フォーカス・シキャブ－ＵＳコーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル クラスＦ－ａｃｃ投資証券 －ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル クラスＦ－ａｃｃ投資証券 訂正有価証券届出書（外国投資証券）
| 提出書類 | 訂正有価証券届出書（外国投資証券） |
|---|---|
| 提出日 | |
| 提出者 | フォーカス・シキャブ－ＵＳコーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル クラスＦ－ａｃｃ投資証券 －ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル クラスＦ－ａｃｃ投資証券 |
| カテゴリ | 訂正有価証券届出書（外国投資証券） |
EDINET提出書類
フォーカス・シキャブ(E32015)
訂正有価証券届出書（外国投資証券）
【表紙】
【提出書類】 有価証券届出書の訂正届出書
【提出先】 関東財務局長
【提出日】 令和３年 11 月８日
【発行者名】 フォーカス・シキャブ
（ Focused SICAV ）
【代表者の役職氏名】 チェアマン・オブ・ザ・ボード・オブ・ディレクターズ
ロバート・スティンガー（ Robert Sütinger ）
メンバー・オブ・ザ・ボード・オブ・ディレクターズ
トーマス・ローズ（ Thomas Rose ）
【本店の所在の場所】 ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグ L － 2010 、 B.P.91 、 L － 1855 、
J.F. ケネディ通り 33A
（ 33A avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, B.P.91, L-2010
Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg ）
【代理人の氏名又は名称】 弁護士 三 浦 健
弁護士 大 西 信 治
【代理人の住所又は所在地】 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号 丸の内パークビルディング
森・濱田松本法律事務所
【事務連絡者氏名】 弁護士 三 浦 健
弁護士 大 西 信 治
弁護士 中 野 恵 太
弁護士 金 光 由 以
弁護士 満 木 瑛 子
【連絡場所】 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号 丸の内パークビルディング
森・濱田松本法律事務所
【電話番号】 03 （ 6212 ） 8316
【届出の対象とした募集（売出）外国投資証券に係る外国投資法人の名称】
フォーカス・シキャブ
－ US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル
クラス F － acc 投資証券
－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル
クラス F － acc 投資証券
（ Focused SICAV
- US Corporate Bond Sustainable USD Class F-acc
- World Bank Long Term Bond USD Class F-acc ）
【届出の対象とした募集（売出）外国投資証券の形態及び金額】
記名式無額面投資証券
US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル
クラス F － acc 投資証券
ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル
クラス F － acc 投資証券
上限見込額は以下のとおりである。
1/22
EDINET提出書類
フォーカス・シキャブ(E32015)
訂正有価証券届出書（外国投資証券）
US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル
クラス F － acc 投資証券： 12 億 1,030 万米ドル（約 1,340 億円）
ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル
クラス F － acc 投資証券： 11 億 7,530 万米ドル（約 1,301 億円）
（注１）上限見込額は、便宜上、 US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル－クラ
ス F－ acc 投資証券およびワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル－ク
ラス F－ acc 投資証券の 2021 年２月末日現在の１口当たりの純資産価格に基づいて
算出されている（ US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル－クラス F－
acc 投資証券については 121.03 米ドル（約 13,399 円）に 1,000 万口を、ワールドバ
ンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル－クラス F－ acc 投資証券については
117.53 米ドル（約 13,012 円）に 1,000 万口をそれぞれ乗じて算出した金額であ
る。）。
（注２）米ドルの円貨換算は、特に記載がない限り、 2021 年３月 31 日現在の株式会社三菱
UFJ 銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝ 110.71 円）による。
【縦覧に供する場所】 該当事項なし
2/22
EDINET提出書類
フォーカス・シキャブ(E32015)
訂正有価証券届出書（外国投資証券）
１【有価証券届出書の訂正届出書の提出理由】
2021 年 ５月 14 日 に提出した有価証券届出書（ 2021 年７月 30 日付有価証券届出書の訂正届出書により訂
正済）（以下「原届出書」といいます。）について、 2021 年 11 月８日付で投資方針、投資リスク、手数
料等及び税金、役員の状況、手続等ならびに資産管理等の概要に関する事項等が変更され、ファンドの
設立地における目論見書が更新されましたので、これらに関する記載を訂正するため、本訂正届出書を
提出するものです。
なお、下線の部分は訂正部分を示します。
２【訂正の内容】
第一部 証券情報
第１ 外国投資証券（外国新投資口予約権証券及び外国投資法人債券を除く。）
（２）外国投資証券の形態等
＜訂正前＞
（前略）
（注２）名称の一部に「 F」を含むクラスの投資証券は、ＵＢＳグループ・エイ・ジーの関係会社にのみ提供される。これらの
投資証券は、ＵＢＳグループ・エイ・ジーの関係会社によってのみ、自己勘定またはＵＢＳグループ・エイ・ジーの企
業と締結された資産運用一任契約の一部として取得することができる。後者の場合、投資証券は、契約終了と同時に、
その時点の純資産価額で、費用を差し引かれることなく、本投資法人に返還される。
名称に「－ acc 」を含む各クラス投資証券は、本投資法人が別途定める場合を除き、収益の分配を行わない。
（後略）
＜訂正後＞
（前略）
（注２）名称の一部に「 F」を含むクラスの投資証券は、ＵＢＳグループ・エイ・ジーの関係会社にのみ提供される。 このクラ
スの上限定率報酬には、販売費用は含まれていない。 これらの投資証券は、ＵＢＳグループ・エイ・ジーの関係会社に
よってのみ、自己勘定またはＵＢＳグループ・エイ・ジーの企業と締結された資産運用一任契約の一部として取得する
ことができる。後者の場合、投資証券は、契約終了と同時に、その時点の純資産価額で、費用を差し引かれることな
く、本投資法人に返還される。
名称に「－ acc 」を含む各クラス投資証券は、本投資法人が別途定める場合を除き、収益の分配を行わない。
（後略）
第二部 ファンド情報
第１ ファンドの状況
２ 投資方針
（１）投資方針
＜訂正前＞
（前略）
債務証券および債権、株式および持分権ならびに短期金融商品とは、以下に詳述される投資制限の
条項に基づき必要である場合、すべて 2010 年法第 41 条に規定する有価証券である。
サブ・ファンドおよび特定の投資方針
フォーカス・シキャブ－ US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル
一般投資方針の枠内で、サブ・ファンドは、資産の過半数を米国企業が発行する債務証券および債
権に投資する。サブ・ファンドは、一般的な債券指数および／または著名な機関のサステナビリティ
指数と比較可能な指数と比較して平均以上のサステナビリティ特性を作り出すことを目指す。サブ・
3/22
EDINET提出書類
フォーカス・シキャブ(E32015)
