ
     （ルクセンブルグ）
       （注）上記投資法人は、アンブレラ型であり、複数のサブ・ファンドおよび複数のクラス証券により構成される。各サブ・ファン
         ドの一単位当たり純資産価格については開示していない。
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    ２【その他の関係法人の概況】

     （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
       Ａ．運用会社
        ①　名称
          ブラックロック（ルクセンブルグ）エス・エー（BlackRock（Luxembourg）S.A.）
        ②　資本金（株主資本）の額
          2021  年12月31日現在、6,309,670ユーロ（約８億2,348万円）
        ③　事業の内容
          ブラックロック（ルクセンブルグ）エス・エーは、2010年法に基づく運用会社として認可された
         ルクセンブルグの株式会社である。
       Ｂ．保管銀行およびファンド会計会社

        ①　名称
          ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロンＳＡ／ＮＶ、ルクセンブルグ支店
          （The   Bank   of  New  York   Mellon    SA/NV,    Luxembourg      Branch）
        ②　資本金（自己資本）の額
          2021  年９月末日現在、196,691,110.08ユーロ（約257億円）
        ③　事業の内容
          ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロンＳＡ／ＮＶ、ルクセンブルグ支店は、2008年９月30日
         にベルギーにおいて有限責任会社として設立された。その事務所／連絡先住所は、ルクセンブルグ
         Ｌ－2453、ユージン・リュペール通り２－４番である。その最終持株会社はアメリカ合衆国におい
         て設立されたザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロン・コーポレーションである。主要な業務活
         動は、保管および投資管理サービスならびに財務取引の提供である。
       Ｃ．登録・名義書換事務代行会社

        ①　名称
          Ｊ．Ｐ．モルガン・エスイー、ルクセンブルグ支店（J.P.                              Morgan    SE,  Luxembourg      Branch）
        ②　資本金（株主資本）の額
          該当事項なし。Ｊ．Ｐ．モルガン・エスイーの資本金の額は、2022年１月22日現在、175億乃至
         220億ユーロ（約２兆2,839億乃至２兆8,712億円）である。
        ③　事業の内容
          Ｊ．Ｐ．モルガン・エスイーは、ドイツの法律に基づき設立され、フランクフルト地方裁判所の
         商業登記簿に登記された欧州会社（Societas                         Europaea）である。同社は、欧州中央銀行（ＥＣ
         Ｂ）、ドイツ連邦金融監督庁（Bundesanstalt                        für  Finanzdienstleistungsaufsicht,                  BaFin）およ
         びドイツの中央銀行であるドイツ連邦銀行による直接的な健全性監督に服する金融機関である。
         Ｊ．Ｐ．モルガン・エスイー、ルクセンブルグ支店は、ファンド事務代行会社を務めることについ
         てＣＳＳＦによる承認を受けている。
                                 182/1551





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       Ｄ．投資顧問会社

        ①　名称
         （ａ）ブラックロック・ファイナンシャル・マネジメント・インク
            （BlackRock       Financial      Management,Inc.）
         （ｂ）ブラックロック・インベストメント・マネジメント（ＵＫ）リミテッド
            （ BlackRock      Investment      Management      （ UK ）Limited）
        ②　資本金（株主資本）の額
         （ａ）   該当事項なし。投資顧問会社であるブラックロック・ファイナンシャル・マネジメント・                                             イン
            クの親会社であるブラックロック・インクの資本金の額は、2020年９月末日現在、33,873百
            万米ドル（約３兆8,961億円）である。
         （ｂ）2020年12月31日現在、94,484,948英ポンド（約147億円）
        ③　事業の内容
         （ａ）ブラックロック・ファイナンシャル・マネジメント・インクは、米国デラウェア州の法律に
            基づき1988年に設立され、主に、個人および機関投資家向けに高品質の確定利付証券の分野
            において投資助言および資産運用業務を提供している。ブラックロックの運用専門家は、
            モーゲージ・バック証券、アセット・バック証券、国債、社債および地方債において組成、
            分析および投資の経験が豊富であり、これらの複合証券を評価するために必要な分析システ
            ムの構築に会社資産の相当額をもって関与している。ブラックロックは、米国ブラックロッ
            ク・インクの全額出資子会社である。
         （ｂ）ブラックロック・インベストメント・マネジメント（ＵＫ）リミテッドは、米国外のブラッ
            クロック・グループの主要な事業子会社である。同社は、連合王国金融行為監督機構（以下
            「ＦＣＡ」という。）により規制されているが、ファンドは、ＦＣＡ規則におけるブラック
            ロック・インベストメント・マネジメント（ＵＫ）リミテッドのカスタマーではなく、した
            がって、当該規則の保護の恩恵を直接受けることはない。
       Ｅ．主販売会社

        ①　名称
          ブラックロック・インベストメント・マネジメント（ＵＫ）リミテッド
          （BlackRock       Investment      Management（UK）Limited）
        ②　資本金（株主資本）の額
          前記「Ｄ．投資顧問会社　②　資本金（株主資本）の額（ｂ）」に記載のとおり。
        ③　事業の内容
          前記「Ｄ．投資顧問会社　③　事業の内容（ｂ）」に記載のとおり。
       Ｆ．総販売会社

        ①　名称
          ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）
          （UBS   Asset   Management      Switzerland       AG（Zurich））
        ②　資本金の額
          2021  年９月末日現在、500,000スイス・フラン（約6,288万円）
        ③　事業の内容
          ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）は、スイス内外のファン
         ドならびに機関投資家および非機関投資家のクライアントに対し、ポートフォリオ運用を提供して
         いる。ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）が提供する運用の範
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         囲は、アクティブ株式、システマティックならびにインデックス投資、債券、インベストメント・
         ソリューション、不動産およびプライベート・マーケッツに及ぶ。
       Ｇ．代行協会員および日本における販売会社

        ①　名称
          UBS  SuMi   TRUST   ウェルス・マネジメント株式会社
        ②　資本金の額
          2021  年９月末日現在、5,165百万円
        ③　事業の内容
          UBS  SuMi   TRUST   ウェルス・マネジメント株式会社は、金融商品取引法に基づき日本において金融
         商品取引業者としての業務を行う。
     （２）【関係業務の概要】

       Ａ．運用会社
         ブラックロック（ルクセンブルグ）エス・エーは、ファンドの運用会社として行為するため、ファ
        ンドにより任命された。運用会社は、2010年法第15章に従って、ファンドの運用会社として行為する
        ため認可された。
         運用会社契約に基づき、運用会社は、ファンドの投資運用、管理およびサブ・ファンドのマーケ
        ティングに関するあらゆる運営機能を、直接または委託により遂行する責任とともに、ファンドの
        日々の管理を委託された。
       Ｂ．保管銀行およびファンド会計会社

         ファンドは保管銀行との間で保管契約を締結した。当該契約により、保管銀行はファンド資産の保
        管銀行として行為し、2010年法およびその他の適用ある法律に基づく保管者としての任務および責任
        を担うことに同意した。保管銀行はまた、ＵＣＩＴＳ指令の目的上ファンドの保管者として行為す
        る。
         運用会社は、ファンド会計会社と管理事務、所在地事務およびコーポレート事務代行契約を締結し
        た。当該契約により、ファンド会計会社は、ファンドの会計、純資産価格の決定およびこれらの職務
        に関連した業務を提供することに合意した。ルクセンブルグの法規に従って、ファンド会計会社は、
        運用会社および管轄官庁の承認を得て、他の者、企業または会社に、特定の職務を委託する権限を有
        する。
       Ｃ．登録・名義書換事務代行会社

         登録・名義書換事務代行会社は、運用会社との契約に基づき、ファンドの登録・名義書換事務代行
        会社として投資証券の発行、買戻しおよび乗換えの手続、投資主名簿の維持、その他の関連業務を含
        むすべての必要な名義書換事務代行業務、また登録事務代行会社として業務を行う。
       Ｄ．投資顧問会社

         投資顧問会社は、運用会社と投資顧問契約を締結し、同契約に基づき、サブ・ファンドのポート
        フォリオに対する投資助言業務およびその他一定の関連業務を行う。
       Ｅ．主販売会社

         主販売会社は、運用会社との販売契約に基づき、ファンド証券の販売業務、販売促進業務および
        マーケティング業務の提供を行う。
       Ｆ．総販売会社

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         総販売会社は、主販売会社との提携契約に基づき、ファンド証券の販売ならびに自らの支店および
        子会社のファンドの販売会社としての選任等を行う。
       Ｇ．代行協会員および日本における販売会社

         代行協会員および日本におけるファンド証券の販売会社としての業務を行う。
     （３）【資本関係】

        該当事項なし。
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    第５【外国投資法人の経理状況】

    １【財務諸表】

    （ａ）サブ・ファンドの最近２会計年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作

        成されたファンドの原文（英文）の監査済財務書類を翻訳したものである（ただし、円換算部分を除
        く。）。これは、「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」（平成５年大蔵省令第22号。そ
        の後の改正を含む。）に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年
        大蔵省令第59号。その後の改正を含む。）第131条第５項ただし書の規定の適用によるものである。
    （ｂ）ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号。その後の改正

        を含む。）第１条の３第７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるアーンスト・アンド・ヤン
        グ・ソシエテ・アノニムから監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相
        当すると認められる証明に係る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付さ
        れている。
    （ｃ）ファンドの原文の財務書類は外貨で表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額について円

        換算額が併記されている。日本円への換算には、2021年12月30日における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の
        対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝115.02円、１英ポンド＝155.24円、１カナダ・ドル＝90.04
        円、１スイス・フラン＝125.76円、１ユーロ＝130.51円、１豪ドル＝83.42円、１香港ドル＝14.75
        円、１人民元＝18.06円、１シンガポール・ドル＝85.15円、１ニュージーランド・ドル＝78.69円およ
        び１南アフリカ・ランド＝7.21円）が使用されている。なお、千円未満の金額は四捨五入されてい
        る。日本円に換算された金額は、四捨五入のため、合計欄の数値が総数と一致しない場合がある。
    （注）ファンドの原文の財務書類には、現在ファンドを構成するすべてのサブ・ファンドの情報が掲載されているが、日本文の財務書

       類にはＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンドの情報のみが掲載されている（ただし、「財務書類に対する注記」を除
       く。）。
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     （１）【貸借対照表】

       Ａ　2021年８月31日に終了した会計年度に係る財務書類
    純資産計算書　2021年８月31日現在

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・
                                          ボンド・ファンド
                              注記
                                        米ドル           千円
    資産

    投資有価証券－取得原価                                   3,302,044,659           379,801,177
                                         123,146,237           14,164,280
    未実現評価益
    投資有価証券－時価                         ２(a)
                                        3,425,190,896           393,965,457
    銀行預金                         ２(a)           126,034,476           14,496,485
    未収利息および未収配当金                         ２(a)            47,577,596           5,472,375
    売却投資有価証券未収金                         ２(a)             331,905           38,176
    販売投資証券未収金                         ２(a)            16,284,614           1,873,056
    以下に係る未実現評価益：
     未決済先渡為替予約                        ２(c)            2,896,515           333,157
    スワップの時価                         ２(c)            2,001,828           230,250
    買建オプション／スワップションの時価                         ２(c)              17,093           1,966
                                           2,037           234
    その他の資産                        ２(a，c)
    資産合計                                   3,620,336,960           416,411,157
    負債
    ブローカーに対する債務                          15            790,001           90,866
    未払収益分配金                         ２(a)            10,514,810           1,209,413
    購入投資有価証券未払金                         ２(a)            5,170,000           594,653
    買戻し投資証券未払金                         ２(a)            8,216,960           945,115
    以下に係る未実現評価損：
     未決済上場先物取引                        ２(c)             598,063           68,789
                                         3,849,412           442,759
    その他の負債                      ５，６，７，８，９
    負債合計                                     29,139,246           3,351,596
    純資産合計                                   3,591,197,714           413,059,561
    　添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。

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    ３会計年度末における純資産価額の概要　2021年８月31日現在

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                          ボンド・ファンド
                              通貨
                                               （円換算額）
    2021  年８月31日現在
    純資産合計                         米ドル         3,591,197,714          413,059,561     千円
    以下の１口当たり純資産価額：
     クラスＡ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             10.71         1,663   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＡ毎日分配型投資証券                        米ドル             6.03          694  円
     クラスＡ毎月分配型投資証券                        米ドル             6.09          700  円
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル            11.57          965  円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡカナダ・ドル・ヘッジ
                            カナダ・ドル              10.34          931  円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ
                             ユーロ             9.31         1,215   円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             9.85         1,529   円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡニュージーランド・ドル・ヘッジ                       ニュージー
                                          11.34          892  円
     毎月分配型投資証券                       ランド・ドル
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          10.07          857  円
     毎月分配型投資証券                        ドル
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             9.17          765  円
     金利差毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡ南アフリカ・ランド・ヘッジ                       南アフリカ・
                                          90.97          656  円
     金利差毎月総収益分配型投資証券                        ランド
     クラスＡオフショア中国人民元・ヘッジ                       オフショア
                                         105.70          1,909   円
     金利差毎月総収益分配英国報告型投資証券                       中国人民元
     クラスＡ安定毎月総収益分配型投資証券                        米ドル             5.05          581  円
     クラスＡ香港ドル・ヘッジ
                             香港ドル             37.69          556  円
     安定毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.25          788  円
     安定毎月総収益分配型投資証券                        ドル
     クラスＡ無分配投資証券                        米ドル            39.04         4,490   円
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル            19.12         1,595   円
     無分配投資証券
     クラスＡスイス・フラン・ヘッジ
                           スイス・フラン              11.76         1,479   円
     無分配投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ
                             ユーロ            229.57         29,961   円
     無分配投資証券
                           シンガポール・
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
                                          16.64         1,417   円
                              ドル
     無分配投資証券
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ３会計年度末における純資産価額の概要　2021年８月31日現在（続き）

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                          ボンド・ファンド
                              通貨
                                               （円換算額）
    2021  年８月31日現在（続き）
    以下の１口当たり純資産価額（続き）：
     クラスＣ毎日分配型投資証券                        米ドル             6.04          695  円
     クラスＣ無分配投資証券                        米ドル             29.63         3,408   円
     クラスＤ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             10.66         1,655   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＤ毎月分配型投資証券                        米ドル             10.43         1,200   円
     クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          10.10          860  円
     毎月分配型投資証券                         ドル
     クラスＤ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             20.28         1,692   円
     無分配投資証券
     クラスＤスイス・フラン・ヘッジ
                            スイス・フラン              12.31         1,548   円
     無分配投資証券
     クラスＤユーロ・ヘッジ
                             ユーロ            246.02         32,108   円
     無分配投資証券
     クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          17.60         1,499   円
     無分配投資証券                         ドル
     クラスＤ無分配英国報告型投資証券                        英ポンド             30.35         4,712   円
     クラスＥ無分配投資証券                        米ドル             35.47         4,080   円
     クラスＥユーロ・ヘッジ
                             ユーロ             10.17         1,327   円
     無分配投資証券
     クラスＩ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             9.24         1,434   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＩ毎月分配型投資証券                        米ドル             9.82         1,129   円
     クラスＩ無分配投資証券                        米ドル             17.01         1,956   円
     クラスＩユーロ・ヘッジ
                             ユーロ             12.69         1,656   円
     無分配投資証券
     クラスＩスイス・フラン・ヘッジ
                            スイス・フラン              10.13         1,274   円
     無分配英国報告型投資証券
     クラスＩ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             10.88         1,689   円
     無分配英国報告型投資証券
     クラスＳＲ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             10.09         1,566   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＳＲ毎月分配英国報告型投資証券                        英ポンド             7.33         1,138   円
     クラスＳＲ無分配英国報告型投資証券                        英ポンド             7.45         1,157   円
     クラスＳＲユーロ・ヘッジ
                             英ポンド             10.24         1,590   円
     無分配英国報告型投資証券
     クラスＸ安定毎月総収益分配型投資証券                        米ドル             11.12         1,279   円
                             米ドル             46.89         5,393   円
     クラスＸ無分配投資証券
                                 189/1551





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    ３会計年度末における純資産価額の概要　2021年８月31日現在（続き）

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                          ボンド・ファンド
                              通貨
                                               （円換算額）
    2020  年８月31日現在
    純資産合計                         米ドル         3,031,279,724          348,657,794     千円
    以下の１口当たり純資産価額：
     クラスＡ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             10.30         1,599   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＡ毎日分配型投資証券                        米ドル             5.79          666  円
     クラスＡ毎月分配型投資証券                        米ドル             5.84          672  円
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル            11.13          928  円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡカナダ・ドル・ヘッジ
                            カナダ・ドル              9.94          895  円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ
                             ユーロ             9.01         1,176   円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             9.48         1,472   円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡニュージーランド・ドル・ヘッジ                       ニュージー
                                          10.90          858  円
     毎月分配型投資証券                       ランド・ドル
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.67          823  円
     毎月分配型投資証券                        ドル
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             8.94          746  円
     金利差毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡ南アフリカ・ランド・ヘッジ                       南アフリカ・
                                          88.00          634  円
     金利差毎月総収益分配型投資証券                        ランド
     クラスＡオフショア中国人民元・ヘッジ                       オフショア
                                         102.59          1,853   円
     金利差毎月総収益分配英国報告型投資証券                       中国人民元
     クラスＡ安定毎月総収益分配型投資証券                        米ドル             4.95          569  円
     クラスＡ香港ドル・ヘッジ
                             香港ドル             36.96          545  円
     安定毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.06          771  円
     安定毎月総収益分配型投資証券                        ドル
     クラスＡ無分配投資証券                        米ドル            36.04         4,145   円
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル            17.70         1,477   円
     無分配投資証券
     クラスＡスイス・フラン・ヘッジ
                           スイス・フラン              10.98         1,381   円
     無分配投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ
                             ユーロ            213.89         27,915   円
     無分配投資証券
                           シンガポール・
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
                                          15.37         1,309   円
                              ドル
     無分配投資証券
                                 190/1551





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    ３会計年度末における純資産価額の概要　2021年８月31日現在（続き）

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                          ボンド・ファンド
                              通貨
                                               （円換算額）
    2020  年８月31日現在（続き）
    以下の１口当たり純資産価額（続き）：
     クラスＣ毎日分配型投資証券                        米ドル             5.80          667  円
     クラスＣ無分配投資証券                        米ドル             27.70         3,186   円
     クラスＤ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             10.25         1,591   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＤ毎月分配型投資証券                        米ドル             10.01         1,151   円
     クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.70          826  円
     毎月分配型投資証券                         ドル
     クラスＤ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             18.65         1,556   円
     無分配投資証券
     クラスＤスイス・フラン・ヘッジ
                            スイス・フラン              11.42         1,436   円
     無分配投資証券
     クラスＤユーロ・ヘッジ
                             ユーロ            227.62         29,707   円
     無分配投資証券
     クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          16.14         1,374   円
     無分配投資証券                         ドル
     クラスＤ無分配英国報告型投資証券                        英ポンド             28.79         4,469   円
     クラスＥ無分配投資証券                        米ドル             32.91         3,785   円
     クラスＩ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             8.89         1,380   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＩ毎月分配型投資証券                        米ドル             9.42         1,083   円
     クラスＩ無分配投資証券                        米ドル             15.57         1,791   円
     クラスＩユーロ・ヘッジ
                             ユーロ             11.72         1,530   円
     無分配投資証券
     クラスＸ安定毎月総収益分配型投資証券                        米ドル             10.74         1,235   円
                             米ドル             42.70         4,911   円
     クラスＸ無分配投資証券
                                 191/1551









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    ３会計年度末における純資産価額の概要　2021年８月31日現在（続き）

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                          ボンド・ファンド
                              通貨
                                               （円換算額）
    2019  年８月31日現在
    純資産合計                         米ドル         2,106,616,767          242,303,061     千円
    以下の１口当たり純資産価額：
     クラスＡ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             10.58         1,642   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＡ毎日分配型投資証券                        米ドル             5.80          667  円
     クラスＡ毎月分配型投資証券                        米ドル             5.86          674  円
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル            11.42          953  円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡカナダ・ドル・ヘッジ
                            カナダ・ドル              10.11          910  円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ
                             ユーロ             9.30         1,214   円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             9.75         1,514   円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡニュージーランド・ドル・ヘッジ                       ニュージー
                                          11.18          880  円
     毎月分配型投資証券                       ランド・ドル
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.80          834  円
     毎月分配型投資証券                        ドル
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             9.30          776  円
     金利差毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡ南アフリカ・ランド・ヘッジ                       南アフリカ・
                                          90.54          653  円
     金利差毎月総収益分配型投資証券                        ランド
     クラスＡオフショア中国人民元・ヘッジ                       オフショア
                                         104.11          1,880   円
     金利差毎月総収益分配英国報告型投資証券                       中国人民元
     クラスＡ安定毎月総収益分配型投資証券                        米ドル             5.07          583  円
     クラスＡ香港ドル・ヘッジ
                             香港ドル             37.90          559  円
     安定毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.40          800  円
     安定毎月総収益分配型投資証券                        ドル
     クラスＡ無分配投資証券                        米ドル            34.57         3,976   円
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル            17.38         1,450   円
     無分配投資証券
     クラスＡスイス・フラン・ヘッジ
                           スイス・フラン              10.85         1,364   円
     無分配投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ
                             ユーロ            211.16         27,558   円
     無分配投資証券
                           シンガポール・
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
                                          14.91         1,270   円
                              ドル
     無分配投資証券
                                 192/1551





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    ３会計年度末における純資産価額の概要　2021年８月31日現在（続き）

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                          ボンド・ファンド
                              通貨
                                               （円換算額）
    2019  年８月31日現在（続き）
    以下の１口当たり純資産価額（続き）：
     クラスＣ毎日分配型投資証券                        米ドル             5.82          669  円
     クラスＣ無分配投資証券                        米ドル             26.90         3,094   円
     クラスＤ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             10.53         1,635   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＤ毎月分配型投資証券                        米ドル             10.04         1,155   円
     クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.84          838  円
     毎月分配型投資証券                         ドル
     クラスＤ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             18.17         1,516   円
     無分配投資証券
     クラスＤスイス・フラン・ヘッジ
                            スイス・フラン              11.20         1,409   円
     無分配投資証券
     クラスＤユーロ・ヘッジ
                             ユーロ            223.14         29,122   円
     無分配投資証券
     クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          15.55         1,324   円
     無分配投資証券                         ドル
     クラスＤ無分配英国報告型投資証券                        英ポンド             29.90         4,642   円
     クラスＥ無分配投資証券                        米ドル             31.72         3,648   円
     クラスＩ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             9.12         1,416   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＩ毎月分配型投資証券                        米ドル             9.45         1,087   円
     クラスＩ無分配投資証券                        米ドル             14.81         1,703   円
     クラスＩユーロ・ヘッジ
                             ユーロ             11.47         1,497   円
     無分配投資証券
     クラスＸ安定毎月総収益分配型投資証券                        米ドル             10.83         1,246   円
                             米ドル             40.37         4,643   円
     クラスＸ無分配投資証券
    　価格は、関連する投資証券クラスの取引通貨で提示されている。投資証券クラスに二つ以上の取引通貨がある場合は、関連す

    る投資証券クラスの基準通貨が表示されている。追加の取引通貨価格は、評価時における直物為替レートで価格を換算し、算定
    されている。
    　添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。

                                 193/1551







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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    損益および純資産変動計算書　2021年８月31日に終了した会計年度

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・
                                          ボンド・ファンド
                               注記
                                        米ドル           千円
    期首純資産
                                        3,031,279,724           348,657,794
    収益
    債券利息（源泉徴収税控除後）                          ２(b)          175,363,510           20,170,311
    スワップ利息                          ２(c)           1,774,119           204,059
    集団投資スキームによる収益（源泉徴収税控除後）                          ２(b)           1,175,357           135,190
    配当金（源泉徴収税控除後）                          ２(b)           2,822,007           324,587
    有価証券貸付収益                          ２(b)            165,942           19,087
                                          237,630           27,332
    投資運用報酬リベート                           ５
    収益合計                          ２(b)          181,538,565           20,880,566
    費用
    銀行利息                          ２(b)            34,139           3,927
    スワップ利息                          ２(c)            102,613           11,803
    年次サービス料                           ７          3,766,704           433,246
    ローン・コミットメント・フィー                           17            26,954           3,100
    保管および預託報酬                         ２(h),８             429,919           49,449
    販売報酬                           ６           328,625           37,798
    税金                           ９          1,287,640           148,104
                                         30,379,775           3,494,282
    投資運用報酬                           ５
    費用合計                                     36,356,369           4,181,710
    純利益
                                         145,182,196           16,698,856
    以下に係る実現純評価益／（損）：
     投資有価証券                         ２(a)           94,995,755          10,926,412
     上場先物取引                         ２(c)           9,160,409          1,053,630
     オプション／スワップション契約                         ２(c)            181,337           20,857
     スワップ取引                         ２(c)           29,160,252           3,354,012
     先渡為替予約                         ２(c)           8,445,568           971,409
                                         (1,064,452)           (122,433)
     その他の取引に係る外国通貨                         ２(i)
    当期実現純評価益                                    140,878,869           16,203,888
    以下に係る未実現評価益／（損）の純変動額：
     投資有価証券                         ２(a)           10,270,927           1,181,362
     上場先物取引                         ２(c)           (566,372)           (65,144)
     オプション／スワップション契約                         ２(c)             2,384           274
     スワップ取引                         ２(c)           (9,369,846)          (1,077,720)
     先渡為替予約                         ２(c)           (5,280,086)           (607,315)
                                          (66,640)           (7,665)
     その他の取引に係る外国通貨                         ２(i)
    当期未実現評価益／（損）の純変動                                     (5,009,633)           (576,208)
    運用成績による純資産の増加                                    281,051,432           32,326,536
    資本の変動
    投資証券発行による正味受取額                                   2,738,171,028           314,944,432
                                       (2,370,676,010)           (272,675,155)
    投資証券買戻しによる正味支払額
    資本の変動による純資産の増加                                    367,495,018           42,269,277
    配当金公表額                           16
                                         (88,628,460)          (10,194,045)
                                        3,591,197,714           413,059,561
    期末純資産
                                 194/1551

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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    　添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。

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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    発行済投資証券口数変動表　2021年８月31日に終了した会計年度

                                ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                   ボンド・ファンド
                        期首発行済         当期発行        当期買戻し         期末発行済
                        投資証券口数         投資証券口数         投資証券口数         投資証券口数
    クラスＡ英ポンド・ヘッジ
                           105,131          6,427        17,865         93,693
    毎年分配英国報告型投資証券
    クラスＡ毎日分配型投資証券                     9,642,488         6,686,059         3,471,445        12,857,102
    クラスＡ毎月分配型投資証券                     16,062,099         23,122,580         14,447,048         24,737,631
    クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                          1,426,198          404,742         508,828        1,322,112
    毎月分配型投資証券
    クラスＡカナダ・ドル・ヘッジ
                           796,116         196,050         144,493         847,673
    毎月分配型投資証券
    クラスＡユーロ・ヘッジ
                          2,438,050          263,153        2,218,524          482,679
    毎月分配型投資証券
    クラスＡ英ポンド・ヘッジ
                           646,214         270,426         95,892        820,748
    毎月分配型投資証券
    クラスＡニュージーランド・ドル・
                           332,050         35,893         44,637        323,306
    ヘッジ毎月分配型投資証券
    クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
                          1,660,977          410,937         551,959        1,519,955
    毎月分配型投資証券
    クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                         11,573,664         1,513,848         3,060,051        10,027,461
    金利差毎月総収益分配型投資証券
    クラスＡ南アフリカ・ランド・ヘッジ
                          2,187,460         1,251,934         1,534,561         1,904,833
    金利差毎月総収益分配型投資証券
    クラスＡオフショア中国人民元・ヘッジ
                            345       32,474          945       31,874
    金利差毎月総収益分配英国報告型投資証券
    クラスＡ安定毎月総収益分配型投資証券                     146,333,212         88,236,952         48,970,511        185,599,653
    クラスＡ香港ドル・ヘッジ
                          6,296,496        12,539,210         3,276,565        15,559,141
    安定毎月総収益分配型投資証券
    クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
                           769,272         584,344         323,387        1,030,229
    安定毎月総収益分配型投資証券
    クラスＡ無分配投資証券                     11,441,254         22,730,745         20,582,308         13,589,691
    クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                           366,038         176,028         326,969         215,097
    無分配投資証券
    クラスＡスイス・フラン・ヘッジ
                           112,933          6,151         3,674        115,410
    無分配投資証券
    クラスＡユーロ・ヘッジ
                           93,203         18,862         23,186         88,879
    無分配投資証券
    クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
                           61,600        133,359         50,579        144,380
    無分配投資証券
                                 196/1551






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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    発行済投資証券口数変動表　2021年８月31日に終了した会計年度（続き）

                                ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                   ボンド・ファンド
                        期首発行済         当期発行        当期買戻し         期末発行済
                        投資証券口数         投資証券口数         投資証券口数         投資証券口数
    クラスＣ毎日分配型投資証券
                          1,171,172          37,042        513,307         694,907
    クラスＣ無分配投資証券                      460,467         178,207         129,749         508,925
    クラスＤ英ポンド・ヘッジ
                           707,279        1,053,596          320,180        1,440,695
    毎年分配英国報告型投資証券
    クラスＤ毎月分配型投資証券                     14,533,422         6,713,439         6,486,626        14,760,235
    クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ
                           293,506         159,990         105,070         348,426
    毎月分配型投資証券
    クラスＤ豪ドル・ヘッジ
                           136,573         17,434         49,694        104,313
    無分配投資証券
    クラスＤスイス・フラン・ヘッジ
                           251,159         74,977         22,820        303,316
    無分配投資証券
    クラスＤユーロ・ヘッジ
                           173,351         225,100         119,780         278,671
    無分配投資証券
    クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ
                            5,967        16,105         5,410        16,662
    無分配投資証券
    クラスＤ無分配英国報告型投資証券                     5,506,585         8,245,209         5,020,494         8,731,300
    クラスＥ無分配投資証券                      538,056         124,550         161,322         501,284
    クラスＥユーロ・ヘッジ
                             －        413         －        413
    無分配投資証券
    クラスＩ英ポンド・ヘッジ
                          6,968,410         1,287,533         5,634,472         2,621,471
    毎年分配英国報告型投資証券
    クラスＩ毎月分配型投資証券                     11,612,845         10,652,428          119,777       22,145,496
    クラスＩ無分配投資証券                     27,378,337         21,323,437         21,484,614         27,217,160
    クラスＩユーロ・ヘッジ
                         24,195,401         9,149,912        22,444,704         10,900,609
    無分配投資証券
    クラスＩスイス・フラン・ヘッジ
                             －        449         －        449
    無分配英国報告型投資証券
    クラスＩ英ポンド・ヘッジ
                             －        382         －        382
    無分配英国報告型投資証券
    クラスＳＲ英ポンド・ヘッジ
                             －        364         －        364
    毎年分配英国報告型投資証券
    クラスＳＲ毎月分配英国報告型投資証券                         －        500         －        500
    クラスＳＲ無分配英国報告型投資証券                         －        500         －        500
    クラスＳＲユーロ・ヘッジ
                             －        420         －        420
    無分配英国報告型投資証券
    クラスＸ安定毎月総収益分配型投資証券                     4,280,796         3,499,114          64,251       7,715,659
                          1,484,659          486,004        1,502,114          468,549
    クラスＸ無分配投資証券
    　添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。

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    ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
    公認の証券取引所に上場されているまたはその他の規制市場で取引されている譲渡可能な有価証券および短期金融商品
    普通株式
             ケイマン諸島
             Diversey    Holdings    Ltd
         235,689                                    4,079,776         0.11
             フランス
             Constellium     SE ‘A’
         286,753                                    5,657,637         0.16
             英国
             Sensata    Technologies
          52,354
              Holding    Plc
                                             3,135,481         0.09
             米国
             AMP  PIPE
         315,073                                    3,390,185         0.09
          48,224    Aramark                                1,659,388         0.05
             Archrock    Inc
         302,887                                    2,353,432         0.06
             Avantor    Inc
         122,945                                    4,903,047         0.14
             AZEK  Co Inc/The    ‘A’
          1,815                                     76,557        0.00
             Chesapeake     Energy   Corp
          98,222                                    5,399,263         0.15
             Clear   Channel    Outdoor
         516,031
              Holdings    Inc
                                             1,300,398         0.04
             CommScope     Holding    Co Inc
          65,885                                    1,042,301         0.03
             Devon   Energy   Corp
         114,915                                    3,402,633         0.09
             Diamondback     Energy   Inc 
          57,893                                    4,371,500         0.12
             DT Midstream     Inc
          47,111                                    2,210,919         0.06
             Element    Solutions     Inc
         214,870                                    4,952,754         0.14
             EQT  Corp
         316,238                                    5,698,609         0.16
             Extraction     Oil  & Gas  Inc
          63,241                                    2,806,636         0.08
             Extraction     Oil  & Gas  Inc
          30,078                                    1,334,862         0.04
             Lear  Corp
           687                                   110,112        0.00
             Syneos   Health   Inc
          46,485                                    4,362,617         0.12
             Uber  Technologies      Inc
          50,460                                    2,002,757         0.06
                                             51,377,970         1.43
    普通株式合計                                        64,250,864         1.79
    債券
             オーストリア
       EUR  400,000    ams  AG 5/3/2025
              (Zero   Coupon)
                                              410,908        0.01
       EUR  200,000    ams  AG 2.125％    3/11/2027
                                              236,104        0.01
                                              647,012        0.02
             ベルギー
       EUR  200,000    House   of Finance    NV/The
              4.375％    15/7/2026
                                              244,695        0.01
             バミューダ
      USD  1,574,000     Highlands     Holdings    Bond  Issuer
              Ltd  / Highlands     Holdings
              Bond  Co-Issuer     Inc  ‘144A  ’
              7.625％    15/10/2025
                                             1,675,539         0.05
             NCL  Corp  Ltd  ‘144A  ’
      USD  3,800,000
              5.875％    15/3/2026
                                             3,805,339         0.10
             NCL  Corp  Ltd  ‘144A  ’
      USD  1,060,000
              10.25％    1/2/2026
                                             1,226,950         0.03
             NCL  Finance    Ltd  ‘144A  ’
      USD  2,414,000
              6.125％    15/3/2028
                                             2,441,314         0.07
      USD  1,800,000     Viking   Ocean   Cruises    Ship  VII
              Ltd  ‘144A  ’ 5.625％    15/2/2029
                                             1,802,367         0.05
                                             10,951,509         0.30
             ブラジル
                          *
       USD  275,000    Oi Movel   SA 8.75％   30/7/2026
                                              284,969        0.01
       USD  275,000    Oi SA 10％  27/7/2025
                                              268,902        0.01
                                              553,871        0.02
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
                                 198/1551




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    ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                        （続き）

    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
             カナダ
      USD  4,652,000     1011778    BC ULC  / New  Red
              Finance    Inc  ‘144A  ’
              3.875％    15/1/2028
                                             4,710,150         0.13
      USD  3,777,000     1011778    BC ULC  / New  Red
              Finance    Inc  ‘144A  ’
              4.375％    15/1/2028
                                             3,843,097         0.11
      USD  1,135,000     1011778    BC ULC  / New  Red
              Finance    Inc  ‘144A  ’
              5.75％   15/4/2025
                                             1,199,621         0.03
             Air  Canada   ‘144A  ’
      USD  4,224,000
              3.875％    15/8/2026
                                             4,249,080         0.12
             Akumin   Escrow   Inc  ‘144A  ’
       USD  588,000
              7.5％   1/8/2028
                                              562,316        0.02
             Akumin   Inc  ‘144A  ’
      USD  1,084,000
              7％  1/11/2025
                                             1,025,735         0.03
       USD  938,000    ATS  Automation     Tooling
              Systems    Inc  ‘144A  ’
              4.125％    15/12/2028
                                              967,345        0.03
             Bausch   Health   Cos  Inc  ‘144A  ’
      USD  2,229,000
              4.875％    1/6/2028
                                             2,289,807         0.06
             Bausch   Health   Cos  Inc  ‘144A  ’
      USD  1,692,000
              5％  30/1/2028
                                             1,613,407         0.04
             Bausch   Health   Cos  Inc  ‘144A  ’
       USD  987,000
              5％  15/2/2029
                                              921,651        0.03
             Bausch   Health   Cos  Inc  ‘144A  ’
      USD  2,192,000
              5％  15/2/2029
                                             2,046,868         0.06
             Bausch   Health   Cos  Inc  ‘144A  ’
      USD  2,653,000
              5.25％   30/1/2030
                                             2,493,555         0.07
             Bausch   Health   Cos  Inc  ‘144A  ’
       USD  805,000
              5.25％   15/2/2031
                                              750,461        0.02
             Bausch   Health   Cos  Inc  ‘144A  ’
       USD  686,000
              5.75％   15/8/2027
                                              719,542        0.02
             Bausch   Health   Cos  Inc  ‘144A  ’
      USD  2,870,000
              6.25％   15/2/2029
                                             2,852,062         0.08
             Bausch   Health   Cos  Inc  ‘144A  ’
      USD  4,405,000
              7％  15/1/2028
                                             4,564,681         0.13
             Bausch   Health   Cos  Inc  ‘144A  ’
      USD  3,416,000
              7.25％   30/5/2029
                                             3,522,887         0.10
             Bausch   Health   Cos  Inc  ‘144A  ’
      USD  4,091,000
              9％  15/12/2025
                                             4,352,313         0.12
             Bombardier     Inc  ‘144A  ’
       USD  111,000
              6％  15/10/2022
                                              111,272        0.00
             Bombardier     Inc  ‘144A  ’
      USD  3,539,000
              6％  15/2/2028
                                             3,553,121         0.10
             Bombardier     Inc  ‘144A  ’
      USD  7,945,000
              7.125％    15/6/2026
                                             8,373,275         0.23
             Bombardier     Inc  ‘144A  ’
       USD  490,000
              7.45％   1/5/2034
                                              558,046        0.01
             Bombardier     Inc  ‘144A  ’
      USD  3,132,000
              7.5％   1/12/2024
                                             3,262,166         0.09
             Bombardier     Inc  ‘144A  ’
       USD  319,000
              7.5％   15/3/2025
                                              328,206        0.01
             Bombardier     Inc  ‘144A  ’
      USD  2,698,000
              7.875％    15/4/2027
                                             2,827,760         0.08
      USD  3,899,000     Brookfield     Residential
              Properties     Inc  / Brookfield
              Residential     US LLC  ‘144A  ’
              4.875％    15/2/2030
                                             3,940,680         0.11
      USD  2,229,000     Brookfield     Residential
              Properties     Inc  / Brookfield
              Residential     US LLC  ‘144A  ’
              5％  15/6/2029
                                             2,265,344         0.06
      USD  9,641,000     Clarios    Global   LP / Clarios    US
              Finance    Co ‘144A  ’ 6.25％
                  *
              15/5/2026                              10,171,255         0.28
      USD  20,953,000      Clarios    Global   LP / Clarios    US
              Finance    Co ‘144A  ’ 8.5％
                  *
              15/5/2027                              22,393,519         0.62
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
                                 199/1551


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    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
       EUR  334,000    Clarios    Global   LP / Clarios    US
              Finance    Co 4.375％    15/5/2026
                                              408,455        0.01
             Clarios    Global   LP ‘144A  ’
      USD  4,857,000
              6.75％   15/5/2025
                                             5,148,420         0.14
      USD  2,185,000     Garda   World   Security    Corp
              ‘144A  ’ 4.625％    15/2/2027
                                             2,190,867         0.06
      USD  1,394,000     Garda   World   Security    Corp
              ‘144A  ’ 9.5％   1/11/2027
                                             1,514,232         0.04
             GFL  Environmental      Inc  ‘144A  ’
      USD  1,469,000
              3.5％   1/9/2028
                                             1,466,738         0.04
             GFL  Environmental      Inc  ‘144A  ’
      USD  1,726,000
              3.75％   1/8/2025
                                             1,780,248         0.05
             GFL  Environmental      Inc  ‘144A  ’
      USD  3,025,000
              4％  1/8/2028
                                             3,008,363         0.08
             GFL  Environmental      Inc  ‘144A  ’
       USD  643,000
              4.25％   1/6/2025
                                              667,212        0.02
             GFL  Environmental      Inc  ‘144A  ’
      USD  1,371,000
              4.375％    15/8/2029
                                             1,376,553         0.04
             GFL  Environmental      Inc  ‘144A  ’
      USD  4,776,000
              4.75％   15/6/2029
                                             4,889,597         0.14
             GFL  Environmental      Inc  ‘144A  ’
      USD  7,030,000
              5.125％    15/12/2026
                                             7,426,914         0.21
             Husky   III  Holding    Ltd  ‘144A  ’
      USD  2,709,000
              13％  15/2/2025
                                             2,902,721         0.08
      USD  1,367,000     Intertape     Polymer    Group   Inc
              ‘144A  ’ 4.375％    15/6/2029
                                             1,394,989         0.04
      USD  2,201,000     Masonite    International      Corp
              ‘144A  ’ 3.5％   15/2/2030
                                             2,209,859         0.06
       USD  260,000    Masonite    International      Corp
              ‘144A  ’ 5.375％    1/2/2028
                                              276,621        0.01
             Mattamy    Group   Corp  ‘144A  ’
      USD  1,520,000
              4.625％    1/3/2030
                                             1,560,333         0.04
             Mattamy    Group   Corp  ‘144A  ’
       USD  956,000
              5.25％   15/12/2027
                                             1,000,354         0.03
             New  Gold  Inc  ‘144A  ’
       USD  413,000
                      *
              6.375％    15/5/2025
                                              425,758        0.01
             New  Gold  Inc  ‘144A  ’
      USD  5,008,000
              7.5％   15/7/2027
                                             5,289,700         0.15
             NOVA  Chemicals     Corp  ‘144A  ’
       USD  318,000
              4.875％    1/6/2024
                                              335,887        0.01
             Open  Text  Corp  ‘144A  ’
      USD  1,896,000
              3.875％    15/2/2028
                                             1,959,364         0.05
             Parkland    Corp/Canada      ‘144A  ’
      USD  1,407,000
              5.875％    15/7/2027
                                             1,501,107         0.04
       USD  950,000    Quebecor    Media   Inc
              5.75％   15/1/2023
                                             1,008,321         0.03
      USD  1,503,000     Telesat    Canada   / Telesat    LLC
              ‘144A  ’ 4.875％    1/6/2027
                                             1,380,460         0.04
             Tervita    Corp  ‘144A  ’
       USD  878,000
              11％  1/12/2025
                                             1,002,171         0.03
      USD  6,711,000     Titan   Acquisition     Ltd  / Titan
              Co-Borrower     LLC  ‘144A  ’ 7.75％   15/4/2026
                                             6,895,552         0.19
             Videotron     Ltd  ‘144A  ’
      USD  3,701,000
              3.625％    15/6/2029
                                             3,817,544         0.11
                                            163,307,562          4.54
             ケイマン諸島
      USD  2,206,505     Global   Aircraft    Leasing    Co Ltd
              ‘144A  ’ 6.5％   15/9/2024
                                             2,198,230         0.06
      USD  2,178,000     Hawaiian    Brand   Intellectual
              Property    Ltd  / HawaiianMiles
              Loyalty    Ltd  ‘144A  ’ 5.75％   20/1/2026
                                             2,281,455         0.06
       USD  800,000    Sable   International      Finance    Ltd
              ‘144A  ’ 5.75％   7/9/2027
                                              841,376        0.02
       USD  355,069    Spirit   Loyalty    Cayman   Ltd  /
              Spirit   IP Cayman   Ltd  ‘144A  ’
              8％  20/9/2025
                                              402,613        0.01
             Transocean     Inc  ‘144A  ’ 11.5％
       USD  897,000
              30/1/2027                                905,118        0.03
       EUR  745,000    UPCB  Finance    VII  Ltd
              3.625％    15/6/2029
                                              903,416        0.03
                                             7,532,208         0.21
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
                                 200/1551


                                                          EDINET提出書類
                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                        （続き）

    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
             キプロス
       EUR  375,000    Bank  of Cyprus   Pcl  FRN
              24/6/2027                                436,022        0.01
             フィンランド
       EUR  200,000    Citycon    Oyj  FRN  24/11/2024
              (Perpetual)                                246,599        0.01
       EUR  375,000    Finnair    Oyj  4.25％   19/5/2025
                                              455,285        0.01
      USD  1,286,000     Nokia   Oyj  6.625％    15/5/2039
                                             1,789,867         0.05
                                             2,491,751         0.07
             フランス
        EUR  3,301   Accor   SA 0.7％   7/12/2027
                                              202,657        0.01
       EUR  200,000    Air  France-KLM
              3.875％    1/7/2026
                                              232,595        0.01
       EUR  198,000    Altice   France   SA/France
              2.5％   15/1/2025
                                              231,331        0.01
       EUR  245,000    Altice   France   SA/France
              4.125％    15/1/2029
                                              290,602        0.01
             Altice   France   SA/France     ‘144A  ’
      USD  1,295,000
              5.125％    15/1/2029
                                             1,306,402         0.04
             Altice   France   SA/France     ‘144A  ’
      USD  11,924,000
                      *
              5.125％    15/7/2029
                                             12,024,609         0.33
             Altice   France   SA/France     ‘144A  ’
      USD  2,786,000
                     *
              5.5％   15/1/2028
                                             2,872,659         0.08
       EUR  500,000    Altice   France   SA/France
              5.875％    1/2/2027
                                              625,116        0.02
             Altice   France   SA/France     ‘144A  ’
       USD  901,000
              7.375％    1/5/2026
                                              937,995        0.03
             Altice   France   SA/France     ‘144A  ’
      USD  10,221,000
              8.125％    1/2/2027
                                             11,115,337         0.31
       EUR  300,000    Burger   King  France   SAS
              6％  1/5/2024
                                              364,691        0.01
       EUR  256,000    CAB  SELAS   3.375％    1/2/2028
                                              305,421        0.01
       EUR  200,000    Casino   Guichard    Perrachon     SA
              FRN  31/1/2024     (Perpetual)
                                              172,681        0.00
       EUR  300,000    Casino   Guichard    Perrachon     SA
              3.58％   7/2/2025
                                              347,178        0.01
       EUR  392,000    Casino   Guichard    Perrachon     SA
              5.25％   15/4/2027
                                              471,426        0.01
       EUR  200,000    CGG  SA 7.75％   1/4/2027
                                              232,070        0.01
       EUR  267,000    Chrome   Bidco   SASU
              3.5％   31/5/2028
                                              323,533        0.01
       EUR  128,000    Chrome   Holdco   SASU
              5％  31/5/2029
                                              155,937        0.00
       EUR  372,000    CMA  CGM  SA
              7.5％   15/1/2026
                                              491,288        0.01
             Constellium     SE ‘144A  ’
      USD  6,324,000
              3.75％   15/4/2029
                                             6,261,456         0.17
             Constellium     SE ‘144A  ’
      USD  2,285,000
              5.625％    15/6/2028
                                             2,413,531         0.07
             Constellium     SE ‘144A  ’
      USD  7,899,000
                      *
              5.875％    15/2/2026
                                             8,116,617         0.23
       GBP  500,000    Electricite     de France   SA FRN
              29/1/2026     (Perpetual)
                                              773,371        0.02
       EUR  200,000    Electricite     de France   SA FRN
              15/12/2026     (Perpetual)
                                              246,291        0.01
       EUR  200,000    Electricite     de France   SA FRN
              3/9/2027    (Perpetual)
                                              247,888        0.01
       EUR  800,000    Electricite     de France   SA FRN
              15/6/2030     (Perpetual)
                                             1,004,320         0.03
       EUR  182,000    Faurecia    SE 3.75％   15/6/2028
                                              227,280        0.01
       EUR  396,000    Getlink    SE 3.5％   30/10/2025
                                              486,266        0.01
       EUR  272,000    Goldstory     SASU
              5.375％    1/3/2026
                                              330,711        0.01
       GBP  300,000    Korian   SA FRN  15/3/2024
              (Perpetual)                                422,778        0.01
       EUR  200,000    La Financiere     Atalian    SASU
              5.125％    15/5/2025
                                              237,847        0.01
       EUR  100,000    Laboratoire     Eimer   Selas
              5％  1/2/2029
                                              122,376        0.00
       EUR  252,000    Loxam   SAS  3.25％   14/1/2025
                                              303,513        0.01
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
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    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
       EUR  300,000    Loxam   SAS  3.5％   3/5/2023
                                              358,168        0.01
       EUR  115,000    Loxam   SAS  3.75％   15/7/2026
                                              140,470        0.00
       EUR  100,000    Loxam   SAS  4.25％   15/4/2024
                                              120,605        0.00
       EUR  100,000    Loxam   SAS  5.75％   15/7/2027
                                              124,190        0.00
       EUR  100,000    Novafives     SAS  5％  15/6/2025
                                              109,974        0.00
       EUR  172,000    Paprec   Holding    SA
              3.5％   1/7/2028
                                              205,680        0.01
       EUR  168,000    Picard   Groupe   SAS
              3.875％    1/7/2026
                                              202,101        0.00
       EUR  300,000    Quatrim    SASU
              5.875％    15/1/2024
                                              369,281        0.01
       EUR  300,000    RCI  Banque   SA FRN
              18/2/2030                                362,414        0.01
       EUR  200,000    Renault    SA
              2.375％    25/5/2026
                                              242,517        0.01
       EUR  400,000    Rubis   Terminal    Infra   SAS
              5.625％    15/5/2025
                                              498,577        0.01
       EUR  146,000    Tereos   Finance    Groupe   I SA
              7.5％   30/10/2025
                                              185,219        0.00
       EUR  257,000    Vallourec     SA 8.5％   30/6/2026
                                              317,548        0.01
                                             57,134,517         1.59
             ドイツ
       EUR  300,000    CeramTec    BondCo   GmbH
              5.25％   15/12/2025
                                              365,464        0.01
       EUR  328,000    Cheplapharm     Arzneimittel
              GmbH  4.375％    15/1/2028
                                              404,678        0.01
      USD  2,395,000     Cheplapharm     Arzneimittel
              GmbH  ‘144A  ’ 5.5％   15/1/2028
                                             2,451,881         0.07
       EUR  600,000    Commerzbank     AG FRN
              9/10/2025     (Perpetual)
                                              780,624        0.02
       EUR  200,000    Deutsche    Lufthansa     AG
              2.875％    11/2/2025
                                              239,805        0.01
       EUR  400,000    Deutsche    Lufthansa     AG
              3.5％   14/7/2029
                                              479,673        0.01
       EUR  400,000    Deutsche    Lufthansa     AG
              3.75％   11/2/2028
                                              488,108        0.01
       EUR  215,000    Gruenenthal     GmbH
                      *
              3.625％    15/11/2026
                                              262,635        0.01
       EUR  247,000    Gruenenthal     GmbH
              4.125％    15/5/2028
                                              302,864        0.01
       EUR  192,000    HT Troplast    GmbH
              9.25％   15/7/2025
                                              250,023        0.01
       EUR  252,000    IHO  Verwaltungs     GmbH
              3.875％    15/5/2027
                                              310,244        0.01
             IHO  Verwaltungs     GmbH  ‘144A  ’
       USD  200,000
              6％  15/5/2027
                                              208,977        0.00
                       *
       EUR  200,000    KME  SE 6.75％   1/2/2023
                                              227,605        0.01
       EUR  200,000    Nidda   BondCo   GmbH
              5％  30/9/2025
                                              237,639        0.01
       EUR  229,000    Nidda   BondCo   GmbH
              7.25％   30/9/2025
                                              277,493        0.01
       EUR  194,000    Nidda   Healthcare     Holding
              GmbH  3.5％   30/9/2024
                                              229,973        0.01
       EUR  219,000    Novelis    Sheet   Ingot   GmbH
              3.375％    15/4/2029
                                              270,162        0.01
       EUR  132,000    PCF  GmbH  FRN  15/4/2026
                                              158,711        0.00
                         *
       EUR  229,000    PCF  GmbH  4.75％   15/4/2026
                                              282,341        0.01
       EUR  100,000    ProGroup    AG 3％  31/3/2026
                                              121,027        0.00
       EUR  360,000    Renk  AG/Frankfurt      am Main
              5.75％   15/7/2025
                                              447,181        0.01
       EUR  307,000    Schenck    Process    Holding
              GmbH/Darmstadt
              5.375％    15/6/2023
                                              371,266        0.01
       EUR  200,000    Techem   Verwaltungsgesellschaft
              674  mbH  6％  30/7/2026
                                              245,970        0.01
       EUR  100,000    Tele  Columbus    AG
              3.875％    2/5/2025
                                              118,740        0.00
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
                                 202/1551



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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                        （続き）

    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
       EUR  400,000    thyssenkrupp      AG
              2.875％    22/2/2024
                                              489,385        0.01
       EUR  588,000    TK Elevator    Midco   GmbH
              4.375％    15/7/2027
                                              732,996        0.02
       EUR  270,000    Vertical    Holdco   GmbH
              6.625％    15/7/2028
                                              343,076        0.01
             Vertical    Holdco   GmbH  ‘144A  ’
      USD  4,513,000
                      *
              7.625％    15/7/2028
                                             4,885,322         0.14
       EUR  300,000    ZF Finance    GmbH
              2％  6/5/2027
                                              361,747        0.01
       EUR  300,000    ZF Finance    GmbH
              2.75％   25/5/2027
                                              373,273        0.01
                                             16,718,883         0.47
             ギリシャ
       EUR  165,000    Public   Power   Corp  SA
              3.375％    31/7/2028
                                              196,923        0.00
       EUR  263,000    Public   Power   Corp  SA
              3.875％    30/3/2026
                                              325,010        0.01
                                              521,933        0.01
             アイルランド
       EUR  200,000    AIB  Group   Plc  FRN  23/6/2025
              (Perpetual)                                267,633        0.01
       EUR  245,000    Anchorage     Capital    Europe   CLO
              2 DAC  FRN  15/4/2034
                                              289,620        0.01
       EUR  183,000    Aqueduct    European    CLO
              2-2017   DAC  ‘Series   2017-2X
              E’ FRN  15/10/2030
                                              206,455        0.01
      EUR  5,100,000     Aurium   CLO  II DAC  FRN
              22/6/2034                               6,066,124         0.17
       EUR  200,000    Aurium   CLO  II DAC  FRN
              22/6/2034                                234,843        0.01
      EUR  5,880,000     Aurium   CLO  II DAC  FRN
              22/6/2034                               6,925,651         0.19
       EUR  440,000    Avoca   CLO  XV DAC  FRN
              15/4/2031                                503,829        0.01
       EUR  400,000    Avoca   CLO  XVIII   DAC  FRN
              15/4/2031                                455,687        0.01
       EUR  200,000    BBAM  European    CLO  I DAC
              FRN  22/7/2034
                                              233,683        0.01
       EUR  300,000    Bilbao   CLO  I DAC  FRN
              20/7/2031                                346,683        0.01
      EUR  4,410,000     Cairn   CLO  VI DAC  FRN
              25/7/2029                               5,256,534         0.15
      EUR  1,920,000     Contego    Clo  V DAC  FRN
              15/1/2031                               2,284,345         0.06
      EUR  2,700,000     Contego    Clo  V DAC  FRN
              15/1/2031                               3,195,116         0.09
       EUR  100,000    CVC  Cordatus    Loan  Fund  XX
              DAC  FRN  22/6/2034
                                              116,593        0.00
      USD  2,967,000     Endo  Dac  / Endo  Finance    LLC/
              Endo  Finco   Inc  ‘144A  ’
                     *
              9.5％   31/7/2027
                                             2,922,999         0.08
       EUR  100,000    Invesco    Euro  CLO  FRN
              15/7/2034                                117,083        0.00
       USD  646,000    James   Hardie   International
              Finance    DAC  ‘144A  ’
                    *
              5％  15/1/2028
                                              684,602        0.02
             Jazz  Securities     DAC  ‘144A  ’
      USD  4,212,000
              4.375％    15/1/2029
                                             4,370,140         0.12
      USD  6,057,000     LCPR  Senior   Secured
              Financing     DAC  ‘144A  ’
              5.125％    15/7/2029
                                             6,308,154         0.17
      USD  3,789,000     LCPR  Senior   Secured
              Financing     DAC  ‘144A  ’
              6.75％   15/10/2027
                                             4,031,496         0.11
      EUR  6,000,000     Madison    Park  Euro  Funding    XI
              Designated     Activity    Co FRN
              15/2/2031                               7,086,780         0.20
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
                                 203/1551



                                                          EDINET提出書類
                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                        （続き）

    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
      EUR  2,810,000     Madison    Park  Euro  Funding    XI
              Designated     Activity    Co FRN
              15/2/2031                               3,320,150         0.09
       EUR  100,000    North   Westerly    VII  ESG  CLO
              DAC  FRN  15/5/2034
                                              116,409        0.00
       EUR  200,000    Northwoods     Capital    21 Euro
              DAC  FRN  22/7/2034
                                              231,755        0.01
       EUR  200,000    Northwoods     Capital    23 Euro
              DAC  FRN  15/3/2034
                                              232,257        0.01
       EUR  298,000    OCP  Euro  CLO  2017-2   DAC
              FRN  15/1/2032
                                              341,899        0.01
       EUR  200,000    OCP  Euro  CLO  2017-2   DAC
              FRN  15/1/2032
                                              229,254        0.01
       EUR  100,000    OCP  Euro  CLO  2019-3   DAC
              FRN  20/4/2033
                                              115,574        0.00
       EUR  400,000    OZLME   III  DAC  FRN  24/8/2030
                                              449,980        0.01
       EUR  200,000    Providus    Clo  III  DAC  FRN
              18/7/2034                                236,016        0.01
       GBP  175,000    Virgin   Media   Vendor   Financing
              Notes   III  DAC
              4.875％    15/7/2028
                                              245,758        0.01
      USD  8,157,000     Virgin   Media   Vendor   Financing
              Notes   IV DAC  ‘144A  ’
              5％  15/7/2028
                                             8,462,888         0.23
                                             65,885,990         1.83
             イタリア
       EUR  277,000    Atlantia    SpA  1.875％    12/2/2028
                                              342,512        0.01
             Autostrade     per  l’Italia   SpA
       EUR  100,000
              1.75％   26/6/2026
                                              123,247        0.00
             Autostrade     per  l’Italia   SpA
       EUR  300,000
              1.75％   1/2/2027
                                              369,511        0.01
             Autostrade     per  l’Italia   SpA
       EUR  100,000
              1.875％    4/11/2025
                                              124,016        0.00
             Autostrade     per  l’Italia   SpA
       EUR  487,000
              2％  4/12/2028
                                              609,670        0.02
             Autostrade     per  l’Italia   SpA
       EUR  458,000
              2％  15/1/2030
                                              572,858        0.02
       EUR  200,000    Banca   Monte   dei  Paschi   di
              Siena   SpA  1.875％    9/1/2026
                                              242,337        0.01
       EUR  200,000    Banca   Monte   dei  Paschi   di
              Siena   SpA  2.625％    28/4/2025
                                              247,035        0.01
       EUR  100,000    Banca   Monte   dei  Paschi   di
              Siena   SpA  3.625％    24/9/2024
                                              125,822        0.00
       EUR  100,000    Banco   BPM  SpA  FRN
              14/9/2030                                129,176        0.00
       EUR  650,000    Banco   BPM  SpA  FRN
              29/6/2031                                769,993        0.02
       EUR  157,000    Brunello    Bidco   SpA  FRN
              15/2/2028                                186,023        0.00
       EUR  325,000    Cedacri    Mergeco    SPA  FRN
              15/5/2028                                388,349        0.01
       EUR  350,000    Centurion     Bidco   SpA
              5.875％    30/9/2026
                                              431,670        0.01
       EUR  256,000    doValue    SpA
              3.375％    31/7/2026
                                              306,646        0.01
      USD  2,616,000     F-Brasile     SpA  / F-Brasile     US
              LLC  ‘144A  ’ 7.375％    15/8/2026
                                             2,701,504         0.07
       EUR  200,000    Gamma   Bidco   SpA
              5.125％    15/7/2025
                                              242,757        0.01
       EUR  271,000    Gamma   Bidco   SpA
              6.25％   15/7/2025
                                              336,645        0.01
       EUR  195,000    IMA  Industria     Macchine
              Automatiche     SpA  FRN
              15/1/2028                                232,665        0.01
       EUR  216,000    IMA  Industria     Macchine
              Automatiche     SpA
              3.75％   15/1/2028
                                              257,492        0.01
       EUR  200,000    Intesa   Sanpaolo    SpA  FRN
              20/1/2025     (Perpetual)
                                              262,047        0.01
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
                                 204/1551



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    ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                        （続き）

    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
       EUR  200,000    Intesa   Sanpaolo    SpA  FRN
              4/3/2029                                265,446        0.01
       EUR  250,000    Intesa   Sanpaolo    SpA  FRN
              1/9/2031    (Perpetual)
                                              346,772        0.01
             Intesa   Sanpaolo    SpA  ‘144A  ’
      USD  1,585,000
              4.198％    1/6/2032
                                             1,629,231         0.05
             Intesa   Sanpaolo    SpA  ‘144A  ’
      USD  1,160,000
              4.95％   1/6/2042
                                             1,205,252         0.03
       GBP  150,000    Intesa   Sanpaolo    SpA
              5.148％    10/6/2030
                                              238,431        0.01
       EUR  200,000    Nexi  SpA  24/2/2028
              (Zero   Coupon)
                                              238,868        0.01
       EUR  450,000    Poste   Italiane    SpA
              2.625％    24/6/2170
                                              530,372        0.01
       EUR  454,000    Rekeep   SpA  7.25％   1/2/2026
                                              579,563        0.02
        EUR  68,750    Sisal   Group   SpA  7％  31/7/2023
                                               82,065        0.00
       EUR  300,000    Societa    Cattolica     Di
              Assicurazione      SPA  FRN
              14/12/2047                                404,820        0.01
       EUR  467,000    Telecom    Italia   SpA/Milano
              1.625％    18/1/2029
                                              543,448        0.01
       EUR  100,000    Telecom    Italia   SpA/Milano
              3％  30/9/2025
                                              126,209        0.00
       EUR  100,000    Telecom    Italia   SpA/Milano
              3.625％    25/5/2026
                                              131,453        0.00
       EUR  358,000    Telecom    Italia   SpA/Milano
              4％  11/4/2024
                                              454,978        0.01
      USD  1,385,000     Telecom    Italia   SpA/Milano
              ‘144A  ’ 5.303％    30/5/2024
                                             1,505,426         0.04
       EUR  200,000    UniCredit     SpA  FRN  3/6/2026
              (Perpetual)                                282,413        0.01
       EUR  200,000    UniCredit     SpA  FRN  3/6/2027
              (Perpetual)                                230,684        0.01
       EUR  200,000    UniCredit     SpA  FRN  23/9/2029
                                              239,553        0.01
       EUR  200,000    UniCredit     SpA  FRN  15/1/2032
                                              244,163        0.01
       EUR  325,000    Unipol   Gruppo   SpA
              3.25％   23/9/2030
                                              432,591        0.01
                                             18,713,713         0.52
             ジャマイカ
      USD  2,078,000     Digicel    International      Finance
              Ltd/Digicel     international
              Holdings    Ltd  ‘144A  ’ 8.75％
              25/5/2024                               2,162,871         0.06
             日本
       EUR  525,000    Rakuten    Group   Inc  FRN
              22/4/2027     (Perpetual)
                                              624,323        0.02
       USD  802,000    SoftBank    Group   Corp  FRN
              19/7/2023     (Perpetual)
                                              805,910        0.02
       EUR  224,000    SoftBank    Group   Corp
              2.125％    6/7/2024
                                              262,849        0.01
       EUR  236,000    SoftBank    Group   Corp
              2.875％    6/1/2027
                                              272,427        0.01
       EUR  500,000    SoftBank    Group   Corp
              3.125％    19/9/2025
                                              598,199        0.02
       EUR  160,000    SoftBank    Group   Corp
              3.375％    6/7/2029
                                              183,896         0
       EUR  100,000    SoftBank    Group   Corp
              4％  19/9/2029
                                              120,462         0
       EUR  100,000    SoftBank    Group   Corp
              4.5％   20/4/2025
                                              125,448         0
       EUR  535,000    SoftBank    Group   Corp
              4.75％   30/7/2025
                                              675,042        0.02
       EUR  300,000    SoftBank    Group   Corp
              5％  15/4/2028
                                              382,884        0.01
                                             4,051,440         0.11
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
                                 205/1551



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    ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                        （続き）

    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
             ジャージー
       GBP  181,000    CPUK  Finance    Ltd
              4.5％   28/8/2027
                                              254,455        0.01
       GBP  200,000    CPUK  Finance    Ltd
              4.875％    28/8/2025
                                              280,829        0.01
       GBP  305,000    Galaxy   Bidco   Ltd
              6.5％   31/7/2026
                                              442,436        0.01
                                              977,720        0.03
             リベリア
       USD  789,000    Royal   Caribbean     Cruises    Ltd
              ‘144A  ’ 5.5％   31/8/2026
                                              798,697        0.02
      USD  4,196,000     Royal   Caribbean     Cruises    Ltd
                        *
              ‘144A  ’ 5.5％   1/4/2028
                                             4,231,666         0.12
       USD  913,000    Royal   Caribbean     Cruises    Ltd
              ‘144A  ’ 9.125％    15/6/2023
                                              994,184        0.03
       USD  880,000    Royal   Caribbean     Cruises    Ltd
              ‘144A  ’ 10.875％    1/6/2023
                                              991,544        0.03
      USD  1,044,000     Royal   Caribbean     Cruises    Ltd
              ‘144A  ’ 11.5％   1/6/2025
                                             1,199,295         0.03
                                             8,215,386         0.23
             ルクセンブルグ
       EUR  100,000    ADLER   Group   SA
              2.25％   14/1/2029
                                              112,922        0.00
       EUR  400,000    ADLER   Group   SA
              2.75％   13/11/2026
                                              472,002        0.01
       EUR  300,000    ADLER   Group   SA
              3.25％   5/8/2025
                                              362,351        0.01
      USD  5,289,000     Allied   Universal     Holdco   LLC/
              Allied   Universal     Finance
              Corp/Atlas     Luxco   4 Sarl
              ‘144A  ’ 4.625％    1/6/2028
                                             5,304,655         0.15
      USD  8,868,000     Allied   Universal     Holdco   LLC/
              Allied   Universal     Finance
              Corp/Atlas     Luxco   4 Sarl
              ‘144A  ’ 4.625％    1/6/2028
                                             8,901,255         0.25
       EUR  291,000    Allied   Universal     Holdco   LLC/
              Allied   Universal     Finance
              Corp/Atlas     Luxco   4 Sarl
              3.625％    1/6/2028
                                              343,017        0.01
       GBP  104,000    Allied   Universal     Holdco   LLC/
              Allied   Universal     Finance
              Corp/Atlas     Luxco   4 Sarl
              4.875％    1/6/2028
                                              142,780        0.00
       EUR  200,000    Altice   Financing     SA
              2.25％   15/1/2025
                                              230,175        0.01
       EUR  195,000    Altice   Financing     SA
              3％  15/1/2028
                                              219,614        0.01
       EUR  354,000    Altice   Financing     SA
              4.25％   15/8/2029
                                              421,773        0.01
             Altice   Financing     SA ‘144A  ’
      USD  5,344,000
              5％  15/1/2028
                                             5,331,442         0.15
             Altice   Financing     SA ‘144A  ’
      USD  7,947,000
              5.75％   15/8/2029
                                             8,155,609         0.23
             Altice   France   Holding    SA ‘144A  ’
      USD  5,793,000
                    *
              6％  15/2/2028
                                             5,736,055         0.16
       EUR  200,000    Altice   France   Holding    SA
              8％  15/5/2027
                                              254,322        0.01
             Altice   France   Holding    SA ‘144A  ’
       EUR  100,000
              8％  15/5/2027
                                              127,104        0.00
             Altice   France   Holding    SA ‘144A  ’
      USD  20,253,000
              10.5％   15/5/2027
                                             22,271,971         0.62
      EUR  2,180,000     Aramark    International      Finance
              Sarl  3.125％    1/4/2025
                                             2,611,217         0.07
             ARD  Finance    SA ‘144A  ’
      USD  13,767,015
              6.5％   30/6/2027
                                             14,491,022         0.40
       EUR  100,000    Aroundtown     SA FRN
              23/9/2024     (Perpetual)
                                              125,607        0.00
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
                                 206/1551



                                                          EDINET提出書類
                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                        （続き）

    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
       EUR  132,000    BK LC Lux  Finco1   Sarl
              5.25％   30/4/2029
                                              162,485        0.00
             Camelot    Finance    SA ‘144A  ’
      USD  3,041,000
                     *
              4.5％   1/11/2026
                                             3,174,044         0.09
       EUR  262,000    Cidron   Aida  Finco   Sarl
              5％  1/4/2028
                                              313,943        0.01
       GBP  266,000    Cidron   Aida  Finco   Sarl
              6.25％   1/4/2028
                                              374,775        0.01
       EUR  329,000    Cirsa   Finance    International      Sarl
              4.75％   22/5/2025
                                              392,919        0.01
       EUR  100,000    Cirsa   Finance    International      Sarl
              6.25％   20/12/2023
                                              120,056        0.00
       EUR  259,000    Codere   Finance    2 Luxembourg
              SA (Step-up    coupon)    10.75％
              30/9/2023                                324,175        0.01
        EUR  41,000    Codere   Finance    2 Luxembourg
              SA 10.75％    30/9/2023
                                               51,740        0.00
       EUR  309,375    Codere   Finance    2 Luxembourg
              SA 10.75％    1/11/2023
                                              259,357        0.01
       EUR  300,000    Dana  Financing     Luxembourg
              Sarl  3％  15/7/2029
                                              368,889        0.01
      USD  7,022,000     Endo  Luxembourg     Finance    Co
              I Sarl  / Endo  US Inc  ‘144A  ’
              6.125％    1/4/2029
                                             6,984,081         0.19
       EUR  300,000    European    TopSoho    Sarl
              4％  21/9/2021
                                              302,791        0.01
       EUR  712,000    Garfunkelux     Holdco   3 SA
              6.75％   1/11/2025
                                              882,829        0.03
       GBP  256,000    Garfunkelux     Holdco   3 SA
              7.75％   1/11/2025
                                              370,362        0.01
             Herens   Holdco   Sarl  ‘144A  ’
      USD  2,626,000
              4.75％   15/5/2028
                                             2,619,619         0.07
       EUR  558,000    Herens   Midco   Sarl
              5.25％   15/5/2029
                                              638,270        0.02
       EUR  155,000    HSE  Finance    Sarl
              5.625％    15/10/2026
                                              191,137        0.01
      USD  4,122,000     Intelsat    Jackson    Holdings    SA
              (Defaulted)      ‘144A  ’
              8％  15/2/2024
                                             4,285,417         0.12
      USD  1,855,000     ION  Trading    Technologies      Sarl
              ‘144A  ’ 5.75％   15/5/2028
                                             1,916,846         0.05
       EUR  166,000    Kleopatra     Finco   Sarl
              4.25％   1/3/2026
                                              195,706        0.01
       EUR  500,000    Matterhorn     Telecom    SA
              4％  15/11/2027
                                              612,979        0.02
       EUR  100,000    Monitchem     HoldCo   2 SA
              9.5％   15/9/2026
                                              129,058        0.00
       EUR  296,000    Monitchem     HoldCo   3 SA
              5.25％   15/3/2025
                                              362,016        0.01
       EUR  502,000    Rossini    Sarl  6.75％   30/10/2025
                                              619,527        0.02
       EUR  180,211    Summer   BC Holdco   A Sarl
              9.25％   31/10/2027
                                              234,257        0.01
       EUR  700,000    Summer   BC Holdco   B SARL
              5.75％   31/10/2026
                                              874,509        0.02
      USD  2,413,000     Telecom    Italia   Capital    SA
              6％  30/9/2034
                                             2,745,741         0.08
      USD  1,137,000     Telecom    Italia   Capital    SA
              6.375％    15/11/2033
                                             1,336,464         0.04
      USD  1,146,000     Telecom    Italia   Capital    SA
              7.2％   18/7/2036
                                             1,444,814         0.04
      USD  2,203,000     Telecom    Italia   Capital    SA
              7.721％    4/6/2038
                                             2,867,557         0.08
       EUR  283,000    Telecom    Italia   Finance    SA
              7.75％   24/1/2033
                                              498,229        0.01
      USD  5,200,000     Telenet    Finance    Luxembourg
              Notes   Sarl  ‘144A  ’
                     *
              5.5％   1/3/2028
                                             5,499,000         0.15
                                            116,768,485          3.25
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
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    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
             マーシャル諸島
             Danaos   Corp  ‘144A  ’
       USD  483,000
              8.5％   1/3/2028
                                              524,557        0.02
             Seaspan    Corp  ‘144A  ’
      USD  3,555,000
              5.5％   1/8/2029
                                             3,617,213         0.10
                                             4,141,770         0.12
             オランダ
       EUR  200,000    Abertis    Infraestructuras        Finance
              BV FRN  24/11/2025
              (Perpetual)                                244,470        0.01
      USD  4,169,000     Clear   Channel    International      BV
              ‘144A  ’ 6.625％    1/8/2025
                                             4,340,971         0.12
       EUR  143,000    Dufry   One  BV 2％  15/2/2027
                                              161,851        0.00
       EUR  100,000    Dufry   One  BV 2.5％   15/10/2024
                                              117,949        0.00
             Elastic    NV ‘144A  ’
      USD  3,887,000
              4.125％    15/7/2029
                                             3,940,446         0.11
       EUR  235,000    Energizer     Gamma   Acquisition
              BV 3.5％   30/6/2029
                                              277,637        0.01
       EUR  194,000    Nobel   Bidco   BV
              3.125％    15/6/2028
                                              229,615        0.01
       EUR  195,000    Nobian   Finance    BV
              3.625％    15/7/2026
                                              232,930        0.01
             OCI  NV ‘144A  ’ 5.25％   1/11/2024
       USD  890,000
                                              917,959        0.03
       EUR  100,000    OI European    Group   BV
              3.125％    15/11/2024
                                              123,827        0.00
       EUR  175,000    Repsol   International      Finance
              BV FRN  11/3/2026
              (Perpetual)                                222,261        0.01
       EUR  342,000    Repsol   International      Finance
              BV FRN  11/9/2028
              (Perpetual)                                450,192        0.01
      USD  2,635,000     Sensata    Technologies      BV
              ‘144A  ’ 4％  15/4/2029
                                             2,704,169         0.08
      USD  3,380,000     Sensata    Technologies      BV
              ‘144A  ’ 5％  1/10/2025
                                             3,773,483         0.11
       USD  973,000    Sensata    Technologies      BV
              ‘144A  ’ 5.625％    1/11/2024
                                             1,083,854         0.03
       EUR  150,941    Summer   BidCo   BV
              9％  15/11/2025
                                              183,088        0.01
       EUR  400,000    Telefonica     Europe   BV FRN
              31/3/2024     (Perpetual)
                                              527,936        0.01
       EUR  300,000    Telefonica     Europe   BV FRN
              31/3/2024     (Perpetual)
                                              395,952        0.01
       EUR  600,000    Telefonica     Europe   BV FRN
              14/12/2024     (Perpetual)
                                              775,055        0.02
       EUR  200,000    Telefonica     Europe   BV FRN
              22/6/2026     (Perpetual)
                                              257,169        0.01
       EUR  100,000    Teva  Pharmaceutical       Finance
              Netherlands     II BV
              1.625％    15/10/2028
                                              107,119        0.00
       EUR  100,000    Teva  Pharmaceutical       Finance
              Netherlands     II BV
              1.875％    31/3/2027
                                              110,714        0.00
       EUR  100,000    Teva  Pharmaceutical       Finance
              Netherlands     II BV
              4.5％   1/3/2025
                                              123,073        0.00
       EUR  600,000    Teva  Pharmaceutical       Finance
              Netherlands     II BV
              6％  31/1/2025
                                              770,861        0.02
       USD  232,000    Teva  Pharmaceutical       Finance
              Netherlands     III  BV
              7.125％    31/1/2025
                                              253,833        0.01
       EUR  129,000    Titan   Holdings    II BV
              5.125％    15/7/2029
                                              155,804        0.00
       EUR  261,000    Trivium    Packaging     Finance    BV
              3.75％   15/8/2026
                                              316,800        0.01
      USD  8,195,000     Trivium    Packaging     Finance    BV
              ‘144A  ’ 5.5％   15/8/2026
                                             8,616,551         0.24
      USD  16,553,000      Trivium    Packaging     Finance    BV
              ‘144A  ’ 8.5％   15/8/2027
                                             17,753,093         0.49
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
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    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
       EUR  552,000    United   Group   BV
              4％  15/11/2027
                                              644,591        0.02
       EUR  248,000    United   Group   BV
              4.625％    15/8/2028
                                              294,332        0.01
       EUR  235,000    United   Group   BV
              4.875％    1/7/2024
                                              282,154        0.01
      USD  3,880,000     UPC  Broadband     Finco   BV
              ‘144A  ’ 4.875％    15/7/2031
                                             3,954,399         0.11
       EUR  200,000    UPC  Holding    BV
              3.875％    15/6/2029
                                              244,872        0.01
       EUR  100,000    ZF Europe   Finance    BV
              2％  23/2/2026
                                              121,216        0.00
       EUR  100,000    ZF Europe   Finance    BV
              2.5％   23/10/2027
                                              123,095        0.00
             Ziggo   Bond  Co BV ‘144A  ’
      USD  3,465,000
                      *
              5.125％    28/2/2030
                                             3,556,407         0.10
             Ziggo   Bond  Co BV ‘144A  ’
       USD  680,000
              6％  15/1/2027
                                              713,884        0.02
       EUR  141,000    Ziggo   BV 2.875％    15/1/2030
                                              168,455        0.00
             Ziggo   BV ‘144A  ’
      USD  1,474,000
              4.875％    15/1/2030
                                             1,514,535         0.04
             Ziggo   BV ‘144A  ’
      USD  3,328,000
              5.5％   15/1/2027
                                             3,449,855         0.10
                                             64,236,457         1.79
             パナマ
             Carnival    Corp  ‘144A  ’
      USD  10,170,000
              4％  1/8/2028
                                             10,220,850         0.29
             Carnival    Corp  ‘144A  ’
      USD  7,286,000
              5.75％   1/3/2027
                                             7,475,655         0.21
       EUR  229,000    Carnival    Corp
              7.625％    1/3/2026
                                              291,686        0.01
             Carnival    Corp  ‘144A  ’
      USD  1,921,000
              9.875％    1/8/2027
                                             2,216,354         0.06
       EUR  302,000    Carnival    Corp  10.125％
              1/2/2026                                410,090        0.01
             Carnival    Corp  ‘144A  ’ 10.5％
      USD  5,996,000
                  *
              1/2/2026                               6,932,875         0.19
             Carnival    Corp  ‘144A  ’ 11.5％
       USD  429,000
              1/4/2023                                484,096        0.01
                                             28,031,606         0.78
             ポーランド
       USD  983,000    CANPACK    SA / Eastern    PA
              Land  Investment     Holding    LLC
              ‘144A  ’ 3.125％    1/11/2025
                                             1,003,889         0.03
             ポルトガル
      EUR  3,100,000     Banco   Espirito    Santo   SA
              (Restricted)      (Defaulted)
              8/5/2017    (Zero   Coupon)
                                              586,464        0.02
      EUR  4,400,000     Banco   Espirito    Santo   SA
              (Restricted)      (Defaulted)
              15/1/2018     (Zero   Coupon)
                                              832,401        0.02
                                             1,418,865         0.04
             スペイン
       EUR  177,000    Aedas   Homes   Opco  SLU
              4％  15/8/2026
                                              217,492        0.01
       EUR  400,000    Banco   Bilbao   Vizcaya
              Argentaria     SA FRN
              15/1/2026     (Perpetual)
                                              545,998        0.02
       EUR  200,000    Banco   de Sabadell    SA FRN
              17/1/2030                                235,768        0.01
       EUR  500,000    Banco   de Sabadell    SA FRN
              15/4/2031                                597,005        0.02
       EUR  200,000    Banco   Santander     SA FRN
              14/1/2026     (Perpetual)
                                              249,584        0.01
       EUR  400,000    CaixaBank     SA FRN
              19/9/2023     (Perpetual)
                                              515,762        0.01
      EUR  1,900,000     Cellnex    Telecom    SA
              0.75％   20/11/2031
                                             2,257,612         0.06
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
                                 209/1551


                                                          EDINET提出書類
                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                        （続き）

    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
       EUR  292,000    Grupo   Antolin-Irausa       SA
              3.5％   30/4/2028
                                              342,642        0.01
       EUR  400,000    International      Consolidated
              Airlines    Group   SA
              1.125％    18/5/2028
                                              441,031        0.01
       EUR  100,000    International      Consolidated
              Airlines    Group   SA
              1.5％   4/7/2027
                                              106,611        0.00
       EUR  300,000    International      Consolidated
              Airlines    Group   SA
              2.75％   25/3/2025
                                              354,076        0.01
       EUR  300,000    International      Consolidated
              Airlines    Group   SA
              3.75％   25/3/2029
                                              355,241        0.01
       EUR  374,000    Lorca   Telecom    Bondco   SA
              4％  18/9/2027
                                              452,795        0.01
       EUR  100,000    Tendam   Brands   SAU  FRN
              15/9/2024                                118,340        0.00
       EUR  100,000    Tendam   Brands   SAU
              5％  15/9/2024
                                              118,890        0.00
                                             6,908,847         0.19
             スウェーデン
       EUR  450,000    Fastighets     AB Balder
              2.873％    2/6/2081
                                              528,057        0.01
       EUR  150,000    Heimstaden     Bostad   AB FRN
              15/1/2026     (Perpetual)
                                              184,985        0.00
       EUR  500,000    Heimstaden     Bostad   AB FRN
              1/2/2027    (Perpetual)
                                              588,888        0.02
       EUR  300,000    Intrum   AB 3.125％    15/7/2024
                                              361,605        0.01
       EUR  251,000    Intrum   AB 3.5％   15/7/2026
                                              306,006        0.01
       EUR  200,000    Intrum   AB 4.875％    15/8/2025
                                              248,960        0.01
       EUR  100,000    Verisure    Holding    AB FRN
              15/4/2025                                120,743        0.00
       EUR  542,000    Verisure    Holding    AB
              3.25％   15/2/2027
                                              647,714        0.02
       EUR  180,000    Verisure    Holding    AB
              3.875％    15/7/2026
                                              220,104        0.01
       EUR  325,000    Verisure    Midholding     AB
              5.25％   15/2/2029
                                              397,314        0.01
       EUR  156,000    Volvo   Car  AB 2.5％   7/10/2027
                                              202,811        0.01
                                             3,807,187         0.11
             スイス
             Credit   Suisse   Group   AG ‘144A  ’
       USD  400,000
              FRN  18/12/2024     (Perpetual)
                                              435,511        0.01
       USD  200,000    Credit   Suisse   Group   AG FRN
              12/9/2025     (Perpetual)
                                              224,530        0.01
             Credit   Suisse   Group   AG ‘144A  ’
      USD  1,774,000
              FRN  11/2/2027     (Perpetual)
                                             1,864,438         0.05
             UBS  Group   AG ‘144A  ’ FRN
      USD  1,820,000
              10/2/2031     (Perpetual)
                                             1,867,775         0.05
                                             4,392,254         0.12
             英国
             Ardonagh    Midco   2 Plc  ‘144A  ’
       USD  905,552
                      *
              11.5％   15/1/2027
                                              972,825        0.03
       GBP  225,000    Arrow   Global   Finance    Plc
              5.125％    15/9/2024
                                              311,768        0.01
      USD  4,605,000     Barclays    Plc  FRN  15/3/2028
              (Perpetual)                               4,651,971         0.13
      USD  1,400,000     Barclays    Plc  5.2％   12/5/2026
                                             1,611,659         0.05
       GBP  175,000    BP Capital    Markets    Plc  FRN
              22/3/2027     (Perpetual)
                                              259,098        0.01
       GBP  212,000    Constellation      Automotive
              Financing     Plc
              4.875％    15/7/2027
                                              293,558        0.01
       EUR  350,000    EC Finance    Plc
              2.375％    15/11/2022
                                              416,095        0.01
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
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    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
       EUR  144,000    eG Global   Finance    Plc
              4.375％    7/2/2025
                                              170,439        0.01
       EUR  747,000    eG Global   Finance    Plc
              6.25％   30/10/2025
                                              909,592        0.03
             eG Global   Finance    Plc  ‘144A  ’
      USD  3,918,000
              6.75％   7/2/2025
                                             4,030,643         0.11
             eG Global   Finance    Plc  ‘144A  ’
      USD  1,768,000
              8.5％   30/10/2025
                                             1,858,610         0.05
       GBP  100,000    Greene   King  Finance    Plc  FRN
              15/12/2034                                116,724        0.00
       GBP  100,000    Greene   King  Finance    Plc  FRN
              15/3/2036                                117,543        0.00
       GBP  100,000    Heathrow    Finance    Plc  FRN
              1/3/2024                                143,992        0.00
       GBP  286,000    Heathrow    Finance    Plc  (Step-up
              coupon)    4.625％    1/9/2029
                                              399,966        0.01
       USD  380,000    HSBC  Bank  Plc  FRN
              31/12/2021     (Perpetual)
                                              364,021        0.01
       USD  965,000    HSBC  Holdings    Plc  FRN
              17/12/2030     (Perpetual)
                                              990,331        0.03
       GBP  184,000    Hurricane     Finance    Plc
              8％  15/10/2025
                                              273,919        0.01
       GBP  100,000    Iceland    Bondco   Plc
              4.375％    15/5/2028
                                              127,758        0.00
       GBP  200,000    Iceland    Bondco   Plc
              4.625％    15/3/2025
                                              270,862        0.01
       EUR  300,000    International      Game  Technology
              Plc  3.5％   15/6/2026
                                              368,806        0.01
       GBP  320,000    Iron  Mountain    UK Plc
              3.875％    15/11/2025
                                              450,950        0.01
       EUR  500,000    Jaguar   Land  Rover   Automotive
                       *
              Plc  4.5％   15/1/2026
                                              618,696        0.02
       EUR  317,000    Jaguar   Land  Rover   Automotive
              Plc  4.5％   15/7/2028
                                              379,600        0.01
       EUR  100,000    Jaguar   Land  Rover   Automotive
              Plc  6.875％    15/11/2026
                                              135,802        0.00
       GBP  334,000    Jerrold    Finco   Plc
              5.25％   15/1/2027
                                              480,827        0.01
       GBP  300,000    Marks   & Spencer    Plc
                     *
              4.5％   10/7/2027
                                              448,002        0.01
       GBP  100,000    Matalan    Finance    Plc
              6.75％   31/1/2023
                                              131,635        0.00
             Mclaren    Finance    Plc  ‘144A  ’
       USD  200,000
              7.5％   1/8/2026
                                              199,955        0.01
      USD  1,409,000     Merlin   Entertainments       Ltd
              ‘144A  ’ 5.75％   15/6/2026
                                             1,456,561         0.04
       GBP  150,000    National    Express    Group   Plc
              FRN  26/11/2025     (Perpetual)
                                              215,152        0.01
       USD  600,000    Neptune    Energy   Bondco   Plc
              ‘144A  ’ 6.625％    15/5/2025
                                              611,736        0.02
       GBP  190,000    Premier    Foods   Finance    Plc
              3.5％   15/10/2026
                                              264,916        0.01
      EUR  2,395,000     Rolls-Royce     Plc
              4.625％    16/2/2026
                                             3,122,816         0.09
             Rolls-Royce     Plc  ‘144A  ’
      USD  7,089,000
                      *
              5.75％   15/10/2027
                                             7,791,981         0.22
       GBP  354,000    Stonegate     Pub  Co Financing
                        *
              2019  Plc  8％  13/7/2025
                                              505,570        0.01
       GBP  200,000    Stonegate     Pub  Co Financing
              2019  Plc  8.25％   31/7/2025
                                              290,141        0.01
       GBP  292,000    Stonegate     Pub  Co Financing
              2019  Plc  8.25％   31/7/2025
                                              424,310        0.01
             TechnipFMC     Plc  ‘144A  ’
      USD  3,989,000
              6.5％   1/2/2026
                                             4,238,641         0.12
       GBP  549,000    Thames   Water   Kemble   Finance
              Plc  4.625％    19/5/2026
                                              783,577        0.02
       GBP  300,000    Unique   Pub  Finance    Co Plc/
              The  6.464％    30/3/2032
                                              502,372        0.01
      USD  1,760,000     Vedanta    Resources     Finance    II
              Plc  ‘144A  ’ 8.95％   11/3/2025
                                             1,793,000         0.05
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
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    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
       GBP  373,000    Very  Group   Funding    Plc/The
              6.5％   1/8/2026
                                              519,200        0.01
       EUR  236,000    Virgin   Media   Finance    Plc
              3.75％   15/7/2030
                                              281,178        0.01
      USD  1,518,000     Virgin   Media   Secured    Finance
              Plc  ‘144A  ’ 4.5％   15/8/2030
                                             1,542,038         0.04
       GBP  100,000    Virgin   Media   Secured    Finance
              Plc  5.25％   15/5/2029
                                              146,374        0.00
       USD  200,000    Virgin   Media   Secured    Finance
              Plc  ‘144A  ’ 5.5％   15/5/2029
                                              214,500        0.01
       GBP  333,000    Vmed  O2 UK Financing     I Plc
              4％  31/1/2029
                                              459,373        0.01
       USD  441,000    Vmed  O2 UK Financing     I Plc
              ‘144A  ’ 4.25％   31/1/2031
                                              442,868        0.01
       GBP  469,000    Vmed  O2 UK Financing     I Plc
              4.5％   15/7/2031
                                              656,428        0.02
      USD  7,159,000     Vmed  O2 UK Financing     I Plc
              ‘144A  ’ 4.75％   15/7/2031
                                             7,347,890         0.20
       USD  200,000    Vodafone    Group   Plc  FRN
              3/10/2078                                220,587        0.01
       EUR  200,000    Vodafone    Group   Plc  FRN
              3/10/2078                                269,584        0.01
       EUR  400,000    Vodafone    Group   Plc  FRN
              27/8/2080                                488,279        0.01
                                             56,094,719         1.56
             米国
             Acadia   Healthcare     Co Inc  ‘144A  ’
       USD  724,000
              5％  15/4/2029
                                              758,419        0.02
             Acadia   Healthcare     Co Inc  ‘144A  ’
      USD  1,558,000
              5.5％   1/7/2028
                                             1,649,532         0.05
             ACI  Worldwide     Inc  ‘144A  ’
      USD  3,503,000
              5.75％   15/8/2026
                                             3,676,013         0.10
      USD  2,325,000     Acrisure    LLC  / Acrisure    Finance
              Inc  ‘144A  ’ 6％  1/8/2029
                                             2,275,873         0.06
      USD  4,038,000     Acuris   Finance    US Inc  / Acuris
              Finance    SARL  ‘144A  ’
              5％  1/5/2028
                                             4,035,719         0.11
             AdaptHealth     LLC  ‘144A  ’
       USD  974,000
              4.625％    1/8/2029
                                              977,701        0.03
             AdaptHealth     LLC  ‘144A  ’
      USD  1,011,000
              5.125％    1/3/2030
                                             1,027,651         0.03
             AdaptHealth     LLC  ‘144A  ’
      USD  1,093,000
              6.125％    1/8/2028
                                             1,162,679         0.03
             Adient   US LLC  ‘144A  ’
      USD  1,360,000
              9％  15/4/2025
                                             1,484,605         0.04
        USD  66,000    ADT  Security    Corp/The
              4.125％    15/6/2023
                                               69,463        0.00
             ADT  Security    Corp/The    ‘144A  ’
      USD  2,858,000
              4.875％    15/7/2032
                                             2,898,126         0.08
      USD  2,425,000     Advanced    Drainage    Systems
              Inc  ‘144A  ’ 5％  30/9/2027
                                             2,525,383         0.07
      USD  1,018,000     Advantage     Sales   & Marketing
              Inc  ‘144A  ’ 6.5％   15/11/2028
                                             1,067,358         0.03
      USD  6,528,000     Aethon   United   BR LP / Aethon
              United   Finance    Corp  ‘144A  ’
              8.25％   15/2/2026
                                             7,048,282         0.20
             Affinity    Gaming   ‘144A  ’
      USD  2,399,000
              6.875％    15/12/2027
                                             2,533,944         0.07
             Ahead   DB Holdings    LLC  ‘144A  ’
      USD  1,166,000
              6.625％    1/5/2028
                                             1,190,315         0.03
             AHP  Health   Partners    Inc  ‘144A  ’
      USD  2,793,000
              5.75％   15/7/2029
                                             2,829,365         0.08
      USD  1,355,000     Albertsons     Cos  Inc  / Safeway
              Inc  / New  Albertsons     LP /
              Albertsons     LLC  ‘144A  ’
              3.25％   15/3/2026
                                             1,392,452         0.04
      USD  5,531,000     Albertsons     Cos  Inc  / Safeway
              Inc  / New  Albertsons     LP /
              Albertsons     LLC  ‘144A  ’
              4.625％    15/1/2027
                                             5,871,544         0.16
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
                                 212/1551



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    ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                        （続き）

    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
      USD  1,361,000     Albertsons     Cos  Inc  / Safeway
              Inc  / New  Albertsons     LP /
              Albertsons     LLC  ‘144A  ’ 4.875％    15/2/2030
                                             1,475,549         0.04
      USD  2,876,000     Albertsons     Cos  Inc  / Safeway
              Inc  / New  Albertsons     LP /
              Albertsons     LLC  ‘144A  ’ 5.875％    15/2/2028
                                             3,088,464         0.09
       USD  719,000    Allegheny     Technologies      Inc
              7.875％    15/8/2023
                                              775,621        0.02
      USD  10,472,000      Alliant    Holdings    Intermediate
              LLC  / Alliant    Holdings
              Co-Issuer     ‘144A  ’
              4.25％   15/10/2027
                                             10,511,270         0.29
      USD  19,619,000      Alliant    Holdings    Intermediate
              LLC  / Alliant    Holdings
              Co-Issuer     ‘144A  ’
              6.75％   15/10/2027
                                             20,381,198         0.57
      USD  5,489,000     Allied   Universal     Holdco   LLC  /
              Allied   Universal     Finance    Corp
              ‘144A  ’ 6％  1/6/2029
                                             5,489,878         0.15
      USD  16,087,000      Allied   Universal     Holdco   LLC  /
              Allied   Universal     Finance    Corp
              ‘144A  ’ 6.625％    15/7/2026
                                             17,183,329         0.48
      USD  7,689,000     Allied   Universal     Holdco   LLC  /
              Allied   Universal     Finance    Corp
              ‘144A  ’ 9.75％   15/7/2027
                                             8,409,844         0.23
      USD  1,643,000     Allison    Transmission      Inc
              ‘144A  ’ 3.75％   30/1/2031
                                             1,648,143         0.05
      USD  4,879,000     Allison    Transmission      Inc
              ‘144A  ’ 5.875％    1/6/2029
                                             5,373,560         0.15
       USD  292,000    Ally  Financial     Inc
              5.75％   20/11/2025
                                              334,149        0.01
       USD  789,000    AMC  Networks    Inc
              4.25％   15/2/2029
                                              782,191        0.02
      USD  1,453,000     AMC  Networks    Inc
              4.75％   1/8/2025
                                             1,491,381         0.04
       USD  629,000    AMC  Networks    Inc
              5％  1/4/2024
                                              637,753        0.02
      USD  9,206,000     American    Airlines    Inc
              ‘144A  ’ 11.75％    15/7/2025
                                             11,449,962         0.32
      USD  5,298,960     American    Airlines    Inc/
              AAdvantage     Loyalty    IP Ltd
              ‘144A  ’ 5.5％   20/4/2026
                                             5,583,779         0.16
      USD  9,621,654     American    Airlines    Inc/
              AAdvantage     Loyalty    IP Ltd
              ‘144A  ’ 5.75％   20/4/2029
                                             10,342,941         0.29
       USD  489,000    American    Builders    &
              Contractors     Supply   Co Inc
              ‘144A  ’ 3.875％    15/11/2029
                                              487,778        0.01
       USD  935,000    American    Builders    &
              Contractors     Supply   Co Inc
              ‘144A  ’ 4％  15/1/2028
                                              964,354        0.03
             AMN  Healthcare     Inc  ‘144A  ’
       USD  829,000
              4％  15/4/2029
                                              855,076        0.02
             Amsted   Industries     Inc  ‘144A  ’
       USD  973,000
              5.625％    1/7/2027
                                             1,021,718         0.03
             AmWINS   Group   Inc  ‘144A  ’
      USD  2,750,000
              4.875％    30/6/2029
                                             2,801,563         0.08
             ANGI  Group   LLC  ‘144A  ’
      USD  2,081,000
              3.875％    15/8/2028
                                             2,047,673         0.06
      USD  2,089,000     Antero   Midstream     Partners    LP /
              Antero   Midstream     Finance
              Corp  ‘144A  ’ 5.375％    15/6/2029
                                             2,117,870         0.06
       USD  441,000    Antero   Midstream     Partners    LP /
              Antero   Midstream     Finance
              Corp  ‘144A  ’ 5.75％   1/3/2027
                                              454,783        0.01
      USD  3,912,000     Antero   Midstream     Partners    LP /
              Antero   Midstream     Finance
              Corp  ‘144A  ’ 7.875％    15/5/2026
                                             4,298,310         0.12
             Antero   Resources     Corp  ‘144A  ’
       USD  800,000
              5.375％    1/3/2030
                                              815,092        0.02
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
                                 213/1551



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    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
             Antero   Resources     Corp  ‘144A  ’
      USD  2,128,000
              7.625％    1/2/2029
                                             2,332,916         0.06
      USD  1,223,000     Apache   Corp  4.25％   15/1/2030
                                             1,315,092         0.04
      USD  4,778,000     Apache   Corp  5.1％   1/9/2040
                                             5,311,511         0.15
       USD  547,000    Apache   Corp  5.25％   1/2/2042
                                              603,915        0.02
       USD  643,000    Apache   Corp  5.35％   1/7/2049
                                              717,270        0.02
             APi  Group   DE Inc  ‘144A  ’
      USD  1,348,000
              4.125％    15/7/2029
                                             1,322,894         0.04
             APX  Group   Inc  ‘144A  ’
      USD  2,764,000
              5.75％   15/7/2029
                                             2,774,365         0.08
             APX  Group   Inc  ‘144A  ’
      USD  1,573,000
              6.75％   15/2/2027
                                             1,685,611         0.05
             Aramark    Services    Inc  ‘144A  ’
      USD  3,482,000
              5％  1/4/2025
                                             3,576,243         0.10
             Aramark    Services    Inc  ‘144A  ’
       USD  761,000
              5％  1/2/2028
                                              793,411        0.02
             Aramark    Services    Inc  ‘144A  ’
      USD  3,365,000
              6.375％    1/5/2025
                                             3,554,281         0.10
             Arches   Buyer   Inc  ‘144A  ’
       USD  945,000
              4.25％   1/6/2028
                                              959,756        0.03
      USD  7,939,000     Archrock    Partners    LP / Archrock
              Partners    Finance    Corp  ‘144A  ’
              6.25％   1/4/2028
                                             8,068,009         0.22
      USD  2,783,000     Archrock    Partners    LP / Archrock
              Partners    Finance    Corp  ‘144A  ’
              6.875％    1/4/2027
                                             2,894,320         0.08
             Arconic    Corp  ‘144A  ’
      USD  2,059,000
              6％  15/5/2025
                                             2,183,091         0.06
             Arconic    Corp  ‘144A  ’
      USD  2,292,000
              6.125％    15/2/2028
                                             2,458,456         0.07
             Arcosa   Inc  ‘144A  ’
      USD  3,775,000
              4.375％    15/4/2029
                                             3,882,493         0.11
      USD  10,574,000      Ardagh   Metal   Packaging
              Finance    USA  LLC  / Ardagh
              Metal   Packaging     Finance    Plc  ‘144A  ’ 4％  1/9/2029
                                             10,774,219         0.30
       EUR  196,000    Ardagh   Metal   Packaging
              Finance    USA  LLC  / Ardagh
              Metal   Packaging     Finance    Plc  2％  1/9/2028
                                              235,169        0.01
       EUR  285,000    Ardagh   Metal   Packaging
              Finance    USA  LLC  / Ardagh
              Metal   Packaging     Finance    Plc  3％  1/9/2029
                                              339,678        0.01
      USD  2,812,000     Ardagh   Packaging     Finance    Plc  /
              Ardagh   Holdings    USA  Inc
              ‘144A  ’ 4.125％    15/8/2026
                                             2,929,457         0.08
       USD  896,000    Ardagh   Packaging     Finance    Plc  /
              Ardagh   Holdings    USA  Inc
              ‘144A  ’ 4.125％    15/8/2026
                                              933,426        0.03
       GBP  825,000    Ardagh   Packaging     Finance    Plc  /
              Ardagh   Holdings    USA  Inc
              ‘144A  ’ 4.75％   15/7/2027
                                             1,166,654         0.03
      USD  4,438,000     Ardagh   Packaging     Finance    Plc  /
              Ardagh   Holdings    USA  Inc
              ‘144A  ’ 5.25％   15/8/2027
                                             4,576,244         0.13
      USD  2,568,000     Ardagh   Packaging     Finance    Plc  /
              Ardagh   Holdings    USA  Inc
              ‘144A  ’ 5.25％   15/8/2027
                                             2,647,993         0.07
             Aretec   Escrow   Issuer   Inc  ‘144A  ’
      USD  1,190,000
              7.5％   1/4/2029
                                             1,252,094         0.03
       USD  915,000    Asbury   Automotive     Group   Inc
              4.5％   1/3/2028
                                              950,324        0.03
       USD  754,000    Asbury   Automotive     Group   Inc
              4.75％   1/3/2030
                                              796,567        0.02
             Ascend   Learning    LLC  ‘144A  ’
      USD  2,588,000
              6.875％    1/8/2025
                                             2,643,849         0.07
             Ascend   Learning    LLC  ‘144A  ’
      USD  2,972,000
              6.875％    1/8/2025
                                             3,024,708         0.08
      USD  3,857,000     Ascent   Resources     Utica
              Holdings    LLC  / ARU  Finance
              Corp  ‘144A  ’ 5.875％    30/6/2029
                                             3,708,004         0.10
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
                                 214/1551


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    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
      USD  1,009,000     Ascent   Resources     Utica
              Holdings    LLC  / ARU  Finance
              Corp  ‘144A  ’ 8.25％   31/12/2028
                                             1,068,233         0.03
      USD  4,942,000     Ascent   Resources     Utica
              Holdings    LLC  / ARU  Finance
              Corp  ‘144A  ’ 9％  1/11/2027
                                             6,579,038         0.18
             ASGN  Inc  ‘144A  ’
       USD  453,000
              4.625％    15/5/2028
                                              470,626        0.01
             Ashland    LLC  ‘144A  ’
      USD  3,543,000
              3.375％    1/9/2031
                                             3,591,716         0.10
      USD  1,018,000     Ashton   Woods   USA  LLC  /
              Ashton   Woods   Finance    Co
              ‘144A  ’ 4.625％    1/8/2029
                                             1,019,451         0.03
       USD  433,000    Ashton   Woods   USA  LLC  /
              Ashton   Woods   Finance    Co
              ‘144A  ’ 6.625％    15/1/2028
                                              461,556        0.01
             AssuredPartners       Inc  ‘144A  ’
      USD  2,317,000
              5.625％    15/1/2029
                                             2,335,038         0.07
             Atkore   Inc  ‘144A  ’
      USD  1,675,000
              4.25％   1/6/2031
                                             1,731,992         0.05
             Austin   BidCo   Inc  ‘144A  ’
       USD  635,000
              7.125％    15/12/2028
                                              643,760        0.02
             Avantor    Funding    Inc  ‘144A  ’
      USD  6,471,000
              4.625％    15/7/2028
                                             6,832,972         0.19
             Avaya   Inc  ‘144A  ’
      USD  10,902,000
              6.125％    15/9/2028
                                             11,510,495         0.32
      USD  1,131,000     Avis  Budget   Car  Rental   LLC  /
              Avis  Budget   Finance    Inc
                         *
              ‘144A  ’ 5.375％    1/3/2029
                                             1,189,020         0.03
      USD  2,248,000     Axalta   Coating    Systems    LLC
              ‘144A  ’ 3.375％    15/2/2029
                                             2,208,896         0.06
      USD  1,078,000     Axalta   Coating    Systems    LLC  /
              Axalta   Coating    Systems
              Dutch   Holding    B BV ‘144A  ’ 4.75％   15/6/2027
                                             1,130,876         0.03
       EUR  100,000    Banff   Merger   Sub  Inc
              8.375％    1/9/2026
                                              124,285        0.00
             Banff   Merger   Sub  Inc  ‘144A  ’
      USD  12,019,000
              9.75％   1/9/2026
                                             12,619,950         0.35
             Bath  & Body  Works   Inc  ‘144A  ’
      USD  1,201,000
              6.625％    1/10/2030
                                             1,396,565         0.04
       USD  269,000    Bath  & Body  Works   Inc
              6.75％   1/7/2036
                                              343,239        0.01
      USD  2,439,000     Bath  & Body  Works   Inc
              6.875％    1/11/2035
                                             3,137,225         0.09
      USD  2,433,000     Bausch   Health   Americas    Inc
              ‘144A  ’ 8.5％   31/1/2027
                                             2,625,171         0.07
       USD  635,000    Bausch   Health   Americas    Inc
              ‘144A  ’ 9.25％   1/4/2026
                                              685,800        0.02
      USD  1,141,000     BCPE  Empire   Holdings    Inc
              ‘144A  ’ 7.625％    1/5/2027
                                             1,142,506         0.03
      USD  1,031,000     BCPE  Ulysses    Intermediate      Inc
              ‘144A  ’ 7.75％   1/4/2027
                                             1,021,979         0.03
      USD  1,060,000     Beacon   Roofing    Supply   Inc
              ‘144A  ’ 4.125％    15/5/2029
                                             1,061,500         0.03
       EUR  112,000    Belden   Inc  3.375％    15/7/2031
                                              134,369        0.00
       EUR  100,000    Belden   Inc  3.875％    15/3/2028
                                              123,643        0.00
       EUR  340,000    Belden   Inc  4.125％    15/10/2026
                                              413,172        0.01
      USD  12,832,000      Big  River   Steel   LLC  / BRS
              Finance    Corp  ‘144A  ’
              6.625％    31/1/2029
                                             14,051,040         0.39
      USD  2,831,000     Black   Knight   InfoServ    LLC
              ‘144A  ’ 3.625％    1/9/2028
                                             2,876,749         0.08
       USD  852,000    Block   Communications       Inc
              ‘144A  ’ 4.875％    1/3/2028
                                              870,105        0.02
      USD  7,830,000     Boeing   Co/The
              5.93％   1/5/2060
                                             10,909,586         0.30
             Booz  Allen   Hamilton    Inc  ‘144A  ’
      USD  2,908,000
              3.875％    1/9/2028
                                             3,001,652         0.08
             Booz  Allen   Hamilton    Inc  ‘144A  ’
      USD  4,163,000
              4％  1/7/2029
                                             4,325,482         0.12
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
                                 215/1551


