日興フィデリティ・グローバル・セレクション－ジャパン・アドバンテージ・ファンド 有価証券報告書（外国投資信託受益証券） 第19期(令和2年5月1日－令和3年4月30日)【みなし有価証券届出書】

                                                          EDINET提出書類
                                ＦＩＬ・インベストメント・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E31084)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    【表紙】

      【提出書類】                  有価証券報告書

      【提出先】                  関東財務局長
      【提出日】                  2021年10月29日
      【計算期間】                  第19期（自　2020年５月１日　至　2021年４月30日）
      【ファンド名】                  日興   フィデリティ・グローバル・セレクション－
                        　ジャパン・アドバンテージ・ファンド
                        (Fidelity      Nikko    Global    Selection      - Japan    Advantage      Fund)
      【発行者名】                  ＦＩＬ・インベストメント・マネジメント（ルクセンブルグ）エ
                        ス・エイ
                        (FIL   Investment       Management       (Luxembourg)        S.A.）
      【代表者の役職氏名】                  取締役　　クリストファー・ブリーリー
                             (Christopher        Brealey)
      【本店の所在の場所】                  ルクセンブルグ大公国　ルクセンブルグ　L－1246、アルバート・
                        ボルシェット通り          ２ａ
                        (2a,   rue  Albert    Borschette,       L-1246    Luxembourg,       Grand    Duchy    of
                        Luxembourg)
      【代理人の氏名又は名称】                  弁護士　　中野　春芽
      【代理人の住所又は所在地】                  東京都千代田区大手町一丁目１番１号　大手町パークビルディング
                        アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
      【事務連絡者氏名】                  弁護士　　中野　春芽
                        弁護士　　橋本　雅行
      【連絡場所】                  東京都千代田区大手町一丁目１番１号　大手町パークビルディング
                        アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
      【電話番号】                  03 (6775)    1000
      【縦覧に供する場所】                  該当事項なし
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      【提出書類】       　　　　　　　　募集事項等記載書面
      【提出先】      　　　　　　　　　関東財務局長
      【提出日】      　　　　　　　　　2021年10月29日
      【発行者名】       　　　　　　　　ＦＩＬ・インベストメント・マネジメント（ルクセンブルグ）
                      エス・エイ
                      （FIL    Investment       Management       (Luxembourg)        S.A.）
      【代表者の役職氏名】            　　　　取締役　クリストファー・ブリーリー
                          （Christopher        Brealey）
      【代理人の氏名又は名称】              　　弁護士　中野　春芽
      【代理人の住所又は所在地】                　東京都千代田区大手町一丁目１番１号　大手町パークビルディング
                      アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
      【届出の対象とした募集（売出）外国投資信託受益証券に係るファンドの名称】
                      日興   フィデリティ・グローバル・セレクション－
                       ジャパン・アドバンテージ・ファンド
                      （Fidelity       Nikko    Global    Selection      - Japan   Advantage      Fund）
      【届出の対象とした募集（売出）外国投資信託受益証券の金額】
                      クラスＡ受益証券　　5,000億円を上限とする。
                      クラスＢ受益証券　　5,000億円を上限とする。
      【縦覧に供する場所】            　　　　該当事項なし
      （注）金融商品取引法（昭和23年法律第25号）第５条第12項の規定により、募集事項等記載書面を有価証券報告書と併せて

         提出することにより、有価証券届出書を提出したものとみなされます。
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    【証券情報】

       （１）【ファンドの名称】

         　日興    フィデリティ・グローバル・セレクション－ジャパン・アドバンテージ・ファンド
         （Fidelity       Nikko    Global    Selection      - Japan   Advantage      Fund）
         （注）日興      フィデリティ・グローバル・セレクション－ジャパン・アドバンテージ・ファンド（以下「サブ・ファ
            ンド」という。）は、アンブレラ・ファンドである日興                          フィデリティ・グローバル・セレクション（以下
            「ファンド」といい、また「ＦＮＧＳ」ということがある。）のサブ・ファンドである。2021年10月末日現
            在、ファンドは、２つのサブ・ファンドにより構成されている。サブ・ファンドの受益者は、約款の定めに従
            い他のサブ・ファンドに転換（スイッチング）することができる。
       （２）【外国投資信託受益証券の形態等】

         　記名式無額面受益証券。現在、クラスＡ受益証券およびクラスＢ受益証券の２種類である。
         　（以下総称して「受益証券」または「ファンド証券」という。）
         　ＦＩＬ・インベストメント・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ（FIL                                            Investment
         Management       (Luxembourg)        S.A.）（以下「管理会社」という。）の依頼により、信用格付業者から
         提供されもしくは閲覧に供された信用格付、または信用格付業者から提供されもしくは閲覧に供さ
         れる予定の信用格付はない。
         　ファンド証券は追加型である。
       （３）【発行（売出）価額の総額】

         　クラスＡ受益証券　　5,000億円を上限とする。
         　クラスＢ受益証券　　5,000億円を上限とする。
         （注１）日興       フィデリティ・グローバル・セレクションおよび日興                         フィデリティ・グローバル・セレクション－
             ジャパン・アドバンテージ・ファンドは、ルクセンブルグ法に基づいて設立されているが、ファンド証券は
             円建のため、本書の金額表示は別段の記載がない限りサブ・ファンドの基準通貨である円貨をもって行う。
         （注２）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してある。したがって、合計の数字が一致しない場合
             がある。また、円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必
             要な場合四捨五入してある。したがって、本書の中の同一の情報につき異なった円貨表示がなされている場
             合もある。
       （４）【発行（売出）価格】

         　買付注文の受領後に計算される各クラス受益証券１口当たり純資産価格とする。
         　なお、発行価格に関する照会先は、下記「（８）申込取扱場所」に同じ。
         （注）サブ・ファンドの各クラス受益証券１口当たり純資産価格は、日本においては、通常、当該受益証券１口当た
            り純資産価格が計算される評価日の日本における翌営業日に１万口当たりで公表される。
       （５）【申込手数料】

         クラスＡ受益証券
         　日本国内における申込みについては、以下の申込手数料が上記発行価格に加算される。
                    申込口数                 申込手数料
                 １億口以上10億口未満                  1.65％（税抜1.5％）
                 10億口以上                  0.55％（税抜0.5％）
         　ただし、販売取扱会社（下記に定義される。）により、上記料率を上限として、上記と異なる申
         込手数料が課せられる場合がある。
         　なお、申込手数料に関する照会先は、下記「（８）申込取扱場所」に同じ。
         クラスＢ受益証券
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         　クラスＢ受益証券について、申込時に手数料は課せられないが、日本国内における申込みについ
         ては、購入後の経過年数により買戻時に以下の条件付後払申込手数料（以下「ＣＤＳＣ」または
         「換  金手数料」ということがある。）が課せられる（ＣＤＳＣについては、後記「第一部　ファン
         ド情報　第１        ファンドの状況         ４  手数料等及び税金（１）申込手数料」を参照のこと。）。ただ
         し、総販売会社（下記に定義される。）から日本における販売取扱会社に対して4.00％の手数料が
         支払われる。なお、2021年９月末日現在、条件付後払申込手数料に対して日本の消費税および地方
         消費税は課せられない。
                          （※）
                 購入後経過年数                 条件付後払申込手数料率
                  １年未満                     4.00  ％
                  １年以上２年未満                     3.50  ％
                  ２年以上３年未満                     3.00  ％
                  ３年以上４年未満                     2.25  ％
                  ４年以上５年未満                     1.50  ％
                  ５年以上６年未満                     0.75  ％
                  ６年以上７年未満                     0.25  ％
                  ７年以上                      なし
         （※）「購入後経過年数」とは、当該受益証券に関する、国内における買付約定日（同日を含む。）から国内におけ
            る買戻約定日の前日（同日を含む。）までの期間をいう。疑義を避けるために例示すれば、国内における買付
            約定日が2022年４月１日であり国内における買戻約定日が2025年３月31日であった場合、当該買戻しについて
            は3.00％の条件付後払申込手数料が課せられ、また、国内における買付約定日が2022年４月１日であり国内に
            おける買戻約定日が2025年４月１日であった場合、当該買戻しについては2.25％の条件付後払申込手数料が課
            せられる。
         （注１）投資者は、買戻価額から条件付後払申込手数料を差し引いた金額を買戻時に受領する。条件付後払申込手数
             料は、買い戻された受益証券の当初購入価格と買戻時の市場価格のいずれか低い金額に料率を適用して決定
             される。
         （注２）条件付後払申込手数料の金額は、最も低い条件付後払申込手数料率により計算される。クラスＢ受益証券の
             買戻請求は、最も発行期間が長い受益証券について発せられたものとする。
         （注３）クラスＢ受益証券の受益証券１口当たり純資産価格が、当初購入価格よりも増額した場合、その増額分に条
             件付後払申込手数料が課せられることはない。
         （注４）条件付後払申込手数料は、総販売会社に対して支払われるものであり、買戻手続を行う日本における販売会
             社（下記に定義される。）または販売取扱会社を通じて精算される。条件付後払申込手数料金額は、総販売
             会社に支払われ、総販売会社がその全部または一部を、クラスＢ受益証券の販売、販売促進およびマーケ
             ティングに関するファンドに対する販売関連業務の提供のための費用ならびに管理会社の販売促進担当者に
             よる受益者へのサービス提供のための費用として使用する。
       （６）【申込単位】

         クラスＡ受益証券
         　１億口以上１万口単位
         クラスＢ受益証券
         　50万口以上１万口単位
        　ただし、販売取扱会社により異なる申込単位を用いる場合がある。
        　なお、申込単位に関する照会先は、下記「（８）申込取扱場所」に同じ。
       （７）【申込期間】

         　2021年10月30日（土曜日）から2022年10月31日（月曜日）まで
         　ただし、12月25日（以下「クリスマス」という。）および１月１日（以下「元日」という。）を
         除く月曜日から金曜日までの各日（以下「評価日」という。）でかつ日本における販売会社および
         販売取扱会社の営業日に限り、申込みの取扱いが行われる。
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         　その他、代行協会員が必要と認める場合には、日本において申込みを取り扱わないことがある。
         日本における申込取扱時間は、原則として、午後３時までとする。
         　サブ・ファンドの日本における取扱日に関する照会先は、下記「（８）申込取扱場所」に同じ。
         （注１）サブ・ファンドの受益証券は、米国の市民、居住者または法人等に該当しない者に限り、購入できる。
         （注２）販売会社もしくは販売取扱会社は、短期売買を行う投資者による申込みを拒絶する場合がある。
         （注３）申込期間は、その終了前に有価証券届出書を提出することにより更新される。
       （８）【申込取扱場所】

          ＳＭＢＣ日興証券株式会社
          東京都千代田区丸の内三丁目３番１号
          ホームページ・アドレス：https://www.smbcnikko.co.jp/
          電話番号：03－5644－3111（受付時間：日本における営業日の８：40～17：10）
          （以下「ＳＭＢＣ日興証券」という。）
          （注）上記ＳＭＢＣ日興証券の日本における本支店において、申込みの取扱いを行う。
       （９）【払込期日】

         　投資者は、申込み注文の成立を販売取扱会社が確認した日（以下「約定日」という。）（通常、
         発注日の日本における翌営業日）から起算して日本における４営業日目までに申込金額および適用
         ある申込手数料を販売取扱会社に支払うものとする（以下、かかる支払日を「払込期日」とい
         う。）。各申込日の発行価額の総額は、日本における販売会社により最終的に保管受託銀行である
         ブラウン・ブラザーズ・ハリマン（ルクセンブルグ）エス・シー・エイのファンド口座に原則とし
         て払込期日に円貨で払い込まれる。
      （１０）【払込取扱場所】

          上記「（８）申込取扱場所」に同じ。
      （１１）【振替機関に関する事項】

         　該当事項なし。
      （１２）【その他】

       (イ）申込証拠金はない。
       (ロ）引受等の概要
         ①　フィデリティ証券会社東京支店は、管理会社およびＦＩＬディストリビューターズ（FIL
          Distributors）（以下「総販売会社」という。）との間で、2004年１月21日付受益証券販売・買
          戻契約（2004年５月24日付、2004年12月16日付および2010年５月28日付で別紙を修正済）を締結
          している。フィデリティ証券会社東京支店は、管理会社、総販売会社およびフィデリティ証券株
          式会社との間で、2004年12月30日をもって販売会社としてのすべての権利義務をフィデリティ証
          券株式会社に譲渡する旨の契約を2004年12月17日に締結した。
          （以下、本書において「日本における販売会社」または「フィデリティ証券」とは、フィデリ
          ティ証券株式会社を指すものとする。）
         ②　日本における販売会社は、他の販売・買戻し取扱会社（以下「販売取扱会社」という。なお、
          日本における販売会社が直接日本の投資者に販売する場合については、日本における販売会社を
          含むものとする。）を通じて間接に受けたファンド証券の販売・買戻請求の管理会社への取次ぎ
          を行う。
          （注）販売取扱会社とは、日本における販売会社とファンド証券の取次業務にかかる契約を締結し、投資者からの
             ファンド証券の申込みまたは買戻しを日本における販売会社に取り次ぎ、投資者からの申込金額の受入れま
             たは投資者に対する買戻代金の支払等にかかる事務等を取り扱う取次金融商品取引業者および／または取次
             登録金融機関をいう。
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         ③　管理会社は、ＳＭＢＣ日興証券をサブ・ファンドに関して日本における管理会社の代行協会員
          に指定している。
          （注）代行協会員とは、外国投資信託証券の発行者と契約を締結し、１口当たり純資産価格の公表を行い、また、
             目論見書、決算報告書その他の書類を販売取扱会社に送付する等の業務を行う会社をいう。
       (ハ）申込みの方法
         　ファンド証券の申込みを行う投資者は、販売取扱会社と外国証券の取引に関する契約を締結す
         る。このため販売取扱会社は、「外国証券取引口座約款」およびその他所定の約款（以下「口座約
         款」という。）を投資者に交付し、投資者は、口座約款に基づく取引口座の設定を申し込む旨を記
         載した申込書を提出する。
         　申込金額は、原則としてサブ・ファンドの基準通貨である円貨で支払う。
         　申込金額は、日本における販売会社により各払込期日に最終的に保管受託銀行であるブラウン・
         ブラザーズ・ハリマン（ルクセンブルグ）エス・シー・エイのファンド口座にそれぞれ払い込まれ
         る。
       (ニ）日本以外の地域における発行
         　ファンド証券の日本国外での募集は、予定されていない。
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    【有価証券報告書】

    第一部【ファンド情報】

    第１【ファンドの状況】

      １【ファンドの性格】

       （１）【ファンドの目的及び基本的性格】
        ａ．ファンドの目的、信託金の限度額および基本的性格
         　日興    フィデリティ・グローバル・セレクション－ジャパン・アドバンテージ・ファンド
         （Fidelity       Nikko    Global    Selection      - Japan   Advantage      Fund）（以下「サブ・ファンド」とい
         う。）は、アンブレラ・ファンドである日興                        フィデリティ・グローバル・セレクション（以下
         「ファンド」という。）のサブ・ファンドである。2021年10月末日現在、ファンドは、２つのサ
         ブ・ファンドにより構成されている。
         　サブ・ファンドの投資目的は、ルクセンブルグ大公国（以下「ルクセンブルグ」という。）の法
         律に基づき設定された投資信託で、2009年７月13日付欧州共同体閣僚理事会指令（2009／65／Ｅ
         Ｃ）（改正済）（以下「欧州共同体指令」という。）および投資信託に関する2010年12月17日法
         （改正済）（以下「2010年法」という。）に基づく譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託
         （以下「ＵＣＩＴＳ」という。）であるフィデリティ・ファンズ（Fidelity                                         Funds）の１サブ・
         ファンドであるフィデリティ・ファンズ－ジャパン・アドバンテージ・ファンド（Fidelity                                                  Funds
         - Japan   Advantage      Fund）（以下「マスター・ファンド」ということがある。）に投資することによ
         り、マスター・ファンドと同一の投資目的を追求することであり、指令2003／41／ＥＣおよび指令
         2009／65／ＥＣならびに規則（ＥＣ）No.1060／2009および規則（ＥＵ）No.1095／2010を改正す
         る、オルタナティブ投資ファンド運用会社に関する2011年６月８日付欧州議会および理事会指令
         2011／61／ＥＵ（以下「ＡＩＦＭＤ」という。）に規定するオルタナティブ投資ファンド（以下
         「ＡＩＦ」という。）としての適格性を有している。したがって、サブ・ファンドは、マスター・
         ファンドへの投資を目的としたフィーダー・ファンドである。
         　管理会社は、随時、ファンドの英文目論見書を改訂して、他のサブ・ファンドを追加設定するこ
         とができる。ファンドは、更に、各サブ・ファンドについて数種のクラス受益証券を発行すること
         ができる。ファンド証券の発行限度額については特に定めがなく、随時発行することができる。
        ｂ．ファンドの特色

         　ファンドは、ルクセンブルグの民法および2010年法の規定に基づき、管理会社およびブラウン・
         ブラザーズ・ハリマン（ルクセンブルグ）エス・シー・エイ（以下「保管受託銀行」という。）の
         間の契約（約款）によって設定されたアンブレラ・ファンドであるオープン・エンド型の共有持分
         型投資信託である。ファンドは、2010年法のパートⅡの規定により規制される投資信託（ＵＣＩ）
         である。ファンドは、ＡＩＦＭＤに規定するＡＩＦとしての適格性を有している。サブ・ファンド
         の受益証券は、需要に応じて、毎評価日に、その時の１口当たり純資産価格で販売され、また受益
         者の請求に応じて、毎評価日に、その時の１口当たり純資産価格で買い戻されるという仕組みに
         なっている。
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       （２）【ファンドの沿革】
        2002年８月14日　　管理会社の設立
        2002年12月20日　　ファンド約款締結
        2003年１月30日　　サブ・ファンドの運用開始
        2003年12月19日　　ファンド修正約款締結（同年12月26日効力発生）
        2004年12月１日　　ファンド修正約款締結（同年12月18日効力発生）
        2008年12月４日　　ファンド修正約款締結（同年12月18日効力発生）
        2011年９月19日　　ファンド修正約款締結（同年10月31日効力発生）
        2015年10月７日　　ファンド修正約款締結（同年10月20日効力発生）
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       （３）【ファンドの仕組み】
        ａ．ファンドの仕組み
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          ※　サブ・ファンドの運用形態
        ｂ．管理会社とファンドの関係法人の名称、ファンドの運営上の役割および契約等の概要







             名称             ファンド運営上の役割                     契約等の概要
     ＦＩＬ・インベストメント・                   管理会社                2002年12月20日付で保管受託銀行と
     マネジメント（ルクセンブルグ）                   登録および名義書換事務代                の間で約款（2003年12月19日付修正
     エス・エイ                   行会社ならびに管理事務代                約款、2004年12月１日付修正約款、
     (FIL   Investment       Management          行会社                2008年12月４日付修正約款、2011年
                                        ９月19日付修正約款および2015年10
     (Luxembourg)        S.A.)
                                        月７日付修正約款により改訂済）を
                                        締結。ファンド資産の運用・管理、
                                        ファンド証券の発行、買戻業務につ
                                        いて規定している。
                                        管理会社は、2012年11月１日より、
                                        ファンドの登録および名義書換事務
                                        代行会社ならびに管理事務代行会社
                                        としても行為する。
     ブラウン・ブラザーズ・                   保管受託銀行                2014年８月26日付で管理会社との間
     ハリマン（ルクセンブルグ）                                   で保管契約（2002年12月20日付で締
     エス・シー・エイ                                   結された従前の契約と置き換えられ
                                              （注１）
     (Brown    Brothers     Harriman                          ている。）         を締結。ファンド
     (Luxembourg)        S.C.A.)
                                        資産の保管業務について規定してい
                                        る。
     ＦＩＬディストリビューターズ                   総販売会社                2002年12月20日付で管理会社との間
     (FIL   Distributors)                                で総販売契約（2014年７月31日付で
                                        改訂済）を締結。受益証券の総販売
                                        業務について規定している。
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                                ＦＩＬ・インベストメント・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E31084)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
             名称             ファンド運営上の役割                     契約等の概要
     ＳＭＢＣ日興証券株式会社                   代行協会員                2002年12月20日付で管理会社との間
                        販売取扱会社                で代行協会員契約（2004年１月21日
                                        付代行協会員契約により修正・改訂
                                        済。2004年５月24日付、2004年12月
                                        16日付、2010年５月28日付、2015年
                                        10月27日付および2016年12月付で別
                                               （注２)
                                        紙を修正済)          を締結。日本にお
                                        ける代行協会員業務について規定し
                                        ている。
                                        2003年１月10日付で日本における販
                                                     （注３）
                                        売会社との間で取次契約                 を締
                                        結。日本におけるファンド証券の販
                                        売・買戻請求の取次業務について規
                                        定している。
     フィデリティ証券株式会社                   日本における販売会社                フィデリティ証券会社東京支店は、
                                        2004年１月21日付で管理会社および
                                        総販売会社との間で受益証券販売・
                                        買戻契約（2004年５月24日付、2004
                                        年12月16日付、2010年５月28日付お
                                        よび2016年10月付で別紙を修正済）
                                        (注４）
                                           を締結。日本におけるファン
                                        ド証券の販売・買戻業務、他の販売
                                        取扱会社を通じて間接に受けたファ
                                        ンド証券の販売・買戻請求の管理会
                                        社への取次業務について規定してい
                                        る。
                                        なお、フィデリティ証券会社東京支
                                        店は、2004年12月17日付で、管理会
                                        社、総販売会社およびフィデリティ
                                        証券株式会社との間で、上記契約に
                                                （注５）
                                        関する譲渡契約            を締結してい
                                        る。
      （注１）保管契約とは、管理会社によって任命された保管受託銀行が、有価証券の保管、引渡し、キャッシュ・モニタリン
          グ業務およびファンドの運用の監視業務等、ファンド資産の保管業務および支払事務を行うことを約する契約であ
          る。
      （注２）代行協会員契約とは、管理会社によって任命された日本における代行協会員がファンド証券に関する目論見書の配
          布、ファンド証券１口当たり純資産価格の公表ならびに日本の法令および日本証券業協会規則により作成を要する
          運用報告書等の文書の配布等を行うことを約する契約である。
      （注３）取次契約とは、ファンド証券の日本における募集の目的で日本における販売会社を通じて管理会社から交付を受け
          るファンド証券を、販売取扱会社が日本の法令・規則および目論見書に準拠して販売することを約する契約であ
          る。
      （注４）受益証券販売・買戻契約とは、ファンド証券の日本における募集の目的で総販売会社を通じて管理会社から交付を
          受けるファンド証券を、日本における販売会社が日本の法令・規則および目論見書に準拠して販売することを約す
          る契約である。
      （注５）譲渡契約とは、フィデリティ証券会社東京支店が、2004年12月30日をもって日本における販売会社としてのすべて
          の権利義務をフィデリティ証券株式会社に譲渡する旨を約する契約である。
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        ｃ．管理会社の概要
         (イ）設立準拠法
           　ルクセンブルグの1915年８月10日商事会社法（改正済）（以下「1915年商事会社法」とい
           う。）に基づき、ルクセンブルグにおいて2002年８月14日に設立された。1915年商事会社法は、
           設立、運営等商事会社に関する基本的事項を規定している。
           　管理会社は、2010年法（改正済）第15章のもとで、ＵＣＩＴＳの管理会社としての資格を有し
           ている。また、2014年７月31日以降、管理会社は、ＡＩＦＭＤを法制化したオルタナティブ投資
           ファンド運用会社に関する2013年７月12日のルクセンブルグの法律（改正済）（以下「2013年
           法」という。）によりオルタナティブ投資ファンド運用会社（以下「ＡＩＦＭ」という。）とし
           て認可されており、ルクセンブルグ法に基づき設定された契約型投資信託および投資法人に関し
           て管理会社として行為している。かかる地位において、管理会社は、ＡＩＦＭ規則（2013年法お
           よびＡＩＦＭＤならびに適用除外、一般的な運用条件、保管受託銀行、レバレッジ、透明性およ
           び監督に関するＡＩＦＭＤを補完する2012年12月19日付委員会委任規則（ＥＵ）No.231／2013
           （以下「レベルⅡ規則」という。）等のＡＩＦＭＤの施行施策により構成される。以下同じ。）
           の要件の遵守を確保する責任を負っており、特にファンドのポートフォリオ運用およびリスク管
           理を委託されている。管理会社は、ＡＩＦＭ規則の規定に従い、かかる規定の対象として、その
           職務を委託することができる。加えて、管理会社は、2013年法第８条第１項、第２項、第３項、
           第４項、第５項および第６項ならびに専門的な債務リスクの可能性に関連した（ＡＩＦＭＤの）
           レベルⅡ規則第14条の規定の遵守を免除されている。2013年法第８条第７項ａ）号に従い、管理
           会社は、専門的過失に起因する潜在的な債務リスクを補填するために適切な自己資金を追加的に
           保有する。
         (ロ）会社の目的
           　管理会社の目的は、以下のとおりである。
           ⅰ．指令2009／65／ＥＣに規定する、ルクセンブルグ国内外の一または複数のＵＣＩＴＳならび
            にその他のルクセンブルグ国内外の投資信託に関して、2010年法別表Ⅱに記載される管理運用
            業務の全部または一部（ポートフォリオ運用、管理および販売を含む。）を提供すること。
           ⅱ．ルクセンブルグ国内外の投資信託に対し、2013年法第５条第２項および別紙Ⅰに基づく管理
            運用業務の全部または一部（ポートフォリオ運用、リスク管理、管理、販売および投資信託の
            資産に関する活動を含む。）を提供すること。
           ⅲ．ルクセンブルグ法に基づき設定された契約型投資信託および投資法人に関して管理会社とし
            て行為すること。
         (ハ）会社の沿革
           　管理会社は、2002年８月14日に設立された。
           　管理会社の定款（以下「定款」という。）は、2020年７月14日付で最終改訂されている。
         (ニ）資本金の額
           　2021年８月末日現在の発行済株式資本金は、50万ユーロ（約6,485万円）で、2021年８月末日
           現在全額払込済である。なお、１株1,000ユーロ（129,690円）の額面で記名株式500株を発行済
           である。
           （注）ユーロの円貨換算は、便宜上、2021年８月31日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲
              値（１ユーロ＝129.69円）による。以下、別段の表示がない限り、ユーロの円貨表示はすべてこれによ
              る。
         (ホ）大株主の状況
                                               （2021年８月末日現在）
             名称                   住所             保有株数          比率
                        ルクセンブルグ大公国、                         株         ％
     ＦＩＬホールディングス                   ルクセンブルグ　Ｌ－1246、
                                               500       100.00
     （ルクセンブルグ）エス・エイ                   アルバート・ボルシェット通り　
                        ２ａ
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       （４）【ファンドに係る法制度の概要】

        ａ．準拠法の名称
         　ファンドの設定準拠法は、ルクセンブルグの民法である。
         　また、ファンドは、2010年法、金融監督委員会（Commission                                  for  the  Supervision       of  the
         Financial      Sector、以下「ＣＳＳＦ」という。）の規則および通達等の大公規則に従っており、
         2013年法第１条第39項に規定するＡＩＦとして認可されている。
        ｂ．準拠法の内容
        (イ）民法
          　ファンドは、法人格を持たず、加入者の累積投資からなる財産集合体である。加入者はその投
          資によって平等に利益および残余財産の分配を請求する権利を有する。ファンドは、会社として
          設立されていないので、個々の投資者には投資法人の投資主と同様の権利はなく、その権利は、
          受益者と管理会社との契約関係に基づいた契約上のものであり、この関係は、一般の契約法（す
          なわち、民法第1134条、1710条、1779条、1787条および1984条）および下記の2010年法に従って
          いる。
        (ロ）2010年法
          　2010年法により、ルクセンブルグは、欧州共同体指令を法制化した。この2010年法は、2010年
          12月24日にメモリアル・ア・ルクイ・デ・レジスラシオンに公告され、2011年１月１日から施行
          された。
          　2010年法は、５つのパートから構成されている。
              パートⅠ－ＵＣＩＴＳ
              パートⅡ－その他の投資信託
              パートⅢ－外国の投資信託
              パートⅣ－管理会社
              パートⅤ－ＵＣＩＴＳおよびその他の投資信託に適用される一般規定
          　2010年法は、パートⅠが適用される「譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（ＵＣＩＴ
          Ｓ）」とパートⅡが適用される「その他の投資信託」を区分して取り扱っている。
        (ハ）2013年法
          ⅰ．2013年法は、主にＡＩＦＭを規制するが、更に、運用会社のみならず運用会社が運用する投
           資ビークル（ＡＩＦ）に影響を与える多くの規定により構成されている。
           　2013年法は、ＡＩＦＭＤを法制化し、主に(ⅰ)2010年法、(ⅱ)専門投資信託（ＳＩＦ）に関
           するルクセンブルグの法律および(ⅲ)リスク・キャピタルに投資する投資法人（ＳＩＣＡＲ）
           に関するルクセンブルグの法律を改訂したもので、ＡＩＦＭＤに関するこれらの法律における
           「プロダクト」に関する要件を反映している。
          ⅱ．2013年法は、ＡＩＦを以下の投資コンパートメントを含む投資信託として定義している。
           （ⅰ）多数の投資家から資金を調達し、かかる投資家の利益のために、定められた投資方針に
              従ってその資金を投資することを目的としており、かつ、
           （ⅱ）欧州共同体指令に基づき認可を必要としない投資信託（即ちＵＣＩＴＳとしての適格性
              を有しない投資信託）。
          ⅲ．2013年法はまた、ＡＩＦの販売に関する規定を含む。ＡＩＦＭは、2013年法に基づき一旦認
           可された場合、規制当局間の簡易通知制度を利用することにより、ＡＩＦの投資証券または受
           益証券を欧州連合（以下「ＥＵ」という。）の他の加盟国において販売することができる。
        (ニ）ＥＵ証券金融取引規制
          　欧州議会および理事会は、予測される証券金融取引の活用に係るリスクへの対応のため、英文
          目論見書における透明性の向上を目的とした規制（以下「ＳＦＴ規制」という。）を2015年11月
          25日付で採択し、2016年１月12日にその効力が発生した。ファンドは、証券金融取引を締結する
          ことを認められていない。将来ファンドが証券金融取引を締結する場合には、英文目論見書が適
          宜更新される予定であり、証券金融取引に関して予想される最大の活動状況を開示するものとす
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          る。また、管理会社は、英文目論見書または個別の文書を通じて、ＳＦＴ規制に基づき提供すべ
          きすべての情報を開示するものとする。
        (ホ）データ保護
          　本項において「データ保護法」とは、個人データの処理に係る自然人の保護および当該データ
          の自由な移転に関する、指令95／46／ECを廃止する2016年４月27日付欧州議会および理事会規則
          2016／679を施行する、適用ある法、制定法、宣言、法令、指令、立法制定法、命令、条例、規
          定、規則またはその他拘束力のある制度（以下「ＧＤＰＲ」という。）をいい、かかる規定は随
          時施行もしくは補完、改正、置換または廃止されることがある。
          　投資家は、個人データ（すなわち、個人が直接的または間接的に識別されることがある情報）
          （以下「個人データ」という。）が、プライバシーステートメント（以下「プライバシーステー
          トメント」という。）に従い処理されることを通知され、認識している。プライバシーステート
          メントには、データ管理者の連絡先の詳細、処理される個人データの性質、個人データが処理さ
          れる目的、個人データの処理に関与する事業体のリストおよびデータ主体の権利が含まれる。プ
          ライバシーステートメントは、要請に応じてデータ主体に提供されることがあり、また、ファン
          ドまたは管理会社のそれぞれの登記上の事務所にて入手可能である。プライバシーステートメン
          トは、ファンドまたは管理会社の単独の裁量により、変更される場合がある。
          　投資家が自然人でない限り、また、個人データが当該個人自身によって提供されない場合、投
          資家は、ファンドおよび管理会社に対して当該個人データを提供する権限を有することを表明
          し、(ⅰ)その個人データの処理およびプライバシーステートメントに詳述される関連する権利に
          ついてデータ主体に対して通知し、(ⅱ)必要かつ適切である場合、当該データ主体の個人データ
          の処理に必要とされる同意を事前に得ておき、(ⅲ)個人データの開示が、すべてのデータ保護法
          を遵守していること、また、(ａ)ファンドまたは管理会社に対して個人データを開示または移転
          することを禁止または制限するか、(ｂ)英文目論見書および申込書における義務に基づき、ファ
          ンドまたは管理会社が、ファンドおよび／または管理会社の業務提供者、それらの関係会社また
          は業務委託業者、供給業者、信用照会機関および管轄当局などの第三者に対して個人データを開
          示または移転することを禁止または制限するか、(ｃ)ファンド、管理会社、それらの関係会社、
          業務提供者および業務委託業者が、プライバシーステートメントに定める目的のために個人デー
          タを処理することを禁止または制限することについて、禁止または制限がないことを保証する。
          　データ主体からの個人データをファンドおよび管理会社と共有している投資家は、本「データ
          保護」の項および適用あるデータ保護法の義務違反により生じるすべての直接的および間接的な
          損害ならびに財政面の影響に対して、ファンドおよび管理会社を補償し、免責するものとする。
       （５）【開示制度の概要】

        ａ．ルクセンブルグにおける開示
        （イ）ＣＳＳＦに対する開示
          　ルクセンブルグ内において、またはルクセンブルグからルクセンブルグ外の公衆に対しファン
          ド証券を公募する場合は、ＣＳＳＦへの登録およびその承認が要求される。いずれの場合でも、
          目論見書、年次報告書および半期報告書ならびにその他の書類をＣＳＳＦに提出しなければなら
          ない。
          　更に、後記「（６）監督官庁の概要　ｄ．財務状況およびその他の情報に関する監査」に記載
          したように、年次財務報告書に含まれている年次財務書類は、承認された法定監査人により監査
          され、またＣＳＳＦに提出されなければならない。ファンドの承認された法定監査人は、デロイ
          ト・オーディット・ソシエテ・ア・レスポンサビリテ・リミテ（Deloitte                                        Audit   Société    à
          responsabilité         limitée)     のルクセンブルグ事務所である。更に、ファンドは、ＣＳＳＦ通達
          15／627に基づき、ＣＳＳＦに対して、月次報告書を提出することを要求されている。
        （ロ）受益者に対する開示
          　受益者は、監査済年次報告書および未監査半期報告書を、管理会社および保管受託銀行の事務
          所において無料で入手可能である。かかる年次報告書および半期報告書の写しは、請求すること
          により、管理会社、総販売会社および日本における代行協会員より入手可能である。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
          　サブ・ファンドまたは管理会社に関して公表されるべきその他のあらゆる財務情報（ファンド
          の過去の実績、受益証券の日々の１口当たり純資産価格、発行価格および買戻価格ならびにその
          価 格決定の停止を含む。）については、管理会社および保管受託銀行の登記上の事務所において
          無料で入手可能である。
          　なお、約款の全文（その変更を含む。）は、ルクセンブルグの商業・法人登記所において、閲
          覧することができ、またその写しを入手することができる。約款は、管理会社の登記上の事務所
          において無料で閲覧することもでき、その写しは、請求に応じて郵送される。
          　あらゆる通知は、登録された受益者に対して受益者名簿に記載されている住所宛に郵送され、
          ルクセンブルグの法律に基づき必要な場合は、ルクセンブルグのいずれかの新聞、ルクイ・エレ
          クトロニック・デ・ソシエテ・エ・アソシアシオン（以下「ＲＥＳＡ」という。）および／また
          は管理会社が随時決定する国における管理会社が随時決定する一般新聞において公告される。
          　以下の情報は、ＡＩＦＭ規則の規定に従って、定期的に開示される。
           a) 流動性に欠ける性質に起因して特別な取扱いの対象となるファンドの資産がある場合、かか
             る資産の割合
           b) ファンドの流動性を管理するための新たな取組みの概要
           c) ファンド（および各サブ・ファンド）の現在のリスク特性およびかかるリスクを管理するた
             めに管理会社が用いるリスク管理システムの概要
           d) 利益相反を特定、防止、管理および監視するために管理会社が講じた措置が、合理的な確信
             をもって投資者の利益が害されるリスクの回避を確保するために十分ではない場合、投資者
             にとっての利益相反の一般的な性質または原因（投資者のために業務を行う前）
           e) その他重大な利益相反
           f) ＡＩＦＭ規則に基づく報酬に関する開示
          　追加の情報は、ルクセンブルグの法令の規定に従い、請求に応じて管理会社の登記上の事務所
          において入手することができる。かかる追加の情報には、苦情処理に関連する手続およびリサー
          チ費用の詳細が含まれる。
        ｂ．日本における開示

        （イ）監督官庁に対する開示
         （ⅰ）金融商品取引法上の開示
           　管理会社は、日本において１億円以上のファンド証券の募集をする場合、有価証券届出書を
           日本国財務省関東財務局長に提出しなければならない。投資者およびその他希望する者は、か
           かる書類を金融商品取引法（昭和23年法律第25号。その後の改正を含む。）（以下「金融商品
           取引法」という。）に基づく有価証券報告書等の開示書類に関する電子開示システム（以下
           「ＥＤＩＮＥＴ」という。）等において閲覧することができる。
           　ファンド証券の販売取扱会社は、交付目論見書（金融商品取引法の規定により、あらかじめ
           または同時に交付しなければならない目論見書をいう。）を投資者に交付する。また、投資者
           から請求があった場合には、請求目論見書（金融商品取引法の規定により、投資者から請求さ
           れた場合に交付しなければならない目論見書をいう。）を交付する。
           　管理会社は、財務状況等を開示するために、サブ・ファンドの各会計年度終了後６か月以内
           に有価証券報告書を、また、サブ・ファンドの各半期終了後３か月以内に半期報告書を、更
           に、サブ・ファンドに関する重要な事項について変更があった場合にはその都度臨時報告書
           を、それぞれ財務省関東財務局長に提出する。投資者およびその他希望する者は、かかる書類
           をＥＤＩＮＥＴ等において閲覧することができる。
         （ⅱ）投資信託及び投資法人に関する法律上の開示
           　管理会社は、ファンド証券の募集の取扱い等を行う場合、あらかじめ、投資信託及び投資法
           人に関する法律（昭和26年法律第198号。その後の改正を含む。）（以下「投信法」という。）
           に従い、サブ・ファンドにかかる一定の事項を金融庁長官に届け出なければならない。また、
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
           管理会社は、ファンドの約款を変更しようとするとき等においては、あらかじめ、変更の内容
           および理由等を金融庁長官に届け出なければならない。更に、管理会社は、サブ・ファンドの
           資 産について、サブ・ファンドの各計算期間終了後遅滞なく、投信法に従って、一定の事項に
           ついて記載した運用報告書（全体版）および運用報告書（全体版）に記載すべき事項のうち重
           要なものを記載した交付運用報告書を作成し、金融庁長官に提出しなければならない。
        （ロ）日本の受益者に対する開示
          　管理会社は、ファンドの約款を変更しようとする場合であってその内容が重大なものである場
          合等においては、あらかじめ、日本の知れている受益者に対し、変更の内容および理由等を書面
          をもって通知しなければならない。
          　管理会社からの通知等で受益者の地位に重大な影響を及ぼす事実は、販売取扱会社を通じて日
          本の受益者に通知される。
          　前記のサブ・ファンドの交付運用報告書は、日本の知れている受益者に交付される。サブ・
          ファンドの運用報告書（全体版）は、代行協会員のホームページに掲載されるが、受益者から交
          付請求があった場合には、交付される。
       （６）【監督官庁の概要】