訂正有価証券届出書（外国投資証券）
ファンドは、社会的にまたは環境に対してマイナスの影響を及ぼす製品の製造または事業の運営を行
う企業または業界を除外することもできる。
サブ・ファンドのサステナビリティ特性は、各有価証券の合計をベースとする。平均以上のサステ
ナビリティ特性を持つ企業とは、他社よりも環境・社会問題により積極的に取り組み、コーポレー
ト・ガバナンスの面で他社よりも進んでいる企業を指す。このことは、 UBS の内部評価アプローチと認
知された機関の評価アプローチのいずれも使用できることを意味する。
投資の少なくとも３分の２は米ドル建てである。サブ・ファンドの外貨建投資のうち会計通貨に対
してヘッジされていない部分は、資産の 10 ％を超えてはならない。
現金および現金同等物の控除後、サブ・ファンドは資産の最大３分の１を短期金融商品に投資する
ことができる。資産の最大 25 ％は、転換無担保社債のみならず、転換社債、他社株転換可能債、ワラ
ント・リンク債に投資することができる。サブ・ファンドは、資産の最大 20 ％を資産担保有価証券
（ ABS ）、モーゲージ担保証券（ MBS ）、商業用不動産担保証券（ CMBS ）に投資することができる。サ
ブ・ファンドはまた、資産の最大 10 ％を偶発転換社債（ CoCos ）に投資することができる。
さらに、現金および現金同等物の控除後、サブ・ファンドは、エクスワラント債の個別売却後の残
余ワラントおよびこれらのワラントにより取得したエクイティに加えて、新株予約権、新株引受権ま
たはオプションの行使により取得した株式、他の株式持分および配当請求権付証券のみならず、エク
イティ、持分権およびワラントに資産の最大 10 ％を投資することができる。
新株予約権の行使または新株引受権によって取得された株式は、取得後 12 ヶ月以内に売却しなけれ
ばならない。
投資者は、 ABS 、 MBS および CMBS への投資には、より複雑で透明性の低いものが含まれる場合がある
ことに留意するべきである。これらの商品は、債権プールの中のエクスポージャーを含んでおり（ ABS
の場合、これらの債権は、自動車ローンもしくは学生ローンまたはクレジットカード契約に基づくそ
の他の債権である可能性があり、 MBS または CMBS の場合、これらの債権は担保権である。）、これらの
債権の発行者は、当該目的のためだけに設立され、法的、帳簿においておよび経済的観点からプール
された債権の貸主から独立した機関である。原債権からの支払いフロー（利子、債権の返済および不
定期の返済を含む。）は、当該商品の投資者に転嫁される。これらの商品には、階層構造の主体とな
るさまざまなトランシェが含まれる。当該構造により、トランシェ内の返済および不定期の特別返済
の順序が決定される。金利が上昇または低下した場合、債務者のリファイナンスオプションの改善ま
たは悪化により、原債権に対する予定外の特別返済が増減すれば、投資者はより高いまたは低い返済
または再投資のリスクを負う。
サブ・ファンドの ABS ／ MBS 投資の平均期間は、しばしば債券の満期日と異なる。平均期間は一般的
に最終満期日より短く、返済フローの日付に依存するが、返済フローは通常、有価証券の構成と、
キャッシュインフローの優先度および／または借入人のリファイナンス、返済および債務不履行に係
る行動に基づいている。サブ・ファンドは、平均残存期間が０年間から 30 年間の有価証券に投資す
る。
ABS ／ MBS は、法的構成が異なる様々な国において発行されている。サブ・ファンドは、欧州経済圏
の全加盟国、スイス、米国、オーストラリアおよびカナダの ABS ／ MBS に投資することができる。サ
ブ・ファンドのガイドラインによって原証券が許容され、当該有価証券がアドバイザーによって定め
られた調査に基づく基準を満たしている場合には、他の国への投資を検討することがある。
サブ・ファンドは、認知された ABS ／ MBS または類似の有価証券の発行体により発行された有価証券
に投資する。 ABS ／ MBS は、投資適格、投資不適格、あるいは格付けなしであることがある。
CoCos は、関連する固有の条件に従い、予め定められたトリガーイベントが発生した時点で直ちにあ
らかじめ定められた価格で株式資本に転換するか、償却するか、または価額を切り下げることができ
る複合債券である。
4/22
EDINET提出書類
フォーカス・シキャブ(E32015)
訂正有価証券届出書（外国投資証券）
CoCos の使用は、流動性リスクや転換リスクを含む構造固有のリスクをもたらす。場合によっては、
発行者は、転換証券を普通証券に転換する設計を行うことがある。本投資法人は通常普通証券を保有
しないが、転換証券が普通証券に転換された場合には、本投資法人はそのポートフォリオに当該普通
証 券を保有することができる。
さらに、 CoCos は、トリガー・レベル・リスクにもさらされている。これらのトリガー・レベルは、
トリガー・レベルと資本比率の差に応じて変化し、転換リスクの程度を決定する。サブ・ファンドの
投資運用会社は、債務証券を株式資本に転換することが必要となるトリガーを予測することが困難で
あることがある。
さらに、 CoCos は資本構成の逆転リスクにさらされている。発行体の資本構成において、 CoCos は通
常、伝統的な転換社債に対して劣後するものとして分類される。 CoCos の投資者がキャピタル・ロスを
被る場合もあるが、株主は後に影響を受けるだけか、まったく影響を受けない場合もある。
また、 CoCos の使用は、リターン・リスクまたは評価リスクにさらされていることにも注意すべきで
ある。 CoCos の評価は、発行体の信用力やその資本比率の変動、 CoCos の需給関係、市況一般や利用可
能な流動性、または発行体、発行体が事業を行う市場、もしくは金融市場一般に影響を与える経済、
金融、政治上の事象等、多くの予測不可能な要因に左右される。
さらに、 CoCos はクーポン支払停止のリスクにさらされる。 CoCos のクーポンは発行者の裁量により
支払われ、発行者はいつでも、理由の如何を問わず、無期限に支払を停止することができる。恣意的
な支払停止は、支払不履行とはみなされない。クーポンの支払いの再開や停止された支払いを事後的
な支払いを求めることはできない。クーポンの支払いは、発行体の監督当局の承認の対象となること
もあり、分配可能な留保額が十分でない場合には停止されることもある。クーポン支払いに関する不
確実性の結果、 CoCos はボラティリティが大きい。
クーポンの支払いを停止すると、価格が大幅に下落する可能性がある。
また、 CoCos には、コール・エクステンション・リスクが課せられている。 CoCos は永続的な商品で
あり、管轄監督当局の承認を得た後、あらかじめ定められた日にのみ終了することができる。サブ・
ファンドが CoCos に投資した資金が返還される保証はない。
最後に、 CoCos は比較的新しい商品であり、その結果、当該商品の市場と規制環境は依然として発展
しているため、 CoCos は未知のリスクにさらされている。したがって、発行者に係るトリガーやクーポ
ンの停止に対して、 CoCos 市場全体がどのように反応するかは不透明である。
基準通貨は米ドルである。
フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル
一般投資方針の枠内で、サブ・ファンドは、世界銀行が発行する債務証券および債権に投資する。
サブ・ファンドは、付随的に、他の発行体の AAA および BBB －の格付（スタンダード・アンド・プアー
ズまたは UBS の内部格付による）または同等とみなされる格付を有する債務証券および債権に投資する
こともできる。
サブ・ファンドの場合、ポートフォリオ全体の平均残存期間は４年以上である。
さらに、現金および現金同等物の控除後、サブ・ファンドは資産の最大３分の１を短期金融商品に
投資することができる。
投資の少なくとも３分の２は米ドル建てである。サブ・ファンドの外貨建投資のうち会計通貨に対
してヘッジされていない部分は、サブ・ファンドの資産の 10 ％を超えてはならない。
基準通貨は米ドルである。
典型的な投資家の特性
フォーカス・シキャブ－ US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル
5/22
EDINET提出書類
フォーカス・シキャブ(E32015)
訂正有価証券届出書（外国投資証券）
サブ・ファンドは、分散化された米国社債のポートフォリオに投資することを希望し、当該種類の
資産に内在する金利リスクおよび信用リスクを受容 できる投資家に適している 。
フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル
サブ・ファンドは、分散化された高い信用度を有し満期までの期間が長期の債券ポートフォリオに
投資することを希望する投資家に適している。
＜訂正後＞
（前略）
