フォーカス・シキャブ 訂正有価証券届出書（外国投資証券）
| 提出書類 | 訂正有価証券届出書（外国投資証券） |
|---|---|
| 提出日 | |
| 提出者 | フォーカス・シキャブ |
| カテゴリ | 訂正有価証券届出書（外国投資証券） |
EDINET提出書類
フォーカス・シキャブ(E32015)
訂正有価証券届出書（外国投資証券）
【表紙】
【提出書類】 有価証券届出書の訂正届出書
【提出先】 関東財務局長
【提出日】 令和３年 11 月８日
【発行者名】 フォーカス・シキャブ
（ Focused SICAV ）
【代表者の役職氏名】 チェアマン・オブ・ザ・ボード・オブ・ディレクターズ
ロバート・スティンガー（ Robert Sütinger ）
メンバー・オブ・ザ・ボード・オブ・ディレクターズ
トーマス・ローズ（ Thomas Rose ）
【本店の所在の場所】 ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグ L － 2010 、 B.P.91 、 L － 1855 、
J.F. ケネディ通り 33A
（ 33A avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, B.P.91, L-2010
Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg ）
【代理人の氏名又は名称】 弁護士 三 浦 健
弁護士 大 西 信 治
【代理人の住所又は所在地】 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号 丸の内パークビルディング
森・濱田松本法律事務所
【事務連絡者氏名】 弁護士 三 浦 健
弁護士 大 西 信 治
【連絡場所】 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号 丸の内パークビルディング
森・濱田松本法律事務所
【電話番号】 03 （ 6212 ） 8316
【届出の対象とした募集（売出）外国投資証券に係る外国投資法人の名称】
フォーカス・シキャブ
－グローバル・ボンド
－ハイ・グレード・ボンド・米ドル
－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル
（ Focused SICAV
- Global Bond
- High Grade Bond USD
- High Grade Long Term Bond USD ）
【届出の対象とした募集（売出）外国投資証券の形態及び金額】
記名式無額面投資証券
グローバル・ボンド
クラス米ドル F － acc 投資証券
クラス円ヘッジ F － acc 投資証券
ハイ・グレード・ボンド・米ドル
クラス F － acc 投資証券
クラス円ヘッジ F － acc 投資証券
ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル
クラス F － acc 投資証券
クラス円ヘッジ F － acc 投資証券
上限見込額は以下のとおりである。
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訂正有価証券届出書（外国投資証券）
グローバル・ボンド
クラス米ドル F － acc 投資証券： 16 億 2,490 万米ドル（約 1,727 億円）を
上限とする。
クラス円ヘッジ F － acc 投資証券： 1,101 億円を上限とする。
ハイ・グレード・ボンド・米ドル
クラス F － acc 投資証券： 15 億 8,120 万米ドル（約 1,680 億円）を上限と
する。
クラス円ヘッジ F － acc 投資証券： 1,036 億 1,000 万円を上限とする。
ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル
クラス F － acc 投資証券： 20 億 4,300 万米ドル（約 2,171 億円）を上限と
する。
クラス円ヘッジ F － acc 投資証券： 1,077 億円を上限とする。
（注１）上限見込額は、便宜上、ファンドの投資証券の 2021 年２月末日現在の１口当たり
の純資産価格に基づいて算出されている（グローバル・ボンド－クラス米ドル F－
acc 投資証券については 162.49 米ドル（約 17,265 円）に 1,000 万口を、グローバ
ル・ボンド－クラス円ヘッジ F－ acc 投資証券については 11,010 円に 1,000 万口を、
ハイ・グレード・ボンド・米ドル－クラス F－ acc 投資証券については 158.12 米ド
ル（約 16,800 円）に 1,000 万口を、ハイ・グレード・ボンド・米ドル－クラス円
ヘッジ F－ acc 投資証券については 10,361 円に 1,000 万口を、ハイ・グレード・ロン
グ・ターム・ボンド・米ドル－クラス F－ acc 投資証券については 204.30 米ドル
（約 21,707 円）に 1,000 万口を、ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ド
ル－クラス円ヘッジ F－ acc 投資証券については 10,772 円に 1,000 万口をそれぞれ乗
じて算出した金額である。）。
（注２）米ドルの円貨換算は、特に記載がない限り、 2021 年２月 26 日現在の株式会社三菱
UFJ 銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝ 106.25 円）による。
【縦覧に供する場所】 該当事項なし
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訂正有価証券届出書（外国投資証券）
１【有価証券届出書の訂正届出書の提出理由】
2021 年４月 30 日に提出した有価証券届出書（ 2021 年７月 30 日付有価証券届出書の訂正届出書により訂
正済）（以下「原届出書」といいます。）について、 2021 年 11 月８日付で投資方針、投資リスク、手数
料等及び税金、役員の状況、手続等ならびに資産管理等の概要に関する事項等が変更され、ファンドの
設立地における目論見書が更新されましたので、これらに関する記載を訂正するため、本訂正届出書を
提出するものです。
なお、下線の部分は訂正部分を示します。
２【訂正の内容】
第一部 証券情報
第１ 外国投資証券（外国新投資口予約権証券及び外国投資法人債券を除く。）
（２）外国投資証券の形態等
＜訂正前＞
（前略）
（注２）名称の一部に「 F」を含むクラスの投資証券は、ＵＢＳグループ・エイ・ジーの関係会社にのみ提供される。これらの
投資証券は、ＵＢＳグループ・エイ・ジーの関係会社によってのみ、自己勘定またはＵＢＳグループ・エイ・ジーの企
業と締結された資産運用一任契約の一部として取得することができる。後者の場合、投資証券は、契約終了と同時に、
その時点の純資産価額で、費用を差し引かれることなく、本投資法人に返還される。
名称に「－ acc 」を含む各クラス投資証券は、本投資法人が別途定める場合を除き、収益の分配を行わない。
（後略）
＜訂正後＞
（前略）
（注２）名称の一部に「 F」を含むクラスの投資証券は、ＵＢＳグループ・エイ・ジーの関係会社にのみ提供される。 このクラ
スの上限定率報酬には、販売費用は含まれていない。 これらの投資証券は、ＵＢＳグループ・エイ・ジーの関係会社に
よってのみ、自己勘定またはＵＢＳグループ・エイ・ジーの企業と締結された資産運用一任契約の一部として取得する
ことができる。後者の場合、投資証券は、契約終了と同時に、その時点の純資産価額で、費用を差し引かれることな
