ラッセル・インベストメント外国株式ファンド 有価証券届出書（内国投資信託受益証券）

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                                              ラッセル・インベストメント株式会社(E12450)
                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
     【表紙】

      【提出書類】                   有価証券届出書

      【提出先】                   関東財務局長       殿

      【提出日】                   2022年１月19日

      【発行者名】                   ラッセル・インベストメント株式会社

      【代表者の役職氏名】                   代表取締役社長兼ＣＥＯ　ジョン・アール・ムーア

      【本店の所在の場所】                   東京都港区虎ノ門一丁目３番１号

      【事務連絡者氏名】                   小室　絵美

      【電話番号】                   03-6203-0200

      【届出の対象とした募集内国投資信託受                   ラッセル・インベストメント外国株式ファンド

       益証券に係るファンドの名称】
      【届出の対象とした募集内国投資信託受                   １兆円を上限とします。
       益証券の金額】
      【縦覧に供する場所】                   該当事項はありません。
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    第一部【証券情報】

      (1)  【ファンドの名称】
        ラッセル・インベストメント外国株式ファンド（愛称：ワールド・プロフェッショナルズ）
        （以下    「当ファンド」または「ファンド」といいます。もしくは、                                 「ワールド・プロフェッショナル
         ズ」ということがあります。）
      (2)  【内国投資信託受益証券の形態等】

        追加型証券投資信託（契約型）の受益権（以下「受益権」といいます。）です。
        当初元本は１口当たり１円です。
        委託会社の依頼により、信用格付業者から提供され、もしくは閲覧に供された信用格付、または信用
        格付業者から提供され、もしくは閲覧に供される予定の信用格付はありません。
        当ファンドの受益権は、社債、株式等の振替に関する法律（以下「社振法」といいます。）の規定の
        適用を受け、受益権の帰属は、後述の「(11)                         振替機関に関する事項」に記載の振替機関および当該振
        替機関の下位の口座管理機関（社振法第２条に規定する「口座管理機関」をいい、振替機関を含め、
        以下「振替機関等」といいます。）の振替口座簿に記載または記録されることにより定まります（以
        下、振替口座簿に記載または記録されることにより定まる受益権を「振替受益権」といいます。）。
        委託会社であるラッセル・インベストメント株式会社（以下「委託会社」といいます。）は、やむを
        得ない事情等がある場合を除き、当該振替受益権を表示する受益証券を発行しません。また、振替受
        益権には無記名式や記名式の形態はありません。
      (3)  【発行（売出）価額の総額】

        １兆円を上限とします。
      (4)  【発行（売出）価格】

                            ※
        取得申込受付日の翌営業日の基準価額                     とします。
         ※「基準価額」とは、純資産総額（信託財産に属する資産（受入担保金代用有価証券および信託約
          款に規定する借入有価証券を除きます。）を法令および一般社団法人投資信託協会規則に従って
          時価または一部償却原価法により評価して得た信託財産の資産総額から負債総額を控除した金額
          をいいます。以下同じ。）を計算日における受益権総口数で除して得た額をいいます。ただし、
          便宜上１万口当たりの価額で表示されることがあります。
        ただし、「自動けいぞく投資コース」において収益分配金を再投資する場合は、各計算期間終了日の

        基準価額とします。
        基準価額については、            販売会社または下記の照会先にお問い合わせください。                              また、基準価額は、原
        則として計算日（委託会社の営業日）の翌日付の日本経済新聞朝刊に略称（「ワールドプロ」）とし
        て掲載されます。
         ラッセル・インベストメント株式会社
         ＜電話番号＞　0120-055-887（フリーダイヤル）
                 （受付時間は営業日の午前９時～午後５時）
         ＜ホームページ＞　           https://www.russellinvestments.com/jp/
      (5)  【申込手数料】

           ※
        3.3  ％  （税抜    3.0％）を上限として販売会社が定める申込手数料率を、お申込口数、お申込金額等に
        応じて、取得申込受付日の翌営業日の基準価額に乗じて得た額が申込手数料となります。
         ※消費税および地方消費税に相当する金額（以下「消費税等相当額」といいます。）を含みます。な
          お、税法が改正された場合等には、消費税等相当額が変更になることがあります。
        ただし、「自動けいぞく投資コース」において収益分配金を再投資する場合には、申込手数料はかかり

        ません。詳細は販売会社にお問い合わせください。
        なお、販売会社については後述（8）に記載の照会先にお問い合わせください。
      (6)  【申込単位】

        当ファンドには、分配時に収益分配金を受け取る「一般コース」と、収益分配金が、税金を差し引い
        た後、無手数料で自動的に再投資される「自動けいぞく投資コース」があります。なお、販売会社に
        よってはどちらか一方のみのお取扱いとなる場合があります。
        申込単位は、販売会社が定める単位とします。
        ただし、「自動けいぞく投資コース」において収益分配金を再投資する場合は、１口単位とします。
        詳細は販売会社に          お問い合わせ       ください。
        なお、販売会社については後述（8）に記載の照会先にお問い合わせください。
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      (7)  【申込期間】

        2022  年１月20日から2022年７月15日まで
        申込期間は、上記期間満了前に有価証券届出書を提出することによって更新されます。
      (8)  【申込取扱場所】

        販売会社において取得申込みの取扱いを行います。
        販売会社については、下記の照会先にお問い合わせください。
         ラッセル・インベストメント株式会社
         ＜電話番号＞　0120-055-887（フリーダイヤル）
                 （受付時間は営業日の午前９時～午後５時）
         ＜ホームページ＞　           https://www.russellinvestments.com/jp/
      (9)  【払込期日】

                                            ※
        取得申込者は、原則として、販売会社が定める日までに申込代金                                     を販売会社に支払うものとしま
        す。
        詳細は販売会社にお問い合わせください。
        各取得申込受付日の発行価額の総額は、追加信託が行われる日に、販売会社より委託会社の指定する
        口座を経由      して  、受託会社の指定するファンド口座に払い込まれます。
         ※「申込代金」とは、発行価格に申込口数を乗じた金額に、申込手数料（消費税等相当額を含みま
          す。）を加算した金額をいいます。
      (10)  【払込取扱場所】

        取得申込者は、取得申込みの販売会社（前述の「(8)                             申込取扱場所」をご参照下さい。）に申込代金
        を支払うものとします。
        詳細は販売会社にお問い合わせください。
      (11)  【振替機関に関する事項】

        当ファンドの受益権の振替機関は下記のとおりです。
        株式会社     証券保管振替機構
      (12)  【その他】

        ① 申込証拠金
         該当  事項  はありません。
        ②日本以外の地域における発行
         該当  事項  はありません。
        ③振替受益権について
         当ファンドの受益権は、             社振  法の規定の適用を受け、前述の「(11)                     振替機関に関する事項」に記載
         の振替機関の振替業にかかる業務規程等の規則に従って取り扱われるものとします。当ファンドの
         収益分配金、償還金、換金代金は、                   社振  法および前述の「(11)振替機関に関する事項」に記載の振
         替機関の業務規程その他の規則に従って支払われます。
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    第二部【ファンド情報】

    第１【ファンドの状況】
    １【ファンドの性格】
      (1)  【ファンドの目的及び基本的性格】
       ＜ファンドの目的＞
        当ファンドは、信託財産の長期的な成長を図ることを目的として運用を行います。
       ＜信託金の限度額＞
        委託会社は、受託会社と合意のうえ、１兆円を限度として信託金を追加することができます。なお、
        委託会社は、受託会社と合意のうえ、当該限度額を変更することができます。
       ＜基本的性格＞
        当ファンドが該当する一般社団法人投資信託協会による商品分類および属性区分は以下のとおりで
        す。
        ●商品分類表（        当ファンドが       該当する商品分類を網掛け表示しています。）
                                  投資対象資産
           単位型・追加型            投資対象地域
                                  （収益の源泉）
                                   株　　式
                        国　　内
                                   債　　券
             単位型
                                   不動産投信
                        海　　外
                                   その他資産
             追加型
                                 （　　　　　　）
                        内　　外
                                   資産複合
         《商品分類の定義》
           追加型：
            一度設定されたファンドであってもその後追加設定が行われ、従来の信託財産ととも
            に運用されるファンドをいいます。
           海　外：
            目論見書または信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実質的に海外の
            資産を源泉とする旨の記載があるものをいいます。
           株　式：
            目論見書または信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実質的に株式を
            源泉とする旨の記載があるものをいいます。
        ●属性区分表（当ファンドが該当する属性区分を網掛け表示しています。）

             投資対象資産             決算頻度        投資対象地域          投資形態       為替ヘッジ
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         株式
         　一般                         グローバル
                        年１回
         　大型株                         （日本を除く）
         　中小型株
                                  日本
                        年２回
         債券
         　一般                         北米          ファミリー
         　公債                                   ファンド        あり
                        年４回
         　社債                         欧州                  （　　　）
         　その他債券
          クレジット属性（　　）                       アジア
                        年６回（隔月）
         不動産投信                         オセアニア
                                            ファンド・
                        年12回（毎月）
         その他資産                         中南米            オブ・        なし
         （投資信託証券（株式                                   ファンズ
         一般））                         アフリカ
                        日々
         資産複合                         中近東（中東）
         （　　　　　）
                        その他（　　）
         　資産配分固定型                         エマージング
         　資産配分変更型
        《属性区分の定義》
         その他資産（投資信託証券（株式　一般））：
          目論見書または信託約款において、主として投資信託証券に投資する旨の記載があるも
          のをいいます。当ファンドは、投資信託証券（親投資信託）を通じて主として株式                                             （大
          型株および中小型株属性にあてはまらないすべてのものをいいます。）                                      に投資します。
         年１回：
          目論見書または信託約款において、年１回決算する旨の記載があるものをいいます。
         グローバル（日本を除く）：
          目論見書または信託約款において、組入資産による投資収益が日本を除く世界の資産を
          源泉とする旨の記載があるものをいいます。
         ファミリーファンド：
          目論見書または信託約款において、親投資信託（ファンド・オブ・ファンズにのみ投資
          されるものを除きます。）を投資対象として投資するものをいいます。
         為替ヘッジなし：
          目論見書または信託約款において、為替のヘッジを行わない旨の記載があるものまたは
          為替のヘッジを行う旨の記載がないものをいいます。
         ※属性区分に記載している「為替ヘッジ」は、対円での為替リスクに対するヘッジの有無を記載し
          ています。
        （注１)当ファンドは投資信託証券（親投資信託）を通じて、主に株式に投資するため、「商品分類」

            における投資対象資産（収益の源泉）と「属性区分」における投資対象資産は異なります。
        （注２)上記は、         一般  社団法人投資信託協会が定める「商品分類に関する指針」に基づいて記載してい
            ます。当ファンドが該当しない（網掛け表示していない）商品分類および属性区分の定義につ
            きましては、       一般  社団法人投資信託協会のホームページ（http://www.toushin.or.jp/）をご
            覧ください。
       ＜ファンドの特色＞

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      (2)  【ファンドの沿革】
















        2016  年６月13日　信託契約の締結、当ファンドの設定日、運用開始
      (3)  【ファンドの仕組み】

       ＜ ファンドの仕組み＞
        当 ファンドはファミリーファンド方式で運用します。
        ファミリーファンド方式とは、投資者（受益者）から投資された資金をまとめてベビーファンド（当
        ファンド）とし、その資金をマザーファンドに投資して、実質的な運用をマザーファンドにて行う仕
        組みです。
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       ＜ ファンドの関係法人および運営上の役割＞


                             ※各投資助言会社の投資助言に基づき、ラッセル・イン













                              ベストメント・インプリメンテーション・サービシー
                              ズ・エル・エル・シーが運用の指図を行います。
                             （注）    上図は、     2022年１月19日        現在のものです。上記の
                                運用会社は事前の告知なく随時変更され、                     2022年１
                                月19日   現在のものと異なることがあります。
       ＜契約の概要＞
        ①証券投資信託契約
         委託会社と受託会社の間で締結され、                     証券投資信託の運営に関する事項（運用の基本方針、投資対
         象、投資制限、委託会社、受託会社および受益者の権利義務関係等）                                     を定めた契約です。
        ②募集・販売の取扱い等に関する契約
         委託会社と販売会社の間で締結され、募集・販売の取扱い、一部解約に関する事務、収益分配金の
         再投資に関する事務、一部解約金・収益分配金・償還金の支払いに関する事務等にかかる包括的な
         規則を定めた契約です。
        ③マザーファンドの運用指図に関する権限委託契約
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         委託会社と各外部委託先運用会社の間で締結され、マザーファンドの運用指図権限の委託に関する
         業務の内容を定めた契約です。なお、外部委託先運用会社によって、運用指図権限を委託する内容
         等 は異なります。
         （参考：マザーファンドの運用における投資助言契約）
          外部委託先運用会社と投資助言会社                   の間で締結され、外部委託先運用会社                    が マザーファンドの運用指
          図を行う際の投資助言の内容を定めた契約です。なお、投資助言会社によって、投資助言を受ける内
          容等は異なります。
       ＜委託会社の概況＞

        ①資本金の額　490百万円（2021年11月末現在）
        ②沿　革
         1999  年３月９日         フランク・ラッセル投信株式会社設立
         1999  年３月25日         「証券投資信託及び証券投資法人に関する法律」に基づく証券投資信
                     託委託業の認可取得
         1999  年11月15日         「有価証券に係る投資顧問業の規制等に関する法律」に基づく投資顧
                     問業者の登録
         2000  年１月27日         「有価証券に係る投資顧問業の規制等に関する法律」に基づく投資一
                     任契約にかかる業務の認可取得
         2002  年７月18日         「フランク・ラッセル株式会社」に商号変更
         2006  年２月16日         「ラッセル・インベストメント証券投信投資顧問株式会社」に商号変
                     更
         2006  年３月１日         ラッセル・インベストメント証券株式会社と合併
         2007  年12月21日         「ラッセル・インベストメント株式会社」に商号変更
        ③大株主の状況
                                              （2021年11月末現在）
               株　主　名                  住　　　所            所有株式数       持株比率
         Russell     Investments       Japan      東京都港区赤坂七丁目３番37号
                                              34,090    株    100  ％
                           プラース・カナダ
         Holdco    合同会社
        （参考）

         ラッセル・      インベストメント          株式会社の概要
          ラッセル・インベストメント株式会社は、ラッセル・インベストメント                                        グループの日本拠点で
          す。グローバルな事業展開により培ったノウハウをファンド運用に活かして、長期的に安定した
          収益を生み出すファンドを投資者の皆様に提供することを目指しており、これまで世界各国で提
          供してきた“マルチ・マネージャー・ファンド”を日本で初めて設定・運用管理し、提供してお
          ります。
         ラッセル・      インベストメント          グループの概要
          ラッセル・インベストメント                グループ     は、年金、金融機関および個人など様々な投資者の皆様を
          対象に、グローバルに総合的な資産運用ソリューションを提供しています。グローバルに行う運
          用会社調査をもとに、資産運用、オルタナティブ投資、確定拠出年金サービス、資産運用コンサ
          ルティング、売買執行管理など幅広く業務を行っており、当グループの運用資産総額（オーバー
          レイ運用を含みます。）は2021年９月末現在で約37兆円となっています。当グループの創立は
          1936年。米国ワシントン州シアトルを本拠地とします。
    ２【投資方針】

      (1)  【投資方針】
       ①基本方針
        信託財産の長期的な成長を図ることを目的として運用を行います。
       ②運用方法
        (a)  投資対象
         マザーファンド受益証券を主要投資対象とします。
        (b)  投資態度
         １．  マザーファンド受益証券への投資を通じて、主に日本を除く世界先進各国の市場において取引
            されている株式に投資することにより、信託財産の長期的な成長を図ります。
         ２．  ＭＳＣＩ     ＫＯＫＵＳＡＩ（配当込み）をベンチマークとします。
         ３．  マザーファンド受益証券の組入比率は、原則として高位を維持します。
         ４．  実質組入外貨建資産に対する為替ヘッジは、市況動向、資金動向等により委託会社が適切と判
            断した場合に行うことがあります。
         ５．  資金動向、市況動向、残存信託期間等によっては、上記のような運用ができない場合がありま
            す。
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         ６．信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、ならびに価格変動リスクまたは為替変動
            リスクを回避するため、デリバティブ取引を行うことができます。
      (2)  【投資対象】

       ①投資の対象とする資産の種類
        当ファンドにおいて投資の対象とする資産の種類は、次に掲げるものとします。
         (a)  次に掲げる特定資産（「特定資産」とは、投資信託及び投資法人に関する法律（以下「投信法」
           といいます。）第２条第１項で定めるものをいいます。以下同じ。）
            １．有価証券
            ２．デリバティブ取引に係る権利（金融商品取引法第２条第20項に規定するものをいい、信託
               約款第22条ないし第24条に定めるものに限ります。）
            ３．金銭債権
            ４．約束手形
         (b)  次に掲げる特定資産以外の資産
            １．為替手形
       ②有価証券の指図範囲
        委託会社は、信託金を、主としてマザーファンド受益証券のほか、次に掲げる有価証券（金融商品取
        引法第２条第２項の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を除きます。）に投資す
        ることを指図します。
         １．株券または新株引受権証書
         ２．国債証券
         ３．地方債証券
         ４．特別の法律により法人の発行する債券
         ５．社債券（新株引受権証券と社債券とが一体となった新株引受権付社債券（以下「分離型新株引
            受権付社債券」といいます。）の新株引受権証券を除きます。）
         ６．資産の流動化に関する法律に規定する特定社債券（金融商品取引法第２条第１項第４号で定め
            るものをいいます。）
         ７．特別の法律により設立された法人の発行する出資証券（金融商品取引法第２条第１項第６号で
            定めるものをいいます。）
         ８．協同組織金融機関に係る優先出資証券（金融商品取引法第２条第１項第７号で定めるものをい
            います。）
         ９．資産の流動化に関する法律に規定する優先出資証券または新優先出資引受権を表示する証券
            （金融商品取引法第２条第１項第８号で定めるものをいいます。）
         10 ．コマーシャル・ペーパー
         11 ．新株引受権証券（分離型新株引受権付社債券の新株引受権証券を含みます。以下同じ。）およ
            び新株予約権証券
         12 ．外国または外国の者の発行する証券または証書で、前各号の証券または証書の性質を有するも
            の
         13 ．投資信託または外国投資信託の受益証券（金融商品取引法第２条第１項第10号で定めるものを
            いいます。）
         14 ．投資証券もしくは投資法人債券または外国投資証券（金融商品取引法第２条第１項第11号で定
            めるものをいいます。）
         15 ．外国貸付債権信託受益証券（金融商品取引法第２条第１項第18号で定めるものをいいます。）
         16 ．オプションを表示する証券または証書（金融商品取引法第２条第１項第19号で定めるものをい
            い、有価証券に係るものに限ります。）
         17 ．預託証書（金融商品取引法第２条第１項第20号で定めるものをいいます。）
         18 ．外国法人が発行する譲渡性預金証書
         19 ．指定金銭信託の受益証券（金融商品取引法第２条第１項第14号で定める受益証券発行信託の受
            益証券に限ります。）
         20 ．抵当証券（金融商品取引法第２条第１項第16号で定めるものをいいます。）
         21 ．貸付債権信託受益権であって金融商品取引法第２条第１項第14号で定める受益証券発行信託の
            受益証券に表示されるべきもの
         22 ．外国の者に対する権利で前号の有価証券の性質を有するもの
        なお、第１号の証券または証書ならびに第12号および第17号の証券または証書のうち第１号の証券ま
        たは証書の性質を有するものを以下「株式」といい、第２号から第６号までの証券ならびに第14号の
        証券のうち投資法人債券ならびに第12号および第17号の証券または証書のうち第２号から第６号まで
        の証券の性質を有するものを以下「公社債」といい、第13号および第14号の証券（投資法人債券を除
        きます。）を以下「投資信託証券」といいます。
       ③金融商品の指図範囲
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
        委託会社は、信託金を、上記②に掲げる有価証券のほか、次に掲げる金融商品（金融商品取引法第２
        条第２項の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を含みます。）により運用するこ
        と を指図することができます。
         １．預金
         ２．指定金銭信託（金融商品取引法第２条第１項第14号に規定する受益証券発行信託を除きま
            す。）
         ３．コール・ローン
         ４．手形割引市場において売買される手形
         ５．貸付債権信託受益権であって金融商品取引法第２条第２項第１号で定めるもの
         ６．外国の者に対する権利で前号の権利の性質を有するもの
       ④上記②にかかわらず、当ファンドの設定、解約、償還、投資環境の変動等への対応等、委託会社が運
        用上必要と認めるときには、委託会社は、信託金を、上記③に掲げる金融商品により運用することの
        指図ができます。
      (3)  【運用体制】

      委託会社では、運用部が所管する、ＩＤ                      Ｔｏｋｙｏ       ポリシー＆プロシージャー（社内規程）に基づき、
      当ファンドの運用体制を構築しています。
      ・委託会社の投資意思決定は、マザーファンドで採用する外部委託先運用会社の採用・変更、目標配分割
       合の設定・変更、運用ガイドラインの作成・変更が中心となります。
      ・運用部は、委託会社が属するラッセル・インベストメント                                 グループからの助言等に基づき、外部委託
       先運用会社の採用・変更や各外部委託先運用会社への目標配分割合の設定・変更等に関して投資政策・
       運用委員会に提案し、その承認を得ます。ただし、目標配分割合の変更に関しては、ラッセル・インベ
       ストメント       グループに一定の基準に基づき委託がなされており、投資政策・運用委員会はそのモニタ
       リングを行います。
        （投資政策・運用委員会）
        ・投資政策・運用委員会は代表取締役社長                       兼ＣＥＯ     、運用部長およびジェネラル・カウンセルを含む
          議決権を有する委員と、議決権を有しない準委員で構成されています。
        ・投資政策・運用委員会規程に基づき、原則月に一度、資産評価・運用状況、外部委託先運用会社の
          ガイドライン遵守状況等のモニタリングについて、報告およびその検証を行っています。
      また、委託会社では、以下のようにファンド（マザーファンドを含みます。）の関係法人（販売会社を除







      く）に対する管理を行います。
      ・外部委託先運用会社
       委託会社は、運用に関わるリスク管理を重視した運用体制を構築しており、後述の「３                                                 投資リスク
       （２）投資リスクに対する管理体制」に記載の外部委託先運用会社に対する管理体制を構築していま
       す。
      ・受託会社
       オペレーション部（担当６名程度）が、内部統制等についての外部監査報告書を毎年受領し、受託会社
       の内部統制の状況を確認するほか、信託財産管理に係わるサービスの正確性・迅速性・システム対応力
       を随時検証し、必要と判断した場合には受託会社に個別説明等を求めることとしております。
       ※上記の体制等は2021年11月末現在のものであり、今後変更される場合があります。
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      (4)  【分配方針】

       毎決算時（毎年４月18日。休業日の場合は翌営業日。）に、原則として以下の方針に基づき分配を行い
       ます。
        １．分配対象額の範囲は、経費控除後の繰越分を含めた利子・配当等収入と売買益（評価益を含みま
          す。）等の全額とします。
        ２．収益分配金額は、委託会社が基準価額水準、市況動向等を勘案して決定します。ただし、基準価
          額水準、市況動向等によっては分配を行わないことがあります。
        ３．留保益の運用については、特に制限を設けず、委託会社の判断に基づき、元本部分と同一の運用
          を行います。
       ※「一般コース」を選択した場合には、収益分配金は、税金を差し引いた後、原則として決算日から起
        算して５営業日までにお支払いを開始します。また、「自動けいぞく投資コース」を選択した場合に
        は、収益分配金は、税金を差し引いた後、無手数料で自動的に再投資されます。なお、販売会社に
        よってはどちらか一方のみのお取扱いとなる場合があります。詳細は販売会社にお問い合わせくださ
        い。
       ※将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。
      (5)  【投資制限】

       ①信託約款による投資制限
                      ※
        (a)  株式への実質投資割合             には制限を設けません。
           ※「実質投資割合」とは、当ファンドの信託財産の純資産総額に対する、当ファンドの信託財産
            に属する資産の時価総額とマザーファンドの信託財産に属する当該資産の時価総額のうち当
            ファンドの信託財産に属するとみなした額との合計額の割合をいいます。以下同じ。
        (b)  外貨建    資産への実質投資割合            には制限を設けません。
                                                       ※
        (c)  投資信託証券(マザーファンド受益証券および上場投資信託証券（金融商品取引所                                              に上場等さ
          れ、かつ当該金融商品取引所において常時売却可能（市場急変等により一時的に流動性が低下して
          いる場合を除きます。）な投資信託証券をいいます。）を除きます。以下同じ。)への実質投資割
          合は、信託財産の純資産総額の５％以内とします。
           ※金融商品取引法第２条第16項に規定する金融商品取引所および金融商品取引法第２条第８項第
            ３号ロに規定する外国金融商品市場をいいます。以下同じ。
        (d)  委託会社は、一般社団法人投資信託協会規則に定める一の者に対する株式等エクスポージャー、債
          券等エクスポージャーおよびデリバティブ等エクスポージャーの信託財産の純資産総額に対する比
          率が、原則として、それぞれ10％、合計で20％を超えることとなる投資の指図をしません。当該比
          率を超えることとなった場合には、委託会社は、一般社団法人投資信託協会規則にしたがい、当該
          比率以内となるよう調整を行うものとします。
        (e)  委託会社     は、デリバティブ取引等（金融商品取引法第２条第20項に規定するものをいい、新株予約
          権証券またはオプションを表示する証券もしくは証書に係る取引および選択権付債券売買を含みま
          す。）を行い、または継続することを内容とした運用の指図を行うにあたり、一般社団法人投資信
          託協会の規則に基づき、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標に係る変動そ
          の他の理由により発生し得る危険に対応する額としてあらかじめ委託会社が定めた合理的な方法に
          より算出した額が、信託財産の純資産総額を超えないものとします。
        (f)  投資  する株式等の範囲
          １．委託会社が投資することを指図する株式、新株引受権証券および新株予約権証券は、金融商品
            取引所に上場されている株式の発行会社の発行するもの、および金融商品取引所に準ずる市場
            で取引されている株式の発行会社の発行するものとします。ただし、株主割当または社債権者
            割当により取得する株式、新株引受権証券および新株予約権証券についてはこの限りではあり
            ません。
          ２．上記１．にかかわらず、上場予定または登録予定の株式、新株引受権証券および新株予約権証
            券で目論見書等において上場または登録されることが確認できるものについては委託会社が投
            資することを指図することができるものとします。
        (g)  信用取引の指図範囲
          １．  委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、信用取引により株券を売付けることの指
            図をすることができます。なお、当該売付の決済については、株券の引き渡しまたは買い戻し
            により行うことの指図をすることができるものとします。
          ２．上記１．の信用取引の指図は、当該売付にかかる建玉の時価総額とマザーファンドの信託財産
            に属する当該売付にかかる建玉のうち当該信託財産に属するとみなした額との合計額が信託財
            産の純資産総額の範囲内とします。
          ３．信託財産の一部解約等の事由により、上記２.の売付にかかる建玉の時価総額が信託財産の純
            資産総額を超えることになった場合には、委託会社は速やかに、その超える額に相当する売付
            の一部を決済するための指図をするものとします。
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          ４ ．上記２.     に おいて    信託財産に属するとみなした額とは、信託財産に属するマザーファンドの受
            益証券の時価総額にマザーファンドの信託財産の純資産総額に占める当該売付にかかる建玉の
            時 価総額の割合を乗じて得た額をいいます。
        (h)  先物取引等の運用指図
          １．委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、ならびに信託財産に属する
            資産の価格変動リスクを回避するため、わが国の金融商品取引所における有価証券先物取引
            （金融商品取引法第28条第８項第３号イに掲げるものをいいます。）、有価証券指数等先物取
            引（金融商品取引法第28条第８項第３号ロに掲げるものをいいます。）および有価証券オプ
            ション取引（金融商品取引法第28条第８項第３号ハに掲げるものをいいます。）ならびに外国
            の金融商品取引所におけるこれらの取引と類似の取引を行うことの指図をすることができま
            す。なお、選択権取引はオプション取引に含めるものとします（以下同じ。）。
          ２．委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、ならびに信託財産に属する
            資産の為替変動リスクを回避するため、わが国の金融商品取引所における通貨にかかる先物取
            引およびオプション取引ならびに外国の金融商品取引所における通貨にかかる先物取引および
            オプション取引を行うことの指図をすることができます。
          ３．委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、ならびに信託財産に属する
            資産の価格変動リスクを回避するため、わが国の金融商品取引所における金利にかかる先物取
            引およびオプション取引ならびに外国の金融商品取引所におけるこれらの取引と類似の取引を
            行うことの指図をすることができます。
          ４．委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、ならびに価格変動リスクお
            よび為替変動リスクを回避するため、国内および国外において行われる、金融商品取引法第２
            条第22項第１号から第４号（ただし、第３号に規定する「前２号及び第５号から第７号までに
            掲げる取引」は「前２号に掲げる取引」のみとします。）に規定する店頭デリバティブ取引を
            行うことができます。
        (i)  スワップ取引の運用指図
          １．委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、ならびに価格変動リスクお
            よび為替変動リスクを回避するため、異なった通貨、異なった受取り金利または異なった受取
            り金利とその元本を一定の条件のもとに交換する取引(以下「スワップ取引」といいます。)を
            行うことの指図をすることができます。
          ２．スワップ取引の指図にあたっては、当該取引の契約期限が、原則として当ファンドの信託期間
            を超えないものとします。ただし、当該取引が当該信託期間内で全部解約が可能なものについ
            てはこの限りではありません。
          ３．スワップ取引の評価は、当該取引契約の相手方が市場実勢金利等をもとに算出した価額で評価
            するものとします。
          ４．委託会社は、スワップ取引を行うにあたり担保の提供あるいは受入れが必要と認めたときは、
            担保の提供あるいは受入れの指図を行うものとします。
        (j)  金利先渡取引および為替先渡取引                  の運用指図
          １．  委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、ならびに価格変動リスクお
            よび為替変動リスクを回避するため、金利先渡取引および為替先渡取引を行うことの指図をす
            ることができます。
          ２．  金利先渡取引および為替先渡取引                  の指図    にあたっては、当該取引の決済日が、原則として                           当
            ファンドの      信託期間を超えないものとします。ただし、当該取引が当該信託期間内で全部解約
            が可能なものについてはこの限りではありません。
          ３．  金利先渡取引および為替先渡取引の評価は、当該取引契約の相手方が市場実勢金利等をもとに
            算出した価額で評価するものとします。
          ４．  委託会社は、金利先渡取引および為替先渡取引を行うにあたり担保の提供あるいは受入れが必
            要と認めたときは、担保の提供あるいは受入れの指図を行うものとします。
        (k)  有価証券の貸付の指図および範囲
          １．委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、信託財産に属する株式および公社債を次
            の範囲内で貸付の指図をすることができます。
            イ．株式の貸付は、貸付時点において、貸付株式の時価合計額が信託財産で保有する株式の時
               価合計額を超えないものとします。
            ロ．公社債の貸付は、貸付時点において、貸付公社債の額面金額の合計額が信託財産で保有す
               る公社債の額面金額の合計額を超えないものとします。
          ２．上記１．に定める限度額を超えることになった場合には、委託会社は速やかにその超える額に
            相当する契約の一部の解約を指図するものとします。
          ３．委託会社は、有価証券の貸付にあたって必要と認めたときは、担保の受入れの指図を行うもの
            とします。
        (l)  有価証券の空売りの指図範囲
          １．委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、信託財産に属さない有価証券または信託
            約款の規定により借入れた有価証券を売付ることの指図をすることができます。なお、当該売
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            付の決済については、売付けた有価証券の引渡しまたは買戻しにより行うことの指図をするこ
            とができるものとします。
          ２．上記１．の売付の指図は、当該売付にかかる有価証券の時価総額が信託財産の純資産総額の範
            囲内とします。
          ３．信託財産の一部解約等の事由により、上記２．の売付にかかる有価証券の時価総額が信託財産
            の純資産総額を超えることとなった場合には、委託会社は速やかに、その超える額に相当する
            売付の一部を決済するための指図をするものとします。
        (m)  有価証券の借入れ
          １．委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、有価証券の借入れの指図をすることがで
            きます。なお、当該有価証券の借入れを行うにあたり担保の提供が必要と認めたときは、担保
            の提供の指図を行うものとします。
          ２．上記１．の指図は、当該借入れにかかる有価証券の時価総額が信託財産の純資産総額の範囲内
            とします。
          ３．信託財産の一部解約等の事由により、上記２．の借入れにかかる有価証券の時価総額が信託財
            産の純資産総額を超えることとなった場合には、委託会社は速やかに、その超える額に相当す
            る借入れた有価証券の一部を返還するための指図をするものとします。
          ４．上記１．の借入れにかかる品借料は信託財産中から支弁します。
        (n)  特別の場合の外貨建有価証券への投資制限
          外貨建有価証券への投資については、わが国の国際収支上の理由等により特に必要と認められる場
          合には、制約されることがあります。
        (o)  外国為替予約取引の指図および範囲
          １．委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、外国為替の売買の予約取引を指図するこ
            とができます。
          ２．上記１．の予約取引の指図は、信託財産にかかる為替の買予約の合計額と売予約の合計額との
            差額につき円換算した額が、信託財産の純資産総額を超えないものとします。ただし、信託財
            産に属する外貨建資産（マザーファンドの信託財産に属する外貨建資産のうち信託財産に属す
            るとみなした額（信託財産に属するマザーファンドの受益証券の時価総額にマザーファンドの
            信託財産の純資産総額に占める当該外貨建資産の時価総額の割合を乗じて得た額をいいま
            す。）を含みます。）の為替変動リスクを回避するためにする当該予約取引の指図について
            は、この限りではありません。
          ３．上記２．の限度額を超えることとなった場合には、委託会社は所定の期間内に、その超える額
            に相当する為替予約の一部を解消するための外国為替の売買の予約取引の指図をするものとし
            ます。
        (p)  資金の借入れ
          １．委託会社は、信託財産の効率的な運用ならびに運用の安定性に資するため、一部解約に伴う支
            払資金の手当て（一部解約に伴う支払資金の手当てのために借り入れた資金の返済を含みま
            す。）を目的として、または再投資にかかる収益分配金の支払資金の手当てを目的として、資
            金借入れ（コール市場を通じる場合を含みます。）の指図をすることができます。なお、当該
            借入金をもって有価証券等の運用は行わないものとします。
          ２．一部解約に伴う支払資金の手当てにかかる借入期間は、受益者への解約代金支払開始日から信
            託財産で保有する有価証券等の売却代金の受渡日までの間または受益者への解約代金支払開始
            日から信託財産で保有する有価証券等の解約代金入金日までの間もしくは受益者への解約代金
            支払開始日から信託財産で保有する有価証券等の償還金の入金日までの期間が５営業日以内で
            ある場合の当該期間とし、資金借入額は一部解約金の支払資金の手当てのために行った有価証
            券等の売却または解約等ならびに有価証券等の償還による受取りの確定している資金の額を限
            度とします。ただし、資金の借入額は、借入れ指図を行う日における信託財産の純資産総額の
            10％を超えないこととします。
          ３．収益分配金の再投資にかかる借入期間は信託財産から収益分配金が支弁される日からその翌営
            業日までとし、資金借入額は収益分配金の再投資額を限度とします。
          ４．借入金の利息は信託財産中より支弁します。
       ②法令上の投資制限
        当ファンドに適用される投信法等関連法令上の投資制限は以下のとおりです。
         (a)  デリバティブ取引にかかる制限（金融商品取引業等に関する内閣府令第130条第１項第８号）
           委託会社は、運用財産に関し、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標にか
           かる変動その他の理由により発生し得る危険に対応する額としてあらかじめ金融商品取引業者等
           が定めた合理的な方法により算出した額が当該運用財産の純資産額を超えることとなる場合にお
           いて、デリバティブ取引（新株予約権証券、新投資口予約権証券またはオプションを表示する証
           券もしくは証書にかかる取引および選択権付債券売買を含みます。）を行い、または継続するこ
           とを内容とした運用を行わないものとします。
         (b)  同一法人の発行する株式への投資制限（投信法第９条、同法施行規則第20条）
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           委託会社は、同一の法人の発行する株式を、その運用の指図を行うすべての委託者指図型投資信
           託につき、信託財産として有する当該株式にかかる議決権（株主総会において決議をすることが
           できる事項の全部につき議決権を行使することができない株式についての議決権を除き、会社法
           （平  成17年法律第86号）第879条第３項の規定により議決権を有するものとみなされる株式につ
           いての議決権を含みます。）の総数が当該株式にかかる議決権の総数に100分の50の率を乗じて
           得た数を超えることとなる場合においては、信託財産をもって取得することを受託会社に指図し
           ないものとします。
         ( c ) 信用  リスク    集中回避のための投資制限（金融商品取引業等に関する内閣府令第130条第１項第８
           号の２）
           委託会社は、信託財産に関し、信用リスク（保有する有価証券その他の資産について取引の相手
           方の債務不履行        その他    の理由により発生し得る危険をいいます。）を適正に管理する方法として
           あらかじめ      委託会社が定めた合理的な方法に反することとなる取引を行うことを受託会社に指図
           しません。
      （参考情報）ラッセル・インベストメント外国株式マザーファンドの概要

