野村ＵＳハイ・イールド・ボンド・インカム 訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
| 提出書類 | 訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券） |
|---|---|
| 提出日 | |
| 提出者 | 野村ＵＳハイ・イールド・ボンド・インカム |
| カテゴリ | 訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券） |
EDINET提出書類
グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E14843)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
【表紙】
【提出書類】 有価証券届出書の訂正届出書
【提出先】 関東財務局長
【提出日】 2022年２月28日
【発行者名】 グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー
（Global Funds Management S.A.）
【代表者の役職氏名】 取締役兼コンダクティング・オフィサー クリスチャン・ゲジンスキ
（Kristian Gesinski, Director & Conducting Officer）
【本店の所在の場所】 ルクセンブルグ大公国 エスペランジュ ガスペリッシュ通り33番 Ａ
棟
（Bâtiment A,33,rue de Gasperich,L-5826 Hesperange,Luxembourg）
【代理人の氏名又は名称】 弁護士 竹野 康造
【代理人の住所又は所在地】 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号 丸の内パークビルディング
森・濱田松本法律事務所
【事務連絡者氏名】 弁護士 竹野 康造
【連絡場所】 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号 丸の内パークビルディング
森・濱田松本法律事務所
03 (6212) 8316
【電話番号】
【届出の対象とした募集（売出）外国投資信託受益証券に係るファンドの名称】
野村ＵＳハイ・イールド・ボンド・インカム
（Nomura U.S. High Yield Bond Income）
【届出の対象とした募集（売出）外国投資信託受益証券の金額】
100億米ドル（約１兆1,502億円）を限度とします。
（注）米ドルの円貨換算は2021年12月30日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電
信売買相場の仲値（１米ドル=115.02円）によります。
【縦覧に供する場所】 該当事項ありません。
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
１【有価証券届出書の訂正届出書の提出理由】
2022年２月28日に半期報告書を提出いたしましたので、2021年11月30日に提出した有価証券届出書（以下「原届出書」と
いいます。）の関係情報を下記表のとおり新たな情報により追加・更新するため、また、投信制度の概要を修正・更新する
ため、および投資リスクの参考情報を更新するため、本訂正届出書を提出するものです。
なお、本訂正届出書の記載事項のうち外貨数字の円換算については、直近の為替レートを用いておりますので、訂正前の
換算レートとは異なっております。
２【訂正の内容】
(1）半期報告書を提出したことによる原届出書の訂正
原届出書の下記事項については、半期報告書の記載内容＊と同一内容に更新または追加されます。
原届出書 半期報告書 訂正の方法
第二部 ファンド情報
第１ ファンドの状況
１ ファンドの性格
（３）ファンドの仕 資本金の額 ４ 管理会社の概況 （１）資本金の額 更新
組み
③ 管理会社の概
要
（１）投資状況 （１）投資状況 更新
１ ファンドの運用状況
追加または
（３）運用実績 （２）運用実績
５ 運用状況 更新
（４）販売及び買戻
２ 販売及び買戻しの実績 追加
しの実績
第３ ファンドの経理状況
３ ファンドの経理状況 追加
１ 財務諸表
第三部 特別情報
第１ 管理会社の概況 （１）資本金の額 （１）資本金の額 更新
１ 管理会社の概況
４ 管理会社の概況
（２）事業の内容及
２ 事業の内容及び営業の概況 更新
び営業の状況
３ 管理会社の経理状況 ５ 管理会社の経理の概況 追加
（４）訴訟事件その
５ その他 ４ 管理会社の概況 （３）その他 追加
他の重要事項
＊ 半期報告書の記載内容は、以下のとおりです。
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１ ファンドの運用状況
（１）投資状況
資産別および地域別の投資状況
（2021年12月末日現在）
資産の種類 国名（発行地） 時価合計（米ドル） 投資比率（％）
アメリカ合衆国 202,818,423 93.14
固定利付債
イスラエル 196,426 0.09
小計 203,014,849 93.23
アメリカ合衆国 3,427,618 1.57
その他の債券
小計 3,427,618 1.57
アメリカ合衆国 2,899,229 1.33
変動利付債
小計 2,899,229 1.33
アメリカ合衆国 1,336,747 0.61
ＰＩＫ証券
小計 1,336,747 0.61
（注５）
普通株式
アメリカ合衆国 1,385 0.00
小計 1,385 0.00
小計 210,679,828 96.75
現金およびその他の資産（負債控除後） 7,081,582 3.25
合計 217,761,410
100.00
（純資産総額） (約25,047百万円)
（注１）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいいます。
（注２）米ドルの円貨換算は、特に記載がない限り、便宜上、2021年12月30日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売
買相場の仲値（１米ドル＝115.02円）によります。以下、米ドルの円金額表示はすべてこれによります。
（注３）ファンドは、ルクセンブルグ法に基づいて設定されていますが、ファンド証券は、米ドル建てのため以下の金額表示
は別段の記載がない限り米ドルをもって行います。
（注４）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してあります。したがって、合計の数字が一致しない場合があ
ります。また、円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合
四捨五入してあります。したがって、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もあります。
（注５）普通株式は、任意ではないコーポレートアクションおよび資本再編成により固定利付債と交換された証券です。
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業種配分（2021年12月末日現在）
業種 純資産比
石油・ガス 17.0 ％
建設 8.0 ％
金融 6.7 ％
レジャー 6.4 ％
ビジネス・サービス 5.8 ％
その他の業種 52.9 ％
その他の資産 3.3 ％
合計 100.0 ％
（注）純資産比はファンドの純資産総額を100として算出しています。
格付別配分（2021年12月末日現在）
格付 純資産比
ＢＢＢ以上 0.4 ％
ＢＢ 33.5 ％
Ｂ 39.0 ％
ＣＣＣ以下 22.6 ％
無格付 1.2 ％
その他の資産 3.3 ％
合計 100.0 ％
・格付けはＳ＆Ｐ社あるいはムーディーズ社のいずれかの格付業者の低い方の格付けによります。
ポートフォリオ特性値（2021年12月末日現在）
平均格付 Ｂ
平均クーポン 5.91 ％
平均直利 6.05 ％
平均最終利回り 5.50 ％
平均デュレーション 4.87 年
・上記のポートフォリオ特性値は、ファンドの組入債券等（現金等含む）の各特性値（クーポンレート、直利、最終利回り、
デュレーション）を、その組入比率で加重平均したもの（現地通貨建）。
また格付の場合は、現金等を除く債券部分について、ランク毎に数値化したものを加重平均しています。
・デュレーション：金利がある一定割合で変動した場合、債券価格がどの程度変化するかを示す割合。
・平均格付とは、ファンドが保有している有価証券に係る信用格付を加重平均したものであり、ファンドに係る信用格付では
ありません。
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（２）運用実績
① 純資産の推移
2021年１月１日から12月末日までの期間における各月末の純資産の推移は以下のとおりです。
純資産総額 １口当り純資産価格
千米ドル 百万円 米ドル 円
2021年１月末日 238,134 27,390 8.81 1,013
２月末日 238,828 27,470 8.82 1,014
３月末日 237,386 27,304 8.83 1,016
４月末日 238,458 27,427 8.91 1,025
５月末日 238,331 27,413 8.90 1,024
６月末日 239,189 27,512 8.98 1,033
７月末日 237,218 27,285 8.95 1,029
８月末日 236,289 27,178 8.95 1,029
９月末日 229,528 26,400 8.93 1,027
10月末日 221,333 25,458 8.86 1,019
11月末日 215,635 24,802 8.72 1,003
12月末日 217,761 25,047 8.86 1,019
② 分配の推移
１口当り分配金
米ドル 円
2021年１月 0.035 4.03
２月 0.035 4.03
３月 0.035 4.03
４月 0.035 4.03
５月 0.034 3.91
６月 0.034 3.91
７月 0.034 3.91
８月 0.034 3.91
９月 0.033 3.80
10月 0.034 3.91
11月 0.034 3.91
12月 0.033 3.80
設定来累計（2021年12月末日現在）：10.125米ドル
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③ 収益率の推移
2021年１月１日から2021年12月末日までの期間におけるファンドの収益率は次の通りです。
収益率（％）
5.3
（注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
ａ＝2021年12月末日現在の１口当り純資産価格（2021年１月１日から2021年12月末日までの分配金
の合計額を加えた額）
ｂ＝2020年12月末日現在の１口当り純資産価格
また、 ファンド の暦年ベースでの収益率は次のとおりです。
期間 収益率（％）
2012年 17.4
2013年 8.5
2014年 1.4
2015年 －4.6
2016年 16.1
2017年 6.6
2018年 －4.0
2019年 10.7
2020年 5.0
2021年 5.3
（注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
ａ＝暦年末の１口当り純資産価格（当該暦年の分配金の合計額を加えた額）
ｂ＝当該暦年の直前の暦年末の１口当り純資産価格（分配落の額）
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（参考情報）
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２ 販売及び買戻しの実績
2021年１月１日から2021年12月末日までの期間における販売および買戻しの実績ならびに2021年12月末日現在の発行済口
数は次のとおりです。
販売口数 買戻し口数 発行済口数
950,522 3,408,261 24,587,251
（950,522） （3,408,261） （24,587,251）
（注）（ ）の数は本邦内における販売、買戻しおよび発行済口数です。
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３ ファンドの経理状況
ａ．ファンドの日本文の中間財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成された原文の中間財務書類を翻訳し
たものです。これは「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第76条第４項ただし書の規定の適用によ
るものです。
ｂ．ファンドの中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第７項に規定する外国
監査法人等をいう。）の監査を受けていません。
ｃ．ファンドの原文の中間財務書類は、米ドルで表示されています。日本文の中間財務書類には、主要な金額について円貨
換算が併記されています。日本円による金額は、2021年12月30日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買
相場の仲値（１米ドル＝115.02円）で換算されています。なお、千円未満の金額は四捨五入されています。
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（１）資産及び負債の状況
野村ＵＳハイ・イールド・ボンド・インカム
純資産計算書
2021年11月30日現在
（米ドルで表示）
注記 （米ドル） （千円）
資産
投資有価証券－時価
２ 209,982,172 24,152,149
（取得価額：223,950,450米ドル）
銀行預金 4,528,551 520,874
受益証券発行未収金 6,358 731
ブローカーからの未収金 366,678 42,175
3,138,678 361,011
未収収益
資産合計 218,022,437 25,076,941
負債
受益証券買戻未払金 963,508 110,823
ブローカーへの未払金 225,000 25,880
1,198,916 137,899
未払費用 ７
負債合計 2,387,424 274,602
215,635,013 24,802,339
純資産
発行済受益証券数 24,722,457口
１口当り純資産価格 8.72米ドル 1,003円
添付の注記は当財務書類の一部である。
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発行済受益証券数の変動表
2021年11月30日に終了した期間
期首現在発行済受益証券数 26,792,135
発行受益証券数 187,665
(2,257,343)
買戻受益証券数
期末現在発行済受益証券数 24,722,457
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野村ＵＳハイ・イールド・ボンド・インカム
中間財務書類に対する注記
2021年11月30日現在
注１－組織
ルクセンブルグ大公国の法律に基づいて共有持分型投資信託（ fonds commun de placement ）としてルクセンブルグにおい
て設定された野村ＵＳハイ・イールド・ボンド・インカム（以下「ファンド」という。）は、ルクセンブルグ大公国の法律
に基づいて1991年７月８日に設立された株式会社（ société anonyme ）でありルクセンブルグ大公国エスペランジュに登記上
の事務所を有するグローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー（以下「管理会社」という。）によって、その共有者
（以下「受益者」という。）の利益のために管理運用される、譲渡性のある証券その他の資産からなる非法人形態の共有体
である。ファンドの資産は、管理会社の資産および管理会社によって管理運用されるその他の投資信託の資産から分別され
ている。
管理会社は、2013年７月12日のオルタナティブ投資ファンド運用会社に関する法律（改正済）（「2013年法」）の第１条
第46項に定義されるオルタナティブ投資ファンド運用会社である。
ファンドの受益証券の所有権は、ファンドが保有する広範囲にわたる有価証券に投資する機会を受益者に与える。すべて
の受益証券は、分配、買戻しおよび清算手取金に関して同等の権利を有する。約款は受益者集会について規定していない。
ファンドは、ルクセンブルグ大公国において設定され、2010年12月17日の投資信託に関する法律（改正済）のパートⅡの
下で適格性を有し、また2013年法の第１条第39項に定義されるオルタナティブ投資ファンドとしての資格を有している。
ファンドは当初、2014年５月31日までの存続期間で設定されたが、存続期間は５年延長され2019年５月31日までとなり、
更に10年延長され2029年５月31日までとなった。ファンドは、管理会社と保管受託銀行との合意によりいつでも存続期間の
終了前に償還することも、また存続期間を延長することもできる。
ファンドの目的は、利息収入と投資資産の値上がりを通じて、中長期的に高い投資収益を目指すことである。ファンドは
その目的を達成するために、主に米ドル建ての高利回り事業債（ハイ・イールド・ボンド）に分散投資を行う。
注２－重要な会計方針
財務書類は、投資信託に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して作成されており、以下の重要な会計方針が含ま
れている。
投資有価証券
ａ) 証券取引所に上場されまたは他の規制ある市場で取引されている有価証券は、当該取引所または当該市場において入
手可能な直近の取引値（これがない場合は、買い呼び値の最も高いもの、または独立値付業者から得た価格）により
評価される。有価証券が複数の証券取引所に上場されまたは他の規制ある市場で取引されている場合には、当該有価
証券の主要市場である証券取引所または市場において入手可能な直近の取引値により評価される。
ｂ) 証券取引所に上場されておらず、または他の規制ある市場において取引が行われていない有価証券は、それらの入手
可能な直近の市場価格によって評価される。
ｃ) 相場価格が入手できないか、または上記ａ）および／またはｂ）に記載される価格が当該有価証券の公正な市場価格
を反映していない場合には、当該有価証券は、慎重かつ誠実な立場から合理的に予測できる将来の売買価格で評価さ
れる。
ｄ) 現金およびその他の流動資産は、額面金額に発生利息を加えた価額で評価される。
評価が実行不可能または不適切になった場合には、管理会社は、ファンド資産の公正な評価のため、他の評価方法を用
いて慎重かつ誠実に評価を行う権限を付与されている。
投資有価証券取引および投資収益
投資有価証券取引は、取引日に会計処理される。受取利息は、発生主義により認識される。配当金は、配当落日に計上
される。証券取引に係る実現損益は、売却された証券の平均取得原価に基づいて算定される。
外貨換算
ファンドは、その会計帳簿を米ドルで記帳し、その財務書類は当該通貨で表示される。米ドル以外の通貨建ての資産お
よび負債は、期末現在で適用される為替レートで米ドルに換算されている。米ドル以外の通貨建ての収益および費用は、
取引日の適正な実勢為替レートで米ドルに換算される。
米ドル以外の通貨建ての投資有価証券取引は、取引日に適用される為替レートで米ドルに換算される。
ファンドは、投資有価証券に係る為替レートの変動の結果生じる運用実績の部分と、保有証券の市場価格変動から生じ
る部分を区分しない。かかる変動は、投資有価証券に係る実現・未実現純損益に計上される。
2021年11月30日現在の為替レート：１米ドル＝0.88417ユーロ
注３－管理報酬および投資顧問報酬
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管理会社は、当該四半期中のファンドの日々の平均純資産額の年率0.03％の管理報酬をファンドの純資産から四半期末毎
に後払で受領する権利を有する。
投資顧問会社は、投資顧問・運用業務について、当該四半期中のファンドの日々の平均純資産総額の年率0.96％の投資顧
問報酬をファンドの資産から四半期末毎に後払で受領する。
投資顧問会社は副投資顧問会社に対し、随時当事者間で合意される四半期報酬を投資顧問報酬から支払う。
注４－代行協会員報酬
代行協会員は、ファンドの資産から、当該四半期中の日々のファンドの純資産総額の平均額の年率0.10％の代行協会員報
酬を四半期末毎に後払で受領する権利を有する。
注５－管理事務代行報酬および保管報酬
管理事務代行会社は、当該四半期中のファンドの日々の平均純資産額の年率0.04％の管理事務代行報酬をファンドの資産
から四半期末毎に後払で受領する権利を有する。管理事務代行会社が負担したすべての合理的な立替費用および現金支出費
（電話、テレックス、電報および郵送料を含むがそれらに限定されない。）は、ファンドが負担する。
保管受託銀行は、当該四半期中のファンドの日々の平均純資産額の年率0.07％の保管報酬をファンドの資産から四半期末
毎に後払で受領する権利を有する。保管受託銀行が負担したすべての合理的な立替費用および現金支出費（電話、テレック
ス、電報および郵送料を含むがそれらに限定されない。）ならびにファンド資産の保管を委託された銀行および金融機関の
保管費用は、ファンドが負担する。
注６－販売会社報酬
販売会社は、ファンドの資産から、四半期中の日々のファンドの純資産総額（ただし、日本における当該販売会社が販売
し、当該四半期中に買戻されていない受益証券に帰属するもの）の平均額の年率0.40％の販売会社報酬を四半期末毎に後払
で受領する権利を有する。
注７－未払費用
（米ドル）
管理報酬および投資顧問報酬 556,988
代行協会員報酬および販売会社報酬 281,211
管理事務代行報酬 22,500
保管報酬 39,411
コルレス銀行報酬 214,844
海外登録費用 37,500
現金支出費 16,855
専門家報酬 12,108
17,499
年次税
未払費用 1,198,916
注８－分配
管理会社は、利息収入および実現売買益から毎月の分配、場合によっては中間分配を宣言することができるが、分配金を
合理的な水準に維持する必要がある場合には分配可能なその他の資産からも分配を行うことができる。
管理会社は、毎月15日現在の受益者に対して、主に利息収入から分配を行う意向である。かかる日が評価日でない場合、
直前の評価日現在の受益者に対して分配が行われる。
分配の結果、ファンドの純資産総額がルクセンブルグの法律に規定された投資信託の純資産の最低額の米ドル相当額を下
回る場合には、分配を行うことができない。
支払期日から５年以内に請求されなかった分配金については、その受領権は消滅しファンドに帰属する。
2021年11月30日に終了した期間に、ファンドは総額5,257,336米ドルの分配を行った。
受益者に対する分配は、以下のように行われた。
１口当り分配金 分配金合計
分配落日 決済日
（米ドル） （米ドル）
2021年６月16日 2021年６月22日 0.034 907,968
2021年７月16日 2021年７月26日 0.034 904,057
2021年８月16日 2021年８月20日 0.034 900,315
2021年９月16日 2021年９月24日 0.033 849,243
2021年10月18日 2021年10月22日 0.034 850,358
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845,395
2021年11月16日 2021年11月22日 0.034
5,257,336
注９－税金
ファンドは、ルクセンブルグの法令に従って課税される。ルクセンブルグの現行法規に従い、ファンドは純資産に対し年
率0.05％の年次税（ taxe d'abonnement ）を課され、四半期毎に計算し支払う。現在の法律によれば、ファンドおよび受益者
（ルクセンブルグに住所、登記された事務所または恒久的施設を保有しているか、または一定の状況下でかつて保有してい
た個人もしくは法人を除く。）はいずれも、ルクセンブルグの所得税、キャピタル・ゲイン税または源泉税もしくは相続税
を課されない。ファンドは、投資国において支払う源泉税控除後の有価証券投資収益を取得する。
注10－買付けおよび買戻しの条件
ファンド証券の発行
ファンド証券は、ルクセンブルグおよびニューヨークの銀行営業日でニューヨーク証券取引所の取引日かつ日本における
販売会社の営業日（毎年12月24日を除く。）（「評価日」）に管理会社によって発行されるが、管理会社は自身の裁量によ
りかかる発行を一時的に中断することができる。
管理会社またはその代理人は、記名式でのみファンド証券を発行する。
ファンド証券１口当りの販売価格は、管理会社がルクセンブルグ時間午後２時または管理会社が単独の裁量で随時決定す
るその他の時間までに申込みを受領した場合、当該申込みを受領した評価日の１口当りの純資産価格である。そして、当該
証券を販売した銀行および金融機関に支払われる純資産価格の３％以下の販売手数料が加えられる。販売手数料は、ファン
ド証券が販売される国の法令や実務慣行で許容される上限を超過してはならない。
買付代金の支払は、申込みが受諾された日から起算して５評価日以内または管理会社が単独の裁量で随時決定するその他
の期間に米ドルで行われる。
ファンド証券の当初またはその後の最低申込単位は、500口以上１口単位または管理会社が単独の裁量で随時決定するその
他の口数である。
ファンド証券の買戻し
受益者は、評価日にファンド証券の買戻しを請求できる。買戻し請求は管理会社または販売会社に対し、書面でなされな
ければならない。
ファンド証券１口当り買戻価格は、管理会社がルクセンブルグ時間午後２時または管理会社が単独の裁量で随時決定する
その他の時間までに買戻請求を受領した場合、当該請求を受領した評価日の１口当り純資産価格である。午後２時または管
理会社が単独の裁量で随時決定するその他の時間以降に受領された買戻請求は、翌評価日に受諾されたものとみなされる。
買戻手数料はかからない。
買戻代金の支払は、買戻請求が管理会社または販売会社により受諾（ファンド証券の券面が発行されている場合、券面の
受領を含む。）された日から起算して５評価日目または管理会社が単独の裁量で随時決定するその他の期間までに保管受託
銀行またはその代理人により、米ドルで行われる。
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注11－債務不履行債券
2021年11月30日現在、ポートフォリオにおける債務不履行債券は、ファンドの純資産総額の0.50％に相当する。期末現在
の債務不履行債券に関して、ファンドの管理会社は、証券取引所あるいは他の規制ある市場において入手可能な直近の終
値、または管理会社の取締役会が公正に評価した額を適用している。当該価格は、最も予測できる売買価格であるとファン
ドの管理会社が考えるものである。
注12－税引後のファンドの当期実績
2021年11月30日に終了した期間のファンドの税引後の当期実績は、1,030,022米ドルの利益であった。注８で開示されてい
るように、ファンドから受益者に対して5,257,336米ドルの分配が行われた。
注13－重要事象
2020年初頭以降、新型コロナウイルス感染症（COVID-19）の流行が世界経済や金融市場に悪影響を与え、大きな変動を引
き起こしている。
COVID-19の流行がファンドの投資先の財務実績に与える影響は、流行の続く期間や拡大、ならびに関連する勧告や制限を
含む今後の展開次第である。これらの展開とCOVID-19が金融市場および経済全体に及ぼす影響は、不確実性が高く、予測す
ることはできない。金融市場および／または経済全体への影響が長期に及ぶ場合、ファンドの将来の投資成果は重大な悪影
響を受ける可能性がある。
このような状況の中、管理会社は、ウイルス拡大の抑制に向けた各国政府の取り組みを継続的に注視しており、ファンド
のパフォーマンスに与える潜在的な経済的影響をモニターしている。
ファンドは、投資方針および目論見書に従った通常の運用を継続することができる十分な能力がある。ファンドの未監査
の純資産価額は日次で入手可能である。
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（２）投資有価証券明細表等
野村ＵＳハイ・イールド・ボンド・インカム
投資有価証券明細表
2021年11月30日現在
（米ドル（USD）で表示）
数量／
純資産に占め
通貨 銘柄 取得価額 時価
(1)
額面価額
る割合（％）
公認の証券取引所への上場を認可された譲渡性のある証券
ケイマン諸島
固定利付債
9,458 6,628 0.00
TRANSOCEAN INC 6.8000% 15/03/38
USD 13,000
9,458 6,628 0.00
ケイマン諸島合計 9,458 6,628 0.00
イスラエル
固定利付債
ENERGEAN ISRAEL 5.3750% 30/03/28
USD 100,000 100,000 97,625 0.05
ENERGEAN ISRAEL 5.8750% 30/03/31 100,000 97,000 0.04
USD 100,000
200,000 194,625 0.09
イスラエル合計 200,000 194,625 0.09
リベリア
固定利付債
ROYAL CARIBBEAN 3.7000% 15/03/28 433,063 456,065 0.21
USD 500,000
433,063 456,065 0.21
リベリア合計 433,063 456,065 0.21
ルクセンブルグ
固定利付債
(*)
INTELSAT LUX 8.125% 01/06/23
311,072 1,875 0.00
USD 375,000
311,072 1,875 0.00
ルクセンブルグ合計 311,072 1,875 0.00
イギリス
変動利付債
BARCLAYS PLC FRN 15/09/69
USD 400,000 360,800 438,400 0.20
BARCLAYS PLC FRN 15/12/69 200,000 214,500 0.10
USD 200,000
560,800 652,900 0.30
イギリス合計 560,800 652,900 0.30
アメリカ合衆国
固定利付債
FORD MOTOR CO 9.0000% 22/04/25
USD 1,275,000 1,434,124 1,550,335 0.71
DCP MIDSTREAM OP 5.1250% 15/05/29
USD 1,085,000 1,124,605 1,205,868 0.55
FORD MOTOR CRED 5.1130% 03/05/29
USD 800,000 680,687 886,999 0.40
TRANSDIGM INC 5.5000% 15/11/27
USD 825,000 824,999 835,650 0.38
OCCIDENTAL PETE 6.3750% 01/09/28
USD 725,000 690,563 824,687 0.37
LAREDO PETROLEUM 9.5000% 15/01/25
USD 775,000 563,289 773,062 0.36
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数量／
純資産に占め
通貨 銘柄 取得価額 時価
(1)
額面価額
る割合（％）
公認の証券取引所への上場を認可された譲渡性のある証券 （続き）
アメリカ合衆国 （続き）
固定利付債 （続き）
SM ENERGY CO 6.6250% 15/01/27
USD 750,000 611,250 753,749 0.35
MGIC INVT CORP 5.2500% 15/08/28
USD 675,000 710,625 696,937 0.32
FREEPORT-MCMORAN 4.2500% 01/03/30
USD 625,000 621,000 647,893 0.30
PG&E CORP 5.0000% 01/07/28
USD 575,000 587,938 589,374 0.27
PBF LOGIST LP/FIN 6.875% 15/5/23
USD 625,000 629,500 587,500 0.27
CENTENE CORP 3.0000% 15/10/30
USD 575,000 566,531 573,312 0.27
ENLINK MIDSTREAM 5.05% 01/04/45
USD 575,000 393,688 530,265 0.25
FREEPORT-MCMORAN 4.1250% 01/03/28
USD 500,000 504,688 515,000 0.24
OCCIDENTAL PETE 6.6250% 01/09/30
USD 425,000 425,000 510,795 0.24
L BRANDS 6.75% 01/07/36
USD 425,000 428,844 507,875 0.24
SOUTHWESTERN ENE 5.3750% 15/03/30
USD 425,000 425,000 442,531 0.21
FIRSTENERGY CORP 4.4000% 15/07/27
USD 400,000 443,000 427,393 0.20
ENLINK MIDSTREAM PRT 4.85% 15/07/26
USD 400,000 367,403 411,500 0.19
HCA INC 7.69% 15/06/25
USD 350,000 394,625 409,847 0.19
FORD MOTOR CRED 3.6250% 17/06/31
USD 400,000 400,000 407,500 0.19
OCCIDENTAL PETE 5.8750% 01/09/25
USD 375,000 375,000 402,810 0.19
OCCIDENTAL PETE 8.8750% 15/07/30
USD 300,000 321,750 393,953 0.18
CEDAR FAIR/CANA 5.375% 01/06/24
USD 375,000 379,688 378,713 0.18
HOWMET AEROSPACE 5.9000% 01/02/27
USD 325,000 375,520 366,546 0.17
EMBARQ CORP 7.995% 01/06/36
USD 325,000 326,256 357,191 0.17
OCCIDENTAL PETE 6.1250% 01/01/31
USD 300,000 300,000 350,820 0.16
FORD MOTOR CO 4.7500% 15/01/43
USD 325,000 332,063 347,311 0.16
TENET HEALTHCARE 6.75% 15/06/23
USD 325,000 324,397 345,313 0.16
MGM RESORTS 5.5000% 15/04/27
USD 327,000 351,913 340,317 0.16
MPT OP PTNR/FINL 4.6250% 01/08/29
USD 325,000 309,125 339,219 0.16
TRANSDIGM INC 7.5000% 15/03/27
USD 325,000 325,024 338,813 0.16
WESTERN MIDSTRM 4.3500% 01/02/25
USD 325,000 285,438 336,788 0.16
KB HOME 4.8000% 15/11/29
USD 300,000 315,375 319,125 0.15
RADIAN GROUP INC 4.8750% 15/03/27
USD 300,000 311,469 315,750 0.15
MURPHY OIL CORP 5.7500% 15/08/25
USD 300,000 304,688 304,500 0.14
ALLEGHENY LUDLUM 6.9500% 15/12/25
USD 275,000 298,031 303,996 0.14
OCCIDENTAL PETE 4.2000% 15/03/48
USD 300,000 264,000 288,210 0.13
EQT CORP 7.5000% 01/02/30
USD 225,000 174,375 283,952 0.13
PG&E CORP 5.2500% 01/07/30
USD 275,000 275,000 281,875 0.13
L BRANDS INC 7.5000% 15/06/29
USD 250,000 253,438 278,583 0.13
SPRINGLEAF FIN 6.6250% 15/01/28
USD 250,000 260,341 276,250 0.13
MERITAGE HOMES CORP 6% 01/06/25
USD 250,000 255,095 275,938 0.13
DIEBOLD INC 8.5% 15/04/24
USD 275,000 258,453 271,563 0.13
WESTERN MIDSTRM 5.3000% 01/02/30
USD 250,000 212,188 270,340 0.13
AMERIGAS PART/FIN 5.75% 20/05/27
USD 250,000 249,625 270,000 0.13
RANGE RESOURCES 5.0000% 15/03/23
USD 250,000 237,750 253,433 0.12
FREEPORT-MCMORAN 5.45% 15/03/43
USD 200,000 242,250 246,546 0.11
APACHE CORP 4.8750% 15/11/27
USD 225,000 225,000 239,625 0.11
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数量／
純資産に占め
通貨 銘柄 取得価額 時価
(1)
額面価額
る割合（％）
公認の証券取引所への上場を認可された譲渡性のある証券 （続き）
アメリカ合衆国 （続き）
固定利付債 （続き）
OCCIDENTAL PETE 3.4000% 15/04/26
USD 225,000 201,600 222,750 0.10
OCCIDENTAL PETE 7.5000% 01/05/31
USD 175,000 125,617 221,813 0.10
FORD MOTOR CO 9.6250% 22/04/30
USD 150,000 150,000 217,875 0.10
FORD MOTOR CRED 5.1250% 16/06/25
USD 200,000 200,000 215,750 0.10
TRI POINTE GROUP 5.2500% 01/06/27
USD 200,000 200,000 214,000 0.10
FORD MOTOR CRED 4.5420% 01/08/26
USD 200,000 161,000 213,000 0.10
FREEPORT-MCMORAN 4.6250% 01/08/30
USD 200,000 200,000 211,000 0.10
FORD MOTOR CRED 4.1340% 04/08/25
USD 200,000 164,000 208,750 0.10
FREEPORT-MCMORAN 4.3750% 01/08/28
USD 200,000 200,000 208,000 0.10
FORD MOTOR CRED 3.8150% 02/11/27
USD 200,000 168,500 206,500 0.10
FORD MOTOR CRED 3.3750% 13/11/25
USD 200,000 200,000 204,250 0.09
COOPER STANDARD 5.625% 15/11/26
USD 250,000 250,000 203,608 0.09
FORD MOTOR CO 3.2500% 12/02/32
USD 200,000 200,000 199,604 0.09
FORD MOTOR CRED 2.7000% 10/08/26
USD 200,000 200,000 198,000 0.09
ENLINK MIDSTREAM 5.6000% 01/04/44
USD 200,000 168,844 190,000 0.09
MGIC INVESTMENT CORP 5.75% 15/08/23
USD 175,000 175,000 184,625 0.09
KB HOME 6.8750% 15/06/27
USD 150,000 149,625 176,250 0.08
KB HOME 4.0000% 15/06/31
USD 175,000 175,000 175,992 0.08
MPT OP PTNR/FINL 3.5000% 15/03/31
USD 175,000 175,000 173,250 0.08
FREEPORT-MCMORAN 5.2500% 01/09/29
USD 150,000 166,125 162,375 0.08
OLIN CORP 5.6250% 01/08/29
USD 150,000 149,981 162,000 0.08
OLIN CORP 5.0000% 01/02/30
USD 150,000 127,875 156,869 0.07
MACYS RETAIL HLD 5.1250% 15/01/42
USD 150,000 139,125 143,955 0.07
TENNECO INC 5% 15/07/26
USD 150,000 143,375 142,973 0.07
TRI POINTE GROUP 5.7000% 15/06/28
USD 125,000 125,000 134,375 0.06
TRIUMPH GROUP 7.7500% 15/08/25
USD 125,000 125,000 123,973 0.06
PBF HOLDING CO 6.0000% 15/02/28
USD 200,000 147,750 121,525 0.06
ENLINK MIDSTREAM 5.4500% 01/06/47
USD 125,000 109,464 121,208 0.06
DELTA AIR LINES 7.3750% 15/01/26
USD 100,000 99,986 115,074 0.05
OCCIDENTAL PETE 8.0000% 15/07/25
USD 100,000 100,000 113,948 0.05
GEO GROUP INC 6% 15/04/26
USD 125,000 120,000 107,500 0.05
