クイーンズランド州財務公社 有価証券報告書

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                                                  クイーンズランド州財務公社(E06036)
                                                           有価証券報告書
    【表紙】
     【提出書類】                 有価証券報告書

     【根拠条文】                 金融商品取引法第24条第1項

     【提出先】                 関東財務局長

     【提出日】                 令和3年12月28日

     【会計年度（又は事業年度）】                 自　令和2年7月1日　至　令和3年6月30日

     【発行者の名称】                 クイーンズランド州財務公社

                      （Queensland       Treasury     Corporation）
     【代表者の役職氏名】                 フィリップ・ノーブル

                      （Philip     Noble）
                      最高経営責任者
                      （Chief    Executive）
     【事務連絡者氏名】                 弁護士　田　中　　収

     【住所】                 東京都千代田区大手町一丁目1番1号　大手町パークビルディング

                      アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
     【電話番号】                 03-6775-1025

     【縦覧に供する場所】                 該当事項なし

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    第１【募集（売出）債券の状況】
    募集債券の状況

    該当事項なし。
    売出債券の状況

    該当事項なし。
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    第２【外国為替相場の推移】

    (1)  【最近５年間の会計年度（又は事業年度）別為替相場の推移】

       該当事項なし。
    (2)  【当会計年度（又は事業年度）中最近６月間の月別為替相場の推移】

       該当事項なし。
    (3)  【最近日の為替相場】

       該当事項なし。
    第３【発行者の概況】

    １【発行者が国である場合】

       該当事項なし。
    ２【発行者が地方公共団体である場合】

       該当事項なし。
    ３【発行者が国際機関又は政府関係機関等である場合】

       注記（1）　本書中、「豪ドル」または「ドル」と表示された金額はすべてオーストラリア・ドル、また
             「米ドル」はすべてアメリカ合衆国ドルを意味する。
            　株式会社三菱UFJ銀行が発表した2021年12月20日現在の豪ドルおよび米ドルの東京外国為替
             市場における対顧客電信直物売買相場の仲値は、それぞれ1豪ドル＝80.93円および1米ドル
             ＝113.62円である。
         （2）　クイーンズランド州財務公社、クイーンズランド州およびオーストラリア連邦の会計年度
             は7月1日から翌年6月30日までである。本書中、2021年6月30日に終了する会計年度は
             「2020／21年」または「2020年－21年」と表示し、他の会計年度も同様に表示する。2020年
             12月31日に終了する暦年は「2020年」と表示し、他の暦年も同様に表示する。
         （3）　本書中の表で計数が四捨五入されている場合、合計は計数の総和と必ずしも一致しない。
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    (1)  【設立】
     (1 ）設立年月日、設立の目的および根拠ならびに沿革
       クイーンズランド州財務公社（以下「QTC」という。）                            は、1988年7月1日に、クイーンズランド州の中
      央借入機関であったクイーンズランド州政府開発公社の後継の機関として設立された。しかしながら、
      QTCの業務範囲は1988年クイーンズランド州財務公社法（以下「公社法」という。）に従って拡大した。
       公社法に基づいてQTCは資本市場事業に関する継続的な戦略を決定し実行するため、クイーンズランド
      州財務公社資本市場理事会（1991年8月29日設立）(以下「理事会」という。）を設立した。
       公社法に定められたQTCの目的は以下のとおりである。
      ( イ）公法人（公社法において定義される。）およびクイーンズランド州（以下「クイーンズランド州」
       または「州」という。）に対し金融資源および金融サービスを提供するための金融機関として行為す
       ること
      ( ロ）QTC、公法人およびクイーンズランド州の財政状態を強化すること
      ( ハ）QTCが以下のいずれかの目的を持つと認める金融その他の取決めを締結し、遂行すること
       ( ⅰ）クイーンズランド州の財政的利益の増進
       ( ⅱ）クイーンズランド州またはその一部の開発
       ( ⅲ）クイーンズランド州の居住者もしくはその集団またはクイーンズランド州と関連を現に有しもし
        くは将来有する見込みのある者もしくはその集団の利益となること
       上記の目的を達するべく、公社法はさらにQTCの機能を以下のように定めている。
      ( イ）クイーンズランド州自体、その公法人またはその他の者のために、オーストラリア連邦(以下「オー
       ストラリア連邦」、「オーストラリア」または「連邦」という。)もしくは他の地域において借入、融
       資を受けること
      ( ロ）金員の貸付もしくはその他の方法で資金の調達をすること
      ( ハ）州の公法人のための中央借入・資金調達機関として行為すること
      ( ニ）公法人の代理として、金融の取決めの交渉、締結および履行を行うこと
      ( ホ）州財務大臣、公法人その他の者の資金の運用の手段を提供すること
      ( ヘ）QTCの金融に関する権利および義務を管理することもしくは管理させること
       QTC  は、州の中央金融機関として、地方自治体を含めたクイーンズランド州の各種公法人の行うインフ
      ラストラクチャー事業の資金を供給するために、オーストラリアおよび海外の資本市場において資金調
      達を行う。
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     (2 ）法的地位および特別権限
       QTC  は、公社法に従って設立された。同法の下、QTCの前身であるクイーンズランド州政府開発公社は
      現在「クイーンズランド州財務公社」と名称を変えて存続している。
       公社法の規定により、州財務次官が「クイーンズランド州財務公社」の名称と形体を有する単独法人
      を構成するとされ、またこの名称と形体の下で永続的な地位と公印を有するとされている。QTCは女王を
      代表し、また公社法の規定に従って、女王の有するすべての権限、特権、権利および救済権を享有し、
      これらを行使することができる。
       公社法第15条の規定により、QTCの利益は統合基金に帰属しQTCのすべての損失は同基金の負担とな
      る。
     (3 ）保証条項

       公社法第32条は、QTCの発行するすべての記名式債券は州財務大臣により保証される旨規定している。
      QTCの国内豪ドル債券は記名債であり、したがって、同法第32条の保証の適用を受ける。
       QTC  の他の債務については、公社法第33条は、州総督の承認を得て州財務大臣がこれを保証することが
      できる旨規定している。現在まで、QTCのすべての海外におけるミディアム・ターム・ノートの発行およ
      び債券の発行ならびにコマーシャル・ペーパー・プログラムは州財務大臣により保証されている。
       2010  年10月10日以来、ISDA協約に基づいてQTCから相手方に対して法律上支払われるすべての金額は、
      公社法第33条に従って発行された保証書に従って、すべて州財務大臣により保証される。
      　公社法第32条または第33条に基づいてなされる保証に従って州財務大臣によって支払われるすべての
      金額は、クイーンズランド州政府の統合基金の勘定とされ、かかる基金からの支払は適宜充当される。
     (4 ）日本との関係

    　　　なし。
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    (2)  【資本構成】
       次の表は、2019年期末、2020年期末および2021年期末現在のQTCキャピタル・マーケット業務の資本構
     成を示すものである。
                                                （単位：千豪ドル）

                           2019年期末            2020年期末             2021年期末
      負債：

       国内における借入金                    100,099,099            110,404,225             119,168,935

       海外からの借入金                     1,913,573            2,784,639             3,587,000

                             398,872            646,834             238,187

       デリバティブ
      金融負債合計                     102,411,544            113,835,698             122,994,122

      資本：

      資本合計                       509,856            526,723             592,374

                           102,921,400            114,362,421             123,586,496

      州の公的行政機関であるQTCは、株式資本を有しない。

       上記表内の数値は、州政府投資事業を含まない（(4)「業務の概況                                  - その他の金融サービス           」を参照の

     こと。）。
    (3)  【組織】

      前記のとおり、クイーンズランド州財務次官は「クイーンズランド州財務公社」の名称と形体の下に単
     独法人として構成される。現在のクイーンズランド州財務次官はレオン・アレン氏である。
      QTC  の権限、機能および義務は以下2つの理事会に委任されている。
      ・一定の退職年金および長期資産に関するものを除く、QTCのすべての業務を運営するクイーンズランド
     州財務公社資本市場理事会
      ・州の長期資産を管理するために2008年7月に設立された州投資諮問委員会
      理事会は、以下7人の役員により構成されている。
      ・ジェラルド・ブラッドリー氏（理事長）
      ・ジム・ステニング氏
      ・アン・パーキン氏
      ・レオン・アレン氏
      ・カレン・スミス-ポメロイ氏
      ・ナヴィレ・イデ氏
      ・ローズマリー・ヴィルガン氏
      理事会構成員は、公社法第10条第(2)項に基づき、州財務大臣による推薦および州財務次官との協議のう

     え、理事会構成員各自の適格性、経験、技能、戦略的能力ならびにQTCの業績および企業目標の達成への貢
     献に対する取組みを考慮し、州総督により任命される。州総督はいつでも構成員のすべてまたはいずれか
     を解任することができる。
      理事会は州財務次官に対して責任を有する。構成員は少なくとも年に9回、または必要とされた場合に集
     会を開く。理事会は、以下のものを含む理事会の職務および機能を定めた書面による憲章を有している。
      ・管理および説明責任の各システムを含むQTCの業務の監視
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      ・QTCの戦略的方向性および重要企業戦略目標の承認
      ・重要政策および企業業績目標の承認
      ・運営が見込まれる経営の中でのリスク選好の設定
      ・経営陣により提案された年間予算の承認
      ・市場および出資者への財務およびその他の報告の承認
      ・報酬枠組みの承認
      ・合意結果に対する財務、経営および企業業績の監視
      ・適切な資源の入手可否についての査定を含むQTCの経営状況ならびに戦略および政策の遂行の監視およ
     び評価
      ・リスク管理制度ならびに内部コンプライアンスおよび統制の検討および監視
      ・関連するすべての法律、税金および規制義務の実施状況の監視
      ・最高経営責任者の任命
      ・経営管理開発および後継者育成の監督
      日常業務およびQTCの経営に対する責務は、最高経営責任者理事会および経営チームに委任されている。
     最高経営責任者は、フィリップ・ノーブル氏である。
      最高経営責任者は理事会により任命され、経営陣は最高経営責任者が選出する。
      2021  年6月30日現在、QTCの正規職員数は約201名である。
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    (4)  【業務の概況】

     （1）業務
       QTC  は州全体の業績に重点を置いており、クイーンズランド州およびその公共部門機関（地方自治体を
      含む。）に対し、広範な金融サービスを提供している。QTCは、以下の方法により顧客（以下に定義され
      る。）を支援している。
       ・最も費用対効果の高く、また流動性リスクおよび借換リスクを最小に抑える方法で資金を国内およ
      び海外市場から借入することによる負債の調達および管理
       ・オーバーナイト・ファシリティおよび期限付きファシリティならびに管理されたキャッシュ・ファ
      ンドを提供する保守的なリスク管理の枠組み内での、顧客の余剰資金残高の有効活用
       ・広範な金融リスク管理助言サービスの提供
       借入、貸付および負債管理

       QTC  は様々な債券を発行することによって国内外の資本市場から資金の借入を行い、また、かかる資金
      は政府の業務部門、国有企業、地方自治体および公法人（以下「政府機関」または「顧客」という。）
      を含む様々な政府機関に対して貸し付けられるのが主である。
       QTC  は費用対効果に優れた資金を供給するために、コマーシャル・ペーパー、ミディアム・ターム・
      ノートおよび公債に係る資金調達ファシリティの基盤を世界規模で確立してきた。2021年6月30日現在、
      QTCの合計借入額は          133.576    十億ドルであった         。この額は、2021年6月30日時点での為替レートの使用を基
      準として     3.931   十億ドルに相当する          海外の資金調達プログラムの下で発行された債券を含む。外貨借入金
      はクロス通貨スワップ取引および為替予約により、すべて豪ドルに変換された。
       QTC  の借入および貸付機能は分離されている。これにより、QTCは秩序だって市場における借入を行う
      ことができ、同時に、政府機関から資金調達の要求を受けた際、多額の借入を行うことによるQTCの利率
      に対して起こりうるマイナス影響が低減される。
       借入余剰金はQTCの借換リスク、顧客の金利リスク、およびQTCの流動性リスクを管理するために保有
      される。QTCの有する高レベルの流動性を確保するため、かかる余剰金は、信用度の高い取引先に対して
      行われる流動性の高い投資と共に、資金調達プールに保有される。
       2021  年6月30日現在、QTCの顧客に対する貸付金は合計104.611十億ドル（市場価格）であり、そのうち
      28.609十億ドルは、州政府保有法人に対するものであった。
       QTC  の貸付および負債管理の一環として、QTCは政府機関が資金調達に利用可能なデット・プロダクツ
      を確立した。
       QTC  の負債の管理における戦略は、概して、資金調達のコストを下げることによって顧客のために価値
      を創造すること、ならびに債券発行における規模の経済および顧客債務の優れた管理を通して、金融リ
      スク管理を改善することである。
       QTC  は、すべてのポートフォリオ管理活動を承認された方針の中で行っており、リスク管理および法令
      遵守の厳格な監視のためのシステムが設定されている。
       短・中期投資

       QTC  は顧客に対し、オーバーナイト・ファシリティ、管理された短期ファンド（キャッシュ･ファン
      ド）および固定金利預入れを含む、投資によるソリューションを提供している。
       QTC  のキャッシュ・ファンドは、ブルームバーグのオーストラリア債券バンク・ビル・インデックスに
      基づき、平均ベンチマーク期間がおよそ45日間の豪ドル建短中期資本保証キャッシュ・ファンドを管理
      している。キャッシュ・ファンドは、顧客の一時的な余剰資金を用いて、短期金融資産およびターム資
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      産証券のポートフォリオに投資し、次の目的を達すべく運用される。即ち、(ⅰ)短期金融資産および
      ターム資産証券（典型的には5年未満の間）から得られる利回りを最大にし、それらの資産を、許容でき
      る 市場リスクおよび信用リスクの範囲で運用し、(ⅱ)顧客の需要を充たすよう十分な流動性を維持する
      ことである。
       その他の金融サービス

       QTC  は、顧客に対し以下のとおり広範な金融リスク管理助言サービスを提供している。
       ・金融リスクが特定され、また効果的に管理されていることを保証するためのサポート
       ・財務および商業に関する考慮事項への助言
       ・金融取引および金融構造に関する専門知識
       ・重要なプロジェクトの結果を実現するためのプロジェクト管理サポート
       ・金融市場および民間機関との連携
       州政府投資事業

       QTC  は、QTCのキャピタル・マーケット業務とは別に、行政上の協定に基づき、クイーンズランド州政
      府から譲渡された2つの資産ポートフォリオを有している。これらの資産は、QICリミテッドにより管理
      されるユニット・トラストに保有されている。QTCは、当該協定に基づく資産の譲渡と引き換えに、州に
      対して、ポートフォリオごとに固定利付債券を発行した。QTCの州政府投資事業セグメントは、これら2
      つのポートフォリオである長期資産ポートフォリオおよびクイーンズランド・フューチャー・ファン
      ド・ポートフォリオによって構成されている。
       当該固定利付債券と州政府投資事業セグメントの投資資産との直接の関係を認識するので、固定利付
      債券についてQTCが支払う利子と投資資産について州政府投資事業セグメントが受け取るリターンとの差
      額は、財務書類上、毎年固定利付債券の価値に対する市場価格の調整として計上される。2021年6月30日
      現在、州政府投資事業セグメントが保有する資産の市場価格は合計37.815十億豪ドルに達し、金融負債
      の市場価格37.815十億豪ドル               と一致した。
       州投資諮問委員会は、州政府投資事業セグメントの投資資産の監督責任を負っている。当該セグメン
      トは、キャッシュ・フローを生み出さず、QTCのキャピタル・マーケット業務や債務履行能力へ影響を与
      えない。
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     (2 ）QTCによる借入
       次の表は、2019年期末、2020年期末および2021年期末現在のQTCの借入総額を示すものである。
                                               （単位：百万豪ドル）

                            2019年期末           2020年期末            2021年期末
        種類
                      (1)
                              5,010           4,715            3,325
         国内コマーシャル・ペーパー
                 (2)
                              95,090           105,689            115,844
         国内における借入
                      (3)
                               676          1,322            2,311
         海外コマーシャル・ペーパー
                (3)
                              1,237           1,463            1,276
         海外からの借入
        合計                     102,013           113,189            122,756
         (1)  　時価。

         (2)  　時価。各種公的機関による借入で、現在QTCにより管理、返済されているものを含む。
         (3)  　時価。現行の為替レートで換算したものである。
       上記の金額は、政府機関に対して貸付けられているか、満期間近の負債にかかるQTCの借換の必要性を

      充たすため、もしくは政府機関の資金調達の必要性を充たすために投資、保有されているか、または、
      ポートフォリオ管理の目的で保有されている。
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    (5)【経理の状況】

       以下のページに記載されているのはQTCの財務書類である。QTCの財務計算に関する書類は発生主義によ
     り作成されている。すべての金融資産および金融負債は時価で評価されている。財務書類は、2009年財務
     執行責任法およびオーストラリア会計審議会の採用するオーストラリア会計基準に従い作成されている。
     財務書類はオーストラリア会計基準および国際財務報告基準（以下「IFRS」という。）に適合している。
     QTCは非営利法人指定を受けているが、営利法人同様IFRSの基準を遵守することとしている。
                          包括的利益計算書

                      (2021   年6月30日に終了した会計年度)
                                                 (単位：千ドル)
                                      2020／21年           2019／20年
                                注記
    キャピタル・マーケット業務

      損益を通じて公正価格により評価される金融商品
      にかかる純利益／（損失）
       金融資産にかかる（損失）／利益                          3       (243,309)           5,173,695
                                         354,846          (5,105,688)
       金融負債にかかる利益／（損失）                          3
                                         111,537            68,007
      その他の収入
       手数料収入                                   91,879            81,262
                                            -            7
       リース収益
                                         91,879            81,269
      費用
       一般管理費                          4        (77,770)            (73,578)
       使用権資産の減価償却                          14         (1,713)            (1,711)
       リース資産の減価償却                                     -           (12)
                                            -           (17)
       工場および機械の処分にかかる損失
                                         (79,483)            (75,318)
      所得税支払前のキャピタル・マーケット業務から
                                         123,933            73,958
      の利益
       所得税の支払                          5        (8,282)            (7,091)
      所得税支払後のキャピタル・マーケット業務から
                                         115,651            66,867
      の利益
           *

    州政府投資事業
      投資からの純利益
       ユニット・トラストの公正価格の純変動                                 4,676,076           (1,105,390)
       固定利付債券の利息                                 (1,864,990)            (1,825,104)
       固定利付債券の公正価格の純変動                                 (2,653,028)            3,109,369
                                        (158,058)            (178,875)
       管理手数料
      州政府投資事業からの利益／（損失）                                      -            -
      課税後の当期純利益／（損失）合計                                   115,651            66,867
      資産保持者に帰属する包括的利益／（損失）合計                                   115,651            66,867
      包括的利益／（損失）合計の構成：

       キャピタル・マーケット業務                                  115,651            66,867
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                                            -            -
       州政府投資事業
      包括的利益／（損失）合計                                   115,651            66,867
      *従来の長期資産（注記1参照）。

      添付の注記はこれらの財務書類の一部を構成する。
    （注）財務書類においては、QTCの中央金融機関としての主要な財務管理の役割と州の退職年金その他長期投資資産の移

    行後の付随的役割を区別するため、キャピタル・マーケット業務と州政府投資事業を別個に表示している（注記1参
    照）。
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                            貸借対照表

                         ( 2021  年 6 月 30 日現在   )
                                                 (単位：千ドル)
                                     2020／21年          2019／20年
                                注記
    資産－キャピタル・マーケット業務

        現金および現金同等物                         6      11,803,213           2,487,431
        受取債権                                 7,262          6,239
        損益を通じて公正価格により評価される金融資産                         7      14,958,589          22,170,759
        デリバティブ金融資産                         8       336,836          377,633
        貸付金                         9     104,611,229           98,334,286
        有形固定資産                        13         2,967          3,633
        使用権資産                        14         8,278          9,991
        無形資産                                 9,462          14,383
                                         4,893          4,590
        繰延税金資産
                                      131,742,729          123,408,945
               *
    資産－州政府投資事業
                                      37,814,711          26,216,930
        損益を通じて公正価格により評価される金融資産                        16
                                      37,814,711          26,216,930
      資産合計                               169,557,440          149,625,875
    負債－キャピタル・マーケット業務

        支払債務                                26,579          19,974
        デリバティブ金融負債                         8       238,187          646,834
        損益を通じて公正価格により評価される金融負債
        －利付債務                       10(a)      122,755,935          113,188,864
        －預金                       10(b)       8,107,683          8,865,253
        リース負債                        14        15,165          17,826
                                         6,806         143,471
        その他の負債
                                      131,150,355          122,882,222
              *
    負債－州政府投資事業
                                      37,814,711          26,216,930
        損益を通じて公正価格により評価される金融負債                        16
                                      37,814,711          26,216,930
      負債合計                               168,965,066          149,099,152
    純資産                                   592,374          526,723
    資本－キャピタル・マーケット業務

                                        592,374          526,723
        留保利益
                                        592,374          526,723
               *
    資本－州政府投資事業
                                           -          -
        留保利益
                                           -          -
      資本合計                                 592,374          526,723
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     *従来の長期資産（注記1参照）。

     添付の注記はこれらの財務書類の一部を構成する。
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                            資本変動表

                      (2021   年6月30日に終了した会計年度)
                                                 (単位：千ドル)
                              キャピタル・
                                               *
                    注記
                                        州政府投資事業
                             マーケット業務
                               留保利益           留保利益           資本合計

     2019／20年期首現在

                                509,856              -        509,856
     当期利益                           66,867             -         66,867

     所有者との取引：
                                (50,000)              -        (50,000)
     引き当てられたまたは支払わ
     れた配当金
    2019／20年期末現在                            526,723              -        526,723
     2020／21年期首現在                           526,723              -        526,723

     当期利益                           115,651              -        115,651

     所有者との取引：
                                (50,000)              -        (50,000)
     引き当てられたまたは支払わ               24
     れた配当金
    2020／21年期末現在                            592,374              -        592,374
     *従来の長期資産（注記1参照）。

     添付の注記はこれらの財務書類の一部を構成する。
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                            資金収支表

                      (2021   年6月30日に終了した会計年度)
                                                 (単位：千ドル)
                                         2020／21年          2019／20年
                                   注記
    キャピタル・マーケット業務

      営業活動により得られた資金
       貸付からの受取利息                                   3,190,892         3,017,502
       投資資産およびその他源泉からの受取利息                                    279,835         337,479
       受取手数料                                     93,390         81,264
       物品・サービス税純額                                       208         (172)
       利付債務にかかる支払利息                                   (2,800,272)         (3,054,005)
       預金の支払利息                                    (64,617)         (126,763)
       一般管理費                                    (71,654)         (71,600)
                                            (7,153)         (8,638)
       所得税の支払
      営業活動により得られた資金純額                              15(a)        620,629         175,067
      投資活動により得られた資金
       投資資産の売却による手取金額                                   33,681,434         41,490,286
       投資資産に関する支払                                  (26,578,979)         (42,205,617)
       顧客への貸付金純額                                   (9,977,168)         (9,527,259)
       無形資産に関する支払                                      (709)        (1,567)
       有形固定資産売却からの手取金額                                        -         20
                                             (13)         (321)
       有形固定資産に関する支払
      投資活動により使用された資金純額                                    (2,875,435)         (10,244,458)
      金融活動により得られた資金
       利付債務からの手取金額                                   40,285,045         62,312,835
       利付債務の返済                                  (27,908,582)         (52,967,165)
       顧客預金純額                                    (755,875)         1,684,013
                                           (50,000)         (50,000)
       配当の支払
      金融活動により得られた資金純額                              15(b)      11,570,588         10,979,683
      現金および現金同等物の純増加額                                    9,315,782          910,292
       期首現在の現金および現金同等物                                   2,487,431         1,577,139
      期末現在の現金および現金同等物                               6     11,803,213          2,487,431
      添付の注記はこれらの財務書類の一部を構成する。


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                   2021  年6月30日に終了した会計年度の財務書類の注記
    1 一般情報

       QTC  は、クイーンズランド州政府の中央財政当局である。また、州の公共部門機関、地方自治体および大
     学に様々な金融サービスを提供している。QTCは、公社法に基づき、同法第5条(2)項に従って単独法人とし
     て指名される財務次官により構成される。QTCは、オーストラリア連邦クイーンズランド州に本拠地を置
     き、その主たる事業所はクイーンズランド州ブリスベン市イーグル・ストリート111番地に所在する。QTC
     の親事業体は、クイーンズランド州である。
       QTC  の事業運営は、2つのセグメント、すなわちキャピタル・マーケット業務および州政府投資事業で構
     成されている。
       キャピタル・マーケット業務

       QTC  のキャピタル・マーケット業務には、負債によるファンディング、現金管理、金融リスク管理につい
     ての助言および専門家公共財政教育が含まれる。
       これらのサービスは、QTCがその顧客への貸付の際に、貸付を管理するコストをカバーするための貸付管
     理手数料を加えたその資金のコストに見合った利率にて、原価回収基準で提供される。QTCは、資産管理の
     リターンをQTCの顧客に還元し、資産の売却または満期到来まで貸借対照表上のクレジット・スプレッドの
     変動に関連する未実現損益を保有する。かかる貸付のQTCの管理に関連する損益は、州の統合基金に転嫁さ
     れている。
       QTC  のキャピタル・マーケット業務はまた、損益を生み、それは資本および流動性の目的のために保有さ
     れる金融市場商品からの純利益を反映している。QTCはこれらの業務を行うにあたり、自己資本政策を考慮
     し、そのリスクを管理するため、十分な資本を維持している。
       州政府投資事業

       州政府投資事業は、州政府がQTCに譲渡した資産ポートフォリオで構成されている。このセグメントは、
     以前は長期資産セグメントと呼ばれていた。
       このセグメントの資産は、QICリミテッド（以下「QIC」という。）が管理し、州投資諮問委員会（以下
     「SIAB」という。）が監督するユニット・トラストに保有されている。これらの資産は、長期資産ポート
     フォリオおよびクイーンズランド・フューチャー・ファンド（以下「QFF」という。）ポートフォリオの2
     つのポートフォリオに投資されている。各ポートフォリオとは、独自の投資管理契約が結ばれている。
       長期資産

       長期資産ポートフォリオは、州の退職年金およびその他の長期債務に充当するため、2008年に州がQTCに
     譲渡した資産で構成されている。2020／21年には、クイーンズランド州政府がクイーンズランド・タイト
     ルズ・レジストリー・プロプライアタリー・リミテッドの25％の株式を長期資産ポートフォリオに拠出し
     た。
       クイーンズランド・フューチャー・ファンド

       QFF  およびそのサブ・ファンドである債務返済基金（以下「DRF」という。）は、2020年クイーンズラン
     ド・フューチャー・ファンド法に基づくファンドとして設立された。DRFは、州の信用格付を支えると同時
     に、州の債務負担を軽減するためのリターンを生み出すことを目的として設立された。DRFへの最初の投資
     は、2021年4月に長期資産ポートフォリオの確定給付型退職年金投資勘定の余剰資産から1十億ドルを譲渡
     したものであった。当年度のDRFへの追加拠出には、当初価額6十億ドルのクイーンズランド・タイトル
     ズ・レジストリー・プロプライアタリー・リミテッドの75％の株式、その他の有価証券206百万ドル、確定
     給付型退職年金制度を支えるために保有していた余剰資産500百万ドルの追加譲渡が含まれる。
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                                                           有価証券報告書
       DRF  からの償還は、州の債務を削減するための金額と、2020年クイーンズランド・フューチャー・ファン
     ド法による基金の管理に伴う手数料や費用に限られる。
       固定利付債券

       州からの資産の譲渡と引き換えに、QTCは、州政府投資事業の各ポートフォリオに対して固定利付債券を
     発行した。
       長期資産ポートフォリオに合わせて発行された固定利付債券には、固定利付債券の帳簿価額に対して発
     生する年率6.5％（2020年は6.5％）の金利がついており、州の統合基金のために使われる。
       QFF  への最初の資産譲渡と引き換えに発行された固定利付債券は、クイーンズランド州財務省のためのも
     のである。この固定利付債券の帳簿価額に対して年率6.5％の利息が発生する。
       固定利付債券と州政府投資事業の資産との直接の関係を認識するので、固定利付債券についてQTCが支払
     う返済額と投資資産についてQTCが受け取るリターンとの差額は、財務書類上、毎年固定利付債券の価値に
     対する市場価格の調整として計上される。市場価格調整は、QTCのキャピタル・マーケット業務またはその
     義務を履行する能力に影響を与えない。
       SIAB  委員には、クイーンズランド州財務省からの代表者および投資管理や保険に係る経験を有する3名の
     外部委員が含まれており、州政府により与えられた枠組み内で州政府投資事業を監督するすべての責任を
     委譲されている。これには、適正な投資戦略を決定すること、投資実績および投資管理者（QIC）の実績を
     監視すること、また関連する内部統制、基準および法令の遵守を監視することが含まれる。戦略的な資産
     配分の構築、実績および州政府投資事業の資産の監視は、そのためにクイーンズランド州財務公社資本市
     場理事会および日々のキャピタル・マーケット業務とは区別されており、SIABおよび任命された投資管理
     者（QIC）の責任である。
       毎年、クイーンズランド州財務公社資本市場理事会は、オーストラリア会計基準およびその他の規定要
     件に従い財務書類を作成するために、州政府投資事業の資産に係る関連情報を受領する。QICは、SIABがか
     かる関連情報をクイーンズランド州財務公社資本市場理事会に提供できるよう支援する責任を負う。
    2 重要な会計方針およびその他の説明情報

       財務報告書の作成において採用された主要な会計方針は、下記および関係する                                        財務書類の注記        に記載さ
     れる。
     (a)  作成基盤

        2021  年6月30日に終了した会計年度の汎用財務書類は、2020年7月1日以降に始まる報告期間に適用され
       るオーストラリア会計基準（以下「AASB」という。）およびオーストラリア会計審議会によって採用さ
       れた解釈指針、2009年金融説明責任法、2019年財政および業績管理基準ならびにクイーンズランド州政
       府機関財務報告要件（法定組織に適用あるもの）に従い作成された。
        IFRS  の遵守

        QTC  の財務書類は、国際会計基準審議会                   が公表したIFRSに適合している。QTCは、営利法人と同様に
       IFRSの要件を遵守することとしている。
        会計方針、開示、基準および解釈指針の変更

        新しい会計基準

        財務会計の概念フレームワークへの変更および新しいまたは改訂された会計基準は、2021年6月30日に
       終了した会計年度において有効である。これらの変更、新基準または解釈指針のいずれも、財務書類に
       重要な影響を与えるものではないと判断している。
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        未採用の基準および解釈指針
        特定の新しい会計基準および解釈指針が公表されたが、今報告期間には強制適用されない。公表され
       ているものの未だ効力が発生していないオーストラリア会計基準および解釈指針の将来の採用は、QTCの
       財 務書類に重大な影響を及ぼすことはないと予測される。しかしながら、かかる会計基準および解釈指
       針により、現在の情報開示方法が若干変更される可能性がある。
        評価基準

        本財務書類は、別段の記載がある場合を除き、資産および負債の公正価格評価に基づき作成されてい
       る。公正価格は、取引を行う十分な知識および意思を有する独立当事者間において資産が交換されまた
       は負債が決済される価格をいう。
        機能通貨および表示通貨

        本財務書類は、QTCの機能通貨である豪ドルによって表示される。
        資産および負債の分類

        貸借対照表は、流動性基準により表示されている。資産および負債は、流動性の高い順で表示されて
       おり、流動および固定の区別はされていない。
     (b)  外貨

        外貨取引は、まず当該取引日に適用される為替レートで豪ドルに換算される。決算日に、外貨により
       QTCが受取りまたは支払う額は、利率および経過利息を考慮に入れ、決算日現在の為替レートを使って評
       価されている。為替差損益は包括的利益計算書に計上されている。
     (c)  担保

        QTC  は、合意された市場上限に従って担保の提供を要求するカウンターパーティーと様々な取引を行っ
       ている。かかる上限を超えれば、QTCは、取引を担保するためにカウンターパーティーに対し資産を担保
       に供することが必要となるかまたはカウンターパーティーから資産を担保に受けられることもある。担
       保として提供または受領された資産は主に現金の形による。
     (d)  金融資産および金融負債

        金融資産は、当初の計上時に損益を通じて公正価格で分類され、以下を含む。
        ・現金および現金同等物
        ・損益を通じて公正価格により評価される金融資産
        ・金融デリバティブ商品
        ・貸付金
        金融負債は、損益を通じて公正価格で評価され、以下を含む。
        ・利付債務
        ・預金
        ・固定利付債券
        金融資産および金融負債は、貸借対照表上、金融商品の契約規定の当事者にQTCがなった時点、すなわ
       ち取引の決済日に計上される。金融資産は、金融資産からのキャッシュ・フローについての契約上の権
       利が期間満了したかまたは譲渡されかつQTCの支配下になくなった時点で、その計上が廃止される。金融
       負債は、契約に規定される義務が終了したか、取り消されたかまたは期間満了した時点で、貸借対照表
       上から抹消される。
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                                                           有価証券報告書
        金融資産および金融負債は、損益を通じて公正価格により評価され、公正価格は、利用可能であれ
       ば、公表される市場の出口価格を参照する。市場価格が利用可能でない場合には、公正価格は、プライ
       シングモデルまたは他の広く認められている評価技法に基づいて見積もられる。
        QTC  は、取引される金融商品の公正価格を決定する基盤として、リスクポジションを相殺する中間市場
       価格を使用する。一般に、金利および外国為替リスクを管理するために使用される金融デリバティブを
       伴う借入資金のリスクの性質は、貸し付けられる資金のそれと緊密に一致する。他のすべてのケースで
       は、重要な場合には、売値－買値のスプレッドが適用される。
        損益を   通じて   公正価格により評価される金融資産および金融負債にかかる利益および損失は、包括的
       利益計算書において計上される。
     (e)  金融商品の相殺

