ウエスタン・アセット・オフショア・ファンド・シリーズ - WA バンクローン・ファンド(マルチ・カレンシー型) 半期報告書(外国投資信託受益証券) 第9期(令和3年4月1日-令和4年3月31日)
提出書類 | 半期報告書(外国投資信託受益証券)-第9期(令和3年4月1日-令和4年3月31日) |
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提出日 | |
提出者 | ウエスタン・アセット・オフショア・ファンド・シリーズ - WA バンクローン・ファンド(マルチ・カレンシー型) |
カテゴリ | 半期報告書(外国投資信託受益証券) |
EDINET提出書類
ウエスタン・アセット・マネジメント・カンパニー・リミテッド(E24736)
半期報告書(外国投資信託受益証券)
【表紙】
【提出書類】 半期報告書
【提出先】 関東財務局長
【提出日】 令和3年12月24日
【計算期間】 第9期中(自 令和3年4月1日 至 令和3年9月30日)
【ファンド名】 ウエスタン・アセット・オフショア・ファンド・シリーズ -
WA バンクローン・ファンド(マルチ・カレンシー型)
(Western Asset Offshore Funds - Western Asset Bank Loan
(Multi-Currency) Fund)
-ブラジルレアルクラス(BRL Class)
-米ドルクラス(USD Class)
-円クラス(JPY Class)
-豪ドルクラス(AUD Class)
【発行者名】 ウエスタン・アセット・マネジメント・カンパニー・リミテッド
(Western Asset Management Company Limited)
【代表者の役職氏名】 取締役 チャールズ A. ロイス デ ペレス
(Charles A. Ruys de Perez)
【本店の所在の場所】 イングランド、EC2A 2EN、ロンドン、プリムローズ・ストリート、
エクスチェンジ・スクエア10
(10 Exchange Square, Primrose Street, London EC2A 2EN,
England)
【代理人の氏名又は名称】 弁護士 三浦 健
同 廣本 文晴
【代理人の住所又は所在地】 東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング
森・濱田松本法律事務所
【事務連絡者氏名】 弁護士 三浦 健
同 廣本 文晴
【連絡場所】 東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング
森・濱田松本法律事務所
【電話番号】 03(6212)8316
【縦覧に供する場所】 該当事項なし。
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半期報告書(外国投資信託受益証券)
1【ファンドの運用状況】
ウエスタン・アセット・オフショア・ファンド・シリーズ(以下「トラスト」という。)のサブ・
ファンドであるウエスタン・アセット・オフショア・ファンド・シリーズ-WA バンクローン・ファン
ド(マルチ・カレンシー型)(以下「サブ・トラスト」という。)の運用状況は、以下のとおりであ
る。
(1)【投資状況】
① 資産別および地域別の投資状況
(2021年10月末日現在)
時価合計 投資比率
資産の種類 国・地域名
(米ドル) (%)
投資信託 ケイマン諸島 38,425,642.67 100.72
現金・預金およびその他の資産(負債控除後) (276,575.34) (0.72)
合 計 38,149,067.33
100.00
(純資産総額) (約4,336百万円)
(注1)投資比率とは、サブ・トラストの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下同じ。
(注2)純資産総額を純資産価額ということがある。以下同じ。
(注3)本書において、米ドルおよび豪ドルの円貨換算は、便宜上、2021年10月29日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客
電信売買相場の仲値(1米ドル=113.67円、1豪ドル=85.59円)による。以下同じ。
(注4)サブ・トラストは、ケイマン諸島の法律に基づいて設立されているが、ブラジルレアルクラス受益証券および米ドル
クラス受益証券は米ドル建て、円クラス受益証券は日本円建て、ならびに豪ドルクラス受益証券は豪ドル建てのた
め、以下の金額表示は、別段の記載がない限り、米ドル貨、円貨または豪ドル貨をもって行う。
(注5)本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してまたは切り捨てて記載してある。したがって、合計の数字
が一致しない場合がある。また、円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算の
うえ、必要な場合四捨五入して記載してある。したがって、本書の中の同一情報につき異なった円貨表示がなされて
いる場合もある。
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<参考情報>
WA バンクローン・マスター・ファンド(マルチ・カレンシー型)(以下「マスター・ファンド」とい
う。)
(2021年10月末日現在)
時価合計 投資比率
資産の種類 国・地域名
(米ドル) (%)
ターム・ローン アメリカ合衆国 37,976,448.17 98.80
ミューチュアル・ファンド アメリカ合衆国 377,298.10 0.98
株式 アメリカ合衆国 5,249.53 0.01
小 計 38,358,995.80 99.79
現金・預金およびその他の資産(負債控除後) 80,400.67 0.21
合 計 38,439,396.47
100.00
(純資産総額) (約4,369百万円)
(注1)投資比率とは、マスター・ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。
(注2)国・地域名はリスク対象国・地域により分類されている。
(注3)マスター・ファンドの資産は管理事務代行会社の経理システムから直近で取得した当該基準日の日次ベースのデータ
に基づいて算出されるため、サブ・トラストの投資状況に記載される数値と異なることがある。
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② 投資資産
(ⅰ)投資有価証券の主要銘柄
(2021年10月末日現在)
投資
簿価(米ドル) 時価(米ドル)
順
銘柄 国・地域名 種類 保有数 比率
位
単価 金額 単価 金額
(%)
Western Asset Bank Loan
Master Fund (Multi-
1 ケイマン諸島 投資信託 3,163,136.29 11.194 35,407,882.72 12.148 38,425,642.67 100.72
Currency)
<参考情報>
マスター・ファンド
(2021年10月末日現在)
投資
簿価(米ドル) 時価(米ドル)
順 利率 満期日
銘柄 国・地域名 種類 保有数 比率
位 (%) (年/月/日)
単価 金額 単価 金額
(%)
DONLEN - HERTZ
ターム・
1 アメリカ合衆国 0.0000 2028/3/30 390,000.00 1.000 390,000.00 0.989 385,632.00 1.00
FLEET MANAGEMENT ローン
DCERT BUYER INC TL
ターム・
2 アメリカ合衆国 7.0870 2029/2/16 380,000.00 0.998 379,131.08 1.012 384,478.30 1.00
ローン
2L
APOLLO CMMRL REAL
ターム・
3 アメリカ合衆国 2.8370 2026/5/15 385,074.96 0.958 368,854.49 0.990 381,224.21 0.99
TL B 1L ローン
US RENAL CARE INC
ターム・
4 アメリカ合衆国 5.1250 2026/6/12 382,948.32 1.000 382,960.70 0.995 380,937.84 0.99
TL B 1L ローン
ミュー
SPDR BLACKSTONE
チュア
5 アメリカ合衆国 - - 8,220.00 46.159 379,423.76 45.900 377,298.00 0.98
SENIOR LOAN ル・ファ
ンド
FOUNDATION BUILDI
ターム・
6 アメリカ合衆国 3.7500 2028/1/29 369,075.00 0.998 368,248.42 0.993 366,653.87 0.95
TL 1L ローン
CARDINAL PARENT I
ターム・
7 アメリカ合衆国 5.2500 2027/11/12 351,981.24 0.987 347,387.39 1.001 352,287.46 0.92
TL B 1L ローン
PLAYA RESORTS HOL
ターム・
8 アメリカ合衆国 3.7500 2024/4/27 358,818.56 0.967 346,845.41 0.978 350,858.17 0.91
TL B 1L ローン
TRANSDIGM INC TL F
ターム・
9 アメリカ合衆国 2.3370 2025/12/31 345,394.84 0.956 330,100.50 0.989 341,559.23 0.89
ローン
1L
REDSTONE HOLDCO 2
ターム・
10 アメリカ合衆国 8.5000 2029/4/16 350,000.00 0.983 344,161.13 0.969 339,062.50 0.88
TL 2L ローン
HORNBLOWER SUB LL
ターム・
11 アメリカ合衆国 5.5000 2025/4/27 350,000.00 0.955 334,085.70 0.951 332,850.00 0.87
TL B 1L ローン
AMC ENTERTAINMEN
ターム・
12 アメリカ合衆国 3.0893 2026/4/22 353,931.87 0.898 317,784.00 0.925 327,314.42 0.85
TL B1 1L ローン
ALCHEMY COPYRIGHT
ターム・
13 アメリカ合衆国 3.5000 2027/8/5 316,806.00 0.994 314,842.42 1.003 317,598.02 0.83
TL B 1L ローン
RENT-A-CENTER INC
ターム・
14 アメリカ合衆国 3.7500 2028/2/17 308,450.00 0.996 307,069.82 1.005 309,896.63 0.81
TL B 1L ローン
VIRGIN PULSE INC
ターム・
15 アメリカ合衆国 4.7500 2028/3/30 310,000.00 0.993 307,865.43 0.992 307,385.15 0.80
TL 1L ローン
ONE CALL CORP TL B
ターム・
16 アメリカ合衆国 6.2500 2027/8/4 299,250.00 0.982 293,768.91 1.009 302,055.47 0.79
ローン
1L
ADTALEM GLOBAL ED
ターム・
17 アメリカ合衆国 5.2500 2028/2/12 300,000.00 0.991 297,293.34 1.004 301,078.50 0.78
TL B 1L ローン
MERIDIAN ADHESIVE
ターム・
18 アメリカ合衆国 4.7500 2028/7/17 300,000.00 0.990 297,112.86 1.000 300,094.50 0.78
TL 1L ローン
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投資
簿価(米ドル) 時価(米ドル)
順 利率 満期日
銘柄 国・地域名 種類 保有数 比率
位 (%) (年/月/日)
単価 金額 単価 金額
(%)
MEDASSETS SOFTWAR
ターム・
19 アメリカ合衆国 4.5000 2028/1/15 299,250.00 0.996 297,917.04 1.002 299,951.74 0.78
TL B 1L ローン
SYCAMORE BUYER LL
ターム・
20 アメリカ合衆国 0.0000 2028/9/24 300,000.00 0.995 298,515.75 0.999 299,625.00 0.78
TL B 1L ローン
MAGENTA BUYER LLC
ターム・
21 アメリカ合衆国 5.7500 2028/5/3 300,000.00 0.991 297,201.87 0.994 298,312.50 0.78
TL 1L ローン
GANNETT HOLDINGS
ターム・
22 アメリカ合衆国 7.7500 2026/2/8 291,928.56 0.983 286,930.73 1.006 293,615.91 0.76
TL B 1L ローン
DIVISION HOLDING
ターム・
23 アメリカ合衆国 5.5000 2028/5/21 290,000.00 0.991 287,271.46 1.004 291,270.20 0.76
TL B 1L ローン
CARNIVAL CORP TL B
ターム・
24 アメリカ合衆国 4.0000 2028/8/10 290,000.00 0.995 288,558.08 1.000 290,091.35 0.75
ローン
1L
ASURION LLC TL B3
ターム・
25 アメリカ合衆国 5.3370 2028/1/29 290,000.00 1.002 290,665.86 0.997 289,248.90 0.75
ローン
2L
PLANVIEW PARENT I
ターム・
26 アメリカ合衆国 4.7500 2027/12/11 287,825.00 0.991 285,303.12 1.004 288,948.96 0.75
TL 1L ローン
8TH AVENUE FOOD &
ターム・
27 アメリカ合衆国 7.8378 2026/10/1 290,000.00 1.000 289,992.95 0.996 288,792.15 0.75
TL 2L ローン
MOZART BORROWER L
ターム・
28 アメリカ合衆国 3.7500 2028/9/30 280,000.00 0.995 278,610.89 1.002 280,525.00 0.73
TL B 1L ローン
PS HOLDCO LLC TL B
ターム・
29 アメリカ合衆国 5.0000 2028/9/23 280,000.00 0.995 278,615.24 1.001 280,175.00 0.73
ローン
1L
AMENTUM GOVERNMEN
ターム・
30 アメリカ合衆国 5.5000 2027/2/3 278,600.00 0.983 273,894.70 1.003 279,558.38 0.73
TL B 1L ローン
(注1)投資比率とは、マスター・ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。
(注2)国・地域名はリスク対象国・地域により分類されている。
(注3)変動利付有価証券の場合には、2021年10月末日付の利率を記載している。
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(ⅱ)投資不動産物件
該当事項なし(2021年10月末日現在)。
(ⅲ)その他投資資産の主要なもの
該当事項なし(2021年10月末日現在)。
(2)【運用実績】
①【純資産の推移】
2021年10月末日前1年間における各月末の純資産の推移は、以下のとおりである。
ブラジルレアルクラス
純資産総額 1口当たり純資産価格
(米ドル) (千円) (米ドル) (円)
2020年11月末日 1,376,372.45 156,452 2.55 290
12月末日 1,432,329.26 162,813 2.65 301
2021年1月末日 1,413,934.63 160,722 2.50 284
2月末日 1,372,622.06 156,026 2.43 276
3月末日 1,333,087.84 151,532 2.35 267
4月末日 1,278,467.14 145,323 2.42 275
5月末日 1,526,596.17 173,528 2.49 283
6月末日 1,579,087.99 179,495 2.58 293
7月末日 1,473,520.94 167,495 2.46 280
8月末日 1,467,385.25 166,798 2.45 278
9月末日 1,291,373.46 146,790 2.28 259
10月末日 1,195,975.30 135,947 2.18 248
米ドルクラス
純資産総額 1口当たり純資産価格
(米ドル) (千円) (米ドル) (円)
2020年11月末日 18,632,557.79 2,117,963 7.51 854
12月末日 18,706,716.32 2,126,392 7.56 859
2021年1月末日 18,897,356.17 2,148,062 7.63 867
2月末日 18,896,005.83 2,147,909 7.64 868
3月末日 19,900,756.16 2,262,119 7.60 864
4月末日 19,852,434.01 2,256,626 7.61 865
5月末日 21,524,676.30 2,446,710 7.62 866
6月末日 21,931,947.15 2,493,004 7.61 865
7月末日 22,628,221.30 2,572,150 7.58 862
8月末日 22,846,020.12 2,596,907 7.58 862
9月末日 23,301,069.01 2,648,633 7.59 863
10月末日 23,643,650.57 2,687,574 7.57 860
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円クラス
純資産総額(円) 1口当たり純資産価格(円)
2020年11月末日 1,060,151,753 6,658
12月末日 985,253,595 6,698
2021年1月末日 1,000,719,307 6,751
2月末日 1,030,783,116 6,756
3月末日 1,025,607,811 6,720
4月末日 1,011,259,917 6,723
5月末日 1,050,993,707 6,727
6月末日 1,035,856,174 6,716
7月末日 1,030,384,788 6,678
8月末日 1,029,533,728 6,670
9月末日 1,030,732,855 6,676
10月末日 1,014,997,471 6,656
豪ドルクラス
純資産総額 1口当たり純資産価格
(豪ドル) (千円) (豪ドル) (円)
2020年11月末日 6,669,609.56 570,852 6.67 571
12月末日 6,716,838.23 574,894 6.71 574
2021年1月末日 6,212,352.51 531,715 6.76 579
2月末日 6,168,602.50 527,971 6.75 578
3月末日 6,049,445.65 517,772 6.72 575
4月末日 6,025,759.55 515,745 6.72 575
5月末日 6,048,832.52 517,720 6.72 575
6月末日 6,061,518.08 518,805 6.71 574
7月末日 6,053,212.37 518,094 6.68 572
8月末日 6,060,808.32 518,745 6.67 571
9月末日 5,865,900.17 502,062 6.67 571
10月末日 5,871,844.52 502,571 6.65 569
(注)上記に記載された各月末日の数値は、各月末時点で公表された数値であり、サブ・トラストの財務書類の数値と一致し
ないことがある。
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②【分配の推移】
2021年10月末日前1年間における分配の推移は、以下のとおりである。
ブラジルレアルクラス
1口当たり分配金(米ドル)
2020年11月 0.04(約5円)
12月 0.04(約5円)
2021年1月 0.04(約5円)
2月 0.04(約5円)
3月 0.04(約5円)
4月 0.04(約5円)
5月 0.04(約5円)
6月 0.04(約5円)
7月 0.04(約5円)
8月 0.04(約5円)
9月 0.04(約5円)
10月 0.04(約5円)
設定来累計(2021年10月末日現在):5.94米ドル
米ドルクラス
1口当たり分配金(米ドル)
2020年11月 0.03(約3円)
12月 0.03(約3円)
2021年1月 0.03(約3円)
2月 0.03(約3円)
3月 0.03(約3円)
4月 0.03(約3円)
5月 0.03(約3円)
6月 0.03(約3円)
7月 0.03(約3円)
8月 0.03(約3円)
9月 0.03(約3円)
10月 0.03(約3円)
設定来累計(2021年10月末日現在):3.30米ドル
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半期報告書(外国投資信託受益証券)
円クラス
1口当たり分配金(円)
2020年11月 30
12月 30
2021年1月 30
2月 30
3月 30
4月 30
5月 30
6月 30
7月 30
8月 30
9月 30
10月 30
設定来累計(2021年10月末日現在):3,300円
豪ドルクラス
1口当たり分配金(豪ドル)
2020年11月 0.03(約3円)
12月 0.03(約3円)
2021年1月 0.03(約3円)
