ＧＣＩエンダウメントファンド（成長型／安定型） 有価証券報告書（内国投資信託受益証券） 第6期(令和2年9月26日－令和3年9月27日)

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                                              株式会社ＧＣＩアセット・マネジメント(E31744)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    【表紙】
    【提出書類】                     有価証券報告書

    【提出先】                     関東財務局長　殿
    【提出日】                     2021年12月27日        提出
    【計算期間】                     第6期（自　2020年9月26日　至　2021年9月27日）
    【ファンド名】                     GCIエンダウメントファンド（成長型）
                         GCIエンダウメントファンド（安定型）
    【発行者名】                     株式会社ＧＣＩアセット・マネジメント
    【代表者の役職氏名】                     代表取締役社長　末永　孝彦
    【本店の所在の場所】                     東京都千代田区大手町二丁目６番４号
    【事務連絡者氏名】                     柴山　雅彦
    【連絡場所】                     東京都千代田区大手町二丁目６番４号
    【電話番号】                     03－6665－6950
    【縦覧に供する場所】                     該当事項はありません。
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    第一部【ファンド情報】
    第１【ファンドの状況】

    １【ファンドの性格】

    （１）【ファンドの目的及び基本的性格】
        ①ファンドの目的
         この投資信託は、ファンド・オブ・ファンズ方式により、投資資産のうち伝統的資産に加えて
         オルタナティブ投資を活用し、信託財産の長期的な成長を目指して運用を行います。
        ＜成長型＞

         投資資産のうちリスク資産のウエイトを増やしつつ、伝統的資産に加えてオルタナティブ投資
         を活用して分散されたポートフォリオを構築し、信託財産の長期的な成長を目指して積極的な
         運用を行います。
        ＜安定型＞

         投資資産のうちリスク資産のウエイトを抑制しつつ、伝統的資産に加えてオルタナティブ投資
         を活用して分散されたポートフォリオを構築し、信託財産の長期的な成長を目指して安定的な
         運用を行います。
        ②ファンドの基本的性格

         一般社団法人投資信託協会が定める「商品分類に関する指針」に基づく商品分類および属性区
         分は以下のとおりです。なお、商品分類表および属性区分表の網掛け部分は、当ファンドが該
         当する商品分類および属性区分を示します。
       ■商品分類表

          単位型・追加型            投資対象地域         投資対象資産（収益の源泉）
                        国内             株式
            単位型                         債券
                        海外            不動産投信
            追加型                     その他資産（　　）
                        内外            資産複合
       ・追加型…一度設定されたファンドであってもその後追加設定が行われ従来の信託財産とともに
            運用されるファンドをいいます。
       ・内外…目論見書または信託約款において、国内および海外の資産による投資収益を実質的に源
           泉とする旨の記載があるものをいいます。
       ・資産複合…目論見書または信託約款において、株式、債券、不動産投信およびその他資産のう
             ち複数の資産による投資収益を実質的に源泉とする旨の記載があるものをいいます。
       ■属性区分表

          投資対象資産            決算頻度         投資対象地域             投資形態         為替ヘッジ
                                          ファミリーファン

         株式              年１回         グローバル
                                              ド
                               (日本を含む)
          一般             年２回
          大型株             年４回           日本                     あり
                                                     （適時ヘッジ）
          中小型株             年６回           北米
         債券             （隔月）            欧州
          一般             年12回          アジア         ファンド・オブ・
          公債            （毎月）          オセアニア            ファンズ           なし
          社債             日々          中南米
          その他債券             その他          アフリカ
          クレジット            （　　）           中近東
          属性（　　）                       (中東)
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         不動産投信                      エマージング
         その他資産
         (投資信託証券(資
         産複合(株式、債
         券、不動産投信そ
         の他資産)資産配分
         変更型))
         資産複合（　　）
         資産配分固定型
         資産配分変更型
       （注）当ファンドはファンド・オブ・ファンズであり、投資信託証券を通じて投資収益の源泉と
           なる資産に投資します。このため、組み入れている資産を示す属性区分上の投資対象資産
           と収益の源泉となる資産を示す商品分類上の投資対象資産（資産複合）は異なります。
       （注）属性区分に記載している「為替ヘッジ」は、対円での為替リスクに対するヘッジの有無を
           記載しています。
        ・その他資産（投資信託証券（資産複合（株式、債券、不動産投信その他資産）資産配分変更

         型））
         …目論見書または信託約款において、投資信託証券への投資を通じて、実質的に組入れている
         資産を投資収益の主たる源泉とし、その組入比率については、機動的な変更を行う旨の記載が
         あるものをいいます。
        ・年１回…目論見書または信託約款において、年１回決算する旨の記載があるものをいいます。
        ・グローバル（日本を含む）…目論見書または信託約款において、組入資産による投資収益が世
                       界の資産（日本を含む）を源泉とする旨の記載があるものをいいま
                       す。
        ・ファンド・オブ・ファンズ…「投資信託等の運用に関する規則」第２条に規定するファンド・
                       オブ・ファンズをいいます。
        ・為替ヘッジあり…目論見書または信託約款において、為替のフルヘッジまたは一部の資産に為
                 替のヘッジを行う旨の記載があるものをいいます。
        上記は、一般社団法人投資信託協会が定める分類方法に基づき記載しています。商品分類および

        属性区分の内容につきましては、一般社団法人投資信託協会のホームページ
        （https://www.toushin.or.jp/）をご参照ください。
        ③信託金の限度額

         信託金限度額は、各ファンドにつき10兆円です。ただし、受託会社と合意のうえ、当該信託金
         限度額を変更することができます。
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    （２）【ファンドの沿革】












         2015年９月25日　　信託契約締結、設定、運用開始
    （３）【ファンドの仕組み】

       ①ファンドの仕組み
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       ②ファンドの関係法人







        ａ．ファンドの関係法人
        ｂ．契約の概要等











         イ．投資信託契約
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           投資信託及び投資法人に関する法律（以下「投信法」といいます。）の規定に基づいて作
           成され、あらかじめ監督官庁に届出られた信託約款に基づき、委託会社と受託会社の間で
           締結されるものです。主に、当ファンドの運用の基本方針、受益権に関する事項、委託会
           社 と受託会社の業務に関する事項、信託の元本および収益の管理ならびに運用指図に関す
           る事項等について規定しています。
         ロ．投資信託受益権の募集・販売等の取扱いに関する契約
           委託会社が販売会社に委託する業務の内容（受益権の募集の取扱い、一部解約請求の受
           付、収益分配金の再投資ならびに収益分配金、償還金および一部解約金の支払い等）等に
           ついて規定しています。
       ③委託会社等の概況（2021年10月末現在）

        ａ．資本金の額
           １億円
        ｂ．沿革
           2000年４月13日　株式会社グローバル・サイバー・インベストメントとして設立
           2000年８月31日　投資顧問業登録
           2002年３月29日　投資一任業務に係る認可を取得
           2003年６月１日　株式会社GCIアセット・マネジメントに商号を変更
           2007年９月30日　金融商品取引業（投資運用業）登録
           2013年11月19日　業務方法書を変更し投資信託委託業務を開始
           2013年12月19日　一般社団法人投資信託協会加入
        ｃ．大株主の状況
                                             所有株式数         所有比率
               名称                  住所
                                               （株）        （％）
         株式会社GCIキャピタル              東京都千代田区大手町二丁目６番４号                       30,772株        66.65％
         一般社団法人京都ラボ              京都市左京区岡崎東福ノ川町29番地                       15,400株        33.35％
    ２【投資方針】

    （１）【投資方針】
     ①　基本方針
     ＜成長型＞
       投資資産のうちリスク資産のウエイトを増やしつつ、伝統的資産に加えてオルタナティブ投資を活
       用して分散されたポートフォリオを構築し、信託財産の長期的な成長を目指して積極的な運用を行
       います。
     ＜安定型＞
       投資資産のうちリスク資産のウエイトを抑制しつつ、伝統的資産に加えてオルタナティブ投資を活
       用して分散されたポートフォリオを構築し、信託財産の長期的な成長を目指して安定的な運用を行
       います。
     ②　運用方法
       ａ．投資対象
         下記「（２）投資対象　③指定投資信託証券の概要」に掲げる投資信託証券（以下「指定投資
         信託証券」といいます。）を主要投資対象とします。
       ｂ．投資態度
        イ．主として、国内外の株式・債券・リート・コモディティ等多様な資産クラスの投資信託証券
          （ETFやインデックス・ファンド）およびリキッド・オルタナティブ投資を持った複数の投
          資信託証券に投資します。
        ロ．投資信託証券への投資にあたっては、指定投資信託証券の中から、定性評価、定量評価、そ
          の他流動性等を勘案して選択した投資信託証券に分散投資を行うことを基本とします。な
          お、指定投資信託証券については、定期的なターゲット・ポートフォリオの見直しとリバラ
          ンスを実行するため、適宜見直しを行います。
        ハ．外貨建資産については、市場環境の変化等を勘案し、必要に応じて対円で為替ヘッジを行う
          ことができます。
        ニ．実質的な投資対象国・地域における非常事態（金融危機、デフォルト、重大な政策変更や資
          産凍結を含む規制の導入、自然災害、クーデターや重大な政治体制の変更、戦争等の場合を
          いいます。）の発生を含む市況動向、資金動向等の事情によっては、前記のような運用がで
          きない場合があります。
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    （２）【投資対象】

     ①　投資の対象とする資産の種類
       　当ファンドにおいて投資の対象とする資産の種類は、次に掲げるものとします。
       ａ．次に掲げる特定資産（投資信託及び投資法人に関する法律第２条第１項で定めるものをいいま
         す。以下同じ。）
        イ．有価証券
        ロ．約束手形（イ．に掲げるものに該当するものを除きます。）
        ハ．金銭債権（イ．およびロ．に掲げるものに該当するものを除きます。）
       ｂ．次に掲げる特定資産以外の資産
        イ．為替手形
     ②　運用の指図範囲等
       ａ．委託会社は、信託金を、主として指定投資信託証券のほか、次の有価証券（金融商品取引法第
         ２条第２項の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を除きます。）に投資す
         ることを指図することができます。
        イ．コマーシャル・ペーパーおよび短期社債等
        ロ．外国または外国の者の発行する証券または証書で、上記イ．の証券または証書の性質を有す
          るもの
        ハ．国債証券、地方債証券、特別の法律により法人の発行する債券および社債券（新株引受権証
          券と社債券とが一体となった新株引受権付社債券の新株引受権証券および短期社債等を除き
          ます。）
        ニ．指定金銭信託の受益証券（金融商品取引法第２条第１項第14号で定める受益証券発行信託の
          受益証券に限ります。）
        なお、上記ハ．の証券を以下「公社債」といい、公社債に係る運用の指図は買い現先取引（売戻
        し条件付の買入れ）および債券貸借取引（現金担保付き債券借入れ）に限り行うことができるも
        のとします。
       ｂ．委託会社は、信託金を、上記ａ．に掲げる有価証券のほか、次に掲げる金融商品（金融商品取
         引法第２条第２項の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を含みます。）に
         より運用することを指図することができます。
        イ．預金
        ロ．指定金銭信託（金融商品取引法第２条第１項第14号に規定する受益証券発行信託を除きま
          す。）
        ハ．コール・ローン
        ニ．手形割引市場において売買される手形
     ③　指定投資信託証券の概要
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    ※今後、指定投資信託証券の一部または全部について、名称が変更される場合、指定投資信託証券から













     外れる場合、新たな投資信託証券が指定投資信託証券として指定される場合等があります。
    （３）【運用体制】

     ①　委託会社の運用体制
        当ファンドにおける委託会社の運用体制は、以下の通りです。
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       ａ．運用政策会議

















         運用政策会議は、チーフ・インベストメント・オフィサー、代表取締役CEO、代表取締役社
         長、リスク・マネジメント・グループ長等が出席する、原則として月次で開催される運用政策
         の枢要に関する意思決定を行う機関であり、設定時の運用の基本方針、および投資戦略の策定
         ならびに運用の適切性の確認を行います。
       ｂ．投資委員会
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         投資委員会は、運用責任者、チーフ・インベストメント・オフィサー等が出席する、原則とし
         て月次で開催される個別運用案件に関する協議を行う機関であり、投資戦略に則した最適なア
         セットアロケーションの策定、アセットアロケーションに即したポートフォリオの決定、リバ
         ラ ンス方針の策定、為替ヘッジ方針の策定等を行います。
       ｃ．リスク管理会議
         リスク管理会議は、リーガル＆コンプライアンス・グループ長、代表取締役社長、その他各グ
         ループ長等が出席する、原則として月次で開催される会議体であり、各リスクの発生の有無・
         状況の把握、対応方針の検討・決定および進捗状況の管理等を行います。
       ｄ．運用リスク管理会議
         運用リスク管理会議は、リスク・マネジメント・グループ長、チーフ・インベストメント・オ
         フィサー等が出席する、原則として週次で開催される会議体であり、運用に係るリスク管理の
         適切性の検証を行います。
       ｅ．事務リスク等管理会議
         事務リスク等管理会議は、アドミニストレーション・グループ長、リーガル＆コンプライアン
         ス・グループ長等が出席する、原則として月次で開催される会議体であり、運用に係る事務運
         営の適切性の検証を行います。
       ｆ．インベストメント・ソリューション・グループ(６名程度)
         インベストメント・ソリューション・グループは、外部マネージャーを活用した運用戦略等に
         関して、運用方針を設定し、投資・運用に関する実務等を行います。
       ｇ．リスク・マネジメント・グループ(２名程度)
         リスク・マネジメント・グループは、投資制限の遵守状況のチェック、信用リスク集中規制お
         よびデリバティブ規制に対応したリスク管理等を行い、その結果を投資委員会および運用リス
         ク管理会議へ報告します。
       ｈ．リーガル＆コンプライアンス・グループ(３名程度)
         リーガル＆コンプライアンス・グループは、法令遵守状況に関する管理・指導を行い、その結
         果を運用政策会議に報告します。
     ②　運用体制に関する社内規則
        委託会社は、運用に関する社内規程およびリスク管理に関する規程等に基づき、適切な管理を行
        うとともに、内部牽制の維持を図っています。
     ③　ファンドの関係法人に対する管理体制等
        受託会社または受託会社の再委託先に対しては、日々の純資産総額の照合、月次の勘定残高の照
        合等を行い、当該業務の正確性を担保しています。また、受託会社の受託業務に関する内部統制
        の有効性・妥当性について、独立した監査人が監査を行っており、委託会社は受託会社より当該
        監査人による報告書を受け取り、その内容の確認を行います。
     ※上記運用体制は、2021年10月末現在のものであり、今後変更される場合があります。

    （４）【分配方針】

       毎決算時に、原則として以下の方針により分配を行います。
     ①分配対象収益額の範囲
       経費控除後の配当等収益と売買益（評価益を含みます。）等の全額とします。
     ②分配対象収益についての分配方針
       委託会社が基準価額水準、市況動向等を勘案して、分配金額を決定します。（ただし、委託会社の
       判断により分配を行わないこともあります。）
     ③留保益の運用方針
       留保益については、特に制限を設けず、運用の基本方針に則した運用を行います。
    （５）【投資制限】

       当ファンドの信託財産の運用については、以下に掲げる信託約款および法令等に定められた投資制
       限を遵守して行います。
     ①　信託約款の「運用の基本方針」に定める投資制限
       ａ．投資信託証券への投資割合には、制限を設けません。
       ｂ．株式への直接投資は行いません。
       ｃ．外貨建資産への投資割合には制限を設けません。
       ｄ．デリバティブの直接利用は行いません。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
       ｅ．投資信託証券が一般社団法人投資信託協会の規則に定めるエクスポージャーがルックスルーで
         きる場合に該当しないときは、当該投資信託証券への投資は、信託財産の純資産総額の10％以
         内 とします。
       ｆ．一般社団法人投資信託協会の規則に定める一の者に対する株式等エクスポージャー、債券等エ
         クスポージャーおよびデリバティブ等エクスポージャーの信託財産の純資産総額に対する比率
         は、原則としてそれぞれ10％、合計で20％以内とすることとし、当該比率を超えることとなっ
         た場合には、一般社団法人投資信託協会の規則に従い当該比率以内となるよう調整を行うこと
         とします。
     ②　信託約款上のその他の投資制限
       ａ．公社債の借入れ（信託約款第20条）
        イ．委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、公社債の借入れの指図を
          することができます。なお、当該公社債の借入れを行うにあたり担保の提供が必要と認めた
          ときは、担保の提供の指図を行うものとします。
        ロ．上記イ．の指図は、当該借入れに係る公社債の時価総額が信託財産の純資産総額の範囲内と
          します。
        ハ．信託財産の一部解約等の事由により、上記ロ．の借入れに係る公社債の時価総額が信託財産
          の純資産総額を超えることとなった場合には、委託会社は速やかに、その超える額に相当す
          る借り入れた公社債の一部を返還するための指図をするものとします。
        ニ．上記イ．の借入れに係る品借料は信託財産中から支弁します。
       ｂ．特別の場合の外貨建有価証券への投資制限（信託約款第21条）
         外貨建有価証券への投資については、わが国の国際収支上の理由等により特に必要と認められ
         る場合には、制約される場合があります。
       ｃ．外国為替予約取引の指図（信託約款第22条）
         委託会社は、信託財産に属する資産の為替変動リスクを回避するため、外国為替の売買の予約
         取引の指図をすることができます。
       ｄ．資金の借入れ（信託約款第28条）
        イ．委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用および運用の安定性をはかるため、一部
          解約に伴う支払資金の手当て（一部解約に伴う支払資金の手当てのために借り入れた資金の
          返済を含みます。）を目的として、または再投資に係る収益分配金の支払資金の手当てを目
          的として、資金の借入れ（コール市場を通じる場合を含みます。）の指図をすることができ
          ます。なお、当該借入金をもって有価証券等の運用は行わないものとします。
        ロ．一部解約に伴う支払資金の手当てに係る借入期間は、受益者への解約代金支払開始日から信
          託財産で保有する有価証券等の売却代金の受渡日までの間または受益者への解約代金支払開
          始日から信託財産で保有する有価証券等の解約代金入金日までの間もしくは受益者への解約
          代金支払開始日から信託財産で保有する有価証券等の償還金の入金日までの期間が５営業日
          以内である場合の当該期間とし、資金借入額は当該有価証券等の売却代金、有価証券等の解
          約代金および有価証券等の償還金の合計額を限度とします。ただし、資金の借入額は、借入
          れ指図を行う日における信託財産の純資産総額の10％を超えないこととします。
        ハ．収益分配金の再投資に係る借入期間は、信託財産から収益分配金が支弁される日からその翌
          営業日までの間とし、資金借入額は収益分配金の再投資額を限度とします。
        ニ．借入金の利息は信託財産中より支弁します。
     ③　その他の法令上の投資制限
       ａ．デリバティブ取引に係る投資制限（金融商品取引業等に関する内閣府令第130条第１項第８
         号）
         委託会社は、信託財産に関し、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標に
         係る変動その他の理由により発生し得る危険に対応する額としてあらかじめ委託会社が定めた
         合理的な方法により算出した額が当該信託財産の純資産額を超えることとなる場合において、
         デリバティブ取引（新株予約権証券、新投資口予約権証券またはオプションを表示する証券も
         しくは証書に係る取引および選択権付債券売買を含みます。）を行い、または継続することを
         受託会社に指図することはできません。
       ｂ．信用リスク集中回避のための投資制限（金融商品取引業等に関する内閣府令第130条第１項第
         ８号の２）
         委託会社は、信託財産に関し、信用リスク（保有する有価証券その他の資産について取引の相
         手方の債務不履行その他の理由により発生し得る危険をいいます。）を適正に管理する方法と
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         してあらかじめ委託会社が定めた合理的な方法に反することとなる取引を行うことを受託会社
         に指図することはできません。
    ３【投資リスク】

    （１）投資リスク
      当ファンドは、値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替変動リスクもあります。）に投資しま
      すので、ファンドの基準価額は変動します。したがって、                               投資者の皆さまの投資元本は保証されてい
      るものではなく、基準価額の下落により損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。ファンド
      の運用による損益はすべて投資者の皆さまに帰属します。なお、投資信託は預貯金とは異なります。
      当ファンドが有する主なリスク要因は以下の通りですが、下記に限定されるものではありませんの
      で、ご留意ください。
     ＜基準価額変動リスク＞

       ａ．株価変動リスク
         株価は、発行者の業績、経営・財務状況の変化およびそれらに関する外部評価の変化や国内外
         の経済情勢等により変動します。株価が下落した場合は、基準価額の下落要因となります。
       ｂ．金利変動リスク
         債券等の価格は、一般的に金利低下（上昇）した場合は値上がり（値下がり）します。なお、
         債券等が変動金利である場合、こうした金利変動による価格の変動は固定金利の場合と比べて
         小さくなる傾向があります。また、発行者・債務者等の財務状況の変化等およびそれらに関す
         る外部評価の変化や国内外の経済情勢等により変動します。債券等の価格が下落した場合は、
         基準価額の下落要因となります。
       ｃ．リートの価格変動リスク
         リートの価格は、不動産市況（不動産稼働率、賃貸料、不動産価格等）、金利変動、社会情勢
         の変化、関係法令・各種規制等の変更、災害等の要因により変動します。また、リートおよび
         リートの運用会社の業績、財務状況の変化等により価格が変動し、基準価額の変動要因となり
         ます。
       ｄ．為替変動リスク
         為替相場は、各国の経済状況、政治情勢等の様々な要因により変動します。投資先の通貨に対
         して円高となった場合には、基準価額の下落要因となります。なお、当ファンドおよび指定投
         資信託証券において、外貨建資産について、為替予約を活用し、為替変動リスクの低減を図る
         場合がありますが、完全にヘッジすることはできませんので、外貨の為替変動の影響を受ける
         場合があります。また、為替ヘッジを行う通貨の短期金利と円短期金利を比較して、円短期金
         利の方が低い場合には、当該通貨と円の金利差相当分のコストがかかることにご留意くださ
         い。
       ｅ．信用リスク
         有価証券等の発行体等が財政難、経営不振、その他の理由により、利払い、償還金、借入金等
         をあらかじめ決められた条件で支払うことができなくなった場合、またはそれが予想される場
         合には、有価証券等の価格は下落し、基準価額の下落要因となる可能性があります。
       ｆ．カントリーリスク
         投資対象国・地域において、政治・経済情勢の変化等により市場に混乱が生じた場合、または
         取引に対して新たな規制が設けられた場合には、方針に沿った運用が困難となり、基準価額が
         下落することがあります。特に、新興国への投資には、先進国と比較して政治・経済および社
         会情勢の変化が組入銘柄の価格に及ぼす影響が相対的に高い可能性があります。
       ｇ．流動性リスク
         時価総額が小さい、取引量が少ない等流動性が低い市場、あるいは取引規制等の理由から流動
         性が低下している市場で有価証券等を売買する場合、市場の実勢と大きく乖離した水準で取引
         されることがあり、その結果、基準価額の下落要因となる可能性があります。
       ｈ．ヘッジファンドの運用手法に係るリスク
         指定投資信託証券においては、直接もしくは実質的に現物有価証券、デリバティブや為替予約
         取引等の買建てや売建てによりポートフォリオを組成することがあり、買い建てている対象が
         下落した場合もしくは売り建てている対象が上昇した場合に損失が発生し、当ファンドの基準
         価額が影響を受け、投資元本を割り込むことがあります。また、指定投資信託証券の純資産総
         額を上回る買建て、売建てを行う場合があるため、指定投資信託証券の基準価額は現物有価証
         券に投資する場合と比べ大きく変動することがあり、投資元本を割り込むことがあります。ま
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         た、ヘッジファンドのパフォーマンスは、通常、運用者の運用能力に大きく依存することにな
         るため、市場の動向に関わらず、損失が発生する可能性があります。
       ｉ．ブローカーの信用リスク
         指定投資信託証券においては、直接または実質的にデリバティブや為替予約取引等を行う場合
         があります。ブローカーの債務不履行等によって、ブローカーで保管されている証拠金の一部
         または相当の額が失われる可能性や契約が履行されない可能性があり、当ファンドが大きな影
         響を被る可能性があります。
       ｊ．市場の閉鎖等に伴うリスク
         金融商品市場および外国為替市場は、世界的な経済事情の急変またはその国における天災地
         変、政変、経済事情の変化もしくは政策の変更等の諸事情により閉鎖されることがあります。
         これにより当ファンドの運用が影響を被り、基準価額の下落につながることがあります。
     ＜その他の留意点＞