        　管理会社およびファンドは、ＣＳＳＦの監督に服している。
        　監督の主な内容は次のとおりである。
        ａ．登録の届出の受理
         （イ）ルクセンブルグに所在する、規制対象であるすべての投資信託は、ＣＳＳＦの監督に服し、
           ＣＳＳＦに登録しなければならない。
         （ロ）ＥＵ加盟国の監督官庁により認可されているＵＣＩＴＳは、欧州共同体指令の要件を遵守し
           なければならない。ルクセンブルグ以外のＥＵ加盟国で設立されたＵＣＩＴＳは、ルクセンブ
           ルグの金融機関をＵＣＩＴＳの支払代理人として任命し、ＵＣＩＴＳ所在国の所轄官庁がいわ
           ゆる通知手続に基づきＣＳＳＦに所定の書類を提出することで、ルクセンブルグ国内において
           販売することができる。ＵＣＩＴＳ所在国の所轄官庁からＣＳＳＦに対して通知が送付された
           旨の連絡を受けた時に、当該ＵＣＩＴＳはルクセンブルグにおいて販売が可能となる。
         （ハ）ルクセンブルグにおいてまたはルクセンブルグから個人投資家に対してその投資信託証券を
           販売している、外国法に準拠して設立または運営されているオープン・エンド型の投資信託
           は、所在国であるＥＵ加盟国の所轄官庁において、投資者の保護を確保するために法律により
           設けられた監督機関による恒久的監督に服す必要がある。更に、これらの投資信託は、2010年
           法に定めるものと同等であるとＣＳＳＦが判断する監督に服せしめるものとする。
           　ファンドは、2010年法のパートⅡに基づき設定されている。ファンドの受益証券につき、Ｅ
           Ｕ加盟国において公衆に対する販売は行われない。その結果、パッケージ型投資金融商品を対
           象とした重要情報書類に関する規則No.1286／2014に基づき、パッケージ型投資金融商品を対象
           とした重要情報書類は発行されない。2010年法第88条第１項に従い、ファンドは、ＡＩＦＭＤ
           およびその施行規則ならびにＡＩＦＭ規則を施行するルクセンブルグの法令に規定される、Ａ
           ＩＦとしての適格性を有している。
           　ＥＵおよびＥＵ以外のＡＩＦのルクセンブルグにおける専門投資家への販売は、ＡＩＦＭ規
           則に定められる適用規定およびＡＩＦＭ規則を施行するルクセンブルグの法令に従ってなされ
           るものとする。
        ｂ．登録の拒絶または取消し
          　ルクセンブルグの投資信託が適用ある法令またはＣＳＳＦ通達を遵守しない場合には、登録が
          拒絶されまたは取り消されうる。
          　また、ルクセンブルグの投資信託の運用会社または投資信託もしくはその管理会社の取締役が
          ＣＳＳＦにより要求される専門的能力および業務誠実性についての十分な保証の証明をしない場
          合、登録は拒絶されうる。
          　登録が取り消された場合、ルクセンブルグの投資信託の場合はルクセンブルグ地方裁判所の決
          定により解散および清算されうる。
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        ｃ．目論見書等に対する査証の交付
          　投資信託証券の販売に際し使用される目論見書および（必要な場合）一定のその他の文書等
          は、使用の前にＣＳＳＦに提出されなければならない。ＣＳＳＦは、書類が適用ある法律、規
          則、ＣＳＳＦ通達に適合すると認めた場合には、申請者に対し異議のないことを通知し、目論見
          書に査証を付すことにより関連する目論見書を認証する。
        ｄ．財務状況およびその他の情報に関する監査
          　投資信託の財務状況およびその他の情報ならびに投資者およびＣＳＳＦに提出されたその他の
          情報の正確性を確保するため、投資信託は、承認された法定監査人の監査を受けなければならな
          い。
          　承認された法定監査人は、財務状況その他に関する情報が不完全または不正確であると判断し
          た場合には、その旨をＣＳＳＦに報告する義務を負う。承認された法定監査人は、ＣＳＳＦが要
          求するすべての情報（投資信託の帳簿、記録を含む。）をＣＳＳＦに提出しなければならない。
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      ２【投資方針】
       （１）【投資方針】
         　管理会社は、2010年法のパートⅠに基づき登録された、変動資本を有する会社型投資信託フィデ
         リティ・ファンズの対応するファンドのクラスＡ投資証券の購入に、受益証券の売却手取金を使用
         する。
         　管理会社は、取引通貨がその受益証券の主要取引通貨であるフィデリティ・ファンズの対応する
         サブ・ファンドのクラスＡ投資証券に、受益証券の買付手取金を投資する。
         　フィデリティ・ファンズのサブ・ファンドが関連する受益証券の主要取引通貨と異なる取引通貨
         建のクラス投資証券を有する場合、またはサブ・ファンドが複数の主要取引通貨の受益証券のクラ
         スを有する場合、管理会社がその裁量により適切とみなすフィデリティ・ファンズのサブ・ファン
         ドのクラス投資証券に投資が行われる。
         　受益証券が関連するクラス投資証券の取引通貨以外の通貨で決済される場合、フィデリティ・
         ファンズの目論見書に記載されている通りに外国為替取引費用が課される。
         　ファンドは、受益者に広範な投資機会を提供すると共に、ファンドへの出資を通して各地域の市
         場または各種産業もしくは分野の株式の選択、または各種通貨建の債券について短期および長期に
         わたる投資についての選択を提供することを投資目的とする。
       （２）【投資対象】

         　サブ・ファンドは、フィデリティ・ファンズ－ジャパン・アドバンテージ・ファンドに投資す
         る。
         　付随的に流動資産を保有することが適切と思われる場合、サブ・ファンドは、当該資産を、一時
         的に、満期までの残存期間が12か月未満の高格付の発行体により発行もしくは保証される短期金融
         商品または現金勘定もしくは預金勘定で維持することができる。
         　管理会社の取締役会は、サブ・ファンドの管理運用に関して最終的な責任を負っており、即ちサ
         ブ・ファンドの投資方針について責任を負っている。管理会社の取締役会は、常時各サブ・ファン
         ドの投資方針の改訂を決定することがあり、かかる改訂には規制当局の承認が条件であり、影響を
         受けるサブ・ファンドの受益者に対して事前に通知が送付される。かかる場合、英文目論見書はそ
         の改訂に従って更新される。
         　サブ・ファンドは、デリバティブ取引を行わない。
         　マスター・ファンドの概要は、以下のとおりである。なお、マスター・ファンドの詳細について

         は、後記「別紙」を参照のこと。
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          名称           フィデリティ・ファンズ－ジャパン・アドバンテージ・ファンド
          運用の基本方針           主として日本の証券取引所に上場（これに準ずるものを含む。）されて
                                        （注）
                     いる日本株式の中で、フィデリティ                      が割安な状態にあると判断す
                     る企業に投資を行う。
                     マスター・ファンドはアクティブに運用されている。投資運用会社は、
                     マスター・ファンドの投資証券を選定する際、リスク・モニタリングを
                     目的として、TOPIXトータル・リターン・インデックス（TOPIX                                   Total
                     Return    Index）（以下「参考指標」という。）を指標とするが、これは
                     参考指標の構成銘柄が、マスター・ファンドが投資を行う企業の種類を
                     代表しているためである。マスター・ファンドのパフォーマンスは、参
                     考指標に対応させて評価することができる。
                     投資運用会社は、参考指標について広範な裁量権を有する。マスター・
                     ファンドは、参考指標の構成要素である資産を保有するが、他方で同社
                     は投資機会を活用するため、参考指標には含まれず、かつ、参考指標と
                     は加重平均の異なる企業、国またはセクターに投資を行うことがある。
                     マスター・ファンドのパフォーマンスは、長期的には参考指標と相違す
                     るが、短期的には市況に応じて参考指標に近接することがある。
          主要な投資対象           日本の証券取引所に上場（これに準ずるものを含む。）されている日本
                     株式の中で、フィデリティが割安な状態にあると判断する株式
          投資運用会社名           ＦＩＬファンド・マネジメント・リミテッド
         （注）「フィデリティ」とは、ＦＩＬリミテッド（FIL                          Limited）およびその各関連会社をいう。
         　企業内容の調査・分析にあたって、世界主要拠点のアナリストが独自に作成した企業調査情報を

         株式や債券の運用に活かしている。
         　株式の運用における運用哲学の基礎を、「ボトム・アップ・アプローチ」という調査・分析の手
         法においている。「ボトム・アップ・アプローチ」とは、綿密な個別企業調査を行うことにより、
         企業の将来の成長性や財務内容等ファンダメンタルズを調査・分析し、その結果をもとに運用する
         手法である。
       （３）【運用体制】

          　サブ・ファンドの投資先であるマスター・ファンドの運用体制は、以下のとおりである。
          ・　運用部門では、マスター・ファンドの運用等を行う。





          ・　パフォーマンス分析部門では、マスター・ファンドのパフォーマンス分析等を行う。
          ・　運用に関するコンプライアンス部門では、マスター・ファンドの法令および各種運用規制等
             の遵守状況のモニタリング等を行う。
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          ＜ファンドの運用体制に対する管理等＞

           ・運用部門では、ポートフォリオ・マネージャーが、マスター・ファンドの定款、目論見書お
             よび取締役会決議等に記載された運用の遵守条件をもとに投資戦略を策定し、自身の判断に
             よってポートフォリオの内容を決定する。
           ・マスター・ファンドの運用を行っている拠点の運用部門の担当責任者とマスター・ファンド
             のポートフォリオ・マネージャーがミーティング等を実施し、情報を共有することでポート
             フォリオ・マネージャーが個人で判断することに起因するリスクが管理される仕組みとなっ
             ている。
           ・ファンドの運用における投資行動のチェックは、運用部門から独立している運用に関するコ
             ンプライアンス部門が担当し、モニタリングの結果をポートフォリオ・マネージャーに
             フィードバックする。
          ＜管理会社等によるファンドの関係法人に対する管理体制等＞

           　管理会社は、保管受託銀行により提供される業務について、適用ある法令およびＣＳＳＦの
           通達（2002年12月６日付ＣＳＳＦ通達02／81を含む。）に基づき、適切な監督を行い、また、
           年１回のファンドの監査および報告書の作成に関して、承認された法定監査人を支援してい
           る。
          （注）上記「運用体制」の内容は、今後変更となる場合がある。

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       （４）【分配方針】
         　フィデリティ・ファンズの取締役会は、分配を行う各クラス投資証券のそれぞれの年間のインカ
         ム（純収益）の実質的にすべてについて配当を推奨する予定である。配当は、通常、フィデリ
         ティ・ファンズのすべてのファンドについて８月の最初の営業日に宣言される。一定のファンドで
         は他の期日にも宣言されるものもある。配当金は、通常、配当宣言後５営業日以内またはそれ以降
         実務上可能な限り早くに支払われる。
         （注）「営業日」とは、ルクセンブルグにおける銀行営業日をいう。
         　フィデリティ・ファンズのファンドには、利益を累積させ、当該年度の純利益または総収益から
         定期的な配当を支払い、または随時資本から支払を行うクラス投資証券がある。資本から分配金の
         支払を行いうるクラス投資証券においては、当該投資証券の保有者のキャピタル・ゲインを減じる
         リスクがある。かかる資本からの支払は、それが合理的である限り、１口当たりの安定した配当金
         支払の維持を追求するためにのみ行われるが、１口当たりの支払は確定的なものではなく、経済お
         よびその他の状況、ならびに資本に対し長期的なプラスまたはマイナスの影響を与えることなく月
         次の安定配当を維持しうる能力を当該ファンドが有するか否かにより変動する。フィデリティ・
         ファンズのファンドは、全投資主の利益のために、記載された投資目的にしたがって運用され、特
         定のクラス投資証券の安定的な１口当たり支払を維持するために運用されるものではない。
         　支払われる配当は、当該クラス投資証券に帰属すべき資本を含むことがある。当該投資証券に帰
         属すべき純利益が宣言された配当金の金額を超過する場合には、当該超過額は、当該投資証券の関
         連する純資産価額に反映される。他方、配当金の金額が純投資収益および純キャピタル・ゲインの
         合計金額を超える場合もある。したがって、配当水準は、必ずしも当該フィデリティ・ファンズの
         ファンドのトータル・リターンを示唆するものではない。フィデリティ・ファンズのファンドの
         トータル・リターンを評価するためには、純資産価額（配当金を含む。）および配当金の双方を考
         慮する必要がある。
         　投資総収益の配当の場合には、該当クラス投資証券の資産から手数料が控除される。これによ
         り、インカム収益は増加するが、元本の成長は抑制されることがある。
         　管理会社は、フィデリティ・ファンズから配当金が支払われた場合には、その配当受領額を、
         ファンドの受益者に対して分配金として支払う。
         　分配金は、通常、10営業日以内またはそれ以降実務上可能な限り早くに支払われる。
         　分配の結果、ファンドの純資産総額がルクセンブルグの法律に規定された最低限の1,250,000ユー
         ロを下回ることとなる場合には、分配を行うことができない。
         　５年以内に請求されなかった分配金について、その受領権は消滅し、かかる分配金はサブ・ファ
         ンドに帰属する。
         　上記は、将来の分配金の支払およびその金額について保証するものではない。
         　受益証券の購入価格によっては、分配金の一部または全部が、実質的に元本の一部払戻しに相当
         する場合がある。
       （５）【投資制限】

         　ファンドの約款（第５条）および英文目論見書に従い、管理会社またはその委任を受けた代理人
         は、サブ・ファンドの資産の運用にあたり、以下の制限を遵守する。
          ①　サブ・ファンドはレバレッジの技術を導入しておらず、また、サブ・ファンドは、一時的措
           置による銀行からの借入れを除き金銭の借入れを行うことができない。かかる一時的措置には
           受益証券の買戻しおよび証券購入にかかる短期の資金調達を目的とするものが含まれ、また借
           入総額はサブ・ファンドの純資産総額の10％を超えないものとする。ただし、本制限は、サ
           ブ・ファンドが外国為替取得のためのスワップ取引を行うことを妨げるものではない。
          ②　ファンドは、他の投資信託のエクスポージャーを投資者に提供する目的で他の投資信託の投
           資証券または受益証券にのみ投資することができ、したがって、サブ・ファンドの資産の100％
           を単一の投資信託または単一のそのサブ・ファンドに投資することができる。
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           　サブ・ファンドは、その純資産の100％を上限として、フィデリティ・ファンズの単一のファ
           ンドまたはそのクラス投資証券に投資することができ、また、サブ・ファンドは、フィデリ
           ティ・ファンズのファンドの投資証券またはそのクラス投資証券の全部を保有することができ
           る。
          ③　ファンドが投資する投資信託は、その義務を履行するため法律により指定された関係当局の
           監督に服するものでなければならない。
          ④　ファンドは、金銭の貸付を行うことまたは第三者のために保証人となることができない。
          ⑤　サブ・ファンドは、付随的に流動資産を保有することができる。
         　管理会社は、ファンドの受益証券が販売される各国の法令を遵守するために、受益者の利益とな
         り、または利益に反しない投資制限を随時課すことができる。
         　また、以下の制限が管理会社の取締役会において、採択されている。
          (ⅰ）空売りされる有価証券の時価総額は、いつでも、サブ・ファンドの純資産総額を超えてはな
           らない。
          (ⅱ）借入残高の総額がサブ・ファンドの純資産総額の10％を超えることとなる借入れは行っては
           ならない。ただし、合併等により、一時的にこの10％制限を超える場合にはこの限りではな
           い。
          (ⅲ）管理会社により運用されている一切の投資信託の保有分を合算していずれか一発行会社の発
           行済株式の議決権総数の50％を超える株式を取得することはできない。（本制限は、フィデリ
           ティ・ファンズに対する投資には適用されない。）
           （注）上記の比率の計算は、買付時点基準、または市場価格基準のいずれでもよいこととする。
          (ⅳ）サブ・ファンドの純資産総額の15％を超えて、即時に換金できない私募株式、非上場株式ま
           たは不動産等の流動性に欠ける資産に投資することはできない。
           （注）上記の比率の計算は、買付時点基準、または市場価格基準のいずれでもよいこととする。
          (ⅴ）管理会社が管理会社または受益者以外の第三者の利益を図る目的で行う取引等、受益者の保
           護に欠け、またはファンド資産の運用の適正を害する取引は、禁止されている。
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      ３【投資リスク】

       ａ．リスク要因
        　サブ・ファンドは、マスター・ファンドを通じて有価証券等に投資を行うため、サブ・ファンドへ
        の投資には、マスター・ファンドへの投資に付随するリスクも伴う。これらのリスクにより、投資元
        本を割り込むことがある。サブ・ファンドに生じた損益は受益者に帰属し、サブ・ファンドの元本が
        保証されているものではない。
       （イ)   フィデリティ・ファンズのファンドに適用される一般的リスク
         　以下のリスク要因は、フィデリティ・ファンズの投資証券への投資に伴うリスクを完全に説明す
         ることを意図するものではない。投資を考える者は、投資決定を行う前に、本書の全体を読み、自
         身の法律、税務および財務専門家に相談すべきである。
         ①資本および収益のリスク
         　フィデリティ・ファンズのファンドの資産は、価格の変動ならびに以下に記載されるリスクを含
         めた証券およびその他の金融商品に対する投資に付随するその他のリスクにさらされる。投資対象
         の価格およびそれらから得られる収益は、上がる可能性もあれば下がる可能性もある。したがっ
         て、同ファンドへの投資には損失が伴うことがあり、投資者は当初投資した額を取り戻せないこと
         がある。過去の運用実績は、将来における運用業績を保証するものではない。
         ②外国為替リスク
         　フィデリティ・ファンズのファンドの一部またはすべての資産は、フィデリティ・ファンズの
         ファンドの基準通貨以外の通貨建であることがある。クラス投資証券もまた、フィデリティ・ファ
         ンズのファンドの基準通貨以外の通貨建であることがある。これらの通貨および基準通貨に係る為
         替レートの変動ならびに為替管理の動向が、フィデリティ・ファンズのファンドの純資産価額に悪
         影響を及ぼすことがある。フィデリティ・ファンズのファンドは、為替契約を使ってこれらのリス
         クをヘッジするか、またはヘッジしないことがあり、付随するリスクは下記「デリバティブ／取引
         相手方に関連するリスク」の項目で説明されている。
         　フィデリティ・ファンズのファンドが通貨制限（すなわち、政府が取引可能通貨額に制限を課す
         こと）を課されている通貨建の資産に投資を行う場合、取引量の低下および価格決定の不確実性を
         理由に、ボラティリティが高まることがある。更に、これらのリスクをヘッジする能力は、先渡ま
         たは先物等のデリバティブ商品が制限されるか、過度に高値となるか、入手不可能となることで、
         制限されることがある。
         ③現金および現金同等物のリスク
         　フィデリティ・ファンズのファンドは、現金または現金同等物（マネー・マーケット・ファンド
         または短期金融商品）を保有することができる。フィデリティ・ファンズのファンドが当該資産ク
         ラスをその資産配分に含めない場合、当該ファンドが重点を置く市場の動向に本格的に参画するこ
         とができないことがある。
         ④流動性リスク
         　通常の市況においてフィデリティ・ファンズの資産は、主に容易に売却することができる換金可
         能な投資対象から構成される。フィデリティ・ファンズのファンドの主な債務は、投資者が売却を
         希望するクラス投資証券の買戻しである。原則として、フィデリティ・ファンズはその債務を履行
         できるよう、現金を含む投資対象の運用を行う。かかる買戻しのための資金調達に必要な資金が不
         十分である場合、保有される投資対象を売却する必要がある。処分の規模がかなり大きい場合また
         は市場の流動性が低い場合は、投資対象を売却できないか、またはかかる投資対象の売却価格が
         フィデリティ・ファンズのファンドの純資産価額に悪影響をもたらすリスクがある。
         ⑤値付リスクおよび評価リスク
         　フィデリティ・ファンズの資産は、主に取引所またはこれと同様の検証可能な情報源から評価額
         を取得できる相場のある投資対象から構成される。ただし、フィデリティ・ファンズは、誤った値
         付のリスクを増加させる相場のない投資対象および／または非流動的な投資対象にも投資を行う。
         また、フィデリティ・ファンズは、ある市場が休日またはその他の理由で閉鎖しているときに純資
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         産価額の計算を行う。このような場合およびこれに類似する場合、客観的に検証可能な時価の情報
         源を利用することはできず、投資運用会社は、関連する投資対象の公正価格を決定するプロセスを
         実 行する。かかるプロセスは前提を用い、かつ、不確実性および主観を伴う。当該評価が公正でな
         かった場合、フィデリティ・ファンズの純資産価額の計算に影響が及ぶ。
         ⑥取引相手方の信用リスクおよび決済リスク
         　すべての証券投資は、投資運用会社が、基準を満たした取引相手方として承認したブローカーを
         通じて取引される。承認されたブローカー一覧は、定期的に精査される。取引相手方が支払金額を
         支払わない可能性、または支払を適時に行わず、債務不履行に陥る可能性等、当該相手方がフィデ
         リティ・ファンズのファンドに対して金融上またはその他の債務を履行しない場合、損失のリスク
         が生じる。決済が行われない場合には、フィデリティ・ファンズのファンドが被る損失額は原契約
         の価格と代替契約の価格の差額、または契約が代替されていない場合には、かかる契約が無効に
         なった時点におけるその絶対的価額である。
         ⑦法的リスクおよび税金リスク
         　ある法域においては、法令の解釈および実行ならびにかかる法令に基づく投資主権の行使に、高
         度の不確実性が伴うことがある。更に、かかる法域の会計基準および監査基準、報告実務および開
         示要件が、一般に世界で認められているものと異なる可能性もある。いくつかのフィデリティ・
         ファンズのファンドは源泉徴収税およびその他の税を課される可能性がある。税金に関する法令は
         いかなる国においても常に変更されており、かかる変更が遡及的効果をもつことがある。ある法域
         において、税務当局による税金に関する法令の解釈および適用性は先進国に比べて一貫性に欠け、
         かつ透明性の高いものではない上に、地域ごとに異なる可能性がある。
         ⑧ 保管リスク
         保管リスク
         　ファンドの取引を保持または決済する保管銀行、サブ・カストディアンまたはブローカーとの取
         引にはリスクが伴う。保管銀行、サブ・カストディアンまたはブローカーが支払不能または破産に
         陥った場合、ファンドの保管銀行、サブ・カストディアンもしくはブローカーまたは財団からの資
         産回収は遅延するか、妨げられる可能性があり、かかる資産について一般無担保債権を有するのみ
         となることがある。保管銀行は、適用ある法律および保管契約に定められた特定の規定に従い、資
         産を保有する。これらの要件は、保管銀行が破産し支払不能となった場合に資産を保護することを
         目的としているが、実現できる保証はない。また、フィデリティ・ファンズは、新興市場を含め保
         管および／または決済システムならびに規則が十分に開発されていない市場に投資することがある
         ため、これらの市場で取引され、サブ・カストディアンの活用が必要である状況においてはサブ・
         カストディアンに委託されたフィデリティ・ファンズの資産は、それを阻止するすべての合理的な
         努力にもかかわらず、保管銀行の合理的な管理の対象外の外部事象により、フィデリティ・ファン
         ズの損失が発生し、保管銀行が責任を負わない状況におけるリスクにさらされることがある。
         現金に関する信用リスク
         　フィデリティ・ファンズは、保管銀行またはサブ・カストディアンが現金を保有している場合、
         保管銀行もしくは保管銀行が使用するサブ・カストディアンの信用リスクにさらされる。信用リス
         クとは、ある法主体が、義務またはフィデリティ・ファンズとの間で締結したコミットメントを遂
         行することができないリスクである。保管銀行およびサブ・カストディアンが保有する現金は、実
         務上分離されないが、預金者としてのフィデリティ・ファンズに対する保管銀行またはサブ・カス
         トディアンの債務となる。かかる現金は、保管銀行および／またはサブ・カストディアンのその他
         の顧客に帰属する現金と混合される。保管銀行またはサブ・カストディアンが支払不能に陥った場
         合、フィデリティ・ファンズは、フィデリティ・ファンズが保有する現金に関して、保管銀行また
         はサブ・カストディアンの一般無担保債権者とみなされる。フィデリティ・ファンズは、かかる債
         権を回収することが困難となり、かつ／または遅延することがあるか、完全にもしくは一切回収す
         ることができないことがあり、このような場合、関連するファンドは、その現金の一部またはすべ
         てを失う。フィデリティ・ファンズは、現金保有高に係る信用エクスポージャーを緩和するため、
         新たな契約（一例として、金融市場集団投資スキームへの現金投入）を追加で締結することができ
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         るが、結果としてその他のリスクにさらされることがある。フィデリティ・ファンズの保管銀行に
         対するエクスポージャーを緩和することを目的として、管理会社は、保管銀行が定評のある機関で
         あ り、フィデリティ・ファンズが信用リスクを負うことを許容できることを確保するため、特定の
         手続を講じる。保管銀行に変更があった場合、国際信用格付機関によって高信用格付を付与された
         新たなカストディアンが規制監督当局の監督下の規制対象事業者となる。
         証券集中保管機関
         　証券が証券集中保管機関または清算機関によって保有される場合、かかる事業者は、同証券を顧
         客のオムニバス口座に保有することがある。かかる事業者がデフォルトに陥り、同証券に修復し難
         いショートフォールが生じた場合、フィデリティ・ファンズは、このショートフォール分を、按分
         して配分する必要が生じることがある。証券は、保管銀行がそのサブ・カストディアンとして指定
         する義務を負わず、保管銀行が責任を負わない行為またはデフォルトについて、証券集中保管機関
         に預託されることがある。
         ⑨クラス投資証券を横断する債務
         　資産および負債は、投資証券の各クラスに明確に帰属しているものの、フィデリティ・ファンズ
         のファンドの投資証券クラス間には法的な分別はない。これは、投資証券の一クラスの債務がその
         資産を超過した場合、当該クラスの債権者が、同一のファンドの別のクラスに帰属する資産を弁済
         の引当てとすることが制限なくできることを意味する。管理会社が、悪影響が波及するリスクを軽
         減するため適切な措置を講じているものの、特定の取引（一例として、通貨ヘッジ）が投資証券の
         ある特定のクラスの利益のために締結され、その結果同じファンドのその他の投資証券クラスの負
         債が生じることがあることに投資主は留意する必要がある。
         ⑩ヘッジクラス投資証券
         　投資運用会社が、先渡為替契約を通じて望まれない外国為替リスクを主要取引通貨にヘッジする
         一方で、投資者は、為替ヘッジプロセスが厳密な意味でヘッジになるとは限らないことに留意する
         必要がある。更に、ヘッジすることが為替エクスポージャーに係るすべての望まれないリスクを軽
         減する保証はない。ヘッジクラス投資証券の投資者は、主要取引通貨以外の通貨に対するエクス
         ポージャーを有していることがあり、ヘッジプロセスに用いられる商品に付随するリスクにもさら
         されることがある。
         ⑪取引の手続
         　投資者は、特定の状況において、投資証券を買い戻す権利が停止されるか、または買戻請求の処
         理が遅延することがある。
         ⑫サイバー問題
         　フィデリティ・ファンズの業務提供者もしくは取引相手方、フィデリティ・ファンズが有する証
         券の発行体またはその他市場参加者に影響を及ぼすサイバー攻撃、障害または故障（以下、総称し
         て「サイバー問題」という。）によって、フィデリティ・ファンズおよびその投資主は、財務上の
         損失が生じ、運用に損害を被ることを含め、悪影響を受けることがある。管理会社がサイバー問題
         に対応するためのシステムおよびプロセスを構築している一方で、フィデリティ・ファンズにおい
         て、その取引相手方のサイバーセキュリティ計画を取り締ることができないため、ファンド固有の
         限界がある。
         ⑬外国口座税務コンプライアンス法（ＦＡＴＣＡ）に付随するリスク
         　フィデリティ・ファンズは、外国口座税務コンプライアンス法（以下「ＦＡＴＣＡ」という。）
         により課された法律および義務を十分に遵守し、米国との政府間協定（以下「ＩＧＡ」という。）
         に基づく義務を履行することを企図している。ただし、フィデリティ・ファンズが十分にこれを達
         成し、米国源泉徴収税の対象となることを回避できるとの保証はない。ルクセンブルグの金融機関
         としてのフィデリティ・ファンズが、米国の内国歳入庁（以下「ＩＲＳ」という。）により将来義
         務を履行することができないとみなされた場合、フィデリティ・ファンズは米国源泉徴収税の追加
         徴収の対象となり、これにより、米国を源泉とする特定の証券に係るインカム収益に重大な影響が
         及ぼされる可能性がある。また、投資主は、米国を源泉とする証券の元本額に米国源泉徴収税が課
         された一部のフィデリティ・ファンズのファンドに対して著しい損失を被ることがある。投資者
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         は、ＦＡＴＣＡ体制下におけるステータスを決定するため、フィデリティ・ファンズのファンドへ
         投資を行う決定を下す前に、自身の法律、税務および財務専門家に相談すべきである。
         ⑭ＬＩＢＯＲおよびその他のＩＢＯＲの代替
         　ロンドン銀行間取引金利（ＬＩＢＯＲ）は、ロンドンにおける主要銀行が他の銀行から借入れを
         行う際に課される金利に基づき想定される貸出金利の平均値である。フィデリティ・ファンズの
         ファンドは、ＬＩＢＯＲまたはその他特定の通貨の銀行間取引金利（ＩＢＯＲ）レートを用いて評
         価される商品の取引を行うことがあり、また、ＩＢＯＲを参照して支払債務を決定する契約を締結
         することがある。2021年末以降、英国金融行為監督機構（ＦＣＡ）は、パネル行に対するＬＩＢＯ
         Ｒ算出用レートの呈示の要請を廃止する予定であり、このためパネル行がレートの呈示を継続する
         か否か、どの程度まで継続するか、また、ＬＩＢＯＲが現在の水準で継続するか否かは不確実であ
         る。
         　ＬＩＢＯＲおよびその他のＩＢＯＲの廃止は、業界をＩＢＯＲから代替的なベンチマーク金利へ
         移行させる規制計画の一部である。移行により、フィデリティ・ファンズのファンドに対するリス
         クが発生する。それらのリスクを包括的に特定することは不可能であるが、フィデリティ・ファン
         ズのファンドのパフォーマンス、純資産価額ならびに収益および投資主へのリターンに悪影響が及
         ぶことがある。
         　ＩＢＯＲが廃止された場合または利用不能となった場合、ＩＢＯＲを参照する債券の金利は、適
         用あるフォールバック条項に基づき決定されなければならない。かかる金利は、特定の状況におい
         てリファレンス・バンクが提供するＩＢＯＲレート（利用不能である場合がある。）に係る気配値
         に左右されることがある他、直近のＩＢＯＲレートに基づく固定金利の適用が必要となることがあ
         る。更に、廃止を反映させるためにフォールバック条項の修正を行う必要がある場合かつ代替金利
         の策定が不確実である場合、かかる修正または代替金利が、従来通りに将来の金利リスクを軽減す
         る保証はない。
         　ＩＢＯＲ商品のポジションは、ＩＢＯＲの廃止計画の結果、流動性の減少および価値の低下に陥
         ることがある。また、規制機関または取引相手方により一方的に課される代替的な参照金利および
         プライシング調整は、フィデリティ・ファンズのファンドには適さず、結果としてポジションの手
         仕舞いおよび代替取引の遂行のための費用が発生することがある。フィデリティ・ファンズのファ
         ンドが参照指標を参照または使用する場合、フィデリティ・ファンズのファンドが（直接的または
         間接的に）エクスポージャーを有する投資対象に関して、参照指数を代替指数に置き換え、該当す
         る投資対象を終了または再構築する必要が生じることがあり、その結果、手仕舞いおよび代替取引
         に係る費用が発生することがある。フィデリティ・ファンズのファンドが、最も良好な流動性また
         はプライシングを有する商品を利用することができない場合、追加費用が発生することがある。
       （ロ)   特定の資産クラス（株式）に関するリスク
         　フィデリティ・ファンズのファンドが株式投資を行う場合、かかる株式の価格は、個々の企業の
         活動および業績に反応して、または全般的な市況および経済状況もしくは投資に係る地合い、政治
         および発行体に特有の要素の変化を含むその他の事由が原因となって大幅に変動することがある。
       （ハ)   投資の重点／投資スタイルに関連するリスク
         ①株式／発行体の集中
         　比較的少数の投資対象または発行体に投資を行うフィデリティ・ファンズのファンドは、より多
         くの投資対象または発行体に投資を行うフィデリティ・ファンズのファンドと比較して、保有高が
         集中することにより、純資産価額が変動しやすいことがある。
         ②投資国の集中
         　基本的に単一の国または少数の国において投資を行うフィデリティ・ファンズのファンドは、何
         か国にもわたり投資国のリスクを分散しているフィデリティ・ファンズの他のファンドと比較し
         て、かかる国々に関する、市場、政治、政策、外国為替、流動性、税制、法律、規則、経済および
         社会の面において、より高いリスクにさらされることがある。このため、ファンドは、これらの
         国々に悪影響を及ぼす事象に対してより脆弱になる。したがって、多くの国々に投資を分散してい
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         るファンドと比較して、当該ファンドの資産の流動性は低下し、かつ／または純資産価額のボラ
         ティリティは高まることがある。
       （ニ)   デリバティブ／取引相手方に関連するリスク
         ①一般的リスク
         　フィデリティ・ファンズのファンドは、その投資目的を達成するため、リスクまたはコストを低
         減し、追加資本または追加収益を生み出す様々な金融デリバティブ商品を使用することができる。
         金融デリバティブ商品は、デリバティブが使用される状況および目的により、投資目的に基づき、
         かつ／または、それぞれの投資方針に詳述する、より複雑な戦略を目的として用いられることがあ
         る。投資目的で金融デリバティブ商品取引を締結することは、フィデリティ・ファンズのファンド
         のリスク特性に一定の範囲内で影響を及ぼすことがある。
         　本項目およびデリバティブに関して言及するその他の項目において、個別交渉による、または上
         場していないデリバティブは、「店頭取引」またはＯＴＣとして言及される。
         　投資者は、特定のフィデリティ・ファンズのファンドのデリバティブの使用に関する能力を念頭
         に置きながら、かかるファンドがその投資ニーズに対して適当であるかどうか、独立したファイナ
         ンシャル・アドバイザーと相談することができる。
         　投資運用会社などの経験豊富な投資顧問がデリバティブ商品を適切に使用すれば利益を得ること
         ができるが、デリバティブ商品には、従来型の投資対象に付随するリスクとは異なる、場合によっ
         てはより大きなリスクが伴う。
         　以下はこうした、サブ・ファンドに投資する前に投資者が理解しておくべきデリバティブ商品の
         使用に関する重要なリスク要因である。
         評価リスク
         　一定のデリバティブ商品、特にＯＴＣデリバティブ商品は、取引所において観測可能な価格を有
         さず、したがって、市場価格データについての他の情報源から得た原証券の価格または参照指標を
         用いた算式の使用を伴う。ＯＴＣ商品においては仮定を使ったモデルが使用され、これによって
         誤った値付のリスクが増大する。不適切な評価は取引相手方に対する現金の支払額を増やし、フィ
         デリティ・ファンズのファンドの損失額が拡大する恐れがある。
         流動性リスク
         　特定のデリバティブ商品の設定された評価額での売買が難しい場合に流動性リスクが発生する。
         デリバティブ商品の取引規模が特に大きい場合または（ＯＴＣデリバティブ商品がそうであるよう
         に）関係する市場が流動性に欠ける場合、有利な価格で取引を開始し、またはポジションを処分で
         きない恐れがある。
         ベーシス・リスク
         　ベーシス・リスクは、２つのレートまたは価格の間の乖離に起因する損失リスクである。デリバ
         ティブ商品は、いつでもその価値が連動するように設計された資産、レートまたは指数と完全に相
         関するものではなく、相当程度相関しないこともある。その結果として、フィデリティ・ファンズ
         のファンドによるデリバティブ商品の使用が常に投資目的を推進する有効な手段であるとは限ら
         ず、場合によっては逆効果を招くこともある。これは原ポジションが、原ポジションに類似してい
         る（が、同一ではない）デリバティブ契約を通じてヘッジされている場合に特に該当する。
         レバレッジ・リスク
         　デリバティブ商品の使用によって一種のレバレッジが生じるため                                     、 フィデリティ・ファンズの
         ファンドの純資産価額は、レバレッジをかけなかった場合に比べて変動性が大きくなり、かつ／ま
         たはその変動の幅がより大きくなる場合がある。これはレバレッジによって各ファンドの組入証券
         またはその他の証券の価値が増減する影響が拡大される傾向があるためである。デリバティブ商品
         に内在するレバレッジの要素によって、フィデリティ・ファンズのファンドがデリバティブ商品に
         投資する額を大幅に上回る損失が生じる可能性がある。デリバティブ商品への投資は、フィデリ
         ティ・ファンズのファンドが重大な損失を被るリスクを高めることがある。
         取引相手方の信用リスク
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         　これはデリバティブ商品の他方当事者（通常「取引相手方」という。）がデリバティブ商品契約
         条件の遵守を怠る結果としてフィデリティ・ファンズのファンドが損失を被るリスクである。一般
         的に、上場デリバティブ商品は、各上場デリバティブ商品の発行体または取引相手方である決済機
         関 が履行を保証するため、ＯＴＣデリバティブ商品と比べて取引相手方の信用リスクが小さい。上
         記の保証は取引相手方の信用リスク全体を軽減するために決済機関が運営する日払い制度（すなわ
         ち証拠金制度）に裏付けられている。証拠金としてブローカーおよび／または取引所に差し入れら
         れた資産は、かかる取引相手方によって分別口座で保管されず、このため、かかる取引相手方が債
         務不履行となった場合には、かかる取引相手方の債権者が取得することができる。ＯＴＣデリバ
         ティブ商品については、決済機関による同様の保証はない。したがって投資運用会社は、取引相手
         方のリスク管理体制を採用し、現在および潜在的な将来の信用エクスポージャーを考慮しながら、
         内部の信用評価のほか外部の信用機関による格付を使って取引相手方の信用リスクを測定し、監視
         し、管理する。ＯＴＣデリバティブ商品は標準化されていない。これは二者間の契約であり、関係
         当事者の必要性に応じて組成することができる。ドキュメンテーション・リスクは国際スワップデ
         リバティブ協会（以下「ＩＳＤＡ」という。）標準書類を遵守することによって低減される。
         　個別の取引相手方に対するフィデリティ・ファンズのファンドのエクスポージャーは、当該ファ
         ンドの純資産価額の10％を超えてはならない。取引相手方の信用リスクは担保契約を用いることに
         より更に軽減されることがある。ただし担保の取決めは、まだなお担保の発行体または保管機関の
         支払不能リスクおよび信用リスクの影響を受ける。
         　更に、限度額以下の場合は担保が請求されない担保限度額が存在することや、担保の必要性を計
         算する時点からフィデリティ・ファンズのファンドが取引相手方から担保を受領するまでの期間の
         差異は、共にすべての現行のエクスポージャーに担保が付されるわけではないことを意味してい
         る。
         決済リスク
         　決済リスクは、デリバティブが適時に決済されないときに発生し、これにより、決済の前に取引
         相手方の信用リスクが増大され、負担するはずのなかった資金調達費用を発生させる可能性があ
         る。決済が一度も行われない場合、フィデリティ・ファンズのファンドの被る損失額は、担保を伴
         うその他の場合と同額であり、原契約の価格と代替契約の価格の差額、または契約が代替されてい
         ない場合は、かかる契約が無効になった時点におけるその絶対的価額である。
         法的リスク
         　デリバティブ取引は通常、個別の法的手続に基づき行われる。ＯＴＣデリバティブの場合、フィ
         デリティ・ファンズのファンドと取引相手方の間の取引を規定するため、ＩＳＤＡ標準契約が締結
         される。同契約は、一方の取引相手方のデフォルト等の状況ならびに担保の提供および受取りを包
         含している。その結果、かかる契約上の負債について、裁判所に対して異議を申し立てられた場
         合、フィデリティ・ファンズのファンドは損失を被るリスクがある。
         ②ショートポジション
         　フィデリティ・ファンズのファンドは、デリバティブの使用を通じて、特定の資産の株価が下
         がった際に利益を得ることを目的としたポジションを取ること（ショート運用）ができる。そのた
         め、フィデリティ・ファンズのファンドは、資産の株価が値下がりするのではなく、値上がりする
         リスクにさらされている。また、株価の値上がりには上限がないため、当該ポジションによって生
         じる損失には理論上、制限がない。しかしながら、投資運用会社は、発生した損失および潜在的な
         損失を抑止するため、当該ポジションを積極的に保有している。
         ③積極的な為替ポジションを遂行するリスク
         　フィデリティ・ファンズのファンドは、保有している原証券ポジションと相関関係のない積極的
         な為替ポジションを遂行することがある。これにより、保有している原証券ポジション（株式、確
         定利付証券等）の価値に損失がない場合であっても、ファンドは著しい損失または全損失を被るこ
         とがある。
         ④特定のデリバティブ商品に関連するリスク
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         　以下の商品を単独でまたは組み合わせて使用するフィデリティ・ファンズのファンドは、以下の
         リスクが適用されることにつき留意すべきである。
         ・クレジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）
         　スワップ契約は二者間の契約であるため、各当事者は相手方当事者の信用リスクを負うことにな
         る。こうしたリスクを軽減するために担保が取り決められる。ＣＤＳのドキュメンテーション・リ
         スクはＩＳＤＡ標準書類を遵守することによって低減される。ＣＤＳの流動性は原証券および証券
         バスケットのそれと比べて低くなる可能性があり、これによってＣＤＳポジションを一括清算する
         能力またはかかる一括清算が行われる時の価格に悪影響を及ぼす可能性がある。
         ・外国為替取引
         　かかる取引が、非基準通貨である外国通貨のエクスポージャーをフィデリティ・ファンズのファ
         ンドの基準通貨にヘッジする目的で使われる範囲において、かかるヘッジが完璧でないことおよび
         その価値の変動がヘッジされた通貨のエクスポージャーの価値の変動をすべて相殺できないことが
         あるといったリスクが存在する。契約の総額が特定の日に交換されることから、契約を交わした取
         引相手方が、当該ファンドによる支払期間中で、かつ、当該ファンドが取引相手方から支払われる
         べき金額を受領する以前に不履行に陥った場合、当該ファンドは受領しなかった金額について取引
         相手方の信用リスクにさらされ、取引の元本全額を損失する可能性がある。
         ・先渡契約と差額決済取引
         　これらの契約の買い手または売り手の主なリスクは原証券の価値が変動することである。原証券
         の価値が変動した場合、契約の評価額はプラスまたはマイナスになる。また、先物契約の場合と異
         なり契約当事者はお互いに相手方当事者の信用リスクを負う必要があり、かかるリスクを軽減する
         ために担保が取り決められる。更に、これらの契約は上場されておらず、証拠金の値洗いの必要が
         ないため、買い手は当初、ほとんどの資金流出を回避することができる。
         ・先物
         　上場先物の買い手または売り手の主なリスクは基礎となる参照指数／参照証券／参照契約／参照
         債券の価値が変動することである。
         ・インフレ・スワップ
         　この種の商品の市場リスクは取引の２つの面（そのうちの一つはインフレ指標である。）に関し
         て使用される参照指標が変化することに起因する。これは二者間の契約であるため、当事者の必要
         性に応じて組成することができる。その結果、各当事者は相手方当事者の信用リスクを負うことに
         なり、こうしたリスクを軽減するために担保が取り決められる。
         ・金利スワップ
         　この種の商品の市場リスクは固定利息額部分と変動利息額部分に関して使用する参照指標が変化
         することに起因する。金利スワップは二者間のＯＴＣ契約であり、関係当事者の必要性に応じて組
         成することができる。その結果、各当事者は相手方当事者の信用リスクを負うことになり、かかる
         リスクを軽減するために担保が取り決められる。
         ・プット／コールオプションとワラント
         　オプションに起因する市場リスクの最も大きな要因はオプションが本質的価値を有する場合（す
         なわち「イン・ザ・マネー」）、または行使価格が原資産の価格に近い場合（「ニア・ザ・マ
         ネー」）において原資産に付随する市場リスクである。かかる場合において、原資産の価格の変動
         はオプションの価格の変動に重大な影響を及ぼす。その他の変動要素もまた影響をもたらすが、行
         使価格が原資産の価格とかけ離れていればいるほど、かかる影響は大きくなる可能性がある。
         　ＯＴＣオプション契約の契約当事者はお互いに相手方当事者の信用リスクを負う必要があり、か
         つ、かかるリスクを軽減するために担保が取り決められる。ＯＴＣオプションの流動性は、上場オ
         プションと比べて低くなる可能性があり、これによってオプション・ポジションを一括清算する能
         力またはかかる一括清算が行われる時の価格に悪影響を及ぼす可能性がある。
         ・スワップション
         　スワップションは、金利スワップおよびオプション契約に付随するリスクで構成される。スワッ
         プションは二者間のＯＴＣ契約であるため、当事者の必要性に応じて組成することができる。その
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         結果、各当事者は相手方当事者の信用リスクを負うことになり、かかるリスクを軽減するために担
         保が取り交わされる。
         ・トータル・リターン・スワップ（ＴＲＳ）
         　この契約は金利スワップと違って基礎となる参照指標が標準化されていないため流動性はより低
         くなるおそれがあり、これによってＴＲＳポジションの一括清算を行う能力またはかかる一括清算
         が行われる時の価格に悪影響を及ぼす可能性がある。
         　このスワップ契約は二者間の契約であるため、各当事者は相手方当事者の信用リスクを負うこと
         になり、こうしたリスクを軽減するために担保が取り決められる。ＴＲＳのドキュメンテーショ
         ン・リスクはＩＳＤＡ標準書類を遵守することによって低減される。
       （ホ)   追加的なリスク
         ①サステイナブル投資
         　管理会社は、フィデリティ・ファンズのリターンにはサステナビリティ・リスクが伴うものと考
         えている。
         　サステナビリティ・リスクの特定および想定されるその影響は、該当するポートフォリオの保有
         高について見られる。個々の企業に関連する投資（債券、株式など）において、この評価は、アナ
         リスト、ポートフォリオ・マネージャーおよびＥＳＧ（下記に定義される。）チームとの定期的な
         対話と相俟って、企業のセクター別の分類およびそのビジネスモデル（建設会社による炭素排出、
         金融会社の企業倫理など）に基づき行われる。ファンドがマスター・ファンドの保有高におけるエ
         クスポージャーを直接保有していない場合、この評価は、ファンドレベル（投資戦略にＥＳＧを取
         り入れる可能性がある場合（例えば、これにより、広範な市場指数に追随するパッシブなファンド
         は除外される。））で、また、可能な場合にはマスター・ファンドの保有高を分析する方法の双方
         で行われ、これにより潜在的なサステナビリティ・リスクのエクスポージャーへの理解が深まる。
         　かかるアプローチは、サステナビリティ・リスクの具現化後の財務上のリターンへの潜在的なイ
         ンパクトを把握するため、実質評価の全面的な導入を可能にする。特定されるサステナビリティ・
         リスクおよび想定されるその影響は、本「リスク要因」の項の該当するリスク警告に記載されてい
         る。
         　これらのリスクを効率的に管理できない場合、財務上の業績は悪化することとなる。一部のリス
         クは各セクターおよびビジネスモデルによって具現する態様が異なり、企業は、供給業者および顧
         客を含むバリューチェーン全体にわたってリスクにさらされることがある。
         　サステナビリティ・リスクの具現化は、サステイナブル・リスクの事象であると考えられる。こ
         うした事象の場合、ファンドのリターンは、(ⅰ)かかる事象の発生後、影響を受けた投資対象の直
         接的な損失（影響が即時または段階的であるかを問わない。）または(ⅱ)かかる事象の発生後、管
         理会社が関連性があるとみなしたファンドについて、サステイナブルな特色を維持するためのポー
         トフォリオの分散見直しにより発生する損失に起因して、影響を被ることがある。
         ②証券貸付関連リスク
         　証券貸付は、(a)フィデリティ・ファンズのファンドによって貸し付けられた証券の借主がかかる
         証券を返還できなかった場合、受け取った担保物件が、不正確な値付、不利な市場動向、当該担保
         物件の発行体の信用格付の悪化または当該担保物件の取引市場の非流動性によるかどうかにかかわ
         らず、貸し付けられた証券の価格を下回って現金化される可能性があるというリスク、(b)                                                 現金担保
         を再投資した場合、かかる再投資によって、(ⅰ)関連するリスクならびに損失および変動のリスク
         を伴うレバレッジが生じ、(ⅱ)                 フィデリティ・ファンズの               ファンドの投資目的と整合しない市場エ
         クスポージャーを生じせしめ、(ⅲ)返還される担保物件の金額を下回る資産総額に留まるリスク、
         (c)  貸付証券の返還の遅延により、当該ファンドが証券の売買に基づく引渡義務を履行する能力が制
         限される可能性がある点におけるリスクを伴う。
         ③市場／セクター固有の追加的なサステナビリティ・リスク
         多様化した先進国市場への投資に伴うサステナビリティ・リスク
         　フィデリティ・ファンズの一部のファンドは、先進国市場の多様な有価証券に一部またはすべて
         の投資を行うことがある。先進国市場における企業は、様々なサステナビリティ・リスクを負う。
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         環境的リスクには、企業の気候変動の緩和および適応に関する能力、炭素価格の上昇の可能性、水
         不足の悪化および水の価格の高騰の可能性、廃棄物管理問題ならびにグローバルおよびローカルな
         エ コシステムに対する影響が含まれるが、これらに限定されない。社会的リスクには、製品の安全
         性、サプライチェーン管理ならびに労働基準、安全衛生および人権、従業員福祉、データおよびプ
         ライバシーについての懸念ならびに技術上の規制の強化が含まれる。ガバナンス・リスクには、取
         締役会の構成および効率性、経営陣のインセンティブ、経営品質ならびに投資主との経営管理の連
         携が含まれる。
         　これらのリスクを効率的に管理できなかった場合、財務上の業績は悪化し、社会および環境に対
         して悪影響が生じることがある。
       ｂ．リスクに対する管理体制