2月 0.03(約3円)
3月 0.03(約3円)
4月 0.03(約3円)
5月 0.03(約3円)
6月 0.03(約3円)
7月 0.03(約3円)
8月 0.03(約3円)
9月 0.03(約3円)
10月 0.03(約3円)
設定来累計(2021年10月末日現在):4.68豪ドル
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<参考情報>
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③【収益率の推移】
2021年10月末日前1年間における収益率は、以下のとおりである。
(注)
収益率(%)
ブラジルレアルクラス 11.76
米ドルクラス 6.87
円クラス 6.51
豪ドルクラス 6.37
(注)収益率(%)=100×(a-b)/b
a=2021年10月末日現在の1口当たり純資産価格(当該期間の分配金の合計額を加えた額)
b=2020年10月末日現在の1口当たり純資産価格(分配落の額)
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<参考情報>
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2【販売及び買戻しの実績】
2021年10月末日前1年間における販売および買戻しの実績ならびに2021年10月末日現在の発行済口数
は、以下のとおりである。
販売口数 買戻し口数 発行済口数
144,780 135,402 548,059
ブラジルレアルクラス
(144,780) (135,402) (548,059)
932,280 311,361 3,122,554
米ドルクラス
(932,280) (311,361) (3,122,554)
19,457 26,088 152,501
円クラス
(19,457) (26,088) (152,501)
33,600 151,540 882,394
豪ドルクラス
(33,600) (151,540) (882,394)
(注)( )の数は本邦における販売・買戻しおよび発行済口数である。
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3【ファンドの経理状況】
a.サブ・トラストの日本文の中間財務書類は、米国における諸法令および一般に認められた会計原則
に準拠して作成された原文の中間財務書類を翻訳したものである(ただし、円換算部分を除く。)。
サブ・トラストの日本文の中間財務書類は「中間財務諸表等の用語、様式および作成方法に関する規
則」第76条第4項但書の規定に準拠して作成されている。
b.サブ・トラストの原文の中間財務書類は外国監査法人等(公認会計士法(昭和23年法律第103号)第
1条の3第7項に規定する外国監査法人等をいう。)の監査を受けていない。
c.サブ・トラストの原文の中間財務書類は米ドルで表示されている。日本文の中間財務書類には、主
要な金額について円貨換算が併記されている。日本円による金額は、2021年10月29日現在における株
式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値(1米ドル=113.67円)で換算されている。な
お、千円未満の金額は四捨五入されている。
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(1)【資産及び負債の状況】
WA バンクローン・ファンド(マルチ・カレンシー型)
(ケイマン諸島のユニット・トラストであるウエスタン・アセット・オフショア・ファンド・シリーズのサ
ブ・ファンド)
資産・負債計算書
2021 年9月30日現在(無監査)
(米ドルで表示)
米ドル 千円
資産
マスター・ファンドの受益証券3,190,937口への投資、公正
38,668,444
4,395,442
価値
マスター・ファンドの受益証券売却未収金 175,121 19,906
為替予約に係る未実現利益 66,529 7,562
6,376 725
その他の資産
資産合計 38,916,470 4,423,635
負債
為替予約に係る未実現損失 288,942 32,844
投資有価証券購入未払金 175,157 19,910
受益証券買戻未払金 158,995 18,073
未払販売会社報酬 75,918 8,630
142,903 16,244
未払費用
負債合計 841,915 95,700
買戻可能受益証券保有者に帰属する純資産 38,074,555 4,327,935
円
豪ドルクラス
4.821
548
4,238,064米ドル/879,034口
ブラジルレアルクラス
2.285
260
1,291,634米ドル/565,307口
円クラス
59.840
6,802
9,239,252米ドル/154,399口
米ドルクラス
7.591
863
23,305,605米ドル/3,070,347口
添付の注記は当財務書類と不可欠のものである。
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WA バンクローン・ファンド(マルチ・カレンシー型)
(ケイマン諸島のユニット・トラストであるウエスタン・アセット・オフショア・ファンド・シリーズのサ
ブ・ファンド)
損益計算書
2021 年9月30日に終了した6か月間(無監査)
(米ドルで表示)
米ドル 千円
マスター・ファンドから割当てられた投資純収益
利息 959,460 109,062
配当金(外国源泉徴収税1,258米ドル控除後) 8,250 938
(208,110) (23,656)
費用
マスター・ファンドから割当てられた投資純収益 759,600 86,344
費用
販売会社報酬 148,074 16,832
保管報酬 34,093 3,875
専門家報酬 21,056 2,393
25,548 2,904
その他
費用合計 228,771 26,004
投資純利益 530,829 60,339
マスター・ファンドによる投資割当て、外貨換算/外貨取引ならびに
デリバティブ契約に係る実現および未実現純利益(損失)
実現純利益(損失)
マスター・ファンドからの割当て 89,237 10,144
外貨取引 2,210 251
(760,456) (86,441)
為替予約
実現純(損失) (669,009) (76,046)
未実現利益(損失)の純変動
マスター・ファンドからの割当て 208,799 23,734
外貨換算 (706) (80)
455,881 51,820
為替予約
未実現利益(損失)の純変動 663,974 75,474
マスター・ファンドによる投資割当て、外貨換算/外貨取引ならびに
(5,035) (572)
デリバティブ契約に係る実現および未実現純利益(損失)
525,794 59,767
運用により生じた純資産の純増加額
添付の注記は当財務書類と不可欠のものである。
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WA バンクローン・ファンド(マルチ・カレンシー型)
(ケイマン諸島のユニット・トラストであるウエスタン・アセット・オフショア・ファンド・シリーズのサ
ブ・ファンド)
純資産変動計算書
2021 年9月30日に終了した6か月間(無監査)
(米ドルで表示)
米ドル 千円
運用
530,829 60,339
投資純利益
実現純(損失) (669,009) (76,046)
75,474
663,974
未実現利益(損失)の純変動
59,767
運用により生じた純資産の純増加額 525,794
受益者への分配
豪ドルクラス (122,511) (13,926)
ブラジルレアルクラス (140,145) (15,930)
円クラス (250,539) (28,479)
(508,842) (57,840)
米ドルクラス
分配合計 (1,022,037) (116,175)
受益者取引
3,440,693 391,104
受益者取引により生じた純資産の純増加額(注記6)
純資産の純増加額 2,944,450 334,696
純資産
35,130,105 3,993,239
期首
4,327,935
期末 38,074,555
添付の注記は当財務書類と不可欠のものである。
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(ケイマン諸島のユニット・トラストであるウエスタン・アセット・オフショア・ファンド・シリーズのサ
ブ・ファンド)
財務書類に対する注記
2021 年9月30日現在(無監査)
(米ドルで表示)
1.組織および投資目的
WA バンクローン・ファンド(マルチ・カレンシー型)(以下「サブ・トラスト」という。)は、ケイ
マン諸島の信託法(改訂済)に基づく信託証書により設立され、ケイマン諸島のミューチュアル・ファ
ンド法に基づき登録されたユニット・トラストであるウエスタン・アセット・オフショア・ファンド・
シリーズ(以下「トラスト」という。)のサブ・ファンドとして2013年2月8日付で設定された。トラ
ストはアンブレラ型ユニット・トラストとして構成されており、各サブ・ファンドの資産および負債の
分別を目的として、複数のサブ・ファンドの設立が容認されている。2021年9月30日現在、ウエスタ
ン・アセット・オフショア・ファンド・シリーズのサブ・ファンドは10本であった。ウエスタン・ア
セット・マネジメント・カンパニー・リミテッド(以下「WAMCL」という。)は、トラストの管理
会社である。ウエスタン・アセット・マネジメント・カンパニー・エルエルシー(旧ウエスタン・ア
セット・マネジメント・カンパニー)(以下「WAM」という。)、ウエスタン・アセット・マネジメ
ント・カンパニー・ピーティーイー・リミテッド(以下「ウエスタン・アセット・シンガポール」とい
う。)、ウエスタン・アセット・マネジメント株式会社(以下「ウエスタン・アセット東京」とい
う。)、ウエスタン・アセット・マネジメント・カンパニー・DTVM・リミターダ(以下「ウエスタ
ン・アセット・ブラジル」という。)およびウエスタン・アセット・マネジメント・カンパニー・ピー
ティーワイ・リミテッド(以下「ウエスタン・アセット・メルボルン」という。)は、サブ・トラスト
の投資運用会社(以下総称して「投資運用会社」という。)である。BNYメロン・ファンド・マネジ
メント(ケイマン)リミテッドは、サブ・トラストの管理事務代行会社および受託会社である。ザ・バ
ンク・オブ・ニューヨーク・メロン・コーポレーションの完全子会社であるザ・バンク・オブ・ニュー
ヨーク・メロンは、サブ・トラストの保管会社および副管理事務代行会社である。ザ・バンク・オブ・
ニューヨーク・メロン(シンガポール支店)は、サブ・トラストの登録・名義書換事務代行会社であ
る。三菱UFJモルガン・スタンレー証券株式会社(日本)は、代行協会員である。三菱UFJモルガ
ン・スタンレー証券株式会社(日本)およびSMBC日興証券株式会社は、サブ・トラストの販売会社
である。
サブ・トラストは、実質的にすべての資産をWA バンクローン・マスター・ファンド(マルチ・カレン
シー型)(以下「マスター・ファンド」という。)に投資する。マスター・ファンドは、トラストの別
個のサブ・ファンドとして設定されており、サブ・トラストと一致する投資目的を有する別個の投資法
人である。サブ・トラストは、マスター・ファンドに投資することで、その投資目的の達成を試み、マ
スター・ファンドは、サブ・トラストのために投資する。したがって、サブ・トラストのマスター・
ファンドが保有する有価証券およびその他の投資に対する権利は間接的である。このような取り決めに
おいて、サブ・トラストは「フィーダー・ファンド」という。
マスター・ファンドの投資目的は、全般的なポートフォリオ・リスクを管理しかつ制限することが企図
されている、主としてバンクローン商品から成る分散ポートフォリオを通じて、長期のトータル・リ
ターンを提供することである。マスター・ファンドは、その純資産の約90%を、ムーディーズ・インベ
スターズ・サービス・インク、スタンダード・アンド・プアーズ・レーティング・サービシズまたは
フィッチ・インク等の国内で認められた格付機関により、購入の時点でBa1、BB+もしくはこれよ
り低い格付けを付与された投資適格を下回る確定利付証券(バンクローンおよびインフレ連動証券を含
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む。)に、もしくは投資運用会社またはWAMCLによって同等の品質を有すると決定された証券に投
資する予定である。
マスター・ファンドの会計方針(マスター・ファンドの投資評価等)は、サブ・トラストのマスター・
ファンドに対する持分の評価、すなわちサブ・トラストの純資産額に直接影響する。マスター・ファン
ドの財務書類および添付の脚注は、サブ・トラストの財務書類とあわせて読まれるべきである。2021年
9月30日現在、サブ・トラストが保有するマスター・ファンドの比率は100.0%であった。
サブ・トラストによるマスター・ファンドへの投資に関して、とりわけ、投資運用会社がマスター・
ファンドの純資産額の価値を公正に決定することを合理的に実行できない場合に、マスター・ファンド
の純資産価額の決定およびマスター・ファンドの持分の買戻しが停止対象となることがある。マス
ター・ファンドによるかかる停止事象において、投資運用会社は、かかるマスター・ファンドに投資す
るサブ・トラストの純資産価額の計算を停止するとともに、かかる停止より前に出されたが、まだ決済
されていない買戻しの注文を含むサブ・トラストの受益証券の発行および買戻しを停止する。2021年9
月30日に終了した6か月間に、かかる事象はなかった。
2021年9月30日現在、サブ・トラストは、サブ・トラストの発行済受益証券を個別に10%以上保有する
2名の外部受益者を有した。総所有割合は100%であった。当該受益者の一人以上の行動がサブ・トラス
トに重大な影響を及ぼすことがある。
2.重要な会計方針の要約
会計の基礎
米国で一般に認められる会計原則(以下「U.S.GAAP」という。)に従い、サブ・トラストは発生
主義会計を使用している。したがって、利益および費用は、それぞれ稼得または発生した時点で計上さ
れる。
サブ・トラストは、財務会計基準審議会の会計基準編纂書946「金融サービス-投資会社」における会計
および報告ガイダンスに従った投資会社である。
見積りの使用
U.S.GAAPに従った財務書類の作成において、経営陣は、財務書類の日付現在の資産および負債の
報告金額、偶発資産および負債の開示ならびに報告期間中の運用による純資産の増減についての報告金
額に影響を及ぼし得る見積りおよび仮定を行うことを要求される。実際の結果はこれらの見積りと異な
ることがある。
投資取引、投資収益および費用
マスター・ファンドへの投資およびマスター・ファンドからの買戻しは、取引日に計上される。
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サブ・トラストの投資純損益は、マスター・ファンドの投資純損益に比例したサブ・トラストの持分か
ら、U.S.GAAPに従い決定されたサブ・トラストのフィーダーの固有の実費および未払費用が差し
引かれて構成される。
機能通貨および表示通貨
サブ・トラストの財務書類に含まれる項目は、サブ・トラストが運用活動を行う主たる経済環境の通貨
で測定される。受益証券の発行、買戻しおよび評価の大部分が米ドル(以下「USD」という。)で行
われ、かつ表示される。
所得税
ケイマン諸島の現行法に準拠し、サブ・トラストが支払うべき所得税、遺産税、法人税、キャピタル・
ゲイン税またはその他の税は存在しない。その結果、当財務書類では納税引当金は積み立てられていな
い。
サブ・トラストはその業務を遂行することを目的としているため、米国での取引または事業活動に従事
しているとはみなされず、従って、その所得はサブ・トラストが行う米国での取引または事業に「実質
的に関連している」としては取り扱われない。実質的に関連した所得には、米国国内企業に対して適用
される累進税率で米国連邦所得税が課せられる。配当金および利息収益を含む「実質的に関連」してい
ないが米国源泉である特定のカテゴリーの所得は、30%の米国課税の対象となる。しかし、ポートフォ
リオ利息の非課税に基づき、稼得したポートフォリオ利息には30%課税は適用されない。2021年9月30
日に終了した6か月間について、サブ・トラストが稼得した利息はポートフォリオ利息の非課税に適格
である。
サブ・トラストは、税務ポジションが税務調査時に「どちらかといえば」肯定されるかどうかを決定す
るようサブ・トラストに要求する、税務ポジションの不確実性の会計処理および開示に関する権威ある
指導にしたがう。経営陣は、2021年9月30日現在、税額が確定していない年度すべてにおけるサブ・ト
ラストの税務ポジションの分析を行い、財務書類において認識または開示を必要とする不確実な税務ポ
ジションはないと結論付けた。サブ・トラストの方針は、不確実な税務ポジションに関する利息および
課徴金(もしあれば)を所得税費用の構成要素として認識することである。2021年9月30日に終了した
6か月間について、サブ・トラストは不確実な税務ポジションに関するいかなる利息または課徴金も認
識しなかった。現在、米国内国歳入庁またはその他のいかなる税務当局もファンドについて調査を実施
していない。
参加受益証券の発行および買戻し
サブ・トラストの受益証券は、複数のクラス(以下それぞれ「クラス」といい、総称して「クラシズ」
という。)で発行される。サブ・トラストは現在、豪ドルクラス(「AUD」)、ブラジルレアルクラ
ス(「BRL」)、円クラス(「JPY」)および米ドルクラス(「USD」)(以下、米ドルクラス
を除き、「各通貨クラス」という。)を募集している。サブ・トラストは、ブラジルレアルに対しブラ
ジルレアルクラス、豪ドルに対し豪ドルクラス、および円に対し円クラスの先渡契約を使用すること
で、米ドルの通貨エクスポージャーをヘッジすることに努める。ブラジルレアルクラスおよび米ドルク
ラスの受益証券は米ドル建て、豪ドルクラスは豪ドル建て、および円クラスは円建てである(以下各
「表示通貨」という。)。受益証券の発行、買戻しおよび評価が行われ、受益証券はかかる通貨建てで
表示される。
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各クラスの純資産価格は、該当する取引日の表示通貨で決定される。取引日とは、連邦、州または地方
銀行がニューヨーク、ロンドン、日本、およびケイマン諸島で営業をしている、ならびにニューヨーク
証券取引所およびロンドン証券取引所が取引を行っている各ファンド営業日のことである。サブ・トラ
ストの受益証券の発行および買戻しは、最終純資産価額に基づき、かかるファンド営業日に行われる。
純資産価額の3.5%を上限とする販売手数料が、販売会社によって課せられ、留保されている。販売会社
による販売手数料は、サブ・トラスト外で課される。
受託会社は投資運用会社と協議の上、とりわけ、いずれの期間においても、投資運用会社がサブ・トラ
ストの純資産価額を公正に決定することが合理的に実行できない場合、サブ・トラストの純資産価額の
決定、サブ・トラストの受益証券の発行および買戻しを一時的に停止することがあり、買戻代金の支払
日を延期することがある。2021年9月30日に終了した6か月間について、かかる事象はなかった。
収益、費用、利益および損失の割り当て
収益、費用ならびに実現および未実現損益は、各クラスの純資産に対する割合に基づき各受益証券クラ
スに日々割り当てられる。サブ・トラストは、かかるクラスに関するヘッジ取引によって生じた適用で
きる利益、損失および費用を関連する受益証券のクラスに対して具体的に加算または控除を行う(例:
円クラス受益証券のヘッジ取引に関するすべての費用は、円クラス受益証券によって負担される。)た
め、当該クラスの評価について調整を行う予定である。受益証券のすべてのクラスは、非米ドル建て投
資を機能通貨に対しヘッジすることで生じた利益、損失および費用を按分比例により負担する。
買戻未払金
買戻しは、買戻通知で請求された金額が確定し決定できた時点で負債として認識される。これは通常、
買戻請求の性質により、通知の受領時点、もしくは会計期間の最終日のいずれかに発生する。その結
果、期末の純資産価額に基づくが期末後に支払われた買戻しは、2021年9月30日現在の資産・負債計算
書において買戻未払金として反映される。受領した買戻通知で米ドルおよび受益証券金額が確定してい
ない場合は、買戻しおよび受益証券金額を決定するために使用される純資産価額が決定されるまで資本
に留保される。
受益者への分配
投資純利益、実現純利益または未実現利益および/または資本からの分配は、各月の15日までにサブ・
トラストによって宣言される。受益証券保有者が追加の受益証券への再投資を選択しない限り、分配は
投資運用会社が決定した通り、現金または現物で支払われる。クラスに関する現金分配は、クラスの表
示通貨で支払われる。
3.評価
マスター・ファンドへのサブ・トラストの投資は、評価日にマスター・ファンドが決定する1口当たり
の純資産価格で評価される。サブ・トラストは、マスター・ファンドへの投資に対する割合に応じたマ
スター・ファンドの収益、費用および実現純損益ならびに未実現純損益の日々の割り当てを受取る。
為替予約、オプション契約、スワップション契約またはスワップ契約のような店頭の金融デリバティブ
商品は、対象の資産価格、指数、参照利率およびその他のインプットまたは当該要素のコンビネーショ
ンからその価値を得る。当該契約は、通常、値付業者またはブローカー・ディーラー相場に基づき評価
される。商品および取引の条件によって、金融デリバティブ商品の価値は、値付モデルのシミュレー
ションを含む一連の技法を使う値付業者により見積もられる。値付モデルには、発行体の詳細、指数、
スプレッド、金利、イールド・カーブおよび為替レートのような活発な市場相場から観察されるイン
プットを用いる。