       (1)  マザーファンドの投資方針
        ①基本方針
         信託財産の長期的成長を図ることを目的として運用を行います。
        ②運用方法
         (a)  投資対象
           日本を除く世界先進各国の市場において取引されている株式を主要投資対象とします。
         (b)  投資態度
           １．日本を除く世界先進各国の株式を主要投資対象とし、分散投資を行い、信託財産の長期的な
             成長を目指します。
           ２．ＭＳＣＩ        ＫＯＫＵＳＡＩ（配当込み）をベンチマークとします。
           ３．外貨建資産に対する為替ヘッジは、市況動向、資金動向等により委託会社が適切と判断した
             場合に行うことがあります。
           ４．資金動向、市況動向、残存信託期間等によっては、為替ヘッジも含め、上記のような運用が
             できない場合があります。
           ５．信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、または価格変動リスクおよび為替変動
             リスクを回避するため（ヘッジ目的に限定されません。）、デリバティブ取引を行うことが
             できます。
       (2)  マザーファンドの投資対象

        ①投資の対象とする資産の種類
         マザーファンドにおいて投資の対象とする資産の種類は、次に掲げるものとします。
         (a)  次に掲げる特定資産
           １．有価証券
           ２．  デリバティブ       取引にかかる権利（金融商品取引法第２条第20項に規定するものをいい、信託
             約款第16条ないし第18条に定めるものに限ります。）
           ３．金銭債権
           ４．  約束  手形
           ５．匿名     組合  出資持分（１．に該当するものを除きます。）
         (b)  次に掲げる特定資産以外の資産
           １．為替手形
        ②有価証券の指図範囲
         委託会社(運用の指図に関する権限の委託を受けたものを含みます。以下、③、④において同じ。）
         は、信託金を、主として             次に掲げる有価証券（金融商品取引法第２条第２項の規定により有価証券
         とみなされる同項各号に掲げる権利を除きます。）に投資することを指図します。
          １．株券または新株引受権証書
          ２．国債証券
          ３．地方債証券
          ４．特別の法律により法人の発行する債券
          ５．社債券（新株引受権証券と社債券とが一体となった新株引受権付社債券（以下「分離型新株
             引受権付社債券」といいます。）の新株引受権証券を除きます。）
          ６．資産の流動化に関する法律に規定する特定社債券（金融商品取引法第２条第１項第４号で定
             めるものをいいます。）
          ７．特別の法律により設立された法人の発行する出資証券（金融商品取引法第２条第１項第６号
             で定めるものをいいます。）
          ８．協同組織金融機関に             かかる    優先出資証券（金融商品取引法第２条第１項第７号で定めるもの
             をいいます。）
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
          ９．資産の流動化に関する法律に規定する優先出資証券または新優先出資引受権を表示する証券
             （金融商品取引法第２条第１項第８号で定めるものをいいます。）
          10 ．コマーシャル・ペーパー
          11 ．新株引受権証券（分離型新株引受権付社債券の新株引受権証券を含みます。以下同じ。）お
             よび新株予約権証券
          12 ．外国または外国の者の発行する証券または証書で、前各号の証券または証書の性質を有する
             もの
          13 ．投資信託または外国投資信託の受益証券（金融商品取引法第２条第１項第10号で定めるもの
             をいいます。）
          14 ．投資証券もしくは投資法人債券または外国投資証券（金融商品取引法第２条第１項第11号で
             定めるものをいいます。）
          15 ．外国貸付債権信託受益証券（金融商品取引法第２条第１項第18号で定めるものをいいま
             す。）
          16 ．オプションを表示する証券または証書（金融商品取引法第２条第１項第19号で定めるものを
             いい、有価証券にかかるものに限ります。）
          17 ．預託証書（金融商品取引法第２条第１項第20号で定めるものをいいます。）
          18 ．外国法人が発行する譲渡性預金証書
          19 ．指定金銭信託の受益証券（金融商品取引法第２条第１項第14号で定める受益証券発行信託の
             受益証券に限ります。）
          20 ．抵当証券（金融商品取引法第２条第１項第16号で定めるものをいいます。）
          21 ．貸付債権信託受益権であって金融商品取引法第２条第１項第14号で定める受益証券発行信託
             の受益証券に表示されるべきもの
          22 ．外国の者に対する権利で前号の有価証券の性質を有するもの
         なお、１．の証券または証書ならびに12．および17．の証券または証書のうち１．の証券または証
         書の性質を有するものを以下「株式」といい、２．から６．までの証券ならびに14．の証券のうち
         投資法人債券ならびに12．および17．の証券または証書のうち２．から６．までの証券の性質を有
         するものを以下「公社債」といい、13．の証券および14．の証券（投資法人債券を除きます。）を
         以下「投資信託証券」といいます。
        ③金融商品の指図範囲
         委託会社は、信託金を、上記②に掲げる有価証券のほか、次に掲げる金融商品（金融商品取引法第
         ２条第２項の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を含みます。）により運用す
         ることを指図することができます。
          １．預金
          ２．指定金銭信託（金融商品取引法第２条第１項第14号に規定する受益証券発行信託を除きま
             す。）
          ３．コール・ローン
          ４．手形割引市場において売買される手形
          ５．貸付債権信託受益権であって金融商品取引法第２条第２項第１号で定めるもの
          ６．外国の者に対する権利で前号の権利の性質を有するもの
        ④上記②にかかわらず、マザーファンドの設定、解約、償還、投資環境の変動等への対応等、委託会
         社が運用上必要と認めるときには、委託会社は、信託金を、上記③に掲げる金融商品により運用す
         ることの指図ができます。
       (3)  マザーファンドの投資制限

        ①信託約款による投資制限
         (a)  株式への投資割合には制限を設けません。
         (b)  外貨建資産      への投資割合       には制限を設けません。
         (c)  投資信託証券（上場不動産投資信託証券を除きます。）への投資割合は、信託財産の純資産総額
           の５％以内とします。
         (d)  委託会社は、一般社団法人投資信託協会規則に定める一の者に対する株式等エクスポージャー、
           債券等エクスポージャーおよびデリバティブ等エクスポージャーの信託財産の純資産総額に対す
           る比率が、原則として、それぞれ10％、合計で20％を超えることとなる投資の指図をしません。
           当該比率を超えることとなった場合には、委託会社は、一般社団法人投資信託協会規則にしたが
           い、当該比率以内となるよう調整を行うものとします。
         (e)  委託会社     は、デリバティブ取引等（金融商品取引法第２条第20項に規定するものをいい、新株予
           約権証券またはオプションを表示する証券もしくは証書に係る取引および選択権付債券売買を含
           みます。）を行い、または継続することを内容とした運用の指図を行うにあたり、一般社団法人
           投資信託協会の規則に基づき、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標に係
           る変動その他の理由により発生し得る危険に対応する額としてあらかじめ委託会社が定めた合理
           的な方法により算出した額が、信託財産の純資産総額を超えないものとします。
         (f)  投資  する株式等の範囲
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           １．委託会社が投資することを指図する株式、新株引受権証券および新株予約権証券は、金融商
             品取引所に上場されている株式の発行会社の発行するもの、および金融商品取引所に準ずる
             市 場で取引されている株式の発行会社の発行するものとします。ただし、株主割当または社
             債権者割当により取得する株式、新株引受権証券および新株予約権証券についてはこの限り
             ではありません。
           ２．上記１．にかかわらず、上場予定または登録予定の株式、新株引受権証券および新株予約権
             証券で目論見書等において上場または登録されることが確認できるものについては委託会社
             が投資することを指図することができるものとします。
         (g)  信用取引の指図範囲
           １．委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、信用取引により株券を売付けることの
             指図をすることができます。なお、当該売付の決済については、株券の引渡しまたは買戻し
             により行うことの指図をすることができるものとします。
           ２．上記１．の信用取引の指図は、当該売付にかかる建玉の時価総額が信託財産の純資産総額の
             範囲内とします。
           ３．信託財産の一部解約等の事由により、上記２.の売付にかかる建玉の時価総額が信託財産の
             純資産総額を超えることになった場合には、委託会社は速やかに、その超える額に相当する
             売付の一部を決済するための指図をするものとします。
         (h)  先物取引等の運用指図・目的・範囲
           １．委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、または信託財産に属する
             資産の価格変動リスクおよび為替変動リスクを回避するため、わが国の取引所における有価
             証券先物取引（金融商品取引法第28条第８項第３号イに掲げるものをいいます。）、有価証
             券指数等先物取引（金融商品取引法第28条第８項第３号ロに掲げるものをいいます。）およ
             び有価証券オプション取引（金融商品取引法第28条第８項第３号ハに掲げるものをいいま
             す。）ならびに外国の取引所におけるこれらの取引と類似の取引を行うことの指図をするこ
             とができます。なお、選択権取引はオプション取引に含めるものとします（以下同じ。）。
           ２．委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、または信託財産に属する
             資産の為替変動リスクを回避するため、わが国の取引所における通貨にかかる先物取引およ
             びオプション取引ならびに外国の取引所における通貨にかかる先物取引およびオプション取
             引を行うことの指図をすることができます。
           ３．委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、または信託財産に属する
             資産の価格変動リスクを回避するため、わが国の取引所における金利にかかる先物取引およ
             びオプション取引ならびに外国の取引所におけるこれらの取引と類似の取引を行うことの指
             図をすることができます。
           ４．委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、または価格変動リスクお
             よび為替変動リスクを回避するため（ヘッジ目的に限定されません。）、国内および国外に
             おいて行われる、金融商品取引法第２条第22項第１号から第４号（ただし、第３号に規定す
             る「前２号及び第５号から第７号までに掲げる取引」は「前２号に掲げる取引」のみとしま
             す。）に規定する店頭デリバティブ取引を行うことができます。
         (i)  スワップ取引の運用指図・目的・範囲
           １．委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、または価格変動リスクお
             よび為替変動リスクを回避するため、スワップ取引を行うことの指図をすることが                                             できま
             す 。
           ２．スワップ取引の           指図にあたっては、当該取引の                 契約期限     が 、原則として信託期間を超えない
             ものとします。ただし、当該取引が当該信託期間内で全部解約が可能なものについてはこの
             限りではありません。
           ３．スワップ       取引  の評価は、当該取引契約の相手方が市場実勢金利等をもとに算出した価額で評
             価するものとします。
           ４．委託会社は、スワップ取引を行うにあたり担保の提供あるいは受入れが必要と認めたとき
             は、担保の提供あるいは受入れの指図を行うものとします。
         (j)  金利先渡     取引  および為替先渡取引の運用指図
           １．委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、金利先渡取引および為替
             先渡取引を行うことの指図をすることができます。
           ２．金利先渡取引および為替先渡取引                    の指図にあたって          は、当該取引の決済日が、原則として信
             託期間を超えないものとします。ただし、当該取引が当該信託期間内で全部解約が可能なも
             のについてはこの限りではありません。
           ３．金利先渡       取引  および為替先渡取引の評価は、当該取引契約の相手方が市場実勢金利等をもと
             に算出した価額で評価するものとします。
           ４．委託会社は、金利先渡取引および為替先渡取引を行うにあたり担保の提供あるいは受入れが
             必要と認めたときは、担保の提供あるいは受入れの指図を行うものとします。
         (k)  有価証券の貸付の指図および範囲
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           １．委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、信託財産に属する株式および公社債を
             次の範囲内で貸付の指図をすることができます。
             イ．株式の貸付は、貸付時点において、貸付株式の時価合計額が信託財産で保有する株式の
                時価合計額を超えないものとします。
             ロ．公社債の貸付は、貸付時点において、貸付公社債の額面金額の合計額が信託財産で保有
                する公社債の額面金額の合計額を超えないものとします。
           ２．上記１．に定める限度額を超えることになった場合には、委託会社は速やかにその超える額
             に相当する契約の一部の解約を指図するものとします。
           ３．委託会社は、有価証券の貸付にあたって必要と認めたときは、担保の受入れの指図を行うも
             のとします。
         (l)  公社債の空売りの指図範囲
           １．委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、信託財産に属さない公社債を売付ける
             ことの指図をすることができます。なお、当該売付の決済については、公社債（信託                                             財産  に
             より借入れた公社債を含みます。）の引渡し、または買戻しにより行うことの指図をするこ
             とができるものとします。
           ２．上記１.の売付の指図は、当該売付にかかる公社債の時価総額が信託財産の純資産総額の                                                  範
             囲内  とします。
           ３．信託     財産  の一部解約等の事由により、上記２.の売付にかかる公社債の時価総額が信託財産
             の純資産総額を超えることとなった場合には、委託会社は速やかに、その超える額に相当す
             る売付の一部を決済するための指図をするものとします。
         (m)  公社債の借入れ
           １．委託     会社  は、信託財産の効率的な運用に資するため、公社債の借入れの指図をすることがで
             きます。なお、当該公社債の借入れを行うにあたり担保の提供が必要と認めたときは、担保
             の提供の指図を行うものとします。
           ２．上記１.の指図は、当該借入れにかかる公社債の時価総額が信託財産の純資産総額の範囲内
             とします。
           ３．信託     財産  の一部解約等の事由により、上記２.の借入れにかかる公社債の時価総額が信託財
             産の純資産総額を超えることとなった場合には、委託会社は速やかに、その超える額に相当
             する借入れた公社債の一部を返還するための指図をするものとします。
           ４．上記１.の借入れにかかる品借料は信託財産中から支弁します。
         (n)  特別の場合の外貨建有価証券への投資制限
           外貨建有価証券への投資については、わが国の国際収支上の理由等により特に必要と認められる
           場合には、制約されることがあります。
         (o)  外国為替予約取引の指図および範囲
           １．委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、外国為替の売買の予約取引を指図する
             ことができます。
           ２．上記１．の予約取引の指図は、信託財産にかかる為替の買予約の合計額と売予約の合計額と
             の差額につき円換算した額が、信託財産の純資産総額を超えないものとします。ただし、信
             託財産に属する外貨建資産の為替変動リスクを回避するためにする当該予約取引の指図につ
             いては、この限りではありません。
           ３．上記２．の限度額を超えることとなった場合には、委託会社は所定の期間内に、その超える
             額に相当する為替予約の一部を解消するための外国為替の売買の予約取引の指図をするもの
             とします。
        ②マザーファンドにおける法令上の投資制限
         マザーファンドに適用される法令上の投資制限は、前述の「２                                  投資方針　(5)投資制限　②法令上
         の投資制限」において、当ファンドについて掲げたものと同じです。
       (4)  マザーファンドで採用している運用会社（外部委託先運用会社／投資助言会社                                          ）

         マザーファンドでは「マルチ・マネージャー運用」を行います。「マルチ・マネージャー運用」で
         は、運用会社のパフォーマンス・運用状況等を継続的にモニタリングし、必要に応じて運用会社や目
         標配分割合の変更を行います。なお、運用会社や目標配分割合の変更は、原則として事前の告知なく
         随時行います。
         2022  年１月19日現在、マザーファンドで採用している運用会社は以下のとおりです。
                                              ※
         (イ)商　　号：フィエラ・キャピタル・インク                         《米国》［投資助言］
           投資助言内容       ：外国株式を対象としたグロース（成長）型の運用
         (ロ)商　　号：        モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメント・インク                                   《米国》     ［投資助
                   ※
                 言］
           投資助言内容       ：外国株式を対象としたグロース（成長）型の運用
                                                     ※
         (ハ)商　　号：        サンダース      ・キャピタル・エル・エル・シー                  《米国》［投資助言］
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
           投資助言内容       ：外国株式を対象としたバリュー（割安）型の運用
         ( ニ)商　　号：        プジーナ・インベストメント・マネジメント・エル・エル・シー                                   《米国》
                        ※
                 ［投資助言］
           投資助言内容：        外国株式を対象としたバリュー（割安）型の運用
                                                          ※
         ( ホ)商　　号：        ニューメリック・インベスターズ・エル・エル・シー                             《米国》［投資助言］
           投資助言     内容  ： 外国株式を対象としたマーケット・オリエンテッド型の運用
         ( ヘ)  商　　号：ラッセル・インベストメント・インプリメンテーション・サービシーズ・エル・エ
                 ル・シー     《米国》
           委託内容：１）キャッシュ・エクイタイゼーション（流動資金の株式化）―即ち、運用資産の
                   内、流動資金を株式先物インデックスで運用することにより、ファンドを株式に
                   対してフル・エクスポージャーにし、運用効率を高める。
                 ２）他の外部委託先運用会社の運用を補完して信託財産全体にかかる適切なポート
                   フォリオを実現することを目的とした、他の外部委託先運用会社の運用にかかる
                   部分以外の信託財産の一部についての運用。
                 ３）他の外部委託先運用会社の変更に際しての、必要に応じた資産の移転管理および
                                             （注）
                   一時的な運用。        （トランジション・マネジメント                     ）
                 ４）  他の運用     会社  からの投資助言等に基づく運用。
                 ５）  委託  会社が必要と判断した場合における、信託財産の一部についての運用（他の
                   運用会社からの投資助言等に基づく運用を含む。）。
                 （注）マザー       ファンドで行うマルチ・マネージャー運用では、委託会社は運用会社のパ
                    フォーマンス・運用状況等を継続的にモニタリングし、                            必要に応じて運用会社や目
                    標配分割合の変更を行います。その際、運用の効率化を図りながらポートフォ
                    リオの組替え等を行います              （当ファンド設定後に当初ポートフォリオを構築するこ
                    とを含め、以下「トランジション・マネジメント」といいます。）。トランジショ
                    ン・マネジメントを行う場合には、比較的短期の間に通常よりも多くの有価証券等
                    の取引が行われます。この間の意図せざる市場エクスポージャーや市場リスク、機
                    会損失を最小限に抑えるため、委託会社は運用の指図に関する権限の一部をラッセ
                    ル・インベストメント・インプリメンテーション・サービシーズ・エル・エル・
                    シー（以下「ＲＩＩＳ」ということがあります。）に委託します。なお、ＲＩＩＳ
                    は、トランジション時の市場エクスポージャーとリスクを管理するためのトレー
                    ディング戦略の策定とその実施に特化したブローカー業務も行っており、多くの場
                    合、ＲＩＩＳは自社の当該部門をトランジション・マネジメントにかかる有価証券
                    等の取引のブローカーとして利用します。ＲＩＩＳはラッセル・インベストメント
                    グループの各社が世界各国で設定・運用する他のファンドだけでなく同グループ外
                    の顧客に対しても同様のサービスを提供しています。トレーディング戦略の策定と
                    その実施の対価として同社に支払われる売買委託手数料の総額は、運用報告書（全
                    体版）の「利害関係人との取引状況等」においてＲＩＩＳを利害関係人に                                      準ずるも
                    のとみなして       開示されます。
          ※ 各投資    助言会社の投資助言に基づき、ラッセル・インベストメント・インプリメンテーショ

           ン・サービシーズ・エル・エル・シーが運用の指図を行います。
         なお、マザーファンド            で採用する運用会社に関する最新の情報                      に ついて    は、販売会社または委託会社

         にお問い合わせ下さい            。また、委託会社のホームページでも情報提供を行っております。
          ラッセル・インベストメント株式会社
          ＜電話番号＞　0120－055－887（フリーダイヤル）
                 （受付時間は営業日の午前９時～午後５時）
          ＜ホームページ＞　https://www.russellinvestments.com/jp/
    ３【投資リスク】

      (1)  リスク要因
       取得申込みに際しては、当ファンドのリスクおよび留意点を十分ご理解のうえご検討いただきますよ
       う、お願いいたします。
       当ファンドの基準価額は、実質的に投資を行っている有価証券等の値動きや為替変動等による影響を受
       けますが、これらの運用による損益はすべて投資者のみなさまに帰属します。したがって、当ファンド
       において、投資者のみなさまの投資元金は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失
       を被り、投資元金が割り込むことがあります。なお、投資信託は預貯金と異なります。
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       当ファンドは、預金や保険契約とは異なり、預金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対象では
       ありません。また、金融商品取引業者（従来の証券会社）以外でご購入いただいた場合、投資者保護基
       金の対象とはなりません。
       当ファンドの主なリスクとしては、以下のようなものがあげられます。
       ①基準価額の変動リスク
        (a)株価変動リスク
          株価は国内外の景気、経済、社会情勢の変化等の影響を受けます。一般に、株価が下落した場合
          には、当ファンドの基準価額が下落する要因となります。
        (b)  株式の    発行  会社の信用リスク
          株式の発行会社の経営・財務状況の変化およびそれらに関する外部評価の変化等により、株価が
          下落した場合には、当ファンドの基準価額が下落する要因となります。
        (c)為替変動リスク
          外貨建資産については、一般に外国為替相場が当該資産の通貨に対して円高になった場合には、
          当ファンドの基準価額が下落する要因となります。
        (d)カントリーリスク
          投資対象国・地域において、政治・経済情勢の変化等により市場に混乱が生じた場合、または取
          引に対して新たな規制が設けられた場合には、当ファンドの基準価額が下落する要因になり、ま
          た投資方針に沿った運用ができない可能性があります。
        (e)流動性リスク
          当ファンドで短期間に相当金額の換金申込みがあった場合、組入株式を売却することで解約金額
          の手当てを行いますが、組入株式の市場における流動性が低いときには、市場実勢から期待され
          る価格で売却できない可能性があり、当ファンドの基準価額が下落する要因となります。
        ※上記は当ファンドの基準価額に影響を及ぼす主なリスクであり、リスクは上記に限定されるもので
         はありません。
       ②その他の留意点
        (a)当ファンドの取引に関しては、金融商品取引法第37条の６の規定（いわゆるクーリング・オフ）の
          適用はありません。
        (b)当ファンドは、大量の解約が発生し短期間で解約資金を手当てする必要が生じた場合や投資対象
          国・地域の取引市場において市場環境が急変した場合等に、一時的に組入資産の流動性が低下
          し、市場実勢から期待できる価格で売却できないリスク、取引量が限られてしまうリスクがあり
          ます。
          これにより、基準価額にマイナスの影響を及ぼす可能性や、換金の申込みの受付けが中止となる可
          能性、換金代金のお支払が遅延する可能性があります。
        (c)当ファンドはファミリーファンド方式で運用を行います。そのため、マザーファンドを投資対象と
          する他のベビーファンドに追加設定・解約等を伴う資金変動等があり、その結果マザーファンド
          において売買等が生じた場合等には、当ファンドの基準価額に影響を及ぼす場合があります。
        (d)  市況動向や資金動向等によっては、投資方針に沿った運用ができない可能性があります。
        (e)  金融商品取引所等における取引の停止、決済機能の停止、外国為替取引の停止その他やむを得ない
          事情があるときは、委託会社の判断により、取得申込み、換金申込みの各受付を中止すること、
          および既に受付けた取得申込み、換金申込みの各受付を取消すことができます。
        (f)法令・税制・会計方法等は今後変更される可能性があります。
        (g)分配金に関する留意点
          分配金は、預貯金の利息と異なり、当ファンドの純資産から支払われますので、分配金が支払われ
          ると、その金額相当分、基準価額が下落します。
          分配金は、計算期間中に発生した収益（経費控除後の利子・配当等収益および評価益を含む売買
          益）を超えて支払われる場合があります。その場合、当期決算日の基準価額は前期決算日と比べて
          下落することになります。また、分配金の水準は計算期間における当ファンドの収益率を示すもの
          ではありません。
          投資者の当ファンドの購入価額によっては、分配金の一部または全部が、実質的には元本の一部払
          戻しに相当する場合があります。当ファンド購入後の運用状況により、分配金額より基準価額の値
          上がりが小さかった場合も同様です。
      (2)  投資リスクに対する管理体制

      運用に関わるリスクの管理は、                 ラッセル・インベストメント                グループの協力を得て、             ①外部委託先運用会
      社の管理、②ファンド全体の管理の２段階にわたって行われます。
      ①外部委託先運用会社の管理
        ・外部委託先運用会社の運用リスクについては、運用部が、外部委託先運用会社毎に運用リスク分析・
         管理、パフォーマンス評価等を行っています。
        ・ 委託会社は、外部         委託先   運用会社毎に運用ガイドライン                の遵守状況をモニタリングしています。例えば、
         外部委託先運用会社は運用ガイドラインに違反した場合には直ちに当社グループに報告する義務があ
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         ります。また、定期的に各外部委託先運用会社から違反がなかった旨の確認をとって                                             おり、その結果
         が投資政策・運用委員会に報告されます。
        ・外部委託先運用会社のコンプライアンス・リスク管理については、新規採用時に全般的な法令および
         社内規程遵守体制等について審査します。採用後も定期的に、外部委託先運用会社から法令および社
         内規程遵守状況について確認をとっています。
        ・外部委託先運用会社が投資助言会社の投資助言に基づいて運用の指図を行う場合は、当該投資助言会
         社に対しても、必要な管理を行います。
        ・グループ会社に対しても、必要な監督を行っています。
      ② ファンド全体の管理

        ファンド     の運用リスクについては、運用部がファンド毎にリスク分析・管理、パフォーマンス評価等を
        行っています。         ファンド全体での管理は、更に、法務・コンプライアンス部が                                  流動性リスク管理、           法
        令・信託約款の遵守状況等のモニタリングを通じて行っています。
      ① および    ②の  モニタリング       等の結果は、投資政策・運用委員会                   および／     または    リスク管理・コンプライア

      ンス委員会      に報告され、検証が           行われます      。
      ※上記の体制等は今後変更される場合があります。

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    ４【手数料等及び税金】












      (1)  【申込手数料】
          ※1
       3.3  ％   （税抜    3.0％）を上限として販売会社が定める申込手数料率を、お申込口数、お申込金額等に
                                               ※2
       応じて、取得申込受付日の翌営業日の基準価額に乗じて得た額が申込手数料                                          となります。
        ※1  消費税および地方消費税に相当する金額（以下「消費税等相当額」といいます。）を含みます。なお、
          税法が改正された場合等には、消費税等相当額が変更になることがあります。
        ※2  申込手数料は商品説明や購入申込受付に係る事務手続き等の対価です。
       ただし、「自動けいぞく投資コース」において収益分配金を再投資する場合には、申込手数料はかかり

       ません。
       詳細は販売会社にお問い合わせください。
       なお、    販売会社     については下記の照会先にお問い合わせください。
        ラッセル・インベストメント株式会社
        ＜電話番号＞　0120-055-887（                フリーダイヤル        ）
                （受付時間は営業日の午前９時～午後５時）
        ＜ホームページ＞　           https://www.russellinvestments.com/jp/
      (2)  【換金（解約）手数料】

       換金（解約）手数料はありません。
       また、信託財産留保額はありません。
      (3)  【信託報酬等】

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                                                  ※
       ①信託報酬の総額は計算期間を通じて毎日、信託財産の純資産総額に年率1.21％                                            （税抜    年1.10％）を
        乗じて得た金額とします。信託報酬は                     日々計上され、当ファンドの基準価額に反映されます。なお、
        毎計算期間の最初の6ヵ月終了日および毎計算期末または信託終了のときに信託財産中から支弁されま
        す。
       ＜信託報酬＝       運用期    間中の基準価額×信託報酬率＞
        信託報酬にかかる各支払先への配分は、次のとおりです。
          支払先        配　　分                   役務の内容
                  年0.935％
          委託会社                 当ファンドの運用等の対価
                 （税抜    0.85％）
                  年0.220％
                           交付運用報告書等各種書類の送付、口座内での当ファ
          販売会社
                 （税抜    0.20％）
                           ンドに係る管理事務、購入後の情報提供等の対価
                  年0.055％
          受託会社                 当 ファンドの資産管理等の対価
                 （税抜    0.05  ％）
         ※税法が改正された場合等には、消費税等相当額が変更になることがあります。
       ②委託会社および販売会社の報酬は信託財産中から委託会社に対して支弁され、販売会社の報酬は委託
        会社より販売会社に対して支弁されます。受託会社の報酬は信託財産中から受託会社に対して支弁さ
        れます。
        なお、委託会社の報酬には、マザーファンドの運用の指図に関する権限の委託を受けた各外部委託先
        運用会社に対する報酬が含まれています。その報酬額は委託会社と当該外部委託先運用会社との間で
        別途定められ、委託会社が受ける報酬から各外部委託先運用会社に対して支弁されます。また、投資
        助言会社への報酬額は、その助言に基づき運用を行う外部委託先運用会社と各投資助言会社との間で
        別途定められ、外部委託先運用会社が受ける報酬から各投資助言会社に対して支弁されます。
        グループ会社であるＲＩＩＳへの報酬額については、他の外部委託先運用会社と同様に、委託会社と

        の間で別途定められ、委託会社が受け取る報酬から支弁するものとし、信託財産中からの直接的な支
        弁は行いません。また、ＲＩＩＳが他の運用会社からの助言に基づき運用を行う場合においては、当
        該運用会社への報酬額はＲＩＩＳと当該運用会社との間で別途定められ、ＲＩＩＳが受け取る報酬か
        ら支弁するものとし、信託財産中からの直接的な支弁は行いません。
      (4)  【その他の手数料等】

       ①信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用および受託会社の立替えた立替金の利息（以
        下「諸経費」といいます。）は、受益者の負担とし、信託財産中から支弁されます。
       ②以下の諸費用（以下「諸費用」といいます。）および当該諸費用にかかる消費税等相当額は、受益者
        の負担とし、信託財産中から支弁されます。
         １．振替受益権の管理事務に関連する費用
         ２．有価証券届出書、有価証券報告書等法定書類の作成、印刷および提出にかかる費用
         ３．目論見書の作成、印刷および交付にかかる費用
         ４．信託約款の作成、印刷および交付にかかる費用
         ５．運用報告書の作成、印刷および交付にかかる費用
         ６．当ファンドの受益者に対して行う公告にかかる費用ならびに信託約款の変更または信託契約の
            解約にかかる事項を記載した書面の作成、印刷および交付にかかる費用
         ７．当ファンドの監査人、法律顧問および税務顧問に対する報酬および費用
                                  ※
        委託会社は、信託財産の純資産総額に年0.11％                           （税抜    0.10％）の率を乗じて得た金額を上限とし
        て、上記の諸費用の金額をあらかじめ合理的に見積もった上で、実際または予想される費用の額を固
        定率または固定金額にて信託財産中からその支弁を受けます。諸費用は、毎計算期間の最初の6ヵ月終
        了日および毎計算期末または信託終了のときに信託財産中から支弁されます。
        委託会社は、信託財産の規模等を考慮して、信託の期中に、かかる上限、固定率または固定金額を変
        更することができます。
         ※ 税法が改正された場合等には、消費税等相当額が変更になることがあります。
       ③信託財産に属する有価証券の売買時の売買委託手数料、当該売買委託手数料にかかる消費税等相当額
        および外貨建資産の保管等に要する費用ならびに先物・オプション取引等に要する費用は、受益者の
        負担とし、信託財産中から支弁されます。
       ④当ファンドにおいて、一部解約に伴う支払資金の手当て等を目的として資金借入れの指図を行った場
        合、当該借入金の利息は信託財産中から支弁されます。
       ※その他の手数料等については、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を表示
        することができません。
       ※当ファンドの費用（手数料等）の合計額については、保有期間等に応じて異なりますので、表示する
        ことが    できません      。
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      (5)  【課税上の取扱い】

       課税上は株式投資信託として取り扱われます。
       ①個人の受益者に対する課税の取扱いについて
        ◇収益分配時
         受益者が支払いを受ける収益分配金のうち課税対象となる普通分配金については、原則として、以
         下の税率で源泉徴収が行われます。
         なお、確定申告により、総合課税（配当控除の適用はありません。）または申告分離課税を選択す
         ることができます。
        ◇換金時および償還時
         換金時および償還時の差益（換金価額および償還価額から申込手数料（税込）を含む取得費を控除
         したもの）については、原則として、以下の税率で申告分離課税が適用されます。ただし、源泉徴
         収口座を選択した場合は以下の税率で源泉徴収が行われます。
                           税率
          20.315％（所得税15％、復興特別所得税0.315％および地方税５％）
        ◇損益通算について
         換金時および償還時の差損（譲渡損失）については、確定申告により、上場株式等の譲渡所得、上
         場株式等の配当所得および特定公社債等（公募公社債投資信託を含みます。）の利子所得（申告分
         離課税を選択したものに限ります。）と損益通算が可能です。また、換金時および償還時の差益
         （譲渡益）、普通分配金および特定公社債等の利子所得（申告分離課税を選択したものに限りま
         す。）については、上場株式等の譲渡損失と損益通算が可能です。
        ※詳細は販売会社にお問い合わせください。
        ※公募株式投資信託は税法上、少額投資非課税制度および未成年者少額投資非課税制度の適用対象で
         す。
         少額投資非課税制度「愛称：ＮＩＳＡ（ニーサ）」および未成年者少額投資非課税制度「愛称：
         ジュニアＮＩＳＡ（ジュニアニーサ）」をご利用の場合、毎年、一定額の範囲で新たに購入した公
         募株式投資信託などから生じる配当所得および譲渡所得が一定期間非課税となります。他の口座で
         生じた配当所得や譲渡所得との損益通算はできません。ご利用になれるのは、販売会社で非課税口
         座を開設するなど、一定の条件に該当する方が対象となります。詳細は販売会社にお問い合わせく
         ださい。
       ②法人の受益者に対する課税の取扱いについて
        法人の受益者が支払いを受ける収益分配金のうち課税対象となる普通分配金、ならびに換金時および
        償還時の個別元本超過額については、以下の税率で源泉徴収が行われます。なお、地方税の源泉徴収
        はありません。
        益金不算入制度の適用はありません。
                        税率
        15.315％（所得税15％および復興特別所得税0.315％）
        ※詳細は販売会社にお問い合わせください。
       ＜収益分配金について＞
        収益分配金には、課税扱いとなる普通分配金と、非課税扱いとなる元本払戻金（特別分配金）の区分
        があります。
        受益者が収益分配金を受け取る際、①当該収益分配金落ち後の基準価額が当該受益者の個別元本と同
        額の場合または当該受益者の個別元本を上回っている場合には、当該収益分配金の全額が普通分配金
        となり、②当該収益分配金落ち後の基準価額が当該受益者の個別元本を下回っている場合には、その
        下回る部分の額が元本払戻金（特別分配金）となり、当該収益分配金から当該元本払戻金（特別分配
        金）を控除した額が普通分配金となります。
        なお、受益者が元本払戻金（特別分配金）を受け取った場合、収益分配金発生時に個別元本から当該
        元本払戻金（特別分配金）を控除した額が、その後の当該受益者の個別元本となります。
       ＜個別元本について＞
        ①受益者毎の取得時の価額（申込手数料および当該申込手数料にかかる消費税等相当額は含まれませ
         ん。）が当該受益者の元本（個別元本）となります。
        ②受益者が当ファンドを複数回取得した場合、個別元本は当該受益者が取得するつど当該受益者の受
         益権口数で加重平均することにより算出されます。
        ③同一の販売会社の複数支店等で当ファンドを取得する場合は当該支店等毎に、複数のコースを保有
         する場合はコース毎に個別元本の算出が行われる場合があります。
        ④受益者が元本払戻金（特別分配金）を受け取った場合、収益分配金発生時の個別元本から当該元本
         払戻金（特別分配金）を控除した額がその後の当該受益者の個別元本となります。
       ※ 外国税額     控除  の適用となった場合には、分配時の税金が上記と異なる場合があります。