        　リスク管理の手段として、マスター・ファンドの運用を行っている拠点の運用部門の担当責任者
        が、マスター・ファンドのポートフォリオ・マネージャーとミーティングを実施し、さまざまなリス
        ク要因について協議している。マスター・ファンドの運用を行うポートフォリオ・マネージャーは銘
        柄選定、投資タイミングの決定等についてすべての権限を保有しているが、このミーティングでは、
        各ポートフォリオ・マネージャーのポートフォリオ構築状況がレビューされる。この情報共有によっ
        て、ポートフォリオ・マネージャーが個人で判断することに起因するリスクが管理される仕組みと
        なっている。
        　また、法令または投資制限等のサブ・ファンドおよびマスター・ファンドの遵守状況については、
        運用部門から独立している運用に関するコンプライアンス部門がチェックを行っている。
        リスク管理プロセス
        　管理会社は、各サブ・ファンドに関するリスクの特定、モニタリングおよび測定を可能にするリス
        ク管理プロセスを採用している。当該リスク管理プロセスは、請求に応じて管理会社の登記上の事務
        所において閲覧することができる。
        サステイナブル投資
        （イ)   サステイナブル投資に対する一般的なアプローチ
         　フィデリティ・インターナショナルは、別途記載する場合を除き、すべての資産クラスおよび
         ファンドについてサステナビリティ・リスクを考慮する。サステナビリティ・リスクとは、発生し
         た場合に投資対象の価値に重大な悪影響を及ぼすか、または及ぼす可能性のある、環境（Ｅ）、社
         会（Ｓ）またはガバナンス（Ｇ）（以下、総称して「ＥＳＧ」という。）に関する事象または状況
         をいう。
         　サステナビリティ・リスクを組み入れるアプローチは、個々の発行体レベルでのＥＳＧリスクの
         見極めおよび評価を追求する。フィデリティ・インターナショナルの投資チームが考慮することが
         あるサステナビリティ・リスクには、以下が含まれる（ただし、これらに限定されない。）。
         -　コーポレート・ガバナンス上の不正行為（取締役会の構成、役員報酬等）
         -　株主の権利（取締役の選任、資本金の変更等）
         -　規制の変更（温室効果ガスの排出規制、ガバナンス・コード等）
         -　物理的な脅威（異常気象、気候変動、水不足等）
         -　ブランドおよびレピュテーション上の問題（安全衛生に関する実績の不良、サイバーセキュリ
           ティ違反等）
         -　サプライ・チェーン管理（死亡者数の増加、休業労働災害度数率、労働関係等）
         -　労働慣行（健康、安全および人権に関する規定の遵守等）
         　フィデリティ・インターナショナルのポートフォリオ・マネージャーおよびアナリストは、潜在
         的投資の財務実績の分析について、ＥＳＧリスクを含めた定性的および定量的な非財務（または非
         ファンダメンタル）分析で補完し、長期的なリスク調整後のリターンを最大化するため、それらが
         潜在的なもしくは実際の重大なリスクおよび／または機会となる限りにおいて、投資に関する意思
         決定およびリスクの監視に組み入れる。
         　投資分析および意思決定へのＥＳＧリスクの体系的な組入れは、以下に依拠している。
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         -　事例研究、発行体に関連する環境・社会・ガバナンスの影響、商品の安全性に関する書類、カス
           タマーレビュー、企業視察または独自モデルおよび現地調査によるデータ（ただし、これらに限
           定 されない。）を参照する「定性的評価」
         -　外部の提供者（ＭＳＣＩを含むが、これに限定されない。）によるＥＳＧ格付もしくは主にフィ
           デリティ・サステナビリティ・レーティング（以下に記載する。）を活用して投資運用会社が付
           与する内部格付、第三者認証もしくは分類に関連するデータ、カーボンフットプリントの評価報
           告書、またはＥＳＧ関連の活動により生じた発行体の収益もしくは利益の割合を参照する「定量
           的評価」
         　ただし、投資の決定はポートフォリオ・マネージャーに一任されているため、ＥＳＧリスクを体
         系的に考慮するものの、いずれの要素（ＥＳＧ格付を含む。）もポートフォリオ・マネージャーに
         よる投資を妨げるものではないことに留意すべきである。
         　フィデリティ・サステナビリティ・レーティングは、個々の発行体を評価するためにフィデリ
         ティ・インターナショナルのリサーチ・アナリストが開発した独自の格付制度である。同格付は、
         部門別の要素および発行体のサステナビリティ性が時間経過とともにどの程度変化するかを予測す
         る評価に基づくトラジェクトリー予測により、発行体をＡからＥで採点する。これらの格付は、重
         大なＥＳＧ問題に関して、ファンダメンタルなボトムアップ・リサーチおよび各発行体の業界に固
         有の基準を採用したマテリアリティ評価に基づいている（以下「フィデリティ・サステナビリ
         ティ・レーティング」という。）。フィデリティ・サステナビリティ・レーティングと該当する外
         部の第三者機関によるＥＳＧ格付との間の重大な差異は精査され、投資機会および関連するＥＳＧ
         リスクの評価の一環として、フィデリティ・インターナショナルの投資チーム内での分析および議
         論に寄与する。ＥＳＧ格付および関連するＥＳＧデータは、投資運用会社が運営する集約型リサー
         チ・プラットフォーム上に保存されている。ＥＳＧデータの提供および調達は、進行するサステナ
         ビリティ・リスク評価のために適合性、妥当性および有効性を継続的に確保するため、定期的に見
         直される。
         　フィデリティ・インターナショナルのマルチアセット・リサーチチームは、ＥＳＧの考慮事項
         が、投資プロセスおよび投資哲学、アナリストの財務分析およびポートフォリオの構成にどの程度
         組み込まれているかを評価することにより、個々のマネージャーのＥＳＧに対するアプローチを理
         解することを目指している。同チームは、ＥＳＧの要素が投資戦略の方針にどのように組み込まれ
         ているか、また、独自の格付が使用されている場合には、ＥＳＧに関するリサーチおよびアウト
         プットが個々の有価証券のウェイトならびに適用されるエンゲージメントおよび排除に関する方針
         によってどのように裏付けされているかを検討する。同チームは、該当する投資戦略のＥＳＧ指標
         を評価するため、フィデリティ・サステナビリティ・レーティングおよび第三者によるデータを含
         む幅広いデータソースを調査する。
         　投資運用会社が、ファンドの資産に関する投資運用業務について、フィデリティ・マネジメン
         ト・アンド・リサーチ・カンパニー・エルエルシーまたはＦＩＡＭエルエルシーに再委託した場
         合、当該再委託先は、サステナビリティ・リスクの見極めおよび評価のため、部門関連のＥＳＧ格
         付の情報を用いたファンダメンタル分析の提供に、独自のＥＳＧチームの専門知識を活用する。部
         門関連の格付は、マテリアリティ要素、直接的な企業データおよび定量モデルを用いたファンダメ
         ンタル分析からのインプットにより現行ベースでＥＳＧチームによって提供され、また、企業のサ
         ステナビリティ報告書、ＥＳＧチームおよび企業エンゲージメントからのインプットにより将来予
         測ベースでファンダメンタル・アナリストによって提供される。
         　投資運用会社が、ファンドの資産に関する投資運用業務について、ジオード・キャピタル・マネ
         ジメント・エルエルシーに再委託した場合、当該再委託先は、議決権の代理行使および集団企業エ
         ンゲージメント・イニシアチブへの参加を通じて独自のＥＳＧプログラムを実施し、インデックス
         手法にＥＳＧの排他的な基準を組み込んだインデックスに対してパッシブなエクスポージャーを有
         する保有高または商品にファンドの資産を投資することがある。
         　https://fidelityinternational.com/sustainable-investing-policy/に掲載されているフィデリ
         ティ・インターナショナルのサステイナブル投資方針は、被投資対象の発行体に対するフィデリ
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         ティ・インターナショナルの予想、ＥＳＧの組入れおよび実施、エンゲージメントおよび議決権行
         使へのアプローチ、投資除外および投資引揚げに関する方針、協働および政策ガバナンスへの重点
         対 応を含む、サステイナブル投資に対するフィデリティ・インターナショナルのアプローチについ
         て詳述している。
         　サステイナブル投資方針および活動は、フィデリティ・インターナショナルのサステイナブル投
         資運営委員会（以下「ＳＩＯＣ」という。）が監督する。ＳＩＯＣは、サステイナブル投資に関す
         るフィデリティ・インターナショナルの方針および目標の設定、ならびにこれらの方針および目標
         の実施および達成の監督について責任を負う。同委員会は、管理・サステイナブル投資部門のグ
         ローバル責任者を含むフィデリティ・インターナショナルの事業部門の上級役員で構成される。ま
         た、ＳＩＯＣは、エンゲージメント活動および議決権の代理行使活動を含む、被投資対象の発行体
         に対するフィデリティ・インターナショナルの所有権の実行、監督および行使について責任を負
         う。
         　上記のサステナビリティ・リスクの組入れのための一般的なアプローチは、ＳＦＤＲ第６条の開
         示要件の対象であるフィデリティ・ファンズ内のすべてのファンド（すなわち、フィデリティ・
         ファンズ－ユーロ・ストックス                  50 ® ファンド（Fidelity           Funds-Euro      STOXX   50 ® Fund）を除くすべ
         てのファンド）に適用される。フィデリティ・ファンズ－ユーロ・ストックス                                           50  ® ファンドは、
         同ファンドの投資目的に詳述されるとおり、インデックスの構成およびリターンを可能な限り厳密
         に追跡することを目標としている。したがって、ファンドが保有する有価証券はインデックスの構
         成銘柄によって決定され、投資運用会社がこれによる制限を受けるため、投資運用会社は、有価証
         券を選定するプロセスにおいてサステナビリティ・リスクを組み込んでいない。フィデリティ・イ
         ンターナショナルのサステイナブル投資方針に詳述されるとおり、責任ある投資に対するフィデリ
         ティ・インターナショナルのコミットメントおよびフィデリティ・インターナショナルが担う受託
         者責任の一環として、フィデリティ・インターナショナルは、投資主として、投資先の企業ととも
         にサステイナブルかつ責任ある企業行動を奨励していく。
         　ＳＦＤＲ第８条の開示要件（該当するファンドの投資目的の注記に明記される。）に服するファ
         ンドは、以下に掲げるより厳格なサステイナブル要件に服する。
       （ロ)   ＳＦＤＲ第８条の開示要件に服するファンド
         　一部のファンドは、その投資目的に規定している場合、特に環境的特色もしくは社会的特色また
         はこれらの組合せを促進しつつ、投資目的の達成を図ることがある。このアプローチの基準は以下
         のとおりであり、ＳＦＤＲ第８条の開示要件（該当するファンドの投資目的の注記に明記され
         る。）に服するすべてのファンドに適用されるが、ただし、フィデリティ・インターナショナルの
         サステイナブル・ファミリーの一部であるファンドは、フィデリティ・サステイナブル・ファミ
         リーの枠組み（下記②項に記載される。）に服するため、この限りではない。
         ①フィデリティ・インターナショナルのサステイナブル投資の枠組み
         　投資運用会社は、以下の記載または関連する各ファンドの投資目的の規定に従い、各ファンドに
         ついて幅広い環境的および社会的特色を継続的に考慮するが、投資運用会社は、より強化された、
         厳格なサステイナブル活動およびエクスクルージョンを随時実行する裁量を有する。
         ・　ファンドの純資産の50％以上が、サステイナブルな特色を維持しているとみなされる有価証券
            に投資される。
            ・　サステイナブル性は、外部機関またはフィデリティ・サステイナブル・レーティングが提
              供するＥＳＧ評価など、複数の異なる測定結果を組み合わせ、参照することにより定めら
              れる。適用される方法に関する詳細は、
              https://fidelityinternational.com/sustainable-investing-framework/に記載されてお
              り、随時更新される。
         ・　基準に基づく選別の対象には、投資運用会社が、一般に認められた国際的な基準（国連グロー
            バル・コンパクトにおいて定められたものを含む。）を遵守して事業を営むことができていな
            いとみなす発行体が含まれる。
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         ・　投資運用会社が運用するすべてのファンドは、全社的に適用するエクスクルージョン・リスト
            （クラスター兵器および対人地雷を含むが、これらに限定されない。）に服する。
         ・　投資運用のプロセスを通じて、投資運用会社は、投資対象企業がグッド・ガバナンス慣行に確
            実に従うことを確保する。
         ②ファンドのフィデリティ・サステイナブル・ファミリー
         　一部のファンドは、フィデリティ・サステイナブル・ファミリーの一部であり、高度なサステイ
         ナブル性の表明に特化した一連のファンドとなっている。このことは、該当するファンドの投資目
         的に注記されている。フィデリティ・サステイナブル・ファミリーのファンドはすべて、以下に詳
         述するフィデリティ・サステイナブル・ファミリーの枠組みを遵守する。ファンド固有の追加要件
         およびエクスクルージョンもまた、適用ある場合、該当する投資目的に記載される。投資運用会社
         は、フィデリティ・サステイナブル・ファミリーに属するファンドについても、随時、適用する投
         資プロセスを考慮して、追加的なサステイナブル要件およびエクスクルージョンを実行する裁量を
         有する。
         フィデリティ・サステイナブル・ファミリーの枠組み
         ・　ファンドの純資産の70％以上が、サステイナブルな特色を維持しているとみなされる有価証券
            に投資される。
            ・　外部機関またはフィデリティ・サステイナブル・レーティングが提供するＥＳＧ評価な
              ど、複数の異なる測定結果を組み合わせ、参照することにより定められる。適用される方
              法に関する詳細は、
              https://fidelityinternational.com/sustainable-investing-framework/に記載されてお
              り、随時更新される。
         ・　ファンドの純資産の30％を上限として、上記の基準に基づくサステイナブルな特色を維持して
            いないとみなされるものの、サステイナブル指標の改善を示す者であると証明される発行体へ
            の投資が認められる。サステイナブル指標の改善を示す者とは、フィデリティ・サステイナブ
            ル・レーティングのトラジェクトリーな見通しにより、サステイナブル指標の改善を示してい
            ると分類される発行体、または正式な実施計画の策定および実行を通じて改善の可能性を証明
            していると投資運用会社が判断する発行体である。この参照格付を決定するために用いられる
            基準は、漸次変更されることがあり、
            https://fidelityinternational.com/sustainable-investing-framework/において適宜更新さ
            れる。
         ・　ファンドは、基準に基づく選別と、投資運用会社が随時決定する特定のＥＳＧ基準に基づく一
            部のセクター、企業または慣行の排除との両方を取り入れた、強化された原則に基づくエクス
            クルージョン方針を遵守している。
            ・　基準に基づく選別の対象には、投資運用会社が、一般に認められた国際的な基準（国連グ
              ローバル・コンパクトにおいて定められたものを含む。）を遵守して事業を営むことがで
              きていないとみなす発行体が含まれる。
            ・　排除の対象には、以下の事項のいずれかについてエクスポージャーまたは関係を有する発
              行体が含まれる。
              ・　問題性のある武器（生物兵器、化学兵器、焼夷兵器、劣化ウラン、検出不可能な破
                片、盲検レーザー、クラスター兵器、地雷および核兵器）
              ・　通常兵器（核兵器、化学兵器または生物兵器の性質を有しない武器）の生産
              ・　民間人への販売を目的とした半自動銃器の製造または半自動銃器の民間人への販売
              ・　たばこの製造、小売、流通およびライセンス供与
              ・　石炭の採掘および発電。ただし、再生可能エネルギー事業からの収益比率が石炭事業
                からの収益比率を上回る場合、または発行体がパリ協定に整合した、承認された「科
                学に基づく目標」に基づく目的もしくは「排出削減推進イニシアティブ」シナリオに
                整合する目的に向けて、実効性のある取組みを行っている場合もしくはこれと合理的
                に同等の公的誓約を有効に実行している場合、かかる発行体は認可される。
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           投資運用会社は、より高度な選別のために最低収益基準を適用することがある。
         ・　投資運用のプロセスを通じて、投資運用会社は、被投資対象企業がグッド・ガバナンス慣行に
            確実に従うことを確保する。
         　フィデリティ・サステイナブル・ファミリーは、「サステイナブル重視型」および「サステイナ
         ブル・テーマ型」という２つの投資カテゴリーのファンドを提供する。通常、サステイナブル重視
         型ファンドは、ＭＳＣＩ              ＥＳＧレーティングおよびフィデリティ・サステナビリティ・レーティン
         グを参照して、サステイナブル活動が同業者と比較してより活発な企業を積極的に選定することに
         努め、一方、サステイナブル・テーマ型ファンドは、サステナビリティ問題に対処することを目指
         し、長期的な投資展望のもとに、共通のテーマに関連して、セクター横断的に投資する。疑義を避
         けるため付言すると、両者とも上記の最低基準を満たすものとする。
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    ＜参考情報＞
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      ４【手数料等及び税金】

       （１）【申込手数料】
        ( イ）海外における申込手数料
          クラスＡ受益証券
          　申込金額の5.25％を上限とする申込手数料が課せられる。
          クラスＢ受益証券
          　購入時に、申込手数料は課せられない。しかし、クラスＢ受益証券には、条件付後払申込手数料
          （「ＣＤＳＣ」または「換金手数料」ということがある。）が課せられる。
          　クラスＢ受益証券には、当該クラスの純資産総額の年率0.75％を上限とする（2021年10月末日現
          在0.45％）年間販売報酬が課せられる。かかる報酬は、日々発生し、毎月総販売会社に支払われ
          る。ＣＤＳＣは、クラスＢ受益証券の当初販売から７年未満の期間に投資者により売却された場合
          に購入後経過年数に応じた一定の料率により計算され、売却された受益証券の当初購入価格と買戻
          時の市場価格のいずれか低い金額に料率を適用して決定される。
          　クラスＢ受益証券を売却する旨の指示は、最も発行期間が長い受益証券について発せられたもの
          とみなされる。
          　ＣＤＳＣは、分配金の再投資により発行されたクラスＢ受益証券の買戻しについては適用されな
          い。ＣＤＳＣは、クラスＢ受益証券の販売促進に関するファンドへの販売関連サービスの提供費用
          を支払うため総販売会社により全部または一部が使用される。クラスＢ受益証券の発行または販売
          時に、販売会社（総販売会社を含む。）は、自己資金または申込手数料（もしあれば）から、ブ
          ローカーその他の専門代行会社を通して受領した申込みに関するコミッションを支払い、またディ
          スカウントを行うことができる。ＣＤＳＣは、クラスＢ受益証券を購入した受益者のため関連する
          販売会社（総販売会社を含む。）により放棄または減額されることがある。
          　なお、サブ・ファンドは、マスター・ファンドの投資証券取得に際して、申込手数料を支払う必
          要がない。ただし、マスター・ファンドへの投資に関連するその他の手数料が適用されることがあ
          る。
        ( ロ）日本国内における申込手数料
          クラスＡ受益証券
          　申込口数に応じて、以下の料率の申込手数料が課せられる。
               申込口数                 申込手数料
           １億口以上10億口未満                  1.65％（税抜1.5％）
           10億口以上                  0.55％（税抜0.5％）
          　ただし、販売取扱会社により、上記料率を上限として、上記と異なる申込手数料が課せられる場
          合がある。なお、申込手数料に関する照会先は、販売取扱会社である。購入（申込）手数料は、商
          品および関連する投資環境の説明および情報提供等、ならびに購入に関する事務手続等の対価とし
          て、購入時に収受される。
          クラスＢ受益証券
          　クラスＢ受益証券について、申込時に手数料は課せられないが、購入後の経過年数により買戻時
          に条件付後払申込手数料が徴収され、総販売会社に対して支払われる。
          　クラスＢ受益証券には、当該クラスの純資産総額の年率0.45％の年間販売報酬が課せられる。か
          かる報酬は、日々発生し、毎月総販売会社に支払われる。ＣＤＳＣは、クラスＢ受益証券の最初の
          購入から７年未満の期間に投資者により買戻請求された場合に下記の料率により計算され、買い戻
          された受益証券の当初購入価格と買戻時の市場価格のいずれか低い金額に料率を適用して決定され
          る。なお、2021年９月末日現在、ＣＤＳＣに対して日本の消費税および地方消費税は課せられな
          い。
                    (注)
            購入後経過年数                 条件付後払申込手数料
            １年未満                     4.00％
            １年以上２年未満                     3.50％
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            ２年以上３年未満                     3.00％
            ３年以上４年未満                     2.25％
            ４年以上５年未満                     1.50％
            ５年以上６年未満                     0.75％
            ６年以上７年未満                     0.25％
            ７年以上                      なし
          （注）「購入後経過年数」とは、当該受益証券に関する、国内における買付約定日（同日を含む。）から国内にお
             ける買戻約定日の前日（同日を含む。）までの期間をいう。疑義を避けるために例示すれば、国内における
             買付約定日が2022年４月１日であり国内における買戻約定日が2025年３月31日であった場合、当該買戻しに
             ついては3.00％の条件付後払申込手数料が課せられ、また、国内における買付約定日が2022年４月１日であ
             り国内における買戻約定日が2025年４月１日であった場合、当該買戻しについては2.25％の条件付後払申込
             手数料が課せられる。
          　クラスＢ受益証券の買戻請求は、最も発行期間が長い受益証券について発せられたものとみなさ
          れる。
          　ＣＤＳＣは、分配金の再投資により発行されたクラスＢ受益証券の買戻しについては適用されな
          い。ＣＤＳＣは、クラスＢ受益証券の販売促進に関するファンドへの販売関連サービスの提供費用
          を支払うため総販売会社により全部または一部が使用される。クラスＢ受益証券の発行または販売
          時に、販売会社（総販売会社を含む。）は、自己資金または申込手数料（もしあれば）から、ブ
          ローカーその他の専門代行会社を通して受領した申込みに関するコミッションを支払い、またディ
          スカウントを行うことができる。ＣＤＳＣは、クラスＢ受益証券を購入した受益者のため総販売会
          社により放棄または減額されることがある。
          　クラスＢ受益証券は、購入後７年経過後に当該クラスＢ受益証券の受益者の反対の意思表示が販
          売取扱会社に対してなされない限り、クラスＡ受益証券に転換される。かかる転換は強制的には行
          われない。また、当該転換に係わる手数料は課せられない。
          　転換は当該受益証券の１口当たり純資産価格で行われるため、転換後に口数は変動する。
          　なお、申込手数料に関する照会先は、販売取扱会社である。
          　条件付後払申込手数料（ＣＤＳＣ）は、ファンド証券の総販売業務の対価として収受される。
       （２）【買戻し手数料】

        (イ）海外における買戻し手数料
          　クラスＢ受益証券に適用あるＣＤＳＣを除いて、海外における買戻し手数料は徴収されない。
        (ロ）日本国内における買戻し手数料
          　クラスＢ受益証券に適用あるＣＤＳＣを除いて、日本国内における買戻し手数料は徴収されな
          い。
       （３）【管理報酬等】

         　総販売会社は、サブ・ファンドのクラスＢ受益証券の日々の純資産総額の平均額の年率0.45％に
         相当する料率の報酬を毎月受領することができる。2021年４月30日に終了した会計年度中に総販売
         会社が受領した販売報酬は、12,083,760円であった。販売報酬は、受益証券の総販売業務の対価と
         して、総販売会社に支払われる。かかる販売報酬を除いて、サブ・ファンドは、報酬および費用を
         負担しない（銀行手数料を除く。）。報酬および費用は、管理会社により負担され、以下が含まれ
         るが、これらに限定されない。
         ⅰ）サブ・ファンドの資産および収益等に課せられる一切の税金。
         ⅱ）保管受託銀行が負担した合理的な立替費用および実費（電話、テレックス、電報および郵便費
          用を含むが、これらに限定されない。）、ならびにファンド資産の保管を委託された銀行および
          金融機関の保管料。
         ⅲ）登録および名義書換事務代行会社ならびに管理事務代行会社への報酬および費用。
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         ⅳ）ＳＭＢＣ日興証券は、管理会社から年率0.05％の代行協会員報酬を、また、フィデリティ証券
          からクラスＡ受益証券について年率0.70％、また、クラスＢ受益証券について年率0.52％の販売
          代行報酬を、毎月受領する。
         ⅴ）受益者の利益のための業務執行中に管理会社または保管受託銀行が負担した法律関係費用。
         ⅵ）①約款ならびに届出書、目論見書および説明書等を含むファンドに関するその他一切の書類を
          作成し、ファンドに関し管轄権を有する一切の関係当局（各地の証券業協会を含む。）へ提出す
          る費用ならびにあらゆる管轄地域において募集または販売のためファンド証券の認可または登録
          のためのその他の費用、②上記関係当局の所管する適用法令のもとで要求される年次報告書、半
          期報告書およびその他の報告書または書類を、受益者（実質上の受益者を含む。）の利益のため
          に必要とされる言語で作成しかつ配布する費用、③会計、記帳および純資産価額計算に要する費
          用、④受益者への通知公告を作成しかつ配布する費用、⑤弁護士および監査人の報酬、⑥（ファ
          ンドの証券が上場される場合）証券取引所への上場費用および上場されたファンドの証券のかか
          る証券取引所での上場維持費用、⑦以上に類似するその他すべての管理費用。ただし、管理会社
          が別段の決定をしない限り、受益証券の販売会社またはディーラーがその業務活動において使用
          する部数の上記書類または報告書の印刷費用を含むファンドの証券の募集または販売に関して直
          接生じたその他一切の費用を含む。
         ⅶ）ファンドおよび新規に設定されるサブ・ファンドの当初設定および募集関連費用。
         　なお、マスター・ファンドの管理報酬等がサブ・ファンドの投資先であるマスター・ファンドの
         資産より控除され、したがって、サブ・ファンドの受益証券の投資者が間接的に負担することとな
         る。マスター・ファンドの管理報酬等については、後記「別紙」を参照のこと。
         　上記の手数料等の合計額については、投資者がサブ・ファンドの受益証券を保有する期間等に応
         じて異なるので、表示することができない。
         留意事項

         　ファンドによるフィデリティ・ファンズへの投資は、これに係る手数料または費用を管理会社が
         負担するため、通常、受益者に対しかかる手数料または費用を二重に課すことはない。特別の手数
         料（現在、クラスＢ受益証券が支払う販売手数料等）が適用されること、サブ・ファンドが現金お
         よびその他の流動資産のごく一部を保有しうることならびに特定クラスが特定の外国為替取引費用
         を負担しうることを考慮すれば、当該クラスの受益証券１口当たり純資産価格は必ずしも、関連す
         るフィデリティ・ファンズのクラスの１口当たり純資産価格と同程度に変動するものではない。
       （４）【その他の手数料等】

