フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ－フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド 有価証券報告書（外国投資証券） 第7期(令和2年7月1日－令和3年6月30日)

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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    【表紙】

    【提出書類】                 有価証券報告書
    【提出先】                 関東財務局長
    【提出日】                 令和３年     12 月 28 日
    【計算期間】                 第７期（自　令和２年７月１日　至　令和３年６月                          30 日）
    【発行者名】                 フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ
                     （ Franklin     Templeton      Investment      Funds   ）
    【代表者の役職氏名】                 取締役　ウィリアム・ロックウッド
                     （ Director      William     Lockwood     ）
    【本店の所在の場所】                 ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグＬ－                       1246  、アルバート・ボル
                     シェット通り       8A
                     （ 8A,  rue  Albert    Borschette,       L- 1246   Luxembourg,       Grand   Duchy   of
                     Luxembourg      ）
    【代理人の氏名又は名称】                 弁護士　三　浦　　　健
                     弁護士　大　西　信　治
    【代理人の住所又は所在地】                 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                     森・濱田松本法律事務所
    【事務連絡者氏名】                 弁護士　三　浦　　　健
                     弁護士　大　西　信　治
    【連絡場所】                 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                     森・濱田松本法律事務所
    【電話番号】                 03 （ 6212  ） 8316
    【縦覧に供する場所】                 該当事項なし
     （注１）米ドルの円貨換算は、特に記載がない限り、                      2021  年 10 月 29 日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の

        仲値（１米ドル＝       113.67   円）による。以下同じ。
     （注２）ファンドは、ルクセンブルグ法に基づいて設立されているが、ファンドは米ドル建てのため、以下の金額表示は別段
        の記載がない限り米ドルをもって行う。
     （注３）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してまたは切り捨てて記載してある。従って、合計の数字が一
        致しない場合がある。また円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、
        必要な場合四捨五入して記載してある。従って、本書の中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合も
        ある。
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    第一部【ファンド情報】

    第１【ファンドの状況】

    １【外国投資法人の概況】
     （１）【主要な経営指標等の推移】
       フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ
       －フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
                                  （別段の記載がない限り金額は米ドル表示）
                                   2019  年６月末日に
                    2017  年６月末日に      2018  年６月末日に             2020  年６月末日に      2021  年６月末日に
                                     終了する
                      終了する       終了する               終了する       終了する
                     会計年度末       会計年度末               会計年度末       会計年度末
                                    会計年度末
     （ａ）営業収益                  － 3,649,597       － 3,220,501       6,294,303       － 7,952,412      － 15,347,756
     （ｂ）経常利益金額または
                       88,896,250       15,124,560       － 38,198,038      － 101,578,370       276,986,959
            （１）
       経常損失金額
     （ｃ）当期純利益金額または
                       85,246,653       11,904,059       － 31,903,735      － 109,530,782       261,639,203
             （１）
       当期純損失金額
          （２）
                      1,320,092,754       2,410,932,627       2,267,524,070       1,840,152,227       1,846,391,837
     （ｄ）出資総額
     （ｅ）発行済投資口総数
                    19,279,565.010      口  22,703,459.585      口  24,117,534.288      口  18,159,620.201      口  14,103,752.504      口
     （クラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券）
     （ｆ）純資産額                 1,320,092,754       2,410,932,627       2,267,524,070       1,840,152,227       1,846,391,837
     （ｇ）資産総額                 1,342,964,661       2,472,878,011       2,309,494,373       1,879,335,945       1,925,809,411
     （ｈ）１口当たり純資産価格
                         10.91       11.22       11.48       11.22       12.51
     （クラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券）
     （ｉ）１口当たり当期純利益金額
       または当期純損失金額
                          －       －       －       －       －
     （クラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券）
     （ｊ）分配総額                   － 28,252       － 35,225       － 46,291       － 33,577       － 18,110
     （ｋ）１口当たり分配金額                該当事項なし       該当事項なし       該当事項なし       該当事項なし       該当事項なし
     （ｌ）自己資本比率                   98.30  ％     97.50  ％     98.18  ％     97.92  ％     95.88  ％
             （３）
     （ｍ）自己資本利益率
                         6.2 ％      2.8 ％      2.3 ％     － 2.3 ％      11.5  ％
     （クラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券）
       （１）（ｂ）経常利益金額または経常損失金額および（ｃ）当期純利益金額または当期純損失金額には、投資収益および実現およ
         び未実現利益（損益）を含めている。
       （２）ファンドは変動資本を有する会社型投資信託であり、純資産総額を記載している。
       （３）自己資本利益率は、当該会計年度の１口当たり純資産価格の前年度に対する増減の比率であるが、当該会計年度に初めて当
         該投資証券が発行された場合には、当初募集価格に対する増減の比率で表すものとする。
       （４）「主要な経営指標等の推移（ｅ）発行済投資口総数、（ｈ）１口当たり純資産価格、（ｉ）１口当たり当期純利益金額また
         は当期純損失金額、（ｋ）１口当たり分配金額および（ｍ）自己資本利益率」は、日本で販売しているクラスのみ記載して
         いる。
       （注）フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのクラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券は、                                              2014  年９月   15 日に
         運用を開始した。
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     （２）【外国投資法人の目的及び基本的性格】

       ａ．外国投資法人の目的および基本的性格
                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ
     投資法人の名称
                     （ Franklin     Templeton      Investment      Funds   ）
                     随時改訂される、ルクセンブルクの投資信託に関する                            2010  年 12 月 17
                     日法（以下「       2010  年法」という。）パートⅠの規定に従い設立され
     法的形態
                     た変動資本を有する投資法人（ＳＩＣＡＶ）形態によるオープン・
                     エンド型投資ファンド
     設立日                 1990  年 11 月６日
     ルクセンブルグ商業登記所
                     B 35  177
     登録番号
     会計年度                 ７月１日から６月         30 日
                     年次投資主総会は、毎年、取締役会が決定するいずれかの日時（た
                     だし、本投資法人の前会計年度の末日から６ヶ月以内とする。）に
     定時投資主総会                 おいて、本投資法人の登記上の事務所または総会通知に規定される
                     ルクセンブルグ大公国のその他の場所でルクセンブルグ大公国の法
                     律に基づき開催される。
     定款
                               官報（以下「メモリアル」という。）で公告さ
            当初公告         1991  年１月２日
                               れた。
                     1994  年 10 月 25 日   修正がメモリアルで公告された。
            修正
                     1996  年 11 月４日     修正がメモリアルで公告された。
                     2000  年５月   22 日   修正がメモリアルで公告された。
                     2000  年６月   30 日   修正がメモリアルで公告された。
                     2004  年６月   16 日   修正がメモリアルで公告された。
                     2005  年３月   25 日   修正がメモリアルで公告された。
                     2013  年３月   21 日   修正がメモリアルで公告された。
                               修正がルクイ・エレクトロニック・デ・ソシエ
                               テ  ・  エ  ・  ア  ソ  シ  ア  シ  オ  ン  （ Recueil
                     2019  年２月   27 日
                               Electronique       des  Sociétés     et  Associations       ）
                               （以下「ＲＥＳＡ」という。）で公告された。
                     フランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・
                     エス・エイ・アール・エル（                Franklin     Templeton      International
     管理会社
                     Services     S.à  r.l.  ）
         本投資法人は、ルクセンブルグ大公国の法律の下でルクセンブルグにおいて公開有限責任会社
        （ société     anonyme    ）として設立され、変動資本を有する会社型投資信託（ＳＩＣＡＶ）としての資格
        を有している。
         本投資法人は、投資信託に関する                 2010  年法パートＩに基づく譲渡性のある証券を投資対象とする投
        資信託の公式リストに登録されている。本投資法人は、                             2009  年７月   13 日付欧州議会および理事会の通
        達 2009  ／ 65 ／ＥＣ（改訂済）に基づく譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（ＵＣＩＴＳ）と
        しての資格を有する。
       ｂ．外国投資法人の特色

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         本投資法人は、全体として一つの法主体を構成しているが、一つのサブ・ファンドの資産は、当該
        サブ・ファンドに関連する投資者の権利および当該サブ・ファンドの設定、運営または償還に関連し
        て 生じた請求についての債権者の権利を充足するためにのみ利用できる。投資主間等の関係を目的と
        した場合、各サブ・ファンドは、個別の主体とみなされる。
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     （３）【外国投資法人の仕組み】

       ａ．ファンドの仕組み
        （注１）ＵＢＳ証券株式会社のウェルス・マネジメント本部の事業が会社分割され、                                   2021  年８月   10 日からは分割先である         UBS














           SuMi  TRUST  ウェルス・マネジメント株式会社が承継した業務を開始している。
        （注２）保管受託銀行および管理事務代行会社であるＪＰモルガン・バンク・ルクセンブルグ・エス・エイは、現地の規制当局
           の承認を条件として、          2022  年１月   22 日頃にＪ    .Ｐ．モルガン・エイジーに吸収合併され、欧州会社（                        société
           européenne     - SE ）に法的形態を変更してＪ           .Ｐ．モルガン・エスイーとなり、Ｊ               .Ｐ．モルガン・エスイー、ルクセン
           ブルグ支店としてルクセンブルグにおいて業務を行う予定である。以下同じ。
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       ｂ．本投資法人および関係法人の名称、運営上の役割および関係業務の内容

               名称           ファンド運営上の役割                   契約等の概要
        フランクリン・テンプルトン・イ                  外国投資法人             1990  年 11 月６日付で定款を締結。ファ
        ンベストメント・ファンズ                               ンド資産の運用、管理、投資証券の発
        （ Franklin     Templeton                         行、買戻し、ファンドの償還等につい
                                       て規定している。
        Investment      Funds   ）
        フランクリン・テンプルトン・イ                  管理会社             2014  年 １ 月 15 日付で本投資法人との間
                                                 （ 注 １）
        ンターナショナル・サービシズ・
                                       で管理会社業務契約              を締結。投
        エス・エイ・アール・エル
                                       資信託に関する法律に基づき、管理会
        （ Franklin     Templeton
                                       社の職務および責任について規定して
        International        Services
                                       いる。
        S.à  r.l.  ）
        ＪＰ  モルガン・バンク・ルクセン                保管受託銀行             1994  年８月    31 日付で本投資法人との間
                                             （注２）
        ブルグ・エス・エイ                  管理事務代行会社
                                       で保管契約          （ 2016  年３月    18 日付
        （ J.P.   Morgan    Bank   Luxembourg
                                       で改訂および再録済）を締結。本投資
        S.A.  ）
                                       法人の資産の保管業務について規定し
                                       ている。     2020  年５月    15 日付（    2020  年 10
                                       月 26 日効力発生）で本投資法人との間
                                                 （注３）
                                       で管理事務代行契約              を締結。本
                                       投資法人の管理事務代行業務について
                                       規定している。
        Ｋ２／Ｄ＆Ｓマネジメント・                  投資運用会社             2016  年８月９日付で管理会社との間で
                                              （注４）
        コー・エル・エル・シー
                                       投資運用契約           （随時改訂済）を
        （ K2 ／ D&S  Management      Co.,
                                       締結。ファンドの純資産の投資および
        L.L.C.   ）
                                       再投資に関しての運用業務について規
                                       定している。
        UBS  SuMi   TRUST   ウェルス・マネジ          代行協会員             2017  年 10 月 18 日付で本投資法人との間
                                                （注５）
                          日本における販売会社
        メント株式会社
                                       で代行協会員契約             を締結。日本
                                       における代行協会員業務について規定
                                       している。      2017  年 10 月 18 日付で投資証
                                                （注６）
                                       券販売・買戻契約             を締結。投資
                                       証券の販売および買戻しについて規定
                                       している。
        （注１）管理会社業務契約とは、すべてのサブ・ファンドについて管理事務、マーケティング、投資運用および助言業務を提供
           するために、本投資法人により任命され、ルクセンブルグの法律に従い管理会社として行為することを約する契約であ
           る。
        （注２）保管契約とは、定款の規定に基づき、本投資法人によって資産の保管会社として任命された保管受託銀行が、有価証券
           の保管、引渡し等ファンド資産の保管業務等を行うことを約する契約である。
        （注３）管理事務代行契約とは、本投資法人に任命された管理事務代行会社が、帳簿、記録、税務報告、財務報告の作成および
           維持ならびにファンドの純資産価額の計算等の業務を行うことを約する契約である。
        （注４）投資運用契約とは、管理会社によって任命された投資運用会社が、ファンドの純資産の投資および再投資に関しての運
           用業務を行うことを約する契約である。
        （注５）代行協会員契約とは、ファンドのために本投資法人によって任命された日本における代行協会員が投資証券に関する目
           論見書の配布、投資証券１口当たりの純資産価格の公表等を行うことを約する契約をいう。
        （注６）投資証券販売・買戻契約とは、投資証券の日本における募集の目的で投資証券を日本における販売会社が日本の法令・
           規則および目論見書に準拠して販売することを約する契約をいう。
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     （４）【外国投資法人の機構】

       ①　統治に関する事項
         本投資法人の取締役会は、定款および管理会社業務契約に基づき、本投資法人の運用および管理に
        ついて責任を負い、また、日々の運用および管理については管理会社に業務委託している。
         取締役会は、本投資法人およびファンドの投資方針、目的および運用について、全般的に責任を負
        う。取締役会は、将来において、ファンドの設立地における目論見書（以下「英文目論見書」とい
        い、随時改訂される。）を変更することを条件として、異なる投資目的を有する追加的なファンドの
        設定を認める可能性がある。
         取締役会は、ファンドについていかなる既存クラスについても募集および発行を行うことを決定す
        る可能性があり、その要項は英文目論見書の「投資証券クラス」および「投資運用報酬」において詳
        細に規定されている（代替的な通貨クラス、ヘッジ投資証券クラスおよび異なる分配方針の投資証券
        クラスが含まれる。）。投資家は、こうした投資証券の発行について、英文目論見書の「投資証券の
        価格の公表」の項に規定された投資証券クラスの投資証券１口当たり純資産価格の公表により知るこ
        とになる。
         ファンドの投資証券の総額が（いかなる時点においても）                              5,000   万米ドル（または関連するファンド
        の基準通貨におけるその相当額）を下回った場合、または、関連するファンドに関する経済または政
        治情勢の変更により償還が正当化される場合、または、関連するファンドの投資主の利益のために償
        還することが求められる場合、取締役会は、当該ファンドの発行済投資証券のすべての買戻しを決定
        することができる。かかる買戻しの通知は、郵送により登録上の投資主に対して行われる。買い戻さ
        れる投資証券の価格は、当該ファンドに帰属するすべての資産を現金化することにより決定される当
        該ファンドの投資証券１口当たり純資産価格である。その詳細は、下記「第二部                                          外国投資法人の詳細
        情報　第３      管理および運営　１           資産管理等の概要　（１）資産の評価　（ｉ）純資産価額の計算」
        に記載される。
         取締役会は、英文目論見書に従い、いかなる時点においても、通知を行うことなく、投資証券の発
        行および販売を停止する権利を留保する。
         募集または発行される投資証券のファンド、クラスおよび通貨の詳細は、英文目論見書の「投資証
        券のクラス」の項に記載される。
         各ファンドの資産は、投資主および債権者の権利を充足するためにのみ用いられ、それはファンド
        の設定、運営または償還に関連して発生するものである。投資主間の関係に関して、各ファンドは異
        なる法主体とみなされる。
         各ファンドの投資証券の価格の決定は、関連する株式市場における取引の大部分が禁止された期
        間、または、本投資法人の投資資産を処分または評価することを実務上不可能とさせるその他の特定
        の状況が存在する場合、停止される可能性がある（下記「第二部                                  外国投資法人の詳細情報　第３                 管
        理および運営　１          資産管理等の概要　（１）資産の評価　（ｉ）純資産価額の計算」参照）。停止期
        間中、投資証券の発行、買戻しまたは転換は行われない。停止の通知は、取締役会または管理会社が
        随時決定するところにより（それが適切である場合）新聞により公表されるものとする。
       ②　運用体制
         本投資法人は、ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグＬ－                               1246  、アルバート・ボルシェット通り
        ８Ａに登録上の事務所を有する公開有限責任会社（                          société     anonyme    ）であるフランクリン・テンプル
        トン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エルを本投資法人に対して投資運用
        業務、管理事務代行業務およびマーケティング業務を提供するための管理会社として任命している
        （これらの業務のすべてまたは一部は第三者に委託される可能性がある。）。
     （５）【外国投資法人の出資総額】

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        各会計年度末および           2021  年 10 月末日現在の出資総額および発行済投資証券総数は以下のとおりであ
       る。なお、原則として、発行可能投資口総口数には制限がない。
       （フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド）
                        出資総額
                                        発行済投資証券総数
                                            （口）
                     米ドル        百万円
     2017  年６月末日に                            クラスＡ（ａｃｃ）
                    1,320,092,754          150,055                  19,279,565.010
     終了する会計年度末                              米ドル投資証券
     2018  年６月末日に                            クラスＡ（ａｃｃ）
                    2,410,932,627          274,051                  22,703,459.585
     終了する会計年度末                              米ドル投資証券
     2019  年６月末日に                            クラスＡ（ａｃｃ）
                    2,267,524,070          257,749                  24,117,534.288
     終了する会計年度末                              米ドル投資証券
     2020  年６月末日に                            クラスＡ（ａｃｃ）
                    1,840,152,227          209,170                  18,159,620.201
     終了する会計年度末                              米ドル投資証券
     2021  年６月末日に                            クラスＡ（ａｃｃ）
                    1,846,391,837          209,879                  14,103,752.504
     終了する会計年度末                              米ドル投資証券
                                   クラスＡ（ａｃｃ）
     2021  年 10 月末日現在          1,937,065,324          220,186                  14,094,522.148
                                   米ドル投資証券
       （注）フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのクラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券は、                                              2014  年９月   15 日に
         運用を開始した。
     （６）【主要な投資主の状況】

        ルクセンブルグの商事会社に関する                  1915  年８月   10 日の法律第      430  条－３（改正済）に従い、特に各投資
       主の正確な氏名／名称を明記する登録投資主の名簿はファンドの登録事務所に保管されることになって
       いる。この名簿は、ファンドの投資主のみが閲覧することができる。
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    ２【投資方針】

     （１）【投資方針】
        投資運用会社は、その投資決定プロセスにサステナビリティ・リスクを組み入れる方針を採用してい
       る。管理会社および／または投資運用会社は、そのリサーチ、分析および投資決定プロセスにサステナ
       ビリティ・リスクおよび機会を組み入れる。
        サステナビリティ・リスクは、以下「投資リスク」の項に詳細が記載されているとおり、環境、社会
       またはガバナンスにおいて、それらが生じた場合、ファンドの投資対象の価値に対して現実にまたは潜
       在的に重大な悪影響を及ぼし得る出来事または状況を意味する。サステナビリティ・リスクは、それ自
       体がリスクとなるかまたは他のリスクに影響を及ぼす可能性があり、市場リスク、オペレーショナル・
       リスク、流動性リスクまたは取引相手方リスクなどのリスクに大きく影響する可能性がある。
        サステナビリティ・リスクは、投資者のために長期的にリスク調整後リターンを向上させ、ファンド
       固有の戦略上のリスクおよび機会を判断するために検討すべき重要な要素である。本投資法人のすべて
       のファンドは、現在、投資決定プロセスにサステナビリティ・リスクを組み入れている。サステナビリ
       ティ・リスクの組み入れは、ファンドの戦略、資産および／またはポートフォリオの構成によって異な
       る場合がある。管理会社および／または関連する投資運用会社は、特定の方法、ならびに外部の調査会
       社から入手した環境、社会およびガバナンス（                        ESG  ）データおよび独自の調査結果が含まれるデータベー
       スを使用する。サステナビリティ・リスクの評価は複雑であり、入手困難かつ不完全で、推測による、
       古い、またはその他の重大な点において不正確な                         ESG  データに基づく可能性がある。それらを特定できた
       としても、かかるデータが正確に評価されるという保証はない。
        サステナビリティ・リスクが発生した場合、または、管理会社および／もしくは投資運用会社／投資
       運用会社のモデルにおいて予期せぬ方法で発生した場合、投資対象の価値ひいてはファンドの純資産価
       額に突如として重大な悪影響が及ぶおそれがある。サステナビリティ・リスクは関連しないとみなされ
       た特定のファンド（その場合、当該ファンドの特定の項目において別途説明がなされる。）を除き、か
       かる悪影響は、関連する投資対象の価値の全損となる可能性があり、ファンドの純資産価額に同等の悪
       影響を及ぼす可能性がある。
       フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

       投資目的

        ファンドの投資目的は、広範な株式市場と比較して相対的に低いボラティリティで投資元本の成長を
       図ることである。
       投資方針

        ファンドは、複数の非伝統的または「オルタナティブ」な戦略（下記の株式ロング・ショート戦略、
       レラティブ・バリュー戦略、イベント・ドリブン戦略およびグローバル・マクロ戦略の一部またはすべ
       てを含むがこれらに限定されない。）にその純資産を配分することで投資目的を達成することを目指
       す。
       ・　  株式ロング・ショート戦略　－　株式ロング・ショート戦略は、一般に、株式および株式指数に

         よってロングとショートのポジションを取ることで世界的な株式市場への投資からリターンを生み
         出すことを目指す。かかる戦略は、通常、リスク調整後リターンに注目し、特定の株式市場、地
         域、セクターおよび有価証券に関する共同投資運用者の見解および見通しを活用する。株式ロン
         グ・ショート戦略の例としては、（ｉ）成長株に焦点をあてた戦略、（                                     ⅱ ）割安株に焦点をあてた
         戦略、（     ⅲ ）マーケット・ニュートラルな戦略（例えば、                        20 ％のショートと        20 ％のロング間でネッ
         トのエクスポージャーを維持する。）、（                      ⅳ ）セクターに焦点をあてた戦略（例えば、テクノロ
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         ジー、ヘルスケア、金融等）および（ｖ）地域に焦点をあてた戦略（例えば、ヨーロッパ、アジア
         等）が挙げられる。
       ・　  レラティブ・バリュー戦略　－　レラティブ・バリュー戦略は、非効率な価格形成から利益を得る
         ことを意図する様々な投資技法である。かかる戦略には、通常、価格差の拡大で利益を得ることを
         目的として、ある金融商品についてポジションを取る一方で、関連する商品についてオフセットの
         ポジションを取ることが含まれる。レラティブ・バリュー戦略の例としては、（ｉ）クレジット・
         ロング・ショート戦略、（              ⅱ ）クレジット・アービトラージ、（                   ⅲ ）コンバーチブル・アービト
         ラージおよび（        ⅳ ）ボラティリティ・アービトラージが挙げられる。
       ・　  イベント・ドリブン戦略　－　イベント・ドリブン戦略は、一般に、コーポレート・イベントが生
         じている企業の有価証券に投資することである。かかる戦略は、通常、個別企業に特有のまたは個
         別取引に特有のイベントが有価証券の価格に与える影響の分析に重点を置く。こうした個別企業に
         特有のまたは個別取引に特有のイベントの例としては、合併、買収、資産譲渡、公開買付、株式交
         換、再生、清算、会社分割、分社化、株式再編および会社更生が挙げられる。
       ・　  グローバル・マクロ戦略　－　グローバル・マクロ戦略は、通常、多数の市場および投資対象にわ
         たるマクロ経済（失業率、国民所得、成長率、ＧＤＰ、インフレ率および物価等の経済全体の現
         象）における投資機会に注目する。ロングまたはショート、レラティブ・バリューまたは市場、通
         貨、金利、コモディティもしくはあらゆるマクロ経済の変動要因の動向に基づき投資する。グロー
         バル・マクロ戦略の例としては、ディスクレッショナリー（ファンダメンタルな市場分析および定
         量的モデリングの組合せにより、異なる資産クラス、市場および投資機会を通じて戦略的に投資を
         行うことで利益を獲得することを目指す。）およびシステマティックマクロ戦略（投資ポートフォ
         リオを構築するために異なる資産クラスおよび市場を通じて投資機会を見出すために定量的モデル
         を活用して利益を獲得することを目指す。）が挙げられる。システマティックマクロ戦略には、持
         続性のある行動的・構造的アノマリーを活用するために設計された一定のリスクプレミアム戦略も
         含まれる可能性があり、これによって典型的な資産クラスと相関しないリターンが提供される。
        ファンドは、様々な譲渡性のある証券、金融デリバティブ商品およびその他の適格証券に投資する予
       定である。かかる証券には、株式および株式関連証券（普通株式、優先株式、参加証書、株式関連証書
       および転換証券を含む。）ならびに債務証券（ボンド、ノート、債務証書、銀行引受手形（ＢＡ）およ
       びコマーシャル・ペーパーを含む。）を含むが、これらに限定されない。
        ファンドは、あらゆる所在地およびあらゆる資本規模の企業の株式および株式関連証券に投資する。
       ファンドが取得できる債務証券は、企業および世界中のソブリン発行体のあらゆる満期または格付（投
       資適格、非投資適格、低格付、格付けのない証券および債務不履行証券を含む。）を有するすべての種
       類の固定および変動利付債券を含み、とりわけハイイールド債（ジャンク債）およびディストレスト債
       務証券（再生、債務整理または破産の状態にあるか、または、そのような状態になる、企業の証券）を
       含む。ファンドは、その投資戦略の一環としてアクティブかつ頻繁に取引に従事できる。
        ファンドは、ヘッジ目的、効率的なポートフォリオ運用目的および投資目的で、金融デリバティブ商
       品を活用する。かかる金融デリバティブ商品は、規制市場または店頭で取引され、とりわけ、（ｉ）株
       式または固定利付債および指数に基づく先物を含む、先物契約、金利先物および通貨先物ならびにそれ
       らのオプション、（           ⅱ ）株式スワップ、通貨スワップ、金利スワップ、株式、固定利付債およびコモ
       ディティに関連するトータル・リターン・スワップ、クレジット・デフォルト・スワップ、ならびにそ
       れらのオプション、（            ⅲ ）指数、個別の証券または通貨に対するコール・オプションおよびプット・オ
       プションを含むオプションならびに（                    ⅳ ）為替先物契約を含む。金融デリバティブ商品の利用は、特定
       の資産クラス、イールド・カーブ／デュレーションまたは通貨に関してネガティブなエクスポージャー
       となるおそれがある。            金利先物やコモディティ・指数のトータル・リターン・スワップなどの金融デリ
       バティブの利用も、後述の「グローバル・エクスポージャー」のセクションで詳述するように、ファン
       ドのレバレッジ水準の大幅な増加の要因となる可能性がある。
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        ファンドは、とりわけ株式、固定利付債および通貨を含む様々な資産クラスにロングおよびシンセ
       ティック・ショート・ポジションを持つことができる。ロング・ポジションは、原証券または原資産ク
       ラ スの価格の上昇により利益を得るが、ショート・ポジションは、当該価格の下落から利益を得る。シ
       ンセティック・ショート・ポジションに対するエクスポージャーは、金融デリバティブ商品を利用する
       ことによりもたらされる。
        ファンドは、また、現金決済仕組商品またはコモディティあるいはコモディディ指数に対する金融デ
       リバティブ商品のＥＴＮ（参加証書等）の利用を通じてコモディティに対するエクスポージャーを追求
       する場合がある。
        ファンドは、さらに、ＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩの受益証券にその純資産の                                           10 ％を上限として
       投資することができ、また短期金融商品とみなされるバンク・ローンに対してその純資産の                                               10 ％を上限
       として投資することができる。
        投資目的は、柔軟で適応性のある投資方針により実現される見込みが高いため、ファンドは、投資制
       限に従い、モーゲージ・バックおよびアセット・バック証券（債務担保証券を含む。）を購入し、有価
       証券および仕組商品（商業用不動産担保証券および不動産抵当証券担保債券等）に投資する可能性があ
       る（当該証券が他の参照資産に連動しているか、その価値がかかる資産から派生している場合に限
       る。）。
       トータル・リターン・スワップに対するエクスポージャー

        （ファンデッドおよびアンファンデッドの）トータル・リターン・スワップの対象となり得るエクス
       ポージャーの予想水準は、ファンドの純資産の                        36 ％であり、上限を         205  ％とする。
       証券貸付取引に対するエクスポージャー

        証券貸付取引の対象となり得るエクスポージャーの予想水準は、ファンドの純資産の５％であり、上
       限を  50 ％とする。
       投資者プロファイル

        上記投資目的を考慮すれば、ファンドは、
       ・　  広範な投資可能な証券および複数の「オルタナティブ」戦略から利益を得る金融デリバティブ商品
         への投資による投資元本の成長
       ・　  中期から長期にわたる投資
       を目指す投資者に適している。
     （２）【投資対象】

        上記「（１）投資方針」を参照のこと。
     （３）【分配方針】

        クラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券は、投資証券の増加した価値を反映させるため、投資証券に帰属
       する利益を累積する。
     （４）【投資制限】

        取締役会は、本投資法人の資産の投資およびその活動について以下の制限を採用している。かかる制
       限および方針は、本投資法人の最善の利益とみなされる場合、取締役会により随時修正され、英文目論
       見書が更新される。
        ルクセンブルグ法により課される投資制限は、マネー・マーケット・ファンドとしての適格性を有し
       ない各ファンドが遵守しなければならない。下記１．ｅ）項の制限は本投資法人全体で適用される。
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       １．譲渡性のある証券および流動資産への投資

        ａ）本投資法人は、一または複数の下記の類型の投資対象に投資する。

          （ｉ）規制市場で認可または取引される譲渡性のある証券および短期金融商品
          （ⅱ）欧州経済地域加盟国（以下「加盟国」という。）の別の市場（規制され、定期的に開催さ
             れる公認かつ公開の市場）で取引される譲渡性のある証券および短期金融商品
          （ⅲ）ＥＵ非加盟国の証券取引所への公式な上場を認可されているか、またはＥＵ非加盟国の別
             の市場（規制され、定期的に開催される公認かつ公開の市場）で取引されている譲渡性の
             ある証券および短期金融商品
          （ⅳ）発行後間もない譲渡性のある証券および短期金融商品。ただし、発行条件に上記（ｉ）、
             （ⅱ）および（ⅲ）に記載の地域にある国の証券取引所または別の規制市場（定期的に開
             催される公認かつ公開の市場）への正式な上場申請を行う旨の規定を含み、かかる承認が
             購入後一年以内に得られることが確保されている場合。
          （ｖ）ＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益証券で、加盟国に所在するかどうかを問
             わないが、以下の場合に限る。
             －かかるその他のＵＣＩは、ＥＵ加盟国の法律、またはルクセンブルグの監督当局がＥＵ
               法に規定されているものと同等とみなす監督に服していること、および当局間の連携が
               十分に確保されていることを規定する法律に基づき授権されている場合。
             －その他のＵＣＩの受益者保護の水準がＵＣＩＴＳの受益者に提供される保護と同等であ
               り、特に資産分別管理、借入れ、貸付け、ならびに譲渡性のある証券および短期金融商
               品の空売りに関する規則が              2009  年７月   13 日欧州議会および理事会通達               2009  ／ 65 ／ＥＣの
               要件と同等である場合。
             －その他のＵＣＩの事業が半期および年次の報告書によって報告されており、対象期間中
               の資産および負債、収益および運用の評価が可能である場合。
             －取得を予定しているＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩの資産につき、その設立文書によ
               り、合計で      10 ％を超えて他のＵＣＩＴＳまたは他のＵＣＩの受益証券に投資することが
               できない場合。
          （ⅵ）払戻しが要求された場合に可能であるか、引き出す権利のある満期                                      12 か月以下の信用機関
             への預金。ただし、当該信用機関がＥＵ加盟国内に登記上の事務所を有すること、または
             当該信用機関の登記上の事務所がＥＵ非加盟国内にある場合には、当該機関がＥＵ法に定
             めるものと同等であるとルクセンブルグ監督当局が判断する健全性規則に服していること
             を条件とする。
          （ⅶ）上記（ｉ）から（ⅳ）に記載の規制市場で取引される金融デリバティブ商品（現金決済商
             品を含む。）、および／または店頭市場で取引される金融デリバティブ商品（以下「店頭
             デリバティブ」という。）。ただし、以下の場合に限る。
             －原資産が、ファンドがその投資目的に基づき投資することが可能である、本項１．ａ）
               記載の商品、金融インデックス、金利、外国為替レートまたは通貨から構成されている
               場合。
             －当該店頭デリバティブ取引の取引相手方が、健全性規則に服する機関であり、かつ、ル
               クセンブルグ監督当局が承認しているカテゴリーに属している場合。
             －当該店頭デリバティブが、信頼性が高く、かつ、実証可能な日次ベースの評価の対象で
               あること、かつ、本投資法人の判断で反対取引によりいつでもその時価で売却、現金化
               または解約することができる場合。
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          （ⅷ）規制市場で取引され、かつ本項１．ａ）に該当する短期金融商品以外の短期金融商品。た
             だし、当該商品の銘柄または発行体が投資家保護および貯蓄保護を目的として規制され、
             当該商品が以下に記載の場合に限る。
             －加盟国の中央機関、地域機関もしくは地方機関もしくは中央銀行、欧州中央銀行、ＥＵ
               もしくは欧州投資銀行、非加盟国もしくは連邦構成員（連邦国家の場合）または一もし
               くは複数の加盟国が加盟する公的国際機関が発行または保証している場合。
             －その有価証券が上記規制市場で取引されている事業体が発行している場合。
             －ＥＵ法が定める基準に従った健全性規則に服する機関、または少なくともＥＵ法に定め
               るものと同等に厳格であるとルクセンブルグ監督当局が判断する健全性規則に服し、か
               つ、これを遵守している機関が発行または保証している場合。
             －ルクセンブルグ監督当局が承認した部類に属するその他の機関が発行している場合。た
               だし、かかる金融商品への投資は、上記３項目に定めるものと同等の投資家保護に服し
               ており、かつ、当該発行体が、資本金および準備金が合計で最低                                 1,000   万ユーロの会社で
               あり、かつ、第４通達           78 ／ 660  ／ＥＥＣに基づき年次決算を作成、公表する会社であるこ
               と、一または数社の上場企業が含まれる企業グループ内で、当該グループの資金調達を
               専業としている法人であること、または銀行の流動性与信枠を利用することができる証
               券化ビークルの資金調達を専業としている法人である場合。
        ｂ）本投資法人は、いずれのファンドについてもその純資産の                                10 ％を上限として、上記１．ａ）に記
          載以外の譲渡性のある証券および短期金融商品に投資できる。
        ｃ）本投資法人の各ファンドは付随的に流動資産を保有することができる。
        ｄ）（ｉ）本投資法人の各ファンドは、その純資産の                            10 ％を超えて同一事業体が発行する譲渡性のあ
             る証券および短期金融商品へ投資しない。本投資法人の各ファンドは、その純資産の                                            20 ％
             を超えて、同一機関の預金に投資しない。ＯＴＣデリバティブ取引のファンドの取引相手
             方に対するリスク・エクスポージャーは、上記１．ａ）（ⅵ）に記載の信用機関が取引相
             手方である場合は、その資産の                10 ％、またはそれ以外の場合は、その純資産の５％を超え
             て投資しない。
          （ⅱ）ファンドがその純資産の５％を超えて投資する発行体につき保有する譲渡性のある証券お
             よび短期金融商品に対する総額は、当該資産価額の                           40 ％を超えてはならない。かかる制限
             は、健全性規則に服する金融機関の預金および当該金融機関とのＯＴＣデリバティブ取引
             には適用されない。
               １．ｄ）（ｉ）項に規定の個々の制限に関わらず、ファンドは、その資産の                                       20 ％を超え
             て以下を組み入れられない。
             －単一事業体が発行する譲渡性のある証券または短期金融商品への投資
             －単一事業体への預金、および／または
             －単一事業体が行う店頭デリバティブ取引から派生するエクスポージャー
          （ⅲ）上記１．ｄ）（ｉ）項第１文に規定の制限は、ファンドが加盟国、その地方自治体、非加
             盟国または一もしくは複数の加盟国が参加する公的国際機関により発行または保証されて
             いる譲渡性のある証券または短期金融商品に投資している場合は、                                  35 ％とする。
          （ⅳ）上記１．ｄ）（ｉ）項第１文に規定の制限は、加盟国に登記上の事務所を有し、法律に基
             づき債券保有者保護を目的とした特別な公的監督に服する信用機関が発行する債券の場
             合、  25 ％とする。特に、かかる債券の発行により生じた金額は、法律に従い当該債券が有
             効に存続している期間中、当該債券に付随する請求の支払いが可能であり、発行体の破産
             時には、元本の払戻しおよび発生済利息の支払いに優先的に使用される資産に投資されな
             ければならない。
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               ファンドが      その  純資産の５％を超えて、単一の発行体が発行した上記債券に投資してい
             る場合、当該投資の総額がファンドの資産価額の                         80 ％を超えてはならない。
          （ｖ）上記１．ｄ）（ⅲ）項および１．ｄ）（ⅳ）項に記載の譲渡性のある証券および短期金融
             商品は、１．ｄ）（ⅱ）項に記載の                  40 ％の制限に含めない。
               上記１．ｄ）（ｉ）、（ⅱ）、（ⅲ）および（ⅳ）項に規定の制限は、合算されず、
             よって１．ｄ）（ｉ）、（ⅱ）、（ⅲ）および（ⅳ）に基づき、同一事業体が発行した譲
             渡性のある証券および短期金融商品、当該事業体との間で実施される預金またはデリバ
             ティブ商品への投資は、合計でファンドの純資産の                          35 ％を超えることができない。
               通達  83 ／ 349  ／ＥＥＣまたは国際的に認められた会計規則に基づき定義される連結財務の
             目的上、同一グループに含まれる企業は、１．ｄ）に規定の制限を算出する目的上、単一
             の事業体とみなされる。ファンドは、累計でその純資産額の                                20 ％を上限として、同一グ
             ループ内の譲渡性のある証券および短期金融商品に投資できる。
          （ⅵ）１．ｅ）項に規定の制限に反することなく、１．ｄ）項に規定の制限は、同一事業体が発
             行する投資証券および／または債券に対する投資につき                             20 ％とするが、ファンドの投資方
             針の目的が、ルクセンブルグ監督当局が認可する一定の株式または債券指数の構成銘柄を
             複製することであり、
             －　当該指数の構成銘柄が十分に分散されており、
             －　当該指数が参照している市場の適切なベンチマークとなっており、
             －　適切な方法で公表されている場合に限る。
               上記項目に規定の制限は、例外的な市況により正当であると認められる場合、特に規制

             市場において、特定の譲渡性のある証券または短期金融商品が大勢を占める場合には、
             35 ％に引き上げられるが、            35 ％を上限とする投資は、単一発行体にのみ認められる。
          （ⅶ）ファンドが、リスク分散の原則に従い、ＥＵ加盟国、その地方自治体、または一もしくは
             複数のＥＵ加盟国が参加する公的国際機関、ＯＥＣＤのその他の国、シンガポールまたは
             Ｇ 20 参加国により発行または保証されている譲渡性のある証券または短期金融商品に投資
             している場合、本投資法人は、ファンドの資産の                         100  ％をかかる証券に投資することができ
             るが、当該ファンドは、最低６銘柄の証券を保有しなければならず、単一発行体の証券が
             当該ファンドの純資産の             30 ％を上回ってはならない。
        ｅ）本投資法人またはファンドは、発行体の経営に重大な影響を及ぼすことが可能な議決権付株式に
          投資できない。さらに、ファンドは（ｉ）同一発行事業体の議決権のない株式の                                          10 ％、（ⅱ）同
          一事業発行体の債務証券の              10 ％、（ⅲ）同一投資信託の受益証券の                    25 ％、（ⅳ）同一事業発行体
          の短期金融商品の         10 ％を超えて取得できない。ただし、取得時に（ⅱ）、（ⅲ）、および（ⅳ）
          に規定の制限は、当該時点で債券もしくは短期金融商品の総額または当該発行済商品の純額が算
          出できない場合は考慮されない。
          本ｅ）項の制限は、当該国の法令により、かかる保有が本投資法人が当該国の発行事業体の証券
          に投資できる唯一の方法である場合には、（ｉ）加盟国、その地方自治体、または一もしくは複
          数の加盟国が参加する公的国際機関またはその他の国により発行または保証されている譲渡性の
          ある証券または短期金融商品にも、（ⅱ）加盟国ではない国で設立され、その資産を主に当該国
          に登記上の事務所を有する発行事業体の証券に投資している会社の資本に対して本投資法人が保
          有する持分についても、適用されないが、本投資法人が、その投資方針において、                                           2010  年法の第
          43 条および     46 条、ならびに第        48 条（１）および（２）に規定の制限を遵守する場合に限る。
        ｆ）（ｉ）特定のファンドの投資方針において別途規定される場合を除き、各ファンドは、その純資
             産の  10 ％を超えてＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩに投資しない。
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          （ⅱ）上記１．ｆ）（ｉ）項の制限が特定のファンドに適用されない場合、その投資方針に規定
             されるように、当該ファンドは１．ａ）（ｖ）項に規定のＵＣＩＴＳおよび／またはその
             他のＵＣＩの受益証券を取得できるが、ファンドの純資産の                               20 ％を超えて、単一のＵＣＩ
             Ｔ Ｓまたはその他のＵＣＩの受益証券に投資しないものとする。
             かかる投資制限の適用目的のため、複数のコンパートメントを有するＵＣＩＴＳおよび／
             またはその他のＵＣＩの各コンパートメントは、個別の発行体とみなされるが、第三者に
             対するそれぞれのコンパートメントの債務分離原則が確保される場合に限る。
          （ⅲ）ＵＣＩＴＳ以外のＵＣＩの受益証券への投資は、総額で一ファンドの純資産の                                            30 ％を超え
             ることができない。
          （ⅳ）ファンドが、共通の管理もしくは支配によるか、または直接もしくは間接的に相当額を保
             有することにより、本投資法人に連動するＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受
             益証券に投資している場合、当該その他のＵＣＩＴＳおよび／またはＵＣＩの受益証券に
             対する投資につき、本投資法人に対して申込または買戻手数料は賦課されない。
             前段に記載の本投資法人に連動するＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩに対するファンドの
             投資につき、当該ファンドおよびかかるＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩのそれぞれに課
             される管理報酬総額（成功報酬を除く。（もしあれば））は、関連する投資対象の価額の
             ２％を超えてはならない。本投資法人は、関連するファンドに対して、ならびに当該ファ
             ンドが対象期間中に投資しているＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩの両者に対して課す管
             理報酬総額をその年次報告書に記載する。
          （ｖ）ファンドは、同一のＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益証券の                                           25 ％を超えて
             取得できない。かかる制限は、当該時点で当該受益証券の総額が算出できない場合には、
             取得時点において考慮されない。複数のコンパートメントのあるＵＣＩＴＳまたはその他
             のＵＣＩの場合、かかる制限は関連するＵＣＩＴＳ／ＵＣＩが発行したすべての受益証券
             を参照して、すべてのコンパートメントを合算して適用する。
          （ ⅵ ）ファンドが投資するＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩが保有する投資先証券は、上記１．
             ｄ）で規定される投資制限の目的上、考慮される必要がない。
        ｇ）ファンドは、         1915  年８月   10 日の商事会社に関する法律（改正済み）の自己株式に関する申込み、
          取得および／または保有に関する要件に従うことなく、一または複数のその他のファンドが発行
          する予定または発行した投資証券を申込み、取得および／または保有することができるが、以下
          の条件に従う場合に限る。
          （ⅰ）ターゲット・ファンドに投資しているファンドに当該ターゲット・ファンドがさらに投資
             していない。
          （ⅱ）取得予定のターゲット・ファンド資産の                        10 ％を超えて、ＵＣＩＴＳおよび／または他のＵ
             ＣＩの受益証券に投資できない。
          （ⅲ）ターゲット・ファンドの投資証券に付属する議決権（もしあれば）が、関連するファンド
             により保有されている限り、かつ会計および定時報告書の適時作成を侵害せずに停止され
             る。
          （ⅳ）これらの投資証券がファンドに保有されている限り、いつでも、                                     2010  年法により課される
             純資産の最低金額を確認する目的において、当該価額はファンドの純資産の算出につき考
             慮されない。
          （ⅴ）ターゲット・ファンドに投資しているファンドの段階およびかかるターゲット・ファンド
             における段階で重複して管理／エントリーまたは販売手数料は請求されない。
        ｈ）本投資法人は、（ｉ）ファンドのために、一部払込済もしくは未払い、または（偶発もしくその
          他の）負債を抱える証券を取得できないが、当該証券が、発行条件に従い、保有者の選択で当該
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          取得から１年以内にかかる債務が消滅する場合を除き、（ⅱ）ファンドのためにその他の発行体
          の証券を元引受けまたは下引受けできない。
        ｉ）本投資法人は、保有者の責任が無制限の投資対象を購入または別の方法で取得できない。
        ｊ）本投資法人は、投資運用会社もしくは関係者、または管理会社により発行された有価証券または
          債務証券を購入できない。
        ｋ）本投資法人は、証拠金での有価証券の購入（ただし、本投資法人が下記２．ｅ）項に規定の制限
          内で有価証券の購入または売却の清算のために必要な短期貸付を利用する場合を除く。）または
          譲渡性のある証券、短期金融商品または上記に記載のその他の金融商品の空売りはできないが、
          本投資法人が先物および先渡契約（ならびにそれらのオプション）につき、当初証拠金および追
          加証拠金を預託する場合を除く。
       ２．その他の資産に対する投資

        ａ）本投資法人は、不動産の購入、不動産に関連するオプション、権利または持分を取得できない。

          ただし、本投資法人が、ファンドの勘定で、不動産で担保された有価証券もしくはその持分、ま
          たは不動産に投資する会社の有価証券に投資することはできる。
        ｂ）本投資法人は、貴金属またはそれを表章する証書へ投資できない。
        ｃ）本投資法人は、直接コモディティ取引またはコモディティ契約を締結できないが、リスクヘッジ
          のために、下記第３項に規定の制限内で当該取引の金融先物を締結することができる。
        ｄ）本投資法人は、他者に対してローンを提供したり、第三者のために保証人として行為するか、あ
          らゆる債務もしくは負債につき、または借入金に関連するいかなる者に対して、またはそれらに
          関連して、責任を引受け、認め、または別途直接的もしくは偶発的にこれを負担できない。ただ
          し、当該制限の目的上、
          （ｉ）債券、債務証書またはその他の企業もしくはソブリンの債務を（全額または一部払込済で
             あるかを問わず）取得すること、およびＯＥＣＤ加盟国、超国家的機関、組織もしくは当
             局により発行または保証されている有価証券、優良発行体の短期コマーシャル・ペー
             パー、預金証書および銀行引受手形、またはその他の取引される債務性商品へ投資するこ
             とは、貸付けとはみなされない。
          （ⅱ）バック・ツー・バック・ローンによる外貨の購入は、貸付けとはみなされない。
        ｅ）本投資法人は、総額で当該ファンドの純資産の                          10 ％を超えない金額を除き（時価によるものであ
          り、一時的なものに限定される。）、ファンドの勘定で借入れを行うことができない。ただし、
          本投資法人はバック・ツー・バック・ローンにより外貨を取得できる。
        ｆ）本投資法人は、上記ｅ）項に記載の借入れに関連して必要な場合を除き、ファンドの有価証券ま
          たはその他の資産のいずれかに担保、抵当、質権を設定するか、またはいかなる方法でも債務に
          対する担保として譲渡できない。発行日または受渡特約付きの有価証券の購入または売却、およ
          びオプション売却に関する担保取引、または先渡しもしくは先物契約の売買は資産の担保提供と
          はみなされない。
       ３．金融デリバティブ商品

         本投資法人は、        2010  年法の制限内で、投資、ヘッジおよび効率的なポートフォリオ運用の目的で、

        金融デリバティブ商品を利用できる。いかなる状況においても、かかる商品および手法の利用によ
        り、ファンドがその投資方針から逸脱してはならない。
         各ファンドは、１．ａ）（ⅶ）項に規定の制限内で金融デリバティブ商品に投資できるが、かかる
        原資産に対するエクスポージャーが、総額で、１．ｄ）（ｉ）から（ｖ）項に規定の投資制限を上回
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        らない場合に限る。ファンドが指数ベースの金融デリバティブ商品に投資している場合、１．ｄ）項
        に規定の制限に関しては、かかる投資を合算する必要はない。譲渡性のある証券または短期金融商品
        が デリバティブを含んでいる場合、当該制限の要件を遵守するには、後者を考慮しなければならな
        い。
         本投資法人は、関連するファンドのために取締役会が選出した一流の金融機関であり、かつ健全性
        監督の対象であり、ＣＳＳＦが店頭デリバティブ取引の目的で承認し、かかる種類の取引を専門とす
        るカテゴリーに属するスワップ・カウンターパーティーのみ選択できる。
         場合により、店頭デリバティブ取引に関連して各ファンドが受領した担保は、取引相手方による純
        エクスポージャーと相殺できるが、適用法、規制または随時ＣＳＳＦが発行する通達に規定される基
        準、とりわけ流動性、評価、発行体格付け、相関性、担保管理に関連するリスクおよび執行可能性
        （以下に詳述される。）の基準を満たしている場合に限る。担保は主として現金および高格付けのソ
        ブリン債からなる。担保評価額は、当該担保の短期的な価格変動に備えた比率で割り引かれる（以下
        「ヘアカット」という。）。交換される適格な担保として用いられる資産の種類は、各取引相手方と
        の契約に基づき異なり、一般的に、現金、米国短期国債または米国政府の十分な信頼と信用によって
        支えられた米国政府機関債および／またはユーロ圏主要圏のソブリン債もしくは機関債により構成さ
        れる。資産の各種類に関して用いられる適格な担保および対応するヘアカットは、中央取引相手方に
        より清算されない店頭デリバティブ契約のリスク軽減手法の規制上の技術標準に関する店頭デリバ
        ティブ、中央取引相手方および取引情報蓄積機関に関する欧州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）
        No.648   ／ 2012  を補足する      2016  年 10 月４日付委員会委任規則（ＥＵ）                  2016  ／ 2251  （より一般的には、
        「ＥＵ非清算店頭デリバティブ証拠金規則」と称される。）（随時変更または補足される。）の要件
        に一致する。純エクスポージャーは、取引相手方により日々算出され、一般的に                                         500,000    ユーロ未満で
        ある最低譲渡金額を含む契約条項に従う。最低譲渡金額は基準を提供するものであり、これを下回る
        場合、担保は交換されない。取引相手方のファンドに対する純エクスポージャーが最低譲渡金額を上
        回る場合、ファンドは、取引相手方に対して担保を供与することを要求される。担保水準は当該エク
        スポージャーの市場変動に基づきファンドと取引相手方間で変動する。
         受領した非現金担保は、売却、再投資または担保設定されない。現金担保は、関連する取引相手方
        との間で締結された国際スワップ・デリバティブ協会主契約（以下「ＩＳＤＡ主契約」という。）の
        クレジット・サポート・アネックス（以下「ＣＳＡ」という。）に規定される条項および「２．投資
        方針（４）投資制限」に詳述されるリスク分散要件を遵守する場合、（ａ）ＭＭＦＲに定義される短
        期マネー・マーケット投資信託が発行する投資証券または受益証券、（ｂ）加盟国に登記上の事務所
        を有する信用機関または非加盟国に所在する信用機関（ただし、ＣＳＳＦがＥＵ法に規定される規則
        と同等とみなす健全性規則に従っている場合に限る。）の預金、（ｃ）ＩＳＤＡ主契約のＣＳＡの条
        項に従い適格担保とみなされる高格付けの国債、および（ｄ）リバース・レポ契約取引（ただし、当
        該取引が健全性監督に従う信用機関とのものであり、本投資法人が、随時、発生済ベースで全額払戻
        しが可能な場合に限る。）に再投資できる。本投資法人は、グローバル・エクスポージャーの算出に
        影響を与えないような、担保の再投資に関する方針（特に、レバレッジに寄与するデリバティブまた
        はその他の商品を利用できない等）を有する。
         前段に規定の基準に従い、ファンドは、ＥＵ加盟国、その地方自治体、または一もしくは複数のＥ
        Ｕ加盟国が参加する公的国際機関、ＯＥＣＤのその他の国、シンガポールまたはＧ                                           20 参加国により発
        行または保証されている異なる譲渡性のある証券または短期金融商品で全額担保されることがある
        が、当該ファンドは、最低６銘柄の有価証券を保有し、いずれの一銘柄も当該ファンドの純資産の
        30 ％を上回らない。
         金融デリバティブ商品に関するグローバル・エクスポージャーは、原資産の時価、取引相手方リス
        ク、市場動向予測およびポジションの解消が可能な時期を考慮して算出される。
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         本投資法人は、各ファンドの金融デリバティブ商品に関するグローバル・エクスポージャーが当該
        ファンドの純資産総額を上回らないことを確保するものとする。当該ファンド全体のリスク・エクス
        ポージャーは、最終的にその純資産総額の                      200  ％を超えない。さらに、かかる全体のリスク・エクス
        ポー  ジャーは、一時的な借入れ（上記２．ｅ）項に記載される。）によっても                                      10 ％超えて上昇するこ
        とはなく、よって、いかなる状況においてもファンドの純資産総額の                                   210  ％を上回らない。
         ファンドは、バリュー・アット・リスク（ＶａＲ）またはコミットメント・アプローチの適切であ
        るとみなすいずれかを用いて、グローバル・エクスポージャーを算出する。
         ファンドの投資目的が、パフォーマンスの比較対象となるベンチマークを提示している場合、グ
        ローバル・エクスポージャーの算出方法は、当該ファンドの投資目的内でパフォーマンスまたはボラ
        ティリティを目的として記載されているベンチマークとは異なるベンチマークを検討する。
        為替ヘッジ

         本投資法人は、各ファンドに関して、為替リスクのヘッジを目的として、為替先渡契約、通貨先
        物、通貨コール・オプションの売りおよび通貨プット・オプションの買い、ならびに取引所で取引さ
        れるか、もしくは規制市場で取り扱われるか、または高格付けの金融機関との間で締結される通貨ス
        ワップに関する未履行の約定を持つことができる。
         下記の為替ヘッジ手法が実施された場合、一通貨の約定は、関連するファンドが保有する当該通貨
        （または当該通貨に近似する変動を示すその他の通貨）建ての有価証券およびその他の資産の総額を
        上回らない。
         このように、本投資法人は、各ファンドに関して、以下の為替ヘッジ手法を用いる。
        －プロキシ・ヘッジ、つまり、ファンドが、一通貨のエクスポージャーにつき、当該通貨ではなく当
         該通貨と関連性の高い別の通貨を売却（または購入）することで当該ファンドの参照通貨（または
         ベンチマークもしくは当該ファンドの資産の通貨エクスポージャー）をヘッジする手法であるが、
         かかる通貨がほぼ近似する動向となる場合に限る。一通貨が他通貨とほぼ近似する動向となると判
         断する際に従うガイドラインは、以下のとおりである。
         ｉ）一通貨と他通貨の相関性が相当期間にわたり                         85 ％を上回ること、
         ⅱ）二通貨が、（明示的な政府の方針により）将来の指定日において欧州通貨統合（ユーロ圏通
           貨）に参加する予定であること（これには将来の指定日においてユーロとなる予定の他の通貨
           建ての債券ポジションをヘッジするための代替としてユーロそのものを用いる場合を含
           む。）、および
         ⅲ）他通貨に対するヘッジ手段として用いる通貨は、当該他通貨の中央銀行が、安定的に、または
           予定された比率で傾斜するかのいずれかで、ある変動幅に収まるように通貨を明示的に管理す
           るための通貨バスケットの一部であること。
        －クロス・ヘッジ、つまり、基準通貨の水準を変動させずに、ファンドがエクスポージャーを有する
         一通貨を売却し、かつ同時にエクスポージャーを有する別の通貨をさらに購入する手法であるが、
         該当するすべての通貨が、当該時点で、ファンドのベンチマークまたは投資方針に含まれる国の通
         貨であり、かかる手法が望ましい通貨および資産のエクスポージャーを得るための有効な方法とし
         て利用されている場合に限る。
        －予定ヘッジ、つまり特定通貨に対するポジションを得る決定とファンドのポートフォリオで保有さ
         れる当該通貨建ての一部の有価証券を保持する決定を分離する手法であり、後日、投資先ポート
         フォリオ証券の購入を予定して買われる通貨がファンドのベンチマークまたは投資方針に含まれる
         国に関連する通貨である場合に限る。
        トータル・リターン・スワップ取引

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         投資方針でトータル・リターン・スワップへの投資が認められているが、英文目論見書の日付現在
        で、かかる取引を締結していないファンドも、トータル・リターン・スワップを締結する可能性があ
        るが、かかる取引の対象となる当該ファンドの純資産に対する比率は、最大で                                        30 ％を上回らず、個々
        の ファンドに関係する関連記述は、次の利用機会に際して、適宜、更新される。このような場合、当
        該取引の取引相手方は、管理会社または投資運用会社が承認し監視する取引相手方である。取引相手
        方は、いかなる場合も、ファンドの投資ポートフォリオの構成もしくは管理、またはトータル・リ
        ターン・スワップの原資産に対する裁量権を持たない。取引相手方の選出に際して適用される事前に
        指定された法的地位または地理的基準はないため、通常、かかる要素が選考過程で考慮される。トー
        タル・リターン・スワップにおけるファンドの実際の活動は、トータル・リターン・スワップ契約を
        実施しているファンドすべてについて、本投資法人の財務諸表において開示される。
         以下の種類の資産がトータル・リターン・スワップの対象となる。株式、通貨、および／またはコ
        モディティ指数（例えば、モルガン・スタンレー・バランスド・エクス・エナジー・インデックス、
        モルガン・スタンレー・バランスド・エクス・グレイン・インデックス、モルガン・スタンレー・バ
        ランスド・エクス・インダストリアル・インデックス、モルガン・スタンレー・バランスド・エク
        ス・プレシャス・メタル・インデックスまたはモルガン・スタンレー・バランスド・エクス・ソフ
        ト・インデックス等であるが、これらに限定されない。）、ボラティリティ・バリアンス・スワッ
        プ、さらに債券、つまり高金利のコーポレート・ローンおよびバンク・ローン関連のエクスポー
        ジャーである。
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         取引相手方の債務不履行リスクおよび投資者リターンの効果は、「リスク要因」の項に詳述され

        る。
         ファンドがトータル・リターン・スワップを英文目論見書の日付現在で締結する場合、トータル・
        リターン・スワップ取引の対象となり得る当該ファンドの純資産の予想比率は、利用するデリバティ
        ブの想定額の総額として算出され、関連するファンドの「ファンド情報、目的および投資方針」に記
        載される。ファンドがトータル・リターン・スワップ取引を締結する場合、追加資本または収益を生
        み出すため、および／または費用もしくはリスクの軽減のためである。
         トータル・リターン・スワップ取引から生じるすべての収益は、関連するファンドに還元され、管
        理会社は、「投資運用報酬」の項に記載の関連するファンドに対する投資運用報酬の他に、かかる収
        益から報酬または費用を徴収しない。
       ４．譲渡性のある証券および短期金融商品に関する手法および手段の活用

        ａ）  レポ契約取引およびリバース・レポ契約取引ならびに証券貸付取引

         （ｉ）種類および目的
           2010  年法さらに現在または将来の関連するルクセンブルグの法律または施行規則、通達および
          ルクセンブルグ監督当局の見解（以下「当該規制」という。）、特に（ｉ）投資信託に関する
          2002  年 12 月 20 日付ルクセンブルグ法の一定の定義に関する                       2008  年２月８日付大公規則第             11 条およ
          び（ⅱ）ＣＳＳＦ通達           08 ／ 356  および   14 ／ 592  の規定で認められる範囲、およびこれらに規定され
          る制限の範囲内で、ファンドは、追加資本または収益を生み出すこと、または費用もしくはリス
          クの軽減のために、（Ａ）買い手または売り手として、選択可能および選択不可能なレポ契約取
          引およびリバース・レポ契約取引の締結、ならびに（Ｂ）証券貸付取引を行うことができる。
           場合により、ファンドがかかる取引に関連して受領した担保は、適用法、規制および随時ＣＳ
          ＳＦが発行する通達に規定される基準、とりわけ流動性、評価、発行体格付け、相関性、担保管
          理に関連するリスクおよび執行可能性（以下に詳述される。）の基準を満たしている場合に、取
          引相手方による純エクスポージャーと相殺できる。
           担保の形式および性質は、主として、現金および一定の格付け基準を満たす高格付ソブリン債
          からなる。証券貸付取引に適した担保は、（オーストラリア、ベルギー、カナダ、デンマーク、
          フランス、ドイツ、オランダ、ノルウェー、ニュージーランド、スウェーデン、スイス、米国、
          英国等）政府が発行した譲渡性のある債務証券（つまり「ＡＡ－格ソブリン債」）であり、Ｓ＆
          ＰのＡＡ－および／またはムーディーズのＡａ３以上の格付けを有し、関連する国の公式通貨建
          てで関連する国内市場で発行されるものである（ただし、その他の証券のデリバティブおよびイ
          ンフレ・リンク債を除く。）。買戻契約取引に関連して本投資法人が受領する担保は、米国財務
          省証券もしくは米国政府の十分な信頼と信用で保証された米国行政機関債および／またはユーロ
          圏主要圏のＡＡ－格以上のソブリン債もしくは機関債である。基本買戻契約に関する保管事業に
          関して用いられる認められたトライ・パーティー担保には、米国財務証券（                                       T-Bill   、 T-Notes    およ
          び T-Bonds    ）および以下の政府支援機関である、連邦住宅抵当金庫（ＦＮＭＡ）、連邦住宅貸付銀
          行（ＦＨＬＢ）、連邦住宅金融抵当公庫（ＦＨＬＭＣ）および連邦農業信用制度（ＦＦＣＢ）が
          含まれる。
           担保は、買戻取引が締結された日から最終満期まで５年を超えないものとする。
           また、担保として受領されるかまたは供与される当該有価証券の価格は、レポ取引、リバー
          ス・レポ取引または証券貸付取引の金額の                      102  ％以上とする。        100  ％を超える追加の担保は、当該
          担保の短期的な価格変動に備えるものである。純エクスポージャーは、取引相手方により日々算
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          出され、最低譲渡金額を含む、契約条項に従う。担保水準は当該エクスポージャーの市場変動に
          基づきファンドと取引相手方間で変動する。
           受領した非現金担保は、売却、再投資または担保設定されない。
           当該取引のいずれかに関連してファンドが受領した現金担保は、当該ファンドの投資目的およ
          び「２．投資方針（４）投資制限」に詳述されるリスク分散要件を遵守する方法で、（ａ）ＭＭ
          ＦＲに定義される短期マネー・マーケット投資信託が発行する投資証券または受益証券、（ｂ）
          加盟国に登記上の事務所を有する信用機関または非加盟国に所在する信用機関（ただし、ＣＳＳ
          ＦがＥＵ法に規定される規則と同等とみなす健全性規則に従っている場合に限る。）の預金、
          （ｃ）高格付けの国債、および（ｄ）リバース・レポ取引（ただし、当該取引が健全性監督に従
          う金融機関とのものであり、本投資法人が、随時、発生済ベースで全額払戻しが可能な場合に限
          る。）に再投資できる。本投資法人は、グローバル・エクスポージャーの算出に影響を与えない
          ような、担保の再投資に関する方針（特に、デリバティブまたはレバレッジに寄与するその他の
          商品を利用できない等）を有する。
           前段に規定の基準に従い、ファンドは、ＥＵ加盟国、その地方自治体、または一もしくは複数
          のＥＵ加盟国が参加する公的国際機関、ＯＥＣＤのその他の国、シンガポールまたはＧ                                             20 参加国
          により発行または保証されている異なる譲渡性のある証券または短期金融商品で全額担保される
          ことがあるが、当該ファンドは、最低６銘柄の有価証券を保有し、いずれの一銘柄も当該ファン
          ドの純資産の       30 ％を上回らない。
         （ⅱ）   制限および条件
          －証券貸付取引
           関連するファンドの投資方針に別途規定される場合を除き、ファンドはその資産の                                           50 ％を上限
          として、証券貸付取引を利用できる。各ファンドの証券貸付取引の量は、適切な水準に保たれる
          か、または各ファンドは、常に、その買戻義務に応じるため、かつかかる取引が各ファンドの資
          産をその投資方針に従い運用することを妨げない方法で貸付証券の返還を請求する権限を有する
          ものとする。証券貸付取引の取引相手方は、                       財務諸表、企業の公表資料、信用格付および一般的
          な相場変動を含むその他の市場情報の当初の分析およびその後の年に一度の継続的な検討を経て
          選出される      。取引相手方の選出に際して適用される事前に指定された法的地位、信用格付または
          地理的基準はないため、通常、かかる要素が選考過程で考慮される。
           証券貸付取引を締結する場合、ファンドは以下の要件にも従わなければならない。
          （ｉ）証券貸付取引の借り手は、ＣＳＳＦがＥＵ法により課されるものと同等とみなす健全性監
             督規則に服さなければならない。
          （ⅱ）ファンドは（Ａ）自身で、または（Ｂ）認可された清算機関またはＣＳＳＦがＥＵ法によ
             り課されるものと同等とみなす健全性監督規則に服しており、かかる種類の取引を専門と
             する一流の金融機関により組織された標準的な貸付システムの一員として、直接、取引相
             手方に証券を貸し付けることができる。ゴールドマン・サックス・インターナショナル・
             バンクおよびＪＰモルガン・チェイス・バンクＮＡ、ロンドン支店がファンドのために証
             券貸付の貸付代理人として行為する。
          （ⅲ）ファンドは、契約条項に従い、随時、貸付証券の返還または契約の終了を請求できる場合
             に限り、証券貸付取引を締結できる。
             英文目論見書の日付現在、エクイティ証券のみが証券貸付取引の対象となる資産の種類で
             ある。
             ファンドが、英文目論見書の日付現在、証券貸付取引を締結した場合、証券貸付取引の対
             象となり得る当該ファンドの純資産の予想比率は、関連するファンドの「ファンド情報、
             目的および投資方針」に記載される。
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           従って、英文目論見書の日付現在、証券貸付取引を行っていないファンドは、当該取引の使用
          予想比率が０％である。ただし、関連するファンドは、当該取引の対象となり得る当該ファンド
          の純資産の比率は最大で             50 ％を上回らず、個々のファンドに関係する関連記述が次の利用機会に
          際 して、適宜、更新される場合に限り、証券貸付取引を締結できる。証券貸付取引におけるファ
          ンドの実際の活動は、証券貸付契約に署名しているファンドすべてについて、本投資法人の財務
          諸表において開示される。
           証券貸付取引の利用に関連するリスクおよび投資者リターンの効果は、「リスク要因」の項に
          より詳細に記述される。
           疑義を避けるために付言すると、マネー・マーケット・ファンドとしての適格性を有するファ
          ンドは、証券貸付取引を行わない。
          －レポ契約取引およびリバース・レポ契約取引
           関連するファンドの投資方針に別途規定される場合を除き、ファンドは、その資産の                                            50 ％を上
          限としてレポ契約取引に利用できるが、レポ契約取引に関連していずれかの一取引相手方に対す
          るファンドのエクスポージャーは、（ｉ）当該取引相手方がＥＵ加盟国にその登記上の事務所を
          有する信用機関であるか、同等の健全性規則に服している場合は、その資産の                                          10 ％、および
          （ⅱ）その他の場合はその資産の５％を上限とする。レポ契約取引およびリバース・レポ契約取
          引の取引相手方は、財務諸表、企業の公表資料、信用格付および一般的な相場変動を含むその他
          の市場情報の当初の分析およびその後の年に一度の継続的な検討を経て選出される。取引相手方
          の選出に際して適用される事前に指定された法的地位、信用格付または地理的基準はないため、
          通常、かかる要素が選考過程で考慮される。各ファンドのレポ契約取引およびリバース・レポ契
          約取引の量は、ファンドは、常に、投資主に対する買戻義務に応じることができる適切な水準に
          保たれなければならない。さらに、各ファンドは、レポ契約取引またはリバース・レポ契約取引
          の満期時に、当該ファンドの有価証券の返還につき取引相手方と合意した金額の決済を行うに十
          分な資産を保有することを確保する。レポ契約取引またはリバース・レポ契約取引から生じた増
          加収益は関連するファンドに対して生じるものとする。
           以下の種類の資産がレポ契約取引およびリバース・レポ契約取引の対象となる。ソブリン債、
          有価証券、社債および国債、民間の住宅ローン担保証券および商業用不動産担保証券であり、そ
          の他の資産担保証券も可能である。
           ファンドが、英文目論見書の日付現在、レポ契約取引またはリバース・レポ契約取引を締結し
          た場合、レポ契約取引またはリバース・レポ契約取引の対象となり得る当該ファンドの純資産の
          予想比率は、関連するファンドの「ファンド情報、目的および投資方針」に記載される。
           従って、英文目論見書の日付現在、レポ契約取引またはリバース・レポ契約取引を行っていな
          いファンドは、当該取引の使用予想比率が０％である。ただし、関連するファンドは、当該取引
          の対象となり得る当該ファンドの純資産の比率は最大で                             50 ％を上回らず、個々の関連するファン
          ドの方針が次の利用機会に際して、適宜、更新される場合に限り、レポ契約取引またはリバー
          ス・レポ契約取引を締結できる。レポ契約取引およびリバース・レポ契約取引におけるファンド
          の実際の活動は、レポ契約取引およびリバース・レポ契約取引を行っているファンドすべてにつ
          いて、本投資法人の財務諸表において開示される。
          －証券貸付および／またはレポおよび／またはリバース・レポ契約取引にかかる費用および収益
           証券貸付取引および／またはレポおよび／またはリバース・レポ契約取引から生じる直接およ
          び間接的な運営費用および報酬は、関連するファンドにもたらされる収益から差し引かれる。か
          かる費用および報酬は、含み益を含まない。かかる取引から生じたすべての収益は、直接および
          間接運営費用控除後、関連するファンドに還元される。本投資法人の年次報告書には、すべての
          対象期間中の証券貸付取引および／またはレポ契約および／またはリバース・レポ取引から生じ
          た収益の詳細が、発生済の直接および間接運営費用ならびに報酬と合わせて、記載される。直接
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          および間接運営費用および報酬が支払われる事業体には、銀行、投資会社、ブローカー／ディー
          ラーまたはその他の金融機関もしくは仲介機関が含まれ、管理会社および／または保管受託銀行
          の 関連当事者であることもある。
           レポおよび／またはリバース・レポ契約取引から生じるすべての収益は、関連するファンドに
          還元され、管理会社は、「投資運用報酬」の項に記載の関連するファンドに対する投資運用報酬
          のほか、かかる収益から報酬または費用を徴収しない。
           証券貸付代理人は、証券貸付の結果生じた総収益の                           10 ％を上限として、その業務に対する報酬
          を受領するが、当該収益の残額は関連する貸付けを行ったファンドが受領し留保する。証券貸付
          取引から生じたプラスの収益は関連するファンドに対して生じるものとする。
         （ⅲ）   利益相反
           通知すべき利益相反はない。関連するファンドの投資運用会社は、当該ファンドの保有する有
          価証券をその関連企業に貸し付ける予定はない。
         （ⅳ）   担保
           関連するファンドが受領した担保は、適用法、規制および随時ＣＳＳＦが発行する通達に規定
          される基準、とりわけ流動性、評価、発行体格付け、相関性、担保管理に関連するリスクおよび
          執行可能性の基準を満たしている場合に、取引相手方リスクのエクスポージャーを軽減するため
          に使用される。特に、担保は、以下の条件に従うものとする。
          （ａ）受領した現金以外の担保は、優良で、流動性が高く、規制市場でまたは事前販売の評価に
             近い価格で直ちに販売可能な透明性の高いプライシングを行う多角的取引システムにおい
             て取引されていること。
          （ｂ）少なくとも日次ベースで評価され、価格変動の激しい資産は、適切に保守的なヘアカット
             が適用される場合を除き、担保として認められない。
          （ｃ）取引相手方とは独立した事業体が発行しており、取引相手方の実績と相関性が高くないと
             予想されること。
          （ｄ）国、市場および発行体において、十分に分散されており、一発行体に対して、すべての受
             領済み担保を考慮し、総額で、ファンドの純資産価額の                             20 ％を最大エクスポージャーとす
             ること。特例として、ファンドは、ＥＵ加盟国、一以上の地方自治体、第三国または一も
             しくは複数のＥＵ加盟国が参加する公的国際機関により発行または保証されている異なる
             譲渡性のある証券または短期金融商品で全額担保されることがある。この場合、関連する
             ファンドは、最低６銘柄の有価証券を受領するものとするが、いずれの一銘柄も当該ファ
             ンドの純資産の        30 ％を上回ってはならない。
          （ｅ）関連するファンドが取引相手方に照会せず、または取引相手方の承認を得ずに、随時、完
             全に執行できるものであること。
          （ｆ）権利が譲渡される場合、受領した担保は、保管契約に基づき、保管受託銀行の保管義務に
             従い、保管受託銀行により保有される。他の種類の担保管理については、担保は健全性監
             督に服する、担保提供者と関係のない第三者の保管会社が保有することができる。
          （ｇ）受領した担保は、投資適格の信用格付けを有すること。
           担保は、最新の入手可能な市場価格を用い、適用あるヘアカット方針に基づき、各資産クラス
          毎に定められた適切な割引を考慮し、各評価日に評価される。担保は日々値洗いされ、現在の
          マーケット・エクスポージャーおよび担保残額に基づき、事前に定められた極度値を超えた場
          合、当該担保は変動証拠金の変動の対象となる。
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    ３【投資リスク】

     ａ．リスク要因
       フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのリスクに関する留意事項
     ファンドの投資戦略の主要なリスク

     ・ カウンターパーティー・リスク
     ・ クレジット・リスク
     ・外国為替リスク
     ・ 債務証券に関するリスク
     ・デリバティブ商品リスク
     ・マルチ・マネージャー・リスク
     ・市場リスク
     ファンドに関連するその他のリスク
     ・ クラス・ヘッジ・リスク
     ・ コモディティ関連エクスポージャー・リスク
     ・ 転換およびハイブリッド証券リスク
     ・ クレジット・リンク証券リスク
     ・変動利付コーポレート投資リスク
     ・ヘッジ戦略リスク
     ・流動性リスク
     ・モデル・リスク
     ・成功報酬リスク
     ・ポートフォリオ回転率リスク
     ・会社更生リスク
     ・証券貸付リスク
     ・証券化リスク
     ・中小企業リスク
     ・仕組債リスク
     ・実質的なレバレッジ・リスク
     ・スワップ契約リスク
     グローバル・エクスポージャー

       バリュー・アット・リスク・アプローチ（絶対ＶａＲ）は、ファンドのグローバル・エクスポージャー
     の計算に用いられる。
       想定元本の合計を使って計算されたファンドの予想レバレッジの水準は、より高い想定元本の金融デリ
     バティブが使われているため、                450  ％に達する。レバレッジの水準は、ファンドが、短期および中期（３ヶ
     月、２年、５年）のソブリン債先物（例えば、米国債の先物）のポジションを常に多く保有できることを
     大きく反映する。なぜなら、これらの契約のボラティリティは、同じソブリン債（例えば、米国債                                                    10 年
     債）のより長期（         10 年）の先物契約のボラティリティよりもかなり低いためである。また、想定元本の合
     計は、ヘッジ取引および金融デリバティブ商品の使用を伴うその他のリスク軽減戦略を含む金融デリバ
     ティブ・ポジションのネッティングを考慮していない。その結果、ロングとショートのポジションの組み
     合わせに依拠する金融デリバティブ商品のロールオーバーと戦略は、レバレッジの水準の大幅な増加をも
     たらす可能性があるが、ＵＣＩＴＳの規制に従って監視され、制限されるファンド全体のリスクは、増加
     しないかまたは中程度の増加にとどまる可能性がある。
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       予想レバレッジ水準は上限推定値であり、一般的により高いレバレッジ水準となることがある。これに
     は、金融デリバティブ商品に関連する想定エクスポージャーが含まれるが、純資産総の                                             100  ％を構成する
     ファ  ンドの原投資資産を含まない。
     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンドのリスクに関する留意事項

       投資者は、ファンドに投資する前に、本「フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンド
     のリスクに関する留意事項」を精読するべきである。
       投資証券の価格は、ファンドが保有する有価証券の価額が上昇するにつれて上昇し、ファンドの投資資
     産の価値が低下するにつれて下落する。このように、投資者は、関連するファンドが保有する有価証券の
     価格の変化に関与する。ファンドが保有する特定の有価証券の価額に影響を与える要因に加えて、ファン
     ドの投資証券の価格は株式市場および債券市場全体の動きによっても変化する。
       ファンドは、ファンドの投資目的により、異なる種類、または異なる資産クラスの有価証券（株式、債
     券、短期金融商品、金融デリバティブ商品）を保有することができる。
       異なる投資資産は、異なる種類の投資リスクを有する。ファンドもファンドが保有する有価証券によ
     り、異なる種類のリスクを有する。本「リスクに関する留意事項」は、本投資法人に適用される様々な種
     類の投資リスクに関する説明を記載している。各ファンドに適用される主たるリスクに関する詳細につい
     ては、上記「フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのリスクに関する留意事項」
     を参照のこと。投資者は、他のリスクも随時ファンドに関連することがあることに留意するべきである。
     概要

       本項は、すべてのファンドに適用されるリスクの一部について説明するものである。本項は、完全な説
     明を意図しているものではなく、その時々においてその他のリスクも関連することがある。特に、本投資
     法人のパフォーマンスは、市況および／または経済状況および政治状況の変化、ならびに法律上、規制上
     および税務上の要件の変更による影響を受けることがある。投資プログラムが成功するとの保証または表
     明は行われず、ファンドの投資目的が達成される保証はない。また、過去のパフォーマンスは将来のパ
     フォーマンスの指針となるものではなく、投資対象の価値は、上昇することもあれば、下落することもあ
     る。通貨間の為替レートの変動により、ファンドの投資対象の価値は下落することもあれば、上昇するこ
     ともある。
       本投資法人またはそのファンドは、その支配の及ばないリスク（例えば、法律が不明確もしくは変更し
     ている国への投資、または確立されたもしくは有効な法的救済手段がない国への投資による法的リスクお
     よび規制上のリスク）にさらされ、またはＥＵ非加盟国の法域におけるファンドの登録により、ファンド
     は、当該ファンドの株主に通知することなく、ファンドが投資制限を可能な限り活用することができなく
     なる可能性のある、より制限的な規制体制の対象となる場合がある。規制当局、自主規制機関および取引
     所は、市場に緊急事態が生じた場合に臨時措置を講じる権限を付与されている。将来的な規制上の措置が
     本投資法人に及ぼす影響は、重大かつ不利益なものとなるおそれがある。ファンドは、テロ行為を受ける
     リスク、経済制裁および外交制裁が一部の国で実施されるリスクもしくは一部の国に課されるリスク、お
     よび軍事活動が開始するリスクに晒される場合がある。そうした事態の影響は不明確であるが、全般的な
     経済状況および市場の流動性に重大な影響を及ぼすおそれがある。投資者は、下記「第二部　外国投資法
     人の詳細情報　第３           管理および運営　１           資産管理等の概要　（１）資産の評価　（ｉ）純資産価額の計
     算」に詳述されるとおり、一定の状況においては投資証券を買い戻させる権利が停止される場合があるこ
     とに留意されたい。
       本投資法人またはそのファンドは、オペレーショナル・リスク、すなわち、オペレーショナル・プロセ
     ス（資産の保管、評価および取引処理に関連するものを含む。）に不具合が生じ、損失を生むリスクに晒
     されることがある。不具合は、人為的なミス、物理的および電子的なシステム障害、その他の業務遂行上
     のリスクならびに外部事象に起因する場合がある。
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     アフリカ市場リスク

       新興国への投資は、下記「新興市場リスク」に記載されるリスクを伴う。アフリカ市場またはアフリカ
     で多大な収益を獲得するか、主たる事業所を有する企業への投資は、新興市場への投資と類似するリスク
     を伴うが、アフリカ市場は、一般に新興市場の大半と比較して、小さく、未発達でアクセスしにくいた
     め、リスクの範囲はより大きい。アフリカ市場は、新興市場と比較して、より大きい政治的、社会的およ
     び経済的な不安定に陥る傾向があり、透明性、倫理的慣習およびコーポレート・ガバナンスの点で劣るこ
     とがある。アフリカ市場で取引される株式は、変動が激しく、流動性および透明性の欠如の影響を受け、
     金融リスクは高い。さらに、多くのアフリカ市場は、採取産業または農業への依存度が高く、このため、
     採取または栽培されるコモディティの価格変動に影響される可能性がある。
     モデル・リスク

       投資運用会社および／または共同投資運用者は、ファンドのための投資戦略を実施するモデル化システ
     ムを用いることがある。モデル化システムが、完全もしくは正確、または将来のマーケット・サイクルを
     表章するものであるという保証はなく、たとえ正確であってもファンドにとって必ずしも有益とはならな
     い。これらのモデルによってもたらされる投資パフォーマンスは、予想とは異なるパフォーマンスとなる
     ことがあり、この結果は、様々な理由でファンドのパフォーマンスに悪影響を及ぼす可能性がある。人間
     の判断がこれらモデルに用いられる金融アルゴリズムおよび公式の構築、使用、試験および修正において
     役割を果たしている。さらには、過去のデータが不正確、または、モデルが即座に検出できない新たな事
     象もしくは状況変化のため、陳腐化する可能性がある。マーケット・パフォーマンスは、投資運用会社ま
     たは共同投資運用者のリスク・モデルに簡単に組み込まれない非定量的要因（例えば、マーケット・シス
     テムまたはトレーディング・システムの故障、投資家の恐怖心もしくは過度な反応、または、その他の感
     情的要因）によって影響される可能性がある。定量モデルの構築および導入に技術的問題（例えば、ソフ
     トウェアもしくはその他の技術的機能不全、またはプログラミング誤差）が生じることもある。
     中国市場リスク

       中国市場に関するリスクは、下記「新興市場リスク」に類似している。政府が資源のアロケーションに
     対しより大きな支配力を持つため、このような市場で必然的に広がるリスクは、政治上および法律上の不
     確実性、為替変動および為替封鎖、改革に対する政府支援の欠如または資産の国有化および没収である。
     このようなリスクは、関連するファンドのパフォーマンスにマイナスの影響を与える可能性がある。
       中国市場は、経済改革を進めており、これらの地方分権化改革は、前例がなく、実験的であり、経済の
     動向および、関連するファンドの証券の価額に必ずしもプラスに影響するとは限らない変更が行われる可
     能性がある。
       中国市場で取引される証券は、サイバー攻撃の対象となる企業が負うリスク、労働や人権に関する制裁
     や非難、環境の悪化、リスクの高い国や海外の企業とのつながりなど、一定のレピュテーショナル・リス
     クにさらされる可能性がある。
       さらに中国経済は、輸出主導型であり、貿易への依存度が高い。米国、日本および韓国など主要貿易相
     手国の経済状況の悪化は、中国経済および関連するファンドの投資資産に悪影響を及ぼす。
       近年、香港において政治的緊張が高まっている。このような政治的緊張の高まりは、香港における政治
     および法体制に対して潜在的に影響を及ぼす可能性がある。また、香港における投資者からの信頼および
     景況感に影響を与える可能性もあり、ひいては市場および業績にも影響を与える可能性がある。
       ファンドによる中国本土への投資の実現キャピタル・ゲインに係る中国本土の税金に関する現行の法
     律、規則および慣行（遡及的効果を有する場合がある。）に関連するリスクおよび不確実性も存在する。
     ファンドの税金債務の増加は、ファンドの価値に悪影響を及ぼす可能性がある。
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       中国市場に投資するファンドは、下記に記載されるその他の特別なリスクの影響を受ける可能性があ
     る。
       中国におけるボンド・コネクト・リスク

        ボンド・コネクトは、海外投資家が、中国銀行間債券市場（ＣＩＢＭ）で流通する債券を、中国本土
       と香港の金融インフラストラクチャー機関との間で上限なしで取引することを可能にする相互市場アク
       セススキームである。
        2017  年７月３日に開始されたノースバウンド取引リンクは、取引、保管、決済に関する相互アクセス
       の合意により、取引を可能にしている。これには、中国外国為替取引システム、中国中央預託・決済会
       社、上海決済機関、香港取引所・決済およびセントラル・マネー・マーケット・ユニット（ＣＭＵ）が
       含まれる。      2018  年８月には、ボンド・コネクト・スキームを利用して、同時決済システム（ＤＶＰ）を
       導入し、決済リスクの軽減を図っている。
        最終的な外国適格投資家は、当該ＣＩＢＭ債券の受益者であり、ＣＭＵを通じて名義人として債券の
       発行体に対して権利を行使することができる。名義人は債権者の権利を行使し、中国の裁判所で債券の
       発行体を相手取って訴訟を提起することができる。
        ボンド・コネクトを通じて取引されるＣＩＢＭ証券は、取引相手方の債務不履行リスク、決済リス
       ク、流動性リスク、オペレーショナル・リスク、規制リスク、中国の税務リスク、レピュテーショナ
       ル・リスクなどのリスクにさらされる可能性があるが、これらに限定されるものではない。
        ボンド・コネクトには、最近開発された取引システムが含まれている。これらのシステムが正常に機
       能する、あるいは、さらなる変更・採用がなされない保証はない。
        ボンド・コネクトを通じて取引される証券は、以下の「ＣＩＢＭダイレクトに関するリスク」に記載
       されるリスクにもさらされる可能性がある。
       ＣＩＢＭダイレクトに関するリスク

        中国本土債券市場（中国銀行間債券市場またはＣＩＢＭ）では、より幅広い商品および取引相手方に
       アクセスすることができるため、投資ファンドの中には、当該市場で直接取引することを選択するもの
       もある。ＣＩＢＭでは、オフショア人民元（ＣＮＨ）で取引が行われるボンド・コネクトとは対照的
       に、オンショア人民元（ＣＮＹ）での取引も可能となっている。
        ＣＩＢＭにおける取引には、市場ボラティリティおよび潜在的な流動性の欠如により一定の債務証券
       の価格が著しく変動するという特定のリスクが伴う可能性がある。そのため、当該市場に投資するファ
       ンドは、流動性リスクおよびボラティリティ・リスクにさらされ、中国本土市場における債券取引で損
       失を被るおそれがある。
        ファンドは、中国本土の中国銀行間債券市場で取引をする場合、決済手続きおよび取引相手方の不履
       行に付随するリスクにさらされる可能性もある。ファンドと取引を行った取引相手方は、関連する証券
       の引渡しまたは対価の支払いによる取引決済義務を履行しない可能性がある。
        中国銀行間債券市場は、規制リスクにもさらされる。関連する規則および規制は、遡及的影響を及ぼ
       す変更の可能性がある。中国本土当局がＣＩＢＭの口座開設または取引を停止した場合、ファンドのＣ
       ＩＢＭへの投資能力に悪影響を及ぼすことがある。このような場合、ファンドが投資目的を達成する能
       力に悪影響を及ぼすことがある。
        ボンド・コネクトを通じて適格な外国機関投資家が行うＣＩＢＭでの取引に関して、支払われるべき
       所得税およびその他の税区分の取扱いについて、中国本土の税務当局による具体的な書面によるガイダ
       ンスはない。
       中国ＱＦＩＩリスク

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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        本投資法人は、適格外国機関投資家（ＱＦＩＩ）ポートフォリオを通じて、または、ポートフォリオ
       のマネージャーもしくはサブ・マネージャーに対して付与されるＱＦＩＩ割当枠を用いて直接、中国Ａ
       株に投資することがある。かかるＱＦＩＩ制度は、中国本土の中国証券監督管理委員会によって認めら
       れ ており、よって中国本土の証券市場（中国Ａ株）への投資が許可される。ＱＦＩＩが中国Ａ株へ投資
       することを許可する施策を含む法律、規則、中国政府の方針および政治・経済風土は、事前の通知がほ
       とんど、または全くなく変化することがある。かかる変更は、市況および中国経済の動向、ひいては中
       国Ａ株の価額に悪影響を与える可能性がある。
        中国Ａ株の買戻しは、とりわけ、投資者が投資資産を清算し、中国本土外にその手取金を送金する能
       力に影響する中国本土の法律および慣習に依存する。送金制限および、中国当局からの関連する承認の
       取得における失敗または遅延は、特定の買戻日に関する買戻請求の全部または一部に応じる関連ポート
       フォリオの能力を制限する可能性がある。
        ＱＦＩＩポートフォリオおよび／または中国Ａ株に投資するファンドの投資者は、特に、ファンドが
       保有する証券の流動性が大幅に制限されることがあり、よってファンドが買戻請求に応じる能力に影響
       を及ぼす可能性がある旨、知らされていなければならない。
       上海香港ストック・コネクトおよび深圳香港ストック・コネクト・リスク

        一定のファンドは、上海香港ストック・コネクトおよび／または深圳香港ストック・コネクト（以下
       総称して「ストック・コネクト」という。）を通して、一定の適格中国Ａ株に投資および直接アクセス
       することがある。上海香港ストック・コネクトは、香港証券決済機構（以下「ＨＫＥｘ」という。）、
       上海証券取引所（以下「ＳＳＥ」という。）および中国証券保管振替機構（以下「ＣｈｉｎａＣｌｅａ
       ｒ」という。）が開発した証券取引および決済リンク・プログラムである。深圳香港ストック・コネク
       トは、ＨＫＥｘ、深圳証券取引所（以下「ＳＺＳＥ」という。）およびＣｈｉｎａＣｌｅａｒが開発し
       た証券取引および決済リンク・プログラムである。ストック・コネクトの目的は、中国本土および香港
       間の相互株式市場アクセスを実現することである。
        ストック・コネクトは、ＳＳＥおよび香港証券取引所（以下「ＳＥＨＫ」という。）間ならびにＳＺ
       ＳＥおよびＳＥＨＫ間の２つのノースバウンド取引リンクから構成される。ストック・コネクトは、外
       国投資家が香港に拠点を置くブローカーを通して、ＳＳＥに上場される適格中国Ａ株（以下「ＳＳＥ証
       券」という。）またはＳＺＳＥに上場される適格中国Ａ株（以下「ＳＺＳＥ証券」という。）（以下Ｓ
       ＳＥ証券およびＳＺＳＥ証券を総称して「ストック・コネクト証券」という。）の取引指示を出すこと
       を許可する。
        ＳＳＥ証券は、随時、ＳＳＥ               180  指数およびＳＳＥ         380  指数の全構成銘柄および、関連指数の構成銘柄
       として含まれていないが、ＳＥＨＫに上場される対応するＨ株を持つＳＳＥに上場されたすべての中国
       Ａ株を含む。ただし、以下を除くものとする。
       （ｉ）ＲＭＢで取引されないＳＳＥ上場株、および
       （ ⅱ ）「リスク・アラート・ボード」に含まれるＳＳＥ上場株。
        適格証券の一覧は、随時関連するＰＲＣ規制当局による見直しおよび承認に基づき変更されることが
       ある。ＳＺＳＥ証券は、ＳＺＳＥコンポーネント・インデックスおよびＳＺＳＥスモール・ミッド・
       キャップ・イノベーション・インデックス（時価総額は、最低                                60 億人民元）の構成銘柄のすべてを随時
       含み、当該指数の構成銘柄として含まれていないが、ＳＥＨＫに上場された対応するＨ株を持つすべて
       のＳＺＳＥ上場中国Ａ株を含む。ただし、以下のＳＺＳＥ上場株を除くものとする。
       （ｉ）ＲＭＢで値付けおよび取引されないもの。
       （ ⅱ ）「リスク・アラート・ボード」に含まれるもの。
       （ ⅲ ）ＳＺＳＥによって上場を停止されているもの。および
       （ ⅳ ）上場廃止事前期間中であるもの。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        適格証券の一覧は、関連するＰＲＣ規制当局による見直しおよび承認に基づき随時変更されることが
       あ  る  。  ス  ト  ッ  ク  ・  コ  ネ  ク  ト  に  関  す  る  更  な  る  情  報  は  、
       http://www.hkex.com.hk/eng/market/sec_tradinfra/chinaconnect/Documents/Investor_Book_En.pd
       f で入手可能である。
        中国市場に関連するリスクおよびＲＭＢ建て投資資産関連のリスクに加えて、ストック・コネクトを
       通した投資は、割当枠制限、取引停止リスク、オペレーション・リスク、フロント・エンド・モニタリ
       ングにより賦課される売却制限、適格株式の撤回、決済リスク、中国Ａ株保有におけるノミニー契約お
       よび規制上のリスクなど追加リスクに晒される。
       割当枠制限

        同プログラムは、適時に同プログラムを通してストック・コネクト証券に投資するファンドの能力を
       制限することがある日次割当枠制限に従う。特に、一度、ノースバウンド日次割当枠がゼロに減少する
       か、オープニング・コール・セッション中にノースバウンド日次割当枠を超過したら、（投資家は、割
       当残高にかかわらず、越境証券の売却が許されるが、）新規買付注文は拒絶される。
       取引停止リスク

        ＳＥＨＫ、ＳＺＳＥおよびＳＳＥのそれぞれは、秩序ある公正な市場の確保に必要な場合、取引を停
       止する権利を留保し、当該リスクは、慎重に管理される。取引停止の場合、ファンドが中国本土の市場
       にアクセスする能力は悪影響を受ける。
       取引日の相違

        ストック・コネクトは、中国本土および香港の市場の両方の取引日ならびに、対応する決済日におけ
       る両市場の銀行営業日にのみ機能する。中国本土および香港の市場間で取引日が異なるため、香港の通
       常取引日ではないが、中国本土市場の通常取引日である場合があり、従って、ファンドが、ストック・
       コネクト取引を遂行できない可能性がある。ファンドは、このため、ストック・コネクトが機能してい
       ない期間中に、中国Ａ株の価格変動リスクに晒されることがある。
       フロント・エンド・モニタリングによって課される売却制限

        中国本土規則は、投資家が株式を売却する前に、口座に十分な株式が存在すること、さもなければ、
       ＳＺＳＥおよびＳＳＥの両者は、関係する売却指示を拒絶する旨、義務づけている。ＳＥＨＫは、過剰
       売却がないことを確保するため市場関係者（例えばストック・ブローカー）の中国Ａ株売却指示につい
       て取引前チェックを実施する。
       決済および保管リスク

        ＨＫＥｘの全額出資子会社である香港証券決済機構（以下「ＨＫＳＣＣ」という。）および
       ChinaClear      は、決済リンクを設立し、各決済リンクは、越境取引の決済を円滑化するため、互いに市場
       関係者となる。ＰＲＣの証券市場の国内中央取引相手方として、                                 ChinaClear      は、精算、決済および株式
       保有インフラの総合的ネットワークを運営する。                         ChinaClear      は、は、中国証券規制委員会（以下「ＣＳ
       ＲＣ」という。）によって承認および監督されるリスク管理体制および施策を策定している。
       ChinaClear      のデフォルト率は、低いと考えられている。
        確率の低い      ChinaClear      のデフォルトが発生し、             ChinaClear      が不履行者として宣言された場合、ＨＫＳ
       ＣＣは、利用可能な法的手段または                  ChinaClear      の清算によって、         ChinaClear      からの発行済み株式および
       現金の回収を誠実に追求する。その際、関連するファンドの回収プロセスに遅延が生じ、当該ファンド
       が ChinaClear      から損失額を全額回収できないことがある。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        ストック・コネクトを通して取引される中国Ａ株は、スクリップレス形式で発行され、関連ファンド
       のような投資家は、実物中国Ａ株を保有しない。香港の投資家およびノースバウンド取引を通してス
       トック・コネクト証券を取得したファンドのような海外の投資家は、ＳＥＨＫに上場または取引される
       証 券の決済のため、ＨＫＳＣＣによって運営される中央精算および決済システムにおけるブローカーま
       たは保管者の株式口座にストック・コネクト証券を維持するものとする。ストック・コネクトに関する
       保管設定についての追加情報は、本投資法人の登録事務所で請求に基づき入手可能である。
       オペレーション・リスク

        ストック・コネクトは、香港およびファンドのような海外からの投資家が中国株市場に直接アクセス
       するための新たな手段を提供している。ストック・コネクトは、関連する市場参加者のオペレーショ
       ン・システムの機能を前提としている。市場参加者は、関連する取引所および／または精算機関によっ
       て特定される一定のＩＴ能力、リスク管理およびその他の要件を満たすことを条件に本プログラムに参
       加することができる。
        二市場間で証券体制および法的システムが大幅に異なる点は、十分に理解されるべきであり、試行プ
       ログラムが機能するために、市場参加者は、継続的にかかる相違から生じる問題に取り組む必要があ
       る。
        さらに、ストック・コネクト・プログラムにおける「接続性」は、越境注文の検知を要する。これに
       は、ＳＥＨＫおよび取引所参加者側による新ＩＴシステム（例えば、新たな注文検知システム（以下
       「中国ストック・コネクト・システム」という。）がＳＥＨＫによって設定され、取引所参加者がこれ
       に接続する必要がある。）の開発が必要である。ＳＥＨＫおよび取引所参加者側のシステムが適切に機
       能し、両市場における変化および進展に適応し続ける保証はない。関連するシステムが適切に機能しな
       い場合、同プログラムを通した両市場に取引は、妨げられる可能性がある。関連するファンドが中国Ａ
       株市場にアクセスする能力（および、ひいては、当該ファンドの投資戦略遂行能力）は、悪影響を受け
       る。
       中国Ａ株保有におけるノミニー契約

        ＨＫＳＣＣは、ストック・コネクトを通して海外投資家（関連するファンドを含む。）によって取得
       されたストック・コネクト証券の「ノミニー保有者」である。ＣＳＲＣストック・コネクト規則は、
       ファンドのような投資家が適用法に基づきストック・コネクトを通して取得したストック・コネクト証
       券の権利および便益を享受することを明示的に規定している。しかしながら、中国本土の裁判所は、ス
       トック・コネクト証券の登録保有者としてのノミニーまたは保管者が、その完全な所有権を有し、実質
       所有者の概念が、中国本土法で認められたとしても、これらのＳＳＥ証券は、当該組織の債権者に分配
       可能な当該組織の資産プールの一部を構成し、および／または実質的所有者が、それらに関して何ら権
       利を有さないと考えることがある。その結果、関連するファンドおよび保管受託銀行は、これらの証券
       のファンドの所有または、これらの証券に対する権限があらゆる状況において確保されることを保証で
       きない。
        ＳＥＨＫに上場または取引される証券の精算のために、ＨＫＳＣＣによって運営される中央精算およ
       び決済システムの規則に基づき、ノミニー保有者であるＨＫＳＣＣは、中国本土またはそれ以外におい
       て、ストック・コネクト証券に関する投資家に代わり権利を遂行するため、法的措置または裁判所手続
       きを取る義務はないものとする。このため、関連するファンドの所有権は、最終的に認められるもの
       の、これらのファンドは、中国Ａ株における権利を遂行するにあたり、問題または遅延を被ることがあ
       る。
        ＨＫＳＣＣがＨＫＳＣＣを通して保有された資産に関する保管機能を遂行しているとみなされる範囲
       において、ファンドがＨＫＳＣＣの機能または債務超過に起因する損失を被る場合、保管受託銀行およ
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       び関連するファンドが、ＨＫＳＣＣとの間の法的関係および、ＨＫＳＣＣに対する直接的な法的遡求権
       を有しない点に留意するべきである。
       投資家補償

        ストック・コネクトによるノースバウンド取引を通した関連するファンドの投資は、香港の投資家補
       償基金の対象とはならない。香港の投資家補償基金は、香港の上場商品に関連して許可を受けた仲介業
       者または授権された金融機関のデフォルトの結果、罰金を課された、あらゆる国籍の投資家に対し補償
       金を支払う目的で設定された。
        ストック・コネクトによるノースバウンド取引におけるデフォルトは、ＳＥＨＫまたは香港先物取引
       所で上場または取引される商品を関与しないため、投資家補償基金の対象とはならない。一方で、関連
       するファンドが中国本土のブローカーではなく、香港の証券ブローカーを通してノースバウンド取引を
       実施するため、それらは、中国本土の中国証券投資家保護基金によって保護されない。
     取引コスト

        中国Ａ株に関連する取引報酬および印紙税の支払いに加えて、関連するファンドは、新たなポート
       フォリオ報酬、配当税、関連当局が未だに決定していない株式譲渡から生じる収益に関する税金を課せ
       られることがある。
       中国本土の税金に関する留意事項

        管理会社および／または投資運用会社は、中国本土証券に投資する関連するファンドの利益に対する
       税額を引き当てる権利を留保し、そのため関連するファンドの評価額に影響を及ぼす。中国本土証券の
       利益への課税の如何およびその方法に関する不透明性、中国本土の法律、規則および慣行が変更される
       可能性および税金が遡及的に課される可能性があるため、管理会社および／または投資運用会社による
       納税引当金が、中国本土証券の処分から派生する利益に対する最終的な中国本土税金債務の支払いに、
       過剰または不適切となることがある。その結果、投資者は当該利益の課税方法の最終的結果、引当金の
       水準および関連するファンドの／からの投資証券の購入および／または売却時期によっては、有利また
       は不利になることがある。
        2014  年 11 月 14 日に、財務大臣、税務総局およびＣＳＲＣは、共同で、財税                               2014  年 81 号文（以下「通知
       81 」という。）によるストック・コネクトにの課税規則に関する通知を発行した。通知                                            81 に基づき、法
       人所得税、所得税および事業税は、                  2014  年 11 月 17 日から、ストック・コネクトを通じた中国Ａ株取引に
       おいて、香港および（ファンドのような）海外投資家によって発生した利益については一時的に免除さ
       れる。しかしながら、香港および（ファンドのような）海外投資家は、配当金および／またはボーナス
       株については       10 ％の税金を支払わねばならず、当該税金は、上場企業によって源泉徴収され、関連当局
       に支払われる。
       規制上のリスク

        ＣＳＲＣストック・コネクト規則は、中国本土に法的効力を有する部門別規則である。しかしなが
       ら、当該規則の適用は、検証されておらず、中国本土の裁判所が当該規則を、例えば、中国本土企業の
       清算手続きにおいて認める保証はない。
        ストック・コネクトは、本質的にこれまでにないものであり、規制当局によって発布される規則およ
       び中国本土および香港の証券取引所によって策定される施行規則に従う。さらに、新規則がストック・
       コネクトによるクロスボーダー取引に関連するオペレーションおよびクロスボーダーの法的執行に関し
       て規制当局によって随時発布される。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        規則は、これまで検証されておらず、それらの適用法については不透明である。さらに、現在の規則
       は変更される可能性がある。ストック・コネクトが廃止されないという保証はない。ストック・コネク
       トを通して中国本土市場に投資する関連するファンドは、当該変更の結果悪影響を受けることがある。
     クラス・ヘッジ・リスク

       本投資法人は一定の投資証券クラス（以下「ヘッジ投資証券クラス」という。）に関連して為替ヘッジ
     取引を行うことができる。ヘッジ取引は、可能な限り、投資家のために通貨リスクを低減することを意図
     する。
       ファンドの一または複数のクラスについて当該ヘッジ戦略を実施するために用いられる金融商品は、当
     該ファンド全体の資産および／または負債とするが、関連するクラスに帰属し、関連する金融商品の収
     益／損失および費用は、関連するクラスにのみ発生する。一クラスの為替エクスポージャーは、ファンド
     の他のクラスのエクスポージャーと合算または相殺することはできない。一クラスに帰属する資産の為替
     エクスポージャーは、他のクラスに割り当てられない。ヘッジは、ヘッジ投資証券クラスへのまたはヘッ
     ジ投資証券クラスからの純投資フローの場合のように（英文目論見書の「ヘッジ投資証券クラス」の項で
     さらに詳述する通り）少額のマージンで                     100  ％を超えることがあるが、クラスの為替ヘッジ取引の結果、意
     図的なレバレッジは行われないものとする。この場合、指示が受諾された評価日の翌日または翌営業日ま
     では、ヘッジ投資証券クラスの純資産価格に調整および反映されないことがある。
       為替リスクをヘッジする試みが成功する保証はなく、ヘッジ戦略は為替リスクを完全に排除することは
     できない。ヘッジ戦略が不完全または不成功の場合、ファンドの資産および収益の価額は、為替レートの
     変動から影響を受け続ける可能性がある。
       純投資額がヘッジ投資証券クラスに流入する、または同クラスから流出する場合、ヘッジは、指示が受
     理された評価日の翌営業日まで、ヘッジ投資証券クラスの純資産価額に調整および反映されない。
       投資者は、ヘッジ取引が、関連するファンドを評価する際にヘッジ取引がなければ生じていた為替差益
     を減少させる場合があることを認識するべきである。当該ヘッジ取引の収益／損失および費用は、関連す
     るヘッジ投資証券クラスにのみ発生する。
       ヘッジ投資証券クラスの保有者に関連するこのリスクは、ルクセンブルグの金融監督庁によって課され
     る条件および制限の範囲内で、効率的なポートフォリオ運用技法および手法（通貨オプションおよび先渡
     為替取引契約、為替先物、通貨について発行されたコール・オプションおよび購入されたプット・オプ
     ションおよび通貨スワップを含む。）を使用することによって低減されることがある。
       投資者は、ヘッジ投資証券クラスの通貨が参照通貨に対して下落する場合、関連するヘッジ投資証券ク
     ラスの投資者が参照通貨建ての投資証券クラスの価格上昇の可能性から恩恵を受けることを大幅に制限す
     ることがあることを認識するべきである。さらに、ヘッジ投資証券クラスの投資者は、ヘッジ戦略を実施
     するために用いられた関連する金融商品の収益／損失および関係取引費用を反映する投資証券１口当たり
     純資産価格の変動に晒される。関連する金融商品の収益／損失および取引費用は、関連するヘッジ投資証
     券クラスにのみ発生する。
       さらに、投資者は、ヘッジ戦略が、ヘッジされた投資証券クラスの通貨と基準通貨との間の金利差の結
     果として、パフォーマンスを低下させる、または押し上げる可能性があることに留意しなければならな
     い。基準通貨に対するヘッジ対象投資証券クラス通貨の金利差がプラスの場合、基準通貨クラスに対する
     ヘッジ対象投資証券クラスの相対パフォーマンスが向上することがある。逆の場合についても同じことが
     言え、ヘッジ対象投資証券クラス通貨の金利が基準通貨の金利より低い場合、金利キャリーはマイナスと
     なる可能性が高く、ヘッジ対象投資証券クラスの相対パフォーマンスが低下する可能性があることに留意
     する必要がある。
       クラス・レベルの資産および負債のアロケーションを規制する規則の詳細については、「第二部　外国
     投資法人の詳細情報　第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要」に記載される。
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     コモディティ関連エクスポージャー・リスク
       ファンドのコモディティ関連商品への投資のエクスポージャーは、固有のリスクを有する。コモディ
     ティ指数およびコモディティ関連の金融デリバティブの取引を含むコモディティ関連商品への投資は投機
     的であり、極端にボラティリティが高くなる可能性がある。コモディティの市場価格は、需給関係の変化
     （実際、想定、予想、予想外または未実現の変化であるか否かを問わない。）、気候、農業、貿易、国内
     および国外の政治・経済のイベントおよび政策、病気、疫病、技術開発ならびに金融およびその他の政府
     方針、作為および不作為を含む無数の要因に基づき急速に変動する。現物のコモディティの現在のまたは
     「スポット」の価格も、不安定で、かつ一貫性が無い方法で、関連するコモディティに関する先物契約の
     価格に影響を与える。
       特定のコモディティは、主に一業界で使用され、一業界における活動レベル（または代替資源の利用可
     能性）の変動は、特定のコモディティに対する世界的な需要に不均衡な影響を及ぼす可能性がある。
       エネルギーまたは原材料セクターに集中して投資するファンドは、より幅広い業種に投資するファンド
     よりも、不利な進展によるリスクにさらされる。エネルギーまたは原材料セクターにおける企業の証券
     は、他の業種における企業の証券に比べて価格変動を受けやすい。原材料として使用されるコモディティ
     またはこれらの企業に製造されるコモディティは、業界全体の幅広い需供要因により、大きな価格変動に
     晒されている。
       石油、ガス、貴金属など、エネルギーや原材料の採取や商取引に関わる企業の証券は、発展途上の市場
     や法的枠組みが未熟な国で取引されることがある。このような企業は、政情不安、課税または規制の変更
     に関連するリスクをより受ける傾向がある。
     集中リスク

       一部のファンドは、比較的制限された発行体数または特定の経済セクター、マーケット・セグメントも
     しくは地理的地域に集中したアロケーションの保有証券でポートフォリオを維持する意図を具体的に記載
     する投資方針を有することがある。分散度が低いため、かかるファンドは、広く分散投資するファンドよ
     り価格変動が大きいか、または、一もしくは複数のポジション、セクターもしくは地理的地域の不振が、
     ファンドの資産に、より大きな影響を及ぼすため、より大きいリスクに晒されることがある。関連する
     ファンドは、かかる大きなボラティリティまたはリスクの結果、悪影響を受けることがある。
     転換証券およびハイブリッド証券リスク

       通常、転換証券は、利息または配当金を支払う債務証券、優先株式またはその他の有価証券であり、特
     定の期間中に特定の転換価格で普通株式に転換することができる。転換証券の価格は、裏付けとなる株式
     の市場価格につれて上下するか、または、債務証券同様に、金利および発行体の信用度の変化に伴って変
     動する。転換証券は、裏付けとなる株式の価格が転換価格と比較して高い場合は（証券価額のほとんどが
     転換オプションに存在するため）株式のように、また、裏付けとなる株式の価格が転換価格と比較して低
     い場合は（転換オプションの価値が下がるため）債務証券のように推移する傾向がある。転換証券の価格
     は多くの異なる要因に影響され得るため、転換証券は、類似する非転換証券ほど、金利変化に反応しな
     く、一般に、裏付け株式より収益または損失を生じる可能性が低い。
       ハイブリッド証券は、上記の転換証券のように、債券と株式の両方の特質を併せ持つ証券である。ハイ
     ブリッド証券は法人によって発行される（コーポレート・ハイブリッド証券）か、または金融機関によっ
     て発行される（偶発転換社債、すなわちＣｏＣｏｓ）。ハイブリッド証券は、通常、資本構成において株
     式およびその他の劣後債の間に該当する劣後商品である。つまり、かかる証券は、株式より上位にあるも
     のの中で最も劣後する有価証券である。かかる証券は、一般に、償還期限が長く、性質上永久債のことも
     ある。利払いは、任意で行われ、このためいずれかの時点で、何らかの理由により、期間を問わず、発行
     体によって中止されることがある。利払いの中止は、デフォルトに到らない場合がある。ハイブリッド証
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     券は、予め定められた水準で償還可能である。永久債を含むハイブリッド証券が償還日に償還されると想
     定することはできない。投資家は、償還日まはたいずれかの日に元本の返還を受けないことがある。
       金融機関によって発行される偶発転換社債（以下「ＣｏＣｏｓ」という。）（                                        2008  年から   2009  年の金融
     危機後に、ストレス状態の市況の影響を緩和する方法として一般的になった）は、コーポレート・ハイブ
     リッド証券には通常ない追加的特性を有する。ＣｏＣｏｓの場合、転換は、金融機関の資本構成に基づく
     事前に特定されたトリガー・イベントおよび／または規制当局が銀行がもやは存続不可能であるとみなす
     時点に関係づけられている。偶発転換社債は、株式に転換するか、別法として、単に損失を吸収し、転換
     されないことがある。トリガー・レベルは、銘柄毎に異なり、転換リスクは、トリガー・レベルおよび／
     または規制当局が銀行がもやは実質的に破綻しているとみなす時点（すなわち、社債は実質的な破綻時、
     つまりＰＯＮＶ時にベイルインが可能である。）と自己資本比率の乖離に依存するため、関連するファン
     ドの投資運用会社および／または共同投資運用者が債務を株式に転換するか、単に損失を吸収させるトリ
     ガー・イベントを予測することは困難である。さらに、投資運用会社および／または共同投資運用者が、
     転換時に有価証券がどのような状況になるかを推定することは難しい場合がある。転換は特定イベント後
     に発生するため、転換は、裏付けとなる株式の価格が、債券の発行または購入時より下落した場合に発生
     することがある。伝統的な転換証券が、保有者の選択で転換可能であり、通常、当該債券の保有者は、株
     価がストライク・プライスより高い時（すなわち、発行体が好調な時）に転換する一方で、ＣｏＣｏｓ
     は、発行体が危機的状況にあり、存続のため追加資本または損失吸収を必要とする場合に転換する傾向が
     ある。その結果、従来型の転換証券と比較して、ＣｏＣｏｓの元本喪失の可能性は高い。トリガーは、分
     子に示される資本金の多大な損失、または、分母に示されるリスク加重平均資産の増加（リスクが高い資
     産へシフトするため）によって始動される場合がある。コーポレート・ハイブリッド証券とは異なり、中
     止された利払いは、一般に、累積せず、代わりに償却される。ハイブリッド・クーポンの支払いを株式配
     当とリンクさせる、いわゆる               “ 配当プッシャー／ストッパー条項                  “ を通常有するコーポレート・ハイブ
     リッド証券の場合とは異なり、ＣｏＣｏｓの保有者は、発行体が普通株式の配当を支払い続ける一方で、
     自己のクーポンが消却されることがある。ＣｏＣｏｓは、規制当局が発行体を実質的に破綻したとみなす
     前に、事前に設定したトリガーが破棄された場合（規制当局が当該破棄の前に実質的な破綻を宣言する場
     合、通常の債権者弁済順位が適用される。）、株式保有者は損失を被らないが、当該証券の投資者は元本
     喪失を被るため、資本構成逆転のリスクを負うことがある。ＣｏＣｏｓの価格は、トリガー・レベルに達
     した場合、唐突に下落する可能性がある。ファンドは、当初投資価格を下回る価額の現金または有価証券
     を受理しなければならないことがあり、また、偶発転換社債が損失吸収のみを目的としている場合、ファ
     ンドは、その全投資額を失うことがある。
     カウンターパーティー・リスク

       カウンターパーティー・リスクは、債務超過、破綻またはその他の理由の如何を問わず、契約の取引相
     手方が契約義務を履行しない、および／または、当該契約の条項に基づくコミットメントを尊重しないと
     いう、各契約当事者のリスクである。
       店頭（ＯＴＣ）またはその他の二者間契約（とりわけ、ＯＴＣデリバティブ、レポ契約、証券貸付な
     ど）が締結される場合、本投資法人は取引相手方の支払能力および取引相手方がこれらの契約の条件を遵
     守できないことから生じるリスクに晒されることがある。
     クレジット・リスク

       短期金融市場商品およびすべての確定利付き証券に関連する基本的リスクであるクレジット・リスク
     は、発行体が期限が到来した元利金を支払えない事態を指す。信用リスクが比較的高い発行体は、この追
     加リスクに応じたより高い利回りを提供する。逆に、信用リスクが低い発行体は、低い利回りを提供す
     る。一般に、社債、特に信用格付けが低い社債は、信用リスクが最も高い一方で、国債はクレジット・リ
     スクの点では最も安全とみなされている。発行体の財務状況の変化、経済および政治状況一般の変化、ま
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     たは発行体（特に、国家または国際機関）固有の経済および政治状況の変化はすべて、発行体の信用状況
     および証券価値に悪影響を与える要因である。クレジット・リスクに関連するものとして、格付機関によ
     る 格付け引き下げリスクがある。なかでもスタンダード・アンド・プアーズ、ムーディーズおよびフィッ
     チなどの格付機関は、多様な確定利付き証券（会社、国家または国債機関）に信用度に基づく格付けを提
     供している。これらの機関は、財務、経済、政治、その他の要因に基づき、随時、格付けを変更すること
     ができ、そのため、変更が格付け引き下げである場合、関係する有価証券の価額に悪影響を及ぼす可能性
     がある。
     クレジット・リンク証券リスク

       クレジット・リンク証券は、債務または銀行ローン債務を組み込んだ一または複数の企業債務またはク
     レジット・デフォルト・スワップのプールに対する持分を表章する債務証券、またはその他かかる企業債
     務またはクレジット・デフォルト・スワップを担保とする債務証券である。かかる債務証券は、一または
     複数の企業発行体の債務を表章することがある。クレジット・リンク証券に投資するファンドは、クレ
     ジット・リンク証券の発行体（一般的には対象となるクレジット・デフォルト・スワップの売り手）から
     合意された金利で定期的に利息の支払いを受け、満期日に元本の払戻しを受ける権利を有する。
       クレジット・リンク証券に投資するファンドは、クレジット・デフォルト・スワップの原資産となる一
     または複数の債務証券に不履行が発生するかまたはその他その利息の支払いがなされない場合、その投資
     元金およびクレジット・リンク証券への投資期間中に受領することが見込まれていた定期的な利息の支払
     いを失うリスクを負う。かかる信用事由（破産、適時に元利金の支払いができないことまたは再編を含
     む。）が発生した場合、影響を受けるファンドは、一般的に、不履行が発生した対象債務の実際の価格ま
     たは不履行が発生した対象債務自体と引換えに、不履行が発生した対象債務の額面価額に対するファンド
     の比例持分の分だけ関連するクレジット・リンク証券の元本残高を減額し、その結果、ファンドの投資対
     象の一部を失う。従って、クレジット・リンク証券の利息は、少なくなった元本残高について発生し、少
     なくなった元本残高は、満期時に払い戻される。クレジット・リンク証券が単一の企業またはその他の発
     行体の対象債務に対する持分を表章する場合、当該発行体に関する信用事由は、ファンドに対し、クレ
     ジット・リンク証券が複数の発行体の対象債務に対する持分を表章する場合よりも大きな損失リスクをも
     たらす。
       さらに、ファンドは、クレジット・リンク証券の発行体が債務不履行に陥る、または破産するリスクを
     負う。かかる場合、ファンドは、投資の元本金額およびこれに対する残存する定期的な利息の支払いを受
     けることが困難な事態に直面するかまたはかかる支払いを受けられないことがある。
       また、クレジット・リンク証券への投資には、当該クレジット・リンク証券の発行体との間で締結され
     たクレジット・デフォルト・スワップの取引相手方に依拠して、スワップの条件に基づき発行体に定期的
     な支払いを行うことが伴う。かかる支払いの遅延または停止は、場合によっては、当該クレジット・リン
     ク証券への投資者であるファンドに対する支払いの遅延または減少につながることが見込まれる。さら
     に、クレジット・リンク証券は、発行された有価証券が一般的に当該発行体のみの債務となり、その他の
     者の債務または責任とはならないよう、当該証券の発行体のリミテッド・リコース債務として一般的に構
     成されている。
       ほとんどのクレジット・リンク証券は、機関投資家間で自由に取引できるよう、米国ルール                                               144A  証券と
     して構成されている。ファンドは、通常、投資運用会社および／または共同投資運用者が流動性があると
     判断するクレジット・リンク証券のみを購入する。ただし、クレジット・リンク証券の市場は、突如とし
     て流動性が低下する場合がある。取引の他の当事者は、デリバティブに対する理解が十分な、デリバティ
     ブの買いに関心のある投資者のみとなることがある。流動性の変動は、クレジット・リンク証券の価格の
     重大、急激かつ予測不可能な変動につながることがある。特定の場合において、クレジット・リンク証券
     の市場価格は、入手できないまたは信頼できないことがあり、ファンドは、投資運用会社および／または
     共同投資運用者が公正とみなす価格で当該証券を売却することが困難となるおそれがある。
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       クレジット・リンク証券の価値は、一般的に、発行体が保有する対象債務（もしあれば）およびクレ
     ジット・デフォルト・スワップの価値の変動に伴って上下する。さらに、ファンドに対する支払いが、関
     連 するクレジット・デフォルト・スワップの条件において定められる対象債務に関して受領される金額ま
     たはかかる対象債務のパフォーマンスの価値に基づくようにクレジット・リンク証券が構成されている場
     合、かかる債務の価値の変動は、クレジット・リンク証券の価値に影響を及ぼす。
     保管リスク

       本投資法人の資産は、保管銀行によって保管され、投資者は保管銀行が破綻した場合、保管銀行が本投
     資法人のすべての資産を短期間で返還する義務を完全に履行できないリスクに晒されている。本投資法人
     の資産は、本投資法人に帰属するものとして保管銀行の帳簿に明記される。保管銀行が保有する証券およ
     び債務（ローン契約およびローン・パーティシペーションを含む。）は、保管銀行の他の資産とは分別さ
     れ、これにより破綻時の非返還リスクを低減するが排除することはない。しかしながら、かかる分別は、
     現金には適用されないため、破綻時の非返還リスクを増大させる。保管銀行は、本投資法人自体の資産す
     べてを保管しないが、保管銀行と同一グループ企業の一部ではない副保管銀行網を利用する。投資者も、
     副保管銀行の破綻のリスクに晒される。ファンドは保管システムおよび／または決済システムが十分に発
     展していない市場に投資することがある。
     債務証券に関するリスク

       債務証券または短期金融商品に投資するすべてのファンドは、金利リスク、信用リスク、不履行リスク
     に晒され、また特定のリスク（ソブリンリスク、高利回り証券リスク、再編リスクおよび格付けの使用に
     関するリスクを含むが、これらに限定されない。）にも晒される。
       確定利付証券の価格は、一般に、金利下落時に上昇し、金利上昇時に下落する。比較的償還期限が長い
     確定利付証券は、短期証券より金利変化に反応する。
       変動利付証券（変動利付債務証券を含む。）は、一般に、確定利付債務証券より、金利変化に対する感
     応度が低い。
       一部のファンドは、発行体が現在利息の支払いを行っていない債務証券（不履行が発生した債務証券）
     に投資することがある。これらのファンドは、発行体が利息の支払いを再開すると見られる、またはその
     他のプラスとなる進展が近い将来に起こりうると投資運用会社および／または共同投資運用者が考える場
     合、不履行が発生した債務証券を購入することがある。かかる債務証券は、流動性が低下することがあ
     る。
       ソブリン債務証券は、債務証券および外国証券一般に関連するリスク（政府組織がソブリン債の利払い
     および元本の返済に消極的か、またはこれらができないリスクを含むがこれに限定されない。）以外にも
     リスクに晒されうる。一般に、ソブリン債の破産手続は存在しない。ソブリン債がそのソブリン債務を履
     行しない（または不履行の恐れがある）場合、債務は再編されることがある。ソブリン債が債務不履行に
     陥った場合、ファンドは、債務不履行に陥った政府組織に対して限定的な法的訴求力を有することがあ
     る。
       ファンドは、新興市場またはフロンティア市場として知られる国々の政府または政府関連組織が発行す
     るソブリン債に投資することがあり、これらの市場は、より大きな政治的および経済的不確実性、為替変
     動、送金制限または資本規制などの要因を理由に、より発展した市場と比較して追加のリスクがある。
       一部のファンドは、投資適格未満の格付けを受けた高利回り証券に投資することがある。高利回り債務
     証券（ローンを含む。）および類似する信用度の無格付証券（「高利回り債務商品」または「ジャンク
     債」）は、高利回り債務証券より高い、損失または元利金支払いの遅延のリスクを伴う。高利回り債務商
     品の発行体は、より高い信用度がある証券の発行体ほど、財務面が強固ではない。高利回り債務商品は、
     一般に、高格付証券より流動性が低く、その価格は高格付証券より変動する。
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       一部のファンドは、合併、統合、清算および組織再編（破綻による場合を含む。）に関与する企業の有
     価証券にも投資することがある。かかる会社事由は、関係する企業の事業および運営構造を混乱させるお
     それがあり、このためファンドは、より高い投資リスクに晒される。
       債務証券の評価における信用格付けの利用は、当該証券が格付機関によって最終的に格付けされたた
     め、信用格付けが発行体の現在の財務状況または財務イベントを反映していないリスクを含む、一定のリ
     スクを伴う。信用格付けは、利益相反によって影響されるか、すでに適用されていないか、正確ではなく
     なっている過去の統計に基づいていることがある。最近では、格付機関を改革するための法制度および規
     則が提案されており、ファンドの投資または投資プロセスに悪影響を及ぼすことがある。
       債務証券は、発行体が債務証券を証券の満期前に「償還」するか、元本の全部または一部を払い戻す場
     合に、期限前償還リスクに晒される。ファンドが、ファンドが受領する元本の期限前支払額を再投資する
     場合、ファンドは、既存の債務証券の利率より低い利率の利息を受領し、ファンドの収益、利回りおよび
     投資主に対する分配金を引き下げる可能性がある。期限前償還の対象となる債務証券は、金利が低下する
     環境下では収益獲得の可能性が少なくなり、価格の変動が大きくなる。期限前償還リスクは、金利低下時
     に高まる。
     デリバティブ商品リスク

       デリバティブ商品のパフォーマンスは、原資産となる通貨、有価証券、指数、またはその他の参照資産
     のパフォーマンスに概ね依存し、かかる商品は、しばしば、他のリスクに加えて、原商品と類似するリス
     クを有する。ファンドは、ヘッジ目的、効率的なポートフォリオ運用および／または投資目的でオプショ
     ン、先物、先物オプションおよび通貨、有価証券、指数、金利またはその他の参照資産に関する先渡契約
     を利用することがある。デリバティブ商品は、費用を伴い、ファンドのポートフォリオに経済的レバレッ
     ジを創出することが可能であり、その結果、大幅なボラティリティが生じ、ファンドに、ファンドの当初
     投資価格を大幅に超える金額の損失（および収益）を生じることがある。先物取引の場合、当初証拠金が
     先物契約の価格に比して少額であるために、取引は「レバレッジがかけられた」または「ギアの入った」
     ものとなる。比較的小さな市場の変動が、ファンドに対し有利にも不利にも作用する比例的に大きな影響
     をもたらす。損失を一定の金額に抑えようと意図する一定の指示がなされた場合であっても、市況によっ
     ては、かかる指示の実行ができなくなることがあるため、当該指示の効力が生じないことがある。
       オプションの取引にも、高度のリスクが伴うことがある。オプションの売り（「発行」または「付
     与」）は、一般的に、オプションの購入よりも相当程度大きなリスクを伴う。ファンドが受領するプレミ
     アムは固定されているが、ファンドはその額を優に超える損失を被ることがある。ファンドはまた、買主
     がオプションを行使するリスクに晒され、ファンドはオプションを現金で決済するかまたは原投資対象を
     取得もしくは交付しなくてはならなくなる。オプションが、原投資対象の対応するポジションまたは他の
     オプションの先物に対するポジションを有するファンドにより「カバー」されている場合には、リスクは
     軽減されることがある。正味ベースでのスワップ取引におけるファンドの損失リスクは、いずれの当事者
     が他方当事者に支払い義務を負うかによる。取引相手方がファンドに対して正味金額を支払う義務を負う
     場合、ファンドの損失リスクは、ファンドが受領する権利を有する全額を失うことであり、ファンドが正
     味金額を支払う義務を負う場合、ファンドの損失リスクは支払期限が到来している正味金額に限られる
     （「スワップ契約リスク」も参照のこと。）。
       一定のデリバティブは、当初投資額の規模にかかわらず、高い水準のレバレッジの可能性を有する。レ
     バレッジの利用により、ファンドはかかる行為が不利益になる場合であっても、ファンドの義務を履行す
     るか、または資産分別要件を満たすためにポートフォリオ・ポジションを清算することがある。その他の
     リスクには、デリバティブ商品の非流動性、ミスプライシングまたは不適切な評価、ならびにデリバティ
     ブおよび原商品間の不完全な相関関係があり、このため、ファンドは意図された利益を実現しないことが
     ある。デリバティブ商品の利用の成功は、通常、原商品に関連ある市場の動きを正確に予想する投資運用
     会社および／または共同投資運用者の能力に依存する。市場または特定の投資資産クラスの価格が、特に
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     異常または極端な市況下で、予想外に変動する場合、ファンドは取引の予想された利益を達成しないこと
     があり、多額となり得る損失を計上することがある。投資運用会社または共同投資運用者が当該デリバ
     ティ  ブ商品の利用に成功しない場合、ファンドのパフォーマンスは、投資運用会社または共同投資運用者
     が当該デリバティブ商品を全く使用しない場合より悪化することがある。ファンドがヘッジ目的で当該デ
     リバティブ商品を利用する限り、デリバティブの価格および原商品またはヘッジされた他の資産の価格の
     動きが不完全に相関するリスクがある。さらに、特に極端な市況において、通常、ヘッジとして機能する
     商品が全くヘッジ効果をもたらさないリスクがある。
       ファンドは、証券取引所で取引されるか、または、証券取引所ではなく「店頭」（ＯＴＣ）で私的に交
     渉され取引されるデリバティブ商品が関与した取引を行うことができる。取引所で取引されるデリバティ
     ブは、先物、オプション、先物オプションおよびワラントを含む。ＯＴＣデリバティブ商品の例は、為替
     先渡、金利スワップ、クレジット・デフォルト・スワップ、トータル・リターン・スワップまたは差金契
     約である。かかるデリバティブ商品の利用の結果、（先渡為替契約およびその他のＯＴＣデリバティブに
     関連する）取引相手方が、当該取引相手方の破産または債務超過などを理由に約束通りに遂行しない場
     合、損失が生じる可能性がある。このリスクは、変動が激しい市況下で高まる。担保は多くのＯＴＣデリ
     バティブ取引に用いられる。ファンドに特定の取引について純損失が生じる場合、担保が取引相手方に提
     供される必要があり、ファンドの特定の取引について純利益が生じる場合、ファンドは、取引相手方が
     ファンドに対して提供した担保を受け戻すことができる。しかしながら、担保の価額は変動し、売却が難
     しい場合があるため、保有される担保の価額が、ファンドに対する借金を返済するために十分な金額であ
     るか、または取引相手方のその他の残存債務によって吸収されない保証はない。その他のリスクは、取引
     市場（特にＯＴＣ市場）の流動性が低くなるか、一定期間、取引相手方の利用可能性が制限されるため、
     ポジションを手仕舞うことが出来ないことを含む。さらに、特定の市場における投機家の存在が、価格の
     歪みをもたらす可能性がある。ファンドが市場の非流動性のために、ポジションを手仕舞うことができな
     い範囲において、ファンドは、デリバティブ保有における価値の更なる喪失を防ぐことができず、また、
     ファンドが、当該デリバティブ商品に基づく債務をカバーするために分別された資産として明示された、
     他の場合には流動性がある資産について、その大半を保有している場合、ファンドの流動性が毀損される
     ことがある。ファンドは、さらに、投資運用会社が他の場合には回避を試みたであろう原商品の交付を受
     けるか、行う必要がある。一部のデリバティブは金利またはその他の市場価格の変化に特に敏感に反応す
     る可能性がある。投資者は、ファンドが定期的にデリバティブ戦略を使用する予定である一方、投資運用
     会社および／または共同投資運用者が利用可能性、費用またはその他の要因を理由に使用しないことを選
     択する場合、通常これらの取引または特定の種類のデリバティブを積極的に用いる義務はないことに留意
     すべきである。
       金融デリバティブ商品は、その他の目的、なかでも、シンセティック・ショート・セリングのために使
     用されることがある。            2010  年法に従い、有価証券または実物商品の空売りは許可されていない。投資目的
     または同一もしくは類似する資産のロング・ポジションのヘッジ目的で、ショート・エクスポージャーを
     構築するため、シンセティック・ショート・セリングを、デリバティブの利用を通して実施することが可
     能である。例えば、特定の発行体の債務を負うことなく、当該発行体のクレジット・デフォルト・スワッ
     プ（ＣＤＳ）を購入することにより、ファンドは実質的に、当該発行体のショート・エクスポージャーを
     持つことになる。ファンドは、同一発行体の既存のポジションをヘッジするためクレジット・デフォル
     ト・スワップを購入することもある。株式、債務または通貨を保有することなく、株式、債務または通貨
     のプット・オプションを購入することも、実質的なショートの実施である（さらに、このような取引は、
     既存のポジションのヘッジ目的で締結される。）。実際の株式、債務または通貨への完全投資が危険な場
     合に、これらの資産をショートする場合と異なり、当該戦略で唯一リスクを伴う投資は、ＣＤＳまたはオ
     プションに支払われるプレミアムである。他のシンセティック・ショート・セリング戦略は、金利先物の
     売りであり、金利の上昇から恩恵を得るため、金利のショートを構築することになる。当該シンセティッ
     ク・ショート・セリング戦略（例えば、クレジット・デフォルト・スワップまたはプット・オプション）
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     にプレミアムが支払われる際は、（クレジット・デフォルト・スワップの場合）信用事由が発生しない場
     合、または（原資産がストライク・プライスを下回らなかったため）オプションが無価値で失効する場
     合、  全投資額を失う可能性がある。先物契約が締結される際（例えば、金利先物の売り）、損失の可能性
     は、金利が上昇ではなく低下する幅、適格証券のバスケットに適用される転換要因、交付時期、および当
     該契約に関連する想定金額によって左右される。これらに類似する追加的戦略は、同様の重大性および潜
     在リスクを伴って実施される。リスクは、変動証拠金の日次調整および／またはポジションに対する適格
     な担保の維持によって低減される。本書に記載される当該シンセティック・ショート・セリング戦略が実
     際のショート・セリング戦略同様に投資またはヘッジ目的のショート・エクスポージャー達成に効果があ
     る保証はない。
       直近の金融改革により、一定の種類のデリバティブ（すなわち、一定のスワップ）は、また他の商品も
     最終的に、中央決済機関を通して決済されなければならない。中央決済は、取引相手方クレジット・リス
     クを低減し、ＯＴＣスワップと比較して流動性を増加させることを目的とするが、これらのリスクを完全
     に排除するものではない。決済済みスワップについては、さらにファンドがスワップ契約のオープン・ポ
     ジションを持つＦＣＭの破綻の際に、当初委託金および変動証拠金をファンドが失うリスクがある。ＦＣ
     Ｍが正確な報告を提供しない場合、ファンドはさらに、ＦＣＭが自己の金融債務または、中央決済機関に
     対する他の顧客の支払義務を履行するためにファンドの資産を利用するリスクに晒される。決済済みス
     ワップについては、ファンドは二者間未決済スワップについての交渉で利用できる有利な条件を取得でき
     ないことがある。さらに、ＦＣＭはファンドとの契約の条項を一方的に変更することがあり、これには、
     一定の種類のスワップへのファンドの投資についてポジション制限または追加証拠金要件の賦課を含む。
     中央決済機関およびＦＣＭは一般に、いつでも既存の決済済みスワップ取引の終了を要求することがで
     き、スワップ契約開始時に要した証拠金を上回る証拠金の増額を要求することができる。
       決済済みおよび未決済スワップならびにその他のデリバティブに関する規則は急速に変化しつつある法
     分野であり、政府および訴訟によって変更されることがある。さらに、多くの法域における規制当局およ
     び取引所は、市場の緊急事態（例えば、投機的ポジション制限の執行または軽減、より高い証拠金要件の
     実施、値幅制限の実施および取引停止を含む。）において非常措置を取る権限を付与されている。現在ま
     たは将来の規制の結果を完全に予測することは不可能である。新たな要件は、ファンドに非直接的に適用
     される場合であっても、ファンドの投資費用および営業費用を増加させ、投資者に悪影響を与える可能性
     がある。
       デリバティブ戦略の使用もファンドの課税状況に影響を与えることがある。これらの戦略による収益、
     利益または損失の時期および性質は、投資運用会社または共同投資運用者が希望する時にデリバティブを
     使用する能力を損なう可能性がある。
     希薄化およびスイング・プライシングに関するリスク