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    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
      EUR  3,243,000     Boxer   Parent   Co Inc
              6.5％   2/10/2025
                                             4,045,839         0.11
             Boxer   Parent   Co Inc  ‘144A  ’
      USD  4,029,000
              7.125％    2/10/2025
                                             4,314,035         0.12
             Boxer   Parent   Co Inc  ‘144A  ’
      USD  7,667,000
              9.125％    1/3/2026
                                             8,031,183         0.22
      USD  2,069,000     Boyd  Gaming   Corp
              4.75％   1/12/2027
                                             2,133,656         0.06
             Boyd  Gaming   Corp  ‘144A  ’
      USD  3,805,000
              4.75％   15/6/2031
                                             3,923,316         0.11
             Boyd  Gaming   Corp  ‘144A  ’
      USD  2,297,000
              8.625％    1/6/2025
                                             2,495,116         0.07
             Boyne   USA  Inc  ‘144A  ’
      USD  2,528,000
              4.75％   15/5/2029
                                             2,613,560         0.07
      USD  3,358,000     Brand   Industrial     Services    Inc
              ‘144A  ’ 8.5％   15/7/2025
                                             3,386,862         0.09
             Brink  ’s Co/The   ‘144A  ’
       USD  604,000
              5.5％   15/7/2025
                                              635,088        0.02
             BroadStreet     Partners    Inc  ‘144A  ’
      USD  2,066,000
              5.875％    15/4/2029
                                             2,073,851         0.06
      USD  1,677,000     Brookfield     Property    REIT  Inc  /
              BPR  Cumulus    LLC  / BPR
              Nimbus   LLC  / GGSI  Sellco   LL
              ‘144A  ’ 5.75％   15/5/2026
                                             1,729,893         0.05
             Buckeye    Partners    LP ‘144A  ’
        USD  77,000
              4.125％    1/3/2025
                                               79,707        0.00
      USD  1,288,000     Buckeye    Partners    LP
              5.6％   15/10/2044
                                             1,270,303         0.04
       USD  867,000    Buckeye    Partners    LP
              5.85％   15/11/2043
                                              868,331        0.02
             Builders    FirstSource     Inc  ‘144A  ’
       USD  784,000
              6.75％   1/6/2027
                                              839,029        0.02
             BWX  Technologies      Inc  ‘144A  ’
      USD  1,923,000
              4.125％    30/6/2028
                                             1,976,171         0.06
             BWX  Technologies      Inc  ‘144A  ’
      USD  1,544,000
              4.125％    15/4/2029
                                             1,588,707         0.04
             BY Crown   Parent   LLC  ‘144A  ’
      USD  4,234,000
              7.375％    15/10/2024
                                             4,312,075         0.12
      USD  5,901,000     BY Crown   Parent   LLC  / BY
              Bond  Finance    Inc  ‘144A  ’ 4.25％   31/1/2026
                                             6,233,669         0.17
             Cable   One  Inc  ‘144A  ’
      USD  2,259,000
              1.125％    15/3/2028
                                             2,421,689         0.07
             Cable   One  Inc  ‘144A  ’
       USD  425,000
              4％  15/11/2030
                                              429,301        0.01
      USD  1,800,000     Cablevision     Lightpath     LLC
              ‘144A  ’ 3.875％    15/9/2027
                                             1,779,858         0.05
      USD  1,785,000     Cablevision     Lightpath     LLC
              ‘144A  ’ 5.625％    15/9/2028
                                             1,801,163         0.05
      USD  15,265,000      Caesars    Entertainment      Inc
              ‘144A  ’ 6.25％   1/7/2025
                                             16,167,619         0.45
      USD  14,591,000      Caesars    Entertainment      Inc
              ‘144A  ’ 8.125％    1/7/2027
                                             16,068,339         0.45
      USD  6,120,000     Caesars    Resort   Collection     LLC  /
              CRC  Finco   Inc  ‘144A  ’ 5.75％   1/7/2025
                                             6,434,537         0.18
      USD  1,105,000     Callon   Petroleum     Co
              6.125％    1/10/2024
                                             1,062,181         0.03
             Callon   Petroleum     Co ‘144A  ’
      USD  5,876,000
              8％  1/8/2028
                                             5,590,485         0.16
             Callon   Petroleum     Co ‘144A  ’
      USD  7,546,000
              9％  1/4/2025
                                             8,124,175         0.23
             Calpine    Corp  ‘144A  ’
       USD  682,000
              3.75％   1/3/2031
                                              665,615        0.02
             Calpine    Corp  ‘144A  ’
      USD  1,102,000
              4.5％   15/2/2028
                                             1,136,093         0.03
             Calpine    Corp  ‘144A  ’
      USD  1,282,000
              4.625％    1/2/2029
                                             1,278,782         0.04
             Calpine    Corp  ‘144A  ’
      USD  1,029,000
              5％  1/2/2031
                                             1,053,218         0.03
             Calpine    Corp  ‘144A  ’
      USD  12,079,000
                      *
              5.125％    15/3/2028
                                             12,247,502         0.34
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
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    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
             Calpine    Corp  ‘144A  ’
       USD  203,000
              5.25％   1/6/2026
                                              209,510        0.01
       USD  619,000    Carrols    Restaurant     Group   Inc
              ‘144A  ’ 5.875％    1/7/2029
                                              590,446        0.02
             Carvana    Co ‘144A  ’
      USD  2,235,000
              4.875％    1/9/2029
                                             2,209,856         0.06
             Carvana    Co ‘144A  ’
      USD  2,920,000
              5.5％   15/4/2027
                                             3,026,814         0.08
             Castle   US Holding    Corp  ‘144A  ’
      USD  1,717,000
              9.5％   15/2/2028
                                             1,798,163         0.05
       EUR  917,000    Catalent    Pharma   Solutions     Inc
              2.375％    1/3/2028
                                             1,105,783         0.03
      USD  1,562,000     Catalent    Pharma   Solutions     Inc
              ‘144A  ’ 3.125％    15/2/2029
                                             1,540,687         0.04
       USD  702,000    Catalent    Pharma   Solutions     Inc
              ‘144A  ’ 5％  15/7/2027
                                              736,222        0.02
             CCM  Merger   Inc  ‘144A  ’
      USD  1,567,000
              6.375％    1/5/2026
                                             1,657,494         0.05
      USD  6,768,000     CCO  Holdings    LLC  / CCO
              Holdings    Capital    Corp  ‘144A  ’
              4.25％   1/2/2031
                                             6,946,404         0.19
      USD  8,555,000     CCO  Holdings    LLC  / CCO
              Holdings    Capital    Corp  ‘144A  ’
              4.25％   15/1/2034
                                             8,627,183         0.24
      USD  4,652,000     CCO  Holdings    LLC  / CCO
              Holdings    Capital    Corp  ‘144A  ’
              4.5％   15/8/2030
                                             4,867,318         0.14
      USD  8,407,000     CCO  Holdings    LLC  / CCO
              Holdings    Capital    Corp
              4.5％   1/5/2032
                                             8,785,315         0.24
       USD  250,000    CCO  Holdings    LLC  / CCO
              Holdings    Capital    Corp  ‘144A  ’
              4.5％   1/6/2033
                                              259,409        0.01
      USD  1,857,000     CCO  Holdings    LLC  / CCO
              Holdings    Capital    Corp  ‘144A  ’
              4.75％   1/3/2030
                                             1,963,870         0.05
      USD  2,244,000     CCO  Holdings    LLC  / CCO
              Holdings    Capital    Corp  ‘144A  ’
              5％  1/2/2028
                                             2,355,617         0.07
      USD  2,669,000     CCO  Holdings    LLC  / CCO
              Holdings    Capital    Corp  ‘144A  ’
              5.125％    1/5/2027
                                             2,792,441         0.08
      USD  2,354,000     CCO  Holdings    LLC  / CCO
              Holdings    Capital    Corp  ‘144A  ’
              5.375％    1/6/2029
                                             2,573,275         0.07
             CD&R  Smokey   Buyer   Inc  ‘144A  ’
      USD  2,081,000
              6.75％   15/7/2025
                                             2,203,259         0.06
      USD  1,780,000     CDK  Global   Inc
              4.875％    1/6/2027
                                             1,879,067         0.05
      USD  2,174,000     CDW  LLC  / CDW  Finance    Corp
              3.25％   15/2/2029
                                             2,237,231         0.06
       USD  966,000    CDW  LLC  / CDW  Finance    Corp
              4.125％    1/5/2025
                                             1,006,050         0.03
             Cedar   Fair  LP / Canada   ’s
      USD  7,348,000
              Wonderland     Co / Magnum
              Management     Corp  /
              Millennium     Op ‘144A  ’ 5.5％   1/5/2025
                                             7,671,679         0.21
             Cedar   Fair  LP / Canada   ’s
       USD  476,000
              Wonderland     Co / Magnum
              Management     Corp  /
              Millennium     Op 6.5％   1/10/2028
                                              516,460        0.01
      USD  6,307,000     Centene    Corp
              2.45％   15/7/2028
                                             6,401,605         0.18
      USD  10,163,000      Centene    Corp  2.5％   1/3/2031
                                             10,162,644         0.28
      USD  4,246,000     Centene    Corp  2.625％    1/8/2031
                                             4,304,574         0.12
      USD  11,470,000      Centene    Corp  3％  15/10/2030
                                             11,885,386         0.33
       USD  699,000    Centene    Corp  4.25％   15/12/2027
                                              739,472        0.02
      USD  8,269,000     Centene    Corp
              4.625％    15/12/2029
                                             9,075,228         0.25
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                        （続き）

    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
      USD  1,128,000     Centennial     Resource
              Production     LLC  ‘144A  ’
              6.875％    1/4/2027
                                             1,084,363         0.03
      USD  3,199,000     Central    Garden   & Pet  Co
              4.125％    15/10/2030
                                             3,283,853         0.09
             Central    Garden   & Pet  Co ‘144A  ’
      USD  1,769,000
              4.125％    30/4/2031
                                             1,800,444         0.05
      USD  1,236,000     ChampionX     Corp
              6.375％    1/5/2026
                                             1,293,344         0.04
      USD  12,860,000      Change   Healthcare     Holdings
              LLC  / Change   Healthcare
              Finance    Inc  ‘144A  ’ 5.75％   1/3/2025
                                             12,973,940         0.36
       USD  366,000    Charles    River   Laboratories
              International      Inc  ‘144A  ’
              3.75％   15/3/2029
                                              377,970        0.01
       USD  740,000    Charles    River   Laboratories
              International      Inc  ‘144A  ’
              4％  15/3/2031
                                              789,177        0.02
      USD  2,645,000     Charles    River   Laboratories
              International      Inc  ‘144A  ’
              4.25％   1/5/2028
                                             2,771,219         0.08
       EUR  200,000    Chemours    Co/The
              4％  15/5/2026
                                              244,232        0.01
             Chemours    Co/The   ‘144A  ’
      USD  1,006,000
              5.75％   15/11/2028
                                             1,065,138         0.03
      USD  14,892,000      Cheniere    Energy   Inc
              4.625％    15/10/2028
                                             15,729,675         0.44
      USD  7,309,000     Cheniere    Energy   Partners    LP
              ‘144A  ’ 4％  1/3/2031
                                             7,702,151         0.21
      USD  4,225,000     Cheniere    Energy   Partners    LP
              4.5％   1/10/2029
                                             4,548,551         0.13
       USD  154,000    Chesapeake     Energy   Corp
              ‘144A  ’ 5.875％    1/2/2029
                                              164,591        0.00
      USD  2,116,000     Chobani    LLC  / Chobani    Finance
              Corp  Inc  ‘144A  ’
                      *
              4.625％    15/11/2028
                                             2,192,779         0.06
      USD  5,842,000     Chobani    LLC  / Chobani    Finance
              Corp  Inc  ‘144A  ’
              7.5％   15/4/2025
                                             6,090,636         0.17
      USD  3,332,000     CHS/Community      Health
              Systems    Inc  ‘144A  ’
              5.625％    15/3/2027
                                             3,522,549         0.10
      USD  6,277,000     CHS/Community      Health
              Systems    Inc  ‘144A  ’
              6％  15/1/2029
                                             6,700,698         0.19
      USD  3,131,000     CHS/Community      Health
              Systems    Inc  ‘144A  ’
              6.125％    1/4/2030
                                             3,149,833         0.09
      USD  16,849,000      CHS/Community      Health
              Systems    Inc  ‘144A  ’
              6.625％    15/2/2025
                                             17,731,466         0.49
      USD  1,106,000     CHS/Community      Health
              Systems    Inc  ‘144A  ’
              6.875％    15/4/2029
                                             1,146,269         0.03
      USD  6,220,000     CHS/Community      Health
              Systems    Inc  ‘144A  ’
              8％  15/3/2026
                                             6,647,625         0.19
             Churchill     Downs   Inc  ‘144A  ’
      USD  2,009,000
              4.75％   15/1/2028
                                             2,096,944         0.06
             Churchill     Downs   Inc  ‘144A  ’
      USD  5,803,000
              5.5％   1/4/2027
                                             6,042,519         0.17
             Cincinnati     Bell  Inc  ‘144A  ’
      USD  5,916,000
              7％  15/7/2024
                                             6,034,320         0.17
             Cincinnati     Bell  Inc  ‘144A  ’
       USD  743,000
              8％  15/10/2025
                                              778,062        0.02
      USD  6,125,000     CIT  Group   Inc  6％  1/4/2036
                                             7,202,173         0.20
             CITGO   Petroleum     Corp  ‘144A  ’
      USD  2,471,000
              6.375％    15/6/2026
                                             2,511,561         0.07
             CITGO   Petroleum     Corp  ‘144A  ’
      USD  2,022,000
              7％  15/6/2025
                                             2,075,745         0.06
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
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    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
      USD  3,985,000     Clarivate     Science    Holdings    Corp
              ‘144A  ’ 3.875％    1/7/2028
                                             4,051,988         0.11
      USD  6,297,000     Clarivate     Science    Holdings
              Corp  ‘144A  ’ 4.875％    1/7/2029
                                             6,478,039         0.18
             Clark   Equipment     Co ‘144A  ’
       USD  616,000
              5.875％    1/6/2025
                                              649,572        0.02
             Clean   Harbors    Inc  ‘144A  ’
      USD  4,513,000
              4.875％    15/7/2027
                                             4,731,598         0.13
             Clean   Harbors    Inc  ‘144A  ’
      USD  2,263,000
              5.125％    15/7/2029
                                             2,494,075         0.07
      USD  8,820,000     Clear   Channel    Outdoor
              Holdings    Inc  ‘144A  ’
                     *
              7.5％   1/6/2029
                                             9,083,189         0.25
      USD  5,006,000     Clear   Channel    Outdoor
              Holdings    Inc  ‘144A  ’
              7.75％   15/4/2028
                                             5,200,508         0.14
      USD  16,437,000      Clear   Channel    Worldwide
              Holdings    Inc  ‘144A  ’
              5.125％    15/8/2027
                                             16,849,569         0.47
      USD  1,344,000     Clearway    Energy   Operating
              LLC  ‘144A  ’ 4.75％   15/3/2028
                                             1,423,141         0.04
             CNX  Resources     Corp  ‘144A  ’
       USD  388,000
              6％  15/1/2029
                                              403,054        0.01
             Colfax   Corp  ‘144A  ’
      USD  2,581,000
              6.375％    15/2/2026
                                             2,716,851         0.08
      USD  3,035,000     Colgate    Energy   Partners    III  LLC
              ‘144A  ’ 5.875％    1/7/2029
                                             3,061,708         0.09
      USD  1,276,000     Colgate    Energy   Partners    III  LLC
              ‘144A  ’ 7.75％   15/2/2026
                                             1,351,335         0.04
             CommScope     Inc  ‘144A  ’
      USD  5,070,000
              4.75％   1/9/2029
                                             5,135,530         0.14
             CommScope     Inc  ‘144A  ’
       USD  833,000
              6％  1/3/2026
                                              874,650        0.02
             CommScope     Inc  ‘144A  ’
      USD  2,295,000
              7.125％    1/7/2028
                                             2,395,406         0.07
             CommScope     Inc  ‘144A  ’
       USD  364,000
              8.25％   1/3/2027
                                              384,075        0.01
      USD  4,314,000     CommScope     Technologies      LLC
                       *
              ‘144A  ’ 6％  15/6/2025
                                             4,394,887         0.12
      USD  2,137,000     Compass    Group   Diversified
              Holdings    LLC  ‘144A  ’
              5.25％   15/4/2029
                                             2,240,110         0.06
             Comstock    Resources     Inc  ‘144A  ’
      USD  3,001,000
              5.875％    15/1/2030
                                             2,974,036         0.08
             Comstock    Resources     Inc  ‘144A  ’
      USD  6,213,000
              6.75％   1/3/2029
                                             6,453,940         0.18
             Comstock    Resources     Inc  ‘144A  ’
      USD  1,417,000
              7.5％   15/5/2025
                                             1,461,281         0.04
      USD  23,926,000      Connect    Finco   SARL  / Connect
              US Finco   LLC  ‘144A  ’
              6.75％   1/10/2026
                                             24,793,317         0.69
      USD  9,042,000     Consolidated      Communications
              Inc  ‘144A  ’ 6.5％   1/10/2028
                                             9,894,887         0.28
       USD  200,000    Continental     Resources     Inc/OK
              4.5％   15/4/2023
                                              208,827        0.01
       USD  681,000    Continental     Resources     Inc/OK
              4.9％   1/6/2044
                                              765,764        0.02
             CoreLogic     Inc  ‘144A  ’
      USD  3,585,000
              4.5％   1/5/2028
                                             3,547,142         0.10
      USD  5,327,000     Cornerstone     Building    Brands
              Inc  ‘144A  ’ 6.125％    15/1/2029
                                             5,680,074         0.16
       EUR  479,000    Coty  Inc  3.875％    15/4/2026
                                              574,389        0.02
       EUR  750,000    Coty  Inc  4％  15/4/2023
                                              891,925        0.02
       EUR  100,000    Coty  Inc  4.75％   15/4/2026
                                              116,229        0.00
      USD  1,281,000     Covanta    Holding    Corp
              5％  1/9/2030
                                             1,326,155         0.04
             CP Atlas   Buyer   Inc  ‘144A  ’
      USD  3,173,000
              7％  1/12/2028
                                             3,247,375         0.09
      USD  3,711,000     CQP  Holdco   LP / BIP-V
              Chinook    Holdco   LLC  ‘144A  ’ 5.5％   15/6/2031
                                             3,832,498         0.11
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
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    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
             Crocs   Inc  ‘144A  ’
      USD  1,992,000
              4.125％    15/8/2031
                                             1,999,799         0.06
             Crocs   Inc  ‘144A  ’
      USD  1,669,000
              4.25％   15/3/2029
                                             1,714,964         0.05
      USD  2,789,000     Crowdstrike     Holdings    Inc
              3％  15/2/2029
                                             2,809,290         0.08
       USD  610,000    Crown   Americas    LLC  / Crown
              Americas    Capital    Corp  V
              4.25％   30/9/2026
                                              658,132        0.02
      USD  1,052,000     Crown   Americas    LLC  / Crown
              Americas    Capital    Corp  VI
              4.75％   1/2/2026
                                             1,092,627         0.03
       USD  236,000    Crown   Cork  & Seal  Co Inc
              7.375％    15/12/2026
                                              292,223        0.01
      USD  9,818,000     CrownRock     LP / CrownRock
              Finance    Inc  ‘144A  ’
              5.625％    15/10/2025
                                             10,126,874         0.28
             CSC  Holdings    LLC  ‘144A  ’
      USD  2,456,000
              3.375％    15/2/2031
                                             2,340,310         0.07
             CSC  Holdings    LLC  ‘144A  ’
      USD  2,505,000
              4.125％    1/12/2030
                                             2,512,252         0.07
             CSC  Holdings    LLC  ‘144A  ’
      USD  4,270,000
              4.5％   15/11/2031
                                             4,304,352         0.12
             CSC  Holdings    LLC  ‘144A  ’
      USD  14,045,000
              4.625％    1/12/2030
                                             13,816,769         0.38
             CSC  Holdings    LLC  ‘144A  ’
      USD  2,060,000
              5％  15/11/2031
                                             2,057,713         0.06
       USD  474,000    CSC  Holdings    LLC
              5.25％   1/6/2024
                                              510,735        0.01
             CSC  Holdings    LLC  ‘144A  ’
      USD  3,628,000
              5.75％   15/1/2030
                                             3,832,909         0.11
             CSC  Holdings    LLC  ‘144A  ’
       USD  662,000
              6.5％   1/2/2029
                                              730,683        0.02
      USD  1,668,000     CTR  Partnership     LP / CareTrust
              Capital    Corp  ‘144A  ’
              3.875％    30/6/2028
                                             1,718,407         0.05
      USD  2,389,000     Cushman    & Wakefield     US
              Borrower    LLC  ‘144A  ’
              6.75％   15/5/2028
                                             2,590,393         0.07
             DaVita   Inc  ‘144A  ’
        USD  93,000
              4.625％    1/6/2030
                                               97,285        0.00
       USD  170,000    DCP  Midstream     Operating     LP
              5.6％   1/4/2044
                                              194,917        0.01
      USD  1,968,000     DCP  Midstream     Operating     LP
              ‘144A  ’ 6.45％   3/11/2036
                                             2,380,306         0.07
      USD  2,676,000     DCP  Midstream     Operating     LP
              ‘144A  ’ 6.75％   15/9/2037
                                             3,322,990         0.09
      USD  2,284,000     Dealer   Tire  LLC  / DT Issuer
              LLC  ‘144A  ’ 8％  1/2/2028
                                             2,446,392         0.07
             Delta   Air  Lines   Inc  ‘144A  ’
      USD  1,282,000
              7％  1/5/2025
                                             1,500,563         0.04
      USD  5,621,000     Delta   Air  Lines   Inc  / SkyMiles    IP
              Ltd  ‘144A  ’ 4.75％   20/10/2028
                                             6,257,130         0.17
      USD  4,154,000     DIRECTV    Holdings    LLC  /
              DIRECTV    Financing     Co Inc
              ‘144A  ’ 5.875％    15/8/2027
                                             4,340,930         0.12
      USD  6,553,000     DISH  DBS  Corp  5％  15/3/2023
                                             6,849,130         0.19
      USD  8,610,000     DISH  DBS  Corp  (Restricted)
              ‘144A  ’ 5.125％    1/6/2029
                                             8,556,188         0.24
      USD  10,439,000      DISH  DBS  Corp
              5.875％    15/7/2022
                                             10,806,975         0.30
      USD  3,360,000     DISH  DBS  Corp
              5.875％    15/11/2024
                                             3,634,008         0.10
      USD  3,348,000     DISH  DBS  Corp
              7.75％   1/7/2026
                                             3,820,905         0.11
      USD  2,124,000     DISH  Network    Corp
              2.375％    15/3/2024
                                             2,066,918         0.06
      USD  3,003,000     DISH  Network    Corp
              3.375％    15/8/2026
                                             3,126,123         0.09
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
                                 220/1551



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    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
      USD  1,749,000     Diversified     Healthcare     Trust
              9.75％   15/6/2025
                                             1,926,541         0.05
       USD  261,000    Drawbridge     Special
              Opportunities      Fund  LP /
              Drawbridge     Special
              Opportunities      Fin  ‘144A  ’
              3.875％    15/2/2026
                                              270,113        0.01
             DT Midstream     Inc  ‘144A  ’
      USD  4,394,000
              4.125％    15/6/2029
                                             4,498,358         0.13
             DT Midstream     Inc  ‘144A  ’
      USD  6,448,000
              4.375％    15/6/2031
                                             6,652,369         0.19
      USD  2,936,000     Dun  & Bradstreet     Corp/The
              ‘144A  ’ 6.875％    15/8/2026
                                             3,097,920         0.09
      USD  2,593,000     Dun  & Bradstreet     Corp/The
              ‘144A  ’ 10.25％    15/2/2027
                                             2,816,646         0.08
             Dycom   Industries     Inc  ‘144A  ’
      USD  1,091,000
              4.5％   15/4/2029
                                             1,123,408         0.03
       USD  792,000    Edgewell    Personal    Care  Co
              ‘144A  ’ 5.5％   1/6/2028
                                              838,407        0.02
       USD  765,000    Elanco   Animal   Health   Inc
              5.9％   28/8/2028
                                              896,484        0.03
             Element    Solutions     Inc  ‘144A  ’
      USD  12,652,000
              3.875％    1/9/2028
                                             12,939,011         0.36
       USD  637,000    Emergent    BioSolutions      Inc
              ‘144A  ’ 3.875％    15/8/2028
                                              622,021        0.02
             Enact   Holdings    Inc  ‘144A  ’
      USD  5,336,000
              6.5％   15/8/2025
                                             5,795,456         0.16
       USD  625,000    Encompass     Health   Corp
              4.5％   1/2/2028
                                              652,344        0.02
      USD  1,990,000     Encompass     Health   Corp
              4.625％    1/4/2031
                                             2,137,280         0.06
      USD  4,295,000     Encompass     Health   Corp
              4.75％   1/2/2030
                                             4,579,436         0.13
       GBP  317,000    Encore   Capital    Group   Inc
              4.25％   1/6/2028
                                              437,831        0.01
       EUR  100,000    Encore   Capital    Group   Inc
              4.875％    15/10/2025
                                              124,592        0.00
       GBP  100,000    Encore   Capital    Group   Inc
              5.375％    15/2/2026
                                              145,081        0.00
      USD  6,103,000     Endeavor    Energy   Resources
              LP / EER  Finance    Inc  ‘144A  ’
              5.5％   30/1/2026
                                             6,326,583         0.18
             Endure   Digital    Inc  ‘144A  ’
      USD  1,517,000
              6％  15/2/2029
                                             1,462,191         0.04
             Energizer     Holdings    Inc  ‘144A  ’
       USD  156,000
              4.375％    31/3/2029
                                              156,396        0.00
             Energizer     Holdings    Inc  ‘144A  ’
      USD  1,027,000
              4.75％   15/6/2028
                                             1,057,810         0.03
        USD  67,000    EnLink   Midstream     LLC
              5.375％    1/6/2029
                                               68,612        0.00
             EnLink   Midstream     LLC  ‘144A  ’
      USD  1,524,000
              5.625％    15/1/2028
                                             1,594,858         0.04
      USD  1,981,000     EnLink   Midstream     Partners    LP
              4.15％   1/6/2025
                                             2,030,802         0.06
      USD  1,126,000     EnLink   Midstream     Partners    LP
              4.4％   1/4/2024
                                             1,173,647         0.03
       USD  601,000    EnLink   Midstream     Partners    LP
              4.85％   15/7/2026
                                              625,319        0.02
       USD  216,000    EnLink   Midstream     Partners    LP
              5.05％   1/4/2045
                                              194,198        0.01
      USD  1,322,000     EnLink   Midstream     Partners    LP
              5.6％   1/4/2044
                                             1,251,359         0.03
      USD  2,824,000     EnPro   Industries     Inc
              5.75％   15/10/2026
                                             2,969,139         0.08
             Entegris    Inc  ‘144A  ’
      USD  1,037,000
              3.625％    1/5/2029
                                             1,068,110         0.03
             Entegris    Inc  ‘144A  ’
      USD  2,782,000
              4.375％    15/4/2028
                                             2,938,488         0.08
       USD  462,000    EQM  Midstream     Partners    LP
              4.125％    1/12/2026
                                              467,301        0.01
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
                                 221/1551



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    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
      USD  1,424,000     EQM  Midstream     Partners    LP
              ‘144A  ’ 4.5％   15/1/2029
                                             1,440,419         0.04
      USD  3,292,000     EQM  Midstream     Partners    LP
              ‘144A  ’ 4.75％   15/1/2031
                                             3,333,150         0.09
      USD  2,203,000     EQM  Midstream     Partners    LP
              ‘144A  ’ 6％  1/7/2025
                                             2,376,817         0.07
      USD  3,407,000     EQM  Midstream     Partners    LP
              ‘144A  ’ 6.5％   1/7/2027
                                             3,794,870         0.11
             EQT  Corp  ‘144A  ’
      USD  1,900,000
              3.125％    15/5/2026
                                             1,940,670         0.05
             EQT  Corp  ‘144A  ’
       USD  534,000
              3.625％    15/5/2031
                                              565,060        0.02
      USD  3,319,000     EQT  Corp  3.9％   1/10/2027
                                             3,593,813         0.10
       USD  330,000    EQT  Corp  5％  15/1/2029
                                              372,888        0.01
      USD  1,516,000     EQT  Corp  7.5％   1/2/2030
                                             1,971,975         0.05
             Everi   Holdings    Inc  ‘144A  ’
       USD  528,000
              5％  15/7/2029
                                              539,062        0.02
             Fair  Isaac   Corp  ‘144A  ’
      USD  1,050,000
              4％  15/6/2028
                                             1,085,595         0.03
       USD  199,000    FirstEnergy     Corp
              2.25％   1/9/2030
                                              196,220        0.01
      USD  1,635,000     FirstEnergy     Corp
              2.65％   1/3/2030
                                             1,667,700         0.05
      USD  5,434,000     FirstEnergy     Corp
              3.4％   1/3/2050
                                             5,406,830         0.15
      USD  1,321,000     FirstEnergy     Corp
              4.4％   15/7/2027
                                             1,487,003         0.04
      USD  3,460,000     FirstEnergy     Corp
              5.35％   15/7/2047
                                             4,357,130         0.12
       USD  121,000    FirstEnergy     Corp
              7.375％    15/11/2031
                                              169,295        0.00
      USD  3,657,000     FirstEnergy     Transmission      LLC
              ‘144A  ’ 4.55％   1/4/2049
                                             4,399,928         0.12
      USD  4,532,000     FirstEnergy     Transmission      LLC
              ‘144A  ’ 5.45％   15/7/2044
                                             5,859,832         0.16
      USD  1,475,000     Five  Point   Operating     Co LP /
              Five  Point   Capital    Corp
              ‘144A  ’ 7.875％    15/11/2025
                                             1,539,531         0.04
      USD  1,496,000     Ford  Motor   Co
              4.75％   15/1/2043
                                             1,615,747         0.05
       USD  558,000    Ford  Motor   Co
              5.291％    8/12/2046
                                              629,374        0.02
      USD  2,972,000     Ford  Motor   Credit   Co LLC
              2.7％   10/8/2026
                                             3,009,001         0.08
      USD  2,626,000     Ford  Motor   Credit   Co LLC
              2.9％   16/2/2028
                                             2,629,151         0.07
       USD  809,000    Ford  Motor   Credit   Co LLC
              3.375％    13/11/2025
                                              837,315        0.02
       USD  314,000    Ford  Motor   Credit   Co LLC
              3.625％    17/6/2031
                                              322,378        0.01
      USD  4,209,000     Ford  Motor   Credit   Co LLC
              3.81％   9/1/2024
                                             4,372,688         0.12
       USD  200,000    Ford  Motor   Credit   Co LLC
              3.815％    2/11/2027
                                              210,297        0.01
       USD  472,000    Ford  Motor   Credit   Co LLC
              4％  13/11/2030
                                              498,559        0.01
      USD  2,419,000     Ford  Motor   Credit   Co LLC
              4％  13/11/2030
                                             2,555,117         0.07
       USD  502,000    Ford  Motor   Credit   Co LLC
              4.063％    1/11/2024
                                              532,095        0.01
      USD  1,186,000     Ford  Motor   Credit   Co LLC
              4.125％    17/8/2027
                                             1,269,791         0.04
      USD  1,472,000     Ford  Motor   Credit   Co LLC
              4.134％    4/8/2025
                                             1,578,411         0.04
      USD  1,188,000     Ford  Motor   Credit   Co LLC
              4.271％    9/1/2027
                                             1,271,784         0.04
       USD  991,000    Ford  Motor   Credit   Co LLC
              4.389％    8/1/2026
                                             1,064,359         0.03
       USD  698,000    Ford  Motor   Credit   Co LLC
              4.687％    9/6/2025
                                              756,573        0.02
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
                                 222/1551


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                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                        （続き）

    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
      USD  1,468,000     Ford  Motor   Credit   Co LLC
              5.113％    3/5/2029
                                             1,657,005         0.05
      USD  2,335,000     Ford  Motor   Credit   Co LLC
              5.125％    16/6/2025
                                             2,565,581         0.07
             Forestar    Group   Inc  ‘144A  ’
      USD  1,115,000
              3.85％   15/5/2026
                                             1,124,756         0.03
      USD  4,294,000     Forterra    Finance    LLC  / FRTA
              Finance    Corp  ‘144A  ’
              6.5％   15/7/2025
                                             4,611,971         0.13
      USD  2,740,000     Fortress    Transportation       and
              Infrastructure       Investors     LLC
              ‘144A  ’ 5.5％   1/5/2028
                                             2,790,519         0.08
       USD  663,000    Fortress    Transportation       and
              Infrastructure       Investors     LLC
              ‘144A  ’ 6.5％   1/10/2025
                                              685,427        0.02
       USD  472,000    Fortress    Transportation       and
              Infrastructure       Investors     LLC
              ‘144A  ’ 9.75％   1/8/2027
                                              533,803        0.01
      USD  2,042,000     Foundation     Building    Materials
                         *
              Inc  ‘144A  ’ 6％  1/3/2029
                                             2,011,227         0.06
      USD  2,879,000     Freeport-McMoRan        Inc
              4.375％    1/8/2028
                                             3,052,215         0.09
      USD  2,300,000     Freeport-McMoRan        Inc
              4.55％   14/11/2024
                                             2,492,970         0.07
       USD  318,000    Freeport-McMoRan        Inc
              5.4％   14/11/2034
                                              395,413        0.01
      USD  9,630,000     Freeport-McMoRan        Inc
              5.45％   15/3/2043
                                             12,194,325         0.34
      USD  7,291,000     Frontier    Communications
              Holdings    LLC  ‘144A  ’
              5％  1/5/2028
                                             7,637,322         0.21
      USD  4,212,000     Frontier    Communications
              Holdings    LLC  ‘144A  ’
              5.875％    15/10/2027
                                             4,496,310         0.13
      USD  3,991,000     Frontier    Communications
              Holdings    LLC  ‘144A  ’
                     *
              6.75％   1/5/2029
                                             4,266,020         0.12
             Full  House   Resorts    Inc  ‘144A  ’
       USD  661,000
              8.25％   15/2/2028
                                              711,401        0.02
             Gap  Inc/The    ‘144A  ’
      USD  1,248,000
              8.875％    15/5/2027
                                             1,436,436         0.04
             Gartner    Inc  ‘144A  ’
      USD  2,286,000
              3.625％    15/6/2029
                                             2,343,150         0.07
             Gartner    Inc  ‘144A  ’
      USD  3,212,000
              3.75％   1/10/2030
                                             3,354,966         0.09
             Gartner    Inc  ‘144A  ’
      USD  2,408,000
              4.5％   1/7/2028
                                             2,550,144         0.07
      USD  5,256,000     Gates   Global   LLC  / Gates   Corp
              ‘144A  ’ 6.25％   15/1/2026
                                             5,492,520         0.15
             GCI  LLC  ‘144A  ’
      USD  2,209,000
              4.75％   15/10/2028
                                             2,316,788         0.06
      USD  2,889,000     GCP  Applied    Technologies      Inc
              ‘144A  ’ 5.5％   15/4/2026
                                             2,960,532         0.08
       USD  380,000    Genesis    Energy   LP / Genesis
              Energy   Finance    Corp
              6.5％   1/10/2025
                                              373,567        0.01
       USD  289,000    Genesis    Energy   LP / Genesis
              Energy   Finance    Corp
              7.75％   1/2/2028
                                              283,568        0.01
      USD  1,511,000     Genesis    Energy   LP / Genesis
              Energy   Finance    Corp
              8％  15/1/2027
                                             1,501,084         0.04
       USD  868,000    Genting    New  York  LLC  /
              GENNY   Capital    Inc  ‘144A  ’
              3.3％   15/2/2026
                                              867,626        0.02
       USD  200,000    Glencore    Funding    LLC
              27/3/2025     (Zero   Coupon)
                                              195,306        0.01
      USD  1,307,000     Global   Net  Lease   Inc  / Global
              Net  Lease   Operating
              Partnership     LP ‘144A  ’ 3.75％   15/12/2027
                                             1,291,199         0.04
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
                                 223/1551


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    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
       USD  847,000    GLP  Capital    LP / GLP  Financing
              II Inc  4％  15/1/2031
                                              918,466        0.03
      USD  1,243,000     Go Daddy   Operating     Co LLC  /
              GD Finance    Co Inc  ‘144A  ’
              3.5％   1/3/2029
                                             1,229,339         0.03
       USD  641,000    Go Daddy   Operating     Co LLC  /
              GD Finance    Co Inc  ‘144A  ’
              5.25％   1/12/2027
                                              671,547        0.02
             Golden   Nugget   Inc  ‘144A  ’
      USD  6,524,000
              6.75％   15/10/2024
                                             6,565,395         0.18
      USD  1,377,000     Goodyear    Tire  & Rubber   Co/
                         *
              The  ‘144A  ’ 5％  15/7/2029
                                             1,460,171         0.04
      USD  3,382,000     Goodyear    Tire  & Rubber   Co/
                          *
              The  ‘144A  ’ 5.25％   15/7/2031
                                             3,599,209         0.10
      USD  3,140,000     Goodyear    Tire  & Rubber   Co/
              The  5.625％    30/4/2033
                                             3,410,417         0.10
      USD  1,313,000     Goodyear    Tire  & Rubber   Co/
              The  9.5％   31/5/2025
                                             1,456,305         0.04
             GrafTech    Finance    Inc  ‘144A  ’
      USD  1,227,000
              4.625％    15/12/2028
                                             1,247,209         0.03
             Graham   Holdings    Co ‘144A  ’
       USD  459,000
              5.75％   1/6/2026
                                              479,191        0.01
        USD  79,000    Graphic    Packaging     International
              LLC  ‘144A  ’ 3.5％   15/3/2028
                                               79,906        0.00
       USD  252,000    Graphic    Packaging     International
              LLC  ‘144A  ’ 3.5％   1/3/2029
                                              250,494        0.01
       USD  620,000    Graphic    Packaging     International
              LLC  ‘144A  ’ 4.75％   15/7/2027
                                              669,733        0.02
      USD  1,098,000     Great   Western    Petroleum     LLC  /
              Great   Western    Finance    Corp
                       *
              ‘144A  ’ 12％  1/9/2025
                                             1,078,329         0.03
      USD  1,812,000     Griffon    Corp  5.75％   1/3/2028
                                             1,925,322         0.05
      USD  1,693,000     Grinding    Media   Inc  / Moly-Cop
              AltaSteel     Ltd  ‘144A  ’
              7.375％    15/12/2023
                                             1,714,078         0.05
             Group   1 Automotive     Inc  ‘144A  ’
       USD  357,000
              4％  15/8/2028
                                              364,233        0.01
             GTCR  AP Finance    Inc  ‘144A  ’
      USD  3,129,000
              8％  15/5/2027
                                             3,312,829         0.09
             GYP  Holdings    III  Corp  ‘144A  ’
      USD  2,415,000
              4.625％    1/5/2029
                                             2,447,977         0.07
       USD  374,000    H&E  Equipment     Services    Inc
              ‘144A  ’ 3.875％    15/12/2028
                                              374,370        0.01
             Hanesbrands     Inc  ‘144A  ’
       USD  418,000
              5.375％    15/5/2025
                                              439,594        0.01
             Harvest    Midstream     I LP ‘144A  ’
       USD  769,000
              7.5％   1/9/2028
                                              808,281        0.02
      USD  1,987,000     HAT  Holdings    I LLC  / HAT
              Holdings    II LLC  ‘144A  ’
              3.375％    15/6/2026
                                             2,019,815         0.06
       USD  896,000    HB Fuller   Co 4.25％   15/10/2028
                                              915,300        0.03
      USD  5,533,000     HCA  Inc  3.5％   1/9/2030
                                             5,940,229         0.17
      USD  3,309,000     HCA  Inc  5.375％    1/2/2025
                                             3,718,489         0.10
      USD  5,122,000     HCA  Inc  5.625％    1/9/2028
                                             6,120,918         0.17
      USD  2,755,000     HCA  Inc  5.875％    1/2/2029
                                             3,356,320         0.09
      USD  1,356,000     HCRX  Investments     Holdco   LP
              ‘144A  ’ 4.5％   1/8/2029
                                             1,378,211         0.04
      USD  1,810,000     Helios   Software    Holdings    Inc  /
              ION  Corporate     Solutions
              Finance    Sarl  ‘144A  ’ 4.625％    1/5/2028
                                             1,793,710         0.05
             Herc  Holdings    Inc  ‘144A  ’
      USD  2,463,000
              5.5％   15/7/2027
                                             2,600,965         0.07
      USD  2,576,000     Hess  Midstream     Operations     LP
              ‘144A  ’ 4.25％   15/2/2030
                                             2,598,540         0.07
      USD  2,132,000     Hilton   Domestic    Operating     Co
              Inc  ‘144A  ’ 4％  1/5/2031
                                             2,195,033         0.06
      USD  5,184,000     Hilton   Domestic    Operating     Co
              Inc  4.875％    15/1/2030
                                             5,590,607         0.16
       USD  777,000    Hilton   Domestic    Operating     Co
              Inc  ‘144A  ’ 5.375％    1/5/2025
                                              812,085        0.02
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
                                 224/1551


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    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
      USD  3,186,000     Hilton   Domestic    Operating     Co
              Inc  ‘144A  ’ 5.75％   1/5/2028
                                             3,421,477         0.10
       USD  183,000    Hilton   Worldwide     Finance    LLC  /
              Hilton   Worldwide     Finance
              Corp  4.875％    1/4/2027
                                              189,891        0.01
             Hologic    Inc  ‘144A  ’
       USD  898,000
              3.25％   15/2/2029
                                              922,973        0.03
             Home  Point   Capital    Inc  ‘144A  ’
      USD  1,949,000
              5％  1/2/2026
                                             1,707,850         0.05
      USD  1,475,000     Howard   Hughes   Corp/The
              ‘144A  ’ 4.125％    1/2/2029
                                             1,484,514         0.04
      USD  2,898,000     Howard   Hughes   Corp/The
              ‘144A  ’ 4.375％    1/2/2031
                                             2,916,765         0.08
      USD  2,403,000     Howard   Hughes   Corp/The
              ‘144A  ’ 5.375％    1/8/2028
                                             2,558,714         0.07
        USD  48,000    Howmet   Aerospace     Inc
              5.125％    1/10/2024
                                               52,725        0.00
             HUB  International      Ltd  ‘144A  ’
      USD  7,757,000
              7％  1/5/2026
                                             8,039,277         0.22
      USD  1,007,000     Hughes   Satellite     Systems    Corp
              5.25％   1/8/2026
                                             1,140,659         0.03
             IAA  Inc  ‘144A  ’ 5.5％   15/6/2027
      USD  2,416,000
                                             2,524,720         0.07
      USD  3,671,000     Icahn   Enterprises     LP / Icahn
              Enterprises     Finance    Corp
              4.375％    1/2/2029
                                             3,681,260         0.10
       USD  751,000    Icahn   Enterprises     LP / Icahn
              Enterprises     Finance    Corp
              4.75％   15/9/2024
                                              779,399        0.02
      USD  7,706,000     Icahn   Enterprises     LP / Icahn
              Enterprises     Finance    Corp
              5.25％   15/5/2027
                                             8,004,607         0.22
       USD  864,000    Icahn   Enterprises     LP / Icahn
              Enterprises     Finance    Corp
              6.25％   15/5/2026
                                              912,704        0.03
       USD  378,333    iHeartCommunications          Inc
              8.375％    1/5/2027
                                              402,452        0.01
      USD  5,482,000     Illuminate     Buyer   LLC  /
              Illuminate     Holdings    IV Inc
              ‘144A  ’ 9％  1/7/2028
                                             6,064,462         0.17
             Imola   Merger   Corp  ‘144A  ’
      USD  5,749,000
              4.75％   15/5/2029
                                             5,942,626         0.17
      USD  4,090,000     Independence      Energy   Finance
              LLC  ‘144A  ’ 7.25％   1/5/2026
                                             4,136,013         0.12
      USD  5,726,000     Indigo   Natural    Resources     LLC
              (Restricted)      ‘144A  ’
              5.375％    1/2/2029
                                             5,921,199         0.16
             Ingevity    Corp  ‘144A  ’
       USD  753,000
              3.875％    1/11/2028
                                              756,916        0.02
       USD  820,000    Installed     Building    Products    Inc
              ‘144A  ’ 5.75％   1/2/2028
                                              865,215        0.02
             IQVIA   Inc  ‘144A  ’
      USD  3,965,000
                     *
              5％  15/10/2026
                                             4,099,731         0.11
             IQVIA   Inc  ‘144A  ’
       USD  719,000
              5％  15/5/2027
                                              750,654        0.02
             IRB  Holding    Corp  ‘144A  ’
      USD  1,466,000
              7％  15/6/2025
                                             1,564,955         0.04
             Iron  Mountain    Inc  ‘144A  ’
       USD  801,000
              5.25％   15/3/2028
                                              841,166        0.02
             Iron  Mountain    Inc  ‘144A  ’
      USD  3,656,000
              5.25％   15/7/2030
                                             3,907,350         0.11
             Iron  Mountain    Inc  ‘144A  ’
      USD  2,512,000
              5.625％    15/7/2032
                                             2,737,295         0.08
             ITT  Holdings    LLC  ‘144A  ’
      USD  3,498,000
              6.5％   1/8/2029
                                             3,572,892         0.10
       USD  541,000    Jaguar   Holding    Co II / PPD
              Development     LP ‘144A  ’
              4.625％    15/6/2025
                                              569,229        0.02
      USD  7,053,000     Jaguar   Holding    Co II / PPD
              Development     LP ‘144A  ’
              5％  15/6/2028
                                             7,608,424         0.21
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
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    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
             JBS  USA  Food  Co ‘144A  ’
       USD  200,000
              7％  15/1/2026
                                              211,052        0.01
      USD  1,401,000     JBS  USA  LUX  SA / JBS  USA
              Finance    Inc  (Restricted)
              ‘144A  ’ 6.75％   15/2/2028
                                             1,539,639         0.04
      USD  4,602,000     JBS  USA  LUX  SA / JBS  USA
              Food  Co / JBS  USA  Finance
              Inc  ‘144A  ’ 3.75％   1/12/2031
                                             4,856,422         0.14
      USD  2,816,000     JBS  USA  LUX  SA / JBS  USA
              Food  Co / JBS  USA  Finance
              Inc  ‘144A  ’ 6.5％   15/4/2029
                                             3,193,541         0.09
      USD  3,269,000     Jefferies     Finance    LLC  / JFIN
              Co-Issuer     Corp  ‘144A  ’
              5％  15/8/2028
                                             3,339,921         0.09
             JELD-WEN    Inc  ‘144A  ’
       USD  546,000
              4.625％    15/12/2025
                                              557,079        0.02
             JELD-WEN    Inc  ‘144A  ’
       USD  370,000
              4.875％    15/12/2027
                                              386,650        0.01
             JELD-WEN    Inc  ‘144A  ’
      USD  1,152,000
              6.25％   15/5/2025
                                             1,223,770         0.03
      USD  1,206,000     Joseph   T Ryerson    & Son  Inc
              ‘144A  ’ 8.5％   1/8/2028
                                             1,334,138         0.04
      USD  2,551,000     K Hovnanian     Enterprises     Inc
              ‘144A  ’ 7.75％   15/2/2026
                                             2,715,450         0.08
             Kaiser   Aluminum    Corp  ‘144A  ’
      USD  1,375,000
              4.5％   1/6/2031
                                             1,426,954         0.04
             Kaiser   Aluminum    Corp  ‘144A  ’
      USD  2,605,000
              4.625％    1/3/2028
                                             2,706,321         0.08
       USD  983,000    KB Home  4％  15/6/2031
                                             1,028,218         0.03
             KBR  Inc  ‘144A  ’
      USD  1,556,000
              4.75％   30/9/2028
                                             1,585,113         0.04
      USD  1,120,000     Ken  Garff   Automotive     LLC
              ‘144A  ’ 4.875％    15/9/2028
                                             1,159,189         0.03
      USD  1,376,000     Kennedy-Wilson       Inc
              4.75％   1/2/2030
                                             1,416,936         0.04
             Korn  Ferry   ‘144A  ’
      USD  3,104,000
              4.625％    15/12/2027
                                             3,209,241         0.09
      USD  9,750,000     Kraft   Heinz   Foods   Co
              4.25％   1/3/2031
                                             11,280,793         0.31
      USD  3,261,000     Kraft   Heinz   Foods   Co
              4.375％    1/6/2046
                                             3,801,417         0.11
       USD  426,000    Kraft   Heinz   Foods   Co
              4.625％    1/10/2039
                                              508,694        0.01
      USD  10,277,000      Kraft   Heinz   Foods   Co
              4.875％    1/10/2049
                                             12,850,039         0.36
       USD  771,000    Kraft   Heinz   Foods   Co
              5％  15/7/2035
                                              959,086        0.03
        USD  58,000    Kraft   Heinz   Foods   Co
              5％  4/6/2042
                                               73,127        0.00
      USD  3,469,000     Kraft   Heinz   Foods   Co
              5.2％   15/7/2045
                                             4,453,633         0.12
      USD  13,537,000      Kraft   Heinz   Foods   Co
              5.5％   1/6/2050
                                             18,153,960         0.51
      USD  1,070,000     Kraft   Heinz   Foods   Co
              6.5％   9/2/2040
                                             1,541,390         0.04
      USD  1,787,000     Kraft   Heinz   Foods   Co
              6.875％    26/1/2039
                                             2,678,029         0.07
       EUR  200,000    Kraton   Polymers    LLC  / Kraton
              Polymers    Capital    Corp
              5.25％   15/5/2026
                                              245,099        0.01
      USD  2,982,000     Kratos   Defense    & Security
              Solutions     Inc  ‘144A  ’
              6.5％   30/11/2025
                                             3,105,007         0.09
       EUR  100,000    Kronos   International      Inc
              3.75％   15/9/2025
                                              120,845        0.00
             LABL  Inc  ‘144A  ’ 10.5％
      USD  1,346,000
              15/7/2027                               1,465,458         0.04
      USD  2,009,000     Ladder   Capital    Finance
              Holdings    LLLP  / Ladder
              Capital    Finance    Corp  ‘144A  ’
              4.25％   1/2/2027
                                             2,019,376         0.06
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
                                 226/1551


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    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
      USD  1,389,000     Ladder   Capital    Finance
              Holdings    LLLP  / Ladder
              Capital    Finance    Corp  ‘144A  ’
              4.75％   15/6/2029
                                             1,406,856         0.04
        USD  46,000    Ladder   Capital    Finance
              Holdings    LLLP  / Ladder
              Capital    Finance    Corp  ‘144A  ’
              5.25％   15/3/2022
                                               46,227        0.00
       USD  833,000    Lamar   Media   Corp
              4％  15/2/2030
                                              859,718        0.02
       USD  356,000    Lamb  Weston   Holdings    Inc
              ‘144A  ’ 4.875％    15/5/2028
                                              396,132        0.01
             LBM  Acquisition     LLC  ‘144A  ’
      USD  5,247,000
              6.25％   15/1/2029
                                             5,266,860         0.15
      USD  2,193,000     LCM  Investments     Holdings    II
              LLC  ‘144A  ’ 4.875％    1/5/2029
                                             2,245,281         0.06
      USD  1,259,000     Legacy   LifePoint     Health   LLC
              ‘144A  ’ 4.375％    15/2/2027
                                             1,260,967         0.04
      USD  2,266,000     Legacy   LifePoint     Health   LLC
              ‘144A  ’ 6.75％   15/4/2025
                                             2,395,864         0.07
       USD  878,000    Legends    Hospitality     Holding    Co
              LLC  / Legends    Hospitality
              Co-Issuer     Inc  ‘144A  ’
              5％  1/2/2026
                                              903,273        0.03
             Level   3 Financing     Inc  ‘144A  ’
      USD  2,724,000
              3.75％   15/7/2029
                                             2,659,305         0.07
             Level   3 Financing     Inc  ‘144A  ’
      USD  4,830,000
              4.25％   1/7/2028
                                             4,895,108         0.14
             Level   3 Financing     Inc  ‘144A  ’
      USD  1,769,000
              4.625％    15/9/2027
                                             1,824,812         0.05
             Levi  Strauss    & Co ‘144A  ’
      USD  1,163,000
              3.5％   1/3/2031
                                             1,193,209         0.03
        USD  75,000    Levi  Strauss    & Co
                    *
              5％  1/5/2025
                                               76,820        0.00
             Liberty    Broadband     Corp  ‘144A  ’
      USD  4,133,000
              1.25％   30/9/2050
                                             4,366,515         0.12
             Liberty    Broadband     Corp  ‘144A  ’
      USD  7,305,000
              2.75％   30/9/2050
                                             8,124,344         0.23
             Life  Time  Inc  ‘144A  ’
      USD  2,485,000
              5.75％   15/1/2026
                                             2,550,529         0.07
             Life  Time  Inc  ‘144A  ’
      USD  1,804,000
              8％  15/4/2026
                                             1,883,466         0.05
             LifePoint     Health   Inc  ‘144A  ’
      USD  3,552,000
                      *
              5.375％    15/1/2029
                                             3,477,000         0.10
             Ligado   Networks    LLC  ‘144A  ’
      USD  3,296,880
              15.5％   1/11/2023
                                             3,202,457         0.09
      USD  1,512,000     Lions   Gate  Capital    Holdings
              LLC  ‘144A  ’ 5.5％   15/4/2029
                                             1,529,350         0.04
             Lithia   Motors   Inc  ‘144A  ’
      USD  1,329,000
              3.875％    1/6/2029
                                             1,396,132         0.04
       USD  642,000    Live  Nation   Entertainment      Inc
              2％  15/2/2025
                                              719,682        0.02
       USD  804,000    Live  Nation   Entertainment      Inc
              2％  15/2/2025
                                              901,284        0.03
       USD  836,000    Live  Nation   Entertainment      Inc
              2.5％   15/3/2023
                                             1,161,127         0.03
      USD  1,676,000     Live  Nation   Entertainment      Inc
              ‘144A  ’ 3.75％   15/1/2028
                                             1,678,011         0.05
       USD  864,000    Live  Nation   Entertainment      Inc
                         *
              ‘144A  ’ 4.75％   15/10/2027
                                              880,075        0.02
       USD  297,000    Live  Nation   Entertainment      Inc
              ‘144A  ’ 4.875％    1/11/2024
                                              301,455        0.01
      USD  11,740,000      Live  Nation   Entertainment      Inc
              ‘144A  ’ 6.5％   15/5/2027
                                             12,944,759         0.36
             Lumen   Technologies      Inc  ‘144A  ’
      USD  2,517,000
              4％  15/2/2027
                                             2,587,023         0.07
             Lumen   Technologies      Inc  ‘144A  ’
      USD  5,694,000
              4.5％   15/1/2029
                                             5,570,469         0.16
             Lumen   Technologies      Inc  ‘144A  ’
      USD  11,079,000
              5.125％    15/12/2026
                                             11,458,456         0.32
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
                                 227/1551


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    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
             Lumen   Technologies      Inc  ‘144A  ’
      USD  5,482,000
              5.375％    15/6/2029
                                             5,612,198         0.16
      USD  2,652,000     Lumen   Technologies      Inc
              6.75％   1/12/2023
                                             2,920,846         0.08
       USD  934,000    Lumen   Technologies      Inc
              7.5％   1/4/2024
                                             1,040,565         0.03
       USD  709,000    Lumen   Technologies      Inc
              7.6％   15/9/2039
                                              786,316        0.02
      USD  1,632,000     Lumen   Technologies      Inc
              7.65％   15/3/2042
                                             1,809,970         0.05
             Madison    IAQ  LLC  ‘144A  ’
       USD  991,000
              4.125％    30/6/2028
                                              997,233        0.03
             Madison    IAQ  LLC  ‘144A  ’
      USD  4,481,000
              5.875％    30/6/2029
                                             4,588,342         0.13
      USD  1,107,000     MajorDrive     Holdings    IV LLC
              ‘144A  ’ 6.375％    1/6/2029
                                             1,077,808         0.03
        USD  95,000    Marriott    Ownership     Resorts    Inc
              / ILG  LLC  6.5％   15/9/2026
                                               98,330        0.00
             MasTec   Inc  ‘144A  ’
      USD  1,777,000
              4.5％   15/8/2028
                                             1,868,347         0.05
      USD  8,253,000     Matador    Resources     Co
              5.875％    15/9/2026
                                             8,312,917         0.23
      USD  2,214,000     Match   Group   Holdings    II LLC
              ‘144A  ’ 4.125％    1/8/2030
                                             2,319,165         0.06
       USD  831,000    Match   Group   Holdings    II LLC
              ‘144A  ’ 4.625％    1/6/2028
                                              867,265        0.02
             Mattel   Inc  ‘144A  ’
      USD  1,095,000
              3.75％   1/4/2029
                                             1,151,119         0.03
      USD  1,184,000     Mattel   Inc  5.45％   1/11/2041
                                             1,422,422         0.04
             Mattel   Inc  ‘144A  ’
       USD  757,000
              5.875％    15/12/2027
                                              825,259        0.02
      USD  1,485,000     Mattel   Inc  6.2％   1/10/2040
                                             1,906,963         0.05
      USD  3,912,000     Mauser   Packaging     Solutions
              Holding    Co ‘144A  ’
              5.5％   15/4/2024
                                             3,960,678         0.11
             MEDNAX   Inc  ‘144A  ’
      USD  1,219,000
              6.25％   15/1/2027
                                             1,286,045         0.04
        USD  15,000    MercadoLibre      Inc
              2.375％    14/1/2026
                                               15,038        0.00
             Meritor    Inc  ‘144A  ’
       USD  639,000
              4.5％   15/12/2028
                                              651,055        0.02
             Metis   Merger   Sub  LLC  ‘144A  ’
      USD  2,139,000
              6.5％   15/5/2029
                                             2,114,059         0.06
      USD  1,314,000     MGIC  Investment     Corp
              5.25％   15/8/2028
                                             1,404,554         0.04
      USD  1,611,000     MGM  Growth   Properties
              Operating     Partnership     LP /
              MGP  Finance    Co-Issuer     Inc
              ‘144A  ’ 3.875％    15/2/2029
                                             1,707,805         0.05
      USD  5,584,000     MGM  Growth   Properties
              Operating     Partnership     LP /
              MGP  Finance    Co-Issuer     Inc
              4.5％   1/9/2026
                                             6,094,461         0.17
      USD  4,770,000     MGM  Growth   Properties
              Operating     Partnership     LP /
              MGP  Finance    Co-Issuer     Inc
              4.5％   15/1/2028
                                             5,224,223         0.15
      USD  2,947,000     MGM  Growth   Properties
              Operating     Partnership     LP /
              MGP  Finance    Co-Issuer     Inc
              ‘144A  ’ 4.625％    15/6/2025
                                             3,172,151         0.09
      USD  5,754,000     MGM  Growth   Properties
              Operating     Partnership     LP /
              MGP  Finance    Co-Issuer     Inc
              5.625％    1/5/2024
                                             6,266,250         0.17
       USD  170,000    MGM  Growth   Properties
              Operating     Partnership     LP /
              MGP  Finance    Co-Issuer     Inc
              5.75％   1/2/2027
                                              195,749        0.01
      USD  1,323,000     MGM  Resorts    International
              5.75％   15/6/2025
                                             1,450,339         0.04
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
                                 228/1551


                                                          EDINET提出書類
                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                        （続き）

    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
      USD  2,447,000     MGM  Resorts    International
              6％  15/3/2023
                                             2,593,820         0.07
      USD  1,602,000     MGM  Resorts    International
              7.75％   15/3/2022
                                             1,658,134         0.05
      USD  6,599,000     Microchip     Technology     Inc
              4.25％   1/9/2025
                                             6,959,142         0.19
             MicroStrategy      Inc  ‘144A  ’
      USD  3,245,000
                      *
              6.125％    15/6/2028
                                             3,306,412         0.09
      USD  1,010,000     Midas   OpCo  Holdings    LLC
              ‘144A  ’ 5.625％    15/8/2029
                                             1,031,644         0.03
      USD  1,104,000     Midcontinent      Communications       /
              Midcontinent      Finance    Corp
              ‘144A  ’ 5.375％    15/8/2027
                                             1,152,112         0.03
      USD  2,627,000     Midwest    Gaming   Borrower    LLC  /
              Midwest    Gaming   Finance    Corp
              ‘144A  ’ 4.875％    1/5/2029
                                             2,663,266         0.07
      USD  6,938,000     Mileage    Plus  Holdings    LLC  /
              Mileage    Plus  Intellectual
              Property    Assets   Ltd  ‘144A  ’
              6.5％   20/6/2027
                                             7,545,075         0.21
      USD  2,891,000     Minerals    Technologies      Inc
              ‘144A  ’ 5％  1/7/2028
                                             3,036,620         0.08
      USD  1,679,000     ModivCare     Escrow   Issuer   Inc
              ‘144A  ’ 5％  1/10/2029
                                             1,731,989         0.05
             ModivCare     Inc  ‘144A  ’
       USD  668,000
              5.875％    15/11/2025
                                              708,915        0.02
             Molina   Healthcare     Inc  ‘144A  ’
      USD  2,320,000
              3.875％    15/11/2030
                                             2,468,538         0.07
             Molina   Healthcare     Inc  ‘144A  ’
      USD  3,027,000
              4.375％    15/6/2028
                                             3,178,789         0.09
      USD  1,092,000     MoneyGram     International      Inc
              ‘144A  ’ 5.375％    1/8/2026
                                             1,111,115         0.03
      USD  3,261,000     MPH  Acquisition     Holdings    LLC
              ‘144A  ’ 5.5％   1/9/2028
                                             3,322,486         0.09
      USD  10,353,000      MPT  Operating     Partnership     LP /
              MPT  Finance    Corp
              3.5％   15/3/2031
                                             10,639,053         0.30
      USD  3,915,000     MPT  Operating     Partnership     LP /
              MPT  Finance    Corp
              4.625％    1/8/2029
                                             4,188,247         0.12
       USD  298,000    MPT  Operating     Partnership     LP /
              MPT  Finance    Corp
              5.25％   1/8/2026
                                              307,970        0.01
             MSCI  Inc  ‘144A  ’
      USD  1,826,000
              3.25％   15/8/2033
                                             1,884,204         0.05
             MSCI  Inc  ‘144A  ’
      USD  1,123,000
              3.625％    1/9/2030
                                             1,183,591         0.03
             MSCI  Inc  ‘144A  ’
      USD  1,147,000
              3.625％    1/11/2031
                                             1,222,630         0.03
             MSCI  Inc  ‘144A  ’
      USD  1,712,000
                      *
              3.875％    15/2/2031
                                             1,830,256         0.05
      USD  1,045,000     Mueller    Water   Products    Inc
              ‘144A  ’ 4％  15/6/2029
                                             1,075,258         0.03
       USD  988,000    Murphy   Oil  Corp
              5.75％   15/8/2025
                                             1,015,348         0.03
       USD  196,000    Murphy   Oil  Corp
              6.375％    1/12/2042
                                              191,404        0.01
      USD  1,283,000     Murphy   Oil  USA  Inc
              4.75％   15/9/2029
                                             1,360,256         0.04
       USD  802,000    Nationstar     Mortgage    Holdings
              Inc  ‘144A  ’ 5.125％    15/12/2030
                                              820,149        0.02
      USD  1,286,000     Nationstar     Mortgage    Holdings
              Inc  ‘144A  ’ 5.5％   15/8/2028
                                             1,335,833         0.04
      USD  1,298,000     Nationstar     Mortgage    Holdings
              Inc  ‘144A  ’ 6％  15/1/2027
                                             1,369,390         0.04
        USD  5,000   Navient    Corp  5％  15/3/2027
                                               5,257       0.00
       USD  386,000    Navient    Corp
              5.875％    25/10/2024
                                              421,165        0.01
      USD  1,480,000     Navient    Corp
              6.125％    25/3/2024
                                             1,602,300         0.04
       USD  215,000    Navient    Corp  6.75％   25/6/2025
                                              240,499        0.01
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
                                 229/1551


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    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
       USD  141,000    Navient    Corp  6.75％   15/6/2026
                                              159,175        0.00
       USD  440,000    Navient    Corp  7.25％   25/9/2023
                                              482,966        0.01
             NCR  Corp  ‘144A  ’
      USD  1,620,000
              5％  1/10/2028
                                             1,678,725         0.05
             NCR  Corp  ‘144A  ’
      USD  1,009,000
              5.125％    15/4/2029
                                             1,045,576         0.03
             NCR  Corp  ‘144A  ’
      USD  1,541,000
              5.25％   1/10/2030
                                             1,612,464         0.04
             NCR  Corp  ‘144A  ’
        USD  54,000
              5.75％   1/9/2027
                                               57,173        0.00
             NCR  Corp  ‘144A  ’
      USD  1,408,000
              6.125％    1/9/2029
                                             1,536,529         0.04
             NESCO   Holdings    II Inc  ‘144A  ’
      USD  2,367,000
              5.5％   15/4/2029
                                             2,455,644         0.07
       USD  676,000    Netflix    Inc  4.875％    15/4/2028
                                              790,075        0.02
             Netflix    Inc  ‘144A  ’
      USD  2,362,000
              4.875％    15/6/2030
                                             2,831,447         0.08
             Netflix    Inc  ‘144A  ’
      USD  2,826,000
              5.375％    15/11/2029
                                             3,476,757         0.10
      USD  3,352,000     Netflix    Inc  5.875％    15/11/2028
                                             4,161,005         0.12
       USD  892,000    Netflix    Inc  6.375％    15/5/2029
                                             1,146,483         0.03
       USD  623,000    New  Enterprise     Stone   & Lime
              Co Inc  ‘144A  ’
              6.25％   15/3/2026
                                              640,911        0.02
       USD  733,000    New  Enterprise     Stone   & Lime
              Co Inc  ‘144A  ’
              9.75％   15/7/2028
                                              813,824        0.02
      USD  12,324,000      New  Fortress    Energy   Inc
              ‘144A  ’ 6.5％   30/9/2026
                                             12,421,976         0.35
      USD  15,000,000      New  Fortress    Energy   Inc
              ‘144A  ’ 6.75％   15/9/2025
                                             15,189,150         0.42
       USD  632,000    New  Home  Co Inc/The
              ‘144A  ’ 7.25％   15/10/2025
                                              670,994        0.02
       USD  975,000    Newell   Brands   Inc
              4.875％    1/6/2025
                                             1,082,543         0.03
      USD  1,152,000     Newell   Brands   Inc
              6％  1/4/2046
                                             1,499,363         0.04
             News  Corp  ‘144A  ’
      USD  1,257,000
              3.875％    15/5/2029
                                             1,294,710         0.04
       USD  503,000    NextEra    Energy   Operating
              Partners    LP ‘144A  ’
              4.25％   15/7/2024
                                              531,216        0.01
        USD  65,000    NextEra    Energy   Operating
              Partners    LP ‘144A  ’
              4.25％   15/9/2024
                                               68,709        0.00
             NFP  Corp  ‘144A  ’
      USD  2,747,000
              4.875％    15/8/2028
                                             2,804,497         0.08
             NFP  Corp  ‘144A  ’
      USD  12,796,000
              6.875％    15/8/2028
                                             13,101,313         0.36
      USD  3,663,000     NGL  Energy   Operating     LLC  /
              NGL  Energy   Finance    Corp
              ‘144A  ’ 7.5％   1/2/2026
                                             3,723,092         0.10
             NGPL  PipeCo   LLC  ‘144A  ’
      USD  1,233,000
              7.768％    15/12/2037
                                             1,792,600         0.05
       USD  584,000    Nielsen    Finance    LLC  / Nielsen
              Finance    Co ‘144A  ’
              4.75％   15/7/2031
                                              579,792        0.02
      USD  5,443,000     Nielsen    Finance    LLC  / Nielsen
              Finance    Co ‘144A  ’
              5.625％    1/10/2028
                                             5,735,561         0.16
      USD  2,573,000     Nielsen    Finance    LLC  / Nielsen
              Finance    Co ‘144A  ’
              5.875％    1/10/2030
                                             2,756,802         0.08
      USD  3,699,000     NMG  Holding    Co Inc  / Neiman
              Marcus   Group   LLC  ‘144A  ’
              7.125％    1/4/2026
                                             3,921,513         0.11
             Northern    Oil  and  Gas  Inc  ‘144A  ’
      USD  5,677,000
              8.125％    1/3/2028
                                             5,868,599         0.16
      USD  4,170,000     Northwest     Fiber   LLC  /
              Northwest     Fiber   Finance    Sub
              Inc  ‘144A  ’ 6％  15/2/2028
                                             4,165,079         0.12
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
                                 230/1551


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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                        （続き）

    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
       USD  769,000    Northwest     Fiber   LLC  /
              Northwest     Fiber   Finance    Sub
              Inc  ‘144A  ’ 10.75％    1/6/2028
                                              866,086        0.02
             Novelis    Corp  ‘144A  ’
      USD  4,550,000
              3.25％   15/11/2026
                                             4,686,500         0.13
             Novelis    Corp  ‘144A  ’
      USD  6,055,000
              3.875％    15/8/2031
                                             6,102,259         0.17
             Novelis    Corp  ‘144A  ’
      USD  6,389,000
              4.75％   30/1/2030
                                             6,812,271         0.19
             NRG  Energy   Inc  ‘144A  ’
      USD  2,750,000
              3.625％    15/2/2031
                                             2,791,305         0.08
             NRG  Energy   Inc  ‘144A  ’
      USD  3,566,000
              3.875％    15/2/2032
                                             3,614,640         0.10
        USD  21,000    NRG  Energy   Inc
              5.75％   15/1/2028
                                               22,519        0.00
      USD  1,628,000     Nuance   Communications       Inc
              5.625％    15/12/2026
                                             1,691,818         0.05
      USD  1,050,000     NuStar   Logistics     LP
              5.75％   1/10/2025
                                             1,131,286         0.03
       USD  811,000    NuStar   Logistics     LP
              6％  1/6/2026
                                              875,507        0.02
       USD  228,000    NuStar   Logistics     LP
              6.375％    1/10/2030
                                              252,655        0.01
        USD  48,000    Occidental     Petroleum     Corp
              3％  15/2/2027
                                               48,070        0.00
      USD  4,460,000     Occidental     Petroleum     Corp
              4.1％   15/2/2047
                                             4,310,702         0.12
      USD  2,548,000     Occidental     Petroleum     Corp
              4.2％   15/3/2048
                                             2,456,272         0.07
      USD  4,362,000     Occidental     Petroleum     Corp
              4.3％   15/8/2039
                                             4,415,282         0.12
      USD  3,904,000     Occidental     Petroleum     Corp
              4.4％   15/4/2046
                                             3,985,398         0.11
      USD  1,048,000     Occidental     Petroleum     Corp
              4.4％   15/8/2049
                                             1,052,218         0.03
      USD  2,483,000     Occidental     Petroleum     Corp
              4.5％   15/7/2044
                                             2,548,899         0.07
      USD  5,106,000     Occidental     Petroleum     Corp
              4.625％    15/6/2045
                                             5,259,180         0.15
       USD  835,000    Occidental     Petroleum     Corp
              5.5％   1/12/2025
                                              925,923        0.03
       USD  303,000    Occidental     Petroleum     Corp
              5.55％   15/3/2026
                                              337,547        0.01
      USD  2,114,000     Occidental     Petroleum     Corp
              6.125％    1/1/2031
                                             2,545,584         0.07
      USD  7,199,000     Occidental     Petroleum     Corp
              6.2％   15/3/2040
                                             8,559,539         0.24
       USD  241,000    Occidental     Petroleum     Corp
              6.6％   15/3/2046
                                              303,266        0.01
       USD  618,000    Occidental     Petroleum     Corp
              6.95％   1/7/2024
                                              691,480        0.02
       USD  358,000    Occidental     Petroleum     Corp
              8.875％    15/7/2030
                                              491,044        0.01
             ON Semiconductor      Corp  ‘144A  ’
      USD  2,609,000
                      *
              3.875％    1/9/2028
                                             2,737,480         0.08
      USD  3,111,000     OneMain    Finance    Corp
              3.5％   15/1/2027
                                             3,142,654         0.09
        USD  44,000    OneMain    Finance    Corp
              4％  15/9/2030
                                               43,849        0.00
       USD  216,000    OneMain    Finance    Corp
              5.375％    15/11/2029
                                              235,769        0.01
      USD  2,823,000     OneMain    Finance    Corp
              6.625％    15/1/2028
                                             3,261,327         0.09
       USD  813,000    OneMain    Finance    Corp
              6.875％    15/3/2025
                                              922,501        0.03
      USD  2,759,000     OneMain    Finance    Corp
              7.125％    15/3/2026
                                             3,228,444         0.09
      USD  1,408,000     OneMain    Finance    Corp
              8.875％    1/6/2025
                                             1,539,789         0.04
             Open  Text  Holdings    Inc  ‘144A  ’
      USD  1,468,000
              4.125％    15/2/2030
                                             1,543,514         0.04
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
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    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
       EUR  279,000    Organon    & Co / Organon
              Foreign    Debt  Co-Issuer     BV
              2.875％    30/4/2028
                                              337,294        0.01
      USD  7,024,000     Organon    & Co / Organon
              Foreign    Debt  Co-Issuer     BV
              ‘144A  ’ 4.125％    30/4/2028
                                             7,225,940         0.20
      USD  7,104,000     Organon    & Co / Organon
              Foreign    Debt  Co-Issuer     BV
              ‘144A  ’ 5.125％    30/4/2031
                                             7,459,200         0.21
      USD  7,943,000     Ortho-Clinical       Diagnostics     Inc  /
              Ortho-Clinical       Diagnostics     SA
              ‘144A  ’ 7.25％   1/2/2028
                                             8,528,796         0.24
      USD  4,576,000     Ortho-Clinical       Diagnostics     Inc  /
              Ortho-Clinical       Diagnostics     SA
              ‘144A  ’ 7.375％    1/6/2025
                                             4,856,280         0.14
       USD  941,000    Outfront    Media   Capital    LLC  /
              Outfront    Media   Capital    Corp
              ‘144A  ’ 4.25％   15/1/2029
                                              945,385        0.03
      USD  1,735,000     Outfront    Media   Capital    LLC  /
              Outfront    Media   Capital    Corp
              ‘144A  ’ 5％  15/8/2027
                                             1,782,713         0.05
       USD  348,000    Ovintiv    Exploration     Inc
              5.375％    1/1/2026
                                              393,112        0.01
      USD  1,052,000     Ovintiv    Inc  6.5％   15/8/2034
                                             1,402,937         0.04
       USD  802,000    Ovintiv    Inc  7.375％    1/11/2031
                                             1,077,950         0.03
      USD  1,230,000     Owl  Rock  Technology     Finance
              Corp  ‘144A  ’ 3.75％   17/6/2026
                                             1,307,074         0.04
      USD  2,634,000     P&L  Development     LLC  / PLD
              Finance    Corp  ‘144A  ’
              7.75％   15/11/2025
                                             2,745,945         0.08
             Par  Pharmaceutical       Inc  ‘144A  ’
      USD  11,872,000
              7.5％   1/4/2027
                                             12,077,504         0.34
             Patrick    Industries     Inc  ‘144A  ’
       USD  687,000
              4.75％   1/5/2029
                                              703,351        0.02
      USD  3,858,000     Pattern    Energy   Operations     LP /
              Pattern    Energy   Operations
              Inc  ‘144A  ’ 4.5％   15/8/2028
                                             4,002,231         0.11
      USD  1,704,000     PDC  Energy   Inc
              1.125％    15/9/2021
                                             1,712,644         0.05
      USD  1,111,000     PDC  Energy   Inc
              6.125％    15/9/2024
                                             1,130,704         0.03
       USD  483,000    PDC  Energy   Inc
              6.25％   1/12/2025
                                              494,476        0.01
      USD  2,354,000     Peninsula     Pacific    Entertainment
              LLC  / Peninsula     Pacific
              Entertainment      Finance    In
              ‘144A  ’ 8.5％   15/11/2027
                                             2,509,953         0.07
       USD  916,000    Penn  National    Gaming   Inc
                         *
              ‘144A  ’ 4.125％    1/7/2029
                                              910,385        0.03
      USD  1,612,000     Penske   Automotive     Group   Inc
              3.5％   1/9/2025
                                             1,662,625         0.05
       USD  693,000    Penske   Automotive     Group   Inc
              3.75％   15/6/2029
                                              706,160        0.02
      USD  3,476,000     Performance     Food  Group   Inc
              ‘144A  ’ 4.25％   1/8/2029
                                             3,497,725         0.10
      USD  4,290,000     PetSmart    Inc  / PetSmart
              Finance    Corp  ‘144A  ’
              4.75％   15/2/2028
                                             4,456,238         0.12
      USD  12,849,000      PetSmart    Inc  / PetSmart
              Finance    Corp  ‘144A  ’
              7.75％   15/2/2029
                                             14,085,716         0.39
                         *
      USD  1,467,000     PG&E  Corp  5.25％   1/7/2030
                                             1,446,902         0.04
             Picasso    Finance    Sub  Inc  ‘144A  ’
      USD  2,737,000
              6.125％    15/6/2025
                                             2,897,799         0.08
             Pike  Corp  ‘144A  ’ 5.5％   1/9/2028
       USD  182,000
                                              185,423        0.01
             Pilgrim   ’s Pride   Corp  ‘144A  ’
      USD  5,170,000
              3.5％   1/3/2032
                                             5,299,974         0.15
             Playtika    Holding    Corp  ‘144A  ’
      USD  5,947,000
              4.25％   15/3/2029
                                             5,991,900         0.17
             Post  Holdings    Inc  ‘144A  ’
      USD  1,613,000
              4.5％   15/9/2031
                                             1,627,565         0.05
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
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    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
             Post  Holdings    Inc  ‘144A  ’
       USD  790,000
              4.625％    15/4/2030
                                              806,551        0.02
             Post  Holdings    Inc  ‘144A  ’
        USD  7,000
              5.5％   15/12/2029
                                               7,499       0.00
             Post  Holdings    Inc  ‘144A  ’
       USD  521,000
                      *
              5.625％    15/1/2028
                                              549,004        0.02
             Post  Holdings    Inc  ‘144A  ’
        USD  44,000
              5.75％   1/3/2027
                                               45,980        0.00
             Powdr   Corp  ‘144A  ’ 6％  1/8/2025
      USD  2,412,000
                                             2,550,545         0.07
             PRA  Health   Sciences    Inc  ‘144A  ’
      USD  3,704,000
              2.875％    15/7/2026
                                             3,778,654         0.11
      USD  1,173,000     Premier    Entertainment      Sub
              LLC  / Premier    Entertainment
              Finance    Corp  ‘144A  ’
              5.625％    1/9/2029
                                             1,193,528         0.03
      USD  1,173,000     Premier    Entertainment      Sub
              LLC  / Premier    Entertainment
              Finance    Corp  ‘144A  ’
              5.875％    1/9/2031
                                             1,192,061         0.03
             Prestige    Brands   Inc  ‘144A  ’
      USD  1,586,000
              3.75％   1/4/2031
                                             1,566,508         0.04
      USD  4,235,000     Prime   Healthcare     Services    Inc
              ‘144A  ’ 7.25％   1/11/2025
                                             4,542,440         0.13
        USD  17,000    Prime   Security    Services
              Borrower    LLC  / Prime
              Finance    Inc  ‘144A  ’
              3.375％    31/8/2027
                                               16,384        0.00
       USD  292,000    Prime   Security    Services
              Borrower    LLC  / Prime
              Finance    Inc  ‘144A  ’
              5.25％   15/4/2024
                                              310,659        0.01
       USD  895,000    Prime   Security    Services
              Borrower    LLC  / Prime
              Finance    Inc  ‘144A  ’
              5.75％   15/4/2026
                                              970,789        0.03
      USD  4,619,000     Prime   Security    Services
              Borrower    LLC  / Prime
              Finance    Inc  ‘144A  ’
                      *
              6.25％   15/1/2028
                                             4,792,882         0.13
             PTC  Inc  ‘144A  ’
      USD  1,235,000
              3.625％    15/2/2025
                                             1,264,523         0.04
             PTC  Inc  ‘144A  ’ 4％  15/2/2028
       USD  534,000
                                              553,435        0.02
      USD  2,174,000     QualityTech     LP / QTS  Finance
                           *
              Corp  ‘144A  ’ 3.875％    1/10/2028
                                             2,335,485         0.07
      USD  2,695,000     Rackspace     Technology     Global
                           *
              Inc  ‘144A  ’ 5.375％    1/12/2028
                                             2,658,550         0.07
      USD  8,351,000     Radiate    Holdco   LLC  / Radiate
              Finance    Inc  ‘144A  ’
              4.5％   15/9/2026
                                             8,591,258         0.24
      USD  19,504,000      Radiate    Holdco   LLC  / Radiate
              Finance    Inc  ‘144A  ’
              6.5％   15/9/2028
                                             19,922,166         0.55
       USD  802,000    Range   Resources     Corp
              4.875％    15/5/2025
                                              837,336        0.02
       USD  286,000    Range   Resources     Corp
              9.25％   1/2/2026
                                              313,796        0.01
      USD  1,805,000     Raptor   Acquisition     Corp  /
              Raptor   Co-Issuer     LLC  ‘144A  ’
              4.875％    1/11/2026
                                             1,820,640         0.05
      USD  2,664,000     RBS  Global   Inc  / Rexnord    LLC
              ‘144A  ’ 4.875％    15/12/2025
                                             2,720,610         0.08
      USD  2,666,000     Realogy    Group   LLC  / Realogy
              Co-Issuer     Corp  ‘144A  ’
              5.75％   15/1/2029
                                             2,785,250         0.08
      USD  1,093,000     Realogy    Group   LLC  / Realogy
              Co-Issuer     Corp  ‘144A  ’
              7.625％    15/6/2025
                                             1,173,609         0.03
       USD  519,000    RegionalCare      Hospital    Partners
              Holdings    Inc  / LifePoint
              Health   Inc  ‘144A  ’
              9.75％   1/12/2026
                                              552,797        0.02
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
                                 233/1551


                                                          EDINET提出書類
                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                        （続き）

    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
      USD  6,334,000     RHP  Hotel   Properties     LP / RHP
              Finance    Corp  ‘144A  ’ 4.5％   15/2/2029
                                             6,405,986         0.18
      USD  5,229,000     RHP  Hotel   Properties     LP / RHP
              Finance    Corp  4.75％   15/10/2027
                                             5,418,551         0.15
             RLJ  Lodging    Trust   LP ‘144A  ’
      USD  1,376,000
              3.75％   1/7/2026
                                             1,381,435         0.04
             Rocket   Software    Inc  ‘144A  ’
      USD  5,282,000
              6.5％   15/2/2029
                                             4,953,829         0.14
             RP Escrow   Issuer   LLC  ‘144A  ’
      USD  1,353,000
              5.25％   15/12/2025
                                             1,386,402         0.04
             Sabre   GLBL  Inc  ‘144A  ’
      USD  2,047,000
              7.375％    1/9/2025
                                             2,167,568         0.06
             Sabre   GLBL  Inc  ‘144A  ’
      USD  4,706,000
              9.25％   15/4/2025
                                             5,411,900         0.15
      USD  9,944,000     SBA  Communications       Corp
              3.875％    15/2/2027
                                             10,304,470         0.29
      USD  2,487,000     Science    Applications
              International      Corp  ‘144A  ’
              4.875％    1/4/2028
                                             2,600,507         0.07
      EUR  1,000,000     Scientific     Games   International
              Inc  3.375％    15/2/2026
                                             1,191,090         0.03
      USD  2,411,000     Scientific     Games   International
              Inc  ‘144A  ’ 5％  15/10/2025
                                             2,480,316         0.07
      USD  1,067,000     Scientific     Games   International
              Inc  ‘144A  ’ 7％  15/5/2028
                                             1,148,359         0.03
       USD  132,000    Scientific     Games   International
              Inc  ‘144A  ’ 7.25％   15/11/2029
                                              147,515        0.00
      USD  4,010,000     Scientific     Games   International
              Inc  ‘144A  ’ 8.25％   15/3/2026
                                             4,275,663         0.12
      USD  1,738,000     Scientific     Games   International
              Inc  ‘144A  ’ 8.625％    1/7/2025
                                             1,878,495         0.05
             SCIH  Salt  Holdings    Inc  ‘144A  ’
      USD  2,623,000
              4.875％    1/5/2028
                                             2,639,105         0.07
             SCIH  Salt  Holdings    Inc  ‘144A  ’
      USD  1,960,000
              6.625％    1/5/2029
                                             1,934,265         0.05
      USD  2,589,000     Scotts   Miracle-Gro     Co/The
                       *
              ‘144A  ’ 4％  1/4/2031
                                             2,598,709         0.07
       USD  268,000    Scotts   Miracle-Gro     Co/The
              ‘144A  ’ 4.375％    1/2/2032
                                              271,685        0.01
             Scripps    Escrow   II Inc  ‘144A  ’
       USD  149,000
              3.875％    15/1/2029
                                              149,142        0.00
             Sealed   Air  Corp  ‘144A  ’
       USD  763,000
              4％  1/12/2027
                                              820,389        0.02
       USD  342,000    Sensata    Technologies      Inc
              ‘144A  ’ 3.75％   15/2/2031
                                              343,371        0.01
      USD  3,536,000     Sensata    Technologies      Inc
              ‘144A  ’ 4.375％    15/2/2030
                                             3,807,087         0.11
      USD  2,005,000     Service    Corp  International/US
              3.375％    15/8/2030
                                             2,019,500         0.06
      USD  4,746,000     Service    Corp  International/US
              4％  15/5/2031
                                             4,919,276         0.14
       USD  578,000    Service    Corp  International/US
              5.125％    1/6/2029
                                              626,526        0.02
       USD  352,000    Service    Properties     Trust
              4.35％   1/10/2024
                                              355,129        0.01
      USD  1,103,000     Service    Properties     Trust
              5.5％   15/12/2027
                                             1,185,369         0.03
      USD  1,992,000     Service    Properties     Trust
              7.5％   15/9/2025
                                             2,249,384         0.06
      USD  2,965,000     Shift4   Payments    LLC  / Shift4
              Payments    Finance    Sub  Inc
              ‘144A  ’ 4.625％    1/11/2026
                                             3,079,553         0.09
        USD  53,000    Silgan   Holdings    Inc
              4.125％    1/2/2028
                                               54,664        0.00
      USD  2,870,000     Simmons    Foods   Inc/Simmons
              Prepared    Foods   Inc/Simmons
              Pet  Food  Inc/Simmons     Feed
              ‘144A  ’ 4.625％    1/3/2029
                                             2,924,458         0.08
      USD  3,104,000     Sinclair    Television     Group   Inc
              ‘144A  ’ 4.125％    1/12/2030
                                             3,038,956         0.08
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
                                 234/1551


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    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
             Sirius   XM Radio   Inc  ‘144A  ’
      USD  4,965,000
              3.125％    1/9/2026
                                             5,051,888         0.14
             Sirius   XM Radio   Inc  ‘144A  ’
      USD  6,825,000
              3.875％    1/9/2031
                                             6,787,428         0.19
             Sirius   XM Radio   Inc  ‘144A  ’
      USD  6,614,000
              4％  15/7/2028
                                             6,771,083         0.19
             Sirius   XM Radio   Inc  ‘144A  ’
      USD  1,458,000
              4.125％    1/7/2030
                                             1,492,657         0.04
             Sirius   XM Radio   Inc  ‘144A  ’
       USD  582,000
              5％  1/8/2027
                                              610,803        0.02
             Sirius   XM Radio   Inc  ‘144A  ’
       USD  394,000
              5.5％   1/7/2029
                                              431,430        0.01
      USD  9,107,000     Six  Flags   Theme   Parks   Inc
              ‘144A  ’ 7％  1/7/2025
                                             9,745,719         0.27
       USD  528,000    SM Energy   Co
              5.625％    1/6/2025
                                              532,895        0.01
       USD  750,000    SM Energy   Co 6.5％   15/7/2028
                                              753,799        0.02
      USD  1,311,000     SM Energy   Co
              6.75％   15/9/2026
                                             1,312,639         0.04
             SM Energy   Co ‘144A  ’
      USD  5,532,000
              10％  15/1/2025
                                             6,155,705         0.17
      USD  1,140,000     Solaris    Midstream     Holdings    LLC
              ‘144A  ’ 7.625％    1/4/2026
                                             1,209,928         0.03
             Sotheby   ’s ‘144A  ’
      USD  8,553,000
                      *
              7.375％    15/10/2027
                                             9,098,254         0.25
             Sotheby   ’s/Bidfair     Holdings    Inc
      USD  2,395,000
              ‘144A  ’ 5.875％    1/6/2029
                                             2,475,951         0.07
       USD  560,000    Southwestern      Energy   Co
              6.45％   23/1/2025
                                              611,114        0.02
       USD  937,000    Southwestern      Energy   Co
              8.375％    15/9/2028
                                             1,048,461         0.03
      USD  4,424,000     Specialty     Building    Products
              Holdings    LLC  / SBP  Finance
              Corp  ‘144A  ’ 6.375％    30/9/2026
                                             4,656,260         0.13
             Spectrum    Brands   Inc  ‘144A  ’
       USD  502,000
              3.875％    15/3/2031
                                              496,496        0.01
             Spectrum    Brands   Inc  ‘144A  ’
      USD  2,271,000
              5％  1/10/2029
                                             2,390,716         0.07
             Spectrum    Brands   Inc  ‘144A  ’
       USD  973,000
              5.5％   15/7/2030
                                             1,046,797         0.03
             Spirit   AeroSystems     Inc  ‘144A  ’
      USD  1,502,000
              5.5％   15/1/2025
                                             1,579,925         0.04
      USD  8,537,000     Sprint   Capital    Corp
              6.875％    15/11/2028
                                             11,138,309         0.31
      USD  12,117,000      Sprint   Capital    Corp
                      *
              8.75％   15/3/2032
                                             18,584,267         0.52
      USD  1,336,000     Sprint   Corp  7.125％    15/6/2024
                                             1,537,803         0.04
      USD  2,501,000     Sprint   Corp  7.625％    1/3/2026
                                             3,081,720         0.09
      USD  1,293,000     Sprint   Corp  7.875％    15/9/2023
                                             1,465,680         0.04
             Square   Inc  ‘144A  ’ 3.5％   1/6/2031
      USD  6,330,000
                                             6,593,898         0.18
             SRM  Escrow   Issuer   LLC  ‘144A  ’
      USD  6,762,000
              6％  1/11/2028
                                             7,190,373         0.20
             SRS  Distribution      Inc  ‘144A  ’
      USD  6,186,000
              4.625％    1/7/2028
                                             6,356,362         0.18
             SRS  Distribution      Inc  ‘144A  ’
      USD  3,529,000
              6.125％    1/7/2029
                                             3,662,926         0.10
             SS&C  Technologies      Inc  ‘144A  ’
      USD  10,603,000
              5.5％   30/9/2027
                                             11,225,926         0.31
       EUR  134,000    Standard    Industries     Inc/NJ
              2.25％   21/11/2026
                                              155,461        0.00
      USD  1,420,000     Standard    Industries     Inc/NJ
              ‘144A  ’ 3.375％    15/1/2031
                                             1,359,650         0.04
      USD  4,190,000     Standard    Industries     Inc/NJ
              ‘144A  ’ 4.375％    15/7/2030
                                             4,301,663         0.12
        USD  74,000    Standard    Industries     Inc/NJ
              ‘144A  ’ 4.75％   15/1/2028
                                               76,944        0.00
       USD  628,000    Standard    Industries     Inc/NJ
              ‘144A  ’ 5％  15/2/2027
                                              651,817        0.02
             Staples    Inc  ‘144A  ’
      USD  6,632,000
              7.5％   15/4/2026
                                             6,705,781         0.19
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
                                 235/1551


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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                        （続き）

    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
             Staples    Inc  ‘144A  ’ 10.75％
      USD  2,030,000
              15/4/2027                               1,982,214         0.06
       USD  233,000    Starwood    Property    Trust   Inc
              5％  15/12/2021
                                              233,146        0.01
       USD  265,000    Starwood    Property    Trust   Inc
              ‘144A  ’ 5.5％   1/11/2023
                                              277,962        0.01
             Station    Casinos    LLC  ‘144A  ’
      USD  1,247,000
              4.5％   15/2/2028
                                             1,268,261         0.04
             Stericycle     Inc  ‘144A  ’
      USD  1,367,000
              3.875％    15/1/2029
                                             1,389,487         0.04
             Stevens    Holding    Co Inc  ‘144A  ’
      USD  1,576,000
              6.125％    1/10/2026
                                             1,692,230         0.05
      USD  1,443,000     Suburban    Propane    Partners    LP/
              Suburban    Energy   Finance
              Corp  ‘144A  ’ 5％  1/6/2031
                                             1,488,094         0.04
      USD  2,092,000     Summit   Materials     LLC  / Summit
              Materials     Finance    Corp  ‘144A  ’
              5.25％   15/1/2029
                                             2,215,323         0.06
       USD  334,000    Sunoco   LP / Sunoco   Finance
              Corp  6％  15/4/2027
                                              350,064        0.01
      USD  6,191,000     Surgery    Center   Holdings    Inc
              ‘144A  ’ 6.75％   1/7/2025
                                             6,299,342         0.18
      USD  3,329,000     Surgery    Center   Holdings    Inc
                        *
              ‘144A  ’ 10％  15/4/2027
                                             3,616,126         0.10
             Switch   Ltd  ‘144A  ’
      USD  2,810,000
              3.75％   15/9/2028
                                             2,863,235         0.08
             Switch   Ltd  ‘144A  ’
      USD  5,127,000
              4.125％    15/6/2029
                                             5,295,140         0.15
             Synaptics     Inc  ‘144A  ’
      USD  1,925,000
              4％  15/6/2029
                                             1,961,488         0.05
             Syneos   Health   Inc  ‘144A  ’
      USD  3,621,000
              3.625％    15/1/2029
                                             3,594,223         0.10
       USD  358,000    Tallgrass     Energy   Partners    LP /
              Tallgrass     Energy   Finance
              Corp  ‘144A  ’ 7.5％   1/10/2025
                                              385,298        0.01
      USD  1,048,000     Targa   Resources     Partners    LP /
              Targa   Resources     Partners
              Finance    Corp  ‘144A  ’
              4％  15/1/2032
                                             1,095,611         0.03
      USD  5,065,000     Targa   Resources     Partners    LP /
              Targa   Resources     Partners
              Finance    Corp
              4.875％    1/2/2031
                                             5,504,009         0.15
       USD  193,000    Targa   Resources     Partners    LP /
              Targa   Resources     Partners
              Finance    Corp
              5.375％    1/2/2027
                                              199,787        0.01
      USD  1,693,000     Targa   Resources     Partners    LP /
              Targa   Resources     Partners
              Finance    Corp  5.5％   1/3/2030
                                             1,869,224         0.05
      USD  1,733,000     Targa   Resources     Partners    LP /
              Targa   Resources     Partners
              Finance    Corp
              6.875％    15/1/2029
                                             1,951,263         0.05
       USD  305,000    Taylor   Morrison    Communities
              Inc  ‘144A  ’ 5.125％    1/8/2030
                                              332,918        0.01
      USD  1,657,000     Taylor   Morrison    Communities
              Inc  ‘144A  ’ 5.875％    15/6/2027
                                             1,878,988         0.05
             TEGNA   Inc  ‘144A  ’
       USD  340,000
                     *
              5.5％   15/9/2024
                                              344,160        0.01
             Teleflex    Inc  ‘144A  ’
      USD  2,625,000
              4.25％   1/6/2028
                                             2,733,675         0.08
       USD  142,000    Teleflex    Inc  4.625％    15/11/2027
                                              148,767        0.00
      USD  3,804,000     Tempo   Acquisition     LLC  / Tempo
              Acquisition     Finance    Corp
              ‘144A  ’ 5.75％   1/6/2025
                                             4,013,848         0.11
      USD  2,731,000     Tempur   Sealy   International      Inc
              ‘144A  ’ 4％  15/4/2029
                                             2,826,585         0.08
             Tenet   Healthcare     Corp  ‘144A  ’
      USD  3,031,000
              4.25％   1/6/2029
                                             3,098,319         0.09
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
                                 236/1551


                                                          EDINET提出書類
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                        （続き）

    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
       USD  645,000    Tenet   Healthcare     Corp
              4.625％    15/7/2024
                                              654,675        0.02
             Tenet   Healthcare     Corp  ‘144A  ’
      USD  2,077,000
              4.625％    1/9/2024
                                             2,135,156         0.06
             Tenet   Healthcare     Corp  ‘144A  ’
       USD  566,000
              4.625％    15/6/2028
                                              587,944        0.02
             Tenet   Healthcare     Corp  ‘144A  ’
      USD  6,438,000
              4.875％    1/1/2026
                                             6,680,294         0.19
             Tenet   Healthcare     Corp  ‘144A  ’
      USD  7,130,000
              5.125％    1/11/2027
                                             7,516,232         0.21
             Tenet   Healthcare     Corp  ‘144A  ’
      USD  5,113,000
              6.125％    1/10/2028
                                             5,413,389         0.15
             Tenet   Healthcare     Corp  ‘144A  ’
      USD  2,545,000
              7.5％   1/4/2025
                                             2,729,513         0.08
             Tenneco    Inc  ‘144A  ’
      USD  1,211,000
              7.875％    15/1/2029
                                             1,362,623         0.04
             Terex   Corp  ‘144A  ’
      USD  4,726,000
              5％  15/5/2029
                                             4,968,397         0.14
       USD  831,000    TerraForm     Power   Operating
              LLC  ‘144A  ’ 4.25％   31/1/2023
                                              858,776        0.02
      USD  2,260,000     TerraForm     Power   Operating
              LLC  ‘144A  ’ 4.75％   15/1/2030
                                             2,359,553         0.07
       USD  340,000    TerraForm     Power   Operating
              LLC  ‘144A  ’ 5％  31/1/2028
                                              368,126        0.01
             Terrier    Media   Buyer   Inc  ‘144A  ’
      USD  6,818,000
              8.875％    15/12/2027
                                             7,270,374         0.20
             Titan   International      Inc  ‘144A  ’
       USD  614,000
              7％  30/4/2028
                                              643,629        0.02
      USD  12,312,000      TK Elevator    US Newco   Inc
              ‘144A  ’ 5.25％   15/7/2027
                                             12,989,160         0.36
      USD  3,235,000     T-Mobile    USA  Inc
              2.625％    15/2/2029
                                             3,292,793         0.09
      USD  4,637,000     T-Mobile    USA  Inc
              2.875％    15/2/2031
                                             4,764,680         0.13
      USD  4,590,000     T-Mobile    USA  Inc
              3.5％   15/4/2031
                                             4,890,645         0.14
             T-Mobile    USA  Inc  ‘144A  ’
      USD  3,881,000
              3.5％   15/4/2031
                                             4,135,206         0.12
       USD  270,000    Toll  Brothers    Finance    Corp
              3.8％   1/11/2029
                                              294,561        0.01
        USD  80,000    Toll  Brothers    Finance    Corp
              4.35％   15/2/2028
                                               88,918        0.00
             Travel   + Leisure    Co ‘144A  ’
      USD  1,106,000
              6.625％    31/7/2026
                                             1,245,798         0.03
       USD  557,000    TreeHouse     Foods   Inc
              4％  1/9/2028
                                              536,809        0.01
       USD  561,000    Tri  Pointe   Homes   Inc
              5.25％   1/6/2027
                                              613,989        0.02
       USD  461,000    Tri  Pointe   Homes   Inc
              5.7％   15/6/2028
                                              510,465        0.01
             Triumph    Group   Inc  ‘144A  ’
      USD  8,230,000
              8.875％    1/6/2024
                                             9,063,287         0.25
      USD  3,640,000     Twilio   Inc  3.875％    15/3/2031
                                             3,809,351         0.11
             Twitter    Inc  ‘144A  ’
      USD  3,108,000
              3.875％    15/12/2027
                                             3,362,219         0.09
             Uber  Technologies      Inc  ‘144A  ’
      USD  3,259,000
              15/12/2025     (Zero   Coupon)
                                             3,066,719         0.09
             Uber  Technologies      Inc  ‘144A  ’
      USD  4,714,000
              4.5％   15/8/2029
                                             4,668,769         0.13
             Uber  Technologies      Inc  ‘144A  ’
      USD  3,157,000
              6.25％   15/1/2028
                                             3,374,075         0.09
             Uber  Technologies      Inc  ‘144A  ’
      USD  9,967,000
                     *
              7.5％   15/5/2025
                                             10,643,560         0.30
             Uber  Technologies      Inc  ‘144A  ’
      USD  7,357,000
                     *
              7.5％   15/9/2027
                                             8,009,934         0.22
             Uber  Technologies      Inc  ‘144A  ’
      USD  2,869,000
              8％  1/11/2026
                                             3,052,171         0.09
       EUR  200,000    UGI  International      LLC
              3.25％   1/11/2025
                                              243,368        0.01
             Unisys   Corp  ‘144A  ’
       USD  343,000
              6.875％    1/11/2027
                                              375,203        0.01
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
                                 237/1551


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    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
      USD  6,401,432     United   Airlines    2020-1   Class   A
              Pass  Through    Trust
              5.875％    15/10/2027
                                             7,155,418         0.20
       USD  499,824    United   Airlines    2020-1   Class   B
              Pass  Through    Trust
              4.875％    15/1/2026
                                              530,818        0.01
             United   Airlines    Inc  ‘144A  ’
      USD  4,959,000
              4.375％    15/4/2026
                                             5,153,641         0.14
             United   Airlines    Inc  ‘144A  ’
      USD  4,497,000
              4.625％    15/4/2029
                                             4,673,642         0.13
             United   Natural    Foods   Inc  ‘144A  ’
       USD  814,000
              6.75％   15/10/2028
                                              881,179        0.02
        USD  34,000    United   Rentals    North   America
              Inc  5.25％   15/1/2030
                                               37,321        0.00
       USD  152,000    United   States   Steel   Corp
              6.25％   15/3/2026
                                              156,748        0.00
      USD  2,722,000     United   States   Steel   Corp
              6.875％    1/3/2029
                                             2,978,889         0.08
      USD  1,154,000     Uniti   Group   LP / Uniti   Fiber
              Holdings    Inc  / CSL  Capital
              LLC  ‘144A  ’ 7.875％    15/2/2025
                                             1,235,132         0.03
      USD  3,023,000     Uniti   Group   LP / Uniti   Group
              Finance    Inc  / CSL  Capital
              LLC  ‘144A  ’ 4.75％   15/4/2028
                                             3,094,222         0.09
      USD  6,166,000     Uniti   Group   LP / Uniti   Group
              Finance    Inc  / CSL  Capital
              LLC  ‘144A  ’ 6.5％   15/2/2029
                                             6,421,858         0.18
      USD  1,263,000     Univision     Communications       Inc
                         *
              ‘144A  ’ 5.125％    15/2/2025
                                             1,287,477         0.04
       USD  764,000    Univision     Communications       Inc
              ‘144A  ’ 6.625％    1/6/2027
                                              827,317        0.02
       USD  372,000    US Acute   Care  Solutions     LLC
              ‘144A  ’ 6.375％    1/3/2026
                                              387,345        0.01
       USD  758,000    US Acute   Care  Solutions     LLC
              ‘144A  ’ 6.375％    1/3/2026
                                              789,268        0.02
             US Foods   Inc  ‘144A  ’
      USD  2,910,000
              4.75％   15/2/2029
                                             2,989,880         0.08
             US Foods   Inc  ‘144A  ’
      USD  1,089,000
              6.25％   15/4/2025
                                             1,146,173         0.03
      USD  4,352,000     USA  Compression     Partners    LP /
              USA  Compression     Finance
              Corp  6.875％    1/4/2026
                                             4,528,684         0.13
      USD  4,599,000     USA  Compression     Partners    LP /
              USA  Compression     Finance
              Corp  6.875％    1/9/2027
                                             4,802,575         0.13
             Vail  Resorts    Inc  ‘144A  ’
      USD  1,166,000
              6.25％   15/5/2025
                                             1,237,575         0.03
             Valvoline     Inc  ‘144A  ’
        USD  10,000
              3.625％    15/6/2031
                                               9,940       0.00
      USD  7,893,000     Venture    Global   Calcasieu     Pass
              LLC  ‘144A  ’ 3.875％    15/8/2029
                                             8,160,257         0.23
      USD  7,062,000     Venture    Global   Calcasieu     Pass
              LLC  ‘144A  ’ 4.125％    15/8/2031
                                             7,388,759         0.21
      USD  12,993,000      Veritas    US Inc  / Veritas
              Bermuda    Ltd  ‘144A  ’
              7.5％   1/9/2025
                                             13,512,720         0.38
             Verscend    Escrow   Corp  ‘144A  ’
      USD  14,849,000
              9.75％   15/8/2026
                                             15,704,080         0.44
             Viasat   Inc  ‘144A  ’
      USD  3,853,000
              5.625％    15/4/2027
                                             4,002,978         0.11
             Viasat   Inc  ‘144A  ’
      USD  6,009,000
              6.5％   15/7/2028
                                             6,345,744         0.18
      USD  2,564,000     VICI  Properties     LP / VICI  Note
              Co Inc  ‘144A  ’ 3.5％   15/2/2025
                                             2,631,664         0.07
      USD  3,191,000     VICI  Properties     LP / VICI  Note
              Co Inc  ‘144A  ’
              3.75％   15/2/2027
                                             3,327,064         0.09
      USD  6,780,000     VICI  Properties     LP / VICI  Note
              Co Inc  ‘144A  ’
              4.125％    15/8/2030
                                             7,235,277         0.20
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
                                 238/1551