く、本投資法人に返還される。
名称に「－ acc 」を含む各クラス投資証券は、本投資法人が別途定める場合を除き、収益の分配を行わない。
（後略）
第二部 ファンド情報
第１ ファンドの状況
２ 投資方針
（１）投資方針
＜訂正前＞
（前略）
債務証券および債権、株式および持分権ならびに短期金融商品とは、以下に詳述される投資制限の
条項に基づき必要である場合、すべて 2010 年法第 41 条に規定する有価証券である。
サブ・ファンドおよび特定の投資方針
フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンド
一般投資方針の枠内で、当該サブ・ファンドは、その資産を、主として上記で定義される世界中の
債務証券および債権に投資する。
（中略）
フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドル
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訂正有価証券届出書（外国投資証券）
フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル
サブ・ファンドは、一般的な投資方針の枠内で、その資産の少なくとも３分の２を、スイス・フラ
ン、ユーロ、米ドルまたは英ポンド建の、公的発行体、準公的発行体および民間発行体（会社）の発
行する、譲渡可能な債券、ノートおよび類似の固定利付または変動利付、担保付または無担保の債務
性商品（変動利付債、転換社債および保有者に有価証券を購入する権利を付与するワラント付のワラ
ント・リンク債）ならびに類似の有価証券に投資する。サブ・ファンドが投資する証券は、 AAA および
BBB- の格付（スタンダード・アンド・プアーズまたはＵＢＳの内部格付による）または同等とみなさ
れる格付を有するものとする。フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドルの場合、
ポートフォリオ全体の満期までの平均残存期間は６年を超えないものとする。変動利付投資対象の場
合、個々の投資対象の満期までの残存期間およびポートフォリオの満期までの平均残存期間を計算す
る上で次回利払日を最終満期日とみなす。サブ・ファンドのデュレーションも積極的に運用する。
フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドルの場合、ポートフォリオ
全体の満期までの平均残存期間は少なくとも４年とする。変動利付投資対象の場合、個々の投資対象
の満期までの残存期間およびポートフォリオの満期までの平均残存期間を計算する上で次回利払日を
最終満期日とみなす。サブ・ファンドのデュレーションも積極的に運用する。
基準通貨は米ドルである。
典型的な投資家の特性
フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンド
サブ・ファンドは、世界中の多様な債務証券および債権に投資することを希望する、中期的投資視
野を有し、適度にリスク許容度のある投資家に適している。ファンドは、資産運用委託に伴うＵＢＳ
マンデートのモジュールとして、包括的な投資戦略の一部として独占的に使用される。直接販売は、
投資顧問業において行っていない。
フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドル
サブ・ファンドは、分散化された、高い信用度を有し満期までの期間が中程度の債券ポートフォリ
オに投資することを希望する投資家に適している。
フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル
サブ・ファンドは、分散化された、高い信用度を有し満期までの期間が長期の債券ポートフォリオ
に投資することを希望する投資家に適している。
＜訂正後＞
（前略）
債務証券および債権、株式および持分権ならびに短期金融商品とは、以下に詳述される投資制限の
条項に基づき必要である場合、すべて 2010 年法第 41 条に規定する有価証券である。
ESG インテグレーション
ＵＢＳアセット・マネジメントは、一定のサブ・ファンドを「 ESG 統合型ファンド」に分類してい
る。投資運用会社は、投資プロセスにサステナビリティを組み込みつつ投資家の財務上の目標を達成
することを目指す。投資運用会社は、サステナビリティを、発行体の長期的なパフォーマンスに寄与
する投資機会の創出およびリスクの軽減を図りながら事業慣行の環境面、社会面およびガバナンス面
（ ESG ）の要因を活用する能力（以下「サステナビリティ」という。）と定義している。投資運用会社
は、これらの要因を考慮すればより十分な情報を得た上での投資決定が実現されると考えている。 ESG
統合型ファンドは、投資ユニバースが絞り込まれていることがある、 ESG 特性を推進している投資信託
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またはサステナビリティもしくはインパクトにおける具体的な目標を有する投資信託とは異なり、財
務パフォーマンスを最大化することを主に目指す投資信託であり、そのため ESG の諸側面が投資プロセ
ス におけるインプット要因となっている。 アクティブ運用を行うすべての投資信託に適用される投資
ユニバースの制限は、サステナビリティ・エクスクルージョン・ポリシーに取り込まれている。該当
する場合、さらなる強制力のある要因がサブ・ファンドの投資方針において概説される。
ESG インテグレーションは、リサーチ・プロセスの一環として重大な ESG リスクを検討することによ
り行われる。企業発行体の場合、このプロセスでは投資決定に影響を及ぼす可能性がある財務上関連
する要因をセクター毎に特定する ESG 重大問題の枠組みを利用する。財務上の重要性に対するかかる姿
勢により、企業の財務パフォーマンス、ひいては投資リターンに影響を及ぼす可能性があるサステナ
ビリティ要因をアナリストが重視することが確保される。また、 ESG インテグレーションにより、企業
の ESG リスク・プロファイルを改善し、これにより企業の財務パフォーマンスに対して ESG 上の問題が
及ぼす潜在的な悪影響を軽減するためのエンゲージメントの機会を見出すことができる。投資運用会
社は、重大な ESG リスクがある企業を識別するために、複数の ESG のデータ・ソースを組み合わせた独
自の ESG リスク・ダッシュボードを用いている。投資運用会社の投資の意思決定プロセスに ESG リスク
が組み入れられるようにするため、次に取るべき行動の決定に役立つリスク・シグナルが投資運用会
社に対して ESG リスクを明確に示す。企業以外の発行体の場合、投資運用会社は、最も重要な ESG 要因
に関するデータを統合した定性的または定量的な ESG リスク評価を適用することができる。重大なサス
テナビリティ／ ESG に関する検討事項の分析には、とりわけカーボン・フットプリント、健康および福
祉、人権、サプライ・チェーンの管理、顧客の公平な取扱いならびにガバナンス等の様々な側面を含
めることができる。
サステナビリティ・エクスクルージョン・ポリシー
投資運用会社のサステナビリティ・エクスクルージョン・ポリシーは、サブ・ファンドの投資ユニ
バースに適用される除外（エクスクルージョン）事項を概説したものである。
https://www.ubs.com/global/en/asset-management/investment-capabilities/sustainability.html
サステナビリティに関する年次報告
