ケイマン籍パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト 半期報告書（外国投資信託受益証券） 第17期(令和3年5月1日－令和4年4月30日)

                                                          EDINET提出書類
                                     ザ・パトナム・アドバイザリー・カンパニー・エルエルシー(E15262)
                                                  半期報告書（外国投資信託受益証券）
    【表紙】

    【提出書類】                半期報告書

    【提出先】                関東財務局長
    【提出日】                令和４年１月       31 日
    【計算期間】                第 17 期中（自　令和３年５月１日　至　令和３年                       10 月 31 日）
    【ファンド名】                ケイマン籍パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト
                     （ Putnam    Diversified       Income    Trust   （ Cayman   ））
    【発行者名】                ザ・パトナム・アドバイザリー・カンパニー・エルエルシー
                     （ The  Putnam    Advisory     Company,     LLC  ）
    【代表者の役職氏名】                ヘッド・オブ・ジャパン・ビジネス
                     グローバル・ディストリビューション、ジャパン
                     ジョン・Ｒ・パイク（           John   R.Pike   ）
    【本店の所在の場所】                アメリカ合衆国         02110   マサチューセッツ州           ボストン市
                     フェデラル・ストリート             100  番
                     （ 100  Federal     Street,     Boston,     Massachusetts        02110,
                     U.S.A.   ）
    【代理人の氏名又は名称】                弁護士　　三　浦　　健
    【代理人の住所又は所在地】                東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                     森・濱田松本法律事務所
    【事務連絡者氏名】                弁護士　　三　浦　　健
    【連絡場所】                東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                     森・濱田松本法律事務所
    【電話番号】                03 （ 6212  ） 8316
    【縦覧に供する場所】                該当事項なし
     （注）本書は、ケイマン籍パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト（以下「ファンド」という。）のクラスＭ受

        益証券およびクラスＪ受益証券（後払手数料）を報告の対象としている。
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    １【ファンドの運用状況】

     （１）【投資状況】
       ①　資産別および地域別の投資状況
                                            （ 2021  年 11 月末日現在）
        資産の種類              国　名          時価合計（米ドル）              投資比率（％）
       外国投資信託             ケイマン諸島               389,635,170                100.16
            現金・その他の資産
                                     － 605,377              － 0.16
             （負債控除後）
                                   389,029,793
            合計（純資産総額）                                       100.00
                                 （約  44,260   百万円）
        （注１）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下同じ。
        （注２）アメリカ合衆国ドル（以下「米ドル」という。）の円貨換算は、別段の記載のない限り、便宜上、                                            2021  年 11 月 30 日現在
           における株式会社三菱         UFJ 銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝                   113.77   円）による。以下同じ。
        （注３）ファンドはケイマン諸島の法律に基づいて設定されているが、ファンド証券は米ドル建てのため、以下の金額表示は別
           段の記載がない限り米ドル貨をもって行う。
        （注４）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入または切り捨てて記載している。従って、合計の数字が一致しな
           い場合がある。また、円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な
           場合四捨五入してある。従って、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もある。
       ②　投資資産

        （ⅰ）投資有価証券の主要銘柄
                                           （ 2021  年 11 月末日現在）
                                取得原価（米ドル）            時価（米ドル）          投資
                          口数
      順位     銘　柄      国　名    業種                                比率
                          （口）
                               単価     金額     単価     金額
                                                     （％）
         パトナム・ディ
        バーシファイド・
                 ケイマン
      １  インカム・トラス              -   67,100,005      7.27    487,822,228       5.81    389,635,170       100.16
                  諸島
        ト（ケイマン）マ
        スター・ファンド
       マスター・ファンドの投資有価証券の主要銘柄

                                            （ 2021  年 11 月末日現在）
      順位                          銘柄
         FNMA  FN30  TBA  UMBS  03.5000    12/01/2051
      １
         FNMA  FN30  TBA  UMBS  04.0000    01/01/2052
      ２
         FNMA  FN30  TBA  UMBS  03.0000    12/01/2051
      ３
         FNMA  FN30  TBA  UMBS  05.5000    12/01/2051
      ４
         FNMA  FN30  TBA  UMBS  04.5000    12/01/2051
      ５
         Ivory   Coast   REGS  06.1250    06/15/2033
      ６
         Republic    of Senegal    REGS  06.2500    05/23/2033
      ７
         Republic    of Senegal    REGS  06.7500    03/13/2048
      ８
         CAS  2016-C02    1B 12.3420    09/25/2028
      ９
         FHR  5051  BI IO 03.0000    11/25/2050
      10
         （注）   2021  年 11 月末日現在の保有ポートフォリオの               40.14  ％を表す。
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        （ⅱ）投資不動産物件

          該当事項なし（        2021  年 11 月末日現在）。
        （ⅲ）その他投資資産の主要なもの

          該当事項なし（        2021  年 11 月末日現在）。
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     （２）【運用実績】

       ①【純資産の推移】
         2021  年 11 月末日までの１年間における各月末の純資産の推移は次のとおりである。
                       純資産総額                 一口当たり純資産価格

                   千米ドル           百万円          米ドル           円
                                     クラスＭ      6.35       722
      2020  年 12 月末日         480,863           54,708
                                     クラスＪ      6.45       734
                                     クラスＭ      6.35       722
      2021  年１月末日           481,163           54,742
                                     クラスＪ      6.45       734
                                     クラスＭ      6.44       733
          ２月末日          483,856           55,048
                                     クラスＪ      6.54       744
                                     クラスＭ      6.38       726
          ３月末日          479,831           54,590
                                     クラスＪ      6.49       738
                                     クラスＭ      6.32       719
          ４月末日          471,093           53,596
                                     クラスＪ      6.42       730
                                     クラスＭ      6.21       707
          ５月末日          461,483           52,503
                                     クラスＪ      6.31       718
                                     クラスＭ      6.15       700
          ６月末日          452,328           51,461
                                     クラスＪ      6.25       711
                                     クラスＭ      6.01       684
          ７月末日          436,397           49,649
                                     クラスＪ      6.11       695
                                     クラスＭ      5.98       680
          ８月末日          430,164           48,940
                                     クラスＪ      6.08       692
                                     クラスＭ      5.94       676
          ９月末日          419,991           47,782
                                     クラスＪ      6.04       687
                                     クラスＭ      5.80       660
          10 月末日         399,584           45,461
                                     クラスＪ      5.90       671
                                     クラスＭ      5.73       652
          11 月末日         389,030           44,260
                                     クラスＪ      5.83       663
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       ②【分配の推移】

                                 一口当たり分配金

                          米ドル                    円
                   クラスＭ           0.020               2.28
      2020  年　  12 月
                   クラスＪ           0.017               1.93
                   クラスＭ           0.020               2.28
      2021  年　１月
                   クラスＪ           0.017               1.93
                   クラスＭ           0.020               2.28
           ２月
                   クラスＪ           0.017               1.93
                   クラスＭ           0.020               2.28
           ３月
                   クラスＪ           0.017               1.93
                   クラスＭ           0.020               2.28
           ４月
                   クラスＪ           0.017               1.93
                   クラスＭ           0.020               2.28
           ５月
                   クラスＪ           0.017               1.93
                   クラスＭ           0.020               2.28
           ６月
                   クラスＪ           0.017               1.93
                   クラスＭ           0.020               2.28
           ７月
                   クラスＪ           0.017               1.93
                   クラスＭ           0.020               2.28
           ８月
                   クラスＪ           0.017               1.93
                   クラスＭ           0.020               2.28
           ９月
                   クラスＪ           0.017               1.93
                   クラスＭ           0.020               2.28
           10 月
                   クラスＪ           0.017               1.93
                   クラスＭ           0.020               2.28
           11 月
                   クラスＪ           0.017               1.93
        （注）一口当たり分配金のデータは税引き前の数字である。
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       ③【収益率の推移】

                                         （注）

                                      収益率
               直近１年間
                                 クラスＭ           クラスＪ
         2020  年 12 月１日～     2021  年 11 月 30 日       － 4.98  ％        － 5.59  ％
                           期末  NAV × A

        （注）収益率（％）＝         100  ×                － 1
                      〔                〕
                           期首  NAV
        Ａ＝上記期間中の各月についての「一口当たり分配額／分配落                         NAV ＋１」を計算して掛け合わせた数値

          ただし、期末     NAV とは  2021  年 11 月 30 日現在の一口当たり純資産価格をいい、期首                  NAV とは、   2020  年 11 月 30 日現在の一口当たり
          純資産価格をいう。
    （参考情報）

        （注１）純資産総額は、クラスＪ受益証券（後払手数料）を含むファンド全体の数字である。




        （注２）    分配金再投資一口当たり純資産価格は、税引前の分配金を分配時にファンドへ再投資したとみなして算出したも                                             のであ
           る。
        （注３）ファンドの運用実績は、あくまで過去の実績であり、将来の運用成果を約束するものではない。
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    ２【販売及び買戻しの実績】

       2021  年 11 月末日までの１年間における販売および買戻しの実績ならびに                                2021  年 11 月末日現在の発行済口
     数は次のとおりである。
     クラスＭ受益証券
                       販売口数             買戻口数            発行済口数
       2020  年 12 月１日～
                      5,871,810             5,498,390            22,209,540
                      (5,871,810)             (5,498,390)            (22,209,540)
       2021  年 11 月 30 日
       （注）括弧内の数字は、本邦内における販売口数、買戻口数および発行済口数を表す。以下同じ。
     クラスＪ受益証券

                       販売口数             買戻口数            発行済口数
       2020  年 12 月１日～
                        0          7,139,250            44,890,465
       2021  年 11 月 30 日          (0)          (7,139,250)            (44,890,465)
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    ３【ファンドの経理状況】

    ａ．　ファンドの日本文の中間財務書類は、ケイマン諸島における諸法令に準拠して作成された原文の中間

       財務書類を翻訳したものである（ただし、円換算部分を除く。）。ファンドの日本文の中間財務書類は
       「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第                                76 条第４項ただし書の規定の適用に準拠
       して作成されている。
    ｂ．　ファンドの原文の中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和                                         23 年法律第     103  号）第１条の

       ３第７項に規定する外国監査法人等をいう。）の監査を受けていない。
    ｃ．　ファンドの原文の中間財務書類は米ドルで表示されている。日本文の中間財務書類には、主要な金額

       について円換算額が併記されている。日本円への換算には                              2021  年 11 月 30 日現在における株式会社三菱               UFJ
       銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝                        113.77   円）が使用されている。なお、千円未満の金額は
       四捨五入されている。
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     （１）【資産及び負債の状況】

           パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト・ファンズ（ケイマン）

                        財政状態計算書（未監査）
                          （米ドル表示）
                                         2021  年 10 月 31 日現在
                                      米ドル            千円
    資産
    流動資産
    損益を通じて公正価値で測定される金融資産                                  623,317,644            70,914,848
    決済待ちの投資有価証券売却                                   75,805,073            8,624,343
    決済待ちの受益証券発行                                    248,240            28,242
    中央清算機関で清算されるスワップ契約に係る
    未収変動証拠金                                    355,527            40,448
    未収利息およびその他の未収金                                   4,077,819            463,933
                                       17,458,507            1,986,254
    現金および現金等価物
                                      721,262,810            82,058,070
    資産合計
    負債

    流動負債
    損益を通じて公正価値で測定される金融負債                                  142,666,769            16,231,198
    決済待ちの投資有価証券購入                                  175,934,965            20,016,121
    決済待ちの受益証券買戻し                                    830,757            94,515
    先物契約に係る未払変動証拠金                                     63,345            7,207
    未払管理報酬                                    976,055           111,046
    未払保管および管理事務代行報酬                                    199,805            22,732
    特定のデリバティブ契約に係る担保、時価評価額                                    428,900            48,796
                                         308,179            35,062
    その他の未払費用
    負債合計（買戻可能受益証券の保有者に帰属する
                                      321,408,775            36,566,676
    純資産を除く）
    買呼値／売呼値で測定される買戻可能受益証券の