         　該当事項なし。
       （５）【課税上の取扱い】

       （Ａ）日本
         　2021年９月末日現在、日本の受益者に対する課税については、以下のような取扱いとなる。
         Ⅰ　ファンドが税法上公募外国公社債投資信託である場合
          (イ）受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができ
           る。
          (ロ）国内における支払の取扱者を通じて支払を受ける場合、ファンドの分配金は、公募国内公社
           債投資信託の普通分配金と同じ取扱いとなる。
          (ハ）国内における支払の取扱者を通じて支払を受ける場合、日本の個人受益者が支払を受ける
           ファンドの分配金については、20.315％（所得税15.315％、住民税５％。2038年１月１日以後
           は20％（所得税15％、住民税５％）の税率となる。）の税率による源泉徴収が日本国内で行わ
           れる。
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           　日本の個人受益者は、申告分離課税が適用されるので原則として確定申告をすることになる
           が、確定申告不要を選択することにより、源泉徴収された税額のみで課税関係を終了させるこ
           ともできる。
           　確定申告不要を選択しない場合、一定の上場株式等（租税特別措置法（昭和32年法律第26
           号。その後の改正を含む。）に定める上場株式等をいう。以下同じ。）の譲渡損失（繰越損失
           を含む。）との損益通算が可能である。
          (ニ）日本の法人受益者が支払を受けるファンドの分配金（表示通貨ベースの償還金額と元本相当
           額との差益を含む。）については、国内における支払の取扱者を通じて支払を受ける場合、所
           得税のみ15.315％の税率による源泉徴収が日本国内で行われ（一定の公共法人等または金融機
           関等を除く。）、一定の場合、支払調書が税務署長に提出される（2038年１月１日以後は15％
           の税率となる。）。なお、益金不算入の適用は認められない。
          (ホ）日本の個人受益者が、受益証券を買戻請求等により譲渡した場合（他のクラスの受益証券に
           転換した場合を含む。）は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、受益証券の譲渡益
           （譲渡価額から取得価額等を控除した金額（邦貨換算額）をいう。以下同じ。）に対して、特
           定口座内での源泉徴収を選択した場合には、源泉徴収選択口座において、20.315％（所得税
           15.315％、住民税５％。2038年１月１日以後は20％（所得税15％、住民税５％）の税率とな
           る。）の税率による源泉徴収が日本国内で行われる。受益証券の譲渡損益は申告分離課税の対
           象となり、税率は源泉徴収税率と同一であるが、確定申告不要を選択した場合は源泉徴収され
           た税額のみで課税関係は終了する。
           　譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損
           益通算が可能である。確定申告を行う場合、一定の譲渡損失の翌年以降３年間の繰越も可能で
           ある。
          (ヘ）日本の個人受益者の場合、ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、(ホ)と
           同様の取扱いとなる。
          (ト）日本の個人受益者についての分配金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場
           合、支払調書が税務署長に提出される。
           （注）日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ルクセンブルグに住所または登記上の営業
               所もしくは恒久的施設を有しない場合、受益証券への投資に対しルクセンブルグ税務当局により課税さ
               れることは一切ない。
         Ⅱ　ファンドが税法上公募外国株式投資信託である場合
          (イ)   受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができ
           る。
          (ロ)   国内における支払の取扱者を通じて支払を受ける場合、ファンドの分配金は、公募国内株式
           投資信託の普通分配金と同じ取扱いとなる。
          (ハ)   国内における支払の取扱者を通じて支払を受ける場合、日本の個人受益者が支払を受ける
           ファンドの分配金については、20.315％（所得税15.315％、住民税５％。2038年１月１日以後
           は20％(所得税15％、住民税５％)の税率となる。）の税率による源泉徴収が行われる。
           　日本の個人受益者は、総合課税または申告分離課税のいずれかを選択して確定申告をするこ
           ともできるが、確定申告不要を選択することにより、源泉徴収された税額のみで課税関係を終
           了させることもできる。
           　申告分離課税を選択した場合、一定の上場株式等の譲渡損失（繰越損失を含む。）との損益
           通算が可能である。
          (ニ)   日本の法人受益者が支払を受けるファンドの分配金（表示通貨ベースの償還金額と元本相当
           額との差益を含む。）については、国内における支払の取扱者を通じて支払を受ける場合、所
           得税のみ15.315％の税率による源泉徴収が日本国内で行われ（一定の公共法人等を除く。）、
           一定の場合、支払調書が税務署長に提出される（2038年１月１日以後は15％の税率とな
           る。）。なお、益金不算入の適用は認められない。
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          (ホ)   日本の個人受益者が、受益証券を買戻請求等により譲渡した場合（他のクラスの受益証券に
           転換した場合を含む。）は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、受益証券の譲渡益に
           対 して、特定口座内での源泉徴収を選択した場合には、源泉徴収選択口座において、20.315％
           （所得税15.315％、住民税５％。2038年１月１日以後は20％（所得税15％、住民税５％）の税
           率となる。）の税率による源泉徴収が行われる。受益証券の譲渡損益は申告分離課税の対象と
           なり、税率は源泉徴収税率と同一であるが、確定申告不要を選択した場合は源泉徴収された税
           額のみで課税関係は終了する。
           　譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損
           益通算が可能である。確定申告を行う場合、一定の譲渡損失の翌年以降３年間の繰越も可能で
           ある。
          (ヘ)   日本の個人受益者の場合、ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、(ホ)と
           同様の取扱いとなる。
          (ト)   日本の個人受益者についての分配金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場
           合、支払調書が税務署長に提出される。
           （注）日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ルクセンブルグに住所または登記上の営業
               所もしくは恒久的施設を有しない場合、受益証券への投資に対しルクセンブルグ税務当局により課税さ
               れることは一切ない。
         Ⅲ　ファンドは、税法上、公募外国株式投資信託として取り扱われる。ただし、将来における税務
          当局の判断によりこれと異なる取扱いがなされる可能性もある。
         Ⅳ　税制等の変更により上記ⅠないしⅢに記載されている取扱いは変更されることがある。
          　税金の取扱いの詳細については、税務専門家等に確認することを推奨する。
       （Ｂ)    ルクセンブルグ

         　ファンドは、その課税上の地位に関してルクセンブルグの法律に従う。ルクセンブルグにおいて
         現在施行されている法規の下で、ファンドは、日々発生し、四半期毎に納税する、ファンドの純資
         産に対する年率0.05％の税金を課せられる。ただし、ファンドは、ルクセンブルグで設立された変
         動資本を有する投資信託であるため、その資産のうちフィデリティ・ファンズに投資された資産部
         分については、この税金を課せられない。
         　現行法の下で、受益者（ルクセンブルグに居住地、登記された事務所または恒久的施設を有する
         者または会社を除く。）は、所得またはキャピタル・ゲインに対するルクセンブルグのいかなる税
         金の課税も受けず、源泉徴収税または相続税の課税も受けない。
         　ファンドの受益証券の購入、申込み、取得、保有、転換、売却、買戻しまたは処分が各受益者に
         及ぼす影響は、当該受益者が服する法域の関係法に依存する。投資者および投資予定者は、このこ
         とに関して、および関係する為替管理その他の法規に関して、専門家の助言を求めるべきである。
         ファンドおよび受益者に関係する税法および税慣行ならびに税率は、変更される可能性がある。
       （Ｃ)   外国口座税務コンプライアンス法（ＦＡＴＣＡ）

         　2010年３月に追加雇用対策法（以下「雇用対策法」という。）が米国における法律として制定さ
         れた。雇用対策法にはいわゆるＦＡＴＣＡの規定が含まれている。ＦＡＴＣＡの規定の目的は、米
         国租税の回避に対する保障措置として、米国外の金融機関に対し、米国納税者のうち米国外に資産
         を（直接的または状況によって間接的に）保有する者を識別し、これに関して適切な報告を行うこ
         とを課すことである。
         　2014年３月28日、ルクセンブルグは、すべてのルクセンブルグ国籍の金融機関に対してＦＡＴＣ
         Ａを実施するため米国とのＩＧＡに調印した。「金融機関」とは、ＩＧＡに規定される保管機関、
         預託機関、投資事業体または特定保険会社をいう。ＩＧＡはＦＡＴＣＡ法として取り込まれ、これ
         によりルクセンブルグの金融機関は、直接税庁であるルクセンブルグ税務当局に自社に資産を（直
         接的または状況によって間接的に）保有する米国納税者の詳細を報告することを義務付けられてお
         り、ルクセンブルグは自動的に米国と情報交換を行うことが可能である。2014年７月１日より効力
         を発生したＩＧＡにはルクセンブルグの金融機関であるファンドも該当し、同日以降のＩＧＡに規
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         定された米国人（下記に定義される。）、米国籍のコントローリング・パーソンを有する受動的非
         金融外国主体（Passive             NFFE）または不参加金融機関である新規の受益者および債務保有者（存在
         す る場合）の有無について、申込みを通じて必須の証拠を（多くの場合、自己証明書を取得するこ
         とで）得ることが要求される。ファンドは、保有する記録に基づき、既存（すなわち、2014年６月
         30日現在）の受益者（および債務保有者（存在する場合））のうちＩＧＡに規定された米国人、米
         国籍のコントローリング・パーソンを有する受動的非金融外国主体または不参加金融機関を識別す
         ることを義務付けられていた。
         　更に、ファンドは、ＩＧＡを施行するルクセンブルグ法に基づき、ＩＧＡに規定された米国人ま
         たは米国籍のコントローリング・パーソンを有する受動的非金融外国主体になったと考えられる受
         益者（または債務保有者（存在する場合））が存在すれば、その者に関してＩＧＡに基づき要求さ
         れることがある情報を、ルクセンブルグ税務当局に対して開示することを義務付けられている。各
         受益者（または債務保有者（存在する場合））は、ＦＡＴＣＡに規定された状況が変化した場合、
         ファンドに対して直ちに通知しなければならない。投資家は、ＩＧＡ、またはより広範囲には米国
         ＦＡＴＣＡの規制によって課されることがある潜在的な義務に関して、自身の税務アドバイザーに
         相談する必要がある。
         　ＩＧＡの要項に基づき、ルクセンブルグの金融機関であるファンドは、ルクセンブルグＦＡＴＣ
         Ａ法の著しい不遵守があるとみなされない限り、米国租税の追加徴収の対象とはならない。更に、
         ファンドは米国を源泉とする収得を受益者（または債務保有者（存在する場合））への支払に充当
         していないため、2018年12月31日より前にルクセンブルグが米国と米国関連所得に対する間接的な
         源泉徴収（いわゆる外国パススルー支払）の適用について合意を行わない限り、分配金または償還
         金の支払から米国の租税を源泉徴収することを要しない。この場合、不参加金融機関である受益者
         （または債務保有者（該当する場合））のみが、源泉徴収の対象となるものとする。
         　2014年７月以前、管理会社は、ＩＲＳにより「スポンサー」として登録されていた。更に、管理
         会社は、ＩＧＡに基づき、2016年12月31日の期限までに、フィデリティ・ファンズのファンドをス
         ポンサー投資事業体としてＩＲＳに登録した。したがって、ファンドは米国規則に準拠した関係金
         融機関であるとみなされている。
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      ５【運用状況】

       　サブ・ファンドの運用状況は、以下のとおりである。
       　運用実績は、過去の実績を示したものであり、将来の成果を示唆または保証するものではない。
       　マスター・ファンドの運用状況については、後記「別紙」を参照のこと。
       （１）【投資状況】
        資産および地域別の投資状況
                                                (2021年８月31日現在)
                                    時価合計              投資比率
        資産の種類              国・地域
                                    （円）              （％）
         投資信託            ルクセンブルグ               4,622,981,076                   99.95

     現金・預金およびその他の資産（負債控除後）                                 2,083,428                 0.05

            合計（純資産総額）                       4,625,064,504                  100.00

    （注）「投資比率」とは、サブ・ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下同じ。
       （２）【投資資産】

        ①【投資有価証券の主要銘柄】
                                                （2021年８月31日現在)
                                   取得原価（円）             時価（円）
                            保有口数                             投資比率
     順位      銘柄       国・地域      種類
                            （口）                             （％）
                                  単価      金額      単価      金額
       フィデリティ・
       ファンズ－ジャパン・                 投資
     １            ルクセンブルグ            103,318     28,007    2,893,575,789        44,745    4,622,981,076       99.95
       アドバンテージ・                 信託
       ファンド
        ②【投資不動産物件】

         　該当事項なし（2021年８月31日現在）。
        ③【その他投資資産の主要なもの】

         　該当事項なし（2021年８月31日現在）。
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       （３）【運用実績】
        ①【純資産の推移】
         　下記の各会計年度末および2021年８月31日前１年間における各月末の純資産の推移は、以下のと
         おりである。
                           純資産総額      （円）          １口当たり純資産価格（円）
         第10会計年度末                                Ａ．             1.6846
                                7,137,198,205
        （2012年４月末日）                                 Ｂ．             1.6207
         第11会計年度末                                Ａ．             2.3770
                                8,306,839,568
        （2013年４月末日）                                 Ｂ．             2.2761
         第12会計年度末                                Ａ．             2.2133
                               14,414,670,835
        （2014年４月末日）                                 Ｂ．             2.1106
         第13会計年度末                                Ａ．             2.9856
                               10,912,980,419
        （2015年４月末日）                                 Ｂ．             2.8344
         第14会計年度末                                Ａ．             2.4401
                                8,830,496,561
        （2016年４月末日）                                 Ｂ．             2.3064
         第15会計年度末                                Ａ．             2.9208
                                7,119,388,483
        （2017年４月末日）                                 Ｂ．             2.7478
         第 16 会計年度末                              Ａ．             3.6448
                                7,851,260,298
        （ 2018  年 ４ 月末日）                           Ｂ．             3.4143
         第17会計年度末                                Ａ．             3.3943
                                7,926,047,374
        （ 2019  年 ４ 月末日）                           Ｂ．             3.1654
         第18会計年度末                                Ａ．             3.0506
                                4,476,615,679
        （2020年４月末日）                                 Ｂ．             2.8324
         第19会計年度末                                Ａ．             4.3762
                                5,091,606,598
        （2021年４月末日）                                 Ｂ．             4.0453
                                         Ａ．             3.4247
         2020  年９月30日                    4,657,969,273
                                         Ｂ．             3.1739
                                         Ａ．             3.3518
             10 月30日                  4,488,678,680
                                         Ｂ．             3.1051
                                         Ａ．             3.6453
             11 月30日                  4,827,345,089
                                         Ｂ．             3.3758
                                         Ａ．             3.8553
             12 月31日                  4,920,676,900
                                         Ｂ．             3.5690
                                         Ａ．             3.9496
         2021  年１月29日                    5,010,010,709
                                         Ｂ．             3.6551
                                         Ａ．             4.1940
             ２月26日                   5,045,012,594
                                         Ｂ．             3.8799
                                         Ａ．             4.4463
             ３月31日                   5,324,594,399
                                         Ｂ．             4.1117
                                         Ａ．             4.3762
             ４月30日                   5,091,606,598
                                         Ｂ．             4.0453
                                         Ａ．             4.4245
             ５月31日                   4,858,881,197
                                         Ｂ．             4.0885
                                         Ａ．             4.5214
             ６月30日                   4,939,976,100
                                         Ｂ．             4.1766
                                         Ａ．             4.4431
             ７月30日                   4,889,680,899
                                         Ｂ．             4.1028
                                         Ａ．             4.4592
             ８月31日                   4,625,064,504
                                         Ｂ．             4.1161
    （注１）「１口当たり純資産価格」中、Ａ．、Ｂ．は各々クラスＡ受益証券、クラスＢ受益証券を指す。以下同じ。
    （注２）本書の中で、会計年度は、５月１日に始まり、翌年の４月30日に終了する１年をいう。
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        ②【分配の推移】
                               １口当たり分配金（円）
            会計年度             クラス                         分配落ち日
                                  （税引き前）
                         Ａ．          0.0060             2011  年８月１日
          第10会計年度
                         Ｂ．          0.0058             2011  年８月１日
                         Ａ．          0.0065             2012年８月１日

          第11会計年度
                         Ｂ．          0.0062             2012年８月１日
                         Ａ．          0.0099             2013年８月１日

          第12会計年度
                         Ｂ．          0.0094             2013年８月１日
                         Ａ．                該当事項なし。

          第13会計年度
                         Ｂ．                該当事項なし。
                         Ａ．                該当事項なし。

          第14会計年度
                         Ｂ．                該当事項なし。
                         Ａ．                該当事項なし。

          第15会計年度
                         Ｂ．                該当事項なし。
                         Ａ．                該当事項なし。

          第16会計年度
                         Ｂ．                該当事項なし。
                         Ａ．                該当事項なし。

          第17会計年度
                         Ｂ．                該当事項なし。
                         Ａ．                該当事項なし。

          第18会計年度
                         Ｂ．                該当事項なし。
                         Ａ．          0.0102             2020  年８月１日

          第19会計年度
                         Ｂ．          0.0094             2020  年８月１日
                         Ａ．          0.0042             2021  年８月２日

          第20会計年度中
                         Ｂ．          0.0038             2021  年８月２日
           設定来累計
                         Ａ．          0.0388                －
         2003年１月30日～
                         Ｂ．          0.0365                －
         2021年８月31日
    （注）「設定来累計」とは、運用開始日である2003年１月30日から2021年８月31日までの期間における分配金の累計額であ

       る。
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        ③【収益率の推移】
                                              （注）
                                       収益率（％）
              会計年度
                               クラスＡ受益証券                クラスＢ受益証券
       第10会計年度（2012年４月末日）                            －3.63                －4.06

       第11会計年度（2013年４月末日）                             41.49                40.82

       第12会計年度（2014年４月末日）                            －6.47                －6.86

       第13会計年度（2015年４月末日）                             34.89                34.29

       第 14 会計年度（2016年          ４ 月末日）               －18.27                －18.63

       第15会計年度（2017年４月末日）                             19.70                19.14

       第16会計年度（2018年４月末日）                             24.79                24.26

       第17会計年度（2019年４月末日）                            －6.87                －7.29

       第18会計年度（2020年４月末日）                            －10.13                －10.52

       第19会計年度（2021年４月末日）                             43.79                43.15

    （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
       ａ＝当該会計年度末の受益証券１口当たり純資産価格（当該会計年度の分配金（税引き前）の合計額を加えた額）
       ｂ＝当該会計年度の直前の会計年度末の受益証券１口当たり純資産価格（分配落ちの額）
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       （４）【販売及び買戻しの実績】
        　下記の各会計年度における販売および買戻しの実績ならびに各会計年度末の発行済口数は、以下の
        とおりである。
                   クラス        販売口数            買戻口数            発行済口数
                            258,794,372            317,419,616           1,671,701,386

                    Ａ．
                           (258,794,372)            (317,419,616)           (1,671,701,386)
        第10会計年度
                          2,707,437,088            2,432,171,715            2,666,102,668
                    Ｂ．
                          (2,707,437,088)            (2,432,171,715)            (2,666,102,668)
                            36,088,143            207,036,552           1,500,752,977
                    Ａ．
                            (36,088,143)            (207,036,552)           (1,500,752,977)
        第11会計年度
                          3,911,163,942            4,494,957,740            2,082,308,870
                    Ｂ．
                          (3,911,163,942)            (4,494,957,740)            (2,082,308,870)
                            290,514,693            508,830,862           1,282,436,808
                    Ａ．
                           (290,514,693)            (508,830,862)           (1,282,436,808)
        第12会計年度
                          6,265,677,931            2,863,066,123            5,484,920,678
                    Ｂ．
                          (6,265,677,931)            (2,863,066,123)            (5,484,920,678)
                            42,036,085            465,585,620            858,887,273
                    Ａ．
                            (42,036,085)            (465,585,620)            (858,887,273)
        第13会計年度
                          1,655,957,292            4,195,349,413            2,945,528,557
                    Ｂ．
                          (1,655,957,292)            (4,195,349,413)            (2,945,528,557)
                             5,397,661           100,068,470            764,216,464
                    Ａ．
                            (5,397,661)           (100,068,470)            (764,216,464)
        第14会計年度
                          1,463,719,143            1,389,000,744            3,020,246,956
                    Ｂ．
                          (1,463,719,143)            (1,389,000,744)            (3,020,246,956)
                            14,499,979            107,524,077            671,192,366
                    Ａ．
                            (14,499,979)            (107,524,077)            (671,192,366)
        第15会計年度
                            520,300,000           1,663,076,335            1,877,470,621
                    Ｂ．
                           (520,300,000)           (1,663,076,335)            (1,877,470,621)
                            63,726,317            144,374,616            590,544,067
                    Ａ．
                            (63,726,317)            (144,374,616)            (590,544,067)
        第16会計年度
                            697,830,000            906,207,288           1,669,093,333
                    Ｂ．
                           (697,830,000)            (906,207,288)           (1,669,093,333)
                            23,579,761            64,825,620            549,298,208
                    Ａ．
                            (23,579,761)            (64,825,620)            (549,   298  ,208)
        第17会計年度
                            655,520,000            409,668,333           1,914,945,000
                    Ｂ．
                           (655,520,000)            (409,668,333)           (1,914,    945  ,000)
                            47,929,291            46,819,151            550,408,348
                    Ａ．
                            (47,929,291)            (46,819,151)            (550,408,348)
        第18会計年度
                            119,770,965           1,047,020,000             987,695,965
                    Ｂ．
                           (119,770,965)           (1,047,020,000)             (987,695,965)
                            111,675,233            103,343,540            558,740,041
                    Ａ．
                           (111,675,233)            (103,343,540)            (558,740,041)
        第19会計年度
                            21,100,000            354,597,731            654,198,234
                    Ｂ．
                            (21,100,000)            (354,597,731)            (654,198,234)
    （注）（　）内の数字は、日本における販売、買戻しおよび発行済口数である。
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    第２【管理及び運営】

      １【申込（販売）手続等】

       (1）海外における申込手続等
        　記入済申込書および決済資金が、販売会社または管理会社により、その営業日の適用ある取引締切
        時間までに受領された場合、通常、当該クラスの受益証券の当該申込受領後に計算される受益証券１
        口当たり純資産価格に適用ある申込手数料を加えて処理される。純資産価格は、フィデリティ・ファ
        ンズの投資証券の１口当たり純資産価格が計算される各評価日に計算される。
        　通常は、管理会社および／または販売会社は、登録された受益者以外の者から受領しまたはそれら
        の者に対して支払を行うことはない。
        　標準的な取引締切時間は、以下の表のとおりであるが、一定の例外がある。
                             取引締切時間

         イギリス時間（通常中央欧州時間）                    午前８時（午前９時）
         日本時間                    午後３時
        　任命された販売会社は、顧客からの指示を受諾するに際して、午後３時（日本時間）の取引締切時

        間を遵守することを確保しなければならない。フィデリティ証券は、午後５時（日本時間）までに各
        地の販売会社からの注文を回収する。
        　受益者は、通常、購入または買付けの後、受益証券の転換、売却または買戻しまで、３営業日を上
        限として待たなければならない。
        　受益者一人当たりの最低投資額は、クラスＡ受益証券およびクラスＢ受益証券ともに50万口または
        50万円のいずれか低額の方とする。前記にかかわらず、管理会社は、販売会社に最低投資額を減額ま
        たは放棄することを認めることができる。ファンドは、追加のクラス受益証券を募集する権利を保有
        する。
        　購入価格は、評価日における当該クラスの基準通貨による受益証券の１口当たり純資産価格と適用
        ある申込手数料の合計額である。クラスＡ受益証券の申込手数料は、適用ある受益証券１口当たり純
        資産価格の5.25％を上限とし、当該受益証券の販売を代理する者に支払われる。受益証券口数は、小
        数以下四捨五入される。
        　各クラスの受益証券の最も直近の受益証券１口当たり純資産価格の詳細は、販売会社または管理会
        社から入手することができる。
        　管理会社の裁量により、評価日または上記の締切時間は変更されることがあり、また、追加的な評
        価日および異なる締切時間が指定されることもある。管理会社は、受益者に対して、評価日または締
        切時間の変更を通知する。管理会社が受益証券１口当たり純資産価格の決定を停止または延期した場
        合には、その翌評価日における評価が利用される。
        　原則として、注文は、販売会社が受領した日に管理会社または名義書換事務代行会社に転送され
        る。ただし、その注文が、注文が実行される営業所により随時に設定される締切時間までに販売会社
        により受領された場合に限られる。販売会社は、価格変更により利益を受けるために、注文を保留す
        ることが許されていない。
        　管理会社は、その裁量により、受益証券の買付申込みを拒否することができる。
        　海外における申込手数料は、以下のとおりである。
        クラスＡ受益証券
        　申込金額の5.25％を上限とする申込手数料が課せられる。買戻し手数料または継続販売手数料はな
        い。
        クラスＢ受益証券
        　購入時に、申込手数料は課せられない。しかし、クラスＢ受益証券には、条件付後払申込手数料が
        課せられる。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        　クラスＢ受益証券には、当該クラスの純資産総額の年率0.75％を上限とする（2021年10月末日現在
        0.45％）年間販売報酬が課せられる。かかる報酬は、日々発生し、毎月総販売会社に支払われる。Ｃ
        Ｄ ＳＣは、クラスＢ受益証券の最初の購入から７年未満の期間に投資者により売却された場合に下記
        の料率により計算され、売却された受益証券の当初購入価格と買戻時の市場価格のいずれか低い金額
        に料率を適用して決定される。
              購入後経過年数                   ＣＤＳＣの適用料率
             １年未満                      上限   4.0％
             １年以上２年未満                      上限   3.5％
             ２年以上３年未満                      上限   3.0％
             ３年以上４年未満                      上限   2.5％
             ４年以上５年未満                      上限   2.0％
             ５年以上６年未満                      上限   1.5％
             ６年以上７年未満                      上限   1.0％
        　上記の「購入後経過年数」とは、当該受益証券に関する、日本国内における買付約定日（同日を含
        む。）から日本国内における買戻約定日の前日（同日を含む。）までの期間をいう。疑義を避けるた
        めに例示すれば、日本国内における買付約定日が2022年４月１日であり日本国内における買戻約定日
        が2025年３月31日であった場合、当該買戻しについては上限3.00％の条件付後払申込手数料が課せら
        れ、また、日本国内における買付約定日が2022年４月１日であり日本国内における買戻約定日が2025
        年４月１日であった場合、当該買戻しについては上限2.5％の条件付後払申込手数料が課せられる。
        　クラスＢ受益証券を売却する旨の指示は、最も発行期間が長い受益証券について発せられたものと
        みなされる。
        　ＣＤＳＣは、分配金の再投資により発行されたクラスＢ受益証券の買戻しについては適用されな
        い。ＣＤＳＣは、クラスＢ受益証券の販売促進に関するファンドへの販売関連サービスの提供費用を
        支払うため総販売会社により全部または一部が使用される。クラスＢ受益証券の発行または販売時
        に、販売会社（総販売会社を含む。）は、自己資金または申込手数料（もしあれば）から、ブロー
        カーその他の専門代行会社を通して受領した申込みに関するコミッションを支払い、またディスカウ
        ントを行うことができる。ＣＤＳＣは、クラスＢ受益証券を購入した受益者のため関連する販売会社
        （総販売会社を含む。）により放棄または減額されることがある。
        　なお、ファンドは、マスター・ファンドの投資証券取得に際して、申込手数料を支払う必要がな
        い。
        適格投資家
        　ファンド証券は自由に譲渡可能であるが、管理会社は、「米国人」、もしくはルクセンブルグもし
        くはその他の国の法令に違反している者によるファンド証券の実質的保有、またはそれによりファン
        ドもしくはその受益者に、規則上、税務上または財務上不利益な結果（特に、ＦＡＴＣＡにより、ま
        たはその違反により課される義務から派生することとなる税金債務を含む。）を生じさせることとな
        るファンド証券の実質的保有を阻止または制限することができる。管理会社の取締役会は、以下の
        「米国人」の定義を採用している。かかる権限に基づき、管理会社は、当該「米国人」により保有さ
        れたファンド証券を強制的に買い戻すことができ、また、当該ファンド証券に付随する権利の行使を
        制限することができる。
        　「適格投資家」とは、米国人ではなく、かつ、その者による（管理会社またはその他の者からの）
        受益証券の買付けまたはその他の取得が(a）その者がアメリカ合衆国に物理的に所在する間に行われ
        たものではなく、また(b）その者がアメリカ合衆国に物理的に所在する間にその者に対して行われた
        勧誘に関するものではなく、更に、受益証券の購入がその者の居住または物理的に所在する法域の法
        律違反となるような者でないことを条件として、あらゆる者をいう。
        　適用米国法および受益証券の申込者または譲受人に対して伝達される変更に従うことを条件とし
        て、本書において「米国人」とは、(a)アメリカ合衆国の市民もしくは居住者、(b)アメリカ合衆国の
        法律に基づいて組織または設立されたパートナーシップ、会社、有限責任会社もしくは類似の法主体
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        またはこれらのものとしてアメリカ合衆国の所得税法に基づき課税されるか、もしくはアメリカ合衆
        国の所得税法に基づき所得申告の提出を行う法主体、(c)執行者、管理者または受託者が米国人である
        財 団または信託（ただし、その受託者として行為している専門家が米国人である信託の場合は、米国
        人ではない受託者が当該信託資産について完全なまたは一部の投資権限を有し、そのトラストの受益
        者（および取消可能信託の場合は財産譲渡者）が米国人ではない場合を除く。）、(d)その所得のうち
        アメリカ合衆国国外に源泉を有する所得が、アメリカ合衆国の所得税の計算の上で総所得に含められ
        る扱いをされている財団または信託、(e)                       アメリカ合衆国内に所在する外国法人の代理店または支
        店、(f)     米国人のためにまたは米国人の勘定でアメリカ合衆国内外のディーラーその他の受託者が保
        有する一任もしくは非一任勘定または類似の勘定（財団または信託を除く。）、(g)                                             アメリカ合衆国
        で組織もしくは設立された、または（個人の場合）アメリカ合衆国に居住するディーラーその他の受
        託者が保有する一任もしくは非一任勘定または類似の勘定（財団または信託を除く。）（ただし、非
        米国人のためにまたは非米国人の勘定でアメリカ合衆国で組織もしくは設立された、または（個人の
        場合）アメリカ合衆国に居住するディーラーその他の受託者が保有する一任もしくは非一任勘定また
        は類似の勘定（財団または信託を除く。）は米国人とはみなされない。）、(h)市民権、居住地、所在
        地、住所にかかわらず、随時効力のあるアメリカ合衆国の所得税法において、たとえ販売が行われな
        くても、ある米国人にその所得の一部が課税される場合の企業、会社その他の法主体（消極的外国投
        資法人を除く。）、(i)(A)外国法域において組織または設立され、(B)米国人により、主としてアメリ
        カ合衆国1933年証券法による登録がなされていない証券（ファンドの受益証券を含むがこれに限られ
        ない。）に投資するため、所有または設定された、パートナーシップ、会社またはその他の法主体、
        (j)従業員福利制度（ただし当該従業員福利制度がアメリカ合衆国以外の国の法律、慣行および当該国
        の書面に従って設定され、運用されており、ならびに実質的にすべてがアメリカ合衆国非居住者であ
        る外国人のために主として維持されている場合を除く。）、ならびに(k)                                       役員または取締役を通じて
        行為する、フィデリティ・インベストメンツ・インスティテューショナル・サービシズ・カンパ
        ニー・インク、ＦＩＬディストリビューターズ・インターナショナル・リミテッドまたはファンドの
        投資証券もしくは受益証券の所有権または投資証券もしくは受益証券の所有の勧誘が、アメリカ合衆
        国、いずれかの州またはその他の法域における証券関係法違反となると決定されるその他の者または
        法主体をいう。ただし、上記の分類のいずれかに該当する者または法主体であっても、役員または取
        締役を通じて行為する、ＦＩＬディストリビューターズ・インターナショナル・リミテッドまたは
        ファンドにより、受益証券の所有権または受益証券の所有の勧誘がアメリカ合衆国、いずれかの州ま
        たはその他の法域における証券関係法に違反しないと決定される者または法主体については、米国人
        に含まない。ここに、アメリカ合衆国とは、その諸州、領地、属領およびコロンビア特別区を含む。
        　ファンドは長期保有をする投資者のためのものであり、短期売買を目的とする投資者向けのファン
        ドではない。ファンドの短期または過度の売買は、ファンドのポートフォリオ構築計画を阻害し、ま
        た費用増加につながり、ファンドの運用成績に悪影響を及ぼすことがある。一般的なフィデリティの
        方針および慣習ならびにＣＳＳＦの通達04／146に基づき、管理会社、販売会社または販売取扱会社
        は、マーケット・タイミングに関係することを知っている取引または関係すると信じる根拠がある取
        引を許可しない。したがってファンドの運用に支障をきたすと考えられる、特に短期売買を行う投資
        者、または短期売買、過度な売買、もしくはファンドに悪影響を及ぼしたもしくは及ぼす可能性があ
        る取引を過去何度かにわたって行ったと判断される投資者からのファンドの受益証券の申込みまたは
        転換の申込みについては、ファンド、販売会社または販売取扱会社は、これを拒絶することがある。
        過去の投資活動の判断を行うため、ファンド、販売会社または販売取扱会社は、投資者のファンドの
        取引履歴やその他のフィデリティが運用するファンドの取引状況の検討を行うことがある。
        （注）「フィデリティ」とは、ＦＩＬリミテッド（FIL                          Limited）およびその各関連会社をいう。
        マネー・ロンダリングおよびテロ資金調達防止のための手続
        　金融業セクターに関する1993年４月５日ルクセンブルグ法（改正済）、マネー・ロンダリングおよ
        びテロリストによる資金調達への対抗策に関する2004年11月12日ルクセンブルグ法（改正済）、マ
        ネー・ロンダリングおよびテロリストによる資金調達に対抗する法的枠組みを強化する2010年10月27
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        日法、規制の枠組みの法的拘束力のある強化を実施する2012年12月14日付金融監督委員会（ＣＳＳ
        Ｆ）規則12-02号、ならびにルクセンブルグの監督当局による関連通達およびルクセンブルグにおいて
        公 布された関連規則に従い、管理会社には、マネー・ロンダリングおよびテロリストによる資金調達
        を目的とした投資信託の利用を防止する措置を取る義務が課されている。
        　この文脈において、管理会社および／または関連する販売会社により、投資者および該当する場合
        には実質所有者の身元確認の手続が確立されてきた。すなわち、投資者の申込書には、随時定められ
        た身元確認書類を添付する必要がある。また、投資者は、関連法令上の継続的な顧客デューディリ
        ジェンスの要件に従い、追加または更新された身元確認書類の提供を随時要求される可能性がある。
        かかる情報には収入源および職業が含まれる場合がある。書面を提出しない場合、投資の遅延または
        売却手取金の支払い留保につながる可能性がある。
       (2）日本における申込手続等
        　日本においては、2021年10月30日から2022年10月31日までの申込期間中の評価日でかつ日本におけ
        る販売会社および販売取扱会社の営業日に、販売取扱会社によりファンド証券の募集が行われる。評
        価日に関する照会先は、販売取扱会社である。その場合、販売取扱会社は「外国証券取引口座約款」
        およびその他所定の約款（以下「口座約款」という。）を投資者に交付し、投資者は口座約款に基づ
        く取引口座の設定を申し込む旨を記載した申込書を提出する。
        　クラスＡ受益証券およびクラスＢ受益証券の申込単位は、以下のとおりである。
         クラスＡ受益証券
             １億口以上１万口単位
         クラスＢ受益証券
             50万口以上１万口単位
        　ただし、販売取扱会社により異なる申込単位を用いる場合がある。
        　なお、申込単位に関する照会先は、販売取扱会社である。
        　販売取扱会社により受領された買付申込みのすべては、日本における販売会社により、ルクセンブ
        ルグの登録および名義書換事務代行会社に詳細を取り次ぐため、総販売会社に送付される。日本にお
        ける約定日は原則として販売取扱会社が当該注文の執行を確認した日（通常、発注日の日本における
        翌営業日）であり、約定日から起算して日本における４営業日目に、受渡しを行うものとする。
        　管理会社は、その裁量により、受益証券の買付申込みを拒否することができる。
        　また、管理会社は、「米国人」によるファンド証券の所有を阻止することができる。
        　代行協会員が必要と認める場合には、日本において申込みを取り扱わないことがある。日本におけ
        る申込取扱時間は、原則として、午後３時までとする。サブ・ファンドの日本における申込取扱日に
        関する照会先は、販売取扱会社である。
        　ファンド証券１口当たりの販売価格は、申込受領後に計算される各クラス受益証券１口当たり純資
        産価格である。サブ・ファンドの各クラス受益証券１口当たり純資産価格は、日本においては、通
        常、当該受益証券１口当たり純資産価格が計算される評価日の日本における翌営業日に１万口当たり
        で公表される。口座約款に従い受渡しを行う。
        クラスＡ受益証券

        　申込手数料は、以下のとおりである。
               申込口数                 申込手数料
           １億口以上10億口未満                  1.65％（税抜1.5％）
           10億口以上                  0.55％（税抜0.5％）
        　ただし、販売取扱会社により、上記料率を上限として、上記と異なる申込手数料が課せられる場合
        がある。なお、申込手数料に関する照会先は、販売取扱会社である。
        クラスＢ受益証券
        　クラスＢ受益証券について、申込時に手数料は課せられないが、購入後の経過年数により買戻時に
        以下の条件付後払申込手数料が課せられる。クラスＢ受益証券には、当該クラスの純資産総額の年率
        0.45％の年間販売報酬が課せられる。かかる報酬は、日々発生し、毎月総販売会社に支払われる。条
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        件付後払申込手数料は、買い戻された受益証券の当初購入価格と買戻時の市場価格のいずれか低い金
        額に料率を適用して決定される。なお、2021年９月末日現在、日本の消費税および地方消費税は、Ｃ
        Ｄ ＳＣに対して課せられない。
             購入後経過年数                条件付後払申込手数料
           １年未満                      4.00％
           １年以上２年未満                      3.50％
           ２年以上３年未満                      3.00％
           ３年以上４年未満                      2.25％
           ４年以上５年未満                      1.50％
           ５年以上６年未満                      0.75％
           ６年以上７年未満                      0.25％
           ７年以上                      なし
        　上記の「購入後経過年数」とは、当該受益証券に関する、国内における買付約定日（同日を含
        む。）から国内における買戻約定日の前日（同日を含む。）までの期間をいう。疑義を避けるために
        例示すれば、国内における買付約定日が2022年４月１日であり国内における買戻約定日が2025年３月
        31日であった場合、当該買戻しについては3.00％の条件付後払申込手数料が課せられ、また、国内に
        おける買付約定日が2022年４月１日であり国内における買戻約定日が2025年４月１日であった場合、
        当該買戻しについては2.25％の条件付後払申込手数料が課せられる。
        　クラスＢ受益証券は、購入後７年経過後に当該クラスＢ受益証券の受益者の反対の意思表示が販売
        取扱会社に対してなされない限り、クラスＡ受益証券に転換される。かかる転換は強制的には行われ
        ない。また、当該転換に係わる手数料は課せられない。
        　転換は当該受益証券の１口当たり純資産価格で行われるため、転換後に口数は変動する。
        　なお、申込手数料等に関する照会先は、販売取扱会社である。
        　販売取扱会社は、ファンド証券の保管を販売取扱会社に委託し口座約款を締結した投資者に対し、
        代金の受領と引換えに取引報告書を交付する。代金の支払は、原則としてファンドの各サブ・ファン
        ドの基準通貨である円によるものとする。
        　なお、日本証券業協会の協会員である販売取扱会社は、ファンドの純資産が１億円未満となる等同
        協会の定める「外国証券の取引に関する規則」中の「外国投資信託受益証券の選別基準」にファンド
        証券が適合しなくなったときは、ファンド証券の日本における販売を行うことができない。
        　前記「(1）海外における申込手続等」の記載は、適宜、日本における申込手続等にも適用されるこ
        とがある。
      ２【買戻し手続等】