       ａ．収益分配金に関する留意点
         分配金は、預貯金の利息とは異なり、ファンドの純資産から支払われますので、分配金が支払
         われると、その金額相当分、基準価額は下がります。
         分配金は、計算期間中に発生した収益（経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益）
         を超えて支払われる場合があります。その場合、当期決算日の基準価額は、前期決算日と比べ
         て下落することになります。また、分配金の水準は、必ずしも計算期間におけるファンドの収
         益率を示すものではありません。
         投資者のファンドの購入価額によっては、分配金の一部または全部が、実質的には元本の一部
         払戻しに相当する場合があります。ファンド購入後の運用状況により、分配金額より基準価額
         の値上がりが小さかった場合も同様です。
       ｂ．解約申込みに関わる留意点
         短期間に相当金額の解約申込みがあった場合には、解約資金を手当てするため組入有価証券を
         市場実勢より大幅に安い価格で売却せざるを得ないこと、また、先物取引、デリバティブ取引
         等のポジションを解消する際にも不利な価格で解消せざるを得ない場合があります。この場
         合、基準価額が下落する要因となります。また、解約資金を手当てするため、資金借入れの指
         図を行った場合、当該借入金の利息は信託財産から支払われます。
       ｃ．資産規模に関わる留意点
         当ファンドの資産規模によっては、本書で説明するような投資が効率的にできない場合があり
         ます。その場合には、適切な資産規模の場合と比較して収益性が劣る可能性があります。
       ｄ．繰上償還に関わる留意点
         委託会社は、各ファンドそれぞれについて、受益権の総口数が10億口を下ることとなったと
         き、信託契約を解約することが受益者のために有利であると認めるとき、またはやむを得ない
         事情が発生したときは、受託会社と合意のうえ、信託契約を解約し、信託を終了させることが
         できます。
       ｅ．クーリング・オフの非適用
         当ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第37条の６の規定（いわゆるクーリング・オ
         フ）の適用はありません。
       ｆ．法令・税制・会計等の変更可能性に関わる留意点
         法令・税制・会計等は変更される可能性があります。
       ｇ．その他の留意点
         収益分配金・一部解約金・償還金の支払いはすべて販売会社を通じて行われます。それぞれの
         場合においてその金額が販売会社に対して支払われた後は、委託会社は受益者への支払いにつ
         いての責任を負いません。
         委託会社は、販売会社とは別法人であり、委託会社は設定・運用について、販売会社は販売に
         ついて、それぞれ責任を有し、互いに他について責任を有しません。
    （２）リスク管理体制

        運用リスクの管理については、運用部門から独立したリスク・マネジメント・グループが日々運
        用状況の分析およびモニタリングを行い、原則として週次で開催される運用リスク管理会議にて
        運用リスクの適切性を検証・評価し、リスク管理会議および運用政策会議に報告されます。ま
        た、問題が生じた場合には速やかに臨時で招集される運用政策会議に報告が行われ、その対応策
        を検討するとともに決定される体制となっています。
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        事務リスク等の管理については、原則として月次で開催される事務リスク等管理会議において、
        運用に係る事務運営の適切性を検証し、リスク管理会議に報告される体制となっています。
        そして、リスク管理会議において、各リスクの発生の有無・状況の把握、対応方針の検討・決定
        および進捗状況の管理等を行い、重要な事項はさらに運用政策会議に報告される体制となってい
        ます。
     ※上記リスク管理体制は、2021年10月末現在のものであり、今後変更される場合があります。
    （３）参考情報

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    ４【手数料等及び税金】

















    （１）【申込手数料】
       ①取得申込受付日の翌々営業日の基準価額に1.1％（税抜1.0％）を上限として販売会社が独自に
        定める手数料率を乗じて得た額とします。申込手数料は、お申込時にご負担いただきます。
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        申込手数料は、商品および投資環境に関する情報提供等、ならびに申込みに関する事務手続の
        対価として、販売会社にお支払いいただくものです。詳しくは販売会社にお問い合わせくださ
        い。
        ※申込手数料には、消費税等相当額が課されます。
       ②販売会社によっては、各ファンド間でスイッチング（乗換え）が可能です。詳しくは販売会社

        にお問い合わせください。
        なお、スイッチングの際には、換金時と同様に換金（解約）されるファンドに対して換金に係
        る手数料等および税金が課されることにつきご留意ください。詳しくは後記「（２）換金（解
        約）手数料」および「（５）課税上の取扱い」をご覧ください。
       ③自動けいぞく投資契約に基づいて収益分配金を再投資する場合には、取得する口数について申

        込手数料はかかりません。
    （２）【換金（解約）手数料】

       ①換金（解約）手数料
        ありません。
       ②信託財産留保額

        換金（解約）申込受付日の翌々営業日の基準価額に0.1％を乗じて得た額を換金（解約）時にご
        負担いただきます。
        信託財産留保額は、信託期間中にファンドを換金（解約）する際、換金（解約）により発生する
        組入資産の売却費用等を、換金（解約）を行う受益者にご負担していただくためのものです。信
        託財産留保額は、換金（解約）を行う受益者と保有を継続する受益者との公平性を図るためのも
        ので、信託財産の一部としてファンド内に留保されます。
    （３）【信託報酬等】

        信託報酬（運用管理費用）の総額（消費税等相当額を含みます。）は、計算期間を通じて毎日、
        信託財産の純資産総額に次に掲げる率（上限年率0.715％（税抜0.65％））を乗じて得た額とし
        ます。当該信託報酬は毎日計上され、毎計算期間の最初の６ヵ月終了日および毎計算期末または
        信託終了のときに信託財産から支払われます。
        信託報酬率ならびに委託会社、販売会社および受託会社間の信託報酬の配分は、ファンドの純資
        産総額の残高に応じて変更します。信託報酬率およびその配分ならびにこれらを対価とする役務
        の内容は以下のとおりです。
       ＜信託報酬率およびその配分＞

                                       支払先の配分（税抜）
                       信託報酬率
           純資産総額
                        ＜合計＞
                                  委託会社         販売会社         受託会社
                      年率   0.715％        年率   0.33％       年率   0.33％      年率   0.055％
         500億円以下部分
                                （税抜    0.3％）     （税抜    0.3％）     (税抜    0.05％)
                     （税抜    0.65％）
                      年率   0.638％       年率   0.297％       年率   0.297％      年率   0.044％
           500億円超
                                (税抜    0.27％）      (税抜    0.27％）      (税抜    0.04％)
         1,000億円以下部分
                     （税抜    0.58％）
                      年率   0.561％       年率   0.264％       年率   0.264％      年率   0.033％
         1,000億円超部分
                                         (税抜    0.24％）      (税抜    0.03％)
                                （税抜    0.24％）
                     （税抜    0.51％）
                     運用管理費用（信           委託した資金         購入後の情報         信託財産の管
                     託報酬）＝運用期           の運用、基準         提供、運用報         理、委託会社
                     間中の基準価額×           価額の算出、         告書など各種         からの指図の
                     信託報酬率           開示資料の作         書類の送付、         実行などの対
           役務の内容                     成などの対価         口座内での         価
                                         ファンドの管
                                         理、各種事務
                                         手続きなどの
                                         対価
       上記に加え、当ファンドが投資対象とする指定投資信託証券において、以下の運用報酬等がかか

       ります。
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       ＜投資対象ファンド（指定投資信託証券）における運用報酬等＞
        ・成長型：年率0.4780％程度（税抜                    0.4768％程度）＋成功報酬
        ・安定型：年率0.4702％程度（税抜                    0.4696％程度）＋成功報酬
        成長型、安定型いずれもその他に成功報酬がかかる場合があります。
         ※当ファンドにおいては成功報酬はかかりませんが、指定投資信託証券（GCIシステマティッ
           ク・マクロファンドVol10              クラスA、およびGCIディバーシファイドアルファファンド                                クラ
           スA）においては20％の成功報酬がかかる場合があります。
         ※上記の指定投資信託証券における運用報酬等の率は、2021年10月末現在のものであり、指定
           投資信託証券の変更等により今後変動することがあります。
         ＊指定投資信託証券（GCIシステマティック・マクロファンド                                 Vol10    クラスA、およびGCIディ
           バーシファイドアルファファンド                  クラスA）の基準価額（管理報酬等控除後、成功報酬控除
           前）がハイ・ウォーター・マークを超えた場合には、その超過分に対して20％の成功報酬が
           かかります。当該報酬は計算期間（GCIシステマティック・マクロファンドVol10                                            クラスA：
           ６月１日から翌年５月31日まで、GCIディバーシファイドアルファファンド                                         クラスA：組入
           開始日から2022年３月31日まで、次年度以降４月１日から翌年３月31日まで）を通じて日々
           計上（ハイ・ウォーター・マークを下回った場合は戻し入れ）され、原則、計算期間終了後
           に年1回支払われます。
           ハイ・ウォーター・マークとは、前計算期間までで最後に成功報酬が控除された際の基準価
           額（成功報酬控除後）をいい、計算期間終了時に更新されます。
       したがって、実質的な負担は、当ファンドの純資産総額に対して、以下のとおりとなります。

       ＜実質的な負担＞
        ・成長型：年率1.1930％程度（税抜                    1.1918％程度）＋成功報酬
        ・安定型：年率1.1852％程度（税抜                    1.1846％程度）＋成功報酬
        ※当ファンドの運用管理費用（信託報酬）に投資対象ファンド（指定投資信託証券）の運用報酬
         等を合わせた、投資者が実質的に負担する額の合計です。
        ※投資対象ファンド（指定投資信託証券）における運用報酬等ならびに実質的な負担の値はあく
         まで目安であり、指定投資信託証券の実際の組入れ状況等により変動する場合があります。
        ※ 指定投資信託証券（GCIシステマティック・マクロファンド                                 Vol10    クラスA、およびGCIディ
         バーシファイドアルファファンド                   クラスA）において20％の成功報酬がかかる場合、上記＜実
         質的な負担＞も相応分上がります。
        ※投資者の皆さまにご負担いただく手数料等の合計額については、当ファンドを保有される期間
         等に応じて異なりますので、表示することができません。
    （４）【その他の手数料等】

        信託報酬以外にも、下記の費用が発生する場合は、信託財産から支払われます。これらの費用は
        運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を表示することができません。
       ①有価証券売買時の売買委託手数料、信託財産に関する租税および信託事務の処理に要する諸費

        用（当該費用に係る消費税等相当額を含みます。）ならびに受託会社の立て替えた立替金の利
        息（以下「諸経費」といいます。）は、受益者の負担とし、毎計算期間の最初の６ヶ月終了日
        および毎計算期末または信託終了のときに信託財産中から支弁します。
       ②上記①に定める諸経費には、以下の諸費用（当該費用に係る消費税等相当額を含みます。）を
        含む（ただし、これらに限られるものではありません。）ものとします。なお、下記ｂ．から
        ｅ．までに該当する業務を委託する場合、その委託費用を含みます。
         ａ．当ファンドの会計監査人、法律顧問および税務顧問に対する報酬および費用
         ｂ．当ファンドの有価証券届出書、有価証券報告書、半期報告書、信託約款、目論見書、運用
           報告書その他法令により必要とされる書類の作成、印刷、届出および交付に係る費用
         ｃ．当ファンドの計理業務（設定解約処理、約定処理、基準価額算出、決算処理等）および付
           随する業務（法定帳簿管理、法定報告等）に係る費用
         ｄ．振替受益権に係る費用ならびにやむを得ない事情等により発行される受益証券の発行およ
           び管理事務に係る費用
         ｅ．この信託の受益者に対してする公告に係る費用ならびに信託約款の変更または信託契約の
           解約に係る事項を記載した書面の作成、印刷および交付に係る費用
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       ③委託会社は、上記②に定める諸費用の支払いを信託財産のために行い、支払金額の支弁を信託
        財産から受けることができます。この場合、委託会社は、現に信託財産のために支払った金額
        の支弁を受ける際に、あらかじめ受領する金額に上限を付することができます。また、委託会
        社 は、実際に支払う金額の支弁を受ける代わりに、かかる諸費用の金額をあらかじめ合理的に
        見積もった上で、実際または予想される費用額を、当ファンドの純資産総額に対して年率0.1％
        を上限として算出される金額にて、信託財産からその支弁を受けることもできます。
       ④委託会社は、信託財産の規模等を考慮して、信託の設定時または期中に、上記③に定める当
        ファンドの純資産総額に対する年率0.1％の上限率を、合理的に計算された範囲内で変更するこ
        とができます。また、かかる諸費用の額は、計算期間を通じて毎日、信託財産の純資産総額に
        応じて計上され、毎計算期間の最初の６ヶ月終了日および毎計算期末または信託終了のときに
        信託財産中から支弁します。
    （５）【課税上の取扱い】

     課税上は株式投資信託として取り扱われます。
     ①　個人の投資者に対する課税
       ａ．収益分配金に対する課税
         収益分配金のうち課税扱いとなる普通分配金については、配当所得として課税され、20％（所
         得税15％および地方税５％）の税率による源泉徴収が行われ、申告不要制度が適用されます。
         なお、確定申告を行い、申告分離課税または総合課税（配当控除の適用はありません。）を選
         択することもできます。収益分配金のうち所得税法上課税対象となるのは普通分配金のみであ
         り、元本払戻金（特別分配金）には課税されません。ただし、所得税については、2037年12月
         31日まで、基準所得税額に2.1％の税率を乗じた復興特別所得税が課され、税率は20.315％
         （所得税15％、復興特別所得税0.315％および地方税５％）となります。
                                    復興特別
               適用期間             所得税                 地方税         合計
                                     所得税
          2037年12月31日まで                     15％       0.315％          ５％      20.315％
          2038年１月１日から                     15％          －       ５％        20％
       ｂ．解約金および償還金に対する課税
         一部解約時および償還時の差益（解約価額および償還価額から取得費用（申込手数料（税込）
         を含みます。）を控除した利益）については、譲渡所得とみなされ、20％（所得税15％および
         地方税５％）の税率により、申告分離課税が適用されます。ただし、所得税については、2037
         年12月31日まで、基準所得税額に2.1％の税率を乗じた復興特別所得税が課され、税率は
         20.315％（所得税15％、復興特別所得税0.315％および地方税５％）となります（上記ａ．の
         表参照）。
       ｃ．損益通算について
         一部解約時および償還時の損失については、確定申告により、上場株式等（特定公社債、公募
         公社債投資信託を含みます。）の譲渡益および償還差益と相殺することができ、申告分離課税
         を選択した上場株式等の配当所得および利子所得との損益通算も可能となります。また、一部
         解約時および償還時の差益については、他の上場株式等の譲渡損および償還差損との相殺が可
         能となります。なお、特定口座に係る課税上の取扱いにつきましては、販売会社にお問い合わ
         せください。
       ｄ．公募株式投資信託は税法上、少額投資非課税制度（NISA）および未成年者少額投資非課税制度
         （ジュニアNISA）の適用対象です。
         少額投資非課税制度「愛称：NISA（ニーサ）」および未成年者少額投資非課税制度「愛称：
         ジュニアNISA（ジュニアニーサ）」をご利用の場合、毎年、一定額の範囲で新たに購入した公
         募株式投資信託等から生じる配当所得および譲渡所得が一定期間非課税となります。
         ご利用になれるのは、販売会社で非課税口座を開設する等、一定の条件に該当する方が対象と
         なります。当ファンドの非課税口座における取扱いは販売会社により異なる場合があります。
         詳しくは販売会社にお問い合わせください。
     ②　法人の投資者に対する課税
        法人の投資者が支払いを受ける収益分配金のうち課税扱いとなる普通分配金ならびに一部解約時
        および償還時の個別元本超過額については、配当所得として課税され、15％（所得税15％）の税
        率による源泉徴収が行われます。地方税の源泉徴収はありません。収益分配金のうち所得税法上
        課税対象となるのは普通分配金のみであり、元本払戻金（特別分配金）には課税されません。た
        だし、所得税については、2037年12月31日まで、基準所得税額に2.1％の税率を乗じた復興特別
        所得税が課され、税率は15.315％（所得税15％および復興特別所得税0.315％）となります。
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        なお、税額控除制度が適用されます。益金不算入制度の適用はありません。
                                    復興特別
               適用期間             所得税                  合計
                                     所得税
           2037年12月31日まで                    15％       0.315％        15.315％
           2038年１月１日から                    15％          －        15％
     ③　個別元本について
       ａ．投資者ごとの信託時の受益権の価額等（申込手数料および当該申込手数料にかかる消費税等に
         相当する金額は含まれません。）が当該投資者の元本（個別元本）にあたります。
       ｂ．投資者が同一ファンドの受益権を複数回取得した場合、個別元本は、当該投資者が追加信託を
         行うつど当該投資者の受益権口数で加重平均することにより算出されます。
         ただし、個別元本は、複数支店で同一ファンドをお申込みの場合などにより把握方法が異なる
         場合がありますので、販売会社にお問い合わせください。
       ｃ．投資者が元本払戻金（特別分配金）を受け取った場合、収益分配金発生時にその個別元本から
         当該元本払戻金（特別分配金）を控除した額が、その後の当該投資者の個別元本となります。
     ④　収益分配金の課税について
       ａ．追加型株式投資信託の収益分配金には、課税扱いとなる「普通分配金」と、非課税扱いとなる
         「元本払戻金（特別分配金）」（投資者ごとの元本の一部払戻しに相当する部分）の区分があ
         ります。
       ｂ．投資者が収益分配金を受け取る際、当該収益分配金落ち後の基準価額が当該投資者の個別元本
         と同額の場合または当該投資者の個別元本を上回っている場合には、当該収益分配金の全額が
         普通分配金となり、また、当該収益分配金落ち後の基準価額が当該投資者の個別元本を下回っ
         ている場合には、その下回る部分の額が元本払戻金（特別分配金）となり、当該収益分配金か
         ら当該元本払戻金（特別分配金）を控除した額が普通分配金となります。
    ※上記は2021年10月末現在のものです。税法が改正された場合などには、税率などが変更される場合が

     あります。
    ※外国税額控除の適用となった場合には、分配時の税金が上記と異なる場合があります。
    ※税金の取扱いの詳細については、税務専門家などにご確認されることをお勧めします。
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    ５【運用状況】
    （１）【投資状況】
    GCIエンダウメントファンド（成長型）
                                                 （2021年10月29日現在）
             資産の種類                 国／地域          時価合計（円）            投資比率（％）
                               日本              378,995,520            10.02
                              アメリカ              1,913,189,223              50.56
            投資信託受益証券
                             ケイマン諸島               1,301,616,494              34.40
                               小計             3,593,801,237              94.98
           親投資信託受益証券                    日本              49,936,960            1.32
      現金・預金・その他の資産（負債控除後）                         ―             139,942,383             3.70
              合  計  （  純  資  産  総  額  ）                  3,783,680,580             100.00
    （注１）国／地域は、発行体の所在地によって記載しています。
    （注２）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいいます。
    その他の資産の投資状況

        資産の種類         建別        国／地域            時価合計（円）             投資比率（％）
       為替予約取引          売建         ―              1,836,662,589                 △48.54
    （注１）為替予約取引は、わが国における対顧客先物相場の仲値で評価しています。
    （注２）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいいます。
    GCIエンダウメントファンド（安定型）

                                                  （2021年10月29日現在）
             資産の種類                 国／地域          時価合計（円）            投資比率（％）
                               日本              99,839,580             5.06
                              アメリカ               960,017,457             48.65
            投資信託受益証券
                             ケイマン諸島                684,526,731             34.69
                               小計             1,744,383,768              88.39
           親投資信託受益証券                    日本              99,829,932             5.06
      現金・預金・その他の資産（負債控除後）                          ―             129,284,698             6.55
              合  計  （  純  資  産  総  額  ）                  1,973,498,398             100.00
    （注１）国／地域は、発行体の所在地によって記載しています。
    （注２）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいいます。
    その他の資産の投資状況

        資産の種類         建別        国／地域            時価合計（円）             投資比率（％）
       為替予約取引          売建         ―               994,878,786                △50.41
    （注１）為替予約取引は、わが国における対顧客先物相場の仲値で評価しています。
    （注２）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいいます。
    （２）【投資資産】

    ①【投資有価証券の主要銘柄】
    GCIエンダウメントファンド（成長型）
    イ.主要銘柄の明細
                                                  （2021年10月29日現在）
                                                           投資
                              数量又は      簿価単価      簿価金額      評価単価     評価金額
                                                           比率
    国／地域     種類          銘柄名
                              額面総額      （円）      （円）      （円）     （円）
                                                           (％)
         投資信託
             バンガード・S&P500        ETF
    アメリカ                            13,923    46,543.31      648,022,619      47,901.67     666,935,017     17.63
         受益証券
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
             GCIディバーシファイドアルファファンド
    ケイマン    投資信託
                               68,295.654      9,755.68     666,270,955      9,568.76    653,505,336     17.27
     諸島   受益証券
             クラスA
             GCIシステマティック・マクロファンド
    ケイマン    投資信託
                               71,266.57      9,477.14     675,403,546      9,094.18    648,111,158     17.13
     諸島   受益証券    Vol  10 クラスA
         投資信託    バンガード・FTSE先進国市場（除く米国）
    アメリカ                            63,660     5,905.15     375,922,263      5,968.81    379,974,553     10.04
         受益証券    ETF
         投資信託
    アメリカ        バンガード・米国トータル債券市場ETF                    38,669     9,767.66     377,705,764      9,702.87    375,200,326      9.92
         受益証券
         投資信託    バンガード・トータル・インターナショナ
    アメリカ                            31,882     6,489.42     206,895,698      6,462.13    206,025,931      5.45
         受益証券    ル債券ETF（米ドルヘッジあり）
         投資信託
             NEXT  FUNDS  東証REIT指数連動型上場投信
     日本                           84,050      2,269    190,709,450        2,256   189,616,800      5.01
         受益証券
         投資信託
             バンガード・リアル・エステート            ETF
    アメリカ                            15,120    11,916.02      180,170,314      12,535.52     189,537,177      5.01
         受益証券
         投資信託
             NEXT  FUNDS  TOPIX連動型上場投信
     日本                           90,960      2,156    196,109,760        2,082   189,378,720      5.01
         受益証券
         投資信託    バンガード・FTSE・エマージング・マー
    アメリカ                            16,380     5,727.83      93,821,877      5,831.27     95,516,219     2.52
         受益証券    ケッツETF
        親投資信託
     日本        GCIマネープールマザーファンド                  50,032,021       0.9982     49,941,963       0.9981    49,936,960     1.32
         受益証券
    （注）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいいます。
    ロ.種類別投資比率

                  種類                     投資比率（％）
              投資信託受益証券                                 94.98
              親投資信託受益証券                                  1.32
                  合計                              96.30
    （注）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいいます。
    GCIエンダウメントファンド（安定型）