SPRINGLEAF FIN 5.3750% 15/11/29
USD 100,000 100,000 105,344 0.05
SUMMIT MID HDGS 5.75% 15/04/25
USD 100,000 100,000 88,661 0.04
NRG ENERGY 6.625% 15/01/27
USD 76,000 79,610 78,565 0.04
MURPHY OIL CORP 5.8750% 01/12/27
USD 75,000 75,000 76,342 0.04
MGM RESORTS 5.7500% 15/06/25
USD 66,000 71,775 69,465 0.03
HCA INC 5.875% 15/02/26
USD 50,000 51,281 56,006 0.03
RADIAN GROUP INC 6.6250% 15/03/25
USD 50,000 50,000 54,500 0.03
L BRANDS INC 5.2500% 01/02/28
USD 50,000 46,875 53,375 0.02
ALLEGHENY TECH 5.1250% 01/10/31
USD 50,000 50,000 49,380 0.02
CLIFFS NATURAL R 6.2500% 01/10/40
USD 25,000 19,625 26,688 0.01
ENLINK MIDSTREAM 4.4% 01/04/24
USD 25,000 24,031 25,563 0.01
CRESTWOOD MID PA 5.7500% 01/04/25
USD 25,000 25,000 25,155 0.01
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数量／
純資産に占め
通貨 銘柄 取得価額 時価
(1)
額面価額
る割合（％）
公認の証券取引所への上場を認可された譲渡性のある証券 （続き）
アメリカ合衆国 （続き）
固定利付債 （続き）
HOWMET AEROSPACE 6.8750% 01/05/25 6,000 6,858 0.00
USD 6,000
26,687,675 29,032,246 13.47
アメリカ合衆国合計 26,687,675 29,032,246 13.47
公認の証券取引所への上場を認可された
28,202,068 30,344,339 14.07
譲渡性のある証券合計
他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券
オーストラリア
固定利付債
VIRGIN AU HLD 0.0000% 15/11/24 100,000 6,000 0.00
USD 100,000
100,000 6,000 0.00
オーストラリア合計 100,000 6,000 0.00
オーストリア
固定利付債
AMS AG 7.0000% 31/07/25 396,000 421,000 0.20
USD 400,000
396,000 421,000 0.20
オーストリア合計 396,000 421,000 0.20
バミューダ
その他の債券
DIGICEL GROUP PIK 01/04/24 407,951 335,677 0.16
USD 336,441
407,951 335,677 0.16
固定利付債
NCL CORP 5.8750% 15/03/26
USD 550,000 552,376 535,831 0.25
NABORS INDS L 7.2500% 15/01/26
USD 425,000 358,406 368,688 0.17
VIK CRUISES 13.0000% 15/05/25
USD 300,000 291,000 338,250 0.16
VIK CRUISES L 5.8750% 15/09/27
USD 225,000 172,699 209,813 0.10
NABORS INDS L 7.5000% 15/01/28
USD 125,000 125,000 106,250 0.05
NCL CORP 12.2500% 15/05/24 64,350 76,375 0.04
USD 65,000
1,563,831 1,635,207 0.77
バミューダ合計 1,971,782 1,970,884 0.93
カナダ
ＰＩＫ証券
HUSKY III HLDING PIK 15/02/25
USD 175,000 171,500 183,313 0.09
(*)
ALBERTA /ALGOMA PIK 14% 13/02/20
442,367 0 0.00
USD 490,644
613,867 183,313 0.09
固定利付債
BOMBARDIER IN 7.5000% 01/12/24
USD 700,000 728,343 726,249 0.33
BAUSCH HEALTH 6.1250% 15/04/25
USD 530,000 458,047 535,299 0.25
BAFFINLAND IR 8.7500% 15/07/26
USD 450,000 457,923 468,000 0.22
BAUSCH HEALTH 5.0000% 15/02/29
USD 450,000 439,875 385,875 0.18
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数量／
純資産に占め
通貨 銘柄 取得価額 時価
(1)
額面価額
る割合（％）
他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券 （続き）
カナダ （続き）
固定利付債 （続き）
TELESAT CANAD 6.5000% 15/10/27
USD 475,000 459,476 370,358 0.17
MEG ENERGY CO 7.1250% 01/02/27
USD 350,000 350,000 359,625 0.17
COOKE/ALPHA 8.5000% 15/12/22
USD 350,000 339,703 357,438 0.17
TITAN ACQ/CO- 7.7500% 15/04/26
USD 350,000 361,813 348,250 0.16
VALEANT PHARM 9.0000% 15/12/25
USD 325,000 326,884 338,718 0.16
BAUSCH HLTH A 8.5000% 31/01/27
USD 325,000 323,219 334,159 0.15
BAUSCH HEALTH 7.2500% 30/05/29
USD 300,000 286,000 285,000 0.13
OPEN TEXT CORP 5.875% 01/06/26
USD 250,000 250,000 257,375 0.12
BAUSCH HEALTH 6.2500% 15/02/29
USD 275,000 275,000 249,645 0.12
OPEN TEXT HLD 4.1250% 15/02/30
USD 250,000 250,000 248,750 0.12
MATTAMY GROUP 4.6250% 01/03/30
USD 250,000 250,000 247,500 0.11
BAUSCH HEALTH 5.0000% 30/01/28
USD 275,000 270,875 243,375 0.11
PARKLAND FUEL 5.8750% 15/07/27
USD 200,000 200,000 209,394 0.10
BOMBARDIER INC 7.5% 15/03/25
USD 200,000 202,250 204,000 0.09
1011778 BC UL 4.3750% 15/01/28
USD 200,000 200,000 199,000 0.09
CLARIOS GLOBA 8.5000% 15/05/27
USD 175,000 175,242 184,188 0.09
TELESAT CANAD 4.8750% 01/06/27
USD 150,000 150,000 131,330 0.06
MOUNTAIN PROV 8.0000% 15/12/22
USD 125,000 122,490 116,021 0.05
PRECISION DRI 7.1250% 15/01/26
USD 100,000 100,000 100,669 0.05
CLARIOS GLOBA 6.7500% 15/05/25 67,279 69,931 0.03
USD 67,000
7,044,419 6,970,149 3.23
カナダ合計 7,658,286 7,153,462 3.32
ケイマン諸島
その他の債券
GLB AIR LEASE CO PIK 15/09/24
USD 1,531,795 1,435,189 1,484,585 0.68
TRANSOCEAN 5.8750% 15/01/24
USD 300,000 204,852 188,940 0.09
TRANSOCEAN SE 5.3750% 15/05/23
USD 175,000 145,177 139,242 0.06
TRANSOCEAN PO 6.8750% 01/02/27 124,063 118,750 0.06
USD 125,000
1,909,281 1,931,517 0.89
固定利付債
SHELF DRL HOL 8.2500% 15/02/25 302,000 210,015 0.10
USD 300,000
302,000 210,015 0.10
ケイマン諸島合計 2,211,281 2,141,532 0.99
アイルランド
固定利付債
ARDAGH PKG FI 5.2500% 15/08/27
USD 575,000 564,938 564,590 0.26
MOTION BONDCO 6.6250% 15/11/27
USD 400,000 409,000 400,000 0.19
ENDO DAC/ENDO 6.0000% 30/06/28
USD 342,000 213,460 256,500 0.12
ARDAGH PKG FI 5.2500% 15/08/27
USD 250,000 251,354 245,474 0.11
235,814 225,136 0.10
ENDO DAC/ENDO 9.5000% 31/07/27
USD 223,000
1,674,566 1,691,700 0.78
アイルランド合計 1,674,566 1,691,700 0.78
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純資産に占め
通貨 銘柄 取得価額 時価
(1)
額面価額
る割合（％）
他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券 （続き）
イタリア
固定利付債
F-BRASILE SPA/F 7.3750% 15/08/26 200,000 197,998 0.09
USD 200,000
200,000 197,998 0.09
イタリア合計 200,000 197,998 0.09
リベリア
固定利付債
ROYAL CARIBBE 9.1250% 15/06/23 381,750 397,500 0.18
USD 375,000
381,750 397,500 0.18
リベリア合計 381,750 397,500 0.18
ルクセンブルグ
ＰＩＫ証券
ARD FINANCE SA PIK 30/06/27 400,000 410,000 0.19
USD 400,000
400,000 410,000 0.19
固定利付債
ALTICE FRANC 10.5000% 15/05/27
USD 850,000 921,326 915,755 0.42
(*)
INTELSAT JACK 9.7500% 15/07/25
USD 800,000 803,797 392,000 0.18
ALTICE FINANC 5.0000% 15/01/28
USD 400,000 400,000 378,092 0.18
JBS USA/FOOD/ 5.5000% 15/01/30
USD 350,000 350,000 375,375 0.17
CAMELOT FINAN 4.5000% 01/11/26
USD 300,000 300,000 311,250 0.14
CONS ENERGY F 6.5000% 15/05/26
USD 300,000 300,000 308,250 0.14
TELECOM ITALIA CAP 6% 30/09/34
USD 225,000 230,927 226,805 0.11
ALTICE FRANCE 6.0000% 15/02/28
USD 200,000 200,000 186,750 0.09
(*)
MALLINCKRODT FIN 5.625% 15/10/23
USD 175,000 175,000 99,313 0.05
(*)
MALLINCKRODT FIN 5.75% 1/8/22
42,250 28,750 0.01
USD 50,000
3,723,300 3,222,340 1.49
ルクセンブルグ合計 4,123,300 3,632,340 1.68
メキシコ
固定利付債
CEMEX SAB 5.4500% 19/11/29
USD 400,000 400,000 423,320 0.20
200,000 218,936 0.10
CEMEX SAB 7.3750% 05/06/27
USD 200,000
600,000 642,256 0.30
メキシコ合計 600,000 642,256 0.30
オランダ
固定利付債
ZIGGO BV 4.8750% 15/01/30
USD 600,000 617,000 607,494 0.28
EAGLE INT/RUY 7.5000% 01/05/25 150,000 140,625 0.07
USD 150,000
767,000 748,119 0.35
オランダ合計 767,000 748,119 0.35
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純資産に占め
通貨 銘柄 取得価額 時価
(1)
額面価額
る割合（％）
他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券 （続き）
パナマ
固定利付債
CARNIVAL CORP 9.8750% 01/08/27 325,000 368,875 0.17
USD 325,000
325,000 368,875 0.17
パナマ合計 325,000 368,875 0.17
イギリス
変動利付債
VODAFONE GROUP FRN 04/04/79 520,743 571,508 0.27
USD 475,000
520,743 571,508 0.27
固定利付債
ROLLS-ROYCE P 5.7500% 15/10/27
USD 700,000 748,750 770,875 0.36
JAGUAR LAND R 7.7500% 15/10/25
USD 400,000 400,000 427,628 0.20
MODULAIRE GL 10.0000% 15/08/23
USD 400,000 376,032 405,000 0.19
VMED O2 UK FI 4.2500% 31/01/31 400,000 382,692 0.18
USD 400,000
1,924,782 1,986,195 0.93
イギリス合計 2,445,525 2,557,703 1.20
アメリカ合衆国
変動利付債
CITIGROUP INC FRN 29/05/49
USD 400,000 400,000 400,999 0.19
ILFC E CAP TRUST I FRN 21/12/65
USD 300,000 216,000 246,681 0.11
CITIGROUP INC FRN 29/12/49
USD 175,000 176,375 196,875 0.09
JPMORGAN CHASE FRN 01/08/69
USD 175,000 175,000 175,767 0.08
CITIGROUP INC FRN 10/03/70
USD 175,000 175,000 174,563 0.08
47,563 50,250 0.02
CITIGROUP INC FRN 30/07/69
USD 50,000
1,189,938 1,245,135 0.57
普通株式
(**)
BRUIN BLOCKER LLC COM
0 1,310 0.00
-- 26,204
0 1,310 0.00
その他の債券
(*)
JC PENNEY COR 8.6250% 15/03/25
USD 50,000 49,338 10 0.00
(*)
BUFFALO THUND CERT 0% 1 0%
8,780 0 0.00
USD 233,269
58,118 10 0.00
固定利付債
AUSTIN BIDCO 7.1250% 15/12/28
USD 1,100,000 1,134,155 1,127,499 0.53
NAVIENT CORP 5.875% 25/10/24
USD 1,025,000 1,015,518 1,068,562 0.51
GRANITE US H 11.0000% 01/10/27
USD 900,000 916,423 978,299 0.46
SBA COMMUNICATIO 3.8750% 15/02/27
USD 850,000 848,582 871,249 0.40
CLEARWAY ENER 4.7500% 15/03/28
USD 825,000 854,624 866,249 0.40
VISTRA OPERAT 5.0000% 31/07/27
USD 825,000 848,530 831,187 0.39
SWITCH LTD 3.7500% 15/09/28
USD 800,000 811,755 787,999 0.37
PARK-OHIO INDUST 6.6250% 15/04/27
USD 840,000 765,387 778,519 0.36
CCO HOLDINGS LL 4.5000% 01/05/32
USD 775,000 788,002 774,635 0.36
ICAHN ENTER/FIN 6.2500% 15/05/26
USD 750,000 741,531 770,624 0.36
BWAY HDGS CO 7.25% 15/04/25
USD 785,000 738,895 768,867 0.36
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数量／
純資産に占め
通貨 銘柄 取得価額 時価
(1)
額面価額
る割合（％）
他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券 （続き）
アメリカ合衆国 （続き）
固定利付債 （続き）
EXTERRAN SOL/FI 8.1250% 01/05/25
USD 825,000 774,161 765,187 0.35
SPRINT CAP CORP 8.7500% 15/03/32
USD 515,000 650,911 761,555 0.35
CHS/COMMUNITY 8.0000% 15/03/26
USD 725,000 729,165 759,212 0.35
INNOPHOS HOLD 9.3750% 15/02/28
USD 675,000 693,750 725,624 0.33
MIDAS INT HOLD 7.875% 01/10/22
USD 725,000 667,763 719,562 0.33
GOLDEN NUGGET 6.7500% 15/10/24
USD 675,000 598,392 674,999 0.31
DAVITA INC 4.6250% 01/06/30
USD 675,000 680,082 664,992 0.31
IRON MOUNTAIN 4.8750% 15/09/29
USD 650,000 624,375 656,499 0.30
NFP CORP 6.8750% 15/08/28
USD 650,000 655,250 644,423 0.30
VIPER ENERGY 5.3750% 01/11/27
USD 625,000 643,988 643,819 0.30
LEVEL 3 FIN I 4.2500% 01/07/28
USD 650,000 653,500 636,357 0.30
CAESARS ENT 8.1250% 01/07/27
USD 575,000 576,617 631,583 0.29
CROWNROCK LP/ 5.6250% 15/10/25
USD 625,000 609,344 631,250 0.29
CCO HOLDINGS 4.2500% 01/02/31
USD 625,000 631,818 615,625 0.29
PATTERN ENERG 4.5000% 15/08/28
USD 600,000 624,938 611,118 0.28
AMERICAN AIR 11.7500% 15/07/25
USD 500,000 495,000 608,750 0.28
CNX RESOURCES 7.2500% 14/03/27
USD 550,000 567,600 580,613 0.27
LOGAN MERGER 5.5000% 01/09/27
USD 575,000 585,500 572,125 0.27
SOUTHWESTERN EN 5.3750% 01/02/29
USD 550,000 548,758 571,021 0.26
COMMSCOPE TECH FIN 6% 15/06/25
USD 583,000 584,622 566,428 0.26
HOSPITALITY PROP 5.2500% 15/02/26
USD 575,000 546,000 566,375 0.26
HAT HOLDINGS 3.7500% 15/09/30
USD 575,000 583,438 563,313 0.26
UNITED CONT HLDG 4.8750% 15/01/25
USD 525,000 473,625 532,875 0.25
CHS/COMMUNITY 8.0000% 15/12/27
USD 500,000 520,000 532,500 0.25
CP ATLAS BUYE 7.0000% 01/12/28
USD 550,000 568,719 531,658 0.25
CSC HOLDINGS 7.5000% 01/04/28
USD 500,000 563,750 531,410 0.25
ALLIED UNIVER 9.7500% 15/07/27
USD 500,000 495,204 525,000 0.24
HUB INTL LTD 7.0000% 01/05/26
USD 513,000 516,310 523,901 0.24
PACIFIC GAS&ELEC 4.5500% 01/07/30
USD 475,000 438,978 518,692 0.24
SYNEOS HEALTH 3.6250% 15/01/29
USD 525,000 529,781 517,225 0.24
STAPLES INC 7.5000% 15/04/26
USD 525,000 445,500 517,125 0.24
TALEN ENERGY 7.2500% 15/05/27
USD 550,000 526,375 513,007 0.24
CRESTWOOD MID 5.6250% 01/05/27
USD 500,000 503,125 500,625 0.23
CASTLE US HOL 9.5000% 15/02/28
USD 475,000 475,000 498,750 0.23
CHENIERE ENERGY 4.6250% 15/10/28
USD 475,000 485,500 489,844 0.23
STAPLES INC 10.7500% 15/04/27
USD 525,000 525,192 477,464 0.22
AHERN RENTALS 7.375% 15/5/23
USD 500,000 406,493 470,000 0.22
MOHEGAN TRIBAL 7.875% 15/10/24
USD 450,000 455,937 469,157 0.22
TRIDENT TPI H 9.2500% 01/08/24
USD 450,000 419,290 466,875 0.22
UBER TECHNOLO 7.5000% 15/09/27
USD 425,000 434,994 462,362 0.21
HESS MIDSTREA 5.6250% 15/02/26
USD 450,000 450,000 460,125 0.21
ICAHN ENTER/FIN 4.7500% 15/09/24
USD 450,000 451,500 456,750 0.21
CHENIERE ENERGYP 4.5000% 01/10/29
USD 425,000 433,250 446,407 0.21
WERNER LP/INC 8.7500% 15/07/25
USD 425,000 425,000 443,063 0.21
23/85
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グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E14843)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
数量／
純資産に占め
通貨 銘柄 取得価額 時価
(1)
額面価額
る割合（％）
他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券 （続き）
アメリカ合衆国 （続き）
固定利付債 （続き）
SPIRIT AEROSY 7.5000% 15/04/25
USD 425,000 425,000 442,000 0.20
SRM ESCROW IS 6.0000% 01/11/28
USD 425,000 426,750 437,750 0.20
FORTRESS TRAN 6.5000% 01/10/25
USD 425,000 397,375 434,563 0.20
ARCHES BUYER 6.1250% 01/12/28
USD 425,000 437,000 429,123 0.20
GRAY TELE INC 7.0000% 15/05/27
USD 400,000 403,000 422,902 0.20
ACRISURE LLC 7.0000% 15/11/25
USD 425,000 425,000 421,281 0.20
SCIENTIFIC GA 8.2500% 15/03/26
USD 400,000 429,360 421,052 0.20
CITGO HOLDING 9.2500% 01/08/24
USD 425,000 427,013 414,375 0.19
ALLIED UNIVER 6.6250% 15/07/26
USD 400,000 408,364 413,080 0.19
JBS USA/FOOD/ 6.5000% 15/04/29
USD 375,000 381,563 410,625 0.19
TENET HEALTHC 5.1250% 01/11/27
USD 400,000 404,480 410,500 0.19
FREEDOM MORTG 7.6250% 01/05/26
USD 425,000 437,086 409,615 0.19
CCO HOLDINGS 4.7500% 01/03/30
USD 400,000 404,115 409,352 0.19
JACOBS ENTERT 7.8750% 01/02/24
USD 400,000 407,750 408,000 0.19
DELEK LOG PT/FI 6.7500% 15/05/25
USD 400,000 390,490 402,000 0.19
CENTURYLINK I 5.1250% 15/12/26
USD 400,000 400,000 401,314 0.19
NMI HOLDINGS 7.3750% 01/06/25
USD 350,000 364,569 396,575 0.18
FXI HOLDINGS 12.2500% 15/11/26
USD 346,000 339,891 388,108 0.18
CITGO PETROLE 7.0000% 15/06/25
USD 375,000 378,516 377,813 0.18
AMERICAN AIR 5.0000% 01/06/22
USD 375,000 283,688 373,588 0.17
CCO HOLDINGS 5.3750% 01/06/29
USD 350,000 346,642 370,125 0.17
BRAND ENERGY 8.5000% 15/07/25
USD 375,000 386,309 369,375 0.17
SELECT MEDICA 6.2500% 15/08/26
USD 350,000 362,875 367,180 0.17
SS&C TECH INC 5.5000% 30/09/27
USD 350,000 350,000 364,144 0.17
MPH ACQUISITI 5.7500% 01/11/28
USD 400,000 393,667 355,316 0.16
NOVELIS CORP 4.7500% 30/01/30
USD 350,000 350,000 354,375 0.16
AMN HEALTHCAR 4.0000% 15/04/29
USD 350,000 352,250 352,625 0.16
WESTERN GAS PART 5.3000% 01/03/48
USD 300,000 237,250 348,000 0.16
VERSCEND ESCR 9.7500% 15/08/26
USD 325,000 322,752 342,875 0.16
GO DADDY OP/F 5.2500% 01/12/27
USD 325,000 327,250 336,778 0.16
ARCHROCK LP/F 6.2500% 01/04/28
USD 325,000 331,094 333,125 0.15
SPRINGLEAF FIN 8.2500% 01/10/23
USD 300,000 300,000 331,125 0.15
PLASTIPAK HOL 6.2500% 15/10/25
USD 325,000 290,500 330,103 0.15
OCCIDENTAL PETE 3.4500% 15/07/24
USD 325,000 288,438 325,000 0.15
NEWELL RUBBERMAID INC 4.2% 01/04/26
USD 300,000 311,631 321,312 0.15
ALLEN MEDIA 10.5000% 15/02/28
USD 300,000 300,000 321,000 0.15
PATRICK INDS 7.5000% 15/10/27
USD 300,000 300,000 320,241 0.15
KAISER ALUMIN 4.6250% 01/03/28
USD 325,000 299,813 318,507 0.15
SIRIUS XM RAD 5.5000% 01/07/29
USD 300,000 300,993 318,177 0.15
TALOS PRODUCTI 12.0000% 15/01/26
USD 300,000 279,000 313,500 0.15
EDGEWELL PERS 5.5000% 01/06/28
USD 300,000 300,000 312,750 0.15
GOLDEN ENTERT 7.6250% 15/04/26
USD 300,000 300,375 312,000 0.14
ASP AMC MERGER SUB 8% 15/05/25
USD 400,000 399,676 310,520 0.14
SUNOCO LP/FIN 6.0000% 15/04/27
USD 300,000 300,000 310,500 0.14
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
数量／
純資産に占め
通貨 銘柄 取得価額 時価
(1)
額面価額
る割合（％）
他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券 （続き）
アメリカ合衆国 （続き）
固定利付債 （続き）
TARGA RES PRTNRS 5.0000% 15/01/28
USD 300,000 304,286 310,167 0.14
NCR CORP 5.7500% 01/09/27
USD 300,000 300,000 310,125 0.14
USA PART/USA FI 6.8750% 01/04/26
USD 300,000 300,813 307,206 0.14
HESS MIDSTREA 5.1250% 15/06/28
USD 300,000 300,000 306,750 0.14
IRON MOUNTAIN 5.2500% 15/07/30
USD 300,000 300,000 305,757 0.14
HILCORP ENERG 6.2500% 01/11/28
USD 300,000 294,563 304,500 0.14
ICAHN ENTER/FIN 5.2500% 15/05/27
USD 300,000 303,646 304,296 0.14
UNIVISION COMM 5.125% 15/02/25
USD 300,000 292,500 304,089 0.14
TEGNA INC 4.6250% 15/03/28
USD 300,000 300,000 298,815 0.14
ASSUREDPARTNE 7.0000% 15/08/25
USD 300,000 300,000 297,375 0.14
HOSPITALITY PROP 4.3500% 01/10/24
USD 300,000 279,250 294,189 0.14
USA PART/USA FIN 6.8750% 01/09/27
USD 275,000 276,500 282,037 0.13
IRB HOLDING C 6.7500% 15/02/26
USD 275,000 275,745 279,131 0.13
CSC HOLDINGS 4.6250% 01/12/30
USD 300,000 307,875 278,667 0.13
SINCLAIR TELE 5.125% 15/02/27
USD 300,000 300,000 275,250 0.13
HOSPITALITY PROP 4.3750% 15/02/30
USD 300,000 276,844 271,500 0.13
CSC HOLDINGS 5.7500% 15/01/30
USD 275,000 273,729 269,330 0.12
TRANSDIGM INC 4.8750% 01/05/29
USD 275,000 275,000 267,501 0.12
MATCH GROUP I 5.6250% 15/02/29
USD 250,000 255,651 267,500 0.12
NRG ENERGY IN 5.2500% 15/06/29
USD 250,000 267,452 259,375 0.12
CLEVELAND-CLIFF 5.8750% 01/06/27
USD 250,000 240,313 258,075 0.12
GOLDEN NUGGET 8.7500% 01/10/25
USD 250,000 258,264 257,500 0.12
NEXTERA ENERG 4.2500% 15/07/24
USD 250,000 250,000 255,565 0.12
DISH DBS CORP 5.875% 15/11/24
USD 250,000 231,042 252,710 0.12
CENTENE CORP 3.3750% 15/02/30
USD 250,000 254,063 251,553 0.12
KRAFT HEINZ FOOD 4.8750% 01/10/49
USD 200,000 195,055 250,128 0.12
OXFORD FIN/COS 6.3750% 15/12/22
USD 250,000 252,500 249,688 0.12
OCCIDENTAL PETE 6.4500% 15/09/36
USD 200,000 139,438 249,388 0.12
IHEARTCOMMUNI 4.7500% 15/01/28
USD 250,000 250,000 248,125 0.12
WYNN LAS VEGAS 5.25% 15/05/27
USD 250,000 233,438 245,868 0.11
NAVIENT CORP 6.7500% 15/06/26
USD 225,000 225,000 242,719 0.11
SCIENTIFIC GA 7.0000% 15/05/28
USD 225,000 225,000 239,344 0.11
APACHE CORP 4.3750% 15/10/28
USD 225,000 204,750 236,813 0.11
APACHE CORP 4.2500% 15/01/30
USD 225,000 239,063 235,125 0.11
AG ISSUER LLC 6.2500% 01/03/28
USD 225,000 221,875 232,313 0.11
PBF HOLDING C 9.2500% 15/05/25
USD 250,000 255,500 230,818 0.11
T-MOBILE USA INC 3.5000% 15/04/31
USD 225,000 225,000 228,870 0.11
WYNN LAS VEGAS 5.5% 01/03/25
USD 225,000 210,938 225,586 0.10
CALPINE CORP 5.1250% 15/03/28
USD 225,000 231,750 223,313 0.10
KRAFT HEINZ FOOD 5.2000% 15/07/45
USD 175,000 204,750 223,006 0.10
NAVIENT CORP 5.5000% 15/03/29
USD 225,000 225,000 222,328 0.10
BEAZER HOMES USA 7.2500% 15/10/29
USD 200,000 200,000 219,310 0.10
TARGA RES PRTNRS 5.5000% 01/03/30
USD 200,000 200,000 216,654 0.10
EQM MIDSTREAM 6.5000% 01/07/27
USD 200,000 200,000 216,000 0.10
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グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E14843)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
数量／
純資産に占め
通貨 銘柄 取得価額 時価
(1)
額面価額
る割合（％）
他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券 （続き）
アメリカ合衆国 （続き）
固定利付債 （続き）
RANGE RESOURCES 9.2500% 01/02/26
USD 200,000 200,000 214,750 0.10
TPC GROUP IN 10.5000% 01/08/24
USD 300,000 301,125 213,000 0.10
ALBERTSONS CO 4.8750% 15/02/30
USD 200,000 200,000 212,756 0.10
SERVICE PROP 7.5000% 15/09/25
USD 200,000 200,000 212,440 0.10
EQM MIDSTREAM 6.0000% 01/07/25
USD 200,000 200,000 211,765 0.10
HILTON DOMESTIC 4.8750% 15/01/30
USD 200,000 208,500 211,589 0.10
CSC HOLDINGS 6.5000% 01/02/29
USD 200,000 206,458 211,448 0.10
TENET HEALTHC 7.5000% 01/04/25
USD 200,000 200,000 210,304 0.10
DIAMOND SPORT 5.3750% 15/08/26
USD 475,000 458,973 209,000 0.10
FLEX ACQUIS 7.8750% 15/07/26
USD 200,000 200,000 208,022 0.10
ENDEAVOR ENER 5.7500% 30/01/28
USD 200,000 208,000 208,000 0.10
ARCHROCK LP/F 6.8750% 01/04/27
USD 200,000 200,000 208,000 0.10
GRAHAM HOLDIN 5.7500% 01/06/26
USD 200,000 200,000 207,750 0.10
ALBERTSONS CO 4.6250% 15/01/27
USD 200,000 202,000 207,746 0.10
IRON MOUNTAIN 5.2500% 15/03/28
USD 200,000 185,000 205,000 0.10
COMPASS MIN I 6.7500% 01/12/27
USD 200,000 200,000 204,250 0.09
MATTHEWS INTE 5.2500% 01/12/25
USD 200,000 200,000 204,000 0.09
TERRAFORM POW 4.7500% 15/01/30
USD 200,000 200,000 203,228 0.09
ASCENT RESOUR 7.0000% 01/11/26
USD 200,000 171,000 203,000 0.09
CCO HOLDINGS 4.5000% 15/08/30
USD 200,000 204,941 202,000 0.09
LAMAR MEDIA CORP 3.7500% 15/02/28