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    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
      USD  5,459,000     VICI  Properties     LP / VICI  Note
              Co Inc  ‘144A  ’
              4.25％   1/12/2026
                                             5,726,764         0.16
      USD  2,407,000     VICI  Properties     LP / VICI  Note
              Co Inc  ‘144A  ’
              4.625％    1/12/2029
                                             2,621,512         0.07
             Victors    Merger   Corp  ‘144A  ’
      USD  1,586,000
              6.375％    15/5/2029
                                             1,572,313         0.04
      USD  7,229,000     Vine  Energy   Holdings    LLC
              ‘144A  ’ 6.75％   15/4/2029
                                             7,812,959         0.22
      USD  2,274,000     Vistra   Operations     Co LLC
              ‘144A  ’ 4.375％    1/5/2029
                                             2,307,428         0.06
             Vizient    Inc  ‘144A  ’
      USD  2,485,000
              6.25％   15/5/2027
                                             2,611,561         0.07
             Wabash   National    Corp  ‘144A  ’
      USD  2,153,000
              5.5％   1/10/2025
                                             2,188,298         0.06
      USD  1,040,000     WASH  Multifamily     Acquisition
              Inc  ‘144A  ’ 5.75％   15/4/2026
                                             1,091,407         0.03
             Waste   Pro  USA  Inc  ‘144A  ’
      USD  4,878,000
              5.5％   15/2/2026
                                             4,969,487         0.14
             WESCO   Distribution      Inc  ‘144A  ’
      USD  5,090,000
              7.125％    15/6/2025
                                             5,459,025         0.15
             WESCO   Distribution      Inc  ‘144A  ’
      USD  5,012,000
              7.25％   15/6/2028
                                             5,569,585         0.16
       USD  500,000    Western    Midstream     Operating
              LP 3.95％   1/6/2025
                                              523,202        0.01
       USD  272,000    Western    Midstream     Operating
              LP 4.75％   15/8/2028
                                              295,524        0.01
      USD  5,011,000     Western    Midstream     Operating
              LP 5.3％   1/3/2048
                                             5,557,475         0.15
      USD  1,832,000     Western    Midstream     Operating
              LP 5.45％   1/4/2044
                                             2,063,840         0.06
       USD  710,000    Western    Midstream     Operating
              LP 5.5％   15/8/2048
                                              796,304        0.02
      USD  7,095,000     Western    Midstream     Operating
              LP 6.5％   1/2/2050
                                             8,330,665         0.23
             White   Cap  Buyer   LLC  ‘144A  ’
      USD  8,653,000
                      *
              6.875％    15/10/2028
                                             9,226,651         0.26
             White   Cap  Parent   LLC  ‘144A  ’
      USD  2,205,000
                      *
              8.25％   15/3/2026
                                             2,279,419         0.06
             William    Carter   Co/The   ‘144A  ’
       USD  357,000
              5.5％   15/5/2025
                                              375,619        0.01
             William    Carter   Co/The   ‘144A  ’
       USD  895,000
              5.625％    15/3/2027
                                              936,541        0.03
      USD  3,161,000     Williams    Scotsman    International
              Inc  ‘144A  ’ 4.625％    15/8/2028
                                             3,279,537         0.09
             Winnebago     Industries     Inc  ‘144A  ’
      USD  1,145,000
              6.25％   15/7/2028
                                             1,235,449         0.03
       EUR  281,000    WMG  Acquisition     Corp
              2.25％   15/8/2031
                                              333,703        0.01
             WMG  Acquisition     Corp  ‘144A  ’
      USD  1,010,000
              3.875％    15/7/2030
                                             1,063,373         0.03
             Wolverine     Escrow   LLC  ‘144A  ’
       USD  403,000
              8.5％   15/11/2024
                                              392,421        0.01
             Wolverine     Escrow   LLC  ‘144A  ’
       USD  530,000
              9％  15/11/2026
                                              522,712        0.01
      USD  1,013,000     Wolverine     World   Wide  Inc
              ‘144A  ’ 4％  15/8/2029
                                             1,034,526         0.03
             WR Grace   Holdings    LLC  ‘144A  ’
      USD  9,582,000
              5.625％    15/8/2029
                                             9,939,121         0.28
      USD  1,236,000     Wyndham    Hotels   & Resorts    Inc
              ‘144A  ’ 4.375％    15/8/2028
                                             1,280,997         0.04
       USD  932,000    Wynn  Las  Vegas   LLC  / Wynn
              Las  Vegas   Capital    Corp
              ‘144A  ’ 5.25％   15/5/2027
                                              982,095        0.03
      USD  6,666,000     Wynn  Resorts    Finance    LLC  /
              Wynn  Resorts    Capital    Corp
              ‘144A  ’ 5.125％    1/10/2029
                                             6,948,572         0.19
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
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    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
      USD  1,128,000     Wynn  Resorts    Finance    LLC  /
              Wynn  Resorts    Capital    Corp
                         *
              ‘144A  ’ 7.75％   15/4/2025
                                             1,199,910         0.03
      USD  1,217,000     Xerox   Corp  4.8％   1/3/2035
                                             1,256,905         0.04
             Yum!  Brands   Inc  ‘144A  ’
       USD  170,000
              4.75％   15/1/2030
                                              187,904        0.01
       USD  138,000    Yum!  Brands   Inc
              5.35％   1/11/2043
                                              153,840        0.00
             Yum!  Brands   Inc  ‘144A  ’
       USD  680,000
              7.75％   1/4/2025
                                              730,898        0.02
             Zayo  Group   Holdings    Inc  ‘144A  ’
      USD  17,628,000
              4％  1/3/2027
                                             17,429,685         0.49
             Zayo  Group   Holdings    Inc  ‘144A  ’
      USD  15,446,000
              6.125％    1/3/2028
                                             15,698,774         0.44
      USD  3,940,000     ZoomInfo    Technologies      LLC/
              ZoomInfo    Finance    Corp
                         *
              ‘144A  ’ 3.875％    1/2/2029
                                             3,974,790         0.11
                                           2,709,298,272          75.45
    債券合計                                       3,356,649,434          93.47
    公認の証券取引所に上場されている
    またはその他の規制市場で取引されている
    譲渡可能な有価証券および短期金融商品合計                                       3,420,900,298          95.26
    その他の譲渡可能な有価証券

    普通株式／優先株式およびワラント
             米国
                          **
             Alliant    Holdings    Inc  (Pref)
          2,388                                   2,457,228         0.07
                        **
             Archibald     Candy   Corp  Npv
           974                                     －      0.00
             Australis     Media   Ltd  (Wts
          8,000
                        **
              15/5/2003)     (Defaulted)
                                                －      0.00
             Critical    Care  Systems
          65,370
                        **
              International      Inc  Npv
                                                －      0.00
                       **
             IssuerCo-U     LLC  (Pref)
           26                                     －      0.00
             Loral   Space   & Communications
          22,200
              Holdings    Corp  (Wts
                                                －      0.00
                         **
              26/12/2006)     (Defaulted)
                                                 2     0.00
                       **
             UCI  International      Inc
         236,946
             Verscend    Intermediate      Holding
          1,368
                   **
              Corp  (Pref)
                                             1,486,948         0.04
                                             3,944,178         0.11
    普通株式／優先株式およびワラント合計                                         3,944,178         0.11
    *
      当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    **
      注記２(j)に記載されるとおり、公正価値評価の対象となる有価証券。
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
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    投資有価証券明細表　2021年８月31日現在

                                               時価     純資産比率

          保有高    銘柄                                （米ドル）        （％）
    債券
             カナダ
      USD  4,000,000     Consolidated      Hydro   Inc
                         **
              31/12/2049     (Zero   Coupon)
                                                －      0.00
             米国
       USD  197,801    Archibald     Candy   Corp
                         **
              31/12/2049     (Zero   Coupon)
                                                －      0.00
       USD  850,000    Erscrew    Adelphia    31/12/2049
                    **
              (Zero   Coupon)
                                                －      0.00
      EUR  14,950,000      Lehman   Brothers    Holdings    Inc
              (Defaulted)     5/2/2014
                    **
              (Zero   Coupon)
                                              187,373        0.01
      USD  1,610,000     Lehman   Brothers    Holdings    Inc
              (Defaulted)     1/3/2015
                    **
              (Zero   Coupon)
                                               11,954        0.00
      EUR  7,165,000     Lehman   Brothers    Holdings    Inc
                           **
              (Defaulted)     4.75％   16/1/2014
                                               88,954        0.00
      EUR  1,250,000     Lehman   Brothers    Holdings    Inc
              (Defaulted)
                      **
              5.375％    17/10/2012
                                               15,371        0.00
      USD  5,760,000     Lehman   Brothers    Holdings    Inc
                           **
              (Defaulted)     5.75％   17/5/2013
                                               42,768        0.00
       USD  290,000    Mirant   Escrow   Corp  15/7/2049
                    **
              (Zero   Coupon)    USD
                                                －      0.00
       USD  240,000    Southern    Energy   Home
                           **
              (Defaulted)     7.9％   15/7/2009
                                                －      0.00
       USD  115,000    Tropicana     Entertainment      LLC  /
              Tropicana     Finance    Corp
              (Defaulted)
                      **
              9.625％    15/12/2014
                                                －      0.00
       USD  110,416    Waterford     Gaming   LLC  /
              Waterford     Gaming   Financial
              Corp  (Defaulted)      ‘144A  ’
                      **
              8.625％    15/9/2014
                                                －      0.00
      USD  4,000,000     Wheeling    Pittsburgh     Steel
              Escrow   Co.  31/12/2049
                    **
              (Zero   Coupon)
                                                －      0.00
                                              346,420        0.01
    債券合計                                          346,420        0.01
    その他の譲渡可能な有価証券合計                                         4,290,598         0.12
    投資有価証券合計                                       3,425,190,896          95.38
    その他の純資産                                        166,006,818          4.62

    純資産合計（米ドル）                                       3,591,197,714          100.00
    *
     当該有価証券の全額または一部は貸付有価証券である。
    **
      注記２(j)に記載されるとおり、公正価値評価の対象となる有価証券。
    未決済上場先物取引　2021年８月31日現在

                                           基礎となる        未実現評価益

                                         エクスポージャー            ／（損）
      取引数     通貨    取引／摘要                     満期日        （米ドル）        （米ドル）
               Euro  Bund
                                  2021年９月
       (7)    EUR                                 1,454,218         (23,991)
               S&P  500  E-Mini   Index
                                  2021年９月
      (80)    USD                                 18,058,000         (464,789)
               Long  Gilt
                                  2021年12月
       (9)    GBP                                 1,596,055          7,071
               US Long  Bond  (CBT)
                                  2021年12月
       (7)    USD                                 1,145,813         (4,072)
               US Treasury    10 Year  Note  (CBT)
                                  2021年12月
      (14)    USD                                 1,870,312         (8,519)
               US Ultra   Bond  ( CBT)
                                  2021年12月
      (41)    USD                                 8,148,750        (103,763)
    合計                                       32,273,148         (598,063)
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
                                 241/1551


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    未決済先渡為替予約　2021年８月31日現在

                                                   未実現評価益

                                                    ／（損）
    通貨          買予約    通貨           売予約         取引相手          期日     （米ドル）
    EUR        17,273,000     USD         20,378,551           Citibank       15/9/2021         50,119
                                  Bank  of America
    USD        1,012,168     CAD         1,225,000                  15/9/2021         41,814
                                     RBS  Plc
    USD        12,894,959     EUR         10,871,000                  15/9/2021         37,895
                                   State   Street
    USD        1,059,459     EUR          886,000                 15/9/2021         11,592
                                     JP Morgan
    USD         461,807    EUR          389,000                 15/9/2021         1,739
                                  Morgan   Stanley
    USD        1,037,452     EUR          869,000                 15/9/2021         9,691
                                    BNP  Paribas
    USD       129,604,842      EUR        106,915,000                   15/9/2021       3,157,135
                                    BNY  Mellon
    USD        8,759,432     EUR         7,424,512                  15/9/2021        (21,492)
                                   HSBC  Bank  Plc
    USD         389,947    GBP          280,000                 15/9/2021         4,022
                                  Morgan   Stanley
    USD         440,460    GBP          320,000                 15/9/2021          (597)
                                    BNP  Paribas
    USD        11,716,240     GBP         8,290,000                  15/9/2021        290,117
    未実現純評価益                                                3,582,035
    ヘッジを使用した豪ドル建投資証券クラス
                                    BNY  Mellon
    AUD       115,378,261      USD         85,234,931                  15/9/2021        (857,761)
                                    BNY  Mellon
    USD        1,346,836     AUD         1,865,048                  15/9/2021        (17,088)
    未実現純評価損                                                (874,849)
    ヘッジを使用したカナダ・ドル建投資証券クラス
                                    BNY  Mellon
    CAD        8,813,694     USD         7,040,073                  15/9/2021        (58,520)
                                    BNY  Mellon
    USD          39,442    CAD           50,674                15/9/2021          (698)
    未実現純評価損                                                 (59,218)
    ヘッジを使用したスイス・フラン建投資証券クラス
                                    BNY  Mellon
    CHF        5,104,831     USD         5,624,090                  15/9/2021        (27,135)
                                    BNY  Mellon
    USD          32,839    CHF           30,127                15/9/2021          (192)
    未実現純評価損                                                 (27,327)
    ヘッジを使用したオフショア中国人民元建投資証券クラス
                                    BNY  Mellon
    CNY        3,395,038     USD          523,582                 15/9/2021         1,661
    未実現純評価益                                                 1,661
    ヘッジを使用したユーロ建投資証券クラス
                                    BNY  Mellon
    EUR       232,985,226      USD        275,237,845                   15/9/2021        312,254
                                    BNY  Mellon
    USD        2,609,514     EUR         2,223,685                  15/9/2021        (20,419)
    未実現純評価益                                                 291,835
    ヘッジを使用した英ポンド建投資証券クラス
                                    BNY  Mellon
    GBP        50,994,200     USD         70,936,488                  15/9/2021        (651,056)
                                    BNY  Mellon
    USD         847,738    GBP          618,448                 15/9/2021         (4,670)
    未実現純評価損                                                (655,726)
    ヘッジを使用した香港ドル建投資証券クラス
                                    BNY  Mellon
    HKD       597,947,116      USD         76,892,434                  15/9/2021        (38,215)
                                    BNY  Mellon
    USD        1,377,233     HKD         10,725,072                  15/9/2021         (1,262)
    未実現純評価損                                                 (39,477)
    ヘッジを使用したニュージーランド・ドル建投資証券クラス
                                    BNY  Mellon
    NZD        3,688,523     USD         2,600,367                  15/9/2021         (1,461)
                                    BNY  Mellon
    USD          15,025    NZD           21,983                15/9/2021          (464)
    未実現純評価損                                                 (1,925)
    ヘッジを使用したシンガポール・ドル建投資証券クラス
                                    BNY  Mellon
    SGD        31,387,417     USD         23,225,498                  15/9/2021        134,339
                                    BNY  Mellon
    USD         248,470    SGD          338,138                 15/9/2021         (3,187)
    未実現純評価益                                                 131,152
    ヘッジを使用した南アフリカ・ランド建投資証券クラス
                                    BNY  Mellon
    USD          7,623   ZAR          113,900                 15/9/2021          (188)
                                    BNY  Mellon
    ZAR       174,966,561      USD         11,451,180                  15/9/2021        548,542
    未実現純評価益                                                 548,354
    未実現純評価益合計
    （米ドル建の基礎となるエクスポージャー－                   748,887,416米ドル）
                                                    2,896,515
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。

                                 242/1551






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    ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                        （続き）

    スワップ　2021年８月31日現在

                                                未実現

                                                評価益
                                                ／（損）      時価
     種類     想定金額    摘要                       取引相手      満期日    （米ドル）     （米ドル）
     CDS   USD  (1,194,000)     ファンドはLumen       Technologies     Incに係るデフォル
                ト・プロテクションを提供し、１％の固定金利を受
                け取る                      Barclays    20/12/2023      80,187     (15,832)
     CDS   USD  (2,000,000)     ファンドはLumen       Technologies     Incに係るデフォル
                ト・プロテクションを提供し、１％の固定金利を受
                け取る                      Barclays     20/6/2025      281,204     (92,075)
     CDS   EUR  (160,000)    ファンドはAltice       France   SA／Franceに係るデフォル
                ト・プロテクションを提供し、５％の固定金利を受
                                    Credit   Suisse
                け取る                           20/6/2025      (1,149)     16,900
     CDS    EUR  (50,000)    ファンドはCMA      CGM  SAに係るデフォルト・プロテク
                                    Credit   Suisse
                ションを提供し、５％の固定金利を受け取る                           20/6/2026      3,212     5,844
     CDS    EUR  (30,000)    ファンドはCMA      CGM  SAに係るデフォルト・プロテク
                                    Goldman   Sachs
                ションを提供し、５％の固定金利を受け取る                           20/6/2026       751    3,507
     CDS   EUR  (120,000)    ファンドはVirgin       Media  Finance   Plcに係るデフォル
                ト・プロテクションを提供し、５％の固定金利を受
                                      JP Morgan
                け取る                           20/12/2025       1,288     17,037
     CDS   EUR  (110,000)    ファンドはADLER      Real  Estate   AGに係るデフォルト・
                プロテクションを提供し、５％の固定金利を受け取
                                      JP Morgan
                る                           20/6/2026       (904)    11,426
     CDS   EUR  (100,000)    ファンドはADLER      Real  Estate   AGに係るデフォルト・
                プロテクションを提供し、５％の固定金利を受け取
                                      JP Morgan
                る                           20/6/2026       360    10,388
     CDS   EUR  (130,000)    ファンドはADLER      Real  Estate   AGに係るデフォルト・
                プロテクションを提供し、５％の固定金利を受け取
                                    Morgan   Stanley
                る                           20/12/2025      (9,007)     12,649
     TRS   USD  3,032,000     ファンドはMarkit        IBOXX   US Dollar   Liquid   High
                Yield＋0bpsを受け取り、USD３ヶ月LIBOR                BBA＋
                0bpsを支払う                      Barclays    20/12/2021      109,309     109,289
     TRS   USD  2,344,000     ファンドはMarkit        IBOXX   US Dollar   Liquid   High
                Yield＋0bpsを受け取り、USD３ヶ月LIBOR                BBA＋
                                     BNP  Paribas
                0bpsを支払う                           20/3/2022      34,184     33,898
     TRS   USD  9,484,000     ファンドはMarkit        IBOXX   US Dollar   Liquid   High
                Yield＋0bpsを受け取り、USD３ヶ月LIBOR                BBA＋
                                     BNP  Paribas
                0bpsを支払う                           20/3/2022      128,377     127,715
     TRS   USD  8,245,000     ファンドはMarkit        IBOXX   US Dollar   Liquid   High
                Yield＋0bpsを受け取り、USD３ヶ月LIBOR                BBA＋
                                     BNP  Paribas
                0bpsを支払う                           20/3/2022      151,710     150,967
     TRS   USD  9,295,000     ファンドはMarkit        IBOXX   US Dollar   Liquid   High
                Yield＋0bpsを受け取り、USD３ヶ月LIBOR                BBA＋
                                      JP Morgan
                0bpsを支払う                           20/3/2022      123,332     122,266
     TRS   USD  3,424,000     ファンドはMarkit        IBOXX   US Dollar   Liquid   High
                Yield＋0bpsを受け取り、USD３ヶ月LIBOR                BBA＋
                                    Morgan   Stanley
                0bpsを支払う                           20/12/2021      98,803     98,548
     TRS   USD  1,125,000     ファンドはMarkit        IBOXX   US Dollar   Liquid   High
                Yield＋0bpsを受け取り、USD３ヶ月LIBOR                BBA＋
                                    Morgan   Stanley
                0bpsを支払う                           20/12/2021      31,996     31,947
     TRS   USD  2,527,000     ファンドはMarkit        IBOXX   US Dollar   Liquid   High
                Yield＋0bpsを受け取り、USD３ヶ月LIBOR                BBA＋
                                    Morgan   Stanley
                0bpsを支払う                           20/12/2021      81,263     80,857
     TRS   USD  4,560,000     ファンドはMarkit        IBOXX   US Dollar   Liquid   High
                Yield＋0bpsを受け取り、USD３ヶ月LIBOR                BBA＋
                                    Morgan   Stanley
                0bpsを支払う                           20/12/2021      198,073     197,026
     TRS   USD  5,519,000     ファンドはMarkit        IBOXX   US Dollar   Liquid   High
                Yield＋0bpsを受け取り、USD３ヶ月LIBOR                BBA＋
                                    Morgan   Stanley
                0bpsを支払う                           20/12/2021      201,771     200,729
     TRS   USD  2,500,000     ファンドはMarkit        IBOXX   US Dollar   Liquid   High
                Yield＋0bpsを受け取り、USD３ヶ月LIBOR                BBA＋
                                    Morgan   Stanley
                0bpsを支払う                           20/12/2021      80,449     79,993
     TRS   USD  7,507,000     ファンドはMarkit        IBOXX   US Dollar   Liquid   High
                Yield＋0bpsを受け取り、USD３ヶ月LIBOR                BBA＋
                                    Morgan   Stanley
                0bpsを支払う                           20/12/2021      247,479     246,262
     TRS   USD  11,953,000     ファンドはMarkit        IBOXX   US Dollar   Liquid   High
                Yield＋0bpsを受け取り、USD３ヶ月LIBOR                BBA＋
                                    Morgan   Stanley
                0bpsを支払う                           20/3/2022      132,062     131,271
     TRS   USD  28,515,000     ファンドはMarkit        IBOXX   US Dollar   Liquid   High
                Yield＋0bpsを受け取り、USD３ヶ月LIBOR                BBA＋
                                    Morgan   Stanley
                0bpsを支払う                           20/3/2022      314,781     313,159
     TRS   USD  5,500,000     ファンドはMarkit        IBOXX   US Dollar   Liquid   High
                Yield＋0bpsを受け取り、USD３ヶ月LIBOR                BBA＋
                                    Morgan   Stanley
                0bpsを支払う                           20/3/2022      108,552     108,057
    合計（米ドル建の基礎となるエクスポージャー－                    111,699,568     米ドル）                  2,398,083     2,001,828
    CDS ：クレジット・デフォルト・スワップ
    TRS ：トータル・リターン・スワップ
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。
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    ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                        （続き）

    買建オプション　2021年８月31日現在

          コール／

                                             未実現評価益        時価
      契約数    プット    摘要           取引相手         行使価格       満期日     （米ドル）      （米ドル）
       45   コール    EURO  STOXX   Bank  Index    Exchange    Traded      EUR  90  17/9/2021
                                                7,861     17,093
    合計（米ドル建の基礎となるエクスポージャー－                    238,110    米ドル）                    7,861     17,093
    添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。

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    財務書類に対する注記

    １．組織

     　ブラックロック・グローバル・ファンズ（以下「当社」という。）は、オープンエンド型の変動資本投
     資法人（変動資本を有する会社型投資信託）としてルクセンブルク大公国の法律に基づき設立された公開
     有限責任会社（société             anonyme）である。当社は、金融監督委員会（Commission                               de  Surveillance       du
     Secteur     Financier、以下「ＣＳＳＦ」という。）により、2010年12月17日付の法律（随時、改正される）
     パートⅠの規定に準拠した譲渡可能な有価証券への集団投資事業（以下「ＵＣＩＴＳ」という。）として
     認可され、当該法律によって規制されている。
     　当社は、分離された負債を有する個別の構成要素からなるアンブレラ構造である。各構成要素は他の構
     成要素から分離された負債を有し、当社は各構成要素の負債について第三者に対し全体として責任を負わ
     ない。各構成要素は、構成要素に該当する投資目的に従い管理され投資される個別の投資有価証券の組合
     せによって組成されている。
     　2021年８月31日現在、当社は91のサブファンド（以下それぞれを「ファンド」という。）における投資
     証券を発行しており、以下総称して「当ファンド」という。各ファンドは、それぞれ個別の資産プールで
     ある。各ファンドは、アペンディクスⅠに詳述のとおり投資証券クラスに分類されており、それぞれ個別
     の投資証券により表象されている。
     　各投資証券クラスは当社に対して同等の権利を有しているが、特徴および手数料体系はそれぞれ異な
     る。これについては当社の英文目論見書において詳述されている。
     2021  年８月31日に終了した会計年度に生じた重要な事象

     　スイス・スモール・アンド・ミッドキャップ・オポチュニティーズ・ファンドは、今後も継続して新規
     および既存の投資主に対する投資証券販売を以後の通知があるまで中止する。投資主は、従来通り払戻し
     はできる。
       2020  年９月21日付で、英文目論見書の補遺が発行された。
       2020  年10月12日付で、ロバート・ヘイズが当社の取締役会を退任した。
       2020  年10月12日付で、ウルスラ・マルキオーニが当社の取締役会に任命された。
       2020  年10月20日付で、米ドル建のＥＳＧアジアン・ボンド・ファンドが設定された。
       2020  年10月29日付で、ポール・フリーマンが当社の取締役会会長を退任し、デニス・フォスが当社の取
     締役会会長に任命された。
       2020  年12月11日付で、当社の英文目論見書の改訂版が発行された。
       2020  年12月18日付で、マーケット・ナビゲーター・ファンドが終了した。
       2021  年３月２日付で、当社の英文目論見書の改訂版が発行された。
       2021  年３月10日付で、当社の英文目論見書の改訂版が発行された。
       2021  年３月17日付で、マイケル・グルーナーが当社の取締役会を退任した。
       2021  年５月３日付で、キース・サルダニャが当社の取締役会に任命された。
       2021  年５月10日付で、英文目論見書の補遺が発行された。
       2021  年５月10日付で、ＡＳＥＡＮリーダーズ・ファンドが終了した。
       2021  年６月７日付で、米ドル建のネクスト・ジェネレーション・ヘルスケア・ファンドが設定された。
       2021  年６月９日付で、米ドル建のフューチャー・コンシューマー・ファンドが設定された。
       2021  年６月17日付で、米ドル建の               ディベロップド・マーケッツ・サステイナブル・エクイティ・ファン
     ドおよびＵＳサステイナブル・エクイティ・ファンド                           が設定された。
       2021  年６月17日付で、ユーロ建の               ヨーロピアン・サステイナブル・エクイティ・ファンド                             が設定され
     た。
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       2021  年６月22日付で、米ドル建のシステマティック・マルチ・アローケーション・クレジット・ファン
     ドが設定された。
       2021  年６月24日付で、米ドル建のサステイナブル・グローバル・インフラストラクチャー・ファンドが
     設定された。
       2021  年６月28日付でパシフィック・エクイティ・ファンドが終了した。
       2021  年６月29日付で、米ドル建のエマージング・マーケッツ・サステイナブル・エクイティ・ファンド
     が設定された。
       2021  年６月30日付で、グローバル・コンサバティブ・インカム・ファンドがＥＳＧグローバル・コンサ
     バティブ・インカム・ファンドに名称を変更した。
       2021  年７月12日付で、米ドル建のエマージング・マーケッツ・インパクト・ボンド・ファンドが設定さ
     れた。
    ２．重要な会計方針の要約

     　この財務書類は、ルクセンブルグの投資法人のためにルクセンブルグの関係官庁が規定した財務書類の
     作成に関連する法律および規制上の要件に準拠して作成されており、以下の重要な会計方針を含む。
    （ａ）投資有価証券およびその他の資産の評価

       　当社の投資有価証券およびその他の資産は以下のとおり評価されている。
       ・　公認の証券取引所に上場されているまたはその他の規制市場で取引されている譲渡可能な有価証券
         は、評価日における最新の入手可能な市場価格に基づき評価される。評価時点後に終了した市場で
         取引された有価証券については、評価時点またはそれに相応する時点での最新の価格を使うことが
         できる。当該投資有価証券またはその他の資産が複数の証券取引所または規制市場で上場または取
         引されている場合、取締役会はその裁量により、評価目的でかかる証券取引所または規制市場のい
         ずれか１つを選択することができる。一部のファンドの純資産価額の計算時に該当する市場が終了
         している場合、または政府が外国投資に財務上の費用または取引費用を課す場合に有価証券価額の
         相違が生じることがある。そのため、取締役は、これらの投資有価証券の公正価値を見積るために
         公正価値の評価技法を利用した。かかる有価証券およびデリバティブは、適格者（取締役）が決定
         する実現性の高い価額で評価される。公正価値評価プロセスに固有の不確実性により、これらの見
         積価額は、当該有価証券にとっての整備された市場が存在する場合に使用されたであろう価額や最
         終的に回収されうる価額と著しく異なる可能性がある。
       ・　上場されていない有価証券、またはいかなる証券取引所もしくはその他の規制市場において売買も
         しくは取引されていない有価証券（クローズドエンド型ファンドの有価証券を含む）および評価額
         が入手できないその他の市場における上場または非上場有価証券、または取締役が、市場価格が公
         正市場価格を反映していないと判断した有価証券に関しては、取締役が、処分価格または取得価格
         の予測額に基づき、慎重かつ誠実に価値を決定する。
       ・　証券取引所に上場していない、またはその他の規制市場で売買されていない債券は、１社以上の
         ディーラーまたは価格提供サービス会社から取得した入手可能な最終の仲値または利回り相当額で
         評価される。ＯＴＣ市場で売買されている有価証券は、入手可能な最終の買呼値で評価される。有
         価証券が複数の取引所で売買されている場合は、運用会社の取締役会によってまたはその指示にお
         いて主たる市場として指定された取引所で評価される。ＯＴＣ市場と証券取引所の両方で売買され
         ているポートフォリオ有価証券は、最も広範囲で最も代表的な市場に従って評価される。
       ・　有価証券貸付：有価証券は貸付代理店の指示により第三者ブローカーに受渡しされるが、当ファン
         ドのポートフォリオの一部として引き続き評価される。
       ・　短期金融商品は、額面金額に利息を加えた金額か償却原価に基づいて評価され、その評価額は公正
         価値に近似している。
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       ・　ユーロ・リザーブ・ファンドおよびＵＳドル・リザーブ・ファンドで保有されている短期金融商品
         は、時価基準で評価される。これが不可能な場合、資産は評価モデルによる評価基準を用いて保守
         的 に評価される。
       ・　定期預金は、償却原価で評価され、その評価額は公正価値に近似している。
       ・　現金、預金、要求払手形およびその他の債務ならびに前払費用は、入手できる見込みがない場合を
         除き額面金額で評価される。
       ・　特に未収利息および未収配当金、売却投資有価証券未収金ならびに販売投資証券未収金を含む資産
         は、入手できる見込みがない場合を除き額面金額で評価される。
       ・　特に未払費用、未払収益分配金、購入投資有価証券未払金および買戻し投資証券未払金を含む負債
         は、それらの額面金額で評価される。
       　投資の処分による実現損益は平均原価法を用いて計算され、損益および純資産変動計算書に反映され
       る。
    （ｂ）投資有価証券からの収益／費用

       　当社は以下の方法で投資有価証券からの収益を会計処理している。
       ・　受取利息は毎日発生し、定額法によるプレミアムの償却およびディスカウントの増価を含む。
       ・　預金利息、定期預金、集団投資スキームによる収益および短期金融預金の利息は、発生主義で認識
         されている。
       ・　受取配当金は、配当落ち日に発生し、源泉徴収税が控除された額で表示されている。
       ・　有価証券貸付収益は、発生主義で認識されている。
       ・　社債がデフォルトしていることが確認された場合、デフォルトした有価証券に係る利息の計上はそ
         の時点で停止される。関連当事者からデフォルトの確認をとった上で、未収金は償却される。
       ・　源泉徴収税の還付は、現金受領基準で会計処理される。
       ・　投資有価証券明細表において、永久債の銘柄に含まれる日付は、当該債券の次回の繰上償還可能日
         である。投資有価証券明細表の銘柄の欄に開示されている利率は期末における適用利率であるが、
         これらの債券は変動利付債であるため、情報提供の目的のみで表示されている。
       　保有資産のマイナス実効金利により生じる利息に関連するマイナス利回りに係る費用は、毎日計上さ
       れ、基礎となる商品の残存期間にわたって損益および純資産変動計算書において認識される。
    （ｃ）デリバティブ商品

       　当期において、当ファンドは複数の先渡為替予約・先物取引を締結している。未決済の先渡為替予
       約・先物取引は、評価日に当該取引を決済した場合の金額で評価される。当該未決済取引から生じる利
       益／損失は未実現評価益／（損）に計上され、純資産計算書の資産または負債に（適宜）含められる。
       　当ファンドはカバード・コール・オプションおよびプット・オプションの売却、コール・オプション
       およびプット・オプションの購入を実施できる。当ファンドはまたスプレッド・オプションおよびシン
       セティック・キャップ・オプションにも投資することができる。スプレッド・オプションは、２つ以上
       の資産の価格の差異から価値が生じる種類のオプションである。シンセティック・キャップ・オプショ
       ンは、購入者に金利上限または利払上限を提供する二者間の契約である。レート・キャップ自体は、参
       照インデックス・レートが行使レートを上回るプラスの金額に基づいて定期的に支払われる。当ファン
       ドがオプションを売却および／または購入する時点で、当ファンドによる受取または支払プレミアムと
       同額が負債または資産として反映される。その後、売建オプションに係る負債および買建オプションに
       係る資産は、現在価値を反映するよう時価評価される。見積実現価額を最もよく反映する方法として、
       取締役は最終取引価格ではなく仲値または決済値に基づいて、市場で取引されるオプションを評価する
       ことに合意している。上場されていないオプションは第三者の値付機関から入手する日次価格に基づい
       て評価する。有価証券がオプション行使によって売却される場合、受取（支払）プレミアムが売却有価
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       証券から控除（に加算）される。オプションが失効する場合（または当ファンドが決済取引を行った場
       合）、当ファンドはオプションに係る損益を、受取または支払プレミアムの分だけ（もしくは決済取引
       の コストが受取または支払プレミアムを超過する分だけ）実現する。
       　2021年８月31日現在、当ファンドは差金決済取引契約（以下「ＣＦＤ」という。）を締結している。
       ＣＦＤにより、投資家は変動証拠金でシンセティック・ロングポジションまたはシンセティック・
       ショートポジションを取ることができる。株式と違い、ＣＦＤにおいては、購入者は証拠金として支
       払った金額を大幅に上回る金額について責任を負う可能性がある。そのため、当ファンドは取引相手か
       ら受け取った現金を様々な金融機関に預け入れており、これは英文目論見書にも記載されている。締結
       されたＣＦＤポジションには、該当するベンチマーク以上またはそれ以下の事前に合意されたレートを
       適用する金融費用が日々、課される。関連する受取配当金または支払配当金は、損益および純資産変動
       計算書に源泉徴収税控除後の金額で開示される。
       　ＣＦＤの時価は、原証券や原資産が取引されるまたは取引を認められる証券取引所における最終の取
       引価格により決定される。評価時刻後に終了する市場で取引される原証券については、その時点または
       その他の時点における最終の周知の価格が使用される場合がある。時価の変動は（もしあれば）、損益
       および純資産変動計算書に未実現評価益／（損）の純変動額として計上される。ＣＦＤの満期または解
       約時における実現損益は損益および純資産変動計算書上に表示される。
       　ＣＦＤの売却損益は先入先出法（以下「ＦＩＦＯ」という。）を用いた原価法に基づき決定されてい
       る。
       　当ファンドは１つの商品から発生する利益を他の投資より発生する利益と交換するために、スワップ
       契約を締結している。クレジット・デフォルト・スワップの場合、信用事由の発生による偶発的な支払
       い（当該契約にあらかじめ定義されている）と引き換えに、一連のプレミアムがプロテクションの売り
       手に支払われる。スワップは可能な限り、第三者の値付機関から入手し、実際のマーケット・メーカー
       に確認した日々の価格に基づいて時価評価される。こうした時価が入手できない場合、スワップはマー
       ケット・メーカーから入手する日々の相場に基づいて値付される。いずれの場合も、価格の変動は損益
       および純資産変動計算書に未実現評価益／（損）の純変動額として計上される。スワップの満期または
       解約時における実現損益およびスワップに関連して稼得または負担した利息は、損益および純資産変動
       計算書上に表示される。
       　当期において、当ファンドはスワップション取引を開始した。スワップション取引によって、買い手
       は一定期間内に予め設定された利率で金利スワップ取引を行う権利（義務ではない）を得る。スワップ
       ションの買い手は当該権利について売り手にプレミアムを支払う。売建スワップションにより買い手は
       変動金利を支払い、固定金利を受け取る権利を得る。買建スワップションにより買い手は固定金利を支
       払い、変動金利を受け取る権利を得る。ファンドがスワップションを売る、または買う場合、ファンド
       が受け取る、または支払うプレミアムと同額の負債または資産が純資産計算書において計上される。
       　当期において、ダイナミック・ハイ・インカム・ファンド、ＥＳＧグローバル・コンサバティブ・イ
       ンカム・ファンドおよびグローバル・マルチアセット・インカム・ファンドは複数の株式連動債への投
       資を行っている。一度または複数回の固定クーポンの支払いと引き換えに、原株式の約定日付の市場価
       格で元本をブローカーに支払う。満期時に、ファンドは当該元本に原株式の価値の変動を加減算した金
       額（契約書に定められた約定キャップ・レベルを上限として）を受け取ることになる。
       　事後通告証券（To           Be  Announced      Securities）（以下「ＴＢＡ」という。）は、米国政府系機関が発
       行するモーゲージ担保証券に関連するものである。これらの機関は通常、モーゲージ・ローンをプール
       し、組成されたプールの持分を販売する。ＴＢＡは、将来の決済に関して購入または売却される、これ
       らの機関の将来のプールに関連しており、金利または償還日のいずれかが確定していない。ＴＢＡは、
       投資有価証券明細表に個別に開示されている。
       　当ファンドは、適切と思われる場合は決済前に契約を処分することがある。ＴＢＡの売却による手取
       金は、契約上の決済日まで受領しない。ＴＢＡ売却契約が残存している間、当該取引をカバーするため
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       に、相応の交付可能有価証券または相殺対象となる（売却契約日以前に交付可能な）ＴＢＡ購入契約を
       保有する。二者の取引相手が同一のＴＢＡ契約に対して相殺対象となる取引を行っている場合、これら
       の 取引は相殺される。決済日において売り手は、約定日の２日前に指定された有価証券を引渡し、約定
       日に指定された現金を受け取る。ただし実務上は、ほとんどのＴＢＡ取引において、最終的に不動産担
       保証券現物の引渡しは行われない。売り手は、現物を決済するのではなく、満期前に残存取引を解消ま
       たは「ロール」する。
       　ＴＢＡ売却契約が、相殺対象である購入契約の取得により終了する場合、ファンドは、裏付けとなる
       有価証券の未実現利益または損失にかかわらず契約の利益または損失を実現する。ファンドが、契約に
       基づき有価証券を交付する場合、ファンドは、契約が締結された日に設定された価格で有価証券の売却
       による利益または損失を実現する。
       　2021年８月31日現在、当ファンドは未決済のＴＢＡを有していた。これは、純資産計算書の「売却投
       資有価証券未収金」および「購入投資有価証券未払金」に含まれている。
       　ＴＢＡの時価は純資産計算書上に表示される。ＴＢＡの未実現評価損益の純変動額およびＴＢＡの売
       却に係る実現評価損益は、損益および純資産変動計算書上に表示される。
    （ｄ）為替換算

       　各ファンドの基準通貨以外の通貨建の投資有価証券の取得原価は、購入時の為替レートで換算されて
       いる。各ファンドの基準通貨以外の通貨建の投資有価証券およびその他の資産は、2021年８月31日にお
       けるルクセンブルグでのファンドの評価時の為替レートで換算されている。
    （ｅ）結合財務書類

       　各ファンドの財務書類はファンドの基準通貨で表示されている。
       　当社の結合数値は米ドルで表示されており、各ファンドの財務書類の合計を含んでいる。純資産計算
       書の換算レートは、2021年８月31日におけるルクセンブルグでのファンドの評価時の為替レートであ
       る。
                                                 オフショア

       通貨          ユーロ       英ポンド        日本円       スイス・フラン
                                                 中国人民元
       米ドル           0.8457        0.7256      109.7000            0.9124         6.4552
       　損益および純資産変動計算書の換算レートは、期中にわたり算定された平均レートである。

                                                 オフショア

       通貨          ユーロ       英ポンド        日本円       スイス・フラン
                                                 中国人民元
       米ドル           0.8366        0.7347      107.1387            0.9091         6.5354
       　これらの数値は情報提供の目的のみで表示されており、小数第５位を四捨五入している。財務書類に

       おいては、小数第９位までの為替レートを適用している。
       　損益および純資産変動計算書の結合数値は、期中の平均為替レートを用いて算定されている。その結
       果生じる為替換算調整額(247,371,839)米ドルは、2020年８月31日と2021年８月31日の間の為替レートの
       変動を表す。これは想定金額であり、個々のファンドの純資産に対する影響はない。
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    （ｆ）為替レート

       　下記の為替レートは、2021年８月31日現在、当ファンドの基準通貨以外の通貨建の投資有価証券およ
       びその他の資産ならびにその他の負債を換算するために使用された。
                                             スイス・      オフショア

       通貨               英ポンド      米ドル      ユーロ      日本円
                                             フラン      中国人民元
       UAE ディルハム               0.1975      0.2722      0.2303     29.8655       0.2484       1.7574
       アルゼンチン・ペソ
                       0.0074      0.0102      0.0087      1.1222      0.0093       0.0660
       （公式レート）
       豪ドル                0.5306      0.7312      0.6184     80.2175       0.6672       4.7203
       ブラジル・レアル                0.1410      0.1943      0.1643     21.3111       0.1772       1.2540
       カナダ・ドル                0.5747      0.7921      0.6700     86.8981       0.7227       5.1135
       スイス・フラン                0.7952      1.0960      0.9270     120.2338       1.0000       7.0751
       チリ・ペソ                0.0009      0.0013      0.0011      0.1414      0.0012       0.0083
       オフショア中国人民元                0.1124      0.1549      0.1310     16.9940       0.1413       1.0000
       中国人民元                0.1123      0.1547      0.1309     16.9730       0.1412       0.9988
       コロンビア・ペソ                0.0002      0.0003      0.0002      0.0290      0.0002       0.0017
       チェコ・コルナ                0.0336      0.0464      0.0392      5.0872      0.0423       0.2994
       デンマーク・クローネ                0.1154      0.1590      0.1345     17.4429       0.1451       1.0264
       ドミニカ・ペソ                0.0127      0.0175      0.0148      1.9246      0.0160       0.1132
       エジプト・ポンド                0.0462      0.0636      0.0538      6.9784      0.0580       0.4106
       ユーロ                0.8579      1.1824      1.0000     129.7079       1.0788       7.6326
       英ポンド                1.0000      1.3782      1.1657     151.1940       1.2575       8.8969
       ガーナ・セディ                0.1201      0.1656      0.1400     18.1622       0.1511       1.0687
       香港ドル                0.0933      0.1285      0.1087     14.0992       0.1173       0.8297
       ハンガリー・フォリント                0.0025      0.0034      0.0029      0.3713      0.0031       0.0218
       インドネシア・ルピア                0.0001      0.0001      0.0001      0.0077      0.0001       0.0005
       イスラエル・シェケル                0.2262      0.3118      0.2637     34.1994       0.2844       2.0124
       インド・ルピー                0.0099      0.0137      0.0116      1.5026      0.0125       0.0884
       アイスランド・クローナ                0.0057      0.0079      0.0067      0.8669      0.0072       0.0510
       日本円                0.0066      0.0091      0.0077      1.0000      0.0083       0.0588
       ケニア・シリング                0.0066      0.0091      0.0077      0.9982      0.0083       0.0587
       韓国ウォン                0.0006      0.0009      0.0007      0.0946      0.0008       0.0056
       クウェート・ディナール                2.4123      3.3247      2.8118     364.7183       3.0334       21.4616
       カザフスタン・テンゲ                0.0017      0.0023      0.0020      0.2572      0.0021       0.0151
       スリランカ・ルピー                0.0036      0.0050      0.0042      0.5503      0.0046       0.0324
       メキシコ・ペソ                0.0361      0.0497      0.0421      5.4557      0.0454       0.3210
       マレーシア・リンギット                0.1745      0.2406      0.2035     26.3892       0.2195       1.5529
       ナイジェリア・ナイラ                0.0018      0.0024      0.0021      0.2663      0.0022       0.0157
       ノルウェー・クローネ                0.0835      0.1151      0.0973     12.6220       0.1050       0.7427
       ニュージーランド・ドル                0.5112      0.7046      0.5959     77.2936       0.6429       4.5483
       ペルー・新ソル                0.1777      0.2449      0.2071     26.8641       0.2234       1.5808
                                 250/1551




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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
                                             スイス・      オフショア
       通貨               英ポンド      米ドル      ユーロ      日本円
                                             フラン      中国人民元
       フィリピン・ペソ                0.0146      0.0201      0.0170      2.2050      0.0183       0.1298
       ポーランド・ズロチ                0.1895      0.2611      0.2209     28.6463       0.2383       1.6857
       カタール・リヤル                0.1993      0.2747      0.2323     30.1291       0.2506       1.7729
       ルーマニア・レイ                0.1738      0.2396      0.2026     26.2798       0.2186       1.5464
       ロシア・ルーブル                0.0099      0.0136      0.0115      1.4963      0.0124       0.0881
       サウジ・リアル                0.1934      0.2666      0.2255     29.2479       0.2433       1.7211
       スウェーデン・クローネ                0.0842      0.1161      0.0982     12.7357       0.1059       0.7494
       シンガポール・ドル                0.5400      0.7443      0.6295     81.6448       0.6791       4.8043
       タイ・バーツ                0.0225      0.0310      0.0262      3.4034      0.0283       0.2003
       新トルコ・リラ                0.0871      0.1200      0.1015     13.1673       0.1095       0.7748
       台湾ドル                0.0262      0.0361      0.0305      3.9584      0.0329       0.2329
       ウクライナ・フリヴニャ                0.0269      0.0371      0.0314      4.0736      0.0339       0.2397
       米ドル                0.7256      1.0000      0.8457     109.7000       0.9124       6.4552
       ウルグアイ・ペソ                0.0171      0.0235      0.0199      2.5787      0.0214       0.1517
       ベトナム・ドン                0.0000      0.0000      0.0000      0.0048      0.0000       0.0003
       南アフリカ・ランド                0.0498      0.0687      0.0581      7.5369      0.0627       0.4435
       ザンビア・クワチャ                0.0455      0.0627      0.0531      6.8827      0.0572       0.4050
       　人民元は、外国為替制限を受けており、自由に換金できる通貨ではない。チャイナ・ボンド・ファン

       ドに使用されている為替レートは、オフショア中国人民元（以下「ＣＮＨ」という。）に関連するもの
       であり、オンショア中国人民元（以下「ＣＮＹ」という。）に関連するものではない。ＣＮＨの価値
       は、中国政府により随時適用される外国為替管理政策および還流制限ならびにその他外部の市場原理を
       含むがこれらに限定されない複数の要因により、ＣＮＹの価値と大幅に異なる可能性もある。ＣＮＨと
       ＣＮＹの相違は、投資家に悪影響を与える可能性がある。
    （ｇ）希薄化

       　取締役は、ファンドの投資証券１口当たり純資産価額を調整して当該ファンドが受ける「希薄化」の
       影響を軽減することがある。希薄化は、ファンドの原資産を購入または売却する実際のコストが、取引
       および仲介手数料、税金および関税、市場の動き、原資産の購入価格と売却価格間のスプレッド等の要
       因により、当該ファンドにおける原資産の帳簿価額を逸脱している場合に生じる。希薄化は、ファンド
       の価値に悪影響を及ぼし、その結果投資主に影響を与える可能性がある。投資証券１口当たり純資産価
       額を調整することにより、この影響を軽減または回避して、投資主を希薄化による影響から保護するこ
       とができる。いずれかの取引日において、当該ファンドの全投資証券クラスの総取引の価値によって、
       当該ファンドに対して取締役が設定する１つ以上の基準値を超える投資証券の純増減が生じた場合、取
       締役は当該ファンドの純資産価額を調整することがある。ある取引日にファンドの純資産価額を調整で
       きる金額は、当該ファンドの市場取引の予想コストに関連している。このような状況において、関連す
       るファンドの純資産価額は、純資産価額の1.50％（債券ファンドの場合は３％）を超えない金額で調整
       されることがある。例外的な状況において取締役は、投資主の利益のため、上記の最大変動要因を一時
       的に引き上げ、その旨を投資家に通知する場合がある。純変動により当ファンドの全投資証券の価値が
       増加した場合は加算調整となり、価値が減少した場合には減算調整となる。特定の株式市場および管轄
       区域においては、特に関税および税金に関して、買い手側と売り手側で課金構造が異なる場合があるた
       め、結果として生じる調整は、販売純額（流入）と買戻し純額（流出）で異なることがある。さらに、
       取締役は、調整額に特別な財務上の費用を含めることに同意することもある。これらの特別な財務上の
       費用は市場ごとに異なり、現時点ではその純資産価額の2.5％を超えないものと予想されている。ファン
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       ドが主に国債や短期金融証券などの特定の資産タイプに投資する場合、取締役はそのような調整を行う
       ことが適切でないと判断する可能性がある。
       　英文目論見書のアペンディクスＢの17.3（訳注：原文の参照番号）に従い、2021年８月31日現在、か
       かる希薄化調整はフューチャー・オブ・トランスポート・ファンド、グローバル・ロング－ホライゾ
       ン・エクイティ・ファンド、ニュートリション・ファンド、システマティック・チャイナ・Ａ株式・オ
       ポチュニティーズ・ファンド、システマティック・グローバル・エクイティ・ハイ・インカム・ファン
       ド、ＵＳグロース・ファンドおよびＵＳスモール・アンド・ミッドキャップ・オポチュニティーズ・
       ファンドに適用されていた。2021年８月31日に終了した会計年度において、かかる希薄化調整は、ディ
       ベロップド・マーケッツ・サステイナブル・エクイティ・ファンド、ダイナミック・ハイ・インカム・
       ファンド、エマージング・マーケッツ・サステイナブル・エクイティ・ファンド、ＥＳＧアジアン・ボ
       ンド・ファンド、ユーロ・リザーブ・ファンド、フューチャー・コンシューマー・ファンド、グローバ
       ル・ガバメント・ボンド・ファンド、マーケット・ナビゲーター・ファンド、ネクスト・ジェネレー
       ション・ヘルスケア・ファンド、サステイナブル・グローバル・インフラストラクチャー・ファンド、
       ＵＳドル・リザーブ・ファンド、ＵＳサステイナブル・エクイティ・ファンドおよびワールド・ヘルス
       サイエンス・ファンドを除くすべてのファンドに適用された。
       　投資証券１口当たりの公表／取引純資産価額は、３会計年度末における純資産価額の概要に開示され
       ており、希薄化調整が含まれている場合がある。この調整は、純資産計算書または損益および純資産変
       動計算書では認識されていない。
    （ｈ）取引費用

       　取引費用は有価証券の取得、発行または処分に直接帰属する増分コストである。増分コストは事業体
       が有価証券を取得、発行または処分しなかった場合には発生していなかったであろうコストである。有
       価証券の当初認識時に、有価証券は、その取得または発行に直接帰属する取引費用を加えた時価で測定
       される。
       　有価証券の購入または売却に係る取引費用は、預託銀行の取引手数料を除いて、各ファンドの純資産
       計算書の実現純評価益／（損）または未実現評価益／（損）の純変動額に含まれる。預託銀行の取引手
       数料はファンドの損益および純資産変動計算書の預託報酬に含まれており、また注記18に開示されてい
       る。
    （ｉ）その他の取引に係る外国通貨

       　その他の取引に係る外国通貨は、現金残高およびスポット取引に係る実現評価損益および未実現評価
       損益に関連している。
    （ｊ）公正価値評価

       　特定の価値が上記の方法で確認できない場合、または、当社の取締役会が、当該目的上、その他の評
       価方法が該当する有価証券またはその他の資産の公正価値をより正確に反映すると考える場合、当該証
       券または資産の評価方法は当社の取締役会が完全な裁量権をもって決定した評価方法となる。例えば、
       特定のファンドの純資産価額を算定する際に、対象となる市場が取引終了となっている場合、または、
       政府が外国投資に係る財政上の費用または取引費用を課すことを選択した場合には、証券の価値が異な
       る可能性がある。当社の取締役会は特定の基準値を設定することができ、それを超えると、特定のイン
       デックス調整を適用することにより、当該証券の公正価値への調整が行われる場合がある。
                                      ＊＊
       　公正価値評価された証券は、投資有価証券明細表において「                                  」と示されている。
    　2021年８月31日現在、以下のとおり公正価値調整が行われた。

                                 252/1551


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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
                                      公正価値評価された
       ファンド                          通貨                純資産比率（％）
                                        証券の時価
       アジアン・ドラゴン・ファンド                          米ドル          19,238,357            1.64
       アジアン・グロース・リーダーズ・ファンド                          米ドル          4,536,734            0.32
       アジアン・マルチアセット・インカム・ファンド                          米ドル            55,812          0.06
       アジアン・タイガー・ボンド・ファンド                          米ドル             －         0.00
                               オフショア
       チャイナ・ボンド・ファンド                                   113,330,100             0.19
                               中国人民元
       チャイナ・ファンド                          米ドル          9,180,330            0.57
       ダイナミック・ハイ・インカム・ファンド                          米ドル          16,748,411            0.47
       エマージング・マーケッツ・ボンド・ファンド                          米ドル             58         0.00
       エマージング・マーケッツ・コーポレート・ボンド・
                                米ドル             －         0.00
       ファンド
       エマージング・マーケッツ・ファンド                          米ドル          19,867,473            0.65
       ＥＳＧエマージング・マーケッツ・コーポレート・
                                米ドル             －         0.00
       ボンド・ファンド
       ＥＳＧフィクスド・インカム・グローバル・
                                ユーロ          6,034,711            0.57
       オポチュニティーズ・ファンド
                           (1)
                                米ドル           270,292           0.19
       ＥＳＧグローバル・ボンド・インカム・ファンド
       ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                          ユーロ          1,584,000            0.44
       フィンテック・ファンド                          米ドル          2,410,474            0.28
       フィクスド・インカム・グローバル・
                                米ドル          81,152,230            0.74
       オポチュニティーズ・ファンド
       グローバル・アロケーション・ファンド                          米ドル         450,823,086             2.39
       グローバル・コーポレート・ボンド・ファンド                          米ドル            3,352          0.00
       グローバル・ダイナミック・エクイティ・ファンド                          米ドル          17,987,058            3.50
       グローバル・ガバメント・ボンド・ファンド                          米ドル          1,329,268            0.17
       グローバル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                          米ドル          3,745,063            0.15
       グローバル・ロング－ホライゾン・エクイティ・
                                米ドル              1        0.00
       ファンド
       グローバル・マルチアセット・インカム・ファンド                          米ドル          52,415,045            0.72
                                 253/1551









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                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
                                      公正価値評価された
       ファンド                          通貨                純資産比率（％）
                                        証券の時価
       ラテン・アメリカン・ファンド                         米ドル           115,869           0.01
                            (2)
                                米ドル           20,703           0.10
       ネクスト・ジェネレーション・へルスケア・ファンド
       ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・ファンド                         米ドル         186,278,725             3.10
       ニュートリション・ファンド                         米ドル          7,030,730            2.02
       サステイナブル・エネルギー・ファンド                         米ドル          68,322,915             0.93
       システマティック・グローバル・スモールキャップ・
                                米ドル           97,412           0.03
       ファンド
       ユナイテッド・キングダム・ファンド                         英ポンド              －         0.00
       ＵＳドル・ボンド・ファンド                         米ドル          2,043,026            0.26
       ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                         米ドル          4,290,598            0.12
       ＵＳドル・ショート・デュレーション・ボンド・
                                米ドル          9,005,532            0.50
       ファンド
       ワールド・ボンド・ファンド                         米ドル          4,011,491            0.29
       ワールド・エネルギー・ファンド                         米ドル             －         0.00
       ワールド・フィナンシャルズ・ファンド                         米ドル          6,326,272            0.39
       ワールド・ゴールド・ファンド                         米ドル          70,143,781             1.33
       ワールド・ヘルスサイエンス・ファンド                         米ドル          17,452,089             0.13
       ワールド・マイニング・ファンド                         米ドル          1,578,880            0.02
       ワールド・テクノロジー・ファンド                         米ドル         414,901,717             3.06
     当該ファンドは時価がゼロで公正価値評価された証券を保有している。

    (1)
      期末後に名称を変更したファンド。詳細については注記20を参照のこと。
    (2)
      当期において設定されたファンド。詳細については注記１を参照のこと。
    （ｋ）特別買収目的会社に関するコミットメント

       　特別買収目的会社（以下「ＳＰＡＣ」という。）とは、事業を有さずに、ＳＰＡＣの新規株式公開に
       よる調達資金を用いて他の企業の合併または買収を行うこと目的として株式公開される会社をいう。当
       ファンドは、ＳＰＡＣとの間で、上場企業の私募増資（以下「ＰＩＰＥ」という。）取引に関するコ
       ミットメントを締結することがあり、ＳＰＡＣが合併または買収を完了した時点で当該コミットメント
       を履行する。ＰＩＰＥ取引を通じて購入された証券は、有価証券届出書が提出され有効であると宣言さ
       れるまで取引が制限され、流動性が低いものとみなされる。
       　ＳＰＡＣに対する未履行のＰＩＰＥコミットメントは時価評価され、当該コミットメントから生じる
       利益／損失は、純資産計算書の「ＳＰＡＣに対する未履行のＰＩＰＥコミットメントに係る未実現評価
       益（損）」、ならびに損益および純資産変動計算書の「ＳＰＡＣに対する未履行のＰＩＰＥコミットメ
       ントに係る未実現評価益（損）の純変動」に計上される。
    ３．子会社

     　インディア・ファンドは、その投資目的および投資方針に従い、直接および当社の完全所有子会社であ
     るブラックロック・インディア・エクイティズ（モーリシャス）リミテッド（以下「子会社」という。）
     を通じて、その総資産の少なくとも70％を在インド企業または主たる経済活動をインドで営んでいる企業
     の株式に投資している。
     　子会社の資産および負債、収益および費用はすべて、当社の純資産計算書ならびに損益および純資産変
     動計算書において連結されている。子会社が保有する投資有価証券はすべて、インディア・ファンドの投
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     資有価証券明細表において開示されている。子会社は、モーリシャス法に基づいて2004年９月１日に設立
     された。
     　子会社は有価証券に投資しており、その大部分はインド市場で取引されている。
     　子会社は、2017年４月１日以降に取得した在インド法人の株式の売却から生じるキャピタル・ゲインに
     対するキャピタル・ゲイン税が課されている。2017年４月１日より前に取得した株式はインドにおける課
     税権から保護される。
     　2018年４月１日以降の公開株式の売却については、長期キャピタル・ゲインに対して10％の税金が課さ
     れる。
     　2021年８月31日現在、子会社は52.9百万米ドルの長期未実現利益を有していた。
     　子会社については、英文目論見書および４ページ（訳注：原文のページ）で詳述される。
    ４．運用会社

     　ブラックロック（ルクセンブルグ）エス・エーは、運用会社として従事するよう当社により任命されて
     いる。運用会社はルクセンブルグの公開有限責任会社（société                                  anonyme）であり、2010年法第15章に従
     い、ファンドの運用会社として従事するよう権限を与えられている。
     　当社は、運用会社との間で運用会社契約を締結した。当該契約に基づき、運用会社は当社の日々の管理
     を委任されており、これにより当社による当ファンドの投資運用、管理事務およびマーケティングに関連
     するすべての業務を直接または委任して行う責任を有する。
     　当社の合意のもと、運用会社は、英文目論見書に詳述されているとおり、その業務の一部を委任するこ
     とを決定した。
     　ブラックロック（ルクセンブルグ）エス・エーは、ブラックロック・グループ内の完全所有子会社であ
     る。同社は、ＣＳＳＦにより規制されている。
    ５．投資運用報酬

     　当期において、当社は運用会社であるブラックロック（ルクセンブルグ）エス・エーに対して投資運用
     報酬を支払った。
     　英文目論見書のアペンディクスＥに記載されているとおり、当社は年率の投資運用報酬を支払ってい
     る。投資運用報酬の水準は0.00％から1.75％の間であり、投資家が購入するファンドおよび投資証券クラ
     スに応じて異なる。これらの報酬は、該当ファンドの純資産価額に基づき（該当する場合、アペンディク
     スＢの17.3項（訳注：原文の参照番号）に記載されているとおり、該当ファンドの純資産価額への調整を
     反映している）、毎日発生し、毎月支払われる。投資顧問会社への報酬を含む特定の費用および報酬は、
     投資運用報酬より支払われる。クラスＪおよびクラスＸ投資証券について請求される投資運用報酬はな
     い。クラスＳＲ投資証券については、継続的経費（ongoing                               charge）の金額の一部を構成する単一の報酬
     （投資運用報酬と年次サービス料から構成される）が請求される。
     　リザーブ・ファンド（ユーロ・リザーブ・ファンドおよびＵＳドル・リザーブ・ファンド）の投資目的
     達成に貢献するため、特定の状況下において、例えば、市況がファンドの原投資にマイナス利回りを引き
     起こす場合には、運用会社は、特定の日付または特定の日数にわたって支払われる投資運用報酬全額を受
     け取る権利を放棄することができる。運用会社は自由裁量で権利を放棄することができ、これにより将来
     発生する投資運用報酬全額を受け取る権利が損なわれることはない。
     　投資運用報酬の減額は、損益および純資産変動計算書の投資運用報酬から別掲で開示されている。当期
     において、アジアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド、ユーロ・リザーブ・ファンドおよびＵＳド
     ル・リザーブ・ファンドは投資運用報酬が減額された。
     　当期において、ブラックロックが運用するターゲット・ファンドに対する投資に関連して投資運用報酬
     リベートの対象になっているファンドは以下のとおりである。
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       ダイナミック・ハイ・インカム・ファンド、ＥＳＧグローバル・コンサバティブ・インカム・ファン
       ド、ＥＳＧマルチアセット・ファンド、ユーロ・コーポレート・ボンド・ファンド、ユーロ・ショー
       ト・デュレーション・ボンド・ファンド、グローバル・アロケーション・ファンド、グローバル・ガバ
       メ ント・ボンド・ファンド、グローバル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド、グローバル・マルチア
       セット・インカム・ファンド、マーケット・ナビゲーター・ファンド、マルチテーマ・エクイティ・
       ファンド、システマティック・マルチ・アローケーション・クレジット・ファンド、ＵＳドル・ハイ・
       イールド・ボンド・ファンドおよびＵＳドル・ショート・デュレーション・ボンド・ファンド
     　2021年８月31日現在の未払投資運用報酬は、純資産計算書においてその他の負債に含まれている。
    ６．販売報酬

     　英文目論見書のアペンディクスＥに記載されているとおり、当社は年間販売報酬を支払っている。販売
     報酬の水準は、0.00％から1.25％の間である。クラスＡ、Ｄ、Ｉ、Ｊ、Ｓ、ＸおよびＺ投資証券では、販
     売報酬を支払わない。ユーロ・リザーブ・ファンドおよびＵＳドル・リザーブ・ファンドのクラスＣ投資
     証券では、販売報酬を支払わない。当該報酬は、該当ファンドの純資産価額に基づき（該当する場合、ア
     ペンディクスＢの17.3項（訳注：原文の参照番号）に記載されているとおり、該当ファンドの純資産価額
     への調整を反映している）、毎日発生し、毎月支払われる。
     　当社は、損益および純資産変動計算書において詳述されているとおり、販売報酬を支払う。2021年８月
     31日現在の未払販売報酬は、純資産計算書においてその他の負債に含まれている。
    ７．年次サービス料

     　当社は年次サービス料を運用会社に支払っている。
     　年次サービス料の水準は、運用会社との合意に基づく取締役の裁量によって変更される場合があり、当
     社が発行する様々なファンドと投資証券クラスのそれぞれに異なる比率で適用されることになる。ただ
     し、取締役と運用会社の間で、現在支払われている年次サービス料の上限を年率0.25％とすることが合意
     されている。年次サービス料は、該当する投資証券クラスの純資産価額に基づき（該当する場合、アペン
     ディクスＢの17.3項（訳注：原文の参照番号）に記載されているとおり、該当ファンドの純資産価額への
     調整を反映している）、毎日発生し、毎月支払われる。
     　取締役および運用会社は、各ファンドの市場部門および競合他社と比較したファンドの業績といった複
     数の基準を考慮に入れ、ファンドの投資家が入手可能な類似する投資商品の市場全体について比較した場
     合に各ファンドの継続的経費（ongoing                     charge）が確実に競争優位性を保てることを目標とした料率で、
     年次サービス料の水準を設定している。
     　継続的経費（ongoing             charge）は、投資証券クラスごとの総費用（銀行利息、取引費用および金融資産
     に係るマイナス利回りの費用を除き、年次サービス料補助金を含む）を各投資証券クラスの平均純資産で
     除した額に基づいて計算され、パーセンテージで表示される。
     　アジアン・マルチアセット・インカム・ファンド、チャイナ・インパクト・ファンド、サーキュラー・
     エコノミー・ファンド、エマージング・ヨーロッパ・ファンド、エマージング・マーケッツ・ボンド・
     ファンド、エマージング・マーケッツ・コーポレート・ボンド・ファンド、エマージング・マーケッツ・
     ローカル・カレンシー・ボンド・ファンド、ＥＳＧアジアン・ボンド・ファンド、ＥＳＧエマージング・
     マーケッツ・ブレンデッド・ボンド・ファンド、ＥＳＧエマージング・マーケッツ・ボンド・ファンド、
     ＥＳＧエマージング・マーケッツ・コーポレート・ボンド・ファンド、ＥＳＧエマージング・マーケッ
     ツ・ローカル・カレンシー・ボンド・ファンド、ＥＳＧフィクスド・インカム・グローバル・オポチュニ
     ティーズ・ファンド、ヨーロピアン・フォーカス・ファンド、フィンテック・ファンド、フューチャー・
     コンシューマー・ファンド、フューチャー・オブ・トランスポート・ファンド、グローバル・インフレー
     ション・リンクド・ボンド・ファンド、マーケット・ナビゲーター・ファンド、マルチテーマ・エクイ
     ティ・ファンド、ナチュラル・リソーシス・グロース・アンド・インカム・ファンド、ネクスト・ジェネ
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     レーション・ヘルスケア・ファンド、ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・ファンド、ニュート
     リション・ファンド、システマティック・チャイナ・Ａ株式・オポチュニティーズ・ファンド、システマ
     ティッ    ク・グローバル・スモールキャップ・ファンドおよびＵＳドル・ボンド・ファンドの継続的経費
     （ongoing      charge）は、損益および純資産変動計算書の年次サービス料と相殺される差額に上限が定めら
     れている。
     　年次サービス料は、預託報酬、販売報酬、有価証券貸付手数料、借入金から生じるすべての手数料（疑
     義を避けるために明記すると、貸し手に支払う可能性のあるコミットメント報酬を含む。）、欧州連合
     （以下「ＥＵ」という。）および非ＥＵの源泉徴収税還付請求に関連する費用とその税金またはその利
     息、ならびに投資レベルまたは会社のレベルで課される税金を除き、当社が負担したすべての固定および
     変動の営業費用および管理費に充てる目的で運用会社が使用する。
     　当社は、欧州連合の源泉徴収税還付請求に関連する専門家費用を支払っている。源泉徴収税還付請求に
     関連するすべての費用は該当ファンドに均等かつ公正に配分される。当社のＥＵにおける（当社が支払っ
     た）源泉徴収税還付請求は今まで認められる確率が高く、非ＥＵの源泉徴収税還付請求に関連する費用に
     ついては年次サービス料から負担されなくなり、現在では当社が支払い、該当ファンドに均等かつ公正に
     配分されている。
     　また、年次サービス料は、監査ならびに投資家による報告およびその他の税金に係る順守事項に関連す
     るサービスに対してアーンスト・アンド・ヤングＳ.Ａ.に支払われる報酬に充てるために使われる。2021
     年８月31日に終了した会計年度における当該サービス料は、623,050ユーロであった。
     　これらの営業費用および管理費には、すべての第三者費用と、当社が、または当社が代行して随時負担
     したその他の回収可能な費用が含まれる。この費用には、ファンド経理報酬、名義書換事務代行報酬（副
     名義書換事務代行会社および関連するプラットフォームとの取引費用を含む）、コンサルタント、法律、
     税金および監査報酬等のすべての専門家費用、取締役報酬（ブラックロック・グループの従業員でない取
     締役に対する報酬）、交通費、合理的な範囲の立替経費、印刷費、公告費、翻訳費用および投資主への報
     告に関連するその他すべての費用、規則当局への届出およびライセンス手数料、コルレスおよびその他の
     銀行手数料、ソフトウエアのサポートおよびメンテナンス、インベスター・サービス・チームおよび様々
     なブラックロック・グループ会社によって提供されたその他のグローバル管理サービスに帰属する運用費
     用が含まれるが、これらに限定されない。
     　運用会社は、ファンドの継続的経費（ongoing                         charge）の競争優位性を確実に維持するという財務リス
     クを負っている。したがって、すべての期間において当社が運用会社に支払った年次サービス料の金額の
     うち、期中に発生した実際の費用を超える額について運用会社は返還する義務を負わず、一方で期中に発
     生した実際の費用のうち、当社が運用会社に支払った年次サービス料を超える額については、運用会社ま
     たは他のブラックロック・グループ会社が負担しなければならない。
     　ブラックロック・グループの従業員でない取締役は、遂行した業務の報酬として税込みで年間60,000
     ユーロを受領した。ブラックロック・グループの従業員である取締役は、取締役報酬を受ける権利を有し
     ていない。
     　特定の管轄地域に適用される税金も、ファンドに直接請求される（注記９参照）。
     　年次サービス料は、損益および純資産変動計算書において開示されている。
     　2021年８月31日現在の未払年次サービス料は、純資産計算書においてその他の負債に含まれている。
    ８．預託報酬

     　当期における当社の預託銀行は、ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロン・エス・エー／エヌブイ、
     ルクセンブルグ支店であった。預託銀行は、英文目論見書において詳述される取引手数料に加えて、有価
     証券の価額に基づき毎日発生する年間報酬を受領する。両カテゴリーの報酬および手数料の料率は、投資
     先の国によって異なり、場合によっては資産クラスに応じて異なる。債券や先進国の株式市場に対する投
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     資は上記の幅の下限となり、新興市場または開発途上国市場に対する一部の投資は、上記の幅の上限とな
     る。そのため、各ファンドの保管費用は、その時点における資産配分により左右されることになる。
     　預託報酬はファンドに直接請求される。2021年８月31日現在の未払保管および預託報酬は純資産計算書
     においてその他の負債に含まれている。
    ９．税金

     ルクセンブルグ
     　現在のルクセンブルグの法律および慣習に基づき、当社はルクセンブルグにおける所得税もしくはキャ
     ピタル・ゲイン税が課されず、また、当社が支払う配当金はルクセンブルグの源泉徴収税の対象となって
     いない。しかし、当社は、純資産価額に対して年率0.05％のルクセンブルグにおける税金、またはリザー
     ブ・ファンド、クラスＩ、クラスＪおよびクラスＸの投資証券の場合には純資産価額に対して年率0.01％
     の税金が課される。当該税金は、各ファンドの該当四半期末（暦年）の純資産価額に基づき、四半期毎に
     支払われる。ルクセンブルグにおいて、投資証券の発行に伴う印紙税またはその他の税金は支払われな
     い。2021年８月31日に終了した会計年度において、ルクセンブルグの税金に関連して67,570,109米ドルが
     費用計上された。
     ベルギー

     　当社は金融市場に関する2012年８月３日法第154条に基づき、ベルギーの金融サービス市場機構に登録さ
     れている。ベルギーにおいて一般向け販売のために登録されたファンドには、前年の12月31日現在、ベル
     ギーの仲介業者を通じてベルギーで販売された口数の純資産価額に対して年率0.0925％の税金が課され
     る。2021年８月31日に終了した会計年度において、ベルギーの税金に関連して5,739,877米ドルが費用計上
     された。
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     英国

     報告型ファンド（Reporting               Funds）
     　当社では英国報告型ファンドの形態が適用されている。このファンド形態に基づき、英国報告型ファン
     ドの投資家は、分配のあるなしにかかわらずその保有高に応じた英国報告型ファンドの収益持分について
     課税されるが、その保有高の売却益にはキャピタル・ゲイン税が課される。現在、英国報告型ファンドで
     あるファンドのリストは、
     https://www.gov.uk/government/publications/offshore-funds-list-of-reporting-funds                                              より入手可能で
     ある。
     その他の取引税

     　他の管轄地域において、当ファンドが保有する特定の資産に対し、金融取引税（以下「ＦＴＴ」とい
     う。）またはその他の取引税といった税金が課される場合がある（例えば、英国の印紙税、フランスのＦ
     ＴＴ）。
     源泉徴収税

     　当社が受け取る投資に係るキャピタル・ゲイン、配当金および利息は、その支払元の国において源泉徴
     収税が課せられる場合がある。当社が所得税を免除されているため、かかる源泉徴収税は通常、回収でき
     ない。しかしながら、最近の欧州連合における判例法によって、欧州連合諸国においてそのような回収不
     能の税金が減額される可能性が出てきた。市民権を有する国、居住国、または住所を登録している国の法
     律に基づいて、投資証券の販売、購入、保有、買戻し、転換、売却において課せられる可能性がある税金
     について、投資家は熟知するとともに、専門家に適時に相談すべきである。投資家は、課税の水準および
     課税の標準ならびに課税の軽減が変更される可能性があることに留意する必要がある。源泉徴収税の負担
     の可能性については、英文目論見書においてさらに説明されている。
    10 ．投資顧問会社

     　運用会社であるブラックロック（ルクセンブルグ）エス・エーは、英文目論見書に記載のとおり、同社
     の投資運用機能を以下の投資顧問会社（以下それぞれを「投資顧問会社」という。）に委託している。ブ
     ラックロック・フィナンシャル・マネジメント・インク（ＵＳ）（以下「ＢＦＭ」という。）、ブラック
     ロック・インベストメント・マネジメント・エル・エル・シー（ＵＳ）（以下「ＢＩＭＬＬＣ」とい
     う。）、ブラックロック・インベストメント・マネジメント（ＵＫ）リミテッド（以下「ＢＩＭＵＫ」と
     いう。）およびブラックロック（シンガポール）リミテッド（以下「ＢＳＬ」という。）。
     　すべての投資顧問会社は、ブラックロック（ルクセンブルグ）エス・エーにより直接任命されている。
     すべての副投資顧問会社は関連する投資顧問会社により任命されている。これらのうちの数社は、投資顧
     問会社として以下の会社に業務の一部を再委託している。ブラックロック・ジャパン株式会社（以下「Ｂ
     ＬＫＪａｐ」という。）、ブラックロック・アセット・マネジメント・ノースアジア・リミテッド（以下
     「ＢＡＭＮＡ」という。）およびブラックロック・インベストメント・マネジメント（オーストラリア）
     リミテッド（以下「ＢＬＫＡｕｓ」という。）。
                                 259/1551





                                                          EDINET提出書類
                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
     ファンド                                     投資顧問会社        副投資顧問会社
     アジア・パシフィック・エクイティ・インカム・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ         ＢＡＭＮＡ
     アジアン・ドラゴン・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ         ＢＡＭＮＡ
     アジアン・グロース・リーダーズ・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ         ＢＡＭＮＡ
     アジアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                                       ＢＳＬ           －
                                                   ＢＡＭＮＡ、
                                      ＢＩＭＵＫ、ＢＳＬ、
     アジアン・マルチアセット・インカム・ファンド
                                          ＢＩＭＬＬＣ
                                                   ＢＬＫＡｕｓ
     アジアン・タイガー・ボンド・ファンド                                  ＢＳＬ、ＢＩＭＵＫ             ＢＡＭＮＡ
     チャイナ・ボンド・ファンド                                  ＢＳＬ、ＢＩＭＵＫ             ＢＡＭＮＡ
     チャイナ・フレキシブル・エクイティ・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ         ＢＡＭＮＡ
     チャイナ・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ         ＢＡＭＮＡ
                   ＊(1)
                                           ＢＩＭＵＫ         ＢＡＭＮＡ
     チャイナ・インパクト・ファンド
                     ＊
                                           ＢＩＭＵＫ             －
     サーキュラー・エコノミー・ファンド
     コンチネンタル・ヨーロピアン・フレキシブル・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     ディベロップド・マーケッツ・サステイナブル・エクイティ・
                                          ＢＩＭＵＫ             －
         ＊(2)
     ファンド
                                                   ＢＡＭＮＡ、
                                      ＢＳＬ、ＢＩＭＵＫ、
     ダイナミック・ハイ・インカム・ファンド
                                             ＢＦＭ
                                                   ＢＬＫＡｕｓ
     エマージング・ヨーロッパ・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
                                      ＢＳＬ、ＢＩＭＵＫ、
     エマージング・マーケッツ・ボンド・ファンド                                                  －
                                             ＢＦＭ
                                      ＢＳＬ、ＢＩＭＵＫ、
     エマージング・マーケッツ・コーポレート・ボンド・ファンド                                                  －
                                             ＢＦＭ
                                          ＢＩＭＵＫ、
     エマージング・マーケッツ・エクイティ・インカム・ファンド                                              ＢＡＭＮＡ
                                          ＢＩＭＬＬＣ
                                          ＢＩＭＵＫ、
     エマージング・マーケッツ・ファンド                                              ＢＡＭＮＡ
                                          ＢＩＭＬＬＣ
                                          ＢＩＭＵＫ、
                              ＊(2)
                                                        －
     エマージング・マーケッツ・インパクト・ボンド・ファンド
                                             ＢＦＭ
     エマージング・マーケッツ・ローカル・カレンシー・                                 ＢＳＬ、ＢＩＭＵＫ、
                                                    ＢＡＭＮＡ
     ボンド・ファンド                                       ＢＦＭ
     エマージング・マーケッツ・サステイナブル・エクイティ・
                                           ＢＩＭＵＫ         ＢＡＭＮＡ
         ＊(2)
     ファンド
                    ＊（２）
                                             ＢＳＬ           －
     ＥＳＧアジアン・ボンド・ファンド
     ＥＳＧエマージング・マーケッツ・ブレンデッド・
                                           ＢＩＭＵＫ             －
             ＊
     ボンド・ファンド
                           ＊
                                           ＢＩＭＵＫ             －
     ＥＳＧエマージング・マーケッツ・ボンド・ファンド
     ＥＳＧエマージング・マーケッツ・コーポレート・
                                       ＢＩＭＵＫ、ＢＦＭ                －
             ＊
     ボンド・ファンド
     ＥＳＧエマージング・マーケッツ・ローカル・カレンシー・
                                           ＢＩＭＵＫ             －
             ＊
     ボンド・ファンド
                                 260/1551





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                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
     ファンド                                     投資顧問会社        副投資顧問会社

     ＥＳＧフィクスド・インカム・グローバル・
                                                  ＢＬＫＡｕｓ、
                                           ＢＩＭＵＫ
                  ＊
                                                      ＢＳＬ
     オポチュニティーズ・ファンド
                         (1)
                                       ＢＩＭＵＫ、ＢＦＭ                －
     ＥＳＧグローバル・ボンド・インカム・ファンド
                             ＊(3)
                                       ＢＩＭＵＫ、ＢＦＭ                －
     ＥＳＧグローバル・コンサバティブ・インカム・ファンド
                                    ＢＩＭＬＬＣ、ＢＩＭＵＫ、
     ＥＳＧマルチアセット・ファンド                                                  －
                                         ＢＦＭ、ＢＳＬ
     ユーロ・ボンド・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     ユーロ・コーポレート・ボンド・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     ユーロ・リザーブ・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     ユーロ・ショート・デュレーション・ボンド・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     ユーロ・マーケッツ・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     ヨーロピアン・エクイティ・インカム・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
                     ＊
                                           ＢＩＭＵＫ             －
     ヨーロピアン・フォーカス・ファンド
     ヨーロピアン・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     ヨーロピアン・スペシャル・シチュエーションズ・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
                            ＊(2)
                                           ＢＩＭＵＫ             －
     ヨーロピアン・サステイナブル・エクイティ・ファンド
     ヨーロピアン・バリュー・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     フィンテック・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     フィクスド・インカム・グローバル・オポチュニティーズ・                                 ＢＳＬ、ＢＩＭＵＫ、
                                                   ＢＬＫＡｕｓ
     ファンド                                       ＢＦＭ
                       ＊(2)
                                           ＢＩＭＵＫ             －
     フューチャー・コンシューマー・ファンド
     フューチャー・オブ・トランスポート・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     グローバル・アロケーション・ファンド                                 ＢＩＭＬＬＣ、ＢＳＬ                 －
                                      ＢＳＬ、ＢＩＭＵＫ、
     グローバル・コーポレート・ボンド・ファンド                                                  －
                                             ＢＦＭ
     グローバル・ダイナミック・エクイティ・ファンド                                     ＢＩＭＬＬＣ              －
     グローバル・エクイティ・インカム・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
                                      ＢＳＬ、ＢＩＭＵＫ、
     グローバル・ガバメント・ボンド・ファンド                                                  －
                                             ＢＦＭ
                                      ＢＳＬ、ＢＩＭＵＫ、
     グローバル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                                                  －
                                             ＢＦＭ
     グローバル・インフレーション・リンクド・ボンド・ファンド                                  ＢＩＭＵＫ、ＢＦＭ                －
                                          ＢＩＭＵＫ、
     グローバル・ロング－ホライズン・エクイティ・ファンド                                                  －
                                          ＢＩＭＬＬＣ
                                                   ＢＡＭＮＡ、
                                      ＢＳＬ、ＢＩＭＵＫ、
     グローバル・マルチアセット・インカム・ファンド
                                             ＢＦＭ
                                                   ＢＬＫＡｕｓ
     インディア・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ         ＢＡＭＮＡ
                                                   ＢＡＭＮＡ、
     ジャパン・フレキシブル・エクイティ・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ
                                                   ＢＬＫＪａｐ
     ジャパン・スモール・アンド・ミッドキャップ・
                                           ＢＩＭＵＫ        ＢＬＫＪａｐ
     オポチュニティーズ・ファンド
     ラテン・アメリカン・ファンド                                     ＢＩＭＬＬＣ              －
                     ＊
                                           ＢＩＭＵＫ             －
     マルチテーマ・エクイティ・ファンド
                                 261/1551



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                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
     ファンド                                     投資顧問会社        副投資顧問会社
                                         ＢＩＭＬＬＣ、
     ナチュラル・リソーシス・グロース・アンド・インカム・ファンド                                                  －
                                           ＢＩＭＵＫ
                           ＊(2)
                                          ＢＩＭＬＬＣ              －
     ネクスト・ジェネレーション・ヘルスケア・ファンド
     ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・ファンド                                     ＢＩＭＬＬＣ              －
     ニュートリション・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     サステイナブル・エネルギー・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     サステイナブル・グローバル・インフラストラクチャー・
                                     ＢＩＭＵＫ、ＢＩＭＬＬＣ                   －
         ＊(2)
     ファンド
     スイス・スモール・アンド・ミッドキャップ・
                                           ＢＩＭＵＫ             －
     オポチュニティーズ・ファンド
     システマティック・チャイナ・Ａ株式・オポチュニティーズ・
                                          ＢＩＭＬＬＣ              －
     ファンド
     システマティック・グローバル・エクイティ・ハイ・インカム・
                                           ＢＩＭＵＫ             －
     ファンド
     システマティック・グローバル・スモールキャップ・ファンド                                     ＢＩＭＬＬＣ              －
     システマティック・マルチ・アローケーション・クレジット・
                                          ＢＩＭＬＬＣ              －
         ＊(2)
     ファンド
     ユナイテッド・キングダム・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     ＵＳベーシック・バリュー・ファンド                                     ＢＩＭＬＬＣ              －
                                      ＢＳＬ、ＢＩＭＵＫ、
     ＵＳドル・ボンド・ファンド                                                  －
                                             ＢＦＭ
     ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                                       ＢＦＭ           －
     ＵＳドル・リザーブ・ファンド                                       ＢＦＭ           －
     ＵＳドル・ショート・デュレーション・ボンド・ファンド                                       ＢＦＭ           －
     ＵＳフレキシブル・エクイティ・ファンド                                     ＢＩＭＬＬＣ              －
                           (1)
                                             ＢＦＭ           －
     ＵＳガバメント・モーゲージ・インパクト・ファンド
     ＵＳグロース・ファンド                                     ＢＩＭＬＬＣ              －
     ＵＳスモール・アンド・ミッドキャップ・オポチュニティーズ・
                                          ＢＩＭＬＬＣ              －
     ファンド
                        ＊(2)
                                           ＢＩＭＵＫ             －
     ＵＳサステイナブル・エクイティ・ファンド
                                      ＢＳＬ、ＢＩＭＵＫ、
     ワールド・ボンド・ファンド                                                  －
                                             ＢＦＭ
     ワールド・エネルギー・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     ワールド・フィナンシャルズ・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     ワールド・ゴールド・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     ワールド・ヘルスサイエンス・ファンド                                     ＢＩＭＬＬＣ              －
     ワールド・マイニング・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
                                      ＢＳＬ、ＢＩＭＵＫ、
     ワールド・リアル・エステート・セキュリティーズ・ファンド                                              ＢＬＫＡｕｓ
                                          ＢＩＭＬＬＣ
     ワールド・テクノロジー・ファンド                                     ＢＩＭＬＬＣ              －
    (1)

      期末後に名称を変更したファンド。詳細については注記20を参照のこと。
    (2)
      当期において設定されたファンド。詳細については注記１を参照のこと。
    (3)
      当期において名称を変更したファンド。詳細については注記１を参照のこと。
    ＊ 
      当該ファンドは香港では認可されておらず、2021年８月31日現在、香港では一般に公開されていない。
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                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    11 ．関連当事者との取引

     　運用会社、主販売会社、投資顧問会社および副投資顧問会社の最終的な持株会社は、米国デラウェア州
     で設立されたブラックロック・インクである。当期において、運用会社、投資顧問会社、副投資顧問会社
     または当社の取締役の関連当事者であるブローカーを通じて当社に影響を及ぼす取引はなかった。当期に
     おいて当社は、運用会社、投資顧問会社、副投資顧問会社または当社の取締役、もしくはこれらの関連当
     事者との間で、これらが本人となる取引を行わなかった。
     　投資顧問会社、または共通管理・支配により投資顧問会社と関係している会社、もしくは実質的な直
     接・間接保有により投資顧問会社と関係している会社が直接または委任により管理するその他のＵＣＩＴ
     Ｓおよび／またはその他の集団投資事業（以下「ＵＣＩ」という。）のユニットに当ファンドが投資して
     いる場合、かかるその他のＵＣＩＴＳおよび／またはＵＣＩのユニットに対する投資について、当社は発
     行手数料または買戻し手数料を請求されることはない。当ファンドは、可能な場合、投資運用報酬の対象
     ではないクラスＸ投資証券に投資する。これらの投資は、当ファンドの投資有価証券明細表において
     「～」と示されている。
     　ファンドがその純投資の大部分をその他のＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩに投資している場
     合、投資顧問会社は、当該ファンドに対して費用計上された投資運用報酬合計（パフォーマンス報酬があ
     る場合は、それを除く。）（当該ファンドが投資しているその他のＵＣＩＴＳおよびＵＣＩからの投資運
     用報酬を含む。）が当該ファンドの純資産価額の1.50％を超過しない旨保証する。
     　当期において、当社、運用会社、投資顧問会社、副投資顧問会社、当社の取締役、預託銀行、またはこ
     れらの者もしくはこれらの関連当事者が重要な利害関係を有する企業との間で、通常の業務範囲外のまた
     は標準的な取引条件外の取引は行われていない。
     　当期において、当社の取締役であるキース・サルダニャおよびその関連当事者が、以下の投資証券を保
     有していた。
     ファンド                       投資証券クラス             投資証券口数          金額

                       クラスＤ英ポンド・ヘッジ
     チャイナ・ボンド・ファンド                                       493     4,831  英ポンド
                       毎年分配英国報告型投資証券
     ネクスト・ジェネレーション・
                       クラスＤ無分配投資証券                     1,228       34,102   米ドル
     テクノロジー・ファンド
     サステイナブル・エネルギー・ファンド                 クラスＤ毎年分配英国報告型投資証券                      409     5,661  英ポンド
     ワールド・フィナンシャルズ・ファンド                 クラスＤ無分配英国報告型投資証券                      225      10,348   米ドル
     ワールド・ヘルスサイエンス・ファンド                 クラスＤ無分配投資証券                      127      9,351  米ドル
     ワールド・マイニング・ファンド                 クラスＤ毎年分配英国報告型投資証券                      249     10,261   英ポンド
     ワールド・テクノロジー・ファンド                 クラスＤ無分配投資証券                      241     16,690   英ポンド
     　当期において、当社の旧取締役であるロバート・ヘイズ（2020年10月12日付で退任）は、グローバル・

     ロング－ホライゾン・エクイティ・ファンドのクラスＤ毎年分配英国報告型投資証券4,733口、105,499英
     ポンド相当を保有していた。他の取締役による当ファンドの投資証券の保有はなかった。
     　有価証券貸付契約に従って任命された有価証券貸付の代理人は、当社の関連当事者であるブラックロッ
     ク・アドバイザーズ（ＵＫ）リミテッドである。ブラックロック・アドバイザーズ（ＵＫ）リミテッドは
     有価証券貸付取引に直接関連するすべての運用費用を負担する。
     　当ファンドは、ブラックロック・インクが提供している借手のデフォルトに対する補償から利益を得て
     いる。当該補償により、全貸付有価証券の差替えが可能となる。ブラックロック・インクは、借手のデ
     フォルトに対する補償費用を負担する。
     　ブラックロック・インベストメント・マネジメント（ＵＫ）リミテッドは、ブラックロック（チャネ
     ル・アイランズ）リミテッドに一部の管理事務代行を任命した。
     　ファンドの中にはクロス・インベストメント・テクニックを使用しているものもあり、ファンドがアン
     ブレラ構造の他のファンドに投資することを意味している。
                                 263/1551

                                                          EDINET提出書類
                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
     　結合後の純資産計算書と結合後の損益および純資産変動計算書は、クロス・インベストメントの影響を
     排除するために調整されていない。
     　2021年８月31日現在、以下のファンドは、当ファンドの投資有価証券明細表において「∞」と示されて
     いるとおり、クロス・アンブレラ型投資有価証券を保有しており、その時価は結合純資産総額の0.11％に
     相当する。
                                                   純資産比率

     ファンド               クロス・アンブレラ型投資有価証券                    通貨     時価
                                                    （％）
     アジアン・マルチアセット・               ブラックロック・グローバル・ファンズ
                                        米ドル     3,660,920         4.03
     インカム・ファンド               －チャイナ・ボンド・ファンド
     アジアン・マルチアセット・               ブラックロック・グローバル・ファンズ
                                        米ドル     1,339,514         1.47
     インカム・ファンド               －インディア・ファンド
                    ブラックロック・グローバル・ファンズ
     ダイナミック・ハイ・
                    －ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・                    米ドル     8,506,876         0.24
     インカム・ファンド
                    ファンド
                    ブラックロック・グローバル・ファンズ
     エマージング・マーケッツ・
                    －エマージング・マーケッツ・                    米ドル     66,656,200         4.26
     ボンド・ファンド
                    コーポレート・ボンド・ファンド
                    ブラックロック・グローバル・ファンズ
     グローバル・マルチアセット・
                    －ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・                    米ドル     76,200,619         1.04
     インカム・ファンド
                    ファンド
     マルチテーマ・エクイティ・               ブラックロック・グローバル・ファンズ
                                        米ドル     20,322,558         11.94
     ファンド               －サーキュラー・エコノミー・ファンド
     マルチテーマ・エクイティ・               ブラックロック・グローバル・ファンズ
                                        米ドル     16,850,725         9.90
     ファンド               －フィンテック・ファンド
                    ブラックロック・グローバル・ファンズ
     マルチテーマ・エクイティ・
                    －フューチャー・オブ・トランスポート・                    米ドル     6,660,955         3.91
     ファンド
                    ファンド
                    ブラックロック・グローバル・ファンズ
     マルチテーマ・エクイティ・
                    －ネクスト・ジェネレーション・                    米ドル     3,497,561         2.06
     ファンド
                    テクノロジー・ファンド
     マルチテーマ・エクイティ・               ブラックロック・グローバル・ファンズ
                                        米ドル     5,153,378         3.03
     ファンド               －ニュートリション・ファンド
     マルチテーマ・エクイティ・               ブラックロック・グローバル・ファンズ
                                        米ドル     24,071,807         14.14
     ファンド               －サステイナブル・エネルギー・ファンド
       2021  年８月31日に終了した会計年度において、預託銀行の関連当事者である、ザ・バンク・オブ・

     ニューヨーク・メロン（インスティテューショナル・バンク）およびザ・バンク・オブ・ニューヨーク・
     メロン・エス・エー／エヌブイの両行はそれぞれ、外国為替取引および通貨管理／ヘッジ・プログラムに
     おける当ファンドの保管銀行であった。これらの取引に関連して支払った手数料合計はそれぞれ
     18,309,389米ドルおよび72,796米ドルであり、各関連当事者に支払われた平均手数料率は0.20bpsであっ
     た。預託銀行の関連当事者との総取引価額はそれぞれ9,290億米ドルおよび40億米ドルであり、当ファンド
     が行ったこれら取引の合計価額の63％および１％を占める。預託銀行の関連当事者との取引はすべて、通
     常の業務過程において標準的な取引条件に基づいて行われた。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    12 ．コミッションの使用

     　適用される規制により認められている場合（疑義を避けるために明記すると、ＭｉＦＩＤ                                               Ⅱの対象ファ
     ンドを除く。）、ファンドの投資顧問会社を務めているブラックロック・グループの一部の会社は、一定
     の管轄区域の特定のブローカーと株式を取引するときに発生するコミッションを受け取ることができる。
     コミッションは適格なリサーチ・サービスを購入するために再配分することができる。リサーチに資金提
     供した人だけでなく広範な顧客もリサーチの利用が可能なため、かかる取り決めにより１つのファンドだ
     けでなく他のファンドも恩恵を受けることができる。ブラックロック・グループは、適格なサービスのみ
     を購入し、過度のコミッションは適格なサービス提供者に再配分する（該当があれば）ようにするため、
     コミッションの使用に関する方針を設定している。当期に締結したソフト・ダラー契約はなかった。
    13 ．デリバティブ商品

     　当ファンドは、英文目論見書に詳述されているとおり、デリバティブ商品を売買することがある。2021
     年８月31日現在において保有しているデリバティブ商品についてはファンドの投資有価証券明細表を参照
     のこと。
     　投資有価証券明細表で開示されているとおり、基礎となるエクスポージャーはＥＳＭＡが公表したガイ
     ドラインに従って算定されており、各金融商品の基礎となる資産における同等ポジションの市場価額を表
     している。債券先物の基礎となるエクスポージャーは、譲渡有価証券の最安値ではなく債券の市場価額に
     基づいて算定されている。
    14 ．差入れた有価証券または保証として引渡した有価証券および保証として受取った有価証券

     　当ファンドが担保として差入れた、または保証として引渡した有価証券は当ファンドの投資有価証券明
     細表において開示されている。当該有価証券はファンドの投資有価証券明細表において「†」と示されて
     おり、2021年８月31日現在、その評価額は502,147,531米ドルである。
     　システマティック・グローバル・エクイティ・ハイ・インカム・ファンドについて、売建コール・オプ
     ションの担保は、ブラックロック・インベストメント・マネジメント（ＵＫ）リミテッド、メリルリン
     チ・インターナショナルおよびバンク・オブ・ニューヨーク・メロン（インターナショナル）リミテッド
     の三者間契約に基づき差入れられる。担保はファンドの投資有価証券明細表において「＾」と示されてお
     り、2021年８月31日現在、その評価額は134,519,721米ドルである。
     　ファンドが保証として受取った有価証券の詳細は、以下の表のとおりである。2021年８月31日現在、こ
     れらの有価証券の評価額は1,768,642米ドルである。
                                                   評価額

     ファンド                   額面金額     銘柄
                                                 （単位：米ドル）
     フィクスド・インカム・グローバル・                        United   States   Treasury    Note/Bond     5.25%
                         119,000                            147,522
     オポチュニティーズ・ファンド                        15/11/2028
     フィクスド・インカム・グローバル・                        United   States   Treasury    Note/Bond     4.5%
                         177,000                            229,574
     オポチュニティーズ・ファンド                        15/8/2039
     フィクスド・インカム・グローバル・                        United   States   Treasury    Note/Bond     4.375%
                         189,000                            260,431
     オポチュニティーズ・ファンド                        15/11/2039
     フィクスド・インカム・グローバル・                        United   States   Treasury    Note/Bond     2.75%
                         389,000                            401,097
     オポチュニティーズ・ファンド                        15/11/2023
                             United   States   Treasury    Note/Bond     2.75%
     グローバル・アロケーション・ファンド                    708,000                            730,018
                             15/11/2023
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    15 ．現金担保

     　当ファンドは様々な取引相手とデリバティブの取引を行っている。デリバティブの取引相手は、投資有
     価証券明細表に示されている。デリバティブの取引相手は以下のとおりである。オーストラリア・ニュー
     ジーランド銀行、バンク・オブ・アメリカ、バークレイズ、ＢＮＰパリバ、ＢＮＹメロン、シティバン
     ク、シティグループ、コモンウェルス・バンク・オブ・オーストラリア、クレディ・スイス、ドイツ銀
     行、ゴールドマン・サックス、香港上海銀行Ｐｌｃ、ＪＰモルガン、モルガン・スタンレー、野村、ＲＢ
     Ｓ  Ｐｌｃ、ロイヤル・バンク・オブ・カナダ、ソシエテ・ジェネラル、スタンダードチャータード銀行、
     ステート・ストリート、トロント・ドミニオン、ＵＢＳおよびウエストパックである。スワップ契約、Ｃ
     ＦＤ、先物取引、売建オプション（プットおよびコール）、買建オプション（プットおよびコール）およ
     びスワップションに係る担保／証拠金について、取引相手が当社へのエクスポージャーを補う場合、担
     保／証拠金が支払われ、当社が取引相手へのエクスポージャーを補う場合、担保／証拠金が受取られる。
     「ブローカーに対する債権」は、ポートフォリオのクリアリング・ブローカーおよび様々な取引相手に支
     払った現金担保からなる。「ブローカーに対する債務」は、ポートフォリオのクリアリング・ブローカー
     および様々な取引相手から受取った現金担保からなる。先物取引現金は、純資産計算書の「銀行預金」の
     一部を構成する。
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     　2021年８月31日現在の保有ＣＦＤ、スワップ契約および店頭オプション取引に関連するブローカーから

     の／（に対する）現金担保残高は、以下の表のとおりである。先物取引現金残高は、ブローカーが保有す
     る現金に関連しており、2021年８月31日現在、証拠金要件を満たすために一部使用されている。
                            ブローカー        ブローカーに

                           からのＣＦＤ、        対するＣＦＤ、
                                           ブローカー       ブローカーに
                            スワップ契約        スワップ契約
    ファンド                   通貨                     からの       対する
                            および店頭        および店頭
                                            先物取引       先物取引
                           オプション取引        オプション取引
                            現金担保残高        現金担保残高
    アジアン・グロース・リーダーズ・
                       米ドル        340,000          －       23       －
    ファンド
    アジアン・マルチアセット・インカム・
                       米ドル           3        －     168,248          －
    ファンド
    アジアン・タイガー・ボンド・ファンド                   米ドル       11,466,000            －    1,723,657          (5)
                      オフショア
    チャイナ・ボンド・ファンド                         17,380,706            －   94,038,533           －
                      中国人民元
    コンチネンタル・ヨーロピアン・
                       ユーロ          －        －   38,572,000       (1,073,140)
    フレキシブル・ファンド
    ダイナミック・ハイ・インカム・ファンド                   米ドル          －        －   35,323,070       (15,611,563)
    エマージング・ヨーロッパ・ファンド                   ユーロ          －        －     349,572          (4)
    エマージング・マーケッツ・ボンド・
                       米ドル        470,000       (2,010,000)       6,545,010          －
    ファンド
    エマージング・マーケッツ・エクイティ・
                       米ドル          －     (980,000)       381,473          －
    インカム・ファンド
    エマージング・マーケッツ・ファンド                   米ドル        940,000       (1,820,000)       6,110,005       (1,128,182)
    エマージング・マーケッツ・ローカル・
                       米ドル       6,649,381       (4,542,229)        732,468          －
    カレンシー・ボンド・ファンド
    エマージング・マーケッツ・サステイナブ
                       米ドル          －        －     23,262         －
               (1)
    ル・エクイティ・ファンド
                   (1)
                       米ドル          －        －     12,000       (1,215)
    ＥＳＧアジアン・ボンド・ファンド
    ＥＳＧエマージング・マーケッツ・
                       米ドル       6,023,519         (13,037)       385,000       (36,232)
    ブレンデッド・ボンド・ファンド
    ＥＳＧエマージング・マーケッツ・
                       米ドル        10,000       (230,000)      2,312,149          －
    ボンド・ファンド
    ＥＳＧエマージング・マーケッツ・
                       米ドル        791,703       (660,136)       121,254          －
    ローカル・カレンシー・ボンド・ファンド
    ＥＳＧフィクスド・インカム・グローバ
    ル・
                       ユーロ       8,874,506       (1,685,364)       9,053,167        (94,923)
    オポチュニティーズ・ファンド
    ＥＳＧグローバル・ボンド・インカム・
                       米ドル        289,546          －     342,396          －
        (2)
    ファンド
    ＥＳＧグローバル・コンサバティブ・イン
                       ユーロ          －        －   21,190,363         (7,328)
           (3)
    カム・ファンド
    ＥＳＧマルチアセット・ファンド                   ユーロ       5,154,714       (2,832,122)       26,087,799       (13,746,868)
    ユーロ・ボンド・ファンド                   ユーロ       16,961,008            －   13,150,852       (3,561,818)
    ユーロ・コーポレート・ボンド・ファンド                   ユーロ       10,300,263        (4,904,417)       6,952,251        (202,868)
    ユーロ・ショート・デュレーション・
                       ユーロ       28,110,371            －   41,841,379        (414,353)
    ボンド・ファンド
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
                             ブローカー       ブローカーに
                            からのＣＦＤ、        対するＣＦＤ、
                                            ブローカー       ブローカーに
                            スワップ契約        スワップ契約
    ファンド                   通貨                       からの        対する
                             および店頭        および店頭
                                             先物取引        先物取引
                            オプション取引        オプション取引
                            現金担保残高        現金担保残高
    ヨーロピアン・フォーカス・ファンド                   ユーロ          －        －     183,000       (18,558)
    ヨーロピアン・ファンド                   ユーロ          －        －    2,903,000        (422,625)
    ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・
                       ユーロ          －        －     409,115       (19,258)
    ファンド
    ヨーロピアン・スペシャル・シチュエー
                       ユーロ          －        －    3,064,000        (214,431)
    ションズ・ファンド
    フィクスド・インカム・グローバル・
                       米ドル      121,184,366        (20,177,297)       92,088,284       (2,160,522)
    オポチュニティーズ・ファンド
    グローバル・アロケーション・ファンド                   米ドル       74,561,545       (37,959,568)       256,070,053       (17,341,703)
    グローバル・コーポレート・ボンド・
                       米ドル       10,327,741         (639,932)      2,861,292       (1,108,820)
    ファンド
    グローバル・ダイナミック・エクイティ・
                       米ドル          －        －    2,984,814        (305,556)
    ファンド
    グローバル・ガバメント・ボンド・
                       米ドル       2,809,934        (457,278)      1,801,382       (1,298,223)
    ファンド
    グローバル・ハイ・イールド・ボンド・
                       米ドル       2,240,000       (3,597,866)       1,774,558        (36,592)
    ファンド
    グローバル・インフレーション・リンク
    ド・
                       米ドル       2,251,705        (747,960)      2,119,662        (46,351)
    ボンド・ファンド
    グローバル・マルチアセット・インカム・
                       米ドル        470,963       (670,000)      19,860,180        (936,207)
    ファンド
    システマティック・チャイナ・Ａ株式・
                       米ドル          －        －     984,854          (4)
    オポチュニティーズ・ファンド
    システマティック・グローバル・
                       米ドル          －        －   169,764,190       (10,177,434)
    エクイティ・ハイ・インカム・ファンド
    システマティック・グローバル・
                       米ドル          －        －     473,000       (97,828)
    スモールキャップ・ファンド
    システマティック・マルチ・アローケー
                       米ドル          －        －     173,892       (61,210)
                 (1)
    ション・クレジット・ファンド
    ＵＳドル・ボンド・ファンド                   米ドル       2,253,228         (51,347)      1,448,422        (427,898)
    ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・
                       米ドル          －     (790,001)      1,811,229         (7,319)
    ファンド
    ＵＳドル・ショート・デュレーション・
                       米ドル       4,066,100           －    4,104,307          －
    ボンド・ファンド
    ＵＳガバメント・モーゲージ・インパク
                       米ドル          －        －     296,905          －
          (2)
    ト・ファンド
    ワールド・ボンド・ファンド                   米ドル       6,947,728       (4,539,887)       3,824,559       (1,193,727)
    (1)

