アライアンス・バーンスタイン－アメリカン・インカム・ポートフォリオ 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）

                                                          EDINET提出書類
                              アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(E14866)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    【表紙】

    【提出書類】                有価証券届出書
    【提出先】                関東財務局長
    【提出日】                令和４年２月28日
    【発行者名】                アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・
                    アール・エル
                    （AllianceBernstein（Luxembourg）S.a                     r.l.）
    【代表者の役職氏名】                取締役会による特別受任者                髙森　雅也
    【本店の所在の場所】                ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグ                     Ｌ－2453、ユージェーヌ・
                    リュペール通り２－４番
                    （2-4,    rue   Eug  è ne  Ruppert,     L-2453    Luxembourg,       Grand    Duchy    of
                    Luxembourg）
    【代理人の氏名又は名称】                弁護士　三浦　　健
                    弁護士　廣本　文晴
    【代理人の住所又は所在地】                東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                    森・濱田松本法律事務所
    【事務連絡者氏名】                弁護士　三浦　　健
                    弁護士　廣本　文晴
                    弁護士　山本　義人
                    弁護士　尾登　亮介
    【連絡場所】                東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                    森・濱田松本法律事務所
    【電話番号】                03（6212）8316
    【届出の対象とした募集（売出）外国投資信託受益証券に係るファンドの名称】
                    アライアンス・バーンスタイン
                    －アメリカン・インカム・ポートフォリオ
                    （AB   FCP  I - American     Income    Portfolio）
    【届出の対象とした募集（売出）外国投資信託受益証券の金額】
                    豪ドル建てクラスAA受益証券（豪ドルヘッジあり）について、45億豪
                    ドル  （約3,754億円）         を上限とする。
                    （注）「豪ドル」とはオーストラリア連邦ドルを指すものとし、豪ドルの円貨換算は、
                       便宜上、株式会社三菱ＵＦＪ銀行の               2021  年12月30日現在における対顧客電信売買
                       相場の仲値（１豪ドル＝83.42円）              による。
    【縦覧に供する場所】                該当事項なし
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    第一部【証券情報】

     （１）【ファンドの名称】
        アライアンス・バーンスタイン－アメリカン・インカム・ポートフォリオ
       （AB   FCP  I - American     Income    Portfolio）（注１）
        （愛称を「イーグル」ということがある｡）（以下「ファンド」という。）
       （注１）ファンドは、ルクセンブルグ籍アンブレラ・ファンドであるアライアンス・バーンスタイン（以下「トラスト」とい
          う。）を構成するポートフォリオのひとつである。2021年12月末日現在、トラストは、ファンドを含め、15のポートフォ
          リオによって構成されている。
          各ポートフォリオの受益者は、約款の定めに従いポートフォリオ間の転換をする権利があるが、日本の受益者には、当該
          転換の権利はない。2021年12月末日現在、ファンドは123種類のクラスの受益証券（以下、全クラスの受益証券を「ファ
          ンド証券」という。）によって構成されている。
       （注２）用語の定義については、後記「別紙Ａ　定義」参照。
     （２）【外国投資信託受益証券の形態等】

        記名式無額面受益証券で、日本においては、豪ドル建てクラスAA受益証券（豪ドルヘッジあり）およ
       びクラスJ受益証券（以下「豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）」および「クラスJ証券」と
       いうことがある。）のみが販売され、本書が対象とするファンドのクラス証券は、豪ドル建てクラスAA
       証券（豪ドルヘッジあり）である。
        豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）は追加型である。
        ファンド証券について、アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エ
       ル（AllianceBernstein（Luxembourg）S.a                      r.l.）（以下「管理会社」という｡）の依頼により、信用格
       付業者から提供され、もしくは閲覧に供された信用格付または信用格付業者から提供され、もしくは閲
       覧に供される予定の信用格付はない。
     （３）【発行（売出）価額の総額】

        豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）について、45億豪ドル（約3,754億円）を上限とする。
       （注１）「豪ドル」とはオーストラリア連邦ドルを指すものとし、豪ドルの円貨換算は、便宜上、株式会社三菱ＵＦＪ銀行の2021
          年12月30日現在における対顧客電信売買相場の仲値（１豪ドル＝83.42円）による。以下、豪ドルの円金額表示は別段の
          記載がない限り、すべてこれによるものとする。
       （注２）トラストは、ルクセンブルグ法に基づいて設立されているが、豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）は、豪ドル
          建てのため以下の金額表示は別段の記載がない限り、豪ドルをもって行う。
       （注３）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してある。従って、合計の数字が一致しない場合がある。また、円
          貨への換算は本書中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算の上、必要な場合四捨五入してある。従って、
          本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もある。
     （４）【発行（売出）価格】

        管理会社が申込みを受領したファンド営業日のファンド証券の１口当たり純資産価格とする。
       （注）「ファンド営業日」とは、ルクセンブルグにおける銀行の営業日で、かつニューヨーク証券取引所の営業日である各日をい
         う。
        発行価格は、日本における販売会社に照会することができる。日本における販売会社については、後
       記「（８）申込取扱場所」記載の照会先に問い合わせることができる。
     （５）【申込手数料】

        申込日の１口当たり純資産価格に、5.5％（税抜5.0％）を上限として販売会社が独自に定める率を乗
       じて得た額とする。
        詳細は日本における販売会社に問い合わせることができる。
     （６）【申込単位】

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        日本における販売会社が独自に定めるものとする。申込単位については、日本における販売会社に問
       い合わせることができる。日本における販売会社については、後記「（８）申込取扱場所」記載の照会
       先に問い合わせることができる。
     （７）【申込期間】

        2022  年３月１日（火曜日）から
        2023  年２月28日（火曜日）まで
       （注）申込期間は、上記期間満了前に有価証券届出書を提出することによって更新される。
        ただし、ファンド営業日でかつ販売取扱会社（下記に定義される。）の営業日に、申込みの取扱いが
       行われる。また、日本においては、受渡日（申込日から５営業日目）がニューヨークもしくはルクセン
       ブルグにおける銀行休業日またはニューヨーク証券取引所の休業日のいずれかに該当する場合には、申
       込みの取扱いが行われない。その他、代行協会員が必要と認める場合、日本において申込みを受付けな
       いことがある。日本における申込受付時間については、日本における販売会社に問い合わせることがで
       きる。
     （８）【申込取扱場所】

        申込取扱場所である日本における販売会社については、下記の照会先に問い合わせることができる。
        アライアンス・バーンスタイン株式会社
        販売会社照会フリーダイヤル：0120－800－136
        〈受付時間〉　営業日の午前９時～午後５時
        　　　　　　＊自動音声による対応は24時間（年中無休）
        ホームページ：　https://www.alliancebernstein.co.jp
     （９）【払込期日】

        投資者は、ルクセンブルグにおける申込み注文の成立を販売取扱会社が確認した日（以下「約定日」
       という｡）から起算して日本での４営業日目までに申込金額を販売取扱会社に支払うものとする。
        各申込日の発行価格の総額は、日本における販売会社によって申込日から起算して５ファンド営業日
       以内の日に保管受託銀行であるブラウン・ブラザーズ・ハリマン（ルクセンブルグ）エス・シー・エイ
       のファンド口座に豪ドルで払込まれる。
     （10）【払込取扱場所】

        前記「（８）申込取扱場所」記載の申込取扱場所と同じ。
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     （11）【振替機関に関する事項】

        該当事項なし。
     （12）【その他】

       （イ）申込証拠金はない。
       （ロ）引受等の概要
        （ⅰ）日本における各販売会社は、管理会社との間で、日本における豪ドル建てクラスAA証券（豪ド
           ルヘッジあり）の販売および買戻しに関する受益証券販売・買戻契約をそれぞれ締結してお
           り、当該契約に基づき、それぞれファンド証券の募集を行う。
        （ⅱ）日本における販売会社は、直接または他の販売・買戻取扱会社（以下、日本における販売会社
           と併せて「販売取扱会社」という｡）を通じて間接に受けたファンド証券の買戻請求の管理会社
           への取次ぎを行う。
        （注）販売・買戻取扱会社とは、販売会社とファンド証券の取次業務にかかる契約を締結し、投資者からのファンド証券の申込
          または買戻しを販売会社に取り次ぎ、投資者からの申込金額の受入れまたは投資者に対する買戻代金の支払等にかかる事
          務等を取り扱う取次金融商品取引業者および（または）取次登録金融機関をいう。
        （ⅲ）管理会社はアライアンス・バーンスタイン株式会社をファンドに関して日本における代行協会
           員に指定している。
        （注）代行協会員とは、日本証券業協会の会員で外国投資信託証券の発行者と契約を締結し、１口当たりの純資産価格の公表を
          行い、またファンド証券に関する目論見書、決算報告書その他の書類を販売取扱会社に送付する等の業務を行う協会員を
          いう。
       （ハ）申込の方法
         ファンド証券の申込みを行う投資者は、販売取扱会社と外国証券の取引に関する契約を締結する。
        このため、販売取扱会社は「外国証券取引口座約款」またはその他所定の約款（以下「口座約款」と
        いう｡）を投資者に交付し、投資者は口座約款に基づく取引口座の設定を申し込む旨を記載した申込書
        を提出する。申込金額は円貨または豪ドル貨で支払うものとし、円貨による支払いの場合には、豪ド
        ル貨への換算は、各申込についての約定日における東京外国為替市場の外国為替相場に準拠したもの
        であって、販売取扱会社が決定するレートによるものとする。
         申込金額は、日本における販売会社により申込日から起算して５ファンド営業日以内に保管受託銀
        行であるブラウン・ブラザーズ・ハリマン（ルクセンブルグ）エス・シー・エイのファンド口座に豪
        ドル貨で払込まれる。
         管理会社は、米国人（本書別紙Ａを参照のこと。）によるファンド証券の保有を制限または禁止す
        る旨、決議している。
       （ニ）過度の売買および短期売買に関する方針および手続
         管理会社は、過度の売買もしくは短期売買行為と判断されるファンド証券の申込みまたは買戻し
        を、事前の通知をすることなく、制限、拒絶または取消しする権利を留保している。（詳細は、後記
        「第二部　ファンド情報、　第２　管理及び運営、３　過度の売買および短期売買に関する方針およ
        び手続」を参照。）
       （ホ）日本以外の地域における発行
         本募集に並行して、海外においてクラスJ証券を除くファンド証券の販売が行われる。
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    第二部【ファンド情報】

    第１【ファンドの状況】
    １【ファンドの性格】
     （１）【ファンドの目的及び基本的性格】
        アライアンス・バーンスタイン－アメリカン・インカム・ポートフォリオ（AB                                          FCP  I －  American
       Income    Portfolio）（愛称を「イーグル」という｡）（以下「ファンド」という。）は、アンブレラ・
       ファンドであるアライアンス・バーンスタイン（以下「トラスト」という。）を構成するポートフォリ
       オのひとつである。2021年12月末日現在、トラストはファンドを含め15のポートフォリオにより構成さ
       れている。管理会社は、随時、他のポートフォリオを追加設定することができる。
        トラストは、ルクセンブルグ大公国（以下「ルクセンブルグ」という｡）の民法および2010年12月17日
       の投資信託に関する法律（改正済）（以下「2010年法」という｡）の規定に基づき、管理会社、保管受託
       銀行およびファンドの受益証券所持人（以下「受益者」という｡）との関係について規定する契約（以下
       「約款」という｡）によって設定されたもので、譲渡性のある有価証券およびファンドのその他の資産を
       共有する共有持分型投資信託である。トラストは、商業登記番号K217として、ルクセンブルグの商業お
       よび法人登記所に登録されている。受益者は、ファンドの受益証券を取得することにより、受益者、管
       理会社および保管受託銀行の間の契約関係を定める約款を正式に受諾する。
        ファンド証券は、需要に応じて、その時の１口当たりの純資産価格（以下「純資産価格」という｡）で
       販売され、また、適用される純資産価格で管理会社が買戻すという仕組みになっている。
        日本においてはファンドの豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）およびクラスJ証券のみが販
       売され、本書が対象とするファンドのクラス証券は、豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）で
       ある。
        ファンドの信託金には制限はない。ファンド証券の発行限度額についての定めはなく、随時発行する
       ことができる。
        ファンドは、元本の維持を図りつつ高い当期収益の獲得を追求することをその第一の投資目的とす
       る。
        ファンドは、投資目的を達成するため、債券からなる分散されたポートフォリオに対して投資を行
       う。
        ファンドは、各投資者による投資の購買力を一定に維持し、さらに可能であれば向上させるため、投
       資証券の価格上昇を通じて元本の増大に努めることをその第二の投資目的とする。
        ファンドの投資対象には、様々な種類の米国政府証券が含まれており、その中には、アメリカ合衆国
       政府の十分な信頼と信用力によって担保されている証券、アメリカ合衆国財務省から融資を受ける権利
       という形で下支えされている証券、および発行機関自体の信用力により担保されている証券等がある。
       ファンドはまた、アメリカ合衆国内外の企業が発行する債券、米ドル建証券を発行するアメリカ合衆国
       政府以外の政府（州、属領および自治体も含むが、これらに限定されない｡）またはその機関および下部
       機関（いわゆる「政府機関」）により発行された債券ならびに各種の不動産担保証券およびゼロ・クー
       ポン証券に対しても、投資することができる。さらに、ファンドはヘッジ、リスク管理、効率的なファ
       ンド運用および裏付けとなる投資対象に直接投資する代替方法として金融デリバティブ商品を利用でき
       る。
       適切な投資者について

        ファンドは、債券投資の潜在的利益を追求する、より高いリスクを受け入れることができる投資者に
       適している。適切な投資期間についての個々の投資者とファンドの見解は、様々な要因により異なる可
       能性がある。かかる要因には、ファンドの利用目的（単独の戦略としての利用であるか、またはより大
       きな規模での資産配分戦略の一部としての利用であるか）、投資者が投資する関連ファンド証券、ファ
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       ンドに適用されるリスクおよび一般的市場条件、投資者の固有の状況などが含まれる。投資者は、自身
       の投資目的に照らしたファンド証券の適切性に関して、独立の財務アドバイザーに相談することが推奨
       さ れる。独立の財務アドバイザーは、個々の投資者の財政状態、生活条件および目的ならびにその他要
       因を含む当該投資者に固有の要因を考慮したより総合的なアプローチに基づき、当該投資者と共に、
       ファンドの適切性を評価することができる。
     （２）【ファンドの沿革】

       1990  年７月31日        管理会社設立
       1991  年８月21日        約款締結
       1993  年７月１日        ファンドの運用開始
       1997  年４月22日        ファンドのクラスJ証券の日本における募集開始
       2003  年11月３日        ファンドのクラスJ証券のルクセンブルグ証券取引所における上場
       2006  年７月31日        トラスト、ファンドおよび管理会社の名称変更
       2008  年12月15日        ファンドのクラスAT証券の日本における募集開始（2010年２月26日                                   募集の取
                 扱いを終了）
       2011  年４月11日        管理会社の会社形態および名称の変更
       2016  年２月５日        トラストの英文名称の変更
       2017  年８月24日        ファンドのクラスJ証券のルクセンブルグ証券取引所における上場廃止
       2021  年３月15日        ファンドの豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）の日本における募
                 集開始
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     （３）【ファンドの仕組み】

       ①　ファンドの仕組み
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       ②　管理会社とファンドの関係法人の名称、ファンドの運営上の役割および契約等の概要

           名　　　称              ファンド運営上の役割                  契約等の概要
     アライアンス・バーンスタイン・                        管理会社         保管受託銀行との間で1991年８月21
                                  （ 注 ４ ）
                                      日付で当初約款を締結した。その
     ルクセンブルグ・エス・エイ・アー
                        名義書換代行会社
                                      後、約款は数回にわたり改訂されて
     ル・エル
                                      おり、直近の約款は2021年７月５日
     （AllianceBernstein（Luxembourg）
                                      付で締結されている。
     S.a  r.l.  ）
                                      保管受託銀行との間で締結した約款
                                      において、ファンドの資産の運用管
                                      理、ファンド証券の発行および買戻
                                      し等について規定している。
     アライアンス・バーンスタイン・エ                       投資顧問会社          2019  年２月６日付で管理会社との間
                                              （注１）
     ル・ピー
                                      で投資顧問契約            を締結。
     （AllianceBernstein           L.P.）
     ブラウン・ブラザーズ・ハリマン                       保管受託銀行          2016  年11月11日付で管理会社との間
                                            （注２）
                          管理事務代行会社
     （ルクセンブルグ）エス・シー・エイ
                                      で保管契約          を締結（2016年
     （Brown     Brothers     Harriman
                                      ３月18日より効力発生）。
     （Luxembourg）S.C.A.）
                                      1996  年５月13日付で管理会社との間
                                           （注３）
                                      で管理契約         を締結。
     アライアンス・バーンスタイン株式会                       代行協会員          2016  年３月31日付（2016年４月１日
     社                                 効力発生）で管理会社との間で代行
                                           （注５）
                                      協会員契約         を締結。
        （注１）投資顧問契約とは、管理会社によって任命された投資顧問会社が、ファンド資産の投資、再投資に関して、投資方針お
           よび投資制限に従ってファンド資産の日々の運用を行うことを約する契約をいう。
        （注２）保管契約とは、管理会社によって任命された保管受託銀行が、ルクセンブルグ法および約款に従い、ファンド資産の保
           管、現金のモニタリングおよび監督業務等を行うことを約する契約をいう。
        （注３）管理契約とは、管理会社によって任命された管理事務代行会社が、記録の維持、純資産価格の計算等を行うことを約す
           る契約をいう。
        （注４）管理会社の一部門であるアライアンス・バーンスタイン・インベスター・サービセズがファンド証券の名義書換代行会
           社として行為する。
        （注５）代行協会員契約は、管理会社によって任命された代行協会員が、ファンド証券１口当たりの純資産価格の公表および
           ファンド証券の目論見書、決算報告書その他の書類の販売取扱会社への送付等を行う旨を約する契約である。
       ③　管理会社の概要

        （ⅰ）設立準拠法
          ルクセンブルグの1915年８月10日付商事会社法（改正済）（以下「1915年商事会社法」とい
         う。）に基づき、ルクセンブルグにおいて1990年７月31日に設立された。1915年商事会社法は、設
         立および運営等商事会社に関する基本的事項を規定している。
          2010  年法第15章のもとで、管理会社は、投資信託の管理会社としての資格を有している。
        （ⅱ）事業の目的
          管理会社の主な事業の目的は、
          １）譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（以下「UCITS」という。）についての法律、規
         制および行政規定の調整に関する欧州議会および理事会の2009年７月13日付指令2009／65／ECに基
         づき認可されたルクセンブルグ籍およびルクセンブルグ以外の国籍のUCITSの運用ならびに2010年法
         第101条第２項および附属書Ⅱに基づく他のルクセンブルグ籍およびルクセンブルグ以外の国籍の投
         資信託（以下「UCI」という。）の運用、ならびに
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          ２）オルタナティブ投資ファンド運用会社に関する2013年７月12日法（改正済）（以下「2013年
         法」という。）第５条第２項および附属書Ⅰに従い、オルタナティブ投資ファンド運用会社に関す
         る 欧州議会および理事会の2011年６月８日付指令2011／61／EUの意味においてルクセンブルグ籍お
         よびルクセンブルグ以外の国籍のオルタナティブ投資ファンド（以下「AIF」という。）のために行
         うAIFの資産に関する運用、管理事務、マーケティングその他の活動の遂行である。
          管理会社は、（ａ）顧客毎の一任運用ベースの投資対象のポートフォリオの運用業務、（ｂ）投
         資助言業務および（ｃ）2010年法第101条第３項および／または2013年法第５条第４項に企図された
         金融投資に関する注文の送受業務を提供する。管理会社は、居住および管理事務支援業務を含め、
         管理会社が管理するUCITS、UCIおよびAIFの子会社（特別目的事業体「SPV」を含む。）に対し、上
         記の運用業務、管理事務およびマーケティング業務を提供することもある。
          管理会社は、管理会社が業務を提供するUCITS、UCIおよびAIFによる申込および買戻しに関連する
         集金口座の維持、条件付後払申込手数料の調達または類似行為を含め、管理会社が業務を提供する
         UCITS、UCIおよびAIFに一時的な融資または保証を提供することがある。
          管理会社は、いずれの場合も2010年法および2013年法の範囲内において、ルクセンブルグ籍およ
         びルクセンブルグ以外の国籍の会社（規制を受ける会社を含む。）、その他の事業体に何らかの形
         で参加すること、株式、債券、社債、証書その他の有価証券の購入、引受けその他の方法による取
         得もしくは売却、交換その他の方法による譲渡をすること、またはパートナーシップの利権を有す
         ることがある。
          管理会社は、業務提供の自由および／または支店開設によりルクセンブルグ国外で許可された活
         動を行うことがある。
          多くの場合、管理会社は、2010年法、2013年法およびその他適用ある法令により認められる最大
         限の範囲において、管理会社がUCITS、UCIおよびAIFに提供する業務に関連する活動を行うことがあ
         る。
          管理会社は、2010年法および2013年法の規定の範囲（最大限の範囲）内において、管理会社の事
         業の目的の達成に直接もしくは間接的に関連するならびに／または有用および／もしくは必要とみ
         なされる活動を行うことがある。
          疑義を避けるため、管理会社は、管理会社がオルタナティブ投資ファンド運用会社として行為す
         るパートナーシップおよびその子会社（SPVを含む。）のパートナーシップの管理会社として行為す
         ることができる。当該パートナーシップは1915年商事会社法の第600条第５項、第310条第２項およ
         び第320条第３項にそれぞれ定義されている範囲におけるパートナーシップとし、株式有限責任事業
         組合、普通リミテッド・パートナーシップまたは特別リミテッド・パートナーシップを含むものと
         する。
        （ⅲ）資本金の額（2021年12月末日現在）
          資本金の額　16,300,000ユーロ（約21億円）
          発行済株式総数　163,000株（内訳：　優先株　33,000株／クラスＢ普通株　130,000株）
         （注）ユーロの円貨換算は、便宜上、株式会社三菱ＵＦＪ銀行の2021年12月30日現在における対顧客電信売買相場の仲値
            （１ユーロ＝130.51円）による。以下、ユーロの円金額表示は別段の記載がない限りすべてこれによる。
          管理会社が発行する株式総数の上限については制限がない。
          ただし、上記資本金の増減については、定款規定に基づく株主総会の決議を要する。
        （ⅳ）会社の沿革
          1990年７月31日　設立
          2006年７月31日　社名を「アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ」に変
                   更
          2011年４月11日　会社形態を株式会社から非公開有限責任会社に変更し、社名を「アライアン
                   ス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル」に変更
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        （ⅴ）大株主の状況
                                            （2021年12月末日現在）
               名称                  住所          所有株式数          比率
     アライアンス・バーンスタイン・                       英国
                                          130,000    株
     ホールディングス・リミテッド                       ロンドンW1J       8AJ
                                                   79.75   ％
                                        （クラスB普通株）
     （AllianceBernstein           Holdings     Limited）
                           バークレー通り50番
     アライアンス・バーンスタイン・                       英国
     プリファード・リミテッド                       ロンドンW1J       8AJ
                                           33,000   株
                                                   20.25   ％
     （AllianceBernstein           Preferred
                                          （優先株）
                           バークレー通り50番
     Limited）
         （注１）アライアンス・バーンスタイン・ホールディングス・リミテッドは、ファンドの投資顧問会社であるアライアン
            ス・バーンスタイン・エル・ピーの完全子会社である。
         （注２）アライアンス・バーンスタイン・プリファード・リミテッドは、ファンドの投資顧問会社であるアライアンス・
            バーンスタイン・エル・ピーの間接完全子会社である。
     （４）   【ファンドに係る法制度の概要】

       （ａ）準拠法の名称
         ファンドの設定準拠法は、ルクセンブルグの民法である。
         また、ファンドは、2010年法、勅令、金融監督委員会（Commission                                    de  Surveillance       du  Secteur
        Financier）（以下「CSSF」という。）の告示等の規則に従っている。
       （ｂ）準拠法の内容
        ①　民法
          ファンドは、法人格を持たず、加入者の累積投資からなる財産集合体である。加入者はその投資
         によって平等に利益および残余財産の分配を請求する権利を有する。ファンドは会社として設立さ
         れていないので、個々の投資者は株主ではなく、その権利は受益者と管理会社との契約関係に基づ
         いた契約上のものであり、この関係は、一般の契約法（すなわち、民法第1134条、1710条、1779
         条、1787条および1984条）および下記の                    2010年   法に従っている。
        ②　2010年法
          2010年法は、ルクセンブルグの契約型、会社型を含む一定の種類の投資信託を規制するもので、
         ルクセンブルグの投資信託の組織、税制および監査に関する基本法である。この法律は、UCITSにつ
         いての法律、規制および行政規定の調整に関する欧州議会および理事会の2009年７月13日付指令
         2009／65／EC（改正済）（以下「UCITS指令」という。）の規定をルクセンブルグ国内法として制定
         し、また、ルクセンブルグの投資信託制度についての他の改正を盛り込んだものである。ファンド
         は、UCITS指令第１条（２）および2010年法の要件に適合するUCITSとしての資格を有している。
     （５）   【開示制度の概要】

       （ａ）ルクセンブルグにおける開示
        ①　CSSFに対する開示
          ルクセンブルグ国内において、またはルクセンブルグからルクセンブルグ国内外の公衆に対し
         ファンド証券を公募する場合は、CSSFへの登録およびその承認が要求される。この場合、英文目論
         見書、説明書、年次財務報告書および半期財務報告書をCSSFに提出しなければならない。
          さらに、年次報告書に含まれている年次財務書類は、承認された法定監査人により監査され、
         CSSFに提出されなければならない。トラストおよびファンドの承認された法定監査人は、アーンス
         ト・アンド・ヤング・ソシエテ・アノニム（Ernst                          & Young   Soci  é té  Anonyme）である。さらに、ト
         ラストは、CSSF告示15／627に基づき、CSSFに対して、月次報告書を提出することを要求されてい
         る。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        ②　受益者に対する開示
          トラストの貸借対照表、財務状況等を記載した監査済年次報告書および未監査半期報告書は、管
         理会社、保管受託銀行および支払事務代行会社の登記上の事務所において、受益者は請求によりこ
         れを無料で入手することができる。なお、約款の全文はルクセンブルグの「ルクイ・エレクトロ
         ニック・デ・ソシエテ・エ・アソシアシオン（Recueil                                  Electronique        des   Sociétés     et
         Associations）」（以下「RESA」という。）において閲覧することができ、その写しを入手するこ
         とができる。
          受益者に対する通知は、受益者名簿に記載される住所宛に送付され、法律により必要な場合、管
         理会社の決定により、ファンド証券が販売される国の新聞および／またはRESAに公告される。
       （ｂ）日本における開示
        ①　監督官庁に対する開示
         （ⅰ）金融商品取引法上の開示
           管理会社は、日本において１億円以上のファンド証券の募集をする場合、有価証券届出書を関
          東財務局長に提出しなければならない。投資者およびその他希望する者は、金融商品取引法（昭
          和23年法律第25号。その後の改正を含む。）（以下「金融商品取引法」という。）に基づく有価
          証券報告書等の開示書類に関する電子開示システム（EDINET）等において、これを閲覧すること
          ができる。
           ファンド証券の販売取扱会社は、交付目論見書（金融商品取引法の規定により、あらかじめま
          たは同時に交付しなければならない目論見書をいう。）を投資者に交付する。また、投資者から
          請求があった場合は、請求目論見書（金融商品取引法の規定により、投資者から請求された場合
          に交付しなければならない目論見書をいう。）を交付する。
           管理会社は、その財務状況等を開示するために、各計算期間終了後６か月以内に有価証券報告
          書を、また、各半期終了後３か月以内に半期報告書を、さらに、ファンドに関する重要な事項に
          ついて変更があった場合にはそのつど臨時報告書を、それぞれ関東財務局長に提出する。投資者
          およびその他希望する者は、これらの書類をEDINET等において閲覧することができる。
         （ⅱ）投資信託及び投資法人に関する法律上の届出等
           管理会社は、ファンド証券の募集の取扱い等を行う場合、あらかじめ、投資信託及び投資法人
          に関する法律（昭和26年法律第                 198号。その後の改正を含む。）（以下「投信法」という。）に
          従い、ファンドにかかる一定の事項を金融庁長官に届け出なければならない。また、管理会社
          は、ファンドの約款を変更しようとするとき等においては、あらかじめ、変更の内容および理由
          等を金融庁長官に届け出なければならない。さらに、管理会社は、ファンドの資産について、
          ファンドの各計算期間終了後遅滞なく、投信法に従って、一定の事項につき交付運用報告書およ
          び運用報告書（全体版）を作成し、金融庁長官に提出しなければならない。
        ②　日本の受益者に対する開示
          管理会社は、ファンドの約款を変更しようとする場合であってその内容が重大なものである場合
         等においては、あらかじめ、日本の知れている受益者に対し、変更の内容および理由等を書面を
         もって通知しなければならない。
          管理会社からの通知等で受益者の地位に重大な影響を及ぼす事実は販売取扱会社を通じて日本の
         受益者に通知される。
          上記のファンドの交付運用報告書は、日本の知れている受益者に対し、販売会社を通じて交付さ
         れ、運用報告書（全体版）は電磁的方法によりファンドの代行協会員であるアライアンス・バーン
         スタイン株式会社のホームページにおいて提供される。
     （６）   【監督官庁の概要】

        管理会社およびファンドはCSSFの監督に服している。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        監督の主な内容は、以下のとおりである。
       （ａ）登録の届出の受理
        ①　ルクセンブルグに所在するすべての規制された投資信託は、CSSFの監督に服し、CSSFに登録しな
          ければならない。
        ②　欧州連合（以下「EU」という。）加盟国の監督官庁により認可されているUCITSは、UCITS指令の
          要件に適合しなければならない。ルクセンブルグ以外の国で設立されたUCITSは、ルクセンブルグ
          の金融機関をUCITSの支払代理人として任命し、UCITS所在国の所轄官庁がいわゆる通知手続に基
          づきCSSFに所定の書類を提出することで、ルクセンブルグ国内においてその投資信託証券を販売
          することができる。UCITS所在国の所轄官庁からCSSFに対して通知が送付された旨の連絡を受けた
          時に、当該UCITSはルクセンブルグにおいて販売が可能となる。
        ③　ルクセンブルグにおいてまたはルクセンブルグから個人投資家に対してその証券を販売してい
          る、外国法に準拠して設立または運営されているオープン・エンド型のUCIは、当該加盟国におい
          て、投資者の保護を確保するために法律により設けられた監督機関による恒久的監督に服す必要
          がある。さらにこれらのUCIは、CSSFが2010年法に規定されるものと同等とみなす監督に服さなく
          てはならない。
        ④　EUおよび非EUのオルタナティブ投資ファンドのルクセンブルグにおける機関投資家への販売は、
          オルタナティブ投資ファンド運用会社およびその施行規則に関する2011年６月８日付指令2011／
          61／EU（以下「AIFM規則」という。）に定められている適用される条項およびAIFM規則を施行す
          るルクセンブルグの法律および規則に従って行われるものとする。
       （ｂ）登録の拒絶または取消し
         ルクセンブルグの投資信託が適用ある法令またはCSSFの告示を遵守しない場合、登録が拒絶または
        取消されうる。また、ルクセンブルグの投資信託のマネジャーまたはルクセンブルグの投資信託の取
        締役もしくは管理会社の取締役がCSSFにより要求される専門的能力および信用についての十分な保証
        の証明をしない場合、登録は拒絶されうる。
         登録が取消された場合、ルクセンブルグの投資信託の場合はルクセンブルグ地方裁判所の決定によ
        り解散および清算されうる。
       （ｃ）英文目論見書等に対する査証の交付
         投資信託証券の販売に際し使用される英文目論見書または説明書等は、事前にCSSFに提出されなけ
        ればならない。CSSFは書類が適用ある法律、規則、CSSFの告示に適合すると認めた場合には、申請者
        に対し異議のないことを通知し、かかる英文目論見書に査定を付す。
       （ｄ）財務状況およびその他の情報に関する監督
         投資信託の年次財務書類は、承認された法定監査人の監査を受けなければならない。承認された法
        定監査人は、投資信託の財務状況その他に関する情報がその財政状態を適正に表示していないと判断
        した場合には、その旨をCSSFに直ちに報告する義務を負う。承認された法定監査人は、CSSFが要求す
        るすべての情報（投資信託の帳簿その他の記録を含む。）をCSSFに提出しなければならない。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    ２【投資方針】

     （１）【投資方針】
        ファンドは、元本の維持を図りつつ高い当期収益の獲得を追求することをその第一の投資目的とす
       る。
        投資目的を達成するため、債券からなる分散されたポートフォリオに対して投資を行う。
        ファンドは、各投資者による投資の購買力を一定に維持し、さらに可能であれば向上させるため、投
       資証券の価格上昇を通じて元本の増大に努めることをその第二の投資目的とする。
        投資分野・投資方法
        ファンドの投資対象には、様々な種類の米国政府証券が含まれており、その中には、アメリカ合衆国
       政府の十分な信頼と信用力によって担保されている証券、アメリカ合衆国財務省から融資を受ける権利
       という形で下支えされている証券、および発行機関自体の信用力により担保されている証券等がある。
       ファンドはまた、アメリカ合衆国内外の企業が発行する債券、米ドル建証券を発行するアメリカ合衆国
       政府以外の政府（州、属領および自治体も含むが、これらに限定されない｡）またはその機関および下部
       機関（いわゆる「政府機関」）により発行された債券ならびに各種の不動産担保証券およびゼロ・クー
       ポン証券に対しても、投資することができる。さらに、ファンドはヘッジ、リスク管理、効率的なファ
       ンド運用および裏付けとなる投資対象に直接投資する代替方法として金融デリバティブ商品を利用でき
       る。
        ファンドは、アメリカ合衆国の発行体に対する投資エクスポージャーを、その資産総額の少なくとも
       65％に維持する。ファンドは、（ⅰ）下記の米国政府証券および（ⅱ）投資時点において、投資適格を
       有するとみなされる、またはかかる格付を得ていない場合には、同等の水準であると投資顧問会社が定
       める米国政府証券以外に本項に列挙するその他の証券に対する投資エクスポージャーを、その資産総額
       の少なくとも50％に維持すると投資顧問会社は見込んでいる。上記にかかわらず、一定の市場環境にお
       いて、投資顧問会社は、当該時点の市場環境およびファンドの投資目的に鑑みて、当該投資が適切であ
       るとみなす場合には、投資適格未満の証券に対して、ファンド資産の50％超の投資エクスポージャーを
       獲得することができる。ファンドは、通常、ムーディーズによるB格付（B１、B２およびB３を含む。）
       もしくはS&PによるB格付（B＋およびB－を含む。）を下回る証券、またはIRSOから格付を得ていない場
       合にはかかる格付と同等の水準であると投資顧問会社がみなす証券には投資を行わない。
        投資適格以下の格付の証券は、しばしばジャンク・ボンドと言われる。後記「３                                          投資リスク、①リス
       ク要因、債務証券リスク－債券のリスク－低格付および無格付」の項参照のこと。ファンドは、通常、
       ムーディーズによるB格付（B１、B２およびB３を含む。）もしくはS&PによるB格付（B＋およびB－を含
       む。）を下回る証券、またはIRSOから格付を得ていない場合には購入後に同等の水準まで信用力が悪化
       したと投資顧問会社が判断した証券を保持しない予定である。
        本書で使用される「米国政府証券」は、下記を含むがこれに限定されない。
        ★ 短期アメリカ合衆国財務省証券（U.S.                    Treasury     Bills）    －１年未満の満期で発行されるアメリカ合
         衆国財務省の直接債務。財務省証券には利息は支払われないが、その代わりに割り引いて発行さ
         れ、満期時には額面総額で払い戻される。
         アメリカ合衆国政府の完全な信頼と信用による裏付けを得ている。
        ★ 中期アメリカ合衆国財務省証券（U.S.                    Treasury     Notes）    －１年満期から10年満期まで発行され、６
         か月毎に利息が支払われるアメリカ合衆国財務省の直接債務。アメリカ合衆国政府の完全な信頼と
         信用による裏付けを得ている。
        ★ 長期アメリカ合衆国財務省債務（U.S.                    Treasury     Bonds）    －発行日から10年を超える満期で発行さ
         れ、６か月毎に利息が支払われるアメリカ合衆国財務省の直接債務。アメリカ合衆国政府の完全な
         信頼と信用による裏付けを得ている。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        ★ 保証付モーゲージ・パス・スルー証券                    －これらは、政府抵当金庫（Government                     National     Mortgage
         Association）（「ジニーメイ」または「GNMA」）、連邦抵当金庫（Federal                                         National     Mortgage
         Association）（「ファニーメイ」または「FNMA」）または連邦住宅貸付抵当会社（Federal                                                Home
         Loan   Mortgage     Corporation）（「フレディ・マック」または「FHLMC」）により発行または保証さ
         れるモーゲージ関連証券である。ファニーメイおよびフレディ・マック証券は、アメリカ合衆国政
         府の完全な信頼と信用による裏付けを得ているものではない。「投資対象の種類－債務証券－パ
         ス・スルー・モーゲージ関連証券」の項参照のこと。
        ★ 政府の「CMOs」        －これらは、アメリカ合衆国政府の機関または下部機構により発行され、捺印証書
         に基づき保有されるモーゲージまたは不動産担保証券のポートフォリオにより裏付けられている証
         券である。「投資対象の種類－債務証券－モーゲージ担保証券およびマルチ・クラス・パス・ス
         ルー証券」の項参照のこと。
       金融デリバティブ商品／組入有価証券の効率的な運用手法
        投資顧問会社は、ファンドの投資戦略実施において、デリバティブ商品および戦略を利用することが
       できる。当該金融デリバティブ商品は、スワップ（金利スワップを含む。）、トータル・リターン・ス
       ワップ、クレジット・デフォルト・スワップ、スワップション、オプション、先物および通貨取引（為
       替先物予約を含む。）を含むが、それらに限定されない。これらの金融デリバティブ商品（店頭デリバ
       ティブ商品および取引所で取引される金融デリバティブ商品を含む。）および組入証券の効率的な運用
       手法は（ⅰ）裏付けとなる投資対象に直接投資することの代替案、（ⅱ）デュレーションの管理、
       （ⅲ）金利、信用および為替の変動に対するリスク・ヘッジの目的のため、および（ⅳ）組入有価証券
       の効率的な運用目的のために用いられる。クレジット・デフォルト・スワップについて、ファンドはエ
       クスポージャーを得るためにプロテクションを「売り」、信用エクスポージャーをヘッジするためにプ
       ロテクションを「買う」ことができる。
        証券金融取引および再利用の透明性に関する2015年11月25日付欧州議会および理事会規則（EU）No．
       2015／2365ならびに規則（EU）No．648／2012改正規則（以下「SFT規則」という。）の透明性要件に従
       い、下記の表は、該当する場合に、証券金融取引（すなわち、証券貸借取引、現先売買契約および逆現
       先売買契約）（以下「SFT」という。）ならびにトータル・リターン・スワップおよび／または類似した
       性質を有するその他の金融デリバティブ商品（以下「TRS」という。）の対象となる、ファンドの純資産
       の予想および最大レベルを示している。ただし、一定の状況においてこの割合はより高くなることがあ
       る。
       取引種類                             予想レンジ              最大
       TRS                             ０％～20％              50 ％
       現先売買契約および逆現先売買契約                             ０％～５％              10 ％
       証券貸借取引                            該当事項なし。            該当事項なし。
        SFT  およびTRSにかかるより詳細な情報については、後記「別紙Ｂ　金融デリバティブ商品、金融手法
       および金融商品ならびに担保物の運用に関する追加情報」参照。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       その他の投資方針
        ファンドは、アメリカ合衆国政府、機関または下部機構により発行または保証される債券を除き、同
       一発行体の証券に、その資産総額の５％を超えて投資を行わない。さらに、ファンドは、同一発行体の
       発行済議決権付証券の10％を超えて所有しない。ファンドは、投資する証券および金融デリバティブ商
       品のタイプならびにその相対比率について完全に自由に変更可能であり、また当該行為により当期収益
       が悪影響を受けることがある場合でも、予想される周期的な変動に対するファンドの評価を反映するた
       め、長期および短期債券（普通債、転換債券、アメリカ合衆国政府債務証券を含む｡）ならびに優先株式
       の保有比率を変更する予定である。しかしながら、ファンドの投資対象の実質的に全部が、収益を生む
       ものとする。ファンドは、アメリカ合衆国外の発行体の証券に対する投資エクスポージャーをその資産
       総額の35％まで維持することができる。アメリカ合衆国外の証券の購入は、一定の政治的および経済的
       リスクを伴う。このためファンドは、こうした範疇の証券への投資を優良品質の発行体に限定してき
       た。これらの債券の利息および元金の支払もまた、発行国の政府措置により影響を受けることがある
       （一般的に「ソブリン・リスク」という｡）。さらに、組入証券の所有権の証拠がアメリカ合衆国外で保
       有されていることがあり、ファンドはかかる海外での財産保有に関連するリスクにさらされることがあ
       る。政府措置の例としては、通貨管理、利息制限、資産の差押えまたは支払猶予宣言等の実施が挙げら
       れる。
        ファンドは、当該取引直後に当該取引の結果、下記全証券に関し合計でファンドの純資産総額の10％
       を超えて投資することになる場合、非上場証券、または法的規制もしくは契約上の制限により、または
       その他の理由で速やかに売買できない証券、または、特に、譲渡性、換金性およびファンド営業日にお
       いて正確に評価額が決定されるが、その性質を理由として、譲渡性のある証券と同一視されない債務証
       券に投資しない。下記の「投資対象の種類」に記載される証券の一定部分に対してファンドが行う投資
       は、前文に記載された制限を受ける。特に、民間のモーゲージ・パス・スルー証券、民間発行体による
       モーゲージ担保証券、民間発行体によるマルチ・クラス・パス・スルー証券、証券に関する一定のオプ
       ションおよび一定のゼロ・クーポン証券は、当該証券が証券取引所または別の規制市場で取引されてい
       ない限り、前記の制限を受ける。さらに、その他のタイプの証券も、この10％制限に従うものとする。
        ファンドは、債券に対する投資エクスポージャーを、その資産総額の少なくとも80％に維持し、いか
       なる場合でも債券に対するファンドの投資エクスポージャーの合計額がファンドの資産総額の２分の１
       を下回ることはない。また、いかなる場合でも、アメリカ大陸の発行体が発行する証券に対するファン
       ドの投資エクスポージャーの合計額が、ファンドの資産総額の３分の２を下回ることはない予定であ
       る。「アメリカ大陸の発行体」とは、（ⅰ）北アメリカ、南アメリカもしくは中央アメリカに所在する
       か当該地において設立された、（ⅱ）当該地において設立され事業を行っている、または（ⅲ）歳入も
       しくは収入の大半を当該地における事業から得ている、政府もしくは政府機関、法人またはその他の法
       主体を指す。
       持続可能性に関連する開示事項
        ファンドは、環境的および／または社会的な特徴（第８条）を促進する。詳細は、本書別紙Ｃ「持続
       可能性に関連する開示事項」を参照のこと。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     （２）【投資対象】










       投資対象の種類
        ファンドは、前記「（１）投資方針」の投資目的および投資方針に記載される制限ならびに後記
       「（５）投資制限」に記載される制限に従って、以下に記載するいずれの種類の投資対象にも投資する
       ことができる。
        投資顧問会社の単独の裁量により、ファンドは、効率的なポートフォリオ運用および市場リスクの
       ヘッジを目的として、または原資産を直接購入することなく一定の市場に対するエクスポージャーを持
       つために、後記「（５）投資制限」に記載される制限に従って、様々なデリバティブ戦略を行うことが
       できる。ファンドが行う当該取引には、スワップ（金利スワップ、トータル・リターン・スワップおよ
       びクレジット・デフォルト・スワップを含む。）ならびに金融先物およびオプションが含まれる。また
       ファンドは、組入有価証券のオプション取引も行うことができる。ファンドは、通貨オプション、先物
       契約および為替先渡契約を利用することによって、ファンドの基準通貨である米ドルに不利な為替レー
       トの変動に対してファンドの組入有価証券のヘッジを追求することができる。かかるデリバティブの利
       用には、一定のリスクが伴い、また、かかる金融商品の利用を通じて追求する目的を達成できる保証は
       ない。後記「３　投資リスク、（１）リスク要因」を参照のこと。
        以下は、ファンドが投資する主要な投資の種類である。ただし、以下は、ファンドが投資できるすべ
       ての投資対象の完全な説明ではない。以下は、単に例を挙げたものであり、ファンドがその他の種類の
       証券に投資できる能力を制限するものと解釈されるべきではない。ファンドは、前記「（１）投資方
       針」に記載される投資目的および投資方針ならびに後記「（５）投資制限」に記載される制限に従っ
       て、随時、下記以外の種類の投資対象も一定程度利用する場合がある。
        投資者は、投資顧問会社が、市場条件の変動により、下記のとおり、ファンドの投資対象を変更する
       場合があることに留意する必要がある。
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       一時的防御ポジション
        特別な状況下および限定された期間において、投資顧問会社は、証券市場の状況またはその他の経済
       的もしくは政治的状況により正当化される期間において、ファンドの投資方針を変更して、一時的防御
       手法を採用することができる。トラストは、ファンドの持分証券または長期債務証券のポジションを適
       宜減らし、他の債務証券のポジションを増やすことができるが、かかる証券にはアメリカ合衆国政府、
       OECD加盟国の政府機関または欧州もしくはアメリカ合衆国の企業もしくは多国籍企業または国際機関に
       より発行されまたは保証されているもので、S&PによりAA格以上もしくはムーディーズによりAa格以上も
       しくは少なくとも一つのIRSOにより同等であると格付けされているかまたはかかる格付がない場合には
       同等の投資適格品質であると投資顧問会社が判断する短期債券が含まれる。かかる証券は、ファンドの
       基準通貨建ての場合も基準通貨以外の通貨建ての場合もある。ファンドはまた、現金および上記の高格
       付機関により発行されまたは保証されているもので満期までの期間が120日未満の短期金融商品で構成さ
       れる流動性資産を付随的に保有することができる。ファンドはまたいつでも一時的に、再投資の待機資
       金または受益者に対する分配その他の配分のための準備金として保有する資金を上記の短期金融商品に
       投資することができる。ファンドは一時的な防御を目的に投資を行うが、ファンドの投資目的と一致し
       ないことがある。
       将来の投資手法について
        ファンドは、現在ファンドが利用を企図していないその他の投資手法を、かかる当該投資手法がファ
       ンドの投資目的と整合性を有しかつ法律上容認することが可能である限度において、補助的に活用する
       ことができる。かかる投資手法は、発生した場合には、本書に記載された手法に伴うリスクを上回るリ
       スクを伴うことがある。
       一定の証券の流動性の欠如
        ファンドが投資する一部の証券は、法律等により譲渡が制限されている場合や換金できる市場が存在
       しない場合がある。ファンドは、その純資産総額（時価）の10％を超えて流動性に欠ける証券を保持し
       ない。かかる目的上、当該証券には特に、（ａ）転売時に法律上もしくは契約上の制限を受け、または
       容易に利用可能な市場が存在しない（例、証券取引が停止されている場合、または非上場証券につい
       て、マーケット・メーカーが存在しないもしくは売買呼び値を考慮しない場合）直接募集証券またはそ
       の他の証券（多くの通貨スワップおよび通貨スワップを担保するため利用される資産を含む。）、
       （ｂ）店頭オプションおよび店頭オプションを担保するために利用されるすべての資産ならびに（ｃ）
       ７日以内に終了不能な現先売買契約が含まれる。転売時に法律上または契約上の制限を受けるが、容易
       に利用可能な市場を有する証券は非流動的であるとはみなされない。投資顧問会社はファンドの組入証
       券の流動性を監視する。ファンドが流動性に欠ける証券に投資する場合、ファンドは当該証券を売却で
       きないことがあり、売却時にその全額を換金できないことがある。ファンドが投資し得る流動性に欠け
       る証券の説明については、後記「（５）投資制限」第（５）項を参照のこと。
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       債務証券

       債券
        ファンドが投資する固定利付債務は、政府機関、国際機関、会社およびその他機関により発行される
       債券を含む。
       転換証券
        転換証券には、普通株式に規定された交換レートで転換できるボンド、ディベンチャー、社債および
       優先株式が含まれる。転換前、転換証券は、同様のまたは類似する発行体のエクイティ関連証券よりも
       概して高利回りの安定した収益傾向を有する非転換債券と同様の一般的性質を有している。転換証券の
       価格は、通常、転換対象株式の価格の変動に応じて変化するが、高利回りであるため、転換証券は転換
       対象の普通株式よりも不安定ではない傾向にある。債券と同様、転換証券の時価は、金利の上昇ととも
       に低下し、金利の低下とともに上昇する傾向にある。転換証券は、概して、類似する品質の非転換債券
       に比して利息または配当利回りが少ないが、投資者は、転換対象の普通株式の時価の値上りによって利
       益を得ることができる。
       「ゼロ・クーポン」国債
        ファンドは、「ゼロ・クーポン」国債に投資することができるが、これらは、利札を付さずに発行さ
       れるアメリカ合衆国短期国債、満期前の利札を外したアメリカ合衆国中期および長期国債、ならびにか
       かるストリップ債務および利札における持分を表象する受領書または証書である。ゼロ・クーポン証券
       は、その存続期間中、その所持人に対し利息を支払わない。投資者にとってのゼロ・クーポン証券の価
       値は、満期時の額面金額と、通常は額面金額をかなり下回る取得価格（時に「大幅割引」価格とい
       う。）との間の差額である。従って、当該証券は、通常、その表面または額面価格よりかなり割り引い
       て取引され、当該時に利息の分配を行っている同等の満期の債務証券に比べ、金利の変動に対応する時
       価の変動により大きく影響を受けることになる。他方、満期前に再投資されるべき定期的な利払は存在
       しないため、ゼロ・クーポン証券は再投資リスクを除去し、満期まで保有した場合の収益率は固定され
       る。
        現在、利札を付さずに発行される唯一のアメリカ合衆国国債は短期国債である。アメリカ合衆国財務
       省は、利札を付さない中期国債および長期国債を発行しないが、「国債の登録元利金の個別取引」また
       は「STRIPS」プログラムの下で、一部の長期国債に対する予定元利金の支払は、連邦準備制度の帳簿記
       入方式により個別に維持され、また個別に取引され所有されることがある。さらに、ここ数年、多くの
       銀行および仲介会社が、アメリカ合衆国中期国債および長期国債の利札部分から元本部分（「元金」）
       を外して（「ストリップ証券」）、かかる証券（通常、銀行により保管口座または信託口座に保管され
       ている。）の所有権を表象する受領書または証書の形態で当該部分を個別に販売してきた。
       変更可能利付証券、変動利付証券および逆変動利付証券
        債券は、その利息が固定利付、変更可能利付または変動利付である場合がある。変更可能利付証券ま
       たは変動利付証券は、特定の公式に従い定期的に調整される利率で利息を支払う。「変更可能」利率
       は、既定の間隔で（例えば、毎日、毎週、または毎月）調整されるが、他方「変動」利率は、特定の基
       準利率（最優遇貸出金利（プライム・レート）等）が変更された場合にはいつでも調整される。
        ファンドは、基準レートに相当する利率の利息および、短期的な金利の上昇が既定レベルまたは
       「キャップ」を上回る場合には一定期間についての追加利息が支払われる債券に投資することができ
       る。かかる追加利払の額は、一般的に、短期金利指数に特定係数を乗じる公式により算定される。
        レバレッジされた逆変動利付債券は、時に逆変動債券といわれる。逆変動債券の金利は、かかる債券
       に指数が付される際の基準となる市場金利と逆方向に設定される。逆変動債券は、その利率が金利指数
       の変動の規模を上回る規模で変動する限度において、レバレッジされると考えられる。逆変動債券に付
       随するレバレッジの程度の高さは、時価の変動の大きさに関連している。このため、金利の上昇期間中
       には、逆変動債券の時価は、固定利付証券に比してより急速に値下りする傾向にある。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       インフレ連動証券
        ファンドは、一定種類の政府発行インフレ連動証券（アメリカ合衆国財務省インフレ連動証券
       （「U.S.TIPS」）および他の国々の政府が発行するインフレ連動証券を含む。）に投資することができ
       る。U.S.TIPSはアメリカ合衆国財務省が発行する債券であり、その額面金額はインフレ率（物価上昇
       率）（現在、３か月遅れで計算される季節調整のない「都市部消費者物価指数」により表象される。）
       の変化に基づき毎日調整される。財務省は、現在、10年満期のU.S.TIPS                                     のみを発行しているが、将来的
       にその他の満期のU.S.TIPS              が発行される可能性がある。U.S.TIPSは、これまで５年、10年または30年の
       満期で発行されてきた。             U.S.TIPSは、物価上昇率の調整後の額面金額に対する固定比率の利息が半年毎
       に支払われる。かかる債券の金利は発行時に確定されるが、債券の期間を通じ、かかる利息が、物価上
       昇率の調整により増減する額面金額に対し支払われる。（物価上昇率の調整による）満期時の当初債券
       の元本の償還はデフレ期間でも保証されている。ただし、ファンドが流通市場において、その額面金額
       が発行以後の物価上昇による調整で増額された                        U.S.TIPSを購入した場合、その後にデフレ期間が発生す
       ればファンドは損失を被ることがある。さらに、債券の時価は保証されず、変動することになる。ファ
       ンドがU.S.TIPSを保有している期間中の物価上昇が予想を下回った場合、ファンドはこの種の証券につ
       いて、従来型債券の場合より少ない収益を得ることがある。アメリカ合衆国以外の政府のインフレ連動
       証券は、銘柄の追加または変更が行われることがあり、その仕組みおよび地域市場によるリスクを伴う
       ことがある。
        住宅ローン担保証券（RMBS）
        住宅ローン担保証券（以下「RMBS」という。）の保有者は、信用リスク、市場リスク、金利リスク、
       仕組み上のリスクや法的リスクを含め、各種リスクを負う。RMBSは、１世帯から４世帯向け住宅ローン
       により担保された住宅ローンのプールに対する持分を表章する。かかるローンは、いつでも、期限前返
       済が行われる可能性がある。住宅ローンは、その借主のみの債務であり、通常は、他の者または法主体
       により担保または保証されることはないが、政府機関により証券化される場合があり、その発行された
       証券は保証を受ける。住宅ローンの債務不履行率および損失率は、全般的な経済情勢、抵当物件が所在
       する地理的地域における経済情勢、当該住宅ローンの条件、借主が抵当物件に対して有する「持分」や
       借主の財務状況を含め、様々な要因による影響を受ける。
       パス・スルー・モーゲージ関連証券
        ファンドが投資できるモーゲージ関連証券は、アメリカ合衆国に居住する住宅購入者に対する住宅
       ローンの資金を提供する。これには、貯蓄・貸付機関、抵当銀行および商業銀行等の貸し手によるモー
       ゲージ・ローンのプールにおける持分を表象する証券が含まれる。モーゲージ・ローンのプールは、ア
       メリカ合衆国の様々な政府、政府関連機関および民間団体により投資者（ファンド等）に販売するため
       集められる。
        モーゲージ関連証券のプールにおける持分は他の形態の従来型債務証券とは異なっており、後者は通
       常、満期時または指定された払込請求日に元本の支払とともに確定額の利息の定期的支払を提供するも
       のである。これに対し、モーゲージ関連証券は、利息と元本の両方を毎月支払うものである。実際、か
       かる支払は、住宅ローンの個々の借り手が、当該証券の発行体、サービサー（ローン管理機関）または
       保証人に手数料を支払った後に行う毎月の利息と元本の支払の「パス・スルー」である。裏付けとなる
       住宅資産の売却、借換えまたは抵当権執行による元本（発生し得る手数料または費用の控除後）の払戻
       しにより、追加支払が生じる。政府抵当金庫（「GNMA」）により発行される証券等の一部モーゲージ関
       連証券は、「修正パス・スルー」と称する。かかる証券は、抵当権設定者が期日に実際にモーゲージの
       支払を行うか否かにかかわらず、モーゲージ・プールに基づき支払われるべきすべての利息および元本
       （一定の手数料の控除後）の支払を受領する権利をその所持人に付与する。
        パス・スルー・モーゲージ関連証券の投資上の特徴は、従来の債券のそれとは異なる。大きな違いに
       は、上記のより頻繁なモーゲージ関連証券に対する利息と元本の支払、および裏付けとなるモーゲー
       ジ・ローンまたはその他資産の前払いによりいつでも元本が先払いされる可能性が含まれる。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        モーゲージの前払いの発生に影響を及ぼすのは、金利レベル、景気全般、モーゲージの地位および継
       続年数ならびにその他の社会状態および人口統計上の状況等の要因である。概して、パス・スルー・
       モー  ゲージ関連証券の前払いは、モーゲージ金利の低下期間には増加し、モーゲージ金利の上昇期間に
       は減少する。前払額の再投資は最初の投資よりも高金利または低金利で行われ、これがファンドの利回
       りに影響を及ぼすことがある。
        モーゲージ関連証券についてアメリカ合衆国政府の（即ち、アメリカ合衆国政府の完全な信頼と信用
       により裏付けられている）主要な保証人はGNMAである。GNMA                               は住宅都市開発省内の政府の全額所有公社
       である。GNMAは、アメリカ合衆国政府の完全な信頼と信用をもって、GNMAにより承認された機関（貯
       蓄・貸付機関、商業銀行および抵当銀行等）が発行した証券で、かつ連邦住宅管理局が保証するまたは
       退役軍人擁護局が保証するモーゲージのプールにより裏付けられた証券の元利金の適時の支払を保証す
       る権限を有する。
        アメリカ合衆国政府関連の（即ち、アメリカ合衆国政府の完全な信頼と信用により裏付けられてい
       る）保証人には、連邦抵当金庫（「FNMA」）および連邦住宅抵当貸付公社（「FHLMC」）が含まれる。
       FNMAは、個人株主が全面的に所有する政府後援公社である。                                FNMAの発行するパス・スルー証券は                   FNMA
       により元利金の適時の支払について保証されるが、アメリカ合衆国政府の完全な信頼と信用による裏付
       けは行われない。FHLMCはアメリカ合衆国政府の下部機構法人である。FHLMCの発行する参加証券は、利
       息の適時の支払および元本の究極的（または一部について適時の）回収について保証されるが、アメリ
       カ合衆国政府の完全な信頼と信用による裏付けは行われない。
        商業銀行、貯蓄・貸付機関、民間モーゲージ保険会社、抵当銀行およびその他の流通市場の発行体も
       また、従来の住宅ローンのパス・スルー・プールを創設する。当該発行体はまた、裏付けとなるモー
       ゲージ・ローン・オリジネーターとなり、またモーゲージ関連証券を保証することもできる。かかる政
       府以外の発行体が創設するプールは、通常、政府プールおよび政府関連プールより高い金利を提供する
       が、これは前者のプールに関する支払について直接または間接に政府が保証していないためである。し
       かしながら、かかるプールの利息および元本の適時の支払は、通常、個別ローン、権原、プールおよび
       危険保険等の様々な形態の保険または保証により裏付けられている。保険および保証を発行するのは、
       政府機関、民間保険会社およびモーゲージ・プール保有者である。かかる保険および保証ならびにその
       発行者の信用度が、モーゲージ関連証券がファンドの投資の品質基準を満たすか否かの決定の際に考慮
       される。民間保険会社がその方針に基づき自らの債務を履行し得ると保証することはできない。投資顧
       問会社がプール保有者のローン経験および実務の検証を通じ、当該証券がファンドの品質基準を満たす
       と判断する場合、ファンドは、保険または保証のないモーゲージ関連証券を購入することができる。当
       該証券の市場は益々流動的になってきているものの、一部の民間機関の発行する証券は容易に市場で売
       買できないことがある。
       モーゲージ担保証券およびマルチ・クラス・パス・スルー証券
        ファンドが投資できるモーゲージ関連証券にはまた、モーゲージ担保証券（「CMOs」）およびマル
       チ・クラス・パス・スルー証券が含まれることがある。CMOsは、GNMA、FNMAおよびFHLMCを含む政府また
       は政府関連保証人により発行される証券を多くの場合に含む不動産担保証券ならびに一定の資金および
       その他の担保により保証されている特別目的機関の発行する債務である。マルチ・クラス・パス・ス
       ルー証券は、モーゲージ・ローンまたはその他のモーゲージ関連証券により構成される信託における持
       分権を表す。裏付けとなる担保の元利金の支払により、CMOに関する元利金の支払資金が得られ、マル
       チ・クラス・パス・スルー証券に関する予定どおりの分配が実行される。CMOsおよびマルチ・クラス・
       パス・スルー証券（文脈により別段に指示されない限り、「CMOs」と総称する｡）は、アメリカ合衆国政
       府の機関もしくは下部機構または民間団体により発行される。CMOの発行体は、不動産モーゲージ投資コ
       ンジット（「REMIC」）としての処遇を選択できる。
        CMO  に関し、債券または証券のシリーズは複数のクラスで発行される。CMOsの各クラス（しばしば「ト
       ランシェ」と称する｡）は、特定の表面金利で発行され、所定の満期または最終分配期日が定められる。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       CMOを裏付ける担保に関する元金の前払いにより、所定の満期または最終分配期日より実質的に早期に
       CMOが消却されることがある。裏付けとなるモーゲージの元利金は、CMOのシリーズの複数クラスの間
       で、  多くの方法で配分される。普通の構造では、裏付けとなるモーゲージに関する元金の前払いを含む
       元金の支払は、特定の順序により、CMOの各シリーズの各クラスに充当される。このため、他の一定のク
       ラスの払い込みが完了しない限り、一定のクラスのCMOについても元金の支払はなされない。
        CMO  の一または複数のトランシェは、担保付翌日物調達金利（以下「SOFR」という。）等の指数に定期
       的に特定の上乗せを行って再設定する表面利率が定められる。「変動利率CMOs」と称するこうした調整
       利率トランシェは、ファンドにより調整利率モーゲージ証券（以下「ARMS」という。）であるとみなさ
       れる。変動利率CMOsは、概して、これに関する表面金利に終身キャップ（上限）を設けて発行される。
       こうしたキャップは、ARMSのキャップと同様、変動利率CMOsが連動する金利指数の上昇に関わりなく、
       変動利率CMOsの表面利率の引上げを行うことができない最高限度を示している。
       調整利率モーゲージ証券
        ファンドが投資できるARMSには、（ⅰ）調整利率モーゲージにより裏付けられ、かつ、GNMA、FNMA、
       FHLMCにより、および民間組織により発行されたパス・スルー証券、ならびに（ⅱ）変動金利型CMOが含
       まれる。ARMSの表面利率は、いくつかのあらかじめ定められた金利指数に対する増加分に対して定期的
       な間隔で再設定される。以下の３つの主な分野の指数がある。（ⅰ）米国財務省証券に基づくもの、
       （ⅱ）資金コストの指数またはモーゲージ・レートの移動平均等の計算された指標から派生するもの、
       （ⅲ）SOFR、預金証書（以下「CD」という。）、プライム・レート等の短期金利に基づくもの。多くの
       発行体が、指数として、１年もの、３年ものおよび５年ものの米国財務省中期国債の利回り、連邦準備
       銀行の２つの統計発表（毎月のG.13（415）および毎週のH.15（519））で報告されている６か月ものの
       米国財務省短期国債割引率、CD複合プライム・レート、SOFRおよびその他の指数を選択している。追加
       的な指数が将来開発される場合もある。投資のためにある種のARMSが選択される際に、投資顧問会社
       は、かかるARMSの市場の流動性についても検討する。
        ファンドが投資する可能性のあるARMSを担保する原資産であるところの調整利率モーゲージは、住宅
       ローン借主に対するローン金利が（ⅰ）再設定毎または調整間隔毎に、かつ（ⅱ）ローンの存続期間を
       通じて上下する限度額を制限する上限および下限を有することが多い。住宅ローンの調整利率モーゲー
       ジの中には、金利変更よりも、借主による毎月の元利金支払いの変更を制限することにより定期的な調
       整を制限するものがある。これらの支払上限が、負の償還（すなわちモーゲージ・ローンの残高の増
       加）を引き起こす場合がある。ファンドが投資する可能性のあるARMSも、固定金利モーゲージにより担
       保されている場合がある。変動金利型のCMO（上記で定義される。）として知られるこれらのARMSは、一
       般的に、表面利率について存続期間を通じての上限を有している。
        ファンドが投資する可能性のあるARMSには、調整利率モーゲージおよび変動金利型CMOにより担保され
       たパス・スルー・モーゲージ関連証券が含まれる場合がある。上記のとおり、調整利率モーゲージは一
       般に、上限を有しており、表面利率が定期的な間隔またはローンの存続期間を通じて増減される可能性
       のある上限額を制限している。変動金利CMOも、同様の存続期間を通じての上限を有する。金利がARMSに
       ついて許容される上限よりも早く上昇する限りにおいて、かかるARMSは、調整利率モーゲージ・ローン
       によるよりも、固定金利モーゲージによって担保された証券に近い効果を有するようになる。結果とし
       て、上限を超えた金利増加は、ARMSに対し、調整利率証券よりも、従来型の債務証券に近い効果を生じ
       させることになり、それにより、かかる上限がない場合よりも大幅に値下がりさせる可能性が高くなる
       と予想される。
        上記において特記されているとおり、ARMSの表面利率は、変動する金利に応じて調整され得るため、
       金利変動によるARMSの価格変動は、従来型の債務証券の場合よりも少なくなる。しかしARMSの調整利率
       の特徴は、特に金利の極端な変動期間中は、かかる変動を排除しない。また、多くの調整利率モーゲー
       ジは年１回しか再設定を行わないため、ARMSの価格は、実勢金利が、裏付けとなっている調整利率モー
       ゲージについて支払われる表面利率に直ちに反映されない範囲においては、変動すると予想される。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       分離型モーゲージ関連証券
        分離型モーゲージ関連証券（以下「SMRS」という。）は、マルチクラスのモーゲージ関連デリバティ
       ブ証券をいう。SMRSは、米国政府、その機関もしくは下部組織、または住宅ローンの民間オリジネー
       ターもしくは投資者（貯蓄貸付組合、抵当銀行、商業銀行、投資銀行およびこれらの特別目的子会社を
       含む。）が発行することができる。
        SMRS  は、通常、政府抵当金庫（ジニーメイ）証券、連邦抵当金庫（ファニーメイ）証券もしくは連邦
       住宅抵当貸付公社（フレディ・マック）証券、ホール・ローンまたはモーゲージ関連民間パス・スルー
       証券（以下「モーゲージ資産」という。）のプールについて異なる割合の元利金分配を受ける２つのク
       ラスで組成される。一般的な種類のSMRSは、モーゲージ資産から利息の一部および元本の大部分を受け
       取るクラスと、利息の大部分および元本の残額を受け取るクラスで構成される。最も極端な例では、利
       息の全部を受け取るクラス（利息のみまたは「IO」クラス）と、元本の全部を受け取るクラス（元本の
       みまたは「PO」クラス）で構成されるものがある。利息のみクラスの最終利回りは、関連する裏付け
       モーゲージ資産の元本返済（期限前返済を含む。）率に対して極めて敏感であり、元本の期限前返済が
       急激に行われると、利息のみクラスの最終利回りに重大な悪影響が及ぶ可能性がある。元本の期限前返
       済率は、一般的な金利水準の変動に応じて変動する。裏付けモーゲージ資産に予想を上回る元本の期限
       前返済が生じた場合、ポートフォリオは、当該証券がS&PによるAAA格もしくはムーディーズによるAaa格
       または他の全国的に認知されている統計的格付機関によるこれらと同等の格付を付与されている場合で
       あっても、当該証券への当初投資額を全額回収することができない可能性がある。SMRSは、その仕組み
       および裏付けとなるキャッシュ・フローにより、分離型でないモーゲージ関連証券よりも変動が激しく
       なる場合がある。
       信用補完の種類
        原資産に係る債務者の不履行の影響を軽減するため、GNMA（ジニーメイ）、FNMA（ファニーメイ）お
       よびFHLMC（フレディ・マック）以外のモーゲージ関連証券は、キャッシュ・フロー補完を規定している
       場合が多い。このようなキャッシュ・フロー補完は、（ⅰ）流動性の確保および（ⅱ）原資産に係る債
       務者の最終的不履行から生ずる損失に対する信用の確保の２つの種別に分類される。流動性の確保と
       は、資産プール上で期日の到来している支払額の移転（パススルー）が適時に行われるように、支払延
       滞分（たとえば30日～60日の延滞）を補填する、一般的には資産プールを管理する主体が行う立替をい
       う。最終的な不履行から生ずる損失に対する信用の確保は、少なくとも資産プール内の資産の一部に関
       しては、当該資産に係る債務の最終的な支払の可能性を高める。このような確保は、発行体もしくはス
       ポンサーが第三者から獲得する保証、保険証券もしくは信用状を通じて、または後述の当該取引を仕組
       む様々な手段を通じて、またはこれらの方法の組み合わせにより提供されうる。
        第三者による信用補完により流動性の保護または不履行による損失に対する信用の確保が提供されて
       いる証券の格付は、一般に信用補完提供者の信用力の継続に依拠している。信用補完提供者の信用力が
       低下した場合、このような証券の格付は、たとえ資産プールに係る延滞または損失の発生状況が予想よ
       りも良好なときでも、引下げの対象となる可能性がある。
        取引の仕組みから生ずる信用補完の例には、「優先証券－劣後証券の構造」（当該取引に係る元本ま
       たは利息の支払に関して一または複数のクラスが他のクラスに劣後する形で複数の証券クラスを設け、
       その結果、原資産に係る不履行が劣後クラスの保有者によって先に負担される構造）、「準備勘定」の
       創設（現預金または投資対象（原資産に係る支払の一部を原資とする場合がある。）が将来の損失に対
       する準備金として保有される場合）および超過担保（原資産に係る予定支払額または原資産の元本金額
       が、当該証券に対する支払を行い、サービシング・フィーその他の報酬を支払うために必要であると予
       想される金額を上回る場合）が含まれる。各証券銘柄に関して提供される信用補完の程度は、一般に、
       原資産に係る信用リスクの水準に関する歴史的な情報に基づいている。考慮されうるその他の情報に
       は、人口統計的要因、ローンの引受方法ならびに全般的な市場状況および経済状況が含まれる。予想を
       上回る延滞または損失は、このような証券への投資の収益に悪影響を及ぼしうる。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       商業用不動産モーゲージ証券（CMBS）
        商業用不動産モーゲージ証券（CMBS）は、工業用不動産および倉庫用不動産、オフィスビル、小売ス
       ペースおよびショッピング・モール、共同住宅、ホテルおよびモーテル、ならびに介護施設（ナーシン
       グ・ホーム）、病院、高齢者居住施設（シニア・リビング・センター）等の多世帯用不動産または商業
       用不動産により担保されたモーゲージ・ローンに対する権利を表示し、またはこのようなモーゲージ・
       ローンにより担保された証券である。商業用不動産モーゲージ証券は、公開取引または非公開取引を通
       じて様々な公開発行体および非公開発行体により様々な仕組みを用いて発行されており、このような仕
       組みには居住用モーゲージの分野で開発されたもの（優先クラスおよび劣後クラスを有するマルチクラ
       ス構造を含む。）がある。商業用不動産モーゲージ証券には固定金利または変動金利を支払うものがあ
       る。商業用不動産モーゲージ証券を裏付ける商業用不動産モーゲージ・ローンは一定のリスク特性を有
       している。一般に商業用不動産モーゲージ・ローンは条件が標準化されておらず（これにより、その仕
       組みが複雑になりうる）、相対的に残存期間が短い傾向があり、満期までの期間を通じて元本および利
       息を完全に返済してゆく形式のローンではない場合がある。商業用不動産自体もそれぞれが独自の特徴
       を有する傾向があり、一戸建ての居住用不動産に比べて評価が難しい。また、商業用不動産、とりわけ
       工業用不動産および倉庫用不動産は、環境リスクならびに環境法規の遵守の負担および費用を負う。
        商業用不動産モーゲージ証券は、他のすべての債券と同様、通常、金利の上昇に伴い価値が下落す
       る。また、一般に債券の価値は金利下落期間に上昇するが、商業用不動産モーゲージ証券の場合は、金
       利下落期間中に期限前返済の可能性が高まることにより、このような逆相関の関係は、一家族用不動産
       モーゲージ証券の場合、一般的な債券の場合ほど顕著ではないかもしれない。商業用不動産モーゲージ
       証券を格付けするために使用される手続では、当該証券の仕組み、担保および保険の質および十分性、
       ならびに原債権者（オリジネーター）、サービシング会社および信用補完提供者の信用力等が審査の対
       象となりうる。
       その他のアセット・バック証券
        ファンドは、一定の質の高いアセット・バック証券に投資することができる。信託の利用を通じて、
       特別目的法人およびその他のビークル、多様な種類の資産（自動車およびクレジット・カード債権、
       ホーム・エクイティ・ローン、および機器リースを含む。）は、上記のモーゲージ・パス・スルーの仕
       組みに類似するパス・スルーの仕組みまたはCMOの仕組みに類似するペイ・スルーの仕組みにより証券化
       されることがある。アセット・バック証券の裏付けとなっている担保は、繰上返済率が管理されまたは
       制限されている傾向がある。さらに、アセット・バックローンの短期的性質が、繰上返済の水準の変動
       の影響を軽減している。また、償却により、アセット・バック証券の平均存続期間が、慣習的に満期の
       代わりとなっている。
        （モーゲージ・ローン、自動車ローンまたはその他の担保に関する）繰上返済の可能性は、アセッ
       ト・バック証券のキャッシュ・フローを変更するため、実際の最終満期日または平均存続期間をあらか
       じめ決定することはできない。繰上返済が早まれば、平均存続期間を短縮することになり、繰上返済の
       速度が遅ければ存続期間は長くなる。しかし、変動の範囲を決定すること、および証券の価格に及ぶ影
       響を計算することはできない。
       仕組み証券およびバスケット証券
        ファンドは各種の仕組み証券およびバスケット証券に投資することができる。ファンドが投資する仕
       組み証券は、例えば、特定の固定利付債務の投資上の特徴を再構築する目的のためにのみ設立され運営
       されている法主体における持分を表章することがある。かかるタイプの再構築は、法人もしくは信託等
       の法主体への特定証券の預託またはかかる法主体によるかかる証券の購入、ならびに裏付けとなる証券
       によりバック・アップされまたはかかる証券の持分を表章する一もしくは複数の仕組み証券の当該法主
       体による発行を含む。裏付け証券のキャッシュ・フローは、多様な満期、支払優先権および金利規定等
       の異なる投資上の特徴を持つ証券を創造するため、新規発行の仕組み証券の間で配分することができ、
       仕組み証券について行われる支払の限度は、裏付け証券のキャッシュ・フローの程度に依拠する。特定
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       種類の仕組み証券は、別の種類の証券の支払を受ける権利に対し劣後するものまたは劣後しないものが
       ある。劣後仕組み証券は、一般に、非劣後仕組み証券より高利回りであり、かつより大きなリスクを
       伴っ  ている。
        ファンドが投資するバスケット証券は、様々な発行体の固定利付債務のバスケットまたはその他の譲
       渡性のある証券のバスケットを保有するため組織されかつ運営される法主体を含むことがある。固定利
       付債務を含むバスケットは、債券市場の一部またはその全体の特徴を示すように設計されることがあ
       る。
        本書に記載される投資制限に従い、ファンドは仕組み証券およびバスケット証券に投資することがで
       きる。
       債務担保証券
        債務担保証券（「CDOs」）は、一般に、資産担保証券、コーポレート・レバレッジ・ローン、他の
       CDOs、クレジット・デフォルト・スワップおよびその他のデリバティブのような特定の債券を含む裏付
       け資産の種類の債券を担保として、利息を表章する商品である。CDOsには、信託優先証券および資産担
       保証券を担保とするCDOsならびにローン担保証券（「CLOs」）と称されるコーポレート・ローンおよび
       コーポレート債務証券を担保とするCDOsを含む様々な異なる種類のCDOsがある。CDOsは、CDOおよびCDO
       証券、マルチ・セクターCDO証券、信託優先CDO証券およびCLO債を含むがそれらに限定されない、様々な
       種類の証券または債券を発行することができる。CDO証券は、未格付または無格付であることがある。
       CDOsは、後記に記載される信用リスク、流動性リスクおよび金利リスクの影響を受ける。
       その他の投資対象

       オプション、権利およびワラント
        オプションはその買い手に対し、プレミアムの支払に基づき、確定日またはそれ以前に既定価格によ
       り証券の指定金額（または指数オプションの場合は現金）を当該オプションの売り手に対し引き渡す権
       利（プット・オプションの場合）またはかかる売り手から受け取る権利（コール・オプションの場合）
       を付与する。ファンドが裏付け証券を所有している場合、ファンドが保有する他の証券の転換もしくは
       交換により裏付け証券を取得する絶対的かつ即時の権利を有する場合、またはファンドが売り付けた
       コール・オプションの行使価格に相当するもしくはこれを下回る行使価格で裏付け証券のコール・オプ
       ションを保有している場合、ファンドが売り付けるコール・オプションは「カバー付」となる。ファン
       ドがその売り付けたプット・オプションの行使価格に相当するまたはこれを上回る行使価格で裏付け証
       券のプット・オプションを保有している場合、ファンドが売り付けるプット・オプションは「カバー
       付」となる。
        ファンドが裏付け証券を所有していない場合に、ファンドが所有するまたは取得する権利を有する他
       の証券の値下がりに対するヘッジを追求する場合には、コール・オプションはクロス・ヘッジを目的と
       して取引される。ファンドは、カバー付コール・オプションを売付ける代わりにクロス・ヘッジを目的
       にコール・オプションを売付けることになり、かかる場合クロス・ヘッジ取引から受領されるプレミア
       ムはカバー付コール・オプションの売付けから受領すると見込まれる額を上回り、同時に必要なヘッジ
       も達成されることになる。
        権利およびワラントの所持人は、特定期間に特定価格で持分証券を購入する権利を付与される。ファ
       ンドは、裏付けとなる持分証券それ自体が当該ファンドに組み入れるに適切であると投資顧問会社によ
       りみなされる場合にのみ、権利またはワラントに投資することができる。権利は、通常、ある発行体の
       既存株主に対し発行され、一部の国々では「優先引受権」と称する。権利はワラントと同じであるが、
       ワラントよりも事実上その存続期間が短い。権利およびワラントは、その所持人に対し裏付け証券につ
       き配当を受ける権利もしくは議決権を付与しないまたは発行会社の資産における権利を表象しないとい
       う点において、他の一定種類の投資対象に比べより投機的であるとみなされることがある。権利または
       ワラントの価値は必ずしも裏付け証券の価額とともに変動しないものの、裏付け証券の値下がり、時間
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       の経過もしくは裏付け証券の潜在力に関する認識の変化またはこれらの要因の結合により権利またはワ
       ラントの価値が低下することがある。裏付け証券の時価が行使期間満了日にワラントに記載された行使
       価 格を下回る場合、ワラントは価値を失って消滅する。さらに、権利またはワラントは、行使期間満了
       日までに行使されない場合には無価値となる。
       先物契約
        先物契約の「販売」とは、契約により要求される証券、外国為替または商品指数を指定された日に指
       定された価格で譲渡すべき契約上の義務の獲得を意味する。先物契約の「購入」とは、契約により要求
       される証券、外国為替または商品指数を指定された日に指定された価格で買い取るべき義務の発生を意
       味する。指数先物契約の購入者は、契約満了日の指数の価値につき指定された整数倍の額（当該時契約
       額）と契約が最初に行われた際の価格の間の差額に相当する現金額を受け取るまたは引渡すことに同意
       する。指数を裏付ける証券の現物引渡しは行われない。ファンドは、また、行使により先物契約の引渡
       しを請求するオプションである先物契約オプションに投資することができる。ファンドが売付けるまた
       は買い付ける先物契約オプションは取引所または店頭市場で取引され、組入証券の効率的な運用のみを
       目的に利用される。
       先渡し予約
        証券の売買の先渡し予約は、「発行時」ベースの購入または「後日引渡し」ベースの売買を含むこと
       がある。先渡し予約が、合併、会社更生または債務再編の承認および完了等の後発事象の発生を条件と
       している場合もある（すなわち、「発行時および発行前提」取引）。
        先渡し予約取引が協議される場合、予約が行われる時点で価格が確定されるが、証券の引渡しおよび
       支払は後日に行われる。通常、決済日は取引から２か月以内とされるが、２か月を超える決済が交渉さ
       れることがある。先渡し予約に基づき売買される証券は市場の変動の影響を受けることがあり、利息ま
       たは配当は購入者に対し決済日まで発生しない。
        先渡し予約の利用により、ファンドは予想される金利と価格の変動を防御することができる。例え
       ば、金利が上昇し債券価格が下落している期間には、ファンドは値下がりによる損失を限定するため先
       渡し予約によりファンドの保有する証券を売却することができる。金利が低下し債券価格が上昇してい
       る期間には、ファンドはその保有する証券を売却し、発行時ベースまたは先渡し予約ベースで同様のま
       たは類似する証券を購入することにより、当該時の利回りの上昇から利益を得ることができる。しかし
       ながら、投資顧問会社が金利の動向を誤って予測した場合、ファンドは当該時の時価を下回る価格で当
       該発行時取引または先渡し取引を完了しなければならないことがある。発行時証券および先渡し予約は
       決済日前に売却されることがあるが、ファンドは、実際に証券の受領または場合により引渡しを行う意
       向である場合にのみ発行時取引または先渡し予約を実行する。ファンドがその取得前に発行時証券を取
       得する権利を処分することまたは先渡し予約の引渡しもしくは受領を行う権利を処分することを選択し
       た場合、ファンドは利益を得るまたは損失を被ることがある。「発行時および発行前提」ベースの証券
       の購入にファンドの資産の相当額が関与する場合、当該ファンドの純資産総額のボラティリティが増大
       することがある。先渡し予約取引の相手方当事者が不履行に陥った場合、ファンドは資金を有利な金利
       で投資する機会または証券を有利な価格で処分する機会を失うことがある。
       ファンドの効率的な運用手法
        2010  年法およびCSSFにより随時発行される告示（特に、監督機関およびUCITS管理会社向けESMAガイド
       ライン（ESMA／2014／937）－                ETFおよびその他UCITSの発行に関するガイドライン（以下「ESMAガイド
       ライン」という｡）を置き換えるCSSF告示14／592）に規定された条件に従い、かつそれらに規定される
       範囲内で、ファンドは、証券貸借および現先売買契約取引など譲渡性のある証券および短期金融商品に
       関する手法および手段を採用することができる。ただし、かかる手法および手段は、ファンドの効率的
       な運用を目的とする場合に限り利用される。トラストが採用する効率的なファンド運用に関する詳細
       は、後記「別紙Ｂ　金融デリバティブ商品、金融手法および金融商品ならびに担保物の運用に関する追
       加情報」に記載されている。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       現先売買契約および逆現先売買契約
        ファンドが取引相手方から証券を「購入」し、同時に合意済みの将来の期日および価格で当該証券を
       取引相手方に売り戻すことに同意した場合、逆現先売買契約が発生する。現先売買取引においては、
       ファンドは取引相手方に証券を「売却」し、同時に合意済みの将来の期日および価格で取引相手方から
       買い戻すことに同意する。買戻価格は、現先売買契約の元本と、買い手の資金が当該証券へ投資される
       期間についての合意済みの金利の合計額となる。かかる契約は、投資顧問会社に対し、ファンドの投資
       目的を追求するための追加的な機動性を提供する。
       通貨取引
        通貨取引には、オプション、先渡、先物およびスワップが含まれ、多くのリスク（特に、通貨契約の
       市場価格の変動によるリスク）が付随する。
       通貨オプション
        他の種類のオプションの場合と同様に、通貨オプションの発行は、受領したプレミアム金額までの部
       分的ヘッジとなるに過ぎず、ファンドは、不利な為替レートで通貨を売買せざるを得ないことがあり、
       その結果、損失を被ることがある。通貨オプションの購入は為替相場の変動に対する効果的なヘッジと
       なる場合もあるが、ファンドのポジションに対し不利な相場動向の場合にはプレミアムに加えて関連す
       る取引費用の全額を失う可能性がある。
       外国為替先渡契約
        ファンドは、ファンドの基準通貨、投資対象の通貨および／または他の通貨とのエクスポージャーを
       減少または獲得するため外国為替先渡契約を売買できる。外国為替先渡契約とは、将来の一定期日に合
       意した価格で特定通貨を売買する契約上の義務であって、個別に取り決められ、私的に取引される。
        例えば、ファンドは、外国通貨建ての証券の売買契約を締結する場合に、ファンドの基準通貨による
       当該証券の価格を「ロックイン」するために外国為替先渡契約を締結することができる（以下「取引の
       ヘッジ」という。）。ファンドは、特定の国の通貨に関して、当該通貨建てのファンドの取引総額相当
       額まで、あるいはファンドの未実現利益もしくは未実現損失に対応する額または組入有価証券の購入も
       しくは売却の原因となる申込および買戻活動に関連する調整の場合に要求されることがある当該金額を
       上回るかまたは下回る金額まで、取引のヘッジを行うことができる。かかる取引のヘッジの金額が当該
       通貨で表示されているか値付けされている組入有価証券のその時々の時価総額を超過している場合で
       も、当該超過額がファンドの純資産の0.50％を上回らない限りは、取引のヘッジの目的で設定された未
       決済の通貨ポジションを調整することを要しない。ファンドの投資が表示される通貨の一つがファンド
       の基準通貨に対し大幅に値下がりするとファンドが考える場合、ファンドは、当該通貨建てのファンド
       の組入証券の一部または全部の価額にほぼ相当する当該通貨建金額を売却する先渡売却契約を締結する
       ことができ、またファンドの基準通貨が他の通貨に対し大幅に値下がりするとファンドが考える場合
       は、ファンドは、ファンドの基準通貨による一定金額に対し当該通貨を購入する先渡買付契約を締結す
       ることができる（以下「ポジション・ヘッジ」という。）。ファンドは、特定の国の通貨に関して、当
       該通貨で表示されているか値付けされている組入有価証券の時価総額（当該売却の時点で）相当額ま
       で、またはファンドの未実現利益もしくは未実現損失に対応する額または組入有価証券の購入もしくは
       売却の原因となる申込および買戻活動に関連する調整の場合に要求されることがある当該金額を上回る
       かまたは下回る金額まで、一般的にポジション・ヘッジを行うことができる。かかるポジション・ヘッ
       ジの金額が当該通貨で表示されているか値付けされている組入有価証券のその時々の時価総額を超過し
       ている場合でも、当該超過額がファンドの純資産の0.50％を上回らない限りは、ポジション・ヘッジの
       目的で設定された未決済の通貨ポジションを調整することを要しない。ポジション・ヘッジの代替手段
       として、ファンドは、先渡契約にしたがい売却される通貨の基準通貨による価値がファンドの組入証券
       が表示される通貨のファンドの基準通貨による価値が下落する場合には常にある異なる通貨が下落する
       と考える場合、ファンドの基準通貨による一定金額に対しかかる異なる外国通貨を売却する先渡契約を
       締結することができる（以下「クロス・へッジ」という。）。通貨価格の予想外の変動により、当該外
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       国為替先渡契約を締結しなかった場合よりも、ファンドの全体的パフォーマンスが低くなることもあり
       得る。通貨の下落に対するヘッジは、組入証券の価格が下降する場合において、当該証券の価格変動を
       解 消するものではなく、または損失を防ぐものではない。かかる取引はまた、ヘッジされた通貨が上昇
       する場合、利益獲得の機会を妨げる。さらに、一般的に予想できない通貨切下げに対してヘッジする事
       は不可能であり、ファンドが予想する通貨切下げの水準を上回る価格で通貨を売却する契約は締結でき
       ない。
       スワップ、キャップ、フロア
        ファンドは、スワップ（金利スワップを含む。）取引、金利キャップの売買、フロアの売買およびこ
       れらすべての取引に関するオプションの売買を行うことができる。ファンドは、特定の投資対象もしく
       はファンドの一部に関するリターンもしくはスプレッドを保全するため、またはその他ヘッジ目的で当
       該取引を行う予定である。またファンドは、後日に購入を予定している証券の価格の上昇から保護する
       目的で、またはファンドのデュレーションを管理する目的で当該取引を行う場合もある。金利スワップ
       は、ファンドと契約相手方との間で、それぞれの金利の支払または受領するために約定を交換する事を
       伴う（例えば、変動金利の支払と固定金利の支払の交換）。金利キャップの購入では、ファンドは、特
       定の指数があらかじめ決められた金利を上回った限りにおいて、金利キャップの売り手から、契約上の
       想定元本額に基づく金利の支払いを受領する権利を有する。金利フロアの購入では、ファンドは、特定
       の指数があらかじめ決められた金利を下回った限りにおいて、金利フロアの売り手から、契約上の想定
       元本額に基づく金利の支払いを受領する権利を有する。金利キャップの売却では、ファンドは、特定の
       指数があらかじめ決められた金利を上回った限りにおいて、プレミアムの受領と引換えに金利キャップ
       を購入した相手方に対して、契約上の想定元本額に基づく金利を支払わなければならない。金利フロア
       の売却では、ファンドは、特定の指数があらかじめ決められた金利を下回った限りにおいて、金利フロ
       アの買い手に対して、契約上の想定元本額に基づく金利を支払わなければならない。
        ファンドは、その資産または負債のどちらをヘッジするかにより、資産ベースまたは負債ベースのい
       ずれかに基づき、スワップ、キャップおよびフロアの取引を行うことができる。ファンドは、通常、純
       額ベースでスワップ取引を行う（すなわち、２当事者間の２つの支払いの流れは相殺され、ファンド
       は、当事者間の２つの支払いの純額のみを受領するか、または（場合に応じて）支払う）。各スワップ
       に関するファンドの支払権利に対する支払義務の正味超過分（もしあれば）は、毎日計上される。ファ
       ンドが純額ベース以外でスワップ取引を行う場合、ファンドは、当該スワップに関するファンドの義務
       の全額を毎日計上する分別口座を維持するものとする。投資顧問会社は、そのスワップ、キャップおよ
       びフロア取引の契約相手方の信用力を継続的にモニタリングする。
        スワップ（キャップおよびフロアを含む。）の利用には、通常のファンドの証券の取引に附随するも
       のとは異なる投資技法およびリスクが伴う。投資顧問会社による時価、金利およびその他適用される要
       因の予測が誤っている場合には、ファンドの運用成績は、これらの投資技法を用いなかった場合の運用
       成績と比べて下回る可能性がある。さらに、投資顧問会社の予測が正確であったとしても、スワップの
       ポジションがヘッジされる資産または負債の価格に対して完全には相互に対応しないというリスクがあ
       る。
       通貨スワップ
        通貨スワップは、当事者間の個別交渉に基づき、ファンドと相手方との間で特定通貨により一連の支
       払いを交換する取引である。通貨スワップでは、交換期間終了時に、ある指定通貨と他の指定通貨の交
       換により相当金額の引渡しが行われる場合がある。従って、通貨スワップの相手方当事者による当該契
       約上の引渡義務の不履行が発生した場合、通貨スワップの元本額全体がかかるリスクにさらされる。各
       通貨スワップに関して、ファンドの権利に対するファンドの義務の超過分の純額（もしあれば）が、毎
       日未払計上される。かかる取引の相手方当事者による債務不履行が生じる場合、ファンドは、当該取引
       に関係する契約に基づき、契約上の救済方法を受ける。
       クレジット・デフォルト・スワップ
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        ファンドは、慎重な監督に服し、ヘッジ目的または投機のための前述の適格投資を参照する、CSSFに
       よって承認されたカテゴリーに属する機関と、クレジット・デフォルト・スワップを締結することがで
       き る。ヘッジ目的のために利用される場合、ファンドは、クレジット・デフォルト・スワップ契約の買
       い手となる。この場合、特定の債務の発行体の「信用事由」の発生時に債務またはその代わりとしての
       現金決済と額面（またはその他の合意済価額）とを交換するという権利と引換えに、ファンドは、クレ
       ジット・デフォルト・スワップの期間中、定期的な一連の支払いを取引相手方に行う。信用事由が発生
       しなかった場合、ファンドは何らの利益を得ることなく、クレジット・デフォルト・スワップから得ら
       れた一連の支払いを消費することになる。反対に、ファンドがクレジット・デフォルト・スワップの売
       主の場合、一連の支払いを受領するが、かかる信用事由発生の際には、債務またはその代わりとしての
       現金決済と引換えに、参照債務の額面（またはその他の合意済価額）を取引相手方に支払う義務を負
       う。売主としてのファンドは、かかる支払いを回復するには発行体に依存せざるをえないため、発行体
       の信用リスクにさらされることになる。ファンドは、シングル・ネーム、指数、トランシェ、バスケッ
       トまたは予約クレジット・デフォルト・スワップ取引に投資できる。
       トータル・リターン・スワップおよび同様の性質を有するその他の金融デリバティブ商品
        ファンドがトータル・リターン・スワップを締結するか、または同様の性質を有するその他のデリバ
       ティブ商品に投資を行う場合、ファンドが保有する資産は、2010年法第43条、44条、45条、46条および
       48条に規定される分散投資制限を遵守しなくてはならない。同時に2010年法第42条（３）項およびCSSF
       規定10－4の第48条（５）項に従い、管理会社は、2010年法第43条に従って規定された組入証券の投資制
       限の計算を行うために、トータル・リターン・スワップまたは同様の性質を有するその他の金融デリバ
       ティブ商品の裏付となるエクスポージャーを考慮することを確保しなければならない。
        さらにファンドがトータル・リターン・スワップを締結するか、または同様の性質を有するその他の
       デリバティブ商品に投資を行う場合、直接または認証インデックスを通じて得られる裏付けとなるエク
       スポージャーは、ファンドの投資方針および投資対象に従うものとする。
        かかる種類の取引の相手方は、当該種類の取引を専門とした高格付の金融機関とするか、または投資
       顧問会社により設定された認可された相手方のリストから選択されなければならない。
        英文目論見書に規定されない限り、取引相手方は、ファンドの投資対象の構成もしくは運用または金
       融デリバティブ商品の裏付資産もしくは参照インデックスに対して一切の裁量権を有しない。取引相手
       方が、ファンドの投資対象または当該金融デリバティブ商品の対象資産の構成もしくは運用に関し裁量
       権を有する場合には、ファンドと当該取引相手方との間の契約は投資運用委託契約とみなされ、委託に
       関するUCITSの要件を遵守しなければならない。かかる場合、当該契約の詳細が本書に記載される。
        ファンドがトータル・リターン・スワップ取引を行うか、類似の特徴を有するその他金融金融デリバ
       ティブ商品に投資する場合には、取引相手方の契約不履行リスクにさらされることになり、それがファ
       ンドの受益者のリターンに影響を及ぼす可能性がある。当該リスクおよび当該種類の取引に適用される
       その他リスクの詳細は、後記「３                  投資リスク」の「（１）リスク要因」、「ファンドのリスク－金融商
       品リスク－デリバティブ・リスク」の記載を参照のこと。
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     （３）【運用体制】

        管理会社は、投資顧問契約により投資顧問会社にファンドの資産の運用を一任している。投資顧問会
       社の概要およびその運用体制は、以下のとおりである。
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        上記の運用プロセスは、今後変更になる場合がある。













     （４）【分配方針】

        豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）について、管理会社は、総収益（報酬および費用の控
       除前）から得られる分配率に従って分配を毎月宣言し、毎月分配金の支払いを行う意向である。管理会
       社はまた、豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）に帰属する実現売却益および／または元本か
       ら、分配金を支払うか、支払う場合はどの程度の配分割合で分配金を支払うかを決定する。豪ドル建て
       クラスAA証券（豪ドルヘッジあり）に帰属する純利益および純実現益が宣言された支払額を超過する範
       囲において、かかる超過額は豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）の純資産価格に反映され
                  （注）
       る。分配金は、受益者              の選択によって、自動的に再投資することができる。
       （注）日本における販売会社に豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）の保管を委託している日本の投資者が保有する豪ド
         ル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）に関しては、ここでいう「受益者」とは、日本における販売会社を意味する。
        ただし、分配の結果、トラストの純資産がルクセンブルグ法上の最低資本金額である金額を下回るこ
       とになる場合は、分配が行われない場合がある。
        支払期日から５年以内に請求されない分配金についてはその受領権は消滅し、トラストに帰属する。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        日本における豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）の受益者に対する分配金は、毎月第３営
       業日以降に支払われる予定である。
        上記は、将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではない。
        また、収益分配金に関する留意事項については、以下を参照のこと。
    （注）分配金に対する課税については、後記「４　手数料等及び税金（５）課税上の取扱い」を参照のこと。

















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     （５）【投資制限】

        以下の制限は、特段の規定のない限り、トラスト全体に対してではなく、トラストの各ポートフォリ
       オに対して個別的に適用される。約款は管理会社について以下の制限を定めている。
       （１）トラストは一時的措置による銀行からの借入れを除き金銭の借入れを行うことはできない。かか
          る一時的措置には受益証券の買戻しを目的とするものが含まれ、また借入総額は当該ポートフォ
          リオの純資産総額の10％を超えないものとする。ただし、本制限はトラストがバック・ツー・
          バック・ローン方式による外国為替取得を妨げるものではない。
       （２）トラストは、トラストが所有または保有する証券に譲渡担保、質権または抵当権を設定し、また
          いかなる方法であれ当該証券を債務の担保として譲渡しないものとする。ただし、（ⅰ）上記
          （１）記載の借入れで、当該譲渡担保権設定、質権設定または抵当権設定が当該ポートフォリオ
          の純資産総額の10％を超えない場合、および／または（ⅱ）トラストが先物予約、先物取引また
          はオプション取引につき維持する預託証拠金に関する場合、および／または（ⅲ）スワップ取引
          の場合を除くものとする。
       （３）本書中の他の規定を損なうことなく、トラストは第三者のために貸付を供与することまたは保証
          人となることはできない。
       （4－1）（ⅰ）トラストは、当該ポートフォリオの純資産総額10％超が同一の発行体の譲渡性のある証
             券または短期金融商品で構成されることになる場合には、当該同一発行体の譲渡性のある証
             券または短期金融商品への投資を行うことはできない。トラストは、同一機関の預金に資産
             の20％以上を投資することはできない。トラストがポートフォリオの純資産総額の５％を超
             えて投資する各発行体のトラストが保有する譲渡性のある証券および短期金融商品の総額
             は、いずれの投資時においても当該ポートフォリオの純資産総額の40％を超えてはならな
             い。ただし、この制限は、諮問監督に従う金融機関による預金および店頭市場デリバティブ
             取引には適用されない。
              トラストは、投資制限第（１）項に規定される個々の制限にかかわらず、ポートフォリオ
             の総資産の20％を超えて
             －　一機関により発行された譲渡性のある証券または短期金融商品、および／または
             －　一機関の預金
             －　一機関の店頭市場デリバティブ取引のエクスポージャー
             を組み合わせることはできない。
           （ⅱ）上記の10％の制限は、EU加盟国、同加盟国の地方公共団体、一もしくは複数のEU加盟国が
             メンバーである公的国際機関またはその他の非加盟国が発行または保証する譲渡性のある証
             券または短期金融商品については35％とする。
           （ⅲ）上記の10％の制限は、加盟国に登記上の事務所を置き、法律により債券保有者の保護を目
             的とする特別な公的監督に服している金融機関が発行する一定の承認済債券については25％
             とする。特に、かかる債券の発行手取金は、法律に従い、債券の存続期間中に発行体が債務
             不履行に陥った場合、債券の要件を満たすことが可能であり、元本の償還および未払利息の
             支払いに優先的に用いられる資産に投資されなければならない。トラストがポートフォリオ
             の資産の５％を超えて、上記の同一発行体の債券に投資する場合、これらの投資総額は、当
             該ポートフォリオの資産額の80％を超えてはならない。
           （ⅳ）第（ⅱ）および第（ⅲ）号に記載する譲渡性のある証券および短期金融商品には本項に定
             める40％の制限は適用されない。
           （ⅴ）上記にかかわらず、トラストは、EU加盟国、その地方公共団体、一もしくは複数のEU加盟
             国がメンバーである公的国際機関またはOECD加盟国が発行または保証する異種類の譲渡性の
             ある証券または短期金融商品にポートフォリオの資産総額の100％まで投資することができ
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             る。ただし、トラストは当該ポートフォリオ中に６種以上の銘柄の譲渡性のある証券または
             短期金融商品を保有しなければならず、また同一銘柄の譲渡性のある証券または短期金融商
             品 はポートフォリオの総資産の30％を超えてはならない。
              第（ⅰ）、第（ⅱ）および第（ⅲ）号に規定される制限は組み合わせることはできず、
             従って、第（ⅰ）、第（ⅱ）および第（ⅲ）号に従って実施される同一発行体によって発行
             される譲渡性のある証券または短期金融商品あるいは同一機関の預金は、トータルでポート
             フォリオ総資産の35％を超えない。
              指令83／349／EEC（注）または承認される国際会計規則に従って定義される連結決算を行
             う同一グループに含まれる発行体は、本制限の計算上、一発行体として認識される。
             （注）連結会計に関する法令（OJ              L 193,  18.7.1983,     p.1）第54条（３）（ｇ）に基づく第７委員会指令。指令は
                指令2013／34／EUにより廃止されている。
              トラストは、ポートフォリオの総資産の20％を限度とし、同一グループ内の発行者による
             譲渡性のある証券および短期金融商品に同時に投資することができる。
       （4－2）（ⅰ）本書に記載されるファンドの投資方針の目的が、CSSFによって下記を基準とする一定の
             株式または債務証券インデックスの構成の複製である場合、投資制限第（６）項に規定され
             る制限に抵触することなく、第（４）項に規定される投資制限は、同一発行体によって発行
             される株式および／または債務証券における投資において最大20％に引き上げられる。
             －　インデックスの構成が十分に分散されていること
             －　インデックスが市場に対する適切なベンチマークを表象していること
             －　適切な方法により公表されていること
           （ⅱ）第（ⅰ）号に規定される制限は、一定の譲渡性のある証券または短期金融商品が非常に
             支配的である規制された市場において、特に例外的市場状況により調整する必要がある場
             合は、最大35％に引き上げられる。本制限に至るまでの投資は、一発行体に関してのみ許
             可される。
       （５）トラストは、ポートフォリオのために下記以外の譲渡性のある証券および短期金融商品に、その
          資産の10％以上を投資することはできない。
        （ａ）規制された市場において許可または販売される譲渡性のある証券および短期金融商品。
        （ｂ）定期的に運営され、承認され、また公開されているEU加盟国内の規制市場において販売される
          譲渡性のある証券および短期金融商品。
        （ｃ）UCITSに規定される証券取引所または市場の選択を条件とし、定期的に運営され、承認され、も
          しくは公開のEU非加盟国内の証券取引所において正式に上場を認められる、またはEU非加盟国内
          の規制市場において販売される譲渡性のある証券および短期金融商品。
        （ｄ）以下を条件とする発行後間もない譲渡性のある証券および短期金融商品。
          －　UCITSに規定される証券取引所または市場の選択を条件とし、定期的に運営され、承認され、
            また公開されている証券取引所またはその他の規制市場において正式な上場許可の申請がな
            されていること。
          －　かかる上場許可が、１年以内に付与されること。
        （ｅ）短期金融商品の発行または発行者が、投資者および預金保護を目的として規制される場合、規
          制された市場においてかつ2010年法第１条に基づいた以下を条件とする短期金融商品。
          －　中央、地域もしくは地方公共団体、または加盟国の中央銀行、欧州中央銀行、EUもしくは欧
            州投資銀行、非加盟国により発行または保証されている、または、連邦政府の場合は、連邦
            を構成する一メンバーによりもしくは、一ないし複数の加盟国が所属する公的国際機関によ
            り発行もしくは保証されていること、または
          －　上記（ａ）、（ｂ）および（ｃ）に記載の規制される市場において販売される証券投資信託
            により発行されること、または
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
          －　共同体法の基準に従い、諮問機関に従属する組織によって発行または保証される、あるい
            は、少なくとも共同体法に規定される諮問規則と同様に厳格であるとCSSFによってみなされ
            る 規則に従いかつ満たす組織によって発行または保証されていること
          －　かかる証券の投資が、第一、第二および第三段に規定されるのと同等の投資者保護に従うこ
            と、および発行者が最低10,000,000ユーロの資本金を有し、指令78／660／EECに従って年次
            決算書類を作成する企業であり、グループの資金調達業務に特化する一または複数の上場企
            業を含む企業グループ内の企業または、銀行からの調達の利益を受ける証券化媒体の資金調
            達業務に特化する企業であることを条件に、CSSFにより承認されるカテゴリーに属するその
            他の企業によって発行されていること
       （６）（ⅰ）トラストは、当該購入によりトラストがいずれかの発行体のいずれかの種類の証券の10％
          を超えて保有することになる場合、または当該購入の結果、管理会社がある発行体の経営に対し
          重大な影響力を行使できるようになる場合、当該発行体の証券を購入してはならない。
          （ⅱ）さらにトラストは、
          －　同一発行体の債務証券の10％超
          －　吸収または合併関連の場合を除き、すべての一投資信託に関する受益証券の25％超
          －　すべての一発行体による短期金融商品の10％超
          を取得することはできない。
             上記制限事項は取得時に、短期金融商品または債務証券の純額、あるいは発行証券の総額
            が計算できない場合は無視することができる。
          （ⅲ）（ⅰ）、（ⅱ）号に規定される制限は、（ａ）EUの加盟国またはその地方公共団体により
            発行または保証されている、もしくはメンバーが一つ以上のEU加盟国である公的国際機関に
            よって発行されている、またはOECDの加盟国によって発行または保証されている譲渡性のあ
            る証券または短期金融商品、（ｂ）EU非加盟国の法律により、トラストが当該国内の発行体
            の証券に投資するにはかかるEU非加盟国内に登記上の事務所を有する発行体の証券に主とし
            てその資産を投資する方法しかない場合に限り、また当該会社がその投資方針について、
            2010年法第43条、第46条ならびに第48条第１項および第２項で規定される制限を遵守するこ
            とを条件とし、当該EU非加盟国において設立された会社の資本金につき、トラストが所有す
            る持分株式、または（ｃ）受益者の要求に応じて受益証券の買い戻しを独占的に行う子会社
            が所在する国のマネジメント、アドバイスまたはマーケティング事業のみを継続する子会社
            の資本につき投資会社により保有される株式には適用されない。
       （７）トラストは、他の発行体の証券を引受けまたは下引受けを行うことはできない。ただし、組入証
          券の処分に関し、トラストが適用ある証券法に基づき引受人であるとみなされる場合はこの限り
          ではない。
       （８）トラストは他のオープン・エンド型の投資信託の証券を購入することはできない。ただし、以下
          が遵守される場合はこの限りではない。
          －　トラストは、UCITS指令に従って承認されている譲渡性のある証券に投資する投資信託およ
            び／またはUCITS指令第１条第（２）項、第一および第二段の意味における投資信託としての
            資格を有する投資信託に投資することができる。ただし、EU加盟国内の投資信託であるか否
            かを問わず、以下を条件とする。
           －　かかる投資信託が共同体法に規定され、および監督官庁間の協力が十分に保証されるのと
             同等とみなされる監督に従うことを条件とする法のもとに承認されていること。
           －　これら投資信託の受益者の保護レベルが、EU加盟国において登録されている譲渡性のある
             証券に投資する投資信託の受益者保護と同等であること。特に資産分割、借入、貸付、譲
             渡性のある証券および短期金融商品の無保証の販売に関する規則がUCITS指令の要件と同等
             であること。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
           －　会計報告期間の資産および負債、収益および営業の評価を可能にする半期および年次報告
             書において、これら投資信託事業が報告されること。
           －　投資信託の買収が企図されている場合、当該投資信託の設立書類に従って、総額でかかる
             投資信託の資産の10％を超えてその他の投資信託の受益証券に投資されないこと。
          －　トラストは、ポートフォリオの総資産の10％を超えて上記記載の投資信託の受益証券または
            株式に投資することはできない。
          トラストが、譲渡性のある証券に投資するその他の投資信託受益証券、および／または管理会社
         により、または共通管理やコントロール、あるいは直接的または間接的な実質所有により管理会社
         と関係性のあるその他の会社により、直接的にもしくは委託により運用されるその他の投資信託受
         益証券に投資する場合、管理会社またはその他の会社は、かかるその他の投資信託受益証券の取得
         または処分に関して販売手数料または買戻し手数料を請求することはできない。
       （９）トラストは以下の制限が遵守されない限り、譲渡性のある証券または短期金融商品のオプション
          取引を行うことはできない。
          （ⅰ）コール・オプションおよびプット・オプションの各買付ならびにコール・オプションの売
            付は、その行使によって前記のいずれの制限にも違反しない場合に限定される。
          （ⅱ）トラストはプット・オプションの売付を行うことができる。ただし、トラストが当該プッ
            ト・オプションに基づき取得する証券の行使価格総額を満たすに足る流動資産を当該プッ
            ト・オプションの行使期限まで留保するものとする。
          （ⅲ）コール・オプションの売付は、当該売付が空売りとならない場合に限り行う。かかる場
            合、トラストはトラストが売付けたコール・オプションの行使期限まで当該コール・オプ
            ションの裏付けとなる証券を当該ポートフォリオ中に保持する。ただし、トラストが下記の
            場合に下降局面の市場において当該証券を処分する場合はこの限りではない。
           （ａ）トラストが何時でもそのポジションを回復するうえで十分な流動性が市場にある場合
           （ｂ）当該売付オプションに基づき支払われる行使価格の総額が当該各ポートフォリオの純資
               産の25％を超えない場合
           （ｃ）証券取引所で相場がつく場合および規制市場で取引がなされている場合にのみ、いずれ
               のオプションも買付または売付がなされる。ただし、その取得直後において、トラスト
               が保有する全オプションの購入価格（払込プレミアム）の総額が当該各ポートフォリオ
               の純資産の15％を超えないものとする。
       （10）トラストは為替リスクのヘッジ目的のため、為替先物予約もしくは為替先物を保有するかまたは
          為替オプションを取得することができるが、各々の額は、トラストが特定通貨建てで当該各ポー
          トフォリオ中に保有する証券およびその他の資産の総額を超えない金額とする。ただし、トラス
          トは、当該取引コストがトラストにとってより有利である場合には、（同一相手を介して締結さ
          れる）クロス取引を通じ当該通貨の買付または同一制限内での通貨スワップ取引も行うことがで
          きる。為替の予約は、トラストが高格付の金融機関と為替先物予約またはスワップ契約を結んで
          いる場合を除き、証券取引所において相場付けされるかまたは規制市場において取引されるもの
          でなければならない。
       （11）トラストは以下の場合を除きインデックス・オプションの取引を行うことはできない。
           （ａ）トラストは、組入証券の価格変動のリスクをヘッジする目的で、当該ポートフォリオの
               ために株価指数に関するコール・オプションの売付または株価指数に関するプット・オ
               プションの買付を行うことができる。かかる場合、当該株価指数オプションの裏付けと
               なる証券の価額は、同一目的のために締結された金融先物予約の約定残高と合算して、
               ヘッジにより影響を受ける当該ポートフォリオの資産の総額を超えないものとする。
           （ｂ）トラストは、組入証券の効率的な運用のために、ポートフォリオ資産の市場間での投資
               配分の変更を円滑に行い、または市場価格の著しい上昇が予想されもしくはその上昇中
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               に株式インデックスのコール・オプションを取得することができる。ただし、当該各株
               式インデックス・オプションの裏付けとなる証券の価額は、当該ポートフォリオ内で現
               金、  短期債務証券および事前に決定された価格で処分される証書または証券の総額を超
               えないものとする。
          かかる株価指数先物のオプションは、証券取引所に上場されているかまたは規制市場で取引され
         るものでなければならないが、当該取引がトラストにとってより有利な場合または必要条件を備え
         たオプションの取引が利用できない場合には、トラストは金融商品の店頭市場オプションの売買を
         行うことができる。ただし当該取引は、この種の取引を専門とする高格付の相手方当事者と行うも
         のとする。更に、証券に関するすべてのオプションならびにヘッジ以外の目的でトラストが買付け
         た金利先物およびその他の金融商品に関するオプションの取得原価（払込プレミアム）総額は、当
         該各ポートフォリオの純資産の15％を超えてはならない。
       （12）トラストは以下の場合を除き、金利先物予約の締結、金利オプション取引または金利スワップ取
          引を行うことはできない。
           （ａ）トラストは、組入資産の価格変動リスクをヘッジする目的で、金利先物の売付、金利に
               関するコール・オプションの売付もしくはプット・オプションの買付または金利スワッ
               プ取引を行うことができる。かかる契約またはオプションは、当該ポートフォリオ資産
               の表示通貨またはこれと同様に変動しそうな通貨で行われ、証券取引所に上場されてい
               るかまたは規制市場で取引されるものでなければならない。ただし、金利スワップ取引
               は高格付の金融機関との私的契約により行うことができる。
           （ｂ）トラストは、組入証券の効率的な運用のために、ポートフォリオ資産の、短期または長
               期市場間での投資配分の変更を円滑に行いまたは市場価格の著しい上昇が予想されもし
               くはその上昇中に、または、短期投資対象を長期投資に変更するため、金利先物買付契
               約を締結するかまたは金利先物のコール・オプションを取得することができる。ただ
               し、当該先物契約の額および同一目的で同一ポートフォリオのために取得した金利先物
               コール・オプションの裏付けとなる証券の価額の合計は、当該ポートフォリオの保有す
               る現金、短期債務証券または事前に決定された価格で処分される証書もしくは証券の総
               額を超えないものとする。
          かかる金利先物のオプションは、証券取引所に上場されているかまたは規制市場で取引されるも
         のでなければならないが、当該取引がトラストにとってより有利な場合または必要な条件を備えた
         オプションの取引が利用できない場合には、トラストは金融商品の店頭市場オプションの売買を行
         うことができる。ただし、当該取引は、この種の取引を専門とする高格付の相手方当事者と行うも
         のとする。更に、証券に関するすべてのオプションならびにヘッジ以外の目的でトラストが買付け
         た金利先物およびその他の金融商品に関するオプションの取得原価（払込プレミアム）総額は、当
         該各ポートフォリオの純資産の15％を超えてはならない。
       （13）トラストは以下の場合を除き、株価指数先物の取引を行うことはできない。
           （ａ）トラストは、組入資産の価格変動リスクをヘッジする目的で、トラストの当該資産中の
               該当部分の価格変動に相当するリスクの額を超えない額の株価指数先物売付契約を当該
               ポートフォリオのために保持することができる。
           （ｂ）トラストは、組入証券の効率的な運用のために、ポートフォリオ資産の市場間での投資
               配分の変更を円滑に行い、または市場価格の著しい上昇が予想されもしくはその上昇中
               に、株価指数買付契約を締結することができる。ただし、当該先物契約の額および同一
               目的で取得した株価指数コール・オプションの裏付けとなる証券の価額の合計は、当該
               ポートフォリオの保有する現金、短期債務証券もしくは証書または事前に決定された価
               格で当該ポートフォリオによって処分される証券の総額を超えないものとする。
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          上記に加え、かかる株価指数先物はすべて証券取引所に上場されているかまたは規制市場におい
         て取引されるものでなければならない。
       （14）トラストが投資対象の貸付けを行う場合、高格付の金融機関による銀行保証書または現金もしく
          はOECD加盟国政府の発行した証券に関する抵当証書の形態による適切な保証の受領と引換えに行
          わなければならない。証券貸借は、公認の決済機関またはこの種の取引を専門とする高格付の金
          融機関を通じて行い、各ポートフォリオの証券価額の二分の一を超えてはならず、また期間は30
          日を超えてはならない。
       （15）トラストは不動産を購入してはならないが、不動産に投資する会社または不動産を所有する会社
          に投資することはできる。
       （16）トラストは、商品、商品契約または商品もしくは商品についての権利を表章する証券に関する取
          引を行ってはならず、本制限上、かかる商品には貴金属も含まれる。ただし、トラストは、商品
          により担保されている証券、および商品に投資しまたは商品を取引する会社の証券の売買を行う
          ことができる。また、トラストは商品指数についてのデリバティブ証書取引を行うことができ
          る。ただし、かかる金融指数が、2010年法の一定の定義に関する2008年２月８日付大公国規則第
          ９条およびUCITSによる投資の適格資産に関する欧州証券規制委員会ガイドラインについての2008
          年２月19日付金融監督委員会告示08／339に規定された基準に適合していることを条件とする。
       （17）トラストは、証券を信用で購入しない（ただし、トラストは組入証券売買の精算のため必要な短
          期与信を受けることができる｡）。また、証券の空売りを行わずまたはショート・ポジションを保
          持しない。ただし、トラストは、先物取引および先物予約（ならびにこれに関するオプション）
          に関し、当初および継続証拠金を預託することができる。
       （18）トラストは、常に各ポートフォリオのリスク・ポジションおよび総合的リスク・プロファイルに
          対する払込額の監視および計測が可能であるリスク・マネジメント・プロセスを採り入れなけれ
          ばならない。また、トラストは店頭で取引されるデリバティブ商品の価格の正確かつ独立した評
          価プロセスを採り入れなければならない。
          いかなる状況の下でも、これらの運用は、本書に明記されるファンドの詳細に記載される投資目
         的から逸脱しないものとする。
          トラストは、各ポートフォリオのデリバティブ商品に関連する全世界的規模でのエクスポー
         ジャーが、当該証券ポートフォリオの総額を超えないことを保証するものとする。
          エクスポージャーは、原資産の現在価値、第三者リスク、先物市場動向およびポジション解消可
         能時期を考慮して計算される。
          トラストは、原資産が総計で投資制限第（４）項に規定される投資限度を超えない場合、金融デ
         リバティブ商品に投資することができる。トラストが、インデックスをベースとする金融デリバ
         ティブ商品に投資する際は、これらの投資が投資制限第（４）項に規定される限度に組み込まれな
         いものとする。
          譲渡性のある証券または短期金融商品にデリバティブを組み込む場合、投資制限第（18）項の要
         件に合致するよう、デリバティブを考慮しなければならない。
       （19）トラストは、以下を条件に、現金決済型同等物、規制ある市場取引を含む金融デリバティブ商品
          および／または店頭市場取引における金融デリバティブ商品（以下「店頭デリバティブ」とい
          う。）に投資することができる。
          －　投資目的に従ったポートフォリオによる投資が、集約型投資、金融指数、金利、外国為替
            レートまたは通貨取引に関する2010年法の第41条（１）項に記載の裏付けとなる有価証券で
            あること
          －　店頭デリバティブ取引に対する取引相手方が、諮問監督に従いかつ、ルクセンブルグ監督当
            局によって承認される分類に属している企業であること
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          －　店頭デリバティブが信頼できかつ、証明可能な日算評価があること、およびトラスト主導の
            適正価格により随時取引を相殺することで店頭デリバティブを売り、償還または解散できる
            こと
          英文目論見書の記載を条件に、いずれか特定のポートフォリオに対し、トラストは金融デリバ
         ティブ商品に投資することができる。
          金融デリバティブ商品に投資する場合は、当該ポートフォリオの投資方針に利用される金融デリ
         バティブ商品が記載される。
       （20）ファンドは、トラストの一または複数のポートフォリオ（以下「対象ポートフォリオ」とい
          う。）が発行予定のまたは発行した有価証券の購入申込み、取得および／または保有を行うこと
          ができる。ただし、以下を条件とする。
          －　対象ポートフォリオが逆方向で当該ファンドに投資しないこと、
          －　取得予定の対象ポートフォリオが他のファンドの受益証券に投資する資産の割合が10％を超
            えないこと、
          －　いかなる場合においても、ファンドがこれらの有価証券を保有している限り、2010年法にお
            いて義務付けられる最低純資産額を検証するためのトラストの純資産の計算に当該有価証券
            の価値を考慮しないこと、および
          －　ファンドと対象ポートフォリオの間で、管理報酬／申込手数料または買戻手数料の二重徴収
            がないこと。
       マスター・フィーダー構造　               上記にかかわらず、2010年法および各規制に規定される条件に従い、ファ
       ンドは、UCITSのフィーダー・ファンド（以下「フィーダー」という。）またはかかるUCITS（以下「マ
       スター」という。）のファンドのフィーダー・ファンドとなることができるが、かかるUCITS自体は
       フィーダー・ファンドとなったり、またはフィーダー・ファンドの受益証券／投資証券を保有したりし
       てはならない。この場合、フィーダーは、その資産の少なくとも85％をマスターの受益証券／投資証券
       に投資するものとする。
        フィーダーは、その資産の15％を超えて、以下の一または複数のものに投資することができない。
        （ａ）2010年法第41条第２項第２段落に基づく補助的な流動資産
        （ｂ）2010年法第41条第１項ｇ）ならびに第42条第２項および第３項に基づくヘッジ目的のためにの
           み利用可能な金融デリバティブ商品
        フィーダーとしての資格を有するファンドがマスターの受益証券／投資証券に投資する場合、マス
       ターは、かかるポートフォリオによるマスターの受益証券／投資証券への投資を理由として、申込手数
       料または買戻手数料を請求してはならない。
        ファンドがフィーダーとしての資格を有する場合、フィーダーがマスターの受益証券／投資証券への
       投資を理由に支払うすべての報酬および費用の償還ならびにフィーダーおよびマスター双方の手数料総
       額に関する記載が、英文目論見書の当該ポートフォリオに関連する項目において開示されるものとす
       る。
       投資制限に関する注記
        管理会社はトラスト資産の一部である譲渡性のある証券または短期金融商品に付随する新株引受権の
       行使の際、上記の投資制限比率の遵守を要しない。
        その後のトラスト資産の価値の変動を理由として、または新株引受権の行使の結果として、上記の投
       資制限比率が遵守されない場合、証券の売却に際して、受益者の利益に留意しつつ、当該事態の是正を
       優先させる。
        管理会社は、トラストの受益証券が販売される国の法令を遵守することを目的として、受益者の利益
       に相反しないその他の投資制限を随時課すことができる。
        英文目論見書において別段の記載がある場合は、トラストは、UCITS指令に規定された投資制限を超え
       ない範囲内で、前記投資制限の適用を制限することができる。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       台湾で登録されているポートフォリオに課される投資制限
        台湾証券先物取引委員会に登録されているポートフォリオについては、上記投資制限に加えて、以下
       の制限が適用される。デリバティブに係る相殺されないショート・ポジションの総持高は、当該ポート
       フォリオが保有する関連証券の時価総額を超えないものとし、デリバティブに係る相殺されないロン
       グ・ポジションの総持高は、デリバティブのかかる40％の上限免除について台湾証券先物取引局（証券
       期貨局）からの承認が得られない限り、当該ポートフォリオの純資産総額（台湾証券先物取引局（証券
       期貨局）が適用する解釈に従って決定される。）の40％を超えないものとする。
        さらに、中華人民共和国（以下「中国」といい、本書の目的上、香港、マカオおよび台湾を除く。）
       に関連する投資には、下記の制限が適用される。中国証券市場において発行される証券へのポートフォ
       リオの直接投資は、上場証券および中国銀行間債券取引市場で取引される証券に限定される。また、か
       かる40％の上限拡大適用について台湾証券先物取引局（証券期貨局）からの承認が得られない限り、当
       該投資の総額は、かかるポートフォリオの純資産総額の20％を超えてはならないものとする。
       ロシアへの投資に関する制限
        現在、ロシアの一部の市場は、トラストの投資制限上、規制された市場として見なされていない。そ
       のため、当該市場において取引される有価証券への投資は、上記第（５）項に規定された10％制限に従
       うものとする（しかしながら、その他の規制された市場を通してのロシアへの投資はかかる制限に制約
       されない。）。本書提出日現在、ロシア証券取引所およびモスクワ銀行間通貨取引所は、トラストの投
       資制限上、規制された市場とみなされている。
       韓国への投資に関する制限
        大韓民国金融監督委員会に登録されたポートフォリオについて、かかるポートフォリオは、その純資
       産の40％を超えて韓国ウォン建て資産に投資することはできない。
       香港への投資に関する投資制限
        香港証券先物委員会によって承認されたポートフォリオについては、別途ポートフォリオの投資目的
       および投資方針に特別に明記されていない限り、英文目論見書に記載されている投資制限に加え、以下
       を適用するものとする。香港証券先物委員会が定義する損失吸収製品（偶発転換証券を含むが、これに
       限定されない。）に対するポートフォリオのエクスポージャーは、純資産の30％未満とする。
       環境、社会およびガバナンス統合方針
        環境、社会およびガバナンス（ESG）に関する考察は、ABスチュワードシップ・アプローチを通し、投
       資顧問会社の調査および投資プロセスに統合されている。投資顧問会社のリサーチ・アナリストは、担
       当している特定の産業および対象となる会社や発行体の専門家である。独自のリサーチ、第三者による
       調査、および投資顧問会社のリサーチ協力プラットフォームに組み込まれた他の情報源からの所見を利
       用して、会社および発行体のESG慣行を分析し、会社ごとまたは発行体ごとに潜在的に重要なESG要因を
       特定している。ESGに関する考察は、投資顧問会社の調査および投資プロセスに組み込まれ、かつ、投資
       決定を行うためのいくつかの考慮事項のうちの１つである。発行体または会社の証券にマイナスの影響
       を与え得るものを含むすべてのESG要因を考慮した後も、投資顧問会社は、当該証券を依然として購入
       し、および／または、それをファンド内に保有することができる。ESGの考慮事項は、すべての種類の金
       融商品や投資対象に適用されない可能性がある。また、アナリストは、投資顧問会社の投資先または投
       資を予定している会社および発行体を監視し、関与することがある。ABスチュワードシップ・アプロー
       チにかかる更なる情報は、管理会社のウェブサイトの「the                               responsible       investment      section」にて参
       照可能である。
       論争となっている武器に関する方針
        管理会社は、非人道的地雷、クラスター弾および／または劣化ウラン弾に会社として関与しているか
       否かについて世界の会社を選別する体制をとっている。会社としてかかる関与があることが確認された
       場合には、管理会社は、その方針として、当該会社によって発行された証券にトラストが投資すること
       を認めない。
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    ３【投資リスク】

     （１）リスク要因
       リスク・プロファイル
        ファンドは、金融デリバティブ商品を利用する。前記の投資制限（９）から（13）は適用されない。
       ファンドは、バリュー・アット・リスク（VaR）アプローチを用いる。VaRアプローチについての詳細
       は、後記「別紙Ｂ　金融デリバティブ商品、金融手法および金融商品ならびに担保物の運用に関する追
       加情報」参照。
        ファンドが投資する債券は、当該債券を発行する民間および公的機関の信用リスクを負っており、そ
       の時価は金利の変動により影響を受ける。ファンドの投資する債券は投資適格水準を下回ることがある
       ため、ファンドは、投資適格または同等の水準の債券のみに投資するファンドの場合よりも、高いリス
       クを負うことになる。非投資適格証券はまた、元利金を失うリスクがより高く、一般に、流動性がより
       少なくかつより不安定である。分配金の支払は保証されておらず、ファンドは満期を定めていない。
        ファンドは、市場リスク、金利リスクおよび為替変動リスクならびに当該証券への投資に伴うその他
       のリスクを負っている。そのため、投資目的が達成され、投資元本が確保されるという保証は存在せ
       ず、または元本が増大するとの保証は存在しない。運用成績は、毎月、四半期毎または年毎に大幅に変
       動することがある。ファンドへの投資は完全な投資プログラムを構成するものではない。
        ファンドは、債券投資の潜在的利益を追求する、より高いリスクを受け入れる投資者に適している。
        以下は、ファンドの主要リスクの概要である。ただし、以下は、ファンド証券の取得および保有に付

