モルガン・スタンレー社債／マルチアセット運用戦略ファンド２０１８－１２ 有価証券報告書（内国投資信託受益証券） 第3期(令和2年12月17日－令和3年12月16日)

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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     【表紙】

      【提出書類】                     有価証券報告書

      【提出先】                     関東財務局長

      【提出日】                     2022年3月15日

      【計算期間】                     第3期（自　2020年12月17日　至　2021年12月16日）

      【ファンド名】                     モルガン・スタンレー社債／マルチアセット運用戦略ファンド2018-12

      【発行者名】                     Ｔ＆Ｄアセットマネジメント株式会社

      【代表者の役職氏名】                     代表取締役社長　田          中  義  久

      【本店の所在の場所】                     東京都港区芝五丁目36番7号

      【事務連絡者氏名】                     富岡　秀夫

      【連絡場所】                     東京都港区芝五丁目36番7号

      【電話番号】                     03-6722-4813

      【縦覧に供する場所】                     該当事項はありません。

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    第一部【ファンド情報】

    第１【ファンドの状況】
    １【ファンドの性格】
    （１）【ファンドの目的及び基本的性格】
      ①ファンドの目的
       この投資信託は、安定した収益の確保と信託財産の成長を図ることを目的として運用を行います。
      ②ファンドの基本的性格

       一般社団法人投資信託協会が定める「商品分類に関する指針」に基づくファンドの商品分類および属性区分は
       以下の通りです。         ファンドが該当する商品分類および属性区分を網掛け表示しています。
       ＜商品分類表＞
                                   投資対象資産
        単位型・追加型              投資対象地域                            補足分類
                                   （収益の源泉）
                      国      内

                                    株      式
                                                インデックス型
         単位型投信
                                    債      券
                      海      外
                                    不動産投信
                                                  特殊型
                                    その他資産
         追加型投信
                                               （条件付運用型）
                      内      外
                                    資産複合
       ＜属性区分表＞

        投資対象資産            決算頻度         投資対象地域          為替ヘッジ            特殊型
      株式

       一般                      グローバル
       大型株             年1回       （日本を含む）
                                                ブル・ベア型
       中小型株             年2回          日本
      債券              年4回          北米
                                                条件付運用型
                                        あり
       一般             年6回          欧州
       公債             （隔月）          アジア
                                              ロング・ショート型/
       社債             年12回         アセアニア
                                        なし
                                                絶対収益追求型
       その他債券             （毎月）          中南米
       クレジット属性              日々         アフリカ
                                                  その他
      不動産投信              その他       中近東（中東）
      その他資産                      エマージング
      資産複合
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       ＜商品分類の定義＞
       単位型投信
       当初募集された資金がひとつの単位として信託され、その後の追加設定が一切行われないファンドをいいま
       す。
       内外
      目論見書または信託約款において、国内および海外の資産による投資収益を実質的に源泉とする旨の記載があ
      るものをいいます。
       資産複合
      目論見書または信託約款において、株式・債券・不動産投信（リート）・その他資産のうち、複数の資産によ
      る投資収益を実質的に源泉とする旨の記載があるものをいいます。
       特殊型（条件付運用型）
      目論見書または信託約款において、投資者に対して注意を喚起することが必要と思われる特殊な仕組みあるい
      は運用手法の記載があるものをいいます。
       ＜属性区分の定義＞

       債券・社債
       目論見書または信託約款において、企業等が発行する社債に主として投資する                                        旨の記載があるものをいいま
       す。
       年1回
       目論見書または信託約款において、年1回決算する旨の記載があるものをいいます。
       グローバル（日本を含む）
       目論見書または信託約款において、組入資産による投資収益が世界（日本を含む）の資産を源泉とする旨の記
       載があるものをいいます。
       為替ヘッジなし
       目論見書または信託約款において、                  為替のヘッジを行わない旨の記載があるものまたは為替のヘッジを行う旨
       の記載がないものをいいます。
       条件付運用型
       目論見書または信託約款において、仕組債への投資またはその他特殊な仕組みを用いることにより、目標とす
       る投資成果（基準価額、償還価額、収益分配金等）や信託終了日等が、明示的な指標等の値により定められる
       一定の条件によって決定される旨の記載があるものをいいます。
       ※属性区分における「為替ヘッジ」は、対円での為替変動リスクに対するヘッジの有無を記載しております。
       ※ 商品分類および属性区分の                 定義については、一般社団法人投資信託協会のホームページ
        （www.toushin.or.jp）をご参照ください。
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      ③ファンドの特色
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      ④信託金の限度額は2,000億円です。














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    （２）【ファンドの沿革】
      2018  年12月17日         信託契約締結、ファンドの設定、運用開始
    （３）【ファンドの仕組み】

      ①ファンドの仕組み
      ②委託会社およびファンドの関係法人の名称およびファンドの運営上の役割








       （委託会社が関係法人と締結している契約等の概要を含みます。）
       ａ．委託会社
         Ｔ＆Ｄアセットマネジメント株式会社
         委託会社は、信託約款（信託契約）の規定等に基づき主に次の業務を行います。
         （1）信託約款の届出
         （2）信託財産の運用指図
         （3）信託財産の計算（毎日の基準価額の計算）
         （4）目論見書および運用報告書の作成等
       ｂ．受託会社
         三井住友信託銀行株式会社
         （再信託受託会社：株式会社日本カストディ銀行）
         受託会社は、信託約款（信託契約）の規定等に基づき主に次の業務を行います。
         （1）信託財産の保管・管理・計算
         （2）委託会社の指図に基づく信託財産の処分等
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       ｃ．販売会社
         販売会社は、委託会社との間に締結した「投資信託受益権の取扱に関する契約書」（別の名称で同様の
         権利義務関係を規定する契約を含みます。）等に基づき、主に次の業務を行います。
         （1）受益権の募集・販売の取扱い
         （2）受益権の換金（解約）申込の取扱い
         （3）換金代金、収益分配金および償還金の支払の取扱い
         （4）目論見書、運用報告書の交付等
      ③委託会社の概況

       ａ．資本金
         2021  年12月末日現在             11億円
       ｂ．会社の沿革
         1980  年12月19日                 第一投信株式会社設立
                      同年12月26日「証券投資信託法」（当時）に基づく免許取得
         1997  年12月    1日             社名を長期信用投信株式会社に変更
         1999  年  2月25日                大同生命保険相互会社（現：大同生命保険株式会社）の傘下に入る
         1999  年  4月  1日             社名を大同ライフ投信株式会社に変更
         2002  年  1月24日                投資顧問業者の登録
         2002  年  6月11日              投資一任契約に係る業務の認可
         2002  年  7月  1日             ティ・アンド・ディ太陽大同投資顧問株式会社と合併、
                      ティ・アンド・ディ・アセットマネジメント株式会社に社名を変更
         2006  年  8月28日                社名をＴ＆Ｄアセットマネジメント株式会社に変更
         2007  年  3月30日                株式会社Ｔ＆Ｄホールディングスの直接子会社となる
         2007  年  9月30日                金融商品取引法の施行に伴い、第二種金融商品取引業、
                      投資助言・代理業、投資運用業の登録
       ｃ．大株主の状況
                                                2021  年12月末日現在
             株主名                    住所             所有株数       所有比率

       株式会社Ｔ＆Ｄホールディングス                   東京都中央区日本橋二丁目７番１号                    1,082,500     株   100  ％

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    ２【投資方針】
    （１）【投資方針】
                                                        ※
      ①モルガン・スタンレー社債に投資し、設定日から約10年後のファンドの償還価額について、元本                                                   確保を目指
       します。
       ただし、投資する債券の発行体等が債務不履行となった場合等には、元本確保ができない場合があります。ま
       た、信託期間中にファンドを解約した場合やファンドが繰上償還された場合等には、換金価額や償還価額が元
       本を下回る場合があります。
       ※購入時手数料（税込）は含みません。
      ②モルガン・スタンレー社債の組入比率は、高位とすることを基本とします。また、満期まで保有することを前
       提とし、原則として銘柄入替は行いません。
      ③MS   DIRSインデックス2018-12のパフォーマンスに基づいて算出される債券の利金の獲得を目指します。
       ・MS   DIRSインデックス2018-12の実質的な投資対象は、日本を含む世界各国の株価指数先物、国債先物、為
        替、商品先物、REIT等です。
      ④モルガン・スタンレー社債の利金は、固定クーポンに実績クーポンを加えて算出されます。なお、固定クーポ
       ンは毎期一定水準支払われ、実績クーポンはMS                         DIRSインデックス2018-12のパフォーマンスに基づいて支払わ
       れます。
      ⑤資金動向や市況動向等によっては、上記のような運用が行われない場合があります。
    （２）【投資対象】

      ①この信託において投資の対象とする資産の種類は、次に掲げるものとします。
       ａ．次に掲げる特定資産（「特定資産」とは、投資信託及び投資法人に関する法律第2条第1項で定めるものを
         いいます。）
        （1）有価証券
        （2）デリバティブ取引にかかる権利（金融商品取引法第2条第20項に規定するものをいい、約款に定める
           ものに限ります。）
        （3）金銭債権
        （4）約束手形
       ｂ．次に掲げる特定資産以外の資産
        （1）為替手形
      ②一般社団法人投資信託協会の規則に定める特化型運用を行うため、当該規則に定める一の者に対するエクス
       ポージャーの信託財産の純資産総額に対する比率には制限を設けません。
      ③委託会社は、信託金を、次の有価証券（金融商品取引法第2条第2項の規定により有価証券とみなされる同項各
       号に掲げる権利を除きます。）に投資することを指図します。
       （1）転換社債の転換または新株予約権の行使により取得した株券および新株引受権証書
       （2）国債証券、地方債証券、特別の法律により法人の発行する債券および社債券（新株引受権証券と社債券
         とが一体となった新株引受権付社債券の新株引受権証券を除きます。）
       （3）コマーシャル・ペーパー
       （4）外国または外国の者の発行する証券または証書で、前各号の証券または証書の性質を有するもの
       （5）新株引受権証券（分離型新株引受権付社債券の新株引受権証券を含みます。以下同じ。）および新株予
         約権証券
       （6）投資信託または外国投資信託の受益証券（金融商品取引法第2条第1項第10号で定めるものをいいま
         す。）
       （7）投資証券または外国投資証券（金融商品取引法第2条第1項第11号で定めるものをいいます。）
       （8）外国貸付債権信託受益証券（金融商品取引法第2条第1項第18号で定めるものをいいます。）
       （9）外国法人が発行する譲渡性預金証書
       （10）貸付債権信託受益権であって金融商品取引法第2条第1項第14号で定める受益証券発行信託の受益証券に
         表示されるべきもの
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       なお、（1）の証券または証書および（4）の証券または証書のうち（1）の証券または証書の性質を有するも
       のを以下「株式」といい、（2）の証券および（4）の証券または証書のうち（2）の証券の性質を有するもの
       を以下「公社債」といい、（6）および（7）の証券を以下「投資信託証券」といいます。
      ④委託会社は、信託金を、②に掲げる有価証券のほか、次に掲げる金融商品（金融商品取引法第2条第2項の規定
       により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を含みます。）により運用することを指図することができ
       ます。
       （1）預金
       （2）指定金銭信託（金融商品取引法第2条第1項第14号に規定する受益証券発行信託を除きます。）
       （3）コール・ローン
       （4）手形割引市場において売買される手形
       （5）貸付債権信託受益権であって金融商品取引法第2条第2項第1号で定めるもの
       （6）外国の者に対する権利で前号の権利の性質を有するもの
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    （３）【運用体制】
      委託会社の運用体制は以下の通りです。
      個別ファンドの運用計画については、ファンド・マネージャーが組入比率等の計画を立案し、各運用








      部長の承認を経て実施されます。
     受託会社に対しては、日々の純資産照合等を行っています。また、内部統制の有効性に関する報告書を定期的に

     受け取っています。
     委託会社の運用体制等は2021年12月末日現在のものであり、今後変更となる場合があります。
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    （４）【分配方針】
      毎決算時（原則として12月16日。ただし該当日が休業日の場合は翌営業日。）に、原則として以下の方針に基づ
      き収益の分配を行います。
      ①分配対象額は、元本超過額または、経費控除後の配当等収益のいずれか多い額とします。






      ②収益分配金額は、分配対象額の範囲内で、基準価額水準、市況動向等を勘案して、委託者が決定するものとし
       ます。ただし、必ず分配を行うものではありません。
      ③収益分配に充てず、信託財産に留保した利益については、運用の基本方針にしたがって運用を行います。
      ※将来の分配金の支払いおよびその金額について示唆・保証するものではありません。
      ※配当等収益とは、配当金、利子およびこれらに類する収益から支払利息を控除した額で、諸経費、監査費用
       （税込）、信託報酬（税込）を控除した後、その残金を受益者に分配することができます。
    （５）【投資制限】

      ①モルガン・スタンレー社債の投資割合には、制限を設けません。
      ②株式への投資は、転換社債の転換または新株予約権の行使により取得したものに限り、投資割合は信託財産の
       純資産総額の5％以下とします。
      ③投資信託証券（上場投資信託受益証券は除きます。）への投資割合は、信託財産の純資産総額の5％以下とし
       ます。
      ④実質的な外貨建資産への投資割合には、制限を設けません。
      ⑤ａ．委託会社は、信託財産の効率的な運用ならびに運用の安定性を図るため、信託財産において換金代金の支
         払資金の手当て（換金に伴う支払資金の手当てのために借入れた資金の返済を含みます。）を目的とし
         て、資金の借入れ（コール市場を通じる場合を含みます。）の指図をすることができます。なお、当該借
         入金をもって有価証券等の運用は行わないものとします。
       ｂ．換金に伴う支払資金の手当てに係る借入期間は、受益者への換金代金支払開始日から信託財産で保有する
         有価証券等の売却代金の受渡日までの間または換金代金の入金日までの間もしくは償還金の入金日までの
         期間が5営業日以内である場合の当該期間とし、資金借入額は当該有価証券等の売却代金、換金代金およ
         び償還金の合計額を限度とします。
       ｃ．借入金の利息は信託財産中より支弁します。
    ３【投資リスク】

    （１）基準価額の変動要因
      ファンドの基準価額は、投資を行っている有価証券等の値動きによる影響を受けますが、これらの運用による利
      益および損失は全て投資者に帰属します。
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      したがいまして、ファンドは投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失を被り、投資
      元本を割り込むことがあります。                 なお、ファンドは預貯金とは異なります。
      ファンドの基準価額の変動要因となる主なリスクは次の通りです。
      ①特化型運用に伴うリスク