        QTC  は、法的強制力のある相殺権があり、純額ベースで決済するかまたは資産を実現し同時に負債を決
       済する意図がある場合に、金融資産と金融負債を相殺する（注記11(c)(iv)参照）。
     (f)  買戻契約

        買戻契約に基づき合意価格で売却された有価証券は、損益を                               通じて   公正価格により評価される金融資
       産カテゴリーの中で保有され、一方買戻し債務は、損益を                              通じて   公正価格により評価される金融負債と
       して開示される。
     (g)  手数料収入

        手数料収入は、以下を含む。
        ・QTCの貸付および預り金の管理から得られる収入を意味する、管理手数料収入は、顧客の指令に従い
         サービスが提供されたときに後から計上される。
        ・経済的利益がQTCに流入し、確実に評価できる可能性が高い範囲で、サービスの提供される期間にお
         いて計上されるその他の報酬。
        ・金融保証にかかる収益は、契約期間にわたり継続的に計上される。金融保証にかかる債務不履行の
         可能性は保証委託により極めて低いため、受取収益は公正価格を反映している。
     (h)  損益

        州総督が別に定める場合を除き、                 公社法は、すべての利益を州の統合基金の利益とし、すべての損失
       を州の統合基金の負担とすることを要求している。                          州の統合基金への利益の還元は、配当の形で実行さ
       れ、配当は、QTCの資本要件を考慮したうえで理事会の承認に従って提供される。
     (i)  受取債権

        受取債権は、報告日においてその公正価格に近似する償却後原価により測定される。売掛金は、販売
       時またはサービス提供時の金額、すなわち合意された購入価格／契約価格により計上される。その他の
       債権は、一般に企業の通常の営業活動以外の取引から発生し、売掛金と同様の条件により評価額で計上
       される。
     (j)  無形固定資産

        コンピュータ・ソフトウェアライセンスの取得にかかる費用および特定ソフトウェアの開発にかかる
       費用は、資産勘定に計上される。これらの資産は、通常3年から7年の予想利益期間において定額法で償
       却される。
     (k)  減損

        減損が計上される場合には、以下の方法が適用される。
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        受取債権     ：売掛金およびその他の債権に対する貸倒引当金は、全期間の予想信用損失を反映し、合理
       的で裏付けのある予測情報を組み入れている。QTCの債務者に影響を及ぼす経済的変化および関連する業
       界データは、QTCの減損評価の一部を構成する。クイーンズランド州政府機関またはオーストラリア政府
       機 関に対する受取債権については、その重要性に基づき貸倒引当金を計上していない。
        債務者の未払金を回収する合理的な見込みがない場合には、債務は貸倒引当金に対する受取債権を直
       接減額することにより償却される。償却された債務額が貸倒引当金を超過した場合、超過額は減損損失
       として計上される。
        非金融資産      ：非金融資産の帳簿価額は、各々の報告日付または減損の兆候が生じた際に見直される。
       減損の兆候がある場合、その資産の回収可能価額が決定される。資産の帳簿価額が回収可能価額を超え
       る額は、減損損失として計上される。資産の回収可能価額は、資産の公正価格から処分コストを控除し
       た額または使用価値のいずれか高い方として決定される。
     (l)  従業員の手当

        過去の役務の対価として既存もしくは生成中の債務が存在する場合には、給与、退職年金、年次休
       暇、長期勤続休暇および短期インセンティブを含む従業員の手当が負債として計上される。この負債
       は、債務を確実に評価できることを前提とした給付見込額が基準となる。この金額は、翌12ヶ月以内に
       支払われることが見込まれる場合には、割引前の基準で評価される。長期勤続休暇等、支払日が12ヶ月
       を超えることが見込まれる金額については、将来の給付増加が予想され、オーストラリア政府債利回り
       を使用して割引がなされる。病気休暇は給付が確定したものではないので、取得された際に、費用が病
       気休暇について計上される。
     (m)  端数整理

        金額は、別段の記載がある場合を除き、千ドル未満を四捨五入している。
     (n)  比較される数値

        前年の比較される数値に重要な調整は行われていない。
     (o)  判断および仮定

        財務書類の作成には、会計上の見積もりの使用を要する。見積もりおよび基礎となる仮定は、継続的
       に見直しが行われる。会計上の見積もりの修正は、見積もりが修正される期間および将来において影響
       を受ける期間において認められている。より高度な判断または複雑性を内包する領域、または財務書類
       にとって仮定または見積もりが重要となる場合がある分野は以下のとおりである。
        金融資産および金融負債の公正価格

        金融資産および金融負債（デリバティブを含む。）は、入手可能な市場価格の見積もりを参照するこ
       とにより公正価格が算出される。活発な市場では取引されない金融商品の公正価格は、類似した商品の
       市場の見積もりを参照するか、または評価技術を使用して決定される。評価技術は、スワップ・カーブ
       またはカウンターパーティーの信用度の変化に応じて調整される類似商品に対するカウンターパー
       ティーのクレジット・スプレッドへ、売買マージンを適用することができる。マージンは、商品につき
       取引が活発ではない場合、当初の購入マージンに基づいて適用することができる。
        活発な市場の見積もりが入手不可能な場合、評価方法または仮定の選択において判断が必要となる場
       合がある（注記12および18参照）。
        クイーンズランド・トレジャリー・ホールディングス・プロプライアタリー・リミテッド（以下

       「QTH」という。）への出資
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        クイーンズランド州財務省は、QTHの60％の実質持分および議決権の76％を有している。残りの40％の
       実質持分および24％の議決権は、QTCが保有している。QTCは、QTHへの出資につき、事業体、エクスポー
       ジャーもしくは変動リターンに対する権利またはかかるリターンに影響を及ぼす権利に対して支配また
       は 重大な影響を有さないため、持分法を適用していない。クイーンズランド州財務省は、重要な取引を
       支配し、QTHのすべてのリスクを負いかつ利益を享受しており、したがって、QTHはクイーンズランド州
       財務省の財務書類に連結されている。
        新型コロナウイルス感染症等の環境・社会・ガバナンス（以下「ESG」という。）に関連する影響

        QTC  の資産の大半（貸付金ならびに現金および現金同等物）は公正価格で日次評価されており、した
       がって、新型コロナウイルス感染症、気候変動、法規制もしくは政府または規制当局が採用するその他
       の政策の変更の結果として必要とされる追加の調整はない。カウンターパーティーの信用リスクおよび
       QTCの顧客に関連する信用リスクは、QTCにより個別に監視されている（注記11(c)参照）。信用格付は、
       主にESGに関するリスクおよびサステナビリティ・リスクも勘案したうえで決定される。QTCの貸付金の
       大半は、炭素集約度の高い事業への貸付を含め、州により保証されている。
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    キャピタル・マーケット業務
    3 損益を通じて公正価格により評価される金融商品にかかる純利益／（損失）

     会計方針

       損益を通じて公正価格により評価される金融資産および金融負債にかかる利益および損失は、以下の項
     目から構成される。
       ・発生主義で計上される純              受取利息および純支払利息
       ・決済日に計上される投資対象の売却および借入の期限前弁済による市場金利の変動から生じる純実現
        損益
       ・投資、一定の貸付および借入による市場金利の変動から生じる純未実現損益
                                                 (単位：千ドル)

                                        2020／21年           2019／20年
     損益を通じて公正価格により評価される金融資産にかかる純利益／（損
     失）
      現金および現金同等物                                      16,690           15,292
      損益を通じて公正価格により評価される金融資産                                      81,683          419,113
      デリバティブ                                      30,951          160,202
                                          (372,633)          4,579,088
      貸付金
                                          (243,309)          5,173,695
     損益を通じて公正価格により評価される金融負債にかかる純利益／（損
     失）
      損益を通じて公正価格により評価される金融負債
      －短期                                     169,285          (199,828)
      －長期                                     354,350         (4,541,637)
      預金                                     (62,922)          (119,180)
      デリバティブ                                     (87,578)          (227,207)
                                           (18,289)           (17,836)
      その他
                                           354,846         (5,105,688)
     （注）2021年6月30日に終了した会計年度においては、長期利回りが上昇したため、金融資産および特にQTCの貸付金の

        市場価格が下落した。この損失は、金融負債の市場価格の下落により相殺された。
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    4 一般管理費
                                                 (単位：千ドル)
                                        2020／21年          2019／20年
     給与および関係費用
                                            44,803          43,751
     退職積立金                                       3,603          3,840
     請負                                       1,863           459
     顧問手数料                                       1,107          2,399
     情報およびレジストリサービス                                       3,380          3,468
     有形固定資産の減価償却                                        680          630
                   (1)
                                            5,630          2,152
     無形固定資産の償却および減損
     賃料                                       1,967          1,722
     情報および通信技術                                       11,440          11,225
                                            3,297          3,932
     その他の管理費用
                                            77,770          73,578
     (1)　無形固定資産の年次見直しにおいて、FindurおよびOnesumXのソフトウェアの耐用年数は、技術の発達により、短

        くなる見込みだと判断された。したがって、2021年度の償却費用は3.2百万ドル増加した。
    5 所得税費用

     会計方針

       QTC  は、1997年所得税法（その後の改正を含む。）第50条の25に基づき所得税の支払を免除されている。
     QTCは、所得税に代わる支払を州の統合基金に対して行う。所得税負債の計算は、QTCのキャピタル・マー
     ケット業務によって管理される特定の活動による収入に基づいて行われる。州政府投資事業セグメント
     に、所得税は課税されない。
                                                 (単位：千ドル)

                                        2020／21年           2019／20年
      当期税

                                            8,606           7,153
                                            (324)           (62)
      繰延税金（収益）／費用
     当年度計上された所得税費用合計                                       8,282           7,091

     所得税費用および会計上の税引前利益との間の数値調整
      税引前当期利益                                     123,933           73,958
      非課税ポートフォリオからの差引利益／（損失）
      －キャピタル・マーケット業務                                      96,022          50,327
                                              -          -
      －州政府投資事業
     課税ポートフォリオからの営業利益                                       27,911          23,631
     課税ポートフォリオにかかるオーストラリアの30％税率における税金
                                            8,373           7,089
                                             (91)           2
      控除できない効果額
     所得税費用                                       8,282           7,091
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    6 現金および現金同等物
     会計方針

       現金および現金同等物は、手元現金および容易に換金可能な流動性の高い投資である要求払預金を含
     む。
                                                 (単位：千ドル)

                                        2020／21年           2019／20年
     銀行預金                                     11,803,213           2,487,431

                                          11,803,213           2,487,431

    7 損益を通じて公正価格により評価される金融資産

     会計方針

       金融資産は、貸借対照表上、金融商品の契約規定の当事者にQTCがなった時点に計上され、その損益は、
     損益計算書において計上される。
       すべての金融資産は、利用可能であれば、公表される市場の出口価格を参照した公正価格で評価され
     る。公表される市場価格が利用可能でない場合には、公正価格は、プライシングモデルまたは他の広く認
     められている評価技法に基づいて見積られる。
                                                 (単位：千ドル)
                                        2020／21年           2019／20年
     割引証券

                                          1,404,764           6,248,681
                 (1)
                                          1,840,526           1,890,341
     連邦証券および州発行証券
     変動利付債券                                     8,254,147           8,973,685

     定期預金                                     2,776,061           3,590,075

                                           683,091          1,467,977

     その他の投資
                                          14,958,589           22,170,759

     (1)　QTCは自己株式の保有を維持している。かかる自己株式保有は、相殺されており、よって損益を通じて公正価格に

        より評価される金融資産および金融負債より除外されている。
       2021  年6月30日現在、金融資産9.4十億ドル（2020年度は8.6十億ドル）が12ヶ月経過した後に満期を迎え

     る予定である。
    8 デリバティブ金融資産およびデリバティブ金融負債

     会計方針

       すべてのデリバティブは、損益を通じて公正価格により評価され、その損益は損益計算書において計上
     される。デリバティブは、貸借対照表上、公正価格が正である場合には資産に、負である場合には負債に
     計上される。
       QTC  は、資産・負債管理の一環として、金利、為替および信用リスクへのQTCのエクスポージャーをヘッ
     ジするため、金融デリバティブ商品を利用する。さらに金融デリバティブ商品は、長期変動金利または長
     期固定金利へのエクスポージャーを分散するためにも利用される。
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                                                 (単位：千ドル)
                                        2020／21年           2019／20年
     デリバティブ金融資産

      金利スワップ                                     224,737           291,741

      クロス通貨スワップ                                      49,657           72,743

      外国為替契約                                      59,924           11,950

                                            2,518           1,199

      先物取引契約
                                           336,836           377,633

     デリバティブ金融負債

      金利スワップ                                     (177,299)           (506,650)

      クロス通貨スワップ                                     (51,758)           (75,813)

      外国為替契約                                         -       (17,053)

                                            (9,130)          (47,318)

      先物取引契約
                                           (238,187)           (646,834)

      デリバティブ(純額)                                      98,649          (269,201)

       2021  年6月30日現在、デリバティブの純負債ポジションのうち38.9百万ドル（2020年度は純                                            負債  ポジショ

     ンのうち298.1百万ドル）に、12ヶ月超の償還日が設定されている。
    9 貸付金

     会計方針

       QTC  は、その顧客のために借入を行い、QTCの資金のコストに見合った利率に、QTCの業務のコストをカ
     バーするための一般管理費を加えて貸付を行う。
       貸付金は、当初引き出された金額が計上される。当初の計上後、貸付金は、基礎となる債務ポートフォ
     リオまたは固定金利貸付の場合、割引キャッシュ・フロー法のいずれかを参照し、公正価格で貸借対照表
     に記載される。
                                                 (単位：千ドル)

                                        2020／21年          2019／20年
     州政府部局

                                         48,965,762          42,133,893
     州政府保有法人                                     28,609,158          28,686,077

     公法人                                     19,744,887          20,320,437

     地方自治体                                     6,883,658          6,797,068

          (1)
                                           102,898          104,391
     QTC関係法人
           (2)
                                           304,866          292,420
     その他の法人
                                         104,611,229          98,334,286

     (1)　QTC関係法人は、DBCTホールディングズ・プロプライアタリー・リミテッドを含む。

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     (2)　その他の法人は、産業支援パッケージの下で貸し付けられたローンを含む。
       2021  年6月30日現在、顧客預金2.3十億ドルが、引出しファシリティに入金され（2020年度は0ドル）、貸

     借対照表において貸出金額と相殺された。2021年6月30日現在、貸付金の総額は、106.9十億ドル（2020年
     度は98.3十億ドル）であった。
       2021  年6月30日現在、返済金91.6十億ドル（2020年度は98.1十億ドル）を12ヶ月経過した後に受領する見
     込みである。
       2021  年6月30日に終了した年度中、州は、様々なクイーンズランド州の民間部門企業に対してローンおよ
     び交付金の形で金融支援を行った。このプログラムは、産業支援パッケージ（以下「ISP」という。）と呼
     ばれた。2021年6月30日現在、ISPの下で貸し付けられたローンの36.5百万ドルが未払いであった。かかる
     パッケージにおけるローンはそれぞれ個別に交渉されたものであり、異なる条件を含み、州により保証さ
     れる。ISPローンの期間は最長10年であり、2030年9月までにすべてのローンが返済される見込みである。
    10  損益を通じて公正価格により評価される金融負債

     (a)  利付債務

        利付債務は、主として短期政府債券、オーストラリア債券および変動利付債券から構成される。オー
       ストラリア債券は、QTCの国内債券、資本指数化債券および公債を含む。
                                                 (単位：千ドル)

                                        2020／21年         2019／20年
     利付債務

     短期

      政府債券                                    3,174,801         4,714,972

                                         2,460,771         1,321,736

      コマーシャル・ペーパー
                                         5,635,572         6,036,708

     長期

      豪ドル建債券                                   105,388,979          97,745,424

      変動利付債券                                   10,082,630          7,629,841

      ミディアム・ターム・ノート                                    1,276,180         1,462,903

                                          372,574         313,988

      その他
                                        117,120,363         107,152,156

     利付債務合計                                    122,755,935         113,188,864

        QTC  の借入は、公社法に基づき、クイーンズランド州政府によって保証される。2021年6月30日現在、

       債務証券114.6十億ドル（2020年度は98.6十億ドル）が12ヶ月超経過した後に決済される見込みである。
        外貨建商品は完全にヘッジされるため、外国為替相場の変動による純エクスポージャーは存在しな
       い。外国為替相場の変動によるQTCのエクスポージャーおよびかかるエクスポージャーをヘッジするため
       に使用されるデリバティブの詳細は、注記11(a)(i)に記載されている。
        金融負債の帳簿価額と、満期時に債務保有者に対し契約上支払われるべき金額の差額は次の表のとお
       りである。
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                                                 (単位：千ドル)

                                公正価格       満期時の弁済金額             差額
     2020／21年期末現在
     利付債務

     短期

      政府債券                           3,174,801         3,175,000            (199)

                                 2,460,771         2,594,228          (133,457)

      コマーシャル・ペーパー
                                 5,635,572         5,769,228          (133,656)

     長期

      豪ドル建債券                          105,388,979         115,650,611          (10,261,632)

      変動利付債券                           10,082,630         10,292,668           (210,038)

      ミディアム・ターム・ノート                           1,276,180         1,486,560          (210,380)

                                  372,574         376,977          (4,403)

      その他
                                117,120,363         127,806,816          (10,686,453)

     利付債務合計                           122,755,935         133,576,044          (10,820,109)

                                                 (単位：千ドル)

                                公正価格       満期時の弁済金額             差額
     2019／20年期末現在
     利付債務

     短期

      政府債券                           4,714,972         4,716,000           (1,028)

                                 1,321,736         1,321,774             (38)

      コマーシャル・ペーパー
                                 6,036,708         6,037,774           (1,066)

     長期

      豪ドル建債券                           97,745,424         84,260,055          13,485,369

      変動利付債券                           7,629,841         7,630,000            (159)

      ミディアム・ターム・ノート                           1,462,903         1,117,441           345,462

                                  313,988         304,402           9,586

      その他
                                107,152,156          93,311,898          13,840,258

     利付債務合計                           113,188,864          99,349,672          13,839,192

     (b)  預金

        顧客預金は、QTCキャッシュ・ファンドまたはワーキング・キャピタル・ファシリティにおいて受け入
       れられる。かかる預金の投資から発生する収益は日々預金者に発生する。貸借対照表に記載される数値
       は、決算日における預金の市場価値を表示する。
        保有担保および買戻し条件付き売却有価証券は預金として開示されている。
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                                                 (単位：千ドル)
                                        2020／21年          2019／20年
     顧客預金

      地方自治体                                    4,029,212          3,602,330

      公法人                                    3,404,693          3,002,217

      州政府部局                                     78,308          80,598

      州政府保有法人                                     144,543          131,592

           (1)
                                          114,683          94,494
      QTC関係法人
                                          189,180          143,603

      その他の預金者
                                         7,960,619          7,054,834

      保有担保

                                          147,064          56,739
                                             -      1,753,680

      買戻契約
                                          147,064         1,810,419

     預金合計                                     8,107,683          8,865,253

     (1)　QTC関係法人は、クイーンズランド・トレジャリー・ホールディングス・プロプライアタリー・リミテッドならび

        にその子会社であるブリスベン・ポート・ホールディングス・プロプライアタリー・リミテッド、DBCTホール
        ディングズ・プロプライアタリー・リミテッドおよびクイーンズランド・ロッタリー・コーポレーション・プロ
        プライアタリー・リミテッドを含む。
        2021  年6月30日現在、8.0十億ドル（2020年度は8.8十億ドル）が12ヶ月以内に満期を迎える予定であ

       る。
    11  金融リスク管理

       QTC  の事業は、市場リスク（外国為替リスクおよび金利リスクを含む。）、資金調達および流動性リスク
     ならびに信用リスクといった様々な金融リスクを有している。QTCの金融リスク管理は、金融リスクエクス
     ポージャーを最小限に留め、変動性を管理することに注力し、QTCおよびその顧客の財務実績に対する金融
     リスクの潜在的悪影響を軽減することを目指している。QTCは、金融リスクを管理するため、為替予約、金
     利スワップおよび先物取引契約といった金融デリバティブ商品を利用している。
       金融リスクおよび法令遵守の管理のための強力なシステムが設定されている。金融リスク方針の遵守が
     毎日チェックされている。独立性を確保するために、金融リスクの測定および監視は、取引にかかわる
     チームとは別個のチームによって行われている。
       すべての金融リスク管理活動は、金融市場リスク指針で定めるとおり、理事会の承認した方針の範囲内
     で行われており、新しい金融商品は、QTCの理事会から権限を委任された経営リーダーシップチームにより
     承認されている。金融市場リスク方針の違反は、すべて、経営陣、最高経営責任者ならびに資金調達およ
     び市場委員会会議において段階的に処理され、次回の理事会会議において提出される。
       QTC  は、キャピタル・マーケットにおける活動を行うにあたり、自己資本政策を考慮している。QTCは、
     法的、規制上または会計上の資本保有要件を有しないが、自己資本政策は、QTCの自己資本管理方法を定め
     ている。QTCはその事業活動のリスク分析およびリスク選好を支援するために十分な自己資本を維持するよ
     う努めている。
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     (a)  市場リスク

        市場リスクは、金融市場価格における不利な動きによって生じるポジションにおいて損失を被るリス
       クのことである。QTCは、外国為替相場および金利の変動の影響によって生じる市場リスクを有してい
       る。市場リスクに対するQTCのエクスポージャーは、借入および投資活動を通じて発生する。これには、
       クイーンズランド州の公共部門企業が必要時にいつでも資金を調達できることを確保し、かつ満期を迎
       える貸付の借換に関するリスクを低減させるための需要に先立った借入が含まれている。
        市場価格変動の結果、残存リスクポジションがあり、これにより、実現会計損益および未実現会計損
       益を当年度中に計上する可能性がある。これらの取引が満期まで保有されるか否かにより、未実現損益
       が次期会計期間において逆転する可能性もある。
      ( ⅰ)  外国為替リスク

        QTC  は、外貨での借入を可能にする資金調達ファシリティを有している。QTCのキャッシュ・ファンド
       は、外貨建資産に投資する場合がある。QTCは、外貨借入および海外投資に伴う為替レートの変動による
       リスクをヘッジするため、先物為替予約およびクロス通貨スワップの両方を締結している。次の表は、
       クロス通貨スワップと先物為替予約が外貨借入および海外投資の額面金額に対してもたらしたヘッジ効
       果を豪ドル換算で要約したものである。
                                                   (単位：千ドル)

                     借入          海外投資         デリバティブ契約          純エクスポージャー
                 2020  ／21年    2019  ／20年    2020  ／21年    2019  ／20年    2020  ／21年    2019  ／20年    2020  ／21年    2019  ／20年

       米ドル

                 (2,311,346)      (999,484)        -   495,270     2,311,346      504,214        -     -
       スイス・フラン           (158,715)      (168,449)        -     -    158,715     168,449        -     -

       英ポンド              -   (322,290)        -     -      -   322,290        -     -

       円           (180,376)      (203,241)        -     -    180,376     203,241        -     -

                  (721,451)      (745,751)      79,106     81,771      642,345     663,980        -     -

       ユーロ
      ( ⅱ)  金利リスク

        QTC  は、顧客指令に規定される存続期間の特性に基づき、顧客に貸付を行う。QTCは、資産および負債
       管理ポートフォリオ内で顧客への貸付の存続期間の特性およびQTCの資金間の差異を管理する。存続期間
       は、金融商品または金融商品のポートフォリオの金利感応度を直接測定するものであり、金利の変動に
       よる金融商品または金融商品のポートフォリオの価値の変化を数値化する。顧客への貸付およびQTCの資
       金間の差異の管理にかかる費用または利益は、すべて州の統合基金へ転嫁されるため、QTCは、当該ポー
       トフォリオに関する金利リスクから効果的に保護されている。
        QTC  の先立った借入および信用の質が高く、流動性の高い資産への余剰金投資の結果である金利リスク
       は、デュレーション・リスク、イールド・カーブ・リスク、価格差リスクおよびバリュー･アット･リス
       ク（以下「VaR」という。）を考慮して管理されている。
        QTC  は、理事会の承認したVaRの枠組みを用いて、QTCが影響を受ける市場リスクを管理しており、これ
       は定義されたストレステスト等のその他の方法によって補完される。VaRによる評価により、任意の保有
       期間における潜在的な時価での損失が99％の信頼度で予測される。QTCは、ヒストリカル・シミュレー
       ション・アプローチを用いて、10営業日の保有期間でVaRを計算する。
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        イールド・カーブに沿った金利動向が得られないというリスクを管理するため、QTCは、期間ごとにお
       ける純金利リスクが測定できるように、ポートフォリオのキャッシュ・フローを一定の期間ごとに運用
       している。QTCは、金利リスク管理を行うために金利スワップおよび先物取引契約を締結している。
        QTC  の資金および流動性ポートフォリオにおいて、中期から長期の固定利率での借入の金利エクスポー
       ジャーを変動利率での借入に変更するために、金利スワップを利用することができる。また、しばしば
       変動から固定へのスワップは固定利率の資金を創設するために行うことができる。資金および流動性
       ポートフォリオにおいて金利スワップを用いる場合、QTCは価格差リスクを有する。価格差リスクは、ス
       ワップ・カーブと現金、銀行手形および債券先物取引ならびにQTC・イールド・カーブとの間での変動に
       対する、時価でのエクスポージャーを表す。
        QTC  のキャッシュ・ファンドへの顧客預金は、顧客に代わって投資され、かかる投資から得た利益は、
       クレジット・スプレッドの変動による時価での損益を除き、QTCの顧客へ還元される。QTCは、一般的に
       これらの投資を満期まで保有するため、リターンにおけるクレジット・スプレッドの変動による時価で
       の影響は、通常、資産の耐用年数につき転嫁される。
     (b)  流動性および資金調達リスク

        QTC  は、強固な内部枠組みを有し、これにより、広範な流動性シナリオ分析および予測が、州の流動性
       ポジションに関する適切な将来予測の見通しが存在することを確認するための仮定の感度を理解するた
       めに行われる。
        QTC  の債券は、資本リスクの加重が0％であるバーゼルⅢ改革に基づくオーストラリアの銀行向けレベ
       ル1（慎重に要求される。）の資産である。厳しい市況においても、QTCの債券は、一般的に、多くの需
       要が保証されている。この需要は、QTCの借入がクイーンズランド州政府によって保証されているという
       事実によって、さらに支持されており（QTCはS&P、ムーディーズおよびフィッチという格付機関によっ
       て、それぞれAA+/Aa1/AAの格付を取得している。）、QTCのベンチマーク債券はオーストラリア準備銀行
       （RBA）による買戻契約の対象となっている（レポ適格）。容易に債券を発行できる能力は、流動性の潜
       在的源泉とみなされる。
        QTC  は、理事会によって定義される最低要件を満たすために適切な流動性を保持する。理事会によって
       限度が設定され、年に一度検討される流動性指標は以下のとおりである。
        ・QTCの流動性カバレッジ・レシオ－QTCは90暦日のアウトフローを超えるストレス下の流動性要件を
         カバーするのに十分な最低流動性残高を常に保持しなければならない。
        ・S&Pの流動性比率－QTCは今後12ヶ月間において債務返済要件のための最低流動資産比率を常に保持
         しなければならない。
        ・キャッシュ・フロー・ウォーターフォール－QTCは規定の期間において、すべてのインフローおよび
         アウトフローを差し引いた現金同等物をプラスに維持しなければならない。
        理事会が承認した流動性指標の遵守に加えて、QTCは、公共部門企業の預金および州政府投資事業が保
       有する投資の形で、流動資産を保有する。
        QTC  は、中期から長期の資金調達ファシリティの中核として豪ドル建ベンチマークの債券ファシリティ
       を、また短期資金調達ファシリティの中核として国内政府債券ファシリティを保有している。さらに、
       QTCは、海外市場で代替的な資金調達機会を利用するために、グリーンボンド・プログラム、ユーロ建お
       よび米国のミディアム・ターム・ノート・ファシリティならびにユーロ建および米国のコマーシャル・
       ペーパー・ファシリティを保有している。QTCは、これらのファシリティにより、国内外の金融市場取引
       に迅速に参加することができる。
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                                                           有価証券報告書
        預金および支払債務を除き、負債の満期分析は、契約期間中における元本(額面)および利息の価額の
       返済に関する契約上の資金収支に基づき計算された。
        キャッシュ・ファンドおよびワーキング・キャピタル・ファシリティに計上されている預金は、請求
       次第払戻される。一方、株券貸付および買戻契約の担保として保有している預金はかかる有価証券がQTC
       に対して交付されたときに払戻される。
        現金および受取債権を除き、資産の満期分析は、契約期間中における元本(額面)および利息の価額の
       返済に関する契約上の資金収支に基づき計算された。
        顧客への貸付金に関しては、一部の貸付金はインタレスト・オンリー型であり、元本部分については
       返済日が確定していない（顧客の事業の質および当該事業の財務の健全性に基づき貸付が行われ
       る。）。完全な満期分析を行うため、当該貸付金の元本部分は5年超の期間区分に分類され、当該期間区
       分中においては利息の支払は想定されていない。
        決算日現在、QTCが保有する金融資産および金融負債に関する契約上の資金収支は、次の表のとおりで
       ある。
                                                 (単位：千ドル)

                             2020  ／21年期末現在における契約上の満期
                0～3ヶ月      3～6ヶ月      6～12ヶ月       1～5年      5年超      総額      公正価格

      金融資産

      現金および
               11,803,213          -      -       -       -   11,803,213       11,803,213
      現金同等物
      受取債権           7,262        -      -       -       -     7,262       7,262
         (1)

                1,133,459      1,108,672      1,284,119      14,068,787       95,460,106      113,055,143       104,611,229
      貸付金
      損益を通じて公正
                2,529,589      2,450,967       698,604      6,831,173       3,908,991      16,419,324       14,958,589
      価格により測定す
      る金融資産
      金融資産合計          15,473,523       3,559,639      1,982,723      20,899,960       99,369,097      141,284,942       131,380,293
      金融負債

      支払債務          (26,579)         -      -       -       -    (26,579)       (26,579)

      預金         (7,779,197)       (377,209)       (20,809)       (9,013)      (92,327)     (8,278,555)       (8,107,683)

      損益を通じて公正
      価格により測定す
      る金融負債
      －短期         (3,715,528)      (1,903,701)       (150,000)          -       -   (5,769,229)       (5,635,572)
               (1,811,267)        (78,646)     (4,334,921)      (49,840,758)       (71,741,222)      (127,806,814)       (117,120,363)

      －長期
      金融負債合計         (13,332,571)       (2,359,556)      (4,505,730)      (49,849,771)       (71,833,549)      (141,881,177)       (130,890,197)

      デリバティブ

      金利スワップ           6,103      (6,027)       5,147      (27,875)       72,267       49,615       47,438

      クロス通貨スワッ
                 (1,198)      (5,928)      (19,058)      (108,264)       (432,061)       (566,509)        (2,101)
      プ
      外国為替契約           2,350        -      -       -       -     2,350      59,924
               (1,536,000)          -      -       -       -   (1,536,000)        (6,612)

      先物取引契約
      デリバティブ(純額)          (1,528,745)        (11,955)      (13,911)      (136,139)       (359,794)      (2,050,544)         98,649

                                 32/109


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      純(負債)／資産           612,207      1,188,128      (2,536,918)      (29,085,950)       27,175,754       (2,646,779)        588,745
      累計           612,207      1,800,335       (736,583)     (29,822,533)       (2,646,779)          -       -

     (1)　QTCによる貸付金の大部分は、当該顧客の事業の質および財務の健全性に基づいて行われる。したがって、当該事

        業が継続企業であること、ならびに負債資本比率およびインタレスト・カバレッジ・レシオ等の主要な信用評価
        指標の基準を継続して充たすことを前提として、資金の貸付が行われる。このため、貸付金ポ－トフォリオの大
        部分は、貸付の満期が5年超であり、また資金調達が基礎となる事業の状況に基づいて行われるよう、当該貸付の
        金利リスクは顧客の事業リスクに基づいて管理される。この結果、QTCが有する負債の満期は、資産の満期よりも
        短くなる可能性がある。金利リスクの不一致がスワップおよび先物取引契約によってヘッジされる一方で、QTCは
        定期的に負債の借換を行わなければならない。
                                                 (単位：千ドル)

                             2019  ／20年期末現在における契約上の満期
                0～3ヶ月      3～6ヶ月      6～12ヶ月       1～5年      5年超      総額      公正価格

      金融資産

      現金および
                2,487,431          -       -      -       -   2,487,431       2,487,431
      現金同等物
      受取債権           6,239        -       -      -       -     6,239       6,239
         (1)

                3,114,474      3,214,281       3,545,480      14,802,798       83,420,266      108,097,299       98,334,286
      貸付金
      損益を通じて公正
                8,180,839      7,279,998       1,912,980       9,993,376      4,393,697      31,760,890       22,170,759
      価格により測定す
      る金融資産
                      10,494   279
      金融資産合計          13,788,983             5,458,460      24,796,174       87,813,963      142,351,859       122,998,715
      金融負債

      支払債務          (19,974)         -       -      -       -    (19,974)       (19,974)

      預金         (6,591,677)      (2,052,568)        (20,772)       (8,593)      (94,305)     (8,767,915)       (8,865,253)