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サブ・トラストの資産および負債の公正価値の決定に使用される様々なインプットは、下記に示される
大まかなレベルに要約される。
・レベル1-同一の投資の活発な市場での相場価格
・レベル2-その他の重要な観察可能なインプット(類似の投資の相場価格、金利、返済スピード、信
用リスクなどを含む。)
・レベル3-投資の公正価値を決定する際の投資運用会社独自の仮定を含む、重要な観察不能なイン
プット。レベル3の公正価値評価技法には、(ⅰ)判断および多岐にわたる仮定(返済の
仮定および債務不履行率の仮定を含むがこれに限らない。)の適用を必要とする内部開発
モデルの利用、および(ⅱ)第三者による評価の要請(通常はブローカー・ディーラー)
が含まれる。第三者の価格評価業者はしばしば、主観的であり、また判断および多岐にわ
たる仮定(返済の仮定および債務不履行率の仮定を含むがこれに限らない。)の適用を必
要とする内部開発モデルを利用している。
評価レベルは、これらの有価証券への投資に伴うリスクまたは流動性を必ずしも示唆するものではな
い。
以下は、公正価値で計上されたサブ・トラストの資産および負債の評価に用いられた評価ヒエラルキー
におけるレベルの要約である。
資産
その他の重要な 重要な
観察可能な 観察不能な
相場価格 インプット インプット
(レベル1) (レベル2) (レベル3) 合計
詳細
(米ドル) (米ドル) (米ドル) (米ドル)
- 66,529 - 66,529
為替予約
負債
その他の重要な 重要な
観察可能な 観察不能な
相場価格 インプット インプット
(レベル1) (レベル2) (レベル3) 合計
詳細
(米ドル) (米ドル) (米ドル) (米ドル)
- 288,942 - 288,942
為替予約
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4.為替予約
サブ・トラストは、米ドル建て以外の有価証券および受益証券の為替リスクをヘッジしたり、外貨建て
ポートフォリオ取引の決済を促進するために為替予約を締結することがある。為替予約とは、2当事者
間で、将来日付で定められた価格で通貨を受渡しおよび決済することを売買する契約である。契約は
日々値洗いされ、サブ・トラストは価格の変動を未実現損益として計上する。為替予約が、通貨の受渡
しまたは別の為替予約の締結による相殺を通じて終了する場合、サブ・トラストは未決済時点での契約
価値と終了時点での契約価値との差額に等しい実現損益を認識する。
為替予約は、資産・負債計算書に計上された金額以上の市場リスク要素を伴う。サブ・トラストは、為
替予約の基礎をなす為替レートの不利な変動リスクを負っている。取引相手方が契約条件を履行するこ
とができない場合にも、かかる契約の締結によるリスクが生じることがある。下表は、2021年9月30日
現在、未決済の為替予約を表している。
未実現利益(損失)
決済日 取引相手方 以下を引き渡す契約 以下と交換に
(米ドル)
UBS AG
2021年10月5日 AUD 6,156,972 USD 4,471,984 24,394
UBS AG
2021年11月3日 AUD 179,687 USD 130,000 184
Goldman Sachs International
2021年10月4日 BRL 14,149,232 USD 2,612,012 16,921
Goldman Sachs International
2021年11月3日 BRL 174,397 USD 32,000 168
Morgan Stanley & Co.
2021年10月4日 BRL 1,228,895 USD 226,580 1,190
International plc
UBS AG
2021年10月4日 JPY 1,033,623,252 USD 9,287,865 23,672
(603)
UBS AG
2021年11月4日 JPY 20,145,834 USD 180,000
65,926
未実現利益(損失)
決済日 取引相手方 以下を受け取る契約 以下と交換に
(米ドル)
UBS AG
2021年10月5日 AUD 6,156,972 USD 4,470,754 (23,166)
UBS AG
2021年11月3日 AUD 6,032,840 USD 4,382,508 (24,034)
Goldman Sachs International
2021年10月4日 BRL 14,149,232 USD 2,643,306 (48,215)
Goldman Sachs International
2021年11月3日 BRL 6,418,353 USD 1,180,930 (9,395)
Morgan Stanley & Co.
2021年10月4日 BRL 1,228,895 USD 229,724 (4,334)
International plc
Morgan Stanley & Co.
2021年11月3日 BRL 614,448 USD 113,097 (942)
International plc
UBS AG
2021年10月4日 JPY 1,033,623,252 USD 9,418,829 (154,637)
UBS AG (23,616)
2021年11月4日 JPY 1,033,623,252 USD 9,289,826
(288,339)
為替予約未実現純(損失)合計 (222,413)
通貨の説明
AUD -豪ドル
BRL -ブラジルレアル
JPY -日本円
USD -米ドル
5.費用および報酬
投資運用報酬
投資運用報酬は、マスター・ファンドおよびサブ・トラストに提供する業務につき、マスター・ファン
ドに対して課される。
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受託会社報酬
サブ・トラストは、毎日発生し、四半期ごとに後払いされる年間7,500米ドルの報酬を課される。
管理事務代行報酬
サブ・トラストは、年間10,000米ドルの報酬を課され、かつ当初の3クラスを超えて追加されるクラス
ごとに、年間10,000米ドルの追加報酬を課される。
販売会社報酬
販売会社報酬は、サブ・トラストの日々の平均純資産額の年率0.80%で、毎日発生し、四半期ごとに後
払いされる。
代行協会員報酬
代行協会員報酬は、サブ・トラストの日々の平均純資産額の年率0.05%で、毎日発生し、四半期ごとに
後払いされる。
6.参加受益証券
下表は、2021年9月30日に終了した6か月間のサブ・トラストの受益証券取引を表している。
2021 年9月30日に終了した6か月間
豪ドルクラス ブラジルレアルクラス 円クラス
受益証券 金額 受益証券 金額 受益証券 金額
口数 (米ドル) 口数 (米ドル) 口数 (米ドル)
発行済受益証券
19,748 98,859 114,733 283,130 12,696 784,108
(41,552) (202,139) (116,700) (278,980) (10,922) (670,722)
買戻受益証券
純増(減) (21,804) (103,280) (1,967) 4,150 1,774 113,386
米ドルクラス 合計
受益証券 金額 受益証券 金額
口数 (米ドル) 口数 (米ドル)
発行済受益証券
640,877 4,867,571 788,054 6,033,668
(189,698) (1,441,134) (358,872) (2,592,975)
買戻受益証券
純増加 451,179 3,426,437 429,182 3,440,693
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7.財務ハイライト
2021 年9月30日に終了した6か月間
ブラジル
豪ドルクラス 円クラス 米ドルクラス
レアルクラス
受益証券1口当たりデータ (米ドル) (米ドル) (米ドル)
(米ドル)
期首純資産価格 5.116 2.350 60.825 7.600
(1)
投資純利益
0.072 0.035 0.878 0.109
(0.231) 0.140 (0.217) 0.062
実現および未実現純利益(損失)
投資運用利益(損失)合計 (0.159) 0.175 0.661 0.171
受益者への分配 (0.136) (0.240) (1.646) (0.180)
期末純資産価格 4.821 2.285 59.840 7.591
(2)
トータル・リターン%
(3.11) 7.45 1.09 2.25
平均純資産に対する比率
(3)
費用%
2.36 2.34 2.36 2.36
(3)
投資純利益%
2.87 2.89 2.87 2.87
(1) 受益証券1口当たり投資純利益は、当期の発行済平均受益証券口数に基づき算出されている。
(2) トータル・リターンの計算は、当期を通じて発行済の単独の参加受益証券の価値に基づいている。期首と期末間の受益証券1口当たり純
資産価格の変動比率を表している(受益者への分配を除く)。 1年未満の期間について、トータル・リターンは年率換算されていない。
(3)年率換算。
上記の比率は参加型受益証券全体について算出されている。個々の受益者のトータル・リターンおよび
比率は、資本受益証券の取引のタイミングにより、これらの比率とは異なることがある。
上記の比率および受益証券1口当たりのデータには、マスター・ファンドからの収益、費用ならびに実
現および未実現損益に対するサブ・トラストの比例按分が含まれる。
8.デリバティブ商品
サブ・トラストはトレーディング目的で、それぞれの商品の主要リスク・エクスポージャーが為替リス
クを伴う先渡しを含む多岐にわたるデリバティブ商品を取引することがある。かかるデリバティブ商品
の公正価値は、契約種類別に資産・負債計算書の個別項目に含まれる。
下表は、2021年9月30日現在の資産・負債計算書に為替取引商品として計上されないデリバティブの公
正価値および表示箇所の情報であり、デリバティブの種類別にグループ化されている。
(1)
資産デリバティブ
為替リスク
(米ドル)
為替予約 66,529
(1)
負債デリバティブ
為替リスク
(米ドル)
為替予約 288,942
(1) 為替予約は、資産・負債計算書に個別の表示科目として計上される。
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下表は、2021年9月30日に終了した6か月間について、サブ・トラストの損益計算書上のデリバティブ
の影響についての情報である。最初の表は、当期中にデリバティブで実現した損益の金額および源泉に
関する追加の詳細である。2番目の表は、当期中にサブ・トラストのデリバティブにより生じた未実現
損益の変動金額に関する追加情報である。デリバティブから生じた実現および未実現損益は、損益計算
書に個別項目として表示される。
認識済デリバティブに係る
実現(損失)金額
為替リスク
(米ドル)
為替予約 (760,456)
認識済デリバティブに係る
未実現利益(損失)変動額
為替リスク
(米ドル)
為替予約 455,881
2021年9月30日に終了した6か月間について、サブ・トラストのデリバティブ取引量は以下の通りで
あった。
月次平均価値
(米ドル)
(1)
(10,879,620)
引渡為替予約
(2)
26,160,191
受取為替予約
(1) 表示通貨に換算される当該金額(もしあれば)は、サブ・トラストの月間活動に基づいた決済日における代表的な平均未払金額に相
当する。
(2) 表示通貨に換算される当該金額(もしあれば)は、サブ・トラストの月間活動に基づいた決済日における代表的な平均未収金額に相
当する。
9.資産および負債の相殺
デリバティブ商品を使用することで、サブ・トラストは、取引相手方の信用リスクにさらされる。それ
は、デリバティブの取引相手方が契約上の条項に従い受け取った担保価値での相殺を行うことができな
いリスクである。取引相手方の不履行に伴う信用リスクに対するサブ・トラストのエクスポージャー
は、資産・負債計算書で認識されたかかる取引に固有の未実現利益に限定される。サブ・トラストは、
必要に応じて、与信限度、与信監視手続、マスター・ネッティング契約の実行および要求される証拠
金・担保の管理などを通じて取引相手方の信用リスクを最小限に抑えている。取引相手方の信用度を適
切に反映させるために、重要な場合は、特定のデリバティブ資産に関する取引相手方の信用リスク評価
調整を計上する。かかる調整は、取引相手方またはその他の市場参加者から受け取った市場相場価格が
当該デリバティブ商品に対する取引相手方の信用リスクを完全に反映していないために、これらの相場
価格に対しても行われる。
財務報告を目的として、サブ・トラストは、資産・負債計算書上でネッティング契約の対象であるデリ
バティブ資産および負債を相殺していない。強制力のあるマスター・ネッティング契約(以下「MN
A」という。)の対象である、すべてのデリバティブ資産およびデリバティブ負債についての情報が、
以下に表示されている。
2021 年9月30日現在のデリバティブ資産および負債の相殺
資産・負債計算書上の表示額
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資産 負債
(米ドル) (米ドル)
為替予約 66,529 288,942
資産・負債計算書のデリバティブ資産および負債の合計
66,529 288,942
(MNAの対象)
デリバティブ資産および受領担保
資産・負債計算書
(1)
純額
に表示された資産総額 金融商品 受領現金担保
(米ドル) (米ドル) (米ドル)
(米ドル)
(2)
Goldman Sachs International
17,087 (17,087) - -
(2)
Morgan Stanley & Co. International plc
1,191 (1,191) - -
(2)
UBS AG
48,251 (48,251) - -
合計 66,529 (66,529) - -
(1) 純額は、債務不履行時の取引相手方への未払金の純額を表わす。
(2) 店頭取引
デリバティブ負債および差入担保
資産・負債計算書
(1)
純額
に表示された負債総額 金融商品 差入現金担保
(米ドル) (米ドル) (米ドル)
(米ドル)
(2)
Goldman Sachs International
57,610 (17,087) - 40,523
(2)
Morgan Stanley & Co. International plc
5,276 (1,191) - 4,085
(2)
UBS AG
226,056 (48,251) - 177,805
合計 288,942 (66,529) - 222,413
(1) 純額は、債務不履行時の取引相手方からの未払金 の純額 を表わす。
(2) 店頭取引
10 .サブ・トラストの投資リスク
為替取引リスク
一般的なヘッジ戦略は、通常、投資リスクを限定し、または軽減することを目的としているが、同時に
利益が生じる可能性も限定され、または軽減されることも予想される。上記にかかわらず、特定のクラ
スの受益証券に帰属するサブ・トラストの資産が、当該クラス受益証券に関する為替取引に伴い生じた
債務を弁済するには不十分である場合には、当該資産を超えた債務額を、サブ・トラストの他のクラス
受益証券が負担することがある。
デリバティブ商品リスク
サブ・トラストは様々なデリバティブに投資することがあるが、それらは証券およびその他のより伝統
的な投資対象への直接投資により示されるリスクおよび経費とは異なり、時としてこれらを上回るさら
なるリスクおよび経費が生じることがある。以下は、デリバティブの利用に関する追加のリスク要因で
ある。
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・運用リスク:デリバティブ商品は、株式および債券に関連するものとは異なる投資技法およびリスク
分析を要する専門商品である。デリバティブの利用の成功は、原商品のみならず、デリバティブそれ
自体の高度な運用および理解を必要とする。特に、デリバティブの利用および複雑性は、実行される
取引を監視するための適切な管理の継続および、デリバティブがサブ・トラストのポートフォリオに
追加するリスクの評価能力を必要とする。
・取引相手方の信用リスク:デリバティブの利用により、サブ・トラストは、特に異常に不利な市況に
おいて、取引相手方が適時に決済金を支払うまたはその他の方法によりその債務を弁済することがで
きないまたはその意思がないというリスクを負う。取引相手方が債務を履行しない場合には、サブ・
トラストは契約上の救済を受けるが、その契約上の権利を行使することができないことがある。取引
相手方の債務がサブ・トラストにより保有される担保(適用がある場合)の金額を超える場合、サ
ブ・トラストが取引相手方の不履行により担保におけるその権利を行使することができない場合、ま
たは商品の終了価格が商品の時価と大幅に異なる場合には、取引相手方・リスクは一層明白になる。
・ドキュメンテーション・リスク:多くのデリバティブ商品にはドキュメンテーション・リスクがあ
る。各店頭デリバティブ取引の契約は、特定の取引相手方との間で個別に交渉されるため、当事者が
契約条項について異なる解釈を行うリスクが存在する。これが生じた場合には、サブ・トラストがそ
の契約上の権利を行使するために必要な法律手続に経費がかかりかつ予測不可能であることから、サ
ブ・トラストが取引相手方に対するその請求権を行使しないことを決定することがある。そのため、
サブ・トラストは、デリバティブ商品に基づき支払われるべきであると投資運用会社が考える支払額
の受取りが不可能になり得るリスク、当該支払が遅れるリスクまたはサブ・トラストが訴訟費用を負
担した後にのみ支払われ得るリスクを引き受けることがある。
マスター・ファンドへの投資関連リスク
サブ・トラストは、マスター・ファンドへの投資を通じて、多岐にわたる種類のリスクにさらされる。
サブ・トラストの資産は、マスター・ファンドに投資されているため、主として、マスター・ファンド
が直面するリスクにさらされる。リスクの概要は、マスター・ファンドの財務書類に記載されており、
サブ・トラストの財務書類とあわせて読まれるべきである。
11 .偶発債務およびコミットメント
通常の事業過程で、サブ・トラストは様々な表明および保証を含む契約を締結しているが、それらは一
般的な補償を提供している。これらの契約によるサブ・トラストの最大エクスポージャーは、それがサ
ブ・トラストに対して行われる将来の請求でありまだ発生していないため、不明である。経験に基づ
き、経営陣はこれらの潜在的な補償義務に関連する損失のリスクは僅少であると考えている。しかし、
かかる債務に関する重大な負債が将来発生し、サブ・トラストの事業にマイナスの影響を及ぼさないと
いう保証はできない。
12 .後発事象
財務書類が公表可能となった日付である2021年11月29日現在、表示された財務書類に重大な影響を及ぼ
したであろう後発事象または取引はなかった。
(2)【投資有価証券明細表等】
サブ・トラストの投資先であるマスター・ファンドの投資有価証券明細表等を参照のこと。
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<マスター・ファンドの投資有価証券明細表等>
WAバンクローン・マスター・ファンド(マルチ・カレンシー型)
(ケイマン諸島のユニット・トラストであるウエスタン・アセット・オフショア・ファンド・シリーズのサ
ブ・ファンド)
投資有価証券明細表
2021 年9月30日現在(無監査)
(米ドルで表示)
取得原価 公正価値
額面金額 金利 満期日
(米ドル) (米ドル)
ターム・ローン(実行済)- 97.9% ~
オーストラリア - 0.9%
建築資材 - 0.5%
174,471 178,023
Ventia Finco Pty Ltd. 2019 Refinancing Term B
$ 176,917 5.000% 2026年5月21日
環境 - 0.4%
158,833 160,000
Bingo Industries Ltd. Term #
160,000 0.000 2028年9月7日
オーストラリア合計 333,304 338,023
カナダ - 1.9%
航空会社 - 0.7%
Air Canada Term 257,456 261,408
260,000 4.250 2028年8月11日
環境 - 0.0%
11,050 11,094
GFL Environmental Inc. First Lien Term B #
11,061 0.000 2025年5月30日
食品・飲料 - 0.4%
147,892 149,232
Arterra Wines Canada Inc. Initial Tranche B-1 Term
148,875 4.250 2027年11月24日
工業・その他- 0.4%
Garda World Security Corp. Term B-2 166,468 170,489
170,000 4.340 2026年10月30日
宿泊 - 0.2%
Four Seasons Hotels Ltd. Restated Term # 79,547 79,693
79,843 0.000-2.087 2023年11月30日
テクノロジー - 0.2%
69,514 69,912
PointClickCare Technologies Inc. Initial Term
69,825 3.750 2027年12月29日
カナダ合計 731,927 741,828
フランス - 0.5%
テクノロジー - 0.5%
Marnix French ParentCo Term # 179,118 180,000
180,000 0.000 2028年7月30日
フランス合計 179,118 180,000
イギリス - 1.0%
化学 - 0.2%
109,219 109,713
Alpha 3 B.V. Initial Dollar Term
109,725 3.000 2028年3月18日
娯楽 - 0.5%