       ファンドの投資先証券の購入または売却の実費は、ファンドが評価するこれらの証券の簿価とは異なる
     ことがある。差額は、取引およびその他の費用（税金など）および／または投資先証券の売買価格の差か
     ら生じることがある。
       これらの希薄化費用は、ファンドの全体的な価額に悪影響を及ぼし、結果として、１口当たり純資産価
     格は、既存の投資主のために投資資産の価額に不利益が生じないように調整される。調整の影響の規模
     は、取引量、投資先証券の購入価格または売却価格、およびファンドの当該投資先証券の価格の計算に採
     用される評価方法などの要因によって決定される。
     ディトレスト証券に関するリスク

       ディトレスト証券への投資は、ファンドに追加リスクを生じさせる。当該証券は、発行体が元利金を支
     払う能力または長期にわたって販売文書の他の条項を維持する能力の点で極めて投機的とみなされてい
     る。ディストレスト証券とは、一般に、破産、再編、あるいは他の金融不安の可能性があるため、財政難
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     にある会社が発行する証券であると理解されている。市場環境の変化は、そのような証券に多大な悪影響
     を及ぼし、また相当量のディストレスト証券を保有するポートフォリオは、全投資資産を失い、当初の投
     資 額を下回る価額の現金または証券を受理しなければならず、および／または長期にわたり支払を受けな
     ければならないことがある。元利金の回収は、関連するファンドにとって追加コストを伴う。このような
     条件下で、関連するファンドの投資資産から生じるリターンは、負担したリスクについて投資主に十分補
     償しないことがある。
       英文目論見書の目的上、ディストレスト証券は、破綻証券、および少なくとも２つの格付機関からＣＣ
     Ｃ格以下の格付を付与されている証券、または格付が付与されていない場合は、その同等の証券であり、
     かつ信用スプレッドが            1,000bps     を超える証券を含むものとして理解される。しかしながら、（信用格付に
     かかわらず）       1000bps    を超える信用スプレッドを有する証券については、投資運用会社は、当該証券がディ
     ストレスト証券として再分類されるかを評価するために、特に当該証券の信用スプレッドの推移および他
     の格付機関から提供された格付に基づいて、追加的な分析および検証を行う。当該手続は、投資運用会社
     のリスクマネジメントプロセスの中で詳しく記載される。
     配当リスク

       分配金（もしあれば）の支払いは、保証されていない。関連する基準日に氏名が登録されている投資主
     のみが、適宜、対応する四半期、中間期または年次会計期間について宣言される配当を受ける権利を有す
     るものとする。関連するファンドの純資産価額は、支払われた分配金の分、減少する。
     有配株リスク

       ファンドが投資し、過去に配当を支払っていた企業が、配当を支払い続ける、または、将来、現在の利
     率で配当を支払い続ける保証はない。配当支払の減額または中止は、ファンドの保有資産の価格に悪影響
     を与え、その結果、ファンド／投資者が悪影響を被ることがある。
     配当方針リスク

       一定のファンド、特にインカム創出を目指す投資戦略を追求するファンドは、インカムならびに純実現
     および未純実現キャピタル・ゲインのみならず、元本からの分配金支払いを許可する配当方針を有するこ
     とがある。この場合、より多くのインカムが分配されることができるが、これにより、投資者の当初投資
     額、または当該当初投資額に帰属するキャピタル・ゲインの一部の返還または引き出しが行われることが
     ある。これは、元本を削減し、長期的元本成長の可能性を低下させ、キャピタル・ロスを増加させる効果
     がある。このような状況が発生する例は以下のとおりである。
     －　ファンドが投資する証券市場が、ファンドに純キャピタル・ロスを生じさせるに十分な程度に下落                                                     し
        た 場合。
     －　配当金が、報酬および費用込みで支払われ、当該報酬および費用が純実現および未純実現キャピタ
        ル・ゲインまたは当初払い込まれた元本から支払われる場合、
       実質的なファンドの元本からの配当金支払いを伴う分配は、元本の成長を減少させ、投資証券１口当た
     り純資産価格を即時に減少させることがある。「本投資法人の課税」の項を参照のこと。
     新興市場リスク

       様々な国における企業、政府および政府関連組織によって発行される、様々な通貨建ての証券へのファ
     ンドの投資はすべて、一定のリスクを伴う。これらのリスクは、通常、発展途上国および新興市場におい
     て上昇する。ポートフォリオ保有証券に悪影響を与える可能性がある当該リスクは、以下を含む。
     （ｉ）投資制限および送金制限
     （ⅱ）為替変動
     （ⅲ）より先進国と比較して、異常な市場変動の可能性
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     （ⅳ）民間セクターへの政府関与
     （ｖ）制限された投資家情報および厳格性が劣る投資家開示要件
     （ⅵ）より先進国と比較して、証券市場に奥行きがなく、流動性が大幅に低水準であるため、ファンドが
         時として、希望する価格で証券を売却できなくなることがある。
     （ⅶ）地方税法に関する留意事項
     （ⅷ）証券市場の規制が限定的であること
     （ⅸ）国際的および地方の政治・経済状況
     （ⅹ）為替規制またはその他の現地政府による法律または制限の賦課の可能性
     （ x ⅰ）デフレおよびインフレの悪影響によるリスク増大
     （ x ⅱ）ファンドの法的手段が制限されている可能性、および
     （ x ⅲ）保管および／または決済システムが十分に発達していないことがある。
       新興市場に投資するファンドの投資者は、特に、新興市場の企業および一般法に基づく組織が発行する
     証券の流動性が、先進諸国における同等の証券より大幅に低いことがあることを認識するべきである。
       特に、リスクの高い新興市場国に関して、純資産価額、市場性および特定のファンドの投資から得られ
     る収益は、政治または外交上の出来事、社会的および宗教的不安定性、政策、税制および金利、通貨換算
     および送金の変更、ならびに新興市場におけるその他の政治、経済、立法または規制上の出来事、特に資
     産の収用、国有化および没収のリスク、ならびに外国人所有の水準に関連する法律の変更などの不確実性
     に大きく影響される可能性がある。これらの事象はすべて、投資環境全体、特に関連するファンドの投資
     機会に悪影響を及ぼす可能性がある。「新興市場」とは、経済および政治情勢の異なる国々を指す。リス
     クの高い新興市場国へのポートフォリオの集中レベルは、特定のポートフォリオに対する上記のリスクの
     エクスポージャーをより大きくすることになる。
     ＥＳＧ（環境、社会、ガバナンス）規制リスク

       サステナブル投資に関する規制上の枠組みは、絶えず発展し進化している。ＥＳＧおよびサステナビリ
     ティ基準に関して共通または一致した定義および表示の欠如、または要求される開示レベルに関する明確
     な指針の欠如により、資産運用会社は、ＥＳＧおよびサステナビリティ基準を投資判断に組み入れ、投資
     ビークルの販売文書を更新する際、様々なアプローチを取る可能性がある。そのため、一定の主観性が要
     求されており、このことは、別の資産運用会社または投資家が投資しない証券にファンドが投資する可能
     性があることや、本投資法人の販売文書の開示レベルと他の投資ビークルの販売文書に掲載された開示レ
     ベルを比較した場合の充実度にばらつきがある可能性があることを意味する。それゆえに、表面上類似す
     る投資目的を有する投資ビークルであっても銘柄の選定・除外に関して異なる基準を採用するため、これ
     らの投資ビークルを比較することが困難になる可能性がある。したがって、異なる基準を採用していなけ
     れば類似していた投資ビークルのパフォーマンス特性は、別途予測したものから大幅に逸脱する可能性が
     ある。また、このことは、主観的に選択されたアプローチが、ＥＵレベルでまたは各国の監督当局により
     その後採用される見解とは潜在的に異なる可能性があり、その場合、レピュテーショナル・リスクを伴う
     可能性または不本意のグリーンウォッシングとみなされる可能性があることを意味する。
     変動利付コーポレート投資リスク

       ファンドが投資する変動利付コーポレート・ローンおよび社債は、しばしば、高いレバレッジがかけれ
     た取引に関連して発行される。当該取引は、レバレッジド・バイアウト・ローン、レバレッジド・リキャ
     ピタリゼーション・ローンおよびその他の種類の買収ファイナンスを含む。レバレッジド・バイアウト・
     ローンは、借り手のデフォルトまたは破産の可能性がより大きいことを含むその他の投資より大きな信用
     リスクに晒される。これらのローンの一部は、貸し手が借り手のパフォーマンスを支配および追跡でき、
     一定の基準に抵触した場合デフォルトを宣言できる条項を含む「コベナント・ライト」ローンである場合
     がある。
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     外国為替リスク

       本投資法人は米ドル、日本円またはユーロのいずれかで各ファンドのポートフォリオ保有証券を評価す
     るため、これらの通貨に不利な為替変動は、当該保有証券の価格および各ファンドのそれらの利回りに影
     響することがある。
       現金および現金同等物を含む、ファンドが保有する有価証券は、その基準通貨とは異なる通貨で表示さ
     れることがあるため、ファンドは、為替管理規則または当該参照通貨および他の通貨間の為替変動によっ
     て、有利または不利に影響される。為替レートの変化は、ファンドの投資証券の価格に影響することがあ
     り、さらに、ファンドが獲得する配当金および利息ならびに、当該ファンドが実現する損益の価格に影響
     する。有価証券の表示通貨が基準通貨に対して上昇する場合、当該証券の価格は上昇する可能性がある。
     逆に、為替レートの下落は、有価証券の価格に悪影響を及ぼす。
       ファンドまたは投資証券クラスが為替リスクに対してヘッジまたは防御するための戦略または手法を用
     いることを目指す限りにおいて、ヘッジまたは防御が達成されるという保証はない。ファンドの投資方針
     に別段の記載がない限り、ファンドがいずれかの取引に関して為替リスクをヘッジまたは防御することを
     目指す義務はない。
       為替運用戦略は、為替レートに対するファンドのエクスポージャーを大幅に変更することがあり、その
     結果、為替が投資運用会社の予想通りに推移しない場合、ファンドに損失が生じる可能性がある。さら
     に、為替運用戦略は、為替レートに対するファンドのエクスポージャーを削減する範囲において、為替
     レートの有利な変化から恩恵を受けるファンドの能力をも低下させることがある。投資運用会社の為替運
     用戦略の利用が、ファンドに恩恵をもたらすか、または為替運用戦略が適切な時期に使用されるか、使用
     できるという保証はない。さらに、特定通貨に対するエクスポージャーの価格および当該通貨で表示され
     るポートフォリオ内の有価証券の価格の間に完全な相関関係はない。為替レートの予想された変化から利
     益を得る目的で外国為替に投資することは、ファンドの保有証券に適用される為替リスクのヘッジとは対
     照的に、外国投資損失に対するファンドのエクスポージャーをさらに増加させる。
       投資者は、中国元（ＲＭＢ）が通貨バスケットに関連する市場の需給に基づき運用される変動為替レー
     トの対象である事実を認識するべきである。現在のところ、ＲＭＢは、中国本土内および中国本土外（主
     に香港）の２つの市場で取引される。中国本土で取引されるＲＭＢは、自由に転換できなく、中国本土の
     政府による為替管理および一定の要件に従う。一方、中国本土外で取引されるＲＭＢは、自由に取引がで
     きる。ＲＭＢが中国本土外で自由に取引される一方、ＲＭＢスポット、先渡し外国為替契約および関係す
     る商品は、このように発展段階にある市場の構造的複雑性を反映している。従って、ＲＭＢで表示される
     代替通貨クラスは、より大きな為替リスクに晒されることがある。
     フロンティア市場リスク

       新興市場国への投資は、上記「新興市場リスク」に記載されるリスクを伴う。フロンティア市場への投
     資は、新興市場への投資と類似するリスクを伴うが、フロンティア市場は他の新興市場と比較して、さら
     に小さく、未発達であり、アクセスしにくいため、リスクの広範はより大きい。さらにフロンティア市場
     は、他の新興市場と比較して、より大きな政治的、社会的および経済的不安定に陥る傾向があり、透明
     性、倫理上の慣習およびコーポレート・ガバナンスの点で劣り、関連するファンド／投資者は、悪影響を
     受けることがある。また、当該市場は、他の新興市場と比較して投資制限および送金制限、為替規制、な
     らびに未発達な保管および決済システムを有する可能性が高い。フロンティア市場を構成する国は、アフ
     リカ、アジア、中東、東欧およびラテン・アメリカに所在するより未発達の国々である。このため、関連
     するファンド／投資者は、悪影響を受けることがある。
     ヘッジ戦略リスク

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       フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのために、投資運用会社は、「ヘッジ」
     または「アービトラージ」行為を伴い、ノンディレクショナル・マーケットで価値を獲得することを目的
     とする「株式ロング・ショート」、「イベント・ドリブン」、「グローバル・マクロ」、「マーケット・
     ニュー   トラル」または「レラティブ・バリュー」として位置づけられる戦略を含む様々な非伝統的、すな
     わち「オルタナティブ」戦略を実施する数多くの共同投資運用者を用いる。しかしながら、これらの戦略
     は、いかなる点においても、当該戦略に用いられるファンドの投資資産にリスクがないことを示唆してい
     ると取られるべきではない。多大な損失は、「ヘッジ」または「アービトラージ」においてさえ発生する
     ことがあり、一サイドのポジションの非流動性およびデフォルトは、意図されていた「ヘッジ」ではない
     ポジションに実質的に帰結する可能性があり、その結果、ファンドに損失が生じる可能性がある。これら
     の戦略は、転換社債またはワラントの予想変動率、償還期限が類似する国債間の利回り格差、または同一
     投資先企業の異なるクラス株式間の価格差など、セカンド・オーダー・リスクに対するエクスポージャー
     を伴う。さらに多くの「マーケット・ニュートラル」を用いる共同投資運用者は、共同投資運用者が運用
     する資産を一定のマーケット・リスクに晒す限定的ディレクショナル戦略を用いることがある。
     インフレ連動証券リスク

       インフレ連動証券は、実質金利の動向に反応する傾向がある。実質金利は、予想されるインフレ率の影
     響により引き下げられた名目（記載された）金利を表章する。一般に、インフレ連動証券の価格は、実質
     金利が上昇する時、下落する可能性があり、実質金利が低下する時、上昇する可能性がある。インフレ連
     動証券の利払いは、元本および／または利息がインフレ率により調整されるため、変動し、予想不可能で
     ある。このため、ファンドの収益分配は、典型的な確定利付きファンドの収益分配より、大きく変動する
     ことがある。ファンドの債務証券の元本額を調整するために用いられる消費者物価指数またはその他の尺
     度が、特定の投資家が経験するインフレ率に正確に連動する保証はない。ファンドのような投資家は満期
     日まで元本を受領しないが、インフレ連動債務証券の元本額の増加は、課税対象経常利益としてみなされ
     る。
     新規公開株リスク

       一部のファンドは、新規公開株（ＩＰＯ）へ投資する。ＩＰＯリスクは、ＩＰＯ株式の市場価額のボラ
     ティリティが、従前の公的市場が無いこと、未熟な取引、取引のために利用可能な株式数が限られている
     こと、および発行体に関する情報が限られていることなどの要因により上昇することがある。さらに、
     ファンドは、極めて短期間、ＩＰＯ株を保有することがあり、このため、ファンドの費用が増大すること
     がある。ＩＰＯへの投資は、ファンドのパフォーマンスに即時に多大な影響を与える可能性がある。
     投資先投資信託リスク

       ファンドのパフォーマンスは、ファンドが保有する投資信託のパフォーマンスによって直接影響され
     る。ファンドがその投資目的を達成する能力は、ある程度、投資先投資信託がその投資目的を達成する能
     力に直接関連している。
       他の投資信託への投資は、ファンドが投資先証券に直接投資していた場合より、ファンドにとって費用
     がかかることがある。ファンドの投資主は、投資先投資信託の報酬および費用（運用および顧問報酬なら
     びにその他の費用を含む。）を間接的に負担する。ファンドが保有する特定の投資先投資信託の投資証券
     １口当たり純資産価格の決定は、下記「第二部                        外国投資法人の詳細情報             第３　管理及び運営           １　資産管
     理等の概要」に記載される一定の状況下で停止されることがある。これが生じる場合、ファンドが買戻請
     求に応じる能力を妨げる可能性がある。
       投資先上場投資信託（以下「ＥＴＦ」という。）は、ＥＴＦの株式が、取引所で売買され、その価額は
     純資産価額とは関連しない要因により変動することがあるため、ＥＴＦの純資産価額に対してプレミアム
     またはディスカウント付きで取引されることがある。
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     法律および規制上のリスク

       ファンドは、ルクセンブルグ大公国を含む様々な法域の証券法および会社法によって課される要件を含
     む、様々な法的要件を遵守しなければならない。
       法的措置の解釈および適用は、しばしば矛盾する可能性があり、このため、ファンドが締結する様々な
     契約および保証の法的強制力が影響を受けることがある。法律は、遡及的に課される可能性があり、広く
     一般に適用されるものとしてではなく、内部規則の形で発布されることがある。法令の解釈および適用
     は、特に課税に関する事項について、しばしば矛盾し不明確となる可能性がある。
       裁判所は、法律および関連する契約の要件を遵守しないことがあり、外国の裁判所で取得された遡求権
     または判決は、ファンドが保有する証券に関連する資産が所在する法域で執行される保証はない。
     流動性リスク

       流動性リスクは、資産側の流動性リスクと、負債側の流動性リスクという２つの形を取る。資産側の流
     動性リスクとは、ポジションの知覚価値もしくは信用度の急激な変化といった要因または一般的に不利な
     市況を原因として、ファンドが有価証券またはポジションをその相場価格または市場価格で売却できない
     ことをいう。負債側の流動性リスクとは、ファンドが買戻請求に応じるのに十分な現金を調達するために
     有価証券またはポジションを売却できないことを原因として、ファンドが買戻請求に応じることができな
     いことをいう。ファンドの有価証券が取引されている市場はまた、取引所の取引活動の停止を引き起こす
     不利な状況も経験しうる。これらの要因による流動性の低下は、ファンドの純資産価額、また前述のとお
     り、ファンドが適時に買戻請求に応じる能力に悪影響を及ぼす可能性がある。
       一定の有価証券は、取引市場が限定されていること、発行体の脆弱な財務状況、転売または譲渡に対す
     る法的または契約上の制限のため流動性が低いか、または、ファンドによる評価額近傍で７日以内に売却
     できないという意味で流動性が低い。流動性が低い有価証券は、より流動性が高い市場の有価証券より大
     きなリスクを伴う。当該有価証券の市場価格は変動し、および／または、買呼値および売呼値間に大幅な
     差が生じることがある。非流動性は、市場価格およびファンドがファンドの流動性需要を満たすため、ま
     たは、特定の経済イベントに対応するため必要な場合に、特定の有価証券を売却する能力に悪影響を及ぼ
     すことがある。
     市場リスク

       ファンドが保有する有価証券の市場価格は、時として急速にまたは予想に反して、上下する。有価証券
     は、各発行体、証券市場一般、または証券市場における特定の業種もしくはセクターに影響する要因によ
     り、価格が低下することがある。有価証券の価格は、実際の不利な経済状況またはそのおそれ、収入また
     は企業収益に対する一般的見通しの変化、金利または為替レートの変化、または投資家心理全体の悪化な
     ど、特定の発行体に特に関連していない一般的市況により上下することがある。さらに有価証券の価格
     は、一業種内または特定の国における生産コストおよび競合状況の変化など個々の発行体、特定の業種ま
     たは特定の国に影響する要因により上下することもある。自然災害または環境災害（地震、火災、洪水、
     ハリケーン、津波）などの不測の事態およびその他の深刻な気象関連事象全般、または伝染病の発生およ
     び世界的流行を含む病気の蔓延は、各企業、セクター、業種、国家、市場の経済に大きな混乱を生じさせ
     ており、また、生じさせる可能性が高く、通貨、金利、インフレ率、信用格付、投資家心理およびファン
     ドの投資対象の価値に影響を与えるその他の要因に悪影響を与えている。世界経済とグローバル市場との
     間の相互依存性を考えれば、ある一つの国、市場または地域の状況が、他国の市場、発行体および／また
     は外国為替相場に悪影響を及ぼす可能性は高い。これらの混乱により、ファンドが有利な投資決定を適時
     に行うことを妨げる可能性があり、ファンドの投資目的を達成する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。
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       証券市場の全体的な下降局面には、複数の資産クラスの価額が下落する。市場が好調に推移する場合、
     ファンドが保有する有価証券がかかる上昇に参加する、またはその他の方法で上昇から恩恵を受ける保証
     はない。金融市場におけるすべての投資は、価値が減少することがある。
     マルチ・マネジャー・リスク

       一定のファンドの投資運用会社は、複数の共同投資運用者を慎重に選ぶことにより投資目的の達成を目
     指す。また、投資運用会社は、共同投資運用者の選任および配分に加えて、当該ファンドの資産の運用に
     参加する。共同投資運用者は、投資運用会社の関係会社である場合も、投資運用会社から完全に独立して
     いる場合もあるが、選任プロセスの一環として、投資運用会社側の慎重なデュー・デリジェンスの対象と
     なる。
       特にフランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドは、株式ロング・ショート、レラ
     ティブ・バリュー、イベント・ドリブンおよびグローバル・マクロを含むがこれらに限定されない複数の
     非伝統的、すなわち「オルタナティブ」戦略間で資産を割り当てることにより、その投資目的の達成を目
     指す。ファンドは、この戦略を実施するため複数の共同投資運用者を使用する予定である。選任された共
     同投資運用者が、共同投資運用者の選任目的である予定された投資戦略を効果的に実施しないリスクがあ
     る。さらに、共同投資運用者が、それぞれ個別に投資決定を下し、その結果、それぞれの間で矛盾する決
     定を下すことがある。例えば、ある共同投資運用者が、別の共同投資運用者が有価証券を売却すると同時
     に、ファンドのために当該有価証券を購入し、その結果、純投資利益を達成することなく経費がかさむ可
     能性、または、数社の共同投資運用者が、取引を統合することなく、同時に同一証券を購入し、その結果
     経費がかさむ可能性がある。さらには、ファンドのマルチ・マネジャー・アプローチの結果、ファンドが
     資産の大半を一定の種類の有価証券に投資することがあり、これらの有価証券のパフォーマンスおよび全
     体的な市場環境によっては、ファンドのパフォーマンスにプラスまたはマイナスになる可能性がある。共
     同投資運用者は、市場全体をアンダーパフォームするか、ファンドのために選任されていた可能性がある
     他の投資マネジャーをアンダーパフォームすることがある。
     ノミニーシップ・リスク

       一部の市場における法的枠組みは、証券における法的／正式所有権、および実質保有または持分に関す
     る概念を策定し始めたばかりである。従って、当該市場における裁判所は、証券の登録保有者であるノミ
     ニーまたは保管銀行がその証券の完全な所有権を有し、実質的保有者が証券に関して、いかなる権利も有
     さないと考えることがある。
       投資者は、投資者が本投資法人の投資主登録簿に登録される場合、投資主の権利を直接、本投資法人に
     対して完全に行使することのみできる事実に投資者の注意が喚起される。ノミニー・タイプの仲介業者
     （投資者に代わってではあるが、自己の名義で本投資法人に投資する。）を通して投資者が本投資法人に
     投資する場合、投資者は、本投資法人に対し直接、投資主の権利を行使することが常に可能とは限らな
     い。ノミニー・タイプの仲介業者または保管銀行を通して投資する投資者は、債務超過、破綻その他の理
     由を問わず、当該仲介業者または保管銀行の事業が停止する場合、権利を行使する能力における遅延、ま
     たは権利喪失のリスクさえあることを特に留意しなくてはならない。投資者は、投資者の権利について助
     言を得ることが推奨される。
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     非規制市場リスク

       一部のファンドは、経済、法律または規制上の仕組みにより、規制ある市場としての資格を有しない市
     場を持つ国の発行体の証券に投資することがあり、このため、これらのファンドは、当該証券に純資産の
     10 ％を超えて投資しない。
     参加証書リスク

       Ｐノートとも言われる参加証書は、直接保有が許可されていない現地市場で、普通株式およびワラント
     を含む株式投資のエクスポージャーを取得するために一部のファンドによって使用される金融商品であ
     る。参加証書への投資は、第三者とのＯＴＣ取引を伴うことがある。このため、参加証書に投資するファ
     ンドは、原株式の価格の変動のみならず、取引相手方のデフォルトのリスクにも晒され、取引相手方が債
     務不履行に陥った場合、株式の全市場価額を失うことがある。
     成功報酬リスク

       管理会社は、管理報酬を受領する権利を有する。成功報酬の主な目的は、管理会社と投資者の利害の整
     合性をさらに強化し、報酬を上回るパフォーマンスに報いることであるが、成功報酬は、管理会社および
     その委託者が、成功報酬がない場合に比べてリスクの高い投資および取引を行うインセンティブとなる場
     合がある。
       一定のサブ・ファンドについて、管理会社は実現利益および未実現利益に基づく成功報酬を受領する権
     利を有する。投資者は、最終的には実現されない可能性のある未実現利益に対して成功報酬が支払われる
     という固有のリスクがあることに留意しなければならない。
     ポートフォリオ回転率リスク

       投資運用会社および／または共同投資運用者は、ファンドの当該商品の保有期間の長さにかかわらず、
     適切と考える時期に、有価証券を売却するか、デリバティブ・ポジションを締結もしくは手仕舞うことが
     できる。これらの行為は、ファンドのポートフォリオ回転率を引き上げ、ファンドの取引コストを増加さ
     せることがある。
     実物資産リスク

       実物資産証券または実物資産に連動する証券に投資するファンドは、現地、地域および国家の経済状
     況、金利および課税状況を含む様々な要因に関連する特定のリスクにさらされる。実物資産市場のパ
     フォーマンスは、株式市場および債券市場との相関関係をほとんど示さないことがある。実物資産に投資
     するファンドは、そうでない場合に有利な経済環境においてパフォーマンスが低迷することがあるという
     リスクが存在する。
       不動産投資信託（以下「リート」という。）の証券は、保有される不動産の価格の変化およびその他の
     要因により影響され、価格は上下する傾向がある。リートのパフォーマンスは、保有する不動産の種類お
     よび所在地、ならびにこれら不動産をどの程度上手く運用するかに依存する。賃料収入の低下は、長期の
     空き室、他の不動産による競争激化、テナントによる賃料不払いまたは運用不振を原因として、発生する
     ことがある。またリートのパフォーマンスは、企業が不動産購入および改装の資金を調達し、キャッ
     シュ・フローを管理する能力に依存する。リートは限定された数のプロジェクトまたは特定の市場セグメ
     ントに投資されるため、より広範囲の分散投資と比較して、単一のプロジェクトまたは市場セグメントに
     影響する不利な進展により影響されやすい。
       インフラ関連企業の証券とは、意匠、建設、港湾、空港、鉄道、道路、パイプライン、エネルギー生産
     施設（石炭、石油、核、ハイドロまたは太陽光）、送電、水処理プラントまたはこれらに関連する事業の
     運営または維持を含むインフラ関連事業に主に携わる企業の証券をいう。当該企業は、必要な認可の取
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     得、環境許可の取得、規制上の基準、要件もしくは指針への適合、または経済活動、天候、自然災害、政
     府措置、民間の混乱もしくはテロ行為による影響などの問題によって、変動することがある。この１セク
     ター  への集中投資により、ファンドは、より多様な投資方針に従う投資信託と比較して、より大きなボラ
     ティリティを経験することがある。
     担保の再投資リスク

       上記「２　投資方針、（４）投資制限」の「金融デリバティブ商品」に規定される担保の再投資によ
     り、通常の投資に関する、本章に記載されるリスクに関する留意事項全体が適用する。
     レポおよびリバース・レポ取引リスク

       上記「２　投資方針、（４）投資制限」の「譲渡性のある証券および短期金融市場商品に関する技法お
     よび手法の利用」において検討されるとおり、本投資法人によるレポ契約取引またはリバース・レポ契約
     取引締結は、一定のリスクを伴い、当該利用により達成することを目指す目的が実現される保証はない。
       投資者は、（１）ファンドの現金が設定された取引相手方の過失の場合、担保の不正確なプライシン
     グ、市況の悪化、担保の発行体の信用格付けの引き下げ、または担保が取引される市場の非流動性による
     か否かにかかわらず、受領した担保が、設定された現金を下回る利回りとなるリスクがあること、（２）
     （ｉ）過度な規模またはデュレーションの取引における現金のロック、（                                      ⅱ ）設定された現金の回収にお
     ける遅延、または（          ⅲ ）担保の現金化における問題は、ファンドが売却請求、証券購入またはより一般的
     には、再投資に応じる能力を制限することがあること、および（３）レポ取引が、場合によっては、オプ
     ションまたは先物のデリバティブ金融商品に関連するリスクと類似するさらなるリスクに晒すことを特に
     認識しなければならない。
       レポ契約取引に関して本投資法人が受領する担保は、現金、米国政府もしくは機関の短期国債、中期国
     債もしくは米国政府の十分な信頼と信用によって支えられた長期国債またはＥＵ政府もしくは機関（超国
     家的機関を含む。）の債券であることがある。レポ取引から生じる追加利益は、関連するファンドに発生
     する。
       リバース・レポ取引において、購入された証券の価格が関連するファンドが保有する現金または証拠金
     の価格と比較して減少した場合、ファンドは損失を被る。
     会社更生リスク

       一部のファンドは、合併、統合、清算および組織再編（破綻による場合を含む。）に関与するか、また
     は株式公開買付けまたは交換買付けがあり、当該取引に参加する可能性がある企業の有価証券にも投資す
     ることがある。これらのファンドは、また、組織再編または財務再編を行う債務者企業の負債または参加
     権（担保付きおよび無担保の場合がある）を購入することもある。さらに当該投資は、より大きな信用リ
     スクを伴う。組織再編または財務再編を行う企業は、比較的財務状態が弱い傾向があり、組織再編が関係
     する企業の事業および運営構造を混乱させるリスクに晒され、このためファンドは、より高い投資リスク
     に晒される。
     担保および金融商品の再利用のリスク

       市場の標準的な店頭デリバティブ、証券貸付、レポ基本契約またはリバース・レポ基本契約に従い、証
     券が取引相手方に移転される場合、取引相手方は、（ⅰ）所有権移転担保取決めに基づき、受領する証券
     に対する完全な法的所有権、または、（                     ⅱ ）証券担保取決めに基づき、受領する証券を利用する権利のい
     ずれかを取得する。
       証券金融取引および再利用の透明性に関する                       2015  年 11 月 25 日付の欧州議会および欧州理事会規則（                     EU ）
     2015  ／ 2365  第 15 条およびこれを改正する規則（                EU ） No.648   ／ 2012  により要求されるところに従い、ファン
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     ドは、以下に要約されるとおり、（ⅰ）所有権移転担保取決めの締結および（                                        ⅱ ）証券担保取決めに基づ
     き提供される担保の利用権の付与に伴うリスクおよび影響について取引相手方により書面で通知される。
     －ファンドが有していた所有権を含め、当該金融商品におけるすべての権利は、関連する基本契約の条件
       に従い、同等の金融商品の引渡しに対する無担保の契約上の請求権により取って代わられる。
     －取引相手方は、顧客資産規則に従って金融商品を保有せず、いかなる資産保護権も適用されない（例え
       ば、金融商品は取引相手方の資産から分離されず、信託に従って保有されない。）。
     －取引相手方が関連する基本契約に基づく破産または不履行に陥る場合、同等の金融商品の引渡しに関す
       る取引相手方に対するファンドの請求権は担保されず、関連する基本契約および適用法の条件に服する
       ことになり、よって、ファンドは、かかる同等の金融商品を受領することができず、金融商品の全額を
       回収することができない（ファンドのエクスポージャーは取引相手方がファンドに対して債務を負う限
       りにおいて減額することができるが、かかる債務は、ファンドに対して同等の金融商品を引き渡す取引
       相手方の義務と相殺されるかまたはこれを参照して免除される可能性がある。）。
     －破綻処理当局が取引相手方に関して関連する破綻処理制度に基づく権限を行使する場合、取引相手方に
       対して関連する基本契約を終了するなどの措置を講じるためにファンドが有するあらゆる権利は、関連
       する破綻処理当局による停止の対象となることがあり、かつ、
       ａ．同等の金融商品の引渡しに関するファンドの請求権は（一部または全額）減額されるかもしくは株
         式に転換されることがあるか、または、
       ｂ．資産もしくは負債の移転により取引相手方に関するファンドの請求権もしくはファンドに関する取
         引相手方の請求権が別の主体に移転されることがあるが、ファンドは破綻処理権限の行使が相殺権
         の利用可能性により制約される限りにおいて保護を受けることができる。
     －関連する基本契約の条件に従い、（ⅰ）ファンドは、金融商品に付帯する議決、同意または類似の権利
       を行使する権利を有さず、（               ⅱ ）取引相手方は、当該金融商品に関するコーポレート・イベントまたは
       コーポレート・アクションについてファンドに通知する義務を負わない。
     －取引相手方が要求された時点でファンドに引き渡すための同等の金融商品を容易に取得することができ
       ない場合、ファンドは、当該金融商品に関してファンドが締結したその他の取引に基づく決済義務を履
       行することができないことがある。
     －ファンドは、当該金融商品に関して支払われるべき配当、利札またはその他の支払、利益もしくは権利
       （いずれかの時点において発生しまたは提供される証券または財産を含む。）を受領する権利を有しな
       いが、ファンドは、かかる配当、利札またはその他の支払を参照して支払を貸方に記入されることがで
       きる（以下「マニュファクチャード・ペイメント」という。）。
     －（ⅰ）移転されるかまたは担保として利用される金融商品（および同等の金融商品）ならびに（                                                   ⅱ ）マ
       ニュファクチャード・ペイメントに適用される税制は、当該金融商品に関する元の配当、利札またはそ
       の他の支払に係る税制とは異なることがある。
     ロシアおよび東欧市場リスク

       ロシア、東欧諸国ならびにウクライナなどの新独立国家および過去において旧ソビエト連邦の影響下に
     あった諸国の発行体の証券は、ＥＵ加盟国および米国の証券への投資には通常関係しない、大きなリスク
     および特別な留意事項を伴う。これらは、当該投資に固有の通常リスクの追加的リスクであり、政治、経
     済、法律、通貨、インフレおよび課税リスクを含む。例えば、証券の譲渡、プライシング、会計および保
     管または記録管理のための適切なシステムの欠如による損失リスクがある。
       特にロシア市場には、証券の決済および保管に関連する様々なリスクがある。これらのリスクは、実物
     証券が存在しない事実に起因している。その結果、証券所有が発行体の株主名簿においてのみ証明され
     る。各発行体は、発行体自体の登録機関の任命について責任を負う。その結果、ロシア各地に数百の登録
     機関が広く分布している。ロシアの連邦証券市場委員会（以下「委員会」という。）は、証券所有および
     名義書換手続きの証明を含む名義書換代行業務の責任について定義している。しかしながら、委員会の規
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     則施行における問題は、損失または過誤の可能性がなおも存在することを意味し、登録機関が適用ある法
     令に基づき行為する保証はない。広く受け入れられている業界慣行は、実際のところ、現在も策定の段階
     に ある。
       登録が行われる際、登録機関は、当該時点の株主名簿の抜粋を提出する。投資証券の所有権は、登録機
     関の記録において付与されているが、株主名簿の抜粋の所有によって証明されるものではない。抜粋は、
     登録が行われたことを証明するに過ぎない。しかしながら、抜粋は、譲渡不可であり、内在価値を有しな
     い。さらに、登録機関は通常、抜粋を投資証券所有の証拠として受領しなく、株主名簿を変更する場合、
     保管受託銀行またはそのロシアにおける現地代理人に通知する義務はない。
       このため、保管受託銀行またはそのロシアもしくはウクライナにおける現地代理人は、伝統的意味で、
     現物保管または保管業務を遂行しているとみなされることはできない。登録機関は、保管受託銀行または
     そのロシアもしくはウクライナにおける現地代理人の代理人ではなく、また、これらに対して責任を有し
     ていない。保管受託銀行の責任は、自己の過失および故意による不履行、ならびに、ロシアもしくはウク
     ライナにおける現地代理人による過失および故意による不正行為を原因とする過失および故意による不履
     行の範囲に限られ、いずれかの登録機関の清算、破産、過失または故意による不履行に起因する損失にま
     で及ばない。かかる損失の場合、本投資法人は発行体および／または発行体が任命する登録機関に対して
     直接、権利を求めなければならない。
       しかしながら、モスクワ証券取引所で取引される証券は、規制ある使用で取引される証券への投資とみ
     なされる場合がある。
       2013  年４月に、ロシアは同国の株式登録システムの整備の試みとして新たな証券保管振替機関（以下
     「ＮＳＤ」という。）をロシアの中央証券保管機関（以下「ＣＳＤ」という。）として創設した。ＮＳＤ
     は、ロシアの証券規制当局である連邦金融市場局（以下「ＦＳＦＭ」という。）によって規制される。保
     管受託銀行は、すべてのファンドの適格証券のポジションがＮＳＤに移管されたことを確認している。
       ロシアのＣＳＤであるＮＳＤの最近の創設は、ロシア保管書簡を促進した主たる懸念を緩和している。
     すべてのロシア証券の譲渡および決済は、現在、ＣＳＤシステムで行われなければならず、ＣＳＤシステ
     ムは、これらの取引の完了について特定の規則を有している。その結果、すべての証券取引は、様々な私
     的登録機関の帳簿においてのみならず、単一の中央システムに記録されている。
     証券貸付リスク

       本投資法人による証券貸付取引の締結は、上記「２　投資方針、（４）投資制限」に記載される「譲渡
     性のある証券および短期金融市場商品に関する技法および手法の利用」において検討されるとおり、一定
     のリスクを伴い、当該利用により達成することを目指す目的が実現される保証はない。
       投資者は、ファンドによって貸し出された証券の借り手の債務不履行、破産または債務超過の際、回収
     における遅延（ファンドが証券売却による交付義務または売却請求から生じる支払義務を履行する能力を
     制限することがある。）または受領した担保における権利の喪失のリスクがあり、このリスクは、当該借
     り手が、ローンで予定される時間内に債務超過／破綻手続きに関与するリスクの度合いを決定するための
     慎重な信用度分析によって低減される。ファンドが貸し出す証券の借り手がこれらの証券を返却しない場
     合、不正確なプライシング、市況の悪化、担保の発行体の格付けまたは担保が取引される市場の流動性の
     悪化によるか否かにかかわらず、受領した担保の価額が、貸し出された証券の価格を下回るリスクが存在
     する。
       ファンドは、借り手から受領した担保を再投資することがある。再投資された現金担保の価額またはリ
     ターンが、これらの借り手の負債額を下回るリスクがあり、これらの損失は、ファンドが貸し出した証券
     で獲得する金額を超過することがある。
     証券化リスク

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       証券化とは、       2017  年 12 月 12 日付欧州議会および理事会規則（ＥＵ）                     2017  ／ 2402  第２条に定義されるとお
     り、エクスポージャーまたはエクスポージャーのプールに関連する信用リスクをトランシェに分割する取
     引またはスキームをいい、以下のすべての点をその特徴とする。
     （ⅰ）かかる取引またはスキームにおける支払いは、当該エクスポージャーまたはエクスポージャーの
         プールのパフォーマンスに応じて決定される。
     （ⅱ）トランシェの劣後関係により、当該取引またはスキームの存続期間における損失の配分が決定され
         る。
     （ⅲ）かかる取引またはスキームは、規則（ＥＵ）                          No.575   ／ 2013  第 147  条（８）で列挙された特徴をすべて
         有するエクスポージャーを創出するものではない。
       証券化には、「アセット・バック証券」、「債務担保証券」および「モーゲージ・バック証券」など、
     幅広い資産が含まれる。
       証券化商品は、通常は（最もリスクが高い）エクイティ・トランシェから（最もリスクが低い）シニ
     ア・トランシェまで、複数のトランシェで構成される。各トランシェのパフォーマンスは、原資産または
     「担保プール」のパフォーマンスによって決定される。
       担保プールには、ハイイールド証券やジャンク債など、異なる信用度の証券が含まれる可能性があり、
     トランシェの信用格付けは、原資産の信用度を反映したものとはならない。
       モーゲージ・バック証券は、原資産であるモーゲージ・ローンの自発的期限前償還、借換えまたは差押
     えにより、証券の満期日より前に元本が予定外に払い戻される場合があるため、元本が満期日ではなく、
     証券の存続期間中に払い戻されるという点で、伝統的な債務証券とは異なる。ファンドにとって、このこ
     とは、予定された利息および、ファンドが購入時に額面価額に加えて支払った可能性があるプレミアムに
     よって表章される主たる投資の一部の喪失を意味する。モーゲージ期限前償還は、一般に金利低下時に増
     加する。
       モーゲージ・バック証券はさらに、エクステンション・リスクに晒される。金利の予想外の上昇は、
     モーゲージ・バック証券の期限前償還の割合を引き下げ、存続期限を延長する可能性がある。これによ
     り、モーゲージ・バック証券の価格は、金利変化により敏感になる。アセット・バック証券の発行体は、
     原資産の担保権の執行力が限定されていることがあり、証券を支えるために提供される信用補完（もしあ
     れば）は、デフォルトの場合に投資者を保護するには不十分なことがある。
       モーゲージ担保債務証書（ＣＭＯ）は、満期日が異なり、原資産からの元利金支払いを受ける際の優先
     順位が異なる様々なトランシェに組み込まれたモーゲージ・パス・スルー証券または実際のモーゲージ・
     ローンのプールを担保とする証券である。当該証券は、資本構成の優先順位に基づき、トランシェ毎に異
     なる水準の期限前償還リスクおよびクレジット・リスクを負う。比較的短期で、より上位にあるトラン
     シェは、通常、比較的長期で、より下位にあるトランシェより、リスクが低い。
       モーゲージ・バック証券は、インタレスト・オンリー（ＩＯ）またはプリンシパル・オンリー（ＰＯ）
     ストリップス債として販売されることがあり、プールされた原資産であるモーゲージの利息または元本の
     みが、証券保有者にパスされる。これらの種類の証券は、原資産であるモーゲージに関連する期限前償還
     の発生に極めて敏感に反応し、期限前償還という同じ動向について、正反対の反応をする。ＩＯ証券につ
     いては、プール内の早期の期限前償還は、モーゲージが既に終了したため、利払いが予定を下回ることを
     意味し、証券保有者に悪影響を与える。ＰＯ証券については、プール内の早期の期限前償還は、予想より
     早い元本の払い戻しを意味し、証券保有者に恩恵を与える。これらの証券は感応度が高いため、価格急落
     の可能性は、伝統的なモーゲージ・バック証券と比較して非常に大きい。
       モーゲージおよびアセット・バック証券は、シンセティック証券として組成されることがある。例え
     ば、ＣＭＢＸは、ＣＭＢＳ債バスケットのクレジット・デフォルト・スワップであり、ＣＭＢＳ指数を実
     質的に構成する。かかる商品の購入により、ファンドは、プロテクション（すなわち、不利なクレジッ
     ト・イベントが生じた際、債券の額面金額を取得できる能力）を購入しており、ファンドは、そのエクス
     ポージャーをヘッジするか、ＣＭＢＳセクターをショートすることができる。当該商品の空売りおよびか
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     かる商品を購入する潜在的義務に対して現金を保有することにより、ファンドはプロテクションを売却
     し、個別債券の購入より迅速かつ効率的に、ＣＭＢＳセクターのロング・エクスポージャーを実質的に構
     築 している。当該シンセティック商品に関連するこのリスクは、シンセティック商品自体が市況の悪化に
     より意図したとおり推移しないリスクに加えて、当該商品が連動することを目指す原証券であるＡＢＳま
     たはＭＢＳ証券のリスクに匹敵する。
       アセット・バック証券は、特に、クレジット・カード未収金、ホーム・エクイティ・ローン、プレハブ
     住宅、自動車ローン、学生ローン、設備リース、または優先銀行ローンなど、モーゲージ以外の他の種類
     の資産を担保とする点以外は、モーゲージ・バック証券に非常に類似している。モーゲージ・バック証券
     同様に、アセット・バック証券は期限前償還およびエクステンション・リスクに晒される。
       ローン担保証券（ＣＬＯ）や債務担保証券（ＣＤＯ）は、ＡＢＳまたはＭＢＳの形態をとる証券に類似
     している。主な相違点は、債務証券またはモーゲージではなく、企業が発行するレバレッジド・ローンで
     構成されるというその担保プールの性質にある。
       債務証券およびアセット・バック証券に関連する通常のリスク（例えば、金利リスク、信用リスクおよ
     びデフォルト・リスク）に加えて、ＣＤＯまたはＣＬＯは、以下を含むがこれらに限定されない追加リス
     クを伴う。
       （ⅰ）担保証券からの分配が利払いおよびその他の支払いを行うには不十分になる可能性、（ⅱ）担保
     の質が、価額または質において低下するか、デフォルトするか格下げされることがある、（ⅲ）ファンド
     は、他のクラスに劣後するＣＤＯまたはＣＬＯのトランシェに投資することがある、（ⅳ）有価証券の複
     雑な構造が投資時に十分に理解されておらず、発行体との間の紛争、有価証券の評価時における問題また
     は予想外の投資結果が生じる可能性がある。
     中小企業リスク

       中小企業は、元本成長の可能性が大きい一方、多大なリスクを伴い、投機的とみなされるべきである。
     歴史的に見て、中小企業の有価証券は、大企業の有価証券と比較して、特に短期間で価格がより大きく変
     動してきた。大きな価格変動の理由には、中小企業の成長見通しが比較的低いこと、当該企業の市場にお
     ける流動性がより低いこと、および経済状況の変化に中小企業がより反応しやすいことがある。
       さらに中小企業は経営に奥行きが無く、成長または開発に必要な資金を創出することができなく、製品
     の種類が限定され、または、市場が未だ設立されていない、および決して設立されない新製品やサービス
     を開発または売り出し中であることがある。中小企業は、特に、事業の継続または拡大のため金銭の借入
     れを行うことが難しいことがあり、変動金利のローンの返済に問題が生じることがあるため、金利上昇に
     特に影響される。
       中でも新興市場の企業によって発行される有価証券の流動性は、先進国の同等有価証券と比較して、大
     幅に低いため、これらのリスクは、発展途上国および新興市場で登録されたか、またはこれらの地域で活
     動の大半を行う小規模企業によって発行される有価証券については、通常増大する。
     仕組債リスク

       クレジット・リンク債、エクイティ・リンク債および類似する債券など仕組債には、債券に記載される
     原証券に連動してその価額が変動することが意図されている債券を組成する相手方の関与がある。金融デ
     リバティブ商品とは異なり、現金が債券の買主から売主に移転する。当該商品への投資は、原証券の価額
     が減少した場合、損失をもたらす可能性がある。債券発行体が債務不履行に陥るリスクも存在する。追加
     のリスクは、かかる債券プログラムの文書が高度にカスタマイズされる傾向にあるという事実から発生す
     る。仕組債の流動性は、原証券、通常の債券または債務証券の流動性よりも低くなることがあり、これに
     より、ポジションの売却能力またはポジションの売却が実行される価格のいずれかが悪影響を及ぼされる
     可能性がある。
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     実質的なレバレッジ・リスク
       投資目的の現金借入（伝統的レバレッジ）が、ＵＣＩＴＳファンドに許可されていない一方、金融デリ
     バティブ商品の利用を通してある程度のレバレッジ・エクスポージャーを取得できる（詳細は、上記「デ
     リバティブ商品リスク」に記載される。）。その投資戦略に従い一部のファンドは、投資目的またはヘッ
     ジ目的など利用法の如何にかかわらず、金融デリバティブ商品を通して取得する高いレベルのレバレッジ
     を保有することがある。例えば、リスク軽減のために利用される金融デリバティブ商品は、想定ベースで
     表示される場合の特定ファンドのレバレッジ水準を上昇させる効果もある。一定の金融デリバティブ商品
     は、当初投資の規模にかかわらず、非常に高水準のレバレッジとなる可能性がある。実質的なレバレッジ
     の利用により、ファンドは債務の返済または資産分別要件の履行が不利益な場合に、これを行うためポー
     トフォリオのポジションを手仕舞うことがある。その結果、デリバティブ契約における比較的小幅の価格
     変動が、特に当該契約がファンドにおいて相手程度利用された場合、ファンドに多大な損失をもたらすこ
     とがある。
     スクーク投資リスク

       スクークの価格変化は、資本市場の金利動向によって主に影響され、ひいては、マクロ経済要因によっ
     て影響される。スクークは、資本市場の金利上昇時に不振となる可能性がある一方、資本市場の金利低下
     時に価額が上昇する可能性がある。価格変化は、スクークの期間、すなわち満期までの残存期間にも依存
     する。一般に、短期のスクークは、長期のスクークより価格リスクが低い。しかしながら、これらは比較
     的リターンが低く、証券ポートフォリオの満期日がより頻繁に到来するため、高い再投資費用を伴う。
       ソブリン・スクーク債は、政府または政府関連組織によって発行または保証されるスクーク債である。
     政府または政府の代理機関または組織（以下「政府関連組織」という。）によって発行または保証される
     ソブリン・スクーク債への投資は高い水準のリスクを伴う。ソブリン・スクーク債の支払いを支配する政
     府組織は、（ｉ）外貨準備高、（                 ⅱ ）支払日における利用可能な外国為替の金額、（                         ⅲ ）政治改革を実行
     できないこと、および（             ⅲ ）国際通貨基金に関する政策を含むがこれらに限定されない特定の要因によ
     り、当該債務の条項に従い期限が到来した元本および／またはリターンの返済を行えないか、これに消極
     的なことがある。
       ソブリン・スクーク債は、（ｉ）発行体による当該債務の一方的スケジュール変更および（                                               ⅱ ）（不払
     いまたは支払いの遅延の場合）発行体に対して利用可能な法的遡求権が制限されていることなど、ソブリ
     ン発行体に関連する追加的制限によっても影響を受けることがある。
       新興市場またはフロンティア市場として知られる国々の政府または政府関連組織によって発行されるソ
     ブリン・スクーク債に投資するファンドは、当該国の固有事項（例えば、為替変動、政治的および経済的
     不確実性、送金制限など）に関連する追加リスクを負う。
     サステナビリティ・リスク

       投資運用会社は、サステナビリティ・リスクがファンドのリターンに関連すると考えている。サステナ
     ビリティ・リスクを投資決定プロセスに組み入れることにより、ファンドの投資範囲から収益力のある投
     資対象を除外する結果となり、また良好なパフォーマンスが続く投資対象をファンドが売却することにな
     る可能性がある。
       サステナビリティ・リスクの評価は、ある程度主観的であり、サステナブル投資に対する特定の投資者
     の考えまたは価値観が、ファンドが行う投資すべてに反映されるという保証はない。
       一または複数の投資対象に重大な悪影響を及ぼす環境、社会またはガバナンスに関する出来事または状
     況が生じ、これによりファンドのリターンに悪影響が及ぶと、サステナビリティ・リスクは現実のものと
     なり得る。
       サステナビリティ・リスクは、以下を含むがこれらに限られない様々な形で顕在化する可能性がある。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     ・環境、社会またはガバナンス基準の非遵守の結果、評判が損なわれ、これを原因として商品およびサー
       ビスの需要が低下する、または企業および業界グループにおける事業機会が喪失する。
     ・ 罰金、制裁または消費者行動の変化が起こる可能性がある法律、規制または業界基準の変更により、                                                   企業
       または業界全体の成長および発展の見通しが影響を受ける。
     ・法律または規制の変更により、より高い                      ESG  基準を満たしているとみられる企業の有価証券の需要が高ま
       り、ひいては同有価証券の価格が過度に上昇する可能性。                              ESG  基準を遵守する企業に対する市場参加者の
       認識が変わった場合、かかる有価証券の価格のボラティリティが高まる場合がある。
     ・法律または規則の変更により、環境、社会またはガバナンス上の基準もしくは活動について誤解を招く
       情報を提供するインセンティブを企業に与える可能性がある。
       一般的にサステナビリティ・リスク要因と考えられるものは、「環境、社会およびガバナンス」（                                                  ESG  ）

     に分けられ、特に以下の主題に関連する。
     環境

     ・気候緩和
     ・気候変動への適応
     ・生物多様性の保護
     ・水および海洋資源の持続可能な利用および保護
     ・循環型経済への移行、無駄の回避および再利用
     ・環境汚染の回避及び削減
     ・健全な生態系の保護
     ・持続可能な土地利用
     社会問題

     ・認められた労働法基準の遵守（児童労働および強制労働の禁止、差別の禁止）
     ・労働安全および健康保護の遵守
     ・適切な報酬、公正な労働条件、多様性ならびに研修およびスキル向上の機会
     ・労働組合の権利および集会の自由
     ・健康保護を含む適切な製品安全性の保証
     ・サプライチェーンにおける事業体への同一要件の適用
     ・インクルーシブ・プロジェクトまたは共同体および社会的少数派の利益への配慮
     コーポレート・ガバナンス

     ・誠実な納税申告
     ・腐敗防止措置
     ・取締役会によるサステナビリティの管理
     ・サステナビリティ基準に基づく取締役会の報酬
     ・告発の促進
     ・従業員の権利の保証
     ・データ保護の保証
       サステナビリティ・リスクは、投資対象の財務特性、収益性または評判の大幅な悪化をもたらす可能性
     があり、ひいてはその市場価格または流動性に重大な影響を及ぼすことがある。
     スワップ契約リスク

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       本投資法人は、本投資法人が特定の望ましいリターンをもたらす商品に直接投資した場合よりも低いコ
     ストで当該リターンを取得する目的で、金利、指数および為替レートスワップ契約を締結する可能性があ
     る。スワップ契約は、主に機関投資家により数日間から１年超の期間に関して締結される二当事者間契約
     で ある。標準的な「スワップ」取引において、両当事者は、特定の予め決められた投資対象または商品に
     おいて得られたまたは実現されたリターン（またはリターン率の差異）を交換することに合意する。当事
     者間で交換、つまり「スワップ」されるトータル・リターンは、「想定元本」に関して、すなわち、特定
     の金利で、特定の外国通貨に、または特定の指数を表章する有価証券の「バスケット」に投資された、特
     定の米ドル建ての金額に関するリターンまたは当該金額の価額上昇に関して、計算される。スワップ契約
     の「想定元本」は、スワップ契約の当事者らが交換することに合意している義務を計算するための架空の
     基準に過ぎない。スワップ契約に基づく本投資法人の債務（または権利）は、一般的に、当該契約に基づ
     き支払われまたは受領される、当該スワップ契約の各当事者が保有するポジションの相対的価値に基づい
     た純額にのみ等しくなる。
       本投資法人のスワップ契約の利用が、ファンドの投資目的の促進に成功するか否かは、一定の種類の投
     資対象が他の投資対象よりも大きなリターンをもたらす可能性があるか否かについて正確に予測する投資
     運用会社および／または共同投資運用者の能力に依存する。スワップ契約は、二当事者間契約であり、７
     暦日以上の期間を有することから、非流動的であるとみなされる可能性がある。さらに、本投資法人は、
     スワップ契約の相手方が債務不履行または破産した場合、スワップ契約に基づき受領する予定の金額を失
     うリスクを負担する。投資運用会社および／または共同投資運用者は、本投資法人に上記「２　投資方
     針、（４）投資制限」に記載される指針に従いスワップ契約を締結させる。スワップ契約のパフォーマン
     スを決定する主な要因は、原投資資産の価格の動き、特定の金利、為替ならびに、取引相手方によるおよ
     び取引相手方に対する発生済み支払金の計算に用いられる他の要因である。スワップ契約がファンドによ
     る支払いを要求する場合、ファンドは常に当該支払いを遵守することができなければならない。さらに、
     取引相手方が信用度を失う場合、当該取引相手方と締結したスワップ契約の価額は、下落することが予想
     され、ファンドの潜在的損失を伴う。
     テーマ投資リスク

       テーマ投資機会の特定を組み込む投資戦略を用いるファンドのパフォーマンスは、投資運用者がかかる
     機会を正確に特定しない場合またはテーマが予期せぬ形で展開する場合にマイナスの影響を受けることが
     ある。
       ファンドの投資テーマに含まれる企業は、激しい競争および急速な製品の陳腐化に直面することがあ
     る。これらの企業がその技術の不正流用を防ぐための知的財産の保護に成功するという保証はなく、ま
     た、競合他社がかかる企業の技術とほぼ同様であるかまたはこれよりも優れた技術を開発しないという保
     証もない。これらの企業は研究開発に多額の資金を支出することがあり、これらの企業により生産される
     製品またはサービスが成功するという保証はない。
       また、ファンドの投資テーマに含まれる一部の企業は、将来において規制当局による精査の厳格化に直
     面する可能性があり、これは当該企業の技術または事業の開発を制限し、当該企業の成長を妨げることが
     ある。
       結果として、ファンドの投資テーマに含まれる企業の株価は、大幅に変動することがあり、上記の一ま
     たは複数のリスク要因により価値が急落することがある。
     ワラント・リスク

       ワラントへの投資および保有は、ワラントを用いる一定のファンドの純資産価額のボラティリティ上昇
     をもたらすことがあり、従って、高い水準のリスクを伴う。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       投資者は、すべての投資がリスクを伴うことを理解するべきであり、ファンドの投資から生じる損失に
     対する保証は無く、ファンドの投資目的が達成される保証もない。本投資法人、管理会社、投資運用会
     社、それらの世界各地の関係組織はいずれも、本投資法人または本投資法人のファンドのパフォーマンス
     ま たは将来のリターンを保証しない。
     ｂ . リスクの管理体制

       リスク管理
        管理会社は、本投資法人のポジションおよびそれらによる各ファンドのポートフォリオの全体的リス
       ク特性への影響を随時、監視および測定を可能にするリスク管理プロセスを用いる。管理会社および投
       資運用会社は、ＯＴＣデリバティブ商品の価額を正確かつ独自に評価するプロセスを用いる。
        投資家の要求により、管理会社は、各ファンドのリスク管理に適用される数量制限、この目的のため
       に選択された方法、および投資対象の主たる類型にかかるリスクおよび収益の最近の進展に関する補足
       情報を提供する。
     ｃ．重要事象等

        本投資法人が将来にわたって営業活動を継続するにあたり重要な疑義を生じさせるような事象または
       状況、その他本投資法人の経営に重要な影響を及ぼす事象は、本書提出日現在、存在しない。
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    ４【手数料等及び税金】

     （１）【申込手数料】
       ａ．海外における申込手数料
         海外における申込手数料は、以下を上限とする。
         フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ
         －フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
         －クラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券：申込価額の                          5.75  ％（税抜き）
       ｂ．日本国内における申込手数料
         日本国内における申込手数料は、以下を上限とする。
         フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ
         －フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
         －クラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券：申込価額の                          6.325   ％（  5.75  ％（税抜き））
     （２）【買戻し手数料】

       ａ．海外における買戻手数料
         海外において買戻手数料は徴収されない。
       ｂ．日本国内における買戻手数料
         日本において買戻手数料は徴収されない。
     （３）【管理報酬等】

       管理会社の報酬
        管理会社として遂行する投資運用業務の対価として、また投資者との連絡および投資証券の管理事務
       に関連して負担した費用を補填するため、フランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービ
       シズ・エス・エイ・アール・エルは、本投資法人から、年度中の日々の各ファンドの調整済純資産に対
       する一定比率（年率）に相当し、毎月支払われる年次管理費用（以下「年次管理費用」という。）を受
       領する。かかる年次管理費用の詳細は、英文目論見書の別紙Ｅに記載される。管理会社は、該当する場
       合、（ⅰ）「投資運用報酬」の項に記載される投資運用会社各社に対して、また、（ⅱ）米国国外にお
       ける投資証券の販売の対価として、第三者である販売業者、仲介機関およびブローカー／ディーラー各
       社に対して、かかる年次管理費用の一部（「メンテナンス手数料」ともいう。）を支払う。かかるメン
       テナンス手数料は、販売またはその他の業務（投資主に対する継続的情報通信の強化、取引手続その他
       投資主向けサービスおよび／または管理事務業務を含むが、これらに限定されない。）を投資者に提供
       する対価として、販売業者、仲介機関およびブローカー／ディーラーに対して報酬を支払うことを目的
       としている。かかる支払いに関する追加情報の請求は、投資者が各自の関連する仲介機関に対して行う
       ものとする。また、管理会社は、その単独の裁量で、一定の条件（最低投資額を含む。）を満たす機関
       投資家に対して、かかる年次管理費用の全部または一部を支払うことができる。かかるメンテナンス手
       数料の詳細は、本投資法人の年次報告書に記載される。
        フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのクラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券
       に適用される年次管理費用の料率は、年率                      2.55  ％である。
        管理会社報酬：上記の年次管理費用に加えて、管理会社は、本投資法人のために登録・名義書換、企
       業活動、所在地事務および管理事務機能を履行する対価として、本投資法人から、関連する投資証券ク
       ラスの純資産価額の          0.20  ％を上限として、各１年間における、関連するクラスレベルの投資者の保有証
       券毎の追加額（固定要素および変動要素から成る。）およびその設立費用の一部を補填する年間固定費
       から構成される年次報酬を受領する。かかる報酬は、日々算出かつ発生し、毎月後払いされる。この年
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       次報酬には、管理事務代行会社として本投資法人に提供した業務に対してＪＰモルガン・バンク・ルク
       センブルグ・エス・エイに支払われる報酬が含まれる。
        2010  年法の改定第       111  条に従い、管理会社は、有効かつ効果的なリスク管理と整合する報酬方針を規定
       し、適用しており、かつ、そのようなリスク管理を推進する。かかる方針およびその実施は、本投資法
       人のリスク・プロファイル、英文目論見書または定款に整合しないリスクを冒すことを促すものではな
       く、管理会社が本投資法人の最善の利益のために行為する義務の遵守を妨げてはならない。
        報酬要件は、人員（上級管理職、リスク責任者、管理部門、および上級管理者およびリスク管理者と
       同一の報酬管轄に振り分けられる総報酬を受領し、かつその専門的活動が、管理会社または本投資法人
       のリスク概要に重大な影響を及ぼす従業員）部門に対して適用される。かかる報酬には、固定部分（特
       に基本給）および変動部分（年次賞与）が含まれる。年次賞与（現金、株式報酬またはその両者の組合
       せで支払うことができる。）を支給する水準は、ＦＲＩの企業活動実績全般に左右され、報酬委員会に
       より承認され、関連する個人の実務を参照して付与される。賞与の相当部分は、少なくとも３年間繰延
       されることがあり、賞与の支払いはクローバック条項に服する。最新の報酬方針の詳細（報酬や手当の
       算出方法、サステナビリティ・リスクの組み入れとの整合性、かかる報酬や給付を裁定する責任者の情
       報（報酬委員会の構成を含む。）を含むがこれらに限定されない。）は、インターネットのサイト
       （ http://www.franklintempleton.lu                  ）で「   Our  Compay   」、「   Regulatory      Information      」のタブを選択す
       ることで入手できる（書面での複写は、請求により無料で入手できる。）。
       投資運用報酬

        ファンドに提供する投資運用業務の対価として、管理会社は、本投資法人から、年次管理費用の一部
       として、年度中の日々の各ファンドの調整済純資産に対する一定比率（年率）に相当する月次の投資運
       用報酬を受領する。投資運用報酬の詳細は、本投資法人の年次報告書に記載される。投資運用会社は、
       本投資法人より受領した投資運用報酬を原資として管理会社から報酬を受領する。
        最良執行の獲得に矛盾しないように、投資運用会社により、本投資法人のためのポートフォリオ取引
       に対するブローカー手数料は、ブローカー／ディーラーが提供した調査業務の報酬、さらに当該ブロー
       カー／ディーラーによる注文執行において提供される業務に対するものとして、当該ブローカー／
       ディーラーに対し振り分けられる。投資調査および情報ならびに関連業務を受領することで、投資運用
       会社が自身の調査および分析を補い、個人およびその他の企業の調査人員の見通しおよび情報を利用で
       きる。かかる業務には、移動、宿泊、接待、一般管理用品または業務、事務用品全般または施設、会
       費、従業員給与または直接的な金銭の支払いは含まず、それらは投資運用会社が支払う。
        投資運用会社は、事業体であり、個人ではないブローカー／ディーラーとの間で、ソフト・コミッ
       ション契約を締結できるが、投資運用会社の顧客（本投資法人を含む。）に対する直接的かつ識別可能
       な利益がある場合、および投資運用会社がソフト・コミッションが生じる取引が誠実に、適用規程要件
       を厳格に遵守し、かつ本投資法人の最善の利益となるように十分に実施されている場合に限る。かかる
       あらゆる取決めは、投資運用会社により最善の市場慣行と同等の条件で実施されなければならない。ソ
       フト・コミッションの利用は、定時報告書に記載されるものとする。
        なお、日本における販売会社は、投資運用報酬の中から、日本における販売会社が販売した投資証券
       の月末残高の年率         0.945   ％を、代行協会員業務および日本における投資証券の販売・買戻しの取扱い業務
       の対価として受けとる。
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     （４）【その他の手数料等】

       その他の手数料および費用
        主販売会社は、投資総額に対して                 5.75  ％を上限とした適用ある販売手数料を受領する権利を有し、そ
       の詳細は、英文目論見書の「投資証券クラス」に記載される。販売手数料は、いかなる場合も当該投資
       証券が販売される国の法律、規制および慣行で認められる上限を上回らない。
        主販売会社は、投資証券の米国外における販売につき、様々な副販売会社、仲介機関、ブローカー／
       ディーラーおよび／または特定投資家との間で契約を締結できる。様々な副販売会社、ブローカー／
       ディーラーまたはその他の仲介機関に対する手数料または報酬の支払いは、主販売会社に対して通常支
       払われる年次管理費、サービシング手数料またはその他の関連する類似の報酬から支払われるが、投資
       者に対して提供される販売またはその他の業務の質を高めること（投資者に対する現在の情報、取引手
       続、またはその他の投資主および／または管理事務業務の伝達の向上を含むが、これらに限定されな
       い。）が期待されている場合に限る。
        保管受託銀行として本投資法人に対して提供する業務の報酬として、ＪＰモルガン・バンク・ルクセ
       ンブルグ・エス・エイは、各ファンドの投資対象の性質により、かかるそれぞれのファンドの資産の純
       資産価額の      0.01  ％～  0.14  ％の間の年次報酬を受領するが、その投資目的および投資方針で新興国の発行
       体の株式関連証券に投資することが定められている本投資法人のファンドについては、より高い年次保
       管報酬の可能性があり、詳細は当該ファンドの関連する総費用比率（ＴＥＲ）および本投資法人の財務
       書類に記載されている。かかる報酬は日々算出かつ発生し、毎月本投資法人により保管受託銀行に後払
       いされる。
        かかる報酬には通常の銀行およびブローカー手数料、ならびに本投資法人の資産および負債に関連す
       る取引に対する手数料、さらに本投資法人に関係して生じ、本投資法人に請求された合理的な立替費
       用、ならびに随時合意するその他の業務に対する報酬は含まれない。実際に支払われた金額は、本投資
       法人の財務書類に記載される。本投資法人は、その他の運営費用（投資先証券の売買費用、行政および
       規制上の手数料、弁護士および監査報酬、保険料、利息、報告および公表にかかる費用、郵便、電話お
       よびファクシミリにかかる費用を含むが、これらに限定されない。）を負担する。すべての費用は各
       ファンドの純資産価額の算出に際して、日々、見積もられ発生する。本投資法人は、随時、ファンドの
       投資証券をより広く販売するために企画された販売プラットフォームで、一部のファンドを募集するこ
       とに関連して、様々な副販売会社、仲介機関、ブローカー／ディーラーおよび／または特定投資家に対
       する今後の割当てに対し、一定の報酬を管理会社に対して支払う。かかる費用は、当該プラットフォー
       ムで募集されるファンド間にのみ配分される。
        上記に基づくすべての手数料および費用は、付加価値税またはその他の賦課税を含まず、これらは必
       要に応じてファンドが支払う。
       サービシング手数料

        投資している投資証券クラスにより、サービシング手数料が適用される場合がある。当該手数料は、
       平均純資産価額に対して適用され、投資証券の販売ならびにＣＤＳＣの取扱いに関連して主販売会社お
       よび／またはその他の当事者が支払った借入経費および費用につき、かかる主販売会社および／または
       その他の当事者に対して、これを補償するために支払われる。かかる手数料は、日々発生し、毎月控除
       され、主販売会社および／またはその他の当事者に対して支払われる。
        本投資法人は、主販売会社または関連する第三者に英文目論見書の別紙Ｅに記載される料率（税控除
       後）のサービシング手数料を支払うことを約する。当該金額に対して税金が支払われる場合、合意した
       額が主販売会社または関連する第三者に対して純額で支払われることを確保するためサービシング手数
       料の額が加算される。取締役会は、英文目論見書の日付現在、当該サービシング手数料に対し課税され
       ると判断する理由はない。
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                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        サービシング手数料に関するすべての詳細は、英文目論見書の別紙Ｅに記載される。フランクリンＫ
       ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのクラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券について、サービ
       シ ング手数料は課されない。
     （５）【課税上の取扱い】

       ①　日本の投資主に対する課税
         本書の日付現在、日本の投資主に対する課税については、以下のような取扱いとなる。
        （１）投資証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができ
           る。
        （２）ファンドの投資証券への投資に対する課税については、他の上場外国株式において受領する所
           得に対するものと同じ取扱いとなる。なお、ファンドの投資証券はルクセンブルグ証券取引所
           に上場されている。
        （３）日本の個人投資主についてのファンドの配当金は、国内における支払いの取扱者を通じて支払
           いを受ける場合、上場株式等（租税特別措置法に定める上場株式等をいう。以下同じ。）に係
           る配当課税の対象とされ、              20.315   ％（所得税      15.315   ％、住民税５％）の税率による源泉徴収が
           行われる（      2038  年１月１日以後は         20 ％（所得税      15 ％、住民税５％）の税率となる。）。
           日本の個人投資主は、総合課税または申告分離課税のいずれかを選択して確定申告をすること
           ができるが（申告分離課税を選択した場合の税率は、源泉徴収税率と同一である。）、確定申
           告不要を選択した場合は源泉徴収された税額のみで課税関係は終了する。
           申告分離課税を選択した場合または源泉徴収選択口座へ受け入れたファンドの配当金につい
           て、上場株式等の譲渡損失（繰越損失を含む。）との損益通算が可能である。
        （４）日本の法人投資主については、国内における支払いの取扱者を通じて支払いを受ける場合、
           ファンドの配当金に対して、所得税のみ                     15.315   ％の税率による源泉徴収が行われる（                    2038  年１
           月１日以後は       15 ％の税率となる。）。
        （５）日本の個人投資主が、投資証券を買戻し請求等により発行会社に譲渡した場合は、その対価が
           発行会社の税務上の資本金等に相当する金額を超えるときは、当該超える部分の金額はみなし
           配当として上記（３）における配当金と同様の課税関係が適用される。対価からみなし配当額
           を控除した金額は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、投資証券の譲渡損益（譲渡価
           額（みなし配当額を除く。）から取得価額等を控除した金額（邦貨換算額）をいう。以下同
           じ。）に対して、源泉徴収選択口座において、                        20.315   ％（所得税      15.315   ％、住民税５％）の税
           率による源泉徴収が行われる（                2038  年１月１日以後は         20 ％（所得税      15 ％、住民税５％）の税率
           となる。）。投資証券の譲渡損益につき確定申告を行った場合、申告分離課税の対象となり、
           その場合の税率は源泉徴収税率と同一であるが、確定申告不要を選択した場合は源泉徴収され
           た税額のみで課税関係は終了する。
           譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損益
           通算が可能である。申告分離課税を選択した場合、損失の翌年以降３年間の繰越も可能であ
           る。
        （６）日本の個人投資主についての配当金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場
           合、支払調書が税務署長に提出される。
        （注）日本の投資主は、個人であるか法人であるかに関わらず、ルクセンブルグに住所または登記上の営業所もしくは恒久的施
          設を有しない場合、ファンドの投資証券への投資に対しルクセンブルグ税務当局により課税されることは一切ない。
         なお、税制等の変更により上記記載の取扱いは変更されることがある。税金の取扱いの詳細につい
        ては、税務専門家等に確認することを推奨する。
       ②　ルクセンブルグ

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         本投資法人に対する課税
         以下の情報は、ルクセンブルグ大公国で現在有効な法律、規制、判断および慣行に基づいており、
        それらの変更に服するものとし、遡及的に効力を発生する可能性がある。本概要は、投資証券への投
        資、所有、保有または処分の決定に関連する可能性のあるすべてのルクセンブルグ税法およびルクセ
        ンブルグの税務上の留意事項を包括的に記載するものではなく、特定の投資者または投資者になろう
        とする者に対する税務上の助言となることを意図していない。
         本概要は、ルクセンブルグ大公国以外のあらゆる国、地域またはその他の課税管轄地の法律に基づ
        き生じる税効果について記載していない。投資者は、自身で情報を収集し、適宜、自身の市民権のあ
        る国、居住国、住所地のある国、または設立国の法律に基づく投資証券の購入、保有、または処分の
        税効果の可能性につき専門家に相談すべきである。
         本投資法人は、ルクセンブルグ大公国において、その利益または収益につき課税されず、ルクセン
        ブルグ大公国の富裕税（             net  wealth    tax  ）を課されない。
         ただし、本投資法人は、その純資産価額に対し年率                           0.05  ％の税金をルクセンブルグ大公国に支払う
        義務があり、かかる税金は、各暦四半期終了時の本投資法人の純資産価額を基準に四半期ごとに支払
        われる。かかる税金は、既にかかる税金の課税対象となっているその他の投資信託に投資している
        ファンドの資産の該当部分については適用されない。
         また、クラスＩ、クラス             J 、クラスＸおよびクラスＹ投資証券も、当該投資証券クラスの投資者が各
        クラスにつきすべて機関投資家である場合、かかる                          0.01  ％の軽減税の資格を有する。
         本投資法人の投資証券の発行に際して、ルクセンブルグ大公国の印紙税またはその他の税金は課さ
        れない。設立時および定款が修正される毎に                       75 ユーロの登録税を支払うものとする。
         現行の法律および慣行においては、本投資法人の資産について実現または未実現の資本評価額増加
        に対しては、キャピタル・ゲイン税は賦課されない。
         本投資法人は、ルクセンブルグ大公国において、付加価値税につき登録されており、適用法に従い
        付加価値税の対象となる。
         本投資法人が受領した投資収益または実現キャピタル・ゲインは、源泉地国において様々な税率で
        課税対象となることがある。本投資法人は、一定の状況において、ルクセンブルグ大公国が他国との
        間で締結した租税条約により利益を得ることがある。
        源泉徴収税

         本投資法人による配当は、ルクセンブルグ大公国における源泉徴収税の対象ではない。
        投資者に対する課税

         投資者は、一部の投資証券クラスは、収益（費用控除前）のみならず、資本、純実現および純未実
        現キャピタル・ゲインから分配を行うことができることを承知しておくべきである。このため、投資
        者はそうでなければ受領していたよりも高い配当金を受領することとなり、結果的に投資者はより高
        い所得税を負担する可能性がある。さらに、場合によっては、ファンドは収益資産ではなく資本資産
        から分配金を支払うことになる。かかる分配金は、所在する現地の税法によっては、投資者側におい
        て、税務上、収益の分配とみなされる可能性がある。成功報酬がある投資証券クラスの場合、投資者
        は、当該成功報酬が、現地の税制により、投資者の課税目的上損金算入されない可能性があることに
        留意しなければならない。投資者は、これらの問題に関して、自己の税務専門家にアドバイスを求め
        るべきである。
        ルクセンブルグ

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         投資者は、現在、ルクセンブルグ大公国において、キャピタル・ゲイン税、所得税、源泉徴収税、
        贈与税、資産税、相続税またはその他の税金を賦課されない（ただし、ルクセンブルグ大公国に住所
        地を有するか、居住者であるか、または恒久的施設を有する投資者は除く。）。
        金融口座情報の自動的交換

         2014  年 10 月 29 日、ルクセンブルグ大公国は、金融口座情報の自動的交換に関する国際基準の実施に
        関する多国間協定（以下「ＭＣＡＡ」という。）に署名した。ＭＣＡＡに署名することで、ルクセン
        ブルグは他のＭＣＡＡ署名国との間で自動的に情報交換することを採択できるようにする規定を施行
        することに合意している。
         2014  年 12 月９日、欧州理事会は直接課税の分野における管理事務上の協力に関連して指令                                           2014  ／
        107  ／ＥＵを採択した。指令             2014  ／ 107  ／ＥＵでは、ＥＵ加盟国（以下「ＥＵ加盟国」という。）間の
        口座情報の自動的交換を規定しており、                     2016  年（暦年）に保有される口座に関して                    2017  年から報告を
        行う。指令      2014  ／ 107  ／ＥＵは、ルクセンブルグ大公国において、税務上の金融口座情報の自動的交換
        に関する     2015  年 12 月 18 日法（以下「       2015  年法」という。）により実施され、                  2016  年１月１日から効力
        が発生した。
         投資者は、本投資法人がルクセンブルグ法によりＥＵ加盟国またはＭＣＡＡ署名法域の居住者であ
        る口座保有者の特定口座の詳細を報告することを求められることがあることを通知されるものとす
        る。ルクセンブルグ税務当局は、指令                   2014  ／ 107  ／ＥＵおよびＭＣＡＡに従いその他のＥＵ加盟国およ
        びＭＣＡＡ署名法域（口座保有者が税務上の居住者である場合）の税務当局との間でかかる口座情報
        を共有するものとする。報告する情報には、個人の場合、報告義務のある人物の氏名、住所、納税者
        番号、誕生日および誕生地、口座残高ならびに関連する報告期間に関する当該口座の支払いまたは払
        込総額が含まれる。
         以上は、指令       2014  ／ 107  ／ＥＵ、ＭＣＡＡおよび             2015  年法の実施概要にすぎない。かかる概要は、現
        在の解釈に基づいており、あらゆる面で完全なものを企図するものではない。これは、投資または税
        務上の助言ではなく、よって投資者は、自身につき指令                             2014  ／ 107  ／ＥＵ、ＭＣＡＡおよび             2015  年法の
        完全な影響につき財務または税務専門家に助言を求めるべきである。
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        ＦＡＴＣＡ

         米国内国歳入法の修正である外国口座税務コンプライアンス法（以下「ＦＡＴＣＡ」という。）
        は、  2010  年に米国において制定され、               2014  年７月１日に多くの条項が有効となった。通常、ＦＡＴＣ
        Ａは米国外の金融機関（以下「外国金融機関」または「ＦＦＩ」という。）に対して、一定の特定米
        国人が直接または間接的に保有する金融口座の情報を米国内国歳入庁（以下「ＩＲＳ」という。）に
        提供するよう求めている。ＦＡＴＣＡに従わないＦＦＩに対して支払われる一定の種類の米国源泉の
        収益に対しては、         30 ％の源泉徴収税が賦課される。                2014  年３月   28 日、ルクセンブルグ大公国はモデル
        １政府間協定（以下「ＩＧＡ」という。）およびこれに関する覚書をアメリカ合衆国との間で締結し
        ている。
         よって、本投資法人は、ＦＡＴＣＡを施行する米国財務省規定を直接遵守するのではなく、ＦＡＴ
        ＣＡの規定を遵守するために、ＦＡＴＣＡに関連した                            2015  年７月   24 日法（以下「ＦＡＴＣＡ法」とい
        う。）によりルクセンブルグの法律となった、かかるルクセンブルグのＩＧＡを遵守しなければなら
        ない。ＦＡＴＣＡ法およびルクセンブルグのＩＧＡに基づき、本投資法人は、ＦＡＴＣＡの目的上、
        米国人である直接および間接的な投資主の身元を確認するための情報を収集しなければならない（以
        下「報告対象口座」という。）。本投資法人に提供されたかかる報告対象口座に関するあらゆる情報
        は、ルクセンブルグの税務当局との間で共有され、当該当局は、                                 1996  年４月３日にルクセンブルグに
        おいて締結された所得および資本に対する租税に関する二重課税の回避および脱税の防止に関する米
        国政府およびルクセンブルグ大公国政府間の条約第                           28 条に従い、かかる情報を米国政府との間で自動
        的に交換する。本投資法人は、ＦＡＴＣＡを遵守しているとみなされるために、ＦＡＴＣＡ法および
        ルクセンブルグＩＧＡの規定の遵守を予定しており、これにより本投資法人の米国への実際の投資お
        よびみなし投資に起因する支払分に対しては                       30 ％の源泉徴収税は課税されない。本投資法人は、ＦＡ
        ＴＣＡおよび特にＦＡＴＣＡ法により自身に課される要件の範囲を継続して評価する。
         上記に従い、本投資法人がＦＡＴＣＡ、ＦＡＴＣＡ法およびルクセンブルグのＩＧＡを確実に遵守
        するために、フランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アー
        ル・エルは、本投資法人の管理会社の立場で、
        ａ．かかる投資主のＦＡＴＣＡ上の地位を確認するために、情報または書類（申告書様式Ｗ－８を含
          む。）、グローバル仲介者識別番号（                   Global    Intermediary       Identification         Number   ）（該当する
          場合。）またはＩＲＳに対する投資主のＦＡＴＣＡ登録もしくは対応する免除に関するその他の
          有効な証明書を請求する。
        ｂ．当該口座がＦＡＴＣＡ法およびルクセンブルグのＩＧＡに基づく米国報告対象口座とみなされる
          場合、本投資法人における投資主および当該者の口座の保有に関する情報をルクセンブルグ税務
          当局に報告する
        ｃ．ＦＡＴＣＡ上の地位が非参加外国金融機関である口座保有者に対する支払いに関する情報をルク
          センブルグ税務当局に報告する。
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    ５【運用状況】

     （１）【投資状況】
       資産別および地域別の投資状況
       （フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド）
                                            （ 2021  年 10 月末日現在）
       資産の種類              国・地域名             時価合計（米ドル）              投資比率（％）
                       米国               503,699,396.81                25.58
                    ルクセンブルグ                  96,603,758.86                4.91
                      ドイツ                35,993,854.20                1.83
                       英国               21,953,751.63                1.12
                      スイス                20,898,955.49                1.06
                      カナダ                20,049,719.94                1.02
                       中国               15,641,414.73                0.79
                      オランダ                15,156,393.24                0.77
                    アイルランド                  7,301,470.42               0.37
                      フランス                 7,084,676.69               0.36
                       香港                5,683,954.41               0.29
                    オーストラリア                  5,600,216.56               0.28
                      イタリア                 5,060,677.61               0.26
                       日本                4,011,928.68               0.20
         株式           スウェーデン                  2,076,794.36               0.11
                     デンマーク                 1,766,154.81               0.09
                      メキシコ                 1,172,433.18               0.06
                    ケイマン諸島                  1,075,146.99               0.05
                     イスラエル                 1,016,997.80               0.05
                  オランダ領アンティル                     786,272.98              0.04
                    シンガポール                   485,364.83              0.02
                   アラブ首長国連邦                    189,804.28              0.01
                      ブラジル                  101,776.62              0.01
                      リベリア                  93,717.30              0.00
                       韓国                 60,459.54              0.00
                      パナマ                  38,691.36              0.00
                       台湾                 22,398.90              0.00
                      バハマ                  19,201.52              0.00
                       小計               773,645,383.74                39.30
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                       米国               318,832,021.25                16.19
                    ケイマン諸島                 44,509,801.91                2.26
                       英国               18,900,927.11                0.96
                      カナダ                14,129,398.70                0.72
                       香港               13,969,973.47                0.71
                      インド                13,186,316.88                0.67
                      メキシコ                10,973,015.35                0.56
                    アルゼンチン                 10,058,202.95                0.51
                     コロンビア                 9,404,246.63               0.48
                      ドイツ                6,448,318.94               0.33
                     ウクライナ                 6,141,211.92               0.31
                       中国                5,739,586.25               0.29
                    ナイジェリア                  5,382,891.30               0.27
                      オランダ                 5,045,557.82               0.26
                    インドネシア                  5,018,259.66               0.25
                      国際機関                 4,821,472.61               0.24
                      エジプト                 4,675,464.30               0.24
                     南アフリカ                 4,595,301.22               0.23
                     イスラエル                 4,440,046.25               0.23
                      アンゴラ                 4,077,594.94               0.21
                     エクアドル                 3,647,188.62               0.19
                     バミューダ                 3,379,754.77               0.17
                      フランス                 3,252,989.51               0.17
                      ブラジル                 3,103,627.57               0.16
                      ガーナ                3,012,775.13               0.15
                      ザンビア                 2,733,944.97               0.14
                    シンガポール                  2,710,202.19               0.14
       固定利付債               ペルー                2,593,274.01               0.13
                    アイルランド                  2,415,951.53               0.12
                    ルクセンブルグ                  2,023,090.41               0.10
                    オーストラリア                  2,004,728.53               0.10
                    オーストリア                  1,971,488.65               0.10
                      ロシア                1,910,589.36               0.10
                       チリ                1,733,239.69               0.09
                       韓国                1,499,835.11               0.08
                       台湾                1,487,673.23               0.08
                     マレーシア                 1,421,840.47               0.07
                       タイ                1,415,766.58               0.07
                      オマーン                 1,339,263.90               0.07
                     ガーンジー                 1,299,244.73               0.07
                    モーリシャス                  1,103,724.07               0.06
                    エルサルバドル                    961,555.00              0.05
                      イタリア                  929,610.26              0.05
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                     スリランカ                  859,862.18              0.04
                      カタール                  817,128.00              0.04
                     ノルウェー                  708,321.39              0.04
                      スペイン                  602,199.29              0.03
                    スウェーデン                   569,975.15              0.03
                      リベリア                  537,133.61              0.03
                    サウジアラビア                    413,197.75              0.02
                       日本                 411,683.00              0.02
                      レバノン                  337,327.50              0.02
                     フィリピン                  293,764.50              0.01
                     パキスタン                  201,710.40              0.01
                       小計               564,053,270.52                28.65
                       米国                1,751,821.74               0.09
                      ドイツ                 138,454.12              0.01
                       英国                 123,196.19              0.01
                    シンガポール                    32,439.42              0.00
                      オランダ                  19,596.24              0.00
                       香港                  3,523.93             0.00
        ワラント
                    ケイマン諸島                    3,402.54             0.00
                    ルクセンブルグ                     2,466.79             0.00
                      フランス                   1,406.14             0.00
                     イスラエル                    1,133.16             0.00
                      バハマ                    497.28            0.00
                       小計                2,077,937.55               0.11
             ポートフォリオ合計                       1,339,776,591.81                 68.05
             現金・その他資産                        629,029,225.89                31.95
                資産総額                    1,968,805,817.70                100.00
                負債総額                      31,740,493.88                1.61
                                    1,937,065,323.82
             合計（純資産総額）                                        98.39
                                  （約  220,186    百万円）
       （注）投資比率とは、ファンドの資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下同様とする。
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     （２）【投資資産】

       ①【投資有価証券の主要銘柄】
        （フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド                                 ）
    ＜投資信託＞                                        （ 2021  年 10 月末日現在）
                                                      投資
                                   取得価額（米ドル）           時価（米ドル）
     順位        銘柄         国・地域名      株数／数量                          比率
                                   単価     金額     単価     金額
                                                      （％）
        FRANKLIN    TEMPLETON    ALTERNATIVE
        FUNDS-FRANKLIN      K2EMSO   EMERGING
      １                ルクセンブルグ       901,017.53     100.04    90,140,179.57      101.35    91,318,126.67      4.64
        MARKETS   UCITS  FUN  OPEN-END    FUND
              USD
    ＜株式＞                                        （ 2021  年 10 月末日現在）

                                                      投資
                                   取得価額（米ドル）           時価（米ドル）
     順位     銘柄      国・地域名        業種       株数                         比率
                                  単価     金額     単価     金額
                                                      （％）
       BALL  CORP  COMMON
     １           米国      包装産業      138,594.00      73.43   10,176,625.86       91.48   12,678,579.12      0.64
       STOCK  USD  0
       SHERWIN-WILLIAMS
       CO/THE   COMMON
     ２           米国       化学      37,810.00     192.64    7,283,542.01       316.61   11,971,024.10      0.61
       STOCK  USD  1
       DANAHER   CORP
                     ヘルスケア機器・
     ３  COMMON   STOCK  USD    米国             34,190.00     222.57    7,609,615.71       311.77   10,659,416.30      0.54
                       用品
       0.01
       SAP  SE COMMON
     ４           ドイツ      ソフトウェア        72,634.00     120.68    8,765,167.17       144.81   10,518,214.94      0.53
       STOCK  EUR  0
       EXELON   CORP
     ５  COMMON   STOCK  USD    米国       電力      192,550.00      46.10   8,877,360.74       53.19   10,241,734.50      0.52
       0
       ATHENE   HOLDING
       LTD  COMMON   STOCK
     ６           米国       保険      108,385.00      66.73   7,232,992.51       87.01   9,430,578.85      0.48
       USD  0.001
       NUANCE
       COMMUNICATIONS
     ７           米国     ソフトウェア       168,160.00      54.21   9,116,576.73       55.05   9,257,208.00      0.47
       INC  COMMON   STOCK
       USD  0.001
       KANSAS   CITY
       SOUTHERN    COMMON
     ８           米国      陸運・鉄道       29,660.00     280.69    8,325,128.67       310.25    9,202,015.00      0.47
       STOCK  USD  0.01
                      ヘルスケア・
       UNITEDHEALTH
                     プロバイダー／
       GROUP  INC  COMMON
     ９           米国             19,397.00     281.13    5,453,080.65       460.47    8,931,736.59      0.45
                      ヘルスケア・
       STOCK  USD  0.01
                      サービス
       HOME  DEPOT
       INC/THE   COMMON
     10           米国      専門小売業       23,844.00     208.54    4,972,372.60       371.74    8,863,768.56      0.45
       STOCK  USD  0.05
       METTLER-TOLEDO
       INTERNATIONAL              生命科学機械・
     11           米国             5,894.00     892.93    5,262,912.15      1,480.88     8,728,306.72      0.44
       INC  COMMON   STOCK           サービス
       USD0.01
       UNION  PACIFIC
       CORP  COMMON
     12           米国      陸運・鉄道       35,325.00     174.96    6,180,298.61       241.40    8,527,455.00      0.43
       STOCK  USD  2.5
       COVANTA   HOLDING
                     商業サービス・
       CORP  COMMON
     13           米国             404,704.00      20.03   8,104,491.92       20.18   8,166,926.72      0.41
                       用品
       STOCK  USD  0.1
       KANSAS   CITY
       SOUTHERN    COMMON
     14           米国      陸運・鉄道       26,210.00     204.16    5,350,996.00       310.25    8,131,652.50      0.41
       STOCK  USD  0.01
       ROCHE  HOLDING   AG
     15  COMMON   STOCK  CHF    スイス       医薬品      17,842.00     344.22    6,141,572.80       387.39    6,911,887.21      0.35
       0
       ADIDAS   AG COMMON
                     繊維・アパレル・
     16           ドイツ             20,779.00     232.32    4,827,471.92       327.30    6,800,998.83      0.35
       STOCK  EUR  0
                       贅沢品
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       XILINX   INC
                      半導体・
     17  COMMON   STOCK  USD    米国             37,527.00     129.75    4,869,134.80       180.00    6,754,860.00      0.34
                      半導体機器
       0.01
       AMAZON.COM    INC          インターネット
     18  COMMON   STOCK  USD    米国      小売り・       1,960.00    1,871.40     3,667,947.36      3,372.43     6,609,962.80      0.34
       0.01              直接販売小売り
       NESTLE   SA COMMON
     19           スイス       食品      48,551.00     113.22    5,496,771.90       131.91    6,404,227.81      0.33
       STOCK  CHF  0.1
                       独立系
       AES  CORP/THE
                      発電事業者・
     20  COMMON   STOCK  USD    米国             253,506.00      19.12   4,848,024.59       25.13   6,370,605.78      0.32
                      再生可能
       0.01
                      電力事業者
       ALPHABET    INC          インタラクティブ・
     21  COMMON   STOCK  USD    米国     メディアおよび        2,114.00    1,241.23     2,623,964.25      2,960.92     6,259,384.88      0.32
       0.001               サービス
                      ヘルスケア・
       HUMANA   INC
                     プロバイダー／
     22  COMMON   STOCK  USD    米国             13,513.00     344.87    4,660,190.56       463.16    6,258,681.08      0.32
                      ヘルスケア・
       0.166
                      サービス
       ELI  LILLY  & CO
     23  COMMON   STOCK  USD    米国       医薬品      24,503.00     155.80    3,817,626.75       254.76    6,242,384.28      0.32
       0
       WILLIS   TOWERS
     24          アイルランド        保険      25,132.00     213.93    5,376,531.09       242.28    6,088,980.96      0.31
       WATSON   PLC
       PG&E  CORP  COMMON
     25           米国       電力      485,589.00       9.55   4,639,533.10       11.60   5,632,832.40      0.29
       STOCK  USD  0
    ＜債券＞                                        （ 2021  年 10 月末日現在）

                                                     投資比率
                         利率     満期
     順位       銘柄       国・地域名                数量    取得金額（米ドル）        時価（米ドル）
                        （％）    （年 /月 /日）
                                                      （％）
       UNITED  STATES  OF AMERICA   BILL
     １  ZERO  CPN 30/DEC/20210.000%          米国     －   2021/12/30     11,930,000      11,928,363.12       11,928,435.86       0.61
       12/30/2021
       UNITED  STATES  OF AMERICA   BILL
     ２  ZERO  CPN 27/JAN/20220.000%          米国     －   2022/  １ /27   8,110,000      8,108,944.44       8,108,971.00      0.41
       01/27/2022
       UNITED  STATES  OF AMERICA   BILL
     ３  ZERO  CPN 25/JAN/20220.000%          米国     －   2022/  １ /25   7,940,000      7,939,234.71       7,939,034.50      0.40
       01/25/2022
       UKRAINE   BOND  VARIABLE
       31/MAY/2040    USD 1000ANNUAL
     ４              ウクライナ      －   2040/  ５ /31   5,814,000      6,482,232.32       6,141,211.92      0.31
       FLOATING   05/31/2040
       ②【投資不動産物件】

         該当事項なし（        2021  年 10 月末日現在）。
       ③【その他投資資産の主要なもの】

         該当事項なし（        2021  年 10 月末日現在）。
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     （３）【運用実績】

       ①【純資産等の推移】
        （フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド）
                                             １口当たり純資産価格
                     資産総額             純資産総額          （クラスＡ（ａｃｃ）米ドル
                                                投資証券）
                   米ドル       百万円       米ドル       百万円      米ドル       円
      2015  年６月末日に
      終了する会計年度末             649,634,000        73,844      632,360,045        71,880       10.50       1,194
      2016  年６月末日に
      終了する会計年度末            1,106,027,102        125,722      1,084,826,827        123,312       10.27       1,167
      2017  年６月末日に
      終了する会計年度末            1,342,964,661        152,655      1,320,092,754        150,055       10.91       1,240
      2018  年６月末日に
      終了する会計年度末            2,472,878,011        281,092      2,410,932,627        274,051       11.22       1,275
      2019  年６月末日に
      終了する会計年度末            2,309,494,373        262,520      2,267,524,070        257,749       11.48       1,305
      2020  年６月末日に
      終了する会計年度末            1,879,335,945        213,624      1,840,152,227        209,170       11.22       1,275
      2021  年６月末日に
      終了する会計年度末            1,925,809,411        218,907      1,846,391,837        209,879       12.51       1,422
       2020  年 11 月末日       1,871,281,328        212,709      1,788,993,035        203,355       11.98       1,362
          12 月末日       1,908,380,747        216,926      1,840,671,483        209,229       12.20       1,387
       2021  年１月末日         1,941,945,427        220,741      1,809,147,930        205,646       12.15       1,381
          ２月末日        1,937,587,717        220,246      1,800,356,271        204,646       12.23       1,390
          ３月末日        1,752,703,871        199,230      1,696,362,999        192,826       12.20       1,387
          ４月末日        1,808,029,066        205,519      1,788,362,591        203,283       12.43       1,413
          ５月末日        1,898,123,358        215,760      1,850,063,606        210,297       12.40       1,410
          ６月末日        1,925,809,411        218,907      1,846,391,837        209,879       12.51       1,422
          ７月末日        1,915,755,270        217,764      1,898,404,304        215,792       12.46       1,416
          ８月末日        1,917,330,388        217,943      1,906,448,855        216,706       12.57       1,429
          ９月末日        1,926,145,901        218,945      1,870,293,242        212,596       12.35       1,404
          10 月末日       1,968,805,818        223,794      1,937,065,324        220,186       12.49       1,420
        （注）フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのクラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券は、                                             2014  年９月   15 日
          に運用を開始した。
         ファンドの投資証券は、ルクセンブルグ証券取引所に上場されている。

         同取引所での実質的な取引実績はない。
       ②【分配の推移】

         該当事項なし
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       ③【自己資本利益率（収益率）の推移】

        （フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド）
                                        収益率（％）
               会計年度
                                 （クラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券）
        2015  年６月末日に終了する会計年度末                                 5.0
        2016  年６月末日に終了する会計年度末                                － 2.2
        2017  年６月末日に終了する会計年度末                                 6.2
        2018  年６月末日に終了する会計年度末                                 2.8
        2019  年６月末日に終了する会計年度末                                 2.3
        2020  年６月末日に終了する会計年度末                                － 2.3
        2021  年６月末日に終了する会計年度末                                 11.5
        （注１）収益率（％）＝          100×  （ａ－ｂ）／ｂ
           ａ＝会計年度の１口当たり純資産価格（当該会計年度の分配金の合計金額を加えた金額）
           ｂ＝当該会計年度の直前の会計年度末の１口当たり純資産価格（分配落の額）
             ただし、最初の会計年度については、１口当たり当初発行価格（                          10.00  米ドル）
        （注２）フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのクラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券は、                                              2014  年９月   15
           日に運用を開始した。
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    第２【外国投資証券事務の概要】

     （１）投資証券の名義書換
        本投資法人は、新投資証券を記名式のみで発行する。取締役会は、法律により認められている場合、
       法律により認められている範囲で、かつ、法律により規定される条件に基づき、その裁量で、記名式投
       資証券に加えて電子記録投資証券または証券決済システムに預託される無記名式大券の形式をとる投資
       証券の大券（以下「投資証券大券」という。）を発行することを決定することができる。特に、電子記
       録証券に関する        2013  年４月６日ルクセンブルグ法（その後の改正を含む。）に規定される条件に基づ
       き、取締役会は、その裁量で、投資証券を電子記録の形式で発行することを決定することができる。一
       般的に、電子記録投資証券は、本投資法人が指定し、目論見書において開示される中央口座の保有者
       （以下「中央口座保有者」という。）の発行用口座（                             compte    d'émission      ）（以下「発行口座」とい
       う。）における振替により、独占的に発行される投資証券である。同様の条件で、記名式投資証券の保
       有者も、当該記名式証券の保有者名義の証券口座（                          compte    titres   ）（以下「証券口座」という。）にお
       ける振替の方法により、その投資証券の電子記録投資証券への転換を請求できる。投資証券を証券口座
       に入れるために、関連する投資主は、本投資法人に対し、自らの口座の保有者に関する必要な詳細情報
       および当該投資主の証券口座に関する情報を提供しなければならない。当該情報に関するデータは、本
       投資法人から中央口座保有者に転送され、次に発行口座の調整が行われ、関連する口座保有者に投資証
       券が譲渡される。本投資法人は、必要に応じて、本投資法人の投資主名簿（以下「投資主名簿」とい
       う。）を変更する。保有者の請求により記名式投資証券を転換したことにより発生する費用は、取締役
       会がその裁量でかかる費用の全部または一部を本投資法人が負担すると決定する場合を除き、当該保有
       者により負担される。疑義を避けるために付言すると、投資証券は事実上電子化されることができる。
        記名式投資証券の保有は、投資主名簿への記載により証明され、投資主は、その投資証券の保有に関
       する確認書を受領するものとする。しかし、取締役会は、本投資法人の目論見書において開示されると
       ころに従い、券面の発行を決定することができる。発行された場合、券面は本取締役２名によって署名
       されるものとする。当該両署名は、手書き、印字、ファクシミリまたは電子署名のいずれかによること
       ができる。しかしながら、当該署名の一つは取締役会によってこの目的のため委託された者により行う
       ことができるものとする。後者の場合、署名は手書きとする。本投資法人は、取締役会が随時決定する
       形式で仮券面を発行することができる。
        電子記録の形式で発行される投資証券または投資証券大券の形式をとる投資証券の保有は、適用法お
       よび／または目論見書において定められる規定（場合に応じる。）に従って証明されるものとする。
        定款第   24 条に定められるとおり、投資証券は、買付指示書が受理され、購入価格が支払われた場合に
       のみ発行されるものとする。買付人は、不当な遅延なく、申込みの受理および購入価格の受領後、投資
       証券の保有に関する確認書または確定券面（該当する場合）の交付を受ける。
        本投資法人のすべての記名式投資証券は、投資主名簿に記載されるものとし、当該名簿は、本投資法
       人または本投資法人がその目的のために指定する一もしくは複数の者によって保管され、かかる投資主
       名簿には記名式投資証券の各保有者の氏名、その居所もしくは選定居所（本投資法人に通知されている
       限り）、サブ・ファンド、投資証券口数およびかかる各投資証券について払込済みの金額を明記するも
       のとする。
        記名式投資証券の譲渡は、適式に署名された投資証券譲渡書または本投資法人が十分と考える譲渡に
       関する他の証書の交付時に本投資法人により行われる当該譲渡の投資主名簿への登録により実施される
       ものとし、発行された場合は、関連する券面の消却を同時に行うものとする。指示書は、譲渡人により
       日付と署名が付されていなければならず、また、本投資法人またはその指定代理人に請求された場合は
       譲受人またはかかる資格において行為する適切な委任状を保有する者によっても署名が付されていなけ
       ればならない。電子記録投資証券または投資証券大券の形式をとる投資証券（発行された場合）の譲渡
       は、適用法または目論見書において定められる規定（場合に応じる。）に従って行われるものとする。
                                 70/642


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        投資証券について全額払込が行われた場合、本投資法人のために何らの先取特権も設定されないもの
       とする。
        本投資法人は、記名式投資証券の場合は投資主名簿において登録されている当該投資証券の名義人を
       当該投資証券の完全な保有者であるとみなすことができる。
        すべての登録投資主は、本投資法人に対して、投資主名簿に登録される住所の情報を提供しなければ
       ならず、電子メールを通じて通知を受領することを個別に承諾した投資主については、電子メールアド
       レスを提供しなければならない。本投資法人からのすべての通知および告示は、投資主に対して、投資
       主名簿に記載されている住所宛および／または投資主が通知を受領することを承諾した電子メール宛に
       送付されることができる。当該住所は投資主名簿に記載される。投資証券の共同保有者の場合、投資主
       名簿には一つの住所のみが記入され、通知および告知は、当該住所に対してのみ送付される。
        本投資法人による電子記録投資証券または投資証券大券の形式をとる投資証券（発行された場合）の
       投資主に対する通知および告示は、適用法または目論見書において定められる規定（場合に応じる。）
       に従って行われるものとする。投資主が住所を提供しない場合、または投資主名簿に記載される住所に
       送達不能として通知および告示が返送された場合、本投資法人は、その旨の通知が投資主名簿に記載さ
       れることを許可することができ、投資主の住所は、別の住所が当該投資主によって本投資法人に提供さ
       れるまで、本投資法人の登記事務所、または本投資法人によって随時記載されるその他の住所とみなさ
       れる。定款第       12 条に従って、投資主は、いつでも本投資法人の登記事務所または本投資法人によって随
       時決定されるその他の住所において行われる本投資法人に対する書面による通知によって、投資主名簿
       に記載された住所または電子メールアドレスを変更することができる。投資主は、投資主名簿に関する
       当該投資主の住所を含む詳細情報を最新の状態に保つ責任を負うものとし、また、何らかの詳細情報が
       不正確または無効である場合はすべての責任を負うものとする。
        電子記録投資証券もしくは投資証券大券の形式をとる投資証券の保有者は、適用法に従って、本投資
       法人に対して当該投資証券の保有者の身元確認のための情報を提供しなければならず、または登録事務
       代行会社から本投資法人に対してかかる情報が提供されるようにしなければならない。本投資法人から
       特定の請求があった場合に、電子記録投資証券もしくは投資証券大券の形式をとる投資証券の保有者
       が、法律により規定される期間もしくは取締役会がその裁量で決定する期間内に請求された情報を提供
       しない場合、または不完全なもしくは誤りのある情報を提供した場合、取締役会は、十分な情報が受領
       されるまで、当該者により保有される電子記録投資証券もしくは投資証券大券の形式をとる投資証券の
       全部または一部に付帯する議決権の停止を決定することができる。
        投資主の住所および投資主のその他すべての個人データは、適用される現地法令に従って、かつ、目
       論見書において詳述されるとおり、本投資法人、その代理人およびフランクリン・テンプルトン・イン
       ベストメンツ・グループのその他の会社、これらの子会社または関連会社（これらは、米国およびイン
       ドを含むルクセンブルグおよび／または欧州連合以外の場所で設立される可能性がある。）、ならびに
       投資主の金融仲介業者により、収集、記録、蓄積、改変、移転またはその他処理および使用される（以
       下「処理される」という。）場合がある。
        かかるデータは、口座管理、マネーロンダリング防止およびテロ資金源対策の確認、ならびに税務上
       の確認、税務当局（ルクセンブルグおよび（最終的には）外国の税務当局を含むが、これらに限定され
       ない。）への転送（ＦＡＴＣＡ、経済協力開発機構の共通報告基準ならびにＥＵレベルまたはこれに相
       当するルクセンブルグ法およびルクセンブルグの金融情報機関において合意されたとおり、米国その他
       の許可された法域における所轄官庁との当該情報の自動的交換を含む。）の目的で、また、ルクセンブ
       ルグの法令およびその他の現地の適用規制により許容される範囲で、かつ、これらにより定められる条
       件に基づき、フランクリン・テンプルトン・インベストメンツ・グループの投資商品の販売およびマー
       ケティングを含めた取引関係を進展させる目的ならびに取締役会が決定し、目論見書において開示され
       るその他の目的で、処理される場合がある。
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        投資家により行われた支払いまたは投資家により請求された売却もしくは転換の結果として１口未満
       の投資証券が発行されることになる場合、かかる１口未満の投資証券は、当該投資証券が端数のない１
       口の投資証券の処理のみが可能な決済システムを通じて保有されている場合を除き、投資主名簿に記載
       さ れる。１口未満の投資証券には、議決権が付与されないが、本投資法人が決定する範囲で、配当のう
       ち対応する一部を受領する権利が付与される。電子記録投資証券または投資証券大券の形式をとる投資
       証券がある場合、取締役会の裁量で、１口未満の電子記録投資証券も発行される場合がある。
        共同投資主の場合、本投資法人は、ルクセンブルグ法に従って、本投資法人がすべての共同保有者の
       代表者とみなす当初登録保有者に対して、またはすべての共同投資主に対して一緒に、売買代金もしく
       は分配金を支払い、またはその他の支払いを行う権利を留保する。また、本投資法人は、本投資法人に
       関する共同保有者の代表者が１名指定されるまでの間、関連する投資証券から派生するあらゆる権利の
       行使を停止する権利を留保する。
     （２）投資主総会

       総会および報告書
        年次投資主総会は、毎年、取締役会が決定するいずれかの日時（ただし、本投資法人の前会計年度の
       末日から６ヶ月以内とする。）において、本投資法人の登記上の事務所または総会通知に規定されるル
       クセンブルグ大公国のその他の場所でルクセンブルグ大公国の法律に基づき開催される。年次総会は、
       法律により認められている範囲で、例外的状況により必要ある場合は取締役会の絶対的かつ最終的判断
       により、国外で開催されることがある。すべての投資証券が記名式であり、法律で公告が義務付けられ
       ていない場合、投資主に対する通知は、書留郵便、または適用法で定める手段で送付される。法律によ
       り認められる場合、招集通知は、当該投資主が承諾した他の通信手段で投資主に送付することができ
       る。代替的な通信手段とは、電子メール、通常の手紙、クーリエ・サービスまたは法で規定された条件
       を満たす手段による。別途公告が要求されるすべての総会通知は、当該総会の少なくとも                                               15 暦日前に
       d'Wort   紙およびＲＥＳＡに掲載される。かかる通知は、取締役会が随時決定するインターネット上のサ
       イトでも入手可能である。かかる通知には議題が含まれており、当該総会の日時および場所、参加条件
       が記載され、当該総会につき要求される必要定足数および過半数に関するルクセンブルグ大公国法の要
       件が明記されている。すべての通常総会における出席、定足数および過半数の要件は、商事会社に関す
       る 1915  年８月   10 日の法律（改正済）第            450-1   条および     450-3   条ならびに本投資法人の定款に規定される要
       件である。監査済年次報告書および未監査半期報告書は、フランクリ                                    ン・テンプルトンのインターネッ
       ト上のサイト（        http://www.franklintempleton.lu                 ） で入手でき、請求すれば本投資法人および管理会社
       の登記上の事務所で入手できる。これらは、現地の規制により要求される場合、当該国の登録投資主に
       対してのみ送付される。完全な監査済年次報告書および未監査半期報告書は本投資法人および管理会社
       の登記上の事務所で入手できる。本投資法人の会計年度は、毎年６月                                   30 日に終了する。
       投資者議決権

        本投資法人の通常投資主総会において、どのクラスであっても、また当該投資証券クラス内の１口当
       たり純資産価格に関係なく、各投資主は、保有する各一投資証券につき一議決権が付与される。
        特定のファンドまたは投資証券クラスの投資主は、当該ファンドまたは投資証券クラスの個別の投資
       主総会において、どのクラスであっても、また当該投資証券クラス内の１口当たり純資産価格に関係な
       く、保有する当該ファンドまたは投資証券クラスの各一投資証券につき一議決権が付与される。
        共同投資主の場合、本投資法人がすべての共同投資主の代表とみなす最初に氏名が記載される投資主
       のみが投票できるが、一投資主がすべての共同投資主により明示的に選出されるか、書面により権限が
       付与されている場合は除く。
     （３）投資証券に対する特典、譲渡制限等

        譲渡とは、ある投資主の保有証券を別の投資主に移すことを目的とした取引である。
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        投資証券の譲渡の指図は、書面によるか、または正式に署名された投資証券譲渡書面に消却される各
       投資証券証書（発行されている場合）を付すか、または明示的に許可されている場合は電話、ファクシ
       ミ リもしくは電子的方法により、管理会社に提出されなければならない。当該指示書は、日付を付し
       て、譲渡人、ならびに本投資法人および／または管理会社が請求する場合は、譲受人、またはかかる行
       為を行うための適切な委任状を保有する者が署名しなければならない。
        管理会社がかかる譲渡を承認するには、本投資法人が承認した申込書を有する譲受人でなければなら
       ず、すべてのファンドおよび投資証券クラスの適格要件を満たさなければならない。
        投資証券の譲渡請求は、譲渡される投資証券を含むこれまでの取引が完了しており、当該投資証券に
       関する決済が全額受領済みである場合にのみ、実施される。
        譲渡指示書により、          1,000   米ドル（または他通貨同等額）を下回る保有証券残高となる場合、本投資法
       人および／または管理会社は、かかる保有証券残高を買い戻し、投資主にかかる手取金を支払うことが
       ある。投資証券の譲渡は、投資証券が上場しているルクセンブルグ内の関連する証券取引所に適用され
       る規則に従い実施される。投資証券は、制限なく譲渡可能である。定款では、取締役会が（ａ）国もし
       くは行政機関の適用法令に反するかまたはこれに服する者、または（ｂ）本投資法人が、そうでなけれ
       ば負担しなかった税金債務または被らなかったその他の不利益が、本投資法人に生じる原因となると取
       締役会が判断する状況にあるあらゆる者が、投資証券を取得または保有しないことを確保する目的にお
       いて必要とみなす制限を課す権限を有している旨規定している。
        譲渡された投資証券は、ＣＤＳＣを含む特定の条件に服することがある。
        投資者は、当該投資証券に適用されるあらゆる特定の条件に留意することを確保すべきである。
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    第二部【外国投資法人の詳細情報】

    第１【外国投資法人の追加情報】

    １【外国投資法人の沿革】
       1990  年 11 月６日　　　ファンドの設立
       1991  年１月２日　　　定款のルクセンブルグのメモリアルへの公告
       1994  年 10 月 25 日　　　修正定款のメモリアルへの公告
       1996  年 11 月４日　　　修正定款のメモリアルへの公告
       2000  年５月   22 日　　　修正定款のメモリアルへの公告
       2000  年６月   30 日　　　修正定款のメモリアルへの公告
       2004  年６月   16 日　　　修正定款のメモリアルへの公告
       2005  年３月   25 日　　　修正定款のメモリアルへの公告
       2013  年３月   21 日　　　修正定款のメモリアルへの公告
       2019  年２月   27 日　　　修正定款のＲＥＳＡへの公告
    ２【役員の状況】

                                            （ 2021  年 10 月末日現在）
                                                    所有
            氏名            役職名              略歴
                                                  投資証券
                              フランクリン・リソースズ・インク
     グレゴリー・Ｅ・ジョンソン
                      会長                             該当なし
     （ Gregory     E.  Johnson    ）
                              エグゼクティブ・チェアマン
     マーク・Ｇ・ホロウェスコ
                              ホロウェスコ・パートナーズ・リミ
                      取締役                             該当なし
     （ Mark   G.  Holowesko     ）              テッド　プレジデント
                              アジア・セキュリティーズ・グロー
                              バル・リミテッド
     ジェームズ・Ｊ・Ｋ・ハング
                      取締役                             該当なし
     （ James   J.K.   Hung  ）
                              プレジデントおよびチーフエグゼク
                              ティブ・オフィサー
                              フランクリン・テンプルトン・イン
     ウィリアム・ロックウッド
                      取締役        ベストメント・ファンズ　ディレク                     該当なし
     （ William     Lockwood     ）
                              ター
                              フランクリン・リソースズ・インク
                              グローバル・アライアンスおよび新
     ジェド・Ａ・プラフカー
                      取締役        規ビジネス戦略                     該当なし
     （ Jed  A.  Plafker    ）
                              エグゼクティブ・バイス・プレジデ
                              ント
     （注）本投資法人に従業員はいない。本投資法人の独立監査法人はプライスウォーターハウスクーパース、ルクセンブルグ、ソシエ
        テ・コーペラティブである。
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    ３【外国投資法人に係る法制度の概要】

     ａ．準拠法の名称
        本投資法人は、ルクセンブルグ大公国の法律の下でルクセンブルグにおいて公開有限責任会社
       （ société     anonyme    ）として設立され、変動資本を有する会社型投資信託（ＳＩＣＡＶ）としての資格を
       有している。
        本投資法人は、        2010  年法のパートＩに基づく譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託の公式リス
       トに登録されている。本投資法人は、                    2009  年７月    13 日付欧州議会および理事会の通達                  2009  ／ 65 ／ＥＣ
       （改訂済）に基づく譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（ＵＣＩＴＳ）としての資格を有す
       る。
     ｂ．準拠法の内容
       ①　  1915  年８月   10 日法
         1915  年８月   10 日法は、（ＦＣＰおよび／または非セルフ・マネージドＳＩＣＡＶの）管理会社、お
        よび（   2010  年法により明確に適用除外されていない限り）ＳＩＣＡＶの形態をとるか公開有限責任会
        社（  société     anonyme    ）の形態をとるかにかかわらず投資法人自身（および会社型投資信託における買
        戻子会社（もしあれば））に対し適用される。
        イ．会社設立の要件（改正済               1915  年８月   10 日法第   420  の１条）
         ・最低１名の株主が存在すること。
         ・公開有限責任会社の資本金の最低額は                    30,000.00     ユーロ相当額である。
        ロ．定款の必要的記載事項（改正済                  1915  年８月   10 日法第   420  の 15 条）
          定款には、以下の事項の記載が必要とされる。
         （ｉ）定款が自然人もしくは法人またはその代理人により署名された場合における当該自然人また
            は法人の身元
         （ⅱ）会社の形態および名称
         （ⅲ）登録事務所の所在地
         （ⅳ）会社の目的
         （ｖ）発行済資本および授権資本（もしあれば）の額
         （ⅵ）当初払込済の発行済資本の額
         （ⅶ）発行済資本および授権資本を構成する株式の種類の記載
         （ⅷ）記名式または無記名式の株式の形態および転換権（もしあれば）に対する制限規定
         （ⅸ）現金払込み以外の出資の内容および条件、出資者の氏名ならびに監査人の報告書の結論
         （注）   1915  年８月   10 日法に基づき、現物出資については、通常、会社設立証書または資本金増加証書と共に結論が公表され
            る特別監査報告書の中に記載されるものとする。
         （ⅹ）発起人に認められている特定の権利または特権の内容およびその理由
         （ xi ）資本の一部を構成しない株式（もしあれば）およびかかる株式に付随する権利に関する記載
        （ x ⅱ）取締役および監査役の選任に関する規約が法の効力を制限する場合、その規約およびかかる
            者の権限の記載
        （ x ⅲ）会社の存続期間
        （ x ⅳ）会社が負担する、または会社の設立に際しもしくは設立に伴って支払責任が生じる費用およ
            び報酬（その種類を問わない。）の見積
        ハ．公募により設立される会社に対する追加要件（                          1915  年８月   10 日法第   420  の 17 条）
          会社が募集によって設立される場合、以下の追加要件が適用される。
         （ｉ）設立定款案を公正証書の形式で作成し、これをＲＥＳＡに公告すること
         （ⅱ）応募者は、会社設立のために３か月以内に開催される定時総会に招集されること
        ニ．発起人および取締役の責任（                 1915  年８月   10 日法第   420  の 19 （２）条および第         420  の 23 （２）条）
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          発起人および増資の場合における取締役は、有効に引き受けられなかった部分または                                            25 ％に達し
         なかった部分の会社資本の払込み、および会社が当該法律の該当条項に記載されたいずれかの理由
         によって適法に設立されなかった結果として応募者が蒙る一切の損害につき、それに反する定めが
         あっ  たとしても、応募者に対し連帯して責任を負う。
       ②　  2010  年法
         2010  年法は、     2009  年７月   13 日付欧州理事会指令          2009  ／ 65 ／ＥＣ（ルクセンブルグの投資信託制度に
        おける同国法律ならびにその他の変更を                     2001  ／ 107  ／ＥＣおよび       2001  ／ 108  ／ＥＣにより修正済）の規
        定を組み入れている。
        イ．  2010  年法は、５つのパートから構成されている。
          パートⅠ　ＵＣＩＴＳ（以下「パートⅠ」という。）
          パートⅡ　その他のＵＣＩ（以下「パートⅡ」という。）
          パートⅢ　外国のＵＣＩ（以下「パートⅢ」という。）
          パートⅣ　管理会社（以下「パートⅣ」という。）
          パートⅤ　ＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩに適用される一般規定（以下「パートⅤ」とい
                う。）
          2010  年法は、パートⅠが適用されるＵＣＩＴＳとパートⅡが適用されるＵＣＩを区分して取り
         扱っている。       2010  年法パートⅡに準拠するＵＣＩは、                  2013  年法に定義されるＡＩＦとしての資格を
         有するのに対して、ＵＣＩＴＳは、                  2013  年法の範囲から除外されている。
        ロ．欧州連合（以下「ＥＵ」という。）のいずれか一つの加盟国内に登録され、                                         2010  年法パートⅠに
          基づき譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（以下「パートⅠファンド」という。）とし
          ての適格性を有しているすべてのファンドは、他のＥＵ加盟国において、その株式または受益証
          券を自由に販売することができる。
        ハ．  2010  年法第２条第２項は、同法第３条に従い、パートⅠファンドとみなされるファンドを、以下
          のように定義している。
          －　公衆から調達した投資元本を譲渡性のある証券および                              / または   2010  年法第   41 条第１項に記載さ
            れるその他の流動性のある金融資産に投資し、かつリスク分散の原則に基づき運営すること
            を唯一の目的とするファンド、ならびに
          －　その受益証券が、所持人の請求に応じて、投資信託の資産から直接または間接に買い戻され
            るファンド（受益証券の証券取引所での価格がその純資産価格と著しい差異を生じることが
            ないようにするためのＵＣＩＴＳの行為は、かかる買戻しに相当するとみなされる。）。
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    ４【監督官庁の概要】

       本投資法人は、ＣＳＳＦの監督に服している。
       監督の主な内容は次のとおりである。
     ①　登録の届出の受理
       イ）ルクセンブルグに所在するすべての規制投資信託は、ＣＳＳＦの監督に服し、ＣＳＳＦに登録しな
         ければならない。
       ロ）譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（ＵＣＩＴＳ）で、ヨーロッパ共同体加盟国で設立さ
         れ、かつＵＣＩＴＳ指令の要件に適合していることを設立国の監督官庁により証明されているもの
         については、かかる登録を必要としない。かかるＵＣＩＴＳは、ＣＳＳＦに事前通知し、所定の書
         類を提出し、所在地事務代行会社としてルクセンブルグの銀行を任命し、かつＣＳＳＦが、かかる
         通知および書類の提出から法令上の期限以内に異議を述べない場合、ルクセンブルグ国内において
         販売することができる。
       ハ）外国法に準拠して設立または設定され、運営されている上記以外の投資信託は、ルクセンブルグに
         おいてまたはルクセンブルグから国外の公衆に対してその投資信託証券を販売するためには、ＣＳ
         ＳＦへの事前登録を要する。
        当該投資信託が設立された国において、投資者の保護を保証するために当該国の法律により設けられ
       た監督機関による恒久的監督に服している場合にのみかかる登録が可能である。
     ②　登録の拒絶または取消
        投資信託が適用ある法令、通達を遵守しない場合、独立の監査人を有しない場合またはその監査人が
       投資者に対する報告義務もしくはＣＳＳＦに対する開示義務を怠った場合は、登録が拒絶されまたは取
       り消されうる。
        また、投資信託の役員または投資信託もしくは管理会社の取締役がＣＳＳＦにより要求される専門的
       能力および信用についての十分な保証の証明をしない場合は、登録は拒絶されうる。さらに、投資信託
       の機構または開示された情報が投資者保護のため十分な保証を有しない場合は、登録は拒絶されうる。
        登録が取り消された場合、ルクセンブルグの投資信託の場合はルクセンブルグ地方裁判所の決定によ
       り解散および清算されうる。
     ③　目論見書に対する査証の交付
        投資証券の販売に際し使用される目論見書もしくは説明書等は、ＣＳＳＦに提出されなければならな
       い。ＣＳＳＦは書類が適用ある法律、勅令、通達に従っていると認めた場合には、申請者に対し異議の
       ないことを通知し、関係書類に査証を付してそれを証明する。
     ④　財務状況、その他の情報に関する監督
        投資信託の財務状況ならびに投資者およびＣＳＳＦに提出されたその他の情報の正確性を確保するた
       め、投資信託は、独立の監査人の監査を受けなければならない。
        監査人は財務状況その他に関する情報が不完全もしくは不正確であると判断した場合には、その旨を
       ＣＳＳＦに直ちに報告する義務を負う。また監査人は、ＣＳＳＦが要求するすべての情報（投資信託の
       帳簿その他の記録を含む。）をＣＳＳＦに提出しなければならない。
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    ５【その他】

     ａ．定款の変更
        本投資法人の定款は、投資主総会で補足またはその他に変更することができる。変更は、                                              1915  年法の
       規定における定足数および過半数に関する要件に従う。
     ｂ．事業譲渡または事業譲受
        下記「第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要（５）その他（ｉ）解散および合併」を参照のこ
       と。
     ｃ．出資の状況その他の重要事項
        該当事項なし。
     ｄ．訴訟事件その他の重要事項
        訴訟事件その他本投資法人に重要な影響を及ぼすことが予想される事実はない。
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    第２【手続等】

    １【申込（販売）手続等】
     海外における申込手続等
     投資証券の購入方法
     申込方法
       投資予定者は、投資証券の初回の購入では、申込書をすべて記入し、適切な身分証明書（詳細は申込書
     に記載される。）と共に管理会社に送付するものとする。申込みは、管理会社が明示的に認めている場
     合、電話、ファクシミリまたは電子的な請求でも受け付けられる。管理会社は、署名済の申込書原本およ
     び身分証明の書類の郵送を要求でき、この場合、当該書類の受領まで申込書の処理が遅れることがある。
     申込みは、取締役会または管理会社の裁量で承認される。
       関連する販売会社が受領したすべての申込書の処理は、管理会社または書面により適切に授権された販
     売会社に転送された時点で初めて開始される。
       投資者は、また、マネー・ロンダリングおよびテロ資金供与防止目的で要求される書類も提供しなけれ
     ばならず、これについては英文目論見書の「マネー・ロンダリングおよびテロ資金供与防止法」の項に詳
     述される。
       さらに、本投資法人および／または管理会社は、銀行口座が居住国以外の国に所在する場合、投資者に
     追加情報および／または追加書類を請求する権利を留保し、これにより関連する十分な情報および／また
     は証拠書類が受領されるまで購入および／またはその他の取引の処理に遅延が生じることがある。
       本投資法人または管理会社は、クラスＣ証券の大量購入につき投資者に追加情報および／または確認書
     を請求する権利を留保し、これにより要求される情報／確認書が受領されるまで当該投資の処理に遅延が
     生じることがある。
       ノミニーとして行為する機関は、クラスＣ、ＦおよびＧ投資証券を投資者のために自身の名義で購入す
     ることができるが、管理会社から、かかる行為を行うこと、および当該投資証券の保有期間分布を調査す
     るために合意した方法を適用することにつき、事前に明示的な合意を得ている場合に限る。
       クラスＩ、      J 、Ｘおよび／またはクラスＹ投資証券を申し込むことで、投資者は、本投資法人および管理
     会社に対して、英文目論見書の「投資証券クラス」の項において記載される一または複数の種類の機関投
     資家としての資格を有することを表明することになり、本投資法人、管理会社および／またはフランクリ
     ン・テンプルトンのその他の事業体につき、かかる表明を信用して行為した結果生じたあらゆるすべての
     損害、損失、経費またはその他の費用を補償することを約することになる。各投資者は、個別のインベス
     ター・ポートフォリオ番号を付与され、本投資法人および／または管理会社に連絡する場合には必ず、当
     該番号を関連取引照会番号（該当する場合）と共に提示するものとする。
     購入方法

       投資証券の初回購入は、申込書または管理会社が承認するその他の類似する申込書で行うものとする。
     現行のインベスター・ポートフォリオの追加購入については、新たな申込                                      書は必要とされない。ただし、
     ブローカー／ディーラーを利用せずフランクリン・テンプルトンに直接指示を行う民間の個人投資者は、
     標準の購入申込書（本投資法人のウェブサイトから、または請求により入手可能）をすべて記入し署名し
     なければならない。投資証券の追加購入は、管理会社が明示的認めている場合、電話、ファクシミリまた
     は電子的な請求によっても実施できる。管理会社は、追加購入の指示につき書面による正式に署名した確
     認書を求めることがあり、この場合、要求された確認書面を受領するまで当該投資の処理に遅延が生じる
     可能性がある。追加購入指示は、取締役会または管理会社の裁量で承認される。
       関連するＫＩＩＤは、投資証券購入前に投資者に提供されなければならない。該当する場合、ブロー
     カー／ディーラーは投資者に適切なＫＩＩＤを提供する責任がある。投資証券を購入する前に常に自身の
     ブローカー／ディーラーに連絡すること。ブローカー／ディーラーを持たない場合、管理会社または地元
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     のフランクリン・テンプルトンの事務所に連絡し、関連するＫＩＩＤの電子的または紙による写しの提供
     を受けるものとする。
       追加購入指示書は、正式に署名し、
     （ａ）ファンドの名称、投資証券クラス、投資証券クラスＩＳＩＮコード（フランクリン・テンプルトン
         のインターネットのサイト（               http://www.franklintempleton.lu                  ）から入手可能）および当該ファン
         ドに対する申込投資証券口数（投資証券口数は、算用数字と文字の両者で記載すること。）または
         投資金額（適用される申込手数料の引当て分を含む。）を（算用数字および文字で）記載し、
     （ｂ）支払いの実施または実施予定方法を記載し、ならびに
     （ｃ）関連するＫＩＩＤが提供されたことの確認を行う。
       指示書に記載されたファンドの名称、投資証券クラス、投資証券クラスＩＳＩＮコードまたはファンド
     投資証券クラスの通貨間に齟齬がある場合、注文は記載されたＩＳＩＮコードに従い実施される。
       本投資法人および／または管理会社は、いかなる理由であれ、申込書または購入指示のすべてもしくは
     一部を承認または拒否する権限を留保する。申込書または購入指示のすべてまたは一部が認められなかっ
     た場合、購入金額は投資者のリスクおよび費用負担で当該投資者に返金される。
       投資者は、本投資法人の資産の評価が停止されている場合を除き、購入申込みを取り下げることはでき
     ず（下記「第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要　（１）資産の評価」参照のこと。）、このよう
     な場合、購入申込みの取下げは、管理会社がかかる停止期間の終了前に書面による通知を受領した場合に
     のみ有効となる。このような状況では、購入金額は当該投資者に返金される。
       投資者は、フランクリン・米ドル・ショートターム・マネー・マーケット・ファンドのクラスＣ、クラ
     スＦおよびクラスＧ投資証券との交換でのみ発行される旨承知していなければならない。投資者は、投資
     証券の転換に関する制限の詳細については、下記「３　乗換え手続等　海外市場における乗換え　投資証
     券の転換方法」の項を参照すべきである。
       本投資法人および管理会社のいずれも、どのような方法で送付されたかにかかわらず申込書または購入
     指示書を受領していないこと（ファクシミリでの申込書の未受領を含む。）により生じた損失につき申込
     人または投資者に対しいかなる責任も負わない。
     購入価格