債務証券および債権、株式および持分権ならびに短期金融商品とは、以下に詳述される投資制限の
条項に基づき必要である場合、すべて 2010 年法第 41 条に規定する有価証券である。
ESG インテグレーション
ＵＢＳアセット・マネジメントは、一定のサブ・ファンドを「 ESG 統合型ファンド」に分類してい
る。投資運用会社は、投資プロセスにサステナビリティを組み込みつつ投資家の財務上の目標を達成
することを目指す。投資運用会社は、サステナビリティを、発行体の長期的なパフォーマンスに寄与
する投資機会の創出およびリスクの軽減を図りながら事業慣行の環境面、社会面およびガバナンス面
（ ESG ）の要因を活用する能力（以下「サステナビリティ」という。）と定義している。投資運用会社
は、これらの要因を考慮すればより十分な情報を得た上での投資決定が実現されると考えている。 ESG
統合型ファンドは、投資ユニバースが絞り込まれていることがある、 ESG 特性を推進している投資信託
またはサステナビリティもしくはインパクトにおける具体的な目標を有する投資信託とは異なり、財
務パフォーマンスを最大化することを主に目指す投資信託であり、そのため ESG の諸側面が投資プロセ
スにおけるインプット要因となっている。 アクティブ運用を行うすべての投資信託に適用される投資
ユニバースの制限は、サステナビリティ・エクスクルージョン・ポリシーに取り込まれている。該当
する場合、さらなる強制力のある要因がサブ・ファンドの投資方針において概説される。
ESG インテグレーションは、リサーチ・プロセスの一環として重大な ESG リスクを検討することによ
り行われる。企業発行体の場合、このプロセスでは投資決定に影響を及ぼす可能性がある財務上関連
する要因をセクター毎に特定する ESG 重大問題の枠組みを利用する。財務上の重要性に対するかかる姿
勢により、企業の財務パフォーマンス、ひいては投資リターンに影響を及ぼす可能性があるサステナ
ビリティ要因をアナリストが重視することが確保される。また、 ESG インテグレーションにより、企業
の ESG リスク・プロファイルを改善し、これにより企業の財務パフォーマンスに対して ESG 上の問題が
及ぼす潜在的な悪影響を軽減するためのエンゲージメントの機会を見出すことができる。投資運用会
社は、重大な ESG リスクがある企業を識別するために、複数の ESG のデータ・ソースを組み合わせた独
自の ESG リスク・ダッシュボードを用いている。投資運用会社の投資の意思決定プロセスに ESG リスク
が組み入れられるようにするため、次に取るべき行動の決定に役立つリスク・シグナルが投資運用会
社に対して ESG リスクを明確に示す。企業以外の発行体の場合、投資運用会社は、最も重要な ESG 要因
に関するデータを統合した定性的または定量的な ESG リスク評価を適用することができる。重大なサス
テナビリティ／ ESG に関する検討事項の分析には、とりわけカーボン・フットプリント、健康および福
祉、人権、サプライ・チェーンの管理、顧客の公平な取扱いならびにガバナンス等の様々な側面を含
めることができる。
サステナビリティ・エクスクルージョン・ポリシー
投資運用会社のサステナビリティ・エクスクルージョン・ポリシーは、サブ・ファンドの投資ユニ
バースに適用される除外（エクスクルージョン）事項を概説したものである。
https://www.ubs.com/global/en/asset-management/investment-capabilities/sustainability.html
6/22
EDINET提出書類
フォーカス・シキャブ(E32015)
訂正有価証券届出書（外国投資証券）
サステナビリティに関する年次報告
「ＵＢＳのサステナビリティ報告書」はＵＢＳによるサステナビリティ情報開示を行うための手段
である。当該報告書は毎年公表され、オープンにかつ透明性をもってＵＢＳのサステナビリティへの
アプローチおよびサステナビリティに向けた活動を開示することを目的とし、ＵＢＳの情報ポリシー
および情報開示に関する原則を一貫して適用している。
https://www.ubs.com/global/en/asset-management/investment-capabilities/sustainability.html
サステナビリティ・フォーカス／インパクト・ファンド
ＵＢＳアセット・マネジメントは、一定のサブ・ファンドをサステナビリティ・フォーカス／イン
パクト・ファンドに分類している。サステナビリティ・フォーカス／インパクト・ファンドは、 ESG 特
性を促進するか、または投資方針に定められる特定のサステナビリティ目標を有する。
サブ・ファンドおよび特定の投資方針
フォーカス・シキャブ－ US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル
ＵＢＳアセット・マネジメントは、サブ・ファンドをサステナビリティ・フォーカス・ファンドに
分類している。サブ・ファンドは、環境的および社会的特性を促進し、金融サービスセクターにおけ
るサステナビリティ関連開示に関する規則（ EU ） 2019 ／ 2088 第８条に該当する。
アクティブ運用されるサブ・ファンドは、主に、以下に記載されるとおり強力な ESG （環境・社会・
ガバナンス）特性を有する発行体の米ドル建ての社債に投資する。
サブ・ファンドは、ポートフォリオ構築、パフォーマンス評価、サステナビリティ特性比較および
リスク管理のための参考として、ベンチマークであるブルームバーグ米国インターミディエイト社債
指数（トータル・リターン）を使用する。ベンチマークは、 ESG 特性を促進させるよう策定されたもの
ではない。名称に「ヘッジ」が含まれる投資証券クラスにおいては為替ヘッジが行われた当該ベンチ
マークのバージョン（利用可能な場合）が使用される。サブ・ファンドの投資ユニバースは、ベンチ
マークに含まれる債務証券のうち、 UBS 内部のリサーチに基づき、主として高度な ESG 特性を有する企
業により発行されたものを選択することにより定義づけられる。サブ・ファンドの投資ユニバース
は、ベンチマークに含まれていないが ESG の観点から適当とみられる債務証券および発行体により補足
される。
発行体は、５の基準（１－極めて低い、２－低い、３－普通、４－高い、５－極めて高い）を用い
て発行体を評価する独自のＵＢＳ ESG リスク勧告を用いて ESG リスクについて評価を受ける。サブ・
ファンドは、ＵＢＳ ESG リスク勧告全体が１から３の間にあり、サステナビリティ・フォーカス・
ファンドにとって受け入れ可能なリスクであるとみなされる場合を除き、概して、 ESG リスク・ダッ
シュボード（ ESG 統合の項に記載される。）において特定されるリスクのある企業発行体を除外する。
ＵＢＳ ESG コンセンサススコアは、環境、社会およびガバナンス（ ESG ）に関して、かかる発行体の
パフォーマンス等サステナビリティ要因を評価する。かかる ESG 特性は、発行体の業務の主要分野およ
び ESG リスク管理の効率に関連する。環境および社会要因には、（とりわけ、）環境フットプリントお
よび経営効率、環境リスク管理、気候変動、天然資源の使用、汚染・廃棄物管理、雇用基準やサプラ
イチェーンの監理、人的資本、ボード・ダイバーシティ、職業安全衛生、製品安全性ならびに贈収賄
および腐敗防止ガイドラインが含まれる可能性がある。
サブ・ファンドの各投資対象は、ＵＢＳ ESG コンセンサススコア（１～ 10 の基準で、 10 が最高のサ
ステナビリティ特性）を有する。サブ・ファンドの投資対象は、そのベンチマークのサステナビリ
ティ特性を上回る加重平均されたサステナビリティ特性を有する。これは、 ESG エンゲージメントを改
善し、環境、社会およびガバナンスに関するサブ・ファンドのプラスの特徴を促進する。算定には、
現金、一定のデリバティブその他無格付商品は考慮されない。サブ・ファンドのサステナビリティ特
7/22
EDINET提出書類
フォーカス・シキャブ(E32015)
訂正有価証券届出書（外国投資証券）
性は、そのベンチマークの特性により測定され、その結果は、年１回以上、それぞれの月次の特性か
ら計算され、年次報告書において公表される。
一般投資方針に記載されるサステナビリティ排除方針に加えて、サブ・ファンドはまた、社内分析
が重大なマイナスの社会または環境リスクを伴うものとして強調する製品の製造または事業活動を
行っている企業またはセクターを除外する。サブ・ファンドは、タバコの生産、風俗または石炭によ
り主な収益を得る企業または石炭ベースの電力を使ってその主な収益を得る企業への直接的な投資を
行わない。
投資の少なくとも３分の２は米ドル建てである。サブ・ファンドの外貨建投資のうち会計通貨に対
してヘッジされていない部分は、資産の 10 ％を超えてはならない。
現金および現金同等物の控除後、サブ・ファンドは資産の最大３分の１を短期金融商品に投資する