189,066 189,585
Entain Holdings (Gibraltar) Ltd. Term B Facility
189,525 3.000 2027年3月29日
金融その他 - 0.3%
Howden Group Holdings Ltd. Initial Term # 108,901 110,018
110,000 0.000 2027年12月11日
イギリス合計 407,186 409,316
米国 - 93.6%
航空宇宙/防衛 - 1.7%
Transdigm Inc. Tranche F Refinancing Term
345,395 2.334 2025年12月9日 329,820 341,599
Vertex Aerospace LLC Term B #
90,000 0.000 2027年6月29日 89,662 89,986
219,238 230,268
WP CPP Holdings LLC First Lien Initial Term #
235,946 0.000-4.750 2025年4月30日
638,720 661,853
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取得原価 公正価値
額面金額 金利 満期日
(米ドル) (米ドル)
ターム・ローン(実行済)~(続き)
米国(続き)
航空会社 - 0.8%
AAdvantage Loyalty IP Ltd. Initial Term #
$ 80,000 0.000% 2028年3月10日 79,892 82,816
American Airlines Inc. 2017 Replacement Term B
190,000 2.084 2023年12月15日 183,914 186,359
49,244 49,928
United AirLines Inc. Class Term B
49,476 4.500 2028年4月21日
313,050 319,103
自動車 - 2.0%
American Trailer World Corp. First Lien Initial Term
129,675 4.500 2028年3月3日 129,082 129,237
Autokiniton US Holdings Inc Term B #
229,600 0.000-5.000 2028年4月6日 228,879 229,887
Belron Finance US LLC Extended Term B
99,350 3.250 2028年4月13日 98,423 99,388
Clarios Global LP Amendment No. 1 Dollar Term (First Lien)
83,509 3.334 2026年4月30日 82,503 83,248
First Brands Group LLC Term B
160,000 9.500 2028年3月30日 157,023 162,000
54,413 54,368
Truck Hero Inc. Initial Term
54,413 4.000 2028年1月29日
750,323 758,128
ブローカー業- 3.5%
Citadel Securities LP 2021 Term
24,862 2.584 2028年2月2日 24,834 24,667
Cowen Inc. Initial Term
258,700 4.000 2028年3月24日 257,504 259,994
Deerfield Dakota Holding LLC 2021 Replacement Term B
30,000 7.500 2028年4月7日 29,663 31,050
Edelman Financial Engines Center LLC 2021 Refinancing Term
89,775 4.250 2028年4月7日 89,360 89,705
Focus Financial Partners LLC Initial Tranche B-4 Term
137,780 3.000 2028年6月30日 136,782 137,590
Focus Financial Partners LLC Tranche B-3 Term
265,975 2.084 2024年7月3日 264,600 264,436
Hudson River Trading LLC Term
159,875 3.085 2028年3月20日 157,799 159,190
Jane Street Group LLC Dollar Term
259,347 2.834 2028年1月26日 256,828 257,110
Resolute Investment Managers Inc. First Lien Tranche C Term
138,381 139,751
138,969 5.250 2024年4月30日
1,355,751 1,363,493
建築資材 - 2.0%
Backyard Acquireco. Inc Initial Term
129,025 4.500 2027年11月2日 127,917 129,563
Brand Industrial Services Inc. Initial Term
114,106 5.250 2024年6月21日 112,907 113,353
CP Atlas Buyer Inc. Term B
149,250 4.250 2027年11月23日 147,940 148,987
QUIKRETE Holdings Inc. Initial (First Lien) #
90,000 0.000 2028年6月11日 89,352 89,837
Quikrete Holdings Inc. Initial First Lien
88,918 2.584 2027年2月1日 87,586 88,270
VM Consolidated Inc. First Lien Term 190,212 189,756
189,795 3.417 2028年3月24日
755,914 759,766
ケーブル・衛星 - 0.7%
CSC Holdings LLC 2018 Incremental Term
169,565 2.334 2026年1月15日 166,948 167,552
88,816 90,137
Virgin Media Bristol LLC Term
90,000 3.334 2029年1月31日
255,764 257,689
化学 - 2.8%
Arc Falcon I Inc. Initial Term #
230,000 0.000 2028年9月22日 228,850 230,192
Ineos US Petrochem LLC 2026 Tranche B Dollar Term
189,525 3.250 2026年1月29日 188,703 189,833
LSF11 A5 HoldCo Initial Term #
240,000 0.000 2028年9月30日 237,600 237,600
Meridian Adhesives Group Inc. Initial Term
300,000 4.750 2028年7月14日 297,077 300,000
119,065 119,549
PQ Corporation Initial Term #
119,350 0.000-3.250 2028年6月9日
1,071,295 1,077,174
商業サービス - 0.8%
Rent-A-Center Inc. Term B-2 307,051 309,992
308,450 3.750 2028年2月17日
建設機械 - 0.8%
Alliance Laundry Systems LLC Initial Term B
39,271 4.250 2027年10月8日 39,018 39,377
Clark Equipment Co. Third Amendment Incremental Term 277,372 278,455
278,600 2.382 2024年5月18日
316,390 317,832
31/84
EDINET提出書類
ウエスタン・アセット・マネジメント・カンパニー・リミテッド(E24736)
半期報告書(外国投資信託受益証券)
取得原価 公正価値
額面金額 金利 満期日
(米ドル) (米ドル)
ターム・ローン(実行済)~(続き)
米国(続き)
消費財(景気敏感)サービス - 5.9%
Amentum Government Services Holdings LLC First Lien Initial
$ 237,000 3.584% 2027年1月29日 236,096 237,198
Term
Amentum Government Services Holdings LLC First Lien Tranche
278,600 2 Term 5.500 2027年1月29日 273,820 281,316
Amentum Government Services Holdings LLC Term B-2 #
160,000 0.000 2028年1月31日 160,567 160,800
BrightView Landscapes LLC Initial Term
256,877 2.625 2025年8月15日 256,522 256,074
Divisions Holding Corp. Term B
290,000 5.500 2028年5月27日 287,237 291,933
Monitronics International Inc. Term
198,304 7.750 2024年3月29日 189,703 194,635
PAE Inc. First Lien Initial Term
258,700 5.250 2027年10月19日 256,124 258,765
Reedy Industries Inc. First Lien Term #
250,000 0.000 2028年8月24日 248,764 250,781
Terrier Media Buyer Inc. 2021 Refinancing Term Bs
215,335 3.584 2026年12月17日 211,026 215,141
147,332 153,000
Trugreen Ltd. Partnership Second Lien Term
150,000 9.250 2028年11月2日
2,267,191 2,299,643
生活必需品サービス - 1.2%
Precision Medicine Group LLC Initial Term
162,256 3.750 2027年11月18日 160,996 162,492
Sycamore Buyer LLC Initial Term # 298,500 299,438
300,000 0.000 2028年9月24日
459,496 461,930
消費者製品 - 1.8%
Herman Miller Inc. Initial Term B
150,000 2.063 2028年7月19日 149,275 150,241
Kingpin Intermediate Holdings LLC 2018 Refinancing Term
98,980 4.500 2024年7月3日 93,345 98,918
MajorDrive Holdings IV LLC Initial Term #
220,000 0.000-4.500 2028年5月12日 218,957 220,722
Osmosis Debt Merger Sub Inc. Initial Term B
190,000 4.500 2028年7月30日 189,084 190,831
Weber-Stephen Products LLC Initial Term B 47,762 48,132
47,970 0.000-4.000 2027年10月30日
698,423 708,844
販売/卸売 - 0.2%
Core & Main LP Term B-1 89,103 89,794
90,000 2.586 2028年7月27日
各種製造 - 0.8%
Madison IAQ LLC Initial Term #
130,000 0.000-3.750 2028年6月21日 129,375 129,973
168,764 169,573
Resideo Funding Inc. New Term B
169,150 2.750 2028年2月11日
298,139 299,546
娯楽 - 5.2%
Allen Media LLC Delayed Draw Term #
80,000 0.000 2027年10月2日 79,218 80,125
Allen Media LLC Term B #
37,915 5.647 2027年2月10日 37,156 37,975
Allen Media LLC Term B #
90,000 0.000 2027年10月2日 89,121 90,141
AMC Entertainment Holdings Inc. Term B-1 #
353,932 0.000-3.083 2026年4月22日 317,219 329,109
Cinemark USA Inc. Additional Term
197,690 1.840 2025年3月31日 183,359 192,031
ClubCorp Holdings Inc. Term B (First Lien)
247,805 2.882 2024年9月18日 235,899 233,488
Equinox Holdings Inc. Initial Loan Second Lien
79,380 4.000 2024年3月8日 73,616 73,913
Equinox Holdings Inc. Second Lien Initial
120,000 8.000 2024年9月6日 120,349 105,467
Equinox Holdings Inc. Term B-2
257,400 10.000 2024年3月8日 249,678 259,009
Fitness International LLC Term B
254,155 4.250 2025年4月18日 235,032 236,854
Hayward Industries Inc. First Lien Initial Term
249,375 3.000 2028年5月28日 248,191 249,115
William Morris Endeavor Entertainment LLC New Term B-1 121,260 123,227
125,411 2.840 2025年5月18日
1,990,098 2,010,454
環境 - 0.9%
LRS Holdings LLC First Lien Initial Term
170,000 4.750 2028年8月14日 169,163 170,212
LTR Intermediate Holdings Inc. Initial Term # 178,305 180,000
180,000 5.5 2028年5月5日
347,468 350,212
32/84
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ウエスタン・アセット・マネジメント・カンパニー・リミテッド(E24736)
半期報告書(外国投資信託受益証券)
取得原価 公正価値
額面金額 金利 満期日
(米ドル) (米ドル)
ターム・ローン(実行済)~(続き)
米国(続き)
金融その他 - 2.8%
Franchise Group Inc. First Lien Initial Term
$ 85,622 5.500% 2026年3月10日 84,864 86,210
Greystone Select Financial LLC Initial Term
248,460 5.750 2028年6月16日 242,573 251,410
Jump Financial LLC Term
270,000 4.000 2028年8月6日 266,010 269,325
KWOR Acquisition Inc. First Lien Initial Term
273,973 4.084 2026年6月3日 272,117 271,919
Stiphout Finance B.V. First Lien Term
128,004 4.750 2025年10月27日 126,974 128,164
Zebra Buyer LLC Term B # 79,624 80,343
80,000 0.000 2028年4月22日
1,072,162 1,087,371
食品・飲料 - 2.4%
8th Avenue Food & Provisions Inc. First Lien Term
30,918 3.836 2025年10月1日 30,918 30,635
8th Avenue Food & Provisions Inc. Second Lien Term
290,000 7.836 2026年10月1日 289,996 288,912
City Brewing Co LLC First Lien Closing Date Term
260,000 4.250 2028年4月5日 258,788 258,158
Sovos Brands Intermediate Inc. First Lien Initial Term
228,982 5.000 2028年6月8日 228,426 229,507
119,146 119,693
Triton Water Holdings Inc. First Lien Term B
119,700 4.000 2028年3月31日
927,274 926,905
ゲーム- 2.9%
Alterra Mountain Co. Term B
197,402 4.000 2028年7月21日 195,204 197,218
Caesars Resort Collection LLC Term B
226,489 2.834 2024年12月23日 217,783 225,437
Caesars Resort Collection LLC Term B-1
148,500 3.583 2025年7月21日 145,183 148,798
CCM Merger Inc. Term B
216,364 4.500 2025年11月4日 213,698 217,040
Churchill Downs Inc. Term B-1
139,300 2.090 2028年3月17日 138,978 138,255
Landrys Finance Acquisition Co. 2020 Initial Term
110,000 13.000 2023年10月4日 107,443 120,450
Scientific Games International Inc. Initial Term B-5 81,786 86,802
87,079 2.834 2024年8月14日
1,100,075 1,134,000
健康保険 - 0.8%
One Call Corp. First Lien Term B 293,689 302,242
299,250 6.250 2027年4月22日
ヘルスケア - 8.3%
Air Medical Group Holdings Inc. 2017 New Term
80,000 5.25 2025年3月14日 80,000 80,000
Bioscrip Inc. First Lien Term B
37,315 3.834 2026年8月6日 37,232 37,348
Cano Health LLC Term #
156,717 0.000-5.500 2027年11月23日 156,070 157,044
Covenant Surgical Partners Inc. First Lien Delayed Draw Term
50,000 4.084 2026年7月1日 49,660 49,312
Covenant Surgical Partners Inc. First Lien Initial Term
265,310 4.087 2026年7月1日 263,515 261,662
eResearch Technology Inc. First Lien Initial Term
69,647 5.500 2027年2月4日 69,647 70,072
EyeCare Partners LLC First Lien Initial Term
146,265 3.882 2027年2月18日 145,703 145,671
EyeCare Partners LLC Second Lien Initial Term #
180,000 0.000 2028年2月4日 178,200 179,550
FC Compassus LLC Term B-1
47,718 5.000 2026年12月31日 47,192 47,861
Global Medical Response Inc. 2020 Term
9,059 5.750 2025年10月2日 9,021 9,106
Maravai Intermediate Holdings LLC Initial Term
172,742 4.750 2027年10月19日 171,244 173,444
Medical Solutions Holdings Inc. First Lien Closing Date Term
145,713 4.750 2024年6月14日 144,873 146,077
Medical Solutions Holdings Inc. Second Lien Initial
130,000 9.750 2025年6月16日 128,294 129,350
Incremental
Mozart Borrower LP Initial Term #
350,000 0.000 2028年9月30日 348,250 348,250
PDS Holdco Inc. Delayed Draw Term !