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       ※上記は     2021  年11月   末現在の情報です。税法が改正された場合等は、上記の内容が変更になる場合がありま
        す。
       ※税制の詳細については、税務専門家等にご確認されることをお勧めします。
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    ５【運用状況】
     以 下は  2021  年11月    末現在の     運用状況です。
     (1)  【投資状況】
                資産の種類              国／地域      時価合計（円）         投資比率（％）
         親投資信託受益証券                      日本      1,109,208,885            100.15
                                      △ 1,711,039          △ 0.15
         現金・預金・その他の資産(負債控除後)                      ―
               合計(純資産総額)                 ―      1,107,497,846            100.00
        （注）投資比率とは、当ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
       （参考）ラッセル・インベストメント外国株式マザーファンド

                 資産の種類                 国/地域         時価合計(円)         投資比率(％)
         株式                     アメリカ            29,148,706,017             58.07
                              カナダ            1,479,042,234             2.95
                              ブラジル             140,495,671            0.28
                              ドイツ            1,646,278,819             3.28
                              イタリア             329,798,378            0.66
                              フランス            1,150,891,476             2.29
                              オランダ             833,102,915            1.66
                              スペイン             212,468,154            0.42
                              ベルギー              53,929,093            0.11
                              ルクセンブルク             215,259,022            0.43
                              フィンランド             213,864,490            0.43
                              アイルランド             413,516,963            0.82
                              イギリス            2,712,502,281             5.40
                              スイス            2,356,924,035             4.70
                              スウェーデン             134,762,813            0.27
                              ノルウェー             265,473,010            0.53
                              デンマーク             485,858,493            0.97
                              ケイマン諸島             435,593,301            0.87
                              オーストラリア             355,274,683            0.71
                              バミューダ             131,501,304            0.26
                              ニュージーランド              9,225,914           0.02
                              香港             203,340,684            0.41
                              シンガポール             248,594,196            0.50
                              タイ              86,536,112            0.17
                              韓国             857,971,033            1.71
                              台湾            1,341,408,357             2.67
                              中国             123,840,300            0.25
                              インド             461,722,779            0.92
                              イスラエル             242,456,733            0.48
                              プエルトリコ              17,335,397            0.03
                              ジャージー              44,771,353            0.09
                              ガーンジー             114,250,683            0.23
                                  小計        46,466,696,693             92.57
         新株予約権証券                     スイス              1,819,187           0.00
         投資信託証券                     アメリカ             230,959,591            0.46
                              オーストラリア             105,773,540            0.21
                              香港              71,265,876            0.14
                                  小計          407,999,007            0.81
                      ※
                                   ―
         現金・預金・その他の資産             (負債控除後)                    3,320,250,596             6.61
                    合計(純資産総額)                      50,196,765,483             100.00
        （注１）投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
        （注２）国/地域は、投資有価証券の発行国/地域に基づいて表示しています。なお、「第１                                          ファンドの状況         ５  運
             用状況    （参考情報）」では、投資有価証券の上場取引所の国/地域に基づいて表示しています。そのため、
             上記表との間で国/地域の表示が異なる場合があります。
         ※その他の資産の投資状況

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            資産の種類         建別      国/地域       時価合計(円)        投資比率(％)
           株価指数先物取引           買建    アメリカ         4,195,306,291            8.36
                         カナダ          250,590,309           0.50
                         ドイツ           21,090,058          0.04
                         スペイン           10,839,344          0.02
                         スイス           15,084,567          0.03
                         スウェーデン           5,698,644          0.01
                         オーストラリア          527,783,453           1.05
                         香港           34,624,988          0.07
                         シンガポール           17,636,359          0.04
                         フランス           8,690,146          0.02
                     売建    アメリカ         2,761,353,234           △ 5.50
         （注１）投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
         （注２）時価は、原則として計算日に知り得る直近の日の主たる取引所の発表する清算値段または最終相場で評価
             しております。
     (2)  【投資資産】

       ①【投資有価証券の主要銘柄】
                                  帳簿価額     帳簿価額     評価額     評価額     投資
        国／
            種類         銘柄名          数量     単価     金額     単価     金額     比率
        地域
                                   (円)     (円)     (円)     (円)     (％)
        日本   親投資信託     ラッセル・インベストメント             234,986,947      4.3203   1,015,214,108      4.7203   1,109,208,885      100.15
                外国株式マザーファンド
           受益証券
        （注）投資比率とは、当ファンドの純資産総額に対する当該銘柄の時価比率をいいます。
        投資有価証券種類別投資比率

             種類        国内／外国       投資比率（％）
         親投資信託受益証券             国内          100.15
                 合計               100.15
        （注）投資比率とは、当ファンドの純資産総額に対する当該種類の時価比率をいいます。
       ②【投資不動産物件】

        該当事項はありません。
       ③【その他投資資産の主要なもの】

        該当事項はありません。
       （参考）ラッセル          ・インベストメント           外国株式マザーファンド

        ①投資有価証券の主要銘柄
                                 帳簿価額      帳簿価額      評価額      評価額     投資
       順 国／
           種類     銘柄名        業種      数量     単価      金額      単価      金額     比率
       位 地域
                                  (円)      (円)      (円)      (円)     (％)
       1 アメ   株式   MICROSOFT     CORP   ソフトウェア・         38,750    30,065.77     1,165,048,790       38,298.39     1,484,062,810      2.96
        リカ             サービス
       2 台湾   株式   TAIWAN       半導体・半導体        471,293    2,491.63    1,174,291,168       2,428.09     1,144,345,496      2.28
                     製造装置
             SEMICONDUCTOR
             MANUFACTURING
       3 スイ   株式   ROCHE   HOLDING     医薬品・バイオ         18,480    38,716.96      715,489,474      44,061.87      814,263,450      1.62
        ス             テクノロジー・
             AG-GENUSSCHEIN
                     ライフサイエン
                     ス
       4 アメ   株式   APPLE   INC     テクノロジー・         43,756    15,375.56      672,773,362      18,230.50      797,693,968      1.59
        リカ             ハードウェアお
                     よび機器
       5 アメ   株式   META  PLATFORMS     メディア・娯楽         19,406    35,203.23      683,154,026      38,457.67      746,309,604      1.49
        リカ
             INC-CLASS     A
       6 アメ   株式   ALPHABET    INC-CL   メディア・娯楽         2,165   265,111.85      573,967,160     331,140.09      716,918,316      1.43
        リカ
             A
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
       7 アメ   株式   ALPHABET    INC-CL   メディア・娯楽         2,080   267,503.33      556,406,946     332,467.79      691,533,015      1.38
        リカ
              C 
       8 アメ   株式   UNITEDHEALTH       ヘルスケア機         12,230    44,858.26      548,616,531      51,424.03      628,916,009      1.25
        リカ             器・サービス
             GROUP   INC
       9 アメ   株式   MASTERCARD     INC  ソフトウェア・         16,645    43,030.26      716,238,714      36,748.84      611,684,570      1.22
        リカ             サービス
             - A
       10 アメ   株式   AMAZON.COM     INC  小売         1,420   387,724.91      550,569,384     405,199.81      575,383,743      1.15
        リカ
       11 アメ   株式   WELLS   FARGO   &  銀行        100,184    4,996.77     500,597,248      5,592.93     560,322,420      1.12
        リカ
             CO
       12 アメ   株式   JOHNSON    &    医薬品・バイオ         27,978    18,527.22      518,354,823      18,174.75      508,493,365      1.01
        リカ             テクノロジー・
             JOHNSON
                     ライフサイエン
                     ス
       13 スイ   株式   NESTLE   SA-REG    食品・飲料・タ         32,816    13,540.67      444,350,802      14,802.32      485,753,097      0.97
        ス             バコ
       14 アメ   株式   MOODY'S    CORP    各種金融         10,680    37,434.39      399,799,286      45,197.40      482,708,316      0.96
        リカ
       15 ドイ   株式   DAIMLER    AG-    自動車・自動車         44,774    9,926.78     444,461,778      10,632.34      476,052,749      0.95
        ツ             部品
             REGISTERED
             SHARES
       16 韓国   株式   SAMSUNG       テクノロジー・         65,854    7,926.73     522,006,976      6,926.33     456,127,194      0.91
                     ハードウェアお
             ELECTRONICS     CO
                     よび機器
             LTD
       17 アメ   株式   COGNIZANT     TECH   ソフトウェア・         47,825    8,813.32     421,497,447      9,068.60     433,706,115      0.86
        リカ             サービス
             SOLUTIONS-A
       18 アメ   株式   CITIGROUP     INC   銀行         53,078    8,234.67     437,079,952      7,399.60     392,756,011      0.78
        リカ
       19 アメ   株式   PEPSICO    INC    食品・飲料・タ         20,652    16,498.32      340,723,335      18,674.20      385,659,739      0.77
        リカ             バコ
       20 アメ   株式   MICRON       半導体・半導体         39,041    10,193.47      397,963,537      9,800.14     382,607,570      0.76
        リカ             製造装置
             TECHNOLOGY     INC
       21 アメ   株式   ADOBE   INC     ソフトウェア・         4,874   61,700.32      300,727,387      78,215.73      381,223,504      0.76
        リカ             サービス
       22 アメ   株式   PFIZER   INC    医薬品・バイオ         62,286    4,446.13     276,931,753      5,961.54     371,320,979      0.74
        リカ             テクノロジー・
                     ライフサイエン
                     ス
       23 イン   株式   HDFC  BANK  LTD-   銀行         48,219    8,246.68     397,646,816      7,639.65     368,376,549      0.73
        ド
             ADR
       24 オラ   株式   ING  GROEP   NV   銀行        232,727    1,358.57     316,177,736      1,561.20     363,335,435      0.72
        ンダ
       25 アメ   株式   ORACLE   CORP    ソフトウェア・         34,217    9,078.98     310,655,690      10,573.78      361,803,160      0.72
        リカ             サービス
       26 アメ   株式   SERVICENOW     INC  ソフトウェア・         4,636   66,453.50      308,078,467      76,546.73      354,870,647      0.71
        リカ             サービス
       27 アメ   株式   HALLIBURTON     CO  エネルギー        132,552    2,348.81     311,340,024      2,531.38     335,539,813      0.67
        リカ
       28 アメ   株式   ANTHEM   INC    ヘルスケア機         6,818   42,718.11      291,252,082      47,353.34      322,855,136      0.64
        リカ             器・サービス
       29 アメ   株式   GENERAL       資本財         27,580    12,113.99      334,103,923      11,194.96      308,757,217      0.62
        リカ
             ELECTRIC    CO
       30 カナ   株式   SHOPIFY    INC  -  ソフトウェア・         1,695   146,527.88      248,364,762     178,279.86      302,184,372      0.60
        ダ             サービス
             CLASS   A
        （注１）投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該銘柄の時価比率をいいます。
        （注２）国/地域は、投資有価証券の発行国/地域に基づいて表示しています。なお、「第１                                          ファンドの状況         ５  運
             用状況    （参考情報）」では、投資有価証券の上場取引所の国/地域に基づいて表示しています。そのため、
             上記表との間で国/地域の表示が異なる場合があります。
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
        投資有価証券種類別および業種別投資比率

           種類      国内／外国                 業種             投資比率（％）
           株式        外国    エネルギー                              2.87
                       素材                              3.63
                       資本財                              6.08
                       商業・専門サービス                              0.71
                       運輸                              1.87
                       自動車・自動車部品                              3.16
                       耐久消費財・アパレル                              3.54
                       消費者サービス                              1.04
                       メディア・娯楽                              6.11
                       小売                              4.01
                       食品・生活必需品小売り                              2.14
                       食品・飲料・タバコ                              4.22
                       家庭用品・パーソナル用品                              1.52
                       ヘルスケア機器・サービス                              5.48
                       医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス                              6.00
                       銀行                              8.28
                       各種金融                              4.72
                       保険                              1.93
                       不動産                              0.16
                       ソフトウェア・サービス                             11.77
                       テクノロジー・ハードウェアおよび機器                              4.96
                       電気通信サービス                              1.35
                       公益事業                              2.54
                       半導体・半導体製造装置                              4.48
         新株予約権証券          外国    ―                              0.00
         投資信託証券          外国    ―                              0.81
           合計                                         93.39
         （注）投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該業種または種類の時価比率をいいます。
        ②投資不動産物件

         該当事項はありません。
        ③その他投資資産の主要なもの

         （有価証券先物取引等）
                                                       投資
         資産の                                帳簿価額       評価額
                                  買建／
                                                       比率
               取引所        資産の名称        限月       数量
                                   売建
          種類                                （円）       （円）
                                                      （％）
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
             シカゴ商業取引所       S&P500   EMINI       2021  年  買建    121  3,109,790,915       3,201,322,832       6.38
         株価指数
                                12月
         先物取引
             シカゴ商業取引所       E-Mini   Russ       2021  年  買建    78  1,008,074,404        993,983,459      1.98
                                12月
             ニューヨーク先物       miniMSCI    Emg      2021  年  売建    360  2,659,036,667       2,480,982,390      △ 4.94
             取引所                  12月
             インターコンチネ       FTSE  100        2021  年  売建    26   275,919,987       280,370,844      △ 0.56
             ンタル取引所                  12月
             モントリオール取       S&P/TSX    60       2021  年  買建    11   240,698,694       250,590,309      0.50
             引所                  12月
             ユーレックス・ド       EURO  STOX  50      2021  年  買建     4   21,359,463       21,090,058      0.04
             イツ金融先物取引                  12月
             所
             シドニー先物取引       SPI  200         2021  年  買建    36   541,773,544       527,783,453      1.05
             所                  12月
             ユーレックス・       SWISS   MKT        2021  年  買建     1   14,905,140       15,084,567      0.03
             チューリッヒ取引                  12月
             所
             香港先物取引所       HANG  SENG        2021  年  買建     2   36,050,928       34,624,988      0.07
                                12月
             シンガポール取引       MSCI  SING  IX      2021  年  買建     6   18,117,741       17,636,359      0.04
             所                  12月
             スペイン金融先物       IBEX  35 IDX       2021  年  買建     1   11,550,149       10,839,344      0.02
             取引所（マドリー                  12月
             ド）
             ストックホルム・       OMXS30   IND       2021  年  買建     2   5,944,503       5,698,644      0.01
             オプション取引所                  12月
             Euronext       CAC40   10 EUR      2021  年  買建     1   9,185,167       8,690,146      0.02
                                12月
         （注１）投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該                               資産  の時価比率をいいます。
         （注２）評価金額は、原則として計算日に知り得る直近の日の主たる取引所の発表する清算値段または最終相場で
             評価しております。
     (3)  【運用実績】

       ①【純資産の推移】
        2021  年11月末日および同日１年以内における各月末ならびに下記計算期間末の純資産の推移は次の通
        りです。
                              純資産総額（円）              1 口当たり純資産額（円）

           期　　　　　　　年月日
                           （分配落）        （分配付）        （分配落）        （分配付）
                (2017   年  4月18日)
           1 期                  9,548,316        9,548,316         1.1684        1.1684
                (2018   年  4月18日)
           2 期                543,442,425        543,442,425          1.3471        1.3471
                (2019   年  4月18日)
           3 期                754,072,325        754,072,325          1.4343        1.4343
                (2020   年  4月20日)
           4 期                668,395,751        668,395,751          1.2782        1.2782
                (2021   年  4月19日)
           5 期                967,153,999        967,153,999          2.0047        2.0047
                 2020  年11月末日         789,710,788             ―      1.6339          ―
                 　　　12月末日           789,072,618             ―      1.6791          ―
                 2021  年  1月末日
                            806,030,755             ―      1.7237          ―
                    2月末日
                            843,075,802             ―      1.8127          ―
                    3月末日
                            922,866,509             ―      1.9622          ―
                    4月末日
                            993,900,825             ―      2.0239          ―
                    5月末日
                           1,033,842,473              ―      2.0620          ―
                    6月末日
                           1,048,746,637              ―      2.0779          ―
                    7月末日
                           1,068,273,015              ―      2.0935          ―
                    8月末日
                           1,074,543,627              ―      2.1291          ―
                    9月末日
                           1,052,512,187              ―      2.0898          ―
                 　　　10月末日          1,111,185,117              ―      2.2138          ―
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
                 　　　11月末日          1,107,497,846              ―      2.1871          ―
       ②【分配の推移】

             期      1 口当たりの分配金（円）
            1 期              0.0000
            2 期              0.0000
            3 期              0.0000
            4 期              0.0000
            5 期              0.0000
       ③【収益率の推移】

             期        収益率（％）
             1 期               16.8
             2 期               15.3
             3 期               6.5
                           △ 10.9
             4 期
             5 期               56.8
           6 期（中間）                  9.3
        （注１）収益率は、各計算期間末の基準価額（分配付の額）から当該計算期間の直前の計算期間末の基準価額（分配落
            の額。以下「前期末基準価額」といいます。）を控除した額を、前期末基準価額で除して得た額に100を乗じて
            算出しています。
        （注２）収益率は、小数点第２位を四捨五入しています。
     （参考情報）

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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
     (4)  【設定及び解約の実績】






      下記計算期間中の設定および解約の実績は次の通りです。
           期        設定口数(口)            解約口数(口)
           1 期           16,248,534             8,076,063
           2 期           532,007,400            136,758,425
           3 期           293,514,128            171,181,389
           4 期           207,120,344            209,967,653
           5 期           153,630,050            194,098,959
         6 期（中間）             75,268,676            52,575,154
       （注１）本邦外における設定、解約の実績はありません。
       （ 注２  ） 第１期の設定口数は         当初募集期     間中の設定口数を含みます。
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    第２【管理及び運営】

    １【申込（販売）手続等】
      ①申込方法
       取得申込者は、販売会社に取引口座を開設のうえ、取得申込みを行うものとします。
       取得申込者は、原則として、販売会社が定める日までに取得申込みにかかる金額を販売会社に支払うも
       のとします。
       当ファンドには、分配時に収益分配金を受け取る「一般コース」と、収益分配金が、税金を差し引いた
       後、無手数料で自動的に再投資される「自動けいぞく投資コース」があります。
       なお、販売会社によってはどちらか一方のみのお取扱いとなる場合があります。
       「自動けいぞく投資コース」よりお申込みされる場合、取得申込者は、あらかじめ販売会社との間で自
       動けいぞく投資約款に従い収益分配金再投資に関する契約（以下「自動けいぞく投資契約」といいま
       す。）を締結するものとします。なお、当該契約については、別の名称で同様の権利義務関係を規定す
       る契約または規定が用いられることがあり、この場合は当該別の名称に読み替えるものとします。
       詳細は販売会社にお問い合わせください。
      ②取得申込みの受付
       各営業日の午後３時までに販売会社が受付けた取得申込みを、当日の受付分とします。この時刻を過ぎ
                                    ※
       て行われる取得申込みは翌営業日の取扱いとなります                              。ただし、ニューヨーク証券取引所、ロンドン
       証券取引所およびフランクフルト証券取引所のいずれかの休業日は、取得申込みの受付は行いません。
        ※取得申込みの受付を行わない日については、販売会社または委託会社にお問い合わせください。
      ③申込価額
       取得申込受付日の翌営業日の基準価額とします。
       ただし、「自動けいぞく投資コース」において収益分配金を再投資する場合は、各計算期間終了日の基
       準価額とします。
       基準価額については、販売会社または下記の照会先にお問い合わせください。
         ラッセル・インベストメント株式会社
         ＜電話番号＞　0120-055-887（フリーダイヤル）
                 （受付時間は営業日の午前９時～午後５時）
         ＜ ホームページ       ＞　  https://www.russellinvestments.com/jp/
      ④申込手数料
          ※
       3.3  ％  （税抜    3.0％）を上限として販売会社が定める申込手数料率を、お申込口数、お申込金額等に応
       じて、取得申込受付日の翌営業日の基準価額に乗じて得た額が申込手数料となります。
        ※ 消費税等相当額を含みます。なお、税法が改正された場合等には、消費税等相当額が変更になることが
         あります。
       ただし、「自動けいぞく投資コース」において収益分配金を再投資する場合には、申込手数料はかかり
       ません。
       詳細は販売会社にお問い合わせください。
      ⑤申込単位
       販売会社が定める単位とします。
       ただし、「自動けいぞく投資コース」において収益分配金を再投資する場合は、１口単位とします。
       詳細は    販売  会社にお問い合わせください。
      ⑥その他
       (a)  金融商品取引所等における取引の停止、決済機能の停止、外国為替取引の停止その他やむを得ない事
         情があるときは、委託会社の判断により、受益権の取得申込みの受付を中止すること、および既に受
         け付けた取得申込みの受付を取消すことができます。
       (b)  取得申込者は販売会社に、取得申込みと同時にまたはあらかじめ当該取得申込者が受益権の振替を行
         うための振替機関等の口座を申し出るものとし、当該口座に当該取得申込者にかかる口数の増加の記
         載または記録が行われます。なお、販売会社は、当該取得申込みの代金の支払いと引換えに、当該口
         座に当該取得申込者にかかる口数の増加の記載または記録を行うことができます。委託会社は、追加
         信託により分割された受益権について、振替機関等の振替口座簿への新たな記載または記録をするた
         め社債、株式等の振替に関する法律（以下「社振法」といいます。）に定める事項の振替機関への通
         知を行うものとします。振替機関等は、委託会社から振替機関への通知があった場合、                                               社振  法の規定
         に従い、その備える振替口座簿への新たな記載または記録を行います。受託会社は、追加信託により
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         生じた受益権については追加信託のつど、振替機関の定める方法により、振替機関へ当該受益権にか
         かる信託を設定した旨の通知を行います。
    ２【換金（解約）手続等】

      ①換金申込みの受付
       各営業日の午後３時までに販売会社が受付けた換金申込みを、当日の受付分とします。この時刻を過ぎ
                                    ※
       て行われる換金申込みは翌営業日の取扱いとなります                              。ただし、ニューヨーク証券取引所、ロンドン
       証券取引所およびフランクフルト証券取引所のいずれかの休業日は、換金申込みの受付は行いません。
        ※換金申込みの受付を行わない日については、販売会社または委託会社にお問い合わせください。
      ②換金価額
       換金申込受付日の翌営業日の基準価額とします。
       なお、基準価額については、販売会社または下記の照会先までお問い合わせください。
         ラッセル・インベストメント株式会社
         ＜電話番号＞　0120-055-887（フリーダイヤル）
                 （受付時間は営業日の午前９時～午後５時）
         ＜ホームページ＞　           https://www.russellinvestments.com/jp/
      ③換金（解約）手数料
       ありません。
      ④信託財産留保額
       ありません。
      ⑤換金単位
       販売会社が定める単位とします。
       詳細は販売会社にお問い合わせください。
      ⑥換金代金の支払い
       原則として換金申込受付日から起算して５営業日目からお支払いします。
      ⑦その他
       (a)  「解約請求」または「買取請求」により換金の申込みができます。詳細は販売会社にお問い合わせく
         ださい。
       (b)  当ファンドの資金管理を円滑に行うために、大口の換金には制限があります。
       (c)  金融商品取引所等における取引の停止、決済機能の停止、外国為替取引の停止その他やむを得ない事
         情があるときは、委託会社の判断により、                       換金申込みの受付を中止することおよび既に受付けた換金
         申込みの受付を取消すことができます。この場合には、受益者は当該受付中止以前に行った当日の換
         金申込みを撤回できます。ただし、受益者がその換金申込みを撤回しない場合には、当該受益権の一
         部解約の価額は、当該受付中止を解除した後の最初の基準価額の計算日に換金申込みを受付けたもの
         として取り扱います。
       (d)  「解約請求」を行う受益者は、その口座が開設されている振替機関等に対して当該受益者の請求にか
         かるこの信託契約の一部解約を委託会社が行うのと引換えに、当該一部解約にかかる受益権の口数と
         同口数の抹消の申請を行うものとし、                    社振  法の規定に従い当該振替機関等の口座において当該口数の
         減少の記載または記録が行われます。解約請求を受益者がするときは、振替受益権をもって行うもの
         とします。
    ３【資産管理等の概要】

      (1)  【資産の評価】
       ①基準価額の計算方法
        基準価額とは、純資産総額（信託財産に属する資産（受入担保金代用有価証券および信託約款に規定
        する借入有価証券を除きます。）を法令および一般社団法人投資信託協会規則に従って時価または一
        部償却原価法により評価して得た信託財産の資産総額から負債総額を控除した金額をいいます。）を
        計算日における受益権総口数で除して得た額をいいます。ただし、便宜上１万口当たりの価額で表示
        されることがあります。
       ②主な投資対象の評価方法
        当ファンドの主な投資対象の評価方法は以下のとおりです。
          投資対象                         評価方法
         マザーファンド         原則として、当ファンドの基準価額計算日における基準価額で評価します。
                                 ※
            株式
                  原則として、基準価額計算日                 の金融商品取引所の最終相場で評価します。
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                  原則として、基準価額計算日の対顧客電信売買相場の仲値で円換算を行いま
          外貨建資産
                  す。
         ※外国で取引されているものについては、原則として、基準価額計算日に知り得る直近の最終相場
          とします。
       ③基準価額の照会方法等
        基準価額は委託会社の営業日に算出されます。
        基準価額については、販売会社または下記の照会先にお問い合わせください。また、基準価額は、原
        則として計算日（委託会社の営業日）の翌日付の日本経済新聞朝刊に略称（「ワールドプロ」）とし
        て掲載されます。
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         ＜電話番号＞　0120-055-887（フリーダイヤル）
                 （受付時間は営業日の午前９時～午後５時）
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      (2)  【保管】

       該当事項はありません。
      (3)  【信託期間】

       信託契約締結日（2016年６月13日）から無期限とします。
       ただし、後述の「(5)その他　①信託の終了（繰上償還）」による場合、信託を終了することがありま
       す。
      (4)  【計算期間】

       毎年４月19日から翌年４月18日までとします。ただし、各計算期間終了日に該当する日（以下「該当
       日」といいます。）が休業日のとき、各計算期間終了日は該当日以降の最初の営業日とし、その翌日よ
       り次の計算期間が始まるものとします。
       なお、最終計算期間の終了日は信託の終了日とします。
      (5)  【その他】

       ①信託の終了（繰上償還）
        (a)  委託会社は、信託契約の一部を解約することにより、信託契約締結日から1年経過後、信託財産の
          純資産総額が30億円を下回ることとなった場合は、受託会社と合意のうえ、この信託契約を解約
          し、信託を終了させることができます。この場合において、委託会社は、あらかじめ、解約しよう
          とする旨を監督官庁に届け出ます。
        (b)  委託会社は、上記(a)の事項について、書面による決議（以下「書面決議」といいます。）を行い
          ます。この場合において、あらかじめ、書面決議の日ならびに信託契約の解約の理由などの事項を
          定め、当該決議の日の２週間前までに、この信託契約にかかる知れている受益者に対し、書面を
          もってこれらの事項を記載した書面決議の通知を発します。
        (c)  上記(b)の書面決議において、受益者（委託会社および当ファンドの信託財産に当ファンドの受益
          権が属するときの当該受益権にかかる受益者としての受託会社を除きます。以下、本(c)において
          同じ。）は受益権の口数に応じて、議決権を有し、これを行使することができます。なお、知れて
          いる受益者が議決権を行使しないときは、当該知れている受益者は書面決議について賛成するもの
          とみなします。
        (d)  上記(b)の書面決議は議決権を行使することができる受益者の議決権の３分の２以上に当たる多数
          をもって行います。
        (e)  上記  (b)  から(d)までの規定は、委託会社が信託契約の解約について提案をした場合において、当該
          提案につき、この信託契約にかかるすべての受益者が書面または電磁的記録により同意の意思表示
          をしたときには適用しません。また、信託財産の状態に照らし、真にやむを得ない事情が生じてい
          る場合であって、上記(b)から(d)までの手続きを行うことが困難な場合には適用しません。
        (f)  委託会社は、監督官庁よりこの信託契約の解約の命令を受けたときは、その命令に従い、信託契約
          を解約し、信託を終了させます。
        (g)  委託会社が監督官庁より登録の取消を受けたとき、解散したときまたは業務を廃止したときは、委
          託会社は、信託契約を解約し、信託を終了させます。ただし、監督官庁が信託契約に関する委託会
          社の業務を他の投資信託委託会社に引き継ぐことを命じたときは、後述の「②信託約款の変更等」
          に規定する書面決議で否決された場合を除き、当該投資信託委託会社と受託会社との間において存
          続します。
        (h)  受託会社が辞任した場合、または裁判所が受託会社を解任した場合において、委託会社が新受託会
          社を選任できないときは、委託会社は信託契約を解約し、信託を終了させます。
       ②信託約款の変更等
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        (a)  委託会社は、受益者の利益のため必要と認めるときまたはやむを得ない事情が発生したときは、受
          託会社と合意のうえ、この信託約款を変更することまたは当ファンドと他のファンドとの併合（投
          信法第16条第２号に規定する「委託者指図型投資信託の併合」をいいます。以下同じ。）を行うこ
          と ができるものとし、あらかじめ、変更または併合しようとする旨およびその内容を監督官庁に届
          け出ます。なお、この信託約款は「②信託約款の変更等」で定める以外の方法によって変更するこ
          とができないものとします。
        (b)  委託会社は、上記(a)の事項（上記(a)                    の変更事項にあってはその変更の内容が重大なものに該当す
          る場合に限り、併合事項にあってはその併合が受益者の利益に及ぼす影響が軽微なものに該当する
          場合を除き、以下、合わせて「重大な信託約款の変更等」といいます。                                      ）について、書面決議を行
          います。この場合において、あらかじめ、書面決議の日ならびに重大な信託約款の変更等の内容お
          よびその理由などの事項を定め、当該決議の日の２週間前までに、この信託約款にかかる知れてい
          る受益者に対し、書面をもってこれらの事項を記載した書面決議の通知を発します。
        (c)  上記(b)の書面決議において、受益者（委託会社および当ファンドの信託財産に当ファンドの受益
          権が属するときの当該受益権にかかる受益者としての受託会社を除きます。以下、本(c)において
          同じ。）は受益権の口数に応じて、議決権を有し、これを行使することができます。なお、知れて
          いる受益者が議決権を行使しないときは、当該知れている受益者は書面決議について賛成するもの
          とみなします。
        (d)  上記(b)の書面決議は議決権を行使することができる受益者の議決権の３分の２以上に当たる多数
          をもって行います。
        (e)  書面決議の効力は、当ファンドのすべての受益者に対してその効力を生じます。
        (f)  上記(b)から(e)までの規定は、委託会社が重大な信託約款の変更等について提案をした場合におい
          て、当該提案につき、この信託約款にかかるすべての受益者が書面または電磁的記録により同意の
          意思表示をしたときには適用しません。
        (g)  上記(a)から(f)の規定にかかわらず、当ファンドにおいて併合の書面決議が可決された場合にあっ
          ても、当該併合にかかる一または複数の他のファンドにおいて当該併合の書面決議が否決された場
          合は、当該他のファンドとの併合を行うことはできません。
        (h)  委託会社は、監督官庁の命令に基づいてこの信託約款を変更しようとするときは、上記(a)から(g)
          の規定に従います。
       ③反対受益者の受益権買取請求の不適用
        当ファンドは、受益者が一部解約の実行の請求を行ったときは、委託会社が信託契約の一部の解約を
        することにより当該請求に応じ、当該受益権の公正な価格が当該受益者に一部解約金として支払われ
        ることとなる委託者指図型投資信託に該当するため、繰上償還または重大な信託約款の変更等を行う
        場合において、投資信託及び投資法人に関する法律第18条第１項に定める反対受益者（書面決議にお
        いて当該繰上償還または重大な信託約款の変更等に反対した受益者をいいます。）による受益権の買
        取請求の規定の適用を受けません。
       ④関係法人との契約の更改等
        (a)  募集・販売の取扱い等に関する契約
          委託会社と販売会社との間で締結される「募集・販売の取扱い等に関する契約書」は、当該契約終
          了の３ヵ月前までに当事者の一方からの別段の意思表示のないときは、原則１年毎に自動的に更新
          されるものとします。
        (b)  マザーファンドの運用指図に関する権限委託契約
          委託会社と各外部委託先運用会社との間で締結されるマザーファンドの運用指図に関する権限委託
          契約は、     契約の諸条件に従い、当事者の一方の相手方に対して解約通知がなされた場合等に                                            、契約
          が終了します。ただし、当該契約はマザーファンドの償還日に終了するものとします。
         （参考：マザーファンドにおける外部委託先運用会社との投資助言契約）
           外部委託先運用会社と投資助言会社との間で締結される投資助言契約は、                                        契約の諸条件に従い、
           当事者の一方の相手方に対して解約通知がなされた場合等に                                 、契約が終了します。ただし、当該
           契約はマザーファンドの償還日に終了するものとします。
       ⑤公告
        委託会社が受益者に           対して    する公告は、電子公告の方法により行い、委託会社のホームページ
        （https://www.russellinvestments.com/jp/）に掲載します。
        ただし    、電子公告による公告をすることができない事故その他やむを得ない事由が生じた場合の公告
        は、日本経済新聞に掲載します。
       ⑥運用報告書
        (a)  委託会社は、毎決算時および償還時に、計算期間中の運用経過のほか信託財産の内容、費用明細な
         どのうち重要な事項を記載した交付運用報告書を作成し、販売会社を通じて知れている受益者に交
         付します。
        (b)  委託会社は、運用報告書（全体版）を作成し、委託会社のホームページ
         （https://www.russellinvestments.com/jp/）                         に掲載します。
        (c)  上記(b)の規定にかかわらず、受益者からの運用報告書（全体版）の交付の請求があった場合には、
         これを交付します。
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    ４【受益者の権利等】