       随するリスクの完全な説明ではない。ファンドは、随時、下記以外のリスクに一定程度さらされる可能
       性がある。
       全般的なリスク
       カントリー・リスク（全般）
        ファンドは、様々な国および地域に所在する発行体の証券に投資することができる。各国の経済は、
       国内総生産または国民総生産の成長、インフレ率、資本金の再投資、資源の自給自足および国際収支ポ
       ジション等の点において、有利・不利にかかわらず各々異なる。一般の発行体は、インサイダー取引規
       則、市場操作に関する制限、株主委任状要件および情報の適時の開示等の事項につき、様々な程度の規
       制を受ける。発行体の報告、会計および監査基準が、重要な点について国家間で著しく異なることがあ
       り、また証券またはその他の資産に関して投資者に対し、国家間で情報の提供があまりなされないこと
       がある。国有化、収用もしくは没収による課税、通貨ブロック、政変、政府規制、政治的もしくは社会
       的不安定または外交上の展開により、ある国の経済または当該国へのファンドの投資が悪影響を蒙るこ
       ともある。収用、国有化またはその他の没収の場合、ファンドは当該国への投資全体を失うこともあり
       うる。また、事業団体、破産および債務超過について定める各国の法律により、ファンドのような証券
       所持人に対する保護が限定されることがある。
        原則的に一国のみの発行体の証券に投資するファンドは、より分散した地域に投資するファンドに比
       べ、当該国の市場、政治および経済リスクをより多く負担することになる。複数の国々の発行体の証券
       に投資するファンドは、いずれか一国のリスク負担がより少ないが、より多くの国々のリスクを負うこ
       とになる。
        ファンドは、様々な市場で多くの異なるブローカーおよびディーラーとの間で、ファンド証券を取引
       することができる。ブローカーまたはディーラーの不履行の結果、当該ブローカーまたはディーラーを
       規制する規則によってこれらに預託されているファンド資産を全額喪失することもある。さらに、一定
       の国々の仲介手数料が他の国々より高かったり、一定の国々の証券市場が他に比べ、流動性が少なく、
       より不安定であり、かつ政府の監督が緩和されていることがある。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        多くの国々の証券市場はまた比較的小規模であり、時価総額および取引高の大部分が、少数の産業を
       代表するわずかな企業に集中している。その結果、当該国の企業の株式に投資するポートフォリオは、
       相対的に大きな証券市場を有する国の企業の株式のみに投資するポートフォリオに比べより大きな値動
       き とかなりの流動性不足を経験することがある。かかる小さな市場では、市場に全般的に影響を及ぼす
       不利な事由によりおよび大量の証券を取引する多くの投資者によりさらに大きな影響を受けることがあ
       る。証券の決済が遅れる場合および関連する行政が不安定である影響を被る場合もある。
        一部の国々では、外国人は投資を行う前に政府の承認を要する、または外国人による投資を発行体の
       発行済証券の特定比率に限定しているもしくは国民による買付に対し提供される企業の証券よりも不利
       な条件（価格を含む。）となり得る特定種類の証券に限定している。こうした制限または規制は、時
       に、一部証券に対する投資を制限しまたは妨げることがあり、ファンドの経費および費用を増やすこと
       がある。さらに、一部の国々からの投資収益、資本または証券の売却代金の本国送金は規則に基づき規
       制されており、一定の事前の政府への届出を行うまたは認可を得ることを要する場合もある。国の国際
       収支が悪化した場合、当該国が海外からの送金を一時的に制限する可能性がある。ファンドはまた、送
       金のために必要な政府の承認の遅れまたは拒否により、および投資上のその他の制限の適用により悪影
       響を受ける可能性がある。地域市場に対する投資について、ファンドは追加費用の負担を伴い得る特別
       手続の採用を要求されることがある。こうした要因がある国に対するファンドの投資の流動性に影響を
       及ぼすことがある。投資顧問会社は上記の要因がファンドの投資に及ぼす影響を監視する。
       サイバー・セキュリティーリスク
        ファンドの事業の一部として、管理会社および投資顧問会社は、ファンドの取引に関する情報および
       受益者の個人識別情報を含む大量の電子情報を処理、蓄積および送信する。同様に、ファンドのサービ
       ス・プロバイダーも、当該情報を処理、蓄積および送信する場合がある。管理会社および投資顧問会社
       は、当該情報の保護ならびにデータ喪失およびセキュリティー侵害の防止のために合理的に設計されて
       いると考える手続きおよびシステムを整備している。しかしながら、かかる措置は絶対的なセキュリ
       ティーを提供することはできない。未承認のデータアクセスを得るために利用される技術、ディセーブ
       ル・サービス／デグレード・サービス、または妨害システムは頻繁に変化し、長期間について発見する
       ことは困難である可能性がある。第三者から取得したハードウェアまたはソフトウェアには、設計上も
       しくは製造上の欠陥またはその他情報セキュリティーを危殆化させる想定外の問題を孕んでいる可能性
       がある。第三者から管理会社および投資顧問会社に提供されたネットワーク接続サービスは、危殆化し
       やすい可能性があり、管理会社または投資顧問会社のネットワーク侵害につながる可能性がある。シス
       テム、設備またはオンラインサービスは、従業員の過失もしくは不正行為、政府の調査またはその他セ
       キュリティー上の脅威の影響を受けやすいことがある。管理会社または投資顧問会社の情報システムの
       侵害の結果、ファンドの取引に関する情報および受益者の個人識別情報が喪失したり、不正にアクセ
       ス、使用または開示される可能性がある。
        管理会社、投資顧問会社およびファンドのサービス・プロバイダーも、同様の電子情報セキュリ
       ティー上の脅威にさらされている。サービス・プロバイダーが適切なデータセキュリティー方針を採用
       し、それを着実に履行できない場合またはそのネットワークへの侵害が発生した場合には、ファンドの
       取引に関する情報および受益者の個人識別情報が喪失したり、または不正にアクセス、使用もしくは開
       示される可能性がある。
        ファンドの専有情報の喪失または不正なアクセス、使用もしくは開示の結果として、ファンドは、財
       務上の損失、事業の中断、第三者に対する負債、規制当局の介入または悪評等を被る可能性がある。上
       記のいずれの事象も、ファンドおよび受益者のファンドへの投資に重大な悪影響を及ぼす可能性があ
       る。
       流動性リスク
        ファンドの証券またはポジションは、希望する時点または価格で評価し、または売却することが困難
       となるおそれがあるため、当該ファンドの買戻請求に応じる能力に影響を及ぼす可能性がある。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       概要
        流動性リスクは、証券の種類、売却に対する制限および市況を含む様々な要因により発生する可能性
       がある。
        一部の証券（とりわけ投資適格未満の債務証券、小型株、新興市場の発行体の証券、144Aにより発行
       される証券および少額発行に相当する証券）は流動性が低く、頻繁には取引されないまたは比較的小規
       模の市場もしくは決済期間が長い市場で取引される。
        売却が困難な証券は、流動性のより高い証券の売却よりも多くの時間および多額の費用（仲介手数料
       およびその他の取引費用を含む。）を必要とすることが多い。
        流動性リスクは、とりわけ、経済、市場もしくは政治に関する事象、投資者の認識の悪化、または特
       定の発行体、業種もしくは投資区分の市場への前触れがない可能性がある急激な変化等の極端な市況に
       おいて増大する可能性がある。
        流動性リスクおよび特定の資産クラスへの影響は、市場、取引および商品が発展していくにつれて、
       長期的かつ予想外に変化することがある。
       ファンドへの影響
        極端な市況では、とりわけ自発的な買い手が不足することにより、ファンドがそのポジションもしく
       は保有資産を換価することが不可能となるか、またはかかる換価に多額の経費がかかる場合がある。結
       果として、当該ファンドは、廉価での換価を余儀なくされるか、または投資対象を売却することが全く
       できなくなる可能性がある。
        証券を売却することができない場合には、ファンドの価額が悪影響を受けるか、または当該ファンド
       が新たな投資機会を活用することができなくなる可能性がある。
        流動性リスクは、ファンドが必要な期間内に買戻請求に応じる能力、現金を調達する能力、および／
       または、収益を分配する能力にも影響を及ぼすことがある。
        大量の買戻請求が流動性リスクを招く場合もある。大量の買戻請求に応じるためには、ファンドは、
       通常、最も流動性の高い証券をまず売却しなければならなくなるか、または割安と考えられる価格で流
       動性の低い証券を売却しなければならなくなる。
       流動性リスク管理手法
        流動性リスクを軽減するため、トラストは、以下のような様々な形でファンドの流動性管理の一助と
       なる流動性リスク管理手法を導入している。
       ・　買戻ゲート
       ・　スイング・プライシング
       ・　買戻請求に応じるための一時的な借入れ
       ・　特定の状況において買戻しを停止する能力
        受益者は、かかる流動性リスク管理手法の導入が、特定の状況においては受益者の買戻権または受益
       者の保有する受益証券の買戻価格に影響を及ぼす場合があることに留意すべきである。
        流動性リスク管理手法に関するさらなる情報については、後記「借入リスク」、「第２　管理及び運
       営、２　買戻し手続等、（１）海外における買戻し手続等」および「４　資産管理等の概要、（１）資
       産の評価、①　純資産価格の計算」の項を参照のこと。
       市場リスク
        多くの証券の価格および利回りは、広範囲にわたる要因に基づき、頻繁に、時として大きなボラティ
       リティを伴って変動し、また下落する可能性がある。かかる要因の例としては、以下のものが挙げられ
       る。
       ・　政治および経済に関するニュース
       ・　政策
       ・　技術および商慣行の変化
       ・　人口動態、文化および人口の変化
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       ・　健康に対する危機（すなわち、世界的感染症および流行病）
       ・　自然災害または人的災害
       ・　天候および気候パターン
       ・　科学的発見または調査上の発見
       ・　エネルギー、商品および天然資源の原価および入手可能性
        上記の疾病または事象に対する公衆の不安および／または反応が、現在または将来においてトラスト
       の投資対象および純資産価額に悪影響を及ぼす可能性があり、市場のボラティリティの増大につながる
       場合がある。また、かかる疾病または事象の発生および存続は、特定の国または世界各国の経済および
       金融市場に悪影響を及ぼすことがある。市場リスクがもたらす影響は、即時的もしくは漸次的、短期的
       もしくは長期的、または局所的もしくは広域的なものとなる可能性がある。
       通貨リスク
        ファンドの裏付けとなる投資対象は、当該ファンドの表示通貨とは異なる一または複数の通貨で表示
       されることがある。これは即ち、かかる裏付けとなる投資対象の為替変動が当該ファンドの受益証券の
       純資産価格に大きな影響を及ぼすことがあることを意味する。ファンドによる特定の通貨建て証券への
       投資は、当該通貨の価値が一または複数の他の通貨に関連して変動するリスクを負っている。通貨の価
       値に影響を及ぼし得る要因は、貿易収支、短期金利レベル、異なる通貨建ての類似資産の相対的価値の
       相違、長期的投資機会、元本の値上り益および政治的展開等である。ファンドは、ファンドの通貨以外
       の通貨建て資産の比率につき制限されない。
        投資顧問会社は上記のリスクを考慮して、一または複数の通貨、複数通貨に関する先物契約およびそ
       のオプション、複数通貨に関する先渡し予約またはこれらの組合せに投資を行うことにより当該リスク
       を軽減するためヘッジを行うことができる。投資顧問会社は当該通貨ヘッジ取引を実行する義務を負わ
       ず、その完全な裁量において当該行為の実行を選択することができる。ただし、当該戦略が有効である
       と保証することはできない。さらに、ファンドは、ファンドの投資目的および投資方針の特定限度に
       従って、通貨オプションまたは先渡し契約のような通貨デリバティブを用い、ロング・ポジションまた
       はショート・ポジション戦略により積極的な投機的投資機会を追求することができる。当該取引は多大
       のリスクを伴っており、外国為替取引が実行される市場はきわめて不安定なことがある。
        さらに、一部のファンドの受益証券は複数の通貨で販売されるため、当該ファンドおよび受益証券の
       所持人は一定の追加的通貨リスクにさらされる。例えば、当該ファンドは、特定の取引日に受け付けら
       れたが、保管受託銀行が次回の取引日まで実際のユーロ建て申込額を受領しないユーロ建て申込につい
       て米ドル／ユーロの為替レートの不利な変動によるリスクを負うことがある。また、ファンドは、ユー
       ロ建ての買戻し後および買戻しを行う受益者に対するユーロ建て買戻額の支払前のユーロに対する米ド
       ルの値下がりによるリスクを負うことがある。
        さらに、ファンドが当該ファンドの通貨以外の通貨でファンドの受益証券の純資産価格を引用する場
       合、当該評価額は各評価時点におけるその他の申込通貨の直物為替相場に由来する。従って、かかる他
       の申込通貨で実行される受益証券への投資につき買戻し時に受益者が最終的に実現する総収益は、申込
       日から買戻日までの当該他の申込通貨とファンドの通貨の間の為替レートの変動により、直接に有利ま
       たは不利な影響を受けることになる。ファンドの通貨と他の申込通貨の間の申込額および買戻額の換算
       に関する一切の費用は関係ファンドが負担し、当該ファンドの受益証券に帰属する。
        海外における販売会社は、時に、投資者に対し受益証券の申込および買戻しのためファンドの申込通
       貨以外の一定の通貨を利用することを認める外国為替ファシリティを取り決めることがある。当該取引
       は、トラストとは関係なく、投資者自らがリスクおよび費用を負担して実行する。当該ファシリティを
       利用する投資者は、申込に基づく決済時期およびトラストへの投資期間中の為替相場の変動に関する外
       国為替リスクを負うことがある。
       通貨ヘッジ
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        特定の通貨ヘッジのクラス受益証券に適用される最適なヘッジ戦略は、通貨ヘッジのクラス受益証券
       を発行するポートフォリオごとに異なる。取引費用のような実際の対価を計算に入れて、各ポートフォ
       リオは、ポートフォリオの基準通貨と当該販売通貨の間の通貨リスクを減じることを目的として、ヘッ
       ジ 戦略を適用する。採用されたヘッジ戦略は、ポートフォリオの基準通貨と販売通貨の間の通貨エクス
       ポージャーを減じることを企図されているが、そのリスクを消去することはできない。
        通貨ヘッジのクラス受益証券に関するヘッジ戦略においては、ポートフォリオの基準通貨が問題とな
       る通貨ヘッジのクラス受益証券の販売通貨の価値を減少または増加させるか、かかるヘッジが採用され
       る場合に、当該通貨ヘッジのクラス受益証券の販売通貨に関連するポートフォリオの基準通貨の価値の
       減少に対して、投資家を実質的に保護し得るか、同時にポートフォリオの基準通貨の上昇に起因する利
       益を投資家が享受することを防止し得るかという点が考慮され得る。
        ポートフォリオ内の各種クラス受益証券の間の負債の分別は存在しないため、一定の状況下で、ポー
       トフォリオの他のクラス受益証券の資産が、かかる通貨ヘッジのクラス受益証券で被った負債を補填す
       るために利用できる場合に、通貨ヘッジのクラス受益証券に関連して通貨ヘッジ取引が、同じポート
       フォリオの他のクラス受益証券の純資産額に影響を及ぼす負債になるわずかな危険性が存在する。
       為替変動リスク
        ファンドは、豪ドル・米ドル間の為替変動リスクを低減するために、米ドル売り・豪ドル買いの為替
       ヘッジ取引を行う。
        ファンドの基軸通貨である米ドルと取得申込通貨である豪ドルとの間の為替レートの変動による影響
       を減らし、米ドル建てのリターンとより密接に連動するリターンを提供することを目的とするため、為
       替ヘッジにより、豪ドル・米ドル間の為替エクスポージャー（米ドル建資産を保有することによって、
       米ドルの為替変動リスクにさらされている資産の度合いをいう。）の低減に努めるが、かかる為替ヘッ
       ジが完全に有効であるとの保証はない。通常、米ドルの短期金利が豪ドルの短期金利より高い場合は、
       金利差相当分のヘッジコストがかかる。
       借入リスク
        ファンドは、受益証券の買戻しを含む一時的な目的のため、非公開で取り決められる取引において銀
       行その他の機関からファンドの資産総額の10％を超えない額の借入れを行うことができる。借入れによ
       り、ファンドは、当該行為の実行により不利益を被ることになる時期に組入証券の清算を要することな
       く、上記の一定の業務の資金調達を行う機会を得る。借入金に対する支払利息およびその他の費用を超
       える組入証券上の投資収益もしくは利益または組入証券の保持による取引費用の削減は、借入れが行わ
       れない場合に比べ、純利益または受益証券１口当たり純資産価格を増大させる。他方、保持されている
       証券上の収益または利益（適用ある場合）が借入金に対する支払利息およびその他の費用をカバーしな
       い場合、純利益または受益証券１口当たり純資産価格は借入れが行われない場合を下回ることになる。
       組入証券の貸付
        ファンドは組入証券の担保付貸付を行うことができる。組入証券の貸付リスクは、他の信用供与と同
       様に、借主が財政的に破綻した場合に、担保上の権利を喪失する可能性がある点である。さらに、ファ
       ンドは、借主の不履行に基づき換金される担保物件の売却により、貸付証券と差し替えるに十分な手取
       金を得られないリスクにさらされる。特定の借主に証券を貸付けるか否かを決定する際、投資顧問会社
       は、借主の信用度を含むすべての関連事実および状況を考察する。証券の貸付が行われている間、借主
       は、ファンドに対し、かかる貸付により得た収益を支払い、ファンドは、現金担保を短期金融商品に投
       資しかつこれにより追加収益を受取ることができ、または同等の担保物件を引き渡した借主から合意し
       た額の収益を受け取ることができる。ファンドは、議決権、引受権および配当金、利息または分配金を
       受ける権利等の所有者としての権利を行使するため、貸付証券または同等の証券の登録所有権を取り戻
       す権利を有する。ファンドは、貸付に関連し合理的な範囲の斡旋手数料、管理費およびその他の費用を
       支払うことができる。
       元本からの分配リスク
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        分配型クラス（支払われる分配額が管理会社の取締役会により決定されるクラス、支払われる受益証
       券１口当たりの分配額が固定されたクラス、および支払われる分配額が総収益を基礎とするクラスを含
       む。）   のあるファンドは、当該分配型クラスに帰属する純収益の全部に等しいまたはこれを超える額の
       分配金を支払う場合がある。よって、かかる分配型クラスの分配金は、ファンドの元本から支払われる
       ことがある。かかる分配金は、関連する分配型クラスに帰属する総収益（手数料および費用の控除
       前）、実現および未実現利益ならびに元本を支払原資とする場合がある。投資者は、純収益（総収益か
       ら手数料および費用を控除した額）を超える額の分配金が当該投資者の当初投資額に対するリターンと
       なる場合があり、よって、その結果として、関連するクラスの受益証券１口当たり純資産価格が減少す
       るとともに、資本蓄積も減少する可能性があることに留意すべきである。元本からの分配は、一部の法
       域においては所得として課税される場合がある。
        分配が実施されるという保証はない。分配利回りが高いからといって、必ずしもリターンがプラスま
       たは高額になることを意味するものではない。
       課税リスク
        ファンドは、例えば、一部組入証券に帰属する収益または実現された売買益のため課税されることが
       ある。一定の場合に、租税条約が締結され、当該課税による影響の除去または改善に役立つことがあ
       る。その他、かかる租税条約が存在しない場合もある。例えば、ファンドは米ドル建て発行体の株式に
       投資することがある。アメリカ合衆国の会社の株式上の配当は、通常、アメリカ合衆国の30％の源泉税
       を課される。アメリカ合衆国の債務者の一定の債務に対する支払利息も同様にアメリカ合衆国の30％の
       源泉税を課される。ファンドが投資するアメリカ合衆国以外の国の証券（ADRs、EDRsおよびGDRsを含
       む。）上の配当は、裏付けとなる証券の発行体の居住国により源泉徴収税を課されることがある。一般
       に、かかる税金は、源泉国とトラスト居住国の間の租税条約に基づき還付されずまたは減税されない。
       適用ある税法およびその解釈について、将来、受益証券の純資産価格に悪影響を及ぼすような変更また
       は改正が行われないと保証することはできない。
       FATCA   および源泉税リスク
        2010  年に米国の2010年雇用促進対策法の一部である外国口座税務コンプライアンス法が制定された。
       同法は、一般的に米国域外の金融機関（以下「外国金融機関」または「FFI」という。）に対し、「特定
       米国人」が直接的または間接的に保有している「金融口座」に関する情報を年次ベースで米国課税当局
       に提供することを要求するものであり、これを遵守しない場合には、一定の米国源泉の収益および総手
       取額に対して源泉徴収を行うものである。
        米国への一定の実際の投資およびみなし投資に関連して行われる一定の支払（収益総額の支払を含
       む。）に課税される30％の米国源泉税を回避するために、ファンドは、一般的には米国内国歳入庁（以
       下「IRS」という。）に適宜登録し、一定の直接的および間接的な米国口座保有者（債券保有者および株
       式保有者を含む。）に関する情報について、特定および報告を行うことに合意することが義務づけられ
       る。ルクセンブルグは、米国との間で、上記の源泉徴収・報告規則を実施するためのモデル1A政府間
       （相互）協定（以下「US             IGA」という。）を締結した。ファンドがUS                       IGAおよびその施行法を遵守する
       限りにおいて、投資顧問会社は、当該米国源泉税が課税されることはないと予想している。
        ファンドの非米国投資者は、一般的に、その直接的および間接的な米国人所有について確認する情報
       をファンド（または一定の場合において非米国投資者による当該投資を仲介した販売会社、仲介機関ま
       たはその他事業体（以下、それぞれを「仲介機関」という。））に提供することが求められる。US                                                   IGA
       に基づき、ファンドに提供された情報は、ルクセンブルグ財務大臣またはその受任者（以下「ルクセン
       ブルグ財務相」という。）と共有され、米国人所有でない限り、報告規則が免除される。ルクセンブル
       グ財務相は、報告を受けた当該情報を年次ベースで自動的にIRSに提供する。1986年米国内国歳入法（改
       正済）（以下「IRC」という。）の第1471（ｄ）（４）条の意味における「外国金融機関」にあたる非米
       国投資者も、一般的にはIRSに適時に登録し、自身の一定の直接的および間接的な米国口座所有者（債券
       保有者および株式保有者を含む。）に関する情報について、特定および報告を行うことに合意すること
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       が義務づけられる。ファンド（または適用ある場合は仲介機関）に対して当該情報の提供を怠った非米
       国投資者または（場合により）適時に登録して当該口座保有者に関する情報の特定を行うことおよび当
       該 口座保有者に関する情報を報告することに合意することを怠った非米国投資者には、ファンドによる
       米国への実際の投資およびみなし投資に起因する支払に対するその持分について30％の源泉税が課税さ
       れることになり、管理会社は、必要な情報を提供することを怠ったかまたは当該要求事項を遵守しな
       かったことで当該源泉税が課税されうることになる該当する投資者によって、かかる源泉税が経済的に
       負担されることを確保するため、当該投資者のファンド証券または買戻代金に関しあらゆる措置をとる
       ことができる。受益者は、自身のファンドへの投資に及ぼす上記規則の潜在的影響について、自身の税
       理士等に相談するべきである。
        非米国受益者は、また、ファンド証券の買戻しについて米国情報報告および予備源泉徴収の免除のた
       め、ファンド証券の実質的保有およびかかる実質的保有者が非米国人であることについて、ファンドに
       一定の証明書の作成を要請することができる。
        他の第三国の財務当局（以下「外国財務当局」という。）に対する類似の報告制度を導入する場合に
       は、ルクセンブルグ政府によって、US                    IGAに類似するさらなる政府間協定（以下「追加IGA」という。）
       が締結される可能性がある。
        ファンドへの投資（またはファンドへの投資の継続）によって、投資者は以下を承認したものとみな
       される。
       （ⅰ）ファンド（またはその代理人もしくは仲介機関）は、投資者に関する一定の秘密情報（投資者の
          氏名、住所、納税識別番号（もしあれば）、社会保障番号（もしあれば）を含むがこれらに限定
          されない）ならびに投資者の投資に関する一定の情報をルクセンブルグ財務省に開示しなければ
          ならない場合があること。
       （ⅱ）ルクセンブルグ財務相は、上述のとおり、IRS、ルクセンブルグ財務相およびその他の外国財務当
          局に対し情報を提供する場合があること。
       （ⅲ）ファンド（またはその代理人もしくは仲介機関）は、IRS、ルクセンブルグ財務相およびその他の
          外国財務当局に登録を行う際に、またはかかる当局がファンドに（またはその代理人に直接）追
          加照会を行った場合に、かかる当局に対し一定の秘密情報を開示する場合があること。
       （ⅳ）ファンドまたは仲介機関は、投資者に対し、ファンドまたは仲介機関がルクセンブルグ財務相に
          対し開示する義務のある追加の情報および／または書類を提供するよう求める場合があること。
       （ⅴ）投資者が要求された情報および／または書類を提供しない場合、および／または適用ある要求事
          項を遵守しない場合、ファンドは、あらゆる措置を講じる権利および／またはあらゆる改善措置
          を遂行する権利を留保するものであること。それには、当該投資者のファンド株式または買戻代
          金に関して課された源泉徴収税が当該投資者によって経済的に負担されることを確保するための
          措置および当該投資者のファンド株式の強制的買戻しが含まれるが、これに限定されるものでは
          ないこと。
       （ⅵ）かかる措置または改善措置によって影響を受ける投資者は、FATCA、いずれかのUS                                              IGAもしくはい
          ずれかの追加IGA、または大本の関連法令規則を遵守するために、ファンドによって、またはファ
          ンドのために講じられた措置または遂行された改善措置の結果として負ったいかなる形態の損害
          または負債についてもファンド（またはその代理人）に対してその賠償を請求しないこと。
       持続可能性リスク
        持続可能性リスクとは、発生した場合に、潜在的にまたは実際にファンドの投資対象の価値に重大な
       悪影響を及ぼす可能性がある環境、社会またはガバナンスに関する出来事または状況を意味する。持続
       可能性リスクは、それ自体のリスクを示すかまたはその他のリスクに影響を及ぼす可能性があり、市場
       リスク、オペレーション・リスク、流動性リスクまたはカウンターパーティ・リスクなどのリスクの大
       きな要因となることがある。持続可能性リスクは、投資家へのリスク調整後の長期的なリターンに影響
       を及ぼすことがある。持続可能性リスクの評価は複雑であり、また、入手が困難であり、かつ、不完全
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       であるか、推定によるものであるか、古いものであるか、または、それ以外の重要な点において不正確
       である環境、社会またはガバナンスに関するデータに基づくことがある。特定された場合であっても、
       こ れらのデータが正確に評価されるという保証はない。
        持続可能性リスクの発生の結果として生じる影響は、特定のリスク、地域または資産クラスによって
       多岐にわたる可能性がある。一般的に、ある資産に関して持続可能性リスクが発生した場合、悪影響が
       生じ、潜在的にその価値の損失が生じるため、ファンドの純資産価額に影響が生じる。
       ファンドのリスク

       投資戦略リスク
        ファンドは、下記に記載されるいくつかのまたはすべてのリスクを含む特別考察およびリスクにさら
       されている。従って、ファンドの投資目的が達成され、または投資された元本が維持され、または元本
       の値上り益が発生する保証はない。投資結果は、実質的に毎月、毎四半期または毎年変動する。ファン
       ドへの投資は、完全な投資プログラムを反映するものではない。
       カントリー・リスク（新興市場）
        ファンドは新興市場の発行体の証券への投資を認められることがある。その結果、ファンドは、より
       発展した市場に所在する発行体の株式のみに投資するファンドに比べ、より大きな値動きとかなりの流
       動性不足を経験することがある。新興市場の発行体が発行する証券に対する投資には、発達した市場の
       発行体が発行する証券に投資することに通常伴うリスクに加え、以下の重大なリスクを伴う。
       （ⅰ）取引高が少なくまたは取引が生じないことにより、発達した資本市場において同等の発行体が発
          行する証券に比べて、流動性が失われ、また値動きが大きくなること。
       （ⅱ）国家政策の不確実性および社会・政治・経済情勢の不安定により、資産収用、没収的課税、高イ
          ンフレ率または外交関係の悪化等の事態が生じる可能性が増大すること。
       （ⅲ）為替レートが変動しうること、投資対象に適用される法制度が異なること、および為替管理、保
          管上の制約その他の法律・規制が存在しまたは今後課せられる可能性があること。
       （ⅳ）国益に影響を及ぼすものとみなされる発行体または産業への投資に対して課せられる制限等、
          ファンドの投資機会の制約につながる国家政策が実行されうること。
       （ⅴ）民間・外国投資、および私有財産に係る法整備が欠如しているか、または未整備であること。
        新興市場の発行体への投資に関するその他のリスクには、証券の発行体に関する公開情報の提供が少
       ないこと、決済実務がより発展した市場におけるものとは異なるため、遅れを生じるかまたは資産の損
       失もしくは盗難からファンドを完全に保護できない可能性、会社または産業が国有化される可能性、収
       用または没収に係る課税および外国の課税制度の賦課等が含まれる。新興国の証券への投資はまた、概
       して、為替換算費用、一部外国市場における高額の仲介手数料および外国保管人における証券の保管費
       用により経費が増大することにもなる。
        新興市場の発行体は、発展した市場の企業が従うべきものと比較できるような会計、監査および財務
       上の報告基準および要件に従わないことがある。一部新興市場諸国において、報告基準が大幅に異なっ
       ている。その結果、発展した市場で用いられる株価収益率等の伝統的な投資上の測定値が、一部新興市
       場において適用されないことがある。
        すべての新興市場において一般的である上記のリスクに加え、ロシアに対する投資に関連する特別リ
       スクが存在する。投資者は、ロシア市場が証券の決済および保管ならびに資産の登録（登録機関が必ず
       しも有効な政府の監督に従わないことがある。）に関連する特別リスクを提示することに留意するべき
       である。ロシアの証券は、保管受託銀行またはそのロシアにおける地域代理人に現物が預託されない。
       そのため、保管受託銀行またはそのロシアにおける地域代理人のいずれも従来の意味での現物保管また
       は保管の機能を履行しているとみなされることはできない。保管受託銀行の責任は、自らの過失および
       故意の不履行とそのロシアにおける地域代理人の故意の不正行為のみに限定され、登録機関の清算、破
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       産、過失および故意の不履行による損失には及ばない。上記の損失の場合、トラストは、発行体およ
       び／またはその任命された登録機関に対しトラストの権利を追求しなければならない。
       ファンドの集中投資リスク
        ファンドは、限定された発行体、業種または分野もしくは国々に投資することができ、そのため、よ
       り大規模にまたは様々な多くの有価証券に投資しているポートフォリオよりも大きな変動にさらされ
       る。かかる集中は、ファンドが投資する有価証券の価格が著しく不利に変動した場合、一般に市場動向
       に対し、その投資者を過度の損失にさらすことになる。ファンドが投資する発行体、業種または分野に
       影響を及ぼす市場または経済要因は、組入証券の投資価額に重大な影響を有する。
        回転率リスク
        ファンドは積極的な運用を行い、市況に反応する場合には、ファンドの回転率が100％を超えることも
       ある。ファンドの回転率の上昇は、ファンドおよびその受益者が負担するべき仲介手数料その他の費用
       を増やす。高い回転率はまた、結果的に多額の短期売却益を実現し、これが分配される場合に受益者が
       課税されることがある。
        さらに、ファンドは、その買付が行われる特定国において投資者に帰属する回転率が他に比べて上昇
       することがある。かかる活動はファンドの運用成績および長期的投資家の利益に悪影響を及ぼし得る。
       特に多額の米ドル建て額を含む受益証券の過剰な買付および買戻しまたは交換から生じるボラティリ
       ティが、ファンドの効率的な運用を損なうことがある。特に、ファンドは、受益者に流動性を提供する
       ためその資産のいずれの部分を現金で保持するべきか予測できない場合、長期的投資戦略の実施が困難
       になることがある。また、受益証券の過剰な買付および買戻しまたは交換により、ファンドが短期売買
       に対応するため不都合に多額の現金持高を維持しなければならないことがある。また、ファンドの受益
       証券の過剰な買付および買戻しまたは交換により、ファンドが短期売買に対応するための現金調達を目
       的に不適当な時期に組入証券を売却しなければならないことがある。さらに、一または複数の受益者が
       過剰な買付および買戻しまたは交換業務に従事している場合、ファンドが負担する費用が増えることが
       ある。例えば、短期売買により投資対象を換金せざるをえないファンドは、投資上の利益を得ずに仲介
       料および税金の負担が増加することがある。同様に、ファンドは、複数の形態の短期売買に付随する資
       産レベルと投資上のボラティリティにより、管理事務費用をさらに負担することがある。
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       金融商品リスク

       デリバティブ・リスク
        ファンドはデリバティブを利用することができるが、これは、その価値が裏付けとなる資産、参照
       レートまたは指数の価値に依拠または由来する金融契約である。投資顧問会社は、時に、他のリスクの
       軽減を企図する戦略の一環としてデリバティブを利用する。しかしながら、概して、ファンドは、収益
       を得るため、利回りを向上させかつ組入証券をさらに分散させるための直接的投資としてもデリバティ
       ブを利用することがある。取引の相手方の信用リスク等のその他のリスクに加え、デリバティブはプラ
       イシングおよび評価が困難となるリスク、ならびにデリバティブの価値の変動が関係する裏付け資産、
       レートまたは指数と完全に連動しないことがあるリスクを伴っている。
        投資顧問会社等の経験豊かな投資顧問によるデリバティブの賢明な活用は、組入証券の効率的な運用
       を促進しかつ一定のリスクを軽減するとともに、裏付けとなる資産を直接購入することなく一部市場へ
       の投資を増やすことができるが、デリバティブはまた、従来の投資手法の提示したリスクとは異なるリ
       スク、また一定の場合にはかかるリスクより大きいリスクを伴う。下記は、投資者がファンドに投資す
       る前に了解しておくべき、デリバティブの活用に関する重要なリスク要素および問題点についての一般
       的な説明である。
       ・　市場リスク－これは、あらゆる投資に付随する一般的リスクで、特定の投資対象の価値の変動によ
         り、ファンドの利益を害するものである。
       ・　運用リスク－デリバティブ商品は、株式および債券に関連するリスクとは異なる投資技術およびリ
         スク分析を要する高度に専門的な投資手法である。デリバティブ取引の成功は、投資顧問会社が価
         格動向、金利動向または為替相場動向を正確に予測する能力に左右される。価格、金利または為替
         相場が予想外に変動した場合、ファンドは取引について予想した利益を達成できないことがある
         か、または損失を被り、これにより当該戦略を利用しなかった場合よりも悪い状況に陥ることがあ
         る。デリバティブの利用は、あらゆる可能性ある市況においてデリバティブの実績を監視すること
         による助力もなく、裏付け証券のみならずデリバティブそれ自体についての理解を必要とする。特
         に、デリバティブの利用およびその複雑性によって、実行取引を監視するための適切な管理の継
         続、デリバティブによりファンドに追加されるリスクの評価能力および価格、金利または為替レー
         トの変動の正確な予測能力が要求される。
       ・　信用リスク－これはデリバティブ契約の要項を遵守するために、デリバティブの他の当事者（通
         常、「取引の相手方」という。）の不履行の結果としてファンドが損失を蒙ることがあるというリ
         スクである。各取引所で取引されるデリバティブの発行体または取引の相手方である決済機関が履
         行を保証するため、取引所でのデリバティブの信用リスクは、取引所外でのプライベート取引によ
         るデリバティブに比して、概して小さくなっている。こうした保証は、信用リスク全般を減じる目
         的で決済機関が運用している日払いシステム（即ちマージン要件）によるサポートを受けている。
         取引所外でのデリバティブについて、同様の決済機関による保証は存在しない。このため、投資顧
         問会社は、潜在的な信用リスクを検討する際、取引所外でのデリバティブの取引の各相手方の信用
         度を考察する。
       ・　流動性リスク－特定の投資対象の売買が困難である場合に、流動性リスクが存在する。デリバティ
         ブ取引が格別に大規模であるかまたは当該市場が（多くの取引所外でのデリバティブの場合の様
         に）流動性を欠く場合、有利な価格で取引を開始し、または持高を現金化することが不可能なこと
         もある。
       ・　レバレッジ・リスク－ワラント、オプションおよび多くのデリバティブは（利用される限度におい
         て）レバレッジの構成要素となるため、裏付けとなる資産、金利または指数の価値またはレベルの
         不利な変動の結果、ワラント、オプションまたはデリバティブそれ自体に投資された金額を実質的
         に上回る損失を生じることも発生する。スワップの場合、当事者が初期投資を行っていない場合で
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         も、損失リスクは、一般に、名目上の元金額に対応する。一定のデリバティブは、初期投資の規模
         に関わりなく、無制限の損失を蒙る可能性がある。
       ・　その他のリスク－デリバティブの利用におけるその他のリスクには、デリバティブのプライシング
         の誤りまたは不適当な評価、ならびにデリバティブが裏付けとなる資産、金利および指数と完全に
         相関できないというリスクが含まれる。多くのデリバティブ、特に取引所外でのデリバティブは複
         雑であり、しばしば主観的に評価される。不適当な評価により、取引の相手方に対する現金支払額
         が増大し、またはファンドが価値を損失することになる。デリバティブは、追求すべき資産、金利
         または指数の価値と、必ずしも完全にまたは高度に相関しまたはこれに従うものではない。結果と
         して、ファンドによるデリバティブの利用は、必ずしも、ファンドの投資目的を推進するための有
         効な手段とはならず、また時にはかかる推進を妨げるものとなる。
       現先／逆現先売買契約のリスク
        ファンドが現先売買契約および逆現先売買契約を用いる場合、ファンドは、取引相手方が債務不履行
       に陥るなどの取引相手方リスクを負う。取引相手方による債務不履行は、証券の売却代金が当該取引相
       手方が借り入れた現金を返済するのに不十分である限りにおいて、または取引の一環としてファンドが
       受領した現金が当該取引相手方が返還すべき証券を返すのに不十分である限りにおいて、ファンドが損
       失を被ることにつながるおそれがある。
       店頭デリバティブ取引相手方リスク
        上記のデリバティブに関する一般的リスクに加え、店頭デリバティブ市場の取引は、下記の特別リス
       クを伴うことがある。
       ・　規制の欠如、取引の相手方の不履行－一般に、店頭市場（通貨、先渡し、直物およびオプション契
         約、クレジット・デフォルト・スワップ、トータル・リターン・スワップならびに一定の通貨オプ
         ションは、通常、かかる市場で取引される。）における取引について、組織された取引所で実行さ
         れる取引に比べ、政府による規制および監督が緩和されている。さらに、一部の組織された取引所
         で参加者に提供される保護（取引所の決済機関の履行保証等）の多くが、店頭取引については提供
         されないことがある。そのため、店頭取引を実行するファンドは、その直接の取引の相手方が取引
         上の義務を履行しないリスクおよびファンドが損失を被るリスクを負うことになる。ファンドは、
         信用力があると考える取引の相手方とのみ取引を実行し、一部の取引の相手方から信用状または担
         保を受け取ることにより当該取引に関連して生じるリスク負担を軽減することができる。ただし、
         トラストが取引の相手方の信用リスクを減じるための施策の実行に努めたとしても、取引の相手方
         が不履行に陥らないまたは結果としてトラストが損失を被らないとの保証はない。
       ・　流動性、履行請求－その時々に、トラストが取引を実行する取引の相手方は、一部商品について値
         洗いまたは相場立てを停止することがある。かかる場合、トラストは、通貨、クレジット・デフォ
         ルト・スワップもしくはトータル・リターン・スワップについて希望する取引を実行できないこと
         があるか、またはオープン・ポジションについて相殺取引を実行できないことがあり、これがトラ
         ストの運用成績に悪影響を及ぼすことがある。さらに、取引所で取引される商品とは対照的に、通
         貨の先渡し、直物およびオプション契約について、投資顧問会社は、トラストの債務を同等取引お
         よび反対取引を通じ相殺することはできない。このため、トラストは、先渡し、直物またはオプ
         ション契約を締結する際、契約に基づくその義務の履行を請求されることがあり、また履行しなけ
         ればならない。
       ・　取引の相手方との取引関係の必要性－上記のように、店頭市場への参加者は、通常、取引の相手方
         がマージン、担保、信用状またはその他の信用補完を提供しない限り、参加者自らが十分に信用力
         があると確信する取引の相手方とのみ取引を実行する。トラストおよび投資顧問会社は、トラスト
         が店頭市場およびその他の相対市場（適宜、クレジット・デフォルト・スワップ、トータル・リ
         ターン・スワップおよびその他のスワップ市場を含む。）で取引を実行できるように多くの取引の
         相手方との業務関係を確立し得ると考えているが、トラストがこれを実行できるとの保証はない。
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         かかる関係を築くことまたは維持することができないことにより、トラストの取引の相手方の信用
         リスクが増大し、トラストの運営が制限される可能性があり、またトラストが投資活動を停止する
         か または当該活動の大部分を先物市場で行わざるを得ない可能性がある。さらに、トラストが当該
         関係の樹立を期待する取引の相手方が、トラストに対する信用供与を継続する義務を負わないこと
         になり、当該取引の相手方がその裁量によりかかる信用供与の削減または終了を決定する可能性が
         ある。
       仕組み商品リスク
        仕組み商品は、従来型の債務証書に比べて、変動性が高く、市場リスクも大きくなる可能性がある。
       特定の仕組み商品の構造により、当該仕組み商品について定められた条件によってベンチマークの変動
       が増幅され、当該仕組み商品の価格に従来より一層劇的かつ多大な影響を及ぼす可能性がある。仕組み
       商品の価格とベンチマークまたは裏付け資産の価格が同じ方向または同じ時期に変動するとは限らな
       い。仕組み商品は、複雑ではない証券または商品もしくは従来型の債務証書より、流動性に欠け、より
       難解である。かかる投資リスクは多大であり、場合によっては、元本すべてがリスクにさらされる。
       債務証券リスク

       債券のリスク       －  全般
        債券に投資されるファンドの純資産総額は、金利および為替相場の変動ならびに発行体の信用の質の
       変化に応じて変化する。一部のファンドは、保有している債券の一部に関する値下がりおよびキャピタ
       ル・ロスの換金に係るリスクを回避できない場合、高利回りの債券に投資することがある。さらに、同
       等の信用力を有する中程度および低格付ならびに無格付の債券は、高格付の債券より大きい利回りおよ
       び時価の変動により影響を受けることがある。
       債券および金利
        ファンドの受益証券の価額は、ファンドの投資対象の価値とともに変動する。債券に対するファンド
       の投資の価値は、一般的金利水準の変動につれて変化する。金利低下局面では債券の価格は一般に値上
       がりするものの、金利の低下が景気後退の前兆とみなされる場合には組入証券の価格は金利とともに下
       落することがある。反対に、金利上昇局面では債券の価格は一般に値下がりする。金利の変動は、満期
       までの期間およびデュレーションが短い債券に比べ、これらがより長期である債券により大きな影響を
       及ぼす。
       債券および期限前償還
        特に高金利で発行される多くの債券は、発行体が期限前に償還できることを定めている。発行体は、
       金利の低下時に度々かかる権利を行使する。従って、払込請求されまたは期限前償還され得る証券の所
       持人は、金利の低下局面で他の債券ほど値上がりにより十分な利益を得られないことがある。さらに、
       かかるシナリオでは、ファンドは当該時の利回り（償還される証券により支払われる利回りを下回るこ
       とがある。）でペイオフ代金を再投資することができる。期限前償還はプレミアム付で購入した証券に
       ついて損失を生じることがあり、額面価格で行われる予定外の期限前償還により、ファンドは未償却プ
       レミアムに相当する損失を被ることになる。
       格付機関
        格付機関が将来講じる措置により、債券の市場価格または流動性が悪影響を受ける場合があり、ま
       た、格付機関は、いつでも、公表している格付基準または方法を変更することなく、各クラスの証券に
       付与した格付を引き下げ、または撤回することがある。かかる不履行の結果として格付の変更または撤
       回が生じた場合、債券の流動性および価格が悪影響を受ける可能性がある。
       債券のリスク       －  低格付および無格付
        ファンドの資産は、低格付の範疇に格付けされている（即ち、非投資適格）または格付がないが投資
       顧問会社により同等の品質であると判断されている高利回りの高リスク債務証券に全部または一部が投
       資されることがある。非投資適格の債務証券は、一般に「ジャンクボンド」と称し、高格付証券よりも
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       大きい元利金の損失リスクを負っているとみなされ、また景気後退または金利の上昇が継続する期間に
       はいずれも低下する可能性がある利息を支払い元金を償還する発行体の能力について、非常に投機的で
       あ るとみなされる。低格付証券は、通常、景気の悪化時期には高格付証券に比べより大きい市場リスク
       を負っているとみなされる。さらに、低格付証券は投資適格証券に比べ実際のまたは感知される不利な
       経済状況および競合する業界状況の影響を受けやすいことがあるものの、低格付証券の時価は高格付証
       券の時価よりも金利レベルの変動にあまり反応しない傾向がある。低格付証券の市場は高格付証券の市
       場よりも厚みが乏しくかつ活発ではないことがあり、これが低格付証券の販売価格に悪影響を及ぼす可
       能性がある。一部低格付証券について正式の流通市場での取引が存在しない場合、投資顧問会社は当該
       証券の評価、ひいてはファンドの資産の評価に困難を経験することがある。さらに、ファンダメンタル
       分析に基づくと否とを問わず、低格付証券に関する不利な広報および投資者の認識が、当該低格付証券
       の時価および流動性を低下させる傾向を生じることがある。低格付証券の取引費用が、投資適格証券の
       場合よりも高額となり、情報の提供が少ない場合もある。
        低格付証券の債務不履行リスクはより高いため、投資顧問会社の調査および信用分析は、相対的に、
       ファンドの証券の運用プログラムの重要な側面となる。ファンドのための投資を考察する際、投資顧問
       会社は、その財政状態が将来の債務を弁済するに十分でありまたは改善されまたは将来改善される見込
       みである高利回り証券を見極めようとする。投資顧問会社は、利息または分配金の対象範囲、資産担保
       率、収益の見通しならびに発行体の経験および運用力等の要素に基づく相対的価値を中心に分析を行
       う。
        格付けされていない証券の発行体の財政状態または証券それ自体の要項によって提供される保証によ
       り、ファンドの目的および方針と一致する格付証券のリスクに匹敵する程度まで、ファンドに対するリ
       スクが減じられると投資顧問会社が考える場合、当該証券はファンドによる投資の対象として考察され
       る。
        ファンドの主要目的の達成を追求する際、金利上昇期間等の、ファンドの証券の値下がりおよびキャ
       ピタル・ロスの実現が不可避となる時期が存在する。その上、中程度の証券および低格付証券および同
       等の品質の格付けされていない証券は、一定の市況においては、高格付証券を上回る利回りおよび時価
       の変動にさらされることがある。証券の取得後のかかる変動は、当該証券から受け取る現金収入に影響
       を及ぼさないが、ファンドの純資産価格に反映される。
       ディストレスト証券
        一定の証券は、証券の発行体が債務不履行に陥った場合、または債務不履行のリスクが高い場合、
       ディストレスト証券になることがある。これらの証券は、多くの場合、CC格以下の信用格付を有する。
       証券の発行体は、弱体化している財務状況にある、運用成績が思わしくない、多額の資本の必要性を有
       する、キャッシュ・フローまたは純資産がマイナスである、および発行体の事業に悪影響を及ぼす市況
       の変化または競争条件その他の要因を含む多くの理由により、債務不履行リスクに晒されることがあ
       る。ポートフォリオは、市場価格が適正価格を下回っていると投資顧問会社が判断するディストレスト
       証券に投資することができる。リスクが高い一方で、ディストレスト証券は、一般に、他の証券に比べ
       て高いリターンを提供する可能性がある。ディストレスト証券は、法的および市場の不確実性により評
       価するのが難しい場合があり、事業上および財務上の重大な困難に直面している企業への投資を成功さ
       せるために必要となる財務および法務双方の分析レベルの洗練度は高い。従って、こういった証券への
       投資は、投資主が損失を被ることなく、その引き受けたリスクに見合う十分なリターンを生むという保
       証はない。ディストレスト証券は、発行体の更生手続、破産手続ならびに債権者および投資主の権利に
       関する法律の影響を受ける場合もあり、また、これらの法律は法域ごとに大幅に異なる可能性があるこ
       とから、投資者および貸付人による請求の執行可能性の不確実性ならびに投下資本の回収に遅滞が生じ
       うる。
       信用リスク      －  ソブリン債
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        ソブリン債に投資することにより、ファンドは、様々な国の政治、社会および経済の変動の直接的ま
       たは間接的結果にさらされる。ある国の政変において、当該国の政府の債務の適時支払を実行または準
       備しようとする積極的対応に影響することがある。特にインフレ率、対外債務の額および国内総生産に
       反 映される国家の経済状態はまた、政府の債務返済能力に影響を及ぼす。
        政府の適時に債務を返済する能力は、発行体の輸出の実績を含む国際収支ならびに国際的な信用およ
       び投資へのアクセスにより、相当な影響を受けがちである。ある国が米ドル以外の通貨で輸出品の支払
       を受ける限度において、当該国の米ドル建ての債務の支払能力は、悪影響を受けることになる。ある国
       が貿易赤字を増加させる限度において、当該国は、当該国以外の国の政府、国際機関または民間の商業
       銀行からの継続的ローン、当該国以外の国の政府からの補助金および当該国以外の国からの投資の流入
       に依存する必要を生じる。当該国がこうした形態の当該国外からの資金調達方法にアクセスすることは
       確実ではなく、また当該国外からの資金調達の取消しは、政府の債務の支払能力に悪影響を及ぼすこと
       になろう。さらに、こうした債務の大部分は、グローバルな利率に基づき定期的に調整される金利が付
       されているため、債務の返済費用が、グローバルな金利の変動により影響を受ける可能性がある。
        ファンドは政府機関および国際機関の債務に投資することができるが、かかる機関の流通市場は限定
       されているかまたは確立されていないことがある。流通市場の流動性の減少は、ファンドの流動性要件
       を充たすためまたは発行体の信用の悪化等の特別な経済的事由に対応して必要な場合に、特定証券を売
       却する際の価格およびファンドの能力に悪影響を及ぼすことがある。一定のソブリン債についての流通
       市場の流動性の減少は、ファンドがその組入証券を評価するため正確な市場相場を得ることをより困難
       にすることもある。多くのソブリン債の市場相場は、概して、限られた人数のディーラーからのみ入手
       することができるが、かかる相場が必ずしもこれらディーラーの確定買い呼び値または実際の売買価格
       を表示しているとは限らない。
        ファンドは、一定のソブリン債の不履行の場合に法的請求を限定されることがある。例えば、政府機
       関の一定の債務不履行からの救済は、民間債務の場合とは異なり、履行を怠っている当事者自身の裁判
       管轄で法的手段をとらなければならない場合がある。そのため、法的請求は著しく減少することにな
       る。ソブリン債の発行体に適用される破産法、支払猶予法およびその他類似の法律は、民間債務の発行
       体に適用されるものと大幅に異なることがある。ソブリン債の発行体が債務要項を充足する旨の意思を
       表明する政治的な状況は、かなり重要である。その上、商業銀行債務の所持人が、商業銀行の貸付契約
       に基づく債務不履行の場合、当該国以外の国の政府の発行した証券の所持人と支払について争わない旨
       保証することはできない。
        さらに、国際機関の債務に対するファンドの投資は、一または複数の加盟国政府が特定の国際機関に
       対し必要な資本拠出を行わず、その結果当該国際機関がファンドの保有するその債務についてその債務
       を履行し得ないという追加リスクを負っている。
       信用リスク      －  法人債務
        ファンドは、企業およびその他機関により発行される債務に投資することにより、特定の発行体が当
       該債務についてその支払債務その他を履行しないことがあるというリスクを負っている。さらに、発行
       体の財政状態に悪化が生じ、その結果としてIRSOにより当該発行体およびその債務に対し割り当てられ
       る信用格付が引き下げられ、非投資適格になる可能性がある。かかる財務状況の悪化または信用格付の
       低下により、発行体の債務の価格ボラティリティが増大するとともに流動性が悪影響を受け、当該債務
       の売却がより困難になることがある。
     （２）リスクに対する管理体制

       管理会社
        管理会社は、ファンド内のポジションのリスクおよびファンドの全般的リスク特性に対するこのよう
       なポジションの影響に関して管理会社が常に監視と測定を行うことを可能にするリスク管理手続をトラ
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       ストに関して使用し、または投資顧問会社がこのようなリスク管理手続をトラストに関して確実に使用
       するように取り計らう。
        金融デリバティブに関しては、店頭デリバティブの価値に関する正確かつ独立の評価を確保すると共
       に、全世界におけるファンドの金融デリバティブに係るリスク・エクスポージャーが本書、2010年法お
       よび関連するCSSFの告示に規定された限度を超過しないようにすることを意図してリスク管理手続が設
       計されている。
        全世界におけるリスク・エクスポージャーは、原資産の時価、相手方リスク、将来の相場の変動およ
       びポジションの換金に必要な時間を勘案して計算される。
        ファンドは、ファンドの投資目的および投資方針ならびに本書の投資制限に記載された制限に従って
       金融デリバティブへの投資を行いうる。譲渡性のある証券または短期金融市場商品がデリバティブを組
       み込んでいる場合、このような制限を遵守する際には、かかるデリバティブが考慮されなければならな
       い。
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       投資顧問会社
       コンプライアンス（法令遵守）の監視
        世界中に子会社を擁する投資顧問業者として、投資顧問会社の業務は、米国連邦政府および州政府な
       らびに米国以外の各国政府により広く規制されている。従って、投資顧問会社は、法令上要求される遵
       守事項に関する方針および手続について多くの規定を設けてきた。これらの方針には、特に、従業員に
       よる個人取引、議決権の代理行使、手数料配分、インサイダー取引、マーケティングと広告、関係会社
       との取引、注文配分、投資機会割当、投資ガイドラインの遵守および倫理規定が含まれている。コンプ
       ライアンスに関する方針は、グローバル・チーフ・コンプライアンス・オフィサーにより管理され、同
       役員は、グループのゼネラル・カウンセルに報告する。
        様々な事業分野（ポートフォリオ運用、オペレーション、テクノロジー、法令遵守、リスク管理、監
       査および販売を含む。）の代表者は、戦略が適切かつ承認された方針および手続きに従って運用されて
       いることを確保するため、様々なリスク監視委員会に出席する。特定の国々・地域を対象とするリスク
       委員会もあれば特定の資産クラスを対象とするものもある。新商品および新戦略委員会は、新商品の承
       認を管理する。
        ポートフォリオは、コンプライアンスおよびリスク・チーム等から監督を受けてポートフォリオ運用
       チームにより、日々モニターされる。チームは、すべての規制上の制限内にポートフォリオを維持し、
       ポートフォリオの規定された投資方針・投資戦略から逸脱しないようにするため、取引の際にはシステ
       ムで自動的に事前および事後の確認を行う。同様の戦略の口座間で適切なパフォーマンスおよびエクス
       ポージャーの共有を確保するため、定期的精査が行われる。さらにリスク管理チームは、ポートフォリ
       オの制限および目的に整合するように、合理的に分散されたリスク・エクスポージャーのバランスを確
       保するため、定期的に精査する。
       内部監査
        投資顧問会社の内部監査部門（「監査部門」）は、投資顧問会社の取締役会と上席執行役員に対し、
       投資顧問会社の内部管理に関する独自の査定を提供するよう包括的監査責任を課されている。監査部門
       は、投資顧問会社の財務、運用およびシステム／テクノロジー環境を評価して、リスクを見極めるとと
       もにこうしたリスクを軽減するための管理・運営を補助し、投資顧問会社の商品とサービス（トラスト
       を含む。）のすべてを支える上記の機能を精査する。個々の口座または商品に特有の精査は、通常行わ
       れない。
        内部監査の結果を詳述する監査報告書は、妥当な処置が確保されるように上席執行役員、各地域の執
       行役員および取締役会の監査委員会に配布される。
        投資顧問会社は、外部の監査法人プライスウォーターハウスクーパース・エルエルピーにより毎年監
       査を受ける。
       以上のリスクに対する管理体制は以下のように要約される。

        管理会社は、ファンドにおけるポジションのリスクおよびファンドの総合的なリスク要因の影響力を
       監視・測定することができるリスク管理方法を採用し、また投資顧問会社がこのようなリスク管理方法
       を採用することを確保する。投資顧問会社内においては、ポートフォリオ運用チームがそれぞれの関連
       するポートフォリオ内のリスク管理について一次的な責任を有しているが、その一方で、投資顧問会社
       には、広範な内部調査および評価の一環として、ポートフォリオ運用機能からは独立した監視を行う複
       数のチームが存在する。かかる独立したチームには、以下のものがある。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     コンプライアンス部門             内部に定められているポートフォリオ運用指針およびその他の指針ならび

                  に適用ある法令の遵守の確保を追求する。
     リスク管理部門             信用リスクおよび取引相手方リスクを含む業務リスク等を監視・評価する
                  ことを追求する。
     内部監査部門             特に、投資顧問会社の社内規程および手続の遵守を評価する。
       レバレッジ

        投資顧問会社は、ファンドの投資戦略の実行において、銀行借入を利用しない予定である。ポート
       フォリオの想定レバレッジ水準は、純資産総額の０％から100％の範囲である。想定レバレッジ水準は、
       ポートフォリオにより保有される金融デリバティブの想定元本の合計額として計算される。2011年５月
       30日付CSSF告示11／512に従って、かかる計算手法は、特定の金融デリバティブがポートフォリオの投資
       リスクを増減することを考慮せず、また金融デリバティブを反対ポジションで相殺することを認めな
       い。受益者は、（ⅰ）想定レバレッジ水準より高くなることが、自動的に投資リスクがより高くなるこ
       とを意味するものではないこと、および（ⅱ）上記に開示されるレバレッジ想定水準が、ヘッジ目的お
       よびポートフォリオの有効な運用のためのデリバティブ手法により主としてもたらされるものであるこ
       とに留意すべきである。また、ポートフォリオの実際のレバレッジは、上記に記載されるレバレッジ想
       定水準を外れることがある。
       リスク管理

        ファンドは、日本証券業協会および一般社団法人投資信託協会の規則に従い、信用リスク（保有する
       有価証券その他の資産について取引の相手方の債務不履行その他の理由により発生し得る危険をい
       う。）を適正に管理する方法としてあらかじめ管理会社または投資顧問会社が定めた合理的かつ適切な
       方法に反することとなる取引を行わない。信用リスクは、UCITS指令に準拠するリスク管理方法に従い管
       理される。
        投資顧問会社は、ファンドについて、グローバル・エクスポージャー（市場リスク）を監視するバ
       リュー・アット・リスク（「VaR」）手法を用いる。ファンドのグローバル・エクスポージャーは、純粋
       なVaR手法により評価され、VaR手法に従って、ファンドのVaRは、純資産総額の20％を超えないものとす
       る。
       ベンチマーク

        ファンドのベンチマークはブルームバーグ米国総合債券インデックスである。ファンドは、パフォー
       マンスの比較にベンチマークを使用する。ファンドはアクティブ運用されており、投資顧問会社はファ
       ンドの投資戦略を実行する際、当該ベンチマークに制約されない。ファンドは、一定の市況において、
       投資顧問会社の全面的な裁量に基づき、当該ベンチマークの構成銘柄の相当部分を保有することができ
       るが、当該ベンチマークのすべての構成銘柄を保有するわけではなく、また、構成銘柄の一部ではない
       証券を保有することもできる。
       デリバティブ取引のリスク管理

        ファンドは、金融商品取引法第２条第20項に定めるデリバティブおよびこれに類する取引（新株予約
       権証券、オプションを表示する証券もしくは証書に係る取引、選択権付債売買および商品投資等、日証
       協選別基準に定めるものをいう。）（以下「デリバティブ取引等」と総称する。）を、ヘッジ目的のほ
       か、ヘッジ以外の目的により行うことができる。デリバティブ取引等は、UCITS指令に準拠するリスク管
       理方法に従い管理される。
        ファンドのデリバティブについて、UCITS指令への準拠に基づくリスク管理方法を採用している。
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     （３）利益相反

        管理会社、投資顧問会社、保管受託銀行、管理事務代行会社、販売会社およびその他のサービス提供
       会社ならびにその関連会社、取締役、役員および受益者は、トラストの運用および運営に利益相反を生
       じるその他の金融、投資および専門的行為に関与せず、また関与することができない。かかる行為に
       は、その他の投資信託の運用、証券の売買、仲介業務、保管および保護預かり業務ならびにファンドが
       投資を行う会社を含むその他の投資信託またはその他の会社の取締役、役員、顧問または代理人として
       行為することを含む。各当事者は、その関係業務の遂行に、各当事者がその関与により障害が発生しな
       いことを保証する。利益相反が生じた場合、管理会社のマネジャーおよび該当当事者は、合理的な期間
       内にトラストの利益のため、これを公正に解決すべく努力する。
        投資予定者は、また、トラストがABを含む多数の現実的および潜在的な利益相反にさらされることに
       なると認識することを要する。利益相反はAB内の関係に伴うものであるが、現実的および潜在的な利益
       相反が存在するため、まれにトラストに不利益をもたらす影響を及ぼすことがあることがある。かかる
       場合、投資顧問会社は、潜在的な利益相反が発生し得る投資を引き受ける際、他の顧客に対する自己の
       義務を可能な限り考慮しつつ、投資顧問契約に基づくその義務および、特にトラストの最善の利益とな
       る行為の遂行義務を考慮する。利益相反が発生した場合、投資顧問会社は、これを公正に解決すべく努
       力する。かかる利益相反は下記を含むが、これらに制限されない。
       ・　  投資顧問会社により運用される他の投資信託                       　利害関係者は、同じ投資を他の顧客のために行い、
         トラストのために行わない場合がある。投資顧問会社自体が、または共同経営もしくは管理による
         かまたは資本もしくは議決権の10％以上を直接的もしくは間接的に保有することにより投資顧問会
         社と関係がある会社が、既に直接的または間接的に運用しまたは助言した投資信託に投資する場
         合、投資顧問料の二重の請求を避けるためまたはかかる請求を有効に排除するための十分な規定が
         設けられている旨の条件にのみ基づき、当該投資が実行される。さらに投資顧問会社またはその他
         の法人は、当該投資の取得または売却に関わる販売・買戻し手数料は請求しない。
       ・　  顧客の割当　       利害関係者は、同じ投資を他の顧客のために行い、トラストのために行わないことが
         できる。さらに、トラストのためおよびトラストの他の顧客の勘定で、同時に同一証券への投資を
         行うことが適切であると、投資顧問会社が考える限度において、トラストは、その希望する規模の
         証券の割当を受けることができないか、または当該証券についてより高い価格の支払を行うかもし
         くは低い利回りを受けざるを得ないことがある。割当は投資顧問会社が公平であるとみなす方法で
         行われ、勘定の規模または売買額および関連するとみなされる他の要因が考慮される。
       ・　  他の顧客に対するサービス              　利害関係者は、トラストとの間または、手数料を受領・保持するトラ
         ストの投資対象の発行会社との間で、公正に、金融、銀行、通貨、助言（企業財務関連助言を含
         む｡）業務またはその他の取引を行うことができる。
       ・　  クロス・トレード         　利害関係者は、適用ある法律により許容される範囲で、その顧客との間の証券
         のクロス・トレードならびにその顧客および投資顧問会社が資産運用業務の提供を行わない関係会
         社の仲介業者との間のクロス・トレードを行うことができる。投資顧問会社がトラストを一方の当
         事者としてクロス・トレードを実行する場合、投資顧問会社は、トラストおよびその他のクロス・
         トレード当事者の両者のために行為し、その結果、かかる当事者への忠誠度を潜在的利益相反のも
         とで分けることがある。当該忠誠度の潜在的利益相反のもとでの分割に対処するため、投資顧問会
         社は、クロス・トレードの当事者が一方の当事者に対して不当に有利または不利とならないよう、
         クロス・トレードに関する方針および手続を設定している。すべてのクロス・トレードは、当該時
         点の公正な市場価格で、代理として実行され、その他投資顧問会社の信認責任に合致している。前
         記の行為は、トラストに対する責任を履行するために投資顧問会社またはそのプリンシパルが必要
         とする時間のコミットメントを実質的に害するものではない。
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       ・　  トラストとの売買         　利害関係者は、トラストとの間で投資対象の売買を行うことができる。ただ
         し、（ⅰ）売買の時点で買主もしくは売主が開示されていない場合または売主および買主が互いに
         確認されていないその他の状況においては、売買は、公式証券取引所またはその他の組織的市場で
         実 行され、または（ⅱ）当該売買の要項が、公平に実行され、かつ当該売買の実行前に管理会社の
         取締役会により承認されているものとする。
       ・　  関係ブローカー／ディーラーとの取引                    　投資顧問会社は、通常の業務において、最善の業務遂行基
         準に基づきファンドのために取引を実行するべき投資顧問会社の義務に従い、関係ブローカー／
         ディーラー（サンフォードＣ．バーンスタイン・アンド・カンパニー・エルエルシーおよびサン
         フォードＣ．バーンスタイン・リミテッドを含む。）の仲介サービスを利用することができる。
       ・　  ソフトダラー協定         　現在、管理会社はソフトダラー・コミッションを受け取らないまたはその協定
         を締結していないが、投資顧問会社は、株式に投資するトラストのファンドについてブローカーと
         の間でソフトダラー・コミッションを受け取り、またその協定を締結しており、これに関連し、投
         資判断プロセスの支援に用いられる一定の商品およびサービスが受領された。ソフト・コミッショ
         ンの協定は、ファンドのための取引の実行が最善の業務遂行基準と一致し、仲介料率が通常の機関
         のフルサービス仲介料率を超えないとの前提に基づき締結された。受領される商品およびサービス
         には、専門的な業界、会社および消費者の調査、組入証券および市場の分析ならびに当該サービス
         の交付に用いられるコンピュータ・ソフトウェアが含まれる。受領される商品およびサービスの性
         質として、協定に基づき提供される利益はトラストに対する投資サービスの提供を助けるものでな
         ければならず、またトラストの実績の改善に貢献し得るものである。疑義を避けるため、当該商品
         およびサービスには、旅行、宿泊設備、娯楽、一般的管理商品もしくはサービス、一般的事務所設
         備もしくは建物、会費、従業員の給与または直接的金銭の支払を含まない。ソフト・コミッション
         協定の開示は、トラストの定期的報告書において行われる。
       ・　  調査  　トラストの主要なポートフォリオ理論は、利害関係者により採用された株式、信用、定量、
         経済および仕組み資産債券のリサーチ・アナリストならびにその他の調査機関により提供される予
         測情報を斟酌することができる。従って、トラストの投資に関係する収益および配当金の見積額
         は、利害関係者機関のリサーチ・アナリストの評価と異なることがある。さらにトラストのための
         投資顧問会社の売買行動は、利害関係者機関のリサーチ・アナリストの推奨と異なることもある。
       ・　  独立法律顧問の不在           　トラストは、米国法に関しては、デカート・エルエルピーを法律顧問とす
         る。トラストは、ルクセンブルグ法に関しては、エルヴィンガー・ホス・プリュッセン・ソシエ
         テ・アノニムを法律顧問とする。デカート・エルエルピーおよびエルヴィンガー・ホス・プリュッ
         セン・ソシエテ・アノニムは、利害関係者およびトラスト（いずれか該当する一方）の独立した法
         律顧問として行為するため、ABにより選任されている。デカート・エルエルピーおよびエルヴィン
         ガー・ホス・プリュッセン・ソシエテ・アノニムは、ABおよびその関係会社により運用される特定
         のその他の投資信託、口座および投資ビークルについても、それぞれ法律顧問として行為する。重
         複して法律顧問となることにより利益相反が発生することがある。デカート・エルエルピーまたは
         エルヴィンガー・ホス・プリュッセン・ソシエテ・アノニムは、トラストの潜在的投資者および現
         在の投資者の法律顧問ではなく、今後も法律顧問とはならないため、トラストの潜在的投資者およ
         び現在の投資者はトラストの募集の実績およびリスクならびにトラストの運用を判断するに際し、
         自らの法律顧問の助言を求めることが推奨される。
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     （４）リスクに関する参考情報

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    ４【手数料等及び税金】

     （注）投資者が一会計年度に負担する報酬および費用の総額は、豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）に帰属するファンド
        の平均純資産総額に対する年率1.5％を上限とし、その上限率を超える報酬および費用（ルクセンブルグ年次税以外の税金、仲
        介手数料および借入利息は含まれない。）は、管理会社が自発的に負担する。
     （１）【申込手数料】
       ①　海外における申込手数料
         豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）は、日本においてのみ販売されるため、該当事項な
        し。
       ②　日本国内における申込手数料

         豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）
         申込日の１口当たり純資産価格に、5.5％（税抜5.0％）を上限として販売会社が独自に定める率を
        乗じて得た額とする。
         詳細は日本における販売会社に問い合わせることができる。
     （２）【買戻し手数料】

       ①　海外における買戻し手数料
         豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）は、日本においてのみ販売されるため、該当事項な
        し。
       ②　日本国内における買戻し手数料

         豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）
         買戻請求には、買戻し手数料は課されない。
     （３）【管理報酬等】

       ①　管理報酬
         管理会社は、毎日発生し毎月支払われる、ファンド証券の日々の純資産総額の平均額に基づく料率
        のファンドに関する管理報酬（以下「管理報酬」という。）を受領する。豪ドル建てクラスAA証券
        （豪ドルヘッジあり）に適用される管理報酬は、豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）の
        日々の純資産総額の平均額の年率1.10％である。
         投資顧問会社は、毎日発生し毎月支払われる、ファンド証券の日々の純資産総額の平均額に基づく
        料率のファンドに関する投資顧問報酬を、ファンド資産の投資運用業務の対価として、ファンドによ
        り管理会社に支払われる管理報酬の中から受領する。一部のクラスの受益証券に関しては、販売取扱
        報酬およびその他の管理費用に充当するため、管理報酬はまた、販売取扱会社またはその他の金融仲
        介会社およびサービス提供会社への支払の一部を含むこともある。投資顧問会社が投資顧問会社とし
        ての業務を行った期間が１か月に満たない場合、当該月分としてファンドにより支払われる管理報酬
        は、投資顧問契約に基づき、投資顧問会社が業務を行った月の報酬額を反映して比例按分した額とな
        る。
         管理会社または投資顧問会社、あるいはその関連会社は、かかる事業体所有の資源から、ファンド
        証券の販売に関して、販売取扱会社、ディーラーまたはその他の企業体に対して随時、現金を支払う
        ことがある。かかる支払いは、これら企業体のマーケティング、教育やトレーニング努力およびその
        他の支援的活動に関連する費用を直接的または間接的に返済するための支払いを含む。
         代行協会員は、ファンド証券１口当たりの純資産価格の公表およびファンド証券の目論見書、決算
        報告書その他の書類の販売取扱会社への送付等を行う業務の対価として、四半期中の日本における顧
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        客の保有するファンド証券の日々の純資産総額の平均額の年率0.10％の料率による報酬を管理報酬の
        中から四半期末毎に受領する。
         管理報酬は、管理会社、投資顧問会社およびその委託先によりトラストに対して提供されるトラス
        トの運営およびファンド資産の運用管理業務の対価として支払われる。
       ② 　販売報酬

         なし。
       ③ 　管理会社報酬

         管理会社は、ルクセンブルグのファンドの運営および主要な管理に関して提供される業務の費用に
        充当することを企図する報酬を、ファンドの資産から受領する。豪ドル建てクラスAA証券（豪ドル
        ヘッジあり）について、管理会社は、ファンドの資産から、豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジ
        あり）に帰属する純資産総額について豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）の日々の純資産
        総額の平均額の0.10％に相当する年間管理会社報酬（以下「管理会社報酬」という。）の支払を受け
        る。管理会社報酬は、毎日発生し毎月支払われる。
       ④ 　管理事務代行報酬、保管報酬および名義書換代行報酬

         ファンドについての管理事務代行報酬、保管報酬および名義書換代行報酬は、ルクセンブルグの一
        般的な慣行に従い、ファンドの資産から支払われ、英文目論見書において決められた上限を超えない
        ものとする。当該報酬は、資産ベースの報酬と取引費用の組み合わせである。
         管理事務代行会社、保管受託銀行および名義書換事務代行会社の報酬は、通常ファンドの純資産総
        額に基づいて計算される年率1.00％を上限とする額とする。保管受託銀行の報酬には、別途請求され
        る取引銀行費用、その他税金、仲介手数料（もしあれば）および借入利息は含まない。
         かかる報酬は、ファンドの資産および取引高またはその他の理由により、減額または増額される。
         管理事務代行報酬、保管報酬および名義書換代行報酬は、ファンドの管理事務代行業務、保管業務
        および登録・名義書換事務代行業務の対価として支払われる。
     （４）【その他の手数料等】

        ファンドのその他の費用には、以下が含まれるが、限定されるものではない。
       ⅰ）ファンドの資産および収益に課せられる一切の税金ならびに法人レベルの税金。
       ⅱ）保管受託銀行が負担した合理的な実費（電話、テレックス、電報、郵便費用を含むがそれらに限定
         されない｡）、ならびにファンドの資産の保管が委託される銀行および他の金融機関の通常の保管
         料。
       ⅲ）ファンドの組入証券に関し取引上支払うべき通常の銀行手数料（当該手数料は取得価格に含まれ、
         売却価格から差し引かれる｡）。
       ⅳ）毎月支払われる名義書換代行会社の報酬および実費。
       ⅴ）受益者の利益のための業務執行中に管理会社または保管受託銀行が負担した法的費用。
       ⅵ ）①券面印刷費、②ファンドに関し管轄権を有する一切の関係当局（各地の証券業協会を含む｡）へ約
         款ならびに届出書、英文目論見書および説明書を含むファンドに関するその他一切の文書を作成
         し、提出する費用ならびにファンド証券の募集もしくは販売を行うすべての法域において、ファン
         ド証券の募集または販売のために適格性を取得しまたは登録するための費用、③上記関係当局の所
         管する適用法令のもとで要求される年次報告書、半期報告書およびその他の報告書または書類を
         ファンド証券の実質受益者を含む受益者の利益のために必要とされる言語で作成しかつ配布する費
         用、④会計、記帳および毎日の純資産価格の計算に要する費用、⑤受益者への通知公告の作成・配
         布費用、⑥弁護士および監査人の報酬、⑦証券取引所への上場および上場継続に要する費用、⑧ル
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         クセンブルグにおける年間登録費用、⑨以上に類似するその他すべての管理費用（管理会社により
         他の決定がなされる場合を除き、ファンド証券の販売会社がその業務活動において使用する部数の
         上 記書類または報告書の印刷費用を含むファンド証券の募集または販売に関して直接生じたその他
         の費用を含む｡）
        すべての経常費用は、まずインカムから控除され、次いでキャピタル・ゲイン、ファンド資産の順序
       で控除される。
        特定のポートフォリオに起因しない費用は、管理会社の取締役会が決定する公正で公平な規準により
       トラストのポートフォリオ間に配分される一方、特定のポートフォリオに起因する費用は、当該ポート
       フォリオが負担する。ポートフォリオ内の異なるクラス証券は、当該クラス証券に起因するすべての費
       用を負担し、一ポートフォリオの費用が当該ポートフォリオの特定のクラス証券に起因するものでない
       場合には、当該費用は、管理会社の取締役会が決定する公正で公平な規準によりトラストのポートフォ
       リオのクラス証券間に配分される。
        管理会社は、ファンドの年間経費率は、類似した投資目的をもつ他の投資信託の年間経費率と同等で
       あると予想している。
     （５）【課税上の取扱い】

       ①　日本
         本書の日付現在、日本の受益者に対する課税については、以下のような取扱いとなる。
        Ｉ　ファンドが税法上公募外国公社債投資信託である場合
         （１）受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができ
            る。
         （２）国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、ファンドの分配金は、公募国内公
            社債投資信託の普通分配金と同じ取扱いとなる。
         （３）国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、日本の個人受益者が支払いを受け
            るファンドの分配金については、20.315％（所得税15.315％、住民税５％）（2038年１月１
            日以後は20％（所得税15％、住民税５％））の税率による源泉徴収が日本国内で行われる。
            日本の個人受益者は、申告分離課税が適用されるので原則として確定申告をすることになる
            が、確定申告不要を選択することにより、源泉徴収された税額のみで課税関係を終了させる
            こともできる。
            確定申告不要を選択しない場合、一定の上場株式等（租税特別措置法に定める上場株式等を
            いう。以下同じ。）の譲渡損失（繰越損失を含む。）との損益通算が可能である。
         （４）日本の法人受益者が支払いを受けるファンドの分配金（表示通貨ベースの償還金額と元本相
            当額との差益を含む。）については、国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場
            合、所得税のみ15.315％の税率による源泉徴収が日本国内で行われ（一定の公共法人等（所
            得税法別表第一に掲げる内国法人をいう。以下同じ。）または金融機関等を除く。）、一定
            の場合、支払調書が税務署長に提出される（2038年１月１日以後は15％の税率となる。）。
         （５）日本の個人受益者が、受益証券を買戻請求等により譲渡した場合（他のクラスの受益証券に
            転換した場合を含む。）は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、受益証券の譲渡益
            （譲渡価額から取得価額等を控除した金額（邦貨換算額）をいう。以下同じ。）に対して、
            源泉徴収選択口座において、20.315％（所得税15.315％、住民税５％）（2038年１月１日以
            後は20％（所得税15％、住民税５％））の税率による源泉徴収が日本国内で行われる。受益
            証券の譲渡損益は申告分離課税の対象となり、税率は源泉徴収税率と同一であるが、確定申
            告不要を選択した場合は源泉徴収された税額のみで課税関係は終了する。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
            譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損
            益通算が可能である。確定申告を行う場合、一定の譲渡損失の翌年以降３年間の繰越も可能
            である。
         （６）日本の個人受益者の場合、ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、（５）
            と同様の取扱いとなる。
         （７）日本の個人受益者についての分配金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場
            合、支払調書が税務署長に提出される。
         （注）日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ルクセンブルグに住所または登記上の営業所もしくは恒
            久的施設を有しない場合、受益証券への投資に対しルクセンブルグ税務当局により課税されることは一切ない。
        Ⅱ　ファンドが税法上公募外国株式投資信託である場合
         （１）受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができ
            る。
         （２）国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、ファンドの分配金は、公募国内株
            式投資信託の普通分配金と同じ取扱いとなる。
         （３）国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、日本の個人受益者が支払いを受け
            るファンドの分配金については、20.315％（所得税15.315％、住民税５％）（2038年１月１
            日以後は20％（所得税15％、住民税５％））の税率による源泉徴収が行われる。
            日本の個人受益者は、総合課税または申告分離課税のいずれかを選択して確定申告をするこ
            ともできるが、確定申告不要を選択することにより、源泉徴収された税額のみで課税関係を
            終了させることもできる。
            申告分離課税を選択した場合、一定の上場株式等の譲渡損失（繰越損失を含む。）との損益
            通算が可能である。
         （４）日本の法人受益者が支払いを受けるファンドの分配金（表示通貨ベースの償還金額と元本相
            当額との差益を含む。）については、国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場
            合、所得税のみ15.315％の税率による源泉徴収が日本国内で行われ（一定の公共法人等を除
            く。）、一定の場合、支払調書が税務署長に提出される（2038年１月１日以後は15％の税率
            となる。）。
         （５）日本の個人受益者が、受益証券を買戻請求等により譲渡した場合（他のクラスの受益証券に
            転換した場合を含む。）は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、受益証券の譲渡益
            に対して、源泉徴収選択口座において、20.315％（所得税15.315％、住民税５％）（2038年
            １月１日以後は20％（所得税15％、住民税５％））の税率による源泉徴収が行われる。受益
            証券の譲渡損益は申告分離課税の対象となり、税率は源泉徴収税率と同一であるが、確定申
            告不要を選択した場合は源泉徴収された税額のみで課税関係は終了する。
            譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損
            益通算が可能である。確定申告を行う場合、一定の譲渡損失の翌年以降３年間の繰越も可能
            である。
         （６）日本の個人受益者の場合、ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、（５）
            と同様の取扱いとなる。
         （７）日本の個人受益者についての分配金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場
            合、支払調書が税務署長に提出される。
         （注）日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ルクセンブルグに住所または登記上の営業所もしくは恒
            久的施設を有しない場合、受益証券への投資に対しルクセンブルグ税務当局により課税されることは一切ない。
        Ⅲ　本書の日付現在では、ファンドは、税法上、公募外国株式投資信託として取り扱われる。ただ
         し、将来における税務当局の判断によりこれと異なる取扱いがなされる可能性もある。
        Ⅳ　税制等の変更により上記ⅠないしⅢに記載されている取扱いは変更されることがある。
          税金の取扱いの詳細については、税務専門家等に確認することを推奨する。
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       ②　ルクセンブルグ

         以下の記載は、ルクセンブルグにおける想定される課税上の取扱いの一般的な概要である。
        トラスト
         トラストはその税法上の地位に関して、ルクセンブルグ法に服する。ルクセンブルグの現行法令の
        もとでは、ファンドにはその受益証券に帰属する純資産総額に対して年率0.05％の年次税が課せられ
        る。当該年次税は、日々発生し、四半期毎に計算され、支払われる。トラストの資産のうちそれ自体
        が課税対象となっているルクセンブルグ籍の投資信託に投資されている部分については、年次税は課
        せられない。現行法令のもとでは、トラストは、所得税、キャピタル・ゲイン税または遺産税の課税
        対象となっていない。ただし、トラストは、資産が存在する国々（ルクセンブルグを含む。）におけ
        る収入および／または収益への源泉徴収税を含む税の課税対象となる可能性がある。
        受益者
         現行法の下で、トラストの受益証券を保有している受益者は、ルクセンブルグにおいて、いかなる
        キャピタル・ゲイン税、所得税、源泉徴収税、遺産税、相続税その他の税金の課税も受けない（ただ
        し、ルクセンブルグに居所もしくは恒久的施設を有する者については、この限りでない。）。
       ③　自動情報交換制度

         経済協力開発機構（OECD）は、世界全体で包括的な多国間自動情報交換（AEOI）を達成するための
        共通報告基準（CRS）を策定した。2014年12月９日、ヨーロッパ連合の加盟国の間でCRSを実施するた
        めに、指令2011／16／EUを改正する、「税分野における強制的自動情報交換に関する委員会指令
        2014／107／EU」（以下「ユーロ－CRS指令」という。）が採択された。オーストリアについては、
        ユーロ－CRS指令は、2017暦年について2018年９月30日までに最初に適用される（すなわち、利息支払
        に関する貯蓄収入への課税に関するEU理事会指令2003／48／ECは１年延長して適用される。）。
         ユーロ－CRS指令は、税分野における金融口座情報の自動交換に関する2015年12月18日法（以下
        「CRS法」という。）により、ルクセンブルグの国内法として施行された。CRS法は、ルクセンブルグ
        の金融機関に対し、金融資産の保有者の本人確認を行うこと、また当該保有者がルクセンブルグの税
        情報交換協定締結相手国の物理的な居住者であるか否かを特定することを義務付けている。かかる特
        定後、ルクセンブルグの金融機関は、当該資産保有者の金融口座情報をルクセンブルグの税務当局に
        報告し、その後、ルクセンブルグの税務当局は、年次ベースで、当該情報を管轄権を有する外国税務
        当局に自動的に転送する。
         従って、トラストは、トラストの投資者に対し、そのCRSステータスを確認するために、金融口座保
        有者の本人確認および物理的な居住国（一定の団体およびそれらが支配する者を含む。）に関連する
        情報の提供を要求することができ、当該口座がCRS報告対象口座とみなされる場合には当該投資者およ
        びその口座に関する情報をルクセンブルグ税務当局（Administration                                    des  Contributions        Directes）
        に報告することができる。トラストは、以下に従い、あらゆる情報を投資者に通知するものとする。
        （ⅰ）トラストはCRS法に規定される個人データの取り扱いに責任を負うこと、（ⅱ）個人データ                                                   は
        CRS法の目的でのみ使用されること、（ⅲ）個人データはルクセンブルグ税務当局（Administration
        des  Contributions        Directes）に通知される可能性があること、（ⅳ）CRS関連の質問に答えることは
        必須であり、返答がない場合の潜在的帰結があること、（ⅴ）投資者にはルクセンブルグ税務当局
        （Administration          des  Contributions        Directes）に通知されたデータへアクセスし、それを修正する
        権利があること。
         CRS  法に従い、最初の情報交換は、2016暦年に関する情報について、2017年９月30日までに適用され
        る。ユーロ－CRS指令に従い、最初のAEOIは、2016暦年に関するデータに関して加盟国の各税務当局に
        対して2017年９月30日までに適用されなければならない。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         加えて、ルクセンブルグは、CRS法に基づき自動情報交換を行うためのOECDの管轄権を有する当局の
        多国間協定（以下「多国間協定」という。）を締結した。多国間協定は、非加盟国間においてCRSを実
        施するためのものであり、国毎に個別に協定を締結することが要求される。
         提供された情報もしくは提供されなかった情報がCRS法に基づく要件を満たしていない場合には、
        ファンドは、ファンド証券のいかなる申込みも拒絶する権利を留保している。よって、ファンドの投
        資者は、適用ある規則および規制に従い、ルクセンブルグおよびその他の国の関連する税務当局に報
        告されることがある。投資者は、CRS法の実施に関する課税およびその他の取扱いに関しては、税務の
        専門家に相談するべきである。
       ④　追加の税金または賦課金の支払について

         各受益者は、トラスト、管理会社または管理事務代行会社の行う受益証券に関する支払に適用され
        る州税もしくは地方税またはその他の類似する公租公課等の、管轄地または政府もしくは規制当局の
        課すあらゆる税金を引き受け、かつ適正な政府または規制当局に対し、これらの税金を支払う責任を
        負う。トラストまたは管理会社または管理事務代行会社のいずれも、これらが行う受益証券に関する
        支払からの源泉徴収または控除を要求されるあらゆる公租公課の払戻しのため、受益者に対しいかな
        る追加額も支払わない。トラスト、管理会社または管理事務代行会社のいずれも、適用ある源泉徴収
        税率の引き上げにより支払うべきこととなる源泉徴収税の追加額の支払につき、責任を負わない。
                                 65/470













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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    ５【運用状況】

     （１）【投資状況】
     （資産別および地域別の投資状況）
                                            （2021年12月末日現在）
                                   時価合計             投資比率
        資産の種類               国名
                                  （米ドル）              （％）
                  アメリカ合衆国                14,867,252,315.85                    66.04
          債券
                  ケイマン諸島                  769,895,939.80                  3.42
                  バミューダ諸島                  536,824,580.59                  2.38
                  イギリス                  466,173,863.61                  2.07
                  オランダ                  337,882,601.76                  1.50
                  メキシコ                  318,944,285.74                  1.42
                  フランス                  259,665,497.63                  1.15
                  エジプト                  257,262,616.60                  1.14
                  アイルランド                  232,629,077.53                  1.03
                  カナダ                  226,827,261.16                  1.01
                  ルクセンブルグ                  202,877,327.35                  0.90
                  ドミニカ共和国                  195,547,916.38                  0.87
                  国際機関                  192,499,014.38                  0.86
                  コロンビア                  189,685,683.22                  0.84
                  スイス                  182,188,976.37                  0.81
                  ナイジェリア                  169,019,593.73                  0.75
                  南アフリカ                  168,870,778.45                  0.75
                  スペイン                  166,870,424.17                  0.74
                  イタリア                  162,651,917.87                  0.72
                  ウクライナ                  139,064,433.75                  0.62
                  パナマ                  136,938,033.44                  0.61
                  バーレーン                  131,442,412.31                  0.58
                  リベリア                  112,935,607.32                  0.50
                  ガーナ                  111,053,239.39                  0.49
                  英領ヴァージン諸島                  92,950,628.36                  0.41
                  イスラエル                  83,386,762.61                  0.37
                  ペルー                  83,006,093.77                  0.37
                  ブラジル                  81,788,134.58                  0.36
                  セネガル                  79,828,595.38                  0.35
                  アラブ首長国連邦                  73,299,964.25                  0.33
                  オーストラリア                  69,693,986.68                  0.31
                  フィンランド                  67,168,399.05                  0.30
                  ノルウェー                  64,728,994.73                  0.29
                  サウジアラビア                  62,662,015.88                  0.28
                  コートジボワール                  62,142,816.00                  0.28
                  シンガポール                  58,654,669.47                  0.26
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                  オマーン                  52,624,466.20                  0.23
                  ドイツ                  51,404,466.91                  0.23
                  モーリシャス                  49,416,448.06                  0.22
                  ケニア                  44,539,287.10                  0.20
                  インド                  44,013,993.69                  0.20
                  チリ                  37,676,963.96                  0.17
                  エルサルバドル                  36,800,335.69                  0.16
                  エクアドル                  35,741,845.79                  0.16
                  スウェーデン                  33,872,780.70                  0.15
                  コスタリカ                  31,927,327.19                  0.14
                  パキスタン                  31,507,010.75                  0.14
                  アンゴラ                  31,435,818.19                  0.14
                  インドネシア                  30,698,623.63                  0.14
                  ウルグアイ                  29,248,800.74                  0.13
                  カタール                  27,047,563.88                  0.12
                  日本                  22,360,615.74                  0.10
                  マレーシア                  22,360,202.70                  0.10
                  トリニダード・トバゴ                  17,113,840.00                  0.08
                  ホンジュラス                  16,663,643.31                  0.07
                  オーストリア                  15,053,939.81                  0.07
                  モロッコ                   6,184,084.69                 0.03
                  トルコ                   3,684,301.00                 0.02
                  香港                   3,415,041.52                 0.02
                  カザフスタン                   1,517,760.00                 0.01
                       小計           22,090,623,620.41                    98.13
                  ルクセンブルグ                  686,959,040.97                  3.05
         投資信託
                       小計            686,959,040.97                  3.05
                  バミューダ諸島                  72,659,124.92                  0.32
          株式
                  ケイマン諸島                  27,506,399.09                  0.12
                  アメリカ合衆国                   6,147,803.25                 0.03
                       小計            106,313,327.26                  0.47
       現金・預金・その他資産（負債控除後）                           －372,183,290.31                  －1.65
                                  22,511,712,698.33
            合計（純資産総額）                                        100.00
                                （約2,589,297百万円）
       （注１）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下同じ。
       （注２）米ドルの円貨換算は、便宜上、株式会社三菱ＵＦＪ銀行の2021年12月30日現在における対顧客電信売買相場の仲値（１米
          ドル＝115.02円）による。以下、米ドルの円金額表示は別段の記載がない限りすべてこれによるものとする。
     （２）【投資資産】

       ①【投資有価証券の主要銘柄】
        上位30銘柄      （2021年12月末日現在）
        （ⅰ）債券
                                                      投資
                            利率     償還日      額面金額      取得価格      時価
    順位      銘柄名         国名     種類
                                                      比率
                            （％）   （ 年／月／日   ）   （米ドル）      （米ドル）      （米ドル）
                                                      （％）
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      U.S.  TREASURY   BONDS
     １             アメリカ合衆国       債券   6.125    2029/  ８/15     854,728,300     1,248,661,264     1,145,870,127      5.09
      U.S.  TREASURY   BONDS
     ２             アメリカ合衆国       債券   6.250    2030/  ５/15     766,144,200     1,114,516,591     1,057,278,996      4.70
      U.S.  TREASURY   BONDS
     ３             アメリカ合衆国       債券   6.125    2027/11/15      737,371,600      974,565,510     936,346,755     4.16
      U.S.  TREASURY   BONDS
     ４             アメリカ合衆国       債券   6.750    2026/  ８/15     576,560,000      761,191,448     718,177,550     3.19
      U.S.  TREASURY   NOTES
     ５             アメリカ合衆国       債券   0.875    2026/  ６/30     637,858,000      641,614,118     628,090,799     2.79
      FEDERAL   NATIONAL   MORTGAGE
     ６             アメリカ合衆国       債券   6.625    2030/11/15      358,671,000      511,933,822     506,054,753     2.25
      ASSOCIATION
      U.S.  TREASURY   BONDS
     ７             アメリカ合衆国       債券   7.625    2025/  ２/15     390,000,000      505,944,634     469,462,500     2.09
      U.S.  TREASURY   BONDS
     ８             アメリカ合衆国       債券   1.125    2040/  ８/15     290,549,000      286,529,540     254,411,968     1.13
      GOVERNMENT    NATIONAL   MORTGAGE
     ９             アメリカ合衆国       債券   3.000    2052/  １/１     225,053,095      232,618,152     232,982,706     1.03
      ASSOCIATION    SERIES  2020
      FEDERAL   NATIONAL   MORTGAGE
     10             アメリカ合衆国       債券   7.125    2030/  １/15     142,912,000      210,955,567     202,568,475     0.90
      ASSOCIATION
      FEDERAL   HOME  LOAN  MORTGAGE
     11             アメリカ合衆国       債券   6.250    2032/  ７/15     119,285,000      176,846,508     171,694,152     0.76
      CORP.
      FEDERAL   NATIONAL   MORTGAGE
     12             アメリカ合衆国       債券   6.250    2029/  ５/15     120,037,000      161,705,404     159,462,515     0.71
      ASSOCIATION
      U.S.  TREASURY   BONDS
     13             アメリカ合衆国       債券   6.875    2025/  ８/15     100,000,000      127,390,625     120,406,250     0.53
      U.S.  TREASURY   NOTES
     14             アメリカ合衆国       債券   2.250    2024/11/15      106,816,000      112,557,168     110,754,840     0.49
      UNIFORM   MORTGAGE-BACKED
     15             アメリカ合衆国       債券   5.000    2052/  １/１     100,692,824      109,865,311     109,630,319     0.49
      SECURITY   SERIES  2019
      UNIFORM   MORTGAGE-BACKED
     16             アメリカ合衆国       債券   4.500    2052/  １/１     102,044,610      109,311,302     109,380,087     0.49
      SECURITY   SERIES  2019
      FEDERAL   HOME  LOAN  MORTGAGE
     17             アメリカ合衆国       債券   6.750    2031/  ３/15     65,181,000      92,908,165     93,440,909     0.42
      CORP.
      HYUNDAI   CAPITAL   AMERICA
     18             アメリカ合衆国       債券   5.875    2025/  ４/７     79,779,000      79,736,816     89,653,716     0.40
      BANCO  SANTANDER   SA
     19              スペイン      債券   5.179    2025/11/19       74,800,000      80,723,731     83,150,690     0.37
      UNICREDIT   SPA
     20              イタリア      債券   6.572    2022/  １/14     82,677,000      86,124,915     82,820,355     0.37
      VERITAS   US, INC./VERITAS
     21             アメリカ合衆国       債券   7.500    2025/  ９/１     76,800,000      77,283,386     79,723,060     0.35
      BERMUDA   LTD.
      ENABLE  MIDSTREAM   PARTNERS   LP
     22             アメリカ合衆国       債券   4.400    2027/  ３/15     71,587,000      72,577,772     77,365,878     0.34
      NGL ENERGY  OPERATING   LLC/NGL
     23             アメリカ合衆国       債券   7.500    2026/  ２/１     71,875,000      71,875,000     74,068,603     0.33
      ENERGY  FINANCE   CORP.
      VOYA  FINANCIAL,    INC.
     24             アメリカ合衆国       債券   5.650    2053/  ５/15     68,904,000      71,844,477     71,647,896     0.32
      PETROLEOS   MEXICANOS
     25              メキシコ      債券   5.950    2031/  １/28     71,699,000      62,518,662     69,589,257     0.31
        （ⅱ）投資信託

                                                      投資
                                    取得価格（米ドル）          時価（米ドル）
     順位      銘柄名         国名      種類     口数                       比率
                                    単価     金額     単価     金額
                                                      （％）
      AB SICAV  I - Asia  Income
      Opportunities     Portfolio   -
     １             ルクセンブルグ       投資信託     3,157,342     108.69    343,167,053      99.95    315,576,339     1.40
      Class  ZT
      AB SICAV  I-GLB  INC   PT-ZTUSD
     ２             ルクセンブルグ       投資信託     1,021,995     100.04    102,238,889      96.19    98,305,667     0.44
      AB SUS INC PORT-SUSDA
     ３             ルクセンブルグ       投資信託      856,251     99.27    85,000,000      99.77    85,428,125     0.38
      AB SICAV  I-SHORT   DURATION
     ４             ルクセンブルグ       投資信託      740,668    101.26    75,000,000     100.81    74,666,700     0.33
      INCOME  PORTFOLIO   CL S USD ACC
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        （ⅲ）株式

                                                      投資
                                     取得価格（米ドル）         時価（米ドル）
     順位      銘柄名         国名      種類    業種   株数                    比率
                                      単価    金額    単価    金額
                                                      （％）
      MT. LOGAN  RE LTD.  (SERIES   1)
     １             バミューダ諸島        株式    保険   68,787    999.99   68,786,500     1,056.29    72,659,125     0.32
      (PREFERENCE    SHARES)
       ②【投資不動産物件】

         該当事項なし（2021年12月末日現在）
       ③【その他投資資産の主要なもの】

         該当事項なし（2021年12月末日現在）
     （３）【運用実績】

       ①【純資産の推移】
         下記会計年度末ならびに2021年12月末日までの１年間における各月末のファンドの純資産総額およ
        び豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）の１口当たり純資産価格の推移は、以下のとおりで
        ある。
                                         １口当たり純資産価格
                         純資産総額
                                        （豪ドル建てクラスAA証券
                        （全クラス合計）
                                         （豪ドルヘッジあり））
                     千米ドル          百万円         豪ドル           円
         第20会計年度末
                      12,810,871          1,473,506             －         －
        （2012年８月末日）
         第21会計年度末
                      12,297,166          1,414,420             －         －
        （2013年８月末日）
         第22会計年度末
                       7,905,451           909,285           15.27         1,274
        （2014年８月末日）
         第23会計年度末
                       6,918,768           795,797           14.15         1,180
        （2015年８月末日）
         第24会計年度末
                      10,829,024          1,245,554            14.17         1,182
        （2016年８月末日）
         第25会計年度末
                      11,985,599          1,378,584            13.73         1,145
        （2017年８月末日）
         第26会計年度末
                      10,343,905          1,189,756            12.73         1,062
        （2018年８月末日）
         第27会計年度末
                      23,009,132          2,646,510            13.10         1,093
        （2019年８月末日）
         第28会計年度末
                      28,197,385          3,243,263            12.36         1,031
        （2020年８月末日）
         第29会計年度末
                      24,837,440          2,856,802            12.08         1,008
        （2021年８月末日）
         2021  年１月末日           27,747,714          3,191,542            12.39         1,034
            ２月末日          27,010,768          3,106,779            12.20         1,018
            ３月末日          25,591,265          2,943,507            12.04         1,004
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
            ４月末日          25,613,967          2,946,118            12.10         1,009
            ５月末日          25,383,141          2,919,569            12.09         1,009
            ６月末日          25,021,669          2,877,992            12.12         1,011
            ７月末日          24,866,512          2,860,146            12.13         1,012
            ８月末日          24,837,440          2,856,802            12.08         1,008
            ９月末日          24,363,714          2,802,314            11.90           993
            10 月末日         23,889,041          2,747,717            11.80           984
            11 月末日         23,016,570          2,647,366            11.67           974
            12 月末日         22,511,713          2,589,297            11.66           973
        （注）豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）は、2014年１月14日に運用を開始した。
    ＜参考情報＞

     ※以下は、過去の実績を示したものであり、将来の成果を示唆・保証するものではない。
       ②【分配の推移】





         豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）
                                     １口当たり分配金
              会計年度
                                豪ドル                円
             第20会計年度                    －               －
             第21会計年度                    －               －
             第22会計年度                   0.8416               70.21
             第23会計年度                   1.2374               103.22
             第24会計年度                   1.1428                95.33
             第25会計年度                   0.9831                82.01
             第26会計年度                   0.8568                71.47
             第27会計年度                   0.7960                66.40
             第28会計年度                   0.7582                63.25
             第29会計年度                   0.7620                63.57
         2021  年12月末日までの１年間における各月末の豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）の分

        配の推移は、以下のとおりである。
                                     １口当たり分配金
                                豪ドル                円
            2021  年１月末日                 0.0635                5.30
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                ２月末日                0.0635                5.30
                ３月末日                0.0635                5.30
                ４月末日                0.0635                5.30
                ５月末日                0.0635                5.30
                ６月末日                0.0635                5.30
                ７月末日                0.0635                5.30
                ８月末日                0.0635                5.30
                ９月末日                0.0635                5.30
                10 月末日               0.0635                5.30
                11 月末日               0.0635                5.30
                12 月末日               0.0635                5.30
       ③【収益率の推移】

       豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）
                                              （注）
                  会計年度
                                          収益率
                 第20会計年度                             －
                 第21会計年度                             －
                 第22会計年度                           7.41  ％
                 第23会計年度                           0.77  ％
                 第24会計年度                           8.22  ％
                 第25会計年度                           3.83  ％
                 第26会計年度                          －1.04％
                 第27会計年度                           9.16  ％
                 第28会計年度                           0.14  ％
                 第29会計年度                           3.90  ％
        （注）豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）の収益率は、分配金の各会計年度末における累計額を用いて、以下の計算
          式により算出された。
          収益率（％）＝       100×（ａ－ｂ）／ｂ
            ａ ＝ 会計年度末の１口当たり純資産価格（当該会計年度の分配金の合計額を加えた額）
            ｂ ＝ 当該会計年度の直前の会計年度末の１口当たり純資産価格（分配落の額）
               （ただし、第22会計年度については、１口当たり当初発行価格（15豪ドル））
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    ＜参考情報＞

     ※以下は、過去の実績を示したものであり、将来の成果を示唆・保証するものではない。
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     （４）【販売及び買戻しの実績】

        下記会計年度における豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）の販売および買戻しの実績なら
       びに下記会計年度末日現在の発行済口数は、以下のとおりである。
          会計年度              販売口数            買戻口数            発行済口数
                         －            －            －
        第20会計年度
                         －            －            －
                         －            －            －
        第21会計年度
                         －            －            －
                        639,730            100,361            539,369
        第22会計年度
                           (0)            (0)            (0)
                       4,106,915            1,478,517            3,167,767
        第23会計年度
                           (0)            (0)            (0)
                       7,436,748            2,252,700            8,351,815
        第24会計年度
                           (0)            (0)            (0)
                       7,990,271            4,813,705            11,528,381
        第25会計年度
                           (0)            (0)            (0)
                       6,716,102            4,314,831            13,929,652
        第26会計年度
                           (0)            (0)            (0)
                       34,972,611            12,429,193            36,473,070
        第27会計年度
                           (0)            (0)            (0)
                       38,999,651            21,849,740            53,622,981
        第28会計年度
                           (0)            (0)            (0)
                       12,398,167            28,489,287            37,531,861
        第29会計年度
                        (752,955)                (0)         (752,955)
       （注）（　）内の数字は日本国内における販売、買戻および発行済の口数を示す。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    第２【管理及び運営】

    １【申込（販売）手続等】
     （１）海外における販売手続等
       一般的事項
        トラストは、海外において、英文目論見書により、英文目論見書に記載されるクラスの受益証券を販
       売する。各クラス証券の申込通貨は英文目論見書に記載される。豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッ
       ジあり）の申込通貨は豪ドルである。ファンド証券は、異なる販売手数料ならびに継続販売報酬および
       その他の報酬を条件として募集される。かかる選択的な販売方法は、購入額、投資者の証券の保有予測
       期間およびその他の状況において、投資者に、より有益となる証券の購入方法の選択を可能にする。
        各クラス証券の最低初回投資単位、追加の最低投資単位および最大投資単位がある場合は、英文目論
       見書に記載される。豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）の最低初回投資単位は2,000豪ドル、
       追加の最低投資単位は750豪ドルである。一部のクラス証券および特定の範疇の投資者については、管理
       会社によるその独自の裁量によって、初回および追加の最低投資単位が減額され、最大投資単位を撤回
       することができる。さらに、管理会社は、独自の裁量において、いずれかのクラス証券に関する初回お
       よび追加の投資について、販売会社またはディーラーに、異なる最低単位の設定を認めることができ
       る。
        トラストは現在、申込通貨以外の通貨での支払いには応じていない。各クラス証券の販売価格は、管
       理会社の登記上の事務所において閲覧することができる。管理会社はトラストのために、理由の如何を
       問わず受益証券購入の注文を拒絶することができる。これは、短期間においてなされる頻繁な受益証券
       売買パターンを呈する場合、トラストが、受益証券の購入（転換を介する場合を含む。）を制限する権
       利を持つことを意味する。
        管理会社は、管理会社の裁量により、随時、特定国または特定地域に居住する投資者に対し、または
       特定国もしくは特定地域に設立された投資会社に対して受益証券の発行を一時的に中止、無期限に停止
       もしくは制限することができる。管理会社はまた、受益者全体およびトラストの保護を要する場合、特
       定の投資者の受益証券取得を禁じることができる。
       反マネー・ロンダリング法の遵守
        （ｉ）適用される金融活動作業部会（FATF）のマネーロンダリング防止／テロ資金対策（以下「AML／
       CTF」という。）基準を含むがこれらに限定されない国際規則、（ⅱ）米国財務省海外資産管理局
       （OFAC）が管理する行政命令、ならびに（ⅲ）2004年11月12日付マネーロンダリングおよびテロ資金供
       与の防止に関する法律（以下「ルクセンブルグAML法」という。）、2010年２月１日付大公規則、および
       2012年12月14日付CSSF規則12－02（およびそれぞれの改正および代替を含む。）を含むがこれらに限定
       されないルクセンブルグの法令および規則に基づき、金融業界のすべての専門家に対して、マネーロン
       ダリングおよびテロ資金供与を目的とした集団投資事業の利用を防止するための義務が課せられてい
       る。
        かかる規定のため、管理会社またはその受託者は、とりわけ、ファンド証券の法的所有者および実質
       的保有者の身元を確認しなければならない。この確認に必要な書類および情報は、申込書類と併せて通
       知される。収集した情報が管理会社にとって十分でない場合、管理会社は、受益者に対し、追加の書類
       または情報の提供を求めることができる。いかなる場合でも、管理会社は、適用される法的および規制
       上の要件に準拠するため、いつでも追加の書類を要求することができる。
        管理会社に提供された情報は、マネーロンダリング防止およびテロ資金対策遵守のためにのみ収集お
       よび処理される（後記「データの保護」を参照のこと。）。
        受益者による必要書類の提出について遅延または不履行があった場合、当該受益者に対してファンド
       証券は発行されず、（該当する場合）配当も行われない。申請者による書類の不提出または不完全な書
                                 74/470


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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       類の提出の結果、ファンド証券の発行または買戻手続に遅延または不履行が発生した場合、管理会社ま
       たはその指定代理人は一切の責任を負わない。
        受益者は、実質的保有者の登記簿設置に関する2019年１月13日付の法律によって要求され、かつその
       条件の範囲内で、ルクセンブルグAML法第１条（７）の意味するファンドの実質的保有者を特定するため
       に必要な情報を、管理会社またはその受託者に提供するものとする。かかる情報は、ルクセンブルグの
       受益権者名簿（以下「RBO」という。）を通じて報告され、かつ一般に公開されることがある。ファンド
       に関する申込書類を提出することにより、各受益者は、受益者または（該当する場合）実質的保有者
       が、管理会社またはその受託者に対して、管理会社がRBOに情報および書類を提供する義務を遵守するた
       めに必要な関連情報および根拠書類を提供しなかった場合、ルクセンブルグの刑事罰の対象となること
       を認める。
        管理会社は、ルクセンブルグの適用法令および規則に従って、ファンドの投資対象に関するデュー・
       ディリジェンス手法にリスクベース・アプローチが適用されることを確保するものとする。
       ファンド証券の購入
        ファンド証券は、ファンド営業日において各ファンド証券の純資産価格（適用販売手数料を含む。）
       で申込通貨において購入できる。純資産価格は基準通貨である米ドルで計算され、追加的にユーロ建て
       またはシンガポール・ドル建て純資産価格もかかるファンド営業日の適用換算レートに基づき決定され
       る。純資産価格はかかる取引日の米国東部時間午後４時を評価基準時点とし各取引日に決定される。投
       資者からの注文は保管受託銀行が申込代金を受領した場合のみ、受諾される。ただし、特殊な事例とし
       て、投資者が、通常の期間内に受益証券の全額を支払う義務を当該投資者が負う旨の、管理会社または
       販売会社が受諾できる内容の保証書を提出した場合はこの限りではない。かかる手配は、管理会社また
       は販売会社の裁量により管理会社または販売会社により受諾される。各注文は支払のなされる申込通貨
       を明記しなければならない。管理会社が申込通貨以外の通貨での支払に同意した場合、注文は受領され
       る総額を基準通貨である米ドルに換算した上で受諾される。
        指定された取引日に対する購入注文はかかる取引日の注文受付終了時刻（米国東部時間午後４時）ま
       で受け付けられる。その時間枠内において管理会社またはその代理人によって受領され受諾された有効
       かつ完全な注文は、かかる取引日の評価基準時点で決定される該当クラスの１口当たり純資産価格によ
       り当該申込通貨でかかる取引日付で処理される。注文受付終了時刻（米国東部時間午後４時）以降に受
       領し受諾された注文は、かかるファンド営業日にかかる購入、買戻、転換請求に関する取引日がファン
       ド営業日であるその日の評価基準時点に決定される純資産価格で翌ファンド営業日に処理される。管理
       会社の裁量により、取引日、評価基準時点または注文受付終了時刻は変更可能であり、追加的取引日、
       評価基準時点および注文受付終了時刻が指定されることがある。管理会社は受益者にかかる変更を通知
       する。管理会社が本書に定めるとおり純資産価格の決定を停止または延期した場合、翌評価基準時点に
       おいて決定される純資産価格が適用される。
        注文は、海外における販売会社またはディーラーがその受注事務所によって随時指定される締切りま
       でに受領した場合は、通常受領日に海外における販売会社または販売ディーラーによって管理会社に取
       次がれる。海外における販売会社およびディーラーはいずれも、価格変動により自己を利するために注
       文を留保することを認められていない。
       受益証券クラス
        クラス証券が販売されているあらゆる国において、現地の法や慣習が個々の買取注文に対して上記よ
       りも低い販売手数料を要求または許可している場合、海外における販売会社は、当該国においてはより
       低い販売手数料でファンド証券を販売し、またディーラーに販売することを認める場合もある。
        海外における販売会社は、一部のクラスの受益証券について日々発生し毎月後払いされる、受益証券
       に帰属するファンドの日々の純資産総額の平均額に対する英文目論見書に記載される年率の販売報酬を
       受領する。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        クラスB受益証券のように、一部のクラス証券については、受益証券の発行日から一定の年数内に買い
       戻される当該受益証券の買戻代金に、条件付後払申込手数料が課される。英文目論見書に別途記載され
       ている場合を除き、手数料は、現在の純資産価格または買戻される受益証券の原価のうちいずれか少な
       い 方の額に対して、ファンドの通貨で計算され、適用ある場合、その後各評価基準点において適用ある
       レートで換算された申込通貨で表示される。また、再投資分配または譲渡所得配当から発行される受益
       証券には手数料は課されない。条件付後払申込手数料が買戻し代金に適用されるか否かの決定について
       は、当該クラス証券の買戻請求が、当該投資者が保有する受益証券のうち最も長期間保有された受益証
       券についてなされたとみなされ、課される料率が結果的に最低となるような方法で計算が決定される。
        条件付後払申込手数料相当額は、海外における販売会社に支払われ、条件付後払申込手数料とともに
       トラストに販売関係業務を提供する費用ならびに海外における販売会社の販売および商品開発者が受益
       者にサービスを提供する費用を支払うため、その全部または一部が、海外における販売会社により使用
       される。条件付後払申込手数料および販売報酬の組合せは、購入時に販売手数料が課されることなく海
       外における販売会社およびディーラーを通じて受益証券の販売資金を調達することを企図している。管
       理会社および海外における販売会社は、一部の法域において適用される条件付後払申込手数料明細を修
       正する権利を留保する。条件付後払申込手数料を条件とする受益証券は、管理会社および海外における
       販売会社の同意なくして、一括口座管理で保有することができない。
        すべてのクラスの受益証券は、発行時、買戻しおよび販売について同様の権利を与えられる。各クラ
       スの受益証券の１口当たり純資産価格は、各クラスの受益証券に課される個別の報酬の結果異なる。
        トラストは、現在、各ポートフォリオについて、投資者のあるクラスへの需要に適う、またはある法
       域の市場慣行または要件に適合する、異なる報酬体系および申込み要件の様々なクラスの受益証券を販
       売しており、今後も販売を行うことができる。トラストは、特定法域の投資者による購入に対し、一つ
       または複数のクラス証券のみを販売する権利を留保する。そのほか、トラストまたは海外における販売
       会社は、特定のクラス証券について購入を許可するかまたは投資を制限する投資者または取引の区分別
       に適用される基準を採用することができる。投資予定者は、特定法域において入手され、その投資需要
       に最適となるクラスの受益証券を決定するにあたり、財務アドバイザーに相談することを推奨する。
        受益者は、トラストが、同じファンドの既存の同様の種類の受益証券の範囲内で、英文目論見書に記
       載されているクラス受益証券に加えて、随時、クラス受益証券を設定および募集する権限を付与されて
       いることに留意する。かかる新規設定クラス受益証券は、英文目論見書の更新時に反映される。
        入手可能なクラス受益証券の完全な一覧表は、インターネット（URL：                                    www.alliancebernstein.com）
       および管理会社の登記上の事務所で入手することができる。
       発行および決済
        申込みが行われたファンド証券についての払込は、申込みが購入予定の受益証券に対する支払内容が
       確認された場合にのみ受諾されるので、投資者の申込書と同時に行われなければならない。また受益証
       券が、認可された販売ディーラーまたは海外における販売会社から、またはそれらを通じて、申込みも
       しくは購入される場合は、当該ディーラーによって採用され、海外における販売会社およびトラストに
       よって承認される手続に従い、英文目論見書に別段の記載がない限り、当該取引日の３ファンド営業日
       以内に、支払いが行わなければならない。ファンドの証券が販売される一部の地域では異なる決済期間
       が適用される。トラストから直接購入されたファンド証券についての払込は、申込書に記載されたトラ
       ストの口座に払込まれる。トラストによる払込金の受領後、管理会社は１口および端数のファンド証券
       が発行し、請求があった場合には、券面が発行される。投資者には確認書が交付される。受益証券およ
       び適用販売手数料（もしあれば）の支払いは、申込通貨でなされなければならない。
       確認書および証書
        受益証券の発行後のファンド営業日に当該取引の完全な明細を記載した「確認書」が当該投資者に送
       付される。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        すべてのファンド証券は記名式で発行され、名義書換代行会社により保管されているファンドに関す
       るトラストの受益者名簿がその所有の証拠となる。管理会社は、当該ファンド証券の登録所有者をその
       完全かつ実質所有者として取り扱う。申込時に証券の証書が特別に要求されない場合は、当該ファンド
       証 券は証書を伴わない方式で発行される。証書を伴わない方式であってもトラストは不当に遅滞するこ
       となく買戻しの指示を実行することができるため、トラストは、証書を伴わない方式でファンド証券を
       保持することを投資者に勧める。
        投資者が証書付方式でのファンド証券の発行を要求する場合、ファンド証券の証書は、通常、当該
       ファンド証券の登録手続または譲渡の終了後28日以内に（投資者のリスク負担で）投資者またはその指
       名する代理人に送付される。
       AB ファンド口座および口座番号
        投資者が初めてABファンドに投資する場合、当該投資者の買付申込書が受諾されると同時に、名義書
       換代行会社は、当該投資者のABファンドの受益証券が記録される受益者登録処理システムにおいて口座
       を開設するものとする。この口座は、当該ABファンドについての投資者の持高を表示するものである。
       ABファンド口座は、当該投資者のABファンドへの初回申込みの際の通貨で表示されるものとする。AB
       ファンド口座は、一通貨のみで表示されるので、同一通貨で表示されるファンド証券の所有のみを記録
       するものとする。従って、複数の通貨でのファンド証券の所有を望む投資者は、一以上のABファンド口
       座を保有するものとし、各口座に関する別個の明細書を受領するものとする。投資者には、開設された
       各ABファンド口座についてABファンド口座番号が割当てられ、この番号は、投資者の関連情報ととも
       に、本人確認の証拠となる。ABファンド口座番号は、当該口座のABファンド受益証券に関する当該投資
       者の将来のすべての取引に使用されるべきものである。投資者の個人情報の変更、ABファンド口座番号
       の喪失または券面の紛失は、書面により直ちに名義書換代行会社に通知しなければならない。トラスト
       は、かかる指示を受諾する前に、補償金またはトラストが容認する、銀行、受益者または他の当事者が
       副署した本人証明を要求する権利を留保する。
       ファンド証券の所有制限
        約款に記載された管理会社の権限に基づき、管理会社は、「米国人」による受益証券の所有を制限ま
       たは防止することを決定した。投資者は、買主となる予定の者が米国人ではないことを示す、海外にお
       ける販売会社、ディーラーまたはトラストの納得する確認書を提出しなければならない。受益者は、か
       かる情報に変更があった場合にはただちに管理会社に通知しなければならない。各受益者は、ファンド
       証券の所有を禁止されている米国人ではないことを自ら証明する責任を負う。
        加えて、管理会社は、その裁量により、一定の状況においては、米国人によるファンド証券の所有を
       認めることができる。
        米国人が単独または共同でファンド証券を実質的に所有していることを管理会社が知ることとなった
       場合はいつでも、管理会社は、トラストのために、その裁量により、当該ファンド証券を本書に記載さ
       れる買戻価格で強制的に買戻すことができる。トラストが当該強制買戻しにつき通知を行ってから10日
       目以降に、ファンド証券は買戻され、受益者は当該証券の所有者ではなくなる。
       データの保護
       個人データの処理
        受益者に関する特定のデータおよび受益者の受益証券の保有状況（以下「個人データ」という。）
       は、トラストおよび／またはトラストを代理する管理会社（共同データ管理者として行為する。）に
       よって、および／または名義書換代行会社、保管受託銀行、支払代理人（もしあれば）および／または
       管理会社および／または名義書換代行会社の授権代理人に加えて、ABグループ内の関連会社（データ処
       理業者として行為する。）（以下「関連当事者」という。）によって、収集、保管および／または処理
       されており、受益者はその旨をここに通知される。ここで、受益者とは、自然人としての受益者を指
       し、代表者または最終的な受益権所有者等であるが、それらに限定されない、他の識別可能な者もしく
       は識別可能な自然人としての受益者（総称して「データ対象者」という。）を含む。個人データは、
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       （ｉ）受益者とトラストとの間の契約関係の結果として、また受益者に対して関連するサービスを提供
       するために、および／または（ⅱ）適用法令（受益者がトラストと直接の契約関係を有しない状況を含
       む。）   を遵守するために、処理される。
        個人データは、収集された目的のためにのみ使用される。ただし、受益者が別の目的のために個人
       データを使用することを事前に通知されている場合は、この限りではない。
       個人データ移転
        個人データは、適用法令に従い、データ処理業者またはデータ管理者として行為し、欧州経済地域
       （以下「EEA」という。）内外に所在しうる関連当事者に移転される場合がある。従って、個人データ
       は、欧州委員会の妥当性認定の対象ではない国（シンガポール、台湾、インド、カナダおよびアメリカ
       合衆国等であるが、それらに限定されない。）またはデータ保護法が存在しないであろう国もしくはEEA
       よりも低い基準である国に所在する事業体に移転される場合がある。欧州連合外での当該個人データの
       移転は、（ｉ）ABグループ内で締結された拘束力のある企業規則に基づき、（ⅱ）欧州委員会によって
       採択された標準データ保護条項に基づいて、（ⅲ）当該移転がトラストおよび／または受益者に提供さ
       れたサービスの履行のために必要である場合、ならびに／または（ⅳ）当該移転がトラストおよび／ま
       たは管理会社と第三者との間で締結された、受益者が間接的に参加しかつ受益者の利益のために締結さ
       れた契約に基づいてサービスの履行のために必要である場合、行うことができる。
       個人データの強制開示
        さらに、請求の当事者である第三国とEEAまたはルクセンブルグ間で相互法的援助条約等の国際協定が
       有効である限り、関連当事者が、適用される法令の遵守を目的とし、ルクセンブルグおよび他の法域に
       おける裁判所および／または法的機関、行政機関もしくは規制機関（税務当局、監査人および会計士を
       含む。）等に、個人データを開示および移転できることを、データ対象者は、通知される。
       個人データの保有
        個人データは、受益者が要求するサービスを履行するために必要な限り、または適用法令に従っての
       み、保有される。
       受益者による表明
        受益者は、個人データを関連当事者に提出することによって、当該個人データを関連当事者に提供す
       る権限を有することを表明する。
        管理会社およびトラストは、該当する場合、データ対象者が必要に応じ承諾し、個人データの処理お
       よび英文目論見書に定められる権利について知らされていると想定することができる。
       受益者の権利
        受益者（および該当する場合、そのデータ対象者）は、適用される法令に規定される方法で、および
       制限に従い、トラストおよび／または管理会社によって処理された個人データについて、（ｉ）閲覧、
       （ⅱ）訂正または補完、（ⅲ）抹消、（ⅳ）処理の制限、（ｖ）可搬性を請求する権利を有する。当該
       請求は、管理会社のデータ保護責任者に、郵送または電子メールで送付しなければならない。
       追加的な情報
        個人データの処理または移転に関する追加的な情報および管理会社のデータ保護責任者の連絡先は、
       以   下   の   URL    か   ら   入   手   す   る   こ   と   が   で   き   る   。
       https://www.alliancebernstein.com/funds/abii/documents/annoucement/ab-lux-data-protection-
       disclosure-to-investors.pdf
     （２）日本における販売手続等

        日本においては、有価証券届出書「第一部　証券情報、（７）申込期間」に記載される募集期間中の
       ファンド営業日に同第一部証券情報の定めるところに従って豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあ
       り）の募集が行われるが、日本においては、受渡日（申込日から５営業日目）がニューヨークもしくは
       ルクセンブルグにおける銀行休業日またはニューヨーク証券取引所の休業日のいずれかに該当する場合
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       には、申込みの取扱いが行われない。その他、代行協会員が必要と認める場合、申込みを受付けないこ
       とがある。日本における申込受付時間については、日本における販売会社に問い合わせることができ
       る。  販売取扱会社は「外国証券取引口座約款」またはその他所定の約款（以下「口座約款」という。）
       を投資者に交付し、投資者は口座約款に基づく取引口座の設定を申し込む旨を記載した申込書を提出す
       る。申込単位は、日本における販売会社が独自に定めるものとする。申込単位については、日本におけ
       る販売会社に問い合わせることができる。日本における販売会社については、以下に記載する照会先に
       問い合わせることができる。
          アライアンス・バーンスタイン株式会社
          販売会社照会フリーダイヤル：0120－800－136
          ＜受付時間＞　営業日の午前９時～午後５時
          　　　　　　＊自動音声による対応は24時間（年中無休）
          ホームページ：　https://www.alliancebernstein.co.jp
        ファンド証券１口当たり販売価格は、原則として、管理会社が当該申込みを受領したファンド営業日
       の１口当たり純資産価格である。日本における約定日は販売取扱会社が当該注文の成立を確認した日
       （通常申込受付日の日本における翌営業日）であり、約定日から起算して４営業日目に受渡しを行うも
       のとする。
        買付代金の支払は、円貨または豪ドル貨によるものとし、円貨による支払いの場合には、豪ドル貨へ
       の換算は約定日における東京外国為替市場の外国為替相場に準拠したものであって、販売取扱会社が決
       定するレートによるものとする。
        なお、日本証券業協会の協会員である日本の販売取扱会社は、ファンドの純資産が１億円未満となる
       等同協会の定める「外国証券の取引に関する規則」中の「外国投資信託受益証券の選別基準」にファン
       ド証券が適合しなくなったときは、ファンド証券の日本における販売を行うことができない。
    ２【買戻し手続等】

     （１）海外における買戻し手続等
        受益者は、ファンド営業日であればいつでも、海外における販売会社または認可されたディーラーを
       通して、あるいは管理会社または管理会社が認可した代行会社宛にファクシミリまたは郵送にて取消不
       能買戻請求書を送ることにより受益証券の買戻しをすることができる。買戻請求書には、トラストおよ
       びファンド名、受益証券のクラス、受益証券買戻口数または買戻受益証券の総額（受益者が受益証券を
       購入することを選択した申込通貨での総額）、トラストに登録されている受益者の氏名およびABファン
       ド口座番号（申込通貨口座）を明記する。買戻代金の支払いは、受益者のABファンド口座の申込通貨建
       てでなされる。
        買戻請求の結果、受益者のABファンド口座が1,000米ドル（または受益者のABファンド口座の通貨建て
       による別の申込通貨による相当額。）を下回る場合、かかる買戻請求は当該受益者のABファンド口座全
       体に対して適用されるものとする。
        買戻価格は、当該取引日における米国東部時間午後４時の評価基準時点の適切な取引日に決定された
       当該クラス証券の当該申込通貨における１口当たり純資産価格と同等とする。指定された取引日の買戻
       請求はかかる取引日の注文受付終了時刻（米国東部時間午後４時）まで受け付けられるものとする。こ
       の時間枠内に受け付けられた有効かつ完全な買戻請求は、通常上記に述べられた買戻価格でかかる取引
       日に処理される。注文受付終了時刻以降に受け付けられた買戻請求は、買戻請求に関する取引日が、か
       かるファンド営業日である場合にはかかるファンド営業日において評価基準時点に決定される適切な純
       資産価格で翌ファンド営業日に処理される。指定された取引日に関して計算される純資産価格により、
       当該クラス証券の買戻価格は申込時のかかる受益証券の支払価格よりも高くなることも低くなることも
       あり得る。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        買戻代金（適用ある条件付後払申込手数料控除後の買戻価格）の支払は、通常、登録受益者の口座に
       該当申込通貨で、該当する取引日の後の３ファンド営業日内に、保管受託銀行またはその代行機関が行
       う。ただし（ⅰ）買戻請求は、適切な様式で管理会社または管理会社が認可した代行会社が受領してい
       る こと、および（ⅱ）受益証券の券面（発行された場合にのみ）は、かかる取引日の評価基準時点より
       前に管理会社または管理会社が認可した代行会社が受領していることが条件となる。上記にかかわら
       ず、例外的な状況により、当該期間中のトラストの流動性が支払または買戻しを行うために十分でない
       場合には、かかる支払は、それが可能となった後可及的速やかに行われる（ただし、利息は付されな
       い。）。また支払は、受益証券の登録所有者に対してのみ行われ、第三者に対する支払は認められな
       い。支払は、電信により行われる。管理会社または管理会社が認可した代行会社が、適切に郵送にて受
       益者またはその財務アドバイザーからあらゆる必要な書類の原本を受領できなかった場合、買戻代金の
       支払が遅延する可能性があることに留意する必要がある。電信送金指示は、投資者の原申込書に記載さ
       れていなければならず、記載されていない場合は、買戻代金の電信送金が送達される前に、電信送金指
       示は、管理会社または管理会社が認可する代行会社により郵送またはファクシミリにて受領および確認
       されていなければならない。
        管理会社は、通常の状況において、受益者が買戻しを請求した当該日にファンド証券の買戻しが迅速
       になされるように、各ポートフォリオについて、いずれの取引日においても適切な水準の流動資産の保
       有を確保するよう努力する。しかしながら、管理会社は、一取引日にファンドまたはクラスの発行済受
       益証券の10％を超える買戻請求を受領した場合に、かかる取引日の受益証券の買戻しを制限することが
       できる。かかる場合、ファンドまたはクラスの受益証券は比例計算により買戻される。管理会社または
       その代行機関が、かかる権限を行使したために部分的にのみ受理された買戻請求に対しては、その請求
       が完全に実行されるまで、（管理会社がかかる権限を有する）翌取引日およびその後の取引日に取扱わ
       れる。かかる制限はすべて、買戻しを請求した受益者に対して通知される。さらに、一定の状況におい
       ては、管理会社は、受益者の受益証券の買戻しの権利を停止することができる。
     （２）日本における買戻し手続等