       設定日において、ファンドの投資証券は、通常、                         10 米ドル、または投資総額の他通貨相当額（適用ある
     申込手数料を加える。）で募集される。設定日以降、管理会社が、あらゆる取引日につき、適用ある取引
     締切時間（別紙Ａに記載される。）前に受領し受理した購入指示については、当該取引日に決定される関
     連する投資証券１口当たり純資産価格（適用ある申込手数料を加える。）で発行される。購入金額は、当
     該指示書の処理前に管理会社または関連する販売会社により決済可能な資金として受領されていなければ
     ならない。このような場合、指示書は、当該資金（適用ある申込手数料を加える。）が管理会社により受
     領される評価日に決定された投資証券１口当たり純資産価格に基づき処理される。
       現地仕様の目論見書、投資者に提供される地域限定の情報書類、申込書または販売資料に別途記載され
     る場合を除き、管理会社または正式に授権された販売会社が適用ある取引締切時間以降の取引日に受領し
     受理した投資証券の購入に関するすべて記入済の指示書は、翌評価日に決定される関連する投資証券クラ
     スの１口当たり純資産価格（適用ある申込手数料を加える。）に基づいて処理される。
       投資証券１口当たり純資産価格は、下記「第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要　（１）資産の
     評価」に詳述されるとおり計算される。本投資法人および／または管理会社は、登録投資主に対してコン
     トラクト・ノート（以下「コントラクト・ノート」という。）に基づき発行された投資証券の価格を知ら
     せるものとする。
     支払方法

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       支払いは、主販売会社が指定する銀行口座へ銀行間電信送金により実施される（詳細は申込書に記載さ
     れる。）。支払いは当該投資証券クラスの通貨で行うことができる。ただし、管理会社が認める一定の場
     合、投資者は、制限なく転換可能なその他の通貨で支払いを行うことができるが、この場合、必要な外国
     為 替取引が投資者のため、かつ投資者の費用負担で実施されている場合に限る。投資者は、制限なく転換
     可能なその他の通貨での支払いが、通貨転換が可能な翌評価日まで延期されることがある旨知らされてい
     る。
       取締役会は、ルクセンブルグ大公国の法律により規定される要件を適切に考慮し、全額または一部現金
     での投資証券の購入を受け入れる権限を有する。投資者が当該資産に対する無瑕疵権原（                                              clear   title   ）を
     提供することができない場合、本投資法人は、不履行に陥った投資者に対して訴訟を提起する権利を有す
     る。投資証券の割当ては、評価日のルクセンブルグの３ファンド営業日以内（または、当該日程は各国に
     おけるファンドの関係書類または販売資料に記載される。）に支払われる購入金額（適用ある申込手数料
     を含む。）の受領を条件とするが、取締役会が、申込みの受理以前に決済可能な資金を要求する場合を除
     く。決済金額が全額支払われるまで、投資証券の申込人は当該投資証券の法的な所有権を持たない。投資
     証券の申込人が申込みに関わる決済金額の支払い、またはすべて記入済の申込書（初回申込みの場合）の
     提出を締切日までに実施できなかった場合、本投資法人および／または管理会社は、当該申込人またはそ
     の販売会社の費用負担で、関連する投資証券の買戻しを決定できる。投資証券の申込人は、本投資法人ま
     たは主販売会社に対して当該申込人が申請した投資証券に対する支払いが履行できないか、または締切日
     までに必要書類を提出できなかった結果、直接または間接的に生じた損害、経費または費用につき補償し
     なければならない。
       支払いが電子送金または銀行送金で行われる場合、送金時に、または送金指示に不適切または不正確な
     記述があった結果、問題が生じた場合、管理会社には、購入資金の送金を照会する責任はない。電子送金
     に関連する銀行手数料は、送金元銀行からの送金額から控除され、代理店、代理人もしくは副代理人、お
     よび送金先銀行もかかる送金から銀行手数料を控除することがあ                                 る。
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     日本における販売手続等

       原則として、取引日でかつ日本における販売会社および販売取扱会社の営業日かつ日本の通常の銀行の
     営業日に申込みの取扱いが行われる。原則として、日本における販売会社の申込受付時間は午後４時（日
     本時間）までとする。ただし、日本における販売会社および販売取扱会社の営業日であっても、その営業
     日を含んで、あるいはその前後で、日本における銀行の休業日が連続する場合（ゴールデンウィーク、年
     末年始等）等、ファンド払込日（関連する取引日から３営業日以内）までに保管受託銀行への払込みがで
     きない場合には、日本における販売会社および販売取扱会社において申込みを受け付けられない場合があ
     る。その場合、日本における販売会社は「外国証券取引口座約款」を投資主に交付し、投資主は当該約款
     に基づく取引口座の設定を申し込む旨を記載した申込書を提出する。販売の単位は、原則として、当初の
     申込単位は      1,000   米ドル相当の口数以上１口単位、既存の投資主による追加の申込単位は                                     1,000   米ドル相当
     の口数以上１口単位とする。また金額単位の申込みも受け付けるが、かかる申込みについては、日本にお
     ける販売会社が定める。なお、最低申込金額は、当初の申込みの場合は                                    1,000   米ドル、既存の投資主による
     追加の申込みの場合は           1,000   米ドルである。
       日本における約定日は、日本における販売会社が当該注文の成立を確認した日であり、約定日から起算
     して約定日を含む日本における４営業日目に受渡しを行うものとする。
       販売代金の支払いは、原則として円貨によるものとし、表示通貨と円貨との換算は裁量により販売会社
     が決定するレートによるものとする。また販売会社の応じうる範囲で投資主の希望する通貨で支払うこと
     もできる。表示通貨と投資主の希望する通貨との換算は裁量により販売会社が決定するレートによるもの
     とする。
       なお、日本証券業協会の協会員である日本における販売会社は、ファンドの純資産が１億円未満となる
     等、同協会の定める外国証券取引に関する規則中の「外国投資証券の選別基準」に投資証券が適合しなく
     なったときは、投資証券の日本における販売を行うことができない。
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    ２【買戻し手続等】

     海外における買戻し手続等
     投資証券の買戻方法
     買戻方法
       あらゆるファンドのどのクラスの投資証券も、取引日において買い戻すことができる。買戻指示書は、
     書面で、または明示的に許可されている場合は、電話、ファクシミリ、または電子的手段により管理会社
     に対して提出される。共同インベスター・ポートフォリオの場合、すべての指示書にすべての投資主が署
     名しなければならないが、単独での署名権限が付与されているか、または委任状が管理会社に送付されて
     いる場合は除く。指示書が書面で提出されていない場合、管理会社は、当該指示書の書面による、かつ正
     式に署名された確認書を請求でき、この場合、書面による、かつ正式に署名されたかかる確認書の受領ま
     で、かかる指示書の処理が遅延することがある。
       定款に記載されるとおり、かつ定款に記載される制限内で、本投資法人および／または管理会社におい
     て、投資主が（Ａ）米国人であるか、米国人の勘定で、もしくは米国人の利益のために投資証券を保有す
     ること、（Ｂ）いずれかの法令に違反して、もしくは本投資法人、その投資主または本投資法人の投資運
     用および助言を行う代理人に、規制上、税務上の不利益または、重大な行政上の不利益もしくはその他の
     重大な不利益または悪影響を及ぼしているか、及ぼす可能性がある状況において、投資証券を保有してい
     ること、（Ｃ）本投資法人および／または管理会社によって要求される情報または宣言を提供しない場
     合、または（Ｄ）本投資法人および／または管理会社の意見によれば、本投資法人またはマネー・マー
     ケット・ファンドとしての資格を有するいずれかのファンドの流動性を損なう可能性がある投資証券の集
     中保有を行っていることを認識した場合、本投資法人および／または管理会社は、（ｉ）当該投資主に対
     し、関連する投資証券の買い戻し、または当該投資証券を所有もしくは保有する資格または権利を有する
     者への関連する投資証券の譲渡を指示するか、（ⅱ）関連する投資証券を償還する。
       投資主名義で証書が発行されている場合、取締役会は、当該取引が適用される純資産価額で効力を発生
     し、その後支払いが実施される以前に、かかる投資証券証書が正式に裏書され管理会社に返却されるよう
     要求できる。
       指示書には個人のインベスター・ポートフォリオ番号、ファンドの名称、投資証券クラス（                                               ISIN  コード
     （フランクリン・テンプルトンのインターネットのサイト（                               http://www.franklintempleton.lu                  ）から入手
     可能）を含む。）、買い戻される投資証券の口数／価額、決済通貨、および銀行情報の詳細が含まれてい
     なければならない。指示書に記載されたファンドの名称、投資証券クラス、投資証券クラスＩＳＩＮコー
     ドまたはファンド投資証券クラスの通貨間に齟齬がある場合、かかる指示書は記載されたＩＳＩＮコード
     に従い実施される。
       投資証券の買戻指示は、買い戻される当該投資証券が関係するこれまでの取引が完了し決済済みとなる
     まで、実施されない。
       かかる指示書が実行された際、保有証券残高が                        1,000   米ドル（または他通貨同等額）を下回る場合、本投
     資法人および／または管理会社は、かかる保有証券残高を買い戻し、投資主にかかる手取金を支払うこと
     がある。
       本投資法人は、いかなる評価日においても、あらゆるファンドの投資証券価額の                                         10 ％を上回る買戻しま
     たは転換を受け付けない権利を留保する。かかる状況において、本投資証券の買戻しはルクセンブルグの
     10 ファンド営業日を超えない期間につき、繰り延べられることがある。かかる買戻指示は、その後の指示
     書に優先して実施される。
       本投資法人および管理会社のいずれも、どのような方法で送付されたかに関わらず指示書を受領してい
     ないことにより生じた損失につき投資主に対しいかなる責任も負わない。
       投資者は、本投資法人の資産の評価が停止されている場合を除き、投資証券の買戻指示を取下げること
     はできず（下記「第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要　（１）資産の評価　（ⅰ）純資産価格の
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     計算」参照のこと。）、かかる場合、買戻指示書の取下げは管理会社がかかる停止期間の終了前に書面に
     よる通知を受領した場合にのみ有効となる。指示書が取り下げられなかった場合、投資証券の買戻しは、
     か かる停止の終了後の翌評価日において実施される。
     買戻価格

       管理会社または正式に授権された販売会社により適用ある取引締切時間（別紙Ａに記載される。）前の
     取引日において受領され、受理されたすべて記入済の買戻指示書は、当該取引日に決定される関連する投
     資証券クラスの投資証券１口当たり純資産価格（適用あるＣＤＳＣを控除する。）に基づき処理される。
       現地仕様の目論見書、投資者に提供される地域限定の情報文書、申込書または販売資料に別途記載され
     る場合を除き、管理会社または正式に授権された販売会社が、適用ある取引締切時間（別紙Ａに記載され
     る。）以降の取引日において受領し受理したすべて記入済の買戻指示書は、翌評価日に決定される関連す
     る投資証券クラスの１口当たり純資産価格（適用あるＣＤＳＣを控除する。）に基づいて処理される。
       投資証券１口当たり純資産価格は、下記「第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要　（１）資産の
     評価」に詳述される記載に基づき計算される。
     買戻手取金の支払い

       買い戻された投資証券の支払いは、買戻指示書が管理会社により正式な手順で受領され、受理されたの
     ちルクセンブルグの３ファンド営業日以内（または、当該日程は各国におけるファンドの関係書類または
     販売資料に記載される。）に実施され、通常、別途指示される場合を除き、当該投資証券クラスの通貨で
     銀行間の電子送金により実施される。本投資法人および／または管理会社は、入念なデュー・ディリジェ
     ンスを行っている場合、受取銀行または決済システムにおいて生じた遅延または手数料につき、責任を負
     わず、一部の国内、特定の銀行、現地コルレス銀行、支払代理人もしくはその他の代理人による現地での
     支払処理にかかる時間が原因で生じる決済の遅延については、責任を負わない。支払いは、指示書内で投
     資主の費用およびリスクにより要求される場合、制限なく交換可能な通貨で実施することもできる。
       下記「第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要　（１）資産の評価」に記載される例外的状況にお
     いて、当該ファンドの流動性ゆえに、関連する評価日からルクセンブルグの３ファンド営業日以内（また
     は、当該日程は各国におけるファンドの関係書類または販売資料に記載される。）に買戻手取金の支払い
     が認められない場合、かかる買戻手取金は、合理的に実施可能な限り速やかに支払われるが、利息は付与
     されない。
       取締役会は、ファンドに帰属する資産の相当部分が投資されている国の金融市場において実施される決
     済およびその他の制約により要求されるルクセンブルグの                              30 ファンド営業日を超えない期間（ただし、法
     域によってはより短い期間が適用されることがある。）まで、買戻手取金の支払期間を延長する権限も有
     しているが、かかる延長は、その投資目的および投資方針において、新興国の発行体のエクイティ証券に
     投資することを規定している本投資法人のファンド（つまり、フランクリン・インディア・ファンド
     （ Franklin     India   Fund  ）、フランクリン・ＭＥＮＡ・ファンド（                      Franklin     MENA   Fund  ）、テンプルトン・
     アジアン・グロース・ファンド（                  Templeton      Asian   Growth    Fund  ）、テンプルトン・アジアン・スモー
     ラー・カンパニーズ・ファンド（                  Templeton      Asian   Smaller     Companies      Fund  ）、テンプルトン・ＢＲＩ
     Ｃ・ファンド（        Templeton      BRIC   Fund  ）、テンプルトン・チャイナ・ファンド（                      Templeton      China   Fund  ）、
     テンプルトン・イースタン・ヨーロッパ・ファンド（                           Templeton      Eastern     Europe    Fund  ）、テンプルトン・
     エマージング・マーケッツ・ダイナミック・インカム・ファンド（                                   Templeton      Emerging     Markets     Dynamic
     Income    Fund  ）、テンプルトン・エマージング・マーケッツ・ファンド（                                 Templeton      Emerging     Markets
     Fund  ）、テンプルトン・エマージング・マーケッツ・スモーラー・カンパニーズ・ファンド（                                               Templeton
     Emerging     Markets     Smaller     Companies      Fund  ）、テンプルトン・フロンティア・マーケッツ・ファンド
     （ Templeton      Frontier     Markets     Fund  ）およびテンプルトン・ラテン・アメリカ・ファンド（                              Templeton
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     Latin   America     Fund  ））に関してのみとする。すべての支払いは、販売会社、投資運用会社、管理会社お
     よび／または本投資法人側に責任はなく、投資主のリスク負担により実施される。
     買戻手数料

       投資証券が、その発行から一定年数以内に買い戻された場合、買い戻された当該投資証券の支払いはＣ
     ＤＳＣの対象となる。ＣＤＳＣの完全な記述は、英文目論見書の「投資証券クラス」の項および別紙Ｅに
     記載される。本書により日本において募集されるフランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・
     ファンドのクラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券について、ＣＤＳＣは課されない。
     現物による買戻し

       関係する投資主の事前の同意があり、投資主の平等な取扱いの原則につき十分に配慮されている場合、
     取締役会は買戻しを行う投資主に対して、買い戻される投資証券の純資産価額の評価額に等しい関連する
     ファンドの組入証券を割り当てることで買戻手取金のすべてまたは一部を現物で支払うことができる。
     日本における買戻し手続等

       日本における投資者は、原則として、取引日でかつ日本における販売会社および販売取扱会社の営業日
     かつ日本の通常の銀行の営業日に買戻請求をすることができる。買戻請求は、手数料なしで日本における
     販売会社および販売取扱会社を通じ、ファンドに対し行うことができる。原則として、日本における販売
     会社の申込受付時間は午後４時（日本時間）までとする。ただし、日本における販売会社および販売取扱
     会社の営業日であっても、その営業日を含んで、あるいはその前後で、日本における銀行の休業日が連続
     する場合（ゴールデンウィーク、年末年始等）等、日本における販売会社および販売取扱会社において買
     戻請求を受け付けられない場合がある。
       買戻代金の支払いは、外国証券取引口座約款の定めるところに従い、日本における販売会社を通じ買戻
     請求が行われた取引日後日本における４営業日目に原則として円貨で行われる。円貨で支払われる場合、
     表示通貨と円貨との換算は裁量により販売会社が決定するレートによるものとする。また、販売取扱会社
     の応じうる範囲で投資主の希望する通貨で支払うこともできる。表示通貨と投資主の希望する通貨との換
     算は裁量により販売会社が決定するレートによるものとする。投資証券の買戻しは原則として１口以上を
     単位とする。
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    ３【乗換え手続等】

     海外市場における乗換え
     投資証券の転換方法
       転換とは、ある投資証券クラスに対する投資主の保有証券を、同一ファンド内の別の投資証券クラスま
     たは異なるファンドの同一投資証券クラスもしくは別の投資証券クラスに乗り換える取引である。かかる
     取引は、転換元クラスの投資証券を売却し、続いて転換先クラスの投資証券を購入することで実施される
     が、投資主の保有証券が転換元および転換先のファンドまたは投資証券クラスの両方の適格要件を満たし
     ている場合に限る。
       投資主は、一定の状況において、本投資法人の投資証券をフランクリン・テンプルトンの一定のその他
     の投資信託で、同一期間につき同一の比率のＣＤＳＣであることを含む類似の販売手数料構造を有する投
     資証券または受益証券に転換することができる。
       投資証券の転換先として可能な投資信託の情報および手順の詳細、転換条項は、請求により、管理会社
     から入手できる。
     クラスＡおよびクラスＡＸ投資証券

       本項に規定の特定の投資証券クラスの制限を害することなく、クラスＡおよびクラスＡＸ投資証券は、
     転換先投資証券クラスの投資主適格基準を満たす場合、あらゆるその他のファンドまたは投資証券クラス
     の投資証券に転換できる。
       ＣＤＳＣの対象となるクラスＡ投資証券およびクラスＡＸ投資証券は、同一のＣＤＳＣの対象となるク
     ラスＡまたはクラスＡＸ投資証券との間でのみ転換可能である。投資証券の保有期間分布は、転換先クラ
     スに引き継がれ、当該転換時点でＣＤＳＣの支払義務は生じない。
     転換方法

       投資証券の転換指示書は、書面で、または明示的に許可されている場合は、電話、ファクシミリ、また
     は電子的手段により管理会社に対して提出される。共同インベスター・ポートフォリオの場合は、すべて
     の指示書にすべての投資主が署名しなければならないが、単独での署名権限が付与されているか、または
     委任状が管理会社に送付されている場合は除く。指示書が書面で提出されていない場合、管理会社は、当
     該指示書の書面による、かつ正式に署名された確認書を請求でき、この場合、書面による、かつ正式に署
     名されたかかる確認書の受領まで、かかる指示書の処理が遅延することがある。投資証券の転換には、申
     込書は不要である。ただし、ブローカー／ディーラーを利用せずフランクリン・テンプルトンに直接指示
     を行う民間の個人投資者は、標準の転換フォーム（本投資法人のウェブサイトから、または請求により入
     手可能）をすべて記入し署名しなければならない。
       関連するＫＩＩＤは、投資証券転換前に投資者に提供されなければならない。該当する場合、ブロー
     カー／ディーラーには、投資者に適切なＫＩＩＤを提供する責任がある。投資証券を転換する前に常に自
     身のブローカー／ディーラーに連絡すること。ブローカー／ディーラーを持たない場合、管理会社または
     地元のフランクリン・テンプルトンの事務所に連絡し、関連するＫＩＩＤの電子的または紙による写しの
     提供を受けるものとする。
       指示書には個人のインベスター・ポートフォリオ番号、ファンドおよび投資証券クラスの間で転換され
     る投資証券の番号／価額（               ISIN  コード（フランクリン・テンプルトンのインターネットのサイト
     （ http://www.franklintempleton.lu                  ）から入手可能）を含む。）の詳細、さらに関連するＫＩＩＤが提供
     されていることの確認書が含まれていなければならない。指示書に記載されたファンドの名称、投資証券
     クラス、投資証券クラスＩＳＩＮコードまたは投資証券クラスの通貨間に齟齬がある場合、かかる指示書
     は記載されたＩＳＩＮコードに従い実施される。
       投資主はいずれの取引日においても投資証券を転換できる。
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       転換先ファンドへの初回投資最低額は、                     1,000   米ドル（または他通貨同等額）である。                     1,000   米ドル（ま
     たは他通貨同等額）を下回る保有証券残高となる指示は、実施されない。フランクリン・エマージング・
     マー  ケッツ・デット・オポチュニティーズ・ハード・カレンシー・ファンド、フランクリン・エマージン
     グ・マーケッツ・ソブリン・デット・ハード・カレンシー・ファンドおよびフランクリン・エマージン
     グ・マーケッツ・コーポレート・デット・ファンドの投資証券クラスＡ、ＮおよびＷについては、かかる
     最低投資額（転換および保有証券残高に関する場合）が、                              25,000   米ドル（または他通貨同等額）である点
     に投資者は留意すべきである。
       投資証券の転換指示は、転換される当該投資証券が関連するこれまでの取引が完了し決済済みとなるま
     で、実施されない。売却が購入前に決済される場合、売却手取金は本投資法人の資金口座に購入に関する
     決済待ちで保持される。投資主の利益となる利息は発生しない。
       異なる通貨建てのファンド間での投資証券の転換指示は、同一評価日に実施される。ただし、例外的な
     状況では、本投資法人または管理会社は、自身の裁量で、転換取引を処理するために１ファンド営業日を
     追加で要求できる。本投資法人は、いずれの評価日においても、いかなるファンドの投資証券の価額の
     10 ％を超える転換の実施を拘束されない権利を留保する。かかる状況において、転換は、                                             10 ファンド営業
     日を超えない期間につき、繰り延べられる。かかる転換指示書は、その後の指示書に優先して実施され
     る。
       一定の国における、および／または一定の副販売会社および／または特定投資家を通じての販売のみな
     らず、一定の限定された状況において、本投資法人または管理会社は、転換取引を処理するために１ファ
     ンド営業日を追加で要求できる。
       通貨の転換が必要な場合には、業務上の理由により、追加日を請求できる。
       投資者は、本投資法人の資産の評価が停止されている場合を除き、投資証券の転換指示を取り下げるこ
     とはできず（下記「第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要　（１）資産の評価」参照のこと。）、
     かかる場合、転換指示書の取下げは管理会社がかかる停止期間の終了前に書面による通知を受領した場合
     にのみ有効となる。指示書が取り下げられなかった場合、投資証券の転換は、かかる停止の終了後の翌評
     価日において実施される。
     転換価格

       管理会社または正式に授権された販売会社により、適用ある取引締切時間（別紙Ａに記載される。）前
     の取引日において受領され、受理されたすべて記入済の転換指示書は、当該取引日に決定される関連する
     投資証券クラスの投資証券１口当たり純資産価格に基づき処理される。管理会社または正式に授権された
     販売会社が、適用ある取引締切時間以降の取引日において受領し受理したすべて記入済の転換指示書は、
     翌評価日に決定される関連する投資証券クラスの投資証券１口当たり純資産価格に基づいて処理される。
     発行される投資証券口数は、関連する評価日における２つの関連するファンドまたは投資証券クラスのそ
     れぞれの投資証券純資産価額に基づく。
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     転換手数料

       転換する投資証券の価額の              1.00  ％を上限とする転換手数料が、一定の国における、および／または一定
     の販売会社および／または特定投資家を通じての販売に対して適用される。かかる手数料は、投資証券口
     数が算出される段階で自動的に控除され本投資法人により支払われる。
       一定の状況において、あるファンドまたは投資証券クラスからの転換は、２つの申込手数料率の差異に
     相当する手数料が請求されるが、投資主が以前の転換で、既に申込手数料率による差額を支払済みの場合
     は除く。
       現在、転換手数料または申込手数料率による差額は、主販売会社に対して支払われるが、主販売会社
     は、続けてそれぞれの差額の一部を販売会社、仲介機関、ブローカー／ディーラーおよび／または特定投
     資家に支払うことができる。ただし、申込手数料率による差額は本投資法人および／または管理会社の裁
     量で放棄されることがある。
     日本における乗換え

       日本における投資主は、自己の投資証券から他のサブ・ファンドまたは他のクラスの投資証券に乗換え
     を行うことができない。
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    第３【管理及び運営】

    １【資産管理等の概要】
     （１）【資産の評価】
       投資証券１口当たり純資産価格の決定
       投資証券１口当たり純資産価格の計算
        各ファンドの各投資証券クラスの投資証券１口当たり純資産価格は、関連するファンド、または関連
       するクラスの通貨で投資証券１口当たりの数値で表記され、いずれの評価日においても、各ファンドの
       各投資証券クラスに相当する本投資法人の純資産額（当該ファンドに相当する本投資法人の資産価額か
       ら当該ファンドに帰属する負債を控除した額）を当該時に発行済みの投資証券口数で除することで決定
       され、取締役会が決定する小数第２位まで切り上げまたは切り捨てられる。
       評価

        本投資法人の資産には、以下を含むとみなされる。
       （ａ）すべての手元現金または預金（これに付随する発生済の利息を含む。）
       （ｂ）   すべての手形および要求払い約束手形ならびに未収金（売却済証券の未決済手取金を含む。）
       （ｃ）すべての債券、約束手形、持分、株式、ディベンチャー・ストック、引受権、ワラント、オプ
          ションおよびその他のデリバティブ商品、投資信託の受益証券または投資証券、ならびに本投資
          法人が所有または契約しているその他の投資対象および証券
       （ｄ）すべての株式、配当、本投資法人が未受領かつ把握可能な範囲の現金配当および現金分配金（た
          だし、本投資法人が、配当落ち取引、権利落ち取引または類似の慣習による取引により生じる証
          券の市場価格の変動につき調整できる場合に限る。）
       （ｅ）本投資法人が所有する利付証券に発生済のすべての利息（ただし、これが当該証券の元本に含ま
          れているか反映済みの場合は除く。）
       （ｆ）本投資法人の設立費用（未償却の部分について）
       （ｇ）あらゆる種類および性質のその他すべての資産（前払い費用を含む。）
        総負債には以下が含まれる。
       （ａ）すべての借入金、未払いの手形および未払金
       （ｂ）すべての発生済または未払いの管理事務費用（管理会社の報酬、投資運用報酬および／または投
          資顧問報酬、保管報酬および会社代理人報酬を含む。）
       （ｃ）現在または将来の知れているすべての債務（金銭または財産の支払いに関する期限の到来した契
          約債務（評価日がかかる権利を有する当該者を判断するための基準日にあたるか、またはそれ以
          降である場合、本投資法人が宣言した未払配当金額を含む。）を含む。）
       （ｄ）本投資法人が随時決定する評価日までの資本および所得に基づく将来の税金に対する適切な引当
          金、および、とりわけ解散費用を賄うために取締役会が認可し承認したその他の引当金（もしあ
          れば）
       （ｅ）本投資法人の投資証券に表章される債務以外の、あらゆる種類および性質の本投資法人のその他
          すべての債務。当該債務の金額を決定する際に、本投資法人が支払うべきすべての関連する費用
          （設立費用、計上されている報酬および費用その様々な業務の遂行、ならびに投資運用会社およ
          び／または投資顧問会社、保管銀行、および現地の支払代理人、ならびに登録地の恒久的代理
          人、本投資法人が雇用するその他のあらゆる代理人が提供する業務の遂行に対して管理会社に対
          し支払われる報酬、弁護士および監査業務に対する報酬、保険料、印刷、報告および公告費用
          （広告費ならびに／または目論見書、ＫＩＩＤ、説明書もしくは登録書類の作成および印刷にか
          かる費用を含む。）、投資リサーチ手数料、税金または行政手数料もしくは監督手数料、その他
          すべての運営費用（資産の売買、利息、銀行手数料および仲介手数料、郵便、電話、テレック
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          ス、テレファックス・メッセージおよびファクシミリその他これらに類似する通信手段の料金を
          含む。）を考慮するものとする。本投資法人および／または管理事務代行会社は、定時または反
          復 して発生する管理事務およびその他の費用を年間、またはその他の期間につき、見積金額で事
          前に算出し、これを当該期間にわたって均等に計上することができる。
        資産の評価においては、以下の規則が適用される。

        為替ヘッジは、ヘッジあり投資証券クラスのために利用される。このように、ヘッジ活動にかかる費
       用ならびに関連する債務および／または利益は、当該クラスのみを対象とする。よって、当該費用なら
       びに関連する債務および／または利益は、かかるヘッジあり投資証券クラスの持分につき、投資証券１
       口当たり純資産価格に反映される。関連するファンドの資産の通貨エクスポージャーは、個々のクラス
       には割り当てられない。為替ヘッジは投機目的では使用しない。本投資法人の定時報告書には、ヘッジ
       取引がどのように利用されたかが記載される。
        本投資法人のＮＡＶの決定に際し、管理会社および／または管理事務代行会社は、現金および未収金
       を実現可能金額で評価し、発生済利息および配当落日の配当金を計上する。管理会社および／または管
       理事務代行会社は、通常、各証券の直近の市場価格の決定を補足するために、２つの独立値付けサービ
       スを利用する。証券取引所において上場または取引されている組入証券の市場価格が直ちに入手可能な
       場合、管理会社および／または管理事務代行会社は、当該証券をかかる証券取引所において直近で入手
       可能な価格（それぞれ最新の売値または当該日の公式終値）で評価するか、売りがなかった場合は、最
       新の買呼値と売呼値の範囲内とする。組織化された市場で取引される証券は、上場証券と可能な限り近
       似した方法で評価される。
        管理会社および／または管理事務代行会社は、上記「第一部　ファンド情報　第１                                           ファンドの状況　
       ２  投資方針（４）投資制限」に規定の投資制限に従い、特定のファンドが取得した店頭取引の組入証券
       を最新の買呼値と売呼値の範囲内で評価する。組入証券が、店頭市場および証券取引所の両方で取引さ
       れている場合、管理会社および／または管理事務代行会社は、取締役会が決定する最も広範で最も代表
       的な市場に従って評価する。
        通常、社債、国債または短期金融商品の取引は、日々、実質的にニューヨーク証券取引所が終了する
       前に複数回にわたり完了している。ＮＡＶの算出に使用される当該証券の価額は、当該時点で決定され
       る。時に、当該証券の価額に影響を及ぼす事象が価額が決定された時点とニューヨーク証券取引所の終
       了時間の間に発生することがあり、これがＮＡＶの計算に反映されないことがある。管理会社および／
       または管理事務代行会社は、かかる期間中に当該証券の価額に重大な影響を及ぼす事象の監視を第三者
       の独立した値付け機関に依存している。ある事象が発生した場合、かかる第三者機関は、管理会社およ
       び／または管理事務代行会社に対して、修正評価額を提示する。
        証券取引所または組織化された市場において上場または取引されていない証券および上場または取引
       されているが、取引価格が入手できないか、取引価格が当該証券の公正な市場価格を反映していない場
       合の価額は、取締役会の指示により、または指示のもとで決定される。規制市場で取引されていない譲
       渡可能な短期債務証券および短期金融商品は、通常、償却原価法で評価される。
        本投資法人は、上記「第一部　ファンド情報　第１                           ファンドの状況　２           投資方針（４）投資制限」
       に規定の投資制限に従い、制限されているか、上場していないか、取引頻度が低いか、取引量が少ない
       か、または相対的に流動性に欠ける証券に投資することがあるため、一または複数の当該証券の最新の
       入手可能な市場価格と当該証券の最新の市場価格の傾向の間に差異が生じる可能性がある。管理会社お
       よび／または管理事務代行会社は、市場価格が直ちに入手できないか（一定の制限があるか、上場され
       ていない証券および私募証券等）、または確実に値付けされない（取引停止または中止、一定の外国市
       場により課される値幅制限、および取引量が少ないか流動性に欠ける証券の場合）個々の証券およびそ
       の他の資産の公正価値を決定する手法を有する。当該証券の評価方法の一部には、ファンダメンタル分
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       析（収益率等）、マトリックス・プライシング、類似の証券の市場価格からの割引、または当該証券の
       処分にかかる制限の性質および期間を理由として適用される割引が含まれる。
        公正価値値付け手続の適用により、特別に適用された手続に基づき誠実に判断されたとみなされる。
       管理会社および／または管理事務代行会社が本投資法人の１口当たりＮＡＶを決定する時点の前後にお
       いて、証券を売却することができる場合でも、本投資法人が当該証券に対し付与される公正価値を取得
       できるという確証はない。
        外国（ヨーロッパおよびアジア等）の証券取引所および店頭市場における証券取引は、通常、ニュー
       ヨーク証券取引所が開いている各日のニューヨーク証券取引所の終了時間よりかなり前に完了する。通
       常、ヨーロッパまたは極東で、または特定の国での証券の取引は、毎評価日に実施されるわけではな
       い。さらに、評価日でなくファンドの純資産価額が計算されない日に、様々な外国市場で取引が行われ
       る。このように、投資証券の純資産価額の計算は、計算に用いられる多くの組入証券の価格決定と同時
       には行われず、かかる外国の証券の価額に重大な影響を及ぼす事象が生じた場合、当該証券は管理会社
       によるか、または管理会社の指示により誠実に決定および承認された公正価値で評価される。
       スイング・プライシング調整

        ファンドは、投資運用会社が現金の流出入を融通するために行う当該ファンドのポートフォリオ取引
       に関連する取引費用を反映していない価格で投資主が購入、売却および／または当該ファンド内外への
       転換することで、投資証券１口当たり純資産価格の下落に見舞われることがある。
        かかる希薄化の影響に対応し、投資主の利益を保護するため、本投資法人によりスイング・プライシ
       ング法が評価方針の一部に採用されることがある。ファンドは、あるファンドにおける資本活動の総額
       （流入額と流出額の総額）が、評価日において、当該ファンドの純資産に対する比率で決定された事前
       に定められた基準値を上回った場合にスイング・プライシング法を適用する。基準値がゼロに設定され
       ている場合、ファンドはフル・スイング・プライシング法を適用することができ、基準値がゼロより大
       きい値に設定されている場合は部分的スイング・プライシング法を適用することができる。
        通常、かかる調整は、ファンドに対する純流入がある場合、投資証券１口当たり純資産価格は上昇
       し、純流出の場合は、投資証券１口当たり純資産価格は下落する。ファンドの各投資証券クラスの投資
       証券１口当たり純資産価格は、個別に計算されるが、調整は、比率により、ファンド内の各投資証券ク
       ラスの投資証券１口当たり純資産価格に均等に影響する。スイング・プライシングでは、個々の投資者
       の各取引の特定の状況は考慮されない。
        かかる調整は、ファンドが資産を売買する際に予想される価格および想定される取引コストの反映を
       目的としている。
        投資者は、ファンドの純資産価額のボラティリティがスイング・プライシングの適用の結果、真の
       ポートフォリオ実績を反映しなくなる可能性がある旨助言されるべきである。調整の影響の規模は、取
       引量、投資先証券の購入価格または売却価格、およびファンドの当該投資先証券の価格の計算に採用さ
       れる評価方法などの要因によって決定される。
        スイング・プライシング法は、本投資法人のすべてのファンドにわたり適用できる。価格調整の限度
       は、現行の取引およびその他の費用の近似値を反映するために定期的に本投資法人により再設定され
       る。かかる調整は、ファンド毎に異なり、通常の状態で元の投資証券１口当たり純資産価格の２％を上
       回らない。例外的状況、多くは投資主の取引活動が大量である場合において、かつ投資主の最善の利益
       になると考えられる場合、取締役会はかかる上限の引き上げを承認することができる。
        管理会社は、スイング・プライシングに伴う業務決定を行う権限を、スイング・プライシング監督委
       員会に委託し、定期的に検証を行う。当該委員会は、スイング・プライシングに関する決定を行い、事
       前に定めたスタンディング・インストラクションの基礎となるスイング・ファクターを継続的に承認す
       る責任を負う。
        価格調整は、請求により管理会社からその登記上の事務所で入手できる。
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        特定の投資証券クラスについては、管理会社が成功報酬を受領する権限を有する場合があり、その場
       合、成功報酬は調整されていない純資産価額に基づく。スイング・プライシングに関する追加                                                情報は、
       以 下のサイトに掲載されている。
        https://www.franklintempleton.lu/investor/resources/investor-tools/swing-pricing
       投資証券１口当たり純資産価格の計算の停止

       １．本投資法人は、以下の期間において、ある特定のファンドの投資証券１口当たり純資産価格の決
         定、および投資証券の販売買戻し、ならびに当該ファンドから、およびファンドへの投資証券の転
         換を停止することがある。
        （ａ）当該ファンドに帰属する本投資法人の投資対象の相当部分が、随時、上場している主要な証券
           取引所または市場のいずれかが閉鎖されているか、その取引が制限または停止されている期
           間、または
        （ｂ）当該ファンドに帰属する本投資法人が保有する資産の処分または評価を実行不可能とするよう
           な緊急事態を構成する事象が存在している期間、または、
        （ｃ）特定のファンドの投資対象のいずれかの価格または評価額の決定またはあらゆる証券取引所も
           しくは市場における最新価格または評価額の決定に際して通常使用される通信手段が故障また
           は規制されている期間、または
        （ｄ）本投資法人が当該投資証券の買戻しにつき期限の到来した支払いを行う目的で、資金を本国に
           送金することができない期間、または投資対象の処分もしくは取得に関連する資金の送金、ま
           たは当該投資証券の買戻しにつき期限の到来した支払いを含む資金の送金が、通常の為替レー
           トで実施できないと取締役会が判断する期間、または
        （ｅ）いずれかのファンドの投資証券の純資産価額が正確に決定できない期間、または
        （ｆ）いずれかのファンドの投資証券の取引を継続することが実務的でないか投資主に不公平である
           異常な状況、または停止を行わないことにより投資者またはファンドが税金債務の負担または
           そうでなければ投資主またはファンドが被らなかったであろうその他金銭的な不利益もしくは
           その他の損失を被る結果を生じると取締役会が判断する状況が存在する期間、または
        （ｇ）本投資法人またはファンドが清算中または清算予定である場合、取締役会がかかる決定を行っ
           た日か、または本投資法人もしくはファンドの清算決議を提案する総会についての投資主に対
           する通知が出された日以降、または
        （ｈ）合併の場合で、取締役会がこれを投資主の保護のために正当であるとみなした場合、または
        （ｉ）ファンドが資産の相当部分を投資している一または複数の投資先投資信託の純資産価格の計算
           が停止されている場合。
       ２．かかる停止はいずれも本投資法人により公表され、保有する投資証券の買戻しまたは転換の請求を
         行っている投資主に対しては、かかる買戻しまたは転換の取消不能な請求書面が提出された時点
         で、本投資法人より通知される。
       資産および負債の割当て

        取締役会は、以下の方法で、各ファンドの投資証券につき資産プールを設定する。
       １．（ａ）      各ファンドの各クラスの投資証券の発行による手取金は、本投資法人の帳簿上、当該フ                                              ァ
            ンドのために設定された資産プールに割り当てられ、これに帰属する資産および負債、なら
            びに損益は当該プールに割り当てられる。
         （ｂ）資産が別の資産から派生している場合、かかる派生資産は本投資法人の帳簿上、派生元で
            ある資産と同一の資産プールに割り当てられ、資産の再評価毎に、かかる評価額の増減を
            関連するプールに適用する。
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         （ｃ）本投資法人が特定のプールの資産または特定のプールの資産に関連して行った行為に関連
            する債務を負担する場合、かかる債務は当該関連プールに割り当てられる。
         （ｄ）本投資法人の資産または負債が特定のプールに帰属するとみなせない場合、かかる資産ま
            たは負債はすべてのプール間に均等に分割されるか、金額で判断できる場合は、関連する
            プールの純資産価額に比例して当該プールに割り当てる。
         （ｅ）あらゆるファンドの各クラスの投資証券に対する配当金の受領資格を有する者の決定に関
            する基準日において、当該ファンドの投資証券の純資産価額は、かかる宣言済の配当金額
            分だけ減額される。
       ２．ファンド内に２つ以上の投資証券クラスが設定されている場合、上記の配分方針が当該クラスに対
         して準用される。
       ３．純資産価額の計算、上記の評価および割当ての目的上、買い戻される本投資法人の投資証券は、評
         価日の営業終了直後まで現存しているものとして取り扱い、かつ考慮し、随時、当該価格が支払わ
         れるまでは本投資法人の負債とみなされる。関連するファンドの通貨以外の通貨で表記される本投
         資法人のすべての投資対象、現金残高およびその他の資産は、投資証券の純資産価額を決定する日
         時において有効な市場レートまたは取引所レートを考慮して評価される。評価日における本投資法
         人により締結された証券の売買に対する効力は、実務的に可能な範囲で当該評価日に生じるものと
         する。
     （２）【保管】

        すべての投資証券は記名式で発行される。単位未満の登録投資証券は、小数第３位まで四捨五入され
       る。小数第３位を超える指定投資証券数での取引注文は、千分の一の位までの慣例的な切り上げまたは
       切り捨てを用いて小数第３位まで算出する。
        無記名式投資証券および受益証券の強制預託および不動化に関する                                   2014  年７月   28 日法に従い、       2016  年
       ２月  18 日までに預託されなかったすべての現物無記名式投資証券は、消却され、当該無記名式投資証券
       の消却により生じた金銭は、供託金庫に                     2016  年２月   25 日に預託され、現物の無記名式投資証券を表す証
       書の保有者が払戻しを請求するまで預託される。預託金は預託税の対象であり、さらに特定の保管手数
       料が賦課され、発生した時点で計上される。
     （３）【存続期間】

        本投資法人は、無制限の期間存続する投資会社として設立されたが、                                    2010  年法の規定を遵守した臨時
       投資主総会により解散することもできる。
     （４）【計算期間】

        本投資法人の決算期は、毎年６月                 30 日である。
     （５）【その他】

       （ⅰ）解散および合併
        本投資法人の解散
         本投資法人は、臨時投資主総会の決定により解散されることがある。本投資法人の資本金が最低資
        本金の３分の２を下回った場合、取締役会は本投資法人の解散議案を定足数が不要な通常総会に提示
        しなければならず、当該総会で代表される投資証券の単純多数決で決定される。本投資法人の資本金
        が最低資本金の４分の１を下回った場合、取締役会は本投資法人の解散議案を定足数が不要な通常総
        会に提示しなければならない。解散は、当該総会における投資証券の４分の１を保有する投資主によ
        り可決される。本投資法人が解散する場合、その解散は、投資主が解散による分配に参加できるよう
        にする手順について規定し、これに関連して直ちに投資主からの請求がなかった金額については供託
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        金庫にエスクローで預託する旨規定しているルクセンブルグ大公国の法律の規定に基づき実施され
        る。規定期間内にエスクロー預託に請求のなかった金額はルクセンブルグ大公国の法律の規定に従
        い、  失効する恐れがある。供託金庫に移された金額は供託税の対象であり、よって、当初の金額では
        返金されない。
         取締役会は、ファンドの純資産が                 5,000   万米ドルを下回ったか、当該ファンドに関連する経済または
        政治的状況の変動がかかる解散を正当化するものであるか、または当該ファンドの投資主の利害によ
        り要求される場合、当該ファンドの解散を決定できる。解散の決定は、当該解散の前に本投資法人に
        より公告または通知（該当する場合）され、かかる公告および／または通知には、当該解散の理由お
        よび手続が記載される。別途取締役会が投資主の利害に基づいて決定するか、投資主間で平等に取り
        扱うために決定する場合を除き、当該ファンドの投資主は、保有する投資証券の買戻しまたは転換請
        求を継続できる。当該ファンドの解散期間の終了時にその受益者に分配できなかった資産は、当該受
        益者のために供託金庫に保管される。供託金庫に移された金額は供託税の対象であり、よって、当初
        の金額では返金されない。
         その他すべての状況、または取締役会がかかる決定が投資主の承認のために提出されるべきと判断
        した場合、ファンド解散の決定は、解散されるファンドの投資主総会で実施される。当該ファンド総
        会では、定足数は要求されず、解散の決定は行使された投票権の単純多数決で実施される。
         ファンドの合併は、取締役会が合併の決定を当該ファンドの投資主総会に提出することを決定する
        場合を除き、取締役会により決定される。当該総会では定足数は要求されず、決定は行使された投票
        権の単純多数決で実施される。
         一または複数のファンドの合併で最終的に本投資法人が存続しなくなる場合、かかる合併は、定足
        数が不要な投資主総会により決定され、決定は行使された投票権の単純多数決で実施される。さら
        に、  2010  年法に規定のＵＣＩＴＳの合併に関する規定および施行規則（特に投資主の通知に関連す
        る。）が適用される。
         取締役会は、上記の４項の第１段落で述べた状況において、二またはそれ以上の区別されたサブ・
        ファンドへの分割により、サブ・ファンドの再編を決定することもできる。ルクセンブルグ法によっ
        て要求される限りにおいて、当該決定は公告または（適切な場合）通知され、さらに、公告または通
        知は再編により生じるサブ・ファンドに関する情報を含むことになる。
         前段は、いかなる投資証券クラスの投資証券の分割にも適用される。
         上記の第１段落で述べた状況において、取締役会は、（要求される場合）規制当局の承認に従い、
        サブ・ファンド内における投資証券クラスの統合または分割を決定することもできる。ルクセンブル
        グ法によって要求される限りにおいて、当該決定は公告または通知され、公告および／または通知は
        提案された分割または統合に関する情報を含むことになる。取締役会は、当該投資証券クラスの投資
        主総会に対して、投資証券クラスの統合または分割に係る質問を提出することを決定することもでき
        る。当該総会では定足数は要求されず、決定は行使された投票者の単純過半数で実施される。
       （ⅱ）授権発行限度額

         本投資法人の授権発行限度額は無制限である。
       （ⅲ）本投資法人の定款の変更

         定款は、ルクセンブルグ大公国の法律で定められた定足数および決議要件に従い、投資主総会がこ
        れを随時変更することができる。いずれかのサブ・ファンドの投資証券の保有者の権利に影響する他
        のサブ・ファンドの投資証券の保有者の権利に対する変更は、さらに、関連する各サブ・ファンドに
        関係する当該定足数および決議要件に従う。
       （ⅳ）関係法人との契約の更改等に関する手続

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        管理会社業務契約
         管理会社業務契約は、期限の定めなく締結されているが、いずれかの当事者からの書面による事前
        通知により終了させることができる。ただし、同契約は、後任の管理会社が指名されるまで終了しな
        いものとする。
         同契約は、ルクセンブルグ大公国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        投資運用契約
         投資運用契約は、無期限で締結されるが、当事者による事前の通知によって終了することがある。
        同契約は、ルクセンブルグ大公国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        管理事務代行契約
         管理事務代行会社は、帳簿、記録、税務報告、財務報告の作成および維持ならびにファンドの純資
        産価額の計算等を行う。
         管理事務代行契約は、一方当事者による                    180  日前の書面による通知によって終了することがある。同
        契約は、ルクセンブルグ大公国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        保管契約
         本投資法人は、        1994  年８月   31 日付保管契約（        2016  年３月   18 日付で管理会社も交えて修正および再録
        済み。）（以下「保管契約」という。）に基づく保管受託銀行として、保管受託銀行を任命した。
         保管受託銀行は、保管契約によって規定されている、ＵＣＩＴＳ指令に基づく保管受託銀行として
        のすべての義務および責任を実行するものとする。
         保管契約は、一方当事者による                90 日前の書面による通知によって終了することがある。適用法に従
        い、保管契約は、（ｉ）管理会社および／または本投資法人の投資判断により、適用法に基づき、本
        投資法人の投資対象の保護のため要求されるレベルを確保することができない場合、（                                             ⅱ ）本投資法
        人、または本投資法人を代理する管理会社が、（ａ）当該投資対象が本投資法人またはその資産を重
        要なカントリー・リスクに晒すことになる場合、または、（ｂ）保管受託銀行が、当該法域における
        副保管会社またはその他関連する事業体の破綻が発生した際に、当該保管会社によって現地で保有さ
        れている本投資法人の資産が、当該保管会社またはその他の関連する事業体の債権者への配当または
        当該債権者のための現金化に充てられることがないことを確認する十分な法的助言を受けることがで
        きない場合を除き、いかなる法域に投資することまたは投資を継続することを望んでいる場合におい
        ては、   30 日前の書面による通知により終了することがある。
        投資証券販売・買戻契約
         投資証券販売・買戻契約は、いずれの当事者も３か月前までに相手方当事者に対して書面による通
        知を交付することにより、いつでも終了させることができる。
         同契約は、日本国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        代行協会員契約
         代行協会員契約は、いずれの当事者も３か月前までに相手方当事者に対して書面による通知を交付
        することにより、いつでも終了させることができる。
         同契約は、日本国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
    ２【利害関係人との取引制限】

       該当なし。
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    ３【投資主・外国投資法人債権者の権利等】

     （１）【投資主・外国投資法人債権者の権利】
        投資主が権利を本投資法人に対し直接行使するためには、投資証券名義人として登録されていなけれ
       ばならない。
        従って、販売取扱会社に投資証券の保管を委託している日本の投資主は、投資証券の登録名義人でな
       いため、本投資法人に対し直接権利を行使することはできない。これらの投資主は販売取扱会社との間
       の外国証券取引口座約款に基づき販売取扱会社をして権利を自己のために行使させることができる。投
       資証券の保管を販売取扱会社に委託しない日本の投資主は本人の責任において権利行使を行う。投資主
       の有する主な権利は次のとおりである。
       （ａ）配当請求権
         法律に規定される限度内で、各サブ・ファンドの投資証券の保有者の総会は、当該サブ・ファンド
        に関する取締役会の提案に基づき、年次決算の処理方法を決定する。
         宣言された分配金は、取締役会が決定する場所および時間および通貨で支払われる。中間配当は、
        法律が定めるさらなる条件に従い、取締役会の決定に基づき受益証券に対し支払われる。
         ５年以内に請求されなかった分配金は失効し、本投資法人に返還される。
         分配の結果、本投資法人の資本金が法律が定める最低額を下回る場合は分配は行われないものとす
        る。
         累積投資証券については配当は宣言されない。
       （ｂ）買戻請求権
         投資主は、いつでも、本投資法人による投資主の投資証券の全部または一部の買戻しを請求するこ
        とができる。
       （ｃ）残余財産分配請求権
         投資証券の各サブ・ファンドに対応する清算による正味手取金は、清算人により当該サブ・ファン
        ドの投資主に対し、かかる投資主が当該サブ・ファンドに保有する投資証券の口数に応じて分配され
        るものとする。
       （ｄ）損害賠償請求権
         投資主は、本投資法人の取締役がルクセンブルグの法律に規定する義務に違反している場合、本投
        資法人の取締役に対し損害賠償を請求することができる。
       （ｅ）投資主総会における権利
         本投資法人の投資主の定期的に開催される総会は、本投資法人の投資主全体を代表する。その決議
        は、投資主が保有する投資証券のサブ・ファンドとは関係なく、本投資法人のすべての投資主を拘束
        する。総会は、本投資法人の運営に関する行為を命令し、実施し、または承認するための最大限の権
        限を有する。
         年次投資主総会は、毎年、取締役会が決定するいずれかの期日および場所（ただし、本投資法人の
        前年の会計年度の末日から６ヶ月以内とする。）において、本投資法人の登記事務所または総会通知
        に規定されるルクセンブルグ大公国の他の場所でルクセンブルグ大公国の法律に基づき開催される。
        年次総会は、法律により認められている範囲で、例外的状況により必要ある場合は取締役会の絶対的
        かつ最終的判断により、外国で開催されることがある。
         その他の投資主総会は、各総会通知に記載される場所および時間に開催される。サブ・ファンド総
        会は、専ら当該サブ・ファンドに関係する事項について決定するためにいつでも開催することができ
        る。
         ２以上のサブ・ファンドは、当該サブ・ファンドに関係する投資証券の保有者の承認を要する提案
        によってこれらが同様の方法で影響を受ける場合は、単一のサブ・ファンドとして扱われることがで
        きる。
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         定款において別段の規定がない限り、本投資法人の投資主総会の通知および開催は、ルクセンブル
        グ大公国の法律が要求する定足数および期間に従わなければならない。
         取締役会は、法律により認められている範囲で、定款に基づく投資主の義務または本投資法人およ
        び／もしくは他のすべての投資主に対する投資主の義務について記載したいずれかの文書に基づく投
        資主の義務を履行しない投資主の議決権を停止することができる。いずれの投資主も、自らが保有す
        る投資証券の全部または一部の議決権を一時的または無期限に行使しないことを個別に誓約すること
        ができる。前文に従って一または複数の投資主の議決権が停止された場合、当該投資主は、総会に招
        集され、これに出席することができるが、当該投資主の投資証券は、定足数要件および過半数要件が
        充足されているか否かを判断する際には考慮されないものとする。すべての総会においては、出席簿
        が記録されるものとする。
         定款により課される制限に従い、各投資証券は、当該投資証券が帰属するサブ・ファンドにかかわ
        らず、また、当該サブ・ファンドの投資証券１口当たり純資産価格にかかわらず、１議決権を有す
        る。
         投資主は、書面により、またはテレックス、テレファクスメッセージ、ファクシミリもしくは代理
        権を証明することができる他の電磁的方法で他の者を代理人として任命することにより、投資主総会
        で行為することができる。当該代理権は、取り消されていないことを条件として、再招集された投資
        主総会においても有効であるとみなされるものとする。
         取締役会は、投資主総会に出席するために投資主が満たすべきその他すべての条件を定めることが
        できる。
         ルクセンブルグ大公国の法律に別段の要件がある場合、または定款に別段の規定がある場合を除
        き、適式に招集された投資主総会またはサブ・ファンド総会の決議は、投票数の単純過半数をもって
        可決される。投票は、投資主が投票に参加していないか、棄権したか、または白紙投票もしくは無効
        投票を行った投資主の投資証券に付帯する票を含まないものとする。法人は、適式に授権された役員
        によって署名された委任状を作成することができる。
         投資主総会は、適用法律に従い送付および／または公表された議題を記載した通知に基づき、取締
        役会の請求によりまたは本投資法人の資本金の                        10 分の１以上に相当する投資証券を保有する投資主の
        書面による請求により開催される。
       （ｆ）報告書を受領する権利
         監査済財務書類および未監査半期財務書類の原文は、フランクリン・テンプルトンの                                             Web  サイト
        （ http://www.franklintempleton.lu                  ）において閲覧可能であり、また、本投資法人および管理会社の
        登録上の事務所において請求することにより取得することが可能である。これらの書類は、登録上の
        投資主に対してのみ、現地の規制上要求される場合に限り、配布される。監査済財務書類および未監
        査半期財務書類の完全版は、本投資法人および管理会社の登録上の事務所において入手可能である。
        本投資法人の会計期間は、毎年６月                  30 日に終了する。
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     （２）【為替管理上の取扱い】

        投資証券の配当金、買戻代金等の送金に関して、ルクセンブルグにおける外国為替管理上の制限はな
       い。
     （３）【本邦における代理人】

        東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
        森・濱田松本法律事務所
        上記代理人は、本投資法人から日本国内において、

       （ａ）本投資法人に対するルクセンブルグおよび日本の法律上の問題ならびに日本証券業協会の規則上
          の問題について一切の通信、請求、訴状、その他訴訟関係書類を受領する権限、および
       （ｂ）日本における投資証券の公募、販売、買戻しの取引に関する一切の紛争、見解の相違に関する一
          切の裁判上、裁判外の行為を行う権限を委任されており、また関東財務局長に対する投資証券の
          当初の募集に関する届出および継続開示ならびに金融庁長官に対する投資証券に関する届出等の
          代理人は下記のとおりである。
            弁護士　　三浦　　健
            弁護士　　大西　信治
            東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
            森・濱田松本法律事務所
     （４）【裁判管轄等】

        日本の投資主が取得したファンド証券の取引に関連する訴訟の裁判管轄権は下記の裁判所が有するこ
       とを本投資法人は承認している。
          東京地方裁判所　東京都千代田区霞が関一丁目１番４号
        確定した判決の執行手続は、関連する法域の適用法律に従って行われる。
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    第４【関係法人の状況】

    １【資産運用会社の概況】
     （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
       ①　フランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エル
         （ Franklin     Templeton      International        Services     S.à  r.l.  ）（「管理会社」）
        ａ．資本金（株主資本）の額
          2021  年９月末日現在の株主資本総額は、                  4,605,383     ユーロ（約６億        1,146   万円）
         （注）ユーロの円貨換算は、特に記載がない限り、                     2021  年 10 月 29 日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の
            仲値（１ユーロ＝       132.77   円）による。以下同じ。
        ｂ．事業の内容
          管理会社は、       1991  年５月   17 日にルクセンブルグ大公国の法律に基づき設立され、その定款は、ル
         クセンブルグ商業登記所に登記された。管理会社は、                            2010  年法第   15 条により規制される管理会社と
         して認可されている。管理会社は、フランクリン・テンプルトンの一員である。
       ②　Ｋ２／Ｄ＆Ｓマネジメント・コー・エル・エル・シー（                               K2/D&S    Management      Co.,   L.L.C.ent      B.V.  ）

         （「投資運用会社」）
        ａ．資本金（株主資本）の額
          2021  年９月末日現在の株主資本総額は、                  13,671,271      米ドル（約      15 億 5,401   万円）
        ｂ．事業の内容
          Ｋ２／Ｄ＆Ｓマネジメント・コー・エル・エル・シーは、オルタナティブ投資ビークルを運用
         し、または助言する。
     （２）【運用体制】

       Ａ．管理会社
         取締役会は、       2014  年１月   15 日付管理会社業務契約により、取締役会の監督の下、すべてのファンド
        について管理事務、マーケティング、投資運用および助言業務を提供するために、フランクリン・テ
        ンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エルを管理会社として任命し
        ている。管理会社は、投資運用業務の一部または全部を投資運用会社に委託することができる。
         管理会社の取締役会は、             2010  年法第    102  条に基づき、エリック・ベデル、Ａ．クレイグ・ブレア、
        ジョン・ホジー、ダニエル・クリンゲルマイヤー、ラファウ・クワスニー、ホセ・ルイス・ペレズ、
        マキシム・リナ、マーク・ストッフェルズおよびグレゴリー・サープリイを、管理会社の日々の業務
        について責任を負う執行役として任命している。
       Ｂ．投資運用会社

         ファンドは、投資運用会社が様々な共同投資運用者を選定することにより、その投資目的の達成を
        目指す。それぞれが代替的な投資戦略を用いて割当部分の投資を行う共同投資運用者は、原則とし
        て、フランクリン・テンプルトンの関連会社であってはならない。投資運用会社は、共同投資運用者
        の選定およびアロケーションに加えて、ファンドの資産の運用についても役割を果たす可能性があ
        る。ファンドの全般的な運用成果は、関連する異なる戦略の運用実績および当該戦略に割り当てられ
        たファンドの純資産の割合の結果である。
         投資運用会社は、ファンドの資産のすべてまたは一部に関する投資運用業務および投資助言業務の
        日々の執行のすべてまたは一部の委託を行うファンドに関する共同投資運用者の選定および任命につ
        いて責任を負う。投資運用会社は、共同投資運用者間で、ファンドの目的を達成するために適切であ
        るとその裁量に基づき決定するところによりファンドの資産を配分する。
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         投資運用会社は、各共同投資運用者のレベルで用いられているリスク管理手法の監視についても責
        任を負う。また、投資運用会社は、ファンドに関して、共同投資運用者の運用成果についても（その
        変更・交代を行う必要性を検討するために）監視を行う。投資運用会社は、ファンドに関して、適用
        規 制または通知期間に従いつつ、いかなる時点においても共同投資運用者の任命または交代を行うこ
        とができる。
         共同投資運用者は、投資主に対する事前の通知なく交代することがある。期間中にレビューされて
        いるファンドのために行為する共同投資運用者のリストは、インターネットのサイト
        （ http://www.franklintempleton.lu                  ）で入手できる。ファンドを効果的に運用している共同投資運用
        者のリストは、請求により、手数料なく本投資法人の登録上の住所地において利用することができる
        ものとする。
         共同投資運用者は、投資運用会社が管理会社から受け取る投資運用報酬の中から報酬が支払われ
        る。
     （３）【大株主の状況】

       ①　フランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エル
                                            （ 2021  年９月末日現在）
                                           所有株式数          比率
           名称                  住所
                                            （株）        （％）
     フランクリン・テンプルト                ルクセンブルグ大公国、ルクセンブル
     ン・ルクセンブルグ・エ                グＬ－   1246  、アルバート・ボルシェッ                  185,776         100
     ス・エー                ト通り   8 Ａ
       ②　Ｋ２／Ｄ＆Ｓマネジメント・コー・エル・エル・シー

                                            （ 2021  年 11 月末日現在）
                                           所有株式数          比率
           名称                  住所
                                            （株）        （％）
     Ｋ２アドバイザーズ・ホー
     ルディングス・エル・エ
                     アメリカ合衆国、          06901   、コネティ
     ル・シー（フランクリン・
                                               （注）
                     カット州、スタンフォード、               12 階、ア
                                                     100
                                          単独所有
     テンプルトン・インスティ
                     トランティック・ストリート               300
     チューショナル・エル・エ
     ル・シーの完全所有会社）
    （注）   2019  年４月１日付で、Ｋ２アドバイザーズ・ホールディングス・エル・エル・シーは、Ｋ２／Ｄ＆Ｓマネジメント・コー・エ
       ル・エル・シー（投資運用会社）の単独所有者となった。投資運用会社は、デラウェア州の有限責任会社である。デラウェア州
       の有限責任会社は、株式を発行せず、法令により、利用されない。
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     （４）【役員の状況】

       ①　フランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エル
                                             （ 202  1 年 10 月末現在）
          氏名         役職名                 略歴                所有株式
     ベランジェール・ブラ              取締役     ベランジェール・ブラシュチックはフランス・ベネ                              0
     シュチック                   ルクスおよび北欧の販売ヘッドで、フランクリン・
                       テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・
                       サールのドイツ支店、ベルギー支店およびフランス
                       支店のマネージャーである。ブラシュチックは、
                       2002  年にフランクリン・テンプルトン・インベスト
                       メンツに入社し、組織においてマーケティング、コ
                       ミュニケーション、投資教育、販売および販売サ
                       ポート管理の複数の役割を担っていた。ブランシュ
                       チックは     HEC  リエージュ大学からビジネス・アドミ
                       ニストレーションおよび国際関係の学士号を取得し
                       た後、   2000  年にアセットマネジメントのキャリアを
                       開始した。
     グウェン・シャネイフェ              取締役     エグゼクティブ・ヴァイス・プレジデント－フラン                              0
     ルト                   クリン・リソーシズ・インクの会計主任
                       グウェン・シャネイフェルトは、フランクリン・リ
                       ソーシズおよびその世界中の子会社について、企業
                       会計、金融業務、会計方針、財務報告、企業税務お
                       よび移転価格に対して責任を有する。
                       シャネイフェルトは、そのキャリアを金融サービス
                       産業に捧げており、          25 年以上にわたって投資運用業
                       に携わっている。         2006  年から   2011  年、彼女は、ＩＣ
                       I 税務およびアドバイザー／販売会社の税務委員会
                       の議長を務めていた。
                       フランクリン・テンプルトンに入社する前、シャネ
                       イフェルトは、モルガン・スタンレー・インベスト
                       メント・マネジメントの税務担当執行取締役であ
                       り、投資運用部門から生じるすべての企業会計およ
                       びファンドの税務事項を担当していた。モルガン・
                       スタンレーに加えて、シャネイフェルトの投資業務
                       のキャリアは、ヴァン・カンペン・インベストメン
                       ツの上席税務担当およびＫＰＭＧピート・マー
                       ウィックの上席税務マネージャーであった。
                       シャネイフェルトは、ノース・イリノイ大学から会
                       計学学士を取得している。彼女は、イリノイ州の公
                       認会計士である。
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     Ａ・クレイグ・ブレア              取締役     クレイグ・ブレア氏は、フランクリン・テンプルト                              0
                       ン・インターナショナル・サービシズ・エス・エ
                       イ・アール・エルのジェネラル・マネジャー、業務
                       執行役員兼取締役である。ブレア氏は、                    16 年超にわ
                       たってグローバル金融サービス業界で働いており、
                       ルクセンブルグ、英国、アイルランド、東欧および
                       ブラジルの資産運用業界で様々な責務を担ってき
                       た。ＦＴＩＳの責任者として、同氏は、企業体およ
                       びＥＵ全域にわたる支社構成の日々の運営を担当し
                       ており、いくつかのＵＣＩＴＳおよびＡＩＦについ
                       て運用サービスが実施され、かつ、委託監視責任が
                       果たされることを確保する９名の業務執行役員チー
                       ムを率いている。同氏は、オープン・エンド型ファ
                       ンド・ビークルおよびクローズド・エンド型ファン
                       ド・ビークルのファンド・ガバナンス実務に関する
                       幅広い知識（アイルランドの自己管理型投資会社の
                       被指定者としてのかつての経験を含む。）ならびに
                       世界的規模で販売を行っているＳＩＣＡＶおよびＦ
                       ＴＳＥに含まれている投資信託ビークルの取締役会
                       および取締役会付委員会に対して役務を提供した豊
                       富な経験を有している。同氏は、現在、ＡＬＦＩ理
                       事会の一員でもあり、ＡＬＦＩ管理会社専門委員会
                       の共同委員長も務めている。
     ウィリアム・ジャクソン              取締役     ウィリアム・ジャクソンは、フランクリン・テンプ                              0
                       ルトン・サービシズのテクノロジー・アンド・オペ
                       レーションズ・グループ最高管理責任者である。
                       ジャクソン氏は、エディンバラを勤務地としてお
                       り、ＣＡＯの役職のほか、同氏の責務には、ＦＴル
                       クセンブルグ・マネジメント・カンパニーの企業銀
                       行関係管理、データ・ガバンスおよび監督が含まれ
                       ている。同氏は、英国およびルクセンブルグに拠点
                       を置くいくつかのフランクリン・テンプルトンの企
                       業体およびファンド事業体の取締役でもある。ジャ
                       クソン氏は、欧州ファンド会計責任者として                       1999  年
                       にフランクリン・テンプルトンに入社し、                      2002  年に
                       国際ファンド会計責任者に昇進した。同氏は、                        2005
                       年から   2008  年まで、フランクリン・テンプルトン・
                       インターナショナル・サービシズ・ルクセンブルグ
                       のマネジング・ディレクターであり、                    2011  年から
                       2013  年まで、フランクリン・テンプルトン・イン
                       ターナショナル・サービシズ・インディアの社長で
                       あった。ジャクソン氏は、英国、ルクセンブルグ、
                       アイルランドおよびケイマンを本籍地とするいくつ
                       かのＦＴのファンド事業体および企業体の取締役で
                       ある。フランクリン・テンプルトンに入社する前、
                       ジャクソン氏は、９年間、エディンバラおよびルク
                       センブルグのフレミング・アセット・マネジメント
                       に勤務していた。ジャクソン氏は、ペイズリー大学
                       で工業化学の学位を取得しており、勅許管理会計士
                       協会の会員である。
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     ジェーン・トラスト              取締役     ジェーン・トラストは、フランクリン・テンプルト                              0
                       ンのシニア・バイス・プレジデント兼ファンド取締
                       役会運営責任者である。トラスト氏は、レガシーで
                       あるレッグ・メイソンのファンド取締役会を運営
                       し、利害関係を有する取締役としてレッグ・メイソ
                       ンのファンド取締役会の一員を務めている。同氏
                       は、対象となる取締役会の管轄分野に関する社内グ
                       ループ（法務、ファンド管理事務および会計など）
                       とも密接に連携している。フランクリン・テンプル
                       トンに入社する前、トラスト氏は、レッグ・メイソ
                       ン・アンド・カンパニー・エル・エル・シーのシニ
                       ア・マネジング・ディレクターおよびレッグ・メイ
                       ソン系列ファンドの社長兼最高経営責任者であっ
                       た。  2019  年からは、トラスト氏は、レッグ・メイソ
                       ンの商品管理グローバル責任者を務め、                    2015  年から
                       は、米国ファンド取締役会ガバナンスを担当した。
                       2017  年から   2019  年まで、同氏は、米国商品管理責任
                       者を務めた。       2007  年から    2014  年まで、トラスト氏
                       は、レッグ・メイソン・キャピタル・マネジメント
                       （ 2013  年３月にクリアブリッジ・インベストメンツ
                       の一部となった。）の機関投資家向けポートフォリ
                       オ・マネジャー兼顧客サービス責任者を務めた。
                       レッグ・メイソン・キャピタル・マネジメントに入
                       社する前、同氏は、レッグ・メイソン・インベスト
                       メント・カウンセルの投資責任者であった。以前、
                       トラスト氏は、確定利付証券のポートフォリオ・マ
                       ネジャーであった。トラスト氏は、                   1987  年にレッ
                       グ・メイソンに入社した。トラスト氏は、ダートマ
                       ス大学のエンジニアリング科学学士号およびジョン
                       ズ・ホプキンズ大学で金融のＭＡＳを取得してい
                       る。同氏は、公認証券アナリスト（ＣＦＡ）の資格
                       保有者である。
     エド・ベンナー              取締役     エド・ベナーは、フランクリン・テンプルトンの販                              0
                       売担当最高業務責任者であり、グローバル商品、
                       マーケティングおよびその他の業務機能（データ、
                       分析、技術および戦略など）を担当している。フラ
                       ンクリン・テンプルトンがレッグ・メイソンを買収
                       する前、エドは、レッグ・メイソンのグローバル販
                       売担当ＣＯＯであり、以前は、同社の国際最高財務
                       責任者およびその他の財務に関する役職を務めてい
                       た。エドは、       2017  年に１年間、グローバル販売責任
                       者代理としても勤務し、２年間（                  2018  年から    2019
                       年）、米国営業臨時代理責任者としても勤務した。
                       レッグ・メイソンに入社する前、エドは、アーンス
                       ト・アンド・ヤングのロンドン資産運用業務におい
                       て、同社の勅許会計士として経験を積んだ。エド
                       は、ダラム大学で経済学学士号（優等）を取得して
                       おり、   1998  年には、イングランドおよびウェールズ
                       勅許会計士協会（以下「ＩＣＡＥＷ」という。）の
                       会員の地位（ＡＣＡ）も付与され、その後                      2011  年に
                       は、ＩＣＡＥＷのフェローシップの地位（ＦＣＡ）
                       も付与された。
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       ②　Ｋ２／Ｄ＆Ｓマネジメント・コー・エル・エル・シー

                                            （ 2021  年 11 月末日現在）
             氏名                   役職名              略歴     所有株式
     ビョン・Ａ・デイビス                   チーフ・コンプライアンス・オフィ                     非開示        0
                        サー
     ビッガーズ・ジュニア・Ｒ・ケルセ                   ファンドオフィサー                     非開示        0
     イ
     アンドリュー・Ａ・　カンデュー                   運用およびオペレーショナル・                     非開示        0
                        デューディリジェンス代表
     マイケル・Ｖ・ペリー                   マネージャー、ファンド運用および                     非開示        0
                        レポーティング
     ヴィヴェック・パイ                   オルタナティブ・ストラテジーズお                     非開示        0
                        よびプライベートファンズのトレ
                        ジャラー
     デビッド・Ｍ・グリーン                   アシスタント・トレジャラー、ファ                     非開示        0
                        ンド・アドミニストレーションおよ
                        びレポーティング・ディレクター
     ロビン・Ｍ・オストランド                   シニア・コンプライアンス・オフィ                     非開示        0
                        サー、    AML  コンプライアンス・オ
                        フィサー、マネー・ロンダリング・
                        レポーティング・オフィサー代理
     マイケル・Ａ・フィルゲレスキ                   アソシエイト・ジェネラル・カウン                     非開示        0
                        セルおよびセクレタリー
     デビッド・Ｋ・スポール                   ディレクター、ヘッジ・ファンド・                     非開示        0
                        マネージド・アカウント・サービス
     オニー・パング                   マネー・ロンダリング・レポーティ                     非開示        0
                        ング・オフィサー
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     （５）【事業の内容及び営業の概況】

       ①　フランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エル
         2021  年９月末日現在、管理会社は、以下のとおり、                        25 本のファンドの管理・運用を行っている。
      国別（設立国）            種類別（基本的性格）                 本数       純資産額の合計（米ドル）
               UCITS                    4             78,132,764,106
     ルクセンブルグ
               AIFs                    5              2,409,122,330
               UCITS                    5             29,781,677,614
     アイルランド
               AIFs                    4              1,758,444,607
               AIFs                    1              3,638,621,428
     英国
               NURS                    1               24,747,642
     ルーマニア          AIFs                    1              2,870,446,127
     ケイマン諸島          AIFs                    4               284,305,072
     合計                              25             118,900,128,927
       ②　Ｋ２／Ｄ＆Ｓマネジメント・コー・エル・エル・シー

         2021  年 10 月１日現在、投資運用会社は、以下のとおり、                         62 本のファンドの管理・運用を行ってい
        る。
       国別（設立国）              種類別（基本的性格）                本数     純資産額の合計（米ドル）

     オーストラリア             単独運用                   4           2,996,035,612

                  合同運用                   1             87,464,710
     バミューダ             合同運用                   1            297,254,136
     カナダ             単独運用                   3            206,966,333
     ケイマン諸島             単独運用                   1             17,693,701
     ヨーロッパ      *       リテール／登録ファンド                   9           2,511,131,170
     香港             合同運用                   1             1,706,345
     日本             単独運用                   15           1,817,524,046
     ニュージーランド             単独運用                   1             25,488,948
     シンガポール             合同運用                   1             23,263,335
     米国             単独運用                   7           1,729,700,994
                  合同運用                   16            853,383,542
                  リテール／登録ファンド                   2           1,471,778,491
     合計                                62           12,039,391,362
        ＊
         UCITS  および   SICAV  商品は複数の国のリテール投資家が投資している。
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    ２【その他の関係法人の概況】

     （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
       ①　ＪＰモルガン・バンク・ルクセンブルグ・エス・エイ（                                 J.P.   Morgan    Bank   Luxembourg      S.A.  ）
         （「保管受託銀行」「管理事務代行会社」）
        ａ．資本金（普通株式等            Tier   1 ）の額
          2020  年９月末日現在、         5,178   百万米ドル（約        5,886   億円）
        ｂ．事業の内容
          ＪＰモルガン・バンク・ルクセンブルグ・エス・エイは、ルクセンブルグにおいて、公開有限責
         任会社（     sociétés     anonymes     ）として設立され、設立時より、ルクセンブルグ大公国、セニングブル
         グＬ－   2633  、トラビス通り６Ｃ、ヨーロピアン・バンク＆ビジネス・センターに登録上の事務所を
         有している。
         （注）保管受託銀行および管理事務代行会社であるＪＰモルガン・バンク・ルクセンブルグ・エス・エイは、現地の規制当
            局の承認を条件として、           2022  年１月   22 日頃にＪ    .Ｐ．モルガン・エイジーに吸収合併され、欧州会社（                        société
            européenne     - SE ）に法的形態を変更してＪ           .Ｐ．モルガン・エスイーとなり、Ｊ               .Ｐ．モルガン・エスイー、ルクセン
            ブルグ支店としてルクセンブルグにおいて業務を行う予定である。
            当該合併後の商号、資本金の額および事業の内容は、以下のとおりである。
            ①　Ｊ   .Ｐ．モルガン・エスイー、ルクセンブルグ支店（                    J.P.  Morgan   SE - Luxembourg     Branch   ）（「保管受託銀行」
             「管理事務代行会社」）
             ａ．資本金の額
              2021  年 10 月末日現在、Ｊ．Ｐ．モルガン・エイジーの資本金は、                       250 億ユーロ（約３兆       3,193  億円）である。
              （注）ユーロの円貨換算は、便宜上、                2021  年 10 月 29 日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の
                 仲値（１ユーロ＝       132.77   円）による。
              なお、Ｊ    .Ｐ．モルガン・エスイー、ルクセンブルグ支店には資本金はない。
             ｂ．事業の内容
              Ｊ .Ｐ．モルガン・エスイー、ルクセンブルグ支店は保管受託銀行であり、                              2022  年１月   22 日に  Ｊ .Ｐ．モルガ
              ン・エスイー      という名称の欧州会社（          société    européenne     - SE ）のルクセンブルグ支店として設立。Ｊ                 .Ｐ．
              モルガン・エスイー、ルクセンブルグ支店は、設立時より、ルクセンブルグ大公国、セニングブルグＬ－
              2633  、トラビス通り６Ｃ、ヨーロピアン・バンク＆ビジネス・センターに事務所を有する。
       ②　  UBS  SuMi   TRUST   ウェルス・マネジメント株式会社（「代行協会員」「日本における販売会社」）

        ａ．資本金（株主資本）の額
          2021  年９月末日現在、         5,165   百万円
        ｂ．事業の内容
          金融商品取引法に基づき、日本における金融商品取引業者としての業務を行う。
     （２）【関係業務の概要】

       ①　保管受託銀行および管理事務代行会社
         保管受託銀行は、本投資法人に対して、預託、支払いおよびその他の関連サービスを提供する保管
        受託銀行として任命されている。
         保管受託銀行は、さらに、下記の業務を行う。
        ａ）  本投資   法人の影響またはその代理による投資証券の発行、買戻しおよび償還が、                                      2010  年法および
          本定款に従って確実に実行されるようにすること
        ｂ）本投     資法人の投資証券の評価が、               2010  年法および本定款に従って確実に計算されるようにするこ
          と
        ｃ）  2010  年法および本定款と抵触しない限り、本投資法人または関連する投資運用会社の指示を実行
          することを、副保管会社またはその他の保管会社に対して委任すること
        ｄ）本投資法人の資産が関与する取引において、通常の期限内に約因が確実に送金されるようにする
          こと
        ｅ）本投資法人の収          益に対して、本定款を確実に適用すること
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         保管受託銀行は、随時保管受託銀行により決定されるところにより、保管会社が保管している本投
        資法人の資産の全部または一部を当該副保管会社に委託することができる。適用法に規定されている
        場 合を除き、保管受託銀行の責任は、全部または一部の資産が第三者が管理しているという事実によ
        る影響を受けない。
         保管受託銀行は、適用法に従ったその機能および責任につき、保管受託銀行、本投資法人および管
        理会社の間で締結されている保管契約に付加的に定められたとおり想定するものとする。
         本投資法人に関して一定の管理事務代行業務を遂行するために、本投資法人の管理事務代行会社と
        しても任命されている。管理事務代行会社は、帳簿、記録、税務報告、財務報告の作成および維持な
        らびにファンドの純資産価額の計算等を行う。
       ②　代行協会員および日本における販売会社

         UBS  SuMi   TRUST   ウェルス・マネジメント株式会社は、代行協会員および日本における販売会社とし
        ての業務を行う。
     （３）【資本関係】

        該当事項なし。
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    第５【外国投資法人の経理状況】

    １【財務諸表】

    ａ．　ファンドの直近２会計年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成され

       た原文の財務書類を翻訳したものである。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に
       基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第                                  131  条第５項ただし書の規定の適用に
       よるものである。
    ｂ．　ファンドの原文の財務書類は、フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズおよびす

       べてのサブ・ファンドにつき一括して作成されている。本書において原文の財務書類については、全文
       を記載している。ただし、「投資有価証券明細表等」については、関係するサブ・ファンドに関連する
       部分のみを記載している。
        日本文の作成にあたっては関係するサブ・ファンドに関連する部分のみを翻訳している。ただし、サ
       ブ・ファンドには以下に記載した投資証券以外の投資証券も存在するが、以下に記載した投資証券に関
       連する部分を抜粋して日本文に記載している。
        フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド－クラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券
    ｃ．　ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和                                       23 年法律第     103  号）第１条の３第

       ７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるプライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・
       コーペラティブから監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認
       められる証明に係る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。
    ｄ．　原文の財務書類は、米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額について円貨換算

       が併記されている。日本円による金額は、                      2021  年 10 月 29 日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧
       客電信売買相場の仲値（１米ドル＝                  113.67   円）で換算されている。なお、千円未満の金額は四捨五入さ
       れている。
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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     （１）【2021年６月30日終了年度】
       ①【貸借対照表】
              フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ－

              フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
                           純資産計算書
                         2021  年６月   30 日現在
                                         フランクリンＫ２オルタナティブ・

                                           ストラテジーズ・ファンド
                                          （米ドル）         （千円）
    資産
    投資有価証券、時価（注２           (ｂ )、３）                         1,228,216,631         139,611,384
    銀行預金およびブローカー預金                                      234,211,987         26,622,877
    定期預金（注４）                                      400,963,000         45,577,464
    投資有価証券売却未収金                                       5,706,643         648,674
    発行未収金                                       16,795,471         1,909,141
    未収利息および未収配当金、純額                                       4,168,544         473,838
    為替先物契約に係る未実現利益（注２               (ｃ )、５）                      3,959,605         450,088
    金融先物契約に係る未実現利益（注２               (ｄ )、６）                      1,098,321         124,846
    金利スワップ契約に係る未実現利益（注２                 (ｅ )、７）                     145,615         16,552
    インフレ・スワップ契約に係る未実現利益（注２                    (ｆ )、８）                     －        －
    クロス・カレンシー・スワップ契約に係る未実現利益（注２                         (ｇ )、９）                －        －
    トータル・リターン・スワップ契約に係る未実現利益（注２                         (ｈ )、 10 ）           4,374,760         497,279
    クレジット・デフォルト・スワップ契約、時価（注２                      (ｉ )、 12 ）               458,884         52,161
    オプション契約、時価（注２            (ｊ )、 13 ）                        2,340,306         266,023
    モーゲージ・ダラー・ロールへの投資、時価（注２                     (ｌ )、 14 ）                  －        －
    差金決済取引に係る未実現利益（注               11 ）                       22,952,588         2,609,021
    控除対象税金                                        345,262         39,246
                                             71,794         8,161
    その他の未収金
                                          1,925,809,411         218,906,756
    資産合計
    負債

    投資有価証券購入未払金                                       14,971,616         1,701,824
    モーゲージ・ダラー・ロール購入未払金（注２                   (ｌ )、 14 ）                    －        －
    買戻未払金                                       2,231,198         253,620
    未払投資運用報酬（注         16 ）                             2,707,504         307,762
    未払成功報酬（注       17 ）                               1,150,524         130,780
    当座借越                                          －        －
    為替先物契約に係る未実現損失（注２               (ｃ )、 ５）
                                           35,800,848         4,069,482
    金融先物契約に係る未実現損失（注２               (ｄ )、６）                      1,525,127         173,361
    金利スワップ契約に係る未実現損失（注２                 (ｅ )、７）                     191,719         21,793
    クロス・カレンシー・スワップ契約に係る未実現損失（注２                         (ｇ )、９）                －        －
    トータル・リターン・スワップ契約に係る未実現損失（注２                         (ｈ )、 10 ）           2,639,529         300,035
    クレジット・デフォルト・スワップ契約、時価（注２                      (ｉ )、 12 ）              1,865,738         212,078
    オプション契約、時価（注２            (ｊ )、 13 ）                         646,830         73,525
    差金決済取引に係る未実現損失（注               11 ）                       14,495,963         1,647,756
    未払税金                                          －        －
                                           1,190,978         135,378
    未払費用
                                           79,417,574         9,027,396
    負債合計
                                          1,846,391,837         209,879,360
    純資産総額
    ３年度資産概要

    2020  年６月   30 日                                1,840,152,227         209,170,104
    2019  年６月   30 日                                2,267,524,070         257,749,461
    2018  年６月   30 日                                2,410,932,627         274,050,712
    添付の注記は当財務書類の一部である。

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       ②【損益計算書】
              フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ－

              フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
                     運用計算書および純資産変動計算書
                      2021  年６月   30 日に終了した年度
                                         フランクリンＫ２オルタナティブ・

                                           ストラテジーズ・ファンド
                                          （米ドル）         （千円）
    期首純資産残高                                     1,840,152,227         209,170,104
                                               －        －
    為替換算調整
                                          1,840,152,227         209,170,104
    収益

    配当金（源泉徴収税控除後）（注２               (ｍ )）                       4,224,215         480,167
    債券利息（源泉徴収税控除後）（注２               (ｍ )）                     21,726,839         2,469,690
    銀行利息                                         57,298         6,513
    証券貸付（注２      (ｎ )、 15 ）                                －        －
    スワップに係る純受取利息                                          －        －
                                            189,281         21,516
    雑収入（注     22 ）
                                           26,197,633         2,977,885
    収益合計
    費用

    投資運用報酬（注       16 ）                               32,225,827         3,663,110
    成功報酬（注     17 ）                                 1,150,524         130,780
    管理事務代行報酬および名義書換事務代行報酬                                       4,039,263         459,143
    取締役報酬                                         3,248         369
    年次税（注     20 ）                                   741,725         84,312
    保管報酬                                        901,120        102,430
    監査報酬                                         44,085         5,011
    印刷および公告費                                         32,393         3,682
    銀行手数料                                        133,700         15,198
    スワップに係る純支払利息                                        955,593        108,622
    メンテナンス手数料およびサービシング手数料（注                     21 ）                 3,984,221         452,886
                                           1,188,496         135,096
    その他の費用（注       24 ）
    費用合計                                       45,400,195         5,160,640
                                           (3,854,806)         (438,176)
    費用の払戻し（注       23 ）
                                           41,545,389         4,722,464
    費用純額
    投資からの純利益／（損失）                                      (15,347,756)         (1,744,579)

    投資有価証券売却に係る実現純利益／（損失）                                      213,296,687         24,245,434
    為替先物契約に係る実現純利益／（損失）                                       74,057,360         8,418,100
    金融先物契約に係る実現純利益／（損失）                                      (17,702,242)         (2,012,214)
    クロス・カレンシー・スワップ契約に係る実現純利益／（損失）                                          －        －
    金利スワップ契約に係る実現純利益／（損失）                                        (614,347)         (69,833)
    インフレ・スワップ契約に係る実現純利益／（損失）                                          －        －
    トータル・リターン・スワップ契約に係る実現純利益／（損失）                                      (18,674,231)         (2,122,700)
    差金決済取引に係る実現純利益／（損失）                                      (32,696,779)         (3,716,643)
    クレジット・デフォルト・スワップ契約に係る実現純利益／（損失）                                       2,476,508         281,505
    オプション契約に係る実現純利益／（損失）                                       (2,933,786)         (333,483)
    モーゲージ・ダラー・ロールに係る実現純利益／（損失）                                          －        －
                                           (2,299,962)         (261,437)
    為替取引に係る実現純利益／（損失）
    当期実現純利益／（損失）                                      199,561,452         22,684,150
    以下に係る未実現純評価益／            (損 )の変動：
    　投資有価証券                                       71,620,836         8,141,140
    　為替先物契約                                      (15,448,536)         (1,756,035)
    　金融先物契約                                       (4,545,210)         (516,654)
    　クロス・カレンシー・スワップ契約                                          －        －
    　金利スワップ契約                                        (245,177)         (27,869)
    　インフレ・スワップ契約                                          －        －
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    　トータル・リターン・スワップ契約                                       1,612,007         183,237
    　クレジット・デフォルト・スワップ契約                                       (4,826,547)         (548,634)
    　オプション契約                                        (114,522)         (13,018)
    　差金決済取引                                       14,491,160         1,647,210
    　モーゲージ・ダラー・ロール                                          －        －
    　為替取引                                        (466,260)         (53,000)
                                               －        －
    キャピタル・ゲイン税
    運用の結果による純資産の純増加／（減少）                                      261,639,203         29,740,528
    資本の変動

    投資証券発行額                                      634,997,349         72,180,149
    投資証券買戻額                                      (890,404,711)        (101,212,303)
                                             25,879         2,942
    平準化（注     27 ）
                                          (255,381,483)         (29,029,213)
                                            (18,110)         (2,059)
    支払／累積配当金
    資本変動の結果による純資産の純増加／（減少）                                      (255,399,593)         (29,031,272)
                                          1,846,391,837         209,879,360
    期末純資産
    ポートフォリオ回転率（注           28 ）                            246.65   ％
    添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
              フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ－
              フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
                            統計情報
                    総費用比率       発行済投資証券数             投資証券１口当たり純資産価格

                   2021  年６月   30 日     （口）              （米ドル）
                   （注  29 を参照）      2021  年６月   30 日  2021  年６月   30 日  2020  年６月   30 日  2019  年６月   30 日
    フランクリンＫ２

    オルタナティブ・
    ストラテジーズ・
                       2.75  ％   14,103,752.504           12.51       11.22       11.48
    ファンド
    －クラスＡ（ａｃｃ）
    米ドル投資証券
                        ファンドのパフォーマンス

                      2021  年６月   30 日までの変動割合
                                  Ω    Ω    Ω    Ω    Ω     Ω

               参照投資証券
                               ６ヵ月     １年    ３年    ５年    10 年   設定来
                         設定日
                 クラス
                               （％）    （％）    （％）    （％）    （％）    （％）
    フランクリンＫ２
    オルタナティブ・          クラスＡ（ａｃｃ）
                        2014  年９月   15 日    2.5    11.5    11.5    21.8     －   25.1
    ストラテジーズ・           米ドル投資証券
    ファンド
    本表において開示されたファンドのパフォーマンスは、ファンドの基準通貨における参照投資証券クラスの

    パフォーマンスである。
    Ω　未監査の数値。

    その他の投資証券クラスについての情報は請求に応じて入手可能である。本報告書は、投資証券を購入する

    ための申込みまたは申込みの勧誘を構成するものではない。発行は、現行の英文目論見書、入手できる場合
    は関連する主要投資家情報文書（「ＫＩＩＤ」）、直近の入手可能な監査済年次報告書の写し、および以降
    発行されている場合は直近の未監査半期報告書の写しに基づき行われる。投資証券の価格およびそこから生
    じる収益は、上がることもあれば下がることもあり、投資した全額を取り戻すことができないことがある。
    過去の実績は、将来の実績の保証にはならない。為替変動は、投資有価証券の価格に影響を与えることがあ
    る。
    情報源：パフォーマンス－フランクリン・テンプルトンおよびＪＰモルガン

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                         財務書類に対する注記

                      2021  年６月   30 日に終了した年度
    注１－本投資法人

    フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ（以下「ＦＴＩＦ」または「本投資法人」とい
    う。）は、投資信託に関する               2010  年法のパートⅠに基づく投資信託であり、変動資本を有する会社型投資信
    託としての資格を有している。本投資法人は、期限の定めはなく                                 1990  年 11 月６日にルクセンブルグで設立さ
    れた。本報告書現在、本投資法人は本投資法人の                         81 サブ・ファンド（以下「ファンド」という。）の投資証
    券を販売する。本投資法人の取締役会は、将来において、異なる投資目的を有する追加的なファンドの設定
    を認める可能性がある。
    本投資法人は、世界的な規模で広範囲な譲渡可能証券およびその他の適格資産に投資し、資本成長および収
    益を含む多様な投資目的を特徴とするファンドの選択肢を投資者に提供することを目指す。本投資法人の全
    体的な目的は、分散を通じて投資エクスポージャーを最小限にすることおよび成功しており実績のある投資
    選択方法に基づきフランクリン・テンプルトン・インベストメンツに運用されるポートフォリオの恩恵を投
    資主に提供することを目指すことである。
    ファンドの設定

    Franklin     UK  Equity    Income    Fund  は、  2020  年９月   14 日に設定された。
    Templeton      Emerging     Markets     Sustainability         Fund  は、  2020  年９月   30 日に設定された。
    Franklin     Global    Managed     Income    Fund  および   Templeton      Asia   Equity    Total   Return    Fund   は、  2020  年 10 月 20
    日に設定された。
    Templeton      China   A-Shares     Fund  は、  2021  年２月２日に設定された。
    ファンドの名称変更

    2020  年７月   31 日以降、     Franklin     European     Dividend     Fund  は Templeton      European     Dividend     Fund  に名称を変更
    し、  Franklin     European     Growth    Fund  は Templeton      European     Opportunities        Fund  に名称を変更している。
    2021  年２月   15 日以降、     Franklin     GCC  Bond   Fund  は Franklin     Gulf   Wealth    Bond   Fund  に名称を変更している。
    2021  年４月   15 日以降、     Franklin     European     Small-Mid      Cap  Fund  は Templeton      European     Small-Mid      Cap  Fund  に
    名称を変更している。
    ファンドの終了

    Franklin     European     Income    Fund  は、  2020  年 11 月 13 日に終了した。銀行預金の残高は                 2,331   ユーロであり、清
    算に関連する費用をカバーするために使用される。
    Franklin     Global    Small-Mid      Cap  Fund  は、  2021  年１月   18 日に終了した。銀行預金の残高は                 15,977   米ドルであ
    り、清算に関連する費用をカバーするために使用される。
    Franklin     K2  Long   Short   Credit    Fund  は、  2021  年５月   14 日に終了した。銀行預金の残高は                 196,101    米ドルであ
    り、清算に関連する費用をカバーするために使用される。
    2021  年６月    30 日現在、上記の現金残高は未決済のままであり、当該ファンドの投資主はいない。預金口座
    は、全ての請求書の支払いの直後に閉じられる。残金がある場合、残金は終了時に投資を行っている投資主
    に分配される。
    ファンドの統合

    2020  年 11 月 13 日に、    Franklin     Select    U.S.   Equity    Fund  は Franklin     U.S.   Opportunities        Fund  に統合され
    た。
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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    ・　  Franklin     Select    U.S.   Equity    Fund   - Class   A (acc)   EUR  の１投資証券につき、投資主は                Franklin     U.S.
       Opportunities        Fund   - Class   A (acc)   EUR  の 1.5414967     投資証券を受領した。
    ・　  Franklin     Select    U.S.   Equity    Fund   - Class   A (acc)   EUR-H1    (hedged)     の１投資証券につき、投資主は
       Franklin     U.S.   Opportunities        Fund   - Class   A (acc)   EUR-H1    (hedged)     の 1.5552761     投資証券を受領し
       た。
    ・　  Franklin     Select    U.S.   Equity    Fund   - Class   A (acc)   HKD  の１投資証券につき、投資主は                Franklin     U.S.
       Opportunities        Fund   - Class   A (acc)   HKD  の 0.7488552     投資証券を受領した。
    ・　  Franklin     Select    U.S.   Equity    Fund   - Class   A (acc)   USD  の１投資証券につき、投資主は                Franklin     U.S.
       Opportunities        Fund   - Class   A (acc)   USD  の 1.5434296     投資証券を受領した。
    ・　  Franklin     Select    U.S.   Equity    Fund   - Class   B (acc)   USD  の１投資証券につき、投資主は                Franklin     U.S.
       Opportunities        Fund   - Class   B (acc)   USD  の 1.5268599     投資証券を受領した。
    ・　  Franklin     Select    U.S.   Equity    Fund   - Class    C  (acc)   USD  の１投資証券につき、投資主は                Franklin     U.S.
       Opportunities        Fund   - Class    C  (acc)   USD  の 0.8175781     投資証券を受領した。
    ・　  Franklin     Select    U.S.   Equity    Fund   - Class   I (acc)   EUR  の１投資証券につき、投資主は                Franklin     U.S.
       Opportunities        Fund   - Class   I (acc)   EUR  の 0.4704902     投資証券を受領した。
    ・　  Franklin     Select    U.S.   Equity    Fund   - Class   I (acc)   EUR-H1    (hedged)     の１投資証券につき、投資主は
       Franklin     U.S.   Opportunities        Fund   - Class   I (acc)   EUR-H1    (hedged)     の 0.4480941     投資証券を受領し
       た。
     ・　  Franklin     Select    U.S.   Equity    Fund   - Class    I (acc)   USD  の１投資証券につき、投資主は                 Franklin
       U.S.   Opportunities        Fund   - Class   I (acc)   USD  の 0.5072372     投資証券を受領した。
    ・　  Franklin     Select    U.S.   Equity    Fund   - Class   N (acc)   EUR  の１投資証券につき、投資主は                Franklin     U.S.
       Opportunities        Fund   - Class   N (acc)   EUR  の 0.6698230     投資証券を受領した。
    ・　  Franklin     Select    U.S.   Equity    Fund   - Class   N (acc)   EUR-H1    (hedged)     の１投資証券につき、投資主は
       Franklin     U.S.   Opportunities        Fund   - Class   N (acc)   EUR-H1    (hedged)     の 0.5782633     投資証券を受領し
       た。
    ・　  Franklin     Select    U.S.   Equity    Fund   - Class   N (acc)   USD  の１投資証券につき、投資主は                Franklin     U.S.
       Opportunities        Fund   - Class   N (acc)   USD  の 0.6697976     投資証券を受領した。
    ・　  Franklin     Select    U.S.   Equity    Fund   - Class   W (acc)   EUR  の１投資証券につき、投資主は                Franklin     U.S.
       Opportunities        Fund   - Class   W (acc)   EUR  の 0.7665939     投資証券を受領した。
    ・　  Franklin     Select    U.S.   Equity    Fund   - Class   W (acc)   USD  の１投資証券につき、投資主は                Franklin     U.S.
       Opportunities        Fund   - Class   W (acc)   USD  の 0.4084981     投資証券を受領した。
    ・　  Franklin     Select    U.S.   Equity    Fund   - Class   Z (acc)   USD  の１投資証券につき、投資主は                Franklin     U.S.
       Opportunities        Fund   - Class   Z (acc)   USD  の 0.3515352     投資証券を受領した。
    ファンドの変更

    Franklin     U.S.   Low  Duration     Fund  のレバレッジ割合の予想レベルが、                  75 ％から   100  ％に増加した。
    Templeton      Global    Income    Fund  のレバレッジ割合の予想レベルが、                  100  ％から   120  ％に増加した。
    注２－重要な会計方針

    （ａ）一般事項
     財務書類は、       Franklin     Euro   Short   Term   Money   Market    Fund  を除き、継続企業の会計基準に基づき投資信
     託に関するルクセンブルグ大公国の規則に準拠して作成されている。注                                      35 に記載されているとおり、本
     ファンドは、       2021  年６月   30 日以降   12 か月以内に償還された。したがって、本ファンドの財務書類は、非継
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     続企業の前提により作成されている。非継続企業の会計基準の適用は、ファンドの公表された純資産価額
     の重大な調整につながっていない。
    （ｂ）投資有価証券

     証券取引所に上場されるか、またはその他の組織化された市場で取引される有価証券は、当該取引所また
     は通常において各有価証券の主要な市場である市場において入手可能な直近の取引値により評価され、店
     頭市場で取引されている有価証券は、上場証券にできるだけ近い方法で評価される。
     証券取引所に上場されておらず、または組織化された市場で取引されていない有価証券は、入手可能な直
     近の取引値により評価されるか、または当該取引値がその公正価値を表していない場合、当該有価証券は
     慎重かつ誠実な立場から合理的に予測できる売買価格で評価される。
     現行の英文目論見書の規定に従い、マーケット・タイミングの慣行から本投資法人の投資主の利益を守る
     ために市場レベル公正価値評価を実施することができる。なぜなら、マーケット・タイマーは、一定の外
     国市場が米国市場より数時間先に閉まるため、ファンドのポートフォリオ保有額の変動と外国証券に多額
     の投資を行っているファンドならびに小型証券、ハイイールド（ジャンク）債券および頻繁には取引され
     ない可能性のあるその他の種類の投資に多額の投資を行っているファンドにおけるファンドの投資証券の
     純資産価額の間の可能な遅延を利用しようとするかもしれないからである。
     本投資法人は、市場価格を容易に入手することができないか、または確実に価格決定されないことがある
     個々の有価証券およびその他の資産の公正価値を決定する手続きを有する。かかる場合には、当該投資対
     象の価格は取締役会により、または取締役会の指示に基づき決定される、採用された手続きに従い調整さ
     れる。
     当会計年度中、売却された投資有価証券に係る損益は、先入先出法により計算された                                           Franklin     High   Yield
     Fund  ､ Franklin      Income    Fund  ､ Franklin      U.S.   Government       Fund  ､ Templeton      Asian    Bond   Fund   および
     Templeton      BRIC   Fund  を除くすべてのファンドについて平均原価方式により計算された。
     当会計年度中、ディスカウントおよびプレミアムは、満期までの年度中収益に償却された。
     予定された負債の返済を有するモーゲージ・バックおよびその他の類似した持分に関して、ファンドは過
     去の経験に基づき予想される返済につき未払金を計上する。当該未払金は、投資有価証券明細表に開示さ
     れる関連持分の減少または増加として計上され、「運用計算書および純資産変動計算書」に開示される関
     連する投資有価証券に係る未実現評価益／評価損に含まれる。
     短期金融商品は、時価で評価される。
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    （ｃ）為替先物契約

     為替先物契約は、満期まで残存期間において「純資産計算書」日現在適用される先渡レートで評価され
     る。為替先物契約によって生じた損益は、「運用計算書および純資産変動計算書」に計上される。
    （ｄ）金融先物契約

     本投資法人は、市場の変動に対するエクスポージャーを高めるために金融先物契約を締結する。金融先物
     契約とは、将来の日に定められた価格で有価証券を売買する二当事者間の契約である。現金または有価証
     券の要求される当初証拠金は、ブローカーに別勘定で保管されている。変動証拠金として知られるその後
     の支払いは、対象となる有価証券の価値の変動により本投資法人により実行されるか受領される。当該変
     動証拠金は、契約が終了するまで未実現損益として計上され、その際に損益は実現損益に再分類され、実
     現および未実現損益は、「運用計算書および純資産変動計算書」に含まれる。
    （ｅ）金利スワップ契約

     金利スワップ契約は、金利変動のリスクをヘッジするために使用され、想定元本に基づきキャッシュ・フ
     ローを交換する二当事者間の契約である。金利スワップ契約に基づき受領され、または支払われる利息純
     額は、受取／支払利息として日々発生する。
     金利スワップ契約は、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日値洗いされ、変動があった場
     合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上される。スワップ契約が早期に終
     了される場合、ファンドは現行の正味現在価値と締結された正味現在価値との差異に等しい実現損益を計
     上する。未払いの経過利息は、純債権または純債務として計上される。
     金利スワップ契約のリスクは、市況の変動および取引相手方が当該契約に基づく義務を履行することがで
     きない可能性を含む。
    （ｆ）インフレ・スワップ契約

     インフレ・スワップ契約とは、キャッシュ・フローの交換を通じて一方の当事者から他方の当事者へイン
     フレ・リスクを譲渡するために使用される二者間の契約である。
     インフレ・スワップ契約は、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日値洗いされ、変動が
     あった場合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上される。スワップ契約が
     早期に終了される場合、ファンドは現行の正味現在価値と締結された正味現在価値との差異に等しい実現
     損益を計上する。未払いの経過利息は、純債権または純債務として計上される。
     インフレ・スワップ契約のリスクは、市況の変動および取引相手方が当該契約に基づく義務を履行するこ
     とができない可能性を含む。
    （ｇ）クロス・カレンシー・スワップ契約

     クロス・カレンシー・スワップ契約とは、２つの異なる通貨の支払利息と元本を交換する二当事者間の契
     約である。クロス・カレンシー・スワップ契約は、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日
     値洗いされ、価値変動があった場合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上
     される。
     スワップ契約が早期に終了される場合、ファンドは現行の正味現在価値と締結された正味現在価値との差
     異に等しい実現損益を計上する。未払いの経過利息は、純債権または純債務として計上される。
     クロス・カレンシー・スワップ契約のリスクは、市況の変動および取引相手方が当該契約に基づく義務を
     履行することができない可能性を含む。
    （ｈ）トータル・リターン・スワップ契約

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     トータル・リターン・スワップ契約とは、固定または変動の一定の金利に基づき一方の当事者が支払いを
     行い、他方の当事者が発生する収益およびキャピタル・ゲインの両方を含む原資産のリターンに基づき支
     払 を行う契約である。
     トータル・リターン・スワップ契約は、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日値洗いさ
     れ、価値変動があった場合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上される。
     スワップ契約が早期に終了される場合、ファンドは現行の正味現在価値と締結された正味現在価値との差
     異に等しい実現損益を計上する。未払いの経過利息は、純債権または純債務として計上される。
     トータル・リターン・スワップ契約のリスクは、市況の変動および取引相手方が当該契約に基づく義務を
     履行することができない可能性を含む。
    （ｉ）クレジット・デフォルト・スワップ契約

     クレジット・デフォルト・スワップ契約とは、一方の当事者が当該契約の規定された期間中に他方の当事
     者に対し固定された定期支払金を支払う、二当事者が契約を締結するクレジット・デリバティブ取引であ
     る。他方の当事者は、所定の参照資産に関連する信用事由が発生しない限り支払を行わない。当該信用事
     由が発生した場合、当事者は第一者に支払を行い、スワップは終了する。対象となる有価証券の価値が、
     個別のユーザーに適用される投資能力および借入能力の算定のため考慮される。
     クレジット・デフォルト・スワップ契約は、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日値洗い
     され、価値変動があった場合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上され
     る。契約開始のために受領された、または支払われた支払金は、「純資産計算書」に負債または資産とし
     て計上される。スワップ契約が早期に終了される場合、ファンドは受領された、または支払われた支払金
     の実現損益を計上する。
     クレジット・デフォルト・スワップ契約のリスクは、金利の不利な変動、流動性の低い流通市場および取
     引相手方が当該契約に基づく義務を履行することができない可能性を含み、「純資産計算書」に反映され
     る金額を超えることがある。
    （ｊ）オプション契約

     オプション契約とは、契約で規定された失効日までにおいていつでも、一定の有価証券の投資証券または
     受益証券の一定数を約定価格で購入または売却する権利を保有者に付与する契約である。購入オプション
     は、投資有価証券として計上され、買建（売建）オプションは負債に計上される。オプションの行使によ
     り現金決済が生じる場合、プレミアム（当初オプション価格）と決済手取金の差額は実現損益として計上
     される。オプションの行使において有価証券が取得または譲渡される場合、取得原価または売却手取金は
     プレミアムの金額により調整される。オプションの終了時には、プレミアムとオプション終了時の費用の
     差額は、実現損益として計上される。オプションが失効した場合、プレミアムは、売建オプションに係る
     実現利益または買建オプションに係る実現損失として計上される。
     リスクは、対象となる有価証券の価格変動、オプション市場の流動性が低い可能性または取引相手方が当
     該契約に基づく義務を履行することができないことを含む。
     本投資法人は、有価証券、先物および金利スワップに係るオプション（「スワップション」）を売却す
     る。これらのオプションは、現金で決済され、本投資法人を無制限の損失リスクにさらす。本投資法人
     は、しかしながら、取引相手方が契約開始時にプレミアムを支払う義務をすでに履行しているため、売建
     オプションに係る信用リスクにはさらされない。
     時価は、「純資産計算書」の「オプション契約、時価」に計上される。
    （ｋ）為替取引

     各ファンドの通貨以外の通貨で表示される取引は、取引日に適用される為替レートで各ファンドの通貨に
     換算される。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     各ファンドの通貨以外の通貨建ての資産および負債は、期末現在の適切な実勢為替レートで各ファンドの
     通貨に換算される。為替取引に係る損益は、当会計年度の損益を決定する際に「運用計算書および純資産
     変 動計算書」上で認識される。
     本投資法人の参照通貨は、米ドルで財務書類に反映される。                                2021  年６月    30 日現在適用される主要な為替
     レートは以下のとおりである。
     AUD     1.3337      EUR     0.8433      NOK     8.6095
     CAD     1.2398      GBP     0.7229      PLN     3.8126
     CHF     0.9253      HKD     7.7644      SEK     8.5575
     CNH     6.4680      HUF    296.3000       SGD     1.3448
     CZK     21.5085      JPY    111.0850       ZAR    14.2872
     通貨の略称の一覧は、注             32 に記載されている。

    （ｌ）モーゲージ・ダラー・ロール

     モーゲージ・ダラー・ロールでは、ファンドは、当月の受け渡しのためモーゲージ・バック証券を売却
     し、同時に将来の特定日に実質的に（名称、種類、クーポンおよび償還日が）類似する証券を購入するこ
     とに合意する。売却から買戻しまでの期間中、ファンドは、モーゲージ・バック証券に支払われた元利金
     を放棄する。ファンドは、現在の売却価格および将来購入するためのより低い先渡し価格との差額ならび
     に、当初売却による現金手取金に発生する金利によって補償される。
     モーゲージ・ダラー・ロールは、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日値洗いされ、価値
     変動があった場合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上される。
     現在の売却価格およびより低い先渡し価格との差額は、実現利益として扱われる。
     時価は、「純資産計算書」の「モーゲージ・ダラー・ロールへの投資、時価」または「モーゲージ・ダ
     ラー・ロールに係る未決済のショート・ポジション」に計上される。
    （ｍ）収益

     配当金は、配当落ち日に収益に計上される。受取利息は日々発生し、該当する場合、プレミアムの償却お
     よびディスカウントの増加を含む。運用計算書および純資産変動計算書に開示される債券利息（源泉徴収
     税控除後）は、債券の取得に支払われたプレミアムの償却が稼得したクーポン利息の金額を超過した場合
     にマイナスとなることがある。
    （ｎ）証券貸付

     関連するファンドの投資方針に別途規定される場合を除き、ファンドはその資産の                                           50 ％を上限として、証
     券貸付取引を利用できる。各ファンドの証券貸付取引の量は、適切な水準に保たれるか、または各ファン
     ドは、常に、その買戻義務に応じることができ、かつかかる取引が各ファンドの資産をその投資方針に従
     い運用することを妨げない方法で貸付証券の返還を請求する権限を有するものとする。証券貸付取引の取
     引相手方は、財務書類、社告、信用格付および一般的な市場の変動を含むその他の市場の情報についての
     当初の分析およびその後の年次レビューに基づき選定される。取引相手方の選定に適用される法的地位、
     信用格付または地理的基準は事前に決定されてはいないが、これらの要素は、通常選定の過程で考慮され
     る。貸付は、貸付証券の価格と少なくとも同等の担保により継続的に保全される。証券貸付収益は、「運
     用計算書および純資産変動計算書」の「証券貸付」の科目で開示されている。貸付に関連する取引費用
     は、関連するファンドに請求される。
    （ｏ）設立費

     新しいファンドの設定に関連する設立費は、発生時に費用計上される。
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    （ｐ）スイング・プライシング
     ファンドは、証券取引が投資運用会社により現金の流出入を融通するために行われる場合に生じる取引費
     用およびその他の費用を反映していない価格で投資者がファンド内で投資証券を購入または売却すること
     で、投資証券１口当たり純資産価格の下落に見舞われることがある。
     かかる下落の影響に対応し、投資主の利益を保護するために本投資法人により評価方針の一環としてスイ
     ング・プライシング法が採用されることがある。
     ファンドは、ファンドレベルでの資本活動の総額（流入と流出の総額）が、評価日におけるファンドの純
     資産の割合として定められた予め決められた閾値を超えた場合に適用されるスイグ・プライシング法を運
     用している。ファンドは、閾値がゼロに設定される完全なスイグ・プライシング法や、閾値がゼロよりも
     大きい部分的なスイング・プライシング法を運用することができる。
     通常、このような調整は、ファンドに正味流入がある場合には、投資証券１口当たり純資産価格を増加さ
     せ、正味流出がある場合には、投資証券１口当たり純資産価格を減少させる。ファンドの各投資証券クラ
     スの投資証券１口当たり純資産価格は別個に計算されるが、何らかの調整があれば、パーセント単位で、
     ファンドの各投資証券クラスの投資証券１口当たり純資産価格に同一の影響を与えることになる。スイン
     グ・プライシングは、個々の投資家の取引の個別の状況を考慮しない。
     調整は、ファンドが資産の売買を行う予定価格および見積取引費用を反映することを求める。
     投資者は、スイング・プライシングの適用の結果、ファンドの純資産価額のボラティリティがポートフォ
     リオの真のパフォーマンスを反映しない可能性があることに留意すべきである。
     調整の影響の大きさは、取引量、投資先投資の売買価格、およびファンドのかかる投資先投資の価値を計
     算するために採用される評価方法などの要因によって決定される。
     スイング・プライシング法は、本投資法人のすべてのファンドに適用することができる。価格調整の範囲
     は、現在の取引費用およびその他の費用の概算を反映するよう本投資法人により定期的に見直される。か
     かる調整は、ファンドにより異なることがあり、通常の条件下では、当初の投資証券１口当たり純資産価
     格の２％を超えない。例外的な状況、投資主による取引活動の金額が通常でない大きさの場合、および投
     資主の最善の利益になるとみなされる場合には、取締役会はこの限度額の増加を承認することができる。
     ＵＣＩＴＳの資格を有する管理会社（以下「管理会社」という。）としてのフランクリン・テンプルト
     ン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エル（「ＦＴＩＳ」）は、スイング・プラ
     イシング監視委員会に権限を委譲し、スイング・プライシングに関連する運用上の決定を実施し、定期的
     に見直す。この委員会は、スイング・プライシングに関する意思決定、およびあらかじめ決定された継続
     指示の基礎となるスイング・ファクターの継続的な承認に責任を負う。
     価格調整は、管理会社からの依頼に基づき、その登録事務所で入手可能である。
     一部の投資証券クラスにおいて、管理会社は、非スイングの純資産価額に基づく成功報酬（該当する場
     合）を受け取ることができる。
     2021  年６月   30 日に終了した年度中、スイング・プライシングの調整は以下のファンドの投資証券１口当た
     り純資産価格に影響を与えた。
     －  Franklin     Diversified       Balanced     Fund
     －  Franklin     Diversified       Dynamic     Fund
     －  Franklin     Emerging     Market    Corporate      Debt   Fund
     －  Franklin     Emerging     Markets     Debt   Opportunities        Hard   Currency     Fund
     －  Franklin     Euro   Government      Bond   Fund
     －  Franklin     Euro   Short   Duration     Bond   Fund
     －  Franklin     Euro   Short-Term      Money   Market    Fund
     －  Franklin     European     Corporate      Bond   Fund
     －  Franklin     European     Income    Fund
     －  Franklin     European     Total   Return    Fund
                                119/642

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     －  Franklin     Flexible     Alpha   Bond   Fund
     －  Franklin     Global    Aggregate      Bond   Fund
     －  Franklin     Global    Multi-Asset       Income    Fund
     －  Franklin     Global    Real   Estate    Fund
     －  Franklin     Global    Small-Mid      Cap  Fund
     －  Franklin     Gold   and  Precious     Metals    Fund
     －  Franklin     Gulf   Wealth    Bond   Fund
     －  Franklin     Innovation      Fund
     －  Franklin     Japan   Fund
     －  Franklin     K2  Long   Short   Credit    Fund
     －  Franklin     MENA   Fund
     －  Franklin     Mutual    U.S.   Value   Fund
     －  Franklin     Natural     Resources      Fund
     －  Franklin     NextStep     Balanced     Growth    Fund
     －  Franklin     NextStep     Conservative       Fund
     －  Franklin     NextStep     Dynamic     Growth    Fund
     －  Franklin     NextStep     Growth    Fund
     －  Franklin     NextStep     Moderate     Fund
     －  Franklin     NextStep     Stable    Growth    Fund
     －  Franklin     Systematic      Style   Premia    Fund
     －  Franklin     U.S.   Low  Duration     Fund
     －  Franklin     UK  Equity    Income    Fund
     －  Franklin     World   Perspectives       Fund
     －  Templeton      Asian   Smaller     Companies      Fund
     －  Templeton      BRIC   Fund
     －  Templeton      China   A-Shares     Fund
     －  Templeton      Emerging     Markets     Local   Currency     Bond   Fund
     －  Templeton      Emerging     Markets     Smaller     Companies      Fund
     －  Templeton      Emerging     Markets     Sustainability         Fund
     －  Templeton      European     Dividend     Fund
     －  Templeton      European     Small-Mid      Cap  Fund
     －  Templeton      Frontier     Markets     Fund
     －  Templeton      Global    Bond  （ Euro  ） Fund
    注３－ファンド間投資

    一定のファンドは、フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズのその他のファンドを含む
    ことがあるＵＣＩＴＳおよびその他のオープンエンド型およびクローズドエンド型のＵＣＩの投資証券に投
    資することがある。          2021  年６月   30 日現在、以下のファンドは本投資法人の別のファンドにより発行される投
    資証券を保有していた。
                  通貨      純資産計算書上の          ファンド間投資、          ファンド間投資を控除後の

                                     時価        投資有価証券、時価
                        投資有価証券、時価
                             該当なし
    ファンド間投資を除く期末現在の結合純資産合計は、                           79,212,668,301        米ドルであった。

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    注４－定期預金

    2021  年６月   30 日現在、本投資法人は以下の定期預金に係る現金を有していた。
    ファンド                                         ファンド通貨における

    取引相手方
                                              定期預金の価格
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
    National    Australia     Bank  Ltd.                       USD             200,481,500
    Royal   Bank  of Canada                           USD             200,481,500
                                                   400,963,000
                                121/642

















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    注５－為替先物契約

    2021  年６月   30 日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

      購入                 売却                     満期日       未実現利益

                                          （日  -月 -年）     ／（損失）
                                                   （米ドル）
    効率的なポートフォリオ運用のために使用された為替先物契約：
      TWD      38,619,980           USD       1,400,000            08-Jul-21          (13,898)
      USD      19,553,454           CHF       17,851,580             16-Jul-21          252,224
      USD      57,212,287           EUR       47,851,644             16-Jul-21          455,139
      USD      5,976,774           GBP       4,275,755            16-Jul-21           61,864
      USD      5,950,416           HKD       46,198,819             16-Jul-21             76
      THB      21,975,380           USD        700,000           23-Jul-21          (14,388)
      USD       700,000          THB       21,804,860             23-Jul-21           19,708
      USD       544,776          EUR        452,000           26-Jul-21           8,542
      CNH      8,937,508           USD       1,400,000            30-Jul-21          (21,074)
      USD      1,400,000           CNH       8,934,377            30-Jul-21           21,557
      USD       263,845          GBP        190,000           30-Jul-21            995
      USD       213,138          EUR        176,000           17-Aug-21           4,244
      CZK      97,513,397           USD       4,635,000            18-Aug-21          (102,264)
      IDR    93,783,499,250             USD       6,505,000            18-Aug-21          (62,261)
      KRW    13,594,620,222             USD       12,154,303             18-Aug-21          (85,285)
      MXN     147,631,358            USD       7,290,000            18-Aug-21           72,059
      PHP     133,962,714            USD       2,740,000            18-Aug-21            216
      PLN      13,661,128           USD       3,695,000            18-Aug-21          (111,573)
      RUB      40,748,681           USD        543,889           18-Aug-21           9,321
      THB     145,242,880            USD       4,660,000            18-Aug-21          (129,065)
      USD      2,379,841           COP      8,930,538,022              18-Aug-21           5,711
      USD      4,560,726           EUR       3,830,000            18-Aug-21           14,830
      USD      6,109,890           IDR     88,770,526,140               18-Aug-21           11,532
      USD      6,204,365           MXN      125,490,043             18-Aug-21          (53,555)
      USD      1,367,847           PEN       5,322,293            18-Aug-21          (18,709)
      USD      2,776,275           PHP      133,973,526             18-Aug-21           35,839
      USD      3,680,000           PLN       13,957,136             18-Aug-21           18,927
      USD       546,279          RUB       41,424,041             18-Aug-21          (16,099)
      USD      7,968,989           ZAR      112,166,188             18-Aug-21          161,527
      USD       260,447          SEK       2,200,000            27-Aug-21           3,246
      TWD     366,302,500            USD       13,376,827             31-Aug-21          (228,620)
      USD      13,197,685           TWD      366,302,500             31-Aug-21           49,477
      USD       274,404          BRL       1,471,000            02-Sep-21          (19,071)
      AUD       910,000          NZD        976,390           15-Sep-21            342
      AUD       700,000          SGD        713,413           15-Sep-21           (5,395)
      AUD      3,848,000           USD       2,984,580            15-Sep-21          (97,831)
      CAD      23,377,041           USD       19,303,038             15-Sep-21          (445,109)
      CHF      1,112,000           USD       1,242,396            15-Sep-21          (38,105)
      CNH      36,843,564           USD       5,740,000            15-Sep-21          (74,847)
      EUR       350,000          CNH       2,746,963            15-Sep-21           (6,709)
      EUR      3,779,000           USD       4,598,205            15-Sep-21          (110,150)
      GBP      14,242,000           USD       20,129,906             15-Sep-21          (425,531)
      IDR    8,018,640,000             USD        560,000           15-Sep-21          (10,434)
      JPY      70,403,610           NZD        910,000           15-Sep-21           (1,801)
      JPY     459,868,000            USD       4,169,439            15-Sep-21          (27,318)
      KRW    1,577,590,000             USD       1,400,000            15-Sep-21            466
      MXN      81,786,000           USD       4,095,621            15-Sep-21          (32,349)
      NZD       978,351          AUD        910,000           15-Sep-21           1,029
      NZD       910,000          JPY       71,646,106             15-Sep-21           (9,391)
      NZD      9,336,000           USD       6,727,139            15-Sep-21          (202,814)
      SGD      2,705,131           USD       2,030,000            15-Sep-21          (18,324)
      THB      17,959,680           USD        576,000           15-Sep-21          (15,810)
      USD      6,582,948           AUD       8,621,000            15-Sep-21          115,515
      USD      2,283,773           CAD       2,813,000            15-Sep-21           14,565
      USD      9,514,664           CHF       8,645,000            15-Sep-21          152,169
                                122/642




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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      購入                 売却                     満期日       未実現利益
                                          （日  -月 -年）     ／（損失）
                                                   （米ドル）
      USD      3,710,114           CNY       23,901,616             15-Sep-21           30,926
      USD      17,139,787           EUR       14,174,431             15-Sep-21          305,807
      USD      7,127,610           GBP       5,098,915            15-Sep-21           73,057
      USD      22,330,119           JPY      2,442,845,000              15-Sep-21          326,936
      USD       223,456          MXN       4,534,000            15-Sep-21           (1,801)
      USD       637,742          NZD        913,000           15-Sep-21            (294)
      USD      2,046,000           SGD       2,719,868            15-Sep-21           23,365
      USD      1,960,000           TWD       53,703,916             15-Sep-21           32,244
      AUD       125,000          USD         94,310           17-Sep-21            (534)
      CAD        27,000         USD         21,921           17-Sep-21            (141)
      CHF        2,000         USD         2,230          17-Sep-21            (64)
      EUR       664,000          USD        796,561           17-Sep-21           (7,939)
      GBP       258,000          USD        357,103           17-Sep-21            (148)
      HKD       645,132          USD         83,136           17-Sep-21            (33)
      JPY      1,268,000           USD         11,440           17-Sep-21            (18)
      SEK        3,000         USD          359          17-Sep-21             (8)
      USD      3,012,510           AUD       3,914,000            17-Sep-21           76,223
      USD      8,507,495           CAD       10,355,758             17-Sep-21          153,652
      USD       109,260          DKK        668,598           17-Sep-21           2,484
      USD      18,434,678           EUR       15,190,111             17-Sep-21          393,638
      USD      1,961,024           GBP       1,407,110            17-Sep-21           14,220
      USD      2,152,121           JPY      236,586,112             17-Sep-21           21,102
      USD      1,888,183           MXN       38,358,147             17-Sep-21          (16,987)
      USD       993,498          AUD       1,318,000            24-Sep-21           4,705
      USD      2,329,875           CAD       2,881,000            24-Sep-21           5,813
      USD      8,157,756           EUR       6,832,000            24-Sep-21           42,229
      EUR      2,368,000           USD       2,834,876            30-Sep-21          (21,621)
      USD      5,674,589           CAD       6,980,000            30-Sep-21           43,922
      USD      7,435,575           EUR       6,220,000            30-Sep-21           46,028
      USD      4,965,606           GBP       3,570,000            30-Sep-21           26,190
      USD        34,802         HKD        270,000           30-Sep-21             21
      TWD     364,475,000            USD       13,377,539             01-Mar-22          (278,527)
      USD      13,582,335           TWD      364,475,000             01-Mar-22          483,323
      KRW     469,561,260            USD        420,000           16-Mar-22           (3,566)
      USD       420,000          KRW      469,148,400             16-Mar-22           3,932
                                                     871,476
    投資証券クラスのヘッジのために使用された為替先物契約：

      BRL      14,741,025           USD       2,820,000            02-Jul-21          143,735
      USD      2,982,806           BRL       14,741,025             02-Jul-21           19,071
      CAD      22,311,022           USD       18,434,840             15-Jul-21          (436,458)
      CHF     114,463,278            USD      127,851,008             15-Jul-21         (4,096,036)
      CZK     180,230,945            USD       8,649,246            15-Jul-21          (269,566)
      EUR     836,963,004            USD      1,018,842,273              15-Jul-21        (26,136,092)
      GBP      58,531,552           USD       82,777,780             15-Jul-21         (1,807,802)
      HUF     580,335,550            USD       2,040,556            15-Jul-21          (82,549)
      JPY      13,956,280           USD        127,364           15-Jul-21           (1,726)
      NOK       973,068          USD        117,445           15-Jul-21           (4,423)
      PLN      19,095,463           USD       5,200,024            15-Jul-21          (191,658)
      SEK      1,627,416           USD        197,091           15-Jul-21           (6,907)
      SGD      1,607,641           USD       1,211,829            15-Jul-21          (16,292)
      USD        13,993         CAD         17,121           15-Jul-21            182
      USD       751,556          CHF        681,645           15-Jul-21           14,577
      USD        61,470         CZK       1,307,385            15-Jul-21            684
      USD      16,006,379           EUR       13,348,494             15-Jul-21          173,979
      USD      1,458,268           GBP       1,050,179            15-Jul-21           5,497
      USD        8,382         HUF       2,513,012            15-Jul-21            (96)
      USD        61,020         PLN        229,058           15-Jul-21            943
      USD         103        SGD          138          15-Jul-21             -
                                                     (21,782)
      BRL      14,865,600           USD       3,000,000            03-Aug-21
                                                   (32,712,719)
                                                   (31,841,243)
                                123/642




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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    上記の契約は以下の取引相手方に対して未決済であった。
    Bank  of America
                                                     (10,529)
    Barclays    Bank
                                                     475,883
    BNP  Paribas
                                                       466
    BNY  Mellon
                                                     (9,933)
    Citibank                                                 147,109
    Deutsche    Bank
                                                     (99,214)
    Goldman    Sachs
                                                     19,041
    HSBC                                                (188,156)
    J.P.  Morgan
                                                   (31,883,050)
    Morgan   Stanley
                                                    (148,453)
    Nomura                                                 (48,130)
    RBS                                                 (57,797)
    Standard    Chartered
                                                      8,574
    State   Street
                                                     (13,898)
    UBS                                                 (33,156)
                                                   (31,841,243)
    注６－金融先物契約に係る未決済ポジション

    2021  年６月   30 日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

      購入／     銘柄                       取引相手方       取引通貨      契約額     未実現利益

     （売却）                                        （米ドル）      ／（損失）
      契約数                                              （米ドル）
    先物債券
          3 Month  Euro  Euribor,    19/12/2022           Morgan   Stanley
       (210)                                  EUR    (62,528,896)         8,395
          3 Month  Eurodollar,     13/12/2021            J.P.  Morgan
        (49)                                 USD    (12,224,888)         4,331
          3 Month  Eurodollar,     13/06/2022            J.P.  Morgan
        (56)                                 USD    (13,962,200)         8,996
          3 Month  Eurodollar,     19/12/2022            Morgan   Stanley
        106                                 USD     14,175,900       (20,601)
          3 Month  Eurodollar,     19/06/2023            J.P.  Morgan
        56                                 USD     13,890,800       (24,605)
          3 Month  Sterling,    21/12/2022             Morgan   Stanley
       (315)                                  GBP    (54,222,335)        22,813
          Australia    10 Year  Bond,  15/09/2021           Morgan   Stanley
         1                                 AUD      105,885        (45)
          Canada   10 Year  Bond,  21/09/2021            Morgan   Stanley
       (158)                                  CAD    (18,548,048)       (152,104)
          Euro-Bobl,    08/09/2021                Morgan   Stanley
       (147)                                  EUR    (23,383,049)        (22,122)
          Euro-Bund,    08/09/2021                Morgan   Stanley
       (114)                                  EUR    (23,332,643)       (140,618)
          Euro-Schatz,     08/09/2021               Morgan   Stanley
       (175)                                  EUR    (23,269,751)         3,026
          Japan  10 Year  Bond,  13/09/2021            Morgan   Stanley
        (2)                                 JPY     (2,730,816)        (1,445)
          Japan  10 Year  Bond  Mini,  10/09/2021          Morgan   Stanley
        (13)                                 JPY     (1,775,850)        (1,109)
          Korea  3 Year  Bond,  17/09/2021             J.P.  Morgan
       (153)                                  KRW    (14,940,647)         9,357
          Long  Gilt,  28/09/2021                Morgan   Stanley
       (105)                                  GBP    (18,606,077)       (136,487)
          US 2 Year  Note,  30/09/2021              J.P.  Morgan
        107                                 USD     23,574,273       (12,177)
          US 5 Year  Note,  30/09/2021              J.P.  Morgan
       (353)                                  USD    (16,045,859)        (12,446)
          US 10 Year  Note,  21/09/2021             J.P.  Morgan
       (150)                                  USD    (19,875,000)        (87,998)
          US 10 Year  Ultra  Bond,  21/09/2021           J.P.  Morgan
       (104)                                  USD     (2,649,656)        (7,900)
          US Long  Bond,  21/09/2021               J.P.  Morgan
        (82)                                 USD    (13,181,500)       (225,092)
          US Ultra  Bond,  21/09/2021              J.P.  Morgan                    (175,079)
        (47)                                 USD     (6,358,688)
                                                     (962,910)
    先物指数
          CAC  40 10 Euro  Index,   16/07/2021           Morgan   Stanley
        32                                 EUR     2,468,257       (50,317)
          CBOE  Volatility    Index,   21/07/2021           J.P.  Morgan
         7                                 USD      125,323      (18,748)
          CBOE  Volatility    Index,   18/08/2021           J.P.  Morgan
         7                                 USD      138,241      (11,101)
          CBOE  Volatility    Index,   15/09/2021           J.P.  Morgan
        21                                 USD      441,294      (23,081)
          CBOE  Volatility    Index,   20/10/2021           J.P.  Morgan
        32                                 USD      699,341      (47,018)
          CBOE  Volatility    Index,   17/11/2021           J.P.  Morgan
        19                                 USD      422,921       (207)
          CBOE  Volatility    Index,   22/12/2021           J.P.  Morgan
         6                                 USD      134,271       2,193
          DAX  Index,   17/09/2021                Morgan   Stanley
         5                                 EUR     2,301,541       (22,909)
          DJIA  CBOT  Emini  Index,   17/09/2021           Morgan   Stanley
        39                                 USD     6,707,805       27,772
          EURO  STOXX  50 Index,   17/09/2021            Morgan   Stanley
       (858)                                  EUR    (41,259,582)        823,945
          EURO  STOXX  50 Volatility    Index,   21/07/2021        J.P.  Morgan
        19                                 EUR      40,440      (3,596)
          EURO  STOXX  50 Volatility    Index,   18/08/2021        J.P.  Morgan
        18                                 EUR      40,659      (1,388)
          FTSE  100  Index,   17/09/2021              Morgan   Stanley
        (45)                                 GBP     (4,345,257)        87,554
          FTSE/MIB    Index,   17/09/2021              Morgan   Stanley
        (6)                                 EUR      (889,455)       21,187
          Hang  Seng  Index,   29/07/2021             Morgan   Stanley
        31                                 HKD     5,715,454       (91,209)
          NASDAQ   100  Emini  Index,   17/09/2021           Morgan   Stanley
         7                                 USD     2,327,840       17,172
          Nikkei   225  Index,   09/09/2021             Morgan   Stanley
        15                                 JPY     3,885,863       (35,202)
          Russell   2000  Emini  Index,   17/09/2021          Morgan   Stanley
        26                                 USD     3,000,140       (21,687)
          S&P  500  Emini  Index,   17/09/2021            Morgan   Stanley
        (48)                                 USD    (10,292,640)       (114,796)
          STOXX  600  Banks  Index,   17/09/2021           Morgan   Stanley
       (210)                                  EUR     (1,660,880)        61,580
          TOPIX  Index,   09/09/2021               Morgan   Stanley
        20                                 JPY     3,497,907       (30,596)
                                                     (33,444)
          TOPIX  Mini  Index,   09/09/2021             Morgan   Stanley
        201                                 JPY     3,515,397
                                                     536,104
                                                     (426,806)
                                124/642