      損益を通じて公正
      価格により測定す
      る金融負債
      －短期         (2,472,774)      (3,565,000)          -      -       -   (6,037,774)       (6,036,708)
               (1,446,575)       (137,674)     (10,089,566)      (43,862,187)       (58,448,725)      (113,984,727)       (107,152,156)

      －長期
      金融負債合計         (10,531,000)       (5,755,242)      (10,110,338)      (43,870,780)       (58,543,030)      (128,810,390)       (122,074,091)

      デリバティブ

      金利スワップ           7,888      5,922      12,739      (99,021)      (151,047)       (223,519)       (214,908)

      クロス通貨スワッ
                 (26,959)       (9,811)      (36,274)      (125,750)       (383,193)       (581,987)        (3,070)
      プ
      外国為替契約           (3,413)         -       -      -       -    (3,413)       (5,104)
                 9,600        -       -      -       -     9,600      (46,119)

      先物取引契約
      デリバティブ(純額)           (12,884)       (3,889)      (23,535)      (224,771)       (534,240)       (799,319)       (269,201)

      純(負債)／資産          3,245,099      4,735,148      (4,675,413)      (19,299,377)       28,736,693       12,742,150        655,423

      累計          3,245,099      7,980,247       3,304,834      (15,994,543)       12,742,150          -       -

     (1)　QTCによる貸付金の大部分は、当該顧客の事業の質および財務の健全性に基づいて行われる。したがって、当該事

        業が継続企業であること、ならびに負債資本比率およびインタレスト・カバレッジ・レシオ等の主要な信用評価
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        指標の基準を継続して充たすことを前提として、資金の貸付が行われる。このため、貸付金ポ－トフォリオの大
        部分は、貸付の満期が5年超であり、また資金調達が基礎となる事業の状況に基づいて行われるよう、当該貸付の
        金 利リスクは顧客の事業リスクに基づいて管理される。この結果、QTCが有する負債の満期は、資産の満期よりも
        短くなる可能性がある。金利リスクの不一致がスワップおよび先物取引契約によってヘッジされる一方で、QTCは
        定期的に負債の借換を行わなければならない。
     (c)  信用リスク

      ( ⅰ)  金融市場における相手方

        金融市場の信用エクスポージャーは、QTCによるキャッシュ・ファンドへの投資および金融商品へのそ
       の他の直接投資に関する決算日現在の潜在的な損失として見積もられる。また、QTCはデリバティブ契約
       の形の信用エクスポージャーを有する。信用リスクとは、これらの相手方がQTCの投資に対して債務支払
       できないリスクである。
        非デリバティブ投資に関する信用エクスポージャーは、当該商品の市場価値または額面価格のいずれ
       か高い方に基づき日々計算される。それに対し、デリバティブ契約のエクスポージャーは、商品価値に
       適用される想定「追加」要因のみに基づく。デリバティブは、QTCのすべてのクレジット・サポート・ア
       ネックスに基づく日々の信用極度額のない時価評価である。QTCはデリバティブを取引する相手方に対す
       るエクスポージャーを限定する担保約定（(ⅳ)マスター・ネッティング約定を参照のこと。）を活用し
       ている。
        下記の表は、QTCの期末現在における信用リスクのエクスポージャーを示したものである。
                                                 (単位：千ドル)

                                            (1)
                             2020  ／21年期末現在における信用格付
                                                    (2)
                AAA      AA+      AA      AA-      A+      A          合計
                                                  その他
       現金および
                   -      -     -   11,803,213         -     -     -  11,803,213
       現金同等物
           (3)
                2,069,924      1,083,854      451,715     7,456,454     2,957,201      797,203        -  14,816,351
       金融資産
                   -      -     -    48,403     12,795        -     -    61,198

       デリバティブ
                2,069,924      1,083,854      451,715     19,308,070      2,969,996      797,203        -  26,680,762

                  8％      4％     2％     72 ％     11 ％     3％     0％    100 ％

                                                 (単位：千ドル)

                                            (1)
                             2019  ／20年期末現在における信用格付
                                                    (2)
                AAA      AA+      AA      AA-      A+      A          合計
                                                  その他
       現金および
                   -      -     -   2,487,431         -     -     -  2,487,431
       現金同等物
           (3)
                2,247,083       837,825        -  14,518,660      2,346,260     1,759,864      114,956    21,824,648
       金融資産
                 1,751        -     -    57,506     16,764        -     -    76,021

       デリバティブ
                2,248,834       837,825        -  17,063,597      2,363,024     1,759,864      114,956    24,388,100

                  10 ％      3％      -     70 ％     10 ％     7％     0％    100 ％

     (1)　S&Pまたはそれと同等の機関による信用格付。

     (2)　長期格付のA-およびBBB+ならびに短期格付のA-1+およびA-2を含む。
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     (3)　金融資産は未決済の額面金額に基づいている。かかる金融資産は主に割引証券、連邦証券および州発行証券、変
        動利付債券ならびに定期預金から成る。
        QTC  の信用リスクは、銀行事業、とりわけ国内の銀行事業に大きく集中している。2021年6月30日現

       在、システム上重要な国内の銀行（AA-の格付を有する。）に対するQTCのエクスポージャーは約40％
       （2020年度は57％）であった。国内の銀行に対するエクスポージャーは、オーストラリアの金融市場の
       構成を反映しており、かかる金融市場自体では国内の銀行による発行が多く見られる。規制上の要件、
       追加資本バッファー、発行の種類および緊急事態による影響を含む国内の銀行の主な特徴は、継続的に
       監視されている。
        QTC  は、相手方の信用の質の高さに強いこだわりを持ちながら、保守的な信用リスクの管理方法を採用
       している。QTCは、BBB+またはそれ以上の格付があり、金融機関および金融市場に関する法律および規制
       上の強固な枠組みを有する政治的に安定した諸国に本店がある相手方に対する投資が義務付けられてい
       る。
        QTC  の理事会は、相手方のドル価値の上限および発行体の信用格付に関する条件の制限を設けている。
       個々の相手方に関する実際の制限は、これらの理事会による制限内で、所在国、主要な信用測定基準に
       対する業績ならびに資産の質、資本水準および資金調達プログラムの規模に関するその他要因によって
       決まる。
        格付機関は、QTCの与信チームの信用格付情報の主要な情報源として利用される。かかる情報は、エク
       スポージャーの監視および報告のための与信チーム自体の信用分析方法および実務により支持されてい
       る。
      ( ⅱ)  貸付の相手方

        QTC  はまた、顧客への貸付に関する信用リスクを有する。民間企業に対する小口のエクスポージャーお
           (1)
       よびISP     の一環としてのエクスポージャーを除くと、QTCは、クイーンズランド州政府の下部主体（ク
       イーンズランド州財務省、公法人および政府保有法人を含む。）および非州政府系主体（地方自治体、
       大学および私立学校を含む。）に資金を貸し付けている。
        ISP  を構成するローンおよび石炭発電等のESGに影響のある主要な分野において事業を行っている顧客
       が保有するすべての債務を含むQTCの貸付の大半（2021年度は72.0％、2020年度は70.3％）は明示的な州
       の保証を受けている。QTCは、2021年6月30日現在約29.6十億ドル（2020年度は29.6十億ドル）の無保証
       貸付の限度までクレジット・デフォルト・リスクを直接有する。
        QTC  の顧客の貸付残高エクスポージャーは、承認済みの顧客与信手続に基づき積極的に監視されてい
       る。この手続には、すべての相手方が十分な債務支払能力および長期の金融安定性を維持することを確
       保するための定期的な与信審査およびコベナンツ条項に関する監視が含まれる。
        QTC  は強力な信用評価および格付方法を整備しており、これにより州に対し貸付の推奨が伝えられる。
       この方法には、長年にわたる定量的および定性的な要因（産業、地域、人口構成および経済の特徴）の
       分析が含まれる。主要な信用測定基準に対する顧客の業績の評価が行われ、借入の推奨は、州に伝えら
       れる前に、独立した信用調査委員会により評価される。
        QTC  は、貸付が十分な信用力を有する顧客に提供されることを確保するために慎重なリスク選好を採用
       している。QTCの貸付顧客の大半は、より長期的な金融の影響が業績に悪影響を及ぼす可能性があるもの
       の、短期的な金融ショックに対処するために十分な財務バッファーを維持している。
        無保証貸付のうち、99％はQTCが中程度またはそれ以上の信用格付を与えた顧客に提供されている。
       QTCの中程度の信用格付は、主要な格付機関が用いる投資適格の格付に近似する。
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    　　(1)　注記9に記載のとおり、2021年6月30日に終了した年度中、州は、様々なクイーンズランド州の民間部門事業体
         に対してローンおよび交付金の形で金融支援を行った。このプログラムはISPと呼ばれた。
      ( ⅲ)  QTCの債務の信用リスクと公正価格の連動性

        QTC  の借入はほとんどが州政府により保証される。したがって、公正価格の決定において信用リスクは
       重要な要素とはならない。公正価格の変動は主に相場変動に起因する。
      ( ⅳ)  マスター・ネッティング約定

        QTC  は、国際スワップデリバティブズ協会（以下「ISDA」という。）のマスター契約に基づき、すべて
       のデリバティブ取引を行っている。QTCは現在、債務不履行事由が生じた場合におけるマスター・ネッ
       ティング約定を行っておらず、そのため包括的利益計算書においてすべての金融デリバティブ商品を総
       額ベースで表示している。QTCはまた、それぞれのISDAマスター契約について                                       クレジット・サポート・ア
       ネック   ス （CSA）を付しており、これらに基づき毎営業日に担保が移転される。これはさらに、QTCの信
       用エクスポージャーを軽減する。
        下記の表は、相殺されるか、または法的強制力のあるマスター・ネッティング約定およびその他同様
       の契約に基づくが相殺されない金融商品を示したものである。「純額」の欄は、すべての相殺権が行使
       された場合のQTCの貸借対照表上での影響を示している。
                                                 (単位：千ドル)

                                貸借対照表上で相殺されていない
                                     関連する金額
                      貸借対照表上の                   受領または差入
                                金融商品担保                     純額
                      総額および純額                     現金担保
     2020／21年
      デリバティブ資産

      －マスター・ネッティング約定
                         336,836            -       54,880         391,716
      に基づくもの
      デリバティブ負債
      －マスター・ネッティング約定
                         (238,187)             -      (147,060)          (385,247)
      に基づくもの
     純エクスポージャー                     98,649            -       (92,180)           6,469
     2019／20年

      デリバティブ資産

      －マスター・ネッティング約定
                         377,633            -      (371,483)           6,150
      に基づくもの
      デリバティブ負債
      －マスター・ネッティング約定
                         (646,834)             -       645,671          (1,163)
      に基づくもの
     純エクスポージャー                    (269,201)             -       274,188           4,987
    12  公正価格序列

       公正価格で測定される金融商品は、AASB第13号（公正価格測定）に規定される序列に従って分類されて
     いる。公正価格序列は、使用されるインプットの可観測性に基づき、3つのレベルに分類される。
     　レベル1      - 活発な市場において、同一の資産および負債につき、QTCが測定日にアクセス可能な相場価格
     （調整は行われない。）。
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     　レベル2      - 資産または負債に関して、直接的または間接的に観測可能な、レベル1に含まれる相場価格以
     外のインプット。
     　レベル3      - 観測可能な市場情報に基づかない資産または負債に関するインプット（観測不能なインプッ
     ト）。
       すべてのQTCの損益を通じて公正価格により評価される金融商品は、取引相場価格または観測可能なイン
     プットのいずれかを参照し、かかる保有商品に対して重要な調整を施さずに評価される。QTCはレベル3の
     金融商品を保有していない。
     　レベル1に分類される金融資産は、主に短期取引可能銀行預金、活発な市場が形成されている連邦債券お
     よび準政府債券ならびに先物取引契約から構成される。レベル1に分類される金融負債は、QTCのベンチ
     マーク債券から構成される。
     　レベル2に分類される金融資産には、取引が活発ではない企業の社債および準政府債券、一定の金融市場
     証券、変動利付債券、定期預金、QTCの貸付金ならびにすべての店頭デリバティブが含まれる。公正価格を
     決定するうえの主要なインプットには、銀行間金利、スワップ、債券および先物市場における取引相場金
     利、スワップ・カーブに対する売買マージンおよびカウンターパーティーの信用度の変化に応じて調整さ
     れる類似商品に対するカウンターパーティーのクレジット・スプレッド等のベンチマークとなる金利が含
     まれる。マージンは、商品につき取引が活発ではない場合、当初の購入マージンに基づいて適用すること
     ができる。QTCの貸付金は、基礎となる負債ポートフォリオに基づいて価格が設定される。
     　レベル2に分類される金融負債には、コマーシャル・ペーパー、政府債券、ミディアム・ターム・ノー
     ト、変動利付債券および顧客預金が含まれる。公正価格を決定するうえの主要なインプットには、銀行間
     金利、スワップおよび債券市場における取引相場金利等のベンチマークとなる金利が含まれる。評価に
     は、LIBORまたはスワップ・カーブに対する固定のマージンを含めることができる。顧客預金は、主に元本
     保証のQTCのキャッシュ・ファンドに蓄えられる。
     　店頭デリバティブは、通常レベル2として評価され、為替先渡、為替スワップ、金利スワップおよびクロ
     ス通貨スワップを含む。公正価格を決定するうえの主要なインプットには、スワップ市場における取引相
     場金利、直物為替レート・カーブおよびベーシス・カーブが含まれる。
     　QTCは、買値と売値のスプレッドの範囲内における公正価格測定の実務的かつ一貫性のある方法として、
     市場仲値による価格設定を適用する。
     　商品の公正価格序列レベルへの分類は、毎年見直され、評価インプットに重大な変更が存在し、振替え
     が行われたとみなされた場合、当該報告期間末にその効力が生じる。
                                           (単位：千ドル)

                                      観測可能な
                             相場価格
                                      インプット          合計
     2020／21年期末現在
                            （レベル1）
                                     （レベル2）
     金融資産
      現金および現金同等物                        11,803,213             -    11,803,213
      損益を通じて評価される金融資産                        9,042,835         5,915,754        14,958,589
      貸付金                            -    104,611,229        104,611,229
                                 168       336,668        336,836
      デリバティブ金融資産
     金融資産合計                         20,846,216        110,863,651        131,709,867
     金融負債
      損益を通じて評価される金融負債
      －短期                            -     5,635,572        5,635,572
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      －長期                       100,786,473         16,333,890        117,120,363
      預金                            -     8,107,683        8,107,683
                                9,129        229,058        238,187
      デリバティブ金融負債
     金融負債合計                        100,795,602         30,306,203        131,101,805
                                           (単位：千ドル)

                                      観測可能な
                             相場価格
                                      インプット          合計
     2019／20年期末現在
                            （レベル1）
                                     （レベル2）
     金融資産
      現金および現金同等物                        2,487,431             -    2,487,431
      損益を通じて評価される金融資産                        14,556,626         7,614,133        22,170,759
      貸付金                            -    98,334,286        98,334,286
                                1,199        376,434        377,633
      デリバティブ金融資産
     金融資産合計                         17,045,256        106,324,853        123,370,109
     金融負債
      損益を通じて評価される金融負債
      －短期                            -     6,036,708        6,036,708
      －長期                        93,757,676         13,394,480        107,152,156
      預金                            -     8,865,253        8,865,253
                               47,318        599,516        646,834
      デリバティブ金融負債
     金融負債合計                         93,804,994         28,895,957        122,700,951
    13  有形固定資産

     会計方針

       5,000   ドル以上の原価またはその他の価値を含む項目は、有形固定資産として報告される。より少額の価
     値を含む項目は、取得した年度に費用処理される。有形固定資産は、減価償却累計額および評価損累計額
     を控除した原価で評価される。減価償却費は、資産の推定耐用年数につき定額法で算定される。減価償却
     率は、以下のとおりである。
           資産分類                      減価償却率

           情報関連機器およびオフィス設備                         6-40％
       資産の現存価額、耐用年数および減価償却の方法は、必要に応じ、各会計年度の終了時に見直されかつ

     調整される。
       有形固定資産の帳簿価額の調整額は次のとおりである。
                                                 (単位：千ドル)

                                         2020／21年          2019／20年
      決算日現在原価

                                             5,765          5,770
                                            (2,798)          (2,137)
      減価償却および減損累計額
     帳簿価額純額                                        2,967          3,633
     変動
                                 38/109


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      期首現在帳簿価額純額                                       3,633          3,942
      追加                                         14         321

                                             (680)          (630)

      減価償却費
     期末現在帳簿価額純額                                        2,967          3,633
    14  使用権資産およびリース負債

     会計方針

       短期リースおよび少額資産リースを除くすべてのリースは、リース負債および使用権資産として貸借対
     照表上に計上される。
       リース負債の帳簿価額は、当初の計上時に、現行のリース契約の現在価値により測定される。リース料
     は、リースの計算利子率またはQTCの追加借入利子率（計算利子率を容易に入手できない場合）により割り
     引かれる。
       使用権資産は、以下の原価により当初測定される。
       ・リース負債の当初測定額
       ・開始日または開始日以前に支払ったリース料および受領したリース・インセンティブ
       ・発生した当初直接コスト
       ・原状回復コストの当初見積もり額
       減価償却費は、資産の推定耐用年数につき定額法で算定される。減価償却率は、以下のとおりである。
           資産分類                      減価償却率

           リース資産                          7％
       使用権資産の帳簿価額および期中の変動は以下のとおりである。

                                                 (単位：千ドル)

                                           2020／21年          2019／20年
      決算日現在原価                                       11,702          11,702

                                             (3,424)          (1,711)

      減価償却および減損累計額
     期末現在帳簿価額純額                                         8,278          9,991

     変動

      期首現在帳簿価額純額                                        9,991          11,702

      追加                                          -          -

                                             (1,713)          (1,711)

      減価償却費
     期末現在帳簿価額純額                                         8,278          9,991

       リース負債の帳簿価額および期中の変動は以下のとおりである。

                                                 (単位：千ドル)

                                           2020／21年          2019／20年
                                 39/109


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      期首現在帳簿価額純額                                       17,826          20,338
      利息                                         270          313

                                             (2,931)          (2,825)

      リース料
     期末現在帳簿価額純額                                        15,165          17,826

    15  資金収支表に対する注記

     (a)  税引後利益と営業活動からの資金純額の調整

                                                 (単位：千ドル)
                                         2020／21年          2019／20年
     当期利益                                       115,651          66,867

     営業利益における現金以外の資金収支
      利付債務にかかる（利益）／損失                                     (3,552,597)          1,783,992
      預金にかかる（利益）／損失                                        (838)          821
      貸付金にかかる損失／（利益）                                     3,550,453         (1,576,339)
      損益を通じて公正価格により評価される金融資産にかかる
                                            176,137         (226,490)
      損失／（利益）
      減価償却および償却                                       8,023          2,793
      設備投資の処分にかかる損失                                         -         17
     資産および負債における変動
      損益を通じて公正価格により評価される金融資産の増加                                      (25,626)          (30,644)

      繰延税金資産の増加                                        (303)          (66)
      貸付金の減少                                       12,743          14,753
      受取債権の（増加）／減少                                       (1,042)           471
      利付債務の増加                                      334,558          82,407
      預金の減少                                        (857)         (8,405)
                                             4,327         64,890
      支払債務およびその他の負債の増加
     営業活動により使用された資金純額                                       620,629          175,067
     (b)  金融活動により生じた負債の調整

                                                 (単位：千ドル)
                 期首現在              公正価格       外国為替       その他現金
                         資金収支                            期末残高
     2020／21年期末現在
                  残高              の変動       の変動      以外の変動
         (1)
                113,835,698        12,376,463       (3,318,628)        (233,969)        334,558     122,994,122
     利付債務
     預金             8,865,253        (755,875)         (838)        -      (857)     8,107,683
                     -     (50,000)          -       -    50,000          -

     配当の支払
                122,700,951        11,570,588       (3,319,466)        (233,969)        383,701     131,101,805

                                                 (単位：千ドル)

                 期首現在              公正価格       外国為替       その他現金
                         資金収支                            期末残高
     2019／20年期末現在
                  残高              の変動       の変動      以外の変動
         (1)
                102,411,544         9,345,670       1,637,999        145,993       294,492     113,835,698
     利付債務
                                 40/109


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     預金             7,183,040        1,684,013         (821)        -      (979)     8,865,253
                     -     (50,000)          -       -    50,000

     配当の支払
                109,594,584        10,979,683       1,637,178        145,993       343,513     122,700,951

     (1)　デリバティブを含む。

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    州政府投資事業
    16  損益を通じて公正価格により評価される金融商品

     会計方針－分類および評価

       金融商品は、当初の計上時に以下のカテゴリーに分類される。
       ・損益を通じて公正価格により評価される金融資産
       ・損益を通じて公正価格により評価される金融負債
        損益を通じて公正価格により評価される金融資産

        損益を通じて公正価格により評価される金融資産は、QICが管理するユニット・トラストにおいて保有
       される投資を含む。かかる投資は、（計上されている未払手数料およびGSTの未収還付税額の控除を調整
       して）QICが見積もる原価に近いユニット・プライスに基づいた市場価格で評価される現金、国際株およ
       びその他多様な商品を含む。
        損益を通じて公正価格により評価される金融負債

        損益を通じて公正価格により評価される金融負債は、資産ポートフォリオと引き換えに、州に対して
       発行された固定利付債券から構成される。当該固定利付債券は当初、州により拠出された金融資産の公
       正価格と等しい価値で計上された。固定利付債券は、当初取引日から50年または当該固定利付債券が全
       額返済される日のいずれか長い方の年限をもって償還される。固定利付債券の市場価格は、QTCから州に
       対し支払われる。固定利付債券の利息は毎月資産計上される。固定利付債券の利率は、対応する契約の
       条件に基づき州により変更される可能性がある。
        固定利付債券と州政府投資事業の資産との直接の関係を認識するので、損益を通じて公正価格により
       評価される金融負債は、ポートフォリオの投資資産の価値の変動（市場価格の変動を含む。）を固定利
       付債券の市場価格の変動と同等として反映することにより決定される。すなわち、固定利付債券につい
       てQTCが支払う返済額と投資資産についてQTCが受け取るリターンとの差額は、固定利付債券の価値に対
       する市場価格の調整として計上され、このセグメントにおける金融資産と金融負債の間の会計上のミス
       マッチは除去される。
                                                    (単位：千ドル)

                                              州政府
                                     2020／21年
                                 (1)
                                             投資事業        2019／20年
     損益を通じて公正価格により評価される金融資産
                                        (2)
                             長期資産
                                      QFF
                                              合計
      ユニット・トラストおよびその他の持ち分への
      投資－QIC
     当年度中の動向
      期首残高                        26,216,930             -   26,216,930         29,345,910
        (3)
                              2,747,056        6,195,724        8,942,780             -
      預金
      移転                        (1,500,000)        1,500,000            -         -
         (3)
                             (1,863,018)             -   (1,863,018)         (1,844,715)
      引出し
      支払手数料                         (155,387)         (2,671)       (158,058)         (178,875)
                                                  (4)
                              4,626,911         49,166               (1,105,390)
      ユニット・トラストの公正価格の純変動
                                             4,676,077
      期末残高                        30,072,492        7,742,219        37,814,711         26,216,930
     (1)　長期資産は、州の確定給付型退職年金およびその他の長期債務の資金をまかなうために保有されている資産であ

        る。
                                 42/109


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     (2)　2021年6月30日現在、QFFの唯一のサブ・ファンドはDRFである。DRFは、州の信用格付を支えると同時に、州の債
        務負担を軽減するためのリターンを生み出すことを目的として設立された。
     (3)　長期資産またはQFFにより預け入れられるかまたは引き出されるすべての投資について、対応する固定利付債券が
        同額分増減する。
     (4)　2021年度において、固定利付債券についてQTCが支払った6.5％の利息に比べ、投資資産に係るリターンが上回っ
        たことを反映し、ユニット・トラストの公正価格の純変動はプラスであった。前年度においては、固定利付債券
        についてQTCが支払った6.5％の利息に比べ、投資資産に係るリターンが下回ったことを反映し、投資資産に係る
        リターンはマイナスであった。
                                                 (単位：千ドル)

                                           2020／21年         2019／20年
     損益を通じて公正価格により評価される金融資産
     トラストの原資産は以下のアセット・クラスから構成されている。
     防御的資産
      現金                                      4,800,449         7,998,494
      固定利付資産                                      4,273,774         2,946,641
     成長資産
      株式                                      10,323,878          2,459,961
      多様な選択的資産                                      4,439,721         4,882,357
     非上場資産
      インフラストラクチャー                                      8,703,330         3,190,411
      プライベート・エクイティ                                      3,611,679         2,799,276
                                            1,661,880         1,939,790
      不動産
                                           37,814,711         26,216,930
                                                    (単位：千ドル)

                                              州政府
                                     2020／21年
                                 (1)
                                             投資事業        2019／20年
     損益を通じて公正価格により評価される金融負債
                                       (2)
                             長期資産
                                      QFF
                                              合計
     固定利付債券
     当年度中の動向
      期首残高                        26,216,930            -    26,216,930         29,345,910
        (3)
                              2,747,056        6,195,724        8,942,780             -
      増加
      移転                        (1,500,000)        1,500,000            -         -
      利息                        1,838,728         26,263       1,864,991         1,825,104
        (3)
                             (1,863,018)             -   (1,863,018)         (1,844,715)
      減少
                              2,632,796         20,232       2,653,028        (3,109,369)
      固定利付債券の公正価格の純変動
      期末残高                        30,072,492        7,742,219        37,814,711         26,216,930
     (1)　長期資産は、州の確定給付型退職年金およびその他の長期債務の資金をまかなうために保有されている資産であ

        る。
     (2)　2021年6月30日現在、QFFの唯一のサブ・ファンドはDRFである。DRFは、州の信用格付を支えると同時に、州の債
        務負担を軽減するためのリターンを生み出すことを目的として設立された。
     (3)　長期資産またはQFFにより預け入れられるかまたは引き出されるすべての投資について、対応する固定利付債券が
        同額分増減する。
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    17  金融リスク管理
       QTC  はまた、州政府から譲渡された資産ポートフォリオを保有する。ただし、それはSIABに代わってQIC
     が管理する。SIABの委員は、クイーンズランド州財務省からの代表者および投資管理や保険に係る経験を
     有する3名の外部委員を含む。
       州政府投資事業の資産は、QIC保有の非上場のユニット・トラストに投資される。ユニット・トラスト
     は、デリバティブを含む多様な金融商品への投資を保持しているため、かかる長期資産は、信用リスク、
     流動性リスクおよび市場リスクを有する。市場リスクは、金利、外国為替相場、資産の価格変動および資
     本の価格変動に伴い発生する。しかしながら、これらの投資は長期的な性質のものであるため、投資期間
     中に、市場の変動の均衡が取れると期待されている。
       SIAB  は、クイーンズランド州政府が規定する枠組み内での州政府投資事業セグメントの投資資産に関
     し、その投資の目標、リスク分析および戦略を決定する。SIABは、求められるリスク分析に沿う投資目標
     を達成するための、戦略的な資産配分を形成する役割を担う。したがって、州政府投資事業セグメントの
     投資資産は、QTCの資本市場理事会および日々のキャピタル・マーケット業務からは区別され、SIABおよび
     それに任命された投資管理者（QIC）がその責任を負う。
       QIC  は、SIABに対し、その任務軽減のための支援を提供する。QICは、クイーンズランド州政府の投資管
     理者として州政府投資事業セグメントの投資資産の各ポートフォリオの投資戦略を実施する任務を有す
     る。QICの役割は、設定された目的およびリスク管理の範囲内で目的を達成するため、投資商品の目的、リ
     スク分析および戦略的な資産配分を提言することを含む。SIABは、QICの遂行を監督し、QICが州政府投資
     事業セグメントの投資資産の管理を承認された際に設定された目的およびリスクの限度管理の遵守を監視
     する。
       QIC  は、リスクを検出・分析し、SIABの指示に従ったリスクの限度管理を設定するために、リスク管理方
     針を設けた。QICのリスク管理の枠組みは、クイーンズランド州会計検査院長により署名されたGS007報告
     書で確認される。
       長期資産およびQFFのポートフォリオ双方に係るQTCの固定利付債券に関する債務に適用される利率は、
     債券の帳簿価額に基づき、年率6.5％に設定されている。
     (a)  流動性リスク

        州政府投資事業によりQTCから生じた対外資金変動はない。州政府投資事業に関する預金およびその払
       戻しは、対応する固定利付債券の価値に変動をもたらす。固定利付債券に関する財務利息は、州政府投
       資事業に関する利益および手数料として資産勘定に計上されている。そのため、かかる日々の資金収支
       の変動はQTCに流動性リスクを発生させない。
     (b)  信用リスク

        QIC  は州政府投資事業のための投資戦略を執行する責任を有する。投資戦略は、信用リスクを最小限に
       留めるため、広範囲のアセット・クラスにわたる大きく多様化されたポートフォリオを対象としてい
       る。
     (c)  市場リスク

        州政府投資事業の資産の保有によりQTCは、ユニット・トラストへの投資およびかかるユニット・トラ
       ストを通じた純資産価値の潜在的な変動の結果として、金利リスク、外国為替リスク、資産の価格変動
       リスクおよび資本の価格変動リスクを含む市場リスクを有する。ポートフォリオは、金利、外貨または
       信用リスクに直接影響を及ぼさないため、資産が投資されたファンドのユニット・プライスは、市場に
       よるこれら既存のリスクの認識に反応して変動する。
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        市場リスクは、SIABに承認された投資戦略に従ってQICが保有する、ユニット・トラストへの投資にお
       ける多様なポートフォリオによって緩和される。投資戦略は、広範囲のアセット・クラスにわたる多様
       化されたポートフォリオを対象としている。
        QIC  は、資産の各ポートフォリオに関する投資管理契約に基づき、慎重な管理を行っている。かかる契
       約の下では、デリバティブ商品は投機目的での活用が許されていない反面、既存のポジションへのヘッ
       ジ商品としての活用もしくは全体的な投資利益およびポートフォリオの変動目標の達成を支えるための
       効率的取引および資産配分目的での活用がなされている。
        ファンドへの投資に適用される、主要な市場リスクに関する感度分析は、QICによって行われている。
       QICは、主要なリスク変数につき合理的に考えられる範囲での変動を与えて分析を行っており、これには
       ASX200、MSCIワールドexオーストラリア・証券インデックス、RBA公式キャッシュレート、イングランド
       銀行公式キャッシュレートおよび不動産の資本還元率が含まれる。
        QTC  の為替エクスポージャーは、個別のアセット・クラスの水準よりもポートフォリオ全体の水準にお
       いて管理されている。このため、為替レートの変動に対する感度は、ポートフォリオ全体における為替
       オーバーレイとして表れる。
        主要なリスク変動のこれらの変化に基づき、様々な評価方法を適用して、期末時点において適用を受
       ける投資の価値の合理的に考えられる変動は下記のとおりである。
                                   変動              利益／資本

     2020／21年期末
                              低（％）        高（％）      減少（千ドル）        増加（千ドル）
                (1)
                                 -4％        4％     (350,837)         350,837
     現金および固定利付資産
     株式                            -10％        10％     (1,032,629)         1,032,629
             (2)
                                 -10％        10％      (444,076)         444,076
     多様な選択的資産
     インフラストラクチャー                            -10％        10％      (870,536)         870,536
     プライベート・エクイティ                            -9％        9％     (325,283)         325,283
     不動産                            -22％        35％      (367,115)         578,903
                                 -10％        10％      (732,642)         732,642
     為替オーバーレイ
                                             (4,123,118)         4,334,906
                                   変動              利益／資本

     2019／20年期末
                              低（％）        高（％）      減少（千ドル）        増加（千ドル）
                (1)
                                 -4％        4％     (295,570)         295,570
     現金および固定利付資産
     株式                            -10％        10％      (246,055)         246,055
             (2)
                                 -10％        10％      (488,352)         488,352
     多様な選択的資産
     インフラストラクチャー                            -10％        10％      (318,466)         318,466
     プライベート・エクイティ                            -10％        10％      (279,994)         279,994
     不動産                            -22％        30％      (418,045)         588,217
                                 -10％        10％      (403,954)         403,954
     為替オーバーレイ
                                             (2,450,436)         2,620,608
     (1)　現金および固定利付資産には、金利リスクのエクスポージャーおよびヘッジ商品に対するインフレのオーバーレ

        イが含まれる。
     (2)　多様な選択的資産には、価格リスクおよび金利リスクに対するエクスポージャーがいずれも含まれる。
                                 45/109


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    18  公正価格序列

       金融商品は、注記12のとおり、AASB第13号（公正価格測定）に規定される序列に従って分類されてい
     る。
                                                 (単位：千ドル)

                               観測可能な         観測不能な
                               インプット         インプット           合計
     2020／21年期末現在
                                レベル2         レベル3
     金融資産
      現金                           4,800,449             -      4,800,449
      固定利付資産                           4,273,774             -      4,273,774
      株式                           10,323,878              -     10,323,878
      多様な選択的資産                           1,290,496         3,149,225          4,439,721
      インフラストラクチャー                               -     8,703,330          8,703,330
      プライベート・エクイティ                               -     3,611,679          3,611,679
                                     -     1,661,880          1,661,880
      不動産
     金融資産合計                            20,688,597         17,126,114          37,814,711
     金融負債
      固定利付債券－長期資産                               -     30,072,494          30,072,494
                                     -     7,742,217          7,742,217
      固定利付債券－QFF
     金融負債合計                                -     37,814,711          37,814,711
                               観測可能な         観測不能な