「ＵＢＳのサステナビリティ報告書」はＵＢＳによるサステナビリティ情報開示を行うための手段
である。当該報告書は毎年公表され、オープンにかつ透明性をもってＵＢＳのサステナビリティへの
アプローチおよびサステナビリティに向けた活動を開示することを目的とし、ＵＢＳの情報ポリシー
および情報開示に関する原則を一貫して適用している。
https://www.ubs.com/global/en/asset-management/investment-capabilities/sustainability.html
サステナビリティ・フォーカス／インパクト・ファンド
ＵＢＳアセット・マネジメントは、一定のサブ・ファンドをサステナビリティ・フォーカス／イン
パクト・ファンドに分類している。サステナビリティ・フォーカス／インパクト・ファンドは、 ESG 特
性を促進するか、または投資方針に定められる特定のサステナビリティ目標を有する。
サブ・ファンドおよび特定の投資方針
フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンド
当該サブ・ファンドはアクティブ運用を行い、ポートフォリオ構築、パフォーマンス評価およびリ
スク管理のための参考として、ベンチマークであるブルームバーグ・グローバル・アグレゲート（米
ドルヘッジ）を使用する。名称に「ヘッジ」が含まれる投資証券クラスにおいては為替ヘッジが行わ
れた当該ベンチマークのバージョン（利用可能な場合）が使用される。ポートフォリオの一部は、ベ
ンチマークと同一の商品に同一の組入比率で投資することができるが、ポートフォリオ・マネジャー
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は、商品の選択においてベンチマークによる制約を受けない。特に、ポートフォリオ・マネジャー
は、投資機会を有効に利用する目的で、自らの裁量により、ベンチマークに含まれない発行体の債券
に 投資することおよび／またはベンチマークにおける投資対象の組入比率とは異なる形でセクターに
おける投資対象の比率を構成することができる。したがって、市場のボラティリティが高い期間にお
いてサブ・ファンドのパフォーマンスがベンチマークと大きく異なることがある。
ＵＢＳアセット・マネジメントは、特定の ESG 特性を推進しないまたは特定のサステナビリティもし
くはインパクト目標を追求しない ESG 統合型ファンドに当該サブ・ファンドを分類している。
一般投資方針の枠内で、当該サブ・ファンドは、その資産を、主として上記で定義される世界中の
債務証券および債権に投資する。
（中略）
フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドル
フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル
当該サブ・ファンドはアクティブ運用を行い、ポートフォリオ構築、パフォーマンス評価およびリ
スク管理のための参考として、以下のインデックスを使用する。
フォーカス・シキャブ －ハイ・グレード・ボンド・米ドル ： 50 ％ブルームバーグ・ユーロドル AA －
以上１－５年／ 50 ％ブルームバーグ・バークレイズ米国債１－５年
フォーカス・シキャブ－ ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル ： 50 ＆ブルームバー
グ・ユーロドル AA －以上５－ 10 年＋ 50 ％ブルームバーグ米国債５－ 10 年
名称に「ヘッジ」が含まれる投資証券クラスにおいては為替ヘッジが行われた当該ベンチマークの
バージョン（利用可能な場合）が使用される。当該サブ・ファンドが行う投資の大部分は、当該ベン
チマークによることが予想される。ポートフォリオ・マネジャーは、特定の投資機会を利用するため
に、自らの裁量により、当該ベンチマークに含まれない発行体またはセクターに投資することができ
る。当該サブ・ファンドのリスク・リターン特性は当該ベンチマークと相対的に類似したままのはず
だが、市場のボラティリティが高い期間において当該サブ・ファンドとベンチマークとの間には一時
的に大きな差異が生じる可能性がある。
ＵＢＳアセット・マネジメントは、特定の ESG 特性を推進しないまたは特定のサステナビリティもし
くはインパクト目標を追求しない ESG 統合型ファンドに当該サブ・ファンドを分類している。
サブ・ファンドは、一般的な投資方針の枠内で、その資産の少なくとも３分の２を、スイス・フラ
ン、ユーロ、米ドルまたは英ポンド建の、公的発行体、準公的発行体および民間発行体（会社）の発
行する、譲渡可能な債券、ノートおよび類似の固定利付または変動利付、担保付または無担保の債務
性商品（変動利付債、転換社債および保有者に有価証券を購入する権利を付与するワラント付のワラ
ント・リンク債）ならびに類似の有価証券に投資する。サブ・ファンドが投資する証券は、 AAA および
BBB- の格付（スタンダード・アンド・プアーズまたはＵＢＳの内部格付による）または同等とみなさ
れる格付を有するものとする。フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドルの場合、
ポートフォリオ全体の満期までの平均残存期間は６年を超えないものとする。変動利付投資対象の場
合、個々の投資対象の満期までの残存期間およびポートフォリオの満期までの平均残存期間を計算す
る上で次回利払日を最終満期日とみなす。サブ・ファンドのデュレーションも積極的に運用する。
フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドルの場合、ポートフォリオ
全体の満期までの平均残存期間は少なくとも４年とする。変動利付投資対象の場合、個々の投資対象
の満期までの残存期間およびポートフォリオの満期までの平均残存期間を計算する上で次回利払日を
最終満期日とみなす。サブ・ファンドのデュレーションも積極的に運用する。
基準通貨は米ドルである。
典型的な投資家の特性
フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンド
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訂正有価証券届出書（外国投資証券）
アクティブ運用される サブ・ファンドは、世界中の多様な債務証券および債権に投資することを希
望する、中期的投資視野を有し、適度にリスク許容度のある投資家に適している。ファンドは、資産
運 用委託に伴うＵＢＳマンデートのモジュールとして、包括的な投資戦略の一部として独占的に使用
される。直接販売は、投資顧問業において行っていない。
フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドル
アクティブ運用される サブ・ファンドは、分散化された、高い信用度を有し満期までの期間が中程
度の債券ポートフォリオに投資することを希望する投資家に適している。
フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル
アクティブ運用される サブ・ファンドは、分散化された、高い信用度を有し満期までの期間が長期
の債券ポートフォリオに投資することを希望する投資家に適している。
（４）投資制限
＜訂正前＞
投資原則
（中略）
５．証券および短期金融商品を裏付資産とする特別の技法および商品
本投資法人およびそのサブ・ファンドは、 2010 年法の条件および制限に従い、 CSSF により定められ
る要件に従う効率的なポートフォリオ運用のために、レポ契約、リバースレポ契約、証券貸付契約な