       (1）海外における買戻し手続等
        　管理会社は、ＡＩＦＭ規則の要件に基づく流動性管理方針を導入した。
        　受益者は、販売会社または管理会社を通じて、その営業日に、その受益証券の買戻しを請求するこ
        とができる。買戻請求には買い戻されるべき受益証券の口数または額（当該クラスの基準通貨によ
        る。）が明記されなければならない。最低買戻口数は、１口とする。
        　販売会社は、受益者のために、管理会社または名義書換事務代行会社に買戻請求が送付されるよう
        にアレンジする。
        　管理会社は、マスター・ファンドの投資証券の買戻しが停止されている場合、受益者の受益証券買
        戻請求権を停止することができる。
        　更に、サブ・ファンドの発行済受益証券総口数の10％を超える買戻請求がある評価日に受領された
        場合、管理会社は、その10％を超える部分の買戻請求について、その買戻請求が受領された次の評価
        日まで延期することを決定することができる。
        　管理会社は、裏付となっているフィデリティ・ファンズの投資証券の買戻請求がフィデリティ・
        ファンズの目論見書記載の要項に従って延期された場合にも、買戻請求の延期を決定することができ
        る。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        　かかる延期により取り扱われなかった買戻請求は、当初の買戻請求が完了されるまで、翌評価日に
        受領されたその後の買戻請求よりも優先して扱われる。
        　管理会社は、また、マスター・ファンドの投資証券の買戻しが制限されている場合、ある評価日に
        おける買戻しを制限し、当該評価日から３営業日以内に買戻代金の支払をなすために必要な期間内に
        その裏付資産の換価ができない限り、買戻請求を減額することができる。
        　買戻価格は、買戻請求受領後の評価日に決定される受益証券１口当たり純資産価格（当該クラスの
        基準通貨による。）（クラスＢ受益証券に関しては、ＣＤＳＣを控除する。）となる。ただし、買戻
        請求が適用ある締切時間までに受領された場合に限る。
        　買戻価格は、買戻日に適用ある１口当たり純資産価格により、買付価格より高くなる場合もあれば
        低くなる場合もある。
       (2）日本における買戻し手続等
        　受益者は、販売取扱会社を通じて、評価日でかつ日本における販売会社および販売取扱会社の営業
        日に、その受益証券の買戻しを請求することができる。買戻請求には買い戻されるべき受益証券の口
        数または額（当該クラスの基準通貨による。）が明記されなければならない。最低買戻口数は、１口
        以上１口単位とする。
        　代行協会員が必要と認める場合には、日本において買戻請求を取り扱わないことがある。日本にお
        ける買戻請求取扱時間は、原則として、午後３時までとする。サブ・ファンドの日本における買戻請
        求取扱日に関する照会先は、販売取扱会社である。
        　販売取扱会社は、受益者のために、管理会社に買戻請求が送付されるようにアレンジする。
        　日本における約定日は原則として販売取扱会社が当該注文の執行を確認した日（通常、投資者が買
        戻しの申込みをした日の日本における翌営業日）であり、約定日から起算して日本における４営業日
        目に、受渡しを行うものとする。
        　管理会社は、マスター・ファンドの投資証券の買戻しが停止されている場合、受益者の受益証券買
        戻請求権を停止することができる。
        　更に、サブ・ファンドの発行済受益証券総口数の10％を超える買戻請求がある評価日に受領された
        場合、管理会社は、その10％を超える部分の買戻請求について、その買戻請求が受領された次の評価
        日まで延期することを決定することができる。管理会社は、裏付となっているフィデリティ・ファン
        ズの投資証券の買戻請求がフィデリティ・ファンズの目論見書記載の要項に従って延期された場合に
        も、買戻請求の延期を決定することができる。
        　かかる延期により取り扱われなかった買戻請求は、当初の買戻請求が完了されるまで、翌評価日に
        受領されたその後の買戻請求よりも優先して扱われる。
        　管理会社は、また、マスター・ファンドの投資証券の買戻しが制限されている場合、ある評価日に
        おける買戻しを制限し、当該評価日から３営業日以内に買戻代金の支払をなすために必要な期間内に
        その裏付資産の換価ができない限り、買戻請求を減額することができる。
        　買戻価格は、買戻請求受領後の評価日に決定される各クラス受益証券１口当たり純資産価格（当該
        クラスの基準通貨による。）となる。ただし、買戻請求が適用ある締切時間までに受領された場合に
        限る。サブ・ファンドの各クラス受益証券１口当たり純資産価格は、日本においては、通常、当該評
        価日の日本における翌営業日に１万口当たりで公表される。
        　買戻価格は、買戻日に適用ある（即ち、買戻請求日に適用される）１口当たり純資産価格により、
        買付価格より高くなる場合もあれば低くなる場合もある。
        　買戻請求により、ある受益者により保有される受益証券の残高がサブ・ファンドまたはクラスにつ
        いての最低投資レベルを下回ることとなる場合には、その保有するすべての受益証券の買戻請求とし
        て取り扱われることがある。
        　前記「(1）海外における買戻し手続等」の記載は、適宜、日本における買戻し手続等にも適用され
        ることがある。
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      ３【ファンド証券の転換（スイッチング）】

       (1）海外における転換
        クラスＡ受益証券
        　受益者は、クラスＡ受益証券の全部または一部を、ファンドの他のサブ・ファンドのクラスＡ受益
        証券に、発行時と同一基準通貨建で転換することができる。転換手数料は課せられない。
        クラスＢ受益証券
        　受益者は、クラスＢ受益証券の全部または一部を、ファンドの他のサブ・ファンドのクラスＢ受益
        証券に、発行時と同一基準通貨建で転換することができる。転換手数料は課せられない。条件付後払
        申込手数料は、最初の購入日について適用され、転換により影響を受けない。
        　最小転換口数は、１口以上とする。受益証券の口数は、小数以下四捨五入される。
        クラスＢ受益証券からクラスＡ受益証券への転換
        　購入から７年経過後すべてのクラスＢ受益証券は、当該クラスＢ受益証券の受益者の反対の意思表
        示がない限り、通貨建にかかわらず、転換手数料なしで同一サブ・ファンドのクラスＡ受益証券に転
        換される。クラスＢ受益証券の保有期間（購入後経過年数）は、あるサブ・ファンドのクラスＢ受益
        証券が他のサブ・ファンドのクラスＢ受益証券へ転換された後も継続される。転換は、強制的には行
        われない。
       (2）日本における転換
        クラスＡ受益証券
        　受益者は、クラスＡ受益証券の全部または一部を、ファンドの他のサブ・ファンドのクラスＡ受益
        証券に、発行時と同一基準通貨建で転換することができる。転換手数料は課せられない。
        クラスＢ受益証券
        　受益者は、クラスＢ受益証券の全部または一部を、ファンドの他のサブ・ファンドのクラスＢ受益
        証券に、発行時と同一基準通貨建で転換することができる。転換手数料は課せられない。条件付後払
        申込手数料は、最初の購入日について適用され、転換により影響を受けない。なお、転換に際し、譲
        渡益にかかる課税がある場合には、当該金額が転換にかかる金額から控除されることがある。
        　最小転換口数は、１万口以上１口単位とする。受益証券の口数は、小数以下四捨五入される。転換
        は当該受益証券の１口当たり純資産価格によって行われるため、転換後に口数は変動する。
        　代行協会員が必要と認める場合には、日本において転換を取り扱わないことがある。日本における
        転換取扱時間は、原則として、午後３時までとする。サブ・ファンドの日本における転換取扱日に関
        する照会先は、販売取扱会社である。
        クラスＢ受益証券からクラスＡ受益証券への転換
        　購入から７年経過後すべてのクラスＢ受益証券は、当該クラスＢ受益証券を保有する受益者が反対
        の意思表示を販売取扱会社に対して行わない限り、転換手数料なしで、同一サブ・ファンドのクラス
        Ａ受益証券に転換される。クラスＢ受益証券の保有期間（すなわち「購入後経過年数」）は、あるサ
        ブ・ファンドのクラスＢ受益証券から他サブ・ファンドのクラスＢ受益証券へ転換した後も継続され
        る。転換は強制的には行われない。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      ４【ファンド証券の譲渡】
         　受益者は、いつでも、第三者にファンド証券を譲渡することができる。かかる譲渡を受益者名簿
         上明らかにするためには、譲渡人および譲受人の双方が譲渡書に署名するものとする。
      ５【資産管理等の概要】

       （１）【資産の評価】
        (イ）受益証券１口当たり純資産価格の計算
          　管理会社は、ＡＩＦＭ規則の要件に基づく評価方針を導入した。
          　各クラスの受益証券の純資産価額は、関連サブ・ファンドにより保有されるフィデリティ・ファ
          ンズの投資証券の純資産価額、サブ・ファンド（適用ある場合には、特定の受益証券のクラス）に
          適切に分配されうるキャッシュ・バランス、債権および債務に基づき計算される。受益証券の各ク
          ラスの１口当たり純資産価格は、小数第４位まで計算される。
          　現金および他の流動資産は、その額面価格および当該日終了時までの経過利息の合計額により評
          価される。
          　当該クラスの表示通貨より表示されていない資産および負債は、主要な銀行により直近に値付け
          された為替レートで、当該表示通貨に変換される。
          　管理会社は、異常な状況または出来事により、前述の評価方法が実行不可能または不適切になっ
          た場合には、他の適切な評価原則を用いる権限を付与されている。
          　日本においては、ファンド証券の１口当たり純資産価格を代行協会員、日本における販売会社お
          よび販売取扱会社に問い合わせることができる。なお、受益証券１口当たり純資産価格は、便宜
          上、１万口当たりで表示されることがある。
          　マスター・ファンドの純資産価額の計算については、後記「別紙」を参照のこと。
        (ロ）受益証券１口当たり純資産価格の決定の停止
          　管理会社は、次の場合において、サブ・ファンドの受益証券１口当たり純資産価格の決定を一時
          的に停止し、サブ・ファンドの受益証券の発行、買戻しおよび転換を一時的に停止することができ
          る。
          （ⅰ）政治的、経済的、軍事的もしくは通貨上の事由のため、または管理会社の責任および監督が
            及ばない何らかの状況が生じた結果、受益者の利益に重大な損害を及ぼすことなく、ファンド
            の資産の処分が正当にまたは正常に実行できない場合。
          （ⅱ）ファンドの組入証券の評価を行うため通常使用されている通信機能が故障している場合、ま
            たは何らかの理由でファンドの資産の評価が要求されるとおり迅速かつ正確に確定できない場
            合。
          （ⅲ）為替規制または資金の移動に影響を与えるその他の規制の結果、ファンドの組入証券の取引
            が実行不可能な場合またはファンドの資産の購入および売却が通常の為替レートでは実行でき
            ない場合。
          （ⅳ）サブ・ファンドの組入証券の重要な部分を表章する投資信託の投資証券または受益証券の価
            格を決定することが不可能な場合。
          　管理会社は、マスター・ファンドの１口当たり純資産価格の決定が停止された場合、サブ・ファ
          ンドの受益証券１口当たり純資産価格の決定を一時的に停止し、したがって受益証券の発行、買戻
          しおよび転換を一時的に停止することができる。マスター・ファンドの１口当たり純資産価格の決
          定の停止については、後記「別紙」を参照のこと。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       （２）【保管】
        　ファンド証券の券面または確認書は、受益者の責任において保管される。日本において投資者に販
        売されるファンド証券については、記名式の券面は発行されず、保管受託銀行は、日本における販売
        会社を名義人とする確認書を、日本における販売会社に交付する。受益者に対しては、販売取扱会社
        からファンド証券についての取引残高報告書が定期的に交付される。
       （３）【信託期間】           （存続期間）

        　ファンドおよびサブ・ファンドの存続期間は、無期限である。
       （４）【計算期間】

        　ファンドの決算日は、毎年４月30日である。
       （５）【その他】

        (イ）ファンドおよびサブ・ファンドの解散等
          　ファンドおよびサブ・ファンドは、存続期間を無期限として設定されている。受益者、その相続
          人およびその他の実質所有者はファンドまたはサブ・ファンドの解散または分割を請求することが
          できない。ファンドは、管理会社および保管受託銀行の相互の合意により、いつでも解散されう
          る。ファンドの解散通知は、ＲＥＳＡおよび２つの新聞（うち１つはルクセンブルグの新聞）に公
          告される。ファンドの受益証券は、管理会社および保管受託銀行のかかる決定の日の後は発行する
          ことができない。受益証券の買戻しは、受益者間の平等取扱いが確保できる状況においては、継続
          される。管理会社は、ファンドの資産を、受益者の最良の利益に適うように換価し、かつ保管受託
          銀行は、清算費用および支出を控除した上、受益証券の各クラスに対応する純清算手取金を、各ク
          ラスの権利の比率に応じて、各クラスの受益証券の保有者に対して、管理会社の指示に従い、分配
          する。
          　清算結了までに権利のある者に分配することのできなかった清算手取金は、適用ある時効期間が
          満了するまでの間、ルクセンブルグの供託機関に預託される。
          　管理会社は、同様に、ファンドを終了させることなくサブ・ファンドを解散することを決定でき
          る。その場合、管理会社は、かかるサブ・ファンドの各クラスの受益証券の保有者に対して、その
          サブ・ファンドの各クラスの受益証券の１口当たり純資産価格全額を払い戻す。かかるサブ・ファ
          ンドを解散する決定は、当該サブ・ファンドの受益者に書面により通知され、また、当該サブ・
          ファンドのファンド証券がルクセンブルグ証券取引所に上場されている場合には、ルクセンブルグ
          の新聞において公告される。清算終了時に権利を付与された者に分配できない払戻手取金の残金
          は、適用ある時効期間が満了するまで、供託機関に預託される。
          　管理会社の決定により、二またはそれ以上のサブ・ファンドが統合し、対応する単一または複数
          の受益証券のクラスが対応する他のサブ・ファンドの単一または複数のクラスの受益証券に転換さ
          れうる。かかる場合、異なる受益証券クラスの権利は、それぞれの受益証券１口当たり純資産価格
          の比率により決定される。かかる合併の通知は、投資者が、統合後のサブ・ファンドに参加するこ
          とを欲しない場合に買戻請求をすることを可能とするため、少なくともその１か月前になされるこ
          とを要する。サブ・ファンドの統合は、マスター・ファンドが合併する場合に生じることがある。
        (ロ）約款の修正
          　管理会社は、保管受託銀行の承認を得て、約款の全部または一部をいつでも修正することができ
          る。修正は、ルクセンブルグの商業および法人登記所に預託された旨の記載がルクセンブルグのＲ
          ＥＳＡに公告された日または当該変更約款に記載されたその他の日に発効する。
        (ハ）関係法人との契約の更改等に関する手続
          ⅰ　保管契約
           　保管契約は、一方の当事者が他方当事者に90日前に書面で通知を行うことにより終了すること
           ができる。ただし、不可抗力の場合を除き、後任の保管受託銀行が退任する保管受託銀行に代わ
           り有効に任命されることを条件とする。
                                 57/208

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           　同契約は、ルクセンブルグの法律に準拠し、同法に従って解釈されるものとする。
          ⅱ　代行協会員契約
           　代行協会員契約は、他の契約当事者に対し、３か月前の書面による終了通知がなされるまで有
           効とする。
           　同契約は、日本国の法律に準拠し、同法に従い解釈され、同法に基づき変更することができ
           る。
          ⅲ　受益証券販売・買戻契約
           　受益証券販売・買戻契約は、他方当事者に対する書面による通知後３か月で終了する。
           　同契約は、バミューダ法に準拠し、同法により解釈され、同法に基づき変更することができ
           る。
      ６【受益者の権利等】

       （１）【受益者の権利等】
         　受益者がファンドに対し受益権を直接行使するためには、受益者名簿においてファンド証券の名
         義人として登録されていなければならない。
         　したがって、販売取扱会社にファンド証券の保管を委託している日本の受益者は、ファンド証券
         の受益者名簿における登録名義人でないため、ファンドに対し直接受益権を行使することができな
         い。これらの日本の受益者は、販売取扱会社との間の口座約款に基づき販売取扱会社をして受益権
         を自己に代わって行使させることができる。ファンド証券の保管を販売取扱会社に委託しない日本
         の受益者は、自らの取決めに従い、かつ本人の責任において、権利行使を行う。
         　受益者の有する主な権利は次のとおりである。
        (イ）分配請求権
          　受益者は、ファンドのために行為する管理会社の決定したサブ・ファンドの分配金を、その保有
          する受益証券口数に応じて、ファンドのために行為する管理会社に請求する権利を有する。
        (ロ）買戻請求権
          　受益者は、いつでも、受益証券の買戻しを管理会社に請求することができる。
        (ハ）残余財産分配請求権
          　サブ・ファンドが解散される場合、受益者は、ファンドのために行為する管理会社に対し、その
          保有する受益証券口数に応じて、残余財産の分配を請求する権利を有する。
          （注）約款には受益者集会に関する規定はない。なお、受益者の管理会社または保管受託銀行に対する請求権は、
             かかる請求権を生じさせる事由発生日の５年後に失効する。
       （２）【為替管理上の取扱い】

         　受益証券の分配金、買戻代金等の送金に関して、ルクセンブルグにおける外国為替管理上の制限
         はない。
       （３）【本邦における代理人】

         　東京都千代田区大手町一丁目１番１号　大手町パークビルディング
         　アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
         　上記代理人は、管理会社から日本国内において、以下の権限を委任されている。
        (イ）管理会社またはファンドに対するルクセンブルグおよび日本の法律上の問題ならびに日本証券業
          協会の規則上の問題についての一切の通信、請求、訴状、その他の訴訟関係書類を受領する権限
        (ロ）日本におけるファンド証券の募集、販売および買戻しの取引に関する一切の紛争、見解の相違に
          関する一切の裁判上、裁判外の行為を行う権限
         　また日本国財務省関東財務局長に対するファンド証券の募集に関する届出および継続開示ならび
         に金融庁長官に対するファンド証券に関する届出代理人は、
         　弁護士　　中　野　春　芽
         　弁護士　　橋　本　雅　行
                                 58/208

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         　東京都千代田区大手町一丁目１番１号　大手町パークビルディング
         　アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
         である。
       （４）【裁判管轄等】

         　日本の投資者が取得したファンド証券の取引に関連する訴訟の裁判管轄権を下記の裁判所が有す
         ることを管理会社は承認している。
         　東京地方裁判所　東京都千代田区霞が関一丁目１番４号
         　東京簡易裁判所　東京都千代田区霞が関一丁目１番２号
         　確定した判決の執行手続は、関連する法域の適用法律に従って行われる。
                                 59/208

















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    第３【ファンドの経理状況】

      １【財務諸表】

       ａ．ファンドの直近２会計年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成さ

        れた原文の財務書類を翻訳したものである。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府
        令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第５項ただし書の規定
        の適用によるものである。
       ｂ．ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３

        第７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるデロイト・オーディット・ソシエテ・ア・レスポ
        ンサビリテ・リミテから監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当す
        ると認められる証明に係る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されて
        いる。
       ｃ．ファンドの原文の財務書類は、日本円で表示されている。

       ｄ．マスター・ファンドの2021年４月30日に終了した会計年度の財務書類については、別紙を参照のこ

        と。
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    （１）【2021年4月30日終了年度】
    ①【貸借対照表】
    純資産計算書

    2021  年４月30日現在
                                           インド・        ジャパン・

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                                   連結     アドバンテージ         アドバンテージ
    サブ・ファンド名
                                          ・ファンド         ・ファンド
    通貨                              日本円          日本円         日本円
    資産

    投資有価証券       時価評価額
                               30,720,532,929          25,627,926,277          5,092,606,652
    銀行およびブローカー預金                              241,464          241,464            －
    投資有価証券売却未収金                            99,376,243          80,017,112         19,359,131
    受益証券発行未収金                            22,623,632          22,623,632              －
    資産合計                          30,842,774,268          25,730,808,485          5,111,965,783
    負債

    投資有価証券購入未払金                            66,413,672          66,080,141           333,531
    受益証券買戻未払金                            55,129,403          36,103,803         19,025,600
    未払  費用                           4,544,693          3,544,639         1,000,054
    負債合計                            126,087,768          105,728,583          20,359,185
    純資産　2021年４月30日現在                          30,716,686,500          25,625,079,902          5,091,606,598

                                      ＊
    純資産　2020年４月30日現在                          25,425,786,988          20,949,171,309          4,476,615,679
                                      ＊
    純資産   　2019年４月30日現在                       37,572,941,412          27,753,912,464          7,926,047,374
    投資有価証券取得原価                          16,328,559,791          13,108,184,405          3,220,375,386

     ＊連結の純資産総額は、その後終了したサブ・ファンドの純資産を含む場合がある。

    添付の財務書類注記は当財務書類の一部である。
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    ②【損益計算書】
    運用および純資産変動計算書

    2021  年４月30日     に終了した年度
                                          インド・         ジャパン・

    日興   フィデリティ・グローバル・セレクション
                                       アドバンテージ          アドバンテージ
    サブ・ファンド名                              連結       ・ファンド         ・ファンド
    通貨                             日本円          日本円         日本円

    投資収益

    配当金純額および純利息収益                           14,298,813           (1,517)       14,300,330
    純収益                           14,298,813           (1,517)       14,300,330
    費用

    販売報酬                           56,425,354         44,341,594         12,083,760
    費用合計                           56,425,354         44,341,594         12,083,760
    純費用                           56,425,354         44,341,594         12,083,760
    純投資収益（損失）                           (42,126,541)         (44,343,111)          2,216,570

    有価証券に係る実現純利益（損失）                          2,165,190,482         1,824,877,594          340,312,888

    外貨に係る実現純利益（損失）                              5,866         5,866           －
    有価証券に係る未実現評価益（損）の純変動                          9,844,595,411         8,429,380,669         1,415,214,742
    外貨に係る未実現評価益（損）の純変動                             (5,865)         (5,865)            －
    運用実績                         11,967,659,353         10,209,915,153          1,757,744,200
    受益者への分配金                           (14,198,060)              －     (14,198,060)

    資本取引

    受益証券発行手取金                          1,949,972,752         1,493,029,798          456,942,954
    受益証券買戻支払額                         (8,621,265,901)         (7,036,065,557)         (1,585,200,344)
    平準化                            8,731,368         9,029,199          (297,831)
    資本取引による増加（減少）                         (6,662,561,781)         (5,534,006,560)         (1,128,555,221)
    純増加（減少）額                          5,290,899,512         4,675,908,593          614,990,919
    純資産

    　期首                         25,425,786,988         20,949,171,309          4,476,615,679
    　期末                         30,716,686,500         25,625,079,902          5,091,606,598
    添付の財務書類注記は当財務書類の一部である。

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    １口当たり純資産価格表
    2021  年４月30日     現在
                                         インド・           ジャパン・

    日興   フィデリティ・グローバル・セレクション
                                      アドバンテージ            アドバンテージ
    サブ・ファンド名
                                        ・ファンド            ・ファンド
    通貨                                      日本円            日本円
    受益証券発行残高、         20 21 年 ４月30日    現在

    －クラスＡ受益証券（日本円）                                 3,657,063,142       口      558,740,041      口
    －クラスＢ受益証券（日本円）                                 2,303,870,781       口      654,198,234      口
    受益証券１口当たり純資産価格、2021年４月30日現在

    －クラスＡ受益証券（日本円）                                      4.4214            4.3762
    －クラスＢ受益証券（日本円）                                      4.1043            4.0453
    受益証券１口当たり純資産価格、2020年４月30日現在

    －クラスＡ受益証券（日本円）                                      2.8839            3.0506
    －クラスＢ受益証券（日本円）                                      2.6889            2.8324
    受益証券１口当たり純資産価格、2019年４月30日現在

    －クラスＡ受益証券（日本円）                                      3.7839            3.3943
    －クラスＢ受益証券（日本円）                                      3.5451            3.1654
     添付の財務書類注記は当財務書類の一部である。

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    口数変動表
    2021  年４月30日     現在
    日興   フィデリティ・

                        インド・        ジャパン・
    グローバル・セレクション                 アドバンテージ         アドバンテージ
    サブ・ファンド名                   ・ファンド          ・ファンド
    通貨                     日本円          日本円

    －クラスＡ受益証券（日本円）                     （口）          （口）

    発行済受益証券数－期首                 4,094,328,502           550,408,348
    発行受益証券数                   5,827,687         111,675,233
    買戻受益証券数                 (443,093,047)          (103,343,540)
    受益証券の純増加（減少）                 (437,265,360)           8,331,693
    発行済受益証券数－期末                 3,657,063,142           558,740,041
    －クラスＢ受益証券（日本円）                     （口）          （口）

    発行済受益証券数－期首                 3,399,730,581           987,695,965
    発行受益証券数                  471,050,000          21,100,000
    買戻受益証券数                (1,566,909,800)           (354,597,731)
    受益証券の純増加（減少）                (1,095,859,800)           (333,497,731)
    発行済受益証券数－期末                 2,303,870,781           654,198,234
                                 64/208













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    財務書類注記

    20 21 年 ４月30日
    １．  一般事項

       ファンドは、非法人形態の証券共有持分としてルクセンブルグ大公国の法律に基づき設定されたミューチュア
      ル・インベストメント・ファンド（Fonds                     Commun    de Placement     ）である。ファンドは、ルクセンブルグ大公国の
      法律に基づき設立され、ルクセンブルグに登記上の事務所を有している管理会社によって、共同所有者（「受益
      者」）のために管理運用されている。ファンドは、ルクセンブルグの投資信託に関する2010年12月17日法（改正
      済）のパートⅡに基づき登録されている。ファンドは、                            指令2003／41／ＥＣおよび指令2009／65／ＥＣならびに
      規則（ＥＣ）No.1060／2009および規則（ＥＵ）No.1095／2010を改正する、オルタナティブ投資ファンド運用会
      社に関する2011年６月８日付欧州議会および理事会指令2011／61／ＥＵ（「ＡＩＦＭＤ」）に規定するオルタナ
      ティブ投資ファンドとしての適格性を有している。
       管理会社は、ルクセンブルグの                投資信託に関する2010年12月17日法（改正済）                        第15章に服しており、           また、Ａ
      ＩＦＭＤ、（ＡＩＦＭＤの）レベルⅡ規則および2013年法ならびにＡＩＦＭＤまたは2013年法の施行施策（「Ａ
      ＩＦＭ規則」）によりオルタナティブ投資ファンド運用会社として認可されている。
       ファンドへの言及は、文脈上適切である場合において、ファンドのために行為する管理会社を意味する。
       管理会社は、フィデリティ・ファンズの対応するサブ・ファンド（「マスター・ファンド」）のクラスＡ投資
      証券を購入するため、各サブ・ファンドの受益証券の販売手取金を使用する。
       2021  年４月30日現在、ファンドは２つのサブ・ファンドから構成されている。
       2021  年４月30日に終了した年度中、重大な変更は生じなかった。
    ２．重要な会計方針

       財務書類は、投資信託に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して作成されている。
      有価証券評価       －マスター・ファンドの投資証券への投資は、当該クラスの取引通貨建で計算される直近の入手可
        能な純資産価格で評価されている。評価は独立した価格決定の内部資料に基づき行われている。
      銀行預金およびブローカー預金                －すべての銀行預金、当座預金およびブローカー預金は、額面価額で計上されて
        いる。
      投資有価証券取引         －マスター・ファンドにおける投資有価証券取引は、マスター・ファンドの購入日もしくは売
        却日に会計処理される。マスター・ファンドの売却原価の計算は、平均原価に基づいて行われる。
      外国為替     －ファンドの指定通貨は日本円である。取締役会により各サブ・ファンドの指定通貨が決定されてい
        る。2021年４月30日現在の資産および負債は、当該日の実勢為替レートで換算されている。当期中の外貨
        建取引はすべて、取引が行われた日の実勢為替レートでサブ・ファンド指定通貨に換算される。
      ファンド受益証券取引           －各サブ・ファンドの受益証券１口当たりの発行価格および買戻価格は、取引が行われた
        日の受益証券１口当たり純資産価格である。
      収益  －マスター・ファンドからの配当金は、投資証券／受益証券が配当落ちの価格になった時に認識される。利
        息は、発生基準で計上される。
      結合勘定     －結合財務諸表は、ファンドの指定通貨である日本円で表示され、各サブ・ファンドの財務諸表を表示
        している。すべてのサブ・ファンドの表示通貨は、日本円である。
    ３．管理会社またはその関係会社との取引

       2021  年４月30日に終了した年度中、管理会社は、ファンドに対して、管理事務業務、評価、記録保持または投
      資運用等、一定の業務を提供している。
       ファンドを通じてのマスター・ファンドへの投資は、受益者にとって一定の手数料および費用の二重払いを引
      き起こす可能性がある。投資運用報酬の二重払いを回避するため、フィデリティ・ファンズに投資されるファン
      ド資産に対しては投資運用報酬が課せられていない。現在保有されるマスター・ファンドに関して、純資産価額
      の1.50％を上限とする投資運用報酬が適用されている。
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       マスター・ファンドの投資証券取得にあたり、ファンドは販売手数料を支払う義務を負わない。フィデリ
      ティ・ファンズに対して提供されるサービスに関して管理会社またはその関係会社が得る手数料合計は、請求に
      よ り入手可能なフィデリティ・ファンズの年次報告書に開示されている。クラスＢ受益証券は、当該クラスの純
      資産価額の0.75％を上限とする年次販売報酬が課せられる。この報酬は日々発生し、毎月総販売会社に支払われ
      る。2021年４月30日に終了した年度において、販売報酬合計額は56,425,354円であった。
    ４．費用

       ファンドは、銀行手数料および販売報酬を除き、いかなる手数料および／または費用も負担しない。その他の
      費用はすべて、管理会社によって負担される。
    ５．実現利益および実現損失ならびに未実現利益および未実現損失

       2021  年４月30日に終了した年度中に、以下の実現利益が計上された。
    インド・アドバンテージ・ファンド                             実現利益　1,833,376,273円、実現損失　8,498,679円

    ジャパン・アドバンテージ・ファンド                               実現利益　340,529,822円、実現損失　216,934円

       2021  年４月30日に終了した年度中に、以下の未実現利益の変動が計上された。

                                         未実現利益の減少による変動　０円

    インド・アドバンテージ・ファンド
                                         未実現損失の変動　8,429,380,669円
                                         未実現利益の減少による変動　０円
    ジャパン・アドバンテージ・ファンド
                                         未実現損失の変動　1,415,214,742円
       2021  年４月30日現在、以下の未実現利益および損失が発生した。

    インド・アドバンテージ・ファンド                                       未実現利益　12,519,741,872円

    ジャパン・アドバンテージ・ファンド                                        未実現利益　1,872,231,266円

    ６．ファンドの税金

       ファンドは、その純資産に対して年率0.05％の年次税が課せられ、日々発生し四半期毎に支払われる。ただ
      し、ファンドは、当期中かかる税金の課税対象であるルクセンブルグで設立されたマスター・ファンドに投資さ
      れた資産部分については、この税金を課せられない。
       キャピタル・ゲイン、配当金および利息に関して、それらの発生国で源泉徴収されることがあり、かかる税金
      はファンドや受益者によって回収不能である。
    ７．取引手数料

       取引手数料は上場投資信託を売買する際に、ブローカーに対して支払われる。取引手数料は、運用および純資
      産変動計算書における実現および未実現の利益／（損失）の一部とされる投資有価証券の費用に含まれている。
      2021年４月30日に終了した年度中に、取引手数料は支払われなかった。
    ８．平準化

       収益の平準化調整は、すべてのサブ・ファンドの全クラスの受益証券に適用される。これらの調整は、分配金
      支払受益証券に関し、分配期間について分配される受益証券１口当たりの収益が、当該期間中の発行済受益証券
      数の変動により影響されないことを確保することを目的としている。平準化の計算は、純投資収益に基づいて行
      われる。すべての平準化額は、運用および純資産変動計算書において開示されている。
    ９．分配金支払

       2021  年４月30日に終了した年度中に、以下の分配金支払が行われた。
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    サブ・ファンド名                                      １口当たり分配金          分配落ち日
    ジャパン・アドバンテージ・ファンド－クラスＡ受益証券（日本円）                                         0.0102      2020  年８月３日

    ジャパン・アドバンテージ・ファンド－クラスＢ受益証券（日本円）                                         0.0094      2020  年８月３日
    10 ．投資変動明細表

       各サブ・ファンドの当期中に発生した各投資対象の購入合計額および売却合計額を詳述する一覧表は、管理会
      社の登記上の事務所またはファンドの販売会社として登録されている会社から無料で入手可能である。これは、
      通常利用しているフィデリティ代理店に連絡し請求することにより入手可能である。
    11 ．為替レート

       2021  年４月30日現在の対日本円の為替レートは、以下に記載されるとおりである。
            通貨              為替レート

        米ドル（    ＵＳＤ   ）             109.335

    12 ．新型コロナウイルス感染症

       2020  年１月以降、新型コロナウイルス感染症の流行により、世界の金融市場は著しく高いボラティリティに直
      面している。その結果、サプライチェーンの深刻な混乱、渡航および出入国の制限、消費者需要の落込みならび
      に市場全般の不確実性が生じている。ＦＩＬ・リミテッド・グループ（「ＦＩＬ」、「ＦＩＬ・インターナショ
      ナル」または「フィデリティ」）の事業非常事態計画は、2020年初頭以降、ＦＩＬ・インターナショナル全所在
      地域で徐々に実施されている。同計画には、ＦＩＬグループの従業員が在宅勤務を行うためのリモートアクセス
      の利用が含まれている。
       これらの不測の事態にもかかわらず、ファンド関連のすべての管理体制はこれまでと同様、継続して実行され
      ている。現在に至るまで、業務上もしくは業績上の問題またはシステム機能の停止は確認されていない。
       フィデリティ・インターナショナル（ＦＩＬ・インベストメント・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エ
      イ（「ＦＩＭＬＵＸ」）を含む。）は、ファンドのポートフォリオ全体における流動性および取引相手方の監視
      が高まる局面にあった。ファンドの各サブ・ファンドに関する市場および取引のデータは、当該期間中、実勢の
      市況を完全に反映した正確な純資産価格の算出を確保するため、また、潜在的な重点分野を考慮するため、かつ
      流動性管理措置を追加で発動することがファンドの受益者の最大の利益となるか否かを考慮するため、より高い
      頻度で考察かつ分析された。
       ファンドの管理会社の取締役会は、ファンドに対する新型コロナウイルス感染症の影響に関連する事項および
      受益者の利益を確保するために講じられた措置について、適法かつ適正に通知を受けている。
       次へ
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    未監査補足情報
    証券金融取引規制

    2021  年４月30日現在、サブ・ファンドは、2017年１月13日に発効した証券金融取引規制指令の対象となる金融商品
    を保有していなかった。
    金融商品および金融リスク

    　ファンドは、市場リスク、信用リスクおよび取引相手方リスク、外国為替リスクならびに流動性リスクなど、内
    在する特定のリスクを伴う投資活動を行うことがある。
    リスク管理の枠組み

     オルタナティブ投資ファンド運用会社に指定された                          ＦＩＬ・インベストメント・マネジメント（ルクセンブル
    グ）エス・エイ（「管理会社」）は、ファンドのリスク管理プロセスに関して責任を負っている。管理会社は、日
    常的なリスク管理プロセスに関して責任を負うリスク管理者を任命した。リスク管理者は、ＦＩＬグループの（リ
    スク）管理専門部門によりサポートされている。リスク管理者および（リスク）管理専門部門は、それぞれ独立し
    て運用リスクおよび規制リスクを含む投資活動に内在するリスクの特定、測定および監視を行っている。
    　主なリスクは、以下のとおりである。
    市場リスク

    　市場リスクは、ファンドが保有する市場変数の変動に帰属するポジション（金利、外国為替レート、株式および
    商品の価格または発行体の信用力など）の市場価値の変動により発生する。市場リスクは、レバレッジおよび不適
    切な分散投資により発生するリスクを含む。
     管理  会社は、ファンドのグローバル・エクスポージャーを測定し、ファンドの市場リスクのボラティリティを監
    視かつ管理するため、ファンドのエクスポージャーおよびその純資産価額の比率を算出するレバレッジ手法（グロ
    ス手法およびコミットメント手法）を用いる。また、                           管理  会社は、バリュー・アット・リスク（市場ＶａＲ）を計
    算する。
    　ファンドは、フィデリティ・ファンズに投資を行っており、現金および現金同等物のみを保有し、デリバティブ
    に対するエクスポージャーを保有していないため、いずれの手法におけるレバレッジともに低い。
                                          レバレッジ
                                コミットメント手法                 グロス手法
      ファンド名
                                （純資産比率（％））               （純資産比率（％））
      インド・アドバンテージ・ファンド                             100.01                100.01
      ジャパン・アドバンテージ・ファンド                             100.02                100.02
    流動性リスク

    　ファンドは、流動性リスクに直面し、既存の流動性ポジションを用いるか、適時に適正な価格でポジションを清
    算することによって、受益者の買戻請求またはファンドのその他契約上の義務に応じることが困難となることがあ
    る。株主集中度が高い場合、短期間に複数の主要顧客が突如買戻しを行う状況において、これは特に顕著となる。
     管理  会社は、流動性リスクを管理するため、軽減および制御に関する流動性リスク管理の枠組みをストレス・テ
    ストと組み合わせて採用している。ＦＩＬは、ファンドの流動性の見積りのため、ＭＳＣＩによるリスク管理プ
    ラットフォームであるLiquidityMetrics（「ＬＭ」）を使用する。管理会社は、各ファンドに係る流動性の特性を
    評価するモデルを開発した。
    　更に、管理会社は、ファンドの投資者基盤、受益者の集中度および非償還債務を査定し、監視する。ファンドは
    例外的状況を除いて、いかなる時でも受益者からの請求に応じて受益証券の買戻しを行う義務がある。管理会社
    は、例外的状況においては受益者の利益を考慮の上正当であるとみなされる場合、受益証券の買戻しを一時的に延
    期／停止することができる。
    　ファンドは、2021年４月30日現在、フィデリティ・ファンズ、現金または現金同等物に投資しており、これらは
    すべて流動負債であるとみなされている。ＭＳＣＩによる新たな流動性リスクモデルの適用に伴い、地理的な位
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    置、時価総額、新興市場対適格投資市場などの特徴に基づき、各商品に取引費用の上限が適用される。これらの費
    用上限は、最低取引費用（ビッド・アスク・スプレッドの半分）に応じて設定され、有価証券の取引時には「市場
    に 対して最小限の影響」を有することを原則としている。指定された日数以内で現金に換金可能なポートフォリオ
    の割合を示した詳細な概要は、以下のとおりである。
                                        換金割合
      サブ・ファンド名                    １日   ５日   20 日   65 日   126 日  252 日  >252  日  上記の取引費用上限＊
      インド・アドバンテージ・ファンド                   96.30  ％ 99.44  ％ 99.44  ％ 99.44  ％ 99.44  ％  99.44  ％  99.60  ％    0.40  ％＊
      ジャパン・アドバンテージ・ファンド                    100 ％  100 ％  100 ％  100 ％  100 ％  100 ％  100 ％     ０％
      ＊ 取引費用の上限が設定されている有価証券は、流動性があるとみなされることがあるが、取引費用が多額であることを示唆している。
    取引相手方リスク／信用リスク