3,629 5.25 2028年8月18日 3,629 3,634
PDS Holdco Inc. Initial Term #
177,040 0.000-5.250 2028年8月18日 176,169 177,306
Phoenix Guarantor Inc Term
59,176 3.585 2026年3月5日 59,176 59,028
Phoenix Newco Inc. Initial Term #
70,000 0.000 2028年8月10日 69,656 70,099
Plastics Management LLC Initial Term
160,000 6.000 2027年8月3日 157,600 159,184
Plastics Management LLC Primary Delayed Draw Term First Lien
86,667 0.000 2027年8月3日 86,117 86,225
#
Plastics Management LLC Secondary Delayed Draw Term First
43,333 Lien # 0.000 2027年8月3日 43,058 43,112
33/84
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ウエスタン・アセット・マネジメント・カンパニー・リミテッド(E24736)
半期報告書(外国投資信託受益証券)
取得原価 公正価値
額面金額 金利 満期日
(米ドル) (米ドル)
ターム・ローン(実行済)~(続き)
米国(続き)
ヘルスケア(続き)
Pluto Acquisition I Inc. First Lien 2021 Term
$ 159,600 4.121% 2026年6月22日 159,600 159,700
Radiology Partners Inc. Replacement Term B
245,607 4.333-4.346 2025年7月9日 243,449 245,726
Southern Veterinary Partners LLC First Lien Term #
13 0.000-5.000 2027年10月5日 12 12
382,961 382,948
U.S. Renal Care Inc. First Lien Term B
382,948 5.084 2026年6月26日
3,210,328 3,221,721
独立系エネルギー業者 - 0.6%
Penn Virginia Holdings Corp. Second Lien Advance 216,222 214,984
216,064 9.250 2024年9月29日
工業・その他- 2.3%
Adtalem Global Education Inc. First Lien Term B
300,000 5.250 2028年8月12日 297,257 300,788
American Residential Services LLC First Lien Closing Date
119,400 4.250 2027年10月15日 118,884 119,549
Term
Columbus McKinnon Corp. Initial Term
29,592 3.250 2028年5月14日 29,522 29,555
CRCI Longhorn Holdings Inc. First Lien Closing Date Term
117,947 3.586 2025年8月8日 117,623 116,826
KAR Auction Services Inc. Tranche B-6 Term
39,496 2.375 2026年9月19日 37,897 38,706
VERICAST Corp. Extended 2021 Term 261,636 265,512
281,803 8.750 2026年6月16日
862,819 870,936
レジャー - 0.5%
Carnival Corp. New Term B
89,547 3.750 2025年6月30日 89,340 89,239
95,000 95,000
Hornblower Sub LLC Initial Term #
100,000 0.000 2025年4月27日
184,340 184,239
生命保険 - 0.7%
AmeriLife Holdings LLC Amendment No 2 Term
109,175 4.750 2027年3月18日 107,752 109,175
Amerilife Holdings LLC First Lien Term
98,763 4.084 2027年3月18日 98,370 98,732
AmeriLife Holdings LLC Second Lien Term 59,073 60,600
60,000 9.500 2028年3月18日
265,195 268,507
宿泊 - 1.5%
Playa Resorts Holding B.V. Initial Term
358,819 3.750 2024年4月29日 346,447 351,825
235,125 234,801
RCL Term #
240,000 0.000 2022年4月5日
581,572 586,626
メディア・娯楽 - 2.4%
Alchemy Copyrights LLC 2020 Term
316,806 3.500 2028年3月10日 314,814 317,598
Clear Channel Outdoor Holdings Inc. Term B
138,737 3.629 2026年8月21日 134,322 136,081
Gannett Holdings LLC First Lien Term #
291,929 0.000-7.750 2026年2月9日 286,833 294,484
iHeartCommunications Inc. Incremental B Term 172,740 179,442
179,173 3.750 2026年5月1日
908,709 927,605
メディア・ノン・ケーブル - 0.4%
169,525 170,000
Lakeshore Intermediate LLC Initial Term #
170,000 0.000 2028年9月29日
包装・容器 - 2.8%
Acrisure LLC Term B 2020
118,200 3.632 2027年2月15日 117,974 117,314
Alliant Holdings Intermediate LLC 2018 Initial Term
126,737 3.334 2025年5月9日 124,392 125,976
Alliant Holdings Intermediate LLC 2020 New Term
39,555 4.250 2027年11月5日 39,299 39,643
AmWINS Group Inc. Term
79,799 3.000 2028年2月19日 78,830 79,401
Asurion LLC New B-4 Term
60,000 5.331 2029年1月20日 59,415 59,797
Asurion LLC New B-8 Term
138,950 3.334 2026年12月23日 137,432 137,064
Asurion LLC New B-9 Term
89,841 3.334 2027年7月31日 88,530 88,628
Asurion LLC Second Lien Term B3
290,000 5.334 2028年1月31日 290,673 289,517
Baldwin Risk Partners LLC Term B-1 147,321 149,344
149,250 4.000 2027年10月14日
1,083,866 1,086,684
34/84
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ウエスタン・アセット・マネジメント・カンパニー・リミテッド(E24736)
半期報告書(外国投資信託受益証券)
取得原価 公正価値
**
額面金額
金利 満期日
(米ドル) (米ドル)
ターム・ローン(実行済)~(続き)
米国(続き)
紙 - 0.2%
Schweitzer-Mauduit International Inc. Term B 79,068 79,900
$ 79,800 4.500% 2028年2月9日
医薬品- 0.6%
HCRX Investments Holdco Initial Term #
70,000 0.000 2028年7月15日 69,830 69,860
148,921 150,000
Jazz Financing Lux Sarl Initial Dollar Term
149,625 0.500 2028年5月5日
218,751 219,860
リート - 2.1%
Apollo Commercial Real Estate Finance Inc. Initial Term
385,075 2.834 2026年5月15日 368,585 379,780
Apollo Commercial Real Estate Finance Inc. Term B-1
159,200 4.000 2028年3月11日 157,730 158,603
Blackstone Mortgage Trust Inc. Term
29,772 2.334 2026年4月23日 29,574 29,493
Claros Mortgage Trust Inc. Initial Term
197,980 6.000 2026年8月9日 193,529 198,970
39,556 40,696
Corecivic Inc. Term
40,875 5.500 2024年12月18日
788,974 807,542
レストラン- 0.1%
Whatabrands LLC Initial Term B 49,756 50,011
50,000 3.750 2028年8月3日
小売業者 - 7.9%
Academy LTD. Refinancing Term
22,388 4.500 2027年11月5日 22,192 22,463
ALCV Purchaser Inc Initial Term
150,000 7.750 2026年2月26日 148,004 149,625
CWGS Group LLC Term B
288,550 3.250 2028年6月3日 285,798 287,468
Empire Today LLC Closing Date Term
179,550 5.750 2028年4月3日 177,880 178,578
Foundation Building Materials Inc. Initial Term (First
369,075 3.750 2028年1月31日 368,237 366,966
Lien)
Great Outdoors Group LLC Term B-1
123,500 5.000 2028年3月6日 122,931 124,164
Highline AfterMarket Acquisition LLC First Lien Initial
45,341 5.250 2027年11月9日 44,257 45,520
Term
Leslie's Poolmart Inc. Initial Term
129,350 3.250 2028年3月9日 129,052 129,057
LS Group OpCo Acquisition LLC Initial Term
58,802 4.000 2027年11月2日 58,546 58,876
Mavis Tire Express Services Topco Corp. First Lien Initial
250,000 Term # 0.000 2028年4月30日 248,820 250,895
Michaels Co Inc. Term B
199,500 5.000 2028年4月15日 197,626 199,930
PetsMart LLC Initial Term
50,000 4.500 2028年2月11日 49,546 50,178
Pilot Travel Centers LLC Initial Term #
350,000 0.000 2028年7月29日 348,286 349,219
Rising Tide Holdings Inc. First Lien Initial Term
120,000 5.500 2028年6月1日 119,105 120,775
RVR Dealership Holdings LLC Term
199,000 4.750 2028年2月8日 197,193 199,000
Spencer Spirit IH LLC Initial Term #
250,000 0.000 2026年6月12日 249,375 249,141
Woof Holdings Inc. First Lien Initial Term
189,050 4.500 2027年12月21日 188,210 189,582
69,368 71,007
Woof Holdings Inc. Second Lien Initial Term
70,000 8.000 2028年12月21日
3,024,426 3,042,444
テクノロジー - 18.8%
Access CIG LLC First Lien Term B
54,627 3.835 2025年2月27日 54,612 54,428
AQA Acquisition Holding Inc. First Lien Initial Term
209,475 4.750 2028年3月3日 207,884 210,784
athenahealth Inc. Additional Term B-1
166,895 4.377 2026年2月11日 166,895 167,584
Barracuda Networks Inc. Second Lien Term
90,000 7.500 2028年10月30日 89,203 91,322
Blackhawk Network Holdings, Inc. First Lien Term
42,199 3.084 2025年6月16日 42,144 41,935
Cardinal Parent Inc. First Lien Initial Term
352,866 5.250 2027年11月12日 348,199 353,099
CCC Intelligent Solutions Inc. Initial Term
130,000 3.000 2028年9月21日 129,675 130,041
Connectwise LLC Term B #
390,000 0.000 2028年9月24日 388,050 389,805
CoreLogic Inc. First Lien Initial Term
180,000 4.000 2028年6月2日 179,157 180,038
Dcert Buyer Inc. First Lien Term
196,806 4.084 2026年10月16日 193,414 197,080
DCert Buyer Inc. Second Lien Initial
380,000 7.084 2029年2月19日 379,121 384,393
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取得原価 公正価値
**
額面金額
金利 満期日
(米ドル) (米ドル)
ターム・ローン(実行済)~(続き)
米国(続き)
テクノロジー(続き)
Global Tel Link Corp. Second Lien Term
$ 100,000 8.334% 2026年11月29日 84,118 93,750
Go Daddy Operating Company LLC (GD Finance Co Inc.) Tranche
56,477 B-4 Term # 0.000 2027年8月10日 56,241 56,202
Huskies Parent Inc. First Lien Closing Date Term
77,974 4.085 2026年7月31日 77,850 77,984
Liftoff Mobile Inc. Term #
270,000 0.000 2028年9月30日 268,650 269,410
MA Financeco LLC Tranche B-3 Term
20,224 2.834 2024年6月21日 20,213 20,075
MA Financeco LLC Tranche B4 Term
9,750 5.250 2025年6月5日 9,541 9,831
Magenta Buyer LLC First Lien Initial Term
300,000 5.750 2028年7月27日 297,166 300,375
Magenta Buyer LLC Second Lien Initial Term
370,000 9.000 2029年7月27日 364,718 370,000
Marcel Bidco Lux IV Sarl Term
46,894 4.750 2027年12月31日 46,794 46,894
MedAssets Software Intermediate Holdings Inc. First Lien
299,250 Initial Term 4.500 2028年1月28日 297,899 299,672
MedAssets Software Intermediate Holdings Inc. Second Lien
130,000 8.500 2029年1月29日 127,616 128,700
Initial
Paysafe Holdings Ltd. Term #
110,000 0.000 2028年6月24日 108,350 109,010
Peraton Corp. First Lien Term B
169,175 4.500 2028年2月1日 168,415 169,572
Peraton Corp. Term B
180,000 8.500 2029年2月1日 177,495 184,050
Planview Parent Inc. First Lien Closing Date Term
287,825 4.750 2027年12月17日 285,268 289,086
Planview Parent Inc. Second Lien Closing Date Term
220,000 8.000 2030年1月1日 216,788 220,550
Project Sky Merger Sub Inc. First Lien Initial Term #
260,000 0.000 2028年8月10日 257,443 260,082
Project Sky Merger Sub Inc. Second Lien Initial Term #
60,000 0.000 2029年8月10日 59,704 60,000
Proofpoint Inc. Initial Term
170,000 3.750 2028年8月31日 169,184 169,320
Provation Software Group Inc. First Lien Term
169,150 5.500 2027年12月22日 166,846 167,458
Redstone Holdco 2 LP First Lien Initial Term #
165,000 0.000 2028年4月27日 164,083 162,869
Redstone Holdco 2 LP Second Lien Initial Term
350,000 8.500 2029年4月27日 344,103 342,125
Seattle Escrow Borrower LLC Initial Term
136,578 2.834 2024年6月21日 136,501 135,574
Surf Holdings Sarl Senior Secured First Lien Dollar Tranche
39,699 3.616 2027年3月5日 39,519 39,539
Term
Symplr Software Inc. First Lien Term
49,625 5.250 2027年12月22日 48,969 49,855
Tenable Inc. Initial Term
220,000 3.250 2028年7月7日 220,338 220,275
TIBCO Software Inc. Term B-3
59,548 3.840 2026年6月30日 58,033 59,288
Verscend Holding Corp. Initial Term
126,049 4.084 2025年8月27日 126,049 126,390
Verscend Holding Corp. Term B
110,000 7.500 2029年4月2日 107,965 111,100
Virgin Pulse Inc. Initial Term
140,000 4.750 2028年4月6日 138,696 140,175
Virgin Pulse Inc. Term B
140,000 8.000 2029年3月30日 138,684 140,350
VT Topco Inc. First Lien 2021 Term
150,000 4.500 2025年8月1日 149,276 149,953
Zotec Partners LLC Term B-2 95,870 96,298
96,177 4.750 2024年2月14日
7,206,739 7,276,321
輸送サービス – 4.0%
Brown Group Holding LLC Initial Term
224,252 3.250 2028年6月7日 222,669 224,374
Donlen - Term B
390,000 6.500 2028年3月30日 390,000 385,632
KKR Apple Bidco LLC Initial Term
140,000 3.500 2028年7月14日 139,660 140,049
PS Holdco LLC Term B-1
390,000 5.250 2028年9月23日 388,050 390,244
WWEX Uni Topco Holdings LLC First Lien Initial Term
260,000 5.000 2028年7月26日 257,459 261,156
WWEX Uni Topco Holdings LLC Second Lien Initial Term 137,942 139,475
140,000 7.750 2029年7月26日
1,535,780 1,540,930
無線 - 0.4%
149,277 150,124
Orbcomm Inc. Closing Date Term
150,000 5.000 2028年6月19日
米国合計 35,842,723 36,194,405
ターム・ローン(実行済)合計 37,494,258 37,863,572
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半期報告書(外国投資信託受益証券)
取得原価 公正価値
株式数
(米ドル) (米ドル)
普通株式 - 0.0%
米国 - 0.0%
消費者製品 - 0.0%
EveryWare Global Inc. 411,514 5,250
40,381
石油・ガス - 0.0%
*
Permian Production Partners LLC 0 0
10,417
米国合計 411,514 5,250
普通株式合計 411,514 5,250
上場投資信託(ETF)- 1.0%
米国 - 1.0%
SPDR Blackstone Senior ETF 379,424 378,284
8,220
米国合計 379,424 378,284
上場投資信託(ETF)合計 379,424 378,284
投資有価証券合計 - 98.9%
38,285,196 38,247,106
負債を超えるその他の資産 - 1.1% 421,338
純資産 - 100.0%
38,668,444
ETF 上場投資信託(ETF)。
リート 不動産投資信託
~ 変動利付有価証券。開示された利率は、2021年9月30日時点で有効なものである。
# 2021年9月30日現在、すべてまたは一部が未決済のターム・ローン有価証券。
! ターム・ローンには、追加の未実行のローン・コミットメントがある。