      受益者の主な権利の内容は次の通りです。
      ①収益分配金請求権
       受益者は、委託会社が決定した収益分配金を自己に帰属する受益権の持分に応じて請求することができ
       ます。
       販売会社は、毎計算期間終了日（決算日）において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されてい
       る受益者（当該収益分配金にかかる決算日以前において一部解約が行われた受益権にかかる受益者を除
       きます。また、当該収益分配金にかかる計算期間の末日以前に設定された受益権で取得申込代金支払前
       のため販売会社の名義で記載または記録されている受益権については原則として取得申込者としま
       す。）に対する収益分配金の支払いを、原則として決算日（当該決算日が休業日の場合は翌営業日とし
       ます。）から起算して５営業日目までに開始するものとします。
       受益者は、収益分配金を支払開始日から５年間支払請求しないときは、その権利を失い、委託会社が受
       託会社から交付を受けた金銭は委託会社に帰属します。
       「自動けいぞく投資コース」をお申込みの場合、収益分配金は、受託会社が委託会社の指定する預金口
       座等に払い込むことにより、原則として決算日の翌営業日に販売会社に交付されます。販売会社は別に
       定める契約に基づき、受益者に対して遅延なく収益分配金の再投資にかかる受益権の売付を行います。
       当該売付により増加した受益権は、振替口座簿に記載または記録されます。
      ②償還金請求権
       受益者は、当ファンドの信託終了後、口数に応じて償還金を請求することができます。販売会社は、信
       託終了日（償還日）において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者（信託終了日
       以前において一部解約が行われた受益権にかかる受益者を除きます。また、当該信託終了日以前に設定
       された受益権で取得申込代金支払前のため委託会社の指定する販売会社の名義で記載または記録されて
       いる受益権については原則として取得申込者とします。）に対する償還金の支払いを、原則として償還
       日（当該償還日が休業日の場合は翌営業日とします。）から起算して５営業日目までに開始するものと
       します。なお、当該受益者は、その口座が開設されている振替機関等に対して委託会社がこの信託の償
       還をするのと引き換えに、当該償還にかかる受益権の口数と同口数の抹消の申請を行うものとし、                                                     社振
       法の規定に従い当該振替機関等の口座において当該口数の減少の記載または記録が行われます。
       ただし、受益者が償還金の支払開始日から10年間その支払いを請求しないときは、その権利を失い、受
       託会社から交付を受けた金銭は、委託会社に帰属するものとします。
      ③換金請求権
       受益者は、保有する受益権について、一部解約の実行を請求すること、または買取りを請求することに
       より換金する権利を有します。詳細は、前述の「第２                             管理及び運営　２          換金（解約）手続等」をご参
       照ください。
      ④帳簿閲覧請求権
       受益者は、委託会社に対し、その営業時間内に当ファンドの信託財産に関する帳簿書類の閲覧ならびに
       謄写を請求することができます。
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    第３【ファンドの経理状況】

     （１）    ファンドの財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令

        第59号）並びに同規則第2条の2の規定により、「投資信託財産の計算に関する規則」（平成12年総理
        府令第133号）に基づいて作成しております。
        なお、財務諸表に記載している金額は、円単位で表示しております。
    （２）    ファンドは、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づき、                                   第5期計算期間（2020年4月21日から

        2021年4月19日まで）           の財務諸表について、ＰｗＣあらた                   有限責任     監査法人による監査を受けておりま
        す。
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     １【財務諸表】

     【ラッセル・インベストメント外国株式ファンド】
     （１）【貸借対照表】
                                                     （単位：円）
                                    第4期              第5期
                                 2020年    4月20日現在           2021年    4月19日現在
      資産の部
       流動資産
                                      673,246,422              972,545,079
         親投資信託受益証券
                                         76,704              541,919
         未収入金
                                      673,323,126              973,086,998
         流動資産合計
                                      673,323,126              973,086,998
       資産合計
      負債の部
       流動負債
                                         76,704              541,919
         未払解約金
                                         206,436              225,050
         未払受託者報酬
                                        4,335,054              4,726,030
         未払委託者報酬
                                         309,181              440,000
         その他未払費用
                                        4,927,375              5,932,999
         流動負債合計
                                        4,927,375              5,932,999
       負債合計
      純資産の部
       元本等
                                      522,906,876              482,437,967
         元本
         剰余金
                                      145,488,875              484,716,032
          期末剰余金又は期末欠損金（△）
                                       31,594,529              272,778,738
          （分配準備積立金）
                                      668,395,751              967,153,999
         元本等合計
                                      668,395,751              967,153,999
       純資産合計
                                      673,323,126              973,086,998
      負債純資産合計
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     （２）【損益及び剰余金計算書】

                                                     （単位：円）
                                    第4期              第5期
                                 自　2019年      4月19日         自　2020年      4月21日
                                 至　2020年      4月20日         至　2021年      4月19日
      営業収益
                                      △ 63,603,397              368,637,403
       有価証券売買等損益
                                      △ 63,603,397              368,637,403
       営業収益合計
      営業費用
                                         407,963              429,272
       受託者報酬
                                        8,567,033              9,014,809
       委託者報酬
                                         707,851              836,467
       その他費用
                                        9,682,847              10,280,548
       営業費用合計
                                      △ 73,286,244              358,356,855
      営業利益又は営業損失（△）
                                      △ 73,286,244              358,356,855
      経常利益又は経常損失（△）
                                      △ 73,286,244              358,356,855
      当期純利益又は当期純損失（△）
      一部解約に伴う当期純利益金額の分配額又は一部解
                                        2,339,755              52,922,666
      約に伴う当期純損失金額の分配額（△）
                                      228,318,140              145,488,875
      期首剰余金又は期首欠損金（△）
                                       83,335,480              91,845,062
      剰余金増加額又は欠損金減少額
       当期追加信託に伴う剰余金増加額又は欠損金減
                                       83,335,480              91,845,062
       少額
                                       90,538,746              58,052,094
      剰余金減少額又は欠損金増加額
       当期一部解約に伴う剰余金減少額又は欠損金増
                                       90,538,746              58,052,094
       加額
                                           －              －
      分配金
                                      145,488,875              484,716,032
      期末剰余金又は期末欠損金（△）
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    （３）【注記表】
    （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
     1. 有価証券の評価基          親投資信託受益証券
      準及び評価方法
                 移動平均法に基づき、時価で評価しております。
                 時価評価にあたっては、親投資信託受益証券の基準価額に基づいて評価して
                 おります。
     2. その他財務諸表作          計算期間末日の取扱い

      成のための基本と            2021  年4月18日が休日のため、信託約款第38条により、当計算期間末日を2021
      なる  重要  な事項       年4月19日としております。
    （重要な会計上の見積りに関する注記）

     当計算期間の財務諸表の作成にあたって行った会計上の見積りが当計算期間の翌計算期間の財務諸表
     に重要な影響を及ぼすリスクは識別していないため、注記を省略しております。
    （貸借対照表に関する注記）

                                 第4期                第5期
             区　　分
                             2020年    4月20日現在            2021年    4月19日現在
     1. 期首元本額                            525,754,185      円         522,906,876      円
      期中追加設定元本額                            207,120,344      円         153,630,050      円
      期中一部解約元本額                            209,967,653      円         194,098,959      円
     2. 計算期間末日における受益権の総数                            522,906,876      口         482,437,967      口

    （損益及び剰余金計算書に関する注記）

                第4期                           第5期
             自  2019年    4月19日                     自  2020年    4月21日
             至  2020年    4月20日                     至  2021年    4月19日
     分配金の計算過程                           分配金の計算過程
     2020  年4月20日における解約に伴う当期純利益金                        2021  年4月19日における解約に伴う当期純利益金
     額分配後の配当等収益から費用を控除した額                           額分配後の配当等収益から費用を控除した額
     （4,226,938円）、解約に伴う当期純利益金額分                           （12,623,005円）、解約に伴う当期純利益金額分
     配後の有価証券売買等損益から費用を控除し、繰                           配後の有価証券売買等損益から費用を控除し、繰
     越欠損金を補填した額（0円）、信託約款に規定                           越欠損金を補填した額（238,776,362円）、信託
     される収益調整金(113,894,346円)及び分配準備                           約款に規定される収益調整金(211,937,294円)及
     積立金(27,367,591円)より分配対象収益は                           び分配準備積立金(21,379,371円)より分配対象収
     145,488,875円（１万口当たり2,782.28円）であ                           益は484,716,032円（１万口当たり10,047.19円）
     りますが、分配を行っておりません。                           でありますが、分配を行っておりません。
     なお、分配金の計算過程においては、親投資信託                           なお、分配金の計算過程においては、親投資信託
     の配当金等収益及び収益調整金相当額を充当する                           の配当金等収益及び収益調整金相当額を充当する
     方法によっております。                           方法によっております。
    （金融商品に関する注記）

    Ⅰ金融商品の状況に関する事項
     1. 金融商品に対する          当ファンドは証券投資信託として、有価証券等の金融商品への投資を信託約款
      取組方針           に定める「運用の基本方針」に基づき行っております。
     2. 金融商品の内容及          当ファンドが保有する主な金融商品は、売買目的で保有する親投資信託受益証

      びそのリスク           券であります。
                親投資信託受益証券を主要投資対象として運用を行うため、親投資信託受益証

                券と同様のリスクに晒されております。
                親投資信託受益証券には、株価変動リスク、株式の発行会社の信用リスク、為
                替変動リスク、カントリーリスク、流動性リスクがあり、当該リスクは結果的
                に当ファンドに影響を及ぼします。
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     3. 金融商品に係るリ          当ファンドは、運用を外部に委託しており、運用に関わるリスク管理は、ラッ
      スク管理体制           セル・インベストメントグループの協力を得て行われます。投資対象とする金
                融商品に係るリスク管理体制は次のとおりです。
                ・外部委託先運用会社の管理については、運用部が外部委託先運用会社毎に運
                 用リスク管理、パフォーマンス評価等を行っています。また、委託会社で
                 は、外部委託先運用会社毎に運用ガイドラインの遵守状況をモニタリングし
                 ています。外部委託先運用会社のコンプライアンス・リスク管理について
                 は、新規採用時に全般的な法令および社内規程遵守体制等について審査しま
                 す。投資助言会社、グループ会社に対しても、必要な管理を行います。
                ・ファンド全体の管理については、運用部がファンド毎に運用リスク管理、パ
                 フォーマンス評価等を行っています。また、法務・コンプライアンス部が法
                 令・信託約款の遵守状況等のモニタリングを行っています。
                ・上記のモニタリング等の結果は、原則月に一度、投資政策・運用委員会に報
                 告され、検証が行われます。
    Ⅱ 金融商品の時価等に関する事項

                         第4期                     第5期
        区　　分
                     2020年    4月20日現在                 2021年    4月19日現在
     1. 貸借対照表計上          貸借対照表計上額は、原則として計算                     同左
      額、時価及びこれ           期間末日の時価で計上しているため、
      らの差額           その差額はありません。
     2. 金融商品の時価の          有価証券以外の金融商品                     有価証券以外の金融商品

      算定方法並びに有            有価証券以外の金融商品について                     同左
      価証券に関する事            は、短期間で決済され、時価は帳簿
      項            価額と近似しているため、当該帳簿
                  価額を時価としております。
                有価証券                     有価証券
                  「（重要な会計方針に係る事項に関                     同左
                  する注記）」の「有価証券の評価基
                  準及び   評価  方法」に記載しておりま
                  す。
     3. 金融商品の時価等          金融商品の時価には、市場価格に基づ                     同左

      に関する事項につ           く価額のほか、市場価格がない場合に
      いての補足説明           は合理的に算定された価額が含まれて
                おります。当該価額の算定においては
                一定の前提条件等を採用しているた
                め、異なる前提条件等によった場合、
                当該価額が異なることもあります。
    （有価証券に関する注記）

     売買目的有価証券                                             （単位：円）
                         第4期                     第5期
        区　　分
                      2020年    4月20日現在                 2021年    4月19日現在
        種　　類         当計算期間の損益に含まれた評価差額                     当計算期間の損益に含まれた評価差額

     親投資信託受益証券                        △65,495,642                     315,959,365
        合　　計                     △65,495,642                     315,959,365
    （デリバティブ取引等に関する注記）

                第4期                           第5期
             2020年    4月20日現在                       2021年    4月19日現在
     該当事項はありません。                           同左
    （関連当事者との取引に関する注記）

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                第4期                           第5期
             自  2019年    4月19日                     自  2020年    4月21日
             至  2020年    4月20日                     至  2021年    4月19日
     該当事項はありません。                           同左
    （１口当たり情報に関する注記）

                              第4期                 第5期
           区　　分
                           2020年    4月20日現在             2021年    4月19日現在
     1 口当たり純資産額                              1.2782   円              2.0047   円
     (1 万口当たり純資産額)                            (12,782    円)             (20,047    円)
    （４）【附属明細表】

    第１　有価証券明細表
      ①株式
       該当事項はありません。
      ②株式以外の有価証券

       次表の通りです。
                                                   （単位：円）
         種類               銘柄             券面総額          評価額       備考
                 ラッセル・インベストメント
     親投資信託受益証券                                 226,510,406         972,545,079        -
                 外国株式マザーファンド
                  合計                    226,510,406         972,545,079        -
    ( 注)親投資信託受益証券における券面総額欄の数値は、証券数を表示しております。
    第２　信用取引契約残高明細表

        該当事項はありません。

    第３　デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

        該当事項はありません。

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    （参考情報）
    ファンドは、「ラッセル・インベストメント外国株式マザーファンド」受益証券を主要投資対象としており、貸借
    対照表の資産の部に計上された「親投資信託受益証券」は、すべて同親投資信託の受益証券です。
    なお、同親投資信託の状況は次の通りです。
    「ラッセル・インベストメント外国株式マザーファンド」の状況

      なお、以下に記載した情報は監査の対象外であります。
    貸借対照表                                              （ 単位：円）
                             2020  年  4月20日現在           2021  年  4月19日現在
             区　　分
                                金　　額               金　　額
     資産の部
       流動資産
        預金                           195,881,895               328,362,609
        コール・ローン                          2,345,296,756               1,342,790,604
        株式                         28,767,553,215               44,271,204,817
        新株予約権証券                                 -            707,264
        投資証券                           382,463,374               245,652,894
        派生商品評価勘定                           742,044,010               132,260,831
        未収入金                            13,560,505                    -
        未収配当金                            29,223,144               56,736,390
        差入委託証拠金                           503,382,944               445,528,229
        流動資産合計                         32,979,405,843               46,823,243,638
       資産合計                           32,979,405,843               46,823,243,638
     負債の部
       流動負債
        派生商品評価勘定                           401,400,137               111,983,968
        未払解約金                            9,722,836               23,261,128
        未払利息                              6,618               3,678
        その他未払費用                            1,661,668                 929,156
        流動負債合計                           412,791,259               136,177,930
       負債合計                            412,791,259               136,177,930
     純資産の部
       元本等
        元本                         12,036,981,818               10,873,591,492
        剰余金
          剰余金又は欠損金（△）                        20,529,632,766               35,813,474,216
        元本等合計                         32,566,614,584               46,687,065,708
       純資産合計                           32,566,614,584               46,687,065,708
     負債純資産合計                            32,979,405,843               46,823,243,638
    注記表

    （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
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     1. 有価証券の評価          有価証券　
      基準及び評価方           株式、新株予約権証券及び投資証券は移動平均法に基づき、原則として時価で
      法           評価しております。
                ・金融商品取引所等に上場されている有価証券
                 時価評価にあたっては、原則として金融商品取引所等における開示対象ファン
                 ドの計算期間末日の最終相場（外貨建証券の場合は開示対象ファンドの計算期
                 間末日において知りうる直近の最終相場）で評価しております。
                 開示対象ファンドの計算期間末日に当該金融商品取引所等の最終相場がない場
                 合には、当該金融商品取引所等における直近の日の最終相場で評価しておりま
                 すが、直近の日の最終相場によることが適当でないと認められた場合は、当該
                 金融商品取引所等における開示対象ファンドの計算期間末日又は直近の日の気
                 配相場で評価しております。
                ・金融商品取引所等に上場されていない有価証券
                 時価評価にあたっては、原則として日本証券業協会発表の売買参考統計値（平
                 均値）、金融機関の提示する価額（ただし、売気配相場は使用しない）又は価
                 格提供会社の提供する価額のいずれかから入手した価額で評価しております。
               ・時価が入手できなかった有価証券
                 適正な評価額を入手できなかった場合又は入手した評価額が時価と認定できな
                 い事由が認められた場合は、委託会社が忠実義務に基づいて合理的事由をもっ
                 て時価と認めた価額もしくは受託者と協議のうえ両者が合理的事由をもって時
                 価と認めた価額で評価しております。
     2. デリバティブ等          (1)  先物取引

      の評価基準及び           個別法に基づき、原則として時価で評価しております。
      評価  方法         時価評価にあたっては、原則として開示対象ファンドの計算期間末日におい
                 て知りうる直近の日の主たる取引所の発表する清算値段又は最終相場によっ
                 ております。
               (2)  為替予約取引
                 個別法に基づき、原則として時価で評価しております。
                 時価評価にあたっては、原則として開示対象ファンドの計算期間末日におい
                 て発表されている対顧客先物相場の仲値によっております。
     3. その他財務諸表          外貨建取引等の処理基準

      作成のための        基   外貨建取引については、「投資信託財産の計算に関する規則（平成12年総理府
      本 となる重要な         令第133号）第60条に基づき、取引発生時の外国通貨の額をもって記録する方法
      事項           を採用しております。但し、同第61条に基づき、外国通貨の売却時において、
                当該外国通貨に加えて、外貨建資産等の外貨基金勘定及び外貨建各損益勘定の
                前日の外貨建純資産額に対する当該売却外国通貨の割合相当額を当該外国通貨
                の売却時の外国為替相場等で円換算し、前日の外貨基金勘定に対する円換算し
                た外貨基金勘定の割合相当の邦貨建資産等の外国投資勘定と、円換算した外貨
                基金勘定を相殺した差額を為替差損益とする計理処理を採用しております。
    （重要な会計上の見積りに関する注記）

     開示対象ファンドの          計算期間の財務諸表の作成にあたって行った会計上の見積りが                                開示対象ファンド
     の 計算期間の翌計算期間の財務諸表に重要な影響を及ぼすリスクは識別していないため、注記を省略
     しております。
    （貸借対照表に関する注記）

             2020  年  4月20日現在                       2021  年  4月19日現在
     1. 本書における開示対象ファンドの期首における                         1. 本書における開示対象ファンドの期首における
     当該親投資信託の元本額                11,451,170,132        円  当該親投資信託の元本額                12,036,981,818        円
     期中追加設定元本額                 3,555,002,101       円  期中追加設定元本額                 2,870,206,276       円
     期中一部解約元本額                 2,969,190,415       円  期中一部解約元本額                 4,033,596,602       円
      元本の内訳                           元本の内訳

     ラッセル・インベストメント外国株式ファンドＩ                           ラッセル・インベストメント外国株式ファンドＩ
     －２                           －２
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
     （適格機関投資家限定）                 3,337,292,525       円  （適格機関投資家限定）                 2,883,165,698       円
     ラッセル・インベストメント外国株式ファンドⅡ                           ラッセル・インベストメント外国株式ファンドⅡ
     （適格機関投資家限定）                  629,571,713      円  （適格機関投資家限定）                  488,749,636      円
     ラッセル・インベストメント外国株式ファンドＩ                           ラッセル・インベストメント外国株式ファンドＩ
     －４Ａ（為替ヘッジあり）（適格機関投資家限                           －４Ａ（為替ヘッジあり）（適格機関投資家限
     定）                           定）
                       860,587,868      円                    638,661,114      円
     ラッセル・インベストメント外国株式ファンドＩ                           ラッセル・インベストメント外国株式ファンドＩ
     －４Ｂ（為替ヘッジなし）（適格機関投資家限                           －４Ｂ（為替ヘッジなし）（適格機関投資家限
     定）                           定）
                      2,534,106,207       円                   1,602,698,616       円
     ラッセル・インベストメント外国株式ファンド                           ラッセル・インベストメント外国株式ファンド
     （ＤＣ向け）                 4,200,584,936       円  （ＤＣ向け）                 4,869,510,466       円
     ラッセル・インベストメント外国株式ファンド                           ラッセル・インベストメント外国株式ファンド
                       248,843,623      円                    226,510,406      円
     ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ                           ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ
     ンス                           ンス
     安定型                  42,476,013      円  安定型                  22,998,888      円
     ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ                           ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ
     ンス                           ンス
     安定成長型                  112,676,933      円  安定成長型                  84,538,301      円
     ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ                           ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ
     ンス                           ンス
     成長型                  70,842,000      円  成長型                  56,758,367      円
            計          12,036,981,818        円         計          10,873,591,492        円
     2. 本書における開示対象ファンドの計算期間末日                         2. 本書における開示対象ファンドの計算期間末日
      における受益権の総数                           における受益権の総数
                     12,036,981,818        口                   10,873,591,492        口
    （金融商品に関する注記）

    Ⅰ 金融商品の状況に関する事項
     1. 金融商品に対する           当ファンドは証券投資信託として、有価証券等の金融商品への投資を信託約款
      取組方針           に定める「運用の基本方針」に基づき行っております。
     2. 金融商品の内容及           当ファンドが保有する主な金融商品は、有価証券及びデリバティブ取引等であ

      びそのリスク           ります。投資対象とする金融商品は、株価変動リスク、株式の発行会社の信用
                リスク、為替変動リスク、カントリーリスク、流動性リスクに晒されておりま
                す。
                デリバティブ取引等には、株式関連では株価指数先物取引、通貨関連では為替

                予約取引が含まれております。デリバティブ取引等は、信託財産に属する資産
                の効率的な運用、または将来の価格変動リスク及び為替変動リスクを回避し、
                安定的な利益確保を図ることを目的としております。
     3. 金融商品に係るリ           当ファンドは、運用を外部に委託しており、運用に関わるリスク管理は、ラッ

      スク管理体制           セル・インベストメントグループの協力を得て行われます。投資対象とする金
                融商品に係るリスク管理体制は次のとおりです。
                ・外部委託先運用会社の管理については、運用部が外部委託先運用会社毎に運
                 用リスク管理、パフォーマンス評価等を行っています。また、委託会社で
                 は、外部委託先運用会社毎に運用ガイドラインの遵守状況をモニタリングし
                 ています。外部委託先運用会社のコンプライアンス・リスク管理について
                 は、新規採用時に全般的な法令および社内規程遵守体制等について審査しま
                 す。投資助言会社、グループ会社に対しても、必要な管理を行います。
                ・ファンド全体の管理については、運用部がファンド毎に運用リスク管理、パ
                 フォーマンス評価等を行っています。また、法務・コンプライアンス部が法
                 令・信託約款の遵守状況等のモニタリングを行っています。
                ・上記のモニタリング等の結果は、原則月に一度、投資政策・運用委員会に報
                 告され、検証が行われます。
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
    Ⅱ金融商品の時価等に関する事項

                     2020  年  4月20日現在                 2021  年  4月19日現在
        区　　分
     1. 貸借対照表計上          貸借対照表計上額は、原則として開示                     同左
      額、時価及びこれ           対象ファンドの計算期間末日の時価で
      らの差額           計上しているため、その差額はありま
                せん。
     2. 金融商品の時価の          有価証券及びデリバティブ取引等以外                     有価証券及びデリバティブ取引等以外

      算定方法並びに有           の金融商品                     の金融商品
      価証券及びデリバ            有価証券及びデリバティブ取引等以                     同左
      ティブ取引等に関            外の金融商品については、短期間で
      する事項            決済され、時価は帳簿価額と近似し
                  ているため、当該帳簿価額を時価と
                  しております。
                有価証券                     有価証券
                  「（重要な会計方針に係る事項に関
                                      同左
                  する注記）」の「有価証券の評価基
                  準及び評価方法」に記載しておりま
                  す。
                デリバティブ取引等                     デリバティブ取引等
                  「（デリバティブ取引等に関する注
                                      同左
                  記）」の「取引の時価等に関する事
                  項」に記載しております。
     3. 金融商品の時価等          金融商品の時価には、市場価格に基づ                     同左

      に関する事項につ           く価額のほか、市場価格がない場合に
      いての補足説明           は合理的に算定された価額が含まれて
                おります。当該価額の算定においては
                一定の前提条件等を採用しているた
                め、異なる前提条件等によった場合、
                当該価額が異なることもあります。
                また、デリバティブ取引等に関する契
                約額等は、あくまでもデリバティブ取
                引等における名目的な契約額、または
                計算上の想定元本であり、当該金額自
                体がデリバティブ取引等のリスクの大
                きさを示すものではありません。
    （ 有価証券に関する注記）

     売買目的有価証券                                             （単位：円）
                     2020  年  4月20日現在                 2021  年  4月19日現在
        区　　分
        種　　類         当計算期間の損益に含まれた評価差額                     当計算期間の損益に含まれた評価差額
        株　　式                    △2,183,931,928                      11,434,995,544
      新株予約権証券                             -                  436,273
        投資証券                     △70,706,194                      27,365,201
        合　　計                    △2,254,638,122                      11,462,797,018
    （デリバティブ取引等に関する注記）

     取引の時価等に関する事項
     株式関連（2020年          4月20日現在）
                                                   （単位：円）
       区分         種類          契約額等                 時価        評価損益

                                 うち1年超
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
      市場取引      株価指数先物取引
            買建            3,836,396,543           －     4,384,506,320          548,109,777
            売建            2,016,167,127           －     2,321,379,212         △305,212,085
            合計            5,852,563,670           －     6,705,885,532          242,897,692
     株式関連（2021年          4月19日現在）

                                                   （単位：円）
       区分         種類          契約額等                 時価        評価損益

                                  うち1年超
      市場取引      株価指数先物取引
            買建             3,872,032,120          －     3,947,564,189          75,532,069
            売建             2,976,025,798          －     3,019,966,056         △43,940,258
            合計             6,848,057,918          －     6,967,530,245          31,591,811
    （注）1.     株価指数先物取引の評価方法
         原則として開示対象ファンドの計算期間末日に知りうる直近の日の主たる取引所の発表する清算値段又は最終相場で
         評価しております。このような時価が発表されていない場合には、開示対象ファンドの計算期間末日に最も近い最終
         相場や気配値等、原則に準ずる方法で評価しております。
       2.  株価指数先物取引の残高は、契約額ベースで表示しております。
       3.  契約額等には手数料相当額を含んでおりません。また契約額等及び時価の邦貨換算は開示対象ファンドの計算期間末
         日の対顧客電信相場の仲値で行っており、換算において円未満の端数は切り捨てております。
     通貨関連（2020年          4月20日現在）

                                                    （単位：円）
     区分          種類           契約額等                 時価        評価損益

                                  うち1年超
    市場取引     為替予約取引
    以外の取      買建                8,101,536,372           －     8,202,863,538          101,327,166
      引     米ドル               3,663,713,564           －     3,728,571,432          64,857,868
           カナダドル                595,249,647         －      601,379,344          6,129,697
           ユーロ               1,456,219,539           －     1,436,733,400         △19,486,139
           英ポンド                606,848,554         －      625,524,636         18,676,082
           スイスフラン                116,460,762         －      116,224,680          △236,082
           スウェーデンクローネ                291,137,269         －      288,675,660         △2,461,609
           ノルウェークローネ                451,505,213         －      447,948,800         △3,556,413
           オーストラリアドル                882,032,718         －      918,135,746         36,103,028
           香港ドル                 38,369,106         －       39,669,840         1,300,734
          売建                5,898,935,871           －     5,902,516,856          △3,580,985

           米ドル               1,483,767,300           －     1,498,941,600         △15,174,300
           カナダドル                430,475,601         －      431,004,528          △528,927
           ユーロ                660,895,127         －      654,366,600          6,528,527
           英ポンド                490,086,432         －      488,202,032          1,884,400
           スイスフラン               1,515,217,546           －     1,505,678,460           9,539,086
           スウェーデンクローネ                210,646,008         －      205,117,900          5,528,108
           ノルウェークローネ                700,639,230         －      709,020,000         △8,380,770
           オーストラリアドル                387,513,561         －      389,822,996         △2,309,435
           香港ドル                 19,695,066         －       20,362,740         △667,674
             合計            14,000,472,243           －     14,105,380,394           97,746,181
     通貨関連（2021年          4月19日現在）

                                                    （単位：円）
     区分          種類           契約額等                 時価        評価損益

                                  うち1年超
                                 48/107



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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
    市場取引     為替予約取引
    以外の取      買建                8,282,618,329           －     8,283,783,771           1,165,442
      引     米ドル               5,124,816,472           －     5,114,876,962          △9,939,510
           カナダドル                642,976,370         －      647,128,604          4,152,234
           ユーロ               1,084,500,822           －     1,088,510,872           4,010,050
           英ポンド                121,522,280         －      120,826,072          △696,208
           スイスフラン                371,410,391         －      375,596,940          4,186,549
           スウェーデンクローネ                 24,813,250         －       24,929,000          115,750
           ノルウェークローネ                 62,702,657         －       63,318,210          615,553
           オーストラリアドル                395,391,507         －      395,607,927           216,420
           ニュージーランドドル                435,037,223         －      433,568,800         △1,468,423
           香港ドル                 19,447,357         －       19,420,384          △26,973
          売建                6,857,739,097           －     6,870,219,487         △12,480,390

           米ドル               2,561,549,581           －     2,547,626,970          13,922,611
           カナダドル                 99,127,229         －       98,944,020          183,209
           ユーロ                416,626,100         －      418,833,128         △2,207,028
           英ポンド               1,058,632,723           －     1,054,563,954           4,068,769
           スイスフラン               2,169,689,959           －     2,189,190,230         △19,500,271
           スウェーデンクローネ                 66,527,843         －       66,897,100         △369,257
           オーストラリアドル                231,162,453         －      234,732,400         △3,569,947
           ニュージーランドドル                234,889,998         －      240,011,300         △5,121,302
           香港ドル                 19,533,211         －       19,420,385          112,826
             合計            15,140,357,426           －     15,154,003,258          △11,314,948
    （注）1.     為替予約の評価方法
        (1)  開示対象ファンドの計算期間末日に対顧客先物相場の仲値が発表されている外貨については、以下のように評価し
          ております。
          ①開示対象ファンドの計算期間末日において為替予約の受渡日の対顧客先物相場の仲値が発表されている場合は、
           当該為替予約は当該対顧客先物相場の仲値で評価しております。
          ②開示対象ファンドの計算期間末日において為替予約の受渡日の対顧客先物相場の仲値が発表されていない場合
           は、以下の方法によっております。
           ・開示対象ファンドの計算期間末日に為替予約の受渡日を超える対顧客先物相場が発表されている場合には、発
            表されている対顧客先物相場のうち当該日に最も近い前後二つの対顧客先物相場の仲値をもとに計算しており
            ます。
           ・開示対象ファンドの計算期間末日に為替予約の受渡日を超える対顧客先物相場が発表されていない場合には、
            当該日に最も近い発表されている対顧客先物相場の仲値を用いております。
        (2)  開示対象ファンドの計算期間末日に対顧客先物相場の仲値が発表されていない外貨については、開示対象ファンド
          の計算期間末日の対顧客電信相場の仲値で評価しております。
       2.  換算において円未満の端数は切り捨てております。
    （関連当事者との取引に関する注記）

             自  2019年    4月19日                     自  2020年    4月21日
             至  2020年    4月20日                     至  2021年    4月19日
     該当事項はありません。                           同左
    （１口当たり情報に関する注記）

                           2020  年  4月20日現在              2021  年  4月19日現在
           区　　分
     1 口当たり純資産額                              2.7055   円              4.2936   円
     (1 万口当たり純資産額)                            (27,055    円)              (42,936    円)
    附属明細表

    第１　有価証券明細表
      ①株式
       次表の通りです。
                                            評価額
       通貨             銘柄            株式数                       備考
                                        単価         金額
                                 49/107

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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
    米ドル       BAKER   HUGHES    COMPANY
                                 64,178        20.10       1,289,977.80
           CHEVRON     CORP
                                  3,384       102.96        348,416.64
           CONOCOPHILLIPS                       1,868        51.09        95,436.12
           EXXON   MOBIL   CORP
                                 29,688        56.66       1,682,122.08
           HALLIBURTON       CO
                                 154,549         20.69       3,197,618.81
           KINDER    MORGAN    INC
                                 14,464        16.54        239,234.56
           NOV  INC
                                 100,973         13.24       1,336,882.52
           AIR  PRODUCTS     & CHEMICALS      INC
                                   816      287.48        234,583.68
           AMCOR   PLC
                                  9,694        11.95        115,843.30
           BARRICK     GOLD   CORP
                                 12,370        22.23        274,985.10
           EASTMAN     CHEMICAL     CO
                                  1,714       114.94        197,007.16
           INTERNATIONAL        PAPER   CO
                                  2,088        57.37        119,788.56
           LYONDELLBASELL         INDU-CL     A
                                  2,172       107.55        233,598.60
           MARTIN    MARIETTA     MATERIALS
                                   578      351.57        203,207.46
           NEWMONT     CORP
                                  9,527        65.41        623,161.07
           NUCOR   CORP
                                  4,389        79.50        348,925.50
           SHERWIN-WILLIAMS          CO/THE
                                  6,936       266.92       1,851,357.12
           3M  CO
                                  1,636       198.58        324,876.88
           AGCO   CORP
                                   709      151.88        107,682.92
           ALLISON     TRANSMISSION       HOLDING
                                  3,981        44.80        178,348.80
           ATKORE    INC
                                  1,700        72.90        123,930.00
           BOEING    CO/THE
                                   651      248.18        161,565.18
           BUILDERS     FIRSTSOURCE       INC
                                  1,300        49.81        64,753.00
           CARRIER     GLOBAL    CORP
                                 32,289        43.88       1,416,841.32
           CUMMINS     INC
                                  4,774       264.35       1,262,006.90
           DEERE   & CO
                                   451      383.07        172,764.57
           EATON   CORP   PLC
                                   637      141.15         89,912.55
           EMCOR   GROUP   INC
                                   418      119.93         50,130.74
           EMERSON     ELECTRIC     CO
                                   910      92.20        83,902.00
           GENERAL     DYNAMICS     CORP
                                  1,988       184.47        366,726.36
           GENERAL     ELECTRIC     CO
                                 255,347         13.39       3,419,096.33
           GRACO   INC
                                 15,917        75.13       1,195,844.21
           HONEYWELL      INTERNATIONAL        INC
                                  1,186       232.11        275,282.46
           HUNTINGTON      INGALLS     INDUSTRIES
                                   761      208.06        158,333.66
           ILLINOIS     TOOL   WORKS
                                   389      224.03         87,147.67
           JARDINE     MATHESON     HLDGS   LTD
                                  4,500        65.00        292,500.00
           JOHNSON     CONTROLS     INTERNATION
                                  7,203        62.49        450,115.47
           L3HARRIS     TECHNOLOGIES       INC
                                   359      210.72         75,648.48
           LOCKHEED     MARTIN    CORP
                                   460      391.81        180,232.60
           MASCO   CORP
                                  2,032        64.59        131,246.88
           MIDDLEBY     CORP
                                  5,470       169.38        926,508.60
           NORTHROP     GRUMMAN     CORP
                                   611      346.43        211,668.73
           OTIS   WORLDWIDE      CORP
                                 17,795        70.58       1,255,971.10
           OWENS   CORNING
                                  1,165        97.09        113,109.85
           PACCAR    INC
                                  2,521        94.92        239,293.32
           RAYTHEON     TECHNOLOGIES       CORP
                                  4,559        78.22        356,604.98
           ROCKWELL     AUTOMATION      INC
                                   793      265.85        210,819.05
           SNAP-ON     INC
                                   746      235.52        175,697.92
           STANLEY     BLACK   & DECKER    INC
                                  6,490       205.38       1,332,916.20
           TEXTRON     INC
                                 17,414        58.54       1,019,415.56
           WABTEC    CORP
                                 31,160        80.61       2,511,807.60
           CACI   INTERNATIONAL        INC  -CL  A
                                   384      260.45        100,012.80
           LEIDOS    HOLDINGS     INC
                                  1,314       101.21        132,989.94
           WASTE   MANAGEMENT      INC
                                  1,783       135.05        240,794.15
                                 50/107