      当期において設定されたファンド。詳細については注記１を参照のこと。
    (2)
      期末後に名称を変更したファンド。詳細については注記20を参照のこと。
    (3)
      当期において名称を変更したファンド。詳細については注記１を参照のこと。
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    16 ．配当金

     　配当金の支払いに関連する取締役の現行の方針は投資証券クラスによって異なる。無分配投資証券クラ
     スに関する現行の方針はすべての純投資利益を留保し再投資することである。そのため、当該利益は純資
     産価額に留保され、該当クラスの投資証券１口当たり純資産価額に反映される。分配型投資証券クラスの
     場合、当期の投資収益の純額または全額を分配する投資証券クラスについては当期の費用控除後のほぼす
     べての投資収益（入手可能な場合）を分配する方針であり、総額を分配する投資証券クラスについては分
     配に費用控除前の資本金の一部が含まれることがある。各分配型投資証券クラスの分配方針に関する詳細
     については、英文目論見書の「Calculation                       of  Dividends」の項（訳注：原文の項）を参照のこと。取締
     役は、実現および未実現キャピタル・ゲイン（純額）の両方からの分配金を含めて配当を行うか否か、ま
     たどの程度含めるかについて決定することもできる。当ファンドの一部および／または投資証券クラスの
     一部（例えば、安定分配型投資証券、金利差分配型投資証券および基準額以上分配型投資証券）は、収
     益、実現および未実現キャピタル・ゲイン（純額）だけでなく資本金からも分配を行うことができる。分
     配型投資証券クラスが実現もしくは未実現キャピタル・ゲイン（純額）からの配当金を含めて配当を行う
     場合、または費用控除前の総収益を分配するファンドの場合は、配当金に当初の資本金が含まれる可能性
     がある。ファンドの資本金から配当金が支払われる場合、資本金が減額されることになり、追加の増資が
     必要になる可能性がある。
     　ファンドが英国報告型であり報告収益が分配額を超過する場合は、当該剰余金がみなし配当金として処
     理され、投資家の税務上の立場に応じて課税されることになる。
     　分配型投資証券を発行するファンドについては、ファンドの種類により、配当金の支払頻度が決定され
     る。配当金の支払に関する詳細については、英文目論見書に記載されている。
     　配当金の公表および支払ならびに投資主が利用可能な再投資の選択肢については、英文目論見書に記載
     されている。
    17 ．信用供与

     　ＪＰモルガン・チェース銀行・エヌ・エー（以下「ＪＰモルガン」という。）によって設定された20憶
     米ドルの信用供与により、当社は約定済み12.3憶米ドルのトランシェにこれを利用することができる。信
     用供与枠の一部である12.25億米ドルが、2021年４月23日付の割当通知に基づき当ファンドに割り当てられ
     る予定である。
     　当ファンドは、この信用供与枠を一時的な資金調達目的で利用し、その目的には、例えば、投資家から
     の買戻しの資金を含むがこれに限定されない。かかる信用供与枠からの引出に関連する利息や未使用枠の
     手数料は、関連するファンドの資産により支払われる。新規設定ファンドには自動的に信用枠が供与され
     ないため、併合プロセスにより合算しなければならない。かかるプロセスにおいては、新規設定ファンド
     の信用枠の合算を承認するため、特に信用供与者が必要なデューデリジェンスを行う。当期において新規
     設定ファンドは信用枠を供与されず、引出すこともなかった。さらに、信用供与者が必ずしも新規設定
     ファンドの信用枠の合算を承認するとは限らず、また、信用枠は当ファンドと信用契約に参加しているそ
     の他のブラックロックのファンドとの間で（公正な配分で）使用可能かどうかにかかっているため、ファ
     ンドがかかる信用枠を使用することができるとは限らない。したがって、一部のファンドはかかる信用供
     与を受けない場合があり、それに関連する費用も発生しない。
     　この信用供与に関してローン・コミットメント・フィーが請求され、損益および純資産変動計算書にお
     いて「ローン・コミットメント・フィー」の科目に含まれている。ローン・コミットメント・フィーは、
     未使用残高に対して0.10％で請求される。
     　2021年８月31日に終了した会計年度において使用した信用供与枠はなかった。
    18 ．取引費用

                                 269/1551


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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
     　投資目的を達成するため、ファンドはポートフォリオに係る売買に関連した取引費用を負担する。以下
     の表に開示されているのは、2021年８月31日に終了した会計年度に各ファンドが負担した、個別に特定が
     可 能な取引費用である。当該費用には手数料、決済費用、ブローカー費用が含まれる。
     ファンド                                       通貨      取引費用

                   (1)
                                            米ドル         623,661
     ＡＳＥＡＮリーダーズ・ファンド
     アジア・パシフィック・エクイティ・インカム・ファンド                                       米ドル         469,247
     アジアン・ドラゴン・ファンド                                       米ドル        6,371,612
     アジアン・グロース・リーダーズ・ファンド                                       米ドル        5,822,123
     アジアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                                       米ドル         16,006
     アジアン・マルチアセット・インカム・ファンド                                       米ドル         219,293
     アジアン・タイガー・ボンド・ファンド                                       米ドル         24,082
                                           オフショア
     チャイナ・ボンド・ファンド                                              3,833,020
                                           中国人民元
     チャイナ・フレキシブル・エクイティ・ファンド                                       米ドル         116,991
     チャイナ・ファンド                                       米ドル        8,768,681
                   (2)
                                            米ドル         45,693
     チャイナ・インパクト・ファンド
     サーキュラー・エコノミー・ファンド                                       米ドル        1,892,401
     コンチネンタル・ヨーロピアン・フレキシブル・ファンド                                       ユーロ        6,007,169
                                   (3)
                                            米ドル          5,302
     ディベロップド・マーケッツ・サステイナブル・エクイティ・ファンド
     ダイナミック・ハイ・インカム・ファンド                                       米ドル        1,395,790
     エマージング・ヨーロッパ・ファンド                                       ユーロ         740,351
     エマージング・マーケッツ・ボンド・ファンド                                       米ドル         11,967
     エマージング・マーケッツ・コーポレート・ボンド・ファンド                                       米ドル         11,621
     エマージング・マーケッツ・エクイティ・インカム・ファンド                                       米ドル        1,437,101
     エマージング・マーケッツ・ファンド                                       米ドル        8,461,250
     エマージング・マーケッツ・ローカル・カレンシー・ボンド・ファンド                                       米ドル         21,873
                                  (3)
                                            米ドル          4,060
     エマージング・マーケッツ・サステイナブル・エクイティ・ファンド
                    (3)
                                            米ドル          2,442
     ＥＳＧアジアン・ボンド・ファンド
     ＥＳＧエマージング・マーケッツ・ブレンデッド・ボンド・ファンド                                       米ドル          8,104
     ＥＳＧエマージング・マーケッツ・ボンド・ファンド                                       米ドル          9,226
     ＥＳＧエマージング・マーケッツ・コーポレート・ボンド・ファンド                                       米ドル          4,890
     ＥＳＧエマージング・マーケッツ・ローカル・カレンシー・ボンド・ファンド                                       米ドル         14,712
     ＥＳＧフィクスド・インカム・グローバル・オポチュニティーズ・ファンド                                       ユーロ         118,560
                         (2)
                                            米ドル         10,309
     ＥＳＧグローバル・ボンド・インカム・ファンド
                             (4)
                                            ユーロ         202,327
     ＥＳＧグローバル・コンサバティブ・インカム・ファンド
                                 270/1551






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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
     ファンド                                       通貨      取引費用
     ＥＳＧマルチアセット・ファンド                                       ユーロ        2,333,506
     ユーロ・ボンド・ファンド                                       ユーロ         23,284
     ユーロ・コーポレート・ボンド・ファンド                                       ユーロ         18,963
     ユーロ・リザーブ・ファンド                                       ユーロ          2,881
     ユーロ・ショート・デュレーション・ボンド・ファンド                                       ユーロ         15,062
     ユーロ・マーケッツ・ファンド                                       ユーロ         602,213
     ヨーロピアン・エクイティ・インカム・ファンド                                       ユーロ        2,781,004
     ヨーロピアン・フォーカス・ファンド                                       ユーロ         387,653
     ヨーロピアン・ファンド                                       ユーロ        1,648,321
     ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                                       ユーロ         13,529
     ヨーロピアン・スペシャル・シチュエーションズ・ファンド                                       ユーロ        1,913,193
                            (3)
                                                      6,323
                                            ユーロ
     ヨーロピアン・サステイナブル・エクイティ・ファンド
     ヨーロピアン・バリュー・ファンド                                       ユーロ        2,028,296
     フィンテック・ファンド                                       米ドル         453,186
     フィクスド・インカム・グローバル・オポチュニティーズ・ファンド                                       米ドル         840,162
                       (3)
                                                     14,487
                                            米ドル
     フューチャー・コンシューマー・ファンド
     フューチャー・オブ・トランスポート・ファンド                                       米ドル        1,398,765
     グローバル・アロケーション・ファンド                                       米ドル        8,228,283
     グローバル・コーポレート・ボンド・ファンド                                       米ドル         23,373
     グローバル・ダイナミック・エクイティ・ファンド                                       米ドル         391,416
     グローバル・エクイティ・インカム・ファンド                                       米ドル        1,415,472
     グローバル・ガバメント・ボンド・ファンド                                       米ドル         46,697
     グローバル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                                       米ドル         117,719
     グローバル・インフレーション・リンクド・ボンド・ファンド                                       米ドル         10,863
     グローバル・ロング－ホライズン・エクイティ・ファンド                                       米ドル        1,102,504
     グローバル・マルチアセット・インカム・ファンド                                       米ドル        3,129,722
     インディア・ファンド                                       米ドル         695,138
     ジャパン・フレキシブル・エクイティ・ファンド                                       日本円        8,554,798
     ジャパン・スモール・アンド・ミッドキャップ・オポチュニティーズ・ファンド                                       日本円       23,091,720
     ラテン・アメリカン・ファンド                                       米ドル        2,014,658
                     (1)
                                                      9,766
                                            ユーロ
     マーケット・ナビゲーター・ファンド
     マルチテーマ・エクイティ・ファンド                                       米ドル         14,815
     ナチュラル・リソーシス・グロース・アンド・インカム・ファンド                                       米ドル         421,190
                           (3)
                                                      8,993
                                            米ドル
     ネクスト・ジェネレーション・へルスケア・ファンド
     ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・ファンド                                       米ドル        3,922,516
     ニュートリション・ファンド                                       米ドル         509,450
                     (1)
                                                     202,276
                                            米ドル
     パシフィック・エクイティ・ファンド
                                 271/1551





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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
     ファンド                                       通貨      取引費用
     サステイナブル・エネルギー・ファンド                                       米ドル        4,992,809
                                 (3)
                                                     11,321
                                            米ドル
     サステイナブル・グローバル・インフラストラクチャー・ファンド
                                     (5)
                                                     220,335
                                          スイス・フラン
     スイス・スモール・アンド・ミッドキャップ・オポチュニティーズ・ファンド
     システマティック・チャイナ・Ａ株式・オポチュニティーズ・ファンド                                       米ドル        3,255,186
     システマティック・グローバル・エクイティ・ハイ・インカム・ファンド                                       米ドル        2,804,745
     システマティック・グローバル・スモールキャップ・ファンド                                       米ドル         707,532
     ユナイテッド・キングダム・ファンド                                      英ポンド        1,477,423
     ＵＳベーシック・バリュー・ファンド                                       米ドル         718,955
     ＵＳドル・ボンド・ファンド                                       米ドル         102,874
     ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                                       米ドル         150,856
     ＵＳドル・リザーブ・ファンド                                       米ドル          9,609
     ＵＳドル・ショート・デュレーション・ボンド・ファンド                                       米ドル         16,480
     ＵＳフレキシブル・エクイティ・ファンド                                       米ドル         410,218
                           (2)
                                                     55,465
                                            米ドル
     ＵＳガバメント・モーゲージ・インパクト・ファンド
     ＵＳグロース・ファンド                                       米ドル         124,182
     ＵＳスモール・アンド・ミッドキャップ・オポチュニティーズ・ファンド                                       米ドル         590,465
                        (3)
                                                      1,088
                                            米ドル
     ＵＳサステイナブル・エクイティ・ファンド
     ワールド・ボンド・ファンド                                       米ドル         85,342
     ワールド・エネルギー・ファンド                                       米ドル        3,310,103
     ワールド・フィナンシャルズ・ファンド                                       米ドル        1,924,447
     ワールド・ゴールド・ファンド                                       米ドル        3,506,151
     ワールド・ヘルスサイエンス・ファンド                                       米ドル        5,405,117
     ワールド・マイニング・ファンド                                       米ドル        4,219,006
     ワールド・リアル・エステート・セキュリティーズ・ファンド                                       米ドル         295,203
     ワールド・テクノロジー・ファンド                                       米ドル        5,441,225
    (1)

      当期において終了したファンド。詳細については注記１を参照のこと。
    (2)
      期末後に名称を変更したファンド。詳細については注記20を参照のこと。
    (3)
      当期において設定されたファンド。詳細については注記１を参照のこと。
    (4)
      当期において名称を変更したファンド。詳細については注記１を参照のこと。
    (5 ）
      販売中止になったファンド。詳細については注記１を参照のこと。
     　すべての取引費用が個別に識別可能なわけではない。債券投資、先渡為替予約およびその他のデリバ

     ティブ契約では、取引費用は投資の売買価格に含まれることになる。一方、個別に識別可能でない取引費
     用は各ファンドのパフォーマンスに含まれることになる。マーケットインパクトのコストも個別に識別可
     能ではないため、上表において開示されていない。
                                 272/1551





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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    19 ．下引受けに係る収益

     　当社は、保管銀行の同意のもと下引受契約を締結することがある。下引受契約により、当社は報酬と引
     き換えに他の引受人による投資に先立ち、投資証券発行が担保される。当期において、下引受契約に係る
     収益を受け取ったファンドはなかった。
    20 ．後発事象

     　2021年９月16日付で、当社の英文目論見書の改訂版が発行された。
     　2021年９月16日付で、チャイナ・Ａ株式・ファンドはチャイナ・インパクト・ファンドに、グローバ
     ル・ボンド・インカム・ファンドはＥＳＧグローバル・ボンド・インカム・ファンドに、またＵＳガバメ
     ント・モーゲージ・ファンドはＵＳガバメント・モーゲージ・インパクト・ファンドに名称を変更した。
     　2021年11月23日付で、英文目論見書の補遺が発行された。
     　2021年12月９日付で、ユーロ建のクライメイト・アクション・マルチアセット・ファンドが設定され
     た。
     　2021年12月９日付で、米ドル建のクライメイト・アクション・エクイティ・ファンドが設定された。
     　2021年12月15日付で、米ドル建のＥＳＧフレックス・チョイス・グロース・ファンド、ＥＳＧフレック
     ス・チョイス・モデレート・ファンドおよびＥＳＧフレックス・チョイス・                                       コーシャス      ・ ファンドが設定
     された。
                                 273/1551













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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    アペンディクスⅠ－投資証券クラス（未監査）

    投資証券クラスの設定および再開

      以下に開示されている設定日は、投資証券のファンドの各クラスにおける初回発行日を示している。当該
    設定日より前にクラスの販売開始が可能な場合がある。
    設定日         ファンド                      種類

             ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・
    2020  年９月30日                             クラスＤ英ポンド無分配投資証券
             ファンド
             ＥＳＧフィクスド・インカム・グローバル・
    2020  年10月14日                             クラスＸユーロ毎月分配型投資証券
             オポチュニティーズ・ファンド
    2020  年10月20日       ＥＳＧアジアン・ボンド・ファンド                      クラスＡ米ドル安定毎月総収益分配型投資証券
    2020  年10月20日       ＥＳＧアジアン・ボンド・ファンド                      クラスＡ米ドル無分配投資証券
    2020  年10月20日       ＥＳＧアジアン・ボンド・ファンド                      クラスＤ米ドル無分配投資証券
    2020  年10月20日       ＥＳＧアジアン・ボンド・ファンド                      クラスＤユーロ・ヘッジ無分配投資証券
                                   クラスＩスウェーデン・クローネ・ヘッジ
    2020  年10月20日       ＥＳＧアジアン・ボンド・ファンド
                                   無分配投資証券
    2020  年10月20日       ＥＳＧアジアン・ボンド・ファンド                      クラスＸ米ドル無分配投資証券
    2020  年10月20日       ＥＳＧアジアン・ボンド・ファンド                      クラスＺ米ドル無分配投資証券
                                   クラスＤオフショア中国人民元安定毎月総収益
    2020  年10月21日       チャイナ・ボンド・ファンド
                                   分配型投資証券
    2020  年10月28日       マルチテーマ・エクイティ・ファンド                      クラスＡユーロ・ヘッジ無分配投資証券
    2020  年10月28日       マルチテーマ・エクイティ・ファンド                      クラスＤユーロ・ヘッジ無分配投資証券
                                   クラスＩ英ポンド・ヘッジ無分配英国報告型
    2020  年10月28日       ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                                   投資証券
                                   クラスＤ米ドル・ヘッジ安定毎月総収益分配型
    2020  年11月４日       チャイナ・ボンド・ファンド
                                   投資証券
                                   クラスＤユーロ・ヘッジ無分配英国報告型
    2020  年11月18日       アジアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                                   投資証券
                                   クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ毎月分配型
    2020  年11月18日       アジアン・タイガー・ボンド・ファンド
                                   投資証券
    2020  年11月18日       ＥＳＧマルチアセット・ファンド                      クラスＡユーロ毎年分配型投資証券
    2020  年11月18日       ＥＳＧマルチアセット・ファンド                      クラスＡ豪ドル・ヘッジ無分配投資証券
                                   クラスＡ南アフリカ・ランド・ヘッジ無分配
    2020  年11月18日       ＥＳＧマルチアセット・ファンド
                                   投資証券
             システマティック・グローバル・エクイティ・                      クラスＡ南アフリカ・ランド・ヘッジ金利差
    2020  年11月18日
             ハイ・インカム・ファンド                      毎月総収益分配型投資証券
    2020  年11月18日       ワールド・テクノロジー・ファンド                      クラスＡ香港ドル無分配投資証券
    2020  年11月18日       ワールド・テクノロジー・ファンド                      クラスＡ豪ドル・ヘッジ無分配投資証券
                                   クラスＡオフショア中国人民元・ヘッジ
    2020  年11月18日       ワールド・テクノロジー・ファンド
                                   無分配投資証券
                                   クラスＥユーロ・ヘッジ安定毎月総収益分配型
    2020  年11月25日       チャイナ・ボンド・ファンド
                                   投資証券
    2020  年11月25日       ＥＳＧアジアン・ボンド・ファンド                      クラスＥユーロ・ヘッジ無分配投資証券
    2020  年12月２日       フューチャー・オブ・トランスポート・ファンド                      クラスＩ円無分配投資証券
    2020  年12月２日       サステイナブル・エネルギー・ファンド                      クラスＸ円無分配投資証券
    2020  年12月２日       ワールド・ヘルスサイエンス・ファンド                      クラスＩ円無分配投資証券
    2020  年12月２日       ワールド・テクノロジー・ファンド                      クラスＩ円無分配投資証券
                                 274/1551




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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    設定日         ファンド                      種類

    2020  年12月９日       チャイナ・ボンド・ファンド                      クラスＡユーロ無分配投資証券
             エマージング・マーケッツ・コーポレート・
    2020  年12月９日                             クラスＩユーロ・ヘッジ毎年分配型投資証券
             ボンド・ファンド
    2020  年12月９日       ＥＳＧアジアン・ボンド・ファンド                      クラスＩ米ドル無分配投資証券
    2020  年12月９日       ＵＳグロース・ファンド                      クラスＸ米ドル無分配投資証券
    2020  年12月16日       アジアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                      クラスＤ米ドル安定毎月総収益分配型投資証券
                                   クラスＩ英ポンド・ヘッジ毎四半期分配
    2020  年12月16日       ワールド・テクノロジー・ファンド
                                   英国報告型投資証券
             ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・
    2020  年12月30日                             クラスＳ米ドル無分配英国報告型投資証券
             ファンド
             ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・
    2020  年12月30日                             クラスＳユーロ・ヘッジ無分配英国報告型投資証券
             ファンド
    2021  年２月24日       アジアン・タイガー・ボンド・ファンド                      クラスＡ香港ドル・ヘッジ無分配投資証券
                                   クラスＡシンガポール・ドル毎月分配英国報告型
    2021  年２月24日       チャイナ・ボンド・ファンド
                                   投資証券
    2021  年２月24日       チャイナ・ボンド・ファンド                      クラスＤユーロ無分配投資証券
             ＥＳＧエマージング・マーケッツ・ボンド・                      クラスＤ英ポンド・ヘッジ無分配英国報告型
    2021  年２月24日
             ファンド                      投資証券
             グローバル・インフレーション・リンクド・
    2021  年２月24日                             クラスＩ米ドル無分配投資証券
             ボンド・ファンド
             グローバル・ロング－ホライズン・エクイティ・
    2021  年２月24日                             クラスＸ米ドル無分配投資証券
             ファンド
             ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・                      クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ無分配
    2021  年２月24日
             ファンド                      投資証券
             システマティック・グローバル・エクイティ・
    2021  年２月24日                             クラスＡ香港ドル・ヘッジ無分配投資証券
             ハイ・インカム・ファンド
    2021  年３月３日       チャイナ・ボンド・ファンド                      クラスＩユーロ・ヘッジ毎四半期分配型投資証券
    2021  年３月３日       エマージング・マーケッツ・ファンド                      クラスＸ英ポンド無分配投資証券
             ＥＳＧエマージング・マーケッツ・ボンド・
    2021  年３月３日                             クラスＸユーロ・ヘッジ無分配投資証券
             ファンド
             ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・                      クラスＡオフショア中国人民元・ヘッジ無分配
    2021  年３月３日
             ファンド                      投資証券
             ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・
    2021  年３月３日                             クラスＡ香港ドル・ヘッジ無分配投資証券
             ファンド
             ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・                      クラスＤオフショア中国人民元・ヘッジ無分配
    2021  年３月３日
             ファンド                      投資証券
    2021  年３月３日       ワールド・ヘルスサイエンス・ファンド                      クラスＩ米ドル毎年分配英国報告型投資証券
    2021  年３月10日       サーキュラー・エコノミー・ファンド                      クラスＡ豪ドル・ヘッジ無分配投資証券
    2021  年３月10日       サーキュラー・エコノミー・ファンド                      クラスＡカナダ・ドル・ヘッジ無分配投資証券
                                   クラスＡオフショア中国人民元・ヘッジ無分配
    2021  年３月10日       サーキュラー・エコノミー・ファンド
                                   投資証券
    2021  年３月10日       サーキュラー・エコノミー・ファンド                      クラスＡユーロ・ヘッジ無分配投資証券
    2021  年３月10日       サーキュラー・エコノミー・ファンド                      クラスＡ英ポンド・ヘッジ無分配投資証券
    2021  年３月10日       サーキュラー・エコノミー・ファンド                      クラスＡ香港ドル・ヘッジ無分配投資証券
                                   クラスＡニュージーランド・ドル・ヘッジ無分配
    2021  年３月10日       サーキュラー・エコノミー・ファンド
                                   投資証券
             ＥＳＧエマージング・マーケッツ・                      クラスＡスウェーデン・クローネ・ヘッジ無分配
    2021  年３月10日
             コーポレート・ボンド・ファンド                      投資証券
                                 275/1551




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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    設定日         ファンド                      種類

             コンチネンタル・ヨーロピアン・フレキシブル・
    2021  年３月17日                             クラスＩ米ドル無分配英国報告型投資証券
             ファンド
    2021  年３月17日       マルチテーマ・エクイティ・ファンド                      クラスＸ英ポンド・ヘッジ無分配投資証券
    2021  年３月17日       サステイナブル・エネルギー・ファンド                      クラスＡ豪ドル・ヘッジ無分配投資証券
    2021  年３月17日       サステイナブル・エネルギー・ファンド                      クラスＡカナダ・ドル・ヘッジ無分配投資証券
                                   クラスＡオフショア中国人民元・ヘッジ無分配
    2021  年３月17日       サステイナブル・エネルギー・ファンド
                                   投資証券
    2021  年３月17日       サステイナブル・エネルギー・ファンド                      クラスＡ英ポンド・ヘッジ無分配投資証券
    2021  年３月17日       サステイナブル・エネルギー・ファンド                      クラスＡ香港ドル・ヘッジ無分配投資証券
                                   クラスＡニュージーランド・ドル・ヘッジ
    2021  年３月17日       サステイナブル・エネルギー・ファンド
                                   無分配投資証券
             システマティック・グローバル・
    2021  年３月17日                             クラスＸ英ポンド・ヘッジ無分配投資証券
             スモールキャップ・ファンド
    2021  年３月17日       ワールド・ヘルスサイエンス・ファンド                      クラスＥユーロ・ヘッジ無分配投資証券
    2021  年３月17日       ワールド・テクノロジー・ファンド                      クラスＥユーロ・ヘッジ無分配投資証券
             エマージング・マーケッツ・コーポレート・
    2021  年３月24日                             クラスＩユーロ・ヘッジ毎四半期分配型投資証券
             ボンド・ファンド
             ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・                      クラスＡスイス・フラン・ヘッジ無分配
    2021  年３月24日
             ファンド                      英国報告型投資証券
             ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・                      クラスＡ英ポンド・ヘッジ無分配英国報告型
    2021  年３月24日
             ファンド                      投資証券
             ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・                      クラスＳＲスイス・フラン・ヘッジ無分配
    2021  年３月24日
             ファンド                      英国報告型投資証券
             ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・                      クラスＳＲ英ポンド・ヘッジ無分配英国報告型
    2021  年３月24日
             ファンド                      投資証券
             ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・                      クラスＺスイス・フラン・ヘッジ無分配
    2021  年３月24日
             ファンド                      英国報告型投資証券
    2021  年３月24日       サステイナブル・エネルギー・ファンド                      クラスＥユーロ・ヘッジ無分配投資証券
    2021  年３月31日       サーキュラー・エコノミー・ファンド                      クラスＩ英ポンド毎年分配英国報告型投資証券
    2021  年３月31日       サーキュラー・エコノミー・ファンド                      クラスＳＲ英ポンド毎年分配英国報告型投資証券
    2021  年３月31日       サーキュラー・エコノミー・ファンド                      クラスＳＲ米ドル毎年分配英国報告型投資証券
    2021  年３月31日       サーキュラー・エコノミー・ファンド                      クラスＳＲユーロ無分配英国報告型投資証券
    2021  年３月31日       サーキュラー・エコノミー・ファンド                      クラスＳＲ米ドル無分配英国報告型投資証券
                                   クラスＳＲユーロ・ヘッジ無分配英国報告型
    2021  年３月31日       サーキュラー・エコノミー・ファンド
                                   投資証券
             システマティック・グローバル・エクイティ・                      クラスＡスイス・フラン・ヘッジ毎四半期
    2021  年３月31日
             ハイ・インカム・ファンド                      総収益分配英国報告型投資証券
             システマティック・グローバル・エクイティ・                      クラスＡスイス・フラン・ヘッジ無分配
    2021  年３月31日
             ハイ・インカム・ファンド                      英国報告型投資証券
             システマティック・グローバル・エクイティ・                      クラスＤスイス・フラン・ヘッジ毎四半期
    2021  年３月31日
             ハイ・インカム・ファンド                      総収益分配英国報告型投資証券
             システマティック・グローバル・エクイティ・                      クラスＤユーロ・ヘッジ毎四半期総収益分配
    2021  年３月31日
             ハイ・インカム・ファンド                      英国報告型投資証券
             システマティック・グローバル・エクイティ・                      クラスＤ英ポンド・ヘッジ毎四半期総収益分配
    2021  年３月31日
             ハイ・インカム・ファンド                      英国報告型投資証券
             システマティック・グローバル・エクイティ・                      クラスＤスイス・フラン・ヘッジ無分配
    2021  年３月31日
             ハイ・インカム・ファンド                      英国報告型投資証券
                                   クラスＳＲ英ポンド・ヘッジ毎年分配
    2021  年４月７日       アジアン・タイガー・ボンド・ファンド
                                   英国報告型投資証券
    2021  年４月７日       アジアン・タイガー・ボンド・ファンド                      クラスＳＲ米ドル毎月分配英国報告型投資証券
    2021  年４月７日       アジアン・タイガー・ボンド・ファンド                      クラスＳＲ米ドル無分配英国報告型投資証券
                                 276/1551



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    設定日         ファンド                      種類

                                   クラスＳＲユーロ・ヘッジ無分配英国報告型
    2021  年４月７日       アジアン・タイガー・ボンド・ファンド
                                   投資証券
             コンチネンタル・ヨーロピアン・フレキシブル・
    2021  年４月７日                             クラスＳＲユーロ毎年分配英国報告型投資証券
             ファンド
             コンチネンタル・ヨーロピアン・フレキシブル・
    2021  年４月７日                             クラスＳＲ英ポンド毎年分配英国報告型投資証券
             ファンド
             コンチネンタル・ヨーロピアン・フレキシブル・                      クラスＳＲ米ドル・ヘッジ毎年分配英国報告型
    2021  年４月７日
             ファンド                      投資証券
             コンチネンタル・ヨーロピアン・フレキシブル・
    2021  年４月７日                             クラスＳＲユーロ無分配英国報告型投資証券
             ファンド
             コンチネンタル・ヨーロピアン・フレキシブル・
    2021  年４月７日                             クラスＳＲ米ドル無分配英国報告型投資証券
             ファンド
             コンチネンタル・ヨーロピアン・フレキシブル・                      クラスＳＲ米ドル・ヘッジ無分配英国報告型
    2021  年４月７日
             ファンド                      投資証券
                                   クラスＩブラジル・レアル・ヘッジ無分配
    2021  年４月７日       ＥＳＧマルチアセット・ファンド
                                   投資証券
                                   クラスＩユーロ・ヘッジ無分配英国報告型
    2021  年４月14日       アジアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                                   投資証券
                                   クラスＳＲ英ポンド・ヘッジ毎年分配英国報告型
    2021  年４月14日       チャイナ・ボンド・ファンド
                                   投資証券
    2021  年４月14日       チャイナ・ボンド・ファンド                      クラスＳＲ米ドル毎月分配英国報告型投資証券
                                   クラスＳＲオフショア中国人民元無分配
    2021  年４月14日       チャイナ・ボンド・ファンド
                                   英国報告型投資証券
                                   クラスＳＲユーロ・ヘッジ無分配英国報告型
    2021  年４月14日       チャイナ・ボンド・ファンド
                                   投資証券
                                   クラスＳＲ米ドル・ヘッジ無分配英国報告型
    2021  年４月14日       チャイナ・ボンド・ファンド
                                   投資証券
             エマージング・マーケッツ・コーポレート・                      クラスＳＲ英ポンド・ヘッジ毎月分配英国報告型
    2021  年４月14日
             ボンド・ファンド                      投資証券
             エマージング・マーケッツ・コーポレート・
    2021  年４月14日                             クラスＳＲ米ドル無分配英国報告型投資証券
             ボンド・ファンド
             エマージング・マーケッツ・コーポレート・                      クラスＳＲユーロ・ヘッジ無分配英国報告型
    2021  年４月14日
             ボンド・ファンド                      投資証券
             システマティック・グローバル・エクイティ・                      クラスＩスイス・フラン・ヘッジ毎四半期分配
    2021  年４月14日
             ハイ・インカム・ファンド                      英国報告型投資証券
             システマティック・グローバル・エクイティ・                      クラスＩユーロ・ヘッジ毎四半期分配英国報告型
    2021  年４月14日
             ハイ・インカム・ファンド                      投資証券
                                   クラスＳＲ英ポンド・ヘッジ毎年分配英国報告型
    2021  年４月14日       ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                                   投資証券
    2021  年４月14日       ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                      クラスＳＲ米ドル毎月分配英国報告型投資証券
    2021  年４月14日       ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                      クラスＳＲ米ドル無分配英国報告型投資証券
                                   クラスＳＲユーロ・ヘッジ無分配英国報告型
    2021  年４月14日       ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                                   投資証券
             エマージング・マーケッツ・ローカル・
    2021  年４月21日                             クラスＳＲ米ドル毎月分配英国報告型投資証券
             カレンシー・ボンド・ファンド
             エマージング・マーケッツ・ローカル・                      クラスＳＲ英ポンド・ヘッジ毎月分配英国報告型
    2021  年４月21日
             カレンシー・ボンド・ファンド                      投資証券
             エマージング・マーケッツ・ローカル・
    2021  年４月21日                             クラスＳＲ米ドル無分配英国報告型投資証券
             カレンシー・ボンド・ファンド
             エマージング・マーケッツ・ローカル・                      クラスＳＲユーロ・ヘッジ無分配英国報告型
    2021  年４月21日
             カレンシー・ボンド・ファンド                      投資証券
    2021  年４月21日       ユーロ・ボンド・ファンド                      クラスＳＲユーロ無分配英国報告型投資証券
                                   クラスＳＲ米ドル・ヘッジ無分配英国報告型
    2021  年４月21日       ユーロ・ボンド・ファンド
                                   投資証券
                                   クラスＳＲユーロ毎年総収益分配英国報告型
    2021  年４月21日       ヨーロピアン・エクイティ・インカム・ファンド
                                   投資証券
                                   クラスＳＲ英ポンド毎年総収益分配英国報告型
    2021  年４月21日       ヨーロピアン・エクイティ・インカム・ファンド
                                   投資証券
                                 277/1551



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                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    設定日         ファンド                      種類

    2021  年４月21日       ヨーロピアン・エクイティ・インカム・ファンド                      クラスＳＲユーロ無分配英国報告型投資証券
    2021  年４月21日       ヨーロピアン・エクイティ・インカム・ファンド                      クラスＳＲ米ドル無分配英国報告型投資証券
    2021  年４月21日       マルチテーマ・エクイティ・ファンド                      クラスＣユーロ無分配投資証券
                                   クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ安定
    2021  年４月28日       チャイナ・ボンド・ファンド
                                   毎月総収益分配型投資証券
                                   クラスＩシンガポール・ドル・ヘッジ安定
    2021  年４月28日       チャイナ・ボンド・ファンド
                                   毎月総収益分配型投資証券
             グローバル・ダイナミック・エクイティ・
    2021  年４月28日                             クラスＩユーロ無分配投資証券
             ファンド
    2021  年４月28日       ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                      クラスＥユーロ・ヘッジ無分配投資証券
             ＥＳＧエマージング・マーケッツ・ボンド・                      クラスＡ米ドル安定毎月総収益分配英国報告型
    2021  年５月５日
             ファンド                      投資証券
             ＥＳＧエマージング・マーケッツ・ボンド・                      クラスＤ米ドル安定毎月総収益分配英国報告型
    2021  年５月５日
             ファンド                      投資証券
    2021  年５月12日       アジアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                      クラスＩ米ドル無分配投資証券
             ＥＳＧエマージング・マーケッツ・ボンド・                      クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ安定
    2021  年５月12日
             ファンド                      毎月総収益分配英国報告型投資証券
    2021  年５月12日       ワールド・テクノロジー・ファンド                      クラスＩブラジル・レアル・ヘッジ無分配投資証券
             ＥＳＧエマージング・マーケッツ・
    2021  年５月19日                             クラスＤ英ポンド無分配英国報告型投資証券
             ブレンデッド・ボンド・ファンド
             ＥＳＧフィクスド・インカム・グローバル・                      クラスＩスウェーデン・クローネ・ヘッジ
    2021  年５月19日
             オポチュニティーズ・ファンド                      無分配投資証券
    2021  年５月26日       エマージング・マーケッツ・ファンド                      クラスＡユーロ毎年分配型投資証券
             ヨーロピアン・スペシャル・
    2021  年５月26日                             クラスＡユーロ毎年分配型投資証券
             シチュエーションズ・ファンド
             ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・
    2021  年５月26日                             クラスＩ英ポンド毎年分配英国報告型投資証券
             ファンド
             ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・
    2021  年５月26日                             クラスＳＲ英ポンド毎年分配英国報告型投資証券
             ファンド
             ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・
    2021  年５月26日                             クラスＳＲ米ドル毎年分配英国報告型投資証券
             ファンド
             ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・
    2021  年５月26日                             クラスＳＲユーロ無分配英国報告型投資証券
             ファンド
             ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・
    2021  年５月26日                             クラスＳＲ米ドル無分配英国報告型投資証券
             ファンド
    2021  年５月26日       ワールド・フィナンシャルズ・ファンド                      クラスＡユーロ毎年分配型投資証券
                                   クラスＤユーロ・ヘッジ毎月分配英国報告型
    2021  年６月２日       アジアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                                   投資証券
             ネクスト・ジェネレーション・ヘルスケア・
    2021  年６月７日                             クラスＡユーロ無分配投資証券
             ファンド
             ネクスト・ジェネレーション・ヘルスケア・
    2021  年６月７日                             クラスＡ米ドル無分配投資証券
             ファンド
             ネクスト・ジェネレーション・ヘルスケア・
    2021  年６月７日                             クラスＡ香港ドル・ヘッジ無分配投資証券
             ファンド
             ネクスト・ジェネレーション・ヘルスケア・                      クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
    2021  年６月７日
             ファンド                      無分配投資証券
             ネクスト・ジェネレーション・ヘルスケア・
    2021  年６月７日                             クラスＤ米ドル無分配英国報告型投資証券
             ファンド
             ネクスト・ジェネレーション・ヘルスケア・
    2021  年６月７日                             クラスＥユーロ無分配投資証券
             ファンド
             ネクスト・ジェネレーション・ヘルスケア・
    2021  年６月７日                             クラスＩ米ドル無分配英国報告型投資証券
             ファンド
             ネクスト・ジェネレーション・ヘルスケア・
    2021  年６月７日                             クラスＸ米ドル無分配英国報告型投資証券
             ファンド
             ネクスト・ジェネレーション・ヘルスケア・
    2021  年６月７日                             クラスＺ米ドル無分配投資証券
             ファンド
    2021  年６月９日       フューチャー・コンシューマー・ファンド                      クラスＡユーロ無分配投資証券
    2021  年６月９日       フューチャー・コンシューマー・ファンド                      クラスＡ米ドル無分配投資証券
                                 278/1551



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                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    設定日         ファンド                      種類

    2021  年６月９日       フューチャー・コンシューマー・ファンド                      クラスＤ米ドル無分配英国報告型投資証券
    2021  年６月９日       フューチャー・コンシューマー・ファンド                      クラスＥユーロ無分配投資証券
    2021  年６月９日       フューチャー・コンシューマー・ファンド                      クラスＩ米ドル無分配英国報告型投資証券
    2021  年６月９日       フューチャー・コンシューマー・ファンド                      クラスＸ米ドル無分配英国報告型投資証券
    2021  年６月９日       フューチャー・コンシューマー・ファンド                      クラスＺ米ドル無分配投資証券
             ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・                      クラスＳＲユーロ・ヘッジ無分配英国報告型
    2021  年６月９日
             ファンド                      投資証券
                                   クラスＩスイス・フラン・ヘッジ無分配
    2021  年６月９日       ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                                   英国報告型投資証券
             システマティック・グローバル・
    2021  年６月16日                             クラスＤ米ドル無分配投資証券
             スモールキャップ・ファンド
             ディベロップド・マーケッツ・サステイナブル・
    2021  年６月17日                             クラスＡユーロ無分配投資証券
             エクイティ・ファンド
             ディベロップド・マーケッツ・サステイナブル・
    2021  年６月17日                             クラスＡ米ドル無分配投資証券
             エクイティ・ファンド
             ディベロップド・マーケッツ・サステイナブル・
    2021  年６月17日                             クラスＤ米ドル無分配英国報告型投資証券
             エクイティ・ファンド
             ディベロップド・マーケッツ・サステイナブル・
    2021  年６月17日                             クラスＩ米ドル無分配英国報告型投資証券
             エクイティ・ファンド
             ディベロップド・マーケッツ・サステイナブル・
    2021  年６月17日                             クラスＸ米ドル無分配英国報告型投資証券
             エクイティ・ファンド
             ヨーロピアン・サステイナブル・エクイティ・
    2021  年６月17日                             クラスＡユーロ無分配投資証券
             ファンド
             ヨーロピアン・サステイナブル・エクイティ・
    2021  年６月17日                             クラスＤユーロ無分配英国報告型投資証券
             ファンド
             ヨーロピアン・サステイナブル・エクイティ・
    2021  年６月17日                             クラスＩユーロ無分配英国報告型投資証券
             ファンド
             ヨーロピアン・サステイナブル・エクイティ・
    2021  年６月17日                             クラスＸユーロ無分配英国報告型投資証券
             ファンド
    2021  年６月17日       ＵＳサステイナブル・エクイティ・ファンド                      クラスＡ米ドル無分配投資証券
    2021  年６月17日       ＵＳサステイナブル・エクイティ・ファンド                      クラスＤ米ドル無分配英国報告型投資証券
    2021  年６月17日       ＵＳサステイナブル・エクイティ・ファンド                      クラスＩ米ドル無分配英国報告型投資証券
    2021  年６月17日       ＵＳサステイナブル・エクイティ・ファンド                      クラスＸ米ドル無分配英国報告型投資証券
             システマティック・マルチ・アロケーション・
    2021  年６月22日                             クラスＡ米ドル無分配投資証券
             クレジット・ファンド
             システマティック・マルチ・アロケーション・
    2021  年６月22日                             クラスＩ米ドル無分配投資証券
             クレジット・ファンド
             システマティック・マルチ・アロケーション・
    2021  年６月22日                             クラスＩ豪ドル・ヘッジ無分配投資証券
             クレジット・ファンド
             システマティック・マルチ・アロケーション・
    2021  年６月22日                             クラスＩユーロ・ヘッジ無分配投資証券
             クレジット・ファンド
             システマティック・マルチ・アロケーション・
    2021  年６月22日                             クラスＸ米ドル無分配投資証券
             クレジット・ファンド
             システマティック・マルチ・アロケーション・
    2021  年６月22日                             クラスＸ豪ドル・ヘッジ無分配投資証券
             クレジット・ファンド
             システマティック・マルチ・アロケーション・
    2021  年６月22日                             クラスＸユーロ・ヘッジ無分配投資証券
             クレジット・ファンド
             サステイナブル・グローバル・
    2021  年６月24日                             クラスＡ米ドル無分配投資証券
             インフラストラクチャー・ファンド
             サステイナブル・グローバル・
    2021  年６月24日                             クラスＤ米ドル無分配投資証券
             インフラストラクチャー・ファンド
             サステイナブル・グローバル・
    2021  年６月24日                             クラスＸ米ドル無分配投資証券
             インフラストラクチャー・ファンド
             サステイナブル・グローバル・
    2021  年６月24日                             クラスＺ米ドル無分配投資証券
             インフラストラクチャー・ファンド
             エマージング・マーケッツ・サステイナブル・
    2021  年６月29日                             クラスＡユーロ無分配投資証券
             エクイティ・ファンド
             エマージング・マーケッツ・サステイナブル・
    2021  年６月29日                             クラスＡ米ドル無分配投資証券
             エクイティ・ファンド
                                 279/1551



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                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    設定日         ファンド                      種類

             エマージング・マーケッツ・サステイナブル・
    2021  年６月29日                             クラスＤ米ドル無分配英国報告型投資証券
             エクイティ・ファンド
             エマージング・マーケッツ・サステイナブル・
    2021  年６月29日                             クラスＩユーロ無分配英国報告型投資証券
             エクイティ・ファンド
             エマージング・マーケッツ・サステイナブル・
    2021  年６月29日                             クラスＩ米ドル無分配英国報告型投資証券
             エクイティ・ファンド
             エマージング・マーケッツ・サステイナブル・
    2021  年６月29日                             クラスＸ豪ドル無分配英国報告型投資証券
             エクイティ・ファンド
             エマージング・マーケッツ・サステイナブル・
    2021  年６月29日                             クラスＸ米ドル無分配英国報告型投資証券
             エクイティ・ファンド
             ＥＳＧフィクスド・インカム・グローバル・                      クラスＤ米ドル・ヘッジ無分配英国報告型
    2021  年６月30日
             オポチュニティーズ・ファンド                      投資証券
             ＥＳＧフィクスド・インカム・グローバル・                      クラスＩ米ドル・ヘッジ無分配英国報告型
    2021  年６月30日
             オポチュニティーズ・ファンド                      投資証券
    2021  年６月30日       ＥＳＧマルチアセット・ファンド                      クラスＩ米ドル・ヘッジ無分配投資証券
                                   クラスＡ米ドル基準額以上毎四半期
    2021  年６月30日       グローバル・アロケーション・ファンド
                                   総収益分配型投資証券
                                   クラスＡ豪ドル・ヘッジ基準額以上毎四半期
    2021  年６月30日       グローバル・アロケーション・ファンド
                                   総収益分配型投資証券
                                   クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
    2021  年６月30日       グローバル・アロケーション・ファンド
                                   基準額以上毎四半期総収益分配型投資証券
    2021  年６月30日       ワールド・テクノロジー・ファンド                      クラスＡユーロ毎年分配型投資証券
    2021  年７月７日       サーキュラー・エコノミー・ファンド                      クラスＡ米ドル毎年分配英国報告型投資証券
    2021  年７月７日       サーキュラー・エコノミー・ファンド                      クラスＩ米ドル毎年分配英国報告型投資証券
    2021  年７月７日       フィンテック・ファンド                      クラスＣ米ドル無分配英国報告型投資証券
    2021  年７月７日       サステイナブル・エネルギー・ファンド                      クラスＡ米ドル毎年分配英国報告型投資証券
    2021  年７月７日       サステイナブル・エネルギー・ファンド                      クラスＩ米ドル毎年分配英国報告型投資証券
    2021  年７月７日       ワールド・テクノロジー・ファンド                      クラスＡ米ドル毎年分配英国報告型投資証券
    2021  年７月７日       ワールド・テクノロジー・ファンド                      クラスＩ米ドル毎年分配英国報告型投資証券
             エマージング・マーケッツ・インパクト・
    2021  年７月12日                             クラスＡ米ドル無分配投資証券
             ボンド・ファンド
             エマージング・マーケッツ・インパクト・
    2021  年７月12日                             クラスＤ米ドル無分配英国報告型投資証券
             ボンド・ファンド
             エマージング・マーケッツ・インパクト・                      クラスＤユーロ・ヘッジ無分配英国報告型
    2021  年７月12日
             ボンド・ファンド                      投資証券
             エマージング・マーケッツ・インパクト・
    2021  年７月12日                             クラスＩ米ドル無分配英国報告型投資証券
             ボンド・ファンド
             エマージング・マーケッツ・インパクト・                      クラスＩユーロ・ヘッジ無分配英国報告型
    2021  年７月12日
             ボンド・ファンド                      投資証券
             エマージング・マーケッツ・インパクト・
    2021  年７月12日                             クラスＸ米ドル無分配英国報告型投資証券
             ボンド・ファンド
             エマージング・マーケッツ・インパクト・
    2021  年７月12日                             クラスＺ米ドル無分配英国報告型投資証券
             ボンド・ファンド
                                   クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ
    2021  年７月14日       ヨーロピアン・エクイティ・インカム・ファンド
                                   安定毎月総収益分配型投資証券
    2021  年７月14日       フィンテック・ファンド                      クラスＡ米ドル毎年分配英国報告型投資証券
    2021  年７月14日       フィンテック・ファンド                      クラスＩ米ドル毎年分配英国報告型投資証券
    2021  年７月14日       フューチャー・オブ・トランスポート・ファンド                      クラスＡ米ドル毎年分配英国報告型投資証券
    2021  年７月14日       フューチャー・オブ・トランスポート・ファンド                      クラスＩ米ドル毎年分配英国報告型投資証券
    2021  年７月14日       グローバル・ガバメント・ボンド・ファンド                      クラスＩユーロ・ヘッジ無分配投資証券
             ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・
    2021  年７月14日                             クラスＡ米ドル毎年分配英国報告型投資証券
             ファンド
             ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・
    2021  年７月14日                             クラスＩ米ドル毎年分配英国報告型投資証券
             ファンド
                                 280/1551



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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    設定日         ファンド                      種類

    2021  年７月14日       ニュートリション・ファンド                      クラスＡ米ドル毎年分配英国報告型投資証券
    2021  年７月14日       ニュートリション・ファンド                      クラスＩ米ドル毎年分配英国報告型投資証券
    2021  年８月４日       チャイナ・ボンド・ファンド                      クラスＡ円ヘッジ無分配投資証券
    2021  年８月４日       エマージング・マーケッツ・ファンド                      クラスＩ米ドル無分配投資証券
                                   クラスＡオフショア中国人民元・ヘッジ無分配
    2021  年８月４日       フューチャー・オブ・トランスポート・ファンド
                                   投資証券
    2021  年８月11日       フューチャー・コンシューマー・ファンド                      クラスＡＩユーロ無分配投資証券
    2021  年８月11日       フューチャー・コンシューマー・ファンド                      クラスＤユーロ無分配投資証券
             グローバル・ロング－ホライズン・エクイティ・
    2021  年８月11日                             クラスＩユーロ無分配投資証券
             ファンド
             ネクスト・ジェネレーション・ヘルスケア・
    2021  年８月11日                             クラスＡＩユーロ無分配投資証券
             ファンド
             ネクスト・ジェネレーション・ヘルスケア・
    2021  年８月11日                             クラスＤユーロ無分配投資証券
             ファンド
             サステイナブル・グローバル・
    2021  年８月11日                             クラスＡＩユーロ無分配投資証券
             インフラストラクチャー・ファンド
             サステイナブル・グローバル・
    2021  年８月11日                             クラスＤユーロ無分配投資証券
             インフラストラクチャー・ファンド
             サステイナブル・グローバル・
    2021  年８月11日                             クラスＥユーロ無分配投資証券
             インフラストラクチャー・ファンド
             サステイナブル・グローバル・
    2021  年８月11日                             クラスＩユーロ無分配投資証券
             インフラストラクチャー・ファンド
             ヨーロピアン・サステイナブル・エクイティ・
    2021  年８月18日                             クラスＡＩユーロ無分配投資証券
             ファンド
             ヨーロピアン・サステイナブル・エクイティ・
    2021  年８月18日                             クラスＥユーロ無分配投資証券
             ファンド
                                   クラスＩスイス・フラン・ヘッジ無分配
    2021  年８月18日       グローバル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                                   英国報告型投資証券
    2021  年８月18日       ＵＳサステイナブル・エクイティ・ファンド                      クラスＤユーロ無分配投資証券
    2021  年８月18日       ＵＳサステイナブル・エクイティ・ファンド                      クラスＥユーロ無分配投資証券
    2021  年８月18日       ＵＳサステイナブル・エクイティ・ファンド                      クラスＩユーロ無分配投資証券
             ディベロップド・マーケッツ・サステイナブル・
    2021  年８月25日                             クラスＤユーロ無分配投資証券
             エクイティ・ファンド
             ディベロップド・マーケッツ・サステイナブル・
    2021  年８月25日                             クラスＥユーロ無分配投資証券
             エクイティ・ファンド
             ディベロップド・マーケッツ・サステイナブル・
    2021  年８月25日                             クラスＩユーロ無分配投資証券
             エクイティ・ファンド
             エマージング・マーケッツ・サステイナブル・
    2021  年８月25日                             クラスＤユーロ無分配投資証券
             エクイティ・ファンド
             エマージング・マーケッツ・サステイナブル・
    2021  年８月25日                             クラスＥユーロ無分配投資証券
             エクイティ・ファンド
                                 281/1551







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                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    発行済投資証券クラス

    　2021年８月31日現在、当社は以下の投資証券クラスを発行している。二つ以上の取引通貨があるファンド
    の場合、追加の取引通貨価格は、評価時における直物為替レートで価格を換算し、算定されている。
    クラスＡ

                               クラスＡオフショア中国人民元・ヘッジ金利差
     クラスＡ毎年総収益分配型投資証券
                               毎月総収益分配英国報告型投資証券
     クラスＡスイス・フラン・ヘッジ毎年総収益分配型
                               クラスＡ安定毎月総収益分配型投資証券
     投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ毎年総収益分配型投資証券                          クラスＡ豪ドル・ヘッジ安定毎月総収益分配型投資証券
                               クラスＡカナダ・ドル・ヘッジ安定毎月総収益分配型
     クラスＡ毎年分配型投資証券
                               投資証券
                               クラスＡオフショア中国人民元・ヘッジ安定毎月
     クラスＡユーロ・ヘッジ毎年分配型投資証券
                               総収益分配型投資証券
     クラスＡ毎年分配英国報告型投資証券                          クラスＡユーロ・ヘッジ安定毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡ英ポンド・ヘッジ毎年分配英国報告型投資証券                          クラスＡ英ポンド・ヘッジ安定毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡ米ドル・ヘッジ毎年分配英国報告型投資証券                          クラスＡ香港ドル・ヘッジ安定毎月総収益分配型投資証券
                               クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ安定毎月
     クラスＡ毎日分配型投資証券
                               総収益分配型投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ毎日分配型投資証券                          クラスＡ米ドル・ヘッジ安定毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡ毎日分配英国報告型投資証券                          クラスＡ安定毎月総収益分配英国報告型投資証券
                               クラスＡ豪ドル・ヘッジ安定毎月総収益分配英国報告型
     クラスＡユーロ・ヘッジ毎日分配英国報告型投資証券
                               投資証券
                               クラスＡカナダ・ドル・ヘッジ安定毎月総収益分配
     クラスＡ毎月総収益分配型投資証券
                               英国報告型投資証券
                               クラスＡユーロ・ヘッジ安定毎月総収益分配英国報告型
     クラスＡ毎月分配型投資証券
                               投資証券
                               クラスＡ英ポンド・ヘッジ安定毎月総収益分配
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ毎月分配型投資証券
                               英国報告型投資証券
                               クラスＡ香港ドル・ヘッジ安定毎月総収益分配
     クラスＡカナダ・ドル・ヘッジ毎月分配型投資証券
                               英国報告型投資証券
                               クラスＡニュージーランド・ドル・ヘッジ安定毎月
     クラスＡユーロ・ヘッジ毎月分配型投資証券
                               総収益分配英国報告型投資証券
                               クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ安定毎月総収益分配
     クラスＡ英ポンド・ヘッジ毎月分配型投資証券
                               英国報告型投資証券
     クラスＡ香港ドル・ヘッジ毎月分配型投資証券                          クラスＡ基準額以上毎四半期総収益分配型投資証券
     クラスＡニュージーランド・ドル・ヘッジ毎月分配型                          クラスＡ豪ドル・ヘッジ基準額以上毎四半期総収益分配型
     投資証券                          投資証券
                               クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ基準額以上毎四半期
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ毎月分配型投資証券
                               総収益分配型投資証券
     クラスＡ毎月分配英国報告型投資証券                          クラスＡ無分配投資証券
     クラスＡ毎四半期総収益分配型投資証券                          クラスＡ豪ドル・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ毎四半期総収益分配型投資証券                          クラスＡカナダ・ドル・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ毎四半期総収益分配型投資証券                          クラスＡスイス・フラン・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ毎四半期
                               クラスＡオフショア中国人民元・ヘッジ無分配投資証券
     総収益分配型投資証券
     クラスＡ米ドル・ヘッジ毎四半期総収益分配型投資証券                          クラスＡユーロ・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＡ毎四半期総収益分配英国報告型投資証券                          クラスＡ英ポンド・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＡスイス・フラン・ヘッジ毎四半期総収益分配
                               クラスＡ香港ドル無分配投資証券
     英国報告型投資証券
     クラスＡ毎四半期分配型投資証券                          クラスＡ香港ドル・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ毎四半期分配型投資証券                          クラスＡ円ヘッジ無分配投資証券
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ毎四半期分配型
                               クラスＡニュージーランド・ドル・ヘッジ無分配投資証券
     投資証券
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ金利差毎月総収益分配型投資証券                          クラスＡポーランド・ズロチ・ヘッジ無分配投資証券
                                 282/1551


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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
     クラスＡカナダ・ドル・ヘッジ金利差毎月総収益分配型
                               クラスＡスウェーデン・クローネ・ヘッジ無分配投資証券
     投資証券
     クラスＡオフショア中国人民元・ヘッジ金利差
                               クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ無分配投資証券
     毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ金利差毎月総収益分配型投資証券                          クラスＡ米ドル・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＡ英ポンド・ヘッジ金利差毎月総収益分配型
                               クラスＡ南アフリカ・ランド・ヘッジ無分配投資証券
     投資証券
     クラスＡ香港ドル・ヘッジ金利差毎月総収益分配型
                               クラスＡ無分配英国報告型投資証券
     投資証券
     クラスＡニュージーランド・ドル・ヘッジ金利差
                               クラスＡスイス・フラン・ヘッジ無分配英国報告型投資証券
     毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ金利差
                               クラスＡユーロ・ヘッジ無分配英国報告型投資証券
     毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡ米ドル・ヘッジ金利差毎月総収益分配型投資証券                          クラスＡ英ポンド・ヘッジ無分配英国報告型投資証券
     クラスＡ南アフリカ・ランド・ヘッジ金利差
                               クラスＡ米ドル・ヘッジ無分配英国報告型投資証券
     毎月総収益分配型投資証券
    クラスＡＩ

     クラスＡＩ毎四半期総収益分配型投資証券                          クラスＡＩユーロ・ヘッジ毎四半期分配型投資証券
     クラスＡＩユーロ・ヘッジ毎四半期総収益分配型投資証券                          クラスＡＩ無分配投資証券
     クラスＡＩ毎四半期分配型投資証券                          クラスＡＩユーロ・ヘッジ無分配投資証券
    クラスＣ

     クラスＣ毎日分配型投資証券                          クラスＣ安定毎月総収益分配型投資証券
     クラスＣユーロ・ヘッジ毎日分配型投資証券                          クラスＣ無分配投資証券
     クラスＣ毎月分配型投資証券                          クラスＣユーロ・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＣ毎四半期総収益分配型投資証券                          クラスＣ米ドル・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＣシンガポール・ドル・ヘッジ毎四半期
                               クラスＣ無分配英国報告型投資証券
     総収益分配型投資証券
     クラスＣ毎四半期分配型投資証券
    クラスＤ

     クラスＤ毎年総収益分配型投資証券                          クラスＤスイス・フラン・ヘッジ毎四半期分配型投資証券
     クラスＤスイス・フラン・ヘッジ毎年総収益分配型
                               クラスＤユーロ・ヘッジ毎四半期分配型投資証券
     投資証券
     クラスＤユーロ・ヘッジ毎年総収益分配型投資証券                          クラスＤ英ポンド・ヘッジ毎四半期分配型投資証券
     クラスＤ毎年総収益分配英国報告型投資証券                          クラスＤ毎四半期分配英国報告型投資証券
     クラスＤ毎年分配型投資証券                          クラスＤ英ポンド・ヘッジ毎四半期分配英国報告型投資証券
     クラスＤカナダ・ドル・ヘッジ毎年分配型投資証券                          クラスＤ安定毎月総収益分配型投資証券
     クラスＤユーロ・ヘッジ毎年分配型投資証券                          クラスＤ英ポンド・ヘッジ安定毎月総収益分配型投資証券
                               クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ安定毎月
     クラスＤ毎年分配英国報告型投資証券
                               総収益分配型投資証券
     クラスＤ英ポンド・ヘッジ毎年分配英国報告型投資証券                          クラスＤ米ドル・ヘッジ安定毎月総収益分配型投資証券
     クラスＤ米ドル・ヘッジ毎年分配英国報告型投資証券                          クラスＤ安定毎月総収益分配英国報告型投資証券
     クラスＤ毎月分配型投資証券                          クラスＤ基準額以上毎四半期総収益分配型投資証券
     クラスＤ豪ドル・ヘッジ毎月分配型投資証券                          クラスＤ無分配投資証券
     クラスＤユーロ・ヘッジ毎月分配型投資証券                          クラスＤ豪ドル・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＤ香港ドル・ヘッジ毎月分配型投資証券                          クラスＤスイス・フラン・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ毎月分配型投資証券                          クラスＤオフショア中国人民元・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＤ毎月分配英国報告型投資証券                          クラスＤユーロ・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＤユーロ・ヘッジ毎月分配英国報告型投資証券                          クラスＤ英ポンド・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＤ英ポンド・ヘッジ毎月分配英国報告型投資証券                          クラスＤ香港ドル無分配投資証券
     クラスＤ毎四半期総収益分配型投資証券                          クラスＤポーランド・ズロチ・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＤユーロ・ヘッジ毎四半期総収益分配型投資証券                          クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ無分配投資証券
                                 283/1551


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     クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ毎四半期
                               クラスＤ米ドル・ヘッジ無分配投資証券
     総収益分配型投資証券
     クラスＤ毎四半期総収益分配英国報告型投資証券                          クラスＤ無分配英国報告型投資証券
     クラスＤスイス・フラン・ヘッジ毎四半期総収益分配
                               クラスＤスイス・フラン・ヘッジ無分配英国報告型投資証券
     英国報告型投資証券
     クラスＤユーロ・ヘッジ毎四半期総収益分配
                               クラスＤユーロ・ヘッジ無分配英国報告型投資証券
     英国報告型投資証券
     クラスＤ英ポンド・ヘッジ毎四半期総収益分配
                               クラスＤ英ポンド・ヘッジ無分配英国報告型投資証券
     英国報告型投資証券
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    Ｂ　2020年８月31日に終了した会計年度に係る財務書類

    純資産計算書　2020年８月31日現在

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                          ボンド・ファンド
                              注記
                                        米ドル           千円
    資産
    投資有価証券－取得原価                                    2,813,951,011           323,660,645
                                         112,875,310           12,982,918
    未実現評価益
    投資有価証券－時価                         ２(a)
                                        2,926,826,321           336,643,563
    銀行預金                         ２(a)            58,047,084           6,676,576
    ブローカーに対する債権                          15            8,703,000          1,001,019
    未収利息および未収配当金                         ２(a)            42,546,149           4,893,658
    売却投資有価証券未収金                         ２(a)            1,578,360           181,543
    販売投資証券未収金                         ２(a)            18,153,347           2,087,998
    以下に係る未実現評価益：
     未決済先渡為替予約                        ２(c)            8,176,601           940,473
    スワップの時価                         ２(c)            8,563,450           984,968
    買建オプション／スワップションの時価                         ２(c)              44,033           5,065
                                            6,369           733
    その他の資産                         ２(a，c)
    資産合計                                    3,072,644,714           353,415,595
    負債
    ブローカーに対する債務                          15            9,021,385          1,037,640
    未払収益分配金                         ２(a)            11,697,515           1,345,448
    購入投資有価証券未払金                         ２(a)            8,605,590           989,815
    買戻し投資証券未払金                         ２(a)            8,972,356          1,032,000
    以下に係る未実現評価損：
     未決済上場先物取引                        ２(c)              31,691           3,645
    売建オプション／スワップションの時価                         ２(c)              20,633           2,373
                                          3,015,820           346,880
    その他の負債                       ５，６，７，８
    負債合計                                     41,364,990           4,757,801
    純資産合計                                    3, 031 ,279,724         348,657,794
    　添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。

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    ３会計年度末における純資産価額の概要　2020年８月31日現在

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                          ボンド・ファンド
                              通貨
                                               （円換算額）
    2020  年８月31日現在
    純資産合計                         米ドル         3,031,279,724          348,657,794     千円
    以下の１口当たり純資産価額：
     クラスＡ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             10.30         1,599   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＡ毎日分配型投資証券                        米ドル             5.79          666  円
     クラスＡ毎月分配型投資証券                        米ドル             5.84          672  円
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             11.13          928  円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡカナダ・ドル・ヘッジ
                            カナダ・ドル              9.94          895  円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ
                             ユーロ             9.01         1,176   円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             9.48         1,472   円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡニュージーランド・ドル・ヘッジ                       ニュージー
                                          10.90          858  円
     毎月分配型投資証券                       ランド・ドル
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.67          823  円
     毎月分配型投資証券                         ドル
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             8.94          746  円
     金利差毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡ南アフリカ・ランド・ヘッジ                       南アフリカ・
                                          88.00          634  円
     金利差毎月総収益分配型投資証券                        ランド
     クラスＡオフショア中国人民元・ヘッジ                       オフショア
                                         102.59          1,853   円
     金利差毎月総収益分配型英国報告型投資証券                       中国人民元
     クラスＡ安定毎月総収益分配型投資証券                        米ドル             4.95          569  円
     クラスＡ香港ドル・ヘッジ
                             香港ドル             36.96          545  円
     安定毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.06          771  円
     安定毎月総収益分配型投資証券                         ドル
     クラスＡ無分配投資証券                        米ドル             36.04         4,145   円
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             17.70         1,477   円
     無分配投資証券
     クラスＡスイス・フラン・ヘッジ
                            スイス・フラン              10.98         1,381   円
     無分配投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ
                             ユーロ            213.89         27,915   円
     無分配投資証券
                            シンガポール・
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
                                          15.37         1,309   円
                              ドル
     無分配投資証券
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ３会計年度末における純資産価額の概要　2020年８月31日現在（続き）

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                          ボンド・ファンド
                              通貨
                                               （円換算額）
    2020  年８月31日現在（続き）
    以下の１口当たり純資産価額（続き）：
     クラスＣ毎日分配型投資証券                        米ドル             5.80          667  円
     クラスＣ無分配投資証券                        米ドル             27.70         3,186   円
     クラスＤ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             10.25         1,591   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＤ毎月分配型投資証券                        米ドル             10.01         1,151   円
     クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.70          826  円
     毎月分配型投資証券                         ドル
     クラスＤ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             18.65         1,556   円
     無分配投資証券
     クラスＤスイス・フラン・ヘッジ
                            スイス・フラン              11.42         1,436   円
     無分配投資証券
     クラスＤユーロ・ヘッジ
                             ユーロ            227.62         29,707   円
     無分配投資証券
     クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          16.14         1,374   円
     無分配投資証券                         ドル
     クラスＤ無分配英国報告型投資証券                        英ポンド             28.79         4,469   円
     クラスＥ無分配投資証券                        米ドル             32.91         3,785   円
     クラスＩ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             8.89         1,380   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＩ毎月分配型投資証券                        米ドル             9.42         1,083   円
     クラスＩ無分配投資証券                        米ドル             15.57         1,791   円
     クラスＩユーロ・ヘッジ
                             ユーロ             11.72         1,530   円
     無分配投資証券
     クラスＸ安定毎月総収益分配型投資証券                        米ドル             10.74         1,235   円
                             米ドル             42.70         4,911   円
     クラスＸ無分配投資証券
                               1290/1551









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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ３会計年度末における純資産価額の概要　2020年８月31日現在（続き）

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                          ボンド・ファンド
                              通貨
                                               （円換算額）
    2019  年８月31日現在
    純資産合計                         米ドル         2,106,616,767          242,303,061     千円
    以下の１口当たり純資産価額：
     クラスＡ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             10.58         1,642   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＡ毎日分配型投資証券                        米ドル             5.80          667  円
     クラスＡ毎月分配型投資証券                        米ドル             5.86          674  円
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             11.42          953  円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡカナダ・ドル・ヘッジ
                            カナダ・ドル              10.11          910  円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ
                             ユーロ             9.30         1,214   円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             9.75         1,514   円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡニュージーランド・ドル・ヘッジ                       ニュージー
                                          11.18          880  円
     毎月分配型投資証券                       ランド・ドル
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.80          834  円
     毎月分配型投資証券                         ドル
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             9.30          776  円
     金利差毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡ南アフリカ・ランド・ヘッジ                       南アフリカ・
                                          90.54          653  円
     金利差毎月総収益分配型投資証券                        ランド
     クラスＡオフショア中国人民元・ヘッジ                       オフショア
                                         104.11          1,880   円
     金利差毎月総収益分配型英国報告型投資証券                       中国人民元
     クラスＡ安定毎月総収益分配型投資証券                        米ドル             5.07          583  円
     クラスＡ香港ドル・ヘッジ
                             香港ドル             37.90          559  円
     安定毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.40          800  円
     安定毎月総収益分配型投資証券                         ドル
     クラスＡ無分配投資証券                        米ドル             34.57         3,976   円
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             17.38         1,450   円
     無分配投資証券
     クラスＡスイス・フラン・ヘッジ
                            スイス・フラン              10.85         1,364   円
     無分配投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ
                             ユーロ            211.16         27,558   円
     無分配投資証券
                            シンガポール・
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
                                          14.91         1,270   円
                              ドル
     無分配投資証券
                               1291/1551





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                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ３会計年度末における純資産価額の概要　2020年８月31日現在（続き）

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                          ボンド・ファンド
                              通貨
                                               （円換算額）
    2019  年８月31日現在（続き）
    以下の１口当たり純資産価額（続き）：
     クラスＣ毎日分配型投資証券                        米ドル             5.82          669  円
     クラスＣ無分配投資証券                        米ドル             26.90         3,094   円
     クラスＤ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             10.53         1,635   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＤ毎月分配型投資証券                        米ドル             10.04         1,155   円
     クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.84          838  円
     毎月分配型投資証券                         ドル
     クラスＤ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             18.17         1,516   円
     無分配投資証券
     クラスＤスイス・フラン・ヘッジ
                            スイス・フラン              11.20         1,409   円
     無分配投資証券
     クラスＤユーロ・ヘッジ
                             ユーロ            223.14         29,122   円
     無分配投資証券
     クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          15.55         1,324   円
     無分配投資証券                         ドル
     クラスＤ無分配英国報告型投資証券                        英ポンド             29.90         4,642   円
     クラスＥ無分配投資証券                        米ドル             31.72         3,648   円
     クラスＩ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             9.12         1,416   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＩ毎月分配型投資証券                        米ドル             9.45         1,087   円
     クラスＩ無分配投資証券                        米ドル             14.81         1,703   円
     クラスＩユーロ・ヘッジ
                             ユーロ             11.47         1,497   円
     無分配投資証券
     クラスＸ安定毎月総収益分配型投資証券                        米ドル             10.83         1,246   円
                             米ドル             40.37         4,643   円
     クラスＸ無分配投資証券
                               1292/1551









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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ３会計年度末における純資産価額の概要　2020年８月31日現在（続き）

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                          ボンド・ファンド
                              通貨
                                               （円換算額）
    2018  年８月31日現在
    純資産合計                         米ドル         2,489,192,280          286,306,896     千円
    以下の１口当たり純資産価額：
     クラスＡ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             10.73         1,666   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＡ毎日分配型投資証券                        米ドル             5.77          664  円
     クラスＡ毎月分配型投資証券                        米ドル             5.83          671  円
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             11.46          956  円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡカナダ・ドル・ヘッジ
                            カナダ・ドル              10.16          915  円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ
                             ユーロ             9.55         1,246   円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             9.89         1,535   円
     毎月分配型投資証券
     クラスＡニュージーランド・ドル・ヘッジ                       ニュージー
                                          11.20          881  円
     毎月分配型投資証券                       ランド・ドル
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.84          838  円
     毎月分配型投資証券                         ドル
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             9.50          792  円
     金利差毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡ南アフリカ・ランド・ヘッジ                       南アフリカ・
                                          91.29          658  円
     金利差毎月総収益分配型投資証券                        ランド
     クラスＡ安定毎月総収益分配型投資証券                        米ドル             5.13          590  円
     クラスＡ香港ドル・ヘッジ
                             香港ドル             38.85          573  円
     安定毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.60          817  円
     安定毎月総収益分配型投資証券                         ドル
     クラスＡ無分配投資証券                        米ドル             32.78         3,770   円
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             16.62         1,386   円
     無分配投資証券
     クラスＡスイス・フラン・ヘッジ
                            スイス・フラン              10.66         1,341   円
     無分配投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ
                             ユーロ            206.59         26,962   円
     無分配投資証券
                            シンガポール・
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
                                          14.26         1,214   円
                              ドル
     無分配投資証券
                               1293/1551






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                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    ３会計年度末における純資産価額の概要　2020年８月31日現在（続き）

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                          ボンド・ファンド
                              通貨
                                               （円換算額）
    2018  年８月31日現在（続き）
    以下の１口当たり純資産価額（続き）：
     クラスＣ毎日分配型投資証券                        米ドル             5.79          666  円
     クラスＣ無分配投資証券                        米ドル             25.83         2,971   円
     クラスＤ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             10.68         1,658   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＤ毎月分配型投資証券                        米ドル             9.98         1,148   円
     クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          9.88          841  円
     毎月分配型投資証券                         ドル
     クラスＤ豪ドル・ヘッジ
                             豪ドル             17.26         1,440   円
     無分配投資証券
     クラスＤスイス・フラン・ヘッジ
                            スイス・フラン              10.92         1,373   円
     無分配投資証券
     クラスＤユーロ・ヘッジ
                             ユーロ            216.81         28,296   円
     無分配投資証券
     クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ                      シンガポール・
                                          14.77         1,258   円
     無分配投資証券                         ドル
     クラスＤ無分配英国報告型投資証券                        英ポンド             26.52         4,117   円
     クラスＥ無分配投資証券                        米ドル             30.24         3,478   円
     クラスＩ英ポンド・ヘッジ
                             英ポンド             9.25         1,436   円
     毎年分配英国報告型投資証券
     クラスＩ毎月分配型投資証券                        米ドル             9.40         1,081   円
     クラスＩ無分配投資証券                        米ドル             13.92         1,601   円
     クラスＩユーロ・ヘッジ
                             ユーロ             11.13         1,453   円
     無分配投資証券
     クラスＸ安定毎月総収益分配型投資証券                        米ドル             10.80         1,242   円
                             米ドル             37.76         4,343   円
     クラスＸ無分配投資証券
    　各投資証券クラスの価格は、ヘッジ投資証券および英国報告型投資証券クラスを除き、ファンドの基準通貨の相場価格であ

    る。投資証券クラスに二つ以上の取引通貨がある場合は、追加の取引通貨価格は、評価時における直物為替レートで価格を換算
    し、算定されている。
    　添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。

                               1294/1551







                                                          EDINET提出書類
                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    損益および純資産変動計算書　2020年８月31日に終了した会計年度

                                       ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                          ボンド・ファンド
                               注記
                                        米ドル           千円
    期首純資産
                                        2,106,616,767           242,303,061
    収益
    銀行利息                          ２(b)            517,098           59,477
    債券利息（源泉徴収税控除後）                          ２(b)          131,310,447           15,103,328
    スワップ利息                          ２(c)           3,470,362           399,161
    集団投資スキームによる収益（源泉徴収税控除後）                          ２(b)           2,970,799           341,701
    配当金（源泉徴収税控除後）                          ２(b)           1,961,324           225,591
    有価証券貸付収益                          ２(b)            200,922           23,110
                                           172,532           19,845
    投資運用報酬リベート                           ５
    収益合計                          ２(b)          140,603,484           16,172,213
    費用
    スワップ利息                          ２(c)            362,476           41,692
    年次サービス料                           ７          2,861,888           329,174
    保管および預託報酬                          ２(h),８             350,902           40,361
    販売報酬                           ６           345,246           39,710
    税金                           ９           933,030          107,317
                                         23,076,756           2,654,288
    投資運用報酬                           ５
    費用合計                                     27,930,298           3,212,543
    純利益
                                         112,673,186           12,959,670
    以下に係る実現純評価益／（損）：
     投資有価証券                         ２(a)           2,689,985           309,402
     上場先物取引                         ２(c)           (5,341,363)           (614,364)
     オプション／スワップション契約                         ２(c)            (598,596)           (68,851)
     スワップ取引                         ２(c)          (18,980,730)           (2,183,164)
     先渡為替予約                         ２(c)           26,205,001           3,014,099
                                          (670,966)           (77,175)
     その他の取引に係る外国通貨                         ２(i)
    当期実現純評価益                                     3,303,331           379,949
    以下に係る未実現評価益／（損）の純変動額：
     投資有価証券                         ２(a)           84,603,769           9,731,126
     上場先物取引                         ２(c)            318,985           36,690
     オプション／スワップション契約                         ２(c)            10,552           1,214
     スワップ取引                         ２(c)           10,570,010           1,215,763
     先渡為替予約                         ２(c)           9,219,227          1,060,395
                                           122,784           14,123
     その他の取引に係る外国通貨                         ２(i)
    当期未実現評価益／（損）の純変動                                     104,845,327           12,059,310
    運用成績による純資産の増加                                     220,821,844           25,398,928
    資本の変動
    投資証券発行による正味受取額                                    2,556,893,073           294,093,841
                                        (1,768,573,289)           (203,421,300)
    投資証券買戻しによる正味支払額
    資本の変動による純資産の増加                                     788,319,784           90,672,542
    配当金公表額                           16
                                         (84,478,671)           (9,716,737)
                                        3,031,279,724           348,657,794
    期末純資産
    　添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。

                               1295/1551



                                                          EDINET提出書類
                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    発行済投資証券口数変動表　2020年８月31日に終了した会計年度

                                ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                   ボンド・ファンド
                         期首発行済         当期発行        当期買戻し        期末発行済
                        投資証券口数         投資証券口数         投資証券口数        投資証券口数
    クラスＡ英ポンド・ヘッジ
                           157,789         7,278        59,936        105,131
    毎年分配英国報告型投資証券
    クラスＡ毎日分配型投資証券                      8,311,093         3,943,148         2,611,753        9,642,488
    クラスＡ毎月分配型投資証券                      17,247,134         12,833,261         14,018,296        16,062,099
    クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                          1,368,529         906,536         848,867        1,426,198
    毎月分配型投資証券
    クラスＡカナダ・ドル・ヘッジ
                          1,056,347          81,359        341,590        796,116
    毎月分配型投資証券
    クラスＡユーロ・ヘッジ
                           944,557        2,049,394         555,901        2,438,050
    毎月分配型投資証券
    クラスＡ英ポンド・ヘッジ
                           837,117         297,314         488,217        646,214
    毎月分配型投資証券
    クラスＡニュージーランド・ドル・
                           364,549         194,210         226,709        332,050
    ヘッジ毎月分配型投資証券
    クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
                          2,298,489         617,272        1,254,784        1,660,977
    毎月分配型投資証券
    クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                          13,767,776         1,442,322         3,636,434        11,573,664
    金利差毎月総収益分配型投資証券
    クラスＡ南アフリカ・ランド・ヘッジ
                          2,648,942         1,617,389         2,078,871        2,187,460
    金利差毎月総収益分配型投資証券
    クラスＡオフショア中国人民元・ヘッジ
                             345         －         －        345
    金利差毎月総収益分配型英国報告型投資証券
    クラスＡ安定毎月総収益分配型投資証券                     161,020,386         43,456,241         58,143,415        146,333,212
    クラスＡ香港ドル・ヘッジ
                          8,126,429         3,660,316         5,490,249        6,296,496
    安定毎月総収益分配型投資証券
    クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
                          1,162,452         319,217         712,397        769,272
    安定毎月総収益分配型投資証券
    クラスＡ無分配投資証券                      9,669,599        23,009,826         21,238,171        11,441,254
    クラスＡ豪ドル・ヘッジ
                           350,615         306,906         291,483        366,038
    無分配投資証券
    クラスＡスイス・フラン・ヘッジ
                           113,259         9,837        10,163        112,933
    無分配投資証券
    クラスＡユーロ・ヘッジ
                            69,368         57,223         33,388        93,203
    無分配投資証券
    クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
                           151,643         72,697        162,740         61,600
    無分配投資証券
                               1296/1551






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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    発行済投資証券口数変動表　2020年８月31日に終了した会計年度（続き）

                                ＵＳドル・ハイ・イールド・

                                   ボンド・ファンド
                         期首発行済         当期発行        当期買戻し        期末発行済
                        投資証券口数         投資証券口数         投資証券口数        投資証券口数
    クラスＣ毎日分配型投資証券
                          1,478,583         182,288         489,699        1,171,172
    クラスＣ無分配投資証券                       506,296         194,205         240,034        460,467
    クラスＤ英ポンド・ヘッジ
                           608,941         477,527         379,189        707,279
    毎年分配英国報告型投資証券
    クラスＤ毎月分配型投資証券                      5,476,731        11,003,032         1,946,341        14,533,422
    クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ
                           110,711         207,820         25,025        293,506
    毎月分配型投資証券
    クラスＤ豪ドル・ヘッジ
                           205,662         7,355        76,444        136,573
    無分配投資証券
    クラスＤスイス・フラン・ヘッジ
                           251,501         48,724         49,066        251,159
    無分配投資証券
    クラスＤユーロ・ヘッジ
                            99,183        227,092         152,924        173,351
    無分配投資証券
    クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ
                             557        5,410          －       5,967
    無分配投資証券
    クラスＤ無分配英国報告型投資証券                      2,185,303         6,627,878         3,306,596        5,506,585
    クラスＥ無分配投資証券                       610,705         194,525         267,174        538,056
    クラスＩ英ポンド・ヘッジ
                              9     7,206,285         237,884        6,968,410
    毎年分配英国報告型投資証券
    クラスＩ毎月分配型投資証券                      7,786,899         6,752,728         2,926,782        11,612,845
    クラスＩ無分配投資証券                      11,863,478         26,960,440         11,445,581        27,378,337
    クラスＩユーロ・ヘッジ
                          1,085,591        32,051,195         8,941,385        24,195,401
    無分配投資証券
    クラスＸ安定毎月総収益分配型投資証券                      7,539,602         434,132        3,692,938        4,280,796
                           400,302        1,182,315          97,958       1,484,659
    クラスＸ無分配投資証券
    　添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。

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    財務書類に対する注記

    １．組織

     　ブラックロック・グローバル・ファンズ（以下「当社」という。）は、オープンエンド型の変動資本投
     資法人（変動資本を有する会社型投資信託）としてルクセンブルク大公国の法律に基づき設立された公開
     有限責任会社（société             anonyme）である。当社は、金融監督委員会（Commission                               de  Surveillance       du
     Secteur     Financier、以下「ＣＳＳＦ」という。）により、2010年12月17日付の法律（随時、改正される）
     パートⅠの規定に準拠した譲渡可能な有価証券への集団投資事業（以下「ＵＣＩＴＳ」という。）として
     認可され、当該法律によって規制されている。
     　当社は、分離された負債を有する個別の構成要素からなるアンブレラ構造である。各構成要素は他の構
     成要素から分離された負債を有し、当社は各構成要素の負債について第三者に対し全体として責任を負わ
     ない。各構成要素は、構成要素に該当する投資目的に従い管理され投資される個別の投資有価証券の組合
     せによって組成されている。
     　2020年８月31日現在、当社は84のサブファンド（以下それぞれを「ファンド」という。）における投資
     証券を発行しており、以下総称して「当ファンド」という。各ファンドは、それぞれ個別の資産プールで
     ある。各ファンドは、アペンディクスⅠに詳述のとおり投資証券クラスに分類されており、それぞれ個別
     の投資証券により表象されている。
     　各投資証券クラスは当社に対して同等の権利を有しているが、特徴および手数料体系はそれぞれ異な
     る。これについては当社の英文目論見書において詳述されている。
     2020  年８月31日に終了した会計年度に生じた重要な事象

     　スイス・スモール・アンド・ミッドキャップ・オポチュニティーズ・ファンドは、今後も継続して新規
     および既存の投資主に対する投資証券販売を以後の通知があるまで中止する。投資主は、従来通り払戻し
     はできる。
     　2019年10月２日付で、米ドル建のサーキュラー・エコノミー・ファンドが設定された。
     　2019年10月９日付で、米ドル建のチャイナ・Ａ株式・ファンドが設定された。
     　2019年10月31日付で、マーサ・ボークンフェルドが当社の取締役会を退任した。
     　2019年12月３日付で、ノース・アメリカン・エクイティ・インカム・ファンドが終了した。2020年８月
     31日現在、ファンドには29,165米ドルの現金残高があり、これは投資主に分配される予定である。
     　2019年12月31日付で、当社の英文目論見書の改訂版が発行された。
     　2019年12月31日付で、アジアン・マルチアセット・グロース・ファンドはアジアン・マルチアセット・
     インカム・ファンドに、チャイナ・Ａ株式・オポチュニティーズ・ファンドはシステマティック・チャイ
     ナ・Ａ株式・オポチュニティーズ・ファンドに、グローバル・エンハンスト・エクイティ・イールド・
     ファンドはシステマティック・グローバル・エクイティ・ハイ・インカム・ファンドに、グローバル・ス
     モールキャップ・ファンドはシステマティック・グローバル・スモールキャップ・ファンドに名称を変更
     した。
     　2020年２月24日付で、英文目論見書の補遺が発行された。
     　2020年２月29日付で、フランシーヌ・カイザーが当社の取締役会を退任した。
     　2020年４月24日付で、ユーロ建のＥＳＧフィクスド・インカム・グローバル・オポチュニティーズ・
     ファンドが設定された。
     　2020年４月29日付で、当社の英文目論見書の改訂版が発行された。
     　2020年５月11日付で、ＰＮＣグループは、ブラックロックへの投資について、登録公募およびブラック
     ロックによる関連の買戻しを通じて売却予定であると発表した。
     　2020年５月18日付で、デニス・フォスが当社の取締役会に任命された。
                               1298/1551


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     　2020年６月11日付で、英文目論見書の補遺が発行された。
     　2020年７月10日付で、米ドル建のマルチテーマ・エクイティ・ファンドが設定された。
     　2020年７月31日付で、インディア・ファンドは、パフォーマンス・ベンチマークのインデックスをＭＳ
     ＣＩインディア・インデックスからＭＳＣＩインディアＴＲ                               Ｎｅｔ10/40インデックスに変更した。
     　2020年８月18日付で、ワールド・マイニング・ファンドは、パフォーマンス・ベンチマークのインデッ
     クスをユーロマネー・グローバル・マイニング・コンストレインド・ウェイト・ネット・トータル・リ
     ターン・インデックスからＭＳＣＩ                   ＡＣＷＩメタルズ・アンド・マイニング30％バッファー10/40イン
     デックスに変更した。
    ２．重要な会計方針の要約

     　この財務書類は、ルクセンブルグの投資法人のためにルクセンブルグの関係官庁が規定した財務書類の
     作成に関連する法律および規制上の要件に準拠して作成されており、以下の重要な会計方針を含む。
    （ａ）投資有価証券およびその他の資産の評価

       　当社の投資有価証券およびその他の資産は以下のとおり評価されている。
       ・　公認の証券取引所に上場されているまたはその他の規制市場で取引されている譲渡可能な有価証券
         は、評価日における最新の入手可能な市場価格に基づき評価される。評価時点後に終了した市場で
         取引された有価証券については、評価時点またはそれに相応する時点での最新の価格を使うことが
         できる。当該投資有価証券またはその他の資産が複数の証券取引所または規制市場で上場または取
         引されている場合、取締役会はその裁量により、評価目的でかかる証券取引所または規制市場のい
         ずれか１つを選択することができる。一部のファンドの純資産価額の計算時に該当する市場が終了
         している場合、または政府が外国投資に財務上の費用または取引費用を課す場合に有価証券価額の
         相違が生じることがある。そのため、取締役は、これらの投資有価証券の公正価値を見積るために
         公正価値の評価技法を利用した。かかる有価証券およびデリバティブは、適格者（取締役）が決定
         する実現性の高い価額で評価される。公正価値評価プロセスに固有の不確実性により、これらの見
         積価額は、当該有価証券にとっての整備された市場が存在する場合に使用されたであろう価額や最
         終的に回収されうる価額と著しく異なる可能性がある。
       ・　上場されてない有価証券、またはいかなる証券取引所もしくはその他の規制市場において売買もし
         くは取引されていない有価証券（クローズドエンド型ファンドの有価証券を含む）および評価額が
         入手できないその他の市場における上場または非上場有価証券、または取締役が、市場価格が公正
         市場価格を反映していないと判断した有価証券に関しては、取締役が、処分価格または取得価格の
         予測額に基づき、慎重かつ誠実に価値を決定する。
       ・　証券取引所に上場していない、またはその他の規制市場で売買されていない債券は、１社以上の
         ディーラーまたは価格提供サービス会社から取得した入手可能な最終の仲値または利回り相当額で
         評価される。ＯＴＣ市場で売買されている有価証券は、入手可能な最終の買呼値で評価される。有
         価証券が複数の取引所で売買されている場合は、運用会社の取締役会によってまたはその指示にお
         いて主たる市場として指定された取引所で評価される。ＯＴＣ市場と証券取引所の両方で売買され
         ているポートフォリオ有価証券は、最も広範囲で最も代表的な市場に従って評価される。
       ・　有価証券貸付：有価証券は貸付代理店の指示により第三者ブローカーに受渡しされるが、当ファン
         ドのポートフォリオの一部として引き続き評価される。
       ・　短期金融商品は、額面金額に利息を加えた金額か償却原価に基づいて評価され、その評価額は公正
         価値に近似している。
       ・　ユーロ・リザーブ・ファンドおよび米ドル・リザーブ・ファンドで保有されている短期金融商品
         は、時価基準で評価される。これが不可能な場合、資産は評価モデルによる評価基準を用いて保守
         的に評価される。
                               1299/1551


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       ・　定期預金は、償却原価で評価され、その評価額は公正価値に近似している。
       ・　現金、預金、要求払手形およびその他の債務ならびに前払費用は、入手できる見込みがない場合を
         除き額面金額で評価される。
       ・　特に未収利息および未収配当金、売却投資有価証券未収金ならびに販売投資証券未収金を含む資産
         は、入手できる見込みがない場合を除き額面金額で評価される。
       ・　特に未払費用、未払収益分配金、購入投資有価証券未払金および買戻し投資証券未払金を含む負債
         は、それらの額面金額で評価される。
       　投資の処分による実現損益は平均原価法を用いて計算され、損益および純資産変動計算書に反映され
       る。
    （ｂ）投資有価証券からの収益／費用

       　当社は以下の方法で投資有価証券からの収益を会計処理している。
       ・　受取利息は毎日発生し、定額法によるプレミアムの償却およびディスカウントの増価を含む。
       ・　預金利息、定期預金、集団投資スキームによる収益および短期金融預金の利息は、発生主義で認識
         されている。
       ・　受取配当金は、配当落ち日に発生し、源泉徴収税が控除された額で表示されている。
       ・　有価証券貸付による収益は日次で発生する。
       ・　社債がデフォルトしていることが確認された場合、デフォルトした有価証券に係る利息の計上はそ
         の時点で停止される。関連当事者からデフォルトの確認をとった上で、未収金は償却される。
       ・　源泉徴収税の還付は、現金受領基準で会計処理される。
       ・　投資有価証券明細表において、永久債の銘柄に含まれる日付は、当該債券の次回の繰上償還可能日
         である。投資有価証券明細表の銘柄の欄に開示されている利率は期末における適用利率であるが、
         これらの債券は変動利付債であるため、情報提供の目的のみで表示されている。
       　保有資産のマイナス実効金利により生じる利息に関連するマイナス利回りに係る費用は、毎日計上さ
       れ、基礎となる商品の残存期間にわたって損益および純資産変動計算書において認識される。
    （ｃ）デリバティブ商品

       　当期において、当ファンドは複数の先渡為替予約・先物取引を締結している。未決済の先渡為替予
       約・先物取引は、評価日に当該取引を決済した場合の金額で評価される。当該未決済取引から生じる利
       益／損失は未実現評価益／（損）に計上され、純資産計算書の資産または負債に（適宜）含められる。
       　当ファンドはカバード・コール・オプションおよびプット・オプションの売却、コール・オプション
       およびプット・オプションの購入を実施できる。当ファンドはまたスプレッド・オプションおよびシン
       セティック・キャップ・オプションにも投資することができる。スプレッド・オプションは、２つ以上
       の資産の価格の差異から価値が生じる種類のオプションである。シンセティック・キャップ・オプショ
       ンは、購入者に金利上限または利払上限を提供する二者間の契約である。レート・キャップ自体は、参
       照インデックス・レートが行使レートを上回るプラスの金額に基づいて定期的に支払われる。当ファン
       ドがオプションを売却および／または購入する時点で、当ファンドによる受取または支払プレミアムと
       同額が負債または資産として反映される。その後、売建オプションに係る負債および買建オプションに
       係る資産は、現在価値を反映するよう時価評価される。見積実現価額を最もよく反映する方法として、
       取締役は最終取引価格ではなく仲値または決済値に基づいて、市場で取引されるオプションを評価する
       ことに合意している。上場されていないオプションは第三者の値付機関から入手する日次価格に基づい
       て評価する。有価証券がオプション行使によって売却される場合、受取（支払）プレミアムが売却有価
       証券から控除（に加算）される。オプションが失効する場合（または当ファンドが決済取引を行った場
       合）、当ファンドはオプションに係る損益を、受取または支払プレミアムの分だけ（もしくは決済取引
       のコストが受取または支払プレミアムを超過する分だけ）実現する。
                               1300/1551


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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       　2020年８月31日現在、当ファンドは差金決済取引契約（以下「ＣＦＤ」という。）を締結している。
       ＣＦＤにより、投資家は変動証拠金でシンセティック・ロングポジションまたはシンセティック・
       ショー    トポジションを取ることができる。株式と違い、ＣＦＤにおいては、購入者は証拠金として支
       払った金額を大幅に上回る金額について責任を負う可能性がある。そのため、当ファンドは投資主から
       受け取った現金を様々な金融機関に預け入れており、これは英文目論見書にも記載されている。締結さ
       れたＣＦＤポジションには、該当するベンチマーク以上またはそれ以下の事前に合意されたレートを適
       用する金融費用が日々、課される。関連する受取配当金または支払配当金は、損益および純資産変動計
       算書に源泉徴収税控除後の金額で開示される。
       　ＣＦＤの時価は、原証券や原資産が取引されるまたは取引を認められる証券取引所における最終の取
       引価格により決定される。評価時刻後に終了する市場で取引される原証券については、その時点または
       その他の時点における最終の周知の価格が使用される場合がある。時価の変動は（もしあれば）、損益
       および純資産変動計算書に未実現評価益／（損）の純変動額として計上される。ＣＦＤの満期または解
       約時における実現損益は損益および純資産変動計算書上に表示される。
       　ＣＦＤの売却損益は先入先出法（以下「ＦＩＦＯ」という。）を用いた原価法に基づき決定されてい
       る。
       　当ファンドは１つの商品から発生する利益を他の投資より発生する利益と交換するために、スワップ
       契約を締結している。クレジット・デフォルト・スワップの場合、信用事由の発生による偶発的な支払
       い（当該契約にあらかじめ定義されている）と引き換えに、一連のプレミアムがプロテクションの売り
       手に支払われる。スワップは可能な限り、第三者の値付機関から入手し、実際のマーケット・メーカー
       に確認した日々の価格に基づいて時価評価される。こうした時価が入手できない場合、スワップはマー
       ケット・メーカーから入手する日々の相場に基づいて値付される。いずれの場合も、価格の変動は損益
       および純資産変動計算書に未実現評価益／（損）の純変動額として計上される。スワップの満期または
       解約時における実現損益およびスワップに関連して稼得または負担した利息は、損益および純資産変動
       計算書上に表示される。
       　当期において、当ファンドはスワップション取引を開始した。スワップション取引によって、買い手
       は一定期間内に予め設定された利率で金利スワップ取引を行う権利（義務ではない）を得る。スワップ
       ションの買い手は当該権利について売り手にプレミアムを支払う。売建スワップションにより買い手は
       変動金利を支払い、固定金利を受け取る権利を得る。買建スワップションにより買い手は固定金利を支
       払い、変動金利を受け取る権利を得る。ファンドがスワップションを売る、または買う場合、ファンド
       が受け取る、または支払うプレミアムと同額の負債または資産が純資産計算書において計上される。
       　当期において、ダイナミック・ハイ・インカム・ファンド、グローバル・コンサバティブ・インカ
       ム・ファンドおよびグローバル・マルチアセット・インカム・ファンドは複数の株式連動債への投資を
       行っている。一度または複数回の固定クーポンの支払いと引き換えに、原株式の約定日付の市場価格で
       元本をブローカーに支払う。満期時に、ファンドは当該元本に原株式の価値の変動を加減算した金額
       （契約書に定められた約定キャップ・レベルを上限として）を受け取ることになる。
       　事後通告証券（To           Be  Announced      Securities）（以下「ＴＢＡ」という。）は、米国政府系機関が発
       行するモーゲージ担保証券に関連するものである。これらの機関は通常、モーゲージ・ローンをプール
       し、組成されたプールの持分を販売する。ＴＢＡは、将来の決済に関して購入または売却される、これ
       らの機関の将来のプールに関連しており、金利または償還日のいずれかが確定していない。ＴＢＡは、
       投資有価証券明細表に個別に開示されている。
       　当ファンドは通常、有価証券取得の目的でＴＢＡ購入契約を締結するが、適切と思われる場合は決済
       前に契約を処分することがある。ＴＢＡの売却による手取金は、契約上の決済日まで受領しない。ＴＢ
       Ａ売却契約が残存している間、当該取引をカバーするために、相応の交付可能有価証券または相殺対象
       となる（売却契約日以前に交付可能な）ＴＢＡ購入契約を保有する。二者の取引相手が同一のＴＢＡ契
       約に対して相殺対象となる取引を行っている場合、これらの取引は相殺される。決済日において売り手
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       は、約定日の２日前に指定された有価証券を引渡し、約定日に指定された現金を受け取る。ただし実務
       上は、ほとんどのＴＢＡ取引において、最終的に不動産担保証券現物の引渡しは行われない。売り手
       は、  現物を決済するのではなく、満期前に残存取引を解消または「ロール」する。
       　ＴＢＡ売却契約が、相殺対象である購入契約の取得により終了する場合、ファンドは、裏付けとなる
       有価証券の未実現利益または損失にかかわらず契約の利益または損失を実現する。ファンドが、契約に
       基づき有価証券を交付する場合、ファンドは、契約が締結された日に設定された価格で有価証券の売却
       による利益または損失を実現する。
       　2020年８月31日現在、当ファンドは未決済のＴＢＡを有していた。これは、純資産計算書の「売却投
       資有価証券未収金」および「購入投資有価証券未払金」に含まれている。
       　ＴＢＡの時価は純資産計算書上に表示される。ＴＢＡの未実現評価損益の純変動額およびＴＢＡの売
       却に係る実現評価損益は、損益および純資産変動計算書上に表示される。
    （ｄ）為替換算

       　各ファンドの基準通貨以外の通貨建の投資有価証券の取得原価は、購入時の為替レートで換算されて
       いる。各ファンドの基準通貨以外の通貨建の投資有価証券およびその他の資産は、2020年８月31日にお
       けるルクセンブルグでのファンドの評価時の為替レートで換算されている。
    （ｅ）結合財務書類

       　各ファンドの財務書類はファンドの基準通貨で表示されている。
       　当社の結合数値は米ドルで表示されており、各ファンドの財務書類の合計を含んでいる。純資産計算
       書の換算レートは、2020年８月31日におけるルクセンブルグでのファンドの評価時の為替レートであ
       る。
                                                 オフショア

       通貨         ユーロ       英ポンド        日本円       スイス・フラン
                                                 中国人民元
       米ドル          0.8385       0.7507       106.0700            0.9030          6.8488
       　損益および純資産変動計算書の換算レートは、期中にわたり算定された平均レートである。

                                                 オフショア

      通貨          ユーロ       英ポンド        日本円       スイス・フラン
                                                 中国人民元
      米ドル           0.8985       0.7877       107.9836            0.9666          7.0368
       　これらの数値は情報提供の目的のみで表示されており、小数第５位を四捨五入している。財務書類に

       おいては、小数第９位までの為替レートを適用している。
       　損益および純資産変動計算書の結合数値は、期中の平均為替レートを用いて算定されている。その結
       果生じる為替換算調整額(2,966,560,948)米ドルは、2019年８月31日と2020年８月31日の間の為替レート
       の変動を表す。これは想定金額であり、個々のファンドの純資産に対する影響はない。
    （ｆ）為替レート

       　下記の為替レートは、2020年８月31日現在、当ファンドの基準通貨以外の通貨建の投資有価証券およ
       びその他の資産ならびにその他の負債を換算するために使用された。
                                             スイス・      オフショア

       通貨              英ポンド       米ドル      ユーロ      日本円
                                              フラン      中国人民元
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       UAE ディルハム              0.2044      0.2722      0.2283      28.8771       0.2459       1.8646
       アルゼンチン・ペソ
                      0.0101      0.0135      0.0113      1.4300      0.0122       0.0923
       （公式レート）
       豪ドル               0.5530      0.7366      0.6176      78.1352       0.6652       5.0451
       ブラジル・レアル               0.1371      0.1827      0.1532      19.3767       0.1650       1.2511
       カナダ・ドル               0.5750      0.7659      0.6422      81.2395       0.6916       5.2455
       スイス・フラン               0.8313      1.1074      0.9285     117.4578       1.0000       7.5841
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
                                             スイス・

                                                   オフショア
       通貨              英ポンド       米ドル      ユーロ      日本円
                                                   中国人民元
                                              フラン
       チリ・ペソ               0.0010      0.0013      0.0011      0.1367      0.0012       0.0088
       オフショア中国人民元               0.1096      0.1460      0.1224      15.4874       0.1319       1.0000
       中国人民元               0.1095      0.1459      0.1223      15.4738       0.1317       0.9991
       コロンビア・ペソ               0.0002      0.0003      0.0002      0.0282      0.0002       0.0018
       チェコ・コルナ               0.0341      0.0455      0.0381      4.8232      0.0411       0.3114
       デンマーク・クローネ               0.1203      0.1602      0.1343      16.9960       0.1447       1.0974
       ドミニカ・ペソ               0.0129      0.0172      0.0144      1.8194      0.0155       0.1175
       エジプト・ポンド               0.0473      0.0630      0.0528      6.6826      0.0569       0.4315
       ユーロ               0.8953      1.1927      1.0000     126.5072       1.0770       8.1684
       英ポンド               1.0000      1.3321      1.1169     141.2958       1.2030       9.1233
       ガーナ・セディ               0.1299      0.1730      0.1451      18.3512       0.1562       1.1849
       香港ドル               0.0969      0.1290      0.1082      13.6864       0.1165       0.8837
       ハンガリー・フォリント               0.0025      0.0033      0.0028      0.3551      0.0030       0.0229
       インドネシア・ルピア               0.0001      0.0001      0.0001      0.0073      0.0001       0.0005
       イスラエル・シェケル               0.2235      0.2977      0.2496      31.5741       0.2688       2.0387
       インド・ルピー               0.0102      0.0136      0.0114      1.4410      0.0123       0.0930
       アイスランド・クローナ               0.0054      0.0073      0.0061      0.7699      0.0066       0.0497
       日本円               0.0071      0.0094      0.0079      1.0000      0.0085       0.0646
       ケニア・シリング               0.0069      0.0092      0.0077      0.9803      0.0083       0.0633
       韓国ウォン               0.0006      0.0008      0.0007      0.0893      0.0008       0.0058
       カザフスタン・テンゲ               0.0018      0.0024      0.0020      0.2526      0.0022       0.0163
       スリランカ・ルピー               0.0040      0.0054      0.0045      0.5704      0.0049       0.0368
       メキシコ・ペソ               0.0343      0.0457      0.0383      4.8509      0.0413       0.3132
       マレーシア・リンギット               0.1802      0.2401      0.2013      25.4640       0.2168       1.6442
       ナイジェリア・ナイラ               0.0019      0.0026      0.0022      0.2751      0.0023       0.0178
       ノルウェー・クローネ               0.0858      0.1143      0.0959      12.1269       0.1032       0.7830
       ニュージーランド・ドル               0.5054      0.6733      0.5645      71.4120       0.6080       4.6110
       ペルー・新ソル               0.2121      0.2825      0.2368      29.9625       0.2551       1.9346
       フィリピン・ペソ               0.0155      0.0206      0.0173      2.1877      0.0186       0.1413
       ポーランド・ズロチ               0.2034      0.2710      0.2272      28.7453       0.2447       1.8560
       カタール・リヤル               0.2062      0.2747      0.2303      29.1323       0.2480       1.8810
       ルーマニア・レイ               0.1850      0.2465      0.2066      26.1415       0.2226       1.6879
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
                                             スイス・      オフショア