                               インプット         インプット           合計
     2019／20年期末現在
                                レベル2         レベル3
     金融資産
      現金                           7,998,494             -      7,998,494
      固定利付資産                           2,946,641             -      2,946,641
      株式                           2,459,961             -      2,459,961
      多様な選択的資産                               -     4,882,357          4,882,357
      インフラストラクチャー                               -     3,190,411          3,190,411
      プライベート・エクイティ                               -     2,799,276          2,799,276
                                     -     1,939,790          1,939,790
      不動産
     金融資産合計                            13,405,096         12,811,834          26,216,930
     金融負債
                                     -     26,216,930          26,216,930
      固定利付債券
     金融負債合計                                -     26,216,930          26,216,930
       ユニット・トラストへの投資は、QICによって公正価格による方法を用いて評価され、未払手数料が調整

     される。QICは、測定日におけるユニット・プライスに基づいて、純資産価値を報告する。
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     (a)  レベル3金融資産および金融負債                 - 重要な観測不能なインプットを用いる評価技法

        公正価格序列においてレベル3であるユニット・トラストへの投資の評価は、かかるユニット・トラス
       トの基礎となる資産の価格に基づく。非上場の外部管理される投資スキームへの投資は、QICによって、
       ファンドマネージャーにより通知される入手可能な直近の純資産価値に基づき評価される。かかるファ
       ン ドが非流動資産への投資を行う場合、すぐに入手できる観測可能な市場価格がないため、投資は独立
       した価格算定者により価格が設定される。
        場合によって、QICにより通知される価格は、2021年6月30日より前の日付に関連する原投資の外部運
       用者により提供される未監査の評価ステートメントに基づく。QICは引き続き、外部運用者からの最新の
       評価および監査済財務書類のその後の受領から生じるかかる投資の価値への潜在的影響に関する、QTCへ
       の最新の通知をモニターし、提供する。
        QTC  は、投資の公正価格を報告するために、該当する報告日にQICにより提供されるユニット・プライ
       スを用いる一方で、下記の表は、レベル3公正価格および重要な観測不能なインプットにつきユニット・
       プライスを計算するために用いられる評価技法を示している。
     クラス                       評価技法                 観測不能なインプット

                                        評価モデルは、資産から生じると予想

                    関連業界基準に従い、独立した外部価
                                        され、リスク調整後割引率を用いて割
     多様な選択的資産                格算定者または外部運用者により提供
                                        り引かれる将来のキャッシュ・フロー
                    される評価に基づく。
                                        純額を考慮する。
                                        評価モデルは、資産から生じると予想

                    業界基準に従い、独立した外部価格算
                                        され、リスク調整後割引率を用いて割
     インフラストラクチャー                定者または外部運用者により提供され
                                        り引かれる将来のキャッシュ・フロー
                    る評価に基づく。
                                        純額を考慮する。
                    インターナショナル・プライベート・

                    エクイティ・アンド・ベンチャー・                    評価モデルは、資産から生じると予想
                    キャピタル・バリュエーションのガイ                    され、リスク調整後割引率を用いて割
     プライベート・エクイティ
                    ドラインに従い、独立した外部価格算                    り引かれる将来のキャッシュ・フロー
                    定者または外部運用者により提供され                    純額を考慮する。
                    る評価に基づく。
                    オーストラリア不動産協会の評価およ                    評価モデルは、資産から生じると予想

                    び不動産基準に従い、独立した外部価                    され、リスク調整後割引率を用いて割
     不動産
                    格算定者または外部運用者により提供                    り引かれる将来のキャッシュ・フロー
                    される評価に基づく。                    純額を考慮する。
                    州政府投資事業セグメントにおける資                    評価は、レベル3インプットを用いて

     固定利付債券                産の対応するポートフォリオの価値に                    導き出される関連資産の公正価格に基
                    基づく。                    づく。
     (b)  レベル3公正価格の変動の調整

        下記の表は、レベル3公正価格に関する利益および損失の内訳を示している。
                                                    (単位：千ドル)

                                     未実現の
     2020／21年期末
                                (1)                 (1)
                    期首残高                                 期末残高
                                         (1)
                              配分                決済
     アセット・クラス
                                     相場変動
     多様な選択的資産
                     4,882,357         (870,939)         91,042       (953,235)        3,149,225
     インフラストラクチャー                3,190,411          (79,420)        402,922       5,189,418        8,703,331
     プライベート・エクイティ                2,799,276         (392,689)        1,433,742         (228,650)        3,611,679
     不動産                1,939,790          (12,339)        (396,182)         130,611       1,661,880
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                                                    (単位：千ドル)

                                     未実現の
     2019／20年期末
                                (1)                (1)
                    期首残高                                 期末残高
                                         (1)
                              配分                 決済
     アセット・クラス
                                     相場変動
     多様な選択的資産
                     5,855,766         (940,916)        (102,334)         69,841       4,882,357
     インフラストラクチャー                3,368,382         (125,093)        (122,269)         69,391       3,190,411
     プライベート・エクイティ                2,839,975         (338,140)         259,033         38,408       2,799,276
     不動産                3,307,928          (73,058)       (1,322,340)          27,260       1,939,790
     (1)　上記表内の数値は、資産を保有するユニット・トラストの変動に基づく。

        固定利付債券の変動は注記16に記載されている。

     (c)  レベル3     - 感度分析

        注記17には、レベル3として分類されるものを含むすべてのアセット・クラスに関する市場価格の変動
       に対する影響が示されている。
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    その他の情報
    19  偶発債務

       決算日に発生していた偶発債務は、以下のとおりである。
       ・QTCは、クイーンズランド州の様々な公共部門企業の商業活動を支援するために、2.5十億ドル（2020
        年度は2.5十億ドル）まで保証している。それぞれの場合においてQTCは、該当する公共部門企業より
        保証に対する再補償を得ている。
    20  関連当事者間取引

       QTC  の関連当事者とは、QTCが支配し、支配され、共通の支配下にあるか、または重大な影響を及ぼすこ
     とのできる法人をいい、クイーンズランド州、クイーンズランド州財務省、州政府部局、公法人（大学を
     除く。）および州政府保有法人の支配下にある法人ならびにQTCの主要経営陣およびその関連当事者が含ま
     れる。大学に加えて、地方自治体もQTCの関連当事者にはあたらない。
     (a)  究極支配法人

        直接支配企業は、QTCの単独法人としてのクイーンズランド州財務次官であり、究極支配法人は、ク
       イーンズランド州である。かかる任務に関し、同財務次官に対してQTCから報酬は支払われていない。
     (b)  主要経営陣

        主要経営陣に関する開示情報は、注記21に記載されている。
     (c)  会社への投資

        関連会社および他の会社への投資に関する詳細は、注記23に記載されている。
     (d)  関連当事者との取引

        当年度における関連当事者との取引には、以下が含まれる。
        ・貸付として93.8十億ドル（2020年度は87.6十億ドル）および受取利息として2.7十億ドル（2020年度
         は4.0十億ドル）
        ・余剰資金投資として1.9十億ドル（2020年度は1.8十億ドル）および支払利息として14.3百万ドル
         （2020年度は17.1百万ドル）
        ・受取手数料として71.9百万ドル（2020年度は63.4百万ドル）
        ・クイーンズランド州財務省への配当の支払として50百万ドル（2020年度は50百万ドル）
        ・206百万ドルのオーリゾンの株式がクイーンズランド州財務省を通じてQTHからQFFに譲渡された。
        ・州は、クイーンズランド・タイトルズ・レジストリー・プロプライアタリー・リミテッドをQTCの州
         政府投資事業部門に移管した。譲渡時のクイーンズランド・タイトルズ・レジストリーの評価額は
         8.0十億ドルであった。
        ・QTCは、DRFの資産の公正価値に合わせて固定利付債券をクイーンズランド州財務省に発行した。
         2021年6月30日現在、固定利付債券の評価額は7.7十億ドルであった。
        QTC  は、QICにより管理されるユニット・トラストに対する投資を通じて、随時間接的にQTCの債券に対
       する小額の投資を保有することができる。QTCはかかる資産に対する直接的な法的所有権を有していない
       ため、財務書類において調整は行われていない。QTCは、州政府投資事業を通じて、QICへの管理手数料
       として157.5百万ドル（2020年度は177.9百万ドル）およびクイーンズランド州財務省へのSIABに対する
       理事会事務サービスに0.5百万ドル（2020年度は0.5百万ドル）を支払った。
        主な関連当事者間で行われる個々の重要な取引の性質および金額については、下記のとおり開示され
       ている。
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        ・QTCは、コンサルタントからの助言の入手において政府機関の代理人として行為することがある。か
         かる状況で、QTCには、助言に関連して重大なリスクまたは利益は存在せず、コンサルタントの費用
         に ついては政府機関により払戻される。払戻しとして受領した資金は財務書類においてコンサルタ
         ント費用を相殺し、正味の影響はない。会計年度中にQTCに払戻された費用額は、合計6.0百万ドル
         （2020年度は4.2百万ドル）であった。
        ・QTCは、QTHおよびその関連会社（以下「QTHグループ」という。）の株式を保有している。QTHグ
         ループは、QTCとの間に114.1百万ドル（2020年度は94.5百万ドル）の預金および102.9百万ドル
         （2020年度は104.4百万ドル）の貸付を有し、かかる預金および貸付は、QTCの一般条件に照らした
         アームスレングス・ルールによって規律される。QTCは、原価回収基準で、QTHグループに企業事務
         サービスも提供し、これらのサービスの提供に関する受取手数料は0.3百万ドル（2020年度は0.4百
         万ドル）である。
     (e)  代理業務

        QTC  は、顧客を代理して、以下の代理業務を行う。
        ・QTCは、クイーンズランド州財務省を代理して、州政府保有法人の現金管理ファシリティに基づき
         サービスを提供する。QTCは、このファシリティのリスクおよび利益を受けておらず、したがって貸
         借対照表上でこれらの預金を計上しない。QTCは、このサービスに対して手数料を請求する。年度末
         現在のこのファシリティに基づく預金残高は、1.1十億ドル（2020年度は1.5十億ドル）であった。
        ・QTCは、顧客を代理して、随時デリバティブ取引を行うことができる。これらの業務では、バック
         ツーバックの関係にあるQTCおよび顧客間の契約ならびにQTCおよび市場間の契約が存在する。この
         ようにして、QTCはこれらの契約によるリスクおよび利益を受けておらず、貸借対照表上でこれらを
         計上しない。年度末現在のこれらのデリバティブ業務の想定元本は、36.7百万ドル（2020年度は
         25.3百万ドル）であった。
    21  主要経営陣

       主要経営陣とは、理事会および経営リーダーシップチームの構成員であり、QTCの活動を計画、管理およ
     び統括する権限および責任を有する者をいう。
     (a)  QTC  の理事会

        QTC  は、その権限を2つの理事会（資本市場理事会およびSIAB）に委任した。いずれの委員会も、公社
       法第10条第(2)項に基づき、州総督により任命される。
     (b)  執行役員

        経営リーダーシップチームは、戦略的指示について定め、主要な組織活動を統括する。
     (c)  報酬の方針

        資本市場理事会－理事

        理事会の報酬の変更は、クイーンズランド州財務省ならびに州首相府および州内閣による検討により
       報酬が州政府の政策に相応することが要求される。州内閣による変更の認可は、州総督による承認の前
       であることが要求される。報酬は直近では、2012年7月1日付で増額された。
        州投資諮問委員会－理事

        2019  年7月4日に長期資産諮問委員会が改称され、SIABとして再構成されたとき、報酬を受ける権利の
       ある新たな外部理事会構成員が任命された。新たな理事会構成員に対する報酬は、州総督による承認に
       先立ち、州首相府および州内閣との協議のうえ、クイーンズランド州財務省により設定された。
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        執行役員および従業員

        QTC  の従業員（経営リーダーシップチームを含む。）は、個別の契約によって雇用され、公社法に従っ
       て任命される。QTCの従業員の大部分は、QTCの運営する金融市場から人材を集めているため、QTCの雇用
       環境がこれらの市場において競争力を有しているということが極めて重要である。報酬枠組みは、QTCの
       理事会により年に一度承認される固定報酬および変動報酬（年間の短期インセンティブ（以下「STI」と
       いう。）の機会形式による。）により構成される。いずれの報酬も市場競争力があり、業績に連携する
       ものである。
        報酬ガバナンス

        理事会のヒューマン・リソース委員会は、報酬慣行および報酬手配の統治に対して責任を負ってお
       り、理事会は報酬に関する事項について絶対的な責任と意思決定を負っている。QTCは、金融サービス業
       界に属する機関の報酬データを収集する金融機関報酬グループ（以下「FIRG」という。）より、年間産
       業別ベンチマーク・データを受領する。QTCは、FIRGの構成員内の関連組織に対応付けられたデータの一
       部を使用している。QTCが引き続き役割を市場と整合させるべく、外部コンサルタントより分析および助
       言を得る。
        固定報酬

        QTC  の各従業員の固定報酬は、毎年見直され、FIRGの報酬データによって評価される。固定報酬の基準
       は、関連するFIRGのデータベースの一部におけるFIRGの市場平均評価によって設定される。各従業員の
       報酬基準を決定する際には、職務範囲、経験、技能および業績が考慮される。クイーンズランド州全土
       における新型コロナウイルス感染症の影響を考慮して、理事会は2020年7月における年間の見直しで固定
       報酬の増額を認めなかった。
        変動報酬－従業員向け短期インセンティブ

        QTC  の変動報酬枠組みは、適格な従業員に対して、会計年度における業績を調整する年間の短期インセ
       ンティブの機会を提供する。かかる機会は、組織、部、グループおよび個人の傑出した業績を区別し、
       報酬を与え、かかる基準における業績をインセンティブ業績と調整するために設けられる。また、「目
       標」とするSTI業績をFIRGのデータベースの関連する市場ポジション（QTCの同業者グループにおける
       FIRGの構成員の平均インセンティブ見込額等）と整合させ、各年において理事会レベルで承認を受ける
       ことにより、市場における競争力を確保することを目指す。2020／21年について、STI報酬は、適格なス
       タッフに対して2021年7月に支払われた。
        変動報酬－経営リーダーシップチーム向け短期インセンティブ

        2020  ／21年について、経営リーダーシップチームが企業、部および個人のKPIに対して堅調な業績を達
       成した場合、固定報酬総額の割合に基づき短期インセンティブ報酬を受ける資格を有することとなる。
       短期インセンティブは業績不良の際は支払われないが、業績見込みを上回るパフォーマンスについては
       目標値の50％を上限とする追加のプレミアムが支払われるというリスクを負う。
        経営リーダーシップチームの業績は、企業、部および個人のKPIに対して査定される業績によって調整
       される。2021年度について、経営リーダーシップチームが「目標」とする短期インセンティブの額は自
       らの固定報酬総額の45％から60％とする。そのため、各執行役員の短期インセンティブの「目標」達成
       機会の比重は、個人の業績および部の業績に、また、QTCの戦略的企業計画2020-24で定められた目標の
       達成率に基づくこととなる。
        QTC  の委員会によって検討および承認される年間業績評定に記載される、QTCの2021年度の総体的な業
       績は、QTCの州全土、依頼者、資金調達および操作的活動に渡って、堅調から優秀と評価された。この業
       績評定により、経営リーダーシップチーム向け短期インセンティブは固定報酬の48％から70％となっ
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       た。クイーンズランド州全土において新型コロナウイルス感染症の影響が継続していることを反映し
       て、理事会により抑制が導入された。
     (d)  カテゴリー別の報酬

                                                   (単位：ドル)

                                       2020／21年           2019／20年
     キャピタル・マーケット業務

     理事
            (1)
                                          332,066           347,077
      短期雇用手当
          (4)
                                           21,391           28,667
      退職手当
     合計                                      353,457           375,744
     経営リーダーシップチーム
            (2)
                                         3,961,409           3,771,444
      短期雇用手当
            (3)
                                           60,059           70,939
      長期雇用手当
          (4)
                                          108,890           104,637
      退職手当
     合計                                     4,130,358           3,947,020
                                                   (単位：ドル)

                                       2020／21年           2019／20年
     州政府投資事業

     理事
            (1)
                                          100,653           100,653
      短期雇用手当
          (4)
                                           9,561           9,561
      退職手当
     合計                                      110,214           110,214
     (1)　理事の短期手当には理事会給与および委員会給与が含まれ、理事長に関しては駐車場の供与も含まれる。

     (2)　執行役員の短期手当には賃金、年次休暇、短期インセンティブならびに（該当する場合は）駐車場の供与および
        自動車手当等、金銭以外による手当が含まれる。
     (3)　長期雇用手当には、長期勤続休暇が関連する。
     (4)　退職手当には、QTCにより拠出される退職年金積立金が含まれる。
      キャピタル・マーケット業務

      ( ⅰ)  理事

        理事報酬の主要種別金額の詳細は以下のとおりである。
                                                     (単位：ドル)

                       短期雇用手当              退職手当               合計

                   2020／21年       2019／20年      2020／21年       2019／20年      2020／21年        2019／20年

      ジェラルド・ブラッドリー
                    130,176        128,431       2,213        7,897     132,389        136,328
          (1)
      (理事長)
                                 52/109


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             (2)(3)
                       -        -      -        -      -        -
      レオン・アレン
               (4)
                       -     45,362         -      4,309        -     49,671
      トニアン・ダウヤー
      アン・パーキン               44,360        43,856       4,214        4,166      48,574        48,022

      カレン・スミス－ポメロイ               45,362        45,362       4,309        4,309      49,671        49,671

              (1)

                    38,709        40,210       3,677        3,820      42,386        44,030
      ジム・ステニング
      ナヴィレ・イデ               43,856        43,856       4,166        4,166      48,022        48,022

      ローズマリー・ヴィルガン
                    29  603
                               -    2,812          -    32,415          -
      (5)
     合計               332,066        347,077       21,391        28,667      353,457        375,744

     (1)　2020年6月30日に任期が満了し、2020年7月16日に再任された。

     (2)　2020年7月16日に選任された。
     (3)　クイーンズランド州財務省の代表者にはいかなる報酬も支払われていない。
     (4)　2020年6月30日に辞職した。
     (5)　2020年10月1日に選任された。
      ( ⅱ)  経営リーダーシップチーム

        執行役員の主要種別金額の詳細は以下のとおりである。
                                                     (単位：ドル)

                       短期雇用手当

                                       退職手当        長期手当         合計
                       短期インセ
     2021年6月30日            基本              金銭以外
                        ンティブ
      最高経営責任者

                 738,627        449,410        17,767        21,778       18,277       1,245,859
      副最高経営責任者
      兼経営理事
                 583,564        424,710        19,842        21,778       14,459       1,064,353
      資金調達および市
      場
      経営理事
                 393,486        203,800        17,767        21,778        9,685       646,516
      顧客
      経営理事
      コーポレート・
      サービスおよび最           368,475        185,600        16,047        21,778        9,078       600,978
      高リスク管理責任
      者
      経営理事
                 348,467        176,080        17,767        21,778        8,560       572,652
      財務データおよび
      コンプライアンス
     合計           2,432,619        1,439,600         89,190       108,890        60,059       4,130,358

     （注）2021年度について、固定報酬の増額はなかった。2020年度と比較した2021年度の基本給の増加は、支払周期に追

        加の支給日が含まれたことによる。さらに、2020年度に副最高経営責任者が無給休暇を取得したため、同年度の
        報酬総額は減少した。
        2020  年度と2021年度との間のSTI業績の変動は、それらの年に導入された理事会の抑制の水準を反映し

       ている。2020年度には、新型コロナウイルス感染症の広範囲にわたる甚大な財政的、経済的および社会
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       的影響により、理事会は業績への抑制を導入した。2021年度には、クイーンズランド州全土において新
       型コロナウイルス感染症の影響が継続していることおよび改訂された報酬枠組みへの移行を反映して、
       理 事会はより低い水準の抑制を導入した。
                                                     (単位：ドル)

                       短期雇用手当

                                       退職手当        長期手当         合計
                       短期インセ
     2020年6月30日            基本              金銭以外
                        ンティブ
      最高経営責任者

                 736,162        391,875        17,148        20,931       20,906       1,187,022
      副最高経営責任者
      兼経営理事
                 570,528        377,747        18,005        20,931       15,747       1,002,958
      資金調達および市
      場
      経営理事
                 392,179        182,081        16,727        20,931       13,491        625,409
      顧客
      経営理事
      コーポレート・
      サービスおよび最           367,552        164,531        16,047        20,913       10,671        579,714
      高リスク管理責任
      者
      経営理事
                 347,620        156,094        17,148        20,931       10,124        551,917
      財務データおよび
      コンプライアンス
     合計           2,414,041        1,272,328         85,075       104,637        70,939       3,947,020

      州政府投資事業

      ( ⅲ)  理事

        理事報酬の主要種別金額の詳細は以下のとおりである。
                                                   (単位：ドル)

                       短期雇用手当             退職手当              合計

                     2020／21年      2019／20年      2020／21年      2019／20年      2020／21年      2019／20年

      レイチェル・ハンター
                         -      -      -      -      -      -
          (1)(2)
      －理事長
      レオン・アレン
                         -      -      -      -      -      -
          (1)(3)
      －理事長
             (1)(4)
                         -      -      -      -      -      -
      グレン・ミラー
                (1)(5)
                         -      -      -      -      -      -
      ウィリアム・ライアン
      マリア・ウィルトン                 33,551      33,551       3,187      3,187      36,738      36,738

      フィリップ・グラハム                 33,551      33,551       3,187      3,187      36,738      36,738

                      33,551      33,551       3,187      3,187      36,738      36,738

      トニー・ホーキンズ
     合計                 100,653      100,653       9,561      9,561     110,214      110,214

     (1)　クイーンズランド州財務省の代表者。当該選任について追加報酬は支払われていない。

     (2)　2021年4月29日に辞任した。
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     (3)　2021年4月29日に選任された。
     (4)　2020年11月19日に辞任した。
     (5)　2020年11月19日に選任された。
     (e)  その他の取引

        QTC  の資本市場理事会の構成員の役職は、年次報告書のコーポレート・ガバナンスの項目において開示
       される。QTCの単独法人としての財務次官に対してQTCから報酬は支払われていないか、または支払われ
       る予定はない。会計年度内において、QTCおよび主要経営陣が支配する法人の間の取引または主要経営陣
       への貸付もしくは主要経営陣からの借入はなかった。
    22  監査人報酬

       外部監査人（クイーンズランド州の会計検査院長）は、QTCに対するコンサルティング業務を行っていな
     い。QTCの監査人に支払われたもしくは支払われうる金額（物品・サービス税を除く。）は以下のとおりで
     ある。
                                                   (単位：ドル)

                                      2020／21年             2019／20年

      監査サービス

                                       368,000             368,000

       QTCの財務諸表の監査および審査
    23  関連会社への出資

       以下の関連会社の株式を原価にて有している。
    名称                                    主な業務

     クイーンズランド・トレジャリー・

                          クイーンズランド州のために保有され、複数の子会社の株式および戦
     ホールディングズ・プロプライアタリー・
                          略的投資金を保有する持株会社
     リミテッド(QTH)
     クイーンズランド・ロッタリー・
                          ゴールデン・カスケット・ロッタリーのライセンスおよび商標を保有
     コーポレーション・プロプライアタリー・
                          する
     リミテッド
                          長期リース契約に基づき賃借しているマッカイに近接するダルリンプ
     DBCTホールディングズ・
     プロプライアタリー・リミテッド
                          ル湾における石炭積出港の所有権および施設の保有
     クイーンズランド・エアポート・
                          99年間のリース契約に基づき賃借しているマッカイ空港の土地および
     ホールディングス（マッカイ）
                          設備の保有
     プロプライアタリー・リミテッド
     クイーンズランド・エアポート・
                          99年間のリース契約に基づき賃借しているケアンズ空港の土地および
     ホールディングス（ケアンズ）
                          設備の保有
     プロプライアタリー・リミテッド
                          99年間のリース契約に基づき賃借しているブリスベン港の所有権およ
     ブリスベン・ポート・ホールディングス・
     プロプライアタリー・リミテッド
                          び設備の保有
       QTH  はブリスベン・オーストラリアで設立され、同地に本拠地を置く。QTHは、上記の会社の100％の実質

     持分を有している。QTCは、QTHに対する投資につき、持分法を適用していない（「注記2                                              (o)  判断および
     仮定」参照）。
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    24  配当
       毎年、理事会は、公社の財政状態を考慮して、宣言する適正水準の配当を決定する。50百万ドル（2020
     年度は50百万ドル）の配当がクイーンズランド州政府に対して2021年6月に支払われた。
    25  決算日後の事象

       会計年度末より、QTCの経営、経営の結果もしくはQTCの将来における形勢に著しく影響を及ぼした、あ
     るいは及ぼす可能性のあるその他の事態または状況は見受けられない。
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    (6)  【その他】

       なし。
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    (7)  【発行者の属する国等の概況】
    クイーンズランド州の概況
                           クイーンズランド州

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     (1)  概況
        クイーンズランド州は6つのオーストラリアの州のうちで2番目に広大な面積を有し、最も広い居住地
       域を持つ州である。面積は1.7百万平方キロメートルで、亜熱帯気候に属する人口稠密の南東部から熱帯
       気候に属する人口稀薄の北部ケープ・ヨーク半島に及ぶオーストラリア全土の25％にあたる北東部を占
       めている。クイーンズランド州の地形および気候は多種多様の農作物の生産に適しており、最も重要な
       ものとして食肉、穀物、砂糖および綿花がある。さらに、クイーンズランド州は広範囲にわたる鉱床お
       よびガス鉱床(広大な石炭の鉱床および世界的に最も有名なボーキサイトの鉱床の1つを含む。)、多様な
       産業基盤、非常に発達した港湾および交通網ならびに教養ある労働力を有している。約1万キロメートル
       に及ぶ鉄道および18.4万キロメートルに及ぶ道路等の陸上交通網は州の資源の開発を支えている。
        クイーンズランド州はオーストラリアで3番目に人口の多い州で、2020年3月31日現在、人口は約5.2百
       万人であり、オーストラリアの総人口の20.1％を占めている。2019年6月30日現在、クイーンズランド州
       の人口の72.5％は穏やかな気候と発達した産業基盤を有するクイーンズランド州の南東部に住んでい
       る。州の人口の残りは広範囲にわたって分布しており、クイーンズランド州をオーストラリアの中で最
       も人口密度の低い州にしている。
        クイーンズランド州の州都であるブリスベン市には周囲の大都市圏も含めて約2.5百万人が住んでい
       る。クイーンズランド州には他に住民5万人を超える人口密集地域が9都市ある。
     (2)  政治

        オーストラリア連邦は、1901年1月1日、ニュー・サウスウェールズ、ビクトリア、クイーンズラン
       ド、南オーストラリア、西オーストラリアおよびタスマニアの6つの英国植民地が連邦政府の州として結
       合し、国家連合として形成された。さらにこの6つの州に加えて、オーストラリアは北部準州および首都
       キャンベラ市のあるオーストラリア首都特別地域等のいくつかの準州を持つ。
        連邦議会は特定の事項に関してのみ立法行為を行うことができる。これらの事項には対外・各州間の
       貿易、外交、国防、移民、租税、銀行業務、保険、結婚・離婚、通貨・計量・測量、郵便・通信および
       疾病・老齢年金が含まれる。いくつかの事項に関して連邦は独占的権限を付与されており、すなわち各
       州はこれらの領域において立法行為を行うことができない。他の事項に関して連邦および各州は平等の
       権限を有しており、それによって連邦および各州は共に立法行為を行うことができる。各州は憲法に具
       体的に記載されていない事項に関する立法権限を有している。連邦および各州が立法行為を行う平等の
       権限を有している領域において矛盾のある場合、連邦法が優先し、州法はこれに矛盾する限度で無効で
       ある。
        各州の権限は教育、公衆保健、警察および司法、運輸、道路および鉄道、産業、鉱業および農業、公
       共事業、港湾、林業、電気、ガス、水道ならびに灌漑に関する監督に及ぶ。
        クイーンズランド州は憲法上の責任とされているこれらの機能に関する自治権および監督権を有して
       いるが、クイーンズランド州は連邦の一部を形成するものであり、多くの重要な点において州の経済実
       績や見通しはオーストラリア全体のそれと互いに密接に関係している。特に、オーストラリア全体の経
       済管理に対する一義的な責任は連邦政府が有している。たとえば、連邦政府は国家予算政策、財政政策
       および外交政策に対して責任がある。さらに、ほとんどの賃金レートは従来連邦および州の調停機関や
       仲裁機関を通して中央集権的に決定されてきたが、過去20年間の法制度によって中央集権的な賃金決定
       から企業ごとの合意への移行の基盤が確立されている。
        クイーンズランド州の立法権は州議会にある。州議会は立法議会という1つの議会から成り、18歳以上
       のすべての州民の義務投票により3年以下の任期で選任される。
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        2020  年10月に直近の州議会選挙が行われた。オーストラリア労働党は、（国会の93議席数のうち）52
       議席を獲得し、圧倒的過半数を形成し、州政権三期目となった。現在の首相はアナスタシア・パラ
       シェー首相であり、同氏は2006年に州議会議員となった。直近の4年の固定任期の開始後、次期州議会選
       挙 は2024年10月に行われることが予定されている。
        州の行政権は、形式的にはクイーンズランド州総督により行使されている。総督は女王を代表し行政
       評議会の助言を受ける。行政評議会は、総督および州の大臣により構成される。大臣は立法議会の過半
       数を制する政党または連合政党の党員である。首相を含めて現在では18人の大臣がいる。実際には、州
       の行政権は必要な場合には総督により形式的に批准される内閣の決定をもって、内閣(クイーンズランド
       州においてはすべての大臣により構成される。)によって行使される。連邦の場合と同様に、特殊な場合
       を除き、総督が内閣の助言に基づき行動することは、オーストラリアの政治体制において慣例となって
       いる。
        州のすべての歳入および歳出にはクイーンズランド州議会の許可が必要とされる。州の会計(QTCの会
       計を含む。)は、州総督により指名を受けた州の会計検査院長により継続的に監査され、州の会計検査院
       長は各年の財政活動につき毎年州議会に報告する。
        各大臣は1または複数の政府部門および関連する法定機関の業務に関して議会に対して責任を負ってい
       る。各部門は、独立の公務員を置いており、2009年財務執行責任法の下、各部門用に議会が支給する資
       金の財政管理に責任を有する長官が置かれている。
        州の司法制度は主に土地裁判所、少年裁判所、治安判事裁判所、地方裁判所、最高裁判所およびク
       イーンズランド州民事・行政審判所から成る。控訴裁判所は最高裁判所の一部門である。クイーンズラ
       ンド州の裁判官は内閣の助言に基づき行動する州総督により代表される女王により任命される。
        特別な機能を実行し、または特定の地域サービスを実施するため、議会特別法に基づいていくつかの
       個別の機関がクイーンズランド州において設立されている。これらの機関は、「法定機関」、「公法
       人」、「準政府機関」、「地方機関」、「地方自治体」、「国有企業」あるいは「政府所有企業」と
       様々に呼ばれている。
     (3)  経済

       ( イ)概況
         クイーンズランド州は、農業、資源、建設、観光業、製造業およびサービス業を含む多様な産業に
        よって支えられた現代的で活力ある経済を有している。
         過去20年間にわたり、クイーンズランド州の経済成長は全国平均を概して上回っている。近年の資
        源投資ブームおよび関連するLNG（以下に定義される。）輸出の大幅な増加を受けて、経済成長は、今
        後数年の国家経済成長に即してさらに広範囲に大きく成長すると予測されている。
         さらに最近では、クイーンズランド州の経済は、世界的な新型コロナウイルス感染症のパンデミッ
        クの影響と戦い、オーストラリアをはじめとする多くの他の国々における大流行およびそれに関連す
        る活動への規制が発生し、国家的および国際的な経済見通しの深刻な悪化につながっている。
         しかし、クイーンズランド州の比較的強い健全な反応は、州の経済回復がオーストラリアの州およ
        び準州だけでなく、他の国際的な同等の経済圏の中でも際立っていることを意味している。国内にお
        ける活動および雇用は、規制が徐々に緩和されてきたことから、2020年の下半期は力強く回復した。
         農業、林業および漁業は、とりわけ農村および地方の地域において、クイーンズランド州の多様な
        経済の重要な一部であり、州の財産の大切な一部である。クイーンズランド州の農産物の大部分が輸
        出用に生産されており、外貨収入に重要な貢献をしている。
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         クイーンズランド州は十分に発展した石炭産業および鉱物産業を有しており、また、液化天然ガス
        産業は近年急速な拡大を見せ、主要な国際的輸出部門の1つへと変革した。クイーンズランド州の石炭
        およびボーキサイトの埋蔵量は世界でもトップクラスであり、概して高品質で入手しやすい。
         クイーンズランド州は、冶金用石炭（鋼鉄の生産に使用される。）の海上輸送による世界最大の輸
        出者であり、州の石炭の大部分が現在のところボーエン盆地で生産されている。多種多様の鉱物
        （ボーキサイト、銅、亜鉛、鉛、銀および金が最も多い。）がクイーンズランド州において生産され
        ている。鉱物鉱山はマウント・アイザの周囲の地域に最も集中している。
         クイーンズランド州の天然ガス産業は1960年代から運営されているが、石炭層ガスの抽出技術の発
        展およびグラッドストンの液化天然ガス（以下「LNG」という。）プラントへの多額の投資により、当
        該部門にアジアの主要な輸出市場への門戸が開かれ、2019／20年において15.6十億ドルの規模であっ
        た。LNGは、クイーンズランド州で液化石炭に次ぎ2番目に重要な輸出用商品となった。
         クイーンズランド州で生産される資源の大部分が海外で利用されている。石炭、LNGおよび鉱物の海
        外輸出は2019／20年におけるクイーンズランド州の国際財やサービスの輸出の約3分の2を占めた。
         歴史的に、製造業はクイーンズランド州の経済にとってオーストラリアの他の州ほど重要とされて
        いない。クイーンズランド州の製造業はクイーンズランド州内の鉱物加工および農作物を含む経済の
        需要を充たすように特化されてきた。しかしながら、近年製造業部門は多様化し、高付加価値ハイテ
        ク産業にまで拡大している。
         国際観光および各州間観光はまた、クイーンズランド州の経済に大きく寄与する部門である。ク
        イーンズランド州には、その国際的な都市やユニークな地方ばかりでなく、グレート・バリア・リー
        フ、広大なビーチ、アイランド・リゾート、熱帯雨林等の自然の魅力が数多い。様々な新型コロナウ
        イルス感染症のワクチンの承認、製造および供給を取り巻く不確実性は、国境の再開放に直接的な影
        響を及ぼし、その不確実性によって国際観光の短期的な見通しは不透明となっている。さらに、国境
        が再び開放された後であっても、旅行市場に信用が戻るまで時間がかかる可能性がある。
         すべての近代経済がそうであるように、クイーンズランド州は建設、卸売業および小売業、通信、
        経営および財務といった様々な部門に関するサービス活動ならびに観光部門を含む広範囲にわたる
        サービス部門を有している。
         過去20年間におけるクイーンズランド州の経済において重要な構造的変化があった。製造部門の重
        要性はかかる期間を通じて徐々に減少し、他方で金融、保険および専門的・科学的・技術的サービス
        部門の重要性は増加した。
         経済政策