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    注７－金利スワップ契約に係る未決済ポジション

    2021  年６月   30 日 現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

      想定元本     銘柄                    取引相手方          満期日      取引通貨     未実現利益

                                       （日  -月 -年）         ／（損失）
                                                   （米ドル）
      18,832,075     Receive   fixed  6.35%  Pay  floating    CDI  1 day    Citibank          02-Jan-23       BRL       (6,227)
      12,659,541     Receive   fixed  6.58%  Pay  floating    CDI  1 day    Citibank          02-Jan-23       BRL      (11,303)
      80,000,000     Receive   fixed  1.51%              Citibank          18-Aug-23       CZK      (11,883)
           Pay  floating    PRIBOR   6 month
      120,000,000     Receive   fixed  1.49%              Citibank          18-Aug-23       CZK      (20,053)
           Pay  floating    PRIBOR   6 month
      6,161,824    Receive   fixed  7.575%   Pay  floating    CDI  1 day    Citibank          02-Jan-25       BRL      (11,234)
      7,646,065    Receive   fixed  7.355%   Pay  floating    CDI  1 day    Citibank          02-Jan-25       BRL      (11,782)
      34,550,000     Receive   fixed  2.853%              Citibank          18-Aug-26       CNY       14,804
           Pay  floating    CNREPOFIX    1 week
      25,348,562     Receive   floating    JIBAR  3 month  Pay  fixed  6.012%   Citibank          18-Aug-26       ZAR       7,110
      55,000,000     Receive   fixed  2.75%              Citibank          18-Aug-26       CNY      (17,329)
           Pay  floating    CNREPOFIX    1 week
    11,507,238,055      Receive   fixed  5.11%  Pay  floating    IBR  1 day    Citibank          18-Aug-26       COP      (21,020)
     7,280,000,000      Receive   fixed  4.9%  Pay  floating    IBR  1 day     Citibank          18-Aug-26       COP      (31,387)
      54,895,000     Receive   fixed  7%              Citibank          06-Aug-31       MXN      (10,791)
           Pay  floating    TIIE  4 week
      34,500,000     Receive   fixed  6.879%   Pay  floating    TIIE  4 week   Citibank          06-Aug-31       MXN      (22,295)
      39,617,990     Receive   fixed  7.638%              Citibank          18-Aug-31       ZAR       38,686
           Pay  floating    JIBAR  3 month
      600,000,000     Receive   fixed  2.725%              Citibank          18-Aug-31       HUF       (845)
           Pay  floating    BUBOR  6 month
      950,066,470     Receive   fixed  2.679%              Citibank          18-Aug-31       HUF      (14,496)
           Pay  floating    BUBOR  6 month
    15,900,000,000      Receive   fixed  1.553%              J.P.  Morgan        15-Sep-24       KRW       (1,074)
           Pay  floating    CD_KSDA    3 month
      4,000,000    Receive   floating    LIBOR  3 month  Pay  fixed  0.5%   J.P.  Morgan        16-Jun-26       USD       85,015
                                                     (46,104)
    注８－インフレ・スワップ契約に係る未決済ポジション

    2021  年６月   30 日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
     想定元本     銘柄                     取引相手方          満期日      取引通貨     未実現利益

                                       （日  -月 -年）         ／（損失）
                                                   （米ドル）
                             該当なし
    注９－クロス・カレンシー・スワップ契約に係る未決済ポジション

    2021  年６月   30 日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
     想定元本     銘柄                     取引相手方          満期日      取引通貨     未実現利益

                                       （日  -月 -年）         ／（損失）
                                                   （米ドル）
                             該当なし
                                125/642





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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    注 10 －トータル・リターン・スワップ契約に係る未決済ポジション

    2021  年６月   30 日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

    取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払             取引相手方         満期日     時価／

    通貨                                           （日 -月 -年）   未実現利益
                                                    ／（損失）
                                                    （米ドル）
            Accton  Technology    Corp.       USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan
    USD    2,164,614                                       09-May-23      259,240
            Adobe,  Inc.           USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan
    USD    1,083,643                                       09-May-23      161,836
            Adobe,  Inc.           USD LIBOR  1 month  0.083%       Morgan  Stanley
    USD    722,322                                       18-May-23       48,826
            Adobe,  Inc.           USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley
    USD    646,086                                       17-May-23       43,732
            Advanced   Micro  Devices,   Inc.     USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan
    USD    1,114,983                                       09-May-23      172,238
            Advanced   Micro  Devices,   Inc.     USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley
    USD    403,879                                       17-May-23       67,515
            Airbnb,   Inc.          USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan
    USD    264,869                                       09-May-23       7,371
            Airbnb,   Inc.          USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley
    USD    655,386                                       17-May-23       5,805
            Alphabet,   Inc.          USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan
    USD    2,151,787                                       09-May-23       34,872
            Alphabet,   Inc.          USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley
    USD    1,792,152                                       17-May-23       9,685
            Amazon.com,    Inc.         USD LIBOR  1 month  0.077%       J.P.  Morgan
    USD     81,944                                      09-May-23       4,048
            ASML  Holding   NV         USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan
    USD    1,998,201                                       09-May-23       25,632
            Atlassian   Corp.  plc        USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan
    USD    1,186,732                                       09-May-23      149,258
            Atlassian   Corp.  plc        USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley
    USD    434,083                                       17-May-23       19,488
            Atlassian   Corp.  plc        USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley
    USD    114,297                                       17-May-23       5,119
            Avalara,   Inc.          USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley
    USD    302,196                                       17-May-23       46,453
            Cardlytics,    Inc.         USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan
    USD    456,644                                       09-May-23       88,445
            USD LIBOR  1 month  0.400%       Carnival   Corp.          Morgan  Stanley
    USD    1,406,898                                       04-Nov-22       48,486
            Ceridian   HCM Holding,   Inc.     USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan
    USD    1,313,608                                       09-May-23      149,436
            Ceridian   HCM Holding,   Inc.     USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley
    USD    188,271                                       17-May-23       25,324
            Ceridian   HCM Holding,   Inc.     USD LIBOR  1 month  0.091%       Morgan  Stanley
    USD    261,050                                       17-May-23       14,032
            CoStar  Group,  Inc.        USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan
    USD    511,667                                       09-May-23       43,795
            Dynatrace,    Inc.         USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley
    USD    706,237                                       17-May-23       43,571
            Energy  Transfer   LP        USD LIBOR  1 month  0.082%       Bank  of America
    USD     59,120                                      05-Jan-22       19,879
            Enterprise    Products   Partners   LP   USD LIBOR  1 month  0.082%       Goldman   Sachs
    USD    157,230                                       18-Nov-21       10,601
            Enterprise    Products   Partners   LP   USD LIBOR  1 month  0.082%       Bank  of America
    USD    143,730                                       08-Mar-22       9,965
            Facebook,   Inc.          USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan
    USD    1,128,216                                       09-May-23       37,123
            Facebook,   Inc.          USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley
    USD    708,522                                       17-May-23       22,975
            Facebook,   Inc.          USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan
    USD    262,532                                       09-May-23       8,638
            Facebook,   Inc.          USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley
    USD     49,502                                      17-May-23       1,606
            Genpact   Ltd.          USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley
    USD    976,316                                       17-May-23       2,879
    USD    584,054    GoDaddy,   Inc.          USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley       17-May-23       14,606
            GoDaddy,   Inc.          USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley
    USD     75,753                                      17-May-23       1,894
            HubSpot,   Inc.          USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan
    USD    1,168,695                                       09-May-23      197,009
            HubSpot,   Inc.          USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan
    USD    317,103                                       09-May-23       53,455
            Intuit,   Inc.          USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan
    USD    454,010                                       09-May-23       32,655
            Intuit,   Inc.          USD LIBOR  1 month  0.083%       Morgan  Stanley
    USD    480,124                                       18-May-23       19,756
            Intuit,   Inc.          USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley
    USD    420,815                                       17-May-23       17,354
    USD    3,160,364    Marvell   Technology    Group  Ltd.    USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley       17-May-23      278,621
            Mastercard,    Inc.         USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan
    USD    229,006                                       09-May-23        598
            Match  Group  Inc/old         USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley
    USD    1,358,066                                       17-May-23      180,282
            Match  Group  Inc/old         USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan
    USD    534,893                                       09-May-23       66,159
            MediaTek,   Inc.          USD LIBOR  1 month  0.091%       Morgan  Stanley
    USD    167,802                                       17-May-23       11,112
            Micron  Technology,    Inc.      USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley
    USD    841,688                                       17-May-23       28,592
            Micron  Technology,    Inc.      USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan
    USD    705,348                                       09-May-23       7,774
    USD    1,456,765    MongoDB,   Inc.          USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley       17-May-23       74,847
            Nuvei  Corp.           USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley
    USD    453,186                                       17-May-23       73,283
            PayPal  Holdings,   Inc.       USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley
    USD    1,918,727                                       17-May-23      137,844
            PayPal  Holdings,   Inc.       USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan
    USD    218,383                                       09-May-23       25,842
            RingCentral,    Inc.         USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan
    USD    1,360,174                                       09-May-23      200,888
            RingCentral,    Inc.         USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley
    USD    942,167                                       17-May-23       82,612
            salesforce.com,     Inc.        USD LIBOR  1 month  0.077%       J.P.  Morgan
    USD    117,694                                       09-May-23       3,934
    USD    482,892    ServiceNow,    Inc.         USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan       09-May-23       94,605
            Shopify,   Inc.          USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley
    USD    159,850                                       17-May-23       16,911
            Skyworks   Solutions,    Inc.      USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley
    USD    759,596                                       17-May-23       88,821
            Skyworks   Solutions,    Inc.      USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan
    USD    343,683                                       09-May-23       44,554
            Skyworks   Solutions,    Inc.      USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley
    USD     1,202                                      17-May-23        140
            Snap,  Inc.           USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan
    USD    2,699,237                                       09-May-23      297,322
            Snap,  Inc.           USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley
    USD    726,060                                       17-May-23       68,242
            StoneCo   Ltd.          USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan
    USD    223,323                                       09-May-23       12,558
                         USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan
    USD    653,203    TransUnion                                   09-May-23       31,904
                                126/642



                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払             取引相手方         満期日     時価／
    通貨                                           （日 -月 -年）   未実現利益
                                                    ／（損失）
                                                    （米ドル）
    USD    1,451,236    Trupanion,    Inc.         USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan       09-May-23      348,690
    USD    389,280    Trupanion,    Inc.         USD LIBOR  1 month  0.091%       Morgan  Stanley       17-May-23       27,708
    USD    449,190    Varonis   Systems,   Inc.       USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan       09-May-23       69,836
    USD     24,619   Varonis   Systems,   Inc.       USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley       17-May-23       1,653
    USD    1,394,803    VeriSign,   Inc.          USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan       09-May-23       55,580
    USD    624,153    Visa,  Inc.           USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley       17-May-23       2,187
    USD     40,944   Visa,  Inc.           USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan       09-May-23        436
    USD    297,644    Workday,   Inc.          USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley       17-May-23       8,868
    USD    891,376    Zscaler,   Inc.          USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan       09-May-23      107,755
    HKD    845,504    Tencent   Holdings   Ltd.       HKD HIBOR  1 month  0.086%       J.P.  Morgan       09-May-23       (3,017)
    USD    625,124    Alphabet,   Inc.          USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley       17-May-23       (3,638)
    USD    1,338,996    ASML  Holding   NV         USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley       17-May-23      (21,010)
    USD    408,309    Clearway   Energy,   Inc.       USD LIBOR  1 month  0.082%       J.P.  Morgan       24-Jan-22      (22,461)
    USD     66,142   Clearway   Energy,   Inc.       USD LIBOR  1 month  0.082%       Goldman   Sachs      21-Oct-21       (4,468)
    USD    601,095    Electronic    Arts,  Inc.       USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan       09-May-23       (7,895)
    USD    399,419    Electronic    Arts,  Inc.       USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan       09-May-23       (5,246)
    USD    2,229,261    Genpact   Ltd.          USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan       09-May-23      (10,720)
    USD    2,302,270    Global  Payments,   Inc.       USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley       17-May-23      (81,049)
    USD    338,752    Global  Payments,   Inc.       USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley       17-May-23      (11,904)
    USD     66,538   Global  Payments,   Inc.       USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan       09-May-23       (1,217)
    USD    1,556,411    Mastercard,    Inc.         USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley       17-May-23      (12,969)
    USD    468,646    MediaTek,   Inc.          USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley       17-May-23      (16,482)
    USD    419,641    MediaTek,   Inc.          USD LIBOR  1 month  0.082%       Morgan  Stanley       17-May-23      (14,758)
    USD    865,159    MediaTek,   Inc.          USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan       09-May-23      (14,435)
    USD    323,174    MediaTek,   Inc.          USD LIBOR  1 month  0.081%       J.P.  Morgan       09-May-23       (5,392)
    USD    1,119,611    USD LIBOR  1 month  0.082%       NASDAQ-100    Total  Return  Index     Morgan  Stanley       15-May-23      (42,089)
    USD   12,874,762     USD LIBOR  1 month  0.081%       Russell   2000  Total  Return       J.P.  Morgan       05-May-23      (417,996)
                         Growth  Index
    USD   16,942,080     USD LIBOR  1 month  0.082%       Russell   2000  Total  Return       Morgan  Stanley       15-May-23      (396,719)
                         Growth  Index
    USD    8,463,180    USD LIBOR  1 month  0.082%       Russell   Midcap  Growth  Index      Morgan  Stanley       15-May-23      (389,928)
                         Total  Return
    USD    812,421    USD LIBOR  1 month  0.081%       Russell   Midcap  Growth  Index      J.P.  Morgan       05-May-23      (52,722)
                         Total  Return
    USD   23,172,733     USD LIBOR  1 month  0.082%       S&P North  American   Technology       Morgan  Stanley       15-May-23     (1,102,920)
                         -Software   Index
    USD    316,216    Twilio,   Inc.          USD LIBOR  1 month  0%       Morgan  Stanley       17-May-23       (494)
                                                     1,735,231
    注 11 －差金決済取引に係る未決済ポジション

    2021  年６月   30 日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

    取引     想定元本   ファンドの受取             取引相手方             満期日      グローバル・       未実現利益

    通貨        ファンドの支払                         （日 -月 -年）
                                            エクスポージャー       ／（損失）
                                             （米ドル）      （米ドル）
    AUD     2,812   Receive   RBACR  1 day  (0.600)%     Morgan   Stanley          26-Jun-23         (216,812)       (650)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    AUD     114,960    Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          22-Dec-21          594,896       (882)
            underlying    equity   basket   of 2
            Securities    Pay  BBSW  1 month
            0.550%
    AUD     4,106   Receive   AUD1M_1M    BBSW  1 day   Deutsche    Bank         20-May-22         (364,449)      (33,635)
            (0.006)%    Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    CAD     14,366   Receive   CAD1M_CDOR     1 day    Deutsche    Bank         03-Aug-21         (347,445)      122,348
            (0.008)%    Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
                                                      4,638
    CAD     11,274   Receive   DISC  1 day  (0.350)%      Morgan   Stanley          25-May-23         (1,029,266)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    CAD     5,395   Receive   CAD1M_CDOR     1 day    Deutsche    Bank         03-Aug-21         (207,296)      (17,927)
            (0.003)%    Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
                                127/642


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    取引     想定元本   ファンドの受取             取引相手方             満期日      グローバル・       未実現利益
    通貨        ファンドの支払                         （日 -月 -年）
                                            エクスポージャー       ／（損失）
                                             （米ドル）      （米ドル）
    CHF     20,839   Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          20-Jan-23         2,597,521       35,804
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  SARON  1 day  0.340%
    CHF     2,166   Receive   LIBOR  1 day  (0.797)%     Goldman   Sachs         14-Mar-25         (1,237,628)      (143,619)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    DKK     7,053   Receive   CIBOR  1 week  (0.500)%     Morgan   Stanley          19-Apr-23         (989,969)      (9,493)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    EUR     353,291    Receive   Performance     of the    Goldman   Sachs         14-Mar-25         20,659,720      6,319,657
            underlying    equity   basket   of 9
            Securities    Pay  EONIA  1 day
            (0.483)%
    EUR     205,551    Receive   Performance     of the    Barclays            12-Jul-22         6,873,245      231,545
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  EIBOR  1 month  0.450%
    EUR     176,922    Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          06-Sep-22         2,794,233      121,993
            underlying    equity   basket   of 4
            Securities    Pay  EONIA  1 day  0.650%
                                                     102,178
    EUR     63,944   Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          29-Sep-21         3,469,111
            underlying    equity   basket   of 4
            Securities    Pay  EONIA  1 day  0.650%
    EUR     20,201   Receive   EUR1M_Reuters      1 month   Deutsche    Bank         11-Feb-22         (405,824)      52,536
            (0.004)%    Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
                                                      51,548
    EUR     4,789   Receive   EUR1M_Reuters      1 day   Deutsche    Bank         07-Feb-22         (632,752)
            (0.004)%    Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    EUR     130,743    Receive   EUR1M_Reuters      1 day   Deutsche    Bank         22-Dec-21         (148,993)      43,620
            (0.050)%    Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    EUR     24,554   Receive   Performance     of the    Barclays            30-Mar-22         4,141,702       17,575
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  EIBOR  1 month  0.400%
    EUR     2,543   Receive   EUR1M_Reuters      1 day   Deutsche    Bank         22-Dec-21         (235,186)       8,945
            (0.004)%    Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    EUR     1,153   Receive   EONIA  O/N  (0.300)%      Barclays            23-Jun-22         (907,016)       5,707
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    EUR     18,956   Receive   Performance     of the    Barclays            13-Apr-22         1,474,346       4,345
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  EIBOR  1 month  0.400%
                                                      3,357
    EUR     7,078   Receive   EONIA  O/N  (4.000)%      Barclays            01-Apr-22         (1,179,180)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    EUR     4,233   Receive   EONIA  O/N  (4.000)%      Barclays            07-Apr-22         (705,209)       2,008
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    EUR     19,924   Receive   Performance     of the    Barclays            12-Jul-22         1,219,112       1,485
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  EIBOR  1 month  0.400%
                                                      1,474
    EUR     19,775   Receive   Performance     of the    Barclays            21-Jul-22         1,209,995
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  EIBOR  1 month  0.400%
    EUR     19,196   Receive   Performance     of the    Barclays            14-Jul-22         1,174,567       1,431
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  EIBOR  1 month  0.400%
    EUR      186  Receive   EONIA  O/N  (0.300)%      Barclays            28-Jun-22         (146,318)       921
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
                                                       726
    EUR     9,733   Receive   Performance     of the    Barclays            05-Jul-22          595,544
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  EIBOR  1 month  0.400%
    EUR     2,366   Receive   EONIA  1 day  (0.450)%     Morgan   Stanley          24-May-23         (284,308)       301
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
                                128/642



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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    取引     想定元本   ファンドの受取             取引相手方             満期日      グローバル・       未実現利益
    通貨        ファンドの支払                         （日 -月 -年）
                                            エクスポージャー       ／（損失）
                                             （米ドル）      （米ドル）
    EUR      186  Receive   Performance     of the    Barclays             28-Jun-22          150,142       (934)
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  EIBOR  1 month
            0.400%
    EUR     39,124   Receive   Performance     of the    Barclays             23-Jun-22         3,408,519       (4,018)
            underlying    equity   basket   of 2
            Securities    Pay  EIBOR  1 month
            0.400%
    EUR     10,514   Receive   EONIA  O/N  (0.300)%      Barclays             25-May-22         (972,373)      (11,793)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    EUR     51,327   Receive   EONIA  O/N  (0.350)%      Barclays             23-Sep-21         (4,746,908)       (57,568)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    EUR     34,919   Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          29-Sep-21         1,026,849      (70,100)
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  EONIA  1 day  0.00%
    EUR    571,305    Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          13-Oct-21         10,882,934      (138,617)
            underlying    equity   basket   of 7
            Securities    Pay  EURIB  1 month
            0.400%
    EUR      218  Receive   EONIA  1 day  (0.450)%     Morgan   Stanley          22-Mar-22         (1,050,595)      (415,072)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    EUR     78,830   Receive   EONIA  1 day  (0.483)%     Goldman   Sachs         14-Mar-25         (6,447,000)     (1,321,170)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 4
            Securities
    GBP    2,967,370    Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          13-Oct-21         19,246,328       226,135
            underlying    equity   basket   of 7
            Securities    Pay  SONIA  1 day
            0.440%
    GBP    1,312,584    Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          03-Oct-22         3,482,993      104,925
            underlying    equity   basket   of 3
            Securities    Pay  SONIA  1 day
            0.650%
                                                      66,302
    GBP    102,749    Receive   SONIA  1 day  (0.350)%     Morgan   Stanley          26-Sep-22         (1,999,595)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 2
            Securities
    GBP    262,605    Receive   SONIA  1 day  (0.300)%     Morgan   Stanley          13-Oct-21         (2,036,651)       49,838
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 3
            Securities
    GBP    156,570    Receive   Performance     of the    J.P.  Morgan           07-Jun-22         1,810,636       8,663
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  LIBOR  1 month
            0.400%
                                                        -
    GBP     74,446   Receive   Performance     of the    Barclays             22-Jun-22          184,954
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP     26,082   Receive   Performance     of the    Barclays             15-Jun-22          64,798       -
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP     98,576   Receive   Performance     of the    Barclays             16-Jun-22          244,903        -
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP     45,867   Receive   Performance     of the    Barclays             23-Jun-22          113,952        -
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP     20,512   Receive   Performance     of the    Barclays             26-Jul-22          236,074       (851)
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  SONIA  O/N  0.400%
                                      21-Jul-22
    GBP     31,337   Receive   Performance     of the    Barclays                       360,659      (1,300)
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP     72,078   Receive   Performance     of the    Barclays             05-May-22         1,741,666      (30,599)
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP    938,418    Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          26-Sep-22         1,284,711      (117,252)
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  SONIA  1 day  0.400%
                                      24-Nov-21                6,014
    HKD    110,535    Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley                    335,367
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  HIBOR  1 month
            0.550%
                                129/642

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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    SEK     4,298   Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          02-Jun-23          679,867     133,497
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  STIBO  1 week  0.650%
                                      14-Mar-25
    SEK     54,831   Receive   STIBOR   1 day  (0.056)%     Goldman   Sachs                  (1,302,204)       (445,430)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
                                130/642



















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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    取引     想定元本   ファンドの受取             取引相手方             満期日      グローバル・       未実現利益
    通貨        ファンドの支払                         （日 -月 -年）
                                            エクスポージャー       ／（損失）
                                             （米ドル）      （米ドル）
    SGD    638,281    Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          22-May-23         1,763,080       2,696
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  SIBOR  1 month
            0.550%
                                                       32
    SGD     98,928   Receive   SORF1  1 day  (0.930)%     Morgan   Stanley          22-May-23         (154,023)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    SGD      378  Receive   SORF1  1 day  (0.650)%     Morgan   Stanley          24-May-23         (879,984)      (2,913)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    USD   99,279,599     Receive   Performance     of the    Deutsche    Bank         02-Nov-21        112,328,493      9,205,962
            underlying    equity   basket   of 93
            Securities    Pay  USD1M_Reuters      1
            month  0.010%
    USD    228,031    Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          22-Nov-22         29,643,805      2,020,269
            underlying    equity   basket   of 8
            Securities    Pay  FEDEF  1 day
            0.400%
    USD    104,665    Receive   Performance     of the    J.P.  Morgan           08-Jan-22         22,007,141       587,992
            underlying    equity   basket   of 3
            Securities    Pay  LIBOR  1 month
            0.350%
                                                     574,257
    USD     14,598   Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          23-Sep-22         2,030,980
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  FEDEF  1 day  0.650%
    USD    243,021    Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          22-Nov-22         4,605,248      464,882
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  FEDEF  1 day  1.000%
    USD     2,512   Receive   Performance     of the    J.P.  Morgan           13-Jul-22         3,894,454      451,406
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  LIBOR  1 month
            0.350%
                                                     409,116
    USD     16,912   Receive   Performance     of the    J.P.  Morgan           20-Jul-22         6,460,384
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  LIBOR  1 month
            0.350%
    USD     54,067   Receive   Performance     of the    J.P.  Morgan           07-Jul-22         10,603,247       405,785
            underlying    equity   basket   of 3
            Securities    Pay  LIBOR  1 month
            0.350%
                                                     375,798
    USD     27,459   Receive   FEDEF  1 day  (0.550)%     Morgan   Stanley          28-Sep-22         (9,971,736)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    USD    470,836    Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          28-Sep-22         2,191,199      236,052
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  FEDEF  1 day  0.300%
                                                     102,602
    USD    127,658    Receive   USOBFR   1 day  (0.005)%     Deutsche    Bank         02-Nov-21         (2,060,374)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 3
            Securities
    USD     9,306   Receive   LIBOR  1 month  (0.350)%    Barclays             24-Mar-22         (1,923,643)       79,752
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    USD     17,445   Receive   FEDEF  1 day  (0.320)%     Morgan   Stanley          21-Sep-22         (2,382,813)       75,858
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
                                                      48,369
    USD     63,643   Receive   Performance     of the    Barclays             10-Jun-22         6,705,427
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  LIBOR  1 month
            0.350%
    USD     11,828   Receive   FEDEF  1 day  (1.820)%     Morgan   Stanley          11-Oct-21         (861,433)      42,984
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    USD     6,284   Receive   USOBFR   1 day  (0.150)%     Deutsche    Bank         02-Nov-21          (76,916)      25,613
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
                                                      24,235
    USD     5,269   Receive   LIBOR  1 month  (0.350)%    Barclays             16-Jun-22         (1,043,725)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 3
            Securities
                                131/642


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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    USD     30,000   Receive   Performance     of the    Barclays             26-May-22         3,160,800       22,800
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  LIBOR  1 month
            0.350%
                                                      14,175
    USD     1,654   Receive   LIBOR  1 month  (0.350)%    Barclays             25-May-22         (341,898)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    USD     1,537   Receive   LIBOR  1 month  (0.350)%    Barclays             11-May-22         (317,713)      13,172
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    USD     54,307   Receive   LIBOR  1 month  (0.350)%    Barclays             13-Jan-22         (6,032,201)       10,780
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 3
            Securities
                                132/642

















                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    取引     想定元本   ファンドの受取             取引相手方             満期日      グローバル・       未実現利益
    通貨        ファンドの支払                         （日 -月 -年）
                                            エクスポージャー       ／（損失）
                                             （米ドル）      （米ドル）
    USD    107,085    Receive   Performance     of the    Deutsche    Bank         02-Nov-21          114,662      6,445
            underlying    equity   basket   of 2
            Securities    Pay  USOBFR   1 day
            0.010%
                                                      6,188
    USD     3,038   Receive   LIBOR  1 month  (0.350)%    Barclays             21-Apr-22         (718,129)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 2
            Securities
    USD     23,437   Receive   LIBOR  1 month  (0.350)%    Barclays             09-Feb-22         (1,403,876)       3,984
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    USD     14,264   Receive   LIBOR  1 month  (0.350)%    Barclays             25-Feb-22         (854,414)       2,425
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
                                                      1,992
    USD     5,692   Receive   LIBOR  1 month  (0.350)%    Barclays             17-Jun-22         (2,336,281)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    USD     6,165   Receive   LIBOR  1 month  (0.350)%    Barclays             23-Jun-22         (381,616)       1,754
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 2
            Securities
    USD     4,165   Receive   LIBOR  1 month  (0.350)%    Barclays             19-Jan-22         (1,709,524)       1,458
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
                                                      1,213
    USD    1,500,000    Receive   Reuters   1 month  0.004%   Deutsche    Bank         02-Nov-21         (1,526,316)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    USD     2,555   Receive   LIBOR  1 month  (0.350)%    Barclays             10-Mar-22         (624,110)       766
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
                                                       654
    USD     2,179   Receive   LIBOR  1 month  (0.350)%    Barclays             19-May-22         (532,264)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    USD     2,165   Receive   LIBOR  1 month  (0.350)%    Barclays             18-May-22         (528,845)       649
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    USD     3,194   Receive   LIBOR  1 month  (0.350)%    Barclays             14-Mar-22         (191,321)       543
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
                                                       294
    USD     31,688   Receive   Performance     of the    Barclays             22-Jun-22          405,163
            underlying    equity   basket   of 2
            Securities    Pay  LIBOR  1 month
            0.350%
    USD     7,888   Receive   Performance     of the    Barclays             29-Jun-22          100,572       79
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  LIBOR  1 month
            0.350%
    USD     2,812   Receive   Performance     of the    Barclays             05-Jul-22          35,853       28
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  LIBOR  1 month
            0.350%
    USD     1,272   Receive   Performance     of the    Barclays             24-Jun-22          16,218       13
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  LIBOR  1 month
            0.350%
    USD     19,780   Receive   Performance     of the    Barclays             17-Jun-22          281,884       (399)
            underlying    equity   basket   of 2
            Securities    Pay  LIBOR  1 month
            0.350%
    USD     4,385   Receive   LIBOR  1 month  (0.350)%    Barclays             27-Apr-22         (318,307)      (1,579)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    USD      877  Receive   FEDEF  1 day  (1.480)%     Morgan   Stanley          21-Sep-22          (35,343)      (2,324)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
                                133/642


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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    USD     9,127   Receive   LIBOR  1 month  (0.350)%    Barclays             24-May-22         (2,572,960)       (3,324)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 3
            Securities
    USD     33,134   Receive   Performance     of the    Barclays             09-Jun-22          620,269      (3,645)
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  LIBOR  1 month
            0.350%
    USD     8,648   Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          22-Nov-22          330,959      (4,250)
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  FEDEF  1 day  0.00%
    USD    126,980    Receive   Performance     of the    J.P.  Morgan           08-Feb-22         7,501,180       (5,353)
            underlying    equity   basket   of 2
            Securities    Pay  LIBOR  1 month
            0.350%
    USD     25,239   Receive   LIBOR  1 month  (0.350)%    Barclays             17-Feb-22         (1,591,277)       (12,101)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 2
            Securities
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    取引     想定元本   ファンドの受取             取引相手方             満期日      グローバル・       未実現利益
    通貨        ファンドの支払                         （日 -月 -年）
                                            エクスポージャー       ／（損失）
                                             （米ドル）      （米ドル）
    USD     11,665   Receive   LIBOR  1 month  (0.350)%    Barclays             26-May-22         (1,609,966)       (13,627)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 2
            Securities
    USD     65,900   Receive   Performance     of the    Barclays             30-Jun-22         4,769,620      (13,790)
            underlying    equity   basket   of 3
            Securities    Pay  LIBOR  1 month
            0.350%
    USD     51,100   Receive   Performance     of the    Barclays             27-Apr-22         9,387,581      (21,973)
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  LIBOR  1 month
            0.350%
    USD     6,708   Receive   Performance     of the    Barclays             16-Jun-22         1,108,229      (22,539)
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  LIBOR  1 month
            0.350%
    USD     15,036   Receive   LIBOR  1 month  (0.350)%    Barclays             29-Oct-21         (2,588,598)       (23,907)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    USD     16,815   Receive   LIBOR  1 month  (0.350)%    Barclays             03-Nov-21         (2,894,870)       (26,736)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    USD     1,160   Receive   Federal   Funds  1 day   Goldman   Sachs         31-Dec-25         (788,452)      (29,802)
            0.100%   Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    USD      101  Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          27-Sep-22         2,574,887      (30,908)
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  LIBOR  3 month
            1.000%
    USD     4,597   Receive   FEDEF  1 day  (0.400)%     Morgan   Stanley          11-Oct-21         (950,246)      (35,054)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    USD     48,951   Receive   Performance     of the    Barclays             23-Jun-22         4,766,712      (37,995)
            underlying    equity   basket   of 4
            Securities    Pay  LIBOR  1 month
            0.350%
    USD     69,951   Receive   USOBFR   1 day  (0.008)%     Deutsche    Bank         02-Nov-21         (1,038,073)       (39,850)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    USD     5,343   Receive   FEDEF  1 day  (0.400)%     Morgan   Stanley          21-Sep-22         (556,260)      (50,690)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    USD     8,811   Receive   LIBOR  1 month  (0.350)%    Barclays             23-Feb-22         (827,617)      (60,355)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    USD     9,092   Receive   LIBOR  1 month  (0.350)%    Barclays             26-Nov-21         (854,012)      (62,280)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    USD    227,298    Receive   USOBFR   1 day  (0.003)%     Deutsche    Bank         03-Mar-22         (2,196,100)       (74,155)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 2
            Securities
    USD     11,651   Receive   LIBOR  1 month  (0.350)%    Barclays             02-Dec-21         (1,094,378)       (79,809)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    USD     24,110   Receive   Performance     of the    Barclays             28-Apr-22         3,983,213      (81,010)
            underlying    equity   basket   of 1
            Security    Pay  LIBOR  1 month
            0.350%
    USD     10,586   Receive   FEDEF  1 day  (0.390)%     Morgan   Stanley          21-Sep-22         (1,139,477)      (104,229)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    USD     3,427   Receive   LIBOR  1 month  0.073%    Goldman   Sachs         17-Nov-27        (17,461,621)       (107,571)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 2
            Securities
                                135/642


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    USD     7,249   Receive   FEDEF  1 day  (0.550)%     Morgan   Stanley          21-Sep-22         (1,032,040)      (125,480)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    USD     18,745   Receive   LIBOR  1 month  (0.350)%    Barclays             21-Dec-21         (1,760,718)      (128,403)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    USD     66,312   Receive   FEDEF  1 day  (0.350)%     Morgan   Stanley          21-Sep-22         (8,240,870)      (461,486)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 7
            Securities
    USD     28,823   Receive   USOBFR   1 day  (0.015)%     Deutsche    Bank         02-Nov-21         (1,062,416)      (137,833)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    USD     1,811   Receive   FEDEF  1 day  0.00%     Morgan   Stanley          21-Sep-22         (1,230,937)      (145,496)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    取引     想定元本   ファンドの受取             取引相手方             満期日      グローバル・       未実現利益
    通貨        ファンドの支払                         （日 -月 -年）
                                            エクスポージャー       ／（損失）
                                             （米ドル）      （米ドル）
    USD     37,026   Receive   LIBOR  1 month  (0.350)%    Barclays             15-Dec-21         (4,637,768)      (175,638)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 2
            Securities
    USD     11,477   Receive   FEDEF  1 day  (0.350)%     Morgan   Stanley          15-Mar-22         (2,207,956)      (307,970)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 2
            Securities
    USD     15,597   Receive   LIBOR  1 month  (0.300)%    J.P.  Morgan           08-Feb-22        (67,028,108)       (830,724)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 1
            Security
    USD    176,408    Receive   FEDEF  1 day  (0.350)%     Morgan   Stanley          11-Oct-21        (15,678,925)      (2,182,570)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 5
            Securities
    USD    3,519,084    Receive   USOBFR   1 day  (0.004)%     Deutsche    Bank         02-Nov-21        (83,777,424)      (6,227,285)
            Pay  Performance     of the
            underlying    equity   basket   of 98
            Securities
                                                     8,456,625
    経済エクスポージャーに基づく地域別分布：

                                          グローバル・      バスケット・グローバル・
                                         エクスポージャー       エクスポージャーの割合
                                          （米ドル）         （％）
    アメリカ合衆国                                      (13,130,089)           (29.96)
    グレナダ                                      (9,971,736)           (22.75)
    カナダ                                      (3,767,935)           (8.60)
    アイルランド                                      (3,347,386)           (7.64)
    ベルギー                                      (3,207,849)           (7.32)
    リベリア                                      (1,392,025)           (3.18)
    欧州共同体                                      (1,334,903)           (3.05)
    イスラエル                                      (1,103,329)           (2.52)
    ケイマン諸島                                      (1,040,099)           (2.37)
    デンマーク                                       (989,969)          (2.26)
    フィンランド                                       (707,036)          (1.61)
    スウェーデン                                       (622,337)          (1.42)
    オーストリア                                       (405,824)          (0.93)
    ルクセンブルク                                        (21,496)          (0.05)
    オーストラリア                                        13,635          0.03
    スイス                                       1,359,893           3.10
    シンガポール                                       1,609,056           3.67
    マン島                                       1,741,666           3.97
    ジャージー                                       2,029,596           4.63
    イタリア                                       2,049,329           4.68
    オランダ                                       2,130,661           4.86
    中国                                       2,191,198           5.00
    バミューダ                                       9,221,695           21.04
    ドイツ                                       10,716,203           24.45
    英国                                       23,960,653           54.68
    フランス                                       27,848,181           63.55
                                           43,829,753           100.00
                                137/642







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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    注 12 －クレジット・デフォルト・スワップ契約に係る未決済ポジション

    2021  年６月   30 日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

     想定元本    銘柄                支払／      取引相手方      購入／売却      満期日    取引通貨     時価    未実現利益

                         受取利息                 （日 -月 -年）      （米ドル）
                                      プロテク                  ／（損失）
                         （％）
                                      ション                  （米ドル）
      264,000   Air France-KLM    SA 1.875%   16/01/2025      5.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Jun-22     EUR     (6,189)     (1,258)
      212,000   Air France-KLM    SA 3.875%   18/06/2021      5.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Dec-21     EUR     (2,795)     (5,417)
      121,000   American   Airlines   Group,   Inc.  5%     5.00%   Credit   Suisse       購入    20-Dec-21     USD     (2,075)     (11,275)
          01/06/2022
      171,000   American   Airlines   Group,   Inc.  5%     5.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Dec-21     USD     (2,933)     (27,296)
          01/06/2022
       49,000   American   Airlines   Group,   Inc.  5%     5.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Dec-21     USD      (840)    (7,006)
          01/06/2022
      687,000   American   Airlines   Group,   Inc.  5%     5.00%   Barclays         購入    20-Dec-21     USD    (11,784)     (77,172)
          01/06/2022
      319,000   American   Airlines   Group,   Inc.  5%     5.00%   Citigroup         購入    20-Dec-21     USD     (5,471)     (32,029)
          01/06/2022
      470,000   American   Axle  & Manufacturing,      Inc.    5.00%   Barclays         購入    20-Dec-25     USD    (29,076)     (4,493)
          6.25%  15/03/2026
      122,000   American   Axle  & Manufacturing,      Inc.    5.00%   Morgan   Stanley       購入    20-Dec-25     USD     (7,547)      392
          6.25%  15/03/2026
       73,000   American   Axle  & Manufacturing,      Inc.    5.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Dec-25     USD     (4,516)      234
          6.25%  15/03/2026
       73,000   American   Axle  & Manufacturing,      Inc.    5.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Dec-25     USD     (4,516)      234
          6.25%  15/03/2026
      920,000   Argentina    Government    Bond  1%      5.00%   Barclays         購入    20-Jun-26     USD    370,142     12,058
          20/06/2026
      334,000   Brazil   Government    Bond  4.25%       1.00%   Barclays         購入    20-Jun-25     USD     4,292    (35,498)
          07/01/2025
      428,000   British   Telecommunications       plc 5.75%    1.00%   Bank  of America      購入    20-Jun-26     EUR     (6,154)     3,164
          07/12/2028
     15,500,000    CDX.NA.HY.35-V1      Dec.  2025        5.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Dec-25     USD   (1,585,372)      (617,593)
      576,000   Dell,  Inc.  7.1%  15/04/2028          1.00%   BNP Paribas        購入    20-Dec-25     USD     (4,985)     (37,644)
      159,000   Dell,  Inc.  7.1%  15/04/2028          1.00%   Citigroup         購入    20-Dec-25     USD     (1,376)     (11,676)
      318,000   Dell,  Inc.  7.1%  15/04/2028          1.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Dec-25     USD     (2,752)     (17,202)
       37,000   Diamond   Sports   Group  LLC 5.375%      5.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Dec-25     USD     18,266     4,021
          15/08/2026
       97,000   Diamond   Sports   Group  LLC 5.375%      5.00%   Barclays         購入    20-Dec-25     USD     47,887     (2,469)
          15/08/2026
       24,000   Diamond   Sports   Group  LLC 5.375%      5.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Jun-25     USD     11,275     (1,919)
          15/08/2026
      386,800   Dow Chemical   Co. (The)  7.375%       1.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Jun-25     USD     (8,624)     (5,817)
          01/11/2029
      615,000   General   Electric   Co. 2.7%  09/10/2022      1.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Dec-25     USD     (9,697)     (33,434)
      615,000   General   Electric   Co. 2.7%  09/10/2022      1.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Dec-25     USD     (9,697)     (33,522)
      233,000   Italy  Government    Bond  6.875%        1.00%   Bank  of America      購入    20-Jun-24     USD     (3,813)     (8,036)
          27/09/2023
      389,000   Italy  Government    Bond  6.875%        1.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Jun-24     USD     (6,366)     (9,536)
          27/09/2023
      808,000   Kohl's   Corp.  4.25%  17/07/2025         1.00%   Morgan   Stanley       購入    20-Dec-25     USD     2,300    (75,425)
      1,527,000    Kohl's   Corp.  4.25%  17/07/2025         1.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Dec-25     USD     4,346    (140,676)
      960,000   Lloyds   Banking   Group  plc 4.5%      1.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Dec-24     EUR    (17,547)     (19,813)
          04/11/2024
      117,000   Loxam  SAS 6% 15/04/2025           5.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Jun-26     EUR     (7,676)     (9,869)
      433,000   MBIA,  Inc.  6.625%   01/10/2028         5.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Dec-24     USD    (28,604)     43,513
      199,000   MBIA,  Inc.  6.625%   01/10/2028         5.00%   Citigroup         購入    20-Dec-24     USD    (13,146)     24,190
       66,000   MBIA,  Inc.  6.625%   01/10/2028         5.00%   Citigroup         購入    20-Jun-22     USD     (2,275)     2,732
       42,000   MBIA,  Inc.  6.625%   01/10/2028         5.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Jun-22     USD     (1,448)     1,128
       40,000   MBIA,  Inc.  6.625%   01/10/2028         5.00%   Barclays         購入    20-Jun-22     USD     (1,379)      (102)
      515,000   Simon  Property   Group,   Inc.  2.75%      1.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Dec-25     USD     (8,857)     (20,311)
          01/06/2023
      948,000   Simon  Property   Group,   Inc.  2.75%      1.00%   Morgan   Stanley       購入    20-Dec-25     USD    (16,303)     (37,387)
          01/06/2023
      1,050,000    Simon  Property   Group,   Inc.  2.75%      1.00%   Barclays         購入    20-Dec-25     USD    (18,057)     (38,854)
          01/06/2023
       43,000   Stena  Aktiebolag    7% 01/02/2024        5.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Jun-26     EUR      376    (1,370)
      455,000   Stena  Aktiebolag    7% 01/02/2024        5.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Jun-24     EUR     (3,046)     (30,199)
      2,255,000    United   Mexican   States   4.15%  28/03/2027     1.00%   Barclays         購入    20-Jun-26     USD     (7,399)     (16,293)
      245,000   United   States   Steel  Corp.  6.65%      5.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Jun-25     USD    (23,423)     (85,601)
          01/06/2037
                                                   (1,406,854)     (1,364,526)
                                138/642


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    注 13 －オプション契約に係る未決済ポジション

    2021  年６月   30 日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

    購入／売却      銘柄                取引相手方        取引   購入／     契約額     時価   未実現利益

    ポジション                               通貨   （売却）     （米ドル）     （米ドル）    ／（損失）
                                      契約数              （米ドル）
    株式オプション
    売却      Accenture    plc,  Call  Option,   Strike   Price
                           Morgan  Stanley
           300.00,   Aug.  2021
                                    USD     (1)    29,479     (440)     (83)
    売却      Activision    Blizzard,    Inc.,  Call  Option,
                           Morgan  Stanley
           Strike   Price  105.00,   Aug.  2021
                                    USD     (6)    57,264     (762)    (206)
    購入      AES Corp.  (The),   Call  Option,   Strike   Price
                           Morgan  Stanley
           27.00,   Jan.  2022
                                    USD    1,233    3,214,431     202,212     3,247
    売却      AES Corp.  (The),   Call  Option,   Strike   Price
                           Morgan  Stanley
           27.00,   Aug.  2021
                                    USD     (11)     28,677     (660)     41
    購入      Air France-KLM,    Put Option,   Strike   Price
                           Bank  ofAmerica
           4.00,  Sep.  2021
                                    EUR   172,800      833,934     15,558    (3,233)
    購入      Air France-KLM,    Put Option,   Strike   Price
                           J.P.  Morgan
           4.20,  Dec.  2021
                                    EUR     322    1,479,520      23,290     6,361
    購入      Ajax  I, Call  Option,   Strike   Price  15.00,
                           Morgan  Stanley
           Aug.  2021
                                    USD     236    235,056     1,180    (61,462)
    売却      Ajax  I, Call  Option,   Strike   Price  25.00,
                           Morgan  Stanley
           Aug.  2021
                                    USD    (236)     235,056     (1,180)    22,315
    売却      Ajax  I, Put Option,   Strike   Price  12.50,
                           Morgan  Stanley
           Aug.  2021
                                    USD    (236)     235,056     (63,130)    (18,617)
    購入      Alteryx,   Inc.,  Put Option,   Strike   Price
                           Morgan  Stanley
           80.00,   Jul.  2021
                                    USD     14    120,428      952    (273)
    購入      American   Airlines   Group,   Inc.,  Put Option,
                           Morgan  Stanley
           Strike   Price  10.00,   Jan.  2023
                                    USD     50    106,050     3,400    (2,925)
    購入      American   Airlines   Group,   Inc.,  Put Option,
                           J.P.  Morgan
           Strike   Price  18.00,   Nov.  2021
                                    USD     214    453,894     23,540    (3,482)
    売却      American   Tower  Corp.,   Call  Option,   Strike
           Price  280.00,   Aug.  2021
                           MorganStanley         USD     (2)    54,028     (840)     (87)
    売却      Anthem,   Inc.,  Call  Option,   Strike   Price
           400.00,   Aug.  2021
                           MorganStanley         USD     (1)    38,180     (560)     (43)
    売却      Apple,   Inc.,  Call  Option,   Strike   Price
           145.00,   Aug.  2021
                           MorganStanley         USD     (4)    54,784     (740)    (312)
    売却      Applied   Materials,    Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  150.00,   Aug.  2021         MorganStanley         USD     (4)    56,960     (1,868)    (1,017)
    売却      ATI Physical   Therapy,   Inc.,  Call  Option,
           Strike   Price  12.50,   Sep.  2021
                           MorganStanley         USD     (49)     46,746     (2,940)     1,949
    購入      Avaya  Holdings   Corp.,   Call  Option,   Strike
           Price  34.00,   Jul.  2021
                           MorganStanley         USD     54    145,260      540   (9,533)
    売却      Avaya  Holdings   Corp.,   Put Option,   Strike
           Price  27.00,   Jul.  2021
                           MorganStanley         USD     (54)    145,260     (4,860)     3,426
    購入      B&G Foods,   Inc.,  Put Option,   Strike   Price
           25.00,   Aug.  2021
                           GoldmanSachs         USD   407,500     13,366,000      1,426    (19,177)
    購入      BioMarin   Pharmaceutical,      Inc.,  Put Option,
           Strike   Price  80.00,   Jul.  2021       MorganStanley         USD     44    367,136     3,036     333
    売却      Box,  Inc.,  Call  Option,   Strike   Price  24.00,
           Sep.  2021
                           MorganStanley         USD     (73)    186,515     (20,440)    (14,387)
    売却      Box,  Inc.,  Call  Option,   Strike   Price
           26.00,   Sep.  2021
                           MorganStanley         USD    (143)     365,365     (25,740)    (11,908)
    売却      Box,  Inc.,  Call  Option,   Strike   Price  26.00,
           Aug.  2021
                           MorganStanley         USD    (143)     365,365     (16,445)     (3,352)
    売却      Box,  Inc.,  Call  Option,   Strike   Price  27.00,
           Sep.  2021
                           MorganStanley         USD    (112)     286,160     (14,000)     (4,402)
    購入      Box,  Inc.,  Put Option,   Strike   Price  18.00,
           Sep.  2021               MorganStanley         USD     147    375,585     3,308    (9,073)
    購入      Box,  Inc.,  Put Option,   Strike   Price  19.00,
           Sep.  2021
                           MorganStanley         USD     143    365,365     2,145    (10,435)
    購入      Box,  Inc.,  Put Option,   Strike   Price  20.00,
           Sep.  2021
                           MorganStanley         USD     38    97,090      855   (3,793)
    売却      Bristol-Myers     Squibb   Co.,  Call  Option,
           Strike   Price  70.00,   Aug.  2021
                           MorganStanley         USD     (8)    53,456     (504)     126
    購入      Callaway   Golf  Co.,  Call  Option,   Strike   Price
           33.00,   Nov.  2021
                           MorganStanley         USD     97    327,181     39,285     8,208
    売却      Callaway   Golf  Co.,  Put Option,   Strike   Price
           26.00,   Nov.  2021            MorganStanley         USD     (97)    327,181     (8,730)     8,793
                                139/642



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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    購入／売却      銘柄                取引相手方        取引   購入／     契約額     時価   未実現利益
    ポジション                               通貨   （売却）     （米ドル）     （米ドル）    ／（損失）
                                      契約数              （米ドル）
    購入      Casino   Guichard   Perrachon    SA, Call  Option,
                           J.P.  Morgan
           Strike   Price  30.00,   Dec.  2021
                                    EUR     64    203,000     6,223    (2,182)
    売却      Casino   Guichard   Perrachon    SA, Call  Option,
                           J.P.  Morgan
           Strike   Price  34.00,   Dec.  2021
                                    EUR     (64)    203,000     (1,973)     302
    売却      Chevron   Corp.,   Call  Option,   Strike   Price
           115.00,   Aug.  2021
                           MorganStanley         USD     (5)    52,370     (475)     184
    購入      Cinemark   Holdings,    Inc.,  Put Option,   Strike
           Price  10.00,   Jan.  2022
                           MorganStanley         USD     93    204,135     2,092    (2,190)
    売却      Cisco  Systems   Inc/Delaware,     Call  Option,
           Strike   Price  55.00,   Aug.  2021
                           MorganStanley         USD     (11)     58,300     (957)     239
    売却      Citizens   Financial    Group,   Inc.,  Call  Option,
           Strike   Price  50.00,   Aug.  2021
                           MorganStanley         USD     (2)     9,174     (124)     3
    売却      Clearway   Energy,   Inc.,  Call  Option,   Strike
                           J.P.  Morgan
           Price  30.00,   Aug.  2021
                                    USD     (17)     45,016     (298)    8,196
    売却      Coca-Cola    Co. (The),   Call  Option,   Strike
           Price  57.50,   Aug.  2021
                           MorganStanley         USD     (11)     59,521     (308)     129
    売却      Comcast   Corp.,   Call  Option,   Strike   Price
           60.00,   Aug.  2021
                           MorganStanley         USD     (11)     62,722     (847)     129
    売却      ConocoPhillips,      Call  Option,   Strike   Price
           65.00,   Aug.  2021
                           MorganStanley         USD     (9)    54,810     (1,323)     (245)
    売却      Constellation     Pharmaceuticals,      Inc.,  Call
           Option,   Strike   Price  35.00,   Sep.  2021
                           Barclays         USD   (35,000)     1,183,000      (585)    (395)
    売却      Constellation     Pharmaceuticals,      Inc.,  Call
           Option,   Strike   Price  35.00,   Jul.  2021
                           Barclays         USD    (7,000)     236,600      (8)    30
    売却      Energy   Transfer   LP, Call  Option,   Strike
           Price  12.00,   Aug.  2021
                           MorganStanley         USD     (34)     36,142     (748)     246
    売却      Exxon  Mobil  Corp.,   Call  Option,   Strike   Price
           70.00,   Aug.  2021
                           MorganStanley         USD     (9)    56,772     (540)     (54)
    購入      Fox Corp.,   Call  Option,   Strike   Price  36.00,
                           J.P.  Morgan
           Jul.  2021
                                    USD     15    55,695     2,362    (3,041)
    購入      Fox Corp.,   Call  Option,   Strike   Price  39.00,
                           J.P.  Morgan
           Oct.  2021
                                    USD     32    118,816     4,960    (5,675)
    購入      Fox Corp.,   Call  Option,   Strike   Price  40.00,
                           J.P.  Morgan
           Jul.  2021
                                    USD     29    107,677      290   (5,085)
    購入      Freshpet,    Inc.,  Put Option,   Strike   Price
                           Goldman   Sachs
           170.00,   Aug.  2021
                                    USD   170,000     27,703,200      14,258     1,558
    購入      Gol Linhas   Aereas   Inteligentes     SA, Put
                           Morgan  Stanley
           Option,   Strike   Price  4.00,  Oct.  2021
                                    USD     82    75,604      820   (2,954)
    購入      Intel  Corp.,   Call  Option,   Strike   Price
                           J.P.  Morgan
           70.00,   Jan.  2022
                                    USD     145    814,030     16,095    (72,868)
    売却      Iron  Mountain,    Inc.,  Call  Option,   Strike
                           Morgan  Stanley
           Price  47.50,   Aug.  2021
                                    USD     (8)    33,856     (160)     590
    購入      Kansas   City  Southern,    Call  Option,   Strike
                           Morgan  Stanley
           Price  290.00,   Sep.  2021
                                    USD     59   1,671,883      55,165    (3,424)
    売却      Kansas   City  Southern,    Call  Option,   Strike
                           Morgan  Stanley
           Price  310.00,   Sep.  2021
                                    USD     (59)    1,671,883     (19,913)     1,146
    売却      Kansas   City  Southern,    Put Option,   Strike
                           Morgan  Stanley
           Price  260.00,   Sep.  2021
                                    USD     (59)    1,671,883     (23,010)     (5,491)
    売却      Kansas   City  Southern,    Put Option,   Strike
           Price  280.00,   Sep.  2021
                           Barclays         USD  (1,120,000)     317,374,400      (43,030)     (9,810)
    購入      LendingTree,     Inc.,  Put Option,   Strike   Price
                           Morgan  Stanley
           170.00,   Jul.  2021
                                    USD     1    21,188      237    (814)
    売却      LyondellBasell      Industries    NV, Call  Option,
                           Morgan  Stanley
           Strike   Price  110.00,   Aug.  2021
                                    USD     (2)    20,574     (410)     3
    購入      Marcus   Corp.  (The),   Put Option,   Strike   Price
                           Morgan  Stanley
           10.00,   Dec.  2021
                                    USD     47    99,687     1,175    (2,558)
    売却      Mastercard,    Inc.,  Call  Option,   Strike   Price
                           Morgan  Stanley
           395.00,   Aug.  2021
                                    USD     (1)    36,509     (310)     397
    売却      Microsoft    Corp.,   Call  Option,   Strike   Price
                           Morgan  Stanley
           275.00,   Aug.  2021
                                    USD     (1)    27,090     (630)    (228)
    売却      Morgan   Stanley,   Call  Option,   Strike   Price
                           Morgan  Stanley
           97.50,   Aug.  2021
                                    USD     (6)    55,014     (858)    (458)
    売却      Newmont   Corp.,   Call  Option,   Strike   Price
                           Morgan  Stanley
           72.50,   Aug.  2021
                                    USD     (6)    38,028     (276)     54
    購入      Nikola   Corp.,   Call  Option,   Strike   Price
                           Morgan  Stanley
           12.50,   Jan.  2022
                                    USD     97    175,182     74,399    42,725
    購入      Nikola   Corp.,   Call  Option,   Strike   Price
                           Morgan  Stanley
           17.50,   Jan.  2022
                                    USD     47    84,882     25,850     7,359
    購入      Nikola   Corp.,   Call  Option,   Strike   Price
                           Morgan  Stanley
           20.00,   Jan.  2022
                                    USD     143    258,258     63,206    (5,974)
    売却      Nikola   Corp.,   Call  Option,   Strike   Price
                           Morgan  Stanley
           35.00,   Jan.  2022
                                    USD    (142)     256,452     (26,980)     (453)
                                140/642



                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    購入／売却      銘柄                取引相手方        取引   購入／     契約額     時価   未実現利益
    ポジション                               通貨   （売却）     （米ドル）     （米ドル）    ／（損失）
                                      契約数              （米ドル）
    売却      Nikola   Corp.,   Call  Option,   Strike   Price
                           Morgan  Stanley
           40.00,   Jan.  2022
                                    USD     (48)     86,688     (8,400)     (925)
    売却      Nikola   Corp.,   Put Option,   Strike   Price  7.50,
                           Morgan  Stanley
           Jan.  2022
                                    USD     (97)    175,182     (6,984)     8,456
    売却      Nikola   Corp.,   Put Option,   Strike   Price
                           Morgan  Stanley
           10.00,   Jan.  2022
                                    USD     (47)     84,882     (6,369)     2,327
    売却      Nikola   Corp.,   Put Option,   Strike   Price
                           Morgan  Stanley
           11.00,   Jan.  2022
                                    USD     (48)     86,688     (7,992)     213
    売却      Nikola   Corp.,   Put Option,   Strike   Price
           12.50,   Jan.  2022            Morgan  Stanley
                                    USD     (95)    171,570     (20,900)     3,414
    売却      Pfizer,   Inc.,  Call  Option,   Strike   Price
                           Morgan  Stanley
           41.00,   Aug.  2021
                                    USD     (12)     46,992     (504)     83
    売却      QUALCOMM,    Inc.,  Call  Option,   Strike   Price
                           Morgan  Stanley
           155.00,   Aug.  2021
                                    USD     (2)    28,586     (460)    (285)
    購入      Realogy   Holdings   Corp.,   Put Option,   Strike
                           Morgan  Stanley
           Price  15.00,   Jul.  2021
                                    USD     58    105,676      290   (1,163)
    購入      Social   Capital   Hedosophia    Holdings   Corp.  IV,
                           Morgan  Stanley
           Call  Option,   Strike   Price  15.00,   Jul.  2021
                                    USD     147    152,733      735   (59,981)
    売却      Social   Capital   Hedosophia    Holdings   Corp.  IV,
           Call  Option,   Strike   Price  25.00,   Jul.  2021  Morgan  Stanley
                                    USD    (147)     152,733      (735)    30,417
    売却      Social   Capital   Hedosophia    Holdings   Corp.  IV,
           Put Option,   Strike   Price  12.50,   Jul.  2021
                           MorganStanley         USD    (147)     152,733     (31,752)     (6,480)
    購入      Social   Capital   Hedosophia    Holdings   Corp.  VI,
           Call  Option,   Strike   Price  17.50,   Jul.  2021
                           MorganStanley         USD     147    149,940      147   (50,197)
    売却      Social   Capital   Hedosophia    Holdings
           Corp.  VI, Call  Option,   Strike   Price
           30.00,   Jul.  2021            Morgan  Stanley
                                    USD    (147)     149,940      (147)    21,445
    売却      Social   Capital   Hedosophia    Holdings   Corp.  VI,
                           Morgan  Stanley
           Put Option,   Strike   Price  12.50,   Jul.  2021
                                    USD    (147)     149,940     (34,545)     (7,144)
    売却      Starbucks    Corp.,   Call  Option,   Strike   Price
                           Morgan  Stanley
           120.00,   Aug.  2021
                                    USD     (4)    44,724     (400)     12
    売却      Target   Corp.,   Call  Option,   Strike   Price
                           Morgan  Stanley
           250.00,   Aug.  2021
                                    USD     (1)    24,174     (564)    (213)
    売却      Texas  Instruments,     Inc.,  Call  Option,   Strike
                           Morgan  Stanley
           Price  200.00,   Aug.  2021
                                    USD     (2)    38,460     (670)    (229)
    購入      Vodafone   Group  plc,  Call  Option,   Strike
                           Morgan  Stanley
           Price  140.00,   Sep.  2021                  GBP     316    530,405     2,186    (25,497)
    売却      Vodafone   Group  plc,  Put Option,   Strike   Price
                           Morgan  Stanley
           110.00,   Jul.  2021
                                    GBP    (308)     516,977       -   7,240
    売却      Vodafone   Group  plc,  Put Option,   Strike   Price
                           Morgan  Stanley
           120.00,   Sep.  2021
                                    GBP    (316)     530,405     (18,578)     (3,955)
    購入      Willis   Towers   Watson   plc,  Call  Option,
                           Morgan  Stanley
           Strike   Price  250.00,   Dec.  2021
                                    USD     35    805,070     31,500    (4,816)
    購入      Willis   Towers   Watson   plc,  Call  Option,
                           Morgan  Stanley
           Strike   Price  250.00,   Oct.  2021
                                    USD     12    276,024     8,760     (984)
    売却      Willis   Towers   Watson   plc,  Call  Option,
                           Morgan  Stanley
           Strike   Price  260.00,   Dec.  2021               USD     (24)    552,048     (15,960)      166
    売却      Willis   Towers   Watson   plc,  Call  Option,
                           Morgan  Stanley
           Strike   Price  270.00,   Dec.  2021
                                    USD     (11)    253,022     (5,720)     (578)
    売却      Willis   Towers   Watson   plc,  Call  Option,
                           Morgan  Stanley
           Strike   Price  270.00,   Oct.  2021
                                    USD     (12)    276,024     (3,570)     (272)
    売却      Willis   Towers   Watson   plc,  Put Option,   Strike
                           Morgan  Stanley
           Price  220.00,   Jul.  2021
                                    USD     (24)    552,048     (2,400)     3,286
    売却      Willis   Towers   Watson   plc,  Put Option,   Strike
                                                 (10,868)     1,116
                           Morgan  Stanley
           Price  230.00,   Jul.  2021
                                    USD     (23)    529,046
                                                 166,357    (268,154)
    指数オプション
    購入      CBOE  Volatility    Index,   Call  Option,
                           J.P.  Morgan
           Strike   Price  21.00,   Aug.  2021
                                    USD     152    245,936     38,456     1,097
    購入      CBOE  Volatility    Index,   Call  Option,   Strike
                           J.P.  Morgan
           Price  21.00,   Jul.  2021
                                    USD     327    529,086     35,970    (41,702)
    購入      CBOE  Volatility    Index,   Call  Option,   Strike
                           J.P.  Morgan
           Price  23.00,   Sep.  2021
                                    USD     141    228,138     42,018     (393)
    購入      CBOE  Volatility    Index,   Call  Option,   Strike
                           J.P.  Morgan
           Price  23.00,   Aug.  2021
                                    USD     295    477,310     63,425    (22,286)
    購入      CBOE  Volatility    Index,   Call  Option,   Strike
                           J.P.  Morgan
           Price  23.00,   Jul.  2021
                                    USD     134    216,812     12,060    (25,565)
    購入      CBOE  Volatility    Index,   Call  Option,   Strike
                           J.P.  Morgan
           Price  25.00,   Aug.  2021
                                    USD     130    210,340     22,750    (17,652)
    購入      CBOE  Volatility    Index,   Put Option,   Strike
                           J.P.  Morgan
           Price  21.00,   Aug.  2021
                                    USD     304    491,872     115,520     (239)
                                141/642



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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    購入／売却      銘柄                取引相手方        取引   購入／     契約額     時価   未実現利益
    ポジション                               通貨   （売却）     （米ドル）     （米ドル）    ／（損失）
                                      契約数              （米ドル）
    購入      CBOE  Volatility    Index,   Put Option,   Strike
                           J.P.  Morgan
           Price  21.00,   Jul.  2021
                                    USD     622    1,006,396     248,178     20,990
    購入      CBOE  Volatility    Index,   Put Option,   Strike
                           J.P.  Morgan
           Price  23.00,   Jul.  2021
                                    USD     261    422,298     156,600     36,335
    購入      Equity   Option   Index,   Call  Option,   Strike
           Price  13,996.00,    Jul.  2021
                           Citibank         USD   5,962,296    86,780,025,821       254,296    147,114
    購入      Equity   Option   Index,   Call  Option,   Strike
           Price  14,120.00,    Jul.  2021
                           Citibank         USD   2,711,040    39,458,644,992       99,842    46,082
    購入      Equity   Option   Index,   Call  Option,   Strike
           Price  14,355.00,    Jul.  2021        J.P.  Morgan
                                    USD   2,698,740    39,279,620,952       71,914    21,461
    購入      Equity   Option   Index,   Put Option,   Strike
           Price  13,996.00,    Jul.  2021
                           Citibank         USD   5,962,296    86,780,025,821       12,240    (94,942)
    購入      Equity   Option   Index,   Put Option,   Strike
           Price  14,120.00,    Jul.  2021
                           Citibank         USD   2,711,040    39,458,644,992       14,342    (43,834)
    購入      Equity   Option   Index,   Put Option,
                           J.P.  Morgan
           Strike   Price  14,355.00,    Jul.  2021
                                    USD   2,698,740    39,279,620,952       31,849    (16,467)
    売却      EURO  STOXX  50 Index,   Put Option,   Strike
                           Morgan  Stanley
           Price  3,700.00,    Aug.  2021
                                    EUR     (49)    2,361,429     (12,550)     (151)
    購入      EURO  STOXX  50 Index,   Put Option,   Strike
           Price  4,000.00,    Aug.  2021         Morgan  Stanley
                                    EUR     49   2,361,429      39,393     5,426
    購入      Nqx,  Call  Option,   Strike   Price  2,910.00,
                           Morgan  Stanley
           Jul.  2021
                                    USD     36   52,214,220      132,120     76,027
    購入      Nqx,  Put Option,   Strike   Price  2,765.00,    Jul.
                           Morgan  Stanley
                                    USD     56   81,222,120      40,600    (73,443)
           2021
    売却      S&P 500 Index,   Put Option,   Strike   Price
                           Morgan  Stanley
           3,500.00,    Oct.  2021
                                    USD     (64)   27,460,160     (151,360)     107,262
    売却      S&P 500 Index,   Put Option,   Strike   Price
                           Morgan  Stanley
           3,600.00,    Sep.  2021
                                    USD     (10)    4,290,650     (17,800)     46,649
    購入      S&P 500 Index,   Put Option,   Strike   Price
                           Morgan  Stanley
           4,000.00,    Sep.  2021
                                    USD     10   4,290,650      48,200    (86,941)
    購入      S&P 500 Index,   Put Option,   Strike   Price
                                                 229,056    (259,265)
                           Morgan  Stanley
           4,100.00,    Aug.  2021
                                    USD     64   27,460,160
                                                 1,527,119     (174,437)
                                                 1,693,476     (442,591)
    注 14 －モーゲージ・ダラー・ロール

    2021  年６月   30 日現在、本投資法人は、以下の未決済のモーゲージ・ダラー・ロールを締結していた。
     想定元本             銘柄            国名コード        取引通貨       時価     未実現利益
                                                   ／（損失）
                             該当なし
    注 15 －証券貸付

    当期中、本投資法人は貸付代理店であるゴールドマン・サックスおよびＪＰモルガンを通じて証券貸付プロ
    グラムに参加した。
    2021  年６月   30 日現在、貸付証券および対応する受領担保の時価は、以下のとおりであった。
     ファンド       通貨      貸付代理店        取引相手方        ファンド通貨における            ファンド通貨における
                                    貸付証券の時価           担保として受領された
                                               ソブリン債の時価
                             該当なし
    当期中、証券貸付プログラムは以下の収益および費用を生じた。

    ファンド     ファンド通貨        貸付代理店       ファンド通貨における           ファンド通貨における            ファンド通貨における
                           総収益        直接または間接的な              純収益
                                  運用コストおよび報酬
                             該当なし
                                142/642




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    注 16 －投資運用報酬

    管理会社は、本投資法人から会計期間中の日々の各ファンドの平均純資産に対する一定比率（年率）（以下
    に詳述される。）に相当する月次の投資運用報酬を受領する。ファンドがその他のフランクリン・テンプル
    トンのファンドに投資する場合、投資運用報酬は投資された金額には適用されない。以下の料率が                                                   2021  年６
    月 30 日現在、異なるファンドに関して適用される。
    投資運用会社は、管理会社が本投資法人より受領した投資運用報酬から報酬を受領する。
    クラスＸ投資証券およびクラスＹ投資証券の取得に関して投資者による未払いの投資運用報酬はなく、かわ
    りに報酬は別の契約に基づき投資運用会社または関係会社に支払われる。
                                 クラスＸおよびクラスＹ以外の
                                    その他のクラス
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド                                  2.05  ％
    注 17 －成功報酬

    管理会社は、該当する場合、投資証券クラスに帰属する純資産から日々算出かつ発生し、各会計年度末に支
    払われる年間の実績ベースの成功報酬（以下「成功報酬」という。）を受領する権利を有することがある。
    成功報酬は、アウトパフォーマンスの場合、すなわち、該当する運用期間中の純資産価額（請求される発行
    手数料および／または買戻手数料控除後）の増加が、（ⅰ）同じ期間における目標ベンチマークの増加、お
    よび（ⅱ）英文目論見書に定義される該当するハイ・ウォーターマーク・ポイントを超える場合に支払われ
    る。
    投資主が、運用期間末の前にすべてまたは一部の投資証券を買い戻す場合、当該投資証券に関して発生した
    成功報酬は、当該取引日に確定しその後支払われる。
    2021  年６月   30 日現在、以下の成功報酬がクラスＰＦ投資証券について適用される。
                      成功報酬          目標ベンチマーク
    該当なし
    注 18 －ソフト・コミッション

    最良執行の獲得に矛盾しないように、投資運用会社により、本投資法人のためのポートフォリオ取引に対す
    るブローカー手数料は、ブローカー／ディーラーが提供した調査業務の報酬、さらに当該ブローカー／
    ディーラーによる注文執行において提供される業務に対するものとして、当該ブローカー／ディーラーに対
    し振分けられる。
    投資調査および情報ならびに関連業務を受領することで、投資運用会社が自身の調査および分析を補い、個
    人およびその他の企業の調査人員の見通しおよび情報を利用できる。
    かかる関連業務には、投資運用会社が直接支払う移動、宿泊、接待、一般管理用品または業務、事務用品全
    般または施設、会費、従業員給与または直接的な金銭の支払は含まない。
    注 19 －関連当事者取引

    本投資法人の一定の取締役は、ファンドの様々な投資運用会社、とりわけ、フランクリン・テンプルトン・
    インベストメンツ（ブラジル）リミテッド、フランクリン・テンプルトン・インベストメンツ（アジア）リ
    ミテッド、テンプルトン・インベストメント・カウンセル・エルエルシーおよびフランクリン・テンプルト
    ン・インスティチューショナル・エルエルシーの一または複数の役員および／または取締役であるか、また
    はその場合がある。関連当事者とのすべての取引は、通常の業務の過程で、通常の取引条件で締結された。
    管理会社に関して本投資法人により発生する投資運用報酬は、財務書類の注                                       16 に詳述されている。
    フランクリン・テンプルトンに関連ブローカーは存在せず、                               2021  年６月   30 日に終了した年度中に関連ブロー
    カーと締結された取引はなかった。
    2021  年６月   30 日に終了した年度中、本投資法人はファンドの管理会社および主販売会社としてのフランクリ
    ン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エルに関して管理事務代行報
                                143/642


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    酬および名義書換事務代行報酬ならびに投資証券のメンテナンス手数料およびサービシング手数料が発生し
    た。
    注記３に定義されているファンド間投資またはフランクリン・テンプルトンにより発行される商品への投資
    は、通常の市況において行われる。
    注 20 －税金

    現行の税法および税慣行に基づき、本投資法人は、ルクセンブルグ大公国において、収益または実現もしく
    は未実現キャピタル・ゲインにつき課税されない。
    本投資法人は、年率          0.05  ％の税金をルクセンブルグ大公国に支払う義務があり、かかる税金は、四半期毎に
    支払われ、各四半期終了時の各ファンドの純資産価額を基準に計算される（当該利率が                                                0.01  ％である
    Franklin     Euro   Short-Term      Money   Market    Fund  および   Franklin     U.S.   Dollar    Short-Term      Money   Market    Fund
    は除く。）。かかる税金は、既にかかる税金の課税対象となっているその他の投資信託に投資しているファ
    ンドの資産の該当部分については適用されない。クラスＩ、クラスＸおよびクラスＹ投資証券も、当該投資
    証券クラスの投資主がすべて機関投資家である場合、年率                              0.01  ％の軽減税の恩恵を受ける。
    本投資法人が受領した投資収益または実現キャピタル・ゲインは、源泉地国において課税対象となることが
    ある。投資有価証券の未実現キャピタル・ゲインに係る未払税金に関するすべての負債は、負債が具体化す
    るという合理的な確実性が得られた直後に計上される。
    本投資法人の投資証券の発行に際して、ルクセンブルグ大公国の印紙税またはその他の税金は課されない。
    本投資法人は、ルクセンブルグ大公国において、付加価値税につき登録されており、現行法に従い付加価値
    税の対象となる。
    注 21 －投資証券クラス

    クラスＡ投資証券：
    資産クラスによって異なる投資総額に対して                       5.75  ％を上限とした販売手数料を適用される純資産価額に加え
    た金額で販売される。さらに、適用される平均純資産価額に対する年率                                     0.50  ％を上限とするメンテナンス手
    数料が控除され、主販売会社に支払われる。当該費用は、日々発生し、毎月控除され主販売会社に対して支
    払われる。１％を上限とする後払販売手数料は、主販売会社により留保され、                                        100  万米ドル以上の適格投資の
    一定の買戻しに対して買戻しから                 18 か月以内に適用される。
    累積型投資証券（ａｃｃ）：

    配当金の分配は行わないが、帰属する収益は投資証券の増加価格に反映される。すべてのその他の諸条件
    は、分配型投資証券に適用される条件と同じである。
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    注 22 －雑収入

    雑収入が総収益の         10 ％を超える場合、内訳は以下のとおりである。
    該当なし
    注 23 －費用の払戻し

    費用の上限が定められている投資証券クラスに関して、費用のレベルは日次ベースで、計算され、上限額と
    比較される。費用のレベルが上限額を超える場合、当該差額は費用の減少（以下「報酬の払戻し」とい
    う。）として計上される。成功報酬は、上限が定められている費用に含まれない。毎月ベースで、報酬の払
    戻しはフランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エルにより
    受領された報酬から控除される。
    報酬の払戻しの金額は、「運用計算書および純資産変動計算書」の「費用の払戻し」に開示されている。
    注 24 －その他の費用

    その他の費用が総費用の             10 ％を超える場合、内訳は以下のとおりである。
    該当なし
    注 25 －投資資産変動計算書

    当期中に取引された各ファンドの購入および売却の合計を記載した一覧は、請求に応じて本投資法人の登記
    上の事務所において入手することができる。
    注 26 －取引費用

    取引費用とは、金融資産または金融負債を取得または処分するために発生した費用である。取引費用には、
    エージェント、ブローカーおよびディーラーに支払われた報酬および手数料が含まれる。                                              2021  年６月   30 日に
    終了した年度中、本投資法人は以下の取引費用を負担した。
    ファンド名                                  通貨            金額
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド                                  USD          1,653,037
    債務証券およびデリバティブに関して、取引費用は証券の購入価格から個別に特定されないため個別に開示されない。
    注 27 －平準化

    ファンドは、平準化として知られる会計慣行を使用し、それにより、投資証券１口当たりベースで取引日の
    未分配の投資純収益の金額に等しい、投資証券の発行手取金または売却費用の一部が未分配の収益に計上ま
    たは請求される。その結果、投資証券１口当たりの未分配の投資純収益は、投資証券の発行または買戻しに
    よる影響を受けない。しかしながら、累積投資証券のみを募集するファンドに関しては、取締役会は平準化
    を適用しない権利を留保する。
    注 28 －ポートフォリオ回転率

    比率で表示されるポートフォリオ回転率は、当期中のファンドの平均純資産に対する、発行および買戻しの
    総額に対して相殺される有価証券の購入および売却合計と等しい。ポートフォリオ回転率は、ファンドが有
    価証券を購入または売却する頻度の有効な尺度である。
    ポートフォリオ回転率の計算は、性質上短期の投資有価証券であるためポートフォリオ回転率が該当しない
    という理由で、リキッド・リザーブ・ファンドおよびマネー・マーケット・ファンドには適用されない。
    注 29 －総費用比率

    比率で表示される総費用比率（以下「ＴＥＲ」という。）は、                                2021  年６月   30 日に終了した年度において各投
    資証券クラスの年間費用総額が各投資証券クラスの平均純資産にどのように関連しているかを表示するもの
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    である。費用総額は、「運用計算書および純資産変動計算書」に要約される投資運用報酬、管理事務代行報
    酬および名義書換事務代行報酬、保管報酬ならびにその他の費用から構成される。
    当期中に設定された投資証券クラスについて、ＴＥＲは年換算されている。
    注 30 －監査済年次報告書および未監査半期報告書

    監査済年次報告書および未監査半期報告書は、現地のフランクリン・テンプルトン・インベストメンツの
    ウェブサイト（        www.franklintempleton.lu              ）で入手でき、請求すれば本投資法人の登記上の事務所で無料で
    入手できる。これらは、現地の規制により要求される場合、当該国の登録投資主に対してのみ送付される。
    完全な監査済年次報告書および未監査半期報告書は、本投資法人の登記上の事務所で入手することができ
    る。
    注 31 －グローバル与信枠

    2021  年２月５日付で、本投資法人は、フランクリン・テンプルトン・インベストメンツが運用するその他の
    欧州および米国の登録投資信託（以下、個別的に「借り手」、および総称して「貸出先」という。）と共
    に、将来における予期しない、または著しく大規模な買戻請求に応える能力を含む一時的かつ緊急の目的の
    ため貸出先に対してファンドの資金を提供する合計                          2,675   百万米ドルのジョイント・シンジケート・シニア・
    無担保与信枠（グローバル与信枠）を締結した。
    グローバル与信枠の条件に基づき、本投資法人による借入に課せられる利息および本投資法人に生じたその
    他の費用に加えて、本投資法人は、すべての貸出先の純資産総額の関連する割り当て分に基づき、グローバ
    ル与信枠の未使用部分に基づく年間コミットメント・フィーを含むグローバル与信枠の実施および維持に関
    連して発生した報酬および費用の割り当て分を支払う。
    2021  年６月   30 日に終了した会計年度中、本投資法人はグローバル与信枠を使用しなかった。
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    注 32 －略称

    国
    AGO   アンゴラ          DOM  ドミニカ共和国           KAZ  カザフスタン           PRY  パラグアイ
    ARE   アラブ首長国連邦          ECU  エクアドル           KEN  ケニア           QAT  カタール
    ARG   アルゼンチン          EGY  エジプト           KGZ  キルギス           ROU  ルーマニア
    ARM   アルメニア          ESP  スペイン           KHM  カンボジア           RUS  ロシア
    AUS   オーストラリア          EST  エストニア           KOR  韓国           SAU  サウジアラビア
    AUT   オーストリア          ETH  エチオピア           KWT  クウェート           SEN  セネガル
    AZE   アゼルバイジャン          FIN  フィンランド           LBN  レバノン           SGP  シンガポール
    BEL   ベルギー          FRA  フランス           LKA  スリランカ           SLV  エルサルバドル
    BEN   ベナン          GAB  ガボン           LTU  リトアニア           SP  国際機関
    BFA   ブルキナファソ          GBR  英国           LUX  ルクセンブルグ           SRB  セルビア
    BGD   バングラデシュ          GEO  ジョージア           LVA  ラトビア           SUR  スリナム
    BHR   バーレーン          GHA  ガーナ           MAC  マカオ           SVK  スロバキア
    BHS   バハマ          GRC  ギリシャ           MAR  モロッコ           SVN  スロベニア
    BIH   ボスニア・ヘルツェゴビナ          GRD  グレナダ           MDA  モルドバ           SWE  スウェーデン
    BLR   ベラルーシ          HKG  香港           MEX  メキシコ           THA  タイ
    BMD   バミューダ          HND  ホンジュラス           MKD  マケドニア           TTO  トリニダード・トバゴ
    BRL   ブラジル          HRV  クロアチア           MNG  モンゴル           TUN  チュニジア
    CAN   カナダ          HUN  ハンガリー           MYS  マレーシア           TUR  トルコ
    CHE   スイス          IDN  インドネシア           NGA  ナイジェリア           TWN  台湾
    CHL   チリ          IND  インド           NLD  オランダ           TZA  タンザニア
    CHN   中国          IRL  アイルランド           NOR  ノルウェー           UKR  ウクライナ
    CMR   カメルーン          IRQ  イラク           NZL  ニュージーランド           URY  ウルグアイ
    COL   コロンビア          ISL  アイスランド           OMN  オマーン           USA  アメリカ合衆国
    CRI   コスタリカ          ISR  イスラエル           PAK  パキスタン           UZB  ウズベキスタン
    CYM   ケイマン諸島          ITA  イタリア           PAN  パナマ           VGB  イギリス領ヴァージン諸島
    CYP   キプロス          JAM  ジャマイカ           PER  ペルー           VNM  ベトナム
    CZE   チェコ共和国          JEY  ジャージー           PHL  フィリピン           ZAF  南アフリカ
    DEU   ドイツ          JOR  ヨルダン           POL  ポーランド           ZMB  ザンビア
    DNK   デンマーク          JPN  日本           PRT  ポルトガル
    通貨

    AED   UAE ディルハム         DOP  ドミニカ共和国ペソ           KWD  クウェート・ディナール           QAR  カタール・リヤル
    ARS   アルゼンチン・ペソ          EGP  エジプト・ポンド           KZT  テンゲ           RON  新ルーマニア・レウ
    AUD   オーストラリア・ドル          EUR  ユーロ           LKR  スリランカ・ルピー           RUB  ロシア・ルーブル
    BDT   バングラデシュ・タカ          GBP  英ポンド           MAD  モロッコ・ディルハム           SAR  サウジアラビア・リヤル
    BRL   ブラジル・レアル          GHS  ガーナ・セディ           MXN  メキシコ・ペソ           SEK  スウェーデン・クローナ
    BYN   ベラルーシ・ルーブル          HKD  香港ドル           MYR  マレーシア・リンギット           SGD  シンガポール・ドル
    CAD   カナダ・ドル          HUF  ハンガリー・フォリント           NGN  ナイジェリア・ナイラ           THB  タイ・バーツ
    CHF   スイス・フラン          IDR  インドネシア・ルピア           NOK  ノルウェー・クローネ           TRY  トルコ・リラ
    CLP   チリ・ペソ          INR  インド・ルピー           NZD  ニュージーランド・ドル           TWD  台湾ドル
    CNH/CNY   人民元          ISK  アイスランド・クローナ           PEN  ペルー・ヌエボ・ソル           USD  米ドル
    COP   コロンビア・ペソ          JPY  日本円           PHP  フィリピン・ペソ           UYU  ウルグアイ・ペソ
    CZK   チェコ・コルナ          KES  ケニア・シリング           PKR  パキスタン・ルピー           VND  ベトナム・ドン
    DKK   デンマーク・クローネ          KRW  韓国ウォン           PLN  ポーランド・ズロチ           ZAR  南アフリカ・ランド
    Jan   １月          Apr  ４月           Jul  ７月           Oct  10 月

    Feb   ２月          May  ５月           Aug  ８月           Nov  11 月
    Mar   ３月          Jun  ６月           Sep  ９月           Dec  12 月
    注 33 －その他の情報

    2020  年１月以降、世界の金融市場は、                 COVID-19     として知られる新型コロナウィルスの拡大に起因する重大な
    ボラティリティーを経験しており、また今後も引き続き経験する可能性がある。                                         COVID-19     のアウトブレイク
    は、旅行および国境の制限、検疫、サプライ・チェーンの混乱、消費者需要の低迷ならびに一般的な市場の
    不確実性を招いている。             COVID-19     は、世界経済、特定の諸国の経済および個々の発行体に悪影響を及ぼして
    おり、また、今後も引き続き及ぼす可能性があり、これらすべてがファンドのパフォーマンスにマイナスの
    影響を及ぼす可能性がある。
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    注 34 －当期中の重要な変更

    2020  年 10 月 24 日に、フランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アー
    ル・エルは、フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズの管理事務代行会社にＪＰモルガ
    ン・バンク・ルクセンブルグ・エス・エイを任命した。                             2020  年５月から      2020  年 10 月までに設定されたサブ・
    ファンドは、ＪＰモルガンで直接管理され、既存のサブ・ファンドは、                                     2020  年９月   25 日から   2020  年 10 月 23 日
    までの期間に３つのトランシェに移管した。
    注 35 －後発事象

    2021  年７月   14 日に、   Franklin     Euro   Short   Term   Money   Market    Fund  は終了した。
    2021  年９月   13 日に、   Franklin     World   Perspectives       Fund  は  Franklin     Global    Growth    Fund  に名称が変更され
    た。
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       ③【金銭の分配に係る計算書】

         該当なし
       ④【キャッシュ・フロー計算書】

         該当なし
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       ⑤【投資有価証券明細表等】
              フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ－

              フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
                         投資有価証券明細表

                         2021  年６月   30 日現在
                          （通貨：米ドル）
                                                      純資産に

                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
           公認の証券取引所への上場を認可されている譲渡性のある証券
           株式
           航空宇宙・防衛
           Aerojet   Rocketdyne    Holdings,    Inc.
        73,435                               USA     USD     3,546,176      0.19
                                                 1,501,755      0.08
           Bombardier,    Inc.  'B'
       1,591,090                                 CAN     CAD
                                                 5,047,931      0.27
           航空貨物・物流
           XPO Logistics,    Inc.
        43,288                               USA     USD     6,055,559      0.33
           Expeditors    International     of Washington,    Inc.
        1,566                               USA     USD      198,256      0.01
           Atlas  Air Worldwide    Holdings,    Inc.
        2,234                               USA     USD      152,158      0.01
                                                  81,108      －
           United   Parcel   Service,   Inc.  'B'
         390                              USA     USD
                                                 6,487,081      0.35
           旅客航空輸送業
                                                 698,794      0.04
           Japan  Airlines   Co. Ltd.
        32,272                               JPN     JPY
                                                 698,794      0.04
           自動車
           Ford  Motor  Co.
       148,859                                USA     USD     2,212,045      0.12
                                                 796,323      0.04
           Volkswagen    AG Preference
        3,176                               DEU     EUR
                                                 3,008,368      0.16
           銀行
           Barclays   plc
       428,100                                GBR     GBP     1,015,915      0.07
           Wells  Fargo  & Co. Preference
         263                              USA     USD      401,393      0.02
           Bank  of America   Corp.  Preference
         252                              USA     USD      356,832      0.02
           JPMorgan   Chase  & Co.
         507                              USA     USD      78,859      －
           Truist   Financial    Corp.
        1,379                               USA     USD      76,535      －
           Citigroup,    Inc.
        1,069                               USA     USD      75,632      －
           Umpqua   Holdings   Corp.
        2,275                               USA     USD      41,974      －
                                                  20,275      －
           Citizens   Financial    Group,   Inc.
         442                              USA     USD
                                                 2,067,415      0.11
           飲料
           Davide   Campari-Milano      NV
       373,700                                ITA     EUR     5,009,146      0.27
           Primo  Water  Corp.
       193,387                                USA     USD     3,235,365      0.18
                                                 327,203      0.02
           Coca-Cola    Co. (The)
        6,047                               USA     USD
                                                 8,571,714      0.47
           バイオテクノロジー
           Intellia   Therapeutics,     Inc.
        20,403                               USA     USD     3,303,450      0.18
           Apellis   Pharmaceuticals,      Inc.
        50,998                               USA     USD     3,223,074      0.18
           Zai Lab Ltd.,  ADR
        14,422                               CHN     USD     2,552,550      0.14
           Vertex   Pharmaceuticals,      Inc.
        12,135                               USA     USD     2,446,780      0.13
           Natera,   Inc.
        17,900                               USA     USD     2,032,187      0.11
           Fate  Therapeutics,     Inc.
        21,872                               USA     USD     1,898,271      0.10
           Argenx   SE, ADR
        6,168                               NLD     USD     1,857,000      0.10
           BioNTech   SE, ADR
        8,206                               DEU     USD     1,837,159      0.10
           AbbVie,   Inc.
        12,894                               USA     USD     1,452,380      0.08
           CRISPR   Therapeutics     AG
        7,115                               CHE     USD     1,151,847      0.06
           Burning   Rock  Biotech   Ltd.,  ADR
        37,482                               CHN     USD     1,104,220      0.06
           Turning   Point  Therapeutics,     Inc.
        14,100                               USA     USD     1,100,082      0.06
           Innovent   Biologics,    Inc.,  Reg.  S, 144A
        83,822                               CHN     HKD      977,772      0.05
           Blueprint    Medicines    Corp.
        10,722                               USA     USD      943,107      0.05
           Sage  Therapeutics,     Inc.
        15,188                               USA     USD      862,830      0.05
           Genetron   Holdings   Ltd.,  ADR
        42,691                               CHN     USD      859,797      0.05
           Denali   Therapeutics,     Inc.
        10,272                               USA     USD      805,736      0.04
           SpringWorks    Therapeutics,     Inc.
        9,066                               USA     USD      747,129      0.04
           Mirati   Therapeutics,     Inc.
        4,296                               USA     USD      693,933      0.04
           Verve  Therapeutics,     Inc.
        11,352                               USA     USD      683,958      0.04
           Amicus   Therapeutics,     Inc.
        68,922                               USA     USD      664,408      0.04
           Novavax,   Inc.
        2,794                               USA     USD      593,194      0.03
           Dicerna   Pharmaceuticals,      Inc.
        11,321                               USA     USD      422,500      0.02
           I-Mab,   ADR
        4,627                               CHN     USD      388,437      0.02
           PMV Pharmaceuticals,      Inc.
        10,690                               USA     USD      365,170      0.02
           ProQR  Therapeutics     NV
        53,011                               NLD     USD      357,294      0.02
           C4 Therapeutics,     Inc.
        8,455                               USA     USD      319,937      0.02
           Graphite   Bio,  Inc.
        9,013                               USA     USD      276,969      0.02
           Kymera   Therapeutics,     Inc.
        5,563                               USA     USD      269,806      0.02
    添付の注記は当財務書類の一部である。
                                150/642



                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
           Nurix  Therapeutics,     Inc.
        9,830                               USA     USD      260,790      0.01
           ORIC  Pharmaceuticals,      Inc.
        14,048                               USA     USD      248,509      0.01
           Allakos,   Inc.
        2,880                               USA     USD      245,866      0.01
           Monte  Rosa  Therapeutics,     Inc.
        9,015                               USA     USD      204,641      0.01
           Centessa   Pharmaceuticals      plc,  ADR
        9,047                               USA     USD      200,934      0.01
           Praxis   Precision    Medicines,    Inc.
        5,719                               USA     USD      104,543      0.01
           Constellation     Pharmaceuticals,      Inc.
        1,200                               USA     USD      40,560      －
           CytoDyn,   Inc.
        4,557                               USA     USD      7,747      －
                                                   381     －
           MannKind   Corp.
         70                              USA     USD
                                                35,504,948       1.93
           建材
           Carrier   Global   Corp.
        58,819                               USA     USD     2,858,603      0.16
           Trane  Technologies     plc
        9,088                               USA     USD     1,673,464      0.09
           A O Smith  Corp.
        10,800                               USA     USD      778,248      0.04
                                                 600,512      0.03
           Johnson   Controls   International     plc
        8,750                               USA     USD
                                                 5,910,827      0.32
           資本市場
           Moody's   Corp.
        12,564                               USA     USD     4,552,817      0.25
           Amundi   SA, Reg.  S, 144A
        42,626                               FRA     EUR     3,759,566      0.20
           468 Spac  I SE 'A'
       179,654                                DEU     EUR     2,091,903      0.11
           Pegasus   Acquisition    Co. Europe   BV
       157,363                                NLD     EUR     1,852,870      0.10
           Anima  Holding   SpA,  Reg.  S, 144A
       221,725                                ITA     EUR     1,103,447      0.06
           Rosecliff    Acquisition    Corp.  I
        80,629                               USA     USD      809,515      0.04
           Clarim   Acquisition    Corp.  'A'
        73,007                               USA     USD      705,248      0.04
           FTAC  Parnassus    Acquisition    Corp.  'A'
        71,152                               USA     USD      694,444      0.04
           dMY Technology    Group,   Inc.  IV
        59,824                               USA     USD      599,436      0.03
           FinTech   Acquisition    Corp.  VI
        57,656                               USA     USD      581,749      0.03
           Digital   Transformation      Opportunities     Corp.
        56,919                               USA     USD      563,498      0.03
           Gores  Holdings   VII,  Inc.
        55,498                               USA     USD      559,420      0.03
           Colicity,    Inc.
        54,957                               USA     USD      553,417      0.03
           Hedosophia    European   Growth
        46,513                               CYM     EUR      541,049      0.03
           Social   Capital   Hedosophia    Holdings   Corp.  VI 'A'
        50,761                               USA     USD      517,762      0.03
           Pathfinder    Acquisition    Corp.
        49,282                               USA     USD      489,863      0.03
           Soaring   Eagle  Acquisition    Corp.  'A'
        48,251                               USA     USD      480,580      0.03
           Spartan   Acquisition    Corp.  III 'A'
        47,495                               USA     USD      464,501      0.03
           Khosla   Ventures   Acquisition    Co.
        45,555                               USA     USD      450,539      0.02
           Reinvent   Technology    Partners   Y 'A'
        42,221                               USA     USD      417,143      0.02
           Periphas   Capital   Partnering    Corp.  'A'
        16,968                               USA     USD      415,928      0.02
           FTAC  Athena   Acquisition    Corp.  'A'
        41,312                               USA     USD      406,923      0.02
           Austerlitz    Acquisition    Corp.  I 'A'
        39,597                               USA     USD      392,802      0.02
           Group  Nine  Acquisition    Corp.  'A'
        35,046                               USA     USD      342,750      0.02
           Corner   Growth   Acquisition    Corp.  'A'
        33,123                               USA     USD      322,618      0.02
           NightDragon    Acquisition    Corp.
        31,852                               USA     USD      320,431      0.02
           First  Reserve   Sustainable    Growth   Corp.
        32,035                               USA     USD      320,030      0.02
           Executive    Network   Partnering    Corp.  'A'
        32,715                               USA     USD      318,644      0.02
           TWC Tech  Holdings   II Corp.  'A'
        31,860                               USA     USD      316,370      0.02
           RMG Acquisition    Corp.  III 'A'
        31,995                               USA     USD      311,631      0.02
           Lerer  Hippeau   Acquisition    Corp.  'A'
        30,210                               USA     USD      297,568      0.02
           Longview   Acquisition    Corp.  II 'A'
        30,340                               USA     USD      297,332      0.02
           Dragoneer    Growth   Opportunities     Corp.  III 'A'
        29,567                               USA     USD      295,670      0.02
           TB SA Acquisition    Corp.
        28,910                               CYM     USD      287,944      0.02
           Atlas  Crest  Investment    Corp.  II 'A'
        29,096                               USA     USD      283,686      0.02
           Khosla   Ventures   Acquisition    Co. III 'A'
        27,516                               USA     USD      272,408      0.02
           AEA-Bridges    Impact   Corp.  'A'
        27,297                               CYM     USD      265,873      0.02
           Fintech   Evolution    Acquisition    Group
        25,481                               USA     USD      254,300      0.01
           Corner   Growth   Acquisition    Corp.  2
        25,053                               USA     USD      252,284      0.01
           Orion  Biotech   Opportunities     Corp.
        24,660                               USA     USD      249,066      0.01
           Global   Partner   Acquisition    Corp.  II 'A'
        25,614                               USA     USD      248,968      0.01
           TPG Pace  Beneficial    II Corp.  'A'
        24,677                               USA     USD      248,744      0.01
           Motive   Capital   Corp.  'A'
        25,382                               USA     USD      247,982      0.01
           TPG Pace  Solutions    Corp.
        24,790                               USA     USD      246,908      0.01
           SVF Investment    Corp.  'A'
        24,226                               USA     USD      239,353      0.01
           FAST  Acquisition    Corp.  II
        23,509                               USA     USD      235,560      0.01
           Novus  Capital   Corp.  II 'A'
        23,967                               USA     USD      233,678      0.01
           Valor  Latitude   Acquisition    Corp.
        23,405                               USA     USD      232,646      0.01
           Pontem   Corp.  'A'
        23,805                               USA     USD      231,385      0.01
           Atlantic   Coastal   Acquisition    Corp.  'A'
        23,700                               USA     USD      228,942      0.01
           Altitude   Acquisition    Corp.  'A'
        22,442                               USA     USD      219,707      0.01
           Twelve   Seas  Investment    Co. II 'A'
        22,491                               USA     USD      217,038      0.01
           RXR Acquisition    Corp.
        21,365                               USA     USD      212,795      0.01
           Khosla   Ventures   Acquisition    Co. II 'A'
        21,269                               USA     USD      210,776      0.01
           dMY Technology    Group,   Inc.  III 'A'
        18,907                               USA     USD      202,116      0.01
           Star  Peak  Corp.  II 'A'
        20,265                               USA     USD      200,624      0.01
           CM Life  Sciences   III,  Inc.  'A'
        19,445                               USA     USD      200,478      0.01
           Rice  Acquisition    Corp.  II
        19,180                               USA     USD      196,020      0.01
           Aequi  Acquisition    Corp.  'A'
        19,912                               USA     USD      194,142      0.01
           Austerlitz    Acquisition    Corp.  II 'A'
        19,900                               USA     USD      193,627      0.01
           Sarissa   Capital   Acquisition    Corp.  'A'
        19,223                               USA     USD      190,788      0.01
           Class  Acceleration     Corp.  'Acceleration'
        19,526                               USA     USD      189,207      0.01
    添付の注記は当財務書類の一部である。
                                151/642



                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
           Social   Leverage   Acquisition    Corp.  I
        18,743                               USA     USD      187,243      0.01
           Fusion   Acquisition    Corp.  II
        18,285                               USA     USD      182,667      0.01
           Gores  Technology    Partners   II, Inc.
        17,718                               USA     USD      181,521      0.01
           Carney   Technology    Acquisition    Corp.  II 'A'
        18,290                               USA     USD      177,413      0.01
           CC Neuberger    Principal    Holdings   II 'A'
        17,536                               USA     USD      173,431      0.01
           Gores  Technology    Partners,    Inc.
        15,935                               USA     USD      163,015      0.01
           ECP Environmental     Growth   Opportunities     Corp.
        16,077                               USA     USD      162,377      0.01
           Fortress   Capital   Acquisition    Corp.  'A'
        16,133                               USA     USD      158,749      0.01
           Landcadia    Holdings   IV, Inc.
        15,845                               USA     USD      157,658      0.01
           Live  Oak Acquisition    Corp.  II 'A'
        15,126                               USA     USD      150,050      0.01
           Gores  Guggenheim,    Inc.
        14,826                               USA     USD      148,408      0.01
           Fortress   Value  Acquisition    Corp.  III 'A'
        15,028                               USA     USD      147,575      0.01
           Ares  Acquisition    Corp.  'A'
        15,047                               USA     USD      146,708      0.01
           KKR Acquisition    Holdings   I Corp.
        14,588                               USA     USD      146,464      0.01
           VPC Impact   Acquisition    Holdings   II 'A'
        14,956                               USA     USD      146,270      0.01
           SVF Investment    Corp.  2 'A'
        14,652                               USA     USD      145,787      0.01
           SVF Investment    Corp.  3 'A'
        14,652                               USA     USD      145,641      0.01
           Capstar   Special   Purpose   Acquisition    Corp.  'A'
        14,769                               USA     USD      144,589      0.01
           CM Life  Sciences   III,  Inc.
        12,987                               USA     USD      142,208      0.01
           two/CA   'A'
        14,299                               USA     USD      140,845      0.01
           ScION  Tech  Growth   I 'A'
        14,361                               GBR     USD      140,307      0.01
           Marlin   Technology    Corp.  'A'
        14,394                               USA     USD      139,334      0.01
           Churchill    Capital   Corp.  VII
        13,875                               USA     USD      138,889      0.01
           TLG Acquisition    One Corp.  'A'
        14,334                               USA     USD      138,610      0.01
           Apollo   Strategic    Growth   Capital   II
        13,816                               USA     USD      138,160      0.01
           Transition    SA
        11,741                               FRA     EUR      137,827      0.01
           Poema  Global   Holdings   Corp.  'A'
        14,014                               USA     USD      135,656      0.01
           Apollo   Strategic    Growth   Capital   'A'
        13,640                               USA     USD      133,399      0.01
           Burgundy   Technology    Acquisition    Corp.  'A'
        13,528                               USA     USD      133,251      0.01
           Atlantic   Avenue   Acquisition    Corp.  'A'
        13,702                               USA     USD      133,046      0.01
           Supernova    Partners   Acquisition    Co. III Ltd.
        12,691                               USA     USD      127,989      0.01
           Kensington    Capital   Acquisition    Corp.  II
        12,188                               USA     USD      126,755      0.01
           Vector   Acquisition    Corp.  II 'A'
        12,649                               USA     USD      125,605      0.01
           Tech  and Energy   Transition    Corp.
        12,524                               USA     USD      125,240      0.01
           Gores  Holdings   VIII,  Inc.
        12,523                               USA     USD      124,980      0.01
           Sustainable    Development    Acquisition    I Corp.
        11,960                               USA     USD      121,753      0.01
           ESM Acquisition    Corp.
        12,124                               USA     USD      121,240      0.01
           Jaws  Mustang   Acquisition    Corp.  'A'
        12,388                               USA     USD      120,907      0.01
           Fortress   Value  Acquisition    Corp.  IV
        12,000                               USA     USD      120,000      0.01
           Pershing   Square   Tontine   Holdings   Ltd.  'A'
        5,166                               USA     USD      117,578      0.01
           Supernova    Partners   Acquisition    Co. II Ltd.  'A'
        11,955                               USA     USD      116,083      0.01
           RedBall   Acquisition    Corp.  'A'
        11,829                               USA     USD      115,569      0.01
           Decarbonization      Plus  Acquisition    Corp.  II 'A'
        11,690                               USA     USD      115,380      0.01
           Ascendant    Digital   Acquisition    Corp.  'A'
        11,336                               USA     USD      112,793      0.01
           dMY Technology    Group,   Inc.  IV 'A'
        11,399                               USA     USD      111,368      0.01
           Twin  Ridge  Capital   Acquisition    Corp.  'A'
        11,085                               USA     USD      107,247      0.01
           Zimmer   Energy   Transition    Acquisition    Corp.
        10,529                               USA     USD      105,711      0.01
           Disruptive    Acquisition    Corp.  I
        10,088                               USA     USD      100,577      0.01
           Broadscale    Acquisition    Corp.  'A'
        9,796                               USA     USD      95,315     0.01
           SCVX  Corp.  'A'
        9,559                               USA     USD      94,539     0.01
           African   Gold  Acquisition    Corp.  'A'
        9,623                               USA     USD      92,862     0.01
           E.Merge   Technology    Acquisition    Corp.  'A'
        9,485                               USA     USD      92,574     0.01
           North  Atlantic   Acquisition    Corp.  'A'
        9,429                               USA     USD      91,650     0.01
           PWP Forward   Acquisition    Corp.  I
        9,077                               USA     USD      90,316     0.01
           TCW Special   Purpose   Acquisition    Corp.  'A'
        9,240                               USA     USD      89,813     0.01
           DHC Acquisition    Corp.  'A'
        9,240                               USA     USD      89,628     0.01
           FTAC  Hera  Acquisition    Corp.  'A'
        9,085                               USA     USD      88,579     0.01
           Jaws  Mustang   Acquisition    Corp.
        8,775                               USA     USD      88,276     0.01
           CF Acquisition    Corp.  V 'A'
        8,865                               USA     USD      86,522     0.01
           Dragoneer    Growth   Opportunities     Corp.  'A'
        8,654                               USA     USD      86,194     0.01
           Morgan   Stanley
         931                              USA     USD      85,363      －
           Science   Strategic    Acquisition    Corp.  Alpha
        8,577                               USA     USD      85,255      －
           JOFF  Fintech   Acquisition    Corp.  'A'
        8,802                               USA     USD      85,027      －
           Music  Acquisition    Corp.  (The)  'A'
        8,590                               USA     USD      83,065      －
            G  Squared   Ascend   I, Inc.
        7,970                               USA     USD      80,098      －
           Power  & Digital   Infrastructure      Acquisition    Corp.
        7,913                               USA     USD      80,000      －
           IRON  SPARK  I, Inc.  'A'
        7,887                               USA     USD      78,712      －
           2MX Organic   SA
        6,638                               FRA     EUR      78,332      －
           Crystal   Peak  Acquisition    'A'
        8,029                               CYM     USD      78,283      －
           Blackstone    Group,   Inc.  (The)
         782                              USA     USD      75,963      －
           MDH Acquisition    Corp.  'A'
        7,665                               USA     USD      73,891      －
           Obotech   Acquisition    SE 'A'
        6,199                               LUX     EUR      72,770      －
           VPC Impact   Acquisition    Holdings   III,  Inc.  'A'
        7,281                               USA     USD      72,009      －
           Kensington    Capital   Acquisition    Corp.  II 'A'
        7,111                               USA     USD      70,754      －
           HealthCor    Catalio   Acquisition    Corp.  'A'
        7,088                               USA     USD      69,817      －
           Lead  Edge  Growth   Opportunities     Ltd.
        6,919                               USA     USD      69,190      －
           Hedosophia    European   Growth
        5,724                               CYM     EUR      67,194      －
           Elliott   Opportunity    I Corp.
        6,679                               USA     USD      66,857      －
           Lazard   Growth   Acquisition    Corp.  I
        6,680                               USA     USD      66,800      －
    添付の注記は当財務書類の一部である。
                                152/642



                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
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                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
           Agile  Growth   Corp.
        6,353                               USA     USD      63,339      －
           Alkuri   Global   Acquisition    Corp.
        6,129                               USA     USD      60,677      －
           CBRE  Acquisition    Holdings,    Inc.  'A'
        6,036                               USA     USD      58,610      －
           Live  Oak Mobility   Acquisition    Corp.  'A'
        5,794                               USA     USD      56,781      －
           Oaktree   Acquisition    Corp.  II 'A'
        5,379                               USA     USD      53,145      －
           Powered   Brands   'A'
        5,395                               USA     USD      52,439      －
           MSD Acquisition    Corp.
        4,955                               USA     USD      50,046      －
           Thunder   Bridge   Capital   Partners   III,  Inc.  'A'
        5,110                               USA     USD      49,669      －
           Social   Leverage   Acquisition    Corp.  I 'A'
        5,046                               USA     USD      49,042      －
           Bridgetown    Holdings   Ltd.  'A'
        4,747                               HKG     USD      48,040      －
           RMG Acquisition    Corp.  II 'A'
        4,737                               USA     USD      47,133      －
           Primavera    Capital   Acquisition    Corp.  'A'
        4,804                               HKG     USD      46,935      －
           Fusion   Acquisition    Corp.  II 'A'
        4,811                               USA     USD      46,519      －
           Pathfinder    Acquisition    Corp.  'A'
        4,741                               USA     USD      46,486      －
           Healthcare    Services   Acquisition    Corp.  'A'
        4,455                               USA     USD      43,124      －
           Forum  Merger   IV Corp.
        4,254                               USA     USD      42,497      －
           Silver   Crest  Acquisition    Corp.  'A'
        4,329                               HKG     USD      41,775      －
           Ross  Acquisition    Corp.  II
        4,105                               USA     USD      40,927      －
           RMG Acquisition    Corp.  III
        3,985                               USA     USD      39,850      －
           ION Acquisition    Corp.  3 Ltd.  'A'
        3,978                               ISR     USD      39,024      －
           CM Life  Sciences   II, Inc.  'A'
        3,067                               USA     USD      37,632      －
           Peridot   Acquisition    Corp.  II
        3,696                               USA     USD      36,923      －
           Lakestar   Spac  I SE
        2,897                               LUX     EUR      34,317      －
           L Catterton    Asia  Acquisition    Corp.
        3,352                               SGP     USD      33,520      －
           ScION  Tech  Growth   II
        3,266                               GBR     USD      32,823      －
           One Equity   Partners   Open  Water  I Corp.  'A'
        3,245                               USA     USD      31,541      －
           Pioneer   Merger   Corp.  'A'
        3,024                               USA     USD      29,968      －
           Freedom   Acquisition    I Corp.  'A'
        2,887                               USA     USD      28,004      －
           Jaws  Hurricane    Acquisition    Corp.
        2,580                               USA     USD      25,955      －
           ION Acquisition    Corp.  2 Ltd.
        2,552                               ISR     USD      25,750      －
           Starboard    Value  Acquisition    Corp.  'A'
        2,524                               USA     USD      25,240      －
           TCV Acquisition    Corp.  'A'
        2,505                               USA     USD      24,825      －
           Aequi  Acquisition    Corp.
        2,464                               USA     USD      24,665      －
           CF Acquisition    Corp.  VIII
        2,321                               USA     USD      23,489      －
           Tishman   Speyer   Innovation    Corp.  II
        2,225                               USA     USD      22,361      －
           FS Development    Corp.  II 'A'
        2,137                               USA     USD      21,370      －
           Dragoneer    Growth   Opportunities     Corp.  II 'A'
        2,106                               USA     USD      21,271      －
           Figure   Acquisition    Corp.  I 'A'
        2,059                               USA     USD      20,693      －
           Post  Holdings   Partnering    Corp.
        1,956                               USA     USD      20,323      －
           Leo Holdings   III Corp.  'A'
        1,924                               BHS     USD      18,990      －
           Population    Health   Investment    Co.,  Inc.  'A'
        1,918                               USA     USD      18,816      －
           European   Biotech   Acquisition    Corp.
        1,813                               NLD     USD      18,094      －
           NightDragon    Acquisition    Corp.  'A'
        1,848                               USA     USD      18,036      －
           Glenfarne    Merger   Corp.
        1,813                               USA     USD      18,030      －
           Gores  Technology    Partners   II, Inc.  'A'
        1,774                               USA     USD      17,580      －
           Ajax  I
        1,668                               USA     USD      17,414      －
           Churchill    Capital   Corp.  VI
        1,700                               USA     USD      17,204      －
           Bridgetown    2 Holdings   Ltd.  'A'
        1,540                               HKG     USD      15,708      －
           Artisan   Partners   Asset  Management,    Inc.  'A'
         217                              USA     USD      11,028      －
           Viveon   Health   Acquisition    Corp.  Rights
        35,947                               USA     USD      9,711      －
           LDH Growth   Corp.  I
         906                              USA     USD      9,060      －
           CC Neuberger    Principal    Holdings   III
         798                              USA     USD      7,972      －
           Climate   Real  Impact   Solutions    II Acquisition    Corp.  'A'
         805                              USA     USD      7,945      －
           ION Acquisition    Corp.  2 Ltd.  'A'
         750                              ISR     USD      7,417      －
           Tishman   Speyer   Innovation    Corp.  II 'A'
         749                              USA     USD      7,393      －
           Revolution    Acceleration     Acquisition    Corp.  'A'
         613                              USA     USD      6,112      －
           Waldencast    Acquisition    Corp.
         412                              USA     USD      4,233      －
           Gores  Metropoulos    II, Inc.  'A'
         204                              USA     USD      2,018      －
           Crucible   Acquisition    Corp.
         172                              USA     USD      1,729      －
           Gores  Metropoulos    II, Inc.
         165                              USA     USD      1,676      －
           Supernova    Partners   Acquisition    Co.,  Inc.  'A'
         15                              USA     USD       149     －
           CBRE  Acquisition    Holdings,    Inc.
          8                              USA     USD       80    －
           Supernova    Partners   Acquisition    Co.,  Inc.
          2                              USA     USD       21    －
                                                   11    －
           Hennessy   Capital   Investment    Corp.  V
          1                              USA     USD
                                                43,727,185       2.37
           化学
           Sherwin-Williams      Co. (The)
        42,474                               USA     USD     11,572,041       0.63
           W R Grace  & Co.
        33,781                               USA     USD     2,334,943      0.13
           International     Flavors   & Fragrances,    Inc.
        3,378                               USA     USD      504,673      0.03
                                                  77,050      －
           LyondellBasell      Industries    NV 'A'
         749                              USA     USD
                                                14,488,707       0.79
           商業サービス・用品
                                                 590,622      0.03
           Covanta   Holding   Corp.
        33,539                               USA     USD
                                                 590,622      0.03
           通信機器
                                                  83,422     0.01
           Cisco  Systems,   Inc.
        1,574                               USA     USD
                                                  83,422     0.01
    添付の注記は当財務書類の一部である。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
           建設・土木
           MasTec,   Inc.
        30,978                               USA     USD     3,286,766      0.17
           Quanta   Services,    Inc.
        31,629                               USA     USD     2,864,638      0.16
                                                 1,749,468      0.10
        27,629   AECOM                             USA     USD
                                                 7,900,872      0.43
           建設資材
           Holcim   Ltd.
        95,832                               CHE     CHF     5,760,280      0.31
           HeidelbergCement      AG
        44,713                               DEU     EUR     3,838,904      0.21
                                                 2,768,195      0.15
           Cemex  SAB de CV, ADR
       329,547                                MEX     USD
                                                12,367,379       0.67
           消費者金融
                                                  78,482      －
           OneMain   Holdings,    Inc.
        1,310                               USA     USD
                                                  78,482      －
           包装産業
                                                12,850,258       0.70
           Ball  Corp.
       158,606                                USA     USD
                                                12,850,258       0.70
           販売
                                                 4,623,293      0.25
           Pool  Corp.
        10,080                               USA     USD
                                                 4,623,293      0.25
           各種消費者サービス
                                                 153,057      0.01
           Mister   Car Wash,  Inc.
        7,109                               USA     USD
                                                 153,057      0.01
           各種金融サービス
                                                 614,796      0.03
           Cerved   Group  SpA
        52,869                               ITA     EUR
                                                 614,796      0.03
           代替通信事業会社
           ORBCOMM,   Inc.
       321,866                                USA     USD     3,617,774      0.20
                                                  69,981      －
           Verizon   Communications,      Inc.
        1,249                               USA     USD
                                                 3,687,755      0.20
           電力
           Exelon   Corp.
       128,574                                USA     USD     5,697,114      0.32
           PG&E  Corp.
       385,896                                USA     USD     3,924,563      0.22
           FirstEnergy    Corp.
        51,203                               USA     USD     1,905,264      0.10
           Edison   International
        29,766                               USA     USD     1,721,070      0.09
           Duke  Energy   Corp.
        2,650                               USA     USD      261,608      0.01
           SCE Trust  VI Preference
        6,772                               USA     USD      168,826      0.01
           SCE Trust  II Preference
        2,772                               USA     USD      69,827      －
                                                  45,965      －
           SCE Trust  IV Preference
        1,846                               USA     USD
                                                13,794,237       0.75
           電気設備
           Generac   Holdings,    Inc.
        4,340                               USA     USD     1,801,751      0.10
                                                 1,676,379      0.09
           ChargePoint    Holdings,    Inc.
        48,255                               USA     USD
                                                 3,478,130      0.19
           電子装置・機器・部品
           Hollysys   Automation    Technologies     Ltd.
       122,390                                CHN     USD     1,823,611      0.10
                                                 1,305,459      0.07
           II-VI,   Inc.
        17,984                               USA     USD
                                                 3,129,070      0.17
           エネルギー設備・サービス
                                                  50,728      －
           Helix  Energy   Solutions    Group,   Inc.
        8,884                               USA     USD
                                                  50,728      －
           娯楽
           Sciplay   Corp.  'A'
        27,435                               USA     USD      465,023      0.03
           Activision    Blizzard,    Inc.
         791                              USA     USD      75,493      －
           Marcus   Corp.  (The)
         854                              USA     USD      18,113      －
                                                  2,919      －
           Cinemark   Holdings,    Inc.
         133                              USA     USD
                                                 561,548      0.03
           エクイティ不動産投資信託         (REITs)
           VICI  Properties,    Inc.
        28,256                               USA     USD      876,501      0.04
           QTS Realty   Trust,   Inc.  'A'
        8,567                               USA     USD      662,229      0.04
           Ryman  Hospitality    Properties,    Inc.
        5,297                               USA     USD      418,251      0.02
           EPR Properties
        5,681                               USA     USD      299,275      0.02
           American   Tower  Corp.
         313                              USA     USD      84,554     0.01
           Omega  Healthcare    Investors,    Inc.
        2,108                               USA     USD      76,499      －
                                                  71,521      －
           Iron  Mountain,    Inc.
        1,690                               USA     USD
                                                 2,488,830      0.13
           食品・生活必需品小売り
           Walmart,   Inc.
        2,112                               USA     USD      297,834      0.02
           Chefs'   Warehouse,    Inc.  (The)
        4,222                               USA     USD      134,386      0.01
                                                  74,386      －
           Costco   Wholesale    Corp.
         188                              USA     USD
                                                 506,606      0.03
           食品
           Nestle   SA
        48,551                               CHE     CHF     6,051,740      0.33
                                                  72,432      －
           Tyson  Foods,   Inc.  'A'
         982                              USA     USD
                                                 6,124,172      0.33
           ガス公益事業
                                                 581,560      0.03
           Hong  Kong  & China  Gas Co. Ltd.
       374,542                                HKG     HKD
                                                 581,560      0.03
    添付の注記は当財務書類の一部である。
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                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
           ヘルスケア機器・用品
           Danaher   Corp.
        34,792                               USA     USD     9,336,781      0.51
           Dexcom,   Inc.
        7,089                               USA     USD     3,027,003      0.16
           Intuitive    Surgical,    Inc.
        2,710                               USA     USD     2,492,224      0.14
           Zimmer   Biomet   Holdings,    Inc.
        13,911                               USA     USD     2,237,167      0.12
           Cooper   Cos.,  Inc.  (The)
        5,182                               USA     USD     2,053,471      0.11
           Align  Technology,    Inc.
        3,298                               USA     USD     2,015,078      0.11
           Shockwave    Medical,   Inc.
        8,166                               USA     USD     1,549,335      0.08
           Nevro  Corp.
        5,034                               USA     USD      834,587      0.05
           Tandem   Diabetes   Care,  Inc.
        8,113                               USA     USD      790,206      0.04
           LivaNova   plc
        9,180                               USA     USD      772,130      0.04
           NuVasive,    Inc.
        11,193                               USA     USD      758,662      0.04
           Axonics,   Inc.
        8,671                               USA     USD      549,828      0.03
           Outset   Medical,   Inc.
        10,370                               USA     USD      518,293      0.03
           Hologic,   Inc.
        7,575                               USA     USD      505,404      0.03
           Treace   Medical   Concepts,    Inc.
        6,103                               USA     USD      190,780      0.01
           Boston   Scientific    Corp.  Preference    5.5%
        1,487                               USA     USD      172,581      0.01
                                                  51,473      －
           Abbott   Laboratories
         444                              USA     USD
                                                27,855,003       1.51
           ヘルスケア・プロバイダー         /ヘルスケア・サービス
           UnitedHealth     Group,   Inc.
        17,085                               USA     USD     6,841,517      0.37
           Humana,   Inc.
        13,513                               USA     USD     5,982,475      0.32
           CVS Health   Corp.
        40,114                               USA     USD     3,347,112      0.18
           New Frontier   Health   Corp.
       159,399                                HKG     USD     1,780,487      0.10
           Guardant   Health,   Inc.
        12,094                               USA     USD     1,501,954      0.08
           Cigna  Corp.
        4,754                               USA     USD     1,127,031      0.06
           agilon   health,   Inc.
        12,240                               USA     USD      496,577      0.03
           Accolade,    Inc.
        8,755                               USA     USD      475,484      0.03
           Innovage   Holding   Corp.
        14,088                               USA     USD      300,215      0.02
           ATI Physical   Therapy,   Inc.
        24,918                               USA     USD      237,718      0.01
                                                  79,033      －
           Anthem,   Inc.
         207                              USA     USD
                                                22,169,603       1.20
           ヘルスケア・テクノロジー
           Teladoc   Health,   Inc.
        7,435                               USA     USD     1,236,366      0.07
           Phreesia,    Inc.
        17,386                               USA     USD     1,065,762      0.06
                                                  46,026      －
           Yidu  Tech,  Inc.,  Reg.  S, 144A
        8,768                               CHN     HKD
                                                 2,348,154      0.13
           ホテル・レストラン・レジャー
           Great  Canadian   Gaming   Corp.
       225,435                                CAN     CAD     8,094,637      0.45
           Crown  Resorts   Ltd.
       322,441                                AUS     AUD     2,878,093      0.16
           Carnival   plc
        51,497                               USA     GBP     1,182,056      0.06
           Airbnb,   Inc.  'A'
        7,712                               USA     USD     1,181,016      0.06
           McDonald's    Corp.
        1,143                               USA     USD      264,022      0.01
           Starbucks    Corp.
        2,185                               USA     USD      244,305      0.01
           Royal  Caribbean    Cruises   Ltd.
        1,259                               USA     USD      107,368      0.01
           Wynn  Resorts   Ltd.
         847                              USA     USD      103,588      0.01
           Norwegian    Cruise   Line  Holdings   Ltd.
        1,847                               USA     USD      54,320      －
                                                  52,193      －
           Carnival   Corp.
        1,980                               USA     USD
                                                14,161,598       0.77
           家庭用耐久財
                                                 814,551      0.04
           Installed    Building   Products,    Inc.
        6,657                               USA     USD
                                                 814,551      0.04
           家庭用品
                                                 317,490      0.02
           Procter   & Gamble   Co. (The)
        2,353                               USA     USD
                                                 317,490      0.02
           独立系発電事業者・再生可能電力事業者
           AES Corp.  (The)
       375,038                                USA     USD     9,777,240      0.53
           Energy   Harbor   Corp.
       120,833                                USA     USD     4,561,446      0.25
           NextEra   Energy   Partners   LP
        41,396                               USA     USD     3,160,999      0.17
           Sunnova   Energy   International,      Inc.
        78,692                               USA     USD     2,963,541      0.16
           Clearway   Energy,   Inc.
        55,039                               USA     USD     1,457,433      0.08
                                                 965,546      0.05
           Vistra   Corp.
        52,051                               USA     USD
                                                22,886,205       1.24
           コングロマリット
           Toshiba   Corp.
        28,274                               JPN     JPY     1,221,466      0.06
                                                 702,935      0.04
           Smiths   Group  plc
        31,917                               GBR     GBP
                                                 1,924,401      0.10
           保険
           Willis   Towers   Watson   plc
        38,926                               USA     USD     8,953,759      0.49
           Trupanion,    Inc.
        4,652                               USA     USD      535,445      0.03
           Hartford   Financial    Services   Group,   Inc.  (The)
        6,303                               USA     USD      390,597      0.02
           Allstate   Corp.  (The)
         603                              USA     USD      78,655      －
                                                  73,404      －
           Fidelity   National   Financial,    Inc.
        1,689                               USA     USD
                                                10,031,860       0.54
           インタラクティブ・メディアおよびサービス
           Tencent   Holdings   Ltd.
        95,202                               CHN     HKD     7,167,997      0.39
           Alphabet,    Inc.  'A'
        2,369                               USA     USD     5,784,601      0.31
           Facebook,    Inc.  'A'
        14,792                               USA     USD     5,143,326      0.28
           Match  Group,   Inc.
        20,435                               USA     USD     3,295,144      0.18
    添付の注記は当財務書類の一部である。
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                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
           Alphabet,    Inc.  'C'
         647                              USA     USD     1,621,589      0.09
           Snap,  Inc.  'A'
        4,927                               USA     USD      335,726      0.02
           Tencent   Holdings   Ltd.
        3,300                               CHN     HKD      248,230      0.01
                                                  10,596      －
           fuboTV,   Inc.
         330                              USA     USD
                                                23,607,209       1.28
           インターネット小売り・直接販売小売り
           Amazon.com,    Inc.
        2,034                               USA     USD     6,997,285      0.38
           Alibaba   Group  Holding   Ltd.,  ADR
        30,565                               CHN     USD     6,931,531      0.38
           Just  Eat Takeaway.com     NV, ADR
       309,200                                DEU     USD     5,645,992      0.31
           eBay,  Inc.
        52,597                               USA     USD     3,692,835      0.20
           Booking   Holdings,    Inc.
         457                              USA     USD      999,957      0.05
           Deliveroo    plc,  Reg.  S, 144A
       208,824                                GBR     GBP      830,049      0.04
                                                 235,226      0.01
           MercadoLibre,     Inc.
         151                              ARG     USD
                                                25,332,875       1.37
           IT サービス
           PayPal   Holdings,    Inc.
        36,550                               USA     USD     10,653,594       0.58
           Mastercard,    Inc.  'A'
        14,982                               USA     USD     5,469,778      0.30
           Global   Payments,    Inc.
        23,717                               USA     USD     4,447,886      0.24
           StoneCo   Ltd.  'A'
        56,298                               BRL     USD     3,775,344      0.21
           Nuvei  Corp.,   Reg.  S, 144A
        37,113                               CAN     USD     3,061,822      0.17
           Shopify,   Inc.  'A'
        1,395                               CAN     USD     2,038,067      0.11
           GoDaddy,   Inc.  'A'
        19,718                               USA     USD     1,714,677      0.09
           MongoDB,   Inc.
        2,042                               USA     USD      738,224      0.04
           International     Business   Machines   Corp.
        2,675                               USA     USD      392,128      0.02
           Visa,  Inc.  'A'
        1,026                               USA     USD      239,899      0.01
           Twilio,   Inc.  'A'
         529                              USA     USD      208,511      0.01
           Accenture    plc 'A'
         274                              USA     USD      80,772      －
                                                  15,291      －
           I3 Verticals,    Inc.  'A'
         506                              USA     USD
                                                32,835,993       1.78
           レジャー用品
                                                  19,934      －
           Callaway   Golf  Co.
         591                              USA     USD
                                                  19,934      －
           生命科学機械・サービス
           Mettler-Toledo      International,      Inc.
        6,649                               USA     USD     9,211,126      0.49
           Eurofins   Scientific    SE
        33,720                               LUX     EUR     3,856,851      0.21
           Wuxi  Biologics    Cayman,   Inc.,  Reg.  S, 144A
       145,535                                CHN     HKD     2,664,788      0.14
           Sartorius    Stedim   Biotech
        4,655                               FRA     EUR     2,203,167      0.12
           IQVIA  Holdings,    Inc.
        7,711                               USA     USD     1,868,530      0.10
           Gerresheimer     AG
        16,780                               DEU     EUR     1,855,992      0.10
           Thermo   Fisher   Scientific,    Inc.
        3,119                               USA     USD     1,573,442      0.09
           Illumina,    Inc.
        3,214                               USA     USD     1,520,897      0.08
           Avantor,   Inc.
        35,646                               USA     USD     1,265,789      0.07
           10X Genomics,    Inc.  'A'
        4,462                               USA     USD      873,749      0.05
           Repligen   Corp.
        2,743                               USA     USD      547,558      0.03
           QIAGEN   NV
        7,714                               USA     USD      373,203      0.02
           Bio-Rad   Laboratories,     Inc.  'A'
         480                              USA     USD      309,259      0.02
           PolyPeptide    Group  AG, Reg.  S, 144A
        2,100                               USA     CHF      193,829      0.01
           Akoya  Biosciences,     Inc.
        7,535                               USA     USD      145,727      0.01
                                                  57,447      －
           Olink  Holding   AB, ADR
        1,669                               SWE     USD
                                                28,521,354       1.54
           機械
           Deere  & Co.
        6,678                               USA     USD     2,355,397      0.13
           Stanley   Black  & Decker,   Inc.
        8,597                               USA     USD     1,762,299      0.10
           Welbilt,   Inc.
        20,733                               USA     USD      479,969      0.03
           Nikola   Corp.
        8,106                               USA     USD      146,394      0.01
           Caterpillar,     Inc.
         365                              USA     USD      79,435      －
           Cummins,   Inc.
         323                              USA     USD      78,751      －
                                                  74,014      －
           Parker-Hannifin      Corp.
         241                              USA     USD
                                                 4,976,259      0.27
           メディア
           Shaw  Communications,      Inc.  'B'
       141,210                                CAN     CAD     4,090,716      0.23
           Stroeer   SE & Co. KGaA
        22,417                               DEU     EUR     1,795,802      0.10
           Cardlytics,    Inc.
        8,007                               USA     USD     1,016,329      0.06
           ITV plc
       526,183                                GBR     GBP      914,506      0.05
           Altice   USA,  Inc.  'A'
        13,126                               USA     USD      448,122      0.02
           Comcast   Corp.  'A'
        1,414                               USA     USD      80,626     0.01
           Interpublic    Group  of Cos.,  Inc.  (The)
        2,355                               USA     USD      76,514      －
           Fox Corp.  'A'
        2,024                               USA     USD      75,151      －
           Sirius   XM Holdings,    Inc.
        10,293                               USA     USD      67,316      －
           Nexstar   Media  Group,   Inc.  'A'
         227                              USA     USD      33,569      －
                                                  13,508      －
           Liberty   Media  Corp-Liberty     SiriusXM
         290                              USA     USD
                                                 8,612,159      0.47
           金属・鉱業
           ArcelorMittal     SA
        33,278                               LUX     EUR     1,024,532      0.07
           Cleveland-Cliffs,       Inc.
        28,381                               USA     USD      611,894      0.03
           Newmont   Corp.
        1,234                               USA     USD      78,211      －
           Origin   Materials,    Inc.
        4,730                               USA     USD      38,786      －
                                                  29,275      －
           Reliance   Steel  & Aluminum   Co.
         194                              USA     USD
                                                 1,782,698      0.10
    添付の注記は当財務書類の一部である。
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                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
           複合小売り
           Target   Corp.
        16,464                               USA     USD     3,980,007      0.22
                                                 2,214,650      0.12
           Kohl's   Corp.
        40,186                               USA     USD
                                                 6,194,657      0.34
           総合公益事業
           NiSource,    Inc.
        11,740                               USA     USD      287,630      0.02
                                                 256,975      0.01
           NiSource,    Inc.  Preference    7.75%
        2,500                               USA     USD
                                                 544,605      0.03
           石油・ガス・消耗燃料
           Denbury,   Inc.
        12,008                               USA     USD      921,974      0.06
           Whiting   Petroleum    Corp.
        3,369                               USA     USD      183,779      0.01
           Battalion    Oil Corp.
        8,004                               USA     USD      107,254      0.01
           Exxon  Mobil  Corp.
        1,337                               USA     USD      84,338     0.01
           Chevron   Corp.
         732                              USA     USD      76,670      －
           Energy   Transfer   LP
        6,972                               USA     USD      74,112      －
        1,196   ConocoPhillips                             USA     USD      72,836      －
           Lonestar   Resources    US, Inc.
        5,760                               USA     USD      59,040      －
                                                  11,005      －
           El Paso  Energy   Capital   Trust  I Preference
         219                              USA     USD
                                                 1,591,008      0.09
           パーソナル用品
           Unilever   plc
        61,574                               GBR     EUR     3,604,206      0.19
                                                 180,669      0.01
           Estee  Lauder   Cos.,  Inc.  (The)  'A'
         568                              USA     USD
                                                 3,784,875      0.20
           医薬品
           Roche  Holding   AG
        17,842                               CHE     CHF     6,723,546      0.37
           Eli Lilly  & Co.
        21,590                               USA     USD     4,955,337      0.27
           Novo  Nordisk   A/S,  ADR
        16,037                               DNK     USD     1,343,419      0.07
           Viatris,   Inc.
        57,434                               USA     USD      820,732      0.04
           Revance   Therapeutics,     Inc.
        22,871                               USA     USD      677,896      0.04
           Catalent,    Inc.
        3,472                               USA     USD      375,393      0.02
           Arvinas,   Inc.
        4,827                               USA     USD      371,679      0.02
           Johnson   & Johnson
        2,099                               USA     USD      345,789      0.02
           Zhaoke   Ophthalmology     Ltd.,  Reg.  S, 144A
        69,425                               HKG     HKD      105,153      0.01
           Pfizer,   Inc.
        2,030                               USA     USD      79,495      －
           Bristol-Myers     Squibb   Co.
        1,164                               USA     USD      77,778      －
                                                  17,526      －
           Omeros   Corp.
        1,181                               USA     USD
                                                15,893,743       0.86
           専門サービス
           Intertrust    NV, Reg.  S, 144A
       281,974                                NLD     EUR     5,080,840      0.27
           IHS Markit   Ltd.
        35,334                               USA     USD     3,980,728      0.22
           TriNet   Group,   Inc.
        24,790                               USA     USD     1,796,779      0.10
           SGS SA
         286                              CHE     CHF      883,015      0.05
           Clarivate    plc
        21,726                               GBR     USD      598,117      0.03
                                                 259,133      0.01
           Clarivate    plc Preference
        2,475                               GBR     USD
                                                12,598,612       0.68
           陸運・鉄道
           Kansas   City  Southern
        32,635                               USA     USD     9,247,780      0.51
           Union  Pacific   Corp.
        39,137                               USA     USD     8,607,400      0.47
           Canadian   National   Railway   Co.
        26,501                               CAN     USD     2,796,386      0.15
           CSX Corp.
        37,038                               USA     USD     1,188,179      0.06
           Norfolk   Southern   Corp.
         287                              USA     USD      76,173      －
           Ryder  System,   Inc.
         983                              USA     USD      73,066      －
                                                  9,191      －
           Full  Truck  Alliance   Co. Ltd.
         451                              CHN     USD
                                                21,998,175       1.19
           半導体・半導体機器
           Xilinx,   Inc.
        42,263                               USA     USD     6,112,920      0.33
           Texas  Instruments,     Inc.
        16,913                               USA     USD     3,252,370      0.18
           First  Solar,   Inc.
        19,833                               USA     USD     1,795,085      0.10
           Advanced   Micro  Devices,   Inc.
        14,141                               USA     USD     1,328,264      0.07
           Qorvo,   Inc.
        6,336                               USA     USD     1,239,638      0.07
           Micron   Technology,    Inc.
        5,283                               USA     USD      448,949      0.02
           Marvell   Technology,    Inc.
        6,640                               USA     USD      387,311      0.02
           QUALCOMM,    Inc.
        1,775                               USA     USD      253,701      0.01
           NVIDIA   Corp.
         300                              USA     USD      240,030      0.01
           Applied   Materials,    Inc.
        1,526                               USA     USD      217,302      0.01
           KLA Corp.
         578                              USA     USD      187,393      0.01
           ASML  Holding   NV
         156                              NLD     USD      107,771      0.01
           Lam Research   Corp.
         122                              USA     USD      79,385     0.01
                                                  78,585      －
           NXP Semiconductors      NV
         382                              CHN     USD
                                                15,728,704       0.85
           ソフトウェア
           Slack  Technologies,     Inc.  'A'
       248,263                                USA     USD     10,998,051       0.59
           Proofpoint,    Inc.
        53,097                               USA     USD     9,226,135      0.50
           SAP SE
        62,020                               DEU     EUR     8,711,314      0.47
           Talend   SA, ADR Preference
       120,216                                USA     USD     7,886,170      0.43
           Nuance   Communications,      Inc.
        89,376                               USA     USD     4,865,629      0.26
           Intuit,   Inc.
        7,853                               USA     USD     3,849,305      0.21
           salesforce.com,      Inc.
        15,417                               USA     USD     3,765,911      0.20
           Avalara,   Inc.
        20,348                               USA     USD     3,292,306      0.18
    添付の注記は当財務書類の一部である。
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                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
           ServiceNow,    Inc.
        5,429                               USA     USD     2,983,507      0.16
           Adobe,   Inc.
        5,011                               USA     USD     2,934,642      0.16
           Box,  Inc.  'A'
        87,923                               USA     USD     2,246,433      0.12
           Dynatrace,    Inc.
        26,460                               USA     USD     1,545,793      0.08
           Varonis   Systems,   Inc.
        25,900                               USA     USD     1,492,358      0.08
           Ceridian   HCM Holding,   Inc.
        15,516                               USA     USD     1,488,295      0.08
           Workday,   Inc.  'A'
        5,818                               USA     USD     1,388,989      0.08
           HubSpot,   Inc.
        2,097                               USA     USD     1,221,964      0.07
           BlackBerry    Ltd.
        32,957                               CAN     USD      402,735      0.02
           RingCentral,     Inc.  'A'
        1,200                               USA     USD      348,696      0.02
           Talkspace,    Inc.
        40,388                               USA     USD      335,624      0.02
           ironSource    Ltd.  'A'
        14,355                               ISR     USD      150,728      0.01
           Bentley   Systems,   Inc.  'B'
        1,918                               USA     USD      124,248      0.01
           Autodesk,    Inc.
         385                              USA     USD      112,382      0.01
           Zscaler,   Inc.
         493                              USA     USD      106,518      0.01
           Microsoft    Corp.
         294                              USA     USD      79,645      －
                                                  76,750      －
           Oracle   Corp.
         986                              USA     USD
                                                69,634,128       3.77
           専門小売業
           Home  Depot,   Inc.  (The)
        26,823                               USA     USD     8,553,586      0.46
           Tractor   Supply   Co.
        14,512                               USA     USD     2,700,103      0.15
           Frasers   Group  plc
       275,819                                GBR     GBP     2,299,854      0.12
           L Brands,   Inc.
        26,674                               USA     USD     1,922,128      0.10
           At Home  Group,   Inc.
        36,043                               USA     USD     1,327,824      0.07
           Ross  Stores,   Inc.
         654                              USA     USD      81,096     0.01
           TJX Cos.,  Inc.  (The)
        1,193                               USA     USD      80,432     0.01
                                                  75,648      －
           Lowe's   Cos.,  Inc.
         390                              USA     USD
                                                17,040,671       0.92
           テクノロジー     ハードウェア・コンピュータ記憶装置・周辺機器
           Apple,   Inc.
        2,400                               USA     USD      328,704      0.02
           HP, Inc.
        2,678                               USA     USD      80,849      －
                                                  46,560      －
           Pure  Storage,   Inc.  'A'
        2,384                               USA     USD
                                                 456,113      0.02
           繊維・アパレル・贅沢品
           Adidas   AG
        20,779                               DEU     EUR     7,753,848      0.42
           Capri  Holdings   Ltd.
        64,493                               USA     USD     3,688,355      0.20
           Tapestry,    Inc.
        60,025                               USA     USD     2,609,887      0.14
           NIKE,  Inc.  'B'
        1,843                               USA     USD      284,725      0.02
           LVMH  Moet  Hennessy   Louis  Vuitton   SE
         244                              FRA     EUR      191,944      0.01
                                                  34,102      －
           Samsonite    International     SA, Reg.  S, 144A
        16,677                               USA     HKD
                                                14,562,861       0.79
           タバコ
           Turning   Point  Brands,   Inc.
        2,369                               USA     USD      108,429      0.01
                                                  73,341      －
           Philip   Morris   International,      Inc.
         740                              USA     USD
                                                 181,770      0.01
           貿易・卸売
           Brenntag   SE
        71,931                               DEU     EUR     6,694,793      0.36
                                                 552,096      0.03
           IMCD  NV
        3,465                               NLD     EUR
                                                 7,246,889      0.39
           運送インフラ
                                                 1,498,689      0.08
           Atlantia   SpA
        82,536                               ITA     EUR
                                                 1,498,689      0.08
           水道
                                                 2,377,778      0.13
           Guangdong    Investment    Ltd.
       1,655,472                                 CHN     HKD
                                                 2,377,778      0.13
           無線通信サービス
           Vodafone   Group  plc,  ADR
        85,264                               GBR     USD     1,460,572      0.08
                                                 538,912      0.03
           T-Mobile   US, Inc.
        3,721                               USA     USD
                                                 1,999,484      0.11
                                                620,707,895       33.62
           株式合計
           ワラント
           バイオテクノロジー
                                                  55,990      －
           Immatics   NV 12/31/2025
        16,276                               DEU     USD
                                                  55,990      －
           建材
                                                  37,213      －
           Janus  International     Group,   Inc.  06/07/2026
        8,924                               USA     USD
                                                  37,213      －
           資本市場
           BowX  Acquisition    Corp.  12/31/2025
        62,797                               USA     USD      208,486      0.01
           Rice  Acquisition    Corp.  10/26/2027
        33,879                               USA     USD      193,110      0.01
           dMY Technology    Group,   Inc.  III 01/31/2026
        43,964                               USA     USD      140,685      0.01
           Ajax  I 12/18/2026
        74,098                               USA     USD      138,563      0.01
           Jaws  Spitfire   Acquisition    Corp.  12/01/2025
        60,079                               USA     USD      115,352      0.01
           Dragoneer    Growth   Opportunities     Corp.  08/14/2025
        52,495                               USA     USD      105,515      0.01
           Decarbonization      Plus  Acquisition    Corp.  III 02/12/2023
        38,323                               USA     USD      97,340     0.01
           Landcadia    Holdings   III,  Inc.  10/01/2027
        34,202                               USA     USD      92,687     0.01
           Virtuoso   Acquisition    Corp.  12/31/2027
        49,942                               USA     USD      83,403     0.01
           Galileo   Acquisition    Corp.  10/31/2026
        59,163                               USA     USD      69,221     0.01
    添付の注記は当財務書類の一部である。
                                158/642