       ファンドは、特定の銘柄に集中して投資を行いますので、多数の銘柄に分散投資する投資信託と比べ、信用
       リスクの影響は大きくなります。当該銘柄における信用リスクが発生した場合には、基準価額が著しく値下
       がりする要因となります。
       また、モルガン・スタンレー社債の保証を行うモルガン・スタンレーおよび発行を行うモルガン・スタン
       レー・ファイナンス・エルエルシーが、経営不振や業績悪化その他の予期せぬ事態に陥った場合や破綻した
       場合には、当該社債の価格は大幅に下落し、もしくは価値がなくなることがあります。これらの場合には、
       ファンドの一部または全部が毀損し損失を被る可能性があり、基準価額が著しく値下がりする要因となりま
       す。
      ②価格変動リスク
       ファンドは、モルガン・スタンレー社債への投資を通じ、日本を含む世界各国の株価指数先物、国債先物、
       為替、商品先物、REIT等を原資産とするMS                       DIRSインデックス2018-12に実質的に投資した場合のパフォーマ
       ンスに基づく利金の獲得を目指します。
       当該社債の利金は対象インデックスのパフォーマンスに基づいて算出されるため、原資産価格の下落等によ
       り利金水準の低下が見込まれる場合には当該社債の価格も下落します。また、上記対象インデックスの原資
       産として当該社債は一部実質的に外貨建資産への投資を行いますので、通貨の価格変動によっても評価額が
       変動します。一般に外貨建資産の評価額は、円高になれば下落します。これらの要因が発生した場合、基準
       価額が値下がりする要因となります。
       また、債券（公社債）は、市場金利や信用度の変動により価格が変動します。一般に市場金利が上昇した場
       合や発行体の信用度が低下した場合には債券の価格は下落し、基準価額が値下がりする要因となります。こ
       のため、当該社債の価格も、金利水準、発行体等の財務上の信用状況等の影響を受けて変動します。
      ③信用リスク
       ファンドは、モルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシーが発行し、モルガン・スタンレーが保証
       する円建債券に投資します。モルガン・スタンレーの信用状況が、経営不振や業績悪化その他の予期せぬ事
       態により低下した場合、基準価額が値下がりし投資元本を確保できない可能性があります。
       有価証券の発行者、または金融商品の運用先に債務不履行等が発生または懸念される場合、有価証券または
       金融商品等の価格は下落し、もしくは価値がなくなることがあります。これらの場合には、基準価額が値下
       がりする要因となります。
      ④流動性リスク
       市場規模や取引量が小さい場合や、市場の混乱、取引規制等のために、取引が行えない場合、通常よりも著
       しく不利な価格での取引を余儀なくされる可能性があります。また、ファンドに大量の資金変動が生じた場
       合等には機動的に有価証券を売買できない場合があり、これらの場合には、基準価額が値下がりする要因と
       なります。
      ⑤中途換金時のリスク
       ファンドは、満期保有を前提に投資元本の確保を目指します。中途換金を行った場合やファンドが繰上償還と
       なった場合、モルガン・スタンレー社債はその時の時価で換金されるため、ファンドの換金価額や償還価額が
       値下がりし投資元本を確保できない可能性があります。
      ※基準価額の変動要因（リスク）は、上記に限定されるものではありません。

    （２）その他の留意点

      ①ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第37条の6の規定（いわゆるクーリング・オフ）の適用はあり
       ません。
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      ②ファンドは、預貯金や保険契約と異なり、預金保険・貯金保険・保険契約者保護機構の保護の対象ではありま
       せん。また、登録金融機関で購入いただいた場合、投資者保護基金の支払対象とはなりません。
      ③分配金に関する留意点
      ・分配金は、預貯金の利息とは異なり、投資信託の純資産から支払われますので、分配金が支払われると、その
       金額相当分、基準価額は下がります。
      ・分配金は、計算期間中に発生した収益（経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益）を超えて支払わ
       れる場合があります。その場合、当期決算日の基準価額は前期決算日と比べて下落することになります。ま
       た、分配金の水準は、必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示すものではありません。
      ④MS   DIRSインデックス2018-12に重大な変更が生じた場合や算出が停止された場合等は、当初想定していた分配
       を行うことができない可能性があります。
      ⑤ファンドの基準価額は、信託期間中に1万円を下回る場合があります。
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    （３）リスクの管理体制
      委託会社では、運用部門は定められた運用プロセスを通じて投資リスクを管理します。
      また、運用部門から独立した部門がファンドのパフォーマンス分析・評価および法令・運用諸規則等に照らした
      適正性の審査等の結果について、各種委員会等に報告を行い、必要に応じて適切な措置を講じる体制となってお
      ります。
      委託会社のリスクの管理体制は、以下の通りです。
      委託会社は、社内規程において投資リスクに関する取扱い基準およびその管理体制についても定めており、下記
      の運用体制のサイクル自体が、投資リスクの管理体制を兼ねたものとなっています。
      ・ファンド・マネージャーは定期的に、投資環境および市況見通し、ポートフォリオの状況および運用成果等を
       モニタリングして運用リスクの管理を行いつつ、原則として月次にて（投資環境および市況の著しい変化等に
       対応する場合には随時）運用計画の見直しを行い、各運用部長による承認を経て、実際の運用指図を行い、ト
       レーディング部がその執行を行っています。
      ・業務管理部は、運用リスク管理を所管するとともに、ファンドのパフォーマンス分析・評価等を月次にて行
       い、運用審査委員会に報告を行うことにより、運用成績の改善のサポートを行っています。
      ・法務・コンプライアンス部は、法令、約款等、運用諸規則・運用制限に照らした適正性の監視・検証を行い、
       コンプライアンス委員会および取締役会に報告を行っています。
      リスクの管理体制は2021年12月末日現在のものであり、今後変更となる場合があります。






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    ４【手数料等及び税金】
    （１）【申込手数料】
      1.62  ％（税抜1.5％）を上限として、販売会社が個別に定める率を、発行価格に乗じて得た額とします。
      申込手数料は、ファンドの商品説明、販売に係る事務費用等の対価です。詳しくは販売会社にお問い合わせくだ
      さい。
    （２）【換金（解約）手数料】

      換金手数料はありません。
                                                             ※
      ただし、換金の際には、換金申込受付日の翌営業日の基準価額に0.3％の率を乗じて得た額を信託財産留保額
      としてご負担いただきます。
      ※「信託財産留保額」とは、運用の安定性を高めるとともに、継続保有される投資者との公平性を確保するた
       め、換金する投資者が負担する一定の金額をいい、信託財産に繰り入れられます。
    （３）【信託報酬等】

                                                        ※1
      信託報酬の総額は、計算期間を通じて毎日、信託財産の元本総額に年0.3850％（税抜0.35％）以内                                                    を乗じて
      得た額とします。信託報酬の配分については、以下の通りとします。
      [ 信託報酬＝運用期間中の元本×信託報酬率]                                               （年率）
         支払先          信託報酬率（税抜）                        対価の内容
                          ※2
        委託会社                        委託した資金の運用等の対価
                    0.14  ％以内
                                購入後の情報提供、運用報告書等各種書類の送
        販売会社              0.19  ％
                                付、口座内でのファンドの管理等の対価
                                運用財産の保管および管理、委託会社からの指図
        受託会社              0.02  ％
                                の実行等の対価
      上記の信託報酬の総額は日々費用計上され、ファンドの基準価額に反映されます。なお、毎計算期間の最初の
      6ヵ月終了日および毎計算期末、一部解約のときおよび信託終了のとき信託財産中から支弁します。
      ※1　2019年10月1日以降は年率0.37796％（税抜0.3436％）
      ※2　2019年10月1日以降は年率0.14696％（税抜0.1336％）
    （４）【その他の手数料等】

      ①信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用および受託会社の立替えた立替金の利息は、受益者の
       負担とし、信託財産中から支弁します。
      ②信託財産の財務諸表にかかる監査費用（税込）は、信託財産中から支弁します。
      ③ファンドの証券取引に伴う手数料、組入資産の保管等に要する費用等は、信託財産中から支弁します。その他
       の手数料等については、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を示すことができませ
       ん。
      ※上記の手数料等の合計額については、受益者がファンドを保有される期間等に応じて異なりますので、表示す
      ることができません。
    （５）【課税上の取扱い】

      ファンドは、課税上は株式投資信託として取扱われます。
      公募株式投資信託は税法上、少額投資非課税制度の適用対象です。
      ①個人の受益者に対する課税
       収益分配金は、配当所得として、20.315％（所得税15％、復興特別所得税0.315％および地方税5％）の税率
       により源泉徴収が行われます。確定申告は不要ですが、確定申告を行い、申告分離課税または総合課税（配
       当控除の適用はありません。）を選択することもできます。
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       換金時および償還時の差益（譲渡益）については、譲渡所得として、20.315％（所得税15％、復興特別所得
       税0.315％および地方税5％）の税率による申告分離課税が適用されます。ただし、特定口座（源泉徴収選択
       口座）を利用した場合は、原則として確定申告は不要です。
       なお、換金時および償還時の損益については、確定申告により、上場株式等の譲渡損益および申告分離課税
       を選択した上場株式等の配当所得ならびに特定公社債等（公募公社債投資信託を含みます。）の利子所得お
       よび譲渡所得等との損益通算が可能です。
      ○少額投資非課税制度「愛称：ＮＩＳＡ（ニーサ）」および未成年者少額投資非課税制度「愛称：ジュニアＮ
       ＩＳＡ」をご利用の場合
       ＮＩＳＡおよびジュニアＮＩＳＡは、毎年、一定額の範囲で新たに購入した公募株式投資信託等から生じる
       配当所得および譲渡所得が一定期間非課税となります。
       ご利用になれるのは、販売会社で非課税口座を開設する等、一定の条件に該当する方が対象となります。
       詳しくは、販売会社にお問い合わせください。
      ②法人の受益者に対する課税

       収益分配金ならびに換金時および償還時の個別元本超過額については15.315％（所得税15％および復興特別
       所得税0.315％）の税率により源泉徴収が行われます（地方税の源泉徴収はありません。）。
      ※税金の取扱いについては、2021年12月末日現在のものであり、税法が改正された場合等には、税率等が変更

        される場合があります。
      ※詳細については、税務専門家等にご確認されることをお勧めします。
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    ５【運用状況】
    （１）【投資状況】
     資産の種類別、地域別の投資状況
                                             （2021年12月30日現在）
            資産の種類                国名        時価合計（百万円）             投資比率（％）
             社債券              アメリカ               1,502           99.21
      現金・預金・その他の資産（負
                           日本                12          0.79
            債差引後）
         合計（純資産総額）                   －             1,514          100.00
    （注）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいいます。
        （小数点以下第3位を四捨五入して算出しております。）
    （２）【投資資産】

     ①【投資有価証券の主要銘柄】
     ａ．評価額上位銘柄（全銘柄）
                                               （2021年12月30日現在）
                                 簿価単価

                                        時価単価
                                                   クー
                                               投資
                                 （円）        （円）
          種   類   銘   柄   名
        国                 券面総額                      比率        償還日
                                                   ポン
                                 簿価金額        時価金額
                                               （％）
                                                  （％）
                                         （円）
                                 （円）
              ＤＩＲＳ　ＶＴ　

       アメ
                                   100.00        103.14
      1    社債券    ＥＲ　ＪＰＹ　          1,455,900,000                        99.21    0.00   2028.12.1
                               1,455,900,000        1,501,615,260
       リカ
              ２０１８－１２
     （注）投資比率は、ファンドの純資産総額に対する各銘柄の評価額比率です。
     ｂ．投資有価証券の種類別比率

                                             （2021年12月30日現在）
                                        投  資  比  率（％）
                  種類
                 社債券                                    99.21
                  合計                                    99.21
      （注）投資比率は、ファンドの純資産総額に対する各種類の評価額比率です。
     ②【投資不動産物件】

       該当事項はありません。
     ③【その他投資資産の主要なもの】

       該当事項はありません。
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    （３）【運用実績】

     ①【純資産の推移】
     2021  年12月末日及び同日前1年以内における各月末及び各計算期間末日                                  の純資産の推移は次の通りです。
                                           1 口当たりの       1 口当たりの
                       純資産総額           純資産総額
                                            純資産額        純資産額
                       （分配落）           （分配付）
                                           （分配落）        （分配付）
                      （単位:百万円）           （単位:百万円）
                                           （単位:円）        （単位:円）
         第1期   計算期間
                            2,119           2,162       1.0425        1.0635
       （2019年12月16日現在）
         第2期   計算期間
                            1,985           2,005       1.0640        1.0749
       （2020年12月16日現在）
         2020  年12月末日                1,949            －      1.0706          －
          2021  年1月末日                1,927            －      1.0607          －
          2021  年2月末日                1,895            －      1.0507          －
          2021  年3月末日                1,880            －      1.0473          －
          2021  年4月末日                1,861            －      1.0461          －
          2021  年5月末日                1,842            －      1.0417          －
          2021  年6月末日                1,848            －      1.0510          －
          2021  年7月末日                1,832            －      1.0521          －
          2021  年8月末日                1,806            －      1.0451          －
          2021  年9月末日                1,779            －      1.0346          －
         2021  年10月末日                1,736            －      1.0408          －
         2021  年11月末日                1,601            －      1.0315          －
         第3期   計算期間
                            1,541           1,552       1.0299        1.0373
       （2021年12月16日現在）
         2021  年12月末日                1,514            －      1.0323          －
     ②【分配の推移】

                                            1 口当たりの分配金（円）
               第1期   計算期間（2019年12月16日）
                                                      0.0210
               第2期   計算期間（2020年12月16日）
                                                      0.0109
               第3期   計算期間（2021年12月16日）
                                                      0.0074
     ③【収益率の推移】

                                               収益率（％）
          第1期   計算期間（2018年12月17日              ～  2019年12月16日）
                                                      6.35
          第2期   計算期間（2019年12月17日              ～  2020年12月16日）
                                                      3.11
          第3期   計算期間（2020年12月17日              ～  2021年12月16日）
                                                     △2.51
    （注）収益率とは、計算期間末の基準価額（分配付の額）から当該計算期間の直前の計算期間末の基準価                                                      額（分
        配落の額。以下「前期末基準価額」といいます。）を控除した額を前期末基準価額で除して得た額に100を
        乗じて得た数字です。なお、第1期計算期間においては、前期末基準価額（1万口当たり）を1万円として計
        算しています。（小数点以下第3位を四捨五入して算出しております。）
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    （４）【設定及び解約の実績】

                                        設定口数          解約口数

       第1期   計算期間（2018年12月17日              ～  2019年12月16日）
                                       2,515,439,951            482,947,259
       第2期   計算期間（2019年12月17日              ～  2020年12月16日）
                                             －     167,092,271
       第3期   計算期間（2020年12月17日              ～  2021年12月16日）
                                             －     369,026,418
    （注）1     第1期計算期間の設定口数には、                当初申込期間がある場合の当該設定口数を含みます。
        2 設定口数および解約口数は、全て本邦内におけるものです。
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    第２【管理及び運営】
    １【申込（販売）手続等】
      2018  年12月17日以降、購入のお申込みはできません。
    ２【換金（解約）手続等】

      ①受益者は、販売会社が定める単位をもって、換金申込を行うことができます。
       ただし、下記のいずれかに該当する日には、換金の申込を受付けないものとします。
        ・ニューヨーク、ロンドンの銀行の休業日
        ・大阪取引所、Eurex取引所、シカゴ・マーカンタイル取引所、シカゴ商品取引所、ニューヨーク証券取引
         所、ニューヨーク・マーカンタイル取引所およびロンドン金属取引所の休業日
       申込不可日につきましては、販売会社にお問い合わせください。
       換金申込の受付は、原則として営業日の午後3時までとし、当該受付時間を過ぎた場合は翌営業日の受付とな
       ります。ただし、受付時間は販売会社によって異なることもあります。また、販売会社により、受付時間が変
       更になることもありますのでご注意ください。詳しくは販売会社にお問い合わせください。
      ②委託会社は、換金申込を受付けた場合には、この信託契約の一部を解約します。
      ③ファンドの換金申込を行う受益者は、その口座が開設されている振替機関等に対して信託契約の一部解約を委
       託会社が行うのと引き換えに、当該一部解約に係る受益権の口数と同口数の抹消の申請を行うものとし、社振
       法の規定にしたがい当該振替機関等の口座において当該口数の減少の記載または記録が行われます。
      ④換金価額（解約価額）は、換金申込受付日の翌営業日の基準価額から、当該基準価額に0.3％の率を乗じて得
       た額を信託財産留保額として控除した価額とします。
      ⑤換金申込は、振替受益権をもって行うものとします。
      ⑥委託会社は、金融商品取引所における取引の停止、外国為替取引の停止、決済機能の停止、組入れたモルガ
       ン・スタンレー社債の換金ができなくなったとき、その他やむを得ない事情があるときは、換金申込の受付を
       中止することおよびすでに受付けた換金申込の受付を取消すことができます。なお、換金申込の受付が中止さ
       れた場合には、受益者は当該受付の中止以前に行った当日の換金申込を撤回できます。ただし、受益者がその
       換金申込を撤回しない場合には、当該受益権の換金価額は、当該受付中止を解除した後の最初の基準価額の計
       算日  （ この計算日が申込不可日であるときは、この計算日以降の最初の換金申込を受付けることができる日と
       します。     ） に、換金申込を受付けたものとして④の規定に準じて計算された価額とします。
      ⑦換金代金は、換金申込受付日から起算して、原則として7営業日目から販売会社において支払います。ただ
       し、金融商品取引所における取引の停止、外国為替取引の停止、決済機能の停止、組入れたモルガン・スタン
       レー社債の換金ができなくなったとき、その他やむを得ない事情があるときは、上記原則による支払開始日が
       遅延する場合があります。
      ⑧信託財産の資金管理を円滑に行うため、大口の換金申込等に制限を設ける場合があります。詳しくは販売会社
       にお問い合わせください。
      ⑨換金価額につきましては、委託会社または販売会社にお問い合わせください。
    ３【資産管理等の概要】