                                      399,854,035            45,491,394
    保有者に帰属する純資産
    ケイマン籍パトナム・ディバーシファイド・インカム・

                                      399,584,454            45,460,723
    トラストの買戻可能受益証券の保有者に帰属する純資産
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           パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト・ファンズ（ケイマン）

                        包括損益計算書（未監査）
                          （米ドル表示）
                                     2021  年 10 月 31 日に終了した６か月間
                                      米ドル            千円
    運用損失
    損益を通じて公正価値で測定される金融資産および
    金融負債からの利息                                   11,262,076            1,281,286
    外貨建資産および負債に係る
    実現および未実現純利益／（損失）                                    (141,991)            (16,154)
    損益を通じて公正価値で測定される金融資産および
                                      (36,911,277)            (4,199,396)
    金融負債に係る実現および未実現純利益／（損失）
                                      (25,791,192)            (2,934,264)
    運用損失合計
    運用費用

    管理報酬                                   3,101,584            352,867
    保管報酬                                     72,691            8,270
    管理事務代行報酬                                     42,076            4,787
    名義書換事務代行報酬                                    185,089            21,058
    受託報酬                                     41,250            4,693
    監査報酬                                     43,570            4,957
                                         47,004            5,348
    その他の費用
                                       3,533,264            401,979
    運用費用合計
                                      (29,324,456)            (3,336,243)
    税金控除前の運用損失
    財務費用

                                       (7,728,657)            (879,289)
    買戻可能受益証券の保有者に対する分配金
                                      (37,053,113)            (4,215,533)
    税金控除前の損失
                                           －           －
    源泉税
                                      (37,053,113)            (4,215,533)
    税金控除後の損失
    運用による買戻可能受益証券の保有者に帰属する
                                      (37,053,113)            (4,215,533)
    純資産の減少
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     （２）【投資有価証券明細表等】

              ケイマン籍パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト

                             統計表
                  2021  年 10 月 31 日に終了した６か月間（未監査）
                          （米ドル表示）
    ファンドの投資有価証券明細表
    投資有価証券
    取得原価（米ドル）             資産名                               時価（米ドル）
                 パトナム・ディバーシファイド・インカム・
         357,697,747        トラスト（ケイマン）マスター・ファンド                                 400,711,275
    受益証券口数                                 クラスＪ               クラスＭ


    期首残高                               49,241,045               24,493,270
    期中発行および払込受益証券                                    －           1,150,280
    期中買戻受益証券                               (3,683,100)               (3,084,410)
    期末残高                               45,557,945               22,559,140
    純資産概要


    クラスＪ              一口当たり純資産価格（米ドル）                    純資産（米ドル）
    2021  年４月   30 日                     6.42        316,299,003
    2021  年 10 月 31 日                     5.90        268,703,976
    変動割合                           (8.10)   ％        (15.05)    ％
    クラスＭ              一口当たり純資産価格（米ドル）                    純資産（米ドル）
    2021  年４月   30 日                     6.32        154,794,121
    2021  年 10 月 31 日                     5.80        130,880,478
    変動割合                           (8.23)   ％        (15.45)    ％
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    ４【管理会社の概況】

     （１）【資本金の額】

                                            （注）
        管理会社の      2021  年９月末日現在の出資者持分合計は、                   20,551,189      米ドル      （未監査）（約        23 億円）
       である。
       （注）資本の全構成項目および親会社との資本関係からなる。
     （２）【事業の内容及び営業の状況】

        管理会社は、幅広い資産運用を専門とし                    1937  年からの歴史を有するパトナム･インベストメンツ・エル
       エルシー（以下、パトナム･インベストメンツ・エルエルシーおよびその関連会社を含めて「パトナム・
       インベストメンツ」という。）の間接的子会社である。管理会社は、アメリカ合衆国企業の口座および
       外国企業口座ならびに投資信託を管理している。パトナム・インベストメンツは、ボストンに本拠地を
       置き、グローバルにビジネスを展開しており、                        2021  年 11 月末日現在、運用総資産は約               1,980   億米ドル（約
       22.5  兆円）である。約         184  人の運用プロフェッショナルが運用を担当している。
        2021  年 11 月末日現在、管理会社は、以下の投資信託を管理している。
                                            （ 2021  年 11 月末日現在）
          国別
                       種類別            本数      純資産の合計（通貨別）
         （設立国）
                      アンブレラ・
         ケイマン                           １       389,559,666      米ドル
                  ファンドのサブ・ファンド
     （３）【その他】

        本書提出前６か月以内において訴訟事件その他管理会社に重要な影響を与えた事実、または与えると
       予想される事実はない。
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    ５【管理会社の経理の概況】

    ａ．　管理会社の直近２事業年度の日本文の財務書類は、国際財務報告基準に準拠して作成された                                                   2020  年お

       よび  2019  年 12 月 31 日終了年度の原文の監査済財務書類（以下「原文の財務書類」という。）を翻訳した
       ものである（ただし、円換算部分を除く。）。これは、「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府
       令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第                                      131  条第５項ただし書の規定の
       適用によるものである。
    ｂ．　管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和                                       23 年法律第     103  号）第１条の３第

       ７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるデロイト・アンド・トウシュ・エルエルピーから、
       「金融商品取引法」（昭和              23 年法律第     25 号）第   193  条の２第１項第１号に規定する監査証明に相当すると
       認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査報告書に相当する
       もの（翻訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。
    ｃ．　管理会社の原文の財務書類は、米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額につい

       て、  2021  年 11 月 30 日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝
       113.77   円）を使用して換算された円換算額が併記されている。なお、千円未満の金額は四捨五入されて
       いる。円換算額は原文の財務書類には記載されておらず、上記ｂの監査証明に相当すると認められる証
       明の対象になっていない。
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     （１）【資産及び負債の状況】

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                        損失および包括損失計算書
                             2020  年 12 月 31 日終了年度          2019  年 12 月 31 日終了年度

                             米ドル        千円       米ドル        千円
    収益                               （無監査）               （無監査）
     投資顧問報酬、純額                       122,585,635        13,946,568        108,189,613        12,308,732
     実績報酬                         637,244        72,499       1,772,239        201,628
     サービス報酬に関する収益（注記９）                        1,360,165        154,746        657,479        74,801
                                32        4      5,582        635
     投資純利益およびその他の収益
                            124,583,076        14,173,817        110,624,913        12,585,796
    収益合計
    営業費用

     報酬および福利厚生費                        17,171,529        1,953,605        12,944,383        1,472,682
     専門家および外部報酬                        7,414,104        843,503       6,488,771        738,227
     ディーラー手数料                        15,863,976        1,804,845        16,282,005        1,852,404
     サービス報酬に関する費用（注記９）                        93,537,099       10,641,716        79,814,077        9,080,448
     親会社および関係会社からの配分費用、純額
     （注記９）                        31,681,486        3,604,403        28,551,256        3,248,276
     金融費用                         10,819        1,231        15,773        1,794
                             1,576,815        179,394       3,120,870        355,061
     その他の営業費用（注記          10 ）
                            167,255,828        19,028,696        147,217,135        16,748,893
    営業費用合計
                            (42,672,752)        (4,854,879)       (36,592,222)        (4,163,097)

    法人所得税控除前損失
                              856,655        97,462        288,343        32,805

    法人所得税等（注記７）
                            (43,529,407)        (4,952,341)       (36,880,565)        (4,195,902)
    当期純損失
    その他の包括損失、法人所得税控除後（注記                  11 ）：

     その後に純損益に振替えられる項目
      在外営業活動体の換算に係る
      未実現為替差（損）／益、純額                         (4,880)        (555)       213,290        24,266
                                －       －        －       －
     その後に純損益に振替えることのない項目
                               (4,880)        (555)       213,290        24,266
    その他の包括（損失）／利益、法人所得税控除後
                            (43,534,287)        (4,952,896)       (36,667,275)        (4,171,636)

    包括損失
    添付の注記は当財務諸表にとり不可欠なものである。

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                          財政状態計算書
                              2020  年 12 月 31 日現在          2019  年 12 月 31 日現在

                             米ドル        千円       米ドル        千円
    資産                               （無監査）               （無監査）
     現金および現金同等物（注記２）                        5,748,800        654,041       2,779,923        316,272
     未収投資顧問報酬、純額（注記２）                        12,099,212        1,376,527        11,233,515        1,278,037
     その他の債権（注記４）                        12,084,001        1,374,797        3,484,160        396,393
     繰延税金資産（注記７）                         169,591        19,294        13,774        1,567
     資本資産、純額（注記３）                         16,390        1,865        22,502        2,560
                              828,272        94,233        465,760        52,990
     その他の資産（注記５）
                             30,946,266        3,520,757        17,999,634        2,047,818
    資産合計
    負債および出資者持分

    負債
     未払報酬および従業員福利厚生費                        1,720,781        195,773        813,403        92,541
     未払金および未払費用                        2,631,970        299,439       5,644,402        642,164
     当期税金負債（注記７）                        1,036,107        117,878        303,732        34,556
                              686,520        78,105        234,341        26,661
     その他の負債（注記６）
                             6,075,378        691,196       6,995,878        795,921
    負債合計
    出資者持分

     親会社および関係会社への未収金、純額（注記９）                        (1,051,845)        (119,668)        (736,767)        (83,822)
     払込剰余金                       491,640,841        55,933,978        433,924,344        49,367,573
     累積欠損金                       (458,271,120)        (52,137,505)       (414,741,713)        (47,185,165)
                             (7,446,988)        (847,244)       (7,442,108)        (846,689)
     その他の包括損失累計額（注記             11 ）
                             24,870,888        2,829,561        11,003,756        1,251,897
    出資者持分合計
                             30,946,266        3,520,757        17,999,634        2,047,818
    負債および出資者持分合計
    添付の注記は当財務諸表にとり不可欠なものである。

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                                      出資者持分変動計算書
                                       12 月 31 日終了年度
                   親会社および関係会社からの

                      未収金、純額              払込剰余金              累積欠損金           その他の包括損失累計額              出資者持分合計
                   米ドル       千円      米ドル       千円      米ドル       千円      米ドル       千円      米ドル       千円
         2020  年度
                         （無監査）              （無監査）              （無監査）             （無監査）             （無監査）
    １月１日残高                (736,767)       (83,822)     433,924,344       49,367,573      (414,741,713)       (47,185,165)       (7,442,108)       (846,689)      11,003,756       1,251,897
    親会社に支払った現物配当          (注記９  )    741,100       84,315      (741,100)       (84,315)         －       －      －      －       －      －
    親会社から受取った現物出資           (注記
    ９ )              (58,457,597)       (6,650,721)       58,457,597       6,650,721          －       －      －      －       －      －
    会社間取引純額      (注記９  )       57,401,419       6,530,559          －       －       －       －      －      －    57,401,419       6,530,559
    為替換算調整額、純額                  －       －       －       －       －       －     (4,880)       (555)      (4,880)       (555)
    当期純損失                  －       －       －       －   (43,529,407)       (4,952,341)          －      －   (43,529,407)       (4,952,341)
    12 月 31 日残高
                   (1,051,845)        (119,668)      491,640,841       55,933,978      (458,271,120)       (52,137,505)       (7,446,988)       (847,244)      24,870,888       2,829,561
         2019  年度