                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
           Legato   Merger   Corp.  12/31/2025
        38,036                               USA     USD      68,845     0.01
           VPC Impact   Acquisition    Holdings   III,  Inc.  12/31/2027
        43,466                               USA     USD      68,676     0.01
           Austerlitz    Acquisition    Corp.  I 02/19/2026
        37,095                               USA     USD      64,174     0.01
           468 Spac  I SE 04/30/2026
        59,885                               DEU     EUR      63,908     0.01
           Revolution    Acceleration     Acquisition    Corp.  12/10/2026
        31,829                               USA     USD      63,658     0.01
           One 'A' 08/17/2025
        22,282                               USA     USD      51,249      －
           Trebia   Acquisition    Corp.  12/31/2025
        28,854                               USA     USD      49,629      －
           Broadstone    Acquisition    Corp.  09/15/2028
        40,747                               GBR     USD      48,896      －
           LGL Systems   Acquisition    Corp.  11/12/2026
        24,228                               USA     USD      44,216      －
           Foley  Trasimene    Acquisition    Corp.  07/17/2025
        20,492                               USA     USD      42,623      －
           Sports   Entertainment     Acquisition    Corp.  10/30/2025
        19,106                               USA     USD      41,651      －
           Soaring   Eagle  Acquisition    Corp.  12/31/2027
        11,741                               USA     USD      38,745      －
           Gores  Metropoulos    II, Inc.  01/31/2028
        24,438                               USA     USD      34,213      －
           Reinvent   Technology    Partners   Y 12/31/2028
        17,899                               USA     USD      32,218      －
           Tailwind   Acquisition    Corp.  09/07/2027
        22,784                               USA     USD      30,758      －
           Supernova    Partners   Acquisition    Co.,  Inc.  10/13/2025
        19,397                               USA     USD      29,871      －
           Thimble   Point  Acquisition    Corp.  02/04/2026
        21,302                               USA     USD      29,823      －
           Star  Peak  Corp.  II 12/24/2025
        16,724                               USA     USD      29,601      －
           Altitude   Acquisition    Corp.  11/30/2027
        30,340                               USA     USD      24,575      －
           Spartacus    Acquisition    Corp.  10/31/2027
        19,321                               USA     USD      23,765      －
           FTAC  Parnassus    Acquisition    Corp.  03/10/2026
        17,788                               USA     USD      22,235      －
           Clarim   Acquisition    Corp.  12/31/2027
        24,335                               USA     USD      21,415      －
           Empower   Ltd.  11/30/2027
        11,388                               USA     USD      21,409      －
           Kensington    Capital   Acquisition    Corp.  II 12/31/2027
        11,923                               USA     USD      20,508      －
           Far Peak  Acquisition    Corp.  12/07/2025
        14,417                               USA     USD      20,472      －
           Northern   Star  Investment    Corp.  II 01/31/2028
        7,584                               USA     USD      18,505      －
           Hedosophia    European   Growth   05/13/2027
        15,504                               CYM     EUR      18,200      －
           Live  Oak Acquisition    Corp.  II 12/07/2025
        7,390                               USA     USD      16,627      －
           Pioneer   Merger   Corp.  12/31/2027
        10,154                               USA     USD      16,449      －
           Marquee   Raine  Acquisition    Corp.  12/01/2025
        12,076                               USA     USD      15,578      －
           FTAC  Athena   Acquisition    Corp.  03/01/2026
        10,328                               USA     USD      15,492      －
           GS Acquisition    Holdings   Corp.  II 08/20/2025
        6,545                               USA     USD      14,399      －
           Group  Nine  Acquisition    Corp.  01/14/2026
        11,682                               USA     USD      14,077      －
           Reinvent   Technology    Partners   Z 12/31/2027
        7,559                               USA     USD      13,682      －
           Corner   Growth   Acquisition    Corp.  12/31/2027
        11,041                               USA     USD      13,249      －
           Software   Acquisition    Group,   Inc.  II 03/17/2027
        8,125                               USA     USD      13,244      －
           Centricus    Acquisition    Corp.  02/08/2028
        9,321                               GBR     USD      13,003      －
           Viveon   Health   Acquisition    Corp.  12/31/2027
        35,947                               USA     USD      12,635      －
           Authentic    Equity   Acquisition    Corp.  12/31/2027
        14,603                               USA     USD      12,461      －
           NextGen   Acquisition    Corp.  II 03/31/2027
        4,785                               USA     USD      12,250      －
           Capstar   Special   Purpose   Acquisition    Corp.  07/09/2027
        12,100                               USA     USD      10,889      －
           CM Life  Sciences   III,  Inc.  12/31/2028
        3,889                               USA     USD      10,034      －
           Novus  Capital   Corp.  II 12/31/2027
        7,989                               USA     USD      9,427      －
           Carney   Technology    Acquisition    Corp.  II 11/30/2027
        9,283                               USA     USD      8,540      －
           RMG Acquisition    Corp.  III 12/31/2027
        6,399                               USA     USD      8,255      －
           Pontem   Corp.  12/31/2027
        7,935                               USA     USD      7,856      －
           Jack  Creek  Investment    Corp.  12/31/2027
        9,268                               USA     USD      7,510      －
           Gores  Holdings   VI, Inc.  08/24/2027
        1,229                               USA     USD      7,313      －
           Spartan   Acquisition    Corp.  III 02/04/2026
        6,088                               USA     USD      7,245      －
           Atlas  Crest  Investment    Corp.  II 02/28/2026
        6,097                               USA     USD      7,011      －
           Atlantic   Coastal   Acquisition    Corp.  12/31/2027
        7,900                               USA     USD      6,952      －
           SCP & CO Healthcare    Acquisition    Co. 01/27/2028
        7,888                               USA     USD      6,705      －
           Twelve   Seas  Investment    Co. II 03/02/2028
        7,496                               USA     USD      6,671      －
           Longview   Acquisition    Corp.  II 05/10/2026
        4,864                               USA     USD      6,664      －
           Gores  Holdings   V, Inc.  08/10/2027
        3,104                               USA     USD      6,301      －
           Horizon   Acquisition    Corp.  08/19/2025
        3,412                               USA     USD      6,073      －
           Atlantic   Avenue   Acquisition    Corp.  10/06/2027
        6,851                               USA     USD      6,029      －
           Biotech   Acquisition    Co. 11/30/2027
        6,862                               USA     USD      5,894      －
           Periphas   Capital   Partnering    Corp.  12/10/2028
        2,667                               USA     USD      5,734      －
           Austerlitz    Acquisition    Corp.  II 12/31/2027
        4,571                               USA     USD      5,714      －
           Marlin   Technology    Corp.  03/05/2026
        4,798                               USA     USD      5,662      －
           Kairos   Acquisition    Corp.  12/31/2027
        7,007                               USA     USD      5,535      －
           Poema  Global   Holdings   Corp.  12/31/2027
        7,007                               USA     USD      5,346      －
           Healthcare    Services   Acquisition    Corp.  12/31/2027
        5,834                               USA     USD      5,193      －
           ScION  Tech  Growth   I 11/01/2025
        4,787                               GBR     USD      5,026      －
           Executive    Network   Partnering    Corp.  09/25/2028
        4,839                               USA     USD      4,791      －
           Class  Acceleration     Corp.  03/31/2028
        6,000                               USA     USD      4,740      －
            G  Squared   Ascend   I, Inc.  12/31/2027
        3,890                               USA     USD      4,707      －
           Athlon   Acquisition    Corp.  03/05/2026
        6,146                               USA     USD      4,671      －
           Global   Partner   Acquisition    Corp.  II 12/31/2027
        4,269                               USA     USD      4,653      －
           RMG Acquisition    Corp.  II 12/27/2025
        2,798                               USA     USD      4,645      －
           African   Gold  Acquisition    Corp.  03/13/2028
        7,217                               USA     USD      4,547      －
           Sports   Ventures   Acquisition    Corp.  12/31/2027
        4,756                               USA     USD      4,495      －
           Motive   Capital   Corp.  12/09/2025
        4,614                               USA     USD      4,397      －
           VPC Impact   Acquisition    Holdings   II 12/31/2027
        3,739                               USA     USD      4,300      －
           7GC & Co. Holdings,    Inc.  12/31/2026
        4,708                               USA     USD      4,284      －
           Colonnade    Acquisition    Corp.  II 12/31/2027
        3,832                               USA     USD      4,100      －
           One Equity   Partners   Open  Water  I Corp.  12/31/2027
        4,512                               USA     USD      4,061      －
           Jaws  Mustang   Acquisition    Corp.  01/30/2026
        3,097                               USA     USD      3,902      －
    添付の注記は当財務書類の一部である。
                                159/642



                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
           TLG Acquisition    One Corp.  01/25/2028
        4,778                               USA     USD      3,787      －
           Investindustrial      Acquisition    Corp.  10/30/2027
        3,602                               GBR     USD      3,728      －
           Foresight    Acquisition    Corp.  01/31/2027
        2,640                               USA     USD      3,670      －
           Music  Acquisition    Corp.  (The)  02/05/2028
        4,295                               USA     USD      3,651      －
           CF Acquisition    Corp.  V 12/31/2027
        3,039                               USA     USD      3,586      －
           Supernova    Partners   Acquisition    Co. II Ltd.  12/31/2027
        2,988                               USA     USD      3,586      －
           Ares  Acquisition    Corp.  12/31/2027
        2,851                               USA     USD      3,564      －
           Twin  Ridge  Capital   Acquisition    Corp.  12/31/2028
        3,695                               USA     USD      3,351      －
           Fortress   Capital   Acquisition    Corp.  12/31/2027
        3,090                               USA     USD      3,332      －
           North  Atlantic   Acquisition    Corp.  10/20/2025
        3,143                               USA     USD      3,300      －
           DHC Acquisition    Corp.  12/31/2027
        3,080                               USA     USD      3,096      －
           JOFF  Fintech   Acquisition    Corp.  12/31/2027
        2,934                               USA     USD      3,044      －
           MDH Acquisition    Corp.  02/02/2028
        3,832                               USA     USD      3,028      －
           FTAC  Hera  Acquisition    Corp.  12/31/2027
        2,271                               USA     USD      2,998      －
           TCW Special   Purpose   Acquisition    Corp.  12/31/2028
        3,080                               USA     USD      2,926      －
           Broadscale    Acquisition    Corp.  02/02/2026
        2,449                               USA     USD      2,816      －
           Primavera    Capital   Acquisition    Corp.  01/19/2026
        2,402                               HKG     USD      2,450      －
           Tekkorp   Digital   Acquisition    Corp.  10/26/2026
        2,216                               USA     USD      2,404      －
           Figure   Acquisition    Corp.  I 12/31/2027
        1,738                               USA     USD      2,398      －
           2MX Organic   SA 11/16/2025
        6,575                               FRA     EUR      2,340      －
           Decarbonization      Plus  Acquisition    Corp.  II 10/02/2025
        1,591                               USA     USD      2,323      －
           KINS  Technology    Group,   Inc.  12/31/2025
        2,746                               USA     USD      2,298      －
           Alkuri   Global   Acquisition    Corp.  01/01/2028
        1,532                               USA     USD      2,237      －
           Obotech   Acquisition    SE 04/30/2026
        2,066                               LUX     EUR      2,205      －
           AEA-Bridges    Impact   Corp.  12/31/2025
        2,223                               CYM     USD      2,134      －
           Silver   Crest  Acquisition    Corp.  03/31/2028
        2,164                               HKG     USD      1,845      －
           Fusion   Acquisition    Corp.  II 12/31/2027
        1,603                               USA     USD      1,571      －
           CC Neuberger    Principal    Holdings   III 12/31/2027
        1,165                               USA     USD      1,480      －
           Adit  EdTech   Acquisition    Corp.  12/31/2027
        2,049                               USA     USD      1,434      －
           CC Neuberger    Principal    Holdings   II 07/29/2025
         977                              USA     USD      1,329      －
           Thunder   Bridge   Capital   Partners   III,  Inc.  02/15/2028
        1,022                               USA     USD      1,329      －
           Lakestar   Spac  I SE 12/31/2025
        1,058                               LUX     EUR      1,129      －
           NextGen   Acquisition    Corp.  12/31/2025
         587                              USA     USD      1,086      －
           ECP Environmental     Growth   Opportunities     Corp.  02/11/2028
         683                              USA     USD       888     －
           Freedom   Acquisition    I Corp.  12/31/2027
         721                              USA     USD       779     －
           Leo Holdings   III Corp.  03/02/2028
         384                              BHS     USD       445     －
           NightDragon    Acquisition    Corp.  12/31/2027
         321                              USA     USD       440     －
           dMY Technology    Group,   Inc.  IV 12/31/2027
         190                              USA     USD       270     －
           Climate   Real  Impact   Solutions    II Acquisition    Corp.  12/31/2027
         161                              USA     USD       225     －
           ION Acquisition    Corp.  2 Ltd.  12/31/2027
         119                              ISR     USD       211     －
                                                   146     －
           Tishman   Speyer   Innovation    Corp.  II 12/31/2027
         114                              USA     USD
                                                 2,776,077      0.15
           ヘルスケア・プロバイダー         /ヘルスケア・サービス
                                                  19,320      －
           ATI Physical   Therapy,   Inc.  08/10/2027
        8,511                               USA     USD
                                                  19,320      －
           機械
                                                  11,949      －
           Proterra,    Inc.  09/22/2027
        2,130                               USA     USD
                                                  11,949      －
           金属・鉱業
                                                  2,576      －
           Origin   Materials,    Inc.  07/13/2026
        1,321                               USA     USD
                                                  2,576      －
           ソフトウェア
           Latch,   Inc.  12/31/2026
        16,839                               USA     USD      58,936     0.01
           LiveVox   Holdings,    Inc.  06/18/2026
        32,831                               USA     USD      43,665      －
                                                   659     －
           Playstudios,     Inc.  11/30/2027
         356                              USA     USD
                                                 103,260      0.01
                                                 3,006,385      0.16
           ワラント合計
           債券
           転換社債
           Delivery   Hero  SE, Reg.  S 1.5%  01/15/2028
       1,400,000                                 SAU     EUR     1,739,815      0.10
           SGX Treasury   I Pte.  Ltd.,  Reg.  S 0% 03/01/2024
       1,400,000                                 SGP     EUR     1,714,858      0.09
           ams AG, Reg.  S 2.125%   11/03/2027
       1,400,000                                 AUT     EUR     1,643,366      0.09
           JPMorgan   Chase  Bank  NA 0% 12/28/2023
       1,600,000                                 USA     USD     1,624,800      0.09
           Deutsche   Wohnen   SE, Reg.  S 0.325%   07/26/2024
       800,000                                DEU     EUR     1,253,931      0.07
           Just  Eat Takeaway.com     NV, Reg.  S 1.25%  04/30/2026
       1,000,000                                 DEU     EUR     1,210,793      0.07
           Ivanhoe   Mines  Ltd.,  144A  2.5%  04/15/2026
       957,000                                CAN     USD     1,180,747      0.06
           Afterpay   Ltd.,  Reg.  S 0% 03/12/2026
       1,600,000                                 AUS     AUD     1,108,726      0.06
           Air France-KLM,    Reg.  S 0.125%   03/25/2026
       5,773,400                                 FRA     EUR     1,100,601      0.06
           Pharming   Group  NV, Reg.  S 3% 01/21/2025
       1,000,000                                 NLD     EUR     1,006,702      0.05
           Teladoc   Health,   Inc.  1.25%  06/01/2027
       560,000                                USA     USD      629,664      0.03
           Just  Eat Takeaway.com     NV, Reg.  S 0.625%   02/09/2028
       400,000                                DEU     EUR      445,320      0.02
                                                  91,117     0.01
           Tricon   Residential,     Inc.,  144A  5.75%  03/31/2022
        81,000                               CAN     USD
                                                14,750,440       0.80
           社債
           ONGC  Videsh   Vankorneft    Pte.  Ltd.,  Reg.  S 2.875%   01/27/2022
       3,422,000                                 IND     USD     3,460,949      0.19
           Douglas   GmbH,  Reg.  S 6% 04/08/2026
       2,156,000                                 DEU     EUR     2,558,254      0.14
           State  Bank  of India,   Reg.  S 4.5%  09/28/2023
       2,290,000                                 IND     USD     2,454,422      0.13
           China  Evergrande    Group,   Reg.  S 9.5%  04/11/2022
       2,605,000                                 CHN     USD     2,233,788      0.12
    添付の注記は当財務書類の一部である。
                                160/642



                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
           eG Global   Finance   plc,  Reg.  S 6.25%  03/30/2026
       1,488,000                                 GBR     GBP     2,071,215      0.11
           Azure  Orbit  IV International     Finance   Ltd.,  Reg.  S 3.75%  01/25/2023
       1,800,000                                 CHN     USD     1,866,762      0.10
           REC Ltd.,  Reg.  S 4.75%  05/19/2023
       1,765,000                                 IND     USD     1,861,463      0.10
           Teva  Pharmaceutical      Finance   Netherlands    III BV 4.1%  10/01/2046
       2,040,000                                 ISR     USD     1,790,100      0.10
           Axis  Bank  Ltd.,  Reg.  S 3% 08/08/2022
       1,700,000                                 IND     USD     1,732,254      0.09
           HSBC  Holdings   plc,  FRN 6.25%  Perpetual
       1,500,000                                 GBR     USD     1,590,000      0.09
           TSMC  Global   Ltd.,  Reg.  S 2.25%  04/23/2031
       1,500,000                                 TWN     USD     1,511,451      0.08
           Kaisa  Group  Holdings   Ltd.,  Reg.  S 11.25%   04/16/2025
       1,580,000                                 CHN     USD     1,497,108      0.08
           Standard   Chartered    plc,  Reg.  S, FRN 7.5%  Perpetual
       1,400,000                                 GBR     USD     1,461,922      0.08
           Tullow   Oil plc,  Reg.  S 10.25%   05/15/2026
       1,330,000                                 GHA     USD     1,399,153      0.07
           Country   Garden   Holdings   Co. Ltd.,  Reg.  S 4.75%  01/17/2023
       1,350,000                                 CHN     USD     1,382,422      0.07
           Encompass    Health   Corp.  4.625%   04/01/2031
       1,156,000                                 USA     USD     1,240,041      0.07
           Horse  Gallop   Finance   Ltd.,  Reg.  S 3.25%  05/30/2022
       1,200,000                                 CHN     USD     1,221,780      0.07
           CDBL  Funding   2, Reg.  S 1.375%   03/04/2024
       1,200,000                                 CHN     USD     1,197,675      0.06
           Bocom  Leasing   Management    Hong  Kong  Co. Ltd.,  Reg.  S
           1.125%   06/18/2024
       1,200,000                                 HKG     USD     1,193,266      0.06
           Shimao   Group  Holdings   Ltd.,  Reg.  S 4.75%  07/03/2022
       1,100,000                                 CHN     USD     1,112,633      0.06
           IndusInd   Bank  Ltd.,  Reg.  S 3.875%   04/15/2022
       1,000,000                                 IND     USD     1,010,700      0.05
           Boeing   Co. (The)  5.805%   05/01/2050
       710,000                                USA     USD      957,677      0.05
           China  Evergrande    Group,   Reg.  S 8.25%  03/23/2022
       1,065,000                                 CHN     USD      913,237      0.05
           Kaisa  Group  Holdings   Ltd.,  Reg.  S 9.375%   06/30/2024
       941,000                                CHN     USD      890,423      0.05
           Muthoot   Finance   Ltd.,  Reg.  S 6.125%   10/31/2022
       800,000                                IND     USD      831,800      0.05
           Huarong   Finance   2017  Co. Ltd.,  Reg.  S, FRN 2.031%   04/27/2022
       1,000,000                                 CHN     USD      820,000      0.04
           IIFL  Finance   Ltd.,  Reg.  S 5.875%   04/20/2023
       772,000                                IND     USD      758,358      0.04
           Bharti   Airtel   International     Netherlands    BV, Reg.  S 5.125%   03/11/2023
       700,000                                IND     USD      742,195      0.04
           Country   Garden   Holdings   Co. Ltd.,  Reg.  S 4.75%  07/25/2022
       690,000                                CHN     USD      699,384      0.04
           Samarco   Mineracao    SA, Reg.  S 4.125%   11/01/2022
       935,000                    §            BRL     USD      683,952      0.04
           Kohl's   Corp.  5.55%  07/17/2045
       568,000                                USA     USD      680,919      0.04
           Boeing   Co. (The)  2.196%   02/04/2026
       650,000                                USA     USD      656,316      0.04
           Huarong   Finance   II Co. Ltd.,  Reg.  S, FRN 2.875%   Perpetual
       800,000                                CHN     USD      650,492      0.04
           REC Ltd.,  Reg.  S 5.25%  11/13/2023
       600,000                                IND     USD      648,435      0.04
           Tongyang   Life  Insurance    Co. Ltd.,  Reg.  S, FRN 5.25%  Perpetual
       600,000                                KOR     USD      635,490      0.04
           Kaisa  Group  Holdings   Ltd.,  Reg.  S 11.7%  11/11/2025
       665,000                                CHN     USD      628,556      0.03
           Leading   Affluence    Ltd.,  Reg.  S 4.5%  01/24/2023
       600,000                                CHN     USD      624,533      0.03
           ABJA  Investment    Co. Pte.  Ltd.,  Reg.  S 4.45%  07/24/2023
       600,000                                IND     USD      618,472      0.03
           KDB Life  Insurance    Co. Ltd.,  Reg.  S, FRN 7.5%  Perpetual
       600,000                                KOR     USD      613,967      0.03
           TMBThanachart     Bank  PCL,  Reg.  S, FRN 4.9%  Perpetual
       600,000                                THA     USD      610,412      0.03
           Logan  Group  Co. Ltd.,  Reg.  S 5.75%  01/03/2022
       600,000                                CHN     USD      607,411      0.03
           Allied   Universal    Holdco   LLC,  Reg.  S 4.875%   06/01/2028
       440,000                                USA     GBP      605,396      0.03
           CICC  Hong  Kong  Finance   2016  MTN Ltd.,  Reg.  S 1.75%  08/10/2023
       600,000                                CHN     USD      604,369      0.03
           Vanke  Real  Estate   Hong  Kong  Co. Ltd.,  Reg.  S, FRN
           1.697%   05/25/2023
       600,000                                CHN     USD      602,922      0.03
           CIFI  Holdings   Group  Co. Ltd.,  Reg.  S 4.45%  08/17/2026
       600,000                                CHN     USD      598,348      0.03
           HTA Group  Ltd.,  144A  7% 12/18/2025
       550,000                                TZA     USD      587,340      0.03
           Indiabulls    Housing   Finance   Ltd.,  Reg.  S 6.375%   05/28/2022
       600,000                                IND     USD      573,000      0.03
           Hormel   Foods  Corp.  0.65%  06/03/2024
       570,000                                USA     USD      571,319      0.03
           UnitedHealth     Group,   Inc.  0.55%  05/15/2024
       570,000                                USA     USD      569,423      0.03
           Caterpillar    Financial    Services   Corp.  0.45%  05/17/2024
       570,000                                USA     USD      568,289      0.03
           FS KKR Capital   Corp.  3.4%  01/15/2026
       545,000                                USA     USD      563,833      0.03
           Air Lease  Corp.  3.125%   12/01/2030
       535,000                                USA     USD      544,254      0.03
           Bank  of Baroda,   Reg.  S 3.875%   04/04/2024
       500,000                                IND     USD      528,975      0.03
           Teva  Pharmaceutical      Finance   Netherlands    II BV 6% 01/31/2025
       405,000                                ISR     EUR      518,156      0.03
           Thai  Oil PCL,  Reg.  S 3.625%   01/23/2023
       500,000                                THA     USD      517,914      0.03
           BOC Aviation   Ltd.,  Reg.  S 2.75%  12/02/2023
       500,000                                SGP     USD      517,209      0.03
           ICICI  Bank  Ltd.,  Reg.  S 3.25%  09/09/2022
       500,000                                IND     USD      512,361      0.03
           China  Huaneng   Group  Hong  Kong  Treasury   Management    Holding
           Ltd.,  Reg.  S, FRN 3.08%  Perpetual
       500,000                                CHN     USD      512,180      0.03
           Longfor   Group  Holdings   Ltd.,  Reg.  S 3.875%   07/13/2022
       500,000                                CHN     USD      512,098      0.03
           Huaneng   Hong  Kong  Capital   Ltd.,  Reg.  S, FRN 3.6%  Perpetual
       500,000                                CHN     USD      509,342      0.03
           Logan  Group  Co. Ltd.,  Reg.  S 4.7%  07/06/2026
       500,000                                CHN     USD      501,250      0.03
           Barclays   plc,  FRN 3.564%   09/23/2035
       480,000                                GBR     USD      500,683      0.03
           Haidilao   International     Holding   Ltd.,  Reg.  S 2.15%  01/14/2026
       500,000                                CHN     USD      494,807      0.03
           Teva  Pharmaceutical      Finance   Netherlands    III BV 2.8%  07/21/2023
       480,000                                ISR     USD      478,915      0.03
           eG Global   Finance   plc,  Reg.  S 6.25%  10/30/2025
       391,000                                GBR     EUR      476,111      0.03
           Huarong   Finance   2017  Co. Ltd.,  Reg.  S, FRN 4.5%  Perpetual
       700,000                                CHN     USD      474,488      0.03
           Centene   Corp.  2.5%  03/01/2031
       475,000                                USA     USD      469,062      0.02
           Owl Rock  Capital   Corp.  3.4%  07/15/2026
       430,000                                USA     USD      448,577      0.02
           JSW Steel  Ltd.,  Reg.  S 5.25%  04/13/2022
       420,000                                IND     USD      430,753      0.02
           Punch  Finance   plc,  Reg.  S 6.125%   06/30/2026
       305,000                                GBR     GBP      427,992      0.02
           Hurricane    Finance   plc,  Reg.  S 8% 10/15/2025
       271,000                                GBR     GBP      408,932      0.02
           SA Global   Sukuk  Ltd.,  Reg.  S 2.694%   06/17/2031
       400,000                                SAU     USD      405,464      0.02
           CICC  Hong  Kong  Finance   2016  MTN Ltd.,  Reg.  S
           1.625%   01/26/2024
       400,000                                CHN     USD      402,277      0.02
           United   States   Steel  Corp.  6.875%   03/01/2029
       374,000                                USA     USD      400,648      0.02
           Fomento   Economico    Mexicano   SAB de CV 3.5%  01/16/2050
       362,000                                MEX     USD      381,724      0.02
           Standard   Chartered    plc,  144A,  FRN 3.265%   02/18/2036
       380,000                                GBR     USD      381,573      0.02
           General   Motors   Co. 5.4%  04/01/2048
       295,000                                USA     USD      376,439      0.02
           Teva  Pharmaceutical      Finance   Netherlands    III BV 3.15%  10/01/2026
       395,000                                ISR     USD      376,238      0.02
           Compact   Bidco  BV, Reg.  S 5.75%  05/01/2026
       295,000                                NLD     EUR      348,703      0.02
    添付の注記は当財務書類の一部である。
                                161/642



                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
           Samarco   Mineracao    SA, Reg.  S 5.75%  10/24/2023
       425,000                    §            BRL     USD      331,190      0.02
           GMR Hyderabad    International     Airport   Ltd.,  Reg.  S
           5.375%   04/10/2024
       315,000                                IND     USD      327,261      0.02
           Rakuten   Group,   Inc.,  Reg.  S, FRN 6.25%  Perpetual
       300,000                                JPN     USD      324,900      0.02
           CIFI  Holdings   Group  Co. Ltd.,  Reg.  S 5.95%  10/20/2025
       300,000                                CHN     USD      317,251      0.02
           Vanke  Real  Estate   Hong  Kong  Co. Ltd.,  Reg.  S 4.15%  04/18/2023
       300,000                                CHN     USD      314,056      0.02
           Manappuram    Finance   Ltd.,  Reg.  S 5.9%  01/13/2023
       300,000                                IND     USD      310,955      0.02
           Overseas   Chinese   Town  Asia  Holdings   Ltd.,  Reg.  S,
           FRN 4.5%  Perpetual
       300,000                                CHN     USD      309,465      0.02
           Muthoot   Finance   Ltd.,  Reg.  S 4.4%  09/02/2023
       300,000                                IND     USD      309,450      0.02
           Logan  Group  Co. Ltd.,  Reg.  S 6.5%  07/16/2023
       300,000                                CHN     USD      307,162      0.02
           CDBL  Funding   2, Reg.  S 3% 08/01/2022
       300,000                                CHN     USD      305,374      0.02
           Krung  Thai  Bank  PCL,  Reg.  S, FRN 4.4%  Perpetual
       300,000                                THA     USD      304,802      0.02
           Bocom  Leasing   Management    Hong  Kong  Co. Ltd.,  Reg.  S
           4% 01/22/2022
       300,000                                HKG     USD      304,551      0.02
           CIFI  Holdings   Group  Co. Ltd.,  Reg.  S 5.5%  01/23/2022
       300,000                                CHN     USD      304,350      0.02
           Shriram   Transport    Finance   Co. Ltd.,  Reg.  S 5.7%  02/27/2022
       300,000                                IND     USD      303,825      0.02
           NWD Finance   BVI Ltd.,  Reg.  S, FRN 4.125%   Perpetual
       300,000                                HKG     USD      303,375      0.02
           Bocom  Leasing   Management    Hong  Kong  Co. Ltd.,  Reg.  S
           1.75%  07/14/2023
       300,000                                HKG     USD      301,592      0.02
           SMC Global   Power  Holdings   Corp.,   Reg.  S, FRN 5.45%  Perpetual
       300,000                                PHL     USD      300,118      0.02
           Dua Capital   Ltd.,  Reg.  S 2.78%  05/11/2031
       300,000                                MYS     USD      299,145      0.02
           Powerlong    Real  Estate   Holdings   Ltd.,  Reg.  S 4.9%  05/13/2026
       300,000                                CHN     USD      293,721      0.02
           Country   Garden   Holdings   Co. Ltd.,  Reg.  S 3.3%  01/12/2031
       300,000                                CHN     USD      283,205      0.01
           Garfunkelux    Holdco   3 SA, Reg.  S 6.75%  11/01/2025
       228,000                                DEU     EUR      282,045      0.01
           GMR Hyderabad    International     Airport   Ltd.,  144A  4.75%  02/02/2026
       270,000                                IND     USD      275,260      0.01
           John  Deere  Capital   Corp.  0.45%  06/07/2024
       275,000                                USA     USD      274,258      0.01
           Casino   Guichard   Perrachon    SA, Reg.  S, FRN 3.992%   Perpetual
       300,000                                FRA     EUR      264,393      0.01
           Canara   Bank,  Reg.  S 3.25%  08/10/2022
       250,000                                IND     USD      255,242      0.01
           Pacific   Gas and Electric   Co. 3.5%  08/01/2050
       285,000                                USA     USD      254,386      0.01
           Freeport-McMoRan,       Inc.  5.4%  11/14/2034
       210,000                                USA     USD      253,924      0.01
           Suzano   Austria   GmbH  3.75%  01/15/2031
       235,000                                BRL     USD      246,750      0.01
           Boeing   Co. (The)  5.15%  05/01/2030
       205,000                                USA     USD      242,946      0.01
           Kirk  Beauty   SUN GmbH,  Reg.  S 8.25%  10/01/2026
       205,000                                DEU     EUR      242,007      0.01
           Owl Rock  Capital   Corp.  2.875%   06/11/2028
       225,000                                USA     USD      223,661      0.01
           Braskem   Netherlands    Finance   BV, 144A  5.875%   01/31/2050
       200,000                                BRL     USD      219,676      0.01
           Boeing   Co. (The)  3.75%  02/01/2050
       210,000                                USA     USD      216,996      0.01
           PLT VII Finance   SARL,  Reg.  S 4.625%   01/05/2026
       172,000                                LUX     EUR      207,020      0.01
           Poly  Developments     and Holdings   Group  Co. Ltd.,  Reg.  S
           3.95%  02/05/2023
       200,000                                CHN     USD      206,720      0.01
           CMHI  Finance   BVI Co. Ltd.,  Reg.  S, FRN 3.5%  Perpetual
       200,000                                CHN     USD      205,267      0.01
           Shriram   Transport    Finance   Co. Ltd.,  Reg.  S 5.95%  10/24/2022
       200,000                                IND     USD      204,910      0.01
           Greenko   Investment    Co.,  Reg.  S 4.875%   08/16/2023
       200,000                                IND     USD      203,377      0.01
           LS Finance   2017  Ltd.,  Reg.  S 4.875%   07/15/2024
       200,000                                HKG     USD      203,267      0.01
           HCA,  Inc.  3.5%  09/01/2030
       190,000                                USA     USD      202,539      0.01
           Times  China  Holdings   Ltd.,  Reg.  S 7.625%   02/21/2022
       200,000                                CHN     USD      202,296      0.01
           Malayan   Banking   Bhd.,  Reg.  S, FRN 3.905%   10/29/2026
       200,000                                MYS     USD      202,045      0.01
           LS Finance   2017  Ltd.,  Reg.  S 4.8%  06/18/2026
       200,000                                HKG     USD      201,417      0.01
           Times  China  Holdings   Ltd.,  Reg.  S 5.55%  06/04/2024
       200,000                                CHN     USD      201,016      0.01
           Powerlong    Real  Estate   Holdings   Ltd.,  Reg.  S 4.875%   09/15/2021
       200,000                                CHN     USD      200,800      0.01
           Genm  Capital   Labuan   Ltd.,  144A  3.882%   04/19/2031
       200,000                                MYS     USD      199,656      0.01
           Banco  Santander    SA 2.749%   12/03/2030
       200,000                                ESP     USD      198,302      0.01
           Cliffton   Ltd.,  Reg.  S 6.25%  10/25/2025
       200,000                                IND     USD      197,497      0.01
           China  Great  Wall  International     Holdings   IV Ltd.,  Reg.  S, FRN
           3.95%  Perpetual
       200,000                                CHN     USD      197,017      0.01
           Energean   Israel   Finance   Ltd.,  Reg.  S, 144A  5.875%   03/30/2031
       180,000                                ISR     USD      185,688      0.01
           AerCap   Ireland   Capital   DAC 6.5%  07/15/2025
       155,000                                IRL     USD      181,915      0.01
           Athene   Holding   Ltd.  3.5%  01/15/2031
       160,000                                USA     USD      170,766      0.01
           Hyatt  Hotels   Corp.  5.75%  04/23/2030
       140,000                                USA     USD      170,130      0.01
           Deuce  Finco  plc,  Reg.  S, FRN 4.203%   06/15/2027
       139,000                                GBR     EUR      163,881      0.01
           Leviathan    Bond  Ltd.,  Reg.  S, 144A  6.5%  06/30/2027
       145,000                                ISR     USD      161,675      0.01
           AerCap   Ireland   Capital   DAC 3.875%   01/23/2028
       150,000                                IRL     USD      160,673      0.01
           Freeport-McMoRan,       Inc.  4.625%   08/01/2030
       145,000                                USA     USD      158,973      0.01
           Baoxin   Auto  Finance   I Ltd.,  Reg.  S, FRN 9.109%   Perpetual
       200,000                                CHN     USD      157,869      0.01
           Boeing   Co. (The)  3.9%  05/01/2049
       145,000                                USA     USD      153,234      0.01
           Huarong   Finance   2019  Co. Ltd.,  Reg.  S 3.25%  11/13/2024
       200,000                                CHN     USD      148,058      0.01
           General   Motors   Financial    Co.,  Inc.  1.05%  03/08/2024
       145,000                                USA     USD      145,874      0.01
           Pacific   Gas and Electric   Co. 4.3%  03/15/2045
       150,000                                USA     USD      144,544      0.01
           Loxam  SAS,  Reg.  S 3.25%  01/14/2025
       117,000                                FRA     EUR      140,113      0.01
           Energean   Israel   Finance   Ltd.,  Reg.  S, 144A  5.375%   03/30/2028
       135,000                                ISR     USD      139,046      0.01
           Huarong   Finance   2019  Co. Ltd.,  Reg.  S 4.5%  05/29/2029
       200,000                                CHN     USD      139,000      0.01
           Huarong   Finance   2019  Co. Ltd.,  Reg.  S 3.625%   09/30/2030
       200,000                                CHN     USD      138,500      0.01
           IM Group  SAS,  Reg.  S 6.625%   03/01/2025
       100,000                                FRA     EUR      122,427      0.01
           General   Motors   Co. 5.95%  04/01/2049
        85,000                               USA     USD      115,902      0.01
           Boeing   Co. (The)  3.375%   06/15/2046
       110,000                                USA     USD      106,224      0.01
           Centene   Corp.  3% 10/15/2030
        85,000                               USA     USD      87,425     0.01
           Boeing   Co. (The)  3.95%  08/01/2059
        75,000                               USA     USD      78,684     0.01
           Boeing   Co. (The)  2.95%  02/01/2030
        75,000                               USA     USD      76,873      －
           Ovintiv,   Inc.  6.625%   08/15/2037
        55,000                               USA     USD      73,618      －
    添付の注記は当財務書類の一部である。
                                162/642



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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
           Southern   California    Edison   Co. 3.65%  02/01/2050
        60,000                               USA     USD      60,116      －
           Volcan   Cia Minera   SAA,  144A  4.375%   02/11/2026
        45,000                               PER     USD      44,697      －
           National   Health   Investors,    Inc.  3% 02/01/2031
        45,000                               USA     USD      43,611      －
           Ovintiv,   Inc.  8.125%   09/15/2030
        30,000                               USA     USD      40,926      －
           Boeing   Co. (The)  3.825%   03/01/2059
        40,000                               USA     USD      40,897      －
           Ovintiv,   Inc.  6.5%  08/15/2034
        25,000                               USA     USD      33,056      －
           General   Motors   Co. 5.2%  04/01/2045
        25,000                               USA     USD      30,951      －
           Freeport-McMoRan,       Inc.  5.45%  03/15/2043
        25,000                               USA     USD      30,592      －
           Banco  Hipotecario    SA, 144A,  FRN 3.085%   11/07/2022
       4,525,000                                 ARG     ARS      27,656      －
           Southern   California    Edison   Co. 4.125%   03/01/2048
        20,000                               USA     USD      21,378      －
           EQT Corp.  5% 01/15/2029
        15,000                               USA     USD      16,745      －
           Southern   California    Edison   Co. 4% 04/01/2047
        15,000                               USA     USD      15,807      －
           Ovintiv,   Inc.  6.5%  02/01/2038
        10,000                               USA     USD      13,335      －
           Ovintiv,   Inc.  7.2%  11/01/2031
        10,000                               USA     USD      13,174      －
           Banco  Macro  SA, 144A  17.5%  05/08/2022
       1,840,000                                 ARG     ARS      10,460      －
                                                  6,647      －
           Ovintiv,   Inc.  7.375%   11/01/2031
        5,000                               USA     USD
                                                85,232,329       4.61
           国債および地方債
           Ukraine   Government    Bond,  Reg.  S, FRN 1.258%   05/31/2040
       6,280,000                                 UKR     USD     7,466,857      0.40
           Indonesia    Treasury   Bond  8.375%   03/15/2034
     75,655,000,000                                  IDN     IDR     5,787,451      0.31
           South  Africa   Government    Bond  8% 01/31/2030
      74,383,183                                 ZAF     ZAR     4,944,702      0.27
           Argentina    Government    Bond  0.125%   01/09/2038
       8,832,172                                 ARG     USD     3,350,308      0.18
           Petroleos    Mexicanos    7.47%  11/12/2026
      64,270,000                                 MEX     MXN     2,896,132      0.16
           Brazil   Government    Bond  3.75%  09/12/2031
       2,780,000                                 BRL     USD     2,746,640      0.15
           Angola   Government    Bond,  Reg.  S 9.125%   11/26/2049
       2,660,000                                 AGO     USD     2,731,096      0.15
           Ecuador   Government    Bond,  Reg.  S 0.5%  07/31/2035
       3,569,740                                 ECU     USD     2,463,121      0.13
           Brazil   Government    Bond  4.75%  01/14/2050
       2,500,000                                 BRL     USD     2,432,650      0.13
           Colombia   Government    Bond  7% 06/30/2032
     9,275,600,000                                  COL     COP     2,412,247      0.13
           Petroleos    Mexicanos    6.75%  09/21/2047
       2,477,000                                 MEX     USD     2,195,266      0.12
           South  Africa   Government    Bond  8.5%  01/31/2037
      33,225,000                                 ZAF     ZAR     2,003,085      0.11
           Zambia   Government    Bond,  Reg.  S 5.375%   09/20/2022
       3,060,000                                 ZMB     USD     1,938,822      0.11
           Ghana  Government    Bond,  Reg.  S 8.95%  03/26/2051
       1,837,000                                 GHA     USD     1,821,404      0.10
           Ghana  Government    Bond,  Reg.  S 8.875%   05/07/2042
       1,630,000                                 GHA     USD     1,649,593      0.09
           YPF SA, Reg.  S 8.75%  04/04/2024
       1,806,000                                 ARG     USD     1,609,959      0.09
           Peru  Government    Bond  6.15%  08/12/2032
       4,975,000                                 PER     PEN     1,356,834      0.08
           Petroleos    Mexicanos    5.95%  01/28/2031
       1,290,000                                 MEX     USD     1,254,848      0.07
           Argentina    Government    Bond  0.125%   07/09/2041
       3,333,883                                 ARG     USD     1,195,197      0.06
           YPF SA, Reg.  S 8.5%  03/23/2025
       1,279,000                                 ARG     USD     1,143,112      0.06
           Indian   Oil Corp.  Ltd.,  Reg.  S 5.75%  08/01/2023
       1,010,000                                 IND     USD     1,099,426      0.06
           South  Africa   Government    Bond  8.25%  03/31/2032
      17,027,697                                 ZAF     ZAR     1,090,133      0.06
           YPF SA, Reg.  S 8.5%  07/28/2025
       1,325,000                                 ARG     USD     1,050,394      0.06
           Malaysia   Wakala   Sukuk  Bhd.,  Reg.  S 3.075%   04/28/2051
       1,000,000                                 MYS     USD     1,040,755      0.06
           Angola   Government    Bond,  Reg.  S 9.375%   05/08/2048
       915,000                                AGO     USD      958,559      0.05
           Petroleos    Mexicanos,    Reg.  S 7.19%  09/12/2024
      19,920,000                                 MEX     MXN      946,915      0.05
           Ecuador   Government    Bond,  Reg.  S 0.5%  07/31/2030
       1,089,315                                 ECU     USD      934,098      0.05
           Angola   Government    Bond,  Reg.  S 8% 11/26/2029
       902,000                                AGO     USD      927,932      0.05
           Indonesia    Asahan   Aluminium    Persero   PT, Reg.  S 5.8%  05/15/2050
       600,000                                IDN     USD      710,475      0.04
           Power  Grid  Corp.  of India  Ltd.,  Reg.  S 3.875%   01/17/2023
       680,000                                IND     USD      709,353      0.04
           Italy  Government    Bond  2.375%   10/17/2024
       622,000                                ITA     USD      646,902      0.03
           Mexico   Government    Bond  3.771%   05/24/2061
       675,000                                MEX     USD      629,522      0.03
           Mexican   Bonos  6.75%  03/09/2023
      12,053,200                                 MEX     MXN      616,071      0.03
           Brazil   Notas  do Tesouro   Nacional   10% 01/01/2025
       2,878,000                                 BRL     BRL      610,631      0.03
           Province   of Ontario   Canada   1.05%  04/14/2026
       565,000                                CAN     USD      567,035      0.03
           Zambia   Government    Bond,  Reg.  S 8.97%  07/30/2027
       726,000                                ZMB     USD      460,745      0.03
           Mexico   Government    Bond  4.28%  08/14/2041
       435,000                                MEX     USD      457,681      0.02
           Saudi  Arabian   Oil Co.,  144A  3.25%  11/24/2050
       430,000                                SAU     USD      418,981      0.02
           Lebanon   Government    Bond  6.375%   03/09/2020
       2,680,000                   §             LBN     USD      348,400      0.02
           Bank  Rakyat   Indonesia    Persero   Tbk.  PT, Reg.  S 4.625%   07/20/2023
       300,000                                IDN     USD      321,387      0.02
           NTPC  Ltd.,  Reg.  S 4.75%  10/03/2022
       300,000                                IND     USD      313,237      0.02
           Indian   Railway   Finance   Corp.  Ltd.,  144A  2.8%  02/10/2031
       255,000                                IND     USD      247,503      0.01
           Third  Pakistan   International     Sukuk  Co. Ltd.  (The),   Reg.  S
           5.5%  10/13/2021
       200,000                                PAK     USD      201,600      0.01
           Provincia    de Buenos   Aires,   Reg.  S, 144A,  FRN 3.166%   04/12/2025
      30,965,000                                 ARG     ARS      170,736      0.01
           Provincia    de Buenos   Aires,   FRN 0% 05/31/2022
      27,380,000                                 ARG     ARS      159,276      0.01
           Export-Import     Bank  of Korea,   Reg.  S 6.75%  08/09/2022
      10,400,000                                 KOR     INR      142,401      0.01
                                                 134,539      0.01
           YPF SA, 144A  6.95%  07/21/2027
       190,000                                ARG     USD
                                                69,314,011       3.76
           国際機関
                                                 164,830      0.01
           International     Finance   Corp.  5.85%  11/25/2022
      12,080,000                                 SP    INR
                                                 164,830      0.01
                                                169,461,610       9.18
           債券合計
                                                793,175,890       42.96
           公認の証券取引所への上場を認可されている譲渡性のある証券合計
           他の規制市場で取引されている譲渡性のある証券
           株式
           食品
                                                 579,058      0.03
           Bunge  Ltd.  Preference    4.875%
        4,982                               USA     USD
                                                 579,058      0.03
    添付の注記は当財務書類の一部である。
                                163/642



                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
           貯蓄・抵当・不動産金融
           FNMA  Preference
        6,150                               USA     USD      13,100      －
                                                  12,491      －
           FHLMC  Preference
        6,153                               USA     USD
                                                  25,591      －
           無線通信サービス
                                                 315,645      0.02
           2020  Cash  Mandatory    Exchangeable     Trust,   144A  Preference    5.25%
         250                              USA     USD
                                                 315,645      0.02
                                                 920,294      0.05
           株式合計
           債券
           アセット・バック証券
           Soundview    Home  Loan  Trust,   Series   2006-WF2,
           FRN 0.767%   12/25/2036
       2,954,377                                 USA     USD     3,394,420      0.18
           TRTX  Issuer   Ltd.,  Series   2019-FL3,    144A,  FRN 2.224%   10/15/2034
       3,320,000                                 CYM     USD     3,307,804      0.18
           LoanCore   Issuer   Ltd.,  Series   2018-CRE1,    144A,  FRN
           3.023%   05/15/2028
       3,200,000                                 CYM     USD     3,203,045      0.17
           B&M CLO Ltd.,  Series   2014-1A,   144A,  FRN 4.884%   04/16/2026
       2,800,000                                 CYM     USD     2,809,811      0.15
           Halcyon   Loan  Advisors   Funding   Ltd.,  Series   2014-1A,   144A,  FRN
           3.69%  04/18/2026
       2,810,000                                 CYM     USD     2,799,400      0.15
           Accredited    Mortgage   Loan  Trust,   Series   2005-1,   FRN
           3.841%   04/25/2035
       2,723,486                                 USA     USD     2,776,752      0.15
           Atlas  Senior   Loan  Fund  III Ltd.,  Series   2013-1A,   144A,  FRN
           2.756%   11/17/2027
       2,620,000                                 CYM     USD     2,535,102      0.14
           MF1 Ltd.,  Series   2019-FL2,    144A,  FRN 2.132%   12/25/2034
       2,400,000                                 CYM     USD     2,403,336      0.13
           WaMu  Commercial    Mortgage   Securities    Trust,   Series   2007-SL3,
           144A,  FRN 2.6%  03/23/2045
       2,500,000                                 USA     USD     2,293,333      0.12
           Uropa  Securities    plc,  Series   2007-1,   Reg.  S, FRN
           0.436%   10/10/2040
       1,605,579                                 GBR     GBP     2,097,003      0.11
           Nomura   Home  Equity   Loan,  Inc.  Home  Equity   Loan  Trust,
           Series   2006-WF1,    FRN 0.646%   03/25/2036
       2,130,329                                 USA     USD     2,082,130      0.11
           CHL Mortgage   Pass-Through     Trust,   Series   2006-1   6% 03/25/2036
       2,524,641                                 USA     USD     1,921,196      0.10
           Merrill   Lynch  Mortgage   Investors    Trust,   Series   2007-MLN1,
           FRN 0.412%   03/25/2037
       2,043,141                                 USA     USD     1,907,814      0.10
           Bear  Stearns   ALT-A  Trust,   Series   2004-12,   FRN 2.716%   01/25/2035
       1,878,779                                 USA     USD     1,887,300      0.10
           GPMT  Ltd.,  Series   2018-FL1,    144A,  FRN 2.243%   11/19/2035
       1,900,000                                 CYM     USD     1,876,345      0.10
           GPMT  Ltd.,  Series   2019-FL2,    144A,  FRN 3.043%   02/22/2036
       1,807,000                                 CYM     USD     1,798,788      0.10
           Babson   Euro  CLO BV, Series   2014-2X,   Reg.  S,
           FRN 3.2%  11/25/2029
       1,500,000                                 NLD     EUR     1,789,308      0.10
           Dryden   51 Euro  CLO BV, Series   2017-51X,    Reg.  S, FRN
           3.05%  07/15/2031
       1,500,000                                 NLD     EUR     1,783,441      0.10
           RBSGC  Mortgage   Loan  Trust,   Series   2007-A   6% 01/25/2037
       1,536,055                                 USA     USD     1,536,621      0.08
           Madison   Park  Funding   XII Ltd.,  Series   2014-12A,    144A,  FRN
           5.288%   07/20/2026
       1,510,000                                 CYM     USD     1,508,148      0.08
           MF1 Multifamily    Housing   Mortgage   Loan  Trust,   Series   2021-FL5,
           144A,  FRN 2.624%   07/15/2036
       1,500,000                                 USA     USD     1,504,313      0.08
           LoanCore   Issuer   Ltd.,  Series   2018-CRE1,    144A,  FRN
           1.773%   05/15/2028
       1,500,000                                 CYM     USD     1,502,250      0.08
           Bear  Stearns   ARM Trust,   Series   2007-4,   FRN 3.014%   05/25/2037
       1,431,807                                 USA     USD     1,413,206      0.08
           Banc  of America   Alternative    Loan  Trust,   Series   2005-
           11 5.5%  12/25/2035
       1,416,550                                 USA     USD     1,404,689      0.08
           Nomura   Resecuritization      Trust,   Series   2015-4R,   144A,  FRN
           1.153%   03/26/2036
       1,699,669                                 USA     USD     1,397,665      0.08
           American   Airlines   Pass-Through     Trust  3.65%  08/15/2030
       1,336,300                                 USA     USD     1,380,521      0.07
           CHL Mortgage   Pass-Through     Trust,   Series   2006-HYB4,
           FRN 3.66%  06/20/2036
       1,622,671                                 USA     USD     1,374,121      0.07
           JFIN  CLO 2014-II   Ltd.,  Series   2014-2X,   144A,  FRN
           3.438%   07/20/2026
       1,340,000                                 CYM     USD     1,343,334      0.07
           RAMP  Trust,   Series   2004-RS1,    FRN 2.267%   01/25/2034
       1,293,705                                 USA     USD     1,322,571      0.07
           American   Airlines   Pass-Through     Trust  3.6%  03/22/2029
       1,270,676                                 USA     USD     1,317,831      0.07
           KREF  Ltd.,  Series   2018-FL1,    144A,  FRN 2.082%   06/15/2036
       1,290,000                                 USA     USD     1,294,381      0.07
           JP Morgan   Mortgage   Trust,   Series   2006-A3,   FRN
           2.843%   04/25/2035
       1,925,212                                 USA     USD     1,261,669      0.07
           Luminent   Mortgage   Trust,   Series   2006-7,   FRN 0.312%   12/25/2036
       1,225,147                                 USA     USD     1,234,922      0.07
           MASTR  Adjustable    Rate  Mortgages    Trust,   Series   2005-6,
           FRN 3.721%   07/25/2035
       1,230,525                                 USA     USD     1,172,858      0.06
           HarborView    Mortgage   Loan  Trust,   Series   2007-6,
           FRN 0.327%   08/19/2037
       1,337,998                                 USA     USD     1,151,677      0.06
           Bear  Stearns   ALT-A  Trust,   Series   2006-3,   FRN 2.694%   05/25/2036
       1,344,746                                 USA     USD     1,148,698      0.06
           Hawaiian   Airlines   Pass-Through     Certificates,     144A
           7.375%   09/15/2027
       942,613                                USA     USD     1,075,132      0.06
           CSMC  Trust,   Series   2013-5R,   144A,  FRN 0.592%   02/27/2036
       1,166,487                                 USA     USD     1,034,029      0.06
           Bear  Stearns   Asset-Backed     Securities    I Trust,   Series   2007-
           HE3,  FRN 0.312%   04/25/2037
       802,864                                USA     USD     1,032,547      0.06
           JFIN  CLO 2014  Ltd.,  Series   2014-1A,   144A,  FRN
           3.838%   04/21/2025
       1,000,000                                 CYM     USD     1,005,312      0.06
           TPG Real  Estate   Finance   Issuer   Ltd.,  Series   2018-FL2,    144A,  FRN
           2.382%   11/15/2037
       1,000,000                                 CYM     USD     1,000,062      0.06
           IndyMac   INDX  Mortgage   Loan  Trust,   Series   2006-AR35,
           FRN 0.272%   01/25/2037
       958,876                                USA     USD      971,330      0.05
    添付の注記は当財務書類の一部である。
                                164/642



                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
           Banc  of America   Funding   Trust,   Series   2005-E,
           FRN 1.773%   06/20/2035
       1,126,675                                 USA     USD      954,232      0.05
           Citigroup    Mortgage   Loan  Trust,   Series   2006-AR6,    FRN
           3.206%   08/25/2036
       963,545                                USA     USD      923,624      0.05
           GSAMP  Trust,   Series   2005-HE3,    FRN 2.117%   06/25/2035
       1,093,071                                 USA     USD      897,800      0.05
           CitiMortgage     Alternative    Loan  Trust,   Series   2007-A6   6% 06/25/2037
       875,961                                USA     USD      881,972      0.05
           Conseco   Finance   Securitizations      Corp.,   Series   2000-6
           7.77%  09/01/2031
       799,013                                USA     USD      856,377      0.05
           Alternative    Loan  Trust,   Series   2005-59,   FRN 0.851%   11/20/2035
       1,517,859                                 USA     USD      846,754      0.05
           Countrywide,     Series   2004-SD2,    144A,  FRN 4.142%   08/25/2032
       807,345                                USA     USD      840,276      0.05
           Structured    Asset  Securities    Corp.,   Series   2005-NC1,
           FRN 1.292%   02/25/2035
       824,941                                USA     USD      817,242      0.04
           Flagship   Credit   Auto  Trust,   Series   2018-4,   144A  4.11%  10/15/2024
       790,000                                USA     USD      814,298      0.04
           Bear  Stearns   ARM Trust,   Series   2007-1,   FRN 3.163%   02/25/2047
       887,307                                USA     USD      781,497      0.04
           IndyMac   INDX  Mortgage   Loan  Trust,   Series   2005-AR18,
           FRN 1.312%   10/25/2036
       1,294,625                                 USA     USD      776,977      0.04
           Adams  Outdoor   Advertising    LP, Series   2018-1,
           144A  4.81%  11/15/2048
       624,410                                USA     USD      670,513      0.04
           Structured    Asset  Securities    Corp  Mortgage   Loan  Trust,   144A,
           FRN 0.331%   01/25/2037
       875,000                                USA     USD      661,398      0.04
           Planet   Fitness   Master   Issuer   LLC,  Series   2018-1A,   144A
           4.262%   09/05/2048
       641,850                                USA     USD      646,744      0.04
           British   Airways   Pass-Through     Trust,   144A  4.25%  05/15/2034
       592,682                                GBR     USD      640,118      0.04
           S-Jets   Ltd.,  Series   2017-1,   144A  3.967%   08/15/2042
       637,446                                BMD     USD      631,818      0.04
           Octagon   Investment    Partners   XXII  Ltd.,  Series   2014-1A,   144A,  FRN
           2.084%   01/22/2030
       620,000                                CYM     USD      618,497      0.03
           First  Investors    Auto  Owner  Trust,   Series   2018-2A,
           144A  4.28%  01/15/2025
       560,000                                USA     USD      578,657      0.03
           Alternative    Loan  Trust,   Series   2004-3T1   6% 05/25/2034
       733,928                                USA     USD      570,247      0.03
           Structured    Asset  Securities    Corp.  Mortgage-Backed      Pass-Through
           Certificates     Trust,   Series   2004-16XS    6.67%  08/25/2034
       724,583                                USA     USD      558,976      0.03
           Domino's   Pizza  Master   Issuer   LLC,  Series   2017-1A,   144A
           4.118%   07/25/2047
       498,263                                USA     USD      539,890      0.03
           OCP CLO Ltd.,  Series   2016-12A,    144A,  FRN 5.14%  10/18/2028
       495,000                                CYM     USD      491,751      0.03
           CSMC  OA LLC,  Series   2014-USA,    144A  4.373%   09/15/2037
       505,000                                USA     USD      456,294      0.02
           Wendy's   Funding   LLC,  Series   2018-1A,   144A  3.884%   03/15/2048
       419,775                                USA     USD      448,394      0.02
           Parallel   Ltd.,  Series   2018-2A,   144A,  FRN 2.338%   10/20/2031
       440,000                                CYM     USD      441,098      0.02
           ArrowMark    Colorado   Holdings,    Series   2017-6A,   144A,  FRN
           2.884%   07/15/2029
       430,000                                CYM     USD      431,148      0.02
           Air Canada   Pass-Through     Trust,   144A  3.3%  07/15/2031
       409,840                                CAN     USD      415,961      0.02
           WFRBS  Commercial    Mortgage   Trust,   Series   2012-C10,    FRN
           4.508%   12/15/2045
       480,000                                USA     USD      414,901      0.02
           WFRBS  Commercial    Mortgage   Trust,   Series   2014-C24,    FRN
           4.29%  11/15/2047
       440,000                                USA     USD      411,748      0.02
           MSBAM  Commercial    Mortgage   Securities    Trust,   Series   2012-
           CKSV,  144A,  FRN 4.425%   10/15/2030
       505,000                                USA     USD      406,626      0.02
           Carlyle   US CLO Ltd.,  144A,  FRN 3.088%   01/20/2031
       400,000                                CYM     USD      399,328      0.02
           Towd  Point  Mortgage   Trust,   Series   2018-5,   144A,
           FRN 3.25%  07/25/2058
       379,000                                USA     USD      396,502      0.02
           Progress   Residential    Trust,   Series   2018-SFR2,    144A
           4.656%   08/17/2035
       385,000                                USA     USD      387,910      0.02
           KKR CLO 23 Ltd.,  Series   23, 144A,  FRN 8.038%   10/20/2031
       398,000                                CYM     USD      371,775      0.02
           Saxon  Asset  Securities    Trust,   Series   2003-3,
           FRN 3.017%   12/25/2033
       368,751                                USA     USD      367,819      0.02
           OCP CLO Ltd.,  Series   2018-15A,    144A,  FRN 6.038%   07/20/2031
       355,000                                CYM     USD      355,453      0.02
           Alternative    Loan  Trust,   Series   2004-9T1   5.5%  07/25/2034
       467,093                                USA     USD      343,275      0.02
           Madison   Park  Funding   XXVI  Ltd.,  Series   2017-26A,    144A,  FRN
           3.177%   07/29/2030
       335,000                                CYM     USD      332,897      0.02
           Credit   Acceptance    Auto  Loan  Trust,   Series   2018-2A,   144A
           4.16%  09/15/2027
       325,000                                USA     USD      327,991      0.02
           Chesapeake    Funding   II LLC,  Series   2018-1A,   144A
           3.92%  04/15/2030
       325,000                                CAN     USD      325,753      0.02
           Grippen   Park  CLO Ltd.,  Series   2017-1A,   144A,  FRN
           3.488%   01/20/2030
       305,000                                CYM     USD      304,700      0.02
           Galaxy   XXVI  CLO Ltd.,  Series   2018-26A,    144A,  FRN 6% 11/22/2031
       310,000                                CYM     USD      304,140      0.02
           Kestrel   Aircraft   Funding   Ltd.,  Series   2018-1A,
           144A  4.25%  12/15/2038
       302,743                                CYM     USD      301,805      0.02
           SoFi  Consumer   Loan  Program   Trust,   Series   2018-4,   144A
           4.17%  11/26/2027
       295,000                                USA     USD      301,048      0.02
           Palmer   Square   CLO Ltd.,  Series   2018-3A,   144A,  FRN
           4.556%   08/15/2026
       300,000                                CYM     USD      299,683      0.02
           CSMC  OA LLC,  Series   2014-USA,    144A  3.953%   09/15/2037
       270,000                                USA     USD      291,314      0.02
           Citigroup    Commercial    Mortgage   Trust,   Series   2012-GC8,    144A,  FRN
           5.038%   09/10/2045
       280,000                                USA     USD      281,408      0.02
           Carlyle   US CLO Ltd.,  144A,  FRN 2.984%   01/15/2030
       285,000                                CYM     USD      274,809      0.02
           CSMC  OA LLC,  Series   2014-USA,    144A  4.373%   09/15/2037
       280,000                                USA     USD      269,760      0.01
           Apidos   CLO XX, Series   2015-20A,    144A,  FRN 2.134%   07/16/2031
       255,000                                CYM     USD      255,338      0.01
           Madison   Park  Funding   XXX Ltd.,  Series   2018-30A,    144A,  FRN
           2.684%   04/15/2029
       255,000                                CYM     USD      254,424      0.01
    添付の注記は当財務書類の一部である。
                                165/642



                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
           Morgan   Stanley   Bank  of America   Merrill   Lynch  Trust,   Series
           2013-  C11,  FRN 4.496%   08/15/2046
       340,000                                USA     USD      251,290      0.01
           Magnetite    XVIII  Ltd.,  Series   2016-18A,    144A,  FRN
           2.856%   11/15/2028
       250,000                                CYM     USD      250,356      0.01
           Burnham   Park  CLO Ltd.,  Series   2016-1A,   144A,  FRN
           2.338%   10/20/2029
       250,000                                CYM     USD      250,319      0.01
           Trestles   CLO II Ltd.,  144A,  FRN 5.926%   07/25/2031
       250,000                                CYM     USD      246,100      0.01
           Wells  Fargo  Commercial    Mortgage   Trust,   Series   2014-LC16
           4.458%   08/15/2050
       325,000                                USA     USD      244,879      0.01
           SLM Private   Credit   Student   Loan  Trust,   Series   2003-B,
           FRN 2.806%   03/15/2033
       245,000                                USA     USD      244,507      0.01
           SoFi  Consumer   Loan  Program   Trust,   Series   2018-2,   144A
           3.79%  04/26/2027
       239,840                                USA     USD      242,507      0.01
           GS Mortgage   Securities    Trust,   Series   2011-GC5,    144A,
           FRN 5.428%   08/10/2044
       420,000                                USA     USD      237,309      0.01
           Wells  Fargo  Commercial    Mortgage   Trust,   Series   2013-LC12,    FRN
           4.435%   07/15/2046
       235,000                                USA     USD      236,373      0.01
           American   Homes  4 Rent  Trust,   Series   2014-SFR2,    144A
           6.231%   10/17/2036
       210,000                                USA     USD      230,993      0.01
           California    Republic   Auto  Receivables    Trust,   Series   2018-1
           4.33%  04/15/2025
       220,000                                USA     USD      227,912      0.01
           MAPS  Ltd.,  Series   2018-1A,   144A  4.212%   05/15/2043
       226,968                                BMD     USD      227,723      0.01
           American   Homes  4 Rent,  Series   2015-SFR1,    144A
           5.639%   04/17/2052
       200,000                                USA     USD      219,379      0.01
           CoreVest   American   Finance   Trust,   Series   2017-1,
           144A  4.358%   10/15/2049
       210,000                                USA     USD      213,960      0.01
           Sprite   Ltd.,  Series   2017-1,   144A  5.75%  12/15/2037
       239,881                                CYM     USD      213,838      0.01
           Dukinfield    II plc,  Series   2, Reg.  S, FRN 1.33%  12/20/2052
       147,302                                GBR     GBP      204,100      0.01
           Banc  of America   Funding   Trust,   Series   2006-E,
           FRN 2.654%   06/20/2036
       205,921                                USA     USD      200,289      0.01
           DBUBS  Mortgage   Trust,   Series   2017-BRBK,    144A,  FRN
           3.648%   10/10/2034
       190,000                                USA     USD      198,401      0.01
           Morgan   Stanley   Capital   I Trust,   Series   2011-C2,   144A,  FRN
           5.42%  06/15/2044
       250,000                                USA     USD      190,852      0.01
           MASTR  Adjustable    Rate  Mortgages    Trust,   Series   2005-7,
           FRN 2.789%   09/25/2035
       257,273                                USA     USD      187,483      0.01
           WFRBS  Commercial    Mortgage   Trust,   Series   2011-C3,   144A,  FRN
           5.52%  03/15/2044
       365,509                                USA     USD      185,386      0.01
           MAPS  Ltd.,  Series   2018-1A,   144A  5.193%   05/15/2043
       190,700                                BMD     USD      178,501      0.01
           Banc  of America   Funding   Trust,   Series   2005-7   5.75%  11/25/2035
       169,538                                USA     USD      176,495      0.01
           Motel  6 Trust,   Series   2017-M6MZ,    144A,  FRN 6.999%   08/15/2024
       180,221                                USA     USD      176,060      0.01
           JP Morgan   Chase  Commercial    Mortgage   Securities    Trust,   144A,
           FRN 4.566%   12/15/2047
       145,000                                USA     USD      148,084      0.01
           Carmax   Auto  Owner  Trust,   Series   2018-4   4.15%  04/15/2025
       130,000                                USA     USD      136,338      0.01
           Structured    Adjustable    Rate  Mortgage   Loan  Trust,   Series   2005-
           14, FRN 0.402%   07/25/2035
       182,680                                USA     USD      135,885      0.01
           FHLMC  Structured    Agency   Credit   Risk  Debt  Notes,   Series   2015-
           DNA1,  FRN 3.391%   10/25/2027
       133,756                                USA     USD      135,683      0.01
           OneMain   Financial    Issuance   Trust,   Series   2015-3A,
           144A  4.16%  11/20/2028
       135,000                                USA     USD      135,140      0.01
           IndyMac   INDX  Mortgage   Loan  Trust,   Series   2006-AR2,    FRN
           0.511%   02/25/2046
       164,525                                USA     USD      132,633      0.01
           WFRBS  Commercial    Mortgage   Trust,   Series   2014-C24,    FRN
           4.204%   11/15/2047
       130,000                                USA     USD      132,204      0.01
           WFRBS  Commercial    Mortgage   Trust,   Series   2012-C6,   144A,  FRN
           5.85%  04/15/2045
       125,000                                USA     USD      127,004      0.01
           Chesapeake    Funding   II LLC,  Series   2018-1A,   144A
           3.57%  04/15/2030
       125,000                                CAN     USD      125,274      0.01
           Citigroup    Mortgage   Loan  Trust,   Series   2018-A,   144A,  FRN
           4% 01/25/2068
       122,430                                USA     USD      122,665      0.01
           SLM Private   Credit   Student   Loan  Trust,   Series   2003-A,
           FRN 3.583%   06/15/2032
       120,000                                USA     USD      119,987      0.01
           MASTR  Alternative    Loan  Trust,   Series   2004-2   5.5%  03/25/2034
       111,970                                USA     USD      114,173      0.01
           WFRBS  Commercial    Mortgage   Trust,   Series   2011-C4,   144A,  FRN
           5.266%   06/15/2044
       180,000                                USA     USD      112,716      0.01
           Accelerated    Assets   LLC,  Series   2018-1,   144A  3.87%  12/02/2033
       106,833                                USA     USD      111,609      0.01
           Diamond   Resorts   Owner  Trust,   Series   2018-1,   144A
           4.53%  01/21/2031
       108,113                                USA     USD      111,571      0.01
           SoFi  Professional     Loan  Program   LLC,  Series   2015-D,   144A
           3.59%  10/26/2037
       109,276                                USA     USD      110,279      0.01
           OneMain   Financial    Issuance   Trust,   Series   2015-3A,
           144A  3.63%  11/20/2028
       109,750                                USA     USD      109,970      0.01
           Adams  Outdoor   Advertising    LP, Series   2018-1,
           144A  5.653%   11/15/2048
       105,000                                USA     USD      109,191      0.01
           CHL Mortgage   Pass-Through     Trust,   Series   2005-19   5.5%  08/25/2035
       118,993                                USA     USD      108,975      0.01
           American   Home  Mortgage   Investment    Trust,   Series   2006-1,   FRN
           0.371%   03/25/2046
       110,513                                USA     USD      106,531      0.01
           WFRBS  Commercial    Mortgage   Trust,   Series   2014-
           C20 4.378%   05/15/2047
       100,000                                USA     USD      105,090      0.01
    添付の注記は当財務書類の一部である。
                                166/642



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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
           Progress   Residential    Trust,   Series   2018-SFR3,    144A
           4.873%   10/17/2035
       100,000                                USA     USD      101,374      0.01
           Invitation    Homes  Trust,   Series   2018-SFR4,    144A,  FRN
           1.732%   01/17/2038
        99,893                               USA     USD      100,311      0.01
           Wells  Fargo  Commercial    Mortgage   Trust,   Series   2016-C36,    FRN
           3.671%   11/15/2059
       100,000                                USA     USD      99,488     0.01
           JP Morgan   Chase  Commercial    Mortgage   Securities    Trust,   144A,
           FRN 4.777%   10/15/2045
       100,000                                USA     USD      94,993     0.01
           CPS Auto  Receivables    Trust,   Series   2018-D,
           144A  3.83%  09/15/2023
        90,624                               USA     USD      91,122     0.01
           Wells  Fargo  Commercial    Mortgage   Trust,   Series   2016-C36,    FRN
           4.325%   11/15/2059
       100,000                                USA     USD      88,726     0.01
           Avis  Budget   Rental   Car Funding   AESOP  LLC,  Series   2016-2A,   144A
           2.72%  11/20/2022
        87,500                               USA     USD      87,976     0.01
           SMB Private   Education    Loan  Trust,   Series   2017-B,   144A,
           FRN 0.851%   10/15/2035
        83,588                               USA     USD      83,981     0.01
           Alternative    Loan  Trust,   Series   2003-22CB    6% 12/25/2033
        76,183                               USA     USD      79,425      －
           Morgan   Stanley   Capital   I Trust,   Series   2011-C2,   144A,  FRN
           5.42%  06/15/2044
        79,394                               USA     USD      75,861      －
           Accelerated    Assets   LLC,  Series   2018-1,   144A  4.51%  12/02/2033
        68,680                               USA     USD      71,081      －
           AIM Aviation   Finance   Ltd.,  Series   2015-1A,   144A  5.072%   02/15/2040
       147,874                                CHN     USD      66,112      －
           Security   National   Mortgage   Loan  Trust,   Series   2007-1A,   144A,  FRN
           0.442%   04/25/2037
        64,123                               USA     USD      64,146      －
           HarborView    Mortgage   Loan  Trust,   Series   2004-11,
           FRN 0.733%   01/19/2035
        67,177                               USA     USD      63,269      －
           Impac  CMB Trust,   Series   2005-8,   FRN 0.932%   02/25/2036
        58,646                               USA     USD      60,225      －
           J.P.  Morgan   Mortgage   Trust,   Series   2004-S1   6% 09/25/2034
        56,092                               USA     USD      58,725      －
           RFMSI  Trust,   Series   2005-SA1,    FRN 4.057%   03/25/2035
        88,640                               USA     USD      58,105      －
           GLS Auto  Receivables    Trust,   Series   2018-3A,
           144A  3.78%  08/15/2023
        57,513                               USA     USD      57,956      －
           MASTR  Alternative    Loan  Trust,   Series   2004-8   6% 09/25/2034
        54,415                               USA     USD      55,972      －
           WFRBS  Commercial    Mortgage   Trust,   Series   2012-C7,   144A,  FRN
           4.957%   06/15/2045
       190,000                                USA     USD      53,845      －
           SLM Private   Credit   Student   Loan  Trust,   Series   2003-B,
           FRN 3.486%   03/15/2033
        50,000                               USA     USD      50,056      －
           Banc  of America   Funding   Trust,   Series   2007-4   5.5%  11/25/2034
        45,004                               USA     USD      44,810      －
           Alternative    Loan  Trust,   Series   2004-J10   6% 09/25/2034
        42,294                               USA     USD      43,999      －
           Ascentium    Equipment    Receivables    Trust,   Series   2017-2A,   144A
           2.87%  08/10/2022
        35,000                               USA     USD      35,257      －
           WFRBS  Commercial    Mortgage   Trust,   Series   2012-C7,   FRN
           4.957%   06/15/2045
        45,000                               USA     USD      34,842      －
           WFRBS  Commercial    Mortgage   Trust,   Series   2012-C7,   144A,  FRN
           4.957%   06/15/2045
       130,000                                USA     USD      30,713      －
           SoFi  Consumer   Loan  Program   LLC,  Series   2016-A,   144A
           3.57%  01/26/2038
        29,576                               USA     USD      29,941      －
           CHL Mortgage   Pass-Through     Trust,   Series   2004-HYB4,
           FRN 2.847%   09/20/2034
        29,341                               USA     USD      29,553      －
           Alternative    Loan  Trust,   Series   2003-22CB    5.75%  12/25/2033
        27,895                               USA     USD      28,868      －
           GSR Mortgage   Loan  Trust,   Series   2005-AR6,
           FRN 2.962%   09/25/2035
        28,397                               USA     USD      28,610      －
           Lehman   XS Trust,   Series   2006-2N,   FRN 0.611%   02/25/2046
        26,744                               USA     USD      24,715      －
           Diamond   Resorts   Owner  Trust,   Series   2017-1A,   144A
           6.07%  10/22/2029
        23,270                               USA     USD      23,748      －
           DSLA  Mortgage   Loan  Trust,   Series   2005-AR5,
           FRN 0.428%   09/19/2045
        26,773                               USA     USD      20,362      －
           Alternative    Loan  Trust,   Series   2004-16CB    5.5%  08/25/2034
        15,676                               USA     USD      16,124      －
           Alternative    Loan  Trust,   Series   2004-16CB    5.5%  07/25/2034
        13,604                               USA     USD      13,984      －
           Residential    Asset  Securitization      Trust,   Series   2006-R1,   FRN
           0.492%   01/25/2046
        40,959                               USA     USD      13,720      －
           CSFB  Mortgage-Backed      Pass-Through     Certificates     Trust,
           Series   2003-27   5.75%  11/25/2033
        11,463                               USA     USD      12,259      －
           Towd  Point  Mortgage   Trust,   Series   2015-2,   144A,
           FRN 2.5%  11/25/2060
        10,064                               USA     USD      10,064      －
           COMM  Mortgage   Trust,   Series   2012-LC4,    FRN 5.718%   12/10/2044
        10,000                               USA     USD      9,557      －
           Starwood   Retail   Property   Trust,   Series   2014-STAR,    144A,
           FRN 4.473%   11/15/2027
       410,000                                USA     USD      8,969      －
           Banc  of America   Mortgage   Trust,   Series   2005-A,
           FRN 2.581%   02/25/2035
        6,918                               USA     USD      7,179      －
           IndyMac   INDX  Mortgage   Loan  Trust,   Series   2005-AR11,
           FRN 2.986%   08/25/2035
        5,437                               USA     USD      5,017      －
           Starwood   Retail   Property   Trust,   Series   2014-STAR,    144A,
                                                  4,187      －
           FRN 2.823%   11/15/2027
       100,000                                USA     USD
                                                109,052,416       5.91
           転換社債
           Innoviva,    Inc.  2.125%   01/15/2023
       2,948,000                                 USA     USD     3,006,960      0.16
           Liberty   Broadband    Corp.,   144A  2.75%  09/30/2050
       2,544,000                                 USA     USD     2,677,354      0.15
           PennyMac   Corp.  5.5%  11/01/2024
       2,392,000                                 USA     USD     2,451,800      0.13
           BioMarin   Pharmaceutical,      Inc.  1.25%  05/15/2027
       2,418,000                                 USA     USD     2,434,750      0.13
           Aurora   Cannabis,    Inc.  5.5%  02/28/2024
       2,791,000                                 CAN     USD     2,386,305      0.13
    添付の注記は当財務書類の一部である。
                                167/642



                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
           Helix  Energy   Solutions    Group,   Inc.  6.75%  02/15/2026
       1,853,000                                 USA     USD     2,276,596      0.12
           OSI Systems,   Inc.  1.25%  09/01/2022
       1,866,000                                 USA     USD     1,989,716      0.11
           Atlas  Air Worldwide    Holdings,    Inc.  2.25%  06/01/2022
       1,797,000                                 USA     USD     1,965,559      0.11
           Fortive   Corp.  0.875%   02/15/2022
       1,917,000                                 USA     USD     1,931,377      0.10
           DISH  Network   Corp.  3.375%   08/15/2026
       1,811,000                                 USA     USD     1,852,653      0.10
           Turning   Point  Brands,   Inc.  2.5%  07/15/2024
       1,529,000                                 USA     USD     1,735,415      0.09
           SmileDirectClub,      Inc.,  144A  0% 02/01/2026
       2,098,000                                 USA     USD     1,728,228      0.09
           GOL Equity   Finance   SA, 144A  3.75%  07/15/2024
       1,890,000                                 BRL     USD     1,702,181      0.09
           Pretium   Resources,    Inc.  2.25%  03/15/2022
       1,666,000                                 CAN     USD     1,697,238      0.09
           Greenbrier    Cos.,  Inc.  (The),   144A  2.875%   04/15/2028
       1,580,000                                 USA     USD     1,652,680      0.09
           Nutanix,   Inc.  0% 01/15/2023
       1,557,000                                 USA     USD     1,648,474      0.09
           NIO,  Inc.,  144A  0% 02/01/2026
       1,723,000                                 CHN     USD     1,626,512      0.09
           fuboTV,   Inc.,  144A  3.25%  02/15/2026
       1,639,000                                 USA     USD     1,625,683      0.09
           Liberty   Media  Corp.  1.375%   10/15/2023
       1,196,000                                 USA     USD     1,595,151      0.09
           MannKind   Corp.,   144A  2.5%  03/01/2026
       1,207,000                                 USA     USD     1,546,672      0.08
           Canopy   Growth   Corp.,   144A  4.25%  07/15/2023
       1,816,000                                 CAN     CAD     1,536,407      0.08
           Vishay   Intertechnology,      Inc.  2.25%  06/15/2025
       1,439,000                                 USA     USD     1,516,372      0.08
           Sunnova   Energy   International,      Inc.,  144A  0.25%  12/01/2026
       1,206,000                                 USA     USD     1,505,691      0.08
           Liberty   Interactive    LLC 3.75%  02/15/2030
       1,953,000                                 USA     USD     1,481,839      0.08
           Rapid7,   Inc.,  144A  0.25%  03/15/2027
       1,303,000                                 USA     USD     1,452,063      0.08
           Beyond   Meat,  Inc.,  144A  0% 03/15/2027
       1,417,000                                 USA     USD     1,451,539      0.08
           DraftKings,    Inc.,  144A  0% 03/15/2028
       1,560,000                                 USA     USD     1,413,360      0.08
           Pebblebrook    Hotel  Trust  1.75%  12/15/2026
       1,231,000                                 USA     USD     1,402,109      0.08
           TechTarget,    Inc.,  144A  0.125%   12/15/2025
       1,100,000                                 USA     USD     1,392,600      0.08
           PennyMac   Corp.,   144A  5.5%  03/15/2026
       1,323,000                                 USA     USD     1,380,054      0.07
           Flexion   Therapeutics,     Inc.  3.375%   05/01/2024
       1,503,000                                 USA     USD     1,364,354      0.07
           Wayfair,   Inc.,  144A  0.625%   10/01/2025
       1,214,000                                 USA     USD     1,298,980      0.07
           Magnite,   Inc.,  144A  0.25%  03/15/2026
       1,410,000                                 USA     USD     1,264,629      0.07
           Varex  Imaging   Corp.  4% 06/01/2025
       844,000                                USA     USD     1,251,230      0.07
           Mitek  Systems,   Inc.,  144A  0.75%  02/01/2026
       1,060,000                                 USA     USD     1,215,714      0.07
           MP Materials    Corp.,   144A  0.25%  04/01/2026
       1,126,000                                 USA     USD     1,214,646      0.07
           Fastly,   Inc.,  144A  0% 03/15/2026
       1,281,000                                 USA     USD     1,199,656      0.07
           Liberty   Media  Corp.,   144A  0.5%  12/01/2050
       1,027,000                                 USA     USD     1,184,131      0.06
           Hope  Bancorp,   Inc.  2% 05/15/2038
       1,203,000                                 USA     USD     1,182,845      0.06
           Liberty   Interactive    LLC 4% 11/15/2029
       1,488,000                                 USA     USD     1,145,760      0.06
           EZCORP,   Inc.  2.875%   07/01/2024
       1,196,000                                 USA     USD     1,143,675      0.06
           Stride,   Inc.,  144A  1.125%   09/01/2027
       1,174,000                                 USA     USD     1,093,229      0.06
           Fiverr   International     Ltd.,  144A  0% 11/01/2025
       795,000                                ISR     USD     1,064,107      0.06
           PROS  Holdings,    Inc.  1% 05/15/2024
       1,021,000                                 USA     USD     1,053,544      0.06
           Insmed,   Inc.  0.75%  06/01/2028
       904,000                                USA     USD      998,355      0.05
           Avid  SPV LLC,  144A  1.25%  03/15/2026
       723,000                                USA     USD      995,351      0.05
           Cutera,   Inc.,  144A  2.25%  03/15/2026
       607,000                                USA     USD      992,445      0.05
           PetIQ,   Inc.  4% 06/01/2026
       648,000                                USA     USD      976,860      0.05
           Revance   Therapeutics,     Inc.  1.75%  02/15/2027
       832,000                                USA     USD      974,819      0.05
           Karyopharm    Therapeutics,     Inc.  3% 10/15/2025
       969,000                                USA     USD      971,907      0.05
           Li Auto,  Inc.,  144A  0.25%  05/01/2028
       665,000                                CHN     USD      929,704      0.05
           Zogenix,   Inc.,  144A  2.75%  10/01/2027
       895,000                                USA     USD      915,138      0.05
           Two Harbors   Investment    Corp.  6.25%  01/15/2026
       846,000                                USA     USD      914,209      0.05
           Groupon,   Inc.,  144A  1.125%   03/15/2026
       935,000                                USA     USD      878,316      0.05
           PROS  Holdings,    Inc.,  144A  2.25%  09/15/2027
       648,000                                USA     USD      850,095      0.05
           Realogy   Group  LLC,  144A  0.25%  06/15/2026
       812,000                                USA     USD      818,912      0.04
           MicroStrategy,      Inc.,  144A  0% 02/15/2027
       1,051,000                                 USA     USD      789,301      0.04
           Cinemark   Holdings,    Inc.,  144A  4.5%  08/15/2025
       442,000                                USA     USD      783,997      0.04
           Omeros   Corp.  5.25%  02/15/2026
       686,000                                USA     USD      763,175      0.04
           Mesa  Laboratories,     Inc.  1.375%   08/15/2025
       657,000                                USA     USD      760,478      0.04
           Chefs'   Warehouse,    Inc.  (The)  1.875%   12/01/2024
       703,000                                USA     USD      739,078      0.04
           Braemar   Hotels   & Resorts,   Inc.,  144A  4.5%  06/01/2026
       598,000                                USA     USD      718,112      0.04
           Bridgebio    Pharma,   Inc.,  144A  2.25%  02/01/2029
       717,000                                USA     USD      695,973      0.04
           Dye & Durham   Ltd.,  144A  3.75%  03/01/2026
       823,000                                CAN     CAD      675,005      0.04
           Encore   Capital   Group,   Inc.  3.25%  10/01/2025
       490,000                                USA     USD      666,003      0.04
           Palo  Alto  Networks,    Inc.  0.375%   06/01/2025
       485,000                                USA     USD      662,025      0.04
           Accolade,    Inc.,  144A  0.5%  04/01/2026
       479,000                                USA     USD      611,922      0.03
           Vroom,   Inc.,  144A  0.75%  07/01/2026
       582,000                                USA     USD      604,116      0.03
           PRA Group,   Inc.  3.5%  06/01/2023
       460,000                                USA     USD      496,225      0.03
           Liberty   Broadband    Corp.,   144A  1.25%  09/30/2050
       490,000                                USA     USD      495,635      0.03
           CSG Systems   International,      Inc.  4.25%  03/15/2036
       474,000                                USA     USD      490,874      0.03
           Shift  Technologies,     Inc.,  144A  4.75%  05/15/2026
       392,000                                USA     USD      483,650      0.03
           Southwest    Airlines   Co. 1.25%  05/01/2025
       255,000                                USA     USD      387,441      0.02
           Alteryx,   Inc.  0.5%  08/01/2024
       404,000                                USA     USD      386,830      0.02
           Peloton   Interactive,     Inc.,  144A  0% 02/15/2026
       397,000                                USA     USD      385,834      0.02
           Ironwood   Pharmaceuticals,      Inc.  1.5%  06/15/2026
       299,000                                USA     USD      358,634      0.02
           Collegium    Pharmaceutical,      Inc.  2.625%   02/15/2026
       316,000                                USA     USD      341,712      0.02
           Dynavax   Technologies     Corp.,   144A  2.5%  05/15/2026
       265,000                                USA     USD      306,406      0.02
           Kaleyra,   Inc.,  144A  6.125%   06/01/2026
       297,000                                ITA     USD      303,254      0.02
           Gossamer   Bio,  Inc.  5% 06/01/2027
       366,000                                USA     USD      295,774      0.02
           Kadmon   Holdings,    Inc.,  144A  3.625%   02/15/2027
       337,000                                USA     USD      294,883      0.02
           Oil States   International,      Inc.,  144A  4.75%  04/01/2026
       268,000                                USA     USD      290,739      0.02
           Aerie  Pharmaceuticals,      Inc.  1.5%  10/01/2024
       270,000                                USA     USD      268,659      0.01
           Redwood   Trust,   Inc.  4.75%  08/15/2023
       265,000                                USA     USD      266,325      0.01
    添付の注記は当財務書類の一部である。
                                168/642



                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
           NIO,  Inc.,  144A  0.5%  02/01/2027
       250,000                                CHN     USD      236,000      0.01
           Spotify   USA,  Inc.,  144A  0% 03/15/2026
       218,000                                USA     USD      204,593      0.01
           Twitter,   Inc.,  144A  0% 03/15/2026
       195,000                                USA     USD      186,956      0.01
           Arbor  Realty   Trust,   Inc.  4.75%  11/01/2022
       168,000                                USA     USD      183,926      0.01
           Uber  Technologies,     Inc.,  144A  0% 12/15/2025
       175,000                                USA     USD      178,325      0.01
           Century   Aluminum   Co.,  144A  2.75%  05/01/2028
       153,000                                USA     USD      148,836      0.01
           Expedia   Group,   Inc.,  144A  0% 02/15/2026
       125,000                                USA     USD      135,625      0.01
           DISH  Network   Corp.,   144A  0% 12/15/2025
       115,000                                USA     USD      134,492      0.01
           Livongo   Health,   Inc.  0.875%   06/01/2025
        80,000                               USA     USD      126,650      0.01
           Ionis  Pharmaceuticals,      Inc.,  144A  0% 04/01/2026
       105,000                                USA     USD      103,394      0.01
           Guess?,   Inc.  2% 04/15/2024
        80,000                               USA     USD      99,700     0.01
           Guardant   Health,   Inc.,  144A  0% 11/15/2027
        80,000                               USA     USD      91,450     0.01
           Atlas  Air Worldwide    Holdings,    Inc.  1.875%   06/01/2024
        69,000                               USA     USD      88,363     0.01
           Neurocrine    Biosciences,     Inc.  2.25%  05/15/2024
        65,000                               USA     USD      87,549     0.01
           Air Transport    Services   Group,   Inc.  1.125%   10/15/2024
        85,000                               USA     USD      86,598      －
           Liberty   Media  Corp.,   144A  2.125%   03/31/2048
        79,000                               USA     USD      82,358      －
           JetBlue   Airways   Corp.,   144A  0.5%  04/01/2026
        75,000                               USA     USD      75,113      －
           Patrick   Industries,    Inc.  1% 02/01/2023
        59,000                               USA     USD      64,236      －
           Invacare   Corp.,   144A  4.25%  03/15/2026
        62,000                               USA     USD      62,179      －
           Splunk,   Inc.  1.125%   06/15/2027
        60,000                               USA     USD      58,763      －
           NuVasive,    Inc.  1% 06/01/2023
        51,000                               USA     USD      53,423      －
           Liberty   Media  Corp-Liberty     Formula   One 1% 01/30/2023
        35,000                               USA     USD      47,736      －
           Chefs'   Warehouse,    Inc.  (The),   144A  1.875%   12/01/2024
        28,000                               USA     USD      29,330      －
           Liberty   Media  Corp.,   144A  2.75%  12/01/2049
        24,000                               USA     USD      25,272      －
           Alteryx,   Inc.  1% 08/01/2026
        25,000                               USA     USD      23,657      －
           Live  Nation   Entertainment,      Inc.  2% 02/15/2025
        15,000                               USA     USD      16,815      －
           Bentley   Systems,   Inc.,  144A  0.125%   01/15/2026
        14,000                               USA     USD      16,748      －
           Marriott   Vacations    Worldwide    Corp.,   144A  0% 01/15/2026
        13,000                               USA     USD      14,544      －
                                                  1,992      －
           Ligand   Pharmaceuticals,      Inc.  0.75%  05/15/2023
        2,000                               USA     USD
                                                98,942,632       5.36
           社債
           Hertz  Corp.  (The),   144A  6% 01/15/2028
       3,516,000                  §               USA     USD     3,786,750      0.21
           K. Hovnanian    Enterprises,     Inc.,  144A  7.75%  02/15/2026
       2,717,000                                 USA     USD     2,907,190      0.16
           Bombardier,    Inc.,  144A  6.125%   01/15/2023
       2,206,000                                 CAN     USD     2,327,860      0.13
           Centene   Corp.,   144A  5.375%   06/01/2026
       2,000,000                                 USA     USD     2,092,500      0.10
           Genworth   Holdings,    Inc.,  FRN 2.158%   11/15/2066
       2,986,000                                 USA     USD     1,911,130      0.10
           Marathon   CLO V Ltd.,  Series   2013-5A,   144A,  FRN
           2.899%   11/21/2027
       1,970,000                                 CYM     USD     1,903,568      0.10
           VCO CLO LLC,  Series   2018-1A,   144A,  FRN 6.588%   07/20/2030
       2,070,000                                 CYM     USD     1,801,046      0.10
           Ligado   Networks   LLC,  144A,  FRN 0% 11/01/2023
       1,747,254                                 USA     USD     1,725,798      0.09
           Bombardier,    Inc.,  144A  6% 10/15/2022
       1,622,000                                 CAN     USD     1,627,345      0.09
           Edison   International,      FRN 5.375%   Perpetual
       1,593,000                                 USA     USD     1,608,611      0.09
           Uber  Technologies,     Inc.,  144A  8% 11/01/2026
       1,455,000                                 USA     USD     1,571,924      0.09
           Alternative    Loan  Trust,   Series   2007-12T1    6% 06/25/2037
       1,932,733                                 USA     USD     1,361,786      0.07
           Guitar   Center,   Inc.,  144A  8.5%  01/15/2026
       1,266,000                                 USA     USD     1,356,202      0.07
           Alternative    Loan  Trust,   Series   2006-43CB    6% 02/25/2037
       1,678,624                                 USA     USD     1,292,247      0.07
           Charter   Communications      Operating    LLC 4.4%  12/01/2061
       1,140,000                                 USA     USD     1,227,298      0.07
           Alternative    Loan  Trust,   Series   2006-OA2,    FRN 0.513%   05/20/2046
       1,393,194                                 USA     USD     1,205,761      0.07
           Wind  River  CLO Ltd.,  Series   2016-1A,   144A,  FRN
           5.734%   07/15/2028
       1,080,000                                 CYM     USD     1,080,069      0.06
           Intelsat   Jackson   Holdings   SA, 144A  9.5%  09/30/2022
       902,000                      §          LUX     USD     1,059,557      0.06
           Hawaiian   Brand  Intellectual     Property   Ltd.,  144A  5.75%  01/20/2026
       972,000                                USA     USD     1,044,764      0.06
           HSBC  Seguros   de Vida  Argentina    SA, Reg.  S 17.6%  02/23/2023
       5,820,000                                 GBR     GHS     1,006,890      0.05
           Royal  Caribbean    Cruises   Ltd.,  144A  9.125%   06/15/2023
       898,000                                USA     USD      986,700      0.05
           Hertz  Corp.  (The),   144A  5.5%  10/15/2024
       975,000                  §              USA     USD      983,926      0.05
           Royal  Caribbean    Cruises   Ltd.,  144A  11.5%  06/01/2025
       809,000                                USA     USD      933,432      0.05
           AMC Entertainment     Holdings,    Inc.,  144A  10.5%  04/15/2025
       837,000                                USA     USD      909,819      0.05
           Talos  Production,    Inc.  12% 01/15/2026
       818,000                                USA     USD      873,947      0.05
           Frontier   Communications      Holdings   LLC,  144A  5.875%   10/15/2027
       777,000                                USA     USD      833,333      0.05
           Uber  Technologies,     Inc.,  144A  7.5%  09/15/2027
       755,000                                USA     USD      830,730      0.04
           Hertz  Corp.  (The)  6.25%  10/15/2022
       812,000                §                USA     USD      819,097      0.04
           Latam  Finance   Ltd.,  144A  7% 03/01/2026
       800,000                 §              CHL     USD      752,296      0.04
           Expedia   Group,   Inc.  3.25%  02/15/2030
       710,000                                USA     USD      742,302      0.04
           Cemex  SAB de CV, 144A  3.875%   07/11/2031
       725,000                                MEX     USD      737,869      0.04
           Energy   Transfer   LP, FRN 6.5%  Perpetual
       715,000                                USA     USD      730,730      0.04
           CCO Holdings   LLC,  144A  4.25%  02/01/2031
       715,000                                USA     USD      729,300      0.04
           Carvana   Co.,  144A  5.5%  04/15/2027
       700,000                                USA     USD      724,815      0.04
           CommScope,    Inc.,  144A  7.125%   07/01/2028
       640,000                                USA     USD      694,470      0.04
           Carvana   Co.,  144A  5.875%   10/01/2028
       625,000                                USA     USD      658,494      0.04
           Societe   Generale   SA, 144A,  FRN 3.653%   07/08/2035
       600,000                                FRA     USD      623,310      0.03
           Quicken   Loans  LLC,  144A  3.875%   03/01/2031
       595,000                                USA     USD      600,200      0.03
           Aircastle    Ltd.  4.25%  06/15/2026
       550,000                                USA     USD      597,682      0.03
           Broadcom,    Inc.  4.3%  11/15/2032
       510,000                                USA     USD      581,382      0.03
           T-Mobile   USA,  Inc.  3.375%   04/15/2029
       560,000                                USA     USD      579,277      0.03
           Bank  of America   Corp.,   FRN 0.523%   06/14/2024
       575,000                                USA     USD      575,046      0.03
           Goldman   Sachs  Group,   Inc.  (The),   FRN 0.657%   09/10/2024
       575,000                                USA     USD      574,363      0.03
           Equinix,   Inc.  1.45%  05/15/2026
       570,000                                USA     USD      573,196      0.03
           Svenska   Handelsbanken     AB, 144A  0.55%  06/11/2024
       575,000                                SWE     USD      573,155      0.03
           Toronto-Dominion      Bank  (The)  0.3%  06/02/2023
       570,000                                CAN     USD      570,334      0.03
    添付の注記は当財務書類の一部である。
                                169/642



                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
           Astrazeneca    Finance   LLC 0.7%  05/28/2024
       570,000                                GBR     USD      569,301      0.03
           Amazon.com,    Inc.  0.45%  05/12/2024
       570,000                                USA     USD      568,902      0.03
           iHeartCommunications,        Inc.  8.375%   05/01/2027
       530,000                                USA     USD      568,430      0.03
           Metropolitan     Life  Global   Funding   I, 144A  0.55%  06/07/2024
       570,000                                USA     USD      568,223      0.03
           Bank  of Nova  Scotia   (The)  0.7%  04/15/2024
       565,000                                CAN     USD      565,821      0.03
           Toyota   Motor  Credit   Corp.  0.4%  04/06/2023
       565,000                                USA     USD      565,318      0.03
           Tencent   Holdings   Ltd.,  Reg.  S 3.94%  04/22/2061
       500,000                                CHN     USD      554,011      0.03
           Aker  BP ASA,  144A  3.75%  01/15/2030
       510,000                                NOR     USD      550,887      0.03
           Quicken   Loans  LLC,  144A  5.25%  01/15/2028
       520,000                                USA     USD      546,650      0.03
           Moss  Creek  Resources    Holdings,    Inc.,  144A  10.5%  05/15/2027
       543,000                                USA     USD      538,895      0.03
           Quicken   Loans  LLC,  144A  3.625%   03/01/2029
       540,000                                USA     USD      534,333      0.03
           Royal  Bank  of Canada   1.2%  04/27/2026
       525,000                                CAN     USD      524,896      0.03
           Stena  International     SA, 144A  5.75%  03/01/2024
       499,000                                SWE     USD      516,028      0.03
           NVIDIA   Corp.  0.584%   06/14/2024
       515,000                                USA     USD      515,266      0.03
           Glencore   Funding   LLC,  144A  2.85%  04/27/2031
       480,000                                AUS     USD      488,642      0.03
           Deutsche   Bank  AG, FRN 1.447%   04/01/2025
       485,000                                DEU     USD      488,089      0.03
           Sabine   Pass  Liquefaction     LLC 4.5%  05/15/2030
       405,000                                USA     USD      467,872      0.03
           Diamond   Sports   Group  LLC,  144A  6.625%   08/15/2027
       948,000                                USA     USD      466,890      0.03
           Carnival   Corp.,   144A  5.75%  03/01/2027
       440,000                                USA     USD      461,450      0.02
           First  Quantum   Minerals   Ltd.,  144A  6.875%   10/15/2027
       420,000                                ZMB     USD      458,199      0.02
           Shimao   Group  Holdings   Ltd.,  Reg.  S 6.375%   10/15/2021
       444,000                                CHN     USD      449,156      0.02
           Ares  Capital   Corp.  2.875%   06/15/2028
       440,000                                USA     USD      447,295      0.02
           Hertz  Corp.  (The),   144A  7.125%   08/01/2026
       407,000                  §             USA     USD      437,222      0.02
           First  Quantum   Minerals   Ltd.,  144A  6.875%   03/01/2026
       400,000                                ZMB     USD      418,944      0.02
           First  Quantum   Minerals   Ltd.,  144A  7.5%  04/01/2025
       400,000                                ZMB     USD      416,054      0.02
           Cemex  SAB de CV, 144A  5.2%  09/17/2030
       365,000                                MEX     USD      402,434      0.02
           Banco  Santander    SA, FRN 0.701%   06/30/2024
       400,000                                ESP     USD      400,918      0.02
           Royal  Caribbean    Cruises   Ltd.,  144A  5.5%  04/01/2028
       380,000                                USA     USD      398,449      0.02
           Icahn  Enterprises    LP 5.25%  05/15/2027
       380,000                                USA     USD      392,882      0.02
           salesforce.com,      Inc.  0.625%   07/15/2024
       390,000                                USA     USD      390,258      0.02
           Ally  Financial,    Inc.,  FRN 4.7%  Perpetual
       380,000                                USA     USD      385,814      0.02
           Frontier   Communications      Holdings   LLC,  144A  5% 05/01/2028
       366,000                                USA     USD      378,839      0.02
           Latam  Finance   Ltd.,  144A  6.875%   04/11/2024
       400,000                   §             CHL     USD      375,450      0.02
           Netflix,   Inc.,  144A  4.875%   06/15/2030
       305,000                                USA     USD      363,615      0.02
           Moss  Creek  Resources    Holdings,    Inc.,  144A  7.5%  01/15/2026
       376,000                                USA     USD      350,152      0.02
           Icahn  Enterprises    LP, 144A  4.375%   02/01/2029
       335,000                                USA     USD      334,422      0.02
           Kraft  Heinz  Foods  Co. 4.875%   10/01/2049
       270,000                                USA     USD      328,478      0.02
           Scientific    Games  International,      Inc.,  144A  7% 05/15/2028
       300,000                                USA     USD      328,260      0.02
           iHeartCommunications,        Inc.,  144A  4.75%  01/15/2028
       315,000                                USA     USD      325,170      0.02
           Tencent   Holdings   Ltd.,  Reg.  S 3.84%  04/22/2051
       300,000                                CHN     USD      323,859      0.02
           Uber  Technologies,     Inc.,  144A  6.25%  01/15/2028
       290,000                                USA     USD      312,681      0.02
           eG Global   Finance   plc,  144A  6.25%  10/30/2025
       256,000                                GBR     EUR      311,725      0.02
           MCC Holding   Hong  Kong  Corp.  Ltd.,  Reg.  S, FRN 3.5%  Perpetual
       300,000                                CHN     USD      305,267      0.02
           Continental    Resources,    Inc.,  144A  5.75%  01/15/2031
       245,000                                USA     USD      293,694      0.02
           Air Lease  Corp.,   FRN 4.65%  Perpetual
       280,000                                USA     USD      290,850      0.02
           Deutsche   Bank  AG, FRN 3.729%   01/14/2032
       285,000                                DEU     USD      290,358      0.02
           AIG Global   Funding,   144A  0.65%  06/17/2024
       290,000                                USA     USD      289,301      0.02
           Carvana   Co.,  144A  5.625%   10/01/2025
       275,000                                USA     USD      286,620      0.02
           T-Mobile   USA,  Inc.  3.5%  04/15/2031
       275,000                                USA     USD      284,845      0.02
           Leonardo   US Holdings,    Inc.,  144A  6.25%  01/15/2040
       243,000                                ITA     USD      284,310      0.02
           NCL Corp.  Ltd.,  144A  5.875%   03/15/2026
       270,000                                USA     USD      283,423      0.02
           Global   Atlantic   Fin Co.,  144A  4.4%  10/15/2029
       255,000                                USA     USD      282,033      0.02
           CommScope    Technologies     LLC,  144A  5% 03/15/2027
       270,000                                USA     USD      276,750      0.01
           1011778   BC ULC,  144A  4.375%   01/15/2028
       260,000                                CAN     USD      263,939      0.01
           TriNet   Group,   Inc.,  144A  3.5%  03/01/2029
       230,000                                USA     USD      227,240      0.01
           Orbia  Advance   Corp.  SAB de CV, 144A  2.875%   05/11/2031
       225,000                                MEX     USD      226,696      0.01
           JPMorgan   Chase  & Co.,  FRN 1.578%   04/22/2027
       220,000                                USA     USD      221,242      0.01
           Deutsche   Bank  AG 0.898%   05/28/2024
       215,000                                DEU     USD      214,115      0.01
           FMG Resources    August   2006  Pty.  Ltd.,  144A  4.375%   04/01/2031
       195,000                                AUS     USD      208,877      0.01
           Lundin   Energy   Finance   BV, 144A  3.1%  07/15/2031
       205,000                                NLD     USD      207,513      0.01
           Cemex  SAB de CV, 144A,  FRN 5.125%   Perpetual
       200,000                                MEX     USD      206,690      0.01
           Natura   Cosmeticos    SA, 144A  4.125%   05/03/2028
       200,000                                BRL     USD      205,250      0.01
           eG Global   Finance   plc,  144A  4.375%   02/07/2025
       175,000                                GBR     EUR      205,226      0.01
           Virgin   Media  Finance   plc,  144A  5% 07/15/2030
       200,000                                GBR     USD      202,324      0.01
           Lundin   Energy   Finance   BV, 144A  2% 07/15/2026
       200,000                                NLD     USD      200,555      0.01
           Hilton   Grand  Vacations    Borrower   Escrow   LLC,  144A  5% 06/01/2029
       195,000                                USA     USD      199,631      0.01
           Bharti   Airtel   Ltd.,  144A  3.25%  06/03/2031
       200,000                                IND     USD      199,242      0.01
           Galaxy   Pipeline   Assets   Bidco  Ltd.,  144A  2.94%  09/30/2040
       200,000                                ARE     USD      199,147      0.01
           CSC Holdings   LLC,  144A  4.625%   12/01/2030
       200,000                                USA     USD      196,472      0.01
           Frontier   Communications      Holdings   LLC 5.875%   11/01/2029
       192,005                                USA     USD      195,768      0.01
           Kraft  Heinz  Foods  Co. 4.375%   06/01/2046
       170,000                                USA     USD      192,956      0.01
           Golden   Nugget,   Inc.,  144A  6.75%  10/15/2024
       188,000                                USA     USD      190,156      0.01
           Ligado   Networks   LLC,  144A  0% 05/01/2024
       245,423                                USA     USD      190,019      0.01
           Travel   + Leisure   Co.,  144A  6.625%   07/31/2026
       165,000                                USA     USD      187,435      0.01
           Ambience   Merger   Sub,  Inc.,  144A  4.875%   07/15/2028
       173,000                                USA     USD      173,865      0.01
           Domino's   Pizza  Master   Issuer   LLC,  Series   2018-1A,   144A
           4.328%   07/25/2048
       156,000                                USA     USD      170,389      0.01
           DISH  DBS Corp.,   144A  5.125%   06/01/2029
       171,000                                USA     USD      169,064      0.01
           Allison   Transmission,     Inc.,  144A  3.75%  01/30/2031
       170,000                                USA     USD      167,300      0.01
    添付の注記は当財務書類の一部である。
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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
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                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
           Aker  BP ASA,  144A  4% 01/15/2031
       150,000                                NOR     USD      165,059      0.01
           General   Motors   Financial    Co.,  Inc.,  FRN 5.75%  Perpetual
       145,000                                USA     USD      158,179      0.01
           Deutsche   Bank  AG, FRN 3.035%   05/28/2032
       150,000                                DEU     USD      152,853      0.01
           USAA  Capital   Corp.,   144A  0.5%  05/01/2024
       150,000                                USA     USD      149,615      0.01
           iHeartCommunications,        Inc.,  144A  5.25%  08/15/2027
       140,000                                USA     USD      146,636      0.01
           Novelis   Corp.,   144A  4.75%  01/30/2030
       135,000                                USA     USD      141,919      0.01
           Netflix,   Inc.  6.375%   05/15/2029
       110,000                                USA     USD      140,649      0.01
           General   Motors   Financial    Co.,  Inc.,  FRN 6.5%  Perpetual
       120,000                                USA     USD      134,475      0.01
           Marriott   International,      Inc.  4.625%   06/15/2030
       115,000                                USA     USD      132,546      0.01
           TransDigm,    Inc.,  144A  4.625%   01/15/2029
       130,000                                USA     USD      130,428      0.01
           Calpine   Corp.,   144A  5.125%   03/15/2028
       125,000                                USA     USD      127,365      0.01
           Viatris,   Inc.,  144A  4% 06/22/2050
       120,000                                USA     USD      127,124      0.01
           Outfront   Media  Capital   LLC,  144A  4.625%   03/15/2030
       120,000                                USA     USD      122,040      0.01
           Expedia   Group,   Inc.  2.95%  03/15/2031
       120,000                                USA     USD      121,848      0.01
           Square,   Inc.,  144A  3.5%  06/01/2031
       120,000                                USA     USD      121,200      0.01
           Marvell   Technology,    Inc.,  144A  2.95%  04/15/2031
       115,000                                USA     USD      119,296      0.01
           Icahn  Enterprises    LP 6.25%  05/15/2026
       110,000                                USA     USD      116,897      0.01
           Netflix,   Inc.  5.875%   11/15/2028
        95,000                               USA     USD      116,728      0.01
           Netflix,   Inc.  4.875%   04/15/2028
       100,000                                USA     USD      116,378      0.01
           Citigroup,    Inc.,  FRN 0.981%   05/01/2025
       105,000                                USA     USD      105,284      0.01
           Microchip    Technology,    Inc.,  144A  0.983%   09/01/2024
       105,000                                USA     USD      104,550      0.01
           NCL Finance   Ltd.,  144A  6.125%   03/15/2028
        95,000                               USA     USD      99,836      －
           JBS USA LUX SA, 144A  3.75%  12/01/2031
        90,000                               USA     USD      92,205      －
           Marriott   Ownership    Resorts,   Inc.,  144A  4.5%  06/15/2029
        90,000                               USA     USD      91,350      －
           Scientific    Games  International,      Inc.,  144A  7.25%  11/15/2029
        80,000                               USA     USD      90,452      －
           Lithia   Motors,   Inc.,  144A  3.875%   06/01/2029
        85,000                               USA     USD      88,213      －
           Infrabuild    Australia    Pty.  Ltd.,  144A  12% 10/01/2024
        78,000                               AUS     USD      82,686      －
           United   Airlines,    Inc.,  144A  4.625%   04/15/2029
        70,000                               USA     USD      72,538      －
           Penn  National   Gaming,   Inc.,  144A  4.125%   07/01/2029
        70,000                               USA     USD      70,087      －
           Aircastle    Ltd.,  144A,  FRN 5.25%  Perpetual
        65,000                               USA     USD      65,813      －
           General   Motors   Financial    Co.,  Inc.,  FRN 5.7%  Perpetual
        50,000                               USA     USD      56,125      －
           Royal  Caribbean    Cruises   Ltd.,  144A  4.25%  07/01/2026
        55,000                               USA     USD      55,000      －
           Hilton   Grand  Vacations    Borrower   Escrow   LLC,  144A
           4.875%   07/01/2031
        55,000                               USA     USD      54,925      －
           United   Airlines,    Inc.,  144A  4.375%   04/15/2026
        50,000                               USA     USD      51,821      －
           Hilton   Grand  Vacations    Trust,   Series   2018-AA,   144A  4% 02/25/2032
        49,020                               USA     USD      51,169      －
           Uber  Technologies,     Inc.,  144A  7.5%  05/15/2025
        35,000                               USA     USD      37,817      －
           EQT Corp.,   144A  3.625%   05/15/2031
        35,000                               USA     USD      36,577      －
           Skyworks   Solutions,    Inc.  1.8%  06/01/2026
        35,000                               USA     USD      35,463      －
           Oaktree   Specialty    Lending   Corp.  2.7%  01/15/2027
        35,000                               USA     USD      35,040      －
           Spirit   AeroSystems,     Inc.  4.6%  06/15/2028
        35,000                               USA     USD      34,388      －
           Pacific   Gas and Electric   Co. 4.95%  07/01/2050
        20,000                               USA     USD      20,605      －
           Netflix,   Inc.,  144A  5.375%   11/15/2029
        15,000                               USA     USD      18,239      －
           EQT Corp.,   144A  3.125%   05/15/2026
        15,000                               USA     USD      15,392      －
                                                  10,051      －
           Boeing   Co. (The)  3.625%   03/01/2048
        10,000                               USA     USD
                                                83,683,104       4.53
           国債および地方債
           US Treasury   Bill  0% 10/21/2021
       7,548,000                                 USA     USD     7,547,002      0.41
           US Treasury   Bill  0% 07/27/2021
       6,276,000                                 USA     USD     6,275,813      0.34
           US Treasury   Bill  0% 09/02/2021
       3,760,000                                 USA     USD     3,759,687      0.20
           Egypt  Treasury   Bill,  Reg.  S 0% 09/23/2021
      56,400,000                                 EGY     EGP     3,482,487      0.19
           US Treasury   Bill  0% 08/10/2021
       3,240,000                                 USA     USD     3,239,846      0.18
           US Treasury   Bill  0% 10/28/2021
       3,060,000                                 USA     USD     3,059,494      0.17
           US Treasury   Bill  0% 09/14/2021
       2,649,000                                 USA     USD     2,648,779      0.14
           US Treasury   Bill  0% 10/05/2021
       2,476,000                                 USA     USD     2,475,736      0.13
           Petroleos    Mexicanos    6.84%  01/23/2030
       2,234,000                                 MEX     USD     2,304,929      0.13
           US Treasury   Bill  0% 08/12/2021
       2,280,000                                 USA     USD     2,279,860      0.12
           US Treasury   Bill  0% 07/22/2021
       2,110,000                                 USA     USD     2,109,947      0.11
           US Treasury   Bill  0% 09/23/2021
       1,720,000                                 USA     USD     1,719,819      0.09
           US Treasury   Bill  0% 11/12/2021
       1,470,000                                 USA     USD     1,469,765      0.08
           US Treasury   Bill  0% 08/19/2021
       1,330,000                                 USA     USD     1,329,928      0.07
           US Treasury   Bill  0% 11/04/2021
       1,145,000                                 USA     USD     1,144,806      0.06
           US Treasury   Bill  0% 10/07/2021
       1,135,000                                 USA     USD     1,134,861      0.06
           US Treasury   Bill  0% 12/02/2021
       1,135,000                                 USA     USD     1,134,773      0.06
           US Treasury   Bill  0% 08/17/2021
       1,039,600                                 USA     USD     1,039,544      0.06
           US Treasury   Bill  0% 09/28/2021
       1,000,000                                 USA     USD      999,913      0.05
           US Treasury   Bill  0% 02/24/2022
       835,000                                USA     USD      834,724      0.05
           US Treasury   Bill  0% 07/06/2021
       545,000                                USA     USD      544,998      0.03
           Petroleos    Mexicanos    6.625%   06/15/2035
       560,000                                MEX     USD      541,520      0.03
                                                  99,998     0.01
           US Treasury   Bill  0% 07/20/2021
       100,000                                USA     USD
                                                51,178,229       2.77
                                                342,856,381       18.57
           債券合計
                                                343,776,675       18.62
           他の規制市場で取引されている譲渡性のある証券合計
    添付の注記は当財務書類の一部である。
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                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
           公認の証券取引所への上場を認可されておらず
           また他の規制市場で取引されていない譲渡性のある証券
           株式
           エクイティ不動産投資信託         (REITs)
                  **
                                                   －    －
           VICI  Properties,    Inc.
       257,124                                USA     EUR
                                                   －    －
                                                   －    －
           株式合計
           債券
           社債
                          **
                                                   －    －
           Cincinnati    Bell,  Inc.,  144A  8% 10/15/2025
      12,741,000                                 USA     USD
                                                   －    －
                                                   －    －
           債券合計
           公認の証券取引所への上場を認可されておらず
           また他の規制市場で取引されていない譲渡性のある証券合計                                         －    －
           承認されたＵＣＩＴＳまたはその他の投資信託の受益証券
           集団投資スキーム－ＵＣＩＴＳ
           各種金融サービス
                                                91,264,066       4.94
           Franklin   K2 Emso  Emerging   Markets   UCITS  Fund  - Y (Acc)  USD
       901,018                                LUX     USD
                                                91,264,066       4.94
                                                91,264,066       4.94
           集団投資スキーム－ＵＣＩＴＳ合計
                                                91,264,066       4.94
           承認されたＵＣＩＴＳまたはその他の投資信託の受益証券合計
                                               1,228,216,631       66.52
           投資合計
    §当該債券は、現在、不履行状態である。
    **
      当該証券は、公正評価を受ける。
    添付の注記は当財務書類の一部である。
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     （２）【2020年６月30日終了年度】

       ①【貸借対照表】
              フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ－

              フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
                           純資産計算書
                         2020  年６月   30 日現在
                                         フランクリンＫ２オルタナティブ・

                                           ストラテジーズ・ファンド
                                          （米ドル）         （千円）
    資産
    投資有価証券、時価（注２           (ｂ )、３）                         1,029,559,581         117,030,038
    銀行預金およびブローカー預金                                      297,503,726         33,817,249
    定期預金（注４）                                      514,861,800         58,524,341
    投資有価証券売却未収金                                       17,371,774         1,974,650
    発行未収金                                       1,543,506         175,450
    未収利息および未収配当金、純額                                       4,694,166         533,586
    為替先物契約に係る未実現利益（注２               (ｃ )、 ５）
                                               －        －
    金融先物契約に係る未実現利益（注２               (ｄ )、６）                      4,118,404         468,139
    金利スワップ契約に係る未実現利益（注２                 (ｅ )、７）                     199,073         22,629
    クロス・カレンシー・スワップ契約に係る未実現利益（注２                         (ｇ )、９）                －        －
    トータル・リターン・スワップ契約に係る未実現利益（注２                         (ｈ )、 10 ）              －        －
    クレジット・デフォルト・スワップ契約、時価（注２                      (ｉ )、 11 ）              3,795,269         431,408
    オプション契約、時価（注２            (ｊ )、 12 ）                         145,125         16,496
    モーゲージ・ダラー・ロールへの投資、時価（注２                     (ｌ )、 13 ）                  －        －
    控除対象税金                                       2,324,988         264,281
                                           3,218,533         365,851
    その他の未収金
                                          1,879,335,945         213,624,117
    資産合計
    負債

    投資有価証券購入未払金                                       9,406,749        1,069,265
    モーゲージ・ダラー・ロール購入未払金（注２                   (ｌ )、 13 ）                    －        －
    買戻未払金                                       3,699,466         420,518
    未払投資運用報酬（注         15 ）                             2,680,150         304,653
    未払成功報酬（注       16 ）                                 2,445         278
    当座借越                                          －        －
    為替先物契約に係る未実現損失（注２               (ｃ )、 ５）
                                           16,392,707         1,863,359
    金融先物契約に係る未実現損失（注２               (ｄ )、６）                         －        －
    金利スワップ契約に係る未実現損失（注２                 (ｅ )、７）                       －        －
    インフレ・スワップ契約に係る未実現損失（注２                    (ｆ )、８）                     －        －
    クロス・カレンシー・スワップ契約に係る未実現損失（注２                         (ｇ )、９）                －        －
    トータル・リターン・スワップ契約に係る未実現損失（注２                         (ｈ )、 10 ）           5,911,311         671,939
    クレジット・デフォルト・スワップ契約、時価（注２                      (ｉ )、 11 ）                 －        －
    オプション契約、時価（注２            (ｊ )、 12 ）                           －        －
    未払税金                                          －        －
                                           1,090,890         124,001
    未払費用
                                           39,183,718         4,454,013
    負債合計
                                          1,840,152,227         209,170,104
    純資産総額
    ３年度資産概要

    2019  年６月   30 日                                2,267,524,070         257,749,461
    2018  年６月   30 日                                2,410,932,627         274,050,712
    2017  年６月   30 日                                1,320,092,754         150,054,943
    添付の注記は当財務書類の一部である。

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     ②【損益計算書】

              フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ－

              フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
                     運用計算書および純資産変動計算書
                      2020  年６月   30 日に終了した年度
                                         フランクリンＫ２オルタナティブ・

                                           ストラテジーズ・ファンド
                                          （米ドル）         （千円）
    期首純資産残高                                     2,267,524,070         257,749,461
                                               －        －
    為替換算調整
                                          2,267,524,070         257,749,461
    収益

    配当金（源泉徴収税控除後）（注２（ｍ））                                       6,142,651         698,235
    債券利息（源泉徴収税控除後）（注２（ｍ））                                       32,883,127         3,737,825
    銀行利息                                          －        －
    証券貸付（注２      (ｎ )、 14 ）                                －        －
    スワップに係る純受取利息                                          －        －
                                            360,046         40,926
    雑収入
                                           39,385,824         4,476,987
    収益合計
    費用

    投資運用報酬（注       15 ）                               38,431,381         4,368,495
    成功報酬（注     16 ）                                   2,478         282
    管理事務代行報酬および名義書換事務代行報酬                                       4,770,917         542,310
    取締役報酬                                         4,118         468
    年次税（注     19 ）                                   704,404         80,070
    保管報酬                                        868,400         98,711
    監査報酬                                         48,473         5,510
    印刷および公告費                                        249,149         28,321
    銀行手数料                                          －        －
    スワップに係る純支払利息                                        122,096         13,879
    メンテナンス手数料およびサービシング手数料（注                     20 ）                 5,018,107         570,408
                                           1,148,954         130,602
    その他の費用
    費用合計                                       51,368,477         5,839,055
                                           (4,030,241)         (458,117)
    費用の払戻し（注       21 ）
                                           47,338,236         5,380,937
    費用純額
    投資からの純利益／（損失）                                       (7,952,412)         (903,951)

    投資有価証券売却に係る実現純利益／（損失）                                       13,558,080         1,541,147
    為替先物契約に係る実現純利益／（損失）（注２（ｃ））                                      (30,980,243)         (3,521,524)
    金融先物契約に係る実現純利益／（損失）（注２（ｄ））                                      (24,976,917)         (2,839,126)
    金利スワップ契約に係る実現純利益／（損失）（注２（ｅ））                                       (1,134,582)         (128,968)
    インフレ・スワップ契約に係る実現純利益／（損失）（注２（ｆ））                                         25,566         2,906
    トータル・リターン・スワップ契約に係る実現純利益／（損失）（注２（ｈ））                                       (2,617,471)         (297,528)
    クレジット・デフォルト・スワップ契約に係る実現純利益／（損失）（注２（ｉ））                                       (2,496,126)         (283,735)
    オプション契約に係る実現純利益／（損失）（注２（ｊ））                                       2,849,005         323,846
    モーゲージ・ダラー・ロールに係る実現純利益／（損失）（注２（ｌ））                                          －        －
                                           (1,002,429)         (113,946)
    為替取引に係る実現純利益／（損失）
    当期実現純利益／（損失）                                      (54,727,529)         (6,220,878)
    以下に係る未実現純評価益／（損）の変動：
    　投資有価証券                                      (30,034,727)         (3,414,047)
    　為替先物契約（注２（ｃ））                                      (23,892,101)         (2,715,815)
    　金融先物契約（注２（ｄ））                                        379,914         43,185
    　金利スワップ契約（注２（ｅ））                                        596,405         67,793
    　インフレ・スワップ契約（注２（ｆ））                                          －        －
    　クロス・カレンシー・スワップ契約（注２（ｇ））                                          －        －
    　トータル・リターン・スワップ契約（注２（ｈ））                                       (6,264,464)         (712,082)
    　クレジット・デフォルト・スワップ契約（注２（ｉ））                                       3,405,323         387,083
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    　オプション契約（注２（ｊ））                                        860,528         97,816
    　モーゲージ・ダラー・ロール（注２（ｌ））                                          －        －
    　為替取引                                        145,869         16,581
                                               －        －
    キャピタル・ゲイン税
    運用の結果による純資産の純増加／（減少）                                      (109,530,782)         (12,450,364)
    資本の変動

    投資証券発行額                                      844,412,703         95,984,392
    投資証券買戻額                                     (1,161,992,590)         (132,083,698)
                                            (227,597)         (25,871)
    平準化（注     24 ）
                                          (317,807,484)         (36,125,177)
                                            (33,577)         (3,817)
    支払／累積配当金
    資本変動の結果による純資産の純増加／（減少）                                      (317,841,061)         (36,128,993)
                                          1,840,152,227         209,170,104
    期末純資産
    ポートフォリオ回転率（注           25 ）                            204.21   ％
    添付の注記は当財務書類の一部である。

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                         財務書類に対する注記

                      2020  年６月   30 日に終了した年度
    注１－本投資法人

    フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ（以下「ＦＴＩＦ」または「本投資法人」とい
    う。）は、投資信託に関する               2010  年法のパートⅠに基づく投資信託であり、変動資本を有する会社型投資信
    託としての資格を有している。本投資法人は、期限の定めはなく                                 1990  年 11 月６日にルクセンブルグで設立さ
    れた。本報告書現在、本投資法人は本投資法人の                         80 サブ・ファンド（以下「ファンド」という。）の投資証
    券を販売する。本投資法人の取締役会は、将来において、異なる投資目的を有する追加的なファンドの設定
    を認める可能性がある。
    本投資法人は、世界的な規模で広範囲な譲渡可能証券およびその他の適格資産に投資し、資本成長および収
    益を含む多様な投資目的を特徴とするファンドの選択肢を投資者に提供することを目指す。本投資法人の全
    体的な目的は、分散を通じて投資エクスポージャーを最小限にすることおよび成功しており実績のある投資
    選択方法に基づきフランクリン・テンプルトン・インベストメンツに運用されるポートフォリオの恩恵を投
    資主に提供することを目指すことである。
    ファンドの終了

    Franklin     Asia   Credit    Fund  は、  2019  年７月   22 日に終了した。
    Franklin     Brazil    Opportunities        Fund  は、  2019  年７月   25 日に終了した。
    Franklin     K2  Global    Macro   Opportunities        Fund  は、  2019  年９月   30 日に終了した。
    Templeton      Global    Currency     Fund  は、  2019  年 10 月３日に終了した。
    Franklin     Global    Listed    Infrastructure         Fund  は、  2020  年１月   27 日に終了した。
    2020  年６月   30 日現在、下記のファンドの清算は完了しなかった。未決済の負債をカバーするために使用され
    る銀行預金について残高があった。
    ファンド                                 通貨          銀行預金

                            該当なし
    2020  年６月    30 日現在、上記の現金残高は未決済のままであり、当該ファンドの                                  投資主はいない        。預金口座

    は、全ての請求書の支払いの直後に閉じられる。残金がある場合、残金は終了時に投資を行っている投資主
    に分配される。
    ファンドの設定

    Franklin     Innovation      Fund  は、  2019  年 11 月８日に設定された。
    Franklin     Systematic      Style   Premia    Fund  は、  2019  年 12 月 13 日に設定された。
    Franklin     Emerging     Market    Corporate      Debt   Fund  は、  2020  年５月   29 日に設定された。
    Franklin     Global    Income    Fund  は、  2020  年６月   18 日に設定された。
    Templeton      Global    Total   Return    II  Fund  は、  2020  年６月   18 日に設定された。
    ファンドの名称変更

    Templeton      Emerging     Markets     Balanced     Fund  は、  2019  年９月２日以降        Templeton      Emerging     Markets     Dynamic
    Income    Fund  に名称を変更している。
    ファンドの統合