らびに／または、有価証券および短期金融商品を裏付資産とするその他の技法および商品（以下「技
法」という。）を採用することができる。かかる取引が、派生商品の使用に関連する場合には、条件
および制限が、 2010 年法の規定を遵守しなればならない。かかる技法および商品の利用は、投資者の
最善の利益に一致するものでなければならない。
（中略）
証券貸付の分野で本投資法人に業務を提供しているサービス提供会社は、その業務に対して市場基
準に見合う報酬を受領する権利を有する。 かかる報酬の金額は、適切な場合、年次ベースで独立機関
により見直され、採用される。
さらに、本投資法人は、証券貸付に関する社内の枠組み合意を作成している。かかる枠組み合意に
は、関連する定義、証券貸付取引の契約管理にかかる原則および基準についての記載、担保の品質、
認可済取引相手方、リスク管理、第三者に支払う報酬および本投資法人が受領する報酬に加え、年次
報告書および半期報告書に開示される情報を中心とする内容が含まれる。
（中略）
（ⅶ）効率的なポートフォリオ運用の技法から生じる直接および間接の運営コスト／費用のうち、該
当するサブ・ファンドに配分される収益から控除される可能性があるものは、帳簿外収益を含
んではならない。このような直接および間接の運営コスト／費用は、本投資法人の年次報告書
または半期報告書に記載される事業体に対して支払われ、かかる報告書において、各報酬の金
額、および当該事業体が管理会社または保管受託銀行と関連があるかを示すものとする。
本投資法人およびサブ・ファンドは、いかなる状況下でも、これらの取引のために投資目的を逸脱
してはならない。同様に、これらの技法の利用により、該当するサブ・ファンドのリスク水準を本来
のリスク水準（すなわち、これらの技法を利用しない場合）から大幅に上昇させてはならない。
（後略）
＜訂正後＞
投資原則
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（中略）
５．証券および短期金融商品を裏付資産とする特別の技法および商品
本投資法人およびそのサブ・ファンドは、 2010 年法の条件および制限に従い、 CSSF により定められ
る要件に従う効率的なポートフォリオ運用のために、レポ契約、リバースレポ契約、証券貸付契約な
らびに／または、有価証券および短期金融商品を裏付資産とするその他の技法および商品（以下「技
法」という。）を採用することができる。かかる取引が、派生商品の使用に関連する場合には、条件
および制限が、 2010 年法の規定を遵守しなればならない。 技法は、「証券金融取引のエクスポー
ジャー」の項に記載されるとおり継続的に使用されるが、市況に応じて、停止または証券金融取引の
エクスポージャーの軽減が随時決定されることがある。 かかる技法および商品の利用は、投資者の最
善の利益に一致するものでなければならない。
（中略）
証券貸付の分野で本投資法人に業務を提供しているサービス提供会社は、その業務に対して市場基
準に見合う報酬を受領する権利を有する。 かかる報酬の金額は、毎年見直され、必要であれば、調整
される。現在、独立当事者間で交渉された証券貸付取引から受け取る総収益の 60 ％は関連するサブ・
ファンドに計上され、総収益の 40 ％は、証券貸付仲介人たるＵＢＳヨーロッパＳＥ ルクセンブルグ
支店および証券貸付サービス提供会社たるユービーエス・スイス・エイ・ジーによってコスト／費用
として保持される。証券貸付プログラムの運用に係るすべてのコスト／費用は、総収益の証券貸付仲
介人の取り分から支払われる。これには、証券貸付活動を通じて生じたすべての直接および間接のコ
スト／費用が含まれる。ＵＢＳヨーロッパＳＥ ルクセンブルグ支店およびユービーエス・スイス・
エイ・ジーは、ＵＢＳグループの一員である。
さらに、本投資法人は、証券貸付に関する社内の枠組み合意を作成している。かかる枠組み合意に
は、関連する定義、証券貸付取引の契約管理にかかる原則および基準についての記載、担保の品質、
認可済取引相手方、リスク管理、第三者に支払う報酬および本投資法人が受領する報酬に加え、年次
報告書および半期報告書に開示される情報を中心とする内容が含まれる。
（中略）
（ⅶ）効率的なポートフォリオ運用の技法から生じる直接および間接の運営コスト／費用のうち、該
当するサブ・ファンドに配分される収益から控除される可能性があるものは、帳簿外収益を含
んではならない。このような直接および間接の運営コスト／費用は、本投資法人の年次報告書
または半期報告書に記載される事業体に対して支払われ、かかる報告書において、各報酬の金
額、および当該事業体が管理会社または保管受託銀行と関連があるかを示すものとする。
一般的に、以下がトータル・リターン・スワップに適用される。
（ⅰ）トータル・リターン・スワップからの純リターンの 100 ％から直接および間接の運営コスト／費
用を差し引いたものがサブ・ファンドに返還される。
（ⅱ）トータル・リターン・スワップに発生したすべての直接および間接の運営コスト／費用は、
ファンドの年次報告書および半期報告書に記載される事業体に支払われる。
（ⅲ）トータル・リターン・スワップについては費用分割の取決めはない。
本投資法人およびサブ・ファンドは、いかなる状況下でも、これらの取引のために投資目的を逸脱
してはならない。同様に、これらの技法の利用により、該当するサブ・ファンドのリスク水準を本来
のリスク水準（すなわち、これらの技法を利用しない場合）から大幅に上昇させてはならない。
（後略）
３ 投資リスク
＜訂正前＞
ａ．リスク要因
（中略）
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・為替レートの変動
・原料およびエネルギー資源の価格の変動
・雇用、 公共支出および負債 、インフレ等の 経済要因に関係する 変化
・法環境の変化
（中略）
外国為替リスク
ボンドコネクトを利用して CIBM で取引されている債券への投資は人民元に転換されなければならな
いため、基準通貨が人民元でないサブ・ファンドも通貨リスクにさらされる可能性がある。また、か
かる通貨の転換によって、関連するサブ・ファンドに転換コストが生じることもある。為替レートは
変動する可能性がある。人民元の価値が下落した場合、関連するサブ・ファンドは、 CIBM 債券の売却
益をその基準通貨に転換する際に損失を被ることがある。ボンドコネクトに関するさらなる情報は、
ウェブサイト（ http://www.chinabondconnect.com/en/index.htm ）上で確認することができる。
パッシブ運用されるサブ・ファンドの追随の正確性
（中略）
指数リスク
（中略）
指数提供会社は、指数を決定し、構成し、または計算する際、本投資法人または投資主の要求を考
慮する義務を負わない。指数提供会社は、発行開始日または投資証券の上場時における価格および口
数の決定について責任を負わず、これに関与しない。指数提供会社はまた、投資証券を現金または現
物で買い戻す際に用いる計算式の決定または計算に対して影響力を有しない。
金融派生商品取引の利用
（中略）
効果的なポートフォリオ運用の技法に関連するリスク
（中略）
サブ・ファンドは、前記「２ 投資方針（４）投資制限 ５．証券および短期金融商品を裏付資産
とする特別の技法および商品」の項に記載される条件および制限に従い、証券貸付取引を締結するこ
とができる。証券貸付取引の他方当事者が不履行になる場合、サブ・ファンドは、証券貸付取引に関
連して本投資法人が保有する担保資産の売却による手取金が、貸付対象の証券の評価額を下回る範囲
で、損失を被るおそれがある。さらに、証券貸付取引の他方当事者の破産もしくはこれに類する手続