    １月１日残高              (15,728,387)       (1,789,419)      416,237,588       47,355,350      (377,861,148)       (42,989,263)       (7,655,398)       (870,955)      14,992,655       1,705,714
    親会社に支払った現物配当          (注記９  )   1,534,500        174,580      (1,534,500)        (174,580)         －       －      －      －       －      －
    親会社から受取った現物出資           (注記
    ９ )              (19,221,256)       (2,186,802)       19,221,256       2,186,802          －       －      －      －       －      －
    会社間取引純額      (注記９  )       32,678,376       3,717,819          －       －       －       －      －      －    32,678,376       3,717,819
    為替換算調整額、純額                  －       －       －       －       －       －    213,290      24,266      213,290       24,266
    当期純損失                  －       －       －       －   (36,880,565)       (4,195,902)          －      －   (36,880,565)       (4,195,902)
    12 月 31 日残高
                    (736,767)       (83,822)     433,924,344       49,367,573      (414,741,713)       (47,185,165)       (7,442,108)       (846,689)      11,003,756       1,251,897
    添付の注記は当財務諸表にとり不可欠なものである。

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                        キャッシュ・フロー計算書
                            2020  年 12 月 31 日終了年度          2019  年 12 月 31 日終了年度

                            米ドル        千円       米ドル        千円
    営業活動によるキャッシュ・フロー                               （無監査）                （無監査）
    法人所得税控除前損失                       (42,672,752)        (4,854,879)        (36,592,222)        (4,163,097)
    法人所得税等                         (856,655)        (97,462)        (288,343)        (32,805)
    営業活動で使用されたキャッシュ・フローの当期純
    損失に対する調整：
     繰延税金                        (155,817)        (17,727)        (13,774)        (1,567)
     資本資産の減価償却費                         6,112         695       4,032        459
     使用権資産の減価償却費                        238,564        27,141        206,015        23,438
    営業資産の（増加）／減少：
     未収投資顧問報酬                        (865,697)        (98,490)       2,247,488        255,697
     その他の債権                       (8,599,841)         (978,404)       (1,793,088)        (204,000)
     その他の資産                         26,919        3,063       206,196        23,459
    営業負債の増加／（減少）：
     未払報酬および従業員福利厚生費                        907,377        103,232        (322,850)        (36,731)
     未払金および未払費用                       (3,012,432)         (342,724)        3,726,165        423,926
     その他の負債                         22,412        2,550        1,495        170
                             732,375        83,322        314,837        35,819
    その他の営業資産および負債の変動
                            (54,229,435)        (6,169,683)        (32,304,049)        (3,675,232)
    営業活動に使用した現金純額
    投資活動によるキャッシュ・フロー

                                －        －      (26,534)        (3,019)
    資本資産の追加
                                －        －      (26,534)        (3,019)
    投資活動に使用した現金純額
    財務活動によるキャッシュ・フロー

    親会社および関係会社からの未収金（注記９）                       (218,650,178)        (24,875,831)        (178,954,041)        (20,359,601)
    親会社および関係会社への未払金（注記９）                       276,051,597        31,406,390        211,632,417        24,077,420
                             (198,227)        (22,552)        (194,697)        (22,151)
    リース負債の元本部分の返済
                            57,203,192        6,508,007        32,483,679        3,695,668
    財務活動により得た現金純額
    現金および現金同等物に係る

                              (4,880)         (555)       (38,140)        (4,339)
    為替レートの変動による影響
    現金および現金同等物の純増加                        2,968,877         337,769        114,956        13,079

                            2,779,923         316,272       2,664,967        303,193
    現金および現金同等物の期首残高
                            5,748,800         654,041       2,779,923        316,272
    現金および現金同等物の期末残高
    キャッシュ・フローに関する補足情報：

     外国法人所得税の支払額（注記７）                        288,109        32,778        252,145        28,687
     利息の支払額                         10,819        1,231        15,773        1,794
    財務活動によるキャッシュ・フロー以外の補足情
    報：
     親会社からの現物出資の受取額（注記９）                       58,457,597        6,650,721        19,221,256        2,186,802
     親会社への現物配当の支払額（注記９）                        741,100        84,315       1,534,500        174,580
    添付の注記は当財務諸表にとり不可欠なものである。

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               ザ・パトナム・アドバイザリー・カンパニー・エルエルシー

                         財務諸表に対する注記
    １．組織

    ザ・パトナム・アドバイザリー・カンパニー・エルエルシー（以下「当社」または「                                           PAC  」という。）は、当

    社のシンガポール支店を含め、パトナム・アドバイザリー・ホールディングスⅡ・エルエルシー（以下「                                                      PAH
    Ⅱ」という。）が完全所有する子会社であり、グレート・ウエスト・ライフコ・インク（以下「ライフコ」
    という。）が間接的に過半数保有する子会社のパトナム・インベストメンツ・エルエルシー（以下「親会
    社」または「パトナム」という。）が間接的に完全保有する子会社である。当社の最終親会社は、パワー・
    コーポレーション・オブ・カナダである。当社は、アメリカ合衆国のデラウェア州で設立されている。登記
    された事務所および本店の所在地は、アメリカ合衆国                            02110   マサチューセッツ州           ボストン市      フェデラル・
    ストリート      100  番地である。当社の機能通貨は米ドルである。
    当社の主要な業務は、顧客である機関投資家に対して投資顧問業務を提供することである。当該業務の提供

    に関連して、当社は、顧客と協議した報酬料率および平均運用資産残高に基づく投資顧問報酬を受け取る。
    当社の収益は、国内および外国の株式ならびに負債性の資産（以下「当社のファンド」という。）を含む運
    用資産（以下「        AUM  」という。）の総額および構成に大きく左右される。したがって、金融市場の変動や運用
    資産の構成の変動により、収益および経営成績に影響が及ぶ。
    当社、その親会社および関係会社は、注記２および注記９に記載されるとおり、相互に著しく依存してい

    る。添付の財務諸表は、当社が維持する個々の記録から作成されており、当社が非関係会社として運営され
    ていた場合に存在したであろう財政状態または経営成績を必ずしも示していない可能性がある。
    経済的依存性

    当財務諸表は、継続企業に適用される会計原則に基づいて適切に作成されている。ただし、当社の継続事業
    は親会社の継続的な支援に依存するものである。                         2020  年 12 月 31 日および     2019  年 12 月 31 日現在、当社の出資者
    持分の期末残高はそれぞれ              24,870,889      米ドルおよび       11,003,756      米ドルである。
    ２．作成の基礎および会計方針の要約

    当社の財務諸表は、国際会計基準審議会（以下「                          IASB  」という。）が公表した国際財務報告基準（以下

    「 IFRS  」という。）に準拠して作成されている。以下に記載する会計方針は、別段の記載がない限り、表示
    されるすべての期間に一貫して適用されている。該当する場合、当社は、本注記の「会計方針の変更」およ
    び「将来の会計方針」に記載されるとおり、当社の業務に関連する新規または修正後の会計基準を適用する
    ため、会計方針の変更を予定しているか、または実施している。
    会計上の見積り

    IFRS  に準拠した財務諸表の作成にあたり、経営者は、貸借対照表日現在の資産および負債の報告額、資産お

    よび負債に関する開示、ならびに報告期間における収益および費用の報告額に影響を及ぼす見積りおよび仮
    定に伴う重要な判断を行うことが要求される。これらの判断や見積りには多少の不確実性が内在するもの
    の、経営者は、計上した金額は合理的であると考えている。
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    COVID-19     と称される疾患を引き起こす新型コロナウイルスが                          2020  年１月より蔓延し、世界の金融市場は重大
    なボラティリティに見舞われた。このパンデミックは、当年度を通して、旅行および渡航制限、隔離、サプ
    ラ イチェーンの崩壊、消費者需要の落込みならびに一般市場における不確実性をもたらした。
    COVID-19     のパンデミックが続く期間と影響は現時点で未知数である。最近の環境を取り巻く不確実性を考慮

    すると、実際の財務成績は当該財務諸表作成時の見積りと異なる可能性がある。
    見積りの不確実性に関する主要な発生要因および重要な判断を行った領域は次に記載する項目であり、これ

    らは財務諸表に対する注記を通じて説明されている。
     ・金融商品の公正価値の決定にあたり、当社の経営者は、公正価値のインプットを決定する際に判断を用

       いている（注記２）。
     ・当社はさまざまな税務管轄区で業務を行っている。当該管轄区では当社の税金引当金ならびに当社の税

       金資産および負債の帳簿価額の算定にあたり、関連する税法、規制および法律を解釈する際に、経営者
       の判断および見積りが要求される（注記７）。
     ・法的およびその他の引当金は、経営者の判断により、過去の事象について、債務の決済のために第三者

       に移転するであろう経済的資源の流出の可能性が高くなった場合に認識される。経営者は、貸借対照表
       日現在における引当金の最善の見積りの算定にあたり、起こりうる結果およびリスクの評価に判断を用
       いている（注記        12 ）。
     ・当社は、株式に基づく償却費用（株価および失効の見積りを含む。）の一定額を算出する際に見積りを

       使用している（注記９）。
     ・経営者は、リース料の割引に用いる追加借入利子率を決定する際に、信用スプレッドおよびリース特有

       の調整に加えて、適用可能な参照レートに基づく判断を用いている（注記２）。
    重要な会計方針は以下のとおりである。

    現金および現金同等物

    現金および現金同等物は、手元現金および要求払いの銀行預金から構成され、いずれも容易に換金可能であ

    る。現金および現金同等物の帳簿価額は、公正価値に近似する。
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    公正価値測定

    公正価値で計上される当社の金融資産および金融負債は、以下の公正価値ヒエラルキーに基づいて分類され

    ている。
    レベル１に区分される金融資産および金融負債には、当社がアクセスできる同一の資産または負債に関す

    る、活発な市場において観察可能な無調整の相場価格が用いられる。
    レベル２に区分される金融資産および金融負債には、レベル１の無調整の相場価格以外の観察可能なイン

    プットが用いられる。一部のレベル２の有価証券の公正価値は、価格設定サービスから入手したものであ
    る。価格設定サービスのインプットには、指標利回り、報告された売買、ブローカー／ディーラー価格、発
    行体スプレッド、双方向市場（                two-sided      markets    ）、証券指標銘柄、募集および参照データを含むが、これ
    らに限定されない。
    レベル３に区分される金融資産および金融負債は、観察可能な市場のインプットに基づいていない１つ以上

    の重要なインプットを使用しており、これには当該資産または負債に関する市場活動がほとんどない状況が
    含まれる。
    場合によっては、公正価値を測定するために用いられるインプットが、公正価値ヒエラルキーの異なるレベ

    ルに区分される可能性がある。そうした場合の公正価値ヒエラルキーのレベルは、その公正価値測定の全体
    を、全体の公正価値測定にとって重大である最も低いレベルのインプットに基づいて区分する。当社の全体
    の公正価値測定に対する個々のインプットの重大さの評価には、当該資産または負債に固有の要因を考慮に
    入れた判断が必要となる。
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    下記の表は、       2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在に経常的または非経常的に公正価値で測定される当社の金融

    資産および金融負債のすべてに関する情報であり、かかる公正価値を決定するために当社が使用した評価技
    法の公正価値ヒエラルキーを示している。
                                   2020  年 12 月 31 日現在
                          レベル１        レベル２        レベル３         合計
     公正価値で測定される資産                     （米ドル）        （米ドル）        （米ドル）        （米ドル）
              （１）（２）
     その他の金融商品                          －   24,183,213             －   24,183,213
     金融資産合計                          －   24,183,213             －   24,183,213
     公正価値で測定される負債

              （１）（２）
                               －
     その他の金融商品                              4,352,751            －    4,352,751
     金融負債合計                          －    4,321,751            －    4,352,751
                                   2019  年 12 月 31 日現在

                          レベル１        レベル２        レベル３         合計
     公正価値で測定される資産                     （米ドル）        （米ドル）        （米ドル）        （米ドル）
              （１）（２）
     その他の金融商品                          －   14,717,675             －   14,717,675
     金融資産合計                          －   14,717,675             －   14,717,675
     公正価値で測定される負債