       通貨              英ポンド       米ドル      ユーロ      日本円
                                              フラン      中国人民元
       ロシア・ルーブル               0.0101      0.0135      0.0113      1.4281      0.0122       0.0922
       サウジ・リアル               0.2002      0.2666      0.2236      28.2818       0.2408       1.8261
       スウェーデン・クローネ               0.0869      0.1158      0.0971      12.2829       0.1046       0.7931
       シンガポール・ドル               0.5517      0.7349      0.6162      77.9477       0.6636       5.0330
       タイ・バーツ               0.0241      0.0321      0.0269      3.4081      0.0290       0.2201
       新トルコ・リラ               0.1021      0.1360      0.1141      14.4299       0.1229       0.9317
       台湾ドル               0.0256      0.0341      0.0286      3.6150      0.0308       0.2334
       ウクライナ・フリヴニャ               0.0272      0.0363      0.0304      3.8483      0.0328       0.2485
       米ドル               0.7507      1.0000      0.8385     106.0700       0.9030       6.8488
       ウルグアイ・ペソ               0.0177      0.0235      0.0197      2.4940      0.0212       0.1610
       ベトナム・ドン               0.0000      0.0000      0.0000      0.0046      0.0000       0.0003
       南アフリカ・ランド               0.0446      0.0594      0.0498      6.2977      0.0536       0.4066
       ザンビア・クワチャ               0.0385      0.0513      0.0430      5.4374      0.0463       0.3511
       　人民元は、外国為替制限を受けており、自由に換金できる通貨ではない。チャイナ・ボンド・ファン

       ドに使用されている為替レートは、オフショア中国人民元（以下「ＣＮＨ」という。）に関連するもの
       であり、オンショア中国人民元（以下「ＣＮＹ」という。）に関連するものではない。ＣＮＨの価値
       は、中国政府により随時適用される外国為替管理政策および還流制限ならびにその他外部の市場原理を
       含むがこれらに限定されない複数の要因により、ＣＮＹの価値と大幅に異なる可能性もある。ＣＮＨと
       ＣＮＹの相違は、投資家に悪影響を与える可能性がある。
    （ｇ）希薄化

       　取締役は、ファンドの投資証券１口当たり純資産価額を調整して当該ファンドが受ける「希薄化」の
       影響を軽減することがある。希薄化は、ファンドの原資産を購入または売却する実際のコストが、取引
       および仲介手数料、税金および関税、市場の動き、原資産の購入価格と売却価格間のスプレッド等の要
       因により、当該ファンドにおける原資産の帳簿価額を逸脱している場合に生じる。希薄化は、ファンド
       の価値に悪影響を及ぼし、その結果投資主に影響を与える可能性がある。投資証券１口当たり純資産価
       額を調整することにより、この影響を軽減または回避して、投資主を希薄化による影響から保護するこ
       とができる。いずれかの取引日において、当該ファンドの全投資証券クラスの総取引の価値によって、
       当該ファンドに対して取締役が設定する１つ以上の基準値を超える投資証券の純増減が生じた場合、取
       締役は当該ファンドの純資産価額を調整することがある。ある取引日にファンドの純資産価額を調整で
       きる金額は、当該ファンドの市場取引の予想コストに関連している。このような状況において、関連す
       るファンドの純資産価額は、純資産価額の1.50％（債券ファンドの場合は３％）を超えない金額で調整
       されることがある。例外的な状況において取締役は、投資主の利益のため、上記の最大変動要因を一時
       的に引き上げ、その旨を投資家に通知する場合がある。純変動により当ファンドの全投資証券の価値が
       増加した場合は加算調整となり、価値が減少した場合には減算調整となる。特定の株式市場および管轄
       区域においては、特に関税および税金に関して、買い手側と売り手側で課金構造が異なる場合があるた
       め、結果として生じる調整は、販売純額（流入）と買戻し純額（流出）で異なることがある。さらに、
       取締役は、調整額に特別な財務上の費用を含めることに同意することもある。これらの特別な財務上の
       費用は市場ごとに異なり、現時点ではその純資産価額の2.5％を超えないものと予想されている。ファン
       ドが主に国債や短期金融証券などの特定の資産タイプに投資する場合、取締役はそのような調整を行う
       ことが適切でないと判断する可能性がある。
                               1305/1551


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       　英文目論見書のアペンディクスＢの17.3（訳注：原文の参照番号）に従い、2020年８月31日現在、か
       かる希薄化調整はアジアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド、サーキュラー・エコノミー・ファン
       ド、  ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・ファンドおよびワールド・リアル・エステート・セ
       キュリティーズ・ファンドに適用されていた。2020年８月31日に終了した会計年度において、かかる希
       薄化調整は、ユーロ・リザーブ・ファンド、グローバル・ガバメント・ボンド・ファンドおよびＵＳド
       ル・リザーブ・ファンドを除くすべてのファンドに適用された。
       　投資証券１口当たりの公表／取引純資産価額は、３会計年度末における純資産価額の概要に開示され
       ており、希薄化調整が含まれている場合がある。この調整は、純資産計算書または損益および純資産変
       動計算書では認識されていない。
    （ｈ）取引費用

       　取引費用は有価証券の取得、発行または処分に直接帰属する増分コストである。増分コストは事業体
       が有価証券を取得、発行または処分しなかった場合には発生していなかったであろうコストである。有
       価証券の当初認識時に、有価証券は、その取得または発行に直接帰属する取引費用を加えた時価で測定
       される。
       　有価証券の購入または売却に係る取引費用は、預託銀行の取引手数料を除いて、各ファンドの純資産
       計算書の実現純評価益／（損）または未実現評価益／（損）の純変動額に含まれる。預託銀行の取引手
       数料はファンドの損益および純資産変動計算書の預託報酬に含まれており、また注記18に開示されてい
       る。
    （ｉ）その他の取引に係る外国通貨

       　その他の取引に係る外国通貨は、現金残高およびスポット取引に係る実現評価損益および未実現評価
       損益に関連している。
    （ｊ）公正価値評価

       　特定の価値が上記の方法で確認できない場合、または、当社の取締役会が、当該目的上、その他の評
       価方法が該当する有価証券またはその他の資産の公正価値をより正確に反映すると考える場合、当該証
       券または資産の評価方法は当社の取締役会が完全な裁量権をもって決定した評価方法となる。例えば、
       特定のファンドの純資産価額を算定する際に、対象となる市場が取引終了となっている場合、または、
       政府が外国投資に係る財政上の費用または取引費用を課すことを選択した場合には、証券の価値が異な
       る可能性がある。当社の取締役会は特定の基準値を設定することができ、それを超えると、特定のイン
       デックス調整を適用することにより、当該証券の公正価値への調整が行われる場合がある。
       　公正価値評価された証券は、投資有価証券明細表において「**」と示されている。
                               1306/1551







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    　2020年８月31日現在、以下のとおり公正価値調整が行われた。

                                       公正価値評価された           純資産比率

     ファンド                             通貨
                                         証券の時価           （％）
     アジアン・ドラゴン・ファンド                            米ドル         47,599,262           2.31
     アジアン・グロース・リーダーズ・ファンド                            米ドル         14,741,250           1.00
                         (1)
                                  米ドル          181,355          0.21
     アジアン・マルチアセット・インカム・ファンド
     チャイナ・ファンド                            米ドル         21,768,409           1.84
     コンチネンタル・ヨーロピアン・フレキシブル・ファンド                            ユーロ        103,097,017            2.25
     エマージング・マーケッツ・ボンド・ファンド                            米ドル             73        0.00
     エマージング・マーケッツ・ファンド                            米ドル         5,477,940           0.42
     フィンテック・ファンド                            米ドル         2,363,046           1.96
     フィクスド・インカム・グローバル・オポチュニティーズ・
                                  米ドル         24,857,575           0.25
     ファンド
     グローバル・アロケーション・ファンド                            米ドル        254,613,877            1.77
     グローバル・ボンド・インカム・ファンド                            米ドル          134,672          0.10
     グローバル・コーポレート・ボンド・ファンド                            米ドル           4,508         0.00
     グローバル・ダイナミック・エクイティ・ファンド                            米ドル         15,399,987           4.26
     グローバル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                            米ドル          153,650          0.01
     グローバル・ロング－ホライゾン・エクイティ・ファンド                            米ドル             1       0.00
     ラテン・アメリカン・ファンド                            米ドル          260,592          0.03
     ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・ファンド                            米ドル         4,595,116           0.51
     ニュートリション・ファンド                            米ドル             －        0.00
     サステイナブル・エネルギー・ファンド                            米ドル             －        0.00
     ユナイテッド・キングダム・ファンド                            英ポンド             －        0.00
     ＵＳドル・ボンド・ファンド                            米ドル             －        0.00
     ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                            米ドル          483,183          0.01
     ワールド・エネルギー・ファンド                            米ドル             －        0.00
     ワールド・フィナンシャルズ・ファンド                            米ドル         8,895,413           1.95
     ワールド・ゴールド・ファンド                            米ドル         70,811,142           0.96
     ワールド・マイニング・ファンド                            米ドル           42,603         0.00
     ワールド・テクノロジー・ファンド                            米ドル         65,247,144           0.91
    　当ファンドは時価がゼロで公正価値評価された証券を保有している。

    (1)
      当期において名称を変更したファンド。詳細については注記１を参照のこと。
                               1307/1551





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    ３．子会社

     　インディア・ファンドは、その投資目的および投資方針に従い、直接および当社の完全所有子会社であ
     るブラックロック・インディア・エクイティズ（モーリシャス）リミテッド（以下「子会社」という。）
     を通じて、その総資産の少なくとも70％を在インド企業または主たる経済活動をインドで営んでいる企業
     の株式に投資している。
     　子会社の資産および負債、収益および費用はすべて、当社の純資産計算書ならびに損益および純資産変
     動計算書において連結されている。子会社が保有する投資有価証券はすべて、インディア・ファンドの投
     資有価証券明細表において開示されている。子会社は、モーリシャス法に基づいて2004年９月１日に設立
     された。
     　子会社は有価証券に投資しており、その大部分はインド市場で取引され、2017年３月31日まで子会社は
     モーリシャスとインドとの間の二重課税条約による恩恵を受けていた。子会社は毎年一定の検査を受け、
     モーリシャスの納税者居住性の確立および関連要件を含む条件を満たしていなければならなかった。
     　2016年５月10日、インド税務委員会は、インド・モーリシャス租税条約に基づくキャピタル・ゲイン税
     に係る免税措置の段階的廃止を公表した。変更は2017年４月１日に発効し、これによりインドは、2017年
     ４月１日以降にモーリシャスの事業体が取得した在インド法人の株式に対して、その売却から生じるキャ
     ピタル・ゲインに対する課税権を保持している。2017年４月１日より前に取得した株式はインドにおける
     課税権から保護される。ただし、段階的措置により、2017年４月１日から2019年３月31日までの移行期間
     は特典制限条項により税率がインド国内の税率の50％に制限される。インド国内の税率での課税は2019年
     会計年度以降に適用される。
     　子会社は2018年３月31日まで、インドの証券取引税の課税対象となる上場株式の売却または譲渡から生
     じる長期キャピタル・ゲインに課されるインドの税金については免除されていた。2018年４月１日付で、
     2018年インド金融法案は、インドの公開株式およびその他の特定の有価証券の2018年４月１日より後の処
     分に係る長期キャピタル・ゲイン（すなわち、保有期間が最低12ヶ月のもの）に対して10％の税金を導入
     する。この変更に先立ち、証券取引税（以下「ＳＴＴ」という。）が支払われていれば、長期キャピタ
     ル・ゲインはインドの課税対象から免除される。2018年３月31日以前の公開株式の売却については、長期
     キャピタル・ゲインに課されるインドの税金は免除される。2018年４月１日以降の公開株式の売却につい
     ては、長期キャピタル・ゲインに対して10％の税金が課される。ただし、2018年１月31日より前に有価証
     券を取得した場合には、当該利得の算定における有価証券の「取得原価」は、2018年１月31日現在の公正
     市場価格となる。
     　2020年８月31日現在、子会社は８百万米ドル（短期）の税務上の繰越損失（純額）（2020年８月31日現
     在の実現部分と未実現部分を含む）を有し、その使用期限は最大８年である。2020年８月31日現在、子会
     社は実現利益をカバーするのに十分な繰越欠損金を有していたが、今後もこのような繰越欠損金が継続す
     るという保証はない。期中のどの時点においても実現利益が繰越欠損金（純額）を上回らなかったため、
     税金負債は発生しなかった。
     　子会社については、英文目論見書および４ページ（訳注：原文のページ）で詳述される。
    ４．運用会社

     　ブラックロック（ルクセンブルグ）エス・エーは、運用会社として従事するよう当社により任命されて
     いる。運用会社はルクセンブルグの公開有限責任会社（société                                  anonyme）であり、2010年法第15章に従
     い、ファンドの運用会社として従事するよう権限を与えられている。
     　当社は、運用会社との間で運用会社契約を締結した。当該契約に基づき、運用会社は当社の日々の管理
     を委任されており、これにより当社による当ファンドの投資運用、管理事務およびマーケティングに関連
     するすべての業務を直接または委任して行う責任を有する。
                               1308/1551


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     　当社の合意のもと、運用会社は、英文目論見書に詳述されているとおり、その業務の一部を委任するこ
     とを決定した。
     　ブラックロック（ルクセンブルグ）エス・エーは、ブラックロック・グループ内の完全所有子会社であ
     る。同社は、ＣＳＳＦにより規制されている。
    ５．投資運用報酬

     　当期において、当社は運用会社であるブラックロック（ルクセンブルグ）エス・エーに対して投資運用
     報酬を支払った。
     　英文目論見書のアペンディクスＥに記載されているとおり、当社は年率の投資運用報酬を支払ってい
     る。投資運用報酬の水準は0.00％から1.75％の間であり、投資家が購入するファンドおよび投資証券クラ
     スに応じて異なる。これらの報酬は、該当ファンドの純資産価額に基づき（該当する場合、アペンディク
     スＢの17.3項（訳注：原文の参照番号）に記載されているとおり、該当ファンドの純資産価額への調整を
     反映している）、毎日発生し、毎月支払われる。投資顧問会社への報酬を含む特定の費用および報酬は、
     投資運用報酬より支払われる。クラスＪおよびクラスＸ投資証券について請求される投資運用報酬はな
     い。
     　リザーブ・ファンド（ユーロ・リザーブ・ファンドおよびＵＳドル・リザーブ・ファンド）の投資目的
     達成に貢献するため、特定の状況下において、例えば、市況がファンドの原投資にマイナス利回りを引き
     起こす場合には、運用会社は、特定の日付または特定の日数にわたって支払われる投資運用報酬全額を受
     け取る権利を放棄することができる。運用会社は自由裁量で権利を放棄することができ、これにより将来
     発生する投資運用報酬全額を受け取る権利が損なわれることはない。
     　投資運用報酬の減額は、損益および純資産変動計算書の投資運用報酬から別掲で開示されている。当期
     において、ユーロ・リザーブ・ファンドは投資運用報酬が減額されている。
     　当期において、ブラックロックが運用するターゲット・ファンドに対する投資に関連して投資運用報酬
     リベートの対象になっているファンドは以下のとおりである。
       ダイナミック・ハイ・インカム・ファンド、ＥＳＧマルチアセット・ファンド、ユーロ・コーポレー
       ト・ボンド・ファンド、ユーロ・ショート・デュレーション・ボンド・ファンド、グローバル・アロ
       ケーション・ファンド、グローバル・コンサバティブ・インカム・ファンド、グローバル・コーポレー
       ト・ボンド・ファンド、グローバル・ガバメント・ボンド・ファンド、グローバル・ハイ・イールド・
       ボンド・ファンド、グローバル・マルチアセット・インカム・ファンド、マーケット・ナビゲーター・
       ファンド、マルチテーマ・エクイティ・ファンド、ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンドおよ
       びＵＳドル・ショート・デュレーション・ボンド・ファンド
     　2020年８月31日現在の未払投資運用報酬は、純資産計算書においてその他の負債に含まれている。
    ６．販売報酬

     　英文目論見書のアペンディクスＥに記載されているとおり、当社は年間販売報酬を支払っている。販売
     報酬の水準は、0.00％から1.25％の間である。クラスＡ、Ｄ、Ｉ、Ｊ、Ｓ、ＸおよびＺ投資証券では、販
     売報酬を支払わない。ユーロ・リザーブ・ファンドおよびＵＳドル・リザーブ・ファンドのクラスＣ投資
     証券では、販売報酬を支払わない。当該報酬は、該当ファンドの純資産価額に基づき（該当する場合、ア
     ペンディクスＢの17.3項（訳注：原文の参照番号）に記載されているとおり、該当ファンドの純資産価額
     への調整を反映している）、毎日発生し、毎月支払われる。
     　当社は、損益および純資産変動計算書において詳述されているとおり、販売報酬を支払う。2020年８月
     31日現在の未払販売報酬は、純資産計算書においてその他の負債に含まれている。
    ７．年次サービス料

     　当社は年次サービス料を運用会社に支払っている。
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     　年次サービス料の水準は、運用会社との合意に基づく取締役の裁量によって変更される場合があり、当
     社が発行する様々なファンドと投資証券クラスのそれぞれに異なる比率で適用されることになる。ただ
     し、  取締役と運用会社の間で、現在支払われている年次サービス料の上限を年率0.25％とすることが合意
     されている。年次サービス料は、該当する投資証券クラスの純資産価額に基づき（該当する場合、アペン
     ディクスＢの17.3項（訳注：原文の参照番号）に記載されているとおり、該当ファンドの純資産価額への
     調整を反映している）、毎日発生し、毎月支払われる。
     　取締役および運用会社は、各ファンドの市場部門および競合他社と比較したファンドの業績といった複
     数の基準を考慮に入れ、ファンドの投資家が入手可能な類似する投資商品の市場全体について比較した場
     合に各ファンドの継続的経費（ongoing                     charge）が確実に競争優位性を保てることを目標とした料率で、
     年次サービス料の水準を設定している。
     　継続的経費（ongoing             charge）は、投資証券クラスごとの総費用（銀行利息、取引費用および金融資産
     に係るマイナス利回りの費用を除き、年次サービス料補助金を含む）を各投資証券クラスの平均純資産で
     除した額に基づいて計算され、パーセンテージで表示される。
     　アジアン・マルチアセット・インカム・ファンド、チャイナ・Ａ株式・ファンド、サーキュラー・エコ
     ノミー・ファンド、エマージング・ヨーロッパ・ファンド、エマージング・マーケッツ・ボンド・ファン
     ド、エマージング・マーケッツ・コーポレート・ボンド・ファンド、エマージング・マーケッツ・ローカ
     ル・カレンシー・ボンド・ファンド、ＥＳＧエマージング・マーケッツ・ブレンデッド・ボンド・ファン
     ド、ＥＳＧエマージング・マーケッツ・ボンド・ファンド、ＥＳＧエマージング・マーケッツ・コーポ
     レート・ボンド・ファンド、ＥＳＧエマージング・マーケッツ・ローカル・カレンシー・ボンド・ファン
     ド、ＥＳＧフィクスド・インカム・グローバル・オポチュニティーズ・ファンド、ヨーロピアン・フォー
     カス・ファンド、フィンテック・ファンド、フューチャー・オブ・トランスポート・ファンド、グローバ
     ル・インフレーション・リンクド・ボンド・ファンド、マーケット・ナビゲーター・ファンド、マルチ
     テーマ・エクイティ・ファンド、ナチュラル・リソーシス・グロース・アンド・インカム・ファンド、ネ
     クスト・ジェネレーション・テクノロジー・ファンド、ノースアメリカン・エクイティ・インカム・ファ
     ンド、ニュートリション・ファンド、システマティック・チャイナ・Ａ株式・オポチュニティーズ・ファ
     ンド、システマティック・グローバル・スモールキャップ・ファンドおよびＵＳドル・ボンド・ファンド
     の継続的経費（ongoing             charge）は、損益および純資産変動計算書の年次サービス料と相殺される差額に
     上限が定められている。
     　年次サービス料は、預託報酬、販売報酬、有価証券貸付手数料、借入金から生じるすべての手数料（疑
     義を避けるために明記すると、貸し手に支払う可能性のあるコミットメント報酬を含む。）、欧州連合
     （以下「ＥＵ」という。）および非ＥＵの源泉徴収税還付請求に関連する費用とその税金またはその利
     息、ならびに投資レベルまたは会社のレベルで課される税金を除き、当社が負担したすべての固定および
     変動の営業費用および管理費に充てる目的で運用会社が使用する。
     　当社は、欧州連合の源泉徴収税還付請求に関連する専門家費用を支払っている。源泉徴収税還付請求に
     関連するすべての費用は該当ファンドに均等かつ公正に配分される。当社のＥＵにおける（当社が支払っ
     た）源泉徴収税還付請求は今まで認められる確率が高く、非ＥＵの源泉徴収税還付請求に関連する費用に
     ついては年次サービス料から負担されなくなり、現在では当社が支払い、該当ファンドに均等かつ公正に
     配分されている。
     　また、年次サービス料は、監査ならびに投資家による報告およびその他の税金に係る順守事項に関連す
     るサービスに対してアーンスト・アンド・ヤングＳ.Ａ.に支払われる報酬に充てるために使われる。2020
     年８月31日に終了した会計年度における報酬は、572,300ユーロであった。
     　これらの営業費用および管理費には、すべての第三者費用と、当社が、または当社が代行して随時負担
     したその他の回収可能な費用が含まれる。この費用には、ファンド経理報酬、名義書換事務代行報酬（副
     名義書換事務代行会社および関連するプラットフォームとの取引費用を含む）、コンサルタント、法律、
     税金および監査報酬等のすべての専門家費用、取締役報酬（ブラックロック・グループの従業員でない取
     締役に対する報酬）、交通費、合理的な範囲の立替経費、印刷費、公告費、翻訳費用および投資主への報
                               1310/1551


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     告に関連するその他すべての費用、規則当局への届出およびライセンス手数料、コルレスおよびその他の
     銀行手数料、ソフトウエアのサポートおよびメンテナンス、インベスター・サービス・チームおよび様々
     な ブラックロック・グループ会社によって提供されたその他のグローバル管理サービスに帰属する運用費
     用が含まれるが、これらに限定されない。
     　運用会社は、ファンドの継続的経費（ongoing                         charge）の競争優位性を確実に維持するという財務リス
     クを負っている。したがって、すべての期間において当社が運用会社に支払った年次サービス料の金額の
     うち、期中に発生した実際の費用を超える額について運用会社は返還する義務を負わず、一方で期中に発
     生した実際の費用のうち、当社が運用会社に支払った年次サービス料を超える額については、運用会社ま
     たは他のブラックロック・グループ会社が負担しなければならない。
     　ブラックロック・グループの従業員でない取締役は、遂行した業務の報酬として税込みで年間55,000
     ユーロを受領した。会長の報酬は税込みで年間60,000ユーロである。ブラックロック・グループの従業員
     である取締役は、取締役報酬を受ける権利を有していない。
     　特定の管轄地域に適用される税金も、ファンドに直接請求される（注記９参照）。
     　年次サービス料は、損益および純資産変動計算書において開示されている。
     　2020年８月31日現在の未払年次サービス料は、純資産計算書においてその他の負債に含まれている。
    ８．預託報酬

     　当期における当社の預託銀行は、ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロン・エス・エー/エヌブイ、ル
     クセンブルグ支店であった。預託銀行は、英文目論見書において詳述される取引手数料に加えて、有価証
     券の価額に基づき毎日発生する年間報酬を受領する。両カテゴリーの報酬および手数料の料率は、投資先
     の国によって異なり、場合によっては資産クラスに応じて異なる。債券や先進国の株式市場に対する投資
     は上記の幅の下限となり、新興市場または開発途上国市場に対する一部の投資は、上記の幅の上限とな
     る。そのため、各ファンドの保管費用は、その時点における資産配分により左右されることになる。
     　預託報酬はファンドに直接請求される。2020年８月31日現在の未払保管および預託報酬は純資産計算書
     においてその他の負債に含まれている。
    ９．税金

     ルクセンブルグ
     　現在のルクセンブルグの法律および慣習に基づき、当社はルクセンブルグにおける所得税もしくはキャ
     ピタル・ゲイン税が課されず、また、当社が支払う配当金はルクセンブルグの源泉徴収税の対象となって
     いない。しかし、当社は、純資産価額に対して年率0.05％のルクセンブルグにおける税金、またはリザー
     ブ・ファンド、クラスＩ、クラスＪおよびクラスＸの投資証券の場合には純資産価額に対して年率0.01％
     の税金が課される。当該税金は、各ファンドの該当四半期末（暦年）の純資産価額に基づき、四半期毎に
     支払われる。ルクセンブルグにおいて、投資証券の発行に伴う印紙税またはその他の税金は支払われな
     い。2020年８月31日に終了した会計年度において、ルクセンブルグの税金に関連して44,706,994米ドルが
     費用計上された。
     ベルギー

     　当社は金融市場に関する2012年８月３日法第154条に基づき、ベルギーの金融サービス市場機構に登録さ
     れている。ベルギーにおいて一般向け販売のために登録されたファンドには、前年の12月31日現在、ベル
     ギーの仲介業者を通じてベルギーで販売された口数の純資産価額に対して年率0.0925％の税金が課され
     る。2020年８月31日に終了した会計年度において、ベルギーの税金に関連して4,220,569米ドルが費用計上
     された。
     英国

     報告型ファンド（Reporting               Funds）
                               1311/1551


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     　当社では英国報告型ファンドの形態が適用されている。このファンド形態に基づき、英国報告型ファン
     ドの投資家は、分配のあるなしにかかわらずその保有高に応じた英国報告型ファンドの収益持分について
     課 税されるが、その保有高の売却益にはキャピタル・ゲイン税が課される。現在、英国報告型ファンドで
     あるファンドのリストは、
     https://www.gov.uk/government/publications/offshore-funds-list-of-reporting-funds                                              より入手可能で
     ある。
     その他の取引税

     　他の管轄地域において、当ファンドが保有する特定の資産に対し、金融取引税（以下「ＦＴＴ」とい
     う。）またはその他の取引税といった税金が課される場合がある（例えば、英国の印紙税、フランスのＦ
     ＴＴ）。
     源泉徴収税

     　当社が受け取る投資に係るキャピタル・ゲイン、配当金および利息は、その支払元の国において源泉徴
     収税が課せられる場合がある。当社が所得税を免除されているため、かかる源泉徴収税は通常、回収でき
     ない。しかしながら、最近の欧州連合における判例法によって、欧州連合諸国においてそのような回収不
     能の税金が減額される可能性が出てきた。市民権を有する国、居住国、または住所を登録している国の法
     律に基づいて、投資証券の販売、購入、保有、買戻し、転換、売却において課せられる可能性がある税金
     について、投資家は熟知するとともに、専門家に適時に相談すべきである。投資家は、課税の水準および
     課税の標準ならびに課税の軽減が変更される可能性があることに留意する必要がある。源泉徴収税の負担
     の可能性については、英文目論見書においてさらに説明されている。
                               1312/1551












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    10 ．投資顧問会社

     　運用会社であるブラックロック（ルクセンブルグ）エス・エーは、英文目論見書に記載のとおり、同社
     の投資運用機能を以下の投資顧問会社（以下それぞれを「投資顧問会社」という。）に委託している。ブ
     ラックロック・フィナンシャル・マネジメント・インク（ＵＳ）（以下「ＢＦＭ」という。）、ブラック
     ロック・インベストメント・マネジメント・エル・エル・シー（ＵＳ）（以下「ＢＩＭＬＬＣ」とい
     う。）、ブラックロック・インベストメント・マネジメント（ＵＫ）リミテッド（以下「ＢＩＭＵＫ」と
     いう。）およびブラックロック（シンガポール）リミテッド（以下「ＢＳＬ」という。）。
     　すべての投資顧問会社は、ブラックロック（ルクセンブルグ）エス・エーにより直接任命されている。
     すべての副投資顧問会社は関連する投資顧問会社により任命されている。これらのうちの数社は、投資顧
     問会社として以下の会社に業務の一部を再委託している。ブラックロック・ジャパン株式会社（以下「Ｂ
     ＬＫＪａｐ」という。）、ブラックロック・アセット・マネジメント・ノースアジア・リミテッド（以下
     「ＢＡＭＮＡ」という。）およびブラックロック・インベストメント・マネジメント（オーストラリア）
     リミテッド（以下「ＢＬＫＡｕｓ」という。）。
     ファンド                                 投資顧問会社           副投資顧問会社

     ＡＳＥＡＮリーダーズ・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ         ＢＡＭＮＡ
     アジア・パシフィック・エクイティ・インカム・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ         ＢＡＭＮＡ
     アジアン・ドラゴン・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ         ＢＡＭＮＡ
     アジアン・グロース・リーダーズ・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ         ＢＡＭＮＡ
     アジアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                                       ＢＳＬ           －
                                      ＢＩＭＵＫ、ＢＳＬ、
                         (1)
                                                    ＢＡＭＮＡ
     アジアン・マルチアセット・インカム・ファンド
                                          ＢＩＭＬＬＣ
     アジアン・タイガー・ボンド・ファンド                                  ＢＳＬ、ＢＩＭＵＫ             ＢＡＭＮＡ
                 *(2)
                                           ＢＩＭＵＫ         ＢＡＭＮＡ
     チャイナ・Ａ株式・ファンド
     チャイナ・ボンド・ファンド                                  ＢＳＬ、ＢＩＭＵＫ             ＢＡＭＮＡ
     チャイナ・フレキシブル・エクイティ・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ         ＢＡＭＮＡ
     チャイナ・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ         ＢＡＭＮＡ
                     *(2)
                                           ＢＩＭＵＫ             －
     サーキュラー・エコノミー・ファンド
     コンチネンタル・ヨーロピアン・フレキシブル・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
                               1313/1551








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                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
     ファンド                                 投資顧問会社           副投資顧問会社

     ダイナミック・ハイ・インカム・ファンド                              ＢＳＬ、ＢＩＭＵＫ、ＢＦＭ                ＢＡＭＮＡ
     エマージング・ヨーロッパ・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     エマージング・マーケッツ・ボンド・ファンド                              ＢＳＬ、ＢＩＭＵＫ、ＢＦＭ                    －
     エマージング・マーケッツ・コーポレート・ボンド・ファンド                              ＢＳＬ、ＢＩＭＵＫ、ＢＦＭ                    －
                                          ＢＩＭＵＫ、
     エマージング・マーケッツ・エクイティ・インカム・ファンド                                              ＢＡＭＮＡ
                                          ＢＩＭＬＬＣ
                                          ＢＩＭＵＫ、
     エマージング・マーケッツ・ファンド                                              ＢＡＭＮＡ
                                          ＢＩＭＬＬＣ
     エマージング・マーケッツ・ローカル・カレンシー・ボンド・
                                    ＢＳＬ、ＢＩＭＵＫ、ＢＦＭ                ＢＡＭＮＡ
     ファンド
     ＥＳＧエマージング・マーケッツ・ブレンデッド・ボンド・
                                           ＢＩＭＵＫ             －
         *
     ファンド
                           *
                                           ＢＩＭＵＫ             －
     ＥＳＧエマージング・マーケッツ・ボンド・ファンド
     ＥＳＧエマージング・マーケッツ・コーポレート・ボンド・
                                       ＢＩＭＵＫ、ＢＦＭ                －
         *
     ファンド
     ＥＳＧエマージング・マーケッツ・ローカル・カレンシー・
                                           ＢＩＭＵＫ             －
             *
     ボンド・ファンド
     ＥＳＧフィクスド・インカム・グローバル・
                                    ＢＩＭＵＫ、ＢＦＭ、ＢＳＬ               ＢＬＫＡｕｓ
                  *(2)
     オポチュニティーズ・ファンド
                                         ＢＩＭＬＬＣ、
     ＥＳＧマルチアセット・ファンド                                                  －
                                       ＢＩＭＵＫ、ＢＦＭ
     ユーロ・ボンド・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     ユーロ・コーポレート・ボンド・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     ユーロ・リザーブ・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     ユーロ・ショート・デュレーション・ボンド・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     ユーロ・マーケッツ・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     ヨーロピアン・エクイティ・インカム・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
                     *
                                           ＢＩＭＵＫ             －
     ヨーロピアン・フォーカス・ファンド
     ヨーロピアン・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     ヨーロピアン・スペシャル・シチュエーションズ・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     ヨーロピアン・バリュー・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     フィンテック・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     フィクスド・インカム・グローバル・オポチュニティーズ・
                                    ＢＳＬ、ＢＩＭＵＫ、ＢＦＭ               ＢＬＫＡｕｓ
     ファンド
     フューチャー・オブ・トランスポート・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
                               1314/1551





                                                          EDINET提出書類
                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
     ファンド                                 投資顧問会社           副投資顧問会社

     グローバル・アロケーション・ファンド                                     ＢＩＭＬＬＣ              －

     グローバル・ボンド・インカム・ファンド                                  ＢＩＭＵＫ、ＢＦＭ                －
                          *
                                       ＢＩＭＵＫ、ＢＦＭ                －
     グローバル・コンサバティブ・インカム・ファンド
     グローバル・コーポレート・ボンド・ファンド                              ＢＳＬ、ＢＩＭＵＫ、ＢＦＭ                    －
     グローバル・ダイナミック・エクイティ・ファンド                                     ＢＩＭＬＬＣ              －
     グローバル・エクイティ・インカム・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     グローバル・ガバメント・ボンド・ファンド                              ＢＳＬ、ＢＩＭＵＫ、ＢＦＭ                    －
     グローバル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                              ＢＳＬ、ＢＩＭＵＫ、ＢＦＭ                    －
     グローバル・インフレーション・リンクド・ボンド・ファンド                                  ＢＩＭＵＫ、ＢＦＭ                －
     グローバル・ロング－ホライズン・エクイティ・ファンド                               ＢＩＭＵＫ、ＢＩＭＬＬＣ                   －
     グローバル・マルチアセット・インカム・ファンド                              ＢＳＬ、ＢＩＭＵＫ、ＢＦＭ                ＢＡＭＮＡ
     インディア・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ         ＢＡＭＮＡ
                                                   ＢＡＭＮＡ、
     ジャパン・フレキシブル・エクイティ・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ
                                                   ＢＬＫＪａｐ
     ジャパン・スモール・アンド・ミッドキャップ・
                                           ＢＩＭＵＫ        ＢＬＫＪａｐ
     オポチュニティーズ・ファンド
     ラテン・アメリカン・ファンド                                     ＢＩＭＬＬＣ              －
                     *
                                       ＢＩＭＵＫ、ＢＦＭ                －
     マーケット・ナビゲーター・ファンド
                     *(2)
                                           ＢＩＭＵＫ             －
     マルチテーマ・エクイティ・ファンド
     ナチュラル・リソーシス・グロース・アンド・インカム・ファンド                               ＢＩＭＬＬＣ、ＢＩＭＵＫ                   －
     ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・ファンド                                     ＢＩＭＬＬＣ              －
     ニュートリション・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     パシフィック・エクイティ・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ         ＢＡＭＮＡ
     サステイナブル・エネルギー・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     スイス・スモール・アンド・ミッドキャップ・
                                           ＢＩＭＵＫ             －
     オポチュニティーズ・ファンド
     システマティック・チャイナ・Ａ株式・オポチュニティーズ・
                                          ＢＩＭＬＬＣ              －
         (1)
     ファンド
     システマティック・グローバル・エクイティ・ハイ・インカム・
                                           ＢＩＭＵＫ             －
         (1)
     ファンド
                               (1)
                                          ＢＩＭＬＬＣ              －
     システマティック・グローバル・スモールキャップ・ファンド
     ユナイテッド・キングダム・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     ＵＳベーシック・バリュー・ファンド                                     ＢＩＭＬＬＣ              －
     ＵＳドル・ボンド・ファンド                              ＢＳＬ、ＢＩＭＵＫ、ＢＦＭ                    －
     ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                                       ＢＦＭ           －
     ＵＳドル・リザーブ・ファンド                                       ＢＦＭ           －
                               1315/1551




                                                          EDINET提出書類
                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
     ファンド                                 投資顧問会社           副投資顧問会社

     ＵＳドル・ショート・デュレーション・ボンド・ファンド                                       ＢＦＭ           －
     ＵＳフレキシブル・エクイティ・ファンド                                     ＢＩＭＬＬＣ              －
     ＵＳガバメント・モーゲージ・ファンド                                       ＢＦＭ           －
     ＵＳグロース・ファンド                                     ＢＩＭＬＬＣ              －
     ＵＳスモール・アンド・ミッドキャップ・オポチュニティーズ・
                                          ＢＩＭＬＬＣ              －
     ファンド
                                      ＢＳＬ、ＢＩＭＵＫ、
     ワールド・ボンド・ファンド                                                  －
                                             ＢＦＭ
     ワールド・エネルギー・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     ワールド・フィナンシャルズ・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     ワールド・ゴールド・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
     ワールド・ヘルスサイエンス・ファンド                                     ＢＩＭＬＬＣ              －
     ワールド・マイニング・ファンド                                     ＢＩＭＵＫ             －
                                      ＢＳＬ、ＢＩＭＵＫ、
     ワールド・リアル・エステート・セキュリティーズ・ファンド                                                  －
                                          ＢＩＭＬＬＣ
     ワールド・テクノロジー・ファンド                                     ＢＩＭＬＬＣ              －
    (1)

      当期において名称を変更したファンド。詳細については注記１を参照のこと。
    (2)
      当期において設定されたファンド。詳細については注記１を参照のこと。
    *
     　当ファンドは香港では認可されておらず、2020年８月31日現在、香港では一般に公開されていない。
    11 ．関連当事者との取引

     　運用会社、主販売会社、投資顧問会社および副投資顧問会社の最終的な持株会社は、米国デラウェア州
     で設立されたブラックロック・インクである。当期において、ＰＮＣファイナンシャル・サービシズ・グ
     ループ・インク（以下「ＰＮＣグループ」という。）がブラックロック・インクの主要株主となってい
     る。当社のために有価証券の取引を手配する際、ＰＮＣグループの会社が、通常の条件で有価証券仲介、
     外国為替、銀行業務およびその他のサービスを提供していた、もしくは本人として取引をしていた可能性
     があり、差益が生じていた可能性がある。かかる取引は、通常の業務過程において標準的な取引条件に基
     づいて行われたと考えられる。ブローカーおよびエージェントに対する手数料は市場の慣例に従って支払
     われており、手数料がブローカーおよびエージェントによって一括されている、またはその他の手法に
     よって割り引かれたり、現金により手数料が割り戻されたりした場合、その差益は当社に還元されてい
     る。ＰＮＣグループ会社のサービスは、その手数料および取引条件が投資市場においてブラックロックと
     関連が無いその他のブローカーおよびエージェントとほぼ同様であることを前提として適切であると判断
     された場合に投資顧問会社によって利用可能であり、このことは、最高の成績を達成するという方針と一
     貫性がある。当期において、運用会社、投資顧問会社、副投資顧問会社または当社の取締役の関連当事者
     であるブローカーを通じて当社に影響を及ぼす取引はなかった。
     　投資顧問会社、または共通管理・支配により投資顧問会社と関係している会社、もしくは実質的な直
     接・間接保有により投資顧問会社と関係している会社が直接または委任により管理するその他のＵＣＩＴ
     Ｓおよび／またはその他の集団投資事業（以下「ＵＣＩ」という。）のユニットに当ファンドが投資して
     いる場合、かかるその他のＵＣＩＴＳおよび／またはＵＣＩのユニットに対する投資について、当社は発
     行手数料または買戻し手数料を請求されることはない。当ファンドは、可能な場合、投資運用報酬の対象
     ではないクラスＸ投資証券に投資する。
     　ファンドがその純投資の大部分をその他のＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩに投資している場
     合、投資顧問会社は、当該ファンドに対して費用計上された投資運用報酬合計（パフォーマンス報酬があ
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                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
     る場合は、それを除く。）（当該ファンドが投資しているその他のＵＣＩＴＳおよびＵＣＩからの投資運
     用報酬を含む。）が当該ファンドの純資産価額の1.50％を超過しない旨保証する。
     　当期において、当社、運用会社、投資顧問会社、副投資顧問会社、当社の取締役、またはこれらの者も
     しくはこれらの関連当事者が重要な利害関係を有する企業との間で、通常の業務範囲外のまたは標準的な
     取引条件外の取引は行われていない。
     　当期において、当社の取締役であるロバート・ヘイズは、グローバル・ロング－ホライゾン・エクイ
     ティ・ファンドのクラスＤ毎年分配英国報告型投資証券4,733口を97,594英ポンドで購入した。他の取締役
     による当ファンドの投資証券の購入はなかった。
     　有価証券貸付契約に従って任命された有価証券貸付の代理人は、当社の関連当事者であるブラックロッ
     ク・アドバイザーズ（ＵＫ）リミテッドである。ブラックロック・アドバイザーズ（ＵＫ）リミテッドは
     有価証券貸付取引に直接関連するすべての運用費用を負担する。
     　当ファンドは、ブラックロック・インクが提供している借手のデフォルトに対する補償から利益を得て
     いる。当該補償により、全貸付有価証券の差替えが可能となる。ブラックロック・インクは、借手のデ
     フォルトに対する補償費用を負担する。
     　ブラックロック・インベストメント・マネジメント（ＵＫ）リミテッドは、ブラックロック（チャネ
     ル・アイランズ）リミテッドに一部の管理事務代行を任命した。
     　ファンドの中にはクロス・インベストメント・テクニックを使用しているものもあり、ファンドがアン
     ブレラ構造の他のファンドに投資することを意味している。
     　結合後の純資産計算書と結合後の損益および純資産変動計算書は、クロス・インベストメントの影響を
     排除するために調整されていない。
     　2020年８月31日現在、以下のファンドはクロス・アンブレラ型投資有価証券を保有しており、その時価
     は結合純資産総額の0.08％に相当する。
                                                   純資産比率

     ファンド              クロス・アンブレラ型投資有価証券                     通貨     時価
                                                    （％）
     アジアン・マルチアセット・
                    ブラックロック・グローバル・ファンズ－
                                        米ドル     3,383,305         4.01
             (1)
                    チャイナ・ボンド・ファンド
     インカム・ファンド
     アジアン・マルチアセット・
                    ブラックロック・グローバル・ファンズ－
                                        米ドル      879,139        1.04
             (1)
                    インディア・ファンド
     インカム・ファンド
                    ブラックロック・グローバル・ファンズ－
     ダイナミック・ハイ・
                    ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・                     米ドル     7,743,406         0.24
     インカム・ファンド
                    ファンド
                    ブラックロック・グローバル・ファンズ－
     エマージング・マーケッツ・
                    エマージング・マーケッツ・コーポレート・                     米ドル     62,344,100         3.63
     ボンド・ファンド
                    ボンド・ファンド
                    ブラックロック・グローバル・ファンズ－
     グローバル・マルチアセット・
                    ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・                     米ドル     36,884,229         0.54
     インカム・ファンド
                    ファンド
     マルチテーマ・エクイティ・
                    ブラックロック・グローバル・ファンズ－
                                        米ドル      984,164        2.99
         (2)
                    サーキュラー・エコノミー・ファンド
     ファンド
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                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
                                                   純資産比率
     ファンド              クロス・アンブレラ型投資有価証券                     通貨     時価
                                                    （％）
     マルチテーマ・エクイティ・
                    ブラックロック・グローバル・ファンズ－
                                        米ドル     3,662,012         11.12
         (2)
                    フィンテック・ファンド
     ファンド
                    ブラックロック・グローバル・ファンズ－
     マルチテーマ・エクイティ・
                    フューチャー・オブ・トランスポート・                     米ドル     2,021,518         6.14
         (2)
     ファンド
                    ファンド
                    ブラックロック・グローバル・ファンズ－
     マルチテーマ・エクイティ・
                    ネクスト・ジェネレーション・                     米ドル      660,645        2.01
         (2)
     ファンド
                    テクノロジー・ファンド
     マルチテーマ・エクイティ・
                    ブラックロック・グローバル・ファンズ－
                                        米ドル     2,629,284         7.98
         (2)
                    ニュートリション・ファンド
     ファンド
     マルチテーマ・エクイティ・
                    ブラックロック・グローバル・ファンズ－
                                        米ドル     4,677,717         14.21
         (2)
                    サステイナブル・エネルギー・ファンド
     ファンド
    (1)

      当期において名称を変更したファンド。詳細については注記１を参照のこと。
    (2)
      当期において設定されたファンド。詳細については注記１を参照のこと。
    12 ．コミッションの使用

     　適用される規制により認められている場合（疑義を避けるために明記すると、ＭｉＦＩＤ                                               Ⅱの対象ファ
     ンドを除く。）、ファンドの投資顧問会社を務めているブラックロック・グループの一部の会社は、一定
     の管轄区域の特定のブローカーと株式を取引するときに発生するコミッションを受け取ることができる。
     コミッションは適格なリサーチ・サービスを購入するために再配分することができる。リサーチに資金提
     供した人だけでなく広範な顧客もリサーチの利用が可能なため、かかる取り決めにより１つのファンドだ
     けでなく他のファンドも恩恵を受けることができる。ブラックロック・グループは、適格なサービスのみ
     を購入し、過度のコミッションは適格なサービス提供者に再配分する（該当があれば）ようにするため、
     コミッションの使用に関する方針を設定している。
    13 ．デリバティブ商品

     　当ファンドは、英文目論見書に詳述されているとおり、デリバティブ商品を売買することがある。2020
     年８月31日現在において保有しているデリバティブ商品についてはファンドの投資有価証券明細表を参照
     のこと。
     　投資有価証券明細表で開示されているとおり、基礎となるエクスポージャーはＥＳＭＡが公表したガイ
     ドラインに従って算定されており、各金融商品の基礎となる資産における同等ポジションの市場価額を表
     している。債券先物の基礎となるエクスポージャーは、譲渡有価証券の最安値ではなく債券の市場価額に
     基づいて算定されている。
    14 ．差入れた有価証券または保証として引渡した有価証券および保証として受取った有価証券

     　当ファンドが担保として差入れた、または保証として引渡した有価証券は当ファンドの投資有価証券明
     細表において開示されている。当該有価証券はファンドの投資有価証券明細表において「†」で記されて
     おり、2020年８月31日現在、その評価額は534,837,363米ドルである。
     　システマティック・グローバル・エクイティ・ハイ・インカム・ファンドについて、売建コール・オプ
     ションの担保は、ブラックロック・インベストメント・マネジメント（ＵＫ）リミテッド、メリルリン
     チ・インターナショナルおよびバンク・オブ・ニューヨーク・メロン（インターナショナル）リミテッド
     の三者間契約に基づき差入れられる。担保はファンドの投資有価証券明細表において「＾」で記されてお
     り、2020年８月31日現在、その評価額は36,057,910米ドルである。
                               1318/1551


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                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
       ファンドが保証として受取った有価証券の詳細は、以下の表のとおりである。2020年８月31日現在、こ
     れらの有価証券の評価額は2,407,266米ドルである。
                                                   評価額

     ファンド                    額面金額      銘柄
                                                 （単位：米ドル）
                                United   States   Treasury
     エマージング・マーケッツ・ローカル・
                           796,000                          800,807
                                Note/Bond     1.25%   31/03/2021
     カレンシー・ボンド・ファンド
                                United   States   Treasury
     エマージング・マーケッツ・ローカル・
                           470,000                          471,797
                                Note/Bond     1.875%   31/10/2022
     カレンシー・ボンド・ファンド
                                United   States   Treasury
     フィクスド・インカム・グローバル・
                           11,000                          11,402
                                Note/Bond     1.5%  31/10/2024
     オポチュニティーズ・ファンド
                                United   States   Treasury
     グローバル・アロケーション・ファンド                     259,000                          264,295
                                Note/Bond     1.5%  31/03/2023
                                United   States   Treasury
     グローバル・アロケーション・ファンド                     331,000                          339,586
                                Note/Bond     1.5%  31/10/2024
                                United   States   Treasury
     グローバル・ガバメント・ボンド・
                           250,000                          265,691
                                Note/Bond     2.25%   31/10/2024
     ファンド
                                United   States   Treasury
     ＵＳドル・ショート・デュレーション・
                           202,000                          253,688
                                Note/Bond     6% 05/02/2026
     ボンド・ファンド
    15 ．現金担保

     　当ファンドは様々な取引相手とデリバティブの取引を行っている。デリバティブの取引相手は、投資有
     価証券明細表に示されている。デリバティブの取引相手は以下のとおりである。オーストラリア・ニュー
     ジーランド銀行、バンク・オブ・アメリカ、バークレイズ、ＢＮＰパリバ、ＢＮＹメロン、シティバン
     ク、シティグループ、クレディ・スイス、ドイツ銀行、ゴールドマン・サックス、香港上海銀行Ｐｌｃ、
     ＪＰモルガン、メリルリンチ、モルガン・スタンレー、野村、ＲＢＳ                                    Ｐｌｃ、ロイヤル・バンク・オブ・
     カナダ、ソシエテ・ジェネラル、スタンダードチャータード銀行、ステート・ストリート、トロント・ド
     ミニオン、ＵＢＳおよびウエストパックである。スワップ契約、ＣＦＤ、先物取引、売建オプション
     （プットおよびコール）、買建オプション（プットおよびコール）およびスワップションに係る担保／証
     拠金について、取引相手が当社へのエクスポージャーを補う場合、担保／証拠金が支払われ、当社が取引
     相手へのエクスポージャーを補う場合、担保／証拠金が受取られる。「ブローカーに対する債権」は、
     ポートフォリオのクリアリング・ブローカーおよび様々な取引相手に支払った現金担保からなる。「ブ
     ローカーに対する債務」は、ポートフォリオのクリアリング・ブローカーおよび様々な取引相手から受
     取った現金担保からなる。先物取引現金は、純資産計算書の「銀行預金」の一部を構成する。
     　2020年８月31日現在の保有ＣＦＤ、スワップ契約および店頭オプション取引に関連するブローカーから

     の／（に対する）現金担保残高は、以下の表のとおりである。先物取引現金残高は、ブローカーが保有す
     る現金に関連しており、2020年８月31日現在、証拠金要件を満たすために一部使用されている。
                            ブローカー        ブローカーに

                           からのＣＦＤ、        対するＣＦＤ、
                                           ブローカー       ブローカーに
                            スワップ契約        スワップ契約
    ファンド                   通貨                     からの       対する
                            および店頭        および店頭
                                            先物取引       先物取引
                           オプション取引        オプション取引
                            現金担保残高        現金担保残高
    ＡＳＥＡＮリーダーズ・ファンド                   米ドル          －        －    2,023,353          －
    アジアン・グロース・リーダーズ・
                       米ドル          －        －    2,674,013        (797,344)
    ファンド
    アジアン・マルチアセット・
                       米ドル        39,000       (40,615)       503,524          －
            (1)
    グロース・ファンド
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    アジアン・タイガー・ボンド・
                       米ドル       9,508,000           －    3,256,149          (5)
    ファンド
                      オフショア
    チャイナ・ボンド・ファンド                          686,000          －    7,232,467          －
                      中国人民元
    コンチネンタル・ヨーロピアン・
                       ユーロ          －        －    2,166,000         (5,741)
    フレキシブル・ファンド
    ダイナミック・ハイ・インカム・
                       米ドル          －        －   62,492,789       (20,223,810)
    ファンド
    エマージング・マーケッツ・
                       米ドル        660,000       (8,470,000)       3,585,419        (742,331)
    ボンド・ファンド
    エマージング・マーケッツ・
                       米ドル          －     (120,000)          －       －
    コーポレート・ボンド・ファンド
    エマージング・マーケッツ・
                       米ドル        680,000          －    3,441,000       (1,498,681)
    エクイティ・インカム・ファンド
    エマージング・マーケッツ・
                       米ドル          －    (2,020,000)       3,740,000        (812,938)
    ファンド
    エマージング・マーケッツ・
    ローカル・カレンシー・ボンド・                   米ドル       3,965,179       (9,718,428)         17,555        (998)
    ファンド
    ＥＳＧエマージング・マーケッツ・
                       米ドル       1,301,330        (959,911)       240,081       (15,393)
    ブレンデッド・ボンド・ファンド
    ＥＳＧエマージング・マーケッツ・
                       米ドル          －    (1,640,000)        728,921       (171,733)
    ボンド・ファンド
    ＥＳＧエマージング・マーケッツ・
    ローカル・カレンシー・ボンド・                   米ドル        256,000       (818,177)          －       －
    ファンド
    ＥＳＧフィクスド・インカム・
    グローバル・オポチュニティーズ・
                       ユーロ       1,237,612       (2,546,336)       8,399,807        (522,957)
        (2)
    ファンド
    ＥＳＧマルチアセット・ファンド                   ユーロ        442,450       (1,270,000)       14,829,174       (5,093,297)
    ユーロ・ボンド・ファンド                   ユーロ       10,812,952        (4,339,913)       10,371,312       (2,089,352)
    ユーロ・コーポレート・ボンド・
                       ユーロ       19,535,077        (5,169,694)       5,954,631       (1,900,655)
    ファンド
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
                            ブローカー        ブローカーに
                           からのＣＦＤ、        対するＣＦＤ、
                                           ブローカー       ブローカーに
                            スワップ契約        スワップ契約
    ファンド                   通貨                     からの       対する
                            および店頭        および店頭
                                            先物取引       先物取引
                           オプション取引        オプション取引
                            現金担保残高        現金担保残高
    ユーロ・ショート・
                       ユーロ       27,509,843       (13,635,546)       16,424,495       (5,048,285)
    デュレーション・ボンド・ファンド
    ヨーロピアン・フォーカス・
                       ユーロ          －        －     91,000       (6,941)
    ファンド
    ヨーロピアン・ファンド                   ユーロ          －        －     304,000       (23,395)
    ヨーロピアン・ハイ・イールド・
                       ユーロ          －        －       5       －
    ボンド・ファンド
    フィクスド・インカム・
    グローバル・オポチュニティーズ・                   米ドル       45,122,789       (45,973,167)       178,830,819        (7,899,241)
    ファンド
    グローバル・アロケーション・
                       米ドル       17,894,000       (39,244,891)       117,612,711       (14,475,369)
    ファンド
    グローバル・ボンド・インカム・
                       米ドル        51,000       (34,200)       141,121          －
    ファンド
    グローバル・コンサバティブ・
                       ユーロ        92,403          －    9,777,926      (15,049,204)
    インカム・ファンド
    グローバル・コーポレート・
                       米ドル       9,983,814        (466,112)      8,267,196        (390,878)
    ボンド・ファンド
    グローバル・ダイナミック・
                       米ドル       5,015,000           －    3,910,062        (967,386)
    エクイティ・ファンド
    グローバル・ガバメント・ボンド・
                       米ドル        912,430       (1,344,628)       3,114,752        (611,672)
    ファンド
    グローバル・ハイ・イールド・
                       米ドル       3,510,000       (1,806,854)        628,714       (52,492)
    ボンド・ファンド
    グローバル・インフレーション・
                       米ドル       1,018,994        (523,487)       405,843       (31,949)
    リンクド・ボンド・ファンド
    グローバル・マルチアセット・
                       米ドル        882,000          －   72,547,007       (6,766,811)
    インカム・ファンド
    マーケット・ナビゲーター・
                       ユーロ        869,000       (920,159)      1,178,515        (359,918)
    ファンド
    システマティック・チャイナ・
    Ａ株式・オポチュニティーズ・
                       米ドル          －        －     220,000       (56,040)
        (1)
    ファンド
    システマティック・グローバル・
    エクイティ・ハイ・インカム・
                       米ドル          －        －   73,277,975       (14,655,287)
        (1)
    ファンド
    システマティック・グローバル・
                       米ドル          －        －     452,000        (2,906)
                (1)
    スモールキャップ・ファンド
    ＵＳドル・ボンド・ファンド                   米ドル        809,251       (613,989)      2,570,904        (106,428)
    ＵＳドル・ハイ・イールド・
                       米ドル       8,703,000       (9,021,385)       3,189,542        (137,492)
    ボンド・ファンド
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
                            ブローカー       ブローカーに
                           からのＣＦＤ、        対するＣＦＤ、
                                           ブローカー       ブローカーに
                            スワップ契約        スワップ契約
    ファンド                   通貨                     からの       対する
                            および店頭        および店頭
                                            先物取引       先物取引
                           オプション取引        オプション取引
                            現金担保残高        現金担保残高
    ＵＳドル・ショート・
                       米ドル       1,839,759        (522,942)      2,333,000        (68,034)
    デュレーション・ボンド・ファンド
    ＵＳガバメント・モーゲージ・
                       米ドル        44,178          －     124,700       (15,763)
    ファンド
    ワールド・ボンド・ファンド                   米ドル       17,560,167        (4,332,521)       10,510,867           －
    (1)

      当期において名称を変更したファンド。詳細については注記１を参照のこと。
    (2)
      当期において設定されたファンド。詳細については注記１を参照のこと。
    16 ．配当金

     　配当金の支払いに関連する取締役の現行の方針は投資証券クラスによって異なる。無分配投資証券クラ
     スに関する現行の方針はすべての純投資利益を留保し再投資することである。そのため、当該利益は純資
     産価額に留保され、該当クラスの投資証券１口当たり純資産価額に反映される。分配型投資証券クラスの
     場合、当期の投資収益の純額または全額を分配する投資証券クラスについては当期の費用控除後のほぼす
     べての投資収益（入手可能な場合）を分配する方針であり、総額を分配する投資証券クラスについては分
     配に費用控除前の資本金の一部が含まれることがある。各分配型投資証券クラスの分配方針に関する詳細
     については、英文目論見書の「Calculation                       of  Dividends」の項（訳注：原文の項）を参照のこと。取締
     役は、実現および未実現キャピタル・ゲイン（純額）の両方からの分配金を含めて配当を行うか否か、ま
     たどの程度含めるかについて決定することもできる。当ファンドの一部および／または投資証券クラスの
     一部（例えば、安定分配型投資証券、金利差分配型投資証券および基準額以上分配型投資証券）は、収
     益、実現および未実現キャピタル・ゲイン（純額）だけでなく資本金からも分配を行うことができる。分
     配型投資証券クラスが実現もしくは未実現キャピタル・ゲイン（純額）からの配当金を含めて配当を行う
     場合、または費用控除前の総収益を分配するファンドの場合は、配当金に当初の資本金が含まれる可能性
     がある。ファンドの資本金から配当金が支払われる場合、資本金が減額されることになり、追加の増資が
     必要になる可能性がある。
     　ファンドが英国報告型であり報告収益が分配額を超過する場合は、当該剰余金がみなし配当金として処
     理され、投資家の税務上の立場に応じて課税されることになる。
     　分配型投資証券を発行するファンドについては、ファンドの種類により、配当金の支払頻度が決定され
     る。配当金の支払に関する詳細については、英文目論見書に記載されている。
     　配当金の公表および支払ならびに投資主が利用可能な再投資の選択肢については、英文目論見書に記載
     されている。
    17.  信用供与

     　2016年４月（その後、2017年４月１日、2018年４月１日、2019年４月１日および2020年４月24日に修
     正）、ＢＧＦはＪＰモルガン・チェース銀行・エヌ・エー（以下「ＪＰモルガン」という。）と、ＪＰモ
     ルガンがその他のシンジケート・ローンの貸手と共に、当ファンドに信用供与を行う契約を締結し、この
     信用供与枠はルクセンブルクのファンドを対象として現時点で1,225百万米ドルである。当ファンドは、こ
     の信用供与枠を一時的な資金調達目的で利用し、その目的には、例えば、投資家からの買戻しの資金を含
     むがこれに限定されない。かかる信用供与枠からの引出に関連する利息や未使用枠の手数料は、当社の純
     資産から負担されている。新規設定ファンドには自動的に信用枠が供与されないため、併合プロセスによ
     り合算しなければならない。かかるプロセスにおいては、新規設定ファンドの信用枠の合算を承認するた
                               1322/1551

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     め、特に信用供与者が必要なデューデリジェンスを行う。当期において新規設定ファンドは信用枠を供与
     されず、引出すこともなかった。さらに、信用供与者が必ずしも新規設定ファンドの信用枠の合算を承認
     す るとは限らず、また、信用枠は当ファンドと信用契約に参加しているその他のブラックロックのファン
     ドとの間で（公正な配分で）使用可能かどうかにかかっているため、ファンドがかかる信用枠を使用する
     ことができるとは限らない。したがって、一部のファンドはかかる信用供与を受けない場合があり、それ
     に関連する費用も発生しない。2020年８月31日現在、当ファンドについて、かかる信用供与枠の未返済残
     高はなかった。2019年９月１日から2020年８月31日までの会計年度において使用した信用供与枠はなかっ
     た。
    18 ．取引費用

       投資目的を達成するため、ファンドはポートフォリオに係る売買に関連した取引費用を負担する。以下
     の表に開示されているのは、2020年８月31日に終了した会計年度に各ファンドが負担した、個別に特定が
     可能な取引費用である。当該費用には手数料、決済費用、ブローカー費用が含まれる。
     ファンド                                       通貨      取引費用

     ＡＳＥＡＮリーダーズ・ファンド                                       米ドル         533,738
     アジア・パシフィック・エクイティ・インカム・ファンド                                       米ドル         699,035
     アジアン・ドラゴン・ファンド                                       米ドル        4,073,699
     アジアン・グロース・リーダーズ・ファンド                                       米ドル        7,236,541
     アジアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                                       米ドル          6,623
                         (1)
                                            米ドル         242,612
     アジアン・マルチアセット・インカム・ファンド
     アジアン・タイガー・ボンド・ファンド                                       米ドル         16,871
                 (2)
                                            米ドル         20,879
     チャイナ・Ａ株式・ファンド
                                           オフショア
     チャイナ・ボンド・ファンド                                               654,135
                                           中国人民元
     チャイナ・フレキシブル・エクイティ・ファンド                                       米ドル         48,102
     チャイナ・ファンド                                       米ドル        4,083,670
                     (2)
                                            米ドル         753,751
     サーキュラー・エコノミー・ファンド
     コンチネンタル・ヨーロピアン・フレキシブル・ファンド                                       ユーロ        4,734,521
     ダイナミック・ハイ・インカム・ファンド                                       米ドル        1,296,925
     エマージング・ヨーロッパ・ファンド                                       ユーロ         797,291
     エマージング・マーケッツ・ボンド・ファンド                                       米ドル         15,972
     エマージング・マーケッツ・コーポレート・ボンド・ファンド                                       米ドル         11,616
     エマージング・マーケッツ・エクイティ・インカム・ファンド                                       米ドル        1,206,482
     エマージング・マーケッツ・ファンド                                       米ドル        4,254,729
     エマージング・マーケッツ・ローカル・カレンシー・ボンド・ファンド                                       米ドル         24,794
     ＥＳＧエマージング・マーケッツ・ブレンデッド・ボンド・ファンド                                       米ドル          3,785
     ＥＳＧエマージング・マーケッツ・ボンド・ファンド                                       米ドル         (35,595)
                               1323/1551





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     ファンド                                       通貨      取引費用
     ＥＳＧエマージング・マーケッツ・コーポレート・ボンド・ファンド                                       米ドル          1,978
     ＥＳＧエマージング・マーケッツ・ローカル・カレンシー・ボンド・ファンド                                       米ドル         (33,491)
                                    (2)
                                            ユーロ          3,465
     ＥＳＧフィクスド・インカム・グローバル・オポチュニティーズ・ファンド
     ＥＳＧマルチアセット・ファンド                                       ユーロ         523,394
     ユーロ・ボンド・ファンド                                       ユーロ         19,919
     ユーロ・コーポレート・ボンド・ファンド                                       ユーロ         23,293
     ユーロ・リザーブ・ファンド                                       ユーロ          2,625
     ユーロ・ショート・デュレーション・ボンド・ファンド                                       ユーロ         13,887
     ユーロ・マーケッツ・ファンド                                       ユーロ        1,552,557
     ヨーロピアン・エクイティ・インカム・ファンド                                       ユーロ        4,531,707
     ヨーロピアン・フォーカス・ファンド                                       ユーロ         512,747
     ヨーロピアン・ファンド                                       ユーロ        1,500,322
     ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                                       ユーロ         13,423
     ヨーロピアン・スペシャル・シチュエーションズ・ファンド                                       ユーロ         726,620
     ヨーロピアン・バリュー・ファンド                                       ユーロ        1,564,029
     フィンテック・ファンド                                       米ドル         99,753
     フィクスド・インカム・グローバル・オポチュニティーズ・ファンド                                       米ドル         538,478
     フューチャー・オブ・トランスポート・ファンド                                       米ドル         418,515
     グローバル・アロケーション・ファンド                                       米ドル        6,035,895
     グローバル・ボンド・インカム・ファンド                                       米ドル         (7,884)
     グローバル・コンサバティブ・インカム・ファンド                                       ユーロ         231,927
     グローバル・コーポレート・ボンド・ファンド                                       米ドル         21,113
     グローバル・ダイナミック・エクイティ・ファンド                                       米ドル         565,031
     グローバル・エクイティ・インカム・ファンド                                       米ドル         686,757
     グローバル・ガバメント・ボンド・ファンド                                       米ドル         52,557
     グローバル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                                       米ドル         99,748
     グローバル・インフレーション・リンクド・ボンド・ファンド                                       米ドル          5,138
     グローバル・ロング－ホライズン・エクイティ・ファンド                                       米ドル         368,261
     グローバル・マルチアセット・インカム・ファンド                                       米ドル        3,280,395
     インディア・ファンド                                       米ドル         652,371
     ジャパン・フレキシブル・エクイティ・ファンド                                       日本円        9,223,375
                               1324/1551








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     ファンド                                       通貨      取引費用
     ジャパン・スモール・アンド・ミッドキャップ・オポチュニティーズ・ファンド                                       日本円       24,713,114
     ラテン・アメリカン・ファンド                                       米ドル        3,465,257
     マーケット・ナビゲーター・ファンド                                       ユーロ         19,314
                     (2)
                                            米ドル           7
     マルチテーマ・エクイティ・ファンド
     ナチュラル・リソーシス・グロース・アンド・インカム・ファンド                                       米ドル         122,149
     ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・ファンド                                       米ドル         572,527
                           (3)
                                            米ドル         42,569
     ノースアメリカン・エクイティ・インカム・ファンド
     ニュートリション・ファンド                                       米ドル         56,797
     パシフィック・エクイティ・ファンド                                       米ドル         274,040
     サステイナブル・エネルギー・ファンド                                       米ドル        1,404,764
     スイス・スモール・アンド・ミッドキャップ・オポチュニティーズ・
                                          スイス・フラン           180,373
         (4)
     ファンド
                                   (1)
                                            米ドル        1,933,656
     システマティック・チャイナ・Ａ株式・オポチュニティーズ・ファンド
                                   (1)
                                            米ドル        2,610,741
     システマティック・グローバル・エクイティ・ハイ・インカム・ファンド
                               (1)
                                            米ドル         604,888
     システマティック・グローバル・スモールキャップ・ファンド
     ユナイテッド・キングダム・ファンド                                      英ポンド         685,980
     ＵＳベーシック・バリュー・ファンド                                       米ドル         694,144
     ＵＳドル・ボンド・ファンド                                       米ドル         113,831
     ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                                       米ドル         138,637
     ＵＳドル・リザーブ・ファンド                                       米ドル         13,251
     ＵＳドル・ショート・デュレーション・ボンド・ファンド                                       米ドル         18,527
     ＵＳフレキシブル・エクイティ・ファンド                                       米ドル         829,688
     ＵＳガバメント・モーゲージ・ファンド                                       米ドル         64,108
     ＵＳグロース・ファンド                                       米ドル         161,610
     ＵＳスモール・アンド・ミッドキャップ・オポチュニティーズ・ファンド                                       米ドル         173,648
     ワールド・ボンド・ファンド                                       米ドル         86,633
     ワールド・エネルギー・ファンド                                       米ドル        2,714,321
     ワールド・フィナンシャルズ・ファンド                                       米ドル        1,034,879
     ワールド・ゴールド・ファンド                                       米ドル        5,156,330
     ワールド・ヘルスサイエンス・ファンド                                       米ドル        3,620,065
     ワールド・マイニング・ファンド                                       米ドル        3,017,986
     ワールド・リアル・エステート・セキュリティーズ・ファンド                                       米ドル         405,378
     ワールド・テクノロジー・ファンド                                       米ドル        2,188,480
    (1 ）

      当期において名称を変更したファンド。詳細については注記１を参照のこと。
    (2 ）
      当期において設定されたファンド。詳細については注記１を参照のこと。
    (3 ）
      当期において終了したファンド。詳細については注記１を参照のこと。
    (4 ）
      販売中止になったファンド。詳細については注記１を参照のこと。
     　すべての取引費用が個別に識別可能なわけではない。債券投資、先渡為替予約およびその他のデリバ

     ティブ契約では、取引費用は投資の売買価格に含まれることになる。一方、個別に識別可能でない取引費
     用は各ファンドのパフォーマンスに含まれることになる。マーケットインパクトのコストも個別に識別可
     能ではないため、上表において開示されていない。
                               1325/1551


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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    19 ．下引受けに係る収益

     　当社は、保管銀行の同意のもと下引受契約を締結することがある。下引受契約により、当社は報酬と引
     き換えに他の引受人による投資に先立ち、投資証券発行が担保される。当期において、下引受契約に係る
     収益を受け取ったファンドはなかった。
    20 ．後発事象

     　2020年９月21日付で、英文目論見書の補遺が発行された。
     　2020年10月12日付で、ロバート・ヘイズが当社の取締役会を退任した。
     　2020年10月12日付で、ウルスラ・マルキオーニが当社の取締役会に任命された。
     　2020年10月20日付で、米ドル建のＥＳＧアジアン・ボンド・ファンドが設定された。
     　2020年10月29日付で、ポール・フリーマンが当社の取締役会会長を退任し、デニス・フォスが当社の取
     締役会会長に任命された。
     　2020年12月11日付で、当社の英文目論見書の改訂版が発行された。
                               1326/1551















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    アペンディクスⅠ－投資証券クラス（未監査）

    投資証券クラスの設定および再開

    　以下に開示されている設定日は、投資証券のファンドの各クラスにおける初回発行日を示している。当該
    設定日より前にクラスの販売開始が可能な場合がある。
    設定日         ファンド                        種類

             エマージング・マーケッツ・エクイティ・
    2019  年９月11日                               クラスＡユーロ無分配投資証券
             インカム・ファンド
    2019  年９月25日       アジアン・グロース・リーダーズ・ファンド                        クラスＩ英ポンド毎四半期分配型投資証券
             ＥＳＧエマージング・マーケッツ・ボンド・
    2019  年９月25日                               クラスＸ豪ドル・ヘッジ無分配投資証券
             ファンド
    2019  年10月２日       サーキュラー・エコノミー・ファンド                        クラスＡユーロ無分配投資証券
    2019  年10月２日       サーキュラー・エコノミー・ファンド                        クラスＡ米ドル無分配投資証券
    2019  年10月２日       サーキュラー・エコノミー・ファンド                        クラスＤユーロ無分配投資証券
    2019  年10月２日       サーキュラー・エコノミー・ファンド                        クラスＤ米ドル無分配投資証券
    2019  年10月２日       サーキュラー・エコノミー・ファンド                        クラスＥユーロ無分配投資証券
    2019  年10月２日       サーキュラー・エコノミー・ファンド                        クラスＥ米ドル無分配投資証券
    2019  年10月２日       サーキュラー・エコノミー・ファンド                        クラスＩユーロ無分配投資証券
    2019  年10月２日       サーキュラー・エコノミー・ファンド                        クラスＩ米ドル無分配投資証券
    2019  年10月２日       サーキュラー・エコノミー・ファンド                        クラスＸ米ドル無分配投資証券
    2019  年10月２日       サーキュラー・エコノミー・ファンド                        クラスＺ米ドル無分配投資証券
    2019  年10月９日       チャイナ・Ａ株式・ファンド                        クラスＡ中国人民元無分配投資証券
    2019  年10月９日       チャイナ・Ａ株式・ファンド                        クラスＡ米ドル無分配投資証券
    2019  年10月９日       チャイナ・Ａ株式・ファンド                        クラスＤ米ドル無分配投資証券
    2019  年10月９日       チャイナ・Ａ株式・ファンド                        クラスＩ米ドル無分配投資証券
    2019  年10月９日       チャイナ・Ａ株式・ファンド                        クラスＸ米ドル無分配投資証券
             エマージング・マーケッツ・エクイティ・                        クラスＤ英ポンド毎四半期総収益分配
    2019  年10月23日
             インカム・ファンド                        英国報告型投資証券
                                     クラスＡ米ドル・ヘッジ
    2019  年10月30日       チャイナ・ボンド・ファンド
                                     無分配英国報告型投資証券
    2019  年10月30日       サーキュラー・エコノミー・ファンド                        クラスＡＩユーロ無分配投資証券
                                     クラスＩユーロ・ヘッジ
    2019  年11月６日       エマージング・マーケッツ・ボンド・ファンド
                                     毎年分配英国報告型投資証券
                                     クラスＩ英ポンド・ヘッジ
    2019  年11月６日       エマージング・マーケッツ・ボンド・ファンド
                                     毎年分配英国報告型投資証券
                                     クラスＡカナダ・ドル・ヘッジ
    2019  年11月27日       チャイナ・ボンド・ファンド
                                     安定毎月総収益分配英国報告型投資証券
                                     クラスＡ英ポンド・ヘッジ
    2019  年11月27日       チャイナ・ボンド・ファンド
                                     安定毎月総収益分配英国報告型投資証券
                                     クラスＡニュージーランド・ドル・ヘッジ
    2019  年11月27日       チャイナ・ボンド・ファンド
                                     安定毎月総収益分配英国報告型投資証券
                                     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
    2019  年11月27日       ＥＳＧマルチアセット・ファンド
                                     無分配投資証券
                                     クラスＡ米ドル安定毎月総収益分配型
    2019  年12月４日       アジアン・マルチアセット・インカム・ファンド
                                     投資証券
                               1327/1551




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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    設定日         ファンド                        種類

             エマージング・マーケッツ・エクイティ・
    2019  年12月４日                               クラスＡユーロ・ヘッジ無分配投資証券
             インカム・ファンド
             エマージング・マーケッツ・エクイティ・
    2019  年12月４日                               クラスＤユーロ無分配投資証券
             インカム・ファンド
             エマージング・マーケッツ・エクイティ・
    2019  年12月４日                               クラスＤユーロ・ヘッジ無分配投資証券
             インカム・ファンド
    2019  年12月11日       ヨーロピアン・エクイティ・インカム・ファンド                        クラスＡ米ドル無分配英国報告型投資証券
                                     クラスＤ英ポンド毎年総収益分配
    2019  年12月11日       ヨーロピアン・エクイティ・インカム・ファンド
                                     英国報告型投資証券
                                     クラスＩ英ポンド毎年総収益分配
    2019  年12月11日       ヨーロピアン・エクイティ・インカム・ファンド
                                     英国報告型投資証券
    2019  年12月11日       ヨーロピアン・エクイティ・インカム・ファンド                        クラスＩ米ドル無分配英国報告型投資証券
                                     クラスＡ香港ドル・ヘッジ
    2019  年12月18日       アジアン・マルチアセット・インカム・ファンド
                                     安定毎月総収益分配型投資証券
                                     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
    2019  年12月18日       アジアン・マルチアセット・インカム・ファンド
                                     安定毎月総収益分配型投資証券
    2019  年12月18日       チャイナ・ボンド・ファンド                        クラスＸ米ドル・ヘッジ無分配投資証券
                                     クラスＤ英ポンド・ヘッジ
    2019  年12月18日       サーキュラー・エコノミー・ファンド
                                     無分配英国報告型投資証券
             エマージング・マーケッツ・コーポレート・
    2019  年12月18日                               クラスＸ円ヘッジ無分配投資証券
             ボンド・ファンド
    2019  年12月18日       エマージング・マーケッツ・ファンド                        クラスＡユーロ・ヘッジ無分配投資証券
    2019  年12月18日       エマージング・マーケッツ・ファンド                        クラスＤユーロ・ヘッジ無分配投資証券
                                     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
    2019  年12月18日       ＥＳＧマルチアセット・ファンド
                                     金利差毎月総収益分配型投資証券
                                     クラスＡ米ドル・ヘッジ
    2019  年12月18日       ＥＳＧマルチアセット・ファンド
                                     金利差毎月総収益分配型投資証券
             ユーロ・ショート・デュレーション・ボンド・                        クラスＩスイス・フラン・ヘッジ
    2019  年12月18日
             ファンド                        無分配投資証券
                                     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
    2020  年１月８日       サーキュラー・エコノミー・ファンド
                                     無分配投資証券
    2020  年１月15日       ヨーロピアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                        クラスＺユーロ無分配投資証券
    2020  年１月15日       ワールド・エネルギー・ファンド                        クラスＳユーロ・ヘッジ無分配投資証券
    2020  年１月15日       ワールド・マイニング・ファンド                        クラスＳ米ドル無分配投資証券
    2020  年１月15日       ワールド・マイニング・ファンド                        クラスＳユーロ・ヘッジ無分配投資証券
    2020  年２月５日       ワールド・ヘルスサイエンス・ファンド                        クラスＡユーロ毎年分配型投資証券
    2020  年２月５日       ワールド・ヘルスサイエンス・ファンド                        クラスＡ米ドル毎年分配型投資証券
                                     クラスＤ英ポンド・ヘッジ
    2020  年２月19日       チャイナ・ボンド・ファンド
                                     毎年分配英国報告型投資証券
                                     クラスＤユーロ・ヘッジ
    2020  年２月19日       チャイナ・ボンド・ファンド
                                     無分配英国報告型投資証券
                                     クラスＤ米ドル・ヘッジ
    2020  年２月19日       チャイナ・ボンド・ファンド
                                     無分配英国報告型投資証券
                                     クラスＩ英ポンド・ヘッジ
    2020  年２月19日       チャイナ・ボンド・ファンド
                                     毎年分配英国報告型投資証券
                                     クラスＩユーロ・ヘッジ
    2020  年２月19日       チャイナ・ボンド・ファンド
                                     無分配英国報告型投資証券
                                     クラスＩ米ドル・ヘッジ
    2020  年２月19日       チャイナ・ボンド・ファンド
                                     無分配英国報告型投資証券
                                     クラスＡ米ドル・ヘッジ
    2020  年２月26日       ヨーロピアン・エクイティ・インカム・ファンド
                                     金利差毎月総収益分配型投資証券
    2020  年２月26日       ニュートリション・ファンド                        クラスＩ円無分配投資証券
    2020  年２月26日       ニュートリション・ファンド                        クラスＩ円ヘッジ無分配投資証券
                               1328/1551



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    設定日         ファンド                        種類

                                     クラスＤ英ポンド毎四半期分配
    2020  年２月26日       ワールド・ヘルスサイエンス・ファンド
                                     英国報告型投資証券
                                     クラスＡユーロ・ヘッジ
    2020  年３月４日       ダイナミック・ハイ・インカム・ファンド
                                     金利差毎月総収益分配型投資証券
    2020  年３月４日       エマージング・マーケッツ・ファンド                        クラスＡ米ドル毎年分配型投資証券
             ヨーロピアン・スペシャル・シチュエーションズ・
    2020  年３月４日                               クラスＩユーロ毎年分配型投資証券
             ファンド
    2020  年３月４日       サステイナブル・エネルギー・ファンド                        クラスＩユーロ無分配英国報告型投資証券
                                     クラスＡ豪ドル・ヘッジ
    2020  年３月11日       アジアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                                     金利差毎月総収益分配型投資証券
                                     クラスＡユーロ・ヘッジ
    2020  年３月11日       アジアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                                     金利差毎月総収益分配型投資証券
                                     クラスＡ英ポンド・ヘッジ
    2020  年３月11日       アジアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                                     金利差毎月総収益分配型投資証券
                                     クラスＡ香港ドル・ヘッジ
    2020  年３月11日       アジアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                                     金利差毎月総収益分配型投資証券
    2020  年３月11日       アジアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                        クラスＡ豪ドル・ヘッジ無分配投資証券
    2020  年３月11日       アジアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                        クラスＡユーロ・ヘッジ無分配投資証券
    2020  年３月11日       アジアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                        クラスＡ英ポンド・ヘッジ無分配投資証券
    2020  年３月11日       アジアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド                        クラスＡ香港ドル・ヘッジ無分配投資証券
    2020  年３月11日       チャイナ・ボンド・ファンド                        クラスＡＩユーロ無分配投資証券
                                     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
    2020  年３月18日       アジアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                                     金利差毎月総収益分配型投資証券
                                     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
    2020  年３月18日       アジアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                                     無分配投資証券
                                     クラスＩスイス・フラン・ヘッジ
    2020  年３月18日       アジアン・タイガー・ボンド・ファンド
                                     無分配英国報告型投資証券
                                     クラスＩ米ドル・ヘッジ安定毎月総収益
    2020  年３月18日       チャイナ・ボンド・ファンド
                                     分配型投資証券
    2020  年３月18日       ワールド・テクノロジー・ファンド                        クラスＩ米ドル無分配英国報告型投資証券
    2020  年３月25日       チャイナ・ボンド・ファンド                        クラスＡＩユーロ・ヘッジ無分配投資証券
             ＥＳＧエマージング・マーケッツ・ブレンデッド・
    2020  年３月25日                               クラスＡＩユーロ無分配投資証券
             ボンド・ファンド
             ＥＳＧエマージング・マーケッツ・ボンド・
    2020  年３月25日                               クラスＡＩユーロ無分配投資証券
             ファンド
             ＥＳＧエマージング・マーケッツ・コーポレート・
    2020  年３月25日                               クラスＡＩユーロ無分配投資証券
             ボンド・ファンド
             ＥＳＧエマージング・マーケッツ・ローカル・
    2020  年３月25日                               クラスＡＩユーロ無分配投資証券
             カレンシー・ボンド・ファンド
             ＥＳＧエマージング・マーケッツ・ブレンデッド・
    2020  年４月８日                               クラスＡＩユーロ・ヘッジ無分配投資証券
             ボンド・ファンド
             ＥＳＧエマージング・マーケッツ・ボンド・
    2020  年４月８日                               クラスＡＩユーロ・ヘッジ無分配投資証券
             ファンド
             ＥＳＧエマージング・マーケッツ・コーポレート・
    2020  年４月８日                               クラスＡＩユーロ・ヘッジ無分配投資証券
             ボンド・ファンド
             ＥＳＧエマージング・マーケッツ・ローカル・
    2020  年４月８日                               クラスＡＩユーロ・ヘッジ無分配投資証券
             カレンシー・ボンド・ファンド
    2020  年４月８日       ワールド・ボンド・ファンド                        クラスＩユーロ・ヘッジ毎年分配型投資証券
             ＥＳＧフィクスド・インカム・グローバル・
    2020  年４月24日                               クラスＡユーロ無分配投資証券
             オポチュニティーズ・ファンド
             ＥＳＧフィクスド・インカム・グローバル・
    2020  年４月24日                               クラスＤユーロ無分配投資証券
             オポチュニティーズ・ファンド
             ＥＳＧフィクスド・インカム・グローバル・
    2020  年４月24日                               クラスＩユーロ無分配投資証券
             オポチュニティーズ・ファンド
             ＥＳＧフィクスド・インカム・グローバル・
    2020  年４月24日                               クラスＸユーロ無分配投資証券
             オポチュニティーズ・ファンド
                               1329/1551



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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    設定日         ファンド                        種類

             ＥＳＧフィクスド・インカム・グローバル・                        クラスＸスイス・フラン・ヘッジ
    2020  年４月24日
             オポチュニティーズ・ファンド                        無分配投資証券
             ＥＳＧフィクスド・インカム・グローバル・
    2020  年４月24日                               クラスＸ英ポンド・ヘッジ無分配投資証券
             オポチュニティーズ・ファンド
             ＥＳＧフィクスド・インカム・グローバル・
    2020  年４月24日                               クラスＸ円ヘッジ無分配投資証券
             オポチュニティーズ・ファンド
             ＥＳＧフィクスド・インカム・グローバル・                        クラスＸスウェーデン・クローネ・ヘッジ
    2020  年４月24日
             オポチュニティーズ・ファンド                        無分配投資証券
             ＥＳＧフィクスド・インカム・グローバル・
    2020  年４月24日                               クラスＸ米ドル・ヘッジ無分配投資証券
             オポチュニティーズ・ファンド
             ＥＳＧフィクスド・インカム・グローバル・
    2020  年４月29日                               クラスＡＩユーロ無分配投資証券
             オポチュニティーズ・ファンド
             ＥＳＧフィクスド・インカム・グローバル・
    2020  年４月29日                               クラスＥユーロ無分配投資証券
             オポチュニティーズ・ファンド
    2020  年５月６日       サーキュラー・エコノミー・ファンド                        クラスＩ円無分配投資証券
             ネクスト・ジェネレーション・テクノロジー・
    2020  年５月６日                               クラスＩ英ポンド無分配英国報告型投資証券
             ファンド
    2020  年５月６日       ワールド・テクノロジー・ファンド                        クラスＩ英ポンド無分配英国報告型投資証券
    2020  年５月20日       サーキュラー・エコノミー・ファンド                        クラスＩ円ヘッジ無分配投資証券
    2020  年５月27日       ワールド・ヘルスサイエンス・ファンド                        クラスＤユーロ・ヘッジ無分配投資証券
    2020  年５月27日       ワールド・ヘルスサイエンス・ファンド                        クラスＩユーロ・ヘッジ無分配投資証券
    2020  年５月27日       ワールド・テクノロジー・ファンド                        クラスＤユーロ・ヘッジ無分配投資証券
    2020  年６月10日       チャイナ・フレキシブル・エクイティ・ファンド                        クラスＡＩユーロ・ヘッジ無分配投資証券
    2020  年６月10日       チャイナ・フレキシブル・エクイティ・ファンド                        クラスＤユーロ・ヘッジ無分配投資証券
    2020  年６月10日       チャイナ・フレキシブル・エクイティ・ファンド                        クラスＩユーロ・ヘッジ無分配投資証券
    2020  年６月10日       チャイナ・ファンド                        クラスＡＩユーロ・ヘッジ無分配投資証券
    2020  年６月10日       チャイナ・ファンド                        クラスＩユーロ・ヘッジ無分配投資証券
             ワールド・リアル・エステート・                        クラスＡ香港ドル・ヘッジ安定毎月総収益
    2020  年６月24日
             セキュリティーズ・ファンド                        分配型投資証券
             ワールド・リアル・エステート・                        クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
    2020  年６月24日
             セキュリティーズ・ファンド                        安定毎月総収益分配型投資証券
             ＥＳＧフィクスド・インカム・グローバル・
    2020  年７月１日                               クラスＸユーロ毎四半期分配型投資証券
             オポチュニティーズ・ファンド
    2020  年７月２日       チャイナ・Ａ株式・ファンド                        クラスＡＩユーロ・ヘッジ無分配投資証券
    2020  年７月２日       チャイナ・Ａ株式・ファンド                        クラスＤユーロ・ヘッジ無分配投資証券
    2020  年７月２日       チャイナ・Ａ株式・ファンド                        クラスＥユーロ・ヘッジ無分配投資証券
    2020  年７月２日       チャイナ・Ａ株式・ファンド                        クラスＩユーロ・ヘッジ無分配投資証券
             システマティック・チャイナ・Ａ株式・
    2020  年７月２日                               クラスＡＩユーロ・ヘッジ無分配投資証券
             オポチュニティーズ・ファンド
             システマティック・チャイナ・Ａ株式・
    2020  年７月２日                               クラスＤユーロ・ヘッジ無分配投資証券
             オポチュニティーズ・ファンド
             システマティック・チャイナ・Ａ株式・
    2020  年７月２日                               クラスＥユーロ・ヘッジ無分配投資証券
             オポチュニティーズ・ファンド
             システマティック・チャイナ・Ａ株式・
    2020  年７月２日                               クラスＩユーロ・ヘッジ無分配投資証券
             オポチュニティーズ・ファンド
    2020  年７月10日       マルチテーマ・エクイティ・ファンド                        クラスＡユーロ無分配投資証券
    2020  年７月10日       マルチテーマ・エクイティ・ファンド                        クラスＡ米ドル無分配投資証券
    2020  年７月10日       マルチテーマ・エクイティ・ファンド                        クラスＡＩユーロ無分配投資証券
                               1330/1551




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    設定日         ファンド                        種類

    2020  年７月10日       マルチテーマ・エクイティ・ファンド                        クラスＤユーロ無分配英国報告型投資証券
    2020  年７月10日       マルチテーマ・エクイティ・ファンド                        クラスＤ英ポンド無分配英国報告型投資証券
    2020  年７月10日       マルチテーマ・エクイティ・ファンド                        クラスＤ米ドル無分配英国報告型投資証券
    2020  年７月10日       マルチテーマ・エクイティ・ファンド                        クラスＥユーロ無分配投資証券
    2020  年７月10日       マルチテーマ・エクイティ・ファンド                        クラスＸ米ドル無分配投資証券
    2020  年７月10日       マルチテーマ・エクイティ・ファンド                        クラスＺユーロ無分配投資証券
    2020  年７月10日       マルチテーマ・エクイティ・ファンド                        クラスＺ米ドル無分配投資証券
                                     クラスＩ米ドル安定毎月総収益分配型
    2020  年８月５日       アジアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                                     投資証券
                                     クラスＩ英ポンド毎年分配英国報告型
    2020  年８月５日       ユナイテッド・キングダム・ファンド
                                     投資証券
             グローバル・ロング－ホライズン・エクイティ・
    2020  年８月19日                               クラスＸユーロ無分配投資証券
             ファンド
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    発行済投資証券クラス

    　2020年８月31日現在、当社は以下の投資証券クラスを発行している。二つ以上の取引通貨があるファンド
    の場合、追加の取引通貨価格は、評価時における直物為替レートで価格を換算し、算定されている。
    クラスＡ

                               クラスＡ南アフリカ・ランド・ヘッジ
     クラスＡ毎年総収益分配型投資証券
                               金利差毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡスイス・フラン・ヘッジ毎年総収益分配型                          クラスＡオフショア中国人民元・ヘッジ
     投資証券                          金利差毎月総収益分配英国報告型投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ毎年総収益分配型投資証券                          クラスＡ安定毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡ毎年分配型投資証券                          クラスＡ豪ドル・ヘッジ安定毎月総収益分配型投資証券
                               クラスＡカナダ・ドル・ヘッジ
     クラスＡユーロ・ヘッジ毎年分配型投資証券
                               安定毎月総収益分配型投資証券
                               クラスＡオフショア中国人民元・ヘッジ
     クラスＡ毎年分配英国報告型投資証券
                               安定毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡ英ポンド・ヘッジ毎年分配英国報告型投資証券                          クラスＡユーロ・ヘッジ安定毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡ米ドル・ヘッジ毎年分配英国報告型投資証券                          クラスＡ英ポンド・ヘッジ安定毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡ毎日分配型投資証券                          クラスＡ香港ドル・ヘッジ安定毎月総収益分配型投資証券
                               クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
     クラスＡユーロ・ヘッジ毎日分配型投資証券
                               安定毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡ毎日分配英国報告型投資証券                          クラスＡ米ドル・ヘッジ安定毎月総収益分配型投資証券
                               クラスＡ豪ドル・ヘッジ安定毎月総収益分配英国報告型
     クラスＡユーロ・ヘッジ毎日分配英国報告型投資証券
                               投資証券
                               クラスＡカナダ・ドル・ヘッジ
     クラスＡ毎月総収益分配型投資証券
                               安定毎月総収益分配英国報告型投資証券
                               クラスＡユーロ・ヘッジ安定毎月総収益分配英国報告型
     クラスＡ毎月分配型投資証券
                               投資証券
                               クラスＡ英ポンド・ヘッジ安定毎月総収益分配英国報告型
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ毎月分配型投資証券
                               投資証券
                               クラスＡ香港ドル・ヘッジ安定毎月総収益分配英国報告型
     クラスＡカナダ・ドル・ヘッジ毎月分配型投資証券
                               投資証券
                               クラスＡニュージーランド・ドル・ヘッジ
     クラスＡユーロ・ヘッジ毎月分配型投資証券
                               安定毎月総収益分配英国報告型投資証券
                               クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
     クラスＡ英ポンド・ヘッジ毎月分配型投資証券
                               安定毎月総収益分配英国報告型投資証券
     クラスＡ香港ドル・ヘッジ毎月分配型投資証券                          クラスＡ基準額以上毎四半期総収益分配型投資証券
     クラスＡニュージーランド・ドル・ヘッジ
                               クラスＡ無分配投資証券
     毎月分配型投資証券
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
                               クラスＡ豪ドル・ヘッジ無分配投資証券
     毎月分配型投資証券
     クラスＡ毎四半期総収益分配型投資証券                          クラスＡカナダ・ドル・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ毎四半期総収益分配型投資証券                          クラスＡスイス・フラン・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ毎四半期総収益分配型投資証券                          クラスＡオフショア中国人民元・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
                               クラスＡユーロ・ヘッジ無分配投資証券
     毎四半期総収益分配型投資証券
     クラスＡ米ドル・ヘッジ毎四半期総収益分配型投資証券                          クラスＡ英ポンド・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＡ毎四半期総収益分配英国報告型投資証券                          クラスＡ香港ドル無分配投資証券
                               1332/1551




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     クラスＡ毎四半期分配型投資証券                          クラスＡ香港ドル・ヘッジ無分配投資証券

     クラスＡユーロ・ヘッジ毎四半期分配型投資証券                          クラスＡ円ヘッジ無分配投資証券
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ毎四半期分配型
                               クラスＡニュージーランド・ドル・ヘッジ無分配投資証券
     投資証券
     クラスＡ豪ドル・ヘッジ金利差毎月総収益分配型
                               クラスＡポーランド・ズロチ・ヘッジ無分配投資証券
     投資証券
     クラスＡカナダ・ドル・ヘッジ金利差毎月総収益分配型
                               クラスＡスウェーデン・クローネ・ヘッジ無分配投資証券
     投資証券
     クラスＡオフショア中国人民元・ヘッジ
                               クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ無分配投資証券
     金利差毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡユーロ・ヘッジ金利差毎月総収益分配型
                               クラスＡ米ドル・ヘッジ無分配投資証券
     投資証券
     クラスＡ英ポンド・ヘッジ金利差毎月総収益分配型
                               クラスＡ無分配英国報告型投資証券
     投資証券
     クラスＡ香港ドル・ヘッジ金利差毎月総収益分配型
                               クラスＡユーロ・ヘッジ無分配英国報告型投資証券
     投資証券
     クラスＡニュージーランド・ドル・ヘッジ
                               クラスＡ英ポンド・ヘッジ無分配英国報告型投資証券
     金利差毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ
                               クラスＡ米ドル・ヘッジ無分配英国報告型投資証券
     金利差毎月総収益分配型投資証券
     クラスＡ米ドル・ヘッジ金利差毎月総収益分配型
     投資証券
    クラスＡＩ

     クラスＡＩ毎四半期総収益分配型投資証券                          クラスＡＩユーロ・ヘッジ毎四半期分配型投資証券
     クラスＡＩユーロ・ヘッジ毎四半期総収益分配型
                               クラスＡＩ無分配投資証券
     投資証券
     クラスＡＩ毎四半期分配型投資証券                          クラスＡＩユーロ・ヘッジ無分配投資証券
    クラスＣ

     クラスＣ毎日分配型投資証券                          クラスＣ毎四半期分配型投資証券
     クラスＣユーロ・ヘッジ毎日分配型投資証券                          クラスＣ安定毎月総収益分配型投資証券
     クラスＣ毎月分配型投資証券                          クラスＣ無分配投資証券
     クラスＣ毎四半期総収益分配型投資証券                          クラスＣユーロ・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＣシンガポール・ドル・ヘッジ
                               クラスＣ米ドル・ヘッジ無分配投資証券
     毎四半期総収益分配型投資証券
    クラスＤ

     クラスＤ毎年総収益分配型投資証券                          クラスＤスイス・フラン・ヘッジ毎四半期分配型投資証券
     クラスＤスイス・フラン・ヘッジ毎年総収益分配型
                               クラスＤユーロ・ヘッジ毎四半期分配型投資証券
     投資証券
     クラスＤユーロ・ヘッジ毎年総収益分配型投資証券                          クラスＤ英ポンド・ヘッジ毎四半期分配型投資証券
     クラスＤ毎年総収益分配英国報告型投資証券                          クラスＤ毎四半期分配英国報告型投資証券
     クラスＤ毎年分配型投資証券                          クラスＤ英ポンド・ヘッジ毎四半期分配英国報告型投資証券
                               1333/1551




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     クラスＤカナダ・ドル・ヘッジ毎年分配型投資証券                          クラスＤ安定毎月総収益分配型投資証券

     クラスＤユーロ・ヘッジ毎年分配型投資証券                          クラスＤ英ポンド・ヘッジ安定毎月総収益分配型投資証券
     クラスＤ毎年分配英国報告型投資証券                          クラスＤ米ドル・ヘッジ安定毎月総収益分配型投資証券
     クラスＤ英ポンド・ヘッジ毎年分配英国報告型投資証券                          クラスＤ基準額以上毎四半期総収益分配型投資証券
     クラスＤ米ドル・ヘッジ毎年分配英国報告型投資証券                          クラスＤ無分配投資証券
     クラスＤ毎月分配型投資証券                          クラスＤ豪ドル・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＤ豪ドル・ヘッジ毎月分配型投資証券                          クラスＤスイス・フラン・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＤユーロ・ヘッジ毎月分配型投資証券                          クラスＤユーロ・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＤ香港ドル・ヘッジ毎月分配型投資証券                          クラスＤ英ポンド・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ毎月分配型
                               クラスＤ香港ドル無分配投資証券
     投資証券
     クラスＤ毎月分配英国報告型投資証券                          クラスＤポーランド・ズロチ・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＤ英ポンド・ヘッジ毎月分配英国報告型投資証券                          クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＤ毎四半期総収益分配型投資証券                          クラスＤ米ドル・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＤユーロ・ヘッジ毎四半期総収益分配型投資証券                          クラスＤ無分配英国報告型投資証券
     クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ
                               クラスＤスイス・フラン・ヘッジ無分配英国報告型投資証券
     毎四半期総収益分配型投資証券
     クラスＤ毎四半期総収益分配英国報告型投資証券                          クラスＤユーロ・ヘッジ無分配英国報告型投資証券
     クラスＤ英ポンド・ヘッジ毎四半期総収益分配
                               クラスＤ英ポンド・ヘッジ無分配英国報告型投資証券
     英国報告型投資証券
     クラスＤ毎四半期分配型投資証券                          クラスＤ米ドル・ヘッジ無分配英国報告型投資証券
    クラスＥ

                               クラスＥユーロ・ヘッジ基準額以上毎四半期総収益分配型
     クラスＥ毎四半期総収益分配型投資証券
                               投資証券
     クラスＥユーロ・ヘッジ毎四半期総収益分配型投資証券                          クラスＥ無分配投資証券
     クラスＥ毎四半期分配型投資証券                          クラスＥユーロ・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＥユーロ・ヘッジ毎四半期分配型投資証券                          クラスＥ英ポンド・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＥ安定毎月総収益分配型投資証券                          クラスＥポーランド・ズロチ・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＥ基準額以上毎四半期総収益分配型投資証券                          クラスＥ米ドル・ヘッジ無分配投資証券
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        ＊

    クラスＩ
     クラスＩ毎年総収益分配型投資証券                          クラスＩ安定毎月総収益分配型投資証券
     クラスＩ毎年分配型投資証券                          クラスＩ米ドル・ヘッジ安定毎月総収益分配型投資証券
     クラスＩユーロ・ヘッジ毎年分配型投資証券                          クラスＩ基準額以上毎四半期総収益分配型投資証券
     クラスＩ毎年分配英国報告型投資証券                          クラスＩ無分配投資証券
     クラスＩユーロ・ヘッジ毎年分配英国報告型投資証券                          クラスＩ豪ドル・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＩ英ポンド・ヘッジ毎年分配英国報告型投資証券                          クラスＩブラジル・レアル・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＩ米ドル・ヘッジ毎年分配英国報告型投資証券                          クラスＩカナダ・ドル・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＩ毎月総収益分配型投資証券                          クラスＩスイス・フラン・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＩ毎月分配型投資証券                          クラスＩユーロ・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＩカナダ・ドル・ヘッジ毎月分配型投資証券                          クラスＩ英ポンド・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＩ英ポンド・ヘッジ毎月分配英国報告型投資証券                          クラスＩ円ヘッジ無分配投資証券
     クラスＩ毎四半期総収益分配型投資証券                          クラスＩシンガポール・ドル・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＩユーロ・ヘッジ毎四半期総収益分配型投資証券                          クラスＩ米ドル・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＩ毎四半期分配型投資証券                          クラスＩ無分配英国報告型投資証券
     クラスＩユーロ・ヘッジ毎四半期分配型投資証券                          クラスＩスイス・フラン・ヘッジ無分配英国報告型投資証券
     クラスＩ英ポンド・ヘッジ毎四半期分配型投資証券                          クラスＩユーロ・ヘッジ無分配英国報告型投資証券
     クラスＩ円ヘッジ毎四半期分配型投資証券                          クラスＩ英ポンド・ヘッジ無分配英国報告型投資証券
     クラスＩ毎四半期分配英国報告型投資証券                          クラスＩ米ドル・ヘッジ無分配英国報告型投資証券
        ＊

    クラスＪ
     クラスＪ毎月分配型投資証券                          クラスＪ無分配投資証券
    クラスＳ

     クラスＳ毎年分配型投資証券                          クラスＳスイス・フラン・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＳユーロ・ヘッジ毎年分配型投資証券                          クラスＳユーロ・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＳ英ポンド・ヘッジ毎月分配英国報告型投資証券                          クラスＳ英ポンド・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＳ毎四半期分配型投資証券                          クラスＳシンガポール・ドル・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＳ無分配投資証券
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    クラスＳＩ

     クラスＳＩ無分配投資証券                          クラスＳＩ米ドル・ヘッジ無分配投資証券
        ＊

    クラスＸ
     クラスＸ毎年分配型投資証券                          クラスＸ安定毎月総収益分配型投資証券
     クラスＸユーロ・ヘッジ毎年分配型投資証券                          クラスＸ無分配投資証券
     クラスＸ毎年分配英国報告型投資証券                          クラスＸ豪ドル・ヘッジ無分配投資証券
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     投資証券
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     クラスＸユーロ・ヘッジ毎月分配型投資証券                          クラスＸユーロ・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＸ英ポンド・ヘッジ毎四半期総収益分配型
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     投資証券
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     クラスＸ毎四半期分配型投資証券                          クラスＸノルウェー・クローネ・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＸスイス・フラン・ヘッジ毎四半期分配型
                               クラスＸニュージーランド・ドル・ヘッジ無分配投資証券
     投資証券
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     クラスＸ豪ドル・ヘッジ金利差毎月総収益分配型
                               クラスＸ無分配英国報告型投資証券
     投資証券
    クラスＺ

     クラスＺ無分配投資証券                          クラスＺユーロ・ヘッジ無分配投資証券
     クラスＺスイス・フラン・ヘッジ無分配投資証券                          クラスＺ無分配英国報告型投資証券
    ＊

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     （２）【損益計算書】

        サブ・ファンドの損益計算書については、前記「１　財務諸表　（１）貸借対照表」に記載したサ
       ブ・ファンドの損益および純資産変動計算書を参照されたい。
     （３）【金銭の分配に係る計算書】

        該当事項なし。
     （４）【キャッシュ・フロー計算書】

        該当事項なし。
     （５）【投資有価証券明細表等】

        サブ・ファンドの投資有価証券明細表については、前記「１　財務諸表　（１）貸借対照表」に記載
       したサブ・ファンドの投資有価証券明細表を参照されたい。
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    ２【外国投資法人の現況】