    　ファンドは、取引を行う相手方による取引相手方の信用リスクにさらされるか、決済リスクを負う。ファンドが
    信用リスクおよび取引相手方リスクにさらされる可能性のある金融資産は、主に取引相手方の未払現金により、ま
    た、投資対象の実現を通じて構成される。
    　管理会社は（ⅰ）新たな取引相手方のそれぞれの信用力を公式に精査かつ評価し、信用力を定期的に評価するこ
    と、（ⅱ）すべての適格取引相手方を継続的に監視し、定期的に評価すること、および（ⅲ）個々の取引相手方に
    対するエクスポージャー純額を制限し、一部の取引について担保を要求することを通じて、取引相手方リスクを軽
    減している。担保プロセスは、各ファンドに係るこうしたリスクによる影響を最小限に抑えるため、慎重に監視さ
    れている。
    　フィデリティは、保管受託銀行であるブラウン・ブラザーズ・ハリマン（ＢＢＨ）とともに現金預金を直接保有
    するエクスポージャー・リスクを軽減するため、主要な通貨の現金を翌朝までにＢＢＨから一連の適格取引相手方
    へと制限範囲内でスイープさせる、ＢＢＨのキャッシュマネジメントシステム（「ＣＭＳ」）を導入している。代
    行機関契約は、ファンドに代わりＢＢＨによって「顧客の代行機関であるＢＢＨ」として締結され、かかる顧客に
    よって、ＢＢＨの同顧客に対する元本債務とは分別され、顧客ファンドとして継続保有される。また、ＢＢＨは、
    各顧客の代理預金について個別の記録を所有する。
    　ＢＢＨがＣＭＳにおいてスイープする取引相手方は、フィデリティによって承認される必要がある。各取引相手
    方の預金に係る制限額は、（総額の場合）ファンドの取引相手方のレベルおよび個別のサブ・ファンドのレベルの
    双方に設定されている。取引相手方の制限総額は、段階的な内部評価スケールに基づいている。内部評価が高い
    程、制限額も高い。取引相手方と連携する預金は、設定された制限額に照らして日々精査される。
    　2021年４月30日現在のキャッシュ・エクスポージャーは、以下のとおりである。
                                                     スイープ額
      ファンド名                  取引相手方                   通貨    スイープ額
                                                     （米ドル）
      インド・アドバンテージ・ファンド                  三菱ＵＦＪ銀行                  日本円      22,170       202.87
      インド・アドバンテージ・ファンド                  ビー・エヌ・ピー・パリバ                  日本円       193      1.76
                        ブラウン・ブラザーズ・ハリマン・
      インド・アドバンテージ・ファンド                                     日本円       310      2.83
                        アンド・カンパニー
                        アイエヌジー       バンク    エヌ・ヴイ
      インド・アドバンテージ・ファンド                                     日本円     218,791      2,002.14
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    報酬
    報酬の開示

    　ＦＩＬ・インベストメント・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ（「ＦＩＭＬＵＸ」）は、ＵＣＩＴＳ
    および   ミューチュアル・インベストメント・ファンド                        の管理会社としての資格を有しており、ＦＩＬリミテッド
    （「ＦＩＬ」）の全額出資子会社である。ＦＩＬおよびその子会社で構成されるＦＩＬグループは、同グループの
    すべての構成員に適用される報酬方針を承認した。また、ＦＩＭＬＵＸは、ＦＩＬグループの方針を密接に反映さ
    せた独自の報酬方針を策定している。ＦＩＭＬＵＸは、当該方針を遂行するにあたり、良好なコーポレート・ガバ
    ナンスを確保し、有効かつ効率的なリスク管理を促進する。
    報酬方針

    　報酬方針は、管理会社のリスク選好、定款または目論見書と一致しないリスクを負うことを推奨するものではな
    い。ＦＩＭＬＵＸは、すべての決定が、全体的な事業戦略、事業目的および報酬方針に則っていることを確保し、
    生じ得る利益相反を回避するために尽力する。
    　固定報酬は、諸手当を加算した基本給であると定義される。基本給は、各個人の独自の役割および責任ならびに
    経験値、資格、実績およびＦＩＬに対する総合的な貢献度に基づき、現地の市場において競争力を有するよう設定
    されている。これらの水準は、定期的に見直しが行われている。
    　変動報酬は、年次賞与および長期奨励金であると定義される。これらの任意の報酬に係る要素は、各個人の実績
    および会社全体の支払能力（財務実績および非財務実績ならびに関連事業および運用リスクを考慮して設定され
    る。）に応じて決定される。
    　報酬方針の概要は、https://www.fidelityinternational.comにて入手可能である。
    　ＦＩＭＬＵＸは、報酬方針について、年１回、独立した内部審査が行われることを確保する。2019年10月に実施
    された直近の審査以降、採用された報酬方針に重要な変更はなく、審査結果にも例外はなかった。報酬方針は、管
    理会社または同社が管理する投資ファンドのリスク特性に重大な影響を及ぼす専門的な活動を行う従業員（「認定
    されたスタッフ」）を含む、ＦＩＭＬＵＸのすべての従業員に適用される。認定されたスタッフには、管理会社の
    取締役、上級経営陣、関連する監督機能のヘッドおよびその他の主要な機能のヘッドが含まれる。各従業員は、少
    なくとも年１回、自らの役職の確認およびその意義について通知を受ける。
      過年度中に管理会社およびその委託先の職員に対して支払われた報酬総額                                        4,759,617     ユーロ

      うち、固定報酬                                        3,879,451     ユーロ
      うち、変動報酬                                         880,166    ユーロ
      管理会社およびその委託先の従業員数合計（2020年６月30日現在）                                              67 名
      ファンドに帰属する報酬の割合（2020年６月30日現在）                                             0.19  ％
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    ③【投資有価証券明細表等】
    投資一覧表

    2021  年４月30日現在
    インド・アドバンテージ・ファンド

                                国・地域
                                         株数  ( 口 )    時価      純資産
                                     通貨   または額面       （日本円）       比率  ( ％ )
                                コード
    オープン・エンド型投資信託

    Fidelity     Funds   - India   Focus   Fund   - A Shares    (USD)                   25,627,926,277          100.01
                                 LU   米ドル    3,936,806
                                              25,627,926,277          100.01
    投資有価証券合計（取得原価              13,108,184,405円）

                                              25,627,926,277          100.01
    その他の資産および負債                                            (2,846,375)        (0.01)

    純資産                                          25,625,079,902          100.00

                             地域別区分

                               国・地域
                     国・地域           コード      純資産比率(％)
                 ルクセンブルグ               LU        100.01

                 現金およびその他純負債                        (0.01)
    ジャパン・アドバンテージ・ファンド

                                国・地域
                                         株数  ( 口 )    時価      純資産
                                     通貨   または額面       （日本円）       比率  ( ％ )
                                コード
    オープン・エンド型投資信託

    Fidelity     Funds   - Japan   Advantage     Fund   - A Shares
                                               5,092,606,652         100.02
                                 LU   日本円     115,971
    (JPY)
                                               5,092,606,652         100.02
    投資有価証券合計（取得原価              3,220,375,386円）

                                               5,092,606,652         100.02
    その他の資産および負債                                            (1,000,054)        (0.02)

    純資産                                           5,091,606,598         100.00

                             地域別区分

                               国・地域
                     国・地域           コード      純資産比率(％)
                 ルクセンブルグ               LU        100.02

                 現金およびその他純負債                        (0.02)
    添付の財務書類注記は当財務書類の一部である。投資明細表および地域別区分の表における純資産比率は四捨五入されてい

    る。
      次へ
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    Statement       of  Net   Assets

    as  at  30  April    2021
                                              India           Japan

                                            Advantage           Advantage
    NAME                             Combined
                                              Fund           Fund
    CURRENCY                               JPY           JPY           JPY
    ASSETS

    Investments      in securities     at market   value
                              30,720,532,929           25,627,926,277           5,092,606,652
    Cash   at  banks   and  Brokers
                                  241,464           241,464             －
    Receivables      on investments      sold
                                99,376,243           80,017,112           19,359,131
    Receivables      on fund  Units   issued
                                22,623,632           22,623,632               －
    Total   Assets
                              30,842,774,268           25,730,808,485           5,111,965,783
    LIABILITIES

    Payables    on investments      purchased
                                66,413,672           66,080,141            333,531
    Payables    on fund  Units   redeemed
                                55,129,403           36,103,803           19,025,600
    Expenses    payable
                                 4,544,693           3,544,639           1,000,054
    Total   Liabilities
                                126,087,768           105,728,583           20,359,185
    NET  ASSETS    as  at  30.04.21

                              30,716,686,500           25,625,079,902           5,091,606,598
                                     *
                              25,425,786,988
    NET  ASSETS    as  at  30.04.20
                                         20,949,171,309           4,476,615,679
                                     *
                              37,572,941,412
    NET  ASSETS    as  at  30.04.19
                                         27,753,912,464           7,926,047,374
    COST  OF INVESTMENTS

                              16,328,559,791           13,108,184,405           3,220,375,386
    *

     　The   combined    net  assets   total   may  include    the  net  assets   of the  sub-funds     that  were  closed   subsequently.
    The  accompanying      notes   to the  financial     statements     form  an integral    part  of these   financial     statements.
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    Statement       of  Operations       and   Changes     in  Net   Assets
    for  the  year   ended    30  April    2021
                                              India           Japan

                                            Advantage           Advantage
    NAME                             Combined             Fund           Fund
    CURRENCY                               JPY           JPY           JPY
    INVESTMENT     INCOME

    Net  dividend    and  interest    income
                                14,298,813             (1,517)         14,300,330
    Net  income
                                14,298,813             (1,517)         14,300,330
    EXPENSES

    Distribution      fees
                                56,425,354           44,341,594           12,083,760
    Total   expenses
                                56,425,354           44,341,594           12,083,760
    Net  expenses
                                56,425,354           44,341,594           12,083,760
    NET  INVESTMENT     INCOME   / (LOSS)

                                (42,126,541)           (44,343,111)            2,216,570
    Net  realised    gain  / (loss)   on securities

                               2,165,190,482           1,824,877,594            340,312,888
    Net  realised    gain  / (loss)   on foreign
                                   5,866           5,866             -
    currencies
    Net  change   in unrealised     appreciation      /
                               9,844,595,411           8,429,380,669           1,415,214,742
    (depreciation)       on securities
    Net  change   in unrealised     appreciation      /
                                  (5,865)           (5,865)             -
    (depreciation)       on foreign    currencies
    RESULTS    OF OPERATIONS
                              11,967,659,353           10,209,915,153           1,757,744,200
    DIVIDENDS     TO UNITHOLDERS

                                (14,198,060)                -      (14,198,060)
    CAPITAL    UNIT  TRANSACTIONS

    Proceeds    from  fund  Units   issued
                               1,949,972,752           1,493,029,798            456,942,954
    Payment    for  fund  Units   redeemed
                              (8,621,265,901)           (7,036,065,557)           (1,585,200,344)
    Equalisation                            8,731,368           9,029,199           (297,831)
    Increase    / (decrease)     derived    from  capital    Unit
                              (6,662,561,781)           (5,534,006,560)           (1,128,555,221)
    transactions
    NET  INCREASE    / (DECREASE)
                               5,290,899,512           4,675,908,593            614,990,919
    NET  ASSETS

    Beginning     of year
                              25,425,786,988           20,949,171,309           4,476,615,679
    End  of year
                              30,716,686,500           25,625,079,902           5,091,606,598
    The  accompanying      notes   to the  financial     statements     form  an integral    part  of these   financial     statements.

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    Statement       of  Net   Asset    Value    per   Unit
    as  at  30  April    2021
                                  Net  Asset   Value   Net  Asset   Value   Net  Asset   Value

                               Units
                                      per  Unit      per  Unit      per  Unit
                            outstanding
    Name   - Currency
                          as  at  30.04.21:
                                  as  at  30.04.21:     as  at  30.04.20:     as  at  30.04.19:
    Equity   Funds
    India   Advantage     Fund   - JPY

    - A Units   (JPY)
                           3,657,063,142            4.4214        2.8839        3.7839
    - B Units   (JPY)
                           2,303,870,781            4.1043        2.6889        3.5451
    Japan   Advantage     Fund   - JPY

    - A Units   (JPY)
                            558,740,041           4.3762        3.0506        3.3943
    - B Units   (JPY)
                            654,198,234           4.0453        2.8324        3.1654
    The  accompanying       notes   to  the  financial     statements      form   an  integral     part   of  these   financial     statements.

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    Statement       of  Units    Statistics
    as  at  30  April    2021
                       Units

                                            Net  increase    /      Units
                    outstanding      -
                                                     outstanding      -
                                Units        Units    (decrease)     in
                    beginning     of
    Name  - Currency
                               Issued       Redeemed                end  of year
                                                Units
                        year
    Equity   Funds
    India   Advantage     Fund  - JPY

    - A Units   (JPY)
                   4,094,328,502          5,827,687       (443,093,047)        (437,265,360)        3,657,063,142
    - B Units   (JPY)
                   3,399,730,581         471,050,000       (1,566,909,800)        (1,095,859,800)         2,303,870,781
    Japan   Advantage     Fund  - JPY

    - A Units   (JPY)
                    550,408,348        111,675,233        (103,343,540)          8,331,693       558,740,041
    - B Units   (JPY)
                    987,695,965         21,100,000       (354,597,731)        (333,497,731)         654,198,234
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    Notes    to  the   Financial       Statements
    1.  General

    The  Fund   is a mutual    investment      fund   ("Fonds    Commun    de Placement"),       organised      under   the  laws   of the  Grand
    Duchy   of Luxembourg      as an unincorporated         co-proprietorship          of its  securities.       The  Fund   is managed    in the
    interest     of its  co-owners      (the   "Unitholders")         by the  Management      Company,     a company    organised      under   the
    laws   of the  Grand   Duchy   of Luxembourg      and  having    its  registered      office    in Luxembourg.       The  Fund   is
    registered      under   Part   II of the  Luxembourg      law  of 17 December     2010,   as amended,     relating     to Undertakings
    for  Collective      Investment.       The  Fund   qualifies      as an Alternative       Investment      Fund   within    the  meaning    of
    the  Directive      2011/61/EU      of the  European     Parliament      and  the  Council    of 8 June   2011   on Alternative
    Investment      Fund   Managers     and  amending     Directives      2003/41/EC      and  2009/65/EC      and  regulations       (EC)   No
    1060/2009      and  (EU)   No 1095/2010      ("AIFM    Directive").
    The  Management      Company    is governed     by Chapter    15 of the  Luxembourg      Law  of 17 December     2010,   as amended,
    relating     to Undertakings       for  Collective      Investment      and  is authorised      as an  Alternative       Investment      Fund
    Manager    under   the  AIFM   Directive,      the  Level   II Regulation,       the  2013   Law  as well   as any  implementing
    measure    of the  AIFM   Directive      or the  2013   Law  ("AIFM    Rules").
    Reference      to the  Fund   shall,    where   appropriate       in the  context,     mean   the  Management      Company    acting    on
    behalf    of the  Fund.
    The  Management      Company    uses   the  proceeds     from   the  sale   of the  Units   of each   sub-fund     to purchase     Class   A
    Shares    of the  Underlying      Funds.    As at 30 April   2021   the  Fund   consisted      of 2 sub-funds.
    No material     changes    occurred     to the  Fund   during    the  year   ended   30 April   2021.
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    Notes    to  the   Financial       Statements       - continued
    2.  Significant       Accounting       Policies

    The  financial      statements       are  prepared     in  accordance       with   the  Luxembourg       legal    and  regulatory
    requirements        relating     to  Undertakings        for  Collective       Investment.
    Security     Valuation.       Investments       in  Shares    of  Underlying       Funds    are  valued    at  the  latest    available
    Net  Asset    Value    calculated       in  the  dealing     currency     of  the  relevant     class.    The  values    are  sourced
    from   an  independent       internal     pricing     source.
    Cash   at  Banks    and  Brokers.     All  bank   deposits     cash   at  bank   and  brokers     amounts     are  carried     at  face
    value.
    Investment       Security     Transactions.        Investment       security     transactions        in  Underlying       Funds    are
    accounted      for  on  the  date   the  Underlying       Funds    are  purchased      or  sold.    The  computation       of  the  cost
    of  sales    of  Underlying       Funds    is  made   on  the  basis    of  average     cost.
    Foreign     Exchange.      The  Fund's    designated       currency     is  Japanese     Yen.   The  Directors      determine      the
    designated       currency     of  each   sub-fund.      Assets    and  liabilities       as  at  30  April    2021   have   been
    translated       at  the  prevailing       exchange     rates    on  that   date.    All  transactions        denominated       in  foreign
    currencies       during    the  year   are  translated       into   the  sub-fund's       designated       currency     at  the  exchange
    rate   prevailing       on  the  day  of  transactions.
    Fund   Unit   Transactions.        The  issue    and  redemption       price    per  Unit   of  each   sub-fund     is  the  Net  Asset
    Value    per  Unit   on  the  date   of  trade.
    Income.     Distributions        from   Underlying       Funds    are  recognised       when   the  Shares/Units        are  quoted    ex-
    dividend.      Interest     is  accounted      for  on  an  accrual     basis.
    Combined     Accounts.      The  combined     financial      statements       have   been   presented      in  JPY  which    is  the
    Fund's    designated       currency     and  represent      the  total    financial      statements       of  the  different      sub-
    funds.    All  sub-funds      currencies       are  stated    in  JPY.
    3. Transactions       with   the  Management      Company    or its  Affiliates

    During    the  year   ended    30  April    2021,    the  Management       Company     provided     certain     services     such   as
    administrative         services,      valuation,       record    keeping     or  investment       management       to  the  Fund.
    Investments       through     the  Fund   into   Underlying       Funds    may  entail    a duplication       of  certain     fees   and
    expenses     for  the  Unitholders.        In  order    to  avoid    any  duplication       of  investment       management       fees,    no
    investment       management       fees   are  charged     on  the  Fund's    assets    invested     in  Fidelity     Funds.    For  the
    Underlying       Funds    currently      held,    investment       management       fees   of  up  to  1.50%    of  the  value    of  the
    net  assets    apply.
    The  Fund   will   not  be  required     to  pay  a sales    charge    when   acquiring      shares    of  Underlying       Funds.
    Total    fees   generated      by  the  Management       Company     or  its  affiliates       from   services     provided     to
    Fidelity     Funds    are  disclosed      in  the  Annual    Report    of  Fidelity     Funds,    which    is  available      upon
    request.     Class    B Units    are  subject     to  an  annual    distribution        fee  of  up  to  0.75%    of  the  net  asset
    value    of  the  relevant     class.    This   fee  is  accrued     daily    and  payable     monthly     to  the  General
    Distributor.        For  the  year   ended    30  April    2021,    the  total    distribution        fee  amounted     to  JPY
    56,425,354.
    4. Expenses

    The  Fund   shall    not  bear   any  fees   and/or    expenses     with   the  exception      of  bank   charges     and
    distribution        fees.    All  other    expenses     shall    be  borne    by  the  Management       Company.
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    Notes    to  the   Financial       Statements       - continued
    5.  Realised     Gain   and  Loss   and  Unrealised       Appreciation        and  　Depreciation

    During    the  year   ended    30  April    2021,    the  below    sub-funds      incurred     a realised     gain:
    • India    Advantage      Fund:    realised     gain   of  JPY  1,833,376,273        and  realised     loss   of  JPY  8,498,679
    • Japan    Advantage      Fund:    realised     gain   of  JPY  340,529,822       and  realised     loss   of  JPY  216,934
    During    the  year   ended    30  April    2021,    the  below    sub-funds      incurred     a change    in  unrealised       gain:
    • India    Advantage      Fund:    change    in  unrealised       appreciation        decreased      by  JPY  0 and  unrealised
      depreciation        by  JPY  8,429,380,669
    • Japan    Advantage      Fund:    change    in  unrealised       appreciation        decreased      by  JPY  0 and  unrealised
      depreciation        by  JPY  1,415,214,742
    As  at  30  April    2021,    the  below    sub-funds      incurred     an  unrealised       gain:
    • India    Advantage      Fund:    unrealised       appreciation        of  JPY  12,519,741,872
    • Japan    Advantage      Fund:    unrealised       appreciation        of  JPY  1,872,231,266
    6. Taxation     of the  Fund

    The  Fund   is  subject     to  a subscription        tax  at  an  annual    rate   of  0.05%    on  its  net  assets,     accrued
    daily    and  payable     quarterly.       However,     the  Fund   is  not  subject     to  this   tax  on  the  portion     of  its
    assets    that   are  invested     in  the  Underlying       Funds    incorporated        in  Luxembourg       liable    for  such   tax
    during    the  year   under    review.
    Capital     gains,    dividends      and  interest     may  be  subject     to  withholding       taxes    imposed     by  the  country
    of  origin    concerned      and  such   taxes    may  not  be  recoverable       by  the  Fund   or  its  Unitholders.
    7.  Transaction       Fees

    Transaction       fees   are  fees   paid   to  brokers     when   buying    and  selling     exchange     traded    funds.
    Transaction       fees   are  included     in  the  costs    of  investments       that   are  part   of  the  realised     and
    unrealised       gain/(loss)       in  the  Statement      of  Operations       and  Changes     in  Net  Assets.     For  the  year
    ended    30  April    2021,    no  transaction       fees   were   paid.
    8.  Equalisation

    Income    equalisation       arrangements       are  applied    to all  classes    of Units,    across    all  sub-funds.      For
    distributing       Units,    these   arrangements       are  intended     to ensure    that   the  income    per  Unit   which   is
    distributed       in respect    of a distribution       period    is not  affected     by changes    in the  number    of Units   in issue
    during    that   period.    The  calculation       of equalisation       is based   on net  investment      income.    All  equalisation
    amounts    are  disclosed      in the  Statement      of Operations      and  Changes    in Net  Assets.
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    Notes    to  the   Financial       Statements       - continued
    9. Dividend     Payments

    The  following      dividend     payments     were   made   during    the  year   ended    30  April    2021:
     Sub-fund     name                             Div  per  Share       Ex-div    date

     Japan    Advantage      Fund   A Units    (JPY)

                                         0.0102          03-Aug-2020
     Japan    Advantage      Fund   B Units    (JPY)

                                         0.0094          03-Aug-2020
    10.  Statement      of Changes    in Investments

    A list   for  each   sub-fund,      specifying      for  each   investment      the  total   purchases      and  sales   which   occurred
    during    the  year   under   review,    may  be obtained     free   of charge    from   the  Registered      Office    of the  Management
    Company    or from   any  of the  companies      registered      as Distributors       of the  Fund.   This   is available      upon
    request,     by contacting      your   usual   Fidelity     Representative.
    11.  Rates    of  Exchange

    The  JPY  exchange     rates    as  at  30  April    2021   are  noted    below.
                      Exchange     rate

     Currency
     US Dollar    (USD)

                      109.335
    12.  COVID-19     Pandemic

    From   January     2020,    due  to  the  COVID-19     pandemic     situation,       global    financial      markets     have
    experienced       significant       volatility.       This   has  resulted     in  severe    disruptions       in  the  supply    chain,
    travel    and  border    restrictions,        a fall   in  consumer     demand    and  general     market    uncertainty.        The  FIL
    Limited     Group    ("FIL",     "FIL   International"         or  "Fidelity")       business     contingency       plans    have   been
    activated      gradually      across    all  FIL  International        locations      since    the  beginning      of  2020.    This   has
    included     the  implementation         of  remote    access    to  enable    FIL  Group    employees      to  work   from   home
    Despite     these    exceptional       circumstances,         all  Fund-related        controls     have   remained     unchanged      and
    continue     to  run.   No  significant       operational       problems     or  performance       issues    or  system    outage    have
    been   identified       to  date.
    Fidelity     International        (including       FIL  Investment       Management       (Luxembourg)        S.A.   ("FIMLUX")       has  been
    in  a heightened       phase    of  liquidity      and  counterparty        monitoring       across    the  Fund's    portfolios.
    Market    and  transaction       data   relevant     to  each   sub-fund     of  the  Fund   have   been   considered       and
    analysed     on  a more   frequent     basis    during    this   period    in  order    to  ensure    the  calculation       of
    accurate     NAVs   that   are  fully    representative         of  prevailing       market    conditions       and  to  consider
    potential      areas    of  concern     and  whether     it  could    be  in  the  best   interests      of  unitholders       of  the
    Fund   to  invoke    additional       liquidity      management       measures.
    The  Board    of  Directors      of  the  Fund's    Management       Company     has  been   kept   duly   and  appropriately
    informed     of  matters     relating     to  the  impact    of  COVID-19     on  the  Fund   and  the  steps    being    taken    to
    ensure    that   the  interests      of  unitholders.
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    Unaudited      Supplementary        Information
    Securities      Financing      Transactions       Regulation

    As at 30 April   2021,   the  sub-funds      had  no  financial      instruments       within    the  scope   of the  Securities
    Financing      Transactions       Regulation      Directive      which   came   into   effect    on 13 January    2017.
    Financial      Instruments       and  Risks

    The  Fund   may  engage    in investment      activities      that   are  subject    to certain    inherent     risks,    such   as market
    risk,   credit    and  counterparty       risk,   foreign    currency     risk   and  liquidity      risk.
    Risk   management      framework

    The  appointed      Alternative       Investment       Fund   Manager,     FIL  Investment       Management       (Luxembourg)        S.A.
    (the   "Manager"),       is  responsible       for  the  Funds    risk   management       process.     The  Manager     has  assigned     a
    risk   manager     who  is  responsible       for  the  daily    risk   management       process.     The  risk   manager     is
    supported      by  specialist       (risk)    management       departments       across    the  FIL  Group.    The  risk   manager     and
    the  specialist       (risk)    departments       independently        identify,      measure     and  monitor     the  risks    inherent
    to  the  investment       activities       including      the  operational       and  regulatory       risks.
    The  principal      risks    are  described      as  follows:
    Market    Risk

    Market    risk   arises    from   fluctuation       in  the  market    value    of  positions      attributable        to  changes     in
    market    variables,       such   as  interest     rates,    foreign     exchange     rates,    equity    and  commodity      prices    or
    an  issuer's     credit    worthiness       held   in  the  Fund.    Market    risk   includes     the  risk   arising     from
    leveraging       and  inappropriate        diversification.
    The  Manager     uses   the  leverage     methodology       (Gross    Method    and  Commitment       method)     expressed      as  ratio
    between     the  exposure     of  a Fund   and  its  net  asset    value    to  measure     the  Fund's    global    exposure     and
    to  monitor     and  manage    the  Fund's    market    risk   volatility.       Additionally,        the  Manager     also
    calculates       Value    at  Risk   (VaR).
    The  fund   is  investing      into   Fidelity     Funds,    cash   and  cash   equivalents       only   and  has  no  derivatives
    exposure;      hence    the  leverage     in  both   methods     is  low.
                                          Leverage

              Fund   Name
                               Commitment      Method           Gross   Method
                               (% of Net  Assets)           (% of Net  Assets)
     India    Advantage      Fund
                                        100.01                100.01
     Japan    Advantage      Fund
                                        100.02                100.02
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    Liquidity      risk

    The  Fund   may  encounter      liquidity      risk   and  the  Fund   may  have   difficulties        in  satisfying       unitholder
    redemptions       requests     or  other    contractual       obligations       of  the  Fund   by  using    existing     liquidity
    positions      or  by  liquidating       positions      in  a timely    manner    at  a reasonable       price.    In  the  event    of
    high   shareholder       concentration,         this   is  particularly        relevant     in  the  context     of  several     top
    clients     suddenly     redeeming      over   a short    period.
    The  Manager     has  adopted     a liquidity      risk   management       framework      of  mitigation       and  control     to  manage
    liquidity      risk   combined     with   stress    testing.     In  order    to  estimate     fund   liquidity,       FIL  uses   MSCI's
    RiskManager       platform,      known    as  LiquidityMetrics          ("LM").     The  Manager     has  developed      a model    to
    assess    the  liquidity      profile     for  each   Fund.
    The  Manager     further     assesses     and  monitors     the  investor     base,    the  unitholder       concentration        in  the
    fund   and  non-redemption         liabilities.        The  Fund   is  obliged     to  redeem    its  units    at  the  request     of
    any  unitholder       in  all  but  exceptional       circumstances.         In  such   exceptional       circumstances,         the
    Management       Company     may  temporarily       defer/suspend        the  redemption       of  units    where    this   is  justified
    having    regard    to  the  interest     of  the  unitholders.
    As  at  30  April    2021,    the  fund   is  invested     in  Fidelity     Funds,    cash   or  cash   equivalents,        which    are
    all  deemed    to  be  liquid.     Following      the  application       of  new  MSCI   liquidity      risk   model,    a
    transaction       cost   cap  is  applied     to  each   instrument,       based    on  its  characteristics          such   as
    geographic       location,      market    capitalization,          emerging     market    vs.  investment       grade    etc.   Those    cost
    caps   are  set  in  relation     to  the  minimum     trading     cost   (half    bid-ask     spreads)     and  are  based    on  the
    principle      of  having    'minimal     market    impact'     when   trading     a security.      Please    refer    to  below    for  a
    detailed     overview     over   the  percentage       of  portfolio      which    can  be  traded    to  cash   in  the  number    of
    given    days.
                                    % to trade

       Sub-Fund    Name     1 days   5 days   20 days   65 days   126 days  252 days  >252  days    Above  Transaction     Cost  Limit  *
     India   Advantage    Fund
                 96.30%    99.44%    99.44%    99.44%    99.44%    99.44%    99.60%          0.40%*
     Japan   Advantage    Fund
                  100%    100%    100%    100%    100%    100%    100%          0%
    * Please    note   securities      capped    by transaction       cost   limit   may  be deemed    liquid,    but  imply   higher
    transaction       costs
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    Counterparty/Credit            risk

    The  Fund   may  be exposed    to counterparty       credit    risk   from   the  parties    with   which   they   trade   or  will   bear
    the  risk   of settlement.       Financial      assets    that   potentially       expose    the  fund   to credit    and  counterparty
    risk   consist    principally       from   cash   due  from   counterparties         and  through    realisation       of investments.
    The  Manager    is mitigating      counterparty       risk   by (i)  formally     reviewing      and  assessing      the
    creditworthiness          of each   new  counterparty       and  periodical      assessment      of the  creditworthiness;          (ii)
    monitoring      and  periodically       assessing      all  approved     counterparties         on an ongoing    basis   (iii)   limiting
    the  net  exposure     to individual      counterparties         and  requiring      collateral      for  certain    transaction.       The
    collateral      process    is monitored      closely    to minimise     the  effect    of any  such   risk   on each   Fund.
    To mitigate     the  exposure     risk   of holding    cash   deposits     directly     with   the  custodian      Brown   Brothers
    Harriman     (BBH),    Fidelity     utilises     a BBH  cash   management      product    ("CMS")    to  sweep   cash   for  the  major
    currencies,       on an overnight      basis,    from   BBH  to a set  of approved     counterparties         and  within    assigned
    limits.    The  agency    contracts      are  placed    on behalf    of the  fund   by BBH  in the  name   of "BBH   as agent   for
    customers"      and  are  held   by that   institution       as client    funds   separate     from   any  principal      obligations       of
    BBH  with   that   institution.       In addition,      BBH  maintains      segregated      records    for  each   client's     agency
    deposit    placements.
    The  counterparties         utilised     by BBH  in the  CMS  must   be approved     by Fidelity.      Limits    on the  deposit
    placements      with   each   counterparty       are  set  at both   the  counterparty       level   for  the  fund   (in  aggregate),       and
    at the  individual      sub-fund     level.    The  aggregate      counterparty       limits    are  set  based   on a tiered    internal
    rating    scale   - the  higher    the  internal     rating,    the  higher    the  limit.    The  deposit    placements      with
    counterparties         are  reviewed     against    the  set  limits    on a daily   basis.
    Please    find   below   the  cash   exposure     as of 30 April   2021:

                                                    Sweep   Amount

                                             Sweep
        Fund   Name
                       Counterparty              Currency
                                             Amount
                                                      (USD)
     India   Advantage     Fund    Bank   Of  Tokyo-Mitsubishi         UFJ  Ltd
                                       JPY         22,170        202.87
     India   Advantage     Fund    BNP  Paribas
                                       JPY          193        1.76
     India   Advantage     Fund    Brown   Brothers     Harriman     & Co.
                                       JPY          310        2.83
     India   Advantage     Fund    ING  Bank   N.V.
                                       JPY        218,791        2,002.14
    Remuneration

    Remuneration        Disclosure
    FIL  investment       Management       (Luxembourg)        S.A.   ('FIMLUX')       is  a UCITS    and  mutual    investment       fund
    licensed     Management       Company     and  wholly    owned    subsidiary       of  FIL  Limited     ('FIL').     The  FIL  Group,
    consisting       of  FIL  and  its  subsidiaries,        has  approved     a remuneration        policy    which    is  applicable       to
    all  constituent       parts    of  the  group.    In  addition     FIMLUX    has  its  own  remuneration        policy    which
    closely     reflects     the  FIL  group    policy.     In  the  implementation         of  its  policy,     FIMLUX    will   ensure
    good   corporate      governance       and  promote     sound    and  effective      risk   management.
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    Remuneration       Policy

    The  remuneration       policy    does   not  encourage      any  risk   taking    which   would   be inconsistent       with   the  risk
    appetite     of the  Management      Company,     the  Articles     of Association       or Prospectus.       FIMLUX    will   ensure    that
    any  decisions      are  consistent      with   the  overall    business     strategy,      objectives      and  the  remuneration       policy
    and  try  to avoid   any  conflicts      of interest     which   may  arise.
    Fixed   remuneration       is defined    as base   salary    plus   other   benefits.      Base   salaries     are  set  competitive       to
    local   market,    based   on an individual's       specific     role   and  responsibilities          as well   as their   relevant
    experience,       qualifications,         performance       and  overall    contribution       to FIL.   These   levels    are  reviewed     on a
    regular    basis.
    Variable     remuneration       is defined    as annual    bonuses    and  long   term   incentive      awards.    These   discretionary
    pay  elements     are  determined      by individual      performance       and  overall    company    affordability        (set   taking
    into   consideration        the  financial      and  non-financial        performance       and  associated      business     and  operational
    risks).
    A summary    of the  Remuneration       Policy    is available      at https://www.fidelityinternational.com.
    FIMLUX    will   ensure    that   the  remuneration       policy    is reviewed     internally      and  independently        annually.
    There   have   not  been   any  material     changes    to the  adopted    remuneration       policy    since   the  last   review
    performed      in October    2019   and  the  review    outcome    showed    no exception.      The  Remuneration       Policy    applies    to
    all  employees      of FIMLUX,    including      individuals       whose   professional       activities      have   a material     impact    on
    the  risk   profile    of the  Management      Company    or the  investment      Funds   it manages    ('Identified       Staff').     The
    identified      staff   include    members    of the  Board   of the  Management      Company,     senior    management,       heads   of
    relevant     control    functions      and  heads   of other   key  functions.      Individuals       are  notified     of their
    identification         and  the  implications       of this   status    on at least   an annual    basis.
    Total   Remuneration       paid   to staff   of the  Management      Company    and  to its  delegates

                                                    EUR  4,759,617
    for  the  past   financial      year
    Of which,    fixed   remuneration                                       EUR  3,879,451
    Of which,    variable     remuneration                                      EUR  880,166
    Total    number    of  employees      of  the  Management       Company     and  its  delegates      (as  at
                                                          67
    30/06/2020)
    Portion     of  remuneration        that   is  attributable        to  the  Fund   (as  at  30/06/2020)
                                                        0.19%
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    India    Advantage      Fund
    Schedule     of  Investments       as  at  30  April    2021
                                        Shares   or   Market   Value      % Net
                               Country
                                    Ccy
                               Code
                                         Nominal          JPY    Assets
    Open  Ended   Fund
                                              25,627,926,277          100.01
    Fidelity     Funds   - India   Focus   Fund   - A Shares    (USD)
                                 LU   USD    3,936,806
                                              25,627,926,277          100.01
    Total   Investments      (Cost   JPY  13,108,184,405)

                                              25,627,926,277          100.01
    Other   Assets   and  Liabilities

                                                (2,846,375)        (0.01)
    Net  Assets

                                              25,625,079,902          100.00
                          GEOGRAPHICAL        SPLIT

                                 Country    Code        % Net  Assets
           Country
           Luxembourg                        LU            100.01
           Cash   and  other   net  liabilities
                                                 (0.01)
    The  accompanying       notes   to  the  financial     statements      form   an  integral     part   of  these   financial     statements.      The

    percentage      of  net  assets    in  the  schedule     of  investments      and  in  the  geographical       split   is  subject    to  rounding.
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    Japan   Advantage      Fund
    Schedule     of  Investments       as  at  30  April    2021
                                        Shares   or   Market   Value      % Net
                               Country
                                    Ccy
                               Code
                                         Nominal          JPY    Assets
    Open  Ended   Fund
                                              5,092,606,652         100.02
    Fidelity    Funds   - Japan   Advantage     Fund  - A Shares   (JPY)
                                 LU   JPY     115,971
                                              5,092,606,652         100.02
    Total   Investments      (Cost   JPY  3,220,375,386)

                                              5,092,606,652         100.02
    Other   Assets   and  Liabilities

                                                (1,000,054)        (0.02)
    Net  Assets

                                              5,091,606,598         100.00
                          GEOGRAPHICAL        SPLIT

                                 Country    Code        % Net  Assets
           Country
           Luxembourg                        LU            100.02
           Cash   and  other   net  liabilities
                                                 (0.02)
    The  accompanying       notes   to  the  financial     statements      form   an  integral     part   of  these   financial     statements.      The

    percentage      of  net  assets    in  the  schedule     of  investments      and  in  the  geographical       split   is  subject    to  rounding.
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    （２）【2020年4月30日終了年度】
    ①【貸借対照表】
    純資産計算書

    2020  年４月30日現在
                                           インド・        ジャパン・

    日興   フィデリティ・グローバル・セレクション
                                   連結     アドバンテージ         アドバンテージ
    サブ・ファンド名
                                          ・ファンド         ・ファンド
    通貨                              日本円          日本円         日本円
    資産

    投資有価証券       時価評価額
                               25,429,840,320          20,952,221,848          4,477,618,472
    銀行およびブローカー預金                                58          －         58
    投資有価証券売却未収金                            47,220,557          34,443,884         12,776,673
    受益証券発行未収金                            35,102,646          22,049,060         13,053,586
    資産合計                          25,512,163,581          21,008,714,792          4,503,448,789
    負債

    投資有価証券購入未払金                            60,191,866          48,412,836         11,779,030
    受益証券買戻未払金                            22,110,650          8,048,400         14,062,250
    未払  費用                           4,073,383          3,081,553          991,830
    当座借越                                694          694          －
    負債合計                            86,376,593          59,543,483         26,833,110
    純資産　2020年４月30日現在                          25,425,786,988          20,949,171,309          4,476,615,679