き、または合意済の証券の返却が行われない場合には、サブ・ファンドが損失（証券の元利金の損
失、ならびに証券貸付契約の遅延および強制執行に関連する費用を含む。）を被るおそれがある。
（中略）
証券金融取引のエクスポージャー
サブ・ファンドのトータル・リターン・スワップ、レポ契約／リバースレポ契約および証券貸付取
引のエクスポージャー（いずれの場合も、純資産価額に対する割合）は、以下のとおりである。
レポ契約／
トータル・リターン・
証券貸付契約
サブ・ファンド
スワップ
リバースレポ契約
予想値 最大値 予想値 最大値 予想値 最大値
グローバル・ボンド 0 ％－ 10 ％ 50 ％ 0 ％ 10 0 ％ 0 ％－ 50 ％ 100 ％
ハイ・グレード・
0 ％ 15 ％ 0 ％ 100 ％ 0 ％－ 50 ％ 100 ％
ボンド・米ドル
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ハイ・グレード・
ロング・ターム・ 0 ％ 15 ％ 0 ％ 100 ％ 0 ％－ 50 ％ 100 ％
ボンド・米ドル
資産担保証券（ ABS ）／モーゲージ担保証券（ MBS ）の利用に関連するリスク
（中略）
ABS ／ MBS におけるサブ・ファンドの投資の平均期間は債券に設定された償還日とは異なることが多
い。平均期間は一般的に最終償還日よりも短く、通常は証券の仕組みおよびキャッシュフローならび
に／または借換、返済および不履行に関する借主の立場の優先順位に基づいている。 サブ・ファンド
は満期までの平均期間が０年から 30 年の証券に投資する。
ABS ／ MBS は法的な仕組みが異なる別々の国で組成される。 サブ・ファンドは欧州経済地域のすべて
の加盟国およびスイスの ABS ／ MBS に投資することができる。その他の国々への投資は、原証券がサ
ブ・ファンドのガイドラインにおいて認められ、かつ当該証券がアドバイザーが課している調査に基
づく基準を満たしている場合に検討される。
サブ・ファンドは認められた発行体により発行される ABS ／ MBS または類似の証券に投資する。 ABS ／
MBS は投資適格格付であるか、投資適格格付未満であるか、または格付を付与されていない場合があ
る。
（後略）
＜訂正後＞
ａ．リスク要因
（中略）
・為替レートの変動
・雇用、 政府支出と債務 、インフレ等の 循環要因の 変化
・法環境の変化
（中略）
外国為替リスク
ボンドコネクトを利用して CIBM で取引されている債券への投資は人民元に転換されなければならな
いため、基準通貨が人民元でないサブ・ファンドも通貨リスクにさらされる可能性がある。また、か
かる通貨の転換によって、関連するサブ・ファンドに転換コストが生じることもある。為替レートは
変動する可能性がある。人民元の価値が下落した場合、関連するサブ・ファンドは、 CIBM 債券の売却
益をその基準通貨に転換する際に損失を被ることがある。ボンドコネクトに関するさらなる情報は、
ウェブサイト（ http://www.chinabondconnect.com/en/index.htm ）上で確認することができる。
CoCo 債の使用に関連するリスク
CoCo 債とは、関連する特定の条件に従い、予め定義されたトリガー事由が発生するとすぐに、予め
決定された価格で自己資本に転換されるか、償却されるか、または、価値が切り下げられる可能性の
あるハイブリッド債である。
CoCo 債の利用は、流動性リスクおよび転換リスクを含む構造特有のリスクを生じさせる。ある場合
において、発行体は、転換証券を普通株式に転換するように手配することがある。転換証券が普通株
式に転換された場合、本投資法人は、通常はこれらの普通株式に投資しない場合でも、自己のポート
フォリオにおいてこれらの株式を保有することがある。
CoCo 債はまた、トリガー水準リスクにさらされる。トリガー水準と自己資本比率の間の差異によっ
て、これらのトリガー水準は変動し、転換リスクの程度を決定する。サブ・ファンドのポートフォリ
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オ・マネージャーは、債務証券の自己資本への転換を要求するトリガーを予測することが困難である
ことがある。
また、 CoCo 債は、資本構造反転リスクにさらされる。発行体の資本構造において、 CoCo 債は通常、
従来の転換社債と比べて劣後するものとして分類される。ある場合において、 CoCo 債への投資家は資
本損失を被ることがあり、その一方で、受益者は、後々影響を受けるだけであるか、または、全く影
響を受けない。 CoCo 債の利用は、リターン・リスクまたは評価リスクにさらされることにも留意すべ
きである。
CoCo 債の評価は、多くの予測不可能な要因、例えば、発行体の信用度およびその資本損失の変動、
CoCo 債の需要および供給、一般的な市場状況および利用可能な流動性または発行体、発行体が事業を
行う市場もしくは金融市場全般に影響を及ぼす経済、金融および政治における出来事などにより影響
を受ける。
さらに、 CoCo 債は、利払い停止のリスクにさらされる。 CoCo 債の利払いは、発行体の裁量によって
行われ、発行体は、いつでも、かつ、理由の如何を問わず、かかる支払を無期限に停止することがで
きる。自由裁量による支払の停止は、支払の不履行とはみなされない。利払いの再導入または停止さ
れた支払の後日の支払を請求することは不可能である。利払いはまた、発行体の監督当局による承認
を条件とし、利用することができる分配可能な準備金が不十分な場合には停止されることがある。利
払いに関する不確実性により、 CoCo 債は変動性が高くなる。利払いの停止は、急激な値下がりを生じ
る可能性がある。
CoCo 債はまた、繰上償還延期リスクにさらされる。 CoCo 債は、永久債であり、管轄権を有する監督
当局による承認を得た後、予め定められた日付にのみ償還することができる。サブ・ファンドが CoCo
債に投資した資本が返還されるという保証はない。
最後に、 CoCo 債は、比較的新しく、よって、その市場および規制環境は未だ発展段階にあるため、
未知のリスクにさらされる。したがって、 CoCo 債の市場全体が発行体に関するトリガーまたは利払い
停止に対してどのように反応するかは不確実である。
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パッシブ運用されるサブ・ファンドの追随の正確性
（中略）
指数リスク
（中略）
指数提供会社は、指数を決定し、構成し、または計算する際、本投資法人または投資主の要求を考
慮する義務を負わない。指数提供会社は、発行開始日または投資証券の上場時における価格および口
数の決定について責任を負わず、これに関与しない。指数提供会社はまた、投資証券を現金または現
物で買い戻す際に用いる計算式の決定または計算に対して影響力を有しない。
ESG リスク
「サステナビリティ・リスク」とは、投資価値に重大なまたは潜在的に相当な悪影響をもたらすお
それのある環境、社会またはガバナンスに関する事由または状況をいう。投資に伴うサステナビリ
ティ・リスクが現実のものとなった場合には、投資価値の減少につながるおそれがある。
金融派生商品取引の利用
（中略）
効果的なポートフォリオ運用の技法に関連するリスク
（中略）
サブ・ファンドは、前記「２ 投資方針（４）投資制限 ５．証券および短期金融商品を裏付資産
とする特別の技法および商品」の項に記載される条件および制限に従い、証券貸付取引を締結するこ
とができる。 証券貸付取引は、貸付証券が適時に返還されないまたは買戻しできないリスクを含む取
引相手方リスクを伴う。証券の借主がサブ・ファンドによって貸付された証券を返還しない場合、担