     【純資産額計算書】
                                            （ 2021  年 12 月末日現在）
                                                   千円
                                米ドル
                                                  （Ⅳおよび
                           （ⅣおよびⅤを除く。）
                                                 Ⅴを除く。）
     Ⅰ  資産総額                                  3,570,521,194         410,681,348
     Ⅱ  負債総額                                    25,555,353         2,939,377
     Ⅲ  純資産総額（       Ⅰ － Ⅱ ）                        3,544,965,841         407,741,971
                                †
                                                   100,166    口
     Ⅳ  発行済口数
                             Ａ ( Ａ )  ( ＧＢＰ   )
                                Ａ ( Ｄ )               12,301,948      口
                                Ａ ( Ｍ )               23,080,077      口
                             Ａ ( Ｍ )( ＡＵＤ   )             1,519,205     口
                             Ａ ( Ｍ )( ＣＡＤ   )              786,803    口
                             Ａ ( Ｍ )( ＥＵＲ   )              399,259    口
                             Ａ ( Ｍ )( ＧＢＰ   )              728,156    口
                             Ａ ( Ｍ )( ＮＺＤ   )              314,197    口
                             Ａ ( Ｍ )( ＳＧＤ   )             1,381,416     口
                           Ａ ( Ｒ )( Ｍ )( Ｇ )( ＡＵＤ   )           9,554,077     口
                           Ａ ( Ｒ )( Ｍ )( Ｇ )( ＺＡＲ   )           1,722,853     口
                                   †
                                                    34,481   口
                           Ａ ( Ｒ )( Ｍ )( Ｇ )  ( ＣＮＨ   )
                             Ａ ( Ｓ )( Ｍ )( Ｇ )            184,161,582      口
                           Ａ ( Ｓ )( Ｍ )( Ｇ )( ＨＫＤ   )          15,649,622      口
                           Ａ ( Ｓ )( Ｍ )( Ｇ )( ＳＧＤ   )           1,509,114     口
                                 ＊
                                                 12,406,195      口
                                Ａ
                               ＊
                                                   439,194    口
                              Ａ  ( ＡＵＤ   )
                               ＊
                                                   115,196    口
                              Ａ  ( ＣＨＦ   )
                               ＊
                                                    88,236   口
                              Ａ  ( ＥＵＲ   )
                               ＊
                                                   147,627    口
                              Ａ  ( ＳＧＤ   )
                                Ｃ ( Ｄ )                 686,920    口
                                 ＊
                                                   404,417    口
                                Ｃ
                                †
                                                  1,519,575     口
                             Ｄ ( Ａ )  ( ＧＢＰ   )
                                Ｄ ( Ｍ )               13,900,870      口
                             Ｄ ( Ｍ )( ＳＧＤ   )              265,083    口
                               ＊
                                                   107,352    口
                              Ｄ  ( ＡＵＤ   )
                               ＊
                                                   325,558    口
                              Ｄ  ( ＣＨＦ   )
                               ＊
                                                   227,663    口
                              Ｄ  ( ＥＵＲ   )
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                               ＊
                                                    16,662   口
                              Ｄ  ( ＳＧＤ   )
                                 ＊†
                                                  8,939,111     口
                                Ｄ
                                 ＊
                                                   501,097    口
                                Ｅ
                               ＊
                                                     413  口
                              Ｅ  ( ＥＵＲ   )
                                †
                                                  2,762,385     口
                             Ｉ ( Ａ )  ( ＧＢＰ   )
                                Ｉ ( Ｍ )               21,913,207      口
                                 ＊
                                                 28,483,709      口
                                Ｉ
                               ＊
                                                 12,958,582      口
                              Ｉ  ( ＥＵＲ   )
                              ＊†
                                                     449  口
                             Ｉ   （ＣＨＦ）
                              ＊†
                                                     382  口
                             Ｉ   （ＧＢＰ）
                                 †
                                                     364  口
                           ＳＲ（Ａ）       （ＧＢＰ）
                                    †
                                                   122,176    口
                              ＳＲ（Ｍ）
                                  ＊†
                                                   344,239    口
                               ＳＲ
                               ＊†
                                                    93,610   口
                            ＳＲ    （ＥＵＲ）
                             Ｘ ( Ｓ )( Ｍ )( Ｇ )             7,836,817     口
                                 ＊
                                                   413,263    口
                                Ｘ
                        †
                                         10.77   英ポンド         1,672   円
     Ⅴ  １口当たり純資産価格
                     Ａ ( Ａ )  ( ＧＢＰ   )
                        Ａ ( Ｄ )                6.01  米ドル         691  円
                        Ａ ( Ｍ )                6.06  米ドル         697  円
                     Ａ ( Ｍ )( ＡＵＤ   )             11.49   豪ドル         958  円
                     Ａ ( Ｍ )( ＣＡＤ   )          10.28   カナダ・ドル            926  円
                     Ａ ( Ｍ )( ＥＵＲ   )              9.22  ユーロ        1,203   円
                     Ａ ( Ｍ )( ＧＢＰ   )             9.79  英ポンド         1,520   円
                     Ａ ( Ｍ )( ＮＺＤ   )    11.28   ニュージーランド・ドル                  888  円
                     Ａ ( Ｍ )( ＳＧＤ   )      10.02   シンガポール・ドル                853  円
                   Ａ ( Ｒ )( Ｍ )( Ｇ )( ＡＵＤ   )           9.06  豪ドル         756  円
                   Ａ ( Ｒ )( Ｍ )( Ｇ )( ＺＡＲ   )    90.42   南アフリカ・ランド                652  円
                           †
                                         104.81   人民元        1,893   円
                   Ａ ( Ｒ )( Ｍ )( Ｇ )  ( ＣＮＨ   )
                     Ａ ( Ｓ )( Ｍ )( Ｇ )              4.99  米ドル         574  円
                   Ａ ( Ｓ )( Ｍ )( Ｇ )( ＨＫＤ   )          37.21   香港ドル          549  円
                   Ａ ( Ｓ )( Ｍ )( Ｇ )( ＳＧＤ   )     9.13  シンガポール・ドル                777  円
                         ＊
                                          39.29   米ドル        4,519   円
                        Ａ
                       ＊
                                          19.21   豪ドル        1,602   円
                      Ａ  ( ＡＵＤ   )
                       ＊
                                     11.79   スイス・フラン            1,483   円
                      Ａ  ( ＣＨＦ   )
                       ＊
                                         230.25   ユーロ       30,050   円
                      Ａ  ( ＥＵＲ   )
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                       ＊
                                   16.74   シンガポール・ドル              1,425   円
                      Ａ  ( ＳＧＤ   )
                        Ｃ ( Ｄ )                6.01  米ドル         691  円
                         ＊
                                          29.69   米ドル        3,415   円
                        Ｃ
                        †
                                         10.74   英ポンド         1,667   円
                     Ｄ ( Ａ )  ( ＧＢＰ   )
                        Ｄ ( Ｍ )               10.38   米ドル        1,194   円
                     Ｄ ( Ｍ )( ＳＧＤ   )      10.05   シンガポール・ドル                856  円
                       ＊
                                          20.43   豪ドル        1,704   円
                      Ｄ  ( ＡＵＤ   )
                       ＊
                                     12.37   スイス・フラン            1,556   円
                      Ｄ  ( ＣＨＦ   )
                       ＊
                                         247.32   ユーロ       32,278   円
                      Ｄ  ( ＥＵＲ   )
                       ＊
                                   17.75   シンガポール・ドル              1,511   円
                      Ｄ  ( ＳＧＤ   )
                         ＊†
                                         42.19   英ポンド         6,550   円
                        Ｄ
                         ＊
                                          35.64   米ドル        4,099   円
                        Ｅ
                       ＊
                                          10.19   ユーロ        1,330   円
                      Ｅ  ( ＥＵＲ   )
                        †
                                         9.32  英ポンド         1,447   円
                     Ｉ ( Ａ )  ( ＧＢＰ   )
                        Ｉ ( Ｍ )                9.77  米ドル        1,124   円
                         ＊
                                          17.17   米ドル        1,975   円
                        Ｉ
                       ＊
                                          12.76   ユーロ        1,665   円
                      Ｉ  ( ＥＵＲ   )
                      ＊†
                                     10.18   スイス・フラン            1,280   円
                     Ｉ   （ＣＨＦ）
                      ＊†
                                         10.97   英ポンド         1,703   円
                     Ｉ   （ＧＢＰ）
                         †
                                         10.17   英ポンド         1,579   円
                   ＳＲ（Ａ）       （ＧＢＰ）
                            †
                                         10.04   英ポンド         1,559   円
                      ＳＲ（Ｍ）
                          ＊†
                                         10.36   英ポンド         1,608   円
                       ＳＲ
                       ＊†
                                          10.30   ユーロ        1,344   円
                    ＳＲ    （ＥＵＲ）
                     Ｘ ( Ｓ )( Ｍ )( Ｇ )             11.04   米ドル        1,270   円
                         ＊
                                          47.41   米ドル        5,453   円
                        Ｘ
              †
     （注）上記のＡ      (Ａ ) (ＧＢＰ   )、Ａ  (Ｄ )、Ａ  (Ｍ )、Ａ  (Ｍ )( ＡＵＤ   )、Ａ  (Ｍ )( ＣＡＤ   )、Ａ  (Ｍ )( ＥＵＲ   )、Ａ  (Ｍ )( ＧＢＰ   )、Ａ  (Ｍ )( Ｎ
                                                     †
        ＺＤ  ) 、Ａ  (Ｍ )( ＳＧＤ   ) 、Ａ（Ｒ    )（Ｍ  )（Ｇ  )（ＡＵＤ    ) 、Ａ（Ｒ    )（Ｍ  )（Ｇ  )（ＺＡＲ    ) 、Ａ（Ｒ    )（Ｍ  )（Ｇ  ) （ＣＮＨ    ) 、Ａ
                                          ＊   ＊      ＊      ＊
        （Ｓ  )（Ｍ  )（Ｇ  )、Ａ（Ｓ    )（Ｍ  )（Ｇ  )（ＨＫＤ    ) 、Ａ（Ｓ    )（Ｍ  )（Ｇ  )（ＳＧＤ    )、Ａ   、Ａ   (ＡＵＤ   )、Ａ   (ＣＨＦ   )、Ａ   (Ｅ
            ＊          ＊    †                 ＊      ＊      ＊
        ＵＲ  )、Ａ   (ＳＧＤ   ) 、Ｃ  (Ｄ ) 、Ｃ   、Ｄ  (Ａ ) (ＧＢＰ   )、Ｄ  (Ｍ )、Ｄ  (Ｍ )( ＳＧＤ   )、Ｄ   (ＡＵＤ   )、Ｄ   (ＣＨＦ   ) 、Ｄ   (ＥＵ
           ＊      ＊†   ＊   ＊        †          ＊   ＊      ＊†        ＊†
        Ｒ )、Ｄ   (ＳＧＤ   )、Ｄ   、Ｅ   、Ｅ   (ＥＵＲ   )、Ｉ  (Ａ ) (ＧＢＰ   )、Ｉ  (Ｍ )、Ｉ   、Ｉ   (ＥＵＲ   )、Ｉ   （ＣＨＦ）、Ｉ
                  †           †   ＊†    ＊†                 ＊
        （ＧＢＰ）、ＳＲ（Ａ）           （ＧＢＰ）、ＳＲ（Ｍ）           、ＳＲ    、ＳＲ    （ＥＵＲ）、Ｘ      (Ｓ )( Ｍ )( Ｇ )およびＸ    は、それぞれ
        クラスＡ英ポンド・ヘッジ毎年分配英国報告型投資証券、クラスＡ毎日分配型投資証券、クラスＡ毎月分配型投資証券、クラ
        スＡ豪ドル・ヘッジ毎月分配型投資証券、クラスＡカナダ・ドル・ヘッジ毎月分配型投資証券、クラスＡユーロ・ヘッジ毎月
        分配型投資証券、クラスＡ英ポンド・ヘッジ毎月分配型投資証券、クラスＡニュージーランド・ドル・ヘッジ毎月分配型投資
        証券、クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ毎月分配型投資証券、クラスＡ豪ドル・ヘッジ金利差毎月総収益分配型投資証
        券、クラスＡ南アフリカ・ランド・ヘッジ金利差毎月総収益分配型投資証券、クラスＡオフショア中国人民元・ヘッジ金利差
        毎月総収益分配英国報告型投資証券、クラスＡ安定毎月総収益分配型投資証券、クラスＡ香港ドル・ヘッジ安定毎月総収益分
        配型投資証券、クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ安定毎月総収益分配型投資証券、クラスＡ無分配投資証券、クラスＡ豪
        ドル・ヘッジ無分配投資証券、クラスＡスイス・フラン・ヘッジ無分配投資証券、クラスＡユーロ・ヘッジ無分配投資証券、
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        クラスＡシンガポール・ドル・ヘッジ無分配投資証券、クラスＣ毎日分配型投資証券、クラスＣ無分配投資証券、クラスＤ英
        ポンド・ヘッジ毎年分配英国報告型投資証券、クラスＤ毎月分配型投資証券、クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ毎月分配
        型 投資証券、クラスＤ豪ドル・ヘッジ無分配投資証券、クラスＤスイス・フラン・ヘッジ無分配投資証券、クラスＤユーロ・
        ヘッジ無分配投資証券、クラスＤシンガポール・ドル・ヘッジ無分配投資証券、クラスＤ無分配英国報告型投資証券、クラス
        Ｅ無分配投資証券、クラスＥユーロ・ヘッジ無分配投資証券、クラスＩ英ポンド・ヘッジ毎年分配英国報告型投資証券、クラ
        スＩ毎月分配型投資証券、クラスＩ無分配投資証券、クラスＩユーロ・ヘッジ無分配投資証券、クラスＩスイス・フラン・
        ヘッジ無分配英国報告型投資証券、クラスＩ英ポンド・ヘッジ無分配英国報告型投資証券、クラスＳＲ英ポンド・ヘッジ毎年
        分配英国報告型投資証券、クラスＳＲ毎月分配英国報告型投資証券、クラスＳＲ無分配英国報告型投資証券、クラスＳＲユー
        ロ・ヘッジ無分配英国報告型投資証券、クラスＸ安定毎月総収益分配型投資証券およびクラスＸ無分配投資証券を表してい
        る。以下同じ。
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    第６【販売及び買戻しの実績】

       下記の各会計年度におけるファンド証券の販売および買戻しの実績ならびに下記の各会計年度末日現在
     の発行済口数は、以下のとおりである。
     クラスＡ毎月分配型投資証券

        会計年度             販売口数             買戻口数             発行済口数
     第 51 会計年度
                        64,941,903             43,598,198             45,421,640
     （ 2011  年９月１日～
                       (64,941,903)             (43,598,198)             (45,421,640)
      2012  年８月   31 日）
     第 52 会計年度
                        61,829,940             62,784,255             44,467,325
     （ 2012  年９月１日～
                       (61,829,940)             (62,784,255)             (44,467,325)
      2013  年８月   31 日）
     第 53 会計年度
                        43,325,463             44,278,943             43,513,845
     （ 2013  年９月１日～
                       (43,325,463)             (44,278,943)             (43,513,845)
      2014  年８月   31 日）
     第 54 会計年度
                        19,963,533             33,129,562             30,347,816
     （ 2014  年９月１日～
                       (19,963,533)             (33,129,562)             (30,347,816)
      2015  年８月   31 日）
     第 55 会計年度
                        13,823,640             16,814,380             27,357,076
     （ 2015  年９月１日～
                       (13,823,640)             (16,814,380)             (27,357,076)
      2016  年８月   31 日）
     第 56 会計年度
                        26,297,457             25,905,405             27,749,128
     （ 2016  年９月１日～
                       (26,297,457)             (25,905,405)             (27,749,128)
      2017  年８月   31 日）
     第 57 会計年度
                        9,129,549             16,309,152             20,569,525
     （ 2017  年９月１日～
                        (9,129,549)             (16,309,152)             (20,569,525)
      2018  年８月   31 日）
     第 58 会計年度
                        10,013,736             13,336,127             17,247,134
     （ 2018  年９月１日～
                       (10,013,736)             (13,336,127)             (17,247,134)
      2019  年８月   31 日）
     第 59 会計年度
                        12,833,261             14,018,296             16,062,099
     （ 2019  年９月１日～
                       (12,833,261)             (14,018,296)             (16,062,099)
      2020  年８月   31 日）
     第 60 会計年度
                        23,122,580             14,447,048             24,737,631
     （ 2020  年９月１日～
                       (17,649,539)             (14,447,048)             (19,264,590)
      2021  年８月   31 日）
     （注１）（　）内の数は、本邦外における販売、買戻しおよび発行済口数である。以下同じ。
     （注２）上記の各数値は、小数点以下を四捨五入して記載している。そのため、ある会計年度の発行済口数が、販売口数および買戻
         口数ならびに直前の会計年度の発行済口数に基づき算出される数値と必ずしも一致しない場合がある。また、端数処理方法
         の相違により、上記の各数値がファンドの財務書類に記載された数値と一致しない場合がある。以下同じ。
     クラスＡ無分配投資証券

        会計年度             販売口数             買戻口数             発行済口数
     第 51 会計年度
                        57,076,785             20,883,517             79,359,410
     （ 2011  年９月１日～
                       (53,238,426)             (20,883,517)             (75,521,051)
      2012  年８月   31 日）
                               1451/1551


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     第 52 会計年度
                        41,538,139             51,269,990             69,627,559
     （ 2012  年９月１日～
                       (30,521,822)             (47,440,455)             (58,602,418)
      2013  年８月   31 日）
     第 53 会計年度
                        38,283,562             63,111,358             44,799,763
     （ 2013  年９月１日～
                       (38,111,228)             (51,913,883)             (44,799,763)
      2014  年８月   31 日）
     第 54 会計年度
                        35,211,111             41,647,047             38,363,827
     （ 2014  年９月１日～
                       (35,211,111)             (41,647,047)             (38,363,827)
      2015  年８月   31 日）
     第 55 会計年度
                        33,300,887             49,422,789             22,241,925
     （ 2015  年９月１日～
                       (33,300,887)             (49,422,789)             (22,241,925)
      2016  年８月   31 日）
     第 56 会計年度
                        45,981,565             53,006,692             15,216,798
     （ 2016  年９月１日～
                       (45,981,565)             (53,006,692)             (15,216,798)
      2017  年８月   31 日）
     第 57 会計年度
                        23,602,150             27,833,810             10,985,138
     （ 2017  年９月１日～
                       (23,602,150)             (27,833,810)             (10,985,138)
      2018  年８月   31 日）
     第 58 会計年度
                        13,149,117             14,464,657              9,669,599
     （ 2018  年９月１日～
                       (12,704,217)             (14,308,710)              (9,380,645)
      2019  年８月   31 日）
     第 59 会計年度
                        23,009,826             21,238,171             11,441,254
     （ 2019  年９月１日～
                       (22,881,817)             (21,033,539)             (11,228,923)
      2020  年８月   31 日）
     第 60 会計年度
                        22,730,745             20,582,308             13,589,691
     （ 2020  年９月１日～
                       (22,700,097)             (20,425,274)             (13,503,746)
      2021  年８月   31 日）
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    第四部【特別情報】

    第１【投資法人制度の概要】

                            定　　　　義

    1915  年法            商事会社に関する1915年８月10日法（改正済）

    1993  年法            金融セクターに関する1993年４月５日法（改正済）
    2010  年法            投資信託に関する2010年12月17日法
    ＳＩＦ法              専門投資信託に関する2007年２月13日法（改正済）
    ＡＩＦＭＤ              オルタナティブ投資信託運用者（以下「ＡＩＦＭ」という。）に関する欧
                  州議会および理事会の2011年６月８日付指令2011／61／ＥＵ
    ＡＩＦＭ法              オルタナティブ投資信託運用者に関する2013年７月12日法
    ＣＳＳＦ              ルクセンブルグ監督当局である金融監督委員会
    ＥＣ              欧州共同体
    ＥＥＣ              欧州経済共同体（現在はＥＣが継承）
    ＥＵ              欧州連合（特に、ＥＣにより構成）
    ＦＣＰ              契約型投資信託
    ＫＩＩＤ              指令2009／65／ＥＣ（以下に定義される。）第78条および2010年法第159
                  条に言及される主要投資家情報文書
    加盟国              ＥＵ加盟国ならびに欧州経済地域を形成する契約の当事者であるＥＵ加盟
                  国以外の国で、当該契約および関連の法律に定める制限内でＥＵ加盟国に
                  相当するとみなされる国
    パートⅠファンド              （特に指令2009／65／ＥＣをルクセンブルグ法において導入する）2010年
                  法パートⅠに基づく譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託。かかる
                  ファンドは、一般に「ＵＣＩＴＳ」と称する。
    パートⅡファンド              2010  年法パートⅡに基づく投資信託
    ＰＲＩＩＰ              パッケージ型リテール投資商品および保険ベース投資商品
    ＳＩＣＡＦ              固定資本を有する投資法人
    ＲＡＩＦ              リザーブド・オルタナティブ投資ファンド
    ＲＥＳＡ              ルクイ・エレクトロニーク・デ・ソシエテ・エ・アソシアシオン
    ＳＩＣＡＶ              変動資本を有する投資法人
    ＵＣＩ              投資信託
    ＵＣＩ管理会社              2010  年法第16章に基づき認可を受けた管理会社
    ＵＣＩＴＳ              譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託
    ＵＣＩＴＳ所在加盟国              指令2009／65／ＥＣ第５条に基づき契約型投資信託または投資法人が認可
                  を受けた加盟国
    ＵＣＩＴＳホスト加盟国              契約型投資信託または投資法人の受益証券が販売される、ＵＣＩＴＳ所在
                  加盟国以外の加盟国
    ＵＣＩＴＳ管理会社              2010  年法第15章に基づき認可を受けた管理会社
    ＵＣＩＴＳ      Ｖ  指令      譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（以下「ＵＣＩＴＳ」とい
                  う。）に関する法律、規則および行政規定の調整に関する欧州議会および
                  欧州理事会の指令2009／65／ＥＣを、保管受託機能、報酬に関する方針お
                  よび制裁に関して改正する欧州議会および欧州理事会の2014年７月23日付
                  指令2014／91／ＥＵ
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    Ｉ．　　　ルクセンブルグの投資信託の形態

    １．　　　投資信託に関する法令の歴史の概要

          1988  年４月１日までは、ルクセンブルグのすべての形態のファンドは、投資信託に関する1983年

          ８月25日法、1915年法ならびに共有に関する民法および一般の契約法の規定に従って設定されて
          いた。
          1983  年８月25日法は、指令85／611／ＥＥＣ（以下「ＵＣＩＴＳ                               Ⅰ指令」という。）の規定をル
          クセンブルグ法に導入する法律である投資信託に関する1988年３月30日法（改正済）に取って代
          えられた。
          投資信託に関する2002年12月20日法（改正済）（以下「2002年法」という。）は、ＵＣＩＴＳ                                                Ⅰ
          指令を改正する指令2001／107／ＥＣおよび指令2001／108／ＥＣ（以下「ＵＣＩＴＳ                                            Ⅲ指令」と
          いう。）をルクセンブルグ法に導入した。
          専門投資信託に関する2007年２月13日法（改正済）（以下「ＳＩＦ法」という。）は、2007年、
          機関投資信託に関する1991年法に取って代わった。これらの投資信託は、当該ビークルへの投資
          に付随するリスクを正確に評価できる情報を十分に提供された投資家に対して提供される。専門
          投資信託（以下「ＳＩＦ」という。）は、リスク分散の原則に従う投資信託であり、したがって
          ＵＣＩの一種として区分されている。ＳＩＦは、会社形態および投資規則の点でより高い柔軟性
          を提供する。適格投資家は、機関投資家およびプロの投資家のみならず、ＳＩＦ法第２条に記載
          される条件を満たした、情報に精通した個人投資家も含まれる。
          2010  年法は、譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託に関する法律、規則および行政規定の
          調整に関する欧州議会および理事会の2009年７月13日付指令である指令2009／65／ＥＣ（随時改
          正済）（以下「指令2009／65／ＥＣ」という。）をルクセンブルグ法に導入した。
    ２．　　　2010年法の効力発生

          ●　既存のＵＣＩＴＳおよびＵＣＩＴＳ管理会社は、2011年７月１日に2010年法の適用対象と

            なった。2012年７月１日以降、すべてのＵＣＩＴＳは、その簡易目論見書を新たな主要投資
            家情報文書（以下「ＫＩＩＤ」という。）に変更しなければならないという2010年法第159条
            の対象となる。
          ●　2011年１月１日以降、これまで2002年パートⅡに従っていたＵＣＩは、2010年法パートⅡの
            適用対象となる。権限の委託に関する一定の規定は、2012年７月１日に効力が発生した。
          ●　2011年１月１日以降、既存のＵＣＩ管理会社は、2010年法の適用対象となった。権限の委託
            に関する一定の規定は、2012年７月１日に効力が発生した。
          ●　2010年法の財務に関するすべての規定は、2011年１月１日に効力が発生した。
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    ３．　　　ＡＩＦＭ法の効力発生

          ●　ＡＩＦＭ法は2013年７月15日に発効した。同法はルクセンブルグ法にＡＩＦＭＤを導入し、

            さらに、2010年法およびＳＩＦ法等を改正するものである。この点については後記「Ⅳ.ＡＩ
            ＦＭ法」を参照のこと。
    ４．　　　ＵＣＩＴＳ            Ｖ  指令の導入

          ●　ＵＣＩＴＳ         Ｖ  指令は2016年３月18日に発効し、また、ＵＣＩＴＳ                           Ｖ  指令を導入するルク

            センブルグの2016年５月10日法は、2016年６月１日に発効した（ＵＣＩＴＳ                                       Ｖ  法）。
          ●　2015年12月18日、保管受託銀行の責任に関してＵＣＩＴＳ                                 Ｖ  指令を補完する委員会の委託
            規則（ＥＵ）2016／438（レベル２措置）が公布された。当該規則は、その後、2016年３月24
            日に欧州連合官報（ＯＪＥＵ）にて公表され、2016年10月13日より適用されている。
          ●（将来のＥＵのレベル２措置を見込んだ）ＣＳＳＦ通達14／587は現在、2016年10月13日に発効
            したＣＳＳＦ通達16／644に取って代えられた。レベル２措置が特に適用されるすべての規定
            （特に保管受託銀行との契約内容）は、新たな通達から除外された。当該通達は、ＵＣＩＴ
            Ｓ  Ｖ  法およびレベル２措置が特に適用されない特定の側面を明確にすることだけでなく、
            ＵＣＩＴＳ      Ｖ  法およびレベル２措置の特定の側面を明確にすることを目的としている。通
            達16／644は、ＣＳＳＦ通達18／697によって改正された。
          ●　ＥＳＭＡはＵＣＩＴＳ指令の申請書に関する質問および回答（Ｑ＆Ａ）（定期的に更新され
            る。）を公表した。
          ●　2010年法の適用に関するＱ＆Ａ文書もまた、ＣＳＳＦによって公表され、定期的に更新され
            る。
    ５．　　　ＵＣＩＴＳ            Ｖ  指令に基づくきわだった変更に関する高レベルの概観

          ●　第Ⅱ章に記載されるとおり、2010年法に服するルクセンブルグのＵＣＩＴＳおよびルクセン

            ブルグのＵＣＩに適用される規定は、ＵＣＩＴＳ                          Ｖ  法の効力が発生したことにより変更さ
            れた。以下に当該変更に関する高レベルの概観を表記する。
          ●　保管受託銀行の責任体制

            ＵＣＩＴＳ      Ｖ  指令は保管受託銀行として行為することのできる適格事業体に対する規制を

            強化する。国家の中央銀行、十分な資金および適切なインフラを有する金融機関および規制
            された企業のみがＵＣＩＴＳの保管受託銀行としての適格性を有し、すべてのＵＣＩＴＳ資
            産の保管を維持する。
            ＵＣＩＴＳの資産は保管受託銀行が支払不能となった場合、加盟国の支払不能に関する法律
            に規定されるとおり、明確な分別管理規則および防御規定により保護される。
            保管受託銀行の責任は強化されている。保管受託銀行は、保管されているいかなるＵＣＩＴ
            Ｓの資産の損失に対しても責任を負う。ＵＣＩＴＳの投資家は常に、保管受託銀行に対して
            直接、救済を求める権利を有し、管理会社がかかる任務を遂行する能力に依拠することはな
            い。
            すべての保管受託契約は、ＵＣＩＴＳ                    Ｖ  委託規則（2016／438）において概説される６か月
            の移行期間中（すなわち、2016年10月13日より前）に更新されなければならなかった。ＵＣ
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            ＩＴＳ    Ｖ  委託規則（2016／438）は、直近では委員会の委託規則（ＥＵ）2018／1619によっ
            て改正された。
            2018  年２月６日に可決されたオムニバス法に従い、                        ＵＣＩＴＳ      Ｖの保管受託銀行制度は、ル
            クセンブルグの領域内の小口投資家に販売される、ルクセンブルグにおいて認可または登録
            されたＡＩＦＭによって運用されるパートⅡファンドにのみ適用されることとなった。
          ●　報酬

            ＵＣＩＴＳの管理会社に対する報酬方針は、報酬慣行が、過度なリスク負担を推奨しないよ

            うにし、その代わりに健全かつ有効なリスク管理を推進するために導入されている。報酬慣
            行の透明性は強化される。かかる報酬方針は、ＡＩＦＭＤ法の報酬方針に沿ったものであ
            る。
            かかる報酬方針に関する情報は、2016年３月18日に、会社のウェブサイトにおいて提供され
            なければならなかった。2016年３月18日までにＵＣＩＴＳ目論見書をかかる情報により更新
            する必要はなかった。しかしながら、2016年３月18日より後にその他の目的のために目論見
            書を修正する最初の機会には、かかる情報を目論見書に含める必要がある。ＫＩＩＤは、
            2016年３月18日より後の可能となった最初の機会または次回の年次更新時に、報酬情報が含
            まれるよう更新されなければならない。
            さらに、ＵＣＩＴＳ           Ｖ  法の第33条第２項に従って、上記の報酬に関する情報についても年
            次報告書に含まれるものとする。
          ●　統一された制裁制度

            ＵＣＩＴＳ      Ｖ  指令は、有効かつ統一された制裁を確保するため、既存の制度を強化する。

            協力関係が強化された統一システムは、ＵＣＩＴＳの規則違反をより有効に発見できるよう
            にする。
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    Ⅱ．　　　2010年法に従うルクセンブルグのＵＣＩＴＳおよびＵＣＩ（改正済）

    １．　　　2010年法に従うルクセンブルグのＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの概要

    1.1.  　　　一般規定とその範囲

    1.1.1.   　　2010年法は、５つのパートから構成されている。
           パートＩ　　ＵＣＩＴＳ（以下「パートⅠ」という。）
           パートⅡ　　その他のＵＣＩ（以下「パートⅡ」という。）
           パートⅢ　　外国のＵＣＩ
           パートⅣ　　管理会社
           パートＶ　　ＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩに適用される一般規定
          2010  年法は、パートⅠが適用されるＵＣＩＴＳとパートⅡが適用されるＵＣＩを区分して取り
          扱っている。
    1.1.2.   　　ＥＵのいずれか一つの加盟国内に登録され、2010年法パートⅠに基づきＵＣＩＴＳとしての適格
          性を有しているすべてのファンドは、他のＥＵ加盟国において、指令2009／65／ＥＣが当該国に
          おいて立法化されている限度において、その投資口または受益証券を自由に販売することができ
          る。
    1.1.3.   　　2010年法第２条第２項は、第３条に従い、ＵＣＩＴＳを、以下のように定義している。
          －　公衆から調達した投資元本を譲渡性のある証券または2010年法第41条第１項に記載されるそ
            の他の流動性のある金融資産に投資し、かつリスク分散の原則に基づき運営することを唯一
            の目的とする投資スキーム、ならびに
          －　その受益証券が、所持人の請求に応じて、投資スキームの資産から直接または間接に買い戻
            される投資スキーム（受益証券の証券取引所での価格がその純資産価格と著しい差異を生じ
            ることがないようにするためのＵＣＩＴＳの行為は、かかる買戻しに相当するとみなされ
            る。）。
    1.1.4.   　　2010年法第３条は、同法第２条のＵＣＩＴＳの定義に該当するものの、パートＩファンドたる適
          格性を有しないファンドを列挙している。
          －　クローズド・エンド型のＵＣＩＴＳ
          －　ＥＵまたはその一部において、公衆に対してその受益証券の販売を促進することなく投資元
            本を調達するＵＣＩＴＳ
          －　約款または設立文書に基づき、ＥＵ加盟国でない国の公衆に対してのみ、その受益証券を販
            売し得るＵＣＩＴＳ
          －　2010年法第５章に規定する規則によりその投資方針および借入方針に鑑みて不適切であると
            ＣＳＳＦが判断する種類のＵＣＩＴＳ
    1.1.5.   　　法的形態
          2010  年法パートⅠまたはパートⅡに従う投資信託の主な法的形態は以下のとおりである。
          １）契約型投資信託（fonds               commun    de  placement（ＦＣＰ）,contractual                  common    fund）
          ２）投資法人（investment              companies）
            －　変動資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＶ」という。）
            －　固定資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＦ」という。）
          契約型投資信託および会社型投資信託は、2010年法、1915年法ならびに共有の原則および一般契
          約法に関する一部の民法の規定に従って設定されている。
    1.2.  　　　契約型投資信託および会社型投資信託の主要な特性の概要

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    1.2.1.   　　契約型投資信託（ＦＣＰ）
          契約型の投資信託は、ＦＣＰそれ自体、その管理会社（以下「管理会社」という。）およびその
          保管受託銀行（以下「保管受託銀行」という。）の三要素から成り立っている。
          ＦＣＰの概要
          ＦＣＰは法人格を持たず、投資家の集団投資からなる、譲渡性のある証券およびその他の資産の
          分割できない集合体である。かかる投資家はその投資によって平等に利益および財産の分配に参
          加する権利を有する。ＦＣＰは会社として設立されていないため、個々の投資家は、定義上は投
          資主ではなく、「受益者」と称されるのが通常である。当該投資家の権利は、投資家と管理会社
          との契約関係に基づいた契約上のものであり、この関係は、一般の契約法および2010年法に従っ
          ている。
          投資家は、ＦＣＰに投資することにより、管理会社との間に確立されるＦＣＰに関連する契約上
          の関係を結ぶ。かかる契約上の関係は、ＦＣＰの約款（以下を参照のこと。）に基づく。ＦＣＰ
          への投資後、投資家は、かかる投資を行ったことにより、ＦＣＰの受益証券（以下「受益証券」
          という。）に対する権利を有する。
          ＦＣＰの受益証券の発行の仕組み
          ファンドの受益証券は、通常、発行日の純資産価格（約款にその詳細が規定されることが求めら
          れる。）に基づいて継続的に発行される。
          管理会社は、保管受託銀行の監督のもとで、受益証券を表章する無記名式証券もしくは記名式証
          券または受益権を証する確認書を発行し、交付する。
          受益者の要請に基づき、パートⅠファンドの受益証券は、ＦＣＰによりいつでも買い戻されるこ
          とができるが、約款に買戻請求の停止に関する詳細な規定がある場合、または、2010年法第12条
          に基づく場合には買戻しが停止される。この買戻請求権は、2010年法第11条第２項および第３項
          に基づくものである。
          パートⅡファンドについて、ＣＳＳＦ規則は、2010年法第91条に従い、ＦＣＰの受益証券の発行
          価格および買戻価格の決定の最低頻度を決定することができる。ＩＭＬ通達91／75（ＣＳＳＦ通
          達05／177およびＣＳＳＦ通達18／697により改正済）は、パートⅡファンドがその受益証券（ま
          たは投資口）の発行価格および買戻価格を十分に短い固定された間隔で（原則として月に一度以
          上）決定しなければならない旨を定める。
          約款に規定がある場合に限り、その範囲内で、受益者に議決権が与えられる。
          ＦＣＰの分配方針は約款の定めに従う。
          パートⅠファンドに関する2010年法第９条、第11条および第23条ならびにパートⅡファンドに関
          する2010年法第91条は、ＣＳＳＦ規則によって特定の追加要件を設定し得る旨規定している。
          （注）本書の日付現在、当該規則は制定されていない。
          主な要件は以下のとおりである。
          －　ＦＣＰの純資産価額は最低1,250,000ユーロである。この最低額はＦＣＰとしての認可が得ら
            れてから６か月以内に達成されなければならない。ただし、この最低額は、ＣＳＳＦ規則に
            よって2,500,000ユーロまで引き上げることができる。
          －　管理会社は、ＦＣＰの運用管理業務を約款に従って執行する。
          －　発行価格および買戻価格は、パートⅠファンドの場合、少なくとも１か月に２度は計算さ
            れ、その他のすべてのＦＣＰについては少なくとも１か月に１度は計算されなければならな
            い。
          －　約款には以下の事項が記載される。
            （ａ）ＦＣＰの名称および存続期間、管理会社および保管受託銀行の名称
            （ｂ）提案されている具体的な目的に合致する投資方針およびその基準
            （ｃ）分配方針
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            （ｄ）管理会社がＦＣＰから受領する権利を有する報酬および諸経費ならびにかかる報酬の
                計算方法
            （ｅ）公告に関する規定
            （ｆ）ＦＣＰの会計の決算日
            （ｇ）法令に基づく場合以外のＦＣＰの解散事由
            （ｈ）約款変更手続
            （ｉ）受益証券発行手続
            （ｊ）受益証券買戻しの手続ならびに買戻しの条件および買戻しの停止の条件
          －　ＦＣＰは、ルクセンブルグの商業および会社登録機関（以下「ＲＣＳ」という。）において
                          ＊
            登録されなければならない               。
            （＊）会社および組織に関する法律上の公表に係る制度を改革する2016年５月27日法を参照のこと。
          （注）緊急を要する場合、すなわち、純資産価格の計算の停止ならびに受益証券の発行および買
             戻しの停止が受益者の全体の利益となる場合、ＣＳＳＦはこれらの停止を命ずることがで
             きる。
    1.2.1.1.     　保管受託銀行
          ＣＳＳＦにより承認された約款に定められる保管受託銀行は、約款および管理会社との間で締結
          する保管受託契約に従い、保管受託銀行またはその指定する者がＦＣＰの有するすべての証券お
          よび現金を保管することにつき責任を負う。保管受託銀行は、ＦＣＰの資産の日々の運用に関す
          るすべての業務を行う。保管受託銀行の任命は、保管受託銀行に対し保管機能、監督機能および
          キャッシュ・フローの監視機能を委託する旨の書面による契約によって証明されなければならな
          い。かかる契約は、特に、保管受託銀行がその任命を受けた契約型投資信託に係る役割を遂行し
          得るために必要とみなされる情報の流出入を規制するものとする。
          保管受託銀行は、以下の業務を行わなければならない。
          －　ＦＣＰのためにまたは管理会社により行われる受益証券の販売、発行、買戻し、払戻しおよ
            び消却が法律および約款に従って執行されるようにすること。
          －　受益証券の価格が法律および約款に従い計算されるようにすること（パートⅠファンドの
            み）。
          －　法律または約款に抵触しない限り、管理会社の指示を執行すること。
          －　ＦＣＰの資産の取引において、対価が通常の制限時間内に受領されるようにすること。
          －　ＦＣＰの収益が約款に従って使用されるようにすること。
          －　投資家の利益のために、独立して、かつ単独で行為すること。
          保管受託銀行は、ファンドのキャッシュ・フローの適切な監視について責任を負い、とりわけ、
          ＵＣＩＴＳによって申込みおよび金銭が適切に受領されていることを確保し、現金が管理会社お
          よびＵＣＩＴＳの名義で開設された個別の勘定に正確に帳簿記入されていることを確保する。
          保管受託銀行は、ルクセンブルグに登録事務所を有するか、外国会社のルクセンブルグ支店でな
          ければならない。保管受託銀行は、1993年法に定める金融機関でなければならない。
          保管受託銀行の取締役は、十分良好な評価および該当するＦＣＰに関する経験を有していなけれ
          ばならない。このため、取締役およびその後任者に関する情報はＣＳＳＦに直ちに報告されなけ
          ればならない。「取締役」とは、法律または設立文書に基づき、保管受託銀行を代表するか、ま
          たは保管受託銀行の活動の遂行を実質的に決定する者をいう。
          管理会社所在加盟国が、2010年法パートⅠに従いＦＣＰの所在加盟国と同一でない場合、保管受
          託銀行は、2010年法ならびにその他の適用される法律および法令に従いその権限を遂行し得るた
          めに必要とみなされる情報の流出を制限する書面契約を管理会社と締結しなければならない。
          契約型投資信託の資産は、以下のとおり、保管受託銀行の保管に付されるものとする。
           ａ）保管され得る金融商品について保管受託銀行は、以下を行うものとする。
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             （ｉ）   保管受託銀行の帳簿において開設された金融商品の勘定に登録し                                  得 るすべての金融
                商品および保管受託銀行に物理的に交付され                        得 るすべての金融商品を保管するこ
                と。
             （ⅱ）   保管受託銀行の帳簿において開設された金融商品の勘定に登録し                                  得 るすべての金融
                商品が、通達2006／73／ＥＣ第16条に記載の原則に従って、保管受託銀行の帳簿に
                契約型投資信託を代理して行為する管理会社の名義で開設された分別勘定内に登録
                され、随時適用法に従って契約型投資信託に帰属すると明確に特定されることを確
                保すること。
           ｂ）その他の資産について保管受託銀行は、以下を行うものとする。
             （ｉ）   契約型投資信託を代理して行為する管理会社によって提供された情報もしくは文書
                または（利用可能となる場合には）外部の証拠に基づき契約型投資信託が所有権を
                有しているか評価することにより、かかる資産に対する契約型投資信託の所有権を
                確認すること。
             （ⅱ）   契約型投資信託が所有権を有することが確認された資産について、記録を保管し、
                当該記録を更新すること。
          保管受託銀行は、管理会社に対し、契約型投資信託のすべての資産の包括的な目録を定期的に提
          供するものとする。
          保管受託銀行が保管する契約型投資信託の資産は、保管受託銀行または保管権限が委託されたい
          かなる第三者によっても、自身の勘定のために再利用されてはならない。ただし、以下の場合を
          除く。
           ａ）資産の再利用が契約型投資信託の勘定のために実行される場合。
           ｂ）契約型投資信託を代理してなされた管理会社の指示を保管受託銀行が遂行する場合。
           ｃ）再利用が契約型投資信託および受益者の利益のためである場合。
           ｄ）取引が所有権譲渡契約に基づき契約型投資信託によって受領された高品質かつ流動性のあ
             る担保によってカバーされる場合。
          担保の市場価値は、あらゆる時点において、再利用資産の市場価値とプレミアムの合計額または
          それ以上であるものとする。
          保管受託銀行および／またはルクセンブルグに所在する第三者で契約型投資信託の資産の保管を
          委託された者が支払不能となった場合、保管されている契約型投資信託の資産は、かかる保管受
          託銀行および／またはかかる第三者の債権者間での分配またはかかる債権者の利益のための換金
          を目的に利用することはできない。
          保管受託銀行は、以下の場合にのみ職務を第三者に委託することができる。
           ａ）2010年法に定められた要件を回避する意図での任務委託ではない場合。
           ｂ）保管受託銀行が当該委託に客観的な理由があると証明できる場合。
           ｃ）保管受託銀行が、その任務の一部を委託することを予定している第三者を選定および任命
             するにあたって、すべての正当な技量、配慮および注意を行使し、かつ、その任務の一部
             を委託した第三者および当該第三者に委託された事項に関連する当該第三者の手配状況の
             定期的な精査および継続的な監視においても、引き続きすべての正当な技量、配慮および
             注意を行使する場合。
          上記にかかわらず、第三国の法律上、特定の金融商品が現地の法主体によって保管されることが
          義務付けられている場合で、その点において定められた委託要件を充足する現地の法主体が存在
          しない場合、保管受託銀行は、委託要件を充足する現地の法主体が存在しない期間に限り、か
          つ、以下の場合に限り、当該第三国の法律上義務付けられる範囲内でのみ当該現地の法主体にそ
          の権限を委託することができる。
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           ａ）当該契約型投資信託の受益者が、その投資前に、かかる委託が第三国の法律における法的
             制約によって義務付けられている事実、かかる委託を正当化する状況およびかかる委託に
             伴うリスクについて適切に知らされている場合。
           ｂ）管理会社が、契約型投資信託を代理して、保管受託銀行に対してかかる金融商品の保管を
             かかる現地の法主体に委託するよう指示した場合。
          なお、第三者は、当該権限を同一の条件の下で再委託することができる。
          保管受託銀行は、ルクセンブルグ法に従い、管理会社および受益者に対し、正当な理由のない義
          務不履行または不適切な履行の結果、管理会社または受益者が被った損失につき責任を負う。
          保管受託銀行の受益者に対する責任は、直接的または管理会社を通じて間接的に追及できるよう
          になり、受益者は保管受託銀行を提訴できるようになった。
          保管受託銀行の責任は、第三者に委託したことにより影響を受けない。
          保管受託銀行またはその委託先によって保管された資産が消失した場合、保管受託銀行は、同一
          の金融商品またはそれに相当する金額の資産を遅滞なくＵＣＩＴＳに返還する義務を負う。さら
          に、保管受託銀行は、要求される基準に沿ってその職務を遂行したことにつき立証責任を負う。
    1.2.1.2.     　関係法人
          （ｉ）投資運用会社・投資顧問会社
             多くの場合、ＦＣＰの管理会社は他の会社と投資運用契約または助言契約を締結し、この
             契約に従って、投資運用会社・投資顧問会社は、管理会社の取締役会が設定する投資方針
             の範囲内でかつ約款中の投資制限に従い、ポートフォリオの分散および証券の売買に関す
             る継続的な投資運用業務または助言を管理会社に提供する。
             パートⅠファンドについて、管理会社による投資運用会社の中核的権限の委託は以下の
             1.4.2.の（15）に定められた条件に従う。
             パートⅡファンドについて、管理会社による委託は、以下の1.4.1.の（１）に定められた
             条件に従う。
          （ⅱ）販売会社および販売代理人
             管理会社は、ＦＣＰの受益証券の公募または私募による販売のため、一もしくは複数の販
             売会社および／または販売代理人と独占的または非独占的な契約を締結することができる
             （ただし、その義務はない。）。
             目論見書には販売手数料および特定の申込方法もしくは募集計画について適切な記載およ
             び開示がなければならない。
    1.2.2.   　　会社型投資信託
          会社型の投資信託は、これまでは1915年法に基づき、通常、公開有限責任会社（                                             sociétés
          anonymes     ）として設立されている。
          投資法人の投資口を保有する投資主は、一定の範疇に属する者または１人の者が保有し得る投資
          法人の投資口の割合に関連して規約中に定められる議決権の制限に従い、投資主に対し投資主総
          会において１口につき１個の議決権を付与する。
    1.2.2.1.     　変動資本を有する投資法人（ＳＩＣＡＶ）
          2010  年法に従い、ＳＩＣＡＶの形態を有する会社型投資信託を設立することができる。
          ＳＩＣＡＶは、投資主の利益をはかるため証券にその資産を分散投資することを固有の目的と
          し、投資口を公募または私募によって一般に募集し、その資本金が常に会社の純資産に等しいこ
          とを規定した規約を有する公開有限責任会社（                        société     anonyme    ）として定義されている。
          ＳＩＣＡＶは、公開有限責任会社の特殊な形態であるため、1915年法の規定は、2010年法によっ
          て廃止されない限度で適用される。
          ＳＩＣＡＶは次の仕組みを有する。
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          投資口は、規約に規定された発行または買戻しの日の純資産価格で継続的にＳＩＣＡＶによって
          発行され買い戻される。発行投資口は無額面で全額払い込まれなければならない。資本は投資口
          の発行および買戻しならびにその資産価額の変動の結果自動的に変更される。
          2010  年法に定められる最も重要な要件は以下のとおりである。
          －　管理会社を指定しないＳＩＣＡＶの最低資本金は、認可時においては30万ユーロを下回って
            はならない。管理会社を指定したＳＩＣＡＶを含めすべてのＳＩＣＡＶの資本金は、認可後
            ６か月以内に125万ユーロに達しなければならない。ＣＳＳＦ規則によりかかる最低資本金
            は、60万ユーロおよび250万ユーロにそれぞれ引き上げることができる。
          －　取締役および承認された法定監査人ならびにそれらの変更はＣＳＳＦに届け出ることを要
            し、ＣＳＳＦの異議のないことを条件とする。
          －　規約中にこれに反する規定がない場合、ＳＩＣＡＶはいつでも投資口を発行することができ
            る。
          －　規約に定める範囲で、ＳＩＣＡＶは、投資主の求めに応じて投資口を買い戻す。
          －　投資口は、ＳＩＣＡＶの純資産総額を発行済投資口数により除することにより得られる価格
            で発行され、買い戻される。この価格は、費用および手数料を加えることによって、投資口
            発行の場合増額し、投資口買戻しの場合は減額することができるが、費用および手数料の最
            高限度額および手続はＣＳＳＦ規則により決定することができる。
          －　通常の期間内にＳＩＣＡＶの資産に純発行価格相当額が払い込まれない限り、ＳＩＣＡＶの
            投資口を発行しない。
          －　規約は、発行および買戻しに関する支払いの時間的制限を規定し、ＳＩＣＡＶの資産評価の
            原則および方法を特定する。
          －　規約は、法律上の原因に基づく場合について影響を与えない範囲で、発行および買戻しが停
            止される場合の条件を特定する。
          －　規約は、発行および買戻価格の計算を行う頻度を規定する（パートⅠファンドについては最
            低１か月に２回、またはＣＳＳＦが許可する場合は１か月に１回とし、パートⅠ以外のファ
            ンドについては最低１か月に１回とする。）。
          －　規約は、ＳＩＣＡＶが負担する費用の性質を規定する。
    1.2.2.2.     　オープン・エンド型のその他の会社型投資法人
          従来、ルクセンブルグ法に基づいて設立されたクローズド・エンド型の会社型投資法人において
          は、買戻取引を容易にするため別に子会社として買戻会社を設ける投資法人の仕組みが用いられ
          ていた。
          しかしながら、買戻会社の投資口買戻義務は常に、自己資金とファンドからの借入金の範囲内に
          限定されている。買戻会社の投資口は、通常、１株の資格株を除き、全額をファンドが所有して
          いる。この借入金は、ファンドの利益金、繰越利益金および払込剰余金または法定準備金以外の
          準備金の額を超えることができない。
          買戻会社を有しない投資法人も設立されているが、その規約は、投資主の請求があれば投資口を
          買い戻す義務がある旨規定し、オープン・エンド型の仕組みを定めている。
    1.2.2.3.     　保管受託銀行
          会社型投資法人の資産の保管は、保管受託銀行に委託されなければならない。
          保管受託銀行の業務は、ＦＣＰに関するものと統一されることとなった（上記1.2.1.1.）。
          ファンドが管理会社を指定した場合において、管理会社所在加盟国が、パートⅠファンドの所在
          加盟国と同一でない場合、保管受託銀行は、2010年法ならびにその他の適用される法律および法
          令に従いその権限を遂行し得るために必要とみなされる情報の流出を制限する書面契約を管理会
          社と締結しなければならない。
    1.2.2.4.     　関係法人
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          投資運用会社・投資顧問会社および販売会社または販売代理人
          上記1.2.1.2.「関係法人」中の記載事項は、原則として、ファンドの投資運用会社・投資顧問会
          社および販売会社または販売代理人に対しても適用される。
    1.2.2.5.     　会社型パートⅠファンドの追加的要件
          以下の要件は、2010年法第27条にＳＩＣＡＶに関し定められているが、パートⅠファンドである
          他の形態の会社型投資信託にも適用される。
          （１）ＳＩＣＡＶが、指令2009／65／ＥＣに従い認可された管理会社を指定しない場合
            －　認可の申請は、ＳＩＣＡＶの組織構造等を記載した運営計画を添付しなければならな
               い。
            －　ＳＩＣＡＶの業務執行役員は、十分に良好な評価を得ており、当該ＳＩＣＡＶが遂行す
               る業務の形態に関し十分な経験を有していなければならない。そのために、取締役およ
               びその地位の後継者は、その氏名がＣＳＳＦに直ちに報告されなければならない。ＳＩ
               ＣＡＶの事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくとも２名により決定されなければ
               ならない。「業務執行役員」とは、法律もしくは設立文書に基づきＳＩＣＡＶを代理す
               るか、またはＳＩＣＡＶの方針を実質的に決定する者をいう。
            －　さらに、ＳＩＣＡＶと他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、
               ＣＳＳＦは、かかる関係が効果的な監督権限の行使を妨げない場合にのみ認可する。
            ＣＳＳＦは、また、ＳＩＣＡＶが親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人
            が服する非加盟国の法令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督
            権限を効果的に行使することが妨げられる場合は、認可を付与しない。
            ＳＩＣＡＶは、ＣＳＳＦに対して、要求される情報を提供しなければならない。
            記入済の申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かに
            つき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならな
            い。
            ＳＩＣＡＶは、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
            当該認可の付与により、ＳＩＣＡＶの経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳＳ
            Ｆが認可申請を検討する際に根拠とした実質的な情報に関する一切の変更について、自発的
            に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知を行う義務を負うことと
            なる。
            ＣＳＳＦは、ＳＩＣＡＶが以下のいずれかに該当する場合に限り、当該ＳＩＣＡＶに付与し
            た認可を取り消すことができる。
            （ａ）   12 か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合または６か月以上
                活動を中止する場合
            （ｂ）虚偽の申述またはその他の不正な手段により認可を取得した場合
            （ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合
            （ｄ）   2010  年法または同法に従って採用された規則の規定に重大かつ／または組織的に違反
                した場合
            （ｅ）2010年法が認可の撤回事由として定める場合に該当する場合
          （２）以下の1.4.2.の（15）および（16）に定める規定は、指令2009／65／ＥＣに従い認可され
             た管理会社を指定していないＳＩＣＡＶに適用される。ただし、「管理会社」は「ＳＩＣ
             ＡＶ」と解釈される。
             ＳＩＣＡＶは、自身のポートフォリオ資産のみを運用することができ、いかなる場合も、
             第三者のために資産を運用する権限を引き受けてはならない。
          （３）指令2009／65／ＥＣに従い認可された管理会社を指定していないＳＩＣＡＶは、適用ある
             慎重なルールを常に遵守しなければならない。
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             特に、ＣＳＳＦは、ＳＩＣＡＶの性格にも配慮し、当該ＳＩＣＡＶが健全な運用上および
             会計上の手続、電子データ処理の制御および保護の整備ならびに適切な内部運用メカニズ
             ム （特に、その従業員の個人取引や、自己勘定による投資のための金融商品の保有または
             運用に関する規則を含む。）を有すること。少なくとも、当該ＳＩＣＡＶに係る各取引が
             その源泉、関係当事者、性質および取引が実行された日時・場所をたどることが可能であ
             ること、ならびに管理会社が運用するＳＩＣＡＶの資産が設立文書および現行法の規定に
             従い投資されていることを確保するものとする。
    1.3.  　　　2010年法によるルクセンブルグのＵＣＩＴＳおよびＵＣＩの投資制限

          Ａ）パートⅠファンド／ＵＣＩＴＳ
            以下に定められた投資制限は、別途指示されない限り、ＦＣＰおよび会社型投資信託と同程
            度まで適用される。
            パートⅠファンドに適用される投資規則および制限は、2010年法第41条ないし第52条に規定
            されている。
            ＵＣＩＴＳが複数の投資コンパートメントを構成する場合、各コンパートメントは、2010年
            法第41条ないし第52条の目的において、個別のＵＣＩＴＳとしてみなされる。
            主な規則および制限は以下のとおりである。
            （１）ＵＣＩＴＳは、証券取引所に上場されておらず、定期的に取引が行われている公認か
                つ公開の他の規制された市場で取引されていない譲渡性のある証券および短期金融商
                品に、その純資産の10％を超えて投資することができない。ただし、かかる証券取引
                所または他の規制された市場がＥＵ加盟国以外の国に存在する場合は、それらの選択
                は、かかるＵＣＩＴＳの約款または設立文書に規定されていなければならない。
            （２）ＵＣＩＴＳは、指令2009／65／ＥＣに従い認可されたＵＣＩＴＳまたは同指令第１条
                第２項第１号および第２号、ａ）およびｂ）に規定する範囲のその他のＵＣＩの受益
                証券に（設立国が加盟国であるか否かにかかわらず）投資することができる。ただ
                し、以下の要件を充足しなければならない。
                －　かかるその他のＵＣＩは、ＣＳＳＦがＥＵ法に規定する監督と同程度の監督に服
                  すると判断する法令により認可されたものまたは監督当局の協力が十分に確保さ
                  れている国で認可されたものであること。
                －　かかるその他のＵＣＩの受益者に対する保護水準はＵＣＩＴＳの受益者に提供さ
                  れるものと同等であること、特に、資産の分別管理、借入れ、貸付けおよび譲渡
                  性のある証券および短期金融商品の空売りに関する規則が指令2009／65／ＥＣの
                  要件と同等であること。
                －　かかるＵＣＩの業務が、報告期間における資産、債務、収益および運用の評価が
                  可能となる形で、半期報告書および年次報告書により報告されていること。
                －（合計で）取得が予定されているＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩの資産の10％超
                  が、その約款または設立文書に従い、その他のＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの受益証
                  券に投資されないこと。
            （３）ＵＣＩＴＳは、信用機関の要求払いの預金または12か月以内に満期となり引き出すこ
                とができる預金に投資することができる。ただし、信用機関が加盟国に登録事務所を
                有するか、第三国に登録事務所がある場合はＥＵ法の規定と同等とＣＳＳＦが判断す
                る慎重なルールに従っているものでなければならない。
            （４）ＵＣＩＴＳは、上記（１）に記載する規制された市場で取引される金融デリバティブ
                商品（現金決済商品と同等のものを含む。）および／または店頭市場で取引される金
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                融デリバティブ商品（以下「ＯＴＣデリバティブ」という。）に投資することができ
                る。ただし、以下の要件を充足しなければならない。
                －　ＵＣＩＴＳが投資することができる商品の裏付けとなるものは、（１）から
                  （５）に記載される商品、金融指数、金利、外国為替または通貨であり、ＵＣＩ
                  ＴＳの約款または設立文書に記載される投資目的に従い投資されなければならな
                  い。
                －　ＯＴＣデリバティブ取引の相手方は、慎重な監督に服し、ＣＳＳＦが承認するカ
                  テゴリーに属する機関でなければならない。
                －　ＯＴＣデリバティブは、信頼でき、かつ認証され得る日次ベースでの価格に従う
                  ものとし、随時、ＵＣＩＴＳの主導により、公正な価格で売却、償還または相殺
                  取引により手仕舞いが可能なものでなければならない。
                ＣＳＳＦは、とりわけ財務上のリスク、すなわちグローバル・エクスポージャー、カ
                ウンターパーティー・リスクおよび集中によるリスクについてのリスク管理要件を詳
                しく定めた2011年５月30日付ＣＳＳＦ通達11／512を制定している。同通達は、これに
                関連し、ＣＳＳＦに提供すべき最低限の情報についても概説している。通達11／512
                は、ＣＳＳＦ通達18／698によって改正された。
                ＣＳＳＦは、とりわけＯＴＣデリバティブ取引について受領された担保の運用に関す
                る要件を詳しく定め、カウンターパーティー・リスクの計算に関する情報を提供する
                2013年２月18日付ＣＳＳＦ通達13／559を制定している。                              ＣＳＳＦ通達13／559は、
                2014年10月１日に発効し、ＥＳＭＡが2014年８月１日に発表した「監督当局およびＵ
                ＣＩＴＳ運用企業のための指針－ＥＴＦおよびその他のＵＣＩＴＳ銘柄に関する指針
                （ＥＳＭＡ／2014／937ＥＮを参照のこと。）」の改訂版を投資信託                                   に関する2010年12
                月17日法パート        Ⅰ に従う   ＵＣＩＴＳに適用されるルクセンブルグ法に移行することを
                目的としているＣＳＳＦ通達               14 ／ 592  に取って代えられた。
            （５）ＵＣＩＴＳは、短期金融商品の発行または発行者が投資家および預金の保護を目的と
                して規制されている場合、規制された市場で取引されていないもので、2010年法第１
                条（すなわち上記（１））に該当しない短期金融商品に投資することができる。ただ
                し、当該短期金融商品は以下のものでなければならない。
                －　中央政府、地方自治体、加盟国の中央銀行、欧州中央銀行、ＥＵもしくは欧州投
                  資銀行、非加盟国、または連邦国家の場合、連邦を構成する加盟者、または一も
                  しくは複数の加盟国が所属する公的国際機関により発行されまたは保証される短
                  期金融商品
                －　上記（１）に記載される規制された市場で取引される証券の発行者が発行する短
                  期金融商品
                －　ＥＵ法が規定する基準に従い慎重な監督に服している発行体または少なくともＥ
                  Ｕ法が規定するのと同じ程度厳格であるとＣＳＳＦが判断する慎重なルールに服
                  し、これを遵守する発行体により発行または保証される短期金融商品
                －　ＣＳＳＦが承認するカテゴリーに属するその他の機関により発行される短期金融
                  商品。ただし、当該短期金融商品への投資は、上記３つに規定するものと同程度
                  の投資家保護に服するものでなければならない。また、発行体は、少なくとも
                  10,000,000ユーロの資本および準備金を有し、第４指令78／660／ＥＥＣに従い年
                  次財務書類を公表する会社、一もしくは複数の上場会社を有するグループ企業に
                  属し、同グループのファイナンスに専従する企業、または銀行の与信ラインから
                  利益を受けている証券化のためのビークルへのファイナンスに専従している会社
                  でなければならない。
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            （６）ＵＣＩＴＳは、貴金属や貴金属を表象する証書を取得することができない。
            （７）投資法人として組成されているＵＣＩＴＳは、その事業の直接的目的遂行に欠かせな
                い動産または不動産資産を取得することができる。
            （８）ＵＣＩＴＳは、付随的に流動資産を保有することもできる。これに関連して、ＣＳＳ
                Ｆは、2010年12月17日法に関するＦＡＱを公表した。最終更新日は2021年11月３日で
                あり、付随的に流動資産を保有するための条件の詳細が記載されている。
            （９）（ａ）ルクセンブルグに登録事務所を有する投資法人または管理会社（各運用ＵＣＩ
                   ＴＳに関するもの）は、常時、ポジション・リスクおよびそれらのポートフォ
                   リオのリスク・プロフィール全体への寄与度を監視・測定することを可能とす
                   るリスク管理プロセスを利用しなければならない。特に、ＵＣＩＴＳの資産の
                   信用度を評価するにあたって、信用格付機関に関する欧州議会および理事会の
                   2009年９月16日付規則（ＥＣ）第1060／2009号第３条第１項（ｂ）に定義され
                   る信用格付機関によって発行された信用格付のみに、また、それらに機械的に
                   依拠してはならない。ＵＣＩＴＳはまた、ＯＴＣデリバティブの価値を正確か
                   つ独立して評価するプロセスを利用しなければならない。ＵＣＩＴＳは、ＣＳ
                   ＳＦが規定する詳細なルールに従い、デリバティブ商品のタイプに関して、潜
                   在的リスク、量的制限、デリバティブ商品の取引に関連するリスクを測定する
                   ために選択された方法につき、ＣＳＳＦに定期的に報告しなければならない。
                （ｂ）ＵＣＩＴＳは、譲渡性のある証券および短期金融商品に関する技法と手段をＣ
                   ＳＳＦが定める条件と制限内で用いることもできる。ただし、この技法と手段
                   はポートフォリオの効率的運用の目的で用いられるものとする。
                （ｃ）ＵＣＩＴＳは、デリバティブ商品に関するグローバル・エクスポージャーが、
                   ポートフォリオの純資産総額を超過しないようにしなければならない。
                   当該エクスポージャーは、対象資産の時価、カウンターパーティー・リスク、
                   将来の市場動向およびポジションの清算可能時期等を勘案して計算する。
                   ＵＣＩＴＳは、その投資方針の一部として、以下の（10）（ｅ）に規定する制
                   限の範囲内で金融デリバティブ商品に投資することができる。ただし、対象資
                   産に対するそのエクスポージャーは、総額で以下の（10）に規定する投資上限
                   額を超過してはならない。ＵＣＩＴＳが指数を基礎とする金融デリバティブ商
                   品に投資する場合、当該商品は（10）に規定する上限額の目的において合計す
                   る必要はない。
                   譲渡性のある証券または短期金融商品がデリバティブ商品を内包する場合は、
                   本項の要件への適合については、デリバティブ商品も勘案しなければならな
                   い。
            （10）（ａ）       ＵＣＩＴＳは、同一の発行体が発行する譲渡性のある証券または短期金融商品
                   にその資産の10％を超えて投資することができない。
                   ＵＣＩＴＳは、同一の機関にその資産の20％を超えて預金することができな
                   い。ＵＣＩＴＳの取引の相手方に対するＯＴＣデリバティブ取引におけるリス
                   クのエクスポージャーは、取引の相手方が上記（３）に記載する信用機関の場
                   合はその資産の10％、その他の場合は５％を超えてはならない。
                （ｂ）ＵＣＩＴＳがその資産の５％を超えて投資する各発行体について、ＵＣＩＴＳ
                   が保有する譲渡性のある証券および短期金融商品の合計価額は、その資産の
                   40％を超過してはならない。この制限は、慎重な監督に服する金融機関への預
                   金および当該機関とのＯＴＣデリバティブ取引には適用されない。
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                   上記（ａ）に記載される個別の制限にかかわらず、ＵＣＩＴＳは、その資産の
                   20％を超える部分が一つの機関に投資されることになる場合は、以下のものを
                   合計してはならない。
                   －　当該機関により発行された譲渡性のある証券もしくは短期金融商品
                   －　当該機関への預金、または
                   －　当該機関について行われたＯＴＣデリバティブ取引から生じるエクスポー
                     ジャー
                （ｃ）上記（ａ）の第１文に記載される制限は、加盟国、その地方自治体、非加盟
                   国、一または複数の加盟国がメンバーである公的国際機関が発行または保証す
                   る譲渡性のある証券または短期金融商品の場合は、35％を上限とすることがで
                   きる。
                （ｄ）上記（ａ）の第１文に記載される制限は、その登録事務所が加盟国内にある信
                   用機関により発行され、法律により、その債券保有者を保護するための特別な
                   公的監督に服する一定の債券については、25％を上限とすることができる。特
                   に、当該債券発行により生ずる金額は、法律に従い、当該債券の全有効期間
                   中、債券に付随する請求をカバーできる資産であって、かつ、当該発行体の破
                   産の場合、優先的にその元本の返済および経過利息の支払いに充てられる資産
                   に投資されなければならない。
                   ＵＣＩＴＳがその資産の５％超を第１項に記載する一つの発行体が発行する債
                   券に投資する場合、かかる投資の合計価額は当該ＵＣＩＴＳの資産価額の80％
                   を超過してはならない。
                （ｅ）上記（ｃ）および（ｄ）に記載される譲渡性のある証券および短期金融商品
                   は、（ｂ）に記載される40％の制限を適用する目的において考慮されなければ
                   ならない。
                   （ａ）、（ｂ）、（ｃ）および（ｄ）に記載される制限は、合計することがで
                   きない。したがって、同一発行体が発行する譲渡性のある証券または短期金融
                   商品への投資、または上記（ａ）、（ｂ）、（ｃ）および（ｄ）に従って行わ
                   れる当該機関への預金もしくはデリバティブ商品への投資は、合計で当該ＵＣ
                   ＩＴＳの資産の35％を超えてはならない。
                   指令83／349／ＥＥＣまたは公認の国際的な会計基準に従い、連結会計の目的上
                   同一グループに属する会社は、本項の制限の計算においては一発行体とみなさ
                   れるものとする。
                   ＵＣＩＴＳは、同一グループの譲渡性のある証券および短期金融商品に累積的
                   に、その資産の20％の制限まで投資することができる。
            （11）以下の（15）に記載される制限に反することなく、（10）に記載する制限は、ＵＣＩ
                ＴＳの約款または設立文書に従って、その投資方針の目的がＣＳＳＦの承認する株式
                または債務証券指数の構成と同一構成を目指すものである場合、同一発行体が発行す
                る株式および／または債務証券への投資については、20％まで引き上げることができ
                る。ただし、次の条件をみたす場合に限る。
                －　指数の構成銘柄が十分分散されていること
                －　指数が関連する市場の適切なベンチマークを表示するものであること
                －　指数が適切な方法で公表されていること
                この制限は、特に、特定の譲渡性のある証券または短期金融商品の比率が高い規制さ
                れた市場での例外的な市況により正当化される場合は、35％に引き上げられる。この
                制限までの投資は、一発行体にのみ許される。
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            （12）（ａ）（10）にかかわらず、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳに対し、リスク分散の原則に従
                   い、その資産の100％まで、加盟国、その一もしくは複数の地方自治体、非加盟
                   国 または一もしくは複数のＥＵ加盟国が属している公的国際機関が発行または
                   保証する、異なる種類の譲渡性のある証券および短期金融商品に投資すること
                   を許可することができる。
                   ＣＳＳＦは、（10）および（11）に記載する制限に適合するＵＣＩＴＳの受益
                   者への保護と同等の保護を当該ＵＣＩＴＳの受益者が有すると判断する場合に
                   のみ、当該許可を付与する。
                   これらのＵＣＩＴＳは、少なくとも６つの異なる銘柄の有価証券を保有しなけ
                   ればならないが、単一の銘柄がその全資産の30％を超えてはならない。
                （ｂ）（ａ）に記載するＵＣＩＴＳは、その約款または設立文書において、その資産
                   の35％超を投資する予定の証券の発行者または保証者となる、国、地方自治体
                   または公的国際機関について明記しなければならない。
                （ｃ）さらに、（ａ）に記載するＵＣＩＴＳは、その目論見書または販売文書の中
                   に、かかる許可に関する注意喚起文言を記載し、その資産の35％超を投資する
                   予定または現に投資している証券の発行者または保証者となる、国、地方自治
                   体または公的国際機関を表示しなければならない。
            （13）（ａ）ＵＣＩＴＳは、（２）に記載するＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの
                   受益証券を取得することができるが、一つのＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩ
                   の受益証券にその資産の20％を超えて投資することはできない。
                   この投資制限の適用上、複数のコンパートメントを有するＵＣＩの各コンパー
                   トメントは、個別の発行体とみなされる。ただし、コンパートメント間の第三
                   者に対する債務の分離原則が確保されていなければならない。
                （ｂ）ＵＣＩＴＳ以外のＵＣＩの受益証券への投資は、合計して、一つのＵＣＩＴＳ
                   の資産の30％を超えてはならない。
                   ＵＣＩＴＳがＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益証券を取得した
                   場合、ＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩのそれぞれの資産は（10）記載の制限
                   において合計する必要はない。
                （ｃ）直接または代理人により、同一の管理会社、または共通の管理もしくは支配に
                   よりまたは直接もしくは間接の実質的保有により管理会社と結合されているそ
                   の他の会社により運用されている他のＵＣＩＴＳおよび／または他のＵＣＩの
                   受益証券に、ＵＣＩＴＳが投資する場合、当該管理会社またはその他の会社
                   は、かかる投資先ＵＣＩＴＳおよび／またはＵＣＩの受益証券への投資を理由
                   として、買付手数料または買戻手数料を課してはならない。
                   他のＵＣＩＴＳおよび／または他のＵＣＩにその資産の相当部分を投資するＵ
                   ＣＩＴＳは、目論見書において、当該ＵＣＩＴＳならびに投資を予定している
                   投資先ＵＣＩＴＳおよび／またはＵＣＩの両方に課される管理報酬の上限を開
                   示しなければならない。さらに、年次報告書において、当該ＵＣＩＴＳならび
                   に投資先ＵＣＩＴＳおよび／またはＵＣＩの両方に課される管理報酬の上限割
                   合を記載しなければならない。
            （14）（ａ）目論見書は、ＵＣＩＴＳが投資できる資産のカテゴリーを記載し、金融デリバ
                   ティブ商品の取引ができるか否かについて言及しなければならない。この場
                   合、かかる運用は、ヘッジ目的でなされるのか、投資目的達成のためになされ
                   るのか、またリスク面において、金融デリバティブ商品の使用により起こり得
                   る結果について、明確に記載しなければならない。
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
                （ｂ）ＵＣＩＴＳが、主として、譲渡性のある証券および短期金融商品以外の上記
                   （１）ないし（８）に記載されるカテゴリーの資産に投資し、または（11）に
                   従っ  て、株式または債務証券指数に追随する投資を行う場合、目論見書および
                   必要な場合は販売文書に、その投資方針に注意を喚起する明確な説明を記載し
                   なければならない。
                （ｃ）ＵＣＩＴＳの純資産価格が、その資産構成または使用される資産運用技法のた
                   め、大きく変動する見込みがある場合、目論見書および必要な場合は販売文書
                   において、当該ＵＣＩＴＳの特徴につき注意を喚起する明確な説明を記載しな
                   ければならない。
                （ｄ）投資家の要請があった場合、管理会社は、ＵＣＩＴＳのリスク管理に適用され
                   る量的制限、このために選択された方法、および当該カテゴリーの商品の主な
                   リスクおよび利回りについての直近の変化に関し、追加情報を提供しなければ
                   ならない。
            （15）（ａ）投資法人または運用するすべての契約型投資信託に関し行為する管理会社で、
                   2010年法パートⅠまたは指令2009／65／ＥＣに該当するものは、発行体の経営
                   に重大な影響を行使し得るような議決権付株式を取得してはならない。
                （ｂ）さらに、ＵＣＩＴＳは、以下を超えるものを取得してはならない。
                   （ⅰ）同一発行体の議決権のない株式の10％
                   （ⅱ）同一発行体の債務証券の10％
                   （ⅲ）（2010年法第２条第２項の意味の範囲の）同一ＵＣＩＴＳまたはその他
                      のＵＣＩの受益証券の25％
                   （ⅳ）一発行体の短期金融商品の10％
                   上記（ⅱ）ないし（ⅳ）の制限は、取得時において、債券もしくは短期金融商
                   品の合計額または発行済当該商品の純額が計算できない場合は、これを無視す
                   ることができる。
                （ｃ）上記（ａ）および（ｂ）は以下については適用されない。
                   １）加盟国またはその地方自治体が発行または保証する譲渡性のある証券およ
                     び短期金融商品
                   ２）非加盟国が発行または保証する譲渡性のある証券および短期金融商品
                   ３）一または複数のＥＵ加盟国がメンバーである公的国際機関が発行する譲渡
                     性のある証券および短期金融商品
                   ４）ＥＵ非加盟国で設立された会社の資本における株式で、ＵＣＩＴＳがその
                     資産を主として当該国に登録事務所を有する発行体の証券に投資するため
                     保有するもの。ただし、当該国の法令により、かかる保有がＵＣＩＴＳに
                     よる当該国の発行体の証券に対する唯一の投資方法である場合に限る。た
                     だし、この例外は、その投資方針において、ＥＵ非加盟国の会社が、上記
                     （10）、（13）ならびに（15）（ａ）および（ｂ）に記載する制限に適合
                     する場合にのみ適用される。（10）および（13）の制限を超過した場合
                     は、（16）が準用される。
                   ５）子会社の資本における株式で一または複数の投資法人が保有するもの。た
                     だし、当該子会社は、かかる投資法人のためにのみ、子会社が設立された
                     国における運用、助言、もしくは販売等の業務、または受益者の要請に応
                     じた買戻しに関する業務のみを行うものでなければならない。
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            （16）（ａ）ＵＣＩＴＳは、その資産の一部を構成する譲渡性のある証券または短期金融商
                   品に付随する引受権の行使にあたり、本書1.3.Ａ）の制限に適合する必要はな
                   い。
                   リスク分散の原則の遵守の確保にあたっては、新しく認可されたＵＣＩＴＳに
                   は、認可を受けた日から６か月間は（10）、（11）、（12）および（13）は適
                   用されない。
                （ｂ）上記（ａ）の制限がＵＣＩＴＳのコントロールを超えた理由または引受権の行
                   使により超過した場合、ＵＣＩＴＳは、受益者の利益を十分考慮して、売却取
                   引において、かかる状況の是正を優先的に行わなければならない。
            （17）（ａ）       投資法人またはＦＣＰのために行為する管理会社もしくは保管受託銀行は、借
                   入れをしてはならない。ただし、ＵＣＩＴＳは、バック・ツー・バック・ロー
                   ンにより、外国通貨を取得することができる。
                （ｂ）（ａ）にかかわらず、
                   １）ＵＣＩＴＳは、借入れが一時的であり、かつ投資法人の場合はその資産の
                     10％までを表象する場合は当該10％までを、またはＦＣＰの場合はその
                     ファンド価額の10％までを表象する場合は当該10％までを借入れをするこ
                     とができる。
                   ２）投資法人の場合、借入れがその事業に直接的に重要である不動産の取得を
                     可能にするためのものである場合、その資産の10％まで借入れをすること
                     ができる。
                   ＵＣＩＴＳが、１）および２）に基づき借入れを承認される場合、当該借入れ
                   は、合計でそのＵＣＩＴＳの資産の15％を超過してはならない。
            （18）（ａ）上記（１）ないし（９）の適用を害することなく、投資法人またはＦＣＰのた
                   めに行為する管理会社もしくは保管受託銀行は、貸付けを行うか、または第三
                   者の保証人となってはならない。
                （ｂ）（ａ）は、当該投資法人、管理会社または保管受託銀行が、（２）、（４）お
                   よび（５）に記載される譲渡性のある証券、短期金融商品またはその他の金融
                   商品であって一部払込未了のものを取得することを妨げるものではない。
            （19）投資法人またはＦＣＰのために行為する管理会社もしくは保管受託銀行は、（２）、
                （４）および（５）に記載される譲渡性のある証券、短期金融商品またはその他の金
                融商品について、空売りを行ってはならない。
                2002  年法の一定の定義に関する2008年２月８日付大公規則は、一定の定義の明確化に
                関する指令およびＵＣＩＴＳの投資対象としての適格資産に関する2007年３月付ＣＥ
                ＳＲガイドラインを実施する、2007年３月19日付ＥＵ指令2007／16／ＥＣを、ルクセ
                ンブルグにおいて実施している。
                2008  年２月19日に、ＣＳＳＦは、大公規則を参照してかかる2002年法の一定の定義に
                関する2008年２月８日付大公規則の条文を明確化する通達08／339（以下「通達08／
                339」という。）を出した。
                通達08／339は、2002年法の関連規定（2010年法の対応する規定により取って代えられ
                る。）の意味の範囲内で、かつ2002年法の一定の定義に関する2008年２月８日付大公
                規則の規定に従って特定の金融商品を投資適格資産に該当するか否かを評価するにあ
                たり、ＵＣＩＴＳがこれらのガイドラインを考慮しなければならない旨を定めてい
                る。通達08／339は、2008年11月26日付でＣＳＳＦにより発表された通達08／380によ
                り改正された。
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                2008  年６月４日に、ＣＳＳＦは、特定の証券貸付取引においてＵＣＩＴＳが利用する
                ことのできる技法と商品の詳細について示したＣＳＳＦ通達08／356を出した。通達
                08／356は、2011年５月30日付でＣＳＳＦにより発表された通達11／512により改正さ
                れ た。通達11／512は、直近では2018年８月23日にＣＳＳＦにより発表された通達18／
                698により改正された。
                通達08／339（随時改正済）は、特に、現金担保を再投資する認可担保や認可資産を一
                新している。当該通達08／339は、ＵＣＩＴＳのカウンターパーティー・リスクが法的
                制限を超えないようにするために現金担保の再投資によって取得された担保および資
                産をどのように保管すべきかを定めている。当該通達は、証券貸付取引によってＵＣ
                ＩＴＳのポートフォリオ運用業務、償還義務およびコーポレート・ガバナンスの原則
                の遵守を損なってはならない旨を再言している。さらに、当該通達は目論見書と財務
                報告書に記載すべき情報について定めている。
                2013  年２月18日にＣＳＳＦは、欧州証券市場監督局（以下「ＥＳＭＡ」という。）が
                2012年12月18日に発表した「監督当局およびＵＣＩＴＳ運用企業のための指針－ＥＴ
                Ｆおよびその他のＵＣＩＴＳ銘柄に関する指針」をルクセンブルグ法に移行する通達
                13／559（以下「通達13／559」という。）を出した。
                通達13／559は、投資家保護の強化を目的とし、さらに
                ●　指数連動型ＵＣＩＴＳについて、通達13／559は目論見書、重要投資家情報書類お
                  よび年次報告書に記載するべき情報の詳細を規定する。レバレッジ指数連動型Ｕ
                  ＣＩＴＳについて、通達13／559はグローバル・エクスポージャーの上限および計
                  算に関する説明を提示する。
                ●　通達13／559は、ＵＣＩＴＳ上場ファンドが遵守しなければならない開示上の要請
                  および投資家が流通市場の代わりにＵＣＩＴＳ上場ファンドに直接受益証券の買
                  戻請求を行う権利が付与される状況を規定する。
                ●　通達13／559は、効率的なポートフォリオ運用手法に関して目論見書および年次報
                  告書に開示しなければならない情報を規定する。通達13／559は、同手法から生じ
                  た収益がＵＣＩＴＳにすべて還元されなければならない旨およびＵＣＩＴＳは、
                  貸与されているか、またはレポ取引またはリバース・レポ取引の対象となる現
                  金／有価証券をいつでも買い戻すことができ、またいつでもその取引を終了させ
                  ことができる旨を明記する。
                ●　通達13／559は、トータル・リターン・スワップまたはそれと類似の特徴を有する
                  金融デリバティブ商品を締結することによってＵＣＩＴＳが保有する資産は、裏
                  付けとなるエクスポージャーをＵＣＩＴＳの投資上限計算時に算入されなければ
                  ならないとする一定の分散投資制限を遵守しなければならない旨規定し、当該契
                  約が投資運用委託取決めとしてみなされる条件を規定する。
                ●　通達13／559は、ＯＴＣ金融デリバティブ取引および効率的ポートフォリオ運用手
                  法のための担保の運用に関する規則を規定する。
                ●　通達13／559は、金融指標（すなわち、分散投資制限、ベンチマーク、構成銘柄の
                  リバランス頻度、計算方法の開示、個別評価）の詳細について規定する。そこ
                  で、通達13／559は、2010年法第44条に記載される上限20％および30％を考慮し、
                  商品指数の構成が十分に分散されていなければならない旨、規定する。
            2014  年８月１日付で、ＥＳＭＡは、ＵＣＩＴＳが、加盟国、その一もしくは複数の地方自治
            体、第三国、または一もしくは複数の加盟国が所属する公的国際機関によって発行または保
            証される、異なる譲渡性のある証券および短期金融商品によって完全に担保されている場合
            に、担保分散要件の適用外とする「監督当局およびＵＣＩＴＳ運用企業のための指針－ＥＴ
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            Ｆおよびその他のＵＣＩＴＳ銘柄に関する指針（ＥＳＭＡ／2014／937ＥＮ）」の改訂版を発
            表した。かかるＵＣＩＴＳは、少なくとも６つの異なる銘柄の有価証券を受領しなければな
            ら ないが、単一の銘柄による有価証券が当該ＵＣＩＴＳの純資産価額の30％を超えてはなら
            ない。加盟国によって発行または保証される証券で完全に担保される予定のＵＣＩＴＳは、
            当該ＵＣＩＴＳの目論見書においてその事実を開示しなければならない。さらに、ＵＣＩＴ
            Ｓは、その純資産価額の20％を超える担保として受取可能な証券を発行または保証する加盟
            国、地方自治体または公的国際機関を特定しなければならない。この適用除外は、2012年12
            月18日付で発表された指針において定める担保管理のその他の基準に影響するものではな
            い。当該指針は、その全体が再規定され以前の指針はＥＳＭＡ／2014／937ＥＮによって置き
            換えられる。
            上記のように、2014年９月30日付ＣＳＳＦ通達14／592は、当該指針をルクセンブルグの規制
            の枠組みに組み込み、上記の通達13／559を置き換えるものである。
          Ｂ）パートⅡファンド／ＵＣＩ

            パートⅠファンドに該当しないルクセンブルグ投資信託に適用される制限は、ＣＳＳＦ規則
            によって、ＦＣＰについては2010年法第91条第１項に従い、ＳＩＣＡＶについては2010年法
            第96条第１項に従い決定され得る。
            （注）かかる規則は未だ出されていない。
            ＩＭＬ通達91／75は、パートⅡファンドについて一般的な投資制限を規定している。
            パートⅡファンドに課されている投資制限の目的は、投資対象が十分に流動的かつ分散され
            ていることを確保することである。限定的な例外はあるものの、パートⅡファンドは原則と
            して、
            ａ）証券取引所に上場されておらず、また定期的に営業し、かつ公認および公開されている
               別の規制市場でも取り扱われていない証券には、その純資産の10％を超えて投資でき
               ず、
            ｂ）同じ発行体から発行された同じ種類の証券を10％を超えて取得することはできず、
            ｃ）同じ発行体から発行された証券に、ファンドの純資産の10％を超えて投資することはで
               きない。
            上記の制限は、ＯＥＣＤ加盟国もしくはその地方自治体、または地域もしくは世界を範囲と
            するＥＣの公的国際機関により発行または保証されている証券には適用されない。
            上記ａ）、ｂ）およびｃ）の制限は、当該ＵＣＩがパートⅡファンドに適用されるものと同
            等のリスク分散化要件に従っていない場合は、オープン・エンド型ＵＣＩの受益証券の購入
            にも適用される。
            上記にかかわらず、規則については、ケース・バイ・ケースでＣＳＳＦとともに協議するこ
            とができる。
    1.4.  　　　管理会社

          パートⅡファンドのみを運用するすべての管理会社には、2010年法第16章が適用される。
          パートⅠファンドを運用するルクセンブルグの管理会社には、2010年法第15章が適用される（以
          下を参照のこと。）。
    1.4.1.   　　2010年法第16章に従う管理会社
          同法第125条および第126条は、第16章に基づき存続する管理会社が充足すべき以下の要件を定め
          ている。
          （１）管理会社の業務の開始にはＣＳＳＦの事前の認可が必要となる。
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             管理会社は、公開有限責任会社、非公開有限責任会社、共同会社、公開有限責任会社とし
             て設立された共同会社または有限責任パートナーシップとして設立されなければならな
             い。当該会社の資本は、記名式株式でなければならない。
             認可を受けた管理会社は、ＣＳＳＦによってリストに記入される。かかる登録は認可を意
             味し、ＣＳＳＦは当該管理会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知する。リストへの
             登録の申請は、管理会社の設立より前にＣＳＳＦに対しなされなければならない。管理会
             社の設立は、ＣＳＳＦによる認可の通知後にのみ実行可能である。かかるリストおよびこ
             れに加えられる修正は、ＣＳＳＦによりＲＥＳＡにおいて公告される。
             管理会社は、ＵＣＩの運用以外の活動に従事してはならない（ただし、付随的な性質の自
             らの資産の運用のみは行うことができる）。当該投資信託の少なくとも一つはルクセンブ
             ルグ法に従うＵＣＩでなければならないと解される。
             当該管理会社の本店および登録事務所は、ルクセンブルグに所在しなければならない。
             2010  年法第16章の規定に服する管理会社は、事業のより効率的な運営のため、自らの業務
             のいくつかをかかる管理会社を代理して遂行する権限を、第三者に委託することができ
             る。この場合、以下の前提条件に適合しなければならない。
             ａ）管理会社はＣＳＳＦに対し適切な方法で通知しなければならない。
             ｂ）当該権限付与は、管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならず、特
                に、管理会社が投資家の最善の利益のために、管理会社が行為し、ＵＣＩが運用され
                ることを妨げてはならない。
             ｃ）当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の目的にお
                いて認可を得ているかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服している事業体に
                のみ付与される。
             ｄ）当該権限付与が投資運用に関するものであり、かつ、これが国外の事業体に付与され
                る場合、ＣＳＳＦと当該国の監督機関の協力関係が確保されなければならない。
             ｅ）投資運用の中核的業務に関わる権限は、保管受託銀行に付与されてはならない。
          （２）ＣＳＳＦは以下の条件で管理会社に認可を付与する。
             ａ）申請会社は、その事業を効率的に行い、債務を弁済するに足る、処分可能な十分な財
                務上の資源を有していなければならない。特に、払込済資本金として、125,000ユーロ
                の最低資本金を有していなければならない。かかる最低金額は、ＣＳＳＦ規則により
                最大で625,000ユーロまで引き上げることができる。
                （注）現在はかかる規則は存在しない。
             ｂ）上記ａ）に記載される資本金は、管理会社の永続的な処分により維持され、管理会社
                の利益のために投資される。
             ｃ）2010年法第129条第５項に該当する、管理会社の取締役は、良好な評価を十分に得てお
                り、その義務の遂行に必要なプロフェッショナルとしての経験を有していなければな
                らない。
             ｄ）管理会社の参照投資主またはメンバーの身元情報がＣＳＳＦに提供されなければなら
                ない。
             ｅ）認可申請書に管理会社の組織構成が記載されなければならない。
          （３）完全な申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かに
             つき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければなら
             ない。
          （４）管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
             当該認可の付与により、管理会社の経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳＳ
             Ｆが認可申請を検討する際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発的
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             に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知を行う義務を負うこと
             となる。
          （５）ＣＳＳＦは、以下の場合、2010年法第16章に従い、管理会社に付与した認可を撤回するこ
             とがある。
             ａ）管理会社が12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、また
                は６か月を超えて2010年法第16章に定められる活動を中止する場合。
             ｂ）虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
             ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
             ｄ）2010年法に従って採用された規定に重大かつ／または組織的に違反した場合。
             ｅ）2010年法が認可の撤回事由として定めるその他の場合に該当する場合。
          （６）管理会社は、自らのために、運用するＵＣＩの資産を使用してはならない。
          （７）運用するＵＣＩの資産は、管理会社が支払不能となった場合、管理会社の財産の一部とは
             ならない。かかる資産は、管理会社の債権者による請求の対象とならない。
          （８）管理会社の認可は、その年次財務書類の監査をプロフェッショナルとしての適切な専門経
             験を有することを証明できる一または複数の承認された法定監査人に委ねることが条件と
             される。承認された法定監査人の変更は事前にＣＳＳＦの承認を得なければならない。
          （９）管理会社の任意清算の場合、清算人は、ＣＳＳＦから承認を受けなければならない。清算
             人は、誠実さについてのあらゆる保証および専門技術を提供しなければならない。
    1.4.2.   　　2010年法第15章に従う管理会社
          同法第101条ないし第124条は、2010年法第15章に従う管理会社に適用される以下の規則および要
          件を定めている。
          ルクセンブルグに登録事務所を有する管理会社が業務を行うための条件
          （１）2010年法第15章の意味においてルクセンブルグに登録事務所を有する管理会社の業務の開
             始は、ＣＳＳＦの事前の認可に服する。2010年法に基づき管理会社に付与された認可は、
             すべての加盟国に対し有効である。
             管理会社は、公開有限責任会社、非公開有限責任会社、共同会社、公開有限責任会社とし
             て設立された共同会社、または有限責任パートナーシップとして設立されなければならな
             い。当該会社の資本は、記名式株式でなければならない。
             認可を受けた管理会社は、ＣＳＳＦによってリストに記入される。かかる登録は認可を意
             味し、ＣＳＳＦは当該管理会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知する。リストへの
             登録の申請は、管理会社の設立より前にＣＳＳＦに対しなされなければならない。管理会
             社の設立は、ＣＳＳＦによる認可の通知後にのみ実行可能である。かかるリストおよびこ
             れに加えられる修正は、ＲＥＳＡにおいて公告される。
          （２）管理会社は、指令2009／65／ＥＣに従い認可されるＵＣＩＴＳの運用以外の活動に従事し
             てはならない。ただし、当該指令に定められていないその他のＵＣＩの運用であって、そ
             のため管理会社が慎重な監督に服す場合はこの限りでない。ただし、当該受益証券は、指
             令2009／65／ＥＣの下でその他の加盟国において販売することはできない。
             ＵＣＩＴＳの運用のための活動は、2010年法別表Ⅱに列挙されている業務を含む。
             （注）当該リストには、投資運用、ファンドの管理事務および販売業務が含まれている。
          （３）上記（２）とは別に、管理会社には、以下の業務を提供することも認められている。
             （ａ）投資家の権限付与に従い、顧客毎に一任ベースで行う投資ポートフォリオの運用
                 （年金基金が保有するものも含む。）
             （ｂ）付随的業務としての、投資顧問業務およびＵＣＩの受益証券に関する保管および管
                 理事務業務
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             管理会社は、2010年法第15章に基づき本段落に記載された業務のみの提供または（ａ）の
             業務を認可されることなく付随的業務のみの提供を認可されることはない。
          （４）1993年法第１－１条、第37－１条および第37－３条は、管理会社による上記（３）の業務
             提供に準用される。
          （５）ＣＳＳＦは、以下の条件が満たされない限り管理会社を認可しない。
             （ａ）管理会社は、以下の点を考慮し、少なくとも125,000ユーロの当初資本金を有さなけ
                 ればならない。
                 －　管理会社のポートフォリオが250,000,000ユーロを超える場合、管理会社は、自
                   己資本を追加しなければならない。追加額は、管理会社のポートフォリオのう
                   ち250,000,000ユーロ超過額の0.02％とする。当初資本金と追加額の合計は
                   10,000,000ユーロを超過しないものとする。
                 －　本項のため、以下のポートフォリオは管理会社のポートフォリオとみなされ
                   る。
                   （ⅰ）管理会社が運用するＦＣＰ（管理会社が運用権限を委託したかかるＦＣ
                      Ｐのポートフォリオを含むが、委託を受けて運用するポートフォリオを
                      除く。）
                   （ⅱ）管理会社が指定管理会社とされた投資法人
                   （ⅲ）管理会社が運用するＵＣＩ（管理会社が運用権限を委託したかかるＵＣ
                      Ｉのポートフォリオを含むが、委託を受けて運用するポートフォリオを
                      除く。）
                 －　これらの要件とされる金額にかかわらず、管理会社の自己資産は、指令2006／
                   49／ＥＣ第21条に規定される金額を下回ってはならない。
                 管理会社は、信用機関または保険機関から上記追加額と同額の保証を受ける場合
                 は、当該自己資本の追加額の50％まで追加することができない。信用機関または保
                 険機関は、加盟国またはＣＳＳＦがＥＵ法の規定と同等に慎重と判断する規定に服
                 する非加盟国に登録事務所を有しなければならない。
             （ｂ）（５）（ａ）に記載される資本金は、管理会社により永久に自由に処分可能な方法
                 で維持され、管理会社の利益のために投資される。
             （ｃ）管理会社の業務を効果的に遂行する者は、十分に良好なレピュテーションを有し、
                 管理会社が運用するＵＣＩＴＳに関し十分な経験を有する者でなければならない。
                 そのため、これらの者およびすべての後継者の身元情報は、ＣＳＳＦに直ちに報告
                 されなければならない。管理会社の事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくと
                 も２名により決定されなければならない。
             （ｄ）認可の申請は、管理会社の組織構造等を記載した運営計画を添付しなければならな
                 い。
             （ｅ）本店と登録事務所は双方ともルクセンブルグに所在しなければならない。
             （ｆ）取締役は、当該ＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの種類に関して、2010年法第129条第５項の
                 規定する意味において、十分な評価を得ており、かつ、十分な経験を有する者でな
                 ければならない。
          （６）さらに、管理会社と他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、ＣＳ
             ＳＦは、当該関係が効果的な監督権限の行使を妨げない場合にのみ認可する。
             ＣＳＳＦは、また、管理会社が親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人
             が服する非加盟国の法令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監
             督権限を効果的に行使することが妨げられる場合は、認可を付与しない。
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             ＣＳＳＦは、管理会社に対して、本項に記載する条件の遵守につき監視するため、必要な
             情報の提供を継続的に求める。
          （７）記入済みの申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否
             かにつき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければ
             ならない。
          （８）管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
             当該認可の付与により、管理会社の経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳＳ
             Ｆが認可申請を検討する際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発的
             に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知を行う義務を負うこと
             となる。
          （９）ＣＳＳＦは、管理会社が以下のいずれかに該当する場合に限り、2010年法第15章に従い、
             当該管理会社に付与した認可を取り消すことができる。
             （ａ）12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、または６か月
                 以上活動を中止する場合。
             （ｂ）虚偽の申述またはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
             （ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
             （ｄ）認可が上記（３）（ａ）に記載される一任ポートフォリオ運用業務を含む場合、指
                 令2006／49／ＥＣの変更の結果、1993年法に適合しなくなった場合。
             （ｅ）2010年法または同法に従って採用された規定に重大かつ組織的に違反した場合。
             （ｆ）2010年法が認可の撤回事由として定める場合に該当する場合。
             管理会社が、（2010年法第116条に従い）集団的ポートフォリオ運用活動をクロス・ボー
             ダーベースで行う場合、ＣＳＳＦは、管理会社の認可を撤回する前に、ＵＣＩＴＳ所在加
             盟国の監督当局と協議する。
          （10）ＣＳＳＦは、一定の適格保有または保有額を有する、管理会社の投資主またはメンバー
             （直接か間接か、自然人か法人かを問わない。）の身元情報が提供されるまで、管理会社
             の業務を行うための認可を付与しない。管理会社における一定の保有は、1993年法第18条
             に基づく投資会社に適用されるものと同様の規定に服する。
             ＣＳＳＦは、管理会社の健全で慎重な運用の必要性を勘案し、上記の投資主またはメン
             バーの適格性が充たされないと判断する場合、認可を付与しない。
          （11）管理会社の認可は、その年次財務書類の監査をプロフェッショナルとしての適切な経験を
             有することが証明できる一または複数の承認された法定監査人に委ねることが条件とされ
             る。
             承認された法定監査人の変更は、事前にＣＳＳＦの承認を得なければならない。
          ルクセンブルグに登録事務所を有する管理会社に適用される運用条件
          （12）管理会社は、常に上記（１）ないし（６）に記載される条件に適合しなければならない。
             管理会社の自己資本は（５）（ａ）に特定されるレベルを下回ってはならない。しかし、
             その事態が生じ、正当な事由がある場合、ＣＳＳＦは、かかる管理会社に対し一定の期間
             でかかる事態を是正するか、または活動を停止することを認めることができる。
          （13）管理会社が運用するＵＣＩＴＳの性格に関し、またＵＣＩＴＳの管理行為につき常に遵守
             すべき慎重な規則の遂行にあたり、指令2009／65／ＥＣに従い、管理会社は、以下を義務
             付けられる。
             （ａ）健全な運用上および会計上の手続、電子データ処理の制御および保護の整備ならび
                 に適切な内部運用メカニズム（特に、当該管理会社の従業員の個人取引や、自己の
                 資金の投資のための金融商品の保有または運用に関する規則を含む。）を有するこ
                 と。少なくとも、ＵＣＩＴＳに係る各取引がその源泉、当事者、性質および取引が
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                 実行された日時・場所に従い再構築が可能であること、ならびに管理会社が運用す
                 るＵＣＩＴＳの資産が約款または設立文書および現行法の規定に従い投資されてい
                 る ことを確保するものとする。
             （ｂ）管理会社と顧客、顧客間、顧客とＵＣＩＴＳまたはＵＣＩＴＳ間の利益の相反によ
                 り害されるＵＣＩＴＳまたは顧客の利益に対するリスクを最小化するように組織化
                 され、構成されなければならない。
          （14）（３）（ａ）に記載される一任ポートフォリオ運用業務の認可を受けている管理会社は、
             －　顧客からの事前の包括的許可がない場合、投資家の全部または一部のポートフォリオ
                を自身が運用するＵＣＩＴＳの受益証券に投資してはならない。
             －（３）の業務に関し、1993年法に基づく投資家補償スキームに関する指令97／９／ＥＣ
                を施行する2000年７月27日法の規定に服する。
          （15）管理会社は、事業のより効率的な遂行のため、管理会社を代理してその一または複数の業
             務を遂行する権限を第三者に委託することができる。この場合、以下の条件のすべてが充
             足されなければならない。
             ａ）管理会社は、上記を適切に報告しなければならず、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳ所在加盟
                国の監督当局に対し、情報を遅滞なく送信しなければならない。
             ｂ）当該権限付与が管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならない。特
                に、投資家の最善の利益のために管理会社が活動し、ＵＣＩＴＳが運用されることを
                妨げてはならない。
             ｃ）当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の認可を得
                ているかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服する者のみに付与され、当該委
                託は、管理会社が定期的に設定する投資割当基準に適合しなければならない。
             ｄ）当該権限付与が投資運用に関するものであり国外の者に付与される場合、ＣＳＳＦお
                よび当該国の監督当局の協力関係が確保されなければならない。
             ｅ）投資運用の中核的業務に関する権限は、保管受託銀行または受益者もしくは管理会社
                の利益と相反するその他の者に付与してはならない。
             ｆ）管理会社の事業活動を行う者が、権限付与された者の活動を常に効果的に監督するこ
                とができる方策が存在しなければならない。
             ｇ）当該権限付与は、管理会社の事業活動を行う者が、権限が委託された者に常に追加的
                指示を付与し、または投資家の利益にかなう場合は直ちに当該権限付与を取り消すこ
                とができるものでなければならない。
             ｈ）委託される権限の性格を勘案し、権限が委託される者は、当該権限を遂行する資格と
                能力を有する者でなければならない。
             ｉ）ＵＣＩＴＳの目論見書に、管理会社が委託した権限を列挙しなければならない。
                管理会社および保管受託銀行の責任は、管理会社が第三者に権限を委託したことによ
                り影響を受けることはない。管理会社は、自らが単なる連絡機能のみを有することと
                なるような形の権限の委託をすることはしないものとする。
          （16）事業活動の遂行に際し、2010年法第15章の認可を受けた管理会社は、常に行為規範によ
             り、以下を行う。
             （ａ）事業活動の遂行に際し、管理会社が運用するＵＣＩＴＳの最善の利益および市場の
                 信頼性のため、正直かつ公正に行為しなければならない。
             （ｂ）管理会社が運用するＵＣＩＴＳの最善の利益および市場の信頼性のため、正当な技
                 量、配慮および注意をもって行為しなければならない。
             （ｃ）事業活動の適切な遂行に必要なリソースと手続を保有し、効率的に使用しなければ
                 ならない。
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             （ｄ）利益相反の回避に努め、それができない場合は、管理会社が運用するＵＣＩＴＳが
                 確実に公正に取り扱われるようにしなければならない。
             （ｅ）その事業活動の遂行に適用されるすべての規制上の義務を遵守し、投資家の最善の
                 利益および市場の信頼性を促進しなければならない。
             （ｆ）健全かつ有効なリスク管理と合致しており、また、リスク管理を推進する報酬に関
                 する方針および慣行を設定し、適用しなければならない。
          （17）管理会社は、管理会社が投資家の苦情に適切に対応することを確保し、かつ、管理会社が
             他の加盟国において設定されたＵＣＩＴＳを運用する場合、投資家によるその権利の行使
             に規制がないことを確保するため、2010年法第53条に従い措置を講じ、かつ適切な手続お
             よび取決めを設定するものとする。かかる措置により、投資家は、加盟国の複数の公用語
             または公用語のうちのいずれかにより苦情を提出することが認められなければならない。
             管理会社は、ＵＣＩＴＳ所在加盟国の公的または監督当局の要求に応じて情報を提供する
             ことができるよう、適切な手続および取決めを設定するものとする。
           設立の権利および業務提供の自由
          （18）2010年法第15章に従い認可された管理会社が、その他の活動または業務を行うことを提案
             することなく、2010年法別表Ⅱに定めるとおり自らが運用するＵＣＩＴＳの受益証券を支
             店を設置せずにＵＣＩＴＳ所在加盟国以外の加盟国において販売することのみを提案する
             場合、当該販売は、2010年法第６章の要件のみに従うものとする。
          （19）指令2009／65／ＥＣに従い、他の加盟国の監督当局により認可された管理会社は、支店の
             設置によるかまたは業務提供の自由に基づき、ルクセンブルグで、当該認可された活動を
             行うことができる。2010年法はかかる活動をルクセンブルグで行うための手続および条件
             を定めている。
          （20）2010年法第15章に従い認可された管理会社は、支店の設置によるかまたは業務提供の自由
             に基づき、他の加盟国の領域内で、認可された活動を行うことができる。2010年法はかか
             る活動を他の加盟国で行うための手続および条件を定めている。
             ＵＣＩＴＳ管理会社は、2018年８月23日から適用され、2012年10月24日付ＣＳＳＦ通達
             12／546を代替するＣＳＳＦ通達18／698（以下「通達18／698」という。）に従う。
             通達18／698は、第16章に従う管理会社、第17章に従う管理会社のルクセンブルグ支店、自
             己管理型ＵＣＩＴＳ、ＡＩＦＭおよび内部管理型ＡＩＦ（以下に定義される。）にも適用
             される。
             通達18／698は、通達12／546の要件に加え、従来成文化されていなかった管理上の慣行に
             準拠し、ＵＣＩＴＳ管理会社およびＡＩＦＭに同一の原則を適用する（以前は、ＡＩＦＭ
             に適用される特定の通達はなかった。）。通達12／546と同様に、通達18／698は、自己管
             理型ＵＣＩＴＳにも適用され、またＵＣＩＴＳ管理会社およびＡＩＦＭと（性質上可能な
             範囲内で）同一の規則に従う必要のある内部管理型ＡＩＦにも新たに適用される。
             通達18／698のパートⅡは、ＵＣＩＴＳ管理会社およびＡＩＦＭに課される要件について定
             める。かかる要件の大部分は、通達12／546またはＣＳＳＦ管理上の慣行によって既に適用
             されている。しかしながら、これらの事業体が整備しなければならない方針および手続に
             関連する、新たな要件または追加の規定もある。かかる新たな要件または規定により、ル
             クセンブルグのＵＣＩＴＳ管理会社およびＡＩＦＭは、既存の方針および手続がすべての
             詳細な点を含め通達を確実に遵守したものとするために、各々、詳細な分析を行わなけれ
             ばならない。また、通達18／698では、リソースに関する想定について非常に明確に述べら
             れており、特に、主要な機能においては最低３名のフルタイムの従業員が要求されてい
             る。
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             業務執行役員への委託の最大数および居住に関する基準ならびに取締役会メンバーへの委
             託の最大数および在職期間に関する想定もまた成文化されているが、正当な動機によるも
             のであることを条件としてこれらの原則には例外が認められている。
             委託契約の内容ならびに当初および継続的なデューディリジェンスに関する委託の枠組み
             および厳密な想定は、通達18／698において展開される。有用なことに、通達18／698に
             は、管理会社、ＡＩＦＭ、自己管理型ＳＩＣＡＶおよび内部管理型ＡＩＦ、場合によって
             は投資信託の登録代理人についてのＡＭＬ義務に関するＣＳＳＦの想定についても詳述さ
             れる。
             通達18／698のパートⅢは、集団的投資信託運用に加えて、投資一任業務および場合によっ
             ては投資顧問業務を提供するための許可を受けることを希望するＵＣＩＴＳ管理会社およ
             びＡＩＦＭに関する既存の管理上のＣＳＳＦの慣行を確認するものである。
             パートⅣは、ＵＣＩＴＳ管理会社またはＡＩＦＭの業務を別のＥＵ加盟国に通知するため
             に行われる手順について詳述するものであり、設立の自由および業務提供の自由（パス
             ポート）の観点から必要な指針を提供するものである。
             パートⅤは、特定の状況において、ＵＣＩＴＳ管理会社およびＡＩＦＭについて、法令に
             より均衡性が許容される地域において均衡性の原則が行使され得ることをあらためて定め
             ている。主要な機能において３名のフルタイムの従業員が要求されることに関して一切の
             例外がないということが、明確に示されている。通達18／698では、均衡性を要求された場
             合になされる主張についても述べられている。
             パートⅥでは、第16章に従う管理会社に係る想定を再度規定し、これを第17章に従う管理
             会社のルクセンブルグ支店にも適用する。
             パートⅦは、自己管理型ＵＣＩＴＳおよび内部管理型ＡＩＦに関連し、関係するパートⅡ
             の適用規定の指針を示す。
             通達18／698は、一連の追加的なＣＳＳＦ報告義務を導入するものであることに留意するこ
             とが重要である。この追加的な管理上の負担を課す代わりに、かかる通達の対象となる事
             業体は、ＣＳＳＦに報告書を提出するまで事業年度終了後５か月間を与えられる。
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    ２．　　　2010年法に従うルクセンブルグのＵＣＩＴＳまたはＵＣＩに関する追加的な法律上および規制上