         新型コロナウイルス感染症への対応として、政府の政策は、クイーンズランド州民の健康の保護、
        クイーンズランド州の企業の支援、労働者と雇用主とのつながりの維持、ならびに対象を絞り込んだ
        支援および刺激策を通じてクイーンズランド州の人々を仕事に復帰させることに重点を置いている。
         クイーンズランド州政府の経済復興計画は、クイーンズランド州における雇用、企業および経済機
        会を支援するための合計7十億ドル超のイニシアチブを強調した。
         この支援に基づき、継続的なサービスの提供、経済回復および経済成長を推進するために、予算は
        選挙公約の重要な政策に関連する財政的支援についてもまとめており、その総額は4年間で4.3十億ド
        ルになる。
         しかしながら、クイーンズランド州で現在進行している景気回復にもかかわらず、新型コロナウイ
        ルス感染症のパンデミックはクイーンズランド州の産業、地域およびコミュニティに重大かつ長期的
        な影響を及ぼすと考えられる。
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         したがって、政府の政策は、民間部門の成長および投資を推進するために、クイーンズランド州の
        主要な産業の競争力および生産性の向上に引き続き重点を置いている。
         クイーンズランド州全体の長期的な経済成長および繁栄を推進するための、成長支持および企業支
        持の経済戦略は、以下に重点を置くことによって裏付けられる。
         ・  生産性向上のためのインフラ、技能および訓練、ならびに技術革新の促進への適切な投資を通
           じたものを含む、クイーンズランド州の生産能力の構築
         ・  地域を含む、クイーンズランド州の自然および競争上の優位性を活用すること
         ・  すべてのクイーンズランド州民に適時かつ効率的なサービスを提供する迅速な公的部門の維持
         ・  企業の競争力強化のためのコスト削減
         ・  成長を支えるための規制改革
         クイーンズランド州の経済回復を支援するために既に発表されている実質的な支援および刺激策を
        活用して、生産性および競争力を向上させるための政府の取組みは、すべてのクイーンズランド州民
        に、より高賃金の安定した雇用を創出し、所得の増加、失業率の低下ならびに繁栄および生活水準の
        向上をもたらす。
         経済成長

         オーストラリア統計局によると、クイーンズランド州の経済生産は、新型コロナウイルス感染症の
        パンデミックの影響により2019／20年において前年の0.9％の成長から1.1％低下した。2019／20年に
        おける実質州内総生産（以下「GSP」という。）の低下は、主に調整項目（各州間の貿易および調整項
        目の不一致を含む。）、民間投資および家計消費によるものであり、調整項目はGSPの成長率を1.6
        パーセントポイント低下させ、民間投資はGSPの成長率を1.1パーセントポイント低下させ、家計消費
        はGSPの成長率を0.8パーセントポイント縮小させ、これらは新型コロナウイルス感染症の蔓延に対処
        するために2020年6月四半期に実施されたソーシャルディスタンス措置によるものである。最終公共需
        要は、2019／20年におけるGSPの成長率に1.7パーセントポイント寄与した一方で、海外純輸出はGSPの
        成長率に0.6パーセントポイント寄与したが、当年の輸入の減少は輸出の減少を上回った。
                実質経済成長－クイーンズランド州およびオーストラリア

                                   (a)
                         （独自連続数値基準            ）
                     クイーンズランド州GSP                      オーストラリアGDP

                       (a)                     (a)
        年度                     成長率(％)                     成長率(％)
                  十億ドル                     十億ドル
         2014／15
                     333.7           0.9        1,765.9            2.2
         2015／16            341.8           2.4        1,814.9            2.8
         2016／17            350.4           2.5        1,856.6            2.3
         2017／18            364.2           3.9        1,911.4            2.9
         2018／19            367.5           0.9        1,952.7            2.2
                     363.5           (1.1)         1,947.1            (0.3)
         2019／20
        (a)　2018／19年を参照年度とする連続数値基準による。

        出所：オーストラリア統計局、州の年次会計
         主要経済指標

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         次の表は、クイーンズランド州の特定の主要経済指標を示すものである。
                      クイーンズランド州主要経済指標

                     2015／16年        2016／17年        2017／18年        2018／19年        2019／20年

     海外商品輸出(十億ドル)

                        47.9        66.5        74.3        87.2        76.2
     小売業総取引高(十億ドル)                   60.2        61.9        62.5        64.8        68.7

     民間総設備投資(十億ドル)                   63.0        64.9        69.6        66.4        63.3

     資源輸出額(十億ドル)                   35.3        53.4        61.1        73.3        62.2

     農業生産額(十億ドル)                   13.3        14.6        15.1        14.8        14.0

             (a)
                       2,363        2,367        2,464        2,501        2,514
     被雇用者数(千人)
          (a)
                        6.2        6.2        6.0        6.1        6.4
     失業率(％)
                (a)
                        1.6        1.7        1.7        1.6        1.2
     消費者物価の上昇率(％)
              (a)
                       1,118        1,123        1,150        1,197        1,249
     週平均総所得(ドル)
     (a)　年間平均

     (注)　すべての金銭価値は時価である。
     出所：オーストラリア統計局、州の年次会計、オーストラリアの物品・サービスにおける国際貿易、労働力、平均週間
        所得、消費者物価指数、小売業、クイーンズランド州農業水産省、クイーンズランド州天然資源・鉱山・エネル
        ギー省
       ( ロ)クイーンズランド州経済の構造

         次の表は、2018／19年および2019／20年におけるクイーンズランド州とオーストラリアの州内／国
        内総生産における各項目の年間成長率の変化および貢献度が示されている。
                          経済成長の構成要素

                                   (a)
                          ( 独自連続数値基準          )
                     クイーンズランド州                        オーストラリア

                            GSPの成長率に                       GDPの成長率に
                  年間成長率                       年間成長率
                            対する貢献度                       対する貢献度
                   (％)                       (％)
                           ( パーセントポイント        )              ( パーセントポイント        )
                2018/      2019/     2018/      2019/      2018/      2019/      2018/      2019/
                19年      20年     19年      20年      19年      20年      19年      20年
     家計消費
                 1.8     (1.5)      1.0     (0.8)      1.8     (3.0)      1.0     (1.6)
     民間投資            (6.7)      (5.8)     (1.3)      (1.1)      (3.0)      (4.3)      (0.6)      (0.8)

      住宅           (1.7)      (7.8)     (0.1)      (0.4)      (0.8)      (8.8)      0.0     (0.5)

      事業投資           (9.1)      (6.9)     (1.0)      (0.7)      (3.2)      (3.6)      (0.3)      (0.3)

      　非住宅建設          (17.1)      (8.9)     (1.1)      (0.5)      (7.9)      (2.2)      (0.5)      (0.1)

      　工場および施設           4.0     (4.2)      0.2     (0.2)      4.1     (5.4)      0.2     (0.2)

      その他の民間投資           (7.1)      1.5     (0.2)      0.0     (6.1)      1.5     (0.2)      0.1

           (b)
                (0.4)      (2.6)     (0.3)      (1.9)      0.5     (3.3)      0.4     (2.4)
     最終民間需要
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           (b)
                 4.9      6.6     1.2      1.7      4.9      5.7      1.1      1.4
     最終公共需要
     海外輸出            4.3     (5.4)      1.2     (1.5)      3.9     (1.9)      0.9     (0.4)

     海外輸入            (0.3)     (11.3)      0.1      2.1      0.2     (7.3)      0.0      1.6

     調整項目            n.a.      n.a.     (1.3)      (1.6)      n.a.      n.a.      (0.3)      (0.3)

     統計上の誤差            n.a.      n.a.      0.1      0.2     n.a.      n.a.      0.0      0.0

                 0.9     (1.1)      0.9     (1.1)      2.2     (0.3)      2.2     (0.3)

     州内／国内総生産
     (a)　2018／19年を参照年度とする連続数値基準による。

     (b)　「最終需要」は最終消費支出に民間総設備投資を加えたものから成る。
     出所：オーストラリア統計局、州の年次会計
         オーストラリア統計局による州の年次会計のデータ（上記表を参照のこと。）に基づけば、主な特

        色として、以下のものが挙げられる。
         ・クイーンズランド州における家計消費は、2019／20年において、前年の1.8％の増加の後で1.5％
          減少した。家計消費の減少は、主に新型コロナウイルス感染症の拡大を防ぐ目的で策定された
          ソーシャルディスタンス措置の実施を受けて、2020年6月四半期に9.9％（季節調整済）減少した
          ことに起因する。家計消費は、その後、規制の終了を受けて、9月四半期に11.6％回復した。
         ・住宅投資は、2019／20年において、前年の1.7％の減少に続き7.8％減少した。クイーンズランド
          州の住宅部門は、2013年から2016年におけるブリスベン中心部のアパート建設のブームに伴い、
          いまだ調整中である。近年、活動は減少したものの、2020年6月四半期にはまだ5.9十億ドルの進
          行中の住宅建設工事があり（4.9十億ドルの工事が未完成であり、1.0十億ドルの工事が承認済で
          あるものの、開始されていない。）、これはブーム前の進行中の工事金額を大いに上回っている
          （2012年12月四半期は3.6十億ドルであった。）。建設の承認および融資コミットメント等の見通
          しの指標は、ここ数ヶ月で大幅に増加している。
         ・クイーンズランド州における事業投資は、2020年上半期に新型コロナウイルス感染症のパンデ
          ミックが発生したことにより事業の信用および状況が著しく悪化したため、2019／20年において
          6.9％減少した。当該年度における減少は、技術建設（12.8％減少）によるものであり、工場およ
          び施設への投資（4.2％減少）ならびに非住宅建設（0.9％減少）は、より緩やかに減少した。ク
          イーンズランド州におけるウイルス抑制の成功および多くのソーシャルディスタンス規制の終了
          の結果、事業の信用および全体的な経済活動が回復した。クイーンズランドにおける事業投資
          は、国内外の経済活動の回復に加え、2021年後半に予定されている国境の再開放と低金利の継続
          により、2021／22年から回復することが予想され、投資に対する事業の信用を高めている。
         ・海外輸出は、2019／20年において5.4％減少し、商品輸出は3.5％減少し、サービス輸出は17.1％
          減少した。国境閉鎖は、2020年6月四半期のサービス輸出を厳しく制限し、海外からの訪問者数は
          ほぼゼロへと落ち込んだ。クイーンズランド州の資源輸出需要も世界的な経済活動の減少に影響
          を受け、商品輸出は減少した。海外輸入は、2019／20年において、国境閉鎖および経済活動を制
          限する国内のソーシャルディスタンス措置により11.3％減少し、商品輸入は7.7％減少し、サービ
          ス輸入は24.2％減少した。
        海外への商品輸出

         クイーンズランド州は、オーストラリアで2番目に大きな輸出州であり、オーストラリアの2019／20
        年における商品輸出合計の20.0％を占めている。
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         クイーンズランド州の海外商品輸出の名目値は、石炭の輸出価格の低下により、2019／20年におい
        て12.6％減少した。
         クイーンズランド州の石炭の輸出額は、3種類すべての石炭（特に強粘結炭）の価格の低下を反映し
        て、2019／20年において10.1十億ドル減少して36.2十億ドルとなった。これは、主に新型コロナウイ
        ルス感染症のパンデミックに起因する世界的な需要の減少による輸出額の低下により牽引されたもの
        である。クイーンズランド州の石炭（特に強粘結炭）の輸出は、ここ最近の現物価格は下落している
        ものの、2016年後半以来、価格上昇の恩恵を受けている。
         LNG  輸出額は、2019／20年において173百万ドル減少して15.6十億ドルとなった。かかる減少は、
        （石油価格に連動して）輸出価格が3.6％低下し、2.5％の輸出量の増加を相殺したことにより牽引さ
        れたものである。LNGの輸出量は、2020年9月四半期に3つのLNGプラントすべてがメンテナンスを実施
        することから、2020／21年において減少することが予想されている。LNGの輸出量は、新規のガス開発
        次第でさらに輸出量は増加することから、2021／22年において回復すると予想されている。
         鉱物の輸出額は、アルミニウム価格低下の結果、の推定輸出額が857百万ドル減少したことにより、
        2019／20年において723百万ドル減少して9.7十億ドルとなった。クイーンズランド州の金属輸出は、
        新型コロナウイルス感染症の影響を実質的に受けなかった。新規または拡大された生産設備は、2019
        年後半までに大部分は完成し、今後数年間の緩やかな拡大は、いくつかの大規模事業における継続的
        な鉱石の質の低下によって、大部分が相殺されるはずである。その結果、輸出は、予測期間中、現在
        の水準を維持すると予想される。
         食肉輸出額は、輸出量の増加および輸出価格の上昇の両方に牽引されて、2019／20年において
        15.3％増加して6.9十億ドルとなった。乾燥した天候であったため牧畜業者による畜牛の売り払いが進
        み、近年、牛肉および畜牛の輸出が増加した。クイーンズランド州の屠殺率は、2020／21年のこれま
        でのところ、冬と春の降水量が平均を上回ったことにより農家は枯渇した牛群の再構築を始めたた
        め、低下した。降水量の見通しが改善したことで牛群の再構築はさらに強化されることになるが、通
        常の気候に戻って徐々に牛肉の輸出が増加すると予想されるまでは、2021／22年は牛肉の生産および
        輸出は抑制される。
         クイーンズランド州では干ばつが続いており、その結果、クイーンズランド州の穀物の輸出額は、
        2019／20年において2.4％減少して842百万ドルとなり、クイーンズランド州の綿の輸出額は61.1％減
        少して422百万ドルとなった。オーストラリア農業資源経済局は、2020／21年においては、クイーンズ
        ランド州の夏の降水量は平均以上になると予想し、クイーンズランド州の夏と冬の穀物生産は回復す
        ると予想している。
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                    クイーンズランド州の海外への商品輸出高

                        (時価で評価。単位：百万ドル)
                                                        (p)
        (a)
                                2017／18年          2018／19年
                                                   2019／20年
    輸出分類
       (b)
    農産品
     食肉                              5,062          5,973          6,884
          (c)
                                   1,027          1,107           448
     織物用繊維
     穀物および穀物調製品                               272          184          129
     野菜・果物                              1,192           677          712
     家畜飼料                               135          134          117
                                   1,761          1,683          1,671
     その他の農産物
    小計
                                   9,449          9,758          9,961
    天然鉱物

     石炭・コークス・練炭                             40,668          46,311          36,208
        (d)(e)
                                   5,566          6,654          6,171
     鉄鉱石
     石油・石油製品・石油原料                               104          186          95
     ガス（天然および製造）                             10,738          15,728          15,555
                                     22          18          16
     その他の天然鉱物
    小計
                                   57,098          68,897          58,046
           (b)

    加工鉱物・金属
         (b)
                                   3,744          4,047          3,808
     非鉄金属
                                    287          314          324
     その他の加工鉱物・金属
    小計
                                   4,031          4,360          4,132
    その他の製造品

     機械製品・非輸送機器                              1,390          1,491          1,459
     化学製品・肥料（天然肥料を
                                    873         1,082           922
     除く）・プラスチック製品等
     輸送機器                               516          619          711
     革・ゴム・その他の原料・家
                                    253          290          271
     具・衣類等
                                    552          622          622
     その他の製造品および飲料
    小計
                                   3,583          4,106          3,984
    製造品合計(加工鉱物・金属その他の合計)                               7,614          8,466          8,116

    機密                                100          125          108
                 (b)

                                   74,262          87,247          76,231
    製品・商品の海外輸出合計
    (p)　暫定計数

    (a)　標準国際貿易分類（SITC）（第4改訂版）に基づく。
    (b)　砂糖および一部の金属加工品の輸出は州レベルでは入手できず、これにより州合計が実際の輸出額よりも少なく
       なった。
    (c)　オーストラリア統計局により機密データとされているクイーンズランド州財務省によるリント綿花輸出見積額を含
       む。
    (d)　オーストラリア統計局により機密データとされているクイーンズランド州財務省によるアルミニウム輸出見積額を
       含む。
    (e)　銅鉱および銅精鉱は、2020年6月にオーストラリア統計局により機密データとされた。その結果、2019／20年の数
       値はクイーンズランド州の鉄鉱石輸出額合計をわずかに低く見積もっている。
    (注)　数値は百万ドルの位に四捨五入されている。
    出所：オーストラリア統計局の未公表外国貿易データおよびクイーンズランド州財務省
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         クイーンズランド州は輸出用に多種にわたる鉱物や農産物を生産している。大規模な受入能力を持
        つ鉄道および港湾施設の開発は、クイーンズランド州の世界市場における競争力を高め、主要なアジ
        ア市場およびヨーロッパ市場との接触を容易にした。
         2019  ／20年の会計年度中、一部は新型コロナウイルス感染症のパンデミックの発生に伴って為替
        レートが急激に下落したことにより、豪ドル為替レートは、前年と比べて6.1％の下落し、平均0.67米
        ドルとなった。2020／21年のこれまでのところ、豪ドルは米ドルに対して上昇しており、最初の5ヶ月
        間において、2019／20年の最初の5ヶ月間よりも4.8％高く、平均0.72米ドルであった。今後数年間に
        おいては、豪ドルは約0.72米ドルを維持すると予想される。
         クイーンズランド州は幅広い海外市場に向けて輸出を行っているが、クイーンズランド州の商品の
        主要な輸出先は、全輸出の約85％を占めるアジア諸国である（下記表を参照のこと。）。2019／20年
        において、中国は、州の海外向けの商品輸出額の36.1％を占め、2018／19年から3.2パーセントポイン
        トそのシェアを増加させ、引き続きクイーンズランド州の最大の輸出市場であった。日本は2012／13
        年以前の数十年間においてクイーンズランド州の最大の輸出市場であったが、その合計輸出額に占め
        る割合は、一つには中国向け輸出の増加により低下傾向にある。その他の2019／20年の主要輸出市場
        は韓国、インドおよびEUであった。
         次の表は、近年のクイーンズランド州の主要輸出先を示している。
                    クイーンズランド州の製品輸出の主要海外市場

                     (時価で評価。全体に対する割合。表示単位：％)
                                                   (p)

                           2017／18年          2018／19年
                                              2019／20年
          北アジア合計
                               61.4          62.0          64.4
           中国                    30.4          32.9          36.1
           日本                    15.8          14.0          13.1
           韓国                    10.6          10.9          11.2
           台湾                    4.0          3.8          3.5
           香港                    0.5          0.4          0.4
          南アジア合計                     20.6          21.6          20.3

           インド                    13.2          12.4           9.7
           インドネシア                    1.6          1.8          1.6
           マレーシア                    1.4          2.4          3.0
           タイ                    0.6          0.8          0.6
           シンガポール                    0.8          0.9          1.2
          北米                     2.9          3.0          3.4

           アメリカ合衆国                    2.1          2.1          2.7
           カナダ                    0.8          0.8          0.7
           (a)

                               7.3          6.3          5.4
          EU
          ニュージーランド                     1.4          1.3          1.3
          ブラジル                     1.7          1.2          0.8
                                 67/109


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                               4.8          4.8          4.3
          その他
         (a)　英国（2020年2月1日にEUを離脱。）を含む。

         (p)　暫定計数
         出所：オーストラリア統計局、未公表外国貿易データ
        観光輸出

         新型コロナウイルス感染症がもたらした旅行制限により、2019／20年のクイーンズランド州におけ
                   (1)
        る海外からの旅行者            の宿泊数は、26.9％の激減となり、26.3百万泊であった。全地域のうち、
        2019／20年において中国が一国では最多の3.36百万泊の海外旅行宿泊者をクイーンズランド州へ送り
        込み、ニュージーランド（3.11百万泊）および英国（2.59百万泊）が続いた。アジアからの海外旅行
        者の宿泊数は、2018／19年までの5年間にわたって堅調に増加し（36.3％増加して15.36百万泊）、中
        国（61.7％増加して3.78百万泊）、インド（99.2％増加して1.55百万泊）および台湾（29.2％増加し
        て2.46百万泊）がかかる期間における増加への最大の貢献国となった。しかしながら、2019／20年の
        旅行者宿泊数は、海外旅行が制限されたことにより大幅に減少し、とりわけ減少数の大きかったのは
        台湾（54.1％減少して1.13百万泊）、ニュージーランド（23.3％減少して3.11百万泊）、インド
        （36.7％減少して982,733泊）、日本（22.5％減少して1.65百万泊）および中国（11.0％減少して3.36
        百万泊）であった。
         (1)　旅行者は、友人もしくは親戚を訪問する人々または休暇を過ごす人々であると定義される。

                                   (a)

              クイーンズランド州への海外からの旅行者                       宿泊数（出発地別）
                           (単位：千泊)
                           2017／18年          2018／19年          2019／20年

           中国
                              4,461          3,776          3,361
           ニュージーランド                   4,108          4,050          3,106
           日本                   2,362          2,124          1,646
           韓国                   1,963          1,933          1,594
           台湾                   2,273          2,464          1,131
           その他のアジア諸国                   4,913          5,059          3,653
           英国                   4,200          4,329          2,592

           ドイツ                   1,942          1,641          1,251
           その他の欧州諸国                   4,820          4,784          3,833
           アメリカ合衆国                   1,835          1,885          1,306

           その他の諸国                   3,375          3,988          2,873

          合計                    36,250          36,035          26,345

         (a)　旅行者は、友人もしくは親戚を訪問する人々または休暇を過ごす人々であると定義される。

         出所：オーストラリア政府観光調査局
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         各州間の旅行者もクイーンズランド州の重要な観光市場であり、従来海外からの観光よりもクイー
        ンズランド州の経済活動に貢献している。（入手可能な直近年度である）2018／19年において、ク
        イー  ンズランド州の各州間の観光の総付加価値（GVA）は3.41十億ドルであり、ニュー・サウスウェー
        ルズ州（3.44十億ドル）をわずかに下回り、全州で2番目に多かった。
         クイーンズランド州への各州間の旅行者の宿泊数は、主に山火事および新型コロナウイルス感染症
        による旅行制限のため、2019／20年においては19.4％減少した。
        海外からの商品輸入

        　クイーンズランド州の2019／20年における海外商品輸入の名目値は、7.1％減少して45.5十億ドルで
        あった。輸入額の減少は、その他の機械製品および輸送機器（1.9十億ドル減）、鉱物燃料・石油・潤
        滑油（1.9十億ドル減）ならびに道路走行車両（1.5十億ドル減）の減少によるものであった。
         クイーンズランド州の近年の輸入額の詳細は、下記の表に示されるとおりである。
                    クイーンズランド州の海外からの商品輸入高

                        (時価で評価。単位：百万ドル)
                                                     2019／20年

                                                 (p)
        (a)
                         2017／18年          2018／19年                    増加率
                                            2019／20年
    輸入分類
                                                      （％）
     動物・食品・飲料・たばこ
                            2,058          2,226          2,448        10.0
     鉱物燃料・石油・潤滑油                       8,958         10,127          8,260       (18.4)

     化学製品                       2,312          2,433          2,650        8.9

     道路走行車両                       8,698          8,609          7,128       (17.2)

     その他の機械製品および輸送機器                      10,665          11,024          9,085       (17.6)

     その他の工業製品                       9,997         10,840          9,857        (9.1)

                            2,998          3,752          6,093        62.4

     その他
    商品の海外輸入合計                       45,688          49,012          45,521        (7.1)

    (a)　標準国際貿易分類に基づく。

    (p)　暫定計数
    (注)　数値は百万ドルの位に四捨五入されている。
    出所：オーストラリア統計局、未公表外国貿易データ
        人口および雇用

         （入手可能な直近のデータである）2020年3月31日現在、クイーンズランド州の推定居住人口は、
        5.16百万人であり、オーストラリア人口の20.1％であった。2020年3月までの1年において、クイーン
        ズランド州の人口は1.7％増加したが、これは、同期間における国の人口の増加が1.4％であったのを
        上回った。
         各州間の純移動は、2020年3月までの1年において24,021人と引き続き堅調であった。海外からの純
        移動もまた堅調であり、2020年3月までの1年において32,105人となった。2020年3月までの1年におい
        て、自然増加（出生から死亡を差し引いた数）は28,869人であった。
         将来の見通しとして、クイーンズランド州の人口増加は、新型コロナウイルス感染症に関連した国
        境の閉鎖による海外からの純移動の減少の影響を受けることが予想される。
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         年平均では、2019／20年のクイーンズランド州の雇用は、新型コロナウイルス感染症の蔓延を防止
        するために導入されたソーシャルディスタンス措置の実施により、2020年3月から5月にかけて、季節
        調整値で205,400人減少（8.0％減）したことから、0.5％の成長にとどまった。5月以降、クイーンズ
        ラ ンド州の労働市場は急速かつ強力な回復を見せている。2020年5月から10月にかけて、雇用は
        205,900人増加し、コロナ以前の3月の水準を500人上回った。
         同様に、クイーンズランド州の労働力参加率は、季節調整値で2020年3月の65.5％から2020年5月に
        は61.6％へと低下したことを受けて、2019／20年において0.6パーセントポイント低下した。3月から5
        月にかけての労働力参加率の急激な低下により、失業率の上昇に歯止めはかかったものの、失業率は
        2018／19年の6.1％から2019／20年において6.4％へと上昇した。
         2019  ／20年において、クイーンズランド州で最大の雇用創出部門は引き続き医療・社会扶助であ
        り、354,700人（クイーンズランド州の雇用合計の14.1％）を雇用し、建設（9.8％）、小売業
        （9.2％）および教育・研修（8.7％）がこれに続いた。2019／20年におけるクイーンズランド州の雇
        用の85.0％を民間部門が占めた。
         以下の表は、クイーンズランド州およびオーストラリアのその他の地域における産業部門別の雇用
        および2019／20年までの5年間にわたる年平均成長率を示している。
                                            (a)

                  クイーンズランド州における産業部門別被雇用者数
                                                      2014／15年
                                                       から
                2014／      2015／      2016／      2017／      2018／      2019／
                                                      2019／20年
                15年      16年      17年      18年      19年      20年
                                                       までの
               （千人）      （千人）      （千人）      （千人）      （千人）      （千人）
                                                     年平均変動率
                                                       (％)
      農業・林業・漁業
                 54.8      58.7      52.4      63.0      69.5      79.6        7.7
      鉱業           64.8      57.8      57.5      61.0      68.3      64.8        0.0

      製造業           167.0      168.9      164.5      170.4      171.2      164.3        (0.3)

      電力・ガス・水
                 32.1      31.0      24.6      33.0      30.0      31.4       (0.4)
      道・廃棄物処理
      建設           216.5      208.3      229.3      238.8      235.8      245.1        2.5
      卸売業           69.7      68.5      64.4      64.4      73.3      71.7        0.6

      小売業           251.6      254.9      253.6      262.0      252.9      231.7        (1.6)

      ホテル・飲食サー
                 177.0      166.5      180.8      181.9      192.6      191.8        1.6
      ビス
      運輸・郵便・倉庫           122.6      132.8      132.4      140.5      136.3      128.4        0.9
      情報メディア・電
                 31.5      32.9      35.7      28.4      33.3      28.5       (1.9)
      気通信サービス
      金融・保険サービ
                 59.1      66.9      63.3      62.1      65.9      59.8        0.3
      ス
      賃貸借・不動産
                 48.0      48.8      50.0      47.9      42.5      52.2        1.7
      サービス
      専門・科学・技術
                 182.1      177.1      171.9      169.3      169.2      192.4        1.1
      サービス
      行政支援サービス           82.0      85.3      80.1      90.6      85.4      87.3        1.3
      行政・安全           152.0      149.9      162.7      149.7      168.3      157.0        0.7

      教育・研修           181.3      197.3      189.0      203.1      217.8      217.2        3.7

      医療・社会扶助           292.1      314.0      312.5      351.3      350.6      354.7        4.0

      芸術・娯楽サービ
                 42.2      41.6      43.2      45.2      43.6      45.5        1.5
      ス
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                 105.4      104.3      102.3      106.3      101.8      104.5        (0.2)
      その他のサービス
       (b)
                2,331.7      2,365.6      2,370.3      2,468.9      2,508.3      2,508.1         1.5
     合計
    (a)　年平均

    (b)　産業別雇用数の推定値は、各四半期の中間月に集計される。したがって、産業別雇用の総数は被雇用者の総月間数
       と一致しない。
    (注)　四捨五入のため、合計は計数の総和と必ずしも一致しない。
    出所：オーストラリア統計局、オーストラリア労働力調査（詳細集計）
                                               (a)

               オーストラリアのその他の地域における産業部門別被雇用者数
                                                      2014／15年
                                                        から
                2014／      2015／      2016／      2017／      2018／       2019／
                                                      2019／20年
                 15年      16年      17年      18年      19年       20年
                                                       までの
                （千人）      （千人）      （千人）      （千人）      （千人）       （千人）
                                                      年平均変動
                                                       率(％)
      農業・林業・漁
                 262.4      262.0      251.9      266.3      264.1       254.1       (0.6)
      業
      鉱業           156.4      162.9      161.4      161.9      178.8       173.6        2.1
      製造業           747.7      710.5      744.0      736.0      734.7       721.8       (0.7)

      電力・ガス・水
                 110.0      112.5      112.8      115.8      124.0       124.4        2.5
      道・廃棄物処理
      建設           813.7      841.2      856.5      932.2      929.7       933.5        2.8
      卸売業           319.6      304.0      298.9      301.1      316.6       319.9        0.0

      小売業           984.5     1,014.2       985.7     1,024.7      1,024.6       1,004.0         0.4

      ホテル・飲食
                 641.6      661.5      682.4      708.5      708.4       660.0        0.6
      サービス
      運輸・郵便・倉
                 480.8      490.9      486.5      499.8      521.4       512.2        1.3
      庫
      情報メディア・
      電気通信サービ           181.1      177.8      180.5      192.7      181.4       176.4       (0.5)
      ス
      金融・保険サー
                 351.4      366.8      373.8      368.7      379.2       406.8        3.0
      ビス
      賃貸借・不動産
                 163.6      163.4      159.1      164.2      169.8       162.0       (0.2)
      サービス
      専門・科学・技
                 789.5      819.2      846.6      858.6      934.2       955.0        3.9
      術サービス
      行政支援サービ
                 309.6      337.9      350.4      325.0      343.6       350.6        2.5
      ス
      行政・安全           577.1      591.0      614.2      588.2      667.7       670.2        3.0
      教育・研修           742.9      743.1      792.9      822.1      824.1       867.0        3.1

      医療・社会扶助          1,142.3      1,223.7      1,251.1      1,321.4      1,334.3       1,406.8         4.3

      芸術・娯楽サー
                 185.3      186.8      176.6      201.6      205.5       180.4       (0.5)
      ビス
      その他のサービ
                 373.8      368.5      384.0      392.3      402.8       380.3        0.3
      ス
       (b)
                9,333.3      9,537.8      9,709.4      9,981.0      10,244.8       10,259.1         1.9
     合計
    (a)　年平均

    (b)　産業別雇用数の推定値は、各四半期の中間月に集計される。したがって、産業別雇用の総数は被雇用者の総月間数
       と一致しない。
    (注)　四捨五入のため、合計は計数の総和と必ずしも一致しない。
    出所：オーストラリア統計局、オーストラリア労働力調査（詳細集計）
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        物価
         ブリスベンにおける消費者物価指数は、2019／20年においては1.2％の上昇となり、1998／99年以降
        で最低の年間上昇率であった。これは主に、燃料価格の下落ならびに新型コロナウイルス感染症のパ
        ンデミックに対応した政府による無料保育の提供および公共料金の割引によるものである。これに対
        し、1993／94年におけるオーストラリア準備銀行によるインフレ目標政策採用以降のブリスベンの消
        費者物価指数の平均年間上昇率は2.6％である。また、全国消費者物価指数は、2019／20年においては
        1.3％の上昇となった。
        収入

         クイーンズランド州の2019／20年における平均週間収入の増加率は4.3％であり、これに対して全国
        の増加率は4.0％であった。入手可能な直近の平均週間収入および1人当り家計収入の数値は以下のと
        おりである。
                             収入測定
                                2019／20年における                2019／20年における

    州
                               1人当り家計収入(ドル)                 平均週間収入(ドル)
    クイーンズランド