    イ.主要銘柄の明細
                                                 （2021年10月29日現在）
                                                           投資
                              数量又は      簿価単価      簿価金額      評価単価     評価金額
                                                           比率
    国／地域     種類          銘柄名
                              額面総額      （円）      （円）      （円）     （円）
                                                           (％)
         投資信託
    アメリカ        バンガード・米国トータル債券市場ETF                    40,720     9,767.66     397,739,241      9,702.87    395,100,915     20.02
         受益証券
             GCIシステマティック・マクロファンド
    ケイマン    投資信託
                               37,715.65      9,477.61     357,454,334      9,094.18    342,992,985     17.38
     諸島   受益証券    Vol  10 クラスA
             GCIディバーシファイドアルファファンド
    ケイマン    投資信託
                               35,692.548      9,755.68     348,205,290      9,568.76    341,533,746     17.31
     諸島   受益証券
             クラスA
         投資信託    バンガード・トータル・インターナショナ
    アメリカ                            41,243     6,490.55     267,690,043      6,462.13    266,518,020     13.50
         受益証券    ル債券ETF（米ドルヘッジあり）
         投資信託
             バンガード・S&P500        ETF
    アメリカ                            3,110    46,543.31      144,749,719      47,901.67     148,974,208      7.55
         受益証券
        親投資信託
     日本        GCIマネープールマザーファンド                  100,019,970        0.9982     99,839,934       0.9981    99,829,932     5.06
         受益証券
         投資信託    バンガード・FTSE先進国市場（除く米国）
    アメリカ                            16,686     5,905.15      98,533,441      5,968.81     99,595,592     5.05
         受益証券    ETF
         投資信託
             NEXT  FUNDS  東証REIT指数連動型上場投信
     日本                           22,300      2,269     50,598,700       2,256   50,308,800     2.55
         受益証券
         投資信託
             バンガード・リアル・エステート            ETF
    アメリカ                            3,975    11,916.02      47,366,204      12,535.52     49,828,722     2.52
         受益証券
         投資信託
             NEXT  FUNDS  TOPIX連動型上場投信
     日本                           23,790      2,156     51,291,240       2,082   49,530,780     2.51
         受益証券
    （注）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいいます。
    ロ.種類別投資比率

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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                  種類                     投資比率（％）
              投資信託受益証券                                 88.39
              親投資信託受益証券                                  5.06
                  合計                              93.45
    （注）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいいます。
    ②【投資不動産物件】

    GCIエンダウメントファンド（成長型）
    該当事項はありません。
    GCIエンダウメントファンド（安定型）

    該当事項はありません。
    ③【その他投資資産の主要なもの】

    GCIエンダウメントファンド（成長型）
                                          簿価金額        評価金額      投資比率
                             買建／
      資産の種類              通貨                数量
                             売建
                                           （円）        （円）      （％）
                   米ドル          売建    14,027,000.00        1,552,537,816        1,593,617,288        △42.12
     為替予約取引              ユーロ          売建    1,293,000.00         167,968,070        171,734,061        △4.54
                  英ポンド           売建     455,000.00        68,877,081        71,311,240       △1.88
    （注１）為替予約取引は、わが国における対顧客先物相場の仲値で評価しています。
    （注２）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいいます。
    GCIエンダウメントファンド（安定型）

                                          簿価金額        評価金額      投資比率
                             買建／
      資産の種類              通貨                数量
                             売建
                                           （円）        （円）      （％）
                   米ドル          売建    8,189,000.00         906,375,716        930,358,022       △47.14
     為替予約取引              ユーロ          売建     343,000.00        44,557,655        45,556,676       △2.31
                  英ポンド           売建     121,000.00        18,316,762        18,964,088       △0.96
    （注１）為替予約取引は、わが国における対顧客先物相場の仲値で評価しています。
    （注２）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいいます。
    （参考）

    GCIマネープールマザーファンド
    （1）投資状況
                                                 （2021年10月29日現在）
              資産の種類                 国／地域        時価合計（円）           投資比率（％）
                                         51,004,082,504                90.21
             現先取引（CP）                   日本
                                          5,532,856,997                9.79
       現金・預金・その他の資産（負債控除後）                          ―
                                         56,536,939,501                100.00
                合計（純資産総額）
    （注）投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいいます。
    （2）投資資産

    ①　投資有価証券の主要銘柄
    イ.主要銘柄の明細
                                                  （2021年10月29日現在）
                                   簿価単価      簿価金額     評価単価     評価金額     投資比率
     国／地域      種類         銘柄名          額面
                                    （円）      （円）     （円）     （円）     （％）
           現先取引
               ＪＥＲＡ    003B  CP
      日本                       20,000,000,000        ―   20,001,894,960        ―   20,001,894,960        35.38
           （CP）
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           現先取引
               バローホールディングス         008B  CP
      日本                       10,000,000,000        ―   10,000,510,160        ―   10,000,510,160        17.69
           （CP）
           現先取引
               ニッセイ・リース       0VMB  CP
      日本                       5,000,000,000       ―    5,000,765,320       ―   5,000,765,320        8.85
           （CP）
           現先取引
               小松製作所    0KKB  CP
      日本                       5,000,000,000       ―    5,000,489,360       ―   5,000,489,360        8.84
           （CP）
           現先取引
               日本住宅ローン      00QB  CP
      日本                       5,000,000,000       ―    5,000,036,435       ―   5,000,036,435        8.84
           （CP）
           現先取引
               オリコオートリース        03SB  CP
      日本                       4,000,000,000       ―    4,000,216,556       ―   4,000,216,556        7.08
           （CP）
           現先取引
               三菱電機クレジット        10CB  CP
      日本                       1,500,000,000       ―    1,500,153,055       ―   1,500,153,055        2.65
           （CP）
           現先取引
               グンゼ   0S2B  CP
      日本                        500,000,000       ―    500,016,658       ―    500,016,658       0.88
           （CP）
    （注）投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいいます。
    ロ.種類別投資比率

          種類            投資比率（％）
                        90.21
        現先取引（CP）
                        90.21
          合計
    （注）投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいいます。
    （３）【運用実績】

    ①【純資産の推移】
    GCIエンダウメントファンド（成長型）
                              純資産総額（円）                1口当たり純資産額（円）
             年月日
                            （分配落）         （分配付）         （分配落）         （分配付）
     第１期計算期間末日           (2016年９月26日)            554,632,307         554,632,307           1.0767         1.0767
     第２期計算期間末日           (2017年９月25日)           1,040,440,618         1,040,440,618            1.1386         1.1386
     第３期計算期間末日           (2018年９月25日)           3,747,746,603         3,747,746,603            1.2444         1.2444
     第４期計算期間末日           (2019年９月25日)           4,072,130,438         4,072,130,438            1.2637         1.2637
     第５期計算期間末日           (2020年９月25日)           4,079,246,311         4,079,246,311            1.2077         1.2077
     第６期計算期間末日           (2021年９月27日)           3,804,166,721         3,804,166,721            1.3824         1.3824
                 2020年10月末日          4,094,587,955              ―       1.2074           ―
                 　　　11月末日          4,255,262,257              ―       1.2691           ―
                 　　　12月末日          4,306,299,328              ―       1.2931           ―
                 2021年１月末日          4,176,820,893              ―       1.3086           ―
                 　　　２月末日          4,147,632,682              ―       1.3328           ―
                 　　　３月末日          4,106,033,065              ―       1.3280           ―
                 　　　４月末日          4,087,760,582              ―       1.3481           ―
                 　　　５月末日          4,079,190,215              ―       1.3557           ―
                 　　　６月末日          3,954,261,953              ―       1.3669           ―
                 　　　７月末日          3,929,470,624              ―       1.3744           ―
                 　　　８月末日          3,895,983,632              ―       1.3918           ―
                 　　　９月末日          3,736,157,032              ―       1.3593           ―
                 　　　10月末日          3,783,680,580              ―       1.3774           ―
    GCIエンダウメントファンド（安定型）

                              純資産総額（円）                1口当たり純資産額（円）
             年月日
                           （分配落）         （分配付）         （分配落）         （分配付）
     第１期計算期間末日           (2016年９月26日)            464,868,140         464,868,140           1.0637         1.0637
     第２期計算期間末日           (2017年９月25日)           2,287,791,516         2,287,791,516            1.0839         1.0839
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     第３期計算期間末日           (2018年９月25日)           4,672,148,584         4,672,148,584            1.1565         1.1565
     第４期計算期間末日           (2019年９月25日)           3,023,162,532         3,023,162,532            1.1804         1.1804
     第５期計算期間末日           (2020年９月25日)           2,342,079,943         2,342,079,943            1.1351         1.1351
     第６期計算期間末日           (2021年９月27日)           1,998,232,113         1,998,232,113            1.2106         1.2106
                 2020年10月末日          2,323,027,522              ―       1.1334           ―
                 　　　11月末日          2,338,080,932              ―       1.1666           ―
                 　　　12月末日          2,308,982,895              ―       1.1821           ―
                 2021年１月末日          2,285,519,421              ―       1.1886           ―
                 　　　２月末日          2,206,258,716              ―       1.2001           ―
                 　　　３月末日          2,158,526,608              ―       1.1852           ―
                 　　　４月末日          2,133,885,805              ―       1.1925           ―
                 　　　５月末日          2,114,346,787              ―       1.1976           ―
                 　　　６月末日          2,108,847,653              ―       1.2024           ―
                 　　　７月末日          2,100,044,941              ―       1.2088           ―
                 　　　８月末日          2,089,988,179              ―       1.2189           ―
                 　　　９月末日          1,973,895,394              ―       1.1948           ―
                 　　　10月末日          1,973,498,398              ―       1.1992           ―
    ②【分配の推移】

    GCIエンダウメントファンド（成長型）
          期                   計算期間                  1口当たりの分配金（円）
         第１期              2015年９月25日～2016年９月26日                                  0.0000
         第２期              2016年９月27日～2017年９月25日                                  0.0000
         第３期              2017年９月26日～2018年９月25日                                  0.0000
         第４期              2018年９月26日～2019年９月25日                                  0.0000
         第５期              2019年９月26日～2020年９月25日                                  0.0000
         第６期              2020年９月26日～2021年９月27日                                  0.0000
    GCIエンダウメントファンド（安定型）

          期                   計算期間                  1口当たりの分配金（円）
         第１期              2015年９月25日～2016年９月26日                                  0.0000
         第２期              2016年９月27日～2017年９月25日                                  0.0000
         第３期              2017年９月26日～2018年９月25日                                  0.0000
         第４期              2018年９月26日～2019年９月25日                                  0.0000
         第５期              2019年９月26日～2020年９月25日                                  0.0000
         第６期              2020年９月26日～2021年９月27日                                  0.0000
    ③【収益率の推移】

    GCIエンダウメントファンド（成長型）
          期                   計算期間                     収益率（％）
         第１期              2015年９月25日～2016年９月26日                                    7.7
         第２期              2016年９月27日～2017年９月25日                                    5.7
         第３期              2017年９月26日～2018年９月25日                                    9.3
         第４期              2018年９月26日～2019年９月25日                                    1.6
         第５期              2019年９月26日～2020年９月25日                                   △4.4
         第６期              2020年９月26日～2021年９月27日                                   14.5
    （注）各計算期間の収益率は、計算期間末の基準価額（分配落ち）に当該計算期間の分配金を加算し、当該計算期間の直
       前の計算期間末の基準価額（分配落ち。以下「前期末基準価額」といいます。）を控除した額を前期末基準価額で
       除して得た数に100を乗じた数です。なお、少数点以下２桁目を四捨五入しております。
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    GCIエンダウメントファンド（安定型）

          期                   計算期間                     収益率（％）
         第１期              2015年    9月25日～2016年        9月26日                        6.4
         第２期              2016年    9月27日～2017年        9月25日                        1.9
         第３期              2017年    9月26日～2018年        9月25日                        6.7
         第４期              2018年    9月26日～2019年        9月25日                        2.1
         第５期              2019年    9月26日～2020年        9月25日                       △3.8
         第６期              2020年    9月26日～2021年        9月27日                        6.7
    （注）各計算期間の収益率は、計算期間末の基準価額（分配落ち）に当該計算期間の分配金を加算し、当該計算期間の直
       前の計算期間末の基準価額（分配落ち。以下「前期末基準価額」といいます。）を控除した額を前期末基準価額で
       除して得た数に100を乗じた数です。なお、少数点以下２桁目を四捨五入しております。
    （４）【設定及び解約の実績】

    GCIエンダウメントファンド（成長型）
         期              計算期間             設定口数（口）        解約口数（口）        発行済み口数（口）
       第１期         2015年９月25日～2016年９月26日                    567,315,580         52,208,603         515,106,977
       第２期         2016年９月27日～2017年９月25日                    559,610,248        160,948,933         913,768,292
       第３期         2017年９月26日～2018年９月25日                   2,414,672,822         316,799,421        3,011,641,693
       第４期         2018年９月26日～2019年９月25日                   1,136,687,550         926,009,448        3,222,319,795
       第５期         2019年９月26日～2020年９月25日                   1,278,253,472        1,122,798,308         3,377,774,959
       第６期         2020年９月26日～2021年９月27日                    562,603,881       1,188,570,035         2,751,808,805
    （注１）第１計算期間の設定口数には、当初設定口数を含みます。
    （注２）本邦外における設定および解約はありません。
    GCIエンダウメントファンド（安定型）

         期              計算期間             設定口数（口）        解約口数（口）        発行済み口数（口）
       第１期         2015年９月25日～2016年９月26日                    445,891,552         8,870,513        437,021,039
       第２期         2016年９月27日～2017年９月25日                   1,817,856,212         144,124,939        2,110,752,312
       第３期         2017年９月26日～2018年９月25日                   2,282,968,253         353,790,074        4,039,930,491
       第４期         2018年９月26日～2019年９月25日                    492,972,162       1,971,771,783         2,561,130,870
       第５期         2019年９月26日～2020年９月25日                    396,199,725        894,008,026        2,063,322,569
       第６期         2020年９月26日～2021年９月27日                    193,614,364        606,284,368        1,650,652,565
    （注１）第１計算期間の設定口数には、当初設定口数を含みます。
    （注２）本邦外における設定および解約はありません。
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    第２【管理及び運営】
    １【申込（販売）手続等】
    （１）受益権の取得申込者は、販売会社において取引口座を開設のうえ、取得の申込みを行うものとし
        ます。
        当該販売会社につきましては、下記の照会先までお問い合わせください。
        ＜照会先＞
         株式会社GCIアセット・マネジメント
         電話：03（6665）6952（受付時間：営業日の午前９時から午後５時まで）
         ホームページアドレス：https://www.gci.jp
        原則として、各営業日の午後３時までに販売会社が受け付けた分を当日の申込分とします。

        ただし、販売会社は、ニューヨークの銀行休業日またはニューヨーク証券取引所の休業日のいず
        れかと同じ日付の日を申込受付日とする受益権の取得申込みの受付けは行いません（収益分配金
        の再投資に係る追加信託金のお申込みに限り、これを受け付けるものとします）。
    （２）当ファンドには、収益の分配時に分配金を受け取る「一般コース」と、分配金が税引後無手数料

        で再投資される「自動けいぞく投資コース」がありますので、どちらかのコースをお選びいただ
        くことになります。（ただし、販売会社によっては、どちらか一方のみのお取扱いとなる場合が
        あります。）
       「自動けいぞく投資コース」をお申込みの場合、取得申込者は、販売会社との間で収益分配金再
        投資に係る「自動けいぞく投資契約」（販売会社によっては名称が異なる場合があります。）を
        締結していただきます。
    （３）当ファンドの申込価格は、購入申込受付日の翌々営業日の基準価額とします。ただし、自動けい

        ぞく投資契約に基づいて収益分配金を再投資する場合は、各計算期間終了日の基準価額としま
        す。基準価額は、販売会社または委託会社に問い合わせることにより知ることができるほか、原
        則として、計算日の翌日付の日本経済新聞（朝刊）に掲載されます（略称：「エンダウ成長」／
        「エンダウ安定」）。
        ＜照会先＞
        　株式会社GCIアセット・マネジメント
        　電話：03（6665）6952（受付時間：営業日の午前９時から午後５時まで）
        　ホームページアドレス：https://www.gci.jp
    （４）当ファンドの購入には、取得申込受付日の翌々営業日の基準価額に1.1％（税抜1.0％）を上限と

        して販売会社が独自に定める手数料率を乗じて得た額の申込手数料がかかります。詳しくは販売
        会社にお問い合わせください。
        ただし、自動けいぞく投資契約に基づいて収益分配金を再投資する場合は、申込手数料はかかり
        ません。
    （５）当ファンドの申込単位は、販売会社が定める単位とします。詳しくは販売会社にお問い合わせく

        ださい。
        ただし、自動けいぞく投資契約に基づいて収益分配金を再投資する場合は、１口の整数倍としま
        す。
    （６）申込代金は、販売会社が定める期日までにお申込みの販売会社にお支払いください。詳しくは販

        売会社にお問い合わせください。
    （７）販売会社によっては、各ファンド間でスイッチング（乗換え）が可能な場合があります。詳しく

        は販売会社にお問い合わせください。なお、スイッチングの際には、換金時と同様に換金（解
        約）されるファンドに対して換金に係る手数料等および税金が課されることにつきご留意くださ
        い。詳しくは前記「第１　ファンドの状況　４                          手数料等及び税金」をご覧ください。
    （８）金融商品取引所等における取引の停止、外国為替取引の停止、その他やむを得ない事情（投資対

        象国・地域における非常事態（金融危機、デフォルト、重大な政策変更や資産凍結を含む規制の
        導入、自然災害、クーデターや重大な政治体制の変更、戦争等の場合をいいます。）による市場
        の閉鎖または流動性の極端な低下および資金の受渡しに関する障害等）が発生したとき等は、取
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        得申込みの受付けを中止すること、およびすでに受け付けた取得申込みの受付けを取り消すこと
        があります。
    ２【換金（解約）手続等】

    （１）換金（解約）の申込みは、原則として、各営業日の午後３時までに販売会社が受け付けた分を当
        日の申込分とします。
        ただし、販売会社は、ニューヨークの銀行休業日またはニューヨーク証券取引所の休業日のいず
        れかと同じ日付の日を申込受付日とする換金（解約）の申込みの受付けは行いません。
    （２）換金（解約）の単位は、販売会社が定める単位とします。詳しくは販売会社にお問い合わせくだ

        さい。
    （３）換金（解約）の価額は、換金（解約）申込受付日の翌々営業日の基準価額から信託財産留保額を

        差し引いた額です。
        基準価額は、販売会社または委託会社に問い合わせることにより知ることができるほか、原則と
        して、計算日の翌日付の日本経済新聞（朝刊）に掲載されます（略称：「エンダウ成長」／「エ
        ンダウ安定」）。
        ＜照会先＞
        　株式会社GCIアセット・マネジメント
        　電話：03（6665）6952（受付時間：営業日の午前９時から午後５時まで）
        　ホームページアドレス：https://www.gci.jp
    （４）換金（解約）手数料は、ありません。

    （５）信託財産留保額として、換金（解約）申込受付日の翌々営業日の基準価額に対して0.1％を乗じ

        て得た額を換金時にご負担いただきます。
    （６）換金（解約）の代金は、受益者による換金（解約）申込受付日から起算して、原則として７営業

        日目から販売会社を通じて受益者に支払われます。
    （７）信託財産の資金管理を円滑に行うため、大口解約には別途制限を設ける場合があります。詳しく

        は販売会社にお問い合わせください。
    （８）金融商品取引所等における取引の停止、外国為替取引の停止、その他やむを得ない事情（投資対

        象国・地域における非常事態（金融危機、デフォルト、重大な政策変更や資産凍結を含む規制の
        導入、自然災害、クーデターや重大な政治体制の変更、戦争等の場合をいいます。）による市場
        の閉鎖または流動性の極端な低下および資金の受渡しに関する障害等）が発生したとき等は、換
        金（解約）申込みの受付けを中止すること、およびすでに受け付けた換金（解約）申込みを保留
        または取り消すことがあります。これにより換金（解約）申込みの受付が中止され、またはすで
        に受け付けた換金（解約）申込みが保留された場合には、受益者は当該受付中止または保留以前
        に行った当日の換金（解約）申込みを撤回できます。ただし、受益者がその換金（解約）申込み
        を撤回しない場合には、当該受益権の換金（解約）価額は、当該受付中止または保留を解除した
        後の最初の基準価額の計算日を換金（解約）申込受付日として、上記に準じて計算された価額と
        します。
    ３【資産管理等の概要】

    （１）【資産の評価】
       ①資産の評価方法
        基準価額は、純資産総額（信託財産に属する資産（受入担保金代用有価証券および借入有価証
        券を除きます。）を法令および一般社団法人投資信託協会規則にしたがって時価評価して得た
        信託財産の資産総額から負債総額を控除した金額）を、計算日における受益権総口数で除して
        得た金額をいい、１万口当たりに換算した価額で表示されます。
        ・有価証券等の評価基準および評価方法等
              主な投資資産                        評価方法の概要
          マザーファンド受益証券                 基準価額計算日の基準価額で評価します。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                           原則として、金融商品取引所における計算日の最終相場
                           （外国で取引されているものについては、原則として、
          上場投資信託証券
                           金融商品取引所における計算時に知りうる直近の日の最
                           終相場）で評価します。
                           原則として、基準価額計算日の対顧客電信売買相場の仲
                           値で円換算を行います。また、予約為替の評価について
          外貨建資産
                           は、原則としてわが国における計算日の対顧客先物売買
                           相場の仲値により評価します。
       ②基準価額の算出および公表
        基準価額（1万口当たり）は、原則として毎営業日算出されます。
        基準価額は、販売会社または委託会社に問い合わせることにより知ることができるほか、原則
        として、計算日の翌日付の日本経済新聞（朝刊）に掲載されます（略称：「エンダウ成長」／
        「エンダウ安定」）。
        ＜照会先＞
        　株式会社GCIアセット・マネジメント
        　電話：03（6665）6952（受付時間：営業日の午前９時から午後５時まで）
        　ホームページアドレス：https://www.gci.jp
    （２）【保管】

        　該当事項はありません。
    （３）【信託期間】

         原則として無期限です。ただし、下記「（５）その他　①信託の終了」の場合には、信託は終
         了します。
    （４）【計算期間】

         当ファンドの計算期間は、毎年９月26日から翌年９月25日までとします。
         上記にかかわらず、上記により各計算期間終了日に該当する日（以下「該当日」といいま
         す。）が休業日の場合には、各計算期間終了日は該当日の翌営業日とし、その翌日より次の計
         算期間が開始されるものとします。
    （５）【その他】