              （１）（２）
                               －
     その他の金融商品                              6,457,805            －    6,457,805
     金融負債合計                          －    6,457,805            －    6,457,805
    （１）
       その他の金融商品には、「未収投資顧問報酬」、「その他の債権」、「未払報酬および従業員福利厚生
       費」、ならびに「未払金および未払費用」が含まれている。
    （２）
       その他の金融商品は当初に公正価値で計上され、その後は実効金利法を用いて償却原価で測定される。その他の金
      融商品の償却原価は公正価値に近似している。
    2020  年および     2019  年 12 月 31 日終了年度において、レベルの区分間の振替はなかった。

    その他の金融商品

    「未収投資顧問報酬、純額」、「その他の債権」、「未収報酬および従業員福利厚生費」ならびに「未払金

    および未払費用」は、償却原価で測定するものとして分類される。これらは公正価値で貸借対照表に当初計
    上され、その後に実効金利法を用いて償却原価で測定される。ただし、金利の重要性が僅少な短期の金融商
    品はこの限りではない。「未収投資顧問報酬、純額」、「その他の債権」、「未収報酬および従業員福利厚
    生費」ならびに「未払金および未払費用」の帳簿価額は、公正価値に近似する。
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    投資有価証券の減損

    2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在の金融資産は、            IFRS  第９号の「金融商品」に従って評価された。金融資産

    の各クラスの評価に際し、経営者は、予想信用損失モデルを通して資産の減損を評価するために判断を用い
    た。当社の金融資産は、主に現金および現金同等物ならびにさまざまな債権の残高から構成される。                                                    2020  年
    および   2019  年 12 月 31 日現在における当社の債権の大半は、主に投資運用契約に従い履行したサービスに関し
    て、第三者から負う未収投資顧問報酬、純額から成る。当社は、                                 2020  年および     2019  年 12 月 31 日より前の      36 か
    月間にわたる当該債権の予想信用損失を評価し、過去のデータを基に、予想信用損失のリスクに重要性はな
    いと結論付けた。残りの債権はその他の債権（債権の性質および実績に基づき分類）から成り、これらの予
    想信用損失も当社にとって重要性はない。現金および現金同等物は高い信用格付けを有する銀行で保有され
    る流動性資金から成る。当該カウンターパーティのデフォルト率に重要性はないと考えられるため、経営者
    は、予想信用損失は当社にとって重要性がないと結論付けた。
    2009  年 12 月に親会社の経営者は、当社が資産運用会社であった債務担保証券（以下「                                       CDO  」という。）に対す

    る投資について、市況の悪化に基づき全額の減損処理を行った。当該                                   CDO  は、目論見書の条項に基づき、流動
    性の提供を目的とする           CDO  ポートフォリオのオークションを                 2017  年から毎年開催することが要求されていた。
    同年、当該      CDO  は無事落札された。          2019  年６月に当社は、この           2017  年のオークションからの最終分配金を受け
    取った。受取額は         812,868    米ドルであった。この金額は主に、当初支払額から控除された過去に稼得した報酬
    を表しているため、損失および包括損失計算書の「実績報酬」に計上されている。
    資本資産、純額

    資本資産、純額は、見積耐用年数にわたり定額法で算出された減価償却累計額を控除した取得原価で計上さ

    れている。見積耐用年数は３年から７年にわたる。資本資産は、四半期毎に減損の評価が行われる。使用さ
    れていない資産およびその関連する減価償却累計額は貸借対照表から除かれ、当該資産の正味帳簿価額が損
    失および包括損失計算書に費用計上される。リース物件改良費は、リース期間にわたって償却される。                                                     2020
    年および     2019  年 12 月 31 日終了年度における資本資産の減価償却費はそれぞれ                            6,112   米ドルおよび       4,032   米ドル
    であり、損失および包括損失計算書の「その他の営業費用」に含まれている。
    会社間の未収金および未払金の相殺と表示

    会社間の未収金および未払金は相殺され、貸借対照表に純額で表示される。これは、当社ならびにその親会

    社および関係会社が相互に確定した金額を負う場合に生じるもので、当社は、当社の未払金と関係会社の未
    収金を相殺する権利を有しており、当該権利はパトナム・マスター・ネッティング契約により法的強制力を
    有している。定期的な決済は現金以外の会計取引の形で生じることから、貸借対照表上の出資者持分の構成
    要素として、「親会社および関係会社への（未収金）／未払金、純額」に含めることが当社の方針である。
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    収益認識

    投資顧問報酬、純額

    当社は、投資顧問サービスを日次、月次または四半期毎に提供している。                                      こうしたサービスの提供に係る履
    行義務について、当社が当該サービスを提供する都度に顧客は便益を受取り、その便益を消費することか
    ら、履行義務は一定の期間にわたり充足されるものと当社は考えている。報酬の取決めは、顧客の平均運用
    資産または期末現在の運用資産残高に適用される契約上の割合に基づいている。報酬は該当期間に提供した
    サービスに具体的に関連しており、他の期間に提供したサービスとは異なるため日次で稼得され、月次、四
    半期、半期または年次で受領される。投資顧問報酬は、                             2020  年および     2019  年 12 月 31 日終了年度の損失および
    包括損失計算書において、それぞれ                  8,836,552     米ドルおよび       8,610,479     米ドル（費用上限額およびリベートを
    控除後）認識されている。
    当社は代理人として、複数の組成された企業のスポンサーを務めている。これらの組成された企業には、機

    関投資家ファンドおよびその他の投資商品が含まれる。当該組織の性質および目的は、管理された投資戦略
    を通じて、投資家に様々な投資機会を提供することにある。                               2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在、機関投資家
    ファンドのポートフォリオおよび当社のその他の投資商品に関連する運用資産の合計は、それぞれ
    28,547,400,944        米ドルおよび       23,165,142,394        米ドルであった。
    実績報酬

    上述の投資顧問サービスの追加的な対価として、当社は特定の業績基準に応じたさまざまな報酬額を受取っ
    ている。一例として、契約上の業績期間またはファンドの期間にわたり特定のベンチマークまたは契約上の
    ハードルを超過する場合が挙げられる。当該報酬は、アカウントのリターンが特定の業績基準を超過した時
    点で稼得され、その金額はアカウントのリターンの割合として算出される。当該業績連動報酬は、将来の時
    点における資産の価値や特定の複利ハードル・レートの達成に依存するものであり、かつこれらはいずれも
    当社の影響が及ばない要因に対して高い感応度を示すことから、変動対価であると考えられる。収益は、重
    大な戻入れがその後に生じない可能性が非常に高い時点で認識される。当期の損失および包括損失計算書に
    認識された「実績報酬」は、主に過去の期間に充足された履行義務に関連しており、これらの実現に対する
    管理は保証されている。
    サービス報酬に関する収益

    当社が関係会社に提供する投資運用サービスにおける当社への補償を目的として、当社は、当該関係会社と
    策定した移転価格プログラムに従った収益を受け取っている。この収益は、損失および包括損失計算書上、
    「サービス報酬に関する収益」として表示されている（注記９）。履行義務については、当社は営業費用の
    発生時点に充足されると考えている。この収益は稼得時に認識される。                                     2020  年および     2019  年 12 月 31 日終了年
    度の「サービス報酬に関する収益」は、それぞれ                         1,360,165     米ドルおよび       657,479    米ドルである。
    投資純利益およびその他の収益

    「投資純利益およびその他の収益」には、受取利息および受取配当金が含まれている。この収益は、稼得時
    に損失および包括損失計算書に認識される。
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    未収投資顧問報酬、純額

    当社の財政状態計算書に報告された「未収投資顧問報酬、純額」には、                                     2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在に
    おける顧客との契約から生じる債権、それぞれ                        12,099,212      米ドルおよび       11,233,515      米ドルが含まれている。
    2019  年１月１日現在、「未収投資顧問報酬、純額」には、顧客との契約から生じる債権                                           13,481,003      米ドルが
    含まれていた。
    サービス報酬に関する費用

    当社は関係会社の一部と移転価格プログラムを策定している。該当するプログラムの条件に基づき、当社は

    これらの関係会社に対して、サービス報酬に関する費用を支払うことが定められている。これらの費用は、
    損失および包括損失損益計算書の「サービス報酬に関する費用」に表示され（注記９）、発生時に費用化さ
    れる。    2020  年および     2019  年 12 月 31 日終了年度における「サービス報酬に関する費用」は、それぞれ
    93,537,099      米ドルおよび       79,814,077      米ドルである。
    これらの移転価格プログラムの一部は、関係会社の第三者顧客に関連するすべての投資顧問サービスを当社

    が提供する関係会社と締結している。こうしたサービスと引き換えに、当社は、第三者との関係に関連する
    契約上の収益を回収するとともに、契約上の費用を負担している。当該協定のさらなる詳細は、注記９に記
    載する。
    ディーラー手数料

    ディーラー手数料には、当社ファンドの特定の受益証券クラスで発生した販売費用が含まれている。この販

    売費用には、売却時に発生した費用ならびに運用資産に基づく継続手数料が含まれる。販売費用は損失およ
    び包括損失計算書に表示され、契約条件に従い、当社が期日到来時に支払う金額である。
    株式に基づく報酬

    パトナム・インベストメンツ・エルエルシーのエクイティ・インセンティブ制度（以下「                                               EIP  」という。）

    （注記９）に基づき従業員に付与された制限付クラスＢ株式およびクラスＢ株式のオプションに関する株式
    に基づく報酬は、持分決済型の報奨として会計処理される。この方法に基づいて認識された報酬費用には、
    EIP  で定められる比較評価方式および収益評価方式の両方を用いて決定される付与日の公正価値に基づき付与
    された、すべての株式に基づく報酬契約に関する報酬費用が含まれる。当該報酬を償却する際、当社は段階
    的に権利が確定する方法を使用している。制限付株式の失効の影響は、報酬費用の認識時に見積られる。株
    式に基づく報酬は、損失および包括損失計算書における「報酬および福利厚生費」の構成要素として計上さ
    れる。
    法人所得税

    当社は連邦所得税法上、財務省規則                  301.7701-3      に準拠するみなし会社となることを選択した。通常、みなし

    会社は、連邦または州法人所得税を企業レベルで課されないため、当社は法人所得税を支払う義務はない。
    2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在、当社は貸借対照表上に米国連邦税または州税に関連する税金資産または
    税金負債を計上していない。
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    当社のシンガポール支店は、当該支店が所在する管轄区域の地方税の課税対象となる。関連する当期および
    繰延税金資産および負債は、               2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在の貸借対照表上にそれぞれ開示され、関連す
    る税金の現金による支払は当該支店が行っている。
    当社の税金費用は、当期および繰延税金の合計額を表示している。当社は米国連邦税または州税に関する税

    金費用を計上していない。当社の支店業務に関連する税金費用は、                                   2020  年および     2019  年それぞれの各支店の
    通年の業績を反映している。税金は費用またはベネフィットとして純損益に認識されるが、純損益で認識さ
    れない項目（その他の包括損失または出資者持分に直接認識される項目かどうかにかかわらず）に関連する
    税金は、財務諸表の他の構成要素では認識されないため除外される。
    認識に関して可能性の高い閾値（                 probable     threshold     ）を満たしている法人所得税の不確実性に関する引当

    金について、       IFRS  の負債法では、確率による加重平均アプローチに基づき測定される。表示された年度のい
    ずれにおいても、当社が計上した不確実な税務ポジションはなかった。
    当期法人所得税

    当期法人所得税は、当期の課税所得に基づいている。当期および過年度の当期税金負債（資産）は、貸借対
    照表日現在に制定されているか、または実質的に制定されている税率を用いて、税務当局に納付（または税
    務当局から還付）されると予想される額を測定する。認識した当期税金資産および当期税金負債の金額を相
    殺する法的強制力のある権利を有しており、かつ純額で決済するかまたは資産の実現と負債の決済を同時に
    行うことを意図している場合、当期税金資産および当期税金負債は相殺される。当期税金費用は、                                                   2020  年 12
    月 31 日および     2019  年 12 月 31 日終了年度の全期間に関する当社支店事業の当期納税額を表している。
    繰延法人所得税