                                                          EDINET提出書類
                                              ラッセル・インベストメント株式会社(E12450)
                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
           C.H.   ROBINSON     WORLDWIDE      INC
                                  3,382       100.76        340,770.32
           CSX  CORP
                                   699      98.64        68,949.36
           EXPEDITORS      INTL   WASH   INC
                                  1,929       111.23        214,562.67
           UBER   TECHNOLOGIES       INC
                                 42,559        60.35       2,568,435.65
           UNION   PACIFIC     CORP
                                  2,046       222.71        455,664.66
           WERNER    ENTERPRISES       INC
                                  1,735        48.10        83,453.50
           FORD   MOTOR   CO
                                 69,701        12.23        852,443.23
           GENERAL     MOTORS    CO
                                 21,275        58.71       1,249,055.25
           LEAR   CORP
                                 14,336        182.25       2,612,736.00
           DR  HORTON    INC
                                 24,712        96.37       2,381,495.44
           GARMIN    LTD
                                   978      140.60        137,506.80
           KB  HOME
                                  3,123        49.66        155,088.18
           LENNAR    CORP-A
                                 19,066        105.88       2,018,708.08
           LENNAR    CORP-B    SHS
                                   287      85.31        24,483.97
           MERITAGE     HOMES   CORP
                                  1,089        98.79        107,582.31
           NEWELL    BRANDS    INC
                                 79,369        26.76       2,123,914.44
           NIKE   INC  -CL  B
                                 10,447        134.31       1,403,136.57
           PULTEGROUP      INC
                                  8,195        54.22        444,332.90
           PVH  CORP
                                 21,259        106.17       2,257,068.03
           TAYLOR    MORRISON     HOME   CORP
                                   874      32.36        28,282.64
           VF  CORP
                                  2,951        84.74        250,067.74
           DARDEN    RESTAURANTS       INC
                                  1,368       146.33        200,179.44
           DOMINO'S     PIZZA   INC
                                  1,167       394.83        460,766.61
           MCDONALD'S      CORP
                                   276      233.08         64,330.08
           TAL  EDUCATION      GROUP-    ADR
                                 24,964        59.36       1,481,863.04
           VAIL   RESORTS     INC
                                   224      319.79         71,632.96
           ACTIVISION      BLIZZARD     INC
                                  8,729        96.48        842,173.92
           ALPHABET     INC-CL    A
                                  2,414      2,282.75        5,510,558.50
           ALPHABET     INC-CL     C 
                                  2,848      2,297.76        6,544,020.48
           COMCAST     CORP-CLASS      A
                                  8,951        55.11        493,289.61
           DISCOVERY      INC-A
                                  5,936        37.34        221,650.24
           ELECTRONIC      ARTS   INC
                                  5,259       141.05        741,781.95
           FACEBOOK     INC-CLASS      A
                                 20,522        306.18       6,283,425.96
           FOX  CORP-CLASS      A
                                  7,186        37.94        272,672.77
           INTERPUBLIC       GROUP   OF  COS  INC
                                 24,258        30.60        742,294.80
           LIBERTY     MEDIA   COR-SIRIUSXM        C 
                                  3,068        45.50        139,594.00
           NETFLIX     INC
                                   204      546.54        111,494.16
           OMNICOM     GROUP
                                  4,320        79.65        344,088.00
           SPOTIFY     TECHNOLOGY      SA
                                  3,208       292.02        936,800.16
           TAKE-TWO     INTERACTIVE       SOFTWARE
                                  3,147       178.80        562,683.60
           WALT   DISNEY    CO/THE
                                  9,078       187.26       1,699,946.28
           ZILLOW    GROUP   INC  - A
                                  2,130       136.14        289,978.20
           ALIBABA     GROUP   HOLDING-SP      ADR
                                  1,560       238.69        372,356.40
           AMAZON.COM      INC
                                  1,530      3,399.44        5,201,143.20
           AUTOZONE     INC
                                  1,250      1,495.84        1,869,800.00
           BEST   BUY  CO  INC
                                  4,817       119.87        577,413.79
           BOOKING     HOLDINGS     INC
                                   178     2,476.90         440,888.20
           CARMAX    INC
                                   729      129.97         94,748.13
           COUPANG     INC
                                  4,012        45.90        184,150.80
           DOLLAR    GENERAL     CORP
                                  3,078       216.74        667,125.72
           DOLLAR    TREE   INC
                                  5,023       117.36        589,499.28
           DOORDASH     INC  - A
                                  1,928       149.49        288,216.72
           EBAY   INC
                                  2,772        64.93        179,985.96
           FARFETCH     LTD-CLASS      A
                                 11,394        49.59        565,028.46
                                 51/107

                                                          EDINET提出書類
                                              ラッセル・インベストメント株式会社(E12450)
                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
           HOME   DEPOT   INC
                                  3,058       328.08       1,003,268.64
           LOWE'S    COS  INC
                                   481      208.25        100,168.25
           TARGET    CORP
                                  3,495       208.55        728,882.25
           TJX  COMPANIES      INC
                                 22,461        69.99       1,572,045.39
           TRIP.COM     GROUP   LTD-ADR
                                 17,432        36.51        636,442.32
           COSTCO    WHOLESALE      CORP
                                   349      370.72        129,381.28
           KROGER    CO
                                 21,601        37.11        801,613.11
           SYSCO   CORP
                                  3,512        80.56        282,926.72
           WALGREENS      BOOTS   ALLIANCE     INC
                                  4,537        53.30        241,822.10
           WALMART     INC
                                  7,109       140.61        999,596.49
           ALTRIA    GROUP   INC
                                  1,985        52.31        103,835.35
           ARCHER-DANIELS-MIDLAND             CO
                                  4,342        59.45        258,131.90
           BUNGE   LTD
                                  2,141        83.62        179,030.42
           CAMPBELL     SOUP   CO
                                  4,487        49.40        221,657.80
           COCA-COLA      CO/THE
                                  1,648        53.68        88,464.64
           CONAGRA     BRANDS    INC
                                  2,915        37.55        109,458.25
           CONSTELLATION        BRANDS    INC-A
                                   350      238.86         83,601.00
           GENERAL     MILLS   INC
                                  7,441        61.30        456,133.30
           HERSHEY     CO/THE
                                  1,312       160.99        211,218.88
           JM  SMUCKER     CO/THE
                                  2,050       131.72        270,026.00
           KRAFT   HEINZ   CO/THE
                                  5,754        41.00        235,914.00
           MOLSON    COORS   BEVERAGE     CO  - B
                                  2,567        53.47        137,257.49
           MONDELEZ     INTERNATIONAL        INC-A
                                  9,844        58.77        578,531.88
           PEPSICO     INC
                                 20,247        144.16       2,918,807.52
           PHILIP    MORRIS    INTERNATIONAL
                                  2,958        92.91        274,827.78
           TYSON   FOODS   INC-CL    A
                                  6,886        78.92        543,443.12
           CLOROX    COMPANY
                                  1,622       190.73        309,364.06
           COLGATE-PALMOLIVE          CO
                                  4,543        80.70        366,620.10
           PROCTER     & GAMBLE    CO/THE
                                  9,522       137.25       1,306,894.50
           AMERISOURCEBERGEN          CORP
                                   875      119.69        104,728.75
           ANTHEM    INC
                                  7,328       375.62       2,752,543.36
           BECTON    DICKINSON      AND  CO
                                  8,538       260.94       2,227,905.72
           CARDINAL     HEALTH    INC
                                  5,017        61.31        307,592.27
           CENTENE     CORP
                                  1,647        64.96        106,989.12
           CIGNA   CORP
                                 10,147        252.57       2,562,827.79
           CVS  HEALTH    CORP
                                  5,400        75.88        409,752.00
           EDWARDS     LIFESCIENCES       CORP
                                   285      89.02        25,370.70
           HCA  HEALTHCARE      INC
                                  8,913       196.93       1,755,237.09
           HENRY   SCHEIN    INC
                                  1,465        71.17        104,264.05
           HOLOGIC     INC
                                  2,735        76.66        209,665.10
           HUMANA    INC
                                  1,285       435.28        559,334.80
           INTUITIVE      SURGICAL     INC
                                   595      812.57        483,479.15
           LABORATORY      CRP  OF  AMER   HLDGS
                                   522      262.20        136,868.40
           MCKESSON     CORP
                                 12,782        193.18       2,469,226.76
           MEDTRONIC      PLC
                                 18,813        125.91       2,368,744.83
           QUEST   DIAGNOSTICS       INC
                                  2,065       130.11        268,677.15
           UNITEDHEALTH       GROUP   INC
                                 12,170        391.01       4,758,591.70
           UNIVERSAL      HEALTH    SERVICES-B
                                   475      146.14         69,416.50
           ABBVIE    INC
                                  2,415       107.91        260,602.65
           ALEXION     PHARMACEUTICALS         INC
                                   878      163.68        143,711.04
           AMGEN   INC
                                  6,906       255.71       1,765,933.26
           BIOGEN    INC
                                   484      270.31        130,830.04
           BRISTOL-MYERS        SQUIBB    CO
                                 15,154        65.46        991,980.84
           ELI  LILLY   & CO
                                  4,183       189.25        791,632.75
                                 52/107

                                                          EDINET提出書類
                                              ラッセル・インベストメント株式会社(E12450)
                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
           GILEAD    SCIENCES     INC
                                  9,286        66.87        620,954.82
           JAZZ   PHARMACEUTICALS         PLC
                                   528      168.90         89,179.20
           JOHNSON     & JOHNSON
                                 37,746        162.24       6,123,911.04
           MERCK   & CO.  INC.
                                 16,212        77.47       1,255,943.64
           METTLER-TOLEDO         INTERNATIONAL
                                  1,195      1,282.33        1,532,384.35
           PFIZER    INC
                                 75,858        38.57       2,925,843.06
           REGENERON      PHARMACEUTICALS
                                  1,312       502.60        659,411.20
           THERMO    FISHER    SCIENTIFIC      INC
                                   451      492.92        222,306.92
           VERTEX    PHARMACEUTICALS         INC
                                  4,014       219.39        880,631.46
           VIATRIS     INC
                                  4,604        13.40        61,693.60
           ZOETIS    INC
                                   528      167.63         88,508.64
           BANK   OF  AMERICA     CORP
                                 34,839        39.15       1,363,946.85
           CITIGROUP      INC
                                 69,823        72.45       5,058,676.35
           HDFC   BANK   LTD-ADR
                                 38,561        71.81       2,769,065.41
           ICICI   BANK   LTD-SPON     ADR
                                 29,440        15.22        448,076.80
           JPMORGAN     CHASE   & CO
                                 17,489        153.30       2,681,063.70
           PNC  FINANCIAL      SERVICES     GROUP
                                  1,955       178.86        349,671.30
           POPULAR     INC
                                  1,894        72.80        137,883.20
           TRUIST    FINANCIAL      CORP
                                  5,936        57.84        343,338.24
           US  BANCORP
                                  6,212        57.86        359,426.32
           WELLS   FARGO   & CO
                                 141,122         43.84       6,186,788.48
           ALLY   FINANCIAL      INC
                                  8,220        47.71        392,176.20
           AMERIPRISE      FINANCIAL      INC
                                   815      248.77        202,747.55
           BANK   OF  NEW  YORK   MELLON    CORP
                                 23,424        46.07       1,079,143.68
           BERKSHIRE      HATHAWAY     INC-CL    B
                                  2,369       272.11        644,628.59
           BLACKROCK      INC
                                   707      811.45        573,695.15
           CAPITAL     ONE  FINANCIAL      CORP
                                 12,824        136.68       1,752,784.32
           CBOE   GLOBAL    MARKETS     INC
                                  5,912       104.72        619,104.64
           CME  GROUP   INC
                                  8,912       207.58       1,849,952.96
           EQUITABLE      HOLDINGS     INC
                                 30,932        33.70       1,042,408.40
           FRANKLIN     RESOURCES      INC
                                  3,635        30.05        109,231.75
           GOLDMAN     SACHS   GROUP   INC
                                  1,508       342.31        516,203.48
           INTERCONTINENTAL          EXCHANGE     IN
                                  2,074       120.73        250,394.02
           MOODY'S     CORP
                                 11,036        322.00       3,553,592.00
           MORGAN    STANLEY
                                 18,341        78.59       1,441,419.19
           MSCI   INC
                                  4,178       473.52       1,978,366.56
           NORTHERN     TRUST   CORP
                                  1,365       106.91        145,932.15
           RAYMOND     JAMES   FINANCIAL      INC
                                  2,536       129.76        329,071.36
           STATE   STREET    CORP
                                  2,737        80.43        220,136.91
           SYNCHRONY      FINANCIAL
                                  8,910        41.39        368,784.90
           T ROWE   PRICE   GROUP   INC
                                  2,636       177.82        468,733.52
           AFLAC   INC
                                 10,464        53.45        559,300.80
           ALLSTATE     CORP
                                  7,541       122.20        921,510.20
           AMERICAN     FINANCIAL      GROUP   INC
                                   629      119.42         75,115.18
           AMERICAN     INTERNATIONAL        GROUP
                                 39,985        47.10       1,883,293.50
           ARCH   CAPITAL     GROUP   LTD
                                  2,238        40.08        89,699.04
           ARTHUR    J GALLAGHER      & CO
                                  1,780       136.80        243,504.00
           ASSURED     GUARANTY     LTD
                                  3,669        45.65        167,489.85
           ATHENE    HOLDING     LTD-CLASS      A
                                  2,398        55.45        132,969.10
           CHUBB   LTD
                                  3,949       162.77        642,778.73
           CINCINNATI      FINANCIAL      CORP
                                  1,377       106.41        146,526.57
           EVEREST     RE  GROUP   LTD
                                   412      262.10        107,985.20
           FIDELITY     NATIONAL     FINANCIAL
                                  2,842        44.63        126,838.46
           GLOBE   LIFE   INC
                                  1,079       104.41        112,658.39
                                 53/107

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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
           HARTFORD     FINANCIAL      SVCS   GRP
                                  4,447        66.25        294,613.75
           LINCOLN     NATIONAL     CORP
                                   860      65.01        55,908.60
           METLIFE     INC
                                  6,246        63.07        393,935.22
           PROGRESSIVE       CORP
                                 10,033        98.76        990,859.08
           TRAVELERS      COS  INC/THE
                                  3,744       155.95        583,876.80
           CBRE   GROUP   INC  - A
                                  1,327        81.82        108,575.14
           ACCENTURE      PLC-CL    A
                                  1,085       286.96        311,351.60
           ADOBE   INC
                                  4,919       525.08       2,582,868.52
           AFFIRM    HOLDINGS     INC
                                   940      69.72        65,536.80
           AKAMAI    TECHNOLOGIES       INC
                                  4,198       105.96        444,820.08
           ALLIANCE     DATA   SYSTEMS     CORP
                                  1,080       109.78        118,562.40
           AMDOCS    LTD
                                 15,540        76.11       1,182,749.40
           AUTOMATIC      DATA   PROCESSING
                                  1,365       192.94        263,363.10
           CADENCE     DESIGN    SYS  INC
                                  1,399       147.26        206,016.74
           CHECK   POINT   SOFTWARE     TECH
                                  3,850       118.83        457,495.50
           CITRIX    SYSTEMS     INC
                                  4,320       140.50        606,960.00
           COGNIZANT      TECH   SOLUTIONS-A
                                 27,040        80.62       2,179,964.80
           EPAM   SYSTEMS     INC
                                  2,416       446.04       1,077,632.64
           GLOBANT     SA
                                   834      226.33        188,759.22
           INTL   BUSINESS     MACHINES     CORP
                                  2,197       133.59        293,497.23
           INTUIT    INC
                                  1,453       415.82        604,186.46
           MASTERCARD      INC  - A
                                 14,612        386.17       5,642,716.04
           MICROSOFT      CORP
                                 40,132        260.74       10,464,017.68
           NORTONLIFELOCK         INC
                                 21,608        21.62        467,164.96
           ORACLE    CORP
                                 49,499        78.95       3,907,946.05
           PAYPAL    HOLDINGS     INC
                                   415      269.87        111,996.05
           PROGRESS     SOFTWARE     CORP
                                  1,483        45.48        67,446.84
           SALESFORCE.COM         INC
                                  4,366       231.91       1,012,519.06
           SERVICENOW      INC
                                  3,258       556.91       1,814,412.78
           SHOPIFY     INC  - CLASS   A
                                  1,240      1,207.80        1,497,672.00
           SNOWFLAKE      INC-CLASS      A
                                   682      232.74        158,728.68
           SQUARE    INC  - A
                                  4,612       256.10       1,181,133.20
           VERISIGN     INC
                                   735      208.16        152,997.60
           VISA   INC-CLASS      A SHARES
                                  7,717       226.41       1,747,205.97
           WESTERN     UNION   CO
                                  7,002        25.89        181,281.78
           ZOOM   VIDEO   COMMUNICATIONS-A
                                  1,417       329.95        467,539.15
           APPLE   INC
                                 45,627        134.16       6,121,318.32
           ARROW   ELECTRONICS       INC
                                  2,337       117.86        275,438.82
           AVNET   INC
                                 66,362        44.25       2,936,518.50
           CISCO   SYSTEMS     INC
                                 30,443        52.80       1,607,390.40
           DELL   TECHNOLOGIES       -C
                                  1,121       101.42        113,691.82
           HEWLETT     PACKARD     ENTERPRISE
                                 201,680         15.95       3,216,796.00
           HP  INC
                                 20,109        33.98        683,303.82
           JUNIPER     NETWORKS     INC
                                  4,225        26.01        109,892.25
           KEYSIGHT     TECHNOLOGIES       INC
                                  2,283       145.40        331,948.20
           NETAPP    INC
                                  1,923        77.71        149,436.33
           SEAGATE     TECHNOLOGY
                                  1,771        82.07        145,345.97
           AT&T   INC
                                 14,360        29.95        430,082.00
           LIBERTY     GLOBAL    PLC-    C 
                                 11,370        26.35        299,599.50
           VERIZON     COMMUNICATIONS         INC
                                 16,669        58.28        971,469.32
           ALLIANT     ENERGY    CORP
                                  3,320        56.16        186,451.20
           AMEREN    CORPORATION
                                  3,461        84.24        291,554.64
           AMERICAN     ELECTRIC     POWER
                                  1,626        88.55        143,982.30
           AMERICAN     WATER   WORKS   CO  INC
                                  1,609       160.12        257,633.08
                                 54/107

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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
           CMS  ENERGY    CORP
                                  3,368        64.08        215,821.44
           CONSOLIDATED       EDISON    INC
                                  7,395        78.21        578,362.95
           DOMINION     ENERGY    INC
                                   722      78.89        56,958.58
           DTE  ENERGY    COMPANY
                                   940      140.68        132,239.20
           DUKE   ENERGY    CORP
                                  1,259       100.67        126,743.53
           EDISON    INTERNATIONAL
                                 41,437        61.36       2,542,574.32
           ENTERGY     CORP
                                  1,048       106.64        111,758.72
           EVERGY    INC
                                  1,448        63.29        91,643.92
           EVERSOURCE      ENERGY
                                  3,019        89.69        270,774.11
           EXELON    CORP
                                  6,324        46.16        291,915.84
           FIRSTENERGY       CORP
                                  2,861        35.69        102,109.09
           MDU  RESOURCES      GROUP   INC
                                  1,732        32.85        56,896.20
           NEXTERA     ENERGY    INC
                                  7,663        80.94        620,243.22
           NRG  ENERGY    INC
                                  8,012        38.68        309,904.16
           OGE  ENERGY    CORP
                                  3,560        33.47        119,153.20
           PINNACLE     WEST   CAPITAL
                                  1,502        84.90        127,519.80
           PPL  CORP
                                  6,134        29.14        178,744.76
           PUBLIC    SERVICE     ENTERPRISE      GP
                                  7,707        63.35        488,238.45
           SEMPRA    ENERGY
                                  1,041       138.14        143,803.74
           SOUTHERN     CO/THE
                                  1,772        65.01        115,197.72
           UGI  CORP
                                  4,703        44.02        207,026.06
           VISTRA    CORP
                                 19,090        17.80        339,802.00
           WEC  ENERGY    GROUP   INC
                                  5,967        96.96        578,560.32
           XCEL   ENERGY    INC
                                  5,069        70.37        356,705.53
           APPLIED     MATERIALS      INC
                                  1,969       133.73        263,314.37
           BROADCOM     INC
                                   249      478.79        119,218.71
           INTEL   CORP
                                 32,624        64.75       2,112,404.00
           LAM  RESEARCH     CORP
                                   247      643.71        158,996.37
           MAXIM   INTEGRATED      PRODUCTS
                                  3,246        95.13        308,791.98
           MICRON    TECHNOLOGY      INC
                                 44,146        90.66       4,002,276.36
           NVIDIA    CORP
                                   301      636.50        191,586.50
           QORVO   INC
                                   254      192.27         48,836.58
           QUALCOMM     INC
                                  1,671       138.21        230,948.91
           SKYWORKS     SOLUTIONS      INC
                                   589      189.76        111,768.64
           TEXAS   INSTRUMENTS       INC
                                  5,210       191.93        999,955.30
           XILINX    INC
                                   881      128.64        113,331.84
                                3,320,423               265,516,405.12
               米ドル    計
                                              (28,851,012,580)
    カナダドル       CANADIAN     NATURAL     RESOURCES
                                  3,911        38.54        150,729.94
           ENBRIDGE     INC
                                  8,540        46.63        398,220.20
           PAREX   RESOURCES      INC
                                  3,710        22.69        84,179.90
           PEMBINA     PIPELINE     CORP
                                  8,244        36.92        304,368.48
           SUNCOR    ENERGY    INC
                                 50,021        26.14       1,307,548.94
           TC  ENERGY    CORP
                                  4,298        59.58        256,074.84
           B2GOLD    CORP
                                 30,630         6.38       195,419.40
           BARRICK     GOLD   CORP
                                  7,517        27.81        209,047.77
           CENTERRA     GOLD   INC
                                  5,098        11.91        60,717.18
           FRANCO-NEVADA        CORP
                                  4,375       171.52        750,400.00
           NUTRIEN     LTD
                                  3,321        70.05        232,636.05
           THOMSON     REUTERS     CORP
                                  2,174       115.81        251,770.94
           MAGNA   INTERNATIONAL        INC
                                  3,952       119.40        471,868.80
           CANADIAN     TIRE   CORP-CLASS      A
                                  1,793       194.39        348,541.27
           ALIMENTATION       COUCHE-TARD       -B
                                  7,330        41.47        303,975.10
           EMPIRE    CO  LTD  'A'
                                  7,779        39.59        307,970.61
                                 55/107

                                                          EDINET提出書類
                                              ラッセル・インベストメント株式会社(E12450)
                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
           METRO   INC/CN
                                  1,499        58.87        88,246.13
           BANK   OF  MONTREAL
                                  2,348       114.82        269,597.36
           BANK   OF  NOVA   SCOTIA
                                  4,672        77.59        362,500.48
           CAN  IMPERIAL     BK  OF  COMMERCE
                                  3,449       124.80        430,435.20
           NATIONAL     BANK   OF  CANADA
                                  1,424        87.92        125,198.08
           ROYAL   BANK   OF  CANADA
                                  6,210       118.49        735,822.90
           TORONTO-DOMINION          BANK
                                 11,467        82.88        950,384.96
           GREAT-WEST      LIFECO    INC
                                  2,763        34.94        96,539.22
           IA  FINANCIAL      CORP   INC
                                  1,275        68.70        87,592.50
           INTACT    FINANCIAL      CORP
                                  1,205       163.44        196,945.20
           MANULIFE     FINANCIAL      CORP
                                 10,737        26.97        289,576.89
           SUN  LIFE   FINANCIAL      INC
                                  6,196        65.36        404,970.56
           CGI  INC
                                  2,413       108.86        262,679.18
           CONSTELLATION        SOFTWARE     INC
                                   235     1,898.08         446,048.80
           OPEN   TEXT   CORP
                                  1,252        62.33        78,037.16
           SHOPIFY     INC  - CLASS   A
                                   188     1,510.34         283,943.92
           ROGERS    COMMUNICATIONS         INC-B
                                  5,092        60.58        308,473.36
           ALTAGAS     LTD
                                  5,159        21.44        110,608.96
           ATCO   LTD  -CLASS    I
                                  2,205        41.97        92,543.85
           CANADIAN     UTILITIES      LTD-A
                                  2,653        34.28        90,944.84
           EMERA   INC
                                  2,360        56.80        134,048.00
           FORTIS    INC
                                  3,383        55.04        186,200.32
                                 230,878               11,664,807.29
              カナダドル      計
                                              (1,012,855,216)
    ユーロ       NESTE   OYJ
                                  4,233        49.67        210,253.11
           REPSOL    SA
                                  6,927        10.35        71,708.30
           ROYAL   DUTCH   SHELL   PLC-A   SHS
                                 78,422        16.44       1,289,571.36
           TENARIS     SA
                                  6,776        9.16        62,108.81
           TOTAL   SE
                                 10,143        37.95        384,926.85
           AKZO   NOBEL   N.V.
                                  2,204       101.80        224,367.20
           ARCELORMITTAL                      48,295        25.22       1,218,241.37
           ARKEMA                        856      104.60         89,537.60
           BASF   SE
                                 37,477        72.45       2,715,208.65
           CRH  PLC
                                  3,229        40.46        130,645.34
           EVONIK    INDUSTRIES      AG
                                  8,777        30.62        268,751.74
           HEIDELBERGCEMENT          AG
                                  1,248        80.44        100,389.12
           SMURFIT     KAPPA   GROUP   PLC
                                  2,724        41.78        113,808.72
           STORA   ENSO   OYJ-R   SHS
                                  4,691        16.77        78,668.07
           UPM-KYMMENE       OYJ
                                  9,161        32.21        295,075.81
           VOESTALPINE       AG
                                  2,594        37.34        96,859.96
           BOUYGUES     SA
                                  3,068        34.81        106,797.08
           COMPAGNIE      DE  SAINT   GOBAIN
                                  1,795        53.22        95,529.90
           HOCHTIEF     AG
                                   663      78.36        51,952.68
           SCHNEIDER      ELECTRIC     SE
                                  1,700       137.50        233,750.00
           SIEMENS     AG-REG
                                  3,952       145.96        576,833.92
           SIGNIFY     NV
                                  2,782        44.78        124,577.96
           VINCI   SA
                                  2,363        90.65        214,205.95
           DEUTSCHE     POST   AG-REG
                                  5,894        48.58        286,359.99
           BAYERISCHE      MOTOREN     WERKE   AG
                                 16,654        88.38       1,471,880.52
           DAIMLER     AG-REGISTERED        SHARES
                                 36,008        77.39       2,786,659.12
           FAURECIA                         64      48.39         3,096.96
           MICHELIN     (CGDE)
                                 13,694        124.50       1,704,903.00
           NOKIAN    RENKAAT     OYJ
                                  1,808        31.69        57,295.52
           STELLANTIS      NV
                                 19,390        15.24        295,581.16
                                 56/107


                                                          EDINET提出書類
                                              ラッセル・インベストメント株式会社(E12450)
                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
           STELLANTIS      NV
                                  3,771        15.26        57,553.00
           VOLKSWAGEN      AG
                                  8,100       295.60       2,394,360.00
           VOLKSWAGEN      AG-PREF
                                   376      245.05         92,138.80
           HERMES    INTERNATIONAL
                                   902     1,026.50         925,903.00
           LVMH   MOET   HENNESSY     LOUIS   VUITTON
           SE                       2,142       630.00       1,349,460.00
           MONCLER     SPA
                                 15,200        51.50        782,800.00
           BOLLORE                      29,766         4.20       125,076.73
           D'IETEREN      SA/NV
                                   592      86.05        50,941.60
           CARREFOUR      SA
                                 14,027        15.14        212,368.78
           COLRUYT     SA
                                  8,176        48.98        400,460.48
           KONINKLIJKE       AHOLD   DELHAIZE     N.V.
                                 33,886        22.59        765,484.74
           DANONE                       2,549        59.57        151,843.93
           HEINEKEN     NV
                                 12,079        92.34       1,115,374.86
           HENKEL    AG  & CO  KGAA   VORZUG
                                  1,002        98.92        99,117.84
           UNILEVER     PLC
                                 23,024        48.00       1,105,267.12
           FRESENIUS      MEDICAL     CARE   AG  &
                                  1,633        63.38        103,499.54
           FRESENIUS      SE  & CO  KGAA
                                  2,458        38.45        94,522.39
           BAYER   AG-REG
                                  2,683        54.00        144,882.00
           ORION   OYJ-CLASS      B
                                  1,408        35.34        49,758.72
           SANOFI                       2,271        85.01        193,057.71
           BANCO   DE  SABADELL     SA
                                 484,649         0.46       225,507.17
           BNP  PARIBAS
                                 28,324        52.90       1,498,339.60
           FINECOBANK      SPA
                                  4,698        14.34        67,392.81
           ING  GROEP   NV
                                 255,540         10.55       2,697,480.24
           INTESA    SANPAOLO
                                 55,003         2.29       126,259.38
           DEUTSCHE     BOERSE    AG
                                  1,534       147.60        226,418.40
           ALLIANZ     SE-REG
                                  1,161       218.75        253,968.75
           ASR  NEDERLAND      NV
                                  2,235        38.35        85,712.25
           ASSICURAZIONI        GENERALI
                                  4,672        17.12        79,984.64
           HANNOVER     RUECK   SE
                                   721      157.10        113,269.10
           MUENCHENER      RUECKVER     AG-REG
                                  1,281       258.90        331,650.90
           NN  GROUP   NV
                                  2,752        42.46        116,849.92
           SAMPO   OYJ-A   SHS
                                  4,539        40.69        184,691.91
           VONOVIA     SE
                                  1,831        58.68        107,443.08
           ATOS   SE
                                  2,430        60.72        147,549.60
           DASSAULT     SYSTEMES     SE
                                   356      191.45         68,156.20
           DEUTSCHE     TELEKOM     AG-REG
                                  8,590        16.12        138,505.16
           ELISA   OYJ
                                  1,717        48.40        83,102.80
           ORANGE                      20,028        10.35        207,289.80
           PROXIMUS                      10,441        18.55        193,680.55
           ENAGAS    SA
                                  4,897        18.35        89,859.95
           ENDESA    SA
                                 13,696        22.24        304,599.04
           ENEL   SPA
                                 154,990         8.65      1,342,058.41
           ENGIE                       8,313        12.40        103,097.82
           FORTUM    OYJ
                                  9,104        22.56        205,386.24
           IBERDROLA      SA
                                 40,584        11.58        470,165.64
           NATURGY     ENERGY    GROUP   SA
                                 10,158        20.92        212,505.36
           RED  ELECTRICA      CORPORACION       SA
                                 30,386        15.02        456,397.72
           UNIPER    SE
                                  5,487        30.29        166,201.23
                                1,673,754                35,876,940.68
               ユーロ    計
                                              (4,663,643,518)
    英ポンド       BP  PLC
                                 20,364         3.02        61,692.73
           ROYAL   DUTCH   SHELL   PLC-A   SHS
                                 49,881        14.12        704,718.76
                                 57/107


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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
           BHP  GROUP   PLC
                                 10,951        22.39        245,247.64
           JOHNSON     MATTHEY     PLC
                                  4,978        31.86        158,599.08
           MONDI   PLC
                                  3,909        19.77        77,300.47
           RIO  TINTO   PLC
                                 13,401        60.54        811,296.54
           DCC  PLC
                                  1,141        64.48        73,571.68
           FERGUSON     PLC
                                  1,814        93.44        169,500.16
           SPIRAX-SARCO       ENGINEERING       PLC
                                  6,276       121.30        761,278.80
           TRAVIS    PERKINS     PLC
                                 110,451         16.59       1,832,934.34
           INTERTEK     GROUP   PLC
                                 15,174        60.98        925,310.52
           BERKELEY     GROUP   HOLDINGS/THE
                                  1,219        46.10        56,195.90
           PERSIMMON      PLC
                                  3,552        32.01        113,699.52
           TAYLOR    WIMPEY    PLC
                                 33,741         1.90        64,428.43
           INTERCONTINENTAL          HOTELS    GROUP
                                 15,794        52.14        823,499.16
           PEARSON     PLC
                                 11,642         8.16        95,091.85
           WPP  PLC
                                  8,218        9.78        80,372.04
           BOOHOO    GROUP   PLC
                                 20,685         3.57        73,907.50
           SAINSBURY      (J)  PLC
                                 590,236         2.48      1,467,916.93
           TESCO   PLC
                                 500,853         2.31      1,161,227.68
           WM  MORRISON     SUPERMARKETS
                                 49,355         1.80        89,061.09
           BRITISH     AMERICAN     TOBACCO     PLC
                                  8,080        29.01        234,400.80
           DIAGEO    PLC
                                 34,895        32.30       1,127,108.50
           FEVERTREE      DRINKS    PLC
                                  6,194        23.61        146,240.34
           IMPERIAL     BRANDS    PLC
                                 11,755        15.82        185,964.10
           RECKITT     BENCKISER      GROUP   PLC
                                  2,907        66.61        193,635.27
           UNILEVER     PLC
                                 14,924        41.64        621,435.36
           GLAXOSMITHKLINE         PLC
                                  8,300        13.46        111,751.20
           BARCLAYS     PLC
                                 428,122         1.89       809,921.19
           HSBC   HOLDINGS     PLC
                                 226,509         4.27       968,212.72
           NATWEST     GROUP   PLC
                                 543,111         1.99      1,083,778.00
           STANDARD     CHARTERED      PLC
                                 100,187         4.94       494,923.78
           3I  GROUP   PLC
                                 32,423        12.57        407,557.11
           SCHRODERS      PLC
                                  1,343        36.21        48,630.03
           ST  JAMES'S     PLACE   PLC
                                  4,082        13.43        54,821.26
           AVIVA   PLC
                                 24,065         4.11        99,003.41
           RSA  INSURANCE      GROUP   PLC
                                  8,629        6.83        58,936.07
           BT  GROUP   PLC
                                 57,382         1.54        88,569.11
           VODAFONE     GROUP   PLC
                                 900,176         1.35      1,216,857.91
           DRAX   GROUP   PLC
                                  6,071        4.07        24,721.11
                                3,892,790                17,823,318.09
              英ポンド     計
                                              (2,676,349,444)
    スイスフラ
           EMS-CHEMIE      HOLDING     AG-REG
                                    97     842.00         81,674.00
    ン
           LAFARGEHOLCIM        LTD-REG
                                  9,435        58.44        551,381.40
           ABB  LTD-REG
                                  2,053        30.69        63,006.57
           GEBERIT     AG-REG
                                  2,361       613.60       1,448,709.60
           SCHINDLER      HOLDING-PART       CERT
                                  4,072       285.70       1,163,370.40
           ADECCO    GROUP   AG-REG
                                  1,004        65.16        65,420.64
           SGS  SA-REG
                                    55    2,705.00         148,775.00
           NESTLE    SA-REG
                                 32,007        108.70       3,479,160.90
           NOVARTIS     AG-REG
                                 16,912        80.87       1,367,673.44
           ROCHE   HOLDING     AG-GENUSSCHEIN
                                 20,364        309.20       6,296,548.80
           CREDIT    SUISSE    GROUP   AG-REG
                                 73,859         9.90       731,204.10
           PARTNERS     GROUP   HOLDING     AG
                                   194     1,321.00         256,274.00
           UBS  GROUP   AG-REG
                                 103,961         14.81       1,540,182.21
                                 58/107