        日本における受益者は、手数料なしで、各ファンド営業日でかつ販売取扱会社の営業日に販売取扱会
       社を通じ、管理会社に対してファンド証券の買戻しを請求することができるが、日本においては、受渡
       日（買戻日から５営業日目）がニューヨークもしくはルクセンブルグにおける銀行休業日またはニュー
       ヨーク証券取引所の休業日のいずれかに該当する場合には買戻しの取扱いが行われない。その他、代行
       協会員が必要と認める場合、買戻しを受付けないことがある。日本における買戻受付時間については、
       日本における販売会社に問い合わせることができる。買戻代金の支払は口座約款に定める方法による。
        ファンド証券１口当たりの買戻価格は、原則として、管理会社が買戻請求を受領したファンド営業日
       に計算される１口当たり純資産価格とし、買戻代金は口座約款の定めるところに従って販売取扱会社を
       通じて円貨で、または販売取扱会社が応じ得る場合は豪ドル貨で、支払われるものとする。
        買戻し手数料は課されない。
        買戻単位は、日本における販売会社が独自に定めるものとする。買戻単位については、日本における
       販売会社に問い合わせることができる。日本における販売会社については、前記「第２　管理及び運
       営、１　申込（販売）手続等、（２）日本における販売手続等」に記載する照会先に問い合わせること
       ができる。なお、顧客が複数回にわたりファンド証券を買い付けた場合、先に買い付けたファンド証券
       から買戻しが行われる。
        日本における買戻しの約定日は、販売取扱会社が当該買戻し請求の成立を確認した日であり、日本の
       受益者と販売取扱会社との買戻し代金の受渡日は、約定日から起算して日本における４営業日目であ
       る。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    ３【過度の売買および短期売買に関する方針および手続】

       受益証券の買付および転換は投資を行う目的に限って行われるべきである。トラストの管理会社の取締
     役会は、マーケット・タイミングまたはその他の過度の取引を認めない。管理会社は、理由の如何にかか
     わらず、いかなる買付または転換請求（受益者の金融仲介機関が受諾した買付または転換請求を含む。）
     も、事前の通知をすることなく、制限、拒絶または取消すことができる権利を留保する。管理会社は、注
     文を拒絶した結果生じた損失に対して責任は負わない。
     監視手続     　トラストの管理会社は、長期投資家に不利益を与える受益証券の常習的購入および買戻、また
     は過度の売買もしくは短期売買の発見および抑止を企図する方針および手続を採用した。管理会社は、そ
     の代理人を通じて、受益証券の過度の売買または短期売買発見のための監視手続を維持する。この監視手
     続は、一定の期間内に、一定の金額的限度または数量的限度を超える受益証券の取引の詳述調査を含み、
     いくつかの要素からなっている。取引監視手続の目的上、管理会社は、共通の所有、支配または影響下に
     ある複数口座による売買行為を考慮することができる。これらのいずれかの要因もしくはそれらの組合せ
     により特定された売買行為、またはその時点において入手可能なその他の情報の結果特定された売買行為
     は、当該行為が過度の売買行為または短期売買行為を構成するか否かを決定するため評価されることにな
     る。管理会社およびその代理人が受益証券の過度の売買または短期売買を発見しようと努めたとしても、
     管理会社がかかる受益者を特定し、またはかかる受益者の売買行為を抑制できる保証はない。
     口座封鎖手続       　管理会社は、その単独の裁量により、取引監視手続により特定した取引または取引傾向
     を、その性質から過度の売買または短期売買に当ると判断した場合、将来の買付もしくは転換行為に関し
     て、当該ABファンド口座は直ちに「封鎖」されることになる。ただし、受益証券の買戻は、現行の英文目
     論見書の条項に従い、引き続き認められる。上記により封鎖された口座は、一般的に、口座名義人または
     関連仲介金融機関により、当該口座名義人が過度の売買または短期売買取引を過去に行っていないかまた
     は将来も行わない旨、管理会社が認める証拠もしくは保証が提供されない限り、かつ、提供されるまで、
     封鎖されたままである。
     監視手続の適用および共同勘定に対する制限                       　共同勘定による保有は、特に、仲介金融機関の間では、受
     益証券の一般的な保有形態のひとつである。管理会社は、これらの共同勘定に対し監視手続を適用する。
     管理会社は、共同勘定における買付および買戻の結果として資産のターンオーバーを監視する。管理会
     社、またはその代理人の見解において、過度のターンオーバーが発見された場合、管理会社が仲介者に通
     知し、過度の売買または短期売買の疑われる個別口座における取引を仲介金融機関がチェックするよう要
     求し、将来的な受益証券の買付および転換を禁じるための口座封鎖の適用を含み、過度の売買または短期
     売買行為を削減するための適切な行動をとる。管理会社は、仲介金融機関の共同勘定に起因するターン
     オーバーを監視し続け、仲介金融機関が適切な行動をとる姿勢を見せない場合は、仲介金融機関との関係
     を終了させるかどうか検討することができる。
     過度の売買行為を発見し、抑制する能力の限界                        　管理会社は、策定された手続を用いてマーケット・タイ
     ミングの防止に努めるが、かかる手続が過度の売買または短期売買を特定または阻止することに成功する
     とは限らない。過度の短期売買行為を行おうとする受益者は、発覚を回避するため様々な戦略を用いるこ
     とがあり、管理会社およびその代理人が受益証券の過度の売買または短期売買を発見しようと努めたとし
     ても、管理会社がかかる受益者を特定し、またはかかる受益者の売買行為を抑制することができる保証は
     ない。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    ４【資産管理等の概要】

     （１）【資産の評価】
       ①　純資産価格の計算
         各クラス証券の１口当たり純資産価格はファンド通貨およびその他の申込通貨で表示され、各ファ
        ンド営業日の米国東部時間午後４時に管理会社によって決定される。可能な範囲で投資収益、支払利
        息、手数料およびその他の負債（管理報酬を含む。）は毎日計上される。
         あらゆる場合、各クラス証券の１口当たり純資産価格は、当該クラス証券に対し適正に配分される
        ファンドの資産総額から当該クラス証券に対し適正に配分されるファンドの負債を差し引いた価額を
        各ファンド営業日現在の当該クラス証券の発行済口数で除して決定される。各クラス証券の１口当た
        り純資産価格は、各クラス証券にかかる報酬の料率が異なることの結果異なるものとなる。
         市場気配値が容易に入手可能な証券に関しては、ファンドが所有する証券の市場価格は、以下のよ
        うに決定される。
        （ａ）取引所の上場証券は、当該価格が決定される営業日における取引所終了時のコンソリデーテッ
           ド・テープ・システムに反映された直近の売り値で評価される。当該日に売り値が存在しない
           場合は、当該日の引け値および売り気配値を用いて証券は評価される。当該日に引け値および
           売り気配値がない場合は、管理会社による適正価格、または管理会社独自の方法に従い証券は
           評価される。
        （ｂ）一か所以上の取引所で取引される上場証券は、証券が取引される主要取引所を参照し上記
           （ａ）項に従って評価される。
        （ｃ）主要取引所が店頭市場であると考えられる、取引所に上場されている証券を含む店頭市場にお
           いて取引される証券（ただし、ナスダック証券市場（以下「ナスダック」という。）で取引さ
           れる証券を除く。）は、買い気配値および売り気配値の仲値を用いて評価される。
        （ｄ）ナスダックにおいて取り引きされる証券は、ナスダック公式終り値により評価される。
        （ｅ）ファンドにより購入される上場プット・オプションまたはコール・オプションは、直近の売り
           値で評価される。当該日に売り値がない場合は、かかる証券は当該日の引け値により評価され
           る。
        （ｆ）本書におけるオープン先物契約およびオプションは最終決済価格を用いて、かかる価格がない
           場合は、直近の買い気配値を用いて評価される。評価日に入手可能な気配値がない場合は、直
           近の入手可能な最終決済価格を用いて評価される。
        （ｇ）満期期間までの残日数が60日以内の米国国債およびその他の債務証書は、一般に、市場価格が
           入手可能な場合は、独立した価格決定機関により市場で評価される。市場価格が入手できない
           場合は、証券は償却原価により評価される。当初満期が60日を超える短期証券と同様、当初満
           期が60日以内の証券にかかる手法が適用される。償却原価が利用される場合は、管理会社は、
           償却原価の利用が証券の適正価格とほぼ同じであるか合理的に判断しなくてはならない。管理
           会社が検討する当該要素には、発行体の信用力の低下または利率の重大な変更を含むが、それ
           らに限定されない。
        （ｈ）債券は、主要なマーケット・メーカーにより提供される直近の買い気配値により評価される。
        （ｉ）不動産担保証券およびアセット・バック証券が適正市場価格を反映すると考えられる場合、債
           券値付けサービスによって得られる当該証券の市場価格を反映する価格により、または一社以
           上の主要ブローカー・ディーラー間によって得られる当該証券の市場価格を反映する価格によ
           り評価される。この場合、ブローカー・ディーラー間の市場価格が入手できるならば、投資顧
           問会社は、直近に入手した証券に関する買い気配値を日々調整することで市場イールドまたは
           スプレッドを変更する独自の方法を採ることができる。
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        （ｊ）店頭取引およびその他のデリバティブは、かかる証券における主要ブローカー・ディーラー間
           の買い気配値またはスプレッドを基準に評価される。
        （ｋ）管理会社が独自の方法により決定する場合、すべてのその他の証券は容易に入手可能な市場気
           配値に従って評価される。特別事態により、かかる評価が実行不可能または不適切になる場
           合、管理会社は、トラストの資産の適正評価に至るため、忠実に誠意を持ってその他のルール
           に従う権限を与えられている。
         トラストは、市場気配値を基準に決定される市場価格でトラストの証券を評価する。または市場気
        配値が容易に入手できない、あるいは信頼できない場合は、管理会社の総合監督の下に管理会社独自
        の方法に従って決定される適正価格で評価される。適正価格を適用するか否か決定するにあたり、ト
        ラストは、特定のポートフォリオの注文受付終了時刻、当該ポートフォリオが取引されている証券市
        場の閉鎖および非常事態の存在等、様々な要因を考慮する。トラストが適正価格による値付けを使用
        する場合、適切と思われるあらゆる要因を考慮することができる。トラストは、特定の証券または市
        場インデックスの時価評価に関する展開を基に適正価格を決定する。純資産総額を計算するためにト
        ラストによって使用される証券の価格は、同じ証券に関する売り気配値または公式価格とは異なるこ
        とがある。
         従って、証券取引価格が事前に報告されている場合でも、適正価格値付けの方法を使用して決定さ
        れた組入証券の価格は、実質的にかかる証券の販売における実際の価格とは異なる可能性がある。
         トラストの１口当たり純資産価格を決定する目的上、ファンドの基準通貨以外の通貨で初めに表記
        されたすべての資産および負債は、当該証券取引市場に常に参加する主要銀行により見積もられる最
        新のファンドの基準通貨に対して、かかる通貨の買い気配値および売り気配値を用いて、または多く
        のかかる主要銀行により提供される相場を考慮する値付けサービスを基準として、かかる通貨に換算
        される。証券取引所の閉会によりかかる相場の入手が不可能な場合、為替レートは管理会社の取締役
        会によって、または取締役会の指示のもとに誠意を持って決定される。
         異常な事態により、かかる評価が実行不可能または不適切になった場合には、管理会社は、トラス
        ト資産の公正な評価のため、慎重かつ誠実に他の評価方法を用いて評価を行う権限を付与されてい
        る。
         ブラウン・ブラザーズ・ハリマン（ルクセンブルグ）エス・シー・エイが各クラス証券１口当たり
        の純資産価格の日々の決定を行うために管理会社により選任された。各評価時点における純資産価格
        は当該ファンド営業日の米国東部時間午後６時に入手可能である。証券の発行および買戻しの目的
        で、純資産価格は、トラストの英文目論見書に記載された通貨に換算することができる。
        スイング・プライシングによる調整
         受益証券の大量購入または買戻しによってもたらされるファンドの純資産額の希薄化の影響に対処
        するために、管理会社の取締役会は、スイング・プライシング・ポリシーを導入した。
         ファンドは、投資者による受益証券の購入、売却および／または転換から生じる現金の流入または
        流出に合わせてトレードを行うが、その際に発生する取引費用は、受益証券の購入、売却および／ま
        たは転換の価格に反映されていないため、純資金のファンドへの流入またはファンドからの流出の結
        果、純資産額が減少することになり、希薄化が起こる。希薄化は、ファンドの組入資産の購入または
        売却の実際の費用が、取引手数料、税金および当該組入資産の呼び値スプレッド等の影響から、ファ
        ンドの当該資産の評価額と乖離する場合に発生する。希薄化は、ファンドの価額に悪影響を及ぼす可
        能性があり、よって受益者にも影響を与える可能性がある。
         トラストのスイング・プライシング・ポリシーでは、いずれのファンド営業日においても、受益証
        券の取引による純資金の流入または純資金の流出の合計額が事前に決定されている限界値（取締役会
        によって随時決定される。）を超えた場合には、かかる純資金の流入または純資金の流出に帰属させ
        るべき費用を反映させるために、ファンドの純資産額を上方調整または下方調整することができる
        （以下「スイング・プライシング」という。）。限界値は、市場の実勢条件、希薄化費用の見積もり
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        およびファンドの規模等の要因を考慮して、取締役会が定める。スイング・プライシングによる調整
        の水準は定期的に見直され、取締役会によって決定される取引費用の概算額を反映させるために調整
        さ れることがある。スイング・プライシングは、日々、当該限界値を超えたら自動的に発動される。
        スイング・プライシングによる調整は、当該ファンド営業日におけるすべての受益証券（およびすべ
        ての取引）に適用される。トラストのスイング・プライシング・ポリシーを見直し、実施する際、取
        締役会は、とりわけリスク管理部門、法務・コンプライアンス部門、トレーディング部門および商品
        開発部門を含むABグループ内の様々な事業部門から意見および専門知識を得ることがある。
         スイング・プライシングによる調整は、ポートフォリオによって異なることがあり、ポートフォリ
        オが投資する特定の資産によって左右される。通常の市況下では、スイング・プライシングによる調
        整は、一般的に、ファンドの当初の純資産価額の２％を超えることはない。ただし、典型的にはボラ
        ティリティが高く、かつ、価格発見に困難が生じている特殊な状況では、取引費用が大幅に増大する
        可能性があり、取締役会は、ファンドの既存の受益者を保護するため、スイング・プライシングによ
        る調整を２％を超えて引き上げることを決定することがある。取締役会は、かかる決定後実務上可能
        な限り速やかに、かかる決定をトラストのウェブサイト上で公表する。
         投資者は、スイング・プライシングの適用がファンドの評価およびパフォーマンスの変動幅の拡大
        につながる可能性があること、また、スイング・プライシングを適用した結果、ある特定のファンド
        営業日において、ファンドの純資産額がファンドの投資対象のパフォーマンスから乖離する可能性が
        あることに留意する必要がある。典型的には、スイング・プライシングによる調整により、あるファ
        ンドの営業日にファンドへの純資金流入がある場合には１口当たり純資産価格は増加し、純資金流出
        がある場合には１口当たり純資産価格は減少する。特定のクラス受益証券についてインセンティブ報
        酬またはパフォーマンス報酬があるファンドの場合、当該インセンティブ報酬またはパフォーマンス
        報酬は、スイング・プライシング・メカニズムの影響を考慮することなく、適用される純資産価額に
        基づいて計算される。
       ②　純資産価格の決定の停止

         管理会社は、次の場合には、各クラス証券の純資産価格の決定を一時的に停止することができる。
        その結果として、各クラス証券の発行ならびに（該当する場合）買戻しおよび転換を一時的に停止す
        ることができる。
        （イ）ファンドの資産の相当部分の評価の基礎を提供する証券取引所、またはファンド資産の相当部
           分の表示通貨を取引する外国為替市場が通常の休日以外の日に閉鎖され、または取引が制限も
           しくは停止された場合。
        （ロ）政治的、経済的、軍事的もしくは通貨上の事由のため、または管理会社の責任および監督が及
           ばない何らかの状況が生じた結果、受益者の利益に重大な損害を及ぼすことなく、ファンドの
           資産の処分が正当にまたは正常に実行できない場合。
        （ハ）ファンドの組入証券の評価のために通常使用されている通信機能が停止した場合、または何ら
           かの理由によりファンドの資産の評価を迅速かつ正確に確定できない場合。
        （ニ）為替規制または資金の移動に影響を与えるその他の規制により、ファンドの取引が実行不可能
           な場合またはファンド資産の購入および売却が通常の為替レートでは実行できない場合。
         ファンド証券の純資産価格の計算の一時停止の決定は、他のポートフォリオの資産が各状況により
        同程度の影響を受けない場合には、他のポートフォリオのクラス証券の純資産価格の計算の停止決定
        を必然的に伴うものではない。
         純資産価格の計算の一時停止は、当該停止が10日以上に亘ると見込まれる場合には、約款の受益者
        への通知の条項に規定されている方法で公告される。
     （２）【保管】

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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        ファンド証券が販売される海外においては、ファンド証券または確認書は受益者の責任において保管
       される。
        日本の投資者に販売されるファンド証券の券面またはその確認書は、日本における販売会社の名義で
       保管される。
        ただし、日本の受益者が別途、自己の責任でファンド証券を保管する場合は、この限りではない。
     （３）【信託期間】

        トラストおよびファンドを含む各ポートフォリオは存続期間を無期限として設定された。ただし、後
       記（５）その他、（ｃ）「存続期間および解散」に記載する解散の事由に該当する場合は除く。
     （４）【計算期間】

        トラストおよびファンドを含む各ポートフォリオの決算期は毎年８月31日である。
     （５）【その他】

       （ａ）ファンド証券の乗換え（スイッチング）または転換
        （イ）海外における乗換えまたは転換
          豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）は、トラストの他のポートフォリオの受益証券へ
         転換することが認められない。
        （ロ）日本における乗換えまたは転換
          一ポートフォリオから他のポートフォリオ証券への転換は、日本においては認められない。
       （ｂ）発行限度額
         ファンド証券の発行限度額についての定めはなく、随時発行することができる。
       （ｃ）存続期間および解散
         トラストおよび各ポートフォリオは存続期間を無期限として設定された。受益者、その相続人およ
        びその他のいかなる実質的受益者もトラストもしくはポートフォリオの償還または分割を請求するこ
        とはできない。ポートフォリオは、管理会社によりいつでも解散することができる。解散通知は、
        RESAおよび管理会社と保管受託銀行が共同で決定する適切な発行部数をもつ少なくとも２つの新聞に
        公告されるものとする。ただし、そのうち少なくとも１紙はルクセンブルグの新聞でなければならな
        い。当該ポートフォリオ証券は、管理会社の当該決定日以降発行することができない。トラストは、
        最後のポートフォリオが償還されるとき償還される。最後のポートフォリオの清算の場合、管理会社
        は受益者の最大の利益に資するようポートフォリオの資産を売却し、保管受託銀行は、管理会社の指
        示に従って、各クラス証券の保有者に対し各クラスの当該権利に按分して、清算にかかる費用および
        経費を控除後、純清算手取金を分配する。
         清算締結時に受領権限ある者に分配されなかった清算手取金は、適用ある消滅時効の経過するまで
        ルクセンブルグの預託機関に預託される。
         管理会社が、トラストを清算することなく、ポートフォリオの解散を決定する場合、当該ポート
        フォリオの各クラスの受益者に、当該ポートフォリオの各クラス受益証券の全純資産総額の払戻しを
        行う。かかる償還払戻は、管理会社により公表され、受領する権利を有する者に分配できなかった払
        戻代金は、ポートフォリオの清算を管理会社の取締役会が決定した後９か月以内にルクセンブルグの
        預託機関に預託される。管理会社の決定により、２つまたは複数のポートフォリオを合併させること
        ができ、対応するクラスの受益証券は別のポートフォリオの対応クラスの受益証券に転換することが
        できる。異なる受益証券のクラスについての権利は、各純資産総額の割合で当該時に決定される。受
        益者が設定されるポートフォリオに投資を希望しない場合には、費用なしでその受益証券の買戻しを
        請求することができるよう、かかる合併の通知は、少なくとも合併の１か月前までになされる。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         2010  年法第143条によれば、トラストの登録がCSSFに拒絶され、または撤回された場合には、トラス
        トおよびポートフォリオはルクセンブルグの地方裁判所の決定により解散されうる。
       （ｄ）約款
         約款は、ルクセンブルグの商業および法人登記所に預託されており、同所で閲覧することができ、
        またその写しを入手することができる。
         保管受託銀行の承認を条件に、管理会社は、約款を随時変更することができる。約款の変更は、約
        款変更に関し当該書類に特段の記載がない場合は、当該変更がルクセンブルグの商業および法人登記
        所に預託され、当該預託の通知がルクセンブルグのRESAに公告された日に発効する。
         日本においては、約款の重要事項の変更は、公告するかまたは受益者に通知される。
       （ｅ）ワラント・新受益証券引受権等の発行
         約款はワラント、引受権、オプションまたは優先証券の発行を禁止している。
       （ｆ）関係法人との契約の更改等に関する手続
         投資顧問契約
          同契約は、いずれかの当事者により解約されるまで効力を有する。同契約は、いずれかの当事者
         （管理会社または投資顧問会社）が３か月以上前に書面により相手方に通知することにより（当事
         者が同意した場合には、より短い期間の通知とすることもできる。）、いつでも解約できる。
          同契約は、管理会社により、（ⅰ）投資顧問会社が契約に違反した場合または投資顧問会社が破
         産した場合は、書面による通知により、即時に、および（ⅱ）トラストまたは受益者の利益となる
         場合はいつでも直ちに効力を有するものとして、2010年法に従って、解約することができる。
          同契約は、ルクセンブルグ法に準拠し、これによって解釈されるものとする。
         保管契約
          同契約は、管理会社または保管受託銀行の一方が少なくとも90日前に書面による通知を相手方に
         送付することにより解除できる。ただし、同契約の解除の場合には、管理会社は、新しい保管受託
         銀行を任命するものとする。ただし、かかる解除の通知日から２か月以内に新保管受託銀行が任命
         され、約款に基づく責任および職務を引受けることを条件とする。さらに、退任保管受託銀行の任
         命は、トラストの全資産が新保管受託銀行に移転されるまでは継続するものとする。
          同契約書は、ルクセンブルグ法に準拠するものとし、これに従って解釈されるものとする。
         管理契約
          当事者の一方は、当該終了の効力発生の90日前までに、相手方当事者に書面で通知を行い、同契
         約を終了することができる。
          同契約は、ルクセンブルグ法に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
         代行協会員契約
          同契約は、他の契約当事者に対する書面による終了の通知により、いつでも終了することができ
         る。ただし、日本において後任代行協会員が指定されることを条件とする。
          同契約は日本国の法律に準拠し、それに従い解釈される。
       （ｇ）証券取引所への上場
         豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）はルクセンブルグ証券取引所に上場されていない。
       （ｈ）資産の合同運用
         ファンドの投資方針により認められる場合、組入有価証券の効率的な運用の目的で、管理会社は、
        トラスト内またはトラスト外において一定のポートフォリオの資産を合同運用することを選択するこ
        とができる。この場合、異なるポートフォリオの資産または異なる戦略の資産が共同で運用される。
        合同運用される資産は“プール”と呼ばれる。かかるプールの設定は、運用費用およびその他費用を
        削減するために計画された管理上の手段であり、受益者の法的権利・義務に変更を生じさせるもので
        はない。プールは、独立の法的主体を構成することはなく、投資者には直接開示されない。合同運用
        されるポートフォリオまたは合同運用される戦略の各々は、引続きその特定資産に対して権利を有す
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        るものとする。一以上のポートフォリオまたは一以上の戦略がプールされる場合、各参加ポートフォ
        リオまたは各参加戦略に帰属する資産は、まず、当該プールの資産に対する各ポートフォリオまたは
        各 戦略の当初の割合を基準にして決定され、追加の配分または取消しがあった場合には、変更され
        る。各参加ポートフォリオまたは各参加戦略が合同運用資産に対して有する権利は、当該プールにお
        けるすべての投資および投資系列に適用される。合同運用されるポートフォリオまたは合同運用され
        る戦略を代表して行われた追加的投資は、各ポートフォリオまたは各戦略に各々の権利に応じて配分
        され、売却された資産は、同様に、各参加ポートフォリオまたは各参加戦略に帰属する資産に配賦さ
        れる。
         かかるプールの設定による課税上の影響については、ルクセンブルグにおいて検討が行われてい
        る。上記プールの設定を理由として発生するルクセンブルグの税金は重要なものではないと予想され
        る。その他の法域においては、当該国に存在する証券が上記のとおりプールされている場合には、課
        税リスクの可能性があるが、追加で発生する税金は重要でないと予想される。
    ５【受益者の権利等】

     （１）【受益者の権利等】
        受益者がトラストに関する受益権を直接行使するためには、ファンド証券名義人として、受益者名簿
       に登録されていなければならない。従って販売取扱会社にファンド証券の保管を委託している日本の受
       益者は受益者名簿に登録されていないため、自らトラストに対し直接受益権を行使することはできな
       い。これら日本の受益者は販売取扱会社との間の口座約款に基づき販売取扱会社をして受益権を自己の
       ために行使させることができる。
        ファンド証券の保管を販売取扱会社に委託しない日本の受益者は、自らの手配で、また本人の責任に
       おいて権利行使を行う。受益者の有する主な権利は次のとおりである。
       （ａ）分配金請求権
         受益者は、トラストに代わり管理会社の決定した分配金を、持分に応じてトラストに代わり管理会
        社に請求する権利を有する。
         支払期日から５年以内に請求されない分配金については、その受領権は消滅し、ファンドに帰属す
        る。
       （ｂ）買戻請求権
         受益者は、ファンド証券の買戻しを、販売会社を通じて管理会社に請求する権利を有する。
       （ｃ）残余財産分配請求権
         ファンドが解散された場合、受益者はトラストに代わり管理会社に対し、その持分に応じて残余財
        産の分配を請求する権利を有する。
       （ｄ）損害賠償請求権
         受益者は、管理会社および保管受託銀行に対し、約款に定められた義務の不履行に基づく損害賠償
        を請求する権利を有する。
        （注）約款には受益者集会に関する規定はない。なお、受益者の管理会社、保管受託銀行に対する請求権は、かかる請求権を生
          じさせる事由発生日の５年後に失効する。
     （２）【為替管理上の取扱い】

        日本の受益者に対するファンド証券の分配金、買戻代金等の送金に関して、ルクセンブルグにおける
       外国為替管理上の制限はない。
     （３）【本邦における代理人】

        森・濱田松本法律事務所　　東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
        上記代理人は、管理会社から日本国内において、
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       （ａ）管理会社またはトラストおよびファンドに対する、法律上の問題および日本証券業協会の規則上
          の問題について一切の通信、請求、訴状、その他の訴訟関係書類を受領する権限、
       （ｂ）日本におけるファンド証券の募集販売および買戻しの取引に関する一切の紛争、見解の相違に関
          する一切の裁判上、裁判外の行為を行う権限、
        を委任されている。なお、関東財務局長に対するファンド証券の募集、継続開示および金融庁長官に
       対するファンド証券に関する届出等に関する届出代理人は、
         弁護士　　三　浦　　　健
         弁護士　　廣　本　文　晴
         東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
         森・濱田松本法律事務所
        である。
     （４）【裁判管轄等】

        日本の投資者が取得したファンド証券の取引に関連する訴訟の裁判管轄権は下記の裁判所が有するこ
       とを管理会社は承認している。
        東京地方裁判所　　東京都千代田区霞が関一丁目１番４号
        確定した判決の執行手続は、関連する法域の適用法律に従って行われる。
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    第３【ファンドの経理状況】

    １【財務諸表】

    ａ．　　ファンドの直近２会計年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成さ

        れた原文の財務書類を翻訳したものである。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府
        令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第５項ただし書の規定
        の適用によるものである。
    ｂ．　　ファンドはアライアンス・バーンスタインのポートフォリオであるが、原文の財務書類はアライア

        ンス・バーンスタインおよびポートフォリオにつき一括して作成されている。日本文の作成にあたっ
        ては当該ファンドに関連する部分のみを翻訳している。ただし「財務書類に対する注記」について
        は、全ポートフォリオまたは他のポートフォリオに関して記載している箇所がある。
    ｃ．　　ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３

        第７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるアーンスト・アンド・ヤング・ソシエテ・アノニ
        ムから監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証
        明に係る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。
    ｄ．　　ファンドの原文の財務書類は、米ドルおよび各クラス受益証券の基準通貨で表示されている。日本

        文の財務書類には、主要な金額について円貨換算が併記されている。日本円による金額は、株式会社
        三菱ＵＦＪ銀行の2021年12月30日現在における対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝115.02円）で
        換算されている。なお、千円未満の金額は四捨五入されている。
    （注）ファンドの経理状況中において、「ファンド」とは、アライアンス・バーンスタインを意味し、「ポートフォリオ」とは、アメ

       リカン・インカム・ポートフォリオを含むアライアンス・バーンスタインの各ポートフォリオを意味する。
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     （１）【2021年８月31日終了年度】

       ①【貸借対照表】
                      アライアンス・バーンスタイン
                          資産・負債計算書
                         2021  年８月31日現在
                                       アメリカン・インカム・
                                         ポートフォリオ
                                    （米ドル）             （千円）
    資　産
     投資有価証券－時価                               24,848,291,831            2,858,050,526
     定期預金                                705,777,989            81,178,584
     未収配当金および未収利息                                284,500,116            32,723,203
     保管受託銀行およびブローカー預託金                                203,364,395            23,390,973
     ファンド証券売却未収金                                142,908,425            16,437,327
     スワップ契約の前払プレミアム                                135,565,344            15,592,726
     先物為替予約未実現評価益                                 12,633,167            1,453,067
     スワップ未実現評価益                                 31,564,249            3,630,520
     スワップに係る未収利息                                 18,879,690            2,171,542
     投資有価証券売却未収金                                 14,328,748            1,648,093
     金融先物契約未実現評価益                                 5,446,899             626,502
     貸付証券収益の未収金                                      0            0
                                           0            0
     その他未収金
                                    26,403,260,853            3,036,903,063
    負　債
     投資有価証券購入未払金                                534,213,413            61,445,227
     スワップ未実現評価損                                411,932,061            47,380,426
     保管受託銀行およびブローカーへの未払金                                213,063,582            24,506,573
     スワップ契約の前受プレミアム                                196,999,359            22,658,866
     未払分配金                                 82,192,285            9,453,757
     ファンド証券買戻未払金                                 65,920,452            7,582,170
     先物為替予約未実現評価損                                 13,631,690            1,567,917
     売建オプション－時価                                 7,952,197             914,662
     金融先物契約未実現評価損                                 6,250,666             718,952
     スワップに係る未払利息                                 4,775,730             549,304
                                      28,889,879            3,322,914
     未払費用その他債務
                                     1,565,821,314             180,100,768
                                    24,837,439,539            2,856,802,296

    純資産額
    財務書類に対する注記を参照のこと。

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       ②【損益計算書】
                      アライアンス・バーンスタイン
                       運用および純資産変動計算書
                      2021  年８月31日に終了した年度
                                       アメリカン・インカム・
                                         ポートフォリオ
                                    （米ドル）            （千円）
    投資収益
      利息                               1,434,458,003             164,991,360
      スワップ収益                                157,684,936            18,136,921
      配当金、純額                                 27,226,092            3,131,545
                                           0            0
      貸付証券収益、純額
                                     1,619,369,031             186,259,826
    費　用
      管理報酬                                264,096,308            30,376,357
      スワップに係る費用                                 14,446,765            1,661,667
      管理会社報酬                                 23,943,522            2,753,984
      名義書換代行報酬                                 10,756,427            1,237,204
      税金                                 11,798,711            1,357,088
      販売報酬                                 7,339,385             844,176
      保管報酬                                 1,994,783             229,440
      専門家報酬                                  906,246            104,236
      会計および管理事務代行報酬                                  217,349            24,999
      印刷費                                  368,177            42,348
                                       1,075,507             123,705
      その他
                                      336,943,180            38,755,205
                                          (207)            (24)
      費用払戻または権利放棄
      純費用
                                      336,942,973            38,755,181
                                     1,282,426,058             147,504,645
      投資純（損）益
    実現（損）益
      投資有価証券、先物為替予約、スワップ、
      金融先物契約、オプションおよび通貨                                478,734,090            55,063,995
      源泉税                                      0            0
    未実現（損）益の変動
      投資有価証券                                (410,695,956)            (47,238,249)
      金融先物契約                                 7,897,857             908,412
      先物為替予約                                (75,816,647)            (8,720,431)
      スワップ                                (32,554,368)            (3,744,403)
      売建オプション                                 (2,347,748)             (270,038)
      運用実績
                                     1,247,643,286             143,503,931
    ファンド証券取引
      増（減）額                               (3,546,543,593)             (407,923,444)
      分配金                               (1,061,045,621)             (122,041,467)
    純資産額
      期　首                               28,197,385,467            3,243,263,276
                                           0            0
      為替換算調整
                                    24,837,439,539            2,856,802,296

      期　末
    財務書類に対する注記を参照のこと。

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                      アライアンス・バーンスタイン

                           発行済証券数
                         2021  年８月31日現在
                    アメリカン・インカム・ポートフォリオ

    受益証券のクラス                    （口）      受益証券のクラス                    （口）

     A                189,585,282          B                   807,743

     A EUR
                       1,011,114         B2                   69,572
                                B2  HKD
     A2                 68,793,522                             7,736
     A2  CHF  H
                        330,140       BA                   526,675
     A2  DUR  PH                      BA  AUD  H
                         4,893                         312,610
     A2  EUR                        BA  ZAR  H
                       1,367,630                            49,069
     A2  EUR  H
                       2,457,178         BT                  2,941,306
     A2  HKD                        BT  AUD  H
                        686,002                          899,235
     A2  PLN  H                      BT  CAD  H
                       1,136,232                           186,706
     A2  SGD                        BT  EUR
                         26,097                           1,459
     A2  SGD  H                      BT  EUR  H
                        840,407                           47,788
                                BT  GBP  H
     AA                110,090,997                            161,462
     AA  AUD  H                      BT  HKD
                      37,531,861                           1,537,503
     AA  CAD  H                      BT  NZD  H
                       7,259,146                           255,089
     AA  DUR  PH
                       1,608,659          C                  27,186,345
     AA  EUR  H                       C  EUR
                       1,221,326                            6,923
     AA  GBP  H
                       9,221,785         C2                  7,200,179
     AA  HKD                        C2  DUR  PH
                      34,490,843                             8,251
     AA  NZD  H                      C2  EUR
                       4,115,498                            74,303
     AA  RMB  H                      C2  EUR  H
                       6,451,926                            10,125
     AA  SGD  H
                       2,048,769         CT                   155,844
     AA  ZAR  H
                      21,941,607         EA                 33,388,622
                                EA  AUD  H
     AK                   44,109                        4,028,282
     AK  EUR                        EA  ZAR  H
                         58,992                        5,209,009
     AK  EUR  H
                         55,676       I                 49,991,698
     AR  EUR                        I EUR
                         7,987                          98,012
     AR  EUR  H
                         18,169       I2                 59,869,277
                                I2  AUD  H
     AT                875,160,129                           3,339,487
     AT  AUD  H                      I2  CHF  H
                      92,844,242                            433,671
     AT  CAD  H                      I2  DUR  PH
                      25,319,819                             1,900
     AT  DUR  PH                      I2  EUR
                         63,585                        2,912,544
     AT  EUR                        I2  EUR  H
                       6,480,407                          2,538,806
     AT  EUR  H                      I2  HKD
                       7,092,985                            83,309
     AT  GBP  H                      I2  SGD
                      16,364,296                              498
     AT  HKD                        I2  SGD  H
                      238,190,586                            104,059
     AT  NZD  H
                      12,152,680         IA                   118,873
     AT  RMB  H                      IA  AUD  H
                       4,912,124                          3,691,844
     AT  SGD
                       2,029,842         IT                 28,852,200
     AT  SGD  H                      IT  AUD  H
                      33,171,753                            577,938
                                191/470



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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    受益証券のクラス                    （口）      受益証券のクラス                    （口）
     IT  CAD  H

                        548,271       NT                  3,639,468
     IT  EUR  H
                        482,367       S                  1,463,151
     IT  GBP  H
                        425,653       S1                 59,142,319
     IT  HKD                        S1  EUR
                        115,910                           19,656
     IT  JPY
                        284,556       S1D                 29,579,010
     IT  JPY  H
                        427,665       S1D2                   407,006
     IT  NZD  H
                         88,959       SA                  3,387,532
     IT  RMB  H
                        343,271       SHK                  2,225,914
     IT  SGD
                         31,898       W                   544,203
     IT  SGD  H
                       2,142,521         W2                  4,505,075
                                W2  CHF  H
     J                 72,379,205                            328,803
                                W2  EUR  H
     L2                    3,333                         164,771
     L2  AUD  H
                         5,000      WT                  5,390,888
     L2  SGD  H                      WT  AUD  H
                         4,667                        2,028,890
                                WT  EUR  H
     LT                    3,672                         209,712
     LT  AUD  H                      WT  GBP  H
                         5,444                          27,800
     LT  SGD  H                      WT  HKD
                         5,080                         353,841
                                WT  SGD  H
     N2                  4,973,740                           416,427
                                192/470













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                              アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(E14866)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                      アライアンス・バーンスタイン

                            統計情報
      （$：米ドル／€：ユーロ／CHF：スイス・フラン／HKD：香港ドル／PLN：ポーランド・ズロチ／
       SGD：シンガポール・ドル／AUD：豪ドル／CAD：カナダ・ドル／£：スターリング・ポンド／
       NZD：ニュージーランド・ドル／CNH：中国元／R：南アフリカ・ランド／￥：日本円で表示）
                             アメリカン・インカム・ポートフォリオ

                          2021  年８月31日         2020  年８月31日         2019  年８月31日
                        $ 24,837,439,539          $ 28,197,385,467          $ 23,009,132,001
    純資産
    各クラス１口当たり純資産価格

    A                         $    8.12        $    8.17       $    8.39
    A EUR(1)                      €    6.88        €    6.85       €    7.63
    A2                         $   32.84        $   31.47        $    30.66
    A2  CHF  H                    CHF    17.19       CHF    16.67       CHF     16.74
    A2  DUR  PH                     $   18.86        $   17.89        $    17.83
    A2  EUR(1)                     €   27.81        €   26.37        €    27.90
    A2  EUR  H                     €   20.47        €   19.80        €    19.82
    A2  HKD(1)                    HKD    255.44             N/A            N/A
    A2  PLN  H                    PLN    109.95        PLN    105.80       PLN    104.94
    A2  SGD(1)                    SGD    44.19             N/A            N/A
    A2  SGD  H                    SGD    22.30       SGD    21.39       SGD     21.02
    AA                         $   12.51        $   12.75        $    13.27
    AA  AUD  H                    AUD    12.08       AUD    12.36       AUD     13.10
    AA  CAD  H                    CAD    11.97       CAD    12.23       CAD     12.85
    AA  DUR  PH                     $   11.59        $   11.69        $    12.48
    AA  EUR  H                     €   12.02        €   12.27        €    12.87
    AA  GBP  H                     £   11.89        £   12.16        £    12.84
    AA  HKD(1)                    HKD    97.28             N/A            N/A
    AA  NZD  H                    NZD    11.99       NZD    12.25       NZD     12.93
    AA  RMB  H                    CNH    81.62       CNH    83.13       CNH     86.71
    AA  SGD  H                    SGD    12.23       SGD    12.47       SGD     13.05
    AA  ZAR  H                     R   82.71        R   83.92        R    88.02
    AK                         $   13.53        $   13.62        $    13.97
    AK  EUR(1)                      €   11.46        €   11.42        €    12.71
    AK  EUR  H                     €   13.36        €   13.46        €    13.95
    AR  EUR                      €   12.00        €   12.13        €    13.74
    AR  EUR  H                     €   12.21        €   12.48        €    13.26
    AT                         $    8.12        $    8.16       $    8.38
    AT  AUD  H                    AUD    13.51       AUD    13.64       AUD     14.26
    AT  CAD  H                    CAD    13.43       CAD    13.53       CAD     14.02
    AT  DUR  PH                     $   12.95        $   12.89        $    13.57
    AT  EUR(1)                     €    6.87        €    6.84       €    7.62
    AT  EUR  H                     €   13.45        €   13.54        €    14.01
    AT  GBP  H                     £   13.33        £   13.46        £    13.98
    AT  HKD(1)                    HKD    63.13             N/A            N/A
    AT  NZD  H                    NZD    12.85       NZD    12.96       NZD     13.48
    AT  RMB  H                    CNH    91.05       CNH    91.47       CNH     93.99
    AT  SGD(1)                    SGD    10.92             N/A            N/A
                                193/470


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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    AT  SGD  H                    SGD    13.52       SGD    13.62       SGD     14.04
    B                         $    8.12        $    8.17       $    8.39
    B2                         $   26.09        $   25.17        $    24.70
    B2  HKD(1)                    HKD    202.95             N/A            N/A
    BA                         $   11.82        $   12.13        $    12.73
    BA  AUD  H                    AUD    11.38       AUD    11.74       AUD     12.54
    BA  ZAR  H                     R   78.64        R   80.27        R    84.90
    BT                         $    8.18        $    8.23       $    8.44
    BT  AUD  H                    AUD    13.59       AUD    13.72       AUD     14.33
    BT  CAD  H                    CAD    13.31       CAD    13.42       CAD     13.90
    BT  EUR(1)                     €    6.93        €    6.90       €    7.68
    BT  EUR  H                     €   13.45        €   13.55        €    14.01
    BT  GBP  H                     £   13.43        £   13.55        £    14.08
    BT  HKD(1)                    HKD    63.64             N/A            N/A
    BT  NZD  H                    NZD    12.92       NZD    13.02       NZD     13.55
    C                         $    8.12        $    8.17       $    8.39
     C  EUR(1)                      €    6.88        €    6.85       €    7.63
    C2                         $   39.93        $   38.44        $    37.62
    C2  DUR  PH                     $   18.16        $   17.30        $    17.32
    C2  EUR(1)                     €   33.82        €   32.21        €    34.23
    C2  EUR  H                     €   19.51        €   18.95        €    19.06
    CT                         $   13.59        $   13.67        $    14.03
    EA                         $   14.38        $   14.73        $    15.42
    EA  AUD  H                    AUD    14.02       AUD    14.43       AUD     15.37
    EA  ZAR  H                     R   95.55        R   97.34        R   102.73
    I                         $    8.12        $    8.17       $    8.39
    I EUR(1)                      €    6.88        €    6.85       €    7.63
    I2                         $   19.61        $   18.68        $    18.10
    I2  AUD  H                    AUD    17.29       AUD    16.54       AUD     16.42
    I2  CHF  H                    CHF    18.03       CHF    17.40       CHF     17.37
    I2  DUR  PH                     $   19.49        $   18.39        $    18.23
    I2  EUR(1)                     €   16.60        €   15.66        €    16.47
    I2  EUR  H                     €   22.17        €   21.32        €    21.24
    I2  HKD(1)                    HKD    152.50             N/A            N/A
    I2  SGD(1)                    SGD    26.38             N/A            N/A
    I2  SGD  H                    SGD    19.96       SGD    19.04       SGD     18.62
    IA                         $   14.30        $   14.50        $    15.01
    IA  AUD  H                    AUD    13.89       AUD    14.13       AUD     14.89
    IT                         $   13.25        $   13.33        $    13.68
    IT  AUD  H                    AUD    12.64       AUD    12.76       AUD     13.34
    IT  CAD  H                    CAD    14.64       CAD    14.77       CAD     15.31
    IT  EUR  H                     €   14.65        €   14.75        €    15.26
    IT  GBP  H                     £   14.57        £   14.70        £    15.27
    IT  HKD(1)                    HKD    103.07             N/A            N/A
    IT  JPY                       ¥  9,954.00          ¥ 9,632.00          ¥  9,905.00
    IT  JPY  H                     ¥  8,565.00          ¥ 8,619.00          ¥  8,890.00
    IT  NZD  H                    NZD    14.60       NZD    14.72       NZD     15.30
    IT  RMB  H                    CNH    99.14       CNH    99.66       CNH    102.14
    IT  SGD(1)                    SGD    17.83             N/A            N/A
    IT  SGD  H                    SGD    13.68       SGD    13.77       SGD     14.19
    J                         $    8.28        $    8.33       $    8.55
    L2                         $   16.22        $   15.50             N/A
    L2  AUD  H                    AUD    15.78       AUD    15.13             N/A
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                              アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(E14866)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    L2  SGD  H                    SGD    16.06       SGD    15.36             N/A
    LT                         $   14.66        $   14.75             N/A
    LT  AUD  H                    AUD    14.43       AUD    14.57             N/A
    LT  SGD  H                    SGD    14.69       SGD    14.79             N/A
    N2                         $   19.38        $   18.67        $    18.29
    NT                         $   13.21        $   13.29        $    13.64
    S                         $   22.65        $   21.43        $    20.61
    S1                         $   25.33        $   24.08        $    23.28
    S1  EUR(1)                     €   21.45        €   20.18        €    21.18
    S1D                         $   16.32        $   16.16        $    16.27
    S1D2                         $   96.17        $   96.73             N/A
    SA                         $   91.74        $   92.31        $    94.74
    SHK                         $   95.32        $   95.92        $    98.43
    W                         $   14.62        $   14.71        $    15.10
    W2                         $   18.07        $   17.19        $    16.63
    W2  CHF  H                    CHF    16.39       CHF    15.79       CHF     15.74
    W2  EUR  H                     €   16.61        €   15.96        €    15.85
    WT                         $   14.64        $   14.72        $    15.11
    WT  AUD  H                    AUD    14.23       AUD    14.37       AUD     15.02
    WT  EUR  H                     €   14.73        €   14.83        €    15.34
    WT  GBP  H                     £   14.54        £   14.67        £    15.32
    WT  HKD(1)                     HKD    113.86             N/A            N/A
    WT  SGD  H                    SGD    14.53       SGD    14.63       SGD     15.08
                                              （N/A   ：  該当なし）
    (1)  　運用開始日：2021年７月16日。運用開始前に開示されたパフォーマンスは総合的なものである。

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                              アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(E14866)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                      アライアンス・バーンスタイン

                         財務書類に対する注記
                      2021年８月31日に終了した年度
    注Ａ：一般的情報

       アライアンス・バーンスタイン（以下「ファンド」という。）は、ルクセンブルグ大公国の法律に基づ
     き設定された共有持分型投資信託（fonds                      commun    de  placement）であり、投資信託に関する2010年12月17
     日法（改正済）（以下「2010年法」という。）のパートⅠに基づき登録されている。ファンドは、ルクセ
     ンブルグ大公国の法律に基づき設立されルクセンブルグに登記上の事務所を有する法人である、アライア
     ンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル（以下「管理会社」という。）に
     よってその共有者（以下「受益者」という。）の利益のために管理運用されている。ファンドは、2009年
     ７月13日付EC通達2009／65（改正済）の第１条（２）の意義の範囲内で譲渡性のある証券を投資対象とす
     る投資信託（「UCITS」）として適格性を有する。
       ファンドは現在、運用中の15種類のポートフォリオ（各々を、個々に、また総称して、「ポートフォリ
     オ」という。）から成る独立の資産で構成されている。各クラスの受益証券は、各ポートフォリオの投資
     有価証券その他の純資産における持分を表章する。クラスの全受益証券は、分配および買戻しに関して同
     等の権利を有する。
       2019年の終わりから2021年にかけて、新型コロナウイルス感染症（COVID-19）の発生が世界的な大流行
     （パンデミック）に拡大した。コロナウイルスの蔓延による混乱の拡大および世界経済への永続的で重大
     な悪影響の可能性から、市場のボラティリティは増加し、パンデミックとその結果が拡大し続けるにつれ
     て再発の可能性が高まっている。
       管理会社の取締役会（以下「取締役会」という。）は引き続き、状況の変化とポートフォリオの財政状
     態への影響を監視し、状況に応じて運用計画を調整する。
       取締役会は、2021年７月15日付で、アライアンス・バーンスタイン－アメリカン・インカム・ポート
     フォリオ、アライアンス・バーンスタイン－アジア・エックス・ジャパン・エクイティ・ポートフォリ
     オ、アライアンス・バーンスタイン－チャイナ・低ボラティリティ・エクイティ・ポートフォリオ、アラ
     イアンス・バーンスタイン－ダイナミック・ディバーシファイド・ポートフォリオ、アライアンス・バー
     ンスタイン－エマージング・マーケッツ・デット・ポートフォリオ、アライアンス・バーンスタイン－エ
     マージング・マーケッツ・グロース・ポートフォリオ、アライアンス・バーンスタイン－ヨーロピアン・
     インカム・ポートフォリオ、アライアンス・バーンスタイン－グローバル・エクイティ・ブレンド・ポー
     トフォリオ、アライアンス・バーンスタイン－グローバル・ハイ・イールド・ポートフォリオ、アライア
     ンス・バーンスタイン－グローバル・バリュー・ポートフォリオ、アライアンス・バーンスタイン－ジャ
     パン・ストラテジック・バリュー・ポートフォリオ、アライアンス・バーンスタイン－モーゲージ・イン
     カム・ポートフォリオ、アライアンス・バーンスタイン－ショート・デュレーション・ボンド・ポート
     フォリオおよびアライアンス・バーンスタイン－サステイナブルＵＳセマティック・ポートフォリオにお
     ける特定のクラス受益証券を分割することを決定した。
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                              アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(E14866)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       以下は、各ポートフォリオの運用開始日および2021年８月31日現在販売されているクラス受益証券の一
     覧表である。
    アライアンス・バーンスタイン－                 運用開始日        販売クラス受益証券

    ダイナミック・ディバーシファイド・                 2004  年11月２日      A, A EUR,  A EUR  H, AX,  AX EUR,  AX SGD,  BX,  BX SGD,
    ポートフォリオ                         C,  C  EUR,   C  EUR  H, CX,  I, I EUR,  I EUR  H, IX,  S1 EUR  H
    グローバル・エクイティ・ブレンド・                 2003  年９月１日      A, A EUR,  A EUR  H, A SGD,  B, B SGD,  C,  C  EUR,  I,
    ポートフォリオ                         I EUR,  S HKD,  S1,  S1 EUR,  S1 GBP,  S1 SGD
    グローバル・バリュー・ポートフォリオ                 2006  年６月１日      A, A EUR,  A SGD,  A SGD  H, AD,  AD AUD  H, AD CAD  H,
                             AD EUR  H, AD GBP  H, AD HKD,  AD SGD  H, AD ZAR  H, B, BD,  C,
                              C  EUR,  I, I EUR,  I SGD,  S, S GBP,  S GBP  H, S1,  S1 EUR,
                             S1 GBP,  SD
    エマージング・マーケッツ・グロース・                 1992  年10月30日      A, A AUD  H, A EUR,  A HKD,  A PLN  H, A SGD,  A SGD  H, AD,
    ポートフォリオ                         B, C,  C  AUD  H,  C  EUR,  ED,  I, I AUD  H, I EUR,  N, S, S1,
                             S1 EUR,  S1GBP
    サステイナブルＵＳセマティック・                 2006  年６月１日      A, A AUD  H, A CAD  H, A EUR,  A EUR  H, A GBP  H, A HKD,
    ポートフォリオ                         A SGD  H, AN,  B, C,  C  EUR,   C  EUR  H,  C  SGD,  E, I, I EUR,
                             I EUR  H, I GBP,  IN,  IN EUR,  S, S1,  S1 EUR  & S1 JPY  H
    アジア・エックス・ジャパン・                 2009  年11月30日      A, A AUD  H, A EUR,  A HKD,  A SGD  H, AD,  AD AUD  H,
    エクイティ・ポートフォリオ                         AD CAD  H, AD EUR,  AD EUR  H, AD GBP  H, AD HKD,
                             AD NZD  H, AD RMB  H, AD SGD  H, AD ZAR  H, AY JPY,  BD,
                             BD AUD  H, BD CAD  H, BD HKD,  BD NZD  H, BD ZAR  H, BY JPY,
                             C,  C  AUD  H,  C  EUR,  ED,  I, I AUD  H, I EUR,  I GBP,  ID,
                             ID AUD  H, S, S HKD,  S1,  S1 EUR,  SD
    ジャパン・ストラテジック・バリュー・                 2005  年12月15日      A, A AUD  H, A CZK  H, A EUR,  A EUR  H, A NZD  H, A PLN,
    ポートフォリオ                         A SGD,  A SGD  H, A USD,  A USD  H, AD,  AD AUD  H, AD NZD  H,
                             AD USD  H, AD ZAR,  H, BD AUD  H, C,  C  EUR,   C  EUR  H,
                              C  USD,  I, I EUR,  I EUR  H, I SGD,  I USD,  I USD  H, S EUR  H,
                             S1 EUR,  S1 USD,  S1 USD  H, SD
    チャイナ・低ボラティリティ・                 2007  年２月１日      A, A EUR,  A HKD,  A PLN  H, AD,  AD AUD  H, AD CAD  H,
    エクイティ・ポートフォリオ                         AD EUR  H, AD GBP  H, AD HKD,  AD NZD  H, AD RMB  H, AD SGD  H,
                             AD ZAR  H, B, B EUR,  BD NZD  H, BD ZAR  H, C,  C  EUR,  I,
                             I EUR,  S, S1,  S1 EUR
    ショート・デュレーション・ボンド・                 1996  年９月16日      A, A EUR,  A2,  A2 EUR,  A2 EUR  H, A2 HKD,  A2 SGD  H, AA,
    ポートフォリオ                         AA AUD  H, AA CAD  H, AA GBP  H, AA HKD,  AA NZD  H,
                             AA SGD  H, AJ,  AR EUR  H, AT,  AT AUD  H, AT CAD  H,
                             AT EUR,  AT EUR  H, AT GBP  H, AT HKD,  AT NZD  H,
                             AT SGD  H, AX,  B, B2 EUR,  BT,  C, C2,  C2 EUR  H, I,
                             I EUR,  I2,  I2 AUD  H, I2 EUR,  I2 EUR  H, IT,
                             IT AUD  H, N2,  NT,  S, S EUR  H, S SGD  H, S1 2,
                             S1 2 EUR,  S1 EUR  H, SA
    グローバル・ハイ・イールド・                 1997  年９月22日      A, A EUR,  A2,  A2 CHF  H, A2 EUR,  A2 EUR  H, A2 HKD,
    ポートフォリオ                         A2 PLN  H, A2 SGD,  A2 SGD  H, AA,  AA AUD  H, AA CAD  H,
                             AA EUR  H, AA GBP  H, AA HKD,  AA NZD  H, AA RMB  H,
                             AA SGD  H, AA ZAR  H, AK,  AK EUR,  AK EUR  H, AR EUR  H,
                             AT,  AT AUD  H, AT CAD  H, AT EUR,  AT EUR  H, AT GBP  H,
                             AT HKD,  AT NZD  H, AT RMB  H, AT SGD,  AT SGD  H, B, B2,
                             BA,  BA AUD  H, BA ZAR  H, BT,  BT AUD  H, BT CAD  H,
                             BT EUR  H, BT GBP  H, BT HKD,  BT NZD  H, C,  C  EUR,
                             C2,  C2 EUR,  C2 EUR  H, CK,  CK EUR  H, CT,  EA,  EA AUD  H,
                             EA ZAR  H, I, I EUR,  I2,  I2 AUD  H, I2 CHF  H,
                             I2 EUR,  I2 EUR  H, I2 SGD,  I2 SGD  H, IA AUD  H, IQD,
                             IQD  EUR,  IT,  IT AUD  H, IT CAD  H, IT EUR  H, IT GBP  H,
                             IT HKD,  IT NZD  H, IT RMB  H, J, N2,  NT,  S1,  S1 EUR,
                             S1D,  SA,  SHK,  SK,  W, W EUR,  W2,  W2 CHF  H, W2 EUR  H,
                             WT,  WT AUD  H, WT CAD  H, WT EUR  H, WT GBP  H, WT RMB  H
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                              アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(E14866)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    アライアンス・バーンスタイン－                 運用開始日        販売クラス受益証券
    アメリカン・インカム・                 1993  年７月１日      A, A EUR,  A2,  A2 CHF  H, A2 DUR  PH,  A2 EUR,  A2 EUR  H,
    ポートフォリオ                         A2 HKD,  A2 PLN  H, A2 SGD,  A2 SGD  H, AA,  AA AUD  H,
                             AA CAD  H, AA DUR  PH,  AA EUR  H, AA GBP  H, AA HKD,
                             AA NZD  H, AA RMB  H, AA SGD  H, AA ZAR  H, AK,
                             AK EUR,  AK EUR  H, AR EUR,  AR EUR  H, AT,  AT AUD  H,
                             AT CAD  H, AT DUR  PH,  AT EUR,  AT EUR  H, AT GBP  H,
                             AT HKD,  AT NZD  H, AT RMB  H, AT SGD,  AT SGD  H, B, B2,
                             B2 HKD,  BA,  BA AUD  H, BA ZAR  H, BT,  BT AUD  H,
                             BT CAD  H, BT EUR,  BT EUR  H, BT GBP  H, BT HKD,  BT NZD  H,
                             C,  C  EUR,  C2,  C2 DUR  PH,  C2 EUR,  C2 EUR  H, CT,
                             EA,  EA AUD  H, EA ZAR  H, I, I EUR,  I2,  I2 AUD  H,
                             I2 CHF  H, I2 DUR  PH,  I2 EUR,  I2 EUR  H, I2 HKD,
                             I2 SGD,  I2 SGD  H, IA,  IA AUD  H, IT,  IT AUD  H,
                             IT CAD  H, IT EUR  H, IT GBP  H, IT HKD,  IT JPY,
                             IT JPY  H, IT NZD  H, IT RMB  H, IT SGD,  IT SGD  H,
                             J, L2,  L2 AUD  H, L2 SGD  H, LT,  LT AUD  H, LT SGD  H,
                             N2,  NT,  S, S1,  S1 EUR,  S1D,  S1D2,   SA,  SHK,  W, W2,
                             W2 CHF  H, W2 EUR  H, WT,  WT AUD  H, WT EUR  H,
                             WT GBP  H, WT HKD,  WT SGD  H
    ヨーロピアン・インカム・                 1999  年２月26日      A, A USD,  A2,  A2 CHF  H, A2 PLN  H, A2 SGD  H,
    ポートフォリオ                         A2 USD,  A2 USD  H, AA,  AA AUD  H, AA HKD  H,
                             AA RMB  H, AA SGD  H, AA USD  H, AK,  AR,  AT,
                             AT AUD  H, AT SGD  H, AT USD,  AT USD  H, B USD,
                             B2,  B2 USD,  BA,  BA AUD  H, BA USD  H, BT,  BT AUD  H,
                             BT USD,  BT USD  H, C,  C  USD,  C2,  C2 USD,  C2 USD  H,
                             CK,  CT USD  H, I, I USD,  I2,  I2 AUD  H, I2 CHF  H,
                             I2 USD,  I2 USD  H, IA,  IA HKD  H, IA SGD  H,
                             IA USD  H, IT,  IT SGD  H, IT USD  H, NT USD  H,
                             S1,  S1 USD,  S1 USD  H, S1D,  SA USD  H, SHK,  W2,
                             W2 CHF  H, W2 USD  H, WA,  WA HKD  H, WA USD  H, WT,
                             WT SGD  H, WT USD  H
    エマージング・マーケッツ・デット・                 2006  年３月23日      A, A EUR,  A2,  A2 CHF  H, A2 EUR,  A2 EUR  H, A2 HKD,
    ポートフォリオ                         A2 PLN,  A2 PLN  H, A2 SGD  H, AA,  AA AUD  H,
                             AA CAD  H, AA EUR  H, AA GBP  H, AA HKD,  AA NZD  H,
                             AA RMB  H, AA SGD  H, AA ZAR  H, AI,  AI AUD  H,
                             AR EUR,  AT,  AT AUD  H, AT CAD  H, AT EUR,  AT EUR  H,
                             AT GBP  H, AT HKD,  AT NZD  H, AT RMB  H, AT SGD  H,
                             B2 EUR,  B2 HKD,  BA,  BA AUD  H, BA ZAR  H, BT,
                             BT AUD  H, BT EUR  H, BT HKD,  C,  C  EUR,  C2,  C2 EUR,
                             C2 EUR  H, CT,  EA,  EA AUD  H, EA ZAR  H, EI,  EI AUD  H,
                             I, I2,  I2 CHF  H, I2 EUR,  I2 EUR  H, IT AUD  H,
                             IT EUR  H, IT SGD  H, N2,  NT,  S, S EUR  H, S GBP  H,
                             S1 2, S1 2 EUR,  S1 EUR  H, S1 GBP  H, S1QD  EUR  H, SA
    モーゲージ・インカム・                 1994  年９月27日      A, A2,  A2 EUR,  A2 HKD,  A2 SGD,  A2X,  A2X  EUR,
    ポートフォリオ                         AA,  AA AUD  H, AA HKD,  AA RMB  H, AA SGD  H,
                             AA ZAR  H, AR EUR  H, AT,  AT AUD  H, AT EUR,
                             AT GBP  H, AT HKD,  AT SGD,  AT SGD  H, AX,  AX EUR,
                             B2X,  BX,  BX EUR,  C, C2,  C2 EUR,  C2X,  CX,  I, I EUR,
                             I2,  I2 EUR,  I2 EUR  H, I2X,  IT EUR  H, IX,  N2,  NT,
                             S, S1,  S1 EUR,  S1 EUR  H, S1 JPY,  S1X,  SA
    グローバル・ボンドⅡ・                 2012  年12月17日      S1
    ポートフォリオ
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    注Ｂ：重要な会計方針

       財務書類は、ルクセンブルグの法令要件に準拠して作成されている。ポートフォリオが採用している重
     要な会計方針の要約は、以下のとおりである。
    １．評価
    1.1  投資有価証券
        証券取引所に上場されているかまたは他の規制ある市場で取引されている証券は、当該取引所または
       当該市場において入手可能な直近の取引値により評価される。かかる価格が入手できない場合は、当該
       日の最終売買呼び値の仲値で評価される。証券が数ヶ所の証券取引所または市場で上場または取引され
       ている場合は、当該証券の主要市場を成す証券取引所または市場における入手可能な直近の取引値が用
       いられる。
        店頭市場で取引される証券（その主要な取引所が店頭市場であると考えられる取引所に上場されてい
       る証券を含むが、ザ・ナスダック・ストック・マーケット・インク（以下「ナスダック」という。）で
       取引される証券は除く。）は、現在の買い呼値および売り呼値の仲値で評価される。ナスダックで取引
       されている証券は、「ナスダック公式終値」に従って評価される。
        証券は、市場相場に基づいて決められる現在の市場価格で評価される。または、市場相場が容易に入
       手できないか信頼できない場合、取締役会によって確立された手続に従って、また取締役会の総合的監
       督の下で決められる「公正価額」で評価される。公正な評価手続は、ポートフォリオの評価時点でそれ
       ら証券の公正価額であると確信されるものを反映して組入証券の最終市場価格を調整することを意図し
       ている。
        公正な評価手続が特定のポートフォリオ証券に関して採用される場合、証券の直近の公表価格、株式
       指数の現在評価または規制当局の公告から証券に影響を与えたり市場全体を巻き込む展開やその他の事
       柄を含み、様々な客観的かつ主観的要素が考慮される。外部の価格提供者のモデル化手法に基づく公正
       な価格は、可能な限り利用される。したがって、公正な評価手続が採用される場合、ポートフォリオの
       純資産額を計算するために利用される個々のポートフォリオ証券の価格は、同じ証券に関して相場価格
       もしくは公表価格と異なることがある。現在、公正価額調整が一定の株式証券および先物契約にのみ適
       用されている。
        したがって、以前報告された証券取引所価格の場合でも、公正な価格付け手続を利用して決定した
       ポートフォリオ証券の価格は、かかる証券の販売の際に実現される価格とかなり異なることがある。
        米国取引所で主に取引されているポートフォリオ証券に関しては、例えば、特定の証券が取引される
       取引所の早期閉鎖または特定の証券の取引停止のような、非常に限られた状況の下でのみ公正な価格付
       け手続が採用されるものと期待される。しかし、公正な価格付け手続が、非米国取引所またはその他の
       市場、特にヨーロッパおよび（インドを除く）アジアの市場で取引される証券に関して度々利用される
       ようになると予想される。なぜなら、その他の理由で、これらの市場の取引は、ポートフォリオの評価
       時点よりかなり前に終了されるからである。かかる市場の取引が終了してからポートフォリオの評価時
       点までに、広範囲に及ぶ市場変動を含む重大な事態が起こりうる。特に、これらの金融市場の閉鎖後の
       取引日における米国市場の事態は、ポートフォリオの証券の評価額に影響を及ぼす可能性がある。ジャ
       パン・ストラテジック・バリュー・ポートフォリオは、関連する場合、ベンチマークのパフォーマンス
       および関係する株式の変動に基づく方針を公正価額で評価された証券のみについて採用している。
        債券（ⅰ）、証券取引所に上場されていないかもしくは規制ある市場において取引が行われていない
       証券（ⅱ）、および証券取引所もしくは規制ある市場での取引がごくわずかな証券（ⅲ）は、主要な値
       付業者が提供する直近の買い呼び値で評価される。かかる市場価格がない場合、またはかかる市場価格
       が証券の公正な時価を反映していない場合は、当該証券は、取締役会によって確立された手続に従っ
       て、また取締役会の総合的監督の下で決められる公正価額を反映するように規定された方法で評価され
       る。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        満期までの残存期間が60日以内の米国国債およびその他の債務証書は、市場価格が入手可能である場
       合、一般的に独立の値付業者によって市場で評価される。市場価格が入手できない場合、証券は償却原
       価 で評価される。この技法は、当初満期が60日以内の短期証券および当初満期が60日を超える短期証券
       に関して通常用いられる。償却原価が利用される場合、投資顧問会社の評価委員会（「委員会」）は、
       償却原価の利用が証券の公正価額とほぼ同じであることを合理的に結論付けなければならない。発行体
       の信用度の低下または金利の重大な変更に限定しないが、かかる要因を委員会は考慮する。取締役会に
       よって確立した手続きに従って、またその全体的な監督の下で、委員会の決定が行われる。
        店頭取引（OTC）スワップおよびその他のデリバティブは、独立の値付サービス、市場からの入手情報
       による独立の値付モデル、および第三者のブローカー－ディーラーまたは取引相手方を主に用いて、
       日々評価される。
    1.2  ワラントの評価
        上場ワラントは、認可された情報提供会社によって提供された最終取引価格で評価される。当該営業
       日に売買がなかった場合、ワラントはその前日の最終取引価格で評価される。翌日以降、証券は公正価
       額で誠実に評価される。非上場ワラントはすべて、公正価額で誠実に評価される。ワラントが失効した
       ら、評価はなされない。
    1.3  金融先物契約
        当初証拠金の預託は、先物契約の締結時に行われる。先物契約の継続期間中、契約価額の変動は、各
       取引日の終了時の契約の市場評価額を反映するように日々ベースで「値洗い」することによって未実現
       利益または損失として認識される。変動証拠金の支払は、未実現損益の有無により、支払われるかまた
       は受領される。契約の終了時に、実現利益または損失が計上される。この実現利益または損失は、ク
       ロージング取引からの手取金（または費用）とポートフォリオの約定ベースとの間の差額に等しい。
        未決済の先物契約は、クロージングの決済価格または、かかる価格がない場合には直近の買い呼び値
       により評価される。評価日にかかる取引値が入手できない場合、入手可能な直近のクロージング決済価
       格が用いられる。
    1.4  先物為替予約
        未決済の先物為替予約に係る未実現利益または損失は、約定レートおよび契約を終了するためのレー
       トとの間の差額として計算される。実現利益または損失には、決済されているかまたは同じ契約相手方
       とのその他の契約によって相殺されている先物為替予約に係る純利益もしくは損失が含まれている。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    1.5  買建オプションおよび売建オプション
        オプションを買建てる場合、支払われたプレミアムに相当する金額は投資として計上され、その後当
       該買建オプションの現在の市場価格に対して調整される。未行使のまま期間満了となった買建オプショ
       ンに対して支払われたプレミアムは、行使期間満了日に実現損失として扱われる。買建プット・オプ
       ションが行使される場合、プレミアムは、該当するポートフォリオが利益または損失を実現したか否か
       を決定する際に、原有価証券または原外貨の売却手取金から差引かれる。買建コール・オプションが行
       使される場合、該当ポートフォリオによって購入された有価証券または外貨の原価ベースは、プレミア
       ム額分増加する。オプションを売建てる場合、該当ポートフォリオが受領したプレミアムに相当する金
       額は負債として計上され、その後当該売建オプションの現在の市場価格に対して調整される。未行使の
       まま満期となった売建オプションから受領したプレミアムは、該当ポートフォリオにより、行使期間満
       了日に実現利益として扱われる。売建コール・オプションが行使された場合、プレミアムは、該当する
       ポートフォリオが利益または損失を実現したか否かを決定する際に、原有価証券または原外貨の売却手
       取金に加算される。売建プット・オプションが行使される場合、該当ポートフォリオによって購入され
       た有価証券または外貨の原価ベースは、プレミアム額分減少する。ポートフォリオが買建てた上場プッ
       ト・オプションまたはコール・オプションは、直近の売買価格で評価される。当該日に売買がなかった
       場合には、当該日の最終買い呼値で評価される。
    1.6  他の投資信託（「UCIs」）への投資
        他のUCIsへの投資は、当該UCIの最終の入手可能な純資産額で評価される。
    1.7  スワップ契約
        ポートフォリオは、スワップ契約に係る中間支払金を収益および費用に日々計上する。スワップ契約
       は、日々値洗いされ、その評価額の変動は、「スワップ未実現評価益（評価損）」として資産・負債計
       算書に計上され、「スワップ未実現（損）益の変動」として運用および純資産変動計算書に計上され
       る。スワップ契約が満期となったか、または売却された場合には、その純額は、「投資有価証券、先物
       為替予約、スワップ、金融先物契約、オプションおよび通貨に係る実現（損）益」として運用および純
       資産変動計算書に計上される。前渡または前受プレミアムは、資産・負債計算書において原価または手
       取額として認識され、契約期間にわたり定額法で償却される。クレジット・デフォルト・スワップに関
       して発生した前渡または前受プレミアムの償却額は、当該ポジションが売却されるまで「スワップ収
       益」に含まれ、その後、前渡または前受プレミアムの償却額は、「投資有価証券、先物為替予約、ス
       ワップ、金融先物契約、オプションおよび通貨に係る実現（損）益」に含まれる。その他すべての種類
       のスワップについて、前渡または前受プレミアムの償却額は、「投資有価証券、先物為替予約、スワッ
       プ、金融先物契約、オプションおよび通貨に係る実現（損）益」に含まれる。スワップ契約の価額の変
       動は、運用および純資産変動計算書の「スワップ未実現（損）益の変動」の構成要素として計上され
       る。
        資産・負債計算書に開示される「スワップ契約の前渡／（前受）プレミアム」には、OTCクレジット・
       デフォルト・スワップに係る前渡（前受）プレミアムおよび中央決済機構を通じて決済されるクレジッ
       ト・デフォルト・スワップに係る未決済の証拠金が含まれる。
    ２．創業費
        すべての現存するポートフォリオの創業費は、過年度においてその全額を償却済みである。
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    ３．配分方法
        「債券」ポートフォリオおよび「バランス型」ポートフォリオに関する収益および費用（クラス固有
       の管理報酬および販売報酬を除く。）は、ハイブリッド配分モデルを利用して日々ベースで配分され
       る。当該モデルは、日々配当を生じる各クラスの決済済受益証券の結合評価額、ならびに月次に配当を
       生じるかまたは全く配当のない各クラスの発行済受益証券の評価額に比例した百分率に基づいて配分す
       る。「株式」ポートフォリオに関する収益および費用は、各クラスの発行済受益証券の評価額に比例し
       て日々ベースで配分される。全ポートフォリオに関して、実現および未実現損益は各クラスの発行済受
       益証券の評価額に比例して日々ベースで配分される。クラス固有の管理報酬、管理会社報酬、販売報酬
       および通貨ヘッジクラス受益証券に関する先物為替契約に係る実現／未実現損益は、直接当該クラスの
       負担／配分とされる。
        ポートフォリオの全クラスＳ受益証券の明白な機関投資家向性質のために、一定のファンドの費用
       は、適用ある場合、最小限の受益者活動および会計処理水準要求に基づいて、それぞれのクラスＳ受益
       証券に配分される。
    ４．外貨換算
        約款に規定されたポートフォリオの通貨以外の通貨建による価額は、当該通貨の入手可能な直近の売
       買価格の平均値で換算される。外貨建取引は、取引日の為替レートで各ポートフォリオの通貨に換算さ
       れる。
        結合資産・負債計算書は、結合資産・負債計算書の日付現在の為替レートにより米ドルで表示されて
       いる。一方、結合運用および純資産変動計算書は、当年度中の平均為替レートにより米ドルで表示され
       ている。
        当財務書類で適用されている為替レートは、ユーロ対米ドルの現物レート1.1807および平均レート
       1.1952、日本円対米ドルの現物レート0.0091および平均レート0.0093である。
        結合運用および純資産変動計算書に表示されている「為替換算調整」は、期首における結合純資産、
       資産・負債計算書ならびに運用および純資産変動計算書の換算に用いられた為替レートの差異によるも
       のである。
    ５．投資収益および投資取引
        受取配当金は配当落ち日に計上される。受取利息は日々発生主義で計上される。ポートフォリオに関
       する投資損益は、平均原価法に基づき決定される。
        ファンドは、該当する場合には、受取利息に調整として割引分を含み割増分を償却する。投資取引
       は、取引日の翌日に計上される。
    ６．見積もり
        ルクセンブルグにおいて一般に認められた会計原則に従う財務書類の作成は、財務書類の日付現在の
       資産・負債の報告金額および偶発資産・負債の開示、ならびに財務報告期間中の収益および費用の報告
       金額に影響を及ぼす、見積もりおよび仮定を行うことを経営陣に要求する。実際はこれらの見積もりと
       異なる結果となりうる。
    ７．スイング・プライシングによる調整（以下、グローバル・エクイティ・ブレンド・ポートフォリオ、グ
       ローバル・バリュー・ポートフォリオ、ショート・デュレーション・ボンド・ポートフォリオおよびグ
       ローバル・ボンドⅡ・ポートフォリオを除くすべてのポートフォリオに適用される。）
        管理会社は、2015年11月２日から効力を生じるものとして（「スイング・プライシング」ポリシーと
       しても知られる）純資産額調整方針を実施することをファンドの全受益者に対して通知した。この方針
       に従い、ポートフォリオの純資産額は、受益者の購入・買戻し活動によって生じる見積取引費用、取引
       スプレッドおよび負債が及ぼす影響を反映して調整される。スイング・プライシングは、日々の発行ま
       たは買戻し純額が取締役会の監督の下、スイング・プライシング委員会が定める閾値を超える場合に、
       自動的に適用される。スイング・プライシングが適用される場合、関連ポートフォリオの受益証券の純
       資産額は、購入・買戻し活動により生じる取引費用が（ポートフォリオ自体ではなく）ポートフォリオ
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       の受益証券の取引を行う投資者によって負担されるように、通常関連純資産額の２％を超えない額で上
       下に調整される。当該調整は、ポートフォリオの受益証券の取引を行うことによってもたらされるポー
       ト フォリオの受益証券における受益者の投資有価証券の価値の希薄化を最小限にすることを意図してい
       る。資産・負債計算書において、スイング・プライシングによる上方調整は「その他の未収金」の一部
       として計上され、下方調整は「未払費用その他債務」の一部として計上される。運用および純資産変動
       計算書において、スイング・プライシングによる調整はファンド証券取引内の「増（減）額」の一部と
       して計上される。
        新型コロナウイルス感染症（COVID-19）危機に関連する最近の前例のない金融市場の状況下で、特定
       の有価証券のビッド・オファー・スプレッドが拡大したため、ファンドの取引費用は上昇した。スイン
       グ・プライシング委員会は、ファンドにおいて一般的に２％を上限としてる現在のスイング・プライシ
       ング限界値は、取引実行価格に関連して予想される費用を適切に反映していない可能性があり、した
       がって、償還および発行の際にファンド株主の利益を完全に保護しない可能性があると考えている。
       ファンドの取締役会は、「スイング・プライシング・メカニズムに関するルクセンブルグの金融監督委
       員会（CSSF）Q&A」に従って、ファンドの残りの株主が新型コロナウイルス感染症危機に関連する現在の
       取引費用の影響を受けないようにするために、スイング・プライシング委員会が該当するポートフォリ
       オに適切であるとみなす場合には、スイング・プライシング限界値を超えることを許可することを決議
       した。
        統計情報に開示されている受益証券１口当たり純資産価格および純資産総額は、公表済みの受益証券
       １口当たり純資産価格および純資産総額であるのに対し、資産・負債計算書ならびに運用および純資産
       変動計算書に開示されている純資産総額は期末のスイング調整額を除いた純資産総額である。
        本報告期間においてすべてのポートフォリオは純資産価格にスイング調整が行われるスイング・プラ
       イシングの対象であった。2021年８月31日現在、純資産価格にスイング調整が行われたポートフォリオ
       はなかった。
    注Ｃ：税金

       ルクセンブルグの共有持分型投資信託（FCP）として、ファンドはルクセンブルグにおいて現行の税法に
     基づき、所得税、源泉税もしくはキャピタル・ゲイン税を課されていない。ファンドは、各暦四半期末日
     の純資産総額に基づき年率0.05％の税率で四半期ごとに計算され支払われるルクセンブルグの年次税
     （taxe    d'abonnement）が課される。2010年法の第174条の意義の範囲内で、機関投資家に留保されたクラ
     ス受益証券に関しては0.01％の税率が課される。証券による利息、配当金およびキャピタル・ゲインは、
     特定の国において源泉税またはキャピタル・ゲイン税を課されることがある。
       ポートフォリオが他のポートフォリオに投資する場合、投資先ポートフォリオのそれぞれの受益証券ク
     ラスで発生する年次税の比例割合に相当する金額が免除される。
    注Ｄ：分配

       管理会社は、現時点ではグローバル・エクイティ・ブレンド・ポートフォリオに関して、分配金を支払
     わない意向である。したがって、当該受益証券に帰属する純利益および実現純利益は、当該受益証券のそ
     れぞれの純資産額に反映される。
     アジア・エックス・ジャパン・エクイティ・ポートフォリオ（日興ＡＢアジア・バリューファンド）：

     ・クラスA、B、C、I、SおよびS1受益証券（およびそれに対応するH受益証券）について、管理会社は、現
       時点では当該受益証券に関して分配を支払わない意向である。したがって、当該受益証券に帰属する純
       利益および実現純利益は、当該受益証券のそれぞれの純資産額に反映される。
     ・クラスAYおよびクラスBY受益証券について、管理会社は、各クラス受益証券に帰属するポートフォリオ
       の純利益に基づき分配を宣言し、支払う裁量権を有する。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ・クラスAD、BD、ED、IDおよびSD受益証券（およびそれに対応するH受益証券）について、管理会社は、分
       配を毎月宣言し、支払う意向である。管理会社は、かかる受益証券について受益証券１口当たりの安定
       的 な分配率を維持する意向であるため、分配が、当該クラスに帰属する総収益（報酬および費用控除
       前）、実現および未実現利益ならびに元本から行われることがある。純利益（総収益から報酬と費用を
       控除した金額）を超過する分配は、投資者の当初の投資額の返還を表しており、当該クラスの受益証券
       １口当たり純資産価格の減少となりうる。
     ショート・デュレーション・ボンド・ポートフォリオ：

     ・クラスA、AX、B、BX、C、I、SおよびS1受益証券（および対応するH受益証券、特に記載がない限り）に
       ついて、管理会社は、各受益証券のクラスに帰属するポートフォリオの純利益のすべてまたは実質的に
       すべてに等しい額の分配を日々宣言し、毎月支払う意向である。
     ・クラスAJ、AT、BT、CT、ITおよびNT受益証券（および対応するH受益証券）について、管理会社は、各受
       益証券のクラスに帰属するポートフォリオの純利益のすべてまたは実質的にすべてに等しい額の分配を
       毎月宣言し、支払う意向である。
     ・クラスAA、BAおよびSA受益証券（および対応するH受益証券）について、管理会社は、分配を宣言し、毎
       月実施する意向である。管理会社は、かかるクラスについて受益証券１口当たりの安定的な分配率を維
       持する意向である。クラスAR受益証券（および対応するH受益証券）について、管理会社は、分配を毎年
       宣言し、実施する意向である。分配率は、総収益（報酬および費用控除前）から導出され、分配が、か
       かる受益証券のクラスに帰属する実現および未実現利益ならびに元本から行われることがある。報酬お
       よび費用により分配率は低下しないため、かかる報酬および費用によって当該クラスの受益証券１口当
       たり純資産価格の減少となりうる。
     ・クラスA2、B2、C2、I2、N2、S2およびS1                      2受益証券（および対応するH受益証券）ならびにS                          EUR  H、S1
       EUR  H、S   SGD  H受益証券については、管理会社は、現時点では当該受益証券に関して分配を支払わない
       意向である。したがって、当該受益証券に帰属する純利益および実現純利益は、当該受益証券のそれぞ
       れの純資産額に反映される。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     グローバル・ハイ・イールド・ポートフォリオ：

     ・クラスA、B、C、I、JA、JおよびW受益証券（および対応するH受益証券）について、管理会社は、各受益
       証券のクラスに帰属するポートフォリオの純利益のすべてまたは実質的にすべてに等しい額の分配を
       日々宣言し、毎月支払う意向である。
     ・クラスAT、BT、CT、IT、NT、S1D、S1D2およびWT受益証券（および対応するH受益証券）について、管理
       会社は、各受益証券のクラスに帰属するポートフォリオの純利益のすべてまたは実質的にすべてに等し
       い額の分配を毎月宣言し、支払う意向である。
     ・クラスIQDおよびS1QD受益証券について、管理会社は、各受益証券のクラスに帰属するポートフォリオの
       純利益のすべてまたは実質的にすべてに等しい額の分配を四半期ごとに宣言し、支払う意向である。ク
       ラスSK受益証券について、管理会社は、その裁量により分配を宣言し、支払うことがある。
     ・クラスAKおよびCK受益証券（および対応するH受益証券）について、管理会社は、各受益証券のクラスに
       帰属するポートフォリオの純利益のすべてまたは実質的にすべてに等しい額の分配を半年ごとに宣言
       し、支払う意向である。
     ・クラスAA、BA、EA、IAおよびSA受益証券（および対応するH受益証券）について、管理会社は、分配を毎
       月宣言し、実施する意向である。管理会社は、かかる受益証券クラスについて受益証券１口当たりの安
       定的な分配率を維持する意向である。クラスAR受益証券（および対応するH受益証券）について、管理会
       社は、分配を毎年宣言し、実施する意向である。クラスSHK受益証券およびSQ受益証券について、管理会
       社は、分配を日々宣言し、毎月実施する意向である。分配率は、総収益（報酬および費用控除前）から
       導出され、分配には、かかる受益証券のクラスに帰属する実現および未実現利益ならびに元本も含むこ
       とがある。報酬および費用により分配率は低下しないため、かかる報酬および費用によって当該クラス
       の受益証券１口当たり純資産価格の減少となりうる。
     ・クラスA2、B2、C2、I2、N2、S、S1およびW2受益証券（および対応するH受益証券）について、管理会社
       は、現時点では当該受益証券に関して分配を支払わない意向である。したがって、当該受益証券に帰属
       する純利益および実現純利益は、当該受益証券のそれぞれの純資産額に反映される。
     アメリカン・インカム・ポートフォリオ：

     ・クラスA、B、C、I、JA、JおよびW受益証券（および対応するH受益証券）について、管理会社は、各受益
       証券のクラスに帰属するポートフォリオの純利益のすべてまたは実質的にすべてに等しい額の分配を
       日々宣言し、毎月支払う意向である。
     ・クラスAT、BT、CT、IT、LT、NT、S1D、S1D2およびWT受益証券（および対応するHおよびDUR                                                 PH受益証
       券）について、管理会社は、各受益証券のクラスに帰属するポートフォリオの純利益のすべてまたは実
       質的にすべてに等しい額の分配を毎月宣言し、支払う意向である。
     ・クラスAKおよびCK受益証券（および対応するH受益証券）について、管理会社は、各受益証券のクラスに
       帰属するポートフォリオの純利益のすべてまたは実質的にすべてに等しい額の分配を半年ごとに宣言
       し、支払う意向である。
     ・クラスAA、BA、EA、IAおよびSA受益証券（および対応するHおよびDUR                                     PH受益証券）について、管理会社
       は、分配を毎月宣言し、実施する意向である。クラスSHK受益証券（および対応するH受益証券）につい
       て、管理会社は、分配を日々宣言し、毎月実施する意向である。管理会社は、かかる受益証券クラスに
       ついて受益証券１口当たりの安定的な分配率を維持する意向である。クラスAR受益証券（および対応す
       るH受益証券）について、管理会社は、分配を毎年宣言し、実施する意向である。分配率は、総収益（報
       酬および費用控除前）から導出され、分配には、かかる受益証券のクラスに帰属する実現および未実現
       利益ならびに元本も含むことがある。報酬および費用により分配率は低下しないため、かかる報酬およ
       び費用によって当該クラスの受益証券１口当たり純資産価格の減少となりうる。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ・S1QD受益証券（および対応するH受益証券）について、管理会社は、各受益証券のクラスに帰属するポー
       トフォリオの純利益のすべてまたは実質的にすべてに等しい額の分配を四半期ごとに宣言し、支払う意
       向である。
     ・クラスA2、B2、C2、I2、L2、N2、S、S1およびW2受益証券（および対応するHおよびDUR                                              PH受益証券）に
       ついて、管理会社は、現時点では当該受益証券に関して分配を支払わない意向である。したがって、当
       該受益証券に帰属する純利益および実現純利益は、当該受益証券のそれぞれの純資産額に反映される。
       管理会社はまた、支払われる分配金が、該当する受益証券のクラスに帰属する実現キャピタル・ゲイン

     および／または元本から支払いを行うか否か、またその範囲について決定することができる。当該受益証
     券に帰属する純利益および実現純利益が、宣言済の分配支払額を上回る範囲において、超過リターンはそ
     れぞれの受益証券の純資産額に反映される。分配金は、受益者の選択によって、自動的に再投資すること
     ができる。
    注Ｅ：管理報酬および関係法人とのその他の取引

       ファンドは、管理会社に管理報酬を支払う。投資顧問契約の条項に基づき、稼得した管理報酬の中か
     ら、管理会社は、アライアンス・バーンスタイン・エル・ピー（「投資顧問会社」）に投資顧問報酬を支
     払う。
       管理会社は、年次ベースで運用費用総額を制限するために、必要な程度にまで一定の費用を負担するこ
     とに自発的に同意している。
       かかる制限は、（日々の純資産総額の平均額の百分率として表示され）以下のように設定されている。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                      クラス                           クラス
    アライアンス・バーンスタイン－                 受益証券      ％   アライアンス・バーンスタイン－                 受益証券      ％
    アジア・エックス・ジャパン・エクイティ・ポートフォリオ                           ショート・デュレーション・ボンド・ポートフォリオ（続き）
                    Class   A                        Class   AT AUD  H
                           2.05  ％                         1.20  ％
                    Class   A AUD  H                     Class   AT CAD  H
                           2.05  ％                         1.20  ％
                    Class   A EUR                       Class   AT EUR
                           2.05  ％                         1.20  ％
                    Class   A HKD                       Class   AT EUR  H
                           2.05  ％                         1.20  ％
                    Class   A SGD  H                     Class   AT GBP  H
                           2.05  ％                         1.20  ％
                    Class   AD                        Class   AT HKD
                           2.05  ％                         1.20  ％
                    Class   AD AUD  H                     Class   AT NZD  H
                           2.05  ％                         1.20  ％
                    Class   AD CAD  H                     Class   AT SGD  H
                           2.05  ％                         1.20  ％
                    Class   AD EUR                       Class   AX
                           2.05  ％                         1.00  ％
                    Class   AD EUR  H                     Class   B
                           2.05  ％                         2.20  ％
                    Class   AD GBP  H                     Class   B2(b)
                           2.05  ％                         2.20  ％
                    Class   AD HKD                       Class   B2 EUR
                           2.05  ％                         2.20  ％
                    Class   AD NZD  H                     Class   BA(h)
                           2.05  ％                         2.20  ％
                    Class   AD RMB  H                     Class   BT
                           2.05  ％                         2.20  ％
                                              Class   BT AUD  H
                    Class   AD SGD  H
                           2.05  ％                         2.20  ％
                                              (i)
                                              Class   BT CAD  H
                    Class   AD ZAR  H
                           2.05  ％                         2.20  ％
                                              (a)
                                              Class   BT GBP  H
                    Class   AY JPY
                           2.05  ％                         2.20  ％
                                              (i)
                    Class   BD                        Class   BX(a)
                           3.05  ％                         1.00  ％
                    Class   BD AUD  H                     Class    C 
                           3.05  ％                         1.60  ％
                    Class   BD CAD  H                     Class   C2
                           3.05  ％                         1.60  ％
                    Class   BD GBP  H
                                              Class   C2 EUR  H
                           3.05  ％                         1.60  ％
                    (c)
                    Class   BD HKD                       Class   I
                           3.05  ％                         0.575  ％
                    Class   BD NZD  H                     Class   I EUR
                           3.05  ％                         0.575  ％
                    Class   BD ZAR  H                     Class   I2
                           3.05  ％                         0.575  ％
                    Class   BY JPY                       Class   I2 AUD  H
                           2.52  ％                         0.575  ％
                    Class    C                         Class   I2 EUR
                           2.50  ％                         0.575  ％
                    Class    C  AUD  H                     Class   I2 EUR  H
                           2.50  ％                         0.575  ％
                    Class    C  EUR                       Class   IT
                           2.50  ％                         0.575  ％
                    Class   ED                        Class   IT AUD  H
                           3.05  ％                         0.575  ％
                    Class   I                        Class   N2
                           1.25  ％                         1.70  ％
                    Class   I AUD  H                     Class   NT
                           1.25  ％                         1.70  ％
                    Class   I EUR                       Class   S
                           1.25  ％                         0.10  ％
                    Class   I GBP                       Class   S EUR  H
                           1.25  ％                         0.10  ％
                    Class   ID                        Class   S SGD  H
                           1.25  ％                         0.10  ％
                    Class   ID AUD  H                     Class   S1 2
                           1.25  ％                         0.35  ％
                    Class   S                        Class   S1 2 EUR
                           0.30  ％                         0.35  ％
                    Class   S HKD                       Class   S1 EUR  H
                           0.30  ％                         0.35  ％
                    Class   S1                        Class   SA
                           1.20  ％                         0.10  ％
                    Class   S1 EUR
                           1.20  ％
                               グローバル・ハイ・イールド・ポートフォリオ
                    Class   SD                        Class   S EUR  H(j)
                           0.30  ％                         0.10  ％
                                              Class   S1
    ショート・デュレーション・ボンド・ポートフォリオ                                                  1.00  ％
                    Class   A                        Class   S1 EUR
                           1.20  ％                         1.00  ％
                    Class   A EUR                       Class   S1D
                           1.20  ％                         1.00  ％
                    Class   A2                        Class   SA
                           1.20  ％                         0.10  ％
                    Class   A2 EUR                       Class   SHK
                           1.20  ％                         0.10  ％
                    Class   A2 EUR  H                     Class   SK
                           1.20  ％                         0.75  ％
                    Class   A2 HKD                       Class   SQ(k)
                           1.20  ％                         0.70  ％
                    Class   A2 SGD  H
                           1.20  ％
                               アメリカン・インカム・ポートフォリオ
                    Class   AA                        Class   A
                           1.20  ％                         1.50  ％
                    Class   AA AUD  H                     Class   A EUR
                           1.20  ％                         1.50  ％
                    Class   AA CAD  H                     Class   A2
                           1.20  ％                         1.50  ％
                    Class   AA GBP  H                     Class   A2 CHF  H
                           1.20  ％                         1.50  ％
                    Class   AA HKD                       Class   A2 DUR  PH
                           1.20  ％                         1.50  ％
                    Class   AA NZD  H                     Class   A2 EUR
                           1.20  ％                         1.50  ％
                    Class   AA SGD  H                     Class   A2 EUR  H
                           1.20  ％                         1.50  ％
                    Class   AJ                        Class   A2 HKD
                           1.00  ％                         1.50  ％
                    Class   AR EUR  H                     Class   A2 PLN  H
                           1.20  ％                         1.50  ％
                    Class   AT                        Class   A2 SGD
                           1.20  ％                         1.50  ％
                                207/470


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                              アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(E14866)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                      クラス                           クラス
    アライアンス・バーンスタイン－                 受益証券      ％   アライアンス・バーンスタイン－                 受益証券      ％
    アメリカン・インカム・ポートフォリオ（続き）                           アメリカン・インカム・ポートフォリオ（続き）
                    Class   A2 SGD  H                     Class   EA ZAR  H
                           1.50  ％                         2.00  ％
                    Class   AA                        Class   I
                           1.50  ％                         0.95  ％
                    Class   AA AUD  H                     Class   I EUR
                           1.50  ％                         0.95  ％
                    Class   AA CAD  H                     Class   I2
                           1.50  ％                         0.95  ％
                    Class   AA DUR  PH                     Class   I2 AUD  H
                           1.50  ％                         0.95  ％
                    Class   AA EUR  H                     Class   I2 CHF  H
                           1.50  ％                         0.95  ％
                    Class   AA GBP  H                     Class   I2 DUR  PH
                           1.50  ％                         0.95  ％
                    Class   AA HKD                       Class   I2 EUR
                           1.50  ％                         0.95  ％
                    Class   AA NZD  H                     Class   I2 EUR  H
                           1.50  ％                         0.95  ％
                    Class   AA RMB  H                     Class   I2 HKD
                           1.50  ％                         0.95  ％
                    Class   AA SGD  H                     Class   I2 SGD
                           1.50  ％                         0.95  ％
                    Class   AA ZAR  H                     Class   I2 SGD  H
                           1.50  ％                         0.95  ％
                    Class   AK                        Class   IA
                           1.50  ％                         0.95  ％
                    Class   AK EUR                       Class   IA AUD  H
                           1.50  ％                         0.95  ％
                    Class   AK EUR  H                     Class   IT
                           1.50  ％                         0.95  ％
                    Class   AR EUR                       Class   IT AUD  H
                           1.50  ％                         0.95  ％
                    Class   AR EUR  H                     Class   IT CAD  H
                           1.50  ％                         0.95  ％
                    Class   AT                        Class   IT EUR  H
                           1.50  ％                         0.95  ％
                    Class   AT AUD  H                     Class   IT GBP  H
                           1.50  ％                         0.95  ％
                    Class   AT CAD  H                     Class   IT HKD
                           1.50  ％                         0.95  ％
                    Class   AT DUR  PH                     Class   IT JPY
                           1.50  ％                         0.95  ％
                    Class   AT EUR                       Class   IT JPY  H
                           1.50  ％                         0.95  ％
                    Class   AT EUR  H                     Class   IT NZD  H
                           1.50  ％                         0.95  ％
                    Class   AT GBP  H                     Class   IT RMB  H
                           1.50  ％                         0.95  ％
                    Class   AT HKD                       Class   IT SGD
                           1.50  ％                         0.95  ％
                    Class   AT NZD  H                     Class   IT SGD  H
                           1.50  ％                         0.95  ％
                    Class   AT RMB  H                     Class   L2
                           1.50  ％                         1.05  ％
                    Class   AT SGD                       Class   L2 AUD  H
                           1.50  ％                         1.05  ％
                    Class   AT SGD  H                     Class   L2 SGD  H
                           1.50  ％                         1.05  ％
                    Class   B                        Class   LT
                           2.20  ％                         1.05  ％
                    Class   B2                        Class   LT AUD  H
                           2.20  ％                         1.05  ％
                    Class   B2 HKD                       Class   LT SGD  H
                           2.20  ％                         1.05  ％
                    Class   BA                        Class   N2
                           2.20  ％                         2.05  ％
                    Class   BA AUD  H                     Class   NT
                           2.20  ％                         2.05  ％
                    Class   BA ZAR  H                     Class   S
                           2.20  ％                         0.15  ％
                    Class   BT                        Class   S1
                           2.20  ％                         0.65  ％
                    Class   BT AUD  H                     Class   S1 EUR
                           2.20  ％                         0.65  ％
                    Class   BT CAD  H                     Class   S1D
                           2.20  ％                         0.65  ％
                    Class   BT EUR                       Class   S1D2
                           2.20  ％                         0.65  ％
                    Class   BT EUR  H                     Class   SA
                           2.20  ％                         0.15  ％
                    Class   BT GBP  H                     Class   SHK
                           2.20  ％                         0.15  ％
                    Class   BT HKD                       Class   W
                           2.20  ％                         0.95  ％
                    Class   BT NZD  H                     Class   W2
                           2.20  ％                         0.95  ％
                    Class    C                         Class   W2 CHF  H
                           1.95  ％                         0.95  ％
                    Class    C  EUR                       Class   W2 EUR  H
                           1.95  ％                         0.95  ％
                    Class   C2                        Class   WT
                           1.95  ％                         0.95  ％
                    Class   C2 DUR  PH                     Class   WT AUD  H
                           1.95  ％                         0.95  ％
                    Class   C2 EUR                       Class   WT EUR  H
                           1.95  ％                         0.95  ％
                    Class   C2 EUR  H                     Class   WT GBP  H
                           1.95  ％                         0.95  ％
                    Class   CT                        Class   WT HKD
                           1.95  ％                         0.95  ％
                    Class   EA                        Class   WT SGD  H
                           2.00  ％                         0.95  ％
                    Class   EA AUD  H
                           2.00  ％
    (a)  2021  年１月29日付で清算されたクラス受益証券
    (b)  2021  年７月15日付で清算されたクラス受益証券
    (c)  2021  年７月30日付で清算されたクラス受益証券
    (h)  2021  年３月22日付で清算されたクラス受益証券
    (i)  2021  年３月31日付で清算されたクラス受益証券
    (j)  2021  年７月29日付で清算されたクラス受益証券
    (k)  2021  年６月15日付で清算されたクラス受益証券
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                              アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(E14866)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       2021年８月31日に終了した年度中に管理会社が負担した費用、および2021年８月31日現在の未収返戻金

     は、下表のとおりである。
       アライアンス・バーンスタイン－                                      負担費用       未収返戻金

                                             $  22,005      $  17,872
       アジア・エックス・ジャパン・エクイティ・ポートフォリオ
                                             $ 103,870      $  86,816
       ショート・デュレーション・ボンド・ポートフォリオ
                                             $       207    $        39
       アメリカン・インカム・ポートフォリオ
       管理会社が負担した費用は、運用および純資産変動計算書の「費用払戻または権利放棄」に計上され

     る。未収返戻金は、「その他未収金」または「未払費用その他債務」の科目で資産・負債計算書に計上さ
     れる。
       ファンドはまた、管理会社に管理会社報酬を支払う。
       各ポートフォリオの固有のクラス受益証券は、かかる受益証券に関してファンドに対し販売関連業務を
     提供する代償である販売報酬を販売会社に支払う。
       前述の報酬はすべて、各ポートフォリオの日々の純資産総額の平均額に対し年率で発生し毎月支払われ
     る。
       各ポートフォリオの適用報酬年率の一覧表は、表１に記載されている。
       また、全クラスB受益証券は0.00％乃至4.50％の料率、全クラスC受益証券は0.00％乃至1.00％の料率、
     クラスE受益証券およびクラスJ受益証券は0.00％乃至3.00％の料率で、条件付後払申込手数料を課せられ
     る。実際に課せられる料率は、当該受益証券が保有されている期間および当該ポートフォリオによって決
     まる。
       ファンドは、その登録・名義書換事務代行会社であり、管理会社の一部門であるアライアンス・バーン
     スタイン・インベスター・サービセズに、当ファンドの登録・名義書換代行業務のための人員および設備
     を提供することに関して報酬を支払う。かかる報酬は、2021年８月31日に終了した年度に24,432,925米ド
     ルであった。
       ファンドは、一定の状況下で、ルクセンブルグ外の一定の法域における販売のために当ファンドの登録
     に伴ってファンドに提供される一定の業務に関して投資顧問会社に報酬を支払う。2021年８月31日に終了
     した年度に、かかる発生報酬金額は746,182米ドルであり、運用および純資産変動計算書の「専門家報酬」
     に計上されている。
       ファンドは、ファンドの法律顧問であるエルヴィンガー・ホス・プリュッセン法律事務所（管理会社の
     取締役であるイヴ・プリュッセン氏がパートナーである。）に、当ファンドに提供された法律業務に関し
     て報酬を支払う。2021年８月31日に終了した年度に、116,876ユーロの支払が行われ、運用および純資産変
     動計算書の「専門家報酬」に計上されている。
       投資顧問会社は、引受団のメンバーとして重要な利害関係のある関係者を含む募集および／または新規
     発行に関する取引に従事していない。
       ファンドのために行われたすべての取引は、通常の営業過程および／または通常の商業条件で行われ
     た。2021年８月31日に終了した年度に、関係会社である、サンフォード                                     Ｃ．バーンスタイン・アンド・カ
     ンパニー・エルエルシーおよびバーンスタイン・オートノマス・エルエルピーのサービスを利用した証券
     取引に対して支払われた手数料はなかった。管理会社の経営陣の数人は、投資顧問会社および／またはそ
     の関係会社の従業員および／または役員である。
       ダイナミック・ディバーシファイド・ポートフォリオは、管理会社によって管理運用されているアライ
     アンス・バーンスタイン             SICAV－低ボラティリティ・エクイティ・ポートフォリオに投資する。グローバ
     ル・ハイ・イールド・ポートフォリオは、管理会社によって管理運用されているアライアンス・バーンス
     タイン    SICAV－エマージング・マーケット・コーポレイト・デット・ポートフォリオ、アライアンス・
     バーンスタイン         SICAV－ユーロ・ハイ・イールド・ポートフォリオ、アライアンス・バーンスタインSICAV
                                209/470


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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     －アジア・インカム・オポチュニティーズ・ポートフォリオ、アライアンス・バーンスタイン                                                 SICAV－エ
     マージング・マーケット・ローカル・カレンシー・デット・ポートフォリオ、アライアンス・バーンスタ
     イ ン  SICAV－USハイ・イールド・ポートフォリオおよびアライアンス・バーンスタインSICAV－フィナン
     シャル・クレジット・ポートフォリオに投資する。アメリカン・インカム・ポートフォリオは、管理会社
     によって管理運用されているアライアンス・バーンスタインSICAV－ユー・エス・ハイ・イールド・ポート
     フォリオ、アライアンス・バーンスタインSICAV－アジア・インカム・オポチュニティーズ・ポートフォリ
     オ、アライアンス・バーンスタインSICAV－グローバル・インカム・ポートフォリオおよびアライアンス・
     バーンスタインSICAV－ショート・デュレーション・インカム・ポートフォリオに投資する。エマージン
     グ・マーケッツ・デット・ポートフォリオは、管理会社によって管理運用されているアライアンス・バー
     ンスタイン      SICAV－エマージング・マーケット・コーポレイト・デット・ポートフォリオに投資する。
       ファンドは、関連ファンドから証券を購入、または証券を売却することができる。ただし、当該関連
     ファンドが、共通の投資運用会社、共通の役員または共通の取締役によるものであることを条件とする。
     当年度末において、関連ファンドとの売買取引は行われなかった。
    注Ｆ：ソフト・コミッション契約および取引費用

       2021年８月31日に終了した年度中に、適用ある法律に基づいて、投資顧問会社および関連副投資顧問会
     社（適用ある場合。）は、株式証券に投資するファンドのポートフォリオに関してブローカーとソフトド
     ル・コミッション契約を締結し、かかる契約に基づき投資決定を行う過程をサポートするために用いられ
     る商品およびサービスを受領した。ソフト・コミッション契約は、ファンドのための取引の執行が最良の
     執行基準に合致することに基づいて締結され、投資顧問会社は、ソフト・コミッション契約締結時に、仲
     介料の規模や性質など、最良の執行基準に関する多くの要因を考慮する。
       さらに、特定のポートフォリオの投資戦略の性質上、投資顧問会社がアライアンス・バーンスタイン・
     リミテッドに投資顧問業務を委任する場合を含め、ソフトコミッション契約に関連するすべての費用は
     「細分化」され、適用法の要件に従って、投資顧問会社またはその再委託先が負担することがある。
       受領された商品およびサービスには、専門家による産業、企業および消費者リサーチ、ポートフォリオ
     および市場分析、ならびにかかるサービスの引渡しに用いられるコンピュータ・ソフトウェアが含まれて
     いる。受領された商品およびサービスの本質は、契約の下で規定される便益がファンドへの投資サービス
     の提供の際に支援するものに違いなく、ファンドの運用における改善に貢献するものである。
       誤解を避けるために、かかる商品およびサービスには、旅行、アコモデイション、エンターテインメン
     ト、一般管理的商品もしくはサービス、一般的事務所設備もしくは不動産、会費、従業員給与または直接
     的金銭支払は含まれていない。
                                210/470







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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       取引費用は、譲渡性証券、短期金融商品、デリバティブまたはその他の適格資産の取得、発行または売
     却に生じた費用である。エージェント、アドバイザー、ブローカーおよびディーラーに支払われる呼び値
     スプレッド、報酬および手数料、取引関連税ならびにその他の市場経費が含まれる。
       債務プレミアムもしくはディスカウント、資金調達費用または内部事務費用もしくは内部保管費用は含
     まれない。取引費用は、投資有価証券明細表の取得原価ならびに運用および純資産変動計算書の「投資有
     価証券、先物為替予約、スワップ、金融先物契約、オプションおよび通貨に係る実現（損）益」および
     「投資有価証券未実現評価（損）益の変動」に計上される。取引費用は、総費用比率および／または費用
     払戻の計算から除外される。
       2021年８月31日に終了した年度に、各ポートフォリオに生じた取引費用の金額の詳細は、下表のとおり
     である。
       アライアンス・バーンスタイン－                                            取引費用

       アジア・エックス・ジャパン・エクイティ・ポートフォリオ                                         $    1,217,868
       ショート・デュレーション・ボンド・ポートフォリオ                                         $      27,144
       グローバル・ハイ・イールド・ポートフォリオ                                         $    3,244,165
       アメリカン・インカム・ポートフォリオ                                         $     196,202
    注Ｇ：先物為替予約

       先物為替予約は、取決めた先物レートで将来期日に外貨を購入しまたは売却する契約である。原契約と
     契約終結時の差異から生じる（損）益は、運用および純資産変動計算書の「投資有価証券、先物為替予
     約、スワップ、金融先物契約、オプション、通貨に係る実現（損）益」に計上される。
       未決済先物為替予約の評価額の変動は、資産・負債計算書の「先物為替予約未実現評価（損）益」の構
     成部分として財務報告上反映される。
       特定の通貨で販売される（それぞれ、「販売通貨」という。）ポートフォリオのクラス受益証券の一つ
     以上が、かかる販売通貨に対してヘッジされる。かかるクラス受益証券のいずれも、「通貨ヘッジのクラ
     ス受益証券」を構成する。通貨ヘッジのクラス受益証券は、取引費用のような実際の対価を計算に入れ
     て、ポートフォリオの基準通貨と当該販売通貨の間の為替相場変動の影響を減じることによって、ポート
     フォリオの基準通貨リターンとより密接な関連のあるリターンを投資者に提供することを意図する。
       採用されたヘッジ戦略は、ポートフォリオの基準通貨と販売通貨の間の通貨エクスポージャーを減少す
     ることを企図されているが、そのリスクを消去することはできない。
       契約の相手が契約条件を履行できない潜在性およびヘッジ通貨に対する外貨価値の予期せぬ変動から、
     リスクが生じる可能性がある。
       ポートフォリオ内の各種クラス受益証券の間の負債の分別は存在しないため、一定の状況下で、ポート
     フォリオの他のクラス受益証券の資産が、かかる通貨ヘッジのクラス受益証券で被った負債を補填するた
     めに利用できる場合に、通貨ヘッジのクラス受益証券に関連して通貨ヘッジ取引が、同じポートフォリオ
     の他のクラス受益証券の純資産額に影響を及ぼす負債になるわずかな危険性が存在する。
       ファンドにおける証券は、先物為替予約のための担保として使用される。
                                211/470





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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    注Ｈ：レポ契約

       レポ契約は、米国政府機関の債務証券によって担保される。レポ契約の対象となる証券は、経過利息を
     含む買戻価格と少なくとも同等の金額で、常に保管受託銀行によって保有されるものとする。
       2021年８月31日現在、レポ契約はなかった。
       2021年８月31日に終了した年度中にレポ契約から生じた受取利息はなかった。
    注Ｉ：リバースレポ契約

       リバースレポ契約はレポ契約と類似するが、レポ契約では、売り手が買い戻すことを条件に証券を現金
     で購入する一方、リバースレポ契約では、ファンドがポートフォリオ資産を売却するにあたって、それと
     同一の資産を後日ファンドが売却価格より少し高い確定価格で買い戻すことを条件とする。リバースレポ
     契約の期間中、ファンドは当該証券の元利金を受領し続ける。一般的に、リバースレポ契約の効果は、
     ファンドがリバースレポ契約の期間中、対象となるポートフォリオ証券に伴う受取利息を維持しつつ当該
     ポートフォリオ証券に投資された現金の全部または大部分を回収できることである。
       この取引が有利になるのは、リバースレポ取引によるファンドの「金利コスト」、すなわち証券の売却
     価格と買戻し価格との差額が、ポートフォリオ証券に投資された現金を別の方法で調達する費用よりも少
     ない場合である。
       2021年８月31日現在、リバースレポ契約はなかった。
       当年度中にリバースレポ契約から生じた受取利息はなかった。
    注Ｊ：金融先物契約

       ファンドは、金融先物契約を売買することができる。ファンドは、これらの金融商品の評価額における
     変動から生じる市場リスクを負う。ファンドは、契約相手方の信用リスクの発生につながらない規制ある
     取引所を通して金融先物契約を行う。
       金融先物契約を締結する時、ファンドは、取引が行われる取引所が要件とする当初証拠金を担保として
     ブローカーに預託しかつ維持する。
       契約に従って、ファンドは契約の評価額の日々の変動に相当する金額の現金をブローカーから受領また
     はブローカーに支払うことに同意する。かかる受領または支払は変動証拠金であり、ファンドは未実現損
     益として計上する。契約が終了する時、ファンドは締結時と終了時の約定価額の差額相当分を実現利益ま
     たは損失として計上する。
    注Ｋ：スワップ取引

       スワップは、対象資産の一定金額もしくは別に決定された想定元本に関して特定された価格または金利
     における変動に基づくか参照して計算される、所定の間隔で一連のキャッシュフローを交換することを２
     当事者間に義務付ける契約である。スワップに係る実現（損）益および未実現（損）益の変動は、それぞ
     れ「投資有価証券、先物為替予約、スワップ、金融先物契約、オプション、通貨に係る実現（損）益」で
     および「スワップ未実現（損）益の変動」の科目の一つの構成部分として運用および純資産変動計算書に
     計上される。
                                212/470





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     中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト・スワップ

       中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト・スワップ契約の買い手は、対象参照債務に関して
     信用事由が発生した時の偶発的な支払いの代わりに、契約期間中、売り手に対し定期的に連続した支払い
     をする義務を負う。
     中央清算機関で清算される金利スワップ

       中央清算機関で清算される金利スワップは、計算の基礎となる想定元本に基づき、一連の固定または変
     動金利の支払いを交換することに各当事者が合意する二当事者間契約である。
     トータル・リターン・スワップ

       トータル・リターン・スワップは、計算の基礎となる想定元本に基づき、対象資産のトータル・パ
     フォーマンスと一連の金利の支払いを交換することに各当事者が合意する二当事者間契約である。
     クレジット・デフォルト・スワップ

       クレジット・デフォルト・スワップ契約の買い手は、対象参照債務に対して信用事由の発生による偶発
     的な支払の対価として契約期間にわたって定期的に売り手に支払うことが義務付けられている。
     金利スワップ

       金利スワップは、計算の基礎となる想定元本に基づき、一連の固定または変動金利の支払いを交換する
     ことに各当事者が合意する二当事者間契約である。
     インフレ・スワップ

       インフレ・スワップは、計算の基礎となる想定元本に基づき、固定金利支払とインフレ指数に連動した
     変動金利支払いを交換することに各当事者が合意する二当事者間契約である。
    注Ｌ：オプション取引

       ファンドは、証券に係るプット・オプションおよびコール・オプションを購入および発行（売却）する
     ことができる。オプション購入に伴うリスクは、オプションを行使するか否かにかかわらず、ファンドが
     プレミアムを支払うことである。さらに、ファンドはプレミアムの損失リスクを負い、また市場価格の変
     動により取引の相手方が契約を履行しないリスクを負う。購入したプット・オプションおよびコール・オ
     プションは、ポートフォリオ証券と同様の方法で計上される。コール・オプションの行使により獲得され
     た証券の取得原価は、支払プレミアムにより増額される。プット・オプションの行使により売却された証
     券からの手取金は、支払プレミアムにより減額される。
       ファンドがオプションを発行する場合、ファンドが受領するプレミアムは負債として計上され、その後
     に発行オプションの現在市場価格に対して調整を行う。
       発行オプションから受領したプレミアムのうち未行使のまま満期を迎えたものは、満期日に発行オプ
     ションからの実現利益としてファンドにより計上される。終了する当該購入取引に対するブローカー手数
     料を含む受領プレミアムおよび支払額の差異も実現利益として取扱われるが、受領プレミアムが終了する
     購入取引に関して支払われた額より少ない場合は、実現損失として取扱われる。
       コール・オプションが行使された場合、受領プレミアムは、ファンドが実現利益もしくは損失を有する
     か否かを決定する際に、原証券または通貨の売却からの手取金に加算される。プット・オプションが行使
     された場合、受領プレミアムは、ファンドが購入した証券または通貨の原価ベースを減額する。オプショ
     ンの発行にあたり、ファンドは、発行オプションの原証券または通貨の価格における不利な変動の市場リ
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     スクを負う。ファンドが発行したオプションの行使により、ファンドは現在の市場価格とは異なる価格で
     証券または通貨を売却もしくは購入することがある。
       ファンドは、スワップ契約のオプション（スワップションとも呼称）に投資することもできる。スワッ
     プションは、市場ベースのプレミアムを支払うことと引き換えに将来期日にスワップを締結する権利（義
     務ではなく）を買い手に与えるオプションである。スワップションの受取人は、特定資産、基準相場また
     は指数のトータル・リターンを受領する権利を所有者に与える。スワップションの支払人は、特定資産、
     基準相場または指数のトータル・リターンを支払う権利を所有者に与える。スワップションにはまた、既
     存スワップが取引相手方の一人によって終了または延長されることを認めるオプションが含まれる。
    注Ｍ：担保

       2021年８月31日現在、特定の金融デリバティブ商品に関してブローカーが保有する／に負担する現金担
     保は、下表のとおりである。
                                          ブローカーが        ブローカーに

       アライアンス・バーンスタイン－                                   保有する現金        負担する現金
       ショート・デュレーション・ボンド・ポートフォリオ
       　　シティバンク                                  $     440,058          －
       　　モルガン・スタンレー                                  $    5,341,072        1,318,985
       グローバル・ハイ・イールド・ポートフォリオ
       　　シティバンク                                  $    29,315,722        1,168,687
       　　クレディ・スイス                                  $    47,392,000           －
       　　ゴールドマン・サックス                                  $    53,830,000           －
       　　ＪＰモルガン・チェース                                  $    56,474,000           －
       　　モルガン・スタンレー                                  $    17,158,629       333,702,249
       アメリカン・インカム・ポートフォリオ
       　　バークレイズ                                  $     180,000          －
       　　シティバンク                                  $    47,990,000       150,685,018
       　　クレディ・スイス                                  $    2,960,000           －
       　　ドイツ銀行                                         －    6,860,000
       　　ゴールドマン・サックス                                  $    3,310,000           －
       　　ＪＰモルガン・チェース                                  $   126,418,000            －
       　　モルガン・スタンレー                                  $    22,506,395           －
       デリバティブに関してブローカーが保有する／に負担する現金担保は、資産・負債計算書の「保管受託

     銀行およびブローカー預託金」および「保管受託銀行およびブローカーへの未払金」の一部として計上さ
     れる。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       2021年８月31日現在、ポートフォリオが保有するデリバティブに関して、有価証券から成る担保は、下
     表のとおりである。
                                          ブローカーに       ブローカーから

                                           引渡された        受領した
       アライアンス・バーンスタイン－                                    担保の時価        担保の時価
       グローバル・ハイ・イールド・ポートフォリオ
        バンク・オブ・アメリカ
        U.S.  Treasury    Bonds,
        6.25%,   05/15/2030
                                         $    392,457          －
        U.S.  Treasury    Bonds,
        6.00%,   02/15/2026
                                         $   2,978,722           －
        U.S.  Treasury    Bonds,
        6.13%,   11/15/2027
                                         $    442,495          －
        U.S.  Treasury    Notes,
        0.38%,   04/30/2025
                                         $    385,156          －
        シティバンク
        U.S.  Treasury    Bonds,
        6.13%,   11/15/2027
                                         $   27,386,965           －
        U.S.  Treasury    Notes,
        0.38%,   04/30/2025
                                         $   1,203,748           －
        U.S.  Treasury    Notes,
        1.13%,   02/15/2031
                                         $   1,757,625           －
        クレディ・スイス
        U.S.  Treasury    Bonds,
                                         $   85,023,626           －
        6.00%,   02/15/2026
        U.S.  Treasury    Bonds,
        6.13%,   11/15/2027
                                         $    649,116          －
        U.S.  Treasury    Notes,
        0.38%,   04/30/2025
                                         $   1,762,259           －
        U.S.  Treasury    Notes,
        1.13%,   02/15/2031
                                         $   1,083,589           －
        ドイツ銀行
        U.S.  Treasury    Bonds,
        6.00%,   02/15/2026
                                         $      986        －
        U.S.  Treasury    Bonds,
        6.13%,   11/15/2027
                                         $    485,394          －
        U.S.  Treasury    Bonds,
        1.38%,   08/15/2050
                                         $   7,716,380           －
       グローバル・ハイ・イールド・ポートフォリオ（続き）
        ゴールドマン・サックス
        U.S.  Treasury    Bonds,
        6.25%,   05/15/2030
                                         $  117,449,449            －
        U.S.  Treasury    Bonds,
        6.00%,   02/15/2026
                                         $   2,775,308           －
        U.S.  Treasury    Bonds,
        6.63%,   02/15/2027
                                         $   55,474,006           －
        U.S.  Treasury    Bonds,
        1.38%,   08/15/2050
                                         $   9,119,151           －
        ＨＳＢＣ
        U.S.  Treasury    Bonds,
        6.00%,   02/15/2026
                                         $    267,644          －
        U.S.  Treasury    Bonds,
                                215/470

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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                          ブローカーに       ブローカーから
                                           引渡された        受領した
       アライアンス・バーンスタイン－                                    担保の時価        担保の時価
        6.13%,   11/15/2027
                                         $    407,075          －
        モルガン・スタンレー
        U.S.  Treasury    Bonds,
        6.75%,   08/15/2026
                                         $  274,487,182            －
        U.S.  Treasury    Bonds,
        7.50%,   11/15/2024
                                         $   71,680,781           －
        U.S.  Treasury    Bonds,
        7.63%,   02/15/2025
                                         $   50,649,516           －
        U.S.  Treasury    Bonds,
        6.00%,   02/15/2026
                                         $  262,942,510            －
        U.S.  Treasury    Bonds,
        6.63%,   02/15/2027
                                         $   5,318,089           －
        U.S.  Treasury    Bonds,
        6.13%,   11/15/2027
                                         $   49,969,581           －
        U.S.  Treasury    Bonds,
        1.38%,   08/15/2050
                                         $   9,741,158           －
        U.S.  Treasury    Notes,
        0.38%,   04/30/2025
                                         $    674,941          －
        U.S.  Treasury    Notes,
        1.13%,   02/15/2031
                                         $   1,588,770           －
       アメリカン・インカム・ポートフォリオ
        バークレイズ
        U.S.  Treasury    Bonds,
        6.00%,   02/15/2026
                                         $    184,922          －
        U.S.  Treasury    Bonds,
        6.13%,   11/15/2027
                                         $   8,848,990           －
        シティバンク
        U.S.  Treasury    Bonds,
        6.13%,   11/15/2027
                                         $  476,887,028            －
        U.S.  Treasury    Bonds,
        6.13%,   08/15/2029
                                         $  151,335,275            －
        クレディ・スイス
        U.S.  Treasury    Bonds,
        6.00%,   02/15/2026
                                         $   54,035,775           －
        U.S.  Treasury    Bonds,
        6.13%,   11/15/2027
                                         $    737,405          －
        ゴールドマン・サックス
        U.S.  Treasury    Bonds,
        6.13%,   08/15/2029
                                         $   8,471,344           －
        U.S.  Treasury    Bonds,
        1.13%,   08/15/2040
                                         $  164,473,630            －
        モルガン・スタンレー
        U.S.  Treasury    Bonds,
        6.13%,   11/15/2027
                                         $   3,975,638           －
        U.S.  Treasury    Bonds,
        6.13%,   08/15/2029
                                         $    284,399          －
        U.S.  Treasury    Bonds,
        1.13%,   08/15/2040
                                         $   35,448,614           －
    注Ｎ：ポートフォリオ証券のローン

                                216/470


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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       ポートフォリオは、その証券の担保付貸付を行うことができる。証券貸付のリスクは、その他の信用拡
     張と同様に、借り手が財政難に陥った場合に返還請求権を失う可能性から成る。さらに、ポートフォリオ
     は、  借り手の債務不履行により実行される担保物件の売却が、貸付証券に代わるに十分な収入にならない
     というリスクに晒される。
       特定の借り手に証券を貸付けるか否かを決定するに際し、投資顧問会社は、借り手の信用度を含む、す
     べての関連する事実および状況を考慮する。
       証券の貸付中、借り手は証券からの収益を当該ポートフォリオに支払うことがある。ポートフォリオ
     は、現金担保を短期金融商品に投資することができ、それにより更なる収益を得るか、同等の担保を引き
     渡した借り手からの同意した収入額を受領する。
       ポートフォリオは、議決権、新株引受権、ならびに配当、利息または分配の受領権のような所有権を行
     使するために貸付証券または証券相当物の名簿上の所有権を取り戻す権利がある。ポートフォリオは、
     ローンに関して、合理的な仲介者、事務管理およびその他の報酬を支払う。
       その証券の担保付貸付を行うために、ポートフォリオは総受取報酬を受領するが、そのうち20％は貸付
     証券業務を提供する貸付証券代理人に支払われる。
       2021年８月31日に終了した年度に、ポートフォリオが稼得した受取報酬純額は、運用および純資産変動
     計算書の「貸付証券収益、純額」に計上される。
       2021年８月31日に終了した年度に、（貸付証券代理人として行為する）ブラウン・ブラザーズ・ハリマ
     ン・アンド・コーは、貸付証券業務の提供に関して63,673米ドルの報酬を稼得した。これは、運用および
     純資産変動計算書の「貸付証券収益、純額」に計上されている。2021年８月31日現在の貸付証券および関
     連する未決済担保の評価額は、以下のとおりである。担保は、ポートフォリオが保有する証券に関連して
     いる。
     アライアンス・バーンスタイン－                                     評価額       担保の時価

      本ポートフォリオは該当していない。

    注Ｏ：銀行借入制度

       ファンドは、通常でない買戻の事態に関して、必要ある場合に、一定の制限の下で、短期的／一時的な
     資金調達を意図して、保管受託銀行との間で開設された借入金制度（「制度」）を利用している。
       ファンドの各ポートフォリオは、その各々の純資産額の10％まで借入することができる。当制度に従っ
     た借入金には、各ポートフォリオの裏付け資産を担保にして相互に合意したレートでの金利が課せられ
     る。
    注Ｐ：資産の共同運用管理

       効率的運用の目的上、ポートフォリオの投資方針が許容する場合、管理会社はファンド内外の一定の
     ポートフォリオの資産を共同運用管理することを選択できる。そのような場合、別のポートフォリオの資
     産は、共通して運用管理される。共同運用される資産は、「資産プール」として言及される。このプーリ
     ングは、運用その他の費用を削減するために考案された管理事務デバイスであり、受益者の法的権利およ
     び義務を変更するものではない。プールは、独立した実体を構成せず、また投資者に直結できない。共同
     運用されるポートフォリオの各々は、その固有資産を割当てられる。
       数個のポートフォリオの資産が共同運用の目的上プールされる場合、プールへのポートフォリオの原初
     参加に関連して、各参加ポートフォリオに帰属する資産プールの割合が記録維持され、追加割当てまたは
     取消しの場合に変更する。共同運用資産への各参加ポートフォリオの権利は、かかる資産プールの投資有
     価証券の各行および全ての行に適用する。
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       共同運用資産のために行われる追加投資は、それぞれの権利に応じた割合でかかるポートフォリオに配
     分されるが、一方売却される資産は、各参加ポートフォリオに帰属する資産に同様に課される。
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       2021年８月31日現在、ファンドは、以下のプールを利用して当ファンド内の一定のポートフォリオの資
     産を共同運用している。
       資産プール                      参加ポートフォリオ