ことができる。資産の最大 25 ％は、転換無担保社債のみならず、転換社債、他社株転換可能債、ワラ
ント・リンク債に投資することができる。サブ・ファンドは、資産の最大 20 ％を資産担保有価証券
（ ABS ）、モーゲージ担保証券（ MBS ）、商業用不動産担保証券（ CMBS ）に投資することができる。
ABS ／ MBS への投資に関連するリスクは、「 ABS ／ MBS への投資に関連するリスク」の項に記載される。
サブ・ファンドはまた、資産の最大 10 ％を偶発転換社債（ CoCos ）に投資することができる。
当該商品に関連するリスクは、以下の「 CoCos の使用に関連するリスク」の項に記載される。 さら
に、現金および現金同等物の控除後、サブ・ファンドは、エクスワラント債の個別売却後の残余ワラ
ントおよびこれらのワラントにより取得したエクイティに加えて、新株予約権、新株引受権またはオ
プションの行使により取得した株式、他の株式持分および配当請求権付証券のみならず、エクイ
ティ、持分権およびワラントに資産の最大 10 ％を投資することができる。
新株予約権の行使または新株引受権によって取得された株式は、取得後 12 ヶ月以内に売却しなけれ
ばならない。
フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル
ＵＢＳアセット・マネジメントは、サブ・ファンドを インパクト・ファンドに 分類している。 サ
ブ・ファンドは、環境的および社会的特性を促進し、金融サービスセクターにおけるサステナビリ
ティ関連開示に関する規則（ EU ） 2019 ／ 2088 第８条に該当する。
アクティブ運用されるサブ・ファンドは、ポートフォリオ構築、パフォーマンス評価およびリスク
管理 のための参考として、 ベンチマークであるソラクティブ・グローバル・マルチラテラル開発銀行
債米ドル１－５年トータル・リターン・インデックスおよびソラクティブ・グローバル・マルチラテ
ラル開発銀行債米ドル５－ 10 年トータル・リターン・インデックスをそれぞれ使用する。
名称に「ヘッジ」が含まれる投資証券クラスにおいては為替ヘッジが行われた当該ベンチマークの
バージョン（利用可能な場合）が使用される。サブ・ファンドが行う投資の大部分は、当該ベンチ
マークによることが予想される。ポートフォリオ・マネジャーは、特定の投資機会を利用するため
に、自らの裁量により、当該ベンチマークに含まれない発行体またはセクターに投資することができ
る。サブ・ファンドの長期的リスク・リターン特性は当該ベンチマークと相対的に類似したままのは
ずだが、市場のボラティリティが高い期間においてサブ・ファンドとベンチマークとの間には一時的
に大きな差異が生じる可能性がある。
一般投資方針に従い、サブ・ファンドは資産の少なくとも 51 ％を、国際復興開発銀行（以下
「 IBRD 」という。）が発行する世界銀行債、ミディアムタームノート（ MTN ）および私募債に投資す
る。 IBRD は、 189 の加盟国が所有する国際組織であり、グローバルな開発協力機関である。世界最大の
開発銀行として、中所得国および信用力の高い低所得国にローン、保証、リスク管理商品および助言
業務を提供することによって、世界銀行グループの使命を支えている。世界銀行の目標は、（１日
1.90 米ドル未満で生活する人々の割合を 2030 年までに３％［以下］に減らすことによって）極度の貧
困を終息させることおよび（すべての開発途上国の人口の下位 40 ％の収入増を促進することによっ
8/22
EDINET提出書類
フォーカス・シキャブ(E32015)
訂正有価証券届出書（外国投資証券）
て）共有された繁栄を促進することである。 IBRD は、持続可能な開発活動に資金を提供し、プラスの
影響を達成するため、 70 年以上にわたり国際資本市場で債券を発行してきた。各世界銀行のプロジェ
ク トは、世界銀行グループの２つの目標および国際連合の持続可能な開発目標に沿って、プラスの社
会的・環境的影響と成果を達成するよう企図されている。サブ・ファンドが（例えば、高いインフ
ローの場合に）投資家の最善の利益になるよう IBRD 証券に投資することができない場合、サブ・ファ
ンドは、純資産総額の一部を一時的に米国債に投資することができる。
サブ・ファンドの場合、ポートフォリオ全体の平均残存期間は４年以上である。
投資の少なくとも３分の２は米ドル建てである。サブ・ファンドの外貨建投資のうち会計通貨に対
してヘッジされていない部分は、サブ・ファンドの資産の 10 ％を超えてはならない。
典型的な投資家の特性
フォーカス・シキャブ－ US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル
アクティブ運用される サブ・ファンドは、分散化された米国社債のポートフォリオ ならびに環境お
よび／または社会的特性を促進するサブ・ファンド に投資することを希望 する投資家に適している。
投資家は、 当該種類の資産に内在する金利リスクおよび信用リスクを受容 する用意をすべきである 。
フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル
アクティブ運用される サブ・ファンドは、 IBRD が発行する 分散化された高い信用度を有し満期まで
の期間が長期の債券ポートフォリオに投資することを希望する投資家に適している。
サブ・ファンドは、環境および／または社会的特性を促進する。
（４）投資制限
＜訂正前＞
投資原則
（中略）
５．証券および短期金融商品を裏付資産とする特別の技法および商品
本投資法人およびそのサブ・ファンドは、 2010 年法の条件および制限に従い、 CSSF により定められ
る要件に従う効率的なポートフォリオ運用のために、レポ契約、リバースレポ契約、証券貸付契約な
らびに／または、有価証券および短期金融商品を裏付資産とするその他の技法および商品（以下「技
法」という。）を採用することができる。かかる取引が、派生商品の使用に関連する場合には、条件
および制限が、 2010 年法の規定を遵守しなればならない。かかる技法および商品の利用は、投資者の
最善の利益に一致するものでなければならない。
（中略）
証券貸付の分野で本投資法人に業務を提供しているサービス提供会社は、その業務に対して市場基
準に見合う報酬を受領する権利を有する。 かかる報酬の金額は、適切な場合、年次ベースで独立機関
により見直され、採用される。
さらに、本投資法人は、証券貸付に関する社内の枠組み合意を作成している。かかる枠組み合意に
は、関連する定義、証券貸付取引の契約管理にかかる原則および基準についての記載、担保の品質、
認可済取引相手方、リスク管理、第三者に支払う報酬および本投資法人が受領する報酬に加え、年次
報告書および半期報告書に開示される情報を中心とする内容が含まれる。
（中略）
（ⅶ）効率的なポートフォリオ運用の技法から生じる直接および間接の運営コスト／費用のうち、該
当するサブ・ファンドに配分される収益から控除される可能性があるものは、帳簿外収益を含
んではならない。このような直接および間接の運営コスト／費用は、本投資法人の年次報告書
9/22
EDINET提出書類
フォーカス・シキャブ(E32015)
訂正有価証券届出書（外国投資証券）
または半期報告書に記載される事業体に対して支払われ、かかる報告書において、各報酬の金
額、および当該事業体が管理会社または保管受託銀行と関連があるかを示すものとする。
本投資法人およびサブ・ファンドは、いかなる状況下でも、これらの取引のために投資目的を逸脱
してはならない。同様に、これらの技法の利用により、該当するサブ・ファンドのリスク水準を本来
のリスク水準（すなわち、これらの技法を利用しない場合）から大幅に上昇させてはならない。
（後略）
＜訂正後＞
投資原則
（中略）
５．証券および短期金融商品を裏付資産とする特別の技法および商品
本投資法人およびそのサブ・ファンドは、 2010 年法の条件および制限に従い、 CSSF により定められ
る要件に従う効率的なポートフォリオ運用のために、レポ契約、リバースレポ契約、証券貸付契約な
らびに／または、有価証券および短期金融商品を裏付資産とするその他の技法および商品（以下「技
法」という。）を採用することができる。かかる取引が、派生商品の使用に関連する場合には、条件
および制限が、 2010 年法の規定を遵守しなればならない。 技法は、「証券金融取引のエクスポー
ジャー」の項に記載されるとおり継続的に使用されるが、市況に応じて、停止または証券金融取引の
エクスポージャーの軽減が随時決定されることがある。 かかる技法および商品の利用は、投資者の最
善の利益に一致するものでなければならない。
（中略）
証券貸付の分野で本投資法人に業務を提供しているサービス提供会社は、その業務に対して市場基
準に見合う報酬を受領する権利を有する。 かかる報酬の金額は、毎年見直され、必要であれば、調整
される。現在、独立当事者間で交渉された証券貸付取引から受け取る総収益の 60 ％は関連するサブ・