                                    61,809                1,249
    ニュー・サウスウェールズ                                69,395                1,310

    ビクトリア                                62,626                1,262

    南オーストラリア                                59,291                1,129

    西オーストラリア                                71,520                1,372

    タスマニア                                60,231                1,071

                                    66,254                1,281

    オーストラリア連邦
     出所：オーストラリア統計局、州の年次会計および平均週間所得

        賃金政策

         企業レベルでの賃金交渉は1991年10月の導入以降、オーストラリアで広く受け入れられ、オースト
        ラリアにおいて構造化された賃金交渉の主要な方法として、徐々に中央集権的賃金決定の「裁定制
        度」に置き換わっていった。
         （入手可能な直近のデータである）2018年5月現在、クイーンズランド州の労働者の65.2％が団体交
        渉協約または裁定制度によって保護されている。それに比べ、個別契約により保護されている労働者
        は31.6％であった（これら以外は、法人組織の企業の所有者または管理職であった。）。
         2009  年12月31日、クイーンズランド州の立法により、民間部門の労使関係に係る州の権限がオース
        トラリア連邦に移管された。2010年1月1日に施行されたこの移管は、全国の労使関係制度に関する
        オーストラリア連邦の立法に合致するものである。全国労使関係制度は、すべてのクイーンズランド
        州の民間部門の被雇用者に適用される。
         クイーンズランド州の公共部門および地方政府の職員は、概ね州の労使関係制度の下にとどまる。
        2020年6月現在、クイーンズランド州における州および地方の公共部門の被雇用者は、合計384,100人
        であり、クイーンズランド州の被雇用者総数の15.9％を占めている。
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         2013  年9月に（オーストラリア自由党が率いる）連立が連邦政府を発足させ、その後2016年7月およ
        び2019年5月に再選された。現在の連邦政府の政策は企業内交渉を推進しており、引き続きより地方分
        権的な制度への移行を行っている。
         クイーンズランド州の労使関係制度は、労使裁定および労使協約が主軸となっている。
         新型コロナウイルス感染症の出現まで、クイーンズランド州公共部門賃金政策は、労使協約に基づ
        く報酬率に関して2.5％の年間上昇率を是認するものであった。最近時の交渉においては、新しく合意
        すべき項目として、1,250ドルの一時金の支払が含まれていた。
         2020  年4月2日、クイーンズランド州首相は、新型コロナウイルス感染症のパンデミックによる経済
        への打撃にかんがみ、クイーンズランド州の公共部門の賃上げおよび労使協約交渉を一時棚上げにす
        る旨、発表した。この政策を実行するため、2016年労使関係法（クイーンズランド州）の暫定的改正
        法が2020年6月17日に可決された。
         かかる賃金の繰延により、2020／21年に実施されるはずであった賃上げは、12ヶ月延期される。そ
        の結果、被雇用者がこの12ヶ月間に受け取る給与は、かかる政策がなければ受け取っていたであろう
        給与よりも減少するため、事実上の節減が実現する。
         上記の政策がなければ2021／22年に実現したであろう昇給もまた、6ヶ月延期される。その結果、こ
        の6ヶ月間も同様に、上記の政策がなかった場合よりも支払われる賃金が減少する分、節減となる。前
        述の賃上げがひとたび行われたならば、報酬率は、繰延がなかった場合の本来の水準に回復する。
         この間、公共サービス職は、承認済の常勤換算職員数の上限の範囲内で維持される。クイーンズラ
        ンド州政府は、欠員が生じた部署の補充の要否等、人材配置の水準を慎重に評価することにより、従
        業員費用を削減していく。新規採用は、欠員を補充する必要がある場合のみ承認され、また、州政府
        内の上位役職者による承認が必要となる。
         クイーンズランド州政府は引き続き、雇用の保証および危機対応の最前線のサービスに関して、責
        任を持って取り組んでいる。
       ( ハ)クイーンズランド州経済の主要部門

         次の表は、クイーンズランド州とオーストラリアの産業別総付加価値の主な構成要素を示すもので
        ある。
                                     (a)

                       2019  ／20  年主要産業部門別
                 クイーンズランド州GSPおよびオーストラリアGDP(額面)
                                                  クイーンズランド州

                       クイーンズランド州
                                     オーストラリアGDP              のオーストラリア
                           GSP
    部門
                                       (百万ドル)             に対する割合
                         (百万ドル)
                                                     (％)
     農業・林業・漁業
                            7,807             37,683              20.7
     鉱業                      39,574             206,796               19.1

     製造業                      22,353             113,561               19.7

     建設                      27,281             142,331               19.2

          (b)
                           241,749             1,358,521                17.8
     サービス業
    合計                      338,764             1,858,892                18.2

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    (a)　産業別総付加価値に基づく。総付加価値は、基準価格での生産額から購入者価格での中間消費額を減算したもので
       ある。生産額の基準価格での評価は、個々の産業の生産高についての物品税の負担および補助金の変化により生じ
       る偏差を控除している。
    (b)　電力・ガス・水道・廃棄物処理、卸売業、小売業、ホテル・飲食サービス、運輸・郵便・倉庫、情報メディア・電
       気通信、金融・保険サービス、賃貸借・不動産サービス、専門・科学・技術サービス、行政支援サービス、行政・
       安全、教育・研修、医療・社会扶助、芸術・娯楽サービス、その他のサービスおよび住宅不動産運用を含む。
    出所：オーストラリア統計局、州の年次会計
         鉱業

         過去10年間にわたって鉱業部門は、クイーンズランド州経済に多大な貢献をしてきた。
         クイーンズランド州は石炭、ボーキサイト、金、銅、銀、鉛および亜鉛等の資源の莫大な埋蔵量の
        みならず、コールシームガスの莫大な「非在来型」資源も有している。
         クイーンズランド州において、コールシームガスを原料とする液化天然ガス（CSG-to-LNG）に関す
        る3つの主要なプロジェクトが2015年に生産を始め、建設段階の総資本支出は60十億ドルを上回る。
         クイーンズランド・カーティスLNGプロジェクトの最初のLNGは2015年1月に輸出され、2015／16年
        は、2016年10月までにすべてのLNG「輸送列車」が運転可能となり、実質的なLNG輸出の最初の施行年
        度となった。LNGは、クイーンズランド州において石炭に次いで最も重要な輸出品となり、2019／20年
        の額面価格が15.6十億ドル近くとなっている。
         2019  ／20年においてクイーンズランド州は全国総鉱業生産の19.1％（額面）を占めた。かかる産業
        の生産量は2019／20年までの5年間に平均年間成長率6.2％（実質、CVM）の成長であった。
         2019  ／20年において、クイーンズランド州の鉱業部門は州の産業別総付加価値合計の11.7％（額
        面）を占め、64,800名が鉱業部門において直接的雇用（クイーンズランド州の雇用全体の2.6％）で
        あった。
         クイーンズランド州の鉱業部門は輸出による利益の高い主要部門であり、資本投資および地域発展
        に大きく貢献している。鉱業はまた、州の多くの主要付加価値産業の基盤を提供している。
         石炭

         石炭はクイーンズランド州の最も重要な輸出品目である。2019／20年における石炭の輸出額は、ク
        イーンズランド州の商品輸出合計の47.5％を占めた。石炭の価格が下落し（19.0％下落）、石炭輸出
        トン数も減少した（3.5％減少）ために、石炭の輸出額は21.8％下落し、2019／20年には36.2十億ドル
        となった。
         以下の表は、クイーンズランド州の2014／15年から2019／20年において生産された特定の鉱物生産
        額およびその生産量を示すものである。
                                         (a)

                   クイーンズランド州の主要資源見積生産額
                                                (単位：百万ドル)
               2014／15年        2015／16年        2016／17年        2017／18年        2018／19年        2019／20年
     鉱物
       (b)
                25,507        23,024        41,083        45,923        52,792        40,735
     黒炭
     銅精鉱            2,186        1,824        1,765        1,996        2,082        1,774
     金地金             778        974       1,055        1,027         925       1,058
     ボーキサイト            1,267        1,332        1,260        1,275        1,494        1,658
     鉛精鉱            1,094         871        755        715        839        818
                 2,768        1,556        1,204        1,670        2,614        2,592
     亜鉛精鉱
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    (a)　石炭の場合、輸送もしくは配送費用またはコークス、練炭等の副産物生産に要する費用は含まない。生産額は、ク
       イーンズランド州の生産量および各資源のオーストラリアにおける価格を用いて計算される。
    (b)　クイーンズランド州の輸出単価に基づき見積もられる。
    出所：チーフエコノミストオフィス、ABSおよびクイーンズランド州財務省
                      クイーンズランド州の資源生産量

                   2014／15年       2015／16年       2016／17年       2017／18年       2018／19年       2019／20年

    鉱物
    黒炭(千トン)

                    239,592       237,625       237,675       248,622       257,209       245,246
    銅精鉱(千トン)                  287       272       247       227       242       210
    金地金(kg)                16,489       18,955       19,695       19,084       16,286       14,047
    ボーキサイト(千トン)                27,434       28,102       30,041       32,030       35,829       41,087
    鉛精鉱(千トン)                  461       370       270       228       301       290
    亜鉛精鉱(千トン)                 1,045        644       359       405       702       790
              (a)
                      522       445       384       413       604       191
    原油(メガリットル)
    天然ガス(百万立方メート
                     13,273       26,764       35,498       40,441       39,739       20,953
      (a)  (b)
    ル)
    (a)　2019／20年については最初の6ヶ月

    (b)　在来型および非在来型
    出所：チーフエコノミストオフィス、資源省
         農業

         クイーンズランド州の農業、林業および漁業部門は、2019／20年においてクイーンズランド州の産
        業別総付加価値の2.3％ならびにオーストラリア農業総生産の20.7％（額面）を占めた。クイーンズラ
        ンド州の農産物の大部分は伝統的に輸出され、クイーンズランド州の外貨収入に重要な貢献をしてい
        る。
         2019  ／20年においてクイーンズランド州の農業総生産額面額の半分超は、牛肉、加工用砂糖きび、
        穀類および綿花の4つの農産物から構成されており、それらは主に輸出のために生産されている。
         また、クイーンズランド州は、主に国内市場向けの熱帯甘橘系果物、米、綿花、野菜、木材、落花
        生、菜種油、卵および酪農品を生産している。
         クイーンズランド州農業水産省によれば、2019／20年におけるクイーンズランド州の農産物の額面
        価格は、10.6％減少した。これは、綿花（81.9％減の0.1十億ドル）、果物・野菜・ナッツ（9.5％減
        の2.9十億ドル）、穀類（28.1％減の0.6十億ドル）および畜牛（2.4％減の5.3十億ドル）の生産総額
        の減少に起因する。
         次の表は、クイーンズランド州の2019／20年までの過去5年間の主要部門別の農業総生産額面額およ
        び生産量を示すものである。
                クイーンズランド州の主要農業総生産額面額および生産量

                                                          (a)

                     2015／16年        2016／17年        2017／18年        2018／19年
    総額(単位：百万ドル)
                                                     2019／20年
     畜牛

                        5,660        5,483        5,248        5,447        5,137
     家禽                   590        650        561        570        573

     豚                   320        293        248        289        282

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     羊および子羊                    58        10        12        23        27
     加工用砂糖きび                  1,209        1,527        1,234        1,087        1,060

     羊毛                    62        76        98        85        73

     穀類                  1,343        1,638        1,203         898        646

     果物・野菜・ナッツ                  2,893        2,921        3,301        3,180        2,879

     酪農製品(乳製品全般)                   237        251        230        201        170

     綿花                   466        622        882        564        102

                        1,716        1,604        1,795        1,730        1,628

     その他
    農産物合計

                       14,555        15,075        14,812        14,074        12,577
    生産高

     牛肉および子牛肉(千トン)                  1,107        1,025        1,077        1,111        1,112

              (b)
                       32,655        34,410        31,472        30,489        28,443
     砂糖きび(千トン)
          (c)
                        3,971        4,763        5,042        3,953        4,102
     羊毛(トン)
     小麦(千トン)                  1,316        1,502         765        420        420
                         234        316        320        164         39

     リント綿花(千トン)
    (a)　総額は、クイーンズランド州農業水産省により提供された予測値であるが、「その他」に含まれる苗床を除く。こ

       れはクイーンズランド州財務省による見積値であり、オーストラリア統計局の過去データと一致する。
    (b)　暦年データ
    (c)　仲介業者によって受領され、羊毛製造者から販売業者が購入した課税羊毛
    出所：オーストラリア統計局のオーストラリアの家畜生産品；オーストラリア統計局のオーストラリアの家畜および食
        肉；クイーンズランド州農業水産省、クイーンズランド州農業動向（2020／21年）；オーストラリア製糖工場協
        議会；オーストラリア政府農業・水資源省；オーストラリア穀物報告書（2020年12月）
         その他の第一次産業

         林業および伐採
         2019  ／20年におけるクイーンズランド州の林業および伐採の生産額は、8.6％減少したと予測され、
        255百万ドルとなった。木材需要の大部分は、住居の新築および改築・増築の需要により決定される。
         漁業

         2019  ／20年におけるクイーンズランド州の漁業の生産額は0.5％減少したと予測され、393百万ドル
        となった。漁業生産額の43％は商業的漁業によるものであり、その他は水産養殖および遊漁業による
        生産額であった。
         製造業

         2019  ／20年において製造業部門はクイーンズランド州の産業別総生産額の6.6％（額面）を占めた。
        2019／20年においてオーストラリア全体の製造業生産高におけるクイーンズランド州のシェアは
        19.7％であった。
         クイーンズランド州の製造業では歴史的に見てサービス業ならびに州内の農作物および鉱物資源の
        加工業が発展してきた。大部分の産業国と同様、サービス提供中心の産業への比重の移行に伴い、
        オーストラリアにおいて製造業は相対的に見て次第に重要性を喪失した。
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         2019  ／20年におけるクイーンズランド州の加工鉱物および金属製品を含む製品の海外輸出名目総額
        は、前年から2.6％増加し、17.6十億ドルであった。
         建設

         クイーンズランド州の建設業は、2019／20年には州内の雇用の8.1％を創出し、直接的に州のGVAに
        9.8％寄与した。
         ・2019／20年の住宅投資は、3期連続の減少となり、7.8％減少した。
           ・クイーンズランド州の住宅投資は、新型コロナウイルス感染症を前に、修復活動の力強い成
            長に牽引され、一時的な回復の兆候を示した。しかし、パンデミックとそれに関連した規制
            により、2020年6月四半期では5.9％という大幅な減少につながった。
           ・住宅部門の活動は、当初はソーシャルディスタンスおよびビジネス上の制約の影響を受けた
            が、その後、州間および海外の潜在的な買い手からの信頼および需要が損なわれることで、
            より広範な影響を受けた。しかし、規制が緩和されるにつれ、住宅市場では、建築許可、融
            資約定、住宅価格および住宅購入意欲を含む、様々な指標が大幅に改善している。
         ・非居住用建物（店舗、事務所、工場等）および土木建設（炭鉱、港、道路等）によって構成され
          る非住宅建設は、2019／20年において8.9％減少した。
           ・クイーンズランド州における新規の土木建設は、2018／19年における14.0％の減少に続き、
            2019／20年に12.8％減少した。2017／18年の目覚ましい成長に続くこの減少は、再生可能エ
            ネルギー・プロジェクトの建設の縮小および景況感の落ち着きを反映している。
           ・非居住用建物の建設は、2018／19年における19.4％減少に続き、2019／20年に0.9％減少し
            た。当年の減少は、オフィス、ホテルおよびエンターテイメント／娯楽施設の建設の減少に
            よるものであり、倉庫建設の増加を相殺するだけにとどまらなかった。
         サービス

         運輸
         クイーンズランド州は16の貿易港を有し、その多くはそれぞれの地域の主要生産物を処理する施設
        を備えている。さらに、クイーンズランド州は2つの地域港と南東にあるメアリーバラから北西にある
        バークタウンの間に等間隔に設置された多くの非貿易港を有している。2018／19年におけるクイーン
        ズランド州の港湾システムによる総処理トン数は359.5百万トン（前年比1.6％増）と推定された。
         クイーンズランド州の鉄道網は10,000キロメートル超の路線を有しており、電化された基幹線とク
        イーンズランド州中央部の主要な炭鉱のための重貨物線が含まれる。鉄道貨物には競争が導入されて
        いる。民間企業のパシフィック・ナショナルはクイーンズランド州で活動を行っている。一方、石炭
        および貨物部門についてクイーンズランド・レール（現在は「オーリゾン（Aurizon）」）は従前政府
        所有であったが、民営化された。鉄道貨物運送事業者は、クイーンズランド州の貨物輸送に従事する
        道路運送企業とも競合している。概ね鉄道により運送される物資としては、石炭および鉱物が挙げら
        れる。相当量のコンテナ貨物が鉄道および道路の両方により輸送される。
         クイーンズランド州の公共道路網は安全性および発展可能性を維持するために常に改善され、拡大
        されつつある。
         クイーンズランド州は主要な国際空港を2つ、それらに次ぐ国際空港（2016年10月に国際線事業を開
        始した、トゥーンバにある私営空港であるブリスベン・ウエスト・ウェルキャンプ空港を含む。）を5
        つ有しており、また、大規模な商業用国内空港や個人用飛行場もある。ブリスベン空港は、シドニー
        空港とメルボルン空港に次いで国内で3番目に利用の多い空港であり、2018／19年には23.6百万人の乗
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        客が乗り継いだ。ブリスベン空港は数年にわたる工事の後、2020年7月に新たな滑走路の建設が完了
        し、これにより同空港の処理能力は倍増すると予測される。
         通信

         クイーンズランド州では、連邦の郵便システムおよび多くの主要な電気通信会社により、州規模で
        のサービスが提供されている。双方向衛星通信は遠隔地域で利用可能となっており、僻地居住者に対
        して教育その他のサービスを提供している。クイーンズランド州は、オーストラリア放送公社および
        スペシャル・ブロードキャスティング・サービスによって主に運営される広範囲な非商業テレビ網を
        有しており、さらに3つの商業テレビ放送網（各々が多数のサブチャンネルを有する。）および地域テ
        レビ局が州内において運営されている。クイーンズランド州ではケーブル・テレビおよび衛星放送テ
        レビのサービスが広く行われており、包括的な商業および公営ラジオ放送網もある。
         また、ブロードバンド・インターネットサービスが州内のすべての主要都市において利用可能であ
        る。連邦政府は、ファイバー・トゥ・ザ・プレミシス／ベースメント、ファイバー・トゥ・ザ・ノー
        ド、固定無線および衛星技術から成る「マルチ・テクノロジー・ミックス」を通じて提供される予定
        の連邦のブロードバンド網（以下「NBN」という。）を現在完成しつつある。NBNは、連邦の全敷地に
        対し最低25メガビット／秒、および敷地内固定回線の95％に対し最低50メガビット／秒のデータ･ダウ
        ンロード･レートを可能な限り早く提供するという目標値を修正している。2020年12月3日現在、ク
        イーンズランド州で、総計2,368,746の世帯／企業につきサービスの準備が整い、総計1,551,306の世
        帯／企業についてはサービスを稼働させたと発表されている。
         観光業

         観光業は、2018／19年においてクイーンズランド州の生産額（基準価格での総付加価値）全体の推
        定3.7％を占めた（入手可能な最新時での予測）。クイーンズランド州の観光業の発展は、一定の自然
        の利点、すなわち、休暇に理想的な気候ならびにグレート・バリア・リーフとその島々、数百キロ
        メートルに及ぶ砂浜、広大な未開発地域、山景、国立公園、熱帯の北部、ダーリング・ダウンスおよ
        び未開拓の奥地等のオーストラリアの自然の魅力が最も良く揃っていることに負うところが大きい。
         ブリスベン市の南部に位置するゴールド・コーストは、オーストラリアで最大の最も人気のあるリ
        ゾート地である。ゴールド・コーストはサーフィン、釣り、クルージングその他様々なスポーツ活動
        のための施設を提供している32キロメートルに及ぶ砂浜で知られている。ゴールド・コーストの西に
        位置するマクファーソン・レンジの未開発の熱帯雨林で覆われた丘陵地域は、登山、叢林地帯散策、
        乗馬、国立公園、滝およびパノラマの景観等によりゴールド・コーストの魅力を広げている。ゴール
        ド・コーストの自然の魅力は、テーマパーク、世界規模のゴルフコース、運河の伸長、および国際的
        に定評のあるレストランならびに娯楽場等の開発により補強されている。
         グレート・バリア・リーフは国内外の旅行者にとって大きな魅力である。そして、リゾート地は、
        島および海岸地方の中央部において開発されている。グレート・バリア・リーフの水質は世界で最良
        の漁場を提供し、ケアンズは黒かじきで有名な釣りの大会の国際的な舞台となっている。ウィットサ
        ンデー・コーストはウィットサンデー群島に近いオーストラリア本土にあり、過去10年間グレート・
        バリア・リーフとその島々の人口増加に対応して発展してきた。この地域は、日帰り旅行による珊瑚
        礁と島のある休日を提供し、名所へのクルージングやヨットのチャーター施設も提供している。
         2019  ／20年において、総計1.7百万人の海外からの旅行者（休暇を過ごすために来る人々または友人
        もしくは親戚を訪問する人々であると定義される。）が、クイーンズランド州を訪れた。それらの旅
        行者は、クイーンズランド州に合計で26.3百万泊滞在し、その平均滞在期間は15.0泊であった。新型
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        コロナウイルス感染症による旅行制限のため、2019／20年において、クイーンズランド州における海
        外からの旅行者数は29.0％急減し、旅行者の宿泊数も減少した（26.9％減）。2020年3月20日以降、国
        境 閉鎖が実施されている。
         伝統的に、クイーンズランド州においては国内旅行が海外旅行より大きな市場であったが、国内旅
        行の相当部分は州内旅行（クイーンズランド州民がクイーンズランド州内を旅行）によるものであ
        る。2019／20年は主として新型コロナウイルス感染症による旅行制限のため、州間の旅行者が前年か
        ら19.4％減少し、クイーンズランド州において合計28.1百万泊の滞在となった。
     (4)  財政

       ( イ)クイーンズランド州政府の財政
        州の予算方針
         各会計年度の予算は通常州財務大臣により会計年度が始まる前の6月に立法議会に提出され、当会計
        年度の歳入歳出決算見積もりの明細ならびに翌会計年度および次年度以降の3会計年度の歳入歳出の予
        算が含まれる。歳入調達の承認は州議会の様々な現行法に定められており、歳出は毎年、歳出法に基
        づく州議会の承認を得る。
         予算は通常6月に州議会に提出され、歳出法が8月から9月頃に州議会により予算審議を経て可決され
        る。歳出法により、翌会計年度（すなわち予算年度）の歳出案が承認される。これらの歳出法はま
        た、歳出法案が国王の裁可を得るまでの翌々会計年度の当初数ヶ月間のクイーンズランド州政府の通
        常公務を行うにあたり十分な支出の総額を承認する。立法議会のための歳出法が1つとその他すべての
        機関のための歳出法が1つある。
         2019  ／20年予算およびMYFER

         2019  ／20年予算は、2019年6月11日に提出され、パラシェー政権の掲げた公約に基づいて施策が組み
        上げられ、重点が置かれたのは、雇用を創出するインフラに対する継続的な投資ならびにクイーンズ
        ランド州の労働者およびその家族のためのより良い、かつ重要な最前線のサービスの提供であった。
         2019  ／20年予算は、2019／20年オーストラリア政府予算に含まれるGSTプール予測の大幅な下方修正
        を含むかなりの財政圧力にもかかわらず今後の予測において経常黒字が予測され、健全な財政管理に
        対する政府の公約を示した。経常支出は、2022／23年までの4年間で平均年率2.3％の割合で増加が予
        測された。2020／21年より、歳入は支出よりも早いペースで成長を開始すると予測され、残りの将来
        の見積もり全体での差が拡大した。
         一般政府部門の37.1十億ドルを含む                  4 年間にわたる49.5十億ドルの資本計画は、雇用を生み出し、ク
        イーンズランド州の事業を支援し、州全体の地域における経済成長を促すため、生産性を高める経済
        インフラおよび重要な社会インフラに投資するべく、                            予算に計上された         。主としてこの投資により、
        一般政府の借入金は、2022／23年に至る期間において増加することが見込まれたが、2018／19年予算
        における予測とほぼ一致している。
         クイーンズランド州の増加する人口の需要に対応するための健康および教育サービスにおける重要
        なインフラの提供に加えて、政府の2019／20年の資本運用プログラムは、州全体における安全、安心
        かつ信頼でき、費用対効果の高いエネルギーおよび水道の継続的な供給を支援するためのインフラに
        2.7十億ドルの予算を盛り込んでいる。また、5.4十億ドルのクロス・リバー・レール・プロジェクト
        の主要な工事を開始するための1.5十億ドルを含む、変革的な輸送インフラへの5.6十億ドルの投資な
        らびにM1パシフィック・モーターウェイおよびブルース・ハイウェイの主要な改善に資金提供するた
        めの継続的な多額の投資も含まれている。
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         AASB  第16号（リース）の初回の適用では、2019年7月1日現在、リース負債および同様の取決めが一
        般政府部門で2.2十億ドル、非金融公共部門で2.6十億ドル増加し、それに対応して非金融資産も増加
        した。かかる増加は主にホテルのリースに関連するものであり、州の財政には経済的影響はない。
         2019  ／20年MYFERは、2019年12月12日に公表された。商品価格の下落およびGSTプールの規模のさら
        なる縮小をもたらした世界的な経済の混乱および国内の経済成長の鈍化にもかかわらず、MYFERにおい
        ては、2019／20年に151百万ドルの純経常黒字が予測され、189百万ドルの予算における見積もりから
        わずかばかり低くなった。また、MYFERにおいては、一般政府部門の純経常収支は、将来見積期間を通
        じて黒字が維持される予測となった。
         予算に関連するロイヤルティおよびGST歳入の結果的な修正にもかかわらず、歳入の増加は、2019／
        20予算と一致して、歳出の増加を上回り続けると予測された。
         2022  ／23年に至る4年間の歳出は、平均年率2.1％の成長と見積もられた。予算における予測成長率
        は2.3％であった。この4年間の歳出減は、可能な限り最も効率的かつ効果的な方法で公衆にサービス
        を提供するという政府の公約を反映したものである。
         一般政府部門の借入は、2020年6月において、2019／20年の予算における予測よりも約1十億ドル減
        少した見積もりとなった。2022／23年に至る4年間にわたって資本計画が2.3十億ドル増加して51.8十
        億ドルとなった影響にもかかわらず、非金融部門のQTCの借入は、2019／20年の予算と比較して、2023
        年6月30日までに322百万ドルのみ増加すると予測された。
         2020  ／21年予算、C19-FERおよびクイーンズランド州の財政状態に関する最新情報

         オーストラリアではコロナウイルス（新型コロナウイルス感染症）のパンデミックが2020年第1四半
        期に発生したため、クイーンズランド州の2020／21年予算は、オーストラリア政府ならびにその他の
        州政府および準州政府と歩調を合わせて、2020年12月まで延期され、クイーンズランド州に関する
        2020／21年MYFERも無期限に延期された。
         2020  年7月23日、クイーンズランド州財務大臣は、連邦財務大臣が提供した財政および経済に関する
        見通しを受けて、クイーンズランド州の財政状態についての最新情報を発表した。今回の更新では、
        2019／20年および2020／21年にそれぞれ5.9十億ドルおよび8.5十億ドルの経常赤字が予測され、GST歳
        入は2019／20年MYFERと比較して最大2.5十億ドル減少した。これらの歳入およびその他の歳入が減少
        した一方、クイーンズランド州民の健康、雇用および事業を保護するための取組みの形で支出が増加
        した。リース、有価証券およびデリバティブを含む一般政府債務は、2019／20年に43.8十億ドルとな
        り、2021年6月30日までに59.4十億ドルに増加すると予測されている。
         2020  年9月7日、クイーンズランド州政府は、2019／20年および2020／21年の予測を含む新型コロナ
        ウイルス感染症の影響を受けた財政および経済に関する概観（以下「C19-FER」という。）を発表し
        た。2019／20年の純経常赤字は、2020年7月の更新時の予想通り5.9十億ドルで、2020／21年の赤字
        は、当時予想された8.5十億ドルからわずかに減少して8.1十億ドルであった。
         一般政府部門の2019／20年の歳入合計は、2019／20年MYFERから減少して2.2十億ドル（3.7％）と推
        定され、2020／21年の歳入は、新型コロナウイルス感染症のパンデミックの影響ならびに主にGST、税
        金およびロイヤルティ等すべての主要な歳入源の急激な減少の反映が緩和され、5.5十億ドル
        （8.9％）と推定されている。
         一般政府部門の2019／20年の支出は、2019／20年MYFERから3.9十億ドル（6.4％）増加すると推定さ
        れ、2020／21年は2.9十億ドル（4.7％）増加すると推定された。これは、政府が企業、家庭およびコ
        ミュニティを支援するため、大規模な緊急景気刺激策および長期的な経済回復策を実施したためであ
        る。
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         2020  ／21年予算は2020年12月1日に提出され、経済回復に焦点を当て、クイーンズランド州の主要産
        業の競争力と生産性を継続的に改善し、持続可能な経済成長および雇用創出を促進し、全クイーンズ
        ラ ンド州民の生活水準の向上を推進することを基礎とした成長促進、事業促進政策に焦点を当てた。
         C19-FER    の予測によると、2019／20年の経常赤字は5.734十億ドル、2020／21年の赤字は8.633十億ド
        ルと見込まれている。景気が回復し支援策が必要なくなった場合、将来見積期間では大幅に赤字が改
        善すると予想される。
         2019  ／20年MYFER以降、歳入予測は2022／2023年までの4年間について12.3十億ドル下方修正され
        た。主要な歳入は2020／21年に回復すると予想され、その後緩やかな回復傾向がみられると考えられ
        る。2021／22年の歳入成長率が7.6％になると予測されているのは、国内消費の回復に伴うGST歳入の
        9.3％の増加、経済状況の改善に伴う税収の7.1％の増加およびロイヤルティ収入の回復によるもので
        ある。
         支出は2019／20年に7.9％増加し、パンデミックへの対応により2020／21年には、すでに高い水準に
        あるにもかかわらず、さらに2.2％増加すると推定されている。その後、支出の伸びは大きく鈍化する
        と予想され、2023／24年までの3年間で平均1.4％の増加が見込まれている。同じ期間において、歳入
        は平均5.6％の増加が見込まれている。
         クイーンズランド州における新型コロナウイルス感染症の影響を受けた経済の回復に係る資金提供
        を支援するために、政府は政府サービスの枠内で貯蓄および債務計画を実施し、2023／24年までの4年
        間で3十億ドルの貯蓄を提供する。政府は様々な措置を通じて、2020／21年の貯蓄目標の47％（352.2
        百万ドル）を達成している。
         クイーンズランド州もまた、大規模なインフラ投資プログラムに引き続き取り組んでおり、2020／
        21年予算において総額56.031十億ドルの4年間にわたる資本計画が約束されている。繁栄を回復するた
        めの政府の経済復興計画には、経済成長と雇用創出の主な推進力として、また、投資と雇用創出に対
        する信頼を産業界に与えるために、大規模なインフラ計画を維持することが含まれている。
         新型コロナウイルス感染症への対応は、一般政府部門による借入の増加につながった。QTCによる一
        般政府部門の借入は、2021年6月30日までに53.501十億ドルになると予測されている。これは、C19-
        FERで概説されている53.148十億ドルの予測と一致しているが、2019／20年MYFERで概説されている危
        機前の予測34.772十億ドルからは大幅に増加している。借入の増加にもかかわらず、クイーンズラン
        ド州の支払利息（かかる債務の返済費用）は、2020／21年の歳入の約3.1％であり、2013／14年のピー
        ク時の4.7％を大きく下回ると予測されている。
         財政原則