          の規定
    2.1.  　　　設立および運営に関する法律および法令

    2.1.1.   　　1915年法
          商事会社に関する1915年８月10日法（改正済）は、ＦＣＰの管理会社、および（2010年法により
          明示的に適用除外されていない限り）ＳＩＣＡＶの形態をとるか公開有限責任会社（                                              société
          anonyme    ）の形態をとるかにかかわらず投資法人に対して適用される。
          以下は、公開有限責任会社の形態をとった場合に関する説明であるが、ＳＩＣＡＶにも一定の範
          囲で適用される。
    2.1.1.1.     　会社設立の要件（1915年法第420条の１）
          最低１名の投資主が存在すること。
          公開有限責任会社の資本金の最低額は30,000.0ユーロ相当額である。
    2.1.1.2.     　規約の必要的記載事項（1915年法第420条の15）
          規約には、以下の事項の記載が必要とされる。
          （ⅰ）設立者の身元
          （ⅱ）会社の形態および名称
          （ⅲ）本店の所在地
          （ⅳ）会社の目的
          （ⅴ）発行済資本および授権資本（もしあれば）の額
          （ⅵ）発行時に払込済の額
          （ⅶ）発行済資本および授権資本を構成する株式の種類の記載
          （ⅷ）記名式または無記名式の株式の形態および転換権（もしあれば）に対する制限規定
          （ⅸ）現金払込み以外の方法による出資の内容および条件、ならびに出資者の氏名
          （注）1915年法に対する最近の改正は、規制市場で取引されている適格な譲渡性のある有価証券
             および短期金融商品による出資の場合は、承認された法定監査人の報告書の必要なく現物
             出資による増資を認めている。しかし、実務上、ＣＳＳＦは、投資信託については、かか
             る報告書を依然として要求している。
          （ⅹ）発起人に認められている特定の権利または特権の内容およびその理由
         （xⅰ）資本の一部を構成しない株式（もしあれば）に関する記載
         （xⅱ）取締役および承認された法定監査人の選任に関する規約が法の効力を制限する場合、その
             規約およびかかる者の権限の記載
         （xⅲ）会社の存続期間
         （xⅳ）会社が負担する、または会社の設立に際しもしくは設立に伴って支払責任が生じる費用お
             よび報酬（その種類を問わない。）の見積
    2.1.1.3.     　公募により設立される会社に対する追加要件（1915年法第420条の17）
          会社が募集によって設立される場合、以下の追加要件が適用される。
          （ｉ）設立規約案を公正証書の形式で作成し、これをＲＥＳＡに公告すること
          （ⅱ）応募者は、会社設立のための設立規約案の公告から３か月以内に開催される定時総会に招
             集されること
    2.1.1.4.     　発起人および取締役の責任（1915年法第420条の19および第420条の20）
          発起人および増資の場合における取締役は、有効に引き受けられなかった部分または25％に達し
          なかった部分の会社資本の払込み、および会社が当該法律1915年法の該当条項に記載されたいず
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          れかの理由によって適法に設立されなかった結果として応募者が被る一切の損害につき、それに
          反する定めがあったとしても、応募者に対し連帯して責任を負う。
    2.1.1.5.     　無記名株制度（1915年法第430条の６）
          無記名株の不動化に関する2014年７月28日法は、1915年法第430条の６を大幅に改訂し、無記名株
          制度を抜本的に変更した。
          現在、無記名株は、無記名株の発行者によって指定された無記名株保管機関に保管しなければな
          らず、当該指定は、ルクセンブルグ官報において公表されなければならない。
          無記名株保管機関は、（ⅰ）各株主の正確な特定および保有する株式または利札の数、（ⅱ）預
          託された日ならびに（ⅲ）株式譲渡または記名株券への転換がなされた日の情報を含む株主名簿
          を、ルクセンブルグにおいて維持する。各無記名株主は、登録簿における当該株主に関する情報
          を確認する権利のみを有する。
          現在、無記名株の所有権は、無記名株の物理的な株券ではなく、無記名株登録簿における登録に
          より証明される。
          無記名株保管機関は、該当する株主からの書面による要請があった場合、当該株主について無記
          名株登録簿に登録されている情報を確認する証明書を発行する。所有権の譲渡は、発行会社およ
          び第三者に対して、無記名株保管機関による無記名株登録簿への譲渡通知の登録により有効とな
          る。
          無記名株に付随する権利は、無記名株の無記名株保管機関への預託および上記情報の無記名株登
          録簿への登録の場合にのみ行使できる。
          2014  年８月18日以前に存在していた物理的な無記名株は、遅くとも2016年２月18日までに無記名
          株保管機関に預けなければなく、かかる預託が行われなかった場合には、消却されるものとし、
          当該消却に関する手取金はCaisse                  de  Consignationに預託された。
          2014  年８月18日以前に存在しており、2016年２月18日までに預託されなかった物理的な無記名株
          に付随する議決権は、預託されるまで自動的に停止された。かかる株式の配当の支払は、2016年
          ２月18日までに預託されなかった場合、当該預託がなされるまで遅らされるが、時効を損なうこ
          となく、当該配当について利息の支払はない。
          上述の議決権が停止された無記名株は、株主総会における定足数要件および多数決要件には勘案
          されないものとする。当該無記名株の株主は、かかる株主総会への参加は認められないものとす
          る。
    2.1.1.6.     　1915年法の近代化
          商事会社に関する改正法は、2016年８月23日に効力が発生し、ルクセンブルグの企業のためによ
          り柔軟性のある制度を創設すること、また、これまでルクセンブルグ市場において、既に一般に
          承認されている特定の慣行を法律に定めることを目的としている。
          かかる新たな法律は、2016年８月23日以降に設立された会社に適用される。
          改正法により導入された主な改正点は、以下のとおりである。
          （ｉ）取締役会が委員会を新設することができる既存の慣行を推認する新たな条項が導入され
             た。
          （ⅱ）定款の変更に従って、その経営権限を運用委員会                            （ comité    de  direction     ） または必ずしも
             取締役であることを要しないジェネラル・マネジャー（                            directeur      général    ） に委託するこ
             とができる。かかる委託は、会社全体の全般的な方針または取締役会に対して法律によっ
             て留保されている行為へは拡張することができない。かかる委託から恩恵を受ける個人
             は、取締役と同じ責任についてのリスクを負う。
          （ⅲ）最低議決権の10％を保有する株主に対して、取締役に対して行動を起こすための権利を付
             与する新たな条項が導入された。
                               1481/1551


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          （ⅳ）取締役会は、現在、会社資本の最低10％を保有する株主（法が改正される前には、20％を
             保有する必要があった。）が要求する場合、定時株主総会を延期する義務を負う。
          （ⅴ）特定の場合において、株主総会の決議が無効と宣言されることがある新たな条項が導入さ
             れた。かかる特定の場合の例として、不正を意図したものの、議題の一部を構成しない事
             項が審議された場合がある。決議の無効については、裁判所により判断されなければなら
             ない。提案された決議に対して賛成の投票をした者は、原則として、無効となるような行
             動を意図しない。第三者が善意で株主総会の決議に従って権利を取得した場合、裁判所
             は、当該決議の無効が、関係する第三者の権利への影響がないと決定することができる。
             総会の決議を無効とする訴えは、株主総会後６か月以内に行われなければならない。
          （ⅵ）株式資本の10％を保有する株主または議決権の10％を保有する株主は、会社の運営のため
             に行われた決定に関連して取締役会に質問をすることができる。従前の必要株式保有割合
             は株式資本の20％であり、「特別な事情」が存在する条件が付されていた。
          （ⅶ）会社の国籍を変更するために、全会一致の同意の要件が適用されなくなった。
          （ⅷ）定款の変更に従って、取締役会は、現在、別の地方自治体へも、会社の登記上の事務所を
             移転する権限を受け取ることができる。以前は、かかる移転には株主投票を伴う定款の変
             更が必要であった。このようなとおりではあるものの、定款は更新されなければならな
             い。
          （ⅸ）定款の変更に従って、取締役会は、引受契約から生じる義務の履行を怠ることになる場合
             を例として、株主の議決権を停止することができる。また、株主は、一時的または永久
             に、自身の議決権を任意で放棄することができ、その場合にはその旨を会社に通知しなけ
             ればならない。
          （ⅹ）株主名簿に記載されている株主への招集通知は、現在、定款の条項がこの可能性を許す限
             り、また、関係する株主からの承認を得ることを条件として、別の手段（電子メール等）
             で送付することができるようになった。
         （xⅰ）株主総会の公表は、現在、１回の公表方法により、少なくとも総会の15日前（定款に規定
             がない限り、それより長期にわたることはない。）に、８日間の間隔で２度公表されなけ
             ればならない。
         （xⅱ）利益相反制度は、取締役のみならず、日々の管理の責任者、ジェネラル・マネジャー、運
             用委員会の構成員および清算人にまで拡大される。単独で、直接的または間接的な「世襲
             的」利益は、制度の範囲内に該当する。利益相反規則が取締役会の停滞を導く場合、関連
             する決議は定時株主総会で言及することができる。
          さらに、改正された会社法は、柔軟なコーポレート・ガバナンスの構造を有する「単純型株式会
          社」（   société     par  actions     simplifiée      ）という会社の新たな形態を生み出した。公開有限責任
          会社に適用される規則は、かかる会社へも適用される。
    2.1.2.   　　関連するその他の規制
          －　設立要件、利益相反、業務遂行、リスク管理ならびに保管受託銀行および管理会社との契約
            の内容についての指令2009／65／ＥＣを実施する2010年７月１日付委員会指令2010／43／Ｅ
            Ｕを置き換える2010年12月22日付ＣＳＳＦ規則No.10－４
          －　ファンドの合併、マスター・フィーダー構造および通知手続に係る特定の規定についての指
            令2009／65／ＥＣを実施する2010年７月１日付委員会指令2010／44／ＥＵを置き換える2010
            年12月22日付ＣＳＳＦ規則No.10－５（随時改正済）
          －　他のＥＵ加盟国においてその受益証券の販売を希望しているルクセンブルグ法に従うＵＣＩ
            ＴＳおよびルクセンブルグにおいてその受益証券の販売を希望している他のＥＵ加盟国のＵ
            ＣＩＴＳが踏むべき新たな通知手続に関連する2011年４月15日付ＣＳＳＦ通達11／509（ＣＳ
            ＳＦ通達21／778により改正済）。
                               1482/1551


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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
          －　ルクセンブルグの金融部門の監督当局（ＣＳＳＦ）により課される料金に関する2021年12月
            17日付大公規則（随時改正、補完および置換済）。
          －　通達14／592は2014年９月30日に出され、欧州証券市場監督局が2014年８月１日に発表した
            「監督当局およびＵＣＩＴＳ運用企業のための指針－ＥＴＦおよびその他のＵＣＩＴＳ銘柄
            に関する指針」をルクセンブルグ法に移行した。
    2.1.3.   　　ルクセンブルグにおける投資信託の認可・登録および監督
          2010  年法第129条および第130条は、ルクセンブルグ内で活動するすべてのファンドの認可・登録
          に関する要件を規定している。
          （ｉ）次の投資信託はルクセンブルグのＣＳＳＦから正式な認可を受けることを要する。
             －　ルクセンブルグの投資信託は、設立または設定の日から１か月以内に認可を受けるこ
                と。
             －　ＥＵ加盟国以外の国の法律に基づいて設立・設定されまたは運営されている投資信
                託、および他のＥＵ加盟国で設立・設定された投資信託ではあるが譲渡性のある証券
                を投資対象とする投資信託（ＵＣＩＴＳ）でないものについては、その証券がルクセ
                ンブルグ大公国内またはルクセンブルグ大公国から外国に向けて募集または販売され
                る場合には、当該募集または販売を行う以前に認可を受けること。
          （ⅱ）認可を受けたＵＣＩは、ＣＳＳＦによってリストに記入される。かかる登録は認可を意味
             する。
          （ⅲ）ルクセンブルグ法、規則およびＣＳＳＦの通達の条項を遵守していない投資信託は、認可
             を拒否または登録を取り消されることがある。ＣＳＳＦのかかる決定に対し不服がある場
             合には、行政裁判所（tribunal                 administratif）に不服申立をすることができ、かかる裁
             判所が当該申立の実体を審理する。ただし、不服申立がなされた場合も決定の効力は停止
             されない。当該申立は、争われている決定の通知日から１か月以内になされなければなら
             ず、これが満たされない場合は申立ができない。登録の取消の決定が効力を発生した場
             合、ルクセンブルグの地方裁判所は、検察官またはＣＳＳＦの要請に基づき、該当するル
             クセンブルグのＵＣＩの解散および清算を決定する。
             1945  年10月17日大公規則は銀行監督官の職を創立したが、1983年５月20日法によって設置
             された金融庁（Institut             Monétaire      Luxembourgeois）（ＩＭＬ）に取って代わられた。Ｉ
             ＭＬは、1998年４月22日法によりルクセンブルグ中央銀行に名称変更され、また1998年12
             月23日法により、投資信託を規制し監督する権限は、金融監督委員会（ＣＳＳＦ）に移管
             された。
             ＣＳＳＦの権限と義務は、2010年法第133条に定められている。
             2010  年法第150条は投資信託による目論見書、年次報告書および半期報告書の公表義務を定
             義している。
             2010  年法の第159条は、パートⅠファンドが、簡潔、かつ、専門的でない用語により記載さ
             れた主要投資家情報文書を公表する義務も規定している。かかる情報文書は、共通の様式
             にて作成され、比較可能とし、小口投資家にも理解しやすいように表示される。
             2012  年７月１日以降、すべてのＵＣＩＴＳは、2002年法第109条以下に基づき作成された簡
             易目論見書を、主要投資家情報に変更しなければならないという2010年法第159条の対象と
             なる。
             2010  年法は、さらに以下の公表義務を定めている。
             －　投資法人および管理会社は、自己が運用している各ＦＣＰのために、その目論見書お
                よび主要投資家情報文書ならびにそれらの変更、ならびに年次報告書および半期報告
                書をＣＳＳＦに送付しなければならない。
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             －　主要投資家情報文書は、投資家がＵＣＩＴＳの受益証券の申込みを行う前に、無償で
                投資家に提供されなければならない。
                さらに、目論見書および直近の公表されている年次報告書および半期報告書が、請求
                により無償で投資家に提供されなければならない。
             －　投資家は、年次報告書および半期報告書を、目論見書および主要投資家情報に記載さ
                れた方法により入手できる。
             －　年次報告書および半期報告書は、請求により投資家に無償で提供される。
             －　監査済年次報告書ならびに監査済または未監査の半期報告書は、当該期間終了以降、
                ４か月および２か月以内に公表されなければならない。
    2.1.4.   　　2010年法によるその他の要件
          （ｉ）公募または販売の承認
             2010  年法第129条第１項は、すべてのルクセンブルグのファンドが活動を行うためにはＣＳ
             ＳＦの認可を受けなければならない旨規定している。
          （ⅱ）設立文書の事前承認
             2010  年法第129条第２項は、ＣＳＳＦが設立文書または約款および保管受託銀行の選定を承
             認した場合にのみファンドが認可される旨規定している。
             2010  年法に従うＵＣＩＴＳは、前項に定める条件のほか、以下の条件を満たさない限り、
             ＣＳＳＦにより認可されないものとする。
             ａ）ＦＣＰは、当該ＦＣＰを運用するための管理会社の申請書をＣＳＳＦが承認した場合
                に限り認可されるものとする。管理会社を指定した投資法人は、当該投資法人を運用
                するために指定された管理会社の申請書をＣＳＳＦが承認した場合に限り認可される
                ものとする。
             ｂ）上記ａ）を損なうことなく、ルクセンブルグにおいて設立されたＵＣＩＴＳが指令
                2009／65／ＥＣに従う管理会社により運用され、指令2009／65／ＥＣに基づき他の加
                盟国の管轄当局により認可されている場合、ＣＳＳＦは、2010年法第123条に従い、当
                該ＵＣＩＴＳを運用するための管理会社の申請書について決定するものとする。
             2010  年法第129条第４項に基づき、ＣＳＳＦは、以下の場合、2010年法第２条の範囲内にお
             いてＵＣＩＴＳの認可を拒否することがある。
             ａ）投資法人が2010年法第３章に定める前提条件を遵守していないことを立証した場合
             ｂ）管理会社が2010年法第15章に基づきＵＣＩＴＳを運用することを認可されていない場
                合
             ｃ）管理会社がその所在加盟国においてＵＣＩＴＳを運用することを認可されていない場
                合
             2010  年法第27条第１項を損なうことなく、管理会社または投資法人（該当する場合）は、
             完全な申請書が提出されてから２か月以内に、ＵＣＩＴＳの認可が付与されたか否かにつ
             き通知を受けるものとする。
          （ⅲ）外国で使用される目論見書等が当該国の証券取引法に基づいてＣＳＳＦに提出された場合
             の事前の意見確認
             ＣＳＳＦの監督に服する投資信託が定めるルクセンブルグの目論見書は、ＣＳＳＦの事前
             のコメントを得るために提出することが要求されている。
             2005  年４月６日付ＣＳＳＦ通達05／177によると、販売用資料については、それが利用され
             る外国の権限ある当局による監督に服していない場合であっても、コメントを得るために
             ＣＳＳＦに提出する必要はないものとされている。ただし、ＣＳＳＦの監督に服する者お
             よび会社は、提供する業務につき誤解を招くような勧誘資料を作成せず、また、必要に応
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             じてかかる業務に固有の特定のリスクにつき言及するなどして、ルクセンブルグ内外の金
             融界の行為準則を継続的に遵守しなければならない。
             これらの文書には、ルクセンブルグの法令により要求される情報に加えて、当該文書が用
             いられるルクセンブルグ以外の国において要求されるすべての情報を記載せねばならな
             い。
          （ⅳ）目論見書の記載内容
             目論見書は、提案された投資について投資家が情報を得た上で判断を行うことができるよ
             うにするための必要な情報、特に、投資に付随するリスクに関する情報を含むものでなけ
             ればならない。目論見書は、投資する商品のいかんにかかわらず、投資信託のリスク概要
             について明瞭かつ分かりやすい説明をしなければならない。目論見書は、少なくとも2010
             年法の別紙ⅠのスケジュールＡに記載される情報を含まなければならない。ただし、これ
             らの情報が当該目論見書に付属する約款または設立文書に既に記載されている場合はこの
             限りではない。
          （ⅴ）誤解を招く表示の禁止
             2010  年法第153条は、完全な目論見書の重要な部分は常に更新されなければならない旨を規
             定している。
          （ⅵ）財務状況の報告および監査
             1915  年法第461条の６第２項の一部修正により、ＳＩＣＡＶは、年次財務書類ならびに承認
             された法定監査人の報告書、運用報告書および関連する場合は監査役会の見解を、年次投
             資主総会の招集通知と同時に登録受益者に対して送付することを要しない。招集通知に
             は、これらの文書を投資家に提供する場所および実務上の取決めを記載するものとし、各
             投資家が年次財務書類ならびに承認された法定監査人の報告書、運用報告書および監査役
             会の見解（該当する場合）の送付を請求することができる旨を明記するものとする。
             1915  年法の規定により、公開有限責任会社の取締役会は、事業年度の貸借対照表および損
             益計算書がルクセンブルグの商業および法人登記所に提出されている旨をＲＥＳＡに公告
             する義務を負っている。
             2010  年法第154条は、ルクセンブルグの投資信託が年次報告書に記載される財務情報につい
             て、承認された法定監査人（réviseur                    d'entreprises        agréé）による監査を受けなければ
             ならない旨を規定している。承認された法定監査人は、その義務の遂行にあたり、ＵＣＩ
             の報告書またはその他の書類における投資家またはＣＳＳＦ向けに提供された情報が当該
             ＵＣＩの財務状況および資産・負債を正確に記載していないと確認した場合は、直ちにＣ
             ＳＳＦに報告する義務を負う。承認された法定監査人はさらに、ＣＳＳＦに対して、承認
             された法定監査人がその職務遂行にあたり知りまたは知るべきすべての事項についてＣＳ
             ＳＦが要求するすべての情報または文書を提供しなければならない。
             2004  年１月１日から有効なＣＳＳＦ通達02／81に基づき、ＣＳＳＦは、承認された法定監
             査人（réviseur         d'entreprises        agréé）に対し、各ＵＣＩについて毎年、前会計年度中の
             ＵＣＩの業務に関するいわゆる「長文式報告書」を作成するよう求めている。ＣＳＳＦ通
             達02／81により、承認された法定監査人はかかる長文式報告書において、ＵＣＩの運用
             （その中央管理事務および保管者を含む。）および（マネーロンダリング防止規則、価格
             評価規則、リスク管理およびその他特別の管理について）監督手続が整っているかどうか
             の評価を行わなければならない。報告書はまた、ＵＣＩの受益証券がインターネットによ
             り販売されるか否かを明記し、また関係する期間における投資家からの苦情も記載しなけ
             ればならない。通達では、かかる報告書の目的はＵＣＩの状況を全体的にみることである
             と述べている。
          （ⅶ）財務報告書の提出
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             2010  年法第155条は、ファンドは年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに提出しなければ
             ならない旨を規定する。
             2010  年法第147条は、ＣＳＳＦが、ＵＣＩに対しその義務の遂行に関する情報の提供を要求
             することができるとともに、当該目的のために、自らまたは任命する者を通じて、ＵＣＩ
             の帳簿、会計書類、登録簿その他の記録および書類を検査することができる旨規定してい
             る。
             ＩＭＬ通達97／136（ＣＳＳＦ通達08／348により改正）に従い、2010年法に基づきルクセ
             ンブルグで登録されているすべての投資信託は月次および年次の財務書類をＣＳＳＦに提
             出しなければならない。ＣＳＳＦ通達08／348は、財務情報に関する報告内容を充実させ、
             報告の形式を変更するために、報告要件を他の種類のビークルへ拡張する2015年12月３日
             付ＣＳＳＦ通達15／627により補完された。
          （ⅷ）違反に対する罰則規定
             １人または複数の取締役またはルクセンブルグの1915年８月10日法および2010年法に基づ
             き、投資信託の運用・運営に対して形式を問わず責任を有するその他の者が、同法の規定
             に違反した場合、禁固刑および／または、一定の場合には50,000ユーロ以下の罰金刑に処
             される。
    2.1.5.   　　2016年５月10日法に基づく制裁制度の更新
          2016  年法は、ＵＣＩＴＳ           Ｖに定められる違反目録に適用ある制裁を施行する。かかる制裁には、
          公式声明、管理会社の認可の停止または取消および一定額以下の罰金が含まれる。かかる罰金
          は、法人については5,000,000ユーロまたはその売上高の10％のいずれか高い方を上限とし、自然
          人については5,000,000ユーロを上限とする。
          ＣＳＳＦは、そのウェブサイトに行政処分を公告し、当該公告を５年以上維持する。さらに、Ｅ
          ＳＭＡは、ＣＳＳＦおよびその他の所管国内当局より伝達されたすべての制裁に関する中央デー
          タベースを維持する。かかる制裁は、年次報告書に公表され、また、ＥＳＭＡウェブサイトにお
          いて入手可能な管理会社の一覧表においても制裁が言及される。
          さらに、ＣＳＳＦは、潜在的または実際の法律違反の報告を促進するための新たな内部告発機構
          も設置している。
    2.1.6.   　　ＵＣＩＴＳ投資口クラスに関するＥＳＭＡの見解
          あるＵＣＩＴＳの投資口クラスが投資口クラス毎に異なるものであるか否かおよびその差異の程
          度ならびに当該分野（非常に単純な投資口クラスからより高度に洗練された投資口クラスまで）
          における異なる多様な国内慣行の存在につき定める法的規定がＵＣＩＴＳ指令になかったことか
          ら、2017年１月30日、ＥＳＭＡは、同一ＵＣＩＴＳファンドの投資口クラスが種類毎に有し得る
          差異の限度についての見解を公表した。
          かかる枠組みは、以下の４つの累積条件に基づくものである。
          ●　共通の投資目的
            同一ファンドまたはサブ・ファンドの投資口クラスには、共通の資産プールに反映される共
            通の投資目的がなければならない。ＥＳＭＡは、投資口クラスレベルでのヘッジの取決めと
            ファンドの共通の投資目的保持要件は、両立しないと考えている。したがって、ヘッジの取
            決めにより投資家を一定のリスクから保護しようとするＵＣＩＴＳは、個別のファンドまた
            はサブ・ファンドとして設立されるべきである。当該規制原則の唯一の例外は、為替リスク
            ヘッジに関するものである。
          ●　非波及性
            為替リスクを体系的にヘッジするためにデリバティブ・オーバーレイを使用する場合、それ
            により、取引相手方リスクおよび運用リスクがファンドまたはサブ・ファンドのすべての投
            資家に及ぶおそれがあり、さらに同一ファンドまたはサブ・ファンドの他の投資口クラスに
                               1486/1551


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            波及するリスクが生じる可能性がある。ＥＳＭＡは、そのような波及リスクは運用および会
            計上の分別管理ならびにストレステストの実施、さらにデリバティブ・オーバーレイから生
            じ る債務が共通の資産プールのうち関連する投資口クラスに帰属する部分の価額を超えない
            ようにすることにより制御されなければならないとしている。
          ●　事前決定
            ＥＳＭＡは、ファンドの投資予定者が自身の投資に係る権利および特徴の全体像を十分に把
            握できるようにするため、投資口クラスの特徴はすべて、当該投資口クラスが設定される前
            に決定されるべきだとしている。かかる事前決定要件は、体系的な為替リスクヘッジの取決
            めにも適用される。ただし、後者の場合、ＥＳＭＡは、為替ヘッジに使用するデリバティブ
            商品の種類およびその運用上の適用については、ＵＣＩＴＳ管理会社がその裁量により選択
            することができるとしている。
          ●　透明性
            ＵＣＩＴＳファンドまたはサブ・ファンドにおける異なる投資口クラスの存在および性質
            は、募集書類により（関連する投資口クラスへの投資者であるか否かにかかわらず）すべて
            の投資家に開示されなければならない。
          上記枠組みの導入による重大な潜在的影響を考慮し、ＥＳＭＡは、ＥＳＭＡの見解が公表される
          よりも前に設定された投資口クラスへの投資家への潜在的な悪影響を軽減するために以下の経過
          規定を予定している。
          －　  ＥＳＭＡの見解に適合しない投資口クラスは、本見解の公表から６か月以内（すなわち2017
            年７月30日）に新規投資家による投資を締め切る。
          －　既存投資家による追加投資は、本見解の公表から18か月以内（すなわち2018年７月30日）に
            停止しなければならない。
          2017  年２月13日、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳがＥＳＭＡにより定められた期限内に上記の要件を遵
          守することを期待していることを確認した。
          それ以後、ルクセンブルグファンド協会（ＡＬＦＩ）は、ＥＳＭＡの見解が実施されるべき方法
          を明確にするため、ＣＳＳＦとの協議を開始した。ＣＳＳＦは、ＡＬＦＩと協議しながら質疑応
          答の書類に取り組んでおり、また後者は、適宜の時期に提言を行う見込みである。既存または新
          規の投資家による追加投資に関する上記の経過規定に加え、ＣＳＳＦは、2017年12月31日を新た
          な運用要件（例えば、波及リスクに関するストレステスト、オーバーヘッジおよびアンダーヘッ
          ジへの制限（それぞれ105％と95％）または透明性に関する新たな義務等）の遵守の期日とするこ
          とを検討している。さらに、最も重要な側面についての結論として、ＣＳＳＦは、ＥＳＭＡの見
          解に為替ヘッジの定義がない中、当該為替ヘッジの取決めがすべて体系的なものであることを条
          件として、投資家の通貨とサブ・ファンドの通貨、主要ポートフォリオの通貨またはそのポート
          フォリオの複数の通貨との間での為替ヘッジ、および部分ヘッジを許容する方針である。
    2.1.7.   　　成功報酬に関するＥＳＭＡガイドライン
          ＥＳＭＡは、小口投資家に販売されるＵＣＩＴＳおよびＡＩＦ（ただし、（ａ）クローズド・エ
          ンド型ＡＩＦ、または（ｂ）欧州のベンチャーキャピタルファンドではないオープン・エンド型
          ＡＩＦ（もしくは他のベンチャーキャピタルＡＩＦ）、欧州の社会的起業ファンド、プライベー
          トエクイティＡＩＦもしくは不動産ＡＩＦを除く。）に関して、成功報酬の分野における標準化
          を提示し、国の所管官庁による集中的な監督を促進するためのガイドラインを公表した。
          ガイドラインに定められる2021年１月６日より後に成功報酬を採用して設定された新規ファン
          ド、または適用日より前に存在したが当該日より後に初めて成功報酬を導入したファンドの運用
          者は、これらのファンドについて直ちにこれらのガイドラインを遵守しなければならない。
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          2021  年１月６日より前に存在した、成功報酬を採用するファンドの運用者は、2021年７月６日よ
          り後の事業年度の開始時までに、これらのファンドについてこれらのガイドラインを適用しなけ
          ればならない。
          ガイドラインは、（ⅰ）成功報酬の計算方法、（ⅱ）成功報酬モデルと、ファンドの目的、戦略
          および方針の整合性の評価手法、（ⅲ）成功報酬の具体化の頻度、（ⅳ）ファンドの運用実績が
          マイナスの場合の成功報酬の支払、（ⅴ）成功報酬モデルの投資家に対する開示に関する指針を
          定めたものである。
          通達20／764において、ＣＳＳＦは、ＥＳＭＡガイドラインを全面的に承認し、行政上の慣行にこ
          れらを組み入れている。既存のアンブレラ・ファンドの新規に設定されたコンパートメント、す
          なわちコンパートメントまたは受益証券クラス／投資証券クラスごとに成功報酬を設定する新規
          のコンパートメントにも、2021年１月６日時点でガイドラインが適用されることが付記されてい
          る。
          ガイドラインは、さらに、ルクセンブルグの小口投資家に販売される外国籍ＡＩＦに適用され
          る。
    2.2.  　　　清算

    2.2.1.   　　投資信託の清算
          2010  年法は、ルクセンブルグ法に基づいて設立・設定された投資信託の清算に関し、様々な場合
          を規定している。
          ＦＣＰまたはＳＩＣＡＶの存続期間が終了した場合、約款の規定に基づきＦＣＰが終了した場合
          または投資主総会決議によって会社型投資信託が解散された場合には、設立文書もしくは規約ま
          たは適用される法令の規定に基づいて清算が行われる。
    2.2.1.1.     　ＦＣＰの強制的・自動的解散
          ａ．管理会社または保管受託銀行がその権限を停止し、その後２か月以内に後任が見付からない
            場合
          ｂ．管理会社が破産宣告を受けた場合
          ｃ．連続して６か月を超える期間中、純資産価額が法律で規定されている最低額の４分の１を下
            回った場合
          （注）純資産価額が法律で要求される最低額の３分の２を下回った場合、自動的には清算されな
             いが、ＣＳＳＦは清算を命じることができる。この場合、清算は管理会社によって行われ
             る。
    2.2.1.2.     　ＳＩＣＡＶについては以下の場合には投資主総会に解散の提案がなされなければならない。
          ａ．資本金が、法律で規定される資本の最低額の３分の２を下回る場合。この場合、定足数要件
            はなく、単純多数決によって決定される。
          ｂ．資本金が、上記最低額の４分の１を下回る場合。この場合、定足数要件はなく、当該投資信
            託の解散の決定は、かかる投資主総会において４分の１の投資口を保有する投資主によって
            決定される。
    2.2.1.3.     　ルクセンブルグ法の下で存続するすべての投資信託は、ＣＳＳＦによる登録の取消または拒絶お
          よびそれに続く裁判所命令があった場合に解散される。
    2.2.2.   　　清算の方法
    2.2.2.1.     　通常の清算
          清算は、通常、次の者により行われる。
          ａ）ＦＣＰ
            管理会社、または管理会社によってもしくは約款の特別規定（もしあれば）に基づき受益者
            によって選任された清算人
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          ｂ）会社型投資信託
            投資主総会によって選任された清算人
          清算は、ＣＳＳＦがこれを監督し、清算人については、監督当局の異議のないことを条件とする
          （2010年法第145条第１項）。
          清算人がその就任を拒否し、またはＣＳＳＦが提案された清算人の選任を承認しない場合は、地
          方裁判所の商事部門が利害関係人またはＣＳＳＦの請求により清算人を申請するものとする。
          清算の終了時に、受益者または投資主に送金できなかった清算の残高は、原則として、ルクセン
          ブルグの国立機関であるCaisse                 de  Consignationに預託され、権限を有する者は同機関において
          受領することができる。
    2.2.2.2.     　裁判所の命令による清算
          地方裁判所の商事部は、ＣＳＳＦの請求によって投資信託を解散する場合、2010年法第143条およ
          び裁判所命令に基づく手続に従いＣＳＳＦの監督のもとで行為する清算人を選任する。清算業務
          は、裁判所に清算人の報告が提出された後裁判所の判決によって終了する。未分配の清算残高は
          上記2.2.2.1.に記載された方法で預託される。
    2.3.  　　　税制

    2.3.1.   　　ファンドの税制
    2.3.1.1.     　資本税（      droit   d'apport     ）
          2002  年法第128条および2003年４月14日の大公規則の廃止に従い、2010年法に従う投資信託の設立
          に際しては、資本税は今後課されない。
    2.3.1.2.     　年次税（      taxe   d'abonnement       ）
          2010  年法第174条第１項に従い、ルクセンブルグの法律の下に存続する投資信託は、以下の場合を
          除き純資産価額に対して年率0.05％の年次税を各四半期末に支払う。
          2010  年法第174条第２項に従い、以下の投資信託については、年率0.01％に軽減されている。
          －　短期金融商品への集団的投資および信用機関への預金を唯一の目的とするルクセンブルグの
            投資信託
          －　金融機関への預金を唯一の目的とするルクセンブルグの投資信託
          －　2010年法に規定された複数のコンパートメントを有するＵＣＩの個別のコンパートメントお
            よびＵＣＩ内で発行された証券の個別のクラス、または複数のコンパートメントを有するＵ
            ＣＩの個別のコンパートメント内で発行された証券の個別のクラス。ただし、かかるコン
            パートメントやクラスの証券は機関投資家によって保有されなければならない。
          2010  年法第174条における「短期金融商品」の概念は、2010年法第41条の投資制限における概念よ
          り広いものであり、2003年４月14日付大公規則において、譲渡可能証券であるか否かにかかわら
          ず、債券、譲渡性預金証書（ＣＤ）、預託証券およびその他類似のすべての証券を含む一切の債
          務証券および債務証書と定義されている。ただし、関係する投資信託による取得時に、当該証券
          の当初のまたは残存する満期までの期間が、当該証券に関係する金融商品を考慮した上で、12か
          月を超えない場合、または当該証券の要項で、当該証券の金利が少なくとも年に１回市場の状況
          に応じて調整される旨定められている場合に限られる。
          2010  年法第175条はまた、ルクセンブルグの投資信託の資産のうち他のルクセンブルグの投資信託
          に投資された部分についておよび以下のタイプの投資信託の個々のコンパートメントについて免
          税を規定している。
          －　その受益証券が機関投資家に保有され、
          －　その専属的目的が短期金融商品への集合的投資および信用機関への預金であり、
          －　そのポートフォリオ満期までの加重残余期間が90日を超えず、かつ
          －　公認の格付機関から最高の格付けを取得している場合
                               1489/1551


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          ＵＣＩ、そのコンパートメント、その投資口または受益証券の年次税の免除は以下のものに適用
          されることを予定している。（ⅰ）2010年法第175条に規定されている企業退職年金のための機関
          ま たは同様の投資ビークル、（ただし、該当する年金基金が従業員のため同一グループの一部で
          ある場合に限られる。）および（ⅱ）従業員に年金給付を提供するため自らが保有するファンド
          に投資する当該グループの会社。
          2010  年法第175条により以下のＵＣＩも年次税を免除される。
          －　主な目的が小規模金融マイクロファイナンス機関への投資であるＵＣＩおよびかかる目的の
            複数のコンパートメントを有するＵＣＩの個々のコンパートメント、ならびに
          －　以下のような複数のコンパートメントを有するＵＣＩおよびかかるＵＣＩの個々のコンパー
            トメント
            （ｉ）その証券が定期的に営業し、公認され、かつ公開されている一つ以上の証券取引所も
                しくは別の規制市場において上場または取引されているもの、および
            （ⅱ）一つ以上の指数の運用実績を複製することを唯一の目的とするもの。
          2020  年12月に導入された新たな法律により、タクソノミー規則の下で環境上持続可能な経済活動
          と認められる活動（以下「認定活動」という。）に投資する場合における、2010年12月17日法
          （改正済）に基づく投資信託（以下「ＵＣＩ」という。）（すなわち、譲渡性のある証券を投資
          対象とする投資信託である「ＵＣＩＴＳ」およびパートⅡファンド）の年次税率が引き下げられ
          た。
          ＵＣＩ（またはＵＣＩの一つ以上のコンパートメント）は、認定活動に投資されたその純資産の
          価額に応じて、この年次税率の引下げの利益を享受することができる。
          －　ＵＣＩ（またはその一つ以上のコンパートメント）がその純資産の５％以上を認定活動に投
            資した場合、ＵＣＩは年率0.04％（0.05％ではなく）の年次税率による利益を享受すること
            ができる。
          －　ＵＣＩ（またはその一つ以上のコンパートメント）がその純資産の20％以上を認定活動に投
            資した場合、ＵＣＩは年率0.03％（0.05％ではなく）の年次税率による利益を享受すること
            ができる。
          －　ＵＣＩ（またはその一つ以上のコンパートメント）がその純資産の35％以上を認定活動に投
            資した場合、ＵＣＩは年率0.02％（0.05％ではなく）の年次税率による利益を享受すること
            ができる。
          －　ＵＣＩ（またはその一つ以上のコンパートメント）がその純資産の50％以上を認定活動に投
            資した場合、ＵＣＩは年率0.01％（0.05％ではなく）の年次税率による利益を享受すること
            ができる。
    2.3.2.   　　日本の投資主または受益者の課税関係
          現在のルクセンブルグ法のもとにおいては、契約型および会社型の投資信託ともに、投資信託自
          体または投資信託の投資主もしくは受益者が、当該ファンドの投資口または受益証券について、
          通常の所得税、キャピタル・ゲイン税、資産税または相続税を課せられることはない。ただし、
          当該投資主または受益者がルクセンブルグ大公国に住所、居所また恒久的施設を有している場合
          は、この限りでない。
          契約型投資信託または会社型投資信託がその組入証券について受領する配当および利子について
          は、当該配当の支払国において源泉課税を受けることがある。
          ＡＩＦＭ法は2013年７月15日に発効した。同法はルクセンブルグ法にＡＩＦＭＤを導入し、さら

          に、2010年法等を改正するものである。この点については後記「Ⅳ.ＡＩＦＭ法」を参照のこと。
    Ⅲ．　　　ルクセンブルグの専門投資信託

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          2007  年２月13日、ルクセンブルグ議会は、専門投資信託に関する2007年２月13日法（以下「ＳＩ

          Ｆ法」という。）を採択した。ＳＩＦ法は、その後改正された。
          ＳＩＦ法の目的は、その証券が公衆に販売されない投資信託に関する1991年７月19日法を廃止
          し、情報に精通した投資家向けの投資信託のための法律を定めることであった。
          ＳＩＦ法の下で設定されたビークルと2010年法に従うＵＣＩをさらに区別するため、ＳＩＦ法
          は、前者を「専門投資信託」（以下「ＳＩＦ」という。）と称している。
    １．　　　範囲

          ＳＩＦ制度は、（ｉ）その証券が一または複数の情報に精通した投資家向けに限定されるＵＣＩ

          および（ⅱ）その設立文書によりＳＩＦ制度に服するＵＣＩに適用される。
          ＳＩＦは、リスク分散原則に従う投資信託であり、それによりＵＣＩとしての適格性も有してい
          る。かかる地位は、特に指令2003／71／ＥＣ等の各種欧州指令（いわゆる「目論見書指令」）の
          適用可能性の有無について重要性を有する。
          ＳＩＦは、当該ビークルへの投資に関連するリスクを適切に査定することが可能な情報に精通し
          た投資家向けのものである。
          ＳＩＦ法では、機関投資家および専門投資家を含む情報に精通した投資家のみならず、その他の
          情報に精通した投資家で、情報に精通した投資家の地位を守ることを書面で確約する投資家で、
          125,000ユーロ以上の投資を行う投資家か、またはＳＩＦへの投資を適切に評価する専門技術、経
          験および知識を有することを証明する、指令2006／48／ＥＣに定める金融機関、指令2004／39／
          ＥＣに定める投資会社もしくは指令2001／107／ＥＣに定める管理会社が行った査定の対象となっ
          た投資家にまで、範囲を拡大した定義を規定している。かかる第三カテゴリーの情報に精通した
          投資家は、洗練された小口投資家または個人投資家がＳＩＦへの投資を認められることを意味す
          る。
          ＳＩＦ制度に従うためには、当該投資ビークルの設立文書（規約または約款）または募集書類に
          当該趣旨を明確に記載してこれを明示しなければならない。そのため、情報に精通した一または
          複数の投資家向けの投資ビークルが、必ずしもＳＩＦ制度に従うとは限らないことになる。限ら
          れた範囲の洗練された投資家に限定される投資ビークルは、例えば、ルクセンブルグ会社法の一
          般規則に従い規制されない会社としての設立を選択することも可能になる。
    ２．　　　投資規則

          ＥＵ圏外の統一ＵＣＩについて定める2010年法パートⅡと同様に、ＳＩＦ法は、ＳＩＦが投資で

          きる資産について相当の柔軟性を認めている。そのため、あらゆる種類の資産に投資しあらゆる
          種類の投資戦略を追求するビークルが、本制度を選択することができる。
          ＳＩＦはリスク分散原則を遵守する。ＳＩＦ法は、特別な投資規則または投資制限を規定してい
          ないが、ＳＩＦに関連するリスク分散に関するＣＳＳＦの通達07／309は、数量的制限を定めてい
          る。ＣＳＳＦは、ＳＩＦの投資制限が以下のガイドラインに従う場合、リスク分散原則が遵守さ
          れたとみなす。
          １）原則として、ＳＩＦはその資産またはコミットメントの30％以上を同一発行体が発行する同
            一種類の有価証券に投資しない。ただし以下の場合を除く。
            －　ＯＥＣＤ加盟国もしくはその地方機関、もしくはＥＵ、（地域的規模であるか世界的規
               模であるかを問わず）国際的機関が発行または保証する有価証券への投資：
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            －　少なくともＳＩＦに適用されるリスク分散要件に匹敵するリスク分散要件に従うター
               ゲットＵＣＩへの投資。この制限適用のため、第三者に対し種々のサブ・ファンド間で
               債務の分別原則が確実に実施される場合、ターゲットのアンブレラ型ＵＣＩの各サブ・
               ファ  ンドは、別個の発行体とみなされる。
          ２）原則として、ＳＩＦはその資産の30％を超えて同一発行体が発行する同一種類の有価証券に
            ショート・ポジションを保有することとなるような空売りを行わない。
          ３）金融派生商品を使用する場合、ＳＩＦは裏付け資産の適切な分散により、類似する水準のリ
            スク分散を確保しなければならない。同様に、ＯＴＣ取引の取引相手リスクは、適用ある場
            合、取引相手の性質および資格に応じて制限されなければならない。
          これらの規則の逸脱は、適切な動機に基づき行われる。
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    ３．　　　構造的側面および業務上の規則

    3.1.  　　　法律上の形態および利用可能な仕組み

    3.1.1.   　　法律上の形態
          ＳＩＦ法は、特に、契約型投資信託（以下「ＦＣＰ」という。）および変動資本を有する投資法
          人（以下「ＳＩＣＡＶ」という。）について言及しているが、ＳＩＦが設立される際の基盤とな
          る法律上の形態を制限していない。そのため、これら以外の法律上の形態も可能である。例え
          ば、受託契約に基づくＳＩＦの設立も可能である。
          ・契約型投資信託
           特性の要約については、上記2.2.1項を参照のこと。
           ＦＣＰへの投資家は、約款がその可能性を規定している場合にのみ、およびその範囲で議決権
           を行使することができる。
          ・投資法人（ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＦ）
           特性の要約については、上記2.2.2項を参照のこと。
           ＳＩＦ法に基づき、ＳＩＣＡＶは、2010年法に従うＳＩＣＡＶの場合のように有限責任会社で
           ある必要はない。ＳＩＣＡＶの形態で設立されるＳＩＦは、ＳＩＦ法が列挙する会社の形態、
           すなわち、公開有限責任会社、持分により制限されるパートナーシップ、非公開有限責任会社
           または公開有限責任会社として設立される法人格を有する共同組合のうち一形態を採用するこ
           とができる。
          ＳＩＦ法が適用除外を認める場合を除き、投資法人は、1915年法の条項に服する。しかし、ＳＩ
          Ｆ法は、ＳＩＦについて柔軟な会社組織を提供するためかかる一連の側面に関する規則とは一線
          を画している。
    3.1.2.   　　複数クラスの仕組み
          ＳＩＦ法は、特に、複数のコンパートメントを有するＳＩＦ（いわゆる「アンブレラ・ファン
          ド」）を設立することができる旨を規定している。
          さらに、ＳＩＦ内またはアンブレラ・ファンドの形態により設立されたＳＩＦのコンパートメン
          ト内であっても、異なるクラスの証券を設定することができる。当該クラスは、特に報酬構造、
          対象投資家の種類または分配方針について異なる特徴を持つことがある。
    3.1.3.   　　資本構造
          ＳＩＦ法の規定により、ＳＩＦの最低資本金は1,250,000ユーロである。かかる最低額は、ＳＩＦ
          の認可から12か月以内に達成されなければならない。これに対し、2010年法に従うＵＣＩについ
          ては６か月以内である。ＦＣＰに関する場合を除き、かかる最低額とは、純資産額ではなく、発
          行済資本に支払済の発行プレミアムを加えた額である。
          ＳＩＦは、形態の如何を問わず、一部払込済み投資口／受益証券を発行することができる。投資
          口は、発行時に１口につき最低５％までの払込みを要する。
          上記のように、固定資本または変動資本を有するＳＩＦを設立することができる。さらに、ＳＩ
          Ｆは、その変動性とは別に、またはその資本に関係なく（買戻しおよび／または申込みについ
          て）オープン・エンド型またはクローズド・エンド型とすることができる。
    3.2.  　　　証券の発行および買戻し

          証券の発行および買戻しに係る条件および手続は、2010年法に従うＵＣＩに適用される規則に比
          べ緩和されている。この点について、ＳＩＦ法の規定により、証券の発行および証券の買戻しま
          たは償還（該当する場合）に適用される条件および手続は、さらに厳格な規則を課さずに設立文
          書において決定される。そのため、例えば、2010年法に従うＳＩＣＡＶまたはＦＣＰの場合のよ
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          うに、発行価格、償還価格または買戻価格が純資産価格に基づくことを要求されない。したがっ
          て、ＳＩＦ法の下で、ＳＩＦは、（例えば、ＳＩＦが発行したワラントの行使時に）所定の確定
          し た価格で投資口を発行することができ、または（例えば、クローズド・エンド型ＳＩＦの場合
          にディスカウント額を減じるため）純資産価格を下回る価格で投資口を買い戻すことができる。
          同様に、発行価格は、額面金額の一部および発行プレミアムの一部から構成することができる。
          しかしながら、ＣＳＳＦは受益者または公衆の利益のため、投資口の発行、買い戻しまたは償還
          の停止を要求する場合がある。
          ＳＩＦは、一部払込済投資口を発行することができ、そのため、異なるトランシェの取得は、取
          得の約定により当初申込時に確認された新規投資口の継続取得によってのみならず、一部払込済
          投資口（当初発行された投資口の発行価格の残額が分割して払い込まれるもの。）によって行う
          こともできる。
    ４．　　　規制上の側面

    4.1.  　　　慎重な制度

          ＳＩＦは、ＣＳＳＦによる恒久的監督に服する規制されたビークルである。しかし、情報に精通
          した投資家は小口投資家と同一の保護までは要しないという事実に照らし、ＳＩＦは、承認手続
          および規制当局の要件の両方について、2010年法に従うＵＣＩの場合に比べやや「軽い」規制上
          の制度に服する。
          2010  年法に従うＵＣＩについて、ＣＳＳＦは、ＳＩＦの設立文書、ＳＩＦの取締役／マネ
          ジャー、投資ポートフォリオの運用に責任を有する者、中央管理事務代行会社、保管銀行および
          承認された法定監査人の選任を承認しなければならない。ＳＩＦの存続期間中、設立文書の修正
          および取締役、投資ポートフォリオの運用に責任を有する者または上記の業務提供業者の変更も
          また、ＣＳＳＦの承認を必要とする。
    4.2.  　　　保管受託銀行

          ＵＣＩと同様に、ＳＩＦは、その資産の保管を、ルクセンブルグに登記上の事務所を有する金融
          機関またはＥＵの他の加盟国に登録事務所を有する金融機関のルクセンブルグ支店である保管受
          託銀行に委託しなければならない。資産の保管は、「監督」を意味すると理解されるべきであ
          る。すなわち、保管受託銀行は、常にＳＩＦの資産の投資方法ならびに当該資産が利用できる場
          所および方法を承知していなければならない。これは、資産の物理的な保管を地域の副保管受託
          銀行に委ねることを妨げるものではない。
          ＳＩＦ法は、保管受託銀行に対し、2010年法により課されるファンドの一定の運用に関する追加
          の監視職務の遂行を要求していない。こうした保管受託銀行の職務の軽減は、プライム・ブロー
          カーの相当の関与に照らし、ヘッジ・ファンドとの関連でとりわけ有益であると思われる。
    4.3.  　　　リスク管理および利益相反

          ＳＩＦは、ポートフォリオのリスク特性全体に対するポジションおよびポジションの寄与に関連
          するリスクに伴うリスクを適切な方法で、確定、測定、管理および精査するため、リスク管理の
          適切なシステムを完遂することを要求されている。
          さらに、ＳＩＦは、ＳＩＦおよび、適用ある場合は、ＳＩＦの事業行為に貢献する者またはＳＩ
          Ｆに直接または間接に関連ある者との間で生じる利益相反により、投資家の利益が損なわれるリ
          スクを最小化するように、構成され組織されることが要求されている。潜在的利益相反がある場
          合、ＳＩＦは投資家の利益が守られることを確実にするものとする。
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          ＣＳＳＦ規則No.15－07により、ＳＩＦ法第42条２項（１）および（２）の適用が明確化される。
          なお、実務上、ＳＩＦの承認プロセスでは、ＣＳＳＦによりリスク管理プロセスおよび利益相反
          ポリシーが既に義務付けられており、かかる規制は、これらの既存の要件をその範囲で形式化し
          て いるに過ぎない。
    4.4.  　　　委託規則

          ＳＩＦは、自己の行為をより効率的に行うために第三者に機能の委託を考える場合、ＣＳＳＦの
          承認を得なければならない。
          他の条件に基づき、当該委託により、ファンドに対する効率的監督または委託行為のファンドに
          よる効率的精査が妨げられないものとする。投資運用の中核機能を預託銀行に委託しないものと
          し、ＳＩＦはＣＳＳＦの販売書類は、委託された機能を記載しなければならない。
          投資ポートフォリオの運用に関する委託の場合、投資ポートフォリオの運用のために授権または
          登録され、慎重な監督に服する自然人または法人にのみ委託される。この委託が慎重な監督に基
          づき第三者から自然人または法人に対しなされる場合、ＣＳＳＦおよび同国の監督当局との協力
          が確保されなければならない。これらの条件が満たされない場合、ＣＳＳＦは委託先の選択を、
          その評判および経験に基づき承認しなければならない。
          2012  年４月１日以前に設立されたＳＩＦは、2013年６月30日まで、これらの条件が適用される限
          りにおいて、これらの条件を遵守しなければならない。
    4.5.  　　　承認された法定監査人

          ＳＩＦの年次財務書類は、十分な専門経験を有するルクセンブルグの承認された法定監査人
          （réviseur      d'entreprises        agréé）による監査を受けなければならない。
    4.6.  　　　投資家に提供するべき情報および報告要件

          募集書類が作成されなければならない。ただし、ＳＩＦ法は、かかる書類の内容の最小限度につ
          いて明確に定めていない。募集書類の継続的更新は要求されないが、当該書類の必須要素は、新
          規証券が新規投資家に対し発行される際に更新されなければならない。これらの必須要素への修
          正は、ＣＳＳＦの承認に基づく。
          ＳＩＦは、監査済年次報告書をその関係期間の終了から６か月以内に公表しなければならない。
          現金以外の出資は、出資時点で、承認された法定監査人が作成する報告書に記載されなければな
          らない。
          ＳＩＦは、ルクセンブルグ会社法上の連結決算書作成義務を免除されている。
    4.7.  　　　関連するその他の規制上の側面

          －　リスク管理および利益相反に関する専門投資信託のための2007年２月13日法律第42条２項の
            適用に関するＣＳＳＦ規則No.15－07。この規則により、すべてのＳＩＦは、リスク管理シス
            テムおよび利益相反ポリシーを維持しなければならず、後者の詳細をＣＳＳＦに伝達しなけ
            ればならない。この規則は、2016年２月１日に効力が発生している。
          －　ルクセンブルグの金融部門の監督当局（ＣＳＳＦ）により課される料金に関する2017年12月
            21日付大公規則（随時改正、補完および置換済）。
          －　ＡＩＦに該当しないＳＩＦおよびＳＩＣＡＲに関するＦＡＱ
    ５．　　　ＳＩＦの税制の特徴

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          ＳＩＦについては、0.01％（これに対して、2010年法に基づき存続する大部分のＵＣＩについて
          は、0.05％）の年次税を課される。かかる税金は、各暦四半期末に評価される純資産総額に基づ
          き決定される。ＳＩＦ法は、2010年法と同様の方法により、他のルクセンブルグＵＣＩに投資さ
          れ た資産で年次税が課される部分、一定のインスティテューショナル・キャッシュ・ファンドお
          よび年金プール・ファンドについて、年次税を免除している。
          ＳＩＦが受領する収益およびＳＩＦによって実現されたキャピタル・ゲインに対しては税金は課
          されない。
          ＡＩＦＭ法は2013年７月15日に発効した。同法はルクセンブルグ法にＡＩＦＭＤを導入し、さら

          に、ＳＩＦ法等を改正するものである。この点については後記「Ⅳ.ＡＩＦＭ法」を参照のこと。
    Ⅳ．　　　ＡＩＦＭ法

          ＡＩＦＭ法は2013年７月15日に発効した。同法はルクセンブルグ法にＡＩＦＭＤを導入し、さら

          に、2010年法およびＳＩＦ法等を改正するものである。
          2013  年ＡＩＦＭ法は13章から構成される。
            第１章：総則
            第２章：オルタナティブ投資信託運用者の認可
            第３章：ＡＩＦＭの運営条件
            第４章：透明性要件
            第５章：特定タイプのオルタナティブ投資信託（以下「ＡＩＦ」という。）を運用するＡＩ
                 ＦＭ
            第６章：ＥＵにおけるＥＵ　ＡＩＦＭの販売権限およびＥＵ　ＡＩＦの運用権限
            第７章：第三国に関する具体的規則
            第８章：小口投資家に対する販売
            第９章：監督組織
            第10章：暫定規定
            第11章：刑罰規定
            第12章：改正および各種規定
            第13章：廃止および最終規定
    １．　　　2013年法に従うルクセンブルグのＡＩＦＭ

    1.1.  　　　2013年法に従うルクセンブルグのＡＩＦＭの概要

          2008  年の金融危機後、欧州の立法者は、2008年11月のＧ20サミットの結論を受けて、オルタナ
          ティブ投資信託セクターの活動から発生するシステミック・リスクを監督するため、当該業界を
          規制することを決定した。
          オルタナティブ投資信託運用者に関する指令は、2010年11月11日付で採択され、欧州のオルタナ
          ティブ投資信託運用者に関する規制枠組みを定めている。ＡＩＦＭＤによって欧州レベルでは規
          制されていなかったオルタナティブ投資信託に課される新規の義務と引換えに、ＡＩＦは、すべ
          てのＥＵ加盟国（以下「加盟国」という。）のプロの投資家に対するＡＩＦの販売を認める欧州
          のパスポートから、利益を享受する。
          ルクセンブルグは、2014年７月22日から完全に適用される2013年７月12日法（以下「ＡＩＦＭ
          法」という。）を通じて、ＡＩＦＭＤをルクセンブルグ法に移行した。
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    ２．　　　範囲
    2.1.  　　　一般的範囲

          ＡＩＦＭ制度は、以下に適用される。
          ・一または複数のＥＵ            ＡＩＦ／非ＥＵ         ＡＩＦを運用するＥＵ            ＡＩＦＭ
          ・一または複数のＥＵ            ＡＩＦを運用する非ＥＵ             ＡＩＦＭ
          ・ＥＵでＡＩＦを販売する非ＥＵ                  ＡＩＦＭ
          ＡＩＦＭ制度は、非常に広範なアプローチを有し、以下のようなＵＣＩＴＳ指令の適用対象では
          ないすべてのＡＩＦのＡＩＦＭを網羅する。
          ・ＵＣＩに関する2010年12月17日法（改正済）パートⅡに従うＵＣＩ。
          ・ＡＩＦＭ法に定められる基準を満たす、ＳＩＦに関する2007年２月13日法（改正済）に従うＳ
           ＩＦ。
          ・ＡＩＦＭ法に定められる基準を満たす、ＳＩＣＡＲに関する2004年６月15日法（改正済）に従
           うＳＩＣＡＲ。
          ・ＡＩＦＭ法に定められる基準を満たす、規制を受けていないビークル。
          上記は、ＡＩＦＭ法第１条（39）に基づいており、また、同条は、以下に該当する投資信託（そ
          の投資コンパートメントを含む。）がＡＩＦＭ法の対象であると規定している。
          ・多数の投資者の利益のため、定義された投資方針に従い投資することを目的として、多数の投
           資者から資金を調達し、かつ、
          ・指令2009／65／ＥＣ（以下「ＵＣＩＴＳ指令」という。）第５条に基づく認可を必要としない
           投資信託。
    2.2.  　　　運用体制

          ＡＩＦＭは、ＡＩＦによりまたはＡＩＦのために任命される外部運用者となるか、または、以下
          に該当する場合に限りＡＩＦ自身（以下「自己運用ＡＩＦ」という。）となる可能性がある。
          ・ＡＩＦの法的形式が内部運用を許可する場合、および
          ・ＡＩＦの統治機関が外部ＡＩＦＭを任命しないことを選択する場合。
    2.3.  　　　例外

          ＡＩＦＭ法において、３種類の例外が存在する。
    2.3.1.   　　明示的除外
          次の一定の組織は、明示的にＡＩＦＭ法の範囲から除外されている。すなわち、持株会社、キャ
          プティブファンド、年金基金の管理会社、従業員参加スキームもしくは従業員貯蓄スキーム、超
          国家的機関、国家中央銀行、証券化のための特別目的会社、ならびに国家、地域および地方の政
          府および機関である。さらに、ＡＩＦＭ法は、外部資本を調達していない場合には、ファミ
          リー・オフィス・タイプの取決めには適用されない。
    2.3.2.   　　限度額を下回るＡＩＦ
          一定の限度額を超えないＡＩＦを運用するＡＩＦＭは、ＡＩＦＭ法の要件から免除されるが、Ｃ
          ＳＳＦの登録要件には従う。かかるＡＩＦＭはまた、販売パスポートから利益を享受するため、
          ＡＩＦＭ制度の適用への参加を決定することもできる。
    2.3.3.   　　既得権条項
          ＡＩＦＭ法は、クローズド・エンド型ＡＩＦを運用するＡＩＦＭに関して、２つの既得権条項を
          定めることを予定している。
          ・ＡＩＦＭは、ＡＩＦが2013年７月22日以降に追加の投資を行わない場合には、ＡＩＦＭ法に基
           づく認可を受けることなく、当該ＡＩＦを運用し続けることができる。
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          ・ＡＩＦＭは、年次報告書を公表する義務を遵守しており、自己が運用するＡＩＦの投資家向け
           申込期間がＡＩＦＭ法の効力発生前に終了し、かつ、ＡＩＦの期間が遅くとも2016年に満了す
           る 場合には、ＡＩＦＭ法に基づく認可を受けることなく、ＡＩＦを運用し続けることができ
           る。
    2.4.  　　　特定の状況

          場合に応じて、自己運用ＡＩＦは、それ自体がＡＩＦＭであると考えられ、ＡＩＦＭ法を遵守し
          なければならなくなる。
          ＵＣＩＴＳ指令に基づき認可される管理会社は、ＵＣＩＴＳおよびＡＩＦの双方を運用するた
          め、ＡＩＦＭ法に基づくＡＩＦＭとしての認可（またはその逆）を申請することができる。
    ３．　　　ＡＩＦＭの認可

          ルクセンブルグに登記上の事務所を有するか、または担当加盟国がＥＵに存するＡＩＦＭは、Ａ

          ＩＦＭとして行為するため、ＣＳＳＦの認可を求めなければならない。非ＥＵ                                        ＡＩＦＭの担当加
          盟国とは、当該非ＥＵ            ＡＩＦＭが最も密接な繋がりを有する国である。その繋がりとは、とりわ
          け、ＡＩＦの登録地、ある国でＡＩＦＭが運用する登録済ＡＩＦの数またはある国で運用されて
          いる資産の量である。
          ルクセンブルグＡＩＦＭとしての認可は、すべての加盟国で有効である。ただし、ＡＩＦＭ法の
          条件が継続的に遵守されるものとする。
    3.1.  　　　ＡＩＦＭとしての認可に係る申請要件

          ルクセンブルグ籍ＡＩＦＭとしての認可を申請するＡＩＦＭは、一定の文書および情報をＣＳＳ
          Ｆに提供しなければならず、また、資本要件に関する一定の規則を遵守しなければならない。
          ＵＣＩＴＳ制度に基づき認可された管理会社は、ＡＩＦＭとしての認可を申請する場合に、ＵＣ
          ＩＴＳ制度に基づく管理会社としての認可の関連で既に提出された情報または文書の提出を要求
          されることはない。ただし、かかる情報または文書が最新のものであることを条件とする。
    3.2.  　　　ＡＩＦＭとしての認可の範囲

          認可されたＡＩＦＭは、以下の内部運用機能を行うことを認められる。
          ・少なくとも以下を含む投資運用機能。
           ・ポートフォリオ運用。
           ・リスク管理。
          ・さらに、ＡＩＦＭは、以下の業務も提供することができる。
           ・管理事務。
           ・販売。
           ・ＡＩＦの資産に関係する業務。
          ＣＳＳＦが認可する外部運用のＡＩＦＭは、以下の業務も提供することができる。
          ・投資対象のポートフォリオの運用。
          ・付随的業務。
    ４．　　　運用条件

    4.1.  　　　一般的原則

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          ＡＩＦＭ法には、ＡＩＦＭに対する以下の事項の義務付けといった、ＵＣＩＴＳ指令に定められ
          る行動基準に類似している一般的運用条件に関する原則に基づく複数の規則が含まれる。
          ・活動の遂行に際し、正直に、正当な技量および注意をもって、かつ、公正に行為すること。
          ・ＡＩＦおよび投資家の最善の利益ならびに市場の信頼性のために行為すること。
          ・事業活動の適切な遂行に必要なリソースと手続を保有し、効率的に使用すること。
          ・利益相反の回避のため、すべての合理的な手段を講じること。
          ・事業活動の遂行に適用されるすべての規制上の要求を遵守すること。
          ・すべての投資家を公正に扱うこと。
    4.2.  　　　特別規則

    4.2.1.   　　利益相反
          ＡＩＦＭ法において、ＡＩＦＭはＡＩＦの運用の過程で発生する利益相反を見極め、管理しなけ
          ればならないと定められている。
          利益相反の状況は、記録され、定期的に更新されなければならない。当該状況は、上級管理職に
          書面で報告されなければならず、また、永続性のある媒体またはウェブサイトで投資家に開示さ
          れなければならない。
          ＡＩＦＭはまた、書面により、利益相反に係る方針を設定しなければならない。かかる方針は、
          有効かつ適当でなければならず、利益相反を発生させ得る活動およびかかる相反を防止し、管理
          し、監視する手順を定めなければならない。
          議決権行使に関して、ＡＩＦおよびその投資家の独占的な利益のために議決権が行使される時期
          および方法を決定する適切かつ有効な戦略が、議決権行使の監視および確保ならびに潜在的利益
          相反の防止または管理のための措置および手続とともに、実行されなければならない。
          この点に関して実行される戦略は、要求に応じて投資家に提供されなければならない。
    4.2.2.   　　報酬
          ＡＩＦＭは、自己が運用するＡＩＦのリスク特性に重大な影響を及ぼす専門業務を行う部類の従
          業員に関して、当該リスク特性に沿った報酬に関する方針および慣行を設定し、維持しなければ
          ならない。
          報酬方針は、「十分に柔軟性を有し」、適切にバランスがとれていなければならず、また、当該
          報酬方針は、健全かつ有効なリスク管理を推進し、過度なリスク負担を推奨しないようにすると
          いう観点から、ＡＩＦＭＤの別表Ⅱの規定を遵守しなければならない。
          報酬の付与手順は、文書化されなければならず、リスク、パフォーマンス、ライフサイクル、Ａ
          ＩＦの償還方針、個別のパフォーマンス、ＡＩＦＭおよびＡＩＦＭの事業分野のパフォーマンス
          といった、複数の要因を考慮に入れなければならない。
          報酬の変動部分に関しては据え置かれ、部分的にＡＩＦの受益証券またはその同等物で構成され
          るものとし、また、少なくとも１年間の発生期間の終了時またはその期間中に付与されなければ
          ならない。
          上記の要件は、規模、内部組織ならびに業務の性質、範囲および複雑性に関する均衡検討に鑑
          み、実施されなければならない。
          報酬規則の遵守を確保するため、ＡＩＦＭは、報酬方針に関する一定の詳細を公衆に開示しなけ
          ればならず、また、監督機関は、少なくとも１年に１度、当該方針につき精査しなければならな
          い。
    4.2.3.   　　リスク管理
          ＡＩＦＭは、ＡＩＦＭが
          ・すべての関連あるリスクを特定し、
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          ・ＡＩＦの市場流動性リスク、取引相手方リスクおよびその他の関連あるリスクに対するエクス
           ポージャーを評価し、および
          ・規制で示される要素に対応できるようにし、
          ＡＩＦＭにより監視、評価および定期的に審査されるリスク管理方針および手続を、実行しなけ
          ればならない。
          ＡＩＦＭはまた、ポートフォリオ運用を含む運営ユニットから機能上および序列上切り離される
          べき、恒久的なリスク管理機能を備えるよう求められる。
          リスク管理機能により、ＡＩＦＭが設定するリスク管理方針および手続が実行され、リスク制限
          （ＡＩＦＭが規定および実施しなければならない。）の遵守が確保および監視され、かつ、政府
          機関に対しリスク制限との一貫性およびその遵守について定期的に最新情報が提供され、上級管
          理職に対しリスク水準について定期的に最新情報が提供されるものとする。
          ＡＩＦＭは、ＣＳＳＦ通達の別紙１に規定される様式に従い、管理するＡＩＦについてＡＩＦＭ
          またはＵＣＩＴＳ管理会社の事業年度終了後５か月以内にＣＳＳＦに対してリスク管理プロセス
          （以下「ＲＭＰ」という。）を提出することを、通達18／698によって義務づけられている。
    4.2.4.   　　流動性管理
          ＡＩＦＭは、ＡＩＦＭのレバレッジされていないクローズド・エンド型のＡＩＦを除き、流動性
          リスクを監視および管理し、投資家、取引相手方、債権者およびその他の相手方に対する対象債
          務が遵守されるよう確保するため、自己が運用する各ＡＩＦに関して、適切な流動性管理方針お
          よび手続を設定するよう求められる。当該方針および手続はまた、投資戦略、流動性特性、償還
          方針およびすべての投資家の公正な取扱いに沿っていなければならない。
          ＡＩＦＭはまた、ポジションおよび想定投資対象の質的および量的な流動性ならびに自己が運用
          する各ＡＩＦの流動性に関する適切な制限を評価するため、適切な流動性測定手続を実行しなけ
          ればならない。さらに、当該ＡＩＦＭは、自己の流動性管理を、自己が運用するＡＩＦが投資す
          る他の投資信託を運用しているＡＩＦＭの流動性管理と、比較しなければならない。
          ＡＩＦＭは、定期的に、通常および例外的な流動性状況において、ストレステストを実施するよ
          う求められる。
    4.2.5.   　　レバレッジ
          レバレッジを用いるＡＩＦＭは、その旨を投資家に開示し、ＣＳＳＦに報告しなければならな
          い。
          ＡＩＦＭはまた、投資家に開示すべき制限も設定しなければならず、また、ＡＩＦＭによるかか
          るレバレッジの利用がシステミック・リスクの蓄積に寄与する場合には、当該制限を定期的にＣ
          ＳＳＦに知らせなければならない。
    4.2.6.   　　経営支配権
          ＡＩＦＭは、ＡＩＦＭが運用するＡＩＦが保有する非上場会社の議決権の割合が、当該会社の株
          式を取得、処分または保有する場合に10％、20％、30％、50％および75％の基準値に達するか、
          これらを超過するかまたはこれらを下回る時はいつでも、ＣＳＳＦに対し、かかる議決権割合を
          通知するよう求められる。
          かかる経営支配権もまた、当該会社およびその株主に対して開示されなければならない。
    4.2.7.   　　資本要件
          ＡＩＦＭは、最低当初資本要件を有し、当該要件は、ＡＩＦＭが自己運用ＡＩＦである場合には
          300,000ユーロであり、外部ＡＩＦＭとして行為する場合には150,000ユーロである。
          ＡＩＦＭはまた、250,000,000ユーロを超える運用資産のうちの少なくとも0.02％（10,000,000
          ユーロをキャップとする。）を、追加自己資金と構成しなければならない。ＡＩＦＭが信用機関
          の保証または保険契約を有する場合、ＡＩＦＭは、予想される追加自己資金額の50％までしか追
          加することを認められない。
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          ＡＩＦＭはまた、専門職の過失に起因する潜在的な専門職業賠償責任リスクをカバーするため、
          追加自己資金を提供するかまたは専門職業賠償責任保険を付保しなければならない。
    ５．　　　設立要件

    5.1.  　　　一般的要件

          ＡＩＦＭは、自己の事業の性質、規模および複雑性ならびに当該事業の過程で行われる業務およ
          び活動の性質および範囲を考慮に入れなければならない。また、以下の事項を行わなければなら
          ない。
          ・意思決定手続および組織体制の確立。
          ・コンプライアンスを担保するための内部統制機構の確立。
          ・内部の報告および情報伝達ならびに関与する第三者との効率的な情報のフローの確立。
          ・適切かつ秩序正しい事業記録の維持。
          ・情報保護手続の安全性、機密性および信頼性の確保。
          ・事業継続方針の設定。
          ・会計方針および手続ならびに評価規則の設定。
          ・監視および評価システムの設定。
          ・ＡＩＦＭが運用したＡＩＦの償還方針が投資家に開示されるよう確保するための適切な手続の
           設定。
    5.2.  　　　リソース

          ＡＩＦＭは、常時、ＡＩＦの適切な運用に必要である十分かつ適切な人的リソースおよび技術的
          リソースを利用しなければならない。
    5.3.  　　　電子データ処理

          ＡＩＦＭは、各ポートフォリオの取引、申込みまたは償還注文の記録を許可するため、適当な電
          子的システムに関する適切かつ十分な取決めを行うものとする。
          ＡＩＦＭは、適宜、電子データ処理の間の高度な安全性ならびに記録された情報の信頼性および
          機密性を確保するものとする。
    5.4.  　　　会計手続

          ＡＩＦＭは、投資家が保護され、適用ある規則および基準に基づき純資産価額（以下「ＮＡＶ」
          という。）が正確に算定されるよう確保するため、会計手続を使用するものとする。
          ＡＩＦＭは、ＣＳＳＦによって承認された１名以上の独立監査人にその年次会計書類を監査させ
          るものとする。さらに、当該監査人は、ＡＩＦＭに関するその業務を遂行する際に、ＡＩＦＭ法
          の重大な違反となると思われる事実または決定を認識した場合、ＣＳＳＦに通知する義務があ
          る。
          会計記録は、ＡＩＦのすべての資産および負債が、常時直接的に特定できる形で維持されなけれ
          ばならず、また、ＡＩＦの各コンパートメントは、その個別の勘定を有しなければならない。
    5.5.  　　　上級管理職による統制および監督機能

          ＡＩＦＭは、統治機関、上級管理職および監督機能（存在する場合）が、ＡＩＦＭによるＡＩＦ
          ＭＤ上の義務の遵守につき責任を負うよう確保しなければならない。
          ＡＩＦＭはまた、上級管理職が以下の事項につき責任を負うよう確保しなければならない。
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          ・運用される各ＡＩＦに関する一般的投資方針の実施、および、当該ＡＩＦの規則において関連
           ある場合には、設立書類、目論見書または募集文書の実施。
          ・運用される各ＡＩＦに関する投資戦略の承認を監督すること。
          ・評価方針が良好に実施されるよう確保すること。
          ・ＡＩＦＭが恒久的かつ有効なコンプライアンス機能を持つよう確保すること。
          ・運用される各ＡＩＦに関する一般的投資方針、投資戦略およびリスク制限が正確かつ有効に実
           施され、かつ遵守されていることを、定期的に承認および精査すること。
          ・運用される各ＡＩＦの投資決定の実施に関する内部手続の適切性について、当該決定が承認さ
           れた投資戦略に沿うよう確保するため、定期的に承認および審査すること。
          ・リスク管理方針ならびに当該方針の実施に関する取決め、プロセスおよび技法（ＡＩＦＭが運
           用する各ＡＩＦのリスク制限システムを含む。）を、定期的に承認および精査すること。
          ・適切な報酬方針を設定および適用すること。
    5.6.  　　　恒久的なコンプライアンス機能

          ＡＩＦＭは、（ＡＩＦＭの事業の性質、規模および複雑性ならびに当該事業の過程で行われる業
          務および活動の性質および範囲を考慮に入れた上で）ＡＩＦＭによるＡＩＦＭＤ上の義務の不遵
          守のリスクおよび付随するリスクを発見するために設計された適切な方針および手続を設定、実
          施および維持するものとし、また、かかるリスクを最小限にし、所管官庁がその権限をＡＩＦＭ
          Ｄに基づき有効に行使できるようにするための適切な措置および手続を実施するものとする。
          ＡＩＦＭは、独立して稼働する恒久的かつ有効なコンプライアンス機能を設置および維持しなけ
          ればならず、また、以下の事項を行わなければならない。
          ・ＡＩＦＭの義務の遵守の不備に対処するための措置、方針および手続ならびに行われる行為の
           適切性および有効性を監視し、定期的に評価すること。
          ・業務および活動の実施に責任を有する関連ある者に助言を行い、ＡＩＦＭのＡＩＦＭＤ上の義
           務の遵守においてその者を援助すること。
          ・必要な権限、リソース、専門技術およびすべての関連情報へのアクセス権を有すること。
          ・コンプライアンスに係る事項に関する定期的な（少なくとも年に１度の）上級管理職に対する
           報告（特に、何らかの不備がある場合に適切な救済措置が講じられたか否かを示すこと。）の
           ために備え、これにつき責任を負うこと。
          ・ＡＩＦＭが監視する業務または活動の履行に関与しないこと。
          ・ＡＩＦＭの客観性に影響を及ぼさない形で報酬を受けること。
          独立したコンプライアンス機能を設定する義務は、その任命がＡＩＦＭの事業の性質、規模およ
          び複雑性ならびにその業務および活動の性質および範囲を鑑みて不相応である場合には、コンプ
          ライアンス機能が有効であり続け、ＡＩＦＭがその不相応性を論証することができる限り、発生
          しない。
    5.7.  　　　内部監査機能

          ＡＩＦＭは、適切かつ相応である場合には、ＡＩＦＭのシステム、内部統制機構および取決めを
          検討および評価し、提言を行い、その適用を確認し、内部監査事項を報告するため、ＡＩＦＭの
          他の機能および活動から切り離され、独立していなければならない内部監査機能を確立しなけれ
          ばならない。
    5.8.  　　　個人取引

          ＡＩＦＭは、個人取引（すなわち、機密情報の濫用または開示、ＡＩＦＭの義務との相反、イン
          サイダー取引関連事項等）に関する適切な取決めを行わなければならない。
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          ＡＩＦＭは、あらゆる個人取引に関して通知されなければならず、当該個人取引につき記録しな
          ければならない。
          本制度は、金融商品の個人取引のみならず、その他の資産の個人取引にも適用される。
    5.9.  　　　記録保管要件

          以下に言及される記録は、少なくとも５年間保管されなければならず、また、他のＡＩＦＭ（譲
          渡が行われる場合）またはＣＳＳＦが参照するために閲覧できる形で情報を保管できる媒体に維
          持しなければならない。
    5.9.1.   　　ポートフォリオ取引の記録
          ＡＩＦＭは、遅滞なく、ＡＩＦＭが運用するＡＩＦに係る各ポートフォリオ取引に関して、正確
          な情報（資産の種類、量、価格、取引相手方、注文種類等）の記録を維持しなければならず、か
          かる記録は、注文および実行された取引または契約の詳細を再現するのに十分なものでなければ
          ならない。
    5.9.2.   　　申込注文および償還注文の記録
          ＡＩＦＭは、受領されたＡＩＦの申込みおよび償還注文（該当する場合）が、当該注文の受領後
          不当な遅滞なく記録されるよう確保するため、すべての合理的な手段を講じなければならない。
          記録には、関連するＡＩＦ、注文の実施者または送信者、注文の日時、注文の受領者、注文の条
          件および手段等の、非常に正確な情報が含まれなければならない。
    5.10  　　　成功報酬に関するＥＳＭＡガイドライン

          前記「Ⅱ、２、2.1.7」を参照のこと。
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    ６．　　　評価

          ＡＩＦＭは、自己が運用するＡＩＦの資産の正確な評価を提供しなければならない。

          さらに、ＡＩＦＭは、自己が運用するＡＩＦのＮＡＶを定期的に計算および公表することも要求
          される。
    6.1.  　　　評価者

          外部または内部の評価者が存在する可能性がある。
          評価者は、ポートフォリオ運用機能から独立していなければならず、評価者の報酬は、その独立
          性を損なってはならない。さらに、外部評価者は、義務的な専門家登録を行わなければならず、
          かつ、評価者の資格および能力の証明を記載した評価者による署名がなされた書面の形で、十分
          な専門性の保証を提供しなければならない。
    6.2.  　　　評価手続

          評価手続および方針は、書面形式で、健全性および透明性を有していなければならず、また、評
          価プロセスを適切に文書化していなければならない。当該方針および手続はまた、関連あるＡＩ
          Ｆの各種の資産に関する評価方針を参照し、かつ、評価に関与するすべての者の義務、役割およ
          び職務を設定しなければならない。
          ＡＩＦＭは、特定の資産評価モデルの利用を選択した理由を説明しなければならない。当該モデ
          ルは、上級管理職および各モデルを構築するプロセスに関与していない十分な専門技術を有する
          者が確認しなければならない。さらに、ＣＳＳＦは、当該モデルを監査役または外部評価者が確
          認することを要求することがある。
          評価手続は、受益証券または投資証券の発行、申込み、償還または消却毎に資産が評価されるよ
          う確保しなければならない。少なくとも、毎年１度の評価を行わなければならず、また、ＡＩＦ
          Ｍは、受益証券または投資証券の口数を、発行時および少なくとも受益証券または投資証券の価
          格が計算される時毎に、定期的に確認しなければならない。
          オープン・エンド型ＡＩＦを運用するＡＩＦＭは、ＡＩＦが保有する資産ならびに当該資産の発
          行頻度および償還頻度にとって適切な頻度で、評価および計算を遂行しなければならない。
          クローズド・エンド型ＡＩＦを運用するＡＩＦＭは、自己が運用するＡＩＦの資本が増減した場
          合に、また、直近の決定された価額が公正および正確でないと思われる場合はいつでも、評価に
          つき最終決定しなければならない。
          手続、方針および評価方法の適切性は、少なくとも１年に１度精査されなければならない。
    6.3.  　　　ＮＡＶの公表

          ＡＩＦＭは、ＡＩＦＭが運用する各ＥＵ                     ＡＩＦまたはＡＩＦＭがＥＵで販売する各ＡＩＦに関し
          て、ＡＩＦの評価手続および／または価格設定方法ならびにＡＩＦの最新のＮＡＶまたはＡＩＦ
          の最新の受益証券価格に関する説明を公表しなければならない。
    6.4.  　　　責任

          ＡＩＦＭは、自己が運用するＡＩＦおよびその投資家に対し、ＡＩＦの資産の評価ならびにＡＩ
          ＦのＮＡＶの計算および公表につき責任を負う。ただし、外部評価者が任命されている場合、当
          該評価者は、ＡＩＦＭに対し、当該評価者の過失または故意の職務不履行の結果被る損失につき
          責任を負う。
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    ７．　　　ＡＩＦＭの機能の委託
    7.1.  　　　一般的規定

          ＡＩＦＭは、自己の業務効率を最適化するため、厳格な条件に従い、ポートフォリオ運用機能お
          よびリスク管理機能を委託することができる。再委託も、同様の条件およびＡＩＦＭの承認に基
          づき、認可されることができる。
          自己の機能を委託するＡＩＦＭは、委託の客観的理由を提示しなければならず、また、ＣＳＳＦ
          に対し、委託の全体構造を正当化することおよび委託先が適切に資格を有し、委託業務を履行で
          きることを示すことができなければならない。
          委託により、ＡＩＦＭが運用するＡＩＦまたはその投資家に対するＡＩＦＭの責任および義務が
          変更されてはならず、ＡＩＦＭとして認可されるための条件に影響を及ぼされないものとする。
          ＡＩＦＭは、委託先がその機能を有効に、かつ、適用ある法律および規制要件に従って実行する
          よう確保しなければならず、また、委託先がその任務を履行するための十分なリソースを有して
          いるか否かおよび任務が委託された者が十分な能力および良好な評判を有しているか否かを評価
          しなければならない。ＡＩＦＭはまた、委託に付随するリスクを監督および管理できるようにす
          るため、必要な専門技術およびリソースを保持しなければならない。場合に応じて、ＡＩＦＭ
          は、その委託先が再委託先に対して同様に対応しているかを確認しなければならない。
          書面による契約は、ＡＩＦＭおよび委託先の権利および義務を明確に定義していなければならな
          い。
          ポートフォリオ運用機能の委託は、ＡＩＦＭの投資方針に従い実施されなければならない。
          ＡＩＦＭはまた、自己の委託先に、委託機能の遂行能力に重大な影響を及ぼし得る展開につき開
          示させ、機密情報を保護させ、災害復興のための継続計画を策定させ、定期的なバックアップ設
          備を検証させるようにしなければならない。
    7.2.  　　　他事業体との問題

    7.2.1.   　　利益相反
          ＡＩＦＭは、履行された委託業務が、利益相反を引き起こさず、ポートフォリオ運用機能または
          リスク管理機能が機能上および序列上分離されているようにしなければならない。
          ＡＩＦＭはまた、自己の委託先に、潜在的利益相反を特定、管理および監視するためのすべての
          合理的な手段を講じさせ、かかる相反の存在をＡＩＦＭに開示させるようにしなければならな
          い。
    7.2.2.   　　ポートフォリオ運用機能またはリスク管理機能の委託
          ポートフォリオ運用機能またはリスク管理機能は、以下の事業体にのみ委託することができる。
          ・ＵＣＩＴＳ指令に基づき認可された管理会社。
          ・ＭｉＦＩＤに基づきポートフォリオ運用を行うことを認可された投資法人。
          ・ ＭｉＦＩＤに基づくポートフォリオ運用を行う認可を有していると指令2006／48／ＥＣに基づ
           き認可された信用機関。
          ・ＡＩＦＭＤに基づき認可された外部で任命されたＡＩＦＭ。
          ポートフォリオ運用機能およびリスク管理機能は、同時に委託することはできない。
    7.2.3.   　　名義のみの事業体
          ＡＩＦＭは、「名義のみの事業体（letter－box                         entity）」とならないよう確保しなければなら
          ない。
          ＡＩＦＭは、以下に該当する場合、名義のみの事業体であるとみなされる。
          ・委託先を監督するためおよび委託に伴うリスクを管理するための必要なリソースおよび専門技
           術を保有しなくなった場合。
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          ・調査権、検査権、閲覧権もしくは指導権を損失するか、またはこれを行うことが実務上不可能
           になった場合。
          ・委託機能が、ＡＩＦＭが保持する機能を実質的に超過する場合。
          ・以下を行う権限を有しなくなった場合。
           ・上級管理職の責任に基づき主要分野における決定を行うこと。
           ・上級管理職の機能（投資方針、投資戦略等の実施）を実行すること。
    7.3.  　　　運営上の問題

    7.3.1.   　　第三国企業への委託
          ＡＩＦＭがそのリスク管理機能およびポートフォリオ運用機能を第三国企業に委託する場合、当
          該ＡＩＦＭの国の当局および委託先の国の当局は、以下の権利をＡＩＦＭの設立地加盟国の当局
          に付与する旨の合意を締結する。
          ・関連ある情報または文書を閲覧する権利。
          ・実地検査を要請できる権利。
          ・ＡＩＦＭＤに違反した場合に遅滞なく第三国当局から情報を受け取ることができる権利。
          ・ＡＩＦＭＤに違反した場合に執行行為に協力する権利。
    7.3.2.   　　有効な監督
          ＡＩＦＭは、自己の委託先を効率的に監督できなければならない。かかる監督要件を満たすた
          め、ＡＩＦＭは、自己の監査役および規制当局が、委託機能または委託先の事務所に関するデー
          タへのアクセス権を有し、委託先がＣＳＳＦに協力し、委託機能を監督するのに必要なすべての
          情報が遅滞なく利用可能とされるよう、確保しなければならない。
    7.3.3.   　　再委託への同意
          上記の条件は、委託先がその機能のいずれかを再委託する場合に準用される。
          ＡＩＦＭは、書面により再委託の承認を行わなければならず、かかる委託は、この要件が満たさ
          れた場合にのみ有効となる。委託を行うＡＩＦＭから事前に付与される一般的な同意は、十分で
          あるとはみなされないものとする。
          いかなる再委託も、ＣＳＳＦに通知されなければならない。
    ８．　　　保管受託銀行

    8.1.  　　　任命

          ＡＩＦＭ法は、ＡＩＦＭにより運用される各ＡＩＦについて、単独の保管受託銀行の任命を導入
          している。保管機能を運用機能と分離し、投資家の資産を保管受託銀行の資産と分別する必要が
          あることから、ＡＩＦＭは保管受託銀行として行為することはできない。
          ＡＩＦＭＤに基づくＥＵ             ＡＩＦの保管受託銀行は、金融商品に係る保管および事務管理の付随的
          業務も提供している信用機関もしくはＭｉＦＩＤの投資会社、またはＵＣＩＴＳ指令に基づき保
          管受託銀行として行為することができるプルーデンシャル規制に従うその他の種類の機関のいず
          れかでなければならない。ＥＵ                 ＡＩＦの保管受託銀行は、当該ＡＩＦが所在する国にその登記上
          の事務所または支店を有していなければならない。ただし、ＡＩＦＭ法の発効から４年間の移行
          期間中は、ＡＩＦまたはＡＩＦＭの所在加盟国の所管官庁は、保管受託銀行が他の加盟国で設立
          されることを許可することができる。
          非ＥＵ    ＡＩＦの保管受託銀行は、ＡＩＦＭ法に定める規定と同様の効果を有し、有効に執行され
          る有効なプルーデンシャル規制および監督に従う信用機関またはその他の（ＥＵ                                          ＡＩＦに関して
          前項で言及される法人と同じ性質の）法人でなければならない。非ＥＵ                                      ＡＩＦの保管受託銀行
          は、ＡＩＦが設立される第三国（一定の条件を遵守することを条件とする。）または当該ＡＩＦ
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          を運用しているＡＩＦＭの所在加盟国もしくは当該ＡＩＦを運用している非ＥＵ                                          ＡＩＦＭの担当
          加盟国で設立されなければならない。
          初期投資の日から５年間の期間中に実行可能な償還権を有さず、かつ、保管されるべき資産に投
          資していないかまたは発行会社もしくは未上場の会社の支配権の獲得を可能にするために当該会
          社に投資しているＡＩＦの場合、ルクセンブルグは、保管受託銀行がその専門業務の一環として
          保管受託機能を果たす法人たることを許可する。
          ＡＩＦＭはまた、プライム・ブローカーの職務がその保管受託機能から業務上および階級上独立
          しており、利益相反の可能性が確認され、管理され、かつＡＩＦの投資家に開示される限りにお
          いて、プライム・ブローカーを保管受託銀行に任命することもできる。
          ＡＩＦＭは、プライム・ブローカーがＡＩＦのプライム・ブローカーが保有する総資産額に関す
          る報告を保管受託銀行に対して提供することを確保しなければならない。
    8.2.  　　　職務

          保管受託銀行は、資産の保管、監督義務およびキャッシュ・モニタリングという３つの主要な職
          務を有する。
    8.2.1.   　　資産の保管
          保管受託銀行は、ＡＩＦの資産（当該保管受託銀行名義の口座で登録または保有が可能な譲渡性
          のある有価証券である場合に当該保管受託銀行に物理的に交付される場合もされない場合もある
          金融商品を含む。）の保管に関して責任を負う。
          保管受託銀行の保管に係る最低限の職務は、以下のとおりである。
          ・帳簿記入が適切に行われるよう確保すること。
          ・記録を保管し、口座を分離すること。
          ・調整を実施すること。
          ・相当の注意（高レベルの投資家保護）を確保すること。
          ・あらゆる保管リスクを評価し、監視すること。
          ・損失リスクを最小限にするための組織的な取決めを導入すること。
          ・所有権を証明すること。
    8.2.2.   　　監督義務
          保管受託銀行は、ＡＩＦの性質、規模および複雑性に関連するリスクを評価しかつ適切な手続を
          定め、ＡＩＦ、そのＡＩＦＭまたは第三者が責任を負う手続の事後的な検証を行い、ならびにエ
          スカレーション手続を確立しなければならない。保管受託銀行がその監督義務を履行するため
          に、ＡＩＦＭは、保管受託銀行がその職務の実施に必要なすべての関連情報を処分するよう確保
          しなければならない。
    8.2.3.   　　キャッシュ・モニタリング
          保管受託銀行の義務は、ＡＩＦのキャッシュ・フローを適切に監視するための手続が設けられて
          いるかを検証することである。定期的な精査を少なくとも年に１回行う必要がある。
          かかる義務には、以下が含まれる。
          ・すべての現金が適切に帳簿に記入されるよう確保すること。
          ・適切な調整手続が設けられるよう確保すること。
          ・適切なキャッシュ・フロー確認手続が実施されるよう確保すること。
          ・一貫した検査を監視し、実行すること。
          ・相違が確認された場合に常に是正措置が行われるよう確保すること。
          ・第三者に開設された預金口座に関連する情報が提供されるよう確保すること。
    8.3.  　　　委託

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          保管受託銀行は、第三者に保管の職務を委託することができ、当該第三者はさらに、当該機能を
          同じ条件で再委託することができる。
          かかる委託は、客観的に正当化されなければならず、当該委託の適切性ならびに保管受託銀行が
          その委託先を選択し、任命し、および精査するために用いるべき相当の技能、注意および努力に
          関する厳しい条件に従う。
          保管機能が第三者に委託された場合、保管受託銀行は、その委託先がＡＩＦの顧客に帰属する資
          産と当該委託先自身の資産とを分離しているかを確認しなければならない。
    8.4.  　　　責任

          ＡＩＦＭ法には、保管受託銀行の義務の履行時に発生しまたはＡＩＦＭ、ＡＩＦおよびそれらの
          投資家が被った損失について保管受託銀行が責任を負う旨記載されている。同法は、保管されて
          いる金融商品の損失（以下「無過失責任」という。）とその他の損失（以下「過失責任」とい
          う。）とを区別している。
          保管受託銀行が金融商品を保管し、当該資産が消失した場合、当該保管受託銀行は、同一の金融
          商品またはそれに相当する金額を、ＡＩＦまたは（場合に応じて）ＡＩＦを代理して行為するＡ
          ＩＦＭに遅滞なく返還する義務を負う。ただし、当該消失が当該保管受託銀行の合理的な支配の
          及ばない例外的な事由の結果として生じたものであり、これに対抗するあらゆる合理的な努力を
          行ったとしてもその事由の結果は不可避であったということが証明できる場合はこの限りではな
          い。
          以下のいずれかの条件が満たされた場合に、保管された金融商品が消失したものとみなす。
          ・金融商品が存在しなくなった場合。
          ・金融商品がまだ存在するものの、ＡＩＦが当該金融商品に対する所有権を永久に失った場合。
          ・ＡＩＦが金融商品の所有権を有するものの、当該金融商品を永久に処分することができない場
           合。
          保管受託銀行は、自己の過失または自己の義務の適切な履行を故意に怠ったことによるその他の
          損失について、ＡＩＦまたはその投資家に対して責任を負う。
          保管受託銀行の責任は、いかなる第三者への委託によっても影響を受けない。かかる第三者によ
          り保管されている金融商品が消失した場合でも、保管受託銀行が引き続き責任を負う。ただし、
          かかる状況下にある保管受託銀行が当該委託がＡＩＦＭ法に従って行われたことを証明できる場
          合に限り、当該保管受託銀行とＡＩＦまたはＡＩＦを代理して行為するＡＩＦＭとの間の書面に
          よる契約でかかる免責が明示的に認められ、かつ、当該委託先との書面による契約でかかる責任
          を明示的に譲渡し、ＡＩＦまたはＡＩＦＭが当該委託先に対して直接的に請求を行うことを許可
          する場合、当該保管受託銀行はその責任を免じられる。かかる免責は、客観的な理由により正当
          化されなければならない。
          ＣＳＳＦ通達18／697は、ＵＣＩＴＳファンドではないファンドの保管受託銀行（ＣＳＳＦ通達
          16／644（改正済）に該当するファンドの保管受託銀行）に適用される設立要件に関連している。
    ９．　　　透明性

          ＡＩＦＭ法に基づく透明性に係る義務は、３つの異なる形式をとる。

          第一に、ＥＵで販売または運用されるＡＩＦに係る年次報告書は、ＡＩＦの種類に応じて、事業
          年度終了後６か月以内または４か月以内に投資家および所管の規制当局の閲覧に供されなければ
          ならず、かかる報告書には以下の事項を記載しなければならない。
          ・当該ＡＩＦの国の会計基準に従って作成される貸借対照表。
          ・収支計算。
                               1508/1551


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          ・活動報告。
          ・投資家に提供した情報の重大な変更。
          ・ＡＩＦＭのスタッフメンバーの報酬の合計金額。
          ・当該ＡＩＦのリスク特性に重大な影響を与える活動を行う上級管理職およびスタッフメンバー
           に振り分けられる報酬の総額。
          第二に、以下の投資家の開示義務が適用される。
          ・投資家による投資の前に行われるＡＩＦＭから当該投資家への情報開示。
          ・投資家に対する定期的な開示。
          ・重大な変更についての投資家に対する開示。
          第三に、一定の情報をＣＳＳＦに報告する義務が存在する。ＡＩＦＭは、自らが運用している各
          ＡＩＦに関して、とりわけ、ＡＩＦＭが取引を行う市場、実施されるリスク管理システム、レバ
          レッジのレベルおよび流動性管理手法を報告することを義務付けられている。
    10 ．　　　販売

          販売とは、ＡＩＦＭが運用するＡＩＦの受益証券または投資証券に関して、ＡＩＦＭが主導しま

          たはＡＩＦＭを代理して、ＥＵ域内に住所地を有しもしくはＥＵ域内に登記上の事務所が所在す
          る投資家に対してまたはかかる投資家に関して行われる直接または間接的な勧誘または募集と定
          義される。
          私募制度下においてルクセンブルグ国内の小口投資家に対する販売は認められているが、関連す
          るＡＩＦが、ＣＳＳＦまたはＣＳＳＦが採用する監督基準と同等の基準を用いているとみなされ
          る所在加盟国もしくは第三国の監督機関による恒久的な監督下にあることを条件とする。
    10.1.   　　ＥＵ域内でＥＵ           ＡＩＦを販売するＥＵ            ＡＩＦＭ

          認可されたＥＵ         ＡＩＦＭは、2013年７月22日付で、ＥＵ域内のプロの投資家に対してＥＵ                                       ＡＩ
          Ｆを販売するためのパスポートによる利益を享受することができる。ＥＵ全域におけるかかる販
          売は、当該ＡＩＦＭが設立された加盟国の規制当局と当該販売が行われる加盟国との間の通知手
          続を要する。
          認可されたＥＵ         ＡＩＦＭは、私募制度下において、ＥＵ域内のプロの投資家に対してＥＵ                                       ＡＩ
          Ｆを販売することができなくなる。
    10.2.   　　ＥＵ域内で非ＥＵ            ＡＩＦを販売するＥＵ            ＡＩＦＭ

          2015  年より、ＥＵ域内で非ＥＵ              ＡＩＦを販売するＥＵ            ＡＩＦＭは、ＥＵ域内のプロの投資家に
          当該ＡＩＦを販売する際には、パスポート制度による利益を享受することができる。かかるＡＩ
          ＦＭは、ＡＩＦＭ法を完全に遵守しなければならない。さらに、当該ＡＩＦＭの所在加盟国と当
          該ＡＩＦの第三国との間の協力協定が必要となる。かかる第三国は、ＦＡＴＦのブラックリスト
          に掲載されていないものであることを要する。
          ＥＵ   ＡＩＦＭは、2018年まで、私募制度に基づくＥＵ域内での非ＥＵ                                  ＡＩＦの販売を行うこと
          ができる。私募制度は、パスポート制度と３年間併存した後、パスポート制度に完全に取って代
          わられる予定である。
          ＡＩＦＭ法の全制度は、保管受託銀行に係る規定を除き、私募制度に基づき販売されるファンド
          に適用される。組織的なリスク監視を目的とした協力協定が、関連する加盟国と当該非ＥＵ                                               ＡＩ
          Ｆの所管官庁の間に存在しなければならない。かかる第三国は、ＦＡＴＦのブラックリストに掲
          載されていないものとする。
                               1509/1551


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    10.3.   　　ＥＵ域内でＡＩＦを販売する非ＥＵ                     ＡＩＦＭ
          2015  年より、非ＥＵ         ＡＩＦＭは、パスポート制度に基づきＥＵ域内でＥＵ                            ＡＩＦまたは非ＥＵ
          ＡＩＦを販売する際には、当該ＡＩＦＭの担当加盟国からのＡＩＦＭ法に基づく認可を受けるこ
          とが必要となる。
          ＡＩＦＭは、ルクセンブルグ国内でＥＵ                     ＡＩＦまたは非ＥＵ           ＡＩＦを販売するために、ＡＩＦ
          Ｍ法を完全に遵守しなければならない。ＡＩＦＭ法の規定が当該非ＥＵ                                     ＡＩＦＭまたは当該非Ｅ
          Ｕ  ＡＩＦが従う法律に抵触する場合、後者の法律が優先するものとする。ただし、かかる場合に
          は、当該非ＥＵ         ＡＩＦＭは、当該非ＥＵ             ＡＩＦＭの国またはそれが運用するＡＩＦの国の規制
          の枠組みがルクセンブルグと同レベルの保護を提供していることを証明する必要がある。
          非ＥＵ    ＡＩＦＭはまた、担当加盟国における法定代理人を任命しなければならない。
          2015  年より、ＥＵ       ＡＩＦをＥＵ域内で販売せずに運用しようとする非ＥＵ                             ＡＩＦＭは、担当加
          盟国からの認可も取得しなければならない。かかるＡＩＦＭは、ＡＩＦＭ法を完全に遵守しなけ
          ればならない。
          非ＥＵ    ＡＩＦＭは、その担当加盟国から認可を受けるために、ＥＵ                                ＡＩＦの所管官庁と非ＥＵ
          ＡＩＦＭまたはＦＡＴＦのブラックリストに掲載されていない非ＥＵ                                    ＡＩＦＭの設立国の所管官
          庁との間に適切な協力協定が存在すること等、追加の条件を満たさなければならない。さらに、
          非ＥＵ    ＡＩＦＭの国と担当加盟国との間で税務事項に関する実効的な情報交換に係る協力の取決
          めも行われなければならず、実効的な監督は非ＥＵ                           ＡＩＦＭの国の法令により妨げられてはなら
          ない。
          これらの場合において、かかるＡＩＦＭは、2015年より、通知手続を遵守した場合にパスポート
          による利益を享受する。
          2015  年より、非ＥＵ         ＡＩＦＭがパスポート制度に基づき非ＥＵ                       ＡＩＦを販売しようとする場
          合、当該非ＥＵ         ＡＩＦＭの担当加盟国の所管官庁と当該非ＥＵ                         ＡＩＦの所管官庁との間で協力
          協定が締結されなければならない。さらに、当該非ＥＵ                             ＡＩＦの国は、ＦＡＴＦのブラックリス
          トに掲載されていないことを要し、当該非ＥＵ                         ＡＩＦの国、当該非ＥＵ             ＡＩＦＭの担当加盟国
          および当該非ＥＵ          ＡＩＦが販売される加盟国との間で、税務事項に関する実効的な情報交換に係
          る協力の取決めが存在しなければならない。
          非ＥＵ    ＡＩＦＭは、2018年まで、私募制度に基づきＥＵ域内でＡＩＦを販売することができる。
          私募制度は、パスポート制度と３年間併存した後、パスポート制度に完全に取って代わられる予
          定である。
          私募制度に基づきＡＩＦを販売する非ＥＵ                      ＡＩＦＭは、年次報告書、投資家への開示および規制
          当局への報告の要件を遵守しなければならない。さらに、かかるＡＩＦＭは、支配株式の報告要
          件ならびにＡＩＦが販売される加盟国、当該ＡＩＦの加盟国および当該ＡＩＦＭの第三国の間に
          おける協力協定の存在要件も遵守しなければならない。かかる第三国は、ＦＡＴＦのブラックリ
          ストに掲載されていないことを要する。
          ＣＳＳＦは、ＡＩＦＭに関するＱ＆Ａ（定期的に更新される。）を公表した。
          ＡＩＦの販売に関するその他のルールについては、後記「Ⅵ.新たな規制　６.ファンド・パッ
          ケージのクロス・ボーダー販売」を参照のこと。
                               1510/1551




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    Ⅴ．　　　2016年７月23日法に従うリザーブド・オルタナティブ投資ファンド（ＲＡＩＦ）

    １．　　　概要

          リザーブド・オルタナティブ投資ファンド（以下「ＲＡＩＦ」という。）は、2016年７月23日法

          （以下「ＲＡＩＦ法」という。）により導入された投資ファンドビークルである。ＲＡＩＦは、
          認可されたＡＩＦＭの管理の下でＡＩＦとしての適格性を有する。このため、ＲＡＩＦは、前記
          Ⅳ.の規定にも従う。ＲＡＩＦは、開始前にＣＳＳＦの承認を必要としない。このため、市場化ま
          での時間は短縮される。ＲＡＩＦ制度に該当する旨は、投資ビークルの設立文書に明示されなけ
          ればならず、また、ＲＡＩＦの設立は、公正証書に記録され、ルクセンブルグの商業登記所に通
          知されなければならない。
    ２．　　　範囲

          ＲＡＩＦは、ルクセンブルグに所在する以下の投資信託である。

          ・ＡＩＦＭ法に基づくＡＩＦとしての適格性を有する。
          ・その資金の資産への集団的投資を唯一の目的とし、投資リスクの分散および資産運用により投
           資家の利益をはかることを目指す。
          ・その証券または持分が一または複数の情報に精通した投資家（ＲＡＩＦ法に定義される。）向
           けに限定される。
          ・設立文書において、投資信託がＲＡＩＦ法の規定に従う旨が記載されている。
          ＲＡＩＦの主たる事務所は、ルクセンブルグに所在しなければならない。
    2.1.  　　　情報に精通した投資家

          ＲＡＩＦは、ＲＡＩＦ法第２条に定める基準を満たす、機関投資家、プロの投資家または以下の
          条件を満たすその他の投資家である情報に精通した投資家に限定される。
          ａ）情報に精通した投資家の地位を守ることを書面で述べた。
          ｂ）125,000ユーロ以上の投資を行う。
          ｃ）規則（ＥＵ）575／2013に定める金融機関、指令2004／39／ＥＣに定める投資会社、指令
            2009／65／ＥＣに定める管理会社または指令2011／61／ＥＵに定める認可されたＡＩＦＭが
            行った審査の対象となった。同審査は、ＲＡＩＦへの投資を適切に評価する専門技術、経験
            および知識を有することを証明するものではなければならない。
    ３．　　　運用要件：