ファンドに計上され、総収益の 40 ％は、証券貸付仲介人たるＵＢＳヨーロッパＳＥ ルクセンブルグ
支店および証券貸付サービス提供会社たるユービーエス・スイス・エイ・ジーによってコスト／費用
として保持される。証券貸付プログラムの運用に係るすべてのコスト／費用は、総収益の証券貸付仲
介人の取り分から支払われる。これには、証券貸付活動を通じて生じたすべての直接および間接のコ
スト／費用が含まれる。ＵＢＳヨーロッパＳＥ ルクセンブルグ支店およびユービーエス・スイス・
エイ・ジーは、ＵＢＳグループの一員である。
さらに、本投資法人は、証券貸付に関する社内の枠組み合意を作成している。かかる枠組み合意に
は、関連する定義、証券貸付取引の契約管理にかかる原則および基準についての記載、担保の品質、
認可済取引相手方、リスク管理、第三者に支払う報酬および本投資法人が受領する報酬に加え、年次
報告書および半期報告書に開示される情報を中心とする内容が含まれる。
（中略）
（ⅶ）効率的なポートフォリオ運用の技法から生じる直接および間接の運営コスト／費用のうち、該
当するサブ・ファンドに配分される収益から控除される可能性があるものは、帳簿外収益を含
んではならない。このような直接および間接の運営コスト／費用は、本投資法人の年次報告書
または半期報告書に記載される事業体に対して支払われ、かかる報告書において、各報酬の金
額、および当該事業体が管理会社または保管受託銀行と関連があるかを示すものとする。
一般的に、以下がトータル・リターン・スワップに適用される。
（ⅰ）トータル・リターン・スワップからの純リターンの 100 ％から直接および間接の運営コスト／費
用を差し引いたものがサブ・ファンドに返還される。
（ⅱ）トータル・リターン・スワップに発生したすべての直接および間接の運営コスト／費用は、
ファンドの年次報告書および半期報告書に記載される事業体に支払われる。
（ⅲ）トータル・リターン・スワップについては費用分割の取決めはない。
10/22
EDINET提出書類
フォーカス・シキャブ(E32015)
訂正有価証券届出書（外国投資証券）
本投資法人およびサブ・ファンドは、いかなる状況下でも、これらの取引のために投資目的を逸脱
してはならない。同様に、これらの技法の利用により、該当するサブ・ファンドのリスク水準を本来
の リスク水準（すなわち、これらの技法を利用しない場合）から大幅に上昇させてはならない。
（後略）
３ 投資リスク
＜訂正前＞
ａ．リスク要因
（中略）
・為替レートの変動
・原料およびエネルギー資源の価格の変動
・雇用、 公共支出および負債 、インフレ等の 経済要因に関係する 変化
・法環境の変化
（中略）
外国為替リスク
ボンドコネクトを利用して CIBM で取引されている債券への投資は人民元に転換されなければならな
いため、基準通貨が人民元でないサブ・ファンドも通貨リスクにさらされる可能性がある。また、か
かる通貨の転換によって、関連するサブ・ファンドに転換コストが生じることもある。為替レートは
変動する可能性がある。人民元の価値が下落した場合、関連するサブ・ファンドは、 CIBM 債券の売却
益をその基準通貨に転換する際に損失を被ることがある。ボンドコネクトに関するさらなる情報は、
ウェブサイト（ http://www.chinabondconnect.com/en/index.htm ）上で確認することができる。
パッシブ運用されるサブ・ファンドの追随の正確性
（中略）
指数リスク
（中略）
指数提供会社は、指数を決定し、構成し、または計算する際、本投資法人または投資主の要求を考
慮する義務を負わない。指数提供会社は、発行開始日または投資証券の上場時における価格および口
数の決定について責任を負わず、これに関与しない。指数提供会社はまた、投資証券を現金または現
物で買い戻す際に用いる計算式の決定または計算に対して影響力を有しない。
金融派生商品取引の利用
（中略）
効果的なポートフォリオ運用の技法に関連するリスク
（中略）
サブ・ファンドは、前記「２ 投資方針（４）投資制限 ５．証券および短期金融商品を裏付資産
とする特別の技法および商品」の項に記載される条件および制限に従い、証券貸付取引を締結するこ
とができる。証券貸付取引の他方当事者が不履行になる場合、サブ・ファンドは、証券貸付取引に関
連して本投資法人が保有する担保資産の売却による手取金が、貸付対象の証券の評価額を下回る範囲
で、損失を被るおそれがある。さらに、証券貸付取引の他方当事者の破産もしくはこれに類する手続
き、または合意済の証券の返却が行われない場合には、サブ・ファンドが損失（証券の元利金の損
失、ならびに証券貸付契約の遅延および強制執行に関連する費用を含む。）を被るおそれがある。
（中略）
証券金融取引のエクスポージャー
11/22
EDINET提出書類
フォーカス・シキャブ(E32015)
訂正有価証券届出書（外国投資証券）
サブ・ファンドのトータル・リターン・スワップ、レポ契約／リバースレポ契約および証券貸付取
引のエクスポージャー（いずれの場合も、純資産価額に対する割合）は、以下のとおりである。
レポ契約／
トータル・リターン・
証券貸付契約
サブ・ファンド
スワップ
リバースレポ契約
予想値 最大値 予想値 最大値 予想値 最大値
US コーポレート・
ボンド・ 0 ％ － 10 ％ 50 ％ 0 ％ 10 0 ％ 0 ％－ 50 ％ 100 ％
サステナブル・米ドル
ワールドバンク・
ロング・ターム・ 0 ％ 15 ％ 0 ％ 100 ％ 0 ％－ 50 ％ 100 ％
ボンド・米ドル
資産担保証券（ ABS ）／モーゲージ担保証券（ MBS ）の利用に関連するリスク
（中略）
ABS ／ MBS におけるサブ・ファンドの投資の平均期間は債券に設定された償還日とは異なることが多
い。平均期間は一般的に最終償還日よりも短く、通常は証券の仕組みおよびキャッシュフローならび
に／または借換、返済および不履行に関する借主の立場の優先順位に基づいている。 サブ・ファンド
は満期までの平均期間が０年から 30 年の証券に投資する。
ABS ／ MBS は法的な仕組みが異なる別々の国で組成される。 サブ・ファンドは欧州経済地域のすべて
の加盟国およびスイスの ABS ／ MBS に投資することができる。その他の国々への投資は、原証券がサ
ブ・ファンドのガイドラインにおいて認められ、かつ当該証券がアドバイザーが課している調査に基
づく基準を満たしている場合に検討される。
サブ・ファンドは認められた発行体により発行される ABS ／ MBS または類似の証券に投資する。 ABS ／
MBS は投資適格格付であるか、投資適格格付未満であるか、または格付を付与されていない場合があ
る。
（後略）
＜訂正後＞
ａ．リスク要因
（中略）
・為替レートの変動
・雇用、 政府支出と債務 、インフレ等の 循環要因の 変化
・法環境の変化
（中略）
外国為替リスク
ボンドコネクトを利用して CIBM で取引されている債券への投資は人民元に転換されなければならな
いため、基準通貨が人民元でないサブ・ファンドも通貨リスクにさらされる可能性がある。また、か
かる通貨の転換によって、関連するサブ・ファンドに転換コストが生じることもある。為替レートは
変動する可能性がある。人民元の価値が下落した場合、関連するサブ・ファンドは、 CIBM 債券の売却
益をその基準通貨に転換する際に損失を被ることがある。ボンドコネクトに関するさらなる情報は、
ウェブサイト（ http://www.chinabondconnect.com/en/index.htm ）上で確認することができる。
CoCo 債の使用に関連するリスク
12/22
EDINET提出書類
フォーカス・シキャブ(E32015)
訂正有価証券届出書（外国投資証券）
CoCo 債とは、関連する特定の条件に従い、予め定義されたトリガー事由が発生するとすぐに、予め
決定された価格で自己資本に転換されるか、償却されるか、または、価値が切り下げられる可能性の
あるハイブリッド債である。
CoCo 債の利用は、流動性リスクおよび転換リスクを含む構造特有のリスクを生じさせる。ある場合
において、発行体は、転換証券を普通株式に転換するように手配することがある。転換証券が普通株
式に転換された場合、本投資法人は、通常はこれらの普通株式に投資しない場合でも、自己のポート
フォリオにおいてこれらの株式を保有することがある。
CoCo 債はまた、トリガー水準リスクにさらされる。トリガー水準と自己資本比率の間の差異によっ
て、これらのトリガー水準は変動し、転換リスクの程度を決定する。サブ・ファンドのポートフォリ
オ・マネージャーは、債務証券の自己資本への転換を要求するトリガーを予測することが困難である
ことがある。
また、 CoCo 債は、資本構造反転リスクにさらされる。発行体の資本構造において、 CoCo 債は通常、
従来の転換社債と比べて劣後するものとして分類される。ある場合において、 CoCo 債への投資家は資