USD 200,000 200,000 199,558 0.09
OCCIDENTAL PETE 5.5500% 15/03/26
USD 186,000 130,375 198,642 0.09
DISH DBS CORP 5.1250% 01/06/29
USD 225,000 225,000 198,270 0.09
SPRINGLEAF FIN 7.1250% 15/03/26
USD 175,000 175,036 196,338 0.09
DISH DBS CORP 7.3750% 01/07/28
USD 200,000 200,000 196,322 0.09
NEWELL RUBBERMAI 6.0000% 01/04/46
USD 150,000 156,469 187,500 0.09
BUILDERS FIRS 5.0000% 01/03/30
USD 175,000 178,000 185,812 0.09
CEDAR FAIR LP 6.5000% 01/10/28
USD 175,000 175,000 185,063 0.09
K HOVNANIAN 13.5000% 01/02/26
USD 173,000 212,243 178,190 0.08
ICAHN ENTER/FIN 4.3750% 01/02/29
USD 175,000 175,000 170,625 0.08
TRANSDIGM INC 4.6250% 15/01/29
USD 175,000 175,000 167,718 0.08
DCP MIDSTREAM OP 5.6250% 15/07/27
USD 150,000 162,938 167,534 0.08
TAYLOR MORRIS 5.7500% 15/01/28
USD 150,000 150,000 163,500 0.08
APACHE CORP 4.7500% 15/04/43
USD 150,000 150,000 160,500 0.07
PAR PHARMA IN 7.5000% 01/04/27
USD 158,000 157,538 159,580 0.07
IRB HOLDING C 7.0000% 15/06/25
USD 150,000 150,000 158,386 0.07
ASHTON WOODS 6.6250% 15/01/28
USD 150,000 150,000 157,875 0.07
DOWNSTREAM D 10.5000% 15/02/23
USD 150,000 149,883 157,133 0.07
ADAMS HOMES I 7.5000% 15/02/25
USD 150,000 150,000 156,750 0.07
TERRAFORM POW 5.0000% 31/01/28
USD 150,000 150,000 156,750 0.07
VICI PROPERTI 4.2500% 01/12/26
USD 150,000 150,000 154,875 0.07
KRAFT HEINZ FOOD 5.0000% 15/07/35
USD 125,000 136,963 154,767 0.07
TENET HEALTHC 4.6250% 15/06/28
USD 150,000 150,000 153,062 0.07
ENVISION HEAL 8.7500% 15/10/26
USD 250,000 249,361 151,875 0.07
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EDINET提出書類
グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E14843)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
数量／
純資産に占め
通貨 銘柄 取得価額 時価
(1)
額面価額
る割合（％）
他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券 （続き）
アメリカ合衆国 （続き）
固定利付債 （続き）
STANDARD INDS 4.7500% 15/01/28
USD 150,000 150,000 151,125 0.07
SHEA HOMES 4.7500% 15/02/28
USD 150,000 150,000 149,625 0.07
FLEX ACQUISITION 6.875% 15/01/25
USD 150,000 150,000 149,612 0.07
LADDER CAP FI 4.2500% 01/02/27
USD 150,000 150,000 149,210 0.07
CENTURYTEL IN 4.0000% 15/02/27
USD 150,000 150,000 148,464 0.07
ORTHO-CLINICA 7.2500% 01/02/28
USD 135,000 135,000 141,750 0.07
EXELA INTER 10.0000% 15/07/23
USD 175,000 175,000 141,750 0.07
HOSPITALITY PROP 4.9500% 01/10/29
USD 150,000 136,750 140,115 0.06
SCIENTIFIC GA 7.2500% 15/11/29
USD 125,000 125,000 137,855 0.06
CLEVELAND-CLI 6.7500% 15/03/26
USD 125,000 123,596 132,089 0.06
TAYLOR MORRIS 6.6250% 15/07/27
USD 125,000 125,000 130,938 0.06
MATCH GROUP I 5.0000% 15/12/27
USD 125,000 125,563 130,275 0.06
STANDARD IND 5% 15/02/27
USD 125,000 124,375 128,145 0.06
PRIME SEC/FIN 6.2500% 15/01/28
USD 125,000 125,000 127,089 0.06
FORESTAR GROU 5.0000% 01/03/28
USD 125,000 125,000 126,875 0.06
SUNOCO LP/FIN 4.5000% 15/05/29
USD 125,000 125,000 123,750 0.06
SPRINT CAP CORP 6.875% 15/11/28
USD 100,000 110,250 123,625 0.06
K HOVNANIAN E 5.0000% 01/02/40
USD 172,000 112,757 120,400 0.06
SINCLAIR TELE 5.5000% 01/03/30
USD 125,000 125,000 113,101 0.05
ORTHO-CLINICA 7.3750% 01/06/25
USD 105,000 105,000 110,096 0.05
ACRISURE LLC 10.1250% 01/08/26
USD 100,000 100,000 108,000 0.05
VICI PROPERTI 4.6250% 01/12/29
USD 100,000 100,000 106,226 0.05
LAMAR MEDIA CORP 4.8750% 15/01/29
USD 100,000 100,000 104,000 0.05
IHEARTCOMMUNICAT 6.3750% 01/05/26
USD 100,000 104,750 103,500 0.05
NATIONSTAR MT 6.0000% 15/01/27
USD 100,000 100,000 103,000 0.05
CEDAR FAIR LP 5.2500% 15/07/29
USD 100,000 100,000 102,750 0.05
SERVICE PROP 5.5000% 15/12/27
USD 100,000 100,000 101,385 0.05
TRIUMPH GROUP 6.2500% 15/09/24
USD 100,000 100,000 100,588 0.05
SPIRIT AEROSYSTE 4.6000% 15/06/28
USD 100,000 96,500 94,701 0.04
TALEN ENERGY 6.6250% 15/01/28
USD 100,000 100,000 91,500 0.04
FRONTIER COMMUN 5.8750% 01/11/29
USD 89,257 111,340 88,007 0.04
DIAMOND SPORT 6.6250% 15/08/27
USD 425,000 426,844 86,063 0.04
TALEN ENERGY 10.5000% 15/01/26
USD 125,000 119,430 76,944 0.04
CALLON PETROLEU 6.3750% 01/07/26
USD 75,000 75,000 69,750 0.03
OCCIDENTAL PETE 6.2000% 15/03/40
USD 50,000 31,625 59,125 0.03
OCCIDENTAL PETE 6.9500% 01/07/24
USD 50,000 37,875 55,000 0.03
L BRANDS INC 9.3750% 01/07/25
USD 44,000 44,000 53,573 0.02
UBER TECHNOLO 8.0000% 01/11/26
USD 50,000 54,100 53,215 0.02
NCR CORP 6.1250% 01/09/29
USD 50,000 50,000 53,000 0.02
NEXTERA ENERG 3.8750% 15/10/26
USD 50,000 50,000 52,125 0.02
ASCEND LEARNI 6.8750% 01/08/25
USD 50,000 47,500 50,902 0.02
MATCH GROUP I 4.6250% 01/06/28
USD 50,000 50,000 50,735 0.02
TALEN ENERGY 7.6250% 01/06/28
USD 50,000 50,000 46,500 0.02
NINE ENERGY S 8.7500% 01/11/23
USD 75,000 75,000 37,125 0.02
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数量／
純資産に占め
通貨 銘柄 取得価額 時価
(1)
額面価額
る割合（％）
他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券 （続き）
アメリカ合衆国 （続き）
固定利付債 （続き）
VICI PROPERTI 4.1250% 15/08/30
USD 25,000 25,000 26,125 0.01
UNITED CONTINENTAL 5% 01/02/24
USD 25,000 17,375 25,563 0.01
HOSPITALITY PROP 4.9500% 15/02/27
USD 25,000 22,250 24,000 0.01
NEXTERA ENERG 4.2500% 15/09/24
USD 16,000 16,000 16,708 0.01
(*)
BASIC ENERGY 10.7500% 15/10/23
USD 50,000 49,521 4,250 0.00
(*)
QUEBECO 9.125% 15/08/19
497,451 0 0.00
USD 508,000
74,494,670 75,350,484 34.94
アメリカ合衆国合計 75,742,726 76,596,939 35.51
他の規制ある市場で取引されている
98,597,216 98,526,308 45.70
譲渡性のある証券合計
最近発行された譲渡性のある証券
オーストラリア
固定利付債
FMG RES AUG 2 4.3750% 01/04/31 350,000 353,031 0.16
USD 350,000
350,000 353,031 0.16
オーストラリア合計 350,000 353,031 0.16
バミューダ
固定利付債
WEATHERFORD I 8.6250% 30/04/30
USD 275,000 275,000 271,301 0.13
VIK CRUISES L 7.0000% 15/02/29
USD 175,000 174,750 171,938 0.08
NCL FIN LTD 6.1250% 15/03/28
USD 175,000 175,000 170,499 0.08
VIKING OCEAN 5.6250% 15/02/29 100,000 96,250 0.04
USD 100,000
724,750 709,988 0.33
バミューダ合計 724,750 709,988 0.33
英領ヴァージン諸島
固定利付債
STUDIO CITY F 5.0000% 15/01/29 201,500 181,000 0.08
USD 200,000
201,500 181,000 0.08
英領ヴァージン諸島合計 201,500 181,000 0.08
カナダ
固定利付債
TEINE ENERGY 6.8750% 15/04/29
USD 550,000 555,250 561,687 0.26
PARKLAND CORP 4.5000% 01/10/29
USD 475,000 475,000 467,874 0.22
GARDA SECURIT 6.0000% 01/06/29
USD 450,000 450,000 426,375 0.20
OPEN TEXT COR 3.8750% 01/12/29
USD 225,000 225,000 223,875 0.10
OPEN TEXT HLD 4.1250% 01/12/31
USD 225,000 225,000 222,469 0.10
AIR CANADA 3.8750% 15/08/26
USD 175,000 175,000 174,435 0.08
PRECISION DRI 6.8750% 15/01/29
USD 175,000 173,693 170,188 0.08
PARKLAND CORP 4.6250% 01/05/30
USD 150,000 150,000 147,750 0.07
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数量／
純資産に占め
通貨 銘柄 取得価額 時価
(1)
額面価額
る割合（％）
最近発行された譲渡性のある証券 （続き）
カナダ （続き）
固定利付債 （続き）
TELESAT CANAD 5.6250% 06/12/26
USD 150,000 150,000 137,626 0.06
MEG ENERGY CO 5.8750% 01/02/29 100,000 99,675 0.05
USD 100,000
2,678,943 2,631,954 1.22
カナダ合計 2,678,943 2,631,954 1.22
ケイマン諸島
固定利付債
CARLYLE AVIAT 7.0000% 15/10/24
USD 800,000 640,000 783,944 0.37
SHELF DRL HOL 8.8750% 15/11/24 171,644 180,250 0.08
USD 175,000
811,644 964,194 0.45
ケイマン諸島合計 811,644 964,194 0.45
フランス
固定利付債
ALTICE FRANCE 5.1250% 15/07/29
USD 550,000 550,000 524,563 0.24
SPCM SA 3.3750% 15/03/30
USD 400,000 400,000 382,000 0.18
CONSTELLIUM S 3.7500% 15/04/29
USD 250,000 250,000 238,750 0.11
ILIAD HOLDING 7.0000% 15/10/28
USD 200,000 207,500 205,000 0.10
ILIAD HOLDING 6.5000% 15/10/26
USD 200,000 200,000 204,286 0.09
SPCM SA 3.1250% 15/03/27
USD 200,000 200,000 195,500 0.09
ALTICE FRANCE 5.5000% 15/10/29 200,000 194,220 0.09
USD 200,000
2,007,500 1,944,319 0.90
フランス合計 2,007,500 1,944,319 0.90
アイルランド
固定利付債
CASTLELAKE AV 5.0000% 15/04/27
USD 500,000 501,063 493,875 0.23
275,000 280,176 0.13
JAZZ SECURITI 4.3750% 15/01/29
USD 275,000
776,063 774,051 0.36
アイルランド合計 776,063 774,051 0.36
リベリア
固定利付債
ROYAL CARIBBE 5.5000% 01/04/28
USD 675,000 677,500 655,047 0.30
ROYAL CARIBBE 5.5000% 31/08/26 125,000 123,125 0.06
USD 125,000
802,500 778,172 0.36
リベリア合計 802,500 778,172 0.36
ルクセンブルグ
固定利付債
ENDO LUX FIN 6.1250% 01/04/29 200,000 194,500 0.09
USD 200,000
200,000 194,500 0.09
ルクセンブルグ合計 200,000 194,500 0.09
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数量／
純資産に占め
通貨 銘柄 取得価額 時価
(1)
額面価額
る割合（％）
最近発行された譲渡性のある証券 （続き）
マーシャル諸島
固定利付債
SEASPAN CORP 5.5000% 01/08/29 375,000 373,834 0.17
USD 375,000
375,000 373,834 0.17
マーシャル諸島合計 375,000 373,834 0.17
メキシコ
変動利付債
CEMEX SAB FRN 08/09/69 200,000 203,127 0.09
USD 200,000
200,000 203,127 0.09
固定利付債
CEMEX SAB 3.8750% 11/07/31 200,000 194,662 0.09
USD 200,000
200,000 194,662 0.09
メキシコ合計 400,000 397,789 0.18
オランダ
固定利付債
UPC BROAD FIN 4.8750% 15/07/31
USD 600,000 600,000 607,201 0.28
SENSATA TECH 4.0000% 15/04/29
USD 200,000 200,000 202,000 0.09
150,000 150,000 0.07
OI EUROPEAN G 4.7500% 15/02/30
USD 150,000
950,000 959,201 0.44
オランダ合計 950,000 959,201 0.44
パナマ
固定利付債
CARNIVAL CORP 5.7500% 01/03/27
USD 2,250,000 2,270,750 2,210,467 1.04
CARNIVAL CORP 4.0000% 01/08/28
USD 275,000 275,000 268,812 0.12
200,000 193,500 0.09
CARNIVAL CORP 6.0000% 01/05/29
USD 200,000
2,745,750 2,672,779 1.25
パナマ合計 2,745,750 2,672,779 1.25
イギリス
固定利付債
ITHACA ENERGY 9.0000% 15/07/26
USD 600,000 610,000 609,000 0.28
ATLANTIC SUST 4.1250% 15/06/28
USD 365,000 366,825 366,975 0.17
JAGUAR LAND R 5.5000% 15/07/29 200,000 196,344 0.09
USD 200,000
1,176,825 1,172,319 0.54
イギリス合計 1,176,825 1,172,319 0.54
アメリカ合衆国
その他の債券
AMERICAN AIRL 5.7500% 20/04/29
USD 375,000 385,719 391,961 0.18
AMERICAN AIRL 5.5000% 20/04/26 200,000 204,500 0.09
USD 200,000
585,719 596,461 0.27
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数量／
純資産に占め
通貨 銘柄 取得価額 時価
(1)
額面価額
る割合（％）
最近発行された譲渡性のある証券 （続き）
アメリカ合衆国 （続き）
ＰＩＫ証券
WHITE CAP PAR PIK 15/03/26
USD 300,000 298,388 303,000 0.14
IRIS HLDING INC PIK 15/02/26
USD 175,000 175,000 175,875 0.08
BCPE ULYSSES PIK 01/04/27 124,205 120,000 0.06
USD 125,000
597,593 598,875 0.28
固定利付債
CQP HOLDCO LP/BI 5.5000% 15/06/31
USD 750,000 749,999 761,249 0.35
LITHIA MOTORS 3.8750% 01/06/29
USD 700,000 724,648 709,295 0.33
LSF9 ATL/VIC 7.7500% 15/02/26
USD 700,000 712,624 702,509 0.33
REALOGY GRP / 5.7500% 15/01/29
USD 675,000 682,874 682,593 0.32
IMOLA MERGER 4.7500% 15/05/29
USD 675,000 674,999 679,940 0.32
NEWS CORP 3.8750% 15/05/29
USD 675,000 678,749 662,262 0.31
ENDURANCE ACQ 6.0000% 15/02/29
USD 700,000 680,055 640,499 0.30
LIFE TIME INC 8.0000% 15/04/26
USD 600,000 602,058 614,999 0.29
SCIL IV LLC / 5.3750% 01/11/26
USD 600,000 605,000 607,961 0.28
MOZART DEBT M 3.8750% 01/04/29
USD 600,000 600,000 591,959 0.27
BLACKSTONE MT 3.7500% 15/01/27
USD 600,000 596,938 590,747 0.27
MOHEGAN GAMIN 8.0000% 01/02/26
USD 575,000 575,000 588,949 0.27
CSC HOLDINGS 4.5000% 15/11/31
USD 600,000 600,000 581,777 0.27
UNITED WHOLES 5.5000% 15/04/29
USD 600,000 599,031 572,183 0.27
WASH MULT ACQ 5.7500% 15/04/26
USD 550,000 560,094 565,812 0.26
MACY'S RETAIL 5.8750% 01/04/29
USD 525,000 529,469 559,969 0.26
WHEEL PROS IN 6.5000% 15/05/29
USD 550,000 553,750 535,831 0.25
BUILDERS FIRS 4.2500% 01/02/32
USD 525,000 529,236 527,289 0.24
CHENIERE ENER 4.0000% 01/03/31
USD 500,000 500,000 511,250 0.24
SUNNOVA ENERG 5.8750% 01/09/26
USD 500,000 502,830 506,250 0.23
COEUR MINING 5.1250% 15/02/29
USD 525,000 509,063 501,480 0.23
COMSTOCK RE I 5.8750% 15/01/30
USD 500,000 511,563 500,785 0.23
NCR CORP 5.1250% 15/04/29
USD 475,000 475,125 482,125 0.22
CINEMARK USA 5.2500% 15/07/28
USD 500,000 501,094 474,375 0.22
NORTHERN OIL 8.1250% 01/03/28
USD 450,000 458,438 466,272 0.22
ACRISURE LLC 4.2500% 15/02/29
USD 500,000 496,250 466,250 0.22
DORNOCH DEBT 6.6250% 15/10/29
USD 475,000 475,000 465,500 0.22
COINBASE GLOB 3.6250% 01/10/31
USD 500,000 487,438 464,168 0.22
PENNYMAC FIN 4.2500% 15/02/29
USD 500,000 497,469 460,000 0.21
PARK RIVER HO 5.6250% 01/02/29
USD 475,000 469,375 457,188 0.21
WR GRACE HOLD 5.6250% 15/08/29
USD 450,000 453,558 452,489 0.21
BRISTOW GROUP 6.8750% 01/03/28
USD 450,000 453,500 450,000 0.21
NGL EN OP/FIN 7.5000% 01/02/26
USD 450,000 450,000 449,685 0.21
HILTON GRAND 5.0000% 01/06/29
USD 450,000 450,000 447,195 0.21
ADTALEM GLOBA 5.5000% 01/03/28
USD 450,000 450,000 435,573 0.20
HAWAIIAN BRAN 5.7500% 20/01/26
USD 400,000 407,148 410,000 0.19
SWF ESCROW IS 6.5000% 01/10/29
USD 425,000 425,000 406,406 0.19
LEEWARD RENEW 4.2500% 01/07/29
USD 400,000 405,250 396,000 0.18
CHS/COMMUNITY 6.8750% 15/04/29
USD 400,000 406,750 393,000 0.18
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グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E14843)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
数量／
純資産に占め
通貨 銘柄 取得価額 時価
(1)
額面価額
る割合（％）
最近発行された譲渡性のある証券 （続き）
アメリカ合衆国 （続き）
固定利付債 （続き）
CLEAR CHANNEL 7.7500% 15/04/28
USD 375,000 375,000 390,000 0.18
CHENIERE ENER 3.2500% 31/01/32
USD 400,000 400,000 387,632 0.18
OLYMPUS WTR H 6.2500% 01/10/29
USD 400,000 399,000 384,902 0.18
LIFE TIME INC 5.7500% 15/01/26
USD 375,000 375,000 379,688 0.18
AVANTOR FUNDI 3.8750% 01/11/29
USD 375,000 375,000 372,188 0.17
TENET HEALTHC 4.2500% 01/06/29
USD 375,000 375,000 371,974 0.17
DISH DBS CORP 5.2500% 01/12/26
USD 375,000 375,000 371,250 0.17
VISTRA OPERAT 4.3750% 01/05/29
USD 375,000 375,000 367,931 0.17
SRS DISTRIBUT 6.0000% 01/12/29
USD 350,000 350,000 346,063 0.16
CALLON PETROL 8.0000% 01/08/28
USD 350,000 350,000 343,567 0.16
TRONOX INC 4.6250% 15/03/29
USD 350,000 350,000 341,250 0.16
CRESTWOOD MID 6.0000% 01/02/29
USD 325,000 325,000 329,063 0.15
CLEVELAND-CLI 4.6250% 01/03/29
USD 325,000 325,000 327,641 0.15
TMS INTERNATI 6.2500% 15/04/29
USD 325,000 330,250 326,625 0.15
BCPE EMPIRE 7.6250% 01/05/27
USD 325,000 323,073 324,743 0.15
HILTON GRAND 4.8750% 01/07/31
USD 325,000 325,000 321,750 0.15
FERRELLGAS LP 5.3750% 01/04/26
USD 325,000 325,000 307,531 0.14
TARGA RES PRT 4.0000% 15/01/32
USD 300,000 300,000 306,750 0.14
TEREX CORP 5.0000% 15/05/29
USD 300,000 300,000 306,054 0.14
FERRELLGAS LP 5.8750% 01/04/29
USD 325,000 325,000 301,080 0.14
CITGO PETROLE 6.3750% 15/06/26
USD 300,000 300,000 300,000 0.14
MICHAELS COS 7.8750% 01/05/29
USD 300,000 300,000 297,000 0.14
DISH DBS CORP 5.7500% 01/12/28
USD 300,000 300,000 295,500 0.14
AET UNI/AET F 8.2500% 15/02/26
USD 275,000 275,000 291,770 0.14
CANO HEALTH L 6.2500% 01/10/28
USD 300,000 305,063 291,111 0.14
DIRECTV HLDGS 5.8750% 15/08/27
USD 275,000 275,000 279,813 0.13
AVIS BUDGET C 4.7500% 01/04/28
USD 275,000 275,000 279,469 0.13
TAP ROCK RESO 7.0000% 01/10/26
USD 275,000 275,000 276,375 0.13
CLEVELAND-CLI 4.8750% 01/03/31
USD 275,000 275,000 275,688 0.13
HILCORP ENERG 6.0000% 01/02/31
USD 275,000 277,625 275,688 0.13
MOZART DEBT M 5.2500% 01/10/29
USD 275,000 275,000 274,065 0.13
METIS MERGER 6.5000% 15/05/29
USD 275,000 275,000 268,813 0.12
MAV ACQUISITI 8.0000% 01/08/29
USD 275,000 275,000 268,125 0.12
GPS HOSPITALI 7.0000% 15/08/28
USD 300,000 300,000 266,250 0.12
GOODYEAR TIRE 5.2500% 15/07/31
USD 250,000 255,783 260,453 0.12
FREEDOM MORTG 6.6250% 15/01/27
USD 275,000 275,000 258,500 0.12
SCIH SALT HOL 6.6250% 01/05/29
USD 275,000 275,000 256,230 0.12
PREMIER ENTER 5.8750% 01/09/31
USD 250,000 247,663 250,938 0.12
PREMIER ENTER 5.6250% 01/09/29
USD 250,000 248,005 250,000 0.12
VENTURE GLOBA 3.8750% 15/08/29
USD 250,000 250,000 250,000 0.12
UBER TECHNOLO 4.5000% 15/08/29
USD 250,000 250,000 248,429 0.12
SUNOCO LP/FIN 4.5000% 30/04/30
USD 250,000 250,000 246,563 0.11
EDGEWELL PERS 4.1250% 01/04/29
USD 250,000 250,000 245,625 0.11
CHS/COMMUNITY 4.7500% 15/02/31
USD 250,000 250,000 245,000 0.11
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数量／
純資産に占め
通貨 銘柄 取得価額 時価
(1)
額面価額
る割合（％）
最近発行された譲渡性のある証券 （続き）
アメリカ合衆国 （続き）
固定利付債 （続き）
CLEAR CHANNEL 7.5000% 01/06/29
USD 225,000 225,000 232,073 0.11
VENTURE GLOBA 3.8750% 01/11/33
USD 225,000 225,000 225,563 0.10
CINEMARK USA 5.8750% 15/03/26
USD 225,000 225,000 223,313 0.10
COLGATE ENERG 5.8750% 01/07/29
USD 225,000 226,313 223,182 0.10
ASCENT RESOUR 5.8750% 30/06/29
USD 225,000 225,000 221,625 0.10
FRONTIER COMM 6.0000% 15/01/30
USD 225,000 225,000 221,063 0.10
OUTFRONT MEDI 4.2500% 15/01/29
USD 225,000 224,688 218,651 0.10
ADT SEC CORP 4.1250% 01/08/29
USD 225,000 225,000 217,125 0.10
MAJORDRIVE HO 6.3750% 01/06/29
USD 225,000 225,000 215,312 0.10
CHS/COMMUNITY 6.1250% 01/04/30
USD 225,000 225,000 214,875 0.10
SCIH SALT HOL 4.8750% 01/05/28
USD 225,000 225,000 214,313 0.10
GO DADDY OP/F 3.5000% 01/03/29
USD 225,000 225,000 213,993 0.10
PENN VIR ESC 9.2500% 15/08/26
USD 200,000 198,036 208,000 0.10
ORGANON & CO/ 5.1250% 30/04/31
USD 200,000 200,000 205,377 0.10
VENTURE GLOBA 4.1250% 15/08/31
USD 200,000 200,000 204,804 0.09
T-MOBILE USA 3.5000% 15/04/31
USD 200,000 202,000 203,440 0.09
T-MOBILE USA 3.3750% 15/04/29
USD 200,000 202,000 201,156 0.09
ORGANON & CO/ 4.1250% 30/04/28
USD 200,000 200,000 199,834 0.09
HILCORP ENERG 5.7500% 01/02/29
USD 200,000 200,000 198,658 0.09
MOLINA HEALTH 3.8750% 15/05/32
USD 200,000 200,000 195,874 0.09
ATLAS LUXCO 4 4.6250% 01/06/28
USD 200,000 200,000 193,500 0.09
TENNECO INC 5.1250% 15/04/29
USD 200,000 200,000 193,182 0.09
OLYMPUS WTR H 4.2500% 01/10/28
USD 200,000 200,000 192,500 0.09
ALLIED UNIVER 6.0000% 01/06/29
USD 200,000 200,000 190,250 0.09
CSC HOLDINGS 5.0000% 15/11/31
USD 200,000 200,000 187,000 0.09
TKC HOLDINGS 10.5000% 15/05/29
USD 175,000 175,000 183,195 0.08
GOODYEAR TIRE 5.0000% 15/07/29
USD 175,000 175,000 182,875 0.08
AVIS BUDGET C 5.3750% 01/03/29
USD 175,000 175,000 178,500 0.08
CONSENSUS CLO 6.5000% 15/10/28
USD 175,000 175,000 177,827 0.08
ROCKCLIFF ENE 5.5000% 15/10/29
USD 175,000 175,000 176,197 0.08
CONSENSUS CLO 6.0000% 15/10/26
USD 175,000 175,000 176,094 0.08
UNITED AIRLIN 4.3750% 15/04/26
USD 175,000 175,000 175,875 0.08
NEW ENTERPRIS 5.2500% 15/07/28
USD 175,000 175,000 174,781 0.08
UNIVISION COM 4.5000% 01/05/29
USD 175,000 175,000 174,674 0.08
UNITED AIRLIN 4.6250% 15/04/29
USD 175,000 175,000 174,580 0.08
HUB INTL LTD 5.6250% 01/12/29
USD 175,000 175,000 174,158 0.08
FORESTAR GROU 3.8500% 15/05/26
USD 175,000 175,000 172,737 0.08
HAT HOLDINGS 3.3750% 15/06/26
USD 175,000 175,000 172,594 0.08
FORTRESS TRAN 5.5000% 01/05/28
USD 175,000 175,375 171,747 0.08
CAESARS ENT 4.6250% 15/10/29
USD 175,000 175,000 171,444 0.08
PATRICK INDS 4.7500% 01/05/29
USD 175,000 175,000 171,010 0.08
TRAVEL + LEIS 4.5000% 01/12/29
USD 175,000 175,000 170,625 0.08
LUMEN TECH IN 5.3750% 15/06/29
USD 175,000 175,000 169,969 0.08
POLAR US BORR 6.7500% 15/05/26
USD 175,000 175,000 169,922 0.08
33/85
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グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E14843)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
数量／
純資産に占め
通貨 銘柄 取得価額 時価
(1)
額面価額
る割合（％）
最近発行された譲渡性のある証券 （続き）
アメリカ合衆国 （続き）
固定利付債 （続き）
BROOKFIELD PP 4.5000% 01/04/27
USD 175,000 175,000 166,250 0.08
LAREDO PETROL 7.7500% 31/07/29
USD 175,000 170,290 165,594 0.08
VICTORS MERGE 6.3750% 15/05/29
USD 175,000 175,000 164,078 0.08
MERITAGE HOME 3.8750% 15/04/29
USD 150,000 150,000 153,563 0.07
CROWNROCK LP/ 5.0000% 01/05/29
USD 150,000 150,000 150,888 0.07
BONANZA CREEK 5.0000% 15/10/26
USD 150,000 150,000 148,875 0.07
MICHAELS COS 5.2500% 01/05/28
USD 150,000 150,000 148,500 0.07
(*)
HERTZ CORP/TH 5.0000% 01/12/29
USD 150,000 150,000 147,750 0.07
FOUNDATION BL 6.0000% 01/03/29
USD 150,000 150,813 143,625 0.07