*
無収入証券。
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4【管理会社の概況】
(1)【資本金の額】 (2021年10月末日現在)
払込済資本金の額 11,050,010米ドル(約12億5,605万円)
発行済株式総数 11,050,010株(1株1米ドルの株式100,010株および額面1米ドルの優先株式
1,095万株)
授権株式数は、額面1米ドルの株式100万株および額面1米ドルの償還可能優先株式1,095万株に分割
される1,195万米ドル(約13億5,836万円)である。
最近5年間における資本金の額の増減はない。
(2)【事業の内容及び営業の状況】
管理会社は、英国法に基づく非公開有限責任会社として設立されており、また、1940年米国投資顧
問法(改正済)(以下 「投資顧問法」 という。)に基づき米国における投資顧問会社として 米国証券
取引委員会(以下 「SEC」 という。) に登録され、かつ英国金融行為監督機構により授権および規制さ
れている。管理会社は現在、機関投資家向け勘定および合同運用投資ビークルの投資顧問(または副
顧問)を務めている。
2021 年9月末日現在、管理会社は、約328億米ドルの運用資産を有している。
2021 年10月末日現在、管理会社が管理会社としての地位において、10本のケイマン諸島籍ファンド
(純資産の合計額は192,421,181,968円である。)の管理および運用を行っている。
(3)【その他】
半期報告書提出前6か月以内において、訴訟事件その他管理会社に重要な影響を及ぼした事実、お
よび重要な影響を及ぼすと予想される事実はない。
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5【管理会社の経理の概況】
a.管理会社の直近2事業年度の日本文の財務書類は、英国およびアイルランド共和国における法令お
よび一般に認められた会計原則に準拠して作成された原文の財務書類を翻訳したものである。これは
「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方
法に関する規則」第131条第5項ただし書の規定の適用によるものである。
b.管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等であるプライスウォーターハウスクーパース エルエ
ルピーから監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められ
る証明に係る監査報告書に相当するもの(訳文を含む。)が当該財務書類に添付されている。
c.管理会社の原文の財務書類は、米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、円貨換算が併記
されている。日本円による金額は、2021年10月29日現在における株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電
信売買相場の仲値(1米ドル=113.67円)で換算されている。なお、千円未満の金額は四捨五入され
ている。
d.管理会社の事業年度は、3月末日に終了する1年から9月末日に終了する1年に変更された。これ
に伴い、2020年4月1日に開始した事業年度は2021年9月30日に終了した。なお、2021年9月30日に
終了した年度の財務書類は、2022年1月に管理会社の取締役会によって発行を承認される予定であ
る。
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(1)【資産及び負債の状況】
ウエスタン・アセット・マネジメント・カンパニー・リミテッド
財政状態計算書
2020 年3月31日現在
注記 2020 年 2019 年
米ドル 千円 米ドル 千円
固定資産
有形固定資産 12
539,966
61,378 686,138 77,993
固定資産合計
539,966
61,378 686,138 77,993
流動資産
債権 :満期が1年以内のもの 13
21,209,148
2,410,844 25,378,626 2,884,788
債権 :満期が1年超のもの 13
488,959
55,580 459,793 52,265
投資 14
34,129,277
3,879,475 35,061,841 3,985,479
銀行預金および手許現金
12,856,283
1,461,374 11,597,685 1,318,309
68,683,667
7,807,272 72,497,945 8,240,841
債務 :満期が1年以内のもの 16
(18,219,000) (2,070,954) (15,666,888) (1,780,855)
純流動資産
50,464,667
5,736,319 56,831,057 6,459,986
流動負債控除後資産合計
51,004,633
5,797,697 57,517,195 6,537,980
債務 :満期が1年超のもの 16
(23,651) (2,688) (48,205) (5,479)
負債に対する引当金 17
(626,622) (71,228) (1,623,200) (184,509)
純資産
50,354,360
5,723,780 55,845,790 6,347,991
資本金および利益剰余金
払込済株式資本 18
11,050,010 1,256,055 11,050,010 1,256,055
利益剰余金
39,304,350 4,467,725 44,795,780 5,091,936
株主資本合計
50,354,360
5,723,780 55,845,790 6,347,991
添付の注記は当財務書類の不可欠の部分である。
当財務書類は、取締役会によって発行を承認され、以下の通り署名されている。
〔署名〕 日付:2020年6月18日
M.ゼルーフ
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(2)【損益の状況】
ウエスタン・アセット・マネジメント・カンパニー・リミテッド
損益および利益剰余金計算書
2020 年3月31日に終了した年度
注記 2020 年 2019 年
米ドル 千円 米ドル 千円
売上高 4
76,184,956
8,659,944 73,349,360 8,337,622
管理費用 5,6,7,8,9
(64,867,187) (7,373,453) (67,935,216) (7,722,196)
受取利息および類似収益 5
927,544
105,434 945,363 107,459
支払利息および類似費用 5
(7,245) (824) (9,978) (1,134)
税控除前利益
12,238,068
1,391,101 6,349,529 721,751
利益にかかる税金 10
(2,729,498) (310,262) (1,271,910) (144,578)
当期利益
9,508,570
1,080,839 5,077,619 577,173
44,795,780
期首現在の利益剰余金 5,091,936 49,718,161 5,651,463
当期利益
9,508,570
1,080,839 5,077,619 577,173
配当金 11
(15,000,000) (1,705,050) (10,000,000) (1,136,700)
期末現在の利益剰余金
39,304,350
4,467,725 44,795,780 5,091,936
すべての金額は、継続事業に関するものである。
添付の注記は当財務書類の不可欠の部分である。
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2020 年3月31日に終了した年度の財務書類に対する注記
1.一般事項
ウエスタン・アセット・マネジメント・カンパニー・リミテッド(以下「当社」という。)は、主と
して、外部の顧客および関連会社の顧客の両方に対して投資運用業務を提供する投資運用会社であ
る。当社は、FCAによって承認され、当社のウェブサイト(www.westernasset.com)にて第3の柱
の開示を行う。
当社は、英国およびウェールズの法律のもとに設立および本拠地を置く、株式有限責任会社である。
主たる事業所の住所は、イングランド、EC2A 2EN、ロンドン、プリムローズ・ストリート エク
スチェンジ・スクエア10である。最終親会社は、レッグ・メイソン・インク(以下「親会社」とい
う。)である。
2.遵守の表明
当社の個別財務書類は、財務報告基準第102号「英国およびアイルランド共和国において適用ある財務
報告基準(以下「FRS第102号」という。)および2006年会社法を含む、英国会計基準に準拠して作
成されている。
3.重要な会計方針の要約
当財務書類の作成に適用される主要な会計方針は、以下の通りである。当該方針は、別段の記載がな
い限り、表示されたすべての年度について一貫して適用される。
(a)作成基準
当該個別財務書類は、公正価値で測定される特定の金融資産および負債の認識によって修正される取
得原価主義に従い、継続企業の前提に基づき作成される。
FRS第102号に準拠した財務書類の作成には、一定の重要な会計上の見積りを使用する必要がある。
見積りおよび判断は、継続的に評価され、かつ、状況に応じて合理的と思われる将来の事象に関する
予測を含む過去の経験およびその他の要因に基づく。定義によって得た会計上の見積りが、関連する
実際の結果と等しくなることは稀である。負債に対する引当金に含まれるのは、テナント契約の条項
に基づき、当社に発生すると見込まれる原状回復費用に関する金額である。引当金額は、当社のリー
ス終了時に貸し手によって強いられるであろう原状回復工事の規模の算定において合理的である。引
当金額は、経営陣の最良の見積りと内部査定に基づいている。詳しくは注記17に記載されている。
(b)FRS第102号に基づく適格事業体に対する免除
FRS第102号は、適格事業体による以下の特定の条件に従った、一定の開示免除を認めている。
当社は、以下の免除措置を利用する。
(i) 期首および期末現在の発行済株式数に関する調整の開示。
(ii) キャッシュ・フロー計算書の作成について、適格事業体であることに基づき、親会社の連結財
務書類に含まれるキャッシュ・フロー計算書は、当社のキャッシュ・フローを含む。
(iii)金融商品の詳細開示について、適格事業体であることに基づき、取引未収金および取引未払金
のような金融商品の開示は、親会社の連結財務書類に含まれる。
(iv) FRS第102号セクション26に基づき要求される一定の株式報酬契約の詳細開示について、当
該財務書類に表示される親会社による当社従業員に発行された親会社の株式報酬関連。
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(v) FRS第102号パラグラフ33.7により要求される当社の主要経営陣の報酬総額の開示につい
て。
(c)機能通貨
取締役が当社事業に最も適切な通貨であると判断したため、当社の機能通貨および報告通貨は米ドル
である。
(d)外貨換算
外貨建ての貨幣性資産および負債は、貸借対照表日現在の米ドルに換算される。期中の外貨建ての取
引は、取引発生月の実勢為替レートで米ドルに換算される。為替差損益は、発生した年度の損益およ
び利益剰余金計算書に計上される。
外貨建ての非貨幣性資産は、取得時点の為替レートで米ドルに換算されて貸借対照表に計上される。
これは、資産が取得された月の月末の為替レートを使用して決定される。
貸借対照表日現在のポンド/米ドルの為替レートは、1ポンド=1.239839米ドル(2019年:1ポンド
=1.299733米ドル)である。
当期の貸借対照表上の平均為替レートは、1ポンド=1.270759米ドル(2019年:1ポンド=1.308142
米ドル)である。
(e)収益の認識
取引高または収益は、受取対価または未収対価の公正価値で測定され、許容されるリベートおよび付
加価値税控除後の提供した投資運用業務に対する未収金額を表す。実績報酬に関する収益は、すべて
の実績基準が満たされ、取引の結果が確実に測定できる場合に、関連する契約上の実績期間末時点で
財務書類に認識される。
(f)従業員給付
当社は、年次賞与、有給休暇および確定拠出型年金制度を含む、さまざまな便益を従業員に提供す
る。
(i) 短期的な便益
有給休暇およびその他類似の非貨幣性便益を含む短期的な便益は、福利厚生が受け取られた期間
の費用として認識される。
(ii) インセンティブ報酬制度
当社は、従業員のための全般的な報酬戦略の一環として、1本の従業員給付信託(以下「EB
T」という。)を運用した。毎年、当社の決定によりEBTに賞与が支払われることがある。E
BTが当社の支配下にあるとみなされる場合、EBTの資産および負債は、それらが完全に権利
確定し、該当する従業員に対して支払われるまで、当社の財務書類に含まれる。詳細については
注記7および8を参照のこと。
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当社は、確定拠出制度の団体型個人年金制度を設定しており、第三者によって管理されている。
年金制度への拠出額は損益および利益剰余金計算書に計上される。詳細については注9を参照の
こと。
(iii) 年次賞与制度
当社は、従業員のために、年次賞与制度を運営する。費用は、過去の事象の結果として、当該制
度のもと、当社が支払いを行う法的債務または推定的債務を有する場合、および信頼できる債務
の試算が行われた場合、損益および利益剰余金計算書に認識される。
(iv) 株式報酬
EBTに基づき、親会社は適格従業員に対し、親会社の制限付自社株式を付与している。当社は
かかる株式報酬をFRS第102号に従い、持分決済型の取引として会計処理している。親会社か
らの再請求は、会社間の未払ポジションとして、サービスがなされた時に損益および利益剰余金
計算書の対応する費用で計上される。
親会社の株式オプション制度のもと、発行済ストック・オプションの公正価値は、付与日に測定
され、その後、定期的に株式の権利が確定し、従業員は無条件に当該株式に対する権利を有する
ため、株式付与に対する親会社の時価の変動の調整は計上されずに従業員費用が認識される。
(g)税金
当期の税金費用は、報告期間において認識された当期税金および繰延税金で構成される。税金は、損
益および利益剰余金計算書に認識される。
当期および繰延税金資産および負債は、割引計算されない。
(i) 当期の税金
当期の税金は、当期または前期の課税所得に関する未払法人税の金額である。税金は、期末まで
に制定または実質的に制定された税率および法律に基づき算定される。
経営陣は、解釈に従った適用ある税規制において、状況に関する納税申告のポジションを定期的
に査定する。必要に応じて、税務当局への支払予想額に基づき引当金を設定する。
(ii) 繰延税金
繰延税金は、期間差異により生じる。期間差異は、財務書類に認識されているのとは異なる期間
における税査定上の利益および費用が含まれることから生じる。
繰延税金は、報告日現在におけるすべての期間差異に関して認識される。控除の対象とならない
税損失およびその他の繰延税金資産は、それらが、繰延税金負債の戻入れまたはその他将来の課
税所得に対して回収される可能性が高い場合にのみ認識される。
繰延税金は、当期末までに制定または実質的に制定され、また期間差異の解消に適用することが
予想される税率および法律に基づき算定される。
(h)有形固定資産
有形固定資産の取得原価は、その購入価格であり、取得に付随する費用も含む。減価償却は有形固定
資産の取得原価を償却するために、それぞれの見積耐用年数にわたり定額法により算出される。この
ために使用される主要な年間の償却率は以下の通りである。
ITおよび通信機器 33%
事務機器 20~33%
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減価償却は月次で費用計上され、取得の翌月から1ヶ月分の費用が計上される。
賃借資産改良費は関連するリースの残存期間にわたり、減価償却される。芸術品の減価償却は、価値
の減価が見込めないため、行われていない。
(i)配当金
当社の株主に対する配当金およびその他の分配金は、取締役会によって配当およびその他の分配が承
認された期間の財務書類に負債として認識される。当該金額は、損益および利益剰余金計算書に認識
される。
(j)投資
EBTおよびウエスタン・アセット・リクイディティー・ファンズ・ピーエルシー(以下「WAL
F」という。)への当社の投資は、流動資産の投資であり、公正価値で計上される。公正価値の変動
は、損益および利益剰余金計算書を通じた公正価値の調整として認識される。
(k)現金および現金等価物
現金および現金等価物には、手許現金、要求払預金、当初の満期が3か月以内の流動性が高いその他
の短期投資および当座借越が含まれる。
(l)リース資産
初めに、当社は資産を使用する権利を移転する契約を査定する。査定には、その取決めが取決めの内
容に基づくリースである、またはそれを含むかどうかを検討する。詳細については注19を参照のこ
と。
(i) ファイナンス・リース資産
所有に伴うリスクと経済価値を実質的にすべて移転する資産のリースは、ファイナンス・リース
に分類される。ファイナンス・リースは、リース資産の公正価値で資産としてリース開始時に資
本化される。リースの交渉および取決めにおいて生じた増分直接費用は、資産の取得原価に含ま
れる。
資産は、リース期間または資産の見積耐用年数のいずれか短い期間にわたり償却される。資産
は、各報告日に減損について評価される。リース債務の元本部分は、当初取決めの際に負債とし
て計上される。
(ii) オペレーティング・リース資産
所有に伴うすべてのリスクと経済価値を移転しないリースは、オペレーティング・リースに分類
される。オペレーティング・リースに基づく支払いは、リース期間にわたり定額法で損益および
利益剰余金計算書に費用計上される。
(iii)リース・インセンティブ
オペレーティング・リースを締結するために受領したインセンティブは、リース費用を控除する
ため、リース期間にわたり定額法で損益および利益剰余金計算書に計上される。
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(m)金融商品
当社は、金融商品に関してFRS第102号セクション11および12の適用を選択した。
セクション11(基礎的金融商品)およびセクション12(その他の金融商品)は、FRS第102号に基づ
き公表されており、認識、認識の中止、減損評価および金融商品の測定および開示についてガイダン
スを提供する。セクション11は、取引およびその他の未収金、現金および現金同等物、取引およびそ
の他の未払金、バンクローン、会社間未払金ならびに普通株式および優先株式などの基礎的金融商品
に対して適用する。セクション12は、先物通貨および先渡為替契約を含むデリバティブのような、そ
の他のより複雑な金融商品および金融取引に対して適用する。
基礎的金融商品は、一般的に取得原価で認識および償却される。
デリバティブは、複雑な金融商品で、デリバティブ契約が締結された日付に公正価値で当初認識さ
れ、それ以降はその公正価値で再測定される。デリバティブの公正価値の変動は、必要に応じて損益
および利益剰余金計算書に認識される。2020年3月31日現在、当社は、デリバティブを有していな
い。
(n)引当金
当社が、過去の事象の結果として現在の法的債務または推定的債務を有する場合で、当該債務を決済
するために資源の流出が必要となる可能性が高い場合、および当該債務の金額が信頼性をもって見積
ることができる場合、引当金が認識される。
引当金は、貨幣の時間的価値に対する現在の市場評価および債務に対する特定のリスクを反映する税
引前利率を用いて、当該債務の決済に必要な現在の見積支出額で測定される。詳細については注17を
参照のこと。
過去の事象から発生する偶発債務とは、(i)当該金額が報告日において信頼性をもって測定することが
できない資源の流出は起こりそうもない場合、または(ii)当社支配の範囲外にある不確実な将来事象
が発生するか、または発生しないことによって、その存在が確認される場合である。流出の可能性が
低い、または流出が重要でない場合を除き、偶発債務は財務書類に開示される。
4.売上高
売上高は、付加価値税控除後で計上され、顧客のための投資ポートフォリオの運用に関する受取金額お
よび当社が顧客へのサービスに責任を負う当社の関連会社の売上高の割当金額を表す。
顧客の地域別の所在地は以下のように分析される。
2020年 2019年
米ドル 米ドル
英国 8,839,481 10,771,964
米国 19,062,498 16,928,853
欧州(英国を除く) 12,201,574 12,431,090
36,081,403 33,217,453
その他
76,184,956 73,349,360
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5.営業利益
2020年 2019年
米ドル 米ドル
営業利益は費用/(控除)を計上後の金額である。
196,730
監査人報酬-監査サービス 189,847
6,199
監査人報酬-その他の法定サービス 4,070
1,696,788
オフィスのリース料 1,767,752
24,598
為替差損(益) (58,459)
7,245
支払利息および類似費用 9,978
441,911
減価償却 - 所有有形固定資産 457,518
減価償却 - ファイナンス・リースに基づき保有する
24,666
24,666
有形固定資産
受取利息 (313,990) (281,796)
流動資産投資による収益
- 実現利益-EBT (108,450) (90,057)
266,706
- 未実現損失 106,744
- 投資利益-WALF (613,554) (680,254)
6.取締役および従業員に関する情報
当社で発生し、管理費用に含まれた従業員費用の内訳は以下の通りである。
2020年 2019年
米ドル 米ドル
17,473,977
賃金および給与 16,883,324
2,443,109
社会保障費用 2,418,062
160,362
親会社の制限付自社株式およびストック・オプション 533,030
876,477
920,985
その他の年金費用
20,953,925
20,755,401
当期中に、当社で雇用した月次平均従業員数(業務執行取締役を含む)は、以下の通りである。
2020年 2019年
人数
人数
事業活動による:
23
ポートフォリオ管理 26
14
マーケティングおよび顧客サービス 15
24
25
管理事務
61
66
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取締役に支払われた最高報酬額に関連する取締役報酬の総額は、以下の通りである。
2020年 2019年
米ドル 米ドル
1,611,692
報酬額 1,553,778
44,906
年金拠出 41,466
502,143
従業員繰延給付 558,774
- -
従業員繰延インセンティブ制度への拠出
2,158,740
2,154,018
退職給付は、確定拠出制度に基づき、1名(2019年:1名)の取締役に対して計上されている。当期
中、取締役によって行使された株式オプションはなかった(2019年:なし)。
その他の取締役2名(2019年:2名)の報酬は、親会社またはその他のグループ会社によって支払わ
れ、当社に再請求されない。これら2名の取締役は、親会社および/または兄弟会社の従業員および/
または取締役であり、彼らの報酬のうち当社に関する負担分を正確に示すことは不可能である。した
がって、上記の詳細には、これら2名の取締役に関する報酬は含まれていない。
さらに、2016年、2017年、2018年および2019年の従業員繰延インセンティブ制度(EDIP)の権利が
部分的に確定し、173,535米ドル(2019年:172,595米ドル)が当社から最高報酬額が支払われる取締役
に支払われた。
7.株式報酬
適格な執行取締役および主要な従業員のために、親会社の株式で決済される以下の株式報酬プログラム
が、当社によって運用中である。
レッグ・メイソン・インク制限付自社株式制度
親会社は、当社での継続雇用を条件に、特定の従業員に対して制限付自社株式を発行する。権利確定は
4年間にわたり行われ、付与された制限付自社株式の25%が権利確定し、株式で分配され、毎年の権利
確定日から数日以内に売却可能となる。制限付自社株式の所有権は、権利確定した時点で従業員に移転