         2009  年金融説明責任法は、州財務大臣が財政責任憲章を作成し、立法議会に上程することを義務付
        けている。財政責任憲章は、クイーンズランド州政府の財政目的およびかかる目的を支援する財政原
        則を定めるものである。
         州財務大臣は、クイーンズランド州政府がかかる憲章に記載されている優先事項に対して生じた進
        展について、立法議会に定期的に報告しなければならない。この報告は、予算書類およびMYFERにおい
        て毎年公表される。
         パラシェー政権は最初の予算において、                     クイーンズランド         州政府の財政に対する責任ある慎重な管
        理に関する5つの財政原則を打ち出した。クイーンズランド州財務省が作成した                                        クイーンズランド         州財
        政検討報告書を考慮の上、              クイーンズランド         州政府は、一般政府部門の債務および純経常黒字額の規
        模に関して原則を改正した。これにより、2016／17年予算において導入された公務員数の増加率を管
        理する新しい原則を含む以下の6つの財政原則が、直近の予算の枠組みを規定した。
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         ・原則1－一般政府部門            債務の対歳入比率で測定される、クイーンズランド州の関連のある債務負担
          の継続的な削減を目指すこと
         ・原則2－一般政府部門への新たな資本投資の資金が借入よりもむしろ主に経常的な歳入を通じて調
          達できるような純経常黒字を目指すこと
         ・原則3－     資本計画は、雇用および経済を支え、未処理分発生のリスクを低減するための一貫した
          ワークフローを確保するよう管理されることとなる。
         ・原則4－一般政府部門自体の歳入源を、将来見積もりに対して平均して、名目州内総生産の8.5％
          以下で維持することを確保することにより、                       競争力のある税制を維持すること
         ・原則5－保険数理士の助言に従い、老齢退職年金およびワークカバー等の長期負債に対する完全積
          立を目指すこと
         ・原則6－常勤換算職員総数の将来見積もりにおける平均増加率が、人口増加率を上回らないよう確
          保することにより、持続可能な公共サービスを維持すること
         2020  ／21年予算において説明されたように、クイーンズランド州は、他のオーストラリアの管轄と
        同様、既存の財政目標よりも経済回復のための支援を優先している。これにより、クイーンズランド
        州の財政原則を支えるいくつかの目標は短期から中期にかけて達成される見込みはない。
         2021  ／22年予算に向けて、新たな財政責任憲章が策定される予定であり、それには更新されたより
        長期的な財政原則が盛り込まれる。既存の財政原則に対する報告は継続されつつも、2021／22年予算
        に先駆けて引き続き検討も行われる。
         原則1－一般政府の          対歳入比率      で測定される、クイーンズランド州の関連のある債務負担の継続的な
        削減を目指すこと
         新型コロナウイルス感染症の影響により、債務負担の軌道は著しく変化した。一般政府の                                              対歳入比
        率 は、2019／20年において76.6％であり、2020／21年には108.9％になると予想されている。2020／21
        年以降、クイーンズランド州一般政府の債務負担の増加は緩やかになる見込みである。クイーンズラ
        ンド州の     対歳入比率      は、他の州に比肩する。例えば、ニュー・サウスウェールズ州およびビクトリア
        州における2020／21年の            対歳入比率      はそれぞれ120％および156.7％であった。
         2020  年8月、政府は、クイーンズランド・フューチャー・ファンド初の債務償還ファンドを設立する
        法案を可決した。債務償還ファンドは、将来のクイーンズランド州民が負担する債務を軽減するため
        の長期的かつ持続的な計画である。その目的は、州の借入を削減することにある。2020／21年のC19-
        FERにおいて総資産5.67十億ドルが、債務償還ファンドに組み入れられている。                                           対歳入比率      は、
        108.9％から98.8％へ推移する見込みである。
         原則2－一般政府部門への新たな資本投資の資金が借入よりもむしろ主に経常的な歳入を通じて調達
        できるような純経常黒字を目指すこと
         新型コロナウイルス感染症のパンデミック以前までは経常黒字が予想されていたが、2020／21年は
        8.633十億ドルの一般政府の経常赤字の見通しである。かかる規模の赤字は、2023／24年までに将来見
        積もりにわたって大幅に減少し1.389十億ドルになると予想されている。
         2020  ／21年から2023／24年にわたって行われる新たな資本投資は、借入の増加により資金調達が行
        われる。
         原則3－資本計画は、雇用および経済を支え、未処理分発生のリスクを低減するための一貫したワー
        クフローを確保するよう管理されることとなる。
         政府のインフラ投資についての公約は引き続き重要であり、産業界に投資および雇用創出の活力を
        与えている。
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         本予算では、非金融資産の購入（資産の購入）、ファイナンス・リースを通じた取得および資本助
        成費用を含む資本計画は、2020／21年に14.835十億ドルに増加すると見込んでいる。                                            新型コロナウイ
        ルス感染症の影響を受けた財政および経済に関する概観                            （C19-FER）において、政府は51.8十億ドルの
        イ ンフラ投資計画を維持することを公約した。2023／24年までの4年間にわたる資本計画の総額は、
        56.031十億ドルである。
         原則4－一般政府部門自体の歳入源を、将来見積もりに対して平均して、名目州内総生産の8.5％以
        下で維持することを確保することにより、競争力のある税制を維持すること。
         2019  ／20年は8.3％および2020／21年は7.7％と通常の目標よりも低くなっており、これは、新型コ
        ロナウイルス感染症による経済への打撃によって収益に重大な影響が出ていることおよびクイーンズ
        ランド州民のための一連の収入救済措置に関する政府の取組みを反映している。
         原則5－保険数理士の助言に従い、老齢退職年金およびワークカバー等の長期負債に対する完全積立
        を目指すこと
         この財政原則は、政府の財政責任憲章ならびに関連する財政戦略および財政目標のための継続的な
        中心原則である。危機による打撃にかかわらず、この原則への取組みは、景気回復期間を通じて継続
        し、長期的な財政戦略の一部であり続ける。
         原則6－常勤換算職員総数（FTE）の将来見積もりにおける平均増加率が、人口増加率を上回らない
        よう確保することにより、持続可能な公共サービスを維持すること
         新型コロナウイルス感染症の広がりが、クイーンズランド州への国際的な移動および州間の移動を
        制限しているため、短期の人口増加率が抑制されている。したがって、公共部門のFTE平均増加率は人
        口増加率を上回っている。保健部門における増加は、引き続きFTE増加の最大の推進力となっている。
        保健および教育におけるFTEを除き、その他の部門のFTE増加率は人口増加率を下回っている。
                              表1

                           主要財務総計
                            (UPF  ベース)
                                                (単位：百万ドル)
                           2016／17年         2017／18年         2018／19年
                                                      2019／20年
                              *         *         *
                                                       決算
                            決算         決算         決算
     一般政府部門
      収入                      56,194         58,087         59,828         57,764

      費用                      53,369         56,337         58,843         63,498

      純経常収支                      2,825         1,750          985       (5,734)

      非金融資産購入額                      4,620         5,126         5,764         6,291

      財政収支                       560        ( 587)       (2,207)         (9,158)

     非金融公社部門

      収入                      14,650         13,641         14,256         13,589

      費用                      12,251         11,759         12,587         12,662

      純経常収支                      2,398         1,882         1,669          927

      非金融資産購入額                      2,708         2,509         2,687         3,156

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      財政収支                      2,101         1,785         1,471          306
     非金融公共部門

      収入                      64,855         66,164         68,329         66,156

      費用                      61,278         64,381         67,368         72,049

      純経常収支                      3,577         1,783          961       (5,893)

      非金融資産購入額                      7,291         7,643         8,460         9,467

                            1,050         (658)        (2,439)         (9,958)

      財政収支
    *

     該当する場合、収支は、会計方針の変更、表示および時期における差異ならびに誤差による修正再表示が行われてい
    る。
         経常収支

         2019  ／20年における決算
         統一発表体制（以下「UPF」という。）ベースでは、一般政府部門は、2018／19年における修正表示
        された    985  百万ドルの経常黒字と比較して、2019／20年において                            5,734   百万  ドルの経常赤字を計上し
        た。世界的な新型コロナウイルス感染症のパンデミックは、経済活動の落ち込みによる収入の減少
        と、企業、家庭および産業への危機の影響を緩和するための一般政府部門における支出の増加をあわ
        せた影響により、2019／20年の純経常収支に深刻なマイナス影響をもたらした。
         財政収支は依然赤字であり、赤字額は2018／19年における2,207百万ドルから増加し、2019／20年は
        9,158   百万ドルの赤字となった。これは主として、純経常収支への新型コロナウイルス感染症の影響に
        よるものである。
         収入

         一方、収入は、2018／19年において                   3.0  ％増加した後、2019／20年において                   3.45  ％（  2,064   百万ド
        ル）減少した。
         連邦助成金は、州の収入の主要部分を成し、一般政府収入予算のほぼ半分を占めており、税金がそ
        の約4分の1を占めている。2019／20年において、連邦助成金およびその他の助成金は                                           666  百万ドル減少
        した。これは主として、新型コロナウイルス感染症による景気後退に伴う国家のGST徴収の減少に起因
        するGST歳入の減少によるものである。これらの歳入の減少は、医療サービスに対するオーストラリア
        政府の資金援助ならびに州立以外の学校への付与のための助成金および地方自治体に対する財政援助
        助成金が、2020／21年の助成金から前倒しにされたことで一部相殺された。
         2019  ／20年における課税収入は、主としてごみ廃棄場における廃棄物への課税の導入およびQICから
        の保証料により、2018／19年（                420  百万ドル）と比較して増加した。
         一般政府部門のその他の収入は、主として新型コロナウイルス感染症のパンデミック下において世
        界的な需要が減少したことによるロイヤルティへの影響により、2019／20年において、2018／19年を
        683百万ドル下回った。
         支出

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         実績に基づくと、2019／20年において、一般政府支出はUPFベースで                                   4,655   百万  ドル（7.91%）増加し
        た。支出合計は、2019／20年               新型コロナウイルス感染症の影響を受けた財政および経済に関する概観
        における2019／20年の決算見積もりを                   119  百万ドル下回った。これは主として、予想を下回るその他経
        常 支出によるものである。
         雇用費用および老齢退職年金費用は、2019                      ／ 20 年予算の予測と一致して、2019                ／ 20 年において5.5％
        増加した。かかる増加は、主として医療および教育分野におけるものであり、これは政府が最前線の
        サービスの活性化に取り組んでいることを反映している。
         助成金費用は、一般政府部門において2.048十億ドル増加した。これは主として、身体障害者サービ
        スが国民身体障害保険計画に移行したこと（499百万ドル）、州立以外の学校に対する連邦助成金の付
        与が増加したこと（386百万ドル）、新型コロナウイルス感染症の危機への対応としての企業に対する
        給与および土地保有税の割戻しならびに電力補助金（550百万ドル）によるものである。
         一般政府部門における減価償却費は                   582  百万ドル増加して         4.033   十億ドルとなった。これは主とし
        て、AASB第16号を採用したことによるものであり、これにより貸借対照表上の資産が増加し、その他
        経常支出から再配分される結果となった。
         非金融資産購入額および借入金

         下記表2は、州の非金融資産購入額および借入金についてのデータを示すものである。
                               表2

                              借入金
                             (UPF  ベース)
                                                (単位：百万ドル)
                    2016／17年           2017／18年           2018／19年           2019／20年
                      決算           決算           決算           決算
    非金融資産購入額
     一般政府部門                 4,620           5,126           5,764           6,291

     非金融公社部門                 2,708           2,509           2,687           3,156

            (1)
                      7,291           7,643           8,460           9,467
     非金融公共部門
    借入金

     一般政府部門                33,240           31,520           32,202           44,267

     非金融公社部門                38,644           37,992           38,707           40,700

                      71,884           69,511           70,909           84,960

     非金融公共部門
    (1)　現行の統一発表体制の取決めに基づき、予算および将来見積もりデータは、正確な事業活動計画の作成が困難であ

       ることから、公共金融公社(PFC)には要求されない。この部門について資本支出は推定されていない。
         州の純資産(または資本)とは、州の資産が負債を超過した額をいう。これはクイーンズランド州の

        住民に代わって公共部門機関により保有される投資評価額である。
         2019  ／20年における一般政府部門の純資産は、2019／20年期末現在193,731百万ドルとなった。
         2019  ／20年期末現在において、一般政府部門における借入は44,267百万ドルとなり、2018／19年を
        12,065百万ドル上回った。借入金の増加は、新型コロナウイルス感染症のパンデミックおよび新型コ
        ロナウイルス感染症の貸借対照表上の測定（給与税および土地保有税の繰延ならびに雇用支援融資制
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        度を含む。）の結果、収入が減少し支出が増加したことで営業活動により得られたキャッシュ・フ
        ローが減少したことを反映している。
         資本支出

         UPF  ベースで、一般政府の非金融資産購入額（すなわち、資本支出）は、2019／20年において6,291
        百万ドルとなり、2018／19年発生分よりも527百万ドル増加した。
         将来見積もり

         下記表3は、UPFベースによる州の将来見積もりの概要を示すものである。
                              表3

                    主要財務総計予測(概要)             - 2020／21年予算
                                                (単位：百万ドル)
                    2020／21年            2021／22年            2022／23年         2023／24年
                     予算            予測額            予測額         予測額
    一般政府部門
     収入                56,249            60,504            63,394         66,326

     費用                64,881            64,806            65,874         67,715

     純経常収支                (8,633)            (4,303)            (2,480)         (1,389)

     非金融資産購
                     7,572            8,136            8,078         7,762
     入額
     財政収支               (13,440)             (9,085)            (6,647)         (4,370)
    非金融公社部門

     収入                12,607            13,254            13,321         13,745

     費用                11,981            12,263            12,320         12,486

     純経常収支                 626            991           1,002         1,259

     非金融資産購
                     3,460            3,674            3,449         3,242
     入額
     財政収支                 (30)            322            556        1,003
    非金融公共部門

     収入                64,271            68,833            72,064         75,417

     費用                72,908            72,786            74,152         76,242

     純経常収支                (8,637)            (3,953)            (2,088)          (825)

     非金融資産購
                     11,032            11,811            11,527         11,004
     入額
                    (14,101)             (9,404)            (6,700)         (4,063)
     財政収支
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         下記表4は、州の非金融資産購入額および借入金についての最新の予測値・見積値のデータを示すも
        のである。
                               表4

                        借入金および非金融資産購入額
                             (UPF  ベース)
                                                (単位：百万ドル)
                     2020／21年           2021／22年           2022／23年           2023／24年
                      予算          予測額           予測額           予測額
    非金融資産購入額
     一般政府部門                  7,572           8,136           8,078          7,762

     非金融公社部門                  3,460           3,674           3,449          3,242

     非金融公共部門                 11,032           11,811           11,527          11,004

       (1)

    借入金
     一般政府部門                 61,263           72,130           81,605          88,619

     非金融公社部門                 40,964           40,964           41,071          41,110

                      102,220           113,087           122,669          129,723

     非金融公共部門
    (1)　AASB第16号に基づきリースを含む借入金

       ( ロ)オーストラリア連邦との財政上の関係

         1927  年よりも前は、各州と連邦が、各々、国内および海外金融市場での借入を行っていた。限られ
        た資本市場の規模および州と連邦の間での固有の競争により、1927年にこれらの市場から借入を行う
        際には協力し合うことが各々の利益に叶う旨認識され、金融協定が締結された。この協定により、連
        邦および各州政府の公募借入の決定・調整を行うオーストラリア借入委員会および州政府借入委員会
        プログラム（以下「借入プログラム」という。）が設立された。
         1970  年代初めまで、借入プログラムは、州による資本支出のための主要資金調達源であった。しか
        しながら、各州は、資本支出の資金調達を行うために準政府機関による借入により多く依存する必要
        性を認識した。ほとんどの州が、準政府機関の借入を調整するために、QTCのような中央借入機関を設
        立した。
         1990  年6月の借入委員会会議において、金融協定に基づき各州に代わって連邦が発行した債券に関す
        る債務を徐々に各州が承継すべきであり、各州が自己の名義で国内および海外市場から借入を行える
        ように金融協定を改正することが合意された。
         かかる債務は現在、すべて各州と準州に承継された。また借入委員会は1990年6月30日以降州および
        準州に対する連邦政府証券の追加の割当は行わなかった。
         全体として、これらの制度により民間部門に対する連邦の債務は各州および準州の債務に承継され
        た。かかる承継は、公共部門全体の財政状態を変更するものではないが、連邦と州の間の財政関係に
        重要な構造上の変革をもたらすものであった。これらの承継によって、各州および準州は自己の債務
        の資金調達と債務管理に対する全責任を負うことになったため、その結果として個々の州政府の財政
        および債務管理戦略は地域社会および金融市場によるより多くの審査を受けることとなった。
         1993  ／94年以降、借入委員会による新たな検査・報告の制度が連邦および各州政府の資金調達活動
        に適用された。かかる借入委員会の制度の主要な特徴は、総借入額から各州・準州の赤字／黒字に
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        よって示される純借入額を基準とした合計額へと焦点が移行したことである。これは、後者が公共部
        門の経済に対する影響を示すより重要な指標であるためである。
         借入委員会の制度の下で、連邦と各州および各準州は、借入の性質を持つが正式な借入を構成しな
        い取引（例えばファイナンス・リースおよびオペレーティング・リース）を反映すべく調整された純
        借入額に基づき、希望する割当額（借入委員会割当て（以下「LCA」という。）と呼ばれている。）を
        通知する。制度は、借入委員会が特定のLCAの厳格な遵守を強制しようとすることではなく、予算編成
        過程への信頼を確保することに重点を置いている。
         2018  年以降、借入委員会は、各州・準州の管理上の負担を軽減するために、統一発表体制（UPF）か
        ら借入委員会が課す報告義務を除外することについて全会一致で合意した。各州と連邦は今後、予算
        およびその他の財務書類において、借入委員会割当てについての報告を行わない。
         借入委員会はまた、UPFの運営を借入委員会から連邦財政関係委員会へ移管することについても合意
        した。これらの決定により責任が軽減されたことに鑑み、連邦は、将来の状況により再招集が必要と
        なる場合を除き、借入委員会を招集しない予定である。
         かかる変更は各州の負担を軽減するためのものであり、クイーンズランド州の資金調達業務に影響
        を及ぼすことは予期されていない。
         州の借入保証

         2009  年3月25日、オーストラリア政府は、州政府借入金に対する任意保証を、各州の信用格付に基づ
        く費用にて期限付きで提供する旨を発表した。連邦議会を通過した当該法案は、2009年6月29日に国王
        の裁可を得た後、2009年7月24日に施行された。2009年6月16日、クイーンズランド州は、償還期限が
        （その当時において）12ヶ月から15年のすべての豪ドル建ベンチマーク債券ラインに当該保証を適用
        する意向である旨を発表した。2009年9月18日、オーストラリア準備銀行（以下「RBA」という。）
        は、QTCの一部の厳選された国内債券につき、連邦政府保証（以下「CGG」という。）の適用申請を承
        認し、CGGの適格証書を発行した。
         2010  年2月7日、オーストラリア政府は2010年12月31日より後に引き受けられた新しい州債券の保証
        につき、これを撤回することを発表した。残っている1つのCGG債券は、償還期限または債券が州政府
        によって買い戻され消却されるまで保証され続けることとなる。
         CGG  が撤回されて以来QTCは、州政府保証（以下「SGG」という。）利回り曲線を再構築するために、
        現存するCGG債券と並行して、また満期ギャップをなくすべくSGG債券を発行している。QTCはまた、投
        資家に対してCGG債券をSGG債券に交換する機会の提供を継続している。
         連邦の助成金

         第二次世界大戦以後、連邦は単独の所得税賦課機関として活動しており、年間の一般歳入助成金が
        連邦によって各州に支払われている。連邦は、また、憲法上、消費税、物品・サービス税および関税
        を課す独占的な権限を有している。連邦政府は、富裕税、財産税または贈与税は課していない。州政
        府は、給与税、印紙税および土地保有税を課し、地方自治体は不動産の課税評価額に基づき地方税を
        課す。
         1985  年の州首相の会合においてこれまで行われていた税割当制度は州に対する財政援助助成金に代
        えられるべきであるという合意がなされた。連邦助成金委員会は、水平的財政調整原則に基づく一般
        目的による助成金の割当てについて引き続き提言を行っていた。この原則は、すべての州が同等の税
        負担で同水準のサービスおよび関連するインフラを提供することができるよう、州間の歳入を増強す
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        る能力の差およびサービス提供コストの差を埋めるために、助成金を受ける必要があるとするもので
        ある。
         連邦から州政府に対して特定の目的のためまたは条件付きで提供される助成金に加えて、財政助成
        金が支払われた。これらの特定の目的のために提供される助成金は、連邦となって以来ほとんどの期
        間存続してきたが、その連邦助成金としての重要性は1970年代から著しく増加している。
         物品・サービス税（GST）に関する連邦と州との関係

         2000  年7月1日付の包括的な消費税である物品・サービス税（以下「GST」という。）の導入は、連邦
        政府により遂行された国家税制改革の基礎を成すものであった。かかる改革は、連邦および州間の財
        政上の関係に重大な変化をもたらすものであった。オーストラリアのすべての政府は「連邦・州間財
        政関係の改革に関する政府間協定」を締結した。
         かかる協定の主な特徴として以下のものが含まれる。
         ・GST歳入の各州に対する全額交付。州間にGST歳入を分配する方法として、水平的財政調整原則が
          承認された。
         ・州に対する財政援助助成金の廃止
         ・多くの州税制の廃止。クイーンズランド州の場合、国内税制の全体的な効率化を強化するため、9
          つの税の段階的な廃止を含む。
         2019  ／20年、クイーンズランド州は、2019／2020年連邦MYEFOにおいて公表されたとおり、約13.868
        十億ドルのGST歳入を受領する予定である。クイーンズランド州は、現在、必要とするGST分配額が1人
        当り等額を超過する旨連邦助成金委員会により評価されている。
         連邦財政関係に関する政府間協定

         2008  年3月26日、オーストラリア政府間評議会は、連邦財政関係のために新たな枠組みを実施するこ
        とに同意した。この新しい枠組みは、州政府の役割および責任ならびに成果主義に基づいた公的説明
        責任を一層明確にしつつ、州政府によるサービス提供に関する連邦規定を大幅に削減することを目的
        としていた。
         2009  年1月1日、新たな取決めである「                 連邦財政関係       に関する政府間協定」の運営が開始された。新
        しい枠組みの主な特徴として以下のものが含まれる。
         ・支払の全体水準を低下させることなく、特定の目的のために提供される助成金の数の削減。新た
          な国内取決めを背景に、当該助成金をヘルスケア、学校、技術および労働力開発、障害者への
          サービス、ならびに住宅に関する分野の5つのより幅広い資金の流れに集約した。
         ・政府によるサービス提供の質、効率性および有効性の改善によるオーストラリア国民の福利改善
          の成果への集中。ただし、州によるサービスに関する成果の達成手段や実施の方法に関する連邦
          規定の削減、達成した成果または実施した活動に関する国民への説明責任の強化を伴う。
         ・交付の適格性の維持および目的との関連性を確保するための定期的な検証を伴いながら新しい国
          内取決めを継続させることによる、各州に対するより確実性の高い交付
         ・特定のプロジェクトの実行を支援し、国家的に重要な改革を促進し、またはかかる改革の実行に
          対して報奨を付与するための、連邦による各州に対する国家連携に係る交付
         ・GST歳入の各州に対する全額交付の継続
         州政府、準州政府およびオーストラリア政府の優先事項が時折異なり、また競合することがあるた
        め、クイーンズランド州およびその他の政府の継続的な課題は、当該枠組みの当初の意図が維持され
        ることである。
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         新たなガバナンス協定-オーストラリア連邦関係
         2020  年5月、オーストラリア政府、州政府および準州政府は、オーストラリア政府間協議会の新たな
        国家連邦改革評議会（以下「NFRC」という。）への改編を含む新たな国家ガバナンス協定に合意し
        た。
         初代大臣は引き続き内閣として会合し、州財務大臣は引き続き連邦財政関係委員会（以下「CFFR」
        という。）として会合する。新たな協定に基づき、CFFRは、連邦と州および準州との間の財政関係の
        監督に責任を負う。これには、国家連携協定を含むすべての資金調達契約に対し責任を負うこと、ま
        た連邦財政関係に関する政府間協定を監督するという従来の責任を完遂することが含まれる。
         国民医療保健改革

         国民医療保健改革協定（以下「NHRA」という。）が2012年7月1日に発効した。2020年5月、2011年
        NHRAの補完書類がすべての管轄地で署名され、2020年7月1日から2025年6月30日まで適用される予定で
        ある。資金供給は、大規模病院向けのアクティブ・ベースの資金供給および小規模な地域の病院向け
        のブロック・ファンディングの組み合わせにより提供されている。補完書類に基づき、連邦は、需要
        の増加にかかわらず、NHRAによる資金供給の増加に係る6.5％という全国的な上限に従い、公立病院の
        サービスの効率的成長の45％に資金供給を行なっている。
         新型コロナウイルス感染症のアウトブレイクに対応し、連邦は各州・準州に対し新型コロナウイル
        ス感染症対応に関する国家連携協定（以下「NPACR」という。）を提供した。NPACRに基づき、連邦
        は、新型コロナウイルス感染症のアウトブレイクに対応するため州の医療保健サービスにより生じた
        費用の50％を拠出する。資金供給に上限はなく、需要に応じて（2015年バイオセキュリティ法（連
        邦）に基づく「指定ヒト感染症」として初めてウイルスが特定された）2020年1月21日以降に生じた費
        用を対象とする。
         新型コロナウイルス感染症への医療保健面での対応により、大半の待機手術等の緊急性の低い医療
        保健活動は一時的に停止を余儀なくされた。その結果、連邦は2019／20年および2020／21年について
        病院への資金供給の保証を提供している。かかる保証に基づき、連邦はクイーンズランド州に対し、
        NHRAおよびNPACRの病院サービス部分に基づく資金供給の合計の一定水準を最低限提供する。2020／21
        年において、連邦はクイーンズランド州に対し、174百万ドルのNPACRの資金供給を含む5.469十億ドル
        をNHRAに基づき提供すると見積もられている。
         国民身体障害保険計画（以下「NDIS」という。）

         2019  年7月9日、クイーンズランド州と連邦政府が計画全体の合意（以下「FSA」という。）に達し、
        NDISは大きな節目を迎えた。
         クイーンズランド州の国民身体障害保険計画（NDIS）への移行は2020年10月1日に正式に完了し、
        NDISの計画全体の合意が発効した。NDISはクイーンズランド州の全地域において、クイーンズランド
        州のすべての適格な住民が利用可能である。
         FSA  の開始から、クイーンズランド州は年間2.13十億ドル（2020／21年の通年期）の固定拠出を行
        い、2028年の制度費用の見直し（この時点で増加率も見直される。）まで、これを年率4％増加させ
        る。
         連邦政府はクイーンズランド州におけるNDIS費用の残金を支払うことを約束しており、また、
        2019／20年から2023／24年の間、クイーンズランド州に障害ケア・オーストラリア基金（DCAF）から
        1.95十億ドルの利用を提供する。
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         Quality     Schools
         オーストラリア政府によるQuality                  Schools政策に基づくクイーンズランド州の公立学校のための資
        金調達（GSTを除く。）は、2020／21年に2.034十億ドルとなる（2023／24年までの4年間で8.926十億
        ドル）。私立学校のための資金調達（GSTを含む。）は、2020／21年に3.068十億ドルとなる（2023／
        24年までの4年間で13.864十億ドル）。
         2018  年12月、クイーンズランド州政府は、オーストラリア政府との間で、2019暦年から2023暦年を
        カバーする5年間の学校資金調達契約を新たに締結した。これにより、クイーンズランド州のすべての
        学校および学校部門の資金調達が確実なものとなり、2023年12月までの5年間におけるクイーンズラン
        ド州政府による学校の資金調達への拠出が設定され、2019年から2023年におけるオーストラリア政府
        からクイーンズランド州の公立学校および私立学校への約24.3十億ドルの資金供給が確保された。
         2019  年度連邦補助金委員会（以下「CGC」という。）によるGST歳入分配補正係数に関する報告

         2019  年2月、CGCは、GSTの分配を決定するために州の状況の変化を考慮した、GST歳入分配補正係数
        に関する報告－2019年更新（以下「2019年CGC最新報告」という。）を公表した。2019年CGC最新報告
        では、2019／20年に583百万ドルの基礎的影響を伴う、GST歳入のクイーンズランド州の比率の減少が
        提言された。2019年CGC最新報告の結果には、各州のGST比率に関する方法の変更の影響のほかに、各
        州の状況の変化およびCGCの査定において用いられたデータの修正の影響が包含される。
         クイーンズランド州のGST比率の減少は、クイーンズランド州が他の州に比べて1人当り財政能力が
        高いとCGCが判断したことによるものである。クイーンズランド州は石炭価格の上昇および連邦からの
        支払割合の増加により鉱区使用料の徴収能力が高いと評価されている。クイーンズランド州のGST比率
        の減少は、とりわけ地方政府の災害復旧費を州の費用に再び計上するというCGCの方法の変更により一
        部相殺された。
       ( ハ)公債

         クイーンズランド州の公共部門の負債は、いくつかの独立した範疇から成っている。
         －連邦に対する公債
         －連邦に対する他の州債務
         －保証付のQTCの債務およびその他の保証付借入債務
         －偶発債務
         1995  年4月に連邦政府およびクイーンズランド州政府は、クイーンズランド州が連邦に対する負債を
        事前償還するという契約（金融協定）を締結した。この契約は1995年7月に遂行された。
         連邦に対する州債務

         金融協定に基づいて州に対して貸付けられた資金に加え、連邦政府は、連邦と州との間で合意され
        た多様なプログラムに従って、州に資金を貸付けている。一般的に、これらの資金は、合意されたプ
        ログラムの条項に従って他の者に貸付けられ、州への返済は最終借入者の収入からなされる。クイー
        ンズランド州による貸付の場合、その債務は一般的に最終借入者の有形資産上の州の担保権によって
        担保されている。
         次の表は、この範疇の負債に基づいて連邦が行った貸付残高の概要を示すものである。
                                                (単位：百万ドル)

                                                2019-20年      2018-19年
                                 91/109


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       貸付金－連邦および州住宅建設
                                                   263      279
                                                   90      145
       貸付金－その他
       連邦および政府に対する他の州債務合計                                           353      424
         クイーンズランド州財務公社保証付借入債務

         現在までのQTCの主たる機能は、クイーンズランド州の政府機関に対してQTCが調達した資金の貸付
        を行う中央金融機関の役割を果たすことであった。クイーンズランド州の財務相は、州政府の財務相
        に代わって、QTCにより発行されたすべての債務証券の債務を保証する。過去5年間のそれぞれの会計
        年度末現在のQTCの保証付借入債務（市場価格）およびその各種借入機関への配分は、以下の表に詳し
        く示されている。
                                                   (単位：百万ドル)

                            2016年       2017年       2018年       2019年      2020年
    負債の配分
    クイーンズランド州政府各省庁
     教育・訓練省                         53       48       43
     州開発省                         75       66       58
     幹線道路省                        758       749       668
     運輸省                        105        -       -
     住宅・公共工事省                         14       10        9
     厚生省                         58       43        -
     州財務省                       37,324       32,728       30,400       33,173      41,923
     その他                        164       185       205       210      258

    政府所有法人

     CSエナジー・リミテッド                        966       924       720       654      658
     エナジー・クイーンズランド・
                            18,497       17,767       17,607       18,912      19,799
     リミテッド
     エネルジェクス株式会社                         -       -       -
     アーゴン・エネルギー・
                              -       -       -
     コーポレーション・リミテッド
     港湾当局および施設(各種)                        947      1,401       1,403       1,482      1,184
     クイーンズランド州送電
                            5,526       5,371       5,355       5,647      5,742
     株式会社(パワーリンク)
     スタンウェル・コーポレーション                        981       937       921       970      980
    地方政府

     ブリスベン市議会                       1,927       2,283       2,195       2,184      2,314
     ケアンズ市議会                         96       86       110       123      171
     フレーザー・コースト地方議会                        160       138       119       103       85
     グラッドストン地方議会                        171       155       144       141      131
     ゴールド・コースト市議会                        876       786       723       702      698
     イプスウィッチ市議会                        300       280       257       345      378
                                 92/109


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     ローガン市議会                        292       229       214       211      271
     マッカイ地方議会                        224       201       185       177      161
     モレトン・ベイ地方議会                        471       444       435       443      434
     レッドランド市議会                         59       51       45       42      45
     ロックハンプトン地方議会                        172       155       132       128      148
     サンシャイン・コースト地方議会                        340       308       307       354      592
     トゥーンバ地方議会                        215       193       181       180      201
     タウンズビル市議会                        409       427       396       448      440
     その他                        794       713       697       722      728
    公法人団体

     中等学校                        114       104        94       89      107

     SEQウォーター                       11,522       10,949       10,827       11,617      11,882
     ユニティーウォーター                        432       419       416       435      443
     大学                        334       373       407       493      505
     水供給委員会                        246       253       280       281      255
     その他                        151       202       261       336      676
    その他の団体

     DBCTホールディングズ・
                             139       130       122       113      104
     プロプライアタリー・リミテッド
     クイーンズランド・レール・リミテッド                       3,455       3,627       3,666       3,901      4,149
     クイーンズランド・アーバン・ユーティリ
                            2,124       2,070       2,067       2,215      2,551
     ティーズ
                             329       296       287       299      321
     その他
    貸付資金総額
                            90,823       85,102       81,952       87,129      98,334
                            9,856       13,361       14,580       14,884      14,855
    未配分借入金
    保証付債務合計額                       100,679        98,463       96,532       102,013      113,189
         QTC  は国内外の資本市場から資金を調達しており、2020年期末現在、管理下にある借入の市場価格は

        113.189十億ドルで、このうち2.439十億ドルが海外の資金調達プログラムの下で発行された債務で
        あった（2020年期末の外国為替相場に基づく。)。QTCは金利および通貨スワップならびにその他の
        ヘッジおよび通貨転換取引を通じて外国債務ポートフォリオをヘッジしている。
         以下の表はそれぞれ今後5年間およびその後に弁済期日が到来するQTCの未払負債の2020年期末現在
        における契約時満期を示している。償還額計上については償還にかかる証券等の額面価額が用いられ
        ている。したがって、前段落において示された負債の市場価格との比較は不適切である。
                         QTC  の未払負債（額面価額）

                             償還満期分析
                                                 (単位：百万ドル)
                              国外からの           国内における
                                                      合計
                                (1)           (2)(3)
                              債務           債務
     0～3ヶ月
                                1,322           3,538           4,860
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     3～12ヶ月                             2         9,293           9,295
     1～5年                             0         33,524           33,524

                                1,117           50,536           51,653

     5年超
     合計                           2,441           96,891           99,332

    (1)　これらの統計は、決算日において適法な外国為替相場で豪ドルに換算されたものであり、通貨スワップおよび為替

       先物予約の純効果は含まない。QTCのアメリカ合衆国およびヨーロッパのコマーシャル・ペーパー・ファシリティに
       おいて、2020年期末現在未借入となっている185百万米ドルがこの中に含まれている（2019年は255百万米ドルで
       あった。）。また、アメリカ合衆国およびヨーロッパのユーロ・ミディアム・ターム・ノート（MTN）ファシリティ
       において、2020年期末現在、766百万米ドルが未償還となっている（2019年は708百万米ドルであった。)。
    (2)　負債額については額面価額で計上されている。
    (3)　QTCの豪ドル政府債券ファシリティにおいて、2020年期末現在未償還となっている4,696百万豪ドルがこれらの合計
       値に含まれている（2019年は5,020百万豪ドルであった。)。
         QTC  の未払債務