                                                          EDINET提出書類
                                              ラッセル・インベストメント株式会社(E12450)
                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
           SWISS   LIFE   HOLDING     AG-REG
                                   469      473.30        221,977.70
           SWISS   RE  AG
                                  1,230        90.64        111,487.20
           ZURICH    INSURANCE      GROUP   AG
                                  1,166       381.60        444,945.60
           LOGITECH     INTERNATIONAL-REG
                                  1,322       103.90        137,355.80
           SWISSCOM     AG-REG
                                  1,241       479.30        594,811.30
                                 271,802               18,703,958.66
             スイスフラン       計
                                              (2,207,815,280)
    スウェーデ       LUNDIN    ENERGY    AB
                                  1,143       272.60        311,581.80
    ンクローネ
           BOLIDEN     AB
                                  7,182       340.50       2,445,471.00
           SKANSKA     AB-B   SHS
                                  3,705       232.10        859,930.50
           VOLVO   AB-B   SHS
                                  7,764       216.50       1,680,906.00
           SECURITAS      AB-B   SHS
                                  5,248       149.50        784,576.00
           ICA  GRUPPEN     AB
                                  1,489       408.30        607,958.70
           NORDEA    BANK   ABP
                                 10,991        87.90        966,108.90
           SKANDINAVISKA        ENSKILDA     BAN-A
                                  8,363       108.35        906,131.05
           KINNEVIK     AB  - B
                                  3,043       480.65       1,462,617.95
                                 48,928              10,025,281.90
           スウェーデンクローネ            計
                                                (128,824,872)
    ノルウェー       NORSK   HYDRO   ASA
                                 24,221        56.74       1,374,299.54
    クローネ
           YARA   INTERNATIONAL        ASA
                                  2,269       442.10       1,003,124.90
           AUSTEVOLL      SEAFOOD     ASA
                                  4,637       104.30        483,639.10
           MOWI   ASA
                                  3,592       204.00        732,768.00
           ORKLA   ASA
                                 47,959        82.06       3,935,515.54
           DNB  ASA
                                  6,018       186.40       1,121,755.20
           GJENSIDIGE      FORSIKRING      ASA
                                  3,301       196.80        649,636.80
           TELENOR     ASA
                                 29,392        153.90       4,523,428.80
                                 121,389               13,824,167.88
           ノルウェークローネ           計
                                                (178,746,490)
    デンマーク       AP  MOLLER-MAERSK        A/S-B
                                   952    15,300.00        14,565,600.00
    クローネ
           DSV  PANALPINA      A/S
                                  8,578      1,310.00        11,237,180.00
           CARLSBERG      AS-B
                                   719     1,057.00         759,983.00
                                 10,249              26,562,763.00
           デンマーククローネ           計
                                                (464,317,097)
    オーストラ       BHP  GROUP   LTD
                                  3,081        47.57        146,563.17
    リアドル
           BLUESCOPE      STEEL   LTD
                                  2,957        20.94        61,919.58
           NEWCREST     MINING    LTD
                                 18,683        27.72        517,892.76
           RIO  TINTO   LTD
                                  4,962       118.88        589,882.56
           SOUTH32     LTD
                                 118,452         2.88       341,141.76
           BRAMBLES     LTD
                                 30,841        10.59        326,606.19
           AURIZON     HOLDINGS     LTD
                                 27,523         3.95       108,715.85
           QANTAS    AIRWAYS     LTD
                                 16,749         5.18        86,759.82
           ARISTOCRAT      LEISURE     LTD
                                  3,365        37.12        124,908.80
           WESFARMERS      LTD
                                  8,398        55.64        467,264.72
           COLES   GROUP   LTD
                                  8,988        15.56        139,853.28
           COMMONWEALTH       BANK   OF  AUSTRAL
                                  5,941        87.99        522,748.59
           ASX  LTD
                                  2,076        72.10        149,679.60
           TELSTRA     CORP   LTD
                                 194,138         3.43       665,893.34
           AGL  ENERGY    LTD
                                  5,796        9.19        53,265.24
                                 451,950               4,303,095.26
           オーストラリアドル           計
                                                (360,814,537)
    ニュージー       FISHER    & PAYKEL    HEALTHCARE
    ランドドル
           CORPORATION                       8,932        33.50        299,222.00
                                  8,932               299,222.00
           ニュージーランドドル            計
                                                (23,177,736)
                                 59/107


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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
    香港ドル       CK  HUTCHISON      HOLDINGS     LTD
                                 31,000        63.75       1,976,250.00
           MTR  CORP
                                 13,000        44.15        573,950.00
           TENCENT     HOLDINGS     LTD
                                  4,300       632.00       2,717,600.00
           MEITUAN-B                      36,100        290.20       10,476,220.00
           WH  GROUP   LTD
                                 45,500         6.77       308,035.00
           BOC  HONG   KONG   HOLDINGS     LTD
                                 88,500        27.30       2,416,050.00
           CHINA   CONSTRUCTION       BANK-H
                                 894,877         6.54      5,852,495.58
           IND  & COMM   BK  OF  CHINA-H
                                 352,552         5.44      1,917,882.88
           CHINA   OVERSEAS     LAND   & INVEST
                                 61,500        20.15       1,239,225.00
           CK  ASSET   HOLDINGS     LTD
                                 12,500        48.20        602,500.00
           HENDERSON      LAND   DEVELOPMENT
                                 34,000        35.15       1,195,100.00
           SUN  HUNG   KAI  PROPERTIES
                                  6,000       119.30        715,800.00
           LENOVO    GROUP   LTD
                                 510,000         10.82       5,518,200.00
           CK  INFRASTRUCTURE         HOLDINGS     L
                                 33,000        47.10       1,554,300.00
           CLP  HOLDINGS     LTD
                                 63,500        76.25       4,841,875.00
           HK  ELECTRIC     INVESTMENTS       -SS
                                 147,000         7.67      1,127,490.00
           POWER   ASSETS    HOLDINGS     LTD
                                 12,500        46.80        585,000.00
                                2,345,829                43,617,973.46
              香港ドル     計
                                                (609,779,268)
    シンガポー       WILMAR    INTERNATIONAL        LTD
                                 300,700         5.47      1,644,829.00
    ルドル
           DBS  GROUP   HOLDINGS     LTD
                                 11,921        29.00        345,709.00
           UNITED    OVERSEAS     BANK   LTD
                                 37,400        26.14        977,636.00
           SINGAPORE      EXCHANGE     LTD
                                 69,000        10.35        714,150.00
           VENTURE     CORP   LTD
                                 11,500        20.39        234,485.00
           SINGAPORE      TELECOMMUNICATIONS
                                 76,300         2.55       194,565.00
                                 506,821               4,111,374.00
            シンガポールドル          計
                                                (334,912,526)
    タイバーツ       KASIKORNBANK       PCL-NVDR
                                 106,300        134.50       14,297,350.00
           SIAM   COMMERCIAL      BANK-FOREIGN
                                 102,800        104.50       10,742,600.00
                                 209,100               25,039,950.00
              タイバーツ      計
                                                (87,139,026)
    韓国ウォン       POSCO                       8,835     343,500.00       3,034,822,500.00
           NAVER   CORP
                                  1,464     391,500.00        573,156,000.00
           SHINHAN     FINANCIAL      GROUP   LTD
                                 26,762      36,900.00        987,517,800.00
           SAMSUNG     ELECTRONICS       CO  LTD
                                 65,286      83,900.00       5,477,495,400.00
           SK  HYNIX   INC
                                  7,959     137,500.00       1,094,362,500.00
                                 110,306            11,167,354,200.00
              韓国ウォン      計
                                              (1,086,583,563)
    新台湾ドル       HON  HAI  PRECISION      INDUSTRY
                                 541,000        123.50       66,813,500.00
           TAIWAN    SEMICONDUCTOR
           MANUFACTURING                      506,293        610.00      308,838,730.00
                                1,047,293               375,652,230.00
              新台湾ドル      計
                                              (1,440,551,171)
    イスラエル       ICL  GROUP   LTD
                                 22,165        21.11        467,903.15
    シェケル
           BANK   LEUMI   LE-ISRAEL
                                 117,450         23.15       2,718,967.50
                                 139,615               3,186,870.65
           イスラエルシェケル           計
                                                (105,594,728)
    オフショア
           FOSHAN    HAITIAN     FLAVOURING      -A
    元                             14,065        167.00       2,348,855.00
                                 14,065               2,348,855.00
             オフショア元       計
                                                (39,087,765)
                               14,404,124                44,271,204,817
                合計
                                              (44,271,204,817)
     ②株式以外の有価証券

                                 60/107


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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
       次表の通りです。
      種類         通貨              銘柄           券面総額         評価額      備考
    新株予約      スイスフラン            CIE  FINANCIERE      RICHEMO-CW          14,614.00          5,991.74
    権証券
                                         14,614.00          5,991.74
                    スイスフラン       計
                                                  (707,264)
                                                   707,264
    新株予約権証券合計
                                                  (707,264)
    投資証券      米ドル            AVALONBAY      COMMUNITIES       INC          474      89,969.94
                      CROWN   CASTLE    INTL   CORP           1,141      204,946.42
                      EQUINIX     INC                  351     248,557.14
                      EQUITY    LIFESTYLE      PROPERTIES           1,520      102,448.00
                      FIRST   INDUSTRIAL      REALTY    TR       2,020       97,990.20
                      PROLOGIS     INC                2,018      227,146.08
                      PUBLIC    STORAGE                 1,853      494,380.40
                                           9,377     1,465,438.18
                     米ドル    計
                                                (159,234,512)
          オーストラリアドル            CHARTER     HALL   GROUP              5,660       77,485.40
                      GOODMAN     GROUP                41,123       778,869.62
                                          46,783       856,355.02
                  オーストラリアドル           計
                                                (71,805,368)
          香港ドル            LINK   REIT                  13,900      1,045,280.00
                                          13,900      1,045,280.00
                     香港ドル     計
                                                (14,613,014)
                                                 245,652,894
    投資証券合計
                                                (245,652,894)
                                                 246,360,158
                    合計
                                                (246,360,158)
    有価証券明細表注記

    1.通貨種類毎の小計欄の(　)内は邦貨換算額であります。
    2.合計金額欄の(　)内は外貨建有価証券に関わるもので、内書であります。
    3.外貨建有価証券の内訳
                                   組入株式       組入株式以外         合計金額に
          通貨              銘柄数
                                   時価比率        時価比率        対する比率
     米ドル              株式          306  銘柄        99.5  %        －      64.7  %
                   投資証券           7 銘柄         －       0.5  %      0.4  %
     カナダドル              株式           38 銘柄       100.0   %        －       2.3  %
     ユーロ              株式           79 銘柄       100.0   %        －      10.5  %
     英ポンド              株式           40 銘柄       100.0   %        －       6.0  %
     スイスフラン              株式           18 銘柄       100.0   %        －       5.0  %
                   新株予約権証券           1 銘柄         －       0.0%        0.0  %
     スウェーデンクローネ              株式           9 銘柄       100.0   %        －       0.3  %
     ノルウェークローネ              株式           8 銘柄       100.0   %        －       0.4  %
     デンマーククローネ              株式           3 銘柄       100.0   %        －       1.0  %
     オーストラリアドル              株式           15 銘柄        83.4  %        －       0.8  %
                   投資証券           2 銘柄         －      16.6  %      0.2  %
     ニュージーランドドル              株式           1 銘柄       100.0   %        －       0.1  %
     香港ドル              株式           17 銘柄        97.7  %        －       1.4  %
                   投資証券           1 銘柄         －       2.3  %      0.0  %
     シンガポールドル              株式           6 銘柄       100.0   %        －       0.8  %
     タイバーツ              株式           2 銘柄       100.0   %        －       0.2  %
     韓国ウォン              株式           5 銘柄       100.0   %        －       2.4  %
     新台湾ドル              株式           2 銘柄       100.0   %        －       3.2  %
     イスラエルシェケル              株式           2 銘柄       100.0   %        －       0.2  %
     オフショア元              株式           1 銘柄       100.0   %        －       0.1  %
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    4. 通貨の表示
    　邦貨については円単位、外貨についてはその通貨の表記単位で表示しております。
    5. 新株予約権証券及び          投資証券における券面総額欄の数値は、証券数を表示しております。
    第２   信用取引契約残高明細表

       該当事項はありません。

    第３   デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

       「注記表（デリバティブ取引等に関する注記)」に記載しております。

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    【中間財務諸表】
    （１）ファンドの中間財務諸表は、「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和52年

        大蔵省令第38号）並びに同規則第38条の3及び第57条の2の規定により、「投資信託財産の計算に関す
        る規則」（平成12年総理府令第133号）に基づいて作成しております。
        なお、中間財務諸表に記載している金額は、円単位で表示しております。
    （２）ファンドは、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づき、当中間計算期間（2021年4月20日から

        2021年10月19日まで）の中間財務諸表について、ＰｗＣあらた有限責任監査法人による中間監査を受
        けております。
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     中間財務諸表

     【ラッセル・インベストメント外国株式ファンド】
     （１）【中間貸借対照表】
                                                     （単位：円）
                                  前計算期間末
                                               当中間計算期間末
                                 2021年    4月19日現在
                                               2021年10月19日現在
      資産の部
       流動資産
                                      972,545,079             1,113,874,702
         親投資信託受益証券
                                         541,919             1,219,960
         未収入金
                                      973,086,998             1,115,094,662
         流動資産合計
                                      973,086,998             1,115,094,662
       資産合計
      負債の部
       流動負債
                                         541,919             1,219,960
         未払解約金
                                         225,050              287,945
         未払受託者報酬
                                        4,726,030              6,046,806
         未払委託者報酬
                                         440,000              440,000
         その他未払費用
                                        5,932,999              7,994,711
         流動負債合計
                                        5,932,999              7,994,711
       負債合計
      純資産の部
       元本等
                                      482,437,967              505,131,489
         元本
         剰余金
                                      484,716,032              601,968,462
          中間剰余金又は中間欠損金（△）
                                      272,778,738              245,771,592
          （分配準備積立金）
                                      967,153,999             1,107,099,951
         元本等合計
                                      967,153,999             1,107,099,951
       純資産合計
                                      973,086,998             1,115,094,662
      負債純資産合計
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     （２）【中間損益及び剰余金計算書】

                                                     （単位：円）
                                  前中間計算期間              当中間計算期間
                                 自　2020年      4月21日         自　2021年      4月20日
                                 至　2020年10月20日              至　2021年10月19日
      営業収益
                                      133,783,811              101,103,659
       有価証券売買等損益
                                      133,783,811              101,103,659
       営業収益合計
      営業費用
                                         204,222              287,945
       受託者報酬
                                        4,288,779              6,046,806
       委託者報酬
                                         396,467              440,000
       その他費用
                                        4,889,468              6,774,751
       営業費用合計
                                      128,894,343               94,328,908
      営業利益又は営業損失（△）
                                      128,894,343               94,328,908
      経常利益又は経常損失（△）
                                      128,894,343               94,328,908
      中間純利益又は中間純損失（△）
      一部解約に伴う中間純利益金額の分配額又は一部解
                                       16,720,032               4,021,350
      約に伴う中間純損失金額の分配額（△）
                                      145,488,875              484,716,032
      期首剰余金又は期首欠損金（△）
                                       30,073,024              79,972,654
      剰余金増加額又は欠損金減少額
       中間追加信託に伴う剰余金増加額又は欠損金減
                                       30,073,024              79,972,654
       少額
                                       28,650,132              53,027,782
      剰余金減少額又は欠損金増加額
       中間一部解約に伴う剰余金減少額又は欠損金増
                                       28,650,132              53,027,782
       加額
                                      259,086,078              601,968,462
      中間剰余金又は中間欠損金（△）
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    （３）【中間注記表】
    （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
     有価証券の評価基準            親投資信託受益証券
     及び評価方法             移動平均法に基づき、時価で評価しております。
                  時価評価にあたっては、親投資信託受益証券の基準価額に基づいて評価して
                  おります。
    （中間貸借対照表に関する注記）

                                  前計算期間末
                                              当中間計算期間末
               区　　分
                                2021年    4月19日現在
                                              2021年10月19日現在
     1. 期首元本額                              522,906,876      円       482,437,967      円
      期中追加設定元本額                              153,630,050      円        75,268,676      円
      期中一部解約元本額                              194,098,959      円        52,575,154      円
     2. 中間計算期間末日における受益権の総数                              482,437,967      口       505,131,489      口

    （中間損益及び剰余金計算書に関する注記）

              前中間計算期間                           当中間計算期間
            自　2020年        4月21日                    自　2021年        4月20日
            至　2020年      10月20日                    至　2021年      10月19日
     該当事項はありません。                           同左
    （金融商品に関する注記）

     金融商品の時価等に関する事項
                       前計算期間末
                                           当中間計算期間末
        区　　分
                     2021年    4月19日現在
                                          2021年10月19日現在
     1. 中間貸借対照表計          貸借対照表計上額は、原則として計算                     中間貸借対照表計上額は、原則として
      上額、時価及びこ           期間末日の時価で計上しているため、                     中間計算期間末日の時価で計上してい
      れらの差額           その差額はありません。                     るため、その差額はありません。
     2. 金融商品の時価の          有価証券以外の金融商品                     有価証券以外の金融商品

      算定方法並びに有            有価証券以外の金融商品について                     同左
      価証券に関する事            は、短期間で決済され、時価は帳簿
      項            価額と近似しているため、当該帳簿
                  価額を時価としております。
                有価証券                     有価証券
                  「（重要な会計方針に係る事項に関                     同左
                  する注記）」の「有価証券の評価基
                  準及び評価方法」に記載しておりま
                  す。
     3. 金融商品の時価等          金融商品の時価には、市場価格に基づ                     金融商品の時価の算定においては一定

      に関する事項につ           く価額のほか、市場価格がない場合に                     の前提条件等を採用しているため、異
      いての補足説明           は合理的に算定された価額が含まれて                     なる前提条件等によった場合、当該価
                おります。当該価額の算定においては                     額が異なることもあります。
                一定の前提条件等を採用しているた
                め、異なる前提条件等によった場合、
                当該価額が異なることもあります。
    （有価証券に関する注記)

              前計算期間末
                                        当中間計算期間末
             2021年    4月19日現在
                                       2021年10月19日現在
     該当事項はありません。                           同左

    （デリバティブ取引等に関する注記）

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              前計算期間末
                                        当中間計算期間末
             2021年    4月19日現在
                                       2021年10月19日現在
     該当事項はありません。                           同左

    （１口当たり情報に関する注記）

                            前計算期間末
                                            当中間計算期間末
           区　　分
                           2021年    4月19日現在
                                            2021年10月19日現在
     1 口当たり純資産額                              2.0047   円              2.1917   円
     (1 万口当たり純資産額)                            (20,047    円)             (21,917    円)
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    （参考情報）
    ファンドは、「        ラッセル・インベストメント外国株式マザーファンド                           」受益証券を主要投資対象としており、中間
    貸借対照表の資産の部に計上された「親投資信託受益証券」は、すべて同親投資信託の受益証券です。
    なお、同親投資信託の状況は次の通りです。
    「ラッセル・インベストメント外国株式マザーファンド」の状況

      なお、以下に記載した情報は監査の対象外であります。
    貸借対照表                                              （単位：円）

                               2021  年  4月19日現在
                                             2021  年10月19日現在
              区　　分
                                  金　　額              金　　額
     資産の部
       流動資産
        預金                            328,362,609              334,920,610
        コール・ローン                           1,342,790,604              2,706,255,662
        株式                           44,271,204,817              45,645,460,283
        新株予約権証券                               707,264             1,084,388
        投資証券                            245,652,894              391,099,761
        派生商品評価勘定                            132,260,831              253,049,704
        未収配当金                             56,736,390              31,573,692
        差入委託証拠金                            445,528,229              439,300,954
        流動資産合計                           46,823,243,638              49,802,745,054
       資産合計                            46,823,243,638              49,802,745,054
     負債の部
       流動負債
        派生商品評価勘定                            111,983,968               98,990,936
        未払金                                  -         28,833,540
        未払解約金                             23,261,128              25,128,365
        未払利息                                3,678              7,785
        その他未払費用                               929,156             1,409,369
        流動負債合計                            136,177,930              154,369,995
       負債合計                              136,177,930              154,369,995
     純資産の部
       元本等
        元本                           10,873,591,492              10,512,257,692
        剰余金
          剰余金又は欠損金（△）                         35,813,474,216              39,136,117,367
        元本等合計                           46,687,065,708              49,648,375,059
       純資産合計                            46,687,065,708              49,648,375,059
     負債純資産合計                              46,823,243,638              49,802,745,054
    注記表

    （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
     1. 有価証券の評価基準           有価証券
      及び評価方法             株式、新株予約権証券            及び  投資証券は移動平均法に基づき、原則として時
                  価で評価しております。
                 ・金融商品取引所等に上場されている有価証券
                  時価評価にあたっては、原則として金融商品取引所等における開示対象
                  ファンドの中間計算期間末日の最終相場（外貨建証券の場合は開示対象
                  ファンドの中間計算期間末日において知りうる直近の最終相場）で評価し
                  ております。
                  開示対象ファンドの中間計算期間末日に当該金融商品取引所等の最終相場
                  がない場合には、当該金融商品取引所等における直近の日の最終相場で評
                  価しておりますが、直近の日の最終相場によることが適当でないと認めら
                  れた場合は、当該金融商品取引所等における開示対象ファンドの中間計算
                  期間末日又は直近の日の気配相場で評価しております。
                 ・金融商品取引所等に上場されていない有価証券
                  時価評価にあたっては、原則として日本証券業協会発表の売買参考統計値
                  （平均値）、金融機関の提示する価額（ただし、売気配相場は使用しな
                  い）又は価格提供会社の提供する価額のいずれかから入手した価額で評価
                  しております。
                 ・時価が入手できなかった有価証券
                  適正な評価額を入手できなかった場合又は入手した評価額が時価と認定で
                  きない事由が認められた場合は、委託会社が忠実義務に基づいて合理的事
                  由をもって時価と認めた価額もしくは受託者と協議のうえ両者が合理的事
                  由をもって時価と認めた価額で評価しております。
     2. デリバティブ等の評           (1)  先物取引

      価基準及び評価方法             個別法に基づき、原則として時価で評価しております。
                   時価評価にあたっては、原則として開示対象ファンドの中間計算期間末日
                   において知りうる直近の日の主たる取引所の発表する清算値段又は最終相
                   場によっております。
                 (2)  為替予約取引
                   個別法に基づき、原則として時価で評価しております。
                   時価評価にあたっては、原則として開示対象ファンドの中間計算期間末日
                   において発表されている対顧客先物相場の仲値によっております。
     3. その他財務諸表作成           外貨建取引等の処理基準

      のための重要な事項             外貨建取引については、「投資信託財産の計算に関する規則」（平成12年
                  総理府令第133号）第60条に基づき、取引発生時の外国通貨の額をもって記
                  録する方法を採用しております。但し、同第61条に基づき、外国通貨の売
                  却時において、当該外国通貨に加えて、外貨建資産等の外貨基金勘定及び
                  外貨建各損益勘定の前日の外貨建純資産額に対する当該売却外国通貨の割
                  合相当額を当該外国通貨の売却時の外国為替相場等で円換算し、前日の外
                  貨基金勘定に対する円換算した外貨基金勘定の割合相当の邦貨建資産等の
                  外国投資勘定と、円換算した外貨基金勘定を相殺した差額を為替差損益と
                  する計理処理を採用しております。
    （貸借対照表に関する注記）

             2021  年  4月19日現在                      2021  年  10月19日現在
     1. 本書における開示対象ファンドの期首における                         1. 本書における開示対象ファンドの期首における
     当該親投資信託の元本額                12,036,981,818        円  当該親投資信託の元本額                10,873,591,492        円
     期中追加設定元本額                 2,870,206,276       円  期中追加設定元本額                 1,496,516,424       円
     期中一部解約元本額                 4,033,596,602       円  期中一部解約元本額                 1,857,850,224       円
      元本の内訳                           元本の内訳

     ラッセル・インベストメント外国株式ファンドＩ                           ラッセル・インベストメント外国株式ファンドＩ
     －２                           －２
     （適格機関投資家限定）                 2,883,165,698       円  （適格機関投資家限定）                 2,653,797,127       円
     ラッセル・インベストメント外国株式ファンドⅡ                           ラッセル・インベストメント外国株式ファンドⅡ
     （適格機関投資家限定）                  488,749,636      円  （適格機関投資家限定）                  454,065,300      円
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     ラッセル・インベストメント外国株式ファンドＩ                           ラッセル・インベストメント外国株式ファンドＩ
     －４Ａ（為替ヘッジあり）（適格機関投資家限                           －４Ａ（為替ヘッジあり）（適格機関投資家限
     定）                           定）
                       638,661,114      円                    745,781,532      円
     ラッセル・インベストメント外国株式ファンドＩ                           ラッセル・インベストメント外国株式ファンドＩ
     －４Ｂ（為替ヘッジなし）（適格機関投資家限                           －４Ｂ（為替ヘッジなし）（適格機関投資家限
     定）                           定）
                      1,602,698,616       円                    814,265,845      円
     ラッセル・インベストメント外国株式ファンド                           ラッセル・インベストメント外国株式ファンド
     （ＤＣ向け）                 4,869,510,466       円  （ＤＣ向け）                 5,441,834,303       円
     ラッセル・インベストメント外国株式ファンド                           ラッセル・インベストメント外国株式ファンド
                       226,510,406      円                    235,845,498      円
     ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ                           ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ
     ンス                           ンス
     安定型                  22,998,888      円  安定型                  22,364,792      円
     ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ                           ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ
     ンス                           ンス
     安定成長型                  84,538,301      円  安定成長型                  90,620,125      円
     ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ                           ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ
     ンス                           ンス
     成長型                  56,758,367      円  成長型                  53,683,170      円
            計          10,873,591,492        円         計          10,512,257,692        円

     2. 本書における開示対象ファンドの計算期間末日                         2. 本書における開示対象ファンドの中間計算期間

      における受益権の総数                           末日における受益権の総数
                     10,873,591,492        口                   10,512,257,692        口
    （金融商品に関する注記）

     金融商品の時価等に関する事項
                      2021  年  4月19日現在
        区　　分                                  2021  年10月19日現在
     1. 貸借対照表計上額、           貸借対照表計上額は、原則として開                     貸借対照表計上額は、原則として開
      時価及びこれらの差           示対象ファンドの計算期間末日の時                     示対象ファンドの中間計算期間末日
      額           価で計上しているため、その差額は                     の時価で計上しているため、その差
                 ありません。                     額はありません。
     2. 金融商品の時価の算           有価証券及びデリバティブ取引等以                     有価証券及びデリバティブ取引等以

      定方法並びに有価証           外の金融商品                     外の金融商品
      券及びデリバティブ             有価証券及びデリバティブ取引等                    同左
      取引等に関する事項             以外の金融商品については、短期
                  間で決済され、時価は帳簿価額と
                  近似しているため、当該帳簿価額
                  を時価としております。
                 有価証券                     有価証券
                  「（重要な会計方針に係る事項に                    同左
                  関する注記）」の「有価証券の評
                  価基準及び評価方法」に記載して
                  おります。
                 デリバティブ取引等                     デリバティブ取引等
                  「（デリバティブ取引等に関する                    同左
                  注記）」の「取引の時価等に関す
                  る事項」に記載しております。
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     3. 金融商品の時価等に           金融商品の時価には、市場価格に基                     金融商品の時価の算定においては一
      関する事項について           づく価額のほか、市場価格がない場                     定の前提条件等を採用しているた
      の補足説明           合には合理的に算定された価額が含                     め、異なる前提条件等によった場
                 まれております。当該価額の算定に                     合、当該価額が異なることもありま
                 おいては一定の前提条件等を採用し                     す。
                 ているため、異なる前提条件等に                     また、デリバティブ取引等に関する
                 よった場合、当該価額が異なること                     契約額等は、あくまでもデリバティ
                 もあります。                     ブ取引等における名目的な契約額、
                 また、デリバティブ取引等に関する                     または計算上の想定元本であり、当
                 契約額等は、あくまでもデリバティ                     該金額自体がデリバティブ取引等の
                 ブ取引等における名目的な契約額、                     リスクの大きさを示すものではあり
                 または計算上の想定元本であり、当                     ません。
                 該金額自体がデリバティブ取引等の
                 リスクの大きさを示すものではあり
                 ません。
    （有価証券に関する注記）

            2021  年  4月19日現在

                                       2021  年10月19日現在
     該当事項はありません。                           同左

    （デリバティブ取引等に関する注記）

     取引の時価等に関する事項
     株式関連（2021年          4月19日現在）
                                                   （単位：円）
       区分         種類          契約額等                 時価        評価損益

                                  うち1年超
      市場取引      株価指数先物取引
            買建             3,872,032,120           －     3,947,564,189          75,532,069
            売建             2,976,025,798           －     3,019,966,056         △43,940,258
            合計             6,848,057,918           －     6,967,530,245          31,591,811
    （注）1.     株価指数先物取引の評価方法
         原則として開示対象ファンドの計算期間末日に知りうる直近の日の主たる取引所の発表する清算値段又は最終相場で
         評価しております。このような時価が発表されていない場合には、開示対象ファンドの計算期間末日に最も近い最終
         相場や気配値等、原則に準ずる方法で評価しております。
       2.  株価指数先物取引の残高は、契約額ベースで表示しております。
       3.  契約額等には手数料相当額を含んでおりません。また契約額等及び時価の邦貨換算は開示対象
         ファンドの計算期間末日の対顧客電信相場の仲値で行っており、換算において円未満の端数は切り捨てております。
     株式関連（2021年10月19日現在）                                             （単位：円）

       区分         種類          契約額等                 時価        評価損益

                                  うち1年超
      市場取引      株価指数先物取引
             買建             5,106,684,613           －     5,140,230,119          33,545,506
             売建             2,582,490,852           －     2,563,413,938          19,076,914
             合計             7,689,175,465           －     7,703,644,057          52,622,420
    （注）1.     株価指数先物取引の評価方法
         原則として開示対象ファンドの中間計算期間末日に知りうる直近の日の主たる取引所の発表する清算値段又は最終相
         場で評価しております。このような時価が発表されていない場合には、開示対象ファンドの中間計算期間末日に最も
         近い最終相場や気配値等、原則に準ずる方法で評価しております。
       2.  株価指数先物取引の残高は、契約額ベースで表示しております。
       3.  契約額等には手数料相当額を含んでおりません。また契約額等及び時価の邦貨換算は開示対象
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         ファンドの中間計算期間末日の対顧客電信相場の仲値で行っており、換算において円未満の端数は切り捨てておりま
         す。
     通貨関連（2021年          4月19日現在）

                                                   （単位：円）
     区分          種類            契約額等                時価        評価損益

                                  うち1年超
     市場取    為替予約取引
     引以外     買建                8,282,618,329          －     8,283,783,771          1,165,442
     の取引      米ドル               5,124,816,472          －     5,114,876,962         △9,939,510
           カナダドル                642,976,370         －      647,128,604         4,152,234
           ユーロ               1,084,500,822          －     1,088,510,872          4,010,050
           英ポンド                121,522,280         －      120,826,072         △696,208
           スイスフラン                371,410,391         －      375,596,940         4,186,549
           スウェーデンクローネ                 24,813,250         －      24,929,000          115,750
           ノルウェークローネ                 62,702,657         －      63,318,210          615,553
           オーストラリアドル                395,391,507         －      395,607,927          216,420
           ニュージーランドドル                435,037,223         －      433,568,800        △1,468,423
           香港ドル                 19,447,357         －      19,420,384         △26,973
          売建                6,857,739,097          －     6,870,219,487         △12,480,390

           米ドル               2,561,549,581          －     2,547,626,970          13,922,611
           カナダドル                 99,127,229         －      98,944,020          183,209
           ユーロ                416,626,100         －      418,833,128        △2,207,028
           英ポンド               1,058,632,723          －     1,054,563,954          4,068,769
           スイスフラン               2,169,689,959          －     2,189,190,230         △19,500,271
           スウェーデンクローネ                 66,527,843         －      66,897,100         △369,257
           オーストラリアドル                231,162,453         －      234,732,400        △3,569,947
           ニュージーランドドル                234,889,998         －      240,011,300        △5,121,302
           香港ドル                 19,533,211         －      19,420,385          112,826
             合計            15,140,357,426           －    15,154,003,258         △11,314,948
    （注）1.     為替予約の評価方法
        (1)  開示対象ファンドの計算期間末日に対顧客先物相場の仲値が発表されている外貨については、以下のように評価し
          ております。
           ①開示対象ファンドの計算期間末日において為替予約の受渡日の対顧客先物相場の仲値が発表されている場合
            は、当該為替予約は当該対顧客先物相場の仲値で評価しております。
           ②開示対象ファンドの計算期間末日において為替予約の受渡日の対顧客先物相場の仲値が発表されていない場合
            は、以下の方法によっております。
            ・開示対象ファンドの計算期間末日に為替予約の受渡日を超える対顧客先物相場が発表されている場合には、
             発表されている対顧客先物相場のうち当該日に最も近い前後二つの対顧客先物相場の仲値をもとに計算して
             おります。
            ・開示対象ファンドの計算期間末日に為替予約の受渡日を超える対顧客先物相場が発表されていない場合に
             は、当該日に最も近い発表されている対顧客先物相場の仲値を用いております。
        (2)  開示対象ファンドの計算期間末日に対顧客先物相場の仲値が発表されていない外貨については、開示対象ファンド
          の計算期間末日の対顧客電信相場の仲値で評価しております。
        (3)  上記の算定方法にて、適正な時価と認定できない事由が認められた場合は、委託会社が忠実義務に基づいて合理的
          な事由をもって時価と認めた価額で評価しております。
       2.  換算において円未満の端数は切り捨てております。
     通貨関連（2021年10月19日現在）                                             （単位：円）

     区分          種類            契約額等                時価        評価損益

                                   うち1年超
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     市場取    為替予約取引
     引以外     買建                5,198,439,162          －     5,383,617,879         185,178,717
     の取引      米ドル               3,593,007,612          －     3,720,384,839         127,377,227
           カナダドル                187,722,103         －      199,402,385         11,680,282
           ユーロ                632,590,758         －      643,841,525         11,250,767
           ノルウェークローネ                103,760,939         －      111,164,435         7,403,496
           オーストラリアドル                485,886,649         －      506,550,445         20,663,796
           ニュージーランドドル                195,471,101         －      202,274,250         6,803,149
          売建                2,514,263,571          －     2,598,005,940         △83,742,369