        ①　信託の終了
         a．委託会社は、信託期間中において、信託契約の一部を解約することにより受益権の総口数
           が10億口を下ることとなったとき、信託契約を解約することが受益者のため有利であると
           認めるとき、またはやむを得ない事情が発生したときは、受託会社と合意のうえ、信託契
           約を解約し、信託を終了させることができます。この場合において、委託会社は、あらか
           じめ、解約しようとする旨を監督官庁に届け出ます。
         b．委託会社は、上記a．の事項について、書面による決議（以下「書面決議」といいます。）
           を行います。この場合において、あらかじめ、書面決議の日および信託契約の解約の理由
           等の事項を定め、当該決議の日の２週間前までに、信託契約に係る知れている受益者に対
           し、書面をもってこれらの事項を記載した書面決議の通知を発します。
         c．上記b．の書面決議において、受益者（委託会社およびこの信託の信託財産にこの信託の受
           益権が属するときの当該受益権に係る受益者としての受託会社を除きます。以下本c．にお
           いて同じ。）は、受益権の口数に応じて、議決権を有し、これを行使することができま
           す。なお、知れている受益者が議決権を行使しないときは、当該知れている受益者は書面
           決議について賛成するものとみなします。
         d．上記b．の書面決議は、議決権を行使することができる受益者の議決権の３分の２以上にあ
           たる多数をもって行います。
         e．上記b．からd．までの規定は、委託会社が信託契約の解約について提案をした場合におい
           て、当該提案につき、信託契約に係るすべての受益者が書面または電磁的記録により同意
           の意思表示をしたときには適用しません。また、信託財産の状態に照らし、真にやむを得
           ない事情が生じている場合であって上記b．からd．までの手続きを行うことが困難な場合
           にも適用しません。
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         f．委託会社は、監督官庁より信託契約の解約の命令を受けたときは、その命令にしたがい、
           信託契約を解約し信託を終了させます。
         g．委託会社が監督官庁より登録の取消を受けたとき、解散したときまたは業務を廃止したと
           きは、委託会社は、信託契約を解約し、信託を終了させます。
         h．受託会社が辞任した場合または裁判所が受託会社を解任した場合において、委託会社が新
           受託者を選任できないときは、委託会社は信託契約を解約し、信託を終了させます。
        ②　信託約款の変更等
         a．委託会社は、受益者の利益のため必要と認めるときまたはやむを得ない事情が発生したと
           きは、受託会社と合意のうえ、信託約款を変更することまたはこの信託と他の信託との併
           合（投資信託及び投資法人に関する法律第16条第２号に規定する「委託者指図型投資信託
           の併合」をいいます。以下同じ。）を行うことができるものとし、あらかじめ、変更また
           は併合しようとする旨およびその内容を監督官庁に届け出ます。なお、信託約款は本②に
           定める以外の方法によって変更することができないものとします。
         b．委託会社は、上記a．の事項（変更にあっては、その変更の内容が重大なものに該当する場
           合に限り、併合にあっては、その併合が受益者の利益に及ぼす影響が軽微なものに該当す
           る場合を除きます。以下「重大な約款の変更等」といいます。）について、書面決議を行
           います。この場合において、あらかじめ、書面決議の日ならびに重大な約款の変更等の内
           容およびその理由等の事項を定め、当該決議の日の２週間前までに、信託約款に係る知れ
           ている受益者に対し、書面をもってこれらの事項を記載した書面決議の通知を発します。
         c．上記b．の書面決議において、受益者（委託会社およびこの信託の信託財産にこの信託の受
           益権が属するときの当該受益権に係る受益者としての受託会社を除きます。以下本c．にお
           いて同じ。）は受益権の口数に応じて、議決権を有し、これを行使することができます。
           なお、知れている受益者が議決権を行使しないときは、当該知れている受益者は書面決議
           について賛成するものとみなします。
         d．上記b．の書面決議は、議決権を行使することができる受益者の議決権の３分の２以上にあ
           たる多数をもって行います。
         e．書面決議の効力は、この信託のすべての受益者に対してその効力を生じます。
         f．上記b．からe．までの規定は、委託会社が重大な約款の変更等について提案をした場合に
           おいて、当該提案につき、信託約款に係るすべての受益者が書面または電磁的記録により
           同意の意思表示をしたときは適用しません。
         g．上記ａ．からｆ．までの規定にかかわらず、この信託において併合の書面決議が可決され
           た場合にあっても、当該併合に係る一または複数の他の信託において当該併合の書面決議
           が否決された場合は、当該他の信託との併合を行うことはできません。
        ③　反対受益者の受益権買取請求の不適用
          当ファンドは、受益者が一部解約の実行の請求を行ったときは、委託会社が信託契約の一部
          の解約をすることにより当該請求に応じ、当該受益権の公正な価格が当該受益者に一部解約
          金として支払われることとなる委託者指図型投資信託に該当するため、信託契約の解約また
          は重大な信託約款の変更等を行う場合において、投資信託及び投資法人に関する法律第18条
          第１項に定める反対受益者による受益権買取請求の規定の適用を受けません。
        ④　関係法人との契約の更改等
         a．受託会社との信託契約の有効期間は、信託約款中に定める信託終了日までです。ただし、
           期間の途中でも、必要のあるときは、信託契約の一部を変更することまたは信託契約の解
           約を行うことがあります。
         b．販売会社との投資信託受益権の取扱いに関する契約の有効期間は、契約締結の日から１年
           間です。ただし、期間満了の３ヶ月前までに委託会社、販売会社いずれからも、別段の意
           思表示のないときは、自動的に１年間更新されます。
        ⑤　公告
          委託会社が受益者に対してする公告は、電子公告の方法により行い、次のアドレスに掲載し
          ます。
           https://www.gci.jp
          ただし、事故その他やむを得ない事由により電子公告による公告をすることができない場合
          には、日本経済新聞に掲載します。
        ⑥　運用報告書
          委託会社は、毎決算時及び償還時に交付運用報告書および運用報告書（全体版）を作成し、
          交付運用報告書を販売会社を通じて知れている受益者に対して交付します。
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    ４【受益者の権利等】

       当ファンドの受益権は、その取得申込口数に応じて、取得申込者に帰属します。この受益権は信託
       の日時を異にすることにより際を生ずることはありません。
      （１）収益分配金の請求について
          受益者は、委託会社の決定した収益分配金を口数に応じて委託会社に請求する権利を有しま
          す。ただし、収益分配金の請求権は、支払開始日から５年間その支払いを請求しないとき
          は、その権利を失い、受託会社から交付を受けた金銭は委託会社に帰属します。
          ※収益分配金は、決算日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者
           （当該収益分配金にかかる決算日以前において一部解約が行われた受益権にかかる受益者を除き
           ます。）に支払います。
      （２）償還金の請求権
          受益者は、償還金を持分に応じて委託会社に請求する権利を有します。償還金は、信託終了
          後１ヶ月以内の委託会社の指定する日（原則として、信託終了日（信託終了日が休業日の場
          合は翌営業日）から起算して５営業日目までとします。）から受益者に支払います。
          償還金の請求権は、支払開始日から10年間その支払いを請求しないときは、その権利を失
          い、受託会社から交付を受けた金銭は委託会社に帰属します。
          ※償還金は、償還日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者（償還
           日以前において一部解約が行われた受益権にかかる受益者を除きます。また、当該償還日以前に
           設定された受益権で取得申込み代金支払前のため販売会社の名義で記載または記録されている受
           益権については原則として取得申込者とします。）に支払います。
      （３）換金（信託の一部解約の実行）請求権
          換金（解約）の代金（一部解約金）は、換金（解約）申込受付日から起算して、原則として
          ７営業日目から当該受益者に支払います。
      （４）帳簿閲覧・謄写請求権
          受益者は、委託会社に対し、当該受益者に係る信託財産に関する書類の閲覧または謄写の請
          求をすることができます。
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    第３【ファンドの経理状況】
    １　当ファンドの財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令

     第59号）ならびに同規則第２条の２の規定により「投資信託財産の計算に関する規則」（平成12年総理府
     令第133号）に基づいて作成しております。
      なお、財務諸表に記載している金額は、円単位で表示しております。
    ２　当ファンドは、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、当期（2020年９月26日から2021年９

     月27日まで）の財務諸表について、ＰｗＣあらた有限責任監査法人により監査を受けております。
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    １【財務諸表】
     【GCIエンダウメントファンド（成長型）】
     （１）【貸借対照表】
                                                    （単位：円）
                                    第５期              第６期
                                 2020年９月25日現在              2021年９月27日現在
    資産の部
      流動資産
    預金                                 157,648,146              24,146,274
       コール・ローン                              184,535,075              106,280,900
       投資信託受益証券                             3,694,248,677              3,651,884,645
       親投資信託受益証券                               49,961,976              49,941,963
       派生商品評価勘定                               17,106,816              1,460,969
       未収入金                                401,000                －
                                          －          1,042,544
       未収配当金
      流動資産合計                               4,103,901,690              3,834,757,295
    資産合計                                4,103,901,690              3,834,757,295
    負債の部
      流動負債
       派生商品評価勘定                                   －          6,849,738
       未払解約金                               9,698,732              8,954,485
       未払受託者報酬                               1,133,554              1,120,476
       未払委託者報酬                               13,602,588              13,445,599
       未払利息                                  505              276
                                       220,000              220,000
       その他未払費用
      流動負債合計                                24,655,379              30,590,574
    負債合計                                 24,655,379              30,590,574
    純資産の部
      元本等
                                  ※１   3,377,774,959           ※１   2,751,808,805
       元本
       剰余金
        期末剰余金又は期末欠損金（△）                             701,471,352             1,052,357,916
                                     171,352,021              412,287,323
        （分配準備積立金）
      元本等合計                               4,079,246,311              3,804,166,721
    純資産合計                                4,079,246,311              3,804,166,721
    負債純資産合計                                4,103,901,690              3,834,757,295
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     （２）【損益及び剰余金計算書】
                                                    （単位：円）
                                    第５期              第６期
                                 自　2019年９月26日              自　2020年９月26日
                                 至　2020年９月25日              至　2021年９月27日
     営業収益
      受取配当金                                52,858,838              49,644,263
      受取利息                                  84,667                －
      有価証券売買等損益                              △ 174,077,472              568,340,671
      為替差損益                               △ 30,690,904             △ 23,727,816
                                          －          1,144,508
      その他収益
     営業収益合計                                △ 151,824,871              595,401,626
     営業費用
      支払利息                                 234,405              119,511
      受託者報酬                                2,270,311              2,268,238
      委託者報酬                                27,243,601              27,218,666
                                       660,770              708,904
      その他費用
     営業費用合計                                 30,409,087              30,315,319
     営業利益又は営業損失（△）                                △ 182,233,958              565,086,307
     経常利益又は経常損失（△）                                △ 182,233,958              565,086,307
     当期純利益又は当期純損失（△）                                △ 182,233,958              565,086,307
     一部解約に伴う当期純利益金額の分配額又は
                                     △ 9,205,526             138,832,437
     一部解約に伴う当期純損失金額の分配額（△）
     期首剰余金又は期首欠損金（△）                                 849,810,643              701,471,352
     剰余金増加額又は欠損金減少額                                 319,829,387              180,176,032
      （当期追加信託に伴う剰余金増加額又は
                                     319,829,387              180,176,032
      欠損金減少額）
     剰余金減少額又は欠損金増加額                                 295,140,246              255,543,338
      （当期一部解約に伴う剰余金減少額又は
                                     295,140,246              255,543,338
      欠損金増加額）
                                          －              －
     分配金
     期末剰余金又は期末欠損金（△）                                 701,471,352             1,052,357,916
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    （３）【注記表】
    （重要な会計方針に係る事項に関する注記）

     １．有価証券の評価基準及び評価方法                      投資信託受益証券
                            原則として時価で評価しております。
                            時価評価にあたっては、投資信託受益証券の基準価
                            額、又は金融商品取引所又は店頭市場における最終相
                            場（最終相場のないものについては、それに準ずる価
                            額）、又は金融商品取引業者、銀行等の提示する価額
                            （但し、売気配相場は使用しない）、価格情報会社の
                            提供する価額で評価しております。
                          親投資信託受益証券
                            親投資信託受益証券の基準価額で評価しております。
     ２．デリバティブ等の評価基準及び評                      為替予約取引

       価方法                     原則として、わが国における対顧客先物相場の仲値で
                            評価しております。
     ３．収益及び費用の計上基準                      受取配当金

                            原則として、配当落ち日において、確定配当金額又は
                            予想配当金額を計上しております。
     ４．その他財務諸表作成のための基礎                      外貨建取引等の処理基準

       となる事項                     「投資信託財産の計算に関する規則」第60条及び第61
                            条にしたがって処理しております。
    （重要な会計上の見積りに関する注記）

                            第６期
                        （2021年９月27日現在）
     当計算期間の財務諸表の作成にあたって行った会計上の見積りが当計算期間の翌計算期間の財務諸
     表に重要な影響を及ぼすリスクは識別していないため、注記を省略しております。
    （貸借対照表に関する注記）

                              第５期                第６期
            項　目
                           2020年９月25日現在                2021年９月27日現在
     ※１．元本の推移
        期首元本額                       3,222,319,795       円        3,377,774,959       円
        期中追加設定元本額                       1,278,253,472       円         562,603,881      円
        期中一部解約元本額                       1,122,798,308       円        1,188,570,035       円
      ２．受益権の総数                         3,377,774,959       口        2,751,808,805       口

      ３．１口当たり純資産額                             1.2077   円            1.3824   円

        １万口当たり純資産額                           12,077   円            13,824   円
    （損益及び剰余金計算書に関する注記）

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                                     第５期            第６期
                 項　目                 自　2019年９月26日            自　2020年９月26日
                                 至　2020年９月25日            至　2021年９月27日
      １．分配金の計算過程
       ａ．   配当等収益（経費控除後）                          19,392,469      円       40,695,881      円
          有価証券売買等損益（経費控除後・繰越欠
       ｂ．                                   0 円      254,840,341      円
          損金補填後）
       ｃ．   信託約款に規定される収益調整金                          530,119,331      円      640,070,593      円
       ｄ．   信託約款に規定される分配準備積立金                          151,959,552      円      116,751,101      円
       ｅ．   分配対象収益（ａ＋ｂ＋ｃ＋ｄ）                          701,471,352      円     1,052,357,916       円
       ｆ．   分配対象収益（１万口当たり）                             2,076   円         3,824   円
       ｇ．   分配金額                               0 円            0 円
       ｈ．   分配金額（１万口当たり）                               0 円            0 円
    （金融商品に関する注記）

    １．金融商品の状況に関する事項
                            第５期                 第６期
           項　目              自　2019年９月26日                 自　2020年９月26日
                         至　2020年９月25日                 至　2021年９月27日
     １．金融商品に対する取組方                  当ファンドは、「投資信託及                 同左
       針               び投資法人に関する法律」第２
                      条第４項に定める証券投資信託
                      であり、有価証券等の金融商品
                      への投資を信託約款に定める
                      「運用の基本方針」に基づき
                      行っております。
     ２．金融商品の内容及び当該                  当ファンドが保有する金融商                 同左

       金融商品に係るリスク               品の種類は、有価証券、デリバ
                      ティブ取引、金銭債権及び金銭
                      債務であります。当ファンドが
                      保有する有価証券の詳細は有価
                      証券に関する注記に記載してお
                      ります。当該ファンドが行うこ
                      とのできるデリバティブ取引は
                      信託約款に基づいております。
                       当ファンドが利用しておりま
                      す、デリバティブ取引は信託財
                      産の効率的な運用に資するた
                      め、および信託財産に属する資
                      産の価格変動リスクを回避する
                      ことを目的としております。
                       これらの金融商品に係る主な
                      リスクとしては、価格変動リス
                      ク、金利変動リスク等の市場リ
                      スク、信用リスク及び流動性リ
                      スク等のリスクであります。
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     ３．金融商品に係るリスク管                  リスク・マネジメント・グ                 同左
       理体制               ループが日々の市場リスクの計
                      測とモニタリングを行い、リス
                      ク管理会議に報告します。リス
                      ク管理会議は、運用方針に応じ
                      たリスク管理の手続を策定する
                      とともに、運用部門から独立し
                      て市場リスクや運用実績の分
                      析・評価を行い、その結果を当
                      社の運用業務に関する意思決定
                      機関である運用政策会議に報告
                      します。
    ２．金融商品の時価等に関する事項

                                              第６期
                            第５期
           項　目
                         2020年９月25日現在
                                          2021年９月27日現在
     １．貸借対照表計上額、時価及                  時価で計上しているため、そ                 同左
       びその差額               の差額はありません。
     ２．時価の算定方法                 （1）有価証券                 （1）有価証券

                       売買目的有価証券                 同左
                       （重要な会計方針に係る事項
                       に関する注記）に記載してお
                       ります。
                     （2）デリバティブ取引                 （2）デリバティブ取引
                       （デリバティブ取引に関する                 同左
                       注記）に記載しております。
                     （3）上記以外の金融商品                 （3）上記以外の金融商品
                       上記以外の金融商品（コー                 同左
                       ル・ローン等）は、短期間で
                       決済され、時価は帳簿価額と
                       近似していることから、当該
                       金融商品の帳簿価額を時価と
                       しております。
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     ３．金融商品の時価等に関する                  金融商品の時価には、市場価                 同左
       事項の補足説明               格に基づく価額のほか、市場価
                      格がない場合には合理的に算定
                      された価額が含まれておりま
                      す。当該価額の算定においては
                      一定の前提条件等を採用してい
                      るため、異なる前提条件等に
                      よった場合、当該価額が異なる
                      こともあります。
                       また、デリバティブ取引に関
                      する契約額等は、あくまでもデ
                      リバティブ取引における名目的
                      な契約額等であり、当該金額自
                      体がデリバティブ取引のリスク
                      の大きさを示すものではありま
                      せん。
    （有価証券に関する注記）

    売買目的有価証券
                        第５期                    第６期
                     2020年９月25日現在                    2021年９月27日現在
         種類
                 当計算期間の損益に含まれた評価差額                    当計算期間の損益に含まれた評価差額
                        （円）                    （円）
      投資信託受益証券                    △173,670,076                     422,380,869
     親投資信託受益証券                        △20,013                    △20,013
         合計                 △173,690,089                     422,360,856
    （デリバティブ取引に関する注記）

     取引の時価等に関する事項
    通貨関連
    第５期（2020年９月25日現在）
       区分         種類       契約額等（円）                 時価（円）        評価損益（円）

                                 うち1年超
     市場取引以外の         為替予約取引
       取引       売建        1,945,885,186              －  1,928,778,370           17,106,816
                米ドル       1,694,537,040              －  1,683,301,200           11,235,840
                ユーロ        177,488,108             －    174,289,640          3,198,468
                英ポンド         73,860,038            －    71,187,530          2,672,508
            合計           1,945,885,186              －  1,928,778,370           17,106,816
    第６期（2021年９月27日現在）

       区分         種類       契約額等（円）                 時価（円）       評価損益（円）

                                 うち1年超
     市場取引以外の         為替予約取引
       取引       売建        1,831,006,423              －  1,836,395,192         △5,388,769
                米ドル       1,578,892,708              －  1,585,742,446         △6,849,738
                ユーロ        178,135,980             －    176,931,563         1,204,417
                英ポンド         73,977,735            －    73,721,183          256,552
            合計           1,831,006,423              －  1,836,395,192         △5,388,769
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    （注）時価の算定方法

        １．対顧客先物相場の仲値が発表されている外貨については、以下のように評価しております。
         ①  為替予約の受渡日（以下「当該日」という。）の対顧客先物相場の仲値が発表されている場合
           は、当該為替予約は当該対顧客先物相場の仲値により評価しております。
         ②  当該日の対顧客先物相場の仲値が発表されていない場合は、以下の方法によっております。
          （ア）当該日を超える対顧客先物相場が発表されている場合には、発表されている先物相場のう
            ち当該日に最も近い前後二つの対顧客先物相場の仲値をもとに計算したレートにより評価し
            ております。
          （イ）当該日を超える対顧客先物相場が発表されていない場合には、当該日に最も近い発表され
            ている対顧客先物相場の仲値により評価しております。
        ２．対顧客先物相場の仲値が発表されていない外貨については、対顧客電信売買相場の仲値により評
         価しております。
        ※上記取引で、ヘッジ会計が適用されているものはありません。
    （関連当事者との取引に関する注記）

    　該当事項はありません。
    （４）【附属明細表】

    第１　有価証券明細表

    １　株式

     　該当事項はありません。

    ２　株式以外の有価証券

       種類       通貨             銘柄             券面総額          評価額

                  NEXT   FUNDS   TOPIX連動型上場投信
                                         90,960.00         196,109,760
            日本円
                  NEXT   FUNDS   東証REIT指数連動型上場投信
                                         84,050.00         190,709,450
                  GCIシステマティック・マクロファンド
                                         71,266.57         675,403,546
                  Vol  10  クラスA
                  GCIディバーシファイドアルファファンド
                                         68,295.654         666,270,955
                  クラスA
            日本円小計                            314,572.224         1,728,493,711
                  バンガード・FTSE・エマージング・マー
                                         16,380.00         825,388.20
            米ドル
     投資信託
                  ケッツETF
     受益証券
                  バンガード・FTSE先進国市場（除く米国）
                                         66,860.00        3,473,377.00
                  ETF
                  バンガード・S&P500          ETF
                                         14,823.00        6,069,425.58
                  バンガード・トータル・インターナショナ
                                         18,282.00        1,044,633.48
                  ル債券ETF（米ドルヘッジあり）
                  バンガード・リアル・エステート                ETF
                                         15,920.00        1,668,893.60
                  バンガード・米国トータル債券市場ETF                       49,869.00        4,285,243.17
            米ドル小計                            182,134.00        17,366,961.03
                                                （1,923,390,934)
             日本円     GCIマネープールマザーファンド                       50,032,021          49,941,963
     親投資信託
     受益証券
            日本円小計                            50,032,021          49,941,963
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                                                 3,701,826,608
                    合計
                                                (1,923,390,934)
    （注1）　通貨種類毎の小計欄の（                ）内は、邦貨換算額（単位円）であります。

    （注2）　合計金額欄の（            ）内は、外貨建有価証券に係わるもので、内書であります。
    （注3）　券面総額欄の数値は、口数を表示しております。
    外貨建有価証券の内訳

                                   組入投資信託受益証券              合計金額に
       通貨              銘柄数
                                      時価比率           対する比率
     米ドル       投資信託受益証券                6銘柄              100.0%          100.0%
    第２　信用取引契約残高明細表

      　該当事項はありません。

    第３　デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

    　　「注記表（デリバティブ取引に関する注記）」に記載しております。

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     【GCIエンダウメントファンド（安定型）】
     （１）【貸借対照表】
                                                    （単位：円）
                                    第５期              第６期
                                 2020年９月25日現在              2021年９月27日現在
    資産の部
      流動資産
       預金                              130,491,640              36,260,373
       金銭信託                                931,029              568,208
       コール・ローン                               79,060,920              90,649,397
       投資信託受益証券                             2,036,812,642              1,797,495,235
       親投資信託受益証券                               99,879,942              99,839,934
       派生商品評価勘定                               9,204,066               390,370
                                        80,200                －
       未収入金
       未収配当金                                   －           279,954
      流動資産合計                               2,356,460,439              2,025,483,471
    資産合計
                                    2,356,460,439              2,025,483,471
    負債の部
      流動負債
       派生商品評価勘定                                   －          3,953,408
       未払解約金                               5,588,135             15,394,485
       未払受託者報酬                                659,405              591,016
       未払委託者報酬                               7,912,740              7,092,214
       未払利息                                  216              235
                                       220,000              220,000
       その他未払費用
      流動負債合計                                14,380,496              27,251,358
    負債合計                                 14,380,496              27,251,358
    純資産の部
      元本等
                                  ※１   2,063,322,569           ※１   1,650,652,565
       元本
       剰余金
        期末剰余金又は期末欠損金（△）                             278,757,374              347,579,548
                                     137,431,551              144,250,803
        （分配準備積立金）
      元本等合計                               2,342,079,943              1,998,232,113
    純資産合計                                2,342,079,943              1,998,232,113
    負債純資産合計                                2,356,460,439              2,025,483,471
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     （２）【損益及び剰余金計算書】
                                                    （単位：円）
                                    第５期              第６期
                                 自　2019年９月26日              自　2020年９月26日
                                 至　2020年９月25日              至　2021年９月27日
     営業収益
      受取配当金                                34,078,265              22,716,616
      受取利息                                  63,822                29
      有価証券売買等損益                               △ 96,670,732             146,692,725
      為替差損益                               △ 19,639,683             △ 7,523,884
                                          －          1,383,151
      その他収益
     営業収益合計                                △ 82,168,328             163,268,637
     営業費用
      支払利息                                 117,720              80,244
      受託者報酬                                1,446,624              1,216,780
      委託者報酬                                17,359,365              14,601,329
                                       600,115              631,693
      その他費用
     営業費用合計                                 19,523,824              16,530,046
     営業利益又は営業損失（△）                                △ 101,692,152              146,738,591
     経常利益又は経常損失（△）                                △ 101,692,152              146,738,591
     当期純利益又は当期純損失（△）                                △ 101,692,152              146,738,591
     一部解約に伴う当期純利益金額の分配額又は
                                     △ 14,752,815              30,866,005
     一部解約に伴う当期純損失金額の分配額（△）
     期首剰余金又は期首欠損金（△）                                 462,031,662              278,757,374
     剰余金増加額又は欠損金減少額                                 63,617,208              35,693,318
      （当期追加信託に伴う剰余金増加額又は
                                      63,617,208              35,693,318
      欠損金減少額）
     剰余金減少額又は欠損金増加額                                 159,952,159              82,743,730
      （当期一部解約に伴う剰余金減少額又は
                                     159,952,159              82,743,730
      欠損金増加額）
                                          －              －
     分配金
     期末剰余金又は期末欠損金（△）                                 278,757,374              347,579,548
                                48/96









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    （３）【注記表】
    （重要な会計方針に係る事項に関する注記）