保の不正確な価格設定、市況の不利な動き、担保の発行体の信用度の低下、担保が取引される市場の
流動性の欠如、担保を保有する保管会社の過失もしくは支払不能または（例えば支払不能による）法
的契約の解除によるか否かを問わず、受け取った担保が貸付証券の価値よりも低い価値で換金される
可能性があるというリスクがあり、これはサブ・ファンドのパフォーマンスに悪影響を及ぼす。 証券
貸付取引の他方当事者が不履行になる場合、サブ・ファンドは、証券貸付取引に関連して本投資法人
が保有する担保資産の売却による手取金が、貸付対象の証券の評価額を下回る範囲で、損失を被るお
それがある。さらに、証券貸付取引の他方当事者の破産もしくはこれに類する手続き、または合意済
の証券の返却が行われない場合には、サブ・ファンドが損失（証券の元利金の損失、ならびに証券貸
付契約の遅延および強制執行に関連する費用を含む。）を被るおそれがある。
（中略）
証券金融取引のエクスポージャー
サブ・ファンドのトータル・リターン・スワップ、レポ契約／リバースレポ契約および証券貸付取
引のエクスポージャー（いずれの場合も、純資産価額に対する割合）は、以下のとおりである。
レポ契約／
トータル・リターン・
証券貸付契約
サブ・ファンド
スワップ
リバースレポ契約
予想値 最大値 予想値 最大値 予想値 最大値
グローバル・ボンド 0 ％－ 10 ％ 50 ％ 0 ％ 10 ％ 40 ％ 75 ％
ハイ・グレード・
0 ％ 0 ％ 0 ％ 0 ％ 40 ％ 100 ％
ボンド・米ドル
ハイ・グレード・
ロング・ターム・ 0 ％ 0 ％ 0 ％ 0 ％ 40 ％ 100 ％
ボンド・米ドル
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資産担保証券（ ABS ）／モーゲージ担保証券（ MBS ）の利用に関連するリスク
（中略）
ABS ／ MBS におけるサブ・ファンドの投資の平均期間は債券に設定された償還日とは異なることが多
い。平均期間は一般的に最終償還日よりも短く、通常は証券の仕組みおよびキャッシュフローならび
に／または借換、返済および不履行に関する借主の立場の優先順位に基づいている。
ABS ／ MBS は法的な仕組みが異なる別々の国で組成される。
ABS ／ MBS は投資適格格付であるか、投資適格格付未満であるか、または格付を付与されていない場
合がある。
（後略）
４ 手数料等及び税金
（４）その他の手数料等
＜訂正前＞
上限定率報酬は、以下の報酬および本投資法人にも請求される追加の費用を含まない。
（中略）
ｋ）管理会社が投資者の利益につき集団訴訟に関与する場合、管理会社は、第三者に関して生じた費
用（例えば、法律コストおよび保管受託銀行に関するコスト）を本投資法人の資産に対して請求
することができる。さらに、管理会社は、すべての管理事務コストを請求することができる。た
だし、かかるすべての管理事務コストは、証明可能かつ開示されており、本投資法人の総費用率
（ TER ）の開示において考慮される。
管理会社は、本投資法人の販売業務をカバーするために手数料を支払うことができる。
（後略）
＜訂正後＞
上限定率報酬は、以下の報酬および本投資法人にも請求される追加の費用を含まない。
（中略）
ｋ）管理会社が投資者の利益につき集団訴訟に関与する場合、管理会社は、第三者に関して生じた費
用（例えば、法律コストおよび保管受託銀行に関するコスト）を本投資法人の資産に対して請求
することができる。さらに、管理会社は、すべての管理事務コストを請求することができる。た
だし、かかるすべての管理事務コストは、証明可能かつ開示されており、本投資法人の総費用率
（ TER ）の開示において考慮される。
ｌ）本投資法人の取締役に支払われる手数料、コストおよび費用（合理的な立替費用、保険料および
取締役会に関連する合理的な交通費ならびに取締役の報酬）。
管理会社は、本投資法人の販売業務をカバーするために手数料を支払うことができる。
（後略）
（５）課税上の取扱い
＜訂正前＞
（前略）
PRC における税務リスク
（中略）
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サブ・ファンドの資産に係る実際の税金債務のうち税金引当金ではカバーされない部分は、サブ・
ファンドの純資産価額から控除する。実際の税金債務は、税金引当金を下回る場合がある。投資者
は、申込みおよび／または買戻しの時期によっては、税金引当金の不足による悪影響を被ることがあ
る／ 剰余金の配分を受領する権利を有しない。投資主は、サブ・ファンドへの投資に係る自らの税金
債務に関して自らの税務アドバイザーに相談すべきである。
＜訂正後＞
（前略）
PRC における税務リスク
（中略）
サブ・ファンドの資産に係る実際の税金債務のうち税金引当金ではカバーされない部分は、サブ・
ファンドの純資産価額から控除する。実際の税金債務は、税金引当金を下回る場合がある。投資者
は、申込みおよび／または買戻しの時期によっては、税金引当金の不足による悪影響を被ることがあ
る／剰余金の配分を受領する権利を有しない。投資主は、サブ・ファンドへの投資に係る自らの税金
債務に関して自らの税務アドバイザーに相談すべきである。
2018 年ドイツ投資税法に基づく免除
すべてのサブ・ファンドは、ドイツ投資税法（ Investmentsteuergesetz - InvStG ）の意味における
「その他のファンド」としてみなされるため、ドイツ投資税法の第 20 条に基づく部分的課税免除の資
格を有しない。
DAC6 －報告対象となるクロスボーダー税務アレンジメントに関する開示要請
2018 年６月 25 日、報告対象となるクロスボーダー・アレンジメントに関連する税務分野における強
制的な自動情報交換に関する規則を導入する理事会指令（ EU ） 2018 ／ 822 （以下「 DAC6 」という。）が
発効した。 DAC6 の目的は、 EU 加盟国の税務当局が濫用的租税回避の可能性があるアレンジメントに関
する包括的かつ関連する情報を取得できるようにすること、ならびに当局が有害な税務慣行に迅速に
対処し、法律の制定または適切なリスク評価の実施および税務監査の実施によって抜け穴を塞げるよ
うにすることである。
DAC6 に基づく約定は 2020 年７月１日までは適用されないが、 2018 年６月 25 日から 2020 年６月 30 日の
間に実施された一切のアレンジメントの通知が必要な場合がある。同指令は EU の仲介業者に対して、
報告対象となるクロスボーダー・アレンジメント（関係する仲介業者および関係する納税者、すなわ
ち報告対象となるクロスボーダー・アレンジメントを利用することができる者の身元を特定するアレ
ンジメントおよび情報に関する詳細事項を含む。）に関する情報を、関連する現地の税務当局に提供
することを義務付けている。その後、現地の税務当局は他の EU 加盟国の税務当局と当該情報を交換す
る。そのため、本投資法人は、報告要件の対象であるクロスボーダー・アレンジメントに関して知っ
ているか、所有しているか、または、管理下にある情報を、権限を有する税務当局に開示することを
法律によって義務付けられる可能性がある。この法律は、必ずしも濫用的租税回避であるとは限らな
いスキームにも関係する可能性がある。
第三部 外国投資法人の詳細情報
第１ 外国投資法人の追加情報
２ 役員の状況
＜訂正前＞
（ 2021 年 ５ 月末日現在）
氏名 役職名 略歴 所有株式
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ＵＢＳアセット・マネジメント・
ロバート・スティンガー
スイス・エイ・ジー（チューリッ