    （１）【資産の評価】
      基準価額とは、信託財産の純資産総額を計算日における受益権総口数で除した金額をいいます。
      ファンドの主な投資対象の評価方法は以下の通りです。
      公社債等：ａ．日本証券業協会が発表する売買参考統計値（平均値）
            ｂ．金融商品取引業者、銀行等の提示する価額（売気配相場を除く。）
            ｃ．価格情報会社の提供する価額
      ※残存期間1年以内の公社債等については、一部償却原価法により評価をすることができます。
      基準価額は毎営業日算出され、販売会社にお問い合せいただければ、お知らせいたします。また、基準価額は原
      則として翌日の日本経済新聞朝刊に掲載されます。
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      基準価額につきましては、下記においてもご照会いただけます。
        Ｔ＆Ｄアセットマネジメント株式会社
        電話番号       03-6722-4810（受付時間は営業日の午前9時～午後5時）
        インターネットホームページ                 https://www.tdasset.co.jp/
    （２）【保管】

      ありません。
    （３）【信託期間】

      ファンドの信託期間は、             2028  年12月18日      までですが、後述「（５）その他                  ①信託の終了」の規定により信託を
      終了させる場合があります。また、信託期間満了前に、信託期間の延長が受益者に有利であると認められる場合
      には、受託会社と協議のうえ、信託期間を延長することがあります。
    （４）【計算期間】

      ファンドの計算期間は、毎年               12 月 17 日から翌年      12 月 16 日までとします。該当日が休業日のとき、各計算期間終了
      日は、該当日の翌日以降の最初の営業日とし、その翌日より次の計算期間が開始されるものとします。最終計算
      期間の終了日は信託期間の終了日とします。
    （５）【その他】

      ①信託の終了
      ａ．ファンドの繰上償還
       （1）委託会社は、信託期間中において、この信託契約の一部を解約することにより受益権の総口数が10億口
          を下回ることとなったとき、信託契約を解約することが受益者のため有利であると認めたとき、MS                                                   DIRS
          インデックス2018-12に重大な変更があったとき、MS                           DIRSインデックス2018-12の算出・公表が停止され
          たとき、その他やむを得ない事情が発生したときは、受託会社と合意のうえ、この信託契約を解約し、
          信託を終了させることができます。この場合において、委託会社は、あらかじめ、解約しようとする旨
          を監督官庁に届け出ます。
       （2）委託会社は、モルガン・スタンレー社債が存続しないこととなった場合は、この信託契約を解約し、信
          託を終了させます。この場合において、委託会社は、あらかじめ、解約しようとする旨を監督官庁に届
          け出ます。
       （3）委託会社は、（1）の事項について、書面決議を行います。この場合において、あらかじめ、書面決議の
          日ならびに信託契約の解約の理由等の事項を定め、当該決議の日の2週間前までに、この信託契約に係る
          知れている受益者に対し、書面をもってこれらの事項を記載した書面決議の通知を発します。
       （4）（3）の書面決議において、受益者（委託会社およびこの信託の信託財産にこの信託の受益権が属すると
          きの当該受益権に係る受益者としての受託会社を除きます。）は受益権の口数に応じて、議決権を有
          し、これを行使することができます。なお、知れている受益者が議決権を行使しないときは、当該知れ
          ている受益者は書面決議について賛成するものとみなします。
       （5）（3）の書面決議は議決権を行使することができる受益者の議決権の3分の2以上に当たる多数をもって行
          います。
       （6）（3）から（5）までの規定は、委託会社が信託契約の解約について提案をした場合において、当該提案
          につき、この信託契約に係るすべての受益者が書面または電磁的記録により同意の意思表示をしたとき
          および（2）の規定に基づいてこの信託契約を解約する場合には適用しません。また、信託財産の状態に
          照らし、真にやむを得ない事情が生じている場合であって、（3）から（5）までの手続きを行うことが
          困難な場合も適用しません。
      ｂ．委託会社は、監督官庁よりこの信託契約の解約の命令を受けたときは、その命令にしたがい、信託契約を
        解約し信託を終了させます。
      ｃ．委託会社が監督官庁より登録の取消を受けたとき、解散したときまたは業務を廃止したときは、委託会社
        は、この信託契約を解約し、信託を終了させます。なお、監督官庁が、この信託契約に関する委託会社の
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        業務を他の委託会社に引き継ぐことを命じたときは、この信託は、後述「②信託約款の変更」の書面決議
        で否決された場合を除き、当該委託会社と受託会社との間において存続します。
      ｄ．受託会社が辞任する場合または受託会社を解任する場合、委託会社は、後述「②信託約款の変更」の規定
        にしたがい、新受託会社を選任します。委託会社が新受託会社を選任できないときは、委託会社はこの信
        託契約を解約し、信託を終了させます。
      ②信託約款の変更
      ａ．委託会社は、受益者の利益のため必要と認めるとき、またはやむを得ない事情が発生したときは、受託会
        社と合意のうえ、この信託約款を変更することまたはこの信託と他の信託との併合（投資信託及び投資法
        人に関する法律第16条第2号に規定する「委託者指図型投資信託の併合」をいいます。）を行うことができ
        るものとし、あらかじめ、変更または併合しようとする旨およびその内容を監督官庁に届け出ます。な
        お、この信託約款は②に定める以外の方法によって変更することができないものとします。
      ｂ．委託会社は、ａの事項（ａの変更事項にあっては、その変更の内容が重大なものに該当する場合に限り、
        併合事項にあってはその併合が受益者の利益に及ぼす影響が軽微なものに該当する場合を除き、以下、合
        わせて「重大な約款の変更等」といいます。）について、書面決議を行います。この場合において、あら
        かじめ、書面決議の日ならびに重大な約款の変更等の内容およびその理由等の事項を定め、当該決議の日
        の2週間前までに、この信託約款に係る知れている受益者に対し、書面をもってこれらの事項を記載した書
        面決議の通知を発します。
      ｃ．ｂの書面決議において、受益者（委託会社およびこの信託の信託財産にこの信託の受益権が属するときの
        当該受益権に係る受益者としての受託会社を除きます。）は受益権の口数に応じて、議決権を有し、これ
        を行使することができます。なお、知れている受益者が議決権を行使しないときは、当該知れている受益
        者は書面決議について賛成するものとみなします。
      ｄ．ｂの書面決議は議決権を行使することができる受益者の議決権の3分の2以上に当たる多数をもって行いま
        す。
      ｅ．書面決議の効力は、この信託のすべての受益者に対してその効力を生じます。
      ｆ．ｂからｅまでの規定は、委託会社が重大な約款の変更等について提案をした場合において、当該提案につ
        き、この信託約款に係るすべての受益者が書面または電磁的記録により同意の意思表示をしたときには適
        用しません。
      ｇ．ａからｆの規定にかかわらず、この投資信託において併合の書面決議が可決された場合にあっても、当該
        併合に係る一または複数の他の投資信託において当該併合の書面決議が否決された場合は、当該他の投資
        信託との併合を行うことはできません。
      ③関係法人との契約の更改に関する手続
       委託会社が販売会社と締結している「投資信託受益権の取扱に関する契約」は、契約満了日の3ヵ月前までに
       当事者から別段の意思表示のない限り、1年毎に自動更新されます。
      ④公告
       委託会社が投資者に対してする公告は、原則として電子公告により行い、                                          委託会社のホームページ
       （ https://www.tdasset.co.jp/               ）に掲載します。         ただし、電子公告による公告をすることができない事故その
       他やむを得ない事由が生じた場合の公告は、日本経済新聞に掲載します。
      ⑤運用に係る報告等開示方法
       決算時および償還時に交付運用報告書を作成し、販売会社を通じて知れている受益者に交付します。
       運用報告書（全体版）は、委託会社のホームページにおいて開示します。ただし、受益者から運用報告書（全
       体版）の交付の請求があった場合には、これを交付します。
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    ４【受益者の権利等】
      受益者の有する主な権利は以下の通りです。なお、受益者は、自己に帰属する受益権の口数に応じて、均等に
      ファンドの受益権を保有します。
    （１）収益分配金の請求権

      受益者は、ファンドの収益分配金を自己に帰属する受益権の口数に応じて受領する権利を有します。
      収益分配金は、決算日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者（当該収益分配金
      に係る決算日以前において換金が行われた受益権に係る受益者を除きます。）に、原則として決算日から起算
      して5営業日目までに支払を開始します。収益分配金の支払は、販売会社の営業所等にて行うものとします。
      ただし、受益者が、収益分配金について支払開始日から5年間その支払を請求しないときは、その権利を失
      い、受託会社から交付を受けた金銭は、委託会社に帰属します。
    （２）償還金の請求権

      受益者は、ファンドの償還金を自己に帰属する受益権の口数に応じて受領する権利を有します。
      償還金は、信託終了日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者（信託終了日以前
      において換金が行われた受益権にかかる受益者を除きます。）に支払います。なお、当該受益者は、その口座
      が開設されている振替機関等に対して委託会社がこの信託の償還をするのと引き換えに、当該償還に係る受益
      権の口数と同口数の抹消の申請を行うものとし、社振法の規定にしたがい当該振替機関等の口座において当該
      口数の減少の記載または記録が行われます。
      償還金は、原則として信託終了日から起算して5営業日目までに支払を開始します。償還金の支払は、販売会
      社の営業所等において行います。ただし、受益者が償還金について支払開始日から10年間その支払を請求しな
      いときはその権利を失い、受託会社から交付を受けた金銭は、委託会社に帰属します。
    （３）換金（解約）請求権

      受益者は、受益権の換金を販売会社を通じて委託会社に請求できます。権利行使の方法等については、前述
      「２   換金（解約）手続等」をご参照ください。
    （４）帳簿閲覧権

      受益者は、委託会社に対し、その営業時間内にファンドの信託財産に関する帳簿書類の閲覧または謄写を請求
      することができます。
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    第３【ファンドの経理状況】
     １．当ファンドの財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和38年大蔵省令第59
      号)(以下「財務諸表等規則」という。)並びに同規則第2条の2の規定により、「投資信託財産の計算に関する
      規則」(平成12年総理府令第133号)(以下「投資信託財産計算規則」という。)に基づいて作成しており、金額
      は円単位で表示しております。
     ２．当ファンドは、第3期計算期間(2020年12月17日から2021年12月16日まで)の財務諸表について、金融商品取

       引法第193条の2第1項の規定に基づき、EY新日本有限責任監査法人による監査を受けております。
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     １【財務諸表】

     モルガン・スタンレー社債／マルチアセット運用戦略ファンド2018-12
     （１）【貸借対照表】
                                                     （単位：円）
                                    第2期              第3期
                                （2020年12月16日現在）              （2021年12月16日現在）
      資産の部
       流動資産
                                       36,397,986              29,574,709
         コール・ローン
                                     1,974,519,180              1,529,391,200
         社債券
                                        2,110,800              16,768,780
         未収入金
                                     2,013,027,966              1,575,734,689
         流動資産合計
                                     2,013,027,966              1,575,734,689
       資産合計
      負債の部
       流動負債
                                       20,332,864              11,073,167
         未払収益分配金
                                        4,220,025              20,522,013
         未払解約金
                                         205,707              167,397
         未払受託者報酬
                                        3,328,309              2,708,294
         未払委託者報酬
                                           63              51
         未払利息
                                         155,637              135,939
         その他未払費用
                                       28,242,605              34,606,861
         流動負債合計
                                       28,242,605              34,606,861
       負債合計
      純資産の部
       元本等
                                     1,865,400,421              1,496,374,003
         元本
         剰余金
                                      119,384,940               44,753,825
          期末剰余金又は期末欠損金（△）
                                     1,984,785,361              1,541,127,828
         元本等合計
                                     1,984,785,361              1,541,127,828
       純資産合計
                                     2,013,027,966              1,575,734,689
      負債純資産合計
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     （２）【損益及び剰余金計算書】

                                                     （単位：円）
                                    第2期              第3期
                                （自   2019年12月17日            （自   2020年12月17日
                               　　至    2020年12月16日）           　　至    2021年12月16日）
      営業収益
                                       28,536,643              18,251,034
       受取利息
                                       36,641,480             △ 60,401,552
       有価証券売買等損益
                                         671,966              670,892
       その他収益
                                       65,850,089             △ 41,479,626
       営業収益合計
      営業費用
                                          7,108              6,568
       支払利息
                                         431,802              383,842
       受託者報酬
                                        6,986,609              6,210,700
       委託者報酬
                                         669,835              689,533
       その他費用
                                        8,095,354              7,290,643
       営業費用合計
                                       57,754,735             △ 48,770,269
      営業利益
                                       57,754,735             △ 48,770,269
      経常利益
                                       57,754,735             △ 48,770,269
      当期純利益
      一部解約に伴う当期純利益金額の分配額                                     －              －
                                       86,395,836              119,384,940
      期首剰余金又は期首欠損金（△）
                                           －              －
      剰余金増加額又は欠損金減少額
                                        4,432,767              14,787,679
      剰余金減少額又は欠損金増加額
       当期一部解約に伴う剰余金減少額又は欠損金増
                                        4,432,767              14,787,679
       加額
                                       20,332,864              11,073,167
      分配金
                                      119,384,940               44,753,825
      期末剰余金又は期末欠損金（△）
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    （３）【注記表】
    （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
     1 運用資産の評価基準                社債券
                       原則として時価で評価しております。
      及び評価方法
                       時価評価にあたっては、金融商品取引業者の提示する価額で評価し
                      ております。
     2 費用・収益の計上基準                有価証券売買等損益
                       約定日基準で計上しております。
    （貸借対照表に関する注記）

                 第2期                           第3期
            （2020年12月16日現在）                           （2021年12月16日現在）
     1 計算期間の末日における受益権の総数                          1 計算期間の末日における受益権の総数
                   1,865,400,421       口                   1,496,374,003       口
     2 計算期間の末日における1単位当たりの純資産の                          2 計算期間の末日における1単位当たりの純資産の
      額                           額
        1 口当たり純資産額                1.0640   円       1 口当たり純資産額                1.0299   円
      （1万口当たり純資産額                   10,640   円）    （1万口当たり純資産額                   10,299   円）
    （損益及び剰余金計算書に関する注記）

                                    第2期
              期     別
                                 （自   2019年12月17日
     項     目
                                 至  2020年12月16日）
     分配金の計算過程             2019  年12月17日から2020年12月16日までの計算期間末における分配対象金額
                  139,717,804円（１万口当たり748円）のうち、20,332,864円（１万口当たり
                  109円）を分配金額としております。
                  Ａ  収益分配前の信託財産純資産総額                            2,005,118,225        円
                  Ｂ  元本額                            1,865,400,421        円
                  Ｃ  当ファンドの収益分配対象額（Ａ－Ｂ）                             139,717,804      円
                  Ｄ  当ファンドの当期末残存受益権口数                            1,865,400,421        口
                  Ｅ  一万口当たり分配可能額（Ｃ／Ｄ×10,000）                                 748  円
                  Ｆ  一万口当たり分配額                                 109  円
                  Ｇ  収益分配金額（Ｄ×Ｆ／10,000）                             20,332,864      円
                                    第3期