    繰延法人所得税は、財務諸表上の資産および負債の帳簿価額と、対応する課税所得の算定に使用される税務
    上の基準額との差異から生じるもので、支払または回収されることとなる税金である。繰延税金負債は、原
    則としてすべての将来加算一時差異について認識されるのに対し、繰延税金資産は、繰延税金資産を利用で
    きるだけの十分な課税所得が稼得される可能性が高い範囲内で認識される。
    繰延税金資産の帳簿価額は、各貸借対照表日現在で見直され、繰延税金資産のすべてまたは一部を利用でき

    るのに十分な課税所得を稼得する可能性がもはや高くはなくなった範囲で減額される。未認識の繰延税金資
    産は、各貸借対照表日現在で見直され、将来の課税所得が繰延税金資産を回収できる可能性が高くなった範
    囲で認識される。
    繰延税金資産および負債は、貸借対照表日現在に制定されているか、または実質的に制定されている税率

    （および税法）に基づいて、資産が実現するまたは負債が決済される年度に適用が予想される税率で測定さ
    れる。当期税金資産を、当期税金負債と相殺する法的強制力のある権利が存在し、かつ繰延法人所得税が同
    一の税務当局および同一の納税主体または当期税金負債と当期税金資産を純額で決済する意図を有する異な
    る納税主体に関連している場合に、繰延税金資産と繰延税金負債は相殺される。当該繰延税金費用は、繰延
    税金残高全体における変動を表している。
    外貨換算

    当社の財務諸表は、当社の機能通貨および表示通貨である米ドルで作成される。在外支店の場合、在外営業

    活動体の貨幣性資産および負債の換算から生じる為替差額は、その他の包括損失累計額（以下「                                                  AOCL  」とい
    う。）の「在外営業活動体の換算に係る未実現為替差損」に計上される。
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    外貨建資産および負債は、貸借対照表日現在の実勢為替レートで米ドルに換算され、すべての外貨建収益お

    よび費用項目は、日次のレートの月間平均レートで換算される。在外営業活動体に対する当社の純投資に係
    る未実現為替差損益は、             AOCL  の構成要素として個別に表示される。在外営業活動体に対する投資が処分され
    ている場合、未実現利得（損失）は、損失および包括損失計算書の「投資純利益およびその他の収益」に認
    識される。
    外貨建取引に係る為替換算差損益は、損失および包括損失計算書の「その他の営業費用」に含まれる。

    出資者持分

    払込剰余金は、親会社から当社への出資を表している。累積欠損金は、当社の累積損失を表している。                                                     AOCL

    は、在外営業活動体の換算に係る未実現為替差益（損）を表している。損失および包括損失計算書におい
    て、本活動は性質別に分類され、その後に純損益に振替えられる項目と、振替えられない項目とに分けられ
    ている。「親会社および関係会社への未収金、純額」は、当社と、親会社のその他の子会社との間の取引を
    表している。
    リース

    当社は   IFRS  第 16 号に基づき、リース開始日現在における使用権資産およびリース負債を貸借対照表に認識し

    ている。
    使用権資産は、リース開始日時点またはその前に支払ったリース料に、発生した当初直接コスト、原資産の

    解体および除去に要するコストまたは原資産の敷地の原状回復に要するコストの見積りを加算し、受け取っ
    たリース・インセンティブを控除する調整を加えたリース負債の当初測定の金額を基に、当初測定される。
    リースの条件変更は、その変更がリースの範囲または支払われる対価の実質的な変更を表す場合、新たな
    リースとして処理される。当該資産は、定額法を用いて使用権資産の耐用年数またはリース期間のいずれか
    短い方の期間まで減価償却され、財政状態計算書の「その他の資産」に含められる。使用権資産に係る減価
    償却費は、損失および包括損失計算書の「その他の営業費用」に含められる。
    リース負債は、        リース開始日現在に支払われていないリース料の現在価値（リースの計算利子率を用いて割

    り引かれる）で当初測定される。リースの計算利子率が容易に算定できない場合、当社は借手の追加借入利
    子率を使用する。         当社は通常、割引率として追加借入利子率を使用しており、これは合理的に類似する特性
    を持つリースのポートフォリオに適用されるレートである。リース負債は実効金利法を用いて償却原価で測
    定され、貸借対照表の「その他の負債」に含められている。リース負債に係る支払利息は、損失および包括
    損失計算書の「金融費用」に含められる。
    会計方針の変更

    当社は、下表に記載される新会計基準または会計基準の修正の適用に際して、会計方針の変更を行ってい

    る。
     修正／新基準                   将来的な変更の要約
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     IAS  第１号－財務諸表の表示およ                 2020  年１月１日より、当社は             IAS  第１号「財務諸表の表示」お
     び IAS  第８号－会計方針、会計上                よび  IAS  第８号「会計方針、会計上の見積りの変更及び誤謬」
     の見積りの変更及び誤謬                   の指針を適用した。当該修正は、情報は、それを省略したり、
                        誤表示したり覆い隠したりしたときに、特定の報告企業に関す
                        る財務情報を提供する一般目的財務諸表の主要な利用者が当該
                        財務諸表に基づいて行う意思決定に影響を与えると合理的に予
                        想し得る場合には、重要性があることを明確化している。
                        これらの修正の適用により、当社の財務諸表に重要な影響が及

                        ぶことはなかった。
     IFRS  基準における概念フレーム                2020  年１月１日より、当社は、公表文書がどの版の概念フレー
     ワークへの参照の修正                   ムワークを参照しているかを示し、または基準における定義が
                        改訂版の概念フレームワークで開発された新しい定義に更新さ
                        れていないことを示すように更新する「                     IFRS  基準における概念
                        フレームワークへの参照の修正」を適用した。当該修正は、
                        IFRS  第２号「株式に基づく報酬」、                IAS  第１号「財務諸表の表
                        示」、    IAS  第８号「会計方針、会計上の見積りの変更及び誤
                        謬」、   IAS  第 37 号「引当金、偶発負債及び偶発資産」、                     IAS  第 38
                        号「無形資産」および            SIC  第 32 号「無形資産－ウェブサイトの
                        コスト」に関連する。
                        これらの修正の適用により、当社の財務諸表に重要な影響が及

                        ぶことはなかった。
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    ３．資本資産、純額

    資本資産の帳簿価額および資本資産の帳簿価額の変動は、以下のとおりである。

                                 2020  年 12 月 31 日終了年度

                                 電子情報        リース物件
                        什器設備         処理設備         改良費         合計
                        （米ドル）         （米ドル）         （米ドル）        （米ドル）
     期首現在の帳簿価額                       7,296       131,506         388,203        527,005
                            (435)      (117,708)         (386,360)        (504,503)
     控除：減価償却累計額
     期首現在の正味帳簿価額                       6,861        13,798         1,843        22,502
     除却                        －      (20,555)           －      (20,555)
     減価償却                      (1,043)         (3,247)         (1,822)        (6,112)
                             －      20,555           －      20,555
     除却資産の減価償却累計額
     期末現在の帳簿価額                       7,296       110,951         388,203        506,450
                           (1,478)       (100,400)         (388,182)        (490,060)
     控除：減価償却累計額
                            5,818        10,551           21      16,390
     期末現在の正味帳簿価額
                                 2019  年 12 月 31 日終了年度

                                 電子情報        リース物件
                        什器設備         処理設備         改良費         合計
                        （米ドル）         （米ドル）         （米ドル）        （米ドル）
     期首現在の帳簿価額                        －      115,272         385,199        500,471
                             －     (115,272)         (385,199)        (500,471)
     控除：減価償却累計額
     期首現在の正味帳簿価額                        －         －         －        －
     追加                       7,296        16,234         3,004        26,534
                            (435)       (2,436)         (1,161)        (4,032)
     減価償却
     期末現在の帳簿価額                       7,296       131,506         388,203        527,005
                            (435)      (117,708)         (386,360)        (504,503)
     控除：減価償却累計額
                            6,861        13,798         1,843        22,502
     期末現在の正味帳簿価額
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    ４．その他の債権

    その他の債権の内訳は、以下のとおりである。

                                 2020  年 12 月 31 日現在      2019  年 12 月 31 日現在

                                   （米ドル）            （米ドル）
     保険払戻金                                 11,867,221             3,291,234
     賃借料保証金                                   131,104            116,507
     その他の債権                                   85,676            76,419
     合計                                 12,084,001             3,484,160
    ５．その他の資産

    その他の資産の内訳は、以下のとおりである。

                                 2020  年 12 月 31 日現在      2019  年 12 月 31 日現在

                                   （米ドル）            （米ドル）
     前払資産                                   223,401            248,791
     使用権資産                                   604,871            215,441
     その他の資産                                     －           1,528
     合計                                   828,272            465,760
    ６．その他の負債

    その他の負債の内訳は、以下のとおりである。

                                 2020  年 12 月 31 日現在      2019  年 12 月 31 日現在

                                   （米ドル）            （米ドル）
     リース負債                                   667,623            215,766
     その他の負債                                   18,898            18,575
     合計                                   686,520            234,341
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    ７．法人所得税

    （ａ）当社は、当社の支店業務に関連する当期税金負債を有している。当該支店の未払税金は以下のとおり

        である。
                                 2020  年 12 月 31 日現在      2019  年 12 月 31 日現在

                                   （米ドル）            （米ドル）
     期首現在の当期税金負債、純額                                   303,732            248,269
     当年度費用                                 1,012,472              302,117
     分割納税額                                  (288,109)            (252,145)
                                         8,012            5,491
     その他
                                      1,036,107              303,732
     期末現在の当期税金負債、純額
    （ｂ）   2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在における繰延税金資産の主要な構成要素は、以下のとおりである。

                                 2020  年 12 月 31 日現在      2019  年 12 月 31 日現在

                                   （米ドル）            （米ドル）
     履行義務                                   148,364             10,486
                                        21,227             3,288
     その他
                                        169,591             13,774
     繰延税金資産
    （ｃ）当期の法人所得税費用は、当期および繰延税金から構成されている。

    （ⅰ）当期税金

                                  2020  年 12 月 31 日      2019  年 12 月 31 日
                                    終了年度            終了年度
                                   （米ドル）            （米ドル）
                                      1,012,472              302,117
     当期税金費用
                                      1,012,472              302,117
     当期税金合計
    （ⅱ）繰延税金

                                  2020  年 12 月 31 日      2019  年 12 月 31 日
                                    終了年度            終了年度
                                   （米ドル）            （米ドル）
     一時差異の計上および解消
                                       (155,817)             (13,774)
                                       (155,817)             (13,774)
     繰延税金合計
                                        856,655            288,343
     法人所得税費用合計
    2020  年および     2019  年 12 月 31 日終了年度に、当社は未認識の税金ベネフィットを計上していない。不確実な税

    務ポジションに関する課徴金および利息を法人所得税引当金に含めることは、当社の方針である。                                                   2020  年お
    よび  2019  年 12 月 31 日終了年度に、当社は法人所得税の利息または課徴金を認識しておらず、                                       2020  年および
    2019  年 12 月 31 日現在に未払利息または未払課徴金も計上していない。当社の米国連邦法人所得税および州法
    人所得税上の繰越欠損金は、               2007  年 12 月 31 日に終了する課税年度以降における税務調整や調査の対象であ
    る。
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                                                  半期報告書（外国投資信託受益証券）
    在シンガポールの当社の支店は、                 2020  年および     2019  年 12 月 31 日に終了した両年度において法定税率                    17 ％で課

    税され、控除および還付は僅かな金額まで認められている。
    ８．リース

    当社は、通常の業務に使用される事務所用の建物および機器をリースしている。当該リースの残存期間は２

    年から３年である。
    （ａ）使用権資産

                      使用権資産             使用権資産            使用権資産

     2020  年 12 月 31 日現在            建物             機器            合計
     当年度の期首残高                      203,600             11,841            215,441
     追加                      627,994               －          627,994
     減価償却累計額                      (233,570)              (4,994)           (238,564)
                           598,024              6,847           604,871
     正味帳簿価額の期末残高
                      使用権資産             使用権資産            使用権資産