取締役会長 該当なし
（ Robert Süttinger ）
ヒ）
マネージング・ディレクター
取締役会役員 ＵＢＳアセット・マネジメント・
（メンバー・オブ・
トーマス・ローズ
スイス・エイ・ジー（チューリッ
該当なし
（ Thomas Rose ）
ザ・ボード・オブ・ ヒ）
ディレクターズ） マネージング・ディレクター
取締役会役員 ＵＢＳアセット・マネジメント・
ラファエル・シュミット
（メンバー・オブ・
－リヒター
スイス・エイ・ジー（チューリッ
該当なし
（ Raphael Schmidt -
ザ・ボード・オブ・ ヒ）
Richter ）
ディレクターズ） エグゼクティブ・ディレクター
（注）本投資法人に従業員はいない。本投資法人の独立監査法人はプライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・コーペラ
ティブ（ PricewaterhouseCoopers, Société coopérative ）である。
＜訂正後＞
（ 2021 年 10 月末日現在）
氏名 役職名 略歴 所有株式
ＵＢＳアセット・マネジメント・
ロバート・スティンガー
スイス・エイ・ジー（チューリッ
取締役会長 該当なし
（ Robert Süttinger ）
ヒ）
マネージング・ディレクター
取締役会役員
フランチェスカ・グアニ
ＵＢＳアセット・マネジメント
（メンバー・オブ・
ーニ
（ＵＫ）リミテッド、ロンドン 該当なし
ザ・ボード・オブ・
（ Francesca Guagnini ）
マネージング・ディレクター
ディレクターズ）
取締役会役員
（メンバー・オブ・
ジョゼ・リンダ・デニス
ルクセンブルグ
該当なし
（ Josée Lynda Denis ）
ザ・ボード・オブ・ インディペンデント・ディレクター
ディレクターズ）
取締役会役員 ＵＢＳアセット・マネジメント・
（メンバー・オブ・
トーマス・ローズ
スイス・エイ・ジー（チューリッ
該当なし
（ Thomas Rose ）
ザ・ボード・オブ・ ヒ）
ディレクターズ） マネージング・ディレクター
取締役会役員 ＵＢＳアセット・マネジメント・
ラファエル・シュミット
（メンバー・オブ・
－リヒター
（ドイツ）ゲーエムベーハー、
該当なし
（ Raphael Schmidt -
ザ・ボード・オブ・ フランクフルト
Richter ）
ディレクターズ） エグゼクティブ・ディレクター
（注）本投資法人に従業員はいない。本投資法人の独立監査法人はプライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・コーペラ
ティブ（ PricewaterhouseCoopers, Société coopérative ）である。
第２ 手続等
１ 申込（販売）手続等
＜訂正前＞
海外における販売手続等
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サブ・ファンドの投資証券の発行価格は、後記「第３ 管理及び運営 １ 資産管理等の概要（１）
資産の評価（ⅰ）純資産価格の計算」の項に従って計算する。
本投資法人の投資証券の購入申込みは、本投資法人、販売代行会社および支払事務代行会社がサブ・
ファンドの発行価格で受け付ける。販売代行会社および支払代理人は購入申込みを本投資法人に取り次
ぐ。
（後略）
＜訂正後＞
海外における販売手続等
サブ・ファンドの投資証券の発行価格は、後記「第３ 管理及び運営 １ 資産管理等の概要（１）
資産の評価（ⅰ）純資産価格の計算」の項に従って計算する。
さらに、各販売国で発生する租税、手数料およびその他の料金がかかる。追加情報は販売国の販売資
料で参照することができる。
本投資法人の投資証券の購入申込みは、本投資法人、販売代行会社および支払事務代行会社がサブ・
ファンドの発行価格で受け付ける。販売代行会社および支払代理人は購入申込みを本投資法人に取り次
ぐ。
（後略）
２ 買戻し手続等
＜訂正前＞
海外における買戻し手続等
（中略）
サブ・ファンドの純資産総額に関し投資証券クラスの金額が、取締役会が決定した投資証券の経済効
率の良い運用のための最低水準を下回った場合、または当該水準に達しない場合、取締役会により決定
された銀行営業日に、取締役会は当該投資証券クラスのすべての投資証券を買戻価格で買い戻すことを
決定することができる。関係するクラスまたはサブ・ファンドの投資者は、当該買戻しの結果、いかな
る追加費用または経済的負担を負わない。必要に応じ、後記「第３ 管理及び運営 １ 資産管理等の
概要（１）資産の評価（ⅰ）純資産価格の計算」に記載される シングル・ スイング・プライシングの原
理が適用される。
（後略）
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＜訂正後＞
海外における買戻し手続等
（中略）
サブ・ファンドの純資産総額に関し投資証券クラスの金額が、取締役会が決定した投資証券の経済効
率の良い運用のための最低水準を下回った場合、または当該水準に達しない場合、取締役会により決定
された銀行営業日に、取締役会は当該投資証券クラスのすべての投資証券を買戻価格で買い戻すことを
決定することができる。関係するクラスまたはサブ・ファンドの投資者は、当該買戻しの結果、いかな
る追加費用または経済的負担を負わない。必要に応じ、後記「第３ 管理及び運営 １ 資産管理等の
概要（１）資産の評価（ⅰ）純資産価格の計算」に記載されるスイング・プライシングの原理が適用さ
れる。
（後略）
４ その他
＜訂正前＞
投資証券の発行と買戻しに関する条件
（中略）
上記の規定はあるサブ・ファンドの投資証券を、関係するサブ・ファンドの純資産価額に基づいて、
本投資法人の別のサブ・ファンドの投資証券に乗り換える場合にも適用される。
つまりは、決済のための純資産価額は注文を入れた時点では分からないことになる（先渡し価格）。
純資産価額は、最新の知れている市場価格に基づいて計算される（すなわち、計算時点で入手可能であ
ることを条件に、入手可能な直近の市場価格または終価を用いる）。適用される個々の評価原則は上記
に記載される。
マネー・ロンダリングおよびテロリスト金融の防止
（後略）
＜訂正後＞
投資証券の発行と買戻しに関する条件
（中略）
上記の規定はあるサブ・ファンドの投資証券を、関係するサブ・ファンドの純資産価額に基づいて、
本投資法人の別のサブ・ファンドの投資証券に乗り換える場合にも適用される。
しかし、ファクシミリで送られた注文に関する上記の締切時間の前出しを考慮に入れる必要がある。
つまりは、決済のための純資産価額は注文を入れた時点では分からないことになる（先渡し価格）。純
資産価額は、最新の知れている市場価格に基づいて計算される（すなわち、計算時点で入手可能である
ことを条件に、入手可能な直近の市場価格または終価を用いる）。適用される個々の評価原則は上記に
記載される。
注文の受付を委託された販売会社は、適用法令に従って、同意書もしくは注文書に基づくか、または
これと同等の手段による申込注文、買戻注文および／または乗換え注文を要請し、投資者からこれらの
注文を受け付けるものとする（電子的手段による注文の受領を含む。）。同意書または注文書と同等の
手段を書面として適用するためには、管理会社および／またはＵＢＳアセット・マネジメント・スイ
ス・エイ・ジーがその裁量により事前に書面で同意をする必要がある。
マネー・ロンダリングおよびテロリスト金融の防止
（後略）
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第３ 管理及び運営
１ 資産管理等の概要
（１）資産の評価
＜訂正前＞