              期     別
                                 （自   2020年12月17日
     項     目
                                 至  2021年12月16日）
     分配金の計算過程             2020  年12月17日から2021年12月16日までの計算期間末における分配対象金額
                  55,826,992円（１万口当たり373円）のうち、11,073,167円（１万口当たり74
                  円）を分配金額としております。
                  Ａ  収益分配前の信託財産純資産総額                            1,552,200,995        円
                  Ｂ  元本額                            1,496,374,003        円
                  Ｃ  当ファンドの収益分配対象額（Ａ－Ｂ）                             55,826,992      円
                  Ｄ  当ファンドの当期末残存受益権口数                            1,496,374,003        口
                  Ｅ  一万口当たり分配可能額（Ｃ／Ｄ×10,000）                                 373  円
                  Ｆ  一万口当たり分配額                                  74 円
                  Ｇ  収益分配金額（Ｄ×Ｆ／10,000）                             11,073,167      円
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    （金融商品に関する注記）
    金融商品の状況に関する事項
                             第2期                  第3期
                         （自   2019年12月17日               （自   2020年12月17日
                         至  2020年12月16日）                至  2021年12月16日）
     1 金融商品に対する取組方針                 当ファンドは、投資信託及び投                         同左
                      資法人に関する法律第2条第4項に
                      定める証券投資信託であります。
                       有価証券等の金融商品に対し
                      て、信託約款及び委託会社で定め
                      た投資ガイドラインや運用計画書
                      等に従い、投資として運用するこ
                      とを目的としております。
     2 金融商品の内容及び当該金融商                 金融商品の内容は、有価証券、                         同左
                      コール・ローン等の金銭債権及び
      品に係るリスク
                      金銭債務となります。有価証券の
                      詳細については、（その他の注
                      記）2    有価証券関係に記載の通り
                      です。
                       有価証券に係るリスクとして
                      は、価格変動リスク、金利変動リ
                      スク、信用リスク、流動性リスク
                      などがあります。
     3 金融商品に係るリスク管理体制                 委託会社においては、運用部門                         同左
                      と独立した運用審査委員会を設
                      け、パフォーマンスの分析・評価
                      及び運用リスクの管理を行ってお
                      ります。
                      ①市場リスクの管理
                       価格変動リスク等の市場リスク
                      に関しては、パフォーマンスの実
                      績等の状況を常時分析・把握し、
                      投資方針に従っているかを管理し
                      ております。
                      ②信用リスクの管理
                       信用リスクに関しては、発行体
                      や取引先の財務状況等に関する情
                      報収集・分析を常時継続し、格付
                      等の信用度に応じた組入制限等の
                      管理を行っております。
                      ③流動性リスクの管理
                       流動性リスクに関しては、市場
                      流動性の状況を把握し、取引量や
                      組入比率等の管理を行っておりま
                      す。
     4 金融商品の時価等に関する事項                 金融商品の時価には、市場価格                         同左
                      に基づく価額のほか、市場価格が
      についての補足説明
                      ない場合には合理的に算定された
                      価額が含まれることがあります。
                      当該価額の算定においては変動要
                      因を織り込んでいるため、異なる
                      前提条件等を採用することによ
                      り、当該価額が変動することもあ
                      ります。
                                30/79



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    金融商品の時価等に関する事項
                              第2期                  第3期
                         （2020年12月16日現在）                  （2021年12月16日現在）
     1 貸借対照表計上額、時価及びそ                  証券投資信託では、金融商品は                        同左
                      原則として時価評価されるため、
      の差額
                      貸借対照表計上額と時価との差額
                      はありません。
     2 貸借対照表の科目ごとの時価の                  社債券については、（重要な会                        同左
                      計方針に係る事項に関する注記）
      算定方法
                      の  1 運用資産の評価基準及び評価
                      方法に記載の通りです。
                        コール・ローン等の金銭債権及
                      び金銭債務については、時価が帳
                      簿価額と近似しているため帳簿価
                      額を時価としております。
    （関連当事者との取引に関する注記）

                第2期                           第3期
            （自   2019年12月17日                        （自   2020年12月17日
            至  2020年12月16日）                         至  2021年12月16日）
     該当事項はありません。                                       同左
    （その他の注記）

    1 元本の移動
                           第2期                   第3期
                期   別
                       （自   2019年12月17日                 （自   2020年12月17日
     項   目
                       至  2020年12月16日）                  至  2021年12月16日）
       設定年月日                    2018  年12月17日                 2018  年12月17日
       設定元本額                    2,515,439,951        円            2,515,439,951        円
       期首元本額                    2,032,492,692        円            1,865,400,421        円
       元本残存率                         74.16   ％                59.49   ％
    2 有価証券関係

    売買目的有価証券
    第2期（自      2019年12月17日          至  2020年12月16日）
                           当計算期間の損益に
            種類
                            含まれた評価差額
            社債券                     32,467,180        円
            合計                    32,467,180        円

    第3期（自      2020年12月17日          至  2021年12月16日）

                           当計算期間の損益に
            種類
                            含まれた評価差額
            社債券                    △75,027,980         円
            合計                   △75,027,980         円

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    3 デリバティブ取引関係
    第2期（自      2019年12月17日          至  2020年12月16日）
    該当事項はありません。
    第3期（自      2020年12月17日          至  2021年12月16日）

    該当事項はありません。
    （４）【附属明細表】

    ①有価証券明細表
    ａ．株式
       該当事項はありません。
    ｂ．株式以外の有価証券

                                             （2021年12月16日現在）
       種類             銘柄           額面総額（円）            評価額（円）           備考
             ＤＩＲＳ　ＶＴ　ＥＲ　ＪＰ
       社債券                          1,486,000,000            1,529,391,200
             Ｙ　２０１８－１２
       合計                         1,486,000,000            1,529,391,200
    ②デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

       該当事項はありません。
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    ２【ファンドの現況】
      【純資産額計算書】
                                             （2021年12月30日現在）
      Ⅰ  資産総額
                                               1,514,827,968        円
      Ⅱ  負債総額
                                                  1,238,413      円
      Ⅲ  純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）
                                               1,513,589,555        円
      Ⅳ  発行済数量
                                               1,466,199,880        口
      Ⅴ  １単位当たり純資産額（Ⅲ／Ⅳ）
                                                   1.0323    円
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    第４【内国投資信託受益証券事務の概要】
      ファンドの受益権の帰属は、振替機関等の振替口座簿に記載または記録されることにより定まり、この信託の受
      益権を取扱う振替機関が社振法の規定により主務大臣の指定を取消された場合または当該指定が効力を失った場
      合であって、当該振替機関の振替業を承継する者が存在しない場合その他やむを得ない事情がある場合を除き、
      当該振替受益権を表示する受益証券を発行しません。
      １．名義書換についての手続、取扱場所等

       ありません。
      ２．受益者に対する特典
       ありません。
      ３．受益権の譲渡
       譲渡制限はありません。ただし、受益権の譲渡の手続および受益権の譲渡の対抗要件は以下によるものとしま
       す。
       ①受益者は、その保有する受益権を譲渡する場合には、当該受益者の譲渡の対象とする受益権が記載または記
        録されている振替口座簿に係る振替機関等に振替の申請をするものとします。
       ②上記の申請のある場合には、上記の振替機関等は、当該譲渡に係る譲渡人の保有する受益権の口数の減少お
        よび譲受人の保有する受益権の口数の増加につき、その備える振替口座簿に記載または記録するものとしま
        す。ただし、上記の振替機関等が振替先口座を開設したものでない場合には、譲受人の振替先口座を開設し
        た他の振替機関等（当該他の振替機関等の上位機関を含みます。）に社振法の規定にしたがい、譲受人の振
        替先口座に受益権の口数の増加の記載または記録が行われるよう通知するものとします。
       ③委託会社は、上記①に規定する振替について、当該受益者の譲渡の対象とする受益権が記載または記録され
        ている振替口座簿に係る振替機関等と譲受人の振替先口座を開設した振替機関等が異なる場合等において、
        委託会社が必要と認めるときまたはやむを得ない事情があると判断したときは、振替停止日や振替停止期間
        を設けることができます。
       ④受益権の譲渡は、振替口座簿への記載または記録によらなければ、委託会社および受託会社に対抗すること
        ができません。
      ４．受益権の再分割
       委託会社は、受託会社と合意のうえ、一定日現在の受益権を均等に再分割できます。
      ５．質権口記載または記録の受益権の取扱いについて
       振替機関等の振替口座簿の質権口に記載または記録されている受益権にかかる収益分配金の支払、換金申込の
       受付、換金代金および償還金の支払等については、約款の規定によるほか、民法その他の法令等にしたがって
       取扱われます。
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    第二部【委託会社等の情報】

    第１【委託会社等の概況】
    １【委託会社等の概況】
    （１）資本金の額
      2021  年12月末日現在の資本金の額                          11億円
      会社が発行する株式の総数                                2,294,100株
      発行済株式総数                                        　　　1,082,500株
     過去5年間における主な資本金の額の増減                          該当事項はありません。
    （２）会社の機構

      ①経営体制
       10 名以内の取締役が、株主総会において選任されます。取締役の選任は株主総会において、総株主の議決権の
       3分の1以上に当たる株式を有する株主が出席し、その議決権の過半数をもってこれを行い、累積投票によらな
       いものとします。
       取締役の任期は、選任後1年以内に終了する事業年度に関する定時株主総会終結の時までとします。
       取締役会はその決議をもって、取締役中より取締役会長、取締役社長各1名、取締役副社長若干名を選定する
       ことができます。また取締役中より代表取締役を選定します。
       取締役会は、取締役社長が招集します。取締役社長に事故があるときは、取締役会においてあらかじめ定めた
       順序により、他の取締役がこれを招集します。取締役会の招集通知は                                    会日の   2 日前までにこれを発します。た
       だし、緊急の場合は、この期間を短縮することができます。また取締役および監査役全員の同意がある場合
       は、これを省略することができます。
       取締役会は、法令または定款に定める事項の他、業務執行に関する重要事項を決定します。その決議は、取締
       役の過半数が出席し、その出席取締役の過半数をもって行います。
      ②投資信託運用の意思決定と運用の流れ
       ａ．基本運用方針、月次運用計画の決定
         投資政策委員会（原則月1回開催）において投資信託の基本運用方針に関する事項が審議・決定され、各
         運用部長において月次運用計画に関する事項が決定されます。
       ｂ．運用の実行
         月次運用計画に沿って、ファンド・マネージャーからトレーディング部に売買発注指示があり、売買が
         執行されます。
       ｃ．運用のチェック等
         ・業務管理部において、運用上の諸リスクの管理および運用実績の評価等を行い、運用審査委員会にて
          報告・審議が行われます。
         ・法務・コンプライアンス部において、日次で有価証券等の取引内容のチェック・運用制限遵守の
          チェック等が実施され、コンプライアンス委員会および取締役会に報告を行っています。
      会社の機構は2021年12月末日現在のものであり、今後変更となる場合があります。
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    ２【事業の内容及び営業の概況】
      「投資信託及び投資法人に関する法律」に定める投資信託委託会社である委託会社は、証券投資信託の設定を
      行うとともに「金融商品取引法」に定める金融商品取引業者としてその運用（投資運用業）を行っています。
      また「金融商品取引法」に定める投資助言業務および第二種金融商品取引業を行っています。
      委託会社の運用する証券投資信託は2021年12月末日現在、256本であり、その純資産総額の合計は1,111,142百
      万円です（ただし、親投資信託を除きます。）。
              種類                 本数               純資産総額
          追加型株式投資信託                    132  本              582,717    百万円
          単位型株式投資信託                     63 本              193,326    百万円
         単位型公社債投資信託                     61 本              335,098    百万円
              合計                256  本             1,111,142     百万円
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    ３【委託会社等の経理状況】
     １．当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号。以下「財務諸表

      等規則」という。）ならびに同規則第２条の規定に基づき、「金融商品取引業等に関する内閣府令」（平成19年内閣府令第
      52号）により作成しております。
     　　また、当社の中間財務諸表は、「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和52年大蔵省令第38号）
      ならびに同規則第38条及び57条の規定に基づき、「金融商品取引業等に関する内閣府令」（平成19年内閣府令第52号）によ
      り作成しております。
     ２．当社は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、第41期事業年度（2020年４月１日から2021年３月31日まで）

      の財務諸表について、EY新日本有限責任監査法人による監査を受けております。
     　　また、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、第42期中間会計期間（2021年４月１日から2021年９月30日ま
      で）の中間財務諸表について、EY新日本有限責任監査法人による中間監査を受けております。
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    （１）【貸借対照表】
                               第40期                 第41期
                           （2020年３月31日現在）                 （2021年３月31日現在）
                     注記      内訳         金額        内訳        金額
            区分
                     番号     （千円）         （千円）        （千円）        （千円）
          （資産の部）
      Ⅰ流動資産
       １．預金                              7,679,360                 7,160,745
       ２．前払費用                               56,732                 53,716
       ３．未収委託者報酬                               982,920                 864,128
       ４．未収運用受託報酬                               424,829                 346,844
                                       570               33,509
       ５．その他
           流動資産計
                                    9,144,413                 8,458,944
      Ⅱ固定資産
       １．有形固定資産                               113,011                 91,256
        （1）建物             ※１        81,816                 73,436
        （2）器具備品             ※１        30,982                 17,660
        （3）その他             ※１         212                 159
       ２．無形固定資産                               29,823                 68,667
        （1）電話加入権                     2,862                 2,862
        （2）ソフトウェア                     25,423                 54,941
        （3）ソフトウェア仮勘定                     1,537                10,863
       ３．投資その他の資産                               392,604                 844,672
        （1）投資有価証券                     52,990                496,104
        （2）関係会社株式                     5,386                 3,264
        （3）長期差入保証金                    106,554                 101,261
        （4）繰延税金資産                    215,746                 226,048
                                             17,993
        （5）長期前払費用                     11,927
           固定資産計
                                     535,440                1,004,597
           資産合計                         9,679,853                 9,463,541
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                                  第40期               第41期
                              （2020年３月31日現在）               （2021年３月31日現在）
                         注記      内訳       金額       内訳       金額
              区分
                         番号     （千円）       （千円）       （千円）       （千円）
            （負債の部）
      Ⅰ流動負債
       １．預り金                                  3,991               4,236
       ２．未払金                                 503,207               373,559
        （1）未払収益分配金                         1,164               1,521
        （2）未払償還金                           2               2
        （3）未払手数料                        372,833               302,483
        （4）その他未払金                        129,207               69,552
       ３．未払費用                                 703,287               613,492
       ４．未払法人税等                                 35,287               12,283
       ５．未払消費税等                                 49,237               25,230
       ６．賞与引当金                                 216,189               191,517
       ７．役員賞与引当金                                  18,375               14,800
                                        37,988               37,988
       ８．時効後支払損引当金
           流動負債計
                                      1,567,564               1,273,108
      Ⅱ固定負債
       １．退職給付引当金                                 419,613               462,595
                                        30,657               36,524
       ２．役員退職慰労引当金
           固定負債計
                                       450,270               499,119
            負債合計                           2,017,835               1,772,228
           （純資産の部）
      Ⅰ株主資本
       １．資本金                                1,100,000               1,100,000
       ２．資本剰余金                                 277,667               277,667
        （1）資本準備金                        277,667               277,667
       ３．利益剰余金                                6,285,565               6,343,225
                                175,000               175,000
        （1）利益準備金
        （2）その他利益剰余金
                               3,137,790               3,137,790
          別途積立金
          繰越利益剰余金                     2,972,775               3,030,435
            株主資本計
                                      7, 663  ,233            7, 720  ,893
      Ⅱ評価・換算差額等
                                       △1,215              △29,580
       １．その他有価証券評価差額金
          評価・換算差額等計
                                       △1,215              △29,580
            純資産合計                          7,662,018               7,691,313
           負債・純資産合計                            9,679,853               9,463,541
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    （２）【損益計算書】
                                第40期                 第41期
                            (自　2019年４月１日                 (自　2020年４月１日
                            　至　2020年３月31日)                 　至　2021年３月31日)
                      注記      内訳        金額        内訳        金額
             区分
                      番号     （千円）        （千円）        （千円）        （千円）
      Ⅰ営業収益
                                                     5,245,922
       １．委託者報酬                              5,839,865
                                                     1,397,717
       ２．運用受託報酬                              1,621,991
                                         -              10,000
       ３．投資助言報酬
           営業収益計
                                     7,461,856                6,653,639
      Ⅱ営業費用
                                                     2,010,648
       １．支払手数料                              2,358,262
                                        970                160
       ２．広告宣伝費
                                     2,236,948                2,025,602
       ３．調査費
                                              133,814
        （1）調査費                      160,023
                            1,710,692                 1,491,662
        （2）委託調査費
                             365,263                 399,102
        （3）情報機器関連費
                                               1,022
        （4）図書費                        968
                                      218,698                212,665
       ４．委託計算費
                                                      101,181
       ５．営業雑経費                               102,606
                              6,812                 9,730
        （1）通信費
                             85,021                 80,401
        （2）印刷費
                              6,591                 6,748
        （3）協会費
                              4,181                 4,300
        （4）諸会費
                                     4,917,486
           営業費用計
                                                     4,350,259
      Ⅲ一般管理費
       １．給料                              1,180,816                 1,237,133
                             82,223                 87,649
        （1）役員報酬
                            1,034,250                 1,085,640
        （2）給料・手当
                             64,343                 63,844
        （3）賞与
                                                      198,885
       ２．法定福利費                               191,628
                                       2,456                   -
       ３．退職金
                                       4,351                4,808
       ４．福利厚生費
                                       1,555                 105
       ５．交際費
                                         -               500
       ６．寄付金
                                                       8,997
       ７．旅費交通費                                8,454
                                                      102,494
       ８．事務委託費                               112,134
                                      139,472                137,151
       ９．租税公課
                                      150,775                154,577
       10．不動産賃借料
                                      51,226                55,702
       11．退職給付費用
       12.  役員退職慰労金                                                -
                                        300
                                                       5,867
       13．役員退職慰労引当金繰入                                5,708
                                                      191,517
       14．賞与引当金繰入                               216,189
                                                       14,800
       15．役員賞与引当金繰入                               18,375
                                                       34,453
       16．固定資産減価償却費                              　41,842
                                                       42,241
                                      63,433
       17．諸経費
           一般管理費計                          2,188,720
                                                     2,189,236
            営業利益
                                      355,649                 114,143
                                40/79