     １．有価証券の評価基準及び評価方法                      投資信託受益証券
                            原則として時価で評価しております。
                            時価評価にあたっては、投資信託受益証券の基準価
                           額、又は金融商品取引所又は店頭市場における最終相
                           場（最終相場のないものについては、それに準ずる価
                           額）、又は金融商品取引業者、銀行等の提示する価額
                           （但し、売気配相場は使用しない）、価格情報会社の
                           提供する価額で評価しております。
                           親投資信託受益証券
                            親投資信託受益証券の基準価額で評価しておりま
                           す。
     ２．デリバティブ等の評価基準及び評価                      為替予約取引

       方法                     原則として、わが国における対顧客先物相場の仲値
                           で評価しております。
     ３．収益及び費用の計上基準                      受取配当金

                            原則として、配当落ち日において、確定配当金額又
                           は予想配当金額を計上しております。
     ４．その他財務諸表作成のための基礎と                      外貨建取引等の処理基準

       なる事項                     「投資信託財産の計算に関する規則」第60条及び第
                           61条にしたがって処理しております。
    （重要な会計上の見積りに関する注記）

                            第６期
                        （2021年９月27日現在）
     当計算期間の財務諸表の作成にあたって行った会計上の見積りが当計算期間の翌計算期間の財務諸
     表に重要な影響を及ぼすリスクは識別していないため、注記を省略しております。
    （貸借対照表に関する注記）

                            第５期                 第６期
           項　目
                         2020年９月25日現在                 2021年９月27日現在
     ※１．元本の推移
        期首元本額                    2,561,130,870       円          2,063,322,569       円
        期中追加設定元本額                     396,199,725      円           193,614,364      円
        期中一部解約元本額                     894,008,026      円           606,284,368      円
      ２．受益権の総数                      2,063,322,569       口          1,650,652,565       口

      ３．１口当たり純資産額                          1.1351   円              1.2106   円

        １万口当たり純資産額                        11,351   円              12,106   円
    （損益及び剰余金計算書に関する注記）

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                                  第５期             第６期
               項　目                自　2019年９月26日             自　2020年９月26日
                               至　2020年９月25日             至　2021年９月27日
      １．分配金の計算過程
      ａ．  配当等収益（経費控除後）                          11,560,861      円        18,751,249      円

      ｂ．  有価証券売買等損益（経費控除後・繰越
                                        0 円        26,128,758      円
        欠損金補填後）
      ｃ．  信託約款に規定される収益調整金                          157,447,231      円       203,328,745      円
      ｄ．  信託約款に規定される分配準備積立金                          125,870,690      円        99,370,796      円
      ｅ．  分配対象収益（ａ＋ｂ＋ｃ＋ｄ）                          294,878,782      円       347,579,548      円
      ｆ．  分配対象収益（１万口当たり）                             1,429   円           2,105   円
      ｇ．  分配金額                                0 円             0 円
      ｈ．  分配金額（１万口当たり）                                0 円             0 円
    （金融商品に関する注記）

    １．金融商品の状況に関する事項
                            第５期                 第６期
           項　目              自　2019年９月26日                 自　2020年９月26日
                         至　2020年９月25日                 至　2021年９月27日
     １．金融商品に対する取組方                  当ファンドは、「投資信託及                 同左
       針               び投資法人に関する法律」第２
                      条第４項に定める証券投資信託
                      であり、有価証券等の金融商品
                      への投資を信託約款に定める
                      「運用の基本方針」に基づき
                      行っております。
     ２．金融商品の内容及び当該                  当ファンドが保有する金融商                 同左

       金融商品に係るリスク               品の種類は、有価証券、デリバ
                      ティブ取引、金銭債権及び金銭
                      債務であります。当ファンドが
                      保有する有価証券の詳細は有価
                      証券に関する注記に記載してお
                      ります。当該ファンドが行うこ
                      とのできるデリバティブ取引は
                      信託約款に基づいております。
                       当ファンドが利用しておりま
                      す、デリバティブ取引は信託財
                      産の効率的な運用に資するた
                      め、および信託財産に属する資
                      産の価格変動リスクを回避する
                      ことを目的としております。
                       これらの金融商品に係る主な
                      リスクとしては、価格変動リス
                      ク、金利変動リスク等の市場リ
                      スク、信用リスク及び流動性リ
                      スク等のリスクであります。
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     ３．金融商品に係るリスク管                  リスク・マネジメント・グ                 同左
       理体制               ループが日々の市場リスクの計
                      測とモニタリングを行い、リス
                      ク管理会議に報告します。リス
                      ク管理会議は、運用方針に応じ
                      たリスク管理の手続を策定する
                      とともに、運用部門から独立し
                      て市場リスクや運用実績の分
                      析・評価を行い、その結果を当
                      社の運用業務に関する意思決定
                      機関である運用政策会議に報告
                      します。
    ２．金融商品の時価等に関する事項

                            第５期                 第６期
           項　目
                         2020年９月25日現在                 2021年９月27日現在
     １．貸借対照表計上額、時価及                  時価で計上しているため、そ                 同左
       びその差額               の差額はありません。
     ２．時価の算定方法                 （1）有価証券                 （1）有価証券

                       売買目的有価証券                 同左
                       （重要な会計方針に係る事項
                       に関する注記）に記載してお
                       ります。
                     （2）デリバティブ取引                 （2）デリバティブ取引
                       （デリバティブ取引に関する                 同左
                       注記）に記載しております。
                     （3）上記以外の金融商品                 （3）上記以外の金融商品
                       上記以外の金融商品（コー                 同左
                       ル・ローン等）は、短期間で
                       決済され、時価は帳簿価額と
                       近似していることから、当該
                       金融商品の帳簿価額を時価と
                       しております。
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     ３．金融商品の時価等に関する                  金融商品の時価には、市場価                 同左
       事項の補足説明               格に基づく価額のほか、市場価
                      格がない場合には合理的に算定
                      された価額が含まれておりま
                      す。当該価額の算定においては
                      一定の前提条件等を採用してい
                      るため、異なる前提条件等に
                      よった場合、当該価額が異なる
                      こともあります。
                       また、デリバティブ取引に関
                      する契約額等は、あくまでもデ
                      リバティブ取引における名目的
                      な契約額等であり、当該金額自
                      体がデリバティブ取引のリスク
                      の大きさを示すものではありま
                      せん。
    （有価証券に関する注記）

    売買目的有価証券
                        第５期                    第６期
                    2020年９月25日現在                    2021年９月27日現在
         種類
                当計算期間の損益に含まれた評価差額                    当計算期間の損益に含まれた評価差額
                        （円）                    （円）
     投資信託受益証券                     △96,269,832                     95,372,568
     親投資信託受益証券                        △40,009                    △40,008
         合計                 △96,309,841                     95,332,560
    （デリバティブ取引に関する注記）

     取引の時価等に関する事項
    通貨関連
    第５期（2020年９月25日現在）
       区分         種類       契約額等（円）                 時価（円）        評価損益（円）

                                 うち1年超
     市場取引以外の         為替予約取引
       取引       売建         1,198,583,176             －  1,189,379,110            9,204,066
             米ドル          1,123,427,094             －  1,115,978,070            7,449,024
             ユーロ            53,095,806           －    52,138,980           956,826
             英ポンド            22,060,276           －    21,262,060           798,216
            合計            1,198,583,176             －  1,189,379,110            9,204,066
    第６期（2021年９月27日現在）

        区分         種類       契約額等（円）                 時価（円）        評価損益（円）

                                 うち1年超
     市場取引以外の         為替予約取引
        取引       売建           978,632,086            －    982,195,124         △3,563,038
              米ドル           911,276,876            －    915,230,284         △3,953,408
              ユーロ            47,607,560           －    47,285,674           321,886
              英ポンド            19,747,650           －    19,679,166           68,484
            合計             978,632,086            －    982,195,124         △3,563,038
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    （注）時価の算定方法

        １．対顧客先物相場の仲値が発表されている外貨については、以下のように評価しております。
         ①  為替予約の受渡日（以下「当該日」という。）の対顧客先物相場の仲値が発表されている場合
           は、当該為替予約は当該対顧客先物相場の仲値により評価しております。
         ②  当該日の対顧客先物相場の仲値が発表されていない場合は、以下の方法によっております。
          （ア）当該日を超える対顧客先物相場が発表されている場合には、発表されている先物相場のう
            ち当該日に最も近い前後二つの対顧客先物相場の仲値をもとに計算したレートにより評価し
            ております。
          （イ）当該日を超える対顧客先物相場が発表されていない場合には、当該日に最も近い発表され
            ている対顧客先物相場の仲値により評価しております。
        ２．対顧客先物相場の仲値が発表されていない外貨については、対顧客電信売買相場の仲値により評
         価しております。
        ※上記取引で、ヘッジ会計が適用されているものはありません。
    （関連当事者との取引に関する注記）

    　該当事項はありません。
    （４）【附属明細表】

    第１　有価証券明細表

    １　株式

     　該当事項はありません。

    ２　株式以外の有価証券

       種類       通貨             銘柄             券面総額          評価額

                  NEXT   FUNDS   TOPIX連動型上場投信
                                         23,790.00         51,291,240
            日本円
                  NEXT   FUNDS   東証REIT指数連動型上場投信
                                         22,300.00         50,598,700
                  GCIシステマティック・マクロファンド                  Vol
                                         37,715.65         357,454,334
                  10  クラスA
                  GCIディバーシファイドアルファファンド
                                         35,692.548         348,205,290
                  クラスA
            日本円小計                            119,498.198          807,549,564
     投資信託
                  バンガード・FTSE先進国市場（除く米国）
                                         17,586.00         913,592.70
            米ドル
     受益証券
                  ETF
                  バンガード・S&P500          ETF
                                          3,380.00        1,383,974.80
                  バンガード・トータル・インターナショナ
                                         27,443.00        1,568,093.02
                  ル債券ETF（米ドルヘッジあり）
                  バンガード・リアル・エステート                ETF
                                          4,275.00         448,148.25
                  バンガード・米国トータル債券市場ETF                       53,820.00        4,624,752.60
            米ドル小計                            106,504.00         8,938,561.37
                                                 (989,945,671)
             日本円     GCIマネープールマザーファンド                      100,019,970          99,839,934
     親投資信託
     受益証券
            日本円小計                            100,019,970          99,839,934
                                                 1,897,335,169
                    合計
                                                 (989,945,671)
                                53/96


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    （注1）　通貨種類毎の小計欄の（                ）内は、邦貨換算額（単位円）であります。
    （注2）　合計金額欄の（            ）内は、外貨建有価証券に係わるもので、内書であります。
    （注3）　券面総額欄の数値は、口数を表示しております。
    外貨建有価証券の内訳

                                   組入投資信託受益証券             合計金額に
       通貨              銘柄数
                                      時価比率          対する比率
     米ドル       投資信託受益証券                 5銘柄              100.0%          100.0%
    第２　信用取引契約残高明細表

      　該当事項はありません。

    第３　デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

    　　「注記表（デリバティブ取引に関する注記）」に記載しております。

    （参考）

        当ファンドは、親投資信託受益証券を主要投資対象の1つとしております。
        貸借対照表の資産の部に計上された親投資信託受益証券の状況は以下の通りです。
    「GCIマネープールマザーファンド」の状況

    　　　なお、以下に記載した情報は、監査の対象外であります。
    財務諸表

    （１）貸借対照表
                                                 （単位：円）
                               2020年９月25日現在             2021年９月27日現在
                科目                   金額             金額
     資産の部
      流動資産
       コール・ローン                           3,649,707,137             5,663,910,949
       現先取引勘定                          29,001,882,952             45,001,574,747
      流動資産合計                            32,651,590,089             50,665,485,696
     資産合計                             32,651,590,089             50,665,485,696
     負債の部

      流動負債
       未払利息                                9,999             14,741
      流動負債合計                                 9,999             14,741
     負債合計                                  9,999             14,741
     純資産の部

      元本等
       元本                  ※１        32,696,289,570             50,758,671,905
       剰余金
         期末剰余金又は期末欠損金（△）                 ※２         △44,709,480             △93,200,950
      元本等合計                            32,651,580,090             50,665,470,955
     純資産合計                             32,651,580,090             50,665,470,955
     負債純資産合計                             32,651,590,089             50,665,485,696
                                54/96


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    （２）注記表
    （重要な会計方針に係る事項に関する注記）

     該当事項はありません。
    （重要な会計上の見積りに関する注記）

                       （2021年９月27日現在）
     本書における開示対象ファンドの当計算期間の財務諸表の作成にあたって行った会計上の見積りが
     本書における開示対象ファンドの当計算期間の翌計算期間の財務諸表に重要な影響を及ぼすリスク
     は識別していないため、注記を省略しております。
    （貸借対照表に関する注記）

               項　目                2020年９月25日現在             2021年９月27日現在
     ※１．元本の推移
        期首                          2019年９月26日              2020年9月26日
        期首元本額                        21,413,297,866円             32,696,289,570円
        期首からの追加設定元本額                        21,992,308,142円             35,089,501,068円
        期首からの一部解約元本額                        10,709,316,438円             17,027,118,733円
        元本の内訳

         GCIコスト効率的為替ヘッジプログラ
                                  448,670,062円             853,313,084円
         ム  2018-08（適格機関投資家専用）
         GCIマネープールファンド（適格機関
                                 21,733,606,512円             47,550,364,941円
         投資家専用）
         GCIエンダウメントファンド（成長
                                   50,032,021円             50,032,021円
         型）
         GCIエンダウメントファンド（安定
                                  100,019,970円             100,019,970円
         型）
         GCIシステマティックマクロファンド
                                 3,366,222,492円                5,167,963円
         V3  クラスA（適格機関投資家専用）
         GCIシステマティックマクロファンド
                                 4,535,588,604円              466,318,653円
         V5  クラスA（適格機関投資家専用）
         GCI先進国国債インカムファンド                 ク
                                 2,462,149,909円             1,733,455,273円
         ラスA（適格機関投資家専用）
         合計                       32,696,289,570円             50,758,671,905円
     ※２．元本の欠損

          純資産額が元本総額を下回ってお
      り、                             44,709,480円             93,200,950円
          その差額であります。
      ３．受益権の総数                           32,696,289,570口             50,758,671,905口

      ４．１口当たり純資産額                               0.9986円             0.9982円

        １万口当たり純資産額                              9,986円             9,982円
    （金融商品に関する注記）

    １．金融商品の状況に関する事項
                         自　2019年９月26日                 自　2020年９月26日
           項　目
                         至　2020年９月25日                 至　2021年９月27日
                                55/96

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     １．金融商品に対する取組方針                  当ファンドは、「投資信託及                同左
                      び投資法人に関する法律」第２
                      条第４項に定める証券投資信託
                      であり、有価証券等の金融商品
                      への投資を信託約款に定める
                      「運用の基本方針」に基づき
                      行っております。
     ２．金融商品の内容及び当該金                   当ファンドが保有する金融商                同左

       融商品に係るリスク               品の種類は、有価証券、デリバ
                      ティブ取引、金銭債権及び金銭
                      債務であります。当ファンドが
                      保有する有価証券の詳細は有価
                      証券に関する注記に記載してお
                      ります。当該ファンドが行うこ
                      とのできるデリバティブ取引は
                      信託約款に基づいております。
                       これらの金融商品に係る主な
                      リスクとしては、価格変動リス
                      ク、金利変動リスク等の市場リ
                      スク、信用リスク及び流動性リ
                      スク等のリスクであります。
     ３．金融商品に係るリスク管理                   当ファンドに投資する証券投                同左

       体制               資信託の注記表（金融商品に関
                      する注記）に記載しておりま
                      す。
    ２．金融商品の時価等に関する事項

          項　目             2020年９月25日現在                  2021年９月27日現在
     １．貸借対照表計上額、時                 時価で計上しているため、そ                  同左
       価及びその差額              の差額はありません。
     ２．時価の算定方法               （1）有価証券                  （1）有価証券

                      該当事項はありません。                  同左
                    （2）デリバティブ取引                  （2）デリバティブ取引
                      該当事項はありません。                  同左
                    （3）上記以外の金融商品                  （3）上記以外の金融商品
                      上記以外の金融商品（コー                  同左
                      ル・ローン等）は、短期間で
                      決済され、時価は帳簿価額と
                      近似していることから、当該
                      金融商品の帳簿価額を時価と
                      しております。
     ３．金融商品の時価等に関                 当ファンドに投資する証券投                  同左

       する事項の補足説明              資信託の注記表（金融商品に関
                     する注記）に記載しておりま
                     す。
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    （有価証券に関する注記）

     該当事項はありません。
    （デリバティブ取引に関する注記）

     該当事項はありません。
    （関連当事者との取引に関する注記）

     該当事項はありません。
    （３）附属明細表

    第１　有価証券明細表

    １　株式

      該当事項はありません。

    ２　株式以外の有価証券

      該当事項はありません。

    第２　信用取引契約残高明細表

      　該当事項はありません。

    第３　デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

      　該当事項はありません。

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    ２【ファンドの現況】
    【純資産額計算書】
    GCIエンダウメントファンド（成長型）

                                 （2021年10月29日現在）
     Ⅰ　資産総額                              3,841,981,138       円
     Ⅱ　負債総額                                58,300,558     円
     Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）                              3,783,680,580       円
     Ⅳ　発行済口数                              2,746,886,119       口
     Ⅴ　1口当たり純資産額（Ⅲ／Ⅳ）                                  1.3774   円
     　　（1万口当たり純資産額）                                 （13,774    円）
    GCIエンダウメントファンド（安定型）

                                 （2021年10月29日現在）
     Ⅰ　資産総額                              2,006,650,343       円
     Ⅱ　負債総額                                33,151,945     円
     Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）                              1,973,498,398       円
     Ⅳ　発行済口数                              1,645,687,458       口
     Ⅴ　1口当たり純資産額（Ⅲ／Ⅳ）                                  1.1992   円
     　　（1万口当たり純資産額）                                 （11,992    円）
    （参考）

    GCIマネープールマザーファンド
                                 （2021年10月29日現在）
     Ⅰ　資産総額                              56,536,955,417       円
     Ⅱ　負債総額                                  15,916   円
     Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）                              56,536,939,501       円
     Ⅳ　発行済口数                              56,643,214,362       口
     Ⅴ　1口当たり純資産額（Ⅲ／Ⅳ）                                  0.9981   円
     　　（1万口当たり純資産額）                                  （9,981    円）
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    第４【内国投資信託受益証券事務の概要】
    （１）受益権の名義書換え

        該当事項はありません。
    （２）受益者に対する特典

        該当事項はありません。
    （３）譲渡制限の内容

        該当事項はありません。
    （４）受益証券の不発行

        当ファンドの受益権は振替受益権であり、委託会社は、やむを得ない事情がある場合を除き、当
        該振替受益権を表示する受益証券を発行しません。
    （５）受益権の譲渡

       ①受益者は、その保有する受益権を譲渡する場合には、当該受益者の譲渡の対象とする受益権が記
        載または記録されている振替口座簿に係る振替機関等に振替の申請をするものとします。
       ②上記①の申請のある場合には、上記①の振替機関等は、当該譲渡に係る譲渡人の保有する受益権
        の口数の減少および譲受人の保有する受益権の口数の増加につき、その備える振替口座簿に記載
        または記録するものとします。ただし、上記①の振替機関等が振替先口座を開設したものでない
        場合には、譲受人の振替先口座を開設した他の振替機関等（当該他の振替機関等の上位機関を含
        みます。）に社振法の規定にしたがい、譲受人の振替先口座に受益権の口数の増加の記載または
        記録が行われるよう通知するものとします。
       ③上記①の振替について、委託会社は、当該受益者の譲渡の対象とする受益権が記載または記録さ
        れている振替口座簿に係る振替機関等と譲受人の振替先口座を開設した振替機関等が異なる場合
        等において、委託会社が必要と認めたときまたはやむを得ない事情があると判断したときは、振
        替停止日や振替停止期間を設けることができます。
    （６）受益権の譲渡の対抗要件

        受益権の譲渡は、振替口座簿への記載または記録によらなければ、委託会社および受託会社に対
        抗することができません。
    （７）受益権の再分割

        委託会社は、受託会社と協議のうえ、社振法に定めるところにしたがい、一定日現在の受益権を
        均等に再分割できるものとします。
    （８）償還金

        償還金は、償還日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者（償還日
        以前において一部解約が行われた受益権に係る受益者を除きます。また、当該償還日以前に設定
        された受益権で取得申込代金支払前のため販売会社の名義で記載または記録されている受益権に
        ついては原則として取得申込者とします。）に支払います。
    （９）質権口記載または記録の受益権の取扱いについて

        振替機関等の振替口座簿の質権口に記載または記録されている受益権に係る収益分配金の支払
        い、一部解約の実行の請求の受付け、一部解約金および償還金の支払い等については、信託約款
        の規定によるほか、民法その他の法令等にしたがって取り扱われます。
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    第二部【委託会社等の情報】
    第１【委託会社等の概況】

    １【委託会社等の概況】

    （１）資本金の額（2021年10月末現在）
     ①　資本金の額：１億円
     ②　発行可能株式総数：10万株
     ③　発行済株式総数：４万6,172株
     ④　最近５年間における資本金の額の増減：
         2019年12月９日         　資本金　２億円に増資
         2019年12月９日         　資本金　１億円に減資
    （２）委託会社等の機構（2021年10月末現在）

     ①　委託会社の業務運営の組織体系は以下のとおりです。
       当社の組織は、上記のとおり、株主総会、監査役、取締役会、代表取締役CEO、代表取締役社長、







     以下８の業務グループにより構成されています。
       取締役会は、３名の取締役から構成されており、１名の社外監査役が出席し、会社の業務執行を決
     定し取締役による職務の執行を監督するため、原則として月次で開催されますが、必要に応じて随時
     開催されます。
       代表取締役CEOは、会社を代表して対外事項を処理するとともに、会社経営の全般を総轄し、取締
     役会を招集してその議長として主宰し、重要事項の決定を行います。代表取締役社長は、会社を代表
     して対外事項を処理するとともに、取締役会の決定に基づき業務の執行を統括します。
       ８グループは、自家運用に係わる投資の意思判断、助言に関する業務と各種調査に関する業務を行
     うインベストメント・グループ、外部運用等の投資の意思判断、助言に関する業務と各種調査に関す
     る業務を行うインベストメント・ソリューション・グループ、投資運用の意思決定を行う定量モデル
     の開発、その他資産運用やリスク管理手法に関する調査・研究を行うリサーチ・グループ、運用プロ
     ダクト・スキーム等の開発・組成、各種調査に関する業務と運用企画等に関する外部パートナーとの
     折衝等に関する業務を行うプロダクトマネジメント・グループ、投資一任業務、投資信託業務に係る
     営業活動と営業企画全般、顧客対応窓口全般、顧客説明資料、運用報告資料の作成、販売会社支援、
     販売促進資料作成並びに広報資料作成に関する業務を行うクライアント・リレーションズ・グルー
     プ、運用リスクの分析・モニタリング、運用パフォーマンスの分析・評価を行うリスク・マネジメン
     ト・グループ、組織運営、人事労務、財務経理、運用業務管理、システム対応、情報管理、総務に関
     する業務を行うアドミニストレーション・グループ、契約審査等の法務、関連法令及び諸規則、ガイ
     ドライン等遵守の確保に向けた業務、投資信託受益証券の約款、法定書面作成と届出に関する業務を
     行うと共に、内部監査を実施するリーガル＆コンプライアンス・グループにより構成されています。
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     ②　投資運用の意思決定機構

       投資運用の意思決定は当社の運用部門が行います。
       意思決定にあたっては、リスク・マネジメント・グループによる包括的なリスク管理のレポートお
     よびリーガル＆コンプライアンス・グループによる適時・適切な意見が反映され、リスク・マネジメ
     ントおよびコンプライアンス両側面からの牽制機能が働いております。
    ２【事業の内容及び営業の概況】







       投資信託及び投資法人に関する法律に定める投資信託委託会社である委託会社は、証券投資信託の
     設定を行うとともに金融商品取引法に定める金融商品取引業者としてその投資運用業務および投資助
     言業務を行っています。また、金融商品取引法に定める第二種金融商品取引業務を行っています。
       2021年10月末現在、委託会社が運用の指図を行っている証券投資信託（親投資                                          信託を    除きます。）
     は次のとおりです。
              種類                 本数              純資産総額（円）
         単位型株式投資信託                      6                 19,119,354,301