本損失を被ることがあり、その一方で、受益者は、後々影響を受けるだけであるか、または、全く影
響を受けない。 CoCo 債の利用は、リターン・リスクまたは評価リスクにさらされることにも留意すべ
きである。
CoCo 債の評価は、多くの予測不可能な要因、例えば、発行体の信用度およびその資本損失の変動、
CoCo 債の需要および供給、一般的な市場状況および利用可能な流動性または発行体、発行体が事業を
行う市場もしくは金融市場全般に影響を及ぼす経済、金融および政治における出来事などにより影響
を受ける。
さらに、 CoCo 債は、利払い停止のリスクにさらされる。 CoCo 債の利払いは、発行体の裁量によって
行われ、発行体は、いつでも、かつ、理由の如何を問わず、かかる支払を無期限に停止することがで
きる。自由裁量による支払の停止は、支払の不履行とはみなされない。利払いの再導入または停止さ
れた支払の後日の支払を請求することは不可能である。利払いはまた、発行体の監督当局による承認
を条件とし、利用することができる分配可能な準備金が不十分な場合には停止されることがある。利
払いに関する不確実性により、 CoCo 債は変動性が高くなる。利払いの停止は、急激な値下がりを生じ
る可能性がある。
CoCo 債はまた、繰上償還延期リスクにさらされる。 CoCo 債は、永久債であり、管轄権を有する監督
当局による承認を得た後、予め定められた日付にのみ償還することができる。サブ・ファンドが CoCo
債に投資した資本が返還されるという保証はない。
最後に、 CoCo 債は、比較的新しく、よって、その市場および規制環境は未だ発展段階にあるため、
未知のリスクにさらされる。したがって、 CoCo 債の市場全体が発行体に関するトリガーまたは利払い
停止に対してどのように反応するかは不確実である。
パッシブ運用されるサブ・ファンドの追随の正確性
（中略）
指数リスク
（中略）
指数提供会社は、指数を決定し、構成し、または計算する際、本投資法人または投資主の要求を考
慮する義務を負わない。指数提供会社は、発行開始日または投資証券の上場時における価格および口
数の決定について責任を負わず、これに関与しない。指数提供会社はまた、投資証券を現金または現
物で買い戻す際に用いる計算式の決定または計算に対して影響力を有しない。
ESG リスク
13/22
EDINET提出書類
フォーカス・シキャブ(E32015)
訂正有価証券届出書（外国投資証券）
「サステナビリティ・リスク」とは、投資価値に重大なまたは潜在的に相当な悪影響をもたらすお
それのある環境、社会またはガバナンスに関する事由または状況をいう。投資に伴うサステナビリ
ティ・リスクが現実のものとなった場合には、投資価値の減少につながるおそれがある。
金融派生商品取引の利用
（中略）
効果的なポートフォリオ運用の技法に関連するリスク
（中略）
サブ・ファンドは、前記「２ 投資方針（４）投資制限 ５．証券および短期金融商品を裏付資産
とする特別の技法および商品」の項に記載される条件および制限に従い、証券貸付取引を締結するこ
とができる。 証券貸付取引は、貸付証券が適時に返還されないまたは買戻しできないリスクを含む取
引相手方リスクを伴う。証券の借主がサブ・ファンドによって貸付された証券を返還しない場合、担
保の不正確な価格設定、市況の不利な動き、担保の発行体の信用度の低下、担保が取引される市場の
流動性の欠如、担保を保有する保管会社の過失もしくは支払不能または（例えば支払不能による）法
的契約の解除によるか否かを問わず、受け取った担保が貸付証券の価値よりも低い価値で換金される
可能性があるというリスクがあり、これはサブ・ファンドのパフォーマンスに悪影響を及ぼす。 証券
貸付取引の他方当事者が不履行になる場合、サブ・ファンドは、証券貸付取引に関連して本投資法人
が保有する担保資産の売却による手取金が、貸付対象の証券の評価額を下回る範囲で、損失を被るお
それがある。さらに、証券貸付取引の他方当事者の破産もしくはこれに類する手続き、または合意済
の証券の返却が行われない場合には、サブ・ファンドが損失（証券の元利金の損失、ならびに証券貸
付契約の遅延および強制執行に関連する費用を含む。）を被るおそれがある。
（中略）
証券金融取引のエクスポージャー
サブ・ファンドのトータル・リターン・スワップ、レポ契約／リバースレポ契約および証券貸付取
引のエクスポージャー（いずれの場合も、純資産価額に対する割合）は、以下のとおりである。
レポ契約／
トータル・リターン・
証券貸付契約
サブ・ファンド
スワップ
リバースレポ契約
予想値 最大値 予想値 最大値 予想値 最大値
US コーポレート・
ボンド・ 0 ％ 15 ％ 0 ％ 10 ％ 10 ％ 50 ％
サステナブル・米ドル
ワールドバンク・
ロング・ターム・ 0 ％ 0 ％ 0 ％ 0 ％ 30 ％ 100 ％
ボンド・米ドル
資産担保証券（ ABS ）／モーゲージ担保証券（ MBS ）の利用に関連するリスク
（中略）
ABS ／ MBS におけるサブ・ファンドの投資の平均期間は債券に設定された償還日とは異なることが多
い。平均期間は一般的に最終償還日よりも短く、通常は証券の仕組みおよびキャッシュフローならび
に／または借換、返済および不履行に関する借主の立場の優先順位に基づいている。
ABS ／ MBS は法的な仕組みが異なる別々の国で組成される。
ABS ／ MBS は投資適格格付であるか、投資適格格付未満であるか、または格付を付与されていない場
合がある。
（後略）
14/22
EDINET提出書類
フォーカス・シキャブ(E32015)
訂正有価証券届出書（外国投資証券）
４ 手数料等及び税金
（４）その他の手数料等
＜訂正前＞
上限定率報酬は、以下の報酬および本投資法人にも請求される追加の費用を含まない。
（中略）
ｋ）管理会社が投資者の利益につき集団訴訟に関与する場合、管理会社は、第三者に関して生じた費
用（例えば、法律コストおよび保管受託銀行に関するコスト）を本投資法人の資産に対して請求
することができる。さらに、管理会社は、すべての管理事務コストを請求することができる。た
だし、かかるすべての管理事務コストは、証明可能かつ開示されており、本投資法人の総費用率
（ TER ）の開示において考慮される。
管理会社は、本投資法人の販売業務をカバーするために手数料を支払うことができる。
（後略）
＜訂正後＞
上限定率報酬は、以下の報酬および本投資法人にも請求される追加の費用を含まない。
（中略）
ｋ）管理会社が投資者の利益につき集団訴訟に関与する場合、管理会社は、第三者に関して生じた費
用（例えば、法律コストおよび保管受託銀行に関するコスト）を本投資法人の資産に対して請求
することができる。さらに、管理会社は、すべての管理事務コストを請求することができる。た
だし、かかるすべての管理事務コストは、証明可能かつ開示されており、本投資法人の総費用率
（ TER ）の開示において考慮される。
ｌ）本投資法人の取締役に支払われる手数料、コストおよび費用（合理的な立替費用、保険料および
取締役会に関連する合理的な交通費ならびに取締役の報酬）。
管理会社は、本投資法人の販売業務をカバーするために手数料を支払うことができる。
（後略）
（５）課税上の取扱い
＜訂正前＞
（前略）
PRC における税務リスク
（中略）
サブ・ファンドの資産に係る実際の税金債務のうち税金引当金ではカバーされない部分は、サブ・
ファンドの純資産価額から控除する。実際の税金債務は、税金引当金を下回る場合がある。投資者
は、申込みおよび／または買戻しの時期によっては、税金引当金の不足による悪影響を被ることがあ
る／剰余金の配分を受領する権利を有しない。投資主は、サブ・ファンドへの投資に係る自らの税金
債務に関して自らの税務アドバイザーに相談すべきである。
＜訂正後＞
（前略）
PRC における税務リスク
（中略）
15/22
EDINET提出書類
フォーカス・シキャブ(E32015)
訂正有価証券届出書（外国投資証券）
サブ・ファンドの資産に係る実際の税金債務のうち税金引当金ではカバーされない部分は、サブ・
ファンドの純資産価額から控除する。実際の税金債務は、税金引当金を下回る場合がある。投資者
は、申込みおよび／または買戻しの時期によっては、税金引当金の不足による悪影響を被ることがあ
る／ 剰余金の配分を受領する権利を有しない。投資主は、サブ・ファンドへの投資に係る自らの税金
債務に関して自らの税務アドバイザーに相談すべきである。
2018 年ドイツ投資税法に基づく免除
すべてのサブ・ファンドは、ドイツ投資税法（ Investmentsteuergesetz - InvStG ）の意味における
「その他のファンド」としてみなされるため、ドイツ投資税法の第 20 条に基づく部分的課税免除の資
格を有しない。
DAC6 －報告対象となるクロスボーダー税務アレンジメントに関する開示要請
2018 年６月 25 日、報告対象となるクロスボーダー・アレンジメントに関連する税務分野における強