       ACM  グローバル・インベストメンツ－グローバル・ボンド・プール
                             ショート・デュレーション・ボンド・ポートフォリオ
                             グローバル・ボンドⅡ・ポートフォリオ
       ACM  バーンスタイン－グローバル・グロース・プール
                             グローバル・エクイティ・ブレンド・ポートフォリオ
       ACM  グローバル・インベストメンツ－グローバル・バリュー・プール
                             グローバル・エクイティ・ブレンド・ポートフォリオ
                             グローバル・バリュー・ポートフォリオ
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    表１

    報酬一覧表
                                                       ＊

                            管理報酬       管理会社報酬         販売報酬      総費用比率
    アライアンス・バーンスタイン－
    アメリカン・インカム・ポートフォリオ
    受益証券のクラス

     A                       1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.31  ％
     A EUR
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.37  ％
     A2                       1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.31  ％
     A2  CHF  H
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.31  ％
     A2  DUR  PH
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.31  ％
     A2  EUR
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.37  ％
     A2  EUR  H
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.30  ％
     A2  HKD
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.37  ％
     A2  PLN  H 
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.31  ％
     A2  SGD
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.37  ％
     A2  SGD  H
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.31  ％
     AA                       1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.30  ％
     AA  AUD  H
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.30  ％
     AA  CAD  H
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.31  ％
     AA  DUR  PH
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.31  ％
     AA  EUR  H
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.30  ％
     AA  GBP  H
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.30  ％
     AA  HKD
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.36  ％
     AA  NZD  H
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.30  ％
     AA  RMB  H
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.30  ％
     AA  SGD  H
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.31  ％
     AA  ZAR  H
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.31  ％
     AK                       1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.30  ％
     AK  EUR
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.37  ％
     AK  EUR  H
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.31  ％
     AR  EUR
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.30  ％
     AR  EUR  H
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.31  ％
     AT                       1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.31  ％
     AT  AUD  H
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.31  ％
     AT  CAD  H
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.31  ％
     AT  DUR  PH
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.31  ％
     AT  EUR
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.36  ％
     AT  EUR  H
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.31  ％
     AT  GBP  H
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.31  ％
     AT  HKD
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.37  ％
     AT  NZD  H
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.31  ％
     AT  RMB  H
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.31  ％
     AT  SGD
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.36  ％
     AT  SGD  H
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.31  ％
     B                       1.10  ％      0.10  ％      0.70  ％     2.00  ％
     B2                       1.10  ％      0.10  ％      0.70  ％     2.00  ％
     B2  HKD
                             1.10  ％      0.10  ％      0.70  ％     2.07  ％
     BA                       1.10  ％      0.10  ％      0.70  ％     2.00  ％
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     BA  AUD  H
                             1.10  ％      0.10  ％      0.70  ％     2.00  ％
     BA  ZAR  H
                             1.10  ％      0.10  ％      0.70  ％     1.99  ％
     BT                       1.10  ％      0.10  ％      0.70  ％     2.00  ％
     BT  AUD  H
                             1.10  ％      0.10  ％      0.70  ％     2.00  ％
     BT  CAD  H
                             1.10  ％      0.10  ％      0.70  ％     2.00  ％
     BT  EUR
                             1.10  ％      0.10  ％      0.70  ％     2.05  ％
     BT  EUR  H
                             1.10  ％      0.10  ％      0.70  ％     2.01  ％
     BT  GBP  H
                             1.10  ％      0.10  ％      0.70  ％     2.00  ％
     BT  HKD
                             1.10  ％      0.10  ％      0.70  ％     2.06  ％
     BT  NZD  H
                             1.10  ％      0.10  ％      0.70  ％     2.01  ％
      C                        1.55  ％      0.10  ％      N/A      1.76  ％
      C  EUR
                             1.55  ％      0.10  ％      N/A      1.81  ％
     C2                       1.55  ％      0.10  ％      N/A      1.76  ％
     C2  DUR  PH
                             1.55  ％      0.10  ％      N/A      1.76  ％
     C2  EUR
                             1.55  ％      0.10  ％      N/A      1.82  ％
     C2  EUR  H
                             1.55  ％      0.10  ％      N/A      1.75  ％
     CT                       1.55  ％      0.10  ％      N/A      1.76  ％
     EA                       1.10  ％      0.10  ％      0.50  ％     1.81  ％
     EA  AUD  H
                             1.10  ％      0.10  ％      0.50  ％     1.81  ％
     EA  ZAR  H
                             1.10  ％      0.10  ％      0.50  ％     1.81  ％
     I                       0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.76  ％
     I EUR
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.82  ％
     I2                       0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.76  ％
     I2  AUD  H
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.76  ％
     I2  CHF  H
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.75  ％
     I2  DUR  PH
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.76  ％
     I2  EUR
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.82  ％
     I2  EUR  H
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.76  ％
     I2  HKD
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.82  ％
     I2  SGD
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.82  ％
     I2  SGD  H
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.75  ％
     IA                       0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.76  ％
     IA  AUD  H
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.76  ％
     IT                       0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.76  ％
     IT  AUD  H
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.76  ％
     IT  CAD  H
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.76  ％
     IT  EUR  H
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.76  ％
     IT  GBP  H
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.76  ％
     IT  HKD
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.82  ％
     IT  JPY
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.76  ％
     IT  JPY  H
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.77  ％
     IT  NZD  H
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.76  ％
     IT  RMB  H
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.83  ％
     IT  SGD
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.82  ％
     IT  SGD  H
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.76  ％
     J                       1.10  ％      0.10  ％      0.70  ％     2.01  ％
     L2                       0.90  ％      0.10  ％      N/A      1.05  ％
     L2  AUD  H
                             0.90  ％      0.10  ％      N/A      1.05  ％
     L2  SGD  H
                             0.90  ％      0.10  ％      N/A      1.05  ％
     LT                       0.90  ％      0.10  ％      N/A      1.05  ％
     LT  AUD  H
                             0.90  ％      0.10  ％      N/A      1.05  ％
     LT  SGD  H
                             0.90  ％      0.10  ％      N/A      1.05  ％
     N2                       1.65  ％      0.10  ％      N/A      1.86  ％
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     NT                       1.65  ％      0.10  ％      N/A      1.86  ％
                                     0.01  ％(8)
     S                        N/A                N/A      0.03  ％
                                     0.01  ％(8)
     S1                       0.50  ％               N/A      0.53  ％
     S1  EUR                              0.01  ％(8)
                             0.50  ％               N/A      0.58  ％
                                     0.01  ％(8)
     S1D                       0.50  ％               N/A      0.54  ％
                                     0.01  ％(8)
     S1D2                       0.50  ％               N/A      0.53  ％
                                     0.01  ％(8)
     SA                        N/A                N/A      0.04  ％
                                     0.01  ％(8)
     SHK                        N/A                N/A      0.03  ％
                             0.39  ％(10)
     W                                0.10  ％      N/A      0.59  ％
                             0.39  ％(10)
     W2                                0.10  ％      N/A      0.59  ％
     W2  CHF  H                    0.39  ％(10)
                                     0.10  ％      N/A      0.59  ％
     W2  EUR  H                    0.39  ％(10)
                                     0.10  ％      N/A      0.59  ％
                             0.39  ％(10)
     WT                                0.10  ％      N/A      0.59  ％
     WT  AUD  H                    0.39  ％(10)
                                     0.10  ％      N/A      0.59  ％
     WT  EUR  H                    0.39  ％(10)
                                     0.10  ％      N/A      0.59  ％
     WT  GBP  H                    0.39  ％(10)
                                     0.10  ％      N/A      0.59  ％
     WT  HKD                      0.39  ％(10)
                                     0.10  ％      N/A      0.66  ％
     WT  SGD  H                    0.39  ％(10)
                                     0.10  ％      N/A      0.59  ％
                                               （ N/A  ：  該当なし）
    ＊   無監査。総費用比率（TER）の計算は、Swiss                   Funds   & Asset   Management     Association（SFAMA）の2008年５月16日付ガイドライン

      に基づく。
    管理会社報酬：

    (8)     50,000   米ドルまたは日々の純資産総額の平均額の0.01％のいずれか低い方の額に相当する年間報酬
    ファンドの英文目論見書に記載されている管理報酬の上限：

    (10)    0.55  ％以下
    表２

    ポートフォリオ回転率
                                                    ＊
                                                回転率
                                                （無監査）
    アライアンス・バーンスタイン－
    アメリカン・インカム・ポートフォリオ
                                                25.65   ％
    ＊   無監査。米国会計士協会（AICPA）ガイドラインに従って計算されている。当期の有価証券の平均市場価額は月末の評価に基づき計

      算されている。
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       ③ 【投資有価証券明細表等】
    投資有価証券明細表                                   アライアンス・バーンスタイン－

    2021  年８月31日現在                             アメリカン・インカム・ポートフォリオ
                                  日付      額面価額        時価      純資産

                             利率   （月/日/年）       （単位：千）        （米ドル）      比率(％)
    証券取引所に上場、またはその他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券
    政府－トレジャリー
    アメリカ合衆国
      U.S.  Treasury    Bonds(a)
                             1.13  ％   08/15/2040     USD    290,549   $  257,862,237       1.0 ％
      U.S.  Treasury    Bonds(a)
                             6.00  ％   02/15/2026         52,260      64,426,658      0.3
      U.S.  Treasury    Bonds(a)
                             6.13  ％   11/15/2027         737,372      967,339,368       3.9
      U.S.  Treasury    Bonds(a)
                             6.13  ％   08/15/2029         854,728     1,180,593,464       4.7
      U.S.  Treasury    Bonds
                             6.25  ％   05/15/2030         766,144     1,087,445,924       4.4
      U.S.  Treasury    Bonds
                             6.75  ％   08/15/2026         635,560      819,971,674       3.3
      U.S.  Treasury    Bonds
                             6.88  ％   08/15/2025         100,000      124,453,120       0.5
      U.S.  Treasury    Bonds
                             7.50  ％   11/15/2024         129,580      158,775,994       0.6
      U.S.  Treasury    Bonds
                             7.63  ％   02/15/2025         390,000      485,184,375       2.0
      U.S.  Treasury    Notes
                             0.50  ％   10/31/2027         12,892      12,533,830      0.1
                                                641,545,585       2.6
      U.S.  Treasury    Notes
                             0.88  ％   06/30/2026         637,858
                                               5,800,132,229       23.4
    企業－投機的格付
    産業
    基幹産業
      Alcoa  Nederland    Holding   BV
                             6.13  ％   05/15/2028         3,115      3,389,178      0.0
      Cleveland-Cliffs,       Inc.
                             6.75  ％   03/15/2026         2,879      3,087,296      0.0
      Cleveland-Cliffs,       Inc.
                             9.88  ％   10/17/2025         21,096      24,559,488      0.1
      FMG  Resources    August   2006  Pty  Ltd.
                             4.50  ％   09/15/2027         9,573     10,388,574      0.1
      Freeport-McMoRan,       Inc.
                             5.40  ％   11/14/2034         9,609     11,942,147      0.1
      Graphic   Packaging    International      LLC
                             4.75  ％   07/15/2027         4,299      4,654,800      0.0
      Grinding    Media,   Inc./Moly-Cop      AltaSteel    Ltd.
                             7.38  ％   12/15/2023         3,392      3,444,508      0.0
      Intelligent     Packaging    Ltd.  Finco,   Inc./Intelligent
       Packaging    Ltd.  Co-Issuer    LLC
                             6.00  ％   09/15/2028         29,713      31,047,779      0.1
      Joseph   T Ryerson   & Son,  Inc.
                             8.50  ％   08/01/2028         10,764      11,996,767      0.1
      OCI  NV
                             5.25  ％   11/01/2024         29,446      30,387,304      0.1
      Olin  Corp.
                             5.63  ％   08/01/2029         26,838      29,638,283      0.1
      Peabody   Energy   Corp.(b)
                             8.50  ％   12/31/2024         5,406      4,293,176      0.0
      PIC  AU Holdings    LLC/PIC   AU Holdings    Corp.
                             10.00  ％   12/31/2024         6,034      6,003,830      0.0
      SPCM  SA
                             4.88  ％   09/15/2025         7,338      7,484,431      0.1
      WR Grace  & Co-Conn                                      7,047,901      0.0
                             4.88  ％   06/15/2027         6,793
                                                189,365,462       0.8
    資本財
      Ardagh   Packaging    Finance   PLC/Ardagh    Holdings    USA,  Inc.
                             5.25  ％   04/30/2025         7,709      8,065,541      0.0
      Clean  Harbors,    Inc.
                             5.13  ％   07/15/2029         6,001      6,574,607      0.0
      Colfax   Corp.
                             6.38  ％   02/15/2026         2,729      2,869,173      0.0
      Griffon   Corp.
                             5.75  ％   03/01/2028         34,252      36,407,349      0.2
      JELD-WEN,    Inc.
                             4.63  ％   12/15/2025         9,455      9,610,346      0.0
      Moog,  Inc.
                             4.25  ％   12/15/2027         7,000      7,214,907      0.0
      SPX  FLOW,  Inc.
                             5.88  ％   08/15/2026         1,900      1,955,822      0.0
      Stevens   Holding   Co.,  Inc.
                             6.13  ％   10/01/2026         4,933      5,314,979      0.0
      TK Vertical    US Newco,   Inc.
                             5.25  ％   07/15/2027         26,495      27,981,020      0.1
      Triumph   Group,   Inc.
                             6.25  ％   09/15/2024         13,414      13,573,233      0.1
      Triumph   Group,   Inc.
                             8.88  ％   06/01/2024         9,331     10,280,480      0.1
      Wesco  Distribution,      Inc.
                             7.13  ％   06/15/2025         12,456      13,396,053      0.1
                                                10,254,321      0.0
      Wesco  Distribution,      Inc.
                             7.25  ％   06/15/2028         9,211
                                                153,497,831       0.6
    通信－メディア
      Advantage    Sales  & Marketing,    Inc.
                             6.50  ％   11/15/2028         37,082      38,830,709      0.2
      Altice   Financing    SA
                             5.00  ％   01/15/2028         27,955      27,897,104      0.1
      Altice   Financing    SA
                             5.75  ％   08/15/2029         24,913      25,543,975      0.1
      Altice   France   SA/France
                             7.38  ％   05/01/2026         9,865     10,257,700      0.0
      Banijay   Entertainment      SASU
                             5.38  ％   03/01/2025         8,926      9,161,676      0.0
      Belo  Corp.
                             7.75  ％   06/01/2027         2,604      3,059,029      0.0
      CCO  Holdings    LLC/CCO   Holdings    Capital   Corp.
                             4.50  ％   08/15/2030         11,854      12,396,798      0.1
      CCO  Holdings    LLC/CCO   Holdings    Capital   Corp.
                             4.50  ％   06/01/2033         63,459      65,764,992      0.3
      Clear  Channel   Worldwide    Holdings,    Inc.
                             5.13  ％   08/15/2027         14,724      15,148,501      0.1
      CSC  Holdings    LLC
                             5.00  ％   11/15/2031         12,026      12,001,764      0.1
      CSC  Holdings    LLC
                             5.75  ％   01/15/2030         18,428      19,468,664      0.1
      DISH  DBS  Corp.
                             5.13  ％   06/01/2029         30,746      30,608,034      0.1
      DISH  DBS  Corp.
                             5.88  ％   11/15/2024          357      385,797     0.0
      DISH  DBS  Corp.
                             7.75  ％   07/01/2026         5,157      5,904,695      0.0
      iHeartCommunications,         Inc.
                             5.25  ％   08/15/2027         4,836      5,070,970      0.0
      Lamar  Media  Corp.
                             4.88  ％   01/15/2029         6,462      6,899,423      0.0
      LCPR  Senior   Secured   Financing    DAC
                             6.75  ％   10/15/2027         60,417      64,392,346      0.3
      Liberty   Interactive     LLC
                             8.25  ％   02/01/2030         2,000      2,255,600      0.0
      Mav  Acquisition     Corp.
                             5.75  ％   08/01/2028         37,341      37,255,116      0.2
      Meredith    Corp.
                             6.88  ％   02/01/2026         10,818      11,232,884      0.0
      National    CineMedia    LLC
                             5.88  ％   04/15/2028         14,789      13,015,260      0.1
      Sinclair    Television    Group,   Inc.
                             5.50  ％   03/01/2030         22,785      22,315,543      0.1
                                223/470



                                                          EDINET提出書類
                              アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(E14866)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                  日付      額面価額        時価      純資産
                             利率   （月/日/年）       （単位：千）        （米ドル）      比率(％)
      Sirius   XM Radio,   Inc.
                             3.88  ％   09/01/2031     USD    10,359   $   10,314,223      0.0 ％
      Sirius   XM Radio,   Inc.
                             5.38  ％   07/15/2026         1,182      1,213,772      0.0
      Sirius   XM Radio,   Inc.
                             5.50  ％   07/01/2029         22,137      24,226,806      0.1
      Summer   BC Bidco  B LLC
                             5.50  ％   10/31/2026         3,700      3,761,637      0.0
      TEGNA,   Inc.
                             5.00  ％   09/15/2029         23,710      25,118,268      0.1
      Univision    Communications,      Inc.
                             4.50  ％   05/01/2029         12,802      12,986,008      0.1
      Univision    Communications,      Inc.
                             5.13  ％   02/15/2025          549      558,271     0.0
      Univision    Communications,      Inc.
                             6.63  ％   06/01/2027         27,939      30,262,508      0.1
      Univision    Communications,      Inc.
                             9.50  ％   05/01/2025         5,276      5,752,944      0.0
      Virgin   Media  Secured   Finance   PLC
                             4.50  ％   08/15/2030         2,446      2,481,493      0.0
      Ziggo  Bond  Co.  BV
                             5.13  ％   02/28/2030         2,294      2,356,746      0.0
      Ziggo  BV
                             4.88  ％   01/15/2030         18,189      18,618,572      0.1
                                                7,592,466      0.0
      Ziggo  BV
                             5.50  ％   01/15/2027         7,322
                                                584,110,294       2.4
    通信－電気通信
      Altice   France   SA/France
                             8.13  ％   02/01/2027          974     1,056,860      0.0
      Connect   Finco  SARL/Connect     US Finco  LLC
                             6.75  ％   10/01/2026         40,042      41,543,575      0.2
      Consolidated     Communications,      Inc.
                             5.00  ％   10/01/2028         7,395      7,633,190      0.0
      Consolidated     Communications,      Inc.
                             6.50  ％   10/01/2028         32,651      35,710,275      0.1
      Embarq   Corp.
                             8.00  ％   06/01/2036         24,271      25,583,896      0.1
      Lumen  Technologies,      Inc.,  Series   Y
                             7.50  ％   04/01/2024         17,638      19,646,556      0.1
      Telecom   Italia   Capital   SA
                             7.20  ％   07/18/2036         9,850     12,381,308      0.1
      Telecom   Italia   Capital   SA
                             7.72  ％   06/04/2038         8,678     11,282,814      0.0
                                                6,857,903      0.0
      Vmed  O2 UK Financing    I PLC
                             4.75  ％   07/15/2031         6,675
                                                161,696,377       0.6
    消費財（景気敏感）－自動車
      Adient   US LLC
                             9.00  ％   04/15/2025         24,423      26,609,861      0.1
      American    Axle  & Manufacturing,      Inc.
                             6.25  ％   04/01/2025         3,071      3,173,076      0.0
      American    Axle  & Manufacturing,      Inc.
                             6.50  ％   04/01/2027         20,726      21,780,761      0.1
      American    Axle  & Manufacturing,      Inc.
                             6.88  ％   07/01/2028         10,159      10,971,667      0.0
      Clarios   Global   LP/Clarios    US Finance   Co.
                             6.25  ％   05/15/2026         22,680      23,939,484      0.1
      Dana,  Inc.
                             4.25  ％   09/01/2030         13,200      13,717,826      0.1
      Dana,  Inc.
                             5.38  ％   11/15/2027         13,089      13,828,331      0.1
      Dana,  Inc.
                             5.63  ％   06/15/2028         4,704      5,059,022      0.0
      Ford  Motor  Co.
                             6.63  ％   10/01/2028         3,800      4,549,035      0.0
      Ford  Motor  Co.
                             8.50  ％   04/21/2023         74,190      82,089,647      0.3
      Ford  Motor  Co.
                             9.00  ％   04/22/2025         20,702      25,226,241      0.1
      Goodyear    Tire  & Rubber   Co.  (The)
                             5.00  ％   07/15/2029         8,698      9,205,758      0.0
      Goodyear    Tire  & Rubber   Co.  (The)
                             5.25  ％   07/15/2031         7,360      7,875,014      0.0
      IHO  Verwaltungs     GmbH(b)
                             6.00  ％   05/15/2027         23,494      24,595,061      0.1
      IHO  Verwaltungs     GmbH(b)
                             6.38  ％   05/15/2029         12,577      13,696,287      0.1
      Jaguar   Land  Rover  Automotive    PLC
                             5.50  ％   07/15/2029         22,261      21,958,015      0.1
      Jaguar   Land  Rover  Automotive    PLC
                             5.88  ％   01/15/2028         31,879      32,888,097      0.1
      Jaguar   Land  Rover  Automotive    PLC
                             7.75  ％   10/15/2025         34,461      37,669,537      0.2
      Meritor,    Inc.
                             6.25  ％   06/01/2025         10,388      11,046,674      0.1
      Tenneco,    Inc.
                             7.88  ％   01/15/2029         8,241      9,300,245      0.0
                                                19,114,043      0.1
      ZF North  America   Capital,    Inc.
                             4.75  ％   04/29/2025         17,495
                                                418,293,682       1.7
    消費財（景気敏感）－娯楽
      Carnival    Corp.
                             5.75  ％   03/01/2027         24,848      25,344,960      0.1
      Carnival    Corp.
                             11.50  ％   04/01/2023         59,923      67,390,107      0.3
      Cedar  Fair  LP/Canada's     Wonderland    Co./
       Magnum   Management    Corp./Millennium       Op
                             5.50  ％   05/01/2025         54,796      57,027,750      0.2
      Mattel,   Inc.
                             5.88  ％   12/15/2027         2,131      2,327,755      0.0
      National    CineMedia    LLC
                             5.75  ％   08/15/2026         8,693      6,524,845      0.0
      Royal  Caribbean    Cruises   Ltd.
                             5.50  ％   08/31/2026         23,060      23,377,075      0.1
      Royal  Caribbean    Cruises   Ltd.
                             5.50  ％   04/01/2028         15,887      15,966,435      0.1
      Royal  Caribbean    Cruises   Ltd.
                             10.88  ％   06/01/2023         31,966      35,895,181      0.2
      Royal  Caribbean    Cruises   Ltd.
                             11.50  ％   06/01/2025         34,310      39,413,612      0.2
      Six  Flags  Theme  Parks,   Inc.
                             7.00  ％   07/01/2025         10,297      11,015,309      0.0
      Vail  Resorts,    Inc.
                             6.25  ％   05/15/2025         8,044      8,565,301      0.0
      Viking   Ocean  Cruises   Ship  VII  Ltd.
                             5.63  ％   02/15/2029         8,267      8,252,336      0.0
                                                22,913,770      0.1
      VOC  Escrow   Ltd.
                             5.00  ％   02/15/2028         23,181
                                                324,014,436       1.3
    消費財（景気敏感）－その他
      Adams  Homes,   Inc.
                             7.50  ％   02/15/2025         14,225      14,913,944      0.1
      Beazer   Homes  USA,  Inc.
                             6.75  ％   03/15/2025          500      516,541     0.0
      Brookfield    Residential     Properties,     Inc./
       Brookfield    Residential     US LLC
                             4.88  ％   02/15/2030         28,915      29,155,124      0.1
      Brookfield    Residential     Properties,     Inc./
       Brookfield    Residential     US LLC
                             6.25  ％   09/15/2027         49,014      51,751,113      0.2
      Caesars   Entertainment,      Inc.
                             6.25  ％   07/01/2025         30,496      32,225,162      0.1
      Empire   Communities     Corp.
                             7.00  ％   12/15/2025         8,518      9,006,084      0.0
                                224/470




                                                          EDINET提出書類
                              アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(E14866)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                  日付      額面価額        時価      純資産
                             利率   （月/日/年）       （単位：千）        （米ドル）      比率(％)
      Forterra    Finance   LLC/FRTA    Finance   Corp.
                             6.50  ％   07/15/2025     USD    8,322   $   8,926,383      0.0 ％
      Hilton   Domestic    Operating    Co.,  Inc.
                             5.38  ％   05/01/2025         5,635      5,912,416      0.0
      Hilton   Domestic    Operating    Co.,  Inc.
                             5.75  ％   05/01/2028         6,163      6,661,260      0.0
      Installed    Building    Products,    Inc.
                             5.75  ％   02/01/2028         5,196      5,477,478      0.0
      International      Game  Technology    PLC
                             5.25  ％   01/15/2029         11,337      12,123,989      0.1
      International      Game  Technology    PLC
                             6.25  ％   01/15/2027         37,757      43,048,453      0.2
      KB Home
                             4.80  ％   11/15/2029         7,465      8,288,520      0.0
      KB Home
                             6.88  ％   06/15/2027         7,102      8,516,449      0.0
      Marriott    Ownership    Resorts,    Inc.
                             4.75  ％   01/15/2028         10,000      10,168,470      0.0
      Marriott    Ownership    Resorts,    Inc.
                             6.13  ％   09/15/2025         6,068      6,389,934      0.0
      Marriott    Ownership    Resorts,    Inc./ILG    LLC
                             6.50  ％   09/15/2026         12,634      13,060,699      0.1
      Mattamy   Group  Corp.
                             4.63  ％   03/01/2030         9,000      9,227,513      0.0
      Meritage    Homes  Corp.
                             5.13  ％   06/06/2027         1,000      1,131,066      0.0
      Shea  Homes  LP/Shea   Homes  Funding   Corp.
                             4.75  ％   02/15/2028         19,163      19,753,925      0.1
      Taylor   Morrison    Communities,     Inc.
                             5.75  ％   01/15/2028         9,959     11,226,031      0.0
      Taylor   Morrison    Communities,     Inc.
                             5.88  ％   06/15/2027         17,629      20,050,456      0.1
      Taylor   Morrison    Communities,     Inc./
       Taylor   Morrison    Holdings    II,  Inc.
                             5.63  ％   03/01/2024          338      363,678     0.0
      Taylor   Morrison    Communities,     Inc./
       Taylor   Morrison    Holdings    II,  Inc.
                             5.88  ％   04/15/2023         21,565      22,643,250      0.1
      Travel   Plus  Leisure   Co.
                             6.63  ％   07/31/2026         13,210      15,050,490      0.1
      Wynn  Las  Vegas  LLC/Wynn    Las  Vegas  Capital   Corp.
                             5.50  ％   03/01/2025         13,291      14,104,484      0.1
      Wynn  Resorts   Finance   LLC/Wynn    Resorts   Capital   Corp.
                             5.13  ％   10/01/2029         13,465      14,036,345      0.1
                                                15,155,567      0.1
      Wynn  Resorts   Finance   LLC/Wynn    Resorts   Capital   Corp.
                             7.75  ％   04/15/2025         14,262
                                                408,884,824       1.6
    消費財（景気敏感）－レストラン
      Yum!  Brands,   Inc.
                             4.75  ％   01/15/2030           67      73,895     0.0
                                                11,853,059      0.0
      Yum!  Brands,   Inc.
                             7.75  ％   04/01/2025         11,003
                                                11,926,954      0.0
    消費財（景気敏感）－小売
      Bath  & Body  Works,   Inc.
                             5.25  ％   02/01/2028         5,737      6,426,963      0.0
      Bath  & Body  Works,   Inc.
                             6.63  ％   10/01/2030         6,017      6,981,846      0.0
      Bath  & Body  Works,   Inc.
                             6.75  ％   07/01/2036         25,820      32,905,535      0.1
      Bath  & Body  Works,   Inc.
                             6.88  ％   11/01/2035         21,725      27,909,527      0.1
      Bath  & Body  Works,   Inc.
                             6.95  ％   03/01/2033          329      397,429     0.0
      Bath  & Body  Works,   Inc.
                             7.50  ％   06/15/2029         7,154      8,306,349      0.0
      Bath  & Body  Works,   Inc.
                             7.60  ％   07/15/2037          716      902,558     0.0
      FirstCash,    Inc.
                             4.63  ％   09/01/2028          767      798,723     0.0
      Michaels    Cos,  Inc.  (The)
                             5.25  ％   05/01/2028         25,046      25,700,052      0.1
      Murphy   Oil  USA,  Inc.
                             4.75  ％   09/15/2029         11,452      12,145,589      0.1
      Murphy   Oil  USA,  Inc.
                             5.63  ％   05/01/2027          661      695,318     0.0
      PetSmart,    Inc./PetSmart      Finance   Corp.
                             4.75  ％   02/15/2028         39,680      41,308,961      0.2
      Specialty    Building    Products    Holdings
       LLC/SBP   Finance   Corp.
                             6.38  ％   09/30/2026         20,356      21,434,584      0.1
      Staples,    Inc.
                             7.50  ％   04/15/2026         24,937      25,262,335      0.1
                                                10,850,216      0.1
      William   Carter   Co.  (The)
                             5.50  ％   05/15/2025         10,330
                                                222,025,985       0.9
    消費財（ディフェンシブ）
      AdaptHealth     LLC
                             6.13  ％   08/01/2028         7,613      8,144,845      0.0
      Albertsons    Cos.,  Inc./Safeway,      Inc./
       New  Albertsons    LP/Albertsons      LLC
                             4.88  ％   02/15/2030         17,673      19,300,981      0.1
      Albertsons    Cos.,  Inc./Safeway,      Inc./
       New  Albertsons    LP/Albertsons      LLC
                             5.75  ％   03/15/2025         2,786      2,847,681      0.0
      Bausch   Health   Americas,    Inc.
                             8.50  ％   01/31/2027         5,505      5,919,392      0.0
      Bausch   Health   Cos.,  Inc.
                             6.25  ％   02/15/2029         17,487      17,357,718      0.1
      Bausch   Health   Cos.,  Inc.
                             9.00  ％   12/15/2025          271      288,747     0.0
      CD&R  Smokey   Buyer,   Inc.
                             6.75  ％   07/15/2025         1,977      2,102,833      0.0
      Emergent    BioSolutions,      Inc.
                             3.88  ％   08/15/2028         1,537      1,504,728      0.0
      Endo  Luxembourg    Finance   Co.  I SARL/Endo    US,  Inc.
                             6.13  ％   04/01/2029         11,048      10,869,170      0.1
      Jazz  Securities    DAC
                             4.38  ％   01/15/2029         19,855      20,620,629      0.1
      Kronos   Acquisition     Holdings,    Inc./KIK    Custom
       Products,    Inc.
                             5.00  ％   12/31/2026         33,210      33,075,158      0.1
      Legacy   LifePoint    Health   LLC
                             6.75  ％   04/15/2025         64,710      68,306,442      0.3
      MEDNAX,   Inc.
                             6.25  ％   01/15/2027         16,419      17,306,857      0.1
      ModivCare    Escrow   Issuer,   Inc.
                             5.00  ％   10/01/2029         4,663      4,792,655      0.0
      ModivCare,    Inc.
                             5.88  ％   11/15/2025         5,134      5,469,382      0.0
      Organon   & Co./Organon     Foreign   Debt  Co-Issuer    BV
                             5.13  ％   04/30/2031         17,094      17,929,243      0.1
      Par  Pharmaceutical,      Inc.
                             7.50  ％   04/01/2027         16,641      16,857,017      0.1
      Post  Holdings,    Inc.
                             4.50  ％   09/15/2031         10,368      10,478,318      0.0
      Post  Holdings,    Inc.
                             5.50  ％   12/15/2029         6,547      7,015,765      0.0
      Post  Holdings,    Inc.
                             5.63  ％   01/15/2028         7,135      7,510,033      0.0
      RP Escrow   Issuer   LLC
                             5.25  ％   12/15/2025         24,848      25,409,987      0.1
      Tenet  Healthcare    Corp.
                             4.88  ％   01/01/2026           87      90,174     0.0
      Tenet  Healthcare    Corp.
                             7.50  ％   04/01/2025         20,067      21,501,201      0.1
      US Acute  Care  Solutions    LLC
                             6.38  ％   03/01/2026         9,491      9,880,444      0.0
                                225/470



                                                          EDINET提出書類
                              アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(E14866)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                  日付      額面価額        時価      純資産
                             利率   （月/日/年）       （単位：千）        （米ドル）      比率(％)
                                             $   10,675,539      0.1
      WASH  Multifamily     Acquisition,     Inc.
                             5.75  ％   04/15/2026     USD    10,206             ％
                                                345,254,939       1.4
    エネルギー
      Berry  Petroleum    Co.  LLC
                             7.00  ％   02/15/2026         6,480      6,422,829      0.0
      Blue  Racer  Midstream    LLC/Blue    Racer  Finance   Corp.
                             7.63  ％   12/15/2025         12,558      13,632,628      0.1
      Cheniere    Energy   Partners    LP
                             4.50  ％   10/01/2029         4,266      4,597,115      0.0
      Cheniere    Energy   Partners    LP
                             5.63  ％   10/01/2026         15,850      16,402,491      0.1
      CITGO  Petroleum    Corp.
                             6.38  ％   06/15/2026         13,237      13,457,157      0.1
      CITGO  Petroleum    Corp.
                             7.00  ％   06/15/2025         45,862      46,959,878      0.2
      CNX  Resources    Corp.
                             6.00  ％   01/15/2029         20,821      21,673,334      0.1
      Comstock    Resources,    Inc.
                             5.88  ％   01/15/2030         9,957      9,970,294      0.0
      CQP  Holdco   LP/BIP-V    Chinook   Holdco   LLC
                             5.50  ％   06/15/2031         25,000      25,796,191      0.1
      Encino   Acquisition     Partners    Holdings    LLC
                             8.50  ％   05/01/2028         16,698      16,744,397      0.1
      EnLink   Midstream    LLC
                             5.63  ％   01/15/2028         31,228      32,760,349      0.1
      EnLink   Midstream    Partners    LP
                             4.40  ％   04/01/2024          804      836,214     0.0
      EnLink   Midstream    Partners    LP
                             5.05  ％   04/01/2045         14,978      13,737,450      0.1
      EnLink   Midstream    Partners    LP
                             5.45  ％   06/01/2047         10,303      9,776,721      0.0
      EnLink   Midstream    Partners    LP
                             5.60  ％   04/01/2044         1,916      1,838,135      0.0
      EQM  Midstream    Partners    LP
                             4.50  ％   01/15/2029         19,253      19,577,527      0.1
      EQM  Midstream    Partners    LP
                             4.75  ％   01/15/2031         18,247      18,564,495      0.1
      Genesis   Energy   LP/Genesis    Energy   Finance   Corp.
                             6.25  ％   05/15/2026         5,083      4,917,125      0.0
      Genesis   Energy   LP/Genesis    Energy   Finance   Corp.
                             6.50  ％   10/01/2025         3,830      3,762,186      0.0
      Genesis   Energy   LP/Genesis    Energy   Finance   Corp.
                             7.75  ％   02/01/2028         40,175      39,348,578      0.2
      Genesis   Energy   LP/Genesis    Energy   Finance   Corp.
                             8.00  ％   01/15/2027         32,532      32,334,033      0.1
      Global   Partners    LP/GLP   Finance   Corp.
                             6.88  ％   01/15/2029         11,607      12,039,034      0.1
      Global   Partners    LP/GLP   Finance   Corp.
                             7.00  ％   08/01/2027         9,655     10,038,255      0.0
      Hess  Midstream    Operations    LP
                             4.25  ％   02/15/2030         3,991      4,042,421      0.0
      Hess  Midstream    Operations    LP
                             5.63  ％   02/15/2026         8,201      8,528,208      0.0
      Hilcorp   Energy   I LP/Hilcorp    Finance   Co.
                             5.75  ％   02/01/2029         10,533      10,689,566      0.0
      Hilcorp   Energy   I LP/Hilcorp    Finance   Co.
                             6.00  ％   02/01/2031         10,533      10,816,605      0.0
      Independence     Energy   Finance   LLC
                             7.25  ％   05/01/2026         27,560      27,843,257      0.1
      Indigo   Natural   Resources    LLC
                             5.38  ％   02/01/2029         9,767     10,080,982      0.0
      Ithaca   Energy   North  Sea  PLC
                             9.00  ％   07/15/2026         9,052      8,987,466      0.0
      ITT  Holdings    LLC
                             6.50  ％   08/01/2029         42,132      42,992,846      0.2
      Nabors   Industries    Ltd.
                             7.25  ％   01/15/2026         12,604      11,746,018      0.1
      Nabors   Industries    Ltd.
                             7.50  ％   01/15/2028         12,402      11,282,183      0.1
      Neptune   Energy   Bondco   PLC
                             6.63  ％   05/15/2025         3,286      3,336,360      0.0
      New  Fortress    Energy,   Inc.
                             6.75  ％   09/15/2025         37,249      37,797,345      0.2
      NGL  Energy   Operating    LLC/NGL   Energy   Finance   Corp.
                             7.50  ％   02/01/2026         71,875      72,911,487      0.3
      NGL  Energy   Partners    LP/NGL   Energy   Finance   Corp.
                             7.50  ％   11/01/2023         2,382      2,244,624      0.0
      Occidental    Petroleum    Corp.
                             2.70  ％   02/15/2023         6,792      6,913,107      0.0
      Occidental    Petroleum    Corp.
                             2.90  ％   08/15/2024         13,626      13,974,790      0.1
      Occidental    Petroleum    Corp.
                             3.40  ％   04/15/2026         3,253      3,361,206      0.0
      Occidental    Petroleum    Corp.
                             3.50  ％   06/15/2025         17,408      18,264,214      0.1
      Occidental    Petroleum    Corp.
                             5.50  ％   12/01/2025         1,231      1,372,565      0.0
      Occidental    Petroleum    Corp.
                             5.88  ％   09/01/2025         6,779      7,624,362      0.0
      Occidental    Petroleum    Corp.
                             6.13  ％   01/01/2031         9,758     11,797,489      0.1
      Occidental    Petroleum    Corp.
                             8.00  ％   07/15/2025         10,610      12,782,189      0.1
      Occidental    Petroleum    Corp.
                             8.50  ％   07/15/2027         6,994      8,819,302      0.0
      Occidental    Petroleum    Corp.
                             8.88  ％   07/15/2030         6,994      9,595,295      0.0
      PBF  Holding   Co.  LLC/PBF   Finance   Corp.
                             9.25  ％   05/15/2025         26,889      25,950,297      0.1
      PDC  Energy,   Inc.
                             5.75  ％   05/15/2026         11,395      11,839,325      0.1
      PDC  Energy,   Inc.
                             6.13  ％   09/15/2024         6,833      6,948,534      0.0
      Range  Resources    Corp.
                             5.00  ％   03/15/2023         1,794      1,843,339      0.0
      Renewable    Energy   Group,   Inc.
                             5.88  ％   06/01/2028         5,372      5,563,802      0.0
      SM Energy   Co.
                             10.00  ％   01/15/2025         24,179      26,931,839      0.1
      Sunoco   LP/Sunoco    Finance   Corp.
                             5.88  ％   03/15/2028         5,701      6,017,302      0.0
      Sunoco   LP/Sunoco    Finance   Corp.
                             6.00  ％   04/15/2027         3,165      3,305,886      0.0
      Targa  Resources    Partners    LP/
       Targa  Resources    Partners    Finance   Corp.
                             6.50  ％   07/15/2027         16,917      18,286,066      0.1
      Transocean    Phoenix   2 Ltd.
                             7.75  ％   10/15/2024         5,664      5,759,393      0.0
      Transocean    Poseidon    Ltd.
                             6.88  ％   02/01/2027         8,159      7,879,342      0.0
      Transocean    Sentry   Ltd.
                             5.38  ％   05/15/2023         23,117      22,161,641      0.1
      Western   Midstream    Operating    LP
                             3.95  ％   06/01/2025         24,604      25,851,378      0.1
      Western   Midstream    Operating    LP
                             4.50  ％   03/01/2028         4,159      4,477,310      0.0
      Western   Midstream    Operating    LP
                             4.65  ％   07/01/2026         12,047      12,955,355      0.1
                                                8,772,371      0.0
      Western   Midstream    Operating    LP
                             4.75  ％   08/15/2028         7,998
                                                927,533,483       3.7
    その他の産業
      Avient   Corp.
                             5.75  ％   05/15/2025         8,238      8,692,179      0.1
                                                7,142,065      0.0
      Interface,    Inc.
                             5.50  ％   12/01/2028         6,810
                                                15,834,244      0.1
                                226/470




                                                          EDINET提出書類
                              アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(E14866)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                  日付      額面価額        時価      純資産
                             利率   （月/日/年）       （単位：千）        （米ドル）      比率(％)
    サービス
      Allied   Universal    Holdco   LLC/Allied
       Universal    Finance   Corp.
                             6.63  ％   07/15/2026     USD    41,102   $   43,917,349      0.2 ％
      Allied   Universal    Holdco   LLC/Allied
       Universal    Finance   Corp./Atlas     Luxco  4 SARL
                             4.63  ％   06/01/2028         23,890      23,960,555      0.1
      APX  Group,   Inc.
                             6.75  ％   02/15/2027         14,450      15,480,805      0.1
      Aramark   Services,    Inc.
                             5.00  ％   02/01/2028          750      780,357     0.0
      Aramark   Services,    Inc.
                             6.38  ％   05/01/2025         16,856      17,825,244      0.1
      Cars.com,    Inc.
                             6.38  ％   11/01/2028         14,634      15,595,546      0.1
      Gartner,    Inc.
                             4.50  ％   07/01/2028          768      814,700     0.0
      ION  Trading   Technologies     SARL
                             5.75  ％   05/15/2028         11,107      11,462,534      0.0
      Millennium    Escrow   Corp.
                             6.63  ％   08/01/2026         24,610      25,254,673      0.1
      MPH  Acquisition     Holdings    LLC
                             5.50  ％   09/01/2028         26,526      26,951,719      0.1
      MPH  Acquisition     Holdings    LLC
                             5.75  ％   11/01/2028         34,084      32,551,855      0.1
      Nielsen   Finance   LLC/Nielsen     Finance   Co.
                             5.63  ％   10/01/2028         10,002      10,530,059      0.0
      Nielsen   Finance   LLC/Nielsen     Finance   Co.
                             5.88  ％   10/01/2030         5,599      5,983,704      0.0
      Prime  Security    Services    Borrower    LLC/Prime    Finance,
       Inc.                      5.25  ％   04/15/2024         11,896      12,648,797      0.1
      Prime  Security    Services    Borrower    LLC/Prime    Finance,
       Inc.                      5.75  ％   04/15/2026         12,000      12,990,954      0.1
      Ritchie   Bros  Auctioneers,     Inc.
                             5.38  ％   01/15/2025         1,575      1,616,648      0.0
      Sabre  GLBL,  Inc.
                             7.38  ％   09/01/2025         2,660      2,820,277      0.0
      Sabre  GLBL,  Inc.
                             9.25  ％   04/15/2025         17,308      19,948,630      0.1
                                                11,186,035      0.0
      TripAdvisor,     Inc.
                             7.00  ％   07/15/2025         10,576
                                                292,320,441       1.2
    テクノロジー
      Avaya,   Inc.
                             6.13  ％   09/15/2028         40,340      42,570,236      0.2
      Boxer  Parent   Co.,  Inc.
                             7.13  ％   10/02/2025         9,123      9,763,331      0.1
      CommScope,    Inc.
                             6.00  ％   03/01/2026         2,210      2,316,569      0.0
      Dell  International      LLC/EMC   Corp.
                             5.85  ％   07/15/2025         6,238      7,287,689      0.0
      LogMeIn,    Inc.
                             5.50  ％   09/01/2027         3,670      3,815,291      0.0
      NCR  Corp.
                             5.75  ％   09/01/2027         10,151      10,765,921      0.1
      NCR  Corp.
                             6.13  ％   09/01/2029         7,437      8,095,937      0.0
      Science   Applications     International      Corp.
                             4.88  ％   04/01/2028         1,671      1,744,345      0.0
      Seagate   HDD  Cayman
                             4.09  ％   06/01/2029         8,300      8,787,722      0.0
                                                79,813,117      0.3
      Veritas   US,  Inc./Veritas     Bermuda   Ltd.
                             7.50  ％   09/01/2025         76,800
                                                174,960,158       0.7
    輸送－航空
      Air  Canada
                             3.88  ％   08/15/2026         4,966      4,993,303      0.0
      American    Airlines,    Inc./AAdvantage      Loyalty   IP Ltd.
                             5.50  ％   04/20/2026         10,093      10,616,961      0.0
      American    Airlines,    Inc./AAdvantage      Loyalty   IP Ltd.
                             5.75  ％   04/20/2029         17,711      19,054,322      0.1
      Hawaiian    Brand  Intellectual     Property    Ltd./HawaiianMiles
       Loyalty   Ltd.
                             5.75  ％   01/20/2026         14,186      14,937,926      0.1
                                                35,876,911      0.1
      Spirit   Loyalty   Cayman   Ltd./Spirit     IP Cayman   Ltd.
                             8.00  ％   09/20/2025         31,569
                                                85,479,423      0.3
    輸送－サービス
      Avis  Budget   Car  Rental   LLC/Avis    Budget   Finance,    Inc.
                             5.38  ％   03/01/2029         9,641     10,120,570      0.0
      Herc  Holdings,    Inc.
                             5.50  ％   07/15/2027         12,745      13,431,840      0.1
      Modulaire    Global   Finance   PLC
                             8.00  ％   02/15/2023         21,470      22,044,321      0.1
      United   Rentals   North  America,    Inc.                               310,469     0.0
                             4.88  ％   01/15/2028          293
                                                45,907,200      0.2
                                               4,361,105,733       17.5
    金融機関
    銀行業
      Alliance    Data  Systems   Corp.
                             4.75  ％   12/15/2024         33,539      34,371,822      0.1
      Alliance    Data  Systems   Corp.
                             7.00  ％   01/15/2026         15,902      17,054,895      0.1
      Banco  Bilbao   Vizcaya   Argentaria    SA,  Series   9(c)
                             6.50  ％   03/05/2025         48,200      52,690,529      0.2
      Banco  Santander    SA(c)
                             7.50  ％   02/08/2024         20,400      22,320,756      0.1
      Credit   Suisse   Group  AG(c)
                             6.25  ％   12/18/2024         45,694      49,675,436      0.3
      Credit   Suisse   Group  AG(c)
                             7.50  ％   07/17/2023         32,959      35,537,448      0.1
      Credit   Suisse   Group  AG(c)
                             7.50  ％   12/11/2023         27,004      29,772,362      0.1
      Dresdner    Funding   Trust  I
                             8.15  ％   06/30/2031         11,620      16,834,962      0.1
      Intesa   Sanpaolo    SpA
                             5.02  ％   06/26/2024         29,505      32,000,371      0.1
      Intesa   Sanpaolo    SpA
                             5.71  ％   01/15/2026         3,000      3,373,943      0.0
      Societe   Generale    SA(c)
                             7.88  ％   12/18/2023         9,332     10,370,185      0.0
                                                19,186,407      0.1
      Societe   Generale    SA(c)
                             8.00  ％   09/29/2025         16,232
                                                323,189,116       1.3
    金融
      Aircastle    Ltd.(c)
                             5.25  ％   06/15/2026         15,194      15,276,873      0.0
      goeasy   Ltd.
                             5.38  ％   12/01/2024         21,183      21,859,696      0.1
      Jefferies    Finance   LLC/JFIN    Co-Issuer    Corp.
                             5.00  ％   08/15/2028         15,619      16,007,259      0.1
                                                17,525,025      0.1
      Navient   Corp.
                             6.50  ％   06/15/2022         16,842
                                                70,668,853      0.3
                                227/470



                                                          EDINET提出書類
                              アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(E14866)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                  日付      額面価額        時価      純資産
                             利率   （月/日/年）       （単位：千）        （米ドル）      比率(％)
    リート
      Brookfield    Property    REIT,  Inc./BPR    Cumulus   LLC/BPR
       Nimbus   LLC/GGSI    Sellco   LL
                             5.75  ％   05/15/2026     USD    38,844   $   40,147,898      0.1 ％
      Diversified     Healthcare    Trust
                             9.75  ％   06/15/2025         27,934      30,822,865      0.1
      Iron  Mountain,    Inc.
                             4.88  ％   09/15/2029         15,460      16,310,248      0.1
      Iron  Mountain,    Inc.
                             5.00  ％   07/15/2028         10,020      10,491,794      0.0
      Iron  Mountain,    Inc.
                             5.25  ％   03/15/2028         13,339      14,047,762      0.1
      MGM  Growth   Properties    Operating    Partnership     LP/
       MGP  Finance   Co-Issuer,    Inc.
                             5.63  ％   05/01/2024         1,235      1,348,136      0.0
      MGM  Growth   Properties    Operating    Partnership     LP/
       MGP  Finance   Co-Issuer,    Inc.
                             5.75  ％   02/01/2027         19,477      22,434,007      0.1
      Park  Intermediate     Holdings    LLC/PK   Domestic
                                                14,202,661      0.1
       Property    LLC/PK   Finance   Co-Issuer
                             4.88  ％   05/15/2029         13,793
                                                149,805,371       0.6
                                                543,663,340       2.2
    公益事業
    電気
      Calpine   Corp.
                             5.13  ％   03/15/2028         25,246      25,748,789      0.1
      Talen  Energy   Supply   LLC
                             6.50  ％   06/01/2025         2,406      1,047,471      0.0
      Talen  Energy   Supply   LLC
                             7.25  ％   05/15/2027         62,448      54,017,685      0.2
      Terraform    Global   Operating    LLC
                             6.13  ％   03/01/2026         7,871      8,100,753      0.1
                                                22,929,910      0.1
      Vistra   Operations    Co.  LLC
                             5.63  ％   02/15/2027         22,023
                                                111,844,608       0.5
    その他の公益事業
                                                9,059,618      0.0
      Solaris   Midstream    Holdings    LLC
                             7.63  ％   04/01/2026         8,545
                                                120,904,226       0.5
                                               5,025,673,299       20.2
    企業－投資適格債
    金融機関
    銀行業
      ABN  AMRO  Bank  NV
                             4.80  ％   04/18/2026         7,000      7,953,786      0.0
      AIB  Group  PLC
                             4.26  ％   04/10/2025         60,316      64,825,647      0.2
      Ally  Financial,    Inc.
                             5.80  ％   05/01/2025         8,159      9,441,098      0.0
      Ally  Financial,    Inc.
                             8.00  ％   11/01/2031         11,107      15,953,577      0.1
      American    Express   Co.,  Series   C(c)  (d)
                             3.40  ％   09/15/2021         2,849      2,850,425      0.0
      AmSouth   Bancorp
                             6.75  ％   11/01/2025         11,929      14,420,928      0.1
      Australia    & New  Zealand   Banking   Group  Ltd.
                             4.40  ％   05/19/2026         8,780      9,921,103      0.0
      Australia    & New  Zealand   Banking   Group  Ltd./United
       Kingdom(c)                      6.75  ％   06/15/2026         43,923      51,563,907      0.2
      Banco  Santander    SA
                             5.18  ％   11/19/2025         74,800      85,407,784      0.3
      Bank  of America   Corp.,   Series   X(c)
                             6.25  ％   09/05/2024         15,203      16,840,087      0.1
      Bank  of America   Corp.,   Series   Z(c)
                             6.50  ％   10/23/2024         14,620      16,500,156      0.1
      Bank  of America   Corp.,   Series   B
                             8.05  ％   06/15/2027         34,006      43,681,799      0.2
      Bank  of Ireland   Group  PLC
                             4.50  ％   11/25/2023         17,000      18,309,957      0.1
      Bank  of New  York  Mellon   Corp.  (The),   Series   E(c)  (d)
                             3.55  ％   12/20/2021         3,374      3,394,543      0.0
      Barclays    Bank  PLC
                             7.63  ％   11/21/2022         8,608      9,309,511      0.0
      BBVA  USA
                             5.90  ％   04/01/2026         7,500      8,809,502      0.0
      BNP  Paribas   SA
                             4.63  ％   03/13/2027         13,920      15,736,135      0.1
      BNP  Paribas   SA(c)
                             6.75  ％   03/14/2022         25,631      26,309,417      0.1
      BPCE  SA
                             4.63  ％   07/11/2024         17,050      18,644,910      0.1
      BPCE  SA
                             5.15  ％   07/21/2024         23,413      25,988,660      0.1
      Capital   One  Financial    Corp.
                             3.75  ％   03/09/2027         16,128      18,040,414      0.1
      Capital   One  Financial    Corp.,   Series   E(c)  (d)
                             3.93  ％   09/01/2021         14,146      14,146,000      0.1
      CIT  Bank  NA
                             2.97  ％   09/27/2025         2,736      2,887,211      0.0
      Citigroup,    Inc.(c)
                             3.88  ％   02/18/2026         24,915      25,631,306      0.1
      Citigroup,    Inc.,  Series   W(c)
                             4.00  ％   12/10/2025         16,145      16,779,719      0.1
      Citigroup,    Inc.,  Series   V(c)
                             4.70  ％   01/30/2025         9,977     10,413,196      0.0
      Citigroup,    Inc.,  Series   U(c)
                             5.00  ％   09/12/2024         26,500      27,903,386      0.1
      Citigroup,    Inc.
                             5.50  ％   09/13/2025         10,703      12,435,355      0.1
      Citigroup,    Inc.(c)
                             5.95  ％   01/30/2023         14,902      15,653,897      0.1
      Citigroup,    Inc.,  Series   P(c)
                             5.95  ％   05/15/2025         10,465      11,452,204      0.0
      Commerzbank     AG
                             8.13  ％   09/19/2023         12,284      13,878,804      0.0
      Cooperatieve     Rabobank    UA
                             3.75  ％   07/21/2026         23,078      25,534,058      0.1
      Credit   Agricole    SA
                             4.38  ％   03/17/2025         4,798      5,272,876      0.0
      Credit   Agricole    SA(c)
                             8.13  ％   12/23/2025         41,187      50,150,637      0.2
      Discover    Bank
                             3.45  ％   07/27/2026         10,000      10,913,839      0.0
      Discover    Bank
                             4.68  ％   08/09/2028         42,248      44,864,903      0.2
      DNB  Bank  ASA(c)
                             6.50  ％   03/26/2022         63,959      65,863,680      0.3
      Goldman   Sachs  Group,   Inc.  (The),   Series   P(c)
                             5.00  ％   11/10/2022         15,687      15,855,288      0.1
      Goldman   Sachs  Group,   Inc.  (The),   Series   O(c)
                             5.30  ％   11/10/2026         1,910      2,124,608      0.0
      HSBC  Holdings    PLC(c)
                             6.38  ％   03/30/2025         10,483      11,596,819      0.0
      HSBC  Holdings    PLC(c)
                             6.50  ％   03/23/2028         17,335      19,740,411      0.1
      ING  Groep  NV(c)
                             6.75  ％   04/16/2024         31,733      34,756,784      0.1
                                228/470




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      ING  Groep  NV(c)
                             6.88  ％   04/16/2022     USD    3,000   $   3,095,884      0.0 ％
      JPMorgan    Chase  & Co.,  Series   S(c)
                             6.75  ％   02/01/2024         13,340      14,724,025      0.1
      Lloyds   Banking   Group  PLC
                             4.50  ％   11/04/2024         14,820      16,346,853      0.1
      Lloyds   Banking   Group  PLC
                             4.58  ％   12/10/2025         22,665      25,525,462      0.1
      Lloyds   Banking   Group  PLC(c)
                             7.50  ％   06/27/2024         25,585      28,660,088      0.1
      Mizuho   Financial    Group  Cayman   3 Ltd.
                             4.60  ％   03/27/2024         22,608      24,594,912      0.1
      Natwest   Group  PLC,  Series   U(c)  (d)
                             2.47  ％   09/30/2027         15,700      15,643,116      0.1
      Nordea   Bank  Abp(c)
                             6.63  ％   03/26/2026         59,046      68,144,317      0.3
      Santander    Holdings    USA,  Inc.
                             4.40  ％   07/13/2027         51,158      57,719,309      0.2
      Societe   Generale    SA
                             4.25  ％   04/14/2025         11,148      12,111,524      0.0
      Societe   Generale    SA
                             4.25  ％   08/19/2026         17,260      18,980,152      0.1
      Societe   Generale    SA
                             4.75  ％   11/24/2025         22,112      24,654,808      0.1
      Standard    Chartered    PLC(c)   (d)
                             1.64  ％   01/30/2027         34,013      33,001,582      0.2
      Standard    Chartered    PLC
                             4.30  ％   02/19/2027         1,500      1,649,467      0.0
      Standard    Chartered    PLC
                             5.20  ％   01/26/2024         4,628      5,047,653      0.0
      Standard    Chartered    PLC
                             5.70  ％   01/25/2022         9,510      9,694,978      0.0
      Standard    Chartered    PLC(c)
                             7.75  ％   04/02/2023         3,200      3,476,514      0.0
      Svenska   Handelsbanken      AB(c)
                             4.75  ％   03/01/2031         13,600      14,593,523      0.1
      Swedbank    AB,  Series   NC5(c)
                             5.63  ％   09/17/2024         13,600      14,791,534      0.1
      Swedbank    AB(c)
                             6.00  ％   03/17/2022         5,200      5,324,485      0.0
      UBS  AG
                             5.13  ％   05/15/2024         7,742      8,505,813      0.0
      UBS  AG/Stamford     CT
                             7.63  ％   08/17/2022         14,464      15,407,119      0.1
      UBS  Group  AG(c)
                             7.00  ％   01/31/2024         12,992      14,274,960      0.1
      UBS  Group  AG(c)
                             7.00  ％   02/19/2025         28,847      33,136,412      0.1
      UniCredit    SpA
                             4.63  ％   04/12/2027         1,425      1,605,250      0.0
      UniCredit    SpA
                             6.57  ％   01/14/2022         82,677      84,440,667      0.3
      UniCredit    SpA
                             7.83  ％   12/04/2023         24,650      28,245,763      0.1
                                                15,210,733      0.1
      Wells  Fargo  & Co.,  Series   U(c)
                             5.88  ％   06/15/2025         13,500
                                               1,520,365,230       6.1
    ブローカー業
                                                45,790,771      0.2
      Charles   Schwab   Corp.  (The),   Series   G(c)
                             5.38  ％   06/01/2025         41,119
    金融
      AerCap   Ireland   Capital   DAC/AerCap    Global   Aviation    Trust
                             2.88  ％   08/14/2024         3,072      3,203,650      0.0
      AerCap   Ireland   Capital   DAC/AerCap    Global   Aviation    Trust
                             3.30  ％   01/23/2023          162      167,276     0.0
      AerCap   Ireland   Capital   DAC/AerCap    Global   Aviation    Trust
                             3.88  ％   01/23/2028         7,258      7,785,509      0.0
      AerCap   Ireland   Capital   DAC/AerCap    Global   Aviation    Trust
                             4.45  ％   10/01/2025         12,253      13,433,883      0.1
      AerCap   Ireland   Capital   DAC/AerCap    Global   Aviation    Trust
                             6.50  ％   07/15/2025         3,140      3,667,940      0.0
      Aircastle    Ltd.
                             2.85  ％   01/26/2028         8,142      8,328,709      0.0
      Aircastle    Ltd.
                             4.13  ％   05/01/2024         4,820      5,137,666      0.0
      Aircastle    Ltd.
                             4.25  ％   06/15/2026         1,132      1,244,840      0.0
      Aircastle    Ltd.
                             4.40  ％   09/25/2023         12,230      13,046,432      0.1
      Aircastle    Ltd.
                             5.00  ％   04/01/2023          996     1,060,089      0.0
      Aircastle    Ltd.
                             5.25  ％   08/11/2025         46,031      51,657,269      0.2
      Aviation    Capital   Group  LLC
                             1.95  ％   01/30/2026         2,054      2,065,824      0.0
      Aviation    Capital   Group  LLC
                             2.88  ％   01/20/2022         2,000      2,013,254      0.0
      Aviation    Capital   Group  LLC
                             3.50  ％   11/01/2027         8,286      8,785,394      0.0
      Aviation    Capital   Group  LLC
                             3.88  ％   05/01/2023         14,972      15,659,436      0.1
      Aviation    Capital   Group  LLC
                             4.13  ％   08/01/2025          117      126,779     0.0
      Aviation    Capital   Group  LLC
                             4.38  ％   01/30/2024         35,753      38,321,392      0.2
      Aviation    Capital   Group  LLC
                             4.88  ％   10/01/2025         4,985      5,545,550      0.0
      Aviation    Capital   Group  LLC
                             5.50  ％   12/15/2024         30,672      34,581,669      0.2
      GE Capital   Funding   LLC
                             4.40  ％   05/15/2030         26,675      31,281,103      0.1
      Synchrony    Financial
                             3.95  ％   12/01/2027         18,633      20,797,001      0.1
      Synchrony    Financial
                             4.50  ％   07/23/2025         6,395      7,117,984      0.0
                                                1,781,482      0.0
      Synchrony    Financial
                             5.15  ％   03/19/2029         1,500
                                                276,810,131       1.1
    保険
      ACE  Capital   Trust  II
                             9.70  ％   04/01/2030         27,094      40,916,394      0.2
      Allstate    Corp.  (The),   Series   B
                             5.75  ％   08/15/2053         35,856      38,884,955      0.2
      Allstate    Corp.  (The)
                             6.50  ％   05/15/2057         8,665     11,632,472      0.0
      Argentum    Netherlands     BV for  Swiss  Re Ltd.
                             5.63  ％   08/15/2052         21,351      24,660,405      0.1
      Argentum    Netherlands     BV for  Swiss  Re Ltd.
                             5.75  ％   08/15/2050         18,619      21,191,653      0.1
      Cloverie    PLC  for  Zurich   Insurance    Co.,  Ltd.
                             5.63  ％   06/24/2046         3,300      3,842,784      0.0
      Hartford    Financial    Services    Group,   Inc.  (The),   Series
       ICON(d)                      2.25  ％   02/12/2047         61,341      58,969,112      0.2
      Liberty   Mutual   Group,   Inc.
                             7.80  ％   03/15/2037         7,135      9,578,504      0.0
      MetLife   Capital   Trust  IV
                             7.88  ％   12/15/2037         11,997      16,730,502      0.1
      MetLife,    Inc.
                             6.40  ％   12/15/2036         7,456      9,547,015      0.0
      MetLife,    Inc.
                             10.75  ％   08/01/2039         8,590     15,240,372      0.1
      Prudential    Financial,    Inc.
                             5.20  ％   03/15/2044         42,601      45,934,887      0.2
      Prudential    Financial,    Inc.
                             5.63  ％   06/15/2043         47,823      51,099,862      0.2
      Prudential    Financial,    Inc.
                             5.88  ％   09/15/2042         5,247      5,503,774      0.0
      Swiss  Re Finance   Luxembourg    SA
                             5.00  ％   04/02/2049         15,690      18,043,500      0.1
                                                72,866,374      0.3
      Voya  Financial,    Inc.
                             5.65  ％   05/15/2053         68,904
                                                444,642,565       1.8
                                229/470



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      AerCap   Ireland   Capital   DAC/AerCap
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                             4.45  ％   04/03/2026     USD    6,125             ％
    リート
      Brixmor   Operating    Partnership     LP
                             4.05  ％   07/01/2030         13,285      15,039,401      0.1
      GLP  Capital   LP/GLP   Financing    II,  Inc.
                             5.25  ％   06/01/2025         14,960      16,787,331      0.1
      GLP  Capital   LP/GLP   Financing    II,  Inc.
                             5.38  ％   04/15/2026         5,190      5,950,316      0.0
      Kite  Realty   Group  LP
                             4.00  ％   10/01/2026         2,785      3,014,215      0.0
      MPT  Operating    Partnership     LP/MPT   Finance   Corp.
                             4.63  ％   08/01/2029         14,064      15,049,814      0.1
      MPT  Operating    Partnership     LP/MPT   Finance   Corp.
                             5.25  ％   08/01/2026         15,081      15,574,749      0.1
      Omega  Healthcare    Investors,    Inc.
                             4.50  ％   01/15/2025         3,865      4,244,476      0.0
      Omega  Healthcare    Investors,    Inc.
                             5.25  ％   01/15/2026         5,503      6,282,272      0.0
      Regency   Centers   LP
                             3.60  ％   02/01/2027         7,680      8,509,798      0.0
      Sabra  Health   Care  LP
                             4.80  ％   06/01/2024         27,053      29,553,688      0.1
      SITE  Centers   Corp.
                             3.63  ％   02/01/2025         13,265      14,061,924      0.1
      SITE  Centers   Corp.
                             4.70  ％   06/01/2027         18,600      20,944,399      0.1
      Spirit   Realty   LP
                             4.00  ％   07/15/2029         14,882      16,739,574      0.1
      Spirit   Realty   LP
                             4.45  ％   09/15/2026         27,056      30,446,774      0.1
      STORE  Capital   Corp.
                             4.63  ％   03/15/2029         4,573      5,266,647      0.0
      Susa  Partnership     LP
                             7.50  ％   12/01/2027         6,000      7,656,221      0.0
                                                8,399,390      0.0
      VEREIT   Operating    Partnership     LP
                             3.40  ％   01/15/2028         7,691
                                                223,520,989       0.9
                                               2,517,846,996       10.1
    産業
    基幹産業
      Arconic   Corp.
                             6.00  ％   05/15/2025         29,005      30,675,794      0.1
      CF Industries,     Inc.
                             4.95  ％   06/01/2043         5,949      7,337,630      0.1
      CF Industries,     Inc.
                             5.15  ％   03/15/2034          367      458,423     0.0
      CF Industries,     Inc.
                             5.38  ％   03/15/2044         14,821      19,263,517      0.1
      Huntsman    International      LLC
                             4.50  ％   05/01/2029         13,936      15,979,140      0.1
      MEGlobal    Canada   ULC
                             5.00  ％   05/18/2025         5,875      6,562,820      0.0
      MEGlobal    Canada   ULC
                             5.88  ％   05/18/2030         3,112      3,878,406      0.0
                                                30,817,638      0.1
      Rohm  & Haas  Co.
                             7.85  ％   07/15/2029         22,000
                                                114,973,368       0.5
    資本財
      General   Electric    Co.,  Series   D(c)  (d)
                             3.45  ％   12/15/2021         41,196      40,025,576      0.1
      Westinghouse     Air  Brake  Technologies     Corp.
                             3.20  ％   06/15/2025         1,975      2,105,196      0.0
                                                13,145,463      0.1
      Westinghouse     Air  Brake  Technologies     Corp.
                             4.40  ％   03/15/2024         12,188
                                                55,276,235      0.2
    通信－メディア
      Omnicom   Group,   Inc.
                             4.20  ％   06/01/2030         7,263      8,407,691      0.0
                                                22,425,938      0.1
      Time  Warner   Entertainment      Co.  LP
                             8.38  ％   07/15/2033         15,020
                                                30,833,629      0.1
    通信－電気通信
      AT&T,  Inc.
                             6.45  ％   06/15/2034         10,741      14,386,097      0.1
      AT&T,  Inc.
                             7.13  ％   12/15/2031         3,042      4,182,345      0.0
      AT&T,  Inc.
                             7.63  ％   04/15/2031         5,000      6,990,900      0.0
      British   Telecommunications        PLC
                             5.13  ％   12/04/2028         18,590      22,013,834      0.1
      British   Telecommunications        PLC
                             9.63  ％   12/15/2030         14,260      22,016,114      0.1
      Qwest  Corp.
                             6.75  ％   12/01/2021         2,000      2,028,051      0.0
      Sprint   Spectrum    Co.  LLC/Sprint    Spectrum    Co.  II LLC/
       Sprint   Spectrum    Co.  III  LLC
                             4.74  ％   03/20/2025         13,355      14,242,237      0.1
      Sprint   Spectrum    Co.  LLC/Sprint    Spectrum    Co.  II LLC/
                                                10,527,004      0.0
       Sprint   Spectrum    Co.  III  LLC
                             5.15  ％   03/20/2028         9,140
                                                96,386,582      0.4
    消費財（景気敏感）－自動車
      General   Motors   Co.
                             6.13  ％   10/01/2025         3,702      4,369,347      0.0
      General   Motors   Co.
                             6.25  ％   10/02/2043         7,450     10,195,230      0.0
      General   Motors   Co.
                             6.80  ％   10/01/2027         5,262      6,628,062      0.0
      General   Motors   Financial    Co.,  Inc.
                             4.00  ％   10/06/2026         5,490      6,071,612      0.0
      General   Motors   Financial    Co.,  Inc.
                             5.25  ％   03/01/2026         20,949      24,111,877      0.1
      Harley-Davidson      Financial    Services,    Inc.
                             3.35  ％   06/08/2025         27,028      28,764,073      0.1
      Lear  Corp.
                             3.50  ％   05/30/2030         10,754      11,660,792      0.1
      Lear  Corp.
                             3.80  ％   09/15/2027         16,668      18,548,786      0.1
      Nissan   Motor  Co.,  Ltd.                                   22,993,957      0.1
                             4.35  ％   09/17/2027         20,699
                                                133,343,736       0.5
    消費財（景気敏感）－その他
      Genting   New  York  LLC/GENNY    Capital,    Inc.
                             3.30  ％   02/15/2026         17,897      17,909,500      0.1
      Marriott    International,      Inc./MD,    Series   EE
                             5.75  ％   05/01/2025         8,578      9,855,438      0.1
      MDC  Holdings,    Inc.
                             6.00  ％   01/15/2043         3,723      4,800,039      0.0
      Owens  Corning
                             7.00  ％   12/01/2036         1,449      2,119,073      0.0
      PulteGroup,     Inc.
                             5.00  ％   01/15/2027         5,635      6,583,769      0.0
                                230/470




                                                          EDINET提出書類
                              アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(E14866)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                  日付      額面価額        時価      純資産
                             利率   （月/日/年）       （単位：千）        （米ドル）      比率(％)
      PulteGroup,     Inc.
                             7.88  ％   06/15/2032     USD    2,595   $   3,786,912      0.0 ％
                                                21,230,159      0.1
      Resorts   World  Las  Vegas  LLC/RWLV    Capital,    Inc.
                             4.63  ％   04/06/2031         20,600
                                                66,284,890      0.3
    消費財（景気敏感）－小売
      Ross  Stores,   Inc.                                     16,577,105      0.1
                             4.70  ％   04/15/2027         14,291
    消費財（ディフェンシブ）
      Altria   Group,   Inc.
                             4.80  ％   02/14/2029         38,826      45,148,140      0.2
                                                23,621,472      0.1
      Zimmer   Biomet   Holdings,    Inc.
                             3.55  ％   03/20/2030         21,350
                                                68,769,612      0.3
    エネルギー
      Boardwalk    Pipelines    LP
                             4.45  ％   07/15/2027         6,893      7,791,556      0.0
      Boardwalk    Pipelines    LP
                             4.80  ％   05/03/2029         19,313      22,341,314      0.1
      Boardwalk    Pipelines    LP
                             4.95  ％   12/15/2024         11,272      12,544,834      0.1
      Boardwalk    Pipelines    LP
                             5.95  ％   06/01/2026         2,580      3,045,563      0.0
      Cenovus   Energy,   Inc.
                             4.40  ％   04/15/2029         8,488      9,539,119      0.0
      Cenovus   Energy,   Inc.
                             5.38  ％   07/15/2025         19,194      21,788,907      0.1
      Cenovus   Energy,   Inc.
                             6.75  ％   11/15/2039          428      578,625     0.0
      Continental     Resources,    Inc./OK
                             5.75  ％   01/15/2031         26,213      31,951,285      0.1
      Enable   Midstream    Partners    LP
                             4.40  ％   03/15/2027         71,587      79,652,464      0.3
      Enable   Midstream    Partners    LP
                             4.95  ％   05/15/2028         6,435      7,319,753      0.0
      Enbridge    Energy   Partners    LP
                             7.38  ％   10/15/2045         6,505     10,417,309      0.0
      Energy   Transfer    LP
                             5.50  ％   06/01/2027         23,075      27,203,960      0.1
      Energy   Transfer    LP
                             8.25  ％   11/15/2029         11,355      15,630,949      0.1
      Eni  SpA
                             4.25  ％   05/09/2029         12,712      14,601,968      0.1
      Eni  SpA,  Series   X-R
                             4.75  ％   09/12/2028         1,500      1,768,631      0.0
      Hess  Corp.
                             7.30  ％   08/15/2031         45,274      61,559,980      0.2
      Hess  Corp.
                             7.88  ％   10/01/2029         16,239      22,177,893      0.1
      Kinder   Morgan   Energy   Partners    LP
                             7.30  ％   08/15/2033         9,000     12,814,060      0.1
      Marathon    Oil  Corp.
                             3.85  ％   06/01/2025         16,103      17,789,255      0.1
      Marathon    Oil  Corp.
                             4.40  ％   07/15/2027         1,500      1,696,430      0.0
      Marathon    Oil  Corp.
                             6.80  ％   03/15/2032         10,144      13,341,524      0.1
      ONEOK  Partners    LP
                             4.90  ％   03/15/2025         5,360      5,978,442      0.0
      ONEOK,   Inc.
                             4.35  ％   03/15/2029         21,411      24,290,613      0.1
      ONEOK,   Inc.
                             5.85  ％   01/15/2026         33,260      39,139,671      0.2
      Plains   All  American    Pipeline    LP/PAA   Finance   Corp.
                             4.50  ％   12/15/2026         9,649     10,829,266      0.0
      Saudi  Arabian   Oil  Co.
                             2.25  ％   11/24/2030         3,461      3,443,695      0.0
      Suncor   Energy,   Inc.
                             7.15  ％   02/01/2032         12,130      17,062,929      0.1
                                                25,303,058      0.1
      Tennessee    Gas  Pipeline    Co.
                             7.00  ％   10/15/2028         19,360
                                                521,603,053       2.1
    サービス
                                                3,944,378      0.0
      Expedia   Group,   Inc.
                             6.25  ％   05/01/2025         3,415
    テクノロジー
      Broadcom,    Inc.
                             4.11  ％   09/15/2028         12,958      14,543,153      0.1
      Broadcom,    Inc.
                             5.00  ％   04/15/2030         61,106      72,477,519      0.3
      Dell  International      LLC/EMC   Corp.
                             4.90  ％   10/01/2026         25,766      29,821,308      0.1
      Leidos,   Inc.
                             7.13  ％   07/01/2032         2,000      2,722,835      0.0
                                                32,289,723      0.1
      VMware,   Inc.
                             4.50  ％   05/15/2025         28,904
                                                151,854,538       0.6
    輸送－航空
      Delta  Air  Lines,   Inc.
                             7.00  ％   05/01/2025         38,037      44,507,369      0.2
      Delta  Air  Lines,   Inc./SkyMiles      IP Ltd.
                             4.75  ％   10/20/2028         31,075      34,532,094      0.1
      Mileage   Plus  Holdings    LLC/Mileage     Plus  Intellectual
       Property    Assets   Ltd.
                             6.50  ％   06/20/2027         59,148      64,334,825      0.3
                                                33,109,174      0.1
      Southwest    Airlines    Co.
                             5.25  ％   05/04/2025         29,206
                                                176,483,462       0.7
    輸送－鉄道
                                                6,427,444      0.0
      BNSF  Funding   Trust  I
                             6.61  ％   12/15/2055         5,597
                                               1,442,758,032       5.8
    公益事業
    電気
      Enel  Finance   International      NV
                             3.63  ％   05/25/2027         8,791      9,758,546      0.0
                                                10,945,110      0.1
      NRG  Energy,   Inc.
                             3.75  ％   06/15/2024         10,265
                                                20,703,656      0.1
                                               3,981,308,684       16.0
    エマージング・マーケット－ハード・カレンシー
    ソブリン債
    アンゴラ
      Angolan   Government    International      Bond
                             8.00  ％   11/26/2029         17,946      18,857,881      0.1
                                                14,346,446      0.0
      Angolan   Government    International      Bond
                             9.50  ％   11/12/2025         12,861
                                                33,204,327      0.1
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    ブラジル
                                             $   20,999,494      0.1
      Brazilian    Government    International      Bond
                             8.25  ％   01/20/2034     USD    15,326             ％
    コロンビア
      Colombia    Government    International      Bond
                             3.13  ％   04/15/2031         4,454      4,347,661      0.0
      Colombia    Government    International      Bond
                             3.25  ％   04/22/2032         47,384      46,223,092      0.2
      Colombia    Government    International      Bond
                             5.63  ％   02/26/2044         11,769      13,109,930      0.1
      Colombia    Government    International      Bond
                             6.13  ％   01/18/2041         29,991      34,973,255      0.1
                                                11,775,858      0.0
      Colombia    Government    International      Bond
                             7.38  ％   09/18/2037         9,114
                                                110,429,796       0.4
    コスタリカ
      Costa  Rica  Government    International      Bond
                             4.25  ％   01/26/2023         18,005      18,407,862      0.1
      Costa  Rica  Government    International      Bond
                             4.38  ％   04/30/2025         5,510      5,698,717      0.0
                                                17,885,262      0.1
      Costa  Rica  Government    International      Bond
                             6.13  ％   02/19/2031         16,855
                                                41,991,841      0.2
    ドミニカ共和国
      Dominican    Republic    International      Bond
                             4.50  ％   01/30/2030         75,271      78,225,387      0.4
      Dominican    Republic    International      Bond
                             4.88  ％   09/23/2032         19,203      20,124,744      0.1
      Dominican    Republic    International      Bond
                             5.95  ％   01/25/2027         33,150      37,583,812      0.1
      Dominican    Republic    International      Bond
                             6.00  ％   07/19/2028         8,000      9,160,000      0.0
      Dominican    Republic    International      Bond
                             6.88  ％   01/29/2026         45,042      52,426,073      0.2
                                                2,560,133      0.0
      Dominican    Republic    International      Bond
                             8.63  ％   04/20/2027         2,096
                                                200,080,149       0.8
    エクアドル
      Ecuador   Government    International      Bond
                             0.00  ％   07/31/2030         3,678      2,073,683      0.0
      Ecuador   Government    International      Bond
                             0.50  ％   07/31/2040         9,839      6,284,414      0.0
      Ecuador   Government    International      Bond
                             1.00  ％   07/31/2035         26,864      19,342,137      0.1
                                                11,372,428      0.1
      Ecuador   Government    International      Bond
                             5.00  ％   07/31/2030         12,724
                                                39,072,662      0.2
    エジプト
      Egypt  Government    International      Bond
                             4.55  ％   11/20/2023         6,150      6,372,938      0.0
      Egypt  Government    International      Bond
                             5.75  ％   05/29/2024         62,050      65,939,759      0.3
      Egypt  Government    International      Bond
                             6.13  ％   01/31/2022         25,211      25,546,621      0.1
      Egypt  Government    International      Bond
                             6.59  ％   02/21/2028         9,640     10,162,970      0.0
      Egypt  Government    International      Bond
                             7.05  ％   01/15/2032         6,969      7,213,124      0.0
      Egypt  Government    International      Bond
                             7.50  ％   01/31/2027         64,615      71,613,612      0.3
      Egypt  Government    International      Bond
                             7.60  ％   03/01/2029         19,783      21,647,548      0.1
                                                66,180,336      0.3
      Egypt  Government    International      Bond
                             7.63  ％   05/29/2032         62,112
                                                274,676,908       1.1
    エルサルバドル
      El Salvador    Government    International      Bond
                             5.88  ％   01/30/2025         23,539      20,773,167      0.1
      El Salvador    Government    International      Bond
                             6.38  ％   01/18/2027         15,000      12,975,000      0.1
      El Salvador    Government    International      Bond
                             7.12  ％   01/20/2050         9,532      7,780,495      0.0
                                                12,454,673      0.0
      El Salvador    Government    International      Bond
                             8.63  ％   02/28/2029         13,501
                                                53,983,335      0.2
    ガーナ
      Ghana  Government    International      Bond
                             6.38  ％   02/11/2027         53,977      52,722,035      0.2
      Ghana  Government    International      Bond
                             7.75  ％   04/07/2029         12,555      12,633,469      0.1
      Ghana  Government    International      Bond
                             7.88  ％   03/26/2027         34,165      35,110,943      0.1
      Ghana  Government    International      Bond
                             8.13  ％   01/18/2026         7,000      7,246,313      0.0
      Ghana  Government    International      Bond
                             8.13  ％   03/26/2032         7,000      6,999,125      0.0
      Ghana  Government    International      Bond
                             8.63  ％   04/07/2034         10,289      10,391,890      0.1
                                                5,405,607      0.0
      Ghana  Government    International      Bond
                             10.75  ％   10/14/2030         4,326
                                                130,509,382       0.5
    ホンジュラス
                                                17,009,941      0.1
      Honduras    Government    International      Bond
                             6.25  ％   01/19/2027         15,391
    コートジボワール
      Ivory  Coast  Government    International      Bond
                             6.13  ％   06/15/2033         18,113      19,848,452      0.1
                                                44,275,324      0.2
      Ivory  Coast  Government    International      Bond
                             6.38  ％   03/03/2028         39,769
                                                64,123,776      0.3
    ケニア
      Kenya  Government    International      Bond
                             7.00  ％   05/22/2027         19,297      21,200,167      0.1
      Kenya  Government    International      Bond
                             7.25  ％   02/28/2028         11,890      13,341,323      0.1
                                                11,843,249      0.0
      Republic    of Kenya  Government    International      Bond
                             6.88  ％   06/24/2024         10,777
                                                46,384,739      0.2
    メキシコ
      Mexico   Government    International      Bond
                             3.90  ％   04/27/2025         6,294      6,969,818      0.0
      Mexico   Government    International      Bond                             17,915,744      0.1
                             4.75  ％   04/27/2032         15,488
                                                24,885,562      0.1
                                232/470




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                             利率   （月/日/年）       （単位：千）        （米ドル）      比率(％)
    ナイジェリア
      Nigeria   Government    International      Bond
                             6.50  ％   11/28/2027     USD    67,881   $   71,478,693      0.3 ％
      Nigeria   Government    International      Bond
                             7.63  ％   11/21/2025         50,425      56,382,773      0.2
      Nigeria   Government    International      Bond
                             7.63  ％   11/28/2047         13,971      14,030,377      0.1
      Nigeria   Government    International      Bond
                             7.70  ％   02/23/2038         12,210      12,483,199      0.1
                                                6,004,384      0.0
      Nigeria   Government    International      Bond
                             7.88  ％   02/16/2032         5,591
                                                160,379,426       0.7
    パキスタン
      Pakistan    Government    International      Bond
                             6.00  ％   04/08/2026         12,053      12,114,591      0.0
      Pakistan    Government    International      Bond
                             6.88  ％   12/05/2027          589      602,363     0.0
                                                14,440,831      0.1
      Pakistan    Government    International      Bond
                             7.38  ％   04/08/2031         14,261
                                                27,157,785      0.1
    パナマ
                                                34,690,761      0.1
      Panama   Notas  del  Tesoro
                             3.75  ％   04/17/2026         32,190
    ペルー
      Peruvian    Government    International      Bond
                             2.39  ％   01/23/2026         1,120      1,160,460      0.0
                                                3,136,710      0.0
      Peruvian    Government    International      Bond
                             2.78  ％   01/23/2031         3,069
                                                4,297,170      0.0
    セネガル
      Senegal   Government    International      Bond
                             6.25  ％   05/23/2033         43,004      46,291,118      0.2
                                                37,964,854      0.1
      Senegal   Government    International      Bond
                             6.75  ％   03/13/2048         36,542
                                                84,255,972      0.3
    南アフリカ
      Republic    of South  Africa   Government    International      Bond
                             4.30  ％   10/12/2028         1,836      1,895,441      0.0
      Republic    of South  Africa   Government    International      Bond
                             4.85  ％   09/30/2029         26,842      28,365,283      0.1
      Republic    of South  Africa   Government    International      Bond
                             5.65  ％   09/27/2047         26,967      27,081,610      0.1
      Republic    of South  Africa   Government    International      Bond
                             5.75  ％   09/30/2049         63,767      64,157,573      0.2
      Republic    of South  Africa   Government    International      Bond
                             5.88  ％   09/16/2025         17,700      19,993,256      0.1
      Republic    of South  Africa   Government    International      Bond
                             5.88  ％   06/22/2030         18,326      20,814,900      0.1
                                                15,535,984      0.1
      Republic    of South  Africa   Government    International      Bond
                             6.30  ％   06/22/2048         14,391
                                                177,844,047       0.7
    ウクライナ
      Ukraine   Government    International      Bond
                             7.25  ％   03/15/2033         56,094      59,435,099      0.2
      Ukraine   Government    International      Bond
                             7.38  ％   09/25/2032         68,051      72,721,000      0.3
                                                11,125,000      0.1
      Ukraine   Government    International      Bond
                             8.99  ％   02/01/2024         10,000
                                                143,281,099       0.6
    アラブ首長国連邦
      Abu  Dhabi  Government    International      Bond
                             2.50  ％   04/16/2025         14,382      15,259,302      0.1
      Abu  Dhabi  Government    International      Bond
                             3.13  ％   04/16/2030         26,198      28,843,998      0.1
      Emirate   of Dubai  Government    International      Bonds,   Series
                                                9,284,069      0.0
       E                      5.25  ％   01/30/2043         8,135
                                                53,387,369      0.2
    ウルグアイ
      Uruguay   Government    International      Bond
                             7.63  ％   03/21/2036         7,989     12,204,871      0.0
      Uruguay   Government    International      Bond                             17,650,171      0.1
                             7.88  ％   01/15/2033         11,680
                                                29,855,042      0.1
                                               1,772,500,583       7.1
    産業
    基幹産業
      Anglo  American    Capital   PLC
                             5.63  ％   04/01/2030         40,450      49,746,187      0.2
      Braskem   Idesa  SAPI
                             7.45  ％   11/15/2029         4,456      4,689,940      0.0
      Braskem   Netherlands     Finance   BV
                             4.50  ％   01/31/2030         20,153      21,553,130      0.1
      CSN  Inova  Ventures
                             6.75  ％   01/28/2028         2,018      2,218,539      0.0
      CSN  Resources    SA
                             4.63  ％   06/10/2031         24,154      25,020,704      0.1
      Eldorado    Gold  Corp.
                             6.25  ％   09/01/2029         12,403      12,600,840      0.1
      Gold  Fields   Orogen   Holdings    BVI  Ltd.
                             5.13  ％   05/15/2024         8,685      9,430,282      0.0
      GTL  Trade  Finance,    Inc./Gerdau     Holdings,    Inc.
                             5.89  ％   04/29/2024         1,431      1,602,094      0.0
      GUSAP  III  LP
                             4.25  ％   01/21/2030         9,269     10,250,531      0.1
      HTA  Group  Ltd./Mauritius
                             7.00  ％   12/18/2025         20,951      22,159,611      0.1
      Indika   Energy   Capital   IV Pte  Ltd.
                             8.25  ％   10/22/2025         24,497      25,743,407      0.1
      Industrias    Penoles   SAB  de CV
                             5.65  ％   09/12/2049         4,016      5,118,643      0.0
      Nexa  Resources    SA
                             5.38  ％   05/04/2027         23,815      25,065,288      0.1
      OCP  SA
                             3.75  ％   06/23/2031         6,361      6,432,561      0.0
      Sasol  Financing    USA  LLC
                             5.88  ％   03/27/2024         8,684      9,239,233      0.0
      Suzano   Austria   GmbH
                             7.00  ％   03/16/2047         2,823      3,809,815      0.0
      Vedanta   Resources    Finance   II PLC
                             8.95  ％   03/11/2025         20,226      20,519,338      0.1
      Volcan   Cia  Minera   SAA                                   4,033,016      0.0
                             4.38  ％   02/11/2026         4,160
                                                259,233,159       1.0
                                233/470





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    資本財
      Cemex  SAB  de CV(c)
                             5.13  ％   09/08/2169     USD    16,029   $   16,734,276      0.1 ％
      Cemex  SAB  de CV
                             5.20  ％   09/17/2030         5,600      6,128,500      0.0
      Cemex  SAB  de CV
                             7.38  ％   06/05/2027         6,522      7,350,294      0.0
      Embraer   Netherlands     Finance   BV
                             5.40  ％   02/01/2027         26,107      27,950,807      0.1
      Embraer   Netherlands     Finance   BV
                             6.95  ％   01/17/2028         14,202      16,162,159      0.1
      Klabin   Austria   GmbH
                             7.00  ％   04/03/2049         3,731      4,720,003      0.0
                                                12,077,529      0.1
      Usiminas    International      SARL
                             5.88  ％   07/18/2026         11,294
                                                91,123,568      0.4
    通信－メディア
      Globo  Comunicacao     e Participacoes      SA
                             4.88  ％   01/22/2030         8,603      8,806,246      0.1
      Prosus   NV
                             4.03  ％   08/03/2050         7,314      6,868,551      0.0
      VTR  Finance   NV
                             6.38  ％   07/15/2028         6,173      6,557,599      0.0
                                                30,091,833      0.1
      Weibo  Corp.
                             3.50  ％   07/05/2024         28,740
                                                52,324,229      0.2
    通信－電気通信
      C&W  Senior   Financing    DAC
                             6.88  ％   09/15/2027         21,849      23,177,012      0.1
      C&W  Senior   Financing    DAC
                             7.50  ％   10/15/2026         3,816      3,971,751      0.0
      MTN  Mauritius    Investments     Ltd.
                             5.37  ％   02/13/2022         8,533      8,652,547      0.0
                                                35,099,865      0.2
      Sable  International      Finance   Ltd.
                             5.75  ％   09/07/2027         33,419
                                                70,901,175      0.3
    消費財（景気敏感）－小売
                                                9,078,000      0.0
      Falabella    SA
                             3.75  ％   10/30/2027         8,500
    消費財（ディフェンシブ）
      BRF  SA
                             4.88  ％   01/24/2030         27,471      28,329,469      0.2
      Kimberly-Clark      de Mexico   SAB  de CV
                             2.43  ％   07/01/2031         10,259      10,358,037      0.0
      Natura   Cosmeticos    SA
                             4.13  ％   05/03/2028         16,514      16,951,621      0.1
      NBM  US Holdings,    Inc.
                             6.63  ％   08/06/2029         10,000      11,176,371      0.0
                                                4,205,641      0.0
      Ulker  Biskuvi   Sanayi   AS
                             6.95  ％   10/30/2025         3,907
                                                71,021,139      0.3
    エネルギー
      Ecopetrol    SA
                             5.88  ％   05/28/2045         2,852      3,049,430      0.0
      Ecopetrol    SA
                             6.88  ％   04/29/2030         24,762      29,813,943      0.1
      Empresa   Electrica    Cochrane    SpA
                             5.50  ％   05/14/2027         10,385      10,417,599      0.0
      Gran  Tierra   Energy,   Inc.
                             7.75  ％   05/23/2027         4,306      3,747,572      0.0
      HPCL-Mittal     Energy   Ltd.
                             5.45  ％   10/22/2026         2,624      2,738,472      0.0
      Hunt  Oil  Co.  of Peru  LLC  Sucursal    Del  Peru
                             6.38  ％   06/01/2028         2,024      2,063,595      0.0
      Investment    Energy   Resources    Ltd.
                             6.25  ％   04/26/2029         11,154      12,200,723      0.1
      Medco  Oak  Tree  Pte  Ltd.
                             7.38  ％   05/14/2026         4,339      4,678,798      0.0
      Medco  Platinum    Road  Pte  Ltd.
                             6.75  ％   01/30/2025         18,656      19,464,038      0.1
      MV24  Capital   BV
                             6.75  ％   06/01/2034         11,384      12,396,018      0.1
      Oleoducto    Central   SA
                             4.00  ％   07/14/2027         8,487      8,769,723      0.0
      Peru  LNG  Srl
                             5.38  ％   03/22/2030         11,304      8,965,485      0.0
      Petrobras    Global   Finance   BV
                             7.38  ％   01/17/2027         33,486      40,982,660      0.2
      Petrobras    Global   Finance   BV
                             8.75  ％   05/23/2026         14,377      18,450,184      0.1
      Raizen   Fuels  Finance   SA
                             5.30  ％   01/20/2027         16,179      18,364,828      0.1
      SEPLAT   Energy   PLC
                             7.75  ％   04/01/2026         11,120      11,537,000      0.1
      SierraCol    Energy   Andina   LLC
                             6.00  ％   06/15/2028         3,645      3,635,459      0.0
                                                27,661,725      0.1
      Tengizchevroil      Finance   Co.  International      Ltd.
                             4.00  ％   08/15/2026         25,480
                                                238,937,252       1.0
    サービス
                                                4,125,773      0.0
      Stoneco   Ltd.
                             3.95  ％   06/16/2028         4,218
    テクノロジー
      Baidu,   Inc.
                             3.43  ％   04/07/2030          345      373,269     0.0
      NXP  BV/NXP   Funding   LLC
                             5.35  ％   03/01/2026         21,052      24,430,846      0.1
                                                1,831,725      0.0
      NXP  BV/NXP   Funding   LLC
                             5.55  ％   12/01/2028         1,500
                                                26,635,840      0.1
    輸送－鉄道
      Lima  Metro  Line  2 Finance   Ltd.
                             4.35  ％   04/05/2036         4,574      4,888,353      0.0
                                                11,330,480      0.1
      Lima  Metro  Line  2 Finance   Ltd.
                             5.88  ％   07/05/2034         9,613
                                                16,218,833      0.1
    輸送－サービス
                                                25,178,072      0.1
      Adani  Ports  & Special   Economic    Zone  Ltd.
                             4.00  ％   07/30/2027         23,925
                                                864,777,040       3.5
    金融機関
    銀行業
      Absa  Group  Ltd.(c)
                             6.38  ％   05/27/2026         4,093      4,277,185      0.0
      Banco  de Credito   del  Peru
                             3.13  ％   07/01/2030         20,748      20,631,293      0.1
                                234/470





                                                          EDINET提出書類
                              アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(E14866)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                  日付      額面価額        時価      純資産
                             利率   （月/日/年）       （単位：千）        （米ドル）      比率(％)
      Banco  Santander    Mexico   SA Institucion     de Banca
       Multiple    Grupo  Financiero    Santand
                             5.38  ％   04/17/2025     USD    23,905   $   27,031,774      0.1 ％
                                                29,571,753      0.1
      BBVA  Bancomer    SA/Texas
                             5.88  ％   09/13/2034         26,946
                                                81,512,005      0.3
    金融
      Huarong   Finance   2017  Co.,  Ltd.
                             4.75  ％   04/27/2027          400      396,000     0.0
      Huarong   Finance   II Co.,  Ltd.
                             4.63  ％   06/03/2026          200      198,000     0.0
      Huarong   Finance   II Co.,  Ltd.
                             5.00  ％   11/19/2025         12,192      12,252,960      0.0
                                                40,186,980      0.2
      Huarong   Finance   II Co.,  Ltd.
                             5.50  ％   01/16/2025         39,399
                                                53,033,940      0.2
    その他の金融
      OEC  Finance   Ltd.(b)
                             4.38  ％   10/25/2029         4,709       476,419     0.0
                                                1,092,791      0.0
      OEC  Finance   Ltd.(b)
                             7.13  ％   12/26/2046         11,609
                                                1,569,210      0.0
    リート
      Central   China  Real  Estate   Ltd.
                             7.50  ％   07/14/2025         1,176       894,105     0.0
      Central   China  Real  Estate   Ltd.
                             7.75  ％   05/24/2024          200      154,629     0.0
      China  Aoyuan   Group  Ltd.
                             5.38  ％   09/13/2022          531      516,548     0.0
      China  Aoyuan   Group  Ltd.
                             5.88  ％   03/01/2027          200      166,450     0.0
      Ronshine    China  Holdings    Ltd.
                             7.10  ％   01/25/2025          469      403,721     0.0
      Trust  Fibra  Uno
                             4.87  ％   01/15/2030         29,764      32,708,775      0.2
      Yango  Justice   International      Ltd.
                             7.50  ％   02/17/2025         1,019       871,245     0.0
                                                 151,223     0.0
      Yuzhou   Group  Holdings    Co.,  Ltd.
                             6.35  ％   01/13/2027          200
                                                35,866,696      0.2
                                                171,981,851       0.7
    公益事業
    電気
      Adani  Transmission     Ltd.
                             4.00  ％   08/03/2026         15,853      16,938,851      0.1
      AES  Andes  SA
                             6.35  ％   10/07/2079         12,300      12,853,500      0.1
      AES  Panama   Generation    Holdings    SRL
                             4.38  ％   05/31/2030         11,919      12,349,573      0.0
      Consorcio    Transmantaro     SA
                             4.38  ％   05/07/2023         30,911      32,133,916      0.1
      Empresas    Publicas    de Medellin    ESP
                             4.25  ％   07/18/2029         24,989      24,842,190      0.1
      Empresas    Publicas    de Medellin    ESP
                             4.38  ％   02/15/2031         19,852      19,554,220      0.1
      Infraestructura      Energetica    Nova  SAB  de CV
                             3.75  ％   01/14/2028         7,817      8,458,483      0.0
      Kallpa   Generacion    SA
                             4.13  ％   08/16/2027         4,972      5,122,092      0.0
      Light  Servicos    De Eletricidade
                             4.38  ％   06/18/2026         8,905      9,049,818      0.0
      LLPL  Capital   Pte  Ltd.
                             6.88  ％   02/04/2039         9,966     11,718,058      0.1
                                                14,503,612      0.1
      Star  Energy   Geothermal    Wayang   Windu  Ltd.
                             6.75  ％   04/24/2033         12,637
                                                167,524,313       0.7
                                               2,976,783,787       12.0
    CMO （モーゲージ担保証券）
    リスクシェア変動利付
      Bellemeade    Re Ltd.
       Series   2018-3A,    Class  M1B(d)
                             1.93  ％   10/25/2028         4,778      4,784,292      0.0
       Series   2019-1A,    Class  M2(d)
                             2.78  ％   03/25/2029         13,043      13,109,185      0.1
       Series   2019-2A,    Class  M1C(d)
                             2.08  ％   04/25/2029         51,941      52,236,356      0.2
       Series   2019-3A,    Class  M1C(d)
                             2.03  ％   07/25/2029         69,349      69,348,965      0.3
       Series   2019-4A,    Class  M1B(d)
                             2.08  ％   10/25/2029         3,890      3,892,417      0.0
       Series   2019-4A,    Class  M1C(d)
                             2.58  ％   10/25/2029         25,958      25,957,849      0.1
       Series   2019-4A,    Class  M2(d)
                             2.93  ％   10/25/2029         40,849      41,335,906      0.2
       Series   2020-3A,    Class  M2(d)
                             4.93  ％   10/25/2030         4,250      4,543,017      0.0
      Connecticut     Avenue   Securities    Trust
       Series   2018-R07,    Class  1M2(d)
                             2.48  ％   04/25/2031         3,508      3,524,049      0.0
       Series   2019-R01,    Class  2M2(d)
                             2.53  ％   07/25/2031         33,699      33,868,617      0.1
       Series   2019-R05,    Class  1M2(d)
                             2.08  ％   07/25/2039         5,735      5,751,312      0.0
       Series   2019-R06,    Class  2M2(d)
                             2.18  ％   09/25/2039         14,346      14,393,447      0.1
      Eagle  RE Ltd.,  Series   2018-1,   Class  M1(d)
                             1.78  ％   11/25/2028         2,145      2,146,687      0.0
      Federal   Home  Loan  Mortgage    Corp.  Structured
       Agency   Credit   Risk  Debt  Notes
       Series   2013-DN2,    Class  M2(d)
                             4.33  ％   11/25/2023         10,088      10,316,002      0.0
       Series   2014-DN4,    Class  M3(d)
                             4.63  ％   10/25/2024         10,678      10,918,640      0.0
       Series   2014-HQ1,    Class  M3(d)
                             4.18  ％   08/25/2024         3,219      3,241,885      0.0
       Series   2014-HQ2,    Class  M3(d)
                             3.83  ％   09/25/2024         2,195      2,261,321      0.0
       Series   2014-HQ3,    Class  M3(d)
                             4.83  ％   10/25/2024         1,119      1,124,319      0.0
       Series   2015-DNA1,    Class  M3(d)
                             3.38  ％   10/25/2027         3,031      3,080,291      0.0
       Series   2015-DNA3,    Class  M3(d)
                             4.78  ％   04/25/2028         12,583      12,920,984      0.1
       Series   2015-HQA1,    Class  M3(d)
                             4.78  ％   03/25/2028         22,054      22,613,851      0.1
       Series   2015-HQA2,    Class  M3(d)
                             4.88  ％   05/25/2028         22,251      22,897,922      0.1
       Series   2016-DNA1,    Class  M3(d)
                             5.63  ％   07/25/2028         29,723      31,069,479      0.1
       Series   2016-DNA3,    Class  M3(d)
                             5.08  ％   12/25/2028         62,661      65,228,783      0.3
       Series   2016-DNA4,    Class  M3(d)
                             3.88  ％   03/25/2029         46,887      48,363,943      0.2
                                235/470




                                                          EDINET提出書類
                              アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(E14866)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                  日付      額面価額        時価      純資産
                             利率   （月/日/年）       （単位：千）        （米ドル）      比率(％)
       Series   2016-HQA1,    Class  M3(d)
                             6.43  ％   09/25/2028     USD    33,789   $   35,395,811      0.1 ％
       Series   2016-HQA2,    Class  M3(d)
                             5.23  ％   11/25/2028         15,340      15,849,390      0.1
       Series   2017-DNA2,    Class  M2(d)
                             3.53  ％   10/25/2029         15,257      15,772,372      0.1
       Series   2017-DNA3,    Class  B1(d)
                             4.53  ％   03/25/2030         9,000      9,506,035      0.0
       Series   2017-DNA3,    Class  M2(d)
                             2.58  ％   03/25/2030         10,335      10,542,066      0.0
       Series   2017-HQA1,    Class  M2(d)
                             3.63  ％   08/25/2029         63,556      65,428,647      0.3
       Series   2017-HQA3,    Class  M2(d)
                             2.43  ％   04/25/2030         49,805      50,661,468      0.2
       Series   2018-HQA1,    Class  M2(d)
                             2.38  ％   09/25/2030         46,000      46,589,847      0.2
       Series   2018-HQA2,    Class  M2(d)
                             2.38  ％   10/25/2048         28,000      28,246,501      0.1
       Series   2019-DNA1,    Class  M2(d)
                             2.73  ％   01/25/2049         62,400      63,199,929      0.3
       Series   2019-DNA2,    Class  M2(d)
                             2.53  ％   03/25/2049         24,850      25,177,310      0.1
       Series   2019-DNA3,    Class  M2(d)
                             2.13  ％   07/25/2049         27,534      27,798,870      0.1
       Series   2019-FTR2,    Class  M2(d)
                             2.23  ％   11/25/2048         13,128      13,136,279      0.1
       Series   2019-HQA1,    Class  M2(d)
                             2.43  ％   02/25/2049         46,604      47,067,286      0.2
       Series   2019-HQA2,    Class  M2(d)
                             2.13  ％   04/25/2049         35,003      35,112,882      0.1
      Federal   National    Mortgage    Association     Connecticut
       Avenue   Securities
       Series   2013-C01,    Class  M2(d)
                             5.33  ％   10/25/2023         2,262      2,353,572      0.0
       Series   2014-C01,    Class  M2(d)
                             4.48  ％   01/25/2024         1,680      1,734,294      0.0
       Series   2014-C04,    Class  1M2(d)
                             4.98  ％   11/25/2024         11,394      11,725,389      0.1
       Series   2014-C04,    Class  2M2(d)
                             5.08  ％   11/25/2024         1,553      1,585,023      0.0
       Series   2015-C02,    Class  1M2(d)
                             4.08  ％   05/25/2025         22,723      23,113,965      0.1
       Series   2015-C02,    Class  2M2(d)
                             4.08  ％   05/25/2025         3,867      3,877,957      0.0
       Series   2015-C03,    Class  1M2(d)
                             5.08  ％   07/25/2025         15,617      15,991,216      0.1
       Series   2015-C03,    Class  2M2(d)
                             5.08  ％   07/25/2025         1,997      2,016,390      0.0
       Series   2015-C04,    Class  1M2(d)
                             5.78  ％   04/25/2028         52,476      55,202,762      0.2
       Series   2015-C04,    Class  2M2(d)
                             5.63  ％   04/25/2028         27,220      28,550,401      0.1
       Series   2016-C01,    Class  1M2(d)
                             6.83  ％   08/25/2028         16,464      17,408,908      0.1
       Series   2016-C01,    Class  2M2(d)
                             7.03  ％   08/25/2028         9,429      9,928,157      0.0
       Series   2016-C02,    Class  1M2(d)
                             6.08  ％   09/25/2028         37,706      39,461,841      0.2
       Series   2016-C03,    Class  1M2(d)
                             5.38  ％   10/25/2028         18,543      19,491,937      0.1
       Series   2016-C03,    Class  2M2(d)
                             5.98  ％   10/25/2028         27,311      28,660,551      0.1
       Series   2016-C04,    Class  1M2(d)
                             4.33  ％   01/25/2029         26,098      27,130,920      0.1
       Series   2016-C05,    Class  2M2(d)
                             4.53  ％   01/25/2029         21,705      22,524,750      0.1
       Series   2016-C06,    Class  1M2(d)
                             4.33  ％   04/25/2029         27,386      28,287,027      0.1
       Series   2016-C07,    Class  2M2(d)
                             4.43  ％   05/25/2029         15,649      16,251,557      0.1
       Series   2017-C01,    Class  1M2(d)
                             3.63  ％   07/25/2029         21,990      22,632,922      0.1
       Series   2017-C02,    Class  2B1(d)
                             5.58  ％   09/25/2029         16,013      17,473,838      0.1
       Series   2017-C02,    Class  2M2(d)
                             3.73  ％   09/25/2029         29,890      30,917,729      0.1
       Series   2017-C03,    Class  1B1(d)
                             4.93  ％   10/25/2029         10,420      11,306,116      0.0
       Series   2017-C06,    Class  1M2(d)
                             2.73  ％   02/25/2030         6,628      6,743,546      0.0
       Series   2017-C07,    Class  1B1(d)
                             4.08  ％   05/25/2030         5,472      5,669,434      0.0
       Series   2018-C02,    Class  2M2(d)
                             2.28  ％   08/25/2030         36,458      36,729,792      0.2
       Series   2018-C05,    Class  1M2(d)
                             2.43  ％   01/25/2031         36,364      36,782,118      0.2
       Series   2018-C06,    Class  2M2(d)
                             2.18  ％   03/25/2031         8,458      8,522,660      0.0
      Home  Re Ltd.,  Series   2018-1,   Class  M1(d)
                             1.68  ％   10/25/2028         5,641      5,641,039      0.0
      Oaktown   Re II Ltd.,  Series   2018-1A,    Class  M1(d)
                             1.63  ％   07/25/2028          380      380,058     0.0
      Oaktown   Re III  Ltd.
       Series   2019-1A,    Class  M1B(d)
                             2.03  ％   07/25/2029         3,141      3,141,370      0.0
       Series   2019-1A,    Class  M2(d)
                             2.63  ％   07/25/2029         23,910      24,055,785      0.1
      Oaktown   Re V Ltd.,  Series   2020-2A,    Class  M2(d)
                             5.33  ％   10/25/2030         4,014      4,223,809      0.0
      PMT  Credit   Risk  Transfer    Trust
       Series   2019-1R,    Class  A(d)
                             2.09  ％   03/27/2024         11,105      11,089,584      0.0
       Series   2019-2R,    Class  A(d)
                             2.84  ％   05/27/2023         22,728      22,521,616      0.1
       Series   2019-3R,    Class  A(d)
                             2.79  ％   10/27/2022         8,443      8,467,563      0.0
      Radnor   Re Ltd.
       Series   2019-1,   Class  M1B(d)
                             2.03  ％   02/25/2029         12,742      12,749,273      0.1
       Series   2019-2,   Class  M1B(d)
                             1.83  ％   06/25/2029         31,085      31,145,148      0.1
       Series   2020-1,   Class  M1B(d)
                             1.53  ％   01/25/2030         22,546      22,590,253      0.1
       Series   2020-1,   Class  M1C(d)
                             1.83  ％   01/25/2030         8,262      8,226,257      0.0
                                                19,386,373      0.1
      Triangle    Re Ltd.,  Series   2020-1,   Class  M1C(d)
                             4.58  ％   10/25/2030         19,080
                                               1,704,107,112       6.8
    政府系機関変動利付
      Bellemeade    Re Ltd.
       Series   2018-1A,    Class  B1(d)
                             4.33  ％   04/25/2028         2,270      2,281,258      0.0
       Series   2019-2A,    Class  M2(d)
                             3.18  ％   04/25/2029         5,000      5,071,525      0.0
      Eagle  Re Ltd.
       Series   2019-1,   Class  M1B(d)
                             1.88  ％   04/25/2029         1,278      1,278,127      0.0
       Series   2019-1,   Class  M2(d)
                             3.38  ％   04/25/2029         5,236      5,287,909      0.0
       Series   2020-1,   Class  M2(d)
                             2.08  ％   01/25/2030         15,704      15,409,893      0.1
      Federal   Home  Loan  Mortgage    Corp.  REMICs
       Series   3119,  Class  PI(d)  (e)
                             7.10  ％   02/15/2036         4,614      1,181,121      0.0
       Series   3725,  Class  CS(d)  (e)
                             5.90  ％   05/15/2040         29,730      3,888,679      0.0
       Series   3898,  Class  NS(d)  (e)
                             5.83  ％   07/15/2041         7,230      1,245,523      0.0
                                236/470



                                                          EDINET提出書類
                              アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(E14866)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                  日付      額面価額        時価      純資産
                             利率   （月/日/年）       （単位：千）        （米ドル）      比率(％)
       Series   3921,  Class  SB(d)  (e)
                             6.46  ％   09/15/2041     USD    15,143   $   3,316,466      0.0 ％
       Series   3928,  Class  SE(d)  (e)
                             6.48  ％   09/15/2041         13,514      2,932,542      0.0
       Series   4125,  Class  SA(d)  (e)
                             6.05  ％   11/15/2042         8,915      1,817,843      0.0
       Series   4248,  Class  SL(d)  (e)
                             5.95  ％   05/15/2041         2,597       441,509     0.0
       Series   4292,  Class  S(d)  (e)
                             5.95  ％   01/15/2044         3,456       673,121     0.0
       Series   4317,  Class  SD(d)  (e)
                             7.10  ％   08/15/2035         8,257      1,896,650      0.0
       Series   4372,  Class  JS(d)  (e)
                             6.00  ％   08/15/2044         20,314      4,254,973      0.0
       Series   4373,  Class  SA(d)  (e)
                             6.05  ％   08/15/2044         12,149      2,824,070      0.0
       Series   4494,  Class  SL(d)  (e)
                             6.12  ％   07/15/2045         39,495      8,281,106      0.1
       Series   4495,  Class  SA(d)  (e)
                             6.05  ％   07/15/2045         9,315      2,165,017      0.0
       Series   4570,  Class  ST(d)  (e)
                             5.90  ％   04/15/2046         10,611      2,551,874      0.0
       Series   4585,  Class  DS(d)  (e)
                             5.90  ％   05/15/2046         19,814      4,869,673      0.0
       Series   4593,  Class  SA(d)  (e)
                             5.90  ％   06/15/2046         13,719      3,356,918      0.0
       Series   4656,  Class  SK(d)  (e)
                             5.95  ％   02/15/2047         11,046      2,374,760      0.0
       Series   4707,  Class  LS(d)  (e)
                             6.05  ％   08/15/2047         13,985      2,728,080      0.0
       Series   4719,  Class  SA(d)  (e)
                             6.05  ％   09/15/2047         11,666      2,614,050      0.0
       Series   4719,  Class  SB(d)  (e)
                             6.05  ％   09/15/2047         21,181      5,122,565      0.0
       Series   4727,  Class  AS(d)  (e)
                             6.10  ％   11/15/2047         18,984      4,299,655      0.0
       Series   4735,  Class  SA(d)  (e)
                             6.10  ％   12/15/2047         31,860      8,229,602      0.1
       Series   4736,  Class  LS(d)  (e)
                             6.10  ％   12/15/2047         13,711      3,057,137      0.0
       Series   4736,  Class  SM(d)  (e)
                             6.10  ％   12/15/2047         28,519      5,816,437      0.1
       Series   4754,  Class  QS(d)  (e)
                             6.05  ％   02/15/2048         18,304      3,684,845      0.0
       Series   4767,  Class  SB(d)  (e)
                             6.10  ％   03/15/2048         7,915      1,532,549      0.0
       Series   4824,  Class  KS(d)  (e)
                             6.10  ％   09/15/2048         7,285      1,242,248      0.0
       Series   4906,  Class  SA(d)  (e)
                             5.97  ％   09/25/2049         36,791      7,798,302      0.1
       Series   4906,  Class  SN(d)  (e)
                             5.97  ％   09/25/2049         28,809      6,605,813      0.1
       Series   4927,  Class  SJ(d)  (e)
                             5.97  ％   11/25/2049         22,922      4,843,783      0.0
       Series   4932,  Class  SM(d)  (e)
                             5.97  ％   06/25/2049         35,722      5,948,844      0.1
       Series   4954,  Class  SL(d)  (e)
                             5.97  ％   02/25/2050          397      74,116     0.0
       Series   4981,  Class  HS(d)  (e)
                             6.02  ％   06/25/2050         110,215      20,525,478      0.1
       Series   4981,  Class  JS(d)  (e)
                             6.02  ％   06/25/2050         176,966      32,961,684      0.2
      Federal   Home  Loan  Mortgage    Corp.  Structured    Agency
       Credit   Risk  Debt  Notes
       Series   2016-HQA3,    Class  M3(d)
                             3.93  ％   03/25/2029         3,097      3,186,201      0.0
       Series   2017-DNA1,    Class  B1(d)
                             5.03  ％   07/25/2029         1,500      1,616,310      0.0
       Series   2017-DNA2,    Class  B1(d)
                             5.23  ％   10/25/2029         2,809      3,068,959      0.0
      Federal   National    Mortgage    Association     Connecticut
       Avenue   Securities,     Series   2014-C03,    Class  2M2(d)
                             2.98  ％   07/25/2024          754      766,110     0.0
      Federal   National    Mortgage    Association     REMICs
       Series   2005-58,    Class  IK(d)  (e)
                             5.92  ％   07/25/2035         8,641      1,973,695      0.0
       Series   2006-8,   Class  JH(d)  (e)
                             6.52  ％   03/25/2036         11,253      2,630,984      0.0
       Series   2011-146,    Class  SA(d)  (e)
                             5.92  ％   01/25/2042         11,481      2,266,767      0.0
       Series   2012-122,    Class  LS(d)  (e)
                             6.02  ％   11/25/2042         9,685      2,338,886      0.0
       Series   2012-122,    Class  MS(d)  (e)
                             6.02  ％   11/25/2042         11,245      2,652,070      0.0
       Series   2012-17,    Class  ES(d)  (e)
                             6.47  ％   03/25/2041         1,745       216,059     0.0
       Series   2012-17,    Class  SE(d)  (e)
                             5.87  ％   03/25/2042         9,346      2,377,894      0.0
       Series   2012-7,   Class  QS(d)  (e)
                             5.92  ％   02/25/2042         13,923      2,756,451      0.0
       Series   2012-70,    Class  HS(d)  (e)
                             5.92  ％   07/25/2042         16,432      3,255,034      0.0
       Series   2013-15,    Class  SA(d)  (e)
                             6.07  ％   03/25/2043         8,900      2,016,201      0.0
       Series   2013-4,   Class  ST(d)  (e)
                             6.07  ％   02/25/2043         8,867      1,800,452      0.0
       Series   2013-62,    Class  SA(d)  (e)
                             6.62  ％   06/25/2043         14,033      3,393,454      0.0
       Series   2014-17,    Class  SB(d)  (e)
                             5.97  ％   04/25/2044         10,948      2,654,125      0.0
       Series   2014-28,    Class  SB(d)  (e)
                             5.97  ％   05/25/2044         9,952      2,357,865      0.0
       Series   2014-35,    Class  CS(d)  (e)
                             6.07  ％   06/25/2044         15,323      2,677,625      0.0
       Series   2014-40,    Class  HS(d)  (e)
                             6.62  ％   07/25/2044         6,820      1,839,675      0.0
       Series   2014-78,    Class  SA(d)  (e)
                             6.02  ％   12/25/2044         5,531      1,201,231      0.0
       Series   2014-88,    Class  BS(d)  (e)
                             6.07  ％   01/25/2045         9,723      2,210,880      0.0
       Series   2015-26,    Class  SH(d)  (e)
                             6.37  ％   05/25/2045         14,217      3,068,895      0.0
       Series   2015-57,    Class  AS(d)  (e)
                             6.17  ％   08/25/2045         52,023      10,164,933      0.1
       Series   2015-90,    Class  SL(d)  (e)
                             6.07  ％   12/25/2045         12,016      2,499,628      0.0
       Series   2016-29,    Class  SA(d)  (e)
                             5.92  ％   05/25/2046         14,031      3,151,573      0.0
       Series   2016-60,    Class  SA(d)  (e)
                             6.02  ％   09/25/2046         32,314      5,588,846      0.0
       Series   2016-65,    Class  AS(d)  (e)
                             6.02  ％   09/25/2046         13,870      2,610,477      0.0
       Series   2016-89,    Class  SH(d)  (e)
                             5.92  ％   12/25/2046         7,321      1,465,346      0.0
       Series   2017-105,    Class  SE(d)  (e)
                             6.07  ％   01/25/2048         50,496      12,074,807      0.1
       Series   2017-109,    Class  SJ(d)  (e)
                             6.12  ％   01/25/2048         4,663       838,758     0.0
       Series   2017-112,    Class  SA(d)  (e)
                             6.07  ％   01/25/2048         15,482      2,769,288      0.0
       Series   2017-20,    Class  SJ(d)  (e)
                             6.02  ％   04/25/2047         32,414      7,420,760      0.1
       Series   2017-26,    Class  TS(d)  (e)
                             5.87  ％   04/25/2047         10,252      2,326,582      0.0
       Series   2017-35,    Class  LS(d)  (e)
                             6.07  ％   05/25/2047         32,702      8,131,412      0.1
       Series   2017-38,    Class  DS(d)  (e)
                             6.12  ％   05/25/2047         14,466      1,464,350      0.0
       Series   2017-38,    Class  SE(d)  (e)
                             6.02  ％   05/25/2047         24,329      5,207,200      0.0
       Series   2017-49,    Class  SP(d)  (e)
                             6.07  ％   07/25/2047         8,934      2,163,742      0.0
       Series   2017-81,    Class  CS(d)  (e)
                             6.12  ％   10/25/2047         11,192      2,228,871      0.0
                                237/470



                                                          EDINET提出書類
                              アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(E14866)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                  日付      額面価額        時価      純資産
                             利率   （月/日/年）       （単位：千）        （米ドル）      比率(％)
       Series   2017-85,    Class  HS(d)  (e)
                             6.12  ％   11/25/2047     USD    16,526   $   3,951,018      0.0 ％
       Series   2018-13,    Class  SG(d)  (e)
                             6.07  ％   03/25/2048         10,119      2,029,990      0.0
       Series   2018-28,    Class  PS(d)  (e)
                             6.12  ％   05/25/2048         18,663      3,864,443      0.0
       Series   2018-28,    Class  SB(d)  (e)
                             6.12  ％   05/25/2048         19,171      4,230,576      0.0
       Series   2018-30,    Class  SA(d)  (e)
                             6.12  ％   05/25/2048         18,801      3,762,099      0.0
       Series   2018-32,    Class  SB(d)  (e)
                             6.12  ％   05/25/2048         18,235      4,346,628      0.0
       Series   2018-39,    Class  AS(d)  (e)
                             6.12  ％   06/25/2048         9,705      2,191,660      0.0
       Series   2018-45,    Class  SL(d)  (e)
                             6.12  ％   06/25/2048         12,847      3,233,818      0.0
       Series   2018-47,    Class  SD(d)  (e)
                             6.12  ％   07/25/2048         29,116      5,489,431      0.0
       Series   2018-63,    Class  KS(d)  (e)
                             6.12  ％   09/25/2048         8,196      1,397,774      0.0
       Series   2018-96,    Class  SC(d)  (e)
                             5.97  ％   10/25/2035         7,247      1,248,776      0.0
       Series   2019-13,    Class  SA(d)  (e)
                             5.92  ％   04/25/2049         18,546      3,113,505      0.0
       Series   2019-25,    Class  SA(d)  (e)
                             5.97  ％   06/25/2049         40,037      7,658,689      0.1
       Series   2019-31,    Class  SJ(d)  (e)
                             6.02  ％   07/25/2049         7,753      1,839,138      0.0
       Series   2019-37,    Class  US(d)  (e)
                             5.97  ％   07/25/2049         16,372      2,558,933      0.0
       Series   2019-38,    Class  SM(d)  (e)
                             5.97  ％   07/25/2049         8,716      1,828,914      0.0
       Series   2019-42,    Class  SQ(d)  (e)
                             5.97  ％   08/25/2049         26,483      4,960,012      0.0
       Series   2019-48,    Class  SA(d)  (e)
                             6.12  ％   12/25/2039         28,042      6,954,342      0.1
       Series   2019-48,    Class  SM(d)  (e)
                             5.97  ％   07/25/2039         10,442      2,649,085      0.0
       Series   2019-60,    Class  SJ(d)  (e)
                             5.97  ％   10/25/2049         26,376      5,671,794      0.0
       Series   2019-65,    Class  SY(d)  (e)
                             5.97  ％   11/25/2049         17,186      3,470,111      0.0
      Government    National    Mortgage    Association
       Series   2014-160,    Class  SP(d)  (e)
                             5.51  ％   10/20/2044         17,075      3,229,208      0.0
       Series   2017-103,    Class  SL(d)  (e)
                             6.11  ％   07/20/2047         22,624      4,616,799      0.0
       Series   2017-115,    Class  SA(d)  (e)
                             6.11  ％   07/20/2047         16,059      3,654,585      0.0
       Series   2017-122,    Class  SA(d)  (e)
                             6.11  ％   08/20/2047         21,275      4,701,933      0.0
       Series   2017-134,    Class  SE(d)  (e)
                             6.11  ％   09/20/2047         10,127      1,659,837      0.0
       Series   2017-149,    Class  SG(d)  (e)
                             6.11  ％   10/20/2047         15,453      3,175,997      0.0
       Series   2017-52,    Class  SN(d)  (e)
                             6.06  ％   04/20/2047         6,208      1,143,066      0.0
       Series   2020-47,    Class  SG(d)  (e)
                             5.91  ％   02/20/2049         19,133      3,419,373      0.0
      Home  Re Ltd.
       Series   2018-1,   Class  M2(d)
                             3.08  ％   10/25/2028         1,062      1,072,989      0.0
       Series   2019-1,   Class  M2(d)
                             3.33  ％   05/25/2029         5,400      5,467,860      0.0
      Radnor   Re Ltd.
       Series   2018-1,   Class  M2(d)
                             2.78  ％   03/25/2028         9,240      9,326,091      0.1
                                                12,303,010      0.1
       Series   2019-1,   Class  M2(d)
                             3.28  ％   02/25/2029         12,181
                                                447,139,625       1.8
    政府系機関確定利付
      Federal   Home  Loan  Mortgage    Corp.  REMICs
       Series   4398,  Class  IO(f)
                             6.00  ％   10/15/2037         16,891      3,577,635      0.0
       Series   4913,  Class  IO(f)
                             6.00  ％   04/15/2041         7,683      1,755,027      0.0
       Series   4933,  Class  IO(f)
                             5.00  ％   03/15/2049         9,438      1,623,071      0.0
       Series   4976,  Class  MI(f)
                             4.50  ％   05/25/2050         44,138      7,518,704      0.1
       Series   4981,  Class  MI(f)
                             5.00  ％   06/25/2050         69,729      12,404,494      0.1
       Series   4987,  Class  IC(f)
                             4.50  ％   06/25/2050         166,034      23,755,991      0.1
       Series   4993,  Class  LI(f)
                             5.00  ％   07/25/2050         20,460      2,983,714      0.0
       Series   5008,  Class  AI(f)
                             3.50  ％   09/25/2050         18,399      2,771,545      0.0
       Series   5011,  Class  MI(f)
                             3.00  ％   09/25/2050         17,381      2,633,525      0.0
       Series   5013,  Class  JI(f)
                             4.00  ％   09/25/2050         36,946      4,867,840      0.1
       Series   5015,  Class  BI(f)
                             4.00  ％   09/25/2050         26,657      4,641,818      0.0
       Series   5018,  Class  AI(f)
                             4.00  ％   10/25/2050         13,999      2,437,686      0.0
       Series   5018,  Class  GI(f)
                             4.50  ％   10/25/2050         25,325      3,802,398      0.0
       Series   5024,  Class  DI(f)
                             4.00  ％   10/25/2050         6,679      1,016,234      0.0
       Series   5030,  Class  EI(f)
                             3.50  ％   10/25/2050         6,442      1,145,269      0.0
       Series   5036,  Class  IT(f)
                             4.00  ％   03/25/2050         9,491      1,454,946      0.0
       Series   5040,  Class  AI(f)
                             3.50  ％   11/25/2050         2,661       419,840     0.0
       Series   5043,  Class  IO(f)
                             5.00  ％   11/25/2050         20,927      3,897,183      0.0
       Series   5049,  Class  CI(f)
                             3.50  ％   12/25/2050         31,707      4,059,704      0.0
       Series   5052,  Class  IK(f)
                             4.00  ％   12/25/2050         29,235      4,347,531      0.0
      Federal   National    Mortgage    Association     REMICs
       Series   2010-109,    Class  IM(f)
                             5.50  ％   09/25/2040         2,893       440,574     0.0
       Series   2014-37,    Class  AI(f)
                             5.50  ％   07/25/2044         5,552       943,203     0.0
       Series   2015-22,    Class  EI(f)
                             6.00  ％   04/25/2045         24,510      4,559,953      0.0
       Series   2016-11,    Class  GI(f)
                             5.00  ％   03/25/2046         4,974       903,058     0.0
       Series   2016-26,    Class  IO(f)
                             5.00  ％   05/25/2046         17,540      2,918,350      0.0
       Series   2016-33,    Class  NI(f)
                             5.00  ％   07/25/2034         19,972      3,346,465      0.0
       Series   2016-34,    Class  AI(f)
                             5.00  ％   06/25/2046         17,989      2,999,922      0.0
       Series   2016-37,    Class  BI(f)
                             5.00  ％   06/25/2046         31,690      5,250,925      0.1
       Series   2016-64,    Class  BI(f)
                             5.00  ％   09/25/2046         30,236      4,834,200      0.0
       Series   2018-54,    Class  IO(f)
                             5.50  ％   08/25/2048         10,373      1,938,668      0.0
       Series   2020-89,    Class  KI(f)
                             4.00  ％   12/25/2050         96,411      14,200,149      0.1
       Series   2020-96,    Class  KI(f)
                             2.50  ％   01/25/2051         8,048       927,210     0.0
       Series   2021-18,    Class  IT(f)
                             3.00  ％   04/25/2051         18,895      1,948,968      0.0
                                238/470