         追加型株式投資信託                      36                 253,748,621,326

              合計                  42                 272,867,975,627

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    ３【委託会社等の経理状況】
    （１）財務諸表の作成方法について

      当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（1963年大蔵省令第59号、
     以下「財務諸表等規則」という。）並びに同規則第２条の規定に基づき「金融商品取引業等に関する内閣府
     令」（2007年内閣府令第52号）に基づいて作成しております。
      当社の中間財務諸表は、「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（1977年大蔵省令
     第38号）並びに同規則第38条及び第57条の規定に基づき「金融商品取引業等に関する内閣府令」（2007年内
     閣府令第52号）に基づいて作成しております。
      なお、財務諸表の金額については、千円未満の端数を切り捨てて記載しております。
    （２）監査証明について

      当社は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、第22期事業年度（2020年１月１日から2020
     年12月31日まで）の財務諸表について、EY新日本有限責任監査法人により監査を受けております。
      第23期事業年度（2021年１月１日から2021年12月31日まで）の中間財務諸表（2021年１月１日から2021
     年６月30日まで）について、EY新日本有限責任監査法人により中間監査を受けております。
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    財務諸表等
    （１）【貸借対照表】
                              前事業年度               当事業年度
                           (2019年12月31日現在)               (2020年12月31日現在)
                     注記
           区分                  金額(千円)               金額(千円)
                     番号
         （資産の部)
     Ⅰ　流動資産
      １　現金・預金                             292,563               188,295
      ２　前払金                                27              1,376
      ３　前払費用                              10,348               11,846
      ４　未収入金                ※２              41,149                 347
      ５　未収委託者報酬                             407,883               429,458
      ６　未収運用受託報酬                              72,631               74,931
      ７　関係会社未収金                                －             22,633
                                      －              1,649
      ８　未収収益
        流動資産合計                           824,604               730,540
     Ⅱ　固定資産
      １　有形固定資産                              54,500               47,830
      （１）建物附属設備                ※１       35,528               32,737
      （２）器具備品                ※１       18,972               15,092
      ２　無形固定資産                              10,345                7,516
      （１）ソフトウェア                      10,345                7,516
      ３　投資その他の資産                             202,475               196,660
      （１）投資有価証券                      10,167                 －
      （２）関係会社株式                      140,519               140,519
      （３）長期差入保証金                      46,188               48,949
      （４）保険積立金                       3,404               4,538
      （５）長期前払費用                       2,196               2,652
        固定資産合計                           267,322               252,007
       資産合計
                                  1,091,926                982,547
                              前事業年度               当事業年度

                           (2019年12月31日現在)               (2020年12月31日現在)
                     注記
           区分                  金額(千円)               金額(千円)
                     番号
         （負債の部）
     Ⅰ　流動負債
      １　預り金                              25,940               31,419
      ２　未払金                              54,431               66,226
      ３　関係会社未払金                             316,513               125,816
      ４　未払費用                ※２              156,536               169,143
      ５　仮受金                              3,954               5,175
      ６　未払法人税等                               290               290
      ７　未払消費税等                              7,376               25,043
                                      －              1,632
      ８　賞与引当金
        流動負債合計                           565,042               424,747
     Ⅱ　固定負債
                                      56               －
      １　繰延税金負債
        固定負債合計                              56               －
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        負債合計                           565,099               424,747
         （純資産の部）
     Ⅰ　株主資本
      １　資本金                             100,000               100,000
      ２　資本剰余金                             234,067               234,067
      （１）資本準備金                      125,000               125,000
      （２）その他資本剰余金                      109,067               109,067
      ３　利益剰余金                             192,650               223,733
      （１）利益準備金                        127               127
      （２）その他利益剰余金                      192,522               223,605
         繰越利益剰余金                   192,522               223,605
        株主資本合計                           526,717               557,800
     Ⅱ　評価・換算差額等
                                     110                －
      １　その他有価証券評価差額金
        評価・換算差額等合計                             110                －
        純資産合計                           526,827               557,800
       負債・純資産合計
                                  1,091,926                982,547
    （２）【損益計算書】

                              前事業年度               当事業年度
                           (自　2019年１月１日               (自　2020年１月１日
                            至　2019年12月31日)               至　2020年12月31日)
                     注記
           区分                  金額(千円)               金額(千円)
                     番号
     Ⅰ　営業収益
      １　委託者報酬                             1,042,525               1,173,493
      ２　運用受託報酬                              708,640               296,641
      ３　投資助言報酬                                －              1,500
                                      －             64,671
      ４　業務受託収入                ※１
        営業収益合計                          1,751,166               1,536,305
     Ⅱ　営業費用
      １　支払手数料                ※１             1,079,716                858,594
      ２　広告宣伝費                              16,771               10,194
      ３　調査費                              58,606               59,143
      （１）調査費                      57,979               58,737
      （２）図書費                        627               405
      ４　委託計算費                              32,996               47,227
      ５　営業雑経費                              11,878               10,369
      （１）通信費                       3,358               3,607
      （２）協会費                       3,617               2,842
      （３）諸会費                       1,152               1,879
      （４）諸経費                       3,750               2,040
        営業費用合計                          1,199,970                985,529
     Ⅲ　一般管理費
      １　給料                              699,681               614,268
      （１）役員報酬                      77,368               21,600
      （２）給料・手当                      499,509               441,308
      （３）従業員賞与                      28,469               50,000
      （４）賞与引当金繰入額                        －              1,419
      （５）法定福利費                      59,246               62,976
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      （６）福利厚生費                      29,087               36,964
      （７）退職金                       6,000                 －
      ２　交際費                              13,413               10,539
      ３　寄付金                               2,000                 －
      ４　旅費交通費                              24,600                8,818
      ５　租税公課                               1,891                808
      ６　不動産賃借料                              55,167               59,050
      ７　固定資産減価償却費                              11,555               11,516
      ８　業務委託費                ※１              155,433               152,994
                                    12,256               11,357
      ９　諸経費
        一般管理費合計                           976,001               869,354
       営業利益又は営業損失（△）
                                  △424,805               △318,578
                              前事業年度               当事業年度

                           (自　2019年１月１日               (自　2020年１月１日
                            至　2019年12月31日)               至　2020年12月31日)
                     注記
           区分                  金額(千円)               金額(千円)
                     番号
     Ⅳ　営業外収益
      １　受取配当金                ※１              81,452               350,306
      ２　受取利息                                 3               2
                                     953               357
      ３　雑収入
        営業外収益合計                            82,409               350,666
     Ⅴ　営業外費用
      １　支払利息                ※１                758                42
                                      83              1,029
      ２　為替差損
        営業外費用合計                              842              1,072
       経常利益又は経常損失（△）                           △343,238                 31,016
     Ⅵ　特別利益
        特別利益合計                              －               －
     Ⅶ　特別損失
                                      35               47
      １　投資有価証券売却損
        特別損失合計                              35               47
       税引前当期純利益
                                  △343,273                 30,968
       又は税引前当期純損失（△）
      　　法人税、住民税及び事業税
                                     300               290
      　　過年度法人税等                ※２              147,589                  37
                                   △44,504                 △442
      　　過年度法人税等還付額
       当期純利益
                                  △446,658                 31,083
       又は当期純損失（△）
    （３）【株主資本等変動計算書】

                               前事業年度
                        （自2019年１月１日　至2019年12月31日）
                                                       （単位：千円）
                             株主資本                    評価・換算差額等
                     資本剰余金             利益剰余金
                                               その他有価
                                            株主資本        評価・換算
                                                        純資産合計
              資本金                  その他利益剰余金                証券評価
                  資本   その他資本    資本剰余金     利益         利益剰余金
                                            合計       差額等合計
                                                差額金
                  準備金    剰余金     合計   準備金           合計
                                 繰越利益剰余金
    当期首残高          100,000    25,000     9,067    34,067   127　      639,180    639,308    773,375     △309     △309   773,065
    当期変動額
    　新株の発行          100,000   100,000      －   100,000     －      －    －  200,000      －     －  200,000
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    　減資         △100,000      －  100,000     100,000     －      －    －    －    －     －    －
     当期純損失（△）           －   －    －     －   －    △446,658    △446,658    △446,658       －     － △446,658
     株主資本以外の項目
                －   －    －     －   －      －    －    －    420     420    420
     の当期変動額(純額)
    当期変動額合計            － 100,000    100,000     200,000     －    △446,658    △446,658    △246,658       420     420  △246,238
    当期末残高          100,000   125,000    109,067     234,067    127　      192,522    192,650    526,717      110     110   526,827
                               当事業年度

                        （自2020年１月１日　至2020年12月31日）
                                                       （単位：千円）
                             株主資本                    評価・換算差額等
                     資本剰余金             利益剰余金
                                               その他有価
                                            株主資本        評価・換算
                                                        純資産合計
              資本金                  その他利益剰余金                証券評価
                  資本   その他資本    資本剰余金     利益         利益剰余金
                                            合計       差額等合計
                                                差額金
                  準備金    剰余金     合計   準備金           合計
                                 繰越利益剰余金
    当期首残高          100,000   125,000    109,067    234,067    127　      192,522    192,650    526,717      110     110   526,827
    当期変動額
    　新株の発行            －   －    －    －   －      －    －    －    －     －    －
    　減資            －   －    －    －   －      －    －    －    －     －    －
     当期純利益           －   －    －    －   －     31,083    31,083    31,083      －     －   31,083
     株主資本以外の項目
                －   －    －    －   －      －    －    －   △110     △110    △110
     の当期変動額(純額)
    当期変動額合計            －   －    －    －   －     31,083    31,083    31,083     △110     △110    30,972
    当期末残高          100,000   125,000    109,067    234,067    127　      223,605    223,733    557,800      －     －  557,800
    （ 重要な会計方針）

    １．資産の評価基準及び評価方法

      有価証券
      （１）子会社株式及び関連会社株式
         移動平均法による原価法により評価しております。
      （２）その他有価証券
         時価のあるもの
         決算期末日の市場価格等に基づく時価法により評価しております。
         （評価差額は全部純資産直入法により処理し、売却原価は移動平均法により算定しております。）
         時価のないもの
         移動平均法による原価法により評価しております。
    ２．固定資産の減価償却の方法

    （１）有形固定資産
       定率法を採用しております。ただし、2016年４月１日以降に取得した建物附属設備については、定額法を採用して
       おります。
       なお、主な耐用年数は以下のとおりであります。
       建物附属設備　　　　８～15年
       器具備品　　　　　　４～15年
    （２）無形固定資産
    　　　定額法を採用しております。なお、自社利用のソフトウェアについては、社内における利用可能期間（５年）に基
       づいております。
    ３.  引当金の計上基準

    （１）貸倒引当金
       債権の貸倒損失については、個別に回収可能性を検討し計上しております。なお、当事業年度は貸倒引当金を計上
       しておりません。
    （２）賞与引当金
       従業員に対する賞与の支払いに備えるため、支給見込額の当事業年度対応分を計上しております。
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    ４．外貨建の資産及び負債の本邦通貨への換算基準

    　　外貨建金銭債権債務は、決算日の直物為替相場により円貨に換算し、換算差額は損益として処理しております。
    ５．その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項

    　　消費税等の会計処理
      消費税等の会計処理は、税抜方式によっております。
    （未適用の会計基準等）

      ・「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号　2020年３月31日　企業会計基準委員会）
      ・「収益認識に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第30号　2020年３月31日　企業会計基準委員
       会）
      ・「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」（企業会計基準適用指針第19号　2020年３月31日　企業会計基準委
       員会）
     (1)  概要

       国際会計基準審議会（IASB）及び米国財務会計基準審議会（FASB）は、共同して収益認識に関する包括的な会計基
      準の開発を行い、2014年５月に「顧客との契約から生じる収益」（IASBにおいてはIFRS第15号、FASBにおいては
      Topic606）を公表しており、IFRS第15号は2018年１月１日以後開始する事業年度から、Topic606は2017年12月15日よ
      り後に開始する事業年度から適用される状況を踏まえ、企業会計基準委員会において、収益認識に関する包括的な会
      計基準が開発され、適用指針と合わせて公表されたものです。
       企業会計基準委員会の収益認識に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、IFRS第15号と整合性を
      図る便益の１つである財務諸表間の比較可能性の観点から、IFRS第15号の基本的な原則を取り入れることを出発点と
      し、会計基準を定めることとされ、また、これまで我が国で行われてきた実務等に配慮すべき項目がある場合には、
      比較可能性を損なわせない範囲で代替的な取扱いを追加することとされております。
     (2)  適用予定日

       2022年12月期の期首から適用します。
     (3)  当該会計基準等の適用による影響

       「収益認識に関する会計基準」等の適用による財務諸表に与える影響額については、現時点で評価中であります。
      ・「時価の算定に関する会計基準」（企業会計基準第30号　2019年７月４日　企業会計基準委員会）

      ・「金融商品に関する会計基準」（企業会計基準第10号　2019年７月４日　企業会計基準委員会）
      ・「時価の算定に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第31号　2019年７月４日　企業会計基準委員
       会）
      ・「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」（企業会計基準適用指針第19号　2020年３月31日　企業会計基準委
       員会）
     (1)  概要

       国際会計基準審議会（IASB）及び米国財務会計基準審議会（FASB）が、公正価値測定についてほぼ同じ内容の詳細
      なガイダンス（国際財務報告基準（IFRS）においてはIFRS第13号「公正価値測定」、米国会計基準においては
      Accounting      Standards     CodificationのTopic          820「公正価値測定」）を定めている状況を踏まえ、企業会計基準委員
      会において、主に金融商品の時価に関するガイダンス及び開示に関して、日本基準を国際的な会計基準との整合性を
      図る取組みが行われ、「時価の算定に関する会計基準」等が公表されたものです。
       企業会計基準委員会の時価の算定に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、統一的な算定方法を
      用いることにより、国内外の企業間における財務諸表の比較可能性を向上させる観点から、IFRS第13号の定めを基本
      的にすべて取り入れることとされ、また、これまで我が国で行われてきた実務等に配慮し、財務諸表間の比較可能性
      を大きく損なわせない範囲で、個別項目に対するその他の取扱いを定めることとされております。
     (2)  適用予定日

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       2022年12月期の期首から適用します。
     (3)  当該会計基準等の適用による影響

       「時価の算定に関する会計基準」等の適用による財務諸表に与える影響額については、現時点で未定であります。
      ・「会計上の見積りの開示に関する会計基準」（企業会計基準第31号　2020年３月31日　企業会計基準委員会）

     (1)  概要

       国際会計基準審議会（IASB）が2003年に公表した国際会計基準（IAS）第１号「財務諸表の表示」（以下「IAS第１
      号」）第125項において開示が求められている「見積りの不確実性の発生要因」について、財務諸表利用者にとって有
      用性が高い情報として日本基準においても注記情報として開示を求めることを検討するよう要望が寄せられ、企業会
      計基準委員会において、会計上の見積りの開示に関する会計基準（以下「本会計基準」）が開発され、公表されたも
      のです。
       企業会計基準委員会の本会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、個々の注記を拡充するのではなく、原
      則（開示目的）を示したうえで、具体的な開示内容は企業が開示目的に照らして判断することとされ、開発にあたっ
      ては、IAS第１号第125項の定めを参考とすることとしたものです。
     (2)  適用予定日

       2021年12月期の年度末から適用します。
      ・「会計方針の開示、会計上の変更及び誤謬の訂正に関する会計基準」（企業会計基準第24号　2020年３月31日　企

       業会計基準委員会）
     (1)  概要

       「関連する会計基準等の定めが明らかでない場合に採用した会計処理の原則及び手続」に係る注記情報の充実につ
      いて検討することが提言されたことを受け、企業会計基準委員会において、所要の改正を行い、会計方針の開示、会
      計上の変更及び誤謬の訂正に関する会計基準として公表されたものです。
       なお、「関連する会計基準等の定めが明らかでない場合に採用した会計処理の原則及び手続」に係る注記情報の充
      実を図るに際しては、関連する会計基準等の定めが明らかな場合におけるこれまでの実務に影響を及ぼさないため
      に、企業会計原則注解（注1-2）の定めを引き継ぐこととされております。
     (2)  適用予定日

       2021年12月期の年度末から適用します。
    （表示方法の変更）

      該当はありません。
      注記事項

    （貸借対照表関係)
                前事業年度                            当事業年度
             (2019年12月31日現在)                            (2020年12月31日現在)
     ※１   有形固定資産の減価償却累計額                         ※１   有形固定資産の減価償却累計額
        建物附属設備　　　　　　　　　　　4,884千円                            建物附属設備　　　　　　　　　　　7,675千円
        器具備品　　　　　　　　　　　　                 18,256千円           器具備品　　　　　　　　　　　　                 24,152千円
     ※２   関係会社に対する資産及び負債                         ※２   関係会社に対する資産及び負債

       区分掲記されたもの以外で各科目に含まれているも                            区分掲記されたもの以外で各科目に含まれているも
      のは、次のとおりであります。                            のは、次のとおりであります。
        未収入金　　　　　　　　　　　　                 40,761千円           未収入金　　　　　　　            　　　　　　　－千円
        未払費用　　　　　　　　　　　　                 22,230千円           未払費用　　　　　　　            　　　　　33,360千円
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    （損益計算書関係）
               前事業年度                            当事業年度
             (自　2019年１月１日                            (自　2020年１月１日
              至　2019年12月31日)                            至　2020年12月31日)
     ※１   各科目に含まれている関係会社に対する取引高は次                         ※１   各科目に含まれている関係会社に対する取引高は次
       の通りであります。                            の通りであります。
         業務受託収入　　　　　　　　　　　　                   －千円     　　　　業務受託収入　　　　　　　　　　64,671千円
                                 　　　支払手数料　　　　             　　　　　　382,384千円
         支払手数料　　　　　　　　　　　633,258千円
      　　　業務委託費　　　　　　                   　3,600千円        　　　業務委託費　　　　　　　　　　                   　3,600千円
      　　　受取配当金　　　　　　　　　　　                    81,251千円        　　　受取配当金　　　　　　　　　　                   350,016千円
      　　　支払利息　　　　　　　　　　　　　　758千円                            　　　支払利息　　　　　　　　　　　　　　42千円
     ※２   過年度の取引に関する法人税等の追加費用計上額で                         ※２   過年度の取引に関する法人税等の追加費用計上額で

       す。                            す。
    （株主資本等変動計算書関係)

    前事業年度（自　2019年１月１日　至　2019年12月31日）
    １．発行済株式の種類及び総数に関する事項
      株式の種類        当事業年度期首           増加        減少       当事業年度末
      発行済株式
      普通株式         23,086株         23,086株          －       46,172株
       合計        23,086株         23,086株          －       46,172株
    （注）普通株式の増加は、株主割当による新株の発行23,086株によるものであります。
    ２．配当に関する事項

    （１）配当金支払額
    　　　該当事項はありません。
    （２）基準日が当事業年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌事業年度となるもの

    　　　該当事項はありません。
    当事業年度（自　2020年１月１日　至　2020年12月31日）

    １．発行済株式の種類及び総数に関する事項
      株式の種類        当事業年度期首           増加        減少       当事業年度末
      発行済株式
      普通株式         46,172株          －        －       46,172株
       合計        46,172株          －        －       46,172株
    ２．配当に関する事項

    （１）配当金支払額
    　　　該当事項はありません。
    （２）基準日が当事業年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌事業年度となるもの

    　　　該当事項はありません。
    （金融商品に関する注記）

     １．金融商品の状況に関する事項
     （１）金融商品に対する取組方針
         当社は、資金運用については安全性の高い金融商品や預金等の他、ファンド（投資信託を含む）組
        成等のためのシードマネー等に限定し、資金調達については原則として親会社による株式引受によっ
        ております。
                                69/96

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     （２）金融商品の内容及びそのリスク並びにリスク管理体制

         営業債権たる営業収益に係る未収収益は、年金投資一任及び外国籍ファンドに係る未収運用受託報
       酬並びに投資信託に係る未収委託者報酬で構成され、これらは信用リスクにさらされております。外
       国籍ファンドに係る未収運用受託報酬及び投資信託に係る未収委託者報酬についてはリスク・マネジ
       メント・グループにおいて運用リスクを監視することにより適切な運用を担保し、信用リスクを管理
       しております。また年金投資一任に係る未収運用受託報酬は、国内年金基金が債務者であることを考
       慮すると、信用リスクはきわめて限定的と考えており、特段のリスク管理は行っておりません。
         投資有価証券は、シードマネーとしての時価のある投資信託受益証券であり、市場価格の変動リス
       クにさらされております。当該リスクは、投資信託の基準価額をアドミニストレーション・グループ
       にて日次で把握し、予想を超える値動きがあった場合には部門長に報告する等の方法により管理して
       おります。
     ２．金融商品の時価等に関する事項

     前事業年度（2019年12月31日現在）
       貸借対照表計上額、時価、及びこれらの差額については次の通りです。なお、時価を把握することが
      極めて困難と認められるものは、次表には含めておりません。
                                                (単位：千円)
                      貸借対照表計上額              時価           差額
     (１)現金・預金                       292,563           292,563              －
     (２)未収入金                       41,149           41,149             －
     (３)未収委託者報酬                       407,883           407,883              －
     (４)未収運用受託報酬                       72,631           72,631             －
     (５)投資有価証券                       10,167           10,167             －
        資産計                   824,395           824,395              －
     (６)未払金                       54,431           54,431             －
     (７)未払費用                       156,536           156,536              －
     (８)預り金                       25,940           25,940             －
     (９)未払消費税等                        7,376           7,376             －
     (10)未払法人税等                         290           290            －
        負債計                   244,574           244,574              －
    注１：金融商品の時価の算定方法及び有価証券に関する事項

       （１）現金・預金、（２）未収入金、（３）未収委託者報酬、（４）未収運用受託報酬
       これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額とほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。
       （５）投資有価証券
       投資有価証券は投資信託であり、その時価については、投資信託の基準価額によっております。
       （６）未払金、（７）未払費用、（８）預り金、（９）未払消費税等、（10）未払法人税等
       これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額とほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。
    注２：関係会社株式（貸借対照表計上額140,519千円）は市場価格がなく、かつキャッシュフローを見積もることが困難

       であり、従って時価を把握することが極めて困難と認められるため、前表には含めておりません。
    注３：金銭債権及び満期のある有価証券の決算日後の償還予定額

                                               （単位：千円）
                              １年超         ５年超
                    １年以内                            10年超
                             ５年以内         10年以内
     (１)現金・預金                  292,563           －         －         －
     (２)未収入金                  41,149           －         －         －
     (３)未収委託者報酬                  407,883           －         －         －
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     (４)未収運用受託報酬                  72,631           －         －         －
     (５)投資有価証券                     －         －         －       10,167
          合計             814,228           －         －       10,167
     当事業年度（2020年12月31日現在）

       貸借対照表計上額、時価、及びこれらの差額については次の通りです。なお、時価を把握することが
      極めて困難と認められるものは、次表には含めておりません。
                                                (単位：千円)
                      貸借対照表計上額              時価           差額
     (１)現金・預金                       188,295           188,295              －
     (２)未収入金                         347           347            －
     (３)未収委託者報酬                       429,458           429,458              －
     (４)未収運用受託報酬                       74,931           74,931             －
     (５)関係会社未収金                       22,633           22,633             －
     (６)未収収益                        1,649           1,649             －
        資産計                   717,317           717,317              －
     (７)未払金                       66,226           66,226             －
     (８)関係会社未払金                       125,816           125,816              －
     (９)未払費用                       169,143           169,143              －
     (10)預り金                       31,419           31,419             －
     (11)未払消費税等                       25,043           25,043             －
     (12)未払法人税等                         290           290            －
        負債計                   417,938           417,938              －
    注１：金融商品の時価の算定方法及び有価証券に関する事項