する。
8.インセンティブ制度
当社は、従業員繰延インセンティブ制度のために、1本の運営中のEBTを有する。
「ザ・ウエスタン・アセット・マネジメント・カンパニー・インターナショナル従業員繰延インセン
ティブ制度」(「EDIP」)で任命された受託会社は、「インタートラスト・グループ」である。
当期において、EBTに保有される現金残高はない(2019年:0米ドル)。EBTで保有される投資有
価証券は注記14に開示されている。
2020年3月31日現在、1年から4年のEDIP権利確定期間に基づく報奨が履行され、権利未確定の報
奨は、従業員が定年退職以外の理由で当社を辞めた場合、失効する。すべての失権は当社に戻る。報奨
に関連する費用およびそれらに関する利益または損失は、報奨が確定した年に計上される。報奨の決済
方法は、現金または親会社の譲渡制限付株式のいずれかによるもので、ウエスタン・アセット報奨委員
会の裁量による。
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EDIP報奨の総額1,910,985米ドルが、2020年3月31日終了年度に帰属する上級従業員に対して支払わ
れた(2019年5月に2019会計年度のEDIP報奨支払:1,723,446米ドル)。
総額1,861,870米ドル(2019年:1,601,888米ドル)の報奨の見越し額が当財務書類に含まれており、か
かる金額は、EDIPに拠出される。さらに、当該報奨に対して雇用主が支払う国民保険に関して、
182,490米ドル(2019年:150,623米ドル)が積み立てられている。
損益および利益剰余金計算書に計上されるEDIPの費用は、1,356,598米ドル(2019年:1,224,549米
ドル)および当該金額にかかる雇用主が支払う国民保険は194,071米ドル(2019年:154,852米ドル)で
ある。
9.年金
当社は確定拠出型年金制度を運用している。当該制度は、スコティッシュ・ウィドウズ(非関連の第三
当事者)によって運営および管理されている団体個人年金制度である。
年金費用は、当社が基金に支払う拠出額876,477米ドル(2019年:920,985米ドル)を表章している。
2020年3月31日現在、年金拠出の未払額はなかった(2019年:0米ドル)。
10.利益にかかる税金
a.利益にかかる税金
2020年 2019年
米ドル 米ドル
当期税金費用 1,329,789
2,482,332
過年度の調整 20,986
309,818
6,116
過年度の為替差異に関する調整
(33,486)
当期税金費用
1,356,891
2,758,664
繰延税金-当期の期間差異 (84,981)
(29,166)
利益にかかる税金合計 1,271,910
2,729,498
b.課税額の調整
2020年3月31日に終了した年度の査定税額は、2020年3月31日に終了した年度の英国における標準法人
税率19%(2019年:19%)よりも高い(2019年:よりも高い)。
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2020年 2019年
米ドル 米ドル
税控除前利益 6,349,529
12,238,068
予想標準税率19%(2019年:19%) 1,206,410
2,325,233
税効果:
税務上課税所得控除の対象とならない費用 29,801
29,211
過年度の調整 20,986
309,818
過年度の為替差異に関する調整 6,116
(33,486)
期間差異に関する法人税率引き下げの調整 9,998
135,028
当期の税金費用に関する未計上額の調整 (1,401)
(7,140)
-
繰延税金科目
(29,166)
当期税金費用合計 1,271,910
2,729,498
グループ法人税制が認められなかったため、当期税金費用は、他のグループ会社からのグループ法人税
制による調整はなかった。
c.繰延税金
固定資産 従業員報酬 合計
米ドル 米ドル 米ドル
2019年4月1日現在の資産 177,188 282,605 459,793
当期費用/(控除)
73,543 29,166
(44,377)
2020年3月31日現在の資産
132,811 356,148 488,959
期間差異は、(i)固定資産に係る加速償却、および(ii)従業員に対して発行された繰延報酬が確定し
参加者に分配された際に、法人税額が控除される可能性のある繰延報酬賞与に関するものである。
取締役は、繰延税金資産を実現するような、将来において十分な課税所得が見込まれる可能性の方が高
いことを考慮しており、従って、当財務書類に資産が認識されている。
d.税率の変更
当期の税率は、英国の法人税率に変更がなかったため、前期と同じで2017年4月1日以降19%を維持し
ている。英国の法人税が2020年4月1日以降も19%を維持することを前提に、当社の繰延税金残高は同
率を適用している。
11.配当金
当期中に、当社の唯一の株主であるウエスタン・アセット・マネジメント(ケイマン)ホールディング
ス・リミテッドに対して宣言され、支払われた配当金は、15,000,000米ドル(2019年:10,000,000米ド
ル)で、普通株式1株当たり149.99米ドル(2019年:99.99米ドル)相当であった。また当財務書類に計
上される未決済の配当関連の金額はない。
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12.有形資産
ITおよび 賃借資産
什器 事務機器 芸術品 合計
通信機器 改良費
米ドル 米ドル 米ドル 米ドル 米ドル 米ドル
取得原価
2019年4月1日現在
564,114 4,492 100,861 136,457 3,739,079 4,545,003
購入
183,514 136,891 320,405
- - -
売却
(277,649) - - - - (277,649)
2020年3月31日現在
469,979 4,492 100,861 136,457 3,875,970 4,587,759
累積減価償却
2019年4月1日現在
388,400 1,107 29,814 3,439,544 3,858,865
-
当期費用
163,784 899 25,398 276,496 466,577
-
売却
(277,649) - - - - (277,649)
2020年3月31日現在
274,535 2,006 55,212 3,716,040 4,047,793
-
正味帳簿価額
2020年3月31日
195,444 2,486 45,649 136,457 159,930 539,966
2019年3月31日
175,714 3,385 71,047 136,457 299,535 686,138
有形資産の正味帳簿価額には、ファイナンス・リースに基づき保有される事務機器に関する金額45,220
米ドル(2019年:69,886米ドル)が含まれる。
13.債権
2020年 2019年
米ドル 米ドル
満期が1年以内のもの:
売上債権 12,498,786
13,069,845
グループ会社が支払うべき金額 11,434,432
6,818,647
その他の債権 360,653
286,763
1,084,755
前払金および未収収益
1,033,893
25,378,626
21,209,148
グループ企業が支払うべき金額には、関連会社に対する6,100,000米ドル(2019年:10,800,000米ドル)
の貸出金が含まれる。貸出金は、2021年5月28日満期の12か月物LIBORに金利0.125%を加えた利息
が発生する。残額は無担保、無利息で、返済期日が確定しておらず、要求に応じて返済される。
当社は、すべての従業員が10か月分割で返済可能な無利息のシーズンチケット・ローンを利用できるよ
うにしている。当該残高42,579米ドル(2019年:80,005米ドル)は、その他の債権に含まれている。
繰延税金による満期が1年超の金額は、488,959米ドル(2019年:459,793米ドル)である。詳細は注記
10参照のこと。
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14.投資
当社は、EDIPに3,267,189米ドル(2019年:2,847,191米ドル)の投資を保有している。当該制度
は、ウエスタンが運用する様々なファンドに投資される。
当期中、EBTは、実現利益108,450米ドル(2019年:90,057米ドル)および未実現損失266,706 米ドル
(2019年:106,743米ドルの損失)を生じた。
当社は、WALFシリーズの米ドル建てファンドへの投資を有する。WALFファンドは、高格付けの
短期金融商品で償還日が同じである。ファンドの主要な投資目的は、元本の確保である。当該投資は、
貸借対照表日現在の公正価値で計上され、30,862,088米ドル(2019年:32,214,650米ドル)であった。
当社が投資する株式クラスは、報酬のない株式クラスのため当社のリターンは最大である。当社は、か
かるファンドに対して投資運用サービスを提供する。
当社は、損益および利益剰余金計算書を通じて公正価値で測定する株式およびその他の変動利付証券で
あるEBTにおける当社の金融資産を分類する。
当社は、損益および利益剰余金計算書を通じて公正価値で測定するWALFにおける当社の金融資産を
分類する。
当初に損益および利益剰余金計算書を通じた公正価値によるものとされた金融資産は、運用され、その
実績が公正価値ベースで評価される。当該金融資産の情報は、当社の主要経営幹部に、公正価値ベース
で社内向けに報告される。当社の戦略は、当初の認識時に損益および利益剰余金計算書を通じた公正価
値によるものと指定されるファンドに投資することである。
活発な市場で取引される金融商品の公正価値は、貸借対照表の日付現在の買い呼び値に基づいている。
市場が活発であると見なされるのは、取引所、ディーラー・ブローカー、業界団体、価格情報サービス
または規制当局から相場価格を容易かつ定期的に入手することができ、その価格が、定期的に起こる実
際の公正妥当な取引を表している場合である。当社が投資するファンドが、純資産価額(NAV)に基
づいて日々価格が付され、申込みおよび買戻しがNAVで行われている場合、当該ファンドは活発な市
場における相場価格で測定されていると見なされる。
公正価値で評価される金融資産の公正価値の変動から生じる純損益は、それらが発生した期間における
「受取利息および類似収益」の関連する受取利息および受取配当金とともに損益および利益剰余金計算
書に計上される。
活発な市場で取引されている金融商品の公正価値は、貸借対照表の日付現在の買い呼び値に基づいてお
り、当該証券は(a)に含まれる。
当社は、流動性が低下する可能性のある市場の資産評価を、注意深く監視している。市場が活発である
か否かを判断するためには、判断が要求され、測定される投資対象の市場の状況および環境に基づき決
定される。当社は、活発な市場を持たない投資対象を保有していない。
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当社は、公正価値を見積もるためにFRS第102号のヒエラルキーに従う。
(a) 公正価値の最良の根拠は、活発な市場の同一資産に対する相場価格である。
(b) 相場価格が入手不可能な場合、経済環境の著しい変動はないく、また取引が行われてから大幅に時
間が経過していない限りにおいて、同一資産の直近の取引価格が、公正価値の根拠を提供する。
(c) 当該資産の市場が活発でなく、また同一資産の直近取引が公正価値の適切な見積りではない場
合、企業が評価技法を用いて公正価値を見積もる。
以下の表は、公正価値で計上されたEBTの資産を含む投資を表している。
2020年 (a) (b) (c) 合計
損益を通じた公正価値 米ドル 米ドル 米ドル 米ドル
上場されている投資対象
34,129,277 - - 34,129,277
-アイルランド証券取引所
資産合計 34,129,277 - - 34,129,277
2019年 (a) (b) (c) 合計
損益を通じた公正価値 米ドル 米ドル 米ドル 米ドル
上場されている投資対象
35,061,841 - - 35,061,841
-アイルランド証券取引所
資産合計 35,061,841 - - 35,061,841
2020年および2019年3月31日に終了した年度中、当社は(b)または(c)に分類される投資対象を有して
おらず、したがって、(b)または(c)に関わる振替はなかった。
15.金融リスクの管理
金融リスクの要因
当社の営業活動により、当社は、市場リスク(通貨リスク、公正価値に関する金利リスク、キャッシュ
フローに関する金利リスクおよび価格リスク)、信用リスクおよび流動性リスク等、種々の金融リスク
に晒される。当社の包括的リスク管理プログラムでは、金融市場の予測が不可能な点に重点をおいて、
当社の財務パフォーマンスに悪影響を及ぼす可能性を最小限にすることを目指す。
リスク管理は、社内のリスク管理部が、取締役会で承認された原則および方針に従って行われる。当社
は、包括的リスク管理の原則を記した文書の他、為替リスク、金利リスクおよび信用リスク、デリバ
ティブ商品の使用および余剰流動資産の投資等、特定の分野に関する方針について記載した文書を保有
している。
(a)市場リスク
(i) 為替リスク
米ドルが機能通貨である当社は、国際的な運用を行っており、英ポンド、ユーロおよび日本円等、様々
な通貨の保有から生じる為替リスクに晒されている。為替リスクは、将来の商業取引および当社の機能
通貨以外の通貨で認識された資産および負債から生じる。デリバティブ商品の見積公正価値は、公正妥
当な取引において当社が受領する、または支払うと予想される金額を反映している。かかる金額は、独
立した第三者からの相場価格を使用して決定される。当期中、当社は関係会社により管理されるデリバ
ティブ商品(特に先渡為替契約)を使用して、為替リスクを軽減した。当期中、当社は24,598米ドルの
為替差損(2019年:58,459米ドルの為替差益)を出した。
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(ii) 価格リスク
EBTで保有される当社の投資は、EBTの指針に従い分散されている。すべての投資がEBTで保有
される場合、投資収益に関するリスクと報酬はEBT参加者によって完全に負担され、当社はEBTに
関連する価格リスクに晒されない。当社は、コモディティの価格リスクに晒されていない。当社が間接
的に価格リスクに晒されているのは、運用、金利および債券市場のリターンに従った資産に基づく収益
が変動するためである。
(b)信用リスク
信用リスクは、全社ベースで管理されている。信用リスクは、銀行および金融機関への預託現金、現金
同等物、デリバティブ金融商品、顧客からの報酬未収金に関する信用リスクならびにグループ会社に対
してなされた貸出金から生じる。当社の取引銀行はすべて、短期預金について高格付を有するもので、
ムーディーズによる格付の少なくともBaa1またはS&Pによる格付の少なくともBBB+を有する
ものに限定される。当社は、顧客の信用度について、顧客の金融勘定、規制見解、過去の経験およびそ
の他の要因を考慮して評価する。既存の貸し出しを含む会社間貸出は、ストレス・テスト・シナリオに
基づく予想キャッシュ・フローへの影響を査定し、また当社の流動性の最低許容範囲が維持されている
ことを確実にした上でのみ検討されている。
(c)流動性リスク
流動性リスクは、債務の満期時に、返済用の現金を合理的な費用で調達できないリスクである。当社
は、必要に応じた資金調達を確保するため、設定上限に対して、毎月の現金流動性を監視する。
(d)キャッシュ・フローおよび公正価値に関する金利リスク
当社の唯一の重要な利付資産は、現金であり、当社の収益および運用キャッシュ・フローは、実質的に
市場金利の変動と無関係である。
16.債務
2020年 2019年
米ドル 米ドル
満期が1年以内のもの:
3,503,823
グループ会社に対する債務 3,322,718
34,949
ファイナンス・リースに基づく債務 19,569
3,827,531
税金および社会保障 2,649,966
10,852,697
9,674,635
未払金および繰延収益
18,219,000
15,666,888
満期が1年超のもの:
23,651 48,205
ファイナンス・リースに基づく債務
23,651 48,205
当社が契約している正味ファイナンス・リース債務は以下の通りである。
2020年 2019年
米ドル 米ドル
34,949
1年以内 19,569
23,651
48,205
1年から2年の間
58,600
67,774
満期が5年超のうち、分割払いによる未返済のファイナンス・リース総額はない(2019年:なし)。
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グループ企業への支払額は、無担保、無利息で、返済期日が確定しておらず、要求に応じて返済する。
17.負債に対する引当金
リースホールドの事業所が空き部屋になる、または当社の原リースの金利を下回る市場金利で転貸され
る場合、当社は、リース終了もしくは処分または転貸の予定日まで、予想収益または契約上の収益を控
除したすべてのコストに備える。引当金は、2011年に転貸されたエクスチェンジ・スクエア10の事業所
に関連しており、当社の要件を上回る。引当金は、2020年まで関連リースの全期間にわたって使用する
予定である。
当社は、現在、エクスチェンジ・スクエア10のテナントであるが、2020年5月の新たなテナント契約を
締結するより前の2020会計年度の初頭に明け渡しの期日が到来した。明け渡し前に行わなければならな
い原状回復工事に関するテナント契約の条項が存在する。引当金の額は、当該不動産の現状に基づき算
定された将来費用に対する現在の見積りに基づくものである。この引当金を計上するにあたり、予想さ
れるキャッシュ・フローは、実行される可能性の高い原状回復工事のレベルに基づいて適切な確率加重
を割り当てることによって調整されている。
2020年3月31日に終了した年度について、エクスチェンジ・スクエア10の10階に関する原状回復に対す
る見積費用として、599,055米ドル(2019年:1,462,200米ドル)が引き当てられている。2020年3月31
日付けで貸主により、不動産を元の状態に戻すという義務が解除されたため、エクスチェンジ・スクエ
ア10の9階から11階に対する原状回復引当金は取り崩された。2020年3月31日に終了した年度の引当金
の減少は、損益および利益剰余金計算書ですべて認識される。
2020年 2019年
米ドル 米ドル
4月1日現在の帳簿価額 309,861
1,623,200
未払金および繰延収益から再分類される額 218,569
-
当期中の(使用済額)/計上額 1,094,770
(48,101)
当期中の取り崩し額
(948,477) -
3月31日現在残高 1,623,200
626,622
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18.払込済株式資本
2020年 2019年
米ドル 米ドル
発行済、払込請求済および全額払込済
額面1米ドルの普通株式100,010株
100,010 100,010
(2019年:100,010株)
額面1米ドルの償還可能優先株式10,950,000株
10,950,000 10,950,000
(2019年:10,950,000株)
11,050,010 11,050,010
優先株式には、当社の利益へ参加する権利がなく、議決権もない。当社は、2006年会社法の規定に従
い、いつでも優先株式を額面で償還することができる。償還においては、取締役会の裁量により、優先
株式は同様の額面の普通株式に転換することができる。
19.金融コミットメント
当社は解約不能のオペレーティング・リースに基づき、次の各期間について、以下の未経過最低リース
料を負担した。
2020年 2019年
米ドル 米ドル
土地および建物
1年未満のもの - 1,908,217
- 38,579
1年以上5年未満のもの
- 1,946,796
当社は2005年5月から有効となるオフィスの15年リース契約を締結しており、当該契約条件に基づき、
当社は3年間の当初賃貸無料期間を有していた。
当社は2020年5月から有効となっているオフィスの10年リース契約を締結しており、当該契約条項に基
づき、当社は2022年1月31日までの当初賃貸無料期間を有している。なお、当該リース契約に基づく支
払賃料については、2025年5月に見直しの対象となる。
かかる賃貸無料期間中に、支払賃料引当金が貸借対照表に計上されており、当該金額は、当該便益を
リース期間にわたり等しく配分するよう損益および利益剰余金計算書に振り替えられる。
20.関連当事者の開示
当社は、グループ内で全額出資され、グループの連結財務書類に報告されているその他の会社との関連
当事者取引の開示を免除されている。
当社が含まれるグループの連結財務書類は、注記21で開示される通り、公開されており入手が可能であ
る。
21.支配当事者
直接親会社は、ウエスタン・アセット・マネジメント(ケイマン)ホールディングス・リミテッドであ
る。
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最終的な支配当事者は、米国で設立および登録され、かつニューヨーク証券取引所に上場されている
レッグ・メイソン・インクである。
当社の業績が連結されるグループは、レッグ・メイソン・インクが率いるグループのみである。
レッグ・メイソン・インクの連結財務書類は、アメリカ合衆国、MD 21202、ボルチモア、インターナ
ショナル・ドライブ100から入手できる。
詳細情報はレッグ・メイソン・インクのホームページwww.leggmason.comの「Investor Relations」から
入手できる。
22.後発事象
2020年2月、フランクリン・テンプルトンはレッグ・メイソンとその関連会社(ウエスタン・アセット
を含む。)の買収を発表した。ウエスタン・アセットは、全面的な投資の独立性と組織の自主性を維持
する。フランクリン・テンプルトンは、ウエスタン・アセットの独立性を維持することの重要性を認識
している。所有権の変更は、2021年3月31日に終了する年度の第2四半期または第3四半期に予定され
ている取引が終了した時点で行われる。当社は、すべての顧客に所有権の変更を通知しており、規則ま
たは契約により要求される場合、正式な通知および/または承諾依頼を顧客に送付している。
当社は2020年5月から有効となっているオフィスの10年リース契約を締結しており、当該契約条項に基
づき、当社は2022年1月31日までの当初賃貸無料期間を有している。なお、当該リース契約に基づく支
払賃料については、2025年5月に見直しの対象となる。
事業計画の達成目標は主に長期的なものであるが、COVID-19に関連する現在の特殊事情は、現在の市況
や当社の事業への影響が予想されることから、次年度の事業計画および予算を継続的に評価することを
意味する。
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独立監査人の監査報告書
ウエスタン・アセット・マネジメント・カンパニー・リミテッドのメンバー各位
財務書類の監査に関する報告
監査意見
我々の意見では、ウエスタン・アセット・マネジメント・カンパニー・リミテッドの財務書類は、以下
のとおりである。
・2020年3月31日現在の当社の状況および同日に終了した年度の利益に関して、真実かつ公正な概観を
示している。
・英国で一般に認められる会計慣行(FRS第102号「英国およびアイルランドにおいて適用される財
務報告基準」から成る英国会計基準および適用される法律)に準拠して適切に作成されている。
・2006年会社法の要件に準拠して作成されている。
我々は、2020年3月31日現在の財政状態計算書、2020年3月31日に終了した年度の損益および利益剰余
金計算書ならびに重要な会計方針の説明に含まれる財務書類に対する注記から成る アニュアルレポート
および財務書類(以下「 アニュアルレポート 」という。)を含む財務書類の監査を行った。
監査意見の根拠
我々は、国際監査基準(英国)(以下「ISA(英国)」という。)および適用される法律に準拠して
監査を行った。ISA(英国)のもとでの我々の責任は、本報告書の「財務書類監査に対する監査人の
責任」に詳述されている。我々は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断し