                                                          EDINET提出書類
                              アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(E14866)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                       株（口）数／
                                  日付      額面価額        時価      純資産
                             利率   （月/日/年）       （単位：千）        （米ドル）      比率(％)
      Government    National    Mortgage    Association
       Series   2015-62,    Class  GI(f)
                             6.50  ％   05/20/2045     USD    19,859   $   4,227,074      0.0 ％
                                                1,203,358      0.0
       Series   2019-57,    Class  IO(f)
                             5.50  ％   05/20/2049         6,497
                                                141,756,232       0.6
                                               2,293,002,969       9.2
    機関
    政府系機関債務証書
      Federal   Home  Loan  Banks
                             3.25  ％   06/09/2028         34,000      38,643,023      0.1
      Federal   Home  Loan  Mortgage    Corp.
                             6.25  ％   07/15/2032         119,285      177,022,455       0.7
      Federal   Home  Loan  Mortgage    Corp.,   Series   GDIF
                             6.75  ％   09/15/2029         8,750     12,550,745      0.1
      Federal   Home  Loan  Mortgage    Corp.
                             6.75  ％   03/15/2031         65,181      96,451,142      0.4
      Federal   National    Mortgage    Association
                             6.25  ％   05/15/2029         120,037      164,362,602       0.7
      Federal   National    Mortgage    Association
                             6.63  ％   11/15/2030         358,671      520,925,389       2.1
      Federal   National    Mortgage    Association
                             7.13  ％   01/15/2030         142,912      208,829,687       0.8
      Federal   National    Mortgage    Association
                             7.25  ％   05/15/2030         15,000      22,301,781      0.1
                                                28,415,197      0.1
      Tennessee    Valley   Authority
                             7.13  ％   05/01/2030         19,383
                                               1,269,502,021       5.1
    投資会社
    ファンドおよび投資信託
      AB FCP  I - Emerging    Markets   Debt  Portfolio    - Class  SA
                                          625,768      56,024,981      0.2
      AB FCP  I - Mortgage    Income   Portfolio    - Class  SA
                                         1,074,041       85,837,329      0.4
      AB SICAV  I - Asia  Income   Opportunities      Portfolio    -
       Class  ZT
                                         3,097,900       331,661,160       1.3
      AB SICAV  I - Global   Income   Portfolio    - Class  ZT
                                          958,970      95,618,919      0.4
      AB SICAV  I - Short  Duration    Income   Portfolio    - Class  S
                                          740,668      75,199,980      0.3
                                                58,600,981      0.2
      AB SICAV  I - US High  Yield  Portfolio    - Class  ZT
                                         3,807,731
                                                702,943,350       2.8
    モーゲージ・パス・スルー
    政府系機関確定利付債30年
      Federal   Home  Loan  Mortgage    Corp.,   Series   2019
                             3.50  ％   09/01/2049         5,984      6,465,651      0.0
      Federal   Home  Loan  Mortgage    Corp.,   Series   2019
                             4.00  ％   08/01/2049         1,069      1,160,672      0.0
      Federal   Home  Loan  Mortgage    Corp.,   Series   2019
                             5.00  ％   11/01/2049         6,353      7,177,172      0.0
      Federal   National    Mortgage    Association,     Series   2019
                             3.50  ％   10/01/2049         5,377      5,846,795      0.0
      Federal   National    Mortgage    Association,     Series   2019
                             4.00  ％   09/01/2049         4,529      4,945,945      0.0
      Federal   National    Mortgage    Association,     Series   2019
                             4.00  ％   10/01/2049         9,571     10,490,964      0.0
      Government    National    Mortgage    Association,     Series   2021
                             3.00  ％   09/01/2051         225,053      235,268,390       1.0
      Uniform   Mortgage-Backed      Security,    Series   2021,  TBA
                             4.50  ％   09/01/2051         102,045      110,383,573       0.5
                                                110,321,575       0.5
      Uniform   Mortgage-Backed      Security,    Series   2021,  TBA
                             5.00  ％   09/01/2051         100,693
                                                492,060,737       2.0
    CMBS  （商業用不動産モーゲージ証券）
    非政府系機関確定利付CMBS
      225  Liberty   Street   Trust,   Series   2016-225L,    Class  E
                             4.80  ％   02/10/2036         12,568      13,175,064      0.1
      Banc  of America   Commercial    Mortgage    Trust
       Series   2015-UBS7,    Class  AS
                             3.99  ％   09/15/2048         2,340      2,555,763      0.0
       Series   2016-UB10,    Class   C 
                             5.02  ％   07/15/2049         2,354      2,588,348      0.0
      Benchmark    Mortgage    Trust,   Series   2019-B11,    Class  XA(f)
                             1.20  ％   05/15/2052         222,129      14,124,228      0.1
      CCUBS  Commercial    Mortgage    Trust,   Series   2017-C1,
       Class  XA(f)
                             1.15  ％   11/15/2050         7,899       333,691     0.0
      CD Mortgage    Trust,   Series   2017-CD3,    Class  XA(f)
                             1.14  ％   02/10/2050         102,326       4,472,145      0.0
      CFCRE  Commercial    Mortgage    Trust,
       Series   2016-C4,    Class  AM
                             3.69  ％   05/10/2058          390      421,075     0.0
      CGMS  Commercial    Mortgage    Trust,   Series   2017-B1,
       Class   C 
                             4.31  ％   08/15/2050         9,500      9,981,742      0.1
      Citigroup    Commercial    Mortgage    Trust
       Series   2013-GC11,    Class  D
                             4.56  ％   04/10/2046         1,201      1,222,752      0.0
       Series   2013-GC11,    Class  XA(f)
                             1.50  ％   04/10/2046         7,805       134,607     0.0
       Series   2013-GC17,    Class   C 
                             5.26  ％   11/10/2046         3,895      4,070,951      0.0
       Series   2013-GC17,    Class  D
                             5.26  ％   11/10/2046         5,540      5,123,901      0.0
       Series   2015-GC29,    Class  XA(f)
                             1.17  ％   04/10/2048         31,485      1,011,112      0.0
       Series   2016-C3,    Class  XA(f)
                             1.23  ％   11/15/2049         183,049       7,183,627      0.0
       Series   2016-P3,    Class  XA(f)
                             1.85  ％   04/15/2049         116,411       6,582,783      0.0
       Series   2017-P7,    Class  XA(f)
                             1.26  ％   04/14/2050         92,705      4,334,719      0.0
      Commercial    Mortgage    Trust
       Series   2012-CR2,    Class   G 
                             4.25  ％   08/15/2045         8,500      4,034,847      0.0
       Series   2012-CR3,    Class  D
                             4.91  ％   10/15/2045         3,971      2,710,800      0.0
       Series   2012-CR3,    Class  E
                             4.91  ％   10/15/2045         2,959      1,476,882      0.0
       Series   2012-CR5,    Class   C 
                             4.46  ％   12/10/2045          620      619,399     0.0
       Series   2013-CR6,    Class  D
                             4.22  ％   03/10/2046         2,600      2,470,770      0.0
       Series   2014-CR15,    Class  XA(f)
                             0.86  ％   02/10/2047         6,950       110,280     0.0
       Series   2014-CR16,    Class  D
                             5.08  ％   04/10/2047         12,900      12,206,189      0.1
       Series   2014-LC17,    Class  B
                             4.49  ％   10/10/2047         3,622      3,946,726      0.0
       Series   2014-UBS6,    Class  AM
                             4.05  ％   12/10/2047          390      419,886     0.0
       Series   2015-CR27,    Class  XA(f)
                             1.06  ％   10/10/2048         25,277       835,676     0.0
                                239/470



                                                          EDINET提出書類
                              アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(E14866)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                  日付      額面価額        時価      純資産
                             利率   （月/日/年）       （単位：千）        （米ドル）      比率(％)
       Series   2015-LC21,    Class  XA(f)
                             0.82  ％   07/10/2048     USD    75,096   $   1,652,051      0.0 ％
       Series   2015-PC1,    Class   C 
                             4.46  ％   07/10/2050         11,346      12,081,904      0.1
       Series   2016-DC2,    Class  XA(f)
                             1.11  ％   02/10/2049         1,572       54,425     0.0
       Series   2017-COR2,    Class  XA(f)
                             1.31  ％   09/10/2050         23,031      1,350,414      0.0
      CSAIL  Commercial    Mortgage    Trust,   Series   2015-C1,
       Class  D
                             3.90  ％   04/15/2050         12,290      9,056,413      0.1
      GS Mortgage    Securities    Corp.  II,
       Series   2013-GC10,    Class  XA(f)
                             1.63  ％   02/10/2046         29,639       487,510     0.0
      GS Mortgage    Securities    Trust
       Series   2012-GC6,    Class  B
                             6.04  ％   01/10/2045         6,000      6,065,576      0.0
       Series   2012-GCJ7,    Class  A4
                             3.38  ％   05/10/2045          208      208,816     0.0
       Series   2012-GCJ9,    Class  AS
                             3.12  ％   11/10/2045         10,000      10,232,490      0.1
       Series   2013-GC13,    Class  D
                             4.22  ％   07/10/2046         17,538      9,986,135      0.1
       Series   2014-GC22,    Class   C 
                             4.85  ％   06/10/2047          993     1,041,636      0.0
       Series   2016-GS3,    Class  XA(f)
                             1.34  ％   10/10/2049         118,092       5,924,139      0.0
       Series   2017-GS5,    Class  XA(f)
                             0.99  ％   03/10/2050         136,106       5,594,164      0.0
       Series   2017-GS7,    Class  XA(f)
                             1.26  ％   08/10/2050         83,832      4,179,674      0.0
      JP Morgan   Chase  Commercial    Mortgage    Securities    Trust
       Series   2010-C2,    Class  A3
                             4.07  ％   11/15/2043         2,607      2,613,044      0.0
       Series   2012-C6,    Class  E
                             5.31  ％   05/15/2045         5,000      3,699,086      0.0
       Series   2012-C8,    Class  AS
                             3.42  ％   10/15/2045         1,500      1,532,252      0.0
       Series   2012-C8,    Class   C 
                             4.78  ％   10/15/2045         9,963     10,088,741      0.1
       Series   2012-LC9,    Class  B
                             3.81  ％   12/15/2047         2,000      2,048,925      0.0
       Series   2012-LC9,    Class  E
                             4.51  ％   12/15/2047         10,881      9,184,952      0.1
       Series   2013-C10,    Class  B
                             3.67  ％   12/15/2047         2,513      2,597,389      0.0
       Series   2013-LC11,    Class  B
                             3.50  ％   04/15/2046         11,410      11,672,373      0.1
       Series   2016-JP2,    Class  XA(f)
                             1.94  ％   08/15/2049         63,331      4,440,996      0.0
      JPMBB  Commercial    Mortgage    Securities    Trust
       Series   2013-C15,    Class  AS
                             4.42  ％   11/15/2045         11,115      11,860,369      0.1
       Series   2014-C21,    Class  B
                             4.34  ％   08/15/2047         9,170      9,793,448      0.1
       Series   2014-C22,    Class  XA(f)
                             0.98  ％   09/15/2047         57,946      1,231,633      0.0
       Series   2014-C24,    Class  B
                             4.12  ％   11/15/2047         1,355      1,417,164      0.0
       Series   2014-C24,    Class   C 
                             4.55  ％   11/15/2047          455      445,716     0.0
       Series   2014-C26,    Class   C 
                             4.52  ％   01/15/2048         4,926      5,130,409      0.0
      JPMDB  Commercial    Mortgage    Securities    Trust,
       Series   2017-C5,    Class  XA(f)
                             1.09  ％   03/15/2050         140,771       5,839,279      0.0
      LCCM,  Series   2017-LC26,    Class  XA(f)
                             1.59  ％   07/12/2050         44,580      2,558,153      0.0
      Morgan   Stanley   Bank  of America   Merrill   Lynch  Trust
       Series   2013-C9,    Class  B
                             3.71  ％   05/15/2046         6,310      6,533,857      0.0
       Series   2014-C19,    Class  D
                             3.25  ％   12/15/2047         4,304      4,277,505      0.0
      Morgan   Stanley   Capital   I Trust,   Series   2011-C3,
       Class   C 
                             5.46  ％   07/15/2049         5,000      4,994,473      0.0
      UBS  Commercial    Mortgage    Trust
       Series   2012-C1,    Class  D
                             5.74  ％   05/10/2045         10,900      10,375,409      0.1
       Series   2017-C1,    Class  XA(f)
                             1.68  ％   06/15/2050         51,842      3,719,534      0.0
       Series   2017-C2,    Class  XA(f)
                             1.20  ％   08/15/2050         47,560      2,260,672      0.0
       Series   2017-C4,    Class  XA(f)
                             1.19  ％   10/15/2050         64,059      3,351,653      0.0
       Series   2017-C6,    Class  XA(f)
                             1.15  ％   12/15/2050         42,683      2,158,884      0.0
       Series   2018-C10,    Class  XA(f)
                             1.11  ％   05/15/2051         130,763       6,596,677      0.0
       Series   2018-C15,    Class  XA(f)
                             1.09  ％   12/15/2051         106,939       5,799,127      0.0
      UBS-Barclays     Commercial    Mortgage    Trust
       Series   2012-C4,    Class  XA(f)
                             1.73  ％   12/10/2045         3,209       38,409     0.0
       Series   2013-C5,    Class   C 
                             4.22  ％   03/10/2046         1,798      1,789,296      0.0
       Series   2013-C6,    Class  D
                             4.45  ％   04/10/2046         8,381      7,328,703      0.0
      Wells  Fargo  Commercial    Mortgage    Trust
       Series   2015-C28,    Class  B
                             4.23  ％   05/15/2048         2,802      3,031,475      0.0
       Series   2015-LC20,    Class   C 
                             4.06  ％   04/15/2050         7,415      7,739,978      0.1
       Series   2015-LC20,    Class  XA(f)
                             1.45  ％   04/15/2050         33,696      1,060,782      0.0
       Series   2015-SG1,    Class  AS
                             4.05  ％   09/15/2048         5,156      5,615,708      0.0
       Series   2016-C32,    Class  XA(f)
                             1.36  ％   01/15/2059         114,765       5,139,837      0.0
       Series   2016-LC24,    Class  XA(f)
                             1.76  ％   10/15/2049         86,707      5,675,021      0.0
       Series   2016-LC25,    Class  XA(f)
                             1.11  ％   12/15/2059         138,580       4,613,218      0.0
       Series   2017-C38,    Class  XA(f)
                             1.16  ％   07/15/2050         36,340      1,654,507      0.0
       Series   2018-C48,    Class  XA(f)
                             1.11  ％   01/15/2052         12,938       742,798     0.0
      WF-RBS   Commercial    Mortgage    Trust
       Series   2011-C4,    Class  E
                             5.02  ％   06/15/2044         8,030      5,403,518      0.0
       Series   2012-C7,    Class  AS
                             4.09  ％   06/15/2045          265      267,454     0.0
       Series   2012-C7,    Class  XA(f)
                             1.45  ％   06/15/2045         7,521       26,281     0.0
       Series   2012-C8,    Class  XA(f)
                             1.94  ％   08/15/2045         8,051       58,890     0.0
       Series   2012-C9,    Class  E
                             4.97  ％   11/15/2045         5,000      4,427,561      0.0
       Series   2013-C11,    Class  B
                             3.71  ％   03/15/2045         1,758      1,809,493      0.0
       Series   2013-C14,    Class  B
                             3.84  ％   06/15/2046          360      371,210     0.0
       Series   2014-C22,    Class  XA(f)
                             0.94  ％   09/15/2057         41,630       803,584     0.0
       Series   2014-C24,    Class  AS
                             3.93  ％   11/15/2047         6,846      7,301,250      0.0
       Series   2014-C25,    Class  D
                             3.80  ％   11/15/2047         9,035      8,338,587      0.1
      WFRBS  Commercial    Mortgage    Trust,
                                                 897,858     0.0
       Series   2014-LC14,    Class   C 
                             4.34  ％   03/15/2047          853
                                                384,420,448       1.6
                                240/470



                                                          EDINET提出書類
                              アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(E14866)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                  日付      額面価額        時価      純資産
                             利率   （月/日/年）       （単位：千）        （米ドル）      比率(％)
    非政府系機関変動利付CMBS
      Morgan   Stanley   Capital   I Trust,   Series   2019-BPR,
       Class  D(d)
                             4.10  ％   05/15/2036     USD    9,789   $   7,061,853      0.0 ％
      Starwood    Retail   Property    Trust,   Series   2014-STAR,
       Class  A(d)                                       24,152,245      0.1
                             1.57  ％   11/15/2027         36,183
                                                31,214,098      0.1
    政府系CMBS
      Federal   Home  Loan  Mortgage    Corp.  Multifamily
       Structured    Pass-Through     Certificates
       Series   K072,  Class  A2
                             3.44  ％   12/25/2027         12,923      14,641,503      0.1
                                                12,417,602      0.0
       Series   K073,  Class  A2
                             3.35  ％   01/25/2028         11,000
                                                27,059,105      0.1
                                                442,693,651       1.8
    準ソブリン
    準ソブリン債
    バーレーン
      Oil  and  Gas  Holding   Co.  BSCC  (The)
                             7.50  ％   10/25/2027         25,539      28,241,345      0.1
      Oil  and  Gas  Holding   Co.  BSCC  (The)
                             7.63  ％   11/07/2024         2,487      2,754,850      0.0
      Oil  and  Gas  Holding   Co.  BSCC  (The)                               5,059,721      0.0
                             8.38  ％   11/07/2028         4,380
                                                36,055,916      0.1
    チリ
                                                5,701,690      0.0
      Corp.  Nacional    del  Cobre  de Chile
                             3.75  ％   01/15/2031         5,181
    インドネシア
      Indonesia    Asahan   Aluminium    Persero   PT
                             4.75  ％   05/15/2025         5,426      5,914,937      0.0
      Indonesia    Asahan   Aluminium    Persero   PT
                             5.45  ％   05/15/2030         4,342      5,057,887      0.0
      Indonesia    Asahan   Aluminium    Persero   PT
                             5.71  ％   11/15/2023         1,065      1,168,372      0.0
      Perusahaan    Perseroan    Persero   PT Perusahaan
                                                19,147,629      0.1
       Listrik   Negara
                             3.88  ％   07/17/2029         17,819
                                                31,288,825      0.1
    カザフスタン
                                                1,552,635      0.0
      KazMunayGas     National    Co.  JSC
                             4.75  ％   04/24/2025         1,395
    マレーシア
                                                22,780,706      0.1
      Petronas    Capital   Ltd.
                             3.50  ％   04/21/2030         20,679
    メキシコ
      Petroleos    Mexicanos
                             5.95  ％   01/28/2031         71,699      70,401,248      0.3
      Petroleos    Mexicanos
                             6.49  ％   01/23/2027         10,352      10,942,064      0.0
      Petroleos    Mexicanos
                             6.50  ％   01/23/2029         1,590      1,643,504      0.0
      Petroleos    Mexicanos
                             6.75  ％   09/21/2047         61,080      53,658,780      0.2
      Petroleos    Mexicanos
                             6.84  ％   01/23/2030         19,259      20,101,581      0.1
      Petroleos    Mexicanos
                             6.95  ％   01/28/2060         29,146      25,494,006      0.1
                                                30,254,752      0.1
      Petroleos    Mexicanos
                             7.69  ％   01/23/2050         31,688
                                                212,495,935       0.8
    パナマ
      Aeropuerto    Internacional      de Tocumen   SA
                             4.00  ％   08/11/2041         9,964     10,208,741      0.1
                                                8,980,320      0.0
      Aeropuerto    Internacional      de Tocumen   SA
                             5.13  ％   08/11/2061         8,472
                                                19,189,061      0.1
    南アフリカ
                                                13,215,029      0.1
      Eskom  Holdings    SOC  Ltd.
                             6.35  ％   08/10/2028         11,899
    トリニダード・トバゴ
                                                17,218,640      0.1
      Trinidad    Generation    UnLtd.
                             5.25  ％   11/04/2027         16,768
    ウクライナ
                                                22,261,644      0.1
      State  Agency   Of Roads  Of Ukraine
                             6.25  ％   06/24/2028         22,184
    アラブ首長国連邦
      DP World  Salaam(c)
                             6.00  ％   10/01/2025         20,172      22,055,560      0.1
                                                16,996,491      0.1
      MDGH  - GMTN  BV,  Series    G 
                             2.88  ％   05/21/2030         16,037
                                                39,052,051      0.2
                                                420,812,132       1.7
    産業
    エネルギー
                                                15,395,090      0.1
      NAK  Naftogaz    Ukraine   via  Kondor   Finance   PLC
                             7.63  ％   11/08/2026         14,994
    輸送－サービス
      DP World  Crescent    Ltd.
                             3.88  ％   07/18/2029          798      865,830     0.0
                                                4,100,085      0.0
      DP World  Ltd./United     Arab  Emirates
                             5.63  ％   09/25/2048         3,267
                                                4,965,915      0.0
                                                20,361,005      0.1
                                                441,173,137       1.8
                                241/470





                                                          EDINET提出書類
                              アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(E14866)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                  日付      額面価額        時価      純資産
                             利率   （月/日/年）       （単位：千）        （米ドル）      比率(％)
    エマージング・マーケット－ソブリン
    バーレーン
      Bahrain   Government    International      Bond
                             5.45  ％   09/16/2032     USD    16,444   $   16,115,120      0.1 ％
      Bahrain   Government    International      Bond
                             5.63  ％   09/30/2031         18,000      17,947,125      0.1
      Bahrain   Government    International      Bond
                             6.75  ％   09/20/2029         16,489      17,883,351      0.0
      Bahrain   Government    International      Bond
                             7.00  ％   10/12/2028         20,898      23,013,922      0.1
      Bahrain   Government    International      Bond
                             7.38  ％   05/14/2030         7,799      8,670,538      0.0
      CBB  International      Sukuk  Programme    Co.  WLL
                             4.50  ％   03/30/2027         3,414      3,581,073      0.0
      CBB  International      Sukuk  Programme    Co.  WLL                           10,104,869      0.1
                             6.25  ％   11/14/2024         9,317
                                                97,315,998      0.4
    オマーン
      Oman  Government    International      Bond
                             4.75  ％   06/15/2026         47,000      48,668,500      0.2
      Oman  Government    International      Bond
                             4.88  ％   02/01/2025         60,335      63,117,952      0.2
      Oman  Government    International      Bond
                             6.25  ％   01/25/2031         17,194      18,698,475      0.1
                                                5,005,625      0.0
      Oman  Government    International      Bond
                             6.50  ％   03/08/2047         5,000
                                                135,490,552       0.5
                                                232,806,550       0.9
    CLO （ローン担保証券）
    CLO －変動金利
      AGL  CLO  Ltd.,  Series   2020-9A,    Class  D(d)
                             3.83  ％   01/20/2034         4,250      4,279,023      0.0
      AGL  CLO  Ltd.,  Series   2021-10A,    Class  D(d)
                             3.09  ％   04/15/2034         6,750      6,755,042      0.0
      AGL  CLO  Ltd.,  Series   2021-11A,    Class  D(d)
                             3.31  ％   04/15/2034         4,750      4,754,389      0.0
      Apidos   CLO,  Series   2021-35A,    Class  D(d)
                             2.85  ％   04/20/2034         6,000      6,002,610      0.0
      Apidos   CLO  XXVI,  Series   2017-26A,    Class  D(d)
                             6.23  ％   07/18/2029         5,450      5,302,529      0.0
      Bain  Capital   Credit   CLO  Ltd.,  Series   2021-4A,    Class  D
       (d)                      3.22  ％   10/20/2034         4,000      4,000,000      0.0
      Ballyrock    CLO  17 Ltd.,  Series   2021-17A,    Class  C(d)
                             3.17  ％   10/20/2034         13,950      13,950,000      0.1
      Ballyrock    CLO  Ltd.,  Series   2020-14A,    Class  C(d)
                             3.73  ％   01/20/2034         8,330      8,360,605      0.1
      Black  Diamond   CLO  Ltd.,  Series   2016-1A,    Class  A2AR(d)
                             1.88  ％   04/26/2031         11,000      10,961,423      0.1
      Black  Diamond   CLO  Ltd.,  Series   2019-2A,    Class  B(d)
                             3.19  ％   07/23/2032         8,000      7,852,400      0.0
      Dryden   49 Senior   Loan  Fund,  Series   2017-49A,    Class  E(d)
                             6.43  ％   07/18/2030         4,717      4,701,617      0.0
      Goldentree    Loan  Opportunities      Ltd.,
       Series   2015-11A,    Class  AR2(d)
                             1.20  ％   01/18/2031          600      600,286     0.0
      Milos  CLO  Ltd.,  Series   2017-1A,    Class  DR(d)
                             2.88  ％   10/20/2030         6,000      6,000,084      0.0
      Neuberger    Berman   Loan  Advisers    CLO  Ltd.,
       Series   2020-39A,    Class  D(d)
                             3.73  ％   01/20/2032         1,000      1,003,227      0.0
      Neuberger    Berman   Loan  Advisers    CLO  Ltd.,
       Series   2021-43A,    Class  D(d)
                             3.21  ％   07/17/2035         11,050      11,057,801      0.1
      New  Mountain    CLO  Ltd.,  Series   CLO-3A,   Class  D(d)
                             3.48  ％   10/20/2034         11,950      11,948,757      0.1
      Octagon   Investment    Partners    35 Ltd.,
       Series   2018-1A,    Class  D(d)
                             5.33  ％   01/20/2031         2,750      2,611,502      0.0
      Peace  Park  CLO  Ltd.,  Series   2021-1A,    Class  D(d)
                             3.07  ％   10/20/2034         27,675      27,675,000      0.1
      Pikes  Peak  CLO,  Series   2021-8A,    Class  D(d)
                             3.25  ％   07/20/2034         4,000      4,000,456      0.0
      Romark   CLO  III  Ltd.,  Series   2019-3A,    Class  A2(d)
                             2.20  ％   07/15/2032         28,050      28,051,879      0.1
      Venture   CLO  Ltd.,  Series   2017-27A,    Class  D(d)
                             4.13  ％   07/20/2030         17,169      17,174,157      0.1
                                                3,002,592      0.0
      Voya  CLO  Ltd.,  Series   2016-3A,    Class  A1R(d)
                             1.32  ％   10/18/2031         3,000
                                                190,045,379       0.8
    エマージング・マーケット－社債
    産業
    基幹産業
                                                9,034,221      0.0
      Consolidated     Energy   Finance   SA
                             6.88  ％   06/15/2025         8,756
    消費財（景気敏感）－その他
      Melco  Resorts   Finance   Ltd.
                             5.38  ％   12/04/2029         12,622      13,078,790      0.1
      Melco  Resorts   Finance   Ltd.
                             5.63  ％   07/17/2027         9,002      9,306,891      0.1
      MGM  China  Holdings    Ltd.
                             5.25  ％   06/18/2025         8,970      9,240,831      0.0
      MGM  China  Holdings    Ltd.
                             5.38  ％   05/15/2024         4,527      4,638,883      0.0
      MGM  China  Holdings    Ltd.
                             5.88  ％   05/15/2026         4,869      5,089,018      0.0
      Studio   City  Finance   Ltd.
                             5.00  ％   01/15/2029         30,884      30,339,669      0.1
      Wynn  Macau  Ltd.
                             4.88  ％   10/01/2024          953      957,050     0.0
      Wynn  Macau  Ltd.
                             5.50  ％   01/15/2026         30,257      30,947,770      0.1
      Wynn  Macau  Ltd.
                             5.50  ％   10/01/2027         4,203      4,255,538      0.0
                                                16,982,574      0.1
      Wynn  Macau  Ltd.
                             5.63  ％   08/26/2028         16,758
                                                124,837,014       0.5
    エネルギー
      Leviathan    Bond  Ltd.
                             5.75  ％   06/30/2023         16,779      17,489,815      0.1
      Leviathan    Bond  Ltd.
                             6.13  ％   06/30/2025         5,318      5,791,956      0.0
                                                14,304,770      0.0
      Leviathan    Bond  Ltd.
                             6.50  ％   06/30/2027         12,964
                                                37,586,541      0.1
                                                171,457,776       0.6
                                242/470




                                                          EDINET提出書類
                              アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(E14866)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                       株（口）数／
                                  日付      額面価額        時価      純資産
                             利率   （月/日/年）       （単位：千）        （米ドル）      比率(％)
    金融機関
    保険
      Highlands    Holdings    Bond  Issuer   Ltd./Highlands
                                             $   12,531,614      0.1
       Holdings    Bond  Co-Issuer,    Inc.(b)
                             7.63  ％   10/15/2025     USD    11,824             ％
                                                183,989,390       0.7
    ABS （アセット・バック証券）
    自動車－固定金利
      Avis  Budget   Rental   Car  Funding   AESOP  LLC,
       Series   2019-2A,    Class   C 
                             4.24  ％   09/22/2025         4,000      4,293,165      0.0
      CPS  Auto  Receivables     Trust
       Series   2016-B,   Class  E
                             8.14  ％   05/15/2023         2,000      2,004,563      0.0
       Series   2016-C,   Class  E
                             8.39  ％   09/15/2023         7,842      7,860,657      0.1
      CPS  Auto  Trust,   Series   2017-A,   Class  E
                             7.07  ％   04/15/2024         6,800      6,943,093      0.0
      Exeter   Automobile    Receivables     Trust
       Series   2017-1A,    Class  D
                             6.20  ％   11/15/2023         9,131      9,188,412      0.1
       Series   2017-3A,    Class  D
                             5.28  ％   10/15/2024         11,280      11,571,007      0.1
       Series   2018-4A,    Class  E
                             5.38  ％   07/15/2025         13,125      13,749,726      0.1
      First  Investors    Auto  Owner  Trust,   Series   2018-1A,
       Class  E
                             5.35  ％   07/15/2024         3,100      3,197,070      0.0
      Flagship    Credit   Auto  Trust
       Series   2016-4,   Class  E
                             6.44  ％   01/16/2024         3,435      3,441,885      0.0
       Series   2017-1,   Class  E
                             6.46  ％   12/15/2023         6,260      6,358,262      0.0
       Series   2018-3,   Class  D
                             4.15  ％   12/16/2024         2,550      2,674,050      0.0
       Series   2019-1,   Class  E
                             5.06  ％   06/15/2026         5,339      5,593,117      0.0
       Series   2019-2,   Class  E
                             4.52  ％   12/15/2026         5,677      5,986,210      0.0
                                                5,442,408      0.0
       Series   2019-3,   Class  E
                             3.84  ％   12/15/2026         5,230
                                                88,303,625      0.4
    その他のABS－固定金利
      CLUB  Credit   Trust,   Series   2017-P2,    Class   C 
                             4.91  ％   01/15/2024         2,319      2,329,531      0.0
      Consumer    Loan  Underlying    Bond  CLUB  Credit   Trust,
       Series   2019-P2,    Class  B
                             2.83  ％   10/15/2026         5,874      5,903,504      0.0
      Consumer    Loan  Underlying    Bond  Credit   Trust
       Series   2018-P1,    Class   C 
                             5.21  ％   07/15/2025         8,362      8,484,192      0.0
       Series   2018-P2,    Class   C 
                             5.21  ％   10/15/2025         4,265      4,333,608      0.0
      Marlette    Funding   Trust
       Series   2017-3A,    Class  D
                             5.03  ％   12/15/2024         1,192      1,197,337      0.0
       Series   2018-1A,    Class  D
                             4.85  ％   03/15/2028         10,262      10,268,447      0.1
       Series   2018-2A,    Class   C 
                             4.37  ％   07/17/2028         1,739      1,745,050      0.0
       Series   2018-3A,    Class   C 
                             4.63  ％   09/15/2028         16,037      16,062,425      0.1
       Series   2018-4A,    Class   C 
                             4.91  ％   12/15/2028         10,475      10,543,301      0.1
      SoFi  Consumer    Loan  Program   LLC
       Series   2017-4,   Class  B
                             3.59  ％   05/26/2026         2,364      2,372,684      0.0
       Series   2017-6,   Class   C 
                             4.02  ％   11/25/2026         9,855      9,982,533      0.0
      SoFi  Consumer    Loan  Program   Trust,   Series   2018-2,
                                                6,350,046      0.0
       Class   C 
                             4.25  ％   04/26/2027         6,200
                                                79,572,658      0.3
                                                167,876,283       0.7
    政府－ソブリン債
    イスラエル
                                                47,283,155      0.2
      Israel   Government    International      Bond
                             2.75  ％   07/03/2030         43,932
    カタール
      Qatar  Government    International      Bond
                             3.40  ％   04/16/2025         8,394      9,119,557      0.0
                                                18,437,478      0.1
      Qatar  Government    International      Bond
                             3.75  ％   04/16/2030         16,175
                                                27,557,035      0.1
    サウジアラビア
      Saudi  Government    International      Bond
                             2.90  ％   10/22/2025         16,949      18,126,956      0.0
      Saudi  Government    International      Bond
                             3.25  ％   10/26/2026         21,000      22,806,000      0.1
                                                19,423,173      0.1
      Saudi  Government    International      Bond
                             3.25  ％   10/22/2030         17,883
                                                60,356,129      0.2
                                                135,196,319       0.5
    地方自治体－アメリカ合衆国地方債
    アメリカ合衆国
      Public   Fin  Auth  Wi Revenue,    Series   2021
                             5.75  ％   07/25/2041         15,000      15,804,375      0.1
      State  of California,     Series   2010
                             7.60  ％   11/01/2040         1,600      2,837,346      0.0
                                                10,006,708      0.0
      State  of Illinois,    Series   2010
                             7.35  ％   07/01/2035         7,675
                                                28,648,429      0.1
                                243/470





                                                          EDINET提出書類
                              アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(E14866)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                       株（口）数／
                                  日付      額面価額        時価      純資産
                             利率   （月/日/年）       （単位：千）        （米ドル）      比率(％)
    優先株
    金融機関
    保険
                                             $   2,111,578      0.0
      Hartford    Financial    Services    Group,   Inc.  (The)
                             7.88  ％           80,075             ％
    購入オプション－プット
    株価指数オプション
      SPX  USISDA10
        Expiration:     Nov  2021,  Exercise    Price:   USD  99.00
                                         13,714,335         394,040     0.0
      SPX  USISDA10
                                                 665,461     0.0
        Expiration:     Nov  2021,  Exercise    Price:   USD  99.00
                                         13,714,335
                                                1,059,501      0.0
                                              24,367,007,293       98.0
    その他の譲渡性のある証券
    CLO （ローン担保証券）
    CLO －変動金利
      AGL  CLO  12 Ltd.,  Series   2021-12A,    Class  D(d)
                             2.98  ％   07/20/2034     USD    6,000      5,979,936      0.0
      Apidos   CLO  XXIII,   Series   2015-23A,    Class  ER(d)
                             6.33  ％   04/15/2033         2,248      2,248,025      0.0
      Bain  Capital   Credit   CLO,  Series   2019-2A,    Class  C(d)
                             2.88  ％   10/17/2032         4,750      4,755,956      0.0
      Ballyrock    CLO  16 Ltd.,  Series   2021-16A,    Class  C(d)
                             3.03  ％   07/20/2034         3,000      3,000,330      0.0
      CBAM  Ltd.,  Series   2018-7A,    Class  B1(d)
                             1.73  ％   07/20/2031         7,726      7,726,711      0.0
      CIFC  Funding   Ltd.,  Series   2017-3A,    Class  A1(d)
                             1.35  ％   07/20/2030          560      560,293     0.0
      Dryden   CLO  Ltd.,  Series   2018-57A,    Class  A(d)
                             1.13  ％   05/15/2031         25,195      25,214,073      0.1
      Eaton  Vance  CLO  Ltd.,  Series   2014-1RA,    Class  D(d)
                             3.18  ％   07/15/2030         1,500      1,499,070      0.0
      Greywolf    CLO  VI Ltd.,  Series   2018-1A,    Class  A1(d)
                             1.16  ％   04/26/2031         22,100      22,106,475      0.1
      Halcyon   Loan  Advisors    Funding   Ltd.,
       Series   2018-1A,    Class  A2(d)
                             1.93  ％   07/21/2031         7,424      7,424,290      0.0
      ICG  US CLO  Ltd.,  Series   2015-1A,    Class  CR(d)
                             3.23  ％   10/19/2028         2,500      2,494,728      0.0
      Invesco   CLO  Ltd.,  Series   2021-1A,    Class  D(d)
                             3.22  ％   04/15/2034         8,000      8,000,920      0.0
      Neuberger    Berman   Loan  Advisers    CLO  33 Ltd.,
       Series   2019-33A,    Class  C(d)
                             2.58  ％   10/16/2032         12,500      12,507,187      0.1
      Neuberger    Berman   Loan  Advisers    CLO  42 Ltd.,
       Series   2021-42A,    Class  D(d)
                             2.94  ％   07/16/2035         4,000      3,954,084      0.0
      Northwoods    Capital   Ltd.,  Series   2018-12BA,    Class  B(d)
                             1.97  ％   06/15/2031         5,400      5,291,411      0.0
      OCP  CLO  Ltd.,  Series   2017-13A,    Class  A1A(d)
                             1.39  ％   07/15/2030         25,000      25,000,000      0.1
      Octagon   Investment    Partners    38 Ltd.,
       Series   2018-1A,    Class  B(d)
                             2.08  ％   07/20/2030         3,900      3,893,031      0.0
      OZLM  Ltd.,  Series   2014-7RA,    Class  BR(d)
                             2.33  ％   07/17/2029         9,000      9,001,233      0.1
      OZLM  Ltd.,  Series   2014-7RA,    Class  CR(d)
                             3.13  ％   07/17/2029         10,500      10,333,323      0.1
      OZLM  Ltd.,  Series   2018-18A,    Class  B(d)
                             1.68  ％   04/15/2031         3,000      2,998,416      0.0
      OZLM  XVIII  Ltd.,  Series   2018-18A,    Class  A(d)
                             1.15  ％   04/15/2031         9,625      9,625,934      0.1
      Romark   CLO  III  Ltd.,  Series   2019-3A,    Class  B(d)
                             2.93  ％   07/15/2032         3,500      3,501,393      0.0
      Sound  Point  CLO  XIX  Ltd.,  Series   2018-1A,    Class  A(d)
                             1.13  ％   04/15/2031         34,104      34,120,131      0.2
      Southwick    Park  CLO  LLC,  Series   2019-4A,    Class  A1(d)
                             1.43  ％   07/20/2032         4,540      4,541,244      0.0
      THL  Credit   Wind  River  CLO  Ltd.,  Series   2017-4A,    Class  A
       (d)                      1.28  ％   11/20/2030         6,898      6,898,481      0.0
      TICP  CLO  IX Ltd.,  Series   2017-9A,    Class  B(d)
                             1.73  ％   01/20/2031         1,550      1,551,220      0.0
      Venture   CLO  Ltd.,  Series   2017-29A,    Class  C(d)
                             2.62  ％   09/07/2030         2,300      2,289,388      0.0
      Vibrant   CLO  XI Ltd.,  Series   2019-11A,    Class  B(d)
                             2.73  ％   07/20/2032         3,000      3,000,087      0.0
                                                9,945,470      0.1
      Voya  CLO  Ltd.,  Series   2016-3A,    Class  BR(d)
                             2.33  ％   10/18/2031         10,000
                                                239,462,840       1.0
    企業－投資適格債
    産業
    消費財（景気敏感）－自動車
                                                91,909,159      0.4
      Hyundai   Capital   America
                             5.88  ％   04/07/2025         79,779
    金融機関
    銀行業
                                                8,446,639      0.0
      ABN  AMRO  Bank  NV
                             7.75  ％   05/15/2023         7,651
    保険
                                                1,005,923      0.0
      Nationwide    Mutual   Insurance    Co.(d)
                             2.41  ％   12/15/2024         1,000
                                                9,452,562      0.0
                                                101,361,721       0.4
    普通株
      Mt.  Logan  Re Ltd.
                                                70,116,171      0.3
       (Series   1) (Preference     Shares)(g)
                             0.00  ％           68,787
    CMBS  （商業用不動産モーゲージ証券）
    非政府系機関確定利付CMBS
      Grantor   Trust  CGCMT,   Series   2015-GC17(g)
                             4.49  ％   09/15/2048     USD     105     4,734,558      0.0
      Grantor   Trust  COMM,  Series   2014-UBS2(g)
                             0.00  ％   03/10/2047          143     4,675,191      0.0
      Grantor   Trust  CSAIL,   Series   2015-C1(g)
                             4.00  ％   04/15/2050          207     5,387,098      0.0
      Grantor   Trust  JPMBB,   Series   2014-C24(g)
                             4.00  ％   11/15/2047          222     4,875,378      0.0
      Grantor   Trust  WFRBS,   Series   2014-C23(g)
                             3.40  ％   10/15/2057          125     3,322,933      0.0
                                244/470




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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                  日付      額面価額        時価      純資産
                             利率   （月/日/年）       （単位：千）        （米ドル）      比率(％)
      GS Mortgage    Securities    Trust
       Series   2011-GC5,    Class  D
                             5.30  ％   08/10/2044     USD    3,699   $   1,895,653      0.0 ％
       Series   2013-GC13,    Class  E(g)
                             3.49  ％   07/10/2046          231     9,591,052      0.2
       Series   2013-GC13,    Class  F(g)
                             3.49  ％   07/10/2046           80     3,609,941      0.0
      WF-RBS   Commercial    Mortgage    Trust,
                                                1,615,000      0.0
       Series   2012-C7,    Class  E
                             4.96  ％   06/15/2045         8,500
                                                39,706,804      0.2
    CMO （モーゲージ担保証券）
    リスクシェア変動利付
      JPMorgan    Chase  Commercial    Mortgage    Securities    Trust,
       Series   2015-CH1,    Class  M2(d)
                             5.58  ％   10/25/2025          653      618,964     0.0
      PMT  Credit   Risk  Transfer    Trust,
       Series   2020-1R,    Class  A(d)
                             2.44  ％   02/27/2023         21,458      21,433,809      0.1
      Wells  Fargo  Credit   Risk  Transfer    Securities    Trust,
                                                 721,224     0.0
       Series   2015-WF1,    Class  1M2(d)
                             5.33  ％   11/25/2025          745
                                                22,773,997      0.1
    エマージング・マーケット－ハード・カレンシー
    公益事業
    電気
                                                7,527,494      0.0
      Terraform    Global   Operating    LLC
                             6.13  ％   03/01/2026         7,314
    産業
    消費財（ディフェンシブ）
      Tonon  Luxembourg    SA(b)  (g)  (h)
                             6.50  ％   10/31/2024         4,577       46,232     0.0
      Virgolino    de Oliveira    Finance   SA(i)
                             10.50  ％   01/28/2018         3,700       37,000     0.0
                                                 156,190     0.0
      Virgolino    de Oliveira    Finance   SA(h)
                             11.75  ％   02/09/2022         31,238
                                                 239,422     0.0
    資本財
                                                  96,089     0.0
      Odebrecht    Holdco   Finance   Ltd.
                             0.00  ％   09/10/2058         19,218
                                                 335,511     0.0
                                                7,863,005      0.0
                                                481,284,538       2.0
    投資有価証券合計
                                             $ 24,848,291,831       100.0
      (取得原価    $24,784,218,244)
                                                       ％
    定期預金
      ANZ,  London(j)
                            (0.13)  ％      -             28,065     0.0
      BBH,  Grand  Cayman(j)
                             4.00  ％      -             94,512     0.0
      BNP  Paribas,    Paris(j)
                             0.01  ％      -            102,915     0.0
      BNP  Paribas,    Paris(j)
                             0.01  ％      -             5,494    0.0
      Citibank,    New  York(j)
                             0.01  ％      -           705,108,878       2.9
      Hong  Kong  & Shanghai    Bank,  Hong  Kong(j)
                             0.00  ％      -            289,441     0.0
      Hong  Kong  & Shanghai    Bank,  Singapore(j)
                             0.01  ％      -             12,022     0.0
      HSBC  Bank  PLC,  Paris(j)
                            (0.78)  ％      -             96,430     0.0
      Sumitomo,    London(j)
                            (0.28)  ％      -              75   0.0
                                                  40,157     0.0
      Sumitomo,    London(j)
                             0.01  ％      -
                                                705,777,989       2.9
    定期預金合計
                                               (716,630,281       (2.9
    負債控除後その他資産                                                )   )
                                             $ 24,837,439,539       100.0
    純資産額                                                   ％
    先物契約

                      満期日                             未実現
    銘柄                 （月/日/年）       契約高      当初価額         時価       評価（損）益
    ロング
     U.S.  Long  Bond  (CBT)  Futures
                      12/21/2021       2,606    $  423,515,500      $  424,696,564      $   1,181,064
     U.S.  Ultra  Bond  (CBT)  Futures
                      12/21/2021       2,813      553,104,750         554,952,156         1,847,406
     U.S.  T-Note   5 Yr (CBT)  Futures
                      12/31/2021       4,488      554,667,688         555,249,750          582,062
     U.S.  T-Note   10 Yr (CBT)  Futures
                      12/21/2021       4,435      590,028,242         591,864,609         1,836,367
    ショート
     U.S.  10 Yr Ultra  Futures
                      12/21/2021       8,131      1,197,528,109         1,203,515,047         (5,986,938)
     U.S.  T-Note   2 Yr (CBT)  Futures
                      12/31/2021       1,564      344,361,031         344,593,189         (232,158)
                                                     (31,570)
     U.S.  T-Note   10 Yr (CBT)  Futures+
                      12/21/2021        77      10,244,321         10,275,891
                                                  $   (803,767)
                                              評価益    $   5,446,899
                                              評価損    $   (6,250,666)
    + クラス受益証券のヘッジ目的で使用。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    先物為替予約
                          引渡契約        ～と交換に          決済日        未実現
    取引相手方                     （単位：千）        （単位：千）         （月/日/年）        評価（損）益
    Brown  Brothers    Harriman    & Co.+
                        USD     763,513      AUD    1,040,841      09/08/2021       $  (2,063,326)
    Brown  Brothers    Harriman    & Co.+
                        USD     136,338      CAD     171,584     09/08/2021          (339,840)
    Brown  Brothers    Harriman    & Co.+
                        USD     77,439     CNH     506,371     09/08/2021         1,011,107
    Brown  Brothers    Harriman    & Co.+
                        USD     234,498      GBP     169,046     09/08/2021         (2,083,609)
    Brown  Brothers    Harriman    & Co.+
                        USD     658,807      AUD     892,367     09/13/2021         (5,956,058)
    Brown  Brothers    Harriman    & Co.+
                        USD     136,337      CAD     170,474     09/13/2021         (1,220,032)
    Brown  Brothers    Harriman    & Co.+
                        USD     77,772     CNH     505,968     09/13/2021          576,067
    Brown  Brothers    Harriman    & Co.+
                        USD     138,839      EUR     118,177     09/13/2021          728,523
    Brown  Brothers    Harriman    & Co.+
                        USD     234,497      GBP     169,126     09/13/2021         (1,968,638)
    Brown  Brothers    Harriman    & Co.+
                        USD     32,014     PLN     124,950     09/13/2021          609,422
    Brown  Brothers    Harriman    & Co.+
                        USD     211,339      SGD     286,538     09/13/2021         1,780,993
    Brown  Brothers    Harriman    & Co.+
                        USD      133    ZAR     1,932    09/13/2021           (187)
    Brown  Brothers    Harriman    & Co.+
                        USD     66,409     ZAR     978,353     09/13/2021          839,471
    Brown  Brothers    Harriman    & Co.+
                        USD     76,923     CAD     97,691    10/01/2021          504,433
    Brown  Brothers    Harriman    & Co.+
                        USD     20,405     CHF     18,740    10/01/2021          75,086
    Brown  Brothers    Harriman    & Co.+
                        USD     133,131      EUR     113,319     10/01/2021          752,155
    Brown  Brothers    Harriman    & Co.+
                        USD     33,405     JPY    3,681,887      10/01/2021          71,424
    Brown  Brothers    Harriman    & Co.+
                        USD     146,791      NZD     211,485     10/01/2021         2,231,328
    Brown  Brothers    Harriman    & Co.+
                        USD     182,265      SGD     246,420     10/01/2021         1,012,254
                                                     2,440,904
    Brown  Brothers    Harriman    & Co.+
                        USD     91,143     ZAR    1,364,914      10/01/2021
                                                  $   (998,523)
                                             評価益     $  12,633,167
                                             評価損     $  (13,631,690)
    + クラス受益証券のヘッジ目的で使用。
    売建金利スワップション

                              行使期限
                                      名目元本        受領
    銘柄                   行使利率      （月/日/年）       （単位：千）        プレミアム        時価
    Put  - OTC  - 1 Year  Interest    Rate  Swap                   USD   262,637
                        1.16  ％     09/07/21             $  2,403,129     $  (4,049,108)
                                             3,201,320       (3,903,089)
    Put  - OTC  - 1 Year  Interest    Rate  Swap                   USD   392,800
                        1.26  ％     09/20/21
                                           $  5,604,449     $  (7,952,197)
    中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト・スワップ

                                   終了日     名目元本             未実現
    清算ブローカー／（取引所）                参照債務             (月/日/年)     (単位：千)       時価     評価（損）益
    購入契約
    Citigroup    Global   Markets,   Inc./(INTRCONX)       CDX-CMBX.NA.A     Series   6
                                  05/11/2063     USD   5,000  $  (498,500)    $  (423,684)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc./(INTRCONX)       CDX-NAHY   Series   34, 5 Year  Index
                                  06/20/2025       145,045     13,393,158       7,096,357
    Citigroup    Global   Markets,   Inc./(INTRCONX)       CDX-NAHY   Series   36, 5 Year  Index
                                  06/20/2026       1,479,841     145,145,943       15,879,128
    Citigroup    Global   Markets,   Inc./(INTRCONX)       Russian   Federation
                                  06/20/2026        24,264      236,723      370,786
                                               (498,500)      (423,684)
    Goldman   Sachs  International/(INTRCONX)           CDX-CMBX.NA.A     Series   6
                                  05/11/2063        5,000
    合計
                                             $ 157,778,824     $  22,498,903
                                                評価益   $  23,346,271
                                                評価損   $  (847,368)
    中央清算機関で清算される金利スワップ

                                        金利タイプ
                                   ファンドが行った       ファンドが受領した
                        名目元本      終了日                      未実現
    清算ブローカー／（取引所）                   （単位：千）      （月/日/年）        支払い        支払い      評価（損）益
    Citigroup    Global   Markets,    Inc./(CME    Group)                         3 Month  LIBOR
                       USD  453,010    04/20/2023       2.850  ％           $  (19,348,374)
                                                    (1,721,242)
    Citigroup    Global   Markets,    Inc./(CME    Group)                         3 Month  LIBOR
                         58,460    06/28/2026       1.460  ％
                                                  $  (21,069,616)
    合計
                                246/470







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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    クレジット・デフォルト・スワップ
                              終了日    名目元本           前払（前受）       未実現
    取引相手方               参照債務          (月/日/年)    (単位：千)      時価     プレミアム      評価（損）益
    販売契約
    Barclays   Bank  PLC          CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063     USD  4,831  $  (2,135,571)     $   (93,468)    $  (2,042,103)
    Barclays   Bank  PLC          CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      25,000    (6,842,500)       (383,312)     (6,459,188)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.A     Series   6
                             05/11/2063      20,000    (1,994,000)       (391,205)     (1,602,795)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.A     Series   6
                             05/11/2063      10,000     (997,000)      (175,149)      (821,851)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.A     Series   6
                             05/11/2063      10,000     (997,000)      (189,562)      (807,438)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.A     Series   6
                             05/11/2063        500    (49,850)        288     (50,138)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063       4,831    (2,135,571)       (93,524)     (2,042,047)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063       4,831    (2,135,571)       (95,780)     (2,039,791)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063       4,831    (2,135,571)       (102,684)     (2,032,887)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063       4,831    (2,135,571)       (102,684)     (2,032,887)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063       7,729    (3,416,914)      (1,461,058)      (1,955,856)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063       4,509    (1,993,342)       (532,148)     (1,461,194)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063       4,831    (2,135,571)       (705,564)     (1,430,007)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063       4,831    (2,135,571)       (778,397)     (1,357,174)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063       4,831    (2,135,571)       (801,498)     (1,334,073)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      50,000    (13,685,000)       (3,283,590)      (10,401,410)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      50,000    (13,685,000)       (4,626,985)      (9,058,015)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      25,000    (6,842,500)       (467,871)     (6,374,629)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      30,000    (8,211,000)      (2,451,029)      (5,759,971)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      25,000    (6,842,500)      (1,650,619)      (5,191,881)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      25,000    (6,842,500)      (2,144,874)      (4,697,626)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      25,000    (6,842,500)      (2,313,488)      (4,529,012)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      25,000    (6,842,500)      (2,313,492)      (4,529,008)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      18,067    (4,944,938)      (1,119,029)      (3,825,909)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      20,000    (5,474,000)      (1,830,489)      (3,643,511)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      19,337    (5,292,537)      (1,656,496)      (3,636,041)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      20,000    (5,474,000)      (1,842,630)      (3,631,370)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      15,000    (4,105,500)      (1,212,179)      (2,893,321)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      15,000    (4,105,500)      (1,367,529)      (2,737,971)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      10,000    (2,737,000)       (595,802)     (2,141,198)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      10,000    (2,737,000)       (619,377)     (2,117,623)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063       9,689    (2,651,879)       (590,919)     (2,060,960)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      15,000    (4,105,500)      (2,111,586)      (1,993,914)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      10,000    (2,737,000)       (848,465)     (1,888,535)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      10,000    (2,737,000)       (936,328)     (1,800,672)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      10,000    (2,737,000)       (991,722)     (1,745,278)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      10,000    (2,737,000)      (1,003,827)      (1,733,173)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      10,000    (2,737,000)      (1,006,371)      (1,730,629)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063       8,663    (2,371,063)       (754,164)     (1,616,899)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063       6,000    (1,642,200)       (487,401)     (1,154,799)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063       5,000    (1,368,500)       (302,219)     (1,066,281)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063       5,000    (1,368,500)       (429,271)      (939,229)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063       1,933     (529,062)      (119,726)      (409,336)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063       2,000     (547,400)      (198,808)      (348,592)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063        840    (229,908)      (109,581)      (120,327)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063        311    (85,121)      (18,968)      (66,153)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063       5,000    (1,368,500)      (1,488,338)       119,838
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063       5,000    (1,368,500)      (1,597,749)       229,249
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      10,000    (2,737,000)      (3,001,068)       264,068
    Citigroup    Global   Markets,   Inc     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      10,000    (2,737,000)      (3,025,078)       288,078
    Citigroup    Global   Markets,   Inc.     CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063       3,143    (1,389,403)       (573,306)      (816,097)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc.     CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063       3,143    (1,389,403)       (585,280)      (804,123)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc.     CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063       3,143    (1,389,403)       (588,046)      (801,357)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc.     CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063       1,571     (694,488)      (291,615)      (402,873)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc.     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      34,700    (9,497,390)      (2,106,146)      (7,391,244)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc.     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      10,000    (2,737,000)       (985,032)     (1,751,968)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc.     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      16,698    (4,570,244)      (3,999,086)       (571,158)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc.     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      12,524    (3,427,819)      (2,999,434)       (428,385)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc.     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      12,524    (3,427,820)      (3,029,730)       (398,090)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc.     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063       6,679    (1,828,042)      (1,745,447)       (82,595)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc.     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063        366    (100,174)       (44,221)      (55,953)
    Citigroup    Global   Markets,   Inc.     CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063        257    (70,341)      (31,168)      (39,173)
    Credit   Suisse   International          CDX-CMBX.NA.A     Series   6
                             05/11/2063      10,100    (1,006,970)       (102,609)      (904,361)
    Credit   Suisse   International          CDX-CMBX.NA.A     Series   6
                             05/11/2063      12,387    (1,234,984)       (475,256)      (759,728)
    Credit   Suisse   International          CDX-CMBX.NA.A     Series   6
                             05/11/2063       4,955     (494,014)      (193,716)      (300,298)
    Credit   Suisse   International          CDX-CMBX.NA.A     Series   6
                             05/11/2063       4,853     (483,844)      (189,903)      (293,941)
    Credit   Suisse   International          CDX-CMBX.NA.A     Series   6
                             05/11/2063       4,465     (445,161)      (168,762)      (276,399)
    Credit   Suisse   International          CDX-CMBX.NA.A     Series   6
                             05/11/2063       3,640     (362,908)      (144,462)      (218,446)
    Credit   Suisse   International          CDX-CMBX.NA.A     Series   6
                             05/11/2063       2,477     (246,957)       (95,036)      (151,921)
                                247/470




                                                          EDINET提出書類
                              アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(E14866)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                              終了日    名目元本           前払（前受）       未実現
    取引相手方               参照債務          (月/日/年)    (単位：千)      時価     プレミアム      評価（損）益
    Credit   Suisse   International          CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063     USD  9,661  $  (4,271,143)     $  (191,559)    $  (4,079,584)
    Credit   Suisse   International          CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063       9,178    (4,057,586)       (868,708)     (3,188,878)
    Credit   Suisse   International          CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063       4,831    (2,135,571)       (88,905)     (2,046,666)
    Credit   Suisse   International          CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063       4,347    (1,922,014)       (396,638)     (1,525,376)
    Credit   Suisse   International          CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      34,200    (9,360,540)       (684,865)     (8,675,675)
    Credit   Suisse   International          CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      25,000    (6,842,500)       (942,469)     (5,900,031)
    Credit   Suisse   International          CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      20,000    (5,474,000)      (1,581,335)      (3,892,665)
    Credit   Suisse   International          CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      10,000    (2,737,000)       (53,312)     (2,683,688)
    Credit   Suisse   International          CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      11,544    (3,159,593)       (635,340)     (2,524,253)
    Credit   Suisse   International          CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      10,000    (2,737,000)       (519,952)     (2,217,048)
    Credit   Suisse   International          CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      10,000    (2,737,000)       (524,695)     (2,212,305)
    Credit   Suisse   International          CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063       7,600    (2,080,120)       (298,629)     (1,781,491)
    Credit   Suisse   International          CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      10,000    (2,737,000)      (1,250,983)      (1,486,017)
    Credit   Suisse   International          CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063       6,614    (1,810,252)       (526,420)     (1,283,832)
    Credit   Suisse   International          CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063       2,340     (640,458)       (29,558)      (610,900)
    Deutsche   Bank  AG          CDX-CMBX.NA.A     Series   6
                             05/11/2063       5,000     (498,500)      (188,390)      (310,110)
    Deutsche   Bank  AG          CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      19,426    (5,316,896)      (1,385,170)      (3,931,726)
    Deutsche   Bank  AG          CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      10,000    (2,737,000)       (761,268)     (1,975,732)
    Deutsche   Bank  AG          CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063       4,159    (1,138,318)       (286,754)      (851,564)
    Deutsche   Bank  AG          CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063       4,082    (1,117,243)       (416,536)      (700,707)
    Deutsche   Bank  AG          CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063        318    (87,037)      (32,449)      (54,588)
    Goldman   Sachs  International          CDX-CMBX.NA.A     Series   6
                             05/11/2063       5,000     (498,500)       (97,801)      (400,699)
    Goldman   Sachs  International          CDX-CMBX.NA.A     Series   6
                             05/11/2063       2,500     (249,250)       1,440     (250,690)
    Goldman   Sachs  International          CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063      79,704    (35,236,927)      (14,830,444)      (20,406,483)
    Goldman   Sachs  International          CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063       3,158    (1,396,237)       (597,517)      (798,720)
    Goldman   Sachs  International          CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      234,658    (64,225,895)      (25,349,299)      (38,876,596)
    Goldman   Sachs  International          CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      98,466    (26,950,144)      (11,585,464)      (15,364,680)
    Goldman   Sachs  International          CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      20,000    (5,474,000)      (1,257,483)      (4,216,517)
    Goldman   Sachs  International          CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      20,000    (5,474,000)      (2,677,104)      (2,796,896)
    Goldman   Sachs  International          CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      11,154    (3,052,850)       (788,670)     (2,264,180)
    Goldman   Sachs  International          CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      11,300    (3,092,810)      (1,195,097)      (1,897,713)
    Goldman   Sachs  International          CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      10,000    (2,737,000)      (1,369,368)      (1,367,632)
    Goldman   Sachs  International          CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063       4,290    (1,174,173)       (300,537)      (873,636)
    Goldman   Sachs  International          CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063       5,000    (1,368,500)       (669,276)      (699,224)
    Goldman   Sachs  International          CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063       5,000    (1,368,500)       (693,916)      (674,584)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.A     Series   6
                             05/11/2063      25,000    (2,492,500)       (876,982)     (1,615,518)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.A     Series   6
                             05/11/2063       8,283     (825,815)      (172,604)      (653,211)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.A     Series   6
                             05/11/2063      10,000     (997,000)      (369,642)      (627,358)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.A     Series   6
                             05/11/2063      10,000     (997,000)      (408,856)      (588,144)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.A     Series   6
                             05/11/2063       5,000     (498,500)       (46,295)      (452,205)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.A     Series   6
                             05/11/2063       5,000     (498,500)       (52,413)      (446,087)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.A     Series   6
                             05/11/2063       7,042     (702,087)      (272,948)      (429,139)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.A     Series   6
                             05/11/2063       5,000     (498,500)      (104,988)      (393,512)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063       9,661    (4,271,143)      (1,707,235)      (2,563,908)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063       6,763    (2,989,800)       (873,295)     (2,116,505)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063       4,831    (2,135,571)       (709,949)     (1,425,622)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063       4,831    (2,135,571)       (714,284)     (1,421,287)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      50,000    (13,685,000)       (4,150,800)      (9,534,200)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      50,000    (13,685,000)       (4,497,603)      (9,187,397)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      30,000    (8,211,000)      (2,574,439)      (5,636,561)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      25,000    (6,842,500)      (2,282,029)      (4,560,471)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      25,000    (6,842,500)      (3,327,217)      (3,515,283)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      15,000    (4,105,500)       (908,412)     (3,197,088)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      12,870    (3,522,519)       (883,709)     (2,638,810)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      10,000    (2,737,000)      (1,019,967)      (1,717,033)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      10,000    (2,737,000)      (1,213,093)      (1,523,907)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      10,000    (2,737,000)      (1,491,114)      (1,245,886)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      10,000    (2,737,000)      (1,500,009)      (1,236,991)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      10,000    (2,737,000)      (1,503,494)      (1,233,506)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      10,000    (2,737,000)      (1,525,991)      (1,211,009)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063       6,500    (1,779,050)       (700,579)     (1,078,471)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063       6,972    (1,908,236)       (877,739)     (1,030,497)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063       5,000    (1,368,500)       (432,700)      (935,800)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063       6,452    (1,765,912)       (841,683)      (924,229)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063       5,000    (1,368,500)       (469,986)      (898,514)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063       5,000    (1,368,500)       (497,020)      (871,480)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063       5,000    (1,368,500)       (504,500)      (864,000)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063       5,000    (1,368,500)       (537,615)      (830,885)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063       5,000    (1,368,500)       (538,261)      (830,239)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063       5,000    (1,368,500)       (560,743)      (807,757)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063       5,000    (1,368,500)       (659,598)      (708,902)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063       5,000    (1,368,500)       (751,747)      (616,753)
    JP Morgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063       3,500     (957,950)      (375,425)      (582,525)
                                248/470




                                                          EDINET提出書類
                              アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(E14866)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                              終了日    名目元本           前払（前受）        未実現
    取引相手方               参照債務          (月/日/年)    (単位：千)      時価     プレミアム      評価（損）益
    JPMorgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063     USD  12,539   $  (5,543,516)     $  (2,291,277)     $  (3,252,239)
    JPMorgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063      12,047    (5,326,115)      (2,216,038)      (3,110,077)
    JPMorgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063      3,136    (1,386,413)       (581,692)      (804,721)
    JPMorgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063      3,136    (1,386,413)       (584,017)      (802,396)
    JPMorgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063      1,944     (859,354)      (365,141)      (494,213)
    JPMorgan   Securities,    LLC       CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063       361    (159,741)       (68,305)      (91,436)
    Morgan   Stanley   & Co. International     PLC  CDX-CMBX.NA.A     Series   6
                             05/11/2063      10,000     (997,000)      (189,562)      (807,438)
    Morgan   Stanley   & Co. International     PLC  CDX-CMBX.NA.A     Series   6
                             05/11/2063       325     (32,436)      (12,934)      (19,502)
    Morgan   Stanley   & Co. International     PLC  CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063      9,661    (4,271,143)       (182,285)      (4,088,858)
    Morgan   Stanley   & Co. International     PLC  CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063      9,661    (4,271,143)       (186,755)      (4,084,388)
    Morgan   Stanley   & Co. International     PLC  CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063      4,831    (2,135,571)       (81,685)     (2,053,886)
    Morgan   Stanley   & Co. International     PLC  CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063      4,831    (2,135,571)       (86,611)     (2,048,960)
    Morgan   Stanley   & Co. International     PLC  CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063      4,831    (2,135,571)       (91,048)     (2,044,523)
    Morgan   Stanley   & Co. International     PLC  CDX-CMBX.NA.BB      Series   6
                             05/11/2063      2,254     (996,458)      (267,707)      (728,751)
    Morgan   Stanley   & Co. International     PLC  CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      15,000    (4,105,500)       (205,719)      (3,899,781)
    Morgan   Stanley   & Co. International     PLC  CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      10,000    (2,737,000)       (131,915)      (2,605,085)
    Morgan   Stanley   & Co. International     PLC  CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      10,000    (2,737,000)       (152,817)      (2,584,183)
    Morgan   Stanley   & Co. International     PLC  CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      6,529    (1,786,987)       (442,468)      (1,344,519)
    Morgan   Stanley   & Co. International     PLC  CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      7,700    (2,107,490)       (995,149)      (1,112,341)
    Morgan   Stanley   & Co. International     PLC  CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      5,000    (1,368,500)       (693,916)      (674,584)
                                        (2,737,000)       (106,392)      (2,630,608)
    Morgan   Stanley   Capital   Services   LLC   CDX-CMBX.NA.BBB-      Series   6
                             05/11/2063      10,000
                                      $ (585,827,780)     $ (196,713,936)     $ (389,113,844)
    合計
                                                評価益   $   901,233
                                                評価損   $ (390,015,077)
    インフレ（消費者物価指数）・スワップ

                                        金利タイプ
                                   ファンドが行った       ファンドが受領した
                        名目元本      終了日                      未実現
    取引相手方                   （単位：千）      （月/日/年）        支払い        支払い      評価（損）益
    Deutsche    Bank  AG                                        $   7,316,745
                       USD  65,000    01/15/2026       1.578  ％      CPI#
                                                  $  (380,367,812)
    スワップ用合計
     # 消費者物価指数（CPI）によって決定されるインフレ率に基づく変動金利。

     (a)  ポジション（またはそのうちの一部ポジション）は、未決済のOTC担保デリバティブに分離されている。
     (b)  現物支給（PIK）。
     (c)  証券は、無期限であるため、設定された満期日を有していない。表示された日付は、該当する場合の次回繰上償還日を示している。
     (d)  変動利付証券。表示されている利率は、2021年8月31日現在有効であった。
     (e)  逆利息のみ証券。
     (f)
       IO － インタレスト・オンリー（金利のみ）。
     (g)  管理会社の取締役会の全般的監督の下で確立された手続きに従い決定された公正価値。
     (h)  債務不履行証券。
     (i)  債務不履行満期証券。
     (j)  翌日物預金。
    通貨略称：
    AUD  －  豪ドル
    CAD  －  カナダ・ドル
    CHF  －  スイス・フラン
    CNH  －  中国元（オフショア）
    EUR  －  ユーロ
    GBP  －  スターリング・ポンド
    JPY  －  日本円
    NZD  －  ニュージーランド・ドル
    PLN  －  ポーランド・ズロチ
    SGD  －  シンガポール・ドル
    USD  －  米ドル
    ZAR  －  南アフリカ・ランド
                                249/470







                                                          EDINET提出書類
                              アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(E14866)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    用語説明：
    ABS      －  アセット・バック証券
    CBT      －  シカゴ商品取引所
    CDX-CMBX.NA      －  North  American    Commercial    Mortgage-Backed      Index
    CDX-NAHY      －  North  American    High  Yield  Credit   Default   Swap  Index
    CLO      －  ローン担保証券
    CMBS      －  商業用不動産モーゲージ証券
    CME      －  シカゴ・マーカンタイル取引所
    CPI      －  消費者物価指数
    INTRCONX      －  インターコンチネンタル取引所
    JSC      －  ジョイント・ストック・カンパニー
    LIBOR      －  ロンドン銀行間取引金利
    REIT      －  リート（不動産投資信託）
    REMICs      －  不動産担保ローン投資
    TBA      －  To Be Announced    （未公表）
    財務書類に対する注記を参照のこと。

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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     （２）【2020年８月31日終了年度】

       ①【貸借対照表】
                      アライアンス・バーンスタイン
                          資産・負債計算書
                         2020  年８月31日現在
                                        アメリカン・インカム・
                                           ポートフォリオ
                                      （米ドル）           （千円）
    資　産
     投資有価証券－時価                                28,311,697,194           3,256,411,411
     定期預金                                  598,073,659           68,790,432
     未収配当金および未収利息                                  275,074,822           31,639,106
     投資有価証券売却未収金                                  32,188,020           3,702,266
     保管受託銀行およびブローカー預託金                                  227,330,542           26,147,559
     スワップ未実現評価益                                  164,349,817           18,903,516
     ファンド証券売却未収金                                  220,701,472           25,385,083
     先物為替予約未実現評価益                                  76,051,175           8,747,406
     スワップ契約の前払プレミアム                                  24,419,795           2,808,765
     スワップに係る未収利息                                  28,798,028           3,312,349
     金融先物契約未実現評価益                                    107,617           12,378
     貸付証券収益の未収金                                       0           0
                                             0           0
     その他未収金
                                     29,958,792,141           3,445,860,272
    負　債
     投資有価証券購入未払金                                  590,373,091           67,904,713
     スワップ未実現評価損                                  512,163,261           58,909,018
     スワップ契約の前受プレミアム                                  243,216,518           27,974,764
     保管受託銀行およびブローカーへの未払金                                  191,744,273           22,054,426
     未払分配金                                  99,244,821           11,415,139
     ファンド証券買戻未払金                                  76,344,558           8,781,151
     先物為替予約未実現評価損                                   1,233,051            141,826
     金融先物契約未実現評価損                                   8,809,241           1,013,239
     スワップに係る未払利息                                   5,407,942            622,021
     売建オプション－時価                                       0           0
                                        32,869,918           3,780,698
     未払費用その他債務
                                      1,761,406,674            202,596,996
    純資産額                                 28,197,385,467           3,243,263,276
    財務書類に対する注記を参照のこと。

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       ②【損益計算書】

                      アライアンス・バーンスタイン
                       運用および純資産変動計算書
                      2020  年８月31日に終了した年度
                                        アメリカン・インカム・
                                           ポートフォリオ
                                      （米ドル）           （千円）
    投資収益
      利息                                1,441,532,570            165,805,076
      スワップ収益                                  218,107,432           25,086,717
      配当金、純額                                  11,059,120           1,272,020
                                             0           0
      貸付証券収益、純額
                                      1,670,699,122            192,163,813
    費用
      管理報酬                                  262,131,007           30,150,308
      スワップに係る費用                                  30,820,747           3,545,002
      管理会社報酬                                  23,631,095           2,718,049
      税金                                  12,040,937           1,384,949
      名義書換代行報酬                                  10,920,154           1,256,036
      販売報酬                                   5,715,068            657,347
      保管報酬                                   3,181,443            365,930
      専門家報酬                                   1,451,555            166,958
      会計および管理事務代行報酬                                    217,274           24,991
      印刷費                                    262,956           30,245
      支払利息                                      118           14
                                        1,188,337            136,683
      その他
                                       351,560,691           40,436,511
                                           (237)           (27)
      費用払戻または権利放棄
      純費用
                                       351,560,454           40,436,483
                                      1,319,138,668            151,727,330
      投資純（損）益
    実現（損）益
      投資有価証券、先物為替予約、スワップ、
      金融先物契約、オプションおよび通貨                                 (723,708,713)           (83,240,976)
      源泉税                                       0           0
    未実現（損）益の変動
      投資有価証券                                  262,929,391           30,242,139
      金融先物契約                                  (18,063,254)           (2,077,635)
      先物為替予約                                  84,491,143           9,718,171
      スワップ                                 (331,579,036)           (38,138,221)
      売建オプション                                       0           0
      運用実績
                                       593,208,199           68,230,807
    ファンド証券取引
      増（減）額                                5,693,324,930            654,846,233
      分配金                                (1,098,279,663)            (126,324,127)
    純資産額
      期　首                                23,009,132,001           2,646,510,363
                                             0           0
      為替換算調整
                                     28,197,385,467           3,243,263,276
      期　末
    財務書類に対する注記を参照のこと。

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                      アライアンス・バーンスタイン

                         財務書類に対する注記
                      2020  年８月31日に終了した年度
    注Ａ：一般的情報

       アライアンス・バーンスタイン（以下「ファンド」という。）は、ルクセンブルグ大公国の法律に基づ
     き設定された共有持分型投資信託（fonds                      commun    de  placement）であり、投資信託に関する2010年12月17
     日法（改正済）（以下「2010年法」という。）のパートⅠに基づき登録されている。ファンドは、ルクセ
     ンブルグ大公国の法律に基づき設立されルクセンブルグに登記上の事務所を有する法人である、アライア
     ンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル（以下「管理会社」という。）に
     よってその共有者（以下「受益者」という。）の利益のために管理運用されている。ファンドは、2009年
     ７月13日付EC通達2009／65（改正済）の第１条（２）の意義の範囲内で譲渡性のある証券を投資対象とす
     る投資信託（「UCITS」）として適格性を有する。
       ファンドは現在、運用中の15種類のポートフォリオ（各々を、個々に、また総称して、「ポートフォリ
     オ」という。）から成る独立の資産で構成されている。各クラスの受益証券は、各ポートフォリオの投資
     有価証券その他の純資産における持分を表章する。クラスの全受益証券は、分配および買戻しに関して同
     等の権利を有する。
       2019  年の終わりから2020年にかけて、新型コロナウイルス感染症（COVID-19）の発生が世界的な大流行
     （パンデミック）に拡大した。コロナウイルスの蔓延による混乱の拡大および世界経済への永続的で重大
     な悪影響の可能性から、市場全体のボラティリティが急増し、大幅な質へのシフトが起きている。
       取締役会は引き続き、状況の変化とポートフォリオの財政状態への影響を監視する。
       2020  年５月29日付で、アライアンス・バーンスタイン－チャイナ・オポチュニティー・ポートフォリオ
     は、アライアンス・バーンスタイン－チャイナ・低ボラティリティ・エクイティ・ポートフォリオに名称
     を変更した。
       以下は、各ポートフォリオの運用開始日および2020年８月31日現在販売されているクラス受益証券の一
     覧表である。
    アライアンス・バーンスタイン－                 運用開始日        販売クラス受益証券

    ダイナミック・ディバーシファイド・                 2004  年11月２日      A, A EUR  H, AX,  B, BX,  C,  C  EUR  H,
    ポートフォリオ
                             CX,  I, I EUR  H, IX,  S1 EUR  H
    グローバル・エクイティ・ブレンド・                 2003  年９月１日      A, A EUR  H, B, C, I, S, S1
    ポートフォリオ
    グローバル・バリュー・ポートフォリオ                 2006  年６月１日      A, A SGD  H, AD,  AD AUD  H, AD CAD  H,
                             AD EUR  H, AD GBP  H, AD SGD  H,
                             AD ZAR  H, B, BD,  BD AUD  H, BD EUR  H,
                             BD ZAR  H, C, I, S, S GBP  H, S1,  SD
    エマージング・マーケッツ・グロース・                 1992  年10月30日      A, A AUD  H, A PLN  H, A SGD  H, AD,  B, C,
    ポートフォリオ
                              C  AUD  H, ED,  I, I AUD  H, N, S, S1
    サステイナブルＵＳセマティック・                 2006  年６月１日      A, A AUD  H, A CAD  H, A EUR  H,
    ポートフォリオ
                             A GBP  H, A SGD  H, AN,  B, C,  C  EUR  H, I,
                             I EUR  H, I GBP,  IN,  S, S1,  S1 JPY  H
    アジア・エックス・ジャパン・                 2009  年11月30日      A, A AUD  H, A SGD  H, AD,  AD AUD  H,
    エクイティ・ポートフォリオ
                             AD CAD  H, AD EUR  H, AD GBP  H,
                             AD NZD  H, AD RMB  H, AD SGD  H,
                             AD ZAR  H, AY JPY,  BD,  BD AUD  H,
                             BD CAD  H, BD GBP  H, BD NZD  H,
                             BD ZAR  H, BY JPY,  C,  C  AUD  H, ED,  I,
                             I AUD  H, I GBP,  ID,  ID AUD  H, S, S1,  SD
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    ジャパン・ストラテジック・バリュー・                 2005  年12月15日      2, A, A AUD  H, A CZK  H, A EUR  H,
    ポートフォリオ
                             A NZD  H, A SGD  H, A USD  H, AD,
                             AD AUD  H, AD NZD  H, AD USD  H,
                             AD ZAR  H, B, BD,  BD AUD  H, BD USD  H,
                             BD ZAR  H, C,  C  EUR  H, I, I EUR  H,
                             I USD  H, S EUR  H, S1,  S1 USD  H, SD
    チャイナ・低ボラティリティ・                 2007  年２月１日      A, A PLN  H, AD,  AD AUD  H, AD CAD  H,
    エクイティ・ポートフォリオ
                             AD EUR  H, AD GBP  H, AD NZD  H,
                             AD RMB  H, AD SGD  H, AD ZAR  H, B, BD,
                             BD AUD  H, BD EUR  H, BD NZD  H,
                             BD ZAR  H, C, I, S, S1
    ショート・デュレーション・ボンド・                 1996  年９月16日      A, A2,  A2 EUR  H, A2 SGD  H, AA,
    ポートフォリオ
                             AA AUD  H, AA CAD  H, AA GBP  H,
                             AA NZD  H, AA SGD  H, AJ,  AR EUR  H, AT,
                             AT AUD  H, AT CAD  H, AT EUR  H,
                             AT GBP  H, AT NZD  H, AT SGD  H, AX,  B,
                             B2,  BA,  BT,  BT AUD  H,
                             BT CAD  H, BT GBP  H, BX,  C, C2,
                             C2 EUR  H, I, I2,  I2 AUD  H, I2 EUR  H, IT,
                             IT AUD  H, N2,  NT,  S, S EUR  H, S SGD  H,
                             S1 2, S1 EUR  H, SA
    グローバル・ハイ・イールド・                 1997  年９月22日      A, A2,  A2 CHF  H, A2 EUR  H, A2 PLN  H,
    ポートフォリオ
                             A2 SGD  H, AA,  AA AUD  H, AA CAD  H,
                             AA EUR  H, AA GBP  H, AA NZD  H,
                             AA RMB  H, AA SGD  H, AA ZAR  H, AK,
                             AK EUR  H, AR EUR  H, AT,  AT AUD  H,
                             AT CAD  H, AT EUR  H, AT GBP  H,
                             AT NZD  H, AT RMB  H, AT SGD  H, B, B2,
                             B2 EUR  H, BA,  BA AUD  H, BA ZAR  H, BT,
                             BT AUD  H, BT CAD  H, BT EUR  H,
                             BT GBP  H, BT NZD  H, C, C2,  C2 EUR  H, CK,
                             CK EUR  H, CT,  EA,  EA AUD  H, EA ZAR  H, I,
                             I2,  I2 AUD  H, I2 CHF  H, I2 EUR  H, I2 SGD  H,
                             IA AUD  H, IQD,  IT,  IT AUD  H, IT CAD  H,
                             IT EUR  H, IT GBP  H, IT NZD  H, IT RMB  H, J,
                             N2,  NT,  S EUR  H, S1,  S1D,  SA,  SHK,  SK,  SQ,
                             W, W2,  W2 CHF  H, W2 EUR  H, WT,
                             WT AUD  H, WT CAD  H, WT EUR  H,
                             WT GBP  H, WT RMB  H
                                254/470







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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    アメリカン・インカム・                 1993  年７月１日      A, A2,  A2 CHF  H, A2 DUR  PH,  A2 EUR  H,
    ポートフォリオ
                             A2 PLN  H, A2 SGD  H, AA,  AA AUD  H,
                             AA CAD  H, AA DUR  PH,  AA EUR  H,
                             AA GBP  H, AA NZD  H, AA RMB  H,
                             AA SGD  H, AA ZAR  H, AK,  AK EUR  H,
                             AR EUR,  AR EUR  H, AT,  AT AUD  H,
                             AT CAD  H, AT DUR  PH,  AT EUR  H,
                             AT GBP  H, AT NZD  H, AT RMB  H, AT SGD  H,
                             B, B2,  BA,  BA AUD  H, BA ZAR  H, BT,
                             BT AUD  H, BT CAD  H, BT EUR  H, BT GBP  H,
                             BT NZD  H, C, C2,  C2 DUR  PH,  C2 EUR  H, CT,
                             EA,  EA AUD  H, EA ZAR  H, I, I2,  I2 AUD  H,
                             I2 CHF  H, I2 DUR  PH,  I2 EUR  H, I2 SGD  H, IA,
                             IA AUD  H, IT,  IT AUD  H, IT CAD  H,
                             IT EUR  H, IT GBP  H, IT JPY,  IT JPY  H,
                             IT NZD  H, IT RMB  H, IT SGD  H, J, L2,
                             L2 AUD  H, L2 SGD  H, LT,  LT AUD  H,
                             LT SGD  H, N2,  NT,  S, S1,  S1D,  S1D2,   SA,  SHK,
                             W, W2,  W2 CHF  H, W2 EUR  H, WT,
                             WT AUD  H, WT EUR  H,
                             WT GBP  H, WT SGD  H
    ヨーロピアン・インカム・                 1999  年２月26日      A, A2,  A2 CHF  H, A2 PLN  H, A2 SGD  H,
    ポートフォリオ
                             A2 USD  H, AA,  AA AUD  H, AA HKD  H,
                             AA RMB  H, AA SGD  H, AA USD  H, AK,  AR,
                             AT,  AT AUD  H, AT SGD  H, AT USD  H, B, B2,
                             BA,  BA AUD  H, BA USD  H, BT,  BT AUD  H,
                             BT USD  H, C, C2,  C2 USD  H, CK,  CT USD  H,
                             I, I2,  I2 AUD  H, I2 CHF  H, I2 USD  H,IA,
                             IA HKD  H, IA SGD  H, IA USD  H, IT,
                             IT SGD  H, IT USD  H, NT USD  H, S, S1,
                             S1 USD  H, S1D,  SA USD  H,
                             SHK,  W2,  W2 CHF  H, W2 USD  H, WA,
                             WA HKD  H, WA USD  H, WT,
                             WT SGD  H, WT USD  H
    エマージング・マーケッツ・デット・                 2006  年３月23日      A, A2,  A2 CHF  H, A2 EUR  H, A2 PLN  H,
    ポートフォリオ
                             A2 SGD  H, AA,  AA AUD  H, AA CAD  H,
                             AA EUR  H, AA GBP  H, AA NZD  H, AA RMB  H,
                             AA SGD  H, AA ZAR  H, AR EUR,  AT,  AT AUD  H,
                             AT CAD  H, AT EUR  H, AT GBP  H, AT NZD  H,
                             AT RMB  H, AT SGD  H, B, B2,  BA,  BA AUD  H,
                             BA ZAR  H, BT,  BT AUD  H, BT CAD  H,
                             BT EUR  H, BT GBP  H, BT NZD  H, C, C2,
                             C2 EUR  H, CT,  EA,  EA AUD  H, EA ZAR  H,
                             I, I2,  I2 CHF  H, I2 EUR  H, IT,  IT AUD  H,
                             IT EUR  H, IT SGD  H, N2,  NT,  S, S EUR  H,
                             S GBP  H, S1 2, S1 EUR  H, S1 GBP  H,
                             S1QD  EUR  H, SA
    モーゲージ・インカム・                 1994  年９月27日      A, A2,  A2X,  AA,  AA AUD  H, AA RMB  H,
    ポートフォリオ
                             AA SGD  H, AA ZAR  H, AR EUR  H, AT,
                             AT AUD  H, AT GBP  H, AT SGD  H, AX,  B2X,
                             BA,  BA AUD  H, BA ZAR  H, BX,  C, C2,  C2X,
                             CX,  I, I2,  I2 EUR  H, I2X,  IT EUR  H, IX,  N2,
                             NT,  S, S1,  S1 EUR  H, S1 JPY,  S1X,  SA
    グローバル・ボンドⅡ・                 2012  年12月17日      S1
    ポートフォリオ
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    注Ｂ：重要な会計方針
       財務書類は、ルクセンブルグの法令要件に準拠して作成されている。ポートフォリオが採用している重
     要な会計方針の要約は、以下のとおりである。
    １．評価
    1.1  投資有価証券
        証券取引所に上場されているかまたは他の規制ある市場で取引されている証券は、当該取引所または
       当該市場において入手可能な直近の取引値により評価される。かかる価格が入手できない場合は、当該
       日の最終売買呼び値の仲値で評価される。証券が数ヶ所の証券取引所または市場で上場または取引され
       ている場合は、当該証券の主要市場を成す証券取引所または市場における入手可能な直近の取引値が用
       いられる。
        店頭市場で取引される証券（その主要な取引所が店頭市場であると考えられる取引所に上場されてい
       る証券を含むが、ザ・ナスダック・ストック・マーケット・インク（以下「ナスダック」という。）で
       取引される証券は除く。）は、現在の買い呼値および売り呼値の仲値で評価される。ナスダックで取引
       されている証券は、「ナスダック公式終値」に従って評価される。
        証券は、市場相場に基づいて決められる現在の市場価格で評価される。または、市場相場が容易に入
       手できないか信頼できない場合、管理会社の取締役会（以下「取締役会」という。）によって確立され
       た手続に従って、また取締役会の総合的監督の下で決められる「公正価額」で評価される。公正な評価
       手続は、ポートフォリオの評価時点でそれら証券の公正価額であると確信されるものを反映して組入証
       券の最終市場価格を調整することを意図している。
        公正な評価手続が特定のポートフォリオ証券に関して採用される場合、証券の直近の公表価格、株式
       指数の現在評価または規制当局の公告から証券に影響を与えたり市場全体を巻き込む展開やその他の事
       柄を含み、様々な客観的かつ主観的要素が考慮される。外部の価格提供者のモデル化手法に基づく公正
       な価格は、可能な限り利用される。したがって、公正な評価手続が採用される場合、ポートフォリオの
       純資産額を計算するために利用される個々のポートフォリオ証券の価格は、同じ証券に関して相場価格
       もしくは公表価格と異なることがある。現在、公正価額調整が一定の株式証券および先物契約にのみ適
       用されている。
        したがって、以前報告された証券取引所価格の場合でも、公正な価格付け手続を利用して決定した
       ポートフォリオ証券の価格は、かかる証券の販売の際に実現される価格とかなり異なることがある。
        米国取引所で主に取引されているポートフォリオ証券に関しては、例えば、特定の証券が取引される
       取引所の早期閉鎖または特定の証券の取引停止のような、非常に限られた状況の下でのみ公正な価格付
       け手続が採用されるものと期待される。しかし、公正な価格付け手続が、非米国取引所その他の市場、
       特にヨーロッパおよび（インドを除く）アジアの市場で取引される証券に関して度々利用されるように
       なると予想される。なぜなら、その他の理由で、これらの市場の取引は、ポートフォリオの評価時点よ
       りかなり前に終了されるからである。かかる市場の取引が終了してからポートフォリオの評価時点まで
       に、広範囲に及ぶ市場変動を含む重大な事態が起こりうる。特に、これらの金融市場の閉鎖後の取引日
       における米国市場の事態は、ポートフォリオの証券の評価額に影響を及ぼす可能性がある。ジャパン・
       ストラテジック・バリュー・ポートフォリオは、関連する場合、ベンチマークのパフォーマンスおよび
       関係する株式の変動に基づく方針を公正価額で評価された証券のみについて採用している。
        債券（ⅰ）、証券取引所に上場されていないかもしくは規制ある市場において取引が行われていない
       証券（ⅱ）、および証券取引所もしくは規制ある市場での取引がごくわずかな証券（ⅲ）は、主要な値
       付業者が提供する直近の買い呼び値で評価される。かかる市場価格がない場合、またはかかる市場価格
       が証券の公正な時価を反映していない場合は、当該証券は、取締役会によって確立された手続に従っ
       て、また取締役会の総合的監督の下で決められる公正価額を反映するように規定された方法で評価され
       る。
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        満期までの残存期間が60日以内の米国国債およびその他の債務証書は、市場価格が入手可能である場
       合、一般的に独立の値付業者によって市場で評価される。市場価格が入手できない場合、証券は償却原
       価で評価される。この技法は、当初満期が60日以内の短期証券および当初満期が60日を超える短期証券
       に 関して通常用いられる。償却原価が利用される場合、投資顧問会社の評価委員会（「委員会」）は、
       償却原価の利用が証券の公正価額とほぼ同じであることを合理的に結論付けなければならない。発行体
       の信用度の低下または金利の重大な変更に限定しないが、かかる要因を委員会は考慮する。取締役会に
       よって確立した手続きに従って、またその全体的な監督の下で、委員会の決定が行われる。
        店頭取引（OTC）スワップおよびその他のデリバティブは、独立の値付サービス、市場からの入手情報
       による独立の値付モデル、および第三者のブローカー－ディーラーまたは取引相手方を主に用いて、
       日々評価される。
    1.2  ワラントの評価
        上場ワラントは、認可された情報提供会社によって提供された最終取引価格で評価される。当該営業
       日に売買がなかった場合、ワラントはその前日の最終取引価格で評価される。翌日以降、証券は公正価
       額で誠実に評価される。非上場ワラントはすべて、公正価額で誠実に評価される。ワラントが失効した
       ら、評価はなされない。
    1.3  金融先物契約
        当初証拠金の預託は、先物契約の締結時に行われる。先物契約の継続期間中、契約価額の変動は、各
       取引日の終了時の契約の市場評価額を反映するように日々ベースで「値洗い」することによって未実現
       利益または損失として認識される。変動証拠金の支払は、未実現損益の有無により、支払われるかまた
       は受領される。契約の終了時に、実現利益または損失が計上される。この実現利益または損失は、ク
       ロージング取引からの手取金（または費用）とポートフォリオの約定ベースとの間の差額に等しい。
        未決済の先物契約は、クロージングの決済価格または、かかる価格がない場合には直近の買い呼び値
       により評価される。評価日にかかる取引値が入手できない場合、入手可能な直近のクロージング決済価
       格が用いられる。
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    1.4  先物為替予約
        未決済の先物為替予約に係る未実現利益または損失は、約定レートおよび契約を終了するためのレー
       トとの間の差額として計算される。実現利益または損失には、決済されているかまたは同じ契約相手方
       とのその他の契約によって相殺されている先物為替予約に係る純利益もしくは損失が含まれている。
    1.5  買建オプションおよび売建オプション
        オプションを買建てる場合、支払われたプレミアムに相当する金額は投資として計上され、その後当
       該買建オプションの現在の市場価格に対して調整される。未行使のまま期間満了となった買建オプショ
       ンに対して支払われたプレミアムは、行使期間満了日に実現損失として扱われる。買建プット・オプ
       ションが行使される場合、プレミアムは、該当するポートフォリオが利益または損失を実現したか否か
       を決定する際に、原有価証券または原外貨の売却手取金から差引かれる。買建コール・オプションが行
       使される場合、該当ポートフォリオによって購入された有価証券または外貨の原価ベースは、プレミア
       ム額分増加する。オプションを売建てる場合、該当ポートフォリオが受領したプレミアムに相当する金
       額は負債として計上され、その後当該売建オプションの現在の市場価格に対して調整される。未行使の
       まま満期となった売建オプションから受領したプレミアムは、該当ポートフォリオにより、行使期間満
       了日に実現利益として扱われる。売建コール・オプションが行使された場合、プレミアムは、該当する
       ポートフォリオが利益または損失を実現したか否かを決定する際に、原有価証券または原外貨の売却手
       取金に加算される。売建プット・オプションが行使される場合、該当ポートフォリオによって購入され
       た有価証券または外貨の原価ベースは、プレミアム額分減少する。ポートフォリオが買建てた上場プッ
       ト・オプションまたはコール・オプションは、直近の売買価格で評価される。当該日に売買がなかった
       場合には、当該日の最終買い呼値で評価される。
    1.6  他の投資信託（「UCIs」）への投資
        他のUCIsへの投資は、当該UCIの最終の入手可能な純資産額で評価される。
    1.7  スワップ契約
        ポートフォリオは、スワップ契約に係る中間支払金を収益および費用に日々計上する。スワップ契約
       は、日々値洗いされ、その評価額の変動は、「スワップ未実現評価益（評価損）」として資産・負債計
       算書に計上され、「スワップ未実現（損）益の変動」として運用および純資産変動計算書に計上され
       る。スワップ契約が満期となったか、または売却された場合には、その純額は、「投資有価証券実現
       （損）益」として運用および純資産変動計算書に計上される。前渡または前受プレミアムは、資産・負
       債計算書において原価または手取額として認識され、契約期間にわたり定額法で償却される。クレジッ
       ト・デフォルト・スワップに関して発生した前渡または前受プレミアムの償却額は、当該ポジションが
       売却されるまで「スワップ収益」に含まれ、その後、前渡または前受プレミアムの償却額は、「スワッ
       プ実現（損）益」に含まれる。その他すべての種類のスワップについて、前渡または前受プレミアムの
       償却額は、「スワップ実現（損）益」に含まれる。スワップ契約の価額の変動は、運用および純資産変
       動計算書の「スワップ未実現（損）益の変動」の構成要素として計上される。
        資産・負債計算書に開示される「スワップ契約の前渡／（前受）プレミアム」には、OTCクレジット・
       デフォルト・スワップに係る前渡（前受）プレミアムおよび中央決済機構を通じて決済されるクレジッ
       ト・デフォルト・スワップに係る未決済の証拠金が含まれる。
    ２．創業費
        すべての現存するポートフォリオの創業費は、過年度においてその全額を償却済みである。
    ３．配分方法
        「債券」ポートフォリオおよび「バランス型」ポートフォリオに関する収益および費用（クラス固有
       の管理報酬および販売報酬を除く。）は、ハイブリッド配分モデルを利用して日々ベースで配分され
       る。当該モデルは、日々配当を生じる各クラスの決済済受益証券の結合評価額、ならびに月次に配当を
       生じるかまたは全く配当のない各クラスの発行済受益証券の評価額に比例した百分率に基づいて配分す
       る。「株式」ポートフォリオに関する収益および費用は、各クラスの発行済受益証券の評価額に比例し
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       て日々ベースで配分される。全ポートフォリオに関して、実現および未実現損益は各クラスの発行済受
       益証券の評価額に比例して日々ベースで配分される。クラス固有の管理報酬、管理会社報酬、販売報酬
       お よび通貨ヘッジクラス受益証券に関する先物為替契約に係る実現／未実現損益は、直接当該クラスの
       負担／配分とされる。
        ポートフォリオの全クラスＳ受益証券の明白な機関投資家向性質のために、一定のファンドの費用
       は、適用ある場合、最小限の受益者活動および会計処理水準要求に基づいて、それぞれのクラスＳ受益
       証券に配分される。
    ４．外貨換算
        約款に規定されたポートフォリオの通貨以外の通貨建による価額は、当該通貨の入手可能な直近の売
       買価格の平均値で換算される。外貨建取引は、取引日の為替レートで各ポートフォリオの通貨に換算さ
       れる。
        結合資産・負債計算書は、結合資産・負債計算書の日付現在の為替レートにより米ドルで表示されて
       いる。一方、結合運用および純資産変動計算書は、当年度中の平均為替レートにより米ドルで表示され
       ている。
        当財務書類で適用されている為替レートは、ユーロ対米ドルの現物レート1.1931および平均レート
       1.1138、日本円対米ドルの現物レート0.0094および平均レート0.0093である。
        結合運用および純資産変動計算書に表示されている「為替換算調整」は、期首における結合純資産、
       資産・負債計算書ならびに運用および純資産変動計算書の換算に用いられた為替レートの差異によるも
       のである。
    ５．投資収益および投資取引
        受取配当金は配当落ち日に計上される。受取利息は日々発生主義で計上される。ポートフォリオに関
       する投資損益は、平均原価法に基づき決定される。
        ファンドは、該当する場合には、受取利息に調整として割引分を含み割増分を償却する。投資取引
       は、取引日の翌日に計上される。
    ６．見積もり
        ルクセンブルグにおいて一般に認められた会計原則に従う財務書類の作成は、財務書類の日付現在の
       資産・負債の報告金額および偶発資産・負債の開示、ならびに財務報告期間中の収益および費用の報告
       金額に影響を及ぼす、見積もりおよび仮定を行うことを経営陣に要求する。実際はこれらの見積もりと
       異なる結果となりうる。
    ７．スイング・プライシングによる調整（以下、グローバル・エクイティ・ブレンド・ポートフォリオ、グ
       ローバル・バリュー・ポートフォリオ、ショート・デュレーション・ボンド・ポートフォリオおよびグ
       ローバル・ボンドⅡ・ポートフォリオを除くすべてのポートフォリオに適用される。）
        ファンドの管理会社は、2015年11月２日から効力を生じるものとして（「スイング・プライシング」
       ポリシーとしても知られる）純資産額調整方針を実施することをファンドの全受益者に対して通知し
       た。この方針に従い、ポートフォリオの純資産額は、受益者の購入・買戻し活動によって生じる見積取
       引費用、取引スプレッドおよび負債が及ぼす影響を反映して調整される。スイング・プライシングは、
       日々の発行または買戻し純額が取締役会の監督の下、スイング・プライシング委員会が定める閾値を超
       える場合に、自動的に適用される。スイング・プライシングが適用される場合、関連ポートフォリオの
       受益証券の純資産額は、購入・買戻し活動により生じる取引費用が（ポートフォリオ自体ではなく）
       ポートフォリオの受益証券の取引を行う投資者によって負担されるように、通常関連純資産額の２％を
       超えない額で上下に調整される。当該調整は、ポートフォリオの受益証券の取引を行うことによっても
       たらされるポートフォリオの受益証券における受益者の投資有価証券の価値の希薄化を最小限にするこ
       とを意図している。資産・負債計算書において、スイング・プライシングによる上方調整は「その他の
       未収金」の一部として計上され、下方調整は「未払費用その他債務」の一部として計上される。運用お
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       よび純資産変動計算書において、スイング・プライシングによる調整はファンド証券取引内の「増
       （減）額」の一部として計上される。
        新型コロナウイルス感染症（COVID-19）危機に関連する最近の前例のない金融市場の状況下で、特定
       の有価証券のビッド・オファー・スプレッドが拡大したため、ファンドの取引費用は上昇した。スイン
       グ・プライシング委員会は、ファンドにおいて一般的に２％を上限としてる現在のスイング・プライシ
       ング限界値は、取引実行価格に関連して予想される費用を適切に反映していない可能性があり、した
       がって、償還および発行の際にファンド株主の利益を完全に保護しない可能性があると考えている。
       ファンドの取締役会は、「スイング・プライシング・メカニズムに関するルクセンブルグの金融監督委
       員会（CSSF）Q&A」に従って、ファンドの残りの株主が新型コロナウイルス感染症危機に関連する現在の
       取引費用の影響を受けないようにするために、スイング・プライシング委員会が該当するポートフォリ
       オに適切であるとみなす場合には、スイング・プライシング限界値を超えることを許可することを決議
       した。
        統計情報に開示されている受益証券１口当たり純資産価格および純資産総額は、公表済みの受益証券
       １口当たり純資産価格および純資産総額であるのに対し、資産・負債計算書ならびに運用および純資産
       変動計算書に開示されている純資産総額は期末のスイング調整額を除いた純資産総額である。
        本報告期間においてすべてのポートフォリオは純資産価格にスイング調整が行われるスイング・プラ
       イシングの対象であり、2020年８月31日現在、次のポートフォリオの純資産価格にスイング調整が行わ
       れた。
        本ポートフォリオは該当していない。
    注Ｃ：税金

       ルクセンブルグの共有持分型投資信託（FCP）として、ファンドはルクセンブルグにおいて現行の税法に
     基づき、所得税、源泉税もしくはキャピタル・ゲイン税を課されていない。ファンドは、各暦四半期末日
     の純資産総額に基づき年率0.05％の税率で四半期ごとに計算され支払われるルクセンブルグの年次税
     （taxe    d'abonnement）が課される。2010年法の第174条の意義の範囲内で、機関投資家に留保されたクラ
     ス受益証券に関しては0.01％の税率が課される。証券による利息、配当金およびキャピタル・ゲインは、
     特定の国において源泉税またはキャピタル・ゲイン税を課されることがある。
       ポートフォリオが他のポートフォリオに投資する場合、投資先ポートフォリオのそれぞれの受益証券ク
     ラスで発生する年次税の比例割合に相当する金額が免除される。
    注Ｄ：分配

       管理会社は、現時点ではグローバル・エクイティ・ブレンド・ポートフォリオに関して、分配金を支払
     わない意向である。したがって、当該受益証券に帰属する純利益および実現純利益は、当該受益証券のそ
     れぞれの純資産額に反映される。
     アジア・エックス・ジャパン・エクイティ・ポートフォリオ（日興ＡＢアジア・バリューファンド）：

     ・クラスA、B、C、I、SおよびS1受益証券（およびそれに対応するH受益証券）について、管理会社は、現
       時点では当該受益証券に関して分配を支払わない意向である。したがって、当該受益証券に帰属する純
       利益および実現純利益は、当該受益証券のそれぞれの純資産額に反映される。
     ・クラスAYおよびクラスBY受益証券について、管理会社は、各クラス受益証券に帰属するポートフォリオ
       の純利益に基づき分配を宣言し、支払う裁量権を有する。
     ・クラスAD、BD、ED、IDおよびSD受益証券（およびそれに対応するH受益証券）について、管理会社は、分
       配を毎月宣言し、支払う意向である。管理会社は、かかる受益証券について受益証券１口当たりの安定
       的な分配率を維持する意向であるため、分配が、当該クラスに帰属する総収益（報酬および費用控除
       前）、実現および未実現利益ならびに元本から行われることがある。純利益（総収益から報酬と費用を
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       控除した金額）を超過する分配は、投資者の当初の投資額の返還を表しており、当該クラスの受益証券
       １口当たり純資産価格の減少となりうる。
     ショート・デュレーション・ボンド・ポートフォリオ：

     ・クラスA、AX、B、BX、C、I、SおよびS1受益証券（および対応するH受益証券、特に記載がない限り）に
       ついて、管理会社は、各受益証券のクラスに帰属するポートフォリオの純利益のすべてまたは実質的に
       すべてに等しい額の分配を日々宣言し、毎月支払う意向である。
     ・クラスAJ、AT、BT、CT、ITおよびNT受益証券（および対応するH受益証券）について、管理会社は、各受
       益証券のクラスに帰属するポートフォリオの純利益のすべてまたは実質的にすべてに等しい額の分配を
       毎月宣言し、支払う意向である。
     ・クラスAA、BAおよびSA受益証券（および対応するH受益証券）について、管理会社は、分配を宣言し、毎
       月実施する意向である。管理会社は、かかるクラスについて受益証券１口当たりの安定的な分配率を維
       持する意向である。クラスAR受益証券（および対応するH受益証券）について、管理会社は、分配を毎年
       宣言し、実施する意向である。分配率は、総収益（報酬および費用控除前）から導出され、分配が、か
       かる受益証券のクラスに帰属する実現および未実現利益ならびに元本から行われることがある。報酬お
       よび費用により分配率は低下しないため、かかる報酬および費用によって当該クラスの受益証券１口当
       たり純資産価格の減少となりうる。
     ・クラスA2、B2、C2、I2、N2、S                 2およびS1      2受益証券（および対応するH受益証券）ならびにS                          EUR  H、S1
       EUR  H、S   SGD  H受益証券については、管理会社は、現時点では当該受益証券に関して分配を支払わない
       意向である。したがって、当該受益証券に帰属する純利益および実現純利益は、当該受益証券のそれぞ
       れの純資産額に反映される。
     グローバル・ハイ・イールド・ポートフォリオ：

     ・クラスA、B、C、I、JA、JおよびW受益証券（および対応するH受益証券）について、管理会社は、各受益
       証券のクラスに帰属するポートフォリオの純利益のすべてまたは実質的にすべてに等しい額の分配を
       日々宣言し、毎月支払う意向である。
     ・クラスAT、BT、CT、IT、NT、S1D、S1D2およびWT受益証券（および対応するH受益証券）について、管理
       会社は、各受益証券のクラスに帰属するポートフォリオの純利益のすべてまたは実質的にすべてに等し
       い額の分配を毎月宣言し、支払う意向である。
     ・クラスIQDおよびS1QD受益証券について、管理会社は、各受益証券のクラスに帰属するポートフォリオの
       純利益のすべてまたは実質的にすべてに等しい額の分配を四半期ごとに宣言し、支払う意向である。ク
       ラスSK受益証券について、管理会社は、その裁量により分配を宣言し、支払うことがある。
     ・クラスAKおよびCK受益証券（および対応するH受益証券）について、管理会社は、各受益証券のクラスに
       帰属するポートフォリオの純利益のすべてまたは実質的にすべてに等しい額の分配を半年ごとに宣言
       し、支払う意向である。
     ・クラスAA、BA、EA、IAおよびSA受益証券（および対応するH受益証券）について、管理会社は、分配を毎
       月宣言し、実施する意向である。管理会社は、かかる受益証券クラスについて受益証券１口当たりの安
       定的な分配率を維持する意向である。クラスAR受益証券（および対応するH受益証券）について、管理会
       社は、分配を毎年宣言し、実施する意向である。クラスSHK受益証券およびSQ受益証券について、管理会
       社は、分配を日々宣言し、毎月実施する意向である。分配率は、総収益（報酬および費用控除前）から
       導出され、分配には、かかる受益証券のクラスに帰属する実現および未実現利益ならびに元本も含むこ
       とがある。報酬および費用により分配率は低下しないため、かかる報酬および費用によって当該クラス
       の受益証券１口当たり純資産価格の減少となりうる。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ・クラスA2、B2、C2、I2、N2、S、S1およびW2受益証券（および対応するH受益証券）について、管理会社
       は、現時点では当該受益証券に関して分配を支払わない意向である。したがって、当該受益証券に帰属
       する純利益および実現純利益は、当該受益証券のそれぞれの純資産額に反映される。
     アメリカン・インカム・ポートフォリオ：

     ・クラスA、B、C、I、JA、JおよびW受益証券（および対応するH受益証券）について、管理会社は、各受益
       証券のクラスに帰属するポートフォリオの純利益のすべてまたは実質的にすべてに等しい額の分配を
       日々宣言し、毎月支払う意向である。
     ・クラスAT、BT、CT、IT、LT、NT、S1D、S1D2およびWT受益証券（および対応するHおよびDUR                                                 PH受益証
       券）について、管理会社は、各受益証券のクラスに帰属するポートフォリオの純利益のすべてまたは実
       質的にすべてに等しい額の分配を毎月宣言し、支払う意向である。
     ・クラスAKおよびCK受益証券（および対応するH受益証券）について、管理会社は、各受益証券のクラスに
       帰属するポートフォリオの純利益のすべてまたは実質的にすべてに等しい額の分配を半年ごとに宣言
       し、支払う意向である。
     ・クラスAA、BA、EA、IAおよびSA受益証券（および対応するHおよびDUR                                     PH受益証券）について、管理会社
       は、分配を毎月宣言し、実施する意向である。クラスSHK受益証券（および対応するH受益証券）につい
       て、管理会社は、分配を日々宣言し、毎月実施する意向である。管理会社は、かかる受益証券クラスに
       ついて受益証券１口当たりの安定的な分配率を維持する意向である。クラスAR受益証券（および対応す
       るH受益証券）について、管理会社は、分配を毎年宣言し、実施する意向である。分配率は、総収益（報
       酬および費用控除前）から導出され、分配には、かかる受益証券のクラスに帰属する実現および未実現
       利益ならびに元本も含むことがある。報酬および費用により分配率は低下しないため、かかる報酬およ
       び費用によって当該クラスの受益証券１口当たり純資産価格の減少となりうる。
     ・S1QD受益証券（および対応するH受益証券）について、管理会社は、各受益証券のクラスに帰属するポー
       トフォリオの純利益のすべてまたは実質的にすべてに等しい額の分配を四半期ごとに宣言し、支払う意
       向である。
     ・クラスA2、B2、C2、I2、L2、N2、S、S1およびW2受益証券（および対応するHおよびDUR                                              PH受益証券）に
       ついて、管理会社は、現時点では当該受益証券に関して分配を支払わない意向である。したがって、当
       該受益証券に帰属する純利益および実現純利益は、当該受益証券のそれぞれの純資産額に反映される。
       管理会社はまた、支払われる分配金が、該当する受益証券のクラスに帰属する実現キャピタル・ゲイン

     および／または元本から支払いを行うか否か、またその範囲について決定することができる。当該受益証
     券に帰属する純利益および実現純利益が、宣言済の分配支払額を上回る範囲において、超過リターンはそ
     れぞれの受益証券の純資産額に反映される。分配金は、受益者の選択によって、自動的に再投資すること
     ができる。
    注Ｅ：管理報酬および関係法人とのその他の取引

       ファンドは、管理会社に管理報酬を支払う。投資顧問契約の条項に基づき、稼得した管理報酬の中か
     ら、管理会社は、アライアンス・バーンスタイン・エル・ピー（「投資顧問会社」）に投資顧問報酬を支
     払う。
       管理会社は、年次ベースで運用費用総額を制限するために、必要な程度にまで一定の費用を負担するこ
     とに自発的に同意している。
       かかる制限は、（日々の純資産総額の平均額の百分率として表示され）以下のように設定されている。
                      クラス                           クラス

    アライアンス・バーンスタイン－                 受益証券      ％   アライアンス・バーンスタイン－                 受益証券      ％
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                               アジア・エックス・ジャパン・エクイティ・ポートフォリオ（続
    アジア・エックス・ジャパン・エクイティ・ポートフォリオ                           き）
                    Class   A                        Class   BD AUD  H
                           2.05  ％                         3.05  ％
                    Class   A AUD  H                     Class   BD CAD  H
                           2.05  ％                         3.05  ％
                    Class   A SGD  H                     Class   BD GBP  H
                           2.05  ％                         3.05  ％
                    Class   AD                        Class   BD NZD  H
                           2.05  ％                         3.05  ％
                    Class   AD AUD  H                     Class   BD ZAR  H
                           2.05  ％                         3.05  ％
                    Class   AD CAD  H                     Class   BY JPY
                           2.05  ％                         2.52  ％
                    Class   AD EUR  H                     Class    C 
                           2.05  ％                         2.50  ％
                    Class   AD GBP  H                     Class    C  AUD  H
                           2.05  ％                         2.50  ％
                    Class   AD NZD  H                     Class   ED
                           2.05  ％                         3.05  ％
                    Class   AD RMB  H                     Class   I
                           2.05  ％                         1.25  ％
                    Class   AD SGD  H                     Class   I AUD  H
                           2.05  ％                         1.25  ％
                    Class   AD ZAR  H                     Class   I GBP
                           2.05  ％                         1.25  ％
                    Class   AY JPY                       Class   ID
                           2.05  ％                         1.25  ％
                    Class   B(b)                        Class   ID AUD  H
                           3.05  ％                         1.25  ％
                    Class   BD                        Class   S
                           3.05  ％                         0.30  ％
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                      クラス                           クラス
    アライアンス・バーンスタイン－                 受益証券      ％   アライアンス・バーンスタイン－                 受益証券      ％
    アジア・エックス・ジャパン・エクイティ・ポートフォリオ（続
    き）                           アメリカン・インカム・ポートフォリオ
                    Class   S1                        Class   A
                           1.20  ％                         1.50  ％
                    Class   SD                        Class   A2
                           0.30  ％                         1.50  ％
                                              Class   A2 CHF  H
    ショート・デュレーション・ボンド・ポートフォリオ                                                  1.50  ％
                    Class   A                        Class   A2 DUR  PH
                           1.20  ％                         1.50  ％
                    Class   A2                        Class   A2 EUR  H
                           1.20  ％                         1.50  ％
                    Class   A2 EUR  H                     Class   A2 PLN  H
                           1.20  ％                         1.50  ％
                    Class   A2 SGD  H                     Class   A2 SGD  H
                           1.20  ％                         1.50  ％
                    Class   AA                        Class   AA
                           1.20  ％                         1.50  ％
                    Class   AA AUD  H                     Class   AA AUD  H
                           1.20  ％                         1.50  ％
                    Class   AA CAD  H                     Class   AA CAD  H
                           1.20  ％                         1.50  ％
                    Class   AA GBP  H                     Class   AA DUR  PH
                           1.20  ％                         1.50  ％
                    Class   AA NZD  H                     Class   AA EUR  H
                           1.20  ％                         1.50  ％
                    Class   AA SGD  H                     Class   AA GBP  H
                           1.20  ％                         1.50  ％
                    Class   AJ                        Class   AA NZD  H
                           1.00  ％                         1.50  ％
                    Class   AR EUR  H                     Class   AA RMB  H
                           1.20  ％                         1.50  ％
                    Class   AT                        Class   AA SGD  H
                           1.20  ％                         1.50  ％
                    Class   AT AUD  H                     Class   AA ZAR  H
                           1.20  ％                         1.50  ％
                    Class   AT CAD  H                     Class   AK
                           1.20  ％                         1.50  ％
                    Class   AT EUR  H                     Class   AK EUR  H
                           1.20  ％                         1.50  ％
                    Class   AT GBP  H                     Class   AR EUR
                           1.20  ％                         1.50  ％
                    Class   AT NZD  H                     Class   AR EUR  H
                           1.20  ％                         1.50  ％
                    Class   AT SGD  H                     Class   AT
                           1.20  ％                         1.50  ％
                    Class   AX                        Class   AT AUD  H
                           1.00  ％                         1.50  ％
                    Class   B                        Class   AT CAD  H
                           2.20  ％                         1.50  ％
                    Class   B2                        Class   AT DUR  PH
                           2.20  ％                         1.50  ％
                    Class   BA                        Class   AT EUR  H
                           2.20  ％                         1.50  ％
                    Class   BA AUD  H
                                              Class   AT GBP  H
                    (i)        2.20  ％                         1.50  ％
                    Class   BT                        Class   AT NZD  H
                           2.20  ％                         1.50  ％
                    Class   BT AUD  H                     Class   AT RMB  H
                           2.20  ％                         1.50  ％
                    Class   BT CAD  H                     Class   AT SGD  H
                           2.20  ％                         1.50  ％
                    Class   BT GBP  H                     Class   B
                           2.20  ％                         2.20  ％
                    Class   BX                        Class   B2
                           1.00  ％                         2.20  ％
                    Class    C                         Class   BA
                           1.60  ％                         2.20  ％
                    Class   C2                        Class   BA AUD  H
                           1.60  ％                         2.20  ％
                    Class   C2 EUR  H                     Class   BA ZAR  H
                           1.60  ％                         2.20  ％
                    Class   I                        Class   BT
                           0.575  ％                         2.20  ％
                    Class   I2                        Class   BT AUD  H
                           0.575  ％                         2.20  ％
                    Class   I2 AUD  H                     Class   BT CAD  H
                           0.575  ％                         2.20  ％
                    Class   I2 EUR  H                     Class   BT EUR  H
                           0.575  ％                         2.20  ％
                    Class   IT                        Class   BT GBP  H
                           0.575  ％                         2.20  ％
                    Class   IT AUD  H                     Class   BT NZD  H
                           0.575  ％                         2.20  ％
                    Class   N2                        Class    C 
                           1.70  ％                         1.95  ％
                    Class   NT                        Class   C2
                           1.70  ％                         1.95  ％
                    Class   S                        Class   C2 DUR  PH
                           0.10  ％                         1.95  ％
                    Class   S EUR  H                     Class   C2 EUR  H
                           0.10  ％                         1.95  ％
                    Class   S SGD  H                     Class   CT
                           0.10  ％                         1.95  ％
                    Class   S1 2                       Class   EA
                           0.35  ％                         2.00  ％
                    Class   S1 EUR  H                     Class   EA AUD  H  2.00  ％
                           0.35  ％
                    Class   SA                        Class   EA ZAR  H  2.00  ％
                           0.10  ％
                                              Class   I
    グローバル・ハイ・イールド・ポートフォリオ                                                  0.95  ％
                    Class   S EUR  H                     Class   I2
                           0.10  ％                         0.95  ％
                    Class   S1                        Class   I2 AUD  H
                           1.00  ％                         0.95  ％
                    Class   S1D                        Class   I2 CHF  H
                           1.00  ％                         0.95  ％
                    Class   SA                        Class   I2 DUR  PH
                           0.10  ％                         0.95  ％
                    Class   SHK                        Class   I2 EUR  H
                           0.10  ％                         0.95  ％
                    Class   SK                        Class   I2 SGD  H
                           0.75  ％                         0.95  ％
                    Class   SQ                        Class   IA
                           0.70  ％                         0.95  ％
                                264/470



                                                          EDINET提出書類
                              アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(E14866)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                      クラス                           クラス
    アライアンス・バーンスタイン－                 受益証券      ％   アライアンス・バーンスタイン－                 受益証券      ％
    アメリカン・インカム・ポートフォリオ（続き）                           アメリカン・インカム・ポートフォリオ（続き）
                    Class   IA AUD  H                     Class   N2
                           0.95  ％                         2.05  ％
                    Class   IT                        Class   NT
                           0.95  ％                         2.05  ％
                    Class   IT AUD  H                     Class   S
                           0.95  ％                         0.15  ％
                    Class   IT CAD  H                     Class   S1
                           0.95  ％                         0.65  ％
                    Class   IT EUR  H                     Class   S1D
                           0.95  ％                         0.65  ％
                    Class   IT GBP  H                     Class   S1D2
                           0.95  ％                         0.65  ％
                    Class   IT JPY                       Class   SA
                           0.95  ％                         0.15  ％
                    Class   IT JPY  H                     Class   SHK
                           0.95  ％                         0.15  ％
                    Class   IT NZD  H                     Class   W
                           0.95  ％                         0.95  ％
                    Class   IT RMB  H                     Class   W2
                           0.95  ％                         0.95  ％
                    Class   IT SGD  H                     Class   W2 CHF  H
                           0.95  ％                         0.95  ％
                    Class   L2                        Class   W2 EUR  H
                           1.05  ％
                                                      0.95  ％
                    Class   L2 AUD  H                     Class   WT
                           1.05  ％
                                                      0.95  ％
                    Class   L2 SGD  H                     Class   WT AUD  H
                           1.05  ％
                                                      0.95  ％
                    Class   LT                        Class   WT EUR  H
                           1.05  ％
                                                      0.95  ％
                    Class   LT AUD  H                     Class   WT GBP  H
                           1.05  ％
                                                      0.95  ％
                    Class   LT SGD  H                     Class   WT SGD  H
                           1.05  ％
                                                      0.95  ％
    (b)  2020  年７月28日付で清算されたクラス受益証券
    (i)  2019  年９月20日付で清算されたクラス受益証券
       2020  年８月31日に終了した年度中に管理会社が負担した費用、および2020年８月31日現在の未収返戻金

     は、下表のとおりである。
      アライアンス・バーンスタイン－                                       負担費用       未収返戻金

                                             $   3,032       $    2,822
      アジア・エックス・ジャパン・エクイティ・ポートフォリオ
                                             $ 152,112       $ 100,823
      ショート・デュレーション・ボンド・ポートフォリオ
                                             $       237     $        36
      アメリカン・インカム・ポートフォリオ
       管理会社が負担した費用は、運用および純資産変動計算書の「費用払戻または権利放棄」に計上され

     る。未収返戻金は、「その他未収金」または「未払費用その他債務」の科目で資産・負債計算書に計上さ
     れる。
       ファンドはまた、管理会社に管理会社報酬を支払う。
       各ポートフォリオの固有のクラス受益証券は、かかる受益証券に関してファンドに対し販売関連業務を
     提供する代償である販売報酬を販売会社に支払う。
       前述の報酬はすべて、各ポートフォリオの日々の純資産総額の平均額に対し年率で発生し毎月支払われ
     る。
       各ポートフォリオの適用報酬年率の一覧表は、表１に記載されている。
       また、全クラスB受益証券は0.00％乃至4.50％の料率、全クラスC受益証券は0.00％乃至1.00％の料率、
     クラスE受益証券およびクラスJ受益証券は0.00％乃至3.00％の料率で、条件付後払申込手数料を課せられ
     る。実際に課せられる料率は、当該受益証券が保有されている期間および当該ポートフォリオによって決
     まる。
       ファンドは、その登録・名義書換事務代行会社であり、管理会社の一部門であるアライアンス・バーン
     スタイン・インベスター・サービセズに、当ファンドの登録・名義書換代行業務のための人員および設備
     を提供することに関して報酬を支払う。かかる報酬は、2020年８月31日に終了した年度に23,576,713米ド
     ルであった。
       ファンドは、一定の状況下で、ルクセンブルグ外の一定の法域における販売のために当ファンドの登録
     に伴ってファンドに提供される一定の業務に関して投資顧問会社に報酬を支払う。2020年８月31日に終了
     した年度に、かかる発生報酬金額は998,950米ドルであり、運用および純資産変動計算書の「専門家報酬」
     に計上されている。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       ファンドは、ファンドの法律顧問であるエルヴィンガー・ホス・プリュッセン法律事務所（管理会社の
     取締役であるイヴ・プリュッセン氏がパートナーである。）に、当ファンドに提供された法律業務に関し
     て 報酬を支払う。2020年８月31日に終了した年度に、42,509ユーロの支払が行われ、運用および純資産変
     動計算書の「専門家報酬」に計上されている。
       投資顧問会社は、引受団のメンバーとして重要な利害関係のある関係者を含む募集および／または新規
     発行に関する取引に従事していない。
       ファンドのために行われたすべての取引は、通常の営業過程および／または通常の商業条件で行われ
     た。関係会社である、サンフォード                   C.バーンスタイン・アンド・カンパニー・エルエルシーおよびサン
     フォード     C.バーンスタイン・リミテッドを通じて実行されたファンドの取引総額は、4,013米ドルであっ
     た。かかる取引は、全取引の0.01％に満たない。関係会社である、サンフォード                                          C.バーンスタイン・アン
     ド・カンパニー・エルエルシーおよびサンフォード                           C.バーンスタイン・リミテッドのサービスを利用した
     証券取引に対し、2020年８月31日に終了した年度に支払われた手数料はなかった。管理会社の経営陣の数
     人は、投資顧問会社および／またはその関係会社の従業員および／または役員である。
       ダイナミック・ディバーシファイド・ポートフォリオは、管理会社によって管理運用されているアライ
     アンス・バーンスタイン              SICAV－低ボラティリティ・エクイティ・ポートフォリオに投資する。チャイ
     ナ・低ボラティリティ・エクイティ・ポートフォリオは管理会社によって管理運用されているアライアン
     ス・バーンスタイン           SICAV－チャイナAシェアーズ・エクイティ・ポートフォリオに投資する。グローバ
     ル・ハイ・イールド・ポートフォリオは、管理会社によって管理運用されているアライアンス・バーンス
     タイン    SICAV－エマージング・マーケット・コーポレイト・デット・ポートフォリオ、アライアンス・
     バーンスタイン         SICAV－ユーロ・ハイ・イールド・ポートフォリオ、アライアンス・バーンスタインSICAV
     －アジア・インカム・オポチュニティーズ・ポートフォリオ、アライアンス・バーンスタイン                                                 SICAV－エ
     マージング・マーケット・ローカル・カレンシー・デット・ポートフォリオ、アライアンス・バーンスタ
     イン   SICAV－USハイ・イールド・ポートフォリオおよびアライアンス・バーンスタインSICAV－フィナン
     シャル・クレジット・ポートフォリオに投資する。アメリカン・インカム・ポートフォリオは、管理会社
     によって管理運用されているアライアンス・バーンスタインSICAV－ユー・エス・ハイ・イールド・ポート
     フォリオおよびアライアンス・バーンスタインSICAV－アジア・インカム・オポチュニティーズ・ポート
     フォリオに投資する。エマージング・マーケッツ・デット・ポートフォリオは、管理会社によって管理運
     用されているアライアンス・バーンスタイン                        SICAV－エマージング・マーケット・コーポレイト・デッ
     ト・ポートフォリオに投資する。
       ファンドは、関連ファンドから証券を購入、または証券を売却することができる。ただし、当該関連
     ファンドが、共通の投資運用会社、共通の役員または共通の取締役によるものであることを条件とする。
     本年度において、関連ファンドとの売買取引は行われなかった。
    注Ｆ：ソフト・コミッション契約および取引費用

       2020  年８月31日に終了した年度中に、適用ある法律に基づいて、投資顧問会社および関連副投資顧問会
     社（適用ある場合。）は、株式証券に投資するファンドのポートフォリオに関してブローカーとソフトド
     ル・コミッション契約を締結し、かかる契約に基づき投資決定を行う過程をサポートするために用いられ
     る商品およびサービスを受領した。ソフト・コミッション契約は、ファンドのための取引の執行が最良の
     執行基準に合致することに基づいて締結され、投資顧問会社は、ソフト・コミッション契約締結時に、仲
     介料の規模や性質など、最良の執行基準に関する多くの要因を考慮する。
       さらに、特定のポートフォリオの投資戦略の性質上、投資顧問会社がアライアンス・バーンスタイン・
     リミテッドに投資顧問業務を委任する場合を含め、ソフトコミッション契約に関連するすべての費用は
     「細分化」され、適用法の要件に従って、投資顧問会社またはその再委託先が負担することがある。
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       受領された商品およびサービスには、専門家による産業、企業および消費者リサーチ、ポートフォリオ
     および市場分析、ならびにかかるサービスの引渡しに用いられるコンピュータ・ソフトウェアが含まれて
     いる。受領された商品およびサービスの本質は、契約の下で規定される便益がファンドへの投資サービス
     の 提供の際に支援するものに違いなく、ファンドの運用における改善に貢献するものである。
       誤解を避けるために、かかる商品およびサービスには、旅行、アコモデイション、エンターテインメン
     ト、一般管理的商品もしくはサービス、一般的事務所設備もしくは不動産、会費、従業員給与または直接
     的金銭支払は含まれていない。
       取引費用は、譲渡性証券、短期金融商品、デリバティブまたはその他の適格資産の取得、発行または売
     却に生じた費用である。エージェント、アドバイザー、ブローカーおよびディーラーに支払われる呼び値
     スプレッド、報酬および手数料、取引関連税ならびにその他の市場経費が含まれる。
       債務プレミアムもしくはディスカウント、資金調達費用または内部事務費用もしくは内部保管費用は含
     まれない。取引費用は、投資有価証券明細表の取得原価ならびに運用および純資産変動計算書の「投資有
     価証券実現（損）益」および「投資有価証券未実現評価（損）益の変動」に計上される。取引費用は、総
     費用比率および／または費用払戻の計算から除外される。
       2020  年８月31日に終了した年度に、各ポートフォリオに生じた取引費用の金額の詳細は、下表のとおり
     である。
      アライアンス・バーンスタイン－                                             取引費用