       （１）現金・預金、（２）未収入金、（３）未収委託者報酬、（４）未収運用受託報酬、（５）関係会社未収金、
       （６）未収収益
       これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額とほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。
       （７）未払金、（８）関係会社未払金、（９）未払費用、（10）預り金、（11）未払消費税等、（12）未払法人税
        等
       これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額とほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。
    注２：関係会社株式（貸借対照表計上額140,519千円）は市場価格がなく、かつキャッシュフローを見積もることが困難

       であり、従って時価を把握することが極めて困難と認められるため、前表には含めておりません。
    注３：金銭債権及び満期のある有価証券の決算日後の償還予定額

                                               （単位：千円）
                              １年超         ５年超
                    １年以内                            10年超
                             ５年以内         10年以内
     (１)現金・預金                  188,295           －         －         －
     (２)未収入金                    347         －         －         －
     (３)未収委託者報酬                  429,458           －         －         －
     (４)未収運用受託報酬                  74,931           －         －         －
     (５)関係会社未収金                  22,633           －         －         －
     (６)未収収益                   1,649          －         －         －
          合計             717,317           －         －         －
    （有価証券関係）

     １．子会社株式及び関連会社株式
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        子会社株式及び関連会社株式（当事業年度の貸借対照表計上額は子会社株式109,390千円、関連会社株
      式31,129千円、前事業年度の貸借対照表計上額は子会社株式109,390千円、関連会社株式31,129千円）
      は、市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認められることから、記載しておりません。
     ２．その他有価証券

     前事業年度（2019年12月31日現在）
                      貸借対照表         取得原価          差額
             区分          計上額
                       （千円）         （千円）         （千円）
         貸借対照表計上額が取
         得原価を超えるもの
         　投資信託                 10,167         10,000          167

             小計            10,167         10,000          167
         貸借対照表計上額が取
         得原価を超えないもの
          投資信託                  －         －         －

             小計              －         －         －
             合計            10,167         10,000          167
     当事業年度（2020年12月31日現在）

      該当はありません。
    ３．売却したその他有価証券

    前事業年度（2019年12月31日現在）
        種類        売却額（千円）           売却益の合計額（千円）               売却損の合計額（千円）
     投資信託                   964                －               35
     合計                   964                －               35
    当事業年度（2020年12月31日現在）

        種類        売却額（千円）           売却益の合計額（千円）               売却損の合計額（千円）
     投資信託                 10,952                  －               47
     合計                 10,952                  －               47
    （税効果会計関係）

     １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                                 （単位：千円）
                                    前事業年度             当事業年度
                                 （2019年12月31日）             （2020年12月31日）
     繰延税金資産
       資産除去債務                                   1,792             2,816
       繰越欠損金                                  147,190             154,233
       その他                                    779           2,998
     繰延税金資産小計                                    149,761             160,048
     　　税務上の繰越欠損金に係る評価性引当額(注)２                                  △147,190             △154,233
     　　将来減算一時差異等の合計に係る評価性引当額                                    △2,571             △5,815
     評価性引当額小計(注)１                                  △149,761             △160,048
     繰延税金資産合計                                      －             －
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     繰延税金負債
     　　その他有価証券評価差額金                                      56             －
     繰延税金負債合計                                      56             －
     繰延税金資産の純額                                     △56              －
    （注）１　評価性引当額が10,287千円増加しております。この増加の主な要因は、税務上の繰越欠損金に係る評価性引当
         額の増加によるものです。
       ２　税務上の繰越欠損金及びその繰延税金資産の繰越期限別の金額
       前事業年度（2019年12月31日）                                           （単位：千円）
                         １年超      ２年超      ３年超      ４年超
                  １年以内                             ５年超      合計
                        ２年以内      ３年以内      ４年以内      ５年以内
     税務上の繰越欠損金（※１)                 －      －      －      －      －   147,190      147,190
     評価性引当額                 －      －      －      －      －  △147,190      △147,190
     繰延税金資産                 －      －      －      －      －      －      －
       （※１）税務上の繰越欠損金は、法定実効税率を乗じた額であります。
       当事業年度（2020年12月31日）                                           （単位：千円）

                         １年超      ２年超      ３年超      ４年超
                  １年以内                             ５年超      合計
                        ２年以内      ３年以内      ４年以内      ５年以内
     税務上の繰越欠損金（※１)                 －      －      －      －      －   154,233      154,233
     評価性引当額                 －      －      －      －      －  △154,233      △154,233
     繰延税金資産                 －      －      －      －      －      －      －
       （※１）税務上の繰越欠損金は、法定実効税率を乗じた額であります。
     ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との差異の原因となった主要な項目別の内訳
                                  前事業年度              当事業年度
                               （2019年12月31日）              （2020年12月31日）
     法定実効税率                                    －%             33.6%
     （調整）

     交際費等永久に損金に算入されない項目                                    －%              2.8%
     受取配当金等永久に益金に算入されない項目                                    －%           △360.6%
     住民税均等割                                    －%              0.9%
     外国子会社合算税制                                    －%            291.0%
     評価性引当額の増減額                                    －%             33.2%
     その他                                    －%            △1.3%
     税効果会計適用後の法人税等の負担率                                    －%            △0.4%
     前事業年度においては税引前当期純損失が計上されているため記載しておりません。
    （持分法損益等）

     前事業年度（自　2019年１月１日　至　2019年12月31日）
     １．関連会社に関する事項                               （単位：千円）
       関連会社に対する投資の金額                                 31,129
       持分法を適用した場合の投資の金額                                 99,669
       持分法を適用した場合の投資利益の金額                                 4,288
     ２．開示対象特別目的会社に関する事項
       当社は開示対象特別目的会社を有しておりません。
     当事業年度（自　2020年１月１日　至　2020年12月31日）

     １．関連会社に関する事項                               （単位：千円）
       関連会社に対する投資の金額                                 31,129
       持分法を適用した場合の投資の金額                                444,909
                                73/96


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       持分法を適用した場合の投資利益の金額                                435,462
     ２．開示対象特別目的会社に関する事項
       当社は開示対象特別目的会社を有しておりません。
    （セグメント情報等）

     前事業年度（自　2019年１月１日　至　2019年12月31日）
     １．セグメント情報
        当社は投資運用業の単一セグメントであるため、記載を省略しております。
     ２．関連情報
     （１）製品・サービスごとの情報
         当社の製品・サービス区分の決定方法は、損益計算書の営業収益の区分と同一であることから、製
       品・サービスごとの営業収益の記載を省略しております。
     （２）地域ごとの情報
         ①営業収益
                                     （単位：千円）
             日本       ケイマン        その他          合計
             1,185,691         538,934         26,540        1,751,166
         （注）営業収益の地域区分は、契約相手方の所在地（ファンドの場合は組成地）を基礎として分類しておりま
            す。
         ②有形固定資産

          本邦に所在している有形固定資産の金額が貸借対照表の有形固定資産の金額の90%を超えるため、
          地域ごとの有形固定資産の記載を省略しております。
     （３）主要な顧客ごとの情報
                                   （単位：千円）
                 顧客の名称                 営業収益
           GCI  ALPHA   GENERATOR
                                      420,506
     当事業年度（自　2020年１月１日　至　2020年12月31日）

     １．セグメント情報
        当社は投資運用業の単一セグメントであるため、記載を省略しております。
     ２．関連情報
     （１）製品・サービスごとの情報
         当社の製品・サービス区分の決定方法は、損益計算書の営業収益の区分と同一であることから、製
       品・サービスごとの営業収益の記載を省略しております。
     （２）地域ごとの情報
         ①営業収益
                                             （単位：千円）
             日本       ケイマン         香港        その他          合計
             1,305,352         148,456         64,671        17,825        1,536,305

         （注）営業収益の地域区分は、契約相手方の所在地（ファンドの場合は組成地）を基礎として分類しておりま
            す。
         ②有形固定資産

          本邦に所在している有形固定資産の金額が貸借対照表の有形固定資産の金額の90%を超えるため、
          地域ごとの有形固定資産の記載を省略しております。
     （３）主要な顧客ごとの情報
                                                 （単位：千円）
                         顧客の名称                        営業収益
                                74/96


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           マルチアセット・ストラテジーファンド                   クラスA（適格機関投資家専用）
                                                    249,210
    （関連当事者との取引）

     前事業年度（自　2019年１月１日　至　2019年12月31日）
     １．関連当事者との取引
     （１）親会社及び法人主要株主等
                              議決権等の所
                   資本金又は
                         事業の          関連当事者              取引金額       期末残高
     種類   会社等の名称       所在地               有（被所有）             取引の内容           科目
                          内容          との関係              (千円)       (千円)
                    出資金
                                割合
                                          資金の借入(*1)        200,000    －     －
                              （被所有）
                                          借入の返済(*1)        200,000    －     －
         株式会社      東京都     40,510    自己投資、運
     親会社                           直接    役員の兼任
        GCIキャピタル      千代田区     (千円)     用ﾘｻｰﾁ
                                          利息の支払(*1)          758   －     －
                               66.6%
                                          増資の割当(*2)        133,292    －     －
                                         投資運用ﾘｻｰﾁ等に関
               京都府               （被所有）
                                                   3,600   －     －
    その他の    一般社団法人                資産運用に関
               京都市      －           直接    役員の兼任     する業務の委託(*3)
    関係会社     京都ラボ               する研究開発
               左京区                33.4%
                                          増資の割当(*2)         66,707    －     －
     （２）子会社及び関連会社等

                             議決権等の所有
                         事業の           関連当事者             取引金額        期末残高
     種類   会社等の名称       所在地     資本金                      取引の内容           科目
                          内容           との関係             (千円)        (千円)
                             （被所有）割合
         GCI  Asset
                               （所有）
                    1,000                                 関係会社
     子会社   Management,     HK  香港         投資運用業       直接     業務委託      助言報酬(*4)       579,047        316,513
                   (千米ドル)                                  未払金
                                100%
          Limited
                    1,250
                               （所有）
        Caygan   Capital                              業務代行手数料
     関連
                   (千シンガポ
               Singapore          投資運用業       直接     業務委託             54,211   未払費用     22,230
     会社    Pte.  Ltd.
                                            (*5)
                                34%
                   ールドル)
     （３）兄弟会社等

         該当はありません。
     （注）１　上記の金額のうち、取引金額には消費税等が含まれておらず、期末残高には消費税等が含まれております。

        ２　取引条件及び取引条件の決定方針等
         （*１）資金の借入については、借入利率は市場金利を勘案して合理的に決定しております。
         （*２）当社が行った株主割当増資を1株につき8,663円で引き受けたものであります。
         （*３）投資運用に係るリサーチ等に関する業務の委託については、市場価格を参考に親会社との協議のうえ
             決定しております。
         （*４）助言報酬については、市場価格を参考に、子会社との協議のうえ決定しております。
         （*５）業務代行手数料については、市場価格を参考に関連会社との協議のうえ決定しております。
     （４）役員及び個人主要株主等

         該当はありません。
     ２．親会社又は重要な関連会社に関する注記

     （１）親会社情報
         株式会社GCIキャピタル（非上場）
     （２）重要な関連会社の要約財務諸表

         当事業年度において、重要な関連会社はCaygan                        Capital     Pte.   Ltd.であり、その要約財務諸表は以
         下のとおりであります。
                                  (千円)
                        Caygan    Capital     Pte.   Ltd.
          流動資産合計                       234,030
          固定資産合計                        65,454
                                75/96


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          流動負債合計                        6,340
          固定負債合計                          －
          純資産合計                       293,144

          売上高                       385,512

          税引前当期純利益                        13,807
          当期純利益                        12,613
     当事業年度（自　2020年１月１日　至　2020年12月31日）

     １．関連当事者との取引
     （１）親会社及び法人主要株主等
                               議決権等の所有
                    資本金又は       事業の           関連当事者            取引金額      期末残高
     種類    会社等の名称       所在地                            取引の内容          科目
                     出資金      内容           との関係            (千円)      (千円)
                               （被所有）割合
                                           資金の借入(*1)        50,000    －     －
                                （被所有）
                         自己投資、運用
          株式会社      東京都     40,510
     親会社                            直接    役員の兼任     借入の返済(*1)        50,000    －     －
         GCIキャピタル       千代田区     (千円)
                           ﾘｻｰﾁ
                                 66.6%
                                           利息の支払(*1)          42  －     －
                                           投資運用ﾘｻｰﾁ等に
                京都府                （被所有）
                         資産運用に関す
     その他の     一般社団法人
                京都市      －            直接    役員の兼任              3,600   －     －
                                           関する業務の委託
     関係会社     京都ラボ
                          る研究開発
                左京区                 33.4%
                                             (*2)
     （２）子会社及び関連会社等

                               議決権等の所有
                           事業の           関連当事者           取引金額        期末残高
     種類    会社等の名称       所在地     資本金                      取引の内容          科目
                            内容           との関係           (千円)        (千円)
                               （被所有）割合
                                           業務受託収入
                                                     関係会社
          GCI  Asset
                                                  64,671        22,633
                                 （所有）
                                                     未収金
                      1,000                       (*3)
     子会社    Management,     HK   香港          投資運用業       直接     業務委託
                     (千米ドル)
                                                     関係会社
                                 100%
          Limited                                 助言報酬(*4)      308,009        125,816
                                                     未払金
                      1,250
                                 （所有）
         Caygan   Capital                               業務代行手数
     関連
                    (千シンガポー
               Singapore           投資運用業       直接     業務委託           74,375   未払費用     33,360
     会社    Pte.  Ltd.
                                            料(*5)
                                  34%
                     ルドル)
     （３）兄弟会社等

         該当はありません。
     （注）１　上記の金額のうち、取引金額には消費税等が含まれておらず、期末残高には消費税等が含まれております。

        ２　取引条件及び取引条件の決定方針等
         （*１）資金の借入については、借入利率は市場金利を勘案して合理的に決定しております。
         （*２）投資運用に係るリサーチ等に関する業務の委託については、市場価格を参考に親会社との協議のうえ
             決定しております。
         （*３）業務受託収入については、市場価格を参考に、子会社との協議のうえ決定しております。
         （*４）助言報酬については、市場価格を参考に、子会社との協議のうえ決定しております。
         （*５）業務代行手数料については、市場価格を参考に関連会社との協議のうえ決定しております。
     （４）役員及び個人主要株主等

         該当はありません。
     ２．親会社又は重要な関連会社に関する注記

     （１）親会社情報
         株式会社GCIキャピタル（非上場）
     （２）重要な関連会社の要約財務諸表

         当事業年度において、重要な関連会社はCaygan                        Capital     Pte.   Ltd.であり、その要約財務諸表は以
         下のとおりであります。
                                76/96

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                                  (千円)

                       Caygan    Capital     Pte.   Ltd.
          流動資産合計                      1,511,923
          固定資産合計                       66,987
          流動負債合計                       270,354

          固定負債合計                         －
          純資産合計                      1,308,556

          売上高                      2,136,946

          税引前当期純利益                      1,543,114
          当期純利益                      1,280,770
    （１株当たり情報）

                前事業年度                            当事業年度
             (自　2019年１月１日                            (自　2020年１月１日
             　至　2019年12月31日)                             至　2020年12月31日)
     １株当たり純資産額　　　　　　　　　　11,410円11銭                            １株当たり純資産額　　　　　　　　　　12,080円93銭
                                 １株当たり当期純利益　　　　　　　　　　                     673円21銭
     １株当たり当期純損失（△）　　　　　△18,200円69銭
     １株当たり純資産額の算定上の基礎                            １株当たり純資産額の算定上の基礎

      貸借対照表の純資産の部の合計額　　　　526,827千円                            貸借対照表の純資産の部の合計額　　　　557,800千円
      普通株式以外に帰属する純資産合計額                            普通株式以外に帰属する純資産合計額
       該当事項はありません。                            該当事項はありません。
      普通株式に係る当事業年度末の純資産額　526,827千円                            普通株式に係る当事業年度末の純資産額　557,800千円
      普通株式の当事業年度末株式数　　　　　　                     46,172株       普通株式の当事業年度末株式数　　　　　　                     46,172株
     １株当たり当期純損失（△）の算定上の基礎                            １株当たり当期純利益の算定上の基礎

      損益計算書上の当期純損失（△）　　　△446,658千円                            損益計算書上の当期純利益　　　　　　　                    31,083千円
      普通株式以外に帰属する純損失（△）
                                  普通株式以外に帰属する純利益
       該当事項はありません。
                                   該当事項はありません。
      普通株式に係る当期純損失（△）　　　△446,658千円
                                  普通株式に係る当期純利益　　　　　　　                    31,083千円
      普通株式の当期中平均株式数　　　　　　　                     24,541株
                                  普通株式の当期中平均株式数　　　　　　　                     46,172株
    （注）当事業年度の潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、潜在株式が存在しないため記載しておりません。
       なお、前事業年度の潜在株式調整後1株当たり当期純利益については、1株当たり当期純損失であり、また、潜在株
       式が存在しないため記載しておりません。
    （重要な後発事象)

    該当はありません。
    １　中間財務諸表

    （１）中間貸借対照表
                             当中間会計期間

                           (2021年６月30日現在)
                     注記
           区分                  金額(千円)
                     番号
         （資産の部)
     Ⅰ　流動資産
                                77/96

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      １　現金・預金                             323,235
      ２　前払費用                              13,154
      ３　仮払金                              18,034
      ４　関係会社未収金                              36,476
      ５　未収委託者報酬                             453,957
      ６　未収運用受託報酬                             113,024
      ７　未収収益                              2,039
                                    38,152
      ８　短期差入保証金
        流動資産合計                           998,074
     Ⅱ　固定資産
      １　有形固定資産                              2,495
      （１）建物附属設備                ※１         －
      （２）器具備品                ※１       2,495
      ２　無形固定資産                              6,102
      　　　ソフトウェア                       6,102
      ３　投資その他の資産                             147,058
      （１）関係会社株式                      140,519
      （２）長期前払費用                       2,000
      （３）保険積立金                       4,538
        固定資産合計                           155,655
       資産合計
                                  1,153,730
                             当中間会計期間

                           (2021年６月30日現在)
                     注記
           区分                  金額(千円)
                     番号
         （負債の部）
     Ⅰ　流動負債
      １　預り金                              11,249
      ２　未払金                              27,028
      ３　関係会社未払金                             109,529
      ４　未払費用                             173,344
      ５　仮受金                              11,223
      ６　未払法人税等                               145
      ７　未払消費税等                              19,404
                                    5,842
      ８　賞与引当金
        流動負債合計                           357,766
     Ⅱ　固定負債
        固定負債合計                              －
        負債合計                           357,766
         （純資産の部）
     Ⅰ　株主資本
      １　資本金                             100,000
      ２　資本剰余金                             234,067
      （１）資本準備金                      125,000
      （２）その他資本剰余金                      109,067
      ３　利益剰余金                             461,896
      （１）利益準備金                        127
      （２）その他利益剰余金                      461,768
         繰越利益剰余金                   461,768
                                78/96


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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        株主資本合計                           795,963
     Ⅱ　評価・換算差額等
        評価・換算差額等合計                              －
        純資産合計                           795,963
       負債・純資産合計
                                  1,153,730
    （２）中間損益計算書

                             当中間会計期間

                           (自　2021年１月１日
                            至　2021年６月30日)
                     注記
           区分                  金額(千円)
                     番号
     Ⅰ　営業収益
      １　委託者報酬                              615,589
      ２　運用受託報酬                              125,575
      ３　投資助言報酬                               3,277
                                    72,751
      ４　業務受託収入
        営業収益合計                           817,194
     Ⅱ　営業費用
      １　支払手数料                              374,743
      ２　広告宣伝費                               2,946
      ３　調査費                              27,549
      （１）調査費                      27,428
      （２）図書費                        121
      ４　委託計算費                              24,010
      ５　営業雑経費                               4,172
      （１）通信費                       1,940
      （２）協会費                       1,112
      （３）諸会費                        529
      （４）諸経費                        589
        営業費用合計                           433,421
     Ⅲ　一般管理費
      １　給料                              279,961
      （１）役員報酬                       9,600
      （２）給料・手当                      218,756
      （３）賞与引当金繰入額                       3,663
      （４）法定福利費                      28,621
      （５）福利厚生費                      19,320
      ２　交際費                               3,288
      ３　旅費交通費                               3,062
      ４　租税公課                                795
      ５　不動産賃借料                              30,048
      ６　固定資産減価償却費                ※１               8,743
      ７　業務委託費                              73,376
                                    9,019
      ８　諸経費
        一般管理費合計                           408,296
       営業損失
                                    24,523
                                79/96


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                             当中間会計期間
                           (自　2021年１月１日
                            至　2021年６月30日)
                     注記
           区分                  金額(千円)
                     番号
     Ⅳ　営業外収益
      １　受取配当金                              308,615
      ２　受取利息                                 0
      ３　為替差益                                531
                                      94
      ４　雑収入
        営業外収益合計                           309,242
     Ⅴ　営業外費用
                                      78
      １　雑損失
        営業外費用合計                              78
       経常利益                             284,640
     Ⅵ　特別利益
        特別利益合計                              －
     Ⅶ　特別損失
                                    46,332
      １　減損損失                ※２
     　　　特別損失合計                               46,332
       税引前中間純利益                             238,307
      　　法人税、住民税及び事業税                                145
       中間純利益                             238,162
    （３）中間株主資本等変動計算書

                             当中間会計期間

                      （自2021年１月１日　至2021年６月30日）
                                                       （単位：千円）
                             株主資本                    評価・換算差額等
                     資本剰余金             利益剰余金
                                                その他有価    評価・換
                                  その他利益          株主資本
                                                        純資産合計
             資本金                                   証券評価    算差額等
                  資本   その他資本    資本剰余金     利益         利益剰余金
                                   剰余金          合計
                                                 差額金    合計
                 準備金    剰余金     合計    準備金          合計
                                 繰越利益剰余金
     当期首残高         100,000    125,000    109,067     234,067    127　     223,605     223,733    557,800      －    －  557,800
     当中間期変動額
      中間純利益          －    －    －     －   －    238,162     238,162    238,162      －    －  238,162
      株主資本以外の項
      目の当中間期変動          －    －    －     －   －      －     －    －    －    －    －
      額(純額)
     当中間期変動額合計           －    －    －     －   －    238,162     238,162    238,162      －    －  238,162
     当中間期末残高         100,000    125,000    109,067     234,067    127　     461,768     461,896    795,963      －    －  795,963
    重要な会計方針

    １．資産の評価基準及び評価方法

      有価証券
      （１）子会社株式及び関連会社株式
         移動平均法による原価法により評価しております。
      （２）その他有価証券
         時価のあるもの
         当中間会計期間末日の市場価格等に基づく時価法により評価しております。
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         （評価差額は全部純資産直入法により処理し、売却原価は移動平均法により算定しております。）
         時価のないもの
         移動平均法による原価法により評価しております。
    ２．固定資産の減価償却の方法

    （１）有形固定資産
       定率法を採用しております。ただし、2016年４月１日以降に取得した建物附属設備については、定額法を採用して
       おります。
       なお、主な耐用年数は以下のとおりであります。
       建物附属設備　　　　８～15年
       器具備品　　　　　　４～15年
      （会計上の見積りの変更）
      （耐用年数の変更）
       当社が保有する建物附属設備及び器具備品については、従来、耐用年数４～15年として減価償却を行ってきました
       が、2021年6月17日に建物賃貸借契約を締結し、本社移転の決定をしたことに伴い、建物附属設備及び器具備品の
       一部について除却することが決定しました。それに伴い、当該移転にかかる固定資産の耐用年数を短縮し、将来に
       わたり変更しております。
       この結果、当中間会計期間の営業損失、経常利益及び税引前中間純利益は従来の方法と比べて、それぞれ4,284千
       円減少（営業損失は増加）しております。
    （２）無形固定資産
       定額法を採用しております。なお、自社利用のソフトウェアについては、社内における利用可能期間（5年）に基
       づいております。
    ３．引当金の計上基準

    （１）貸倒引当金
       債権の貸倒損失については、個別に回収可能性を検討し計上しております。なお、当中間会計期間は貸倒引当金を
       計上しておりません。
    （２）賞与引当金
       従業員に対する賞与の支払いに備えるため、支給見込額の当中間会計期間対応分を計上しております。
    ４．外貨建の資産及び負債の本邦通貨への換算基準