           英ポンド                545,711,163         －      564,676,260        △18,965,097
           スイスフラン               1,744,900,104          －     1,802,778,480         △57,878,376
           スウェーデンクローネ                223,652,304         －      230,551,200        △6,898,896
             合計             7,712,702,733          －     7,981,623,819         101,436,348
    （注）1.     為替予約の評価方法
        (1)  開示  対象  ファンドの中間計算期間末日             に対顧客先物相場の仲値が発表されている外貨については、以下のように評
          価しております。
           ① 開示対象ファンドの中間計算期間末日                  において為替予約の受渡日の対顧客先物相場の仲値が発表されている場
            合は、当該為替予約は当該対顧客先物相場の仲値で評価しております。
           ② 開示対象    ファンド    の中間計算期間末日         において為替予約の受渡日の対顧客先物相場の仲値が発表されていない
            場合は、以下の方法によっております。
            ・ 開示対象ファンドの中間計算期間末日                  に為替予約の受渡日を超える対顧客先物相場が発表されている場合に
             は、発表されている対顧客先物相場のうち当該日に最も近い前後二つの対顧客先物相場の仲値をもとに計算
             しております。
            ・ 開示対象ファンドの中間計算期間末日                  に為替予約の受渡日を超える対顧客先物相場が発表されていない場合
             には、当該日に最も近い発表されている対顧客先物相場の仲値を用いております。
         (2)  開示対象ファンドの中間計算期間末日                  に対顧客先物相場の仲値が発表されていない外貨については、                              開示対象
           ファンドの中間計算期間末日             の対顧客電信相場の仲値で評価しております。
         (3)  上記の算定方法にて、適正な時価と認定できない事由が認められた場合は、委託会社が忠実義務に基づいて合理
           的な事由をもって時価と認めた価額で評価しております。
       2.  換算において円未満の端数は切り捨てております。
    （１口当たり情報に関する注記）

                         2021  年  4月19日現在

          区　　分                                 2021  年10月19日現在
     1 口当たり純資産額                            4.2936   円               4.7229   円

     (1 万口当たり純資産額)                           (42,936    円)               (47,229    円)
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    ２【ファンドの現況】
      【純資産額計算書】
      以下は    2021年11月      末現在の当ファンドの現況です。
       Ⅰ　資産総額                      1,109,815,913        円
       Ⅱ　負債総額                        2,318,067      円
       Ⅲ　純資産総額(Ⅰ－Ⅱ)                      1,107,497,846        円
       Ⅳ　発行済口数                       506,375,388       口
       Ⅴ　1口当たり純資産額(Ⅲ／Ⅳ)                          2.1871    円
      （参考）ラッセル          ・インベストメント           外国株式マザーファンドの現況

        以下は    2021年11月      末現在のマザーファンドの現況です。
        純資産額計算書
         Ⅰ　資産総額                     50,335,677,273         円
         Ⅱ　負債総額                       138,911,790       円
         Ⅲ　純資産総額(Ⅰ－Ⅱ)                     50,196,765,483         円
         Ⅳ　発行済口数                     10,634,330,391         口
         Ⅴ　1口当たり純資産額(Ⅲ／Ⅳ)                          4.7203    円
    第４【内国投資信託受益証券事務の概要】

      (1)  名義書換の手続き等
       該当事項はありません。
       ファンドの受益権の帰属は、振替機関等の振替口座簿に記載または記録されることにより定まります。
       委託会社は、この信託の受益権を取り扱う振替機関が                             社振  法の規定により主務大臣の指定を取り消され
       た場合または当該指定が効力を失った場合であって、当該振替機関の振替業を承継する者が存在しない
       場合その他やむを得ない事情がある場合を除き、当該振替受益権を表示する受益証券を発行しません。
       なお、受益者は、委託会社がやむを得ない事情等により受益証券を発行する場合を除き、無記名式受益
       証券から記名式受益証券への変更の請求、記名式受益証券から無記名式受益証券への変更の請求、受益
       証券の再発行の請求を行わないものとします。
      (2)  受益者に対する特典

       該当事項はありません。
      (3)  受益権の譲渡

       ①受益者は、その保有する受益権を譲渡する場合には、当該受益者の譲渡の対象とする受益権が記載ま
         たは記録されている振替口座簿にかかる振替機関等に振替の申請をするものとします。
       ②上記①の申請のある場合には、上記①の振替機関等は、当該譲渡にかかる譲渡人の保有する受益権の
         口数の減少および譲受人の保有する受益権の口数の増加につき、その備える振替口座簿に記載または
         記録するものとします。ただし、上記①の振替機関等が振替先口座を開設したものでない場合には、
         譲受人の振替先口座を開設した他の振替機関等（当該他の振替機関等の上位機関を含みます。）に                                                     社
         振 法の規定に従い、譲受人の振替先口座に受益権の口数の増加の記載または記録が行われるよう通知
         するものとします。
       ③上記①の振替について、委託会社は、当該受益者の譲渡の対象とする受益権が記載または記録されて
         いる振替口座簿にかかる振替機関等と譲受人の振替先口座を開設した振替機関等が異なる場合等にお
         いて、委託会社が必要と認めたときまたはやむを得ない事情があると判断したときは、振替停止日や
         振替停止期間を設けることができます。
      (4)  受益権の譲渡の対抗要件

       受益権の譲渡は、振替口座簿への記載または記録によらなければ、委託会社および受託会社に対抗する
       ことができません。
      (5)  受益権の再分割

       委託会社は、受託会社と協議のうえ、                    社振  法に定めるところに従い、一定日現在の受益権を均等に再分
       割できるものとします。
      (6)  償還金

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       償還金は、償還日において振替機関の振替口座簿に記載または記録されている受益者（償還日以前にお
       いて一部解約が行われた受益権にかかる受益者を除きます。また、当該償還日以前に設定された受益権
       で 取得申込代金支払前のため販売会社の名義で記載または記録されている受益権については原則として
       取得申込者とします。）に支払います。
      (7)  質権口記載または記録の受益権の取り扱いについて

       振替機関等の振替口座簿の質権口に記載または記録されている受益権にかかる収益分配金の支払い、一
       部解約の実行の請求の受付け、一部解約金および償還金の支払い等については、信託約款の規定による
       ほか、民法その他の法令等に従って取り扱われます。
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    第三部【委託会社等の情報】

    第１【委託会社等の概況】
    １【委託会社等の概況】

      (1)  資本金の額
       2021年11月      末 現在の委託会社の資本金の額：                 490  百万円
       委託会社が発行する株式総数：40,000株
       発行済株式総数：34,090株
       直近５ヵ年における主な資本の額の増減：                       2017  年12月15日　資本金490百万円に減資
      (2)会社の機構

       ①会社の意思決定機構
         経営の    意思決定機関       として取締役会を置きます。取締役会は、取締役および執行役員の職務の執行を
         監督し、会社の業務執行上重要な事項を決定します。その決議は、取締役の過半数が出席し、その出
         席取締役の過半数をもって行われます。取締役会は、原則として、代表取締役社長が招集し、議長と
         なります。
         取締役の任期は、選任後２年以内に終了する事業年度のうち最終のものに関する定時株主総会終結の
         ときまでとし、欠員の補欠として、または増員により選任された取締役の任期は、前任者の残存期間
         と同一とします。
         代表取締役は、取締役会の決議によって選定します。代表取締役の中から、社長を選定します。代表
         取締役社長は、委託会社を代表し、全般の業務執行について指揮統括します。
         更に、委託会社の業務執行にかかる重要事項を審議する機関として経営委員会、会社が持つリスクを
         一元的に監視、監督し、法令等遵守態勢を確立するための諮問機関としてリスク管理・コンプライア
         ンス委員会を置きます。
       ②投資運用の意思決定機構
         投資方針の企画・立案は、マルチ・マネージャー運用（運用スタイルの異なる複数の外部委託先運用
         会社を組み合わせて行う運用）の場合は、運用部がラッセル・インベストメント                                            グループからの助
         言等に基づいて行い、その他の場合は、運用部が行います。
         投資方針については、代表取締役                  社長  兼ＣＥＯ、運用部長およびジェネラル・カウンセルを含む議決
         権を有する委員と、議決権を有しない準委員で構成される投資政策・運用委員会によって審議、決定
         されます。
         同委員会は投資政策・運用委員会規程に基づき、原則月に一度、資産評価・運用状況、運用ガイドラ
         イン遵守状況等について報告を受けるとともに、その検証を行っています。
          ※上記の体制等は          2021年11月      末 現在のものであり、今後変更される場合があります。
    ２【事業の内容及び営業の概況】

      委託会社は、投信法に定める投資信託委託会社であり、証券投資信託の設定を行うとともに金融商品取引
      法に定める金融商品取引業者としてその運用（投資運用業）を行っています。また、金融商品取引法に定
      める第二種金融商品取引業および投資助言業務等を行っています。
      2021年11月      末 現在、委託会社の運用する証券投資信託（親投資信託は除きます。）は以下のとおりです。
                種　類              本　数             純資産総額
            追加型株式投資信託                  32本             156,343,329,723         円
            単位型株式投資信託                   0 本                     0 円
            追加型公社債投資信託                   0 本                     0 円
            単位型公社債投資信託                   0 本                     0 円
                合　計               32本             156,343,329,723         円
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    ３【委託会社等の経理状況】
      1.　委託会社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和38年大蔵省令第59

       号。以下「財務諸表等規則」という。)並びに同規則第2条の規定により、「金融商品取引業等に関する内閣府
       令」（平成19年内閣府令第52号）に基づいて作成しております。
      　　また、委託会社の中間財務諸表は、「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和52年
       大蔵省令第38号）並びに同規則第38条及び第57条の規定により、「金融商品取引業等に関する内閣府令」（平
       成19年内閣府令第52号）に基づいて作成しております。
      　　なお、財務諸表及び中間財務諸表の記載金額は、千円未満の端数を切り捨てて表示しております。
      2.　委託会社は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づき、第23期事業年度(自2020年1月1日　至2020年

       12月31日)の財務諸表について、ＰｗＣあらた有限責任監査法人による監査を受けております。
      　　また、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づき、当中間会計期間（自2021年1月1日　至2021年6月30
       日）の中間財務諸表について、ＰｗＣあらた有限責任監査法人による中間監査を受けております。
    財務諸表

    (1)  【貸借対照表】
                                                   ( 単位：千円）
                                   第22期               第23期

                               （2019年12月31日現在）               （2020年12月31日現在）
      資産の部

        流動資産
         預金                              1,315,970               1,166,384
         前払費用                               88,677               44,207
         未収委託者報酬                               345,451               319,860
         未収運用受託報酬                              1,721,224               1,809,040
         未収投資助言報酬                               263,750               241,699
         未収入金                 ※2                373                -
         未収還付法人税等                               27,111                 -
                                        78,831              161,039
         その他流動資産
         流動資産合計                              3,841,390               3,742,231
        固定資産

         有形固定資産
          建物付属設備                              85,920              193,041
                                        34,938               49,674
          器具備品
          有形固定資産合計                ※1              120,858               242,715
         投資その他の資産
          長期差入保証金                              71,479              192,056
          繰延税金資産                                 -            55,112
          投資その他の資産合計                              71,479              247,168
         固定資産合計                               192,338               489,884
        資産合計                               4,033,728               4,232,115
                                                   ( 単位：千円）

                                   第22期               第23期

                               （2019年12月31日現在）               （2020年12月31日現在）
      負債の部

        流動負債
         預り金                               36,971              116,769
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         未払金
          未払手数料                              40,405               43,367
          未払委託調査費                              582,870               636,955
          未払委託計算費                               6,752               6,839
                                        260,667               427,969
          その他未払金                ※2
          未払金合計
                                        890,695              1,115,132
         未払費用                               32,705               41,223
         未払消費税等                               107,319               170,356
         未払法人税等                                5,253              33,749
         前受金                               59,904               58,773
         賞与引当金                               536,222               471,930
                                           -             3,240
         リース債務
         流動負債合計                              1,669,072               2,011,174
        固定負債
         資産除去債務                               37,460               39,081
         長期未払金                               911,360               969,842
         長期未払費用                                1,063               8,435
                                           -             8,102
         長期リース債務
         固定負債合計                               949,883              1,025,461
        負債合計                               2,618,956               3,036,636
      純資産の部

        株主資本
         資本金                               490,000               490,000
         資本剰余金
                                        13,685               13,685
          資本準備金
          資本剰余金合計                              13,685               13,685
         利益剰余金
          利益準備金                              108,814               108,814
          その他利益剰余金
                                        802,272               582,978
           繰越利益剰余金
          利益剰余金合計                              911,086               691,792
         株主資本合計                              1,414,772               1,195,478
        純資産合計                               1,414,772               1,195,478
        負債純資産合計                               4,033,728               4,232,115
    (2)  【損益計算書】

                                                   ( 単位：千円）
                                    第22期              第23期

                                 （自　2019年       1月  1日     （自　2020年       1月  1日
                                　　至　2019年12月31日）              　　至　2020年12月31日）
      営業収益

       委託者報酬                                 1,186,168              1,057,846
       運用受託報酬                                 6,004,849              5,893,355
       投資助言報酬                                  619,974              596,632
                                        1,026,725               532,590
       その他収益
        営業収益合計                                8,837,718              8,080,425
      営業費用
       支払手数料                                  150,550              156,431
       広告宣伝費                                   2,465              1,742
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       調査費
        委託調査費                                4,874,207              4,496,599
                                          1,552              1,522
        図書費
        調査費合計                                4,875,759              4,498,121
       委託計算費                                   72,436              71,826
       業務委託費                                  403,730              244,392
       営業雑経費
        通信費                                  9,358             10,545
        印刷費                                  10,337              9,421
                                         11,391              10,926
        協会費
        営業雑経費合計                                  31,087              30,893
        営業費用合計
                                        5,536,029              5,003,408
      一般管理費
       給料
        役員報酬                                  49,302              48,829
        給料・手当                                1,086,767              1,075,334
        賞与                                  3,947              7,516
                                         536,222              471,930
        賞与引当金繰入額
        給料合計                                1,676,239              1,603,610
       福利厚生費                                  162,577              162,591
       交際費                                   9,437              2,000
       寄付金                                    313              275
       旅費交通費                                   30,440              5,831
       租税公課                                   23,758              27,937
       不動産賃借料                                   45,971              87,460
       退職給付費用                                  155,951              150,467
       消耗器具備品費                                  409,930              349,365
       事務委託費                                   10,227              5,124
       修繕費                                   3,272              3,882
       水道光熱費                                   4,666              4,143
       会議費用                                   1,011              1,340
       固定資産減価償却費                                   26,552              27,743
                                         129,020              286,147
       諸経費
        一般管理費合計                                2,689,371              2,717,921
      営業利益又は営業損失（△）
                                         612,317              359,095
      営業外収益
       受取利息                                     42              15
       為替差益                                   4,145             24,781
       その他営業外収益                                   3,193              2,733
       営業外収益合計
                                          7,383             27,530
      営業外費用
       支払利息                                     1              -
       営業外費用合計                                     1              -
      経常利益又は経常損失（△）                                   619,699              386,626
      特別利益
       資産除去債務戻入益                                     -           37,460
                                            -           90,434
       受取補償金
       特別利益合計                                     -          127,894
      特別損失
       割増退職金                                   67,371              55,043
                                            -           85,317
       固定資産除却損                      ※1
       特別損失合計                                   67,371             140,361
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      税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△）
                                         552,328              374,159
      法人税、住民税及び事業税                                    96,301             148,565
                                                     △  55,112
                                         263,403
      法人税等調整額
      法人税等合計                                   359,704              93,453
      当期純利益又は当期純損失（△）                                   192,623              280,706
    (3)  【株主資本等変動計算書】

                                                    （単位:千円）
                               第22期
                            （自　2019年      1月  1日
                           　　至　2019年12月31日）
                                 株主資本
                         資本剰余金              利益剰余金
                                       その他
                                                     純資産合計
                                                 株主資本
                 資本金                      利益剰余金
                     資本    その他    資本剰余金      利益         利益剰余金
                                                  合計
                     準備金    資本剰余金       合計    準備金          合計
                                        繰越
                                      利益剰余金
      当期首残高           490,000    13,685        -   13,685   108,814      609,649     718,463    1,222,149     1,222,149
      当期変動額
      　当期純利益又は
                   -    -      -     -    -   192,623     192,623     192,623     192,623
      　当期純損失（△）
      　株主資本以外の項目の
                   -    -      -     -    -      -     -     -     -
      　当期変動額（純額）
      当期変動額合計              -    -      -     -    -   192,623     192,623     192,623     192,623
      当期末残高           490,000    13,685        -   13,685   108,814      802,272     911,086    1,414,772     1,414,772
                                                     （単位:千円）

                               第23期
                            （自　2020年      1月  1日
                           　　至　2020年12月31日）
                                 株主資本
                         資本剰余金              利益剰余金
                                       その他
                                                      純資産合計
                                                 株主資本
                 資本金                     利益剰余金
                     資本    その他    資本剰余金      利益         利益剰余金
                                                  合計
                    準備金    資本剰余金       合計    準備金          合計
                                        繰越
                                      利益剰余金
      当期首残高           490,000    13,685        -   13,685   108,814     802,272     911,086    1,414,772     1,414,772
      当期変動額
                                       △ 500,000    △ 500,000    △ 500,000    △ 500,000
                   -    -     -     -    -
      　剰余金の配当
      　当期純利益又は
                   -    -     -     -    -   280,706     280,706     280,706     280,706
      　当期純損失（△）
      　株主資本以外の項目の
                   -    -     -     -    -     -     -     -     -
      　当期変動額（純額）
                                       △ 219,293    △ 219,293    △ 219,293    △ 219,293
      当期変動額合計              -    -     -     -    -
      当期末残高           490,000    13,685        -   13,685   108,814     582,978     691,792    1,195,478     1,195,478
    注記事項

    （重要な会計方針）
      1.  有価証券の評価基準及び評価方法                   該当事項はありません。
      2.  固定資産の減価償却の方法                   有形固定資産（リース資産を除く）

                           　定額法を採用しております。
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      3.  外貨建の資産及び負債の本邦通貨への                   　外貨建金銭債権債務は、決算日の直物為替相場により円貨に換算
                           し、換算差額は損益として処理しております。
       換算基準
      4.  引当金の計上基準                   賞与引当金

                           　従業員に対し支給する賞与の支出に充てるため、賞与支給見込額
                           の当事業年度負担額を計上しております。
      5.  リース取引の処理方法                   リース資産

                           　リース期間を耐用年数とし、残存価額を零とする定額法を採用し
                           ております。
      6.  その他   財務諸表作成のための基本となる                (1)  消費税等の会計処理

       重要な事項                   　消費税及び地方消費税の会計処理は、税抜方式によっておりま
                           す。
                           (2)  連結納税制度の適用
                           　当事業年度より、連結納税制度を適用しております。
    （未適用の会計基準等）

                                 81/107














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      ・「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号　2020年3月31日）
      ・「収益認識に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第30号　2020年3月31日）
      (1)  概要

      収益認識に関する包括的な会計基準であります。収益は、次の5つのステップを適用し認識されます。
      ステップ1：顧客との契約を識別する。
      ステップ2：契約における履行義務を識別する。
      ステップ3：取引価格を算定する。
      ステップ4：契約における履行義務に取引価格を配分する。
      ステップ5：履行義務を充足した時に又は充足するにつれて収益を認識する。
      (2)  適用予定日

      2022  年12月期の期首より適用予定であります。
      (3)  当該会計基準等の適用による影響

      影響額は、当財務諸表の作成時において評価中であります。
      ・「時価の算定に関する会計基準」（企業会計基準第30号　2019年7月4日）
      ・「時価の算定に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第31号　2019年7月4日）
      ・「金融商品に関する会計基準」（企業会計基準第10号　2019年7月4日）
      ・「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」（企業会計基準適用指針第19号　2020年3月31日）
      (1)  概要

      　国際的な会計基準の定めとの比較可能性を向上させるため、「時価の算定に関する会計基準」及び「時価の算
      定に関する会計基準の適用指針」（以下「時価算定会計基準等」という。）が開発され、時価の算定方法に関す
      るガイダンス等が定められました。時価算定会計基準等は次の項目の時価に適用されます。
      ・「金融商品に関する会計基準」における金融商品

      　また、「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」が改訂され、金融商品の時価のレベルごとの内訳等の注
      記事項が定められました。
      (2)  適用予定日

      2022  年12月期の期首より適用予定であります。
      (3)  当該会計基準等の適用による影響

      影響額は、当財務諸表の作成時において評価中であります。
      ・「会計方針の開示、会計上の変更及び誤謬の訂正に関する会計基準」（企業会計基準第24号　2020年3月31日）

      (1)  概要

      　関連する会計基準等の定めが明らかでない場合に、採用した会計処理の原則及び手続きの概要を示すことを目
      的とするものです。
      (2)  適用予定日

      2021  年12月期の年度末より適用予定であります。
      ・「会計上の見積りの開示に関する会計基準」（企業会計基準第31号　2020年3月31日）

      (1)  概要

      　当年度の財務諸表に計上した金額が会計上の見積りによるもののうち、翌年度の財務諸表に重要な影響を及ぼ
      すリスクがある項目における会計上の見積りの内容について、財務諸表利用者の理解に資する情報を開示するこ
      とを目的とするものです。
      (2)  適用予定日

      2021  年12月期の年度末より適用予定であります。
    （貸借対照表関係）

                 第22期                          第23期
              2019  年12月31日現在                        2020  年12月31日現在
                                 82/107

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      *1   有形固定資産の減価償却累計額                        *1   有形固定資産の減価償却累計額
      　　　建物付属設備                    148,925    千円  　　　建物付属設備                     5,224   千円
         器具備品                          器具備品
                          152,202    千円                       18,390   千円
      *2   関係会社項目                        *2   関係会社項目

         該当事項はありません。                          その他未払金
                                                     83,267   千円
    （損益計算書関係）

                 第22期                          第23期
               自  2019年    1月  1日                   自  2020年    1月  1日
               至  2019年12月31日                         至  2020年12月31日
                                *1   固定資産除却損
      　該当事項はありません。
                                   器具備品
                                                     10,910   千円
                                   建物付属設備
                                                     74,407   千円
                                                     85,317   千円
    （株主資本等変動計算書関係）

                 第22期                          第23期
               自 2019年   1月  1日                    自 2020年   1月  1日
               至 2019年12月31日                         至 2020年12月31日
      1. 発行済株式の種類及び総数に関する事項                         1. 発行済株式の種類及び総数に関する事項
           当期首     当期増加     当期減少               当期首    当期増加     当期減少
       株式の                   当期末株式数       株式の                   当期末株式数
           株式数     株式数     株式数               株式数    株式数     株式数
       種類                    （株）      種類                    （株）
           （株）     （株）     （株）               （株）    （株）     （株）
       発行済                          発行済
       株式                          株式
      普通株式      34,090       -     -    34,090   普通株式     34,090       -      -      34,090
       合計     34,090       -     -    34,090    合計    34,090       -      -      34,090
      2. 配当に関する事項                         2. 配当に関する事項

                                 (1)  配当金支払額
       (1)  配当金支払額
      　該当事項はありません。
                                     株式の    配当金の     1株当たりの          効力
                                 決議                  基準日
                                     種類    総額     配当額         発生日
                                2020  年
                                     普通    100,000          2020  年  2020  年
                                7月23日             2,933.41   円
                                     株式      千円        6月30日    7月28日
                                取締役会
                                2020  年
                                     普通    400,000          2019  年  2020  年
                                11月24日             11,733.64    円
                                     株式      千円        12月31日    12月4日
                                株主総会
       (2)  基準日が当期に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌期と

                                 (2)  基準日が当期に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌期と
      なるもの
                                なるもの
      　該当事項はありません。

                                　同左
    （リース取引関係）

                 第22期                          第23期
               自  2019年    1月  1日                   自  2020年    1月  1日
               至  2019年12月31日                         至  2020年12月31日
                                 83/107


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      　注記すべきリース取引を行っていないため、該当事項                          　同左
      はありません。
    （金融商品関係）

                 第22期                          第23期
              2019  年12月31日現在                        2020  年12月31日現在
      1. 金融商品の状況に関する事項
       (1)  金融商品に対する取組方針
      　当社は、資金運用については預金等に限定し、また、必要な資金についてはグループ会社より調達しておりま
      す。デリバティブに該当する事項はありません。
       (2)  金融商品の内容及びそのリスク並びにリスク管理体制

      　当社が保有する金融資産は、主として預金、国内の取引先に対する未収委託者報酬、未収運用受託報酬及び未収
      投資助言報酬であり、取引先の契約不履行によってもたらされる信用リスクに晒されております。当該リスクに関
      しては、ファイナンス＆コーポレート・サービス部において取引先ごとの期日管理及び残高管理を行う体制として
      おります。
      　未払金、未払消費税等及び未払法人税等は、短期間で決済されております。未払金には、外貨建てのものが含ま
      れており、為替変動リスクに晒されております。当該リスクに関しては、ファイナンス＆コーポレート・サービス
      部においてリスク管理及び残高管理を行う体制としております。
      2. 金融商品の時価等に関する事項                         2. 金融商品の時価等に関する事項

       2019   年12月31日における貸借対照表計上額、時価及び                         2020   年12月31日における貸借対照表計上額、時価及び
      これらの差額については、次のとおりです。なお、時価                          これらの差額については、次のとおりです。なお、時価
      を把握することが極めて困難と認められるものは、次表                          を把握することが極めて困難と認められるものは、次表
      には含まれておりません。                          には含まれておりません。
                         （単位：千円）                          （単位：千円）
                 貸借対照表                          貸借対照表
                 計上額(※)       時価(※)      差額              計上額(※)       時価(※)      差額
      (1)  預金          1,315,970      1,315,970        - (1)  預金          1,166,384       1,166,384        -
      (2)  未収委託者報酬           345,451      345,451       - (2)  未収委託者報酬           319,860       319,860       -
      (3)  未収運用受託報酬          1,721,224      1,721,224        - (3)  未収運用受託報酬          1,809,040       1,809,040        -
      (4)  未収投資助言報酬           263,750      263,750       - (4)  未収投資助言報酬           241,699       241,699       -
      (5)  未払金          (890,695)      (890,695)       - (5)  未払金         (1,111,007)      (1,111,007)        -
      ( ※)  負債に計上されているものについては、(　)で示                        ( ※)  負債に計上されているものについては、(　)で示
      しております。                          しております。
      （注1）金融商品の時価の算定方法                          （注1）金融商品の時価の算定方法

      (1)  預金、(2)未収委託者報酬、(3)未収運用受託報酬、                         (1)  預金、(2)未収委託者報酬、(3)未収運用受託報酬、
      (4)未収投資助言報酬、並びに(5)未払金                          (4)未収投資助言報酬、並びに(5)未払金
      　これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額に                          　これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額に
      ほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。                          ほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。
      （注2）金銭債権及び満期のある有価証券の決算日後の                          （注2）金銭債権及び満期のある有価証券の決算日後の

      償還予定額                          償還予定額
                       （単位：千円）                          （単位：千円）
                        1 年超                          1 年超
                  1 年以内         5 年超                1 年以内         5 年超
                       5年以内                          5年以内
       (1)  預金          1,315,970        -   -   (1)  預金          1,166,384         -   -
       (2)  未収委託者報酬           345,451       -   -   (2)  未収委託者報酬           319,860        -   -
       (3)  未収運用受託報酬          1,721,224        -   -   (3)  未収運用受託報酬          1,809,040         -   -
       (4)  未収投資助言報酬           263,750       -   -   (4)  未収投資助言報酬           241,699        -   -
    （有価証券関係）

                 第22期                          第23期
                                 84/107


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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
              2019  年12月31日現在                        2020  年12月31日現在
      1. その他有価証券で時価のあるもの                         1. その他有価証券で時価のあるもの
      　　該当事項はありません。                          　　同左
      2. 当期中に売却したその他有価証券                         2. 当期中に売却したその他有価証券

      　　注記すべき有価証券の売却取引を行っていないた                          　　同左
      め、該当事項はありません。
    （デリバティブ取引関係）

                 第22期                          第23期
              2019  年12月31日現在                        2020  年12月31日現在
      　　該当事項はありません。                          　　同左
    （退職給付関係）

                 第22期                          第23期
              2019  年12月31日現在                        2020  年12月31日現在
      1.  採用している退職給付制度の概要                         1.  採用している退職給付制度の概要
      　退職一時金規程に基づく退職一時金制度と企業型年金                          　　同左
      規約に基づく確定拠出年金制度を採用しております。な
      お当社が有する退職一時金制度は、簡便法により長期未
      払金及び退職給付費用を計上しております。
      2.  退職一時金制度                         2.  退職一時金制度

                        （単位：千円）                          （単位：千円）
       (1)  長期未払金の当期首残高と当期                         (1)  長期未払金の当期首残高と当期
        末残高の調整表                          末残高の調整表
      　長期未払金の当期首残高                      892,434     　長期未払金の当期首残高                      911,360
      　退職給付費用                      107,886     　退職給付費用                      103,176
                          △  89,801                         △  45,394
      　退職給付の支払額等                          　退職給付の支払額等
                             840                          700
      　その他                          　その他
                           911,360                          969,842
      　長期未払金の当期末残高                          　長期未払金の当期末残高
       (2)  退職給付費用                （単位：千円）         (2)  退職給付費用                （単位：千円）

      　簡便法で計算した退職給付費用                      107,886     　簡便法で計算した退職給付費用                      103,176
      3.  確定拠出制度                         3.  確定拠出制度

                        （単位：千円）                          （単位：千円）
      　確定拠出制度への要拠出額                      48,065    　確定拠出制度への要拠出額                      47,290
    （ストック・オプション等関係）

                 第22期                          第23期
               自  2019年    1月  1日                   自  2020年    1月  1日
               至  2019年12月31日                         至  2020年12月31日
      　該当事項はありません。                          　同左
    （税効果会計関係）

                 第22期                          第23期
              2019  年12月31日現在                        2020  年12月31日現在
      1.  繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別                         1.  繰延  税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別
       内訳                          内訳
                         （単位：千円）                          （単位：千円）
       繰延税金資産
                                  繰延税金資産
        未払費用                    185,797      未払費用                    201,731
        賞与引当金                    164,191      賞与引当金                    144,505
                                 85/107

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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
        資産除去債務                    38,754      資産除去債務                     1,482
        長期未払金                          長期未払金
                            279,016                          296,965
        長期未払費用                          長期未払費用
                              325                         2,583
        その他                          その他
                             3,758                          14,323
       繰延税金資産合計                          繰延税金資産合計
                            671,843                          661,590
                           △  671,843                         △  606,477
       評価性引当額                          評価性引当額
                               -                        55,112
       繰延税金資産の純額                          繰延税金資産の純額
      2.  法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担                         2.  法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担

       率との差異の原因となった主な項目別の内訳                          率との差異の原因となった主な項目別の内訳
       法定実効税率                          法定実効税率
                             30.62%                          30.62%
       （調整）                          （調整）
       交際費等永久に損金に算入されない項目                          交際費等永久に損金に算入されない項目
                             4.22%                          4.57%
       住民税均等割                          住民税均等割
                             0.02%                          0.04%
       評価性引当額の増減                          評価性引当額の増減
                             30.33%                         △10.17%
       その他                          その他
                            △0.09%                          △0.09%
       税効果会計適用後の法人税等の負担率                          税効果会計適用後の法人税等の負担率
                             65.12%                          24.97%
      3.  法人税等の変更等による影響                         3.  法人税等の変更等による影響

       該当事項はありません。                          同左
    （資産除去債務関係）

                 第22期                          第23期
              2019  年12月31日現在                        2020  年12月31日現在
      資産除去債務のうち貸借対照表に計上しているもの
      1.  当該資産除去債務の概要
      　建物の不動産賃貸借契約に伴う原状回復義務等であります。
      2.  当該資産除去債務の金額の算定方法
      物件ごとに使用見込期間を見積り、割引率は使用見込期間に応じた割引率を使用して資産除去債務の金額を計算
      しております。
      3.  当該資産除去債務の総額の増減                         3.  当該資産除去債務の総額の増減

                         （単位：千円）                          （単位：千円）
      当期首残高                       37,355   当期首残高                       37,460
                              104
      時の経過による調整額                          有形固定資産の取得に伴う増加額                       38,045
                             37,460
      当期末残高                          時の経過による調整額                       1,036
                                                     △  37,460
                                資産除去債務の履行による減少額
                                                       39,081
                                当期末残高
    （セグメント情報等）

                              第22期
                           （自　2019年       1月  1日
                          　　至　2019年12月31日）
                                 86/107




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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
      1.  セグメント情報
      　当社は「投資信託及び投資法人に関する法律」に定める投資信託委託会社であり、証券投資信託の設定を行う
      とともに「金融商品取引法」に定める金融商品取引業者としてその運用（投資運用業）を行っております。また
      「金融商品取引法」に定める投資助言・代理業、第二種金融商品取引業を行っております。上記の他に、資産運
      用に関する情報提供及びコンサルティング業務を行っております。当社は投資運用業、投資助言・代理業、第二
      種金融商品取引業及びこれらの附帯業務並びに資産運用に関する情報提供及びコンサルティング業務を集約した
      単一セグメントを報告セグメントとしております。
      　従いまして、開示対象となるセグメントはありませんので、記載を省略しております。
      2.  関連情報

      (1)  製品及びサービスごとの情報

                                                   （単位：千円）
                    投資信託業        投資一任業        投資助言業         その他         合計
      外部顧客への営業収益               1,186,168        6,004,849         619,974       1,026,725         8,837,718
      (2)  地域ごとの情報

      　①営業収益
      　本邦の外部顧客への営業収益に区分した金額が損益計算書の営業収益の90%を超えるため、地域ごとの営業収益
      の記載を省略しております。
      　②有形固定資産
      　本邦に所在している有形固定資産の金額が貸借対照表の有形固定資産の金額の90%を超えるため、地域ごとの有
      形固定資産の記載を省略しております。
      (3)  主要な顧客ごとの情報

                                                   （単位：千円）
      顧客の名称又は氏名                          営業収益              関連するセグメント
      A 社（※）                               4,015,511       投資一任業・投資助言業
      （※）A社との間で守秘義務契約を負っているため、社名の公表は控えております。
      3.  報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報

      　該当事項はありません。
      4.  報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報

      　該当事項はありません。
      5.  報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報

      　該当事項はありません。
                              第23期

                           （自　2020年       1月  1日
                          　　至　2020年12月31日）
      1.  セグメント情報
      　当社は「投資信託及び投資法人に関する法律」に定める投資信託委託会社であり、証券投資信託の設定を行うと
      ともに「金融商品取引法」に定める金融商品取引業者としてその運用（投資運用業）を行っております。また「金
      融商品取引法」に定める投資助言・代理業、第二種金融商品取引業を行っております。上記の他に、資産運用に関
      する情報提供及びコンサルティング業務を行っております。当社は投資運用業、投資助言・代理業、第二種金融商
      品取引業及びこれらの附帯業務並びに資産運用に関する情報提供及びコンサルティング業務を集約した単一セグメ
      ントを報告セグメントとしております。
      　従いまして、開示対象となるセグメントはありませんので、記載を省略しております。
      2.  関連情報