      アジア・エックス・ジャパン・エクイティ・ポートフォリオ                                          $     678,859
      ショート・デュレーション・ボンド・ポートフォリオ                                          $      27,400
      グローバル・ハイ・イールド・ポートフォリオ                                          $    3,042,435
      アメリカン・インカム・ポートフォリオ                                          $     724,422
    注Ｇ：先物為替予約

       先物為替予約は、取決めた先物レートで将来期日に外貨を購入しまたは売却する契約である。原契約と
     契約終結時の差異から生じる（損）益は、運用および純資産変動計算書の「投資有価証券、先物為替予
     約、スワップ、金融先物契約、オプション、通貨に係る実現（損）益」に計上される。
       未決済先物為替予約の評価額の変動は、資産・負債計算書の「先物為替予約未実現評価（損）益」の構
     成部分として財務報告上反映される。
       特定の通貨で販売される（それぞれ、「販売通貨」という。）ポートフォリオのクラス受益証券の一つ
     以上が、かかる販売通貨に対してヘッジされる。かかるクラス受益証券のいずれも、「通貨ヘッジのクラ
     ス受益証券」を構成する。通貨ヘッジのクラス受益証券は、取引費用のような実際の対価を計算に入れ
     て、ポートフォリオの基準通貨と当該販売通貨の間の為替相場変動の影響を減じることによって、ポート
     フォリオの基準通貨リターンとより密接な関連のあるリターンを投資者に提供することを意図する。
       採用されたヘッジ戦略は、ポートフォリオの基準通貨と販売通貨の間の通貨エクスポージャーを減少す
     ることを企図されているが、そのリスクを消去することはできない。
       契約の相手が契約条件を履行できない潜在性およびヘッジ通貨に対する外貨価値の予期せぬ変動から、
     リスクが生じる可能性がある。
       ポートフォリオ内の各種クラス受益証券の間の負債の分別は存在しないため、一定の状況下で、ポート
     フォリオの他のクラス受益証券の資産が、かかる通貨ヘッジのクラス受益証券で被った負債を補填するた
     めに利用できる場合に、通貨ヘッジのクラス受益証券に関連して通貨ヘッジ取引が、同じポートフォリオ
     の他のクラス受益証券の純資産額に影響を及ぼす負債になるわずかな危険性が存在する。
       ファンドにおける証券は、先物為替予約のための担保として使用される。
    注Ｈ：レポ契約

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       レポ契約は、米国政府機関の債務証券によって担保される。レポ契約の対象となる証券は、経過利息を
     含む買戻価格と少なくとも同等の金額で、常に保管受託銀行によって保有されるものとする。
       2020  年８月31日現在、レポ契約はなかった。
       2020  年８月31日に終了した年度中にレポ契約から生じた受取利息はなかった。
    注Ｉ：リバースレポ契約

       リバースレポ契約は、現金で証券を購入するよりもむしろ売り手による証券の買戻しを条件付けること
     を除いてレポ契約と同一であり、売却価格より少し高い固定価格で後日に同じ資産を買い戻すというファ
     ンドによる合意と同時にファンドがポートフォリオ資産を売却する。リバースレポ契約の期間中、ファン
     ドは当該証券の元利金の支払を受領し続ける。一般的に、リバースレポ契約の効果は、ファンドが当該
     ポートフォリオ証券に伴う受取利息を維持しつつリバースレポ契約の期間中関わるポートフォリオ証券に
     投資した現金の全部または大部分を回収することができることである。
       かかる取引は、リバースレポ取引のファンドへの「支払利息」がある場合に限り有利である。すなわ
     ち、証券の売却と買戻し価格との間の差額は、ポートフォリオ証券に投資された現金を別の方法で調達す
     るコストより少ない。
       2020  年８月31日現在、リバースレポ契約はなかった。
       当年度中にリバースレポ契約から生じた受取利息はなかった。
    注Ｊ：金融先物契約

       ファンドは、金融先物契約を売買することができる。ファンドは、これらの金融商品の評価額における
     変動から生じる市場リスクを負う。ファンドは、契約相手方の信用リスクの発生につながらない規制ある
     取引所を通して金融先物契約を行う。
       金融先物契約を締結する時、ファンドは、取引が行われる取引所が要件とする当初証拠金を担保として
     ブローカーに預託しかつ維持する。
       契約に従って、ファンドは契約の評価額の日々の変動に相当する金額の現金をブローカーから受領また
     はブローカーに支払うことに同意する。かかる受領または支払は変動証拠金であり、ファンドは未実現損
     益として計上する。契約が終了する時、ファンドは締結時と終了時の約定価額の差額相当分を実現利益ま
     たは損失として計上する。
    注Ｋ：スワップ取引

       スワップは、対象資産の一定金額もしくは別に決定された想定元本に関して特定された価格または金利
     における変動に基づくか参照して計算される、所定の間隔で一連のキャッシュフローを交換することを２
     当事者間に義務付ける契約である。スワップに係る実現（損）益および未実現（損）益の変動は、それぞ
     れ「投資有価証券、先物為替予約、スワップ、金融先物契約、オプション、通貨に係る実現（損）益」で
     および「スワップ未実現（損）益の変動」の科目の一つの構成部分として運用および純資産変動計算書に
     計上される。
     中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト・スワップ

       中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト・スワップ契約の買い手は、対象参照債務に関して
     信用事由が発生した時の偶発的な支払いの代わりに、契約期間中、売り手に対し定期的に連続した支払い
     をする義務を負う。
     中央清算機関で清算される金利スワップ

       中央清算機関で清算される金利スワップは、計算の基礎となる想定元本に基づき、一連の固定または変
     動金利の支払いを交換することに各当事者が合意する二当事者間契約である。
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     トータル・リターン・スワップ

       トータル・リターン・スワップは、計算の基礎となる想定元本に基づき、対象資産のトータル・パ
     フォーマンスと一連の金利の支払いを交換することに各当事者が合意する二当事者間契約である。
     クレジット・デフォルト・スワップ

       クレジット・デフォルト・スワップ契約の買い手は、対象参照債務に対して信用事由の発生による偶発
     的な支払の対価として契約期間にわたって定期的に売り手に支払うことが義務付けられている。
     金利スワップ

       金利スワップは、計算の基礎となる想定元本に基づき、一連の固定または変動金利の支払いを交換する
     ことに各当事者が合意する二当事者間契約である。
     インフレ・スワップ

       インフレ・スワップは、計算の基礎となる想定元本に基づき、固定金利支払とインフレ指数に連動した
     変動金利支払いを交換することに各当事者が合意する二当事者間契約である。
    注Ｌ：オプション取引

       ファンドは、証券に係るプット・オプションおよびコール・オプションを購入および発行（売却）する
     ことができる。オプション購入に伴うリスクは、オプションを行使するか否かにかかわらず、ファンドが
     プレミアムを支払うことである。さらに、ファンドはプレミアムの損失リスクを負い、また市場価格の変
     動により取引の相手方が契約を履行しないリスクを負う。購入したプット・オプションおよびコール・オ
     プションは、ポートフォリオ証券と同様の方法で計上される。コール・オプションの行使により獲得され
     た証券の取得原価は、支払プレミアムにより増額される。プット・オプションの行使により売却された証
     券からの手取金は、支払プレミアムにより減額される。
       ファンドがオプションを発行する場合、ファンドが受領するプレミアムは負債として計上され、その後
     に発行オプションの現在市場価格に対して調整を行う。
       発行オプションから受領したプレミアムのうち未行使のまま満期を迎えたものは、満期日に発行オプ
     ションからの実現利益としてファンドにより計上される。終了する当該購入取引に対するブローカー手数
     料を含む受領プレミアムおよび支払額の差異も実現利益として取扱われるが、受領プレミアムが終了する
     購入取引に関して支払われた額より少ない場合は、実現損失として取扱われる。
       コール・オプションが行使された場合、受領プレミアムは、ファンドが実現利益もしくは損失を有する
     か否かを決定する際に、原証券または通貨の売却からの手取金に加算される。プット・オプションが行使
     された場合、受領プレミアムは、ファンドが購入した証券または通貨の原価ベースを減額する。オプショ
     ンの発行にあたり、ファンドは、発行オプションの原証券または通貨の価格における不利な変動の市場リ
     スクを負う。ファンドが発行したオプションの行使により、ファンドは現在の市場価格とは異なる価格で
     証券または通貨を売却もしくは購入することがある。
       ファンドは、スワップ契約のオプション（スワップションとも呼称）に投資することもできる。スワッ
     プションは、市場ベースのプレミアムを支払うことと引き換えに将来期日にスワップを締結する権利（義
     務ではなく）を買い手に与えるオプションである。スワップションの受取人は、特定資産、基準相場また
     は指数のトータル・リターンを受領する権利を所有者に与える。スワップションの支払人は、特定資産、
     基準相場または指数のトータル・リターンを支払う権利を所有者に与える。スワップションにはまた、既
     存スワップが取引相手方の一人によって終了または延長されることを認めるオプションが含まれる。
    注Ｍ：担保

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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       2020  年８月31日現在、特定の金融デリバティブ商品に関してブローカーが保有する／に負担する現金担
     保は、下表のとおりである。
                                          ブローカーが        ブローカーに

       アライアンス・バーンスタイン－                                   保有する現金        負担する現金
       ショート・デュレーション・ボンド・ポートフォリオ
       　シティバンク                                  $    1,039,152           －
       　モルガン・スタンレー                                  $    3,340,430         773,755
       グローバル・ハイ・イールド・ポートフォリオ
       　バークレイズ                                  $     110,000          －
       　ＢＮＰパリバ                                  $       －    5,213,000
       　シティバンク                                  $    37,252,029        8,667,760
       　クレディ・スイス                                  $    37,500,000           －
       　ゴールドマン・サックス                                  $    55,090,000        36,020,000
       　ＪＰモルガン・チェース                                  $    64,440,000        1,550,000
       　モルガン・スタンレー                                  $    4,788,266       274,362,646
       　ＲＢＳ－ナットウェスト・マーケッツ                                  $       －    5,014,000
       　スタンダードチャータード銀行                                  $       －     790,000
       アメリカン・インカム・ポートフォリオ
       　バークレイズ                                  $     40,000         －
       　シティバンク                                  $    42,540,000       120,487,371
       　ゴールドマン・サックス                                  $    2,570,000           －
       　ＪＰモルガン・チェース                                  $   144,280,000         2,440,000
       　モルガン・スタンレー                                  $    37,900,542         779,682
       デリバティブに関してブローカーが保有する／に負担する現金担保は、資産・負債計算書の「保管受託

     銀行およびブローカー預託金」および「保管受託銀行およびブローカーへの未払金」の一部として計上さ
     れる。
       2020  年８月31日現在、ポートフォリオが保有するデリバティブに関して、有価証券から成る担保は、下
     表のとおりである。
                                          ブローカーに       ブローカーから

                                           引渡された        受領した
       アライアンス・バーンスタイン－                                    担保の時価        担保の時価
       ショート・デュレーション・ボンド・ポートフォリオ
        バンク・オブ・アメリカ
        U.S.Treasury      Notes,
        2.38%,02/29/2024                                 $      －     261,290
        モルガン・スタンレー
        U.S.Treasury      Bonds,
        8.00%,11/15/2021                                 $    256,150          －
        スタンダードチャータード銀行
        U.S.Treasury      Bonds,
        8.00%,11/15/2021                                 $    266,490          －
        ＵＢＳアーゲー
        U.S.Treasury      Bonds,
        8.00%,11/15/2021                                 $    418,602          －
       グローバル・ハイ・イールド・ポートフォリオ
        バンク・オブ・アメリカ
        U.S.Treasury      Notes,
        1.38%,06/30/2023                                 $      －     255,361
        U.S.Treasury      Notes,
                                270/470


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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        1.38%,08/31/2023                                 $      －      91,218
        U.S.Treasury      Notes,
        1.75%,06/30/2024                                 $      －     631,201
        U.S.Treasury      Notes,
        2.00%,08/31/2021                                 $      －     353,452
        バークレイズ
        U.S.Treasury      Bonds,
        6.13%,11/15/2027                                 $   4,681,869           －
        U.S.Treasury      Bonds,
        7.63%,02/15/2025                                 $   1,122,006           －
        シティバンク
        U.S.Treasury      Bonds,
        6.13%,11/15/2027                                 $   38,147,703           －
        U.S.Treasury      Bonds,
        7.63%,02/15/2025                                 $    400,318          －
        U.S.Treasury      Bonds,
        0.38%,04/30/2025                                 $    590,695          －
        クレディ・スイス
        U.S.Treasury      Bonds,
        6.00%,02/15/2026                                 $  113,921,918            －
        U.S.Treasury      Bonds,
        7.63%,02/15/2025                                 $   6,645,123           －
        ドイツ銀行
        U.S.Treasury      Bonds,
        6.13%,11/15/2027                                 $   1,440,683           －
        U.S.Treasury      Bonds,
        6.63%,02/15/2027                                 $   8,723,354           －
        ゴールドマン・サックス
        U.S.Treasury      Bonds,
        6.13%,11/15/2027                                 $   64,867,286           －
        U.S.Treasury      Bonds,
        6.25%,05/15/2030                                 $  127,266,781            －
        U.S.Treasury      Bonds,
        6.63%,02/15/2027                                 $   17,878,320           －
        U.S.Treasury      Bonds,
        7.63%,02/15/2025                                 $   2,594,306           －
        U.S.Treasury      Notes,
        0.38%,04/30/2025                                 $   3,433,234           －
        モルガン・スタンレー
        U.S.Treasury      Bonds,
        6.00%,02/15/2026                                 $  279,385,863            －
        U.S.Treasury      Bonds,
        6.13%,11/15/2027                                 $   76,548,358           －
        U.S.Treasury      Bonds,
        6.75%,08/15/2026                                 $  292,704,329            －
        U.S.Treasury      Bonds,
        7.50%,11/15/2024                                 $   76,269,375           －
        U.S.Treasury      Bonds,
        7.63%,02/15/2025                                 $   53,864,491           －
       アメリカン・インカム・ポートフォリオ
        バークレイズ
        U.S.Treasury      Bonds,
        6.13%,11/15/2027                                 $   10,525,697           －
        シティバンク
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                              アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(E14866)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        U.S.Treasury      Bonds,
        6.13%,11/15/2027                                 $  497,607,467            －
        U.S.Treasury      Bonds,
        6.50%,11/15/2026                                 $  268,348,093            －
        クレディ・スイス
        U.S.Treasury      Bonds,
        6.13%,11/15/2027                                 $   7,815,908           －
        U.S.Treasury      Bonds,
        6.25%,05/15/2030                                 $   59,344,057           －
        ドイツ銀行
        U.S.Treasury      Bonds,
        6.25%,05/15/2030                                 $   11,369,981           －
        ゴールドマン・サックス
        U.S.Treasury      Bonds,
        6.13%,11/15/2027                                 $  177,932,879            －
        U.S.Treasury      Bonds,
        6.50%,11/15/2026                                 $   2,005,763           －
        モルガン・スタンレー
        U.S.Treasury      Bonds,
        6.13%,11/15/2027                                 $   40,614,343           －
    注Ｎ：ポートフォリオ証券のローン

       ポートフォリオは、その証券の担保付貸付を行うことができる。証券貸付のリスクは、その他の信用拡
     張と同様に、借り手が財政難に陥った場合に返還請求権を失う可能性から成る。さらに、ポートフォリオ
     は、借り手の債務不履行により実行される担保物件の売却が、貸付証券に代わるに十分な収入にならない
     というリスクに晒される。
       特定の借り手に証券を貸付けるか否かを決定するに際し、投資顧問会社は、借り手の信用度を含む、す
     べての関連する事実および状況を考慮する。
       証券の貸付中、借り手は証券からの収益を当該ポートフォリオに支払うことがある。ポートフォリオ
     は、現金担保を短期金融商品に投資することができ、それにより更なる収益を得るか、同等の担保を引き
     渡した借り手からの同意した収入額を受領する。
       ポートフォリオは、議決権、新株引受権、ならびに配当、利息または分配の受領権のような所有権を行
     使するために貸付証券または証券相当物の名簿上の所有権を取り戻す権利がある。ポートフォリオは、
     ローンに関して、合理的な仲介者、事務管理およびその他の報酬を支払う。
       その証券の担保付貸付を行うために、ポートフォリオは総受取報酬を受領するが、そのうち20％は貸付
     証券業務を提供する貸付証券代理人に支払われる。
       2020  年８月31日に終了した年度に、ポートフォリオが稼得した受取報酬純額は、運用および純資産変動
     計算書の「貸付証券収益、純額」に計上される。
       2020  年８月31日に終了した年度に、（貸付証券代理人として行為する）ブラウン・ブラザーズ・ハリマ
     ン・アンド・コーは、貸付証券業務の提供に関して102,323米ドルの報酬を稼得した。これは、運用および
     純資産変動計算書の「貸付証券収益、純額」に計上されている。2020年８月31日現在の貸付証券および関
     連する未決済担保の評価額は、以下のとおりである。担保は、ポートフォリオが保有する証券に関連して
     いる。
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     アライアンス・バーンスタイン－                                     評価額       担保の時価
     アジア・エックス・ジャパン・エクイティ・ポートフォリオ
      シティグループ・グローバル・マーケッツ・リミテッド                                 $     934,157       1,016,294
      メリルリンチ                                 $     183,889        193,084
    注Ｏ：銀行借入制度

       ファンドは、通常でない買戻の事態に関して、必要ある場合に、一定の制限の下で、短期的／一時的な
     資金調達を意図して、保管受託銀行との間で開設された借入金制度（「制度」）を利用している。
       ファンドの各ポートフォリオは、その各々の純資産額の10％まで借入することができる。当制度に従っ
     た借入金には、各ポートフォリオの裏付け資産を担保にして相互に合意したレートでの金利が課せられ
     る。
    注Ｐ：資産の共同運用管理

       効率的運用の目的上、ポートフォリオの投資方針が許容する場合、管理会社はファンド内外の一定の
     ポートフォリオの資産を共同運用管理することを選択できる。そのような場合、別のポートフォリオの資
     産は、共通して運用管理される。共同運用される資産は、「資産プール」として言及される。このプーリ
     ングは、運用その他の費用を削減するために考案された管理事務デバイスであり、受益者の法的権利およ
     び義務を変更するものではない。プールは、独立した実体を構成せず、また投資者に直結できない。共同
     運用されるポートフォリオの各々は、その固有資産を割当てられる。
       数個のポートフォリオの資産が共同運用の目的上プールされる場合、プールへのポートフォリオの原初
     参加に関連して、各参加ポートフォリオに帰属する資産プールの割合が記録維持され、追加割当てまたは
     取消しの場合に変更する。共同運用資産への各参加ポートフォリオの権利は、かかる資産プールの投資有
     価証券の各行および全ての行に適用する。
       共同運用資産のために行われる追加投資は、それぞれの権利に応じた割合でかかるポートフォリオに配
     分されるが、一方売却される資産は、各参加ポートフォリオに帰属する資産に同様に課される。
       2020  年８月31日現在、ファンドは、以下のプールを利用して当ファンド内の一定のポートフォリオの資
     産を共同運用している。
       資産プール                      参加ポートフォリオ

       ACM  グローバル・インベストメンツ－グローバル・ボンド・プール
                             ショート・デュレーション・ボンド・ポートフォリオ
                             グローバル・ボンドⅡ・ポートフォリオ
       ACM  バーンスタイン－グローバル・グロース・プール
                             グローバル・エクイティ・ブレンド・ポートフォリオ
       ACM  グローバル・インベストメンツ－グローバル・バリュー・プール
                             グローバル・エクイティ・ブレンド・ポートフォリオ
                             グローバル・バリュー・ポートフォリオ
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    表１

    報酬一覧表
                                                       ＊

                            管理報酬       管理会社報酬         販売報酬      総費用比率
    アライアンス・バーンスタイン－
    アメリカン・インカム・ポートフォリオ
    受益証券のクラス

       A                      1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.32  ％
       A2                      1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.32  ％
       A2  CHF  H
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.32  ％
       A2  DUR  PH 
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.31  ％
       A2  EUR  H 
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.32  ％
       A2  PLN  H
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.33  ％
       A2  SGD  H 
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.32  ％
       AA                      1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.32  ％
       AA  AUD  H
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.32  ％
       AA  CAD  H
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.32  ％
       AA  DUR  PH
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.31  ％
       AA  EUR  H 
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.32  ％
       AA  GBP  H 
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.31  ％
       AA  NZD  H
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.32  ％
       AA  RMB  H
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.33  ％
       AA  SGD  H 
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.33  ％
       AA  ZAR  H 
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.32  ％
       AK                       1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.32  ％
       AK  EUR  H
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.32  ％
       AR  EUR 
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.30  ％
       AR  EUR  H 
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.32  ％
       AT                      1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.32  ％
       AT  AUD  H 
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.32  ％
       AT  CAD  H 
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.32  ％
       AT  DUR  PH 
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.32  ％
       AT  EUR  H 
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.32  ％
       AT  GBP  H
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.32  ％
       AT  NZD  H 
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.32  ％
       AT  RMB  H 
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.32  ％
       AT  SGD  H 
                             1.10  ％      0.10  ％      N/A      1.32  ％
       B                      1.10  ％      0.10  ％      0.70  ％     2.01  ％
       B2                      1.10  ％      0.10  ％      0.70  ％     2.01  ％
       BA                      1.10  ％      0.10  ％      0.70  ％     2.01  ％
       BA  AUD  H
                             1.10  ％      0.10  ％      0.70  ％     2.01  ％
       BA  ZAR  H 
                             1.10  ％      0.10  ％      0.70  ％     2.01  ％
       BT                      1.10  ％      0.10  ％      0.70  ％     2.01  ％
       BT  AUD  H 
                             1.10  ％      0.10  ％      0.70  ％     2.01  ％
       BT  CAD  H 
                             1.10  ％      0.10  ％      0.70  ％     2.01  ％
       BT  EUR  H 
                             1.10  ％      0.10  ％      0.70  ％     2.01  ％
       BT  GBP  H
                             1.10  ％      0.10  ％      0.70  ％     2.01  ％
       BT  NZD  H 
                             1.10  ％      0.10  ％      0.70  ％     2.01  ％
        C                       1.55  ％      0.10  ％      N/A      1.77  ％
       C2                      1.55  ％      0.10  ％      N/A      1.77  ％
       C2  DUR  PH 
                             1.55  ％      0.10  ％      N/A      1.77  ％
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       C2  EUR  H
                             1.55  ％      0.10  ％      N/A      1.78  ％
       CT                      1.55  ％      0.10  ％      N/A      1.77  ％
       EA                      1.10  ％      0.10  ％      0.50  ％     1.83  ％
       EA  AUD  H 
                             1.10  ％      0.10  ％      0.50  ％     1.83  ％
       EA  ZAR  H 
                             1.10  ％      0.10  ％      0.50  ％     1.83  ％
       I                      0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.77  ％
       I2                      0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.77  ％
       I2  AUD  H
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.77  ％
       I2  CHF  H 
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.77  ％
       I2  DUR  PH
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.76  ％
       I2  EUR  H 
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.77  ％
       I2  SGD  H 
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.78  ％
       IA                       0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.76  ％
       IA  AUD  H
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.76  ％
       IT                       0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.77  ％
       IT  AUD  H
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.76  ％
       IT  CAD  H
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.77  ％
       IT  EUR  H 
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.76  ％
       IT  GBP  H 
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.77  ％
       IT  JPY
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.77  ％
       IT  JPY  H
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.77  ％
       IT  NZD  H
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.76  ％
       IT  RMB  H
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.75  ％
       IT  SGD  H 
                             0.55  ％      0.10  ％      N/A      0.77  ％
       J                      1.10  ％      0.10  ％      0.70  ％     2.02  ％
       L2                       0.90  ％      0.10  ％      N/A      1.05  ％
       L2  AUD  H 
                             0.90  ％      0.10  ％      N/A      1.05  ％
       L2  SGD  H
                             0.90  ％      0.10  ％      N/A      1.05  ％
       LT                       0.90  ％      0.10  ％      N/A      1.05  ％
       LT  AUD  H 
                             0.90  ％      0.10  ％      N/A      1.05  ％
       LT  SGD  H
                             0.90  ％      0.10  ％      N/A      1.05  ％
       N2                      1.65  ％      0.10  ％      N/A      1.87  ％
       NT                      1.65  ％      0.10  ％      N/A      1.87  ％
       S                        N/A      0.01  ％(8)       N/A      0.04  ％
       S1                       0.50  ％     0.01  ％(8)       N/A      0.54  ％
       S1D                      0.50  ％     0.01  ％(8)       N/A      0.54  ％
       S1D2                      0.50  ％     0.01  ％(8)       N/A      0.57  ％
       SA                       N/A      0.01  ％(8)       N/A      0.04  ％
       SHK                        N/A      0.01  ％(8)       N/A      0.04  ％
       W                      0.39  ％(10)       0.10  ％      N/A      0.61  ％
       W2                      0.39  ％(10)       0.10  ％      N/A      0.61  ％
       W2  CHF  H 
                            0.39  ％(10)       0.10  ％      N/A      0.61  ％
       W2  EUR  H
                            0.39  ％(10)       0.10  ％      N/A      0.61  ％
       WT                      0.39  ％(10)       0.10  ％      N/A      0.60  ％
                            0.39  ％(10)       0.10  ％      N/A      0.62  ％
    WT  AUD  H
                            0.39  ％(10)       0.10  ％      N/A      0.61  ％
    WT  EUR  H
                            0.39  ％(10)       0.10  ％      N/A      0.58  ％
    WT  GBP  H
                            0.39  ％(10)       0.10  ％      N/A      0.60  ％
    WT  SGD  H
                                              （ N/A  ：  該当なし）
    ＊   無監査。総費用比率（TER）の計算は、Swiss                   Funds   & Asset   Management     Association（SFAMA）の2008年５月16日付ガイドライン

      に基づく。
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    管理会社報酬：

    (8)  　50,000米ドルまたは日々の純資産総額の平均額の0.01％のいずれか低い方の額に相当する年間報酬
    ファンドの英文目論見書に記載されている管理報酬の上限：

    (10)  　0.55％以下
    表２

    ポートフォリオ回転率
                                                    ＊
                                                回転率
                                               （無監査）
    アライアンス・バーンスタイン－
    アメリカン・インカム・ポートフォリオ                                            48.38   ％
    ＊   無監査。米国会計士協会（AICPA）ガイドラインに従って計算されている。当期の有価証券の平均市場価額は月末の評価に基づき計

      算されている。
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    ２【ファンドの現況】

     【純資産額計算書】
                                            （2021年12月末日現在）
                                   米ドル              千円
                              （ⅣおよびⅤを除く。）             （ⅣおよびⅤを除く。）
     Ⅰ  資産総額（全クラス合計）                            23,564,196,289              2,710,353,857
     Ⅱ  負債総額（全クラス合計）                            1,052,483,591              121,056,663
     Ⅲ  純資産総額（全クラス合計）                （Ⅰ－Ⅱ）            22,511,712,698              2,589,297,195
     Ⅳ  発行済口数
       豪ドル建てクラスAA証券
       （豪ドルヘッジあり）                             32,469,605      口
     Ⅴ  １口当たり純資産価格
       豪ドル建てクラスAA証券
       （豪ドルヘッジあり）                              11.66   豪ドル              973  円
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    第４【外国投資信託受益証券事務の概要】

       （１）ファンド証券の名義書換
         ファンド証券の名義書換機関は、以下のとおりである。
                                                       （注）
         取扱機関　　アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル
         取扱場所　　ルクセンブルグ　Ｌ－2453、ユージェーヌ・リュペール通り2－4番
        （注）管理会社の一部門であるアライアンス・バーンスタイン・インベスター・サービセズがファンドの名義書換代行会社とし
          て行為する。
         日本の受益者については、ファンド証券の保管を販売取扱会社に委託している場合、その販売取扱
        会社の責任で必要な名義書換手続がとられ、それ以外のものについては本人の責任で行う。
         名義書換の費用は徴収されない。
         ファンド証券は、管理会社の同意なく米国人に譲渡することができない。
       （２）受益者集会

         受益者集会は開催されない。
       （３）受益者に対する特典、譲渡制限

         受益者に対する特典はない。
         管理会社は米国人をはじめその他のいかなる者によるファンド証券の取得も制限することができ
        る。
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    第三部【特別情報】

    第１【管理会社の概況】
    １【管理会社の概況】
     （１）資本金の額（2021年12月末日現在）
        資本金の額　16,300,000ユーロ（約21億円）
        発行済株式総数　　163,000株（内訳：優先株33,000株／クラスB普通株130,000株）
        管理会社が発行する株式総数の上限については制限がない。
        ただし、上記資本金の増減については、定款規定に基づく株主総会の決議を要する。
        なお、最近５年間における資本金の額の増減はない。
     （２）会社の機構

        定款に基づき、３名以上の取締役により構成される取締役会が管理会社を運営する。取締役会の構成
       員は管理会社の株主である必要はない。取締役は、株主総会の多数決により選任・解任され、その権限
       および任期が決定される。取締役の任期が示されない場合は、当該取締役の選任期間は当分の間続くも
       のとするが、取締役は株主総会の決議により理由の如何を問わずいつでも解任または更迭される。
        取締役会は、互選により、会長１名を選出する。会長は、すべての株主総会および取締役会の議長を
       務めるが、会長が不在の場合、株主または取締役は、当該会議の出席者の過半数の議決により、議長代
       行として他の取締役を選任することができる。
        取締役会の通知は、書面により、緊急の場合を除き、少なくとも会議開催日の24時間以上前に取締役
       にあててなされるものとする。緊急の場合には、当該緊急事由についての招集通知に記載するものとす
       る。かかる通知は、書面、電子メール、ファクシミリまたは同様の通信手段により各取締役の同意が得
       られた場合には、省略することができる。取締役会の事前決議によりあらかじめ決定された時間および
       場所で開催されるものについては、特に招集の通知をする必要はない。
        取締役は、出席者全員の音声が他の出席者に伝わり、意見表明が互いにできる仕組みとなっている電
       話会議システムその他類似する通信手段を用いて取締役会に出席することができる。また、取締役会
       は、電話会議システムのみを用いて開催されることがある。かかる手段による取締役会への参加または
       取締役会の開催は、取締役会に実際に参加する場合または取締役会を実開催する場合と同等であると評
       価される。取締役は、取締役会において別の取締役に代理され、投票することができる（当該別の取締
       役が代理し、投票することができる取締役の数は制限されない。）。取締役会は、取締役の過半数が出
       席または代理出席している場合にのみ、適法に審議し、または行為することができる。取締役会決議
       は、管理会社の取締役の過半数の承認により有効に採択されるものとする。賛否が同数となった場合に
       おける取締役会の決議は、議長の投票により決定される。取締役会の議事録には、議長が署名する。取
       締役はまた、書面、ファクシミリ、電子メールまたは同様の通信手段によってその同意を表す場合、持
       ち回り手法により、一つまたは複数の書類で、全会一致の決議を行うことができる。当該書類全体が、
       決議を証する持ち回り書類となる。
        取締役会は、管理会社の経営方針ならびにその運営および業務の実施方法を決定する権限を有する。
        管理会社は、２名の取締役の共同署名により拘束される。署名者が取締役会の委託を受けている場合
       は、１名による署名または共同署名のいずれも、管理会社を拘束するものとする。
        取締役会は、管理会社の日常的な経営および業務を行う権限ならびに会社の方針および目的の追求の
       ための活動を行う権限を管理会社の役員に委託することができる。具体的には、2010年法および2013年
       法の適用ある要件に従い、取締役会は、管理会社の日常的な経営および業務に関するすべての事項につ
       いて、管理会社に代わり行為する全権限を有する「実行者」または「リーダー」として知られる少なく
       とも２名の役員を選任し、また、管理会社の業務を効率的に運営する指名委員会を選任する。
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        投資顧問会社は、管理会社に投資運用業務を提供し、その職務の遂行にあたっては常に管理会社の取
       締役会の指図に従うものとする。
       報酬方針

        管理会社は、上級管理者、リスク負担者、統制機能を担う者ならびに管理会社またはファンドのリス
       ク・プロファイルに重大な影響を与える専門的業務を行う上級管理者およびリスク負担者のグループの
       報酬区分に該当する報酬合計額を受領するすべての従業員を含むかかる範囲のスタッフを対象とする報
       酬方針を定めている。報酬方針は以下を原則とする。
       －　健全かつ効率的なリスク管理と矛盾するものでなく、それを促進するものであること。またファン
         ドのリスク・プロファイルまたは約款と矛盾するリスク負担を奨励するものでないこと。
       －　管理会社およびファンドならびにファンドの受益者のビジネス戦略、目的、価値および利益に沿っ
         たものであり、利益相反を回避する措置が含まれていること。
       －　評価の過程がファンドの長期的な運用成績およびその投資リスクに基づき行われ、かつ報酬の実績
         連動要素の実際の支払いが同じ期間にわたって分散されることを確保するため、実績の評価はファ
         ンドの受益者に対し推奨する保有期間に適合する複数年の枠組みで定められること。
       －　報酬全体における固定要素と変動要素は適切なバランスがあり、変動要素について完全に柔軟な方
         針での運営が可能となるように（変動報酬要素がまったく支払われない可能性を含む。）、固定報
         酬要素は報酬の合計において十分に高い比率を占めていること。
        特に、定められた報酬方針に基づき、管理会社のいかなる従業員に対しても、ファンドの投資パ
       フォーマンスに基づく支払いは行われない。さらに従業員の変動報酬は、機能別の目的および会社全体
       の実績基準に基づくものとし、通常、報酬全体の40％超を占めることはない。
        UCITS   指令およびAIFMDに基づく健全な報酬方針に関するESMAガイドラインに従い、管理会社は、ABグ
       ループのレベルで設立されている報酬委員会とは別の報酬委員会を設立していない。
        報酬および給付の計算方法、報酬および給付の授与権限を有する者の身元等（これらに限定されな
       い。）を記載した管理会社の最新の報酬方針は以下のサイトから入手できる。
        http://www.alliancebernstein.com/go/renumeration_policy
        紙のコピーは、管理会社の登記上の事務所において請求により無料で入手できる。
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    ２【事業の内容及び営業の概況】

       管理会社の主な事業の目的は、
     １）UCITSについての法律、規制および行政規定の調整に関する欧州議会および理事会の2009年７月13日付
        指令2009／65／ECに基づき認可されたルクセンブルグ籍およびルクセンブルグ以外の国籍のUCITSの運
        用ならびに2010年法第101条第２項および附属書Ⅱに基づく他のルクセンブルグ籍およびルクセンブル
        グ以外の国籍のUCIの運用、ならびに
     ２）2013年法第５条第２項および附属書Ⅰに従い、オルタナティブ投資ファンド運用会社に関する欧州議
        会および理事会の2011年６月８日付指令2011／61／EUの意味においてルクセンブルグ籍およびルクセ
        ンブルグ以外の国籍のAIFのために行うAIFの資産に関する運用、管理事務、マーケティングその他の
        活動の遂行である。
       管理会社は、（ａ）顧客毎の一任運用ベースの投資対象のポートフォリオの運用業務、（ｂ）投資助言
     業務および（ｃ）2010年法第101条第３項および／または2013年法第５条第４項に企図された金融投資に関
     する注文の送受業務を提供する。管理会社は、居住および管理事務支援業務を含め、管理会社が管理する
     UCITS、UCIおよびAIFの子会社（特別目的事業体「SPV」を含む。）に対し、上記の運用業務、管理事務お
     よびマーケティング業務を提供することもある。
       管理会社は、管理会社が業務を提供するUCITS、UCIおよびAIFによる申込および買戻しに関連する集金口
     座の維持、条件付後払申込手数料の調達または類似行為を含め、管理会社が業務を提供するUCITS、UCIお
     よびAIFに一時的な融資または保証を提供することがある。
       管理会社は、いずれの場合も2010年法および2013年法の範囲内において、ルクセンブルグ籍およびルク
     センブルグ以外の国籍の会社（規制を受ける会社を含む。）、その他の事業体に何らかの形で参加するこ
     と、株式、債券、社債、証書その他の有価証券の購入、引受けその他の方法による取得もしくは売却、交
     換その他の方法による譲渡をすること、またはパートナーシップの利権を有することがある。
       管理会社は、業務提供の自由および／または支店開設によりルクセンブルグ国外で許可された活動を行
     うことがある。
       多くの場合、管理会社は、2010年法、2013年法およびその他適用ある法令により認められる最大限の範
     囲において、管理会社がUCITS、UCIおよびAIFに提供する業務に関連する活動を行うことがある。
       管理会社は、2010年法および2013年法の規定の範囲（最大限の範囲）内において、管理会社の事業の目
     的の達成に直接もしくは間接的に関連するならびに／または有用および／もしくは必要とみなされる活動
     を行うことがある。
       疑義を避けるため、管理会社は、管理会社がオルタナティブ投資ファンド運用会社として行為するパー
     トナーシップおよびその子会社（SPVを含む。）のパートナーシップの管理会社として行為することができ
     る。当該パートナーシップは1915年商事会社法の第600条第５項、第310条第２項および第320条第３項にそ
     れぞれ定義されている範囲におけるパートナーシップとし、株式有限責任事業組合、普通リミテッド・
     パートナーシップまたは特別リミテッド・パートナーシップを含むものとする。
       管理会社は、投資運用業務の提供のため投資顧問会社としてアライアンス・バーンスタイン・エル・
     ピーを任命し、ファンド資産の保管業務および管理業務の提供のため保管受託銀行、管理事務代行会社と
     してブラウン・ブラザーズ・ハリマン（ルクセンブルグ）エス・シー・エイを任命し、またファンド証券
     の登録・名義書換事務代行業務の提供のため名義書換代行会社として管理会社の一部門であるところのア
     ライアンス・バーンスタイン・インベスター・サービセズを任命している。
       2021  年12月末日現在、管理会社は、以下の管理および運用を行っている。
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                              アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(E14866)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      国名        種類別              本数               純資産額の合計額
     （設立国）        （基本的性格）                                （通貨別）
     ルクセン       契約型投資信託          ３（合計18本のサブ・ファンドを有                4,952,231,541.18       豪ドル
      ブルグ     （リテール・ファンド）             するアンブレラ・ファンド）
                                        540,938,903.48      カナダ・ドル
                                        32,144,892.68      スイス・フラン
                                       1,720,055,632.94       人民元
                                         403,697.84     チェコ・コルナ
                                       1,684,182,656.85       ユーロ
                                        444,331,514.61      スターリング・ポンド
                                      23,588,444,697.23        香港ドル
                                      23,491,529,073.15        円
                                        363,000,477.52      ニュージーランド・ドル
                                        173,389,457.46      ポーランド・ズロチ
                                       1,046,169,831.50       シンガポール・ドル
                                      38,228,412,838.25        米ドル
                                      22,375,944,519.47        南アフリカ・ランド
             契約型投資信託          ２（合計６本のサブ・ファンドを有                  29,538,393.17      豪ドル
          （機関投資家向ファンド）              するアンブレラ・ファンド）
                                        867,678,628.62      ユーロ
                                      14,333,759,710.00        円
                                        392,653,492.36      米ドル
             会社型投資信託          ４（合計71本のサブ・ファンドを有                1,305,051,497.97       豪ドル
           （リテール・ファンド）             するアンブレラ・ファンド３本
                                        191,617,095.75      カナダ・ドル
                        およびスタンド・アローン型
                                        56,877,482.82      スイス・フラン
                        ファンド１本）
                                       1,927,107,670.43       人民元
                                         7,665,154.18     チェコ・コルナ
                                       7,710,536,634.11       ユーロ
                                       1,925,040,896.82       スターリング・ポンド
                                       6,529,805,935.69       香港ドル
                                      165,666,710,221.01        円
                                        327,936,403.14      ノルウェー・クローネ
                                        82,478,752.16      ニュージーランド・ドル
                                        183,345,361.13      ポーランド・ズロチ
                                        149,412,334.02      スウェーデン・クローナ
                                        983,716,757.93      シンガポール・ドル
                                      31,232,238,561.33        米ドル
                                       1,786,329,097.93       南アフリカ・ランド
             会社型投資信託          16 （合計10本のサブ・ファンドを有
          （機関投資家向ファンド）              するアンブレラ・ファンド８本
                                       4,098,885,252.68       米ドル
                        およびスタンド・アローン型
                        ファンド８本）
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    ３【管理会社の経理状況】

    ａ．　管理会社の直近２事業年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成され

       た原文の財務書類を翻訳したものである。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に
       基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第５項ただし書の規定の適用に
       よるものである。
    ｂ．　管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第

       ７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるプライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・
       コーペラティブから監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認
       められる証明に係る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。
    ｃ．　管理会社の原文の財務書類は、ユーロで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額につい

       て円貨換算が併記されている。日本円による金額は、株式会社三菱ＵＦＪ銀行の2021年12月30日現在に
       おける対顧客電信売買相場の仲値（１ユーロ＝130.51円）で換算されている。なお、千円未満の金額は
       四捨五入されている。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     （１）【貸借対照表】

    アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル

    貸借対照表
    2020  年12月31日現在
                                   2020  年            2019  年

    資　産                      注記
                              （ユーロ）       （千円）       （ユーロ）       （千円）
    Ａ．未払発行済資本                              －       －       －       －
    　Ⅰ．未請求発行済資本                              －       －       －       －
    　Ⅱ．未払請求済発行済資本                              －       －       －       －
    Ｂ．設立費                              －       －       －       －
    Ｃ．固定資産                          43,879,948       5,726,772       37,404,060       4,881,604
    　Ⅰ．無形資産
    　　１．研究開発費                              －       －       －       －
    　　２．免許、特許、ライセンス、商標
                                  －       －       －       －
        ならびに類似権利および資産、
    　　　　以下に該当する場合：
    　　　　ａ）有価約因で取得され、
                                  －       －       －       －
    　　　　　　Ｃ．Ｉ．３により表示不要
    　　　　ｂ）企業自体によって生成                              －       －       －       －
    　　３．営業権、有価約因で取得された範囲内                       3    3,051,071        398,195         －       －
    　　４．事前支払額および無形資産仮勘定                              －       －       －       －
    　Ⅱ．有形資産
    　　１．土地および建物                              －       －       －       －
    　　２．プラントおよび機械                              －       －       －       －
    　　３．その他の什器備品、工具および機器                       2,3     459,417       59,959       34,600       4,516
    　　４．事前支払額および建設仮勘定                              －       －       －       －
    　Ⅲ．金融資産
    　　１．関連企業持分                       2,4     369,460       48,218       369,460       48,218
    　　２．関連企業に対する債権                       2,4    40,000,000       5,220,400       37,000,000       4,828,870
    　　３．参加持分                              －       －       －       －
    　　４．参加持分に連動する関連企業に対する債権                              －       －       －       －
    　　５．固定資産として保有の投資                              －       －       －       －
    　　６．その他の債権                              －       －       －       －
    　添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                   2020  年            2019  年
    資　産（続き）
                              （ユーロ）       （千円）       （ユーロ）       （千円）
    Ｄ．流動資産                          186,527,055       24,343,646       179,842,693       23,471,270
    　Ⅰ．棚卸資産
    　　１．原材料および消耗品                              －       －       －       －
    　　２．仕掛品                              －       －       －       －
    　　３．完成品および商品                              －       －       －       －
    　　４．事前支払額                              －       －       －       －
    　Ⅱ．債権
    　　１．売掛金
    　　　　ａ）（１年以内に期限到来）                       2,5   105,933,430       13,825,372       102,913,303       13,431,215
    　　　　ｂ）（１年超に期限到来）                              －       －       －       －
    　　２．関連企業からの未収金
    　　　　ａ）（１年以内に期限到来）                       2,6    3,582,109        467,501       528,991       69,039
    　　　　ｂ）（１年超に期限到来）                              －       －       －       －
    　　３．参加持分に連動する関連企業からの未収金
    　　　　ａ）（１年以内に期限到来）                              －       －       －       －
    　　　　ｂ）（１年超に期限到来）                              －       －       －       －
    　　４．その他の債権
    　　　　ａ）（１年以内に期限到来）                       2,7    2,133,568        278,452      6,736,636        879,198
    　　　　ｂ）（１年超に期限到来）                              －       －       －       －
    　Ⅲ．投資
    　　１．関連企業持分                              －       －       －       －
    　　２．自己株式                              －       －       －       －
    　　３．その他の投資                       2,8     260,344       33,977       236,528       30,869
    　Ⅳ．預金および手許現金                          74,503,249       9,723,419       69,408,603       9,058,517
                                114,355       14,924       18,632       2,432
    Ｅ．前払金                       9
                              230,407,003       30,070,418       217,246,753       28,352,874

    合計（資産）
    　添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                   2020  年            2019  年
    資本金、準備金および負債                      注記
                              （ユーロ）       （千円）       （ユーロ）       （千円）
    Ａ．資本金および準備金                       10    79,405,086       10,363,158       78,042,578       10,185,337

    　Ⅰ．発行済資本                      10,11    16,300,000       2,127,313       16,300,000       2,127,313
    　Ⅱ．資本剰余金                      10,12     3,438,135        448,711      3,438,135        448,711
    　Ⅲ．再評価積立金                              －       －       －       －
    　Ⅳ．準備金
    　　１．法定準備金                      10,13     1,630,000        212,731      1,630,000        212,731
    　　２．定款に規定された準備金                              －       －       －       －
    　　３．公正価値準備金を含むその他の準備金
    　　　ａ）（その他の分配可能準備金）
    　　　ｂ）（その他の分配不可能準備金）                      10,14    12,975,700       1,693,459       15,821,350       2,064,844
    　Ⅴ．前期繰越損益                       10    36,903,775       4,816,312       43,947,769       5,735,623
    　Ⅵ．当期損益                       10    25,157,476       3,283,302       21,905,324       2,858,864
    　Ⅶ．中間配当金                       10   (17,000,000)       (2,218,670)       (25,000,000)       (3,262,750)
    　Ⅷ．資本投資補助金                              －       －       －       －
    Ｂ．引当金
    　１．年金および類似債務に関する引当金                              －       －       －       －
    　２．納税引当金                              －       －       －       －
    　３．その他の引当金                              －       －       －       －
    Ｃ．債務                          151,001,917       19,707,260       139,204,175       18,167,537
    　１．社債
    　　ａ）転換権付ローン
    　　　ⅰ）（１年以内に期限到来）                              －       －       －       －
    　　　ⅱ）（１年超に期限到来）                              －       －       －       －
    　　ｂ）転換権なしローン
    　　　ⅰ）（１年以内に期限到来）                              －       －       －       －
    　　　ⅱ）（１年超に期限到来）                              －       －       －       －
    　添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                   2020  年            2019  年
    資本金、準備金および負債（続き）                      注記
                              （ユーロ）       （千円）       （ユーロ）       （千円）
    　２．信用機関に対する未払金

    　　ａ）（１年以内に期限到来）                              －       －       －       －
    　　ｂ）（１年超に期限到来）                              －       －       －       －
    　３．棚卸資産からの控除として区分表示
       されない範囲の注文前受金
    　　ａ）（１年以内に期限到来）                              －       －       －       －
    　　ｂ）（１年超に期限到来）                              －       －       －       －
    　４．買掛金
    　　ａ）（１年以内に期限到来）                      2,15    83,068,403       10,841,257       85,528,034       11,162,264
    　　ｂ）（１年超に期限到来）                              －       －       －       －
    　５．未払為替手形
    　　ａ）（１年以内に期限到来）                              －       －       －       －
    　　ｂ）（１年超に期限到来）                              －       －       －       －
    　６．関連企業に対する未払金
    　　ａ）（１年以内に期限到来）                      2,16    63,073,089       8,231,669       51,672,169       6,743,735
    　　ｂ）（１年超に期限到来）                              －       －       －       －
    　７．参加持分に連動する関連企業に対する未払金
    　　ａ）（１年以内に期限到来）                              －       －       －       －
    　　ｂ）（１年超に期限到来）                              －       －       －       －
    　８．税金および社会保障債務
    　　ａ）税務当局                      2,17    1,491,389        194,641       865,833       113,000
    　　ｂ）社会保障機関                            272,119       35,514       242,152       31,603
    　９．その他の債務
    　　ａ）（１年以内に期限到来）                       2    3,096,917        404,179       895,987       116,935
    　　ｂ）（１年超に期限到来）                              －       －       －       －
                                  －       －       －       －
    Ｄ．繰延収益
                              230,407,003       30,070,418       217,246,753       28,352,874
    合計（資本金、準備金および負債）
    　添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     （２）【損益計算書】

    アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル

    損益計算書
    2020  年12月31日終了年度
                                  2020  年            2019  年

    損益勘定                      注記    （ユーロ）        （千円）       （ユーロ）       （千円）
    　１．純売上高                      2,18    987,962,068       128,938,929       903,752,172       117,948,696

    　２．在庫変動（完成品および仕掛品）                              －       －       －       －
    　３．自らのために関連企業によって実施され
                                  －       －       －       －
       資本計上された業務
    　４．その他の営業収益                       19    1,339,555        174,825       145,444       18,982
    　５．原材料、消耗材およびその他の外部費用
    　　ａ）原材料および消耗財                              －       －       －       －
    　　ｂ）その他の外部費用                       20   (919,665,977)       (120,025,607)       (856,116,214)       (111,731,727)
    　６．人件費                      21,22    (16,594,817)        (2,165,790)       (5,572,289)        (727,239)
    　　ａ）賃金および給料                          (14,581,571)        (1,903,041)       (4,424,139)        (577,394)
    　　ｂ）社会保障費                          (1,441,737)        (188,161)       (456,959)       (59,638)
    　　　ⅰ）（年金に関連するもの）                              －       －       －       －
    　　　ⅱ）（その他の社会保障費）                              －       －       －       －
    　　ｃ）その他の人件費                           (571,509)        (74,588)       (691,191)       (90,207)
    　７．評価調整
    　　ａ）設立費、有形／無形固定資産に
                           2,3     (408,459)        (53,308)       (29,938)       (3,907)
        関連するもの
    　　ｂ）流動資産に関連するもの                              －       －       －       －
    　８．その他の営業費用                       24   (19,211,695)        (2,507,318)       (13,309,926)       (1,737,078)
    　９．参加証券からの収益
    　　ａ）関連企業から生じた                              －       －       －       －
    　　ｂ）参加持分からのその他の収益                              －       －       －       －
    　10．その他の投資および固定資産の
       一部を構成する貸付金からの収益
    　　ａ）関連企業から生じた                              －       －       －       －
    　　ｂ）ａ）に該当しないその他の収益                             483       63       －       －
    　11．その他の利息および類似収益
    　　ａ）関連企業から生じた                              －       －       －       －
    　　ｂ）その他の利息および類似収益                       26    6,255,735        816,436      6,981,402        911,143
    　12．持分法による関連企業の損益に対する持分                              －       －       －       －
    　13．金融資産および流動資産として保有する
                                  －       －       －       －
       投資に関する評価調整
    　14．利息および類似費用
    　　ａ）関連企業                              －       －       －       －
    　　ｂ）その他の利息および類似費用                       26    (6,288,243)        (820,679)      (6,667,980)        (870,238)
                               (8,231,174)       (1,074,251)       (7,320,547)        (955,405)
                           27
    　15．損益にかかる税金
                               25,157,476       3,283,302       21,862,124       2,853,226
    税引後損益
                           27       －       －     43,200       5,638
    　16．１－16までの項目に含まれないその他の税金
                               25,157,476       3,283,302       21,905,324       2,858,864
    当期損益
    　添付の注記は当財務書類の一部である。

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    アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル

    財務書類に対する注記
    2020年12月31日現在
    注１．一般事項

       アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル（「当社」）は、1990年
     ７月31日にルクセンブルグにおいて、アライアンス・キャピタル（ルクセンブルグ）エス・エイの名称で
     存続無期限の有限責任会社として設立された。当社は、2011年４月11日に有限会社（société                                                      à
     responsabilité         limitée）に転換された。2019年２月１日付で修正された当社の目的は以下のとおりであ
     る。
       ・　EU    通達2009／65／ECに基づき認可されたルクセンブルグ籍およびルクセンブルグ以外の国籍の譲渡
         性のある証券を投資対象とする投資信託（UCITS）の運用ならびに投資信託に関するルクセンブルグ
         の2010年12月17日法（「2010年法」）第101条第２項および付属書Ⅱに基づく他のルクセンブルグ籍
         およびルクセンブルグ以外の国籍の投資信託（UCI）の運用
       ・　オルタナティブ投資ファンド運用会社に関するルクセンブルグの2013年７月12日法（「2013年
         法」）第５条第２項および付属書Ⅰに従い、EU通達2011／61／EUの意味においてルクセンブルグ籍
         およびルクセンブルグ以外の国籍のオルタナティブ投資ファンド（「AIF」）のために行うAIFの資
         産に関する運用、管理事務、マーケティングその他の活動の遂行
       ・（ａ）顧客毎の一任運用ベースの投資対象のポートフォリオの運用業務および（ｂ）投資助言業務、
         （ｃ）2010年法第101条第３項および／または2013年法第５条第４項に企図された金融投資に関する
         注文の送受業務を提供
       当社の登記上の事務所は、ルクセンブルグ                      Ｌ－2453、ユージェーヌ・リュペール通り２－４番に設立さ
     れている。
       当社の事業年度は、各年の１月１日に開始し、12月31日に終了する。
       2006  年７月１日以降、当社は、当社が管理会社およびオルタナティブ投資ファンド運用会社として業務
     を行うアライアンス・バーンスタイン投資ファンド（以下「ファンド」という。）の販売会社として業務
     を行っている。
       当社は、デラウェア州で設立されニューヨークに所在するリミテッド・パートナーシップであるアライ
     アンス・バーンスタイン・エル・ピーの全株所有子会社（アライアンス・バーンスタイン・ホールディン
     グス・リミテッド）および間接全株所有子会社（アライアンス・バーンスタイン・プリファード・リミ
     テッド）によって以下のとおり所有されている。
       ・　79.75％       アライアンス・バーンスタイン・ホールディングス・リミテッド－130,000クラスＢ普通株
       ・　20.25％       アライアンス・バーンスタイン・プリファード・リミテッド－33,000優先株
       当社は、当社が直接／間接的な子会社として一部を構成する事業体の最大部分を構成するアライアン
     ス・バーンスタイン・エル・ピーの連結財務書類に含まれる。当企業の登記上の事務所は、ニューヨーク
     州、ニューヨーク、アベニュー・オブ・ジ・アメリカズ1345に所在し、連結財務書類は、ワシントン
     D.C.20549の米国証券取引委員会で2020年２月12日に公表された。
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       アライアンス・バーンスタイン・リミテッドから当社への事業移転は、以下のとおり完了した。

       ・　オランダ駐在員事務所：2020年１月１日付で移転
       ・　スウェーデン支店：2020年１月１日付で移転
       ・　イタリア駐在員事務所：2020年１月28日付で移転
       ・　スペイン支店：2020年３月24日付で移転
       当該事業は、現在、当社の支店の下で各国で行われている。
       AB ヨーロッパ・ゲーエムベーハーは2020年11月２日付で当社と合併し、この国境を越えた合併の一環と
     して、ABヨーロッパ・ゲーエムベーハーは、当社のドイツ支社の下で事業活動を行っている（会計上、ド
     イツ支社は2020年１月１日現在、遡及して統合されている。）。
    注２．重要な会計方針の概要

     Ａ．作成基準
        財務書類は、ルクセンブルグの法令上の要件に準拠し、取得原価主義に基づいて作成されている。連
       結財務書類には、2020年に買収した５つの支店の数字が含まれている。会計方針および評価規則は、法
       律で認められたもののほかに、当社の取締役会（「取締役会」）によって決められ採用される。
        会計方針および評価規則は、2002年12月19日法で認められたもののほかに、取締役会によって決めら
       れ採用される。
        財務書類の作成には、特定の重要な会計上の見積もりの使用が要求される。また、取締役会は、会計
       方針を採用する過程で判断を下すことが求められる。仮定の変更は、仮定が変更された期間の財務書類
       に大きな影響を及ぼす可能性がある。経営陣は、基礎となる仮定が適切であり、したがって財務書類が
       財政状態および成績を公正に表示していると考えている。
        当社は、翌事業年度において資産および負債の報告金額に影響を及ぼす見積もりおよび仮定を行う。
       見積りおよび判断は、常に評価され、かつ、状況に応じて合理的と思われる将来の事象に関する予測を
       含む過去の経験およびその他の要因に基づく。
     Ｂ．重要な会計方針

        当社が採用する重要な会計方針は、以下のとおりである。
       Ⅰ．無形資産
         無形資産は取得原価から償却累計額を控除して表示される。支店ののれんは、見積耐用年数である
        10年間にわたり定額法で償却される。
       Ⅱ．有形資産
         有形資産は取得原価から減価償却累計額を控除して表示され、見積耐用年数である４年間にわたり
        定額法で償却される。
       Ⅲ．金融資産
         金融固定資産として保有される投資対象は、取締役会の判断により恒久性のある投資と見なされる
        場合には、簿価の減損を控除した原価で計上される。評価調整が行われる理由が適用されなくなった
        場合には、当該評価調整額から戻入れられる。当社の持分法による金融固定資産の損益は、宣言され
        た配当金の範囲内で損益計算書に含まれる。
       Ⅳ．債権

         債権は額面価額で評価され、回収困難な場合には評価調整を課せられる。評価調整が行われる理由
        が適用されなくなった場合には、この評価調整は継続されない。
       Ⅴ．譲渡性証券
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         譲渡性証券は、取得原価か時価のいずれか低い方で評価され、財務書類が作成される通貨で表示さ
        れる。時価が購入原価より低い場合、評価調整が計上される。評価調整が行われる元の理由が適用さ
        れなくなった場合には、この評価調整は継続されない。
       Ⅵ．デリバティブ金融商品
         当社は先物為替予約のような金融デリバティブ取引を行うことがある。当社は、デリバティブ金融
        商品を当初は取得原価で計上する。
         デリバティブ金融商品は、貸借対照表日現在で適用される先物為替レートに基づき評価される。
       Ⅶ．外貨換算
         当社の基本通貨はユーロ（EUR）で、その会計記録もユーロによっている。
         その他の通貨建ての資産および負債は、取得時レートで記帳される固定資産を除き、貸借対照表日
        の実勢為替レートによりユーロに換算される。収益および費用取引は、取引日の実勢為替レートによ
        り記帳される。実現損益および未実現損益は、損益計算書に反映される。
         ユーロ以外の通貨で表示される取引は、取引時点の実勢為替レートでユーロに換算される。ユーロ
        以外の通貨で表示される設立費および固定資産は、取引時点の実勢為替レートでユーロに換算され
        る。貸借対照表日現在、これらの資産は、取得時の為替レートで換算されたままである。
         銀行預金は、貸借対照表日現在の実勢為替レートで換算される。為替差損益は、当期の損益計算書
        に計上される。
         その他の資産および負債は、それぞれ、取得時の為替レートで換算された価額と、貸借対照表日の
        為替レートを基に決定された価額とのいずれか低い方または高い方で個別に換算される。未実現の為
        替差損のみが損益計算書に計上される。為替差益は、実現時に損益計算書に計上される。
         資産と負債の間に経済的関連性がある場合には、これらは上述の方法に従って総額で評価され、純
        未実現損失は損益計算書に計上されるのに対し、純未実現為替差益は認識されない。
       Ⅷ．前払金
         前払金には、当事業年度中に負担したが次の事業年度に関わる費用が含まれる。
       Ⅸ．引当金
         引当金は、貸借対照表日現在、負担する予定であるか負担することが確かであるが金額が不確定か
        発生日時が不確定な、その性質が明確に定められる損失または債務に対応することを意図している。
         また引当金は、貸借対照表日現在、負担する予定であるか負担することが確かであるが金額が不確
        定か発生日時が不確定な、その性質が明確に定められる当事業年度または前事業年度に由来する変更
        に対応するために設けることができる。
       Ⅹ．債務
         債務は、その返済価額で計上される。債券発行時に償還額が受取額を上回る場合、差額が損益計算
        書に計上される。
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     ⅩⅠ．その他の債務

         その他の債務には、VATに関する支払額、監査および通常の費用に関連する金額が含まれる。計算
        は、直近に受領した請求書に基づく。
     ⅩⅡ．課税引当金
         法人所得税は、適用ある地方税率が利益に対して課せられる。当社には海外支店が多数あるため、
        現地の管轄区域ごとに税率が20％から33％の範囲で異なることがある。同一の利益に対して法人所得
        税が２回支払われた場合、二重課税防止に関連して還付請求が行われる。
     ⅩⅢ．純売上高
         純売上高は、主として投資信託に請求される、管理報酬、管理会社報酬、名義書換代行報酬および
        実績報酬から構成されている。
     ⅩⅣ．評価調整
         評価調整は、関連する資産から直接控除される。これらの評価調整は、評価調整が行われた根拠の
        適用がなくなった場合には継続されない。
    注３．有形資産および無形資産

       ルクセンブルグ、オランダ、イタリア、スウェーデンおよびドイツにおいて、有形資産は、その他の什
     器備品、工具および機器から構成されている。スペインは、有形資産を保有していない。
                                        （ユーロ）
       総帳簿価額－期首残高                                 6,732,488
       支店の移転                                  166,895
       期中取得－ルクセンブルグ                                  348,216
       期中取得－支店                                  100,781
       総帳簿価額－期末残高                                 7,348,380
       償却－期首残高                                (6,697,888)
       期中償却－ルクセンブルグ                                  (48,798)
       支店の移転                                 (115,928)
       期中償却－支店                                  (26,349)
       償却－期末残高                                (6,888,963)
       純帳簿価額－ルクセンブルグ期首残高                                   34,600
       純帳簿価額－ルクセンブルグ期末残高                                  334,018
       純帳簿価額－支店期首残高                                     －
       純帳簿価額－支店期末残高                                  125,399
       無形資産は、オランダ、スウェーデン、スペインおよびイタリアののれんから構成されている。ドイツ

     は、のれんを保有していない。
                                        （ユーロ）
       のれん－期首残高                                     －
       期中取得                                 3,383,208
       のれん－期末残高                                 3,383,208
       償却－期首残高                                     －
       期中償却                                 (332,137)
       償却－期末残高                                 (332,137)
       のれん－期首残高                                     －
       のれん－期末残高                                 3,051,071
                                332/470



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    注４．金融資産

       関連企業における株式
       当期の金融固定資産の変動は、以下のとおりである、
                                 関連企業における株式
                                    （ユーロ）
       総帳簿価額－期首残高                                  369,460
       総帳簿価額－期末残高                                  369,460
       純帳簿価額－期末残高                                  369,460
       純帳簿価額－期首残高                                  369,460
       当社は、以下の企業の発行済株式資本の少なくとも20％を所有している。

                                          当該企業の
       企業名                 登記上の           直近貸借       貸借対照表日         直近事業
       （法的形式）                 事務所     所有権     対照表日       の純株主資本         年度の利益
                                               ＊        ＊
                              ％           （ユーロ）        （ユーロ）
       アライアンス・バーンスタイン                            2020  年
       （フランス）S.A.S.                  パリ     100  ％    12月31日        1,400,066         66,002
       ＊無監査の数値に基づく
       関連企業への貸付

       当事業年度におけるサンフォード・Ｃ・バーンスタイン・リミテッドへの貸付契約の変動は、以下のと
     おりである。
                                    SCB  LTD  への貸付
       貸付契約の内容                                （ユーロ）
       期首残高                                37,000,000
       期中純変動                                3,000,000
       期末残高                                40,000,000
       当社は、2020年12月29日付でサンフォード・Ｃ・バーンスタイン・リミテッドと40,000,000ユーロの貸
     付契約を締結した。貸付額は額面価額で評価される。金利0.01％が毎月発生し、2021年２月26日の満期時
     に支払われる。
    注５．売掛金

       売掛金は、以下から構成されている。
                                         2020  年         2019  年
       項目                                （ユーロ）            （ユーロ）
       管理会社報酬および管理報酬                                101,609,386            97,077,022
       機関投資運用報酬                                 2,064,310           2,000,875
       名義書換代行報酬                                 2,259,734           3,835,406
       合計                                105,933,430           102,913,303
                                333/470





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    注６．関連企業からの未収金

       2020  年12月31日現在、関連企業からの未収金残高合計3,582,109ユーロには、複数の企業に対する売掛金
     の純額が含まれている。総額では、未収金残高合計3,936,266ユーロおよび未払金残高合計354,157ユーロ
     である。
    注７．その他の債権

       2020  年12月31日現在、その他の債権は主として当社がファンドに代わって支払ったファンドの請求書に
     関するファンドからの未収金で構成されている。（2020年：1,334,634ユーロおよび2019年：6,624,324
     ユーロ）
    注８．その他の投資およびデリバティブ金融商品

     その他の投資
       当期中の変動は、以下のとおりである。
                                         2020  年         2019  年
                                      （ユーロ）            （ユーロ）
       総帳簿価額－期首残高                                  103,955           103,955
       期中取得                                    890            －
       総帳簿価額－期末残高                                  104,845           103,955
       減価償却－期首残高                                     －           －
       期中償却                                     －           －
       純帳簿価額－期首残高                                     －           －
       純帳簿価額－期末残高                                  104,845           103,955
     デリバティブ金融商品

       2020  年12月31日現在、当社は以下の為替予約を締結した。
                                                 未実現利益／
         通貨      購入額      通貨      売却額        満期日        公正価値       未実現（損失）
                                         （ユーロ）        （ユーロ）
        豪ドル     11,000,000       ユーロ      6,781,816       2021  年１月15日        6,937,316         155,499
    注９．前払金

       2020  年12月31日現在、主として事務所賃借料、従業員の駐車料および年間購読料から構成されている。
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    注10．資本金および準備金

              発行済      資本     法定    その他の      前期

              資本金     剰余金     準備金     準備金     繰越利益      中間配当      当期利益       合計
             （ユーロ）     （ユーロ）     （ユーロ）     （ユーロ）     （ユーロ）      （ユーロ）      （ユーロ）      （ユーロ）
      2019  年

      12月31日
      現在       16,300,000      3,438,135     1,630,000     15,821,350      43,947,769     (25,000,000)      21,905,324      78,042,578
      ・ドイツ支店
       繰越利益          －     －     －     －   2,748,619         －      －   2,748,619
      ・前年度利益
       の割当          －     －     －     －  (3,094,676)      25,000,000     (21,905,324)         －
      ・優先配当金           －     －     －     －  (9,543,587)         －      －   (9,543,587)
      ・中間配当金           －     －     －     －      －  (17,000,000)         －  (17,000,000)
      ・2014年および
       2015年の富裕税
       および調整          －     －     －  (4,790,125)      4,790,125         －      －      －
      ・2020年の富裕税
       の割当          －     －     －  1,944,475     (1,944,475)         －      －      －
      ・当期利益           －     －     －     －      －      －   25,157,476      25,157,476
      2020  年

      12月
      現在       16,300,000      3,438,135     1,630,000     12,975,700      36,903,775     (17,000,000)      25,157,476      79,405,086
       2019  年度の実績の配分は、2020年４月30日に開催された当社の年次株主総会で承認された。

       中間普通配当は、2020年６月30日現在の中間ポジションに基づき2020年８月25日に開催された当社の取
     締役会の書面決議により承認された。
    注11．発行済資本

       発行済資本金は16,300,000ユーロであり、無額面の130,000クラスＢ普通株および33,000優先株に分割さ
     れる。
                                    クラスＢ普通株数               優先株数
       発行済資本－期首残高                                   130,000           33,000
       期中発行                                     －           －
       期中変動                                     －           －
       発行済資本－期末残高                                   130,000           33,000
    注12．資本剰余金

       資本剰余金は3,438,135ユーロである。
                                                  資本剰余金
                                                   （ユーロ）
       資本剰余金および類似剰余金－期首残高                                            3,438,135
       期中変動                                                －
       資本剰余金および類似剰余金－期末残高                                            3,438,135
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    注13．法定準備金

       ルクセンブルグの会社は、法定準備金が発行済株式資本の10％に達するまで、前期繰越損失を控除後の
     年間純利益の少なくとも５％を法定準備金に充当することを要求されている。この準備金を配当すること
     はできない。
       2020  年12月31日現在、法定準備金は既に法定要求額に達しており、さらなる充当の必要はない。
    注14．その他の準備金

       純富裕税法（VStG第８条）の第８項に基づき、当社の純富裕税債務を低減するために特別純富裕税準備
     金が設定されている。この特別準備金は、法人所得税から控除されることを想定した純富裕税額の５倍に
     相当する。この特別純富裕税準備金は、純富裕税債務の減額を利用するため、５年間は分配を行うことが
     できない。
       2014  年および2015年の純富裕税の前期繰越利益への再配分は、2020年４月30日に開催された当社の年次
     株主総会で承認された。
    注15．買掛金

       買掛金は、以下から構成されている。
                                         2020  年         2019  年
       項目                                （ユーロ）            （ユーロ）
       未払販売報酬                                83,068,403           85,528,034
       合計                                83,068,403           85,528,034
       買掛金は全額、１年以内に支払期限が到来する。
    注16．関連企業に対する未払金

       2020  年12月31日現在、関連企業に対する未払金は、主としてアライアンス・バーンスタイン・エル・
     ピー（ABLP）との間の62,386,237ユーロの純額の会社間残高により構成されており、提供されたグループ
     サービスに対する純未払金を表している。当社とアライアンス・バーンスタイン・エル・ピーとの間の資
     産および負債の項目間での相殺に対応する総額は、未収金残高合計129,388,639ユーロおよび未払金残高合
     計191,774,876ユーロ（2019年：アライアンス・バーンスタイン・エル・ピーとの50,373,451ユーロ）およ
     び関連企業に対するその他の会社間未払金残高により構成されている。
    注17．その他の債務

       その他の債務は、主として納税引当金で構成されている。
                            所得税       地方法人税         純富裕税         合計
                           （ユーロ）        （ユーロ）        （ユーロ）        （ユーロ）
       納税引当金－期首残高                      547,440        297,393         21,000        865,833
       期中変動
       　経常活動にかかる税金費用                     5,941,043        2,197,372         (21,000)       8,117,415
       　支店の税金費用                      328,967          －        －      328,967
       　支払額                    (5,852,181)        (1,968,645)            －     (7,820,826)
       納税引当金－期末残高                      965,269        526,120          －     1,491,389
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    注18．純売上高

       純売上高は、以下のような活動のカテゴリーに分類される。
                                        2020  年         2019  年
       項目                               （ユーロ）            （ユーロ）
       管理報酬                                822,244,455           785,421,730
       名義書換代行報酬                                27,834,623           25,484,646
       管理会社報酬                                51,323,964           45,830,625
       実績報酬                                32,479,191           24,336,760
       移転価格収益                                53,824,513           22,678,411
       顧問報酬－個別的運用委任                                  255,322              －
       合計                                987,962,068           903,752,172
       純売上高は、

       ・アライアンス・バーンスタイン・エル・ピーAB                          LPに100％還付される管理報酬および運用報酬
       ・AB   LPに60％還付される管理会社報酬
       ・当社が100％保持する名義書換代行報酬
       ・AB   LPによる当社の販売戦略ビジネス・ユニット（SBU）の損益純額の払戻しおよび2020年以降は支店
        の払戻しについての移転価格収益
       により構成されている。
    注19．その他の営業収益

       2020  年12月31日現在、当該金額は、主として支店の直接運営費用に対して８％のマージンおよびSBUの販
     売の直接運営費用から販売計画支払額と販売サービス費用を差し引いた額に対して８％のマージンで構成
     されている。（2020年：1,333,337ユーロおよび2019年：136,839ユーロ）
    注20．その他の外部費用

       その他の外部費用は、以下から構成されている。
                                        2020  年         2019  年
       項目                               （ユーロ）            （ユーロ）
       管理報酬                                523,416,418           513,374,448
       販売報酬                                332,975,988           290,906,631
       管理会社報酬                                30,794,380           27,498,375
       実績報酬                                32,479,191           24,336,760
       合計                                919,665,977           856,116,214
       管理報酬の還付可能総額は、822,244,455ユーロであった。

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    注21．人件費

       当社は、当期に平均88名の正社員を雇用していた（2019年：47名）。
       以下は内訳である。
                                         2020  年         2019  年
       項目                                    平均           平均
       経営陣                                     2           2
       従業員－ルクセンブルグ                                     51           45
       従業員－支店                                     35           －
       合計                                     88           47
    注22．管理・経営・監督機関のメンバーに付与される報酬、前受金およびローン、ならびに当該機関の前メ

        ンバーのための退職年金債務
       損益計算書に開示されている給料および賃金を除いて、管理・経営・監督機関のメンバーに付与された
     報酬はなかった。
       給与および賃金の他に、監督機関のメンバーに支払われた10,675ユーロ（2019年：7,000ユーロ）の手数
     料は、その他の営業費用として開示されている。
       管理・経営・監督機関のメンバーに付与される金額、ならびに当該機関の前メンバーのための退職年金
     債務は無い。
    注23．関連当事者

       本注記において上述した他に、関連当事者はいない。
    注24．その他の営業費用

       その他の営業費用には、4,310,733ユーロ（2019年：4,763,197ユーロ）の株主サービス費用と3,382,056
     ユーロ（2019年：3,017,844ユーロ）の技術割当額が含まれている。残りの費用はネットワーク費用、法人
     および管理事務費用割当額、賃借料および還付不能のVATに関連する。
    注25．監査人報酬

       2020  年12月に監査報酬として112,000ユーロが前払いされた。当社が監査法人および税理士法人に支払う
     報酬として発生した金額の合計は、以下のとおりである。
                                         2020  年         2019  年
       項目                                （ユーロ）            （ユーロ）
       監査報酬                                   57,328           107,280
       税金関連費用                                   9,485           6,200
       合計                                   66,813           113,480
    注26．その他の利息および類似収益と費用

       当該勘定は、主として為替損益から構成されている。
    注27．所得税

       当社は、ルクセンブルグの商業会社すべてに適用される一般的規制を課せられている。
    注28．簿外契約債務

       金融契約債務は、以下のとおりである。
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                                          2020  年       2019  年

       項目                                  （ユーロ）           （ユーロ）
       保証契約およびその他の直接債務肩代わり契約                                    186,462          186,462
       リース契約（未払の賃借料）                                   3,728,329          3,581,184
       通貨先渡売買                                   6,781,816          7,382,264
       合計                                  10,696,607          11,149,910
       当社は、2020年12月22日付でエイチエスビーシー・バンク・ピーエルシー・ロンドンと、6,781,816ユー
     ロを売却し、11,000,000豪ドルを購入する、2021年１月15日を満期日とする先物為替予約を締結した。豪
     ドルの先物為替予約の目的は、４半期毎の豪ドル建の分配金の支払いによる為替エクスポージャーを減ら
     すことである。
    注29．当期における重要事象

       2019  年の終わりから2021年にかけて、新型コロナウイルス感染症（COVID－19）の発生が世界的な大流行
     （パンデミック）に拡大した。コロナウイルスの蔓延による混乱の拡大および世界経済への永続的で重大
     な悪影響の可能性から、市場のボラティリティは増加し、パンデミックとその結果が拡大し続けるにつれ
     て再発の可能性が高まっている。
       当社は、引き続き、状況の変化と運用するファンドの財政状態への影響を監視し、状況に応じて運用計
     画を調整する。当社の経営陣は、本書日までに当社の年次財務書類で開示を必要とするその他の重要な事
     象はないと判断している。
    注30．後発事象

       参照すべき後発事象はない。
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    中間財務書類
     ａ．　管理会社の日本文の中間財務書類は、管理会社が作成した原文の中間財務書類を翻訳したものであ

        る。これは「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第76条第４項ただし書の規定
        の適用によるものである。
     ｂ．　管理会社の中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第

        ７項に規定する外国監査法人等をいう。）の監査を受けていない。
     ｃ．　管理会社の原文の中間財務書類は、ユーロで表示されている。日本文の中間財務書類には、主要な

        金額について円貨換算が併記されている。日本円による金額は、株式会社三菱UFJ銀行の2021年12月30
        日現在における対顧客電信売買相場の仲値（１ユーロ＝130.51円）で換算されている。なお、千円未
        満の金額は四捨五入されている。
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    貸借対照表
    2021  年６月30日現在
                                   2021  年            2020  年

    資　産                      注記
                              （ユーロ）       （千円）       （ユーロ）       （千円）
    Ａ．未払発行済資本                              －       －       －       －
    　Ⅰ．未請求発行済資本                              －       －       －       －
    　Ⅱ．未払請求済発行済資本                              －       －       －       －
    Ｂ．設立費                              －       －       －       －
    Ｃ．固定資産                          53,695,824       7,007,842       43,879,948       5,726,772
    　Ⅰ．無形資産
    　　１．研究開発費                              －       －       －       －
    　　２．免許、特許、ライセンス、商標
                                  －       －       －       －
        ならびに類似権利および資産、
    　　　　以下に該当する場合：
    　　　　ａ）有価約因で取得され、
                                  －       －       －       －
    　　　　　　Ｃ．Ｉ．３により表示不要
    　　　　ｂ）企業自体によって生成                              －       －       －       －
    　　３．営業権、有価約因で取得された範囲内                       3    2,881,910        376,118      3,051,071        398,195
    　　４．事前支払額および無形資産仮勘定                              －       －       －       －
    　Ⅱ．有形資産
    　　１．土地および建物                              －       －       －       －
    　　２．プラントおよび機械                              －       －       －       －
    　　３．その他の什器備品、工具および機器                       2,3     444,454       58,006       459,417       59,959
    　　４．事前支払額および建設仮勘定                              －       －       －       －
    　Ⅲ．金融資産
    　　１．関連企業持分                       2,4     369,460       48,218       369,460       48,218
    　　２．関連企業に対する債権                       2,4    50,000,000       6,525,500       40,000,000       5,220,400
    　　３．参加持分                              －       －       －       －
    　　４．参加持分に連動する関連企業に対する債権                              －       －       －       －
    　　５．固定資産として保有の投資                              －       －       －       －
    　　６．その他の債権                              －       －       －       －
    　添付の注記は当中間財務書類の一部である。

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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                   2021  年            2020  年
    資　産（続き）
                              （ユーロ）       （千円）       （ユーロ）       （千円）
    Ｄ．流動資産                          161,532,482       21,081,604       186,527,055       24,343,646
    　Ⅰ．棚卸資産
    　　１．原材料および消耗品                              －       －       －       －
    　　２．仕掛品                              －       －       －       －
    　　３．完成品および商品                              －       －       －       －
    　　４．事前支払額                              －       －       －       －
    　Ⅱ．債権
    　　１．売掛金
    　　　　ａ）（１年以内に期限到来）                       2,5    80,430,292       10,496,957       105,933,430       13,825,372
    　　　　ｂ）（１年超に期限到来）                              －       －       －       －
    　　２．関連企業からの未収金
    　　　　ａ）（１年以内に期限到来）                       2,6     322,152       42,044      3,582,109        467,501
    　　　　ｂ）（１年超に期限到来）                              －       －       －       －
    　　３．参加持分に連動する関連企業からの未収金
    　　　　ａ）（１年以内に期限到来）                              －       －       －       －
    　　　　ｂ）（１年超に期限到来）                              －       －       －       －
    　　４．その他の債権
    　　　　ａ）（１年以内に期限到来）                       2,7    3,437,487        448,626      2,133,568        278,452
    　　　　ｂ）（１年超に期限到来）                              －       －       －       －
    　Ⅲ．投資
    　　１．関連企業持分                              －       －       －       －
    　　２．自己株式                              －       －       －       －
    　　３．その他の投資                       2,8      86,597       11,302       260,344       33,977
    　Ⅳ．預金および手許現金                          76,842,350       10,028,695       74,503,249       9,723,419
                                413,604       53,979       114,355       14,924
    Ｅ．前払金                       9
                              215,228,306       28,089,446       230,407,003       30,070,418

    合計（資産）
    　添付の注記は当中間財務書類の一部である。

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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                   2021  年            2020  年
    資本金、準備金および負債                      注記
                              （ユーロ）       （千円）       （ユーロ）       （千円）
    Ａ．資本金および準備金                       10    82,457,956       10,761,588       79,405,086       10,363,158

    　Ⅰ．発行済資本                      10,11    16,300,000       2,127,313       16,300,000       2,127,313
    　Ⅱ．資本剰余金                      10,12     3,438,135        448,711      3,438,135        448,711
    　Ⅲ．再評価積立金                              －       －       －       －
    　Ⅳ．準備金
    　　１．法定準備金                      10,13     1,630,000        212,731      1,630,000        212,731
    　　２．定款に規定された準備金                              －       －       －       －
    　　３．公正価値準備金を含むその他の準備金
    　　　ａ）（その他の分配可能準備金）
    　　　ｂ）（その他の分配不可能準備金）                      10,14    12,162,400       1,587,315       12,975,700       1,693,459
    　Ⅴ．前期繰越損益                       10    36,330,964       4,741,554       36,903,775       4,816,312
    　Ⅵ．当期損益                       10    12,596,457       1,643,964       25,157,476       3,283,302
    　Ⅶ．中間配当金                       10       －       －   (17,000,000)       (2,218,670)
    　Ⅷ．資本投資補助金                              －       －       －       －
    Ｂ．引当金
    　１．年金および類似債務に関する引当金                              －       －       －       －
    　２．納税引当金                              －       －       －       －
    　３．その他の引当金                              －       －       －       －
    Ｃ．債務                          132,770,350       17,327,858       151,001,917       19,707,260
    　１．社債
    　　ａ）転換権付ローン
    　　　ⅰ）（１年以内に期限到来）                              －       －       －       －
    　　　ⅱ）（１年超に期限到来）                              －       －       －       －
    　　ｂ）転換権なしローン
    　　　ⅰ）（１年以内に期限到来）                              －       －       －       －
    　　　ⅱ）（１年超に期限到来）                              －       －       －       －
    　添付の注記は当中間財務書類の一部である。

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                                   2021  年            2020  年
    資本金、準備金および負債（続き）                      注記
                              （ユーロ）       （千円）       （ユーロ）       （千円）
    　２．信用機関に対する未払金

    　　ａ）（１年以内に期限到来）                              －       －       －       －
    　　ｂ）（１年超に期限到来）                              －       －       －       －
    　３．棚卸資産からの控除として区分表示
       されない範囲の注文前受金
    　　ａ）（１年以内に期限到来）                              －       －       －       －
    　　ｂ）（１年超に期限到来）                              －       －       －       －
    　４．買掛金
    　　ａ）（１年以内に期限到来）                      2,15    83,669,842       10,919,751       83,068,403       10,841,257
    　　ｂ）（１年超に期限到来）                              －       －       －       －
    　５．未払為替手形
    　　ａ）（１年以内に期限到来）                              －       －       －       －
    　　ｂ）（１年超に期限到来）                              －       －       －       －
    　６．関連企業に対する未払金
    　　ａ）（１年以内に期限到来）                      2,16    43,076,461       5,621,909       63,073,089       8,231,669
    　　ｂ）（１年超に期限到来）                              －       －       －       －
    　７．参加持分に連動する関連企業に対する未払金
    　　ａ）（１年以内に期限到来）                              －       －       －       －
    　　ｂ）（１年超に期限到来）                              －       －       －       －
    　８．税金および社会保障債務
    　　ａ）税務当局                      2,17     607,577       79,295      1,491,389        194,641
    　　ｂ）社会保障機関                            243,435       31,771       272,119       35,514
    　９．その他の債務
    　　ａ）（１年以内に期限到来）                       2    5,173,035        675,133      3,096,917        404,179
    　　ｂ）（１年超に期限到来）                              －       －       －       －
                                  －       －       －       －
    Ｄ．繰延収益
                              215,228,306       28,089,446       230,407,003       30,070,418
    合計（資本金、準備金および負債）
    　添付の注記は当中間財務書類の一部である。

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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル
    損益計算書
    2021  年６月30日に終了した期間
                                  2021  年            2020  年

    損益勘定                      注記    （ユーロ）       （千円）       （ユーロ）       （千円）
    　１．純売上高                      2,18    504,227,855       65,806,777       987,962,068       128,938,929

    　２．在庫変動（完成品および仕掛品）                              －       －       －       －
    　３．自らのために関連企業によって実施され
                                  －       －       －       －
       資本計上された業務
    　４．その他の営業収益                       19     784,627       102,402      1,339,555        174,825
    　５．原材料、消耗材およびその他の外部費用
    　　ａ）原材料および消耗財                              －       －       －       －
    　　ｂ）その他の外部費用                       20   (470,126,048)       (61,356,151)       (919,665,977)       (120,025,607)
    　６．人件費                      21,22    (9,744,513)       (1,271,756)       (16,594,817)       (2,165,790)
    　　ａ）賃金および給料                          (8,636,075)       (1,127,094)       (14,581,571)       (1,903,041)
    　　ｂ）社会保障費                           (849,982)       (110,931)      (1,441,737)        (188,161)
    　　　ⅰ）（年金に関連するもの）                              －       －       －       －
    　　　ⅱ）（その他の社会保障費）                              －       －       －       －
    　　ｃ）その他の人件費                           (258,456)       (33,731)       (571,509)       (74,588)
    　７．評価調整
    　　ａ）設立費、有形／無形固定資産に
                           2,3     (234,253)       (30,572)       (408,459)       (53,308)
        関連するもの
    　　ｂ）流動資産に関連するもの                              －       －       －       －
    　８．その他の営業費用                       24    (8,564,642)       (1,117,771)       (19,211,695)       (2,507,318)
    　９．参加証券からの収益
    　　ａ）関連企業から生じた                              －       －       －       －
    　　ｂ）参加持分からのその他の収益                              －       －       －       －
    　10．その他の投資および固定資産の
       一部を構成する貸付金からの収益
    　　ａ）関連企業から生じた                              －       －       －       －
    　　ｂ）ａ）に該当しないその他の収益                              －       －       483       63
    　11．その他の利息および類似収益
    　　ａ）関連企業から生じた                              －       －       －       －
    　　ｂ）その他の利息および類似収益                       26    4,168,073        543,975      6,255,735        816,436
    　12．持分法による関連企業の損益に対する持分                              －       －       －       －
    　13．金融資産および流動資産として保有する
                                  －       －       －       －
       投資に関する評価調整
    　14．利息および類似費用
    　　ａ）関連企業                              －       －       －       －
    　　ｂ）その他の利息および類似費用                       26    (4,666,312)        (609,000)      (6,288,243)        (820,679)
                               (3,248,330)        (423,940)      (8,231,174)       (1,074,251)
                           27
    　15．損益にかかる税金
                               12,596,457       1,643,964       25,157,476       3,283,302
    税引後損益
                           27       －       －       －       －
    　16．１－16までの項目に含まれないその他の税金
                               12,596,457       1,643,964       25,157,476       3,283,302
    当期損益
    　添付の注記は当中間財務書類の一部である。

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    アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル
    中間財務書類に対する注記
    2021年６月30日現在
    注１．一般事項

       アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル（「当社」）は、1990年
     ７月31日にルクセンブルグにおいて、アライアンス・キャピタル（ルクセンブルグ）エス・エイの名称で
     存続無期限の有限責任会社として設立された。当社は、2011年４月11日に有限会社（société                                                      à
     responsabilité         limitée）に転換された。2019年２月１日付で修正された当社の目的は以下のとおりであ
     る。
       ・　EU    通達2009／65／ECに基づき認可されたルクセンブルグ籍およびルクセンブルグ以外の国籍の譲渡
         性のある証券を投資対象とする投資信託（UCITS）の運用ならびに投資信託に関するルクセンブルグ
         の2010年12月17日法（「2010年法」）第101条第２項および付属書Ⅱに基づく他のルクセンブルグ籍
         およびルクセンブルグ以外の国籍の投資信託（UCI）の運用
       ・　オルタナティブ投資ファンド運用会社に関するルクセンブルグの2013年７月12日法（「2013年
         法」）第５条第２項および付属書Ⅰに従い、EU通達2011／61／EUの意味においてルクセンブルグ籍
         およびルクセンブルグ以外の国籍のオルタナティブ投資ファンド（「AIF」）のために行うAIFの資
         産に関する運用、管理事務、マーケティングその他の活動の遂行
       ・（ａ）顧客毎の一任運用ベースの投資対象のポートフォリオの運用業務および（ｂ）投資助言業務、
         （ｃ）2010年法第101条第３項および／または2013年法第５条第４項に企図された金融投資に関する
         注文の送受業務を提供
       当社の登記上の事務所は、ルクセンブルグ                      Ｌ－2453、ユージェーヌ・リュペール通り２－４番に設立さ
     れている。
       当社の事業年度は、各年の１月１日に開始し、12月31日に終了する。
       2006  年７月１日以降、当社は、当社が管理会社およびオルタナティブ投資ファンド運用会社として業務
     を行うアライアンス・バーンスタイン投資ファンド（以下「ファンド」という。）の販売会社として業務
     を行っている。
       当社は、デラウェア州で設立されニューヨークに所在するリミテッド・パートナーシップであるアライ
     アンス・バーンスタイン・エル・ピーの全株所有子会社（アライアンス・バーンスタイン・ホールディン
     グス・リミテッド）および間接全株所有子会社（アライアンス・バーンスタイン・プリファード・リミ
     テッド）によって以下のとおり所有されている。
       ・　79.75％       アライアンス・バーンスタイン・ホールディングス・リミテッド－130,000クラスＢ普通株
       ・　20.25％       アライアンス・バーンスタイン・プリファード・リミテッド－33,000優先株
       当社は、当社が直接／間接的な子会社として一部を構成する事業体の最大部分を構成するアライアン
     ス・バーンスタイン・エル・ピーの連結財務書類に含まれる。当企業の登記上の事務所は、アメリカ合衆
     国、TN37203、ナッシュビル、コマース通り500番に所在し、連結財務書類は、ワシントンD.C.20549の米国
     証券取引委員会で2020年２月12日に公表された。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       当社の５つの支社の所在地は以下のとおりである。

       ・　オランダ、アムステルダム
       ・　ドイツ、ミュンヘン
       ・　イタリア、ミラノ
       ・　スペイン、マドリッド
       ・　スウェーデン、ストックホルム
    注２．重要な会計方針の概要

     Ａ．作成基準
        中間財務書類は、ルクセンブルグの法令上の要件に準拠し、取得原価主義に基づいて作成されてい
       る。会計方針および評価規則は、法律で認められたもののほかに、当社の取締役会（「取締役会」）に
       よって決められ採用される。
        会計方針および評価規則は、2002年12月19日法で認められたもののほかに、取締役会によって決めら
       れ採用される。
        中間財務書類の作成には、特定の重要な会計上の見積もりの使用が要求される。また、取締役会は、
       会計方針を採用する過程で判断を下すことが求められる。仮定の変更は、仮定が変更された期間の中間
       財務書類に大きな影響を及ぼす可能性がある。経営陣は、基礎となる仮定が適切であり、したがって中
       間財務書類が財政状態および成績を公正に表示していると考えている。
        当社は、翌事業年度において資産および負債の報告金額に影響を及ぼす見積もりおよび仮定を行う。
       見積りおよび判断は、常に評価され、かつ、状況に応じて合理的と思われる将来の事象に関する予測を
       含む過去の経験およびその他の要因に基づく。
     Ｂ．重要な会計方針

        当社が採用する重要な会計方針は、以下のとおりである。
       Ⅰ．無形資産
         無形資産は取得原価から償却累計額を控除して表示される。支店ののれんは、見積耐用年数である
        10年間にわたり定額法で償却される。
       Ⅱ．有形資産
         有形資産は取得原価から減価償却累計額を控除して表示され、見積耐用年数である４年間にわたり
        定額法で償却される。
       Ⅲ．金融資産
         金融固定資産として保有される投資対象は、取締役会の判断により恒久性のある投資と見なされる
        場合には、簿価の減損を控除した原価で計上される。評価調整が行われる理由が適用されなくなった
        場合には、当該評価調整額から戻入れられる。当社の持分法による金融固定資産の損益は、宣言され
        た配当金の範囲内で損益計算書に含まれる。
       Ⅳ．債権
         債権は額面価額で評価され、回収困難な場合には評価調整を課せられる。評価調整が行われる理由
        が適用されなくなった場合には、この評価調整は継続されない。
       Ⅴ．譲渡性証券
         譲渡性証券は、取得原価か時価のいずれか低い方で評価され、中間財務書類が作成される通貨で表
        示される。時価が購入原価より低い場合、評価調整が計上される。評価調整が行われる元の理由が適
        用されなくなった場合には、この評価調整は継続されない。
       Ⅵ．デリバティブ金融商品
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         当社は先物為替予約のような金融デリバティブ取引を行うことがある。当社は、デリバティブ金融
        商品を当初は取得原価で計上する。
         デリバティブ金融商品は、貸借対照表日現在で適用される先物為替レートに基づき評価される。
       Ⅶ．外貨換算
         当社の基本通貨はユーロ（EUR）で、その会計記録もユーロによっている。
         その他の通貨建ての資産および負債は、取得時レートで記帳される固定資産を除き、貸借対照表日
        の実勢為替レートによりユーロに換算される。収益および費用取引は、取引日の実勢為替レートによ
        り記帳される。実現損益および未実現損益は、損益計算書に反映される。
         ユーロ以外の通貨で表示される取引は、取引時点の実勢為替レートでユーロに換算される。ユーロ
        以外の通貨で表示される設立費および固定資産は、取引時点の実勢為替レートでユーロに換算され
        る。貸借対照表日現在、これらの資産は、取得時の為替レートで換算されたままである。
         銀行預金は、貸借対照表日現在の実勢為替レートで換算される。為替差損益は、当上半期の損益計
        算書に計上される。
         その他の資産および負債は、それぞれ、取得時の為替レートで換算された価額と、貸借対照表日の
        為替レートを基に決定された価額とのいずれか低い方または高い方で個別に換算される。未実現の為
        替差損のみが損益計算書に計上される。為替差益は、実現時に損益計算書に計上される。
         資産と負債の間に経済的関連性がある場合には、これらは上述の方法に従って総額で評価され、純
        未実現損失は損益計算書に計上されるのに対し、純未実現為替差益は認識されない。
       Ⅷ．前払金
         前払金には、当上半期に負担したが次の事業期間に関わる費用が含まれる。
       Ⅸ．引当金
         引当金は、貸借対照表日現在、負担する予定であるか負担することが確かであるが金額が不確定か
        発生日時が不確定な、その性質が明確に定められる損失または債務に対応することを意図している。
         また引当金は、貸借対照表日現在、負担する予定であるか負担することが確かであるが金額が不確
        定か発生日時が不確定な、その性質が明確に定められる当事業期間または前事業年度に由来する変更
        に対応するために設けることができる。
       Ⅹ．債務
         債務は、その返済価額で計上される。債券発行時に償還額が受取額を上回る場合、差額が損益計算
        書に計上される。
     ⅩⅠ．その他の債務
         その他の債務には、VATに関する支払額、監査および通常の費用に関連する金額が含まれる。計算
        は、直近に受領した請求書に基づく。
     ⅩⅡ．課税引当金
         法人所得税は、適用ある地方税率が利益に対して課せられる。当社には海外支店が多数あるため、
        現地の管轄区域ごとに税率が20％から33％の範囲で異なることがある。同一の利益に対して法人所得
        税が２回支払われた場合、二重課税防止に関連して還付請求が行われる。
     ⅩⅢ．純売上高
         純売上高は、主として投資信託に請求される、管理報酬、管理会社報酬、名義書換代行報酬および
        実績報酬から構成されている。
     ⅩⅣ．評価調整
         評価調整は、関連する資産から直接控除される。これらの評価調整は、評価調整が行われた根拠の
        適用がなくなった場合には継続されない。
    注３．有形資産および無形資産

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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       ルクセンブルグ、オランダ、イタリア、スウェーデンおよびドイツにおいて、有形資産は、その他の什
     器備品、工具および機器から構成されている。スペインは、有形資産を保有していない。
                                        （ユーロ）
       総帳簿価額－期首残高                                 7,348,380
       期中取得－ルクセンブルグ                                   40,378
       期中取得－支店                                   12,415
       総帳簿価額－期末残高                                 7,401,173
       償却－期首残高                                (6,888,963)
       期中償却－ルクセンブルグ                                  (48,413)
       期中償却－支店                                  (19,343)
       償却－期末残高                                (6,956,719)
       純帳簿価額－ルクセンブルグ期首残高                                  334,018
       純帳簿価額－ルクセンブルグ期末残高                                  325,983
       純帳簿価額－支店期首残高                                  125,399
       純帳簿価額－支店期末残高                                  118,471
       無形資産は、オランダ、スウェーデン、スペインおよびイタリアののれんから構成されている。ドイツ

     は、のれんを保有していない。
                                        （ユーロ）
       のれん－期首残高                                 3,383,208
       期中取得                                     －
       のれん－期末残高                                     －
       償却－期首残高                                 (332,137)
       期中償却                                 (169,161)
       償却－期末残高                                 (501,298)
       のれん－期首残高                                 3,051,071
       のれん－期末残高                                 2,881,910
                                370/470











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    注４．金融資産

       関連企業における株式
       当上半期の金融固定資産の変動は、以下のとおりである、
                                 関連企業における株式
                                    （ユーロ）
       総帳簿価額－期首残高                                  369,460
       総帳簿価額－期末残高                                  369,460
       純帳簿価額－期末残高                                  369,460
       純帳簿価額－期首残高                                  369,460
       当社は、以下の企業の発行済株式資本の少なくとも20％を所有している。

                                          当該企業の
       企業名                 登記上の           直近貸借       貸借対照表日         直近事業
       （法的形式）                 事務所     所有権     対照表日       の純株主資本         年度の利益
                                               ＊
                              ％           （ユーロ）         （ユーロ）
       アライアンス・バーンスタイン                            2020  年
       （フランス）S.A.S.                  パリ     100  ％    12月31日        1,463,927         66,379
       関連企業への貸付

       2021  年１月１日から2021年６月30日までの期間におけるバーンスタイン・オートノマス・エルエルピー
     への貸付契約の変動は、以下のとおりである。
                                    BA  LLP  への貸付
       貸付契約の内容                                （ユーロ）
       期首残高                                40,000,000
       期中純変動                                10,000,000
       期末残高                                50,000,000
       当社は、2021年６月25日付でバーンスタイン・オートノマス・エルエルピーと50,000,000ユーロの貸付
     契約を締結した。貸付額は額面価額で評価される。金利0.01％が毎月発生し、2021年９月15日の満期時に
     支払われる。
    注５．売掛金

       売掛金は、以下から構成されている。
                                 2021  年６月（未監査）                2020  年
       項目                                （ユーロ）           （ユーロ）
       管理会社報酬および管理報酬                                71,519,454           101,609,386
       機関投資運用報酬                                 4,258,583           2,064,310
       名義書換代行報酬                                 4,652,255           2,259,734
       合計                                80,430,292           105,933,430
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    注６．関連企業からの未収金

       2021  年６月30日現在、関連企業からの未収金残高合計320,961ユーロには、複数の企業に対する売掛金の
     純額が含まれている。総額では、未収金残高合計554,908ユーロおよび未払金残高合計233,947ユーロであ
     る。
    注７．その他の債権

       2021  年６月30日現在、その他の債権は主として当社がファンドに代わって支払ったファンドの請求書に
     関するファンドからの未収金で構成されている。（2021年：2,533,104ユーロおよび2020年：1,334,634
     ユーロ）
    注８．その他の投資およびデリバティブ金融商品

     その他の投資
       当上半期中の変動は、以下のとおりである。
                                 2021  年６月（未監査）                2020  年
                                      （ユーロ）           （ユーロ）
       総帳簿価額－期首残高                                  104,845           103,955
       期中取得                                     －           890
       総帳簿価額－期末残高                                  104,845           104,845
       減価償却－期首残高                                     －           －
       期中償却                                     －           －
       純帳簿価額－期首残高                                     －           －
       純帳簿価額－期末残高                                  104,845           104,845
     デリバティブ金融商品

       2021  年６月30日現在、当社は以下の為替予約を締結した。
                                                 未実現利益／
         通貨      購入額      通貨      売却額        満期日        公正価値       未実現（損失）
                                         （ユーロ）        （ユーロ）
        豪ドル     10,000,000       ユーロ      6,348,881       2021  年７月15日        6,330,633         (18,248)
    注９．前払金

       2021  年６月30日現在、主として事務所賃借料、従業員の年金・健康保険料および年間購読料から構成さ
     れている。
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    注10．資本金および準備金

              発行済      資本     法定    その他の      前期

              資本金     剰余金     準備金     準備金     繰越利益      中間配当      当期利益       合計
             （ユーロ）     （ユーロ）     （ユーロ）     （ユーロ）     （ユーロ）      （ユーロ）      （ユーロ）      （ユーロ）
      2020  年

      12月現在       16,300,000      3,438,135     1,630,000     12,975,700      36,903,775     （17,000,000）       25,157,476      79,405,086
      ・前年度利益
       の割当          －     －     －     －   8,157,476     17,000,000     (25,157,476)         －
      ・優先配当金           －     －     －     －  (9,543,587)         －      －   (9,543,587)
      ・2016年の富裕税
       および調整          －     －     －  (2,700,500)      2,700,500         －      －      －
      ・2021年の富裕税
       の割当          －     －     －  1,887,200     (1,887,200)         －      －      －
      ・当期利益           －     －     －     －      －      －   12,596,457      12,596,457
      2021  年
      ６月30日現在       16,300,000      3,438,135     1,630,000     12,162,400      36,330,964         －  12,596,457      82,457,956
       2020  年度の実績の配分は、2021年４月15日に開催された当社の年次株主総会で承認された。

    注11．発行済資本

       発行済資本金は16,300,000ユーロであり、無額面の130,000クラスＢ普通株および33,000優先株に分割さ
     れる。
                                    クラスＢ普通株数               優先株数
       発行済資本－期首残高                                   130,000           33,000
       期中発行                                     －           －
       期中変動                                     －           －
       発行済資本－期末残高                                   130,000           33,000
    注12．資本剰余金

       資本剰余金は3,438,135ユーロである。
                                                  資本剰余金
                                                   （ユーロ）
       資本剰余金および類似剰余金－期首残高                                            3,438,135
       期中変動                                                －
       資本剰余金および類似剰余金－期末残高                                            3,438,135
    注13．法定準備金

       ルクセンブルグの会社は、法定準備金が発行済株式資本の10％に達するまで、前期繰越損失を控除後の
     年間純利益の少なくとも５％を法定準備金に充当することを要求されている。この準備金を配当すること
     はできない。
       2020  年12月31日現在、法定準備金は既に法定要求額に達しており、さらなる充当の必要はない。
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    注14．その他の準備金

       純富裕税法（VStG第８条）の第８項に基づき、当社の純富裕税債務を低減するために特別純富裕税準備
     金が設定されている。この特別準備金は、法人所得税から控除されることを想定した純富裕税額の５倍に
     相当する。この特別純富裕税準備金は、純富裕税債務の減額を利用するため、５年間は分配を行うことが
     できない。
       2016  年の純富裕税の前期繰越利益への再配分は、2021年４月15日に開催された当社の年次株主総会で承
     認された。
    注15．買掛金

       買掛金は、以下から構成されている。
                                 2021  年６月（未監査）                2020  年
       項目                                （ユーロ）           （ユーロ）
       未払販売報酬                                83,669,842           83,068,403
       合計                                83,669,842           83,068,403
       買掛金は全額、１年以内に支払期限が到来する。
    注16．関連企業に対する未払金

       2021  年６月30日現在、関連企業に対する未払金は、主としてアライアンス・バーンスタイン・エル・
     ピー（ABLP）との間の41,179,127ユーロの純額の会社間残高により構成されており、提供されたグループ
     サービスに対する純未払金を表している。当社とアライアンス・バーンスタイン・エル・ピーとの間の資
     産および負債の項目間での相殺に対応する総額は、未収金残高合計460,155,107ユーロおよび未払金残高合
     計501,334,234ユーロ（2020年：アライアンス・バーンスタイン・エル・ピーとの62,386,237ユーロ）およ
     び関連企業に対するその他の会社間未払金残高により構成されている。
    注17．その他の債務

       その他の債務は、主として納税引当金で構成されている。
                            所得税       地方法人税         純富裕税         合計
                           （ユーロ）        （ユーロ）        （ユーロ）        （ユーロ）
       納税引当金－期首残高                      965,269        526,120          －     1,491,389
       期中変動
       　経常活動にかかる税金費用                     2,329,517         861,603          －     3,191,119
       　支店の税金費用                     (436,559)           －        －     (436,559)
       　支払額                    (2,654,050)         (984,322)           －     (3,638,372)
       納税引当金－期末残高                      204,177        403,400          －      607,577
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    注18．純売上高

       純売上高は、以下のような活動のカテゴリーに分類される。
                                  2021  年６月（未監査）               2020  年
       項目                                 （ユーロ）           （ユーロ）
       管理報酬                                408,110,541           822,244,455
       名義書換代行報酬                                14,012,748           27,834,623
       管理会社報酬                                25,208,632           51,323,964
       実績報酬                                28,281,614           32,479,191
       移転価格収益                                25,668,662           53,824,513
       顧問報酬－個別的運用委任                                 2,945,658            255,322
       合計                                504,227,855           987,962,068
       純売上高は、

       ・アライアンス・バーンスタイン・エル・ピーAB                          LPに100％還付される管理報酬および運用報酬
       ・AB   LPに60％還付される管理会社報酬
       ・当社が100％保持する名義書換代行報酬
       ・AB   LPによる当社の販売戦略ビジネス・ユニット（SBU）の損益純額の払戻しおよび2020年以降は支店
        の払戻しについての移転価格収益
       により構成されている。
    注19．その他の営業収益

       2021  年６月30日現在、当該金額は、主として支店の直接運営費用に対して８％のマージンおよびSBUの販
     売の直接運営費用から販売計画支払額と販売サービス費用を差し引いた額に対して８％のマージンで構成
     されている。（2021年：782,432ユーロおよび2020年：1,333,337ユーロ）
    注20．その他の外部費用

       その他の外部費用は、以下から構成されている。
                                  2021  年６月（未監査）               2020  年
       項目                                 （ユーロ）           （ユーロ）
       管理報酬                                263,566,400           523,416,418
       販売報酬                                163,152,853           332,975,988
       管理会社報酬                                15,125,181           30,794,380
       実績報酬                                28,281,614           32,479,191
       合計                                470,126,048           919,665,977
       管理報酬の還付可能総額は、408,110,541ユーロであった。

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    注21．人件費

       当社は、当期に平均89名の正社員を雇用していた（2020年：88名）。
       以下は内訳である。
                                         2021  年         2020  年
       項目                                    平均           平均
       経営陣                                     2           2
       従業員－ルクセンブルグ                                     50           51
       従業員－支店                                     37           35
       合計                                     89           88
    注22．管理・経営・監督機関のメンバーに付与される報酬、前受金およびローン、ならびに当該機関の前メ

        ンバーのための退職年金債務
       損益計算書に開示されている給料および賃金を除いて、管理・経営・監督機関のメンバーに付与された
     報酬はなかった。
       管理・経営・監督機関のメンバーに付与される金額、ならびに当該機関の前メンバーのための退職年金
     債務は無い。
    注23．関連当事者

       本注記において上述した他に、関連当事者はいない。
    注24．その他の営業費用

       その他の営業費用には、2,027,356ユーロ（2020年：4,310,733ユーロ）の株主サービス費用と1,543,603
     ユーロ（2020年：3,382,056ユーロ）の技術割当額が含まれている。残りの費用はネットワーク費用、法人
     および管理事務費用割当額、賃借料および還付不能のVATに関連する。
    注25．監査人報酬

       当社が監査法人および税理士法人に支払う報酬として発生した金額の合計は、以下のとおりである。
                                  2021  年６月（未監査）                2020  年
       項目                                 （ユーロ）           （ユーロ）
       監査報酬                                   87,965           57,328
       税金関連費用                                   23,712            9,485
       合計                                  111,137            66,813
    注26．その他の利息および類似収益と費用

       当該勘定は、主として為替損益から構成されている。
    注27．所得税

       当社は、ルクセンブルグの商業会社すべてに適用される一般的規制を課せられている。
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    ４【利害関係人との取引制限】

       約款により、管理会社は、各ポートフォリオのために、（ａ）管理会社、（ｂ）その関係法人、（ｃ）
     管理会社もしくはその関係法人の取締役、または（ｄ）それらの主要株主（自己または他の名義（ノミ
     ニー名義を含む｡）をもってするを問わず、自己の勘定でこれらの会社の発行済株式総数10％以上の株式を
     保有する者をいう｡）であって、本人自らまたは自己の勘定で行為する者との間で、有価証券（ファンド証
     券を除く｡）の売買もしくは貸付けをなし、または金銭の貸与を受けてはならない。ただし、当該取引が約
     款に定められた諸制限を遵守し、かつ国際的に承認された証券市場または国際的に承認された金融市場に
     おける、その時々の、（ⅰ）公に入手可能な相場に基づき決定された価格、または（ⅱ）適正な価格もし
     くは実勢利率によって行われる場合を除く。
    ５【その他】

     （ａ）定款の変更
        管理会社の定款の変更または管理会社の解散に関しては、定款規定に基づく株主総会の決議が必要で
       ある。
     （ｂ）事業譲渡または事業譲受
        ルクセンブルグ監督当局の事前承認を条件として、管理会社は、ルクセンブルグの一般原則に基づ
       き、契約型投資信託を管理運用する権限を授与されている他のルクセンブルグの会社にその事業を譲渡
       することができる。かかる場合、事業を譲渡した会社は、なお法人として存続する。
     （ｃ）出資の状況
        該当なし。
     （ｄ）訴訟事件その他の重要事項
        訴訟事件その他管理会社に重要な影響を与えた事実、または与えることが予想される事実はない。
        管理会社の会計年度は、毎年１月１日に始まり12月31日に終了する。
        管理会社の存続期間は無期限である。ただし、株主総会の決議によっていつでも解散することができ
       る。
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    第２【その他の関係法人の概況】

    １【名称、資本金の額及び事業の内容】
     （１）アライアンス・バーンスタイン・エル・ピー（「投資顧問会社」）
        （AllianceBernstein           L.P.）
       ① 　資本金の額
         2021  年９月末日現在、ABの株主に帰属するパートナー持分資本は3,991,400千米ドル（約4,591億
        円）であり、総資本は3,991,400千米ドル（約4,591億円）である。
       ② 　事業の内容
         アライアンス・バーンスタイン・エル・ピーは、世界有数の投資運用会社で、2021年９月末日現
        在、総額約7,422億米ドル（約85.4兆円）の資産を運用している。ABは、米国にその本部を置き、世界
        26の国・地域、51都市に拠点を有する。
         2021  年９月末日現在、投資顧問会社は、デラウェア州法に基づき設立されたリミテッド・パート
        ナーシップで、そのリミテッド・パートナーシップ持分の約36.1％を保有するアライアンス・バーン
        スタイン・ホールディング・エル・ピーの持分は、ニューヨーク証券取引所において取引されてい
        る。
         アライアンス・バーンスタイン・エル・ピーのジェネラル・パートナーであるアライアンス・バー
        ンスタイン・コーポレーションはエクイタブル・ホールディングス・インクの間接全額出資子会社で
        ある。
     （２）ブラウン・ブラザーズ・ハリマン（ルクセンブルグ）エス・シー・エイ（「保管受託銀行」および

        「管理事務代行会社」）
        （Brown     Brothers     Harriman（Luxembourg）S.C.A.）
       ① 　資本金の額
         2021  年12月末日現在、1,209万米ドル（約13億9,059万円）
       ② 　事業の内容
         ブラウン・ブラザーズ・ハリマン（ルクセンブルグ）エス・シー・エイは、1989年２月９日ルクセ
        ンブルグの法律に基づき設立期間無制限で設立され、ルクセンブルグ籍の投資信託の保管・支払業務
        を含むあらゆる種類の銀行業務を行う許可を得ている。
     （３）アライアンス・バーンスタイン株式会社（「代行協会員」）

       ① 　資本金の額
         2021  年12月末日現在、16億3,000万円である。
       ②　事業の内容
         金融商品取引法に基づき、日本における金融商品取引業者としての業務を行っている。
     （４）東海東京証券株式会社（「日本における販売会社」）

       ①　資本金の額
         2021  年12月末日現在、60億円
       ②　事業の内容
         金融商品取引法に定める第一種金融商品取引業を営んでいる。
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    ２【関係業務の概要】

     （１）アライアンス・バーンスタイン・エル・ピー（「投資顧問会社」）
        ファンドに対し、投資顧問業務および投資運用業務を提供する。
        ファンドに投資顧問業務を提供するにあたり、投資顧問会社は、投資顧問業務の一部を、投資顧問会
       社の完全子会社（以下「関連副投資顧問会社」という。）のうち、一もしくは複数の会社に再委託する
       ことができる。
        関連副投資顧問会社は、投資顧問会社の責任と監督の下、投資判断を裁量的に行うことができ、ま
       た、かかる再委任された業務を提供しているポートフォリオの証券および資産を取得および処分するこ
       とができる。
        すべての関連副投資顧問会社は、投資顧問業務を提供する権限、登録、または承認を受けており、監
       督当局による健全性の監督の対象となる。
        ファンドの運用に関与する関連副投資顧問会社は以下のとおりである。
        －　英国W1J       8HA、ロンドン、バークレー・ストリート50番に本店を置くアライアンス・バーンスタイ
          ン・リミテッド（AllianceBernstein                   Limited）
        －　香港、クォーリー・ベイ、ウエストランズ・ロード18番、タイクー・プレイス、ワン・アイラン
          ド・イースト39階に本店を置くアライアンス・バーンスタイン・香港・リミテッド
          （AllianceBernstein           Hong   Kong   Limited）
        －　シンガポール、048583、サウス・タワー                        #27－11、ワン・ラッフルズ・クエイに本店を置くアラ
          イアンス・バーンスタイン（シンガポール）リミテッド（AllianceBernstein（Singapore）
          Ltd.）
        －　日本国、東京都千代田区内幸町二丁目１番６号、日比谷パークフロント14階に本店を置くアライ
          アンス・バーンスタイン株式会社
        －　オーストラリア、2000、ニュー・サウス・ウェールズ、シドニー、フィリップ通り88番32階、
          オーロラ・プレイスのアライアンス・バーンスタイン・オーストラリア・リミテッド
          （AllianceBernstein           Australia      Limited）
        ファンドのポートフォリオを逸脱しない範囲内で運用に関与する関連副投資顧問会社の詳細について
       は、www.alliancebernstein.com/go/Sub-Inv-Manager-Affiliatesに記載している。
        投資顧問会社および関連副投資顧問会社は、（ⅰ）管理会社の監督の下、（ⅱ）管理会社から受領す
       る指示および投資配分基準に従い、いつでも、および（ⅲ）関連するポートフォリオに定められた投資
       目的および制限に従い、投資顧問業務を提供する。
     （２）ブラウン・ブラザーズ・ハリマン（ルクセンブルグ）エス・シー・エイ（「保管受託銀行」お                                                    よび

       「管理事務代行会社」）
        ファンドの保管受託銀行および支払代行業務、管理事務代行業務（純資産価格の計算を含む｡）、記帳
       業務ならびに管理会社との保管契約および管理契約に基づくその他の業務を行う。
       保管受託銀行の職務

        ファンドの資産の保管は保管受託銀行に委託される。保管可能な金融商品は、保管受託銀行により直
       接保管されるか、適用法令規則で認められる範囲内で、原則的に保管受託銀行と同じ保証を提供する第
       三者の各保管機関／副保管機関（ルクセンブルグの保管機関の場合には金融業に関する1993年４月５日
       法の意味における金融機関、ルクセンブルグ国外の保管機関の場合にはＥＵ法で規定される健全性規
       制・監督と同等の規制・監督に服している金融機関でなければならない。）を通じて保管される。保管
       受託銀行は、ファンドのキャッシュ・フローが適正に監視されていること、および、特に、申込代金が
       受領されていること、ならびにファンドのすべての現金が（ⅰ）ファンド、（ⅱ）ファンドを代理する
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       管理会社または（ⅲ）ファンドを代理する保管受託銀行の名義の現金口座に記帳されていることを確保
       するものとする。
        加えて、保管受託銀行は以下を確保しなければならない。
        －　ファンド証券の販売、発行、買戻しおよび消却がルクセンブルグ法および約款に従って遂行され
          ること。
        －　ファンド証券の評価額がルクセンブルグ法および約款に従い計算されること。
        －　ルクセンブルグ法または約款に抵触しない限り、ファンドおよびファンドのために行為する管理
          会社の指示を遂行すること。
        －　ファンドの資産に係る取引において、対価が通常の制限時間内にファンドに送金されること。
        －　ファンドの収益がルクセンブルグ法および約款に従って充当されること。
        保管受託銀行は、ファンドおよび管理会社に対し、定期的に、ファンドのすべての資産の完全な在庫
          一覧を提供する。
       職務の委託
        2010  年法第34（２）条および保管契約の規定に基づき、保管受託銀行は、一定の条件に従い、またそ
       の職務のより効率的な遂行のため、2010年法第34（３）条に定めるファンドの資産に対するその保管業
       務の一部もしくは全部を保管受託銀行が随時任命する一もしくは複数の受任者（以下「コルレス先金融
       機関」という。）に委託することができる。委託する義務には、資産の保管、保管不能の性質を有する
       資産の場合には当該資産の所有権の確認および当該資産の記録維持が含まれるが、これらに限定される
       ものではない。
        コルレス先金融機関に関しては、保管受託銀行は、各市場において最も高い品質の第三者プロバイ
       ダーを選定するために設計されたプロセスを整備している。各コルレス先金融機関が要求される専門性
       および適性を有し、それを維持することを確保するために、保管受託銀行は、各コルレス先金融機関の
       選定および任命の際には正当な注意・調査義務を行使しなければならない。また保管受託銀行は、コル
       レス先金融機関が適用ある法令規則の要件を充足しているか否かについて定期的に評価を行い、コルレ
       ス先金融機関の義務が継続して適切に履行されることを確保するために、各コルレス先金融機関に対す
       る継続的な監督を行うものとする。保管受託銀行が任命したコルレス先金融機関の報酬は、ファンドに
       よって支払われる。
        保管受託銀行の責任は、その保管するファンドの資産の全部または一部を当該コルレス先金融機関に
       委託しているという事実により影響を受けないものとする。
        保管する金融商品の損失の場合、保管受託銀行は、ファンドに対し、不当な遅滞なく、同一の種類の
       金融商品またはそれに対応する金額を返還しなければならない。ただし、当該損失が保管受託銀行の合
       理的管理を超える外的事象の結果として発生し、かかる帰結を回避するためにあらゆる合理的な努力に
       もかかわらず回避できなかったであろう場合はこの限りではない。
        利益相反
        保管受託銀行は、その機能を遂行するに当たり、ファンドおよびファンドの受益者の利益のためにの
       み、誠実および公平に、かつ専門家として独立した立場から行為するものとする。
        保管受託銀行は、保管受託銀行に適用ある法令規則の遵守を要求する包括的で詳細な会社方針および
       手続きを維持する。
        保管受託銀行は、利益相反の管理を統制する方針および手続きを整備している。これらの方針および
       手続きは、ファンドに対する業務の提供の中で発生し得る利益相反に対処するものである。
        保管受託銀行の方針は、社内または社外の当事者が関与するすべての重要な利益相反が、速やかに開
       示され、上級管理職に提示され、登録され、緩和され、および／または適切に防止されることを要求し
       ている。利益相反が回避できない場合、保管受託銀行は、（ⅰ）ファンドおよび受益者への利益相反の
       開示および（ⅱ）当該利益相反の管理および監視を適切に行うためのあらゆる合理的な措置を講じるた
       めに、実効性のある組織上および管理上の体制を維持し、運営するものとする。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        保管受託銀行は、従業員が利益相反方針および手続きについての説明、それに関するトレーニングお
       よびアドバイスを受けていること、また利益相反問題を防止するために義務および責任の適切な分離が
       行 われていることを確保する。
        利益相反方針および手続きの遵守は、保管受託銀行のジェネラル・パートナーである取締役会および
       保管受託銀行の授権された経営陣ならびに保管受託銀行のコンプライアンス、社内監査およびリスク管
       理の機能によって監督および監視される。
        保管受託銀行は、潜在的な利益相反を特定および緩和するためのあらゆる合理的な措置を講じるもの
       とする。これには、保管受託銀行の事業の規模、複雑さおよび性質に対して適切な保管受託銀行の利益
       相反方針を実施することが含まれる。この方針は、利益相反を生じさせる、または生じさせる可能性の
       ある状況を特定するものであり、利益相反の管理のために従うべき手続きおよび講じるべき措置を含む
       ものとする。利益相反の登録簿が保管受託銀行によって維持および監視される。
        上記にかかわらず、保管受託銀行および／またはその関連会社がファンド、管理会社および／または
       その他当事者に対してその他の業務を提供する際に随時潜在的な利益相反が発生する場合がある。保管
       受託銀行の関連会社は、保管受託銀行の第三者受任者として任命される可能性がある。保管受託銀行お
       よびその関連会社との間で特定された利益相反には、主に、不正（悪評回避のために不正行為が監督官
       庁に報告されない。）、法的手段リスク（保管受託銀行に対して法的措置を取ることを控えたり回避す
       る。）、不公平な選定（保管受託銀行が質と価格に基づかない選択を行う。）、倒産リスク（資産分離
       レベルや保管受託銀行の倒産に関する注意度が低い。）または単一グループエクスポージャーリスク
       （グループ内投資）が含まれる。
        保管受託銀行（またはそのいずれかの関連会社）は、その事業の過程において、ファンドおよび／ま
       たは他のファンド（保管受託銀行（またはそのいずれかの関連会社）がそのために行為する。）との間
       で利益相反が生じるか潜在的利益相反がある場合がある。例えば、保管受託銀行および／またはその関
       連会社は、その他のファンドの保管受託銀行、保管会社および／または管理事務代行会社として行為す
       ることがある。
        また保管受託銀行は、保管受託銀行と管理会社との間の約款の規定に基づき、管理事務代行会社とし
       て行為する。保管受託銀行は、保管業務と管理事務代行業務の間に適切な業務分離（エスカレーション
       プロセスおよびガバナンスを含む。）を行っている。加えて、保管機能は、階層上および機能上、管理
       事務代行業務部門から分離されている。
        コルレス先金融機関が、保管業務の受任関係と並行して、保管受託銀行との間に別の商業上および／
       または事業上の関係に入るかまたはかかる関係を有している状況において、利益相反の潜在的リスクが
       生じる可能性がある。その業務の遂行において、保管受託銀行とコルレス先金融機関の間で利益相反が
       生じる可能性がある。コルレス先金融機関が保管受託銀行と同じグループに属している場合、保管受託
       銀行は、当該関係から生じる潜在的利益相反（もしあれば）を特定し、かかる利益相反を緩和するため
       にあらゆる合理的な措置を講じることを引受ける。
        保管受託銀行は、コルレス先金融機関への委託の結果として生じる特定の利益相反はないと予想して
       いる。かかる利益相反が生じる場合、保管受託銀行は、ファンドおよび管理会社に当該利益相反を通知
       するものとする。
        保管受託銀行に係るその他の潜在的利益相反が存在する範囲で、当該利益相反は、保管受託銀行の方
       針および手続きに従って特定され、緩和され、対処されている。
        利益相反または潜在的利益相反が生じる場合、保管受託銀行は、ファンドに対する義務を考慮し、
       ファンドとその他のファンド（そのために保管受託銀行が行為する。）を公平に扱うものとし、実務上
       可能な限り、すべての取引が、事前に定義された客観的基準に基づきかつファンドおよびファンドの受
       益者の唯一の利益に合致する条件で実行されるようにする。
       情　報
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        委託される保管機能についての情報およびコルレス先金融機関のリストは、https://www.bbh.com/en-
       us/investor-services/custody-and-fund-services/depositary-and-trusteeにアクセスすることにより
       入手できる。当該リストは随時更新される場合があり、書面で請求することにより保管受託銀行から入
       手 できる。
        保管受託銀行の義務、起り得る利益相反ならびに保管受託銀行により委託された保管機能および当該
       委託から生じ得る利益相反の記載に関する最新の情報は、書面での請求により保管受託銀行から無料で
       入手できる。
     （３）アライアンス・バーンスタイン株式会社（「代行協会員」）

        日本におけるファンド証券の販売に関し、代行協会員としての業務を行う。
     （４）東海東京証券株式会社（「日本における販売会社」）

        日本における豪ドル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）の販売に関し、日本における販売業務を
       行う。
    ３【資本関係】

       管理会社の株式の79.75％は、投資顧問会社であるアライアンス・バーンスタイン・エル・ピーの完全子
     会社であるアライアンス・バーンスタイン・ホールディングス・リミテッドが所有しており、20.25％は、
     投資顧問会社であるアライアンス・バーンスタイン・エル・ピーの間接完全子会社であるアライアンス・
     バーンスタイン・プリファード・リミテッドが所有している。
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    第３【投資信託制度の概要】