                                      ＊
    純資産   　2019年４月30日現在                       37,572,941,412          27,753,912,464          7,926,047,374
                                      ＊
    純資産　2018年４月30日現在                          37,166,719,498          27,112,425,675          7,851,260,298
    投資有価証券取得原価                          20,882,462,593          16,861,860,645          4,020,601,948

     ＊連結の純資産総額は、その後終了したサブ・ファンドの純資産を含む場合がある。

    添付の財務書類注記は当財務書類の一部である。
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    ②【損益計算書】
    運用および純資産変動計算書

    2020  年４月30日     に終了した年度
                                         チャイナ・          インド・

    日興   フィデリティ・グローバル・セレクション
                                       アドバンテージ         アドバンテージ
    サブ・ファンド名                              連結      ・ファンド          ・ファンド
    通貨                             日本円         日本円          日本円

    投資収益

    配当金純額および純利息収益                            8,174,376         8,140,023           (3,333)
    純収益                            8,174,376         8,140,023           (3,333)
    費用

    販売報酬                           72,484,227           175,497        51,198,899
    費用合計                           72,484,227           175,497        51,198,899
    純費用                           72,484,227           175,497        51,198,899
    純投資収益（損失）                           (64,309,851)          7,964,526        (51,202,232)

    有価証券に係る実現純利益（損失）                          2,328,191,729          292,601,250        1,288,323,811

    外貨に係る実現純利益（損失）                             24,111         23,663           448
    有価証券に係る未実現評価益（損）の純変動                         (9,323,555,953)          (387,676,321)        (7,833,007,187)
    外貨に係る未実現評価益（損）の純変動                              (449)          －        (449)
    運用実績                         (7,059,650,413)           (87,086,882)        (6,595,885,609)
    受益者への分配金                           (8,151,889)         (8,151,889)              －

    資本取引

    受益証券発行手取金                          5,270,302,392               －    4,749,330,108
    受益証券買戻支払額                         (10,350,043,785)           (699,776,085)        (4,959,343,959)
    平準化                             389,271        (7,964,396)          1,158,305
    資本取引による増加（減少）                         (5,079,352,122)          (707,740,481)         (208,855,546)
    純増加（減少）額                         (12,147,154,424)           (802,979,252)        (6,804,741,155)
    純資産

    　期首                         37,572,941,412           802,979,252        27,753,912,464
    　期末                         25,425,786,988                －   20,949,171,309
    添付の財務書類注記は当財務書類の一部である。

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    運用および純資産変動計算書              2020  年４月30    日終了年度     - 続き
         ジャパン・       ジャパン・グロース

       アドバンテージ          ・アドバンテージ
         ・ファンド           ・ファンド
           日本円           日本円

           (1,049)           38,735

           (1,049)           38,735
         20,043,846            1,065,985

         20,043,846            1,065,985
         20,043,846            1,065,985
        (20,044,895)            (1,027,250)

        508,501,442           238,765,226

             －           －
        (874,082,798)           (228,789,647)
             －           －
        (385,626,251)             8,948,329
             －           －

        520,972,284                －

       (3,590,907,067)           (1,100,016,674)
         6,129,339           1,066,023
       (3,063,805,444)           (1,098,950,651)
       (3,449,431,695)           (1,090,002,322)
       7,926,047,374           1,090,002,322

       4,476,615,679                 －
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    財務書類注記

    20 20 年 ４月30日
    １．  一般事項

       ファンドは、非法人形態の証券共有持分としてルクセンブルグ大公国の法律に基づき設定されたミューチュア
      ル・インベストメント・ファンド（Fonds                     Commun    de Placement     ）である。ファンドは、ルクセンブルグ大公国の
      法律に基づき設立され、ルクセンブルグに登記上の事務所を有している管理会社によって、共同所有者（「受益
      者」）のために管理運用されている。ファンドは、ルクセンブルグの投資信託に関する2010年12月17日法（改正
      済）のパートⅡに基づき登録されている。ファンドは、                            指令2003／41／ＥＣおよび指令2009／65／ＥＣならびに
      規則（ＥＣ）No.1060／2009および規則（ＥＵ）No.1095／2010を改正する、オルタナティブ投資ファンド運用会
      社に関する2011年６月８日付欧州議会および理事会指令2011／61／ＥＵ（「ＡＩＦＭＤ」）に規定するオルタナ
      ティブ投資ファンドとしての適格性を有している。
       管理会社は、ルクセンブルグの                投資信託に関する2010年12月17日法（改正済）                        第15章に服しており、           また、Ａ
      ＩＦＭＤ、（ＡＩＦＭＤの）レベルⅡ規則および2013年法ならびにＡＩＦＭＤまたは2013年法の施行施策（「Ａ
      ＩＦＭ規則」）によりオルタナティブ投資ファンド運用会社として認可されている。
       ファンドへの言及は、文脈上適切である場合において、ファンドのために行為する管理会社を意味する。
       管理会社は、フィデリティ・ファンズの対応するサブ・ファンド（「マスター・ファンド」）のクラスＡ投資
      証券を購入するため、各サブ・ファンドの受益証券の販売手取金を使用する。
       2020  年４月30日現在、ファンドは２つのサブ・ファンドから構成されている。
       2020  年４月30日に終了した年度中、以下のサブ・ファンドおよびクラス受益証券の終了を除き、重大な変更は
      生じなかった。
       当期中、以下のサブ・ファンドが終了した。
    サブ・ファンド名                                                終了日

    チャイナ・アドバンテージ・ファンド                                            2019  年10月23日

    ジャパン・グロース・アドバンテージ・ファンド                                            2019  年10月23日
       当期中、以下のクラス受益証券が終了した。

    サブ・ファンド名                                     受益証券            終了日

                                    クラスＡ受益証券（日本円）
    チャイナ・アドバンテージ・ファンド                                               2019  年10月23日
                                    クラスＢ受益証券（日本円）
                                    クラスＡ受益証券（日本円）
    ジャパン・グロース・アドバンテージ・ファンド                                               2019  年10月23日
                                    クラスＢ受益証券（日本円）
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    ２．重要な会計方針
       財務書類は、投資信託に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して作成されている。
      有価証券評価       －マスター・ファンドの投資証券への投資は、当該クラスの取引通貨建で計算される直近の入手可
        能な純資産価格で評価されている。評価は独立した価格決定の内部資料に基づき行われている。
      銀行預金およびブローカー預金                －すべての銀行預金、当座預金およびブローカー預金は、額面価額で計上されて
        いる。
      投資有価証券取引         －マスター・ファンドにおける投資有価証券取引は、マスター・ファンドの購入日もしくは売
        却日に会計処理される。マスター・ファンドの売却原価の計算は、平均原価に基づいて行われる。
      外国為替     －ファンドの指定通貨は日本円である。取締役会により各サブ・ファンドの指定通貨が決定されてい
        る。2020年４月30日現在の資産および負債は、当該日の実勢為替レートで換算されている。当期中の外貨
        建取引はすべて、取引が行われた日の実勢為替レートでサブ・ファンド指定通貨に換算される。
      ファンド受益証券取引           －各サブ・ファンドの受益証券１口当たりの発行価格および買戻価格は、取引が行われた
        日の受益証券１口当たり純資産価格である。
      収益  －マスター・ファンドからの配当金は、投資証券／受益証券が配当落ちの価格になった時に認識される。利
        息は、発生基準で計上される。
      結合勘定     －結合財務諸表は、ファンドの指定通貨である日本円で表示され、各サブ・ファンドの財務諸表を表示
        している。すべてのサブ・ファンドの表示通貨は、日本円である。
    ３．管理会社またはその関係会社との取引

       2020  年４月30日に終了した年度中、管理会社は、ファンドに対して、管理事務業務、評価、記録保持または投
      資運用等、一定の業務を提供している。
       ファンドを通じてのマスター・ファンドへの投資は、受益者にとって一定の手数料および費用の二重払いを引
      き起こす可能性がある。投資運用報酬の二重払いを回避するため、フィデリティ・ファンズに投資されるファン
      ド資産に対しては投資運用報酬が課せられていない。現在保有されるマスター・ファンドに関して、純資産価額
      の1.50％を上限とする投資運用報酬が適用されている。
       マスター・ファンドの投資証券取得にあたり、ファンドは販売手数料を支払う義務を負わない。フィデリ
      ティ・ファンズに対して提供されるサービスに関して管理会社またはその関係会社が得る手数料合計は、請求に
      より入手可能なフィデリティ・ファンズの年次報告書に開示されている。クラスＢ受益証券は、当該クラスの純
      資産価額の0.75％を上限とする年次販売報酬が課せられる。この報酬は日々発生し、毎月総販売会社に支払われ
      る。2020年４月30日に終了した年度において、販売報酬合計額は72,484,227円であった。
    ４．費用

       ファンドは、銀行手数料および販売報酬を除き、いかなる手数料および／または費用も負担しない。その他の
      費用はすべて、管理会社によって負担される。
    ５．実現利益および実現損失ならびに未実現利益および未実現損失

       2020  年４月30日に終了した年度中に、以下の実現利益が計上された。
    チャイナ・アドバンテージ・ファンド                                  実現利益　292,601,250円、実現損失　０円

    インド・アドバンテージ・ファンド                            実現利益　1,306,869,052円、実現損失　18,545,241円

    ジャパン・アドバンテージ・ファンド                              実現利益　510,292,614円、実現損失　1,791,173円

    ジャパン・グロース・アドバンテージ・ファンド                                  実現利益　238,765,226円、実現損失　０円

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       2020  年４月30日に終了した年度中に、以下の未実現利益の変動が計上された。
                                     未実現利益の減少による変動　387,676,321円

    チャイナ・アドバンテージ・ファンド
                                               未実現損失の変動　０円
                                    未実現利益の減少による変動　7,833,007,187円
    インド・アドバンテージ・ファンド
                                               未実現損失の変動　０円
                                     未実現利益の減少による変動　874,082,798円
    ジャパン・アドバンテージ・ファンド
                                               未実現損失の変動　０円
                                     未実現利益の減少による変動　228,789,647円
    ジャパン・グロース・アドバンテージ・ファンド
                                               未実現損失の変動　０円
       2020  年４月30日現在、以下の未実現利益および損失が発生した。

    チャイナ・アドバンテージ・ファンド                                             未実現利益　０円

    インド・アドバンテージ・ファンド                                        未実現利益　4,090,361,203円

    ジャパン・アドバンテージ・ファンド                                         未実現利益　457,016,524円

    ジャパン・グロース・アドバンテージ・ファンド                                             未実現利益　０円

    ６．ファンドの税金

       ファンドは、その純資産に対して年率0.05％の年次税が課せられ、日々発生し四半期毎に支払われる。ただ
      し、ファンドは、当期中かかる税金の課税対象であるルクセンブルグで設立されたマスター・ファンドに投資さ
      れた資産部分については、この税金を課せられない。
       キャピタル・ゲイン、配当金および利息に関して、それらの発生国で源泉徴収されることがあり、かかる税金
      はファンドや受益者によって回収不能である。
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    ７．取引手数料
       取引手数料は上場投資信託を売買する際に、ブローカーに対して支払われる。取引手数料は、運用および純資
      産変動計算書における実現および未実現の利益／（損失）の一部とされる投資有価証券の費用に含まれている。
      2020年４月30日に終了した年度中に、取引手数料は支払われなかった。
    ８．平準化

       収益の平準化調整は、すべてのサブ・ファンドの全クラスの受益証券に適用される。これらの調整は、分配金
      支払受益証券に関し、分配期間について分配される受益証券１口当たりの収益が、当該期間中の発行済受益証券
      数の変動により影響されないことを確保することを目的としている。平準化の計算は、純投資収益に基づいて行
      われる。すべての平準化額は、運用および純資産変動計算書において開示されている。
    ９．分配金支払

       2020  年４月30日に終了した年度中に、以下の分配金支払が行われた。
    サブ・ファンド名                                      １口当たり分配金          分配落ち日

    チャイナ・アドバンテージ・ファンド－クラスＡ受益証券（日本円）                                         0.0653      2019  年８月１日

    チャイナ・アドバンテージ・ファンド－クラスＢ受益証券（日本円）                                         0.0617      2019  年８月１日
    10 ．投資変動明細表

       各サブ・ファンドの当期中に発生した各投資対象の購入合計額および売却合計額を詳述する一覧表は、管理会
      社の登記上の事務所または当ファンドの販売会社として登録されている会社から無料で入手可能である。これ
      は、通常利用しているフィデリティ代理店に連絡し請求することにより入手可能である。
    11 ．為替レート

       2020  年４月30日現在の対日本円の為替レートは、以下に記載されるとおりである。
            通貨              為替レート

        米ドル（    ＵＳＤ   ）             106.935

    12 ．新型コロナウイルス感染症

       ＦＩＬ・リミテッド・グループ（「ＦＩＬ」、「ＦＩＬ・インターナショナル」または「フィデリティ」）の
      事業非常事態計画は、2020年１月以降、新型コロナウイルス感染症の流行によりＦＩＬグループ全所在地域で
      徐々に実施されている。同計画には、ＦＩＬグループの従業員が在宅勤務を行うためのリモートアクセスの利用
      が含まれる。すべての管理体制はこれまでと同様、継続して実行されている。現在に至るまで、業務上もしくは
      業績上の問題またはシステム機能の停止は確認されていない。
       フィデリティ・インターナショナル（ＦＩＬ・インベストメント・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エ
      イを含む。）は、ファンドのポートフォリオ全体における流動性および取引相手方の監視が高まる局面にあっ
      た。ファンドの各サブ・ファンドに関する市場および取引のデータは、当該期間中、実勢の市況を完全に反映し
      た正確な純資産価格の算出を確保するため、また、潜在的な重点分野を考慮するため、かつ流動性管理措置を追
      加で発動することがファンドの受益者の最大の利益となるか否かを考慮するため、より高い頻度で考察かつ分析
      された。
       ファンドの管理会社の取締役会は、ファンドに対する新型コロナウイルス感染症の影響に関連する事項および
      受益者の利益を確保するために講じられた措置について、適法かつ適正に通知を受けている。
       次へ
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    未監査補足情報
    証券金融取引規制

    2020  年４月30日現在、サブ・ファンドは、2017年１月13日に発効した証券金融取引規制指令の対象となる金融商品
    を保有していなかった。
    金融商品および金融リスク

    　ファンドは、市場リスク、信用リスクおよび取引相手方リスク、外国為替リスクならびに流動性リスクなど、内
    在する特定のリスクを伴う投資活動を行うことがある。
    リスク管理の枠組み

     オルタナティブ投資ファンド運用会社に指定された                          ＦＩＬ・インベストメント・マネジメント（ルクセンブル
    グ）エス・エイ（「管理会社」）は、ファンドのリスク管理プロセスに関して責任を負っている。管理会社は、日
    常的なリスク管理プロセスに関して責任を負うリスク管理者を任命した。リスク管理者は、ＦＩＬグループの（リ
    スク）管理専門部門によりサポートされている。リスク管理者および（リスク）管理専門部門は、それぞれ独立し
    て運用リスクおよび規制リスクを含む投資活動に内在するリスクの特定、測定および監視を行っている。
    　主なリスクは、以下のとおりである。
    市場リスク

    　市場リスクは、ファンドが保有する市場変数の変動に帰属するポジション（金利、外国為替レート、株式および
    商品の価格または発行体の信用力など）の市場価値の変動により発生する。市場リスクは、レバレッジおよび不適
    切な分散投資により発生するリスクを含む。
     管理  会社は、ファンドのグローバル・エクスポージャーを測定し、ファンドの市場リスクのボラティリティを監
    視かつ管理するため、ファンドのエクスポージャーおよびその純資産価額の比率を算出するレバレッジ手法（グロ
    ス手法およびコミットメント手法）を用いる。また、                           管理  会社は、バリュー・アット・リスク（市場ＶａＲ）を計
    算する。
    　ファンドは、フィデリティ・ファンズに投資を行っており、現金および現金同等物のみを保有し、デリバティブ
    に対するエクスポージャーを保有していないため、いずれの手法におけるレバレッジともに低い。
                                          レバレッジ
                                コミットメント手法                 グロス手法
      サブ・ファンド名
                                （純資産比率（％））               （純資産比率（％））
      インド・アドバンテージ・ファンド                             100.01                100.01
      ジャパン・アドバンテージ・ファンド                             100.02                100.02
    流動性リスク

    　ファンドは、流動性リスクに直面し、既存の流動性ポジションを用いるか、適時に適正な価格でポジションを清
    算することによって、受益者の買戻請求またはファンドのその他契約上の義務に応じることが困難となることがあ
    る。
     管理  会社は、流動性リスクを管理するため、軽減および制御に関する流動性リスク管理の枠組みをストレス・テ
    ストと組み合わせて採用している。管理会社は、各ファンドに係る流動性の特性を評価するモデルを開発した。
    　更に、管理会社は、ファンドの投資者基盤および受益者の集中度を査定し、監視する。ファンドは例外的状況を
    除いて、いかなる時でも受益者からの請求に応じて受益証券の買戻しを行う義務がある。管理会社は、例外的状況
    においては受益者の利益を考慮の上正当であるとみなされる場合、受益証券の買戻しを一時的に延期／停止するこ
    とができる。
    　ファンドは、2020年４月30日現在、フィデリティ・ファンズ、現金または現金同等物に投資しており、これらは
    常に100％流動負債であるとみなされているため、ファンドのすべての負債は１日以内で償還が可能である。指定
    された日数以内で現金に換金可能なポートフォリオの割合を示した詳細な概要は、以下のとおりである。
                                         換金割合
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      サブ・ファンド名                    １日   ２日   ３日    ４日   ５日   10 日   15 日  20 日  25 日  30 日  50 日
      インド・アドバンテージ・ファンド                   100 ％  100 ％  100 ％  100 ％  100 ％  100 ％  100 ％  100 ％  100 ％  100 ％  100 ％
      ジャパン・アドバンテージ・ファンド                   100 ％  100 ％  100 ％  100 ％  100 ％  100 ％  100 ％  100 ％  100 ％  100 ％  100 ％
    取引相手方リスク／信用リスク

    　ファンドは、取引を行う相手方による取引相手方の信用リスクにさらされるか、決済リスクを負う。ファンドが
    信用リスクおよび取引相手方リスクにさらされる可能性のある金融資産は、主に取引相手方の未払現金により、ま
    た、投資対象の実現を通じて構成される。
    　管理会社は（ⅰ）新たな取引相手方のそれぞれの信用力を公式に精査かつ評価し、信用力を定期的に評価するこ
    と、（ⅱ）すべての適格取引相手方を継続的に監視し、定期的に評価すること、および（ⅲ）個々の取引相手方に
    対するエクスポージャー純額を制限し、一部の取引について担保を要求することを通じて、取引相手方リスクを軽
    減している。担保プロセスは、各ファンドに係るこうしたリスクによる影響を最小限に抑えるため、慎重に監視さ
    れている。
    　フィデリティは、保管受託銀行であるブラウン・ブラザーズ・ハリマン（ＢＢＨ）とともに現金預金を直接保有
    するエクスポージャー・リスクを軽減するため、主要な通貨の現金を翌朝までにＢＢＨから一連の適格取引相手方
    へと制限範囲内でスイープさせる、ＢＢＨのキャッシュマネジメントシステム（「ＣＭＳ」）を導入している。代
    行機関契約は、ファンドに代わりＢＢＨによって「顧客の代行機関であるＢＢＨ」として締結され、かかる顧客に
    よって、ＢＢＨの同顧客に対する元本債務とは分別され、顧客ファンドとして継続保有される。また、ＢＢＨは、
    各顧客の代理預金について個別の記録を所有する。
    　ＢＢＨがＣＭＳにおいてスイープする取引相手方は、フィデリティによって承認される必要がある。各取引相手
    方の預金に係る制限額は、（総額の場合）ファンドの取引相手方のレベルおよび個別のサブ・ファンドのレベルの
    双方に設定されている。取引相手方の制限総額は、段階的な内部評価スケールに基づいている。内部評価が高い
    程、制限額も高い。取引相手方と連携する預金は、設定された制限額に照らして日々精査される。
    　2020年４月30日現在のキャッシュ・エクスポージャーは、以下のとおりである。
                                                     スイープ額
      サブ・ファンド名                  取引相手方                   通貨    スイープ額
                                                     （米ドル）
      ジャパン・アドバンテージ・ファンド                  三菱ＵＦＪ銀行                  日本円        36      0.34
      ジャパン・アドバンテージ・ファンド                  三井住友銀行                  日本円        22      0.21
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    報酬
    報酬の開示

    　ＦＩＬ・インベストメント・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ（「ＦＩＭＬＵＸ」）は、ＵＣＩＴＳ
    および   ミューチュアル・インベストメント・ファンド                        の管理会社としての資格を有しており、ＦＩＬリミテッド
    （「ＦＩＬ」）の全額出資子会社である。ＦＩＬおよびその子会社で構成されるＦＩＬグループは、同グループの
    すべての構成員に適用される報酬方針を承認した。また、ＦＩＭＬＵＸは、ＦＩＬグループの方針を密接に反映さ
    せた独自の報酬方針を策定している。ＦＩＭＬＵＸは、当該方針を遂行するにあたり、良好なコーポレート・ガバ
    ナンスを確保し、有効かつ効率的なリスク管理を促進する。
    報酬方針

    　報酬方針は、管理会社のリスク選好、定款または目論見書と一致しないリスクを負うことを推奨するものではな
    い。ＦＩＭＬＵＸは、すべての決定が、全体的な事業戦略、事業目的および報酬方針に則っていることを確保し、
    生じ得る利益相反を回避するために尽力する。
    　固定報酬は、諸手当を加算した基本給であると定義される。基本給は、各個人の独自の役割および責任ならびに
    経験値、資格、実績およびＦＩＬに対する総合的な貢献度に基づき、現地の市場において競争力を有するよう設定
    されている。これらの水準は、定期的に見直しが行われている。
    　変動報酬は、年次賞与および長期奨励金であると定義される。これらの任意の報酬に係る要素は、各個人の実績
    および会社全体の支払能力（財務実績および非財務実績ならびに関連事業および運用リスクを考慮して設定され
    る。）に応じて決定される。
    　報酬方針の概要は、https://www.fidelityinternational.comにて入手可能である。
    　ＦＩＭＬＵＸは、報酬方針について、年１回、独立した内部審査が行われることを確保する。報酬方針は、管理
    会社または同社が管理する投資ファンドのリスク特性に重大な影響を及ぼす専門的な活動を行う従業員（「認定さ
    れたスタッフ」）を含む、ＦＩＭＬＵＸのすべての従業員に適用される。認定されたスタッフには、管理会社の取
    締役、上級経営陣、関連する監督機能のヘッドおよびその他の主要な機能のヘッドが含まれる。各従業員は、少な
    くとも年１回、自らの役職の確認およびその意義について通知を受ける。
      過年度中に管理会社およびその委託先の職員に対して支払われた報酬総額                                        4,889,703     ユーロ

      うち、固定報酬                                        3,842,312     ユーロ
      うち、変動報酬                                        1,047,391     ユーロ
      管理会社およびその委託先の従業員数合計（2019年６月30日現在）                                              66 名
      ファンドに帰属する報酬の割合（2019年６月30日現在）                                             0.28  ％
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    Statement       of  Net   Assets

    as  at  30  April    2020
                                              India           Japan

                                            Advantage           Advantage
    NAME                             Combined
                                              Fund           Fund
    CURRENCY                               JPY           JPY           JPY
    ASSETS

    Investments      in securities     at market   value
                              25,429,840,320           20,952,221,848           4,477,618,472
    Cash   at  banks   and  Brokers
                                    58           -          58
    Receivables      on investments      sold
                                47,220,557           34,443,884           12,776,673
    Receivables      on fund  Units   issued
                                35,102,646           22,049,060           13,053,586
    Total   Assets
                              25,512,163,581           21,008,714,792           4,503,448,789
    LIABILITIES

    Payables    on investments      purchased
                                60,191,866           48,412,836           11,779,030
    Payables    on fund  Units   redeemed
                                22,110,650           8,048,400          14,062,250
    Expenses    payable
                                 4,073,383           3,081,553            991,830
    Bank   overdrafts
                                    694           694            -
    Total   Liabilities
                                86,376,593           59,543,483           26,833,110
    NET  ASSETS    as  at  30.04.20

                              25,425,786,988           20,949,171,309           4,476,615,679
                                     *
                              37,572,941,412
    NET  ASSETS    as  at  30.04.19
                                         27,753,912,464           7,926,047,374
                                     *
                              37,166,719,498
    NET  ASSETS    as  at  30.04.18
                                         27,112,425,675           7,851,260,298
    COST  OF INVESTMENTS

                              20,882,462,593           16,861,860,645           4,020,601,948
    *

     　The   combined     net  assets    total   includes     the  net  assets    of  the  sub-funds     that   were   closed    subsequently.
    The  accompanying      notes   to the  financial     statements     form  an integral    part  of these   financial     statements.
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    Statement       of  Operations       and   Changes     in  Net   Assets
    for  the  year   ended    30  April    2020
                                                         China

                                                      Advantage
    NAME                                         Combined            Fund
    CURRENCY                                            JPY          JPY
    INVESTMENT     INCOME

    Net  dividend    and  interest    income
                                             8,174,376          8,140,023
    Net  income
                                             8,174,376          8,140,023
    EXPENSES

    Distribution      fees
                                            72,484,227           175,497
    Total   expenses
                                            72,484,227           175,497
    Net  expenses
                                            72,484,227           175,497
    NET  INVESTMENT     INCOME   / (LOSS)

                                            (64,309,851)           7,964,526
    Net  realised    gain  / (loss)   on securities

                                           2,328,191,729           292,601,250
    Net  realised    gain  / (loss)   on foreign    currencies
                                              24,111          23,663
    Net  change   in unrealised     appreciation      / (depreciation)       on securities
                                          (9,323,555,953)           (387,676,321)
    Net  change   in unrealised     appreciation      / (depreciation)       on foreign
                                               (449)           -
    currencies
    RESULTS    OF OPERATIONS
                                          (7,059,650,413)           (87,086,882)
    DIVIDENDS     TO UNITHOLDERS

                                            (8,151,889)          (8,151,889)
    CAPITAL    UNIT  TRANSACTIONS

    Proceeds    from  fund  Units   issued
                                           5,270,302,392                -
    Payment    for  fund  Units   redeemed
                                          (10,350,043,785)           (699,776,085)
    Equalisation                                          389,271        (7,964,396)
    Increase    / (decrease)     derived    from  capital    Unit  transactions
                                          (5,079,352,122)           (707,740,481)
    NET  INCREASE    / (DECREASE)
                                          (12,147,154,424)           (802,979,252)
    NET  ASSETS

    Beginning     of year
                                          37,572,941,412           802,979,252
    End  of year
                                          25,425,786,988                -
    The  accompanying      notes   to the  financial     statements     form  an integral    part  of these   financial     statements.

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                          Japan   Growth
           India         Japan
         Advantage         Advantage
                           Advantage
           Fund         Fund
                              Fund
            JPY         JPY         JPY
          (3,333)         (1,049)         38,735

          (3,333)         (1,049)         38,735
        51,198,899         20,043,846          1,065,985

        51,198,899         20,043,846          1,065,985
        51,198,899         20,043,846          1,065,985
       (51,202,232)         (20,044,895)          (1,027,250)

      1,288,323,811          508,501,442         238,765,226

            448          -         -
      (7,833,007,187)          (874,082,798)         (228,789,647)
           (449)           -         -
      (6,595,885,609)          (385,626,251)           8,948,329
             -         -         -

      4,749,330,108          520,972,284              -

      (4,959,343,959)         (3,590,907,067)         (1,100,016,674)
         1,158,305         6,129,339         1,066,023
       (208,855,546)        (3,063,805,444)         (1,098,950,651)
      (6,804,741,155)         (3,449,431,695)         (1,090,002,322)
      27,753,912,464          7,926,047,374         1,090,002,322

      20,949,171,309          4,476,615,679               -
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    Notes    to  the   Financial       Statements
    1.  General

    The  Fund   is a mutual    investment      fund   (Fonds    Commun    de Placement),       organised      under   the  laws   of the  Grand
    Duchy   of Luxembourg      as an  unincorporated         co-proprietorship          of its  securities.       The  Fund   is managed    in the
    interest     of its  co-owners      (the   "Unitholders")         by the  Management       Company,     a company    organised      under   the
    laws   of the  Grand   Duchy   of Luxembourg      and  having    its  registered      office    in Luxembourg.       The  Fund   is
    registered      under   Part   II of the  Luxembourg      law  of 17 December     2010,   as amended,     relating     to Undertakings
    for  Collective      Investment.       The  Fund   qualifies      as an Alternative       Investment      Fund   within    the  meaning    of
    the  Directive      2011/61/EU      of the  European     Parliament      and  the  Council    of 8 June   2011   on Alternative
    Investment      Fund   Managers     and  amending     Directives      2003/41/EC      and  2009/65/EC      and  regulations       (EC)   No
    1060/2009      and  (EU)   No 1095/2010      ("AIFM    Directive").
    The  Management      Company    is governed     by Chapter    15 of the  Luxembourg      Law  of 17 December     2010,   as amended,
    relating     to Undertakings       for  Collective      Investment      and  is authorised      as an Alternative       Investment      Fund
    Manager    under   the  AIFM   Directive,      the  Level   II Regulation,       the  2013   Law  as well   as any  implementing
    measure    of the  AIFM   Directive      or the  2013   Law  ("AIFM    Rules").
    Reference      to  the  Fund   shall,    where    appropriate       in  the  context,     mean   the  Management       Company     acting
    on  behalf    of  the  Fund.    The  Management       Company     uses   the  proceeds     from   the  sale   of  the  Units    of
    each   sub-fund     to  purchase     Class    A Shares    of  the  Underlying       Funds.    As  at  30  April    2020   the  Fund
    consisted      of  2 sub-funds.
    No  material     changes     occurred     to  the  Fund   during    the  year   ended    30  April    2020   except    for  the
    following      closures.
    The  following      sub-funds      were   closed    during    the  year:

    Sub-fund     name                                        Date   of closure
    China   Advantage      Fund

                                                    23/10/2019
    Japan   Growth    Advantage      Fund

                                                    23/10/2019
    The  following      classes    of Shares    were   closed    during    the  year:

    Su  b-fund    name                      Class    of  Shares             Date   of closure
                                A Units    (JPY)

                                                    23/10/2019
    China    Advantage      Fund
                                B Units    (JPY)
                                                    23/10/2019
                                A Units    (JPY)

                                                    23/10/2019
    Japan    Growth    Advantage      Fund
                                B Units    (JPY)
                                                    23/10/2019
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    Notes    to  the   Financial       Statements       - continued
    2.  Significant       Accounting       Policies

    The  financial      statements       are  prepared     in  accordance       with   the  Luxembourg       legal    and  regulatory
    requirements        relating     to  Undertakings        for  Collective       Investment.
    Security     Valuation.       Investments       in  Shares    of  Underlying       Funds    are  valued    at  the  latest    available
    Net  Asset    Value    calculated       in  the  dealing     currency     of  the  relevant     class.    The  values    are  sourced
    from   an  independent       internal     pricing     source.
    Cash   at  Banks    and  Brokers.     All  bank   deposits     cash   at  bank   and  brokers     amounts     are  carried     at  face
    value.
    Investment       Security     Transactions.        Investment       security     transactions        in  Underlying       Funds    are
    accounted      for  on  the  date   the  Underlying       Funds    are  purchased      or  sold.    The  computation       of  the  cost
    of  sales    of  Underlying       Funds    is  made   on  the  basis    of  average     cost.
    Foreign     Exchange.      The  Fund's    designated       currency     is  Japanese     Yen.   The  Directors      determine      the
    designated       currency     of  each   sub-fund.      Assets    and  liabilities       as  at  30  April    2020   have   been
    translated       at  the  prevailing       exchange     rates    on  that   date.    All  transactions        denominated       in  foreign
    currencies       during    the  year   are  translated       into   the  sub-fund's       designated       currency     at  the  exchange
    rate   prevailing       on  the  day  of  transactions.
    Fund   Unit   Transactions.        The  issue    and  redemption       price    per  Unit   of  each   sub-fund     is  the  Net  Asset
    Value    per  Unit   on  the  date   of  trade.
    Income.     Distributions        from   Underlying       Funds    are  recognised       when   the  Shares/Units        are  quoted    ex-
    dividend.      Interest     is  accounted      for  on  an  accrual     basis.
    Combined     Accounts.      The  combined     financial      statements       have   been   presented      in  JPY  which    is  the
    Fund's    designated       currency     and  represent      the  total    financial      statements       of  the  different      sub-
    funds.    All  sub-funds      currencies       are  stated    in  JPY.
    3. Transactions       with   the  Management      Company    or its  Affiliates

    During    the  year   ended    30  April    2020,    the  Management       Company     provided     certain     services     such   as
    administrative         services,      valuation,       record    keeping     or  investment       management       to  the  Fund.
    Investments       through     the  Fund   into   Underlying       Funds    may  entail    a duplication       of  certain     fees   and
    expenses     for  the  Unitholders.        In  order    to  avoid    any  duplication       of  investment       management       fees,    no
    investment       management       fees   are  charged     on  the  Fund's    assets    invested     in  Fidelity     Funds.    For  the
    Underlying       Funds    currently      held,    investment       management       fees   of  up  to  1.50%    of  the  value    of  the
    net  assets    apply.
    The  Fund   will   not  be  required     to  pay  a sales    charge    when   acquiring      shares    of  Underlying       Funds.
    Total    fees   generated      by  the  Management       Company     or  its  affiliates       from   services     provided     to
    Fidelity     Funds    are  disclosed      in  the  Annual    Report    of  Fidelity     Funds,    which    is  available      upon
    request.     Class    B Units    are  subject     to  an  annual    distribution        fee  of  up  to  0.75%    of  the  net  asset
    value    of  the  relevant     class.    This   fee  is  accrued     daily    and  payable     monthly     to  the  General
    Distributor.        For  the  year   ended    30  April    2020,    the  total    distribution        fee  amounted     to  JPY
    72,484,227.
    4. Expenses

    The  Fund   shall    not  bear   any  fees   and/or    expenses     with   the  exception      of  bank   charges     and
    distribution        fees.    All  other    expenses     shall    be  borne    by  the  Management       Company.
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    Notes    to  the   Financial       Statements       - continued
    5.  Realised     Gain   and  Loss   and  Unrealised       Appreciation        and  Depreciation

    During    the  year   ended    30  April    2020,    the  below    sub-funds      incurred     a realised     gain:
    • China    Advantage      Fund:    realised     gain   of  JPY  292,601,250       and  realised     loss   of  JPY  0
    • India    Advantage      Fund:    realised     gain   of  JPY  1,306,869,052        and  realised     loss   of  JPY  18,545,241
    • Japan    Advantage      Fund:    realised     gain   of  JPY  510,292,614       and  realised     loss   of  JPY  1,791,173
    • Japan    Growth    Advantage      Fund:    realised     gain   of  JPY  238,765,226       and  realised     loss   of  JPY  0
    During    the  year   ended    30  April    2020,    the  below    sub-funds      incurred     a change    in  unrealised       gain:
    • China    Advantage      Fund:    change    in  unrealised       appreciation        decreased      by  JPY  387,676,321       and
      unrealised       depreciation        by  JPY  0
    • India    Advantage      Fund:    change    in  unrealised       appreciation        decreased      by  JPY  7,833,007,187        and
      unrealised       depreciation        by  JPY  0
    • Japan    Advantage      Fund:    change    in  unrealised       appreciation        decreased      by  JPY  874,082,798       and
      unrealised       depreciation        by  JPY  0
    • Japan    Growth    Advantage      Fund:    change    in  unrealised       appreciation        decreased      by  JPY  228,789,647       and
      unrealised       depreciation        by  JPY  0
    As  at  30  April    2020,    the  below    sub-funds      incurred     an  unrealised       gain:
    • China    Advantage      Fund:    unrealised       appreciation        of  JPY  0
    • India    Advantage      Fund:    unrealised       appreciation        of  JPY  4,090,361,203
    • Japan    Advantage      Fund:    unrealised       appreciation        of  JPY  457,016,524
    • Japan    Growth    Advantage      Fund:    unrealised       appreciation        of  JPY  0
    6. Taxation     of the  Fund

    The  Fund   is  subject     to  a subscription        tax  at  an  annual    rate   of  0.05%    on  its  net  assets,     accrued
    daily    and  payable     quarterly.       However,     the  Fund   is  not  subject     to  this   tax  on  the  portion     of  its
    assets    that   are  invested     in  the  Underlying       Funds    incorporated        in  Luxembourg       liable    for  such   tax
    during    the  year   under    review.
    Capital     gains,    dividends      and  interest     may  be  subject     to  withholding       taxes    imposed     by  the  country
    of  origin    concerned      and  such   taxes    may  not  be  recoverable       by  the  Fund   or  its  Unitholders.
    7.  Transaction       Fees

    Transaction       fees   are  fees   paid   to  brokers     when   buying    and  selling     exchange     traded    funds.
    Transaction       fees   are  included     in  the  costs    of  investments       that   are  part   of  the  realised     and
    unrealised       gain/(loss)       in  the  Statement      of  Operations       and  Changes     in  Net  Assets.     For  the  year
    ended    30  April    2020,    no  transaction       fees   were   paid.
    8.  Equalisation

    Income    equalisation       arrangements       are  applied    to all  classes    of Units,    across    all  sub-funds.      For
    distributing       Units,    these   arrangements       are  intended     to  ensure    that   the  income    per  Unit   which   is
    distributed       in respect    of a distribution       period    is not  affected     by changes    in the  number    of Units   in issue
    during    that   period.    The  calculation       of equalisation       is based   on net  investment      income.    All  equalisation
    amounts    are  disclosed      in the  Statement      of  Operations      and  Changes    in Net  Assets.
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    Notes    to  the   Financial       Statements       - continued
    9. Dividend     Payments

    The  following      dividend     payments     were   made   during    the  year   ended    30  April    2020:
     Sub-fund     name                             Div  per  Share       Ex-div    date

     China    Advantage      Fund   A Units    (JPY)

                                         0.0653          01-Aug-2019
     China    Advantage      Fund   B Units    (JPY)

                                         0.0617          01-Aug-2019
    10.  Statement      of Changes    in Investments

    A list   for  each   sub-fund,      specifying      for  each   investment      the  total   purchases      and  sales   which   occurred
    during    the  year   under   review,    may  be obtained     free   of charge    from   the  Registered      Office    of the  Management
    Company    or from   any  of the  companies      registered      as Distributors       of the  Fund.   This   is  available      upon
    request,     by contacting      your   usual   Fidelity     Representative.
    11.Rates     of  Exchange

    The  JPY  exchange     rates    as  at  30  April    2020   are  noted    below.
                      Exchange     rate

     Currency
     US Dollar    (USD)