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    2019  年 12 月 13 日に、   Templeton      Thailand     Fund  は Templeton      Asian   Growth    Fund  に統合された。投資証券の転
    換は、以下の比率に基づいていた。
    ・　  Templeton      Thailand     Fund   - Class   A(Acc)USD     の１投資証券につき、投資主は                 Templeton      Asian   Growth
       Fund   - Class   A(Acc)USD     の 0.78579131      投資証券を受領した。
    ・　  Templeton      Thailand     Fund   - Class   A(Acc)SGD     の１投資証券につき、投資主は                 Templeton      Asian   Growth
       Fund   - Class   A(Acc)SGD     の 2.32777559      投資証券を受領した。
    ・　  Templeton      Thailand     Fund   - Class   B(Acc)USD     の１投資証券につき、投資主は                 Templeton      Asian   Growth
       Fund   - Class   B(Acc)USD     の 1.78974976      投資証券を受領した。
    ・　  Templeton      Thailand     Fund   - Class   N(Acc)USD     の１投資証券につき、投資主は                 Templeton      Asian   Growth
       Fund   - Class   N(Acc)USD     の 0.71879021      投資証券を受領した。
    ・　  Templeton      Thailand     Fund   - Class   W （ Acc  ） USD  の１投資証券につき、投資主は                Templeton      Asian   Growth
       Fund   - Class   N(Acc)USD     の 1.19874846      投資証券を受領した。
    注２－重要な会計方針

    （ａ）一般事項
     財務書類は、       Franklin     European     Income    Fund  および   Franklin     Global    Small-Mid      Cap  Fund  を除き、継続企
     業の会計基準に基づき投資信託に関するルクセンブルグ大公国の規則に準拠して作成されている。注                                                    30 に
     記載されているとおり、これらの２ファンドは、                         2020  年６月   30 日以降   12 か月以内に償還されたか償還され
     る。したがって、これらのファンドの財務書類は、非継続企業の前提により作成されている。非継続企業
     の会計基準の適用は、ファンドの公表された純資産価額の重大な調整につながっていない。
    （ｂ）投資有価証券

     証券取引所に上場されるか、またはその他の組織化された市場で取引される有価証券は、当該取引所また
     は通常において各有価証券の主要な市場である市場において入手可能な直近の取引値により評価され、店
     頭市場で取引されている有価証券は、上場証券にできるだけ近い方法で評価される。
     証券取引所に上場されておらず、または組織化された市場で取引されていない有価証券は、入手可能な直
     近の取引値により評価されるか、または当該取引値がその公正価値を表していない場合、当該有価証券は
     慎重かつ誠実な立場から合理的に予測できる売買価格で評価される。
     現行の英文目論見書の規定に従い、マーケット・タイミングの慣行から本投資法人の投資主の利益を守る
     ために市場レベル公正価値評価を実施することができる。なぜなら、マーケット・タイマーは、一定の外
     国市場が米国市場より数時間先に閉まるため、ファンドのポートフォリオ保有額の変動と外国証券に多額
     の投資を行っているファンドならびに小型証券、ハイイールド（ジャンク）債券および頻繁には取引され
     ない可能性のあるその他の種類の投資に多額の投資を行っているファンドにおけるファンドの投資証券の
     純資産価額の間の可能な遅延を利用しようとするかもしれないからである。
     本投資法人は、市場価格を容易に入手することができないか、または確実に価格決定されないことがある
     個々の有価証券およびその他の資産の公正価値を決定する手続きを有する。かかる場合には、当該投資対
     象の価格は取締役会により、または取締役会の指示に基づき決定される、採用された手続きに従い調整さ
     れる。
     当会計年度中、売却された投資有価証券に係る損益は、先入先出法により計算された                                           Franklin     High   Yield
     Fund  ､ Franklin      Income    Fund  ､ Franklin      U.S.   Government       Fund  ､ Templeton      Asian    Bond   Fund   および
     Templeton      BRIC   Fund  を除くすべてのファンドについて平均原価方式により計算された。
     当会計年度中、ディスカウントおよびプレミアムは、満期までの期間中収益に償却された。
     予定された負債の返済を有するモーゲージ・バックおよびその他の類似した持分に関して、ファンドは過
     去の経験に基づき予想される返済につき未払金を計上する。当該未払金は、投資有価証券明細表に開示さ
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     れる関連持分の減少または増加として計上され、「運用計算書および純資産変動計算書」に開示される関
     連する投資有価証券に係る未実現評価益／評価損に含まれる。
     短期金融商品は、時価で評価される。
    （ｃ）為替先物契約

     為替先物契約は、満期まで残存期間において「純資産計算書」日現在適用される先渡レートで評価され
     る。為替先物契約によって生じた損益は、「運用計算書および純資産変動計算書」に計上される。
    （ｄ）金融先物契約

     本投資法人は、市場の変動に対するエクスポージャーを高めるために金融先物契約を締結する。金融先物
     契約とは、将来の日に定められた価格で有価証券を売買する二当事者間の契約である。現金または有価証
     券の要求される当初証拠金は、ブローカーに別勘定で保管されている。変動証拠金として知られるその後
     の支払いは、対象となる有価証券の価値の変動により本投資法人により実行されるか受領される。当該変
     動証拠金は、契約が終了するまで未実現損益として計上され、その際に損益は実現損益に再分類され、実
     現および未実現損益は、「運用計算書および純資産変動計算書」に含まれる。
    （ｅ）金利スワップ契約

     金利スワップ契約は、金利変動のリスクをヘッジするために使用され、想定元本に基づきキャッシュ・フ
     ローを交換する二当事者間の契約である。金利スワップ契約に基づき受領され、または支払われる利息純
     額は、受取／支払利息として日々発生する。
     金利スワップ契約は、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日値洗いされ、変動があった場
     合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上される。スワップ契約が早期に終
     了される場合、ファンドは現行の正味現在価値と締結された正味現在価値との差異に等しい実現損益を計
     上する。未払いの経過利息は、純債権または純債務として計上される。
     金利スワップ契約のリスクは、市況の変動および取引相手方が当該契約に基づく義務を履行することがで
     きない可能性を含む。
    （ｆ）インフレ・スワップ契約

     インフレ・スワップ契約とは、キャッシュ・フローの交換を通じて一方の当事者から他方の当事者へイン
     フレ・リスクを譲渡するために使用される二者間の契約である。
     インフレ・スワップ契約は、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日値洗いされ、変動が
     あった場合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上される。スワップ契約が
     早期に終了される場合、ファンドは現行の正味現在価値と締結された正味現在価値との差異に等しい実現
     損益を計上する。未払いの経過利息は、純債権または純債務として計上される。
     インフレ・スワップ契約のリスクは、市況の変動および取引相手方が当該契約に基づく義務を履行するこ
     とができない可能性を含む。
    （ｇ）クロス・カレンシー・スワップ契約

     クロス・カレンシー・スワップ契約とは、２つの異なる通貨の支払利息と元本を交換する二当事者間の契
     約である。クロス・カレンシー・スワップ契約は、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日
     値洗いされ、価値変動があった場合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上
     される。
     スワップ契約が早期に終了される場合、ファンドは現行の正味現在価値と締結された正味現在価値との差
     異に等しい実現損益を計上する。未払いの経過利息は、純債権または純債務として計上される。
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     クロス・カレンシー・スワップ契約のリスクは、市況の変動および取引相手方が当該契約に基づく義務を
     履行することができない可能性を含む。
    （ｈ）トータル・リターン・スワップ契約

     トータル・リターン・スワップ契約とは、固定または変動の一定の金利に基づき一方の当事者が支払いを
     行い、他方の当事者が発生する収益およびキャピタル・ゲインの両方を含む原資産のリターンに基づき支
     払を行う契約である。
     トータル・リターン・スワップ契約は、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日値洗いさ
     れ、価値変動があった場合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上される。
     スワップ契約が早期に終了される場合、ファンドは現行の正味現在価値と締結された正味現在価値との差
     異に等しい実現損益を計上する。未払いの経過利息は、純債権または純債務として計上される。
     トータル・リターン・スワップ契約のリスクは、市況の変動および取引相手方が当該契約に基づく義務を
     履行することができない可能性を含む。
    （ｉ）クレジット・デフォルト・スワップ契約

     クレジット・デフォルト・スワップ契約とは、一方の当事者が当該契約の規定された期間中に他方の当事
     者に対し固定された定期支払金を支払う、二当事者が契約を締結するクレジット・デリバティブ取引であ
     る。他方の当事者は、所定の参照資産に関連する信用事由が発生しない限り支払を行わない。当該信用事
     由が発生した場合、当事者は第一者に支払を行い、スワップは終了する。対象となる有価証券の価値が、
     個別のユーザーに適用される投資能力および借入能力の算定のため考慮される。
     クレジット・デフォルト・スワップ契約は、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日値洗い
     され、価値変動があった場合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上され
     る。契約開始のために受領された、または支払われた支払金は、「純資産計算書」に負債または資産とし
     て計上される。スワップ契約が早期に終了される場合、ファンドは受領された、または支払われた支払金
     の実現損益を計上する。
     クレジット・デフォルト・スワップ契約のリスクは、金利の不利な変動、流動性の低い流通市場および取
     引相手方が当該契約に基づく義務を履行することができない可能性を含み、「純資産計算書」に反映され
     る金額を超えることがある。
    （ｊ）オプション契約

     オプション契約とは、契約で規定された失効日までにおいていつでも、一定の有価証券の投資証券または
     受益証券の一定数を約定価格で購入または売却する権利を保有者に付与する契約である。購入オプション
     は、投資有価証券として計上され、買建（売建）オプションは負債に計上される。オプションの行使によ
     り現金決済が生じる場合、プレミアム（当初オプション価格）と決済手取金の差額は実現損益として計上
     される。オプションの行使において有価証券が取得または譲渡される場合、取得原価または売却手取金は
     プレミアムの金額により調整される。オプションの終了時には、プレミアムとオプション終了時の費用の
     差額は、実現損益として計上される。オプションが失効した場合、プレミアムは、売建オプションに係る
     実現利益または買建オプションに係る実現損失として計上される。
     リスクは、対象となる有価証券の価格変動、オプション市場の流動性が低い可能性または取引相手方が当
     該契約に基づく義務を履行することができないことを含む。
     本投資法人は、有価証券、先物および金利スワップに係るオプション（「スワップション」）を売却す
     る。これらのオプションは、現金で決済され、本投資法人を無制限の損失リスクにさらす。本投資法人
     は、しかしながら、取引相手方が契約開始時にプレミアムを支払う義務をすでに履行しているため、売建
     オプションに係る信用リスクにはさらされない。
     時価は、「純資産計算書」の「オプション契約、時価」に計上される。
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    （ｋ）為替取引

     各ファンドの通貨以外の通貨で表示される取引は、取引日に適用される為替レートで各ファンドの通貨に
     換算される。
     各ファンドの通貨以外の通貨で測定する資産および負債は、期末現在の適切な実勢為替レートで各ファン
     ドの通貨に換算される。為替取引に係る損益は、当会計年度の損益を決定する際に「運用計算書および純
     資産変動計算書」上で認識される。
     本投資法人の参照通貨は、米ドルで財務書類に反映される。                                2020  年６月    30 日現在適用される主要な為替
     レートは以下のとおりである。
     AUD    1.4492754       EUR    0.8901549       NOK    9.6229000
     CAD    1.3575500       GBP    0.8070699       PLN    3.9562000
     CHF    0.9474500       HKD    7.7505500       SEK    9.3193000
     CNH    7.0705000       HUF   315.3350000        SGD    1.3935500
     CZK   23.7290000        JPY   107.9750000        ZAR   17.3601000
     通貨の略称の一覧は、注             29 に記載されている。

    （ｌ）モーゲージ・ダラー・ロール

     モーゲージ・ダラー・ロールでは、ファンドは、当月の受け渡しのためモーゲージ・バック証券を売却
     し、同時に将来の特定日に実質的に（名称、種類、クーポンおよび償還日が）類似する証券を購入するこ
     とに合意する。売却から買戻しまでの期間中、ファンドは、モーゲージ・バック証券に支払われた元利金
     を放棄する。ファンドは、現在の売却価格および将来購入するためのより低い先渡し価格との差額ならび
     に、当初売却による現金手取金に発生する金利によって補償される。
     モーゲージ・ダラー・ロールは、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日値洗いされ、価値
     変動があった場合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上される。
     現在の売却価格およびより低い先渡し価格との差額は、実現利益として扱われる。
     時価は、「純資産計算書」の「モーゲージ・ダラー・ロールへの投資、時価」または「モーゲージ・ダ
     ラー・ロールに係る未決済のショート・ポジション」に計上される。
    （ｍ）収益

     配当金は、配当落ち日に収益に計上される。受取利息は日々発生し、該当する場合、プレミアムの償却お
     よびディスカウントの増加を含む。
    （ｎ）証券貸付

     関連するファンドの投資方針に別途規定される場合を除き、ファンドはその資産の                                           50 ％を上限として、証
     券貸付取引を利用できる。各ファンドの証券貸付取引の量は、適切な水準に保たれるか、または各ファン
     ドは、常に、その買戻義務に応じることができ、かつかかる取引が各ファンドの資産をその投資方針に従
     い運用することを妨げない方法で貸付証券の返還を請求する権限を有するものとする。証券貸付取引の取
     引相手方は、取引時に最低でもスタンダード・アンド・プアーズ、ムーディーズまたはフィッチによりＡ
     －以上の格付を付されていなければならない。貸付は、貸付証券の価格と少なくとも同等の担保により継
     続的に保全される。証券貸付収益は、「運用計算書および純資産変動計算書」の「証券貸付」の科目で開
     示されている。貸付に関連する取引費用は、関連するファンドに請求される。
    （ｏ）設立費

     新しいファンドの設定に関連する設立費は、発生時に費用計上される。
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    （ｐ）スイング・プライシング
     ファンドは、証券取引が投資運用会社により現金の流出入を融通するために行われる場合に生じる取引費
     用およびその他の費用を反映していない価格で投資者がファンド内で投資証券を購入または売却すること
     で、投資証券１口当たり純資産価格の下落に見舞われることがある。
     かかる影響に対応するため、スイング・プライシング法が本ファンドの投資主の利益を保護するために採
     用されることがある。評価日において、一ファンドの資本活動の純総額が、各ファンド毎に定期的に決定
     され、見直される事前に定められた基準値を上回った場合、投資証券１口当たり純資産価格は純資本流入
     額または純資本流出額それぞれを反映するために調整により引きあげまたは引下げられる。
     かかる純資本流入および純資本流出額は、投資証券１口当たり純資産価格の計算時に入手可能な最新の情
     報に基づき決定される。スイング・プライシング法は、すべてのファンドに適用することができる。価格
     調整の範囲は、取引費用およびその他の費用を反映するよう規定される。かかる調整は、ファンドにより
     異なることがあり、当初の投資証券１口当たり純資産価格の２％を超えない。
     年度／半期の最終日のスイング・プライシング・イベントの場合、純資産計算書に開示される純資産はス
     イング・プライシングの調整を控除するが、統計情報に開示される期末現在の投資証券１口当たり純資産
     価格はスイング・プライシングの調整を含む。
     本投資法人の取締役会は、コロナウィルス（                       COVID-19     ）の伝播による大きな影響と現在の例外的な市況の
     ため、一時的に、かつ投資主の最善の利益を保護するために、ファンドに適用されるスウィング・ファク
     ターを２％の制限を超えて引き上げることができると決定した。これは、ファンドの投資主を保護するた
     めに、（例外的な市況による）現時点で経験した取引コストの増加をスイング・ファクターで捕捉するた
     めに必要となる可能性がある。
     ２％を超えるスイング・ファクターが適用されているファンドの投資主は、本事象が実際に起きたことを
     通知する特定の投資主通知を受領している。
     2020  年６月   30 日に終了した年度中、スイング・プライシングの調整は以下のファンドの投資証券１口当た
     り純資産価格に影響を与えた。
     －  Franklin     Diversified       Conservative       Fund
     －  Franklin     Emerging     Markets     Debt   Opportunities        Hard   Currency     Fund
     －  Franklin     Euro   Government      Bond   Fund
     －  Franklin     Euro   Short   Duration     Bond   Fund
     －  Franklin     European     Corporate      Bond   Fund
     －  Franklin     European     Dividend     Fund
     －  Franklin     European     Income    Fund
     －  Franklin     European     Small-Mid      Cap  Fund
     －  Franklin     European     Total   Return    Fund
     －  Franklin     Flexible     Alpha   Bond   Fund
     －  Franklin     GCC  Bond   Fund
     －  Franklin     Global    Aggregate      Bond   Fund
     －  Franklin     Global    Listed    Infrastructure         Fund
     －  Franklin     Global    Real   Estate    Fund
     －  Franklin     Gold   and  Precious     Metals    Fund
     －  Franklin     Innovation      Fund
     －  Franklin     Japan   Fund
     －  フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
     －  Franklin     K2  Long   Short   Credit    Fund
     －  Franklin     MENA   Fund
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     －  Franklin     Natural     Resources      Fund
     －  Franklin     NextStep     Dynamic     Growth    Fund
     －  Franklin     NextStep     Growth    Fund
     －  Franklin     Systematic      Style   Premia    Fund
     －  Franklin     U.S.   Low  Duration     Fund
     －  Franklin     World   Perspectives       Fund
     －  Templeton      Asian   Smaller     Companies      Fund
     －  Templeton      Emerging     Markets     Fund
     －  Templeton      Emerging     Markets     Local   Currency     Bond   Fund
     －  Templeton      Euroland     Fund
     －  Templeton      Frontier     Markets     Fund
     －  Templeton      Global    Bond  （ Euro  ） Fund
     －  Templeton      Global    Equity    Income    Fund
     －  Templeton      Global    Income    Fund
     －  Templeton      Thailand     Fund
    注３－ファンド間投資

    一定のファンドは、フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズのその他のファンドを含む
    ことがあるＵＣＩＴＳおよびその他のオープンエンド型およびクローズドエンド型のＵＣＩの投資証券に投
    資することがある。          2020  年６月   30 日現在、以下のファンドは本投資法人の別のファンドにより発行される投
    資証券を保有していた。
                  通貨      純資産計算書上の          ファンド間投資、          ファンド間投資を控除後の

                                     時価        投資有価証券、時価
                        投資有価証券、時価
                             該当なし
    ファンド間投資を除く期末現在の結合純資産合計は、                           73,764,924,100        米ドルであった。

    注４－定期預金

    2020  年６月   30 日現在、本投資法人は以下の定期預金に係る現金を有していた。
    ファンド                                         ファンド通貨における

    取引相手方
                                              定期預金の価格
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
    National    Australia     Bank                         USD             257,430,900
    Royal   Bank  of Canada                           USD             257,430,900
                                                   514,861,800
    注５－為替先物契約

    2020  年６月   30 日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

      購入                  売却                    満期日       未実現利益

                                          （日  -月 -年）     ／（損失）
                                                   （米ドル）
    投資証券クラスのヘッジのために使用された為替先物契約：
      BRL      24,348,325            USD      4,608,202             02-Jul-20          (130,843)
      USD      4,453,487           BRL      24,348,325             02-Jul-20          (23,872)
      CAD      19,250,100            USD      14,274,957             15-Jul-20          (94,891)
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      CHF     116,243,904            USD     123,497,502              15-Jul-20          (758,844)
      CZK     276,307,225            USD      11,808,381             15-Jul-20          (160,502)
      EUR     881,839,618            USD    1,002,984,424               15-Jul-20        (11,953,884)
      GBP      64,715,701            USD      82,075,957             15-Jul-20         (1,879,950)
      HUF     548,472,991            USD      1,811,224             15-Jul-20          (71,309)
      JPY      12,700,853            USD       118,725            15-Jul-20           (1,079)
      NOK       850,752          USD        90,569           15-Jul-20           (2,178)
      PLN      25,840,965            USD      6,575,734             15-Jul-20          (43,854)
      SEK      1,852,204           USD       200,818            15-Jul-20           (2,014)
      SGD      1,354,494           USD       976,600            15-Jul-20           (4,633)
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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      購入                  売却                    満期日       未実現利益
                                          （日  -月 -年）     ／（損失）
                                                   （米ドル）
      USD      14,157,445            EUR      12,593,427             15-Jul-20           4,677
      USD      1,638,233           GBP      1,307,815             15-Jul-20           17,583
      USD        33,677          HUF      10,318,901             15-Jul-20            942
      USD        39,022          SGD        54,411           15-Jul-20            (23)
      BRL      24,938,550            USD      4,550,000             04-Aug-20           27,977
                                                   (15,076,697)
    効率的なポートフォリオ運用のために使用された為替先物契約：

      COP    4,021,364,121             USD      1,080,692             02-Jul-20          (10,611)
      USD      1,074,645           COP    4,021,364,121               02-Jul-20           4,564
      USD      1,000,052           EUR       920,000            02-Jul-20          (33,568)
      IDR    9,446,139,921             USD       639,883            03-Jul-20           21,309
      USD       673,810          IDR    9,446,139,921               03-Jul-20           12,618
      INR      50,915,721            USD       672,350            09-Jul-20           1,551
      EUR      9,670,705           USD      10,948,282             17-Jul-20          (79,612)
      USD      4,417,611           CHF      4,191,059             17-Jul-20           (7,898)
      USD      61,728,716            EUR      54,867,287             17-Jul-20           64,707
      USD      3,321,840           GBP      2,662,012             17-Jul-20           23,013
      USD      4,232,821           HKD      32,810,950             17-Jul-20            (279)
      THB      46,355,000            USD      1,445,883             22-Jul-20           53,833
      USD      1,424,861           THB      46,355,000             22-Jul-20          (74,855)
      USD       445,507          EUR       410,000            23-Jul-20          (15,348)
      AUD      15,800,000            USD      10,841,026             27-Jul-20           64,264
      GBP      4,625,256           USD      5,750,728             27-Jul-20          (18,583)
      HUF     525,529,544            USD      1,701,426             27-Jul-20          (34,499)
      JPY     147,321,741            USD      1,377,607             27-Jul-20          (12,755)
      MXN     426,064,990            USD      18,814,098             27-Jul-20          (342,752)
      NOK     145,518,715            USD      15,291,605             27-Jul-20          (171,659)
      NZD      3,324,433           USD      2,134,243             27-Jul-20           11,166
      RUB      75,649,793            USD      1,081,423             27-Jul-20          (21,715)
      USD      4,537,030           AUD      6,614,527             27-Jul-20          (28,371)
      USD      2,353,809           CAD      3,198,492             27-Jul-20           (2,355)
      USD      13,773,767            CHF      13,080,162             27-Jul-20          (42,610)
      USD      22,151,896            EUR      19,747,400             27-Jul-20          (47,049)
      USD       907,712          ILS      3,127,427             27-Jul-20           4,282
      USD      1,389,133           ZAR      24,302,201             27-Jul-20           (7,265)
      USD       236,339          GBP       190,000            31-Jul-20            862
      INR     188,421,402            USD      2,476,785             03-Aug-20           10,767
      KRW    3,765,176,990             USD      3,142,125             10-Aug-20          (11,377)
      USD        75,830          EUR        70,000           13-Aug-20           (2,890)
      CAD       298,965          USD       219,573            28-Aug-20            671
      CHF       123,771          USD       130,993            28-Aug-20            (131)
      EUR       708,490          USD       797,324            28-Aug-20            (311)
      GBP        16,660          USD        20,718           28-Aug-20            (67)
      PLN      1,294,171           USD       327,635            28-Aug-20            (457)
      SEK       582,494          USD        62,453           28-Aug-20            103
      USD      6,260,947           CAD      8,516,497             28-Aug-20          (13,057)
      USD      4,036,682           DKK      26,725,020             28-Aug-20           2,181
      USD      5,814,438           EUR      5,154,747             28-Aug-20           15,626
      USD       632,050          JPY      67,565,330             28-Aug-20           5,842
      COP    4,021,364,121             USD      1,069,173             31-Aug-20           (4,757)
      AUD      3,556,000           USD      2,458,447             16-Sep-20           (3,809)
      CAD      1,958,000           USD      1,445,447             16-Sep-20           (2,971)
      CHF      9,030,000           USD      9,581,873             16-Sep-20          (29,005)
      EUR      20,155,752            USD      22,819,489             16-Sep-20          (135,587)
      GBP      2,807,000           USD      3,545,773             16-Sep-20          (66,041)
      HKD      14,378,000            USD      1,853,552             16-Sep-20            683
      JPY    1,901,203,000             USD      17,778,505             16-Sep-20          (152,315)
      RUB      21,218,006            USD       296,671            16-Sep-20           (1,177)
      THB      77,159,761            USD      2,419,370             16-Sep-20           76,756
      USD      8,837,687           AUD      12,712,000             16-Sep-20           62,840
      USD      12,445,791            CAD      16,709,000             16-Sep-20          136,120
      USD      2,190,432           CHF      2,074,494             16-Sep-20           (4,182)
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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      購入                  売却                    満期日       未実現利益
                                          （日  -月 -年）     ／（損失）
                                                   （米ドル）
      USD      6,408,961           EUR      5,684,543             16-Sep-20           11,401
      USD      14,501,333            GBP      11,578,176             16-Sep-20          148,308
      USD       653,536          HKD      5,070,000             16-Sep-20            (308)
      USD      7,409,724           IDR    113,926,088,400                16-Sep-20          (497,202)
      USD      10,639,688            JPY    1,139,345,000               16-Sep-20           76,738
      USD      4,597,110           NZD      7,042,000             16-Sep-20           53,237
      USD      16,020,351            RUB    1,176,614,689               16-Sep-20          (365,859)
      USD      2,418,043           THB      77,159,761             16-Sep-20          (78,083)
      MXN        2,000          USD         87          17-Sep-20            (1)
      USD      3,167,467           MXN      70,480,000             17-Sep-20          132,655
      CAD        30,000          USD        22,089           18-Sep-20            13
      EUR      3,953,000           USD      4,441,982             18-Sep-20           7,049
      USD       585,343          CAD       797,000            18-Sep-20           (1,816)
      USD      31,220,627            EUR      27,769,000             18-Sep-20          (32,883)
      USD        40,093          GBP        32,000           18-Sep-20            423
      USD      3,764,243           CAD      5,112,000             23-Sep-20           (1,852)
      AUD       428,000          USD       293,623            30-Sep-20           1,821
      EUR      4,295,000           USD      4,834,048             30-Sep-20           1,220
      GBP       304,000          USD       375,185            30-Sep-20           1,702
      USD       375,591          CAD       513,000            30-Sep-20           (2,348)
      USD      2,855,118           EUR      2,545,000             30-Sep-20          (10,018)
      USD        85,845          JPY      9,160,000             30-Sep-20            901
      USD      1,011,170           GBP       801,000            15-Dec-20           17,560
      ZAR      5,843,961           USD       303,000            08-Jan-21           27,492
                                                   (1,316,010)
                                                   (16,392,707)
                                                   未実現利益

                                                   ／（損失）
                                                   （米ドル）
    上記の契約は以下の取引相手方に対して未決済であった。
    Bank  of America                                            (3,803,200)
    Barclays                                                (287,173)
    BNP  Paribas                                               (90,665)
    Citigroup                                                (233,376)
    Deutsche    Bank                                            (939,360)
    Goldman    Sachs                                            (1,313,937)
    HSBC                                                (314,622)
    JPMorgan                                               (5,470,439)
    Morgan   Stanley                                            (3,618,456)
    UBS                                                (321,479)
                                                   (16,392,707)
                                374/642









                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    注６－金融先物契約に係る未決済ポジション

    2020  年６月   30 日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

      購入／     銘柄                       取引相手方       取引通貨      契約額     未実現利益

     （売却）                                        （米ドル）      ／（損失）
      契約数                                              （米ドル）
    先物債券
        26  CME  Ultra  Long  Term  U.S.  Treasury    Bond  Future,
          Sep.  2020
                              JPMorgan           USD     5,672,062       (13,302)
        176  Euro-BTP    Future,   Sep.  2020           JPMorgan           EUR     28,450,258       687,451
        (51)  Euro-Bund    Future,   Sep.  2020           JPMorgan           EUR    (10,114,330)        (99,296)
        (14)  Long  Gilt  Future,   Sep.  2020           JPMorgan           GBP     (2,387,696)        (5,060)
        (27)  U.S.  Long  Bond  Treasury    Future,   Sep.  2020      JPMorgan           USD     (4,821,188)       (27,107)
       (308)   U.S.  Treasury    5 Yr.  Note  Future,   Sep.  2020     JPMorgan           USD    (38,728,589)        (99,525)
       (127)   U.S.  Treasury    10 Yr.  Note  Future,   Sep.  2020     JPMorgan           USD    (17,674,830)        (57,313)
        188  3-month   EURIBOR   Future,   Dec.  2021         Morgan   Stanley        EUR     53,063,241        4,812
        376  90 day  Eurodollar    Future,   Dec.  2021        Morgan   Stanley        USD     93,812,000        32,532
        48  90 day  Sterling    Future,   Dec.  2021         Morgan   Stanley        GBP     7,430,140        4,324
        234  90 day  Sterling    Future,   Jun.  2021         Morgan   Stanley        GBP     36,218,298       117,554
        26  Australia    10 Yr.  Bond  Future,   Sep.  2020      Morgan   Stanley        AUD     2,669,652       13,132
        170  Canada   10 Yr.  Bond  Future,   Sep.  2020        Morgan   Stanley        CAD     19,261,495       (30,540)
        121  Euro-BOBL    Future,   Sep.  2020           Morgan   Stanley        EUR     18,349,650        17,550
        14  Euro-Bund    Future,   Sep.  2020           Morgan   Stanley        EUR     2,776,481         66
        146  Euro-Schatz     Future,   Sep.  2020          Morgan   Stanley        EUR     18,394,432        9,918
        (13)  Japan  10 Yr.  Bond  Future,   Sep.  2020        Morgan   Stanley        JPY    (18,294,510)        21,581
        127  Long  Gilt  Future,   Sep.  2020           Morgan   Stanley        GBP     21,659,825        79,200
        (10)  mini-10   Yr.  JGB  Future,   Sep.  2020         Morgan   Stanley        JPY     (1,406,620)        2,208
        90  U.S.  Long  Bond  Treasury    Future,   Sep.  2020      Morgan   Stanley        USD     16,070,647       127,759
        29  U.S.  Treasury    2 Yr.  Note  Future,   Sep.  2020     Morgan   Stanley        USD     6,404,015         845
        147  U.S.  Treasury    5 Yr.  Note  Future,   Sep.  2020     Morgan   Stanley        USD     18,484,099        41,533
        132  U.S.  Treasury    10 Yr.  Note  Future,   Sep.  2020     Morgan   Stanley        USD     18,370,690        41,616
         4  Australia    10 Yr.  Bond  Future,   Sep.  2020      UBS           AUD      410,715       1,739
         2  Long  Gilt  Future,   Sep.  2020           UBS           GBP      341,099        717
                                                     872,394
    先物通貨
        34  GBP/USD   Future,   Sep.  2020            JPMorgan           USD     2,634,363       (79,330)
        130  EUR/USD   Future,   Sep.  2020            Morgan   Stanley        USD     18,286,938       (177,551)
        (27)  NZD/USD   Future,   Sep.  2020            Morgan   Stanley        USD     (1,742,850)        16,836
        (65)  AUD/USD   Future,   Sep.  2020            UBS           USD     (4,485,000)        55,779
        27  CAD/USD   Future,   Sep.  2020            UBS           USD     1,987,740       (30,000)
        12  CHF/USD   Future,   Sep.  2020            UBS           USD     1,587,000        (161)
        56  JPY/USD   Future,   Sep.  2020            UBS           USD     6,489,700       (30,326)
                                                     (244,753)
    先物指数
        26  Euro  STOXX  50 Index  Future,   Sep.  2020       JPMorgan           EUR      941,468       4,445
       3,919   Euro  STOXX  Banks  Equity   Index  Future,   Sep.  2020   JPMorgan           EUR     13,847,424       107,811
        (69)  FTSE/JSE    Africa   Top  40 Index  Future,   Sep.  2020    JPMorgan           ZAR     (1,999,797)       (48,516)
        (4)  Nasdaq   100  E-mini   Index  Future,   Sep.  2020      JPMorgan           USD      (811,780)       (4,827)
        71  Nikkei   225  Index  Future,   Sep.  2020        JPMorgan           JPY     7,318,639       (273,743)
        (77)  Russell   2000  mini  Index  Future,   Sep.  2020      JPMorgan           USD     (5,534,760)       (164,674)
       (777)   S&P  500  E-mini   Index  Future,   Sep.  2020       JPMorgan           USD    (120,054,270)       3,013,099
        52  STOXX  Europe   600  Index  Future,   Sep.  2020      JPMorgan           EUR     (2,222,126)        (3,266)
        (59)  Swiss  Market   Index  Future,   Sep.  2020        JPMorgan           CHF     (6,232,223)       (38,905)
         5  CAC  40 Index  Future,   Jul.  2020          Morgan   Stanley        EUR      276,015       2,417
         6  DAX  Index  Future,   Sep.  2020           Morgan   Stanley        EUR     2,077,152       (6,175)
         5  DJIA  mini  E-cbot   Index  Future,   Sep.  2020      Morgan   Stanley        USD      642,225       (6,920)
       (836)   Euro  STOXX  50 Index  Future,   Sep.  2020       Morgan   Stanley        EUR    (30,271,918)        239,680
       (140)   FTSE  100  Index  Future,   Sep.  2020         Morgan   Stanley        GBP    (10,664,317)        152,494
        (6)  FTSE  MIB  Index  Future,   Sep.  2020         Morgan   Stanley        EUR      (650,136)       8,447
        (14)  Hang  Seng  Index  Future,   Jul.  2020         Morgan   Stanley        HKD     (2,189,908)        39,809
        114  MSCI  Emerging    Markets   Index  Future,   Sep.  2020    Morgan   Stanley        USD     5,618,490       76,499
        29  Nasdaq   100  E-mini   Index  Future,   Sep.  2020      Morgan   Stanley        USD     5,885,405       269,457
                                375/642



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      購入／     銘柄                       取引相手方       取引通貨      契約額     未実現利益
     （売却）                                        （米ドル）      ／（損失）
      契約数                                              （米ドル）
        22  Nikkei   225  Index  Future,   Sep.  2020        Morgan   Stanley        JPY     4,537,526       (85,154)
        28  Russell   2000  mini  Index  Future,   Sep.  2020      Morgan   Stanley        USD     2,012,640       58,434
        (42)  S&P  500  E-mini   Index  Future,   Sep.  2020       Morgan   Stanley        USD     (6,489,420)       126,397
        15  S&P/TSX   60 IX Index  Future,   Sep.  2020       Morgan   Stanley        CAD     2,051,784       20,598
       (209)   STOXX  Europe   600  Index  Future,   Sep.  2020      Morgan   Stanley        EUR     (1,388,483)        34,504
        (5)  Topix  Index  Future,   Sep.  2020          Morgan   Stanley        JPY      (721,695)       6,446
        (3)  DAX  Index  Future,   Sep.  2020           UBS           EUR     (1,038,577)         654
        13  FTSE  100  Index  Future,   Sep.  2020         UBS           GBP      990,257       12,412
        21  Hang  Seng  Index  Future,   Jul.  2020         UBS           HKD     3,284,866       (45,439)
         7  MSCI  Singapore    Index  Future,   Jul.  2020       UBS           SGD      148,604       (2,855)
         4  SPI  200  Index  Future,   Sep.  2020         UBS           AUD      406,607       (2,366)
                                                     3,490,763
                                                     4,118,404
    注７－金利スワップ契約に係る未決済ポジション

    2020  年６月   30 日 現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

     想定元本     銘柄                     取引相手方          満期日      取引通貨     未実現利益

                                       （日  -月 -年）         ／（損失）
                                                   （米ドル）
     74,814,214     Receiving    fixed  rate  4.725%
                              JPMorgan          15-Sep-22       MXN       24,221
          Paying   floating    rate  4-week   Mexico   Interbank    TIIE
     61,751,588     Receiving    fixed  rate  5.405%
                              JPMorgan          11-Sep-25       MXN       66,039
          Paying   floating    rate  4-week   Mexico   Interbank    TIIE
     71,268,426     Receiving    fixed  rate  6.15%
                              JPMorgan          05-Sep-30       MXN      108,813
          Paying   floating    rate  4-week   Mexico   Interbank    TIIE
                                                     199,073
    注８－インフレ・スワップ契約に係る未決済ポジション

    2020  年６月   30 日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
     想定元本     銘柄                取引相手方            満期日       取引通貨      未実現利益

                                                   ／（損失）
                                                   （米ドル）
                             該当なし
    注９－クロス・カレンシー・スワップ契約に係る未決済ポジション

    2020  年６月   30 日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
            銘柄          想定元本          取引相手方        満期日      取引通貨     未実現利益

                                       （日－月－年）            ／（損失）
                                                    （米ドル）
                             該当なし
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    注 10 －トータル・リターン・スワップ契約に係る未決済ポジション

    2020  年６月   30 日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

    取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払             取引相手方         満期日    未実現利益

    通貨                                           （日 -月 -年）
                                                    ／（損失）
                                                    （米ドル）
    UAH    69,546,000    Performance    of Ukraine        0.00%             Bank  of America      08-Jul-20      (152,579)
            Government    Bond,  14.30%,
            08/07/20
    IDR  48,645,000,000     Performance    of Indonesia   Treasury     3-month   USD LIBOR  +10.00%       Bank  of America      18-May-21      114,534
            Bond,  senior  bond,  6.50%,  06/15/25
    USD     450,034   1-month   USD LIBOR  -0.50%       Performance    of Eldorado        Barclays         06-Jul-20      (43,925)
                         Resorts   Inc.
    USD     111,046   1-month   USD LIBOR  -0.50%       Performance    of Eldorado        Barclays         07-Jul-20      (10,838)
                         Resorts   Inc.
    USD    4,361,063    1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of Delphi  Technologies      Barclays         17-Jul-20      (257,797)
                         PLC
    USD     222,293   1-month   USD LIBOR  -0.50%       Performance    of Eldorado        Barclays         17-Jul-20      (21,696)
                         Resorts   Inc.
    USD    2,061,032    1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of Delphi  Technologies      Barclays         20-Jul-20      (121,835)
                         PLC
    USD    1,940,280    1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of GrubHub   Inc.     Barclays         21-Jul-20      (34,500)
    USD    1,940,280    1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of GrubHub   Inc.     Barclays         22-Jul-20      (34,500)
    EUR     979,977   EUR-EONIA   -0.30%          Performance    of Peugeot   SA     Barclays         22-Jul-20      (55,869)
    EUR     193,104   Performance    of Faurecia   SE     1-month   EUR EIBOR  +0.40%       Barclays         22-Jul-20       9,344
    EUR    1,210,157    Performance    of Fiat  Chrysler      1-month   EUR EIBOR  +0.40%       Barclays         22-Jul-20       55,060
            Automobiles    NV
    USD    1,337,285    1-month   USD LIBOR  -0.30%       Performance    of The Charles       Barclays         22-Mar-21      (78,874)
                         Schwab  Corp.
    EUR    1,049,341    EUR-EONIA   -0.30%          Performance    of Peugeot   SA     Barclays         08-Apr-21      (59,822)
    EUR     183,417   Performance    of Faurecia   SE     1-month   EUR EIBOR  +0.40%       Barclays         08-Apr-21       8,874
    EUR    1,149,115    Performance    of Fiat  Chrysler      1-month   EUR EIBOR  +0.40%       Barclays         08-Apr-21       52,282
            Automobiles    NV
    USD     111,247   1-month   USD LIBOR  -0.50%       Performance    of Eldorado        Barclays         11-May-21      (10,858)
                         Resorts   Inc.
    USD     380,450   1-month   USD LIBOR  -0.50%       Performance    of Eldorado        Barclays         20-May-21      (37,133)
                         Resorts   Inc.
    USD    1,530,207    1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of Aon PLC,  A     Barclays         27-May-21      (20,498)
    USD    4,017,443    1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of Aon PLC,  A     Barclays         03-Jun-21      (53,816)
    USD     347,561   1-month   USD LIBOR  -0.50%       Performance    of Eldorado        Barclays         03-Jun-21      (33,923)
                         Resorts   Inc.
    USD     171,221   1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of Aon PLC,  A     Barclays         04-Jun-21       (2,294)
    USD     216,097   1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of Aon PLC,  A     Barclays         09-Jun-21       (2,895)
    USD     388,101   1-month   USD LIBOR  -0.50%       Performance    of Eldorado        Barclays         09-Jun-21      (37,880)
                         Resorts   Inc.
    EUR    6,963,005    Performance    of Grandvision    NV    1-month   EUR EIBOR  +0.45%       Barclays         10-Jun-21      141,463
    USD     361,862   1-month   USD LIBOR  -0.50%       Performance    of Eldorado        Barclays         17-Jun-21      (35,319)
                         Resorts   Inc.
    EUR    3,201,993    EUR-EONIA   -0.30%          Performance    of Worldline   SA     Barclays         17-Jun-21      (128,951)
    EUR    3,755,075    Performance    of Ingenico   Group  SA   1-month   EUR EIBOR  +0.40%       Barclays         17-Jun-21      112,103
    USD     170,135   1-month   USD LIBOR  -0.50%       Performance    of Eldorado        Barclays         24-Jun-21      (16,606)
                         Resorts   Inc.
    EUR     487,899   Performance    of Grandvision    NV    1-month   EUR EIBOR  +0.40%       Barclays         24-Jun-21       9,912
    EUR     533,148   EUR-EONIA   -0.30%          Performance    of Worldline   SA     Barclays         25-Jun-21      (21,471)
    EUR     625,250   Performance    of Ingenico   Group  SA   1-month   EUR EIBOR  +0.40%       Barclays         25-Jun-21       18,666
    EUR    1,068,624    EUR-EONIA   -0.30%          Performance    of Worldline   SA     Barclays         29-Jun-21      (43,036)
    EUR    1,253,217    Performance    of Ingenico   Group  SA   1-month   EUR EIBOR  +0.40%       Barclays         29-Jun-21       37,413
    USD     981,682   1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of Aon PLC,  A     Barclays         30-Jun-21      (13,150)
    USD    1,131,332    1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of Aon PLC,  A     Barclays         01-Jul-21      (15,155)
    USD     904,050   Performance    of Taubman        1-month   USD LIBOR  +0.35%       Barclays         14-Jul-21      (11,253)
            Centers   Inc.
    USD     507,886   1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of Aon PLC,  A     Barclays         21-Jul-21       (6,803)
    USD     507,886   1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of Aon PLC,  A     Barclays         22-Jul-21       (6,803)
    EUR    1,601,963    EUR-EONIA   -0.30%          Performance    of Peugeot   SA     Barclays         22-Jul-21      (91,328)
    EUR     274,793   Performance    of Faurecia   SE     1-month   EUR EIBOR  +0.40%       Barclays         22-Jul-21       13,296
    EUR    1,721,637    Performance    of Fiat  Chrysler      1-month   EUR EIBOR  +0.40%       Barclays         22-Jul-21       78,331
            Automobiles    NV
    USD      2,159  1-month   USD LIBOR  -0.30%       Performance    of The Charles       Barclays         27-Jul-21       (127)
                         Schwab  Corp.
    EUR     805,375   EUR-EONIA   -0.30%          Performance    of Peugeot   SA     Barclays         29-Jul-21      (45,914)
    EUR    1,452,227    EUR-EONIA   -0.30%          Performance    of Worldline   SA     Barclays         29-Jul-21      (58,484)
    EUR     138,130   Performance    of Faurecia   SE     1-month   EUR EIBOR  +0.40%       Barclays         29-Jul-21       6,684
    EUR     865,547   Performance    of Fiat  Chrysler      1-month   EUR EIBOR  +0.40%       Barclays         29-Jul-21       39,380
            Automobiles    NV
    EUR    1,702,991    Performance    of Ingenico   Group  SA   1-month   EUR EIBOR  +0.40%       Barclays         29-Jul-21       50,841
    EUR     165,947   EUR-EONIA   -0.30%          Performance    of Peugeot   SA     Barclays         02-Dec-21       (9,461)
                                377/642



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    取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払             取引相手方         満期日    未実現利益
    通貨                                           （日 -月 -年）
                                                    ／（損失）
                                                    （米ドル）
    USD    4,390,793    1-month   USD LIBOR  +0.40%       Performance    of United  States      Deutsche   Bank      02-Nov-20      (18,428)
                         Treasury   Note,  0.625%,   05/15/30
    USD    2,085,607    Performance    of 8x8 Inc.,  cvt.,  senior   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      121,031
            note,  144A,  0.50%,  02/01/24
    USD    2,077,709    Performance    of Aerie        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (183,001)
            Pharmaceuticals     Inc.,  cvt.,  senior
            note,  144A,  1.50%,  10/01/24
    USD    1,970,520    Performance    of Air Canada,   cvt.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (337,648)
            senior  note,  144A,  4.00%,  07/01/25
    USD    2,717,083    Performance    of Air Transport       1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      109,656
            Services   Group  Inc.,  cvt.,  senior
            note,  1.125%,   10/15/24
    USD     55,087   Performance    of Alder        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       55,087
            Biopharmaceuticals      Inc.,  rts.,
            02/20/49
    USD    1,362,708    Performance    of Allscripts    Healthcare    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (340,295)
            Solutions   Inc.,  cvt.,  senior  note,
            144A,  0.875%,   01/01/27
    USD    2,533,199    Performance    of Alteryx   Inc.,  cvt.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      462,794
            senior  note,  144A,  0.50%,  08/01/24
    USD    1,356,214    Performance    of American   Airlines     1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       33,402
            Group  Inc.,  cvt.,  senior  note,  6.50%,
            07/01/25
    USD    2,173,686    Performance    of American   Eagle     1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      169,379
            Outfitters    Inc.,  cvt.,  senior  note,
            144A,  3.75%,  04/15/25
    USD    2,124,158    Performance    of Apellis        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       40,189
            Pharmaceuticals     Inc.,  cvt.,  senior
            note,  144A,  3.50%,  09/15/26
    USD    2,283,764    Performance    of Arbor  Realty      1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       56,122
            Trust  Inc.,  cvt.,  senior  note,  144A,
            4.75%,  11/01/22
    USD    3,258,253    Performance    of Atlas  Air Worldwide     1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      313,753
            Holdings   Inc.,  cvt.,  senior  note,
            1.875%,   06/01/24
    USD    2,436,974    Performance    of Avaya  Holdings      1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       50,493
            Corp.,  cvt.,  senior  note,  2.25%,
            06/15/23
    USD    1,779,330    Performance    of Blackline   Inc.,  cvt.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      267,638
            senior  note,  144A,  0.125%,   08/01/24
    USD    1,128,278    Performance    of Bloomin'        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (140,351)
            Brands  Inc.,  cvt.,  senior  note,  144A,
            5.00%,  05/01/25
    USD    3,535,910    Performance    of Bridgebio        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      381,661
            Pharma  Inc.,  cvt.,  senior  note,  144A,
            2.50%,  03/15/27
    USD    1,796,494    Performance    of Carnival   Corp.,  cvt.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (228,207)
            senior  bond,  144A,  5.75%,  04/01/23
    USD    1,010,376    Performance    of Chart        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       93,800
            Industries    Inc.,  cvt.,  senior  sub.
            note,
            144A,  1.00%,  11/15/24
    USD     375,397   Performance    of Cloudflare    Inc.,  cvt.,  1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       55,120
            senior  note,  144A,  0.75%,  05/15/25
    USD    2,887,543    Performance    of Coherus        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       43,446
            Biosciences    Inc.,  cvt.,  sub.  note,
            144A,  1.50%,  04/15/26
    USD     624,965   Performance    of Collegium        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (140,937)
            Pharmaceutical     Inc.,  cvt.,  senior
            note,  2.625%,   02/15/26
    USD     598,529   Performance    of Colliers   International     1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       (2,830)
            Group  Inc.,  cvt.,  sub.  note,  144A,
            4.00%,  06/01/25
    USD    2,287,603    Performance    of CONMED  Corp.,      1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (43,469)
            cvt.,  senior  note,  2.625%,   02/01/24
    USD    2,066,482    Performance    of Copa  Holdings   SA,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       60,634
            cvt.,  senior  note,  144A,  4.50%,
            04/15/25
    USD    2,446,240    Performance    of CSG Systems       1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (56,330)
            International     Inc.,  cvt.,  senior  note,
            4.25%,  03/15/36
    USD     210,352   Performance    of Cytokinetics    Inc.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      121,752
            cvt.,  senior  note,  4.00%,  11/15/26
    USD     238,814   Performance    of Encore  Capital      1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       6,726
            Group  Inc.,  cvt.,  senior  note,  144A,
            3.25%,  10/01/25
    USD    3,450,063    Performance    of Encore  Capital      1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      267,888
            Group  Inc.,  cvt.,  senior  note,  3.25%,
            03/15/22
    USD    1,498,732    Performance    of Envestnet   Inc.,  cvt.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      104,686
            senior  note,  1.75%,  06/01/23
                                378/642



                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
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    取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払             取引相手方         満期日    未実現利益
    通貨                                           （日 -月 -年）
                                                    ／（損失）
                                                    （米ドル）
    USD    3,138,958    Performance    of Envista   Holdings     1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      131,922
            Corp.,  cvt.,  senior  note,  144A,
            2.375%,   06/01/25
    USD    2,298,057    Performance    of Everbridge    Inc.,  cvt.,  1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      377,006
            senior  note,  144A,  0.125%,   12/15/24
    USD     91,716   Performance    of Evolent   Health  Inc.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (17,021)
            cvt.,  senior  note,  1.50%,  10/15/25
    USD    1,232,234    Performance    of EZCORP  Inc.,  cvt.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       49,988
            senior  note,  2.875%,   07/01/24
    USD    2,295,791    Performance    of Farfetch   Ltd.,  cvt.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      350,462
            senior  note,  144A,  3.75%,  05/01/27
    USD    2,211,722    Performance    of First  Majestic   Silver   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      500,841
            Corp.,  cvt.,  senior  note,  1.875%,
            03/01/23
    USD    1,844,319    Performance    of Flexion        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (373,274)
            Therapeutics    Inc.,  cvt.,  senior  note,
            3.375%,   05/01/24
    USD    1,683,564    Performance    of FTI Consulting    Inc.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       62,322
            cvt.,  senior  note,  2.00%,  08/15/23
    USD     366,001   Performance    of Gossamer   Bio Inc.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       3,189
            cvt.,  senior  note,  5.00%,  06/01/27
    USD    1,668,090    Performance    of Halozyme        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      458,479
            Therapeutics    Inc.,  cvt.,  senior  bond,
            144A,  1.25%,  12/01/24
    USD     278,610   Performance    of Health  Catalyst   Inc.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       20,183
            cvt.,  senior  unsecured,    144A,
            2.50%,  04/15/25
    USD    4,522,321    Performance    of Herbalife   Nutrition     1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      275,110
            Ltd.,  cvt.,  senior  note,  2.625%,
            03/15/24
    USD    2,290,385    Performance    of Hope  Bancorp   Inc.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (100,973)
            cvt.,  senior  bond,  2.00%,  05/15/38
    USD    3,437,228    Performance    of IIP Operating       1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      1,074,926
            Partnership    LP, senior  note,  cvt.,
            144A,  3.75%,  02/21/24
    USD     500,471   Performance    of Impinj  Inc.,  cvt.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       10,573
            senior  note,  144A,  2.00%,  12/15/26
    USD    2,688,138    Performance    of Innoviva   Inc.,  cvt.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      245,936
            sub.  note,  2.125%,   01/15/23
    USD    1,293,232    Performance    of Insmed  Inc.,  cvt.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      188,123
            senior  note,  7.75%,  01/15/25
    USD     736,520   Performance    of Integra   LifeSciences     1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       (9,646)
            Holdings   Corp.,  cvt.,  senior  note,
            144A,  0.50%,  08/15/25
    USD    1,200,059    Performance    of Intercept        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (243,359)
            Pharmaceuticals     Inc.,  cvt.,  senior
            note,  3.25%,  07/01/23
    USD    1,898,961    Performance    of Ironwood        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       30,343
            Pharmaceuticals     Inc.,  cvt.,  senior
            note,  144A,  1.50%,  06/15/26
    USD    1,862,024    Performance    of Ironwood        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (21,136)
            Pharmaceuticals     Inc.,  cvt.,  senior
            note,  2.25%,  06/15/22
    USD    2,701,679    Performance    of Kaman  Corp.,  cvt.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (134,093)
            senior  note,  3.25%,  05/01/24
    USD    2,282,962    Performance    of KBR Inc.,  cvt.,     1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      507,226
            senior  note,  2.50%,  11/01/23
    USD     458,642   Performance    of Liberty        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       43,020
            Interactive    LLC,  cvt.,  senior  bond,
            4.00%,  11/15/29
    USD     239,411   Performance    of Liberty   Latin     1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       14,527
            America   Ltd.,  cvt.,  senior  note,
            2.00%,  07/15/24
    USD    4,208,667    Performance    of Liberty   Media  Corp.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (153,674)
            cvt.,  senior  bond,  144A,  2.25%,
            12/01/48
    USD    3,732,231    Performance    of Liberty   Media  Corp.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (413,284)
            cvt.,  senior  bond,  144A,  2.75%,
            12/01/49
    USD     510,882   Performance    of Live  Nation      1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       25,674
            Entertainment     Inc.,  cvt.,  senior  note,
            144A,  2.00%,  02/15/25
    USD    2,359,840    Performance    of Live  Nation      1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      204,305
            Entertainment     Inc.,  cvt.,  senior  note,
            2.50%,  03/15/23
    USD    3,517,181    Performance    of LivePerson    Inc.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      400,150
            cvt.,  senior  note,  0.75%,  03/01/24
    USD    1,483,686    Performance    of Microchip        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       12,155
            Technology    Inc.,  cvt.,  senior  sub.
            note,  1.625%,   02/15/27
                                379/642



                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払             取引相手方         満期日    未実現利益
    通貨                                           （日 -月 -年）
                                                    ／（損失）
                                                    （米ドル）
    USD    1,129,378    Performance    of National   Vision     1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      118,138
            Holdings   Inc.,  cvt.,  senior  note,
            144A,  2.50%,  05/15/25
    USD    1,848,321    Performance    of NCL Corp.  Ltd.,  cvt.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       (6,051)
            senior  note,  144A,  6.00%,  05/15/24
    USD     14,391   Performance    of NextEra        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       21,015
            Energy  Inc.,  cvt.  pfd.,  5.279%,
            03/01/23
    USD    4,015,918    Performance    of Nuance        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      583,175
            Communications     Inc.,  cvt.,  senior
            bond,  1.00%,  12/15/35
    USD    1,867,272    Performance    of Nutanix   Inc.,  cvt.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      159,297
            senior  note,  zero  cpn.,  01/15/23
    USD     299,856   Performance    of NuVasive   Inc.,  cvt.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       (7,045)
            senior  note,  144A,  1.00%,  06/01/23
    USD    2,175,893    Performance    of NuVasive   Inc.,  cvt.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       37,849
            senior  note,  2.25%,  03/15/21
    USD    1,333,138    Performance    of OSI Systems   Inc.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (160,893)
            senior  note,  cvt.,  1.25%,  09/01/22
    USD     592,707   Performance    of Pacira        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       31,602
            BioSciences    Inc.,  cvt.,  senior  note,
            2.375%,   04/01/22
    USD    2,224,537    Performance    of Patrick        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      542,073
            Industries    Inc.,  cvt.,  senior  note,
            1.00%,  02/01/23
    USD    3,871,635    Performance    of Penn  National      1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      168,416
            Gaming  Inc.,  cvt.,  senior  unsecured,
            2.75%,  05/15/26
    USD    1,331,618    Performance    of PetIQ  Inc.,  cvt.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      132,162
            senior  note,  144A,  4.00%,  06/01/26
    USD    2,486,770    Performance    of Pluralsight    Inc.,  cvt.,  1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (76,164)
            senior  note,  0.375%,   03/01/24
    USD    4,154,255    Performance    of PRA Group  Inc.,     1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      192,904
            cvt.,  senior  note,  3.50%,  06/01/23
    USD     962,337   Performance    of Pretium        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (16,384)
            Resources   Inc.,  cvt.,  senior  sub.
            note,  2.25%,  03/15/22
    USD     667,604   Performance    of PROS  Holdings   Inc.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (46,971)
            cvt.,  senior  note,  144A,  1.00%,
            05/15/24
    USD     521,522   Performance    of Pure  Storage   Inc.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       (6,628)
            cvt.,  senior  note,  0.125%,   04/15/23
    USD     991,464   Performance    of Radius  Health  Inc.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (157,348)
            cvt.,  senior  note,  3.00%,  09/01/24
    USD     351,315   Performance    of Rambus  Inc.,  cvt.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (11,519)
            1.375%,   02/01/23
    USD    1,134,704    Performance    of Rapid7  Inc.,  cvt.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       (1,950)
            senior  note,  1.25%,  08/01/23
    USD    2,463,765    Performance    of Redfin  Corp.,  cvt.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      785,265
            senior  note,  1.75%,  07/15/23
    USD    2,566,347    Performance    of Redwood   Trust  Inc.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      644,467
            cvt.,  senior  note,  4.75%,  08/15/23
    USD     364,017   Performance    of Revance        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (14,942)
            Therapeutics    Inc.,  cvt.,  senior  note,
            144A,  1.75%,  02/15/27
    USD    2,235,110    Performance    of RH, cvt.,  senior     1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      389,065
            note,  144A,  zero  cpn.,  09/15/24
    USD     131,346   Performance    of Royal  Caribbean      1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (35,550)
            Cruises   Ltd.,  cvt.,  senior  note,  144A,
            4.25%,  06/15/23
    USD     700,741   Performance    of Sabre  GLBL  Inc.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       40,789
            cvt.,  senior  unsecured,    144A,
            4.00%,  04/15/25
    USD    1,915,422    Performance    of SailPoint        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      410,655
            Technologies    Holdings   Inc.,  cvt.,
            senior  note,  144A,  0.125%,   09/15/24
    USD     331,983   Performance    of SEACOR        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (77,344)
            Holdings   Inc.,  cvt.,  senior  bond,
            3.25%,  05/15/30
    USD    2,121,587    Performance    of SMART  Global      1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      125,047
            Holdings   Inc.,  cvt.,  senior  note,
            144A,  2.25%,  02/15/26
    USD    3,577,073    Performance    of Snap  Inc.,  cvt.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      676,569
            senior  note,  144A,  0.25%,  05/01/25
    USD     571,982   Performance    of SSR Mining  Inc.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       40,127
            cvt.,  senior  bond,  2.50%,  04/01/39
    USD    2,699,211    Performance    of Tabula  Rasa      1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      353,892
            HealthCare    Inc.,  cvt.,  senior  sub.
            note,  144A,  1.75%,  02/15/26
    USD     967,486   Performance    of Team  Inc.,  cvt.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (552,505)
            senior  note,  5.00%,  08/01/23
                                380/642



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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
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    取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払             取引相手方         満期日    未実現利益
    通貨                                           （日 -月 -年）
                                                    ／（損失）
                                                    （米ドル）
    USD     574,336   Performance    of The Chefs'       1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (170,343)
            Warehouse   Inc.,  cvt.,  senior  note,
            144A,  1.875%,   12/01/24
    USD     684,380   Performance    of The Greenbrier    Cos.   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (97,712)
            Inc.,  cvt.,  senior  note,  2.875%,
            02/01/24
    USD    1,058,751    Performance    of Theravance        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (115,992)
            Biopharma   Inc.,  cvt.,  senior  bond,
            3.25%,  11/01/23
    USD    1,659,988    Performance    of Tricon  Capital      0.00%             Deutsche   Bank      02-Nov-20       (9,654)
            Group  Inc.,  cvt.,  senior  note,  144A,
            5.75%,  03/31/22
    USD    1,287,254    Performance    of TTM        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       70,064
            Technologies    Inc.,  cvt.,  senior  note,
            1.75%,  12/15/20
    USD    1,078,464    Performance    of Turning   Point     1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (26,428)
            Brands  Inc.,  cvt.,  senior  note,144A,
            2.50%,  07/15/24
    USD    1,563,649    Performance    of Under  Armour  Inc.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       (9,131)
            cvt.,  senior  unsecured,    144A,
            1.50%,  06/01/24
    USD     19,524   Performance    of Varex  Imaging      1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20        (62)
            Corp.,  cvt.,  senior  unsecured,    144A,
            4.00%,  06/01/25
    USD      9,556  Performance    of Varonis        US Overnight   Bank  Funding   Rate    Deutsche   Bank      02-Nov-20        314
            Systems   Inc.
    USD    2,000,416    Performance    of Vishay        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      115,553
            Intertechnology     Inc.,  cvt.,  senior
            note,  2.25%,  06/15/25
    USD    1,678,931    Performance    of Wayfair   Inc.,  cvt.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      279,533
            senior  note,  1.125%,   11/01/24
    USD    1,601,011    Performance    of Western   Digital     1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (50,612)
            Corp.,  senior  note,  1.50%,  05/01/24
    USD    2,441,591    Performance    of Winnebago        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      339,827
            Industries    Inc.,  cvt.,  senior  note,
            144A,  1.50%,  04/01/25
    USD     594,959   Performance    of Workiva   Inc.,  cvt.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       8,654
            senior  note,  144A,  1.125%,   08/15/26
    USD    3,322,787    Performance    of Wright  Medical      1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (42,118)
            Group  NV, cvt.,  senior  note,  2.25%,
            11/15/21
    USD    1,001,789    Performance    of Zillow  Group  Inc.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      170,468
            cvt.,  senior  note,  1.50%,  07/01/23
    USD    2,773,743    Performance    of Zillow  Group  Inc.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20      529,393
            cvt.,  senior  note,  144A,  0.75%,
            09/01/24
    USD     163,203   Performance    of Zscaler   Inc.,  cvt.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      02-Nov-20       (560)
            senior  note,  144A,  0.125%,   07/01/25
    USD     514,461   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Palo  Alto      Deutsche   Bank      02-Nov-20       3,666
                         Networks   Inc.
    USD     960,768   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of 8x8 Inc.       Deutsche   Bank      02-Nov-20       67,597
            -0.35%
    USD     848,479   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Aerie        Deutsche   Bank      02-Nov-20      342,451
            -0.35%             Pharmaceuticals     Inc.
    USD    1,332,102    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Air Transport       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (97,697)
            -0.35%             Services   Group  Inc.
    USD     762,390   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Allscripts    Healthcare    Deutsche   Bank      02-Nov-20       67,454
            -0.35%             Solutions   Inc.
    USD    1,475,727    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Alteryx   Inc.     Deutsche   Bank      02-Nov-20      (452,449)
            -0.35%
    USD    1,204,387    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of American   Airlines     Deutsche   Bank      02-Nov-20       7,588
            -0.35%             Group  Inc.
    USD    2,755,749    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of American   Eagle     Deutsche   Bank      02-Nov-20      (515,879)
            -0.35%             Outfitters    Inc.
    USD    1,168,803    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Apellis        Deutsche   Bank      02-Nov-20       67,131
            -0.35%             Pharmaceuticals     Inc.
    USD     192,682   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Arbor  Realty      Deutsche   Bank      02-Nov-20       (4,641)
            -0.35%             Trust  Inc.
    USD    1,717,241    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Atlas  Air Worldwide     Deutsche   Bank      02-Nov-20      (611,607)
            -0.35%             Holdings   Inc.
    USD     654,845   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Avaya  Holdings      Deutsche   Bank      02-Nov-20      (118,916)
            -0.35%             Corp.
    USD    1,290,245    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Blackline   Inc.     Deutsche   Bank      02-Nov-20      (299,510)
            -0.35%
    USD    1,304,560    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Bloomin'   Brands  Inc.  Deutsche   Bank      02-Nov-20      171,583
            -0.35%
    USD     55,732   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Booking        Deutsche   Bank      02-Nov-20       (9,872)
            -0.35%             Holdings   Inc.
    USD    2,129,107    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Bridgebio        Deutsche   Bank      02-Nov-20      (126,850)
            -0.35%             Pharma  Inc.
    USD     637,013   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Chart  Industries    Inc.  Deutsche   Bank      02-Nov-20      (112,380)
            -0.35%
                                381/642



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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払             取引相手方         満期日    未実現利益
    通貨                                           （日 -月 -年）
                                                    ／（損失）
                                                    （米ドル）
    USD     216,707   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of CloudFlare    Inc.,  A  Deutsche   Bank      02-Nov-20      (45,764)
            -0.35%
    USD    1,972,976    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Coherus        Deutsche   Bank      02-Nov-20      (146,179)
            -0.35%             Biosciences    Inc.
    USD     574,245   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Collegium        Deutsche   Bank      02-Nov-20      120,225
            -0.35%             Pharmaceutical     Inc.
    USD    1,027,969    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Colliers   International     Deutsche   Bank      02-Nov-20      (118,752)
            -0.35%             Group  Inc.
    USD    1,041,695    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of CONMED  Corp.      Deutsche   Bank      02-Nov-20       (6,529)
            -0.35%
    USD    1,578,635    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Copa  Holdings   SA   Deutsche   Bank      02-Nov-20      (68,472)
            -0.35%
    USD    1,146,392    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Coupa  Software   Inc.   Deutsche   Bank      02-Nov-20      (216,091)
            -0.35%
    USD     840,769   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of CryoPort   Inc.     Deutsche   Bank      02-Nov-20      (235,086)
            -0.35%
    USD     352,726   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of CSG Systems       Deutsche   Bank      02-Nov-20       42,355
            -0.35%             International     Inc.
    USD    1,097,584    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Cytokinetics    Inc.    Deutsche   Bank      02-Nov-20      (634,243)
            -0.35%
    USD    3,048,993    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Encore  Capital      Deutsche   Bank      02-Nov-20      (442,427)
            -0.35%             Group  Inc.
    USD    1,338,943    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Envestnet   Inc.     Deutsche   Bank      02-Nov-20      (93,424)
            -0.35%
    USD    2,030,208    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Envista   Holdings     Deutsche   Bank      02-Nov-20      (180,759)
            -0.35%             Corp.
    USD    1,806,705    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Everbridge    Inc.    Deutsche   Bank      02-Nov-20      (328,432)
            -0.35%
    USD     38,626   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Evolent   Health  Inc.,   Deutsche   Bank      02-Nov-20       4,353
            -0.35%             A
    USD     608,347   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of EZCORP  Inc.,  A    Deutsche   Bank      02-Nov-20      (42,240)
            -0.35%
    USD    1,537,496    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Farfetch   Ltd.,  A   Deutsche   Bank      02-Nov-20      (319,852)
            -0.35%
    USD    1,041,183    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Five9  Inc.      Deutsche   Bank      02-Nov-20      (71,930)
            -0.35%
    USD     657,303   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Flexion        Deutsche   Bank      02-Nov-20      (148,308)
            -0.35%             Therapeutics    Inc.
    USD    1,043,207    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of FTI Consulting    Inc.   Deutsche   Bank      02-Nov-20      (72,067)
            -0.35%
    USD     300,406   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Glaukos   Corp.     Deutsche   Bank      02-Nov-20       26,236
            -0.35%
    USD     459,563   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Gossamer   Bio Inc.    Deutsche   Bank      02-Nov-20       (9,054)
            -0.35%
    USD    1,141,194    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Halozyme        Deutsche   Bank      02-Nov-20      (296,309)
            -0.35%             Therapeutics    Inc.
    USD    1,011,441    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Health  Catalyst   Inc.  Deutsche   Bank      02-Nov-20      (112,428)
            -0.35%
    USD     28,628   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Helix  Energy      Deutsche   Bank      02-Nov-20       (931)
            -0.35%             Solutions   Group  Inc.
    USD    2,070,205    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Herbalife   Nutrition     Deutsche   Bank      02-Nov-20      (479,539)
            -0.35%             Ltd.
    USD       56 US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Horizon        Deutsche   Bank      02-Nov-20        (7)
            -0.35%             Therapeutics    PLC
    USD    1,017,247    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of I3 Verticals   Inc.,  A Deutsche   Bank      02-Nov-20      (121,130)
            -0.35%
    USD    2,571,979    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of II-VI  Inc.      Deutsche   Bank      02-Nov-20      (583,231)
            -0.35%
    USD     842,230   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Impinj  Inc.      Deutsche   Bank      02-Nov-20      (89,790)
            -0.35%
    USD    2,643,329    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Innovative    Industrial    Deutsche   Bank      02-Nov-20      (164,971)
            -0.35%             Properties    Inc.
    USD    1,090,706    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Innoviva   Inc.     Deutsche   Bank      02-Nov-20      (47,255)
            -0.35%
    USD     572,364   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Insmed  Inc.      Deutsche   Bank      02-Nov-20      (124,549)
            -0.35%
    USD     275,831   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Integra   LifeSciences     Deutsche   Bank      02-Nov-20       8,506
            -0.35%             Holdings   Corp.
    USD     477,088   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Intercept        Deutsche   Bank      02-Nov-20      438,634
            -0.35%             Pharmaceuticals     Inc.
    USD    1,564,760    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Ironwood        Deutsche   Bank      02-Nov-20      163,876
            -0.35%             Pharmaceuticals     Inc.
    USD     293,990   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of J2 Global  Inc.     Deutsche   Bank      02-Nov-20       60,597
            -0.35%
    USD     592,134   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Kaman  Corp.,  A    Deutsche   Bank      02-Nov-20      (17,056)
            -0.35%
    USD    1,771,117    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Karyopharm        Deutsche   Bank      02-Nov-20      182,015
            -0.35%             Therapeutics    Inc.
    USD    1,688,138    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of KBR Inc.       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (99,996)
            -0.35%
    USD    1,004,291    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Knowles   Corp.     Deutsche   Bank      02-Nov-20      (39,498)
            -0.35%
                                382/642



                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払             取引相手方         満期日    未実現利益
    通貨                                           （日 -月 -年）
                                                    ／（損失）
                                                    （米ドル）
    USD     470,112   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Liberty   Latin     Deutsche   Bank      02-Nov-20       41,857
            -0.35%             America   Ltd.
    USD    1,942,275    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Live  Nation      Deutsche   Bank      02-Nov-20       96,607
            -0.35%             Entertainment     Inc.
    USD    2,500,673    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of LivePerson    Inc.    Deutsche   Bank      02-Nov-20      (867,210)
            -0.35%
    USD     524,993   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Marriott   Vacations     Deutsche   Bank      02-Nov-20       20,763
            -0.35%             Worldwide   Corp.
    USD    1,216,857    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Microchip        Deutsche   Bank      02-Nov-20       (426)
            -0.35%             Technology    Inc.
    USD     443,214   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of NanoString        Deutsche   Bank      02-Nov-20       13,724
            -0.35%             Technologies    Inc.
    USD    1,351,059    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of National   Vision     Deutsche   Bank      02-Nov-20      (253,048)
            -0.35%             Holdings   Inc.
    USD     959,225   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Nevro  Corp.      Deutsche   Bank      02-Nov-20      (156,513)
            -0.35%
    USD     417,415   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of NextEra   Energy  Inc.   Deutsche   Bank      02-Nov-20       14,741
            -0.35%
    USD    1,858,512    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Norwegian   Cruise     Deutsche   Bank      02-Nov-20       (1,583)
            -0.35%             Line  Holdings   Ltd.
    USD    2,670,285    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Nuance        Deutsche   Bank      02-Nov-20      (513,947)
            -0.35%             Communications     Inc.
    USD     273,342   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Nutanix   Inc.,  A   Deutsche   Bank      02-Nov-20      (20,676)
            -0.35%
    USD    1,446,715    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of NuVasive   Inc.     Deutsche   Bank      02-Nov-20      172,196
            -0.35%
    USD     635,530   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Okta  Inc.,  A    Deutsche   Bank      02-Nov-20      (56,551)
            -0.35%
    USD     685,195   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of OSI Systems   Inc.    Deutsche   Bank      02-Nov-20        155
            -0.35%
    USD     372,275   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Pacira        Deutsche   Bank      02-Nov-20      (84,005)
            -0.35%             BioSciences    Inc.
    USD     402,197   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Pagerduty   Inc.     Deutsche   Bank      02-Nov-20       24,862
            -0.35%
    USD    1,003,398    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Patrick        Deutsche   Bank      02-Nov-20      (357,806)
            -0.35%             Industries    Inc.
    USD    2,843,396    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Penn  National      Deutsche   Bank      02-Nov-20      (848,040)
            -0.35%             Gaming  Inc.
    USD     582,855   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Pennymac        Deutsche   Bank      02-Nov-20      (100,317)
            -0.35%             Mortgage   Investment    Trust
    USD     715,779   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Perficient    Inc.    Deutsche   Bank      02-Nov-20      (102,237)
            -0.35%
    USD    1,797,082    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of PetIQ  Inc.      Deutsche   Bank      02-Nov-20      (359,516)
            -0.35%
    USD     333,548   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Pioneer   Natural     Deutsche   Bank      02-Nov-20       43,945
            -0.35%             Resources   Co.
    USD     779,056   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Pluralsight    Inc.,  A  Deutsche   Bank      02-Nov-20      (174,722)
            -0.35%
    USD    2,452,629    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of PRA Group  Inc.     Deutsche   Bank      02-Nov-20      (643,510)
            -0.35%
    USD     461,647   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Pretium        Deutsche   Bank      02-Nov-20      (38,958)
            -0.35%             Resources   Inc.
    USD     595,318   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of PROS  Holdings   Inc.   Deutsche   Bank      02-Nov-20      (157,543)
            -0.35%
    USD     644,745   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Pure  Storage   Inc.,  A Deutsche   Bank      02-Nov-20      (107,728)
            -0.35%
    USD     241,415   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Radius  Health  Inc.   Deutsche   Bank      02-Nov-20       31,371
            -0.35%
    USD     166,151   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Rambus  Inc.      Deutsche   Bank      02-Nov-20      (23,561)
            -0.35%
    USD    1,624,630    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Rapid7  Inc.      Deutsche   Bank      02-Nov-20      (109,744)
            -0.35%
    USD    2,149,187    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Redfin  Corp.      Deutsche   Bank      02-Nov-20      (913,320)
            -0.35%
    USD     216,265   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Redwood   Trust  Inc.   Deutsche   Bank      02-Nov-20      (17,517)
            -0.35%
    USD     753,032   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Repligen   Corp.     Deutsche   Bank      02-Nov-20      (98,539)
            -0.35%
    USD     846,446   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Revance        Deutsche   Bank      02-Nov-20      (122,115)
            -0.35%             Therapeutics    Inc.
    USD    1,704,467    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of RH        Deutsche   Bank      02-Nov-20      (564,265)
            -0.35%
    USD    1,764,273    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Royal  Caribbean      Deutsche   Bank      02-Nov-20      380,724
            -0.35%             Cruises   Ltd.
    USD    1,531,271    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Sabre  Corp.      Deutsche   Bank      02-Nov-20      (245,388)
            -0.35%
    USD    1,229,558    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of SailPoint        Deutsche   Bank      02-Nov-20      (228,323)
            -0.35%             Technologies    Holdings   Inc.
    USD     81,816   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of SEACOR        Deutsche   Bank      02-Nov-20       14,421
            -0.35%             Holdings   Inc.
    USD     293,202   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of SFL Corp  Ltd.     Deutsche   Bank      02-Nov-20       45,471
            -0.35%
                                383/642



                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払             取引相手方         満期日    未実現利益
    通貨                                           （日 -月 -年）
                                                    ／（損失）
                                                    （米ドル）
    USD    1,653,644    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Sirius  XM      Deutsche   Bank      02-Nov-20      (94,698)
            -0.35%             Holdings   Inc.
    USD    1,330,870    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Slack        Deutsche   Bank      02-Nov-20      (157,954)
            -0.35%             Technologies    Inc.
    USD    1,223,997    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of SMART  Global      Deutsche   Bank      02-Nov-20       95,161
            -0.35%             Holdings   Inc.
    USD    2,452,074    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Snap  Inc.      Deutsche   Bank      02-Nov-20      (643,178)
            -0.35%
    USD     579,216   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of SSR Mining  Inc.    Deutsche   Bank      02-Nov-20      (154,012)
            -0.35%
    USD     827,251   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Synaptics   Inc.     Deutsche   Bank      02-Nov-20       54,491
            -0.35%
    USD    1,607,639    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Tabula  Rasa      Deutsche   Bank      02-Nov-20      106,575
            -0.35%             Healthcare    Inc.
    USD     234,397   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Team  Inc.      Deutsche   Bank      02-Nov-20       77,897
            -0.35%
    USD     400,800   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of The Chefs'       Deutsche   Bank      02-Nov-20      (20,977)
            -0.35%             Warehouse   Inc.
    USD      2,671  US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of T-mobile   U.S.  Inc.,   Deutsche   Bank      02-Nov-20       (2,671)
            -0.35%             rts.,  07/28/20
    USD    2,117,046    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of TTM        Deutsche   Bank      02-Nov-20      (122,119)
            -0.35%             Technologies    Inc.
    USD    1,177,408    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Under  Armour  Inc.,    Deutsche   Bank      02-Nov-20       20,678
            -0.35%              C 
    USD     435,275   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Varex  Imaging   Corp.   Deutsche   Bank      02-Nov-20       39,284
            -0.35%
    USD     286,893   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Vishay        Deutsche   Bank      02-Nov-20       4,699
            -0.35%             Intertechnology     Inc.
    USD    5,344,165    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Wayfair   Inc.,  A   Deutsche   Bank      02-Nov-20     (1,271,274)
            -0.35%
    USD     49,801   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Western   Digital     Deutsche   Bank      02-Nov-20       (1,354)
            -0.35%             Corp.
    USD    1,695,213    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Winnebago        Deutsche   Bank      02-Nov-20      (535,823)
            -0.35%             Industries    Inc.
    USD     571,166   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Workiva   Inc.,  A   Deutsche   Bank      02-Nov-20      (158,164)
            -0.35%
    USD    2,124,296    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Wright  Medical      Deutsche   Bank      02-Nov-20      (488,420)
            -0.35%             Group  NV
    USD     102,155   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Xeris        Deutsche   Bank      02-Nov-20        638
            -0.35%             Pharmaceuticals     Inc.
    USD    1,147,709    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Yandex  NV, A    Deutsche   Bank      02-Nov-20      (327,805)
            -0.35%
    USD    2,660,775    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Zillow  Group  Inc.,   C  Deutsche   Bank      02-Nov-20      (656,084)
            -0.35%
    USD     474,573   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Zscaler   Inc.     Deutsche   Bank      02-Nov-20       1,650
            -0.35%
    USD    1,331,121    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of First  Majestic   Silver   Deutsche   Bank      02-Nov-20      (257,890)
            -0.50%             Corp.
    USD     236,805   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of The Greenbrier    Cos.   Deutsche   Bank      02-Nov-20      (14,985)
            -0.50%             Inc.
    USD     452,188   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Theravance        Deutsche   Bank      02-Nov-20       67,039
            -0.50%             Biopharma   Inc.
    USD     478,322   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Turning   Point     Deutsche   Bank      02-Nov-20      (32,774)
            -0.50%             Brands  Inc.
    USD     120,292   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Inseego   Corp.     Deutsche   Bank      02-Nov-20      (19,289)
            -10.00%
    USD    8,901,873    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Carnival   Corp.     Deutsche   Bank      02-Nov-20     (1,409,224)
            -19.85%
    USD     443,813   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Aphria  Inc.      Deutsche   Bank      02-Nov-20       18,667
            -30.00%
    USD      5,204  US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Aurora        Deutsche   Bank      02-Nov-20       1,289
            -77.00%             Cannabis   Inc.
    CAD    1,702,279    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Air Canada,   B    Deutsche   Bank      03-Mar-21      291,976
            -0.25%
    CAD     803,780   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Endeavour   Mining     Deutsche   Bank      03-Mar-21      (180,087)
            -0.25%             Corp.
    CAD     106,098   0.00%             Performance    of Tricon  Capital      Deutsche   Bank      03-Aug-21       (4,720)
                         Group  Inc.
    CAD     722,978   1-month   CAD LIBOR  -0.30%       Performance    of Element   Fleet     Deutsche   Bank      03-Aug-21      (52,981)
                         Management    Corp.
    CAD     41,187   1-month   CAD LIBOR  -58.00%       Performance    of Canopy  Growth      Deutsche   Bank      03-Aug-21       4,404
                         Corp.
    IDR  44,595,000,000     Performance    of Indonesia   Treasury     3-month   USD LIBOR  +6.00%       Deutsche   Bank      21-Jun-22      (16,515)
            Bond,  senior  bond,  8.25%,  06/15/32
    IDR  17,774,000,000     Performance    of Indonesia   Treasury     3-month   USD LIBOR  +6.00%       Deutsche   Bank      17-Jun-32      (116,461)
            Bond,  senior  bond,  8.25%,  06/15/32
    USD     49,105   Performance    of Clearway        1-month   USD LIBOR  +0.40%       Goldman   Sachs      04-Mar-21       4,287
            Energy  Inc.,   C 
    CHF    1,702,559    1-month   CHF LIBOR  -0.35%       Performance    of Nestle  SA      Goldman   Sachs      14-Mar-25      (255,140)
    CHF    1,051,818    1-month   CHF LIBOR  -0.35%       Performance    of Swisscom   AG     Goldman   Sachs      14-Mar-25      (68,024)
    EUR     949,418   EUR-EONIA   -0.35%          Performance    of Hannover   Rueck  SE   Goldman   Sachs      14-Mar-25      (265,766)
    EUR     927,304   EUR-EONIA   -0.35%          Performance    of L'Oreal   SA     Goldman   Sachs      14-Mar-25      (269,348)
                                384/642



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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払             取引相手方         満期日    未実現利益
    通貨                                           （日 -月 -年）
                                                    ／（損失）
                                                    （米ドル）
    EUR    2,806,185    EUR-EONIA   -0.40%          Performance    of Colruyt   SA     Goldman   Sachs      14-Mar-25      (512,250)
    EUR     627,310   EUR-EONIA   -0.40%          Performance    of Elisa  OYJ      Goldman   Sachs      14-Mar-25      (130,677)
    EUR     700,769   Performance    of Amundi  SA      EUR-EONIA   +0.40%          Goldman   Sachs      14-Mar-25      249,025
    EUR    1,877,927    Performance    of BNP Paribas   SA    EUR-EONIA   +0.40%          Goldman   Sachs      14-Mar-25      270,663
    EUR    1,391,914    Performance    of Bureau  Veritas   SA   EUR-EONIA   +0.40%          Goldman   Sachs      14-Mar-25      106,282
    EUR    5,403,973    Performance    of Danone  SA      EUR-EONIA   +0.40%          Goldman   Sachs      14-Mar-25      872,925
    EUR     490,791   Performance    of Elis  SA      EUR-EONIA   +0.40%          Goldman   Sachs      14-Mar-25      (29,433)
    EUR     514,305   Performance    of Iliad  SA      EUR-EONIA   +0.40%          Goldman   Sachs      14-Mar-25      210,015
    EUR    1,779,575    Performance    of Kering  SA      EUR-EONIA   +0.40%          Goldman   Sachs      14-Mar-25      419,581
    EUR     516,355   Performance    of LVMH  Moet      EUR-EONIA   +0.40%          Goldman   Sachs      14-Mar-25      135,027
            Hennessy   Louis  Vuitton   SE
    EUR    1,017,989    Performance    of Societe   Generale     EUR-EONIA   +0.40%          Goldman   Sachs      14-Mar-25      (51,046)
            SA
    SEK    7,289,792    SEK SIBOR  SIDE  -0.40%        Performance    of Hennes  & Mauritz     Goldman   Sachs      14-Mar-25      (23,647)
                         AB, B
    USD    29,247,389    1-month   USD LIBOR  -0.05%       Performance    of Health  Care  Select    Goldman   Sachs      17-Nov-27      455,566
                         Sector  TR Index
    USD    22,758,617    1-month   USD LIBOR  -0.65%       Performance    of NASDAQ        Goldman   Sachs      17-Nov-27      (637,968)
                         Biotechnology     Total  Return  Index
    USD     95,137   Performance    of Clearway        1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         16-Mar-21       21,714
            Energy  Inc.,   C 
    USD     70,824   Performance    of Clearway        1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         06-Apr-21       15,858
            Energy  Inc.,  A
    USD    1,546,916    Performance    of Toro  Co.      1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         21-Apr-21      (26,233)
    USD     13,179   Performance    of Clearway        1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         29-Apr-21       1,567
            Energy  Inc.,  A
    USD     17,668   Performance    of Clearway        1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         30-Apr-21       1,818
            Energy  Inc.,  A
    USD     26,780   Performance    of Clearway        1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         04-May-21       2,716
            Energy  Inc.,  A
    USD     28,569   Performance    of Clearway        1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         05-May-21       4,252
            Energy  Inc.,  A
    USD      6,474  Performance    of Clearway        1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         06-May-21       1,060
            Energy  Inc.,  A
    USD     14,627   Performance    of Clearway        1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         07-May-21       1,796
            Energy  Inc.,  A
    USD      3,208  Performance    of Clearway        1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         10-May-21        474
            Energy  Inc.,  A
    USD     304,137   Performance    of Booking        1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         11-May-21      (11,141)
            Holdings   Inc.
    USD      5,368  Performance    of Clearway        1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         11-May-21        643
            Energy  Inc.,  A
    USD      9,630  Performance    of Clearway        1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         12-May-21        932
            Energy  Inc.,  A
    USD     16,586   Performance    of Clearway        1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         19-May-21       1,915
            Energy  Inc.,  A
    USD     12,464   Performance    of Clearway        1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         20-May-21        957
            Energy  Inc.,  A
    USD     34,276   Performance    of Clearway        1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         21-May-21       2,706
            Energy  Inc.,  A
    USD     34,014   Performance    of Clearway        1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         24-May-21       2,968
            Energy  Inc.,  A
    USD      4,282  Performance    of Clearway        1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         26-May-21        334
            Energy  Inc.,  A
    USD      5,744  Performance    of Clearway        1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         28-May-21        374
            Energy  Inc.,  A
    USD      5,966  Performance    of Clearway        1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         01-Jun-21        217
            Energy  Inc.,  A
    USD     17,516   Performance    of Clearway        1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         02-Jun-21        553
            Energy  Inc.,  A
    USD     17,688   Performance    of Clearway        1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         04-Jun-21        381
            Energy  Inc.,  A
    USD    1,102,719    Performance    of CarMax  Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         30-Jun-21      (40,390)
    USD    3,996,451    Performance    of CSX Corp.       1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         30-Jun-21      (23,495)
    USD    2,713,038    Performance    of Deere  & Co.     1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         30-Jun-21       38,188
    USD     673,022   Performance    of Estee  Lauder  Cos.    1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         30-Jun-21       (9,845)
            Inc.,  A
    USD    1,799,320    Performance    of McDonald's    Corp.    1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         30-Jun-21      (48,965)
    USD    2,560,802    Performance    of O'Reilly        1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         30-Jun-21       36,195
            Automotive    Inc.
    USD    4,176,749    Performance    of The Blackstone       1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         30-Jun-21        737
            Group  Inc.,  A
    USD    3,940,085    Performance    of Thermo  Fisher      1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         01-Jul-21      235,683
            Scientific    Inc.
    USD    6,594,008    Performance    of Cintas  Corp.      1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         08-Jul-21       (4,209)
    USD    4,278,115    Performance    of Domino's   Pizza  Inc.   1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         08-Jul-21      (98,198)
    USD     654,207   Performance    of Martin  Marietta      1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         08-Jul-21       23,372
            Materials   Inc.
    USD    3,305,131    Performance    of Zoetis  Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         08-Jul-21       90,201
    USD    4,258,313    Performance    of Republic        1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         12-Jul-21       34,954
            Services   Inc.
                                385/642



                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払             取引相手方         満期日    未実現利益
    通貨                                           （日 -月 -年）
                                                    ／（損失）
                                                    （米ドル）
    USD    5,879,545    Performance    of Costco  Wholesale      1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         19-Jul-21      116,928
            Corp.
    USD    10,990,354    Performance    of Microsoft   Corp.     1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         21-Jul-21      785,021
    USD    70,667,782    1-month   USD LIBOR         Performance    of S&P 500 Index     JPMorgan         26-Jul-21      (805,704)
    USD    3,487,414    Performance    of Kansas  City      1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         28-Jul-21       34,934
            Southern
    USD    2,471,225    Performance    of Five  Below  Inc.    1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         02-Aug-21      (54,016)
    USD    1,077,787    Performance    of Accton  Technology      1-month   USD LIBOR  +0.50%       JPMorgan         05-May-23       31,216
            Corp.
    USD    1,245,101    Performance    of Adobe  Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23      134,121
    USD     920,171   Performance    of Advanced   Micro     1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       (8,695)
            Devices   Inc.
    USD     602,665   Performance    of Alibaba   Group     1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23      (10,702)
            Holding   Ltd.,  ADR
    USD     810,731   Performance    of Alphabet   Inc.,  A   1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23      (12,549)
    USD     975,228   Performance    of Alphabet   Inc.,   C    1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23      (17,017)
    USD     881,465   Performance    of Amazon.com    Inc.    1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       97,721
    USD    1,166,218    Performance    of Apple  Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23      116,891
    EUR     255,024   Performance    of ASM International       1-month   EUR LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       26,312
            NV
    USD    1,215,976    Performance    of ASML  Holding   NV,    1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       36,528
            N.Y.  shs
    USD    1,547,603    Performance    of Atlassian   Corp.  PLC   1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       53,032
    USD    1,183,060    Performance    of Axcelis        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       47,926
            Technologies    Inc.
    USD     465,290   Performance    of Bandwidth   Inc.,  A   1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       48,449
    EUR     737,740   Performance    of BE Semiconductor       1-month   EUR LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       28,011
            Industries    NV
    USD     637,907   Performance    of Ceridian   HCM     1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23      (20,852)
            Holding   Inc.
    USD    1,279,036    Performance    of Charter        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23      (50,122)
            Communications     Inc.,  A
    USD     844,022   Performance    of Corning   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23      (24,862)
    USD     938,469   Performance    of CoStar  Group  Inc.    1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       61,235
    USD    1,116,578    Performance    of Equifax   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23      (32,608)
    USD     543,385   Performance    of ExlService        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23      (23,182)
            Holdings   Inc.
    USD    1,717,159    Performance    of Facebook   Inc.,  A   1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23      (27,912)
    USD     959,697   Performance    of FleetCor        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23      (105,211)
            Technologies    Inc.
    USD    1,770,069    Performance    of Flex  Ltd.      1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23      (223,727)
    USD    2,042,949    Performance    of Genpact   Ltd.     1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23      (58,586)
    USD    2,862,023    Performance    of Global        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23      (296,583)
            Payments   Inc.
    USD    1,150,686    Performance    of Globalwafers    Co.    1-month   USD LIBOR  +0.50%       JPMorgan         05-May-23       69,120
            Ltd.
    USD     692,614   Performance    of GoDaddy   Inc.,  A   1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23      (46,510)
    USD    1,071,235    Performance    of Guidewire        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       37,581
            Software   Inc.
    USD     636,339   Performance    of Hubspot   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       37,692
    USD     724,597   Performance    of Intuit  Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       20,161
    JPY    63,420,000    Performance    of Keyence   Corp.     1-month   JPY LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       (3,537)
    USD    1,524,056    Performance    of KLA Corp.       1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       15,499
    USD     597,542   Performance    of Lattice        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       (3,273)
            Semiconductor     Corp.
    USD    1,346,324    Performance    of Lumentum        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       31,173
            Holdings   Inc.
    USD    1,820,663    Performance    of Marvell   Technology     1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23      (42,508)
            Group  Ltd.
    USD     439,127   Performance    of Mastercard    Inc.,  A  1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23      (22,879)
    USD     402,053   Performance    of Maxlinear   Inc.,  A   1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       4,266
    USD     518,221   Performance    of MediaTek   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.50%       JPMorgan         05-May-23       94,749
    USD     853,059   Performance    of MercadoLibre    Inc.    1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23      116,749
    USD     819,000   Performance    of Microsoft   Corp.     1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       71,175
    USD    1,213,836    Performance    of PayPal        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23      141,579
            Holdings   Inc.
    USD     559,016   Performance    of QUALCOMM   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       16,669
    USD     522,683   Performance    of salesforce.com     Inc.   1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       40,315
    USD    1,046,042    Performance    of ServiceNow    Inc.    1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       38,881
    USD     286,610   Performance    of Slack        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       (2,972)
            Technologies    Inc.
    USD     763,413   Performance    of Snap  Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       64,890
    USD     899,119   Performance    of Splunk  Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       76,298
    USD     533,999   Performance    of StoneCo   Ltd.,  A   1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       (6,516)
    USD     376,748   Performance    of SVMK  Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       39,732
    USD     748,261   Performance    of T-Mobile   U.S.  Inc.   1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       22,179
    USD       7 Performance    of T-mobile   U.S.  Inc.,   1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       1,236
            rts.,  07/28/20
    USD    1,572,173    Performance    of TransUnion        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23      (104,418)
    USD     757,517   Performance    of TransUnion        1-month   USD LIBOR  +0.40%       JPMorgan         05-May-23      (50,386)
    USD    1,192,851    Performance    of TriNet  Group  Inc.    1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       17,213
    USD     347,783   Performance    of Trupanion   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       68,368
                                386/642



                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払             取引相手方         満期日    未実現利益
    通貨                                           （日 -月 -年）
                                                    ／（損失）
                                                    （米ドル）
    USD    1,519,087    Performance    of VeriSign   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23      (21,309)
    USD     761,313   Performance    of Visa  Inc.,  A    1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23      (24,731)
    USD     689,281   Performance    of Workday   Inc.,  A,   1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       32,695
            7.25%,  cvt.  pfd.
    USD     670,541   Performance    of Zscaler   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-23       68,654
    USD     271,372   1-month   USD LIBOR         Performance    of Consumer        JPMorgan         09-May-23       6,656
                         Discretionary     Select  Sector  Total
                         Return  Index
    USD     214,402   1-month   USD LIBOR         Performance    of Philadelphia    Stock    JPMorgan         09-May-23        805
                         Exchange   Semiconductor     Index
    USD    27,036,029    1-month   USD LIBOR  +0.02%       Performance    of NASDAQ  100 Total    JPMorgan         09-May-23      (924,688)
                         Return  Index
    USD     98,049   1-month   USD LIBOR  +0.05%       Performance    of Standard   & Poors    JPMorgan         09-May-23       2,787
                         United  States  Index
    USD     731,883   1-month   USD LIBOR  +0.18%       Performance    of Consumer        JPMorgan         09-May-23       18,029
                         Discretionary     Select  Sector  Total
                         Return  Index
    USD     885,776   1-month   USD LIBOR  -0.03%       Performance    of Russell   Midcap     JPMorgan         09-May-23       13,905
                         Growth  Total  Return  Index
    USD     848,489   1-month   USD LIBOR  -0.06%       Performance    of S&P MidCap  400    JPMorgan         09-May-23       55,836
                         Total  Return  Index
    USD    1,506,771    1-month   USD LIBOR  -0.12%       Performance    of S&P Smallcap   600    JPMorgan         09-May-23       83,795
                         Growth  Index
    USD     137,269   1-month   USD LIBOR  -0.17%       Performance    of Standard   & Poors    JPMorgan         09-May-23       3,884
                         United  States  Index
    USD    1,130,206    1-month   USD LIBOR  -0.25%       Performance    of Russell   2000  Total    JPMorgan         09-May-23       19,320
                         Return  Growth  Index
    USD     348,782   1-month   USD LIBOR  -0.25%       Performance    of S&P SmallCap   600    JPMorgan         09-May-23       25,740
                         Total  Return  Index
    USD    2,372,568    1-month   USD LIBOR  -0.30%       Performance    of S&P North  American     JPMorgan         09-May-23      (122,652)
                         Technology    Software   Index
    USD     159,092   1-month   USD LIBOR  -0.40%       Performance    of S&P MidCap  400    JPMorgan         09-May-23       10,438
                         Total  Return  Index
    USD    3,627,955    1-month   USD LIBOR  -0.40%       Performance    of S&P North  USA     JPMorgan         09-May-23      227,156
                         Technology    Total  Return  Index
    USD     787,765   1-month   USD LIBOR  -0.40%       Performance    of S&P SmallCap   600    JPMorgan         09-May-23       58,069
                         Total  Return  Index
    USD    4,479,383    1-month   USD LIBOR  -0.43%       Performance    of DB Hybrid  Basket     JPMorgan         09-May-23       21,076
                         01 Index
    USD     290,329   1-month   USD LIBOR  -0.60%       Performance    of S&P Smallcap   600    JPMorgan         09-May-23       16,065
                         Growth  Index
    USD    1,136,665    1-month   USD LIBOR  -0.70%       Performance    of S&P North  USA     JPMorgan         09-May-23       70,971
                         Technology    Total  Return  Index
    USD    3,702,943    1-month   USD LIBOR  -0.75%       Performance    of Philadelphia    Stock    JPMorgan         09-May-23       12,287
                         Exchange   Semiconductor     Index
    USD     39,219   1-month   USD LIBOR  -0.17%       Performance    of Standard   & Poors    JPMorgan         10-May-23       1,110
                         United  States  Index
    EUR    6,044,794    EUR-EONIA   -0.40%          Performance    of Peugeot   SA     Morgan  Stanley       04-Sep-20      (731,194)
    EUR    2,462,325    Performance    of EDP Renovaveis    SA   EUR-EONIA   +0.65%          Morgan  Stanley       04-Sep-20      1,051,114
    EUR    6,193,423    Performance    of Grandvision    NV    EUR-EONIA   +0.65%          Morgan  Stanley       04-Sep-20      (438,754)
    EUR     782,544   Performance    of OSRAM  Licht  AG    EUR-EONIA   +0.65%          Morgan  Stanley       04-Sep-20       10,691
    USD    1,137,295    Performance    of BorgWarner    Inc.    USD-FED   EFF +0.40%         Morgan  Stanley       08-Sep-20      181,388
    USD    6,603,669    Performance    of Caesars        USD-FED   EFF +0.40%         Morgan  Stanley       08-Sep-20      621,185
            Entertainment     Corp.
    USD    1,502,650    Performance    of Carrier   Global  Corp.   USD-FED   EFF +0.40%         Morgan  Stanley       08-Sep-20      513,011
    USD     175,722   Performance    of WESCO        USD-FED   EFF          Morgan  Stanley       08-Sep-20       53,165
            International     Inc.,  pfd.,  series  A,
            10.625%,   Perpetual
    USD    4,056,506    Performance    of Knight-Swift        USD-FED   EFF +0.50%         Morgan  Stanley       22-Sep-20      573,577
            transportation     Holdings   Inc.
    USD    4,637,520    Performance    of Louisiana-Pacific        USD-FED   EFF +0.50%         Morgan  Stanley       22-Sep-20      302,772
            Corp.
    USD    3,178,344    Performance    of Norfolk   Southern     USD-FED   EFF +0.50%         Morgan  Stanley       22-Sep-20      (75,701)
            Corp.
    USD    5,588,756    Performance    of NVR Inc.       USD-FED   EFF +0.50%         Morgan  Stanley       22-Sep-20      401,764
    USD    2,352,306    Performance    of QUALCOMM   Inc.     USD-FED   EFF +0.50%         Morgan  Stanley       22-Sep-20      296,011
    USD    5,495,359    Performance    of Rio Tinto  PLC,  ADR   USD-FED   EFF +0.50%         Morgan  Stanley       22-Sep-20      825,948
    USD     793,834   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Berkshire        Morgan  Stanley       22-Sep-20       25,977
                         Hathaway   Inc.,  B
    USD     675,615   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Chipotle   Mexican     Morgan  Stanley       22-Sep-20      (10,780)
                         Grill  Inc.
    USD     919,350   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Ferrari   NV     Morgan  Stanley       22-Sep-20      (201,929)
    USD     323,635   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Fluor  Corp.      Morgan  Stanley       22-Sep-20       (7,150)
    USD     542,774   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Ford  Motor  Co.    Morgan  Stanley       22-Sep-20      (32,970)
    USD    2,752,831    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of HEICO  Corp.      Morgan  Stanley       22-Sep-20      (233,628)
    USD     565,198   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Hilton  Worldwide      Morgan  Stanley       22-Sep-20      (11,787)
                         Holdings   Inc.
    USD    1,085,066    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Kennametal    Inc.    Morgan  Stanley       22-Sep-20       25,273
    USD     835,375   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Kirby  Corp.      Morgan  Stanley       22-Sep-20      (58,984)
    USD     337,933   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Liberty   Media  Group   Morgan  Stanley       22-Sep-20       (9,906)
    USD     914,678   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Lincoln   Electric     Morgan  Stanley       22-Sep-20      (61,776)
                         Holdings   Inc.
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    取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払             取引相手方         満期日    未実現利益
    通貨                                           （日 -月 -年）
                                                    ／（損失）
                                                    （米ドル）
    USD    1,082,353    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Lockheed   Martin     Morgan  Stanley       22-Sep-20      110,738
                         Corp.
    USD    2,140,272    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Martin  Marietta      Morgan  Stanley       22-Sep-20      (158,839)
                         Materials   Inc.
    USD    1,088,001    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of MSPSCARR        Morgan  Stanley       22-Sep-20      (242,023)
    USD     809,326   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of MSPSEVRG        Morgan  Stanley       22-Sep-20       27,451
    USD    4,962,598    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of MSPSSPY        Morgan  Stanley       22-Sep-20      (47,271)
    USD    2,729,145    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Northrop   Grumman     Morgan  Stanley       22-Sep-20      196,219
                         Corp.
    USD     261,244   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Shake  Shack  Inc.,  A  Morgan  Stanley       22-Sep-20       5,735
    USD     994,502   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of SiteOne   Landscape     Morgan  Stanley       22-Sep-20      (243,204)
                         Supply  Inc.
    USD     460,566   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of SL Green  Realty     Morgan  Stanley       22-Sep-20      (17,533)
                         Corp.
    USD     685,216   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of The Timken  Co.    Morgan  Stanley       22-Sep-20       11,669
    USD    3,338,804    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of TransDigm        Morgan  Stanley       22-Sep-20      (256,034)
                         Group  Inc.
    USD    1,448,342    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of United  Parcel      Morgan  Stanley       22-Sep-20      (131,123)
                         Service   Inc.,  B
    USD    1,630,674    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Wingstop   Inc.     Morgan  Stanley       22-Sep-20      (190,476)
    USD     515,882   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of World  Wrestling      Morgan  Stanley       22-Sep-20       14,721
                         Entertainment     Inc.
    USD     62,425   USD-FED   EFF -1.23%         Performance    of Lumber  Liquidators      Morgan  Stanley       22-Sep-20      (26,196)
                         Holdings   Inc.
    USD     198,002   USD-FED   EFF -1.28%         Performance    of HSBC  Holdings      Morgan  Stanley       22-Sep-20       (2,636)
                         PLC,  ADR
    USD     417,926   USD-FED   EFF -5.38%         Performance    of American   Airlines     Morgan  Stanley       22-Sep-20      106,768
                         Group  Inc.
    USD     379,389   USD-FED   EFF -5.93%         Performance    of Spirit  Airlines   Inc.  Morgan  Stanley       22-Sep-20       6,315
    EUR    1,059,621    Performance    of Faurecia   SE     EUR-EONIA   +0.65%          Morgan  Stanley       29-Sep-20       18,894
    EUR    6,495,475    Performance    of Fiat  Chrysler      EUR-EONIA   +0.65%          Morgan  Stanley       29-Sep-20      538,546
            Automobiles    NV
    EUR    6,232,158    Performance    of McKesson   Europe     EUR-EONIA   +0.65%          Morgan  Stanley       29-Sep-20      (94,558)
            AG
    GBP    1,114,042    Performance    of Vodafone   Group     GBP-SONIA   +0.65%          Morgan  Stanley       01-Oct-20       17,928
            PLC
    USD      281  Performance    of WESCO        USD-FED   EFF          Morgan  Stanley       10-Nov-20        71
            International     Inc.
    USD    1,062,965    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Delphi  Technologies      Morgan  Stanley       10-Nov-20      (180,100)
                         PLC
    USD     149,884   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Genworth        Morgan  Stanley       10-Nov-20      107,412
                         Financial   Inc.,  A
    USD     52,624   USD-FED   EFF -2.08%         Performance    of Avis  Budget      Morgan  Stanley       10-Nov-20       5,819
                         Group  Inc.
    USD    1,960,657    USD-FED   EFF -3.13%         Performance    of Eldorado        Morgan  Stanley       10-Nov-20      (173,674)
                         Resorts   Inc.
    USD    1,886,206    USD-FED   EFF -7.83%         Performance    of Brookfield        Morgan  Stanley       10-Nov-20      268,000
                         Renewable   Partners   LP
    CAD     151,236   DISC  -0.58%           Performance    of Ivanhoe   Mines  Ltd.,   Morgan  Stanley       12-Jan-21      (48,428)
                         A
    CAD     637,069   DISC  -0.63%           Performance    of Westshore        Morgan  Stanley       12-Jan-21       (9,140)
                         Terminals   Investment    Corp.
    GBP     540,638   Performance    of Ashtead   Group  PLC   1-month   GBP LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       20-Jan-21       62,131
    AUD     946,120   Performance    of Fortescue   Metals     1-month   BBSW  +0.55%         Morgan  Stanley       29-Jan-21       32,264
            Group  Ltd.
    CHF     761,775   CHF-SARON   -0.40%          Performance    of Kuehne  + Nagel     Morgan  Stanley       08-Feb-21      (77,785)
                         International     AG
    EUR     175,031   EUR-EONIA   -0.50%          Performance    of Ferrari   NV     Morgan  Stanley       15-Feb-21      (41,097)
    EUR    1,394,263    Performance    of Plastic   Omnium  SA   1-month   EUR LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-Feb-21      369,716
    GBP     230,061   GBP-SONIA   -0.30%          Performance    of JD Sports  Fashion     Morgan  Stanley       13-Oct-21       12,415
                         PLC
    GBP     215,123   GBP-SONIA   -0.30%          Performance    of Marks  & Spencer     Morgan  Stanley       13-Oct-21       35,515
                         Group  PLC
    GBP     547,890   GBP-SONIA   -0.30%          Performance    of Next  PLC      Morgan  Stanley       13-Oct-21       48,879
    EUR    1,583,134    Performance    of Anima  Holding   SpA,   1-month   EUR LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       13-Oct-21      (187,590)
            Reg S
    GBP     517,053   Performance    of Barclays   PLC     1-month   GBP LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       13-Oct-21      (57,077)
    EUR     238,826   Performance    of Bureau  Veritas   SA   1-month   EUR LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       13-Oct-21       (8,769)
    GBP     979,059   Performance    of Croda  International      1-month   GBP LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       13-Oct-21       18,000
            PLC
    EUR     698,580   Performance    of Danone  SA      1-month   EUR LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       13-Oct-21      (12,917)
    EUR     258,162   Performance    of Elis  SA      1-month   EUR LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       13-Oct-21      (43,257)
    GBP     985,700   Performance    of Frasers   Group  PLC   1-month   GBP LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       13-Oct-21      (173,317)
    EUR     482,765   Performance    of Hermes        1-month   EUR LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       13-Oct-21      (14,287)
            International
    GBP     704,996   Performance    of Hikma        1-month   GBP LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       13-Oct-21      (54,593)
            Pharmaceuticals     PLC
    GBP    1,282,826    Performance    of ITV PLC       1-month   GBP LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       13-Oct-21      (194,596)
    EUR    1,066,674    Performance    of Kering  SA      1-month   EUR LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       13-Oct-21      (87,127)
    GBP     954,130   Performance    of RSA Insurance       1-month   GBP LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       13-Oct-21      (25,400)
            Group  PLC
                                388/642



                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払             取引相手方         満期日    未実現利益
    通貨                                           （日 -月 -年）
                                                    ／（損失）
                                                    （米ドル）
    EUR     674,354   Performance    of Ryanair   Holdings     1-month   EUR LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       13-Oct-21      (82,227)
            PLC
    GBP     709,269   Performance    of Smith  & Nephew     1-month   GBP LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       13-Oct-21      (73,254)
            PLC
    GBP    1,171,786    Performance    of Smiths  Group  PLC    1-month   GBP LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       13-Oct-21       80,124
    HKD     215,541   HKD-HONIX   -2.00%          Performance    of Wharf  Real  Estate    Morgan  Stanley       24-Nov-21       (5,782)
                         Investment    Co. Ltd.
    HKD     91,870   HKD-HONIX   -3.50%          Performance    of The Wharf  Holdings     Morgan  Stanley       24-Nov-21       (1,372)
                         Ltd.
    JPY   581,535,731    Performance    of Line  Corp.      1-month   JPY LIBOR  +0.55%       Morgan  Stanley       24-Nov-21      123,288
    HKD     375,155   Performance    of Wheelock   and Co.    1-month   HKD LIBOR  +0.55%       Morgan  Stanley       24-Nov-21       8,650
            Ltd.
    AUD    1,698,433    Performance    of Ampol  Ltd.      1-month   BBSW  +0.55%         Morgan  Stanley       22-Dec-21      (201,862)
    HKD    2,740,362    Performance    of Zhongsheng    Group    1-month   HKD LIBOR  +0.95%       Morgan  Stanley       26-Jan-22      116,997
            Holdings   Ltd.
    SEK    1,736,326    1-week  SEK STIBOR  -0.50%       Performance    of SKF AB, B     Morgan  Stanley       02-Mar-22      (49,671)
    USD    1,020,602    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of NIKE  Inc.,  B    Morgan  Stanley       15-Mar-22       39,814
    EUR     705,027   EUR-EONIA   -0.45%          Performance    of Euro  STOXX  50    Morgan  Stanley       22-Mar-22      (189,939)
                         Index
    USD    1,432,329    USD-FED   EFF -0.20%         Performance    of S&P 500 Index     Morgan  Stanley       03-May-22      (72,276)
    USD    1,056,521    USD-FED   EFF -0.50%         Performance    of Russell   2000  Index    Morgan  Stanley       03-May-22      (71,616)
    USD     320,359   USD-FED   EFF -0.75%         Performance    of CD Projekt   SA    Morgan  Stanley       07-Jun-22      (8,495)
    USD     528,565   Performance    of Adobe  Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-23       44,616
    USD     274,439   Performance    of Advanced   Micro     1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-23      (10,428)
            Devices   Inc.
    USD     331,032   Performance    of Alphabet   Inc.,  A   1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-23       (710)
    USD     93,710   Performance    of Alphabet   Inc.,   C    1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-23       (435)
    USD     253,576   Performance    of Alteryx   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-23       37,821
    EUR     593,274   Performance    of ASM International       1-month   EUR LIBOR  +0.30%       Morgan  Stanley       15-May-23      113,451
            NV
    USD    1,431,541    Performance    of ASML  Holding   NV,    1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-23       73,498
            N.Y.  shs
    USD     612,921   Performance    of Atlassian   Corp.  PLC   1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-23       34,100
    EUR    1,250,836    Performance    of BE Semiconductor       1-month   EUR LIBOR  +0.30%       Morgan  Stanley       15-May-23      163,493
            Industries    NV
    USD     532,555   Performance    of Cardlytics    Inc.    1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-23        687
    USD     488,147   Performance    of Charter        1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-23      (14,899)
            Communications     Inc.,  A
    HKD    4,070,330    Performance    of China  Tower  Corp.    1-month   HKD HIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       15-May-23      (35,893)
            Ltd.,  H, 144A,  Reg S
    USD    1,087,478    Performance    of Comcast   Corp.,  A   1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-23      (17,083)
    USD     594,182   Performance    of CoStar  Group  Inc.    1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-23       42,429
    EUR     261,401   Performance    of Edenred        1-month   EUR LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-23       (904)
    USD     324,910   Performance    of Equifax   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-23       5,534
    USD     360,616   Performance    of ExlService        1-month   USD LIBOR  +0.25%       Morgan  Stanley       15-May-23       15,859
            Holdings   Inc.
    USD     81,304   Performance    of ExlService        1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-23       3,568
            Holdings   Inc.
    GBP     910,868   Performance    of Experian   PLC     1-month   GBP LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-23       44,793
    USD     583,808   Performance    of Facebook   Inc.,  A   1-month   USD LIBOR  +0.25%       Morgan  Stanley       15-May-23      (13,728)
    USD     218,318   Performance    of Facebook   Inc.,  A   1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-23       (5,153)
    USD     851,247   Performance    of Fair  Isaac  Corp.    1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-23       (3,164)
    USD    1,247,337    Performance    of FleetCor        1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-23      (35,023)
            Technologies    Inc.
    USD     707,656   Performance    of Flex  Ltd.      1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-23       (9,040)
    USD     570,971   Performance    of Genpact   Ltd.     1-month   USD LIBOR  +0.25%       Morgan  Stanley       15-May-23       14,171
    USD     998,637   Performance    of Genpact   Ltd.     1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-23       24,695
    USD     906,040   Performance    of Global        1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-23      (52,472)
            Payments   Inc.
    USD    1,226,477    Performance    of Global        1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-23      (71,162)
            Payments   Inc.
    USD     512,915   Performance    of Globalwafers    Co.    1-month   USD LIBOR  +0.55%       Morgan  Stanley       15-May-23       33,682
            Ltd.
    USD     146,246   Performance    of GoDaddy   Inc.,  A   1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-23       (7,747)
    USD     556,417   Performance    of GoDaddy   Inc.,  A   1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-23      (29,532)
    USD     133,449   Performance    of Hubspot   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-23       9,892
    USD     288,803   Performance    of Intuit  Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-23       13,244
    USD     559,854   Performance    of Intuitive        1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-23       (1,501)
            Surgical   Inc.
    USD     751,843   Performance    of Lattice        1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-23       51,091
            Semiconductor     Corp.
    USD     101,031   Performance    of Lattice        1-month   USD LIBOR  +0.25%       Morgan  Stanley       15-May-23       6,864
            Semiconductor     Corp.
    USD     748,927   Performance    of Lumentum        1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-23       58,183
            Holdings   Inc.
    USD    2,877,135    Performance    of Marvell   Technology     1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-23       55,646
            Group  Ltd.
    USD    1,344,100    Performance    of Mastercard    Inc.,  A  1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-23       (6,840)
    USD     170,169   Performance    of Maxlinear   Inc.,  A   1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-23       15,650
    USD     765,706   Performance    of MediaTek   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.55%       Morgan  Stanley       15-May-23      141,415
    USD     236,544   Performance    of MercadoLibre    Inc.    1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-23       15,779
                                389/642



                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払             取引相手方         満期日    未実現利益
    通貨                                           （日 -月 -年）
                                                    ／（損失）
                                                    （米ドル）
    USD     716,787   Performance    of Micron        1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-23       33,088
            Technology    Inc.
    USD     117,521   Performance    of Microsoft   Corp.     1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-23       9,046
    USD    2,290,042    Performance    of Netflix   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-23      158,659
    EUR     427,425   Performance    of Nexi  SpA      1-month   EUR LIBOR  +0.30%       Morgan  Stanley       15-May-23       1,094
    USD    1,542,572    Performance    of PayPal        1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-23      162,927
            Holdings   Inc.
    USD     955,005   Performance    of Realtek        1-month   USD LIBOR  +0.55%       Morgan  Stanley       15-May-23      102,745
            Semiconductor     Corp.
    USD     269,386   Performance    of Slack        1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-23      (21,678)
            Technologies    Inc.
    USD     550,853   Performance    of Splunk  Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.25%       Morgan  Stanley       15-May-23       52,114
    USD     776,633   Performance    of SVMK  Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-23       52,530
    JPY    56,323,409    Performance    of Taiyo  Yuden  Co. Ltd.   1-month   JPY LIBOR  +0.35%       Morgan  Stanley       15-May-23       34,893
    HKD    5,116,480    Performance    of Tencent   Holdings     1-month   HKD HIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       15-May-23       98,751
            Ltd.
    USD    1,660,225    Performance    of T-Mobile   U.S.  Inc.   1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-23       (8,642)
    USD       16 Performance    of T-mobile   U.S.  Inc.,   1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-23       2,648
            rts.,  07/28/20
    USD     180,864   Performance    of Trupanion   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-23       30,107
    USD     365,218   Performance    of Uber        1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-23      (17,827)
            Technologies    Inc.
    USD     225,200   Performance    of VeriSign   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-23       1,016
    USD    1,136,753    Performance    of Visa  Inc.,  A    1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-23       8,197
    USD     889,960   Performance    of WEX Inc.       1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-23       26,709
    USD    3,178,291    Performance    of WEX Inc.       1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-23       95,060
    USD     318,976   Performance    of Workday   Inc.,  A,   1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-23       16,876
            7.25%,  cvt.  pfd.
    USD     239,150   1-month   USD LIBOR         Performance    of NASDAQ  100 Total    Morgan  Stanley       17-May-23       (9,349)
                         Return  Index
    USD    4,217,325    1-month   USD LIBOR         Performance    of Philadelphia    Stock    Morgan  Stanley       17-May-23      (142,610)
                         Exchange   Semiconductor     Index
    USD     175,616   1-month   USD LIBOR         Performance    of Russell   2000  Total    Morgan  Stanley       17-May-23       (4,508)
                         Return  Growth  Index
    USD    1,161,699    1-month   USD LIBOR         Performance    of S&P North  American     Morgan  Stanley       17-May-23      (60,914)
                         Technology    Software   Index
    USD     289,092   1-month   USD LIBOR         Performance    of S&P Smallcap   600    Morgan  Stanley       17-May-23       (3,129)
                         Growth  Index
    USD    1,001,247    1-month   USD LIBOR  +0.05%       Performance    of S&P 500 Pure     Morgan  Stanley       17-May-23      (17,627)
                         Growth  Index
    USD     523,852   1-month   USD LIBOR  -0.20%       Performance    of NASDAQ  100 Total    Morgan  Stanley       17-May-23      (20,516)
                         Return  Index
    USD     340,421   1-month   USD LIBOR  -0.20%       Performance    of S&P North  American     Morgan  Stanley       17-May-23      (17,875)
                         Technology    Software   Index
    USD    10,044,288    1-month   USD LIBOR  -0.25%       Performance    of NASDAQ  100 Total    Morgan  Stanley       17-May-23      (393,548)
                         Return  Index
    USD    3,836,917    1-month   USD LIBOR  -0.25%       Performance    of Philadelphia    Stock    Morgan  Stanley       17-May-23      (130,092)
                         Exchange   Semiconductor     Index
    USD     321,341   1-month   USD LIBOR  -0.25%       Performance    of Russell   Midcap     Morgan  Stanley       17-May-23       (6,122)
                         Growth  Total  Return  Index
    USD    2,093,083    1-month   USD LIBOR  -0.25%       Performance    of S&P North  American     Morgan  Stanley       17-May-23      (109,941)
                         Technology    Software   Index
    USD     119,309   1-month   USD LIBOR  -0.25%       Performance    of Standard   & Poors    Morgan  Stanley       17-May-23       (1,376)
                         United  States  Index
    USD    1,007,987    1-month   USD LIBOR  -0.30%       Performance    of Philadelphia    Stock    Morgan  Stanley       17-May-23      (34,194)
                         Exchange   Semiconductor     Index
    USD     480,203   1-month   USD LIBOR  -0.30%       Performance    of S&P North  USA     Morgan  Stanley       17-May-23       2,089
                         Technology    Total  Return  Index
    USD     43,554   1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of Consumer        Morgan  Stanley       17-May-23       (572)
                         Discretionary     Select  Sector  Total
                         Return  Index
    USD    1,049,962    1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of Russell   Midcap     Morgan  Stanley       17-May-23      (20,042)
                         Growth  Total  Return  Index
    USD    1,397,088    1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of S&P MidCap  400    Morgan  Stanley       17-May-23       1,510
                         Total  Return  Index
    USD     628,312   1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of S&P Smallcap   600    Morgan  Stanley       17-May-23       (6,879)
                         Growth  Index
    USD    4,552,689    1-month   USD LIBOR  -0.40%       Performance    of S&P Smallcap   600    Morgan  Stanley       17-May-23      (49,931)
                         Growth  Index
    USD    2,213,488    1-month   USD LIBOR  -0.40%       Performance    of S&P SmallCap   600    Morgan  Stanley       17-May-23       (8,882)
                         Total  Return  Index
    USD     180,126   1-month   USD LIBOR  -0.45%       Performance    of Philadelphia    Stock    Morgan  Stanley       17-May-23       (1,558)
                         Exchange   Semiconductor     Index
    USD    1,169,531    1-month   USD LIBOR  -0.45%       Performance    of Russell   Midcap     Morgan  Stanley       17-May-23      (22,366)
                         Growth  Total  Return  Index
    USD     193,101   1-month   USD LIBOR  -0.49%       Performance    of S&P Smallcap   600    Morgan  Stanley       17-May-23       2,188
                         Growth  Index
    USD    1,128,430    1-month   USD LIBOR  -0.56%       Performance    of Russell   Midcap     Morgan  Stanley       17-May-23      (21,625)
                         Growth  Total  Return  Index
    USD     226,837   1-month   USD LIBOR  -0.60%       Performance    of Russell   2000  Total    Morgan  Stanley       17-May-23       (5,872)
                         Return  Growth  Index
                                390/642



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    取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払             取引相手方         満期日    未実現利益
    通貨                                           （日 -月 -年）
                                                    ／（損失）
                                                    （米ドル）
    USD    6,036,337    1-month   USD LIBOR  -0.86%       Performance    of Philadelphia    Stock    Morgan  Stanley       17-May-23      (205,994)
                         Exchange   Semiconductor     Index
    USD    3,497,680    1-month   USD LIBOR  -1.00%       Performance    of Russell   2000  Total    Morgan  Stanley       17-May-23      (91,050)
                         Return  Growth  Index
    USD     188,748   1-month   USD LIBOR  -1.02%       Performance    of S&P North  American     Morgan  Stanley       17-May-23       (9,967)
                         Technology    Software   Index
    USD     442,909   1-month   USD LIBOR  -1.04%       Performance    of S&P Smallcap   600    Morgan  Stanley       17-May-23       (4,960)
                         Growth  Index
    USD     261,926   1-month   USD LIBOR  -0.25%       Performance    of NASDAQ  100 Total    Morgan  Stanley       18-May-23      (10,262)
                         Return  Index
    USD     168,298   1-month   USD LIBOR  -1.00%       Performance    of Russell   2000  Total    Morgan  Stanley       18-May-23       (4,377)
                         Return  Growth  Index
                                                     (5,911,311)
    注 11 －クレジット・デフォルト・スワップ契約に係る未決済ポジション

    2020  年６月   30 日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

     想定元本    銘柄                支払／      取引相手方       購入／売却     取引通貨     時価    未実現利益

                         受取利息
                                       プロテク              ／（損失）
                         （％）                      （米ドル）
                                       ション             （米ドル）
      170,000   Best  Buy Co. Inc.,  senior  bond,
                         5.00   Bank  of America        購入     USD     (33,538)     (4,373)
          5.50%,  03/15/21,   Dec.  2024
      2,255,000    Government    of Mexico,   senior  note,
          4.15%,  03/28/27,   Jun.  2025        1.00   Bank  of America        購入     USD     60,940    (147,733)
       70,000   Kohl's  Corp.,  senior  note,  4.25%,
          07/17/25,   Jun.  2025           1.00   Bank  of America        購入     USD     7,847     (6,516)
      188,000   Avis  Budget  Car Rental  LLC/
          Finance   Inc.,  senior  bond,  Reg S,
          5.25%,  03/15/25,   Dec.  2024        5.00   Barclays           購入     USD     32,987     12,022
       69,000   Beazer  Homes  USA Inc.,  senior  note,
          6.75%,  03/15/25,   Jun.  2025        5.00   Barclays           購入     USD     (1,799)     (15,771)
       85,000   Best  Buy Co. Inc.,  senior  bond,  5.50%,
          03/15/21,   Dec.  2024           5.00   Barclays           購入     USD     (16,769)      (663)
      137,000   Carnival   Corp.,  senior  note,  6.65%,
          01/15/28,   Jun.  2023           1.00   Barclays           購入     USD     39,744     1,212
      880,000   Casino  Guichard   Perrachon   SA, senior
          note,  Reg S, 1.865%,   06/13/22,   Dec.
          2024                5.00   Barclays           購入     EUR     60,399     (2,354)
      256,000   Casino  Guichard   Perrachon   SA, senior
          note,  Reg S, 1.865%,   06/13/22,Jun.
          2022                5.00   Barclays           購入     EUR     4,842    (23,152)
      334,000   Government    of Brazil,   senior  bond,
          4.25%,  01/07/25,   Jun.  2025        1.00   Barclays           購入     USD     23,793     (15,997)
      130,000   Government    of Russia,   senior  bond,
          Reg S, 7.50%,  03/31/30,   Jun.  2025      1.00   Barclays           購入     USD      664    (4,624)
       35,000   K. Hovnanian   Enterprises    Inc.,  secured
          note,  second  lien,  144A,  10.50%,
          07/15/24,   Jun.  2025           5.00   Barclays           購入     USD     17,983     2,306
      1,068,000    K. Hovnanian   Enterprises    Inc.,  senior
          note,  144A,  7.00%,  01/15/19,   Dec.  2024    5.00   Barclays           購入     USD     526,441     253,826
      230,000   Kohl's  Corp.,  senior  note,  4.25%,
          07/17/25,   Jun.  2025           1.00   Barclays           購入     USD     25,784     (17,660)
       40,000   MBIA  Inc.,  senior  bond,  6.625%,
          10/01/28,   Jun.  2022           5.00   Barclays           購入     USD      (467)     810
      512,000   NRG Energy  Inc.,  senior  note,  6.25%,
          05/01/24,   Jun.  2024           5.00   Barclays           購入     USD     (67,155)     32,906
      133,000   Petrobras   Global  Finance   BV, senior
          note,  5.375%,   01/27/21,   Jun.  2025      1.00   Barclays           購入     USD     14,250     (10,901)
      288,000   Simon  Property   Group  LP, senior  bond,
          4.375%,   03/01/21,   Dec.  2024        1.00   Barclays           購入     USD     6,954     15,302
      4,862,000    SoftBank   Group  Corp.,  senior  note,
          1.689%,   11/27/20,   Dec.  2024        1.00   Barclays           購入     JPY     2,614     (5,449)
      400,000   Telecom   Italia  SpA,  senior  note,  Reg S,
          3.625%,   01/19/24,   Jun.  2025        1.00   Barclays           購入     EUR     23,482     (35,874)
       34,000   The Goodyear   Tire  & Rubber  Co.,
          senior  bond,  5.00%,  05/31/26,   Dec.
          2024                5.00   Barclays           購入     USD      (856)    (2,018)
      162,000   The Goodyear   Tire  & Rubber  Co.,
          senior  bond,  5.00%,  05/31/26,   Jun.
          2025                5.00   Barclays           購入     USD     (2,573)     (10,723)
       36,000   Unisys  Corp.,  cvt.  senior  note,  5.5%,
          03/01/21,   Dec.  2024           5.00   Barclays           購入     USD     (4,725)     1,278
                                391/642



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                         （％）                      （米ドル）
                                       ション             （米ドル）
      126,000   United  States  Steel  Corp.,  senior  bond,
          6.65%,  06/01/37,   Jun.  2025        5.00   Barclays           購入     USD     39,111      (415)
       60,000   Carnival   Corp.,  senior  note,  6.65%,
          01/15/28,   Jun.  2023           1.00   Citigroup           購入     USD     18,653     1,113
      199,000   MBIA  Inc.,  senior  bond,  6.625%,
          10/01/28,   Dec.  2024           5.00   Citigroup           購入     USD     1,920     39,255
      606,000   MBIA  Inc.,  senior  bond,  6.625%,
          10/01/28,   Jun.  2021           5.00   Citigroup           購入     USD     (9,464)     39,592
       66,000   MBIA  Inc.,  senior  bond,  6.625%,
          10/01/28,   Jun.  2022           5.00   Citigroup           購入     USD      (771)     4,236
       89,000   Petrobras   Global  Finance   BV, senior
          note,  5.375%,   01/27/21,   Jun.  2025      1.00   Citigroup           購入     USD     9,536     (7,295)
       91,000   Rite  Aid Corp.,  senior  bond,  7.70%,
          02/15/27,   Jun.  2025           5.00   Citigroup           購入     USD     7,746     (924)
     171,500,000    SoftBank   Group  Corp.,  senior  note,
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       72,000   Unisys  Corp.,  cvt.  senior  note,  5.5%,
          03/01/21,   Dec.  2024           5.00   Citigroup           購入     USD     (9,450)     2,662
       42,000   United  States  Steel  Corp.,  senior  bond,
          6.65%,  06/01/37,   Jun.  2025        5.00   Citigroup           購入     USD     13,037      636
      110,000   Carnival   Corp.,  senior  note,  6.65%,
          01/15/28,   Jun.  2023           1.00   Credit  Suisse        購入     USD     31,911     1,257
       65,000   Loxam  SAS,  senior  note,  Reg S, 6.00%,
          04/15/25,   Jun.  2025           5.00   Credit  Suisse        購入     EUR     15,175     3,487
      636,000   Transocean    Inc.,  senior  bond,  4.30%,
          10/15/22,   Dec.  2024           5.00   Credit  Suisse        購入     USD     369,041     (20,509)
      245,000   Transocean    Inc.,  senior  bond,  4.30%,
          10/15/22,   Jun.  2025           5.00   Credit  Suisse        購入     USD     144,422     (16,325)
       51,000   Avis  Budget  Car Rental  LLC/
          Finance   Inc.,  senior  bond,  Reg S,
          5.25%,  03/15/25,   Dec.  2024        5.00   Goldman   Sachs        購入     USD     8,949     3,962
       69,000   Beazer  Homes  USA Inc.,  senior  note,
          6.75%,  03/15/25,   Jun.  2025        5.00   Goldman   Sachs        購入     USD     (1,799)     2,011
      479,000   Best  Buy Co. Inc.,  senior  bond,  5.50%,
          03/15/21,   Dec.  2024           5.00   Goldman   Sachs        購入     USD     (94,499)     (7,992)
      153,000   Best  Buy Co. Inc.,  senior  bond,  5.50%,
          03/15/21,   Jun.  2025           5.00   Goldman   Sachs        購入     USD     (33,013)     (13,036)
       28,000   Carnival   Corp.,  senior  note,  6.65%,
          01/15/28,   Dec.  2020           1.00   Goldman   Sachs        購入     USD      896     (843)
      268,000   Carnival   Corp.,  senior  note,  6.65%,
          01/15/28,   Jun.  2023           1.00   Goldman   Sachs        購入     USD     83,986     2,704
       60,000   Cleveland-Cliffs      Inc.,  cvt.,  senior  note,
          1.50%,  01/15/25,   Jun.  2025        5.00   Goldman   Sachs        購入     USD     9,339    (10,556)
       65,000   Garfunkelux    Holdco  2 SA, second  lien,
          Reg S, 11.00%,   11/01/23,   Dec.  2022      5.00   Goldman   Sachs        購入     EUR     9,670      446
       65,000   Garfunkelux    Holdco  2 SA, second  lien,
          Reg S, 11.00%,   11/01/23,   Dec.  2023      5.00   Goldman   Sachs        購入     EUR     11,500     1,369
      715,000   Kohl's  Corp.,  senior  note,  4.25%,
          07/17/25,   Dec.  2024           1.00   Goldman   Sachs        購入     USD     69,929     47,774
      640,000   MBIA  Inc.,  senior  bond,  6.625%,
          10/01/28,   Dec.  2024           5.00   Goldman   Sachs        購入     USD     6,174    112,766
       42,000   MBIA  Inc.,  senior  bond,  6.625%,
          10/01/28,   Jun.  2022           5.00   Goldman   Sachs        購入     USD      (491)     2,085
       34,000   The Goodyear   Tire  & Rubber  Co.,
          senior  bond,  5.00%,  05/31/26,   Dec.
          2024                5.00   Goldman   Sachs        購入     USD      (856)     757
       85,000   The Goodyear   Tire  & Rubber  Co.,
          senior  bond,  5.00%,  05/31/26,   Jun.
          2025                5.00   Goldman   Sachs        購入     USD     (1,350)     (2,982)
      1,467,000    Transocean    Inc.,  senior  bond,  4.30%,
          10/15/22,   Dec.  2024           5.00   Goldman   Sachs        購入     USD     851,232     720,473
      113,000   United  States  Steel  Corp.,  senior  bond,
          6.65%,  06/01/37,   Jun.  2025        5.00   Goldman   Sachs        購入     USD     35,076      647
       34,000   Avis  Budget  Car Rental  LLC/
          Finance   Inc.,  senior  bond,  Reg S,
          5.25%,  03/15/25,   Dec.  2024        5.00   JPMorgan           購入     USD     5,966     1,966
       21,000   Carnival   Corp.,  senior  note,  6.65%,
          01/15/28,   Dec.  2020           1.00   JPMorgan           購入     USD      672     (790)
       56,000   Casino  Guichard   Perrachon   SA, senior
          note,  Reg S, 1.865%,   06/13/22,   Jun.
          2025                5.00   JPMorgan           購入     EUR     4,421     (220)
      2,280,000    CDX.NA.IG.34,     Version   1, Jun.2025       1.00   JPMorgan           購入     USD     (26,648)     (35,004)
       76,000   Cleveland-Cliffs      Inc.,  cvt.,  senior  note,
          1.50%,  01/15/25,   Jun.  2025        5.00   JPMorgan           購入     USD     11,829     (10,921)
      130,000   Dell  Inc.,  senior  bond,  7.10%,  04/15/28,
          Jun.  2025              1.00   JPMorgan           購入     USD     5,939      (27)
      389,000   Government    of Italy,  senior  bond,
          6.875%,   09/27/23,   Jun.  2024        1.00   JPMorgan           購入     USD     7,774     4,604
      2,807,000    Government    of Korea,  senior  note,
          2.75%,  01/19/27,   Dec.  2024        1.00   JPMorgan           購入     USD     (95,638)      1,395
      4,267,399    Government    of Korea,  senior  note,
          2.75%,  01/19/27,   Jun.  2024        1.00   JPMorgan           購入     USD    (135,722)     (135,722)
                                392/642