                          （2021年12月付）

    Ⅰ．定　　　　義

    1915  年法            商事会社に関する1915年８月10日法（改正済）

    1993  年法            金融セクターに関する1993年４月５日法（改正済）
    2002  年法            2012  年７月１日発効の投資信託に関する2002年12月20日法（改正済）
                   （2010年法が継承）
    2004  年法            リスク資本に投資する投資法人（以下「SICAR」という。）に関する2004
                   年６月15日法（改正済）
    2007  年法            専門投資信託に関する2007年２月13日法（改正済）
    2010  年法            投資信託に関する2010年12月17日法（改正済）
    2013  年法            オルタナティブ投資ファンド運用会社に関する2013年７月12日法（改正
                   済）
    2016  年法            リザーブド・オルタナティブ投資ファンドに関する2016年７月23日法（改
                   正済）
    AIF              2013  年法第１条第39項に定めるオルタナティブ投資ファンド
    AIFM              2013  年法第１条第46項に定めるオルタナティブ投資ファンド運用会社
    AIFMD              指令2003／41／ECおよび指令2009／65／ECならびに規則（EC）No.1060／
                   2009および規則（EU）No.1095／2010を改正する、オルタナティブ投資
                   ファンド運用会社に関する2011年６月８日付欧州議会および欧州理事会指
                   令2011／61／EU
    AIFMR              適用除外、一般的な運用条件、保管受託銀行、レバレッジ、透明性および
                   監督に関する欧州議会および欧州理事会指令2011／61／EUを補足する2012
                   年12月19日付委員会委任規則（EU）No.                    231／2013
    BMR  または            指令2008／48／ECおよび指令2014／17／EUならびに規則（EU）No.                                   596／
    ベンチマーク規則              2014を改正する、金融商品および金融契約のベンチマークとしてまたは投
                   資ファンドのパフォーマンスを測定するために用いられる指数に関する
                   2016年６月８日付欧州議会および欧州理事会規則（EU）2016／1011
    CESR              欧州証券市場監督局によって代替された欧州証券規制委員会（ESMA）
    第16章管理会社              2010  年法第16章に基づき認可を受けた管理会社
    CSSF              ルクセンブルグの金融セクター監督当局である金融監督委員会
    EC              欧州共同体
    EEC              欧州経済共同体
    ESMA              欧州証券市場監督局
    EU              欧州連合（EECの継承機関であるECを吸収）
    FCP              契約型投資信託
    KID  またはPRIIPs       KID     規則1286／2014において言及される主要情報文書
    KIID  またはUCITS       KIID     指令2009／65／EC第78条および2010年法第159条において言及される主要
                   投資家情報文書
    加盟国              欧州連合加盟国ならびに欧州経済地域を形成する契約の当事者である欧州
                   連合加盟国以外の国で、当該契約および関連の法律に定める制限内で欧州
                   連合加盟国に相当するとみなされる国
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    メモリアルＢ              メモリアル・ベ・ルクイ・アドミニストラティフ・エ・エコノミックとい
                   う政府の公示が行われる官報の一版
    メモリアルＣ              メモリアル・セ・ルクイ・デ・ソシエテ・エ・アソシアシオンという要求
                   される会社の公告および通知が行われる官報の一版で、2016年６月１日か
                   らRESAに切り替えられた
    MMF              MMF  規則に基づくマネー・マーケット・ファンドとしての資格を有する
                   ファンド
    MMF  規則            随時改正および補足されるマネー・マーケット・ファンドに関する2017年
                   ６月14日付欧州議会および欧州理事会規則（EU）2017／1131
    非個人向け              その発行文書において、ルクセンブルグの領域内で個人投資者に対して受
                   益証券／投資証券を販売することが認められていないパートⅡファンド
    パートⅡファンド
    パートⅠファンド              （特にUCITS       Ⅳ指令をルクセンブルグ法において導入する）2010年法パー
                   トⅠに基づく譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託。かかるファン
                   ドは、一般に「UCITS」と称する。
    パートⅡファンド              2010  年法パートⅡに基づく投資信託
    PRIIP              PRIIPs   規則の意味における、パッケージ型個人向け投資金融商品
    PRIIPs   規則または           パッケージ型個人向け投資金融商品（PRIIPs）の主要情報文書に関する
                   2014年11月26日付欧州議会および欧州理事会規則（EU）1286／2014（改正
    規則1286／2014
                   済）
    RAIF              2016  年法第１条に定めるリザーブド・オルタナティブ投資ファンド
    登録AIFM              運用資産が2013年法第３条およびAIFMDに規定される最低限度額を下回
                   り、かつ、同条に規定される免除の恩恵を受け、利用する運用会社
    個人向け              その発行文書において、ルクセンブルグの領域内で個人投資者に対して受
                   益証券／投資証券を販売することが認められているパートⅡファンド
    パートⅡファンド
    RESA              ルクイ・エレクトロニック・デ・ソシエテ・エ・アソシアシオンという
                   2016年６月１日付でメモリアルＣに代わって公式な発表とみなされる、中
                   央電子プラットフォーム
    SICAF              固定資本を有する投資法人
    SICAV              変動資本を有する投資法人
    SICAR              2004  年法に基づくリスク資本に投資する投資法人
    SFT  規則            規則（EU）No.        648／2012を改正する、証券金融取引および再使用の透明
                   性に関する2015年11月25日付欧州議会および欧州理事会規則（EU）2015／
                   2365
    SIF              2007  年法に基づく専門投資信託
    UCI              投資信託
    UCITS              譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託
    UCITS   Ⅳ指令または           譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（UCITS）に関する法律、規
                   則および行政規定の調整に関する2009年７月13日付欧州議会および欧州理
    指令2009／65／EC
                   事会指令2009／65／EC
    UCITS   Ⅴ指令または           預託業務、報酬方針および制裁に関して譲渡性のある証券を投資対象とす
                   る投資信託（UCITS）に関する法律、規則および行政規定の調整に関する
    指令2014／91／EU
                   指令2009／65／ECを改正する2014年７月23日付欧州議会および欧州理事会
                   指令2014／91／EU
    UCITS   Ⅴ法           ルクセンブルグ法へUCITS              Ⅴ指令を法制化し、2010年法および2013年法を
                   改正する2016年５月10日法
    UCITS   Ⅴ規則または           預託機関の義務に関して欧州議会および欧州理事会指令2009／65／ECを補
                   足する2015年12月17日付委員会委任規則（EU）2016／438（改正済）
    EU規則2016／438
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    UCITS   所在加盟国           UCITS   Ⅳ指令第５条に基づきUCITSが認可を受けた加盟国
    UCITS   受入加盟国           UCITS   の受益証券が販売される、UCITS所在加盟国以外の加盟国
    UCITS   管理会社または           2010  年法第15章に基づき認可を受けた管理会社
    第15章管理会社
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    Ⅱ．ルクセンブルグにおける投資信託制度の概要

       ルクセンブルグ法に基づき、以下の種類の投資ビークルを創設することができる。

    １）規制を受けるルクセンブルグの投資ビークル

    ａ）投資信託（        UCI  ）

       －　UCITS、すなわち、指令2009／65／ECに基づき認可され、2010年法パートⅠに基づく譲渡性のある証

         券を投資対象とする投資信託
       －　パートⅡファンド、すなわち、2010年法パートⅡに基づく投資信託
       －　SIF、すなわち、2007年法に基づく専門投資信託
    ｂ）  UCI  以外の投資ビークル

       －　SICAR、すなわち、2004年法に基づくリスク資本に投資する投資法人

       －　変動資本を有する年金貯蓄会社および年金貯蓄組合の形態をとる退職金支給機関に関する2005年７
         月13日法に基づく年金基金
       －　証券化に関する2004年３月22日法に基づく証券化ビークル（その証券が継続的に一般大衆に対して
         発行されている場合）
    ２）規制を受けないルクセンブルグの投資ビークル

       －　証券化に関する2004年３月22日法に基づく証券化ビークル（その証券が継続的に一般大衆に対して

         発行されていない場合）
       －　RAIF、すなわち、2016年法に基づくリザーブド・オルタナティブ投資ファンド
       さらに、AIFとしての資格を有するが、ルクセンブルグの商品法の対象とならない、他の規制を受けない

       ルクセンブルグの投資ビークルの創設も可能である。
       本概要は、2010年法に基づくUCITSおよびパートⅡファンドに適用されるルクセンブルグ法の概要であ

       り、ルクセンブルグにおける集団投資スキームに直接または間接的に適用される多数の複雑な法律およ
       び規則の網羅的な分析ではない。
       UCITS   およびパートⅡファンドに適用される法律は、CSSFが発行するさまざまな規則、告示およびFAQに

       より補完される。
       ルクセンブルグの規則および規制のほか、すべての加盟国において直接適用されるさまざまな欧州規制

       およびESMAが発行する指針がUCIに適用される。
    重要情報

       本概要は、ルクセンブルグで利用可能な投資信託のあらゆる法的形態および構成上の選択肢ならびに当

       該投資信託の運用に適用される付随的法律を完全かつ網羅的に説明するものとみなされるべきでない。
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    Ⅲ．ルクセンブルグ投資信託の法制度および法的形態の一般的構成

    １．一般規定

    1.1     2010  年法
         2010  年法はパートⅠのUCITSおよびパートⅡのUCIを個別に取り扱い、全体で以下の５つのパートを
         含む。
           パートⅠ        UCITS（以下「パートⅠ」という。）
           パートⅡ        その他のUCI（以下「パートⅡ」という。）
           パートⅢ        外国のUCI
           パートⅣ        管理会社
           パートⅤ        UCITSおよびその他のUCIに適用される一般規定
    1.2     2013  年法
         2013  年法は、主にAIFMの運営および認可制度を扱う。一部の規定は、直接AIFにも適用される。最後
         に、詳細な規定が販売および第三国規則を扱う。
    ２．法的形態
         2010  年法パートⅠおよびパートⅡに従う投資信託の主な法的形態は以下のとおりである。
         １）契約型投資信託（fonds               commun    de  placement）（以下「FCP」という。）
         ２）投資法人（investment              companies）
          －　変動資本を有する投資法人（以下「SICAV」という。）
          －　固定資本を有する投資法人（以下「SICAF」という。）
         契約型UCITSおよび会社型UCITSならびにパートⅡファンドは、2010年法、1915年法ならびに共有の
         原則および一般契約法に関する一部の民法の規定に従って設定されている。
    ３．契約型投資信託および会社型投資信託の主要な特性の概要
    3.1     契約型投資信託        （FCP）
         契約型の投資信託は、FCPそれ自体、その管理会社（以下「管理会社」という。）およびその保管受
         託銀行（以下「保管受託銀行」という。）の三要素を中心に成り立っている。
    3.1.1     FCP  の概要
         FCP  は法人格を持たず、投資家の集団投資を表章する、譲渡性のある証券およびその他の資産の不可
         分の集合体である。かかる投資家はその投資によって平等に利益および損失の分配に参加する。共
         同所有者は、出資金額を上限として責任を有する。FCPは会社として設立されていないため、個々の
         投資家は、定義上は投資主ではなく、「受益者」と称されるのが通常である。当該投資家の権利
         は、投資家と管理会社との契約関係に基づいた契約上のものであり、この関係は、一般の契約法お
         よび2010年法に従っている。
         投資家は、FCPに投資することにより、FCPに関連する契約上の関係を結ぶ。かかる契約上の関係
         は、FCPの約款（以下を参照のこと。）に基づく。FCPへの投資後、投資家は、かかる投資を行った
         ことにより、FCPの受益証券（以下「受益証券」という。）を保有する。
    3.1.2     FCP  の受益証券の発行の仕組み
         ファンドの受益証券は、通常、発行日の純資産価格（約款にその詳細が規定されることが求められ
         る。）に基づいて継続的に発行される。
         管理会社は、保管受託銀行の監督のもとで、記名式、無記名式証券もしくは証書発行を伴わない証
         券を発行する。管理会社は、証券の分割に関する制限を受けることなく、端数の受益証券の受益証
         券登録簿への記帳に関する書面による証明書を約款に規定された条件に従い発行することができ
         る。
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         受益者の要請に基づき、パートⅠファンド（すなわちUCITS）の受益証券は、FCPによりいつでも買
         い戻されるが、約款に買戻請求の停止に関する詳細な規定がある場合、または、2010年法第12条に
         基づく場合には買戻しが停止される。この買戻請求権は、2010年法第11条第２項および第３項に基
         づ くものである。買戻しは、原則として月に二度以上許可されなければならない。
         パートⅡファンドについて、CSSF規則は、2010年法第91条に従い、FCPの受益証券の発行価格および
         買戻価格の決定の最低頻度を決定することができる。1991年１月21日付IML告示91／75（改訂済）
         は、パートⅡファンドがその受益証券の発行価格および買戻価格を十分に短い固定された間隔で
         （原則として月に一度以上）決定しなければならない旨を定める。ただし、これには例外もあり、
         クローズド・エンド型ファンドを設立することができる。
         約款に規定がある場合に限り、その範囲内で、受益者に議決権が与えられる。
         FCP  の分配方針は約款の定めに従う。
         UCITS   に関する2010年法第９条、第11条および第23条ならびにパートⅡファンドに関する2010年法第
         91条は、CSSF規則によって特定の追加要件を設定しうる旨規定している。
         （注）本概要の冒頭記載の日付において、当該規則は制定されていない。
         主な要件は以下のとおりである。
         －　FCPの純資産価額は最低1,250,000ユーロである。この最低額は、UCITSまたはパートⅡファンド
           として資格を有するFCPとしての認可が得られてから６か月以内に達成されなければならない。
           ただし、この最低額は、CSSF規則によって2,500,000ユーロまで引き上げることができる。
         －　管理会社は、FCPの運用管理業務を約款に従って執行する。
         －　発行価格および買戻価格は、UCITSの場合、少なくとも１か月に２度は計算され、その他のすべ
           てのパートⅡファンドについては少なくとも１か月に１度（例外がある）は計算されなければ
           ならない。
         －　約款には以下の事項が記載される。
           （ａ）FCPの名称および存続期間、管理会社および保管受託銀行の名称
           （ｂ）具体的な目的に合致する投資方針およびその基準
           （ｃ）分配方針
           （ｄ）管理会社がFCPから受領する権利を有する報酬および諸経費ならびにかかる報酬の計算方
               法
           （ｅ）公告に関する規定
           （ｆ）FCPの会計の決算日
           （ｇ）法令に基づく場合以外のFCPの解散事由
           （ｈ）約款変更手続
           （ｉ）受益証券発行手続
           （ｊ）受益証券買戻しの手続ならびに買戻しの条件および買戻しの停止の条件
         （注）緊急を要する場合、すなわち、純資産価格の計算の停止ならびに受益証券の発行および買戻しの停止が受益者の全体
            の利益となる場合、CSSFはこれらの停止を命ずることができる。
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    3.1.3     2010  年法に基づくFCPの保管            受託銀行
         Ａ．管理会社は、運用しているFCPそれぞれに、2010年法第17条ないし第22条の規定に従って保管受
           託銀行が任命されるようにする。約款に定められ、CSSFにより承認された保管受託銀行は、約
           款および管理会社との間で締結する保管受託契約に従い、FCPの資産の保管、キャッシュ・フ
           ローの監視、監督および随時合意される他の業務につき責任を負う。
         保管受託銀行は、ルクセンブルグに登録事務所を有するか、または、その登録事務所が他の加盟国
         に所在する場合にはルクセンブルグにおいて設立されなければならず、また、1993年法に定められ
         た金融機関でなければならない。
         2010  年法は、保管受託銀行の取締役は、十分良好な評価および該当するFCPに関する経験を有してい
         なければならない旨規定する。このため、取締役およびその後任者に関する情報はCSSFに直ちに報
         告されなければならない。「取締役」とは、法律または設立文書に基づき、保管受託銀行を代表す
         るか、または保管受託銀行の活動の遂行を実質的に決定する者をいう。
         保管受託銀行の任命は、書面契約をもって証明しなければならない。当該契約には、特に、2010年
         法およびその他の適用法令または行政規定に定められたとおり、保管受託銀行が保管受託銀行とし
         て任命されたFCPのための職務を遂行するのに必要とみなされる情報量が規定される。
         Ｂ．UCITS      FCPおよび個人向けパートⅡ               FCPについては、保管受託銀行は、以下の業務を行わなけれ
           ばならない。
           －　FCPの受益証券の販売、発行、買戻し、償還および消却が法律および約款に従って執行され
             るようにすること。
           －　FCPの受益証券の価格が法律および約款に従い計算されるようにすること。
           －　法律または約款に抵触しない限り、管理会社の指示を執行すること。
           －　FCPの資産の取引において、対価が通常の制限時間内に受領されるようにすること。
           －　FCPの収益が法律または約款に従って使用されるようにすること。
           保管受託銀行は、FCPのキャッシュ・フローを適切に監視し、特にFCPの受益証券の申込みにおい
           てFCPの受益者によりまたはFCPの受益者のために行われるすべての支払が受領されるようにし、
           FCPのすべての現金がａ）FCP名義、FCPを代理する管理会社名義またはFCPを代理する保管受託銀
                                １
           行名義で開設され、ｂ）指令2006／73／EC                       第18条第１項ａ）、ｂ）またはｃ）に言及された組
           織において開設され、ｃ）指令2006／73／EC第16条の原則に従って維持される預金口座に記帳さ
           れるようにする。
           FCP  を代理する保管受託銀行名義で預金口座が開設された場合、上記ｂ）に言及された組織の現
           金および保管受託銀行自身の現金がかかる口座に記帳されることはない。
         Ｃ．FCPの資産は、以下のとおり、保管のために保管受託銀行に委託される。
           ａ）保管する金融商品に関して、保管受託銀行は、
             ⅰ）保管受託銀行の帳簿上に開設された金融商品口座に登録されるすべての金融商品およ
                び保管受託銀行に現物が預けられるすべての金融商品を保管し、
    １

     「指令2006／73／EC」とは、投資会社の組織要件および運営条件ならびに指令の定義語に関する欧州
    議会および欧州理事会指令2004／39／ECを実施する2006年８月10日付委員会指令2006／73／ECをい
    う。
                                389/470




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             ⅱ）保管受託銀行の帳簿上に開設された金融商品口座に登録されるすべての金融商品が、
                FCPを代理する管理会社名義で開設された指令2006／73／EC第16条の原則に則った形の
                保管受託銀行の帳簿上の分離口座に登録されるようにし、常に適用法に従ってFCPに属
                するものであることが明確に確認できるようにする。
           ｂ）その他の資産に関して、保管受託銀行は、
             ⅰ）FCPを代理する管理会社から提供される情報または文書および可能な場合は外部の証拠
                に基づいてFCPの所有権を確かめることによってかかる資産のFCPによる所有を確認
                し、
             ⅱ）FCPが所有権を有することを確認した資産の記録を維持し、かかる記録を最新の状態に
                する。
         Ｄ．保管受託銀行は、定期的に、FCPのすべての資産をまとめた一覧を管理会社に提出する。
           保管受託銀行が保管するFCPの資産は、保管受託銀行または保管職務を委任された第三者によっ
           てこれらの勘定のために再利用されることはない。再利用とは、譲渡、質権設定、売却および
           貸与を含むがこれらに限られない保管資産の取引をいう。
           保管受託銀行により保管されるFCPの資産は、以下の場合にのみ再利用が認められる。
           ａ）FCPの勘定のために資産の再利用が行われる場合、
           ｂ）保管受託銀行がFCPを代理する管理会社の指示を実行する場合、
           ｃ）FCPの利益のため、かつ、受益者の利益のための再利用である場合、および
           ｄ）権原譲渡契約に基づいてFCPが受領する優良かつ流動性のある担保によって補償される取引
             である場合
           担保の市場価格は、常に、再利用資産の市場価格にプレミアムを加えた額以上でなければなら
           ない。
           保管受託銀行および／またはFCPの資産の保管を委託された在ルクセンブルグの第三者が支払不
           能に陥った場合でも、保管資産は、かかる保管受託銀行および／または第三者の債権者への分
           配またはかかる債権者の利益のための換金の対象になり得ない。
         Ｅ．保管受託銀行は、上記Ｂに言及された職務は第三者に委託しない。
           保管受託銀行は、以下の場合にのみ、上記Ｃに言及された職務を第三者に委託する可能性があ
           る。
           ａ）2010年法に定められた要件を回避する意図で業務を委託するのではなく、
           ｂ）保管受託銀行が、委託について客観的な理由を示すことができ、
           ｃ）保管受託銀行が、自らの業務の一部を委託する第三者の選定および任命においてあらゆる
             適切な技能、注意および努力を尽くし、かかる第三者およびかかる第三者に委託した事項
             に関するかかる第三者の手配についての定期的な検討および継続的な監視において引き続
             きあらゆる適切な技能、注意および努力を尽くす場合
           上記Ｃに言及された職務が保管受託銀行から第三者へ委託されるのは、当該第三者が委託業務
           の遂行中常に以下のすべてを行っている場合のみである。
           ａ）委託されたFCPの資産の性質および内容に対して適切および均衡した構造と専門性を有す
             る。
           ｂ）上記Ｃのａ）に記載する保管業務が以下の対象となる。
             ⅰ）最低資本要件および該当法域における監督を含む有効な健全性規制
             ⅱ）金融商品を所有していることを確保するための定期的な外部監査
           ｃ）常に特定の保管受託銀行の顧客に属するものであることが明確に確認できる方法で、保管
             受託銀行の顧客の資産を自らの資産から、および保管受託銀行の資産から分別している。
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           ｄ）第三者が支払不能に陥った場合に、第三者により保管されるFCPの資産が、第三者の債権者
             への分配または第三者の債権者の利益のための換金の対象とならないように必要なすべて
             の措置を講じている。
           ｅ）上記Ａ、Ｃ、上記Ｄの第２段落ないし第４段落および下記Ｇに定められた義務および禁止
             事項を全般的に遵守している。
           第３段落のｂ）のⅰ）にかかわらず、第三国の法律により一定の金融商品を現地の組織が保管
           することが義務付けられているが、第３段落のｂ）のⅰ）に定められた委託要件を満たす現地
           組織が存在しない場合、保管受託銀行は、委託要件を満たす現地組織が存在しない場合かつ以
           下の場合に限って、第三国の法律により義務付けられた範囲で、その職務を現地組織に委託す
           ることができる。
           ａ）関連するFCPに投資する受益者が、投資を行う前に、第三国の法律における法的制約のため
             にかかる委託が必要であること、委託を正当化する状況および委託に関するリスクを適切
             に通知され、
           ｂ）FCPを代理する管理会社が、かかる現地組織にかかる金融商品の保管を委託するよう保管受
             託銀行に指示した場合。
           当該第三者は、その後、同様の要件に従って、これらの職務を再委託する可能性がある。その
           場合、下記Ｆの第４段落が関連当事者に準用される。
         Ｆ．保管受託銀行は、FCPおよびFCPの受益者に対し、保管受託銀行または上記Ｃのａ）に従って保
           管される金融商品の保管を委託された第三者による喪失につき責任を負う。
           保管されている金融商品を喪失した場合、保管受託銀行は、同種の金融商品または対応する金
           額を、過度の遅滞なく、FCPを代理する管理会社に返却しなければならない。保管受託銀行は、
           あらゆる合理的な努力を尽くしたにもかかわらず不可避の状況に帰結することとなった自らの
           合理的な支配を超えた外的事象により喪失されたことを証明できる場合は責任を負わない。
           保管受託銀行は、FCPおよび受益者に対し、2010年法に基づく自らの義務の適切な履行に関する
           保管受託銀行の過失または故意の不履行によりFCPおよび受益者が被ったその他すべての損失に
           ついても責任を負う。
           上記の保管受託銀行の責任は、上記Ｅに記載する委託に影響されることはない。
           上記第１段落ないし第３段落に言及された保管受託銀行の責任は、合意によって免除または限
           定されることはない。これと矛盾する合意は無効となる。
           FCP  の受益者は、救済が重複したり受益者間に不公平な扱いが生じたりしないならば、直接また
           は間接的に管理会社を通じて保管受託銀行の責任を追及することができる。
         Ｇ．2010年法第20条に基づき、いかなる会社も、管理会社と保管受託銀行を兼ねることはできな
           い。これらそれぞれの職務を遂行する際、管理会社および保管受託銀行は、FCPおよび受益者の
           利益のために、誠実に、公正に、専門家らしく、独立して、単独で、行為する。
           保管受託銀行は、FCPまたはFCPを代理する管理会社に関して、FCP、受益者、管理会社および保
           管受託銀行の間の利益相反を創出する活動をしてはならない。ただし、保管受託銀行が、職務
           的および地位的に自らの保管業務の遂行を自らの他の相反する可能性のある業務から分離し、
           当該利益相反の可能性が、適切に確認、管理、監視およびFCPの受益者に開示される場合を除
           く。
         Ｈ．以下の場合、FCPに関する保管受託銀行の義務は終了する。
           ａ）保管受託銀行が自発的に退任するかまたは管理会社に解任される場合（２か月以内に行わ
             れる保管受託銀行の交代までの間、保管受託銀行は、受益者の利益を良好に保護するため
             に必要なすべての措置を講じなければならない。）
           ｂ）管理会社または保管受託銀行が、破産を宣告され、債権者との和議に入り、支払停止処分
             を受け、裁判所の管理下に入り、類似の手続の対象となり、または清算に入った場合
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
           ｃ）管轄当局により保管受託銀行の権限が取り消された場合
           ｄ）約款に定められたその他の場合
    3.1.4     管理会社
         FCP  は、管理会社によって運用される。
         FCP  に関する管理会社の義務は、以下の場合に停止する。
         ａ）管理会社が認可を撤回された場合。ただし、当該管理会社が指令2009／65／ECに従って認めら
           れる別の管理会社に交代されることを条件とする。
         ｂ）管理会社が破産を宣言され、債権者と取決めを締結し、支払停止を受け、経営が裁判所の管理
           下におかれ、もしくは類似の手続に服し、または清算した場合。
         ｃ）管理会社の認可が管轄当局により撤回された場合。
         ｄ）約款に規定されるその他すべての場合。
         ルクセンブルグの管理会社には、指令2009／65／ECが適用されるUCITSを運用する管理会社に関する
         2010年法第15章、または、「その他の管理会社」に関する2010年法第16章が適用される。また、
         UCITSの管理会社は、AIFを運用するAIFMとしても認可を受けることができる。
         また、UCITS管理会社およびAIFMは、2018年８月23日に発行されたCSSF告示18／698に従う。
         （さらなる詳細については、以下Ⅳ．３を参照のこと。）
    3.1.5     関係法人
         （ｉ）投資運用会社・投資顧問会社
            多くの場合、FCPの管理会社は他の会社と投資運用契約または助言契約を締結し、かかる契約
            に従って、投資運用会社・投資顧問会社は、管理会社の取締役会が設定する投資方針の範囲
            内でかつ約款中の投資制限に従い、ポートフォリオの分散および証券の売買に関する継続的
            な投資運用業務または助言を管理会社に提供する。
            UCITS   について、管理会社による投資運用会社の中核的権限の委託はUCITS規則に定められた
            追加条件に従う。
            パートⅡファンドについて、管理会社による委託は、別の条件に従う。
         （ⅱ）販売会社および販売代理人
            管理会社は、FCPの受益証券の公募または私募による販売のため、一もしくは複数の販売会社
            および／または販売代理人と独占的または非独占的な契約を締結することができる。
            目論見書には販売手数料および特定の申込方法もしくは募集計画について適切な記載および
            開示がなければならない。
    3.2     会社型投資信託
         ルクセンブルグのUCITSおよびパートⅡファンドは、2010年法に規定される会社形態で設立される場
         合がある。
         会社型の投資信託は、これまでは1915年法に基づき、公開有限責任会社（sociétés                                           anonymes）とし
         て設立されていることが多い。
         規約に規定される場合、投資法人において保有される投資証券は、一定の範疇に属する者または１
         人の者が保有し得る投資法人の投資証券の割合に関連して規約中に定められる議決権の制限に従
         い、投資主に対し投資主総会において１口につき１個の議決権を付与する。
    3.2.1     変動資本を有する投資法人（SICAV）
    3.2.1.1     2010  年法に基づくSICAV
         2010  年法に従い、UCITSおよびUCIは、SICAVの形態の会社型投資信託として設立することができる。
         2010  年法に従い、SICAVは、投資主の利益をはかるため証券にその資産を分散投資することを固有の
         目的とし、投資証券を公募または私募によって一般に募集し、その資本金が常に会社の純資産に等
         しいことを規定した規約を有する公開有限責任会社（société                                anonyme）として定義されている。
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         SICAV   は、公開有限責任会社の特殊な形態であるため、1915年法の規定は、2010年法によって廃止さ
         れない範囲で適用される。
    3.2.1.2     2010  年法に従うSICAV         の要件
         SICAV   に適用される最も重要な要件および仕組みは以下のとおりである。
         －　管理会社を指定しない2010年法パートⅠの対象であり、UCITSとしての資格を有するSICAVの最
           低資本金は、認可時においては30万ユーロを下回ってはならない。管理会社を指定したSICAVを
           含め、2010年法パートⅠに従うすべてのSICAVの資本金は、認可後６か月以内に125万ユーロに
           達しなければならない。CSSF規則によりかかる最低資本金は、60万ユーロおよび250万ユーロに
           それぞれ引き上げることができる。
         －　パートⅡ        SICAVは、株式資本を維持しなければならなく、当該株式資本は、125万ユーロを下
           回ってはならない。当該最低資本金は、SICAVの認可後６か月以内に達しなければならない。
           CSSF規則によりかかる最低資本は、250万ユーロに引き上げることができる。
         （注）現在はかかる規則は存在しない。
         －　取締役の任命および取締役の変更はCSSFに届け出ることを要し、CSSFの異議のないことを条件
           とする。
         －　規約中にこれに反する規定がない場合、SICAVはいつでも投資証券を発行することができる。
         －　規約に定める範囲で、SICAVは、投資主の求めに応じて投資証券を買い戻す。
         －　UCITSおよびパートⅡファンドに関して、通常の期間内にSICAVの資産に純発行価格相当額が払
           い込まれない限り、SICAVの投資証券を発行しない。
         －　UCITSおよびパートⅡファンドの規約は、発行および買戻しに関する支払いの時間的制限を規定
           し、SICAVの資産評価の原則および方法を特定する。
         －　規約は、法律上の原因に基づく場合について影響を与えない範囲で、発行および買戻しが停止
           される場合の条件を特定する。
         －　規約は、発行および買戻価格の計算を行う頻度を規定する（UCITSについては最低１か月に２
           回、またはCSSFが許可する場合は１か月に１回とし、パートⅡファンドについては最低１か月
           に１回とする。）。
         －　規約は、SICAVが負担する費用の性質を規定する。
         －　SICAVの投資証券は無額面とする。
    3.2.2     2010  年法に基づくSICAV          の保管受託銀行
         Ａ．SICAVは、2010年法第33条ないし第37条の規定に従って保管受託銀行が任命されるようにする。
           CSSFにより承認された保管受託銀行は、保管受託契約に従い、SICAVの資産の保管、キャッ
           シュ・フローの監視、監督および随時合意される他の業務につき責任を負う。
           FCP  の保管受託銀行に関して上記Ⅲ．3.1.3                     Ａに記載される条件は、SICAVの保管受託銀行に対
           しても適用される。
         Ｂ．UCITS      SICAVおよび個人向けパートⅡ                SICAVについては、保管受託銀行は、以下の業務を行わな
           ければならない。
           －　SICAVの投資証券の販売、発行、買戻し、償還および消却が法律およびSICAVの規約に従っ
             て執行されるようにすること。
           －　SICAVの投資証券の価格が法律およびSICAVの規約に従い計算されるようにすること。
           －　法律またはSICAVの規約に抵触しない限り、SICAVまたはSICAVを代理する管理会社の指示を
             執行すること。
           －　SICAVの資産の取引において、対価が通常の制限時間内に受領されるようにすること。
           －　SICAVの収益が法律または規約に従って使用されるようにすること。
           保管受託銀行は、SICAVのキャッシュ・フローを適切に監視し、特にSICAVの投資証券の申込み
           において投資主によりまたは投資主のために行われるすべての支払が受領されるようにし、
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
           SICAVのすべての現金がａ）SICAV名義またはSICAVを代理する保管受託銀行名義で開設され、
           ｂ）指令2006／73／EC第18条第１項ａ）、ｂ）またはｃ）に言及された組織において開設さ
           れ、  ｃ）指令2006／73／EC第16条の原則に従って維持される預金口座に記帳されるようにす
           る。
           SICAV   を代理する保管受託銀行名義で預金口座が開設された場合、上記ｂ）に言及された組織の
           現金および保管受託銀行自身の現金がかかる口座に記帳されることはない。
         Ｃ．SICAVの資産は、以下のとおり、保管のために保管受託銀行に委託される。
           ａ）保管する金融商品に関して、保管受託銀行は、
             ⅰ）保管受託銀行の帳簿上に開設された金融商品口座に登録されるすべての金融商品およ
                び保管受託銀行に現物が預けられるすべての金融商品を保管し、
             ⅱ）保管受託銀行の帳簿上に開設された金融商品口座に登録されるすべての金融商品が、
                SICAVを代理する管理会社名義で開設された指令2006／73／EC第16条の原則に則った形
                の保管受託銀行の帳簿上の分別口座に登録されるようにし、常に適用法に従ってSICAV
                に属するものであることが明確に確認できるようにする。
           ｂ）その他の資産に関して、保管受託銀行は、
             ⅰ）SICAVから提供される情報または文書および可能な場合は外部の証拠に基づいてSICAV
                の所有権を確かめることによってかかる資産のSICAVによる所有を確認し、
             ⅱ）SICAVが所有権を有することを確認した資産の記録を維持し、かかる記録を最新の状態
                にする。
         Ｄ．保管受託銀行は、定期的に、SICAVのすべての資産をまとめた一覧をSICAVに提出する。
           保管受託銀行が保管するSICAVの資産は、保管受託銀行または保管職務を委任された第三者に
           よってこれらの勘定のために再利用されることはない。再利用とは、譲渡、質権設定、売却お
           よび貸与を含むがこれらに限られない保管資産の取引をいう。
           保管受託銀行により保管されるSICAVの資産は、以下の場合にのみ再利用が認められる。
           ａ）SICAVの勘定のために資産の再利用が行われる場合、
           ｂ）保管受託銀行がSICAVまたはSICAVを代理する管理会社の指示を実行する場合、
           ｃ）SICAVの利益のため、かつ、投資主の利益のための再利用である場合、および
           ｄ）権原譲渡契約に基づいてSICAVが受領する優良かつ流動性のある担保によって補償される取
             引である場合
           担保の市場価格は、常に、再利用資産の市場価格にプレミアムを加えた額以上でなければなら
           ない。
           保管受託銀行および／またはSICAVの資産の保管を委託された在ルクセンブルグの第三者が支払
           不能に陥った場合でも、保管資産は、かかる保管受託銀行および／または第三者の債権者への
           分配またはかかる債権者の利益のための換金の対象になり得ない。
         Ｅ．保管受託銀行は、前記Ｂに記載された職務は第三者に委託しない。
           保管受託銀行は、FCPに関して上記Ⅲ．3.1.3                        Ｅに記載されているのと同一の条件で、上記Ｃに
           言及された職務を第三者に委託する可能性がある。
         Ｆ．保管受託銀行は、SICAVおよび投資主に対し、保管受託銀行または前記Ｃのａ）に従って保管さ
           れる金融商品の保管を委託された第三者による喪失につき、FCPの保管受託銀行がFCPおよびFCP
           の受益者に対して負う責任に関して上記Ⅲ．3.1.3                          Ｆに記載されているのと同一の範囲におい
           て責任を負う。
         Ｇ．2010年法第37条に基づき、いかなる会社も、SICAVと保管受託銀行を兼ねることはできない。い
           かなる会社も、管理会社と保管受託銀行を兼ねることはできない。これらそれぞれの職務を遂
           行する際、SICAV、SICAVを代理する管理会社および保管受託銀行は、SICAVおよび投資主の利益
           のために、誠実に、公正に、専門家らしく、独立して、単独で、行為する。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
           保管受託銀行は、SICAVまたはSICAVを代理する管理会社に関して、SICAV、投資主、管理会社お
           よび保管受託銀行の間の利益相反を創出する活動をしてはならない。ただし、保管受託銀行
           が、  職務的および地位的に自らの保管業務の遂行を自らの他の相反する可能性のある業務から
           分離し、当該利益相反の可能性が、適切に確認、管理、監視およびSICAVの投資主に開示される
           場合を除く。
         Ｈ．以下の場合、SICAVに関して保管受託銀行の義務は終了する。
           ａ）保管受託銀行が自発的に退任するかまたはSICAVに解任される場合（２か月以内に行われる
             保管受託銀行の交代までの間、保管受託銀行は、投資主の利益を良好に保護するために必
             要なすべての措置を講じなければならない。）
           ｂ）SICAV、保管受託銀行または指定された管理会社が、破産を宣告され、債権者との和議に入
             り、支払停止処分を受け、裁判所の管理下に入り、類似の手続の対象となり、または清算
             に入った場合
           ｃ）管轄当局によりSICAV、保管受託銀または指定された管理会社の権限が取り消された場合
           ｄ）規約に定められたその他の場合
    3.2.3     管理会社
         会社型の投資信託は、その資格に応じて、2010年法15章（UCITS）または第16章（例えば、パートⅡ
         ファンド）に従い管理会社によって運営される。
         UCITS   SICAV   が管理会社を指定した場合のSICAVに関する管理会社の義務は、以下の場合に停止す
         る。
         ａ）指定管理会社が任意に退任し、またはSICAVにより解任された場合。ただし、当該管理会社が指
           令2009／65／ECに従って認められる別の管理会社に交代されることを条件とする。
         ｂ）指定管理会社がSICAVにより退任され、SICAVが自己運用SICAVたる適格性の採用を決定した場
           合。
         ｃ）SICAV、保管受託銀行または指定管理会社が破産を宣言され、債権者と取決めを締結し、支払停
           止を受け、経営が裁判所の管理下におかれ、もしくは類似の手続に服し、または清算した場
           合。
         ｄ）SICAV、保管受託銀行または指定管理会社の認可が管轄当局により撤回された場合。
         ｅ）規約に規定されるその他すべての場合。
         また、UCITS管理会社および第16章管理会社は、下記Ⅳ．3.4に詳述されるCSSF告示18／698に従う。
    3.2.4     関係法人
         前記Ⅲ．3.1.5「関係法人」中の記載事項は、原則として、SICAVの投資運用会社・投資顧問会社お
         よび販売会社または販売代理人に対しても適用される。
    3.2.5     管理会社を指定していない会社型UCITSの追加的要件
         以下の要件は、2010年法第27条にSICAVに関し定められているが、UCITS                                      としての資格を有し、か
         つ、管理会社を指定していない他の形態の会社型投資信託にも適用される。
         （１）SICAVが、指令2009／65／ECに従い認可された管理会社を指定しない場合
            －　認可の申請は、少なくともSICAVの組織構造を記載した運営計画を添付しなければならな
               い。
            －　SICAVの業務執行役員は、十分に良好な評価を得ており、当該SICAVが遂行する業務の形
               態に関し十分な経験を有していなければならない。そのために、取締役およびその地位
               の後継者は、その氏名がCSSFに直ちに報告されなければならない。SICAVの事業の遂行
               は、これらの条件を充たす少なくとも２名により決定されなければならない。「業務執
               行役員」とは、法律もしくは設立文書に基づきSICAVを代表するか、またはSICAVの方針
               を実質的に決定する者をいう。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
            －　さらに、SICAVと他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、CSSF
               は、かかる関係が効果的な監督権限の行使を妨げない場合にのみ認可する。
            CSSF  は、また、SICAVが親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人が服する非
            加盟国の法令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督権限を効果
            的に行使することが妨げられる場合は、認可を付与しない。
            SICAV   は、CSSFに対して、要求される情報を提供しなければならない。
            記入済の申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かに
            つき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならな
            い。
            SICAV   は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
            当該認可の付与により、SICAVの経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、CSSFが認可申
            請を検討する際に根拠とした実質的な情報に関する一切の変更について、自発的に、完全
            で、明確かつ包括的な方法により書面にてCSSFに通知を行う義務を負うこととなる。
            CSSF  は、UCITS      SICAVが以下のいずれかに該当する場合に限り、当該UCITS                               SICAVに付与した
            認可を取り消すことができる。
            （ａ）12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合または６か月以上
                活動を中止する場合
            （ｂ）虚偽の申述またはその他の不正な手段により認可を取得した場合
            （ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合
            （ｄ）2010年法または同法に従って採用された規則の規定に重大かつ／または組織的に違反
                した場合
            （ｅ）2010年法が認可の撤回事由として定める場合に該当する場合
         （２）以下のⅣ．3.2の（４）から（８）に定める規定は、指令2009／65／ECに従い認可された管理
            会社を指定していないSICAVに適用される。ただし、「管理会社」は「SICAV」と読み替えら
            れる。
            SICAV   は、自身のポートフォリオ資産のみを運用することができ、いかなる場合も、第三者の
            ために資産を運用する権限を引き受けてはならない。
         （３）指令2009／65／ECに従い認可された管理会社を指定していないSICAVは、適用ある慎重なルー
            ルを常に遵守しなければならない。
            特に、CSSFは、SICAVの性格にも配慮し、当該SICAVが健全な運用上および会計上の手続、電
            子データ処理の制御および保護の整備ならびに適切な内部運用メカニズム（特に、その従業
            員の個人取引や、自己勘定による投資のための金融商品の保有または運用に関する規則を含
            む。）を有すること。少なくとも、当該SICAVに係る各取引がその源泉、関係当事者、性質お
            よび取引が実行された日時・場所に従って再構築することが可能であること、ならびに管理
            会社が運用するSICAVの資産が設立文書および現行法の規定に従い投資されていることを確保
            するものとする。
    ４．ルクセンブルグのUCITS               およびパートⅡファンドに関する追加的な法律上および規制上の規定
    4.1     2010  年法
    4.1.1     複数コンパートメントおよびクラスの仕組み
         2010  年法は、特に、複数のコンパートメントを有するUCI（いわゆる「アンブレラ・ファンド」）を
         設立することができる旨を規定している。
         かかるUCIの目論見書には、各コンパートメントの特定の投資方針を記載しなければならない。
         この構造により、一つの法主体において、異なる投資運用者によりポートフォリオが運用されるコ
         ンパートメントまたは異なる種類の投資家に対して募集されるかもしくは異なる報酬構造を有する
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         コンパートメントなど、それぞれが異なる投資方針またはその他の異なる特徴を有するコンパート
         メントを設立することが可能となる。
         これらのすべての状況において、各コンパートメントは、                              その設立書類に別段の記載がない限り、
         他のコンパートメントの投資対象のポートフォリオから分離された投資対象の特定のポートフォリ
         オに連動する。この原則に基づき、設立書類に別段の記載がない限り、アンブレラ・ファンドは一
         つの法主体を構成するが、コンパートメントの資産は、当該コンパートメントの投資家および債権
         者に対してのみ提供される。
         CSSF  は、2010年法（および2007年法）に従う投資信託（以下「UCI」という。）の運用開始前のコン
         パートメント、休止中のコンパートメントおよび清算中のコンパートメントに関連する告示12／540
         を発行した。当該告示に従い、CSSFによる運用されていないコンパートメント（即ち運用開始前の
         コンパートメントおよび休止中のコンパートメント）に対する認可は、最長18か月間有効である。
         さらに、UCI内またはアンブレラ・ファンドの形態により設立されたUCIのコンパートメント内で
         あっても、異なるクラスの証券を設定することができる。当該クラスは、特に報酬構造、対象投資
         家の種類またはヘッジもしくは分配方針について異なる特徴を持つことがある。かかる構造におい
         て、原投資対象は、すべての投資証券クラス／受益証券クラスについて同一であるが、各クラスの
         投資証券１口当たり純資産価格は、例えば、一つのクラスのみについての配当の分配の結果とし
         て、または、ヘッジの場合には、一つの投資証券クラス／受益証券クラスのみのためのヘッジ取引
         の締結の結果として、異なることがある。コンパートメントとは違って、異なる投資証券クラス／
         受益証券クラスの資産および負債の分離は行われないことに留意するべきである。2017年１月30日
         付UCITSの投資証券クラスに関するESMA意見には、UCITSが投資証券クラスのレベルでデリバティブ
         商品を用いる可能性がある一方で、この慣行を（ⅰ）共通の投資目的、（ⅱ）連鎖がないこと、
         （ⅲ）事前決定および（ⅳ）透明性からなる４つの原則の遵守の対象とする旨規定している。かか
         るさまざまなオプションを用いる主な利益は、単一の事業における異なる商品の効率的な構築であ
         る。
    4.1.2     2010  年法に基づく受益証券の発行および買戻し
         規約に反対の規定がない限り、SICAVはいつでも投資証券を発行することができる。2010年法に基づ
         き発行されたSICAVの投資証券は全額払い込まれなければならなく、無額面でなければならない。投
         資証券は、SICAVの純資産総額を発行済投資証券口数により除することにより得られる価格で発行さ
         れ、買い戻される。この価格は、費用および手数料を加えることによって、投資証券発行の場合増
         額し、投資証券買戻しの場合は減額することができるが、費用および手数料の最高限度額および手
         続はCSSF規則により決定することができる。資本は投資証券の発行および買戻しならびにその資産
         価額の変動の結果自動的に変更される。
    4.2     1915  年法
         商事会社に関する1915年８月10日法（改正済）は、（2010年法により明示的に適用除外されていな
         い限り）FCPの管理会社および投資法人に対して適用される。
    4.2.1     設立に関する要件         （1915年法第420条の１）
         最低１名の投資主が存在すること。
         公開有限責任会社の資本金の最低額は30,000ユーロ相当額である。
    4.2.2     規約の必要的記載事項（             1915  年法第420条の15）
         規約には、以下の事項の記載が必要とされる。
         （ⅰ）設立企画人の身元
         （ⅱ）法人の形態および名称
         （ⅲ）登録事務所
         （ⅳ）法人の目的
         （ⅴ）発行済資本および授権資本（もしあれば）の額
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         （ⅵ）発行時に払込済の額
         （ⅶ）発行済資本および授権資本を構成する投資証券の種類の記載
         （ⅷ）投資証券の様式（記名式、無記名式または証券発行を伴わない形式）
         （ⅸ）現金払込み以外の方法による出資の内容および条件、ならびに出資者の氏名
         （注）1915年法は、規制市場で取引されている適格な譲渡性のある有価証券および短期金融商品による出資の場合は、承認
            された法定監査人の報告書の必要なく現物出資による増資を認めている。しかし、実務上、CSSFは、投資信託につい
            ては、かかる報告書を依然として要求している。
         （ⅹ）設立企画人に認められている特定の権利または特権の内容およびその理由
         （ⅹⅰ）資本の一部を構成しない投資証券（もしあれば）に関する記載
         （ⅹⅱ）取締役および承認された法定監査人の選任に関する規則が法を逸脱する場合、その規約お
             よびかかる者の権限の記載
         （ⅹⅲ）法人の存続期間
         （ⅹⅳ）会社が負担する、または会社の設立に際しもしくは設立に伴って支払責任が生じる費用お
             よび報酬（その種類を問わない。）の見積り
    4.2.3     公募により設立される会社に対する追加要                      件（1915年法第420条の17）
         会社が募集によって設立される場合、以下の追加要件が適用される。
         （ⅰ）設立規約案を公正証書の形式で作成し、これをRESAに公告すること
         （ⅱ）応募者は、会社設立のための設立規約案の公告から３か月以内に開催される定時総会に招集
            されること
    4.2.4     設立企画人および取締役の責任（1915年法第420条の19および第420条の23                                      ）
         設立企画人および増資の場合における取締役は、有効に引き受けられなかった部分または25％に達
         しなかった部分の法人資本の払込み、および会社が当該法律1915年法の該当条項に記載されたいず
         れかの理由によって有効に設立されなかった結果として応募者が被る一切の損害につき、それに反
         する定めがあったとしても、応募者に対し連帯して責任を負う。
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    Ⅳ．2010年法に基づくルクセンブルグのUCITS

    １．　　ルクセンブルグの              UCITS   に関する序論
         2010  年法パートⅠに基づきUCITSとしての適格性を有しているすべてのファンドは、他のEU加盟国に
         おいて、その投資証券または受益証券を自由に販売することができる（簡単な通知手続に服す
         る。）。
         2010  年法第２条第２項は、第３条に従い、UCITSを、以下のように定義している。
         －　公衆から調達した投資元本を譲渡性のある証券または2010年法第41条第１項に記載されるその
           他の流動性のある金融資産に投資し、かつリスク分散の原則に基づき運営することを唯一の目
           的とする投資スキーム。
         －　その受益証券が、所持人の請求に応じて、投資スキームの資産から直接または間接に買い戻さ
           れる投資スキーム（受益証券の証券取引所での価格がその純資産価格と著しい差異を生じるこ
           とがないようにするためのUCITSの行為は、かかる買戻しに相当するとみなされる。）。
    ２．　　ルクセンブルグの              UCITS   の投資制限
         UCITS   に適用される投資規則および制限は、2010年法第５章（第40条ないし第52条）に規定されてお
         り、同一の範囲においてFCPおよび会社型投資信託にも適用される。
         UCITS   が複数の投資コンパートメントを構成する場合、各コンパートメントは、2010年法第５章の目
         的において、個別のUCITSとしてみなされる。
         投資規則および制限は、UCITSの目論見書に詳細に記載される。
         2010  年法第５章に定める投資規則および制限は、以下の規則および規制によって明確にされ、補足
         されている。
         （１）CSSFは、とりわけ財務上のリスク、すなわちグローバル・エクスポージャー、カウンター
            パーティー・リスクおよび集中によるリスクについてのリスク管理要件を詳しく定めた2011
            年５月30日付告示11／512を制定している。同告示は、これに関連し、CSSFに提供すべき最低
            限の情報についても概説している。
         （２）2002年法の一定の定義に関する2008年２月８日付大公規則は、一定の定義の明確化に関する
            指令およびUCITSの投資対象としての適格資産に関する2007年３月付CESRガイドラインを実施
            する、2007年３月19日付EU指令2007／16／ECを、ルクセンブルグにおいて施行している。
         （３）2008年２月19日に、CSSFは、大公規則を参照してかかる2002年法の一定の定義に関する2008
            年２月８日付大公規則の条文を明確化する告示08／339（以下「告示08／339」という。）を
            出した。
            告示08／339は、2002年法の関連規定（2010年法の対応する規定により代替される。）の意味
            において、かつ2002年法の一定の定義に関する2008年２月８日付大公規則の規定に従って特
            定の金融商品を投資適格資産に該当するか否かを評価するに当たり、UCITSがこれらのガイド
            ラインを考慮しなければならない旨を定めている。告示08／339は、2008年11月26日にCSSFに
            より出された告示08／380により改正された。
         （４）2008年６月４日に、CSSFは、特定の証券貸借取引においてUCITSが利用することのできる技法
            と商品の詳細について示したCSSF告示08／356（以下「告示08／356」という。）を出した。
            告示08／356は、現金担保を再投資する許容担保や許容資産を取り扱っている。当該告示08／
            356は、UCITSのカウンターパーティー・リスクが法的制限を超えないようにするために現金
            担保の再投資によって取得された担保および資産をどのように保管すべきかを定めている。
            当該告示は、証券貸借取引によってUCITSのポートフォリオ運用業務、償還義務およびコーポ
            レート・ガバナンスの原則の遵守を損なってはならない旨を再言している。さらに、当該告
            示は目論見書と財務報告書に記載すべき情報について定めている。
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         （５）CSSF告示14／592は、ETFおよびETFを扱う他のUCITSの問題に関するESMA指針のルクセンブル
            グにおける実施、金融デリバティブ商品の使用、UCITSおよび適格金融指数に関する付随的規
            則を取り扱う。
         （６）2018年７月21日に発効し、加盟国で直接適用できるようになったMMF規則により、MMF規則の
            範囲内に該当するすべてのUCIは、MMF規則に基づきMMFとして認可を受けることを要求され
            る。MMF規則の範囲内に該当しないUCIは、マネー・マーケット・ファンドとしての資格を有
            しない。
            MMF  規則は、３種類のMMFについて規定しており、ⅰ）公的債務固定純資産価額のファンド、
            ⅱ）低ボラティリティ純資産価額のファンド、およびⅲ）変動純資産価額のファンド
            （VNAV）（短期VNAVおよび標準VNAVの形を取り得る。）である。MMFの種類に応じて、MMF規
            則に基づきMMFとしての資格を有するUCITSに追加的な投資制限が適用される。
         （７）指令2009／65／ECを実施する2010年法は、マスター／フィーダー構造（Ｂ）の設定可能性だ
            けでなくUCITS（Ａ）の合併に関するルクセンブルグ法の特定の規定も導入している。
         Ａ．2010年法は、それぞれの法的形態にかかわらず、UCITS（またはそのコンパートメント）の国境
           を越える合併または国内の合併に関連して規則を定めている。これらの規定は、UCITSのみに適
           用され、その他の種類のUCIには適用されない。2010年法に従い、CSSFは、2010年法の特定の規
           定を明確化したCSSF規則10－05を採用している。
         Ｂ．UCITSフィーダー・ファンドとは、その資産の少なくとも85％を別のUCITS（以下「マスター」
           という。）に投資するUCITSであると定義される。残りの15％は、以下のように保有することが
           できる。
           －　補助的な流動資産（2010年法第41条第２項に定義される。）
           －　金融デリバティブ商品（ヘッジ目的でのみ利用できる。）
           －　事業を行う上で必須の動産または不動産
    ３．　　     UCITS   の管理会社／第        15 章の管理会社

         UCITS   を運用するルクセンブルグの管理会社には、2010年法第15章が適用される。
    3.1     ルクセンブルグに登録事務所を有する                   UCITS   管理会社が業務を行うための条件
         （１）2010年法第15章の意味においてルクセンブルグに登録事務所を有するUCITS管理会社の業務の
            開始は、CSSFの事前の認可に服する。2010年法に基づきUCITS管理会社に付与された認可は、
            すべての加盟国に対し有効であり、ESMAに対して通知される。
            管理会社は、公開有限責任会社（société                         anonyme）、非公開有限会社（société                      à
            responsabilité         limitée）、共同会社（société                 coopérative）、公開有限責任会社として設
            立された共同会社（société               coopérative       organisée      comme   une  société     anonyme）、または
            株式有限責任事業組合（société                 en  commandite      par  actions）として設立されなければなら
            ない。当該会社の資本は、記名式株式でなければならない。
            2010  年法が1915年法の規定から逸脱しない限り、1915年法の規定はUCITS管理会社に適用され
            る。
            認可を受けた管理会社は、CSSFによってリストに登録される。かかる登録は認可を意味し、
            CSSFは当該管理会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知する。リストへの登録の申請
            は、管理会社の設立より前にCSSFに対しなされなければならない。管理会社の設立は、CSSF
            による認可の通知後にのみ実行可能である。かかるリストおよびこれに加えられる修正は、
            メモリアルにおいて公告される。
         （２）管理会社は、指令2009／65／ECに従い認可されるUCITSの運用以外の活動に従事してはならな
            い。ただし、かかる指令に定められていないその他のUCIの運用であって、そのため管理会社
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            が慎重な監督に服す場合はこの限りでない。ただし、当該受益証券は、指令2009／65／ECの
            下でその他の加盟国において販売することはできない。
            UCITS   の運用のための活動は、2010年法別表Ⅱに列挙されている業務を含む。
            （注）当該列挙には、投資運用、ファンドの管理事務および販売業務が含まれている。
         （３）上記（２）とは別に、管理会社には、以下の業務を提供することも認められている。
            （ａ）投資家の権限付与に従い、顧客毎に一任方式で行う投資ポートフォリオの運用（年金
                基金が保有するものも含む。）
            （ｂ）付随的業務としての、投資顧問業務およびUCIの受益証券に関する保管および管理事務
                業務
         （４）1993年法第１－１条、第37－１条および第37－３条は、管理会社による上記（３）の業務提
            供に準用される。
         （５）運用するUCIの資産は、管理会社が支払不能となった場合、管理会社の財産の一部とはならな
            い。かかる資産は、管理会社の債権者による請求の対象とならない。
         （６）上記（２）とは別に、2010年法第15章に従い授権され、ルクセンブルグに登録事務所を有す
            る管理会社は、AIFMDが規定するAIFのAIFMとして任命される。ただし、同管理会社は、2013
            年法第２章に基づくAIFのAIFMとしてCSSFによる事前の授権も得るものとする。
            AIFM  として行為する管理会社は、2013年法別表Ⅰに記載される行為および2010年法第101条に
            よる授権を条件としUCITSの管理に関する追加行為のみを行うことができる。
            （注）別表は、ポートフォリオ管理およびリスク管理からなる投資運用業務ならびにAIFMがAIFの集合的管理におい
               て追加的に遂行する「その他の業務」（管理、販売およびAIFの資産に関連する行為等）から構成される。
            AIF  運用の管理行為に関連して、管理会社は、金融証書に関連する注文の受理および送信など
            2013年法第５条４項に規定される非中核的サービスも提供する。
         （７）管理会社は、いわゆる「管理会社パスポート」を使用して多国間で業務を遂行することがで
            きる。
         （８）CSSFは、以下の条件が満たされない限り管理会社を認可しないものとする。
            （ａ）管理会社は、以下の点を考慮し、少なくとも125,000ユーロの当初資本金を有さなけれ
                ばならない。
                －　管理会社のポートフォリオが250,000,000ユーロを超える場合、管理会社は、自己
                  資本を追加しなければならない。追加額は、管理会社のポートフォリオのうち
                  250,000,000ユーロ超過額の0.02％とする。当初資本金と追加額の合計は
                  10,000,000ユーロを超過しないものとする。
                －　本項のため、以下のポートフォリオは管理会社のポートフォリオとみなされる。
                  （ⅰ）管理会社が運用するFCP（管理会社が運用権限を委託したかかるFCPのポー
                     トフォリオを含むが、委託を受けて運用するポートフォリオを除く。）
                  （ⅱ）管理会社が指定管理会社とされた投資法人
                  （ⅲ）管理会社が運用するUCI（管理会社が運用権限を委託したかかるUCIのポー
                     トフォリオを含むが、委託を受けて運用するポートフォリオを除く。）
                －　これらの要件とされる金額にかかわらず、管理会社の自己資産は、規則（EU）
                  No．1093／2010、規則（EU）No．575／2013、規則（EU）No．600／2014および規
                  則（EU）No．806／2014を改正する、投資会社の健全性要件に関する2019年11月27
                  日付欧州議会および欧州理事会規則（EU）2019／2033第13条に規定される金額を
                  下回ってはならない。
                管理会社は、信用機関または保険機関から上記追加額と同額の保証を受ける場合は、
                当該自己資本の追加額の50％まで追加することができない。信用機関または保険機関
                は、加盟国またはCSSFがEU法の規定と同等に慎重と判断する規定に服する非加盟国に
                登録事務所を有しなければならない。
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            （ｂ）（８）（ａ）に記載される資本金は、管理会社により永久に自由に処分可能な方法で
                維持され、管理会社の利益のために投資される。
            （ｃ）管理会社の業務を効果的に遂行する者は、十分に良好な外部評価を有し、管理会社が
                運用するUCITSに関し十分な経験を有する者でなければならない。そのため、これらの
                者およびすべての後継者の身元情報は、CSSFに直ちに報告されなければならない。管
                理会社の事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくとも２名により決定されなけれ
                ばならない。
            （ｄ）認可の申請は、管理会社の組織構造等を記載した運営計画を添付しなければならな
                い。
            （ｅ）本店と登録事務所は双方ともルクセンブルグに所在しなければならない。
            （ｆ）取締役は、当該ファンドの種類に関して、2010年法第129条第５項の規定する意味にお
                いて、十分な評価を得ており、かつ、十分な経験を有する者でなければならない。
         （９）さらに、管理会社と他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、CSSF
            は、当該関係が効果的な監督権限の行使を妨げない場合にのみ認可する。
            CSSF  は、また、管理会社が親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人が服す
            る非加盟国の法令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督権限を
            効果的に行使することが妨げられる場合は、認可を付与しない。
            CSSF  は、管理会社に対して、本項に記載する条件の遵守につき監視するため、必要な情報の
            提供を継続的に求める。
         （10）記入済みの申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否か
            につき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければなら
            ない。
         （11）管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
            当該認可の付与により、管理会社の経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、CSSFが認
            可申請を検討する際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発的に、完全
            で、明確かつ包括的な方法により書面にてCSSFに通知を行う義務を負うこととなる。
         （12）CSSFは、管理会社が以下のいずれかに該当する場合に限り、2010年法第15章に従い、当該管
            理会社に付与した認可を取り消すことができる。
            （ａ）12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、または６か月以
                上活動を中止する場合。
            （ｂ）虚偽の申述またはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
            （ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
            （ｄ）認可が上記（３）（ａ）に記載される一任ポートフォリオ運用業務を含む場合、指令
                2006／49／ECの変更の結果、1993年法に適合しなくなった場合。
            （ｅ）2010年法または同法に従って採用された規定に重大かつ組織的に違反した場合。
            （ｆ）2010年法が認可の撤回事由として定める場合に該当する場合。
            管理会社が、（2010年法第116条に従い）集団的ポートフォリオ運用活動をクロス・ボーダー
            ベースで行う場合、CSSFは、管理会社の認可を撤回する前に、UCITS所在加盟国の監督当局と
            協議する。
         （13）CSSFは、一定の適格保有または保有額を有する、管理会社の株主または社員（直接か間接
            か、自然人か法人かを問わない。）の身元情報が提供されるまで、管理会社の業務を行うた
            めの認可を付与しない。管理会社における一定の保有は、1993年法第18条に基づく投資会社
            に適用されるものと同様の規定に服する。
            CSSF  は、管理会社の健全で慎重な運用の必要性を勘案し、上記の株主または社員の適格性が
            充たされないと判断する場合、認可を付与しない。
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         （14）管理会社の認可は、その年次財務書類の監査を専門家としての適切な経験を有することが証
            明できる一または複数の承認された法定監査人（réviseurs                               d'entreprises        agréés）に委ね
            る ことが条件とされる。
            承認された法定監査人の変更は、事前にCSSFの承認を得なければならない。
    3.2     ルクセンブルグに登録事務所を有する管理会社に適用される運用条件
         （１）管理会社は、常に上記3.1（１）ないし（５）および（８）ないし（９）に記載される条件に
            適合しなければならない。管理会社の自己資本は上記3.1（８）（ａ）に特定される水準を下
            回ってはならない。しかし、その事態が生じ、正当な事由がある場合、CSSFは、かかる管理
            会社に対し一定の期間でかかる事態を是正するか、または活動を停止することを認めること
            ができる。
         （２）管理会社が運用するUCITSの性格に関し、またUCITSの管理行為につき常に遵守すべき慎重な
            規則の遂行にあたり、指令2009／65／ECに従い、管理会社は、以下を義務づけられる。
            （ａ）健全な運用上および会計上の手続、電子データ処理の制御および保護の整備ならびに
                適切な内部運用メカニズム（特に、当該管理会社の従業員の個人取引や、自己勘定に
                よる投資のための金融商品の保有または運用に関する規則を含む。）を有すること。
                少なくとも、UCITSに係る各取引がその源泉、当事者、性質および取引が実行された日
                時・場所に従い再構築が可能であること、ならびに管理会社が運用するUCITSの資産が
                約款または設立文書および現行法の規定に従い投資されていることを確保するものと
                する。
            （ｂ）管理会社と顧客、顧客間、顧客とUCITSまたはUCITS間の利益の相反により害される
                UCITSまたは顧客の利益に対するリスクを最小化するように組織化され、構成されなけ
                ればならない。
         （３）上記3.1（３）（ａ）に記載される一任ポートフォリオ運用業務の認可を受けている管理会社
            は、
            －　顧客からの事前の包括的許可がない場合、投資家の全部または一部のポートフォリオを
               自身が運用するUCITSの受益証券に投資してはならない。
            －　上記3.1（３）の業務に関し、金融機関および一定の投資会社の破綻に関する2015年12月
               18日付改正法パートⅢタイトルⅢの規定ならびに1993年法第22－１条の規定に服する。
            （注）上記規定により、当該管理会社はルクセンブルグに本拠を置く投資家補償制度の構成員であることを要する。
         （４）管理会社は、事業のより効率的な遂行のため、管理会社を代理してその一または複数の業務
            を遂行する権限を第三者に委託することができる。この場合、以下の条件のすべてが充足さ
            れなければならない。
            ａ）管理会社は、CSSFに適切に報告しなければならず、CSSFは、UCITS所在加盟国の監督当局
               に対し、情報を遅滞なく送信しなければならない。
            ｂ）当該権限付与が管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならない。特に、
               投資家の最善の利益のために管理会社が活動し、UCITSが運用されることを妨げてはなら
               ない。
            ｃ）当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の認可を得て
               いるかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服する者のみに付与され、当該委託
               は、管理会社が定期的に設定する投資配分基準に適合しなければならない。
            ｄ）当該権限付与が投資運用に関するものであり国外の者に付与される場合、CSSFおよび当
               該国の監督当局の協力関係が確保されなければならない。
            ｅ）投資運用の中核的業務に関する権限は、保管受託銀行または受益者もしくは管理会社の
               利益と相反するその他の者に付与してはならない。
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            ｆ）管理会社の事業活動を行う者が、権限付与された者の活動を常に効果的に監督すること
               ができる方策が存在しなければならない。
            ｇ）当該権限付与は、管理会社の事業活動を行う者が、権限が委託された者に常に追加的指
               示を付与し、または投資家の利益にかなう場合は直ちに当該権限付与を取り消すことが
               できるものでなければならない。
            ｈ）委託される権限の性格を勘案し、権限が委託される者は、当該権限を遂行する資格と能
               力を有する者でなければならない。
            ｉ）UCITSの目論見書に、管理会社が委託した権限を列挙しなければならない。
               管理会社および保管受託銀行の責任は、管理会社が第三者に権限を委託したことにより
               影響を受けることはない。管理会社は、自らが単なる連絡機能のみを有することとなる
               ような形の権限の委託をすることはしないものとする。
         （５）事業活動の遂行に際し、2010年法第15章の認可を受けた管理会社は、常に行為規範により、
            以下を行う。
            （ａ）事業活動の遂行に際し、管理会社が運用するUCITSの最善の利益および市場の信頼性の
                ため、正直かつ公正に行為しなければならない。
            （ｂ）管理会社が運用するUCITSの最善の利益および市場の信頼性のため、正当な技量、配慮
                および注意をもって行為しなければならない。
            （ｃ）事業活動の適切な遂行に必要な資源と手続を保持し、効率的に使用しなければならな
                い。
            （ｄ）利益相反の回避に努め、それができない場合は、管理会社が運用するUCITSが確実に公
                正に取り扱われるようにしなければならない。
            （ｅ）その事業活動の遂行に適用されるすべての規制上の義務を遵守し、投資家の最善の利
                益および市場の信頼性を促進しなければならない。
         （６）2010年法第15章の認可を受けた管理会社は、自社が管理するUCITSの健全かつ効果的なリスク
            管理に合致し、これを推進する報酬に関する方針および実務を策定して、適用するものとす
            る。この報酬に関する方針および実務は、管理会社が管理するUCITSのリスク・プロフィー
            ル、ファンド規則または設立文書に合致しないリスクを取ることを奨励したり、管理会社の
            UCITSの最善の利益のために行為する義務の遵守を損なったりするものではないものとする。
            報酬に関する方針および実務には、固定と変動の要素がある給与と任意支払方式による年金
            給付が含まれる。
            報酬に関する方針および実務は、その専門的業務が管理会社または管理会社が管理するUCITS
            のリスク・プロファイルに重大な影響を及ぼしうる上級管理職、リスクを取る者、内部統制
            担当者または従業員のうち上級管理職やリスクを取る者と同じ報酬区分に属する報酬総額の
            中から報酬を受ける従業員を含む各役職員に適用される。
         （７）管理会社は、上記（６）に定める報酬方針を策定し、適用するにあたり、自社の規模、組織
            および事業の性質、範囲、複雑さに応じて、以下の各原則を適用ある範囲において遵守する
            ものとする。
            （ａ）報酬方針は、健全かつ効果的なリスク管理と合致し、これを推進するものであるもの
                とし、管理会社が管理するUCITSのリスク・プロフィール、規則または設立文書と矛盾
                するリスクを取ることを奨励しない。
            （ｂ）報酬方針は、管理会社および管理会社が管理するUCITSの、および当該UCITSの投資家
                の、事業上の戦略、目的、価値観および利益に合致するものであるものとし、また、
                利益相反を回避する措置が含まれているものとする。
            （ｃ）報酬方針は、管理会社の経営陣がその監査機能の一環として採用し、経営陣は報酬方
                針の一般原則を少なくとも年１回の割合で見直し、報酬方針の実施につき責任を負
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                い、これを監視するものとする。本項に関連する業務は、該当する管理会社において
                業務執行機能を担わずかつリスク管理および報酬についての専門的知識を有する経営
                陣 の中の構成員のみによって執り行われるものとする。
            （ｄ）報酬方針の実施状況は、経営陣によりその監査機能の一環として採用された報酬の方
                針および手続の遵守について、少なくとも年１回の割合で、中央的かつ独立した形で
                の社内見直しの対象とされる。
            （ｅ）内部統制機能を担っているスタッフは、同スタッフが負う責任に関連する目的の達成
                度に応じて報酬を受けるものとし、同スタッフが統制する事業分野の業績は問わな
                い。
            （ｆ）リスクの管理およびコンプライアンスの機能を担う上級役員の報酬は、報酬委員会が
                設置される場合は報酬委員会の直接の監視下に置かれる。
            （ｇ）報酬が業績に連動する場合、報酬総額は、個別の業績を評価する際、個人および関連
                する事業部門またはUCITSの各業績評価と、UCITSのリスクおよび管理会社の業績結果
                全般の評価の組み合わせに基づくものとし、財務および非財務それぞれの基準を考慮
                に入れるものとする。
            （ｈ）業績評価は、評価プロセスがUCITSのより長い期間の業績およびUCITSへの投資リスク
                に基づいて行われかつ業績ベースの報酬要素の実際の支払が管理会社が管理するUCITS
                の投資家に対して推奨する保有期間を通じて分散するよう、同期間に適切な複数年の
                枠組みの中で行われる。
            （ｉ）保証変動報酬は例外的に行われ、新規スタッフの雇用時のみに、最初の１年に限定し
                てなされる。
            （ｊ）報酬総額の固定および変動の要素は、適切にバランスが取られ、固定報酬の要素は、
                報酬総額の相当部分とされ、変動報酬の要素を一切支給しない可能性も含めて変動要
                素を十分に柔軟な方針で運用することができるようにする。
            （ｋ）満期前の契約解約の場合の支払は、契約終了までの期間において達成された業績を反
                映するものとし、失策については不問とする形で設計する。
            （ｌ）変動報酬の要素またはプールされる変動報酬の要素を算定するために使用される業績
                を測定するため、関連する現在および将来のすべてのリスクの種類を統合することの
                できる包括的な調整メカニズムが含まれる。
            （ｍ）UCITSの法制およびUCITSのファンド規則またはその設立文書に従うことを条件とし
                て、変動報酬の要素の相当部分は、また、いかなる場合においても少なくともその
                50％は、関連するUCITSの受益証券口数、同等の所有権または株式連動の証券もしくは
                本項において言及される証券と同等の効果的なインセンティブを提供する同等の非現
                金証券で構成される。ただし、UCITSの管理が管理会社が管理している全ポートフォリ
                オの50％に満たない場合は、かかる最低限50％の制限は適用しない。
                本項で言及される証券は、管理会社、その管理するUCITSおよび当該UCITSの投資家の
                各利益と報酬を受ける者のインセンティブとを連携させる目的で設計される適切な保
                有方針に従う。本項は、以下（ｎ）に従って繰り延べられる変動報酬の要素の部分お
                よび繰り延べられない変動報酬の要素の部分のいずれにも適用される。
            （ｎ）変動報酬の要素の相当部分は、また、いかなる場合においても少なくともその40％
                は、UCITSの投資家に対して推奨される保有期間として適切と考えられる期間につい
                て、また、当該UCITSのリスク性質と正確に合致する期間について、繰り延べる。
                本項で言及される期間は、少なくとも３年とする。繰延べの取決めに基づいて支払わ
                れる報酬を受ける権利は、当該期間に比例して発生する。特に高額の変動報酬の要素
                の場合には、少なくとも60％は繰り延べられるものとする。
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            （ｏ）変動報酬は、繰り延べられる部分も含めて、管理会社全体の財務状態に照らして管理
                会社が持続可能かつ事業部門、UCITSおよび該当する個人の各業績に照らして正当と認
                め られる場合に限り、支払われまたは権利が発生する。
                変動報酬の総額は、原則として、管理会社または該当するUCITSが芳しくないか好まし
                くない財務実績であった場合は、現在の報酬およびその時点で発生済みとされる金額
                を、ボーナス・マルス・システムやクローバック（回収）を含めて減額することを考
                えつつ大幅に縮小されるものとする。
            （ｐ）年金方針は、管理会社および管理会社が管理するUCITSの事業上の戦略、目的、価値観
                および利益に合致するものであるものとする。
                従業員が定年退職より前の時点で管理会社を辞める場合、任意支払方式による年金給
                付は、退職後５年間は、上記（ｍ）項に定める証券の形式で管理会社により保有され
                るものとする。従業員が定年退職する場合は、任意支払方式による年金給付は、同じ
                く５年間の留保期間後に上記（ｍ）項に定める証券の形式で支払われるものとする。
            （ｑ）役職員は、個人のヘッジ戦略または報酬に関する保険や役員賠償に関する保険を、そ
                の報酬の取決めに含まれるリスク調整効果を弱めるために利用しない旨約束する。
            （ｒ）変動報酬は、2010年法の法的要件を回避することを容易にするビークルや方式を通じ
                ては支払われない。
            上記の各原則は、その専門的業務が管理会社または管理会社が管理するUCITSのリスク・プロ
            ファイルに重大な影響を及ぼしうる上級管理職、リスクを取る者、内部統制担当者または従
            業員のうち上級管理職やリスクを取る者と同じ報酬区分に属する報酬総額の中から報酬を受
            ける従業員を含む各役職員の利益のために行われる、管理会社が支払うその種類を問わない
            給付、成功報酬を含めてUCITS自体が直接支払う金額、およびUCITSの受益証券もしくは投資
            証券の何らかの譲渡に適用される。
            自社の規模またはその管理するUCITSの規模、その組織および活動の性質、範囲、複雑さにお
            いて重要な管理会社は、報酬委員会を設置するものとする。報酬委員会は、報酬に関する方
            針および実務、ならびにリスク管理に資するインセンティブについてその要求に適うかつ独
            自の判断を行うことができる形で構成されるものとする。
            指令2009／65／EC第14ａ（４）で言及されるESMA指針に従って設置される報酬委員会（該当
            する場合）は、管理会社または関連するUCITSのリスクやリスク管理への配慮および経営陣が
            その監査機能の一環として行う場合を含む、報酬に関する決定の作成に責任を負うものとす
            る。報酬委員会の議長は、該当する管理会社の経営陣の中で業務執行機能を担わない構成員
            が務めるものとする。報酬委員会の委員は、該当する管理会社の経営陣の中で業務執行機能
            を担わない構成員とする。
            従業員が経営陣に占める割合が労働法上定められている管理会社に関しては、報酬委員会に
            は、一もしくは複数の従業員代表者を含めるものとする。報酬委員会は、その決定を作成す
            るにあたり、投資家その他ステイクホルダーの長期的な利益および公共の利益を考慮に入れ
            るものとする。
         （８）管理会社は、管理会社が投資家の苦情に適切に対応することを確保し、かつ、管理会社が他
            の加盟国において設定されたUCITSを運用する場合、投資家によるその権利の行使に規制がな
            いことを確保するため、2010年法第53条に従い措置を講じ、かつ適切な手続および取決めを
            設定するものとする。かかる措置により、投資家は、加盟国の複数の公用語または公用語の
            うちのいずれかにより苦情を提出することが認められなければならない。
            管理会社は、UCITS所在加盟国の公的または監督当局の要求に応じて情報を提供することがで
            きるよう、適切な手続および取決めを設定するものとする。
         （９）管理会社は、1993年法第１条（１）に規定する関連代理人を任命することができる。
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            管理会社が関連代理人の任命を決定する際、当該管理会社は、2010年法に基づき許可される
            行為の範囲内で、1993年法第37－８条に従う投資会社に適用される規則を遵守しなければな
            ら ない。
    3.3     設立の権利および業務提供の自由
         （１）2010年法第15章に従い認可された管理会社が、その他の活動または業務を行うことを提案す
            ることなく、2010年法別表Ⅱに定めるとおり自らが運用するUCITSの受益証券を支店を設置せ
            ずにUCITS所在加盟国以外の加盟国において販売することのみを提案する場合、当該販売は、
            2010年法第６章の要件のみに従うものとする。
         （２）指令2009／65／ECに従い、他の加盟国の監督当局により認可された管理会社は、支店の設置
            によるかまたは業務提供の自由に基づき、ルクセンブルグで、当該認可された活動を行うこ
            とができる。2010年法はかかる活動をルクセンブルグで行うための手続および条件を定めて
            いる。
         （３）2010年法第15章に従い認可された管理会社は、支店の設置によるかまたは業務提供の自由に
            基づき、他の加盟国の領域内で、認可された活動を行うことができる。2010年法はかかる活
            動を他の加盟国で行うための手続および条件を定めている。
    3.4     UCITS   管理会社に適用される規則
         CSSF  規則No．10－４は、管理会社の基本的な設立要件ならびにその利益相反、業務遂行およびリス
         ク管理に関する要件を定めている。
         2018  年８月23日、CSSFは、以前適用されていたCSSF告示12／546に代替する告示18／698を発行し
         た。
         ルクセンブルグのUCITS管理会社および自己運用型投資法人のみを対象としたCSSF告示12／546とは
         異なり、CSSF告示18／698は、あらゆる投資ファンド運用会社（すなわち、UCITS管理会社および自
         己運用型投資法人だけでなく、第16章管理会社、AIFMおよび2013年法第４条第１項ｂ）の意味にお
         ける内部運用されるAIF）および登録事務代行会社の機能を行使する事業体を対象としている。
         当該告示により、CSSFは、投資ファンド運用会社の認可に関するその最新の規制上の慣行を確認す
         るとともに、投資ファンド運用会社の活動の量および性質を考慮して投資ファンド運用会社が適切
         な人材を利用できるようにする必要性を特に重視しつつ、CSSFが投資ファンド運用会社の内部組
         織、実体、方針および手続に特に注意を払っていることを示している。この点において、CSSF告示
         18／698は、（ⅰ）投資ファンド運用会社により要求される業務執行役員および従業員の人数、なら
         びに（ⅱ）取締役および業務執行役員が有することが認められる権限の数を定めている。
         後者は、当該告示が投資ファンド運用会社に影響を及ぼすだけでなく、投資ファンド運用会社、
         UCITS、AIFおよびこれらに関連する特別目的ビークルの取締役会の構成員に影響を及ぼすことを意
         味する。
         さらに、CSSF告示18／698は、投資信託、その投資家、販売に関与する仲介業者および投資信託のた
         めに行われる投資に関連するマネーロンダリングおよびテロ資金供与の防止に関してCSSFが期待す
         ることを明確にしている。
         CSSF  は、投資ファンド運用会社に対し、運用委員会会議および取締役会の開催に関して形式に従う
         よう要求しており、統治組織およびCSSFのために異なる報告書を作成することについても言及して
         いる。
         当該告示は、デュー・ディリジェンスおよび委託先の継続的な監視の要件について追加的な説明を
         提供している。
         また、CSSFは、投資ファンド運用会社に適用される内部統制、管理機能、運用機能および技術基盤
         の要件を、MiFIDファームに適用される要件により厳密に一致させている。
         2019  年12月20日、CSSFは、オープン・エンド型UCIの流動性リスク管理に関するIOSCOの勧告を実施
         する告示19／733を公表した。当該告示は、運用される各UCIのレベルにおける強固かつ効果的な流
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         動性リスク管理プロセスの実施のために、管理会社がIOSCOの勧告（当該告示に添付される。）を適
         用することおよび関連するIOSCOの良好な慣行（IOSCOのウェブサイトで入手可能である。）を利用
         す ることをCSSFが期待していることを明確にするものである。
         IOSCO   の勧告において扱われる流動性リスク管理プロセスの主要な要素は、当該告示において要約さ
         れている。すなわち、UCIの設計プロセス、UCIの日々の流動性管理および危機管理計画である。
    ４．ルクセンブルグのUCITSに関する追加的な法律上および規制上の要件
    4.1     ルクセンブルグのUCITSの認可、登録および監督
    4.1.1     UCITSの認可および登録
         2010  年法第129条および第130条は、ルクセンブルグ内で活動するすべてのファンドの認可・登録に
         関する要件を規定している。
         （ⅰ）次の投資信託はルクセンブルグのCSSFから正式な認可を受けることを要する。
            －　ルクセンブルグの投資信託は、設立または設定の日から１か月以内に認可を受けるこ
               と。
            －　EU加盟国以外の国の法律に基づいて設立・設定されまたは運営されている投資信託およ
               び他のEU加盟国で設立・設定された投資信託ではあるが譲渡性のある証券を投資対象と
               する投資信託（UCITS）でないものについては、その証券がルクセンブルグ大公国内また
               はルクセンブルグ大公国から外国に向けて募集または販売される場合には、当該募集ま
               たは販売を行う以前に認可を受けること。
         （ⅱ）認可を受けたUCIは、CSSFによってリストに登録される。かかる登録は認可を意味する。
         （ⅲ）ルクセンブルグ法、規則およびCSSFの告示の条項を遵守していない投資信託は、認可を拒否
            または登録を取り消されることがある。CSSFのかかる決定およびCSSFの制裁その他の行政措
            置に関する決定に対し不服がある場合には、行政裁判所（tribunal                                   administratif）に不服
            申立をすることができ、かかる裁判所が当該申立の実体を審理する。ただし、不服申立がな
            された場合も決定の効力は停止されない。当該申立は、争われている決定の通知日から１か
            月以内になされなければならず、これが満たされない場合は申立ができない。登録の取消の
            決定が効力を発生した場合、ルクセンブルグの地方裁判所は、検察官またはCSSFの要請に基
            づき、該当するルクセンブルグのUCIの解散および清算を決定する。
         CSSF  の権限と義務は、2010年法第133条に定められている。
    4.1.2     投資家に提供される情報
         2010  年法第150条は投資信託による目論見書、年次報告書および半期報告書の公表義務を定義してい
         る。
         2010  年法の第159条は、UCITSが、簡潔、かつ、専門的でない用語により記載された主要投資家情報
         文書（以下「UCITS          KIID」という。）を公表する義務も規定している。
         2010  年法は、さらに以下の公表義務を定めている。
         －　投資法人および管理会社は、自己が運用している各FCPのために、その目論見書および主要投資
           家情報文書ならびにそれらの変更、ならびに年次報告書および半期報告書をCSSFに送付しなけ
           ればならない。
         －　主要投資家情報文書は、投資家がUCITSの受益証券／投資証券の申込みを行う前に、無償で投資
           家に提供されなければならない。
         主要投資家情報文書は、加盟国以外の国の投資家に必ずしも提供される必要はない。ただし、かか
         る国の監督当局が、当該情報を投資家に提供するよう要求する場合を除く。
         さらに、目論見書および直近の公表されている年次報告書および半期報告書が、請求により無償で
         投資家に提供されなければならない。
         －　投資家は、年次報告書および半期報告書を、目論見書および主要投資家情報に記載された方法
           により入手できる。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         －　年次報告書および半期報告書は、請求により投資家に無償で提供される。
         －　監査済年次報告書ならびに監査済または未監査の半期報告書は、当該期間終了以降、４か月お
           よび２か月以内に公表されなければならない。
         PRIIPs   規則に従い、いわゆる「PRIIP」についてEUの個人投資家に対して助言、募集または販売する
         者および団体は、規則1286／2014                  に記載されるとおり、かかる個人投資家がPRIIPに投資する前に
         かかる個人投資家に対して主要情報文書（以下「PRIIP                             KID」という。）を交付する必要がある。
         「PRIIP」との用語は、パッケージ型個人向け投資金融商品をいう。
         PRIIPs   規則は、2018年１月１日から適用される。UCITS管理会社、自己運用UCITS投資法人および
         UCITSについて助言または販売を行う者に関して、2019年12月31日までの経過期間が規定されてい
         る。この経過期間は、規則（EU）No．345／2013、規則（EU）No．346／2013および規則（EU）No．
         1286／2014を改正する、集団投資事業のクロス・ボーダーの販売の促進に関する2019年６月20日付
         欧州議会および欧州理事会規則（EU）2019／1156（改正済）により、2022年12月31日まで延長され
         た。
         PRIIPs   規則の目的は、（ⅰ）PRIIPs               KID（最大Ａ４        ３頁）を通じて統一化および標準化された情報
         の提供を確保することにより、個人投資家保護を向上させることならびに（ⅱ）PRIIP市場の参加者
         全員（PRIIPの設定者、助言者および販売者）に対しEU全体で統一化された規則および透明性を課す
         ことである。
         PRIIP   のコンセプトには、（クローズド・エンドかオープン・エンドかを問わず、UCITSを含む）あ
         らゆる種類の投資ファンド、（その基礎形態が何であるかを問わず、かつ仕組預金を含む）仕組商
         品および（変額年金商品および配当付商品を含む）保険の方式による投資が含まれる。除外される
         投資商品はごく少数で、生命保険以外の商品、仕組預金以外の預金、雇用者による資金拠出が要求
         される個人年金商品である。
         UCITS   の受益証券／投資証券の販売に関する一切の広告においては、目論見書（および該当ある場合
         はUCITS     KIID／PRIIPs       KID）が入手可能である旨について記載し、および入手場所を示さなければ
         ならない。
    4.1.3     ルクセンブルグの         UCITS   に適用される主な規制
         －　2011年７月１日時点での欧州のマネー・マーケット・ファンドに共通の定義に関する2010年５
           月19日付CESRガイドライン10－049（改正済）およびMMF規則（マネー・マーケット・ファンド
           に関する2017年６月14日付欧州議会および欧州理事会規則（EU）2017／1131）
         －　設立要件、利益相反、業務遂行、リスク管理ならびに保管受託銀行および管理会社との契約の
           内容についての指令2009／65／ECを実施する2010年７月１日付委員会指令2010／43／EUを法制
           化する2010年12月22日付CSSF規則No．10－４
         －　ファンドの併合、マスター・フィーダー構造および通知手続に係る特定の規定についての指令
           2009／65／ECを実施する2010年７月１日付委員会指令2010／44／EUを法制化する2010年12月22
           日付CSSF規則No．10－５（改正済）
         －　他のEU加盟国においてその受益証券の販売を希望しているルクセンブルグ法に従うUCITSおよび
           ルクセンブルグにおいてその受益証券の販売を希望している他のEU加盟国のUCITSが踏むべき新
           たな通知手続に関連する2011年４月15日付CSSF告示11／509（CSSF告示21／778により改正済）
         －　運用開始前のコンパートメント、再開待ちのコンパートメントおよび清算中のコンパートメン
           トに関連する2012年７月９日付CSSF告示12／540
         －　2010年法パートⅠに服するUCITSの預託機関を務める信用機関およびその管理会社により代表さ
           れるすべてのUCITS（場合に応じて）に適用される規定に関するCSSF告示16／644（CSSF告示
           18／697により改正済）
         －　SFT規則（規則（EU）No．648／2012を改正する、証券金融取引および再使用の透明性に関する
           2015年11月25日付欧州議会および欧州理事会規則（EU）2015／2365）
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         －　ベンチマーク規則（指令2008／48／ECおよび指令2014／17／EUならびに規則（EU）No．596／
           2014を改正する、金融商品および金融契約のベンチマークとしてまたは投資ファンドのパ
           フォー   マンスを測定するために用いられる指数に関する2016年６月８日付欧州議会および欧州
           理事会規則（EU）2016／1011）（改正済）
         － 　金融サービスセクターにおける持続可能性に関連する開示に関する2019年11月27日付欧州議会
           および欧州理事会規則（EU）2019／2088
         － 　規則（EU）2019／2088を改正する、持続可能な投資を促進するための枠組みの確立に関する
           2020年６月18日付欧州議会および欧州理事会規則（EU）2020／852
    4.2     ルクセンブルグのUCITSに適用される追加的な規制
         （ⅰ）公募または販売の承認
            2010  年法第129条第１項は、すべてのルクセンブルグのファンドが活動を行うためにはCSSFの
            認可を受けなければならない旨規定している。
         （ⅱ）設立文書の事前承認
            2010  年法第129条第２項は、CSSFが設立文書または約款および保管受託銀行の選定を承認した
            場合にのみファンドが認可される旨規定している。
            （ⅲ）2010年法パートⅠに従うUCITSは、上記（ⅱ）に定める条件のほか、以下の条件を満た
            さない限り、CSSFにより認可されないものとする。
            ａ）FCPは、当該FCPを運用するための管理会社の申請書をCSSFが承認した場合に限り認可さ
               れるものとする。管理会社を指定した投資法人は、当該投資法人を運用するために指定
               された管理会社の申請書をCSSFが承認した場合に限り認可されるものとする。
            ｂ）上記ａ）を損なうことなく、ルクセンブルグにおいて設立されたUCITSが指令2009／65／
               ECに従う管理会社により運用され、指令2009／65／ECに基づき他の加盟国の管轄当局に
               より認可されている場合、CSSFは、2010年法第123条に従い、当該UCITSを運用するため
               の管理会社の申請書について決定するものとする。
            2010  年法第129条第４項に基づき、CSSFは、以下の場合、2010年法第２条の範囲内において
            UCITSの認可を拒否することがある。
            ａ）投資法人が2010年法第３章に定める前提条件を遵守していないことを立証した場合
            ｂ）管理会社が2010年法第15章に基づきUCITSを運用することを認可されていない場合
            ｃ）管理会社がその所在加盟国においてUCITSを運用することを認可されていない場合
            2010  年法第27条第１項を損なうことなく、管理会社または投資法人（該当する場合）は、完
            全な申請書が提出されてから２か月以内に、UCITSの認可が付与されたか否かにつき通知を受
            けるものとする。
         （ⅳ）販売資料
            2005  年４月６日付CSSF告示05／177によると、販売用資料については、それが利用される外国
            の権限ある当局による監督に服していない場合であっても、コメントを得るためにCSSFに提
            出する必要はないものとされている。ただし、CSSFの監督に服する者および会社は、提供す
            る業務につき誤解を生じさせる勧誘資料を作成せず、また、必要に応じてかかる業務に固有
            の特定のリスクにつき言及するなどして、ルクセンブルグ内外の金融界の行為準則を継続的
            に遵守しなければならない。
            これらの文書には、ルクセンブルグの法令により要求される情報に加えて、当該文書が用い
            られるルクセンブルグ以外の国において要求されるすべての情報を記載せねばならない。
         （ⅴ）目論見書の記載情報
            目論見書は、提案された投資について投資家が情報を得た上で判断を行うことができるよう
            にするための必要な情報、特に、投資に付随するリスクに関する情報を含むものでなければ
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            ならない。目論見書は、投資する商品のいかんにかかわらず、投資信託のリスク概要につい
            て明瞭かつ分かりやすい説明をしなければならない。
            保管受託銀行に関しては、UCITS                 Ⅴの規則により、パートⅠファンドの目論見書において以
            下の情報を開示することを求められる。
            ・　保管受託銀行の特定とその職務の詳細
            ・　UCITS、投資家、管理会社および保管受託銀行の間の潜在的な利益相反の開示
            ・　保管受託銀行が委託する保管機能の詳細、委託先および再委託先のリストならびにかか
               る委託により生じる可能性のある利益相反
            ・　上記に関する最新の情報が要請に応じて投資家に公開される旨の記載
            ・　すべての資産の保管を集中させるために単一のまたは限定的な第三者を利用することの
               開示
            2010  年法のパートⅠの範囲内に該当するUCITSに関しては、目論見書に以下の情報のいずれか
            を記載するものとする。
            ａ）最新の報酬方針の詳細（報酬および給付の計算方法の詳細、報酬および給付の付与に責
               任を負う者の特定（存在する場合には、報酬委員会の構成を含む。）を含むが、これら
               に限られない。）
            ｂ）報酬方針の要約、ならびに最新の報酬方針の詳細（報酬および給付の計算方法の詳細、
               報酬および給付の付与に責任を負う者の特定（存在する場合には、報酬委員会の構成を
               含む。）を含むが、これらに限られない。）をウェブサイトで公開する旨（当該ウェブ
               サイトへの言及を含む。）および要請に応じて紙による写しを無料で公開する旨の記載
            目論見書は、少なくとも2010年法の別紙ⅠのスケジュールＡに記載される情報を含まなけれ
            ばならない。ただし、これらの情報が当該目論見書に付属する約款または設立文書に既に記
            載されている場合はこの限りではない。
         （ⅵ）目論見書の更新義務
            2010  年法第153条は、完全な目論見書の重要な部分は常に更新されなければならない旨を規定
            している。
         （ⅶ）財務報告および監査
            1915  年法第461－６条第２項の一部修正により、SICAVは、年次財務書類ならびに承認された
            法定監査人の報告書、運用報告書および関連する場合は監査役会の見解を、年次投資主総会
            の招集通知と同時に登録受益者に対して送付することを要しない。招集通知には、これらの
            文書を投資家に提供する場所および実務上の取決めを記載するものとし、各投資家が年次財
            務書類ならびに承認された法定監査人の報告書、運用報告書および監査役会の見解（該当す
            る場合）の送付を請求することができる旨を明記するものとする。
            1915  年法の規定により、公開有限責任会社の取締役会は、事業年度の貸借対照表および損益
            計算書がルクセンブルグの商業および法人登記所に提出されている旨をRESAに公告する義務
            を負っている。
            2010  年法第154条は、ルクセンブルグの投資信託が年次報告書に記載される財務情報につい
            て、承認された法定監査人（réviseur                    d'entreprises        agréé）による監査を受けなければな
            らない旨を規定している。承認された法定監査人は、その義務の遂行にあたり、UCIの報告書
            またはその他の書類における投資家またはCSSF向けに提供された情報が当該UCIの財務状況お
            よび資産・負債を正確に記載していないと確認した場合は、直ちにCSSFに報告する義務を負
            う。承認された法定監査人はさらに、CSSFに対して、承認された法定監査人がその職務遂行
            に当たり知りまたは知るべきすべての事項についてCSSFが要求するすべての情報または文書
            を提供しなければならない。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
            2004  年１月１日から有効なCSSF告示02／81に基づき、CSSFは、承認された法定監査人
            （réviseur      d'entreprises        agréé）に対し、各UCIについて毎年、前会計年度中のUCIの業務
            に関するいわゆる「長文式報告書」を作成するよう求めている。CSSF告示02／81により、承
            認 された法定監査人はかかる長文式報告書において、UCIの運用（その中央管理事務および保
            管者を含む。）および（マネーロンダリング防止規則、価格評価規則、リスク管理およびそ
            の他特別の管理について）監督手続が整っているかどうかの評価を行わなければならない。
            報告書はまた、UCIの受益証券がインターネットにより販売されるか否かを明記し、また関係
            する期間における投資家からの苦情も記載しなければならない。告示では、かかる報告書の
            目的はUCIの状況を全体的にみることであると述べている。長文式報告書は、公衆の閲覧に供
            することを意図しておらず、UCIまたはUCIの管理会社の取締役会およびCSSFによる使用のた
            めだけに発行される。
         （ⅷ）財務報告書の提出
            2010  年法第155条は、ファンドは年次報告書および半期報告書をCSSFに提出しなければならな
            い旨を規定する。
            2010  年法第147条は、CSSFが、UCIに対しその義務の遂行に関する情報の提供を要求すること
            ができるとともに、当該目的のために、自らまたは任命する者を通じて、UCIの帳簿、会計書
            類、登録簿その他の記録および書類を検査することができる旨規定している。
            IML  告示97／136（CSSF告示08／348により改正）およびCSSF告示15／627に従い、2010年法に
            基づきルクセンブルグで登録されているすべての投資信託は月次および年次の財務書類を
            CSSFに提出しなければならない。
         （ⅸ）罰則規定およびその他の行政措置
            1915  年法および2010年法に基づき、１人または複数の取締役または投資信託（fonds
            d'investissement）の事務管理または運用に対して形式を問わず責任を有するその他の者
            が、同法の規定に違反した場合、禁固刑および／または、一定の場合には5,000,000ユーロ
            （または経営陣により承認された最新の入手可能な計算書に基づく法人の年間総売上高の
            10％）以下の罰金刑に処される。
            （１）2010年法の下、2010年法第148条第１項ないし第３項に言及される場合において、CSSF
                は、下記（２）記載の制裁およびその他の行政措置を、以下に対して課することがで
                きる。
                －　2010年法パートⅠおよびパートⅡに従うUCI、その管理会社、保管受託銀行および
                  CSSFの監督に服する、UCI業務に貢献する事業
                －　直前の項目に言及される事業体の経営陣もしくは監査役会の構成員または2010年
                  法第129条第（５）項に規定する範囲の当該事業体の業務を有効に行う者
                －　（UCIが任意清算される場合）清算人
            （２）かかる場合において、CSSFは、以下の処罰およびその他の行政措置を課することがで
                きる。
                ａ）責任を負うべき者および法律違反の性質を特定する声明
                ｂ）責任を負うべき者に対し違法行為の停止および再犯の排除を求める命令
                ｃ）（UCIまたは管理会社の場合）UCIまたは管理会社の認可の停止または取消し
                ｄ）管理会社もしくはUCIの経営陣の構成員、または管理会社もしくはUCIにより雇用
                  された、責任を負う他の自然人に対する、これらの団体もしくはその他類似の団
                  体の経営機能の行使の一時禁止令または（度重なる重大な法令違反の場合）永久
                  禁止令
                ｅ）（法人の場合）5,000,000ユーロ以下の罰金または経営陣により承認された最新の
                  入手可能な計算書に基づく法人の年間総売上高の10％以下の金額（法人が親会社
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                  である場合または指令2013／34／EUに従って連結財務諸表を作成しなければなら
                  ない親会社の子会社である場合は、会計領域の関連するEU法に従い、最終親会社
                  の 経営陣により承認された最新の入手可能な計算書に基づく関連する年間総売上
                  高が、年間総売上高または対応する種類の収益となるものする。）
                ｆ）（自然人の場合）5,000,000ユーロ以下の罰金
                ｇ）上記ｅ）およびｆ）の代わりとして、法律の違反から生じた利益が決定される場
                  合、（上記ｅ）およびｆ）の上限金額を上回る場合であっても）当該利益の少な
                  くとも２倍の金額以下の罰金
            （３）2010年法の規定の違反に対する行政制裁または行政措置を課する決定（不服申立てが
                存在しないものに限られる。）について当該制裁または措置を課せられた者が知らさ
                れた後、CSSFは、不当な遅滞なく、CSSFのウェブサイト上で当該決定を公表するもの
                とする。かかる公表は、少なくとも、当該違反の種類および性質ならびに責任を負う
                べき者の身元に関する情報を含むものとする。当該義務は、調査の性質を有する措置
                を課する決定には適用されない。
                ただし、法人の身元もしくは自然人の個人データの公表の均衡性を個別に評価した後
                において、当該公表は均衡性に欠くとCSSFが判断した場合、または、公表することで
                金融市場の安定性もしくは継続中の調査が危険にさらされる場合、CSSFは、以下のい
                ずれかを行うものとする。
                ａ）非公表とする理由がなくなるまで、当該制裁または措置を課する決定の公表を延
                  期すること。
                ｂ）適用法を遵守する方法により、匿名で当該制裁または措置を課する決定を公表す
                  ること（当該匿名による公表により、関係する個人データの効果的な保護が確保
                  される場合に限られる。）。
                ｃ）（上記ａ）およびｂ）に定める選択肢について、以下を確保するには不十分であ
                  ると判断された場合）制裁または措置を課する決定を公表しないこと。
                  ⅰ）金融市場の安定性が危険にさらされないこと。
                  ⅱ）重要ではない性質を有するとみなされる措置に関する当該決定の公表の均衡
                    が取れていること。
                CSSF  が匿名で制裁または措置を公表することを決定した場合、関連するデータの公表
                は、合理的な期間、延期される場合がある。ただし、当該期間内に、匿名の公表とす
                る理由がなくなるとみなされる場合に限られる。
            （４）また、CSSFは、制裁または措置を課する決定が不服申立てに服する場合、その旨の情
                報および当該不服申立ての結果に関するその後の情報を、CSSFの公式ウェブサイト上
                で直ちに公表するものとする。制裁または措置を課する従前の決定を無効とする決定
                についても、公表するものとする。
            （５）本条に従った制裁または措置の公表は、公表後５年から10年の間、CSSFのウェブサイ
                ト上に掲載され続けるものとする。
            （６）指令2009／65／ECの第99ｅ条第（２）項に従い、CSSFがUCITS、管理会社またはUCITS
                の保管受託銀行に関する行政処罰または行政措置を公開した場合、CSSFは、それと同
                時に、当該行政処罰または行政措置をESMAに報告するものとする。
                さらに、CSSFは、上記（１）ｃ）に従い、課せられたが公表されていない行政処罰
                （当該行政処罰に関する不服申立ておよびかかる不服申立ての結果を含む。）をESMA
                に報告するものとする。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
            （７）CSSFが行政処罰または行政措置の種類および罰金の水準を決定した場合、CSSFは、そ
                れらが効果的で、均衡が取れており、制止的であることを確保するとともに、以下
                （該当する方）を含む、一切の関連する状況を考慮するものとする。
                ａ）違反の重大性および期間
                ｂ）違反につき責任を負うべき者の責任の程度
                ｃ）例えば、法人の場合は総売上高または自然人の場合は年間所得により記載され
                  る、違反につき責任を負うべき者の財務力
                ｄ）違反につき責任を負うべき者が得た利益または回避した損失の重要性、他者に対
                  する損害および（該当する場合）市場または広範な経済の機能性に対する損害
                  （それらが決定される範囲に限られる。）
                ｅ）違反につき責任を負うべき者によるCSSFに対する協力の程度
                ｆ）違反につき責任を負うべき者の従前の違反
                ｇ）違反の後において当該違反につき責任を負うべき者により講じられた再犯防止措
                  置
            （８）CSSFは、2010年法の規定の潜在的または実際の違反の報告を勧奨する効果的かつ信頼
                できるメカニズム（かかる違反の報告について連絡を取れる経路の確保を含む。）を
                確立する。
            （９）上記（８）に言及されたメカニズムには、少なくとも、以下が含まれる。
                ａ）違反報告の受領およびその後の対応に関する具体的な手続
                ｂ）UCI、管理会社、保管受託銀行およびCSSFの監督に服する、UCI業務に貢献する事
                  業の従業員で、これらの内部で犯された違反を報告した従業員を、少なくとも報
                  復、差別その他の類の不公平な扱いから適切に保護すること
                ｃ）個人データの処理に係る個人の保護に関する改正2002年８月２日法に従い、違反
                  報告者および違反に責任を負うべきと主張される自然人の双方の個人データを保
                        １
                  護すること
                ｄ）追加の調査またはその後の司法手続において開示が必要となる場合を除き、違反
                  報告者に関していかなる場合においても秘密が保証されるようにする明確な規則
            （10）第１項に言及されたUCI、管理会社、保管受託銀行およびCSSFの監督に服する、UCI業
                務に貢献する事業の従業員による違反の報告は、契約または法令もしくは行政規定に
                より強制される情報開示制限の違反を構成せず、かかる報告に関するいかなる責任も
                報告者に負わせることはない。
            （11）UCI、管理会社、保管受託銀行およびCSSFの監督に服する、UCI業務に貢献する事業
                は、特定の独立した自律的な経路を通じて内部から違反を報告できるように自らの従
                業員のために適切な手続を設ける。
    4.3     清算
    4.3.1     投資信託の清算
         2010  年法は、ルクセンブルグ法に基づいて設立・設定された投資信託の清算に関し、様々な場合を
         規定している。
         FCP  またはSICAVの存続期間が終了した場合、約款の規定に基づきFCPが終了した場合または投資主総
         会決議によって会社型投資信託が解散された場合には、設立文書もしくは規約または適用される法
         令の規定に基づいて清算が行われる。
    4.3.1.1     FCP  の強制的・自動的解散
         ａ．管理会社または保管受託銀行がその権限を停止し、その後２か月以内に後任が見付からない場
           合
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         ｂ．管理会社が破産宣告を受けた場合
         ｃ．連続して６か月を超える期間中、純資産価額が法律で規定されている最低額の４分の１を下
           回った場合
         （注）純資産価額が法律で要求される最低額の３分の２を下回った場合、自動的には清算されないが、CSSFは清算を命じる
            ことができる。この場合、清算は管理会社によって行われる。
    4.3.1.2     SICAV   については以下の場合には投資主総会に解散の提案がなされなければならない。
         ａ．資本金が、法律で規定される資本の最低額の３分の２を下回る場合。この場合、定足数要件は
           なく、単純多数決によって決定される。
         ｂ．資本金が、上記最低額の４分の１を下回る場合。この場合、定足数要件はなく、当該投資信託
           の解散の決定は、かかる投資主総会において４分の１の投資証券を保有する投資主によって決
           定される。
    １

     個人データの処理に係る個人の保護に関する2002年８月２日法は、データ保護国家委員会を設立し、
    また、個人データの処理に関連する自然人の保護および当該データの自由な移動に関する2016年４月
    27日付欧州議会および欧州理事会規則（EU）2016／679を施行し、また、労働法および公務員の昇進に
    関する処理の体制および条件ならびに手続を制定する2015年３月25日付改正法を改正する、指令95／
    46／EC（一般データ保護規則）を廃止する、2018年８月１日付ルクセンブルグ法により廃止された点
    に留意されたい。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    4.3.1.3     ルクセンブルグ法の下で存続するすべての投資信託は、CSSFによる登録の取消または拒絶およびそ

         れに続く裁判所命令があった場合に解散される。
    4.3.2     清算の方法
    4.3.2.1     通常の清算
         清算は、通常、次の者により行われる。
         ａ）FCP
           管理会社、または管理会社によってもしくは約款の特別規定（もしあれば）に基づき受益者に
           よって選任された清算人
         ｂ）会社型投資信託
           投資主総会によって選任された清算人
           清算は、CSSFがこれを監督し、清算人については、監督当局の異議のないことを条件とする
           （2010年法第145条第１項）。
           清算人がその就任を拒否し、またはCSSFが提案された清算人の選任を承認しない場合は、地方
           裁判所の商事部門が利害関係人またはCSSFの請求により清算人を申請するものとする。
           清算の終了時に、受益者または投資主に送金できなかった清算の残高は、原則として、ルクセ
           ンブルグの国立機関であるCaisse                  de  Consignationに預託され、権限を有する者は同機関にお
           いて受領することができる。
    4.3.2.2     裁判所の命令による清算
         地方裁判所の商事部は、CSSFの請求によって投資信託を解散する場合、2010年法第143条および裁判
         所命令に基づく手続に従いCSSFの監督のもとで行為する清算人を選任する。清算業務は、裁判所に
         清算人の報告が提出された後裁判所の判決によって終了する。未分配の清算残高は上記4.3.2.1に記
         載された方法で預託される。
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    Ⅴ．2013年法に従うオルタナティブ投資ファンド

       2013  年７月15日に、AIFMをルクセンブルグ法に法制化するオルタナティブ投資ファンド運用会社に関す
       る2013年７月12日付が公表された。
       （ⅰ）2013年法に従い、その通常業務が一または複数のAIFを運用することである法人は、（当該AIFMが
          2013年法の適用外である場合を除き）2013年法を遵守しなければならない。AIFとは、以下の投資
          信託（そのコンパートメントを含む。）をいうと定義される。
          ａ）多数の投資家から資金を調達し、かかる投資家の利益のために、定められた投資方針に従っ
            てその資金を投資することを目的としており、かつ、
          ｂ）指令2009／65／EC第５条に基づき認可を必要としない投資信託。
       （ⅱ）2013年法は、以下のAIFMには適用されない。
          ａ）AIFM、AIFMの親会社もしくは子会社またはその他AIFMの親会社の子会社のみが投資家である
            AIFを運用する、ルクセンブルグで設立されたAIFM（ただし、かかる投資家のいずれも、それ
            自体がAIFではないことを条件とする。）
          ｂ）ルクセンブルグで設立されたAIFMであり、共同運用もしくは共同管理により、または、直接
            的もしくは間接的な実質的保有により、当該AIFMと関連する会社を通じて、以下のいずれか
            のAIFのポートフォリオを直接的または間接的に運用するAIFM
       （ⅰ）その運用資産（レバレッジの利用を通じて取得される資産を含む。）の総額が100百万ユーロの限
          度額を超えないAIF、もしくは
       （ⅱ）レバレッジされておらず、各AIFへの当初投資日から５年間行使可能な買戻請求権を有していない
          AIFによりポートフォリオが構成される場合は、その運用資産の総額が500百万ユーロの限度額を
          超えないAIF
         （それぞれを「最低限度額」という。）
       AIFM  は、上記ｂ）（ⅱ）に基づき2013年法の適用が除外される場合であっても、CSSFへの登録を行わな
       ければならない（以下「登録AIFM」という。）。登録AIFMは、CSSFへの登録時に、当該AIFMが運用する
       AIFを特定し、かかるAIFの投資戦略に関する情報をCSSFに提供する。登録AIFMは、その登録の完了後、
       CSSFに対し、CSSFが効率的にシステミック・リスクを監視できるようにするために、当該AIFMの主たる
       取引手段に関する情報、元本のエクスポージャーに関する情報、および当該AIFMが運用するAIFの最も重
       要な投資の集中に関する情報を定期的に（少なくとも年に一度）提供しなければならない。登録AIFMが
       最低限度額を上回る場合、当該AIFMは、CSSFにかかる変更を通知し、完全な認可の申請を行わなければ
       ならない。
       当該AIFMは、AIFMDパスポート（下記Ⅴ．1.6を参照のこと。）の恩恵を受けることはなく、このため
       パートⅡファンドの販売は、国内私募規則に今後も準拠する。
    １．2013年法に従うAIFM             および保管受託体制

    1.1     AIFM
    1.1.1     AIFM  の概要
         AIF  の資格を有するルクセンブルグのファンドは、次に掲げるいずれかの例外が適用される場合を除
         き、認可済みAIFMにより運用されるものとする。
         ａ）AIFMが、AIFによりまたはAIFのために選任される法人であり、かかる選任を通じてAIFを運用す
           ることにつき責任を負う「外部AIFM」である場合。
         ｂ）AIFMが、AIFの法的形態により内部運用が可能な場合で、AIFの統治組織が「外部AIFM」を選任
           しないことを選択した場合におけるAIFそれ自体（かかる場合、「内部AIFM」、すなわちAIFそ
           れ自体がAIFMとして認可される必要がある。）である場合。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         内部で運用されるAIFは、2013年法別表Ⅰに記載されるAIFの内部運用行為以外の行為に従事しない
         ものとする。
         前段落とは別に、外部AIFMは、さらに以下の業務を提供することができる。
         ａ）指令2003／41／EUの第19条第１項に従い、投資家の権限付与に従い、顧客毎に一任ベースで行
           う年金基金および退職金運用機関により所有される投資ポートフォリオを含むこれらの運用
         ｂ）付随的業務としての
           ⅰ）投資顧問業務
           ⅱ）投資信託の投資証券または受益証券に関する保管および管理事務業務
           ⅲ）金融証書に関する注文の受理および送達
         AIFM  は、2013年法第２章に基づき以下の業務の提供を認可されない。
         ａ）上記段落に記載される業務のみ
         ｂ）上記段落のａ）に記載される業務について認可を得ることなく、上記段落のｂ）に記載される
           付随的業務
         ｃ）管理事務、販売行為のみおよび／またはAIFの資産に関する行為
         ｄ）リスク管理業務の提供を伴わないポートフォリオ運用業務またはポートフォリオ運用業務を伴
           わないリスク管理業務
    1.1.2     AIFM  の認可
         ルクセンブルグで設立されたAIFMの行為を開始するには、CSSFの認可を条件とする。
         認可申請は、以下の情報を含むものとする。
         ａ）AIFMの事業を実質的に行う者に関する情報
         ｂ）適格持分を有するAIFMの株主または社員（直接か間接か、自然人か法人かを問わない。）の身
           元およびこれらの保有額に関する情報
         ｃ）AIFMが2013年法第２章（AIFMの認可）、第３章（AIFMの運営条件）および第４章（透明性要
           件）および、適用ある場合、第５章（特定タイプのAIFを運用するAIFM）、第６章（EU                                             AIFMの
           EUにおけるEU       AIFの販売および運用権限）、第７章（第三国に関する具体的規則）および第８
           章（個人投資家に対する販売）を遵守する方法に関する情報を含む、AIFMの組織構成を記載す
           る活動プログラム
         ｄ）報酬方針に関する情報
         ｅ）第三者に対する業務の委託または再委託について締結された取り決めに関する情報
         さらに、認可申請はAIFMが2013年法第６条に記載されるとおり運用を意図するAIFに関する情報を含
         むものとする。
         認可の付与に伴い、AIFMは履行前に、とりわけCSSFが認可付与の根拠とした情報の重要な変更につ
         いてCSSFに通知する義務が生じる。
         また、ルクセンブルグ法に準拠する投資ファンド運用会社の認可および組織に関するCSSF告示18／
         698ならびに投資ファンド運用会社および登録事務代行会社の機能を行使する事業体に適用されるマ
         ネーロンダリングおよびテロ資金供与の防止に関する特定の規定（Ⅳ．3.4に詳述される。）は、
         AIFMの認可の取得および維持のための条件を定めている。
         さらに、ルクセンブルグのAIFMは、CSSF告示19／733（上記Ⅳ．3.4に詳述される。）にも服する。
    1.2     AIFM  としても認可された管理会社
         以下の団体はAIFMとしての資格を有する可能性がある。
         （ａ）UCITS／2010年法第15章記載の管理会社
         （ｂ）2010年法（第125－１条および第125－２条）第16章記載の管理会社
         （ｃ）2010年法パートⅡに従い内部運用されるUCI
         （ｄ）2007年法に従い内部運用されるSIF
         （ｅ）2004年法に従い内部運用されるSICAR
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         （ｆ）2013年法に従い規制されるAIFMたる適格性を採用する予定のその他のルクセンブルグの団体
            １．2010年法、2007年法または2004年法による規制を受けないAIFに対して運用業務を提供す
               るルクセンブルグの団体
            ２．2010年法、2007年法または2004年法による規制を受けないAIFの資格を有する、内部運用
               されるルクセンブルグの団体
    1.2.1     第 15 章記載の管理会社
         UCITS   ／2010年法第101条に従う第15章記載の管理会社の主な活動は、UCITS                                    Ⅳ指令に従い認可され
         たUCITSの運用である。しかしながら、2010年法第15章に従いCSSFにより認可され、ルクセンブルグ
         に登録事務所を有する管理会社は、2013年第２章に基づくAIFMとして行為するため追加許可をCSSF
         から得ることを条件とし、AIFMDが規定するAIFのAIFMとして任命される場合もある。
         AIFM  として行為する第15章記載の管理会社に関する認可情報については、Ⅳ.３を参照のこと。
    1.2.2     その他の管理会社－          第16章記     載の管理会社
         第16章記載の管理会社は、AIFの管理会社およびAIFMとして行為することができる。2010年法第125
         －１条、第125－２条および第126条は、第16章に基づき存続する管理会社は、充足しなければなら
         ない要件および遂行できる行為について規定している。
         （１）管理会社の業務の開始にはCSSFの事前の認可が必要となる。
            管理会社は、公開有限責任会社（société                       anonyme）、非公開有限責任会社（société                       à
            responsabilité         limitée）、共同会社（société                 coopérative）、公開有限責任会社として設
            立された共同会社（société               coopérative       organisée      comme   une  société     anonyme）または株
            式有限責任事業組合（société                en  commandite      par  actions）として設立されなければならな
            い。当該会社の資本は、記名式株式でなければならない。
            認可を受けた管理会社は、CSSFによってリストに登録される。かかる登録は認可を意味し、
            CSSFは当該管理会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知する。リストへの登録の申請
            は、管理会社の設立より前にCSSFに対しなされなければならない。管理会社の設立は、CSSF
            による認可の通知後にのみ実行可能である。かかるリストおよびこれに加えられる修正は、
            CSSFによりメモリアルにおいて公告される。
            Ａ）以下Ｂ）に記載される2010年法第125－２条の適用を害することなく、2010年法第125－
               １条に基づき認可された管理会社は以下の活動にのみ従事することができる。
               （ⅰ）AIFMDに規定される範囲内のAIF以外の投資ビークルの運用を行うこと。
               （ⅱ）AIFMDに規定される範囲内のAIFとしての適格性を有している一または複数の契約
                  型投資信託、またはAIFMDに規定される範囲内のAIFとしての適格性を有している
                  一または複数の変動資本を有する投資法人もしくは固定資本を有する投資法人の
                  ために、2010年法第89条第２項に規定する範囲の管理会社の業務を行うこと。か
                  かる場合、管理会社は、当該契約型投資信託および／または変動資本を有する投
                  資法人もしくは固定資本を有する投資法人に代わり、2010年法第88－２条第２項
                  ａ）に従い外部AIFMを選任しなければならない。
               （ⅲ）その運用資産が2013年法第３条第２項に規定される限度額のいずれかを超えない
                  一または複数のAIFの運用を行うこと。かかる場合、当該管理会社は、以下の事項
                  を行わなければならない。
                  －　CSSFに対して当該管理会社が運用するAIFを特定すること。
                  －　当該管理会社が運用するAIFの投資戦略に関する情報をCSSFに提供すること。
                  －　CSSFに対し、CSSFが効率的にシステミック・リスクを監視できるようにする
                    ために、当該管理会社の主たる取引手段に関する情報、元本のエクスポー
                    ジャーに関する情報、および当該管理会社が運用するAIFの最も重要な投資の
                    集中に関する情報を定期的に提供すること。
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               上記に定められる限度額の条件を満たさなくなった場合で、当該管理会社が2010年法第
               88－２条第２項ａ）に規定する範囲の外部AIFMを選任していない場合、または当該管理
               会 社が2013年法に服することを選択した場合、当該管理会社は、2013年法第２章に規定
               される手続に従い、30暦日以内にCSSFに対し認可の申請を行わなければならない。
               AIFMD   に規定する範囲のAIF以外の投資ビークルがそれに関係する特定分野の法律により
               規制される場合を除き、管理会社は、いかなる場合も、ｂ）またはｃ）に記載される業
               務をあわせて行うことなくａ）に記載される業務のみを行うものとして、2010年法第125
               －１条に基づく認可を受けることはできない。
               管理会社自らの資産の事務管理は、付随的なものである限り、これを行うことができ
               る。
               当該管理会社の本店および登録事務所は、ルクセンブルグに所在しなければならない。
               2010  年法第125－１条第４項ａ）またはｃ）に記載される活動を行う2010年法第125－１
               条の範囲内に該当する管理会社は、活動のより効率的な実施のため、自らの業務のいく
               つかをかかる管理会社を代理して遂行する権限を、第三者に委託することができる。こ
               の場合、以下の前提条件に適合しなければならない。
               ａ）CSSFは、適切な方法で通知を受けなければならない。
               ｂ）当該権限付与は、管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならず、特
                 に、投資家の最善の利益のために、管理会社が行為し、UCIが運用されることを妨げ
                 てはならない。
               ｃ）当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の目的に
                 おいて認可を得ているかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服している事業
                 体にのみ付与される。
               当該権限付与が慎重な監督に服する国外の事業体に付与される場合、CSSFと当該国の監
               督機関の協力関係が確保されなければならない。
               ｄ）ｃ）の条件が充足されない場合、かかる委託は、CSSFの事前の承認を得た後でなけ
                 れば、その効力を生じない。
               ｅ）投資運用の中核的業務に関する権限は、保管受託銀行に付与されてはならない。
               上記（ⅱ）の活動を行う2010年法第125－１条の範囲内に該当する管理会社は、当該管理
               会社が選任した外部AIFMが当該管理会社の運用業務および販売業務を引き受けていない
               場合、活動のより効率的な実施のため、かかる業務のいくつかをかかる管理会社を代理
               して遂行する権限を、第三者に委託することができる。この場合、以下の前提条件に適
               合しなければならない。
               ａ）CSSFは、適切な方法で通知を受けなければならない。
               ｂ）当該権限付与は、管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならず、特
                 に、投資家の最善の利益のために、管理会社が行為すること、および契約型投資信
                 託、変動資本を有する投資法人または固定資本を有する投資法人が運営されること
                 を妨げてはならない。
            Ｂ）2010年法第88－２条第２項ａ）に規定される範囲内の外部AIFMを任命せずに、選任を受
               けた管理会社としてAIFMDに規定する範囲の一または複数のAIFを運用する2010年法第125
               －２条に基づき認可された管理会社は、運用資産が2013年法第３条第２項に規定される
               限度額のいずれか一つを上回る場合、2013年法第２章に基づき、AIFのAIFMとしての認可
               をCSSFから事前に取得しなければならない。
            2010  年法第125－２条に記載される管理会社は、2013年法別表Ⅰに記載される活動および同法
            第５条第４項に記載される非中核的活動にのみ従事することができる。
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            管理会社は、2010年法第125－２条に基づき運用するAIFに関し、選任を受けた管理会社とし
            て、当該管理会社に適用される範囲において、2013年法に規定されるすべての規則に服す
            る。
         （２）CSSFは以下の条件で管理会社に認可を付与する。
            ａ）申請会社は、その事業を効率的に行い、債務を弁済するに足る処分可能な十分な財務上
               の資源を有していなければならない。特に、払込済資本金として、125,000ユーロの最低
               資本金を有していなければならない。かかる最低金額は、CSSF規則により最大で625,000
               ユーロまで引き上げることができる。
            （注）現在はかかる規則は存在しない。
            ｂ）上記ａ）に記載される資本金は、管理会社の永続的な処分により維持され、管理会社の
               利益のために投資される。
            ｃ）2010年法第129条第５項に該当する、管理会社の取締役は、良好な評価を十分に得てお
               り、その義務の遂行に必要な専門家としての経験を有していなければならない。
            ｄ）管理会社の参照投資主またはメンバーの身元情報がCSSFに提供されなければならない。
            ｅ）認可申請書に管理会社の組織構成が記載されなければならない。
         （３）完全な申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かにつ
            き連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならな
            い。
         （４）管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
            当該認可の付与により、管理会社の経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、CSSFが認
            可申請を検討する際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発的に、完全
            で、明確かつ包括的な方法により書面にてCSSFに通知を行う義務を負うこととなる。
         （５）CSSFは、以下の場合、2010年法第16章に従い、管理会社に付与した認可を撤回することがあ
            る。
            ａ）管理会社が12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、または
               ６か月を超えて2010年法第16章に定められる活動を中止する場合。
            ｂ）虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
            ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
            ｄ）2010年法に従って採用された規定に重大かつ／または組織的に違反した場合。
            ｅ）2010年法が認可の撤回事由として定めるその他の場合に該当する場合。
         （６）管理会社は、自らのために、運用するUCIの資産を使用してはならない。
         （７）運用するUCIの資産は、管理会社が支払不能となった場合、管理会社の財産の一部とはならな
            い。かかる資産は、管理会社の債権者による請求の対象とならない。
         （８）管理会社の認可は、その年次財務書類の監査を専門家としての適切な専門経験を有すること
            を証明できる一または複数の承認された法定監査人（réviseurs                                  d'entreprises        agréés）に
            委ねることが条件とされる。承認された法定監査人の変更は事前にCSSFの承認を得なければ
            ならない。
         （９）管理会社の任意清算の場合、清算人は、CSSFから承認を受けなければならない。清算人は、
            誠実さについてのあらゆる保証および専門技術を提供しなければならない。
            また、第16章管理会社は、Ⅳ．3.4に詳述されるCSSF告示18／698に従う。
    1.3     委託
         2013  年法に従い、AIFMは、業務を遂行する職務を自己の代わりに第三者に対して委託することが許
         可されているが、委託取り決めが発効する前にCSSFに対してその意思を通知するものとする。2013
         年法第18条に従い、以下の条件が充足される必要がある。
         ａ）AIFMは、その委託のストラクチャー全体を客観的理由に基づき正当化できなくてはならない。
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         ｂ）委託先は各業務を遂行するために十分な人員を配置しなければならず、実際に委託業務を行う
           者は十分に良好な評価および十分な経験を備えていなければならない。
         ｃ）委託業務がポートフォリオ管理またはリスク管理に関与する場合、CSSFの監督に服すか、その
           条件が充足できない場合は、CSSFの事前の承認を得て、資産運用のために認可または登録され
           た組織に対してのみ委託されなければならない。
         ｄ）委託業務がポートフォリオ管理またはリスク管理に関与し、第三国の組織に委託される場合、
           ｃ）の要件に加えて、CSSFおよび同組織の監督官庁間の協力が確保されなければならない。
         ｅ）委託はAIFMの監督の有効性を阻害してはならず、特にAIFMが投資家の最善の利益のために行為
           し、または運用されることを妨げてはならない。
         ｆ）AIFMは、委託先がかかる業務を引き受ける資格と能力を有し、あらゆる適切な配慮の上に選択
           され、AIFMは委託された行為を常に実質的に監督し、委託先にいつでも追加指示を付与し、投
           資家の利益にかなう場合は、即時に当該権限付与を撤回する立場にあることを示さなければな
           らない。
         AIFM  は各委託先が提供する業務を継続的に精査しなければならない。
         （注）AIFMは第三者が委託業務の適切な遂行のために必要とされる、十分な人員を有し、技能、知識および専門知識を持つ
            十分な人員を雇用することを確保するため、委託先について適切な配慮を当初から徹底し、委託業務の遂行を支援す
            る適切な組織的構造を有するものとする。また、この適切な配慮は、AIFMによって、継続的に遂行されるものとす
            る。
         AIFM  は、保管受託銀行もしくは保管受託銀行の代理人またはAIFMもしくはAIFの投資家と利益が相反
         するその他の団体にポートフォリオ管理またはリスク管理を委託しないものとする。
         上記の制限は、委託先が業務上および階層構造上、ポートフォリオ管理またはリスク管理の遂行を
         他の潜在的相反リスクから分離している場合には、適用されない。
         AIF  に対するAIFMの責務は、AIFMが第三者または再委託により業務の一部を委託した事実により影響
         を受けないものとする。
         AIFM  は、AIFMの運用者として見なされなくなる程度まで、つまり、名義のみの団体としてみなされ
         る程度まで、すべての業務を委託することはできない。
         委託先がAIFMから委託された業務の一部を再委託する範囲において、以下の条件を充足するものと
         する。
          －　再委託に対するAIFMの事前承認
          －　AIFMは再委託契約の条項を当該契約遂行の前にCSSFに通知すること。
          －　AIFMからの委託先（第三者）に対する業務委託に関する上記の他の条件すべてを充足しなけ
            ればならない。
          （注）ポートフォリオ管理は、ルクセンブルグのAIFMによって非EU運用者に対して委託することができる。認可済みルクセ
            ンブルグのAIFMからの委託により、非EU運用者によって最終的に運用されるルクセンブルグのAIFは、EUパスポート
            に基づき、EUでプロの投資家に対して販売することができる。
         また、委託に関するCSSF告示18／698の規定を遵守しなければならない。
    1.4     透明性要件
    1.4.1     投資家に対する開示
         AIFM  は、AIFMが運用する各EU             AIFおよびAIFMがEU内で販売する各AIFについて、AIFの規約（または
         FCPの場合は約款）に基づき投資家がAIFに投資する前に投資家に下記の情報およびそれらの重要な
         変更を提供しなければならない。
          －　AIFの投資戦略および投資目的の記載ならびにAIFが投資戦略または投資目的もしくはその両
            方を変更する際の手続に関する記載
          －　投資のために締結した契約関係の主な法的意味についての記載
          －　AIFM、AIFの保管受託銀行、監査役およびその他の業務提供者の身元ならびにそれらの職務お
            よび投資家の権利に関する記載
          －　AIFMの専門職業賠償責任要件の遵守状況に関する記載
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          －　保管受託銀行により委託された委託管理業務および保管業務、委託先の身元、かかる委託に
            より生じる可能性がある利益相反に関する記載
          －　AIFの評価手続および資産評価のための価格決定方法に関する記載
          －　AIFの流動性リスク管理、買戻権利および買戻取り決めに関する記載
          －　投資家が直接または間接に負担するすべての報酬、手数料および費用ならびにそれらの限度
            額に関する記載
          －　AIFMが投資家に対する公正な対応を確保する方法、および投資家が優遇措置を受けるか、優
            遇措置を受ける権利を取得する場合はいつでも、当該優遇措置、当該優遇措置を取得する投
            資家の種別、および関連ある場合は、AIFまたはAIFMとの法的または経済的関連についての記
            載
          －　2013年法第20条に記載される直近年次報告書
          －　受益証券または投資証券の発行および販売の手続および条件
          －　2013年法第17条に基づき決定されるAIFの直近純資産価額またはAIFの受益証券もしくは投資
            証券の直近市場価格
          －　入手可能な場合、AIFの過去の実績
          －　プライム・ブローカーの身元ならびに、AIFおよびAIFのプライム・ブローカー間の重要な取
            り決めに関する記載、および関連する利益相反の管理方法、保管受託銀行との契約におけ
            る、AIF資産の譲渡および再利用の可能性に関する規定、ならびにプライム・ブローカーに対
            する責務の譲渡に関する情報
          －　レバレッジ利用、リスク特性およびAIFのポートフォリオの流動性管理に関する情報の定期的
            開示の方法および時期に関する記載
         AIF  がその目論見書に公表する必要がある情報に付加される情報のみ、別途または目論見書の追加情
         報として開示する必要がある。
         上記のとおり、AIFMは管理する各EU                   AIFおよびEUにおいて販売する各AIFについて、資産の非流動性
         に関する情報、ファンドの流動性管理の取り決めおよび直近のリスク特性を定期的に投資家に開示
         するものとする。
         AIFM  は、さらにAIFのレバレッジ利用に関する情報を開示するものとし、AIFが許容し得るレバレッ
         ジの上限の変更ならびに担保再利用の権限またはレバレッジ契約に基づき認められる保証および当
         該AIFが用いるレバレッジの総額について、定期的に開示するものとする。
         また、AIFMは、目論見書または個別の文書を通じて、SFT規則に基づき提供されるべき情報を開示す
         る。
    1.4.2     年次報告書
         ルクセンブルグで設立されたAIFMは、管理する各EU                           AIFおよびEUにおいて販売する各AIFについて、
         各会計年度の年次報告書をその関係会計年度末から６か月以内に入手可能にしなければならない。
         年次報告書は、請求に基づき投資家に提供され、CSSFおよび適用ある場合、AIFの所在加盟国に提供
         されなければならない。
                                         ３
         規制ある市場での取引が認可されたAIFは、指令2004／109／EC                                 に基づき、年次財務報告書をその
         関係会計年度末から４か月以内に公表することを要求されている。
    ３