    3.1.  　　　ＡＩＦＭ

          ＲＡＩＦは、ＡＩＦＭを任命しなければならない。
    3.2.  　　　保管受託銀行

          ＲＡＩＦは、ＡＩＦＭ法に従って任命された保管受託銀行を有することを要する。第Ⅳ章第８項
          を参照のこと。
    3.3.  　　　ＡＭＬ／ＣＦＴに関する任命

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          ＡＭＬ／ＣＦＴの目的上ルクセンブルグの間接税当局によって監督されるＲＡＩＦは、法律上２
          名のＡＭＬ／ＣＦＴの責任者を任命することを要する。
          ・ＡＭＬ要件の遵守につき責任を負う経営体（例えば、取締役会）の構成員である「responsable
           du  respect     des  obligation」（以下「ＲＲ」という。）
          ・活動の規模および性質上必要とされる場合は、適切な階層レベルのコンプライアンス担当役員
           （取締役会構成員または第三者）である「responsable                                 du  contrôle     du  respect     des
           obligations」（以下「ＲＣ」という。）
    ４．　　　ＲＡＩＦの法的形態

          ＲＡＩＦ法は、特に、ＦＣＰおよびＳＩＣＡＶについて言及しているが、ＲＡＩＦがとり得る法

          的形態を制限していない。このため、これら以外の法的形態も可能である。
    4.1.  　　　契約型投資信託

          ＳＩＦと同様に、ＲＡＩＦは、契約型投資信託（ＦＣＰ）の形態に基づく設立が可能である（特
          性の要約については、前記Ⅲ.の3.1.1項を参照のこと。）。
    4.2.  　　　会社型投資信託

          ＲＡＩＦは、ＳＩＦと同様の会社型投資信託の形態（特性の要約については、前記Ⅲ.の3.1.1項
          を参照のこと。）および特別有限責任パートナーシップ（société                                   en  commandite      spéciale）に
          基づく設立が可能である。
          ＲＡＩＦの会社形態は、ＲＡＩＦ法がかかる規定の適用除外を明示的に認める場合を除き、商事
          会社に関する1915年法およびその他関連あるルクセンブルグ会社法の規定に従う。
    ５．　　　監査

          ＲＡＩＦは、年次報告書に記載される財務情報について、承認された法定監査人による監査を受

          けなければならない。各年次報告書には、承認された法定監査人の報告書、および場合に応じ
          て、その資格がすべて記載される。
    ６．　　　法的形態に関する特則

    6.1.  　　　アンブレラ・ファンド

          ＲＡＩＦは、各々がＲＡＩＦの資産および負債の異なる部分に対応する複数のコンパートメント
          により構成することができる。
          ＲＡＩＦの設立文書は、その可能性および適用される運用規則を明示的に定めなければならな
          い。ＲＡＩＦのためにまとめられた募集書類または関連するコンパートメントのためにまとめら
          れた固有の募集書類には、各コンパートメントの固有の投資方針を記載しなければならない。
          各コンパートメントは、これを傘下にもつＲＡＩＦが償還されなくとも、個別に償還することが
          できる。最後に残るコンパートメントが償還されると、ＲＡＩＦは償還される。
    6.2.  　　　資本構造

          ＲＡＩＦの最低資本金の要件は1,250,000ユーロであり、かかる最低額は、ＲＡＩＦの設立から12
          か月以内に達成されなければならない。ＳＩＣＡＶの資本金は、全額割り当てなければならず、
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          １口につき最低５％までの払込金額が、現金または現金以外の出資方法で支払われなければなら
          ない。
    6.3.  　　　資産評価

          規約またはパートナーシップ契約に別途規定されない限り、ＲＡＩＦの資産は、公正価額に基づ
          き評価される。かかる価額は、規約またはパートナーシップ契約に定める規則に従って決定され
          なければならない。
    ７．　　　投資家に提供するべき報告書および情報

    7.1.  　　　募集書類

          募集書類は、ＡＩＦＭ法第21条を遵守したものでなければならず、また、新規の証券または持分
          が新規投資家に対し発行される際に募集書類の必須要素が最新のものであることが確保しなけれ
          ばならない。
    7.2.  　　　年次報告書

          年次報告書は、投資信託の商業および法人登記ならびに会計および年次財務書類に関する2002年
          12月19日付改正法の第29条および第30条を遵守したものでなければならない。ＲＡＩＦは、年次
          報告書を公表する際は、ＲＡＩＦ法の別表を遵守しなければならない。別表は、リスク・キャピ
          タルに相当する資産への投資を唯一の目的とする旨を設立文書に記載したＲＡＩＦには適用され
          ない。
          リスク・キャピタルに相当する資産にのみ投資するＲＡＩＦは、2002年12月19日付改正法の第56
          条および第57条の遵守を免除されない。
          また、年次報告書の内容は、ＡＩＦＭ法第20条に定める規則に従う。
    ８．　　　販売

    8.1.  　　　ＥＵ域内のプロの投資家

          ＲＡＩＦは、ＥＵ域内のプロの投資家に対するＲＡＩＦの投資証券、受益証券または持分の販売
          を認めるＥＵのパスポートから、利益を享受する。ＡＩＦＭは、販売を希望する加盟国の規制当
          局に通知を行わなければならない。
    8.2.  　　　その他の情報に精通した投資家への販売

          ＥＵ域内外のプロの投資家としての適格性を有しない情報に精通した投資家に販売を行うために
          は、ＲＡＩＦは、販売が行われる各国における募集に関する現地の規則を遵守しなければならな
          い。
    8.3.  　　　クローズド・エンド型のＲＡＩＦ

          リスク分散の原則に従って投資を行わないＲＡＩＦおよびクローズド・エンド型のＲＡＩＦは、
          その投資証券または受益証券の募集を行い、または取引承認を受ける予定がある場合、2005年７
          月10日付目論見書法の規定に該当する可能性がある。
          ほとんどの場合、ＲＡＩＦは、適用除外の一つから利益を享受することができるが、目論見書法
          の適用除外を受けない場合、目論見書を作成しなければならないことがある。
    ９．　　　税制

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          ＲＡＩＦは、ルクセンブルグで課せられる富裕税および所得税を免除される。ＲＡＩＦは、年率

          0.01％の年次税が課せられるが、年次税が課せられるその他のＵＣＩ、ＳＩＦおよびＲＡＩＦに
          投資を行うＲＡＩＦは免除される。さらに、短期金融商品への投資および金融機関への預金を行
          うＲＡＩＦは、ＲＡＩＦ法第46条の条件が遵守される場合、年次税が免除される。最後に、証券
          および持分の年金機関への積立てを行うＲＡＩＦおよびその資産の50％以上をマイクロファイナ
          ンス機関に投資する方針に従うＲＡＩＦまたは50％以上をマイクロファイナンス機関に投資する
          ことを方針とするファンドも、年次税を免除される。
    9.1.  　　　リスク・キャピタルに投資するＲＡＩＦ

          リスク・キャピタルに相当する資産への投資を唯一の目的とする旨を設立文書に定めるＲＡＩＦ
          は、別の税制の対象となる。
          リスク・キャピタルへの投資は、ＲＡＩＦ法第48条に基づき、「その開業、発展または証券取引
          所への上場を考慮した事業体への資産の直接または間接的出資」と定義される。このため、本条
          に該当するＲＡＩＦは、リスク分散の方針に基づき運用する必要がない。設立文書において、Ｒ
          ＡＩＦがリスク・キャピタルに相当する資産に投資する旨を明示的に記載する要件により、税制
          は、ＲＡＩＦ全体およびそのすべてのコンパートメントに適用される。一部のコンパートメント
          が別の税制に従い、これ以外のコンパートメントが通常のＲＡＩＦ税制に従うことは不可能であ
          る。
          毎事業年度、ＲＡＩＦの法定監査人は、前事業年度においてＲＡＩＦがリスク・キャピタルにの
          み投資を行い、その方針に従ったことを証明する報告書をまとめる。報告書は、直属の税務当局
          に提出しなければならない。
          リスク・キャピタルの構成要素について、これ以上の説明はないが、その定義は、リスク・キャ
          ピタルへの投資会社に関する2004年６月15日法に示される定義と同一である。したがって、リス
          ク・キャピタルのコンセプト、およびリスク・キャピタルへの投資会社に関して提案された投資
          方針の許容性評価のためにＣＳＳＦにより適用される基準について記載するＣＳＳＦ通達06／241
          が指針となる。
          リスク・キャピタルへの投資を行うＲＡＩＦに適用される税制は、ルクセンブルグの一般的な法
          人税制である。したがって、法人所得税、地方事業税および連帯付加税が適用される。
          上記にかかわらず、譲渡性のある証券から生じる所得およびかかる資産の譲渡、出資または清算
          から生じる所得は、課税所得を構成しない。このため、実現された損失または実現されていない
          が資産評価に計上された損失は、会社の課税所得から控除することができない。
    9.2.  　　　ＲＡＩＦの投資家

          ＲＡＩＦが投資家に行う分配は、ルクセンブルグにおける源泉課税を受けない。同様に、ＲＡＩ
          Ｆの受益証券、投資証券または持分の償還による収益は、ルクセンブルグの源泉課税の対象外で
          ある。ルクセンブルグの居住者でない（すなわち、ルクセンブルグの恒久的施設を通じて行為し
          ていない）投資家に関しては、ＲＡＩＦの受益証券、投資証券または持分に所得税またはキャピ
          タル・ゲイン税が課されることはない。
    9.3.  　　　国際課税

          国際課税の適用は、関連する法域および適用される二重課税防止条約に応じて、個別に判断しな
          ければならない。一般に、ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＲの法的形態を採用するＲＡＩＦは、ルク
          センブルグが締結している多数の二重課税防止条約の恩恵を受けることができる。特別有限責任
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          パートナーシップは、ルクセンブルグの税金の観点からは、税制が完全に透明であり、このた
          め、投資家は、租税条約に基づき享受できる利益を請求することが可能となる。
    Ⅵ．　　　新たな規制

    １．　　　マネー・マーケット・ファンド規制（ＭＭＦＲ）

          2017  年５月16日、欧州理事会はマネー・マーケット・ファンド（以下「ＭＭＦ」という。）に関

          する規制の最終案を採択した。ＭＭＦＲは2017年７月20日に効力を発生し、2018年７月21日より
          適用されている。
          「ＭＭＦ」の名称の使用を希望する、またはＭＭＦ方針／目的を追求する既存のＵＣＩＴＳまた
          はＡＩＦは、遅くとも2019年１月21日までにＭＭＦＲの遵守を示すすべての書類および証拠と共
          に、具体的な申請書を所管官庁に提出しなければならなかった。
          ＭＭＦＲの目的は、マネー・マーケット・                      ファンド（ＭＭＦ）について、その経済に関する資金
          調達の役割を確保し、域内市場の信頼性および安定性を維持しながら、将来起こり得る金融危機
          に対してより安全かつ回復の速いものになるよう、                          これに関する       規制枠組みの設置を目指すもの
          である。
          ＭＭＦとは、短期金融商品に投資するＵＣＩＴＳまたはＡＩＦと定義される。ＭＭＦＲは、現行
          の規則を補完することを目的としている。つまり、新たな規制の範囲に該当するマネジャーおよ
          びファンドは、ＭＭＦに固有の要件およびＵＣＩＴＳ                            指令またはＡＩＦＭ指令の双方を遵守しな
          ければならない。
          現在、ＭＭＦは、変動            純資産価格（ＶＮＡＶ）ＭＭＦ、国債一定純資産価格（ＣＮＡＶ）ＭＭＦ
          および低ボラティリティ純資産価格（ＬＮＡＶ）ＭＭＦという３つの種類に分類される。
          ＭＭＦＲは、ＭＭＦの構造の安定性を確保し、十分に分散されている資産のうち信用力が最も高
          いものに投資されることを保証するため、ＭＭＦについて、特に資産構成および                                         資産の評価に関
          して、   共通の規則を定めている。
          また、本規制は、ＭＭＦの流動性を高めるための共通の基準を設定するが、これは、市況が緊張
          下にある際に急な買戻請求にも対応できるようにするためである。また、本規制は、投資信託運
          用者が投資家の行動を十分理解していることを確保するための共通の規則も定めていて、これに
          よって、将来の買戻請求に備えている。本規制は、投資家や監督者に対し、十分かつ透明性のあ
          る情報を提供している。
          ＣＳＳＦは、ＭＭＦＲの関連で多数の通達を公表している。具体的には、ＭＭＦの投資信託運用
          者がその報告義務を履行するために必要とする技術的な詳細を明確にすることを目的とするＣＳ
          ＳＦ通達20／734、ＥＳＭＡの「ＭＭＦ規制に基づくストレステスト・シナリオに関する指針」を
          ルクセンブルグの規制に組み込むＣＳＳＦ通達20／735およびＥＳＭＡの「ＭＭＦＲ第28条および
          第37条に基づく監督当局への報告に関する指針」をルクセンブルグの規制に組み込むＣＳＳＦ通
          達21／780である。
          ルクセンブルグの所轄官庁（ＮＣＡ）であるＣＳＳＦに対して活動を報告するためにＭＭＦの運
          用者が用いるべき報告原則を全体的に理解するには、2021年２月５日に公表されたＭＭＦＲユー
          ザー・ハンドブックおよび2021年５月４日に公表された報告用ユーザー・ガイドを参照のこと。
          2021  年11月３日、ＣＳＳＦは、ＭＭＦによる付随的な資産の利用に関する立場をさらに明確にす
          るために、「マネー・マーケット・ファンド規制-ＦＡＱ」を更新した。
    ２．　　　パッケージ型リテール投資商品および保険ベース投資商品（ＰＲＩＩＰ）ならびに重要事項説明

          書（ＫＩＤ）
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    2.1.  　　　範囲

          ＰＲＩＩＰの組成業者およびＰＲＩＩＰについて助言を行うまたはこれを販売する者（以下「Ｐ
          ＲＩＩＰ組成業者」という。）はすべて、ＰＲＩＩＰ規則の対象となる。ＫＩＤは、ＥＥＡ域内
          の小口投資家によるＰＲＩＩＰの入手を可能とするときはいつでも、交付されなければならな
          い。小口投資家には、ＭｉＦＩＤ                  Ⅱに定義されるプロの投資家としての適格性を有しないすべて
          の投資家が含まれる。
    2.1.1.   　　時間的な適用範囲
          ＰＲＩＩＰ規則は、2018年１月１日以降に設定されたすべてのＰＲＩＩＰに適用される。規則の
          効力発生前にＰＲＩＩＰとして既に適格性を有していた商品に関しては、状況次第である。ＰＲ
          ＩＩＰ規則第32条は、ＵＣＩＴＳおよびＡＩＦの受益証券について助言を行うまたはこれを販売
          する管理会社、投資会社およびその他の者は、当面、小口投資家に対するＫＩＤ提供義務を免除
          されるものとする移行措置を定めている。かかる措置は、2021年12月31日まで適用されるものと
          されていた（以下「移行措置」という。）。しかしながら、2021年７月15日、欧州委員会は、小
          口投資家に対する現行のＰＲＩＩＰの伝達方法を改善するため、欧州委員会の委託規則（ＥＵ）
          2017／653によりＰＲＩＩＰ規則を改正する「緊急措置」案を採択した。これらの改正を実施する
          ために必要な時間を考慮して、移行措置は2022年６月30日まで延長される。
          上記の改正は、欧州監督当局が2021年２月３日に共同で提出したＲＴＳ（後記に定義される。以
          下同じ。）に基づき、欧州委員会の委託規則（ＥＵ）2021／2268により実施される。ＲＴＳの草
          案には以下が含まれている。
          ・取得可能なリターンについて不適切な予測を小口投資家に提供しないようにするための、適切
           な運用成績のシナリオを計算する新たな手法と修正されたシナリオの提示方法。
          ・小口投資家が様々な種類のコスト構造をよりよく理解できるように、また、ＰＲＩＩＰの助言
           者または販売者による当該情報の利用を促すため、コスト指標の要約の修正およびＰＲＩＩＰ
           のコストに関する情報の内容と表示の変更。
          ・既存のルールを適用する際に生じた実務上の課題や、特定の種類の投資への適用に関する問題
           に対処するための、取引コストの計算方法の修正。
          ・コストの影響に関する情報を明確化するため、様々な投資オプションを提供するＰＲＩＩＰに
           関する規則を修正。ＲＴＳ草案はまた、特定のタイプのＵＣＩＴＳ、小口投資家向けＡＩＦお
           よび保険ベースの投資商品の過去の運用成績情報に関する規定を定めている。2022年７月１日
           以降に、投資家が同一のＵＣＩＴＳに関して２つの契約前開示書類（すなわち、ＫＩＤおよび
           当該指令に従った「主要投資家情報」）を受領する状況を回避するため、本規則と併せ、指令
           2009／65／ＥＣ６も改訂される。
    2.1.2.   　　地域的な適用範囲
          ＰＲＩＩＰ規則は、ＥＥＡの域内で入手可能なすべてのＰＲＩＩＰに適用される。これは、ＰＲ
          ＩＩＰ規則が、ＥＥＡ域内でＰＲＩＩＰを提供するＰＲＩＩＰ組成業者に地域的な適用を追加で
          課していることを意味する。このため、小口投資家にＰＲＩＩＰを提供するＰＲＩＩＰ組成業者
          は、ＫＩＤを交付しなければならない。
    2.1.3.   　　人的な適用範囲および小口投資家
          ＰＲＩＩＰ規則は、ＰＲＩＩＰの組成業者およびＰＲＩＩＰについて助言を行うまたはこれを販
          売する者すべてに適用される。ＫＩＤが交付されなければならないのは、小口投資家のみであ
          る。しかしながら、小口投資家は、ＭｉＦＩＤ                        Ⅱの定義するプロの投資家に該当しないすべての
          投資家をいう。このため、ＲＡＩＦ法に基づく情報に精通した投資家およびセミプロの投資家
          は、プロの投資家の定義に該当しない場合には、小口投資家とみなされ、ＫＩＤの交付を受けな
          ければならない。
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    2.1.4.   　　物理的範囲
          ＰＲＩＩＰ規則は、ＰＲＩＩＰ組成業者が、小口投資家にＰＲＩＩＰに接触することを可能にし
          たときはいつでも、適用される。ＰＲＩＩＰは、ＰＲＩＩＰ規則第４条において、「投資の法的
          な形態にかかわらず、小口投資家に払い戻されるべき金額が、参照値または小口投資家により直
          接購入されていない一つ以上の資産の運用成績へのエクスポージャーを理由とする変動にさらさ
          れる」投資商品と広く定義される。
    2.2.  　　　ＫＩＤの様式および内容

    2.2.1.   　　様式
          ＫＩＤは、契約前の情報を構成し、ＰＲＩＩＰを提供する前に小口投資家に交付されなければな
          らない。ＫＩＤは、拘束力のある契約関連書類、募集書類の関連部分およびＰＲＩＩＰの要項と
          一致しなければならない。さらに、ＫＩＤは、販売用資料と明確に区別された独立した書類でな
          ければならない。ＫＩＤに含まれる必要のある情報に関連する場合は、目論見書等との相互参照
          を行うことができる。ＫＩＤは、Ａ４用紙３枚以内に収め、読みやすく、かつ、比較可能なもの
          とすべきである。
    2.2.2.   　　重要事項
          ＫＩＤは、所定の様々な見出しの下に、ＰＲＩＩＰの重要事項を記載しなければならない。提供
          されるべき必要事項は、ＰＲＩＩＰ規則の第Ⅱ部「重要事項説明書の様式および内容」および委
          員会の委託規則（ＥＵ）2017／653に定めるとおりである。
    2.2.3.   　　ＰＲＩＩＰの交付
          投資家が、ＰＲＩＩＰに関する契約または募集により拘束される前に、十分な時間をかけて書類
          を検討することができるように、ＫＩＤの小口投資家への交付は十分に早く行われなければなら
          ない。
    2.2.4.   　　ＰＲＩＩＰ　ＫＩＤのＵＣＩＴＳ適用除外に関する2022年７月までの延長およびＰＲＩＩＰの検
          討の延期
          2021  年７月15日に欧州委員会がＰＲＩＩＰ規則およびＵＣＩＴＳ指令につき「緊急措置」を採択
          したことから、契約前ＫＩＤ開示の重複は2022年７月１日以降は解消される。実際、本提案は指
          令2009／65／ＥＣに新たに第82a条を挿入する。この条文は、規則（ＥＵ）1286／2014に従ってＫ
          ＩＤがあるＵＣＩＴＳのために作成、提供、修正および翻訳される場合、当該ＫＩＤは、当該指
          令の目的上、主要投資家情報に適用される要件を満たしているとみなされるべきであることを明
          確、正確かつ無条件に定めている。
    ３．　　　証券金融取引規制（ＳＦＴＲ）

          2016  年１月12日に発効した証券金融取引規制（以下「ＳＦＴＲ」という。）には、金融市場参加

          者および非金融市場参加者に対する証券金融取引に関する新たな報告義務が含まれる。なお、証
          券金融取引とは、証券貸付取引、レポ取引、現先取引、ストック・ローン、証券の購入に関連す
          る信用取引およびトータル・リターン・スワップを含むものと定義される。報告すべき詳細に
          は、担保の構成、担保が再利用の目的で利用できるかまたは再利用されたか、一日の終了時点で
          の担保の差替えおよび適用されるヘアカットが含まれる。
          ＡＩＦＭおよびＵＣＩＴＳは、トータル・リターン・スワップおよび証券金融取引に関する具体
          的なデータを2017年１月13日以降に公表されるＡＩＦおよびＵＣＩＴＳの年次報告書に記載する
          ことを義務付けられる。投資家に対する契約前の開示は、2017年７月13日より適用される。
          ＣＳＳＦは、2020年12月18日、                ＵＣＩＴＳ      による証券金融取引の利用に関するＦＡＱを公表した
          が、これは2021年９月30日現在、すべての                      ＵＣＩＴＳ      に適用されている。このＦＡＱは主に、当
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          該取引の利用割合、潜在的な利益相反およびこれらの取引によってもたらされるファンドと証券
          代理人の両方の費用について投資家に知らせるための、目論見書における証券金融取引の開示方
          法 に関するものである。
          これと並行して、ＥＳＭＡは、2021年12月14日にＳＦＴＲのデータ報告に関するＱ＆Ａを更新
          し、取引情報蓄積機関は、ポジションが捕捉するＳＦＴの通貨が同一であるか異なるかにかかわ
          らず、ＳＦＴにおけるポジション総額をユーロ相当額で計算し、表示すべきである、との詳細を
          追加した。
    ４．　　　ベンチマーク規制（ＢＭＲ）

          ＢＭＲは、2016年４月28日に開催された欧州議会の本会議において採択され、2018年１月１日よ

          り適用される。
          ＢＭＲは、金融商品およびファイナンス契約のベンチマークとして参照される、または投資信託
          のパフォーマンス測定のために使用される指標を規定している。本規制は、金融ベンチマークと
          して使用されている指標への信用を取り戻し、ベンチマークの規定、策定および使用を調和させ
          ることを目的としている。
          本規制の主な対象はベンチマーク提供事業者ではあるものの、ＵＣＩＴＳファンドおよびＡＩＦ
          Ｍにとっても以下の範囲でベンチマークを使用する場合には無関係ではない。
          （ａ）サブ・ファンドのパフォーマンスを測定する場合
          （ｂ）指標または複数の指標の組合せのリターンを追跡する場合
          （ｃ）ポートフォリオの資産配分を明確にする場合
          （ｄ）成功報酬を計算する場合
          監督下にある事業体（ＵＣＩＴＳファンド、ＵＣＩＴＳ管理会社、ＡＩＦＭ等）によるベンチ
          マークの使用は、以下の条件に従うものとする。
          ・ 提供事業者は、認可されたベンチマーク運営機関または当該規則に規定される同等要件（特に
           登録および協力協定）を充足する非ＥＵ提供事業者でなくてはならない。
          ・ ベンチマークが実質的に変更されたか既に提供されなくなった場合に従うべき手順を詳述す
           る、（関係当局の請求に応じてそれまたはその更新版が提出可能である）書面での確固たる手
           順書を導入しなくてはならない。
          ベンチマーク使用における違反は、いずれも罰金を含む一連の行政処分の対象となる。
          ＡＩＦ目論見書の開示またはＡＩＦの投資家が入手可能な情報については言及されていない。
          本規則は、原則として2018年１月１日以降適用されている。
          ルクセンブルグのベンチマーク法は、                    ＣＳＳＦ、または一定の場合にはＣＡＡを                      ベンチマーク規
          制の規定が適切に適用されることを確保するための所管官庁に指定する。
          ベンチマーク法は、          本規則の違反があった場合に広範囲に及ぶ行政処分およびその他の行政措置
          を課す権限をＣＳＳＦおよびＣＡＡそれぞれに与える。当該処分は、以下を含むことがある。
          （ⅰ）運営機関または利用者に対し、違反を構成する行為を停止し、当該違反を繰り返さないこ
             とを求める命令。
          （ⅱ）違反により取得した利益または回避した損失の返済。
          （ⅲ）公的警告。
          （ⅳ）運営機関の認可または登録の取消または停止。
          （ⅴ）   運営機関または利用者である事業体において自然人に経営機能を行使することを禁じる一
             時的な禁止。
          （ⅵ）   違反により取得した利益または回避した損失の金額の３倍以上の行政上の過料（但し、当
             該金額を決定できる場合に限る。）。
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          （ⅶ）以下の行政上の過料。
              ・法人については1,000,000ユーロまたは経営機関により承認された入手可能な直近の財
               務書類に基づくその法人の年間総売上高の10％のうちいずれか高い方を上限とする。
              ・自然人については500,000ユーロを上限とする。
          ただし、ベンチマーク規則は、（ⅰ）ベンチマーク操作のリスクを回避し（例えばＬＩＢＯ
          Ｒ）、また（ⅱ）ベンチマークが堅牢で信頼性が高く、目的に適合していることを保証する（主
          に、ベンチマークの目的が不透明である場合、および（特に小口金融契約に関して）その意図さ
          れた目的に照らしベンチマークが不適格である場合等）ために、その施行後に修正を余儀なくさ
          れた。
          上記の２つの課題に積極的に対応するために、欧州委員会は2021年５月６日に５つの委託規則を
          採択した（委員会の委託規則（ＥＵ）2021／1351、（ＥＵ）2021／1349、（ＥＵ）2021／1352、
          （ＥＵ）2021／1350および（ＥＵ）2021／1348）。2021年12月31日までに期限を迎えるＬＩＢＯ
          Ｒを効果的に移行できるよう、その他の規制についても変更が実施された。
    ５．　　　証券化規制

          2017  年12月28日、欧州議会および理事会の                    規則  （ＥＵ）2017／2402（随時改正済）（以下「本                        規

          則 」という。）が、欧州連合官報にて公表された。本                           規則  は、ＥＵにおける証券化に関して既に
          適用されている多くの規定（リスク保持、デューディリジェンスおよび開示に関係するものを含
          む。）を（一部変更しつつ）再規定する。本                       規則  は、シンプルで透明性があり標準化された（以
          下「ＳＴＳ」という。）証券化のための新たな枠組みも導入している。本                                      規則  は、ＥＵの規制を
          受ける機関投資家（保険会社および再保険会社、企業退職引当金のための機関、ＥＵにおいてＡ
          ＩＦを運用および／または販売する                  オルタナティブ投資ファンド運用者                  、ＵＣＩＴＳ管理会社、
          組織内で運用されるＵＣＩＴＳ、                 金融機関および投資会社             を含む。）、オリジネーター、スポン
          サーおよびオリジナル・レンダーならびに                      証券化のための特別目的会社（以下「ＳＳＰＥ」とい
          う。）に適用される。
    ６．　　　ファンド・パッケージのクロス・ボーダー販売

          指令および規制（以下「ＣＢＤＦパッケージ」という。）は、2019年６月に議会により、また、

          2019年４月に理事会により採択され、2019年８月１日に発効した。ルクセンブルグは、2021年７
          月21日法により当該指令を実施した。ＣＢＤＦパッケージの主要な規定は、以下のように要約す
          ることができる。
          ・ＡＩＦＭＤに基づく新たな統一された「プレマーケティング」体制
          ・プレマーケティングを行う募集代理店および販売会社は、ＥＵの規制を受ける企業または専属
           代理店でなければならず、プレマーケティングに関する新たなＡＩＦＭＤ規則の直接の適用対
           象となる。
          ・ＵＣＩＴＳ指令およびＡＩＦＭＤの両方に基づくマーケティングに関する届出の取消しのため
           の新たな手続（プレマーケティングを行う承継ファンドに関する制限を含む。）
          ・一貫性、公平性、明確性および誤解を招かないことを保証するための、ＡＩＦおよびＵＣＩＴ
           Ｓのマーケティング・コミュニケーションに関する類似の基準
          ・ＡＩＦ／ＵＣＩＴＳ販売パスポートのために届け出る情報の変更
          ・規制手数料の計算に関する透明性の向上および基本原則
          ・小口投資家に対する一部の管理要件の変更
          ・ＵＣＩＴＳに対するＰＲＩＩＰのＫＩＤ申込みの延期
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          ＣＢＤＦパッケージは、2022年２月に適用される予定のファンド・コミュニケーションに関する
          ＥＳＭＡガイドラインにより補完された。
    ７．　　　ブレグジットに関する法律

          ＥＵ・連合王国間の通商協定が2020年12月30日に合意された。

          2021  年１月１日をもって、連合王国の管理会社は、ＥＵ域内において、ルクセンブルグにおける
          パスポート権（運用、クロス・ボーダー販売、小口投資家／プロ投資家への販売）を失った。
          ルクセンブルグの立法府は、ブレグジット法を採択した。この法律に従い、
          ・連合王国の管理会社を有する連合王国で設立されたＵＣＩＴＳは、管理会社がブレグジット前
           に連合王国当局の認可を受けた場合は、ルクセンブルグの小口投資家への販売を最長で12か月
           間継続することができる。
          ・連合王国外の管理会社を有する連合王国で設立されたＵＣＩＴＳは、連合王国外の管理会社が
           ブレグジット前にＡＩＦＭとしての認可を受けている場合に限り、ルクセンブルグの小口投資
           家への販売を最長で12か月間継続することができる。これは、連合王国のＵＣＩＴＳファンド
           がブレグジット後にＡＩＦとなるためである。
          更に、この法律は、ブレグジットの結果として生じるＵＣＩＴＳ、パートⅡファンドまたはＳＩ
          Ｆにおける投資規則の潜在的な違反に対処するために、受動的違反の概念を導入する。これらの
          ファンドは、離脱の日より前に獲得した持分に関する受動的違反を是正するまでに、最長で12か
          月の猶予期間を有する。不適格な投資対象の売却は、金融市場の安定性および投資家の利益に適
          切に配慮して行わなければならない。ＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドについては、このほか
          に、12か月の最長期間にかかわらず、資産の売却は可能な限り最善の時間的枠組において行なわ
          れなければならない旨規定されている。ただし、ＣＳＳＦは、プレスリリース20／76において、
          連合王国の欧州連合からの離脱に起因する、2010年法に基づく適用ある投資規則または方針の不
          遵守に関する問題は、能動的な違反とみなされると述べている。
          また、ルクセンブルグのファンドに関する法規における規定により、投資運用／ポートフォリオ
          運用および／またはリスク管理活動等、投資運用会社の機能を欧州連合域外の国の企業に委任す
          ることを認めていることに留意しなければならない。これらの活動の委任は、以下の条件が満た
          された場合にのみ可能である。（ⅰ）これらの企業が資産運用の目的のために認可または登録さ
          れていること、（ⅱ）健全性監督の対象であること、および（ⅲ）これらの企業の監督当局（例
          えば、連合王国ＦＣＡ）とＣＳＳＦとの間における協力が保証されていること。監督上の協力、
          執行および情報交換に関する金融行為規制機構と欧州当局との間の覚書がブレグジットの移行期
          間の終了時に発効した。
    ８．　　　金融機関等を対象としたサステイナビリティ関連の開示（ＳＦＤＲ）

          金融機関等を対象としたサステイナビリティ関連の開示に関する欧州議会および理事会の規則

          （ＥＵ）2019／2088（改正済）（以下「ＳＦＤＲ」という。）が、2021年３月10日から適用され
          る。ＳＦＤＲは、企業および商品ごとの環境、社会およびガバナンス関連の透明性に関する投資
          運用会社および投資顧問会社の義務を定めたものであり、ウェブサイトにおける一定の強制力の
          あるテンプレートに沿った特定事項の開示、募集書類における投資家に対する契約前開示および
          年次報告書における定期的な開示を求めている。
          投資運用会社および投資顧問会社は、その規模に関係なく、サステイナビリティ関連のリスクを
          考慮しなければならない。また、環境的および／または社会的な特徴を促進する金融商品ならび
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          にサステイナブルな投資を目的とする金融商品については、追加で特定事項の開示が求められ
          る。
          ＳＦＤＲに基づく商品ごとの開示の目的は、グリーンウォッシングを防止し、「正確で、公平
          で、明確で、誤解を招かない」商品特有の情報を提供することである。
          2021  年６月現在、大手の金融市場参加者、すなわち運用者は、自己のウェブサイト上で、サステ
          イナビリティへの主要な悪影響（ＰＡＳＩ）を義務的に考慮することを確認する旨の声明、なら
          びにその方針、手続および行動計画の概要（レベル１ＳＦＤＲ規則のみを参照）を公表しなけれ
          ばならない。
          欧州連合委員会は、欧州監督当局（以下「ＥＳＡ」という。）の要請に応じて指針を提供し、レ
          ベル２規制技術基準（以下「ＲＴＳ」という。）に基づくＳＦＤＲ委任法を採択する。
          ＥＳＡは、2022年７月に、ＳＦＤＲ第８条第４項、第９条第６項、および第11条第５項に基づく
          タクソノミー関連商品の開示に関するＲＴＳのドラフトを欧州連合委員会に提出する予定であ
          る。
    ９．　　　欧州議会および閣僚理事会の規則（ＥＵ）2020／852（「タクソノミー規則」）

          タクソノミー規則は、持続可能な投資を拡大するための重要な要素であり、環境的に持続可能で

          あると考えられる経済活動（すなわち、他の環境目標に重大な害を及ぼすことなく、気候変動の
          緩和などのＥＵの環境目標に実質的に貢献すること）について、企業と投資家に統一的な基準を
          提供し、これにより、そのような活動の分類における透明性と一貫性を高め、関連する市場にお
          けるグリーンウォッシュと細分化のリスクを制限することを目的としている。
          タクソノミー規則は特に、経済活動が環境的に持続可能であるために満たさなければならない４
          つの条件を定めることにより、ＥＵタクソノミーの枠組みを確立している。適格活動は、次の条
          件を満たす必要がある。
          1. タクソノミー規則第10条から第16条に従い、同規則第９条に定められた６つの環境目標の１つ
           以上に実質的に貢献する。
          2. タクソノミー規則第17条に従い、同規則第９条に定められたその他の環境目標のいずれにも著
           しい害を及ぼさないこと。
          3. タクソノミー規則第18条に定められた最低（社会）保障措置を遵守すること。
          4. タクソノミー規則第10条（３）、第11条（３）、第12条（２）、第13条（２）、第14条（２）
           または第15条（２）に従って委任された行為を通じて、委員会が定めた技術審査基準に適合す
           ること。技術審査基準は、どのような条件の下で経済活動が（ⅰ）所定の環境目標に実質的に
           貢献するのか、および（ⅱ）その他の目標を著しく害していないかを判断するための、経済活
           動のパフォーマンス要件を規定する必要がある。
          2022  年１月１日以降、すべての投資ファンドは、環境的に持続可能な経済活動に関するＥＵの基
          準を考慮しているか否か、また考慮している場合、投資のどの部分が持続可能であるかをタクソ
          ノミー規則に従い開示することが義務付けられている。
          タクソノミー規則の第９条に規定された６つの環境目標に従い、欧州委員会は、気候変動緩和と
          気候変動適応のためのＥＵタクソノミーを確立するための技術的詳細を規定する委託規則（およ
          びそれが言及するすべての別表）を実施した。
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    第２【外国投資証券の様式】

       投資証券の券面は発行されない。

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    第３【その他】

     （１）日本語版目論見書の表紙に図案を採用することがある。

     （２）交付目論見書の概要として、以下を使用することがある。
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    交付目論見書の概要

                    ブラックロック・グローバル・ファンズ

                  ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
                       クラスＡ毎月分配型投資証券
                        クラスＡ無分配投資証券
     本概要は、交付目論見書本文の証券情報、ファンドの状況等を要約したもので、交付目論見書の一部で

    す。
     詳細につきましては、交付目論見書本文の該当ページをご覧下さい。
              ルクセンブルグ籍オープンエンド会社型外国投資証券

              ブラックロック・グローバル・ファンズ                     －
              ＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンド
       形　態
              （以下「サブ・ファンド」といいます。）
               クラスＡ毎月分配型投資証券
               クラスＡ無分配投資証券
              サブ・ファンドは、トータル・リターンを最大限にすることを追求します。サ
              ブ・ファンドは、少なくとも総資産の70％を米ドル建の譲渡性のあるハイ・イー
       投資方針       ルドの固定利付債券に投資します。
       投資目的       サブ・ファンドは、あらゆる利用可能な譲渡性のある固定利付債券（非投資適格
              債券を含みます。）に投資することができます。為替リスク（エクスポー
              ジャー）は、柔軟に管理されます。
              価格変動リスク／金利変動リスク／信用リスク／為替変動リスク／先物取引に関
      リスク要因
              するリスク／派生商品の利用に伴うリスク　等
              各ファンド証券について、当該投資者の当初の購入については5,000米ドル相当の
              口数以上１口単位、既に当該ファンド証券を保有する投資者の追加購入について
              は1,000米ドル相当の口数以上１口単位とします。また、金額単位の申込みも受け
      お申込単位        付けますが、かかる申込みについては、日本における販売会社が定めます。詳細
              については日本における販売会社にご照会下さい。なお、最低申込金額は、各
              ファンド証券に係る当初の購入については5,000米ドル、既に当該ファンド証券を
              保有する投資者の追加購入については1,000米ドルとします。
              原則として、ブラックロック・グローバル・ファンズ（以下「ファンド」といい
              ます。）の取引日であり、かつ、日本における販売会社の営業日であり、かつ、
      お申込受付日         日本における銀行の営業日である日（以下「日本における営業日」といいま
              す。）。ただし、日本における営業日であってもお申し込みいただけない場合が
              ありますので、詳細については、日本における販売会社にご照会下さい。
              関連する取引日において注文の受領の終了時間後に計算される１口当たり純資産価
      お申込価格
              格
                       （注）
              発行価格の1.65％            （税抜き1.50％）を上限とします。具体的な手数料の金額
              または料率については、日本における販売会社にご照会下さい。
      お申込手数料
              （注）手数料率は、手数料率（税抜き）に係る本書の日付現在の消費税（地方消費税を含みます。）に
                 相当する料率（10％）を加算した料率を表記しています。手数料率は、消費税率に応じて変更と
                 なることがあります。
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              関連する取引日において注文の受領の終了時間後に計算される１口当たり純資産価
      お買戻価格
              格
       受渡し       約定日から起算して約定日を含む日本における４営業日目
       存続期間       無制限
              ①  運用報酬：純資産価額の年率1.25％
              運用会社は、上記報酬から投資顧問会社の報酬、日本における販売会社および代
              行協会員の報酬を含む一定の費用を支払います。
              ②  保管報酬：純資産価額の年率0.0024％から0.45％の年間保管報酬および一取引
              につき5.5米ドルから124米ドルの取引報酬
              ③  有価証券貸付手数料：有価証券貸付代行会社であるブラックロック・アドバイ
              ザーズ（ＵＫ）リミテッドは、その業務活動に関連して、報酬を受領します。か
       報　酬
              かる報酬は、当該業務活動から得る純収入の37.5％を超えないものとし、ブラッ
              クロックの投資証券から生じるすべての運営コストを含みます。
              ④年間サービス報酬：           純資産価額の年率0.15％
              年間サービス報酬水準は、運用会社との間の合意に従い、ファンドの取締役会の
              裁量により変更することができます。
              保管報酬および有価証券貸付手数料については、随時変更されるため定められた
              料率を開示することができず、計算方法または上限額等も表示することができま
              せん。
              ファンドは、主販売会社、その他の販売会社および代行会社の一定の費用、なら
              びに各地のインベスター・サービシング・チームの費用を支払います。ファンド
              は、取締役の報酬および費用、取引通貨について取引価格の計算にかかる換算費
      その他の費用         用（当該換算費用は、関連するサブ・ファンドにより充当されます。）を含む運
       手数料       営上のすべてのその他の費用を支払います。ファンドは、調査費用および欧州連
              合の源泉税還付請求に関する専門家費用を支払います。
              その他の手数料等については、運用状況等により変動するものであり、事前に料
              率、上限額等を示すことができません。
              ファンドの投資証券への投資に対する課税については、他の上場外国株式におい
       課税関係
              て受領する所得に対するものと同じ取扱いとなります。
              UBS  SuMi   TRUST   ウェルス・マネジメント株式会社
      日本における
              （※）ＵＢＳ証券株式会社のウェルス・マネジメント本部の事業が会社分割され、2021年８月10日から
                 は分割先であるUBS         SuMi  TRUSTウェルス・マネジメント株式会社が承継した業務を開始しまし
       販売会社
                 た。
    ・上記運用報酬の一部が、販売報酬として日本における販売会社に支払われます。
    ・ 上記の手数料および費用等の合計額およびその上限額ならびにこれらの計算方法については、サブ・ファンドの運用状況や投資証券
     の保有期間等に応じて異なりますので、表示することができません。
     投資者の皆様におかれましては、本交付目論見書をよくお読みいただき、商品の内容およびリスクを十分

    ご理解のうえ、お申し込みくださいますようお願い申し上げます。
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    【別紙１】

                             定　義
    「2010年法」                     ルクセンブルグの投資信託に関する2010年12月17日法（随時

                         改正、変更または追補済）をいう。
    「基準通貨」                     サブ・ファンドの投資証券に関して、英文目論見書に記載さ

                         れる通貨をいう。
    「ブラックロック・グループ」                     ブラックロック・インクを最終持株会社とするブラックロッ

                         クのグループ会社をいう。
    「ボンド・コネクト」                     2017  年７月に導入された香港と中国本土との間での相互的な

                         債券市場アクセスの制度をいう。
    「営業日」                     ルクセンブルグの銀行により通常営業日として取り扱われる

                         日（クリスマス・イブを除く。）、および取締役会が決定す
                         るその他の日をいう。運用会社は、サブ・ファンドの資産の
                         大部分をユーロ圏外に投資しているサブ・ファンドに関して
                         は、現地の取引所が営業しているか否かを、および／また
                         は、当該サブ・ファンドの基準通貨以外の通貨へのエクス
                         ポージャーを相当程度有するサブ・ファンドに関しては、関
                         連する外貨両替業者が営業しているか否かを考慮し、これら
                         の非営業日を営業日でないものとして扱うことができる。運
                         用会社により営業日でないものとして扱われる現地の取引所
                         または外貨両替業者の非営業日についての詳細は、当該非営
                         業日の前にファンドの登記上の事務所または各地のインベス
                         ター・サービシング・チームから入手することができる。
    「ＣＤＳＣ」                     偶発後払手数料をいう。

    「中国Ａ株」                     中国で設立された会社の人民元建の有価証券であり、上海取

                         引所および深セン証券取引所において人民元で取引されてい
                         るものをいう。
    「中国インターバンク債券市場」                     中国の中国本土銀行間債券市場をいう。

    または「ＣＩＢＭ」
    「チャイナクリア」                     中国Ａ株につき、中国における証券集中保管機関である中国

                         証券登記決算有限責任会社をいう。
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    「ＣＩＢＭファンド」                     アジアン・ハイ・イールド・ボンド・ファンド、アジアン・

                         マルチアセット・インカム・ファンド、アジアン・タイ
                         ガー・ボンド・ファンド、ダイナミック・ハイ・インカム・
                         ファンド、エマージング・マーケッツ・インパクト・ボン
                         ド・ファンド、エマージング・マーケッツ・ローカル・カレ
                         ンシー・ボンド・ファンド、ＥＳＧアジアン・ボンド・ファ
                         ンド、ＥＳＧフィクスド・インカム・グローバル・オポチュ
                         ニティーズ・ファンド、ＥＳＧグローバル・ボンド・インカ
                         ム・ファンド、ＥＳＧグローバル・コンサバティブ・インカ
                         ム・ファンド、ＥＳＧマルチアセット・ファンド、フィクス
                         ド・インカム・グローバル・オポチュニティーズ・ファン
                         ド、チャイナ・ボンド・ファンド、エマージング・マーケッ
                         ツ・ボンド・ファンド、エマージング・マーケッツ・コーポ
                         レート・ボンド・ファンド、グローバル・アロケーション・
                         ファンド、グローバル・マルチアセット・インカム・ファン
                         ド、ＵＳドル・ボンド・ファンド、ＵＳドル・ショート・
                         デュレーション・ボンド・ファンド、グローバル・コーポ
                         レート・ボンド・ファンド、グローバル・ガバメント・ボン
                         ド・ファンド、ＥＳＧエマージング・マーケッツ・ブレン
                         デッド・ボンド・ファンド、ＥＳＧエマージング・マーケッ
                         ツ・ボンド・ファンド、ＥＳＧエマージング・マーケッツ・
                         コーポレート・ボンド・ファンド、ＥＳＧエマージング・
                         マーケッツ・ローカル・カレンシー・ボンド・ファンドおよ
                         びワールド・ボンド・ファンドをいう。
    「中国証券監督管理委員会」または                     中国証券監督管理委員会、またはその継承者となる中国にお

                         ける有価証券および先物市場の監督機関をいう。
    「ＣＳＲＣ」
    「取引通貨」                     申込者が投資証券を購入する通貨のことをいい、取締役会の

                         裁量で決定される。取引通貨の確認および取引通貨の利用可
                         能日については、ファンドの登記上の事務所または各地のイ
                         ンベスター・サービシング・チームにより入手することがで
                         きる。
    「取引日」                     前記「第三部　外国投資法人の詳細情報　第２　手続等　

                         １　申込（販売）手続等　①　海外における販売手続等　非
                         取引日」において詳述されるとおり、取締役会により取引日
                         としない旨宣言された日および申込み、買戻しおよび乗換え
                         の停止期間の日を除く営業日ならびに／またはサブ・ファン
                         ドが取引を行う日として取締役会により決定されたその他の
                         日をいう（ただし、停止期間を除く。）。
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    「取締役会」                     該当時点のファンドの取締役会の構成員および随時任命され
                         る後任の構成員をいう。
    「分配型ファンド」および                     取締役会の裁量により分配が宣言される、サブ・ファンドま

    「分配型投資証券」                     たはクラスをいう。分配型投資証券は、英国報告ファンド投
                         資証券としても扱われる。分配金が宣言されたサブ・ファン
                         ド、投資証券クラスおよび通貨ならびに英国報告ファンド投
                         資証券である投資証券クラスについては、ファンドの登記上
                         の事務所または各地のインベスター・サービシング・チーム
                         により入手することができる。
    「分配基準額」                     毎年１月１日から12月31日までの期間に関する年ベースで定

                         められた最低分配利回りであり、基準額以上分配型投資証券
                         について取締役会の決定に従い投資者に支払われるものをい
                         う。分配基準額は、各地のインベスター・サービシング・
                         チームより入手可能である。一定の状況においては、年度中
                         に、取締役会の決定に従い分配基準額を引き下げる必要のあ
                         ることがある。その場合、可能な限り投資主に事前に通知さ
                         れる。
    「エクイティ・インカム・ファンド」                     アジア・パシフィック・エクイティ・インカム・ファンド、

                         エマージング・マーケッツ・エクイティ・インカム・ファン
                         ド、ヨーロピアン・エクイティ・インカム・ファンドおよび
                         グローバル・エクイティ・インカム・ファンドをいう。
    「ＥＳＧ」                     発行体の有価証券に対する投資の持続可能性および倫理的影

                         響の測定に用いられる３つの中心的要因である「環境・社会
                         およびガバナンス」基準をいう。例えば、「環境」は気候リ
                         スクおよび天然資源の不足等のテーマを含むことがあり、
                         「社会」は労働問題およびデータ・セキュリティ等の製造物
                         責任リスクを含むことがあり、「ガバナンス」は企業倫理お
                         よび役員報酬等の項目を含むことがある。これらは例に過ぎ
                         ず、必ずしも特定のＥＳＧファンドの方針を決定するもので
                         はない。投資者は、ＥＳＧファンドの投資方針（当該投資方
                         針に記載されるウェブサイトを含む。）を参照し、詳細な情
                         報を入手されたい。
    「ＥＳＧファンド」                     投資戦略の一環としてＥＳＧ基準を用いるサブ・ファンドを

                         いう。
    「ＥＳＧ提供者」                     ＥＳＧの調査、報告、審査、格付および／または分析を行う

                         者をいい、第三者インデックス・プロバイダー、ＥＳＧのコ
                         ンサルタント会社またはブラックロック・グループの構成会
                         社を含むが、これらに限定されない。
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    「ユーロ」                     ユーロ導入についての1998年５月３日付ヨーロッパ共同体理
                         事会規則974／98号に参照される単一の欧州通貨単位およ
                         び、投資顧問会社の裁量により、ユーロ圏移行以前の各国の
                         通貨をいう。本書の日付現在、ユーロ圏を構成する国々は、
                         オーストリア、ベルギー、キプロス、エストニア、フィンラ
                         ンド、フランス、ドイツ、ギリシャ、アイルランド、イタリ
                         ア、ラトビア、ルクセンブルグ、マルタ、オランダ、ポルト
                         ガル、スロバキア、スロベニアおよびスペインである。
    「ヨーロッパ」または                     連合王国、東欧および旧ソビエト連邦を含む、すべてのヨー

                         ロッパの国々をいう。
    「ヨーロピアン」
    「国外投資者アクセス制度」                     中国インターバンク債券市場における中国国外機関投資者の

                         ための制度をいう。
    「ヘッジ投資証券クラス」                     通貨ヘッジ戦略が適用されるクラス投資証券をいう。取締役

                         会の裁量で、サブ・ファンドおよび通貨においてもヘッジ投
                         資証券クラスは利用可能である。ヘッジ投資証券クラスが利
                         用可能な投資証券および通貨については、ファンドの登記上
                         の事務所または各地のインベスター・サービシング・チーム
                         により入手することができる。
    「ＨＫＥＸ」                     香港取引所をいう。

    「香港証券決済機構」または                     香港において有価証券市場およびデリバティブ市場を運営

                         し、当該市場において決済機構を務める香港証券決済機構を
    「ＨＫＳＣＣ」
                         いう。
    「機関投資家」                     機関投資家の適格性および適合性要件を充足する、2010年法

                         に規定された機関投資家をいう。前記「第三部　外国投資法
                         人の詳細情報　第２　手続等　１　申込（販売）手続等　
                         ①　海外における販売手続等　その他の保有の制限」の項を
                         参照のこと。
    「金利差」                     ２つの類似する利付資産間における金利格差をいう。

    「投資顧問会社」                     前記「第三部　外国投資法人の詳細情報　第３　管理及び運

                         営　２　利害関係人との取引制限」に記載されるとおり、サ
                         ブ・ファンドの資産の運用に関して運用会社により任命され
                         る投資顧問会社をいう。
    「インベスター・サービシング」                     ブラックロック・グループ会社もしくはその支店または管理

                         事務代行会社によるディーリング提供およびインベスター・
                         サービス業務のことをいう。
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    「運用会社」                     2010  年法に従って設立されたルクセンブルグの株式会社で運
                         用会社として行為することが認可された、ブラックロック
                         （ルクセンブルグ）エス・エーをいう。
    「ＭＭＦ」                     ＭＭＦ規則において定義されるマネー・マーケット・ファン

                         ドをいう。
    「ＭＭＦ規則」                     マネー・マーケット・ファンド（ＭＭＦ）に関する2017年６

    または「ＭＭＦＲ」                     月14日付欧州議会および理事会の規則（ＥＵ）2017／1131な
                         らびに同規則に基づき公布される委任規則をいう。
    「純資産価格」                     英文目論見書に従い計算されるサブ・ファンドまたはクラス

                         投資証券の純資産価格（または「ＮＡＶ」）をいう。ファン
                         ドの純資産価格は、英文目論見書に従い調整される。
    「無分配投資証券」                     無分配投資証券／無分配投資証券クラスは、分配金が支払わ

                         れない投資証券／クラスをいう。
    「ＯＴＣ派生商品」                     店頭派生商品をいう。

    「ＰＢＯＣ」                     中国の中国人民銀行をいう。

    「中国」または「中国本土」                     中華人民共和国をいう。

    「主販売会社」                     海外において主販売会社としての地位を有するブラックロッ

                         ク・インベストメント・マネジメント（ＵＫ）リミテッドを
                         いう。
    「英文目論見書」                     随時改訂、修正または補完される英文の販売目論見書をい

                         う。
    「ＱＦＩＩ」                     適格外国機関投資家をいう。

    「リザーブ・ファンド」                     ユーロ・リザーブ・ファンドおよび米ドル・リザーブ・ファ

                         ンドをいう。ユーロ・リザーブ・ファンドおよび米ドル・リ
                         ザーブ・ファンドは、ＭＭＦ規則に基づく「短期変動純資産
                         価格ＭＭＦ」（短期ＭＭＦ）である。ユーロ・リザーブ・
                         ファンドおよび米ドル・リザーブ・ファンドの投資目的は、
                         この分類を遵守したものとなる予定である。
    「人民元」                     中国の通貨をいう。

    「ＲＱＦＩＩ」                     人民元適格外国機関投資家をいう。

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    「ＲＱＦＩＩアクセス・ファンド」                     アジアン・ドラゴン・ファンド、アジアン・グロース・リー
                         ダーズ・ファンド、アジア・パシフィック・エクイティ・イ
                         ンカム・ファンド、アジアン・タイガー・ボンド・ファン
                         ド、アジアン・マルチアセット・インカム・ファンド、チャ
                         イナ・インパクト・ファンド、チャイナ・ファンド、システ
                         マチック・チャイナ・Ａ株式・オポチュニティーズ・ファン
                         ド、チャイナ・フレキシブル・エクイティ・ファンド、エ
                         マージング・マーケッツ・ローカル・カレンシー・ボンド・
                         ファンド、ＥＳＧアジアン・ボンド・ファンド、チャイナ・
                         ボンド・ファンドおよびマルチ・テーマ・エクイティ・ファ
                         ンドをいう。
    「ＲＱＦＩＩカストディアン」                     ＨＳＢＣバンク（チャイナ）カンパニー・リミテッド、また

                         はＲＱＦＩＩ制度を通じて取得した中国Ａ株および／もしく
                         はオンショア人民元債の当該ファンドについてサブ・カスト
                         ディアンに任命されたものをいう。
    「ＲＱＦＩＩライセンス」                     適格な中国の有価証券へのＲＱＦＩＩ制度を通じた投資を可

                         能にする、中国国外の特定の法域に本拠を置く法人に対して
                         中国証券監督管理委員会より付与されるライセンスをいう。
    「ＲＱＦＩＩライセンス保有者」                     ＲＱＦＩＩライセンスの保有者をいう。

    「ＳＡＦＥ」                     中国の国家外貨管理局をいう。

    「ＳＥＨＫ」                     香港証券取引所をいう。

    「投資証券」                     本書に記載されるとおり、投資証券クラスに帰属する権利を

                         有する、ファンドの元本への参加を表章するいずれかのクラ
                         スの投資証券をいう。
    「投資証券クラス」                     特定のサブ・ファンドに帰属し、当該サブ・ファンドの資産

                         および負債を共有する権利を有する投資証券のクラスをい
                         う。
    「ＳＦＣ」                     香港における証券先物取引委員会をいう。

    「ＳＦＤＲ規則」                     サステイナブルファイナンス情報開示に関するＥＵ規則

                         2019／2088（随時改正、変更または追補済）をいう。
    「ＳＩＣＡＶ」                     変動資本を有する会社型投資信託をいう。

    「ストック・コネクト」                     上海・香港ストック・コネクトと深セン・香港ストック・コ

                         ネクトを個別に、または総称していう。
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    「ストック・コネクト・ファンド」                     アジア・パシフィック・エクイティ・インカム・ファンド、
                         アジアン・ドラゴン・ファンド、アジアン・グロース・リー
                         ダーズ・ファンド、アジアン・マルチアセット・インカム・
                         ファンド、チャイナ・インパクト・ファンド、チャイナ・フ
                         レキシブル・エクイティ・ファンド、チャイナ・ファンド、
                         サーキュラー・エコノミー・ファンド、ダイナミック・ハ
                         イ・インカム・ファンド、エマージング・マーケッツ・ファ
                         ンド、エマージング・マーケッツ・エクイティ・インカム・
                         ファンド、エマージング・マーケッツ・サステイナブル・エ
                         クイティ・ファンド、フィンテック・ファンド、ＥＳＧグ
                         ローバル・コンサバティブ・インカム・ファンド、ＥＳＧマ
                         ルチアセット・ファンド、フューチャー・コンシューマー・
                         ファンド、フューチャー・オブ・トランスポート・ファン
                         ド、グローバル・アロケーション・ファンド、グローバル・
                         ダイナミック・エクイティ・ファンド、グローバル・エクイ
                         ティ・インカム・ファンド、グローバル・マルチアセット・
                         インカム・ファンド、マルチ・テーマ・エクイティ・ファン
                         ド、グローバル・ロング・ホライズン・エクイティ・ファン
                         ド、システマチック・チャイナ・Ａ株式・オポチュニティー
                         ズ・ファンド、システマチック・グローバル・エクイティ・
                         ハイ・インカム・ファンド、システマチック・グローバル・
                         スモールキャップ・ファンド、ナチュラル・リソーシス・グ
                         ロース・アンド・インカム・ファンド、サステイナブル・エ
                         ネルギー・ファンド、サステイナブル・グローバル・インフ
                         ラストラクチャー・ファンド、ネクスト・ジェネレーショ
                         ン・ヘルスケア・ファンド、ネクスト・ジェネレーション・
                         テクノロジー・ファンド、ニュートリション・ファンド、
                         ワールド・エネルギー・ファンド、ワールド・フィナンシャ
                         ルズ・ファンド、ワールド・ゴールド・ファンド、ワール
                         ド・ヘルスサイエンス・ファンド、ワールド・マイニング・
                         ファンド、ワールド・リアル・エステート・セキュリティー
                         ズ・ファンドおよびワールド・テクノロジー・ファンドをい
                         う。
    「ＳＳＥ」                     上海証券取引所をいう。

    「サブ・ファンド」                     英文目論見書に記載されるとおり、各該当クラスもしくは投

                         資証券クラスに帰属する資産、負債、収益および支出が適用
                         または課される、一または複数の投資証券クラスに関し、
                         ファンドにより設定および維持される、分別管理されたコン
                         パートメントをいう。
    「ＳＺＳＥ」                     深セン証券取引所をいう。

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    「ＵＣＩＴＳ」                     譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託をいう。
    「ＵＣＩＴＳ指令」                     譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（ＵＣＩＴＳ）

                         に関連する法律、規則および行政規則の調整に関する欧州議
                         会および理事会の2009年７月13日付指令2009／65／ＥＣ（改
                         正済）をいう。
    「英国報告ファンド」                     2009  年11月に連合王国政府が制定した規則2009／3001（オフ

                         ショア・ファンド（タックス）レギュレーションズ2009）
                         は、オフショア・ファンドへの投資の課税について枠組みを
                         規定するものであり、またファンドが報告制度を選択するか
                         （以下「英国報告ファンド」という。）否か（以下「非英国
                         報告ファンド」という。）を参照することにより運営する。
                         英国報告ファンド制度のもと、英国報告ファンドへの投資者
                         は、サブ・ファンドにおける自己の持分に帰属する英国報告
                         ファンドの所得の割当分について、分配されるか否かにかか
                         わらず、課税されるが、自己の持分の処分に係る利益は、
                         キャピタル・ゲイン税を課される。
                         英国報告ファンド制度は、2010年９月１日以降ファンドに適
                         用されている。
                         現時点において英国報告ファンドの地位を有するサブ・ファ
                         ン    ド    の    リ    ス    ト    は    、
                         https://www.gov.uk/government/publications/offshore-
                         funds-list-of-reporting-fundsにおいて入手可能である。
                               1533/1551










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    【別紙２】

                          委託保管銀行のリスト
     保管銀行は、以下に記載する保管銀行に対し、一定の投資に関して保管業務の遂行を委託する契約書を取
    り交わした。リストは変更され、現在のリストは、ファンドの登記上の事務所および各地のインベスター・
    サービシング・チームからの請求に応じて入手可能なものである。
         国名                         委託会社

     アルゼンチン           シティバンク・エヌ・エー、アルゼンチン
     オーストラリア           ナショナル・オーストラリア・バンク・リミテッド
     オーストリア           ウニクレディト・バンク・オーストリア・エー・ジー
     バーレーン           ＨＳＢＣバンク・ミドルイースト・リミテッド
     バングラデシュ           香港上海銀行
     ベルギー           シティバンク・ヨーロッパＰｌｃ、連合王国支店
     バミューダ           ＨＳＢＣバンク・バミューダ・リミテッド
     ボツワナ           スタンビック・バンク・ボツワナ・リミテッド
     ブラジル           シティバンク・エヌ・エー、ブラジル
     ブルガリア           シティ・バンク・ヨーロッパｐｌｃ、ブルガリア支店
     カナダ           ＣＩＢＣメロン・トラスト・カンパニー（ＣＩＢＣメロン）
     ケイマン諸島           ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロン
     チャネル諸島           ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロン
     チリ           バンコ・デ・チリ
     中国           ＨＳＢＣバンク（チャイナ）カンパニー・リミテッド
     コロンビア           シティトラスト・コロンビア・エス・エー信託会社
     コスタリカ           バンコ・ナシオナル・デ・コスタリカ
     クロアチア           プリブレドナ・バンカ・ザグレブｄ．ｄ．
     キプロス           ＢＮＰパリバ・セキュリティーズ・サービシズＳ．Ｃ．Ａ．、アテネ
     チェコ共和国           シティバンク・ヨーロッパｐｌｃ、チェコ共和国
     デンマーク           スカンジナビア・エンスキルダ・バンケンＡＢ
     エジプト           ＨＳＢＣバンク・エジプト・エス・エー・イー
     エストニア           ＳＥＢパンクＡＳ
     フィンランド           スカンジナビア・エンスキルダ・バンケンＡＢ
     フランス           ＢＮＰパリバ・セキュリティーズ・サービシズＳ．Ｃ．Ａ．
     ドイツ           ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロンＳＡ／ＮＶ
     ガーナ           スタンビック・バンク・ガーナ・リミテッド
     ギリシャ           ＢＮＰパリバ・セキュリティーズ・サービシズＳ．Ｃ．Ａ．、アテネ
     香港           香港上海銀行
     ハンガリー           シティバンク・ヨーロッパｐｌｃ、ハンガリー支社
     アイスランド           ランズバンキｈｆ．
     インド           ドイツ銀行ＡＧ
     インドネシア           ドイツ銀行ＡＧ
     アイルランド           ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロン
     イスラエル           バンク・ハポアリムＢ．Ｍ．
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     イタリア           インテーザ・サンパオロＳ．ｐ．Ａ．
     日本           株式会社みずほ銀行
     日本           株式会社三菱ＵＦＪ銀行
     ヨルダン           スタンダードチャータード・バンク、ヨルダン支店
     ケニア           ＣＦＣスタンビック・バンク・リミテッド
     クウェート           ＨＳＢＣバンク・ミドルイースト・リミテッド
     ラトビア           ＡＳ　ＳＥＢバンカ
     レバノン           ＨＳＢＣバンク・ミドルイースト・リミテッド
     リトアニア           ＳＥＢバンカ
     マラウイ           スタンダード・バンク・リミテッド
     マレーシア           ドイツ銀行（マレーシア）ブルバド
     マルタ           ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロンＳＡ／ＮＶ
     モーリシャス           香港上海銀行
     メキシコ           バンコ・ナシオナル・デ・メキシコＳ．Ａ．
     モロッコ           シティバンク・マグレブ
     ナミビア           スタンダード・バンク・ナミビア・リミテッド
     オランダ           ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロンＳＡ／ＮＶ
     ニュージーランド           ナショナル・オーストラリア・バンク・リミテッド
     ナイジェリア           スタンビックＩＢＴＣバンクＰｌｃ．
     ノルウェー           スカンジナビア・エンスキルダ・バンケンＡＢ
     オマーン           ＨＳＢＣバンク・オマーンＳ．Ａ．Ｏ．Ｇ．
     パキスタン           ドイツ銀行ＡＧ
     パナマ           シティバンク・エヌ・エー、パナマ支店
     ペルー           シティバンク・デル・ペルーＳ．Ａ．
     フィリピン           ドイツ銀行ＡＧ
     ポーランド           バンク・ポルスカ・カサ・オピエキＳ．Ａ．
     ポルトガル           シティバンク・ヨーロッパＰｌｃ、ポルトガル支店
     カタール           ＨＳＢＣバンク・ミドルイースト・リミテッド、ドーハ
     ルーマニア           シティバンク・ヨーロッパｐｌｃ、ルーマニア支店
     ロシア           ドイツ銀行リミテッド
     サウジアラビア           ＨＳＢＣサウジアラビア・リミテッド
     セルビア           ウニクレディト・バンク・セルビアＪＳＣ
     シンガポール           ＤＢＳバンク・リミテッド
                シティバンク・ヨーロッパｐｌｃ．（pobocka                        zahranicnej       banky）
     スロバキア共和国
     スロベニア           ウニクレディト・バンク・スロベニアｄ．ｄ．
     南アフリカ           スタンダード・バンク・オブ・サウスアフリカ・リミテッド
     韓国           ドイツ銀行ＡＧ
     スペイン           バンコ・ビルバオ・ビスカヤ・アルヘンタリア、エス・エー
     スペイン           サンタンデール・セキュリティーズ・サービシズＳ．Ａ．
     スリランカ           香港上海銀行
     スワジランド           スタンダード・バンク・スワジランド・リミテッド
     スウェーデン           スカンジナビア・エンスキルダ・バンケンＡＢ
                               1535/1551


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     スイス           クレディ・スイスＡＧ
     台湾           ＨＳＢＣバンク（台湾）リミテッド
     タンザニア           スタンビック・バンク・タンザニア・リミテッド
     タイ           香港上海銀行
     チュニジア           バンク・アンテルナシオナル・アラブ・ドゥ・チュニジ
     トルコ           ドイツ銀行エー・エス
     アラブ首長国連邦           ＨＳＢＣバンク・ミドルイースト・リミテッド、ドバイ
     連合王国           ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロン
     アメリカ合衆国           ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロン
     ウガンダ           スタンビック・バンク・ウガンダ・リミテッド
     ウクライナ           パブリック・ジョイント・ストック・カンパニー「シティバンク」
     ウルグアイ           バンコ・イタウ・ウルグアイＳ．Ａ．
     ベネズエラ           シティバンク・エヌ・エー、ベネズエラ支店
     ベトナム           ＨＳＢＣバンク（ベトナム）リミテッド
     ザンビア           スタンビック・バンク・ザンビア・リミテッド
     ジンバブエ           スタンビック・バンク・ジンバブエ・リミテッド
                               1536/1551













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    【別紙３】

                      証券金融取引に関する情報開示書
    総論

     サブ・ファンドの投資目的の充足を促進するため、および／または効率的なポートフォリオ運用の一環と
    して、サブ・ファンド（それぞれの投資目的および方針に従う。）は、証券貸付、レポ取引、トータル・リ
    ターン・スワップ（ＴＲＳ）および差金決済取引（ＣＦＤ）を含む証券金融取引（ＳＦＴ）を利用すること
    がある。
     トータル・リターン・スワップにおいては、特定の参照資産、インデックス、資産バスケットのトータ
    ル・リターン（利札にキャピタル・ゲインまたはキャピタル・ロスを加味したもの）を受け取る権利と、固
    定金利または変動金利の支払を行う権利とを交換する。サブ・ファンドは、スワップに基づく支払の支払人
    または受取人として、スワップを締結することがある。
     差金決済取引はスワップに類似した取引であり、一部のサブ・ファンドによって利用されることがある。
    差金決済取引とは、売主が証券の現在価値と契約締結時の価格の差額を買主に支払うことを定めた、買主と
    売主間の契約である。差額がマイナスであることが判明した場合には、買主が売主に支払を行う。
     ＳＦＴの定義は、以下のとおりである。
    ａ）レポ取引（取引相手方が証券、商品、または証券もしくは商品の所有権に関して保証される権利（当該
       保証が当該証券または商品に対する権利を有する公認の証券取引所により行われている場合）を譲渡す
       る契約に準拠する取引を意味する。かかる契約は、取引相手方が、特定の証券もしくは商品または同種
       同量の代用証券もしくは商品を、譲渡人により指定されたもしくは将来的に指定される所定の期日に所
       定の価格で買い戻す特約付きで、複数の取引相手方に一度に特定の証券または商品を譲渡することまた
       は担保として差し入れることを認めるものではなく、証券または商品を売却する取引相手方については
       レポ契約、これらを買い戻す取引相手方についてはリバース・レポ契約とする。）
    ｂ）証券貸付および証券借入れ（取引相手方が証券または証券の所有権に関して保証される権利（当該保証
       が当該証券に対する権利を有する公認の証券取引所により行われている場合）を譲渡する契約に準拠す
       る取引を意味する。かかる契約は、取引相手方が、特定の証券または同種同量の代用証券を、譲渡人に
       より指定されたもしくは将来的に指定される所定の期日に所定の価格で買い戻す特約付きで、複数の取
       引相手方に一度に特定の証券を譲渡することまたは担保として差し入れることを認めるものではなく、
       証券を売却する取引相手方についてはレポ契約、これらを買い戻す取引相手方についてはリバース・レ
       ポ契約とする。）
    ｃ）買い売戻し取引または売り買戻し取引（取引相手方が証券、商品または証券もしくは商品の所有権に関
       して保証される権利を、同種同量の証券、商品またはかかる保証される権利を、将来の期日に所定の価
       格で売り戻すまたは買い戻すことにそれぞれ合意して購入または売却する取引を意味する。かかる取引
       は、証券、商品または保証される権利を買い戻す取引相手方については買い売戻し取引とし、これらを
       売却する取引相手方については売り買戻し取引とする。当該買い売戻し取引または売り買戻し取引は、
       レポ契約またはリバース・レポ契約に支配されない取引とする。）
    ｄ）マージン・レンディング取引（証券の購入、売却、保有またはトレーディングに関連して取引相手方が
       信用供与を行う取引を意味する。証券担保によってカバーされたその他の貸付はマージン・レンディン
       グ取引には含まれない。）
     サブ・ファンドは、現在、上記第ｃ項および第ｄ項に記載されるＳＦＴを利用していない。
     ＳＦＴ、トータル・リターン・スワップおよび差金決済取引の対象となることがある資産の種類には、持
    株証券、固定利付証券、集団投資スキーム、マネー・マーケット商品および現金が含まれる。かかる資産の
    利用は、サブ・ファンドの投資目的および投資方針に服する。
                               1537/1551


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    取引相手方の選定および精査
     投資顧問会社は、フルサービスを提供しかつ執行限定のブローカーおよび取引相手方の幅広いリストから
    選定する。すべての潜在的および既存の取引相手方は、ブラックロックの独立したリスクおよび定量分析部
    門（ＲＱＡ）の配下にある、カウンターパーティー・アンド・コンセントレーション・リスク・グループ
    （以下「ＣＣＲＧ」という。）の承認を要する。
     新規取引相手方が承認を受けるためには、これを必要とするポートフォリオ・マネジャーまたはトレー
    ダーが、ＣＣＲＧに対して依頼書を提出する必要がある。ＣＣＲＧは、提案された取引相手方の信用価値を
    評価するために、提案された証券取引の種類とその決済および交付方法と併せて、関連する情報を精査す
    る。取引相手方は、ＯＥＣＤの管轄内を主な所在地とする法人格を有する事業体（ただし、当該管轄外に所
    在する者でもよい。）とし、規制当局の継続的な監督に服しており、かつ通常は少なくとも一または複数の
    世界的に認知されている信用格付機関による投資適格信用格付を有する者とする。承認される取引相手方の
    リストはＣＣＲＧが保管しており、継続的に精査されている。
     取引相手方の精査に際しては、提案される取引業務の性質および構造と同時に、特定の法人の基本的な信
    用価値（所有構造、経済力、規制監督）および営業上の信用を斟酌する。取引相手方は、市場データ供給業
    者による監査済財務諸表および中間財務諸表の受領を通じて、アラート・ポートフォリオを介した継続的な
    監督を受け、該当する場合には、ブラックロックの内部調査プロセスの一環としてこれを行う。正式な評価
    更新は周期的に行われる。
     投資顧問会社は、質の高い執行（すなわち、トレーディング）を提供する能力（代理人または本人のいず
    れかを問わない。）、特定の市場部門における執行能力、ならびに業務の質および効率に基づいてブロー
    カーを選定する。ブラックロックは、これらのブローカーが規制上の報告義務を果たすことを期待してい
    る。
     取引相手方がＣＣＲＧの承認を受けた後、取引時点の該当するディーラーにより、該当する執行要因の相
    対的な重要度に基づいて、個々の取引におけるブローカーの選定が行われる。候補リストの中には、一部の
    取引について、対抗的競争入札を行う方が適しているブローカーもいる。
     投資顧問会社は、取引コストを予想し、手法の選択、流動化時点間の区分、タイミングおよびブローカー
    の選定を含む取引戦略の設定を導くために、取引前分析を行う。また、投資顧問会社は、取引結果を継続的
    に監視する。
     ブローカーの選定は、多くの要因（以下の要因を含むが、これらに限定されない。）に基づいて行われ
    る。
    ・執行能力および執行行為の質
    ・流動性／資本の提供能力
    ・価格および値付けの速度
    ・業務の質および効率性
    ・規制上の報告義務の遵守
     2015  年証券金融取引規制（2015／2365）（以下「ＳＦＴＲ」という。）には、取引相手方の選定および担
    保の適格性、保管および再利用に関する要件が含まれている。これらの要件は、前記「第二部　ファンド情
    報　第１　ファンドの状況　２　投資方針　（４）投資制限」に記載されている。
    ＳＦＴが生み出すリターン

     レポ取引、トータル・リターン・スワップおよび差金決済取引の利用により生み出されるすべてのリター
    ンは、該当するサブ・ファンドに支払われる。
     証券貸付取引についてのみ、有価証券貸付代行会社であるブラックロック・アドバイザーズ（ＵＫ）リミ
    テッドが、その業務活動に関連して、報酬を受領する。かかる報酬は、生み出された利益から支払われ、当
    該業務活動から得る純収入の37.5％を超えないものとし、ブラックロックの投資証券から生じるすべての運
    営コストを含む。証券貸付代理人は運用会社の関連当事者である。
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    ＳＦＴの対象となるサブ・ファンドの資産の割合

     以下の表には、ＳＦＴＲに規定されている証券金融取引の対象となり得るサブ・ファンドの純資産価額の
    最大値とその予想値を記載している。予想値は上限ではなく、実際の割合は、様々な要因（市況を含むが、
    これらに限定されない。）により、時間の経過と共に変化することがある。最大値は上限を意味する。
                      ＴＲＳおよびＣＦＤ

                                        ＊＊
                                                レポ取引
                                   証券貸付
                        （総額＊）
                      純資産価額の割合の            純資産価額の割合の            純資産価額の割合の
    サブ・ファンド名
                     最大値／予想値（％）            最大値／予想値（％）            最大値／予想値（％）
    ＵＳドル・ハイ・イールド・
                         10/3           100/0   －40           40/0
    ボンド・ファンド
     ＊ 　上記の合計の範囲内で、ＣＦＤおよびＴＲＳに対するサブ・ファンドのエクスポージャーは変化する。ＣＦＤおよびＴＲＳに対す
      るエクスポージャーに関する詳細情報は、ファンドの登記上の事務所にて取得可能である。
    ＊＊ 　証券貸付の対象となり得るサブ・ファンドの純資産価額の割合の最大値は、上記の表に示されている。証券の借入需要は、一定の
      時期に実際にサブ・ファンドから貸し付けられる金額の重大な決定要素である。借入需要は、時間の経過と共に変動し、正確には
      予想することができない市場要因に大きく左右される。市場における借入需要の変動により、将来の貸付高がこの範囲を下回るま
      で低下する可能性がある。
                               1539/1551














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                            （訳文）
                        独立監査人の監査報告書
    ブラックロック・グローバル・ファンズの

    取締役会御中
    ルクセンブルグ　L-2453、
    ユージン・リュペール通り２－４番
    監査意見

    　私どもは、ブラックロック・グローバル・ファンズおよびその各サブ・ファンド（以下「ファン

    ド」という。）の財務書類、すなわち、2021年８月31日現在の純資産計算書および投資有価証券明細
    表、同日に終了した会計年度における損益および純資産変動計算書、ならびに重要な会計方針の要約
    を含む財務書類に対する注記について監査を行った。
    　私どもは、添付の財務書類が、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令に準拠し

    て、ファンドおよびその各サブ・ファンドの2021年８月31日現在の財政状態、ならびに同日に終了し
    た会計年度における経営成績および純資産の変動について、真実かつ公正な概観を与えているものと
    認める。
    監査意見の根拠

    　私どもは、専門的監査に関する2016年７月23日法（以下「2016年７月23日法」という。）および金

    融セクター監督委員会（Commission                   de  Surveillance       du  Secteur     Financier（以下「ＣＳＳＦ」とい
    う。））がルクセンブルグに関して採用した国際監査基準（以下「ＩＳＡ」という。）に準拠して監
    査を行った。2016年７月23日法およびＣＳＳＦがルクセンブルグに関して採用したＩＳＡのもとでの
    私どもの責任は、本報告書の「財務書類監査に対する『法定監査人』の責任」区分に詳述されてい
    る。私どもはまた、財務書類の監査に関連のある倫理上の要求とともに、国際会計士倫理基準審議会
    が発行しＣＳＳＦがルクセンブルグに関して採用した国際独立性基準を含む「職業会計士の国際倫理
    規程」（以下「ＩＥＳＢＡ規程」という。）に基づきファンドに対して独立性を保持しており、これ
    らの倫理上の要求で定められるその他の倫理上の責任を果たした。私どもは、監査意見表明の基礎と
    なる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    その他の記載内容

    　ファンドの取締役会は、その他の記載内容に対して責任を有している。その他の記載内容は、年次

    報告書のうち、財務書類およびそれに対する私どもの「法定監査人」の報告書以外の情報である。
    　私どもの監査意見の対象範囲には、その他の記載内容は含まれておらず、したがって、私どもは当

    該その他の記載内容に対していかなる保証の結論も表明しない。
    　財務書類監査における私どもの責任は、その他の記載内容を通読し、通読の過程において、その他

    の記載内容と財務書類または私どもが監査の過程で得た知識との間に重要な相違があるかどうか考慮
    すること、また、そのような重要な相違以外にその他の記載内容に重要な虚偽表示の兆候があるかど
    うか留意することにある。私どもは、実施した作業に基づき、その他の記載内容に重要な虚偽表示が
    あると判断した場合には、この事実を報告することが求められている。私どもは、その他の記載内容
    に関して報告すべき事項はない。
                               1540/1551





                                                          EDINET提出書類
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                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    財務書類に対するファンドの取締役会の責任
    　ファンドの取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令に準拠して、本

    財務書類を作成し適正に表示すること、および不正または誤謬による重要な虚偽表示のない財務書類
    を作成するためにファンドの取締役会が必要と判断した内部統制を整備および運用する責任を有して
    いる。
    　財務書類を作成するに当たり、ファンドの取締役会は、ファンドおよびその各サブ・ファンドが継

    続企業として存続する能力があるかどうかを評価し、必要がある場合には当該継続企業の前提に関す
    る事項を開示する責任を有し、また、ファンドの取締役会がファンドまたはそのサブ・ファンドのい
    ずれかの清算もしくは事業停止の意図があるか、またはそうする以外に現実的な代替案がない場合を
    除き、継続企業の前提に基づいて財務書類を作成する責任を有している。
    財務書類監査に対する「法定監査人」の責任

    　私どもの目的は、全体としての財務書類に、不正または誤謬による重要な虚偽表示がないかどうか

    に関する合理的な保証を得て、監査意見を含む「法定監査人」の報告書を発行することにある。合理
    的な保証は、高い水準の保証であるが、2016年７月23日法およびＣＳＳＦがルクセンブルグに関して
    採用したＩＳＡに準拠して行った監査が、すべての重要な虚偽表示を常に発見することを保証
    （guarantee）するものではない。虚偽表示は、不正または誤謬から発生する可能性があり、個別にま
    たは集計すると、当該財務書類の利用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重
    要性があると判断される。
    　私どもは、2016年７月23日法およびＣＳＳＦがルクセンブルグに関して採用したＩＳＡに準拠して

    実施する監査の過程を通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持している。ま
    た、私どもは以下を行う。
    ・　不正または誤謬による財務書類の重要な虚偽表示リスクを識別、評価し、当該リスクに対応した

       監査手続を立案、実施し、監査意見の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。不正によ
       る重要な虚偽表示リスクを発見できないリスクは、誤謬による重要な虚偽表示を発見できないリ
       スクよりも高くなる。これは、不正には、共謀、文書の偽造、取引等の記録からの除外、虚偽の
       陳述、および内部統制の無効化が伴うためである。
    ・　状況に応じて適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を理解する。ただし、

       これは、ファンドの内部統制の有効性に対する意見を表明するためではない。
    ・　ファンドの取締役会が採用した会計方針およびその適用方法の適切性、ならびにファンドの取締

       役会によって行われた会計上の見積りの合理性を評価し、関連する開示の妥当性を検討する。
    ・　ファンドの取締役会が継続企業を前提として財務書類を作成することが適切であるかどうか、ま

       た、入手した監査証拠に基づき、ファンドまたはそのサブ・ファンドのいずれかの継続企業の前
       提に重要な疑義を生じさせるような事象または状況に関して重要な不確実性が認められるかどう
       かを結論付ける。重要な不確実性が認められる場合は、私どもの「法定監査人」の報告書におい
       て財務書類の関連する開示に注意を喚起すること、または重要な不確実性に関する財務書類の開
       示が適切でない場合は、財務書類に対して除外事項付意見を表明することが求められている。私
       どもの結論は、「法定監査人」の報告書日付までに入手した監査証拠に基づいているが、将来の
       事象や状況により、ファンドまたはそのサブ・ファンドのいずれかが継続企業として存続できな
       くなる可能性がある。
    ・　関連する開示を含めた全体としての財務書類の表示、構成および内容を検討し、財務書類が基礎

       となる取引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
                               1541/1551



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                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
    　私どもは、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な不備
    を含む監査上の重要な発見事項、およびその他の事項について、統治責任者に対して報告を行ってい
    る。
    　私どもはまた、統治責任者に対して、私どもが独立性に関する倫理上の要求を遵守している旨の文

    書を提出しており、私どもの独立性に影響を与えると合理的に考えられるすべての関係およびその他
    の事項について、また必要がある場合には脅威を除外するためにとられた措置または適用された予防
    措置について、報告を行っている。
                              アーンスト・アンド・ヤング

                              ソシエテ・アノニム
                              公認監査法人
                              ケリー・ニコル

    ルクセンブルグ
    2021  年12月17日
    注：ブラックロック・グローバル・ファンズは各ファンドによって構成されているため、上記の監査

       報告書はブラックロック・グローバル・ファンズおよび各ファンドの財務書類を監査対象として
       いる。ファンドの原文の財務書類には、現在構成するすべてのファンドの情報が掲載されている
       が、日本文の財務書類にはUSドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンドの情報のみが掲載されて
       いる（ただし、「財務書類に対する注記」を除く）。
                               1542/1551












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                        Independent      auditor’s    report

    To  the  Board   of Directors     of

    BlackRock     Global   Funds
    2-4,  rue  Eugène    Ruppert
    L-2453    Luxembourg
    Opinion

    We  have   audited    the  financial    statements     of BlackRock     Global   Funds   and  of each  of its sub-funds     (the  “Fund”),
    which   comprise     the  statement     of net  assets   and  the  portfolio     of investments      as at 31  August    2021   and  the
    statement     of operations     and  changes    in net  assets   for  the  year  then  ended,   and  the  notes   to the  financial    statements,
    including     a summary     of significant     accounting     policies.
    In our  opinion,    the  accompanying       financial    statements     give  a true  and  fair  view   of the  financial    position    of the

    Fund   and  of each  of its sub-funds     as at 31 August    2021,   and  of the  results   of their  operations     and  changes    in their
    net  assets   for  the  year  then  ended   in accordance     with  Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to
    the  preparation     and  presentation      of the  financial    statements.
    Basis   for  Opinion

    We  conducted     our  audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   on the  audit   profession     (the  “Law   of 23 July
    2016”)    and   with  International      Standards     on Auditing    (“ISAs”)    as adopted    for  Luxembourg      by the  “Commission
    de Surveillance      du Secteur    Financier”     (“CSSF”).     Our  responsibilities       under   the  Law  of 23 July  2016   and  ISAs   as
    adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF   are  further   described     in the  “responsibilities        of the  “réviseur     d’entreprises
    agréé”   for  the  audit   of the  financial    statements”      section    of our  report.   We  are  also  independent      of the  Fund   in
    accordance      with   the  International       Code   of  Ethics    for  Professional      Accountants,       including     International
    Independence       Standards,     issued   by the  International      Ethics   Standards     Board   for  Accountants      (“IESBA     Code”)    as
    adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF   together    with  the  ethical   requirements      that  are  relevant    to our  audit   of the
    financial    statements,      and  have   fulfilled    our  other   ethical   responsibilities       under   those   ethical   requirements.       We
    believe    that  the  audit   evidence    we  have  obtained    is sufficient     and  appropriate     to provide    a basis   for  our  opinion.
    Other   information

    The  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  the  other   information.      The  other   information      comprises     the
    information      included    in the  annual    report   but  does   not  include    the  financial    statements     and  our  report   of the
    “réviseur    d’entreprises      agréé”   thereon.
    Our  opinion    on the  financial    statements     does  not  cover   the  other   information      and  we  do not  express    any  form   of

    assurance     conclusion     thereon.
    In connection     with  our  audit   of the  financial    statements,     our  responsibility       is to read  the  other   information      and,  in

    doing   so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with  the  financial    statements     or our
    knowledge     obtained    in the  audit   or otherwise     appears    to be materially     misstated.     If, based   on  the  work   we  have
    performed,     we  conclude    that  there   is a material    misstatement      of this  other   information,      we  are  required    to report
    this  fact.  We  have  nothing    to report   in this  regard.
                               1543/1551





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    Responsibilities        of the  Board   of Directors     of the  Fund   for  the  financial    statements
    The  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of these   financial
    statements     in accordance      with   Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to the  preparation      and
    presentation      of the  financial     statements,      and  for  such   internal    control    as the  Board   of Directors     of the  Fund
    determines     is necessary     to enable   the  preparation     of financial    statements     that  are  free  from   material    misstatement,
    whether    due  to fraud   or error.
    In preparing     the  financial    statements,     the  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible     for  assessing     the  Fund   and

    each  of its sub-funds’     ability   to continue    as a going   concern,    disclosing,     as applicable,     matters    related    to going
    concern    and  using   the  going   concern    basis   of accounting     unless   the  Board   of Directors     of the  Fund   either   intends
    to liquidate    the  Fund   or any  of its sub-funds     or to cease   operations,     or has  no realistic    alternative     but  to do so.
    Responsibilities        of the  “réviseur    d’entreprises      agréé”   for  the  audit   of the  financial    statements

    Our  objectives     are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     as a whole   are  free  from
    material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   a report   of the  “réviseur     d’entreprises      agréé”
    that  includes    our  opinion.    Reasonable      assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an audit
    conducted     in accordance     with  the  Law  of 23  July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF
    will  always    detect   a material    misstatement      when   it exists.   Misstatements       can  arise   from   fraud   or error   and  are
    considered     material    if,  individually      or in the  aggregate,     they   could   reasonably     be  expected     to influence     the
    economic     decisions     of users   taken   on the  basis   of these   financial    statements.
    As  part  of an audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the

    CSSF,   we  exercise    professional      judgment     and  maintain    professional      skepticism     throughout     the  audit.   We  also:
    ・　  Identify    and  assess   the  risks   of material    misstatement      of the  financial    statements,     whether    due  to fraud   or

       error,   design   and  perform    audit   procedures      responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence     that  is
       sufficient     and  appropriate      to  provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of  not  detecting     a material
       misstatement      resulting    from   fraud   is higher   than  for  one  resulting    from  error,   as fraud   may  involve    collusion,
       forgery,    intentional     omissions,     misrepresentations,         or the  override    of internal    control.
    ・　  Obtain   an understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures     that  are

       appropriate     in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an opinion    on the  effectiveness      of the
       Fund’s    internal    control.
    ・　  Evaluate    the  appropriateness       of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and

       related   disclosures     made   by the  Board   of Directors     of the  Fund.
    ・　  Conclude     on  the  appropriateness       of the  Board   of Directors     of the  Fund’s    use  of the  going   concern    basis   of

       accounting     and,  based   on the  audit   evidence    obtained,     whether    a material    uncertainty     exists   related   to events
       or conditions     that  may  cast  significant     doubt   on  the  Fund   or any  of its sub-funds’     ability   to continue    as a
       going   concern.    If we  conclude     that  a material    uncertainty      exists,   we  are  required    to draw   attention    in our
       report   of the  “réviseur     d’entreprises      agréé”   to the  related   disclosures     in the  financial    statements     or,  if such
       disclosures     are  inadequate,      to modify    our  opinion.    Our  conclusions      are  based   on the  audit   evidence    obtained
       up to the  date  of our  report   of the  “réviseur     d’entreprises      agréé”.    However,     future   events   or conditions     may
       cause   the  Fund   or any  of its sub-funds     to cease   to continue    as a going   concern.
    ・　  Evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  financial    statements,     including     the  disclosures,

       and  whether    the  financial     statements     represent     the  underlying     transactions      and  events   in a manner    that
       achieves    fair  presentation.
                               1544/1551




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    We  communicate       with  those   charged    with  governance      regarding,     among    other   matters,    the  planned    scope   and
    timing   of the  audit   and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we
    identify    during   our  audit.
    We  also  provide    those   charged    with  governance      with  a statement     that  we  have   complied     with  relevant    ethical

    requirements      regarding     independence,       and  communicate       to them   all  relationships      and  other   matters    that  may
    reasonably     be thought    to bear  on  our  independence,       and  where   applicable,     actions    taken   to eliminate     threats   or
    safeguards     applied.
                              Ernst   & Young

                              Société    anonyme
                              Cabinet    de révision    agréé
                              Kerry   Nichol

    Luxembourg,      17 December     2021
    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代

        理人が別途保管しております。
                               1545/1551













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                              （訳文）
                          独立監査人の監査報告書
    ブラックロック・グローバル・ファンズの

    取締役会御中
    ルクセンブルグ　L-2453、
    ユージン・リュペール通り２－４番
    監査意見

    　私どもは、ブラックロック・グローバル・ファンズおよびその各サブ・ファンド（以下「ファンド」とい

    う。）の財務書類、すなわち、2020年８月31日現在の純資産計算書および投資有価証券明細表、同日に終了
    した会計年度における損益および純資産変動計算書、ならびに重要な会計方針の要約を含む財務書類に対す
    る注記について監査を行った。
    　私どもは、添付の財務書類が、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令に準拠して、

    ファンドおよびその各サブ・ファンドの2020年８月31日現在の財政状態、ならびに同日に終了した会計年度
    における経営成績および純資産の変動について、真実かつ公正な概観を与えているものと認める。
    監査意見の根拠

    　私どもは、専門的監査に関する2016年７月23日法（以下「2016年７月23日法」という。）および金融セク

    ター監督委員会（Commission               de  Surveillance       du  Secteur     Financier（以下「ＣＳＳＦ」という。））がル
    クセンブルグに関して採用した国際監査基準（以下「ＩＳＡ」という。）に準拠して監査を行った。2016年
    ７月23日法およびＩＳＡのもとでの私どもの責任は、本報告書の「財務書類監査に対する『法定監査人』の
    責任」区分に詳述されている。私どもはまた、財務書類の監査に関連のある倫理上の要求とともにＣＳＳＦ
    がルクセンブルグに関して採用した国際会計士倫理基準審議会の「職業会計士の倫理規程」（以下「ＩＥＳ
    ＢＡ規程」という。）に基づきファンドに対して独立性を保持しており、これらの倫理上の要求で定められ
    るその他の倫理上の責任を果たした。私どもは、監査意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手
    したと判断している。
    その他の記載内容

    　ファンドの取締役会は、その他の記載内容に対して責任を有している。その他の記載内容は、年次報告書

    のうち、財務書類およびそれに対する私どもの「法定監査人」の報告書以外の情報である。
    　私どもの監査意見の対象範囲には、その他の記載内容は含まれておらず、したがって、私どもは当該その

    他の記載内容に対していかなる保証の結論も表明しない。
    　財務書類監査における私どもの責任は、その他の記載内容を通読し、通読の過程において、その他の記載

    内容と財務書類または私どもが監査の過程で得た知識との間に重要な相違があるかどうか考慮すること、ま
    た、そのような重要な相違以外にその他の記載内容に重要な虚偽表示の兆候があるかどうか留意することに
    ある。私どもは、実施した作業に基づき、その他の記載内容に重要な虚偽表示があると判断した場合には、
    この事実を報告することが求められている。私どもは、その他の記載内容に関して報告すべき事項はない。
                               1546/1551





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    財務書類に対するファンドの取締役会の責任
    　ファンドの取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令に準拠して、本財務書

    類を作成し適正に表示すること、および不正または誤謬による重要な虚偽表示のない財務書類を作成するた
    めにファンドの取締役会が必要と判断した内部統制を整備および運用する責任を有している。
    　財務書類を作成するに当たり、ファンドの取締役会は、ファンドおよびその各サブ・ファンドが継続企業

    として存続する能力があるかどうかを評価し、必要がある場合には当該継続企業の前提に関する事項を開示
    する責任を有し、また、ファンドの取締役会がファンドまたはそのサブ・ファンドのいずれかの清算もしく
    は事業停止の意図があるか、またはそうする以外に現実的な代替案がない場合を除き、継続企業の前提に基
    づいて財務書類を作成する責任を有している。
    財務書類監査に対する「法定監査人」の責任

    　私どもの目的は、全体としての財務書類に、不正または誤謬による重要な虚偽表示がないかどうかに関す

    る合理的な保証を得て、監査意見を含む「法定監査人」の報告書を発行することにある。合理的な保証は、
    高い水準の保証であるが、2016年７月23日法およびＣＳＳＦがルクセンブルグに関して採用したＩＳＡに準
    拠して行った監査が、すべての重要な虚偽表示を常に発見することを保証（guarantee）するものではない。
    虚偽表示は、不正または誤謬から発生する可能性があり、個別にまたは集計すると、当該財務書類の利用者
    の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
    　私どもは、2016年７月23日法およびＣＳＳＦがルクセンブルグに関して採用したＩＳＡに準拠して実施す

    る監査の過程を通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持している。また、私どもは
    以下を行う。
    ・　不正または誤謬による財務書類の重要な虚偽表示リスクを識別、評価し、当該リスクに対応した監査手

     続を立案、実施し、監査意見の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。不正による重要な虚偽表
     示リスクを発見できないリスクは、誤謬による重要な虚偽表示を発見できないリスクよりも高くなる。こ
     れは、不正には、共謀、文書の偽造、取引等の記録からの除外、虚偽の陳述、および内部統制の無効化が
     伴うためである。
    ・　状況に応じて適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を理解する。ただし、これ

     は、ファンドの内部統制の有効性に対する意見を表明するためではない。
    ・　ファンドの取締役会が採用した会計方針およびその適用方法の適切性、ならびにファンドの取締役会に

     よって行われた会計上の見積りの合理性を評価し、関連する開示の妥当性を検討する。
    ・　ファンドの取締役会が継続企業を前提として財務書類を作成することが適切であるかどうか、また、入

     手した監査証拠に基づき、ファンドまたはそのサブ・ファンドのいずれかの継続企業の前提に重要な疑義
     を生じさせるような事象または状況に関して重要な不確実性が認められるかどうかを結論付ける。重要な
     不確実性が認められる場合は、私どもの「法定監査人」の報告書において財務書類の関連する開示に注意
     を喚起すること、または重要な不確実性に関する財務書類の開示が適切でない場合は、財務書類に対して
     除外事項付意見を表明することが求められている。私どもの結論は、「法定監査人」の報告書日付までに
     入手した監査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、ファンドまたはそのサブ・ファンドのい
     ずれかが継続企業として存続できなくなる可能性がある。
    ・　終了が決定しているまたはその意図があるサブ・ファンドに関して、ファンドの取締役会が継続企業を

     前提とせずに財務書類を作成することが適切であるかどうかを結論付ける。私どもはまた、継続企業を前
     提とせずに財務書類を作成することおよびその理由を記載する開示の妥当性を評価する。私どもの結論
     は、「法定監査人」の報告書日付までに入手した監査証拠に基づいている。
                               1547/1551


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    ・　関連する開示を含めた全体としての財務書類の表示、構成および内容を検討し、財務書類が基礎となる
     取引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
    　私どもは、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な不備を含む

    監査上の重要な発見事項、およびその他の事項について、取締役会に対して報告を行っている。
    　私どもはまた、統治責任者に対して、私どもが独立性に関する倫理上の要求を遵守している旨の文書を提

    出しており、私どもの独立性に影響を与えると合理的に考えられるすべての関係およびその他の事項につい
    て、また必要がある場合には関連する予防措置について、報告を行っている。
                              アーンスト・アンド・ヤング・


                              ソシエテ・アノニム
                              公認監査法人
                              マイケル・ファーガソン

    ルクセンブルグ
    2020  年12月18日
    注：ブラックロック・グローバル・ファンズは各ファンドによって構成されているため、上記の監査

       報告書はブラックロック・グローバル・ファンズおよび各ファンドの財務書類を監査対象として
       いる。ファンドの原文の財務書類には、現在構成するすべてのファンドの情報が掲載されている
       が、日本文の財務書類にはＵＳドル・ハイ・イールド・ボンド・ファンドの情報のみが掲載され
       ている（ただし、「財務書類に対する注記」を除く）。
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                                              ブラックロック・グローバル・ファンズ(E31398)
                                                    有価証券届出書（外国投資証券）
                         Independent      auditor’s    report
    To  the  Board   of Directors     of

    BlackRock     Global   Funds
    2-4,  rue  Eugène    Ruppert
    L-2453    Luxembourg
    Opinion

    We  have   audited    the  financial    statements     of BlackRock     Global   Funds   and  of each  of its sub-funds     (the  “Fund”),    which
    comprise     the  statement     of net  assets   and  the  portfolio     of investments      as at 31  August    2020   and  the  statement     of
    operations     and  changes    in net  assets   for  the  year  then  ended,   and  the  notes   to the  financial    statements,      including     a
    summary     of significant     accounting     policies.
    In our  opinion,    the  accompanying       financial    statements     give  a true  and  fair  view   of the  financial    position    of the  Fund   and

    of each  of its sub-funds     as at 31 August    2020,   and  of the  results   of their  operations     and  changes    in their  net  assets   for  the
    year  then  ended   in accordance      with   Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to the  preparation      and
    presentation      of the  financial    statements.
    Basis   for  Opinion

    We  conducted     our  audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   on the  audit   profession     (the  “Law   of 23 July  2016”)
    and  with  International      Standards     on Auditing    (“ISAs”)    as adopted    for  Luxembourg      by the  “Commission       de Surveillance
    du  Secteur    Financier”     (“CSSF”).     Our  responsibilities       under   the  Law  of 23  July  2016   and  ISAs   are  further   described     in
    the  « responsibilities       of the  “réviseur    d’entreprises      agréé”   for  the  audit   of the  financial    statements     » section    of our  report.
    We  are  also  independent      of the  Fund   in accordance     with  the  International      Ethics   Standards     Board   for  Accountants’      Code
    of Ethics   for  Professional      Accountants      (“IESBA     Code”)    as adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   together    with  the
    ethical    requirements      that  are  relevant    to our  audit   of the  financial     statements,      and  have   fulfilled    our  other   ethical
    responsibilities       under   those   ethical   requirements.       We  believe    that  the  audit   evidence    we  have   obtained    is sufficient     and
    appropriate     to provide    a basis   for  our  opinion.
    Other   information

    The  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  the  other   information.      The  other   information      comprises     the
    information      included    in the  annual   report   but  does  not  include    the  financial    statements     and  our  report   of the  “réviseur     d’
    entreprises     agréé”   thereon.
    Our  opinion    on  the  financial     statements     does   not  cover   the  other   information      and  we  do  not  express    any  form   of

    assurance     conclusion     thereon.
    In connection     with  our  audit   of the  financial    statements,     our  responsibility       is to read  the  other   information      and,  in doing

    so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with  the  financial    statements     or our  knowledge
    obtained    in the  audit   or otherwise     appears    to be  materially     misstated.     If, based   on  the  work   we  have   performed,     we
    conclude     that  there   is a material    misstatement      of this  other   information,      we  are  required    to report   this  fact.  We  have
    nothing    to report   in this  regard.
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    Responsibilities        of the  Board   of Directors     of the  Fund   for  the  financial    statements
    The  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of these   financial    statements
    in accordance      with  Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to the  preparation      and  presentation      of the
    financial    statements,     and  for  such  internal    control   as the  Board   of Directors     of the  Fund   determines     is necessary     to enable
    the  preparation     of financial    statements     that  are  free  from  material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
    In preparing     the  financial    statements,     the  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  assessing     the  Fund   and  each

    of its sub-funds’     ability   to continue    as a going   concern,    disclosing,     as applicable,     matters    related   to going   concern    and
    using   the  going   concern    basis   of accounting     unless   the  Board   of Directors     of the  Fund   either   intends    to liquidate    the  Fund
    or any  of its sub-funds     or to cease   operations,     or has  no realistic    alternative     but  to do so.
    Responsibilities        of the  “réviseur    d’entreprises      agréé”   for  the  audit   of the  financial    statements

    Our  objectives     are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     as a whole   are  free  from
    material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   a report   of the  “réviseur     d’entreprises      agréé”   that
    includes    our  opinion.    Reasonable      assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an audit   conducted     in
    accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF   will  always    detect   a
    material    misstatement       when   it exists.   Misstatements       can  arise   from   fraud   or  error   and  are  considered     material    if,
    individually      or in the  aggregate,     they  could   reasonably     be expected    to influence     the  economic     decisions     of users   taken   on
    the  basis   of these   financial    statements.
    As  part  of an audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF,

    we  exercise    professional      judgment     and  maintain    professional      skepticism     throughout     the  audit.   We  also:
    ・ Identify    and  assess   the  risks  of material    misstatement      of the  financial    statements,     whether    due  to fraud   or error,   design

     and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence    that  is sufficient     and  appropriate      to
     provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement      resulting    from   fraud   is higher   than
     for  one  resulting    from   error,   as fraud   may  involve    collusion,     forgery,    intentional     omissions,     misrepresentations,         or the
     override    of internal    control.
    ・ Obtain    an  understanding       of  internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design    audit   procedures      that  are

     appropriate      in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an opinion    on the  effectiveness      of the  Fund’s
     internal    control.
    ・ Evaluate    the  appropriateness       of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and  related

     disclosures     made   by the  Board   of Directors     of the  Fund.
    ・ Conclude     on the  appropriateness       of the  Board   of Directors     of the  Fund’s    use  of the  going   concern    basis   of accounting

     and,  based   on  the  audit   evidence    obtained,     whether    a material    uncertainty     exists   related   to events   or conditions     that
     may  cast  significant     doubt   on the  Fund   or any  of its sub-funds’     ability   to continue    as a going   concern.    If we  conclude
     that  a material    uncertainty     exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  report   of the  “réviseur     d’entreprises      agréé”
     to the  related   disclosures     in the  financial    statements     or,  if such  disclosures     are  inadequate,      to modify    our  opinion.    Our
     conclusions      are  based   on the  audit   evidence    obtained    up to the  date  of our  report   of the  “réviseur    d’entreprises      agréé”.
     However,     future   events   or conditions     may  cause   the  Fund   or any  of its  sub-funds     to cease   to continue    as a going
     concern.
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    ・ In respect    of sub-funds     where   a decision    or an intention    to close   exists,   we  conclude     on  the  appropriateness        of the

     Board   of Directors     of the  Fund   use  of the  non-going     concern    basis   of accounting.      We  also  evaluate    the  adequacy     of
     the  disclosures     describing     the  non-going     basis   of accounting     and  reasons    for  its use.  Our  conclusions      are  based   on the
     audit   evidence    obtained    up to the  date  of our  report   of the  “réviseur    d’entreprises      agréé”.
    ・ Evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  financial    statements,      including     the  disclosures,      and

     whether    the  financial     statements     represent     the  underlying     transactions      and  events   in a manner    that  achieves    fair
     presentation.
    We  communicate      with  the  Board   of Directors     regarding,     among   other   matters,    the  planned    scope   and  timing   of the  audit

    and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we  identify    during   our  audit.
    We  also  provide    those   charged    with   governance      with   a statement     that  we  have   complied     with   relevant    ethical

    requirements      regarding     independence,       and  communicate      to them   all relationships      and  other   matters    that  may  reasonably
    be thought    to bear  on our  independence,       and  where   applicable,     related   safeguards.
                                 Ernst   & Young

                                 Société    anonyme
                                 Cabinet    de révision    agréé
                                 Michael    Ferguson


    Luxembourg,
    18 December     2020
    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が

        別途保管しております。
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