      外貨建金銭債権債務は、当中間会計期間末日の直物為替相場により円貨に換算し、換算差額は損益として処理してお
     ります。
    ５．その他中間財務諸表作成のための基本となる重要な事項

      消費税等の会計処理
      消費税等の会計処理は、税抜方式によっております。
    ６．会計上の見積りの変更

    　（資産除去債務の見積りの変更）
      当中間会計期間において、退去時に必要とされる原状回復費用等の新たな情報の入手に伴い見積りの変更を行い、従
      来の方法に比べて858千円を短期差入保証金(簡便法による資産除去債務残高を預け入れた敷金から除いた金額)から
      減算しております。その結果、当中間会計期間の営業損失、経常利益及び                                  税引前中間純利益はそれぞれ858千円減少
      （営業損失は増加）しております。
      なお、この変更に伴い減損損失を計上したため、税引前中間純利益が8,327千円減少しております。
    注記事項

    （中間貸借対照表関係)
                           当中間会計期間
                         (2021年６月30日現在)
                                81/96


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     ※１．有形固定資産の減価償却累計額
        建物附属設備　　　　　            12,268千円
        器具備品　　　　　　　            27,365千円
    （中間損益計算書関係）

                          当中間会計期間
                         (自　2021年１月１日
                         至　2021年６月30日)
     ※１．減価償却実施額
     　　　有形固定資産　　　　　　7,329千円
     　　　無形固定資産　　　　　　1,414千円
    ※２．減損損失

        当社は、以下の遊休資産について減損損失を計上しております。
       （グルーピングの方法）
       　当社は、原則的に投資運用業のみを事業としており東京本社のみで運営しているため、遊休資産を除
        くすべての固定資産を1グループとしてグルーピングを行っております。遊休資産は１単位としてグ
        ルーピングを行っております。
             場所          用途           種類          減損損失
                                建物附属設備
          東京都千代田区             本社          器具備品             46,332千円
                                差入保証金
       （減損損失の認識に至った経緯）
       　本社移転の決定により、建物附属設備、器具備品の一部を除却することが決定しました。それに伴
        い、当該固定資産を遊休資産と判定しました。帳簿価額を回収可能価額まで減額し、当該減少額
        46,322千円を減損損失として特別損失に計上しております。
       　その内訳は、建物附属設備28,144千円、器具備品9,861千円、差入保証金8,327千円です。
       （回収可能価額）
       　回収可能価額は正味売却価額で測定し、零として算定しております。
    （中間株主資本等変動計算書関係)

    当中間会計期間（自　2021年１月１日　至　2021年６月30日）
    １．発行済株式の種類及び総数に関する事項
       株式の種類          当事業年度期首             増加           減少        当中間会計期間末
       普通株式           46,172株            －           －         46,172株
        合計          46,172株            －           －         46,172株
    ２．配当に関する事項

    （１）配当金支払額　　　　
    　　　該当事項はありません。
    （２）基準日が当中間会計期間に属する配当のうち、配当の効力発生日が当中間会計期間後となるもの

    　　　該当事項はありません。
    （金融商品に関する注記）

     当中間会計期間（2021年６月30日現在）
     １．金融商品の時価等に関する事項
        2021年6月30日における中間貸借対照表計上額、時価、及びこれらの差額については次の通りです。な
      お、時価を把握することが極めて困難と認められるものは、次表には含めておりません。
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                                                   (単位：千円)
                    中間貸借対照表計上額                 時価             差額
     (1)現金・預金                        323,235             323,235               －
     (2)前払費用                        13,154             13,154              －
     (3)関係会社未収金                        36,476             36,476              －
     (4)未収委託者報酬                        453,957             453,957               －
     (5)未収運用受託報酬                        113,024             113,024               －
     (6)未収収益                         2,039             2,039              －
       資産計                     941,885             941,885               －
     (7)預り金                        11,249             11,249              －
     (8)未払金                        27,028             27,028              －
     (9)関係会社未払金                        109,529             109,529               －
     (10)未払費用                        173,344             173,344               －
     (11)未払法人税等                          145             145             －
     (12)未払消費税等                        19,404             19,404              －
       負債計                     340,699             340,699               －
    注１：金融商品の時価の算定方法及び有価証券に関する事項
       （１）現金・預金、（２）前払費用、（３）関係会社未収金、（４）未収委託者報酬、（５）未収運用受託報酬、
       （６）未収収益
       これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額とほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。
       （７）預り金、（８）未払金、（９）関係会社未払金、（10）未払費用、（11）未払法人税等、（12）未払消費税
       等
       これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額とほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。
    注２：関係会社株式（中間貸借対照表計上額140,519千円）は市場価格がなく、かつキャッシュフローを見積もることが

       困難であり、従って時価を把握することが極めて困難と認められるため、前表には含めておりません。
    （有価証券関係）

      当中間会計期間（2021年６月30日現在）
      子会社株式及び関連会社株式
       子会社株式（中間貸借対照表計上額109,390千円）及び関連会社株式（中間貸借対照表計上額31,129千
      円）は、市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認められることから、記載しておりませ
      ん。
    （持分法損益等）

     当中間会計期間（自　2021年１月１日　至　2021年６月30日）
     １．関連会社に関する事項                               （単位：千円）
       関連会社に対する投資の金額                                 31,129
       持分法を適用した場合の投資の金額                                142,297
       持分法を適用した場合の投資利益の金額                                 32,202
     ２．開示対象特別目的会社に関する事項
       当社は開示対象特別目的会社を有しておりません。
    （セグメント情報等)

     当中間会計期間（自　2021年１月１日　至　2021年６月30日）
     １．セグメント情報
        当社は投資運用業の単一セグメントであるため、記載を省略しております。
     ２．関連情報
     （１）製品・サービスごとの情報
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         当社の製品・サービス区分の決定方法は、中間損益計算書の営業収益の区分と同一であることか
       ら、製品・サービスごとの営業収益の記載を省略しております。
     （２）地域ごとの情報
         ①営業収益
                                             （単位：千円）
             日本        香港       ケイマン         その他          合計
              689,625        72,751        45,889         8,927         817,194
         （注）営業収益の地域区分は、契約相手方の所在地（ファンドの場合は組成地）を基礎として分類しておりま
            す。
         ②有形固定資産

          本邦に所在している有形固定資産の金額が中間貸借対照表の有形固定資産の金額の90%を超えるた
          め、地域ごとの有形固定資産の記載を省略しております。
     （３）主要な顧客ごとの情報

                                                （単位：千円）
                         顧客の名称                       営業収益
           マルチアセット・ストラテジーファンド                   クラスA（適格機関投資家専用）
                                                    96,416
    （１株当たり情報)

               当中間会計期間
             (自　2021年１月１日
             　至　2021年６月30日)
     １株当たり純資産額　　　　　　　　　　                    17,239円09銭
     １株当たり中間純利益　　　　　                   　5,158円16銭
     １株当たり純資産額の算定上の基礎

      中間貸借対照表の純資産の部の合計額　　795,963千円
      普通株式以外に帰属する純資産合計額
       該当事項はありません。
      普通株式に係る中間期末の純資産額　　　795,963千円
      普通株式の中間期末株式数　　　　　　                   　　46,172株
     １株当たり中間純利益の算定上の基礎

      中間損益計算書上の中間純利益　　　　　238,162千円
      普通株式以外に帰属する中間純利益
       該当事項はありません。
      普通株式に係る中間純利益　　　　　　　238,162千円
      普通株式の期中平均株式数　　　　　　                   　　46,172株
    （注）潜在株式調整後1株当たり中間純利益金額については、潜在株式が存在しないため記載しておりません。
    （重要な後発事象）

    当社は、2021年７月１日付にて、以下のとおり借入極度額設定約定書を締結いたしました。
     資金使途          運転資金
     借入先          株式会社GCIキャピタル
     契約日          2021年7月１日
     契約期間          2021年７月１日から2022年６月30日
     借入極度額          200,000千円
     借入利率          年1.25%
     担保          無し
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    ４【利害関係人との取引制限】
       委託会社は、金融商品取引法の定めるところにより、利害関係人との取引について、次に掲げる行
       為が禁止されています。
      （１）自己またはその取締役もしくは執行役との間における取引を行うことを内容とした運用を行
          うこと（投資者の保護に欠け、もしくは取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を
          失墜させるおそれがないものとして内閣府令で定めるものを除きます。）。
      （２）運用財産相互間において取引を行うことを内容とした運用を行うこと（投資者の保護に欠
          け、もしくは取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがないも
          のとして内閣府令で定めるものを除きます。）。
      （３）通常の取引の条件と異なる条件であって取引の公正を害するおそれのある条件で、委託会社
          の親法人等（委託会社の総株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商
          品取引業者と密接な関係を有する法人その他の団体として政令で定める要件に該当する者を
          いいます。以下（４）（５）において同じ。）または子法人等（委託会社が総株主等の議決
          権の過半数を保有していることその他の当該金融商品取引業者と密接な関係を有する法人そ
          の他の団体として政令で定める要件に該当する者をいいます。以下同じ。）と有価証券の売
          買その他の取引または金融デリバティブ取引を行うこと。
      （４）委託会社の親法人等または子法人等の利益を図るため、その行う投資運用業に関して運用の
          方針、運用財産の額もしくは市場の状況に照らして不必要な取引を行うことを内容とした運
          用を行うこと。
      （５）上記（３）（４）に掲げるもののほか、委託会社の親法人等または子法人等が関与する行為
          であって、投資者の保護に欠け、もしくは取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用
          を失墜させるおそれのあるものとして内閣府令で定める行為
    ５【その他】

      （１）定款の変更、事業譲渡または事業譲受、出資の状況その他の重要事項
          ・定款の変更
            2021年３月29日付で、定款の総則の「目的」に関する事項の変更を行いました。
      （２）訴訟事件その他委託会社等に重要な影響を及ぼすことが予想される事実

          訴訟事件その他委託会社等に重要な影響を及ぼすことが予想される事実は存在しておりませ
          ん。
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    第２【その他の関係法人の概況】
    １【名称、資本金の額及び事業の内容】
    （１）受託会社

     ①　名称：三菱UFJ信託銀行株式会社
           （再信託受託会社：日本マスタートラスト信託銀行株式会社）
     ②　資本金の額：324,279百万円（2021年３月末現在）

     ③　事業の内容：銀行法に基づき銀行業を営むとともに、金融機関の信託業務の兼営等に関する法律

               に基づき信託業務を営んでいます。
    ＜再信託受託会社の概要＞

        名称       ：  日本マスタートラスト信託銀行株式会社
      資本金の額        ：  10,000百万円（2021年３月末現在）
                 銀行法に基づき銀行業を営むとともに、金融機関の信託業務の兼営等に関す
      事業の内容        ：
                 る法律に基づき信託業務を営んでいます。
    （２）販売会社

                            ②資本金の額
           ①名称                                  ③事業の内容
                         （2021年３月末現在）
                                         金融商品取引法に定める第一種
        楽天証券株式会社                   7,495百万円             金融商品取引業を営んでいま
                                         す。
        株式会社ＳＢＩ証券                    48,323百万円                    同上

        三田証券株式会社                    500百万円                   同上

        共和証券株式会社                    500百万円                   同上

        長野證券株式会社                    600百万円                   同上

        百五証券株式会社                   3,000百万円                    同上

        むさし証券株式会社                    5,000百万円                    同上

       東海東京証券株式会社                     6,000百万円                    同上

       マネックス証券株式会社                     12,200百万円                    同上

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                                         銀行法に基づき銀行業を営んで
        株式会社新生銀行※                   512,204百万円
                                         います。
        株式会社栃木銀行                   27,408百万円                    同上

        株式会社イオン銀行                    51,250百万円                    同上

    ※　株式会社新生銀行は、2022年１月４日以降、募集・販売の取扱いを行いません。

    ２【関係業務の概要】

    （１）受託会社

        当ファンドの受託会社として、信託財産の保管・管理・計算、外国証券を保管・管理する外国の
        保管銀行への指図・連絡等を行います。なお、当ファンドに係る信託事務の処理の一部について
        日本マスタートラスト信託銀行株式会社と再信託契約を締結し、これを委託することがありま
        す。その場合には、再信託に係る契約書類に基づいて所定の事務を行います。
    （２）販売会社

        当ファンドの販売会社として、受益権の募集の取扱い、信託契約の一部解約に関する事務、収益
        分配金の再投資に関する事務、収益分配金・一部解約金・償還金の支払いに関する事務等を行い
        ます。
    ３【資本関係】

    （１）受託会社

        該当事項はありません。
    （２）販売会社

        該当事項はありません。
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    第３【参考情報】
       当ファンドについては、当計算期間において、金融商品取引法第25条第１項各号に掲げる以下の書

       類を提出しています。
           2020年12月24日             有価証券報告書

           2020年12月24日             有価証券届出書
           2021年    5月13日
                        有価証券届出書の訂正届出書
           2021年    6月24日
                        半期報告書
           2021年    6月24日
                        有価証券届出書
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                      独立監査人の監査報告書
                                          ２０２１年３月１５日

    株式会社ＧＣＩアセット・マネジメント

     取締役会　御中

                     EY新日本有限責任監査法人

                     東    京    事    務    所
                     指定有限責任社員
                                          伊   藤   雅   人
                                公認会計士
                     業  務  執  行  社  員
    監査意見

    　当監査法人は、金融商品取引法第１９３条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うた
    め、「委託会社等の経理状況」に掲げられている株式会社ＧＣＩアセット・マネジメントの
    ２０２０年１月１日から２０２０年１２月３１日までの第２２期事業年度の財務諸表、すな
    わち、貸借対照表、損益計算書、株主資本等変動計算書、重要な会計方針及びその他の注記
    について監査を行った。
    　当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計
    の基準に準拠して、株式会社ＧＣＩアセット・マネジメントの２０２０年１２月３１日現在
    の財政状態及び同日をもって終了する事業年度の経営成績を、全ての重要な点において適正
    に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

    　当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を
    行った。監査の基準における当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」
    に記載されている。当監査法人は、我が国における職業倫理に関する規定に従って、会社か
    ら独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人
    は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    財務諸表に対する経営者及び監査役の責任

    　経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して
    財務諸表を作成し適正に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表
    示のない財務諸表を作成し適正に表示するために経営者が必要と判断した内部統制を整備及
    び運用することが含まれる。
    　財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成するこ
    とが適切であるかどうかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の
    基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する必要がある場合には当該事項を開示する責
    任がある。
    　監査役の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視す
    ることにある。
    財務諸表監査における監査人の責任

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    　監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤
    謬による重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において
    独 立の立場から財務諸表に対する意見を表明することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬に
    より発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の意思決定に影響を
    与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
    　監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程
    を通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示
     リスクに対応した監査手続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断
     による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。
    ・　財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではない
     が、監査人は、リスク評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するため
     に、監査に関連する内部統制を検討する。
    ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた
     会計上の見積りの合理性及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
    ・　経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、
     入手した監査証拠に基づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状
     況に関して重要な不確実性が認められるかどうか結論付ける。継続企業の前提に関する重
     要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事項に注意を喚起
     すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸
     表に対して除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告
     書日までに入手した監査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、企業は継続企
     業として存続できなくなる可能性がある。
    ・　財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計
     の基準に準拠しているかどうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構
     成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引や会計事象を適正に表示しているかどうか
     を評価する。
    　監査人は、監査役に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別
    した内部統制の重要な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められてい
    るその他の事項について報告を行う。
    利害関係

    　会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利
    害関係はない。
                                                  以　　上

    （注）１.      上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管して

          おります。
    　　　２.      XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
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                  独　立　監　査　人　の　監　査　報　告　書
                                                2021年11月10日
    株式会社ＧＣＩアセット・マネジメント

      取　締　役　会　御　中
                        ＰｗＣあらた有限責任監査法人

                            東京事務所
                         指定有限責任社員
                                   公認会計士　大畑　　茂
                         業務執行社員
    監査意見


     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「ファンドの経理状況」
    に掲げられているGCIエンダウメントファンド（成長型）の2020年９月26日から2021年９月27日までの計算期間の財
    務諸表、すなわち、貸借対照表、損益及び剰余金計算書、注記表並びに附属明細表について監査を行った。
     当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、GCI
    エンダウメントファンド（成長型）の2021年９月27日現在の信託財産の状態及び同日をもって終了する計算期間の損
    益の状況を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠
     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準にお
    ける当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国におけ
    る職業倫理に関する規定に従って、株式会社ＧＣＩアセット・マネジメント及びファンドから独立しており、また、
    監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証
    拠を入手したと判断している。
    財務諸表に対する経営者の責任
     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に
    表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために
    経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどうか
    を評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する
    必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
    財務諸表監査における監査人の責任
     監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示
    がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明する
    ことにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の
    意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家
    としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手
     続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ
     適切な監査証拠を入手する。
    ・　財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価
     の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
    ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性
     及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
    ・　経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づ
     き、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか
     結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事
     項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対し
     て除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基
     づいているが、将来の事象や状況により、ファンドは継続企業として存続できなくなる可能性がある。
    ・　財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているか
     どうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引や
     会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
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                                              株式会社ＧＣＩアセット・マネジメント(E31744)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     監査人は、経営者に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な不
    備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
    利害関係
     株式会社ＧＣＩアセット・マネジメント及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の
    規定により記載すべき利害関係はない。
                                                     以　   上

    （注）   １．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管してお

          ります。
       ２．XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
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                  独　立　監　査　人　の　監　査　報　告　書
                                                 2021年11月10日
    株式会社ＧＣＩアセット・マネジメント

      取　締　役　会　御　中
                        ＰｗＣあらた有限責任監査法人

                            東京事務所
                         指定有限責任社員
                                   公認会計士　大畑　　茂
                         業務執行社員
    監査意見


     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「ファンドの経理状況」
    に掲げられているGCIエンダウメントファンド（安定型）の2020年９月26日から2021年９月27日までの計算期間の財
    務諸表、すなわち、貸借対照表、損益及び剰余金計算書、注記表並びに附属明細表について監査を行った。
     当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、GCI
    エンダウメントファンド（安定型）の2021年９月27日現在の信託財産の状態及び同日をもって終了する計算期間の損
    益の状況を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠
     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準にお
    ける当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国におけ
    る職業倫理に関する規定に従って、株式会社ＧＣＩアセット・マネジメント及びファンドから独立しており、また、
    監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証
    拠を入手したと判断している。
    財務諸表に対する経営者の責任
     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に
    表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために
    経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどうか
    を評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する
    必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
    財務諸表監査における監査人の責任
     監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示
    がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明する
    ことにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の
    意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家
    としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手
     続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ
     適切な監査証拠を入手する。
    ・　財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価
     の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
    ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性
     及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
    ・　経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づ
     き、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか
     結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事
     項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対し
     て除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基
     づいているが、将来の事象や状況により、ファンドは継続企業として存続できなくなる可能性がある。
    ・　財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているか
     どうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引や
     会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
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     監査人は、経営者に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な不
    備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
    利害関係
     株式会社ＧＣＩアセット・マネジメント及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の
    規定により記載すべき利害関係はない。
                                                     以　   上

    （注）   １．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管してお

          ります。
       ２．XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
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                   独立監査人の中間監査報告書

                                           ２０２１年９月２４日
    株式会社ＧＣＩアセット・マネジメント

     取  締  役  会　御中
                     EY新日本有限責任監査法人

                     東京事務所
                     指定有限責任社員
                                　公認会計士　水　永　真　太　郎
                     業  務  執  行  社  員
    中間監査意見
    　当監査法人は、金融商品取引法第１９３条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うた
    め、「委託会社等の経理状況」に掲げられている株式会社ＧＣＩアセット・マネジメントの
    ２０２１年１月１日から２０２１年１２月３１日までの第２３期事業年度の中間会計期間
    （２０２１年１月１日から２０２１年６月３０日まで）に係る中間財務諸表、すなわち、中
    間貸借対照表、中間損益計算書、中間株主資本等変動計算書、重要な会計方針及びその他の
    注記について中間監査を行った。
    　当監査法人は、上記の中間財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる中間
    財務諸表の作成基準に準拠して、株式会社ＧＣＩアセット・マネジメントの２０２１年６月
    ３０日現在の財政状態及び同日をもって終了する中間会計期間（２０２１年１月１日から２
    ０２１年６月３０日まで）の経営成績に関する有用な情報を表示しているものと認める。
    中間監査意見の根拠

    　当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間監査の基準に準拠して中
    間監査を行った。中間監査の基準における当監査法人の責任は、「中間財務諸表監査におけ
    る監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職業倫理に関する規定
    に従って、会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たして
    いる。当監査法人は、中間監査の意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手した
    と判断している。
    中間財務諸表に対する経営者及び監査役の責任

    　経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の作成基準に
    準拠して中間財務諸表を作成し有用な情報を表示することにある。これには、不正又は誤謬
    による重要な虚偽表示のない中間財務諸表を作成し有用な情報を表示するために経営者が必
    要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
    　中間財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき中間財務諸表を作
    成することが適切であるかどうかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる中
    間財務諸表の作成基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する必要がある場合には当該
    事項を開示する責任がある。
    　監査役の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視す
    ることにある。
    中間財務諸表監査における監査人の責任

    　監査人の責任は、監査人が実施した中間監査に基づいて、全体として中間財務諸表の有用
    な情報の表示に関して投資者の判断を損なうような重要な虚偽表示がないかどうかの合理的
    な保証を得て、中間監査報告書において独立の立場から中間財務諸表に対する意見を表明す
    ることにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計す
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    ると、中間財務諸表の利用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要
    性があると判断される。
    　監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間監査の基準に従って、中間監
    査の過程を通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施
    する。
    ・　不正又は誤謬による中間財務諸表の重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、
     重要な虚偽表示リスクに対応する中間監査手続を立案し、実施する。中間監査手続の選択
     及び適用は監査人の判断による。さらに、中間監査の意見表明の基礎となる十分かつ適切
     な監査証拠を入手する。なお、中間監査手続は、年度監査と比べて監査手続の一部が省略
     され、監査人の判断により、不正又は誤謬による中間財務諸表の重要な虚偽表示リスクの
     評価に基づいて、分析的手続等を中心とした監査手続に必要に応じて追加の監査手続が選
     択及び適用される。
    ・　中間財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではな
     いが、監査人は、リスク評価の実施に際して、状況に応じた適切な中間監査手続を立案す
     るために、中間財務諸表の作成と有用な情報の表示に関連する内部統制を検討する。
    ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法並びに経営者によって行われた会計上の見
     積りの合理性及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
    ・　経営者が継続企業を前提として中間財務諸表を作成することが適切であるかどうか、ま
     た、入手した監査証拠に基づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又
     は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか結論付ける。継続企業の前提に関す
     る重要な不確実性が認められる場合は、中間監査報告書において中間財務諸表の注記事項
     に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する中間財務諸表の注記事項が適切でな
     い場合は、中間財務諸表に対して除外事項付意見を表明することが求められている。監査
     人の結論は、中間監査報告書日までに入手した監査証拠に基づいているが、将来の事象や
     状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
    ・　中間財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる中間
     財務諸表の作成基準に準拠しているかどうかとともに、関連する注記事項を含めた中間財
     務諸表の表示、構成及び内容、並びに中間財務諸表が基礎となる取引や会計事象に関して
     有用な情報を表示しているかどうかを評価する。
    　監査人は、監査役に対して、計画した中間監査の範囲とその実施時期、中間監査の実施過
    程で識別した内部統制の重要な不備を含む中間監査上の重要な発見事項、及び中間監査の基
    準で求められているその他の事項について報告を行う。
    　監査人は、監査役に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵
    守したこと、並びに監査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要
    因を除去又は軽減するためにセーフガードを講じている場合はその内容について報告を行
    う。
    利害関係

    　会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利
    害関係はない。
                                                   以　　上
    (注)1.　上記は中間監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が

         別途保管しております。
       2.　XBRLデータは監査の対象に含まれておりません。
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