     クーポンレート

                 満期日            額面価額（豪ドル）                  市場価格（豪ドル）
     （年率）(％)
    QTC債
       6.50  ％       2021年6月                1,138,807,000                  1,801,317,917

       6.00  ％       2022年7月                7,811,200,000                  8,927,122,553

       5.75  ％       2024年7月                8,399,000,000                  10,374,118,932

       5.50  ％       2021年6月                7,312,577,000                  7,695,625,677

       4.75  ％       2025年7月                8,520,000,000                  10,429,523,937

       4.25  ％       2023年7月                8,713,700,000                  9,892,244,597

       4.20  ％       2047年2月                 800,000,000                 1,097,480,182

       3.50  ％       2030年8月                5,706,700,000                  6,940,210,835

       3.25  ％       2026年7月                8,559,843,000                  9,917,106,662

       3.25  ％       2028年7月                5,460,900,000                  6,442,232,449

       3.25  ％       2029年8月                5,419,000,000                  6,419,410,053

       3.00  ％       2024年3月                  29,500,000                  32,473,971

       2.75  ％       2027年8月                6,487,000,000                  7,345,242,648

       2.25  ％       2040年4月                 903,000,000                   930,128,524

       2.25  ％       2041年11月                 1,167,500,000                  1,179,271,675

       1.75  ％       2031年8月                3,027,000,000                  3,122,903,385

       1.75  ％       2034年7月                1,250,000,000                  1,247,191,116

       6.00  ％       2021年6月                 738,567,000                   780,858,653

       3.00  ％       2024年3月                 720,500,000                   793,135,464

       2.50  ％       2029年3月                1,730,000,000                  1,929,593,812

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                                                           有価証券報告書
       2.75  ％       2030年8月                 365,261,166                   448,230,584
    政府債券

       各種         2020年7月                 529,000,000                   528,938,709

       各種         2020年8月                 642,000,000                   641,922,340

       各種         2020年9月                2,790,000,000                  2,789,324,947

       各種        2020年10月                  655,000,000                   654,804,764

       各種        2020年11月                  100,000,000                   99,941,241

    変動利付債

       0.25  ％       2024年11月                 2,300,000,000                  2,298,266,822

       0.23  ％       2023年2月                2,800,000,000                  2,802,091,263

       0.17  ％       2022年2月                2,530,000,000                  2,529,483,343

    その他ローン

       各種          2020  年              45,604,002                  45,947,268

       各種          2021  年              62,940,000                  64,408,966

       各種          2022  年              100,745,000                   105,637,844

       各種          2023  年              75,863,000                  78,323,984

       各種          2024  年              19,250,000                  19,669,712

    合計                            96,910,457,168                  110,404,184,828

                            未払国外債務

                 ユーロ・ミディアム・ターム・ノート(2020年期末現在)

                                         額面価額            市場価格
      発行年      クーポンレート           満期日         通貨
                                        （豪ドル）            （豪ドル）
                               スイス・
      2011年        1.73％        2039年9月                  168,449,137            224,260,727
                               フラン
      2014年        2.65％        2039年4月         日本円         203,240,692            280,073,030
      2016年        1.64％        2046年11月          ユーロ         745,751,339            958,568,906

      2020年        0.69％        2050年6月         ユーロ          89,948,078            89,688,562

    合計                                   1,117,441,169            1,462,902,664

                     コマーシャル・ペーパー(2020年期末現在)

                                         額面価額            市場価格
      発行年        利回り         満期日         通貨
                                        （豪ドル）            （豪ドル）
      2020年        0.88％        2020  年7月      英ポンド          134,287,610            134,284,075
      2020年        0.89％        2020  年7月      英ポンド          188,002,655            187,997,705

      2020年        1.83％        2020  年7月       米ドル         145,846,189            145,845,903

      2020年        1.80％        2020  年7月       米ドル          58,338,475            58,337,418

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      2020年        1.80％        2020  年7月       米ドル         291,692,379            291,686,094
      2020年        1.80％        2020  年7月       米ドル          51,046,166            51,044,882

      2020年        1.81％        2020  年7月       米ドル          15,022,157            15,020,046

      2020年        1.76％        2020  年7月       米ドル         437,538,569            437,520,329

    合計                                   1,321,774,204            1,321,736,452

         他の保証付債務および偶発債務

         1996  年公法人財務調整法および公法人財務調整規則によって修正規定された1982年公法人財務調整
        法の規定によると、公法人によって締結された金融上の協定は、クイーンズランド州政府を代理する
        州財務大臣による保証を受けることがある。同法はまた、同法により置換えられた旧法の下で与えら
        れた同種の保証を維持している。さらに、1982年公法人財務調整法に基づくその他の公法人による借
        入に対する保証は、2012年経済発展法の下でこれを行うことができる。
         クイーンズランド州政府は、また、サンコープ保険金融公社（以下「サンコープ」という。)により
        1996年12月1日以前に出されたすべての保険証券を保証する。サンコープは、サンコープ建設組合およ
        びクイーンズランド州産業開発公社と共に1996年12月1日付でメットウェイ銀行と合併した。1996年州
        金融機関およびメットウェイ合併助成法に従って、1996年12月1日以前にサンコープによって出された
        保険証券、保険契約または保障は、クイーンズランド州政府により引き続き保証されることとなる。
         豪ドルの為替相場

         QTC  およびクイーンズランド州の債務が額面表示され、相当外国為替に対して豪ドルで示される主要
        通貨の為替相場は以下の表に示すとおりである。
                2014／15年        2015／16年       2016／17年        2017／18年        2018／19年        2019／20年

    通貨(年間平均)
    米ドル

                 0.8372        0.7285       0.7542        0.7754        0.7154        0.6714
    日本円             95.54        85.01       82.27        85.56        79.50        72.60

    スイス・フラン            0.7892        0.7135       0.7476        0.7526        0.7117        0.6561

    英ポンド            0.5305        0.4917       0.5949        0.5760        0.5527        0.5329

    ユーロ            0.6961        0.6564       0.6919        0.6499        0.6269        0.6069

    ニュージーランド・

                 1.0757        1.0907       1.0587        1.0853        1.0668        1.0545
    ドル
    出所：トムソン・ロイター

    オーストラリア連邦の概況

     (1)  政治および外交
        国家組織および政党
        オーストラリアにおける連邦の立法権は、女王、上院および下院で構成される連邦議会に付与されて
       いる。オーストラリアにおいて女王の権限を代表する者は連邦総督である。
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        上院議員および下院議員は共に全有権者の義務投票によって選出される。上院議員は、6年を任期とし
       て6州から12名ずつ選出される。各州から選出される上院議員は3年ごとにその半数が改選される。さら
       に、オーストラリア首都特別地域およびオーストラリア北部特別地域からそれぞれ2名ずつの上院議員が
       選 出されており、これら上院議員の任期は次回の下院の総選挙までとなっている。
        下院は、3年を超えない期間を任期とする151名の議員により構成される。各州の下院議員の定員はほ
       ぼその人口に比例している。
        一定の場合には連邦総督は上下両院を同時に解散することができる。
        次の表は過去7回の上院および下院の選挙結果を示したものである。
                             連邦選挙結果

            2001  年 2004  年 2007  年 2010  年 2013  年 2016  年 2019  年         2001  年 2004  年 2007  年 2010  年 2013  年 2016  年 2019  年
         (2)                            (3)
       上院                            下院
             11 月  10 月  11 月  8月  9月  7月  5月          11 月  10 月  11 月  8月  9月  7月  5月
     オーストラリア                            オーストラリア
              28   28   32   31   25   26  26           65   60   83   72   55   69   68
     労働党                            労働党
     自由党／国民党                            自由党／国民党
              35   39   37   34   33   31  35           82   87   65   73   90   76   77
     (1)                            (1)
                                 オーストラリア
                              (5)
     無所属         2      1   1   3   2                      1   1   1   1
                              1
                                 緑の党
                                 統一オーストラ
     オーストラリア
              8   4                                    1
                                   (8)
     民主党
                                 リア党
     ポーリン・ハン
                                 カッター率いる
     ソン率いるワ
                           (8)
              1                 2  オーストラリア                    1   1   1
                           2
     ン・ネーション
                                 党
      (7)
     党
     オーストラリア

              2   4   5   9  10   9   9  無所属         3   3   2   4   2   2   3
     緑の党
                                 センター・アラ
     家族第一党            1   1      1                               1   1
                                     (4)
                                 イアンス党
     民主労働党                  1
     統一オーストラ
                           (8)
                         1
                           1
       (6)
     リア党
     自由民主党                    1   1
     オーストラリア

                         1
     自動車愛好者党
     センター・アラ

                         1   2   2
         (4)
     イアンス党
     デリン・ヒンチ

                            1
     率いる正義党
     オーストラリア

                            1
     保守党
     ジャッキ・ラン
     ビー・ネット                          1
     ワーク
        計      76   76   76   76   76   76   76     計     150   150   150   150   150   150   151
     (1)　自由党／国民党には、自由国民党（Qld）、北部准州自由党が含まれる。

     (2)　上記の表は、2019年11月22日のオーストラリア連邦議会のウェブサイトを出所とする情報を反映している。
     (3)　上記の表は、2019年11月22日のオーストラリア選挙管理委員会のウェブサイトを出所とする情報を反映してい
        る。
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     (4)　2016年の連邦選挙の時点で同政党はニック・クセノフォンチームとして知られ、2018年6月8日にセンター・アラ
        イアンス党に党名変更された。
     (5)　無所属の上院議員はレックス・ライアル・パトリック（南オーストラリア州）である。
     (6)　旧パーマー統一党。
     (7)　旧ワン・ネーション党。
     (8)　2018年6月18日に、ブライアン・バーストン上院議員はワン・ネーション党を離党し、統一オーストラリア党に入
        党した。
     出所：オーストラリア選挙管理委員会およびオーストラリア連邦議会
        オーストラリアにおける司法権はオーストラリア高等裁判所、その他の連邦裁判所ならびに州および

       特別地域の裁判所に付与されている。限定された特定の事項に関して、高等裁判所は固有の裁判管轄権
       を有している。高等裁判所はまた、連邦裁判所ならびに各州および特別地域の上級裁判所からの上訴に
       つき管轄権を有する。
        オーストラリアは外向的な国家であり、世界の他の国々と強固な関わりを持っている。2世紀超にわた
       り、オーストラリアは多くの国々と強固で揺るぎない関係を築いてきた。これらの関係は、歴史、共通
                                              (1)
       の戦略的利益、貿易および人と人との関わりを通じて少しずつ進展してきた。
        オーストラリアは、多くの世界機関および地域機関に参加している。オーストラリアは、国連の原加
       盟国であり、国連の通常予算および平和維持予算の主要な分担国の1つである。オーストラリアは、ルー
       ルに基づいた国際秩序の構築に積極的に尽力しており、それは万国および万民の利益を推進し保護する
             (2)
       ものである。
        オーストラリアは、人種または宗教によってではなく、政治、経済および宗教の自由、自由民主主
       義、法規範、人種およびジェンダーの平等ならびに相互尊重を含む共通の価値観によってそのナショナ
                         (3)
       ル・アイデンティティを定義する。
        オーストラリアの価値観は、国際社会へ関与する際の土台において重要な要素である。オーストラリ
       アの政治、経済および宗教の自由、自由民主主義、法規範、人種およびジェンダーの平等ならびに相互
       尊重への支持は、オーストラリアがどのような国家であるか、またオーストラリアがどのように世界と
       向き合っているかを反映している。その価値観により、国内の強固で公正な密着型の社会は支えられて
                                        (4)
       おり、それはオーストラリアの国際的影響力の源となっている。
        (1)　オーストラリア政府（外務省）、オーストラリア・アンド・ザ・ワールド、2019年12月12日アクセス現在。

          https://dfat.gov.au/about-australia/australia-world/Pages/looking-outward.aspx
        (2)　ibid
        (3)　オーストラリア政府（外務省）、2017年外交政策白書、2019年12月12日アクセス現在。
          https://www.fpwhitepaper.gov.au/
        (4)　ibid
        次の表はオーストラリアが加盟している主な国際金融機関を示すものである。

                                  加盟年

        国際通貨基金                           1947

        国際復興開発銀行                           1947

        国際金融公社                           1956

        国際開発協会                           1960

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        投資紛争解決国際センター                           1975
        多数国間投資保証機関                           1996

        アジア開発銀行

         通常財源                          1966

         特別基金                          1970

        欧州復興開発銀行                           1991

        アジアインフラ投資銀行                           2015

        オーストラリアは広範な世界的および地域的連携に積極的に取り組んでいる。

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     (2)  最近の経済の動向
        オーストラリア経済は、新型コロナウイルス感染症のパンデミック以前、28年連続での経済成長を記
       録していた。オーストラリアの実質国内総生産（以下「GDP」という。）は、2018／19年の2.2％の成長
       率と比較して、2019／20年において0.2％下落した。それに対し、OECD全体での下落率は2018／19年の
       1.7％の成長率に続いて、2019／20年では2.3％となり、G7経済の下落率は2018／19年の1.7％の成長率に
       続いて2019／20年では2.6％となった。
        次の表は、2015／16年から2019／20年までの期間における産業構成要素別のオーストラリアのGDPを示
       したものである。
                                   (1)

                          産業別総付加価値
                        (CVM  　基準年2018／19年)
                                                (単位：百万豪ドル)
                       2015／16年       2016／17年       2017／18年       2018／19年       2019／20年
      農業、林業および漁業                   43,228       47,361       46,097       41,428       36,881

      鉱業                   173,338       175,485       183,971       192,965       202,494

      製造業                   109,166       108,759       110,988       110,217       108,528

      電気、ガス、水道および廃棄物処
                         46,640       46,734       47,663       48,087       47,218
      理
      建設業                   142,738       138,453       145,413       144,370       137,824
      卸売業                   66,281       69,902       71,036       71,848       70,829

      小売業                   75,606       76,702       78,783       79,558       79,176

      ホテルおよび飲食サービス                   42,729       43,012       43,919       44,293       39,450

      運輸、郵便および倉庫                   83,907       86,555       88,184       89,584       84,195

      情報、メディアおよび電気通信                   37,552       38,621       41,550       43,031       42,974

      金融および保険サービス                   154,670       158,997       160,844       164,114       167,095

      賃貸借および不動産サービス                   53,187       55,091       55,089       55,989       54,812

      専門、科学および技術サービス                   113,532       120,804       127,577       133,328       136,920

      行政支援サービス                   57,551       59,399       63,243       66,700       63,615

      行政および安全                   95,831       96,333       97,865       101,782       108,148

      教育および研修                   87,276       88,268       89,604       92,029       93,320

      保健および社会扶助                   114,747       120,871       128,413       137,998       144,023

      芸術および娯楽サービス                   14,295       14,495       14,913       15,781       14,811

      その他のサービス                   31,967       32,412       33,044       34,168       32,388

      住宅不動産運用                   147,547       151,657       155,128       159,155       162,296

     基準価格における総付加価値                   1,691,193       1,730,731       1,783,866       1,826,425       1,826,996

     製品に対する補助金を差し引いた税
                         123,609       125,842       127,471       126,255       121,126
     額
     統計上の不突合(P)                       1       0       0      (1)      (318)
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     国内総生産                   1,814,867       1,856,619       1,911,376       1,952,680       1,947,805
     (1)　産業別総付加価値は税金を控除し補助金を加えた実質総生産額を表す。

     出所：オーストラリア統計局、オーストラリア国民経済計算、2020年9月
        農業

        2019  ／20年までの5年間にわたって農業、林業および漁業は平均して産業別総付加価値の2.5％を占め
       た。オーストラリアの主要な農産物には、牛および子牛、小麦、果実およびナッツ、羊毛、全乳、野
       菜、羊および子羊、大麦、鶏肉ならびに干し草が含まれる。
        鉱物およびエネルギー

        オーストラリアは鉱物資源の量も種類も豊富な国である。オーストラリアは鉄鉱石、石炭、ボーキサ
       イト、銅、鉛、亜鉛、ニッケルおよび砂鉱の主要生産国であると同時に、世界最大の輸出国の1つでもあ
       る。
        1960  年代の半ば以降、天然資源開発はオーストラリアの経済成長において重要な役割を果たしてい
       る。また、鉱物および半加工金属の輸出収入はオーストラリアの輸出収入総額のさらに重要な構成要素
       の1つとなっている。
        さらに、液化天然ガス（LNG）の産出高増加を目指した現在の拡張投資により、LNGはオーストラリア
       の主要な輸出品の1つとなった。
        中国は、オーストラリアにとって最大の輸出市場として日本を上回った。2019／20年には、オースト
       ラリアの商品輸出のうち39.4％が中国向けであったのに対し、日本向けのものは13.8％であり、日本は
       オーストラリアにとって2番目に大きな輸出先となった。主として鉄鉱石の価格の上昇により、2019／20
       年におけるオーストラリアの対中商品輸出の名目値は12.1％増加した（150.4十億豪ドルとなった。）一
       方、対日商品輸出の名目値（鉄鉱石の市場規模ははるかに小さい。）は9.3％減少した（52.7十億豪ドル
       となった。）。
        製造業

        2007  ／08年にかけた過去30年間、製造業は実質的に総じて拡大したが、それ以降概して縮小した。                                                近
       年の為替レートの下落に支えられ、オーストラリアにおける製造業の生産高は、2017                                             ／18年において
       2011  ／12年以来初めて増加した（2.0％増）。しかしながら、製造業の生産高は、それらの年                                             に 為替レー
       トがさらに下落したにもかかわらず、2018                      ／19年（0.7％減）          および2019      ／20年   （ 1.5  ％減）に再び減少
       した。
        製造業生産高の産業別総付加価値に占める割合は、1989／90年の15.0％（入手可能な最初の名目デー
       タ）から2019／20年の6.1％まで徐々に低下した。この変化は主としてサービス部門の重要性の増大によ
       るものであり、ほとんどの西側先進国と一致している。
        オーストラリアにおける製造業は、大都市に集中している。これは市場に近接していることおよび労
       働力が豊富であるということ以外に、輸送や通信面で潜在的なスケールメリットがあることを反映して
       いる。
        運輸業

        オーストラリアでは、国土面積が広いことおよび国内の各種資源が広範囲に分散しているために、運
       輸が経済活動上重要となっている。憲法上、州間および国際間の運輸ならびに特別地域との間および特
       別地域内での運輸については連邦議会が規制権限を有している。各州は、憲法および連邦議会が制定す
       る法律の範囲内で、各州内における運輸活動を規制できる。
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        通信業および放送業

        オーストラリアの郵便事業はオーストラリア郵便公社（オーストラリア・ポスト）が、多くの民間宅
       配事業者と共同で担当している。過去20年間にわたり、オーストラリアの電気通信業は市場競争に対し
       て開かれており、現在は多くの電気通信サービス業者が競争的環境の下で業務を遂行している。
        また、ブロードバンド・インターネットサービスは連邦内すべての主要都市において利用可能であ
       る。連邦政府は現在、ナショナル・ブロードバンド・ネットワーク（以下「NBN」という。）を構築中で
       あり、これらは、ファイバー・トゥ・ザ・プレミシス／ベースメント、ファイバー・トゥ・ザ・ノー
       ド、固定式ワイアレスおよびサテライト通信から構成される「マルチテクノロジー混合型」ネットワー
       クを通じて提供することが期待されている。NBNは目標を修正し、国内の全世帯では最低25メガビット毎
       秒、また固定式を使用している世帯の95％ではネットワーク投資計画の実施により、最低50メガビット
       毎秒のデータ転送レートを提供するとしている。2020年11月12日現在、合計11,849,982世帯／企業が接
       続する準備が整っていると公表されている一方、合計7,798,932世帯／企業において、導入されたサービ
       スが稼動している。
        政府が出資するオーストラリア放送公社（ABC）は、全国ネットのラジオ、テレビおよびオンライン・
       サービスを提供しており、政府所有の特別放送公社（SBS）により多文化および多言語の放送サービスも
       提供されている。これらの事業に加えて、オーストラリアには多くの商業ラジオ局および商業テレビ局
       がある。
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     (3)  通貨および金融制度
        通貨制度
        オーストラリア連邦の憲法は発券権を連邦に与えている。オーストラリアの銀行券の発行量に関する
       法令上の制限は存在せず、需要に応じて発行量は自由に変動させ得る。
        オーストラリアの銀行券はRBA当局によって5ドル、10ドル、20ドル、50ドルおよび100ドルの券種で発
       行および印刷され、RBAの全支店における発券センターを通じて商業銀行に配布される。
        銀行制度

        オーストラリアの銀行制度は、中央銀行、商業銀行、住宅金融組合および信用組合で構成されてい
       る。一般に、中央銀行であるRBAの義務、権限および業務は諸外国の中央銀行の場合と同様である。すな
       わち発券業務の管理、通貨および流動資産の管理業務、連邦政府証券の運用、連邦のための国庫および
       金融代理業務ならびに外国為替業務の管理等である。
        RBA  からの支払に対しては、連邦が法的責任を負っている。
        その他の金融機関および資本市場

        オーストラリアにおいて、銀行以外の金融機関のうち比較的重要なものは、州および連邦の財務サー
       ビス提供者を含めて、金融市場会社、金融会社、証券化業者、保険会社およびファンド・マネージャー
       である。これらの金融機関は共に広範囲な金融サービスを提供し、金融制度およびオーストラリア経済
       の発展に重要な貢献をしてきた。実際、2019／20年においては金融・保険サービスがオーストラリアの2
       番目に大きい産業であり、総付加価値率は9.1％であった。
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     (4)  貿易および国際収支
        概況
        オーストラリアの経済において外国との貿易は重要な役割を果たしている。
        2019  ／20年までの5年間のオーストラリアの輸出入商品の構成は、次のとおりである。
                          商品別商品輸出入

                                                (単位：百万豪ドル)
                                                         (P)
                        2015／16年       2016／17年       2017／18年       2018／19年
                                                   2019／20年
     輸出
      食肉                   12,255       11,060       12,603       14,756       16,911

      穀物                    7,987       9,345       7,933       6,395       6,036

      織物用繊維                    4,221       5,131       6,201       6,461       3,559

             (1)
                         18,928       21,313       20,676       20,553       20,400
      その他の農産物
                  (2)
                         34,542       54,237       60,379       69,596       54,620
      石炭、コークスおよび練炭
      金属                   79,981       95,439       100,099       123,170       144,077
      その他の鉱物燃料、潤滑油および
                         24,906       31,431       42,860       64,302       61,661
      関連原料
           (3)
                         16,585       18,979       19,293       18,867       24,394
      非貨幣用金
      機械および輸送機器                   15,972       14,878       14,579       16,395       16,334
      その他の製品                   19,820       20,520       22,400       25,499       26,238

         (4)
                          8,227       8,546       7,455       6,628       7,832
      その他
     商品輸出合計                    243,423       290,880       314,478       372,622       382,062
     輸入

      食品、動物、飲料およびたばこ                   17,322       17,354       17,889       19,868       21,294

      原料、非食品（燃料を除く）                    3,215       3,257       3,842       3,499       3,234

      鉱物燃料、潤滑油および関連原料                   24,735       26,922       34,732       40,118       32,453

      金属製品                   14,739       12,727       14,747       15,467       15,042

      機械および輸送機器                   106,981       104,616       124,468       123,095       117,314

      その他の製品                   84,768       83,699       86,162       93,118       96,006

      その他                   11,504       15,433       19,319       11,472       13,325

     商品輸入合計                    263,264       264,008       301,159       306,638       298,669

     商品貿易収支                    (19,841)        26,872       13,319       65,984       83,393

     (1)　オーストラリア統計局の再分類により、甘蔗原料糖の輸出は、「その他の農産物」の項目ではなく、「その他」の

       項目に含まれている。
     (2)　石炭輸出データの一部項目は非公開となり、「その他」の項目に含まれている。
     (3)　金鉱および金精鉱を除く。
     (4)　非公開項目を含む。
     (P)　暫定貿易データ
     出所：オーストラリア統計局、未発表貿易データ
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        2015  ／16年から2019／20年までの各会計年度のオーストラリアの貿易の地域分布の構成比は次の表の
       とおりである。
                         地域別商品貿易分布(主要国)

                                                          (P)

                        2015／16年       2016／17年       2017／18年       2018／19年
                                                     2019／20年
     輸出                        ％       ％       ％       ％       ％

      中国                      30.8       32.7       33.6       36.0       39.4

      日本                      14.5       14.2       15.3       15.6       13.8

      韓国                       7.0       6.7       6.6       6.7       6.6

      インド                       3.9       5.2       5.1       4.3       2.8

      アメリカ合衆国                       5.4       4.1       3.7       3.8       4.6

      ニュージーランド                       3.5       3.0       2.9       2.7       2.6

      台湾                       2.5       2.8       2.9       3.3       3.1

      英国                       2.9       2.5       2.0       2.1       4.1

      カナダ                       0.7       0.6       0.5       0.6       0.5

               (1)
                            14.2       14.9       14.7       13.5       12.5
      その他のアジア諸国
              (2)
                             4.4       4.6       4.3       4.1       3.8
      その他の欧州諸国
      その他の諸国                      10.2        8.8       8.3       7.2       6.2

     輸出合計                       100.0       100.0       100.0       100.0       100.0

     輸入                        ％       ％       ％       ％       ％

      中国                      23.3       23.1       22.5       25.4       27.1

      アメリカ合衆国                      11.4       11.2        9.9      10.7       12.2

      日本                       7.3       7.8       7.3       7.2       6.4

      韓国                       5.0       4.2       7.2       4.0       3.5

      ニュージーランド                       2.9       2.9       2.6       2.6       2.5

      英国                       2.9       2.5       2.4       2.4       2.3

      インド                       1.8       1.7       1.8       1.6       1.6

      台湾                       1.7       1.6       1.4       1.7       1.7

      カナダ                       0.8       0.8       0.7       0.8       0.9

               (1)
                            17.4       17.2       16.5       17.4       16.6
      その他のアジア諸国
              (2)
                            16.9       17.1       16.6       17.0       16.9
      その他の欧州諸国
      その他の諸国                       8.7       9.9       11.0       9.3       8.3

     輸入合計                       100.0       100.0       100.0       100.0       100.0

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     (1)　オーストラリア統計局に定義される東南アジア、北東アジアおよび南・中央アジア（日本、韓国、インド、台湾
       および中国を除く。）を含む。
     (2)　オーストラリア統計局に定義される北西ヨーロッパおよび南東ヨーロッパ（英国を除く。）を含む。
     (P)　暫定貿易データ
     出所：オーストラリア統計局、未発表貿易データ
        対日貿易

        2009  ／10年に中国が日本を上回るまで、オーストラリアにとって日本は最大の商品輸出市場であっ
       た。次の表は、オーストラリアと日本との2019／20年までの5年間の商品貿易の構成を示したものであ
       る。
                       オーストラリアの対日商品貿易

                                                (単位：百万豪ドル)
                                                         (P)
                        2015／16年       2016／17年       2017／18年       2018／19年
                                                   2019／20年
     輸出

      食肉                    2,186       2,294       2,511       2,712       2,895

      穀物                     587       677       720       715       623

      織物用繊維                     47       42       47       53       28

             (1)
                          1,776       1,743       1,969       2,215       2,044
      その他の農産物
                  (2)
                         11,203       15,174       17,101       19,287       14,430
      石炭、コークスおよび練炭
      金属                    7,372       8,263       8,972       9,475       10,781

      その他の鉱物燃料、潤滑油および関

                           552       637       711       512       177
      連原料
           (3)
                           38       22       0       0      124
      非貨幣用金
      機械および輸送機器                     211       233       275       345       285

      その他の製品                     734       733       828       880       857

         (4)
                         10,566       11,546       14,895       21,949       20,505
      その他
     商品輸出合計                    35,272       41,364       48,030       58,143       52,748

     輸入

      食品、動物、飲料および
                           132       146       168       197       215
      たばこ
      原料、非食品（燃料を除く）                     33       32       42       43       45
      鉱物燃料、潤滑油および関連原料                    2,588       2,523       3,029       3,998       3,120

      金属製品                    1,120        388       481       364       389

      機械および輸送機器                   11,812       12,707       13,869       13,900       12,207

      その他の製品                    2,033       2,048       2,137       2,334       2,347

      その他                    1,422       2,815       2,289       1,209        776

     商品輸入合計                    19,140       20,659       22,014       22,043       19,099

     (1)　オーストラリア統計局の再分類により、甘蔗原料糖の輸出は、「その他の農産物」の項目ではなく、「その他」

       の項目に含まれている。
     (2)　石炭輸出データの一部項目は非公開となり、「その他」の項目に含まれている。
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     (3)　金鉱および金精鉱を除く。
     (4)　非公開項目を含む。
     (P)　暫定貿易データ
     出所：オーストラリア統計局、未発表貿易データ
        国際収支

        次の表は、2019／20年までの5年間におけるオーストラリアの国際収支の詳細を示している。
                                    (1)

                          国際収支－経常取引
                                                (単位：百万豪ドル)
                        2015／16年       2016／17年       2017／18年       2018／19年       2019／20年
     商品

      輸出                    244,029       291,406       315,342       373,509       382,639

      輸入                   (271,563)       (277,822)       (302,677)       (320,008)       (310,795)

      商品貿易収支                    (27,534)        13,584       12,665       53,501       71,844

     サービス

      受取                    75,676       82,318       88,049       97,301       92,321

      支払                    (85,932)       (85,455)       (93,668)      (101,761)        (87,370)

      サービス(純額)                    (10,256)        (3,137)       (5,619)       (4,460)       4,951

      商品・サービス収支                    (37,790)        10,447        7,046      49,041       76,795

     収益

      受取                    52,177       54,780       58,475       70,435       68,613

      支払                    (91,475)       (102,741)       (117,087)       (132,719)       (110,009)

      収益(純額)                    (39,297)       (47,963)       (58,610)       (62,283)       (41,395)

     移転

      受取                     8,884       8,912       9,172       9,985       10,114

      支払                    (9,750)       (10,631)       (10,055)       (10,874)       (11,451)

      移転(純額)                     (866)      (1,719)        (883)       (889)      (1,337)

     経常収支                     (77,953)       (39,235)       (52,447)       (14,131)        34,064

       (1)　商品貿易収支は、集計時期、算定方法の不適合および機密性の問題により輸出データとは異なるものであ

          る。四捨五入により、データの合計は合致しない場合がある。
       出所：オーストラリア統計局、国際収支および国際投資ポジション
                           国際収支－金融取引

                                                (単位：百万豪ドル)
                      2015／16年        2016／17年        2017／18年        2018／19年        2019／20年
      直接投資                   61,923        65,563        61,658        66,226       32,069

      ポートフォリオ投資                   (35,282)        20,324        20,163       (86,122)       (14,911)

      デリバティブ投資                   (4,211)        (1,280)       (15,519)         (9,778)       (8,998)

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      その他の投資                   55,111       (23,334)        (14,557)         46,164       (55,090)
      準備資産                    2,394       (19,631)         8,952        3,785       18,523

     金融収支                    79,935        41,642        60,698        20,277       (28,408)

      出所：オーストラリア統計局、国際収支および国際投資ポジション

        外貨準備

        2019  ／20年までの5年間におけるオーストラリアの公的外貨準備は、国際通貨基金の外貨準備持高を含
       めると次のとおりである。
                                   (1)

                            公的外貨準備
                            （6月30日現在）
                                                (単位：百万豪ドル)
                      2015／16年        2016／17年        2017／18年        2018／19年        2019／20年
      金および外貨                   79,064        97,625        92,990        86,158       66,939

      豪ドル建証券合計                   87,647       101,154        104,323         97,381       207,533

      ローンおよび貸付金                      2        2        2        1       1

      決済項目                     381        296        511        477       482

      その他資産                    1,147        1,249        1,362        1,394       1,416

     資産合計                    168,241        200,326        199,188        185,411       276,371

       (1)　豪ドルへの換算は表示された日における外国為替市場レートに基づいている。ただし、金はロンドン金市場

          の当該月の平均価格で評価され、その月の末日の為替レートで豪ドルに換算されている。
       出所：RBA
        豪ドルの為替レート

        2019  ／20年において1豪ドルは前年の0.7154米ドルから平均                            0.6714   米ドル   と6.1％下落した。同様に、
       2019／20年中、日本円に対し1豪ドルは下落し、平均                           72.60   円と前年比で8.7％下落した。
        1 豪ドルは2011年7月下旬に1.11米ドルを超える最高値となり、その後2年間の大半にわたり、等価に近
       い水準で推移した。ただし、その後豪ドルは広く弱含みとなった。
        新型コロナウイルス感染症の影響を受け、2020年3月に1豪ドルは当初0.60米ドルを大きく下回る水準
       まで急速に減価した。しかしながら、他の多くの先進国に比べてオーストラリア経済の見通しが改善し
       ているため、またブラジルからの供給が制限される中で鉄鉱石の価格が高騰したため、その後為替相場
       は改善した。2020年12月上旬までに、1豪ドルは0.7375米ドルの買値となった。
        豪ドルの下落は、新型コロナウイルス感染症のパンデミックにより大きな影響を受けた大規模な観光
       産業および教育産業を含む、オーストラリアの輸出を下支えする要因になり続けるだろう。
                           為替レート（日次）

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                                             （出所：トムソン・ロイター）






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