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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     想定元本    銘柄                支払／      取引相手方       購入／売却     取引通貨     時価    未実現利益
                         受取利息
                                       プロテク              ／（損失）
                         （％）                      （米ドル）
                                       ション             （米ドル）
      6,957,000    Government    of Mexico,   senior  note,
          4.15%,  03/28/27,   Dec.  2023        1.00   JPMorgan           購入     USD     43,867     43,867
      3,173,000    Government    of Mexico,   senior  note,
          4.15%,  03/28/27,   Jun.  2023        1.00   JPMorgan           購入     USD     4,738     4,738
     11,470,000    Government    of South  Africa,   senior
          bond,  5.875%,   09/16/25,   Dec.  2024      1.00   JPMorgan           購入     USD     923,142     923,142
      613,000   Government    of Turkey,   senior  bond,
          11.875%,   01/15/30,   Dec.  2022        1.00   JPMorgan           購入     USD     49,101     49,101
      598,000   Government    of Turkey,   senior  bond,
          11.875%,   01/15/30,   Jun.  2025        1.00   JPMorgan           購入     USD     99,794     (35,606)
      1,774,000    Government    of Turkey,   senior  bond,
          11.875%,   01/15/30,   Sep.  2020        1.00   JPMorgan           購入     USD     6,665    (130,986)
      408,000   HeidelbergCement      AG, senior  note,  Reg
          S, 2.25%,  03/30/23,   Jun.2025         5.00   JPMorgan           購入     EUR     (86,200)     (20,541)
       14,000   K. Hovnanian   Enterprises    Inc.,  secured
          note,  second  lien,  144A,  10.50%,
          07/15/24,   Jun.  2025           5.00   JPMorgan           購入     USD     7,194     (662)
      419,000   Kimco  Realty  Corp.,  senior  note,  3.30%,
          02/01/25,   Jun.  2024           1.00   JPMorgan           購入     USD     (1,810)     (4,697)
      722,000   L Brands  Inc.,  senior  note,  5.625%,
          10/15/23,   Jun.  2025           1.00   JPMorgan           購入     USD     4,507    (12,901)
      960,000   Lloyds  Banking   Group  PLC,  sub.  note,
          4.5%,  11/04/24,   Dec.  2024         1.00   JPMorgan           購入     EUR     17,625     15,358
       85,000   MBIA  Inc.,  senior  bond,  6.625%,
          10/01/28,   Jun.  2025           5.00   JPMorgan           購入     USD     1,431      906
      3,088,000    Penerbangan    Malaysia   Bhd.,  senior
          bond,  Reg S, 5.625%,   03/15/16,   Dec.
          2024                1.00   JPMorgan           購入     USD     (46,997)     40,566
      1,021,000    Simon  Property   Group  LP, senior  note,
          2.75%,  06/01/23,   Dec.  2024        1.00   JPMorgan           購入     USD     27,574     (20,307)
      212,000   Sudzucker   International     Finance   BV,
          senior  note,  Reg S, 1.25%,  11/29/23,
          Jun.  2025              1.00   JPMorgan           購入     EUR      548    (9,520)
       96,000   TransDigm   Inc.,  senior  sub.  bond,
          6.50%,  07/15/24,   Jun.  2025        5.00   JPMorgan           購入     USD     (1,439)     (2,288)
      922,000   Transocean    Inc.,  senior  bond,  4.30%,
          10/15/22,   Dec.  2024           5.00   JPMorgan           購入     USD     534,994     325,271
      366,000   United  States  Steel  Corp.,  senior  bond,
          6.65%,  06/01/37,   Jun.  2025        5.00   JPMorgan           購入     USD     113,610     16,016
       34,000   Avis  Budget  Car Rental  LLC/
          Finance   Inc.,  senior  bond,  Reg S,
          5.25%,  03/15/25,   Dec.  2024        5.00   Morgan  Stanley        購入     USD     5,966     2,641
       69,000   Beazer  Homes  USA Inc.,  senior  note,
          6.75%,  03/15/25,   Jun.  2025        5.00   Morgan  Stanley        購入     USD     (1,799)     (17,477)
      705,000   Enel  SpA,  senior  bond,  Reg S, 5.25%,
          05/20/24,   Dec.  2023           1.00   Morgan  Stanley        購入     EUR     (14,674)     (19,081)
      2,325,000    Government    of China,  senior  bond,
          7.50%,  10/28/27,   Jun.  2025        1.00   Morgan  Stanley        購入     USD     (58,176)     (4,479)
       10,000   K. Hovnanian   Enterprises    Inc.,  secured
          note,  second  lien,  144A,  10.50%,
          07/15/24,   Jun.  2025           5.00   Morgan  Stanley        購入     USD     5,138     (1,212)
      273,000   Kohl's  Corp.,  senior  note,  4.25%,
          07/17/25,   Dec.  2024           1.00   Morgan  Stanley        購入     USD     26,700     21,972
      660,000   Simon  Property   Group  LP, senior  bond,
          4.375%,   03/01/21,   Dec.  2024        1.00   Morgan  Stanley        購入     USD     15,936     32,498
       85,000   The Goodyear   Tire  & Rubber  Co.,
          senior  bond,  5.00%,  05/31/26,   Dec.
          2024                5.00   Morgan  Stanley        購入     USD     (2,140)      596
       95,000   The Goodyear   Tire  & Rubber  Co.,
          senior  bond,  5.00%,  05/31/26,   Jun.
          2025                5.00   Morgan  Stanley        購入     USD     (1,509)     (4,422)
      139,000   United  States  Steel  Corp.,  senior  bond,
          6.65%,  06/01/37,   Jun.  2025        5.00   Morgan  Stanley        購入     USD     43,147     2,111
     31,215,000    CDX.NA.HY.34,     Version   3, Jun.  2025      5.00   JPMorgan           売却     USD    (179,865)     1,391,289
      6,850,000    FHLMC,  09/11/02,   Dec.  2024        1.00   JPMorgan           売却     USD     80,958     126,327
                                                3,795,269     3,462,021
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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    注 12 －オプション契約に係る未決済ポジション

    2020  年６月   30 日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

    購入／売却      銘柄                取引相手方        取引   購入／     契約額     時価   未実現利益

    ポジション                               通貨   （売却）     （米ドル）     （米ドル）    ／（損失）
                                      契約数              （米ドル）
    通貨オプション
    購入      EUR/CHF,   Call  Option,   Strike  Price  1.065,
           Aug.  2020               JPMorgan         EUR   3,500,000      3,852,116      23,613     3,816
    購入      EUR/USD,   Call  Option,   Strike  Price  1.1625,
           Sep.  2020               JPMorgan         EUR   8,730,000     10,148,625      24,806     1,410
    購入      GBP/JPY,   Call  Option,   Strike  Price  139,
           Jul.  2020               JPMorgan         GBP   4,545,455      5,813,832      1,990     (288)
    購入      GBP/JPY,   Call  Option,   Strike  Price  150,
           Jul.  2020               JPMorgan         GBP   7,954,545     10,979,358        2  (39,228)
    購入      GBP/JPY,   Put Option,   Strike  Price  128.5,
           Jul.  2020               JPMorgan         GBP   2,272,728      2,687,329      2,485    (3,885)
    購入      GBP/JPY,   Put Option,   Strike  Price  132.5,
           Jul.  2020               JPMorgan         GBP   4,545,455      5,541,963      13,572    (84,030)
    購入      NZD/USD,   Call  Option,   Strike  Price  0.65,
           Sep.  2020               JPMorgan         NZD   5,500,000      3,575,000      50,589    15,513
    購入      USD/CNH,   Call  Option,   Strike  Price  7.15,
           Jul.  2020               JPMorgan         USD   4,250,000     13,094,298       929   16,739
    購入      USD/RUB,   Put Option,   Strike  Price  72.5,
           Jul.  2020               JPMorgan         USD   699,000      816,351     16,202     (172)
    購入      USD/ZAR,   Call  Option,   Strike  Price  16,
           Jul.  2020               JPMorgan         USD   900,000     1,028,226      71,764    (82,983)
    購入      USD/ZAR,   Call  Option,   Strike  Price  18.5,
           Jan.  2021               JPMorgan         USD   1,600,000      2,113,576      51,589    (80,422)
    購入      USD/ZAR,   Put Option,   Strike  Price  18.25,
           Jul.  2020               JPMorgan         USD   490,000      638,536     25,596    10,377
    売却      EUR/CHF,   Put Option,   Strike  Price  1.035,  Jan
           2021                JPMorgan         EUR  (3,500,000)      3,743,606      (3,664)    18,211
    売却      EUR/USD,   Call  Option,   Strike  Price  1.14,
           Sep.  2020               JPMorgan         EUR  (2,910,000)      3,317,400     (21,632)     (2,269)
    売却      GBP/JPY,   Call  Option,   Strike  Price  139,
           Jul.  2020               JPMorgan         GBP  (4,545,455)      5,813,832      (1,989)    47,323
    売却      GBP/JPY,   Put Option,   Strike  Price  128.5,
           Jul.  2020               JPMorgan         GBP  (4,545,455)      5,374,658      (4,969)    44,343
    売却      GBP/JPY,   Put Option,   Strike  Price  132.5,
           Jul.  2020               JPMorgan         GBP  (4,545,455)      5,541,963     (13,572)     22,689
    売却      NZD/USD,   Put Option,   Strike  Price  0.6,
           Sep.  2020               JPMorgan         NZD  (5,500,000)      3,300,000      (9,494)    27,747
    売却      USD/BRL,   Call  Option,   Strike  Price  4.75,
           Oct.  2020               JPMorgan         USD  (2,200,000)      2,599,826     (295,001)    (201,261)
    売却      USD/BRL,   Put Option,   Strike  Price  4.5,
           Oct.  2020               JPMorgan         USD   (666,667)      746,362     (1,229)    13,738
    売却      USD/RUB,   Call  Option,   Strike  Price  79.5,
           Jul.  2020               JPMorgan         USD   (699,000)      895,171      (355)    14,338
    売却      USD/RUB,   Put Option,   Strike  Price  70.8,
           Nov.  2020               JPMorgan         USD   (699,000)      797,209     (16,162)      97
    売却      USD/RUB,   Put Option,   Strike  Price  72.5,  Jan
           2021                JPMorgan         USD   (699,000)      816,351     (16,202)     (574)
    売却      USD/TWD,   Put Option,   Strike  Price  29.25,
           Jan 2021               JPMorgan         USD  (1,800,000)      1,760,222      (9,803)    12,854
    売却      USD/ZAR,   Call  Option,   Strike  Price  16,
           Jul.  2020               JPMorgan         USD   (900,000)     1,028,226     (71,764)    (29,166)
    売却      USD/ZAR,   Call  Option,   Strike  Price  17.3,
           Aug.  2020               JPMorgan         USD  (1,000,000)      1,235,300     (26,910)     12,115
    売却      USD/ZAR,   Call  Option,   Strike  Price  18.5,
           Jan.  2021               JPMorgan         USD  (1,600,000)      2,113,576     (51,589)    100,750
    売却      USD/ZAR,   Call  Option,   Strike  Price  19.25,
           Jul.  2020               JPMorgan         USD  (1,470,000)      1,976,837      (3,465)    33,856
    売却      USD/ZAR,   Call  Option,   Strike  Price  19.75,
           Nov.  2020               JPMorgan         USD   (245,000)      345,509     (3,150)     3,351
    売却      USD/ZAR,   Put Option,   Strike  Price  17,
           Nov.  2020               JPMorgan         USD   (490,000)      594,800     (11,932)     (4,270)
    売却      USD/ZAR,   Put Option,   Strike  Price  18.25,
           Jul.  2020               JPMorgan         USD  (1,470,000)      1,854,377     (51,886)    (24,406)
                                                 (331,631)    (153,687)
    株式オプション
    購入      Casino  Guichard-Perrachon      SA, Put Option,
           Strike  Price  26, Dec.  2020         Bank  of America      EUR    67,600     2,494,150      4,342    (3,247)
    購入      WESCO  International     Inc.,  Put Option,   Strike
           Price  45, Jul.  2020           Barclays         USD   553,500     19,433,385      122,881    108,916
    購入      WESCO  International     Inc.,  Put Option,   Strike
           Price  50, Jul.  2020           Barclays         USD   410,000     14,395,100      122,283    103,643
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    購入／売却      銘柄                取引相手方        取引   購入／     契約額     時価   未実現利益
    ポジション                               通貨   （売却）     （米ドル）     （米ドル）    ／（損失）
                                      契約数              （米ドル）
    購入      Energy  Transfer   LP, Call  Option,   Strike  Price
           12, Jul.  2020             Goldman   Sachs      USD   477,600     6,127,608       36   (17,476)
    購入      American   Airlines   Group  Inc.,  Put Option,
           Strike  Price  15, Nov.  2020         JPMorgan         USD     65    84,955     32,500     7,966
    購入      GTT Communications     Inc.,  Put Option,   Strike
           Price  7.5,  Aug.  2020           JPMorgan         USD     171    139,536     30,780     3,793
    購入      HP Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  16,
           Aug.  2020               JPMorgan         USD     778    1,598,790     161,046     90,010
    購入      HP Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  17,
           Aug.  2020               JPMorgan         USD     170    349,350     23,970    10,542
    購入      HP Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  17,
           Jul.  2020               JPMorgan         USD     98    201,390     9,016    5,113
    購入      HP Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  18,
           Aug.  2020               JPMorgan         USD    1,125    2,311,875     105,750    (112,427)
    購入      Taubman   Centers   Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  45, Dec.  2020           JPMorgan         USD     69    260,544     27,600    (4,644)
    購入      Tiffany   & Co.,  Put Option,   Strike  Price  120,
           Jan.  2021               JPMorgan         USD     101    1,349,865      90,900    14,843
    購入      Vodafone   Group  PLC,  ADR,  Call  Option,
           Strike  Price  20, Jul.  2020         JPMorgan         USD     523    1,010,959      1,569    (26,610)
    購入      Atlas  Air Worldwide   Holdings   Inc.,  Call
           Option,   Strike  Price  45, Jul.  2020      Morgan  Stanley      USD     84    361,452     9,660    (3,544)
    購入      Bombardier    Inc.,  B, Put Option,   Strike  Price
           1, Jan.  2021              Morgan  Stanley      CAD     771     24,936     35,211    19,410
    購入      Cardtronics    PLC,  A, Call  Option,   Strike  Price
           30, Jul.  2020             Morgan  Stanley      USD     56    134,288     1,680    (6,817)
    購入      Inseego   Corp.,  Put Option,   Strike  Price  7.5,
           Sep.  2020               Morgan  Stanley      USD     62    71,920     3,534    (4,002)
    購入      Nuance  Communications     Inc.,  Call  Option,
           Strike  Price  28, Aug.  2020         Morgan  Stanley      USD     155    392,228     11,780    (5,618)
    購入      Sabre  Corp.,  Call  Option,   Strike  Price  10,
           Jul.  2020               Morgan  Stanley      USD     130    106,080     1,950    (4,669)
    購入      Vodafone   Group  PLC,  Call  Option,   Strike
           Price  1.2,  Sep.  2020           Morgan  Stanley      GBP     529     13,619     86,852    31,848
    購入      Vodafone   Group  PLC,  Put Option,   Strike
           Price  1.25,  Sep.  2020           Morgan  Stanley      GBP     925     23,813     71,635    (19,809)
    売却      WESCO  International     Inc.,  Put Option,   Strike
           Price  55, Jul.  2020           Barclays         USD   (225,500)     7,917,305     (81,574)    (65,909)
    売却      WESCO  International     Inc.,  Put Option,   Strike
           Price  60, Jul.  2020           Barclays         USD   (984,000)     34,548,240     (408,225)    (304,953)
    売却      HP Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  19,
           Aug.  2020               JPMorgan         USD    (170)     349,350     (10,370)     (5,051)
    売却      HP Inc.,  Put Option,   Strike  Price  14,
           Aug.  2020               JPMorgan         USD    (618)    1,269,990     (15,450)     63,425
    売却      Taubman   Centers   Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  40, Aug.  2020           JPMorgan         USD     (32)    120,832     (6,880)     285
    売却      Taubman   Centers   Inc.,  Put Option,   Strike
           Price  30, Dec.  2020           JPMorgan         USD     (64)    241,665     (26,241)     (4,960)
    売却      Taubman   Centers   Inc.,  Put Option,   Strike
           Price  30, Jul.  2020           JPMorgan         USD     (32)    120,832      (480)    2,930
    売却      Tiffany   & Co.,  Put Option,   Strike  Price  100,
           Jan.  2021               JPMorgan         USD    (101)    1,349,865     (55,550)    (10,413)
    売却      AbbVie  Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  105,
           Aug.  2020               Morgan  Stanley      USD     (1)     7,895     (152)     (21)
    売却      Activision    Blizzard   Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  82.5,  Aug.  2020           Morgan  Stanley      USD     (1)     7,590     (174)     65
    売却      Altria  Group  Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  45,
           Aug.  2020               Morgan  Stanley      USD     (1)     4,991     (33)     25
    売却      AmerisourceBergen      Corp.,  Call  Option,   Strike
           Price  110,  Aug.  2020           Morgan  Stanley      USD     (1)     7,581     (165)     52
    売却      Applied   Materials   Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  70, Aug.  2020           Morgan  Stanley      USD     (2)    12,208     (168)     90
    売却      AT&T  Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  33,
           Aug.  2020               Morgan  Stanley      USD     (3)    11,724     (105)     21
    売却      Atlas  Air Worldwide   Holdings   Inc.,  Put Option,
           Strike  Price  35, Jul.  2020         Morgan  Stanley      USD     (84)    361,452     (2,520)     8,052
    売却      Best  Buy Co. Inc.,  Call  Option,   Strike  Price
           90, Aug.  2020             Morgan  Stanley      USD     (1)     7,829     (435)    (154)
    売却      Bristol-Myers     Squibb  Co.,  Call  Option,   Strike
           Price  62.5,  Aug.  2020           Morgan  Stanley      USD     (1)     6,419     (132)     (50)
    売却      Cardtronics    PLC,  A, Put Option,   Strike  Price
           20, Sep.  2020             Morgan  Stanley      USD     (67)    160,666     (11,390)     (1,619)
    売却      Cisco  Systems   Inc.,  Call  Option,   Strike  Price
           50, Aug.  2020             Morgan  Stanley      USD     (1)     4,796     (84)    (17)
    売却      D.R.  Horton  Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  65,
           Aug.  2020               Morgan  Stanley      USD     (2)    11,090     (156)     50
    売却      Duke  Energy  Corp.,  Call  Option,   Strike  Price
           92.5,  Aug.  2020             Morgan  Stanley      USD     (1)     9,121     (16)     43
    売却      eBay  Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  50,
           Aug.  2020               Morgan  Stanley      USD     (1)     3,611     (440)    (205)
    売却      Fox Corp,  Call  Option,   Strike  Price  33,
           Aug.  2020               Morgan  Stanley      USD     (1)     3,707     (28)     12
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    購入／売却      銘柄                取引相手方        取引   購入／     契約額     時価   未実現利益
    ポジション                               通貨   （売却）     （米ドル）     （米ドル）    ／（損失）
                                      契約数              （米ドル）
    売却      HP Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  20,
           Aug.  2020               Morgan  Stanley      USD     (9)    18,495     (315)     (51)
    売却      Intel  Corp.,  Call  Option,   Strike  Price  67.5,
           Aug.  2020               Morgan  Stanley      USD     (1)     5,985     (55)     28
    売却      Intercontinental      Exchange   Inc.,  Call  Option,
           Strike  Price  100,  Aug.  2020         Morgan  Stanley      USD     (1)     9,160     (80)    108
    売却      Johnson   & Johnson,   Call  Option,   Strike  Price
           155,  Aug.  2020             Morgan  Stanley      USD     (1)    14,587      (75)     66
    売却      Johnson   Controls   International     PLC,  Call
           Option,   Strike  Price  39, Aug.  2020      Morgan  Stanley      USD     (3)    12,213     (140)     23
    売却      Kinder  Morgan  Inc./DE,   Call  Option,   Strike
           Price  18, Aug.  2020           Morgan  Stanley      USD     (5)     7,585     (30)     35
    売却      Lincoln   National   Corp.,  Call  Option,   Strike
           Price  50, Aug.  2020           Morgan  Stanley      USD     (1)     3,679     (39)     50
    売却      Lowe's  Cos.  Inc.,  Call  Option,   Strike  Price
           150,  Aug.  2020             Morgan  Stanley      USD     (1)    13,512     (163)     21
    売却      Merck  & Co. Inc.,  Call  Option,   Strike  Price
           82.5,  Aug.  2020             Morgan  Stanley      USD     (1)     9,095     (124)     5
    売却      Newmont   Corp.,  Call  Option,   Strike  Price  65,
           Aug.  2020               Morgan  Stanley      USD     (1)     8,388     (294)     (81)
    売却      Nuance  Communications     Inc.,  Put Option,
           Strike  Price  23, Aug.  2020         Morgan  Stanley      USD    (155)     392,228     (12,245)     1,028
    売却      Omnicom   Group  Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  62.5,  Aug.  2020           Morgan  Stanley      USD     (1)     8,102     (100)     (46)
    売却      Oracle  Corp.,  Call  Option,   Strike  Price  57.5,
           Aug.  2020               Morgan  Stanley      USD     (2)    10,596     (250)     (40)
    売却      Philip  Morris  International     Inc.,  Call  Option,
           Strike  Price  80, Aug.  2020         Morgan  Stanley      USD     (1)     8,509     (46)     43
    売却      QUALCOMM   Inc.,  Call  Option,   Strike  Price
           100,  Aug.  2020             Morgan  Stanley      USD     (1)     8,823     (210)     (25)
    売却      The AES Corp.,  Call  Option,   Strike  Price  16,
           Aug.  2020               Morgan  Stanley      USD     (3)     4,347     (120)     (45)
    売却      The Allstate   Corp.,  Call  Option,   Strike  Price
           105,  Aug.  2020             Morgan  Stanley      USD     (1)     9,699     (170)     78
    売却      The Procter   & Gamble  Co.,  Call  Option,
           Strike  Price  130,  Aug.  2020         Morgan  Stanley      USD     (1)    11,137      (75)     (2)
    売却      The Progressive    Corp.,  Call  Option,   Strike
           Price  85, Aug.  2020           Morgan  Stanley      USD     (1)     7,239     (160)     97
    売却      The Williams   Companies   Inc.,  Call  Option,
           Strike  Price  23, Aug.  2020         Morgan  Stanley      USD     (4)     9,488     (60)     36
    売却      Truist  Financial   Corp.,  Call  Option,   Strike
           Price  47.5,  Aug.  2020           Morgan  Stanley      USD     (2)    10,044      (50)     98
    売却      Unum  Group,  Call  Option,   Strike  Price  20,
           Aug.  2020               Morgan  Stanley      USD     (4)    11,664     (148)     8
    売却      Verizon   Communications     Inc.,  Call  Option,
           Strike  Price  60, Aug.  2020         Morgan  Stanley      USD     (2)    12,280      (50)     32
                                                 319,208    (129,615)
    先物オプション
    購入      U.S.  Treasury   5 Yr. Note,  Put Option,   Strike
           Price  123.5,  Aug.  2020          JPMorgan         USD     129  1,622,074,219       4,031    (5,513)
    購入      U.S.  Treasury   5 Yr. Note,  Put Option,   Strike
           Price  124,  Jul.  2020           JPMorgan         USD     234  2,942,367,188       3,656    (11,357)
    売却      NASDAQ  100 E-mini  Index,  Call  Option,
           Strike  Price  10200,  Sep.  2020        JPMorgan         USD     (13)    2,640,782     (127,010)     (3,126)
    売却      S&P 500 E-mini  Index,  Call  Option,   Strike
           Price  3060,  Jul.  2020           JPMorgan         USD     (24)    3,720,348     (101,640)     (12,464)
    売却      S&P 500 E-mini  Index,  Call  Option,   Strike
           Price  3360,  Sep.  2020           JPMorgan         USD     (24)    3,720,348     (33,360)     27,389
    売却      S&P 500 E-mini  Index,  Put Option,   Strike
           Price  2600,  Sep.  2020           JPMorgan         USD     (24)    3,720,348     (46,560)     16,785
    売却      U.S.  Treasury   5 Yr. Note,  Put Option,   Strike
           Price  124.75,   Aug.  2020          JPMorgan         USD     (43)   540,691,406      (3,023)     6,236
    売却      U.S.  Treasury   5 Yr. Note,  Put Option,   Strike
           Price  125,  Jul.  2020           JPMorgan         USD     (78)   980,789,063      (3,047)    12,667
                                                 (306,953)     30,617
    指数オプション
    購入      Russell   2000  Index,  Call  Option,   Strike  Price
           1450,  Aug.  2020             JPMorgan         USD     24   3,459,276     164,232     (1,693)
    購入      S&P 500 Index,  Call  Option,   Strike  Price
           3100,  Jul.  2020             JPMorgan         USD     4   1,240,116      23,556    (2,369)
    購入      S&P 500 Index,  Call  Option,   Strike  Price
           3150,  Dec.  2020             JPMorgan         USD     11   3,410,319     192,940     63,833
    購入      S&P 500 Index,  Put Option,   Strike  Price
           2900,  Jul.  2020             JPMorgan         USD     28   8,680,812      57,400    (74,592)
    購入      Euro  STOXX  50 Index,  Put Option,   Strike
           Price  3050,  Jul.  2020           Morgan  Stanley      EUR     109    3,953,264      35,146    (36,411)
    購入      NASDAQ-100    Reduced   Value  Index,  Put
           Option,   Strike  Price  1900,  Jul.  2020      Morgan  Stanley      USD     29   5,890,973      81,780    (53,328)
    購入      NASDAQ-100    Reduced   Value  Index,  Put
           Option,   Strike  Price  1935,  Jul.  2020      Morgan  Stanley      USD     42   8,531,754      77,911    (114,253)
                                396/642



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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    購入／売却      銘柄                取引相手方        取引   購入／     契約額     時価   未実現利益
    ポジション                               通貨   （売却）     （米ドル）     （米ドル）    ／（損失）
                                      契約数              （米ドル）
    購入      NASDAQ-100    Reduced   Value  Index,  Put
           Option,   Strike  Price  1960,  Jul.  2020      Morgan  Stanley      USD     43   8,734,891     101,050    (65,503)
    売却      Russell   2000  Index,  Call  Option,   Strike  Price
           1510,  Aug.  2020             JPMorgan         USD     (24)    3,459,276     (91,440)     7,073
    売却      Russell   2000  Index,  Call  Option,   Strike  Price
           1570,  Aug.  2020             JPMorgan         USD     (24)    3,459,276     (45,888)     5,045
    売却      S&P 500 Index,  Put Option,   Strike  Price
           1900,  Dec.  2020             JPMorgan         USD     (13)    4,030,377     (25,090)     88,535
    売却      S&P 500 Index,  Put Option,   Strike  Price
           2400,  Dec.  2020             JPMorgan         USD     (10)    3,100,290     (62,700)     34,527
    売却      S&P 500 Index,  Put Option,   Strike  Price
           2850,  Jul.  2020             JPMorgan         USD     (28)    8,680,812     (40,600)     61,419
    売却      Euro  STOXX  50 Index,  Put Option,   Strike
           Price  2650,  Jul.  2020           Morgan  Stanley      EUR    (109)    3,953,264      (3,796)    12,333
                                                 464,501    (75,384)
                                                 145,125    (328,069)
    注 13 －モーゲージ・ダラー・ロール

    2020  年６月   30 日現在、本投資法人は、以下の未決済のモーゲージ・ダラー・ロールを締結していた。
     想定元本             銘柄            国名コード        取引通貨       時価     未実現利益
                                                   ／（損失）
                             該当なし
    注 14 －証券貸付

    当期中、本投資法人は貸付代理店であるゴールドマン・サックスおよびＪＰモルガンを通じて証券貸付プロ
    グラムに参加した。          2020  年６月   30 日現在、貸付証券および対応する受領担保の時価は、以下のとおりであっ
    た。
     ファンド     ファンド通貨        貸付代理店        取引相手方        ファンド通貨における            ファンド通貨における
                                    貸付証券の時価           担保として受領された
                                               ソブリン債の時価
                             該当なし
    当期中、証券貸付プログラムは以下の収益および費用を生じた。

        ファンド通貨        貸付代理店       ファンド通貨における           ファンド通貨における            ファンド通貨における
                          総収益         直接または間接的な               純収益
                                  運用コストおよび報酬
                             該当なし
    注 15 －投資運用報酬

    管理会社は、本投資法人から会計期間中の日々の各ファンドの平均純資産に対する一定比率（年率）（以下
    に詳述される。）に相当する月次の投資運用報酬を受領する。ファンドがその他のフランクリン・テンプル
    トンのファンドに投資する場合、投資運用報酬は投資された金額には適用されない。以下の料率が                                                   2020  年６
    月 30 日現在、異なるファンドに関して適用される。
    投資運用会社は、管理会社が本投資法人より受領した投資運用報酬から報酬を受領する。
    クラスＸ投資証券およびクラスＹ投資証券の取得に関して投資者による未払いの投資運用報酬はなく、かわ
    りに報酬は別の契約に基づき投資運用会社または関係会社に支払われる。
                                 クラスＸおよびクラスＹ以外の
                                    その他のクラス
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド                                  2.05  ％
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    注 16 －成功報酬

    管理会社は、該当する場合、投資証券クラスに帰属する純資産から日々算出かつ発生し、各会計年度末に支
    払われる年間の実績ベースの成功報酬（以下「成功報酬」という。）を受領する権利を有することがある。
    成功報酬は、アウトパフォーマンスの場合、すなわち、該当する運用期間中の純資産価額（請求される発行
    手数料および／または買戻手数料控除後）の増加が、（ⅰ）同じ期間における目標ベンチマークの増加、お
    よび（ⅱ）英文目論見書に定義される該当するハイ・ウォーターマーク・ポイントを超える場合に支払われ
    る。
    投資主が、運用期間末の前にすべてまたは一部の投資証券を買い戻す場合、当該投資証券に関して発生した
    成功報酬は、当該取引日に確定しその後支払われる。
    2020  年６月   30 日現在、以下の成功報酬がクラスＰＦ投資証券について適用される。
                      成功報酬          目標ベンチマーク
    該当なし
    注 17 －ソフト・コミッション

    最良執行の獲得に矛盾しないように、投資運用会社により、本投資法人のためのポートフォリオ取引に対す
    るブローカー手数料は、ブローカー／ディーラーが提供した調査業務の報酬、さらに当該ブローカー／
    ディーラーによる注文執行において提供される業務に対するものとして、当該ブローカー／ディーラーに対
    し振分けられる。
    投資調査および情報ならびに関連業務を受領することで、投資運用会社が自身の調査および分析を補い、個
    人およびその他の企業の調査人員の見通しおよび情報を利用できる。
    かかる関連業務には、移動、宿泊、接待、一般管理用品または業務、事務用品全般または施設、会費、従業
    員給与または直接的な金銭の支払は含まない。
    注 18 －関連当事者取引

    本投資法人の一定の取締役は、ファンドの様々な投資運用会社、とりわけ、フランクリン・テンプルトン・
    インベストメンツ（ブラジル）リミテッド、フランクリン・テンプルトン・インベストメンツ（アジア）リ
    ミテッド、テンプルトン・インベストメント・カウンセル・エルエルシーおよびフランクリン・テンプルト
    ン・インスティチューショナル・エルエルシーの一または複数の役員および／または取締役であるか、また
    はその場合がある。関連当事者とのすべての取引は、通常の業務の過程で、通常の取引条件で締結された。
    管理会社に関して本投資法人により発生する投資運用報酬は、財務書類の注                                       15 に詳述されている。
    フランクリン・テンプルトンに関連ブローカーは存在せず、                               2020  年６月   30 日に終了した年度中に関連ブロー
    カーと締結された取引はなかった。
    2020  年６月   30 日に終了した年度中、本投資法人はファンドの管理会社および主販売会社としてのフランクリ
    ン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エルに関して管理事務代行報
    酬および名義書換事務代行報酬ならびに投資証券のメンテナンス手数料およびサービシング手数料が発生し
    た。
    注記３に定義されているファンド間投資またはフランクリン・テンプルトンにより発行される商品への投資
    は、通常の市況において行われる。
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    注 19 －税金

    現行の税法および税慣行に基づき、本投資法人は、ルクセンブルグ大公国において、収益または実現もしく
    は未実現キャピタル・ゲインにつき課税されない。
    本投資法人は、年率          0.05  ％の税金をルクセンブルグ大公国に支払う義務があり、かかる税金は、四半期毎に
    支払われ、各四半期終了時の各ファンドの純資産価額を基準に計算される（当該利率が                                                0.01  ％である
    Franklin     Euro   Short-Term      Money   Market    Fund  および   Franklin     U.S.   Dollar    Short-Term      Money   Market    Fund
    は除く。）。かかる税金は、既にかかる税金の課税対象となっているその他の投資信託に投資しているファ
    ンドの資産の該当部分については適用されない。クラスＩ、クラスＸおよびクラスＹ投資証券も、当該投資
    証券クラスの投資主がすべて機関投資家である場合、年率                              0.01  ％の軽減税の恩恵を受ける。
    本投資法人が受領した投資収益または実現キャピタル・ゲインは、源泉地国において課税対象となることが
    ある。投資有価証券の未実現キャピタル・ゲインに係る未払税金に関するすべての負債は、負債が具体化す
    るという合理的な確実性が得られた直後に計上される。
    本投資法人の投資証券の発行に際して、ルクセンブルグ大公国の印紙税またはその他の税金は課されない。
    本投資法人は、ルクセンブルグ大公国において、付加価値税につき登録されており、現行法に従い付加価値
    税の対象となる。
    注 20 －投資証券クラス

    クラスＡ投資証券：
    資産クラスによって異なる投資総額に対して                       5.75  ％を上限とした販売手数料を適用される純資産価額に加え
    た金額で販売される。さらに、適用される平均純資産価額に対する年率                                     0.50  ％を上限とするメンテナンス手
    数料が控除され、主販売会社に支払われる。当該費用は、日々発生し、毎月控除され主販売会社に対して支
    払われる。１％を上限とする後払販売手数料は、主販売会社により留保され、                                        100  万米ドル以上の適格投資の
    一定の買戻しに対して買戻しから                 18 か月以内に適用される。
    累積型投資証券（ａｃｃ）：

    配当金の分配は行わないが、帰属する収益は投資証券の増加価格に反映される。すべてのその他の諸条件
    は、分配型投資証券に適用される条件と同じである。
    注 21 －費用の払戻し

    費用の上限が定められている投資証券クラスに関して、費用のレベルは日次ベースで、計算され、上限額と
    比較される。費用のレベルが上限額を超える場合、当該差額は費用の減少（以下「報酬の払戻し」とい
    う。）として計上される。成功報酬は、上限が定められている費用に含まれない。毎月ベースで、報酬の払
    戻しはフランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エルにより
    受領された報酬から控除される。
    報酬の払戻しの金額は、「運用計算書および純資産変動計算書」の「費用の払戻し」に開示されている。
    注 22 －投資資産変動計算書

    当期中に取引された各ファンドの購入および売却の合計を記載した一覧は、請求に応じて本投資法人の登記
    上の事務所において入手することができる。
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    注 23 －取引費用

    取引費用とは、金融資産または金融負債を取得または処分するために発生した費用である。取引費用には、
    エージェント、ブローカーおよびディーラーに支払われた報酬および手数料が含まれる。                                              2020  年６月   30 日に
    終了した年度中、本投資法人は以下の取引費用を負担した。
    ファンド                                  通貨            金額
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド                                  USD          2,615,489
    債務証券およびデリバティブに関して、取引費用は証券の購入価格から個別に特定されないため個別に開示されない。
    注 24 －平準化

    ファンドは、平準化として知られる会計慣行を使用し、それにより、投資証券１口当たりベースで取引日の
    未分配の投資収益の金額に等しい、投資証券の発行手取金または買戻費用の一部が「運用計算書および純資
    産変動計算書」に平準化として開示されている未分配の収益に計上または請求される。その結果、投資証券
    １口当たりの未分配の投資収益は、投資証券の発行または買戻しによる影響を受けない。
    注 25 －ポートフォリオ回転率

    比率で表示されるポートフォリオ回転率は、当期中のファンドの平均純資産に対する、発行および買戻しの
    総額に対して相殺される有価証券の購入および売却合計と等しい。ポートフォリオ回転率は、ファンドが有
    価証券を購入または売却する頻度の有効な尺度である。
    ポートフォリオ回転率の計算は、性質上短期の投資有価証券であるためポートフォリオ回転率が該当しない
    という理由で、リキッド・リザーブ・ファンドおよびマネー・マーケット・ファンドには適用されない。
    注 26 －総費用比率

    比率で表示される総費用比率（以下「ＴＥＲ」という。）は、                                2020  年６月   30 日に終了した年度において各投
    資証券クラスの年間費用総額が各投資証券クラスの平均純資産にどのように関連しているかを表示するもの
    である。費用総額は、「運用計算書および純資産変動計算書」に要約される投資運用報酬、管理事務代行報
    酬および名義書換事務代行報酬、保管報酬ならびにその他の費用から構成される。
    注 27 －監査済年次報告書および未監査半期報告書

    監査済年次報告書および未監査半期報告書は、フランクリン・テンプルトンのウェブサイト
    （ www.franklintempleton.lu              ）で入手でき、請求すれば本投資法人の登記上の事務所で無料で入手できる。
    これらは、現地の規制により要求される場合、当該国の登録投資主に対してのみ送付される。
    注 28 －グローバル与信枠

    2020  年２月７日付で、本投資法人は、フランクリン・テンプルトンが運用するその他の欧州および米国の登
    録投資信託（以下、個別的に「借り手」、および総称して「貸出先」という。）と共に、将来における予期
    しない、または著しく大規模な買戻請求に応える能力を含む一時的かつ緊急の目的のため貸出先に対して
    ファンドの資金を提供する合計                2,000   百万米ドルのジョイント・シンジケート・シニア・無担保与信枠（グ
    ローバル与信枠）を締結した。
    グローバル与信枠の条件に基づき、本投資法人による借入に課せられる利息および本投資法人に生じたその
    他の費用に加えて、本投資法人は、すべての貸出先の純資産総額の関連する割り当て分に基づき、グローバ
    ル与信枠の未使用部分に基づく年間コミットメント・フィーを含むグローバル与信枠の実施および維持に関
    連して発生した報酬および費用の割り当て分を支払う。
    2020  年６月   30 日に終了した会計年度中、本投資法人はグローバル与信枠を使用しなかった。
    注 29 －略称

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    国
    AGO  アンゴラ           DNK  デンマーク           JPN  日本           QAT  カタール
    ALB  アルバニア           DOM  ドミニカ共和国           KAZ  カザフスタン           ROU  ルーマニア
    ARE  アラブ首長国連邦           EGY  エジプト           KEN  ケニア           RUS  ロシア
    ARG  アルゼンチン           ESP  スペイン           KHM  カンボジア           SAU  サウジアラビア
    ARM  アルメニア           EST  エストニア           KOR  韓国           SEN  セネガル
    AUS  オーストラリア           ETH  エチオピア           KWT  クウェート           SGP  シンガポール
    AUT  オーストリア           FIN  フィンランド           LKA  スリランカ           SLV  エルサルバドル
    AZB  アゼルバイジャン           FRA  フランス           LTU  リトアニア           SP  国際機関
    BEL  ベルギー           GAB  ガボン           LUX  ルクセンブルグ           SRB  セルビア
    BGD  バングラデシュ           GBR  英国           LVA  ラトビア           SUR  スリナム
    BHR  バーレーン           GEO  ジョージア           MAC  マカオ           SVK  スロバキア
    BHS  バハマ           GHA  ガーナ           MAR  モロッコ           SVN  スロベニア
    BIH  ボスニア・ヘルツェゴビナ           GRC  ギリシャ           MDA  モルドバ           SWE  スウェーデン
    BLR  ベラルーシ           GRD  グレナダ           MEX  メキシコ           THA  タイ
    BMU  バミューダ           HKG  香港           MKD  マケドニア           TTO  トリニダード・トバゴ
    BRA  ブラジル           HND  ホンジュラス           MYS  マレーシア           TUN  チュニジア
    CAN  カナダ           HRV  クロアチア           NGA  ナイジェリア           TUR  トルコ
    CHE  スイス           HUN  ハンガリー           NLD  オランダ           TWN  台湾
    CHL  チリ           IDN  インドネシア           NOR  ノルウェー           UKR  ウクライナ
    CHN  中国           IND  インド           NZL  ニュージーランド           URY  ウルグアイ
    CMR  カメルーン           IRL  アイルランド           OMN  オマーン           USA  アメリカ合衆国
    COD  コンゴ民主共和国           IRQ  イラク           PAK  パキスタン           VEN  ベネズエラ
    COL  コロンビア           ISL  アイスランド           PAN  パナマ           VNM  ベトナム
    CRI  コスタリカ           ISR  イスラエル           PER  ペルー           ZAF  南アフリカ
    CYM  ケイマン諸島           ITA  イタリア           PHL  フィリピン           ZMB  ザンビア
    CYP  キプロス           JAM  ジャマイカ           POL  ポーランド
    CZE  チェコ共和国           JEY  ジャージー           PRT  ポルトガル
    DEU  ドイツ           JOR  ヨルダン           PRY  パラグアイ
    通貨
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    AUD  オーストラリア・ドル           EUR  ユーロ           MAD  モロッコ・ディルハム           SEK  スウェーデン・クローナ
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    CHF  スイス・フラン           IDR  インドネシア・ルピア           NZD  ニュージーランド・ドル           UAH  ウクライナ・フリヴニャ
    CLP  チリ・ペソ           ILS  イスラエル・シュケル           PEN  ペルー・ヌエボ・ソル           USD  米ドル
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    COP  コロンビア・ペソ           JPY  日本円           PKR  パキスタン・ルピー           VND  ベトナム・ドン
    CZK  チェコ・コルナ           KES  ケニア・シリング           PLN  ポーランド・ズロチ           XOF  CFA フラン  BCEAO
    DEM  ドイツマルク           KRW  韓国ウォン           QAR  カタール・リヤル           ZAR  南アフリカ・ランド
    DKK  デンマーク・クローネ           KWD  クウェート・ディナール           RON  新ルーマニア・レウ
    Jan  １月           Apr  ４月           Jul  ７月           Oct  10 月

    Feb  ２月           May  ５月           Aug  ８月           Nov  11 月
    Mar  ３月           Jun  ６月           Sep  ９月           Dec  12 月
    注 30 －後発事象

    2020  年１月以降、世界の金融市場は、                 COVID-19     として知られる新型コロナウィルスの拡大に起因する重大な
    ボラティリティーを経験しており、また今後も引き続き経験する可能性がある。                                         COVID-19     のアウトブレイク
    は、旅行および国境の制限、検疫、サプライ・チェーンの混乱、消費者需要の低迷ならびに一般的な市場の
    不確実性を招いている。             COVID-19     は、世界経済、特定の諸国の経済および個々の発行体に悪影響を及ぼして
    おり、また、今後も引き続き及ぼす可能性があり、これらすべてがファンドのパフォーマンスにマイナスの
    影響を及ぼす可能性がある。
    2020  年７月    31 日に、    Franklin     European     Dividend     Fund  は Templeton      European     Dividend     Fund  に名称を変更
    し、  Franklin     European     Growth    Fund  は Templeton      European     Opportunities        Fund  に名称を変更している。
    2020  年 11 月 13 日に、   Franklin     European     Income    Fund  は終了する。
    2021  年１月   18 日に、   Franklin     Global    Small-Mid      Cap  Fund  は終了する。
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    ２【外国投資法人の現況】

     【純資産額計算書】
       （フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド）

                                            （ 2021  年 10 月末日現在）
                                  米ドル               千円
                                ( ｄ . を除く。     )     ( ｄ . およびｅ     . を除く。     )
     ａ．資産総額                             1,968,805,818               223,794,157
     ｂ．負債総額                              31,740,494               3,607,942
     ｃ．純資産総額（ａ          . －ｂ  . ）               1,937,065,324               220,186,215
                クラスＡ（ａｃｃ）
     ｄ．発行済投資証
                                      14,094,522.148        口
       券総数
                米ドル投資証券
     ｅ．１口当たりの           クラスＡ（ａｃｃ）
                                      12.49              1,420   円
       純資産価格         米ドル投資証券
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    第６【販売及び買戻しの実績】

     （フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド）

                             販売口数         買戻し口数          発行済口数
                            12,466,921.415            438,386.863        12,028,534.552
      2015  年６月末日に         クラスＡ（ａｃｃ）
     終了する会計年度末            米ドル投資証券
                                  （ 0 ）        （ 0 ）        （ 0 ）
                            18,049,948.917          7,374,499.567         22,703,983.902
      2016  年６月末日に         クラスＡ（ａｃｃ）
     終了する会計年度末            米ドル投資証券
                                  （ 0 ）        （ 0 ）        （ 0 ）
                             6,554,856.744          9,979,275.636         19,279,565.010
      2017  年６月末日に         クラスＡ（ａｃｃ）
     終了する会計年度末            米ドル投資証券
                                  （ 0 ）        （ 0 ）        （ 0 ）
                             9,904,597.034          6,480,702.459         22,703,459.585
      2018  年６月末日に         クラスＡ（ａｃｃ）
     終了する会計年度末            米ドル投資証券
                             （ 136,597.165      ）        （ 0 ）   （ 136,597.165      ）
                             9,297,437.629          7,883,362.926         24,117,534.288
      2019  年６月末日に         クラスＡ（ａｃｃ）
     終了する会計年度末            米ドル投資証券
                                  （ 0 ）        （ 0 ）   （ 136,597.165      ）
                             5,553,191.464         11,511,105.551          18,159,620.201
      2020  年６月末日に         クラスＡ（ａｃｃ）
     終了する会計年度末            米ドル投資証券
                             （ 20,034.394     ）   （ 136,597.165      ）    （ 20,034.394     ）
                             2,896,715.459          6,952,583.156         14,103,752.504
      2021  年６月末日に         クラスＡ（ａｃｃ）
     終了する会計年度末            米ドル投資証券
                                  （ 0 ）        （ 0 ）    （ 20,034.394     ）
     （注１）（　）内の数字は本邦内における販売、買戻しおよび発行済口数である。
     （注２）フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのクラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券は、                                               2014  年９月   15 日に
         運用を開始した。
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    第三部【特別情報】

    第１【投資信託制度の概要】

                          （ 2020  年 11 月付）

    Ｉ．定　　　　義

    1915  年法            商事会社に関する         1915  年８月   10 日法（改正済）

    1993  年法            金融セクターに関する           1993  年４月５日法（改正済）
    2002  年法            2012  年７月１日発効の投資信託に関する                    2002  年 12 月 20 日法（改正済）
                   （ 2010  年法が継承）
    2004  年法            リスク資本に投資する投資法人（以下「ＳＩＣＡＲ」という。）に関する
                   2004  年６月   15 日法（改正済）
    2007  年法            専門投資信託に関する           2007  年２月   13 日法（改正済）
    2010  年法            投資信託に関する         2010  年 12 月 17 日法（改正済）
    2013  年法            オルタナティブ投資ファンド運用会社に関する                         2013  年７月    12 日法（改正
                   済）
    2016  年法            リザーブド・オルタナティブ投資ファンドに関する                          2016  年７月   23 日法（改
                   正済）
    ＡＩＦ              2013  年法第１条第       39 項に定めるオルタナティブ投資ファンド
    ＡＩＦＭ              2013  年法第１条第       46 項に定めるオルタナティブ投資ファンド運用会社
    ＡＩＦＭＤ              指令  2003  ／ 41 ／ＥＣおよび指令          2009  ／ 65 ／ＥＣならびに規則（ＥＣ）Ｎ
                   ｏ．  1060  ／ 2009  および規則（ＥＵ）Ｎｏ．              1095  ／ 2010  を改正する、オルタ
                   ナティブ投資ファンド運用会社に関する                     2011  年６月８日付欧州議会および
                   欧州理事会指令        2011  ／ 61 ／ＥＵ
    ＡＩＦＭＲ              適用除外、一般的な運用条件、保管受託銀行、レバレッジ、透明性および
                   監督に関する欧州議会および欧州理事会指令                        2011  ／ 61 ／ＥＵを補足する
                   2012  年 12 月 19 日付委員会委任規則（ＥＵ）Ｎｏ．                  231  ／ 2013
    ＢＭＲまたは              指令  2008  ／ 48 ／ＥＣおよび指令          2014  ／ 17 ／ＥＵならびに規則（ＥＵ）Ｎ
                   ｏ．  596  ／ 2014  を改正する、金融商品および金融契約のベンチマークとし
    ベンチマーク規則
                   てまたは投資ファンドのパフォーマンスを測定するために用いられる指数
                   に関する     2016  年６月８日付欧州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）                            2016  ／
                   1011
    ＣＥＳＲ              欧州証券市場監督局によって代替された欧州証券規制委員会（ＥＳＭＡ）
    第 16 章管理会社            2010  年法第   16 章に基づき認可を受けた管理会社
    ＣＳＳＦ              ルクセンブルグの金融セクター監督当局である金融監督委員会
    ＥＣ              欧州共同体
    ＥＥＣ              欧州経済共同体
    ＥＳＭＡ              欧州証券市場監督局
    ＥＵ              欧州連合（ＥＥＣの継承機関であるＥＣを吸収）
    ＦＣＰ              契約型投資信託
    ＫＩＤまたは              規則  1286  ／ 2014  において言及される主要情報文書
    ＰＲＩＩＰｓ　ＫＩＤ
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    ＫＩＩＤまたは              指令  2009  ／ 65 ／ＥＣ第     78 条および     2010  年法第    159  条において言及される主
                   要投資家情報文書
    ＵＣＩＴＳ　ＫＩＩＤ
    加盟国              欧州連合加盟国ならびに欧州経済地域を形成する契約の当事者である欧州
                   連合加盟国以外の国で、当該契約および関連の法律に定める制限内で欧州
                   連合加盟国に相当するとみなされる国
    メモリアルＢ              メモリアル・ベ・ルクイ・アドミニストラティフ・エ・エコノミックとい
                   う政府の公示が行われる官報の一版
    メモリアルＣ              メモリアル・セ・ルクイ・デ・ソシエテ・エ・アソシアシオンという要求
                   される会社の公告および通知が行われる官報の一版で、                             2016  年６月１日か
                   らＲＥＳＡに切り替えられた
    ＭＭＦ              ＭＭＦ規則に基づくマネー・マーケット・ファンドとしての資格を有する
                   ファンド
    ＭＭＦ規則              随時改正および補足されるマネー・マーケット・ファンドに関する                                   2017  年
                   ６月  14 日付欧州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）                       2017  ／ 1131
    非個人向け
    パート   Ⅱ ファンド          その発行文書において、ルクセンブルグの領域内で個人投資者に対して受
                   益証券／投資証券を販売することが認められていないパート                               Ⅱ ファンド
    パート   Ⅰ ファンド          （特にＵＣＩＴＳ　Ⅳ指令をルクセンブルグ法において導入する）                                   2010  年
                   法パートⅠに基づく譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託。かかる
                   ファンドは、一般に「ＵＣＩＴＳ」と称する。
    パート   Ⅱ ファンド          2010  年法パート      Ⅱ に基づく投資信託
    ＰＲＩＩＰ              ＰＲＩＩＰｓ規則の意味における、パッケージ型個人向け投資金融商品
    ＰＲＩＩＰｓ規則または              パッケージ型個人向け投資金融商品（ＰＲＩＩＰｓ）の主要情報文書に関
                   する  2014  年 11 月 26 日付欧州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）                       1286  ／ 2014
    規則  1286  ／ 2014
    ＲＡＩＦ              2016  年法第１条に定めるリザーブド・オルタナティブ投資ファンド
    登録ＡＩＦＭ              運用資産が      2013  年法第３条およびＡＩＦＭＤに規定される最低限度額を下
                   回り、かつ、同条に規定される免除の恩恵を受け、利用する運用会社
    個人向け
    パート   Ⅱ ファンド          その発行文書において、ルクセンブルグの領域内で個人投資者に対して受
                   益証券／投資証券を販売することが認められているパート                              Ⅱ ファンド
    ＲＥＳＡ              ルクイ・エレクトロニック・デ・ソシエテ・エ・アソシアシオンという
                   2016  年６月１日付でメモリアルＣに代わって公式な発表とみなされる、中
                   央電子プラットフォーム
    ＳＩＣＡＦ              固定資本を有する投資法人
    ＳＩＣＡＶ              変動資本を有する投資法人
    ＳＩＣＡＲ              2004  年法に基づくリスク資本に投資する投資法人
    ＳＦＴ規則              規則（ＥＵ）Ｎｏ．          648  ／ 2012  を改正する、証券金融取引および再使用の
                   透明性に関する        2015  年 11 月 25 日付欧州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）
                   2015  ／ 2365
    ＳＩＦ              2007  年法に基づく専門投資信託
    ＵＣＩ              投資信託
    ＵＣＩＴＳ              譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託
    ＵＣＩＴＳ　Ⅳ指令または              譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（ＵＣＩＴＳ）に関する法
                   律、規則および行政規定の調整に関する                     2009  年７月   13 日付欧州議会および
    指令  2009  ／ 65 ／ＥＣ
                   欧州理事会指令        2009  ／ 65 ／ＥＣ
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    ＵＣＩＴＳ　Ⅴ指令または              預託業務、報酬方針および制裁に関して譲渡性のある証券を投資対象とす
                   る投資信託（ＵＣＩＴＳ）に関する法律、規則および行政規定の調整に関
    指令  2014  ／ 91 ／ＥＵ
                   する指令     2009  ／ 65 ／ＥＣを改正する         2014  年７月   23 日付欧州議会および欧州
                   理事会指令      2014  ／ 91 ／ＥＵ
    ＵＣＩＴＳ　Ⅴ法              ルクセンブルグ法へＵＣＩＴＳ　Ⅴ指令を法制化し、                            2010  年法および      2013
                   年法を改正する        2016  年５月   10 日法
    ＵＣＩＴＳ　Ⅴ規則または              預託機関の義務に関して欧州議会および欧州理事会指令                             2009  ／ 65 ／ＥＣを
                   補足する     2015  年 12 月 17 日付委員会委任規則（ＥＵ）               2016  ／ 438  （改正済）
    ＥＵ規則     2016  ／ 438
    ＵＣＩＴＳ所在加盟国              ＵＣＩＴＳ　Ⅳ指令第５条に基づきＵＣＩＴＳが認可を受けた加盟国
    ＵＣＩＴＳ受入加盟国              ＵＣＩＴＳの受益証券が販売される、ＵＣＩＴＳ所在加盟国以外の加盟国
    ＵＣＩＴＳ管理会社または
    第 15 章管理会社            2010  年法第   15 章に基づき認可を受けた管理会社
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    Ⅱ．ルクセンブルグにおける投資信託制度の概要

       ルクセンブルグ法に基づき、以下の種類の投資ビークルを創設することができる。

    １）規制を受けるルクセンブルグの投資ビークル

    ａ）投資信託（ＵＣＩ）

       －　ＵＣＩＴＳ、すなわち、指令                 2009  ／ 65 ／ＥＣに基づき認可され、              2010  年法パートⅠに基づく譲渡性

         のある証券を投資対象とする投資信託
       －　パートⅡファンド、すなわち、                  2010  年法パートⅡに基づく投資信託
       －　ＳＩＦ、すなわち、             2007  年法に基づく専門投資信託
    ｂ）ＵＣＩ以外の投資ビークル

       －　ＳＩＣＡＲ、すなわち、               2004  年法に基づくリスク資本に投資する投資法人

       －　変動資本を有する年金貯蓄会社および年金貯蓄組合の形態をとる退職金支給機関に関する                                                2005  年７
         月 13 日法に基づく年金基金
       －　証券化に関する          2004  年３月   22 日法に基づく証券化ビークル（その証券が継続的に一般大衆に対して
         発行されている場合）
    ２）規制を受けないルクセンブルグの投資ビークル

       －　証券化に関する          2004  年３月   22 日法に基づく証券化ビークル（その証券が継続的に一般大衆に対して

         発行されていない場合）
       －　ＲＡＩＦ、すなわち、              2016  年法に基づくリザーブド・オルタナティブ投資ファンド
       さらに、ＡＩＦとしての資格を有するが、ルクセンブルグの商品法の対象とならない、他の規制を受け

       ないルクセンブルグの投資ビークルの創設も可能である。
       本概要は、      2010  年法に基づくＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドに適用されるルクセンブルグ法の概要

       であり、ルクセンブルグにおける集団投資スキームに直接または間接的に適用される多数の複雑な法律
       および規則の網羅的な分析ではない。
       ＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドに適用される法律は、ＣＳＳＦが発行するさまざまな規則および告

       示により補完される。
       ルクセンブルグの規則および規制のほか、すべての加盟国において直接適用されるさまざまな欧州規制

       およびＥＳＭＡが発行する指針がＵＣＩに適用される。
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    重要情報

    本概要は、ルクセンブルグで利用可能な投資信託のあらゆる法的形態および構成上の選択肢ならびに当該投

    資信託の運用に適用される付随的法律を完全かつ網羅的に説明するものとみなされるべきでない。
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    Ⅲ．ルクセンブルグ投資信託の法制度および法的形態の一般的構成

    １．一般規定

    1.1     2010  年法
         2010  年法はパートⅠのＵＣＩＴＳおよびパートⅡのＵＣＩを個別に取り扱い、全体で以下の５つの
         パートを含む。
           パート   Ⅰ    ＵＣＩＴＳ（以下「パートⅠ」という。）
           パート   Ⅱ    その他のＵＣＩ（以下「パート                Ⅱ 」という。）
           パート   Ⅲ    外国のＵＣＩ
           パートⅣ        管理会社
           パートⅤ        ＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩに適用される一般規定
    1.2     2013  年法
         2013  年法は、主にＡＩＦＭの運営および認可制度を扱う。一部の規定は、直接ＡＩＦにも適用され
         る。最後に、詳細な規定が販売および第三国規則を扱う。
    ２．法的形態
         2010  年法パートⅠおよびパートⅡに従う投資信託の主な法的形態は以下のとおりである。
         １）契約型投資信託（           fonds   commun    de  placement     ）（以下「ＦＣＰ」という。）
         ２）投資法人（        investment      companies     ）
          －　変動資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＶ」という。）
          －　固定資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＦ」という。）
         契約型ＵＣＩＴＳおよび会社型ＵＣＩＴＳならびにパートⅡファンドは、                                      2010  年法、   1915  年法なら
         びに共有の原則および一般契約法に関する一部の民法の規定に従って設定されている。
    ３．契約型投資信託および会社型投資信託の主要な特性の概要
    3.1.  　　契約型投資信託（ＦＣＰ）
         契約型の投資信託は、ＦＣＰそれ自体、その管理会社（以下「管理会社」という。）およびその保
         管受託銀行（以下「保管受託銀行」という。）の三要素を中心に成り立っている。
    3.1.1     ＦＣＰの概要
         ＦＣＰは法人格を持たず、投資家の集団投資を表章する、譲渡性のある証券およびその他の資産の
         不可分の集合体である。かかる投資家はその投資によって平等に利益および損失の分配に参加す
         る。共同所有者は、出資金額を上限として責任を有する。ＦＣＰは会社として設立されていないた
         め、個々の投資家は、定義上は投資主ではなく、「受益者」と称されるのが通常である。当該投資
         家の権利は、投資家と管理会社との契約関係に基づいた契約上のものであり、この関係は、一般の
         契約法および       2010  年法に従っている。
         投資家は、ＦＣＰに投資することにより、ＦＣＰに関連する契約上の関係を結ぶ。かかる契約上の
         関係は、ＦＣＰの約款（以下を参照のこと。）に基づく。ＦＣＰへの投資後、投資家は、かかる投
         資を行ったことにより、ＦＣＰの受益証券（以下「受益証券」という。）を保有する。
    3.1.2    ＦＣＰの受益証券の発行の仕組み
         ファンドの受益証券は、通常、発行日の純資産価格（約款にその詳細が規定されることが求められ
         る。）に基づいて継続的に発行される。
         管理会社は、保管受託銀行の監督のもとで、記名式、無記名式証券もしくは証書発行を伴わない証
         券を発行する。管理会社は、証券の分割に関する制限を受けることなく、端数の受益証券の受益証
         券登録簿への記帳に関する書面による証明書を約款に規定された条件に従い発行することができ
         る。
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         受益者の要請に基づき、パートⅠファンド（すなわちＵＣＩＴＳ）の受益証券は、ＦＣＰによりい
         つでも買い戻されるが、約款に買戻請求の停止に関する詳細な規定がある場合、または、                                              2010  年法
         第 12 条に基づく場合には買戻しが停止される。この買戻請求権は、                                2010  年法第   11 条第２項および第
         ３ 項に基づくものである。買戻しは、原則として月に二度以上許可されなければならない。
         パートⅡファンドについて、ＣＳＳＦ規則は、                        2010  年法第   91 条に従い、ＦＣＰの受益証券の発行価
         格および買戻価格の決定の最低頻度を決定することができる。                                1991  年１月   21 日付ＩＭＬ告示        91 ／ 75
         （改訂済）は、パートⅡファンドがその受益証券の発行価格および買戻価格を十分に短い固定され
         た間隔で（原則として月に一度以上）決定しなければならない旨を定める。ただし、これには例外
         もあり、クローズド・エンド型ファンドを設立することができる。
         約款に規定がある場合に限り、その範囲内で、受益者に議決権が与えられる。
         ＦＣＰの分配方針は約款の定めに従う。
         ＵＣＩＴＳに関する          2010  年法第９条、第        11 条および第      23 条ならびにパートⅡファンドに関する                    2010
         年法第   91 条は、ＣＳＳＦ規則によって特定の追加要件を設定しうる旨規定している。
         （注）本概要の冒頭記載の日付において、当該規則は制定されていない。
         主な要件は以下のとおりである。
         －　ＦＣＰの純資産価額は最低                1,250,000     ユーロである。この最低額は、ＵＣＩＴＳまたはパートⅡ
           ファンドとして資格を有するＦＣＰとしての認可が得られてから６か月以内に達成されなけれ
           ばならない。
           ただし、この最低額は、ＣＳＳＦ規則によって                        2,500,000     ユーロまで引き上げることができる。
         －　管理会社は、ＦＣＰの運用管理業務を約款に従って執行する。
         －　発行価格および買戻価格は、ＵＣＩＴＳの場合、少なくとも１か月に２度は計算され、その他
           のすべてのパート         Ⅱ ファンドについては少なくとも１か月に１度（例外がある）は計算されな
           ければならない。
         －　約款には以下の事項が記載される。
           （ａ）ＦＣＰの名称および存続期間、管理会社および保管受託銀行の名称
           （ｂ）具体的な目的に合致する投資方針およびその基準
           （ｃ）分配方針
           （ｄ）管理会社がＦＣＰから受領する権利を有する報酬および諸経費ならびにかかる報酬の計
               算方法
           （ｅ）公告に関する規定
           （ｆ）ＦＣＰの会計の決算日
           （ｇ）法令に基づく場合以外のＦＣＰの解散事由
           （ｈ）約款変更手続
           （ｉ）受益証券発行手続
           （ｊ）受益証券買戻しの手続ならびに買戻しの条件および買戻しの停止の条件
         （注）緊急を要する場合、すなわち、純資産価格の計算の停止ならびに受益証券の発行および買戻しの停止が受益者の全体
            の利益となる場合、ＣＳＳＦはこれらの停止を命ずることができる。
    3.1.3     2010  年法に基づくＦＣＰの保管受託銀行
        Ａ．管理会社は、運用しているＦＣＰそれぞれに、                          2010  年法第   17 条ないし第      22 条の規定に従って保管
           受託銀行が任命されるようにする。約款に定められ、ＣＳＳＦにより承認された保管受託銀行
           は、約款および管理会社との間で締結する保管受託契約に従い、ＦＣＰの資産の保管、キャッ
           シュ・フローの監視、監督および随時合意される他の業務につき責任を負う。
         保管受託銀行は、ルクセンブルグに登録事務所を有するか、または、その登録事務所が他の加盟国
         に所在する場合にはルクセンブルグにおいて設立されなければならず、また、                                        1993  年法に定められ
         た金融機関でなければならない。
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         2010  年法は、保管受託銀行の取締役は、十分良好な評価および該当するＦＣＰに関する経験を有し
         ていなければならない旨規定する。このため、取締役およびその後任者に関する情報はＣＳＳＦに
         直ちに報告されなければならない。「取締役」とは、法律または設立文書に基づき、保管受託銀行
         を 代表するか、または保管受託銀行の活動の遂行を実質的に決定する者をいう。
         保管受託銀行の任命は、書面契約をもって証明しなければならない。当該契約には、特に、                                               2010  年
         法およびその他の適用法令または行政規定に定められたとおり、保管受託銀行が保管受託銀行とし
         て任命されたＦＣＰのための職務を遂行するのに必要とみなされる情報量が規定される。
        Ｂ．ＵＣＩＴＳ         ＦＣＰおよび個人向けパートⅡ                 ＦＣＰについては、保管受託銀行は、以下の業務を
           行わなければならない。
           －　ＦＣＰの受益証券の販売、発行、買戻し、償還および消却が法律および約款に従って執行さ
             れるようにすること。
           －　ＦＣＰの受益証券の価格が法律および約款に従い計算されるようにすること。
           －　法律または約款に抵触しない限り、管理会社の指示を執行すること。
           －　ＦＣＰの資産の取引において、対価が通常の制限時間内に受領されるようにすること。
           －　ＦＣＰの収益が法律または約款に従って使用されるようにすること。
           保管受託銀行は、ＦＣＰのキャッシュ・フローを適切に監視し、特にＦＣＰの受益証券の申込み
           においてＦＣＰの受益者によりまたはＦＣＰの受益者のために行われるすべての支払が受領され
           るようにし、ＦＣＰのすべての現金がａ）ＦＣＰ名義、ＦＣＰを代理する管理会社名義またはＦ
                                                １
           ＣＰを代理する保管受託銀行名義で開設され、ｂ）指令                             2006  ／ 73 ／ＥＣ    第 18 条第１項ａ）、
           ｂ）またはｃ）に言及された組織において開設され、ｃ）指令                                 2006  ／ 73 ／ＥＣ第     16 条の原則に
           従って維持される預金口座に記帳されるようにする。
           ＦＣＰを代理する保管受託銀行名義で預金口座が開設された場合、上記ｂ）に言及された組織の
           現金および保管受託銀行自身の現金がかかる口座に記帳されることはない。
    １

     「指令   2006  ／ 73 ／ＥＣ」とは、投資会社の組織要件および運営条件ならびに指令の定義語に関する欧
    州議会および欧州理事会指令               2004  ／ 39 ／ＥＣを実施する         2006  年８月    10 日付委員会指令        2006  ／ 73 ／ＥＣ
    をいう。
        Ｃ．ＦＣＰの資産は、以下のとおり、保管のために保管受託銀行に委託される。

           ａ）保管する金融商品に関して、保管受託銀行は、
             ⅰ）保管受託銀行の帳簿上に開設された金融商品口座に登録されるすべての金融商品および
               保管受託銀行に現物が預けられるすべての金融商品を保管し、
             ⅱ）保管受託銀行の帳簿上に開設された金融商品口座に登録されるすべての金融商品が、Ｆ
               ＣＰを代理する管理会社名義で開設された指令                        2006  ／ 73 ／ＥＣ第     16 条の原則に則った形
               の保管受託銀行の帳簿上の分離口座に登録されるようにし、常に適用法に従ってＦＣＰ
               に属するものであることが明確に確認できるようにする。
           ｂ）その他の資産に関して、保管受託銀行は、
             ⅰ）ＦＣＰを代理する管理会社から提供される情報または文書および可能な場合は外部の証
               拠に基づいてＦＣＰの所有権を確かめることによってかかる資産のＦＣＰによる所有を
               確認し、
             ⅱ）ＦＣＰが所有権を有することを確認した資産の記録を維持し、かかる記録を最新の状態
               にする。
        Ｄ．保管受託銀行は、定期的に、ＦＣＰのすべての資産をまとめた一覧を管理会社に提出する。
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           保管受託銀行が保管するＦＣＰの資産は、保管受託銀行または保管職務を委任された第三者に
           よってこれらの勘定のために再利用されることはない。再利用とは、譲渡、質権設定、売却およ
           び貸与を含むがこれらに限られない保管資産の取引をいう。
           保管受託銀行により保管されるＦＣＰの資産は、以下の場合にのみ再利用が認められる。
           ａ）ＦＣＰの勘定のために資産の再利用が行われる場合、
           ｂ）保管受託銀行がＦＣＰを代理する管理会社の指示を実行する場合、
           ｃ）ＦＣＰの利益のため、かつ、受益者の利益のための再利用である場合、および
           ｄ）権原譲渡契約に基づいてＦＣＰが受領する優良かつ流動性のある担保によって補償される取
             引である場合
           担保の市場価格は、常に、再利用資産の市場価格にプレミアムを加えた額以上でなければならな
           い。
           保管受託銀行および／またはＦＣＰの資産の保管を委託された在ルクセンブルグの第三者が支払
           不能に陥った場合でも、保管資産は、かかる保管受託銀行および／または第三者の債権者への分
           配またはかかる債権者の利益のための換金の対象になり得ない。
        Ｅ．保管受託銀行は、上記Ｂに言及された職務は第三者に委託しない。
           保管受託銀行は、以下の場合にのみ、上記Ｃに言及された職務を第三者に委託する可能性があ
           る。
           ａ）  2010  年法に定められた要件を回避する意図で業務を委託するのではなく、
           ｂ）保管受託銀行が、委託について客観的な理由を示すことができ、
           ｃ）保管受託銀行が、自らの業務の一部を委託する第三者の選定および任命においてあらゆる適
             切な技能、注意および努力を尽くし、かかる第三者およびかかる第三者に委託した事項に関
             するかかる第三者の手配についての定期的な検討および継続的な監視において引き続きあら
             ゆる適切な技能、注意および努力を尽くす場合
           上記Ｃに言及された職務が保管受託銀行から第三者へ委託されるのは、当該第三者が委託業務の
           遂行中常に以下のすべてを行っている場合のみである。
           ａ）委託されたＦＣＰの資産の性質および内容に対して適切および均衡した構造と専門性を有す
             る。
           ｂ）上記Ｃのａ）に記載する保管業務が以下の対象となる。
             ⅰ）最低資本要件および該当法域における監督を含む有効な健全性規制
             ⅱ）金融商品を所有していることを確保するための定期的な外部監査
           ｃ）常に特定の保管受託銀行の顧客に属するものであることが明確に確認できる方法で、保管受
             託銀行の顧客の資産を自らの資産から、および保管受託銀行の資産から分別している。
           ｄ）第三者が支払不能に陥った場合に、第三者により保管されるＦＣＰの資産が、第三者の債権
             者への分配または第三者の債権者の利益のための換金の対象とならないように必要なすべて
             の措置を講じている。
           ｅ）上記Ａ、Ｃ、上記Ｄの第２段落ないし第４段落および下記Ｇに定められた義務および禁止事
             項を全般的に遵守している。
           第３段落のｂ）のⅰ）にかかわらず、第三国の法律により一定の金融商品を現地の組織が保管す
           ることが義務付けられているが、第３段落のｂ）のⅰ）に定められた委託要件を満たす現地組織
           が存在しない場合、保管受託銀行は、委託要件を満たす現地組織が存在しない場合かつ以下の場
           合に限って、第三国の法律により義務付けられた範囲で、その職務を現地組織に委託することが
           できる。
           ａ）関連するＦＣＰに投資する受益者が、投資を行う前に、第三国の法律における法的制約のた
             めにかかる委託が必要であること、委託を正当化する状況および委託に関するリスクを適切
             に通知され、
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           ｂ）ＦＣＰを代理する管理会社が、かかる現地組織にかかる金融商品の保管を委託するよう保管
             受託銀行に指示した場合。
           当該第三者は、その後、同様の要件に従って、これらの職務を再委託する可能性がある。その場
           合、下記Ｆの第４段落が関連当事者に準用される。
        Ｆ．保管受託銀行は、ＦＣＰおよびＦＣＰの受益者に対し、保管受託銀行または上記Ｃのａ）に従っ
           て保管される金融商品の保管を委託された第三者による喪失につき責任を負う。
           保管されている金融商品を喪失した場合、保管受託銀行は、同種の金融商品または対応する金額
           を、過度の遅滞なく、ＦＣＰを代理する管理会社に返却しなければならない。保管受託銀行は、
           あらゆる合理的な努力を尽くしたにもかかわらず不可避の状況に帰結することとなった自らの合
           理的な支配を超えた外的事象により喪失されたことを証明できる場合は責任を負わない。
           保管受託銀行は、ＦＣＰおよび受益者に対し、                        2010  年法に基づく自らの義務の適切な履行に関す
           る保管受託銀行の過失または故意の不履行によりＦＣＰおよび受益者が被ったその他すべての損
           失についても責任を負う。
           上記の保管受託銀行の責任は、上記Ｅに記載する委託に影響されることはない。
           上記第１段落ないし第３段落に言及された保管受託銀行の責任は、合意によって免除または限定
           されることはない。これと矛盾する合意は無効となる。
           ＦＣＰの受益者は、救済が重複したり受益者間に不公平な扱いが生じたりしないならば、直接ま
           たは間接的に管理会社を通じて保管受託銀行の責任を追及することができる。
        Ｇ．  2010  年法第   20 条に基づき、いかなる会社も、管理会社と保管受託銀行を兼ねることはできない。
           これらそれぞれの職務を遂行する際、管理会社および保管受託銀行は、ＦＣＰおよび受益者の利
           益のために、誠実に、公正に、専門家らしく、独立して、単独で、行為する。
           保管受託銀行は、ＦＣＰまたはＦＣＰを代理する管理会社に関して、ＦＣＰ、受益者、管理会社
           および保管受託銀行の間の利益相反を創出する活動をしてはならない。ただし、保管受託銀行
           が、職務的および地位的に自らの保管業務の遂行を自らの他の相反する可能性のある業務から分
           離し、当該利益相反の可能性が、適切に確認、管理、監視およびＦＣＰの受益者に開示される場
           合を除く。
        Ｈ．以下の場合、ＦＣＰに関する保管受託銀行の義務は終了する。
           ａ）保管受託銀行が自発的に退任するかまたは管理会社に解任される場合（２か月以内に行われ
             る保管受託銀行の交代までの間、保管受託銀行は、受益者の利益を良好に保護するために必
             要なすべての措置を講じなければならない。）
           ｂ）管理会社または保管受託銀行が、破産を宣告され、債権者との和議に入り、支払停止処分を
             受け、裁判所の管理下に入り、類似の手続の対象となり、または清算に入った場合
           ｃ）管轄当局により保管受託銀行の権限が取り消された場合
           ｄ）約款に定められたその他の場合
    3.1.4     管理会社
         ＦＣＰは、管理会社によって運用される。
         ＦＣＰに関する管理会社の義務は、以下の場合に停止する。
         ａ）管理会社が認可を撤回された場合。ただし、当該管理会社が指令                                    2009  ／ 65 ／ＥＣに従って認め
           られる別の管理会社に交代されることを条件とする。
         ｂ）管理会社が破産を宣言され、債権者と取決めを締結し、支払停止を受け、経営が裁判所の管理
           下におかれ、もしくは類似の手続に服し、または清算した場合。
         ｃ）管理会社の認可が管轄当局により撤回された場合。
         ｄ）約款に規定されるその他すべての場合。
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         ルクセンブルグの管理会社には、指令                    2009  ／ 65 ／ＥＣが適用されるＵＣＩＴＳを運用する管理会社
         に関する     2010  年法第   15 章、または、「その他の管理会社」に関する                       2010  年法第   16 章が適用される。
         また、ＵＣＩＴＳの管理会社は、ＡＩＦを運用するＡＩＦＭとしても認可を受けることができる。
         また、ＵＣＩＴＳ管理会社およびＡＩＦＭは、                        2018  年８月   23 日に発行されたＣＳＳＦ告示               18 ／ 698  に
         従う。
         （さらなる詳細については、以下Ⅳ．３を参照のこと。）
    3.1.5     関係法人
         （ⅰ）投資運用会社・投資顧問会社
            多くの場合、ＦＣＰの管理会社は他の会社と投資運用契約または助言契約を締結し、かかる
            契約に従って、投資運用会社・投資顧問会社は、管理会社の取締役会が設定する投資方針の
            範囲内でかつ約款中の投資制限に従い、ポートフォリオの分散および証券の売買に関する継
            続的な投資運用業務または助言を管理会社に提供する。
            ＵＣＩＴＳについて、管理会社による投資運用会社の中核的権限の委託はＵＣＩＴＳ規則に
            定められた追加条件に従う。
            パートⅡファンドについて、管理会社による委託は、別の条件に従う。
         （ ⅱ ）販売会社および販売代理人
            管理会社は、ＦＣＰの受益証券の公募または私募による販売のため、一もしくは複数の販売
            会社および／または販売代理人と独占的または非独占的な契約を締結することができる。
            目論見書には販売手数料および特定の申込方法もしくは募集計画について適切な記載および
            開示がなければならない。
    3.2.    会社型投資信託
        ルクセンブルグのＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドは、                              2010  年法に規定される会社形態で設立され
        る場合がある。
        会社型の投資信託は、これまでは                 1915  年法に基づき、公開有限責任会社（                  sociétés     anonymes     ）とし
        て設立されていることが多い。
        規約に規定される場合、投資法人において保有される投資証券は、一定の範疇に属する者または１人
        の者が保有し得る投資法人の投資証券の割合に関連して規約中に定められる議決権の制限に従い、投
        資主に対し投資主総会において１口につき１個の議決権を付与する。
    3.2.1   　変動資本を有する投資法人（ＳＩＣＡＶ）
    3.2.1.1     2010  年法に基づくＳＩＣＡＶ
         2010  年法に従い、ＵＣＩＴＳおよびＵＣＩは、ＳＩＣＡＶの形態の会社型投資信託として設立する
         ことができる。
         2010  年法に従い、ＳＩＣＡＶは、投資主の利益をはかるため証券にその資産を分散投資することを
         固有の目的とし、投資証券を公募または私募によって一般に募集し、その資本金が常に会社の純資
         産に等しいことを規定した規約を有する公開有限責任会社（                               société     anonyme    ）として定義されてい
         る。
         ＳＩＣＡＶは、公開有限責任会社の特殊な形態であるため、                               1915  年法の規定は、        2010  年法によって
         廃止されない範囲で適用される。
    3.2.1.2     2010  年法に従うＳＩＣＡＶの要件
         ＳＩＣＡＶに適用される最も重要な要件および仕組みは以下のとおりである。
         －　管理会社を指定しない              2010  年法パートⅠの対象であり、ＵＣＩＴＳとしての資格を有するＳＩ
           ＣＡＶの最低資本金は、認可時においては                      30 万ユーロを下回ってはならない。管理会社を指定
           したＳＩＣＡＶを含め、             2010  年法パートⅠに従うすべてのＳＩＣＡＶの資本金は、認可後６か
           月以内に     125  万ユーロに達しなければならない。ＣＳＳＦ規則によりかかる最低資本金は、                                        60 万
           ユーロおよび       250  万ユーロにそれぞれ引き上げることができる。
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         －　パートⅡ       ＳＩＣＡＶは、株式資本を維持しなければならなく、当該株式資本は、                                     125  万ユーロ
           を下回ってはならない。当該最低資本金は、ＳＩＣＡＶの認可後６か月以内に達しなければな
           ら ない。ＣＳＳＦ規則によりかかる最低資本は、                        250  万ユーロに引き上げることができる。
         （注）現在はかかる規則は存在しない。
         －　取締役の任命および取締役の変更はＣＳＳＦに届け出ることを要し、ＣＳＳＦの異議のないこ
           とを条件とする。
         －　規約中にこれに反する規定がない場合、ＳＩＣＡＶはいつでも投資証券を発行することができ
           る。
         －　規約に定める範囲で、ＳＩＣＡＶは、投資主の求めに応じて投資証券を買い戻す。
         －　ＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドに関して、通常の期間内にＳＩＣＡＶの資産に純発行価格
           相当額が払い込まれない限り、ＳＩＣＡＶの投資証券を発行しない。
         －　ＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドの規約は、発行および買戻しに関する支払いの時間的制限
           を規定し、ＳＩＣＡＶの資産評価の原則および方法を特定する。
         －　規約は、法律上の原因に基づく場合について影響を与えない範囲で、発行および買戻しが停止
           される場合の条件を特定する。
         －　規約は、発行および買戻価格の計算を行う頻度を規定する（ＵＣＩＴＳについては最低１か月
           に２回、またはＣＳＳＦが許可する場合は１か月に１回とし、パート                                    Ⅱ ファンドについては最
           低１か月に１回とする。）。
         －　規約は、ＳＩＣＡＶが負担する費用の性質を規定する。
         －　ＳＩＣＡＶの投資証券は無額面とする。
    3.2.2    2010  年法に基づくＳＩＣＡＶの保管受託銀行
        Ａ．ＳＩＣＡＶは、          2010  年法第   33 条ないし第      37 条の規定に従って保管受託銀行が任命されるようにす
           る。ＣＳＳＦにより承認された保管受託銀行は、保管受託契約に従い、ＳＩＣＡＶの資産の保
           管、キャッシュ・フローの監視、監督および随時合意される他の業務につき責任を負う。
           ＦＣＰの保管受託銀行に関して上記Ⅲ．                     3.1.3   Ａに記載される条件は、ＳＩＣＡＶの保管受託銀
           行に対しても適用される。
        Ｂ．ＵＣＩＴＳ         ＳＩＣＡＶおよび個人向けパートⅡ                   ＳＩＣＡＶについては、保管受託銀行は、以下
           の業務を行わなければならない。
           －　ＳＩＣＡＶの投資証券の販売、発行、買戻し、償還および消却が法律およびＳＩＣＡＶの規
             約に従って執行されるようにすること。
           －　ＳＩＣＡＶの投資証券の価格が法律およびＳＩＣＡＶの規約に従い計算されるようにするこ
             と。
           －　法律またはＳＩＣＡＶの規約に抵触しない限り、ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶを代理する管
             理会社の指示を執行すること。
           －　ＳＩＣＡＶの資産の取引において、対価が通常の制限時間内に受領されるようにすること。
           －　ＳＩＣＡＶの収益が法律または規約に従って使用されるようにすること。
           保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶのキャッシュ・フローを適切に監視し、特にＳＩＣＡＶの投資証券
           の申込みにおいて投資主によりまたは投資主のために行われるすべての支払が受領されるように
           し、ＳＩＣＡＶのすべての現金がａ）ＳＩＣＡＶ名義またはＳＩＣＡＶを代理する保管受託銀行
           名義で開設され、ｂ）指令              2006  ／ 73 ／ＥＣ第     18 条第１項ａ）、ｂ）またはｃ）に言及された組織
           において開設され、ｃ）指令               2006  ／ 73 ／ＥＣ第     16 条の原則に従って維持される預金口座に記帳さ
           れるようにする。
           ＳＩＣＡＶを代理する保管受託銀行名義で預金口座が開設された場合、上記ｂ）に言及された組
           織の現金および保管受託銀行自身の現金がかかる口座に記帳されることはない。
        Ｃ．ＳＩＣＡＶの資産は、以下のとおり、保管のために保管受託銀行に委託される。
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           ａ）保管する金融商品に関して、保管受託銀行は、
             ⅰ）保管受託銀行の帳簿上に開設された金融商品口座に登録されるすべての金融商品およ
                び保管受託銀行に現物が預けられるすべての金融商品を保管し、
             ⅱ）保管受託銀行の帳簿上に開設された金融商品口座に登録されるすべての金融商品が、
                ＳＩＣＡＶを代理する管理会社名義で開設された指令                            2006  ／ 73 ／ＥＣ第     16 条の原則に
                則った形の保管受託銀行の帳簿上の分別口座に登録されるようにし、常に適用法に
                従ってＳＩＣＡＶに属するものであることが明確に確認できるようにする。
           ｂ）その他の資産に関して、保管受託銀行は、
             ⅰ）ＳＩＣＡＶから提供される情報または文書および可能な場合は外部の証拠に基づいて
                ＳＩＣＡＶの所有権を確かめることによってかかる資産のＳＩＣＡＶによる所有を確
                認し、
             ⅱ）ＳＩＣＡＶが所有権を有することを確認した資産の記録を維持し、かかる記録を最新
                の状態にする。
        Ｄ．保管受託銀行は、定期的に、ＳＩＣＡＶのすべての資産をまとめた一覧をＳＩＣＡＶに提出す
           る。
           保管受託銀行が保管するＳＩＣＡＶの資産は、保管受託銀行または保管職務を委任された第三者
           によってこれらの勘定のために再利用されることはない。再利用とは、譲渡、質権設定、売却お
           よび貸与を含むがこれらに限られない保管資産の取引をいう。
           保管受託銀行により保管されるＳＩＣＡＶの資産は、以下の場合にのみ再利用が認められる。
           ａ）ＳＩＣＡＶの勘定のために資産の再利用が行われる場合、
           ｂ）保管受託銀行がＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶを代理する管理会社の指示を実行する場合、
           ｃ）ＳＩＣＡＶの利益のため、かつ、投資主の利益のための再利用である場合、および
           ｄ）権原譲渡契約に基づいてＳＩＣＡＶが受領する優良かつ流動性のある担保によって補償され
             る取引である場合
           担保の市場価格は、常に、再利用資産の市場価格にプレミアムを加えた額以上でなければならな
           い。
           保管受託銀行および／またはＳＩＣＡＶの資産の保管を委託された在ルクセンブルグの第三者が
           支払不能に陥った場合でも、保管資産は、かかる保管受託銀行および／または第三者の債権者へ
           の分配またはかかる債権者の利益のための換金の対象になり得ない。
        Ｅ．保管受託銀行は、前記Ｂに記載された職務は第三者に委託しない。
           保管受託銀行は、ＦＣＰに関して上記Ⅲ．                      3.1.3   Ｅに記載されているのと同一の条件で、上記Ｃ
           に言及された職務を第三者に委託する可能性がある。
        Ｆ．保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶおよび投資主に対し、保管受託銀行または前記Ｃのａ）に従って保
           管される金融商品の保管を委託された第三者による喪失につき、ＦＣＰの保管受託銀行がＦＣＰ
           およびＦＣＰの受益者に対して負う責任に関して上記Ⅲ．                              3.1.3   Ｆに記載されているのと同一の
           範囲において責任を負う。
        Ｇ．  2010  年法第    37 条に基づき、いかなる会社も、ＳＩＣＡＶと保管受託銀行を兼ねることはできな
           い。いかなる会社も、管理会社と保管受託銀行を兼ねることはできない。これらそれぞれの職務
           を遂行する際、ＳＩＣＡＶ、ＳＩＣＡＶを代理する管理会社および保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶ
           および投資主の利益のために、誠実に、公正に、専門家らしく、独立して、単独で、行為する。
           保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶを代理する管理会社に関して、ＳＩＣＡＶ、投資
           主、管理会社および保管受託銀行の間の利益相反を創出する活動をしてはならない。ただし、保
           管受託銀行が、職務的および地位的に自らの保管業務の遂行を自らの他の相反する可能性のある
           業務から分離し、当該利益相反の可能性が、適切に確認、管理、監視およびＳＩＣＡＶの投資主
           に開示される場合を除く。
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        Ｈ．以下の場合、ＳＩＣＡＶに関して保管受託銀行の義務は終了する。
           ａ）保管受託銀行が自発的に退任するかまたはＳＩＣＡＶに解任される場合（２か月以内に行わ
             れる保管受託銀行の交代までの間、保管受託銀行は、投資主の利益を良好に保護するために
             必要なすべての措置を講じなければならない。）
           ｂ）ＳＩＣＡＶ、保管受託銀行または指定された管理会社が、破産を宣告され、債権者との和議
             に入り、支払停止処分を受け、裁判所の管理下に入り、類似の手続の対象となり、または清
             算に入った場合
           ｃ）管轄当局によりＳＩＣＡＶ、保管受託銀または指定された管理会社の権限が取り消された場
             合
           ｄ）規約に定められたその他の場合
    3.2.3   　管理会社
        会社型の投資信託は、その資格に応じて、                      2010  年法  15 章（ＵＣＩＴＳ）または第              16 章（パートⅡファ
        ンド）に従い管理会社によって運営される。
        ＵＣＩＴＳ      ＳＩＣＡＶが管理会社を指定した場合のＳＩＣＡＶに関する管理会社の義務は、以下の
        場合に停止する。
         ａ）指定管理会社が任意に退任し、またはＳＩＣＡＶにより解任された場合。ただし、当該管理会
           社が指令     2009  ／ 65 ／ＥＣに従って認められる別の管理会社に交代されることを条件とする。
         ｂ）指定管理会社がＳＩＣＡＶにより退任され、ＳＩＣＡＶが自己運用ＳＩＣＡＶたる適格性の採
           用を決定した場合。
         ｃ）ＳＩＣＡＶ、保管受託銀行または指定管理会社が破産を宣言され、債権者と取決めを締結し、
           支払停止を受け、経営が裁判所の管理下におかれ、もしくは類似の手続に服し、または清算し
           た場合。
         ｄ）ＳＩＣＡＶ、保管受託銀行または指定管理会社の認可が管轄当局により撤回された場合。
         ｅ）規約に規定されるその他すべての場合。
         また、ＵＣＩＴＳ管理会社および第                   16 章管理会社は、下記Ⅳ．             3.4  に詳述されるＣＳＳＦ告示              18 ／
         698  に従う。
    3.2.4   　関係法人
        前記Ⅲ．     3.1.5   「関係法人」中の記載事項は、原則として、ＳＩＣＡＶの投資運用会社・投資顧問会
        社および販売会社または販売代理人に対しても適用される。
    3.2.5   　管理会社を指定していない会社型ＵＣＩＴＳ                        の追加的要件
        以下の要件は、        2010  年法第   27 条にＳＩＣＡＶに関し定められているが、ＵＣＩＴＳ                            としての資格を
        有し、かつ、管理会社を指定していない他の形態の会社型投資信託にも適用される。
        （１）ＳＩＣＡＶが、指令              2009  ／ 65 ／ＥＣに従い認可された管理会社を指定しない場合
            －　認可の申請は、少なくともＳＩＣＡＶの組織構造を記載した運営計画を添付しなければ
               ならない。
            －　ＳＩＣＡＶの業務執行役員は、十分に良好な評価を得ており、当該ＳＩＣＡＶが遂行す
               る業務の形態に関し十分な経験を有していなければならない。そのために、取締役およ
               びその地位の後継者は、その氏名がＣＳＳＦに直ちに報告されなければならない。ＳＩ
               ＣＡＶの事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくとも２名により決定されなければ
               ならない。「業務執行役員」とは、法律もしくは設立文書に基づきＳＩＣＡＶを代表す
               るか、またはＳＩＣＡＶの方針を実質的に決定する者をいう。
            －　さらに、ＳＩＣＡＶと他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、
               ＣＳＳＦは、かかる関係が効果的な監督権限の行使を妨げない場合にのみ認可する。
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            ＣＳＳＦは、また、ＳＩＣＡＶが親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人
            が服する非加盟国の法令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督
            権限を効果的に行使することが妨げられる場合は、認可を付与しない。
            ＳＩＣＡＶは、ＣＳＳＦに対して、要求される情報を提供しなければならない。
            記入済の申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かに
            つき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならな
            い。
            ＳＩＣＡＶは、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
            当該認可の付与により、ＳＩＣＡＶの経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳＳ
            Ｆが認可申請を検討する際に根拠とした実質的な情報に関する一切の変更について、自発的
            に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知を行う義務を負うことと
            なる。
            ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳ             ＳＩＣＡＶが以下のいずれかに該当する場合に限り、当該ＵＣＩＴ
            Ｓ  ＳＩＣＡＶに付与した認可を取り消すことができる。
            （ａ）   12 か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合または６か月以上
                活動を中止する場合
            （ｂ）虚偽の申述またはその他の不正な手段により認可を取得した場合
            （ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合
            （ｄ）   2010  年法または同法に従って採用された規則の規定に重大かつ／または組織的に違反
                した場合
            （ｅ）   2010  年法が認可の撤回事由として定める場合に該当する場合
         （２）以下のⅣ．         3.2  の（４）から（８）に定める規定は、指令                      2009  ／ 65 ／ＥＣに従い認可された管
            理会社を指定していないＳＩＣＡＶに適用される。ただし、「管理会社」は「ＳＩＣＡＶ」
            と読み替えられる。
            ＳＩＣＡＶは、自身のポートフォリオ資産のみを運用することができ、いかなる場合も、第
            三者のために資産を運用する権限を引き受けてはならない。
         （３）指令      2009  ／ 65 ／ＥＣに従い認可された管理会社を指定していないＳＩＣＡＶは、適用ある慎
            重なルールを常に遵守しなければならない。
            特に、ＣＳＳＦは、ＳＩＣＡＶの性格にも配慮し、当該ＳＩＣＡＶが健全な運用上および会
            計上の手続、電子データ処理の制御および保護の整備ならびに適切な内部運用メカニズム
            （特に、その従業員の個人取引や、自己勘定による投資のための金融商品の保有または運用
            に関する規則を含む。）を有すること。少なくとも、当該ＳＩＣＡＶに係る各取引がその源
            泉、関係当事者、性質および取引が実行された日時・場所に従って再構築することが可能で
            あること、ならびに管理会社が運用するＳＩＣＡＶの資産が設立文書および現行法の規定に
            従い投資されていることを確保するものとする。
    ４．ルクセンブルグのＵＣＩＴＳ                  およびパートⅡファンドに関する追加的な法律上および規制上の規定
    4.1     2010  年法
    4.1.1     複数コンパートメントおよびクラスの仕組み
         2010  年法は、特に、複数のコンパートメントを有するＵＣＩ（いわゆる「アンブレラ・ファン
         ド」）を設立することができる旨を規定している。
         かかるＵＣＩの目論見書には、各コンパートメントの特定の投資方針を記載しなければならない。
         この構造により、一つの法主体において、異なる投資運用者によりポートフォリオが運用されるコ
         ンパートメントまたは異なる種類の投資家に対して募集されるかもしくは異なる報酬構造を有する
         コンパートメントなど、それぞれが異なる投資方針またはその他の異なる特徴を有するコンパート
         メントを設立することが可能となる。
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         これらのすべての状況において、各コンパートメントは、                              その設立書類に別段の記載がない限り、
         他のコンパートメントの投資対象のポートフォリオから分離された投資対象の特定のポートフォリ
         オ に連動する。この原則に基づき、設立書類に別段の記載がない限り、アンブレラ・ファンドは一
         つの法主体を構成するが、コンパートメントの資産は、当該コンパートメントの投資家および債権
         者に対してのみ提供される。
         ＣＳＳＦは、       2010  年法（および       2007  年法）に従う投資信託（以下「ＵＣＩ」という。）の運用開始
         前のコンパートメント、休止中のコンパートメントおよび清算中のコンパートメントに関連する告
         示 12 ／ 540  を発行した。当該告示に従い、ＣＳＳＦによる運用されていないコンパートメント（即ち
         運用開始前のコンパートメントおよび休止中のコンパートメント）に対する認可は、最長                                              18 か月間
         有効である。
         さらに、ＵＣＩ内またはアンブレラ・ファンドの形態により設立されたＵＣＩ                                        のコンパートメント
         内であっても、異なるクラスの証券を設定することができる。当該クラスは、特に報酬構造、対象
         投資家の種類またはヘッジもしくは分配方針について異なる特徴を持つことがある。かかる構造に
         おいて、原投資対象は、すべての投資証券クラス／受益証券クラスについて同一であるが、各クラ
         スの投資証券１口当たり純資産価格は、例えば、一つのクラスのみについての配当の分配の結果と
         して、または、ヘッジの場合には、一つの投資証券クラス／受益証券クラスのみのためのヘッジ取
         引の締結の結果として、異なることがある。コンパートメントとは違って、異なる投資証券クラ
         ス／受益証券クラスの資産および負債の分離は行われないことに留意するべきである。                                             2017  年１月
         30 日付ＵＣＩＴＳの投資証券クラスに関するＥＳＭＡ意見には、ＵＣＩＴＳが投資証券クラスのレ
         ベルでデリバティブ商品を用いる可能性がある一方で、この慣行を（ｉ）共通の投資目的、（ⅱ）
         連鎖がないこと、（ⅲ）事前決定および（ⅳ）透明性からなる４つの原則の遵守の対象とする旨規
         定している。かかるさまざまなオプションを用いる主な利益は、単一の事業における異なる商品の
         効率的な構築である。
    4.1.2     2010  年法に基づく受益証券の発行および買戻し
         規約に反対の規定がない限り、ＳＩＣＡＶはいつでも投資証券を発行することができる。                                              2010  年法
         に基づき発行されたＳＩＣＡＶの投資証券は全額払い込まれなければならなく、無額面でなければ
         ならない。投資証券は、ＳＩＣＡＶの純資産総額を発行済投資証券口数により除することにより得
         られる価格で発行され、買い戻される。この価格は、費用および手数料を加えることによって、投
         資証券発行の場合増額し、投資証券買戻しの場合は減額することができるが、費用および手数料の
         最高限度額および手続はＣＳＳＦ規則により決定することができる。資本は投資証券の発行および
         買戻しならびにその資産価額の変動の結果自動的に変更される。
    4.2     1915  年法
         商事会社に関する         1915  年８月   10 日法（改正済）は、（            2010  年法により明示的に適用除外されていな
         い限り）ＦＣＰの管理会社および投資法人に対して適用される。
    4.2.1     設立に関する要件（          1915  年法第   420  条の１）
         最低１名の投資主が存在すること。
         公開有限責任会社の資本金の最低額は                   30,000   ユーロ相当額である。
    4.2.2     規約の必要的記載事項（             1915  年法第   420  条の  15 ）
         規約には、以下の事項の記載が必要とされる。
         （ⅰ）設立企画人の身元
         （ ⅱ ）法人の形態および名称
         （ ⅲ ）登録事務所
         （ ⅳ ）法人の目的
         （ⅴ）発行済資本および授権資本（もしあれば）の額
         （ ⅵ ）発行時に払込済の額
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         （ ⅶ ）発行済資本および授権資本を構成する投資証券の種類の記載
         （ ⅷ ）投資証券の様式（記名式、無記名式または証券発行を伴わない形式）
         （ ⅸ ）現金払込み以外の方法による出資の内容および条件、ならびに出資者の氏名
         （注）   1915  年法は、規制市場で取引されている適格な譲渡性のある有価証券および短期金融商品による出資の場合は、承認
            された法定監査人の報告書の必要なく現物出資による増資を認めている。しかし、実務上、ＣＳＳＦは、投資信託に
            ついては、かかる報告書を依然として要求している。
         （ⅹ）設立企画人に認められている特定の権利または特権の内容およびその理由
         （ ⅹⅰ  ）資本の一部を構成しない投資証券（もしあれば）に関する記載
         （ ⅹⅱ  ）取締役および承認された法定監査人の選任に関する規則が法を逸脱する場合、その規約お
             よびかかる者の権限の記載
         （ ⅹⅲ  ）法人の存続期間
         （ ⅹⅳ  ）会社が負担する、または会社の設立に際しもしくは設立に伴って支払責任が生じる費用お
             よび報酬（その種類を問わない。）の見積り
    4.2.3     公募により設立される会社に対する追加要件（                        1915  年法第   420  条の  17 ）
         会社が募集によって設立される場合、以下の追加要件が適用される。
         （ⅰ）設立規約案を公正証書の形式で作成し、これをＲＥＳＡに公告すること
         （ ⅱ ）応募者は、会社設立のための設立規約案の公告から３か月以内に開催される定時総会に招集
            されること
    4.2.4     設立企画人および取締役の責任（                 1915  年法第   420  条の  19 および第     420  条の  23 ）
         設立企画人および増資の場合における取締役は、有効に引き受けられなかった部分または                                              25 ％に達
         しなかった部分の法人資本の払込み、および会社が当該法律                               1915  年法の該当条項に記載されたいず
         れかの理由によって有効に設立されなかった結果として応募者が被る一切の損害につき、それに反
         する定めがあったとしても、応募者に対し連帯して責任を負う。
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    Ⅳ．  2010  年法に基づくルクセンブルグのＵＣＩＴＳ