LABL INC 8.2500% 01/11/29
USD 150,000 150,000 143,250 0.07
MATTEL INC 3.7500% 01/04/29
USD 125,000 125,000 128,125 0.06
MATTEL INC 3.3750% 01/04/26
USD 125,000 125,000 127,188 0.06
JBS USA/FOOD/ 3.7500% 01/12/31
USD 125,000 125,000 125,938 0.06
PGT INNOVATIO 4.3750% 01/10/29
USD 125,000 125,000 123,891 0.06
ASHTON WOODS 4.6250% 01/08/29
USD 125,000 125,000 123,750 0.06
CCO HOLDINGS 4.5000% 01/06/33
USD 125,000 124,348 122,656 0.06
SONIC AUTOMOT 4.6250% 15/11/29
USD 125,000 125,000 122,500 0.06
THOR INDUSTRI 4.0000% 15/10/29
USD 125,000 125,000 122,438 0.06
ROCKET MTGE L 2.8750% 15/10/26
USD 125,000 125,000 122,189 0.06
SONIC AUTOMOT 4.8750% 15/11/31
USD 125,000 125,000 122,158 0.06
ROCKET MTGE L 4.0000% 15/10/33
USD 125,000 125,000 121,875 0.06
LEVEL 3 FIN I 3.7500% 15/07/29
USD 125,000 125,000 116,094 0.05
PAYSAFE FIN P 4.0000% 15/06/29
USD 125,000 125,000 113,750 0.05
GULFPORT ENER 8.0000% 17/05/26
USD 102,833 108,940 111,702 0.05
PECF USS INTE 8.0000% 15/11/29
USD 100,000 100,000 102,250 0.05
LFS TOPCO LLC 5.8750% 15/10/26
USD 100,000 100,000 102,250 0.05
ASCEND LEARNI 6.8750% 01/08/25
USD 100,000 100,000 101,803 0.05
SWITCH LTD 4.1250% 15/06/29
USD 100,000 100,000 100,453 0.05
EVERI HOLDING 5.0000% 15/07/29
USD 100,000 100,000 99,856 0.05
LADDER CAP FI 4.7500% 15/06/29
USD 100,000 100,000 99,500 0.05
KONTOOR BRAND 4.1250% 15/11/29
USD 100,000 100,000 99,446 0.05
(*)
HERTZ CORP/TH 4.6250% 01/12/26
USD 100,000 100,000 99,436 0.05
STATION CAS 4.6250% 01/12/31
USD 100,000 100,000 99,097 0.05
CLEARWAY ENER 3.7500% 15/02/31
USD 100,000 100,000 98,842 0.05
CENTURY COMMU 3.8750% 15/08/29
USD 100,000 100,000 98,350 0.05
AHP HEALTH 5.7500% 15/07/29
USD 100,000 100,000 98,000 0.05
ASHTON WOODS 4.6250% 01/04/30
USD 100,000 100,000 97,900 0.05
OT MERGER COR 7.8750% 15/10/29
USD 100,000 100,000 97,500 0.05
MADISON IAQ L 4.1250% 30/06/28
USD 100,000 100,000 97,205 0.05
PENNYMAC FIN 5.7500% 15/09/31
USD 100,000 100,000 97,080 0.05
BROADSTREET P 5.8750% 15/04/29
USD 100,000 98,250 97,000 0.04
MADISON IAQ L 5.8750% 30/06/29
USD 100,000 100,000 96,205 0.04
CARROLS RESTA 5.8750% 01/07/29
USD 100,000 100,000 86,375 0.04
ASBURY AUTO G 5.0000% 15/02/32
USD 75,000 75,000 75,563 0.04
34/85
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グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E14843)
訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
数量／
純資産に占め
通貨 銘柄 取得価額 時価
(1)
額面価額
る割合（％）
最近発行された譲渡性のある証券 （続き）
アメリカ合衆国 （続き）
固定利付債 （続き）
ASBURY AUTO G 4.6250% 15/11/29
USD 75,000 75,000 75,469 0.03
NATIONSTAR MT 5.7500% 15/11/31
USD 75,000 75,000 74,184 0.03
NFP CORP 4.8750% 15/08/28
USD 75,000 75,375 73,875 0.03
NABORS INDS I 7.3750% 15/05/27
USD 75,000 75,000 73,875 0.03
UNITED WHOLES 5.7500% 15/06/27
USD 75,000 75,000 73,875 0.03
LSF11 A5 HOLD 6.6250% 15/10/29
USD 75,000 75,000 73,761 0.03
CLEARWAY ENER 3.7500% 15/01/32
USD 75,000 75,000 73,688 0.03
COMMSCOPE INC 4.7500% 01/09/29
USD 75,000 75,000 72,875 0.03
NORTHWEST FIB 4.7500% 30/04/27
USD 75,000 75,000 72,836 0.03
UNIFRAX ESC I 7.5000% 30/09/29
USD 75,000 75,000 72,750 0.03
ARKO CORP 5.1250% 15/11/29
USD 75,000 75,000 72,000 0.03
COINBASE GLOB 3.3750% 01/10/28
USD 75,000 75,000 70,304 0.03
LABL INC 5.8750% 01/11/28
USD 50,000 49,647 49,750 0.02
UNIFRAX ESC I 5.2500% 30/09/28
USD 50,000 50,000 49,125 0.02
MPH ACQUISITI 5.5000% 01/09/28
USD 50,000 50,000 48,656 0.02
WORLD ACCEPTA 7.0000% 01/11/26 39,000 38,805 0.02
USD 39,000
49,545,912 48,910,934 22.70
アメリカ合衆国合計 50,729,224 50,106,270 23.25
64,929,699 64,213,401 29.78
最近発行された譲渡性のある証券合計
その他の譲渡性のある証券
オーストラリア
その他の債券
(*)
MIDWEST VANADIUM 11.5% 15/02/18
186,458 186 0.00
USD 200,000
186,458 186 0.00
オーストラリア合計 186,458 186 0.00
バミューダ
その他の債券
DIGICEL 0.5 PIK 01/04/25 179,147 20,826 0.01
USD 22,097
179,147 20,826 0.01
ＰＩＫ証券
DIGICEL GROUP CV PIK 01/10/69 21,428 29,091 0.01
USD 33,438
21,428 29,091 0.01
固定利付債
NCL CORP 10.2500% 01/02/26 130,000 149,013 0.07
USD 130,000
130,000 149,013 0.07
バミューダ合計 330,575 198,930 0.09
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
数量／
純資産に占め
通貨 銘柄 取得価額 時価
(1)
額面価額
る割合（％）
その他の譲渡性のある証券 （続き）
カナダ
ＰＩＫ証券
INTEL PKG HOLDCO PIK 15/01/26 99,000 100,500 0.05
USD 100,000
99,000 100,500 0.05
固定利付債
IAMGOLD CORP 5.7500% 15/10/28
USD 275,000 274,999 266,656 0.12
EMPIRE COMMUN 7.0000% 15/12/25
USD 175,000 176,313 178,500 0.08
(*)
NORTHWEST/DOM 7.1250% 01/11/22
USD 150,000 149,204 2 0.00
(*)
SANJEL CORP 0.0000% 29/12/69
USD 7,500 0 0 0.00
(*)
SANJEL CORP 0.0000% 29/12/69
USD 7,500 0 0 0.00
(*)
SANJEL CORP 0% 29/12/69
USD 7,500 0 0 0.00
(*)
SANJEL CORP 0% 31/12/49
USD 7,500 0 0 0.00
(*)
SANJEL CORP 0% 31/12/49
USD 200,000 200,000 0 0.00
(*)
SANJEL CORP 0.0000% 29/12/69
USD 7,500 0 0 0.00
(*)
SANJEL CORP 0.0000% 29/12/69
USD 7,500 0 0 0.00
(*)
SANJEL CORP 0% 29/12/69
USD 7,500 0 0 0.00
(*)
SANJEL CORP 0.0000% 29/12/69
0 0 0.00
USD 7,500
800,516 445,158 0.20
カナダ合計 899,516 545,658 0.25
ケイマン諸島
固定利付債
SPIRIT LOYALT 8.0000% 20/09/25
USD 285,000 290,225 311,679 0.14
TRANSOCEAN I 11.5000% 30/01/27
USD 295,000 434,319 277,300 0.13
TRANSOCEAN IN 8.0000% 01/02/27 168,500 136,000 0.06
USD 200,000
893,044 724,979 0.33
ケイマン諸島合計 893,044 724,979 0.33
フランス
固定利付債
CONSTELLIUM S 5.6250% 15/06/28 275,000 287,375 0.13
USD 275,000
275,000 287,375 0.13
フランス合計 275,000 287,375 0.13
ルクセンブルグ
変動利付債
(*)
HELLAS II 6.0540% 15/01/15
9,025,000 1,805 0.00
USD 9,025,000
9,025,000 1,805 0.00
ルクセンブルグ合計 9,025,000 1,805 0.00
メキシコ
固定利付債
CEMEX SAB 5.2000% 17/09/30 200,000 210,996 0.10
USD 200,000
200,000 210,996 0.10
メキシコ合計 200,000 210,996 0.10
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
数量／
純資産に占め
通貨 銘柄 取得価額 時価
(1)
額面価額
る割合（％）
その他の譲渡性のある証券 （続き）
オランダ
固定利付債
CLEAR CHANNEL 6.6250% 01/08/25 200,000 206,250 0.10
USD 200,000
200,000 206,250 0.10
オランダ合計 200,000 206,250 0.10
パナマ
固定利付債
CARNIVAL COR 10.5000% 01/02/26
USD 300,000 300,000 342,000 0.16
CARNIVAL CORP 7.6250% 01/03/26 175,000 179,547 0.08
USD 175,000
475,000 521,547 0.24
パナマ合計 475,000 521,547 0.24
アメリカ合衆国
バンク・ローン
(*)
GLOBAL AVIATION FRN 13/01/18
124,312 0 0.00
USD 24,230
124,312 0 0.00
普通株式
(**)
WARREN RESOURCES INC
-- 7,489 964,715 75 0.00
(**)
CLOUD PEAK ENERG
-- 410 0 0 0.00
(**)
NINE POINT ENERGY HDG
225,000 0 0.00
-- 4,873
1,189,715 75 0.00
その他の債券
AMC ENTMNT H 10.0000% 15/06/26
USD 318,000 262,875 323,168 0.15
DELTA/SKYMILE 4.7500% 20/10/28 200,000 219,491 0.10
USD 200,000
462,875 542,659 0.25
ＰＩＫ証券
(*)
TOPS HLDNG II ESC PIK 15/06/18
518,760 0 0.00
USD 524,000
518,760 0 0.00
ステップ・アップ／ダウン債
(*)
MERISANT WORLDWIDE STUP 15/5/14
1,197,625 0 0.00
USD 2,050,000
1,197,625 0 0.00
固定利付債
NEW ENTERPRIS 9.7500% 15/07/28
USD 650,000 693,564 693,874 0.32
STL HOLDING C 7.5000% 15/02/26
USD 650,000 664,250 680,874 0.32
KEN GARFF AUT 4.8750% 15/09/28
USD 500,000 500,500 496,164 0.23
HARVEST MIDST 7.5000% 01/09/28
USD 475,000 480,250 492,209 0.23
WEEKLEY HM LL 4.8750% 15/09/28
USD 450,000 452,500 463,500 0.21
BIG RVR STL/F 6.6250% 31/01/29
USD 380,000 389,175 408,500 0.19
GROUP 1 AUTO 4.0000% 15/08/28
USD 400,000 404,125 395,704 0.18
ZIFF DAVIS IN 4.6250% 15/10/30
USD 348,000 348,000 350,610 0.16
CAESARS ENT 6.2500% 01/07/25
USD 325,000 325,000 338,904 0.16
WHITE CAP BUY 6.8750% 15/10/28
USD 325,000 325,000 331,500 0.15
STANDARD INDS 4.3750% 15/07/30
USD 325,000 325,119 319,777 0.15
PRIME SEC/FIN 3.3750% 31/08/27
USD 325,000 325,000 306,998 0.14
TENET HEALTHC 6.1250% 01/10/28
USD 300,000 300,000 306,972 0.14
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
数量／
純資産に占め
通貨 銘柄 取得価額 時価
(1)
額面価額
る割合（％）
その他の譲渡性のある証券 （続き）
アメリカ合衆国 （続き）
固定利付債 （続き）
WYNDHAM INC 6.6250% 31/07/26
USD 275,000 275,000 299,177 0.14
TARGA RES PRTNRS 4.8750% 01/02/31
USD 275,000 275,000 293,563 0.14
CONTINENTAL R 5.7500% 15/01/31
USD 250,000 250,000 291,000 0.13
AFFINITY GAMI 6.8750% 15/12/27
USD 275,000 286,000 281,875 0.13
NEXSTAR BROAD 4.7500% 01/11/28
USD 275,000 275,000 275,987 0.13
RANGE RESOURC 8.2500% 15/01/29
USD 250,000 252,250 275,938 0.13
GRAY TELE INC 4.7500% 15/10/30
USD 275,000 277,750 265,375 0.12
(*)
BUFFALO THUND. 11% 12/09/22
USD 524,846 1,121,883 262,423 0.12
SPECIALTY BUI 6.3750% 30/09/26
USD 250,000 250,000 260,000 0.12
PM GENERAL PU 9.5000% 01/10/28
USD 250,000 250,000 257,948 0.12
STANDARD INDS 3.3750% 15/01/31
USD 275,000 275,000 254,375 0.12
SINCLAIR TELE 4.1250% 01/12/30
USD 275,000 275,000 248,875 0.12
TENNECO INC 7.8750% 15/01/29
USD 225,000 225,000 240,469 0.11
ASCENT RESOUR 9.0000% 01/11/27
USD 176,000 147,988 238,040 0.11
FRONTIER COMM 6.7500% 01/05/29
USD 225,000 225,000 231,591 0.11
CHS/COMMUNITY 5.6250% 15/03/27
USD 225,000 225,000 230,625 0.11
NCR CORP 5.2500% 01/10/30
USD 225,000 227,250 228,416 0.11
WESTERN GLBL 10.3750% 15/08/25
USD 200,000 197,250 222,000 0.10
CNX RESOURCES 6.0000% 15/01/29
USD 200,000 200,000 204,756 0.09
NATIONSTAR MT 5.5000% 15/08/28
USD 200,000 200,000 200,000 0.09
L BRANDS INC 6.6250% 01/10/30
USD 175,000 175,000 193,813 0.09
LBM ACQUISITI 6.2500% 15/01/29
USD 200,000 200,000 191,440 0.09
GENWORTH MTGE 6.5000% 15/08/25
USD 175,000 175,000 190,277 0.09
UBER TECHNOLO 6.2500% 15/01/28
USD 175,000 175,000 187,654 0.09
ASCENT RESOUR 8.2500% 31/12/28
USD 175,000 175,000 185,500 0.09
CHS/COMMUNITY 6.0000% 15/01/29
USD 175,000 175,000 182,000 0.08
NCR CORP 5.0000% 01/10/28
USD 175,000 175,000 176,750 0.08
EQM MIDSTREAM 4.5000% 15/01/29
USD 175,000 175,000 173,688 0.08
TAYLOR MORRIS 5.1250% 01/08/30
USD 150,000 150,000 160,125 0.07
FRONTIER COMM 5.0000% 01/05/28
USD 150,000 150,000 150,422 0.07
SHEA HOMES 4.7500% 01/04/29
USD 150,000 150,000 148,500 0.07
NRG ENERGY IN 3.3750% 15/02/29
USD 150,000 150,000 144,375 0.07
CALPINE CORP 4.6250% 01/02/29
USD 150,000 150,000 143,625 0.07
NATIONSTAR MT 5.1250% 15/12/30
USD 125,000 124,866 120,625 0.06
FRONTIER COMM 5.8750% 15/10/27
USD 100,000 100,000 103,629 0.05
SPIRIT AEROSY 5.5000% 15/01/25
USD 100,000 100,000 103,500 0.05
HILTON DOMEST 3.7500% 01/05/29
USD 100,000 100,000 99,073 0.05
ARCHES BUYER 4.2500% 01/06/28
USD 100,000 100,000 99,000 0.05
ASSUREDPARTNE 5.6250% 15/01/29
USD 100,000 100,000 96,000 0.04
DIEBOLD NIXDO 9.3750% 15/07/25
USD 75,000 74,273 79,604 0.04
(*)
SANCHEZ ENERGY ESC 7.7500% 15/06/21
USD 700,000 640,332 26,250 0.01
(*)
SANCHEZ ENERGY ESC 0.0000% 15/01/23
USD 550,000 470,872 20,625 0.01
TRIUMPH GROUP 8.8750% 01/06/24
USD 11,000 11,000 12,045 0.01
GULFPORT NRG ESC 0.0000% 15/10/24
USD 200,000 5,863 9,500 0.00
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
数量／
純資産に占め
通貨 銘柄 取得価額 時価
(1)
額面価額
る割合（％）
その他の譲渡性のある証券 （続き）
アメリカ合衆国 （続き）
固定利付債 （続き）
GULFPORT NRG ESC 6.3750% 15/01/26
USD 100,000 2,973 4,750 0.00
(*)
CLOUD PEAK NRJ ESC 0.0000% 15/03/24
USD 450,000 326,250 4,500 0.00
GULFPORT NRG ESC 0.0000% 15/10/24
USD 50,000 1,480 2,375 0.00
(*)
GENON ENERGY INC E 0.0000% 15/10/18
USD 50,000 0 0 0.00
(*)
RRI ENERGY ESCROW 0.0000% 15/06/28
USD 50,000 0 0 0.00
(*)
DENVER CORP ESCROW 0% 15/08/18
583,824 0 0.00
USD 760,102
16,159,587 13,657,664 6.34
受益証券／優先株
(*)(**)
NINE POINT ENERGY HOLDINGS PFD
84,000 0 0.00
-- 84
84,000 0 0.00
アメリカ合衆国合計 19,736,874 14,200,398 6.59
32,221,467 16,898,124 7.83
その他の譲渡性のある証券合計
223,950,450 209,982,172 97.38
投資有価証券合計
（*） 債務不履行債券（注11）
（**）任意ではないコーポレートアクションおよび資本再編成により固定利付債と交換された証券
(1）数量は受益証券の口数／株式数を表す。額面価額は証券の原通貨で表示される。
添付の注記は当財務書類の一部である。
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
投資有価証券の業種別および地域別分布表
2021年11月30日現在
業種別および地域別 純資産に占める割合（％）
オーストラリア
金融 0.16
資本財・サービス 0.00
0.00
エネルギー
0.16
オーストリア
0.20
情報技術
0.20
バミューダ
金融 0.48
一般消費財・サービス 0.36
エネルギー 0.35
0.16
電気通信サービス
1.35
英領ヴァージン諸島
0.08
一般消費財・サービス
0.08
カナダ
ヘルスケア 1.10
エネルギー 1.05
金融 1.04
資本財・サービス 0.86
電気通信サービス 0.29
情報技術 0.22
生活必需品 0.12
0.11
素材
4.79
ケイマン諸島
資本財・サービス 1.01
金融 0.43
0.33
エネルギー
1.77
フランス
金融 0.43
電気通信サービス 0.33
0.27
素材
1.03
アイルランド
金融 0.77
0.37
資本財・サービス
1.14
イスラエル
0.09
エネルギー
0.09
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業種別および地域別 純資産に占める割合（％）
イタリア
0.09
金融
0.09
リベリア
0.75
一般消費財・サービス
0.75
ルクセンブルグ
金融 1.07
電気通信サービス 0.51
資本財・サービス 0.14
0.05
ヘルスケア
1.77
マーシャル諸島
0.17
資本財・サービス
0.17
メキシコ
0.58
素材
0.58
オランダ
金融 0.63
一般消費財・サービス 0.10
情報技術 0.09
0.07
資本財・サービス
0.89
パナマ
1.66
一般消費財・サービス
1.66
イギリス
金融 0.68
資本財・サービス 0.35
一般消費財・サービス 0.29
エネルギー 0.28
電気通信サービス 0.27
0.17
公益事業
2.04
アメリカ合衆国
金融 32.09
エネルギー 9.62
一般消費財・サービス 9.46
資本財・サービス 6.56
情報技術 5.06
素材 4.83
電気通信サービス 3.99
公益事業 3.52
ヘルスケア 3.40
0.29
生活必需品
78.82
97.38
投資合計
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４ 管理会社の概況
（１）資本金の額
払込済資本金は375,000ユーロ（約4,894万円）で、2021年12月末日現在全額払込済です。なお、１株25,000ユーロ（約
326万円）の記名株式15株を発行済です。（ユーロの円貨換算は、便宜上、2021年12月30日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行
の対顧客電信売買相場の仲値（１ユーロ＝130.51円）によります。）
（２）事業の内容及び営業の状況
管理会社（その単独株主はノムラ・バンク・ルクセンブルクＳ.Ａ.）は1991年７月８日付公正証書（1991年８月16日に
ルクセンブルグの官報である「メモリアル」に公告）によりルクセンブルグ大公国の法律に基づき株式会社として設立さ
れました。管理会社の定款は、ルクセンブルグの商業および法人登記所（同所にて、閲覧および写しの入手が可能）に預
託されています。管理会社は期間を無期限として設立されました。その登記上の事務所および本店は、ルクセンブルグ大
公国 エスペランジュ ガスペリッシュ通り33番 Ａ棟です。管理会社は、商業登記簿を登録第Ｂ37 359号としてルクセ
ンブルグの商業および法人登記所に登録しています。
管理会社の主な目的は、以下のとおりです。
・2010年12月17日の投資信託に関するルクセンブルグ法（改正済）（以下「2010年法」といいます。）第101条第２項およ
び同法別紙Ⅱに基づき、ＥＵ指令2009／65／ＥＣに従い認可されルクセンブルグ国内外において設立された譲渡性のあ
る証券を投資対象とする投資信託（以下「ＵＣＩＴＳ」といいます。）の管理、およびＥＵ指令2009／65／ＥＣに従い
認可されていないルクセンブルグ国内外において設立された投資信託（以下「ＵＣＩ」といいます。）の付加的な管理
を行うこと
・ルクセンブルグ国内外において設立された、オルタナティブ投資ファンド運用会社に関する指令2011／61／ＥＵ（以下
「ＡＩＦＭＤ」といいます。）に定義されるオルタナティブ投資ファンド（以下「ＡＩＦ」といいます。）に関し、
2013年７月12日のオルタナティブ投資ファンド運用会社に関するルクセンブルグ法（改正済）（以下「2013年法」とい
います。）第５条第２項および同法別紙Ⅰに基づくＡＩＦの資産に関する運用、管理、販売およびその他の業務を行う
こと
なお、管理会社は、(a）顧客ごとのポートフォリオの一任運用、(b）投資助言、(c）投資信託の受益証券の保管および
管理または(d）2013年法第５条第4項に企図される金融商品に関する注文の受理および送信のサービスを提供しません。
管理会社はまた、自らが業務（所在地および管理支援サービスを含みます。）を行うＵＣＩＴＳ、ＵＣＩおよびＡＩＦ
の子会社に対して上記の運用、管理および販売業務を行うこともできます。
管理会社は、業務の無償提供および／または支店開設を通じ、ルクセンブルグ国外において許可を受けた活動を行うこ
ともできます。
管理会社は、2010年法および2013年法の定める範囲内であれば、これらにより認められる最大限の範囲まで、その目的
の達成に直接もしくは間接的に関連し、ならびに／またはこれに有益および／もしくは必要とみなされるあらゆることを
実行することができます。
管理会社は、(ⅰ）2010年法第15章に定義される管理会社および(ⅱ）2013年法第１条第46項に定義されるオルタナティ
ブ投資ファンド運用会社として認可されています。
管理会社は、ファンドの運用およびファンド証券の発行、買戻し等のファンドの管理を行います。管理会社は、投資顧
問・運用業務の提供を投資顧問会社であるノムラ・コーポレート・リサーチ・アンド・アセット・マネージメント・イン
クに委託しており、またファンド資産の保管業務、純資産価格の計算その他の管理業務をノムラ・バンク・ルクセンブル
クＳ.Ａ.に委託しています。
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管理会社は、2021年12月末日現在、以下の表に記載の契約型オープン・エンド型投資信託の管理・運用を行っていま
す。
国別（設立国） 種類別（基本的性格） 本数 純資産額の合計（通貨別）
２ 4,329,560,800.71 米ドル
ルクセンブルグ ＭＭＦ
１ 2,327,763,292.88 豪ドル
１ 81,552,123.87 カナダドル
１ 483,016,472.83 ニュージーランド・ドル
１ 44,648,272.38 英ポンド
15 1,058,814,928.27 米ドル
ルクセンブルグ その他
６ 143,823,056.97 ユーロ
19 137,421,761,099 日本円
８ 354,566,310.35 豪ドル
３ 4,271,295.57 カナダドル
４ 120,858,327.80 ニュージーランド・ドル
２ 1,733,921.48 英ポンド
１ 35,477,706.56 メキシコ・ペソ
１ 214,322,070.90 トルコ・リラ
７ 400,031,246.66 米ドル
ケイマン諸島 その他
２ 128,742,304.95 ユーロ
３ 318,325,541.44 豪ドル
３ 96,230,561.32 ニュージーランド・ドル
（３）その他
本書提出日前６ヶ月以内において、訴訟事件その他管理会社に重要な影響を与えた事実または重要な影響を与えること
が予想される事実はありません。
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５ 管理会社の経理の概況
ａ. 管理会社の日本文の中間財務書類は、管理会社が作成した原文の中間財務書類を翻訳したものです。これは「中間財務諸
表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第76条第４項ただし書の規定の適用によるものです。
ｂ. 管理会社の中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第７項に規定する外国
監査法人等をいう。）の監査を受けていません。
ｃ. 管理会社の原文の中間財務書類は、ユーロで表示されています。日本文の中間財務書類には、主要な金額について円貨換
算が併記されています。日本円による金額は、2021年12月30日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相
場の仲値（１ユーロ＝130.51円）で換算されています。なお、千円未満の金額は四捨五入されています。
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（１）資産及び負債の状況
グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー
貸借対照表
2021年９月30日現在
（ユーロで表示）
2021年９月30日 2020年９月30日
注記
（ユーロ） （千円） （ユーロ） （千円）
資産
流動資産
債権
売掛金
a）１年以内期限到来 ３ 619,870 80,899 339,239 44,274
10,057,005 1,312,540 9,924,925 1,295,302
銀行預金および手許現金 10
10,676,875 1,393,439 10,264,164 1,339,576
29,034 3,789 24,640 3,216
前払金
10,705,909 1,397,228 10,288,804 1,342,792
資産合計
資本金、準備金および負債
資本金および準備金
払込済資本金 ４ 375,000 48,941 375,000 48,941
準備金 1,607,500 209,795 1,372,500 179,125
1. 法定準備金 ５ 37,500 4,894 37,500 4,894
4. 公正価値準備金を含むその他の
５
準備金
b）その他の配当不能準備金 1,570,000 204,901 1,335,000 174,231
繰越（損）益 ５ 7,639,968 997,092 7,632,773 996,153
207,024 27,019 97,148 12,679
当期（損）益
9,829,492 1,282,847 9,477,421 1,236,898
引当金
585,451 76,407 559,960 73,080
納税引当金 ６
585,451 76,407 559,960 73,080
債務
買掛金
a）１年以内期限到来 ７ 230,392 30,068 214,868 28,042
その他の債務
a）税務当局 51,913 6,775 28,700 3,746
8,661 1,130 7,855 1,025
b）社会保障当局
290,966 37,974 251,423 32,813
10,705,909 1,397,228 10,288,804 1,342,792
資本金、準備金および負債合計
添付の注記は当中間財務書類の一部である。
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（２）損益の状況
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損益計算書
2021年９月30日に終了した期間
（ユーロで表示）
2021年９月30日 2020年９月30日
注記
（ユーロ） （千円） （ユーロ） （千円）
1 から5. 総利益（損失）
８、10 862,949 112,623 666,173 86,942
6. 人件費
(552,195) (72,067) (502,655) (65,602)
a）賃金および給与 ９ (482,057) (62,913) (450,774) (58,831)
b）社会保障費 ９ (70,138) (9,154) (51,881) (6,771)
ⅰ）年金に関するもの (50,389) (6,576) (35,222) (4,597)
ⅱ）その他の社会保障費 (19,749) (2,577) (16,659) (2,174)
8. その他の営業費用
(17,500) (2,284) (17,500) (2,284)
14. 未払利息および類似の費用
a）関連会社に関連するもの 10 (12,785) (1,669) (12,622) (1,647)
b）その他の利息および類似の費用 (430) (56) (1,421) (185)
15. 損益に係る税金
６ (73,015) (9,529) (34,827) (4,545)
16. 税引後利益（損失）
207,024 27,019 97,148 12,679
207,024 27,019 97,148 12,679
18.当期利益
添付の注記は当中間財務書類の一部である。
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中間財務書類に対する注記
2021 年９月30日に終了した期間
注１－一般事項
グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー（「当社」）は、ルクセンブルグ法に準拠する株式会社（”Société
Anonyme”）としてルクセンブルグにおいて1991年７月８日に設立され、「ルクセンブルグ Ｂ 37 359」の商業登記番号を
有している。
当社の登記上の所在地は、ルクセンブルグ大公国 エスペランジュ ガスペリッシュ通り33番Ａ棟である。
当社の主要事業は、投資信託の設定、管理および運用であり、それによって、「総利益（損失）」として損益計算書に
開示されている管理報酬を受領する。
当社は、オルタナティブ投資ファンド運用会社（ＡＩＦＭ）としてのライセンスを2014年２月14日付で得ている。さら
に当社は、2010年12月17日法（修正済）第15章に基づくライセンスを2017年11月16日付でＣＳＳＦから得ている。非伝統
的資産に投資する投資信託の運用を行うため、当社のＡＩＦＭライセンスの範囲は2020年７月10日付で拡大された。
当社は、当社が子会社としてその一部を形成する最大の組織である野村ホールディングス株式会社の連結決算の対象に
なっている。野村ホールディングス株式会社の登記上の事務所は東京に所在しており、その連結財務書類は、〒103－8645
日本国東京都中央区日本橋一丁目13番１号において入手可能である。
さらに、当社は、上記の段落で言及した組織中、最小の組織であるノムラ・ヨーロッパ・ホールディングス・ピーエル
シーの連結決算の対象にもなっており、子会社としてその一部を形成している。ノムラ・ヨーロッパ・ホールディング
ス・ピーエルシーの登記上の事務所はロンドンに所在しており、その連結財務書類は、イギリスＥＣ４Ｒ ３ＡＢロンド
ン、エンジェル・レーン１において入手可能である。
注２－重要な会計方針の要約
当社の中間財務書類は、ルクセンブルグの法令上の要件に準拠し、またルクセンブルグにおいて一般に認められた会計
原則に従って作成されている。
取締役会により適用された重要な会計方針は、以下のように要約される。
外貨換算
当社は、その会計帳簿をユーロで記帳しており、中間財務書類は当該通貨で表示されている。
ユーロ以外の通貨建のすべての取引は、取引日の実勢為替レートによりユーロに換算される。
銀行預金は、貸借対照表日現在で有効な為替レートにより換算される。為替差損益は、本期間の損益計算書に計上され
る。
その他の資産および負債は、取得時の為替レートにより換算した評価額、または貸借対照表日現在の実勢為替レートに
より算定された評価額のうち資産については低価な方、負債については高価な方を用いて、それぞれ個別に換算される。
実現為替差損益および未実現為替差損は、損益計算書に計上される。
債権
未収債権は、額面価額で計上される。回収の可能性が低くなった場合には、評価調整が課される。評価調整は、行われ
た事由が適用されなくなった場合には継続されない。
引当金
引当金は、債務の性質が明確なもので、かつ貸借対照表日時点で発生することが確実もしくはその可能性が高いが、そ
の金額もしくは発生日が不確定な債務の損失を補填するために設定されている。
債務
債務には、当事業期間に関連するが、翌事業期間に支払われる費用が含まれている。
総利益（損失）
総利益（損失）には、その他外部費用を差し引いた、管理運用するファンドから受領する管理報酬が含まれている。売
上高は、発生主義に基づいて計上される。
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受取利息および支払利息
受取利息および支払利息は、発生主義に基づいて計上される。
比較数値
2020年９月30日に終了した期間の損益計算書の項目の一部は、適切な比較を行うために再分類された。
注３－売掛金
2021年９月30日現在、売掛金は、管理報酬239,734ユーロ（2020年９月30日：182,449ユーロ）、リスク管理サービス報
酬90,000ユーロ（2020年９月30日：42,500ユーロ）、ＡＩＦＭＤおよび報告手数料33,894ユーロ（2020年９月30日：
33,525ユーロ）、グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー（「ＧＦＴＣ」）へのファンド業務報酬216,222ユーロ
（2020年９月30日：80,765ユーロ）で構成されている。