ている。
独立性
我々は、FRC倫理基準を含む、英国における財務書類の監査に関連のある倫理規定に基づき当社に対
して独立性を保持しており、また、当該規定で定められるその他の倫理上の責任を果たしている。
継続企業の前提に関する結論
我々は、我々が報告を求められているISA(英国)に関する以下の事項について、報告すべきものは
ない。
・ 取締役が財務書類の作成において、継続企業の前提により会計処理を実施するのは適切ではない。
・ 取締役は、財務書類の公表が承認される日から12ヶ月以内の期間において、当社が継続企業の前提
に基づいた会計処理を引き続き適用する能力について重要な疑義を生じさせるような識別された重
要な不確実性を財務書類に開示していない。
しかしながら、将来のすべての事象または状況を予見することはできないため、本報告書は当社の継続
企業として存続する能力を保証するものではない。
その他の記載内容の報告
その他の記載内容は、 アニュアルレポート のうち、財務書類および監査報告書以外のすべての情報であ
る。取締役は、その他の記載内容に対して責任を有している。我々の財務書類に対する監査意見の対象
範囲には、その他の記載内容は含まれておらず、したがって我々は、当該その他の記載内容に対して、
監査意見、または本報告書で明確に記載された範囲を除き、いかなる保証も表明しない。
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財務書類監査における我々の責任は、その他の記載内容を通読し、通読の過程において、その他の記載
内容と財務書類または我々が監査の過程で得た知識との間に重要な相違があるかどうか考慮すること、
また、そのような重要な相違以外にその他の記載内容に重要な虚偽記載の兆候があるかどうか留意する
ことにある。我々は、明らかに重要な不一致または重要な虚偽記載を識別した場合には、財務書類の重
要な虚偽表示であるのか、またはその他の記載内容の重要な虚偽記載であるのかを結論付けるための手
続を実施するよう求められている。我々は、実施した作業に基づき、その他の記載内容に重要な虚偽記
載があると判断した場合には、当該事実を報告することが求められている。我々は、これらの責任に基
づき報告すべき事項はない。
我々は、戦略報告書および取締役報告書について、英国2006年会社法が求める開示事項が含まれている
かについても検討した。
また我々は、ISA(英国)により、上記の責任および監査の過程において実施した作業に基づいて、
以下に記載される特定の意見および事項を報告することが求められている。
戦略報告書および取締役報告書
我々の意見では、監査の過程で我々が実施した作業に基づき、2020年3月31日に終了した年度に係る戦
略報告書および取締役報告書に記載された情報は、財務書類と整合しており、適用される法的要件に準
拠して作成されている。
監査の過程で我々が得た当社およびその環境に関する知識および理解を踏まえて、戦略報告書および取
締役報告書においていかなる重要な虚偽記載も識別しなかった。
財務書類および監査に対する責任
財務書類に対する取締役の責任
取締役の責任の記載に詳述の通り、取締役は適切なフレームワークに準拠して財務書類を作成し、当該
財務書類が真実かつ公正な概観を提供するものであることを充足させる責任を有している。また取締役
は不正または誤謬による重要な虚偽表示のない財務書類を作成するために取締役が必要と判断した内部
統制に対する責任を有している。
財務書類を作成するにあたり、取締役は、当社が継続企業として存続する能力があるかどうかを評価
し、必要がある場合には当該継続企業の前提に関する事項を開示する責任を有し、また、取締役が当社
の清算もしくは事業停止の意図があるか、またはそうする以外に現実的な代替案がない場合を除き、継
続企業の前提に基づいて財務書類を作成する責任を有している。
財務書類監査に対する監査人の責任
我々の監査の目的は、全体としての財務書類に、不正または誤謬による重要な虚偽表示がないかどうか
に関する合理的な保証を得て、監査意見を表明することにある。合理的な保証は、高い水準の保証であ
るが、ISA(英国)に準拠して行った監査が、すべての重要な虚偽表示を常に発見することを保証す
るものではない。虚偽表示は、不正または誤謬から発生する可能性があり、個別にまたは集計すると、
当該財務書類の利用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断さ
れる。
財務書類監査に対する我々の責任の詳細については、FRCのウェブサイト:
www.frc.org.uk/auditorsresponsibilitiesに示されている。この記載は我々の監査報告書の一部を構
成する。
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本報告書の利用
意見を含む本報告書は、2006年会社法第3章第16条に準拠して機関としての当社のメンバーのためにの
み作成されたものであり、その他の目的はない。意見を述べるにあたり、我々が事前に同意書で明確に
同意している場合を除き、我々は、その他の目的に対して責任を負わず、また、本報告書を閲覧するそ
の他の者または本報告書を入手する可能性のあるその他の者に対して責任を負うものではない。
その他の報告義務
2006 年会社法による例外事項の報告
2006年会社法に基づき、我々は以下の事項に該当する場合、我々の意見において報告することが要求さ
れている。
・我々が、我々の監査に必要なすべての情報および説明を受け取っていない。
・当社による適切な会計記録が維持されていない、あるいは我々が訪れていない支店から監査について
の適切な回答が得られていない。
・法律に定められた取締役報酬に関する一定の開示がなされていない。
・当財務書類が、会計記録および回答と整合していない。
この責任に基づき報告すべき例外事項はない。
〔署名〕
コリーン・ローカル(上級法定監査人)
プライスウォーターハウスクーパース エルエルピーを代表して、
勅許会計士および法定監査人
ロンドン
2020年6月18日
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Independent auditors' report to the members of Western Asset Management Company Limited
Report on the audit of the financial statements
Opinion
In our opinion, Western Asset Management Company Limited's financial statements:
• give a true and fair view of the state of the company's affairs as at 31 March 2020 and
of its profit for the year then ended;
• have been properly prepared in accordance with United Kingdom Generally Accepted
Accounting Practice (United Kingdom Accounting Standards, comprising FRS 102 〝The
Financial Reporting Standard applicable in the UK and Republic of Ireland", and
applicable law); and
• have been prepared in accordance with the requirements of the Companies Act 2006.
We have audited the financial statements, included within the Annual report and financial
statements (the “Annual Report”), which comprise: the statement of financial position as
at 31 March 2020; the statement of income and retained earnings for the year ended 31 March
2020; and the notes to the financial statements, which include a description of the
significant accounting policies.
Basis for opinion
We conducted our audit in accordance with International Standards on Auditing (UK) (〝ISAs
(UK)") and applicable law. Our responsibilities under ISAs (UK)are further described in the
Auditors' responsibilities for the audit of the financial statements section of our report.
We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide
a basis for our opinion.
Independence
We remained independent of the company in accordance with the ethical requirements that are
relevant to our audit of the financial statements in the UK, which includes the FRC's
Ethical Standard, and we have fulfilled our other ethical responsibilities in accordance
with these requirements.
Conclusions relating to going concern
We have nothing to report in respect of the following matters in relation to which ISAs (UK)
require us to report to you when:
• the Directors' use of the going concern basis of accounting in the preparation of the
financial statements is not appropriate; or
• the Directors have not disclosed in the financial statements any identified material
uncertainties that may cast significant doubt about the company's ability to continue to
adopt the going concern basis of accounting for a period of at least twelve months from
the date when the financial statements are authorised for issue.
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However, because not all future events or conditions can be predicted, this statement is not
a guarantee as to the company's ability to continue as a going concern.
Reporting on other information
The other information comprises all of the information in the Annual Report other than the
financial statements and our auditors' report thereon. The Directors are responsible for the
other information. Our opinion on the financial statements does not cover the other
information and, accordingly, we do not express an audit opinion or, except to the extent
otherwise explicitly stated in this report, any form of assurance thereon.
In connection with our audit of the financial statements, our responsibility is to read the
other information and, in doing so, consider whether the other information is materially
inconsistent with the financial statements or our knowledge obtained in the audit, or
otherwise appears to be materially misstated. If we identify an apparent material
inconsistency or material misstatement, we are required to perform procedures to conclude
whether there is a material misstatement of the financial statements or a material
misstatement of the other information. If, based on the work we have performed, we conclude
that there is a material misstatement of this other information, we are required to report
that fact. We have nothing to report based on these responsibilities.
With respect to the Strategic Report and Directors' Report, we also considered whether the
disclosures required by the UK Companies Act 2006 have been included.
Based on the responsibilities described above and our work undertaken in the course of the
audit, ISAs (UK) require us also to report certain opinions and matters as described below.
Strategic Report and Directors' report
In our opinion, based on the work undertaken in the course of the audit, the information
given in the Strategic Report and Directors' Report for the year ended 31 March 2020 is
consistent with the financial statements and has been prepared in accordance with applicable
legal requirements.
In light of the knowledge and understanding of the company and its environment obtained in
the course of the audit, we did not identify any material misstatements in the Strategic
Report and Directors' Report.
Responsibilities for the financial statements and the audit
Responsibilities of the directors for the financial statements
As explained more fully in the Statement of directors' responsibilities, the Directors are
responsible for the preparation of the financial statements in accordance with the
applicable framework and for being satisfied that they give a true and fair view. The
Directors are also responsible for such internal control as they determine is necessary to
enable the preparation of financial statements that are free from material misstatement,
whether due to fraud or error.
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EDINET提出書類
ウエスタン・アセット・マネジメント・カンパニー・リミテッド(E24736)
半期報告書(外国投資信託受益証券)
In preparing the financial statements, the Directors are responsible for assessing the
company's ability to continue as a going concern, disclosing as applicable, matters related
to going concern and using the going concern basis of accounting unless the Directors either
intend to liquidate the company or to cease operations, or have no realistic alternative but
to do so.
Auditors' responsibilities for the audit of the financial statements
Our objectives are to obtain reasonable assurance about whether the financial statements as
a whole are free from material misstatement, whether due to fraud or error, and to issue an
auditors' report that includes our opinion. Reasonable assurance is a high level of
assurance, but is not a guarantee that an audit conducted in accordance with ISAs (UK) will
always detect a material misstatement when it exists. Misstatements can arise from fraud or
error and are considered material if, individually or in the aggregate, they could
reasonably be expected to influence the economic decisions of users taken on the basis of
these financial statements.
A further description of our responsibilities for the audit of the financial statements is
located on the FRC's website at: www.frc.org.uk/auditorsresponsibilities. This description
forms part of our auditors' report.
Use of this report
This report, including the opinions, has been prepared for and only for the company's
members as a body in accordance with Chapter 3 of Part 16 of the Companies Act 2006 and for
no other purpose. We do not, in giving these opinions, accept or assume responsibility for
any other purpose or to any other person to whom this report is shown or into whose hands it
may come save where expressly agreed by our prior consent in writing.
Other requiered reporting
Companies Act 2006 exception reporting
Under the Companies Act 2006 we are required to report to you if, in our opinion:
• we have not received all the information and explanations we require for our audit; or
• adequate accounting records have not been kept by the company, or returns adequate for
our audit have not been received from branches not visited by us; or
• certain disclosures of directors' remuneration specified by law are not made; or
• the financial statements are not in agreement with the accounting records and returns.
We have no exceptions to report arising from this responsibility.
Colleen Local (Senior Statutory Auditor)
for and on behalf of PricewaterhouseCoopers LLP
Chartered Accountants and Statutory Auditors
London
18 June 2020
(※)上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その承認謄本は本書提出
代理人が別途保管している。
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