制的な自動情報交換に関する規則を導入する理事会指令（ EU ） 2018 ／ 822 （以下「 DAC6 」という。）が
発効した。 DAC6 の目的は、 EU 加盟国の税務当局が濫用的租税回避の可能性があるアレンジメントに関
する包括的かつ関連する情報を取得できるようにすること、ならびに当局が有害な税務慣行に迅速に
対処し、法律の制定または適切なリスク評価の実施および税務監査の実施によって抜け穴を塞げるよ
うにすることである。
DAC6 に基づく約定は 2020 年７月１日までは適用されないが、 2018 年６月 25 日から 2020 年６月 30 日の
間に実施された一切のアレンジメントの通知が必要な場合がある。同指令は EU の仲介業者に対して、
報告対象となるクロスボーダー・アレンジメント（関係する仲介業者および関係する納税者、すなわ
ち報告対象となるクロスボーダー・アレンジメントを利用することができる者の身元を特定するアレ
ンジメントおよび情報に関する詳細事項を含む。）に関する情報を、関連する現地の税務当局に提供
することを義務付けている。その後、現地の税務当局は他の EU 加盟国の税務当局と当該情報を交換す
る。そのため、本投資法人は、報告要件の対象であるクロスボーダー・アレンジメントに関して知っ
ているか、所有しているか、または、管理下にある情報を、権限を有する税務当局に開示することを
法律によって義務付けられる可能性がある。この法律は、必ずしも濫用的租税回避であるとは限らな
いスキームにも関係する可能性がある。
第三部 外国投資法人の詳細情報
第１ 外国投資法人の追加情報
２ 役員の状況
＜訂正前＞
（ 2021 年 ５ 月末日現在）
氏名 役職名 略歴 所有株式
ＵＢＳアセット・マネジメント・
ロバート・スティンガー
スイス・エイ・ジー（チューリッ
取締役会長 該当なし
（ Robert Süttinger ）
ヒ）
マネージング・ディレクター
取締役会役員 ＵＢＳアセット・マネジメント・
（メンバー・オブ・
トーマス・ローズ
スイス・エイ・ジー（チューリッ
該当なし
（ Thomas Rose ）
ザ・ボード・オブ・ ヒ）
ディレクターズ） マネージング・ディレクター
16/22
EDINET提出書類
フォーカス・シキャブ(E32015)
訂正有価証券届出書（外国投資証券）
取締役会役員 ＵＢＳアセット・マネジメント・
ラファエル・シュミット
（メンバー・オブ・
－リヒター
スイス・エイ・ジー（チューリッ
該当なし
（ Raphael Schmidt -
ザ・ボード・オブ・ ヒ）
Richter ）
ディレクターズ） エグゼクティブ・ディレクター
（注）本投資法人に従業員はいない。本投資法人の独立監査法人はプライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・コーペラ
ティブ（ PricewaterhouseCoopers, Société coopérative ）である。
＜訂正後＞
（ 2021 年 10 月末日現在）
氏名 役職名 略歴 所有株式
ＵＢＳアセット・マネジメント・
ロバート・スティンガー
スイス・エイ・ジー（チューリッ
取締役会長 該当なし
（ Robert Süttinger ）
ヒ）
マネージング・ディレクター
取締役会役員
フランチェスカ・グアニ
ＵＢＳアセット・マネジメント
（メンバー・オブ・
ーニ
（ＵＫ）リミテッド、ロンドン 該当なし
ザ・ボード・オブ・
（ Francesca Guagnini ）
マネージング・ディレクター
ディレクターズ）
取締役会役員
（メンバー・オブ・
ジョゼ・リンダ・デニス
ルクセンブルグ
該当なし
（ Josée Lynda Denis ）
ザ・ボード・オブ・ インディペンデント・ディレクター
ディレクターズ）
取締役会役員 ＵＢＳアセット・マネジメント・
（メンバー・オブ・
トーマス・ローズ
スイス・エイ・ジー（チューリッ
該当なし
（ Thomas Rose ）
ザ・ボード・オブ・ ヒ）
ディレクターズ） マネージング・ディレクター
取締役会役員 ＵＢＳアセット・マネジメント・
ラファエル・シュミット
（メンバー・オブ・
－リヒター
（ドイツ）ゲーエムベーハー、
該当なし
（ Raphael Schmidt -
ザ・ボード・オブ・ フランクフルト
Richter ）
ディレクターズ） エグゼクティブ・ディレクター
（注）本投資法人に従業員はいない。本投資法人の独立監査法人はプライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・コーペラ
ティブ（ PricewaterhouseCoopers, Société coopérative ）である。
第２ 手続等
１ 申込（販売）手続等
＜訂正前＞
海外における販売手続等
サブ・ファンドの投資証券の発行価格は、後記「第３ 管理及び運営 １ 資産管理等の概要（１）
資産の評価（ⅰ）純資産価格の計算」の項に従って計算する。
本投資法人の投資証券の購入申込みは、本投資法人、販売代行会社および支払事務代行会社がサブ・
ファンドの発行価格で受け付ける。販売代行会社および支払代理人は購入申込みを本投資法人に取り次
ぐ。
（後略）
＜訂正後＞
17/22
EDINET提出書類
フォーカス・シキャブ(E32015)
訂正有価証券届出書（外国投資証券）
海外における販売手続等
サブ・ファンドの投資証券の発行価格は、後記「第３ 管理及び運営 １ 資産管理等の概要（１）
資産の評価（ⅰ）純資産価格の計算」の項に従って計算する。
さらに、各販売国で発生する租税、手数料およびその他の料金がかかる。追加情報は販売国の販売資
料で参照することができる。
本投資法人の投資証券の購入申込みは、本投資法人、販売代行会社および支払事務代行会社がサブ・
ファンドの発行価格で受け付ける。販売代行会社および支払代理人は購入申込みを本投資法人に取り次
ぐ。
（後略）
２ 買戻し手続等
＜訂正前＞
海外における買戻し手続等
（中略）
サブ・ファンドの純資産総額に関し投資証券クラスの金額が、取締役会が決定した投資証券の経済効
率の良い運用のための最低水準を下回った場合、または当該水準に達しない場合、取締役会により決定
された銀行営業日に、取締役会は当該投資証券クラスのすべての投資証券を買戻価格で買い戻すことを
決定することができる。関係するクラスまたはサブ・ファンドの投資者は、当該買戻しの結果、いかな
る追加費用または経済的負担を負わない。必要に応じ、後記「第３ 管理及び運営 １ 資産管理等の
概要（１）資産の評価（ⅰ）純資産価格の計算」に記載される シングル・ スイング・プライシングの原
理が適用される。
（後略）
18/22
EDINET提出書類
フォーカス・シキャブ(E32015)
訂正有価証券届出書（外国投資証券）
＜訂正後＞
海外における買戻し手続等
（中略）
サブ・ファンドの純資産総額に関し投資証券クラスの金額が、取締役会が決定した投資証券の経済効
率の良い運用のための最低水準を下回った場合、または当該水準に達しない場合、取締役会により決定
された銀行営業日に、取締役会は当該投資証券クラスのすべての投資証券を買戻価格で買い戻すことを
決定することができる。関係するクラスまたはサブ・ファンドの投資者は、当該買戻しの結果、いかな
る追加費用または経済的負担を負わない。必要に応じ、後記「第３ 管理及び運営 １ 資産管理等の
概要（１）資産の評価（ⅰ）純資産価格の計算」に記載されるスイング・プライシングの原理が適用さ
れる。
（後略）
４ その他
＜訂正前＞
投資証券の発行と買戻しに関する条件
（中略）
上記の規定はあるサブ・ファンドの投資証券を、関係するサブ・ファンドの純資産価額に基づいて、
本投資法人の別のサブ・ファンドの投資証券に乗り換える場合にも適用される。
つまりは、決済のための純資産価額は注文を入れた時点では分からないことになる（先渡し価格）。
純資産価額は、最新の知れている市場価格に基づいて計算される（すなわち、計算時点で入手可能であ
ることを条件に、入手可能な直近の市場価格または終価を用いる）。適用される個々の評価原則は上記
に記載される。
マネー・ロンダリングおよびテロリスト金融の防止
（後略）
＜訂正後＞
投資証券の発行と買戻しに関する条件
（中略）
上記の規定はあるサブ・ファンドの投資証券を、関係するサブ・ファンドの純資産価額に基づいて、
本投資法人の別のサブ・ファンドの投資証券に乗り換える場合にも適用される。
しかし、ファクシミリで送られた注文に関する上記の締切時間の前出しを考慮に入れる必要がある。
つまりは、決済のための純資産価額は注文を入れた時点では分からないことになる（先渡し価格）。純
資産価額は、最新の知れている市場価格に基づいて計算される（すなわち、計算時点で入手可能である
ことを条件に、入手可能な直近の市場価格または終価を用いる）。適用される個々の評価原則は上記に
記載される。
注文の受付を委託された販売会社は、適用法令に従って、同意書もしくは注文書に基づくか、または
これと同等の手段による申込注文、買戻注文および／または乗換え注文を要請し、投資者からこれらの