2021年９月30日現在、売掛金には、その他の未収金40,020ユーロも含まれていた。
注４－払込済資本金
2021年９月30日および2020年９月30日現在、当社の発行済かつ全額払込済の資本金は、１株当り額面25,000ユーロの記
名株式15株により表章される。当社は、自社株を購入していない。
注５－準備金および繰越利益または損失
当期中の増減は、以下のとおりである。
その他の配当不能
法定準備金 準備金 繰越（損）益
（ユーロ） （ユーロ） （ユーロ）
2021 年３月31日現在残高 37,500 1,335,000 7,632,773
*
前期の（損）益
－ － 242,195
富裕税準備金の取毀し純額 － (15,000) 15,000
－ 250,000 (250,000)
富裕税準備金
2021 年９月30日現在残高 37,500 1,570,000 7,639,968
* 2021 年６月８日付の年次総会で決定
法定準備金
ルクセンブルグの法定要件に準拠して、年間純利益の少なくとも５％を配当が制限される法定準備金として積み立てな
ければならない。この要件は、準備金が発行済株式資本の10％に達した時に充足されたものとみなされる。
その他の配当不能準備金
2016年から富裕税を減額するための基準を定めた2016年６月16日付第47-3号通達に基づき、ルクセンブルグ税務当局
は、企業が適用されるべき（前年度の法人税を控除した）最低富裕税額を決定し、当該金額と統合ベースに基づく富裕税
額とを比較することにより、当該年度における富裕税額を減額することができることを示した第51号通達を2016年７月25
日に発行した。富裕税の目的のため、企業は前述の金額（控除後の最低富裕税額または統合ベースに基づく富裕税額）の
いずれか高い方の金額を支払わなければならない。
上記の適用を受けるために、当社は、その年の富裕税額の５倍に相当する制限的準備金を設定しなければならない。
この準備金は、設定された年の翌年から５年間維持されなければならない。制限的準備金を配当の対象とする場合に
は、配当が行われた年度に税額控除は廃止される。当社は、この制限的準備金を「その他の配当不能準備金」として計上
することを決定した。
2021年３月31日現在、制限的準備金は1,335,000ユーロであり、これは2015年から2021年までの年度の富裕税の５倍に相
当する。（2020年３月31日：1,230,000ユーロ）
2021年６月８日に開催された年次総会により、2015年の富裕税準備金（15,000ユーロ）が全額取り毀され、2022年の富
裕税準備金として250,000ユーロが設定された。
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注６－税金
法人税率は18.19％（雇用基金への拠出金の７％を含む）に、エスペランジュの地方事業税率は6.75％に据え置かれた。
注７－買掛金
2021年９月30日および2020年９月30日現在、残高は、未払いの監査報酬、コンサルタント料、給与関連拠出金および所
在地事務報酬で構成されている。
注８－総利益（損失）
2021年９月30日および2020年９月30日現在、以下のとおり分析される。
2021 年９月30日 2020 年９月30日
（ユーロ） （ユーロ）
管理報酬 723,818 617,935
リスク管理報酬 15,000 14,375
その他の報酬 243,113 158,178
(118,982) (124,315)
その他の外部費用
862,949 666,173
2021年９月30日現在、その他の外部費用は、所在地事務報酬48,588ユーロ（2020年９月30日：48,588ユーロ）、海外規
制費用6,337ユーロ（2020年９月30日：9,000ユーロ）、監査報酬22,111ユーロ（2020年９月30日：18,418ユーロ）および
その他の費用41,946ユーロ（2020年９月30日：48,309ユーロ）で構成されている。
注９－スタッフ
2021年９月30日現在、当社は８名（2020年９月30日現在：８名）の従業員を雇用していた。
注10－関連会社
当社は、普通株式の100％を所有する（ルクセンブルグにおいて設立された）ノムラ・バンク・ルクセンブルクS.A.
（「銀行」）によって経営支配されている。当社の最終的親会社は、東京に所在する野村ホールディングス株式会社であ
る。
通常の事業の一環として、関連会社との間で多くの銀行取引が行われている。これらには、当座預金口座、短期定期預
金および為替取引が含まれる。
2021年９月30日および2020年９月30日に終了した期間の当座預金口座の利息は、マイナスであった。適用された金利
は、市場で入手できる短期預金金利から非関連会社の顧客に適用されるものと同じスプレッドを差し引いた後の利率であ
る。
2014年２月14日に銀行と当社は、経営モデルに沿って事業活動を行うために一定のサービスを提供することを銀行に委
任するサービス水準合意書（随時改正済）に署名した。銀行により比例按分で請求された半期分の48,588ユーロ（付加価
値税込み）（2020年９月30日に終了した期間：48,588ユーロ）は、損益計算書の「総利益（損失）」において控除されて
いる。
同じ勘定科目のもとおよびＧＦＴＣと合意した2015年１月12日付のリスク管理サービス契約（改正済）に基づいて、当
社はファンド業務を258,113ユーロ（2020年９月30日：172,553ユーロ）で提供した。
注11－運用資産
当社が投資運用の責任を有するが受益者として所有していない運用資産は、貸借対照表から除外されている。当該資産
は、2021年９月30日現在、約10,143百万ユーロ（2020年９月30日現在：9,552百万ユーロ）である。
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(2）その他の訂正
別段の記載が無い限り、訂正箇所を傍線で示します。
第二部 ファンド情報
第１ ファンドの状況
３ 投資リスク
＜訂正前＞
（後略）
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＜訂正後＞
（後略）
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第三部 特別情報
第３ 投資信託制度の概要
「第３ 投信制度の概要」は、以下の通り更新します。
（2021年12月付）
Ⅰ．定義
1915年法 商事会社に関する1915年８月10日法（改正済）
1993年法 金融セクターに関する1993年４月５日法（改正済）
2002年法 2012年７月１日発効の投資信託に関する2002年12月20日法（改正済）（2010年法が継
承）
2004年法 リスク資本に投資する投資法人（以下「ＳＩＣＡＲ」という。）に関する2004年６月15
日法（改正済）
2007年法 専門投資信託に関する2007年２月13日法（改正済）
2010年法 投資信託に関する2010年12月17日法（改正済）
2013年法 オルタナティブ投資ファンド運用会社に関する2013年７月12日法（改正済）
2016年法 リザーブド・オルタナティブ投資ファンドに関する2016年７月23日法（改正済）
ＡＩＦ 2013年法第１条第39項に定めるオルタナティブ投資ファンド
ＡＩＦＭ 2013年法第１条第46項に定めるオルタナティブ投資ファンド運用会社
ＡＩＦＭＤ 指令2003／41／ＥＣおよび指令2009／65／ＥＣならびに規則（ＥＣ）No.1060／2009お
よび規則（ＥＵ）No.1095／2010を改正する、オルタナティブ投資ファンド運用会社に
関する2011年６月８日付欧州議会および欧州理事会指令2011／61／ＥＵ
ＡＩＦＭＲ 適用除外、一般的な運用条件、保管受託銀行、レバレッジ、透明性および監督に関する
欧州議会および欧州理事会指令2011／61／ＥＵを補足する2012年12月19日付委員会委任
規則（ＥＵ）No.231／2013
ＢＭＲまたは 指令2008／48／ＥＣおよび指令2014／17／ＥＵならびに規則（ＥＵ）No.596／2014を改
ベンチマーク規則 正する、金融商品および金融契約のベンチマークとしてまたは投資ファンドのパフォー
マンスを測定するために用いられる指数に関する2016年６月８日付欧州議会および欧州
理事会規則（ＥＵ）2016／1011
ＣＥＳＲ 欧州証券市場監督局によって代替された欧州証券規制委員会（ＥＳＭＡ）
第16章管理会社 2010年法第16章に基づき認可を受けた管理会社
ＣＳＳＦ ルクセンブルグの金融セクター監督当局である金融監督委員会
ＥＣ 欧州共同体
ＥＥＣ 欧州経済共同体
ＥＳＭＡ 欧州証券市場監督局
ＥＵ 欧州連合（ＥＥＣの継承機関であるＥＣを吸収）
ＦＣＰ 契約型投資信託
ＫＩＤまたは 規則1286／2014において言及される主要情報文書
ＰＲＩＩＰｓ ＫＩＤ
ＫＩＩＤまたは 指令2009／65／ＥＣ第78条および2010年法第159条において言及される主要投資家情報
ＵＣＩＴＳ ＫＩＩＤ 文書
加盟国 欧州連合加盟国ならびに欧州経済地域を形成する契約の当事者である欧州連合加盟国以
外の国で、当該契約および関連の法律に定める制限内で欧州連合加盟国に相当するとみ
なされる国
メモリアルＢ メモリアル・ベ・ルクイ・アドミニストラティフ・エ・エコノミックという政府の公示
が行われる官報の一版
メモリアルＣ メモリアル・セ・ルクイ・デ・ソシエテ・エ・アソシアシオンという要求される会社の
公告および通知が行われる官報の一版で、2016年６月１日からＲＥＳＡに切り替えられ
た
ＭＭＦ ＭＭＦ規則に基づくマネー・マーケット・ファンドとしての資格を有するファンド
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訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
ＭＭＦ規則 随時改正および補足されるマネー・マーケット・ファンドに関する2017年６月14日付欧
州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）2017／1131
非個人向け その発行文書において、ルクセンブルグの領域内で個人投資者に対して受益証券／投資
パートⅡファンド 証券を販売することが認められていないパートⅡファンド
パートⅠファンド （特にＵＣＩＴＳ Ⅳ指令をルクセンブルグ法において導入する）2010年法パートⅠに
基づく譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託。かかるファンドは、一般に「ＵＣ
ＩＴＳ」と称する。
パートⅡファンド 2010年法パートⅡに基づく投資信託
ＰＲＩＩＰ ＰＲＩＩＰｓ規則の意味における、パッケージ型個人向け投資金融商品
ＰＲＩＩＰｓ規則または パッケージ型個人向け投資金融商品（ＰＲＩＩＰｓ）の主要情報文書に関する2014年11
規則1286／2014 月26日付欧州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）1286／2014（改正済）
ＲＡＩＦ 2016年法第１条に定めるリザーブド・オルタナティブ投資ファンド
登録ＡＩＦＭ 運用資産が2013年法第３条およびＡＩＦＭＤに規定される最低限度額を下回り、かつ、
同条に規定される免除の恩恵を受け、利用する運用会社
個人向け その発行文書において、ルクセンブルグの領域内で個人投資者に対して受益証券／投資
パートⅡファンド 証券を販売することが認められているパートⅡファンド
ＲＥＳＡ ルクイ・エレクトロニック・デ・ソシエテ・エ・アソシアシオンという2016年６月１日
付でメモリアルＣに代わって公式な発表とみなされる、中央電子プラットフォーム
ＳＩＣＡＦ 固定資本を有する投資法人
ＳＩＣＡＶ 変動資本を有する投資法人
ＳＩＣＡＲ 2004年法に基づくリスク資本に投資する投資法人
ＳＦＴ規則 規則（ＥＵ）No.648／2012を改正する、証券金融取引および再使用の透明性に関する
2015年11月25日付欧州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）2015／2365
ＳＩＦ 2007年法に基づく専門投資信託
ＵＣＩ 投資信託
ＵＣＩＴＳ 譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託
ＵＣＩＴＳ Ⅳ指令または 譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（ＵＣＩＴＳ）に関する法律、規則および
行政規定の調整に関する2009年７月13日付欧州議会および欧州理事会指令2009／65／Ｅ
指令2009／65／ＥＣ
Ｃ
ＵＣＩＴＳ Ⅴ指令または 預託業務、報酬方針および制裁に関して譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託
（ＵＣＩＴＳ）に関する法律、規則および行政規定の調整に関する指令2009／65／ＥＣ
指令2014／91／ＥＵ
を改正する2014年７月23日付欧州議会および欧州理事会指令2014／91／ＥＵ
ＵＣＩＴＳ Ⅴ法 ルクセンブルグ法へＵＣＩＴＳ Ⅴ指令を法制化し、2010年法および2013年法を改正す
る2016年５月10日法
ＵＣＩＴＳ Ⅴ規則または 預託機関の義務に関して欧州議会および欧州理事会指令2009／65／ＥＣを補足する2015
年12月17日付委員会委任規則（ＥＵ）2016／438（改正済）
ＥＵ規則2016／438
ＵＣＩＴＳ所在加盟国 ＵＣＩＴＳ Ⅳ指令第５条に基づきＵＣＩＴＳが認可を受けた加盟国
ＵＣＩＴＳ受入加盟国 ＵＣＩＴＳの受益証券が販売される、ＵＣＩＴＳ所在加盟国以外の加盟国
ＵＣＩＴＳ管理会社または 2010年法第15章に基づき認可を受けた管理会社
第15章管理会社
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Ⅱ．ルクセンブルグにおける投資信託制度の概要
ルクセンブルグ法に基づき、以下の種類の投資ビークルを創設することができる。
１）規制を受けるルクセンブルグの投資ビークル
ａ）投資信託（ＵＣＩ）
－ ＵＣＩＴＳ、すなわち、指令2009／65／ＥＣに基づき認可され、2010年法パートⅠに基づく譲渡性のある証券を投
資対象とする投資信託
－ パートⅡファンド、すなわち、2010年法パートⅡに基づく投資信託
－ ＳＩＦ、すなわち、2007年法に基づく専門投資信託
ｂ）ＵＣＩ以外の投資ビークル
－ ＳＩＣＡＲ、すなわち、2004年法に基づくリスク資本に投資する投資法人
－ 変動資本を有する年金貯蓄会社および年金貯蓄組合の形態をとる退職金支給機関に関する2005年７月13日法に基づ
く年金基金
－ 証券化に関する2004年３月22日法に基づく証券化ビークル（その証券が継続的に一般大衆に対して発行されている
場合）
２）規制を受けないルクセンブルグの投資ビークル
－ 証券化に関する2004年３月22日法に基づく証券化ビークル（その証券が継続的に一般大衆に対して発行されていな
い場合）
－ ＲＡＩＦ、すなわち、2016年法に基づくリザーブド・オルタナティブ投資ファンド
さらに、ＡＩＦとしての資格を有するが、ルクセンブルグの商品法の対象とならない、他の規制を受けないルクセン
ブルグの投資ビークルの創設も可能である。
本概要は、2010年法に基づくＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドに適用されるルクセンブルグ法の概要であり、ルクセ
ンブルグにおける集団投資スキームに直接または間接的に適用される多数の複雑な法律および規則の網羅的な分析ではな
い。
ＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドに適用される法律は、ＣＳＳＦが発行するさまざまな規則、告示およびＦＡＱによ
り補完される。
ルクセンブルグの規則および規制のほか、すべての加盟国において直接適用されるさまざまな欧州規制およびＥＳＭＡ
が発行する指針がＵＣＩに適用される。
重要情報
本概要は、ルクセンブルグで利用可能な投資信託のあらゆる法的形態および構成上の選択肢ならびに当該投資信託の運用
に適用される付随的法律を完全かつ網羅的に説明するものとみなされるべきでない。
Ⅲ．ルクセンブルグ投資信託の法制度および法的形態の一般的構成
１．一般規定
1.1 2010年法
2010年法はパートⅠのＵＣＩＴＳおよびパートⅡのＵＣＩを個別に取り扱い、全体で以下の５つのパートを含む。
パートⅠ ＵＣＩＴＳ（以下「パートⅠ」という。）
パートⅡ その他のＵＣＩ（以下「パートⅡ」という。）
パートⅢ 外国のＵＣＩ
パートⅣ 管理会社
パートⅤ ＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩに適用される一般規定
1.2 2013年法
2013年法は、主にＡＩＦＭの運営および認可制度を扱う。一部の規定は、直接ＡＩＦにも適用される。最後に、詳細な
規定が販売および第三国規則を扱う。
２．法的形態
2010年法パートⅠおよびパートⅡに従う投資信託の主な法的形態は以下のとおりである。
１）契約型投資信託（fonds commun de placement）（以下「ＦＣＰ」という。）
２）投資法人（investment companies）
－ 変動資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＶ」という。）
－ 固定資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＦ」という。）
契約型ＵＣＩＴＳおよび会社型ＵＣＩＴＳならびにパートⅡファンドは、2010年法、1915年法ならびに共有の原則および
一般契約法に関する一部の民法の規定に従って設定されている。
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３．契約型投資信託および会社型投資信託の主要な特性の概要
3.1. 契約型投資信託（ＦＣＰ）
契約型の投資信託は、ＦＣＰそれ自体、その管理会社（以下「管理会社」という。）およびその保管受託銀行（以下
「保管受託銀行」という。）の三要素を中心に成り立っている。
3.1.1 ＦＣＰの概要
ＦＣＰは法人格を持たず、投資家の集団投資を表章する、譲渡性のある証券およびその他の資産の不可分の集合体で
ある。かかる投資家はその投資によって平等に利益および損失の分配に参加する。共同所有者は、出資金額を上限とし
て責任を有する。ＦＣＰは会社として設立されていないため、個々の投資家は、定義上は投資主ではなく、「受益者」
と称されるのが通常である。当該投資家の権利は、投資家と管理会社との契約関係に基づいた契約上のものであり、こ
の関係は、一般の契約法および2010年法に従っている。
投資家は、ＦＣＰに投資することにより、ＦＣＰに関連する契約上の関係を結ぶ。かかる契約上の関係は、ＦＣＰの
約款（以下を参照のこと。）に基づく。ＦＣＰへの投資後、投資家は、かかる投資を行ったことにより、ＦＣＰの受益
証券（以下「受益証券」という。）を保有する。
3.1.2 ＦＣＰの受益証券の発行の仕組み
ファンドの受益証券は、通常、発行日の純資産価格（約款にその詳細が規定されることが求められる。）に基づいて
継続的に発行される。
管理会社は、保管受託銀行の監督のもとで、記名式、無記名式証券もしくは証書発行を伴わない証券を発行する。管
理会社は、証券の分割に関する制限を受けることなく、端数の受益証券の受益証券登録簿への記帳に関する書面による
証明書を約款に規定された条件に従い発行することができる。
受益者の要請に基づき、パートⅠファンド（すなわちＵＣＩＴＳ）の受益証券は、ＦＣＰによりいつでも買い戻され
るが、約款に買戻請求の停止に関する詳細な規定がある場合、または、2010年法第12条に基づく場合には買戻しが停止
される。この買戻請求権は、2010年法第11条第２項および第３項に基づくものである。買戻しは、原則として月に二度
以上許可されなければならない。
パートⅡファンドについて、ＣＳＳＦ規則は、2010年法第91条に従い、ＦＣＰの受益証券の発行価格および買戻価格
の決定の最低頻度を決定することができる。1991年１月21日付ＩＭＬ告示91／75（改訂済）は、パートⅡファンドがそ
の受益証券の発行価格および買戻価格を十分に短い固定された間隔で（原則として月に一度以上）決定しなければなら
ない旨を定める。ただし、これには例外もあり、クローズド・エンド型ファンドを設立することができる。
約款に規定がある場合に限り、その範囲内で、受益者に議決権が与えられる。
ＦＣＰの分配方針は約款の定めに従う。
ＵＣＩＴＳに関する2010年法第９条、第11条および第23条ならびにパートⅡファンドに関する2010年法第91条は、Ｃ
ＳＳＦ規則によって特定の追加要件を設定しうる旨規定している。
（注）本概要の冒頭記載の日付において、当該規則は制定されていない。
主な要件は以下のとおりである。
－ ＦＣＰの純資産価額は最低1,250,000ユーロである。この最低額は、ＵＣＩＴＳまたはパートⅡファンドとして資格
を有するＦＣＰとしての認可が得られてから６か月以内に達成されなければならない。
ただし、この最低額は、ＣＳＳＦ規則によって2,500,000ユーロまで引き上げることができる。
－ 管理会社は、ＦＣＰの運用管理業務を約款に従って執行する。
－ 発行価格および買戻価格は、ＵＣＩＴＳの場合、少なくとも１か月に２度は計算され、その他のすべてのパートⅡ
ファンドについては少なくとも１か月に１度（例外がある）は計算されなければならない。
－ 約款には以下の事項が記載される。
(a) ＦＣＰの名称および存続期間、管理会社および保管受託銀行の名称
(b) 具体的な目的に合致する投資方針およびその基準
(c) 分配方針
(d) 管理会社がＦＣＰから受領する権利を有する報酬および諸経費ならびにかかる報酬の計算方法
(e) 公告に関する規定
(f) ＦＣＰの会計の決算日
(g) 法令に基づく場合以外のＦＣＰの解散事由
(h) 約款変更手続
(i) 受益証券発行手続
(j) 受益証券買戻しの手続ならびに買戻しの条件および買戻しの停止の条件
（注）緊急を要する場合、すなわち、純資産価格の計算の停止ならびに受益証券の発行および買戻しの停止が受益
者の全体の利益となる場合、ＣＳＳＦはこれらの停止を命ずることができる。
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3.1.3. 2010年法に基づくＦＣＰの保管受託銀行
Ａ．管理会社は、運用しているＦＣＰそれぞれに、2010年法第17条ないし第22条の規定に従って保管受託銀行が任命され
るようにする。約款に定められ、ＣＳＳＦにより承認された保管受託銀行は、約款および管理会社との間で締結する保
管受託契約に従い、ＦＣＰの資産の保管、キャッシュ・フローの監視、監督および随時合意される他の業務につき責任
を負う。
保管受託銀行は、ルクセンブルグに登録事務所を有するか、または、その登録事務所が他の加盟国に所在する場合に
はルクセンブルグにおいて設立されなければならず、また、1993年法に定められた金融機関でなければならない。
2010年法は、保管受託銀行の取締役は、十分良好な評価および該当するＦＣＰに関する経験を有していなければなら
ない旨規定する。このため、取締役およびその後任者に関する情報はＣＳＳＦに直ちに報告されなければならない。
「取締役」とは、法律または設立文書に基づき、保管受託銀行を代表するか、または保管受託銀行の活動の遂行を実質
的に決定する者をいう。
保管受託銀行の任命は、書面契約をもって証明しなければならない。当該契約には、特に、2010年法およびその他の
適用法令または行政規定に定められたとおり、保管受託銀行が保管受託銀行として任命されたＦＣＰのための職務を遂
行するのに必要とみなされる情報量が規定される。
Ｂ．ＵＣＩＴＳ ＦＣＰおよび個人向けパートⅡ ＦＣＰについては、保管受託銀行は、以下の業務を行わなければならな
い。
－ ＦＣＰの受益証券の販売、発行、買戻し、償還および消却が法律および約款に従って執行されるようにすること。
－ ＦＣＰの受益証券の価格が法律および約款に従い計算されるようにすること。
－ 法律または約款に抵触しない限り、管理会社の指示を執行すること。
－ ＦＣＰの資産の取引において、対価が通常の制限時間内に受領されるようにすること。
－ ＦＣＰの収益が法律または約款に従って使用されるようにすること。
保管受託銀行は、ＦＣＰのキャッシュ・フローを適切に監視し、特にＦＣＰの受益証券の申込みにおいてＦＣＰの受
益者によりまたはＦＣＰの受益者のために行われるすべての支払が受領されるようにし、ＦＣＰのすべての現金がａ）
ＦＣＰ名義、ＦＣＰを代理する管理会社名義またはＦＣＰを代理する保管受託銀行名義で開設され、ｂ）指令2006／
１
73／ＥＣ 第18条第１項ａ）、ｂ）またはｃ）に言及された組織において開設され、ｃ）指令2006／73／ＥＣ第16条の原
則に従って維持される預金口座に記帳されるようにする。
ＦＣＰを代理する保管受託銀行名義で預金口座が開設された場合、上記ｂ）に言及された組織の現金および保管受託
銀行自身の現金がかかる口座に記帳されることはない。
１
「指令2006／73／ＥＣ」とは、投資会社の組織要件および運営条件ならびに指令の定義語に関する欧州議会および欧
州理事会指令2004／39／ＥＣを実施する2006年８月10日付委員会指令2006／73／ＥＣをいう。
Ｃ．ＦＣＰの資産は、以下のとおり、保管のために保管受託銀行に委託される。
ａ）保管する金融商品に関して、保管受託銀行は、
ⅰ）保管受託銀行の帳簿上に開設された金融商品口座に登録されるすべての金融商品および保管受託銀行に現物が
預けられるすべての金融商品を保管し、
ⅱ）保管受託銀行の帳簿上に開設された金融商品口座に登録されるすべての金融商品が、ＦＣＰを代理する管理会
社名義で開設された指令2006／73／ＥＣ第16条の原則に則った形の保管受託銀行の帳簿上の分離口座に登録さ
れるようにし、常に適用法に従ってＦＣＰに属するものであることが明確に確認できるようにする。
ｂ）その他の資産に関して、保管受託銀行は、
ⅰ）ＦＣＰを代理する管理会社から提供される情報または文書および可能な場合は外部の証拠に基づいてＦＣＰの
所有権を確かめることによってかかる資産のＦＣＰによる所有を確認し、
ⅱ）ＦＣＰが所有権を有することを確認した資産の記録を維持し、かかる記録を最新の状態にする。
Ｄ．保管受託銀行は、定期的に、ＦＣＰのすべての資産をまとめた一覧を管理会社に提出する。
保管受託銀行が保管するＦＣＰの資産は、保管受託銀行または保管職務を委任された第三者によってこれらの勘定の
ために再利用されることはない。再利用とは、譲渡、質権設定、売却および貸与を含むがこれらに限られない保管資産
の取引をいう。
保管受託銀行により保管されるＦＣＰの資産は、以下の場合にのみ再利用が認められる。
ａ）ＦＣＰの勘定のために資産の再利用が行われる場合、
ｂ）保管受託銀行がＦＣＰを代理する管理会社の指示を実行する場合、
ｃ）ＦＣＰの利益のため、かつ、受益者の利益のための再利用である場合、および
ｄ）権原譲渡契約に基づいてＦＣＰが受領する優良かつ流動性のある担保によって補償される取引である場合
担保の市場価格は、常に、再利用資産の市場価格にプレミアムを加えた額以上でなければならない。
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保管受託銀行および／またはＦＣＰの資産の保管を委託された在ルクセンブルグの第三者が支払不能に陥った場合で
も、保管資産は、かかる保管受託銀行および／または第三者の債権者への分配またはかかる債権者の利益のための換金
の対象になり得ない。
Ｅ．保管受託銀行は、上記Ｂに言及された職務は第三者に委託しない。
保管受託銀行は、以下の場合にのみ、上記Ｃに言及された職務を第三者に委託する可能性がある。
ａ）2010年法に定められた要件を回避する意図で業務を委託するのではなく、
ｂ）保管受託銀行が、委託について客観的な理由を示すことができ、
ｃ）保管受託銀行が、自らの業務の一部を委託する第三者の選定および任命においてあらゆる適切な技能、注意および
努力を尽くし、かかる第三者およびかかる第三者に委託した事項に関するかかる第三者の手配についての定期的な
検討および継続的な監視において引き続きあらゆる適切な技能、注意および努力を尽くす場合
上記Ｃに言及された職務が保管受託銀行から第三者へ委託されるのは、当該第三者が委託業務の遂行中常に以下のす
べてを行っている場合のみである。
ａ）委託されたＦＣＰの資産の性質および内容に対して適切および均衡した構造と専門性を有する。
ｂ）上記Ｃのａ）に記載する保管業務が以下の対象となる。
ⅰ）最低資本要件および該当法域における監督を含む有効な健全性規制
ⅱ）金融商品を所有していることを確保するための定期的な外部監査
ｃ）常に特定の保管受託銀行の顧客に属するものであることが明確に確認できる方法で、保管受託銀行の顧客の資産を
自らの資産から、および保管受託銀行の資産から分別している。
ｄ）第三者が支払不能に陥った場合に、第三者により保管されるＦＣＰの資産が、第三者の債権者への分配または第三
者の債権者の利益のための換金の対象とならないように必要なすべての措置を講じている。
ｅ）上記Ａ、Ｃ、上記Ｄの第２段落ないし第４段落および下記Ｇに定められた義務および禁止事項を全般的に遵守して
いる。
第３段落のｂ）のⅰ）にかかわらず、第三国の法律により一定の金融商品を現地の組織が保管することが義務付けら
れているが、第３段落のｂ）のⅰ）に定められた委託要件を満たす現地組織が存在しない場合、保管受託銀行は、委託
要件を満たす現地組織が存在しない場合かつ以下の場合に限って、第三国の法律により義務付けられた範囲で、その職
務を現地組織に委託することができる。
ａ）関連するＦＣＰに投資する受益者が、投資を行う前に、第三国の法律における法的制約のためにかかる委託が必要
であること、委託を正当化する状況および委託に関するリスクを適切に通知され、
ｂ）ＦＣＰを代理する管理会社が、かかる現地組織にかかる金融商品の保管を委託するよう保管受託銀行に指示した場
合。
当該第三者は、その後、同様の要件に従って、これらの職務を再委託する可能性がある。その場合、下記Ｆの第４段
落が関連当事者に準用される。
Ｆ．保管受託銀行は、ＦＣＰおよびＦＣＰの受益者に対し、保管受託銀行または上記Ｃのａ）に従って保管される金融商
品の保管を委託された第三者による喪失につき責任を負う。
保管されている金融商品を喪失した場合、保管受託銀行は、同種の金融商品または対応する金額を、過度の遅滞な
く、ＦＣＰを代理する管理会社に返却しなければならない。保管受託銀行は、あらゆる合理的な努力を尽くしたにもか
かわらず不可避の状況に帰結することとなった自らの合理的な支配を超えた外的事象により喪失されたことを証明でき
る場合は責任を負わない。
保管受託銀行は、ＦＣＰおよび受益者に対し、2010年法に基づく自らの義務の適切な履行に関する保管受託銀行の過
失または故意の不履行によりＦＣＰおよび受益者が被ったその他すべての損失についても責任を負う。
上記の保管受託銀行の責任は、上記Ｅに記載する委託に影響されることはない。
上記第１段落ないし第３段落に言及された保管受託銀行の責任は、合意によって免除または限定されることはない。
これと矛盾する合意は無効となる。
ＦＣＰの受益者は、救済が重複したり受益者間に不公平な扱いが生じたりしないならば、直接または間接的に管理会
社を通じて保管受託銀行の責任を追及することができる。
Ｇ．2010年法第20条に基づき、いかなる会社も、管理会社と保管受託銀行を兼ねることはできない。これらそれぞれの職
務を遂行する際、管理会社および保管受託銀行は、ＦＣＰおよび受益者の利益のために、誠実に、公正に、専門家らし
く、独立して、単独で、行為する。
保管受託銀行は、ＦＣＰまたはＦＣＰを代理する管理会社に関して、ＦＣＰ、受益者、管理会社および保管受託銀行
の間の利益相反を創出する活動をしてはならない。ただし、保管受託銀行が、職務的および地位的に自らの保管業務の
遂行を自らの他の相反する可能性のある業務から分離し、当該利益相反の可能性が、適切に確認、管理、監視およびＦ
ＣＰの受益者に開示される場合を除く。
Ｈ．以下の場合、ＦＣＰに関する保管受託銀行の義務は終了する。
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ａ）保管受託銀行が自発的に退任するかまたは管理会社に解任される場合（２か月以内に行われる保管受託銀行の交代
までの間、保管受託銀行は、受益者の利益を良好に保護するために必要なすべての措置を講じなければならな
い。）
ｂ）管理会社または保管受託銀行が、破産を宣告され、債権者との和議に入り、支払停止処分を受け、裁判所の管理下
に入り、類似の手続の対象となり、または清算に入った場合
ｃ）管轄当局により保管受託銀行の権限が取り消された場合
ｄ）約款に定められたその他の場合
3.1.4 管理会社
ＦＣＰは、管理会社によって運用される。
ＦＣＰに関する管理会社の義務は、以下の場合に停止する。
ａ）管理会社が認可を撤回された場合。ただし、当該管理会社が指令2009／65／ＥＣに従って認められる別の管理会社
に交代されることを条件とする。
ｂ）管理会社が破産を宣言され、債権者と取決めを締結し、支払停止を受け、経営が裁判所の管理下におかれ、もしく
は類似の手続に服し、または清算した場合。
ｃ）管理会社の認可が管轄当局により撤回された場合。
ｄ）約款に規定されるその他すべての場合。
ルクセンブルグの管理会社には、指令2009／65／ＥＣが適用されるＵＣＩＴＳを運用する管理会社に関する2010年法
第15章、または、「その他の管理会社」に関する2010年法第16章が適用される。また、ＵＣＩＴＳの管理会社は、ＡＩ
Ｆを運用するＡＩＦＭとしても認可を受けることができる。
また、ＵＣＩＴＳ管理会社およびＡＩＦＭは、2018年８月23日に発行されたＣＳＳＦ告示18／698に従う。
（さらなる詳細については、以下Ⅳ.３を参照のこと。）
3.1.5 関係法人
（ⅰ）投資運用会社・投資顧問会社
多くの場合、ＦＣＰの管理会社は他の会社と投資運用契約または助言契約を締結し、かかる契約に従って、投資運
用会社・投資顧問会社は、管理会社の取締役会が設定する投資方針の範囲内でかつ約款中の投資制限に従い、ポート
フォリオの分散および証券の売買に関する継続的な投資運用業務または助言を管理会社に提供する。
ＵＣＩＴＳについて、管理会社による投資運用会社の中核的権限の委託はＵＣＩＴＳ規則に定められた追加条件に
従う。
パートⅡファンドについて、管理会社による委託は、別の条件に従う。
（ⅱ）販売会社および販売代理人
管理会社は、ＦＣＰの受益証券の公募または私募による販売のため、一もしくは複数の販売会社および／または販
売代理人と独占的または非独占的な契約を締結することができる。
目論見書には販売手数料および特定の申込方法もしくは募集計画について適切な記載および開示がなければならな
い。
3.2. 会社型投資信託
ルクセンブルグのＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドは、2010年法に規定される会社形態で設立される場合がある。
会社型の投資信託は、これまでは1915年法に基づき、公開有限責任会社（sociétés anonymes）として設立されているこ
とが多い。
規約に規定される場合、投資法人において保有される投資証券は、一定の範疇に属する者または１人の者が保有し得る
投資法人の投資証券の割合に関連して規約中に定められる議決権の制限に従い、投資主に対し投資主総会において１口に
つき１個の議決権を付与する。
3.2.1. 変動資本を有する投資法人（ＳＩＣＡＶ）
3.2.1.1 2010年法に基づくＳＩＣＡＶ
2010年法に従い、ＵＣＩＴＳおよびＵＣＩは、ＳＩＣＡＶの形態の会社型投資信託として設立することができる。
2010年法に従い、ＳＩＣＡＶは、投資主の利益をはかるため証券にその資産を分散投資することを固有の目的と
し、投資証券を公募または私募によって一般に募集し、その資本金が常に会社の純資産に等しいことを規定した規約
を有する公開有限責任会社（société anonyme）として定義されている。
ＳＩＣＡＶは、公開有限責任会社の特殊な形態であるため、1915年法の規定は、2010年法によって廃止されない範
囲で適用される。
3.2.1.2 2010年法に従うＳＩＣＡＶの要件
ＳＩＣＡＶに適用される最も重要な要件および仕組みは以下のとおりである。
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－ 管理会社を指定しない2010年法パートⅠの対象であり、ＵＣＩＴＳとしての資格を有するＳＩＣＡＶの最低資本
金は、認可時においては30万ユーロを下回ってはならない。管理会社を指定したＳＩＣＡＶを含め、2010年法
パートⅠに従うすべてのＳＩＣＡＶの資本金は、認可後６か月以内に125万ユーロに達しなければならない。ＣＳ
Ｓ Ｆ規則によりかかる最低資本金は、60万ユーロおよび250万ユーロにそれぞれ引き上げることができる。
－ パートⅡ ＳＩＣＡＶは、株式資本を維持しなければならなく、当該株式資本は、125万ユーロを下回ってはなら
ない。当該最低資本金は、ＳＩＣＡＶの認可後６か月以内に達しなければならない。ＣＳＳＦ規則によりかかる
最低資本は、250万ユーロに引き上げることができる。
（注）現在はかかる規則は存在しない。
－ 取締役の任命および取締役の変更はＣＳＳＦに届け出ることを要し、ＣＳＳＦの異議のないことを条件とする。
－ 規約中にこれに反する規定がない場合、ＳＩＣＡＶはいつでも投資証券を発行することができる。
－ 規約に定める範囲で、ＳＩＣＡＶは、投資主の求めに応じて投資証券を買い戻す。
－ ＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドに関して、通常の期間内にＳＩＣＡＶの資産に純発行価格相当額が払い込ま
れない限り、ＳＩＣＡＶの投資証券を発行しない。
－ ＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドの規約は、発行および買戻しに関する支払いの時間的制限を規定し、ＳＩＣ
ＡＶの資産評価の原則および方法を特定する。
－ 規約は、法律上の原因に基づく場合について影響を与えない範囲で、発行および買戻しが停止される場合の条件
を特定する。
－ 規約は、発行および買戻価格の計算を行う頻度を規定する（ＵＣＩＴＳについては最低１か月に２回、またはＣ
ＳＳＦが許可する場合は１か月に１回とし、パートⅡファンドについては最低１か月に１回とする。）。
－ 規約は、ＳＩＣＡＶが負担する費用の性質を規定する。
－ ＳＩＣＡＶの投資証券は無額面とする。
3.2.2 2010年法に基づくＳＩＣＡＶの保管受託銀行
Ａ．ＳＩＣＡＶは、2010年法第33条ないし第37条の規定に従って保管受託銀行が任命されるようにする。ＣＳＳＦにより
承認された保管受託銀行は、保管受託契約に従い、ＳＩＣＡＶの資産の保管、キャッシュ・フローの監視、監督および
随時合意される他の業務につき責任を負う。
ＦＣＰの保管受託銀行に関して上記Ⅲ.3.1.3Ａに記載される条件は、ＳＩＣＡＶの保管受託銀行に対しても適用され
る。
Ｂ．ＵＣＩＴＳ ＳＩＣＡＶおよび個人向けパートⅡ ＳＩＣＡＶについては、保管受託銀行は、以下の業務を行わなけれ
ばならない。
－ ＳＩＣＡＶの投資証券の販売、発行、買戻し、償還および消却が法律およびＳＩＣＡＶの規約に従って執行される
ようにすること。
－ ＳＩＣＡＶの投資証券の価格が法律およびＳＩＣＡＶの規約に従い計算されるようにすること。
－ 法律またはＳＩＣＡＶの規約に抵触しない限り、ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶを代理する管理会社の指示を執行す
ること。
－ ＳＩＣＡＶの資産の取引において、対価が通常の制限時間内に受領されるようにすること。
－ ＳＩＣＡＶの収益が法律または規約に従って使用されるようにすること。
保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶのキャッシュ・フローを適切に監視し、特にＳＩＣＡＶの投資証券の申込みにおいて投
資主によりまたは投資主のために行われるすべての支払が受領されるようにし、ＳＩＣＡＶのすべての現金がａ）ＳＩ
ＣＡＶ名義またはＳＩＣＡＶを代理する保管受託銀行名義で開設され、ｂ）指令2006／73／ＥＣ第18条第１項ａ）、
ｂ）またはｃ）に言及された組織において開設され、ｃ）指令2006／73／ＥＣ第16条の原則に従って維持される預金口
座に記帳されるようにする。
ＳＩＣＡＶを代理する保管受託銀行名義で預金口座が開設された場合、上記ｂ）に言及された組織の現金および保管
受託銀行自身の現金がかかる口座に記帳されることはない。
Ｃ．ＳＩＣＡＶの資産は、以下のとおり、保管のために保管受託銀行に委託される。
ａ）保管する金融商品に関して、保管受託銀行は、
ⅰ）保管受託銀行の帳簿上に開設された金融商品口座に登録されるすべての金融商品および保管受託銀行に現物が
預けられるすべての金融商品を保管し、
ⅱ）保管受託銀行の帳簿上に開設された金融商品口座に登録されるすべての金融商品が、ＳＩＣＡＶを代理する管
理会社名義で開設された指令2006／73／ＥＣ第16条の原則に則った形の保管受託銀行の帳簿上の分別口座に登
録されるようにし、常に適用法に従ってＳＩＣＡＶに属するものであることが明確に確認できるようにする。
ｂ）その他の資産に関して、保管受託銀行は、
ⅰ）ＳＩＣＡＶから提供される情報または文書および可能な場合は外部の証拠に基づいてＳＩＣＡＶの所有権を確
かめることによってかかる資産のＳＩＣＡＶによる所有を確認し、
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ⅱ）ＳＩＣＡＶが所有権を有することを確認した資産の記録を維持し、かかる記録を最新の状態にする。
Ｄ．保管受託銀行は、定期的に、ＳＩＣＡＶのすべての資産をまとめた一覧をＳＩＣＡＶに提出する。
保管受託銀行が保管するＳＩＣＡＶの資産は、保管受託銀行または保管職務を委任された第三者によってこれらの勘
定のために再利用されることはない。再利用とは、譲渡、質権設定、売却および貸与を含むがこれらに限られない保管
資産の取引をいう。
保管受託銀行により保管されるＳＩＣＡＶの資産は、以下の場合にのみ再利用が認められる。
ａ）ＳＩＣＡＶの勘定のために資産の再利用が行われる場合、
ｂ）保管受託銀行がＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶを代理する管理会社の指示を実行する場合、
ｃ）ＳＩＣＡＶの利益のため、かつ、投資主の利益のための再利用である場合、および
ｄ）権原譲渡契約に基づいてＳＩＣＡＶが受領する優良かつ流動性のある担保によって補償される取引である場合