    １．　　ルクセンブルグのＵＣＩＴＳに関する序論
         2010  年法パート      Ⅰ に基づきＵＣＩＴＳとしての適格性を有しているすべてのファンドは、他のＥＵ
         加盟国において、その投資証券または受益証券を自由に販売することができる（簡単な通知手続に
         服する。）。
         2010  年法第２条第２項は、第３条に従い、ＵＣＩＴＳを、以下のように定義している。
         －　公衆から調達した投資元本を譲渡性のある証券または                              2010  年法第   41 条第１項に記載されるその
           他の流動性のある金融資産に投資し、かつリスク分散の原則に基づき運営することを唯一の目
           的とする投資スキーム。
         －　その受益証券が、所持人の請求に応じて、投資スキームの資産から直接または間接に買い戻さ
           れる投資スキーム（受益証券の証券取引所での価格がその純資産価格と著しい差異を生じるこ
           とがないようにするためのＵＣＩＴＳの行為は、かかる買戻しに相当するとみなされる。）。
    ２．　　ルクセンブルグのＵＣＩＴＳの投資制限
         ＵＣＩＴＳに適用される投資規則および制限は、                         2010  年法第５章（第        40 条ないし第      52 条）に規定さ
         れており、同一の範囲においてＦＣＰおよび会社型投資信託にも適用される。
         ＵＣＩＴＳが複数の投資コンパートメントを構成する場合、各コンパートメントは、                                            2010  年法第５
         章の目的において、個別のＵＣＩＴＳとしてみなされる。
         投資規則および制限は、ＵＣＩＴＳの目論見書に詳細に記載される。
         2010  年法第５章に定める投資規則および制限は、以下の規則および規制によって明確にされ、補足
         されている。
         （１）ＣＳＳＦは、とりわけ財務上のリスク、すなわちグローバル・エクスポージャー、カウン
            ターパーティー・リスクおよび集中によるリスクについてのリスク管理要件を詳しく定めた
            2011  年５月   30 日付告示     11 ／ 512  を制定している。同告示は、これに関連し、ＣＳＳＦに提供す
            べき最低限の情報についても概説している。
         （２）   2002  年法の一定の定義に関する              2008  年２月８日付大公規則は、一定の定義の明確化に関する
            指令およびＵＣＩＴＳの投資対象としての適格資産に関する                               2007  年３月付ＣＥＳＲガイドラ
            インを実施する、         2007  年３月   19 日付ＥＵ指令       2007  ／ 16 ／ＥＣを、ルクセンブルグにおいて施
            行している。
         （３）   2008  年２月   19 日に、ＣＳＳＦは、大公規則を参照してかかる                        2002  年法の一定の定義に関する
            2008  年２月８日付大公規則の条文を明確化する告示                          08 ／ 339  （以下「告示       08 ／ 339  」とい
            う。）を出した。
            告示  08 ／ 339  は、  2002  年法の関連規定（         2010  年法の対応する規定により代替される。）の意味
            において、かつ        2002  年法の一定の定義に関する              2008  年２月８日付大公規則の規定に従って特
            定の金融商品を投資適格資産に該当するか否かを評価するに当たり、ＵＣＩＴＳがこれらの
            ガイドラインを考慮しなければならない旨を定めている。告示                                08 ／ 339  は、  2008  年 11 月 26 日に
            ＣＳＳＦにより出された告示               08 ／ 380  により改正された。
         （４）   2008  年６月４日に、ＣＳＳＦは、特定の証券貸借取引においてＵＣＩＴＳが利用することの
            できる技法と商品の詳細について示したＣＳＳＦ告示                             08 ／ 356  （以下「告示       08 ／ 356  」とい
            う。）を出した。
            告示  08 ／ 356  は、現金担保を再投資する許容担保や許容資産を取り扱っている。当該告示                                       08 ／
            356  は、ＵＣＩＴＳのカウンターパーティー・リスクが法的制限を超えないようにするために
            現金担保の再投資によって取得された担保および資産をどのように保管すべきかを定めてい
            る。当該告示は、証券貸借取引によってＵＣＩＴＳのポートフォリオ運用業務、償還義務お
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            よびコーポレート・ガバナンスの原則の遵守を損なってはならない旨を再言している。さら
            に、当該告示は目論見書と財務報告書に記載すべき情報について定めている。
         （５）ＣＳＳＦ告示          14 ／ 592  は、ＥＴＦおよびＥＴＦを扱う他のＵＣＩＴＳの問題に関するＥＳＭＡ
            指針のルクセンブルグにおける実施、金融デリバティブ商品の使用、ＵＣＩＴＳおよび適格
            金融指数に関する付随的規則を取り扱う。
         （６）   2018  年７月   21 日に発効し、加盟国で直接適用できるようになったＭＭＦ規則により、ＭＭＦ
            規則の範囲内に該当するすべてのＵＣＩは、ＭＭＦ規則に基づきＭＭＦとして認可を受ける
            ことを要求される。ＭＭＦ規則の範囲内に該当しないＵＣＩは、マネー・マーケット・ファ
            ンドとしての資格を有しない。
            ＭＭＦ規則は、３種類のＭＭＦについて規定しており、ⅰ）公的債務固定純資産価額のファ
            ンド、ⅱ）低ボラティリティ純資産価額のファンド、およびⅲ）変動純資産価額のファンド
            （ＶＮＡＶ）（短期ＶＮＡＶおよび標準ＶＮＡＶの形を取り得る。）である。ＭＭＦの種類
            に応じて、ＭＭＦ規則に基づきＭＭＦとしての資格を有するＵＣＩＴＳに追加的な投資制限
            が適用される。
         （７）指令      2009  ／ 65 ／ＥＣを実施する         2010  年法は、マスター／フィーダー構造（Ｂ）の設定可能性
            だけでなくＵＣＩＴＳ（Ａ）の合併に関するルクセンブルグ法の特定の規定も導入してい
            る。
         Ａ．  2010  年法は、それぞれの法的形態にかかわらず、ＵＣＩＴＳ（またはそのコンパートメント）
           の国境を越える合併または国内の合併に関連して規則を定めている。これらの規定は、ＵＣＩ
           ＴＳのみに適用され、その他の種類のＵＣＩには適用されない。                                  2010  年法に従い、ＣＳＳＦ
           は、  2010  年法の特定の規定を明確化したＣＳＳＦ規則                       10 － 05 を採用している。
         Ｂ．ＵＣＩＴＳフィーダー・ファンドとは、その資産の少なくとも                                    85 ％を別のＵＣＩＴＳ（以下
           「マスター」という。）に投資するＵＣＩＴＳであると定義される。残りの                                       15 ％は、以下のよ
           うに保有することができる。
           －　補助的な流動資産（            2010  年法第   41 条第２項に定義される。）
           －　金融デリバティブ商品（ヘッジ目的でのみ利用できる。）
           －　事業を行う上で必須の動産または不動産
    ３．　　ＵＣＩＴＳの管理会社／第                  15 章の管理会社
         ＵＣＩＴＳを運用するルクセンブルグの管理会社には、                            2010  年法第   15 章が適用される。
    3.1     ルクセンブルグに登録事務所を有するＵＣＩＴＳ管理会社が業務を行うための条件
         （１）   2010  年法第   15 章の意味においてルクセンブルグに登録事務所を有するＵＣＩＴＳ管理会社の
            業務の開始は、ＣＳＳＦの事前の認可に服する。                         2010  年法に基づきＵＣＩＴＳ管理会社に付
            与された認可は、すべての加盟国に対し有効であり、ＥＳＭＡに対して通知される。
            管理会社は、公開有限責任会社（                    société     anonyme    ）、非公開有限会社（             société     à
            responsabilité         limitée    ）、共同会社（        société     coopérative      ）、公開有限責任会社として設
            立された共同会社（          société     coopérative       organisée      comme   une  société     anonyme    ）、または
            株式有限責任事業組合（             société     en  commandite      par  actions    ）として設立されなければなら
            ない。当該会社の資本は、記名式株式でなければならない。
            2010  年法が   1915  年法の規定から逸脱しない限り、                 1915  年法の規定はＵＣＩＴＳ管理会社に適
            用される。
            認可を受けた管理会社は、ＣＳＳＦによってリストに登録される。かかる登録は認可を意味
            し、ＣＳＳＦは当該管理会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知する。リストへの登録
            の申請は、管理会社の設立より前にＣＳＳＦに対しなされなければならない。管理会社の設
            立は、ＣＳＳＦによる認可の通知後にのみ実行可能である。かかるリストおよびこれに加え
            られる修正は、メモリアルにおいて公告される。
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         （２）管理会社は、指令             2009  ／ 65 ／ＥＣに従い認可されるＵＣＩＴＳの運用以外の活動に従事して
            はならない。ただし、かかる指令に定められていないその他のＵＣＩの運用であって、その
            た め管理会社が慎重な監督に服す場合はこの限りでない。ただし、当該受益証券は、指令
            2009  ／ 65 ／ＥＣの下でその他の加盟国において販売することはできない。
            ＵＣＩＴＳの運用のための活動は、                  2010  年法別表Ⅱに列挙されている業務を含む。
            （注）当該列挙には、投資運用、ファンドの管理事務および販売業務が含まれている。
         （３）上記（２）とは別に、管理会社には、以下の業務を提供することも認められている。
            （ａ）投資家の権限付与に従い、顧客毎に一任方式で行う投資ポートフォリオの運用（年金
                基金が保有するものも含む。）
            （ｂ）付随的業務としての、投資顧問業務およびＵＣＩの受益証券に関する保管および管理
                事務業務
         （４）   1993  年法第１－１条、第          37 －１条および第        37 －３条は、管理会社による上記（３）の業務提
            供に準用される。
         （５）運用するＵＣＩの資産は、管理会社が支払不能となった場合、管理会社の財産の一部とはな
            らない。かかる資産は、管理会社の債権者による請求の対象とならない。
         （６）上記（２）とは別に、               2010  年法第   15 章に従い授権され、ルクセンブルグに登録事務所を有す
            る管理会社は、ＡＩＦＭＤが規定するＡＩＦのＡＩＦＭとして任命される。ただし、同管理
            会社は、     2013  年法第２章に基づくＡＩＦのＡＩＦＭとしてＣＳＳＦによる事前の授権も得る
            ものとする。
            ＡＩＦＭとして行為する管理会社は、                   2013  年法別表Ⅰに記載される行為および                  2010  年法第   101
            条による授権を条件としＵＣＩＴＳの管理に関する追加行為のみを行うことができる。
            （注）別表は、ポートフォリオ管理およびリスク管理からなる投資運用業務ならびにＡＩＦＭがＡＩＦの集合的管理
               において追加的に遂行する「その他の業務」（管理、販売およびＡＩＦの資産に関連する行為等）から構成さ
               れる。
            ＡＩＦ運用の管理行為に関連して、管理会社は、金融証書に関連する注文の受理および送信
            など  2013  年法第５条４項に規定される非中核的サービスも提供する。
         （７）管理会社は、いわゆる「管理会社パスポート」を使用して多国間で業務を遂行することがで
            きる。
         （８）ＣＳＳＦは、以下の条件が満たされない限り管理会社を認可しないものとする。
            （ａ）管理会社は、以下の点を考慮し、少なくとも                          125,000    ユーロの当初資本金を有さなけれ
                ばならない。
                －　管理会社のポートフォリオが                 250,000,000      ユーロを超える場合、管理会社は、自己
                  資本を追加しなければならない。追加額は、管理会社のポートフォリオのうち
                  250,000,000      ユーロ超過額の         0.02  ％とする。当初資本金と追加額の合計は
                  10,000,000      ユーロを超過しないものとする。
                －　本項のため、以下のポートフォリオは管理会社のポートフォリオとみなされる。
                  （ⅰ）管理会社が運用するＦＣＰ（管理会社が運用権限を委託したかかるＦＣＰ
                     のポートフォリオを含むが、委託を受けて運用するポートフォリオを除
                     く。）
                  （ ⅱ ）管理会社が指定管理会社とされた投資法人
                  （ ⅲ ）管理会社が運用するＵＣＩ（管理会社が運用権限を委託したかかるＵＣＩ
                     のポートフォリオを含むが、委託を受けて運用するポートフォリオを除
                     く。）
                －　これらの要件とされる金額にかかわらず、管理会社の自己資産は、指令                                        2006  ／
                  49 ／ＥＣ第     21 条に規定される金額を下回ってはならない。
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                管理会社は、信用機関または保険機関から上記追加額と同額の保証を受ける場合は、
                当該自己資本の追加額の             50 ％まで追加することができない。信用機関または保険機関
                は、加盟国またはＣＳＳＦがＥＵ法の規定と同等に慎重と判断する規定に服する非加
                盟 国に登録事務所を有しなければならない。
            （ｂ）（８）（ａ）に記載される資本金は、管理会社により永久に自由に処分可能な方法で
                維持され、管理会社の利益のために投資される。
            （ｃ）管理会社の業務を効果的に遂行する者は、十分に良好な外部評価を有し、管理会社が
                運用するＵＣＩＴＳに関し十分な経験を有する者でなければならない。そのため、こ
                れらの者およびすべての後継者の身元情報は、ＣＳＳＦに直ちに報告されなければな
                らない。管理会社の事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくとも２名により決定
                されなければならない。
            （ｄ）認可の申請は、管理会社の組織構造等を記載した運営計画を添付しなければならな
                い。
            （ｅ）本店と登録事務所は双方ともルクセンブルグに所在しなければならない。
            （ｆ）取締役は、当該ファンドの種類に関して、                         2010  年法第   129  条第５項の規定する意味にお
                いて、十分な評価を得ており、かつ、十分な経験を有する者でなければならない。
         （９）さらに、管理会社と他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、ＣＳＳ
            Ｆは、当該関係が効果的な監督権限の行使を妨げない場合にのみ認可する。
            ＣＳＳＦは、また、管理会社が親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人が
            服する非加盟国の法令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督権
            限を効果的に行使することが妨げられる場合は、認可を付与しない。
            ＣＳＳＦは、管理会社に対して、本項に記載する条件の遵守につき監視するため、必要な情
            報の提供を継続的に求める。
         （ 10 ）記入済みの申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否か
            につき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければなら
            ない。
         （ 11 ）管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
            当該認可の付与により、管理会社の経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳＳＦ
            が認可申請を検討する際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発的に、
            完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知を行う義務を負うこととな
            る。
         （ 12 ）ＣＳＳＦは、管理会社が以下のいずれかに該当する場合に限り、                                   2010  年法第   15 章に従い、当
            該管理会社に付与した認可を取り消すことができる。
            （ａ）   12 か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、または６か月以
                上活動を中止する場合。
            （ｂ）虚偽の申述またはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
            （ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
            （ｄ）認可が上記（３）（ａ）に記載される一任ポートフォリオ運用業務を含む場合、指令
                2006  ／ 49 ／ＥＣの変更の結果、           1993  年法に適合しなくなった場合。
            （ｅ）   2010  年法または同法に従って採用された規定に重大かつ組織的に違反した場合。
            （ｆ）   2010  年法が認可の撤回事由として定める場合に該当する場合。
            管理会社が、（        2010  年法第   116  条に従い）集団的ポートフォリオ運用活動をクロス・ボーダー
            ベースで行う場合、ＣＳＳＦは、管理会社の認可を撤回する前に、ＵＣＩＴＳ所在加盟国の
            監督当局と協議する。
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         （ 13 ）ＣＳＳＦは、一定の適格保有または保有額を有する、管理会社の株主または社員（直接か間
            接か、自然人か法人かを問わない。）の身元情報が提供されるまで、管理会社の業務を行う
            ための認可を付与しない。管理会社における一定の保有は、                               1993  年法第   18 条に基づく投資会
            社 に適用されるものと同様の規定に服する。
            ＣＳＳＦは、管理会社の健全で慎重な運用の必要性を勘案し、上記の株主または社員の適格
            性が充たされないと判断する場合、認可を付与しない。
         （ 14 ）管理会社の認可は、その年次財務書類の監査を専門家としての適切な経験を有することが証
            明できる一または複数の承認された法定監査人（                          réviseurs      d'entreprises        agréés   ）に委ね
            ることが条件とされる。
            承認された法定監査人の変更は、事前にＣＳＳＦの承認を得なければならない。
    3.2     ルクセンブルグに登録事務所を有する管理会社に適用される運用条件
         （１）管理会社は、常に上記               3.1  （１）ないし（５）および（８）ないし（９）に記載される条件に
            適合しなければならない。管理会社の自己資本は上記                           3.1  （８）（ａ）に特定される水準を下
            回ってはならない。しかし、その事態が生じ、正当な事由がある場合、ＣＳＳＦは、かかる
            管理会社に対し一定の期間でかかる事態を是正するか、または活動を停止することを認める
            ことができる。
         （２）管理会社が運用するＵＣＩＴＳの性格に関し、またＵＣＩＴＳの管理行為につき常に遵守す
            べき慎重な規則の遂行にあたり、指令                    2009  ／ 65 ／ＥＣに従い、管理会社は、以下を義務づけ
            られる。
            （ａ）健全な運用上および会計上の手続、電子データ処理の制御および保護の整備ならびに
                適切な内部運用メカニズム（特に、当該管理会社の従業員の個人取引や、自己勘定に
                よる投資のための金融商品の保有または運用に関する規則を含む。）を有すること。
                少なくとも、ＵＣＩＴＳに係る各取引がその源泉、当事者、性質および取引が実行さ
                れた日時・場所に従い再構築が可能であること、ならびに管理会社が運用するＵＣＩ
                ＴＳの資産が約款または設立文書および現行法の規定に従い投資されていることを確
                保するものとする。
            （ｂ）管理会社と顧客、顧客間、顧客とＵＣＩＴＳまたはＵＣＩＴＳ間の利益の相反により
                害されるＵＣＩＴＳまたは顧客の利益に対するリスクを最小化するように組織化さ
                れ、構成されなければならない。
         （３）上記      3.1  （３）（ａ）に記載される一任ポートフォリオ運用業務の認可を受けている管理会社
            は、
            －　顧客からの事前の包括的許可がない場合、投資家の全部または一部のポートフォリオを
               自身が運用するＵＣＩＴＳの受益証券に投資してはならない。
            －　上記     3.1  （３）の業務に関し、金融機関および一定の投資会社の破綻に関する                                   2015  年 12 月
               18 日付改正法パートⅢタイトルⅢの規定ならびに                        1993  年法第   22 －１条の規定に服する。
            （注）上記規定により、当該管理会社はルクセンブルグに本拠を置く投資家補償制度の構成員であることを要する。
         （４）管理会社は、事業のより効率的な遂行のため、管理会社を代理してその一または複数の業務
            を遂行する権限を第三者に委託することができる。この場合、以下の条件のすべてが充足さ
            れなければならない。
            ａ）管理会社は、ＣＳＳＦに適切に報告しなければならず、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳ所在加
               盟国の監督当局に対し、情報を遅滞なく送信しなければならない。
            ｂ）当該権限付与が管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならない。特に、
               投資家の最善の利益のために管理会社が活動し、ＵＣＩＴＳが運用されることを妨げて
               はならない。
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            ｃ）当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の認可を得て
               いるかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服する者のみに付与され、当該委託
               は、管理会社が定期的に設定する投資配分基準に適合しなければならない。
            ｄ）当該権限付与が投資運用に関するものであり国外の者に付与される場合、ＣＳＳＦおよ
               び当該国の監督当局の協力関係が確保されなければならない。
            ｅ）投資運用の中核的業務に関する権限は、保管受託銀行または受益者もしくは管理会社の
               利益と相反するその他の者に付与してはならない。
            ｆ）管理会社の事業活動を行う者が、権限付与された者の活動を常に効果的に監督すること
               ができる方策が存在しなければならない。
            ｇ）当該権限付与は、管理会社の事業活動を行う者が、権限が委託された者に常に追加的指
               示を付与し、または投資家の利益にかなう場合は直ちに当該権限付与を取り消すことが
               できるものでなければならない。
            ｈ）委託される権限の性格を勘案し、権限が委託される者は、当該権限を遂行する資格と能
               力を有する者でなければならない。
            ｉ）ＵＣＩＴＳの目論見書に、管理会社が委託した権限を列挙しなければならない。
               管理会社および保管受託銀行の責任は、管理会社が第三者に権限を委託したことにより
               影響を受けることはない。管理会社は、自らが単なる連絡機能のみを有することとなる
               ような形の権限の委託をすることはしないものとする。
         （５）事業活動の遂行に際し、                2010  年法第   15 章の認可を受けた管理会社は、常に行為規範により、
            以下を行う。
            （ａ）事業活動の遂行に際し、管理会社が運用するＵＣＩＴＳの最善の利益および市場の信
                頼性のため、正直かつ公正に行為しなければならない。
            （ｂ）管理会社が運用するＵＣＩＴＳの最善の利益および市場の信頼性のため、正当な技
                量、配慮および注意をもって行為しなければならない。
            （ｃ）事業活動の適切な遂行に必要な資源と手続を保持し、効率的に使用しなければならな
                い。
            （ｄ）利益相反の回避に努め、それができない場合は、管理会社が運用するＵＣＩＴＳが確
                実に公正に取り扱われるようにしなければならない。
            （ｅ）その事業活動の遂行に適用されるすべての規制上の義務を遵守し、投資家の最善の利
                益および市場の信頼性を促進しなければならない。
         （６）   2010  年法第   15 章の認可を受けた管理会社は、自社が管理するＵＣＩＴＳの健全かつ効果的な
            リスク管理に合致し、これを推進する報酬に関する方針および実務を策定して、適用するも
            のとする。この報酬に関する方針および実務は、管理会社が管理するＵＣＩＴＳのリスク・
            プロフィール、ファンド規則または設立文書に合致しないリスクを取ることを奨励したり、
            管理会社のＵＣＩＴＳの最善の利益のために行為する義務の遵守を損なったりするものでは
            ないものとする。
            報酬に関する方針および実務には、固定と変動の要素がある給与と任意支払方式による年金
            給付が含まれる。
            報酬に関する方針および実務は、その専門的業務が管理会社または管理会社が管理するＵＣ
            ＩＴＳのリスク・プロファイルに重大な影響を及ぼしうる上級管理職、リスクを取る者、内
            部統制担当者または従業員のうち上級管理職やリスクを取る者と同じ報酬区分に属する報酬
            総額の中から報酬を受ける従業員を含む各役職員に適用される。
         （７）管理会社は、上記（６）に定める報酬方針を策定し、適用するにあたり、自社の規模、組織
            および事業の性質、範囲、複雑さに応じて、以下の各原則を適用ある範囲において遵守する
            ものとする。
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            （ａ）報酬方針は、健全かつ効果的なリスク管理と合致し、これを推進するものであるもの
                とし、管理会社が管理するＵＣＩＴＳのリスク・プロフィール、規則または設立文書
                と 矛盾するリスクを取ることを奨励しない。
            （ｂ）報酬方針は、管理会社および管理会社が管理するＵＣＩＴＳの、および当該ＵＣＩＴ
                Ｓの投資家の、事業上の戦略、目的、価値観および利益に合致するものであるものと
                し、また、利益相反を回避する措置が含まれているものとする。
            （ｃ）報酬方針は、管理会社の経営陣がその監査機能の一環として採用し、経営陣は報酬方
                針の一般原則を少なくとも年１回の割合で見直し、報酬方針の実施につき責任を負
                い、これを監視するものとする。本項に関連する業務は、該当する管理会社において
                業務執行機能を担わずかつリスク管理および報酬についての専門的知識を有する経営
                陣の中の構成員のみによって執り行われるものとする。
            （ｄ）報酬方針の実施状況は、経営陣によりその監査機能の一環として採用された報酬の方
                針および手続の遵守について、少なくとも年１回の割合で、中央的かつ独立した形で
                の社内見直しの対象とされる。
            （ｅ）内部統制機能を担っているスタッフは、同スタッフが負う責任に関連する目的の達成
                度に応じて報酬を受けるものとし、同スタッフが統制する事業分野の業績は問わな
                い。
            （ｆ）リスクの管理およびコンプライアンスの機能を担う上級役員の報酬は、報酬委員会が
                設置される場合は報酬委員会の直接の監視下に置かれる。
            （ｇ）報酬が業績に連動する場合、報酬総額は、個別の業績を評価する際、個人および関連
                する事業部門またはＵＣＩＴＳの各業績評価と、ＵＣＩＴＳのリスクおよび管理会社
                の業績結果全般の評価の組み合わせに基づくものとし、財務および非財務それぞれの
                基準を考慮に入れるものとする。
            （ｈ）業績評価は、評価プロセスがＵＣＩＴＳのより長い期間の業績およびＵＣＩＴＳへの
                投資リスクに基づいて行われかつ業績ベースの報酬要素の実際の支払が管理会社が管
                理するＵＣＩＴＳの投資家に対して推奨する保有期間を通じて分散するよう、同期間
                に適切な複数年の枠組みの中で行われる。
            （ｉ）保証変動報酬は例外的に行われ、新規スタッフの雇用時のみに、最初の１年に限定し
                てなされる。
            （ｊ）報酬総額の固定および変動の要素は、適切にバランスが取られ、固定報酬の要素は、
                報酬総額の相当部分とされ、変動報酬の要素を一切支給しない可能性も含めて変動要
                素を十分に柔軟な方針で運用することができるようにする。
            （ｋ）満期前の契約解約の場合の支払は、契約終了までの期間において達成された業績を反
                映するものとし、失策については不問とする形で設計する。
            （ｌ）変動報酬の要素またはプールされる変動報酬の要素を算定するために使用される業績
                を測定するため、関連する現在および将来のすべてのリスクの種類を統合することの
                できる包括的な調整メカニズムが含まれる。
            （ｍ）ＵＣＩＴＳの法制およびＵＣＩＴＳのファンド規則またはその設立文書に従うことを
                条件として、変動報酬の要素の相当部分は、また、いかなる場合においても少なくと
                もその   50 ％は、関連するＵＣＩＴＳの受益証券口数、同等の所有権または株式連動の
                証券もしくは本項において言及される証券と同等の効果的なインセンティブを提供す
                る同等の非現金証券で構成される。ただし、ＵＣＩＴＳの管理が管理会社が管理して
                いる全ポートフォリオの             50 ％に満たない場合は、かかる最低限                  50 ％の制限は適用しな
                い。
                本項で言及される証券は、管理会社、その管理するＵＣＩＴＳおよび当該ＵＣＩＴＳ
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                の投資家の各利益と報酬を受ける者のインセンティブとを連携させる目的で設計され
                る適切な保有方針に従う。本項は、以下（ｎ）に従って繰り延べられる変動報酬の要
                素 の部分および繰り延べられない変動報酬の要素の部分のいずれにも適用される。
            （ｎ）変動報酬の要素の相当部分は、また、いかなる場合においても少なくともその                                             40 ％
                は、ＵＣＩＴＳの投資家に対して推奨される保有期間として適切と考えられる期間に
                ついて、また、当該ＵＣＩＴＳのリスク性質と正確に合致する期間について、繰り延
                べる。
                本項で言及される期間は、少なくとも３年とする。繰延べの取決めに基づいて支払わ
                れる報酬を受ける権利は、当該期間に比例して発生する。特に高額の変動報酬の要素
                の場合には、少なくとも            60 ％は繰り延べられるものとする。
            （ｏ）変動報酬は、繰り延べられる部分も含めて、管理会社全体の財務状態に照らして管理
                会社が持続可能かつ事業部門、ＵＣＩＴＳおよび該当する個人の各業績に照らして正
                当と認められる場合に限り、支払われまたは権利が発生する。
                変動報酬の総額は、原則として、管理会社または該当するＵＣＩＴＳが芳しくないか
                好ましくない財務実績であった場合は、現在の報酬およびその時点で発生済みとされ
                る金額を、ボーナス・マルス・システムやクローバック（回収）を含めて減額するこ
                とを考えつつ大幅に縮小されるものとする。
            （ｐ）年金方針は、管理会社および管理会社が管理するＵＣＩＴＳの事業上の戦略、目的、
                価値観および利益に合致するものであるものとする。
                従業員が定年退職より前の時点で管理会社を辞める場合、任意支払方式による年金給
                付は、退職後５年間は、上記（ｍ）項に定める証券の形式で管理会社により保有され
                るものとする。従業員が定年退職する場合は、任意支払方式による年金給付は、同じ
                く５年間の留保期間後に上記（ｍ）項に定める証券の形式で支払われるものとする。
            （ｑ）役職員は、個人のヘッジ戦略または報酬に関する保険や役員賠償に関する保険を、そ
                の報酬の取決めに含まれるリスク調整効果を弱めるために利用しない旨約束する。
            （ｒ）変動報酬は、          2010  年法の法的要件を回避することを容易にするビークルや方式を通じ
                ては支払われない。
            上記の各原則は、その専門的業務が管理会社または管理会社が管理するＵＣＩＴＳのリス
            ク・プロファイルに重大な影響を及ぼしうる上級管理職、リスクを取る者、内部統制担当者
            または従業員のうち上級管理職やリスクを取る者と同じ報酬区分に属する報酬総額の中から
            報酬を受ける従業員を含む各役職員の利益のために行われる、管理会社が支払うその種類を
            問わない給付、成功報酬を含めてＵＣＩＴＳ自体が直接支払う金額、およびＵＣＩＴＳの受
            益証券もしくは投資証券の何らかの譲渡に適用される。
            自社の規模またはその管理するＵＣＩＴＳの規模、その組織および活動の性質、範囲、複雑
            さにおいて重要な管理会社は、報酬委員会を設置するものとする。報酬委員会は、報酬に関
            する方針および実務、ならびにリスク管理に資するインセンティブについてその要求に適う
            かつ独自の判断を行うことができる形で構成されるものとする。
            指令  2009  ／ 65 ／ＥＣ第     14 ａ（４）で言及されるＥＳＭＡ指針に従って設置される報酬委員会
            （該当する場合）は、管理会社または関連するＵＣＩＴＳのリスクやリスク管理への配慮お
            よび経営陣がその監査機能の一環として行う場合を含む、報酬に関する決定の作成に責任を
            負うものとする。報酬委員会の議長は、該当する管理会社の経営陣の中で業務執行機能を担
            わない構成員が務めるものとする。報酬委員会の委員は、該当する管理会社の経営陣の中で
            業務執行機能を担わない構成員とする。
            従業員が経営陣に占める割合が労働法上定められている管理会社に関しては、報酬委員会に
            は、一もしくは複数の従業員代表者を含めるものとする。報酬委員会は、その決定を作成す
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            るにあたり、投資家その他ステイクホルダーの長期的な利益および公共の利益を考慮に入れ
            るものとする。
         （８）管理会社は、管理会社が投資家の苦情に適切に対応することを確保し、かつ、管理会社が他
            の加盟国において設定されたＵＣＩＴＳを運用する場合、投資家によるその権利の行使に規
            制がないことを確保するため、                2010  年法第   53 条に従い措置を講じ、かつ適切な手続および取
            決めを設定するものとする。かかる措置により、投資家は、加盟国の複数の公用語または公
            用語のうちのいずれかにより苦情を提出することが認められなければならない。
            管理会社は、ＵＣＩＴＳ所在加盟国の公的または監督当局の要求に応じて情報を提供するこ
            とができるよう、適切な手続および取決めを設定するものとする。
         （９）管理会社は、          1993  年法第１条（１）に規定する関連代理人を任命することができる。
            管理会社が関連代理人の任命を決定する際、当該管理会社は、                                2010  年法に基づき許可される
            行為の範囲内で、         1993  年法第３７－８条に従う投資会社に適用される規則を遵守しなければ
            ならない。
    3.3     設立の権利および業務提供の自由
         （１）   2010  年法第   15 章に従い認可された管理会社が、その他の活動または業務を行うことを提案す
            ることなく、       2010  年法別表Ⅱに定めるとおり自らが運用するＵＣＩＴＳの受益証券を支店を
            設置せずにＵＣＩＴＳ所在加盟国以外の加盟国において販売することのみを提案する場合、
            当該販売は、       2010  年法第６章の要件のみに従うものとする。
         （２）指令      2009  ／ 65 ／ＥＣに従い、他の加盟国の監督当局により認可された管理会社は、支店の設
            置によるかまたは業務提供の自由に基づき、ルクセンブルグで、当該認可された活動を行う
            ことができる。        2010  年法はかかる活動をルクセンブルグで行うための手続および条件を定め
            ている。
         （３）   2010  年法第   15 章に従い認可された管理会社は、支店の設置によるかまたは業務提供の自由に
            基づき、他の加盟国の領域内で、認可された活動を行うことができる。                                     2010  年法はかかる活
            動を他の加盟国で行うための手続および条件を定めている。
    3.4     ＵＣＩＴＳ管理会社に適用される規則
         ＣＳＳＦ規則Ｎｏ．          10 －４は、管理会社の基本的な設立要件ならびにその利益相反、業務遂行およ
         びリスク管理に関する要件を定めている。
         2018  年８月   23 日、ＣＳＳＦは、以前適用されていたＣＳＳＦ告示                           12 ／ 546  に代替する告示        18 ／ 698  を
         発行した。
         ルクセンブルグのＵＣＩＴＳ管理会社および自己運用型投資法人のみを対象としたＣＳＳＦ告示
         12 ／ 546  とは異なり、ＣＳＳＦ告示              18 ／ 698  は、あらゆる投資ファンド運用会社（すなわち、ＵＣＩ
         ＴＳ管理会社および自己運用型投資法人だけでなく、第                             16 章管理会社、ＡＩＦＭおよび               2013  年法第
         ４条第１項ｂ）の意味における内部運用されるＡＩＦ）および登録事務代行会社の機能を行使する
         事業体を対象としている。
         当該告示により、ＣＳＳＦは、投資ファンド運用会社の認可に関するその最新の規制上の慣行を確
         認するとともに、投資ファンド運用会社の活動の量および性質を考慮して投資ファンド運用会社が
         適切な人材を利用できるようにする必要性を特に重視しつつ、ＣＳＳＦが投資ファンド運用会社の
         内部組織、実体、方針および手続に特に注意を払っていることを示している。この点において、Ｃ
         ＳＳＦ告示      18 ／ 698  は、（ｉ）投資ファンド運用会社により要求される業務執行役員および従業員の
         人数、ならびに（         ⅱ ）取締役および業務執行役員が有することが認められる権限の数を定めてい
         る。
         後者は、当該告示が投資ファンド運用会社に影響を及ぼすだけでなく、投資ファンド運用会社、Ｕ
         ＣＩＴＳ、ＡＩＦおよびこれらに関連する特別目的ビークルの取締役会の構成員に影響を及ぼすこ
         とを意味する。
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         さらに、ＣＳＳＦ告示           18 ／ 698  は、投資信託、その投資家、販売に関与する仲介業者および投資信託
         のために行われる投資に関連するマネーロンダリングおよびテロ資金供与の防止に関してＣＳＳＦ
         が 期待することを明確にしている。
         ＣＳＳＦは、投資ファンド運用会社に対し、運用委員会会議および取締役会の開催に関して形式に
         従うよう要求しており、統治組織およびＣＳＳＦのために異なる報告書を作成することについても
         言及している。
         当該告示は、デュー・ディリジェンスおよび委託先の継続的な監視の要件について追加的な説明を
         提供している。
         また、ＣＳＳＦは、投資ファンド運用会社に適用される内部統制、管理機能、運用機能および技術
         基盤の要件を、ＭｉＦＩＤファームに適用される要件により厳密に一致させている。
         2019  年 12 月 20 日、ＣＳＳＦは、オープン・エンド型ＵＣＩの流動性リスク管理に関するＩＯＳＣＯ
         の勧告を実施する告示           19 ／ 733  を公表した。当該告示は、運用される各ＵＣＩのレベルにおける強固
         かつ効果的な流動性リスク管理プロセスの実施のために、管理会社がＩＯＳＣＯの勧告（当該告示
         に添付される。）を適用することおよび関連するＩＯＳＣＯの良好な慣行（ＩＯＳＣＯのウェブサ
         イトで入手可能である。）を利用することをＣＳＳＦが期待していることを明確にするものであ
         る。
         ＩＯＳＣＯの勧告において扱われる流動性リスク管理プロセスの主要な要素は、当該告示において
         要約されている。すなわち、ＵＣＩの設計プロセス、ＵＣＩの日々の流動性管理および危機管理計
         画である。
    ４．ルクセンブルグのＵＣＩＴＳに関する追加的な法律上および規制上の要件
    4.1     ルクセンブルグのＵＣＩＴＳの認可、登録および監督
    4.1.1     ＵＣＩＴＳの認可および登録
         2010  年法第   129  条および第      130  条は、ルクセンブルグ内で活動するすべてのファンドの認可・登録に
         関する要件を規定している。
         （ｉ）次の投資信託はルクセンブルグのＣＳＳＦから正式な認可を受けることを要する。
            －　ルクセンブルグの投資信託は、設立または設定の日から１か月以内に認可を受けるこ
               と。
            －　ＥＵ加盟国以外の国の法律に基づいて設立・設定されまたは運営されている投資信託お
               よび他のＥＵ加盟国で設立・設定された投資信託ではあるが譲渡性のある証券を投資対
               象とする投資信託（ＵＣＩＴＳ）でないものについては、その証券がルクセンブルグ大
               公国内またはルクセンブルグ大公国から外国に向けて募集または販売される場合には、
               当該募集または販売を行う以前に認可を受けること。
         （ ⅱ ）認可を受けたＵＣＩは、ＣＳＳＦによってリストに登録される。かかる登録は認可を意味す
            る。
         （ ⅲ ）ルクセンブルグ法、規則およびＣＳＳＦの告示の条項を遵守していない投資信託は、認可を
            拒否または登録を取り消されることがある。ＣＳＳＦのかかる決定およびＣＳＳＦの制裁そ
            の他の行政措置に関する決定に対し不服がある場合には、行政裁判所（                                           tribunal
            administratif       ）に不服申立をすることができ、かかる裁判所が当該申立の実体を審理する。
            ただし、不服申立がなされた場合も決定の効力は停止されない。当該申立は、争われている
            決定の通知日から１か月以内になされなければならず、これが満たされない場合は申立がで
            きない。登録の取消の決定が効力を発生した場合、ルクセンブルグの地方裁判所は、検察官
            またはＣＳＳＦの要請に基づき、該当するルクセンブルグのＵＣＩの解散および清算を決定
            する。
         ＣＳＳＦの権限と義務は、              2010  年法第   133  条に定められている。
    4.1.2     投資家に提供される情報
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         2010  年法第   150  条は投資信託による目論見書、年次報告書および半期報告書の公表義務を定義してい
         る。
         2010  年法の第     159  条は、ＵＣＩＴＳが、簡潔、かつ、専門的でない用語により記載された主要投資家
         情報文書（以下「ＵＣＩＴＳ　ＫＩＩＤ」という。）を公表する義務も規定している。
         2010  年法は、さらに以下の公表義務を定めている。
         －　投資法人および管理会社は、自己が運用している各ＦＣＰのために、その目論見書および主要
           投資家情報文書ならびにそれらの変更、ならびに年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに送
           付しなければならない。
         －　主要投資家情報文書は、投資家がＵＣＩＴＳの受益証券／投資証券の申込みを行う前に、無償
           で投資家に提供されなければならない。
         主要投資家情報文書は、加盟国以外の国の投資家に必ずしも提供される必要はない。ただし、かか
         る国の監督当局が、当該情報を投資家に提供するよう要求する場合を除く。
         さらに、目論見書および直近の公表されている年次報告書および半期報告書が、請求により無償で
         投資家に提供されなければならない。
         －　投資家は、年次報告書および半期報告書を、目論見書および主要投資家情報に記載された方法
           により入手できる。
         －　年次報告書および半期報告書は、請求により投資家に無償で提供される。
         －　監査済年次報告書ならびに監査済または未監査の半期報告書は、当該期間終了以降、４か月お
           よび２か月以内に公表されなければならない。
         ＰＲＩＩＰｓ規則に従い、いわゆる「ＰＲＩＩＰ」についてＥＵの個人投資家に対して助言、募集
         または販売する者および団体は、規則                   1286  ／ 2014   に記載されるとおり、かかる個人投資家がＰＲＩ
         ＩＰに投資する前にかかる個人投資家に対して主要情報文書（以下「ＰＲＩＩＰ                                            ＫＩＤ」とい
         う。）を交付する必要がある。「ＰＲＩＩＰ」との用語は、パッケージ型個人向け投資金融商品を
         いう。
         ＰＲＩＩＰｓ規則は、           2018  年１月１日から適用される。ＵＣＩＴＳ管理会社、自己運用ＵＣＩＴＳ
         投資法人およびＵＣＩＴＳについて助言または販売を行う者に関して、                                     2019  年 12 月 31 日までの経過
         期間が規定されている。この経過期間は、集団投資事業のクロス・ボーダーの販売の促進ならびに
         規則（ＥＵ）Ｎｏ          345  ／ 2013  、（ＥＵ）Ｎｏ         346  ／ 2013  および（ＥＵ）Ｎｏ           1286  ／ 2014  の改正に関
         する  2019  年６月   20 日付欧州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）                       2019  ／ 1156  により、     2021  年 12 月 31 日
         まで延長された。
         ＰＲＩＩＰｓ規則の目的は、（ｉ）ＰＲＩＩＰｓ　ＫＩＤ（最大Ａ４                                    ３頁）を通じて統一化および
         標準化された情報の提供を確保することにより、個人投資家保護を向上させることならびに（ⅱ）
         ＰＲＩＩＰ市場の参加者全員（ＰＲＩＩＰの設定者、助言者および販売者）に対しＥＵ全体で統一
         化された規則および透明性を課すことである。
         ＰＲＩＩＰのコンセプトには、（クローズド・エンドかオープン・エンドかを問わず、ＵＣＩＴＳ
         を含む）あらゆる種類の投資ファンド、（その基礎形態が何であるかを問わず、かつ仕組預金を含
         む）仕組商品および（変額年金商品および配当付商品を含む）保険の方式による投資が含まれる。
         除外される投資商品はごく少数で、生命保険以外の商品、仕組預金以外の預金、雇用者による資金
         拠出が要求される個人年金商品である。
         ＵＣＩＴＳの受益証券／投資証券の販売に関する一切の広告においては、目論見書（および該当あ
         る場合はＵＣＩＴＳ　ＫＩＩＤ／ＰＲＩＩＰｓ　ＫＩＤ）が入手可能である旨について記載し、お
         よび入手場所を示さなければならない。
    4.1.3     ルクセンブルグのＵＣＩＴＳに適用される規制
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         －　  2011  年７月１日時点での欧州のマネー・マーケット・ファンドに共通の定義に関する                                          2010  年５
           月 19 日付ＣＥＳＲガイドライン              10 － 049  （改正済）およびＭＭＦ規則（マネー・マーケット・
           ファンドに関する         2017  年６月   14 日付欧州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）                       2017  ／ 1131  ）
         －　設立要件、利益相反、業務遂行、リスク管理ならびに保管受託銀行および管理会社との契約の
           内容についての指令          2009  ／ 65 ／ＥＣを実施する         2010  年７月１日付委員会指令             2010  ／ 43 ／ＥＵを
           法制化する      2010  年 12 月 22 日付ＣＳＳＦ規則Ｎｏ．             10 －４
         －　ファンドの併合、マスター・フィーダー構造および通知手続に係る特定の規定についての指令
           2009  ／ 65 ／ＥＣを実施する         2010  年７月１日付委員会指令             2010  ／ 44 ／ＥＵを法制化する          2010  年 12
           月 22 日付ＣＳＳＦ規則Ｎｏ．            10 －５（改正済）
         －　他のＥＵ加盟国においてその受益証券の販売を希望しているルクセンブルグ法に従うＵＣＩＴ
           Ｓおよびルクセンブルグにおいてその受益証券の販売を希望している他のＥＵ加盟国のＵＣＩ
           ＴＳが踏むべき新たな通知手続に関連する                      2011  年４月   15 日付ＣＳＳＦ告示         11 ／ 509
         －　運用開始前のコンパートメント、再開待ちのコンパートメントおよび清算中のコンパートメン
           トに関連する       2012  年７月９日付ＣＳＳＦ告示              12 ／ 540
         －　  2010  年法パートⅠに服するＵＣＩＴＳの預託機関を務める信用機関およびその管理会社により
           代表されるすべてのＵＣＩＴＳ（場合に応じて）に適用される規定に関するＣＳＳＦ告示                                              16 ／
           644  （ＣＳＳＦ告示        18 ／ 697  により改正済）
         －　ＳＦＴ規則（規則（ＥＵ）Ｎｏ．                   648  ／ 2012  を改正する、証券金融取引および再使用の透明性に
           関する   2015  年 11 月 25 日付欧州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）                       2015  ／ 2365  ）
         －　ベンチマーク規則（指令                2008  ／ 48 ／ＥＣおよび指令          2014  ／ 17 ／ＥＵならびに規則（ＥＵ）Ｎ
           ｏ．  596  ／ 2014  を改正する、金融商品および金融契約のベンチマークとしてまたは投資ファンド
           のパフォーマンスを測定するために用いられる指数に関する                               2016  年６月８日付欧州議会および
           欧州理事会規則（ＥＵ）            2016  ／ 1011  ）
    4.2     ルクセンブルグのＵＣＩＴＳに適用される追加的な規制
         （ⅰ）公募または販売の承認
            2010  年法第   129  条第１項は、すべてのルクセンブルグのファンドが活動を行うためにはＣＳＳ
            Ｆの認可を受けなければならない旨規定している。
         （ ⅱ ）設立文書の事前承認
            2010  年法第   129  条第２項は、ＣＳＳＦが設立文書または約款および保管受託銀行の選定を承認
            した場合にのみファンドが認可される旨規定している。
         （ⅲ）   2010  年法パートⅠに従うＵＣＩＴＳは、上記（ⅱ）に定める条件のほか、以下の条件を満た
            さない限り、ＣＳＳＦにより認可されないものとする。
            ａ）ＦＣＰは、当該ＦＣＰを運用するための管理会社の申請書をＣＳＳＦが承認した場合に
               限り認可されるものとする。管理会社を指定した投資法人は、当該投資法人を運用する
               ために指定された管理会社の申請書をＣＳＳＦが承認した場合に限り認可されるものと
               する。
            ｂ）上記ａ）を損なうことなく、ルクセンブルグにおいて設立されたＵＣＩＴＳが指令
               2009  ／ 65 ／ＥＣに従う管理会社により運用され、指令                       2009  ／ 65 ／ＥＣに基づき他の加盟
               国の管轄当局により認可されている場合、ＣＳＳＦは、                            2010  年法第   123  条に従い、当該Ｕ
               ＣＩＴＳを運用するための管理会社の申請書について決定するものとする。
            2010  年法第   129  条第４項に基づき、ＣＳＳＦは、以下の場合、                        2010  年法第２条の範囲内におい
            てＵＣＩＴＳの認可を拒否することがある。
            ａ）投資法人が        2010  年法第３章に定める前提条件を遵守していないことを立証した場合
            ｂ）管理会社が        2010  年法第   15 章に基づきＵＣＩＴＳを運用することを認可されていない場合
            ｃ）管理会社がその所在加盟国においてＵＣＩＴＳを運用することを認可されていない場合
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            2010  年法第   27 条第１項を損なうことなく、管理会社または投資法人（該当する場合）は、完
            全な申請書が提出されてから２か月以内に、ＵＣＩＴＳの認可が付与されたか否かにつき通
            知 を受けるものとする。
         （ⅳ）販売資料
            2005  年４月６日付ＣＳＳＦ告示              05 ／ 177  によると、販売用資料については、それが利用される
            外国の権限ある当局による監督に服していない場合であっても、コメントを得るためにＣＳ
            ＳＦに提出する必要はないものとされている。ただし、ＣＳＳＦの監督に服する者および会
            社は、提供する業務につき誤解を生じさせる勧誘資料を作成せず、また、必要に応じてかか
            る業務に固有の特定のリスクにつき言及するなどして、ルクセンブルグ内外の金融界の行為
            準則を継続的に遵守しなければならない。
            これらの文書には、ルクセンブルグの法令により要求される情報に加えて、当該文書が用い
            られるルクセンブルグ以外の国において要求されるすべての情報を記載せねばならない。
         （ⅴ）目論見書の記載情報
            目論見書は、提案された投資について投資家が情報を得た上で判断を行うことができるよう
            にするための必要な情報、特に、投資に付随するリスクに関する情報を含むものでなければ
            ならない。目論見書は、投資する商品のいかんにかかわらず、投資信託のリスク概要につい
            て明瞭かつ分かりやすい説明をしなければならない。
            保管受託銀行に関しては、ＵＣＩＴＳ　                     Ⅴ の規則により、パートⅠファンドの目論見書にお
            いて以下の情報を開示することを求められる。
            ・　保管受託銀行の特定とその職務の詳細
            ・　ＵＣＩＴＳ、投資家、管理会社および保管受託銀行の間の潜在的な利益相反の開示
            ・　保管受託銀行が委託する保管機能の詳細、委託先および再委託先のリストならびにかか
               る委託により生じる可能性のある利益相反
            ・　上記に関する最新の情報が要請に応じて投資家に公開される旨の記載
            ・　すべての資産の保管を集中させるために単一のまたは限定的な第三者を利用することの
               開示
            2010  年法のパートⅠの範囲内に該当するＵＣＩＴＳに関しては、目論見書に以下の情報のい
            ずれかを記載するものとする。
            ａ）最新の報酬方針の詳細（報酬および給付の計算方法の詳細、報酬および給付の付与に責
               任を負う者の特定（存在する場合には、報酬委員会の構成を含む。）を含むが、これら
               に限られない。）
            ｂ）報酬方針の要約、ならびに最新の報酬方針の詳細（報酬および給付の計算方法の詳細、
               報酬および給付の付与に責任を負う者の特定（存在する場合には、報酬委員会の構成を
               含む。）を含むが、これらに限られない。）をウェブサイトで公開する旨（当該ウェブ
               サイトへの言及を含む。）および要請に応じて紙による写しを無料で公開する旨の記載
            目論見書は、少なくとも             2010  年法の別紙ⅠのスケジュールＡに記載される情報を含まなけれ
            ばならない。ただし、これらの情報が当該目論見書に付属する約款または設立文書に既に記
            載されている場合はこの限りではない。
         （ ⅵ ）目論見書の更新義務
            2010  年法第   153  条は、完全な目論見書の重要な部分は常に更新されなければならない旨を規定
            している。
         （ ⅶ ）財務報告および監査
            1915  年法第   73 条第２項の一部修正により、ＳＩＣＡＶは、年次財務書類ならびに承認された
            法定監査人の報告書、運用報告書および関連する場合は監査役会の見解を、年次投資主総会
            の招集通知と同時に登録受益者に対して送付することを要しない。招集通知には、これらの
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            文書を投資家に提供する場所および実務上の取決めを記載するものとし、各投資家が年次財
            務書類ならびに承認された法定監査人の報告書、運用報告書および監査役会の見解（該当す
            る 場合）の送付を請求することができる旨を明記するものとする。
            1915  年法の規定により、公開有限責任会社の取締役会は、事業年度の貸借対照表および損益
            計算書がルクセンブルグの商業および法人登記所に提出されている旨をＲＥＳＡに公告する
            義務を負っている。
            2010  年法第   154  条は、ルクセンブルグの投資信託が年次報告書に記載される財務情報につい
            て、承認された法定監査人（               réviseur     d'entreprises        agréé   ）による監査を受けなければな
            らない旨を規定している。承認された法定監査人は、その義務の遂行にあたり、ＵＣＩの報
            告書またはその他の書類における投資家またはＣＳＳＦ向けに提供された情報が当該ＵＣＩ
            の財務状況および資産・負債を正確に記載していないと確認した場合は、直ちにＣＳＳＦに
            報告する義務を負う。承認された法定監査人はさらに、ＣＳＳＦに対して、承認された法定
            監査人がその職務遂行に当たり知りまたは知るべきすべての事項についてＣＳＳＦが要求す
            るすべての情報または文書を提供しなければならない。
            2004  年１月１日から有効なＣＳＳＦ告示                  02 ／ 81 に基づき、ＣＳＳＦは、承認された法定監査
            人（  réviseur     d'entreprises        agréé   ）に対し、各ＵＣＩについて毎年、前会計年度中のＵＣ
            Ｉの業務に関するいわゆる「長文式報告書」を作成するよう求めている。ＣＳＳＦ告示                                             02 ／
            81 により、承認された法定監査人はかかる長文式報告書において、ＵＣＩの運用（その中央
            管理事務および保管者を含む。）および（マネーロンダリング防止規則、価格評価規則、リ
            スク管理およびその他特別の管理について）監督手続が整っているかどうかの評価を行わな
            ければならない。報告書はまた、ＵＣＩの受益証券がインターネットにより販売されるか否
            かを明記し、また関係する期間における投資家からの苦情も記載しなければならない。告示
            では、かかる報告書の目的はＵＣＩの状況を全体的にみることであると述べている。長文式
            報告書は、公衆の閲覧に供することを意図しておらず、ＵＣＩまたはＵＣＩの管理会社の取
            締役会およびＣＳＳＦによる使用のためだけに発行される。
         （ ⅷ ）財務報告書の提出
            2010  年法第   155  条は、ファンドは年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに提出しなければな
            らない旨を規定する。
            2010  年法第   147  条は、ＣＳＳＦが、ＵＣＩに対しその義務の遂行に関する情報の提供を要求す
            ることができるとともに、当該目的のために、自らまたは任命する者を通じて、ＵＣＩの帳
            簿、会計書類、登録簿その他の記録および書類を検査することができる旨規定している。
            ＩＭＬ告示      97 ／ 136  （ＣＳＳＦ告示        08 ／ 348  により改正）およびＣＳＳＦ告示                 15 ／ 627  に従い、
            2010  年法に基づきルクセンブルグで登録されているすべての投資信託は月次および年次の財
            務書類をＣＳＳＦに提出しなければならない。
         （ ⅸ ）罰則規定およびその他の行政措置
            1915  年法および      2010  年法に基づき、１人または複数の取締役または投資信託（                                 fonds
            d'investissement         ）の事務管理または運用に対して形式を問わず責任を有するその他の者
            が、同法の規定に違反した場合、禁固刑および／または、一定の場合には                                       5,000,000     ユーロ
            （または経営陣により承認された最新の入手可能な計算書に基づく法人の年間総売上高の
            10 ％）以下の罰金刑に処される。
            （１）   2010  年法の下、      2010  年法第   148  条第１項ないし第３項に言及される場合において、ＣＳ
                ＳＦは、下記（２）記載の制裁およびその他の行政措置を、以下に対して課すること
                ができる。
                －　  2010  年法パートⅠおよびパートⅡに従うＵＣＩ、その管理会社、保管受託銀行お
                  よびＣＳＳＦの監督に服する、ＵＣＩ業務に貢献する事業
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                －　直前の項目に言及される事業体の経営陣もしくは監査役会の構成員または                                        2010  年
                  法第  129  条第（５）項に規定する範囲の当該事業体の業務を有効に行う者
                －　（ＵＣＩが任意清算される場合）清算人
            （２）かかる場合において、ＣＳＳＦは、以下の処罰およびその他の行政措置を課すること
                ができる。
                ａ）責任を負うべき者および法律違反の性質を特定する声明
                ｂ）責任を負うべき者に対し違法行為の停止および再犯の排除を求める命令
                ｃ）（ＵＣＩまたは管理会社の場合）ＵＣＩまたは管理会社の認可の停止または取消
                  し
                ｄ）管理会社もしくはＵＣＩの経営陣の構成員、または管理会社もしくはＵＣＩによ
                  り雇用された、責任を負う他の自然人に対する、これらの団体もしくはその他類
                  似の団体の経営機能の行使の一時禁止令または（度重なる重大な法令違反の場
                  合）永久禁止令
                ｅ）（法人の場合）          5,000,000     ユーロ以下の罰金または経営陣により承認された最新の
                  入手可能な計算書に基づく法人の年間総売上高の                         10 ％以下の金額（法人が親会社
                  である場合または指令            2013  ／ 34 ／ＥＵに従って連結財務諸表を作成しなければな
                  らない親会社の子会社である場合は、会計領域の関連するＥＵ法に従い、最終親
                  会社の経営陣により承認された最新の入手可能な計算書に基づく関連する年間総
                  売上高が、年間総売上高または対応する種類の収益となるものする。）
                ｆ）（自然人の場合）           5,000,000     ユーロ以下の罰金
                ｇ）上記ｅ）およびｆ）の代わりとして、法律の違反から生じた利益が決定される場
                  合、（上記ｅ）およびｆ）の上限金額を上回る場合であっても）当該利益の少な
                  くとも２倍の金額以下の罰金
            （３）   2010  年法の規定の違反に対する行政制裁または行政措置を課する決定（不服申立てが
                存在しないものに限られる。）について当該制裁または措置を課せられた者が知らさ
                れた後、ＣＳＳＦは、不当な遅滞なく、ＣＳＳＦのウェブサイト上で当該決定を公表
                するものとする。かかる公表は、少なくとも、当該違反の種類および性質ならびに責
                任を負うべき者の身元に関する情報を含むものとする。当該義務は、調査の性質を有
                する措置を課する決定には適用されない。
                ただし、法人の身元もしくは自然人の個人データの公表の均衡性を個別に評価した後
                において、当該公表は均衡性に欠くとＣＳＳＦが判断した場合、または、公表するこ
                とで金融市場の安定性もしくは継続中の調査が危険にさらされる場合、ＣＳＳＦは、
                以下のいずれかを行うものとする。
                ａ）非公表とする理由がなくなるまで、当該制裁または措置を課する決定の公表を延
                  期すること。
                ｂ）適用法を遵守する方法により、匿名で当該制裁または措置を課する決定を公表す
                  ること（当該匿名による公表により、関係する個人データの効果的な保護が確保
                  される場合に限られる。）。
                ｃ）（上記ａ）およびｂ）に定める選択肢について、以下を確保するには不十分であ
                  ると判断された場合）制裁または措置を課する決定を公表しないこと。
                 ⅰ）金融市場の安定性が危険にさらされないこと。
                 ⅱ）重要ではない性質を有するとみなされる措置に関する当該決定の公表の均衡が
                   取れていること。
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                ＣＳＳＦが匿名で制裁または措置を公表することを決定した場合、関連するデータの
                公表は、合理的な期間、延期される場合がある。ただし、当該期間内に、匿名の公表
                とする理由がなくなるとみなされる場合に限られる。
            （４）また、ＣＳＳＦは、制裁または措置を課する決定が不服申立てに服する場合、その旨
                の情報および当該不服申立ての結果に関するその後の情報を、ＣＳＳＦの公式ウェブ
                サイト上で直ちに公表するものとする。制裁または措置を課する従前の決定を無効と
                する決定についても、公表するものとする。
            （５）本条に従った制裁または措置の公表は、公表後５年から                                10 年の間、ＣＳＳＦのウェブ
                サイト上に掲載され続けるものとする。
            （６）指令      2009  ／ 65 ／ＥＣの第      99 ｅ条第（２）項に従い、ＣＳＳＦがＵＣＩＴＳ、管理会社
                またはＵＣＩＴＳの保管受託銀行に関する行政処罰または行政措置を公開した場合、
                ＣＳＳＦは、それと同時に、当該行政処罰または行政措置をＥＳＭＡに報告するもの
                とする。
                さらに、ＣＳＳＦは、上記（１）ｃ）に従い、課せられたが公表されていない行政処
                罰（当該行政処罰に関する不服申立ておよびかかる不服申立ての結果を含む。）をＥ
                ＳＭＡに報告するものとする。
            （７）ＣＳＳＦが行政処罰または行政措置の種類および罰金の水準を決定した場合、ＣＳＳ
                Ｆは、それらが効果的で、均衡が取れており、制止的であることを確保するととも
                に、以下（該当する方）を含む、一切の関連する状況を考慮するものとする。
                ａ）違反の重大性および期間
                ｂ）違反につき責任を負うべき者の責任の程度
                ｃ）例えば、法人の場合は総売上高または自然人の場合は年間所得により記載され
                  る、違反につき責任を負うべき者の財務力
                ｄ）違反につき責任を負うべき者が得た利益または回避した損失の重要性、他者に対
                  する損害および（該当する場合）市場または広範な経済の機能性に対する損害
                  （それらが決定される範囲に限られる。）
                ｅ）違反につき責任を負うべき者によるＣＳＳＦに対する協力の程度
                ｆ）違反につき責任を負うべき者の従前の違反
                ｇ）違反の後において当該違反につき責任を負うべき者により講じられた再犯防止措
                  置
            （８）ＣＳＳＦは、          2010  年法の規定の潜在的または実際の違反の報告を勧奨する効果的かつ
                信頼できるメカニズム（かかる違反の報告について連絡を取れる経路の確保を含
                む。）を確立する。
            （９）上記（８）に言及されたメカニズムには、少なくとも、以下が含まれる。
                ａ）違反報告の受領およびその後の対応に関する具体的な手続
                ｂ）ＵＣＩ、管理会社、保管受託銀行およびＣＳＳＦの監督に服する、ＵＣＩ業務に
                  貢献する事業の従業員で、これらの内部で犯された違反を報告した従業員を、少
                  なくとも報復、差別その他の類の不公平な扱いから適切に保護すること
                ｃ）個人データの処理に係る個人の保護に関する改正                            2002  年８月２日法に従い、違反
                  報告者および違反に責任を負うべきと主張される自然人の双方の個人データを保
                  護すること
                ｄ）追加の調査またはその後の司法手続において開示が必要となる場合を除き、違反
                  報告者に関していかなる場合においても秘密が保証されるようにする明確な規則
            （ 10 ）第１項に言及されたＵＣＩ、管理会社、保管受託銀行およびＣＳＳＦの監督に服す
                る、ＵＣＩ業務に貢献する事業の従業員による違反の報告は、契約または法令もしく
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                は行政規定により強制される情報開示制限の違反を構成せず、かかる報告に関するい
                かなる責任も報告者に負わせることはない。
            （ 11 ）ＵＣＩ、管理会社、保管受託銀行およびＣＳＳＦの監督に服する、ＵＣＩ業務に貢献
                する事業は、特定の独立した自律的な経路を通じて内部から違反を報告できるように
                自らの従業員のために適切な手続を設ける。
    4.3  　　清算
    4.3.1   　投資信託の清算
        2010  年法は、ルクセンブルグ法に基づいて設立・設定された投資信託の清算に関し、様々な場合を規
        定している。
        ＦＣＰまたはＳＩＣＡＶの存続期間が終了した場合、約款の規定に基づきＦＣＰが終了した場合また
        は投資主総会決議によって会社型投資信託が解散された場合には、設立文書もしくは規約または適用
        される法令の規定に基づいて清算が行われる。
    4.3.1.1    　ＦＣＰの強制的・自動的解散
         ａ．管理会社または保管受託銀行がその権限を停止し、その後２か月以内に後任が見付からない場
           合
         ｂ．管理会社が破産宣告を受けた場合
         ｃ．連続して６か月を超える期間中、純資産価額が法律で規定されている最低額の４分の１を下
           回った場合
         （注）純資産価額が法律で要求される最低額の３分の２を下回った場合、自動的には清算されないが、ＣＳＳＦは清算を命
            じることができる。この場合、清算は管理会社によって行われる。
    4.3.1.2    　ＳＩＣＡＶについては以下の場合には投資主総会に解散の提案がなされなければならない。
         ａ．資本金が、法律で規定される資本の最低額の３分の２を下回る場合。この場合、定足数要件は
           なく、単純多数決によって決定される。
         ｂ．資本金が、上記最低額の４分の１を下回る場合。この場合、定足数要件はなく、当該投資信託
           の解散の決定は、かかる投資主総会において４分の１の投資証券を保有する投資主によって決
           定される。
    4.3.1.3    　ルクセンブルグ法の下で存続するすべての投資信託は、ＣＳＳＦによる登録の取消または拒絶およ
         びそれに続く裁判所命令があった場合に解散される。
    4.3.2   　　清算の方法
    4.3.2.1    　通常の清算
         清算は、通常、次の者により行われる。
         ａ）ＦＣＰ
           管理会社、または管理会社によってもしくは約款の特別規定（もしあれば）に基づき受益者に
           よって選任された清算人
         ｂ）会社型投資信託
           投資主総会によって選任された清算人
           清算は、ＣＳＳＦがこれを監督し、清算人については、監督当局の異議のないことを条件とす
           る（  2010  年法第   145  条第１項）。
           清算人がその就任を拒否し、またはＣＳＳＦが提案された清算人の選任を承認しない場合は、
           地方裁判所の商事部門が利害関係人またはＣＳＳＦの請求により清算人を申請するものとす
           る。
           清算の終了時に、受益者または投資主に送金できなかった清算の残高は、原則として、ルクセ
           ンブルグの国立機関である              Caisse    de  Consignation       に預託され、権限を有する者は同機関にお
           いて受領することができる。
    4.3.2.2     裁判所の命令による清算
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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
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         地方裁判所の商事部は、ＣＳＳＦの請求によって投資信託を解散する場合、                                       2010  年法第   143  条および
         裁判所命令に基づく手続に従いＣＳＳＦの監督のもとで行為する清算人を選任する。清算業務は、
         裁 判所に清算人の報告が提出された後裁判所の判決によって終了する。未分配の清算残高は上記
         4.3.2.1    に記載された方法で預託される。
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    Ⅴ．  2013  年法に従うオルタナティブ投資ファンド

       2013  年７月   15 日に、ＡＩＦＭをルクセンブルグ法に法制化するオルタナティブ投資ファンド運用会社に
       関する   2013  年７月   12 日付が公表された。
       （ｉ）   2013  年法に従い、その通常業務が一または複数のＡＩＦを運用することである法人は、（当該Ａ
          ＩＦＭが     2013  年法の適用外である場合を除き）                  2013  年法を遵守しなければならない。ＡＩＦと
          は、以下の投資信託（そのコンパートメントを含む。）をいうと定義される。
          ａ）多数の投資家から資金を調達し、かかる投資家の利益のために、定められた投資方針に従っ
            てその資金を投資することを目的としており、かつ、
          ｂ）指令     2009  ／ 65 ／ＥＣ第５条に基づき認可を必要としない投資信託。
       （ⅱ）   2013  年法は、以下のＡＩＦＭには適用されない。
          ａ）ＡＩＦＭ、ＡＩＦＭの親会社もしくは子会社またはその他ＡＩＦＭの親会社の子会社のみが
            投資家であるＡＩＦを運用する、ルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭ（ただし、かかる投
            資家のいずれも、それ自体がＡＩＦではないことを条件とする。）
          ｂ）ルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭであり、共同運用もしくは共同管理により、または、
            直接的もしくは間接的な実質的保有により、当該ＡＩＦＭと関連する会社を通じて、以下の
            いずれかのＡＩＦのポートフォリオを直接的または間接的に運用するＡＩＦＭ
           （ⅰ）その運用資産（レバレッジの利用を通じて取得される資産を含む。）の総額が                                            100  百万
               ユーロの限度額を超えないＡＩＦ、もしくは
           （ⅱ）レバレッジされておらず、各ＡＩＦへの当初投資日から５年間行使可能な買戻請求権を
               有していないＡＩＦによりポートフォリオが構成される場合は、その運用資産の総額が
               500  百万ユーロの限度額を超えないＡＩＦ
         （それぞれを「最低限度額」という。）
       ＡＩＦＭは、上記ｂ）（ⅱ）に基づき                    2013  年法の適用が除外される場合であっても、ＣＳＳＦへの登録
       を行わなければならない（以下「登録ＡＩＦＭ」という。）。登録ＡＩＦＭは、ＣＳＳＦへの登録時
       に、当該ＡＩＦＭが運用するＡＩＦを特定し、かかるＡＩＦの投資戦略に関する情報をＣＳＳＦに提供
       する。登録ＡＩＦＭは、その登録の完了後、ＣＳＳＦに対し、ＣＳＳＦが効率的にシステミック・リス
       クを監視できるようにするために、当該ＡＩＦＭの主たる取引手段に関する情報、元本のエクスポー
       ジャーに関する情報、および当該ＡＩＦＭが運用するＡＩＦの最も重要な投資の集中に関する情報を定
       期的に（少なくとも年に一度）提供しなければならない。登録ＡＩＦＭが最低限度額を上回る場合、当
       該ＡＩＦＭは、ＣＳＳＦにかかる変更を通知し、完全な認可の申請を行わなければならない。
       当該ＡＩＦＭは、ＡＩＦＭＤパスポート（下記Ⅴ．                          1.6  を参照のこと。）の恩恵を受けることはなく、こ
       のためパートⅡファンドの販売は、国内私募規則に今後も準拠する。
    １．  2013  年法に従うＡＩＦＭ           および保管受託体制

    1.1     ＡＩＦＭ
    1.1.1     ＡＩＦＭの概要
         ＡＩＦの資格を有するルクセンブルグのファンドは、次に掲げるいずれかの例外が適用される場合
         を除き、認可済みＡＩＦＭにより運用されるものとする。
         ａ）ＡＩＦＭが、ＡＩＦによりまたはＡＩＦのために選任される法人であり、かかる選任を通じて
           ＡＩＦを運用することにつき責任を負う「外部ＡＩＦＭ」である場合。
         ｂ）ＡＩＦＭが、ＡＩＦの法的形態により内部運用が可能な場合で、ＡＩＦの統治組織が「外部Ａ
           ＩＦＭ」を選任しないことを選択した場合におけるＡＩＦそれ自体（かかる場合、「内部ＡＩ
           ＦＭ」、すなわちＡＩＦそれ自体がＡＩＦＭとして認可される必要がある。）である場合。
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         内部で運用されるＡＩＦは、               2013  年法別表Ⅰに記載されるＡＩＦの内部運用行為以外の行為に従事
         しないものとする。
         前段落とは別に、外部ＡＩＦＭは、さらに以下の業務を提供することができる。
         ａ）指令     2003  ／ 41 ／ＥＵの第      19 条第１項に従い、投資家の権限付与に従い、顧客毎に一任ベースで
           行う年金基金および退職金運用機関により所有される投資ポートフォリオを含むこれらの運用
         ｂ）付随的業務としての
           ⅰ）投資顧問業務
           ⅱ）投資信託の投資証券または受益証券に関する保管および管理事務業務
           ⅲ）金融証書に関する注文の受理および送達
         ＡＩＦＭは、       2013  年法第２章に基づき以下の業務の提供を認可されない。
         ａ）上記段落に記載される業務のみ
         ｂ）上記段落のａ）に記載される業務について認可を得ることなく、上記段落のｂ）に記載される
           付随的業務
         ｃ）管理事務、販売行為のみおよび／またはＡＩＦの資産に関する行為
         ｄ）リスク管理業務の提供を伴わないポートフォリオ運用業務またはポートフォリオ運用業務を伴
           わないリスク管理業務
    1.1.2     ＡＩＦＭの認可
         ルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭの行為を開始するには、ＣＳＳＦの認可を条件とする。
         認可申請は、以下の情報を含むものとする。
         ａ）ＡＩＦＭの事業を実質的に行う者に関する情報
         ｂ）適格持分を有するＡＩＦＭの株主または社員（直接か間接か、自然人か法人かを問わない。）
           の身元およびこれらの保有額に関する情報
         ｃ）ＡＩＦＭが        2013  年法第２章（ＡＩＦＭの認可）、第３章（ＡＩＦＭの運営条件）および第４章
           （透明性要件）および、適用ある場合、第５章（特定タイプのＡＩＦを運用するＡＩＦＭ）、
           第６章（ＥＵ       ＡＩＦＭのＥＵにおけるＥＵ                ＡＩＦの販売および運用権限）、第７章（第三国
           に関する具体的規則）および第８章（個人投資家に対する販売）を遵守する方法に関する情報
           を含む、ＡＩＦＭの組織構成を記載する活動プログラム
         ｄ）報酬方針に関する情報
         ｅ）第三者に対する業務の委託または再委託について締結された取り決めに関する情報
         さらに、認可申請はＡＩＦＭが                2013  年法第６条に記載されるとおり運用を意図するＡＩＦに関する
         情報を含むものとする。
         認可の付与に伴い、ＡＩＦＭは履行前に、とりわけＣＳＳＦが認可付与の根拠とした情報の重要な
         変更についてＣＳＳＦに通知する義務が生じる。
         また、ルクセンブルグ法に準拠する投資ファンド運用会社の認可および組織に関するＣＳＳＦ告示
         18 ／ 698  ならびに投資ファンド運用会社および登録事務代行会社の機能を行使する事業体に適用され
         るマネーロンダリングおよびテロ資金供与の防止に関する特定の規定（Ⅳ．                                        3.4  に詳述される。）
         は、ＡＩＦＭの認可の取得および維持のための条件を定めている。
         さらに、ルクセンブルグのＡＩＦＭは、ＣＳＳＦ告示                            19 ／ 733  （上記Ⅳ．      3.4  に詳述される。）にも
         服する。
    1.2     ＡＩＦＭとしても認可された管理会社
         以下の団体はＡＩＦＭとしての資格を有する可能性がある。
         （ａ）ＵＣＩＴＳ／          2010  年法第   15 章記載の管理会社
         （ｂ）   2010  年法（第     125  －１条および第        125  －２条）第      16 章記載の管理会社
         （ｃ）   2010  年法パートⅡに従い内部運用されるＵＣＩ
         （ｄ）   2007  年法に従い内部運用されるＳＩＦ
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         （ｅ）   2004  年法に従い内部運用されるＳＩＣＡＲ
         （ｆ）   2013  年法に従い規制されるＡＩＦＭたる適格性を採用する予定のその他のルクセンブルグの
            団体
            １．  2010  年法、   2007  年法または      2004  年法による規制を受けないＡＩＦに対して運用業務を提
               供するルクセンブルグの団体
            ２．  2010  年法、   2007  年法または      2004  年法による規制を受けないＡＩＦの資格を有する、内部
               運用されるルクセンブルグの団体
    1.2.1     第 15 章記載の管理会社
         ＵＣＩＴＳ／       2010  年法第   101  条に従う第      15 章記載の管理会社の主な活動は、ＵＣＩＴＳ　Ⅳ指令に従
         い認可されたＵＣＩＴＳの運用である。しかしながら、                             2010  年法第   15 章に従いＣＳＳＦにより認可
         され、ルクセンブルグに登録事務所を有する管理会社は、                              2013  年第２章に基づくＡＩＦＭとして行
         為するため追加許可をＣＳＳＦから得ることを条件とし、ＡＩＦＭＤが規定するＡＩＦのＡＩＦＭ
         として任命される場合もある。
         ＡＩＦＭとして行為する第              15 章記載の管理会社に関する認可情報については、Ⅳ．                           3 を参照のこと。
    1.2.2     その他の管理会社－第           16 章記載の管理会社
         第 16 章記載の管理会社は、ＡＩＦの管理会社およびＡＩＦＭとして行為することができる。                                             2010  年
         法第  125  －１条、第      125  －２条および第        126  条は、第     16 章に基づき存続する管理会社は、充足しなけれ
         ばならない要件および遂行できる行為について規定している。
         （１）管理会社の業務の開始にはＣＳＳＦの事前の認可が必要となる。
            管理会社は、公開有限責任会社（                   société     anonyme    ）、非公開有限責任会社（               société     à
            responsabilité         limitée    ）、共同会社（        société     coopérative      ）、公開有限責任会社として設
            立された共同会社（          société     coopérative       organisée      comme   une  société     anonyme    ）または株
            式有限責任事業組合（           société     en  commandite      par  actions    ）として設立されなければならな
            い。当該会社の資本は、記名式株式でなければならない。
            認可を受けた管理会社は、ＣＳＳＦによってリストに登録される。かかる登録は認可を意味
            し、ＣＳＳＦは当該管理会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知する。リストへの登録
            の申請は、管理会社の設立より前にＣＳＳＦに対しなされなければならない。管理会社の設
            立は、ＣＳＳＦによる認可の通知後にのみ実行可能である。かかるリストおよびこれに加え
            られる修正は、ＣＳＳＦによりメモリアルにおいて公告される。
            Ａ）以下Ｂ）に記載される              2010  年法第   125  －２条の適用を害することなく、                 2010  年法第   125  －
               １条に基づき認可された管理会社は以下の活動にのみ従事することができる。
               （ⅰ）ＡＩＦＭＤに規定される範囲内のＡＩＦ以外の投資ビークルの運用を行うこと。
               （ⅱ）ＡＩＦＭＤに規定される範囲内のＡＩＦとしての適格性を有している一または複
                  数の契約型投資信託、またはＡＩＦＭＤに規定される範囲内のＡＩＦとしての適
                  格性を有している一または複数の変動資本を有する投資法人もしくは固定資本を
                  有する投資法人のために、              2010  年法第   89 条第２項に規定する範囲の管理会社の業
                  務を行うこと。かかる場合、管理会社は、当該契約型投資信託および／または変
                  動資本を有する投資法人もしくは固定資本を有する投資法人に代わり、                                     2010  年法
                  第 88 －２条第２項ａ）に従い外部ＡＩＦＭを選任しなければならない。
               （ⅲ）その運用資産が            2013  年法第３条第２項に規定される限度額のいずれかを超えない
                  一または複数のＡＩＦの運用を行うこと。かかる場合、当該管理会社は、以下の
                  事項を行わなければならない。
                  －　ＣＳＳＦに対して当該管理会社が運用するＡＩＦを特定すること。
                  －　当該管理会社が運用するＡＩＦの投資戦略に関する情報をＣＳＳＦに提供す
                    ること。
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                  －　ＣＳＳＦに対し、ＣＳＳＦが効率的にシステミック・リスクを監視できるよ
                    うにするために、当該管理会社の主たる取引手段に関する情報、元本のエク
                    ス ポージャーに関する情報、および当該管理会社が運用するＡＩＦの最も重
                    要な投資の集中に関する情報を定期的に提供すること。
               上記に定められる限度額の条件を満たさなくなった場合で、当該管理会社が                                       2010  年法第
               88 －２条第２項ａ）に規定する範囲の外部ＡＩＦＭを選任していない場合、または当該
               管理会社が      2013  年法に服することを選択した場合、当該管理会社は、                            2013  年法第２章に
               規定される手続に従い、             30 暦日以内にＣＳＳＦに対し認可の申請を行わなければならな
               い。
               ＡＩＦＭＤに規定する範囲のＡＩＦ以外の投資ビークルがそれに関係する特定分野の法
               律により規制される場合を除き、管理会社は、いかなる場合も、ｂ）またはｃ）に記載
               される業務をあわせて行うことなくａ）に記載される業務のみを行うものとして、                                           2010
               年法第   125  －１条に基づく認可を受けることはできない。
               管理会社自らの資産の事務管理は、付随的なものである限り、これを行うことができ
               る。
               当該管理会社の本店および登録事務所は、ルクセンブルグに所在しなければならない。
               2010  年法第   125  －１条第４項ａ）またはｃ）に記載される活動を行う                            2010  年法第   125  －１
               条の範囲内に該当する管理会社は、活動のより効率的な実施のため、自らの業務のいく
               つかをかかる管理会社を代理して遂行する権限を、第三者に委託することができる。こ
               の場合、以下の前提条件に適合しなければならない。
               ａ）ＣＳＳＦは、適切な方法で通知を受けなければならない。
               ｂ）当該権限付与は、管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならず、特
                 に、投資家の最善の利益のために、管理会社が行為し、ＵＣＩが運用されることを
                 妨げてはならない。
               ｃ）当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の目的に
                 おいて認可を得ているかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服している事業
                 体にのみ付与される。
               当該権限付与が慎重な監督に服する国外の事業体に付与される場合、ＣＳＳＦと当該国
               の監督機関の協力関係が確保されなければならない。
               ｄ）ｃ）の条件が充足されない場合、かかる委託は、ＣＳＳＦの事前の承認を得た後で
                 なければ、その効力を生じない。
               ｅ）投資運用の中核的業務に関する権限は、保管受託銀行に付与されてはならない。
               上記（ⅱ）の活動を行う             2010  年法第   125  －１条の範囲内に該当する管理会社は、当該管理
               会社が選任した外部ＡＩＦＭが当該管理会社の運用業務および販売業務を引き受けてい
               ない場合、活動のより効率的な実施のため、かかる業務のいくつかをかかる管理会社を
               代理して遂行する権限を、第三者に委託することができる。この場合、以下の前提条件
               に適合しなければならない。
               ａ）ＣＳＳＦは、適切な方法で通知を受けなければならない。
               ｂ）当該権限付与は、管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならず、特
                 に、投資家の最善の利益のために、管理会社が行為すること、および契約型投資信
                 託、変動資本を有する投資法人または固定資本を有する投資法人が運営されること
                 を妨げてはならない。
            Ｂ）  2010  年法第   88 －２条第２項ａ）に規定される範囲内の外部ＡＩＦＭを任命せずに、選任
               を受けた管理会社としてＡＩＦＭＤに規定する範囲の一または複数のＡＩＦを運用する
               2010  年法第   125  －２条に基づき認可された管理会社は、運用資産が                          2013  年法第３条第２項
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               に規定される限度額のいずれか一つを上回る場合、                           2013  年法第２章に基づき、ＡＩＦの
               ＡＩＦＭとしての認可をＣＳＳＦから事前に取得しなければならない。
            2010  年法第   125  －２条に記載される管理会社は、                 2013  年法別表Ⅰに記載される活動および同法
            第５条第４項に記載される非中核的活動にのみ従事することができる。
            管理会社は、       2010  年法第   125  －２条に基づき運用するＡＩＦに関し、選任を受けた管理会社と
            して、当該管理会社に適用される範囲において、                         2013  年法に規定されるすべての規則に服す
            る。
         （２）ＣＳＳＦは以下の条件で管理会社に認可を付与する。
            ａ）申請会社は、その事業を効率的に行い、債務を弁済するに足る処分可能な十分な財務上
               の資源を有していなければならない。特に、払込済資本金として、                                  125,000    ユーロの最低
               資本金を有していなければならない。かかる最低金額は、ＣＳＳＦ規則により最大で
               625,000    ユーロまで引き上げることができる。
            （注）現在はかかる規則は存在しない。
            ｂ）上記ａ）に記載される資本金は、管理会社の永続的な処分により維持され、管理会社の
               利益のために投資される。
            ｃ）  2010  年法第    129  条第５項に該当する、管理会社の取締役は、良好な評価を十分に得てお
               り、その義務の遂行に必要な専門家としての経験を有していなければならない。
            ｄ）管理会社の参照投資主またはメンバーの身元情報がＣＳＳＦに提供されなければならな
               い。
            ｅ）認可申請書に管理会社の組織構成が記載されなければならない。
         （３）完全な申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かにつ
            き連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならな
            い。
         （４）管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
            当該認可の付与により、管理会社の経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳＳＦ
            が認可申請を検討する際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発的に、
            完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知を行う義務を負うこととな
            る。
         （５）ＣＳＳＦは、以下の場合、                 2010  年法第   16 章に従い、管理会社に付与した認可を撤回すること
            がある。
            ａ）管理会社が        12 か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、または
               ６か月を超えて        2010  年法第   16 章に定められる活動を中止する場合。
            ｂ）虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
            ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
            ｄ）  2010  年法に従って採用された規定に重大かつ／または組織的に違反した場合。
            ｅ）  2010  年法が認可の撤回事由として定めるその他の場合に該当する場合。
         （６）管理会社は、自らのために、運用するＵＣＩの資産を使用してはならない。
         （７）運用するＵＣＩの資産は、管理会社が支払不能となった場合、管理会社の財産の一部とはな
            らない。かかる資産は、管理会社の債権者による請求の対象とならない。
         （８）管理会社の認可は、その年次財務書類の監査を専門家としての適切な専門経験を有すること
            を証明できる一または複数の承認された法定監査人（                            réviseurs      d'entreprises        agréés   ）に
            委ねることが条件とされる。承認された法定監査人の変更は事前にＣＳＳＦの承認を得なけ
            ればならない。
         （９）管理会社の任意清算の場合、清算人は、ＣＳＳＦから承認を受けなければならない。清算人
            は、誠実さについてのあらゆる保証および専門技術を提供しなければならない。
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            また、第     16 章管理会社は、Ⅳ．          3.4  に詳述されるＣＳＳＦ告示              18 ／ 698  に従う。
    1.3     委託
         2013  年法に従い、ＡＩＦＭは、業務を遂行する職務を自己の代わりに第三者に対して委託すること
         が許可されているが、委託取り決めが発効する前にＣＳＳＦに対してその意思を通知するものとす
         る。  2013  年法第   18 条に従い、以下の条件が充足される必要がある。
         ａ）ＡＩＦＭは、その委託のストラクチャー全体を客観的理由に基づき正当化できなくてはならな
           い。
         ｂ）委託先は各業務を遂行するために十分な人員を配置しなければならず、実際に委託業務を行う
           者は十分に良好な評価および十分な経験を備えていなければならない。
         ｃ）委託業務がポートフォリオ管理またはリスク管理に関与する場合、ＣＳＳＦの監督に服すか、
           その条件が充足できない場合は、ＣＳＳＦの事前の承認を得て、資産運用のために認可または
           登録された組織に対してのみ委託されなければならない。
         ｄ）委託業務がポートフォリオ管理またはリスク管理に関与し、第三国の組織に委託される場合、
           ｃ）の要件に加えて、ＣＳＳＦおよび同組織の監督官庁間の協力が確保されなければならな
           い。
         ｅ）委託はＡＩＦＭの監督の有効性を阻害してはならず、特にＡＩＦＭが投資家の最善の利益のた
           めに行為し、または運用されることを妨げてはならない。
         ｆ）ＡＩＦＭは、委託先がかかる業務を引き受ける資格と能力を有し、あらゆる適切な配慮の上に
           選択され、ＡＩＦＭは委託された行為を常に実質的に監督し、委託先にいつでも追加指示を付
           与し、投資家の利益にかなう場合は、即時に当該権限付与を撤回する立場にあることを示さな
           ければならない。
         ＡＩＦＭは各委託先が提供する業務を継続的に精査しなければならない。
         （注）ＡＩＦＭは第三者が委託業務の適切な遂行のために必要とされる、十分な人員を有し、技能、知識および専門知識を
            持つ十分な人員を雇用することを確保するため、委託先について適切な配慮を当初から徹底し、委託業務の遂行を支
            援する適切な組織的構造を有するものとする。また、この適切な配慮は、ＡＩＦＭによって、継続的に遂行されるも
            のとする。
         ＡＩＦＭは、保管受託銀行もしくは保管受託銀行の代理人またはＡＩＦＭもしくはＡＩＦの投資家
         と利益が相反するその他の団体にポートフォリオ管理またはリスク管理を委託しないものとする。
         上記の制限は、委託先が業務上および階層構造上、ポートフォリオ管理またはリスク管理の遂行を
         他の潜在的相反リスクから分離している場合には、適用されない。
         ＡＩＦに対するＡＩＦＭの責務は、ＡＩＦＭが第三者または再委託により業務の一部を委託した事
         実により影響を受けないものとする。
         ＡＩＦＭは、ＡＩＦＭの運用者として見なされなくなる程度まで、つまり、名義のみの団体として
         みなされる程度まで、すべての業務を委託することはできない。
         委託先がＡＩＦＭから委託された業務の一部を再委託する範囲において、以下の条件を充足するも
         のとする。
          －　再委託に対するＡＩＦＭの事前承認
          －　ＡＩＦＭは再委託契約の条項を当該契約遂行の前にＣＳＳＦに通知すること。
          －　ＡＩＦＭからの委託先（第三者）に対する業務委託に関する上記の他の条件すべてを充足し
            なければならない。
          （注）ポートフォリオ管理は、ルクセンブルグのＡＩＦＭによって非ＥＵ運用者に対して委託することができる。認可済み
            ルクセンブルグのＡＩＦＭからの委託により、非ＥＵ運用者によって最終的に運用されるルクセンブルグのＡＩＦ
            は、ＥＵパスポートに基づき、ＥＵでプロの投資家に対して販売することができる。
         また、委託に関するＣＳＳＦ告示                 18 ／ 698  の規定を遵守しなければならない。
    1.4     透明性要件
    1.4.1     投資家に対する開示
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         ＡＩＦＭは、ＡＩＦＭが運用する各ＥＵ                     ＡＩＦおよびＡＩＦＭがＥＵ内で販売する各ＡＩＦについ
         て、ＡＩＦの規約（またはＦＣＰの場合は約款）に基づき投資家がＡＩＦに投資する前に投資家に
         下記の情報およびそれらの重要な変更を提供しなければならない。
          －　ＡＩＦの投資戦略および投資目的の記載ならびにＡＩＦが投資戦略または投資目的もしくは
            その両方を変更する際の手続に関する記載
          －　投資のために締結した契約関係の主な法的意味についての記載
          －　ＡＩＦＭ、ＡＩＦの保管受託銀行、監査役およびその他の業務提供者の身元ならびにそれら
            の職務および投資家の権利に関する記載
          －　ＡＩＦＭの専門職業賠償責任要件の遵守状況に関する記載
          －　保管受託銀行により委託された委託管理業務および保管業務、委託先の身元、かかる委託に
            より生じる可能性がある利益相反に関する記載
          －　ＡＩＦの評価手続および資産評価のための価格決定方法に関する記載
          －　ＡＩＦの流動性リスク管理、買戻権利および買戻取り決めに関する記載
          －　投資家が直接または間接に負担するすべての報酬、手数料および費用ならびにそれらの限度
            額に関する記載
          －　ＡＩＦＭが投資家に対する公正な対応を確保する方法、および投資家が優遇措置を受ける
            か、優遇措置を受ける権利を取得する場合はいつでも、当該優遇措置、当該優遇措置を取得
            する投資家の種別、および関連ある場合は、ＡＩＦまたはＡＩＦＭとの法的または経済的関
            連についての記載
          －　  2013  年法第   20 条に記載される直近年次報告書
          －　受益証券または投資証券の発行および販売の手続および条件
          －　  2013  年法第   17 条に基づき決定されるＡＩＦの直近純資産価額またはＡＩＦの受益証券もしく
            は投資証券の直近市場価格
          －　入手可能な場合、ＡＩＦの過去の実績
          －　プライム・ブローカーの身元ならびに、ＡＩＦおよびＡＩＦのプライム・ブローカー間の重
            要な取り決めに関する記載、および関連する利益相反の管理方法、保管受託銀行との契約に
            おける、ＡＩＦ資産の譲渡および再利用の可能性に関する規定、ならびにプライム・ブロー
            カーに対する責務の譲渡に関する情報
          －　レバレッジ利用、リスク特性およびＡＩＦのポートフォリオの流動性管理に関する情報の定
            期的開示の方法および時期に関する記載
         ＡＩＦがその目論見書に公表する必要がある情報に付加される情報のみ、別途または目論見書の追
         加情報として開示する必要がある。
         上記のとおり、ＡＩＦＭは管理する各ＥＵ                      ＡＩＦおよびＥＵにおいて販売する各ＡＩＦについて、
         資産の非流動性に関する情報、ファンドの流動性管理の取り決めおよび直近のリスク特性を定期的
         に投資家に開示するものとする。
         ＡＩＦＭは、さらにＡＩＦのレバレッジ利用に関する情報を開示するものとし、ＡＩＦが許容し得
         るレバレッジの上限の変更ならびに担保再利用の権限またはレバレッジ契約に基づき認められる保
         証および当該ＡＩＦが用いるレバレッジの総額について、定期的に開示するものとする。
         また、ＡＩＦＭは、目論見書または個別の文書を通じて、ＳＦＴ規則に基づき提供されるべき情報
         を開示する。
    1.4.2     年次報告書
         ルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭは、管理する各ＥＵ                              ＡＩＦおよびＥＵにおいて販売する各Ａ
         ＩＦについて、各会計年度の年次報告書をその関係会計年度末から６か月以内に入手可能にしなけ
         ればならない。
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         年次報告書は、請求に基づき投資家に提供され、ＣＳＳＦおよび適用ある場合、ＡＩＦの所在加盟
         国に提供されなければならない。
         規制ある市場での取引が認可されたＡＩＦは、指令                          2004  ／ 109  ／ＥＣに基づき、年次財務報告書をそ
         の関係会計年度末から４か月以内に公表することを要求されている。
         年次報告書は、監査を受けなければならず、少なくとも貸借対照表または資産および負債計算書、
         収益および費用計算書、会計年度中の活動報告、投資家に提出するべき情報の重要な変更（前記
         1.4.1   参照のこと。）ならびにＡＩＦＭが役職員に支払った会計年度中の報酬総額およびＡＩＦが支
         払った繰り越し利息に関する情報を記載するものとする。
    1.4.3     ＣＳＳＦへの報告義務
         2013  年法第   22 条に従い、ＡＩＦはＣＳＳＦに定期的に報告しなければならない。
         当該報告は、ＡＩＦＭが管理するＡＩＦのためにＡＩＦＭが取引する主な商品、ＡＩＦＭが取引す
         る主要な市場、ＡＩＦＭが取引する主な商品、ＡＩＦＭが加入する市場または積極的に取引を行う
         市場ならびにＡＩＦＭが管理する各ＡＩＦの主なエクスポージャーおよび最も重要な集中投資に関
         する情報を含むものとする。
         ＡＩＦＭは、管理する各ＥＵ               ＡＩＦおよびＥＵにおいて販売する各ＡＩＦについて、ＣＳＳＦに以
         下の情報を提供しなくてはならない。
          －　非流動性により生じる特定の取り決めに従うＡＩＦの資産の割合
          －　ＡＩＦの流動性を管理するための新たな取り決め
          －　ＡＩＦの直近リスク特性ならびに市場リスク、流動性リスク、カウンターパーティー・リス
            クおよびオペレーション・リスクを含むその他のリスクを管理するためＡＩＦＭが用いるリ
            スク管理システム
          －　ＡＩＦが投資した資産の主な種類に関する情報
          －　  2013  年法のリスク管理および流動性管理の規定に従い実施されたストレス・テストの結果
         ＡＩＦＭの報告期間の頻度は、ＡＩＦの構造、運用資産の額および使用されたレバレッジの水準に
         基づく。
          －　運用資産の総額がＡＩＦＭＤの第３（２）条（ａ）項および（ｂ）項の条項に基づく１億
            ユーロまたは５億ユーロいずれかの上限を超えるが、                            10 億ユーロ未満のＡＩＦのポートフォ
            リオを運用するＡＩＦＭの場合、運用する各ＥＵ                          ＡＩＦおよびＥＵ内で販売する各ＡＩＦに
            ついて半年毎
          －　上記の要件に従うＡＩＦＭの場合、レバレッジの利用により取得した資産を含む運用資産総
            額が、各ＡＩＦについて５億ユーロを超える場合、当該ＡＩＦについて四半期毎
          －　運用資産の総額が            10 億ユーロを超えるＡＩＦのポートフォリオを運用するＡＩＦＭの場合、
            運用する各ＥＵ         ＡＩＦおよびＥＵ内で販売する各ＡＩＦについて四半期毎
          －　主要投資方針に従い、支配権取得のため非上場の企業および発行体に投資し、ＡＩＦＭの運
            用下にあるレバレッジされていない各ＡＩＦについては、１年毎
         前記  1.4.2   に記載される年次報告書に加えて、ＡＩＦＭは、請求に応じてＣＳＳＦに、運用するすべ
         てのＡＩＦに関する詳細なリストを各四半期末に提供しなければならない。
    1.4.4     レバレッジの報告
         大規模にレバレッジを用いるＡＩＦを運用するＡＩＦＭは、運用する各ＡＩＦが用いるレバレッジ
         の全体的な水準、現金または証券の借り入れにより生じるレバレッジおよび金融デリバティブ商品
         に組み込まれたレバレッジ間の内訳、ならびにＡＩＦの資産がレバレッジ契約に基づき再利用され
         た範囲についての情報をＣＳＳＦに提供するものとする。
         かかる情報は、ＡＩＦＭが運用する各ＡＩＦのために借り入れた現金または証券の上位５出所の身
         元および各ＡＩＦのために、これらの各出所から受領したレバレッジの金額を含むものとする。
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         ＣＳＳＦが当該通信がシステミック・リスクの有効な監視のために必要と見なす場合、ＡＩＦＭに
         対し、定期的かつ逐次ベースで、Ⅴ．                   1.4  記載の情報に加えて情報の伝達を要求する場合がある。
    1.5     保管受託銀行
         2013  年法は、非個人向けパートＩＩファンドを含む完全にＡＩＦＭＤの範囲内に該当するＡＩＦに
         関する新保管受託制度を導入した。
    1.5.1     適格保管受託銀行
         2013  年法は、金融商品以外の資産の専門保管受託銀行の導入により適格性を有する保管受託銀行の
         リストを拡張する。
         この新たな金融セクターの特殊専門機関の活動は、（ⅰ）当初の投資から５年間において行使する
         ことができる買戻権がなく、かつ、（ⅱ）主な投資方針に基づき、                                   2013  年法第   19 条第８項（ａ）に
         基づき保管される資産に通常投資しないか、または通常発行者もしくは非上場会社（例えば、主に
         プライベート・エクイティ・ファンドおよび不動産ファンド）に対する支配権取得を目指す                                               2007  年
         法に規定するＳＩＦ、            2004  年法に規定するＳＩＣＡＲおよびＡＩＦＭＤに規定するＡＩＦに対する
         保管受託機能の提供として              1993  年法によって定義されている。
         かかる活動は、通信事務代行者、登録事務代行者、管理事務代行者および／または所在地事務代行
         者に適合するその他の者の業務と両立し、                      500,000    ユーロの最低資本要件を条件とする。
         前段落に記載され、上記の条件でのみ使用することができる新たな金融セクターの特殊専門機関に
         加えて、適格性を有する保管受託銀行は、（従前の保管受託制度と同じく）通常ルクセンブルグで
         設立された信用機関である。さらにルクセンブルグの投資会社は、以下の条件を充足する場合、保
         管受託銀行としても行為することができる。
          －　投資会社の認可は、             1993  年法別表Ⅱの第Ｃ項１において言及される、顧客のための金融商品
            の保護預かりおよび管理に関する付随的なサービスを含むこと。
          －　投資会社は、法人であること。
          －　投資会社は、         730,000    ユーロの全額払込済最低資本を有しなければならないこと。
          －　投資会社は、保管受託銀行として活動するために適切な組織構造および管理構造ならびに内
            部管理上の手続を含む内部統制上の手続を有しなければならないこと。
          －　投資会社は、ＣＳＳＦによって明確にされるとおり、ＡＩＦＭＤ第                                     21 条第３項（ｂ）に規定
            される、自らの資金に関する要件を充足すること。
         ＡＩＦの保管受託銀行は、ＣＳＳＦによる要求に応じて、ＣＳＳＦがＡＩＦによる                                           2013  年法の遵守
         を監視できるように特定の開示義務を遵守しなければならない。
         さらに、すべての非ＵＣＩＴＳの保管受託銀行（すなわち、ＵＣＩＴＳとしての資格を有しないＵ
         ＣＩの保管受託銀行）は、ＣＳＳＦによる保管受託銀行の任命および承認に関するＣＳＳＦ告示
         18 ／ 697  の規定に従う。
         ＣＳＳＦ告示       18 ／ 697  は、良好な統治原則を定め、以下のために保管業務を行うルクセンブルグの事
         業体の内部組織および良好な慣行に関するＣＳＳＦの要件を詳述することにより、                                            2013  年法およ
         び／またはＡＩＦＭＲの一定の事項（また一定の範囲では                              2007  年法および／または          2004  年法）につ
         いて明確にし、またはその追加的な説明を提供している。
          －　ＡＩＦＭにより運用されるＡＩＦ
          －　非個人向けパートⅡファンド
          －　該当する場合、ＡＩＦとしての資格を有しないＳＩＦおよびＳＩＣＡＲ、ならびにＡＩＦと
            しての資格を有し、登録ＡＩＦＭにより運用されるＳＩＦおよびＳＩＣＡＲ
    1.5.2     職務および責任
         2013  年法に規定される範囲内に完全に該当するＡＩＦの保管受託銀行は、その義務および責任に関
         して、   2013  年法およびＡＩＦＭＲに規定される保管受託制度に従わなければならない。
         かかる保管受託制度により、以下を含む特定の義務が保管受託銀行に課される。
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          －　ＡＩＦの資産の保護預かり義務
          －　ＡＩＦのキャッシュ・フローを監視する義務
          －　特定の監視業務
         保管受託銀行自体が行使しなくてはならない監督およびキャッシュ・フロー監視とは異なり、保管
         受託銀行は、一定の条件下で、その保管業務の全部または一部を委託する権限を有する。
         2013  年法に基づき、保管受託銀行の責任制度もまた、見直され、強化されている。保管受託銀行
         は、保護預かりの対象とされている金融商品に損失が生じた場合に厳密に責任を負い、同一の種類
         の金融商品またはその対当額を、ＡＩＦまたはＡＩＦを代理して行為するＡＩＦＭに対し、不当な
         遅滞なく返還しなければならない。かかる厳重な責任制度を回避する可能性は、非常に限られてい
         る。さらに、ＡＩＦＭＤの第               21 条第  13 項に従い、数例の例外を条件とし、保管受託銀行の責任は、
         その業務の第三者に対する委託によって影響されないものとする。
         さらに、保管受託銀行はまた、                2013  年法に基づく義務を適切に履行する際の保管受託銀行による過
         失または意図的な不履行によって、ＡＩＦまたはその投資家が被った一切のその他の損失に関し、
         ＡＩＦまたはその投資家に対して責任を負う。
    1.6     ＡＩＦの国境を越えた販売および運用
         2013  年法第６章（ＥＵ          ＡＩＦＭのＥＵにおけるＥＵ                ＡＩＦの販売および運用権限）および第７章
         （第３国に関する具体的規則）に規定される通り、ＡＩＦはＡＩＦＭに規定されるパスポート制度
         に基づき、認可済みＡＩＦＭによってルクセンブルグおよびその他の加盟国においてプロの投資家
         に販売される。これらの規定はさらに、認可済ＡＩＦＭが、これらのＡＩＦを複数の国で運用する
         ことを許可する。
         これは規制当局間の通知制度の利用により、ＡＩＦの販売または運用を行うためＡＩＦＭが受入加
         盟国からの認可を取得するか、ＡＩＦＭが販売を希望する各加盟国の関連ある国内要件を満たす必
         要性を回避することにより達成される。
    ２．  2013  年法に従うオルタナティブ投資ファンドの概要
    2.1     2010  年法に従うパートⅡファンド
    2.1.1     一般規定とその範囲
         すでに記載したとおり、すべてのパートⅡファンドは、                             2013  年法の規定するＡＩＦとして資格を有
         する。   2010  年法第３条は、        2010  年法第２条のＵＣＩＴＳ規定に該当するが、                       2010  年法パートⅠに該
         当するＵＣＩＴＳの適格性を取得するものではなく、パートⅡに準拠するものとする。
         －　クローズド・エンド型のＵＣＩＴＳ
         －　ＥＵまたはその一部において、公衆に対してその受益証券の販売を促進することなく投資元本
           を調達するＵＣＩＴＳ
         －　約款または設立文書に基づき、ＥＵ加盟国でない国の公衆に対してのみ、その受益証券が販売
           されることがあるＵＣＩＴＳ
         －　  2010  年法第５章に規定する規則によりその投資方針および借入方針に鑑みて不適切であるとＣ
           ＳＳＦが判断する種類のＵＣＩＴＳ
    2.1.2     ルクセンブルグ・パートⅡファンドの投資制限
         ＵＣＩＴＳに該当しないルクセンブルグ投資信託に適用される制限は、ＣＳＳＦ規則によって、Ｆ
         ＣＰについては        2010  年法第   91 条第１項に従い、ＳＩＣＡＶについては                     2010  年法第   96 条第１項に従い
         決定され得る。
         （注）当該規則は未だ発せられていない。
         ＩＭＬ告示      91 ／ 75 は、パートⅡファンドについて一般的な投資制限を規定している。
         パートⅡファンドに課されている投資制限の目的は、投資対象が十分に流動的かつ分散されている
         ことを確保することである。限定的な例外はあるものの、パートⅡファンドは原則として、
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          ａ）証券取引所に上場されておらず、また定期的に運営され、かつ公認および公開されている別
            の規制市場でも取り扱われていない証券に対して、その純資産の                                  10 ％を超えて投資できな
            い。
          ｂ）一の発行体から発行された同じ種類の証券を                         10 ％を超えて取得することはできない。
          ｃ）一の発行体から発行された証券に、ファンドの純資産の                               10 ％を超えて投資することはできな
            い。
         上記の制限は、ＯＥＣＤ加盟国もしくはその地方自治体、または地域もしくは世界を範囲とするＥ
         Ｃの公的国際機関により発行または保証されている証券には適用されない。
         上記ａ）、ｂ）およびｃ）の制限は、当該ＵＣＩがパートⅡファンドに適用されるものと同等のリ
         スク分散化要件に従っていない場合は、オープン・エンド型ＵＣＩの受益証券の購入にも適用され
         る。
         上記の規則の適用除外については、個別の事例毎にＣＳＳＦとともに協議することができる。
         上記Ⅳ．２に記載されるとおり、ＭＭＦ規則により、ＭＭＦ規則の範囲内に該当するすべてのＵＣ
         Ｉは、ＭＭＦ規則に基づきＭＭＦとして認可を受けることを要求され、ＭＭＦの種類に応じて、Ｍ
         ＭＦ規則に基づきＭＭＦとしての資格を有するパートⅡファンドに追加的な投資制限が課される。
    2.1.3     管理会社およびＡＩＦＭ
         各パートⅡファンドは、             2013  年法第２章に基づき認可されたルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭ
         か、指令     2011  ／ 61 ／ＥＵの第２章に基づき認可された他の加盟国または第三国で設立されたＡＩＦ
         Ｍのいずれか単一のＡＩＦＭによって運用されなければならない。
         パートⅡファンドは、            2013  年法に従い、（ｉ）パートⅡファンドの運用に責任を有する別のＡＩＦ
         Ｍを任命することによって外部運用されるか、または（ⅱ）ファンドの法的形態が内部運用を許可
         する場合およびファンドの支配組織が外部ＡＩＦＭを任命しないことを選択する場合、内部運用さ
         れる。後者の場合、パートⅡファンドは、それ自体がＡＩＦＭとしてみなされ、（ｉ）ＡＩＦＭに
         適用される      2013  年法上の義務の全てを遵守すること、および（ⅱ）                           2013  年法に基づく認可請求を提
         出することを要求される。
    2.1.3.1    　第  15 章にいう管理会社およびＡＩＦＭ
         これらの管理会社がパートⅡファンドを運用する条件は、前記の通りである。
    2.1.3.2    　第  16 章にいう管理会社およびＡＩＦＭ
         前記の記載事項は、原則として、パートⅡファンドを運用する第                                  16 章にいう管理会社に適用され
         る。
    2.1.4     パートⅡファンドの認可、登録および監督
    2.1.4.1    　認可および登録
         パートⅡファンドは、その機能を遂行するため事前にＣＳＳＦの認可を受けなければならない。
         パートⅡファンドは、ＣＳＳＦがそれぞれ設立証書または約款および保管受託銀行の選任を承認し
         た場合にのみ認可されるものとする。
         前項に定める条件のほか、および                 2013  年法第３条に規定される免除を条件として、パートⅡファン
         ドは、   2010  年法第   88 －２条第２項ａ）に従って選任されたその外部ＡＩＦＭが当該条項に従って事
         前に認可されている場合にのみ認可されるものとする。
         内部運用されるパートⅡファンドは、                   2010  年法第   129  条第１項に従い要求される認可に加えて、                      2013
         年法第３条に規定する例外を条件として、                      2013  年法第２章に従い、ＡＩＦＭ自体として認可されな
         ければならない。
         パートⅡファンドの取締役は、十分に良好な評判があり、十分な経験を備えていなければならな
         い。取締役および取締役の後任者の身元をＣＳＳＦに通達しなければならない。
         認可済みパートⅡファンドは、ＣＳＳＦによってリストに登録されるものとする。
    2.1.4.2     投資家に提供される情報
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         2010  年法第   150  条は、目論見書ならびに年次報告書および半期報告書を公表する投資信託の義務を規
         定している。
         2010  年法は、以下の公表義務を規定する。
         －　投資会社および管理会社は、自己が運用する各ＦＣＰにつき、目論見書およびその訂正ならび
           に年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに送付しなければならない。
         さらに、目論見書ならびに直近に公表された年次報告書および半期報告書は、投資家からの請求に
         応じて、無料で投資家に提供されなければならない。
         －　年次および半期報告書は、目論見書に規定される方法で投資家に提供される。
         －　監査済み年次報告書は、６か月以内に、半期報告書は３か月以内に公表されなければならな
           い。
         2010  年法および      2013  年法によって、投資家に対する追加開示は、ＡＩＦＭの範囲に完全に該当し、
         2013  年法第２章に基づき認可されたＡＩＦＭによって運用されるか、または内部運用されるＡＩＦ
         Ｍ（後記参照のこと。）としての資格を有するパートⅡファンドに対し要求されている。
         Ⅳ．  4.1.2   に詳述されるとおり、           2018  年１月１日（または以下に記載する経過期間の末日）以降、Ｅ
         Ｕの個人投資家に対して、いわゆる「ＰＲＩＩＰ」について助言、募集または販売を行う者および
         団体は、個人投資家がＰＲＩＩＰ投資を行う前に、かかる個人投資家に対して、ＰＲＩＩＰｓ　Ｋ
         ＩＤを交付する必要がある。
         ＰＲＩＩＰｓ規則は          2018  年１月１日から適用される。ＵＣＩＴＳ管理会社、自己運用ＵＣＩＴＳ投
         資会社およびＵＣＩＴＳについて助言または販売を行う者については、                                     2021  年 12 月 31 日までの経過
         期間が規定されている。             2018  年１月１日より前にＵＣＩＴＳ　ＫＩＩＤを発行したパートⅡファン
         ドもまた、この経過期間の便益を受ける権利を有する。
         パートⅡファンドの受益証券／投資証券の販売に関する一切の広告においては、目論見書（および
         該当する場合、ＵＣＩＴＳ　ＫＩＩＤ／ＰＲＩＩＰ                           ＫＩＤ）が入手可能である旨を言及し、どこで
         入手できるかを示さなければならない。
    2.1.4.3     ルクセンブルグのパートⅡファンドに適用される追加的な規制
         （ⅰ）募集または販売の承認
            2010  年法第   129  条第１項は、全てのルクセンブルグのＵＣＩが活動を行うためにはＣＳＳＦの
            認可を事前に受けなければならない旨規定している。
         （ⅱ）設立文書の事前承認
            2010  年法第   129  条第２項は、ＣＳＳＦが設立文書または約款および保管受託銀行の選定を承認
            した場合にのみファンドが認可される旨規定している。
         （ⅲ）販売資料
            2005  年４月６日付ＣＳＳＦ告示              05 ／ 177  によると、販売用資料については、それが利用される
            外国の監督当局に服していない場合であっても、コメントを得るためにＣＳＳＦに提出する
            必要はないものとされている。ただし、ＣＳＳＦの監督に服する者および会社は、提供する
            業務につき誤解を招くような勧誘資料を作成せず、また、必要に応じてかかる業務に固有の
            特定のリスクにつき言及するなどして、ルクセンブルグ内外の金融部門の行為準則を継続的
            に遵守しなければならない。
            これらの文書には、ルクセンブルグの法令により要求される情報に加えて、当該文書が用い
            られるルクセンブルグ以外の国において要求されるすべての情報を記載せねばならない。
         （ⅳ）目論見書の更新義務
            2010  年法第   153  条は、目論見書（全体版）の重要な部分は常に更新されなければならない旨を
            規定している。
         （ⅴ）財務状況の報告および監査
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
            1915  年法第   461  条の６第２項の一部修正により、ＳＩＣＡＶは、年次財務書類ならびに承認さ
            れた法定監査人の報告書、運用報告書および関連する場合は監査役会の見解を、年次投資主
            総会の招集通知と同時に登録受益者に対して送付することを要しない。招集通知には、これ
            ら の文書を投資家に提供する場所および実務上の取決めを記載するものとし、各投資家が年
            次財務書類ならびに承認された法定監査人の報告書、運用報告書および監査役会の見解（該
            当する場合）の送付を請求することができる旨を明記するものとする。
            1915  年法の規定により、公開有限責任会社の取締役会は、事業年度の貸借対照表および損益
            計算書がルクセンブルグの商業および法人登記所に提出されている旨をＲＥＳＡに公告する
            義務を負っている。
            2010  年法第   154  条は、ルクセンブルグの投資信託が年次報告書に記載される財務情報につい
            て、承認された法定監査人（               réviseur     d'entreprises        agréé   ）による監査を受けなければな
            らない旨を規定している。承認された法定監査人は、その義務の遂行にあたり、ＵＣＩの報
            告書またはその他の書類における投資家またはＣＳＳＦ向けに提供された情報が当該ＵＣＩ
            の財務状況および資産・負債を正確に記載していないと確認した場合は、直ちにＣＳＳＦに
            報告する義務を負う。承認された法定監査人はさらに、ＣＳＳＦに対して、承認された法定
            監査人がその職務遂行に当たり知りまたは知るべきすべての事項についてＣＳＳＦが要求す
            るすべての情報または文書を提供しなければならない。
            2004  年１月１日から有効なＣＳＳＦ告示                  02 ／ 81 に基づき、ＣＳＳＦは、承認された法定監査
            人（  réviseur     d'entreprises        agréé   ）に対し、各ＵＣＩについて毎年、前会計年度中のＵＣ
            Ｉの業務に関するいわゆる「長文式報告書」を作成するよう求めている。ＣＳＳＦ告示                                             02 ／
            81 により、承認された法定監査人はかかる長文式報告書において、ＵＣＩの運用（その中央
            管理事務および保管者を含む。）および（マネーロンダリング防止規則、価格評価規則、リ
            スク管理およびその他特別の管理について）監督手続が整っているかどうかの評価を行わな
            ければならない。報告書はまた、ＵＣＩの受益証券がインターネットにより販売されるか否
            かを明記し、また関係する期間における投資家からの苦情も記載しなければならない。告示
            では、かかる報告書の目的はＵＣＩの状況を全体的にみることであると記載している。
         （ ⅵ ）財務報告書の提出
            2010  年法第   155  条は、ファンドは年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに提出しなければな
            らない旨を規定する。
            2010  年法第   147  条は、ＣＳＳＦが、ＵＣＩに対しその義務の遂行に関する情報の提供を要求す
            ることができるとともに、当該目的のために、自らまたは任命する者を通じて、ＵＣＩの帳
            簿、会計書類、登録簿その他の記録および書類を検査することができる旨規定している。
            ＩＭＬ告示      97 ／ 136  （ＣＳＳＦ告示        08 ／ 348  により改正）およびＣＳＳＦ告示                 15 ／ 627  に従い、
            2010  年法に基づきルクセンブルグで登録されているすべての投資信託は月次および年次の財
            務書類をＣＳＳＦに提出しなければならない。
         （ ⅶ ）違反に対する罰則規定
            1915  年法および      2010  年法に基づき、１人または複数の取締役または投資信託（                                 fonds
            d'investissement         ）の事務管理または運用に対して形式を問わず責任を有するその他の者
            が、同法の規定に違反した場合、禁固刑および／または、一定の場合には                                       5,000,000     ユーロ
            （または経営陣により承認された最新の入手可能な計算書に基づく法人の年間総売上高の
            10 ％）以下の罰金刑に処される。（さらなる詳細については、前記Ⅳ．                                   4.2  （ ⅸ ）項を参照の
            こと。）
    2.1.5     保管受託銀行
         パートⅡファンドの資産は、保護預りのため単一の保管受託銀行に委託されなければならない。関
         連するパートⅡファンドの発行文書において、その受益証券／投資証券がルクセンブルグ領域の個
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         人投資家に対する販売が認められているか否かによって、パートⅡファンドは異なる保管受託制度
         に服する。
         個人向けパートⅡファンドに関しては、Ⅲ．３に記載するＵＣＩＴＳ保管受託制度が適用される。
         非個人向けパートⅡファンドに関しては、Ⅴ．                        1.5  に基づくＡＩＦＭＤ保管受託制度が適用される。
    2.1.6     清算
         上記Ⅳ．     4.3  「清算」の記載は、          2010  年法に従うパートⅡファンドの清算にも適用される。
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    第２【参考情報】

       当該計算期間中、本投資法人については、以下の書類が関東財務局長に提出されている。

       2020  年７月   10 日　有価証券届出書の訂正届出書

       2020  年 12 月 25 日　有価証券届出書
       2020  年 12 月 25 日　有価証券報告書（第６期）
       2021  年３月８日　有価証券届出書の訂正届出書
       2021  年３月   31 日　半期報告書（第７期）／有価証券届出書の訂正届出書
       2021  年４月   30 日　有価証券届出書の訂正届出書
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                                                        別紙Ａ

                           標準取引締切時間

     英文目論見書に対する現地の補遺書類、契約または勧誘書類において別途の開示がなされていない限り、

    下記のフランクリン・テンプルトンの事務所のいずれかにおいて適用される取引締切時間よりも前の取引日
    に受領された投資証券の購入、売却または転換申込み（以下「取引」という。）は、当該日に計算される関
    連する投資証券クラスの投資証券１口当たり純資産価格を基準として取引が行われる。
     標準取引方法（管理会社により明示的に認められた場合、書面、電話、ファクシミリ、電子取引（電子
    メールを含む。））
    ルクセンブルク事務所

                               関連する投資証券クラ
                  関連する投資証券クラ
                               スの通貨以外の取扱通             ヘッジ投資証券クラス
      対象となる主な国々            スの通貨による取引の
                               貨による取引の取引締               の取引締切時間
                    取引締切時間
                                   切時間
     下記のフランクリン・
     テンプルトンの現地事
                     18 ： 00  CET         18 ： 00  CET         18 ： 00  CET
     務所が所在する以外で
     販売のための登録が行
     われている国々
    フランクフルト事務所

                               関連する投資証券クラ
                  関連する投資証券クラ
                               スの通貨以外の取扱通             ヘッジ投資証券クラス
      対象となる主な国々            スの通貨による取引の
                               貨による取引の取引締               の取引締切時間
                    取引締切時間
                                   切時間
     ・オーストリア
                     16 ： 00  CET         16 ： 00  CET         16 ： 00  CET
     ・ドイツ
     ・スイス
     ・オランダ                18 ： 00  CET         18 ： 00  CET         18 ： 00  CET
    香港事務所（北アジア地域）

                               関連する投資証券クラ
                  関連する投資証券クラ
                               スの通貨以外の取扱通             ヘッジ投資証券クラス
      対象となる主な国々            スの通貨による取引の
                               貨による取引の取引締               の取引締切時間
                    取引締切時間
                                   切時間
     ・香港
                     16 ： 00  HKT         16 ： 00  HKT         16 ： 00  HKT
     ・マカオ
     ・大韓民国
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    シンガポール事務所（東南アジアおよびオーストラリアに適用される可能性がある。）

                               関連する投資証券クラ
                  関連する投資証券クラ
                               スの通貨以外の取扱通             ヘッジ投資証券クラス
      対象となる主な国々            スの通貨による取引の
                               貨による取引の取引締               の取引締切時間
                    取引締切時間
                                   切時間
     ・シンガポール共和国                16 ： 00  SGT         16 ： 00  SGT         16 ： 00  SGT
    米国事務所

                               関連する投資証券クラ
                  関連する投資証券クラ
                               スの通貨以外の取扱通             ヘッジ投資証券クラス
      対象となる主な国々            スの通貨による取引の
                               貨による取引の取引締               の取引締切時間
                    取引締切時間
                                   切時間
     ・カリブ諸島                                       12 ： 00  EST  （ H4 クラス
                                            を除く。クラスの取引
     ・ラテン・アメリカ
                     16 ： 00  EST         16 ： 00  EST
                                            締切時間は      16 ： 00  EST
                                            である。）
    電子取引（管理会社により明示的に認められた場合、                           Swift   、フランクリン・テンプルトンまたはフランクリ

    ン・テンプルトン電子サービスを経由する場合）
                               関連する投資証券クラ
                  関連する投資証券クラ
                               スの通貨以外の取扱通             ヘッジ投資証券クラス
      対象となる主な国々            スの通貨による取引の
                               貨による取引の取引締               の取引締切時間
                    取引締切時間
                                   切時間
     投資証券を販売するこ
     とのできるあらゆる
                     22 ： 00  CET         22 ： 00  CET         18 ： 00  CET
     国々および／または電
     子取引が利用可能な
     国々
     上記に列挙されていないが適用されるすべての法令上本投資法人の投資証券の取引を行うことが許容され

    る国の投資家は、最寄りのフランクリン・テンプルトンの顧客業務部に連絡すべきである。当該情報は、                                                      Web
    サイト（     http://www.franklintempleton.lu                  ）により入手可能である。
    定義

    CET  ：中央ヨーロッパ時間
    EST  ：東部標準時間（米国）
    HKT  ：香港標準時間
    SGT  ：シンガポール標準時間
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                                                        別紙Ｂ

                            定　　　義

                     投資証券に帰属する収益を累積し、当該収益が投資証券の価値上昇

     「累積型投資証券」
                     に反映される投資証券
                     管理会社が本投資法人に関する管理事務代行業務の一部を委託して
     「管理事務代行会社」
                     いるＪＰモルガン・バンク・ルクセンブルグ・エス・エイをいう。
     「代替通貨クラス」                 ファンドの基準通貨の代替通貨で表示される投資証券クラス
     「年次総会」                 本投資法人の投資主の年次総会
     「定款」                 本投資法人の定款（随時改訂済）
                     バランス型ファンド（ミックス型ファンドとも呼ばれる。）は、通
                     常、株式または債務証券（債券を含むがこれに限らない。）など、
                     複数の種類の資産に投資する。各種資産に投資するバランス型ファ
                     ンドの投資割合（アセット・アロケーション）は、固定されている
     「バランス型ファンド」                 ファンドもあれば、変動するファンドもある。アセット・アロケー
                     ションが変動する場合、投資運用会社は、将来の見通しを踏まえ、
                     各資産タイプに投資する金額を調整する。投資方針によって認めら
                     れる場合、バランス型ファンドは、市場の投資機会によっては、随
                     時、一種類の資産のみにエクスポージャーを構築することがある。
                     海外投資家に、中国銀行間債券市場（ＣＩＢＭ）で流通する債券の
     「ボンド・コネクト」
                     取引を可能にする相互市場アクセススキーム
     「取締役会」                 本投資法人の取締役会
     「ブローカー／ディーラー」                 金融仲介業者またはアドバイザー
     「ファンド営業日」                 関連する法域の銀行の通常営業日
     「ユニット・トラストおよび                 香港における国内ファンドおよび海外ファンドの認可および維持の

     ミューチュアル・ファンド規                 申請に関する規約
     約」
                     金融デリバティブの原証券のポジションの市場価額が同原ポジショ

                     ンに関連する他のコミットメントによって相殺される場合、ネッ
                     ティングおよびヘッジ調整後に、金融デリバティブをこれらのデリ
                     バティブの原資産における同等ポジション（「想定エクスポー
                     ジャー」ということがある。）に転換することにより保有される金
                     融デリバティブに関連するリスクを含む、ＵＣＩＴＳサブ・ファン
                     ドに保有される投資対象の市場リスクを織り込んだリスク、すなわ
                     ち「グローバル・エクスポージャー」を測定するアプローチ。コ
     「コミットメント・アプロー
                     ミットメント・アプローチを使用するグローバル・エクスポー
     チ」
                     ジャーは、純資産総額に対する絶対割合として表示される。ルクセ
                     ンブルグ法に基づき、金融デリバティブにのみ関連するグローバ
                     ル・エクスポージャーは、純資産総額の                     100  ％を超えることができ
                     ず、グローバル・エクスポージャー全体（サブ・ファンドの原投資
                     対象（定義上、純資産総額の               100  ％を構成する。）に関連する市場
                     リスクを含む。）は、純資産総額の                   200  ％（ＵＣＩＴＳが短期流動
                     性のために一時的に借り入れることができる                       10 ％を除く。）を超え
                     ることができない。
     「本投資法人」                 フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ
     「条件付後払販売手数料」ま                 通常、投資証券保有の最初の数年間において、投資証券の売却時に
     たは「ＣＤＳＣ」                 課される報酬
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                     取引の執行後、コントラクト・ノートは、通常、                         14 ファンド営業日
                     以内に投資者に発送される。投資者は、各取引が関連するインベス
                     ター・ポートフォリオに正確に記録されているかを確認するため
                     に、このコントラクト・ノートを直ちに確認するべきである。齟齬
     「コントラクト・ノート」                 が確認された場合、投資者は、直ちに管理会社またはその地域のフ
                     ランクリン・テンプルトン・サービス・オフィスに対して、書面に
                     て当該齟齬を報告するものとする。コントラクト・ノートの日付か
                     ら 15 ファンド営業日以内に報告されない場合、取引は正しいものと
                     みなされ、投資者はコントラクト・ノートの条件に拘束される。
     「コルレス銀行」                 他国に所在する銀行のために業務を行う自国内における銀行
     「ＣＰＦ」                 セントラル・プロビデント・ファンド
                     シンガポールで設立され、セントラル・プロビデント・ファンド法
     「ＣＰＦボード」                 に基づき構成された法人組織である、セントラル・プロビデント・
                     ファンド・ボード
                     金融監督委員会。ルクセンブルグにおける本投資法人の規制・監督
     「ＣＳＳＦ」
                     当局
                     取引が、別紙Ａに詳述される直近日の投資証券１口当たり純資産価
     「取引締切時間」                 格で処理されるために、取引指示が受理されなければならない締切
                     時間
                     ファンド営業日でもある評価日。いずれかの法域における取引日制
     「取引日」
                     限は、請求に基づき入手することができる。
                     ルクセンブルグに本拠を置く銀行であるＪＰモルガン・バンク・ル
     「保管受託銀行」                 クセンブルグ・エス・エイは、本投資法人によって本投資法人の保
                     管受託銀行として任命されている。
     「取締役」                 取締役会のメンバー
                     投資証券の販売または販売を手配するため、主販売会社として行為
     「販売会社」
                     する、管理会社によって正当に任命された組織または者
                     関連するファンドの方針に別段の記載がない限り、通常、純投資収
     「分配型投資証券」
                     益を分配する投資証券
                     エクイティ・ファンドの資産は、主にまたは専ら、証券取引所で上
                     場され取引される、企業が発行する持分証券（株式）に投資される
                     か、エクスポージャーを有する。エクイティ・ファンドは、世界各
     「エクイティ・ファンド」
                     地に投資する（グローバル・エクイティ・ファンド）か、特定の国
                     （国別ファンド）、地域（地域別ファンド）または業種（業種別
                     ファンド）に集中投資することができる。
     「ＥＳＴＲ」                 ユーロ短期金利
     「ＥＴＦ」                 上場投資信託
     「ＥＵ」                 欧州連合
                     バリュー・アット・リスク（ＶａＲ）アプローチを使用するグロー
                     バル・エクスポージャーを測定するファンドは、予想レバレッジ水
                     準を開示する。予想レバレッジ水準は、規制当局による制限ではな
                     く、表示目的のみのために使用される。ファンドのレバレッジ水準
                     は、ファンドがそのリスク特性との整合性を維持し、レラティブＶ
                     ａＲ制限を遵守する限り、いつでもこの予想レベルより高いか低く
     「予想レバレッジ水準」
                     なることがある。年次報告書は、同会計年度の実際のレバレッジ水
                     準およびその数値に関する追加説明を提供する。レバレッジは、総
                     デリバティブ使用の尺度であり、このため、関連するファンドの
                     ポートフォリオに直接保有される他の現物資産を考慮していない。
                     予想レバレッジ水準は、想定額の総額（想定額の総額の定義を参照
                     のこと。）として測定される。
     「ＦＡＴＣＡ」                 外国口座税務コンプライアンス法
                                629/642


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                     下記の両方を行う個人または組織である先物取引業者
                     １）先物取引、先物のオプション、取引所外契約またはスワップの
     「ＦＣＭ」
                     売買を勧誘または受理すること、および２）当該注文を支援するた
                     めに、顧客から金銭またはその他の資産を受理すること。
     「ＦＦＩ」                 ＦＡＴＣＡで定義される外国金融機関
                     フィクスト・インカム・ファンドの資産は、主にまたは専ら、固定
                     金利または変動金利を支払う、および、企業、国または地方政府お
                     よび／または複数の政府に支援される国際機関（世界銀行など）が
     「フィクスト・インカム・                 発行する債務証券（債券を含むがこれに限定されない。）に投資さ
     ファンド」                 れるか、エクスポージャーを有する。フィクスト・インカム・ファ
                     ンドは、世界各地に投資するか、地域または国に集中投資すること
                     ができ、異なる種類の発行体が発行する債券に投資するか、ただ１
                     つ（政府等）に集中投資することができる。
     「フランクリン・テンプルト
                     ＦＲＩならびに世界各地のその子会社および関連会社
     ン」
                     様々な子会社の持株会社であるフランクリン・リソーシス・インク
                     （ワン・フランクリン・パークウェイ、サン・マテオ、カリフォル
     「ＦＲＩ」
                     ニア）、以下、子会社と総称して「フランクリン・テンプルトン」
                     という。
                     随時設定される、主に特定の投資方針および投資目的によって区別
     「ファンド」
                     される、本投資法人における資産および負債の個別プール
                     金融デリバティブ商品（ポートフォリオに保有される場合）に関連
                     する追加市場リスク・エクスポージャーおよび予想レバレッジに加
                     えて、原投資対象のマーケット・リスク・エクスポージャーを織り
                     込んだ、ＵＣＩＴＳサブ・ファンドのリスク・エクスポージャーの
     「グローバル・エクスポー
                     尺度をいう。ルクセンブルグの規則に基づき、ＵＣＩＴＳは、「コ
     ジャー」
                     ミットメント・アプローチ」または「バリュー・アット・リスク
                     （ＶａＲ）アプローチ」のいずれかを用いて当該リスク・エクス
                     ポージャーを測定する義務がある。これらの用語の定義を参照のこ
                     と。
                     インベスター・ポートフォリオ内の一の投資証券クラスに保有され
     「保有証券」
                     る投資証券
                     2010  年法第    174  条の意味内における、管轄権を有するルクセンブル
                     グの金融監督庁の指針または推奨によって随時定義される。適格機
     「機関投資家」
                     関投資家の一覧表については英文目論見書の「投資証券クラス」の
                     項を参照のこと。
                     気候変動、その影響および将来の潜在的リスクについて定期的に科
     「気候変動に関する政府間パ
                     学的な評価を提供し、適応および緩和策を提唱する国際連合の機
     ネル」
                     構。
                     上記「第一部        ファンド情報　第１           ファンドの状況　２           投資方針
     「投資信託」                 （４）投資制限」に記載される投資制限に決定されるとおり、ファ
                     ンドが投資するＵＣＩＴＳ              またはその他のＵＣＩ
                     管理会社によって任命され、ファンドの資産の投資および再投資に
                     関する日々の運用を行う会社をいう。該当するファンドの英文目論
                     見書中「ファンド情報、投資目的および投資方針」の項に記載され
     「投資運用会社」                 ている通り、管理会社が一つまたは複数のファンドの投資運用の権
                     限を委託していない場合、投資運用会社は、（特に、該当するファ
                     ンドの投資運用の権限の履行のために、管理会社から支払われる報
                     酬に関連し）管理会社と解釈される。
     「投資者」                 直接またはノミニー構造を通じた本投資法人の投資証券の購入者
     「インベスター・ポートフォ
     リオ」または「ポートフォリ                 登録済みの投資者の名義による保有証券のポートフォリオ
     オ」
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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     「インベスター・ポートフォ                 申込みの受理後にインベスター・ポートフォリオに帰属する個人番
     リオ番号」                 号
     「金利差」または「ＩＲＣ」                 類似する利付き通貨間の金利差
     「ＩＳＩＮコード」                 ファンド／投資証券クラスを個別に識別する国際証券識別番号
     「ＫＩＩＤ」                 2010  年法第   159  条の意味内における主要投資家情報文書
                     随時改訂される、ルクセンブルグの投資信託に関する                            2010  年 12 月 17
     「 2010  年法」
                     日法
     「マネー・マーケット・
                     マネー・マーケット・ファンドに関する                     2017  年６月   14 日付欧州議会
                     および欧州理事会規則（ＥＵ）                2017  ／ 1131  （随時行われる改訂また
     ファンド規則」または「ＭＭ
                     は補足を含む。）
     ＦＲ」
     「主に」、「第一に」または
                     下記「主として」の定義を参照のこと。
     「主に」
                     フランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・
     「管理会社」                 エス・エイ・アール・エルまたは適切な場合、管理会社のマネ
                     ジャーズ委員会のメンバー
     「マネー・マーケット・

                     マネー・マーケット・ファンド規則に基づきマネー・マーケット・
                     ファンドとして認可されたファンド
     ファンド」
                     ＵＣＩＴＳ通達第２条（１）において定義され、委員会通達                               2007  ／

     「短期金融商品」
                     16 ／ＥＣ第３条に記載される商品
                     マルチ・アセット・ファンドは、通常、株式、債務証券、現金、不
                     動産、コモディティ、その他を含むがこれらに限定されない、多種
                     類の資産に投資する。各資産タイプに投資されるマルチ・アセッ
     「マルチ・アセット・ファン
                     ト・ファンドの割合（アセット・アロケーション）は、固定されて
     ド」
                     いるファンドもあれば、変動するファンドもある。アセット・アロ
                     ケーションが変動する場合、投資運用会社は、将来の見通しを踏ま
                     え、各資産タイプに投資される金額を調整する。
                     上記「第二部        外国投資法人の詳細情報　第３                 管理及び運営　１
     「投資証券１口当たり純資産
                     資産管理等の概要　（１）資産の評価　投資証券の純資産価額の決
     価格」または「ＮＡＶ」
                     定」において記載される関連規定に基づき決定される投資証券のク
                     ラスの投資証券１口当たりの価格
     「ノミニー」                 自己の名義で、投資者のために投資証券を購入し保有する機関
     「ＯＥＣＤ」                 経済協力開発機構
                     2015  年に世界中のほぼすべての国により採択された、気候変動およ
                     びその悪影響に対応するための画期的な環境協定。本協定は、産業
                     革命前の水準からの世界の平均気温の上昇を、２℃を十分に下回る
     「パリ協定」
                     上昇に抑制するため、世界全体の温室効果ガス排出量を大幅に削減
                     することを目指し、同時に気温上昇を                    1.5  ℃までに抑えるよう努力
                     することを求めている。
                     過去に本投資法人によって無記名式で発行された投資証券。当該投
     「現物無記名式投資証券」                 資証券に対する権利は、現物無記名式券面の保有者に付与される。
                     本投資法人は、もはや現物無記名式で投資証券を発行していない。
                     ファンドの投資方針に、投資が、「主として」、「第一に」または
                     「主に」特定の種類の有価証券または特定の国、地方または業種に
     「主として」、「第一に」
                     行われる旨、記載されている場合、一般に、当該ファンドの純資産
     または「主に」
                     （付随的流動資産を考慮することなく）の最低三分の二がかかる有
                     価証券、国、地方または業種に投資されることを意味する。
     「主販売会社」                 本投資法人の主販売会社として行為する管理会社
                     英文目論見書において「購入」または「購入方法」という場合は、
     「購入」
                     一般的に投資証券の購入を意味する。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                     中国本土の中国証券監督管理委員会によって中国本土の証券市場へ
     「ＱＦＩＩ」
                     の投資が認められた適格外国機関投資家ポートフォリオ
                     金融商品市場に関する            2014  年５月   15 日付欧州議会および理事会指令

                     2014  ／ 65 ／ EC 第４条第     21 項の意味における市場または適格国におい
     「規制市場」
                     て定期的に営業し、認可されおよび公開されているのその他の規制
                     された市場。
     「残存満期」                 証券または資産の法定満期日までの残存期間（日数）
                     中国本土の正式通貨（文脈に応じて、オンショア人民元（ＣＮＹ）
     「ＲＭＢ」
                     および／またはオンショア人民元（ＣＮＨ）を指す。）
                     英文目論見書において、「買戻」または「買戻方法」という場合
     「買戻」または「買戻方法」
                     は、一般的に投資証券の買戻しを意味する。
     「ＳＡＲＯＮ」                 スイス翌日物平均金利
                     金融サービス・セクターにおけるサステナビリティ関連の開示に関
     「ＳＦＤＲ」                 する   2019  年 11 月 27 日付欧州議会および欧州理事会の規則（                      EU ）
                     2019  ／ 2088  。
     「ＳＩＣＡＶ」                 変動資本を有する会社型投資信託
     「投資証券」                 本投資法人の資本金における投資証券クラスの一の投資証券
                     特定の報酬体系、表示通貨またはその他の特定の特色を有する投資
     「投資証券クラス」
                     証券のクラス
     「投資主」                 本投資法人の投資証券の保有者
     「ＳＯＦＲ」                 担保付翌日物調達金利
     「ＳＯＮＩＡ」                 ポンド翌日物平均金利
                     ファンドが締結したすべての金融デリバティブ契約の想定額の総額
                     を用いて計算され、ファンドの純資産価額に対する割合として表示
                     されるレバレッジ水準の尺度。原投資対象に対するグローバル・エ
                     クスポージャー（すなわち、実際の純資産によって表章されるグ
                     ローバル・エクスポージャーの                100  ％）は、計算に含まれず、金融
                     デリバティブ契約による追加グローバル・エクスポージャーのみ、
                     想定額の総額の計算目的上、考慮される。
                     この方法は、以下を行わない。
                     －投資またはヘッジ目的で使用される金融デリバティブ商品を区分
                      すること。このため、リスク低減を目的とする戦略は、ファンド
                      のレバレッジ水準上昇の要因となる。
                     －デリバティブ・ポジションのネッティングを許可すること。この
                      ため、長期および短期のポジションの組み合わせに依拠するデリ
                      バティブ・ロールオーバーおよび戦略は、全体的なファンドのリ
     「想定額の総額」
                      スクを増加させないか、僅かしか増加させない場合、レバレッジ
                      水準を大幅に上昇させる要因となることがある。
                     －デリバティブの原資産のボラティリティを考慮すること、または
                      短期資産および長期資産を区別すること。
                     －オプション契約のデルタを考慮すること。従って、オプション契
                      約が行使される可能性を調整しない。このため、アウト・オブ・
                      ザ・マネー・オプションの潜在的レバレッジ効果は、原資産がス
                      トライク・プライスに近づくにつれ増大し、原資産の価格がさら
                      に上昇し、契約がディープ・イン・ザ・マネーになるにつれ、低
                      減するものの、行使される可能性が少ない、アウト・オブ・ザ・
                      マネーのオプション契約を保有するファンドは、オプション契約
                      がイン・ザ・マネーで、行使される可能性が高く、想定額の総額
                      が同水準であるファンドと同様のレバレッジを保有するように見
                      える。
                     マネー・マーケット・ファンドとしての適格性を有するファンドの
     「第三国」
                     投資方針における信用度基準を満たす経済協力開発機構（ＯＥＣ
                     Ｄ）の加盟国
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     「ＴＯＮＡＲ」                 無担保コール翌日物金利
                     欧州議会および理事会の             2009  年７月   13 日付通達     2009  ／ 65 ／ＥＣ（改
     「ＵＣＩ」または
                     訂済）の第１条、第２段、ａ）項およびｂ）項の意味内における投
     「その他のＵＣＩ」
                     資信託
                     欧州議会および理事会の             2009  年７月   13 日付通達     2009  ／ 65 ／ＥＣ（改
     「ＵＣＩＴＳ」                 訂済）に基づき認可される譲渡性のある証券を投資対象とする投資
                     信託
                     譲渡性のある証券を投資対象（ＵＣＩＴＳ）とする投資信託に関す
     「ＵＣＩＴＳ通達」                 る法律、規則および行政規定の調整に関する通達                           2009  ／ 65 ／ＥＣ
                     （通達   2014  ／ 91 ／ＥＵにより改訂済）
     「ＵＳＡ」または「ＵＳ」                 アメリカ合衆国
     「評価日」または
                     ニューヨーク証券取引所（ＮＹＳＥ）の営業日またはルクセンブル
                     グの銀行の通常営業日（全日）（通常取引の停止時間を除く。）
     「プライシング日」
                     バリュー・アット・リスクまたはＶａＲに基づくリスク、すなわち
                     「グローバル・エクスポージャー」の測定方法であり、通常の市況
                     下で特定期間中に特定の信頼水準で発生する可能性がある最大損失
                     可能性の尺度となる。ＶａＲは、ポートフォリオ固有の通貨建て金
                     額として絶対額で表示されるか、通貨建て金額が純資産総額で除せ
     「バリュー・アット・リスク
                     られる場合は割合として表示される。またＶａＲは、ファンドのＶ
                     ａＲ（パーセンテージで表示）が関連するベンチマークのＶａＲ
     （ＶａＲ）アプローチ」
                     （パーセンテージで表示）で除せられレラティブＶａＲとして知ら
                     れる比率を創出する場合は、相対値で表示される。ルクセンブルグ
                     法に従い、絶対的ＶａＲ制限は現在、純資産総額の                           20 ％であり、レ
                     ラティブＶａＲ制限は現在、ベンチマークＶａＲの２倍、すなわち
                     200  ％である。
    本書における時間に関するすべての記載は、別段の記載ない限り、中央ヨーロッパ標準時を指す。
    単数を示唆する単語は、文脈が許可する場合、複数を含み、またその逆の場合もある。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                        別紙Ｃ

                           ベンチマークの開示
     投資主は、これらのベンチマークが長期的には変更される可能性があり、英文目論見書が当該変更に応じ

    て更新される点に留意されたい。ファンドに適用される現在のベンチマークのリストは、インターネットの
    サイト   www.franklintempleton.lu.              で閲覧することができる。
     グローバル・エクスポージャーの算出に相対値で表示されるバリュー・アット・リスク（レラティブ                                                    Ｖａ

    Ｒ ）アプローチを利用するファンドについては、ベンチマークはレラティブ                                      ＶａＲ   算出のベースとして使用
    される。これらのファンドでは、アクティブ運用が行われ、ベンチマーク構成銘柄を保有する義務は一切な
    く、その純資産の最大           100  ％までベンチマーク以外の銘柄に投資することができる。
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド：

    ベンチマーク：
                                        （注）
    ・担保付翌日物調達金利（ＳＯＦＲ）（成功報酬算出の目的で使用）
    ・ユーロ短期金利（ＥＳＴＲ）（成功報酬算出の目的で使用）
    ・スイス翌日物平均金利（ＳＡＲＯＮ）（成功報酬算出の目的で使用）
    ・ポンド翌日物平均金利（ＳＯＮＩＡ）（成功報酬算出の目的で使用）
    ・無担保コール翌日物金利（ＴＯＮＡＲ）（成功報酬算出の目的で使用）
    ・ HFRX  グローバル・ヘッジファンド・インデックス（パフォーマンス比較の目的で使用）
    ・ ICE  BofA  米国トレジャリービル３か月ものインデックス（パフォーマンス比較の目的で使用）
    ベンチマークの使用および追随：                  ファンドでは、アクティブ運用が行われている。これらのベンチマーク

    は、ファンドのポートフォリオの構成を制約するため、または超えるべきファンドのパフォーマンス目標と
    して使用されるものではない。ファンドはベンチマーク構成銘柄を保有する義務を一切負わず、ベンチマー
    ク以外の銘柄にその純資産の最大                 100  ％まで実際に投資することができる。
    （注）フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのクラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券について、成功報酬は課さ

       れない。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                            監査報告書
    フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズの投資主各位

    監査意見

    　我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上
    の要件に準拠して、フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ（以下「本投資法
    人」という。）および各サブ・ファンドの                      2021  年６月   30 日現在の財務状態、ならびに同日に終了した
    年度の運用実績および純資産の変動について真実かつ公正に表示しているものと認める。
    我々が行った監査

    　本投資法人の財務書類は、以下により構成される。
     ・ 2021  年６月   30 日現在の純資産計算書
     ・ 2021  年６月   30 日現在の投資有価証券明細表
     ・同日に終了した年度の運用計算書および純資産変動計算書
     ・重要な会計方針の概要を含む財務書類に対する注記
    意見の根拠

    　我々は、監査業務に関する               2016  年７月   23 日法（以下「       2016  年７月   23 日法」という。）およびルクセ
    ンブルグの金融監督委員会（以下「ＣＳＳＦ」という。）が採用した国際監査基準（以下「ＩＳＡ
    ｓ」という。）に準拠して監査を行った。                      2016  年７月   23 日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用
    したＩＳＡｓの下での我々の責任については、「財務書類の監査に関する公認企業監査人（                                                Réviseur
    d ’ entreprises       agréé   ）の責任」の項において詳述されている。
    　我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判
    断している。
    　我々は、財務書類に対する我々の監査に関する倫理上の要件と共にルクセンブルグのＣＳＳＦが採
    用した国際会計士倫理基準審議会が公表した職業会計士のための国際倫理規程（国際独立性基準を含
    む。）（「ＩＥＳＢＡ規程」）に従って本投資法人から独立した立場にある。我々はかかる倫理上の
    要件に基づき他の倫理的な義務も果たしている。
    その他の情報

    　取締役会は、年次報告書に記載される情報で構成されるその他の情報（財務書類およびそれに対す
    る我々の監査報告書は含まれない。）に関して責任を負う。
    　財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対し
    ていかなる形式の結論の保証も表明しない。
    　財務書類の監査に関する我々の責任は、上記のその他の情報を精読し、当該情報が、財務書類また
    は我々が監査で入手した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われる
    かについて検討することである。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があると
    いう結論に達した場合、我々はその事実を報告する義務がある。この点に関し、我々に報告すべき事
    項はない。
    財務書類に対する取締役会の責任

    　取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して当財務
    書類の作成および公正な表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な虚偽
    表示がない財務書類を作成するために必要であると取締役会が決定する内部統制に関して責任を負
    う。
    　財務書類の作成において、取締役会は、本投資法人および各サブ・ファンドが継続企業として存続
    する能力を評価し、それが適用される場合には、取締役会が本投資法人の清算、サブ・ファンドのい
    ずれかの終了もしくは運用の中止を意図している、または現実的にそれ以外の選択肢がない場合を除
    き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負う。
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                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    財務書類の監査に関する公認企業監査人（                      Réviseur     d’entreprises         agréé   ）の責任

    　我々の監査の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要
    な虚偽表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む報告書を発行する
    ことである。合理的な保証は高度な水準の保証ではあるが、                               2016  年７月   23 日法およびルクセンブルグ
    のＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保
    証するものではない。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、単独でまたは全体とし
    て、当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合
    に、重要とみなされる。
     2016  年７月   23 日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠した監査の一環とし
    て、監査中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っている。また、以下も実行する。
     ・不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識およ
       び評価し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の意見表明のための基
       礎として十分かつ適切な監査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削
       除、不正表示または内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べ
       て、見逃すリスクはより高い。
     ・本投資法人の内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続
       を策定するために、監査に関する内部統制についての知識を得る。
     ・使用される会計方針の適切性ならびに取締役会が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合
       理性を評価する。
     ・取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づき、本
       投資法人またはサブ・ファンドのいずれかが継続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさ
       せる可能性のある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無について結論を下す。重要な
       不確実性が存在するという結論に達した場合、我々は、当報告書において、財務書類における関
       連する開示に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務が
       ある。我々の結論は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の事象ま
       たは状況が、本投資法人または（清算されることが決定している                                 Franklin     Templeton      Investment
       Funds   - Franklin     Euro   Short-Term      Money   Market    Fund  を除く）サブ・ファンドのいずれかが継
       続企業として存続しなくなる原因となることがある。
     ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、適正表示を
       実現する方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
    　我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定し
    た内部統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
    プライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・コーペラティブ

    ルクセンブルグ　         2021  年 10 月８日
    　代表して署名
    　スティーブン・リビィ
                                636/642






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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
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    Audit   report
    To  the  Shareholders      of

    Franklin    Templeton     Investment     Funds
    Our  opinion

    In our  opinion,    the  accompanying       financial    statements     give  a true  and  fair  view   of the  financial    position    of
    Franklin    Templeton     Investment     Funds   (the  “Fund”)    and  of each  of its sub-funds     as at 30  June  2021,   and  of the
    results   of their  operations     and  changes    in their  net  assets   for  the  year  then  ended   in accordance     with  Luxembourg
    legal   and  regulatory     requirements      relating    to the  preparation     and  presentation      of the  financial    statements.
    What   we  have  audited

    The  Fund’s    financial    statements     comprise:
    ・ the  statement     of net  assets   as at 30 June  2021;
    ・ the  schedule    of investments      as at 30 June  2021;
    ・ the  statement     of operations     and  changes    in net  assets   for  the  year  then  ended;   and
    ・ the  notes   to the  financial    statements,     which   include    a summary     of significant     accounting     policies.
    Basis   for  opinion

    We  conducted     our  audit   in accordance      with  the  Law  of 23  July  2016   on  the  audit   profession     (Law   of 23  July
    2016)   and  with  International      Standards     on  Auditing    (ISAs)   as adopted    for  Luxembourg      by  the  “Commission       de
    Surveillance      du  Secteur    Financier”     (CSSF).    Our  responsibilities       under   the  Law   of 23  July  2016   and  ISAs   as
    adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF   are  further   described     in the  “Responsibilities        of the  “Réviseur     d’entreprises
    agréé”   for  the  audit   of the  financial    statements”      section    of our  report.
    We  believe    that  the  audit   evidence     we  have   obtained    is sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our
    opinion.
    We  are  independent      of the  Fund   in accordance     with  the  International      Code   of Ethics   for  Professional      Accountants,
    including     International       Independence       Standards,      issued    by  the  International       Ethics    Standards     Board    for
    Accountants      (IESBA    Code)   as adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF   together    with  the  ethical   requirements      that
    are  relevant    to our  audit   of the  financial    statements.      We  have   fulfilled    our  other   ethical   responsibilities       under
    those   ethical   requirements.
    Other   information

    The  Board   of Directors     is responsible     for  the  other   information.      The  other   information      comprises     the  information
    stated   in the  annual   report   but  does  not  include    the  financial    statements     and  our  audit   report   thereon.
    Our  opinion    on the  financial    statements     does  not  cover   the  other   information      and  we  do not  express    any  form   of
    assurance     conclusion     thereon.
    In connection      with   our  audit   of the  financial     statements,      our  responsibility       is to read   the  other   information
    identified     above   and,  in doing   so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with   the
    financial    statements     or our  knowledge     obtained    in the  audit,   or otherwise     appears    to be materially     misstated.     If,
    based   on the  work   we  have  performed,     we  conclude    that  there   is a material    misstatement      of this  other   information,
    we  are  required    to report   that  fact.We    have  nothing    to report   in this  regard.
    Responsibilities       of the  Board   of Directors     for  the  financial    statements

    The  Board   of Directors     is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of the  financial    statements     in
    accordance     with  Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to the  preparation     and  presentation      of the
    financial    statements,     and  for  such  internal    control    as the  Board   of Directors     determines     is necessary     to enable   the
    preparation     of financial    statements     that  are  free  from  material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
    In preparing     the  financial    statements,     the  Board   of Directors     is responsible     for  assessing     the  Fund’s    and  each  of its
    sub-funds’     ability   to continue    as a going   concern,    disclosing,     as applicable,     matters    related   to going   concern    and
    using   the  going   concern    basis   of accounting     unless   the  Board   of Directors     either   intends    to liquidate    the  Fund   or
    close   any  of its sub-funds     or to cease   operations,     or has  no realistic    alternative     but  to do so.
                                637/642



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    Responsibilities       of the  “Réviseur     d’entreprises      agréé”    for  the  audit   of the  financial    statements
    The  objectives     of our  audit   are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     as a whole
    are  free  from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an audit   report   that  includes    our
    opinion.    Reasonable      assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an  audit   conducted     in
    accordance      with  the  Law  of 23  July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   will  always
    detect   a material    misstatement      when   it exists.   Misstatements       can  arise   from   fraud   or error   and  are  considered
    material    if,  individually      or  in the  aggregate,     they   could   reasonably     be  expected     to influence     the  economic
    decisions     of users   taken   on the  basis   of these   financial    statements.
    As  part  of an audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the
    CSSF,   we  exercise    professional      judgment     and  maintain    professional      scepticism     throughout     the  audit.   We  also:
    ・ identify    and  assess   the  risks  of material    misstatement      of the  financial    statements,     whether    due  to fraud   or error,
     design   and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence    that  is sufficient     and
     appropriate      to provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement      resulting    from
     fraud   is higher   than  for  one  resulting    from   error,   as fraud   may  involve    collusion,     forgery,    intentional     omissions,
     misrepresentations,         or the  override    of internal    control;
    ・ obtain   an  understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures     that  are
     appropriate      in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an opinion    on  the  effectiveness      of the
     Fund’s    internal    control;
    ・ evaluate    the  appropriateness        of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and
     related   disclosures     made   by the  Board   of Directors;
    ・ conclude    on  the  appropriateness       of the  Board   of Directors’     use  of the  going   concern    basis   of accounting     and,
     based   on the  audit   evidence    obtained,     whether    a material    uncertainty     exists   related   to events   or conditions     that
     may  cast  significant     doubt   on the  Fund’s    or any  of its sub-funds’     ability   to continue    as a going   concern.    If we
     conclude    that  a material    uncertainty     exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  audit   report   to the  related
     disclosures      in the  financial     statements     or,  if such   disclosures      are  inadequate,      to modify    our  opinion.    Our
     conclusions      are  based   on the  audit   evidence    obtained    up to the  date  of our  audit   report.   However,     future   events
     or conditions     may  cause   the  Fund   or any  of its sub-funds     (except    for  Franklin    Templeton     Investment     Funds   -
     Franklin    Euro   Short-Term      Money    Market    Fund   where   a decision    to liquidate    exists)   to cease   to continue    as a
     going   concern;
    ・ evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  financial    statements,     including     the  disclosures,
     and  whether    the  financial    statements     represent    the  underlying     transactions      and  events   in a manner    that  achieves
     fair  presentation.
    We  communicate       with  those   charged    with  governance      regarding,     among    other   matters,    the  planned    scope   and

    timing   of the  audit   and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we
    identify    during   our  audit.
    PricewaterhouseCoopers,            Société    coopérative                       Luxembourg,      8 October    2021

    Represented      by
    Steven   Libby

    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代

        理人が別途保管している。
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                            監査報告書
    フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズの投資主各位

    監査意見

    　我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上
    の要件に準拠して、フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ（以下「本投資法
    人」という。）および各サブ・ファンドの                      2020  年６月   30 日現在の財務状態、ならびに同日に終了した
    年度の運用実績および純資産の変動について真実かつ公正に表示しているものと認める。
    我々が行った監査

    　本投資法人の財務書類は、以下により構成される。
     ・ 2020  年６月   30 日現在の純資産計算書
     ・ 2020  年６月   30 日現在の投資有価証券明細表
     ・同日に終了した年度の運用計算書および純資産変動計算書
     ・重要な会計方針の概要を含む財務書類に対する注記
    意見の根拠

    　我々は、監査業務に関する               2016  年７月   23 日法（以下「       2016  年７月   23 日法」という。）およびルクセ
    ンブルグの金融監督委員会（以下「ＣＳＳＦ」という。）が採用した国際監査基準（以下「ＩＳＡ
    ｓ」という。）に準拠して監査を行った。                      2016  年７月   23 日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用
    したＩＳＡｓの下での我々の責任については、「財務書類の監査に関する公認企業監査人（                                                Réviseur
    d ’ entreprises       agréé   ）の責任」の項において詳述されている。
    　我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判
    断している。
    　我々は、財務書類に対する我々の監査に関する倫理上の要件と共にルクセンブルグのＣＳＳＦが採
    用した国際会計士倫理基準審議会の職業会計士の倫理規程（「ＩＥＳＢＡ規程」）に従って本投資法
    人から独立した立場にある。我々はかかる倫理上の要件に基づき他の倫理的な義務も果たしている。
    その他の情報

    　取締役会は、年次報告書に記載される情報で構成されるその他の情報（財務書類およびそれに対す
    る我々の監査報告書は含まれない。）に関して責任を負う。
    　財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対し
    ていかなる形式の結論の保証も表明しない。
    　財務書類の監査に関する我々の責任は、上記のその他の情報を精読し、当該情報が、財務書類また
    は我々が監査で入手した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われる
    かについて検討することである。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があると
    いう結論に達した場合、我々はその事実を報告する義務がある。この点に関し、我々に報告すべき事
    項はない。
    財務書類に対する取締役会の責任

    　取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して当財務
    書類の作成および公正な表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な虚偽
    表示がない財務書類を作成するために必要であると取締役会が決定する内部統制に関して責任を負
    う。
    　財務書類の作成において、取締役会は、本投資法人および各サブ・ファンドが継続企業として存続
    する能力を評価し、それが適用される場合には、取締役会が本投資法人の清算、サブ・ファンドのい
    ずれかの終了もしくは運用の中止を意図している、または現実的にそれ以外の選択肢がない場合を除
    き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負う。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    財務書類の監査に関する公認企業監査人（                      Réviseur     d’entreprises         agréé   ）の責任

    　我々の監査の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要
    な虚偽表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む報告書を発行する
    ことである。合理的な保証は高度な水準の保証ではあるが、                               2016  年７月   23 日法およびルクセンブルグ
    のＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保
    証するものではない。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、単独でまたは全体とし
    て、当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合
    に、重要とみなされる。
     2016  年７月   23 日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠した監査の一環とし
    て、監査中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っている。また、以下も実行する。
     ・不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識およ
       び評価し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の意見表明のための基
       礎として十分かつ適切な監査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削
       除、不正表示または内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べ
       て、見逃すリスクはより高い。
     ・本投資法人の内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続
       を策定するために、監査に関する内部統制についての知識を得る。
     ・使用される会計方針の適切性ならびに取締役会が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合
       理性を評価する。
     ・取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づき、本
       投資法人またはサブ・ファンドのいずれかが継続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさ
       せる可能性のある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無について結論を下す。重要な
       不確実性が存在するという結論に達した場合、我々は、当報告書において、財務書類における関
       連する開示に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務が
       ある。我々の結論は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の事象ま
       たは状況が、本投資法人または（清算されることが決定している                                 Franklin     European     Income    Fund
       および    Franklin     Global    Small   Mid  Cap  Fund  を除く）サブ・ファンドのいずれかが継続企業とし
       て存続しなくなる原因となることがある。
     ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、適正表示を
       実現する方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
    　我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定し
    た内部統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
    プライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・コーペラティブ

    ルクセンブルグ　         2020  年 10 月 27 日
    　代表して署名
    　スティーブン・リビィ
                                640/642






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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
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    Audit   report
    To  the  Shareholders      of

    FRANKLIN      TEMPLETON       INVESTMENT        FUNDS
    Our  opinion

    In our  opinion,    the  accompanying       financial    statements     give  a true  and  fair  view   of the  financial    position    of
    FRANKLIN      TEMPLETON       INVESTMENT        FUNDS    (the  “Fund”)    and  of each   of its  sub-funds     as at 30  June
    2020,   and  of the  results   of their  operations     and  changes    in their  net  assets   for  the  year  then  ended   in accordance
    with  Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to the  preparation      and  presentation      of the  financial
    statements.
    What   we  have  audited

    The  Fund’s    financial    statements     comprise:
    ・ the  statement     of net  assets   as at 30 June  2020;
    ・ the  schedule    of investments      as at 30 June  2020;
    ・ the  statement     of operations     and  changes    in net  assets   for  the  year  then  ended;   and
    ・ the  notes   to the  financial    statements,     which   include    a summary     of significant     accounting     policies.
    Basis   for  opinion

    We  conducted     our  audit   in accordance      with  the  Law  of 23  July  2016   on  the  audit   profession     (Law   of 23  July
    2016)   and  with  International      Standards     on  Auditing    (ISAs)   as adopted    for  Luxembourg      by  the  “Commission       de
    Surveillance      du  Secteur    Financier”     (CSSF).    Our  responsibilities       under   the  Law   of 23  July  2016   and  ISAs   as
    adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF   are  further   described     in the  “Responsibilities        of the  “Réviseur     d’entreprises
    agréé”   for  the  audit   of the  financial    statements”      section    of our  report.
    We  believe    that  the  audit   evidence     we  have   obtained    is sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our
    opinion.
    We  are  independent      of the  Fund   in accordance      with  the  International      Ethics   Standards     Board   for  Accountants’
    Code   of Ethics   for  Professional      Accountants      (IESBA    Code)   as adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   together
    with  the  ethical   requirements      that  are  relevant    to our  audit   of the  financial    statements.     We  have  fulfilled    our  other
    ethical   responsibilities       under   those   ethical   requirements.
    Other   information

    The  Board   of Directors     is responsible     for  the  other   information.      The  other   information      comprises     the  information
    stated   in the  annual   report   but  does  not  include    the  financial    statements     and  our  audit   report   thereon.
    Our  opinion    on the  financial    statements     does  not  cover   the  other   information      and  we  do not  express    any  form   of
    assurance     conclusion     thereon.
    In connection      with   our  audit   of the  financial     statements,      our  responsibility       is to read   the  other   information
    identified     above   and,  in doing   so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with   the
    financial    statements     or our  knowledge     obtained    in the  audit,   or otherwise     appears    to be materially     misstated.     If,
    based   on the  work   we  have  performed,     we  conclude    that  there   is a material    misstatement      of this  other   information,
    we  are  required    to report   that  fact.We    have  nothing    to report   in this  regard.
    Responsibilities       of the  Board   of Directors     for  the  financial    statements

    The  Board   of Directors     is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of the  financial    statements     in
    accordance     with  Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to the  preparation     and  presentation      of the
    financial    statements,     and  for  such  internal    control    as the  Board   of Directors     determines     is necessary     to enable   the
    preparation     of financial    statements     that  are  free  from  material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
    In preparing     the  financial    statements,     the  Board   of Directors     is responsible     for  assessing     the  Fund’s    and  each  of its
    sub-funds’     ability   to continue    as a going   concern,    disclosing,     as applicable,     matters    related   to going   concern    and
    using   the  going   concern    basis   of accounting     unless   the  Board   of Directors     either   intends    to liquidate    the  Fund   or
    close   any  of its sub-funds     or to cease   operations,     or has  no realistic    alternative     but  to do so.
                                641/642



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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    Responsibilities       of the  “Réviseur     d’entreprises      agréé”    for  the  audit   of the  financial    statements
    The  objectives     of our  audit   are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     as a whole
    are  free  from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an audit   report   that  includes    our
    opinion.    Reasonable      assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an  audit   conducted     in
    accordance      with  the  Law  of 23  July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   will  always
    detect   a material    misstatement      when   it exists.   Misstatements       can  arise   from   fraud   or error   and  are  considered
    material    if,  individually      or  in the  aggregate,     they   could   reasonably     be  expected     to influence     the  economic
    decisions     of users   taken   on the  basis   of these   financial    statements.
    As  part  of an audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the
    CSSF,   we  exercise    professional      judgment     and  maintain    professional      scepticism     throughout     the  audit.   We  also:
    ・ identify    and  assess   the  risks  of material    misstatement      of the  financial    statements,     whether    due  to fraud   or error,
     design   and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence    that  is sufficient     and
     appropriate      to provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement      resulting    from
     fraud   is higher   than  for  one  resulting    from   error,   as fraud   may  involve    collusion,     forgery,    intentional     omissions,
     misrepresentations,         or the  override    of internal    control;
    ・ obtain   an  understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures     that  are
     appropriate      in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an opinion    on  the  effectiveness      of the
     Fund’s    internal    control;
    ・ evaluate    the  appropriateness        of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and
     related   disclosures     made   by the  Board   of Directors;
    ・ conclude    on  the  appropriateness       of the  Board   of Directors’     use  of the  going   concern    basis   of accounting     and,
     based   on the  audit   evidence    obtained,     whether    a material    uncertainty     exists   related   to events   or conditions     that
     may  cast  significant     doubt   on the  Fund’s    or any  of its sub-funds’     ability   to continue    as a going   concern.    If we
     conclude    that  a material    uncertainty     exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  audit   report   to the  related
     disclosures      in the  financial     statements     or,  if such   disclosures      are  inadequate,      to modify    our  opinion.    Our
     conclusions      are  based   on the  audit   evidence    obtained    up to the  date  of our  audit   report.   However,     future   events
     or conditions     may  cause   the  Fund   or any  of its sub-funds     (except    for  Franklin    European     Income    Fund   and  for
     Franklin    Global    Small   Mid  Cap  Fund   where   a decision    to liquidate    exists)   to cease   to continue    as a going
     concern;
    ・ evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  financial    statements,     including     the  disclosures,
     and  whether    the  financial    statements     represent    the  underlying     transactions      and  events   in a manner    that  achieves
     fair  presentation.
    We  communicate       with  those   charged    with  governance      regarding,     among    other   matters,    the  planned    scope   and

    timing   of the  audit   and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we
    identify    during   our  audit.
    PricewaterhouseCoopers,            Société    coopérative                       Luxembourg,      27 October    2020

    Represented      by
    Steven   Libby

    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代

        理人が別途保管している。
                                642/642

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