注文を受け付けるものとする（電子的手段による注文の受領を含む。）。同意書または注文書と同等の
手段を書面として適用するためには、管理会社および／またはＵＢＳアセット・マネジメント・スイ
ス・エイ・ジーがその裁量により事前に書面で同意をする必要がある。
マネー・ロンダリングおよびテロリスト金融の防止
（後略）
19/22
EDINET提出書類
フォーカス・シキャブ(E32015)
訂正有価証券届出書（外国投資証券）
第３ 管理及び運営
１ 資産管理等の概要
（１）資産の評価
＜訂正前＞
（ⅰ）純資産価格の計算
（中略）
あるサブ・ファンドの各投資証券クラスに帰属する純資産価額の割合は、投資証券が発行または買
戻しを行う毎に変化する。かかる割合は、かかる投資証券クラスについて課される手数料を勘案した
上で、各投資証券クラスの流通している投資証券とサブ・ファンドの流通している投資証券の比率に
従って算定される。
単一の取引日に行われるサブ・ファンドの投資証券クラスのすべてに影響する購入または買戻しの
総計が純資産の流出入をもたらす場合、それぞれのサブ・ファンドの純資産価額がこれに応じて増加
または減少することがある（シングル・スイング・プライシング）。かかる調整は、最大で純資産価
額の２％に相当する。取締役会は、例外的な場合において、取締役会がかかる措置を、実勢市況を反
映し、投資主の利益に適うものであると正当化できる場合は、サブ・ファンドについておよび／また
は例外的な状況（例えば、市場ボラティリティが高いおよび／または流動性が低い場合、例外的な市
況、市場の混乱等）における評価日について、当該時点の実勢純資産価額の２％を超える希薄化調整
を一時的に適用することを決定するができる。当該希薄化調整は、取締役会が決定する手法により計
算される。投資主は、通常の連絡ルートを通じて一時的な措置が導入されるときおよび終了するとき
に通知を受ける。サブ・ファンドの各クラスの純資産価額は個別に計算される。ただし、希薄化調整
は、各クラスの純資産価額に等しい割合で影響を及ぼす。希薄化調整はサブ・ファンドレベルで行わ
れ、資本活動に関係するが、各投資者の個別の取引の特定の状況には関係しない。サブ・ファンドに
ついて生じると想定される取引費用および課税は、サブ・ファンドが投資する資産の配分についての
想定される指値／呼値と同様に考慮される可能性がある。純資産の増減が関係するサブ・ファンドの
投資証券口数の増加をもたらすものであれば、純資産価額が増加するように調整される。また、純増
減が投資証券口数の減少をもたらすものであれば、純資産価額は減少することになる。管理会社の取
締役会は、各サブ・ファンドについて基準価額を設定することができる。これは、ファンドの純資産
または関連するサブ・ファンドの通貨の絶対額に関係する取引日における純増減から構成される。か
かる基準値が取引日に超過されることになった場合のみ、純資産価額は調整される。
サブ・ファンドが保有する資産の価値は以下の要領で計算する。
（中略）
異常な状況により上記の規則に基づく評価が実行不可能または不正確であることが分かった場合、
本投資法人は純資産価額を適正に評価するため誠意をもって一般に認められ、検証可能なその他の評
価基準を適用する権限を有する。
異常な状況の場合、当日のうちに追加の評価を行うことができる。その後、かかる新評価が投資証
券の事後の発行および買戻しについて正式となる。
（ⅱ）純資産価格の計算、販売、買戻しおよび乗換えの停止
（後略）
20/22
EDINET提出書類
フォーカス・シキャブ(E32015)
訂正有価証券届出書（外国投資証券）
＜訂正後＞
（ⅰ）純資産価格の計算
（中略）
あるサブ・ファンドの各投資証券クラスに帰属する純資産価額の割合は、投資証券が発行または買
戻しを行う毎に変化する。かかる割合は、かかる投資証券クラスについて課される手数料を勘案した
上で、各投資証券クラスの流通している投資証券とサブ・ファンドの流通している投資証券の比率に
従って算定される。
サブ・ファンドが保有する資産の価値は以下の要領で計算する。
（中略）
異常な状況により上記の規則に基づく評価が実行不可能または不正確であることが分かった場合、
本投資法人は純資産価額を適正に評価するため誠意をもって一般に認められ、検証可能なその他の評
価基準を適用する権限を有する。
異常な状況の場合、当日のうちに追加の評価を行うことができる。その後、かかる新評価が投資証
券の事後の発行および買戻しについて正式となる。
報酬および手数料ならびに投資資産の売買スプレッドにより、サブ・ファンドの資産および投資対
象の売買に係る実際の費用は、入手可能な最新の価格または該当する場合は投資証券１口当たり純資
産価格を計算するために用いられる純資産価額とは異なることがある。当該費用は、サブ・ファンド
の価値にマイナスの影響を及ぼすものであり「希薄化」と称される。希薄化の影響を軽減するため
に、取締役会はその裁量により、投資証券１口当たり純資産価格に対して希薄化調整を行うことがで
きる（スイング・プライシング）。
投資証券は、通常、単一の価格である純資産価格に基づいて発行され、買い戻される。しかしなが
ら、希薄化の影響を軽減するために、投資証券１口当たり純資産価格は、以下に記載するとおり評価
日に調整される。これは、サブ・ファンドが関連する評価日において正味申込ポジションにあるかま
たは正味買戻ポジションにあるかに関係なく行われる。特定の評価日において、いずれかのサブ・
ファンドまたはサブ・ファンドのクラスにおいて取引が行われない場合、未調整の投資証券１口当た
り純資産価格が適用される。かかる希薄化調整が行われる状況は、取締役会の裁量により決定され
る。希薄化調整を実行するための要件は、通常、関連するサブ・ファンドにおける投資証券の申込み
または買戻しの規模に左右される。取締役会は、その見解において、既存の投資主（申込みの場合）
または残存する投資主（買戻しの場合）が損害を被る可能性がある場合、希薄化調整を行うことがで
きる。希薄化調整は、以下の場合に行われることがある。
（ａ）サブ・ファンドが一定の下落（すなわち買戻しによる純流出）を記録した場合
（ｂ）サブ・ファンドがその規模に比べて大量の正味申込みを記録した場合
（ｃ）サブ・ファンドが特定の評価日において正味申込ポジションまたは正味買戻ポジションを示し
た場合
（ｄ）投資主の利益のために希薄化調整が必要であると取締役会が確信するその他のあらゆる場合
評価額調整が行われる場合、サブ・ファンドが正味申込ポジションにあるかまたは正味買戻ポジ
ションにあるかに応じて、投資証券１口当たり純資産価格に価値が加算されるかまたは投資証券１口
当たり純資産価格から価値が控除される。評価額調整の範囲は、取締役会の意見において、報酬およ
び手数料ならびに売買価格のスプレッドを十分にカバーするものとする。特に、各サブ・ファンドの
純資産価額は、（ⅰ）見積もり税金費用、（ⅱ）サブ・ファンドが負担する可能性がある取引費用お
よび（ⅲ）サブ・ファンドが投資する資産の想定売買スプレッドを反映する金額分が（上方または下
方に）調整される。一部の株式市場および国々では買主および売主の側に異なる手数料体系を示すこ
とがあるため、純流入および純流出の調整は異なることがある。調整は通常、その時点の投資証券１
口当たり実勢純資産価格の最大２％に制限されるものとする。取締役会は、例外的な状況（例えば、
21/22
EDINET提出書類
フォーカス・シキャブ(E32015)
訂正有価証券届出書（外国投資証券）
高い市場ボラティリティおよび／または流動性、例外的な市況、市場の混乱等）において、サブ・
ファンドおよび／または評価日に関して、その時点の投資証券１口当たり実勢純資産価格の２％を超
え る希薄化調整を一時的に適用することを決定することができる。ただし、当該調整が実勢の市況を
代表するものであることおよび投資主の最善の利益に資するものであることを取締役会が正当化でき
ることを条件とする。当該希薄化調整は、取締役会が決定した方法に従って計算される。投資主は、
一時的措置が導入された時点および終了した時点で、通常の連絡経路を通じて通知される。
サブ・ファンドの各クラスの純資産価額は個別に計算される。ただし、希薄化調整は、各クラスの
純資産価額に対してパーセンテージの点において同程度の影響を及ぼす。希薄化調整はサブ・ファン
ドのレベルで行われ資本活動に関連するが、各個人投資家の取引の特定の状況には関連しない。
（ⅱ）純資産価格の計算、販売、買戻しおよび乗換えの停止
（後略）
２ 利害関係人との取引制限
＜訂正前＞
利益相反
（中略）
管理会社、保管受託銀行、ポートフォリオ・マネジャー および 主たる販売会社は、ＵＢＳグループの
一員である（以下「関係者」という。）。
（後略）
＜訂正後＞
利益相反
（中略）
管理会社、保管受託銀行、ポートフォリオ・マネジャー 、 主たる販売会社 、証券貸付仲介人および証
券貸付サービス提供会社 は、ＵＢＳグループの一員である（以下「関係者」という。）。
（後略）
22/22