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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                                第40期                 第41期
                             (自　2019年４月１日                 (自　2020年４月１日
                            　至　2020年３月31日)                 　至　2021年３月31日)
                      注記      内訳        金額        内訳        金額
             区分
                      番号     （千円）        （千円）        （千円）        （千円）
      Ⅳ営業外収益
                                                        985
       １．受取配当金                                  994
                                                         69
       ２．受取利息                                  80
                                                        498
       ３．時効成立分配金・償還金                                 415
                                                        482
       ４．助成金収入                                1,586
                                                         70
                                        280
       ５．雑収入
           営業外収益計
                                        3,357                 2,106
      Ⅴ営業外費用
       １．為替差損                                3,264                7,741
                                                         -
       ２．時効後支払損引当金繰入                                37,988
                                                         -
                                        110
       ３．雑損失
           営業外費用計
                                       41,363                 7,741
            経常利益                           317,643                 108,508
      Ⅵ特別利益
                                        108                 2
       １．投資有価証券売却益
           特別利益計                              108                  2
      Ⅶ特別損失
                                                        820
       １．固定資産除却損               ※１                    4
                                         -               695
       ２．投資有価証券評価損
                                                       2,084
       ３．投資有価証券売却損                                 818
                                         -              2,121
       ４．関係会社株式評価損
           特別損失計                             823               5,723
          税引前当期純利益                             316,929                 102,788
                                                       42,912
       法人税、住民税及び事業税                               127,805
                                                       2,215
       法人税等調整額                              △22,254
                                                       57,660
            当期純利益
                                       211,378
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    （３）【株主資本等変動計算書】
    第40期    (自　2019年４月１日　至　2020年３月31日)
                                                    (単位：千円)
                         株　　　　　　主　　　　　　資　　　　　　本
                     資　本　剰　余　金              利　　益　　剰　　余　　金
                                     その他利益剰余金                株主資本
                資本金
                      資本          利益
                          資本剰余                     利益剰余金
                                                      合計
                                      別途     繰越利益
                          金合計                      合計
                     準備金          準備金
                                     積立金      剰余金
      当期首残高          1,100,000      277,667     277,667     175,000     3,137,790      2,761,396      6,074,187      7,451,855
      当期変動額
      　当期純利益                                      211,378      211,378      211,378
       株主資本以外の
       項目の当期変動
       額(純額)
      当期変動額合計             －     －     －     －      －   211,378      211,378      211,378
      当期末残高          1,100,000      277,667     277,667     175,000     3,137,790      2,972,775      6,285,565      7,663,233
                                  評価・換算差額等

                                                    純資産
                            その他有価証券評価
                                                    合　計
                                       評価・換算差額等合計
                               差額金
      当期首残高                             △226            △226      7,451,628
      当期変動額
      　当期純利益                                                211,378
      　株主資本以外の項目の当期変動額(純額)                             △988            △988         △988
      当期変動額合計                             △988            △988        210,389
      当期末残高                            △1,215            △1,215        7,662,018
                                42/79











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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    第41期    (自　2020年４月１日　至　2021年３月31日)
                                                    (単位：千円)
                         株　　　　　　主　　　　　　資　　　　　　本
                     資　本　剰　余　金              利　　益　　剰　　余　　金
                                     その他利益剰余金                株主資本
                資本金
                      資本          利益
                          資本剰余                     利益剰余金
                                                      合計
                                      別途     繰越利益
                          金合計                      合計
                     準備金          準備金
                                     積立金      剰余金
      当期首残高          1,100,000      277,667     277,667     175,000     3,137,790      2,972,775      6,285,565      7,663,233
      当期変動額
      　当期純利益                                      57,660      57,660      57,660
       株主資本以外の
       項目の当期変動
       額(純額)
                    -      -      -      -       -
      当期変動額合計                                      57,660      57,660      57,660
      当期末残高          1,100,000      277,667     277,667     175,000     3,137,790      3,030,435      6,343,225      7,720,893
                                   評価・換算差額等

                                                     純資産
                            その他有価証券評価
                                                     合　計
                                       評価・換算差額等合計
                               差額金
                                  △  1,215           △  1,215
      当期首残高                                               7,662,018
      当期変動額
      　当期純利益                                                 57,660
                                 △  28,364           △  28,364      △  28,364
      　株主資本以外の項目の当期変動額(純額)
                                 △  28,364           △  28,364
      当期変動額合計                                                 29,295
                                 △  29,580           △  29,580
      当期末残高                                               7,691,313
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    重要な会計方針
    １．有価証券の評価基準及び評価方法
    （1）子会社株式
      移動平均法による原価法を採用しております。
    （2）その他有価証券

      時価のあるもの
      決算日の市場価格等に基づく時価法を採用しております。（評価差額は全部純資産直入法により処理し、売却原価は移動
      平均法により算定しております。）
      時価のないもの

      移動平均法による原価法を採用しております。
    ２．固定資産の減価償却の方法

    （1）有形固定資産
      定率法を採用しております。ただし、1998年４月１日以降に取得した建物（建物附属設備を除く）並びに2016年４月１日
     以降に取得した建物附属設備については、定額法を採用しております。
      なお、主な耐用年数は以下のとおりであります。
       建物　　　　３～50年
       器具備品　　２～15年
       その他　　　８年
    （2）無形固定資産

      定額法を採用しております。
       自社利用のソフトウェアについては、社内における見込利用可能期間（５年）に基づく定額法を採用しております。
    ３．引当金の計上基準

    （1）賞与引当金
      従業員賞与の支出に備えるため、支給見込額に基づき計上しております。
    （2）役員賞与引当金

      役員賞与の支出に備えるため、当事業年度における支給見込額に基づき計上しております。
    （3）時効後支払損引当金

      時効後支払損引当金は、時効成立のため利益計上した収益分配金及び償還金について、受益者への今後の支払に備えるた
     め、発生すると見込まれる額を計上しております。
                                44/79








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    （4）退職給付引当金
      従業員の退職給付に備えるため、簡便法（期末自己都合要支給額を退職給付債務とする方法）により、期末要支給額を計
     上しております。
    （5）役員退職慰労引当金

      役員の退職慰労金の支出に備えるため、内規に基づく期末要支給額を計上しております。
    ４．その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項

    （1）消費税等の会計処理
      消費税及び地方消費税の会計処理は税抜方式によっております。
    （2）連結納税制度の適用

      連結納税制度を適用しております。
      なお、当社は、「所得税法等の一部を改正する法律」(令和2年法律第8号)において創設されたグループ通算制度への移行
     及びグループ通算制度への移行にあわせて単体納税制度の見直しが行われた項目については、「連結納税制度からグループ
     通算制度への移行に係る税効果会計の適用に関する取扱い」（実務対応報告第39号　2020年3月31日）第3項の取扱いによ
     り、「税効果会計に係る会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第28号　2018年2月16日）第44項の定めを適用せ
     ず、繰延税金資産及び繰延税金負債の額について、改正前の税法の規定に基づいております。
    （未適用の会計基準等）

    （収益認識に関する会計基準等）
     ・「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号　2020年3月31日）
     ・「収益認識に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第30号　2021年3月26日）
    （1）概要

      国際会計基準審議会（IASB）及び米国財務会計基準審議会（FASB）は、共同して収益認識に関する包括的な会計基準の開
     発を行い、2014年5月に「顧客との契約から生じる収益」（IASBにおいてはIFRS第15号、FASBにおいてはTopic                                                   606）を公表
     しており、IFRS第15号は2018年1月1日以後開始する事業年度から、Topic                                  606は2017年12月15日より後に開始する事業年度
     から適用される状況を踏まえ、企業会計基準委員会において、収益認識に関する包括的な会計基準が開発され、適用指針と
     合わせて公表されたものです。
      企業会計基準委員会の収益認識に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、IFRS第15号と整合性を図る便
     益の１つである財務諸表間の比較可能性の観点から、IFRS第15号の基本的な原則を取り入れることを出発点とし、会計基準
     を定めることとされ、また、これまで我が国で行われてきた実務等に配慮すべき項目がある場合には、比較可能性を損なわ
     せない範囲で代替的な取扱いを追加することとされております。
    （2）適用予定日

      2022  年3月期の期首から適用します。
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    （3）当該会計基準等の適用による影響
      「収益認識に関する会計基準」等の適用による財務諸表に与える重要な影響はありません。
    （時価の算定に関する会計基準等）

     ・「時価の算定に関する会計基準」（企業会計基準第30号　2019年7月4日）
     ・「金融商品に関する会計基準」（企業会計基準第10号　2019年7月4日）
     ・「時価の算定に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第31号　2019年7月4日）
     ・「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」（企業会計基準適用指針第19号　2020年3月31日）
    (1 ）概要

      IASB  及びFASBが、公正価値測定についてほぼ同じ内容の詳細なガイダンス（IFRSにおいてはIFRS第13号、米国会計基準に
     おいてはTopic       820）を定めている状況を踏まえ、企業会計基準委員会において、主に金融商品の時価に関するガイダンス
     及び開示に関して、日本基準を国際的な会計基準との整合性を図る取組みが行われ、「時価の算定に関する会計基準」等が
     公表されたものです。
      企業会計基準委員会の時価の算定に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、統一的な算定方法を用いる
     ことにより、国内外の企業間における財務諸表の比較可能性を向上させる観点から、IFRS第13号の定めを基本的にすべて取
     り入れることとされ、また、これまで我が国で行われてきた実務等に配慮し、財務諸表間の比較可能性を大きく損なわせな
     い範囲で、個別項目に対するその他の取扱いを定めることとされております。
    (2 ）適用予定日

      2022  年3月期の期首から適用します。
    (3 ）当該会計基準等の適用による影響

      「時価の算定に関する会計基準」等の適用による財務諸表に与える重要な影響はありません。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    注記事項
    （ 貸借対照表関係       ）
                 第40期                          第41期
             （2020年３月31日現在）                          （2021年３月31日現在）
      ※１　有形固定資産の減価償却累計額                          ※１　有形固定資産の減価償却累計額
          建物                            54,765千円               建物                            63,145千円
          器具備品                       153,010千円                器具備品                       166,398千円
          その他                               684千円             その他                               737千円
    （損益計算書関係）

                 第40期                          第41期
              (自　2019年４月１日                          (自　2020年４月１日
              　至　2020年３月31日)                          　至　2021年３月31日)
      ※１　固定資産除却損の内訳は次のとおりでありま                          ※１　固定資産除却損の内訳は次のとおりでありま
         す。                          す。
          器具備品　　　　　　　　             　4千円             器具備品　　　　　　　　　　0千円
                                    ソフトウェア　　　　　　　820千円
    （株主資本等変動計算書関係）

    第40期    (自　2019年４月１日　至　2020年３月31日)
    １．発行済株式に関する事項
                 当事業年度期首           当事業年度増加           当事業年度減少          当事業年度末
        株式の種類
                 株式数（千株）           株式数（千株）           株式数（千株）          株式数（千株）
        普通株式               1,082            －           －         1,082
    ２．配当に関する事項

     (1)  配当金支払額
      該当事項はありません。
     (2)  基準日が当事業年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌事業年度となるもの

      該当事項はありません。
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    第41期    (自　2020年４月１日　至　2021年３月31日)
    １．発行済株式に関する事項
                 当事業年度期首           当事業年度増加           当事業年度減少          当事業年度末
        株式の種類
                 株式数（千株）           株式数（千株）           株式数（千株）           株式数（千株）
        普通株式               1,082            －           －         1,082
    ２．配当に関する事項

     (1)  配当金支払額
      該当事項はありません。
     (2)  基準日が当事業年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌事業年度となるもの

      該当事項はありません。
    （金融商品関係）

    １.  金融商品の状況に関する事項
     (1)  金融商品に対する取組方針
      当社では、資金運用については原則として預金等の資産を中心に投資する方針であり、有価証券の取得を行う場合には、
     投機的な取引は行いません。
      また、資金調達については、主に金融機関からの借入による方針です。
     (2)  金融商品の内容及びそのリスク

      未収委託者報酬及び未収運用受託報酬は顧客の信用リスクに晒されておりますが、主に信託銀行により分別管理が行われ
     ている信託財産から支弁されており、当該リスクの影響は軽微であります。
      投資有価証券及び関係会社株式は、主に非上場株式、子会社株式及び投資信託であります。非上場株式及び子会社株式は
     業務上の関係維持を目的として保有しており、定期的に発行体の財務状況等の把握を行っております。投資信託は当社が設
     定する投資信託を商品性の維持等を目的に取得しているものであり、市場価格等の変動リスクは軽微であります。
      未払金、未払費用は、ほとんどが１年以内の支払期日です。
     (3)  金融商品に係るリスク管理体制

      当社は、「リスク管理基本方針」にて各種リスクの基本的考え方を定めており、「財務リスク管理規程」によって、財務
     リスク（資金繰りリスク、信用リスク）の管理方法を定めています。財務リスクの状況は、月次で開催されるリスク管理委
     員会にてモニタリングが行われます。
    ２.  金融商品の時価等に関する事項

      貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりであります。なお、時価を把握することが極めて困難
     と認められるものは、次表には含めておりません（（注2）参照のこと。）。
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                                              Ｔ＆Ｄアセットマネジメント株式会社(E11764)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    第40期（自　2019年４月１日　至　2020年３月31日）
                                                   （単位：千円）
                        貸借対照表
                                     時価(*)             差額
                        計上額(*)
      (1)  預金                    7,679,360             7,679,360                －
                             982,920             982,920               －
      (2)  未収委託者報酬
                             424,829             424,829               －
      (3)  未収運用受託報酬
      (4)  投資有価証券
                              22,790             22,790               －
       ①  その他有価証券
           資産計                 9,109,899             9,109,899                －
      (1)  未払金
                             (1,164)             (1,164)               －
       ①  未払収益分配金
                               (2)             (2)             －
       ②  未払償還金
                            (372,833)             (372,833)                 －
       ③  未払手数料
                            (129,207)             (129,207)                －
       ④  その他未払金
                            (703,287)             (703,287)                －
      (2)  未払費用
           負債計                (1,206,495)             (1,206,495)                 －
     (*)  負債に計上されているものについては、（                    ）で示しております。
    （注1）金融商品の時価の算定方法及び有価証券に関する事項