     2019  年 12 月 31 日現在            建物             機器            合計
     当年度の期首残高                      406,249               －          406,249
     追加                         －          15,207            15,207
     減価償却累計額                      (202,649)              (3,366)           (206,015)
                           203,600             11,841            215,441
     正味帳簿価額の期末残高
    使用権資産およびリース負債の初回認識、ならびに事後の追加およびリースの条件変更は、非資金活動を表

    す。そのため、キャッシュ・フロー計算書には表示されない。上記に表示されている使用権資産の追加は、
    リース負債への影響に近似する。
    当社は、シンガポールのオフィス・ビルおよび機器をリースしている。

    2020  年または     2019  年 12 月 31 日終了年度において、残価保証付きのリースまたは当社が契約済で未だ開始して

    いないリースはなく、かつ指数または利率に依存しない変動リース料に関連する費用もなかった。                                                   2020  年お
    よび  2019  年 12 月 31 日終了年度において、リースのキャッシュ・アウトフロー合計額は、それぞれ                                        208,662    米ド
    ルおよび     210,470    米ドルであった。
    （ｂ）リース負債

    満期分析

                     2020  年 12 月 31 日
     2021  年                    243,131
     2022  年                    239,382
                           237,507
     2023  年
                           720,020
                                31/75


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                           (52,397)
     控除：前受利息
                           667,623
                     2019  年 12 月 31 日

     2020  年                    214,700
     2021  年                     5,528
                            1,843
     2022  年
                           222,071
                            (6,305)
     控除：前受利息
                           215,766
     分析は以下の通り：
                       2020  年 12 月 31 日
     流動                      214,624
                           452,999
     固定
                           667,623
                       2019  年 12 月 31 日

     流動                      203,615
                            12,151
     固定
                           215,766
    ９．関連当事者取引

    当社は、次に記載するように、当社の親会社および当社の関係会社と重要な相互依存性を有している。当社

    は、すべての関連当事者を識別し、関連当事者とのすべての重要な取引を開示するプロセスの確立に対して
    責務を負っている。
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    親会社および関係会社への未収金、純額

    当社は、第三者に対して、親会社または関係会社に直接現金を送金するよう指示しており、親会社に対して

    は、当社に代わり、現金を払い戻すよう指示している。貸借対照表上の未収金は、親会社が当社に代わり、
    現時点で受け取っていない金額を示す。また親会社は、当社に対して一定の費用を配分する。「親会社およ
    び関係会社への未収金、純額」は、（ⅰ）上述の親会社が代表して行う現金の受領および支払（ⅱ）親会社
    のその他の関係子会社からの／への会社間サービス報酬および費用の配分、および（ⅲ）劣後債に係る当
    社、親会社および関係会社間の内部取引純額を表している。                               2010  年３月   31 日に、パトナム・インベストメン
    ツ・カナダ      ULC  （以下「     PIC  ULC  」という。）は、         6,740,991     米ドルの無利息の劣後債に関する契約を当社と
    締結した。当該金額の償還は、                PIC  ULC  のその他の債権者の債権に劣後する。当該借入金は償還日の設定はな
    く、かつ１年以内の償還も見込まれていない。
    これらの残高に関して、当社は、現金を支払うもしくは受領するまたは支払う予定もしくは受領する予定も

    ないため、貸借対照表の出資者持分において増減として計上される。これらの取引に関連する年度における
    未収金および未払金の変動総額は、キャッシュ・フロー計算書に財務活動として個別に開示されている。
    2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在、当社にはそれぞれ（               1,051,845     ）米ドルおよび（         736,767    ）米ドルの会社
    間残高の未収金純額があり、これらの金額は貸借対照表の「親会社および関係会社への未収金、純額」に含
    まれている。
    2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在において、関係会社との会社間残高の未払金および未収金は、以下のとお

    りである。
                                       2020  年        2019  年

                                     12 月 31 日現在       12 月 31 日現在
                                      （米ドル）          （米ドル）
     無利息、無担保未収金
      パトナム     U.S.  ホールディングスⅠ（以下「                PUSH  Ⅰ」とい
      う。）に対する未収金                                  (4,221,434)          (6,492,992)
      PIC  ULC  に対する未収金
                                        (9,181,330)          (8,592,762)
      パトナム・フィディシュアリー・トラスト・カンパニー・
      エルエルシー（以下「           PFTC  」という。）に対する未収金                    (11,814,299)           (8,050,121)
      パトナム・インベスター・サービシズ・インク（以下
      「 PSERV   」という。）に対する未払金                                196,421          183,429
      パトナム・インベストメンツ・オーストラリア・
      ピーティワイ・リミテッド（以下「                   PIA  」という。）に対
      する未払金                                    335,491          342,641
      パトナム・インベストメンツ証券会社（日本）（以下
      「 PISCO   」という。）に対する未払金                                260,458          407,908
      パトナム・インベストメンツ（アイルランド）リミテッド
      （以下「     PIIL  」という。）に対する（未収金）／未払金                            (631,845)           422,278
      パトナム・リテール・マネジメント・エルピー（以下
      「 PRM  」という。）に対する未払金                                2,763,192          2,351,458
      パトナム・インベストメンツ・リミテッド－                         UK （以下
      「 PIL  」という。）に対する未払金                                3,105,429          3,910,823
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      パトナム・インベストメンツ・マネジメント・
      エルエルシー（以下「           PIM  」という。）に
      対する未払金                                  18,136,072          14,780,571
     親会社および関係会社への未収金、純額合計                                   (1,051,845)            (736,767)
    関係会社から稼得した収益／関係会社に対する費用

    損失および包括損失計算書の収益に含まれる「投資顧問報酬、純額」の一部は、関連当事者であるサブ・ア

    ドバイザーの機関投資家顧客および関係会社１社に帰属する。
    2020  年および     2019  年 12 月 31 日終了年度における収益合計および                  AUM  は、以下のとおりである。

                                    2020  年 12 月 31 日     2019  年 12 月 31 日

                                     終了年度           終了年度
                                     （米ドル）           （米ドル）
     関連当事者の収益                                  10,265,071            5,931,752
     関連当事者の       AUM                         4,593,415,714           2,116,683,812
    2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在、関連当事者から受け取った収益に関連する未収金はそれぞれ                                   303,260    米ド

    ルおよび     1,121,509     米ドルであり、貸借対照表の「未収投資顧問報酬、純額」に含まれている。
    上述のサブ・アドバイザリー報酬の収益に加えて、当社は特定の関係ファンドに提供する投資顧問サービス

    に関する収益も受け取っている。                 2020  年および     2019  年 12 月 31 日終了年度における損失および包括損失計算書
    の「投資顧問報酬、純額」のうち、それぞれ約                        82 ％および     81 ％がこれらの関係会社から稼得したものであっ
    た。
    さらに当社は、関係会社が提供する特定の機関投資家向けポートフォリオのサブアドバイザリー・サービス

    に関して、特定の関係会社の費用を負担している。                           2020  年および     2019  年 12 月 31 日終了年度に関係会社に支
    払った費用合計額はそれぞれ               40,367   米ドルおよび       383,110    米ドルであり、損失および包括損失計算書の「その
    他の営業費用」に含められている。
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    移転価格プログラム

    当社は、複数の移転価格協定を有している。最初のグループには、当社が関係会社に実施する投資顧問サー

    ビスに関して、当社が契約上の第三者の収益を受取り、また契約上の第三者の費用を対価として負担する特
    定の関係会社との協定がある。これらの協定は以下に要約されている。
    2019  年１月１日より、当社および               PFTC  間の移転価格協定が策定された。この協定は、当社が                            PFTC  に提供する

    投資顧問および有価証券売買サービスに関して、当社に対する補償を定めたものである。この移転価格協定
    の条件により、受託者リスクの説明責任を負う                        PFTC  は収益合計に係る同社のリターンを受取ることができ、
    PAC  は残るすべての任務を実施し、残存する全リスクを負うことから、契約上の報酬および費用を受け取るこ
    とができる。当社はさらに、               PIC  ULC  および   PIIL  とも移転価格協定を有しており、この協定では、当社が当該
    関係会社に代わり、すべての投資運用サービスを履行する。当社は当該関係会社２社に代わって契約上の収
    益を回収し、契約上の費用を引き受け、それらと引き換えに当該関係会社の運用資産に基づくサービス報酬
    に関する費用を支払う。
    これらの移転価格協定により当社が引き受ける契約上の収益および費用に関して、損失および包括損失計算

    書に及ぶ全体的な影響（後述のサービス報酬に関するパラグラフで別途開示する「サービス報酬に関する費
    用」を除く。）は、財務諸表上の勘定科目別の要約に記載する。
     契約上の収益および関連する費用（                  PFTC  、 PIC  ULC  および   PIIL  ）

                                  2020  年 12 月 31 日      2019  年 12 月 31 日
                                    終了年度            終了年度
                                   （米ドル）            （米ドル）
     収益
                                      77,665,437            66,824,007
      投資顧問報酬、純額
                                      77,665,437            66,824,007
     収益合計
     営業費用

      専門家および外部報酬                                2,696,962            2,879,350
      ディーラー手数料                                13,463,112            14,113,088
      その他の営業費用                                  80,302            117,882
      親会社および関係会社からの配分費用、純額                                    －        13,773,073
                                      16,240,376            30,883,393
     営業費用合計
                                      61,425,061            35,940,614
     法人所得税控除前利益
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    関係会社から受け取ったサービス報酬に関する収益

    さらに、重要な会計方針の要約に記載するとおり、当社は関係会社１社との移転価格協定に従い、                                                   2020  年お

    よび  2019  年 12 月 31 日終了年度においてそれぞれ収益                 1,360,165     米ドルおよび       657,479    米ドルを受け取った。こ
    の収益は、損失および包括損失計算書の「サービス報酬に関する費用」に含められている。
    関係会社に支払ったサービス報酬に関する費用

    最後に、重要な会計方針の要約に記載するとおり、当社の外国および米国関係会社の一部との移転価格協定

    に従い、当社は        2020  年および     2019  年 12 月 31 日終了年度においてそれぞれ               93,537,099      米ドルおよび       79,814,077
    米ドルを負担した。この費用は、損失および包括損失計算書の「サービス報酬に関する費用」に含められて
    おり、関係会社別の概要は以下のとおりである。
                                       2020  年 12 月 31 日  2019  年 12 月 31 日

     関係会社                        移転価格の手法            終了年度         終了年度
                                         （米ドル）         （米ドル）
     PIL                         費用プラス      10 ％    13,186,906         11,985,579

     PISCO                         費用プラス９％            4,001,947         4,562,858
     PIA                         費用プラス      10 ％      893,803        1,118,869
                              平均運用資産の
                                ９ベーシス・
     PIIL                             ポイント        2,339,858         2,264,478
                            運用資産期末残高の
                                ９ベーシス・
     PIC  ULC
                                  ポイント        4,064,517         3,245,410
     PFTC                        収益合計の      2.28  ％     1,304,802         1,114,561
                                     ＊
     PIM                              多種      67,745,266         55,522,322
     関係会社に支払ったサービス報酬に関する
     費用合計                                     93,537,099         79,814,077
    ＊  債券運用資産の８ベーシス・ポイント、株式運用資産の                          32.5  ベーシス・ポイントおよびグローバル・アセット・アロ