担保の市場価格は、常に、再利用資産の市場価格にプレミアムを加えた額以上でなければならない。
保管受託銀行および／またはＳＩＣＡＶの資産の保管を委託された在ルクセンブルグの第三者が支払不能に陥った場
合でも、保管資産は、かかる保管受託銀行および／または第三者の債権者への分配またはかかる債権者の利益のための
換金の対象になり得ない。
Ｅ．保管受託銀行は、前記Ｂに記載された職務は第三者に委託しない。
保管受託銀行は、ＦＣＰに関して上記Ⅲ.3.1.3Ｅに記載されているのと同一の条件で、上記Ｃに言及された職務を第
三者に委託する可能性がある。
Ｆ．保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶおよび投資主に対し、保管受託銀行または前記Ｃのａ）に従って保管される金融商品の
保管を委託された第三者による喪失につき、ＦＣＰの保管受託銀行がＦＣＰおよびＦＣＰの受益者に対して負う責任に
関して上記Ⅲ.3.1.3Ｆに記載されているのと同一の範囲において責任を負う。
Ｇ．2010年法第37条に基づき、いかなる会社も、ＳＩＣＡＶと保管受託銀行を兼ねることはできない。いかなる会社も、
管理会社と保管受託銀行を兼ねることはできない。これらそれぞれの職務を遂行する際、ＳＩＣＡＶ、ＳＩＣＡＶを代
理する管理会社および保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶおよび投資主の利益のために、誠実に、公正に、専門家らしく、独
立して、単独で、行為する。
保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶを代理する管理会社に関して、ＳＩＣＡＶ、投資主、管理会社および
保管受託銀行の間の利益相反を創出する活動をしてはならない。ただし、保管受託銀行が、職務的および地位的に自ら
の保管業務の遂行を自らの他の相反する可能性のある業務から分離し、当該利益相反の可能性が、適切に確認、管理、
監視およびＳＩＣＡＶの投資主に開示される場合を除く。
Ｈ．以下の場合、ＳＩＣＡＶに関して保管受託銀行の義務は終了する。
ａ）保管受託銀行が自発的に退任するかまたはＳＩＣＡＶに解任される場合（２か月以内に行われる保管受託銀行の交
代までの間、保管受託銀行は、投資主の利益を良好に保護するために必要なすべての措置を講じなければならな
い。）
ｂ）ＳＩＣＡＶ、保管受託銀行または指定された管理会社が、破産を宣告され、債権者との和議に入り、支払停止処分
を受け、裁判所の管理下に入り、類似の手続の対象となり、または清算に入った場合
ｃ）管轄当局によりＳＩＣＡＶ、保管受託銀または指定された管理会社の権限が取り消された場合
ｄ）規約に定められたその他の場合
3.2.3 管理会社
会社型の投資信託は、その資格に応じて、2010年法15章（ＵＣＩＴＳ）または第16章（例えば、パートⅡファンド）
に従い管理会社によって運営される。
ＵＣＩＴＳ ＳＩＣＡＶが管理会社を指定した場合のＳＩＣＡＶに関する管理会社の義務は、以下の場合に停止する。
ａ）指定管理会社が任意に退任し、またはＳＩＣＡＶにより解任された場合。ただし、当該管理会社が指令2009／65／
ＥＣに従って認められる別の管理会社に交代されることを条件とする。
ｂ）指定管理会社がＳＩＣＡＶにより退任され、ＳＩＣＡＶが自己運用ＳＩＣＡＶたる適格性の採用を決定した場合。
ｃ）ＳＩＣＡＶ、保管受託銀行または指定管理会社が破産を宣言され、債権者と取決めを締結し、支払停止を受け、経
営が裁判所の管理下におかれ、もしくは類似の手続に服し、または清算した場合。
ｄ）ＳＩＣＡＶ、保管受託銀行または指定管理会社の認可が管轄当局により撤回された場合。
ｅ）規約に規定されるその他すべての場合。
また、ＵＣＩＴＳ管理会社および第16章管理会社は、下記Ⅳ.3.4に詳述されるＣＳＳＦ告示18／698に従う。
3.2.4 関係法人
前記Ⅲ.3.1.5「関係法人」中の記載事項は、原則として、ＳＩＣＡＶの投資運用会社・投資顧問会社および販売会社
または販売代理人に対しても適用される。
3.2.5 管理会社を指定していない会社型ＵＣＩＴＳの追加的要件
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以下の要件は、2010年法第27条にＳＩＣＡＶに関し定められているが、ＵＣＩＴＳとしての資格を有し、かつ、管理
会社を指定していない他の形態の会社型投資信託にも適用される。
(1）ＳＩＣＡＶが、指令2009／65／ＥＣに従い認可された管理会社を指定しない場合
－ 認可の申請は、少なくともＳＩＣＡＶの組織構造を記載した運営計画を添付しなければならない。
－ ＳＩＣＡＶの業務執行役員は、十分に良好な評価を得ており、当該ＳＩＣＡＶが遂行する業務の形態に関し十分
な経験を有していなければならない。そのために、取締役およびその地位の後継者は、その氏名がＣＳＳＦに直
ちに報告されなければならない。ＳＩＣＡＶの事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくとも２名により決定
されなければならない。「業務執行役員」とは、法律もしくは設立文書に基づきＳＩＣＡＶを代表するか、また
はＳＩＣＡＶの方針を実質的に決定する者をいう。
－ さらに、ＳＩＣＡＶと他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、ＣＳＳＦは、かかる関係
が効果的な監督権限の行使を妨げない場合にのみ認可する。
ＣＳＳＦは、また、ＳＩＣＡＶが親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人が服する非加盟国の法
令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督権限を効果的に行使することが妨げられる場合
は、認可を付与しない。
ＳＩＣＡＶは、ＣＳＳＦに対して、要求される情報を提供しなければならない。
記入済の申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かにつき連絡しなければな
らない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならない。
ＳＩＣＡＶは、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
当該認可の付与により、ＳＩＣＡＶの経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳＳＦが認可申請を検討す
る際に根拠とした実質的な情報に関する一切の変更について、自発的に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面
にてＣＳＳＦに通知を行う義務を負うこととなる。
ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳ ＳＩＣＡＶが以下のいずれかに該当する場合に限り、当該ＵＣＩＴＳ ＳＩＣＡＶに付与
した認可を取り消すことができる。
(a) 12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合または６か月以上活動を中止する場合
(b) 虚偽の申述またはその他の不正な手段により認可を取得した場合
(c) 認可が付与された条件を満たさなくなった場合
(d) 2010年法または同法に従って採用された規則の規定に重大かつ／または組織的に違反した場合
(e) 2010年法が認可の撤回事由として定める場合に該当する場合
(2）以下のⅣ.3.2の(4)から(8)に定める規定は、指令2009／65／ＥＣに従い認可された管理会社を指定していないＳＩ
ＣＡＶに適用される。ただし、「管理会社」は「ＳＩＣＡＶ」と読み替えられる。
ＳＩＣＡＶは、自身のポートフォリオ資産のみを運用することができ、いかなる場合も、第三者のために資産を運
用する権限を引き受けてはならない。
(3）指令2009／65／ＥＣに従い認可された管理会社を指定していないＳＩＣＡＶは、適用ある慎重なルールを常に遵守
しなければならない。
特に、ＣＳＳＦは、ＳＩＣＡＶの性格にも配慮し、当該ＳＩＣＡＶが健全な運用上および会計上の手続、電子デー
タ処理の制御および保護の整備ならびに適切な内部運用メカニズム（特に、その従業員の個人取引や、自己勘定によ
る投資のための金融商品の保有または運用に関する規則を含む。）を有すること。少なくとも、当該ＳＩＣＡＶに係
る各取引がその源泉、関係当事者、性質および取引が実行された日時・場所に従って再構築することが可能であるこ
と、ならびに管理会社が運用するＳＩＣＡＶの資産が設立文書および現行法の規定に従い投資されていることを確保
するものとする。
４．ルクセンブルグのＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドに関する追加的な法律上および規制上の規定
4.1 2010年法
4.1.1 複数コンパートメントおよびクラスの仕組み
2010年法は、特に、複数のコンパートメントを有するＵＣＩ（いわゆる「アンブレラ・ファンド」）を設立すること
ができる旨を規定している。
かかるＵＣＩの目論見書には、各コンパートメントの特定の投資方針を記載しなければならない。
この構造により、一つの法主体において、異なる投資運用者によりポートフォリオが運用されるコンパートメントま
たは異なる種類の投資家に対して募集されるかもしくは異なる報酬構造を有するコンパートメントなど、それぞれが異
なる投資方針またはその他の異なる特徴を有するコンパートメントを設立することが可能となる。
これらのすべての状況において、各コンパートメントは、その設立書類に別段の記載がない限り、他のコンパートメ
ントの投資対象のポートフォリオから分離された投資対象の特定のポートフォリオに連動する。この原則に基づき、設
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立書類に別段の記載がない限り、アンブレラ・ファンドは一つの法主体を構成するが、コンパートメントの資産は、当
該コンパートメントの投資家および債権者に対してのみ提供される。
ＣＳＳＦは、2010年法（および2007年法）に従う投資信託（以下「ＵＣＩ」という。）の運用開始前のコンパートメ
ント、休止中のコンパートメントおよび清算中のコンパートメントに関連する告示12／540を発行した。当該告示に従
い、ＣＳＳＦによる運用されていないコンパートメント（即ち運用開始前のコンパートメントおよび休止中のコンパー
トメント）に対する認可は、最長18か月間有効である。
さらに、ＵＣＩ内またはアンブレラ・ファンドの形態により設立されたＵＣＩのコンパートメント内であっても、異
なるクラスの証券を設定することができる。当該クラスは、特に報酬構造、対象投資家の種類またはヘッジもしくは分
配方針について異なる特徴を持つことがある。かかる構造において、原投資対象は、すべての投資証券クラス／受益証
券クラスについて同一であるが、各クラスの投資証券１口当たり純資産価格は、例えば、一つのクラスのみについての
配当の分配の結果として、または、ヘッジの場合には、一つの投資証券クラス／受益証券クラスのみのためのヘッジ取
引の締結の結果として、異なることがある。コンパートメントとは違って、異なる投資証券クラス／受益証券クラスの
資産および負債の分離は行われないことに留意するべきである。2017年１月30日付ＵＣＩＴＳの投資証券クラスに関す
るＥＳＭＡ意見には、ＵＣＩＴＳが投資証券クラスのレベルでデリバティブ商品を用いる可能性がある一方で、この慣
行を(ⅰ）共通の投資目的、(ⅱ）連鎖がないこと、(ⅲ）事前決定および(ⅳ）透明性からなる４つの原則の遵守の対象
とする旨規定している。かかるさまざまなオプションを用いる主な利益は、単一の事業における異なる商品の効率的な
構築である。
4.1.2 2010年法に基づく受益証券の発行および買戻し
規約に反対の規定がない限り、ＳＩＣＡＶはいつでも投資証券を発行することができる。2010年法に基づき発行され
たＳＩＣＡＶの投資証券は全額払い込まれなければならなく、無額面でなければならない。投資証券は、ＳＩＣＡＶの
純資産総額を発行済投資証券口数により除することにより得られる価格で発行され、買い戻される。この価格は、費用
および手数料を加えることによって、投資証券発行の場合増額し、投資証券買戻しの場合は減額することができるが、
費用および手数料の最高限度額および手続はＣＳＳＦ規則により決定することができる。資本は投資証券の発行および
買戻しならびにその資産価額の変動の結果自動的に変更される。
4.2 1915年法
商事会社に関する1915年８月10日法（改正済）は、（2010年法により明示的に適用除外されていない限り）ＦＣＰの管
理会社および投資法人に対して適用される。
4.2.1 設立に関する要件（1915年法第420条の１）
最低１名の投資主が存在すること。
公開有限責任会社の資本金の最低額は30,000ユーロ相当額である。
4.2.2 規約の必要的記載事項（1915年法第420条の15）
規約には、以下の事項の記載が必要とされる。
（ⅰ）設立企画人の身元
（ⅱ）法人の形態および名称
（ⅲ）登録事務所
（ⅳ）法人の目的
（ⅴ）発行済資本および授権資本（もしあれば）の額
（ⅵ）発行時に払込済の額
（ⅶ）発行済資本および授権資本を構成する投資証券の種類の記載
（ⅷ）投資証券の様式（記名式、無記名式または証券発行を伴わない形式）
（ⅸ）現金払込み以外の方法による出資の内容および条件、ならびに出資者の氏名
（注）1915年法は、規制市場で取引されている適格な譲渡性のある有価証券および短期金融商品による出資の場合
は、承認された法定監査人の報告書の必要なく現物出資による増資を認めている。しかし、実務上、ＣＳＳ
Ｆは、投資信託については、かかる報告書を依然として要求している。
（ⅹ）設立企画人に認められている特定の権利または特権の内容およびその理由
（xⅰ）資本の一部を構成しない投資証券（もしあれば）に関する記載
（xⅱ）取締役および承認された法定監査人の選任に関する規則が法を逸脱する場合、その規約およびかかる者の権限の記
載
（xⅲ）法人の存続期間
（xⅳ）会社が負担する、または会社の設立に際しもしくは設立に伴って支払責任が生じる費用および報酬（その種類を問
わない。）の見積り
4.2.3 公募により設立される会社に対する追加要件（1915年法第420条の17）
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会社が募集によって設立される場合、以下の追加要件が適用される。
（ⅰ）設立規約案を公正証書の形式で作成し、これをＲＥＳＡに公告すること
（ⅱ）応募者は、会社設立のための設立規約案の公告から３か月以内に開催される定時総会に招集されること
4.2.4 設立企画人および取締役の責任（1915年法第420条の19および第420条の23）
設立企画人および増資の場合における取締役は、有効に引き受けられなかった部分または25％に達しなかった部分の
法人資本の払込み、および会社が当該法律1915年法の該当条項に記載されたいずれかの理由によって有効に設立されな
かった結果として応募者が被る一切の損害につき、それに反する定めがあったとしても、応募者に対し連帯して責任を
負う。
Ⅳ．2010年法に基づくルクセンブルグのＵＣＩＴＳ
１．ルクセンブルグのＵＣＩＴＳに関する序論
2010年法パートⅠに基づきＵＣＩＴＳとしての適格性を有しているすべてのファンドは、他のＥＵ加盟国において、その
投資証券または受益証券を自由に販売することができる（簡単な通知手続に服する。）。
2010年法第２条第２項は、第３条に従い、ＵＣＩＴＳを、以下のように定義している。
－ 公衆から調達した投資元本を譲渡性のある証券または2010年法第41条第１項に記載されるその他の流動性のある金融資
産に投資し、かつリスク分散の原則に基づき運営することを唯一の目的とする投資スキーム。
－ その受益証券が、所持人の請求に応じて、投資スキームの資産から直接または間接に買い戻される投資スキーム（受益
証券の証券取引所での価格がその純資産価格と著しい差異を生じることがないようにするためのＵＣＩＴＳの行為は、
かかる買戻しに相当するとみなされる。）。
２．ルクセンブルグのＵＣＩＴＳの投資制限
ＵＣＩＴＳに適用される投資規則および制限は、2010年法第５章（第40条ないし第52条）に規定されており、同一の範囲
においてＦＣＰおよび会社型投資信託にも適用される。
ＵＣＩＴＳが複数の投資コンパートメントを構成する場合、各コンパートメントは、2010年法第５章の目的において、個
別のＵＣＩＴＳとしてみなされる。
投資規則および制限は、ＵＣＩＴＳの目論見書に詳細に記載される。
2010年法第５章に定める投資規則および制限は、以下の規則および規制によって明確にされ、補足されている。
(1）ＣＳＳＦは、とりわけ財務上のリスク、すなわちグローバル・エクスポージャー、カウンターパーティー・リスクおよ
び集中によるリスクについてのリスク管理要件を詳しく定めた2011年５月30日付告示11／512を制定している。同告示は、
これに関連し、ＣＳＳＦに提供すべき最低限の情報についても概説している。
(2）2002年法の一定の定義に関する2008年２月８日付大公規則は、一定の定義の明確化に関する指令およびＵＣＩＴＳの投
資対象としての適格資産に関する2007年３月付ＣＥＳＲガイドラインを実施する、2007年３月19日付ＥＵ指令2007／16／
ＥＣを、ルクセンブルグにおいて施行している。
(3）2008年２月19日に、ＣＳＳＦは、大公規則を参照してかかる2002年法の一定の定義に関する2008年２月８日付大公規則
の条文を明確化する告示08／339（以下「告示08／339」という。）を出した。
告示08／339は、2002年法の関連規定（2010年法の対応する規定により代替される。）の意味において、かつ2002年法の
一定の定義に関する2008年２月８日付大公規則の規定に従って特定の金融商品を投資適格資産に該当するか否かを評価す
るに当たり、ＵＣＩＴＳがこれらのガイドラインを考慮しなければならない旨を定めている。告示08／339は、2008年11月
26日にＣＳＳＦにより出された告示08／380により改正された。
(4）2008年６月４日に、ＣＳＳＦは、特定の証券貸借取引においてＵＣＩＴＳが利用することのできる技法と商品の詳細に
ついて示したＣＳＳＦ告示08／356（以下「告示08／356」という。）を出した。
告示08／356は、現金担保を再投資する許容担保や許容資産を取り扱っている。当該告示08／356は、ＵＣＩＴＳのカウ
ンターパーティー・リスクが法的制限を超えないようにするために現金担保の再投資によって取得された担保および資産
をどのように保管すべきかを定めている。当該告示は、証券貸借取引によってＵＣＩＴＳのポートフォリオ運用業務、償
還義務およびコーポレート・ガバナンスの原則の遵守を損なってはならない旨を再言している。さらに、当該告示は目論
見書と財務報告書に記載すべき情報について定めている。
(5）ＣＳＳＦ告示14／592は、ＥＴＦおよびＥＴＦを扱う他のＵＣＩＴＳの問題に関するＥＳＭＡ指針のルクセンブルグにお
ける実施、金融デリバティブ商品の使用、ＵＣＩＴＳおよび適格金融指数に関する付随的規則を取り扱う。
(6）2018年７月21日に発効し、加盟国で直接適用できるようになったＭＭＦ規則により、ＭＭＦ規則の範囲内に該当するす
べてのＵＣＩは、ＭＭＦ規則に基づきＭＭＦとして認可を受けることを要求される。ＭＭＦ規則の範囲内に該当しないＵ
ＣＩは、マネー・マーケット・ファンドとしての資格を有しない。
ＭＭＦ規則は、３種類のＭＭＦについて規定しており、ⅰ）公的債務固定純資産価額のファンド、ⅱ）低ボラティリ
ティ純資産価額のファンド、およびⅲ）変動純資産価額のファンド（ＶＮＡＶ）（短期ＶＮＡＶおよび標準ＶＮＡＶの形
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を取り得る。）である。ＭＭＦの種類に応じて、ＭＭＦ規則に基づきＭＭＦとしての資格を有するＵＣＩＴＳに追加的な
投資制限が適用される。
(7）指令2009／65／ＥＣを実施する2010年法は、マスター／フィーダー構造(B)の設定可能性だけでなくＵＣＩＴＳ(A)の合
併に関するルクセンブルグ法の特定の規定も導入している。
Ａ．2010年法は、それぞれの法的形態にかかわらず、ＵＣＩＴＳ（またはそのコンパートメント）の国境を越える合併ま
たは国内の合併に関連して規則を定めている。これらの規定は、ＵＣＩＴＳのみに適用され、その他の種類のＵＣＩに
は適用されない。2010年法に従い、ＣＳＳＦは、2010年法の特定の規定を明確化したＣＳＳＦ規則10－05を採用してい
る。
Ｂ．ＵＣＩＴＳフィーダー・ファンドとは、その資産の少なくとも85％を別のＵＣＩＴＳ（以下「マスター」という。）
に投資するＵＣＩＴＳであると定義される。残りの15％は、以下のように保有することができる。
－ 補助的な流動資産（2010年法第41条第２項に定義される。）
－ 金融デリバティブ商品（ヘッジ目的でのみ利用できる。）
－ 事業を行う上で必須の動産または不動産
３．ＵＣＩＴＳの管理会社／第15章の管理会社
ＵＣＩＴＳを運用するルクセンブルグの管理会社には、2010年法第15章が適用される。
3.1 ルクセンブルグに登録事務所を有するＵＣＩＴＳ管理会社が業務を行うための条件
(1）2010年法第15章の意味においてルクセンブルグに登録事務所を有するＵＣＩＴＳ管理会社の業務の開始は、ＣＳＳＦ
の事前の認可に服する。2010年法に基づきＵＣＩＴＳ管理会社に付与された認可は、すべての加盟国に対し有効であ
り、ＥＳＭＡに対して通知される。
管理会社は、公開有限責任会社（société anonyme）、非公開有限会社（société à responsabilité limitée）、共同
会社（société coopérative）、公開有限責任会社として設立された共同会社（société coopérative organisée comme
une société anonyme）、または株式有限責任事業組合（société en commandite par actions）として設立されなけれ
ばならない。当該会社の資本は、記名式株式でなければならない。
2010年法が1915年法の規定から逸脱しない限り、1915年法の規定はＵＣＩＴＳ管理会社に適用される。
認可を受けた管理会社は、ＣＳＳＦによってリストに登録される。かかる登録は認可を意味し、ＣＳＳＦは当該管理
会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知する。リストへの登録の申請は、管理会社の設立より前にＣＳＳＦに対し
なされなければならない。管理会社の設立は、ＣＳＳＦによる認可の通知後にのみ実行可能である。かかるリストおよ
びこれに加えられる修正は、メモリアルにおいて公告される。
(2）管理会社は、指令2009／65／ＥＣに従い認可されるＵＣＩＴＳの運用以外の活動に従事してはならない。ただし、か
かる指令に定められていないその他のＵＣＩの運用であって、そのため管理会社が慎重な監督に服す場合はこの限りで
ない。ただし、当該受益証券は、指令2009／65／ＥＣの下でその他の加盟国において販売することはできない。
ＵＣＩＴＳの運用のための活動は、2010年法別表Ⅱに列挙されている業務を含む。
（注）当該列挙には、投資運用、ファンドの管理事務および販売業務が含まれている。
(3）上記(2)とは別に、管理会社には、以下の業務を提供することも認められている。
(a）投資家の権限付与に従い、顧客毎に一任方式で行う投資ポートフォリオの運用（年金基金が保有するものも含
む。）
(b）付随的業務としての、投資顧問業務およびＵＣＩの受益証券に関する保管および管理事務業務
(4）1993年法第１－１条、第37－１条および第37－３条は、管理会社による上記(3)の業務提供に準用される。
(5）運用するＵＣＩの資産は、管理会社が支払不能となった場合、管理会社の財産の一部とはならない。かかる資産は、
管理会社の債権者による請求の対象とならない。
(6）上記(2)とは別に、2010年法第15章に従い授権され、ルクセンブルグに登録事務所を有する管理会社は、ＡＩＦＭＤが
規定するＡＩＦのＡＩＦＭとして任命される。ただし、同管理会社は、2013年法第２章に基づくＡＩＦのＡＩＦＭとし
てＣＳＳＦによる事前の授権も得るものとする。
ＡＩＦＭとして行為する管理会社は、2013年法別表Ⅰに記載される行為および2010年法第101条による授権を条件とし
ＵＣＩＴＳの管理に関する追加行為のみを行うことができる。
（注）別表は、ポートフォリオ管理およびリスク管理からなる投資運用業務ならびにＡＩＦＭがＡＩＦの集合的管理に
おいて追加的に遂行する「その他の業務」（管理、販売およびＡＩＦの資産に関連する行為等）から構成され
る。
ＡＩＦ運用の管理行為に関連して、管理会社は、金融証書に関連する注文の受理および送信など2013年法第５条４項
に規定される非中核的サービスも提供する。
(7）管理会社は、いわゆる「管理会社パスポート」を使用して多国間で業務を遂行することができる。
(8）ＣＳＳＦは、以下の条件が満たされない限り管理会社を認可しないものとする。
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(a) 管理会社は、以下の点を考慮し、少なくとも125,000ユーロの当初資本金を有さなければならない。
－ 管理会社のポートフォリオが250,000,000ユーロを超える場合、管理会社は、自己資本を追加しなければならな
い。追加額は、管理会社のポートフォリオのうち250,000,000ユーロ超過額の0.02％とする。当初資本金と追加額
の合計は10,000,000ユーロを超過しないものとする。
－ 本項のため、以下のポートフォリオは管理会社のポートフォリオとみなされる。
（ⅰ）管理会社が運用するＦＣＰ（管理会社が運用権限を委託したかかるＦＣＰのポートフォリオを含むが、委託
を受けて運用するポートフォリオを除く。）
（ⅱ）管理会社が指定管理会社とされた投資法人
（ⅲ）管理会社が運用するＵＣＩ（管理会社が運用権限を委託したかかるＵＣＩのポートフォリオを含むが、委託
を受けて運用するポートフォリオを除く。）
－ これらの要件とされる金額にかかわらず、管理会社の自己資産は、規則（ＥＵ）No. 1093／2010、規則（ＥＵ）
No. 575／2013、規則（ＥＵ）No. 600／2014および規則（ＥＵ）No. 806／2014を改正する、投資会社の健全性要
件に関する2019年11月27日付欧州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）2019／2033第13条に規定される金額を下
回ってはならない。
管理会社は、信用機関または保険機関から上記追加額と同額の保証を受ける場合は、当該自己資本の追加額の50％
まで追加することができない。信用機関または保険機関は、加盟国またはＣＳＳＦがＥＵ法の規定と同等に慎重と判
断する規定に服する非加盟国に登録事務所を有しなければならない。
(b) (8)(a)に記載される資本金は、管理会社により永久に自由に処分可能な方法で維持され、管理会社の利益のために投
資される。
(c) 管理会社の業務を効果的に遂行する者は、十分に良好な外部評価を有し、管理会社が運用するＵＣＩＴＳに関し十分
な経験を有する者でなければならない。そのため、これらの者およびすべての後継者の身元情報は、ＣＳＳＦに直
ちに報告されなければならない。管理会社の事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくとも２名により決定され
なければならない。
(d) 認可の申請は、管理会社の組織構造等を記載した運営計画を添付しなければならない。
(e) 本店と登録事務所は双方ともルクセンブルグに所在しなければならない。
(f) 取締役は、当該ファンドの種類に関して、2010年法第129条第５項の規定する意味において、十分な評価を得てお
り、かつ、十分な経験を有する者でなければならない。
(9）さらに、管理会社と他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、ＣＳＳＦは、当該関係が効果的
な監督権限の行使を妨げない場合にのみ認可する。
ＣＳＳＦは、また、管理会社が親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人が服する非加盟国の法令も
しくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督権限を効果的に行使することが妨げられる場合は、認
可を付与しない。
ＣＳＳＦは、管理会社に対して、本項に記載する条件の遵守につき監視するため、必要な情報の提供を継続的に求め
る。
(10）記入済みの申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かにつき連絡しなければな
らない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならない。
(11）管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
当該認可の付与により、管理会社の経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳＳＦが認可申請を検討する際
に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発的に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳ
ＳＦに通知を行う義務を負うこととなる。
(12）ＣＳＳＦは、管理会社が以下のいずれかに該当する場合に限り、2010年法第15章に従い、当該管理会社に付与した認
可を取り消すことができる。
(a) 12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、または６か月以上活動を中止する場合。
(b) 虚偽の申述またはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
(c) 認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
(d) 認可が上記(3)(a)に記載される一任ポートフォリオ運用業務を含む場合、指令2006／49／ＥＣの変更の結果、1993年
法に適合しなくなった場合。
(e) 2010年法または同法に従って採用された規定に重大かつ組織的に違反した場合。
(f) 2010年法が認可の撤回事由として定める場合に該当する場合。
管理会社が、（2010年法第116条に従い）集団的ポートフォリオ運用活動をクロス・ボーダーベースで行う場合、ＣＳ
ＳＦは、管理会社の認可を撤回する前に、ＵＣＩＴＳ所在加盟国の監督当局と協議する。
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(13）ＣＳＳＦは、一定の適格保有または保有額を有する、管理会社の株主または社員（直接か間接か、自然人か法人かを
問わない。）の身元情報が提供されるまで、管理会社の業務を行うための認可を付与しない。管理会社における一定の
保有は、1993年法第18条に基づく投資会社に適用されるものと同様の規定に服する。
ＣＳＳＦは、管理会社の健全で慎重な運用の必要性を勘案し、上記の株主または社員の適格性が充たされないと判断
する場合、認可を付与しない。
(14）管理会社の認可は、その年次財務書類の監査を専門家としての適切な経験を有することが証明できる一または複数の
承認された法定監査人（réviseurs d'entreprises agréés）に委ねることが条件とされる。
承認された法定監査人の変更は、事前にＣＳＳＦの承認を得なければならない。
3.2 ルクセンブルグに登録事務所を有する管理会社に適用される運用条件
(1）管理会社は、常に上記3.1(1)ないし(5)および(8)ないし(9)に記載される条件に適合しなければならない。管理会社の
自己資本は上記3.1(8)(a)に特定される水準を下回ってはならない。しかし、その事態が生じ、正当な事由がある場合、
ＣＳＳＦは、かかる管理会社に対し一定の期間でかかる事態を是正するか、または活動を停止することを認めることが
できる。
(2）管理会社が運用するＵＣＩＴＳの性格に関し、またＵＣＩＴＳの管理行為につき常に遵守すべき慎重な規則の遂行に
あたり、指令2009／65／ＥＣに従い、管理会社は、以下を義務づけられる。
(a) 健全な運用上および会計上の手続、電子データ処理の制御および保護の整備ならびに適切な内部運用メカニズム（特
に、当該管理会社の従業員の個人取引や、自己勘定による投資のための金融商品の保有または運用に関する規則を含
む。）を有すること。少なくとも、ＵＣＩＴＳに係る各取引がその源泉、当事者、性質および取引が実行された日
時・場所に従い再構築が可能であること、ならびに管理会社が運用するＵＣＩＴＳの資産が約款または設立文書およ
び現行法の規定に従い投資されていることを確保するものとする。
(b) 管理会社と顧客、顧客間、顧客とＵＣＩＴＳまたはＵＣＩＴＳ間の利益の相反により害されるＵＣＩＴＳまたは顧客
の利益に対するリスクを最小化するように組織化され、構成されなければならない。
(3）上記3.1(3)(a)に記載される一任ポートフォリオ運用業務の認可を受けている管理会社は、
－ 顧客からの事前の包括的許可がない場合、投資家の全部または一部のポートフォリオを自身が運用するＵＣＩＴＳ
の受益証券に投資してはならない。
－ 上記3.1(3)の業務に関し、金融機関および一定の投資会社の破綻に関する2015年12月18日付改正法パートⅢタイト
ルⅢの規定ならびに1993年法第22－１条の規定に服する。
（注）上記規定により、当該管理会社はルクセンブルグに本拠を置く投資家補償制度の構成員であることを要する。
(4）管理会社は、事業のより効率的な遂行のため、管理会社を代理してその一または複数の業務を遂行する権限を第三者
に委託することができる。この場合、以下の条件のすべてが充足されなければならない。
ａ）管理会社は、ＣＳＳＦに適切に報告しなければならず、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳ所在加盟国の監督当局に対し、情
報を遅滞なく送信しなければならない。
ｂ）当該権限付与が管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならない。特に、投資家の最善の利益のため
に管理会社が活動し、ＵＣＩＴＳが運用されることを妨げてはならない。
ｃ）当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の認可を得ているかまたは登録されてお
り、かつ慎重な監督に服する者のみに付与され、当該委託は、管理会社が定期的に設定する投資配分基準に適合し
なければならない。
ｄ）当該権限付与が投資運用に関するものであり国外の者に付与される場合、ＣＳＳＦおよび当該国の監督当局の協力
関係が確保されなければならない。
ｅ）投資運用の中核的業務に関する権限は、保管受託銀行または受益者もしくは管理会社の利益と相反するその他の者
に付与してはならない。
ｆ）管理会社の事業活動を行う者が、権限付与された者の活動を常に効果的に監督することができる方策が存在しなけ
ればならない。
ｇ）当該権限付与は、管理会社の事業活動を行う者が、権限が委託された者に常に追加的指示を付与し、または投資家
の利益にかなう場合は直ちに当該権限付与を取り消すことができるものでなければならない。
ｈ）委託される権限の性格を勘案し、権限が委託される者は、当該権限を遂行する資格と能力を有する者でなければな
らない。
ｉ）ＵＣＩＴＳの目論見書に、管理会社が委託した権限を列挙しなければならない。
管理会社および保管受託銀行の責任は、管理会社が第三者に権限を委託したことにより影響を受けることはない。管
理会社は、自らが単なる連絡機能のみを有することとなるような形の権限の委託をすることはしないものとする。
(5）事業活動の遂行に際し、2010年法第15章の認可を受けた管理会社は、常に行為規範により、以下を行う。
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(a) 事業活動の遂行に際し、管理会社が運用するＵＣＩＴＳの最善の利益および市場の信頼性のため、正直かつ公正に行
為しなければならない。
(b) 管理会社が運用するＵＣＩＴＳの最善の利益および市場の信頼性のため、正当な技量、配慮および注意をもって行為
しなければならない。
(c) 事業活動の適切な遂行に必要な資源と手続を保持し、効率的に使用しなければならない。
(d) 利益相反の回避に努め、それができない場合は、管理会社が運用するＵＣＩＴＳが確実に公正に取り扱われるように
しなければならない。
(e) その事業活動の遂行に適用されるすべての規制上の義務を遵守し、投資家の最善の利益および市場の信頼性を促進し
なければならない。
(6）2010年法第15章の認可を受けた管理会社は、自社が管理するＵＣＩＴＳの健全かつ効果的なリスク管理に合致し、こ
れを推進する報酬に関する方針および実務を策定して、適用するものとする。この報酬に関する方針および実務は、管
理会社が管理するＵＣＩＴＳのリスク・プロフィール、ファンド規則または設立文書に合致しないリスクを取ることを
奨励したり、管理会社のＵＣＩＴＳの最善の利益のために行為する義務の遵守を損なったりするものではないものとす
る。
報酬に関する方針および実務には、固定と変動の要素がある給与と任意支払方式による年金給付が含まれる。
報酬に関する方針および実務は、その専門的業務が管理会社または管理会社が管理するＵＣＩＴＳのリスク・プロ
ファイルに重大な影響を及ぼしうる上級管理職、リスクを取る者、内部統制担当者または従業員のうち上級管理職やリ
スクを取る者と同じ報酬区分に属する報酬総額の中から報酬を受ける従業員を含む各役職員に適用される。
(7）管理会社は、上記(6)に定める報酬方針を策定し、適用するにあたり、自社の規模、組織および事業の性質、範囲、複
雑さに応じて、以下の各原則を適用ある範囲において遵守するものとする。
(a) 報酬方針は、健全かつ効果的なリスク管理と合致し、これを推進するものであるものとし、管理会社が管理するＵＣ
ＩＴＳのリスク・プロフィール、規則または設立文書と矛盾するリスクを取ることを奨励しない。
(b) 報酬方針は、管理会社および管理会社が管理するＵＣＩＴＳの、および当該ＵＣＩＴＳの投資家の、事業上の戦略、
目的、価値観および利益に合致するものであるものとし、また、利益相反を回避する措置が含まれているものとす
る。
(c) 報酬方針は、管理会社の経営陣がその監査機能の一環として採用し、経営陣は報酬方針の一般原則を少なくとも年１
回の割合で見直し、報酬方針の実施につき責任を負い、これを監視するものとする。本項に関連する業務は、該当す
る管理会社において業務執行機能を担わずかつリスク管理および報酬についての専門的知識を有する経営陣の中の構
成員のみによって執り行われるものとする。
(d) 報酬方針の実施状況は、経営陣によりその監査機能の一環として採用された報酬の方針および手続の遵守について、
少なくとも年１回の割合で、中央的かつ独立した形での社内見直しの対象とされる。
(e) 内部統制機能を担っているスタッフは、同スタッフが負う責任に関連する目的の達成度に応じて報酬を受けるものと
し、同スタッフが統制する事業分野の業績は問わない。
(f) リスクの管理およびコンプライアンスの機能を担う上級役員の報酬は、報酬委員会が設置される場合は報酬委員会の
直接の監視下に置かれる。
(g) 報酬が業績に連動する場合、報酬総額は、個別の業績を評価する際、個人および関連する事業部門またはＵＣＩＴＳ
の各業績評価と、ＵＣＩＴＳのリスクおよび管理会社の業績結果全般の評価の組み合わせに基づくものとし、財務お
よび非財務それぞれの基準を考慮に入れるものとする。
(h) 業績評価は、評価プロセスがＵＣＩＴＳのより長い期間の業績およびＵＣＩＴＳへの投資リスクに基づいて行われか
つ業績ベースの報酬要素の実際の支払が管理会社が管理するＵＣＩＴＳの投資家に対して推奨する保有期間を通じて
分散するよう、同期間に適切な複数年の枠組みの中で行われる。
(i) 保証変動報酬は例外的に行われ、新規スタッフの雇用時のみに、最初の１年に限定してなされる。
(j) 報酬総額の固定および変動の要素は、適切にバランスが取られ、固定報酬の要素は、報酬総額の相当部分とされ、変
動報酬の要素を一切支給しない可能性も含めて変動要素を十分に柔軟な方針で運用することができるようにする。
(k) 満期前の契約解約の場合の支払は、契約終了までの期間において達成された業績を反映するものとし、失策について
は不問とする形で設計する。
(l) 変動報酬の要素またはプールされる変動報酬の要素を算定するために使用される業績を測定するため、関連する現在
および将来のすべてのリスクの種類を統合することのできる包括的な調整メカニズムが含まれる。
(m) ＵＣＩＴＳの法制およびＵＣＩＴＳのファンド規則またはその設立文書に従うことを条件として、変動報酬の要素の
相当部分は、また、いかなる場合においても少なくともその50％は、関連するＵＣＩＴＳの受益証券口数、同等の所
有権または株式連動の証券もしくは本項において言及される証券と同等の効果的なインセンティブを提供する同等の
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非現金証券で構成される。ただし、ＵＣＩＴＳの管理が管理会社が管理している全ポートフォリオの50％に満たない
場合は、かかる最低限50％の制限は適用しない。
本項で言及される証券は、管理会社、その管理するＵＣＩＴＳおよび当該ＵＣＩＴＳの投資家の各利益と報酬を受
ける者のインセンティブとを連携させる目的で設計される適切な保有方針に従う。本項は、以下(n)に従って繰り延べ
られる変動報酬の要素の部分および繰り延べられない変動報酬の要素の部分のいずれにも適用される。
(n) 変動報酬の要素の相当部分は、また、いかなる場合においても少なくともその40％は、ＵＣＩＴＳの投資家に対して
推奨される保有期間として適切と考えられる期間について、また、当該ＵＣＩＴＳのリスク性質と正確に合致する期
間について、繰り延べる。
本項で言及される期間は、少なくとも３年とする。繰延べの取決めに基づいて支払われる報酬を受ける権利は、当
該期間に比例して発生する。特に高額の変動報酬の要素の場合には、少なくとも60％は繰り延べられるものとする。
(o) 変動報酬は、繰り延べられる部分も含めて、管理会社全体の財務状態に照らして管理会社が持続可能かつ事業部門、