     資  産
     (1)  預金、(2)     未収委託者報酬、(3)          未収運用受託報酬
      短期間で決済されるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額によっております。
     (4)  投資有価証券(投資信託)

      投資信託は公表されている基準価額によっております。
     負  債

     (1)  未払金、(2)      未払費用
      短期間で決済されるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額によっております。
    （注2）時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品

                                                   （単位：千円）
                  区分                       貸借対照表計上額
      ①  非上場株式                                               30,200
      ②  子会社株式                                                5,386
                  合計                                     35,586
     これらについては、市場価格がなく、かつ将来キャッシュ・フローを見積もることができず、時価を把握することが極めて
     困難と認められることから時価開示の対象とはしておりません。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    （注3）金銭債権及び満期がある有価証券の決算日後の償還予定額
                                                   （単位：千円）
                                       1年超
                          1年以内                        5年超
                                       5年以内
      預金                        7,679,360                －            －
      未収委託者報酬                         982,920               －            －
      未収運用受託報酬                         424,829               －            －
      投資有価証券
       その他有価証券のうち
                               8,759           13,259             771
       満期があるもの(その他)
             合計                 9,095,869              13,259             771
    第41期（自　2020年４月１日　至　2021年３月31日）

                                                   （単位：千円）
                        貸借対照表
                                     時価(*)             差額
                        計上額(*)
      (1)  預金                    7,160,745             7,160,745                －
                             864,128             864,128               －
      (2)  未収委託者報酬
                             346,844             346,844               －
      (3)  未収運用受託報酬
      (4)  投資有価証券
                             465,904             465,904               －
       ①  その他有価証券
           資産計                 8,837,622             8,837,622                －
      (1)  未払金
                             (1,521)             (1,521)               －
       ①  未払収益分配金
                               (2)             (2)             －
       ②  未払償還金
                            (302,483)             (302,483)                －
       ③  未払手数料
                             (69,552)             (69,552)                －
       ④  その他未払金
                            (613,492)             (613,492)                －
      (2)  未払費用
           負債計                 (987,052)             (987,052)                －
      (*)   負債に計上されているものについては、（                    ）で示しております。
    （注1）金融商品の時価の算定方法及び有価証券に関する事項

     資  産
     (1)  預金、(2)     未収委託者報酬、(3)          未収運用受託報酬
       短期間で決済されるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額によっております。
     (4)  投資有価証券(投資信託)
       投資信託は公表されている基準価額によっております。
     負  債

     (1)  未払金、(2)      未払費用
       短期間で決済されるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額によっております。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    （注2）時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品
                                                   （単位：千円）
                  区分                       貸借対照表計上額
      ①  非上場株式                                               30,200
      ②  子会社株式                                                3,264
                  合計                                     33,464
     これらについては、市場価格がなく、かつ将来キャッシュ・フローを見積もることができず、時価を把握することが極めて
     困難と認められることから時価開示の対象とはしておりません。
    （注3）金銭債権及び満期がある有価証券の決算日後の償還予定額

                                                   （単位：千円）
                                       1年超
                          1年以内                        5年超
                                      5年以内
      預金                        7,160,745                －            －
      未収委託者報酬                         864,128               －            －
      未収運用受託報酬                         346,844               －            －
      投資有価証券
       その他有価証券のうち
                               5,211            2,529            1,063
       満期があるもの(その他)
             合計                8,376,929              2,529            1,063
    （有価証券関係）

    第40期（自　2019年４月１日　至　2020年３月31日）
    １．その他有価証券
      その他有価証券の当事業年度中の売却額は                   27,360千    円であり、売却益の合計額は             108千   円、売却損の合計額は818千円であり
     ます。また、その他有価証券において、種類ごとの貸借対照表計上額、取得原価及びこれらの差額については、次のとおりで
     あります。
                                                   （単位：千円）

                   種類(*)         貸借対照表計上額             取得原価           差額
      貸借対照表計上額
                (1)  その他
                                   8,996           7,762         1,234
      が取得原価を超え
                    小計               8,996           7,762         1,234
      るもの
      貸借対照表計上額
                (1)  その他
                                   13,793           16,779         △2,985
      が取得原価を超え
                    小計               13,793           16,779         △2,985
      ないもの
               合計                    22,790           24,541         △1,751
     (*)  当事業年度中において、保有目的が変更となった有価証券はありません。
    ２．減損処理を行った有価証券

      該当事項はありません。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    第41期（自　2020年４月１日　至　2021年３月31日）
    １．その他有価証券
      その他有価証券の当事業年度中の売却額は                    17,633千    円であり、売却益の合計額は             2千  円、売却損の合計額は2,084千円であ
     ります。また、その他有価証券において、種類ごとの貸借対照表計上額、取得原価及びこれらの差額については、次のとお
     りであります。
                                                   （単位：千円）

                   種類(*)         貸借対照表計上額             取得原価           差額
      貸借対照表計上額
                (1)  その他
                                   5,147           4,588          559
      が取得原価を超え
                    小計               5,147           4,588          559
      るもの
      貸借対照表計上額
                (1)  その他
                                  460,757           503,951         △43,194
      が取得原価を超え
                    小計              460,757           503,951         △43,194
      ないもの
               合計                   465,904           508,539         △42,634
     (*)  当事業年度中において、保有目的が変更となった有価証券はありません。
    ２．減損処理を行った有価証券

      当事業年度中において、投資有価証券について695千円（その他有価証券695千円）、関係会社株式について2,121千円減
     損処理を行っております。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    （退職給付関係）
    第40期（自　2019年４月１日　至　2020年３月31日）
    １．採用している退職給付制度の概要
      当社は、確定給付型の制度として退職一時金制度を設けております。また、確定拠出型の制度として確定拠出年金制度を
     設けております。
      当社が有する退職一時金制度は、簡便法により退職給付引当金及び退職給付費用を計算しております。
    ２．確定給付制度

     (1)  簡便法を適用した制度の、退職給付引当金の期首残高と期末残高の調整表
       退職給付引当金の期首残高              　　　　　　　　422,821千円
       　退職給付費用                          　　　　　　　40,258千円
       　退職給付の支払額                            △43,466千円
       退職給付引当金の期末残高              　　　　　　　　419,613千円
     (2)  退職給付債務及び年金資産の期末残高と貸借対照表に計上された退職給付引当金及び前払年金費用の調整表

       退職一時金制度の退職給付債務　　　　　　　419,613千円
       貸借対照表に計上された負債と資産の純額　　419,613千円
       退職給付引当金　　　　　　　　　　　　　　419,613千円

       貸借対照表に計上された負債と資産の純額　　419,613千円
     (3)  退職給付費用

       簡便法で計算した退職給付費用　　　　　　　40,258千円
    ３．確定拠出制度

       確定拠出制度への要拠出額                 　　　　　10,968千円
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    第41期（自　2020年４月１日　至　2021年３月31日）
    １．採用している退職給付制度の概要
      当社は、確定給付型の制度として退職一時金制度を設けております。また、確定拠出型の制度として確定拠出年金制度を
     設けております。
      当社が有する退職一時金制度は、簡便法により退職給付引当金及び退職給付費用を計算しております。
    ２．確定給付制度

     (1)  簡便法を適用した制度の、退職給付引当金の期首残高と期末残高の調整表
       退職給付引当金の期首残高              　　　　　　　　419,613千円
       　退職給付費用                          　　　　　　　42,982千円
       　退職給付の支払額                               - 千円
       退職給付引当金の期末残高              　　　　　　　　462,595千円
     (2)  退職給付債務及び年金資産の期末残高と貸借対照表に計上された退職給付引当金及び前払年金費用の調整表

       退職一時金制度の退職給付債務　　　　　　　462,595千円
       貸借対照表に計上された負債と資産の純額　　462,595千円
       退職給付引当金　　　　　　　　　　　　　　462,595千円

       貸借対照表に計上された負債と資産の純額　　462,595千円
     (3)  退職給付費用

       簡便法で計算した退職給付費用　　　　　　　43,987千円
       （注）退職給付費用には株式会社Ｔ＆Ｄホールディングスからの出向者に対する当社負担分を含めております。
    ３．確定拠出制度

       確定拠出制度への要拠出額                 　　　　　11,714千円
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    （税効果会計関係）
    １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                     第40期（2020年３月31日現在）                    第41期（2021年３月31日現在）
                               （単位：千円）                    （単位：千円）
        （繰延税金資産）
        賞与引当金                   66,197                   58,642
        未払社会保険料                   10,994                    9,817
        未払事業税                   7,080                   2,429
        退職給付引当金                  137,872                   152,830
        連結納税加入に伴う有価証券
                           15,061                   15,061
        時価評価益
        時効後支払損引当金                   11,632                   11,632
        その他有価証券評価差額金                    536                  13,054
                           14,835                   17,952
        その他
        小計
                           264,210                   281,421
                          △48,464                   △55,372
        評価性引当額
        繰延税金資産計                  215,746                   226,048
        繰延税金資産の純額                   215,746                   226,048
    ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との差異の原因となった主要な項目別の内訳

        第40期（2020年３月31日現在）                          第41期（2021年３月31日現在）
       法定実効税率                     30.6  %   法定実効税率                     30.6  %
       (調整)                          (調整)
       交際費等永久に損金に算入されない項目                      1.6    交際費等永久に損金に算入されない項目                     4.6
       住民税均等割                      0.7    住民税均等割                     2.2
                            △  0.1
       評価性引当額                          評価性引当額                     6.7
                                                      △  0.3
       その他                      0.5     その他
       税効果会計適用後の法人税率の負担率                     33.3     税効果会計適用後の法人税率の負担率                     43.9
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    （セグメント情報等）
    １．セグメント情報
      当社は投資運用業の単一セグメントであるため、記載を省略しております。
    ２．関連情報

    第40期（自　2019年４月１日　至　2020年３月31日）
     (1)  製品及びサービスごとの情報
      当社の製品及びサービス区分の決定方法は、損益計算書の営業収益各項目の区分と同一であることから、製品及びサービ
     スごとの営業収益の記載を省略しております。
     (2)  地域ごとの情報

       ①営業収益
        本邦の外部顧客への営業収益に区分した金額が損益計算書の営業収益の90%を超えるため、地域ごとの営業収益の記載
        を省略しております。
       ②有形固定資産

        本邦に所在している有形固定資産の金額が貸借対照表の有形固定資産の金額の90%を超えるため、地域ごとの有形固定
        資産の記載を省略しております。
     (3)  主要な顧客ごとの情報

       外部顧客への営業収益のうち、損益計算書の営業収益の10%以上を占める相手先がいないため、記載はありません。
    第41期（自　2020年４月１日　至　2021年３月31日）

     (1)  製品及びサービスごとの情報
      当社の製品及びサービス区分の決定方法は、損益計算書の営業収益各項目の区分と同一であることから、製品及びサービ
     スごとの営業収益の記載を省略しております。
     (2)  地域ごとの情報

       ①営業収益
        本邦の外部顧客への営業収益に区分した金額が損益計算書の営業収益の90%を超えるため、地域ごとの営業収益の記載
        を省略しております。
       ②有形固定資産

        本邦に所在している有形固定資産の金額が貸借対照表の有形固定資産の金額の90%を超えるため、地域ごとの有形固定
        資産の記載を省略しております。
     (3)  主要な顧客ごとの情報

      外部顧客への営業収益のうち、損益計算書の営業収益の10%以上を占める相手先がいないため、記載はありません。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    （関連当事者との取引）
    １．関連当事者との取引
     （1）財務諸表提出会社の親会社及び主要株主（会社等の場合に限る。）等
     第40期（自　2019年４月１日　至　2020年３月31日）
                            議決権等
          会社等の         資本金又     事業の内
                                             取引金額
                            の所有(被     関連当事者                    期末残高
       種類   名称又は     所在地    は出資金     容又は職               取引の内容           科目
                            所有)割合      との関係                    (千円)
                                             (千円)
           氏名        (百万円)      業
                             (％)
          ㈱T&D                             連結納税に
               東京都              (被所有)
          ホール               持株              伴う支払額
      親会社              207,111              経営管理            99,817   未払金     79,336
          ディング               会社              及び支払予
               中央区             直接　100
          ス                              定額(*1)
    （注）1.取引条件及び取引条件の決定方針等
        (*1)  連結法人税額のうち当社の個別帰属額であり、連結納税親会社へ支払った額及び支払う額であります。
     第41期（自　2020年４月１日　至　2021年３月31日）

                            議決権等
          会社等の         資本金又     事業の内
                                             取引金額
                            の所有(被     関連当事者                    期末残高
       種類   名称又は     所在地    は出資金     容又は職               取引の内容           科目
                            所有)割合      との関係                    (千円)
                                             (千円)
           氏名        (百万円)      業
                             (％)
          ㈱T&D                             連結納税に
               東京都              (被所有)
          ホール               持株              伴う支払額
      親会社              207,111              経営管理            32,605   未払金      8,424
          ディング               会社              及び支払予
               中央区             直接　100
          ス                              定額(*1)
    （注）1.取引条件及び取引条件の決定方針等
        (*1)  連結法人税額のうち当社の個別帰属額であり、連結納税親会社へ支払った額及び支払う額であります。
     （2）財務諸表提出会社と同一の親会社をもつ会社等

    　第40期（自　2019年４月１日　至　2020年３月31日）
                    資本金         議決権等の
          会社等の              事業の
                    又は        所有（被所      関連当事者      取引の    取引金額         期末残高
       種類    名称又は     所在地         内容又                          科目
                    出資金         有）割合      との関係      内容    (千円)         (千円)
            氏名             は職業
                   (百万円)           (％)
                                        投資顧         未収運

      親会社の     大同生命     大阪市         生命         投資顧問契
                    110,000           -          問契約     398,614    用受託     110,897
      子会社     保険㈱     西区        保険業          約の締結
                                         (*1)         報酬
    （注）1.上記の金額のうち、取引金額には消費税等が含まれておらず、期末残高には消費税等が含まれております。

       2. 取引条件及び取引条件の決定方針等
        (*1)  投資顧問契約にかかる報酬については、運用の種類・受託資産の規模等を勘案し総合的に決定しております。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    　第41期（自　2020年４月１日　至　2021年３月31日）
                    資本金         議決権等の
           会社等の              事業の
                    又は        所有（被所      関連当事者      取引の    取引金額         期末残高
       種類    名称又は     所在地         内容又                          科目
                    出資金         有）割合      との関係      内容    (千円)         (千円)
            氏名             は職業
                   (百万円)           (％)
                                        投資顧         未収運

      親会社の     大同生命     大阪市         生命         投資顧問契
                    110,000           -          問契約     349,256    用受託     93,225
      子会社     保険㈱     西区        保険業          約の締結
                                         (*1)         報酬
    （注）1.上記の金額のうち、取引金額には消費税等が含まれておらず、期末残高には消費税等が含まれております。

       2. 取引条件及び取引条件の決定方針等
        (*1)  投資顧問契約にかかる報酬については、運用の種類・受託資産の規模等を勘案し総合的に決定しております。
    ２．親会社又は重要な関連会社に関する注記

    （1）親会社情報
       株式会社Ｔ＆Ｄホールディングス（東京証券取引所に上場）
    （１株当たり情報）

                 第40期                          第41期
              (自　2019年４月１日                          (自　2020年４月１日
             　至　2020年３月31日)                          　至　2021年３月31日)
       １株当たり純資産額                   7,078.07円       １株当たり純資産額                   7,105.13円
       １株当たり当期純利益                    195.26円      １株当たり当期純利益                    53.26円
      　なお、潜在株式調整後１株当たり当期純利益につい                          　なお、潜在株式調整後１株当たり当期純利益につい