      ケーション運用資産の          20.25   ベーシス・ポイント
    会社間決済

    2020  年 12 月 31 日終了年度中に、パトナム関係会社間における過去の会社間残高の再割当および決済を目的と

    して親会社が主導するグループ全体の取組みにより、当社は親会社への現金以外の現物配当として                                                  741,100    米
    ドルを分配し、また親会社からの現金以外の現物出資として                               58,457,597      米ドルを受け取った。これらの取引
    は、当社の「払込剰余金」および「親会社および関係会社への未収金、純額」の減少をもたらした。
    2019  年 12 月 31 日終了年度中に、パトナム関係会社間における過去の会社間残高の再割当および決済を目的と

    して親会社が主導するグループ全体の取組みにより、当社は親会社への現金以外の現物配当として                                                  1,534,500
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    米ドルを分配し、また親会社からの現金以外の現物出資として                                19,221,256      米ドルを受け取った。これらの取
    引は、当社の「払込剰余金」および「親会社および関係会社への未収金、純額」の減少をもたらした。
    退職金制度

    当社、親会社および親会社の関係会社は、税制適格の                           401  （Ｋ）確定拠出型退職金制度（以下「本制度」とい

    う。）のスポンサーであり、本制度は実質的に全従業員を対象としている。一定の制約はあるものの、従業
    員は本制度の下で適格な報酬の一定割合を本制度に繰り延べることができ、当社はその一部をマッチング拠
    出する。当社はまた、親会社の取締役会の決定により、任意の年間拠出も行っている。                                             2020  年および     2019  年
    12 月 31 日終了年度に、本制度に対する当社の年間負担額は、それぞれ                                326,256    米ドルおよび       313,782    米ドルで
    あった。当該金額は、損失および包括損失計算書の「報酬および福利厚生費」に含まれている。
    資産計上したソフトウェア

    親会社は、内部使用目的で開発されたソフトウェアに関する一定の費用を長期性資産として資産計上する。

    償却費は、資産計上された各ソフトウェア・プロジェクトを子会社がどれだけ使用したかに応じて、                                                    PUSH  Ⅰ
    から親会社の各子会社に配分される。これらの費用は５年間または見積耐用年数のいずれか短い方の期間に
    わたり定額法で償却されていた。                 2020  年および     2019  年 12 月 31 日終了年度に当社に配分された償却費用の合計
    は、それぞれ       1,375,346     米ドルおよび       1,186,340     米ドルであった。
    ディーラー手数料

    当社は、契約条件に従い、当社ファンドの特定の受益証券クラスの売却に係る販売費用を、親会社と提携す

    るブローカー／ディーラーに対して支払った。                        2020  年 12 月 31 日終了年度に、当社は、当該提携ブローカー／
    ディーラーに対して          2,400,863     米ドルを支払った。当該支払いは、損失および包括損失計算書の「ディーラー
    手数料」に含まれている。
    エクイティ・インセンティブ報酬

    親会社は、パトナム・インベストメンツ・エルエルシーの                              EIP  のスポンサーである。当社の一部の従業員は、

    EIP  に参加する資格を有し、当該制度に基づき親会社のクラスＢ制限付普通株式とクラスＢストック・オプ
    ションを受領する資格を有している。
    親会社は、      EIP  のもとで付与された報奨についての費用を決められた権利確定期間にわたり、報奨の付与日の

    公正価値に基づいて認識する。当該費用の一部は、かかる株式に基づく報酬の付与に応じた方法で当社に配
    分される。
    当社は、グループ企業間の株式に基づく報酬取引に関連する                               IFRS  第２号の指針に従い、           EIP  に基づいて発行さ

    れた報奨を株式報奨として会計処理する。当社は、株式報奨を付与された従業員のサービスを受領するが、
    株式報奨を決済する義務は負っていない。かかる義務は、親会社が負っている。
    当社には、      EIP  に従って親会社のクラスＢ制限付普通株式を付与された従業員が在籍している。また当社は、

    親会社が費用計上した報酬の一部についても配分された。クラスＢ普通株式の公正市場価値は、                                                 EIP  で定めら
    れている比較評価方式および収益評価方式の両方を用いて決定された。この評価方式には、全国的に認めら
    れた独立評価機関が算定した価値の範囲に関する検討も含まれている。かかる報奨に対する報酬費用は、最
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    長で５年間の権利確定期間にわたり償却されている。                            2020  年および     2019  年 12 月 31 日終了年度に、当社に直接
    費用計上された報酬費用は、それぞれ                    1,337,653     米ドルおよび       794,334    米ドルであり、損失および包括損失計
    算 書の「報酬および福利厚生費」に含まれている。                         2020  年および     2019  年 12 月 31 日終了年度に当社に直接配分
    された報酬費用は、それぞれ               506,658    米ドルおよび       349,159    米ドルであり、それらは損失および包括損失計算
    書の「親会社および関係会社からの配分費用、純額」に含まれている。                                     2020  年 12 月 31 日現在、クラスＢ制限
    付普通株式のうち、当社の保有分に関連する未認識の報酬費用は                                 5,955,194     米ドルであった。当該費用の認識
    が見込まれる加重平均期間は               3.30  年である。      2020  年 12 月 31 日終了年度に、当社が買戻したクラスＢ制限付普
    通株式の現金決済額は           334,351    米ドルであった。
    クラスＢ制限付株式

                    2020  年 12 月 31 日終了年度             2019  年 12 月 31 日終了年度

                             付与日現在の                    付与日現在の
                              加重平均                    加重平均
                              公正価値                    公正価値
                     株数        （米ドル）            株数        （米ドル）
     １月１日時点の
     権利未確定残高                  323,394          16.07          226,600          17.71
     付与済                  199,180          11.50          139,194          14.71
     権利確定済                  (54,100)          18.90          (31,400)          21.85
     譲渡                   11,848          15.05            －         －
     失効済                   (9,426)          15.92          (11,000)          16.28
     12 月 31 日時点の
     権利未確定残高                  470,896          13.79          323,394          16.07
    経営幹部の報酬

    当社の経営幹部には、当社の活動を計画、指示および支配する権限および責任を有する一定の親会社の役員

    が含まれている。経営幹部となる個人は、取締役会のメンバー、ならびに特定の主要な経営者および役員で
    ある。これらの取締役および役員に対して支払われる報酬の一部は、その他の費用の配分と同様の基準で親
    会社から当社に配分されており、損失および包括損失計算書の「親会社および関係会社からの配分費用、純
    額」に含まれている。
                                   2020  年 12 月 31 日     2019  年 12 月 31 日

                                    終了年度            終了年度
                                    （米ドル）            （米ドル）
     給与                                   416,543            389,551
     株式に基づく報酬                                   601,773            379,454
     年次の株式以外に基づくインセンティブ報酬                                  2,277,464            2,174,713
                                         38,687              －
     すべてのその他の報酬
                                       3,334,467            2,943,718
     報酬合計
    親会社および関係会社からの配分費用、純額

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    当社は、本注記に詳述されるとおり、親会社の他の子会社と事務所、人員およびその他の取決めを共有して
    いる。したがって、これらの取決めの関連費用は、実際に発生した費用を表すと経営者が考える方法で、親
    会 社および関係会社からさまざまな子会社に配分されている。これには、上述の資産計上したソフトウェア
    および経営幹部の報酬に関連する費用が含まれている。さらに、当社の日常の業務過程の中で、当社の業務
    支援を目的に親会社の他の子会社に所属する特定の人材が活用されており、これに関連する費用も、実際に
    発生した費用を表すと経営者が考える方法で当社に配分されている。当社はまた、当社自身の費用について
    も、実際に発生した費用を表すと経営者が考える方法で、さまざまな関係会社に配分している。
    2020  年および     2019  年 12 月 31 日終了年度に当社に配分された費用は、下記に示すとおり、それぞれ                                    31,681,486

    米ドルおよび       28,551,256      米ドルであった。当該費用は、後述のとおり、損失および包括損失計算書の「親会
    社および関係会社からの配分費用、純額」に含まれている。
                                   2020  年 12 月 31 日     2019  年 12 月 31 日

                                    終了年度            終了年度
                                    （米ドル）            （米ドル）
     PUSH  Ⅰからの一般管理費                               20,668,138            18,962,389
     PRM  からの投資運用費                                 (485,430)            (496,566)
     PRM  からのグローバル投資戦略費                                1,703,939            1,664,855
     PRM  からのマーケティング費                                3,284,563            2,961,219
     PRM  からの確定拠出制度投資限定費                                5,745,325            4,764,235
     PSERV   からの確定拠出制度運用費                                764,951            695,124
     親会社および関係会社からの配分費用、純額                                 31,681,486            28,551,256
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    10 ．その他の営業費用

    その他の営業費用は以下のとおりである。

                                  2020  年 12 月 31 日      2019  年 12 月 31 日

                                    終了年度            終了年度
                                   （米ドル）            （米ドル）
     設備保全および公共料金                                   457,671            417,388
     業界会費および届出手数料                                   356,776            408,449
     リースの減価償却費－不動産                                   233,711            202,649
     旅行および娯楽                                   197,077            913,465
     関係会社に支払われた費用                                   40,367            383,110
     資本資産の減価償却                                    6,112            4,032
     リースの減価償却費－設備                                    4,998            3,366
     賃借料                                     －           1,957
     その他の営業雑費用                                   280,103            786,454
     その他の営業費用合計                                 1,576,815            3,120,870
    11 ．その他の包括損失累計額

                                     在外営業活動体の換算に係る

                                      未実現為替差損、純額
                                  2020  年 12 月 31 日      2019  年 12 月 31 日
                                    終了年度            終了年度
                                   （米ドル）            （米ドル）
                                    米ドル            米ドル
     期首残高                                 (7,442,108)            (7,655,398)
     その他の包括（損失）／利益、純額                                   (4,880)            213,290

                                      (7,446,988)            (7,442,108)

     期末残高
    12 ．コミットメントおよび偶発負債

    請求、訴訟、引当金およびその他の偶発負債

    当社は、通常の業務過程で生じる集団訴訟を含む訴訟の対象となる場合がある。これらの訴訟はいずれも当

    社の財政状態に重大な悪影響を及ぼすとは予想されていない。
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    さらに当社は、業務過程において、さまざまな州および連邦規制当局から一部の当社の方針および手続につ

    いて、書類および情報の要請を含む照会を受ける。かかる照会はそれぞれ通常の業務過程で処理される。当
    社は、これらの要請にすべて対応し、すべての規制当局の照会に対して全面的に協力する。また、当社の経
    営成績、キャッシュ・フローまたは財政状態に重大な悪影響を及ぼし得ると当社が考える懸案事項はない。
    その他の訴訟

    当社は、他の企業が運用実績の悪い資産（基礎となる担保）を                                CDO  に選定することを当社が認めたことは州法

    違反だと主張する訴訟の被告人となっている。当社に対する請求の内容は、詐欺、過失による不実表示およ
    び過失である。当社は、当該訴訟の棄却を申し立て、                            2014  年４月    28 日に、当該棄却の申し立てが認められ
    た。原告は上訴を申し立て、裁判所は                    2015  年４月   15 日に地方裁判所の棄却を取り消し、本訴訟をさらなる審
    理のため地方裁判所に差し戻した。                  2018  年９月   21 日に、略式判決を求める交差申立が提起された。                         2018  年 11
    月７日に、口頭弁論が開かれた。                 2019  年９月、略式判決を求めるパトナムの申立に対して、裁判所は一部を
    認め、一部を破棄した。当該審理は                  2020  年７月６日に開始した。裁判所は                 2020  年８月   27 日に、すべての訴因
    におけるパトナムに対する事実認定について判決書を発行した。                                 2020  年９月   10 日に、判決が記録された。当
    該原告は上訴を申し立てなかった。この訴訟問題は、当該原告が当社に対し一定の費用を賠償し、現在は終
    了している。
    13 ．資本管理

    親会社は、利用可能な連結資本額、および当社を含む多数の営業子会社に配分する金額を監視する。特定の

    会社または国に配分される資本額は、現地の規制要件のみならず、親会社の営業リスクおよび規定に基づく
    自己資本比率の内部査定ならびに戦略計画に左右される。親会社は、当社が事業を行う管轄区域で規定され
    る最低自己資本比率を上回る水準の資本を維持することを慣行としている。
    当社は、従業員退職所得保障法（以下「                    ERISA   」という。）に基づく規則の対象となる特定の管轄区域におい