      (1)  製品及びサービスごとの情報

                                                   （単位：千円）
                   投資信託業        投資一任業        投資助言業        その他         合計
                                 87/107


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      外部顧客への営業収益               1,057,846        5,893,355         596,632       532,590         8,080,425
      (2)  地域ごとの情報

      　①営業収益
      　本邦の外部顧客への営業収益に区分した金額が損益計算書の営業収益の90%を超えるため、地域ごとの営業収益
      の記載を省略しております。
      　②有形固定資産
      　本邦に所在している有形固定資産の金額が貸借対照表の有形固定資産の金額の90%を超えるため、地域ごとの有
      形固定資産の記載を省略しております。
      (3)  主要な顧客ごとの情報

                                                   （単位：千円）
      顧客の名称又は氏名                          営業収益              関連するセグメント
      A 社（※）                               4,167,769       投資一任業・投資助言業
      B 社（※）                                857,651      投資一任業・投資助言業
      （※）A社及びB社との間で守秘義務契約を負っているため、社名の公表は控えております。
      3.  報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報

      　該当事項はありません。
      4.  報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報

      　該当事項はありません。
      5.  報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報

      　該当事項はありません。
    （関連当事者情報）

    第22期    （自2019年1月1日            至2019年12月31日）

    1.  関連当事者との取引

    親会社及び法人主要株主等
    　　開示すべき関連当事者取引を行っていないため、該当事項はありません。
    兄弟会社等

                                    関係内容
                       資本金        議決権等
                          事業の                     取引金額       期末残高
       種類   会社等の名称        所在地     又は       の被所有            取引の内容          科目
                                  役員の   事業上の
                           内容                     (千円）       (千円）
                       出資金        割合
                                  兼任等    関係
           Russell
                アメリカ合衆国,           コーポ           業務委託    グループ会社
      親会社の                             兼任
          Investments
                ワシントン州       -   レート     なし       契約の    間取引の資金      2,723,065    未払金   235,330
      子会社                             1人
          Group,   LLC
                 シアトル市         サポート            締結     決済
    取引条件及び取引条件の決定方針等
    ( 注)ラッセルインベストメントグループ会社間取引の資金決済については、Russell                                             Investments       Group,
       LLC  を通じて決済されております。
       取引金額の主なものは、Russell                  Investments       Implementation         Services,      LLCとの取引により発生した
       委託調査費の支払い（2,176,732千円）及びその他収益の受取り（496,248千円）であります。
       なお、委託調査費及びその他収益については、グループ会社との間で合理的な基準により決定しており
       ます。
    2.  親会社又は重要な関連会社に関する注記

    (1)  親会社情報
    　　Russell       Investments       Japan    Holdco合同会社（非上場）
    　　Russell       Investments       Group,    Ltd.（非上場）
    　　TA    Associates       Management,       L.P.（非上場）
    　　Reverence        Capital     Partners,      L.P.（非上場）
    (2)  重要な関連会社
    　　該当事項はありません。
                                 88/107

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    第23期    （自2020年1月1日            至2020年12月31日）

    1.  関連当事者との取引

    親会社及び法人主要株主等
    　　開示すべき関連当事者取引を行っていないため、該当事項はありません。
    兄弟会社等

                                    関係内容
                      資本金        議決権等
           会社等の                事業の                     取引金額       期末残高
       種類           所在地     又は       の被所有            取引の内容          科目
                                  役員の   事業上の
           名称               内容                     (千円）       (千円）
                      出資金        割合
                                  兼任等    関係
           Russell
               アメリカ合衆国,           コーポ           業務委託    グループ会社
      親会社の                             兼任
          Investments
                ワシントン州       -   レート     なし       契約の    間取引の資金      2,448,655    未払金   325,472
      子会社                             1人
          Group,   LLC
                 シアトル市         サポート            締結     決済
    取引条件及び取引条件の決定方針等
    ( 注)ラッセルインベストメントグループ会社間取引の資金決済については、Russell                                             Investments       Group,
       LLC  を通じて決済されております。
       取引金額の主なものは、Russell                  Investments       Implementation         Services,      LLCとの取引により発生した
       委託調査費の支払い（1,952,288千円）及びその他収益の受取り（16,359千円）であります。
       なお、委託調査費及びその他収益については、グループ会社との間で合理的な基準により決定しており
       ます。
    2.  親会社又は重要な関連会社に関する注記

    (1)  親会社情報
    　　Russell       Investments       Japan    Holdco合同会社（非上場）
    　　Russell       Investments       Group,    Ltd.（非上場）
    　　TA    Associates       Management,       L.P.（非上場）
    　　Reverence        Capital     Partners,      L.P.（非上場）
    (2)  重要な関連会社
    　　該当事項はありません。
    （1株当たり情報）

                 第22期                          第23期
              自  2019年    1月  1日                   自  2020年    1月  1日
              至  2019年12月31日                         至  2020年12月31日
      1 株当たり純資産額                    41,501.09     円 1 株当たり純資産額                    35,068.31     円
      1 株当たり当期純利益                    5,650.43    円 1 株当たり当期純利益                    8,234.27    円
      損益計算書上の当期純利益                    192,623    千円  損益計算書上の当期純利益                    280,706    千円
      1 株当たり当期純利益の算定に用いられた                          1 株当たり当期純利益の算定に用いられた
                          192,623    千円                       280,706    千円
      普通株式に関する当期純利益                          普通株式に関する当期純利益
      差額                         - 差額                         -
      期中平均株式数                          期中平均株式数
      普通株式                      34,090   株 普通株式                      34,090   株
      　なお、潜在株式調整後1株当たり当期純利益について                          　なお、潜在株式調整後1株当たり当期純利益について

      は、潜在株式が存在しないため記載しておりません。                          は、潜在株式が存在しないため記載しておりません。
    （重要な後発事象）

                 第22期                          第23期
              自  2019年    1月  1日                   自  2020年    1月  1日
              至  2019年12月31日                         至  2020年12月31日
      　該当事項はありません。                          　同左
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    中間財務諸表
    (1)  中間貸借対照表
                                                   ( 単位：千円）
                                           第24期中間会計期間末
                                           （2021年6月30日現在）
      資産の部
        流動資産
         預金                                            3,075,577
         前払費用                                              56,821
         未収委託者報酬                                             312,835
         未収運用受託報酬                                            1,807,691
         未収投資助言報酬                                             127,125
                                                       85,572
         その他流動資産
         流動資産計                                            5,465,624
        固定資産

         有形固定資産　　
          建物付属設備                                            180,718
          器具備品                                             48,718
          有形固定資産計                         *1                    229,437
         投資その他の資産
          長期差入保証金                                            138,854
                                                      154,529
          繰延税金資産
          投資その他の資産計                                            293,383
         固定資産計                                             522,820
        資産合計                                             5,988,445
                                                   ( 単位：千円）

                                           第24期中間会計期間末
                                           （2021年6月30日現在）
      負債の部
        流動負債
         預り金                                             148,011
         未払金
          未払手数料                                             52,419
          未払委託調査費                                           1,007,349
          未払委託計算費                                             6,638
                                                     1,113,575
          その他未払金
          未払金計
                                                     2,179,983
         未払費用                                              15,199
         未払消費税等                                             346,999
         未払法人税等                                             157,539
         前受金                                              74,349
         賞与引当金                                             257,802
                                                       3,240
         リース債務
         流動負債計                                            3,183,125
        固定負債
         資産除去債務                                              40,167
         長期未払金                                             951,824
         長期リース債務                                              6,481
         長期未払費用                                              11,143
         固定負債計                                            1,009,617
                                 90/107


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        負債合計                                             4,192,743
      純資産の部

        株主資本
         資本金                                             490,000
         資本剰余金
          資本準備金                                             13,685
          資本剰余金合計                                             13,685
         利益剰余金
          利益準備金                                            108,814
          その他利益剰余金
           繰越利益剰余金                                          1,183,202
          利益剰余金合計                                           1,292,016
         株主資本計                                            1,795,702
        純資産合計                                             1,795,702
        負債純資産合計                                             5,988,445
    (2)  中間損益計算書

                                                   ( 単位：千円）
                                           第24期中間会計期間
                                           （自　2021年1月        1日
                                          　　至　2021年6月30日）
      営業収益
       委託者報酬                                               591,124
       運用受託報酬                                              5,106,589
       投資助言報酬                                               309,479
       その他収益                                               248,637
        営業収益計
                                                     6,255,830
      営業費用
       支払手数料                                                99,682
       広告宣伝費                                                 420
       調査費
        委託調査費                                             2,837,476
        図書費                                                804
        調査費計
                                                     2,838,281
       委託計算費                                                37,018
       業務委託費                                               128,293
       営業雑経費
        通信費                                               4,048
        印刷費                                               5,308
                                                       5,854
        協会費
        営業雑経費計                                               15,211
        営業費用計
                                                     3,118,906
      一般管理費
       給料
        役員報酬                                               23,403
        給料・手当                                              539,673
        賞与                                               2,644
                                                      257,802
        賞与引当金繰入額
        給料計
                                                      823,523
       福利厚生費                                                96,019
       交際費                                                 623
                                 91/107


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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
       寄付金                                                 164
       旅費交通費                                                 221
       租税公課                                                38,847
       不動産賃借料                                                81,269
       退職給付費用                                                73,827
       消耗器具備品費                                               203,391
       修繕費                                                1,596
       水道光熱費                                                1,667
       会議費用                                                 145
       固定資産減価償却費                            *1                    17,675
                                                       52,029
       諸経費
        一般管理費計                                             1,391,002
      営業利益
                                                     1,745,920
      営業外収益
       受取利息                                                  3
                                                       2,034
       その他営業外収益
       営業外収益計                                                2,038
      営業外費用
                                                       43,196
       為替差損
       営業外費用計                                                43,196
      経常利益
                                                     1,704,763
      特別損失
                                                        916
       割増退職金
       特別損失計                                                 916
      税引前中間純利益
                                                     1,703,846
      法人税、住民税及び事業税
                                                      620,060
                                                     △  99,417
      法人税等調整額
      中間純利益                                               1,183,202
    注記事項

    （重要な会計方針）

      1.  有価証券の評価基準及び評価方法                   該当事項はありません。
      2.  固定資産の減価償却の方法                   有形固定資産（リース資産を除く）

                           定額法を採用しております。
      3.  外貨建の資産及び負債の本邦通貨への換                   外貨建金銭債権債務は、中間決算日の直物為替相場により円貨に換

                           算し、換算差額は損益として処理しております。
       算基準
      4.  引当金の計上基準                   賞与引当金

                           従業員に対し支給する賞与の支出に充てるため、賞与支給見込額の
                           当中間会計期間負担額を計上しております。
      5.  リース取引の処理方法                   リース資産

                           リース期間を耐用年数とし、残存価額を零とする定額法を採用して
                           おります。
      6.  その他中間財務諸表作成のための重要な                   (1)  消費税等の会計処理

       事項                   消費税及び地方消費税の会計処理は、税抜方式によっております。
                           (2)  連結納税制度の適用

                           連結納税制度を適用しております。
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
    （中間貸借対照表関係）
                           第24期中間会計期間末
                           （2021年6月30日現在）
      *1 　有形固定資産の減価償却累計額                                41,290   千円　
    （中間損益計算書関係）

                           第24期中間会計期間
                           （自　2021年1月        1日
                          　　至　2021年6月30日）
      *1 　減価償却実施額                      有形固定資産              17,675   千円
    （リース取引関係）

                           第24期中間会計期間
                           （自　2021年1月        1日
                          　　至　2021年6月30日）
      該当事項はありません。
    （金融商品関係）

                           第24期中間会計期間末
                           （2021年6月30日現在）
      金融商品の時価等に関する事項
      2021  年6月30日における中間貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりです。
                                                   （単位：千円）
                        中間貸借対照表計上額(※)                   時価(※)           差額
       (1)  預金                         3,075,577            3,075,577           -
       (2)  未収委託者報酬                          312,835            312,835          -
       (3)  未収運用受託報酬                         1,807,691            1,807,691           -
       (4)  未払金                         (2,109,861)            (2,109,861)           -
      ( ※)  負債に計上されているものについては、(　)で示しております。
      （注）金融商品の時価の算定方法

       (1)  預金、    (2)未収委託者報酬、          (3)未収運用受託報酬、並びに              (4)未払金
      　これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。
    （有価証券関係）

                           第24期中間会計期間末
                           （2021年6月30日現在）
      該当事項はありません。
    （デリバティブ取引関係）

                           第24期中間会計期間末
                           （2021年6月30日現在）
      該当事項はありません。
    （ストック・オプション等関係）

                           第24期中間会計期間
                           （自　2021年1月        1日
                          　　至　2021年6月30日）
      該当事項はありません。
    （資産除去債務関係）

                           第24期中間会計期間末
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
                           （2021年6月30日現在）
      資産除去債務のうち中間貸借対照表に計上しているもの
      　当中間会計期間における当該資産除去債務の総額の増減
               当事業年度期首残高                      39,081   千円

                                      1,086   千円
               時の経過による調整額
               当中間会計期間末残高                      40,167   千円
    （セグメント情報等）

                           第24期中間会計期間
                           （自　2021年1月        1日
                          　　至　2021年6月30日）
      1.  セグメント情報
      　当社は「投資信託及び投資法人に関する法律」に定める投資信託委託会社であり、証券投資信託の設定を行う
      とともに「金融商品取引法」に定める金融商品取引業者としてその運用（投資運用業）を行っております。また
      「金融商品取引法」に定める投資助言・代理業、第二種金融商品取引業を行っております。上記の他に、資産運
      用に関する情報提供及びコンサルティング業務を行っております。当社は投資運用業、投資助言・代理業、第二
      種金融商品取引業及びこれらの附帯業務並びに資産運用に関する情報提供及びコンサルティング業務を集約した
      単一セグメントを報告セグメントとしております。
      　従いまして、開示対象となるセグメントはありませんので、記載を省略しております。
      2.  関連情報

      (1)  製品及びサービスごとの情報
                                                   （単位：千円）
                   投資信託業        投資一任業        投資助言業          その他         合計
      外部顧客への営業収益                591,124       5,106,589          309,479        248,637       6,255,830
      (2)  地域ごとの情報

      　①営業収益
      　本邦の外部顧客への営業収益に区分した金額が中間損益計算書の営業収益の90%を超えるため、地域ごとの営業
      収益の記載を省略しております。
      　②有形固定資産
      　本邦に所在している有形固定資産の金額が中間貸借対照表の有形固定資産の金額の90%を超えるため、地域ごと
      の有形固定資産の記載を省略しております。
      (3)  主要な顧客ごとの情報

                                                   （単位：千円）
      顧客の名称又は氏名                          営業収益              関連するセグメント
                                     4,131,361
      A 社（※）                                      投資一任業・投資助言業
      （※）A社との間で守秘義務契約を負っているため、社名の公表は控えております。
      3.  報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報

       該当事項はありません。
      4.  報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報

       該当事項はありません。
      5.  報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報

       該当事項はありません。
    （1株当たり情報）

                           第24期中間会計期間
                           （自　2021年1月        1日
                          　　至　2021年6月30日）
      1 株当たり純資産額                                              52,675.34     円
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
      1 株当たり中間純利益                                              34,708.19     円
      中間損益計算書上の中間純利益                                             1,183,202     千円
      1 株当たり中間純利益の算定に用いられた普通株式に関する中間純利益                                             1,183,202     千円
      差額                                                   －
      期中平均株式数
      普通株式
                                                      34,090   株
      　なお、潜在株式調整後1株当たり中間純利益については、潜在株式が存在しないため記載しておりません。

    （重要な後発事象）

                           第24期中間会計期間
                           （自　2021年1月        1日
                          　　至　2021年6月30日）
      該当事項はありません。
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
    ４【利害関係人との取引制限】
      委託会社は、「金融商品取引法」の定めるところにより、利害関係人との取引について、次に掲げる行為
      が禁止されています。
      ①自己またはその取締役もしくは執行役との間における取引を行うことを内容とした運用を行うこと(投
        資者の保護に欠け、もしくは取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがな
        いものとして内閣府令で定めるものを除きます。)。
      ②運用財産相互間において取引を行うことを内容とした運用を行うこと(投資者の保護に欠け、もしくは
        取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがないものとして内閣府令で定め
        るものを除きます。)。
      ③通常の取引の条件と異なる条件であって取引の公正を害するおそれのある条件で、委託会社の親法人等
        （委託会社の総株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商品取引業者と密接な関
        係を有する法人その他の団体として政令で定める要件に該当する者をいいます。以下④、⑤において同
        じ。）または子法人等（委託会社が総株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商
        品取引業者と密接な関係を有する法人その他の団体として政令で定める要件に該当する者をいいます。
        以下同じ。）と有価証券の売買その他の取引または金融デリバティブ取引を行うこと。
      ④委託会社の親法人等または子法人等の利益を図るため、その行う投資運用業に関して運用の方針、運用
        財産の額もしくは市場の状況に照らして不必要な取引を行うことを内容とした運用を行うこと。
      ⑤上記③、④に掲げるもののほか、委託会社の親法人等または子法人等が関与する行為であって、投資者
        の保護に欠け、もしくは取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させるおそれのあるも
        のとして内閣府令で定める行為
    ５【その他】

      (1)  定款の変更、事業譲渡または事業譲受、出資の状況その他の重要事項
       該当事項は      ありません      。
      (2)  訴訟その他の重要事項

       委託会社および当ファンドに重要な影響を与えた事実、または与えると予想される事実は発生していま
       せん。
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    第２【その他の関係法人の概況】

    １【名称、資本金の額及び事業の内容】

      (1)  受託会社
              (a)  名称            (b)  資本金の額               (c)  事業の内容
                           （2021年9月末現在）
        三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社                       324,279    百万円    銀行法に基づき銀行業を営むととも
        （再信託受託会社：日本マス                               に、金融機関の信託業務の兼営等に
         タートラスト信託銀行株式会                              関する法律（兼営法）に基づき信託
         社）                              業務を営んでいます。
      (2)  販売会社

              (a)  名称            (b)  資本金の額               (c)  事業の内容
                           （2021年9月末現在）
        楽天証券株式会社                        7,495   百万円
        株式会社ＳＢＩ証券                       48,323    百万円
        東海東京証券株式会社                        6,000   百万円
                                      金融商品取引法に定める第一種金融
                                      商品取引業を営んでいます。
        マネックス証券株式会社                       12,200    百万円
        松井証券株式会社                       11,945    百万円
        au  カブコム証券株式会社                      7,196   百万円
      (3)  外部委託先運用会社

             (a)  名称             (b)  資本金の額               (c)  事業の内容
      ラッセル・インベストメント・イ                  リミテッド・ライアビリ               金融商品取引法に定める外国の法令
      ンプリメンテーション・サービ                  ティ・カンパニーのため、               に準拠して設立された法人として、
      シーズ・エル・エル・シー                  該当事項はありません。               外国において投資運用業等を営んで
                                       います。
     ＜参考：投資助言会社＞
      以下の各投資助言会社の投資助言に基づき、ラッセル・インベストメント・インプリメンテーション・
      サービシーズ・エル・エル・シーが運用の指図を行います。
       フィエラ・キャピタル・インク
       モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメント・インク
       サンダース・キャピタル・エル・エル・シー
       プジーナ・インベストメント・マネジメント・エル・エル・シー
       ニューメリック・インベスターズ・エル・エル・シー
    ２【関係業務の概要】

      (1)  受託会社
       当ファンドの受託会社として、信託財産の保管・管理・計算、外国証券を保管・管理する外国の保管銀
       行への指図・連絡等を行います。
       《再信託受託会社の概要》
         名称　　　　：日本マスタートラスト信託銀行株式会社
         資本金の額　：10,000百万円（2021年９月末現在）
         事業内容　　       ：銀行法に基づき銀行業を営むとともに、金融機関の信託業務の兼営等に関する法律
                 （兼営法）に基づき信託業務を営んでいます。
         再信託の目的：原信託契約にかかる信託業務の一部（信託財産の管理）を原信託受託会社から再信託
                 受託会社（日本マスタートラスト信託銀行株式会社）へ委託するため、原信託財産の
                 すべてを再信託受託会社へ移管することを目的とします。
      (2)  販売会社
       当ファンドの販売会社として、募集・販売の取扱いを行い、一部解約に関する事務、収益分配金の再投
       資に関する事務、一部解約金・収益分配金・償還金の支払いに関する事務等を行います。
      (3)  外部委託先運用会社
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
       委託会社との契約により、マザーファンドに関し、委託会社から運用の指図に関する権限の委託を受
       け、マザーファンドの運用指図を行います。
       ＜参考：投資助言会社＞
        外部委託先運用会社との投資助言契約により、マザーファンドの運用にかかる投資助言を外部委託先
        運用会社に行います。
    ３【資本関係】

      Russell     Investments       Japan    Holdco    合同会社     は、委託会社の全株を保有し、同社は                     ラッセル・      インベスト
      メント    ・グループ・リミテッド             の実質的な子会社です            。
      ラッセル・      インベストメント          ・インプリメンテーション・サービシーズ・                         エル・エル・シー          は、  ラッセ
      ル・インベストメント・グループ・リミテッド                         の子会社です。
                                 98/107

















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    第３【その他】

     (1)  目論見書の表紙にファンドのロゴ・マークやキャッチ・コピー等を表示し、イラスト、写真、図案等を
       採用することがあります。また、目論見書の裏表紙に委託会社のロゴ・マークを表示することがありま
       す。
     (2)  交付目論見書の表紙または表紙裏面の記載について
       ①「投資信託説明書（交付目論見書）」と記載します。
       ②金融商品取引法上の目論見書である旨を記載します。
       ③交付目論見書の使用開始日を記載します。
       ④委託会社に関する情報として、委託会社の名称、金融商品取引業者登録番号、設立年月日、資本金、
        投資信託財産の合計純資産総額、「ファンドの運用の指図を行う者である。」旨および照会先（ホー
        ムページアドレス、電話番号および受付時間等）を記載します。
       ⑤受託会社に関する情報として、受託会社の名称および「ファンドの財産の保管及び管理を行う者であ
        る。」旨を記載します。
       ⑥請求目論見書の入手方法を記載します。
       ⑦届出の効力に関する事項について記載します。
       ⑧以下の事項を記載します。
        ・商品内容に関して重大な変更を行う場合には、投資信託及び投資法人に関する法律に基づき事前に
         受益者の意向を確認する旨。
        ・投資信託の財産は受託会社において信託法に基づき分別管理されている旨
        ・請求目論見書は投資者の請求により販売会社から交付される旨及び当該請求を行った場合にはその
         旨の記録をしておくべきである旨
        ・「ご購入に際しては、本書の内容を十分にお読みください。」との趣旨を示す記載
       ⑨ファンドの管理番号等を記載することがあります。
     (3)  交付目論見書の裏表紙に金融商品取引法第37条の3の規定に基づく契約締結前書面に関する事項を記載
       することがあります。
     (4)  請求目論見書の表紙に「投資信託説明書（請求目論見書）」と記載するとともに、委託会社の名称、金
       融商品取引上の目論見書である旨を記載します。
     (5)  請求目論見書の表紙裏に              金融サービスの提供に関する法律                  にかかる重要事項を記載することがありま
       す。
     (6)  請求目論見書の巻末に信託約款を掲載し、届出書本文「第一部                                  証券情報」、「第二部             ファンド情報」
       中「第１     ファンドの状況」の詳細な内容について、当該信託約款を参照する旨を記載することで、届
       出書の内容の記載とすることがあります。
     (7)  届出書本文「第一部           証券情報」、「第二部             ファンド情報」に記載の内容について、投資者の理解を助
       けるため、交付目論見書で当該内容を説明した図表等を付加して当該内容に関連する箇所に記載するこ
       とがあります。
     (8)  目論見書は電子媒体等として使用されるほか、インターネットなどに掲載されることがあります。
     (9)  投信評価機関、投信評価会社等による評価を取得・使用する場合があります。
     (10)  目論見書の表紙に登録商標または商標登録申請中であることを示す文言または記号を記載することが
       あります。
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                 独　立　監　査　人　の　監　査　報　告　書

                                                  2021  年 ３ 月 19 日

    ラッセル・インベストメント株式会社

      取　締　役　会　御　中
                        ＰｗＣあらた有限責任監査法人

                            東京  事務所
                        指定有限責任社員
                                  公認会計士　　鶴　田　光　夫　　㊞
                        業務執行社員
    監査意見


     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「                                          委託会社等の経理状
    況 」に掲げられている         ラッセル・インベストメント株式会社                 の 2020  年１月１日     から  2020  年12月31日     までの第    23 期事業
    年度の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益計算書、株主資本等変動計算書、重要な会計方針及びその他の注記に
    ついて監査を行った。
     当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、
    ラッセル・     インベストメント        株式会社    の 2020  年12月31日     現在の財政状態及び同日をもって終了する事業年度の経営成
    績を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠
     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準にお
    ける当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国におけ
    る職業倫理に関する規定に従って、会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たして
    いる。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    財務諸表に対する経営者           及び監査役     の責任
     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に
    表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために
    経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどうか
    を評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する
    必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
     監査役   の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における                        取締役   の職務の執行を監視することにある。
    財務諸表監査における監査人の責任
     監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示
    がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明する
    ことにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の
    意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     監査人は、我が国に         おいて   一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門
    家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査
     手続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分
     かつ適切な監査証拠を入手する。
    ・　財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評
     価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
    ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理
     性及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
    ・　経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基
     づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかど
     うか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の
     注記事項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸
     表に対して除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監
     査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
    ・　財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠している
     かどうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取
     引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
     監査人は、     監査役   に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な不
    備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
    利害関係
     会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                    以　   上

    （注）    １．   上記は、当社が、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が

          別途保管    して  おります。
        ２．   XBRL  データは監査の対象には含まれていません。
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                  独　立　監　査　人　の　監　査　報　告　書
                                                  2021年５月26日
    ラッセル・インベストメント株式会社

      取　締　役　会　御　中
                        ＰｗＣあらた有限責任監査法人

                            東京事務所
                         指定有限責任社員
                                   公認会計士　鶴　田　光　夫
                         業務執行社員
    監査意見


     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「ファンドの経理状況」
    に掲げられているラッセル・インベストメント外国株式ファンドの2020年４月21日から2021年４月19日までの計算
    期間の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益及び剰余金計算書、注記表並びに附属明細表について監査を行っ
    た。
     当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、
    ラッセル・インベストメント外国株式ファンドの2021年４月19日現在の信託財産の状態及び同日をもって終了する
    計算期間の損益の状況を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠
     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準に
    おける当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国に
    おける職業倫理に関する規定に従って、ラッセル・インベストメント株式会社及びファンドから独立しており、ま
    た、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な
    監査証拠を入手したと判断している。
    財務諸表に対する経営者の責任
     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正
    に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するた
    めに経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどう
    かを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示
    する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
    財務諸表監査における監査人の責任
     監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表
    示がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明
    することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利
    用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門
    家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査
     手続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分
     かつ適切な監査証拠を入手する。
    ・　財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評
     価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
    ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理
     性及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
    ・　経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基
     づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかど
     うか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の
     注記事項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸
     表に対して除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監
     査証拠に基     づいているが、       将来の事象や状況        により、ファンドは         継続企業として存続できなくなる可能性が                   ある。
    ・　財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠している
     かどうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取
     引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
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     監査人は、経営者に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な
    不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
    利害関係
     ラッセル・インベストメント株式会社及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の
    規定により記載すべき利害関係はない。
                                                    以　   上

    （注）    １．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管してお

          ります。
        ２．XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
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               独　立　監　査　人　の　中　間　監　査　報　告　書
                                                  2021年９月17日
    ラッセル・インベストメント                株式会社

      取　締　役　会　御　中
                         ＰｗＣあらた有限責任監査法人

                             東京事務所
                          指定有限責任社員
                                    公認会計士　鶴　田　光　夫
                          業務執行社員
    中間監査意見


     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「委託会社等の経理状
    況」に掲げられているラッセル・インベストメント株式会社の2021年１月１日から2021年12月31日までの第24期事
    業年度の中間会計期間（2021年１月１日から2021年６月30日まで）に係る中間財務諸表、すなわち、中間貸借対照
    表、中間損益計算書、重要な会計方針及びその他の注記について中間監査を行った。
     当監査法人は、上記の中間財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の作成基準に
    準拠して、ラッセル・インベストメント株式会社の2021年６月30日現在の財政状態及び同日をもって終了する中間
    会計期間    （2021年１月１日から2021年６月30日まで）                    の経営成績に関する有用な情報を表示                 しているものと       認め  る。
    中間監査意見の根拠
     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間監査の基準に準拠して中間監査を行った。中間
    監査の基準における当監査法人の責任は、「中間財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査
    法人は、我が国における職業倫理に関する規定に従って、会社から独立しており、また、監査人としてのその他の
    倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、中間監査の意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手し
    たと判断している。
    中間財務諸表に対する経営者及び監査役の責任
     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の作成基準に準拠して中間財務諸表
    を作成し有用な情報を表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない中間財務諸表を
    作成し有用な情報を表示するために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     中間財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき中間財務諸表を作成することが適切であ
    るかどうかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の作成基準に基づいて継続企業に
    関する事項を開示する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
     監査役の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにある。
    中間財務諸表監査における監査人の責任
     監査人の責任は、監査人が実施した中間監査に基づいて、全体として中間財務諸表の有用な情報の表示に関して
    投資者の判断を損なうような重要な虚偽表示がないかどうかの合理的な保証を得て、中間監査報告書において独立
    の立場から中間財務諸表に対する意見を表明することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性が
    あり、個別に又は集計すると、中間財務諸表の利用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重
    要性があると判断される。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間監査の基準に従って、中間監査の過程を通じて、職
    業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・　不正又は誤謬による中間財務諸表の重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスク
     に対応する中間監査手続を立案し、実施する。中間監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、中
     間監査の意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。なお、中間監査手続は、年度監査と比べて
     監査手続の一部が省略され、監査人の判断により、不正又は誤謬による中間財務諸表の重要な虚偽表示リスクの
     評価に基づいて、分析的手続等を中心とした監査手続に必要に応じて追加の監査手続が選択及び適用される。
    ・　中間財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リス
     ク評価の実施に際して、状況に応じた適切な中間監査手続を立案するために、中間財務諸表の作成と有用な情報
     の表示に関連する内部統制を検討する。
    ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性及び関連
     する注記事項の妥当性を評価する。
    ・　経営者が継続企業を前提として中間財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠
     に基づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められる
     かどうか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、中間監査報告書において中
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     間財務諸表の注記事項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する中間財務諸表の注記事項が適切でな
     い場合は、中間財務諸表に対して除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、中間監査
     報告書日までに入手した監査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、企業は継続企業として存続でき
     なくなる可能性がある。
    ・　中間財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の作成基準に
     準拠しているかどうかとともに、関連する注記事項を含めた中間財務諸表の表示、構成及び内容、並びに中間財
     務諸表が基礎となる取引や会計事象に関して有用な情報を表示しているかどうかを評価する。
     監査人は、監査役に対して、計画した中間監査の範囲とその実施時期、中間監査の実施過程で識別した内部統制
    の重要な不備を含む中間監査上の重要な発見事項、及び中間監査の基準で求められているその他の事項について報
    告を行う。
    利害関係
     会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                    以　   上
    （注）１．     上記は中間監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管し

         ております。
       ２．  XBRL  データは中間監査の対象には含まれていません。
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               独　立　監　査　人　の　中　間　監　査　報　告　書

                                                  2021年11月24日
    ラッセル・インベストメント                株式  会社

      取　締　役　会　御　中
                        ＰｗＣあらた有限責任監査法人

                            東京事務所
                        指定有限責任社員
                                  公認会計士　鶴　田　光　夫
                        業務執行社員
    中間監査意見


     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「ファンドの経理状況」
    に掲げられているラッセル・インベストメント外国株式ファンドの2021年４月20日から2021年10月19日までの中間
    計算期間の中間財務諸表、すなわち、中間貸借対照表、中間損益及び剰余金計算書並びに中間注記表について中間
    監査を行った。
     当監査法人は、上記の中間財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の作成基準に
    準拠して、ラッセル・インベストメント外国株式ファンドの2021年10月19日現在の信託財産の状態及び同日をもっ
    て終了する中間計算期間（2021年４月20日から2021年10月19日まで）の損益の状況に関する有用な情報を表示して
    いるものと認める。
    中間監査意見の根拠
     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間監査の基準に準拠して中間監査を行った。中間
    監査の基準における当監査法人の責任は、「中間財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査
    法人は、我が国における職業倫理に関する規定に従って、ラッセル・インベストメント株式会社及びファンドから
    独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、中間監査の意見表明
    の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    中間財務諸表に対する経営者の責任
     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の作成基準に準拠して中間財務諸表
    を作成し有用な情報を表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない中間財務諸表を
    作成し有用な情報を表示するために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     中間財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき中間財務諸表を作成することが適切であ
    るかどうかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の作成基準に基づいて継続企業に
    関する事項を開示する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
    中間財務諸表監査における監査人の責任
     監査人の責任は、監査人が実施した中間監査に基づいて、全体として中間財務諸表の有用な情報の表示に関して
    投資者の判断を損なうような重要な虚偽表示がないかどうかの合理的な保証を得て、中間監査報告書において独立
    の立場から中間財務諸表に対する意見を表明することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性が
    あり、個別に又は集計すると、中間財務諸表の利用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重
    要性があると判断される。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間監査の基準に従って、中間監査の過程を通じて、職
    業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・　不正又は誤謬による中間財務諸表の重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスク
     に対応する中間監査手続を立案し、実施する。中間監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、中
     間監査の意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。なお、中間監査手続は、年度監査と比べて
     監査手続の一部が省略され、監査人の判断により、不正又は誤謬による中間財務諸表の重要な虚偽表示リスクの
     評価に基づいて、分析的手続等を中心とした監査手続に必要に応じて追加の監査手続が選択及び適用される。
    ・　中間財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リス
     ク評価の実施に際して、状況に応じた適切な中間監査手続を立案するために、中間財務諸表の作成と有用な情報
     の表示に関連する内部統制を検討する。
    ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性及び関連
     する注記事項の妥当性を評価する。
    ・　経営者が継続企業を前提として中間財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠
     に基づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められる
     かどうか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、中間監査報告書において中
                                106/107

                                                          EDINET提出書類
                                              ラッセル・インベストメント株式会社(E12450)
                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
     間財務諸表の注記事項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する中間財務諸表の注記事項が適切でな
     い場合は、中間財務諸表に対して除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、中間監査
     報告書日までに入手した監査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、ファンドは継続企業として存続
     できなくなる可能性がある。
    ・　中間財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の作成基準に
     準拠しているかどうかとともに、関連する注記事項を含めた中間財務諸表の表示、構成及び内容、並びに中間財
     務諸表が基礎となる取引や会計事象に関して有用な情報を表示しているかどうかを評価する。
     監査人は、経営者に対して、計画した中間監査の範囲とその実施時期、中間監査の実施過程で識別した内部統制
    の重要な不備を含む中間監査上の重要な発見事項、及び中間監査の基準で求められているその他の事項について報
    告を行う。
    利害関係
     ラッセル・インベストメント株式会社及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の
    規定により記載すべき利害関係はない。
                                                   以　　上
    （注）１．上記は中間監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管

         しております。
       ２．XBRLデータは中間監査の対象には含まれていません。
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