      ては、潜在株式が存在しないため記載しておりませ                          ては、潜在株式が存在しないため記載しておりませ
      ん。                          ん。
      １株当たり当期純利益の算定上の基礎                          １株当たり当期純利益の算定上の基礎
       当期純利益（千円）                    211,378      当期純利益（千円）                    57,660
       普通株主に帰属しない金額（千円）                      －    普通株主に帰属しない金額（千円）                      －
       普通株式に係る当期純利益（千円）                    211,378      普通株式に係る当期純利益（千円）                    57,660
       期中平均株式数（千株）                     1,082     期中平均株式数（千株）                     1,082
    （重要な後発事象）

     該当事項はありません。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    中間財務諸表
    （１）中間貸借対照表
                                        第42期中間会計期間末
                                        （2021年９月30日）
               区分            注記番号         内訳（千円）             金額（千円）
             （資産の部）
      Ⅰ流動資産
       １．預金                                              7,013,830
       ２．前払費用                                                81,793
       ３．未収委託者報酬                                               872,276
       ４．未収運用受託報酬                                              328,147　
                                                       37,720
       ５．その他
             流動資産計
                                                     8,333,768
      Ⅱ固定資産
       １．有形固定資産                                                82,829
        （1）建物                  ※１               69,743
        （2）器具備品                  ※１               12,945
                                           139
        （3）その他                  ※１
       ２．無形固定資産                                                71,519
        （1）電話加入権                                  2,862
        （2）ソフトウェア                                 51,137
        （3）ソフトウェア仮勘定                                 17,518
       ３．投資その他の資産                                               802,937
        （1）投資有価証券                                 523,732
        （2）長期差入保証金                                 98,615
        （3）繰延税金資産                                 166,386
        （4）長期前払費用                                 14,202
             固定資産計
                                                      957,285
              資産合計                                        9,291,053
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                                        第42期中間会計期間末
                                        （2021年９月30日）
               区分            注記番号         内訳（千円）             金額（千円）
             （負債の部）
      Ⅰ流動負債
       １．預り金                                                6,134
       ２．未払金                                               345,260
        （1）未払収益分配金                                  1,521
        （2）未払償還金                                    2
        （3）未払手数料                                 296,389
        （4）その他未払金                                 47,347
       ３．未払費用                                               561,084
       ４．未払法人税等                                                12,469
       ５．未払消費税等                   ※２                             23,224
       ６．賞与引当金                                                64,446
       ７.  役員賞与引当金                                              4,100
             流動負債計
                                                     1,016,720
      Ⅱ固定負債
       １．退職給付引当金                                               472,586
                                                       17,997
       ２．役員退職慰労引当金
             固定負債計                                         490,583
              負債合計                                        1,507,303
            （純資産の部）
      Ⅰ株主資本
       １.  資本金                                            1,100,000
                                                      277,667
       ２．資本剰余金
                                         277,667
        （1）資本準備金
       ３．利益剰余金                                              6,417,669
                                         175,000
        （1）利益準備金
        （2）その他利益剰余金
                                        3,137,790
            別途積立金
                                        3,104,878
            繰越利益剰余金
             株主資本計
                                                     7,795,337
      Ⅱ評価・換算差額等
                                                      △11,587
       １．その他有価証券評価差額金
           評価・換算差額等計
                                                      △11,587
             純資産合計                                        7,783,750
            負債・純資産合計                                          9,291,053
                                60/79






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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    （２）中間損益計算書
                                        第42期中間会計期間
                                        （自　2021年４月１日
                                       　　至　2021年９月30日）
               区分            注記番号         内訳（千円）             金額（千円）
      Ⅰ営業収益
       １．委託者報酬                                              2,406,578
       ２．運用受託報酬                                               620,597
       ３．投資助言報酬                                                5,010
                                                       6,784
       ４．その他営業収益
             営業収益計                                        3,038,969
      Ⅱ営業費用
       １．支払手数料                                               878,669
       ２．広告宣伝費                                                 156
       ３．調査費                                               937,159
        （1）調査費                                 60,713
        （2）委託調査費                                 673,121
        （3）情報機器関連費                                 203,003
        （4）図書費                                   321
       ４．委託計算費                                               103,864
       ５．営業雑経費                                                53,968
        （1）通信費                                  4,604
        （2）印刷費                                 43,850
        （3）協会費                                  3,012
        （4）諸会費                                  2,500
             営業費用計                                        1,973,817
      Ⅲ一般管理費
       １．給料                                               579,444
        （1）役員報酬                                 28,320
        （2）給料・手当                                 538,901
        （3）賞与                                 12,223
       ２．法定福利費                                                87,384
       ３．退職金                                                 400
       ４．福利厚生費                                                3,122
       ５．交際費                                                 195
       ６．寄付金                                                  43
       ７．旅費交通費                                                 112
       ８．事務委託費                                                43,776
       ９．租税公課                                                60,737
       10．不動産賃借料                                                78,239
       11．退職給付費用                                                28,992
       12．役員退職慰労金                                                2,880
       13．役員退職慰労引当金繰入                                                2,100
       14．賞与引当金繰入                                                64,446
       15.  役員賞与引当金繰入
                                                       4,100
       16．固定資産減価償却費                   ※１                             15,987
                                                       22,585
       17．諸経費
             一般管理費計
                                                      994,547
              営業利益                                         70,604
                                61/79




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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                                        第42期中間会計期間
                                        （自　2021年４月１日
                                       　　至　2021年９月30日）
               区分            注記番号         内訳（千円）             金額（千円）
      Ⅳ営業外収益
       １．受取配当金                                                 982
       ２．受取利息                                                  24
       ３．時効後支払損引当金戻入                                                37,988
       ４．雑収入                                                 197
             営業外収益計
                                                       39,192
      Ⅴ営業外費用
       １．為替差損                                                6,398
             営業外費用計
                                                       6,398
              経常利益                                         103,398
      Ⅵ特別利益
                                                         47
       １．投資有価証券売却益
             特別利益計                                            47
      Ⅶ特別損失
       １．関係会社株式清算損                                                1,110
                                                         33
       ２．投資有価証券売却損
             特別損失計                                          1,144
            税引前中間純利益                                           102,302
         法人税、住民税及び事業税                                             △23,862
                                                       51,721
         法人税等調整額
         中間純利益
                                                       74,443
                                62/79












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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    （３）中間株主資本等変動計算書
    第42期中間会計期間（自　2021年４月１日　至　2021年９月30日）
                                                   （単位：千円）
                         株　　　　　　主　　　　　　資　　　　　　本
                     資　本　剰　余　金              利　　益　　剰　　余　　金
                                     その他利益剰余金                株主資本
                資本金
                     資本準備     資本剰余     利益準備                利益剰余金
                                                      合計
                                          繰越利益剰
                      金    金合計      金                合計
                                    別途積立金
                                           余金
      当期首残高          1,100,000      277,667     277,667     175,000     3,137,790      3,030,435      6,343,225      7,720,893
      当中間会計期間
      変動額
      　中間純利益                                      74,443      74,443      74,443
       株主資本以外の
       項目の当中間会
       計期間変動額
       （純額）
      当中間会計期間
                   －     －     －     －      －   74,443      74,443      74,443
      変動額合計
      当中間会計期間末
               1,100,000      277,667     277,667     175,000     3,137,790      3,104,878      6,417,669      7,795,337
      残高
                                評価・換算差額等

                                                    純資産
                                                     合計
                       その他有価証券評価差額金              評価・換算差額等合計
                               △  29,580           △  29,580
      当期首残高                                               7,691,313
      当中間会計期間
      変動額
      　中間純利益                                                 74,443
      　株主資本以外の項目の当中間会計
                                 17,993             17,993         17,993
       期間変動額（純額）
      当中間会計期間
                                 17,993             17,993         92,436
      変動額合計
      当中間会計期間末
                              　△   11,587          　△   11,587
                                                     7,783,750
      残高
                                63/79








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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    重要な会計方針
    １．有価証券の評価基準及び評価方法
    （1）子会社株式
      移動平均法による原価法を採用しております。
    （2）その他有価証券

      市場価格のない株式等以外のもの
      決算日の市場価格等に基づく時価法を採用しております。（評価差額は全部純資産直入法により処理し、売却原価は移動
      平均法により算定しております。）
      市場価格のない株式等

      移動平均法による原価法を採用しております。
    ２．固定資産の減価償却の方法

    （1）有形固定資産
       定率法を採用しております。ただし、1998年４月１日以降に取得した建物（建物附属設備を除く）並びに2016年４月１日
       以降に取得した建物附属設備については、定額法を採用しております。
      なお、主な耐用年数は以下のとおりであります。
       建物　　　　３～50年
       器具備品　　２～15年
       その他　　　８年
    （2）無形固定資産

      定額法を採用しております。
       自社利用のソフトウェアについては、社内における見込利用可能期間（５年）に基づく定額法を採用しております。
    ３．引当金の計上基準

    （1）賞与引当金
      従業員賞与の支出に備えるため、支給見込額に基づき計上しております。
    （2）役員賞与引当金

      役員賞与の支出に備えるため、当事業年度における支給見込額に基づき計上しております。
    （3）時効後支払損引当金

      時効後支払損引当金は、時効成立のため利益計上した収益分配金及び償還金について、受益者への今後の支払に備えるた
     め、発生すると見込まれる額を計上しております。
    （4）退職給付引当金

      従業員の退職給付に備えるため、簡便法（期末自己都合要支給額を退職給付債務とする方法）により、期末要支給額を計
     上しております。
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    （5）役員退職慰労引当金
      役員の退職慰労金の支出に備えるため、内規に基づく期末要支給額を計上しております。
    ４．収益及び費用の計上基準

    （1）委託者報酬
       委託者報酬は、投資信託約款に基づき、一定の期間にわたる運用により履行義務が充足されると判断しているため、投資
       信託の日々の純資産総額に信託報酬率を乗じた金額で収益を認識しております。
       委託者報酬に含まれる成功報酬については、投資信託約款に基づき対象となる投資信託の特定のパフォーマンス目標を上
       回る超過運用益に対する一定割合として認識されます。当該報酬は成功報酬を受領する権利が確定した時点で収益として
       認識しております。
    （2）運用受託報酬

       運用受託報酬は、投資一任契約に基づき、契約期間にわたる運用により履行義務が充足されると判断しているため、投資
       一任契約に基づき算出された計算基礎残高に投資顧問料率を乗じた金額で収益を認識しております。
       運用受託報酬に含まれる成功報酬については、投資一任契約に基づき対象となる運用資産の特定のベンチマークまたはそ
       の他のパフォーマンス目標を上回る超過運用益に対する一定割合として認識されます。当該報酬は成功報酬を受領する権
       利が確定した時点で収益として認識しております。
    （3）投資助言報酬

       投資助言報酬は、投資顧問契約に基づき、契約期間にわたり均一の助言サービスを提供するものであるため、期間の経過
       に応じて履行義務が充足されると判断しており、役務を提供する期間にわたり収益を認識しております。
    ５．その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項

    （1）消費税等の会計処理
      消費税及び地方消費税の会計処理は税抜方式によっております。
    （2）連結納税制度の適用

      連結納税制度を適用しております。
       なお、当社は、「所得税法等の一部を改正する法律」(令和2年法律第8号)において創設されたグループ通算制度への移行
       及びグループ通算制度への移行にあわせて単体納税制度の見直しが行われた項目については、「連結納税制度からグルー
       プ通算制度への移行に係る税効果会計の適用に関する取扱い」（実務対応報告第39号　2020年3月31日）第3項の取扱いに
       より、「税効果会計に係る会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第28号　2018年2月16日）第44項の定めを適用
       せず、繰延税金資産及び繰延税金負債の額について、改正前の税法の規定に基づいております。
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    会計方針の変更
    １．収益認識に関する会計基準等の適用
       「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号                          2020年3月31日。以下「収益認識会計基準」という。）等を当中
       間会計期間の期首から適用し、約束した財又はサービスの支配が顧客に移転した時点で、当該財又はサービスと交換に
       受け取ると見込まれる金額で収益を認識することとしております。これによる中間財務諸表に与える影響はありませ
       ん。
    ２．時価の算定に関する会計基準等の適用

       「時価の算定に関する会計基準」（企業会計基準第30号                          2019年7月4日。以下「時価算定会計基準」という。）等を当中
       間会計期間の期首から適用し、時価算定会計基準第19項及び「金融商品に関する会計基準」（企業会計基準第10号                                                     2019
       年7月4日）第44-2項に定める経過的な取り扱いに従って、時価算定会計基準等が定める新たな会計方針を、将来にわ
       たって適用することとしました。これによる中間財務諸表に与える影響はありません。
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    注記事項
    （中間貸借対照表関係）
                           第42期中間会計期間末
                           （2021年９月30日）
      ※１　有形固定資産の減価償却累計額は次の通りであります。
          建物                 66,838千円
          器具備品                171,112千円
          その他                  757千円
      ※２　消費税等の取扱い

          仮払消費税等及び仮受消費税等は、相殺のうえ流動負債の「未払消費税等」として表示しております。
    （中間損益計算書関係）

                           第42期中間会計期間
                           （自　2021年４月１日
                          　　至　2021年９月30日）
      ※１　固定資産の減価償却実施額は次の通りであります。
          有形固定資産                 8,427千円
          無形固定資産                 7,560千円
    （中間株主資本等変動計算書関係）

    第42期中間会計期間（自　2021年４月１日　至　2021年９月30日）
    １．発行済株式に関する事項
                  当期首株式数         当中間会計期間増加          当中間会計期間減少           当中間会計期間末
        株式の種類
                   （千株）         株式数（千株）          株式数（千株）          　株式数（千株）
         普通株式               1,082            －           －         1,082
    ２．配当に関する事項

     (1)  配当金支払額
      該当事項はありません。
     (2)  基準日が当中間会計期間に属する配当のうち、配当の効力発生日が当中間会計期間後となるもの

      該当事項はありません。
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    （金融商品関係）
    １．金融商品の時価等に関する事項
      2021  年９月30における中間貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、以下の通りです。
      市場価格のない株式は、次表に含めておりません（（注1）参照）。また、預金、未収委託者報酬、未収運用受託報酬、未
     払金及び未払費用は、短期間で決済されるため時価が帳簿価額に近似するものであることから、注記を省略しております。
                                                   （単位：千円）
                              中間貸借対照表
                                           時価         差額
                                計上額
      (1)  投資有価証券
         その他有価証券                           493,532          493,532           －
                資産計                    493,532          493,532           －
     ( 注1)市場価格のない株式の中間貸借対照表計上額は次の通りであり、金融商品の時価情報の「その他有価証券」に

        は含めておりません。
                                                   （単位：千円）
                  区分                      中間貸借対照表計上額
       非上場株式                                                30,200
                  合計                                     30,200
    ２．金融商品の時価のレベルごとの内訳等に関する事項

      金融商品の時価を、時価の算定に係るインプットの観察可能性及び重要性に応じて以下の３つのレベルに分類しておりま
     す。
       レベル1    の時価：同一の資産又は負債の活発な市場における（無調整の）相場価格により算定した時価
       レベル2    の時価：レベル1        のインプット以外の直接又は間接的に観察可能なインプットを用いて算定した時価
       レベル3    の時価：重要な観察できないインプットを使用して算定した時価
      時価の算定に重要な影響を与えるインプットを複数使用している場合には、それらのインプットがそれぞれ属するレベルの
     うち、時価の算定における優先順位が最も低いレベルに時価を分類しております。
      時価で中間貸借対照表に計上している金融商品

       第42期中間会計期間末（2021年９月30日）
       当該金融商品は投資信託のみであり、投資信託の時価はレベルごとの内訳表記をしておりません。投資信託の中間貸借対
       照表計上額は493,532千円です              。
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    （有価証券関係）
    第42期中間会計期間（自　2021年４月１日　至　2021年９月30日）
      その他有価証券において、種類ごとの中間貸借対照表計上額、取得原価及びこれらの差額については、次の通りです。
                                                   （単位：千円）
                               中間貸借対照表
                       種類                   取得原価          差額
                                 計上額
                  (1)  その他
                                     4,143         3,538          605
      中間貸借対照表計上額が
      取得原価を超えるもの
                       小計              4,143         3,538          605
                  (1)  その他
                                    489,389         506,695         △17,306
      中間貸借対照表計上額が
      取得原価を超えないもの
                       小計             489,389         506,695         △17,306
                 合計                   493,532         510,233         △16,700
    （収益認識関係）