ＵＣＩＴＳおよび該当する個人の各業績に照らして正当と認められる場合に限り、支払われまたは権利が発生する。
変動報酬の総額は、原則として、管理会社または該当するＵＣＩＴＳが芳しくないか好ましくない財務実績であっ
た場合は、現在の報酬およびその時点で発生済みとされる金額を、ボーナス・マルス・システムやクローバック（回
収）を含めて減額することを考えつつ大幅に縮小されるものとする。
(p) 年金方針は、管理会社および管理会社が管理するＵＣＩＴＳの事業上の戦略、目的、価値観および利益に合致するも
のであるものとする。
従業員が定年退職より前の時点で管理会社を辞める場合、任意支払方式による年金給付は、退職後５年間は、上記
(m)項に定める証券の形式で管理会社により保有されるものとする。従業員が定年退職する場合は、任意支払方式によ
る年金給付は、同じく５年間の留保期間後に上記(m)項に定める証券の形式で支払われるものとする。
(q) 役職員は、個人のヘッジ戦略または報酬に関する保険や役員賠償に関する保険を、その報酬の取決めに含まれるリス
ク調整効果を弱めるために利用しない旨約束する。
(r) 変動報酬は、2010年法の法的要件を回避することを容易にするビークルや方式を通じては支払われない。
上記の各原則は、その専門的業務が管理会社または管理会社が管理するＵＣＩＴＳのリスク・プロファイルに重大な
影響を及ぼしうる上級管理職、リスクを取る者、内部統制担当者または従業員のうち上級管理職やリスクを取る者と同
じ報酬区分に属する報酬総額の中から報酬を受ける従業員を含む各役職員の利益のために行われる、管理会社が支払う
その種類を問わない給付、成功報酬を含めてＵＣＩＴＳ自体が直接支払う金額、およびＵＣＩＴＳの受益証券もしくは
投資証券の何らかの譲渡に適用される。
自社の規模またはその管理するＵＣＩＴＳの規模、その組織および活動の性質、範囲、複雑さにおいて重要な管理会
社は、報酬委員会を設置するものとする。報酬委員会は、報酬に関する方針および実務、ならびにリスク管理に資する
インセンティブについてその要求に適うかつ独自の判断を行うことができる形で構成されるものとする。
指令2009／65／ＥＣ第14ａ(4)で言及されるＥＳＭＡ指針に従って設置される報酬委員会（該当する場合）は、管理会
社または関連するＵＣＩＴＳのリスクやリスク管理への配慮および経営陣がその監査機能の一環として行う場合を含
む、報酬に関する決定の作成に責任を負うものとする。報酬委員会の議長は、該当する管理会社の経営陣の中で業務執
行機能を担わない構成員が務めるものとする。報酬委員会の委員は、該当する管理会社の経営陣の中で業務執行機能を
担わない構成員とする。
従業員が経営陣に占める割合が労働法上定められている管理会社に関しては、報酬委員会には、一もしくは複数の従
業員代表者を含めるものとする。報酬委員会は、その決定を作成するにあたり、投資家その他ステイクホルダーの長期
的な利益および公共の利益を考慮に入れるものとする。
(8）管理会社は、管理会社が投資家の苦情に適切に対応することを確保し、かつ、管理会社が他の加盟国において設定さ
れたＵＣＩＴＳを運用する場合、投資家によるその権利の行使に規制がないことを確保するため、2010年法第53条に従
い措置を講じ、かつ適切な手続および取決めを設定するものとする。かかる措置により、投資家は、加盟国の複数の公
用語または公用語のうちのいずれかにより苦情を提出することが認められなければならない。
管理会社は、ＵＣＩＴＳ所在加盟国の公的または監督当局の要求に応じて情報を提供することができるよう、適切な
手続および取決めを設定するものとする。
(9）管理会社は、1993年法第１条(1)に規定する関連代理人を任命することができる。
管理会社が関連代理人の任命を決定する際、当該管理会社は、2010年法に基づき許可される行為の範囲内で、1993年
法第37－８条に従う投資会社に適用される規則を遵守しなければならない。
3.3 設立の権利および業務提供の自由
(1）2010年法第15章に従い認可された管理会社が、その他の活動または業務を行うことを提案することなく、2010年法別
表Ⅱに定めるとおり自らが運用するＵＣＩＴＳの受益証券を支店を設置せずにＵＣＩＴＳ所在加盟国以外の加盟国にお
いて販売することのみを提案する場合、当該販売は、2010年法第６章の要件のみに従うものとする。
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(2）指令2009／65／ＥＣに従い、他の加盟国の監督当局により認可された管理会社は、支店の設置によるかまたは業務提
供の自由に基づき、ルクセンブルグで、当該認可された活動を行うことができる。2010年法はかかる活動をルクセンブ
ル グで行うための手続および条件を定めている。
(3）2010年法第15章に従い認可された管理会社は、支店の設置によるかまたは業務提供の自由に基づき、他の加盟国の領
域内で、認可された活動を行うことができる。2010年法はかかる活動を他の加盟国で行うための手続および条件を定め
ている。
3.4 ＵＣＩＴＳ管理会社に適用される規則
ＣＳＳＦ規則No.10－４は、管理会社の基本的な設立要件ならびにその利益相反、業務遂行およびリスク管理に関する要
件を定めている。
2018年８月23日、ＣＳＳＦは、以前適用されていたＣＳＳＦ告示12／546に代替する告示18／698を発行した。
ルクセンブルグのＵＣＩＴＳ管理会社および自己運用型投資法人のみを対象としたＣＳＳＦ告示12／546とは異なり、Ｃ
ＳＳＦ告示18／698は、あらゆる投資ファンド運用会社（すなわち、ＵＣＩＴＳ管理会社および自己運用型投資法人だけで
なく、第16章管理会社、ＡＩＦＭおよび2013年法第４条第１項ｂ）の意味における内部運用されるＡＩＦ）および登録事
務代行会社の機能を行使する事業体を対象としている。
当該告示により、ＣＳＳＦは、投資ファンド運用会社の認可に関するその最新の規制上の慣行を確認するとともに、投
資ファンド運用会社の活動の量および性質を考慮して投資ファンド運用会社が適切な人材を利用できるようにする必要性
を特に重視しつつ、ＣＳＳＦが投資ファンド運用会社の内部組織、実体、方針および手続に特に注意を払っていることを
示している。この点において、ＣＳＳＦ告示18／698は、(ⅰ）投資ファンド運用会社により要求される業務執行役員およ
び従業員の人数、ならびに(ⅱ）取締役および業務執行役員が有することが認められる権限の数を定めている。
後者は、当該告示が投資ファンド運用会社に影響を及ぼすだけでなく、投資ファンド運用会社、ＵＣＩＴＳ、ＡＩＦお
よびこれらに関連する特別目的ビークルの取締役会の構成員に影響を及ぼすことを意味する。
さらに、ＣＳＳＦ告示18／698は、投資信託、その投資家、販売に関与する仲介業者および投資信託のために行われる投
資に関連するマネーロンダリングおよびテロ資金供与の防止に関してＣＳＳＦが期待することを明確にしている。
ＣＳＳＦは、投資ファンド運用会社に対し、運用委員会会議および取締役会の開催に関して形式に従うよう要求してお
り、統治組織およびＣＳＳＦのために異なる報告書を作成することについても言及している。
当該告示は、デュー・ディリジェンスおよび委託先の継続的な監視の要件について追加的な説明を提供している。
また、ＣＳＳＦは、投資ファンド運用会社に適用される内部統制、管理機能、運用機能および技術基盤の要件を、Ｍｉ
ＦＩＤファームに適用される要件により厳密に一致させている。
2019年12月20日、ＣＳＳＦは、オープン・エンド型ＵＣＩの流動性リスク管理に関するＩＯＳＣＯの勧告を実施する告
示19／733を公表した。当該告示は、運用される各ＵＣＩのレベルにおける強固かつ効果的な流動性リスク管理プロセスの
実施のために、管理会社がＩＯＳＣＯの勧告（当該告示に添付される。）を適用することおよび関連するＩＯＳＣＯの良
好な慣行（ＩＯＳＣＯのウェブサイトで入手可能である。）を利用することをＣＳＳＦが期待していることを明確にする
ものである。
ＩＯＳＣＯの勧告において扱われる流動性リスク管理プロセスの主要な要素は、当該告示において要約されている。す
なわち、ＵＣＩの設計プロセス、ＵＣＩの日々の流動性管理および危機管理計画である。
４．ルクセンブルグのＵＣＩＴＳに関する追加的な法律上および規制上の要件
4.1 ルクセンブルグのＵＣＩＴＳの認可、登録および監督
4.1.1 ＵＣＩＴＳの認可および登録
2010年法第129条および第130条は、ルクセンブルグ内で活動するすべてのファンドの認可・登録に関する要件を規定
している。
（ⅰ）次の投資信託はルクセンブルグのＣＳＳＦから正式な認可を受けることを要する。
－ ルクセンブルグの投資信託は、設立または設定の日から１か月以内に認可を受けること。
－ ＥＵ加盟国以外の国の法律に基づいて設立・設定されまたは運営されている投資信託および他のＥＵ加盟国で設
立・設定された投資信託ではあるが譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（ＵＣＩＴＳ）でないものにつ
いては、その証券がルクセンブルグ大公国内またはルクセンブルグ大公国から外国に向けて募集または販売され
る場合には、当該募集または販売を行う以前に認可を受けること。
（ⅱ）認可を受けたＵＣＩは、ＣＳＳＦによってリストに登録される。かかる登録は認可を意味する。
（ⅲ）ルクセンブルグ法、規則およびＣＳＳＦの告示の条項を遵守していない投資信託は、認可を拒否または登録を取り
消されることがある。ＣＳＳＦのかかる決定およびＣＳＳＦの制裁その他の行政措置に関する決定に対し不服があ
る場合には、行政裁判所（tribunal administratif）に不服申立をすることができ、かかる裁判所が当該申立の実
体を審理する。ただし、不服申立がなされた場合も決定の効力は停止されない。当該申立は、争われている決定の
通知日から１か月以内になされなければならず、これが満たされない場合は申立ができない。登録の取消の決定が
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効力を発生した場合、ルクセンブルグの地方裁判所は、検察官またはＣＳＳＦの要請に基づき、該当するルクセン
ブルグのＵＣＩの解散および清算を決定する。
ＣＳＳＦの権限と義務は、2010年法第133条に定められている。
4.1.2 投資家に提供される情報
2010年法第150条は投資信託による目論見書、年次報告書および半期報告書の公表義務を定義している。
2010年法の第159条は、ＵＣＩＴＳが、簡潔、かつ、専門的でない用語により記載された主要投資家情報文書（以下
「ＵＣＩＴＳ ＫＩＩＤ」という。）を公表する義務も規定している。
2010年法は、さらに以下の公表義務を定めている。
－ 投資法人および管理会社は、自己が運用している各ＦＣＰのために、その目論見書および主要投資家情報文書なら
びにそれらの変更、ならびに年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに送付しなければならない。
－ 主要投資家情報文書は、投資家がＵＣＩＴＳの受益証券／投資証券の申込みを行う前に、無償で投資家に提供され
なければならない。
主要投資家情報文書は、加盟国以外の国の投資家に必ずしも提供される必要はない。ただし、かかる国の監督当局
が、当該情報を投資家に提供するよう要求する場合を除く。
さらに、目論見書および直近の公表されている年次報告書および半期報告書が、請求により無償で投資家に提供さ
れなければならない。
－ 投資家は、年次報告書および半期報告書を、目論見書および主要投資家情報に記載された方法により入手できる。
－ 年次報告書および半期報告書は、請求により投資家に無償で提供される。
－ 監査済年次報告書ならびに監査済または未監査の半期報告書は、当該期間終了以降、４か月および２か月以内に公
表されなければならない。
ＰＲＩＩＰｓ規則に従い、いわゆる「ＰＲＩＩＰ」についてＥＵの個人投資家に対して助言、募集または販売する者
および団体は、規則1286／2014に記載されるとおり、かかる個人投資家がＰＲＩＩＰに投資する前にかかる個人投資家
に対して主要情報文書（以下「ＰＲＩＩＰ ＫＩＤ」という。）を交付する必要がある。「ＰＲＩＩＰ」との用語は、
パッケージ型個人向け投資金融商品をいう。
ＰＲＩＩＰｓ規則は、2018年１月１日から適用される。ＵＣＩＴＳ管理会社、自己運用ＵＣＩＴＳ投資法人およびＵ
ＣＩＴＳについて助言または販売を行う者に関して、2019年12月31日までの経過期間が規定されている。この経過期間
は、規則（ＥＵ）No. 345／2013、規則（ＥＵ）No. 346／2013および規則（ＥＵ）No. 1286／2014を改正する、集団投
資事業のクロス・ボーダーの販売の促進に関する2019年６月20日付欧州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）2019／1156
（改正済）により、2022年12月31日まで延長された。
ＰＲＩＩＰｓ規則の目的は、(ⅰ）ＰＲＩＩＰｓ ＫＩＤ（最大Ａ４ ３頁）を通じて統一化および標準化された情報
の提供を確保することにより、個人投資家保護を向上させることならびに(ⅱ）ＰＲＩＩＰ市場の参加者全員（ＰＲＩＩ
Ｐの設定者、助言者および販売者）に対しＥＵ全体で統一化された規則および透明性を課すことである。
ＰＲＩＩＰのコンセプトには、（クローズド・エンドかオープン・エンドかを問わず、ＵＣＩＴＳを含む）あらゆる
種類の投資ファンド、（その基礎形態が何であるかを問わず、かつ仕組預金を含む）仕組商品および（変額年金商品お
よび配当付商品を含む）保険の方式による投資が含まれる。除外される投資商品はごく少数で、生命保険以外の商品、
仕組預金以外の預金、雇用者による資金拠出が要求される個人年金商品である。
ＵＣＩＴＳの受益証券／投資証券の販売に関する一切の広告においては、目論見書（および該当ある場合はＵＣＩＴ
Ｓ ＫＩＩＤ／ＰＲＩＩＰｓ ＫＩＤ）が入手可能である旨について記載し、および入手場所を示さなければならない。
4.1.3 ルクセンブルグのＵＣＩＴＳに適用される主な規制
－ 2011年７月１日時点での欧州のマネー・マーケット・ファンドに共通の定義に関する2010年５月19日付ＣＥＳＲガ
イドライン10－049（改正済）およびＭＭＦ規則（マネー・マーケット・ファンドに関する2017年６月14日付欧州議
会および欧州理事会規則（ＥＵ）2017／1131）
－ 設立要件、利益相反、業務遂行、リスク管理ならびに保管受託銀行および管理会社との契約の内容についての指令
2009／65／ＥＣを実施する2010年７月１日付委員会指令2010／43／ＥＵを法制化する2010年12月22日付ＣＳＳＦ規
則No.10－４
－ ファンドの併合、マスター・フィーダー構造および通知手続に係る特定の規定についての指令2009／65／ＥＣを実
施する2010年７月１日付委員会指令2010／44／ＥＵを法制化する2010年12月22日付ＣＳＳＦ規則No.10－５（改正
済）
－ 他のＥＵ加盟国においてその受益証券の販売を希望しているルクセンブルグ法に従うＵＣＩＴＳおよびルクセンブ
ルグにおいてその受益証券の販売を希望している他のＥＵ加盟国のＵＣＩＴＳが踏むべき新たな通知手続に関連す
る2011年４月15日付ＣＳＳＦ告示11／509（ＣＳＳＦ告示21／778により改正済）
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－ 運用開始前のコンパートメント、再開待ちのコンパートメントおよび清算中のコンパートメントに関連する2012年
７月９日付ＣＳＳＦ告示12／540
－ 2010年法パートⅠに服するＵＣＩＴＳの預託機関を務める信用機関およびその管理会社により代表されるすべての
ＵＣＩＴＳ（場合に応じて）に適用される規定に関するＣＳＳＦ告示16／644（ＣＳＳＦ告示18／697により改正
済）
－ ＳＦＴ規則（規則（ＥＵ）No. 648／2012を改正する、証券金融取引および再使用の透明性に関する2015年11月25日
付欧州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）2015／2365）
－ ベンチマーク規則（指令2008／48／ＥＣおよび指令2014／17／ＥＵならびに規則（ＥＵ）No. 596／2014を改正す
る、金融商品および金融契約のベンチマークとしてまたは投資ファンドのパフォーマンスを測定するために用いら
れる指数に関する2016年６月８日付欧州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）2016／1011）（改正済）
－ 金融サービスセクターにおける持続可能性に関連する開示に関する2019年11月27日付欧州議会および欧州理事会規
則（ＥＵ）2019／2088
－ 規則（ＥＵ）2019／2088を改正する、持続可能な投資を促進するための枠組みの確立に関する2020年６月18日付欧
州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）2020／852
4.2 ルクセンブルグのＵＣＩＴＳに適用される追加的な規制
（ⅰ）公募または販売の承認
2010年法第129条第１項は、すべてのルクセンブルグのファンドが活動を行うためにはＣＳＳＦの認可を受けなければ
ならない旨規定している。
（ⅱ）設立文書の事前承認
2010年法第129条第２項は、ＣＳＳＦが設立文書または約款および保管受託銀行の選定を承認した場合にのみファンド
が認可される旨規定している。
（ⅲ）2010年法パートⅠに従うＵＣＩＴＳは、上記(ⅱ)に定める条件のほか、以下の条件を満たさない限り、ＣＳＳＦによ
り認可されないものとする。
ａ）ＦＣＰは、当該ＦＣＰを運用するための管理会社の申請書をＣＳＳＦが承認した場合に限り認可されるものとす
る。管理会社を指定した投資法人は、当該投資法人を運用するために指定された管理会社の申請書をＣＳＳＦが承
認した場合に限り認可されるものとする。
ｂ）上記ａ）を損なうことなく、ルクセンブルグにおいて設立されたＵＣＩＴＳが指令2009／65／ＥＣに従う管理会社
により運用され、指令2009／65／ＥＣに基づき他の加盟国の管轄当局により認可されている場合、ＣＳＳＦは、
2010年法第123条に従い、当該ＵＣＩＴＳを運用するための管理会社の申請書について決定するものとする。
2010年法第129条第４項に基づき、ＣＳＳＦは、以下の場合、2010年法第２条の範囲内においてＵＣＩＴＳの認可を拒
否することがある。
ａ）投資法人が2010年法第３章に定める前提条件を遵守していないことを立証した場合
ｂ）管理会社が2010年法第15章に基づきＵＣＩＴＳを運用することを認可されていない場合
ｃ）管理会社がその所在加盟国においてＵＣＩＴＳを運用することを認可されていない場合
2010年法第27条第１項を損なうことなく、管理会社または投資法人（該当する場合）は、完全な申請書が提出されて
から２か月以内に、ＵＣＩＴＳの認可が付与されたか否かにつき通知を受けるものとする。
（ⅳ）販売資料
2005年４月６日付ＣＳＳＦ告示05／177によると、販売用資料については、それが利用される外国の権限ある当局によ
る監督に服していない場合であっても、コメントを得るためにＣＳＳＦに提出する必要はないものとされている。ただ
し、ＣＳＳＦの監督に服する者および会社は、提供する業務につき誤解を生じさせる勧誘資料を作成せず、また、必要
に応じてかかる業務に固有の特定のリスクにつき言及するなどして、ルクセンブルグ内外の金融界の行為準則を継続的
に遵守しなければならない。
これらの文書には、ルクセンブルグの法令により要求される情報に加えて、当該文書が用いられるルクセンブルグ以
外の国において要求されるすべての情報を記載せねばならない。
（ⅴ）目論見書の記載情報
目論見書は、提案された投資について投資家が情報を得た上で判断を行うことができるようにするための必要な情
報、特に、投資に付随するリスクに関する情報を含むものでなければならない。目論見書は、投資する商品のいかんに
かかわらず、投資信託のリスク概要について明瞭かつ分かりやすい説明をしなければならない。
保管受託銀行に関しては、ＵＣＩＴＳ Ⅴの規則により、パートⅠファンドの目論見書において以下の情報を開示する
ことを求められる。
・ 保管受託銀行の特定とその職務の詳細
・ ＵＣＩＴＳ、投資家、管理会社および保管受託銀行の間の潜在的な利益相反の開示
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・ 保管受託銀行が委託する保管機能の詳細、委託先および再委託先のリストならびにかかる委託により生じる可能性
のある利益相反
・ 上記に関する最新の情報が要請に応じて投資家に公開される旨の記載
・ すべての資産の保管を集中させるために単一のまたは限定的な第三者を利用することの開示
2010年法のパートⅠの範囲内に該当するＵＣＩＴＳに関しては、目論見書に以下の情報のいずれかを記載するものと
する。
ａ）最新の報酬方針の詳細（報酬および給付の計算方法の詳細、報酬および給付の付与に責任を負う者の特定（存在す
る場合には、報酬委員会の構成を含む。）を含むが、これらに限られない。）
ｂ）報酬方針の要約、ならびに最新の報酬方針の詳細（報酬および給付の計算方法の詳細、報酬および給付の付与に責
任を負う者の特定（存在する場合には、報酬委員会の構成を含む。）を含むが、これらに限られない。）をウェブ
サイトで公開する旨（当該ウェブサイトへの言及を含む。）および要請に応じて紙による写しを無料で公開する旨
の記載
目論見書は、少なくとも2010年法の別紙ⅠのスケジュールＡに記載される情報を含まなければならない。ただし、こ
れらの情報が当該目論見書に付属する約款または設立文書に既に記載されている場合はこの限りではない。
（ⅵ）目論見書の更新義務
2010年法第153条は、完全な目論見書の重要な部分は常に更新されなければならない旨を規定している。
（ⅶ）財務報告および監査
1915年法第461－６条第２項の一部修正により、ＳＩＣＡＶは、年次財務書類ならびに承認された法定監査人の報告
書、運用報告書および関連する場合は監査役会の見解を、年次投資主総会の招集通知と同時に登録受益者に対して送付
することを要しない。招集通知には、これらの文書を投資家に提供する場所および実務上の取決めを記載するものと
し、各投資家が年次財務書類ならびに承認された法定監査人の報告書、運用報告書および監査役会の見解（該当する場
合）の送付を請求することができる旨を明記するものとする。
1915年法の規定により、公開有限責任会社の取締役会は、事業年度の貸借対照表および損益計算書がルクセンブルグ
の商業および法人登記所に提出されている旨をＲＥＳＡに公告する義務を負っている。
2010年法第154条は、ルクセンブルグの投資信託が年次報告書に記載される財務情報について、承認された法定監査人
（réviseur d'entreprises agréé）による監査を受けなければならない旨を規定している。承認された法定監査人は、
その義務の遂行にあたり、ＵＣＩの報告書またはその他の書類における投資家またはＣＳＳＦ向けに提供された情報が
当該ＵＣＩの財務状況および資産・負債を正確に記載していないと確認した場合は、直ちにＣＳＳＦに報告する義務を
負う。承認された法定監査人はさらに、ＣＳＳＦに対して、承認された法定監査人がその職務遂行に当たり知りまたは
知るべきすべての事項についてＣＳＳＦが要求するすべての情報または文書を提供しなければならない。
2004年１月１日から有効なＣＳＳＦ告示02／81に基づき、ＣＳＳＦは、承認された法定監査人（réviseur
d'entreprises agréé）に対し、各ＵＣＩについて毎年、前会計年度中のＵＣＩの業務に関するいわゆる「長文式報告
書」を作成するよう求めている。ＣＳＳＦ告示02／81により、承認された法定監査人はかかる長文式報告書において、
ＵＣＩの運用（その中央管理事務および保管者を含む。）および（マネーロンダリング防止規則、価格評価規則、リス
ク管理およびその他特別の管理について）監督手続が整っているかどうかの評価を行わなければならない。報告書はま
た、ＵＣＩの受益証券がインターネットにより販売されるか否かを明記し、また関係する期間における投資家からの苦
情も記載しなければならない。告示では、かかる報告書の目的はＵＣＩの状況を全体的にみることであると述べてい
る。長文式報告書は、公衆の閲覧に供することを意図しておらず、ＵＣＩまたはＵＣＩの管理会社の取締役会およびＣ
ＳＳＦによる使用のためだけに発行される。
（ⅷ）財務報告書の提出
2010年法第155条は、ファンドは年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに提出しなければならない旨を規定する。
2010年法第147条は、ＣＳＳＦが、ＵＣＩに対しその義務の遂行に関する情報の提供を要求することができるととも
に、当該目的のために、自らまたは任命する者を通じて、ＵＣＩの帳簿、会計書類、登録簿その他の記録および書類を
検査することができる旨規定している。
ＩＭＬ告示97／136（ＣＳＳＦ告示08／348により改正）およびＣＳＳＦ告示15／627に従い、2010年法に基づきルクセ
ンブルグで登録されているすべての投資信託は月次および年次の財務書類をＣＳＳＦに提出しなければならない。
（ⅸ）罰則規定およびその他の行政措置
1915年法および2010年法に基づき、１人または複数の取締役または投資信託（fonds d'investissement）の事務管理
または運用に対して形式を問わず責任を有するその他の者が、同法の規定に違反した場合、禁固刑および／または、一
定の場合には5,000,000ユーロ（または経営陣により承認された最新の入手可能な計算書に基づく法人の年間総売上高の
10％）以下の罰金刑に処される。
(1）2010年法の下、2010年法第148条第１項ないし第３項に言及される場合において、ＣＳＳＦは、下記(2)記載の制裁
およびその他の行政措置を、以下に対して課することができる。
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－ 2010年法パートⅠおよびパートⅡに従うＵＣＩ、その管理会社、保管受託銀行およびＣＳＳＦの監督に服す
る、ＵＣＩ業務に貢献する事業
－ 直前の項目に言及される事業体の経営陣もしくは監査役会の構成員または2010年法第129条第(5)項に規定する
範囲の当該事業体の業務を有効に行う者
－ （ＵＣＩが任意清算される場合）清算人
(2）かかる場合において、ＣＳＳＦは、以下の処罰およびその他の行政措置を課することができる。
ａ）責任を負うべき者および法律違反の性質を特定する声明
ｂ）責任を負うべき者に対し違法行為の停止および再犯の排除を求める命令
ｃ）（ＵＣＩまたは管理会社の場合）ＵＣＩまたは管理会社の認可の停止または取消し
ｄ）管理会社もしくはＵＣＩの経営陣の構成員、または管理会社もしくはＵＣＩにより雇用された、責任を負う他
の自然人に対する、これらの団体もしくはその他類似の団体の経営機能の行使の一時禁止令または（度重なる
重大な法令違反の場合）永久禁止令
ｅ）（法人の場合）5,000,000ユーロ以下の罰金または経営陣により承認された最新の入手可能な計算書に基づく法
人の年間総売上高の10％以下の金額（法人が親会社である場合または指令2013／34／ＥＵに従って連結財務諸
表を作成しなければならない親会社の子会社である場合は、会計領域の関連するＥＵ法に従い、最終親会社の
経営陣により承認された最新の入手可能な計算書に基づく関連する年間総売上高が、年間総売上高または対応
する種類の収益となるものする。）
ｆ）（自然人の場合）5,000,000ユーロ以下の罰金
ｇ）上記ｅ）およびｆ）の代わりとして、法律の違反から生じた利益が決定される場合、（上記ｅ）およびｆ）の
上限金額を上回る場合であっても）当該利益の少なくとも２倍の金額以下の罰金
(3）2010年法の規定の違反に対する行政制裁または行政措置を課する決定（不服申立てが存在しないものに限られ
る。）について当該制裁または措置を課せられた者が知らされた後、ＣＳＳＦは、不当な遅滞なく、ＣＳＳＦの
ウェブサイト上で当該決定を公表するものとする。かかる公表は、少なくとも、当該違反の種類および性質ならび
に責任を負うべき者の身元に関する情報を含むものとする。当該義務は、調査の性質を有する措置を課する決定に
は適用されない。
ただし、法人の身元もしくは自然人の個人データの公表の均衡性を個別に評価した後において、当該公表は均衡性
に欠くとＣＳＳＦが判断した場合、または、公表することで金融市場の安定性もしくは継続中の調査が危険にさら
される場合、ＣＳＳＦは、以下のいずれかを行うものとする。
ａ）非公表とする理由がなくなるまで、当該制裁または措置を課する決定の公表を延期すること。
ｂ）適用法を遵守する方法により、匿名で当該制裁または措置を課する決定を公表すること（当該匿名による公表
により、関係する個人データの効果的な保護が確保される場合に限られる。）。
ｃ）（上記ａ）およびｂ）に定める選択肢について、以下を確保するには不十分であると判断された場合）制裁ま
たは措置を課する決定を公表しないこと。
ⅰ）金融市場の安定性が危険にさらされないこと。
ⅱ）重要ではない性質を有するとみなされる措置に関する当該決定の公表の均衡が取れていること。
ＣＳＳＦが匿名で制裁または措置を公表することを決定した場合、関連するデータの公表は、合理的な期間、延期
される場合がある。ただし、当該期間内に、匿名の公表とする理由がなくなるとみなされる場合に限られる。
(4）また、ＣＳＳＦは、制裁または措置を課する決定が不服申立てに服する場合、その旨の情報および当該不服申立て
の結果に関するその後の情報を、ＣＳＳＦの公式ウェブサイト上で直ちに公表するものとする。制裁または措置を
課する従前の決定を無効とする決定についても、公表するものとする。
(5）本条に従った制裁または措置の公表は、公表後５年から10年の間、ＣＳＳＦのウェブサイト上に掲載され続けるも
のとする。
(6）指令2009／65／ＥＣの第99ｅ条第(2)項に従い、ＣＳＳＦがＵＣＩＴＳ、管理会社またはＵＣＩＴＳの保管受託銀行
に関する行政処罰または行政措置を公開した場合、ＣＳＳＦは、それと同時に、当該行政処罰または行政措置をＥ
ＳＭＡに報告するものとする。
さらに、ＣＳＳＦは、上記(1)ｃ）に従い、課せられたが公表されていない行政処罰（当該行政処罰に関する不服申
立ておよびかかる不服申立ての結果を含む。）をＥＳＭＡに報告するものとする。
(7）ＣＳＳＦが行政処罰または行政措置の種類および罰金の水準を決定した場合、ＣＳＳＦは、それらが効果的で、均
衡が取れており、制止的であることを確保するとともに、以下（該当する方）を含む、一切の関連する状況を考慮
するものとする。
ａ）違反の重大性および期間
ｂ）違反につき責任を負うべき者の責任の程度
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ｃ）例えば、法人の場合は総売上高または自然人の場合は年間所得により記載される、違反につき責任を負うべき
者の財務力
ｄ）違反につき責任を負うべき者が得た利益または回避した損失の重要性、他者に対する損害および（該当する場
合）市場または広範な経済の機能性に対する損害（それらが決定される範囲に限られる。）
ｅ）違反につき責任を負うべき者によるＣＳＳＦに対する協力の程度
ｆ）違反につき責任を負うべき者の従前の違反
ｇ）違反の後において当該違反につき責任を負うべき者により講じられた再犯防止措置
(8）ＣＳＳＦは、2010年法の規定の潜在的または実際の違反の報告を勧奨する効果的かつ信頼できるメカニズム（かか
る違反の報告について連絡を取れる経路の確保を含む。）を確立する。
(9）上記(8)に言及されたメカニズムには、少なくとも、以下が含まれる。
ａ）違反報告の受領およびその後の対応に関する具体的な手続
ｂ）ＵＣＩ、管理会社、保管受託銀行およびＣＳＳＦの監督に服する、ＵＣＩ業務に貢献する事業の従業員で、こ
れらの内部で犯された違反を報告した従業員を、少なくとも報復、差別その他の類の不公平な扱いから適切に
保護すること
ｃ）個人データの処理に係る個人の保護に関する改正2002年８月２日法に従い、違反報告者および違反に責任を負
２
うべきと主張される自然人の双方の個人データを保護すること
ｄ）追加の調査またはその後の司法手続において開示が必要となる場合を除き、違反報告者に関していかなる場合
においても秘密が保証されるようにする明確な規則
(10）第１項に言及されたＵＣＩ、管理会社、保管受託銀行およびＣＳＳＦの監督に服する、ＵＣＩ業務に貢献する事業
の従業員による違反の報告は、契約または法令もしくは行政規定により強制される情報開示制限の違反を構成せ
ず、かかる報告に関するいかなる責任も報告者に負わせることはない。
(11）ＵＣＩ、管理会社、保管受託銀行およびＣＳＳＦの監督に服する、ＵＣＩ業務に貢献する事業は、特定の独立した
自律的な経路を通じて内部から違反を報告できるように自らの従業員のために適切な手続を設ける。
２
個人データの処理に係る個人の保護に関する2002年８月２日法は、データ保護国家委員会を設立し、また、個人データ
の処理に関連する自然人の保護および当該データの自由な移動に関する2016年４月27日付欧州議会および欧州理事会
規則（ＥＵ）2016／679を施行し、また、労働法および公務員の昇進に関する処理の体制および条件ならびに手続を制
定する2015年３月25日付改正法を改正する、指令95／46／ＥＣ（一般データ保護規則）を廃止する、2018年８月１日
付ルクセンブルグ法により廃止された点に留意されたい。
4.3 清算
4.3.1. 投資信託の清算
2010年法は、ルクセンブルグ法に基づいて設立・設定された投資信託の清算に関し、様々な場合を規定している。
ＦＣＰまたはＳＩＣＡＶの存続期間が終了した場合、約款の規定に基づきＦＣＰが終了した場合または投資主総会決
議によって会社型投資信託が解散された場合には、設立文書もしくは規約または適用される法令の規定に基づいて清算
が行われる。
4.3.1.1 ＦＣＰの強制的・自動的解散
ａ．管理会社または保管受託銀行がその権限を停止し、その後２か月以内に後任が見付からない場合
ｂ．管理会社が破産宣告を受けた場合
ｃ．連続して６か月を超える期間中、純資産価額が法律で規定されている最低額の４分の１を下回った場合
（注）純資産価額が法律で要求される最低額の３分の２を下回った場合、自動的には清算されないが、ＣＳＳＦは清
算を命じることができる。この場合、清算は管理会社によって行われる。
4.3.1.2 ＳＩＣＡＶについては以下の場合には投資主総会に解散の提案がなされなければならない。
ａ．資本金が、法律で規定される資本の最低額の３分の２を下回る場合。この場合、定足数要件はなく、単純多数決
によって決定される。
ｂ．資本金が、上記最低額の４分の１を下回る場合。この場合、定足数要件はなく、当該投資信託の解散の決定は、
かかる投資主総会において４分の１の投資証券を保有する投資主によって決定される。
4.3.1.3 ルクセンブルグ法の下で存続するすべての投資信託は、ＣＳＳＦによる登録の取消または拒絶およびそれに続く裁判
所命令があった場合に解散される。
4.3.2 清算の方法
4.3.2.1 通常の清算
清算は、通常、次の者により行われる。
ａ）ＦＣＰ
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管理会社、または管理会社によってもしくは約款の特別規定（もしあれば）に基づき受益者によって選任された
清算人
ｂ）会社型投資信託
投資主総会によって選任された清算人
清算は、ＣＳＳＦがこれを監督し、清算人については、監督当局の異議のないことを条件とする（2010年法第145
条第１項）。
清算人がその就任を拒否し、またはＣＳＳＦが提案された清算人の選任を承認しない場合は、地方裁判所の商事
部門が利害関係人またはＣＳＳＦの請求により清算人を申請するものとする。
清算の終了時に、受益者または投資主に送金できなかった清算の残高は、原則として、ルクセンブルグの国立機
関であるCaisse de Consignationに預託され、権限を有する者は同機関において受領することができる。
4.3.2.2 裁判所の命令による清算
地方裁判所の商事部は、ＣＳＳＦの請求によって投資信託を解散する場合、2010年法第143条および裁判所命令に基
づく手続に従いＣＳＳＦの監督のもとで行為する清算人を選任する。清算業務は、裁判所に清算人の報告が提出され
た後裁判所の判決によって終了する。未分配の清算残高は上記4.3.2.1に記載された方法で預託される。
Ⅴ．2013年法に従うオルタナティブ投資ファンド
2013年７月15日に、ＡＩＦＭをルクセンブルグ法に法制化するオルタナティブ投資ファンド運用会社に関する2013年７月
12日付が公表された。
（ⅰ）2013年法に従い、その通常業務が一または複数のＡＩＦを運用することである法人は、（当該ＡＩＦＭが2013年法の適
用外である場合を除き）2013年法を遵守しなければならない。ＡＩＦとは、以下の投資信託（そのコンパートメントを含
む。）をいうと定義される。
ａ）多数の投資家から資金を調達し、かかる投資家の利益のために、定められた投資方針に従ってその資金を投資するこ
とを目的としており、かつ、
ｂ）指令2009／65／ＥＣ第５条に基づき認可を必要としない投資信託。
（ⅱ）2013年法は、以下のＡＩＦＭには適用されない。
ａ）ＡＩＦＭ、ＡＩＦＭの親会社もしくは子会社またはその他ＡＩＦＭの親会社の子会社のみが投資家であるＡＩＦを運
用する、ルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭ（ただし、かかる投資家のいずれも、それ自体がＡＩＦではないことを
条件とする。）
ｂ）ルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭであり、共同運用もしくは共同管理により、または、直接的もしくは間接的な
実質的保有により、当該ＡＩＦＭと関連する会社を通じて、以下のいずれかのＡＩＦのポートフォリオを直接的または
間接的に運用するＡＩＦＭ
（ⅰ）その運用資産（レバレッジの利用を通じて取得される資産を含む。）の総額が100百万ユーロの限度額を超えない
ＡＩＦ、もしくは
（ⅱ）レバレッジされておらず、各ＡＩＦへの当初投資日から５年間行使可能な買戻請求権を有していないＡＩＦによ
りポートフォリオが構成される場合は、その運用資産の総額が500百万ユーロの限度額を超えないＡＩＦ
（それぞれを「最低限度額」という。）
ＡＩＦＭは、上記ｂ）(ⅱ)に基づき2013年法の適用が除外される場合であっても、ＣＳＳＦへの登録を行わなければな
らない（以下「登録ＡＩＦＭ」という。）。登録ＡＩＦＭは、ＣＳＳＦへの登録時に、当該ＡＩＦＭが運用するＡＩＦを
特定し、かかるＡＩＦの投資戦略に関する情報をＣＳＳＦに提供する。登録ＡＩＦＭは、その登録の完了後、ＣＳＳＦに
対し、ＣＳＳＦが効率的にシステミック・リスクを監視できるようにするために、当該ＡＩＦＭの主たる取引手段に関す
る情報、元本のエクスポージャーに関する情報、および当該ＡＩＦＭが運用するＡＩＦの最も重要な投資の集中に関する
情報を定期的に（少なくとも年に一度）提供しなければならない。登録ＡＩＦＭが最低限度額を上回る場合、当該ＡＩＦ
Ｍは、ＣＳＳＦにかかる変更を通知し、完全な認可の申請を行わなければならない。
当該ＡＩＦＭは、ＡＩＦＭＤパスポート（下記Ⅴ.1.6を参照のこと。）の恩恵を受けることはなく、このためパートⅡ
ファンドの販売は、国内私募規則に今後も準拠する。
１．2013年法に従うＡＩＦＭおよび保管受託体制
1.1 ＡＩＦＭ
1.1.1 ＡＩＦＭの概要
ＡＩＦの資格を有するルクセンブルグのファンドは、次に掲げるいずれかの例外が適用される場合を除き、認可済み
ＡＩＦＭにより運用されるものとする。
ａ）ＡＩＦＭが、ＡＩＦによりまたはＡＩＦのために選任される法人であり、かかる選任を通じてＡＩＦを運用するこ
とにつき責任を負う「外部ＡＩＦＭ」である場合。
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ｂ）ＡＩＦＭが、ＡＩＦの法的形態により内部運用が可能な場合で、ＡＩＦの統治組織が「外部ＡＩＦＭ」を選任しな
いことを選択した場合におけるＡＩＦそれ自体（かかる場合、「内部ＡＩＦＭ」、すなわちＡＩＦそれ自体がＡＩ
ＦＭとして認可される必要がある。）である場合。
内部で運用されるＡＩＦは、2013年法別表Ⅰに記載されるＡＩＦの内部運用行為以外の行為に従事しないものとす
る。
前段落とは別に、外部ＡＩＦＭは、さらに以下の業務を提供することができる。
ａ）指令2003／41／ＥＵの第19条第１項に従い、投資家の権限付与に従い、顧客毎に一任ベースで行う年金基金および
退職金運用機関により所有される投資ポートフォリオを含むこれらの運用
ｂ）付随的業務としての
ⅰ）投資顧問業務
ⅱ）投資信託の投資証券または受益証券に関する保管および管理事務業務
ⅲ）金融証書に関する注文の受理および送達
ＡＩＦＭは、2013年法第２章に基づき以下の業務の提供を認可されない。
ａ）上記段落に記載される業務のみ
ｂ）上記段落のａ）に記載される業務について認可を得ることなく、上記段落のｂ）に記載される付随的業務
ｃ）管理事務、販売行為のみおよび／またはＡＩＦの資産に関する行為
ｄ）リスク管理業務の提供を伴わないポートフォリオ運用業務またはポートフォリオ運用業務を伴わないリスク管理業
務
1.1.2 ＡＩＦＭの認可
ルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭの行為を開始するには、ＣＳＳＦの認可を条件とする。
認可申請は、以下の情報を含むものとする。
ａ）ＡＩＦＭの事業を実質的に行う者に関する情報
ｂ）適格持分を有するＡＩＦＭの株主または社員（直接か間接か、自然人か法人かを問わない。）の身元およびこれら
の保有額に関する情報
ｃ）ＡＩＦＭが2013年法第２章（ＡＩＦＭの認可）、第３章（ＡＩＦＭの運営条件）および第４章（透明性要件）およ
び、適用ある場合、第５章（特定タイプのＡＩＦを運用するＡＩＦＭ）、第６章（ＥＵ ＡＩＦＭのＥＵにおけるＥ
Ｕ ＡＩＦの販売および運用権限）、第７章（第三国に関する具体的規則）および第８章（個人投資家に対する販
売）を遵守する方法に関する情報を含む、ＡＩＦＭの組織構成を記載する活動プログラム
ｄ）報酬方針に関する情報
ｅ）第三者に対する業務の委託または再委託について締結された取り決めに関する情報
さらに、認可申請はＡＩＦＭが2013年法第６条に記載されるとおり運用を意図するＡＩＦに関する情報を含むものと
する。
認可の付与に伴い、ＡＩＦＭは履行前に、とりわけＣＳＳＦが認可付与の根拠とした情報の重要な変更についてＣＳ
ＳＦに通知する義務が生じる。
また、ルクセンブルグ法に準拠する投資ファンド運用会社の認可および組織に関するＣＳＳＦ告示18／698ならびに投