（ⅰ）純資産価格の計算
（中略）
あるサブ・ファンドの各投資証券クラスに帰属する純資産価額の割合は、投資証券が発行または買
戻しを行う毎に変化する。かかる割合は、かかる投資証券クラスについて課される手数料を勘案した
上で、各投資証券クラスの流通している投資証券とサブ・ファンドの流通している投資証券の比率に
従って算定される。
単一の取引日に行われるサブ・ファンドの投資証券クラスのすべてに影響する購入または買戻しの
総計が純資産の流出入をもたらす場合、それぞれのサブ・ファンドの純資産価額がこれに応じて増加
または減少することがある（シングル・スイング・プライシング）。かかる調整は、最大で純資産価
額の１％に相当する。サブ・ファンドについて生じると想定される取引費用および課税は、サブ・
ファンドが投資する資産の配分についての想定される指値／呼値と同様に考慮される可能性がある。
純資産の増減が関係するサブ・ファンドの投資証券口数の増加をもたらすものであれば、純資産価額
が増加するように調整される。また、純増減が投資証券口数の減少をもたらすものであれば、純資産
価額は減少することになる。管理会社の取締役会は、各サブ・ファンドについて基準価額を設定する
ことができる。これは、ファンドの純資産または関連するサブ・ファンドの通貨の絶対額に関係する
取引日における純増減から構成される。かかる基準値が取引日に超過されることになった場合のみ、
純資産価額は調整される。
サブ・ファンドが保有する資産の価値は以下の要領で計算する。
（中略）
異常な状況により上記の規則に基づく評価が実行不可能または不正確であることが分かった場合、
本投資法人は純資産価額を適正に評価するため誠意をもって一般に認められ、検証可能なその他の評
価基準を適用する権限を有する。
異常な状況の場合、当日のうちに追加の評価を行うことができる。その後、かかる新評価が投資証
券の事後の発行および買戻しについて正式となる。
（ⅱ）純資産価格の計算、販売、買戻しおよび乗換えの停止
（後略）
＜訂正後＞
（ⅰ）純資産価格の計算
（中略）
あるサブ・ファンドの各投資証券クラスに帰属する純資産価額の割合は、投資証券が発行または買
戻しを行う毎に変化する。かかる割合は、かかる投資証券クラスについて課される手数料を勘案した
上で、各投資証券クラスの流通している投資証券とサブ・ファンドの流通している投資証券の比率に
従って算定される。
サブ・ファンドが保有する資産の価値は以下の要領で計算する。
（中略）
異常な状況により上記の規則に基づく評価が実行不可能または不正確であることが分かった場合、
本投資法人は純資産価額を適正に評価するため誠意をもって一般に認められ、検証可能なその他の評
価基準を適用する権限を有する。
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異常な状況の場合、当日のうちに追加の評価を行うことができる。その後、かかる新評価が投資証
券の事後の発行および買戻しについて正式となる。
報酬および手数料ならびに投資資産の売買スプレッドにより、サブ・ファンドの資産および投資対
象の売買に係る実際の費用は、入手可能な最新の価格または該当する場合は投資証券１口当たり純資
産価格を計算するために用いられる純資産価額とは異なることがある。当該費用は、サブ・ファンド
の価値にマイナスの影響を及ぼすものであり「希薄化」と称される。希薄化の影響を軽減するため
に、取締役会はその裁量により、投資証券１口当たり純資産価格に対して希薄化調整を行うことがで
きる（スイング・プライシング）。
投資証券は、通常、単一の価格である純資産価格に基づいて発行され、買い戻される。しかしなが
ら、希薄化の影響を軽減するために、投資証券１口当たり純資産価格は、以下に記載するとおり評価
日に調整される。これは、サブ・ファンドが関連する評価日において正味申込ポジションにあるかま
たは正味買戻ポジションにあるかに関係なく行われる。特定の評価日において、いずれかのサブ・
ファンドまたはサブ・ファンドのクラスにおいて取引が行われない場合、未調整の投資証券１口当た
り純資産価格が適用される。かかる希薄化調整が行われる状況は、取締役会の裁量により決定され
る。希薄化調整を実行するための要件は、通常、関連するサブ・ファンドにおける投資証券の申込み
または買戻しの規模に左右される。取締役会は、その見解において、既存の投資主（申込みの場合）
または残存する投資主（買戻しの場合）が損害を被る可能性がある場合、希薄化調整を行うことがで
きる。希薄化調整は、以下の場合に行われることがある。
（ａ）サブ・ファンドが一定の下落（すなわち買戻しによる純流出）を記録した場合
（ｂ）サブ・ファンドがその規模に比べて大量の正味申込みを記録した場合
（ｃ）サブ・ファンドが特定の評価日において正味申込ポジションまたは正味買戻ポジションを示し
た場合
（ｄ）投資主の利益のために希薄化調整が必要であると取締役会が確信するその他のあらゆる場合
評価額調整が行われる場合、サブ・ファンドが正味申込ポジションにあるかまたは正味買戻ポジ
ションにあるかに応じて、投資証券１口当たり純資産価格に価値が加算されるかまたは投資証券１口
当たり純資産価格から価値が控除される。評価額調整の範囲は、取締役会の意見において、報酬およ
び手数料ならびに売買価格のスプレッドを十分にカバーするものとする。特に、各サブ・ファンドの
純資産価額は、（ⅰ）見積もり税金費用、（ⅱ）サブ・ファンドが負担する可能性がある取引費用お
よび（ⅲ）サブ・ファンドが投資する資産の想定売買スプレッドを反映する金額分が（上方または下
方に）調整される。一部の株式市場および国々では買主および売主の側に異なる手数料体系を示すこ
とがあるため、純流入および純流出の調整は異なることがある。調整は通常、その時点の投資証券１
口当たり実勢純資産価格の最大２％に制限されるものとする。取締役会は、例外的な状況（例えば、
高い市場ボラティリティおよび／または流動性、例外的な市況、市場の混乱等）において、サブ・
ファンドおよび／または評価日に関して、その時点の投資証券１口当たり実勢純資産価格の２％を超
える希薄化調整を一時的に適用することを決定することができる。ただし、当該調整が実勢の市況を
代表するものであることおよび投資主の最善の利益に資するものであることを取締役会が正当化でき
ることを条件とする。当該希薄化調整は、取締役会が決定した方法に従って計算される。投資主は、
一時的措置が導入された時点および終了した時点で、通常の連絡経路を通じて通知される。
サブ・ファンドの各クラスの純資産価額は個別に計算される。ただし、希薄化調整は、各クラスの
純資産価額に対してパーセンテージの点において同程度の影響を及ぼす。希薄化調整はサブ・ファン
ドのレベルで行われ資本活動に関連するが、各個人投資家の取引の特定の状況には関連しない。
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EDINET提出書類
フォーカス・シキャブ(E32015)
訂正有価証券届出書（外国投資証券）
（ⅱ）純資産価格の計算、販売、買戻しおよび乗換えの停止
（後略）
２ 利害関係人との取引制限
＜訂正前＞
利益相反
（中略）
管理会社、保管受託銀行、ポートフォリオ・マネジャー および 主たる販売会社は、ＵＢＳグループの
一員である（以下「関係者」という。）。
（後略）
＜訂正後＞
利益相反
（中略）
管理会社、保管受託銀行、ポートフォリオ・マネジャー 、 主たる販売会社 、証券貸付仲介人および証
券貸付サービス提供会社 は、ＵＢＳグループの一員である（以下「関係者」という。）。
（後略）
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