     指令2004／109／ECとは、指令2001/34/ECを改正する、規制市場において証券の取引が許可されてい
    る発行体に関する情報に関連する透明性要件の調和に関する2004年12月15日付欧州議会および欧州理
    事会指令2004／109／EC（随時改正および補足済）をいう。
         年次報告書は、監査を受けなければならず、少なくとも貸借対照表または資産および負債計算書、
         収益および費用計算書、会計年度中の活動報告、投資家に提出するべき情報の重要な変更（前記
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         1.4.1参照のこと。）ならびにAIFMが役職員に支払った会計年度中の報酬総額およびAIFが支払った
         繰り越し利息に関する情報を記載するものとする。
    1.4.3     CSSF  への報告義務
         2013  年法第22条に従い、AIFはCSSFに定期的に報告しなければならない。
         当該報告は、AIFMが管理するAIFのためにAIFMが取引する主な商品、AIFMが取引する主要な市場、
         AIFMが取引する主な商品、AIFMが加入する市場または積極的に取引を行う市場ならびにAIFMが管理
         する各AIFの主なエクスポージャーおよび最も重要な集中投資に関する情報を含むものとする。
         AIFM  は、管理する各EU          AIFおよびEUにおいて販売する各AIFについて、CSSFに以下の情報を提供しな
         くてはならない。
          －　非流動性により生じる特定の取り決めに従うAIFの資産の割合
          －　AIFの流動性を管理するための新たな取り決め
          －　AIFの直近リスク特性ならびに市場リスク、流動性リスク、カウンターパーティー・リスクお
            よびオペレーション・リスクを含むその他のリスクを管理するためAIFMが用いるリスク管理
            システム
          －　AIFが投資した資産の主な種類に関する情報
          －　2013年法のリスク管理および流動性管理の規定に従い実施されたストレス・テストの結果
         AIFM  の報告期間の頻度は、AIFの構造、運用資産の額および使用されたレバレッジの水準に基づく。
          －　運用資産の総額がAIFMDの第３（２）条（ａ）項および（ｂ）項の条項に基づく１億ユーロま
            たは５億ユーロいずれかの上限を超えるが、10億ユーロ未満のAIFのポートフォリオを運用す
            るAIFMの場合、運用する各EU               AIFおよびEU内で販売する各AIFについて半年毎
          －　上記の要件に従うAIFMの場合、レバレッジの利用により取得した資産を含む運用資産総額
            が、各AIFについて５億ユーロを超える場合、当該AIFについて四半期毎
          －　運用資産の総額が10億ユーロを超えるAIFのポートフォリオを運用するAIFMの場合、運用する
            各EU   AIFおよびEU内で販売する各AIFについて四半期毎
          －　主要投資方針に従い、支配権取得のため非上場の企業および発行体に投資し、AIFMの運用下
            にあるレバレッジされていない各AIFについては、１年毎
         前記1.4.2に記載される年次報告書に加えて、AIFMは、請求に応じてCSSFに、運用するすべてのAIF
         に関する詳細なリストを各四半期末に提供しなければならない。
    1.4.4     レバレッジの報告
         大規模にレバレッジを用いるAIFを運用するAIFMは、運用する各AIFが用いるレバレッジの全体的な
         水準、現金または証券の借り入れにより生じるレバレッジおよび金融デリバティブ商品に組み込ま
         れたレバレッジ間の内訳、ならびにAIFの資産がレバレッジ契約に基づき再利用された範囲について
         の情報をCSSFに提供するものとする。
         かかる情報は、AIFMが運用する各AIFのために借り入れた現金または証券の上位５出所の身元および
         各AIFのために、これらの各出所から受領したレバレッジの金額を含むものとする。
         CSSF  が当該通信がシステミック・リスクの有効な監視のために必要と見なす場合、AIFMに対し、定
         期的かつ逐次ベースで、Ⅴ．1.4記載の情報に加えて情報の伝達を要求する場合がある。
    1.5     保管受託銀行
         2013  年法は、非個人向けパートⅡファンドを含む完全にAIFMDの範囲内に該当するAIFに関する新保
         管受託制度を導入した。
    1.5.1     適格保管受託銀行
         2013  年法は、金融商品以外の資産の専門保管受託銀行の導入により適格性を有する保管受託銀行の
         リストを拡張する。
         この新たな金融セクターの特殊専門機関の活動は、（ⅰ）当初の投資から５年間において行使する
         ことができる買戻権がなく、かつ、（ⅱ）主な投資方針に基づき、2013年法第19条第８項（ａ）に
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         基づき保管される資産に通常投資しないか、または通常発行者もしくは非上場会社（例えば、主に
         プライベート・エクイティ・ファンドおよび不動産ファンド）に対する支配権取得を目指す2007年
         法 に規定するSIF、2004年法に規定するSICARおよびAIFMDに規定するAIFに対する保管受託機能の提
         供として1993年法によって定義されている。
         かかる活動は、通信事務代行者、登録事務代行者、管理事務代行者および／または所在地事務代行
         者に適合するその他の者の業務と両立し、500,000ユーロの最低資本要件を条件とする。
         前段落に記載され、上記の条件でのみ使用することができる新たな金融セクターの特殊専門機関に
         加えて、適格性を有する保管受託銀行は、（従前の保管受託制度と同じく）通常ルクセンブルグで
         設立された信用機関である。さらにルクセンブルグの投資会社は、以下の条件を充足する場合、保
         管受託銀行としても行為することができる。
          －　投資会社の認可は、1993年法別表Ⅱの第Ｃ項１において言及される、顧客のための金融商品
            の保護預かりおよび管理に関する付随的なサービスを含むこと。
          －　投資会社は、法人であること。
          －　投資会社は、730,000ユーロの全額払込済最低資本を有しなければならないこと。
          －　投資会社は、保管受託銀行として活動するために適切な組織構造および管理構造ならびに内
            部管理上の手続を含む内部統制上の手続を有しなければならないこと。
          －　投資会社は、CSSFによって明確にされるとおり、AIFMD第21条第３項（ｂ）に規定される、自
            らの資金に関する要件を充足すること。
         AIF  の保管受託銀行は、CSSFによる要求に応じて、CSSFがAIFによる2013年法の遵守を監視できるよ
         うに特定の開示義務を遵守しなければならない。
         さらに、すべての非UCITSの保管受託銀行（すなわち、UCITSとしての資格を有しないUCIの保管受託
         銀行）は、CSSFによる保管受託銀行の任命および承認に関するCSSF告示18／697の規定に従う。
         CSSF  告示18／697は、良好な統治原則を定め、以下のために保管業務を行うルクセンブルグの事業体
         の内部組織および良好な慣行に関するCSSFの要件を詳述することにより、2013年法および／または
         AIFMRの一定の事項（また一定の範囲では2007年法および／または2004年法）について明確にし、ま
         たはその追加的な説明を提供している。
          －　AIFMにより運用されるAIF
          －　非個人向けパートⅡファンド
          －　該当する場合、AIFとしての資格を有しないSIFおよびSICAR、ならびにAIFとしての資格を有
            し、登録AIFMにより運用されるSIFおよびSICAR
    1.5.2     職務および責任
         2013  年法に規定される範囲内に完全に該当するAIFの保管受託銀行は、その義務および責任に関し
         て、2013年法およびAIFMRに規定される保管受託制度に従わなければならない。
         かかる保管受託制度により、以下を含む特定の義務が保管受託銀行に課される。
          －　AIFの資産の保護預かり義務
          －　AIFのキャッシュ・フローを監視する義務
          －　特定の監視業務
         保管受託銀行自体が行使しなくてはならない監督およびキャッシュ・フロー監視とは異なり、保管
         受託銀行は、一定の条件下で、その保管業務の全部または一部を委託する権限を有する。
         2013  年法に基づき、保管受託銀行の責任制度もまた、見直され、強化されている。保管受託銀行
         は、保護預かりの対象とされている金融商品に損失が生じた場合に厳密に責任を負い、同一の種類
         の金融商品またはその対当額を、AIFまたはAIFを代理して行為するAIFMに対し、不当な遅滞なく返
         還しなければならない。かかる厳重な責任制度を回避する可能性は、非常に限られている。さら
         に、AIFMDの第21条第13項に従い、数例の例外を条件とし、保管受託銀行の責任は、その業務の第三
         者に対する委託によって影響されないものとする。
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         さらに、保管受託銀行はまた、2013年法に基づく義務を適切に履行する際の保管受託銀行による過
         失または意図的な不履行によって、AIFまたはその投資家が被った一切のその他の損失に関し、AIF
         ま たはその投資家に対して責任を負う。
    1.6     AIF  の国境を越えた販売および運用
         2013  年法第６章（EU         AIFMのEUにおけるEU           AIFの販売および運用権限）および第７章（第３国に関す
         る具体的規則）に規定される通り、AIFはAIFMに規定されるパスポート制度に基づき、認可済みAIFM
         によってルクセンブルグおよびその他の加盟国においてプロの投資家に販売される。これらの規定
         はさらに、認可済AIFMが、これらのAIFを複数の国で運用することを許可する。
         これは規制当局間の通知制度の利用により、AIFの販売または運用を行うためAIFMが受入加盟国から
         の認可を取得するか、AIFMが販売を希望する各加盟国の関連ある国内要件を満たす必要性を回避す
         ることにより達成される。
         さらに、AIFMS第30ａ条（2013年法第28－１条および第28－２条により置き換えられ、2021年７月21
         日法により改正済）により、EU                 AIFMによるEUにおけるプレマーケティングに関する条件および届出
         手続が導入された。
    ２．2013年法に従うオルタナティブ投資ファンドの概要
    2.1     2010  年法に従うパートⅡファンド
    2.1.1     一般規定とその範囲
         すでに記載したとおり、すべてのパートⅡファンドは、2013年法の規定するAIFとして資格を有す
         る。2010年法第３条は、2010年法第２条のUCITS規定に該当するが、2010年法パートⅠに該当する
         UCITSの適格性を取得するものではなく、パートⅡに準拠するものとする。
         －　クローズド・エンド型のUCITS
         －　EUまたはその一部において、公衆に対してその受益証券の販売を促進することなく投資元本を
           調達するUCITS
         －　約款または設立文書に基づき、EU加盟国でない国の公衆に対してのみ、その受益証券が販売さ
           れることがあるUCITS
         －　2010年法第５章に規定する規則によりその投資方針および借入方針に鑑みて不適切であると
           CSSFが判断する種類のUCITS
    2.1.2     ルクセンブルグ・パートⅡファンドの投資制限
         UCITS   に該当しないルクセンブルグ投資信託に適用される制限は、CSSF規則によって、FCPについて
         は2010年法第91条第１項に従い、SICAVについては2010年法第96条第１項に従い決定され得る。
         （注）当該規則は未だ発せられていない。
         IML  告示91／75は、パートⅡファンドについて一般的な投資制限を規定している。
         パートⅡファンドに課されている投資制限の目的は、投資対象が十分に流動的かつ分散されている
         ことを確保することである。限定的な例外はあるものの、パートⅡファンドは原則として、
          ａ）証券取引所に上場されておらず、また定期的に運営され、かつ公認および公開されている別
            の規制市場でも取り扱われていない証券に対して、その純資産の10％を超えて投資できな
            い。
          ｂ）一の発行体から発行された同じ種類の証券を10％を超えて取得することはできない。
          ｃ）一の発行体から発行された証券に、ファンドの純資産の10％を超えて投資することはできな
            い。
         上記の制限は、OECD加盟国もしくはその地方自治体、または地域もしくは世界を範囲とするECの公
         的国際機関により発行または保証されている証券には適用されない。
         上記ａ）、ｂ）およびｃ）の制限は、当該UCIがパートⅡファンドに適用されるものと同等のリスク
         分散化要件に従っていない場合は、オープン・エンド型UCIの受益証券の購入にも適用される。
         上記の規則の適用除外については、個別の事例毎にCSSFとともに協議することができる。
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         上記Ⅳ.２に記載されるとおり、MMF規則により、MMF規則の範囲内に該当するすべてのUCIは、MMF規
         則に基づきMMFとして認可を受けることを要求され、MMFの種類に応じて、MMF規則に基づきMMFとし
         て の資格を有するパートⅡファンドに追加的な投資制限が課される。
    2.1.3     管理会社および        AIFM
         各パートⅡファンドは、2013年法第２章に基づき認可されたルクセンブルグで設立されたAIFMか、
         指令2011／61／EUの第２章に基づき認可された他の加盟国または第三国で設立されたAIFMのいずれ
         か単一のAIFMによって運用されなければならない。
         パートⅡファンドは、2013年法に従い、（ⅰ）パートⅡファンドの運用に責任を有する別のAIFMを
         任命することによって外部運用されるか、または（ⅱ）ファンドの法的形態が内部運用を許可する
         場合およびファンドの支配組織が外部AIFMを任命しないことを選択する場合、内部運用される。後
         者の場合、パートⅡファンドは、それ自体がAIFMとしてみなされ、（ⅰ）AIFMに適用される2013年
         法上の義務の全てを遵守すること、および（ⅱ）2013年法に基づく認可請求を提出することを要求
         される。
    2.1.3.1     第15章にいう管理会社およびAIFM
         これらの管理会社がパートⅡファンドを運用する条件は、前記の通りである。
                                427/470














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    2.1.3.2     第16章にいう管理会社およびAIFM
         前記の記載事項は、原則として、パートⅡファンドを運用する第16章にいう管理会社に適用され
         る。
    2.1.4     パートⅡファンドの認可、登録および監督
    2.1.4.1     認可および登録
         パートⅡファンドは、その機能を遂行するため事前にCSSFの認可を受けなければならない。
         パートⅡファンドは、CSSFがそれぞれ設立証書または約款および保管受託銀行の選任を承認した場
         合にのみ認可されるものとする。
         前項に定める条件のほか、および2013年法第３条に規定される免除を条件として、パートⅡファン
         ドは、2010年法第88－２条第２項ａ）に従って選任されたその外部AIFMが当該条項に従って事前に
         認可されている場合にのみ認可されるものとする。
         内部運用されるパートⅡファンドは、2010年法第129条第１項に従い要求される認可に加えて、2013
         年法第３条に規定する例外を条件として、2013年法第２章に従い、AIFM自体として認可されなけれ
         ばならない。
         パートⅡファンドの取締役は、十分に良好な評判があり、十分な経験を備えていなければならな
         い。取締役および取締役の後任者の身元をCSSFに通達しなければならない。
         認可済みパートⅡファンドは、CSSFによってリストに登録されるものとする。
    2.1.4.2     投資家に提供される情報
         2010  年法第150条は、目論見書ならびに年次報告書および半期報告書を公表する投資信託の義務を規
         定している。
         2010  年法は、以下の公表義務を規定する。
         －　投資会社および管理会社は、自己が運用する各FCPにつき、目論見書およびその訂正ならびに年
           次報告書および半期報告書をCSSFに送付しなければならない。
         さらに、目論見書ならびに直近に公表された年次報告書および半期報告書は、投資家からの請求に
         応じて、無料で投資家に提供されなければならない。
         －　年次および半期報告書は、目論見書に規定される方法で投資家に提供される。
         －　監査済み年次報告書は、６か月以内に、半期報告書は３か月以内に公表されなければならな
           い。
         2010  年法および2013年法によって、投資家に対する追加開示は、AIFMの範囲に完全に該当し、2013
         年法第２章に基づき認可されたAIFMによって運用されるか、または内部運用されるAIFM（後記参照
         のこと。）としての資格を有するパートⅡファンドに対し要求されている。
         Ⅳ．4.1.2に詳述されるとおり、2018年１月１日（または以下に記載する経過期間の末日）以降、EU
         の個人投資家に対して、いわゆる「PRIIP」について助言、募集または販売を行う者および団体は、
         個人投資家がPRIIP投資を行う前に、かかる個人投資家に対して、PRIIPs                                      KIDを交付する必要があ
         る。
         PRIIPs   規則は2018年１月１日から適用される。UCITS管理会社、自己運用UCITS投資会社およびUCITS
         について助言または販売を行う者については、2022年12月31日までの経過期間が規定されている。
         2018年１月１日より前にUCITS                KIIDを発行したパートⅡファンドもまた、この経過期間の便益を受
         ける権利を有する。
         パートⅡファンドの受益証券／投資証券の販売に関する一切の広告においては、目論見書（および
         該当する場合、UCITS           KIID／PRIIP       KID）が入手可能である旨を言及し、どこで入手できるかを示さ
         なければならない。
    2.1.4.3     ルクセンブルグのパートⅡファンドに適用される追加的な規制
         （ⅰ）募集または販売の承認
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            2010  年法第129条第１項は、全てのルクセンブルグのUCIが活動を行うためにはCSSFの認可を
            事前に受けなければならない旨規定している。
         （ⅱ）設立文書の事前承認
            2010  年法第129条第２項は、CSSFが設立文書または約款および保管受託銀行の選定を承認した
            場合にのみファンドが認可される旨規定している。
         （ⅲ）販売資料
            2005  年４月６日付CSSF告示05／177によると、販売用資料については、それが利用される外国
            の監督当局に服していない場合であっても、コメントを得るためにCSSFに提出する必要はな
            いものとされている。ただし、CSSFの監督に服する者および会社は、提供する業務につき誤
            解を招くような勧誘資料を作成せず、また、必要に応じてかかる業務に固有の特定のリスク
            につき言及するなどして、ルクセンブルグ内外の金融部門の行為準則を継続的に遵守しなけ
            ればならない。
            これらの文書には、ルクセンブルグの法令により要求される情報に加えて、当該文書が用い
            られるルクセンブルグ以外の国において要求されるすべての情報を記載せねばならない。
         （ⅳ）目論見書の更新義務
            2010  年法第153条は、目論見書（全体版）の重要な部分は常に更新されなければならない旨を
            規定している。
         （ⅴ）財務状況の報告および監査
            1915  年法第461条の６第２項の一部修正により、SICAVは、年次財務書類ならびに承認された
            法定監査人の報告書、運用報告書および関連する場合は監査役会の見解を、年次投資主総会
            の招集通知と同時に登録受益者に対して送付することを要しない。招集通知には、これらの
            文書を投資家に提供する場所および実務上の取決めを記載するものとし、各投資家が年次財
            務書類ならびに承認された法定監査人の報告書、運用報告書および監査役会の見解（該当す
            る場合）の送付を請求することができる旨を明記するものとする。
            1915  年法の規定により、公開有限責任会社の取締役会は、事業年度の貸借対照表および損益
            計算書がルクセンブルグの商業および法人登記所に提出されている旨をRESAに公告する義務
            を負っている。
            2010  年法第154条は、ルクセンブルグの投資信託が年次報告書に記載される財務情報につい
            て、承認された法定監査人（réviseur                    d'entreprises        agréé）による監査を受けなければな
            らない旨を規定している。承認された法定監査人は、その義務の遂行にあたり、UCIの報告書
            またはその他の書類における投資家またはCSSF向けに提供された情報が当該UCIの財務状況お
            よび資産・負債を正確に記載していないと確認した場合は、直ちにCSSFに報告する義務を負
            う。承認された法定監査人はさらに、CSSFに対して、承認された法定監査人がその職務遂行
            に当たり知りまたは知るべきすべての事項についてCSSFが要求するすべての情報または文書
            を提供しなければならない。
            2004  年１月１日から有効なCSSF告示02／81に基づき、CSSFは、承認された法定監査人
            （réviseur      d'entreprises        agréé）に対し、各UCIについて毎年、前会計年度中のUCIの業務
            に関するいわゆる「長文式報告書」を作成するよう求めている。CSSF告示02／81により、承
            認された法定監査人はかかる長文式報告書において、UCIの運用（その中央管理事務および保
            管者を含む。）および（マネーロンダリング防止規則、価格評価規則、リスク管理およびそ
            の他特別の管理について）監督手続が整っているかどうかの評価を行わなければならない。
            報告書はまた、UCIの受益証券がインターネットにより販売されるか否かを明記し、また関係
            する期間における投資家からの苦情も記載しなければならない。告示では、かかる報告書の
            目的はUCIの状況を全体的にみることであると記載している。
         （ⅵ）財務報告書の提出
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            2010  年法第155条は、ファンドは年次報告書および半期報告書をCSSFに提出しなければならな
            い旨を規定する。
            2010  年法第147条は、CSSFが、UCIに対しその義務の遂行に関する情報の提供を要求すること
            ができるとともに、当該目的のために、自らまたは任命する者を通じて、UCIの帳簿、会計書
            類、登録簿その他の記録および書類を検査することができる旨規定している。
            IML  告示97／136（CSSF告示08／348により改正）およびCSSF告示15／627に従い、2010年法に
            基づきルクセンブルグで登録されているすべての投資信託は月次および年次の財務書類を
            CSSFに提出しなければならない。
         （ⅶ）違反に対する罰則規定
            1915  年法および2010年法に基づき、１人または複数の取締役または投資信託（fonds
            d'investissement）の事務管理または運用に対して形式を問わず責任を有するその他の者
            が、同法の規定に違反した場合、禁固刑および／または、一定の場合には5,000,000ユーロ
            （または経営陣により承認された最新の入手可能な計算書に基づく法人の年間総売上高の
            10％）以下の罰金刑に処される。（さらなる詳細については、前記Ⅳ．4.2（ⅸ）項を参照の
            こと。）
    2.1.5     保管受託銀行
         パートⅡファンドの資産は、保護預りのため単一の保管受託銀行に委託されなければならない。関
         連するパートⅡファンドの発行文書において、その受益証券／投資証券がルクセンブルグ領域の個
         人投資家に対する販売が認められているか否かによって、パートⅡファンドは異なる保管受託制度
         に服する。
         個人向けパートⅡファンドに関しては、Ⅲ．３に記載するUCITS保管受託制度が適用される。
         非個人向けパートⅡファンドに関しては、Ⅴ．1.5に基づくAIFMD保管受託制度が適用される。
    2.1.6     清算
         上記Ⅳ．4.3「清算」の記載は、2010年法に従うパートⅡファンドの清算にも適用される。
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    第４【その他】

     Ａ．（１）投資信託説明書（交付目論見書）および投資信託説明書（請求目論見書）の表紙にロゴ・マー
           クや図案を採用することがある。また、ファンドの形態および管理会社の名称が記載される。
        （２）投資信託説明書（請求目論見書）の表紙裏に以下の趣旨の事項を記載することがある。
         （イ）価格変動リスク等、ファンドのリスクの詳細については、本請求目論見書の「第二部ファン
            ド情報、第１ファンドの状況、３投資リスク」を参照。
         （ロ）投資信託は、預貯金や保険契約にはあたらないため、預金保険機構、保険契約者保護機構の
            保護の対象ではない。また、登録金融機関で取扱う投資信託は投資者保護基金の対象でもな
            い。
        （３）投資信託説明書（交付目論見書）に以下の事項を記載することがある。
         ・　投資者によるファンドの買付に、金融商品取引法第37条の６の規定（いわゆるクーリング・オ
           フ）の適用はない。
        （４）投資信託説明書（交付目論見書）に、投資リスクとして以下の事項を記載することがある。
         ・　投資信託は、預貯金と異なる旨。
         ・ファンドの運用による損益は全て投資者に帰属する旨。ファンドは元本が保証されている商品で
           はない旨。
     Ｂ．ファンド証券の券面に記載される主な項目は、以下のとおりである。

        １．表面
         ａ．ファンドの名称
         ｂ．表示口数
         ｃ．管理会社および保管受託銀行の署名
         ｄ．管理会社の登記上の事務所の所在地、登録番号、未公開有限責任会社（Société                                                  à
           responsabilité         limitée）である旨の表示
         ｅ．約款のRESAへの掲載に関する情報
        ２．裏面

         記載なし
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    【別紙Ａ】

                            定　　　義
     「ABファンド」               AB のサービス・マークの下で販売され、アライアンス・バーンスタイ

                    ン・エル・ピーおよび／またはその関連会社がスポンサーとなってい
                    る投資信託（当ファンドを含む。）をいう。
     「ABファンド口座」               各受益者／投資主のために管理会社または名義書換代行会社が設定す
                    る名目上の口座で、受益者／投資主が所有するABファンドの全受益証
                    券／投資証券が含まれる。
     「AB」               アライアンス・バーンスタイン・エル・ピーおよびその傘下の関連会
                    社をいう。
     「管理契約」               管理会社および管理事務代行会社との間の契約をいう。
     「管理事務代行会社」               ブラウン・ブラザーズ・ハリマン（ルクセンブルグ）エス・シー・エ
                    イをいう。
     「ADRs」               米国預託証券をいう。
     「ファンド営業日」               ルクセンブルグにおける銀行の営業日で、かつニューヨーク証券取引
                    所の営業日である各日をいう。
     「ファンド通貨」               アメリカ合衆国ドルをいう。
     「ディーラー」               文脈により、海外における販売会社と契約を締結しているブロー
                    カー・ディーラー、銀行、登録投資顧問会社、独立財務アドバイザー
                    およびその他の金融仲介会社をいう。
     「保管受託銀行」               ブラウン・ブラザーズ・ハリマン（ルクセンブルグ）エス・シー・エ
                    イをいう。
     「保管契約」               ファンドのために行為する管理会社および保管受託銀行との間の契約
                    をいう。
     「海外における販売会社」               管理会社の一部門であるアライアンス・バーンスタイン・インベスト
                    メンツをいう。
     「EDRs」               欧州預託証券をいう。
     「適格国」               EU 加盟国（2010年法に定義される。）、経済開発協力機構（OECD）加
                    盟国および各ポートフォリオの投資目的に鑑み管理会社の取締役会が
                    適格と判断したその他の国をいう。
     「EU」               欧州連合をいう。
     「トラスト」               ルクセンブルグ大公国の法律に基づいて設立された契約型投資信託で
                    あるアライアンス・バーンスタインをいう。
     「GDRs」               グローバル預託証券をいう。
     「利害関係者」               投資顧問会社またはその関係会社（管理会社を含む。）をいう。
     「投資適格」               ムーディーズによるBaa（Baa1、Baa2およびBaa3を含む。）以上または
                    S&PによるBBB（BBB＋およびBBB－を含む。）以上もしくはIRSOの少な
                    くとも一機関により同等に格付けされた債券をいう。
     「投資顧問契約」               管理会社および投資顧問会社との間の契約をいう。
     「投資顧問会社」               デラウェア州法に基づき設立されたリミテッド・パートナーシップで
                    あるアライアンス・バーンスタイン・エル・ピーをいう。
     「IRC」               1986  年米国内国歳入法（改正済）をいう。
     「IRS」               米国内国歳入庁をいう。
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     「IRSO」               国際的な公認統計格付機関をいう。
     「2010年法」               2010  年12月17日の投資信託に関する法律（改正済）をいう。
     「2013年法」               オルタナティブ投資ファンド運用会社に関する2013年７月12日法（改
                    正済）をいう。
     「管理会社」               ルクセンブルグ大公国の法律に基づき設立された非公開有限責任会社
                    であるアライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エ
                    イ・アール・エルをいう。
     「約款」               トラストの直近版の約款をいう。
     「ムーディーズ」               ムーディーズ・インベスターズ・サービス・インクをいう。
     「純資産総額」               本書の「純資産価格の計算」に記載されるファンドの総資産からファ
                    ンドの負債総額を差し引いた額をいう。文脈により純資産価格をい
                    う。
     「OECD」               経済協力開発機構をいう。
     「申込通貨」               各クラス証券について、英文目論見書に記載された通貨をいう。豪ド
                    ル建てクラスAA証券（豪ドルヘッジあり）については豪ドルをいう。
     「注文受付終了時刻」               申込、転換または買戻しの注文が受領されていなければならない、各
                    ファンド営業日における米国東部時間午後４時の時点をいう。
     「OTC」               店頭販売をいう。
     「ファンド」               文脈により、トラストのポートフォリオの一つであるアメリカン・イ
                    ンカム・ポートフォリオをいう。
     「ポートフォリオ」               文脈により、トラストの一または複数のポートフォリオをいう。
     「英文目論見書」               ルクセンブルグ金融監督委員会に提出され、承認されたトラストの現
                    行の英文目論見書をいう。
     「規制された市場」               金融商品市場に関する欧州議会および欧州理事会の2014年５月15日付
                    指令2014／65／EU（欧州議会および欧州理事会の指令2016／1034によ
                    り改訂）に従い規制された市場ならびに適格国のその他の市場（ただ
                    し、規制され、定期的に取引が行われ、公認かつ公開のものとす
                    る。）をいう。
     「RESA」               「ルクイ・エレクトロニック・デ・ソシエテ・エ・アソシアシオン
                    （Recueil      Electronique       des  Sociétés     et  Associations）」
     「S&P」               S&P  グローバル・インクの一部門であるS&P                     グローバル・レーティン
                    グをいう。
     「SFT規則」               証券金融取引および再利用の透明性に関する2015年11月25日付欧州議
                    会および理事会規則（EU）No．2015／2365ならびに規則（EU）No．
                    648／2012改正規則をいう。
     「受益者」               文脈により、一または複数のポートフォリオに関し、トラストの受益
                    者名簿に記載されている受益証券の所有者をいう。
     「ファンド証券／受益証券」               いずれのクラスおよびいずれのポートフォリオのトラストの証券をい
                    う。
     「総資産／資産総額」               文脈により、ファンドの純資産総額をいう。
     「取引日」               文脈により、一または複数のポートフォリオに関し、ポートフォリオ
                    の受益証券のいずれかの取引（販売、買戻しまたは転換）が受諾され
                    た旨、トラストの受益者名簿に記録されるファンド営業日をいう。
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     「名義書換代行会社」               トラストの登録・名義書換代行会社である、管理会社または管理会社
                    の一部門、アライアンス・バーンスタイン・インベスター・サービセ
                    ズをいう。
     「UCI」               投資信託をいう。
     「UCITS」               譲渡性のある証券に投資する投資信託としての資格を有するオープ
                    ン・エンド型契約型投資信託または投資会社をいう。
     「UCITS指令」               譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（Undertakings                                  for
                    Collective      Investment      in  Transferable       Securities（「UCITS」））
                    についての法律、規制および行政規定の調整に関する欧州議会および
                    理事会の2009年７月13日付指令2009／65／EC（改正済）
     「米国／アメリカ合衆国」               アメリカ合衆国またはその領土または属領もしくは管轄に属する地域
                    （プエルト・リコを含む。）をいう。
     「米国人」               （ⅰ）人に関して、1933年連邦証券法で公布されたレギュレーション
                       Ｓに基づく米国人である個人または事業体をいう。
                    （ⅱ）個人に関して、その時々に効力のある米国所得税法の意味にお
                       ける米国市民または「外国人居住者」をいう。
                    （ⅲ）個人以外の人に関して、（Ａ）米国において、または米国もし
                       くはその州の法律に準拠して設立されもしくは組織された法人
                       またはパートナーシップ、（Ｂ）（Ⅰ）その管理において米国
                       の裁判所が信託の管理に対して主たる管轄権を行使することが
                       できる信託および（Ⅱ）一もしくは複数の米国人が信託のすべ
                       ての実質的決定を支配する権限を有する信託、ならびに（Ｃ）
                       すべての源泉からの全世界的収益について米国の税金が課され
                       る財産をいう。
     「評価基準時点」               取引日において１口当たり純資産価格が計算される、各ファンド営業
                    日における米国東部時間午後４時の時点をいう。
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    【別紙Ｂ】

         金融デリバティブ商品、            金融手法および        金融商品ならびに担保物の運用に関する追加情報

     以下の規定は、金融デリバティブ商品に投資し、ならびに／または下記の金融手法および金融商品取引を

    実行するトラストの各ファンドにそれぞれ適用される。
    （注）本別紙Ｂはトラスト全体にかかるものであるが、ファンドは証券貸借取引を行わない。
    金融デリバティブ商品

    一般
     投資方針に定めのある場合には、ファンドは、有価証券届出書「第二部　ファンド情報、第１　ファンド
    の状況、２　投資方針、（１）投資方針」および「（５）投資制限」の該当箇所に規定される制限の範囲内
    で、金融デリバティブ商品に投資することができる。
     ファンドは、ヘッジ目的、効率的なポートフォリオ運用目的、およびその投資方針で認められている場合
    は投資目的で金融デリバティブ商品を利用することができる。いかなる場合においても、かかる金融デリバ
    ティブ商品の利用がファンドをその投資方針または投資目的から逸脱させることがないようにするものとす
    る。
     ファンドが適格指数を原資産とする金融デリバティブ商品に投資する場合、かかる投資は、有価証券届出
    書「第二部　ファンド情報、第１　ファンドの状況、２　投資方針、（５）投資制限」に規定される集中限
    度および投資制限の適用を判断するにあたって考慮されない。
     投資方針に別段の規定がある場合を除き、ファンドは、取引相手方が原資産の構成について裁量権を有す
    ることのできる金融デリバティブ商品の取引を行ってはならない。
     譲渡性のある有価証券または短期金融商品に金融デリバティブ商品が組み込まれている場合、かかる金融
    デリバティブ商品は、有価証券届出書「第二部　ファンド情報、第１　ファンドの状況、２　投資方針、
    （１）投資方針」および「（５）投資制限」に規定される制限を遵守するにあたり考慮しなければならな
    い。
     ファンドは、金融デリバティブ商品の取引を行う場合は常に、当該金融デリバティブ商品から生じる当該
    ファンドの債務をいつでもカバーするのに十分な流動資産を保有していることを確保するものとする。
    店頭デリバティブ取引
     投資方針に別段の規定がある場合を除き、ファンドは、取引相手方が慎重な監督に服し、かつ、CSSFによ
    り承認されたカテゴリーに属する金融機関または投資会社に該当する機関である場合は、店頭デリバティブ
    取引を行うことができる。各取引相手方は、規制上の地位、現地法による保護、運営上のプロセスおよび信
    用度の分析（入手可能な信用スプレッドおよび／または外部信用格付の検討を含む。）という基準を総合し
    て選定される。
     取引相手方の詳細情報は、トラストの年次報告書で開示される。
     最後に、店頭金融デリバティブ商品および効率的なポートフォリオ運用手法を通じて発生する単一の取引
    相手方に対するリスク相当額は、当該取引相手方が2010年法第41（１）（ｆ）条に記載される金融機関であ
    る場合にはファンドの資産の10％、それ以外の場合にはファンドの資産の５％を超えてはならない。
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    トータル・リターン・スワップその他類似する特徴を有する金融デリバティブ商品
     トータル・リターン・スワップとは、一方当事者（トータル・リターン支払者）が参照債務の経済的成果
    の総額を他方当事者（トータル・リターン受領者）に移転する契約をいう。経済的成果の総額には、インカ
    ム・ゲインおよび手数料収入、キャピタル・ゲインまたはキャピタル・ロスならびに信用損失が含まれる。
    かかる取引の取引相手方は、共同体法に規定される慎重な監督規則と同等であるとCSSFが判断する慎重な監
    督規則に服する。各取引相手方は、規制上の地位、現地法による保護、運営上のプロセスおよび信用度の分
    析（入手可能な信用スプレッドおよび／または外部信用格付の検討を含む。）という基準を総合して選定さ
    れる。
     ファンドが締結するトータル・リターン・スワップは、ファンデッド・スワップおよび／またはアンファ
    ンデッド・スワップの形態をとる場合がある。トータル・リターン・スワップは、原則として、アンファン
    デッド・スワップである。ただし、投資顧問会社は、ファンデッド・スワップを締結する権利を留保する。
    アンファンデッド・スワップとは、トータル・リターン受領者が取引開始時にアップフロントの支払いを行
    わないスワップをいう。ファンデッド・スワップとは、トータル・リターン受領者が参照資産のトータル・
    リターンと引き換えにアップフロント金額を支払うスワップをいい、従って、アップフロントの支払いを行
    う必要があることからコストが高くなる可能性がある。
     特定のファンドがトータル・リターン・スワップおよび／またはその他類似する特徴を有する金融デリバ
    ティブ商品（以下「TRS」という。）の取引を行う場合、かかるTRSを通じてエクスポージャーを獲得する原
    資産の種類は、有価証券届出書「第二部　ファンド情報、第１　ファンドの状況、２　投資方針、（１）投
    資方針」に記載の投資方針に従わなければならない。
     特定のファンドがTRSの取引を行う場合、TRSの対象となりうる当該ファンドの運用資産の最大比率および
    予想比率は、有価証券届出書「第二部　ファンド情報、第１　ファンドの状況、２　投資方針、（１）投資
    方針」にて開示されている。
     TRSから発生する特定のファンドに関する収益はすべて当該ファンドに配分され、投資顧問会社および管理
    会社はいずれも、当該収益から報酬を受け取らない。
    グローバル・エクスポージャー
     2010年法第42（３）条の規定に従い、ファンドは、「デリバティブ商品に関するグローバル・エクスポー
    ジャーがポートフォリオの純資産総額を超えないことを確保するものとする。当該エクスポージャーは、原
    資産の現在価値、取引相手方リスク、将来の市場変動およびポジションの清算に利用可能な時間を考慮した
    上で算出される。」
     管理会社は、金融デリバティブ商品に関する各ファンドのグローバル・エクスポージャーが当該ファンド
    の純資産総額を超えないことを確保するものとする。従って、当該ファンド全体のリスク相当額は、その純
    資産総額の200％を超えないものとする。かかる全体的なリスク制限は、一時的な借入れにより10％増加させ
    ることがある。
     ファンドの金融デリバティブ商品に関するグローバル・エクスポージャーは、「バリュー・アット・リス
    ク」アプローチまたは「コミットメント」アプローチのいずれかにより算出することができる。
     「バリュー・アット・リスク」アプローチ
     「バリュー・アット・リスク（VaR）」アプローチとは、通常の市況下で特定の期間に任意の信頼水準で生
    じる可能性のある最大予想損失額に基づきグローバル・エクスポージャーを測定するアプローチをいう。
     VaR報告書が作成され、以下の基準に基づき、日次ベースで監視される。
     －　保有期間１か月
     －　信頼水準99％
     －　必要に応じてストレステストも適用
     VaRは、絶対ベースで表す（以下「絶対的VaR」という。）か、またはファンドのVaRと当該ファンドのベン
    チマークのVaRとの比較による相対ベースで表す（以下「相対的VaR」という。）ことができる。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     絶対的VaR－絶対的VaR手法は、一般に、特定可能な参照ファンドまたはベンチマークがない場合に用いら
    れる。絶対的VaRアプローチにおける限度額は、ファンドの純資産総額に対する割合として設定される。絶対
    的VaR手法を用いたファンドの限度額は、ファンドの純資産総額の20％に設定される。
     相対的VaR－相対的VaR手法は、ファンドについて、当該ファンドの投資戦略を反映するベンチマークが特
    定可能かつ利用可能な場合に用いられる。相対的VaR手法における限度額は、ベンチマークまたは参照ファン
    ドのVaRに対する割合として設定される。相対的VaR手法を用いたファンドの最大VaR限度額は、当該ファンド
    のベンチマーク（有価証券届出書「第二部　ファンド情報、第１　ファンドの状況、２　投資方針、（１）
    投資方針」の該当箇所で開示される。）の200％に設定される。
    コミットメント・アプローチ
     コミットメント・アプローチは、金融デリバティブ商品をその原資産における同等のポジションに転換す
    るものであり、原証券ポジションの市場価値を、当該原資産ポジションに関連する他のコミットメントで相
    殺可能なネッティングおよびヘッジすることにより行われる。コミットメント・アプローチにおいて、金融
    デリバティブ商品のみに関連するファンドのグローバル・エクスポージャーは、当該ファンドの純資産総額
    の100％を超えてはならない。
    ファンドの効率的な運用手法

     2010年法およびCSSFにより随時発行される告示（特に、監督機関およびUCITS管理会社向けESMAガイドライ
    ン（ESMA／2014／937）－              ETFおよびその他UCITSの発行に関するガイドライン（以下､「ESMAガイドライン」
    という｡）を置き換えるCSSF告示14／592）に規定された条件に従い、かつそれらに規定される範囲内で、
    ファンドは、証券         貸借  および現先売買契約取引など譲渡性のある証券および短期金融商品に関する手法およ
    び手段を採用することができる。ただし、かかる手法および手段は、ファンドの効率的な運用を目的とする
    場合に限り利用される。             これらの手法は、投資目的および／または金融収益の増加を目的とし、関係する
    ファンドの投資方針に基づき用いられる。証券貸借取引は継続的に用いられる。その他の証券金融取引は、
    投資運用会社の見解において機会があれば用いられる。
     ファンドは、いかなる状況でも、その運用によって本書に規定されるその投資目的から逸脱するものでは
    なく、また、多大な追加リスクを伴わない。
     ファンドの効率的な運用手法から生じる収益（直接的および間接的な運用費および手数料の控除後）はす
    べて、ファンドに返還される。かかる費用および手数料は隠れた収益に含まれない。
     トラストの年次報告書には、（ⅰ）全報告期間において効率的なポートフォリオ運用手法から発生する収
    益、ならびに（ⅱ）この点において各ファンドが負担する直接的および間接的な運営費用および報酬と、か
    かる費用および報酬の支払先である事業体の詳細情報のほか、当該事業体が預託機関、投資顧問会社または
    管理会社との間で有しうる提携関係（該当する場合）の詳細が記載されるものとする。
     管理会社は、常に償還請求に応じることができる水準に当該取引量を維持する。
    証券貸借取引       　ファンドは、他の当事者を借り手として有価証券を貸し付け、当該借り手が合意された期間
    の末日に同等の有価証券を返還する契約上の義務を負う証券貸借取引を行うことができる。証券の貸借期間
    中、借り手は、当該ファンドに対し、（ⅰ）借入手数料および（ⅱ）当該有価証券から発生する収益を支払
    う。ファンドは、以下の規則に従うことを条件として、証券貸借取引を実行することができる。
    （ｉ）ファンドは借主に対して、直接的にまたは認可決済機関により構築された標準システムもしくは金融
        機関により構築された貸付システムを通じて、CSSFが共同体法により規定されかつこのタイプの取引
        に特化する規則に相当するとみなす良識的な監督規則に従い、証券の貸付を行うことができる。
    （ⅱ）証券貸借契約の相手方当事者は、CSSFが共同体法により規定された規則に相当するとみなす良識的な
        監督規則に従わなければならない。証券貸借取引の取引相手方は、OECD加盟国に本拠を置き、貸借代
        理人の信用審査に従い貸借代理人により選定されたものでなければならない。各取引相手方は、規制
        上の地位、現地法による保護、運営上のプロセスおよび信用度の分析（入手可能な信用スプレッドお
        よび／または外部信用格付の検討を含む。）という基準を総合して選定される。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    （ⅲ）証券貸借取引またはその他ファンドの効率的な運用手法および店頭金融デリバティブ商品を通じて生
        じた単一の取引の相手方のリスクは、取引の相手方が2010年法第41（１）（ｆ）条において言及され
        る 信用機関である場合にはファンドの資産の10％を超えてはならないか、またはその他の場合には
        ファンドの資産の５％を超えてはならない。
     証券貸借取引は、収益を生み出すために用いられ、収益は、借り手がファンドに支払った手数料を通じて
    のみもたらされる。
     管理会社は、証券貸借プログラムに参加している各ファンドにつき、少なくとも貸付証券の価額の105％相
    当の担保物を受領するものとする。
     ファンドは、（ｉ）貸し付けられた証券の返還をいつでも請求する権利または証券貸借取引をいつでも終
    了する権利を有すること、また（ⅱ）かかる取引がファンドの投資方針に従うファンドの資産の運用を妨げ
    ないことを条件とする場合に限り、証券貸借取引を行うことができる。
     特定のファンドが証券貸借取引を行う場合、証券貸借取引の対象となりうる当該ファンドの運用資産の最
    大比率および予想比率は、有価証券届出書「第二部　ファンド情報、第１　ファンドの状況、２　投資方
    針、（１）投資方針」の該当箇所で開示される。
     トラストを代理する管理会社は、証券貸借取引を実行するため（特に、管理会社の事前承認を条件とする
    取引相手方の選定および担保物の運用に関し）マサチューセッツ州ボストンに事務所を有するニューヨーク
    州のリミテッド・パートナーシップであるブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・カンパニー（以下
    「貸借代理人」という。）を任命している。ファンドが証券貸借取引を行う場合、当該ファンドは、発生す
    る関連収益の80％を受領する。残りの20％は、貸借代理人に対し、そのサービスおよび保証の提供に対する
    対価として配分される。証券貸借取引による収益の分配によりファンドの運営コストが増加することはない
    ので、貸借代理人に配分される金額は、継続手数料から控除されている。
    現先売買契約および逆現先売買契約                  　投資方針で認められている場合には、ファンドは、逆現先売買契約ま
    たは現先売買契約を締結することができる。現先売買契約は、ファンドが取引相手方に有価証券を売却し、
    これと同時に、合意された日付および価格において当該有価証券を取引相手方から買い戻すことを約束する
    取引である。現先売買契約は、主として資金調達目的のために用いられる。逆現先売買契約は、証券が「特
    別に取引される」機会を利用するために用いられる。逆現先売買契約は、ファンドが取引相手方から有価証
    券を購入し、これと同時に、合意された日付および価格において当該有価証券を                                         取引相手方に再度売却する
    ことを約束する取引である。ファンドは、以下の規則に従うことを条件として、現先売買契約および逆現先
    売買契約を締結することができる。
    （ｉ）当該契約の相手方は、CSSFが共同体法により規定された規則に相当するとみなす良識的な監督規則に
        従わなければならない。各取引相手方は、規制上の地位、現地法による保護、運営上のプロセスおよ
        び信用度の分析（入手可能な信用スプレッドおよび／または外部信用格付の検討を含む。）という基
        準を総合して選定される。
    （ⅱ）買戻しオプションによってまたは逆現先売買契約取引を通じて購入された証券は、関連するCSSF告示
        およびファンドの投資方針に準拠しなければならないものとし、また、ファンドが保有する他の証券
        と共に、ファンドの投資制限に従わなければならない。
    （ⅲ）当該取引またはその他ファンドの効率的な運用手法および店頭金融デリバティブ商品を通じて生じた
        取引の相手方のリスクは、取引の相手方が2010年法第41（１）（ｆ）条において言及される信用機関
        である場合にはファンドの資産の10％を超えてはならないか、またはその他の場合にはファンドの資
        産の５％を超えてはならない。
     ファンドは、（ｉ）いつでもすべての証券を回収することができるかまたは取引を終了することができる
    ことを条件として現先売買契約を、また（ⅱ）いつでも現金全額を回収できることまたは発生主義ベースも
    しくは時価評価ベースで契約を終了することができる（現金がいずれかの時点で時価評価ベースで回収可能
    である場合、逆現先売買契約の時価評価額が純資産価格の算定のために利用されることが了解されてい
    る。）ことを条件とする場合に限り、逆現先売買契約を締結することができる。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ７日以内の短期現先売買取引および逆現先売買取引は、資産がいつでもファンドによって回収されうるこ
    とを条件とする仕組みとみなされる。
     現先売買契約および逆現先売買契約から発生する特定のファンドに関する収益はすべて当該ファンドに配
    分される。
     ファンドが現先売買契約および／または逆現先売買契約を締結する場合、当該取引の対象となりうる当該
    ファンドの運用資産の最大比率および予想比率は、有価証券届出書「第二部　ファンド情報、第１　ファン
    ドの状況、２　投資方針、（１）投資方針」にて開示されている。
    店頭デリバティブ取引およびファンドの効率的な運用手法に関して受領する担保の管理

     店頭デリバティブ取引およびファンドの効率的な運用手法から生じる取引の相手方のリスクは、ESMAガイ
    ドラインに従い、2010年法第43条において言及される取引相手方リスクの上限を算定する場合に統合される
    べきである。
     店頭デリバティブ取引またはファンドの効率的な運用手法に関してファンドが受領する資産はすべて、担
    保とみなされ、下記に定められるすべての基準を満たさなければならない。
     ファンドが店頭デリバティブ取引およびファンドの効率的な運用手法を実行する場合、かかるファンドの
    取引相手方リスクを減じるために用いられるすべての担保は、常に、以下の基準を満たさなければならな
    い：
    ａ）  流動性   -現金以外で受領した担保について、事前評価に近い価格で迅速に売却可能であることを確保する
       ために、その流動性は極めて高く、規制市場または透明性の高い値付を行う多国間取引ファシリティで
       取引されなければならない。また、受領した担保は、2010年法第43条の規定に従わなければならない。
    ｂ）評価-受領した担保は、少なくとも毎日評価されるべきであり、また、適当に保守的な超過担保が準備さ
       れない限り、高い価格変動性を示す資産は、担保として受領してはならない。
    ｃ）発行体の信用の質-受領した担保の質は高くなければならない。
    ｄ）相関関係-ファンドが受領した担保は、取引の相手方から独立する事業体により発行されるべきであり、
       かかる取引の相手方の業績と高度に相関することは予想されていない。
    e）  担保の分散（資産集中）             -受領した担保は、国、市場および発行体の点で、十分に分散されなければなら
       ない。ESMAガイドラインに従って、ファンドがファンドの効率的な運用および店頭デリバティブ取引の
       相手方から、ある発行体のリスク上限を純資産価格の20％として担保のバスケットを受領した場合、発
       行体の集中に関する十分な分散基準が尊重されるものとみなされる。また、ファンドが他の取引の相手
       方にさらされる場合、担保の他のバスケットが、単一発行体のリスク上限20％を算定するために合計さ
       れる。
     上記の規定にかかわらず、ファンドは、少なくとも１つの主要な公認格付機関によってA－1＋以上の短期
    信用格付を有するソブリン発行体またはその他政府機関発行体によって発行または保証された譲渡性のある
    有価証券および金融市場商品をもって担保の100％を構成することができるが、その場合、ファンドは少なく
    とも６銘柄の証券を受領しなければならず、また各銘柄の証券は、ファンドの総資産の30％を超えてはなら
    ない。
    ｆ）  担保管理に関連するリスク              -オペレーショナル・リスクおよび法務リスク等担保管理に関連するリスク
       は、リスク管理プロセスによって、特定され、管理されかつ軽減されるべきである。
    ｇ）  担保物に係る権原の譲渡             -権原の譲渡が行われる場合、受領した担保は、ファンドの預託機関により保有
       されるべきである。他のタイプの担保取引に関して、担保は、良識的な監督下にあり、かつ担保提供者
       と無関係の第三者保管者によって保有されうる。
    ｈ）  受領した担保       は、取引の相手方に関係なくまたは取引の相手方の承認を得ることなく、いつでもファン
       ドによって完全に執行可能であるべきである。
    ｉ）  受領した現金以外の担保             について、売却、再投資または質権の設定を行ってはならない。
    ｊ）受領した       現金担保     は、以下のとおりとする。
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       ・　2010年法第41（ｆ）条に規定される事業体に預託される。
       ・　質の高い国債に投資される。
       ・　リバースレポ取引の目的で利用される。ただし、当該取引が良識的な監督下にある信用機関と行わ
         れ、ファンドがいつでも発生主義で現金全額を回収できる場合に限られる。また、
       ・　欧州短期金融商品の定義に関するCESRガイドライン10－049に定められる短期金融商品に投資され
         る。
     上記の条件を遵守している限りにおいて、担保物は、（ⅰ）現金、（ⅱ）社債および／または（ⅲ）債券
    （詳細は下記の表に記載）で構成することができる。
     管理会社は、証券貸借事業に関与する各ファンドに関して、貸付証券価格の105％以上の担保を受領する。
    相対店頭金融デリバティブ商品に関して、当該商品は、毎日の時価で評価されなければならない。かかる評
    価の結果、取引の相手方は、最低譲渡額を条件として、その債務の時価が値上がりした場合には追加の担保
    を提供するか、または値下がりした場合には担保を解除しなければならない。
     再投資された現金担保は、現金以外の担保に適用される分散要件に従い、分散されなければならない。英
    文目論見書の日付において、トラストは、現金担保の再投資を行っていない。トラストが今後特定のファン
    ドの現金担保を再投資することを決めた場合、再投資方針は、英文目論見書の次期改訂版に記載される。
     ファンドがその資産の30％以上に関して担保を受領した場合、管理会社は、管理会社が担保に付着する
    ファンドの流動性リスクを評価することができるよう通常のストレステストが正常なおよび例外的な流動性
    状況において確実に行われるよう適切なストレステスト方針を定める。
     最後に、管理会社は、店頭デリバティブ取引およびファンドの効率的な運用手法に関して、担保として受
    領した各クラスの資産に合わせられた超過担保方針を適用している。超過担保は、資産の保有に伴う知覚リ
    スクを反映するため、担保として受領した資産の時価から控除した割合である。超過担保方針は、担保とし
    て受領した関連する証券の特徴（当該証券の満期および発行体の信用格付、証券の歴史的な値動きならびに
    ESMAガイドラインに規定される規則に従って随時行われるストレステストの結果等）を考慮する。
     下記の店頭デリバティブ取引における担保物に対するヘアカットは、管理会社が取引相手方と交渉を開始
    する際に利用するものである。原則として、それぞれのデリバティブ取引文書で定められる取引相手方との
    最終的な取決めは、これらのヘアカットの範囲に準拠するものとする（管理会社は、かかる方針をいつでも
    変更する権利を留保し、変更する場合は、実務上可能な限り速やかに英文目論見書を更新するものとす
    る。）。
     担保物                     ヘアカット
     １．現金                     ０％から１％まで
     ２．外部信用格付がＡ格以上の短期金融                     ０％から２％まで
       商品
     ３．対象法域の中央、地域もしくは地方
                          残存満期
       の当局もしくは中央銀行（および連
       邦国家の場合は連邦の構成体の一
                          １年から５年まで          ５年から10年まで          10年超
       つ）、または一もしくは複数の対象
       法域が属する公的国際機関により発
                          ２％から５％まで          ２％から10％まで          ３％から25％まで
       行または保証される債券
     ４．社債（米ドル建て）                     信用格付
                          AA格または          Ａ格または          BBB格または
                          AA格相当以上          Ａ格相当以上          BBB格相当以上
                          ６％から10％まで          10％から15％まで          20％から25％まで
     ５．主要市場指数の株式銘柄部分                     10％から30％まで
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    店頭デリバティブ取引およびファンドの効率的な運用手法に係るリスクおよび利益相反の可能性
     店頭デリバティブ取引、ファンドの効率的な運用手法および当該活動に関する担保管理には、一定のリス
    クが伴う。かかるタイプの取引に該当するリスクに関する詳細な情報について、投資者は、有価証券届出書
    「第二部　ファンド情報、第１　ファンドの状況、３　投資リスク」の「（１）リスク要因、ファンドのリ
    スク   －  金融商品リスク         －  デリバティブ・リスク」および「（３）利益相反」の規定を参照すべきであ
    る。
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    【別紙Ｃ】

                        持続可能性に関連する開示事項

     以下の分類および関連する開示事項は、随時変更および補足される規則（EU）2019／2088に従い、かつ、

    これを目的として作成されており、投資予定者の投資ニーズに対するポートフォリオの適切性に関する網羅
    的な情報を提供することを意図していない。本書に記載されるいかなる事項も、英文目論見書に記載される
    事項を変更するかまたはこれに取って代わるとみなされるべきではない。
     管理会社の持続可能性に関連する開示事項に関するさらなる情報については、管理会社のウェブサイト
    （https://www.alliancebernstein.com/corporate/management-company.htm）における責任投資の項を参照
    されたい。本書における「              AB 」へのあらゆる言及は、場合に応じて、投資運用会社、管理会社および／また
    は直接的もしくは間接的にポートフォリオに対して投資運用サービスを提供している別のアライアンス・
    バーンスタイン・エル・ピー（ABLP）の子会社を指す。
     管理会社は、そのリスク管理プロセスの一環として、持続可能性リスク（すなわち、発生した場合に、潜
    在的にまたは実際に投資対象の価値に重大な悪影響を及ぼす可能性がある環境、社会またはガバナンスに関
    する出来事または状況）を特定し、分析する。
     すべてのポートフォリオに関して、ABは、銘柄選択を含む積極的な投資運用により、関連する投資戦略お
    よび投資方針に概説されるそれぞれの投資目的を達成することを追求する。かかる積極的運用の一環とし
    て、ABは、以下に概説されるとおり、持続可能性および／またはESGに関する考慮事項を統合した方法を含む
    ファンダメンタル・リサーチを使用する場合がある。
     関連するポートフォリオについての説明に詳述されるとおり、ABは、様々なポートフォリオにポジティ
    ブ・ネガティブ／排他的スクリーニングを使用する場合もある。かかるスクリーニングは、ESGまたは持続可
    能性や特定のセクターに重点を置く場合がある。
    主要な定義

     ABスチュワードシップ・アプローチ                       ABグローバル・スチュワードシップ・ステートメント：
                           責任投資、ESG統合、エンゲージメントおよびコラボ
                           レーションに関するABのポリシー。
     ESG                       環境、社会および／またはガバナンス。
     ESG要因                       リスクまたは機会を示す可能性のあるESG問題および持
                           続可能性リスク。
     持続可能な投資対象                       環境および／または社会の目的に貢献する経済活動。た
                           だし、かかる関連する投資対象がいかなる適用ある環境
                           および／または社会の目的をも大きく損なわないこと、
                           また、投資先発行体が優良なガバナンス慣行に従うこと
                           を条件とする。
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     持続可能性リスク                       発生した場合に、投資対象の価値に実際のまたは潜在的
                           な重大な悪影響を及ぼす可能性があるESGに関する出来
                           事または状況       。持続可能性リスクは、投資家へのリスク
                           調整後の長期的なリターンに影響を及ぼすことがある。
                           持続可能性リスクの発生の結果として生じる影響は、特
                           定のリスク、地域または資産クラスによって多岐にわた
                           る可能性がある。一般的に、ある資産に関して持続可能
                           性リスクが発生した場合、悪影響が生じ、潜在的にその
                           価値の損失が生じるため、該当するポートフォリオの純
                           資産価格に影響が生じる。
     タクソノミー規則                       持続可能な投資を促進するための枠組みの確立に関する
                           2020年６月18日付欧州議会および欧州理事会規則（EU）
                           2020／852ならびに改正規則（EU）2019／2088。
    第８条（ライトグリーン）ポートフォリオ‐環境的および／または社会的な特徴を促進するABの戦略

    ・　アメリカン・インカム・ポートフォリオ
    ・　アジア・エックス・ジャパン・エクイティ・ポートフォリオ
    ・　チャイナ・ロー・ボラティリティ・エクイティ・ポートフォリオ
    ・　ダイナミック・ディバーシファイド・ポートフォリオ
    ・　エマージング・マーケッツ・デット・ポートフォリオ
    ・　エマージング・マーケッツ・グロース・ポートフォリオ
    ・　ヨーロピアン・インカム・ポートフォリオ
    ・　グローバル・ボンドⅡポートフォリオ
    ・　グローバル・エクイティ・ブレンド・ポートフォリオ
    ・　グローバル・ハイ・イールド・ポートフォリオ
    ・　グローバル・バリュー・ポートフォリオ
    ・　ジャパン・ストラテジック・バリュー・ポートフォリオ
    ・　モーゲージ・インカム・ポートフォリオ
    ・　ショート・デュレーション・ボンド・ポートフォリオ
     上記の各ライトグリーン・ポートフォリオは、環境的および／もしくは社会的な特徴またはその組み合わ

    せを促進する。ただし、関連する投資先                     発行体   が優良なガバナンス慣行に従うことを条件とし、当該戦略が
    持続可能な投資対象の目的を有していない場合である。
     これらのライトグリーン・ポートフォリオは、環境的および／または社会的な特徴と一致していない投資
    対象を保有することがあり、ABは、これらの関連する対象                              発行体   が優良なガバナンス慣行に従っているかを
    評価することをしないかまたはできないことがある。当該投資対象に関するさらなる情報（もしあれば）
    は、2022年      ８月31日付の       年次報告書に記載される。
     ABは、各ライトグリーン・ポートフォリオの各投資戦略に関連する持続可能性リスクの影響を評価してお
    り、かかるリスクが、発生した場合に、投資対象の価値に実際のまたは潜在的な重大な悪影響を及ぼすよう
    な環境、社会またはガバナンスに関する出来事または状況に当てはまると考える。持続可能性リスクの予想
    される影響は、投資目的、投資戦略および投資方針によって異なるが、それぞれの投資ユニバースを考慮す
    れば、ABは、環境、社会またはガバナンスに関する出来事が、とりわけ、有価証券の価値、品質および／も
    しくは安定性、投資先            発行体   の財政的健全性、発行体の信用度ならびに／または債務の発行体が利払いを行
    いもしくはその他の債務を履行する能力に重大な悪影響を及ぼす可能性が高いと確信する。
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    Ⅰ．投資プロセス
     環境的および／または社会的な特徴の促進を達成するために、ABは、ABスチュワードシップ・アプローチ
    を用いる。ABスチュワードシップ・アプローチに関するさらなる情報は、管理会社のウェブサイト
     （https://www.alliancebernstein.com/corporate/management-company.htm）から入手することができ
    る。
     ABにとって、環境的および／または社会的な特徴の促進は、以下を組み合わせることによって達成され
    る。
    ・　Ⅱに詳述されるとおり、投資決定プロセスのすべての側面にESG要因を統合すること。これにより、ESG
       要因に関する対象となる投資の影響は、投資プロセスのすべての段階にわたって評価される。
    ・　Ⅳに詳述されるとおり、環境、社会およびガバナンスの目標に向けた行動および前進を奨励するため
       に、特に発行体および政府との間で広範囲にわたるエンゲージメントを行うこと。
    Ⅱ．ESG要因の統合

     ABがESG要因を統合する方法の基本的な部分は、ABによる持続可能性リスクの重要性および影響の継続的な
    評価である。これには、発生した場合に、ライトグリーン・ポートフォリオのリターンに実際のまたは潜在
    的な重大な悪影響を及ぼす可能性のある環境、社会またはガバナンスに関する出来事または状況が含まれ
    る。環境、社会およびガバナンスに関する要因の重要性は、セクターおよび産業ごとに異なる。
     投資決定を行う際、ABは、対象                発行体   を評価するためにファンダメンタル・リサーチを用いる。ABスチュ
    ワードシップ・アプローチの一環として、このファンダメンタル・リサーチにはESG要因の検討が含まれる
    が、このことは、ABが対象              発行体   に関するESG要因を投資決定プロセスの各段階において評価することを意味
    する。ABスチュワードシップ・アプローチを通じて、ABは、ライトグリーン・ポートフォリオが促進する関
    連する環境的および／または社会的な特徴と一致する                           発行体   を特定することができる。
     特に、ABの運用チーム内のアナリストは、ESG要因を特定し、これに関してリサーチを行い、発行体とエン
    ゲージメントを行い、ESG要因をライトグリーン・ポートフォリオの投資モデルおよびフレームワークに適宜
    組み込むことによって、投資決定プロセスの開始時にESG要因を検討する責任を負う。ABのアナリストによる
    ESG要因の勧告および評価は、さまざまな形において投資決定に影響を及ぼすことがある。例えば、キャッ
    シュ・フロー、信用格付けまたは割引率に対するESG要因の影響は、投資決定およびポジション・サイジング
    に影響を及ぼす可能性がある。
     ライトグリーン・ポートフォリオに対するABの受託者責任の一環として、ABは、対象                                            発行体   の優良なガバ
    ナンス慣行がそのファンダメンタル・リサーチのための一つの重要な情報であると確信する。投資プロセス
    の一環として、ABは、対象              発行体   のガバナンスの側面を定性的に評価する。かかるガバナンスの側面には、
    適用ある場合、健全な経営構造に関する情報を含む財務諸表の継続的な作成、報酬、従業員関係ならびに法
    務および税務のコンプライアンス問題などがある。ABは、優良なガバナンス慣行の検討をそのファンダメン
    タル・リサーチにガバナンス要因を統合することを通じて行う。ABスチュワードシップ・アプローチにおい
    て略述されるとおり、この統合は、投資プロセスのすべての段階において発生する。                                            AB は、そのファンダメ
    ンタル・リサーチにESG要因を統合することを通じて優良なガバナンス慣行の評価を達成することを確保す
    る。企業発行体に関して、ABは、対象発行体が従う優良なガバナンスを示す15を超えるガバナンス要因を含
    む独自のマテリアリティ・マトリックスを用いる。ガバナンス要因に関するアナリストによるリサーチの結
    果は、関連するライトグリーン・ポートフォリオの投資決定プロセスに組み込まれている。
     ライトグリーン・ポートフォリオの投資戦略を実施する際、ABは、希望する水準のリスクおよびリターン
    を考慮し、リスクおよびリターンの評価の一環としてESG要因の財務的または経済的な影響を考慮する。
     発行体   が優良なガバナンス慣行に従っているかを含む関連するESG要因を考慮した後、それでもなお、有価
    証券が各投資目的、投資戦略および投資方針に従っている場合、持続可能性                                       リスクが     マイナスの影響を与え
    る 可能性のある       有価証券を含めて、ABは、              限られた範囲で、         当該有価証券を購入し、かつ／またはこれをラ
    イトグリーン・ポートフォリオにおいて保有することがある。これらのライトグリーン・ポートフォリオの
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    投資方針に関するさらなる情報は、関連するライトグリーン・ポートフォリオのポートフォリオ詳細および
    管理会社のウェブサイト（https://www.alliancebernstein.com/corporate/management-company.htm）に記
    載 されている。さらに、これらの投資対象に関する詳細は、2022年                                 ８月31日付の       年次報告書において開示さ
    れる。
    Ⅲ．ベンチマーク

     いずれのライトグリーン・ポートフォリオも、持続可能性を測定するかまたは環境的および／もしくは社
    会的な特徴を決定するために、指定された参照ベンチマークを使用していない。関連するライトグリーン・
    ポートフォリオのポートフォリオ詳細において参照されるベンチマークは、関連するライトグリーン・ポー
    トフォリオが追求する環境的、社会的およびガバナンス的な特徴を考慮していない。
    Ⅳ．エンゲージメント

     エンゲージメントに関して、ABは、とりわけ、環境、社会およびガバナンスの目的に対するより良い結果
    ならびに発行体および／またはライトグリーン・ポートフォリオの財務成果に対する利益を促進することが
    できる措置を講じることを発行体に奨励する。ABスチュワードシップ・アプローチに関するさらなる情報
    は、管理会社のウェブサイト（https://www.alliancebernstein.com/corporate/management-company.htm）
    から入手することができる。
     ABはまた、環境的および／または社会的な特徴を促進するために二つの方法でエンゲージメントを用い
    る。第一に、ABは、投資対象への洞察                    を得る   ためにエンゲージメントを行い、この洞察が投資対象に関する
    ABのファンダメンタル・リサーチに統合されている。例えば、エンゲージメントを通じて、ABは、ある投資
    対象の再生可能エネルギー戦略をより深く理解すること                             ができ、このことが          、環境的および／または社会的
    な特徴について投資対象が一致していることをABが評価する際                                の助けとなる       。第二に、ABは、発行体にとっ
    て持続可能かつ長期的な利益をもたらすとABが確信する措置を講じることを発行体に奨励するためにエン
    ゲージメントを行う。例えば、ABは、発行体がその優良なガバナンス慣行を向上させるために、人的資本、
    特に従業員との関係を考慮することを発行体に奨励することがあり、それにより、環境的および／または社
    会的な特徴について投資対象が一致していることを維持する。
     ABは、各ライトグリーン・ポートフォリオが保有する有価証券の発行体とエンゲージメントを行うが、ラ
    イトグリーン・ポートフォリオがまだ投資していないかまたは今後も投資しない発行体ともエンゲージメン
    トを行うことがある。
     定期的に     、ライトグリーン・ポートフォリオの関連する運用チームは、発行体とのエンゲージメントおよ
    びその結果を要約した「エンゲージメント報告書」を作成する。ABは、ESG要因を基底となるファンダメンタ
    ル・リサーチに統合することが非常に重要であり、エンゲージメントのリサーチおよび結果を記録すること
    によってABスチュワードシップ・アプローチをうまく活用することができると確信している。
     ABのアナリストおよびポートフォリオ・マネジャーが発行体との間で直接開始するエンゲージメントは、
    当初の投資が行われる前にも、また、ABの継続的なモニタリングの一環としても行われることがある。エン
    ゲージメントは、発行体のCEOおよびCFOを含む上級管理職との間で行われることが多い。エンゲージメント
    において、ABは、経営陣との間で、戦略、事業運営、ガバナンスおよびESG問題を含む幅広いその他の主題に
    ついて議論する。アナリストは、時間をかけて、開かれた対話の場を構築する。ABはまた、一般的に特定の
    問題に関する自己の見解を共有するために、または、ABが経営陣とエンゲージメントを行った後に特定の懸
    念事項をより高いレベルで検討するために、取締役との間でもエンゲージメントを行う。また、ABは、プロ
    セスの一環として、サプライヤーおよび顧客などのその他のステークホルダーともエンゲージメントを行
    う。
    Ⅴ．タクソノミー規則

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     ライトグリーン・ポートフォリオは、持続可能な投資対象という目的を有しない。したがって、これらの
    金融商品の裏付けとなる投資対象は、環境的に持続可能な経済活動に関するEUの基準を考慮しておらず、ラ
    イトグリーン・ポートフォリオは、その投資の特定の割合を環境的な目的を有する持続可能な投資対象に投
    資 することを確約しないが、ライトグリーン・ポートフォリオに組み込まれた特定の戦略の実施の結果とし
    てかかる種類の投資対象を保有することがある。したがって、タクソノミー規則の要件は適用されない。
    Ⅵ ．追加の情報

     さらに、英文目論見書に略述されるとおり、ライトグリーン・ポートフォリオは、論争となっている武器
    などの追加の審査を適用することがある。
     ライトグリーン・ポートフォリオの関連するポートフォリオ詳細に詳述されるとおり、ABは、環境的およ
    び／または社会的な特徴を促進するために、株式および債券などの                                   発行体   への直接投資ならびに特に適格な
    デリバティブおよびETFなどの間接投資を含むさまざまな投資手法を用いることがある。例えば、デリバティ
    ブを用いることにより、ABは、より効率的にかつ費用効率の高い方法で環境的または社会的な目的に貢献す
    ると確信する       発行体   に対するエクスポージャーを獲得することができる。
     上記Ⅲにおいて言及されるとおり、これらのライトグリーン・ポートフォリオは、環境的および／または
    社会的な特徴にそぐわない投資対象を保有することがあり、これらの投資対象に関して、ABは、対象                                                    発行体
    が優良なガバナンス慣行に従っているかを評価することをしないかまたはできないことがある。これらの投
    資対象には、とりわけ、株式、債券、株式化のために用いられるビークル、現金、幅広い指数、シンセ
    ティック・ショート・ポジションならびに裏付けとなる参照資産が環境的および／または社会的な特徴にそ
    ぐわない為替先物および金利スワップなどのデリバティブが含まれる。これらの投資対象の種類および金額
    などの追加の情報は、2022年               ８月31日付の       年次報告書において開示される。
    AB スチュワードシップ・アプローチ（2021年３月10日現在）

    Ⅰ．はじめに
     ABは、ESG上の勘案事項（「ESG要因」という。）がAB商品のパフォーマンスに影響を及ぼす可能性がある
    潜在的なリスクおよび機会の両方を示すことを長きにわたり認識してきた。ABスチュワードシップ・アプ
    ローチは、持続可能性リスク（発生した場合に、投資対象の価値に実際のまたは潜在的な重大な悪影響を及
    ぼす可能性のあるESGに関する出来事または状況として定義されている。）を含むさまざまなESG要因を略述
    する。ABは、これらのESG要因を分析し、その投資プロセスのすべての段階にこれらのESG要因を体系的に統
    合しており、ABは、このことが、投資決定の改善、財務成果の向上、責任投資へのABのコミットメントの前
    進およびESGの目標に向けた世界の進歩につながると確信している。
     ABが2011年11月に「責任投資原則の署名者」になった際、ABは、ESG要因の統合が当該戦略に当てはまらな
    いかまたはABが特定のAB商品の投資目的（すなわち、ニュートラル商品）を達成することを妨げる可能性が
    ある場合、一定の戦略を例外として、ほとんどの積極的運用戦略に関するABの投資プロセスへのESG要因の統
    合を正式に承認した。一部のAB商品に関して、ESG要因の統合に関する文言は、適用ある募集書類に記載され
    ていた。
     ABは、今日においてABの会社全体の当該問題に対する戦略およびコミットメントを推進する責任投資リー
    ダーシップの管理体制を構築した。ABのグローバル・スチュワードシップ・ステートメントおよびアニュア
    ル・スチュワードシップ・レポートに、ABの活動が詳細に記載されている。さらなる情報については、
     https://www.alliancebernstein.com/corporate-responsibility/responsible-investing.htmを参照のこ
    と。
     ESG要因を統合する投資戦略を実施する際、ABは、当該戦略について希望する水準のリスクおよびリターン
    を考慮し、リスクおよびリターンの評価においてESG要因の財務的または経済的な影響を考慮する。長期的な
    価値創造のレンズを通して発行体を分析し、評価することにより、ABは、ESG要因を含め、投資期間およびそ
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    の後の過程にわたって有価証券に影響を及ぼすような全ての要因のより徹底的な分析を通じてリスクを軽減
    する一方で、強固な財務成果を達成することが可能となる場合が多い。
     以下に詳述されるとおり、ESG要因を統合し、投資決定を行う際、ABは、投資決定が当該ESG要因に及ぼす
    主要な悪影響も考慮する。これらの影響は、ABスチュワードシップ・アプローチの一環として記録されてい
    る。
    Ⅱ．持続可能性リスクの統合

     ABは、体制支援、特定、エンゲージメント、記録、適用およびインテグレーションの６つのステップを通
    じて、その投資決定プロセスの一環としてESG要因を統合する。
     AB商品の種類によって、統合の程度および焦点は異なることがあるが、投資目的の達成を追求するという
    目標は同じである。この場合、関連するABの運用チームは、そのリサーチ・プロセスの各段階においてESGを
    統合するために、ABのESG専門家および責任投資専門家（以下「                                責任投資チーム        」という。）を活用する。
    （１）体制支援







     ABの運用チームが重要なESG要因を十分に理解し、リサーチし、かつ、統合することを可能にするために、
    フレームワーク、ツールおよび研修によってABの運用チームの体制を支援することからプロセスが開始され
    る。これには、以下が含まれる。
    ・　独自のツールセット
        第三者のデータおよびツールセットを補強するために、ABは、ESGおよび気候に関するリサーチを強化
       し、会社全体にわたって統合を体系化するための独自のリサーチおよびコラボレーションのツールを開
       発した。これには、リサーチおよびコラボレーションのためのABのESIGHT（後記「（４）記録および
       （５）適用」を参照。）プラットフォームならびに信用格付けおよびスコアリングのためのPRISM（後記
       「（４）記録および（５）適用」を参照。）が含まれる。ABはまた、ABのファンダメンタル・アナリス
       トの産業特有の知識とオルタナティブデータおよびABリサーチからより良い洞察を行うABのデータ・サ
       イエンス・チームの能力を組み合わせたオルタナティブデータ・ダッシュボードも構築している。
    ・　第三者のデータおよびツールセット
        すべてのABの運用チームは、特に発行体またはセクターのESGの特徴をより広く理解することを可能に
       するさまざまなデータサービスにアクセスすることができる。これらは、ブルームバーグおよびファク
       トセットからのESGデータ、MSCI                 ESGレーティング、カーボンデルタおよびMSCIの炭素排出量データ、サ
       ステイナリティクスのリスク・レーティング、世界的な規範および論争の分析、ISS－Ethixの論争と
       なっている武器の分析、ならびにISSおよびグラス・ルイスのコーポレート・ガバナンスおよび議決権代
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       理行使のリサーチを含むが、これらに限られない。責任投資チームは、ABがABの運用チームに対して可
       能な最善のデータおよび情報を提供していることを確保するために既存および新規のプロバイダーを継
       続 的に評価する。
    ・　世界一流の機関との戦略的なパートナーシップ
        AB は、コロンビア大学地球研究所と気候変動に関してコラボレーションを行った。コラボレーション
       の第一段階には、気候変動の科学、規制、法律および公共政策の側面ならびに会社および発行体の財務
       分析に気候変動を統合する方法について対処する気候科学およびポートフォリオ・リスクのカリキュラ
       ムの共同開発が含まれていた。第二段階には、多数の気候変動の主題に関する科学者との共同研究が含
       まれる。
    ・　広範囲にわたる研修プログラム
        気候変動カリキュラムに加えて、ABは、ABの運用チームに対し、継続的なESG研修を提供する。これに
       は、CIOおよびポートフォリオ・マネジャーのためのピアツーピアの学習が含まれ、その間、選抜された
       運用者のグループは、その特定の戦略においてESGがどのように統合されるかを発表する。ABはまた、外
       部のデータ、システムおよびツールに関する研修や、現代奴隷制度、コーポレート・ガバナンス、セク
       ター特有のテーマおよびESGをポートフォリオの意思決定に統合する方法に及ぶ一連の主題に関する教育
       セッションについても体系化した。
    ・　幅広い参加
        AB は、知的財産、フレームワーク、ツールおよびシステムの開発に幅広く参                                       加している。責任投資
       チームに加えて、約100名のABの担当者が一または複数のESGワーキング・チームに参加している。
    （２）特定

     ABの運用チームは、関連する投資戦略に関して重要なESG要因を特定および評価することによってESG統合
    を開始する。ESG要因の重要性は、セクター、産業および地理的な場所によって異なる。
     資産クラスをまたがるABの運用チーム内の120名を超えるアナリストと協同することにより、ABは、40を超
    えるESG要因を取り扱い、約70のサブセクターに及ぶ独自のマテリアリティ・マトリックスを開発した。AB
    は、当該マトリックスを適切に適用することができ、ABの運用チームに対してESG要因の影響ひいては対象                                                      発
    行体  に関するABの長期的な財務見通しに関する貴重な視点を与える。ABの見解において、不利な持続可能性
    の影響を特定するための一貫したフレームワークは、ABの運用チームが情報に基づくより良い投資決定を行
    うことを助け、最終的にはABがより良い投資成果を提供することを可能にする。これらのESG要因には、現時
    点において以下が含まれる。
    環境的な要因

    ・　炭素排出量
    ・　製品の二酸化炭素排出量
    ・　気候変動への脆弱性
    ・　水管理
    ・　資源管理
    ・　生物多様性および土地利用
    ・　毒物排出および有害廃棄物
    ・　新型コロナウイルス感染症および環境
    ・　包装廃棄物
    ・　電気電子機器廃棄物
    ・　サプライチェーン－環境
    ・　クリーンテクノロジーの機会
    ・　グリーンビルディングの機会
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    ・　再生可能エネルギーの機会
    社会的要因

    ・　労務管理
    ・　人材開発
    ・　従業員の健康および安全
    ・　製品の安全性および品質
    ・　新型コロナウイルス感染症および社会問題
    ・　金融商品の安全性
    ・　プライバシーおよびデータ・セキュリティ
    ・　サプライチェーン－社会
    ・　責任投資
    ・　健康の保証および人口統計リスク
    ・　コミュニケーションの機会
    ・　ファイナンシャル・インクルージョンの機会
    ・　医療の機会
    ・　栄養およびより健康に良い商品の機会
    ・　教育の機会
    ガバナンスの要因

    取締役会
    ・　取締役会の独立性
    ・　取締役会の性別多様性
    ・　CEOおよび会長の統合
    ・　取締役会の確立
    監督およびリスク管理
    ・　会計
    ・　反競争的慣行
    ・　企業倫理
    ・　腐敗および不安定
    ・　金融システム不安
    ・　組織文化
    ・　給与
    ・　制裁
    ・　新型コロナウイルス感染症およびガバナンス
    株主アクセス権
    ・　一株一議決権
    ・　プロキシーアクセス
    ・　臨時総会を招集する権利
     ABはまた、ABのリサーチを推進する一助とするために、国連グローバル・コンパクトなどのデューデリ

    ジェンスおよび報告に関する国際的に認められた基準を遵守する。これらの世界的な規範に違反していると
    みなされるすべての発行体は、AB商品に含めることの適切性に関する徹底的な調査のフラグが立てられる。
    この徹底的な分析では、発行体による違反の理由や、関連するAB商品の投資戦略を考慮した上で、当該発行
    体がそれでもなお適切となり得るかが評価される。
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     ESG要因および関連する影響は、すべての種類の金融商品または投資対象に適用されないことがある。
    （３）エンゲージメント

     ABの運用チームはまた、これらのESG要因に関して発行体との間でエンゲージメントを行う。ESGのエン
    ゲージメントは、常に、ABの投資プロセスの非常に重要な部分である。毎年、ABの運用チームは、公開                                                     発行
    体 および非公開       発行体   ならびに地方自治体、超国家的発行体およびソブリン発行体などの企業形態をとらな
    い法主体のリーダーとエンゲージメントを行っている。2020年、ABは、発行体別のエンゲージメントならび
    に戦略的、テーマ別および共同作業のエンゲージメントを含め、15,000回を超える会議を記録した。ABは、
    そのエンゲージメント・ポリシーの一環として、ESG要因以外の主題および目標に関してもエンゲージメント
    を行う。
     ESGの問題に関するエンゲージメントは、責任投資におけるリーダーになるというABのコミットメントの一
    環として、ABのリサーチおよびスチュワードシップ・プロセスの主要な部分である。
     エンゲージメントは、ABが発行体をよりよく理解し、当該発行体の株主および債券保有者としてAB商品の
    利益を保護し、特にESGの目標に向けた前進を提供する可能性のある戦略を用いることを                                             発行体   に奨励するこ
    とを助ける。エンゲージメントは、発行体および／またはAB商品の財務成果を向上させるとABが確信する措
    置を講じることをABが発行体に奨励することを可能にする。ABは、エンゲージメントを外部委託しない。AB
    の運用チームは、多くの場合において責任投資チームと連携しながら、発行体と直接エンゲージメントを行
    う。ABの見解において、直接関与するエンゲージメント・アプローチは、より良いリサーチ、より良い成果
    およびAB商品のより良いサービスへの道である。
     https://www.alliancebernstein.com/content/dam/corporate/corporate-pdfs/ABGlobalStewardship.pdf
    から入手可能なABのエンゲージメント・ポリシーには、ABの発行体とのエンゲージメントについてより詳細
    に記載されている。ABのエンゲージメント・ポリシーはまた、産業エンゲージメントにおけるABのコラボ
    レーションならびに発行体とエンゲージメントを行う際の潜在的な利益相反のABによる特定および解決につ
    いても略述する。ABのエンゲージメント・ポリシーには、特に、ABが株式に付帯する議決権およびその他の
    権利を行使する方法、その他の株主と協力する方法、投資先                               発行体   の関連するステークホルダーとの連絡方
    法ならびにエンゲージメントに関連する実際のおよび潜在的な利益相反の管理方法が含まれる。
    （４）記録および（５）適用

     独自のリサーチおよびコラボレーションのプラットフォームであるESIGHTは、ABによるESG発行体評価、議
    決権代理行使履歴、エンゲージメントならびにMSCIおよびサステイナリティクスからの第三者リサーチを統
    合する。ESIGHTはまた、テーマ別のセルサイドのリサーチ報告書、学術研究、非政府組織の報告書、スペ
    シャリストの持続可能性および気候変動のシンクタンクの論文ならびにAB独自のESGレーティングを含むESG
    の情報を保管するナレッジセンターでもある。
     ESIGHTを用いることにより、ABの社債および株式の運用チームは、投資プロセスのすべての段階におい
    て、発行体のESG慣行についての情報にアクセスし、これを共有することができる。ABの運用チームは、リ
    サーチまたはエンゲージメントの準備を行う際、発行体、ABの運用チームまたはESGの主題およびテーマごと
    に問い合わせることによって過去の交流を調査することができる。ESIGHTはまた、ポートフォリオ運用およ
    び報告も向上させる。ABの専門家は、会社もしくは発行体、産業またはポートフォリオごとにESGの主題にア
    クセスし、エンゲージメントの統計、事例および結果を顧客と共有することができる。
     独自の信用格付けおよびスコアリングシステムであるPRISMは、債券ESGリサーチを、完全にデジタル化さ
    れたデータおよびセキュリティ分析プラットフォームに統合する。PRISMを用いることにより、アナリスト
    は、産業、格付け、分類および地理にわたって、一貫した比較可能な定量化できる方法で、個別の発行体に
    関する見解を作成し、共有することができる。アナリストはまた、当該システムを通じてMSCIのスコアにも
    アクセスすることができる。アナリストは、特定のESGスコアを割り当てるためのリサーチおよびエンゲージ
    メントの洞察を用いて、各発行体をさまざまな方面から評価する。これは、信用度のスコアリングに用いら
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    れている。PRISMのスコアリングは、分析される産業によって異なる方法でESG要因を考察し、ABのアナリス
    トが会社または発行体にとって何を最も重要なESG要因として見るかに基づいている。債券のポートフォリ
    オ・  マネジャーまたはアナリストは、投資プロセスにおいて常にPRISMのESGスコアにアクセスすることがで
    きる。
    （６）インテグレーション

     ABの運用チームは、投資の意思決定プロセスにESG要因を統合し、これは、情報に基づいたより良い投資決
    定につながる。ABの運用チーム内のアナリストは、ESG要因を特定し、これに関してリサーチを行い、発行体
    とエンゲージメントを行い、ESG要因をAB商品の投資モデルおよびフレームワークに適宜組み込むことによっ
    て、投資決定プロセスの開始時にESG要因を検討する責任を負う。
     ABのアナリストによるESG要因の勧告および評価は、有価証券を購入するか否かだけではなく、さまざまな
    形において投資決定に影響を及ぼすことがある。例えば、キャッシュ・フロー、信用格付けまたは割引率に
    対するESG要因の影響は、投資決定およびポジション・サイジングに影響を及ぼす可能性がある。
     適用あるスコアリングを含むESG要因を検討した後、投資目的およびAB商品の種類（すなわち、ダークグ
    リーン、ライトグリーン、ニュートラル）に応じて、ABはそれでもなお有価証券を購入し、および／または
    保有資産としてこれを保持することがある。
    Ⅲ．ESG持続可能性の統合をサポートするための構造およびガバナンス

     ABスチュワードシップ・アプローチを含むABのESGおよび持続可能性の活動を監督するため、ABは、組織の
    すべてのレベルにおいてABの責任に対するコミットメントを反映する構造を構築した。
     ABの取締役会およびCEOは、2020年にチーフ・レスポンシビリティ・オフィサー（CRO）の役職を設置し
    た。この役職は、ABの企業責任および責任投資の努力に対する直接の監督権を有する。CROはまた、ABの運営
    委員会のメンバーでもある。ABの                 CRO  は、責任投資チームおよび企業責任チームを含むABの責任戦略事業ユ
    ニット（SBU）を監督する。ABの責任投資戦略はまた、その他のABの運用チームによってもサポートされてい
    る。
    ・　ABの取締役会の監査およびリスク委員会は、責任および責任投資に対する正式な監督を行う。
    ・　ABのCROが委員長を務める責任投資運営委員会は、戦略を開発し、実行を監督する。当該委員会は、ABに
       おける上級専門職によって構成される。
    ・　主題専門家からなるABの責任投資チームは、この努力においてABの運用チームとパートナーを組む。AB
       のさまざまなESGワーキング・グループと共に、責任投資チームは、独自のフレームワークおよびツール
       セットを開発し、ABの戦略的なESGパートナーシップを管理し、研修プログラムを開発し、議決権代理行
       使を実行する。
    ・　ABの企業責任チームは、責任に対するABのアプローチを開発する。このチームは、ABの目的および価
       値、ダイバーシティおよびインクルージョン（D&I）、持続可能性ならびに企業慈善活動を設計し、提供
       する。
    ・　ABの運用チームは、発行体とエンゲージメントを行い、ESG要因を分析および定量化し、これらのイン
       プットを投資決定に組み込む。
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     責任投資運営委員会に加えて、ABは、責任、責任投資およびスチュワードシップの監督にとって重大であ






    るその他の３つの委員会を維持する。
    ・　議決権代理行使およびガバナンス委員会

        この委員会は、ABの株式および債券運用チーム、責任投資チーム、オペレーションならびに法務およ
       びコンプライアンス部門の上級代表からなる。この委員会は、ABの議決権代理行使ポリシーを策定し、
       議決権代理行使活動を監督し、議決権代理行使プロセスの正式な監督を行い、これがABの最新の考え方
       を捉えることを確保するためにABの会社としての議決権代理行使ポリシーおよび手続を維持および更新
       し、新たな提案に関するABの立場を策定し、ABの正式な議決権代理行使およびガバナンス・ポリシーに
       よってカバーされない議決に関して協議する。
    ・　問題投資諮問委員会

        この委員会は、ABの上級代表からなる。ABのCEOおよびCROが共同委員長を務める。委員会の目的は、
       論争となっている武器、たばこまたは国際的な規範などの問題に関する議論および討論の場を提供する
       ことである。委員会の議論は、特定の投資決定を形成するだけではなく、これらの分野におけるABのポ
       リシーを策定する際の助けとなる。
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    ・　ダイバーシティ・チャンピオン委員会（DCC）

        DCC  の使命は、D&IがABの文化、ポリシーおよび慣行の中心にとどまることを確保することである。DCC
       のメンバーは、多様な人材を雇用し、昇進させ、かつ、維持することに関するSBU内の責任を増加させる
       ことによって、D&Iを擁護し、そのロールモデルとなる。DCCのメンバーは、SBU特有のD&Iの目標を監視
       および調査し、会社全体にわたって最善の慣行を共有することを助ける責任を負っている。
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    独立監査人の報告書
    アライアンス・バーンスタインの受益者各位

    監査意見

     我々は、アライアンス・バーンスタイン（以下「ファンド」という。）および各ポートフォリオの2021年
    ８月31日現在の資産・負債計算書および投資有価証券明細表、同日に終了した年度の運用および純資産変動
    計算書ならびに重要な会計方針の要約を含む財務書類に対する注記から構成される財務書類について監査を
    行った。
     我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令および行

    政当局の定める要件に準拠して、2021年８月31日現在のファンドおよび各ポートフォリオの財政状態ならび
    に同日に終了した年度における運用実績および純資産の変動を真実かつ公正に表示しているものと認める。
    意見の根拠

     我々は、監査専門家に関する2016年７月23日付の法律（以下「2016年７月23日法」という。）および金融
    監督委員会（Commission             de  Surveillance       du  Secteur     Financier）（以下「CSSF」という。）がルクセンブ
    ルグについて採択した国際監査基準（以下「ISAs」という。）に準拠して監査を行った。2016年７月23日法
    およびCSSFがルクセンブルグについて採択したISAsに基づく我々の責任については、当監査報告書の「財務
    書類の監査に関する法定監査人（réviseur                      d'entreprises        agréé）の責任」の項に詳述されている。我々は
    また、国際会計士倫理基準審議会が公表され、CSSFがルクセンブルグについて採択した、国際独立性基準を
    含む職業会計士のための国際倫理規程（以下「IESBA規程」という。）および財務書類の監査に関する倫理規
    定に従ってファンドから独立した立場にあり、かかる倫理規定に従って他の倫理的な義務も果たしている。
    我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断してい
    る。
    その他の情報

     管理会社の取締役会は、その他の情報に関して責任を負う。その他の情報は、年次報告書に含まれている
    情報で構成されるが、財務書類およびそれに対する我々の法定監査人の報告書は含まれない。
     財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象とはしておらず、我々はその他の情報に対していか

    なる形式での結論の保証も表明しない。
     財務書類の監査に関する我々の責任は、その他の情報を精読し、その他の情報が財務書類または我々が監

    査において取得した情報と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われるかについて
    検討することである。我々が実施した作業に基づいて、当該その他の情報に重大な虚偽表示があるという結
    論に達した場合、我々はその事実を報告する義務がある。この点に関して、我々には報告すべき事項はな
    い。
    財務書類に対する管理会社の取締役会の責任

     管理会社の取締役会の責任は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令および行政当局
    の定める要件に準拠して本財務書類を作成し適正に表示すること、および不正または誤謬による重要な虚偽
    表示のない財務書類を作成するために管理会社の取締役会が必要と判断した内部統制を整備することにあ
    る。
     財務書類の作成にあたり、管理会社の取締役会は、ファンドおよび各ポートフォリオが継続企業として存

    続する能力を評価し、それが適用される場合には、継続企業に関する事項を開示し、管理会社の取締役会が
    ファンドまたはいずれかのポートフォリオの清算もしくは運用の中止を意図している、またはそれ以外に現
    実的な選択肢を持たない場合を除き、継続企業を前提とした会計基準を使用する責任を負う。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    財務書類の監査に関する法定監査人（réviseur                        d'entreprises        agréé）の責任
     我々の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽表示が
    ないかどうかについて合理的な保証を得ること、および我々の監査意見を含む法定監査人の報告書を発行す
    ることである。合理的な保証は、高度な水準の保証ではあるが、重要な虚偽表示が存在する場合に、2016年
    ７月23日法およびCSSFがルクセンブルグについて採択したISAsに準拠して行われる監査が常にその虚偽表示
    を発見することを保証するものではない。虚偽表示は不正または誤謬から発生する可能性があり、単独また
    は全体で、財務書類利用者が当該財務書類に基づいて行う経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的に予
    想される場合に、重要とみなされる。
     2016  年７月23日法およびCSSFがルクセンブルグについて採択したISAsに準拠した監査の一環として、監査

    全体を通じて、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っている。我々はまた、以下も実行する。
    ・不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識および評価

     し、これらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の監査意見表明のための基礎として十
     分かつ適切な監査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削除、不正表示または
     内部統制の無効化ことがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べて、見逃すリスクはより高い。
    ・ファンドの内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定する
     ために、監査に関する内部統制についての知識を得る。
    ・使用される会計方針の適切性ならびに管理会社の取締役会が行った会計上の見積りおよび関連する開示の
     合理性を評価する。
    ・管理会社の取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づき、
     ファンドまたはいずれかのポートフォリオが継続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能
     性のある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無について結論を下す。重要な不確実性が存在す
     るという結論に達した場合、我々は、法定監査人の報告書において、財務書類における関連する開示に対
     して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務がある。我々の結論は、当
     報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の事象または状況が、ファンドまたはいず
     れかのポートフォリオが継続企業として存続しなくなる原因となることがある。
    ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、適正表示を実現する
     方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
     我々はカバナンスの責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定

    した内部統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
     我々はまた、ガバナンスの責任者に対して、我々が独立性について関連する倫理要件を遵守していること

    の表明をし、我々の独立性に影響を及ぼすと合理的に思われるすべての関係およびその他の事項、ならびに
    該当する場合には、適用された予防対策に対する脅威を排除するために取られた行動について報告する。
    アーンスト・アンド・ヤング・ソシエテ・アノニム

    公認の監査法人（Cabinet              de  révision     agréé）
    ケリー・ニコル

    ルクセンブルグ、2021年12月２日
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    INDEPENDENT        AUDITOR’S      REPORT
    To  the  Unitholders      of AB  FCP  I

    Opinion

    We  have   audited    the  financial    statements     of AB  FCP  I (the  “Fund”)    and  of each  of its portfolios,     which   comprise     the
    statement     of assets   and  liabilities     and  the  portfolios     of investments      as at August    31,  2021,   and  the  statement     of operations
    and  changes    in net  assets   for  the  year  then  ended,   and  the  notes   to the  financial    statements,      including     a summary     of
    significant     accounting     policies.
    In our  opinion,    the  accompanying       financial    statements     give  a true  and  fair  view   of the  financial    position    of the  Fund   and

    of each  of its portfolios     as at August    31,  2021,   and  of the  results   of their  operations     and  changes    in their  net  assets   for  the
    year  then  ended   in accordance      with   Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to the  preparation      and
    presentation      of the  financial    statements.
    Basis   for  opinion

    We  conducted     our  audit   in accordance      with  the  Law  of July  23,  2016   on  the  audit   profession     (the  “Law   of July  23,
    2016  ”) and  with   International      Standards     on  Auditing     (“ISAs”)     as adopted    for  Luxembourg      by  the  “Commission       de
    Surveillance      du Secteur    Financier”     (“CSSF”).     Our  responsibilities       under   the  Law  of July  23,  2016   and  ISAs   as adopted
    for  Luxembourg      by the  CSSF   are  further   described     in the  “Responsibilities        of the  “réviseur     d’entreprises      agréé”   for  the
    audit   of the  financial    statements”      section    of our  report.   We  are  also  independent      of the  Fund   in accordance      with  the
    International      Code   of Ethics   for  Professional      Accountants,      including     International      Independence       Standards,     issued   by the
    International      Ethics   Standards     Board   for  Accountants      (“IESBA     Code”)    as  adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF
    together    with  the  ethical   requirements      that  are  relevant    to our  audit   of the  financial    statements,     and  have   fulfilled    our
    other   ethical   responsibilities       under   those   ethical   requirements.       We  believe    that  the  audit   evidence    we  have   obtained    is
    sufficient     and  appropriate     to provide    a basis   for  our  opinion.
    Other   information

    The  Board   of Managers     of the  Management      Company     is responsible      for  the  other   information.      The  other   information
    comprises     the  information      included    in the  annual   report   but  does  not  include    the  financial    statements     and  our  report   of
    the  “réviseur    d’entreprises      agréé”   thereon.
    Our  opinion    on  the  financial     statements     does   not  cover   the  other   information      and  we  do  not  express    any  form   of

    assurance     conclusion     thereon.
    In connection     with  our  audit   of the  financial    statements,     our  responsibility       is to read  the  other   information      and,  in doing

    so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with  the  financial    statements     or our  knowledge
    obtained    in the  audit   or otherwise     appears    to be  materially     misstated.     If, based   on  the  work   we  have   performed,     we
    conclude     that  there   is a material    misstatement      of this  other   information      we  are  required    to report   this  fact.  We  have
    nothing    to report   in this  regard.
    Responsibilities        of the  Board   of Managers     of the  Management      Company     for  the  financial    statements

    The  Board   of Managers     of the  Management      Company     is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of these
    financial    statements     in accordance     with  Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to the  preparation      and
    presentation      of the  financial    statements,      and  for  such   internal    control    as the  Board   of Managers     of the  Management
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    Company     determines      is necessary     to  enable    the  preparation      of  financial     statements     that  are  free  from   material
    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
    In preparing     the  financial    statements,     the  Board   of Managers     of the  Management      Company     is responsible      for  assessing

    the  Fund’s    and  each  of its portfolios’     ability   to continue    as a going   concern,    disclosing,     as applicable,     matters    related   to
    going   concern    and  using   the  going   concern    basis   of accounting     unless   the  Board   of Managers     of the  Management
    Company     either   intends    to liquidate    the  Fund   or any  of its portfolios     or to cease   operations,     or has  no realistic    alternative
    but  to do so.
    Responsibilities        of the  “réviseur    d’entreprises      agréé”   for  the  audit   of the  financial    statements

    Our  objectives     are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     as a whole   are  free  from
    material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   a report   of “réviseur     d'entreprises      agréé”   that  includes
    our  opinion.    Reasonable      assurance     is a high   level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an  audit   conducted     in
    accordance     with  the  Law  of July  23,  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF   will  always    detect   a
    material    misstatement       when   it exists.   Misstatements       can  arise   from   fraud   or  error   and  are  considered     material    if,
    individually      or in the  aggregate,     they  could   reasonably     be expected    to influence     the  economic     decisions     of users   taken   on
    the  basis   of these   financial    statements.
    As  part  of an audit   in accordance     with  the  Law  of July  23,  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF,

    we  exercise    professional      judgment     and  maintain    professional      skepticism     throughout     the  audit.   We  also:
    ・ Identify    and  assess   the  risks  of material    misstatement      of the  financial    statements,     whether    due  to fraud   or error,   design
     and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence    that  is sufficient     and  appropriate      to
     provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement      resulting    from   fraud   is higher   than
     for  one  resulting    from   error,   as fraud   may  involve    collusion,     forgery,    intentional     omissions,     misrepresentations,         or the
     override    of internal    control.
    ・ Obtain    an  understanding       of  internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design    audit   procedures      that  are
     appropriate      in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an opinion    on the  effectiveness      of the  Fund's
     internal    control.
    ・ Evaluate    the  appropriateness       of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and  related
     disclosures     made   by the  Board   of Managers     of the  Management      Company.
    ・ Conclude     on the  appropriateness       of the  Board   of Managers     of the  Management      Company's     use  of the  going   concern
     basis   of accounting     and,  based   on the  audit   evidence    obtained,     whether    a material    uncertainty     exists   related   to events
     or conditions     that  may  cast  significant     doubt   on  the  Fund's   or any  of its  portfolios’ability        to continue    as a going
     concern.    If we  conclude    that  a material    uncertainty     exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  report   of “réviseur
     d'entreprises      agréé”   to the  related    disclosures      in the  financial    statements     or,  if such   disclosures      are  inadequate,      to
     modify    our  opinion.    Our  conclusions      are  based   on  the  audit   evidence    obtained    up  to the  date  of report   of “réviseur
     d'entreprises      agréé”.    However,     future   events   or conditions     may  cause   the  Fund   or any  of its  portfolios     to cease   to
     continue    as a going   concern.
    ・ Evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  financial    statements,      including     the  disclosures,      and
     whether    the  financial     statements     represent     the  underlying     transactions      and  events   in a manner    that  achieves    fair
     presentation.
    We  communicate      with  those   charged    with  governance      regarding,     among   other   matters,    the  planned    scope   and  timing   of

    the  audit   and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we  identify    during
    our  audit.
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    We  also  provide    those   charged    with   governance      with   a statement     that  we  have   complied     with   relevant    ethical
    requirements      regarding     independence,       and  communicate      to them   all relationships      and  other   matters    that  may  reasonably
    be thought    to bear  on our  independence,       and  where   applicable,     actions    taken   to eliminate     threats   or safeguards     applied.
    Ernst   & Young


    Société    Anonyme
    Cabinet    de révision    agréé
    Kerry   Nichol

    Luxembourg,      December     2, 2021
    （＊）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が

        別途保管している｡
    次へ

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    監査報告書

    アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル

    のパートナー各位
       財務書類の監査に関する報告　

       監査意見
       我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令
       上の要件に準拠して、アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・
       エル（以下「当社」という。）の2020年12月31日現在の財政状態および同日に終了した年度の運
       営実績について真実かつ公正な概観を与えているものと認める。
       我々が行った監査

       当社の財務書類は、以下により構成される。
       ・2020年12月31日現在の貸借対照表
       ・同日に終了した年度の損益計算書
       ・重要な会計方針の概要を含む財務書類に対する注記
       意見の根拠

       我々は、監査専門家に関する2016年７月23日の法律（以下「2016年７月23日法」という。）およ
       びルクセンブルグの金融監督委員会（Commission                          de  Surveillance       du  Secteur     Financier）（以
       下「ＣＳＳＦ」という。）が採用した国際監査基準（以下「ＩＳＡｓ」という。）に準拠して監
       査を行った。2016年７月23日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに基づく
       我々の責任については、当報告書の「財務書類の監査に関する公認企業監査人（Réviseur                                                 d ’
       entreprises       agréé   ）の責任」の項において詳述されている。
       我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると

       判断している。
       我々は、ルクセンブルグのＣＳＳＦが採用した国際会計士倫理基準審議会によって公表された、

       国際独立性を含む職業会計士のための国際倫理規程（以下「ＩＥＳＢＡ規程」という。）および
       財務書類の監査に関する倫理規定に従って当社から独立した立場にある。我々は当該倫理規定に
       従って他の倫理的な義務も果たしている。
       その他の情報

       取締役会は、その他の情報に責任を負う。その他の情報は、経営報告書に記載される情報で構成
       されているが、財務書類およびそれに対する我々の監査報告書は含まれていない。
       財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対

       していかなる形式の結論の保証も表明しない。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       財務書類に関する我々の責任は、上記のその他の情報を精読し、当該情報が、財務書類または

       我々が監査で入手した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われ
       るかについて検討することである。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示が
       あるという結論に達した場合、我々はその事実を報告する義務がある。この点に関し、我々に報
       告すべき事項はない。
       財務書類に対する取締役会と統治責任者の責任

       取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠し、財務
       書類の作成および公正な表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な
       虚偽表示がない財務書類を作成するために取締役会が必要であると決定する内部統制に関して責
       任を負う。
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       財務書類の作成において、取締役会は、当社が継続企業として存続する能力を評価し、それが適
       用される場合には、取締役会が当社の清算または運用の中止を意図している、もしくは現実的に
       それ以外の選択肢がない場合を除き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会
       計基準を使用する責任を負う。
       統治責任者は、当社の財務報告プロセスの監督に責任を負う。

       財務書類の監査に関する公認企業監査人（Réviseur                           d ’ entreprises       agréé   ）の責任

       我々の監査目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類全体に重要な虚偽
       表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む報告書を発行するこ
       とである。合理的な保証は高度な水準の保証ではあるが、2016年７月23日法およびルクセンブル
       グについてＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見
       することを保証するものではない。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、単独で
       または全体として、当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的
       に予想される場合に、重要とみなされる。
       2016  年７月23日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠した監査の一環と

       して、監査中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っている。また、以下も実行する。
       ・不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識お

        よび評価し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の意見表明のため
        の基礎として十分かつ適切な監査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図
        的な削除、不正表示または内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要な虚偽表
        示に比べて、見逃すリスクはより高い。
       ・当社の内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策
        定するために、監査に関する内部統制についての知識を得る。
       ・取締役会が採用した会計方針の適切性ならびに行った会計上の見積りおよび関連する開示の合
        理性を評価する。
       ・取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づき、
        当社が継続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事象または状況に
        関連する重要な不確実性の有無について結論を下す。重要な不確実性が存在するという結論に
        達した場合、我々は当報告書において、財務書類における関連する開示に対して注意喚起し、
        当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務がある。我々の結論は、当報告書
        の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の事象または状況が、当社が継続企業
        として存続しなくなる原因となることがある。
       ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、公正な表
        示を実現する方法で対象となる取引および事象を表示しているかについて評価する。
       我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定

       した内部統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
       その他の法令上の要件に関する報告

       経営報告書は、財務書類と一致し、かつ適用される法令上の要件に準拠して作成されている。
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                                       ルクセンブルグ、2021年３月30日
       プライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・コーペラティブ

       代表して署名
       リマ・アダス
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    Audit   report
    To  the  Partners    of

    AllianceBernstein        (Luxembourg)       S.à  r.l.

    Report    on  the  audit   of the  annual    accounts

    Our  opinion

    In our  opinion,    the  accompanying       annual   accounts    give  a true  and  fair  view   of the  financial    position    of AllianceBernstein

    (Luxembourg)       S.à  r.l.  (the  “Company”)      as at 31  December     2020,   and  of the  results   of its operations     for  the  year  then
    ended   in accordance     with  Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to the  preparation      and  presentation      of
    the  annual   accounts.
    What   we  have  audited

    The  Company’s      annual   accounts    comprise    ：

    ・　  the  balance    sheet   as at 31 December     2020;

    ・　  the  profit   and  loss  account    for  the  year  then  ended;   and
    ・　  the  notes   to the  annual   accounts,     which   include    a summary     of significant     accounting     policies.
    Basis   for  opinion

    We  conducted     our  audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   on the  audit   profession     (Law   of 23 July  2016)   and

    with  International      Standards     on  Auditing    (ISAs)   as adopted    for  Luxembourg      by  the  “Commission       de Surveillance      du
    Secteur    Financier”     (CSSF).    Our  responsibilities       under   the  Law  of 23 July  2016   and  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by
    the  CSSF   are  further   described     in the  “Responsibilities        of the  “Réviseur     d’entreprises      agréé”   for  the  audit   of the  annual
    accounts”     section    of our  report.
    We  believe    that  the  audit   evidence    we  have  obtained    is sufficient     and  appropriate     to provide    a basis   for  our  opinion.

    We  are  independent      of the  Company     in accordance     with  the  International      Code   of Ethics   for  Professional      Accountants,

    including     International      Independence       Standards,     issued   by  the  Internationl      Ethics   Standards     Board   for  Accountants
    (IESBA    Code)   as adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF   together    with  the  ethical   requirements      that  are  relevant    to our
    audit   of the  annual   accounts.     We  have  fulfilled    our  other   ethical   responsibilities       under   those   ethical   requirements.
    Other   information

    The  Board   of Managers     is responsible     for  the  other   information.      The  other   information      comprises     the  information      stated

    in the  management      report   but  does  not  include    the  annual   accounts    and  our  audit   report   thereon.
    Our  opinion    on the  annual   accounts    does  not  cover   the  other   information      and  we  do not  express    any  form   of assurance

    conclusion     thereon.
    In connection     with  our  audit   of the  annual   accounts,     our  responsibility       is to read  the  other   information      identified     above

    and,  in doing   so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with   the  annual    accounts    or our
    knowledge      obtained    in the  audit,   or otherwise     appears    to be  materially     misstated.     If,  based   on  the  work   we  have
    performed,     we  conclude    that  there   is a material    misstatement      of this  other   information,      we  are  required    to report   that  fact.
    We  have  nothing    to report   in this  regard.
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    Responsibilities        of the  Board   of Managers     and  those   charged    with  governance      for  the  annual   accounts
    The  Board   of Managers     is responsible     for  the  preparation     and  fair  presentation      of the  annual   accounts    in accordance     with

    Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to the  preparation      and  presentation      of the  annual   accounts,     and
    for  such  internal    control    as the  Board   of Managers     determines     is necessary     to enable   the  preparation      of annual   accounts
    that  are  free  from  material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
    In preparing     the  annual   accounts,     the  Board   of Managers     is responsible      for  assessing     the  Company’s      ability   to continue

    as a going   concern,    disclosing,     as applicable,     matters    related    to going   concern    and  using   the  going   concern    basis   of
    accounting     unless   the  Board   of Managers     either   intends    to liquidate    the  Company     or to cease   operations,     or has  no
    realistic    alternative     but  to do so.
    Those   charged    with  governance      are  responsible     for  overseeing     the  Company's     financial    reporting    process.

    Responsibilities        of the  “Réviseur     d’entreprises      agréé”   for  the  audit   of the  annual   accounts

    The  objectives     of our  audit   are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  annual   accounts    as a whole   are  free

    from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an  audit   report   that  includes    our  opinion.
    Reasonable      assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an audit   conducted     in accordance     with  the
    Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF   will  always   detect   a material    misstatement
    when   it exists.   Misstatements       can  arise   from   fraud   or error   and  are  considered     material    if,  individually      or in the
    aggregate,     they  could   reasonably     be expected    to influence     the  economic     decisions     of users   taken   on  the  basis   of these
    annual   accounts.
    As  part  of an audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF,

    we  exercise    professional      judgment     and  maintain    professional      scepticism     throughout     the  audit.   We  also  ：
    ・　  identify    and  assess   the  risks  of material    misstatement      of the  annual   accounts,     whether    due  to fraud   or error,   design

       and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence    that  is sufficient     and  appropriate
       to provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement      resulting    from   fraud   is higher
       than   for  one   resulting     from   error,    as  fraud   may   involve    collusion,     forgery,     intentional      omissions,
       misrepresentations,         or the  override    of internal    control;
    ・　   obtain   an  understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures      that  are

       appropriate      in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an  opinion    on  the  effectiveness      of the
       Company’s      internal    control;
    ・　  evaluate    the  appropriateness       of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and  related

       disclosures     made   by the  Board   of Managers;
    ・　  conclude    on the  appropriateness       of the  Board   of Managers’     use  of the  going   concern    basis   of accounting     and,  based

       on  the  audit   evidence    obtained,     whether    a material    uncertainty     exists   related   to events   or conditions     that  may  cast
       significant     doubt   on  the  Company’s      ability   to continue    as  a going   concern.    If we  conclude     that  a material
       uncertainty      exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  audit   report   to the  related    disclosures      in the  annual
       accounts    or,  if such   disclosures      are  inadequate,      to modify    our  opinion.    Our  conclusions      are  based   on  the  audit
       evidence    obtained    up to the  date  of our  audit   report.   However,     future   events   or conditions     may  cause   the  Company
       to cease   to continue    as a going   concern;
    ・　   evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  annual    accounts,     including     the  disclosures,      and

       whether    the  annual    accounts     represent     the  underlying     transactions      and  events    in a manner    that  achieves     fair
       presentation.
    We  communicate      with  those   charged    with  governance      regarding,     among   other   matters,    the  planned    scope   and  timing   of

    the  audit   and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we  identify    during
    our  audit.
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    Report    on  other   legal   and  regulatory      requirements

    The  management      report   is consistent     with  the  annual   accounts    and  has  been  prepared    in accordance     with  applicable     legal

    requirements.
    PricewaterhouseCoopers,            Société    coopérative                          Luxembourg,      30 March   2021

    Represented      by
    Rima   Adas

    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が

        別途保管している。
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    独立監査人の報告書
    アライアンス・バーンスタインの受益者各位

    監査意見

     我々は、アライアンス・バーンスタイン（以下「ファンド」という。）および各ポートフォリオの2020年
    ８月31日現在の資産・負債計算書および投資有価証券明細表、同日に終了した年度の運用および純資産変動
    計算書ならびに重要な会計方針の要約を含む財務書類に対する注記からなる本財務書類について監査を実施
    した。
     我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件

    に準拠して、2020年８月31日現在のファンドおよび各ポートフォリオの財務状態ならびに同日に終了した年
    度における運用成績および純資産の変動について真実かつ公正な概観を与えているものと認める。
    意見の根拠

     我々は、ルクセンブルクの金融監督委員会（以下「CSSF」という。）が採用した監査人に関する2016年７
    月23日の法律（以下「2016年７月23日法」という。）および国際監査基準（以下「ISAs」という。）に準拠
    して監査を行った。2016年７月23日法およびISAsの下での我々の責任については、「財務書類の監査に関す
    る公認監査人の責任」の項において詳述されている。我々は、財務書類に対する我々の監査に関する倫理上
    の規定に従いつつ、ルクセンブルグのCSSFが採用した国際会計士倫理基準審議会の職業会計士の倫理規程
    （以下「IESBA規程」という。）に従ってファンドから独立した立場にある。我々は、これらの倫理上の規定
    の下で他の倫理的な義務も果たしている。我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を
    得るのに十分かつ適切であると判断している。
    その他の情報

     管理会社の取締役会は、その他の情報に関して責任を負う。その他の情報は、年次報告書に含まれる情報
    から構成されているが、財務書類およびそれに対する公認監査人の報告書は含まれない。
     本財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対してい

    かなる形式の結論の保証も表明しない。
     本財務書類の監査に関する我々の責任は、その他の情報を精読し、当該情報が、財務書類または我々が監

    査で入手した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われるかについて検討す
    ることである。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるという結論に達した場合、
    我々はその事実を報告する義務がある。この点に関し、我々に報告すべき事項はない。
    財務書類に対する管理会社の取締役会の責任

     管理会社の取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して、
    本財務書類の作成および公正表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な虚偽表
    示がない財務書類を作成するために必要であると管理会社の取締役会が決定する内部統制に関して責任を負
    う。
     財務書類の作成において、管理会社の取締役会は、ファンドおよび各ポートフォリオが継続企業として存

    続する能力を評価し、それが適用される場合には、管理会社の取締役会がファンドまたはいずれかのポート
    フォリオの清算または運用の中止を意図している、もしくは現実的にそれ以外の選択肢がない場合を除き、
    継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負う。
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    財務書類の監査に関する「公認監査人」の責任
     我々の監査の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽
    表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む公認監査人報告書を発行するこ
    とである。合理的な保証は高度な水準の保証ではあるが、2016年７月23日法およびルクセンブルクのCSSFが
    採用したISAsに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚
    偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、重要とみなされるのは、単独でまたは全体として、当該
    財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合である。
     2016年７月23日法およびルクセンブルクのCSSFが採用したISAsに準拠した監査の一環として、監査中、

    我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っている。また、以下も実行する。
    ・不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識および評価

     し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の監査意見表明のための基礎として十
     分かつ適切な監査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削除、不正表示または
     内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べて、見逃すリスクはより高
     い。
    ・ファンドの内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定する
     ために、監査に関する内部統制についての知識を得る。
    ・使用される会計方針の適切性ならびに管理会社の取締役会が行った会計上の見積りおよび関連する開示の
     合理性を評価する。
    ・管理会社の取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づき、
     ファンドまたはいずれかのポートフォリオが継続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能
     性のある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無について結論を下す。重要な不確実性が存在す
     るという結論に達した場合、我々は、「公認監査人」の報告書において、財務書類における関連する開示
     に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務がある。我々の結論
     は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の事象または状況が、ファンドまた
     はいずれかのポートフォリオが継続企業として存続しなくなる原因となることがある。
    ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、適正表示を実現する
     方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
     我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定した内部

    統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
     我々はまた、我々が独立性に関する倫理要件を遵守している旨を表明し、かつ独立性に影響を及ぼすと合

    理的に考えられるすべての関係およびその他の事項、ならびに該当する場合には、関連する安全策について
    統治責任者に提出する。
    アーンスト・アンド・ヤング

    ソシエテ・アノニム
    公認の監査法人（Cabinet              de  révision     agréé）
    ケリー    ニコル

    ルクセンブルグ、2020年12月８日
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    INDEPENDENT        A UDITOR    ’S R EPORT
    To  the  Shareholders      of AB  FCP  I

    Opinion

    We  have   audited    the  financial    statements     of AB  FCP  I (the  “Fund”)    and  of each  of its portfolios,     which   comprise     the
    statement     of assets   and  liabilities     and  the  portfolios     of investments      as at August    31,  2020,   and  the  statement     of operations
    and  changes    in net  assets   for  the  year  then  ended,   and  the  notes   to the  financial    statements,      including     a summary     of
    significant     accounting     policies.
    In our  opinion,    the  accompanying       financial    statements     give  a true  and  fair  view   of the  financial    position    of the  Fund   and

    each  of its portfolios     as at August    31,  2020,   and  of the  results   of their  operations     and  changes    in their  net  assets   for  the
    year  then  ended   in accordance      with   Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to the  preparation      and
    presentation      of the  financial    statements.
    Basis   for  opinion

    We  conducted     our  audit   in accordance      with  the  Law  of July  23,  2016   on  the  audit   profession     (the  “Law   of July  23,
    2016  ”) and  with   International      Standards     on  Auditing     (“ISAs”)     as adopted    for  Luxembourg      by  the  “Commission       de
    Surveillance      du Secteur    Financier”     (“CSSF”).     Our  responsibilities       under   the  Law  of July  23,  2016   and  ISAs   are  further
    described     in the  “Responsibilities        of the  “réviseur     d’entreprises      agréé”   for  the  audit   of the  financial    statements”      section
    of our  report.   We  are  also  independent      of the  Fund   in accordance      with  the  International      Ethics   Standards     Board   for
    Accountants’      Code   of Ethics   for  Professional      Accountants      (“IESBA     Code”)    as adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF
    together    with  the  ethical   requirements      that  are  relevant    to our  audit   of the  financial    statements,     and  have   fulfilled    our
    other   ethical   responsibilities       under   those   ethical   requirements.       We  believe    that  the  audit   evidence    we  have   obtained    is
    sufficient     and  appropriate     to provide    a basis   for  our  opinion.
    Other   information

    The  Board   of Managers     of the  Management      Company     is responsible      for  the  other   information.      The  other   information
    comprises     the  information      included    in the  annual   report   but  does  not  include    the  financial    statements     and  our  report   of
    the  “réviseur    d’entreprises      agréé”   thereon.
    Our  opinion    on  the  financial     statements     does   not  cover   the  other   information      and  we  do  not  express    any  form   of

    assurance     conclusion     thereon.
    In connection     with  our  audit   of the  financial    statements,     our  responsibility       is to read  the  other   information      and,  in doing

    so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with  the  financial    statements     or our  knowledge
    obtained    in the  audit   or otherwise     appears    to be  materially     misstated.     If, based   on  the  work   we  have   performed,     we
    conclude     that  there   is a material    misstatement      of this  other   information      we  are  required    to report   this  fact.  We  have
    nothing    to report   in this  regard.
                                468/470



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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    Responsibilities        of the  Board   of Managers     of the  Management      Company     for  the  financial    statements
    The  Board   of Managers     of the  Management      Company     is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of these
    financial    statements     in accordance     with  Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to the  preparation      and
    presentation      of the  financial    statements,      and  for  such   internal    control    as the  Board   of Managers     of the  Management
    Company     determines      is necessary     to  enable    the  preparation      of  financial     statements     that  are  free  from   material
    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
    In preparing     the  financial    statements,     the  Board   of Managers     of the  Management      Company     is responsible      for  assessing

    the  Fund’s    and  each  of its portfolios’     ability   to continue    as a going   concern,    disclosing,     as applicable,     matters    related   to
    going   concern    and  using   the  going   concern    basis   of accounting     unless   the  Board   of Managers     of the  Management
    Company     either   intends    to liquidate    the  Fund   or any  of its portfolios     or to cease   operations,     or has  no realistic    alternative
    but  to do so.
    Responsibilities        of the  “réviseur    d’entreprises      agréé”   for  the  audit   of the  financial    statements

    The  objectives     of our  audit   are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     as a whole   are  free
    from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   a report   of “réviseur     d'entreprises      agréé”   that
    includes    our  opinion.    Reasonable      assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an audit   conducted     in
    accordance     with  the  Law  of July  23,  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF   will  always    detect   a
    material    misstatement       when   it exists.   Misstatements       can  arise   from   fraud   or  error   and  are  considered     material    if,
    individually      or in the  aggregate,     they  could   reasonably     be expected    to influence     the  economic     decisions     of users   taken   on
    the  basis   of these   financial    statements.
    As  part  of an audit   in accordance     with  the  Law  of July  23,  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF,

    we  exercise    professional      judgment     and  maintain    professional      skepticism     throughout     the  audit.   We  also:
    ・ Identify    and  assess   the  risks  of material    misstatement      of the  financial    statements,     whether    due  to fraud   or error,   design
     and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence    that  is sufficient     and  appropriate      to
     provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement      resulting    from   fraud   is higher   than
     for  one  resulting    from   error,   as fraud   may  involve    collusion,     forgery,    intentional     omissions,     misrepresentations,         or the
     override    of internal    control.
    ・ Obtain    an  understanding       of  internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design    audit   procedures      that  are
     appropriate      in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an opinion    on the  effectiveness      of the  Fund's
     internal    control.
    ・ Evaluate    the  appropriateness       of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and  related
     disclosures     made   by the  Board   of Managers     of the  Management      Company.
    ・ Conclude     on the  appropriateness       of the  Board   of Managers     of the  Management      Company's     use  of the  going   concern
     basis   of accounting     and,  based   on the  audit   evidence    obtained,     whether    a material    uncertainty     exists   related   to events
     or conditions     that  may  cast  significant     doubt   on  the  Fund's   or any  of its  portfolios’ability        to continue    as a going
     concern.    If we  conclude    that  a material    uncertainty     exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  report   of “réviseur
     d'entreprises      agréé”   to the  related    disclosures      in the  financial    statements     or,  if such   disclosures      are  inadequate,      to
     modify    our  opinion.    Our  conclusions      are  based   on  the  audit   evidence    obtained    up  to the  date  of report   of “réviseur
     d'entreprises      agréé”.    However,     future   events   or conditions     may  cause   the  Fund   or any  of its  portfolios     to cease   to
     continue    as a going   concern.
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                                                          EDINET提出書類
                              アライアンス・バーンスタイン・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル(E14866)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    ・ Evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  financial    statements,      including     the  disclosures,      and
     whether    the  financial     statements     represent     the  underlying     transactions      and  events   in a manner    that  achieves    fair
     presentation.
    We  communicate      with  those   charged    with  governance      regarding,     among   other   matters,    the  planned    scope   and  timing   of

    the  audit   and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we  identify    during
    our  audit.
    We  also  provide    those   charged    with   governance      with   a statement     that  we  have   complied     with   relevant    ethical

    requirements      regarding     independence,       and  communicate      to them   all relationships      and  other   matters    that  may  reasonably
    be thought    to bear  on our  independence,       and  where   applicable,     related   safeguards.
    Ernst   & Young


    Société    Anonyme
    Cabinet    de révision    agréé
    Kerry   Nichol

    Luxembourg,      December     8, 2020
    （＊）上記は､監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり､その原本は本書提出代理人が別


        途保管している｡
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