資ファンド運用会社および登録事務代行会社の機能を行使する事業体に適用されるマネーロンダリングおよびテロ資金
供与の防止に関する特定の規定（Ⅳ.3.4に詳述される。）は、ＡＩＦＭの認可の取得および維持のための条件を定めて
いる。
さらに、ルクセンブルグのＡＩＦＭは、ＣＳＳＦ告示19／733（上記Ⅳ.3.4に詳述される。）にも服する。
1.2 ＡＩＦＭとしても認可された管理会社
以下の団体はＡＩＦＭとしての資格を有する可能性がある。
(a) ＵＣＩＴＳ／2010年法第15章記載の管理会社
(b) 2010年法（第125－１条および第125－２条）第16章記載の管理会社
(c) 2010年法パートⅡに従い内部運用されるＵＣＩ
(d) 2007年法に従い内部運用されるＳＩＦ
(e) 2004年法に従い内部運用されるＳＩＣＡＲ
(f) 2013年法に従い規制されるＡＩＦＭたる適格性を採用する予定のその他のルクセンブルグの団体
１．2010年法、2007年法または2004年法による規制を受けないＡＩＦに対して運用業務を提供するルクセンブルグの
団体
２．2010年法、2007年法または2004年法による規制を受けないＡＩＦの資格を有する、内部運用されるルクセンブル
グの団体
1.2.1 第15章記載の管理会社
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ＵＣＩＴＳ／2010年法第101条に従う第15章記載の管理会社の主な活動は、ＵＣＩＴＳ Ⅳ指令に従い認可されたＵＣ
ＩＴＳの運用である。しかしながら、2010年法第15章に従いＣＳＳＦにより認可され、ルクセンブルグに登録事務所を
有 する管理会社は、2013年第２章に基づくＡＩＦＭとして行為するため追加許可をＣＳＳＦから得ることを条件とし、
ＡＩＦＭＤが規定するＡＩＦのＡＩＦＭとして任命される場合もある。
ＡＩＦＭとして行為する第15章記載の管理会社に関する認可情報については、Ⅳ.３を参照のこと。
1.2.2 その他の管理会社－第16章記載の管理会社
第16章記載の管理会社は、ＡＩＦの管理会社およびＡＩＦＭとして行為することができる。2010年法第125－１条、第
125－２条および第126条は、第16章に基づき存続する管理会社は、充足しなければならない要件および遂行できる行為
について規定している。
(1）管理会社の業務の開始にはＣＳＳＦの事前の認可が必要となる。
管理会社は、公開有限責任会社（société anonyme）、非公開有限責任会社（société à responsabilité
limitée）、共同会社（société coopérative）、公開有限責任会社として設立された共同会社（société coopérative
organisée comme une société anonyme）または株式有限責任事業組合（société en commandite par actions）とし
て設立されなければならない。当該会社の資本は、記名式株式でなければならない。
認可を受けた管理会社は、ＣＳＳＦによってリストに登録される。かかる登録は認可を意味し、ＣＳＳＦは当該管
理会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知する。リストへの登録の申請は、管理会社の設立より前にＣＳＳＦに
対しなされなければならない。管理会社の設立は、ＣＳＳＦによる認可の通知後にのみ実行可能である。かかるリス
トおよびこれに加えられる修正は、ＣＳＳＦによりメモリアルにおいて公告される。
Ａ）以下Ｂ）に記載される2010年法第125－２条の適用を害することなく、2010年法第125－１条に基づき認可された
管理会社は以下の活動にのみ従事することができる。
（ⅰ）ＡＩＦＭＤに規定される範囲内のＡＩＦ以外の投資ビークルの運用を行うこと。
（ⅱ）ＡＩＦＭＤに規定される範囲内のＡＩＦとしての適格性を有している一または複数の契約型投資信託、また
はＡＩＦＭＤに規定される範囲内のＡＩＦとしての適格性を有している一または複数の変動資本を有する投
資法人もしくは固定資本を有する投資法人のために、2010年法第89条第２項に規定する範囲の管理会社の業
務を行うこと。かかる場合、管理会社は、当該契約型投資信託および／または変動資本を有する投資法人も
しくは固定資本を有する投資法人に代わり、2010年法第88－２条第２項ａ）に従い外部ＡＩＦＭを選任しな
ければならない。
（ⅲ）その運用資産が2013年法第３条第２項に規定される限度額のいずれかを超えない一または複数のＡＩＦの運
用を行うこと。かかる場合、当該管理会社は、以下の事項を行わなければならない。
－ ＣＳＳＦに対して当該管理会社が運用するＡＩＦを特定すること。
－ 当該管理会社が運用するＡＩＦの投資戦略に関する情報をＣＳＳＦに提供すること。
－ ＣＳＳＦに対し、ＣＳＳＦが効率的にシステミック・リスクを監視できるようにするために、当該管理
会社の主たる取引手段に関する情報、元本のエクスポージャーに関する情報、および当該管理会社が運
用するＡＩＦの最も重要な投資の集中に関する情報を定期的に提供すること。
上記に定められる限度額の条件を満たさなくなった場合で、当該管理会社が2010年法第88－２条第２項ａ）に規
定する範囲の外部ＡＩＦＭを選任していない場合、または当該管理会社が2013年法に服することを選択した場合、
当該管理会社は、2013年法第２章に規定される手続に従い、30暦日以内にＣＳＳＦに対し認可の申請を行わなけれ
ばならない。
ＡＩＦＭＤに規定する範囲のＡＩＦ以外の投資ビークルがそれに関係する特定分野の法律により規制される場合
を除き、管理会社は、いかなる場合も、ｂ）またはｃ）に記載される業務をあわせて行うことなくａ）に記載され
る業務のみを行うものとして、2010年法第125－１条に基づく認可を受けることはできない。
管理会社自らの資産の事務管理は、付随的なものである限り、これを行うことができる。
当該管理会社の本店および登録事務所は、ルクセンブルグに所在しなければならない。
2010年法第125－１条第４項ａ）またはｃ）に記載される活動を行う2010年法第125－１条の範囲内に該当する管
理会社は、活動のより効率的な実施のため、自らの業務のいくつかをかかる管理会社を代理して遂行する権限を、
第三者に委託することができる。この場合、以下の前提条件に適合しなければならない。
ａ）ＣＳＳＦは、適切な方法で通知を受けなければならない。
ｂ）当該権限付与は、管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならず、特に、投資家の最善の利益の
ために、管理会社が行為し、ＵＣＩが運用されることを妨げてはならない。
ｃ）当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の目的において認可を得ているかま
たは登録されており、かつ慎重な監督に服している事業体にのみ付与される。
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当該権限付与が慎重な監督に服する国外の事業体に付与される場合、ＣＳＳＦと当該国の監督機関の協力関係が
確保されなければならない。
ｄ）ｃ）の条件が充足されない場合、かかる委託は、ＣＳＳＦの事前の承認を得た後でなければ、その効力を生じ
ない。
ｅ）投資運用の中核的業務に関する権限は、保管受託銀行に付与されてはならない。
上記(ⅱ)の活動を行う2010年法第125－１条の範囲内に該当する管理会社は、当該管理会社が選任した外部ＡＩＦ
Ｍが当該管理会社の運用業務および販売業務を引き受けていない場合、活動のより効率的な実施のため、かかる業
務のいくつかをかかる管理会社を代理して遂行する権限を、第三者に委託することができる。この場合、以下の前
提条件に適合しなければならない。
ａ）ＣＳＳＦは、適切な方法で通知を受けなければならない。
ｂ）当該権限付与は、管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならず、特に、投資家の最善の利益の
ために、管理会社が行為すること、および契約型投資信託、変動資本を有する投資法人または固定資本を有す
る投資法人が運営されることを妨げてはならない。
Ｂ）2010年法第88－２条第２項ａ）に規定される範囲内の外部ＡＩＦＭを任命せずに、選任を受けた管理会社として
ＡＩＦＭＤに規定する範囲の一または複数のＡＩＦを運用する2010年法第125－２条に基づき認可された管理会社
は、運用資産が2013年法第３条第２項に規定される限度額のいずれか一つを上回る場合、2013年法第２章に基づ
き、ＡＩＦのＡＩＦＭとしての認可をＣＳＳＦから事前に取得しなければならない。
2010年法第125－２条に記載される管理会社は、2013年法別表Ⅰに記載される活動および同法第５条第４項に記載さ
れる非中核的活動にのみ従事することができる。
管理会社は、2010年法第125－２条に基づき運用するＡＩＦに関し、選任を受けた管理会社として、当該管理会社に
適用される範囲において、2013年法に規定されるすべての規則に服する。
(2）ＣＳＳＦは以下の条件で管理会社に認可を付与する。
ａ）申請会社は、その事業を効率的に行い、債務を弁済するに足る処分可能な十分な財務上の資源を有していなけれ
ばならない。特に、払込済資本金として、125,000ユーロの最低資本金を有していなければならない。かかる最低
金額は、ＣＳＳＦ規則により最大で625,000ユーロまで引き上げることができる。
（注）現在はかかる規則は存在しない。
ｂ）上記ａ）に記載される資本金は、管理会社の永続的な処分により維持され、管理会社の利益のために投資され
る。
ｃ）2010年法第129条第５項に該当する、管理会社の取締役は、良好な評価を十分に得ており、その義務の遂行に必要
な専門家としての経験を有していなければならない。
ｄ）管理会社の参照投資主またはメンバーの身元情報がＣＳＳＦに提供されなければならない。
ｅ）認可申請書に管理会社の組織構成が記載されなければならない。
(3）完全な申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かにつき連絡しなければなら
ない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならない。
(4）管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
当該認可の付与により、管理会社の経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳＳＦが認可申請を検討する
際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発的に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にて
ＣＳＳＦに通知を行う義務を負うこととなる。
(5）ＣＳＳＦは、以下の場合、2010年法第16章に従い、管理会社に付与した認可を撤回することがある。
ａ）管理会社が12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、または６か月を超えて2010年法
第16章に定められる活動を中止する場合。
ｂ）虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
ｄ）2010年法に従って採用された規定に重大かつ／または組織的に違反した場合。
ｅ）2010年法が認可の撤回事由として定めるその他の場合に該当する場合。
(6）管理会社は、自らのために、運用するＵＣＩの資産を使用してはならない。
(7）運用するＵＣＩの資産は、管理会社が支払不能となった場合、管理会社の財産の一部とはならない。かかる資産
は、管理会社の債権者による請求の対象とならない。
(8）管理会社の認可は、その年次財務書類の監査を専門家としての適切な専門経験を有することを証明できる一または
複数の承認された法定監査人（réviseurs d'entreprises agréés）に委ねることが条件とされる。承認された法定監
査人の変更は事前にＣＳＳＦの承認を得なければならない。
(9）管理会社の任意清算の場合、清算人は、ＣＳＳＦから承認を受けなければならない。清算人は、誠実さについての
あらゆる保証および専門技術を提供しなければならない。
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また、第16章管理会社は、Ⅳ.3.4に詳述されるＣＳＳＦ告示18／698に従う。
1.3 委託
2013年法に従い、ＡＩＦＭは、業務を遂行する職務を自己の代わりに第三者に対して委託することが許可されている
が、委託取り決めが発効する前にＣＳＳＦに対してその意思を通知するものとする。2013年法第18条に従い、以下の条件
が充足される必要がある。
ａ）ＡＩＦＭは、その委託のストラクチャー全体を客観的理由に基づき正当化できなくてはならない。
ｂ）委託先は各業務を遂行するために十分な人員を配置しなければならず、実際に委託業務を行う者は十分に良好な評価
および十分な経験を備えていなければならない。
ｃ）委託業務がポートフォリオ管理またはリスク管理に関与する場合、ＣＳＳＦの監督に服すか、その条件が充足できな
い場合は、ＣＳＳＦの事前の承認を得て、資産運用のために認可または登録された組織に対してのみ委託されなければ
ならない。
ｄ）委託業務がポートフォリオ管理またはリスク管理に関与し、第三国の組織に委託される場合、ｃ）の要件に加えて、
ＣＳＳＦおよび同組織の監督官庁間の協力が確保されなければならない。
ｅ）委託はＡＩＦＭの監督の有効性を阻害してはならず、特にＡＩＦＭが投資家の最善の利益のために行為し、または運
用されることを妨げてはならない。
ｆ）ＡＩＦＭは、委託先がかかる業務を引き受ける資格と能力を有し、あらゆる適切な配慮の上に選択され、ＡＩＦＭは
委託された行為を常に実質的に監督し、委託先にいつでも追加指示を付与し、投資家の利益にかなう場合は、即時に当
該権限付与を撤回する立場にあることを示さなければならない。
ＡＩＦＭは各委託先が提供する業務を継続的に精査しなければならない。
（注）ＡＩＦＭは第三者が委託業務の適切な遂行のために必要とされる、十分な人員を有し、技能、知識および専門知識
を持つ十分な人員を雇用することを確保するため、委託先について適切な配慮を当初から徹底し、委託業務の遂行
を支援する適切な組織的構造を有するものとする。また、この適切な配慮は、ＡＩＦＭによって、継続的に遂行さ
れるものとする。
ＡＩＦＭは、保管受託銀行もしくは保管受託銀行の代理人またはＡＩＦＭもしくはＡＩＦの投資家と利益が相反するそ
の他の団体にポートフォリオ管理またはリスク管理を委託しないものとする。
上記の制限は、委託先が業務上および階層構造上、ポートフォリオ管理またはリスク管理の遂行を他の潜在的相反リス
クから分離している場合には、適用されない。
ＡＩＦに対するＡＩＦＭの責務は、ＡＩＦＭが第三者または再委託により業務の一部を委託した事実により影響を受け
ないものとする。
ＡＩＦＭは、ＡＩＦＭの運用者として見なされなくなる程度まで、つまり、名義のみの団体としてみなされる程度ま
で、すべての業務を委託することはできない。
委託先がＡＩＦＭから委託された業務の一部を再委託する範囲において、以下の条件を充足するものとする。
－ 再委託に対するＡＩＦＭの事前承認
－ ＡＩＦＭは再委託契約の条項を当該契約遂行の前にＣＳＳＦに通知すること。
－ ＡＩＦＭからの委託先（第三者）に対する業務委託に関する上記の他の条件すべてを充足しなければならない。
（注）ポートフォリオ管理は、ルクセンブルグのＡＩＦＭによって非ＥＵ運用者に対して委託することができる。認
可済みルクセンブルグのＡＩＦＭからの委託により、非ＥＵ運用者によって最終的に運用されるルクセンブル
グのＡＩＦは、ＥＵパスポートに基づき、ＥＵでプロの投資家に対して販売することができる。
また、委託に関するＣＳＳＦ告示18／698の規定を遵守しなければならない。
1.4 透明性要件
1.4.1 投資家に対する開示
ＡＩＦＭは、ＡＩＦＭが運用する各ＥＵ ＡＩＦおよびＡＩＦＭがＥＵ内で販売する各ＡＩＦについて、ＡＩＦの規約
（またはＦＣＰの場合は約款）に基づき投資家がＡＩＦに投資する前に投資家に下記の情報およびそれらの重要な変更
を提供しなければならない。
－ ＡＩＦの投資戦略および投資目的の記載ならびにＡＩＦが投資戦略または投資目的もしくはその両方を変更する際
の手続に関する記載
－ 投資のために締結した契約関係の主な法的意味についての記載
－ ＡＩＦＭ、ＡＩＦの保管受託銀行、監査役およびその他の業務提供者の身元ならびにそれらの職務および投資家の
権利に関する記載
－ ＡＩＦＭの専門職業賠償責任要件の遵守状況に関する記載
－ 保管受託銀行により委託された委託管理業務および保管業務、委託先の身元、かかる委託により生じる可能性があ
る利益相反に関する記載
－ ＡＩＦの評価手続および資産評価のための価格決定方法に関する記載
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－ ＡＩＦの流動性リスク管理、買戻権利および買戻取り決めに関する記載
－ 投資家が直接または間接に負担するすべての報酬、手数料および費用ならびにそれらの限度額に関する記載
－ ＡＩＦＭが投資家に対する公正な対応を確保する方法、および投資家が優遇措置を受けるか、優遇措置を受ける権
利を取得する場合はいつでも、当該優遇措置、当該優遇措置を取得する投資家の種別、および関連ある場合は、Ａ
ＩＦまたはＡＩＦＭとの法的または経済的関連についての記載
－ 2013年法第20条に記載される直近年次報告書
－ 受益証券または投資証券の発行および販売の手続および条件
－ 2013年法第17条に基づき決定されるＡＩＦの直近純資産価額またはＡＩＦの受益証券もしくは投資証券の直近市場
価格
－ 入手可能な場合、ＡＩＦの過去の実績
－ プライム・ブローカーの身元ならびに、ＡＩＦおよびＡＩＦのプライム・ブローカー間の重要な取り決めに関する
記載、および関連する利益相反の管理方法、保管受託銀行との契約における、ＡＩＦ資産の譲渡および再利用の可
能性に関する規定、ならびにプライム・ブローカーに対する責務の譲渡に関する情報
－ レバレッジ利用、リスク特性およびＡＩＦのポートフォリオの流動性管理に関する情報の定期的開示の方法および
時期に関する記載
ＡＩＦがその目論見書に公表する必要がある情報に付加される情報のみ、別途または目論見書の追加情報として開示
する必要がある。
上記のとおり、ＡＩＦＭは管理する各ＥＵ ＡＩＦおよびＥＵにおいて販売する各ＡＩＦについて、資産の非流動性に
関する情報、ファンドの流動性管理の取り決めおよび直近のリスク特性を定期的に投資家に開示するものとする。
ＡＩＦＭは、さらにＡＩＦのレバレッジ利用に関する情報を開示するものとし、ＡＩＦが許容し得るレバレッジの上
限の変更ならびに担保再利用の権限またはレバレッジ契約に基づき認められる保証および当該ＡＩＦが用いるレバレッ
ジの総額について、定期的に開示するものとする。
また、ＡＩＦＭは、目論見書または個別の文書を通じて、ＳＦＴ規則に基づき提供されるべき情報を開示する。
1.4.2 年次報告書
ルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭは、管理する各ＥＵ ＡＩＦおよびＥＵにおいて販売する各ＡＩＦについて、各
会計年度の年次報告書をその関係会計年度末から６か月以内に入手可能にしなければならない。
年次報告書は、請求に基づき投資家に提供され、ＣＳＳＦおよび適用ある場合、ＡＩＦの所在加盟国に提供されなけ
ればならない。
３
規制ある市場での取引が認可されたＡＩＦは、指令2004／109／ＥＣ に基づき、年次財務報告書をその関係会計年度
末から４か月以内に公表することを要求されている。
年次報告書は、監査を受けなければならず、少なくとも貸借対照表または資産および負債計算書、収益および費用計
算書、会計年度中の活動報告、投資家に提出するべき情報の重要な変更（前記1.4.1参照のこと。）ならびにＡＩＦＭが
役職員に支払った会計年度中の報酬総額およびＡＩＦが支払った繰り越し利息に関する情報を記載するものとする。
３
指令2004／109／ＥＣとは、指令2001／34／ＥＣを改正する、規制市場において証券の取引が許可されている発行体に
関する情報に関連する透明性要件の調和に関する2004年12月15日付欧州議会および欧州理事会指令2004／109／ＥＣ
（随時改正および補足済）をいう。
1.4.3 ＣＳＳＦへの報告義務
2013年法第22条に従い、ＡＩＦはＣＳＳＦに定期的に報告しなければならない。
当該報告は、ＡＩＦＭが管理するＡＩＦのためにＡＩＦＭが取引する主な商品、ＡＩＦＭが取引する主要な市場、Ａ
ＩＦＭが取引する主な商品、ＡＩＦＭが加入する市場または積極的に取引を行う市場ならびにＡＩＦＭが管理する各Ａ
ＩＦの主なエクスポージャーおよび最も重要な集中投資に関する情報を含むものとする。
ＡＩＦＭは、管理する各ＥＵ ＡＩＦおよびＥＵにおいて販売する各ＡＩＦについて、ＣＳＳＦに以下の情報を提供し
なくてはならない。
－ 非流動性により生じる特定の取り決めに従うＡＩＦの資産の割合
－ ＡＩＦの流動性を管理するための新たな取り決め
－ ＡＩＦの直近リスク特性ならびに市場リスク、流動性リスク、カウンターパーティー・リスクおよびオペレーショ
ン・リスクを含むその他のリスクを管理するためＡＩＦＭが用いるリスク管理システム
－ ＡＩＦが投資した資産の主な種類に関する情報
－ 2013年法のリスク管理および流動性管理の規定に従い実施されたストレス・テストの結果
ＡＩＦＭの報告期間の頻度は、ＡＩＦの構造、運用資産の額および使用されたレバレッジの水準に基づく。
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－ 運用資産の総額がＡＩＦＭＤの第３(2)条(a)項および(b)項の条項に基づく１億ユーロまたは５億ユーロいずれかの
上限を超えるが、10億ユーロ未満のＡＩＦのポートフォリオを運用するＡＩＦＭの場合、運用する各ＥＵ ＡＩＦお
よびＥＵ内で販売する各ＡＩＦについて半年毎
－ 上記の要件に従うＡＩＦＭの場合、レバレッジの利用により取得した資産を含む運用資産総額が、各ＡＩＦについ
て５億ユーロを超える場合、当該ＡＩＦについて四半期毎
－ 運用資産の総額が10億ユーロを超えるＡＩＦのポートフォリオを運用するＡＩＦＭの場合、運用する各ＥＵ ＡＩＦ
およびＥＵ内で販売する各ＡＩＦについて四半期毎
－ 主要投資方針に従い、支配権取得のため非上場の企業および発行体に投資し、ＡＩＦＭの運用下にあるレバレッジ
されていない各ＡＩＦについては、１年毎
前記1.4.2に記載される年次報告書に加えて、ＡＩＦＭは、請求に応じてＣＳＳＦに、運用するすべてのＡＩＦに関す
る詳細なリストを各四半期末に提供しなければならない。
1.4.4 レバレッジの報告
大規模にレバレッジを用いるＡＩＦを運用するＡＩＦＭは、運用する各ＡＩＦが用いるレバレッジの全体的な水準、
現金または証券の借り入れにより生じるレバレッジおよび金融デリバティブ商品に組み込まれたレバレッジ間の内訳、
ならびにＡＩＦの資産がレバレッジ契約に基づき再利用された範囲についての情報をＣＳＳＦに提供するものとする。
かかる情報は、ＡＩＦＭが運用する各ＡＩＦのために借り入れた現金または証券の上位５出所の身元および各ＡＩＦ
のために、これらの各出所から受領したレバレッジの金額を含むものとする。
ＣＳＳＦが当該通信がシステミック・リスクの有効な監視のために必要と見なす場合、ＡＩＦＭに対し、定期的かつ
逐次ベースで、Ⅴ.1.4記載の情報に加えて情報の伝達を要求する場合がある。
1.5 保管受託銀行
2013年法は、非個人向けパートⅡファンドを含む完全にＡＩＦＭＤの範囲内に該当するＡＩＦに関する新保管受託制度
を導入した。
1.5.1 適格保管受託銀行
2013年法は、金融商品以外の資産の専門保管受託銀行の導入により適格性を有する保管受託銀行のリストを拡張す
る。
この新たな金融セクターの特殊専門機関の活動は、(ⅰ）当初の投資から５年間において行使することができる買戻権
がなく、かつ、(ⅱ）主な投資方針に基づき、2013年法第19条第８項(a)に基づき保管される資産に通常投資しないか、
または通常発行者もしくは非上場会社（例えば、主にプライベート・エクイティ・ファンドおよび不動産ファンド）に
対する支配権取得を目指す2007年法に規定するＳＩＦ、2004年法に規定するＳＩＣＡＲおよびＡＩＦＭＤに規定するＡ
ＩＦに対する保管受託機能の提供として1993年法によって定義されている。
かかる活動は、通信事務代行者、登録事務代行者、管理事務代行者および／または所在地事務代行者に適合するその
他の者の業務と両立し、500,000ユーロの最低資本要件を条件とする。
前段落に記載され、上記の条件でのみ使用することができる新たな金融セクターの特殊専門機関に加えて、適格性を
有する保管受託銀行は、（従前の保管受託制度と同じく）通常ルクセンブルグで設立された信用機関である。さらにル
クセンブルグの投資会社は、以下の条件を充足する場合、保管受託銀行としても行為することができる。
－ 投資会社の認可は、1993年法別表Ⅱの第Ｃ項１において言及される、顧客のための金融商品の保護預かりおよび管
理に関する付随的なサービスを含むこと。
－ 投資会社は、法人であること。
－ 投資会社は、730,000ユーロの全額払込済最低資本を有しなければならないこと。
－ 投資会社は、保管受託銀行として活動するために適切な組織構造および管理構造ならびに内部管理上の手続を含む
内部統制上の手続を有しなければならないこと。
－ 投資会社は、ＣＳＳＦによって明確にされるとおり、ＡＩＦＭＤ第21条第３項(b)に規定される、自らの資金に関す
る要件を充足すること。
ＡＩＦの保管受託銀行は、ＣＳＳＦによる要求に応じて、ＣＳＳＦがＡＩＦによる2013年法の遵守を監視できるよう
に特定の開示義務を遵守しなければならない。
さらに、すべての非ＵＣＩＴＳの保管受託銀行（すなわち、ＵＣＩＴＳとしての資格を有しないＵＣＩの保管受託銀
行）は、ＣＳＳＦによる保管受託銀行の任命および承認に関するＣＳＳＦ告示18／697の規定に従う。
ＣＳＳＦ告示18／697は、良好な統治原則を定め、以下のために保管業務を行うルクセンブルグの事業体の内部組織お
よび良好な慣行に関するＣＳＳＦの要件を詳述することにより、2013年法および／またはＡＩＦＭＲの一定の事項（ま
た一定の範囲では2007年法および／または2004年法）について明確にし、またはその追加的な説明を提供している。
－ ＡＩＦＭにより運用されるＡＩＦ
－ 非個人向けパートⅡファンド
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－ 該当する場合、ＡＩＦとしての資格を有しないＳＩＦおよびＳＩＣＡＲ、ならびにＡＩＦとしての資格を有し、登
録ＡＩＦＭにより運用されるＳＩＦおよびＳＩＣＡＲ
1.5.2 職務および責任
2013年法に規定される範囲内に完全に該当するＡＩＦの保管受託銀行は、その義務および責任に関して、2013年法お
よびＡＩＦＭＲに規定される保管受託制度に従わなければならない。
かかる保管受託制度により、以下を含む特定の義務が保管受託銀行に課される。
－ ＡＩＦの資産の保護預かり義務
－ ＡＩＦのキャッシュ・フローを監視する義務
－ 特定の監視業務
保管受託銀行自体が行使しなくてはならない監督およびキャッシュ・フロー監視とは異なり、保管受託銀行は、一定
の条件下で、その保管業務の全部または一部を委託する権限を有する。
2013年法に基づき、保管受託銀行の責任制度もまた、見直され、強化されている。保管受託銀行は、保護預かりの対
象とされている金融商品に損失が生じた場合に厳密に責任を負い、同一の種類の金融商品またはその対当額を、ＡＩＦ
またはＡＩＦを代理して行為するＡＩＦＭに対し、不当な遅滞なく返還しなければならない。かかる厳重な責任制度を
回避する可能性は、非常に限られている。さらに、ＡＩＦＭＤの第21条第13項に従い、数例の例外を条件とし、保管受
託銀行の責任は、その業務の第三者に対する委託によって影響されないものとする。
さらに、保管受託銀行はまた、2013年法に基づく義務を適切に履行する際の保管受託銀行による過失または意図的な
不履行によって、ＡＩＦまたはその投資家が被った一切のその他の損失に関し、ＡＩＦまたはその投資家に対して責任
を負う。
1.6 ＡＩＦの国境を越えた販売および運用
2013年法第６章（ＥＵ ＡＩＦＭのＥＵにおけるＥＵ ＡＩＦの販売および運用権限）および第７章（第３国に関する具
体的規則）に規定される通り、ＡＩＦはＡＩＦＭに規定されるパスポート制度に基づき、認可済みＡＩＦＭによってルク
センブルグおよびその他の加盟国においてプロの投資家に販売される。これらの規定はさらに、認可済ＡＩＦＭが、これ
らのＡＩＦを複数の国で運用することを許可する。
これは規制当局間の通知制度の利用により、ＡＩＦの販売または運用を行うためＡＩＦＭが受入加盟国からの認可を取
得するか、ＡＩＦＭが販売を希望する各加盟国の関連ある国内要件を満たす必要性を回避することにより達成される。
さらに、ＡＩＦＭＳ第30ａ条（2013年法第28－１条および第28－２条により置き換えられ、2021年７月21日法により改
正済）により、ＥＵ ＡＩＦＭによるＥＵにおけるプレマーケティングに関する条件および届出手続が導入された。
２．2013年法に従うオルタナティブ投資ファンドの概要
2.1 2010年法に従うパートⅡファンド
2.1.1 一般規定とその範囲
すでに記載したとおり、すべてのパートⅡファンドは、2013年法の規定するＡＩＦとして資格を有する。2010年法第
３条は、2010年法第２条のＵＣＩＴＳ規定に該当するが、2010年法パートⅠに該当するＵＣＩＴＳの適格性を取得する
ものではなく、パートⅡに準拠するものとする。
－ クローズド・エンド型のＵＣＩＴＳ
－ ＥＵまたはその一部において、公衆に対してその受益証券の販売を促進することなく投資元本を調達するＵＣＩＴ
Ｓ
－ 約款または設立文書に基づき、ＥＵ加盟国でない国の公衆に対してのみ、その受益証券が販売されることがあるＵ
ＣＩＴＳ
－ 2010年法第５章に規定する規則によりその投資方針および借入方針に鑑みて不適切であるとＣＳＳＦが判断する種
類のＵＣＩＴＳ
2.1.2 ルクセンブルグ・パートⅡファンドの投資制限
ＵＣＩＴＳに該当しないルクセンブルグ投資信託に適用される制限は、ＣＳＳＦ規則によって、ＦＣＰについては
2010年法第91条第１項に従い、ＳＩＣＡＶについては2010年法第96条第１項に従い決定され得る。
（注）当該規則は未だ発せられていない。
ＩＭＬ告示91／75は、パートⅡファンドについて一般的な投資制限を規定している。
パートⅡファンドに課されている投資制限の目的は、投資対象が十分に流動的かつ分散されていることを確保するこ
とである。限定的な例外はあるものの、パートⅡファンドは原則として、
ａ）証券取引所に上場されておらず、また定期的に運営され、かつ公認および公開されている別の規制市場でも取り扱
われていない証券に対して、その純資産の10％を超えて投資できない。
ｂ）一の発行体から発行された同じ種類の証券を10％を超えて取得することはできない。
ｃ）一の発行体から発行された証券に、ファンドの純資産の10％を超えて投資することはできない。
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上記の制限は、ＯＥＣＤ加盟国もしくはその地方自治体、または地域もしくは世界を範囲とするＥＣの公的国際機関
により発行または保証されている証券には適用されない。
上記ａ）、ｂ）およびｃ）の制限は、当該ＵＣＩがパートⅡファンドに適用されるものと同等のリスク分散化要件に
従っていない場合は、オープン・エンド型ＵＣＩの受益証券の購入にも適用される。
上記の規則の適用除外については、個別の事例毎にＣＳＳＦとともに協議することができる。
上記Ⅳ.２に記載されるとおり、ＭＭＦ規則により、ＭＭＦ規則の範囲内に該当するすべてのＵＣＩは、ＭＭＦ規則に
基づきＭＭＦとして認可を受けることを要求され、ＭＭＦの種類に応じて、ＭＭＦ規則に基づきＭＭＦとしての資格を
有するパートⅡファンドに追加的な投資制限が課される。
2.1.3 管理会社およびＡＩＦＭ
各パートⅡファンドは、2013年法第２章に基づき認可されたルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭか、指令2011／
61／ＥＵの第２章に基づき認可された他の加盟国または第三国で設立されたＡＩＦＭのいずれか単一のＡＩＦＭによっ
て運用されなければならない。
パートⅡファンドは、2013年法に従い、(ⅰ）パートⅡファンドの運用に責任を有する別のＡＩＦＭを任命することに
よって外部運用されるか、または(ⅱ）ファンドの法的形態が内部運用を許可する場合およびファンドの支配組織が外部
ＡＩＦＭを任命しないことを選択する場合、内部運用される。後者の場合、パートⅡファンドは、それ自体がＡＩＦＭ
としてみなされ、(ⅰ）ＡＩＦＭに適用される2013年法上の義務の全てを遵守すること、および(ⅱ）2013年法に基づく
認可請求を提出することを要求される。
2.1.3.1 第15章にいう管理会社およびＡＩＦＭ
これらの管理会社がパートⅡファンドを運用する条件は、前記の通りである。
2.1.3.2 第16章にいう管理会社およびＡＩＦＭ
前記の記載事項は、原則として、パートⅡファンドを運用する第16章にいう管理会社に適用される。
2.1.4 パートⅡファンドの認可、登録および監督
2.1.4.1 認可および登録
パートⅡファンドは、その機能を遂行するため事前にＣＳＳＦの認可を受けなければならない。
パートⅡファンドは、ＣＳＳＦがそれぞれ設立証書または約款および保管受託銀行の選任を承認した場合にのみ認
可されるものとする。
前項に定める条件のほか、および2013年法第３条に規定される免除を条件として、パートⅡファンドは、2010年法
第88－２条第２項ａ）に従って選任されたその外部ＡＩＦＭが当該条項に従って事前に認可されている場合にのみ認
可されるものとする。
内部運用されるパートⅡファンドは、2010年法第129条第１項に従い要求される認可に加えて、2013年法第３条に規
定する例外を条件として、2013年法第２章に従い、ＡＩＦＭ自体として認可されなければならない。
パートⅡファンドの取締役は、十分に良好な評判があり、十分な経験を備えていなければならない。取締役および
取締役の後任者の身元をＣＳＳＦに通達しなければならない。
認可済みパートⅡファンドは、ＣＳＳＦによってリストに登録されるものとする。
2.1.4.2 投資家に提供される情報
2010年法第150条は、目論見書ならびに年次報告書および半期報告書を公表する投資信託の義務を規定している。
2010年法は、以下の公表義務を規定する。
－ 投資会社および管理会社は、自己が運用する各ＦＣＰにつき、目論見書およびその訂正ならびに年次報告書およ
び半期報告書をＣＳＳＦに送付しなければならない。
さらに、目論見書ならびに直近に公表された年次報告書および半期報告書は、投資家からの請求に応じて、無料で
投資家に提供されなければならない。
－ 年次および半期報告書は、目論見書に規定される方法で投資家に提供される。
－ 監査済み年次報告書は、６か月以内に、半期報告書は３か月以内に公表されなければならない。
2010年法および2013年法によって、投資家に対する追加開示は、ＡＩＦＭの範囲に完全に該当し、2013年法第２章
に基づき認可されたＡＩＦＭによって運用されるか、または内部運用されるＡＩＦＭ（後記参照のこと。）としての
資格を有するパートⅡファンドに対し要求されている。
Ⅳ.4.1.2に詳述されるとおり、2018年１月１日（または以下に記載する経過期間の末日）以降、ＥＵの個人投資家
に対して、いわゆる「ＰＲＩＩＰ」について助言、募集または販売を行う者および団体は、個人投資家がＰＲＩＩＰ
投資を行う前に、かかる個人投資家に対して、ＰＲＩＩＰｓ ＫＩＤを交付する必要がある。
ＰＲＩＩＰｓ規則は2018年１月１日から適用される。ＵＣＩＴＳ管理会社、自己運用ＵＣＩＴＳ投資会社およびＵ
ＣＩＴＳについて助言または販売を行う者については、2022年12月31日までの経過期間が規定されている。2018年１
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月１日より前にＵＣＩＴＳ ＫＩＩＤを発行したパートⅡファンドもまた、この経過期間の便益を受ける権利を有す
る。
パートⅡファンドの受益証券／投資証券の販売に関する一切の広告においては、目論見書（および該当する場合、
ＵＣＩＴＳ ＫＩＩＤ／ＰＲＩＩＰ ＫＩＤ）が入手可能である旨を言及し、どこで入手できるかを示さなければなら
ない。
2.1.4.3 ルクセンブルグのパートⅡファンドに適用される追加的な規制
（ⅰ）募集または販売の承認
2010年法第129条第１項は、全てのルクセンブルグのＵＣＩが活動を行うためにはＣＳＳＦの認可を事前に受けな
ければならない旨規定している。
（ⅱ）設立文書の事前承認
2010年法第129条第２項は、ＣＳＳＦが設立文書または約款および保管受託銀行の選定を承認した場合にのみファ
ンドが認可される旨規定している。
（ⅲ）販売資料
2005年４月６日付ＣＳＳＦ告示05／177によると、販売用資料については、それが利用される外国の監督当局に服
していない場合であっても、コメントを得るためにＣＳＳＦに提出する必要はないものとされている。ただし、Ｃ
ＳＳＦの監督に服する者および会社は、提供する業務につき誤解を招くような勧誘資料を作成せず、また、必要に
応じてかかる業務に固有の特定のリスクにつき言及するなどして、ルクセンブルグ内外の金融部門の行為準則を継
続的に遵守しなければならない。
これらの文書には、ルクセンブルグの法令により要求される情報に加えて、当該文書が用いられるルクセンブル
グ以外の国において要求されるすべての情報を記載せねばならない。
（ⅳ）目論見書の更新義務
2010年法第153条は、目論見書（全体版）の重要な部分は常に更新されなければならない旨を規定している。
（ⅴ）財務状況の報告および監査
1915年法第461条の６第２項の一部修正により、ＳＩＣＡＶは、年次財務書類ならびに承認された法定監査人の報
告書、運用報告書および関連する場合は監査役会の見解を、年次投資主総会の招集通知と同時に登録受益者に対し
て送付することを要しない。招集通知には、これらの文書を投資家に提供する場所および実務上の取決めを記載す
るものとし、各投資家が年次財務書類ならびに承認された法定監査人の報告書、運用報告書および監査役会の見解
（該当する場合）の送付を請求することができる旨を明記するものとする。
1915年法の規定により、公開有限責任会社の取締役会は、事業年度の貸借対照表および損益計算書がルクセンブ
ルグの商業および法人登記所に提出されている旨をＲＥＳＡに公告する義務を負っている。
2010年法第154条は、ルクセンブルグの投資信託が年次報告書に記載される財務情報について、承認された法定監
査人（réviseur d'entreprises agréé）による監査を受けなければならない旨を規定している。承認された法定監
査人は、その義務の遂行にあたり、ＵＣＩの報告書またはその他の書類における投資家またはＣＳＳＦ向けに提供
された情報が当該ＵＣＩの財務状況および資産・負債を正確に記載していないと確認した場合は、直ちにＣＳＳＦ
に報告する義務を負う。承認された法定監査人はさらに、ＣＳＳＦに対して、承認された法定監査人がその職務遂
行に当たり知りまたは知るべきすべての事項についてＣＳＳＦが要求するすべての情報または文書を提供しなけれ
ばならない。
2004年１月１日から有効なＣＳＳＦ告示02／81に基づき、ＣＳＳＦは、承認された法定監査人（réviseur
d'entreprises agréé）に対し、各ＵＣＩについて毎年、前会計年度中のＵＣＩの業務に関するいわゆる「長文式報
告書」を作成するよう求めている。ＣＳＳＦ告示02／81により、承認された法定監査人はかかる長文式報告書にお
いて、ＵＣＩの運用（その中央管理事務および保管者を含む。）および（マネーロンダリング防止規則、価格評価
規則、リスク管理およびその他特別の管理について）監督手続が整っているかどうかの評価を行わなければならな
い。報告書はまた、ＵＣＩの受益証券がインターネットにより販売されるか否かを明記し、また関係する期間にお
ける投資家からの苦情も記載しなければならない。告示では、かかる報告書の目的はＵＣＩの状況を全体的にみる
ことであると記載している。
（ⅵ）財務報告書の提出
2010年法第155条は、ファンドは年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに提出しなければならない旨を規定す
る。
2010年法第147条は、ＣＳＳＦが、ＵＣＩに対しその義務の遂行に関する情報の提供を要求することができるとと
もに、当該目的のために、自らまたは任命する者を通じて、ＵＣＩの帳簿、会計書類、登録簿その他の記録および
書類を検査することができる旨規定している。
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ＩＭＬ告示97／136（ＣＳＳＦ告示08／348により改正）およびＣＳＳＦ告示15／627に従い、2010年法に基づきル
クセンブルグで登録されているすべての投資信託は月次および年次の財務書類をＣＳＳＦに提出しなければならな
い。
（ⅶ）違反に対する罰則規定
1915年法および2010年法に基づき、１人または複数の取締役または投資信託（fonds d'investissement）の事務
管理または運用に対して形式を問わず責任を有するその他の者が、同法の規定に違反した場合、禁固刑および／ま
たは、一定の場合には5,000,000ユーロ（または経営陣により承認された最新の入手可能な計算書に基づく法人の年
間総売上高の10％）以下の罰金刑に処される。（さらなる詳細については、前記Ⅳ.4.2(ⅸ)項を参照のこと。）
2.1.5 保管受託銀行
パートⅡファンドの資産は、保護預りのため単一の保管受託銀行に委託されなければならない。関連するパートⅡ
ファンドの発行文書において、その受益証券／投資証券がルクセンブルグ領域の個人投資家に対する販売が認められて
いるか否かによって、パートⅡファンドは異なる保管受託制度に服する。
個人向けパートⅡファンドに関しては、Ⅲ.３に記載するＵＣＩＴＳ保管受託制度が適用される。
非個人向けパートⅡファンドに関しては、Ⅴ.1.5に基づくＡＩＦＭＤ保管受託制度が適用される。
2.1.6 清算
上記Ⅳ.4.3「清算」の記載は、2010年法に従うパートⅡファンドの清算にも適用される。
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