     １.  収益を分解した情報
       当中間会計期間の収益の構成は次の通りです。
                                                   （単位：千円）
                                        第42期中間会計期間
                                        （自　2021年４月１日
                                         至　2021年９月30日）
      １．委託者報酬                                               2,406,578
      ２．運用受薬報酬                                                620,597
      ３．投資助言報酬                                                 5,010
      ４．その他営業収益                                                 6,784
                 合計                                    3,038,969
     ２.  収益を理解するための基礎となる情報は「重要な会計方針　４．収益及び費用の計上基準」に記載の通りです。

    （セグメント情報等）

    第42期中間会計期間（自　2021年４月１日　至　2021年９月30日）
      セグメント情報

       当社は投資運用業の単一セグメントであるため、記載を省略しております。
      関連情報

     １.  製品及びサービスごとの情報
        当社の製品及びサービス区分の決定方法は、中間損益計算書の営業収益各項目の区分と同一であることから、製品及び
       サービスごとの営業収益の記載を省略しております。
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     ２.  地域ごとの情報
     　　(1)営業収益
     　　　本邦の外部顧客への営業収益に区分した金額が中間損益計算書の営業収益の90%を超えるため、地域ごとの営業収益の
       記載を省略しております。
       (2)  有形固定資産

       　本邦に所在している有形固定資産の金額が中間貸借対照表の有形固定資産の金額の90%を超えるため、地域ごとの有形
       固定資産の記載を省略しております。
     ３.  主要な顧客ごとの情報

        外部顧客への営業収益のうち、中間損益計算書の営業収益の10％以上を占める相手先がいないため、記載はありませ
       ん。
    （１株当たり情報）

                           第42期中間会計期間
                           （自　2021年４月１日
                            至　2021年９月30日）
      １株当たり純資産額                                              7,190円53銭
      １株当たり中間純利益                                                68円76銭
      （算定上の基礎）

      中間純利益（千円）                                                 74,443
      普通株主に帰属しない金額（千円）                                                   －
      普通株式に係る中間純利益（千円）                                                 74,443
      期中平均株式数（千株）                                                 1,082
    　（注）潜在株式調整後１株当たり中間純利益については、潜在株式が存在しないため記載しておりません。
    （重要な後発事象）

      該当事項はありません。
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    ４【利害関係人との取引制限】
      委託会社は、「金融商品取引法」の定めるところにより、利害関係人との取引について、次の行為が禁止されて
      います。
     １．自己またはその取締役もしくは執行役との間における取引を行うことを内容とした運用を行うこと(投資者

        の保護に欠け、もしくは取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがないものと
        して内閣府令で定めるものを除きます。)。
     ２．運用財産相互間において取引を行うことを内容とした運用を行うこと(投資者の保護に欠け、もしくは取引
        の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがないものとして内閣府令で定めるものを
        除きます。)。
     ３．通常の取引の条件と異なる条件であって取引の公正を害するおそれのある条件で、委託会社の親法人等（委
        託会社の総株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商品取引業者と密接な関係を有す
        る法人その他の団体として政令で定める要件に該当する者をいいます。以下４、５において同じ。）または
        子法人等（委託会社が総株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商品取引業者と密接
        な関係を有する法人その他の団体として政令で定める要件に該当する者をいいます。）と有価証券の売買そ
        の他の取引または店頭デリバティブ取引を行うこと。
     ４．委託会社の親法人等または子法人等の利益を図るため、その行う投資運用業に関して運用の方針、運用財産
        の額もしくは市場の状況に照らして不必要な取引を行うことを内容とした運用を行うこと。
     ５．上記３、４に掲げるもののほか、委託会社の親法人等または子法人等が関与する行為であって、投資者の保
        護に欠け、もしくは取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させるおそれのあるものとして
        内閣府令で定める行為。
    ５【その他】

      ①定款の変更等
       委託会社の定款の変更に関しては、株主総会の特別決議が必要です。
      ②訴訟事件その他の重要事項
       委託会社およびファンドに重要な影響を与えた事実、または与えると予想される事実はありません。
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    第２【その他の関係法人の概況】
    １【名称、資本金の額及び事業の内容】
    （１）受託会社
       三井  住友信託銀行株式会社
       ・資本金の額        342,037    百万円   （ 2021年9月末日現在         ）
       ・事業の内容        銀行法に基づき銀行業を営むとともに、金融機関の信託業務の兼営に関する法律に基づき信託業務を営
               んでいます。
       ＜信託事務の一部委託先＞
       株式会社日本カストディ銀行
       ・ 資本金の額　　       51,000百万円（2021年9月末日現在）
       ・事業の内容　　銀行法に基づき銀行業を営むとともに、金融機関の信託業務の兼営に関する法律に基づき信託業務を
               営んでいます。
    （２）販売会社
                          資本金の額（単位：百万円）
              名称                                  事業の内容
                             2021年9月末日       現在
      株式会社ＳＢＩ証券                                48,323     金融商品取引法に定める第一種金
                                          融商品取引業を営んでいます。
      楽天証券株式会社                                7,495
      株式会社鳥取銀行                                9,061    銀行法に基づき銀行業を営んでい
                                          ます。
      株式会社福島銀行                                18,682
      株式会社東和銀行                                38,653
    ２【関係業務の概要】

      ①「受託会社」は主に以下の業務を行います。
       ａ．信託財産の保管・管理・計算
       ｂ．委託会社の指図に基づく信託財産の処分等
      ②「販売会社」は主に以下の業務を行います。
       ａ．受益権の募集・販売の取扱い
       ｂ．受益権の換金（解約）申込の取扱い
       ｃ．換金代金、収益分配金および償還金の支払の取扱い
       ｄ．目論見書、運用報告書の交付等
    ３【資本関係】

      （持株比率5.0％以上を記載します。）
      2021  年12月末日現在、該当事項はありません。
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    第３【参考情報】

       当計算期間において提出した金融商品取引法第25条第1項各号に掲げる書類は以下の通りです。
        　2021年     3月15日     　　　　　　有価証券報告書
        　2021年     9月15日     　　　　　　半期報告書
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                        独立監査人の監査報告書
                                                 ２０２１年６月４日

      Ｔ＆Ｄアセットマネジメント株式会社

      取締役会       御中
                         EY 新日本有限責任監査法人

                         東    京     事     務     所
                          指定有限責任社員
                                                 羽柴    則央    ㊞
                                      公認会計士
                          業務執行社員
                          指定有限責任社員
                                                 伊藤    雅人    ㊞
                                      公認会計士
                          業務執行社員
    監査意見

     当監査法人は、金融商品取引法第１９３条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「委託会社等

    の経理状況」に掲げられているＴ＆Ｄアセットマネジメント株式会社の２０２０年４月１日から２０２１年
    ３月３１日までの第４１期事業年度の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益計算書、株主資本等変動計算
    書、重要な会計方針及びその他の注記について監査を行った。
     当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠し
    て、Ｔ＆Ｄアセットマネジメント株式会社の２０２１年３月３１日現在の財政状態並びに同日をもって終了
    する事業年度の経営成績を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の

    基準における当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人
    は、我が国における職業倫理に関する規定に従って、会社から独立しており、また、監査人としてのその他
    の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手した
    と判断している。
    財務諸表に対する経営者並びに監査役及び監査役会の責任

     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成

    し適正に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正
    に表示するために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切である
    かどうかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関す
    る事項を開示する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
     監査役及び監査役会の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視する
    ことにある。
    財務諸表監査における監査人の責任

     監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な

    虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対す
    る意見を表明することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計す
    ると、財務諸表の利用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断され
    る。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業
    的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した
     監査手続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎
     となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。
    ・財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リス
     ク評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討
     する。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    ・経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの
     合理性及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
    ・経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠
     に基づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認め
     られるかどうか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書に
     おいて財務諸表の注記事項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適
     切でない場合は、財務諸表に対して除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、
     監査報告書日までに入手した監査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、企業は継続企業とし
     て存続できなくなる可能性がある。
    ・財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して
     いるかどうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基
     礎となる取引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
     監査人は、監査役及び監査役会に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別し
    た内部統制の重要な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項に
    ついて報告を行う。
     監査人は、監査役及び監査役会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守
    したこと、並びに監査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減
    するためにセーフガードを講じている場合はその内容について報告を行う。
    利害関係

     会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                       以    上

    ( 注)    1．上記の監査報告書の原本は当社が別途保管しております。

        2 ．ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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                        独立監査人の監査報告書

                                               ２０２２年２月１０日

      Ｔ＆Ｄアセットマネジメント株式会社

      取締役会　御中
                        EY 新日本有限責任監査法人

                        東     京     事     務    所
                          指定有限責任社員
                                      公認会計士           羽柴　則央　
                          業務執行社員
                          指定有限責任社員
                                      公認会計士           伊藤　雅人　
                          業務執行社員
    監査意見

      当監査法人は、金融商品取引法第１９３条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「ファン

    ドの経理状況」に掲げられているモルガン・スタンレー社債／マルチアセット運用戦略ファンド2018-
    12の２０２０年１２月１７日から２０２１年１２月１６日までの計算期間の財務諸表、すなわち、貸借
    対照表、損益及び剰余金計算書、注記表並びに附属明細表について監査を行った。
      当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準

    拠して、モルガン・スタンレー社債／マルチアセット運用戦略ファンド2018-12の２０２１年１２月１
    ６日現在の信託財産の状態及び同日をもって終了する計算期間の損益の状況を、全ての重要な点におい
    て適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

      当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監

    査の基準における当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。
    当監査法人は、我が国における職業倫理に関する規定に従って、Ｔ＆Ｄアセットマネジメント株式会社
    及びファンドから独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査
    法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    財務諸表に対する経営者の責任

      経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を

    作成し適正に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作
    成し適正に表示するために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
      財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切で

    あるかどうかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企
    業に関する事項を開示する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
    財務諸表監査における監査人の責任

      監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重

    要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸
    表に対する意見を表明することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別
    に又は集計すると、財務諸表の利用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性
    があると判断される。
      監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、

    職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・   不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対

      応した監査手続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見
      表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。
    ・   財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人
      は、リスク評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内
      部統制を検討する。
    ・   経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見
      積りの合理性及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
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    ・   経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監
      査証拠に基づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確
      実性が認められるかどうか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合
      は、監査報告書において財務諸表の注記事項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財
      務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対して除外事項付意見を表明することが求められ
      ている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に                                    基づいているが、将来の事象や状
      況により、ファンドは継続企業として存続できなくなる可能性がある。
    ・   財務諸表の表示及び注記事項が、                   我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準
      拠しているかどうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財
      務諸表が     基礎となる取引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
      監査人は、経営者に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統

    制の重要な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項につい
    て報告を行う。
    利害関係

      Ｔ＆Ｄアセットマネジメント株式会社及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間には、公認

    会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                         以  上
    ( 注)  1．上記の監査報告書の原本は当社が別途保管しております。

       2 ．ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                        独立監査人の中間監査報告書
                                               ２０２１年１２月２日

      Ｔ＆Ｄアセットマネジメント株式会社

      取締役会　御中
                          EY 新日本有限責任監査法人

                          東    京     事     務    所

                          指定有限責任社員

                                      公認会計士            羽柴　則央
                          業務執行社員
                          指定有限責任社員
                                      公認会計士            伊藤　雅人
                          業務執行社員
    中間監査意見

      当監査法人は、金融商品取引法第１９３条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「委託
    会社等の経理状況」に掲げられているＴ＆Ｄアセットマネジメント株式会社の２０２１年４月１日か
    ら２０２２年３月３１日までの第４２期事業年度の中間会計期間（２０２１年４月１日から２０２１
    年９月３０日まで）に係る中間財務諸表、すなわち、中間貸借対照表、中間損益計算書、中間株主資
    本等変動計算書、重要な会計方針及びその他の注記について中間監査を行った。
      当監査法人は、上記の中間財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表
    の作成基準に準拠して、Ｔ＆Ｄアセットマネジメント株式会社の２０２１年９月３０日現在の財政状
    態並びに同日をもって終了する中間会計期間（２０２１年４月１日から２０２１年９月３０日まで）
    の経営成績に関する有用な情報を表示しているものと認める。
    中間監査意見の根拠

      当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間監査の基準に準拠して中間監査を
    行った。中間監査の基準における当監査法人の責任は、「中間財務諸表監査における監査人の責任」
    に記載されている。当監査法人は、我が国における職業倫理に関する規定に従って、会社から独立し
    ており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、中間監査の意
    見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    中間財務諸表に対する経営者並びに監査役及び監査役会の責任

      経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の作成基準に準拠して
    中間財務諸表を作成し有用な情報を表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽
    表示のない中間財務諸表を作成し有用な情報を表示するために経営者が必要と判断した内部統制を整
    備及び運用することが含まれる。
      中間財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき中間財務諸表を作成するこ
    とが適切であるかどうかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の作成
    基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する必要がある場合には当該事項を開示する責任があ
    る。
      監査役及び監査役会の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監
    視することにある。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    中間財務諸表監査における監査人の責任
      監査人の責任は、監査人が実施した中間監査に基づいて、全体として中間財務諸表の有用な情報の
    表示に関して投資者の判断を損なうような重要な虚偽表示がないかどうかの合理的な保証を得て、中
    間監査報告書において独立の立場から中間財務諸表に対する意見を表明することにある。虚偽表示
    は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、中間財務諸表の利用者の意
    思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
      監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間監査の基準に従って、中間監査の過程
    を通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・不正又は誤謬による中間財務諸表の重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽
      表示リスクに対応する中間監査手続を立案し、実施する。中間監査手続の選択及び適用は監査人の
      判断による。さらに、中間監査の意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。な
      お、中間監査手続は、年度監査と比べて監査手続の一部が省略され、監査人の判断により、不正又
      は誤謬による中間財務諸表の重要な虚偽表示リスクの評価に基づいて、分析的手続等を中心とした
      監査手続に必要に応じて追加の監査手続が選択及び適用される。
    ・中間財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査
      人は、リスク評価の実施に際して、状況に応じた適切な中間監査手続を立案するために、中間財務
      諸表の作成と有用な情報の表示に関連する内部統制を検討する。
    ・経営者が採用した会計方針及びその適用方法並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理
      性及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
    ・経営者が継続企業を前提として中間財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手し
      た監査証拠に基づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要
      な不確実性が認められるかどうか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められ
      る場合は、中間監査報告書において中間財務諸表の注記事項に注意を喚起すること、又は重要な不
      確実性に関する中間財務諸表の注記事項が適切でない場合は、中間財務諸表に対して除外事項付意
      見を表明することが求められている。
      監査人の結論は、中間監査報告書日までに入手した監査証拠に基づいているが、将来の事象や状況
      により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
    ・中間財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の
      作成基準に準拠しているかどうかとともに、関連する注記事項を含めた中間財務諸表の表示、構成
      及び内容、並びに中間財務諸表が基礎となる取引や会計事象に関して有用な情報を表示しているか
      どうかを評価する。
      監査人は、監査役及び監査役会に対して、計画した中間監査の範囲とその実施時期、中間監査の実
    施過程で識別した内部統制の重要な不備を含む中間監査上の重要な発見事項、及び中間監査の基準で
    求められているその他の事項について報告を行う。
      監査人は、監査役及び監査役会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定
    を遵守したこと、並びに監査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を
    除去又は軽減するためにセーフガードを講じている場合はその内容について報告を行う。
    利害関係
      会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係は
    ない。
                                                     以     上
    （注）1．上記の中間監査報告書の原本は当社が別途保管しております。

        2 ．ＸＢＲＬデータは中間監査の対象には含まれていません。
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