    て、  1,000,000     米ドルの最低出資者持分を維持しなければならない。                           2020  年および     2019  年 12 月 31 日終了年度の
    両年度ともに、当社はすべての最低自己資本比率を遵守していた。
    14 ．リスク管理

    当社には、金融商品に関連するリスクの識別、測定、モニター、軽減および管理に関する方針がある。金融

    商品に関する重要なリスクは、信用リスク、流動性リスクおよび市場リスク（通貨、金利および株価）であ
    る。以下の項目ではこうしたリスクの各々を当社がどのように管理しているかを説明している。
    経営者は、資本計画を実施および監督するための資本管理手続を設定する責任を負っている。親会社の取締

    役会は、経営者が行うすべての重要な資本取引を検討および承認する。
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    （ａ）信用リスク

    信用リスクは、債務者が期日の到来時に返済を怠ることから生じる財務損失に関するリスクである。当社
    は、各取引相手方による信用エクスポージャーを定期的に見直している。当社は、信用リスク管理方針を継
    続的に監視し、その有効性を評価する。これらの方針には、信用力のある取引相手方とのみ取引を行うこ
    と、および債務不履行による財務損失リスクを抑える方法として、必要に応じて十分な担保を設定すること
    が含まれるが、これらに限定されない。最大信用エクスポージャーは、貸借対照表における資産の帳簿価額
    であり、損失引当金控除後の金額で計上される。                         2020  年および     2019  年 12 月 31 日終了年度において、引当金は
    計上していない。
    （ｂ）流動性リスク

    流動性リスクは、当社がすべての現金の支払義務を期日までに履行できないリスクである。当該リスクを管
    理するため、以下の方針および手続が設置されている。
    ・当社は、資産および負債に見合うキャッシュ・フローを通じて営業流動性を厳密に管理する。
    ・当社は、銀行団との間で締結された                   500,000,000      米ドルのリボルビング・クレジット契約を通じて親会社の
     財務支援を受ける。
    ・当社は、      2020  年 12 月 31 日時点で支払期日を過ぎた多額の金融資産を保有していない。
    ・当社は、翌会計年度中に金融負債が満期を迎えると見込んでいる。
    当社は、通常の業務過程において、短期および長期の流動性に影響する将来の最低支払額のコミットメント

    が生じる契約を締結している。
                           2020  年 12 月 31 日現在の支払額（年度別）

                                                    2026  年度
                 合計     2021  年度    2022  年度    2023  年度    2024  年度    2025  年度     以降
                （米ドル）      （米ドル）      （米ドル）      （米ドル）      （米ドル）      （米ドル）      （米ドル）
     リース             849,711      286,580      282,569      280,562        －      －      －
                           2019  年 12 月 31 日現在の支払額（年度別）

                                                    2025  年度
                 合計     2020  年度    2021  年度    2022  年度    2023  年度    2024  年度     以降
                （米ドル）      （米ドル）      （米ドル）      （米ドル）      （米ドル）      （米ドル）      （米ドル）
     リース             263,594      255,707       5,915      1,972       －      －      －
    （ｃ）市場リスク

    市場リスクは、金融商品の将来キャッシュ・フローの公正価値が、市場要因の変化により変動するリスクで
    ある。市場要因には３つのリスク種類（通貨リスク、金利リスク、株価リスク）が含まれる。
    （ ⅰ ）通貨リスク

     通貨リスクは、当社が異なる通貨で営業を行い、米ドル以外の所得の換算を異なる時点で、為替レートが
     不利に変動しているときの為替水準で行うことに関連している。当社の財務諸表は、通常、米ドル建てで
     あり、為替レートの変動による著しいエクスポージャーにさらされていない。
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    （ ⅱ ）金利リスク

     金利リスクは、資産と負債のキャッシュ・フローが密接に一致しておらず、金利変動が資産と負債の間の
     価額に差異を生じさせる場合に存在するリスクである。当社は、親会社からの指示を通じて、当該リスク
     の定期的な評価、ならびにこれらの潜在的なエクスポージャーの不利な影響に対する方針の策定および運
     用の確立により、金利リスクを監視している。金利リスクに対する当社の主たるエクスポージャーは、パ
     トナムがスポンサーであるファンドの債券ポートフォリオに依拠して当社が稼得する報酬収益から生じ
     る。当該ファンドの利回りが１％増加または減少していた場合、                                 2020  年および     2019  年 12 月 31 日終了年度に
     おける純損失にそれぞれ約              833,000    米ドルおよび約        712,000    米ドルの変動が生じていたことになる。
    （ ⅲ ）株価リスク

     株価リスクは、株式市場の変動から生じる資産評価に関連する不確実性である。当社は、親会社からの指
     示に基づく投資方針ガイドラインを設定しており、そこでは価格リスクを軽減するため明確に定められた
     範囲で株式市場への投資を慎重に行うよう定められている。当社の株価リスクに対する主たるエクスポー
     ジャーは、      PIM  がスポンサーであるファンドおよび                  PAC  の機関投資家の顧客に依拠して当社が稼得する報酬
     収益から生じる。株式市場が               10 ％上昇または下落していた場合、                 2020  年および     2019  年 12 月 31 日終了年度に
     おける純損失にそれぞれ約              3,940,000     米ドルおよび       2,850,000     米ドルの変動が生じていたことになる。
    15 ．後発事象

    当社は、     2020  年 12 月 31 日から当財務諸表が発行される日である                     2021  年５月   21 日までに生じた後発事象および

    取引について評価した。当社は当財務諸表に認識または開示する必要のある後発事象を認識していない。
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     （２）【損益の状況】

        （１）   資産及び負債の状況          の「損失および包括損失計算書」を参照のこと。

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    独立監査人の報告書

    ザ・パトナム・アドバイザリー・カンパニー・エルエルシー

    役員各位
     私たちは、      2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在の財政状態計算書、同日に終了した年度の関連する損失およ

    び包括損失計算書、出資者持分変動計算書およびキャッシュ・フロー計算書、ならびに関連する財務諸表に
    対する注記から構成される、添付のザ・パトナム・アドバイザリー・カンパニー・エルエルシー（以下「会
    社」という。）の財務諸表について監査を行った。
    財務諸表に対する経営者の責任

     経営者は、国際会計基準審議会が公表した国際財務報告基準に準拠して当財務諸表を作成し適正に表示す
    る責任を負っている。この経営者の責任には、不正によるか誤謬によるかを問わず、重要な虚偽表示のない
    財務諸表の作成および適正な表示に関する内部統制の構築、実施および維持に対する責任も含まれている。
    監査人の責任

     私たちは、私たちの監査に基づいて、当財務諸表に対し意見を表明することについて責任を負っている。
    私たちは、米国において一般に公正妥当と認められる監査基準に準拠して監査を実施した。これらの基準
    は、財務諸表に重要な虚偽表示がないことの合理的な保証を得るための監査計画の策定とその実施を私たち
    に要求している。
     監査には、財務諸表中の金額および開示に関する監査証拠を入手するための手続の実施が含まれる。監査

    手続は、不正によるか誤謬によるかを問わず、財務諸表の重要な虚偽表示リスクの評価を含め、監査人の判
    断により選択される。かかるリスク評価において、監査人は、状況に適した監査手続を構築するため、会社
    の財務諸表の作成および適正表示に関する内部統制について考慮するが、これは会社の内部統制の有効性に
    ついて意見を表明するという目的ではない。したがって、私たちはかかる意見を表明しない。監査はまた、
    経営者によって採用された会計方針の適切性および経営者によって行われた重要な会計見積りの合理性の評
    価に加え、財務諸表の全体的な表示を評価することを含んでいる。
    私たちは、私たちが入手した監査証拠が、私たちの監査意見の基礎を提供するために十分かつ適切であると

    判断している。
    意見

     私たちの意見では、上記の財務諸表は、ザ・パトナム・アドバイザリー・カンパニー・エルエルシーの
    2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在の財政状態、ならびに同日に終了した年度の経営成績およびキャッシュ・
    フローを、国際会計基準審議会が公表した国際財務報告基準に準拠して、すべての重要な点において適正に
    表示している。
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    強調事項

     注記１、注記２および注記９に記載のとおり、会社は、その親会社および関係会社と重要な取引を行って
    いる。当財務諸表は、会社が非関係会社として運営されていた場合の財政状態または経営成績を必ずしも示
    していない可能性がある。当該事項は私たちの意見に影響を及ぼすものではない。
    デロイト・アンド・トウシュ・エルエルピー

    2021  年５月   21 日
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    INDEPENDENT        AUDITORS’      REPORT

    To  the  Officers    of

    The  Putnam    Advisory     Company,     LLC:
    We  have   audited    the  accompanying       financial    statements     of The  Putnam    Advisory     Company,     LLC   (the  “Company”),

    which   comprise     the  balance    sheets   as  of  December     31,  2020   and  2019,   and  the  related    statements     of  loss  and
    comprehensive       loss,  changes    in member's     equity,    and  cash  flows   for  the  years   then  ended,   and  the  related   notes   to the
    financial    statements.
    Management's       Responsibility       for  the  Financial     Statements

    Management      is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of these   financial    statements     in accordance      with

    International      Financial     Reporting     Standards     as issued   by the  International      Accounting      Standards     Board;   this  includes    the
    design,    implementation,        and  maintenance      of internal    control    relevant    to the  preparation     and  fair  presentation      of financial
    statements     that  are  free  from  material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
    Auditors’     Responsibility

    Our  responsibility      is to express    an opinion    on these   financial    statements     based   on our  audits.   We  conducted     our  audits   in

    accordance     with  auditing    standards     generally     accepted    in the  United   States   of America.     Those   standards     require    that  we
    plan  and  perform    the  audit   to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     are  free  from   material
    misstatement.
    An  audit   involves    performing      procedures     to obtain   audit   evidence    about   the  amounts    and  disclosures     in the  financial

    statements.     The  procedures     selected    depend    on the  auditor's    judgment,     including     the  assessment     of the  risks  of material
    misstatement      of the  financial    statements,     whether    due  to fraud   or error.   In making    those   risk  assessments,      the  auditor
    considers     internal    control    relevant    to the  Company's     preparation     and  fair  presentation      of the  financial    statements     in order
    to design   audit   procedures     that  are  appropriate      in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an opinion    on
    the  effectiveness      of the  Company's     internal    control.    Accordingly,      we  express    no  such  opinion.    An  audit   also  includes
    evaluating     the  appropriateness        of accounting     policies    used   and  the  reasonableness       of significant     accounting     estimates
    made   by management,      as well  as evaluating     the  overall   presentation      of the  financial    statements.
    We  believe    that  the  audit   evidence     we  have   obtained    is sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our  audit

    opinion.
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    Opinion

    In our  opinion,    the  financial    statements     referred    to above   present    fairly,   in all material    respects,    the  financial    position    of

    The  Putnam    Advisory     Company,     LLC  as of December     31,  2020   and  2019,   and  the  results   of its operations     and  its cash
    flows   for  the  years   then   ended   in accordance      with   International      Financial     Reporting     Standards     as  issued   by  the
    International      Accounting      Standards     Board.
    Emphasis     of Matter

    As  discussed     in Notes   1, 2, and  9, the  Company     has  significant     transactions      with  its  Parent   and  its  affiliates.     These

    financial    statements     may  not  necessarily      be  indicative     of the  financial    position    or the  results   of operations     had  the
    Company     been  operated    as an unaffiliated      company.     Our  opinion    is not  modified    with  respect    to this  matter.
    Deloitte    & Touche    LLP

    May  21,  2021

    （※）上記は、監査          報告書   の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が

        別途保管している。
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