                      106.935
    12.COVID-19       Pandemic

    From   January     2020,    due  to  the  COVID-19     pandemic     situation,       the  FIL  Limited     Group    ("FIL",     "FIL
    International"         or  "Fidelity")       business     contingency       plans    have   been   activated      gradually      across    all
    FIL  Group    locations.       This   included     the  implementation         of  remote    access    to  enable    FIL  Group
    employees      to  work   from   home.    All  controls     remain    unchanged      and  continue     to  run.   No  significant
    operational       problems     or  performance       issues    or  system    outage    have   been   identified       to  date.
    Fidelity     International        (including       FIMLUX)     has  been   in  a heightened       phase    of  liquidity      and
    counterparty        monitoring       across    the  Fund's    portfolios.       Market    and  transaction       data   relevant     to
    each   sub-fund     of  the  Fund   have   been   considered       and  analysed     on  a more   frequent     basis    during    this
    period    in  order    to  ensure    the  calculation       of  accurate     NAVs   that   are  fully    representative         of
    prevailing       market    conditions       and  to  consider     potential      areas    of  concern     and  whether     it  could    be
    in  the  best   interests      of  unitholders       for  the  Fund   to  invoke    additional       liquidity      management
    measures.
    The  Board    of  Directors      of  the  Fund's    Management       Company     has  been   kept   duly   and  appropriately
    informed     of  matters     relating     to  the  impact    of  COVID-19     on  the  Fund   and  the  steps    being    taken    to
    ensure    that   the  interests      of  unitholders.
      次へ

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    Unaudited      Supplementary        Information
    Securities      Financing      Transactions       Regulation

    As  at  30  April    2020,    the  sub-funds      had  no  financial      instruments       within    the  scope    of  the
    Securities       Financing      Transactions        Regulation       Directive      which    came   into   effect    on  13  January     2017.
    Financial      Instruments       and  Risks

    The  Fund   may  engage    in investment      activities      that   are  subject    to certain    inherent     risks,    such   as market
    risk,   credit    and  counterparty       risk,   foreign     currency     risk   and  liquidity      risk.
    Risk   management      framework

    The  appointed      Alternative       Investment       Fund   Manager,     FIL  Investment       Management       (Luxembourg)        S.A.
    (the   "Manager"),       is  responsible       for  the  Funds    risk   management       process.     The  Manager     has  assigned     a
    risk   manager     who  is  responsible       for  the  daily    risk   management       process.     The  risk   manager     is
    supported      by  specialist       (risk)    management       departments       across    the  FIL  Group.    The  risk   manager     and
    the  specialist       (risk)    departments       independently        identify,      measure     and  monitor     the  risks    inherent
    to  the  investment       activities       including      the  operational       and  regulatory       risks.
    The  principal      risks   are  described      as follows:
    Market    Risk

    Market    risk   arises    from   fluctuation       in  the  market    value    of  positions      attributable        to  changes     in
    market    variables,       such   as  interest     rates,    foreign     exchange     rates,    equity    and  commodity      prices    or
    an  issuer's     credit    worthiness       held   in  the  Fund.    Market    risk   includes     the  risk   arising     from
    leveraging       and  inappropriate        diversification.
    The  Manager     uses   the  leverage     methodology       (Gross    Method    and  Commitment       method)     expressed      as  ratio
    between     the  exposure     of  a Fund   and  its  net  asset    value    to  measure     the  Fund's    global    exposure     and
    to  monitor     and  manage    the  Fund's    market    risk   volatility.       Additionally,        the  Manager     also
    calculates       Value    at  Risk   (VaR).
    The  fund   is investing      into   Fidelity     Funds,    cash   and  cash   equivalents       only   and  has  no derivatives
    exposure;      hence   the  leverage     in both   methods    is low.
                                          Leverage

            Sub-fund     Name
                               Commitment      Method           Gross   Method
                                (%of   Net  Assets)           (%of   Net  Assets)
     India    Advantage      Fund
                                        100.01                100.01
     Japan    Advantage      Fund
                                        100.02                100.02
                                103/208






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    Unaudited      Supplementary        Information       - continued
    Liquidity      risk

    The  Fund   may  encounter      liquidity      risk   and  the  Fund   may  have   difficulties        in  satisfying       unitholder
    redemptions       requests     or  other    contractual       obligations       of  the  Fund   by  using    existing     liquidity
    positions      or  by  liquidating       positions      in  a timely    manner    at  a reasonable       price.
    The  Manager     has  adopted     a liquidity      risk   management       framework      of  mitigation       and  control     to  manage
    liquidity      risk   combined     with   stress    testing.
    The  Manager     has  developed      a model    to  assess    the  liquidity      profile     for  each   Fund.
    The  Manager    further    assesses     and  monitors     the  investor     base   and  the  unitholder      concentration        in the
    fund.   The  Fund   is obliged    to redeem    its  units   at the  request    of any  unitholder      in all  but  exceptional
    circumstances.         In such   exceptional       circumstances,         the  Management      Company    may  temporarily       defer/suspend
    the  redemption      of units   where   this   is justified      having    regard    to the  interest     of the  unitholders.
    As  at  30  April    2020,    all  liabilities       of  the  Fund   are  redeemable       within    1 day  as  the  fund   is
    invested     in  Fidelity     Funds,    cash   or  cash   equivalents,        which    are  all  deemed    to  be  100%   daily
    liquid.     Please    refer    to  below    for  a detailed     overview     over   the  percentage       of  portfolio      which    can
    be  traded    to  cash   in  the  number    of  given    days.
                                    % to trade

       Sub－fund    Name     1 days   2 days   3 days   4 days   5 days   10 days   15 days   20 days   25 days   30 days   50 days
     India   Advantage    Fund
                 100%    100%    100%    100%    100%    100%    100%    100%    100%    100%    100%
     Japan   Advantage    Fund
                 100%    100%    100%    100%    100%    100%    100%    100%    100%    100%    100%
    Counterparty/Credit            risk

    The  Fund   may  be exposed    to counterparty       credit    risk   from   the  parties    with   which   they   trade   or  will   bear
    the  risk   of settlement.       Financial      assets    that   potentially       expose    the  fund   to credit    and  counterparty
    risk   consist    principally       from   cash   due  from   counterparties         and  through    realisation       of investments.
    The  Manager     is  mitigating       counterparty        risk   by  (i)  formally     reviewing      and  assessing      the
    creditworthiness          of  each   new  counterparty        and  periodical       assessment       of  the  creditworthiness;           (ii)
    monitoring       and  periodically        assessing      all  approved     counterparties         on  an  ongoing     basis    (iii)
    limiting     the  net  exposure     to  individual       counterparties         and  requiring      collateral       for  certain
    transaction.        The  collateral       process     is  monitored      closely     to  minimise     the  effect    of  any  such   risk
    on  each   Fund.
    To  mitigate     the  exposure     risk   of  holding     cash   deposits     directly     with   the  custodian      Brown    Brothers
    Harriman     (BBH),    Fidelity     utilises     a BBH  cash   management       product     ("CMS")     to  sweep    cash   for  the
    major    currencies,       on  an  overnight      basis,    from   BBH  to  a set  of  approved     counterparties         and  within
    assigned     limits.     The  agency    contracts      are  placed    on  behalf    of  the  fund   by  BBH  in  the  name   of  "BBH
    as  agent    for  customers"       and  are  held   by  that   institution       as  client    funds    separate     from   any
    principal      obligations       of  BBH  with   that   institution.        In  addition,      BBH  maintains      segregated       records
    for  each   client's     agency    deposit     placements.
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    Unaudited      Supplementary        Information       - continued
    The  counterparties         utilised     by BBH  in the  CMS  must   be approved     by Fidelity.      Limits    on the  deposit

    placements      with   each   counterparty       are  set  at both   the  counterparty       level   for  the  fund   (in  aggregate),       and
    at the  individual      sub-fund     level.    The  aggregate      counterparty       limits    are  set  based   on a tiered    internal
    rating    scale   - the  higher    the  internal     rating,    the  higher    the  limit.    The  deposit    placements      with
    counterparties         are  reviewed     against    the  set  limits    on a daily   basis.
    Please    find   below   the  cash   exposure     as of 30 April   2020:
                                                    Sweep   Amount

                                             Sweep
       Sub-fund     Name
                       Counterparty              Currency
                                             Amount
                                                      (USD)
     Japan   Advantage     Fund    Bank  of Tokyo-Mitsubishi        UFJ  Ltd
                                       JPY           36       0.34
     Japan   Advantage     Fund    Sumitomo     Mitsui    Banking    Corp
                                       JPY           22       0.21
    Remuneration

    Remuneration        Disclosure
    FIL  investment       Management       (Luxembourg)        S.A.   ('FIMLUX')       is  a UCITS    and  mutual    investment       fund
    licensed     Management       Company     and  wholly    owned    subsidiary       of  FIL  Limited     ('FIL').     The  FIL  Group,
    consisting       of  FIL  and  its  subsidiaries,        has  approved     a remuneration        policy    which    is  applicable       to
    all  constituent       parts    of  the  group.    In  addition     FIMLUX    has  its  own  remuneration        policy    which
    closely     reflects     the  FIL  group    policy.     In  the  implementation         of  its  policy,     FIMLUX    will   ensure
    good   corporate      governance       and  promote     sound    and  effective      risk   management.
    Remuneration       Policy

    The  remuneration       policy    does   not  encourage      any  risk   taking    which   would   be inconsistent       with   the  risk
    appetite     of the  Management      Company,     the  Articles     of Association       or Prospectus.       FIMLUX    will   ensure    that
    any  decisions      are  consistent      with   the  overall    business     strategy,      objectives      and  the  remuneration       policy
    and  try  to avoid   any  conflicts      of interest     which   may  arise.
    Fixed    remuneration        is  defined     as  base   salary    plus   other    benefits.      Base   salaries     are  set
    competitive       to  local    market,     based    on  an  individual's        specific     role   and  responsibilities          as  well
    as  their    relevant     experience,       qualifications,          performance       and  overall     contribution        to  FIL.   These
    levels    are  reviewed     on  a regular     basis.
    Variable     remuneration       is defined    as annual    bonuses    and  long   term   incentive      awards.    These   discretionary
    pay  elements     are  determined      by individual      performance       and  overall    company    affordability        (set   taking
    into   consideration        the  financial      and  non-financial        performance       and  associated      business     and  operational
    risks).
                                105/208






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    Unaudited      Supplementary        Information       - continued
    A summary    of the  Remuneration       Policy    is available      at https://www.fidelityinternational.com.

    FIMLUX    will   ensure    that   the  remuneration        policy    is  reviewed     internally       and  independently
    annually.      The  Remuneration        Policy    applies     to  all  employees      of  FIMLUX,     including      individuals       whose
    professional        activities       have   a material     impact    on  the  risk   profile     of  the  Management       Company     or
    the  investment       Funds    it  manages     ('Identified        Staff').     The  identified       staff    include     members     of  the
    Board    of  the  Management       Company,     senior    management,       heads    of  relevant     control     functions      and  heads
    of  other    key  functions.       Individuals       are  notified     of  their    identification         and  the  implications        of
    this   status    on  at  least    an  annual    basis.
    Total   Remuneration       paid   to staff   of the  Management      Company    and  to its  delegates

                                                    EUR  4,889,703
    for  the  past   financial      year
    Of which,    fixed   remuneration                                       EUR  3,842,312
    Of which,    variable     remuneration                                     EUR  1,047,391
    Total    number    of  employees      of  the  Management       Company     and  its  delegates      (as  at
                                                          66
    30/06/2019)
    Portion     of  remuneration        that   is  attributable        to  the  Fund   (as  at  30/06/2019)
                                                        0.28%
                                106/208













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      ２【ファンドの現況】

       【純資産額計算書】
                                              （2021年８月31日現在）
                                        円（Ⅳを除く）

     Ⅰ　資産総額                                          4,733,231,329

     Ⅱ　負債総額                                          －108,166,825

                                               4,625,064,504

     Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）                        Ａ．                  2,487,779,899

                             Ｂ．                  2,137,284,605

                             Ａ．                   557,901,600

     Ⅳ　発行済口数
                             Ｂ．                   519,248,234
                             Ａ．                      4.4592

     Ⅴ　１口当たり純資産価格
                             Ｂ．                      4.1161
    （注）Ａ．はクラスＡ受益証券、Ｂ．はクラスＢ受益証券を指す。

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    第４【外国投資信託受益証券事務の概要】

       (1 ）ファンド証券の名義書換

        　ファンドの記名式証券の名義書換機関は、以下のとおりである。
        　取扱機関　ＦＩＬ・インベストメント・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ
        　取扱場所　ルクセンブルグ　Ｌ－1246、アルバート・ボルシェット通り　２ａ
        　日本の受益者については、ファンド証券の保管を販売取扱会社に委託している場合、その販売取扱
        会社の責任で必要な名義書換手続がとられ、それ以外のものについては本人の責任で行う。
        　名義書換の費用は受益者から徴収されない。
       (2 ）受益者集会
        　受益者集会は開催されない。
       (3 ）受益者に対する特典、譲渡制限
        　受益者に対する特典はない。
        　管理会社は、いかなる者（米国人を含む。）によるファンド証券の取得も制限することができる。
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    第二部【特別情報】

    第１【管理会社の概況】

      １【管理会社の概況】

       (1）資本金の額
        　2021年８月末日現在の発行済株式資本金は、50万ユーロ（約6,485万円）で、2021年８月末日現在全
        額払込済である。また、１株1,000ユーロ（129,690円）の額面で記名株式500株を発行済である。
        　直近５年間において資本金の額の増減はない。
       (2）会社の機構
        　定款に基づき、３名以上の取締役により構成される取締役会が管理会社を運営する。取締役は管理
        会社の株主であることを要しない。取締役は株主総会において選任され、その任期は、次回の年次株
        主総会終了時までであり、後任者が選任され就任するまでは、その地位に留まるが、株主総会の決議
        により理由の如何を問わずいつでも解任および／または更迭される。
        　取締役会は、互選により、会長１名を選出し、また副会長１名ないし数名を選出することができ、
        秘書役１名（取締役であることを要しない。）を選出することができる。
        　取締役会の招集通知は、遅くとも開催日の24時間前に取締役全員に送付されるものとする。かかる
        通知は、書簡、速達便、クーリエ、ファックス、テレックス、電子メールもしくはケーブルまたはか
        かる通知を証明することのできるその他の通信手段によって、書面により取締役に送付されるものと
        する。かかる通知は、書簡、ファックス、テレックス、電子メールもしくはケーブルまたはかかる同
        意を証明することのできるその他の通信手段により各取締役の書面による同意が得られた場合には、
        放棄することができ、取締役会において出席または代理委任状による代理人の代理出席した取締役に
        よって放棄されたとみなされる。取締役会の決議により予め採択された予定表に明記された時間およ
        び場所で開催される個別の取締役会については、個別にかかる通知をする必要はない。
        　取締役は、書面により、または書簡、ファックス、テレックス、電子メールもしくはケーブル、も
        しくはかかる委任状を証明することのできるその他の通信手段により、他の取締役を代理人として指
        名することができる。取締役は、電話、ビデオまたは類似の通信手段を使って取締役会に出席するこ
        とができる。取締役会は、少なくとも取締役の半数が出席または代理出席した場合のみ適法に審議し
        または行為することができる。決議は、出席または代理出席している取締役の議決権の多数決で行わ
        れる。欠席または代理委任状による代理人が代理出席していない取締役は、書面により、または書
        簡、ファックス、テレックス、電子メールもしくはケーブル、もしくはかかる議決権行使を証明する
        ことのできるその他の通信手段によって、議決権を行使できる。
        　取締役会は、あらゆる状況において、いつ何時でも、取締役全員の書面による同意を得ることによ
        り、持回りによる決議を行うことができ、このようにすべての取締役により可決され署名された書面
        決議は、適式に招集および開催された取締役会において可決された場合と同様に有効とされ、効力を
        発生する。かかる署名は、同一の書面または同一の決議の複数の写しに記載することができ、書簡、
        ファックス、テレックス、電子メールもしくはケーブルにより書面でまたはかかる署名および送信者
        の身元を証明することのできるその他の通信手段により証明されることができる。
        　取締役会は、管理会社の経営方針ならびにその運営および業務の実施方法を決定する権限を有す
        る。
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      ２【事業の内容及び営業の概況】
       　管理会社の目的は、以下のとおりである。
        ⅰ．指令2009／65／ＥＣに規定する、ルクセンブルグ国内外の一または複数のＵＣＩＴＳならびにそ
          の他のルクセンブルグ国内外の投資信託に関して、2010年法別表Ⅱに記載される管理運用業務の
          全部または一部（ポートフォリオ管理、運営および販売を含む。）を提供すること。
        ⅱ．ルクセンブルグ国内外の投資信託に対し、2013年法（随時改正または補足されることがある。）
          の第５条第２項および別紙Ⅰに基づく管理運用業務の全部または一部（ポートフォリオ管理、リ
          スク管理、運営、販売および投資信託の資産に関する活動を含む。）を提供すること。
        ⅲ．ルクセンブルグ法に基づき設定された契約型投資信託および投資法人に関する管理会社として行
          為すること。
       　管理会社は、ＡＩＦＭ規則によりオルタナティブ投資ファンド運用会社として認可されている。ま
       た、かかる地位において、管理会社は、ＡＩＦＭ規則の要件の遵守を確保する責任を負っており、特に
       ファンドのポートフォリオ運用およびリスク管理を委託されている。管理会社は、ＡＩＦＭ規則の規定
       に従い、かかる規定の対象として、その職務を委託することができる。加えて、管理会社は、2013年法
       第８条第１項、第２項、第３項、第４項、第５項および第６項ならびに専門的な債務リスクの可能性に
       関連した（ＡＩＦＭＤの）レベルⅡ規則第14条の規定の遵守を免除されている。2013年法第８条第７項
       a）号に従い、管理会社は、専門的過失に起因する潜在的な債務リスクを補填するために適切な自己資金
       を追加的に保有する。
       　管理会社は、ファンド資産の保管業務を保管受託銀行であるブラウン・ブラザーズ・ハリマン（ルク
       センブルグ）エス・シー・エイに委託している。管理会社は、ファンドの登録および名義書換事務代行
       会社ならびに管理事務代行会社としても行為する。
       　2021年８月31日現在、管理会社は、２本のルクセンブルグ籍のアンブレラ型オープン・エンド契約型
       投資信託および３本のルクセンブルグ籍の変動資本を有するアンブレラ型オープン・エンド会社型投資
       信託を管理しており、その純資産額は、180,410,118,625米ドルである。
       　管理会社はファンドの受益者が公平に扱われることを確保する。同一のサブ・ファンド内の同一のク
       ラスに係る各受益証券は、同一の権利と義務を伴う。そのため、同一のサブ・ファンド内の同一のクラ
       スの受益証券を保有する受益者は、すべて平等に扱われることが確保されている。管理会社（またはそ
       の委託先のいずれか）は、ある投資家に対して、他の投資家にとって全体として著しく不利となる結果
       を招くと管理会社が正当に判断する有利な待遇を付与する契約を締結することはない。
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      ３【管理会社の経理状況】

       ａ．管理会社の直近２事業年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成さ

        れた原文の財務書類を翻訳したものである。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府
        令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第５項ただし書の規定
        の適用によるものである。
       ｂ．管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３

        第７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるプライスウォーターハウスクーパース・ソシエ
        テ・コーペラティブから監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当す
        ると認められる証明に係る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されて
        いる。
       ｃ．管理会社の原文の財務書類は、ユーロで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額につ

        いて円貨換算が併記されている。日本円による金額は、2021年８月31日現在における株式会社三菱Ｕ
        ＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１ユーロ＝129.69円）で換算されている。なお、千円未満の
        金額は四捨五入されている。
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       （１）【貸借対照表】
    ＦＩＬ・インベストメント・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ
    貸借対照表
    2020年12月31日現在
    （ユーロで表示）
                                        (1)

                                 2020  年12月31日
                                                2020  年６月30日
                          注記
                               （ユーロ）        （千円）       （ユーロ）        （千円）

    資産
    流動資産
     債権                     2.2
     －１年以内に期限の到来する
                          ３     6,599,548        855,895       3,476,288        450,840
      売上債権
     －１年以内に期限の到来する
                         2.3,  ４    3,602,359        467,190       3,146,782        408,106
      関連会社からの未収金
     －１年以内に期限の到来する
                                 65,597        8,507       62,720        8,134
      その他の債権
     投資証券等
      その他の投資証券等                   2.4,  ５    18,980,279        2,461,552       25,137,728        3,260,112
                                1,977,243        256,429        289,322        37,522
     銀行預金および手許金
                               31,225,026        4,049,574       32,112,840        4,164,714
    前払費用                      2.5        2,537        329      35,256        4,572

    資産合計                           31,227,563        4,049,903       32,148,096        4,169,287

    資本、準備金および負債

    資本および準備金
     払込資本                     ６      500,000        64,845       500,000        64,845
     資本剰余金勘定                     ７     4,000,000        518,760       4,000,000        518,760
     準備金
     －法定準備金                    ８,９        50,000        6,485       50,000        6,485
     －その他の準備金                     ９
      －その他の配当可能準備金                             －       －     182,000        23,604
      －その他の配当不能準備金                    10      237,200        30,762       237,200        30,762
     繰越利益                     ９     11,105,884        1,440,322        9,785,962       1,269,141
                                5,281,022        684,896      11,372,922        1,474,954
     当期利益
                               21,174,106        2,746,070       26,128,084        3,388,551
    引当金                      2.6

     その他の引当金                     11     1,241,072        160,955       1,189,954        154,325
    買掛金                      2.7
     －１年以内に支払期限の到来する
                          12     2,417,985        313,588        350,688        45,481
      買掛金
     －１年以内に支払期限の到来する
                         2.3,  ４    6,145,080        796,955       4,221,023        547,424
      関連会社に対する未払金
     その他の買掛金
     －税務当局                     13       99,183       12,863       160,701        20,841
                                 150,137        19,471        97,646       12,664
     －社会保障当局
                                8,812,385       1,142,878        4,830,058        626,410
    資本、準備金および負債合計                           31,227,563        4,049,903       32,148,096        4,169,287

    (1)  当社は、事業年度の決算日を６月30日から12月31日に変更した。詳細については、注記１を参照のこと。

    添付の注記は当財務書類の一部である。
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       （２）【損益計算書】
    ＦＩＬ・インベストメント・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ
    損益計算書
    2020年７月１日から2020年12月31日までの期間
    （ユーロで表示）
                               2020  年12月31日に終了した

                                              2020  年６月30日に終了した
                          注記
                                      (1)
                                  ６か月間
                                                  12か月間
                               （ユーロ）        （千円）       （ユーロ）        （千円）
     純売上高                    2.8,14      15,447,296        2,003,360       30,344,379        3,935,363
                               (5,783,646)
     その他の外部費用                     15             (750,081)       (9,925,817)       (1,287,279)
     人件費                     16

                               (2,179,765)
     －賃金・給料                                  (282,694)       (4,315,055)        (559,619)
     －社会保障費

                                (101,901)
      ⅰ．年金関連                                  (13,216)        (95,100)       (12,334)
                                (362,842)
      ⅱ．その他の社会保障費                                  (47,057)       (584,484)        (75,802)
                                 (33,827)
                                        (4,387)       (80,384)       (10,425)
     －その他の人件費
                               (2,678,335)
                                       (347,353)       (5,075,023)        (658,180)
     その他の受取利息および類似する収益

     －その他の利息および類似する収益                           307,056        39,822         882       114

     支払利息および類似する費用

                                 (57,449)
     －その他の利息および類似する費用                                   (7,451)       (103,710)        (13,450)
                               (1,806,090)
     収益税                     17             (234,232)       (3,862,974)        (500,989)
    税引後利益                           5,428,832        704,065      11,377,737        1,475,579

                                (147,810)
     上記項目に含まれないその他の税                                   (19,169)        (4,815)        (624)
    当期利益                           5,281,022        684,896      11,372,922        1,474,954

    (1)  当社は、事業年度の決算日を６月30日から12月31日に変更した。詳細については、注記１を参照のこと。

    添付の注記は当財務書類の一部である。
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    ＦＩＬ・インベストメント・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ
    財務書類に対する注記
    2020年12月31日現在
    注１－一般情報

      　ＦＩＬ・インベストメント・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ（以下「当社」という。）
      は、存続期間を限定せずルクセンブルグの法律に従って株式会社（Société                                         Anonyme）として2002年８月14
      日に設立され、その登記上の事務所はルクセンブルグ市に設置されている。
      　当社は、事業年度の決算日を６月30日から12月31日に変更し、当財務書類が変更後の新たな決算期間で
      表示される初回の財務書類となる。従って、当財務書類は、2020年12月31日に終了した６か月間を対象と
      して表示され、2020年６月30日に終了した12か月間を比較情報としている。
      　当社の当初の目的は、フィデリティ・ワールド・ファンズとして知られる投資信託の組成、管理事務お
      よび管理運用であり、またその分割されない共有持分を証明する証明書または確認書の発行であった。取
      締役会は、その後新たなファンドの設定を承認し、当社は当期事業年度中、日興　フィデリティ・グロー
      バル・セレクション（2002年12月13日設定）の管理運用も行っていた。
      　2011年６月22日、当社の臨時株主総会において、当社の定款の改訂（2011年７月１日発効）が承認され
      た。主要な変更は、当社の目的を「投資信託に関する2010年12月17日法（2010年法）第101条第２項の意味
      する範囲における管理運用を行うことであり、契約型投資信託の設定、運営、管理および販売を含むがこ
      れらに限られない。」に修正することであった。この変更により、2011年７月１日にフィデリティ・アク
      ティブ・ストラテジーＳＩＣＡＶ、ならびに2012年６月１日にフィデリティ・ファンズＳＩＣＡＶに関し
      て当社がＵＣＩＴＳ           Ⅳに基づく管理会社になることが可能となった。
      　オルタナティブ投資ファンド運用会社（以下「ＡＩＦＭ」という。）に関する2014年７月22日付指令に
      基づく当社の承認後、ＦＩＬ・インベストメント・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイは、2014
      年７月22日付でフィデリティ・インターナショナル・リアル・エステート・ファンドの管理責任を負っ
      た。2016年10月１日、フィデリティ・インターナショナル・リアル・エステート・ファンド－ＵＫリア
      ル・エステート・ファンドは、フィデリティＵＫリアル・エステート・ファンドに移管され、その時点で
      当該ファンドのＡＩＦＭとしての責任は、ＦＩＬインベストメント・サービシズ（英国）リミテッドに
      移った。当社は、引き続きユーロ圏リアル・エステート・ファンドの管理会社として存続している。
      　当社は、2018年10月１日以降、直接の親会社であるＦＩＬホールディングス（ルクセンブルグ）エス・
      エイおよびＦＩＬ（ルクセンブルグ）エス・エイと共に付加価値税グループの一部である。
      　当社は、当社が間接的子会社としてその一部である最大の組織を形成するＦＩＬリミテッドの連結財務
      書類に含まれている。当該会社の登記上の事務所は、バミューダ、ＨＭ　19、ハミルトン、ペンブロー
      ク、クロウ・レーン42番地、ペンブローク・ホールに所在する。
      　更に、当社は、当社が直接的子会社としてその一部である最小の組織を形成するＦＩＬホールディング
      ス（ルクセンブルグ）エス・エイの連結財務書類に含まれている。当該会社の登記上の事務所は、ルクセ
      ンブルグ　Ｌ－1246、アルバート・ボルシェット通り　２ａに所在する。当該住所においてその連結財務
      書類は入手可能である。
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    注２－重要な会計方針の要約
      　財務書類は、継続会計基準により、取得原価主義に基づきルクセンブルグの法令上の要件に準拠して作
      成されている。会計方針および評価は、2002年12月19日法（改正済）によって定められている以外は、取
      締役会によって決定され適用される。
      　新型コロナウイルス感染症による当社への影響は極めて限定的であるため、新型コロナウイルス感染症
      に伴う会計方針の変更はない。
      　当社の重要な会計方針は、以下のように要約される。
      2.1　外貨換算
      　当社の機能通貨および報告通貨は、ユーロ（ＥＵＲ）である。外貨建取引は、当初、当該取引日現在の
      実勢為替レートで計上される。
      　外国通貨建金融資産（負債を除く。）は、貸借対照表日の実勢為替レートで再換算される。換算による
      未実現為替損失は、当期の純損益に計上される。為替利益は、実現主義に基づき損益計算書に計上され
      る。
      2.2　債権
      　債権は、額面価額で評価され、回収が危ぶまれる場合に評価調整を課せられる。かかる評価調整は、評
      価調整が行われている理由が適用されなくなった場合には、継続されない。
      2.3　関連会社からの未収金／関連会社に対する未払金
      　貸借対照表における金額は、ＦＩＬリミテッド・グループの方針に基づき純額で決済されている範囲に
      おいて、取引相手方別に純額で表示されている。
      2.4　その他の投資証券等
      　その他の投資証券等は、購入価格（付帯する費用を含む。）または年次財務書類が作成される通貨で表
      示される時価のいずれか低い価格で評価される。評価調整は、時価が購入価格より低い場合に計上され
      る。かかる評価調整は、評価調整が行われている理由が適用されなくなった場合には、継続されない。
      　時価は、証券取引所に上場されているかまたはその他の規制ある市場で取引されている譲渡性証券に関
      しては、評価日における入手可能な最終の取引値に相当する。
      2.5　前払費用
      　当該資産項目には、当期事業年度に発生したが次期事業年度中に関連する費用が含まれている。
      2.6　引当金
      　債務引当金は、明らかに定義される性質を有し、貸借対照表日現在発生することが予想されるかまたは
      発生することが確実であるが、その金額または発生日時が不確かな性質を有する損失または債務を補填す
      ることを意図するものである。
      2.7　買掛金
      　買掛金は、その返済価額で計上される。返済金額が受領金額より大きい場合、差額は資産として表示さ
      れ、線形法に基づき債務の期間にわたり償却される。
      2.8　純売上高
      　純売上高は、フィデリティのルクセンブルグに所在するファンドの監督、管理運用および管理事務から
      得られる金額（売上高に直結する払戻し、付加価値税およびその他の税金を控除後）で構成される。
    注３－売上債権

      　売上債権は、主に当社が管理運用を行う投資信託からの未収金により構成される。
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    注４－関連会社からの未収金／関連会社に対する未払金
      　関連会社からの未収金は、主に投資信託の管理事務、管理運用および監督に関するＦＩＬリミテッドか
      らの未収金により構成されている。
      　関連会社に対する未払金は、主に当社の直接の親会社であるＦＩＬホールディングス（ルクセンブル
      グ）エス・エイに対し支払うべき連結税務に関連する未払金から構成されており、注17に記載される。
    注５－その他の投資証券等

      　当社は、現金残高の一部を、機会をとらえて一時的にフィデリティ・インスティテューショナル・リク
      イデティ・ファンド・ピーエルシー－ユーロ・クラスＡ・アキュミュレイティング・シェアーズ・ファン
      ドおよびモルガン・スタンレー・リクイデティ・ファンド・ピーエルシー－ユーロ・リクイデティ・ファ
      ンド・インスティテューショナル・アキュミュレイション・シェアーズ・ファンドに投資した。
    注６－払込資本

      　当社の授権かつ発行済株式資本は、１株当たり1,000ユーロの全額払込済の普通株式500株に分けられた
      500,000ユーロである。
                                     株数        ユーロ
       2020年６月30日および2020年12月31日現在                               500       500,000

    注７－資本剰余金勘定

      　当社の資本剰余金勘定は、以下のとおりである。
                                   ユーロ
       2020年６月30日および2020年12月31日現在                          4,000,000
    注８－法定準備金

      　ルクセンブルグの会社法に準拠して、当社は各事業年度の純利益の最低５％を、株主に分配することが
      できない法定準備金に振替えることを要求されている。この義務は、法定準備金の残高が発行済株式資本
      の10％に達すると必要でなくなる。
                                116/208









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    注９－準備金および損益項目の期中増減
      　2020年12月31日に終了した６か月間の増減は、以下のとおりであった。
                           法定準備金       その他の準備金            繰越利益        当期利益
                             ユーロ          ユーロ        ユーロ        ユーロ

       2020年７月１日現在                       50,000         419,200       9,785,962       11,372,922

       期中増減：

       －前期利益の割当て                         －          －   11,372,922       (11,372,922)

       －その他の増減：資産税（富裕税）                         －      (182,000)         182,000           －

       －その他の増減：分配                         －          －   (10,235,000)             －

       －当期利益                         －          －        －    5,281,022
       2020年12月31日現在                       50,000         237,200      11,105,884        5,281,022

      　純利益の割当ては、2020年12月１日開催の年次総会において承認された。

      　2020年12月、当社はＦＩＬホールディングス（ルクセンブルグ）エス・エイに対して10.2百万ユーロの
      分配金を支払った。
    注10－その他の配当不能準備金

      　当社は、ルクセンブルグの資産税（富裕税）法第８ａ項に従い、その資産税（富裕税）債務を減少させ
      た。当社は、資産税の減少金額の５倍に相当する金額を分配不能の準備金に割り当てた。この準備金は、
      割当て後５年間分配することができない。当社は、ＦＩＬホールディングス（ルクセンブルグ）エス・エ
      イと連結税務を形成しているため、資産税（富裕税）債務を減少させるこの選択を採用しない。
    注11－その他の引当金

      　その他の引当金は、スタッフ向けの奨励制度に関連している。
    注12－買掛金

      　買掛金は、主に当社が管理運用を行う投資信託のために支払う払戻金により構成される。比較対象期間
      における増加は、次期会計期間中にのみ払戻しが行われた保管報酬を反映している。
    注13－税務当局

      　当社は、ルクセンブルグにおいて適用される税法に服する。ルクセンブルグの税務当局は、法人税およ
      び資産税（富裕税）に関する2015年までの年度に関する査定を発行している。
    注14－純売上高

      　純売上高は、フィデリティ・インターナショナルのルクセンブルグに所在する投資信託の監督、管理事
      務および管理運用に関連する報酬から構成されている。すべての売上高は、ルクセンブルグにおいて遂行
      された活動に由来する。
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    注15－その他の外部費用
      　その他の外部費用には、以下が含まれる。
                               2020年12月31日に終了                2020年６月30日に終了
                                 した６か月間                した12か月間
                                         ユーロ              ユーロ
       投資助言報酬                                 1,493,106              2,729,239

       販売報酬                                 1,480,716              2,772,660

       専門家報酬                                  737,440              957,011

       所在地事務報酬および管理事務報酬                                 1,638,397              2,409,901

       ファンド経費                                  220,948              565,830

       その他                                  213,039              491,176
                                       5,783,646              9,925,817

      　「その他」は、主として回収不能な付加価値税の償却により構成されている。

    注16－従業員および監督部門に関する詳細

      16.1　スタッフ
       　当社は、2020年12月31日に終了する６か月間に平均55名の正社員を雇用しており、以下のとおりカテ
       ゴリー毎に分類される。
                               2020年12月31日に終了                2020年６月30日に終了
                                 した６か月間                した12か月間
       管理職                                     －              －
       従業員                                     55              53
                                            55              53

       　当社の管理職は、ＦＩＬリミテッド・グループに属するその他の会社によって雇用されており、関連

       費用は当社に対して請求され、注記14「その他の外部費用」中において「所在地事務報酬および管理事
       務報酬」として開示されている。
      16.2　経営陣および監督部門のメンバーに付与される報酬ならびに元メンバーの退職年金に関する契約債
         務
       　2020年12月31日に終了した６か月間において、8,805ユーロ（2020年６月30日に終了した12か月間：
       12,745ユーロ）が非業務執行取締役に支払われた。当社が直接支払を行ったか、または当社に請求書が
       送付されたか（その他の外部費用として開示されている。）にかかわらず、日々の運営責任に関して支
       払われた給料以外に、当社またはＦＩＬリミテッド・グループのその他の会社によって雇用された経営
       陣または監督メンバーに付与された報酬はない。当社にはまた、2020年６月30日現在および2020年12月
       31日現在、かかる部門の元メンバーの退職年金に関する契約債務はない。
      16.3　経営陣および監督部門のメンバーに付与される前払金およびローン
       　2020年６月30日に終了した年度中および2020年12月31日に終了した６か月間において、かかるメン
       バーに付与された前払金およびローンはない。
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    注17－収益税
      　当社は、2015年７月１日より効力を発生した連結税務制度に基づき、ＦＩＬホールディングス（ルクセ
      ンブルグ）エス・エイと連結税務を形成した。これにより、各社の所得税債務は連結される予定である。
      その結果、2020年12月31日に終了した６か月間の1,806,090ユーロ（2020年６月30日に終了した年度：
      3,801,034ユーロ）の負債は、「１年以内に期限の到来する関連会社からの未収金」に含まれる。
    注18－後発事象

      　報告すべき後発事象はなかった。
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    FIL  Investment      Management      (Luxembourg)       S.A.
    Balance     sheet    as  at  31  December      2020

                                          31  December

                                                       30  June
                                               (1)
                                            2020
                                   Note(s)
                                                         2020
                                                         EUR
                                              EUR
    ASSETS

    Current     assets

    Debtors                               2.2

     Trade    debtors

                                    3      6,599,548           3,476,288
     - becoming     due  and  payable     within    one  year
     Amounts     owed   by  affiliated       undertakings

                                   2.3,   4
                                           3,602,359           3,146,782
     - becoming     due  and  payable     within    one  year
     Other    debtors

                                             65,597           62,720
     - becoming     due  and  payable     within    one  year
    Investments

                                   2.4,   5
                                          18,980,279           25,137,728
     Other    investments
    Cash   at  bank   and  in  hand                           1,977,243            289,322

                                          31,225,026           32,112,840

    Prepayments                               2.5         2,537          35,256

    Total    Assets

                                          31,227,563           32,148,096
    (1)  The  company    changed    its  financial     period   end  from  30 June  to 31 December.     For  additional     information,      refer   to Note  1.

    The  accompanying      notes   form  an integral    part  of these   annual   accounts.
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    FIL  Investment      Management      (Luxembourg)       S.A.
    Balance     sheet    as  at  31  December      2020

                                          31  December

                                                       30  June
                                               (1)
                                            2020
                                   Note(s)
                                                         2020
                                                         EUR
                                              EUR
    CAPITAL,     RESERVES     AND  LIABILITIES

    Capital     and  reserves
    Subscribed       capital
                                    6        500,000           500,000
    Share    premium     account
                                    7      4,000,000           4,000,000
    Reserves
      Legal    reserve                          8,  9
                                             50,000           50,000
      Other    reserves
                                    9
      - other    available      reserves
                                                -       182,000
      - other    non-available        reserves
                                    10        237,200           237,200
    Profit    brought     forward
                                    9      11,105,884           9,785,962
    Profit    for  the  period    / financial      year                  5,281,022          11,372,922
                                          21,174,106           26,128,084
    Provisions                               2.6

    Other    provisions
                                    11       1,241,072           1,189,954
    Creditors                               2.7
    Trade    creditors
    - becoming     due  and  payable     within    one  year
                                    12       2,417,985            350,688
    Amounts     owed   to  affiliated       undertakings              2.3,   4
    - becoming     due  and  payable     within    one  year
                                           6,145,080           4,221,023
    Other    creditors
      Tax  authorities
                                    13         99,183          160,701
      Social    security     authorities
                                            150,137           97,646
                                           8,812,385           4,830,058
    Total    Capital,     Reserves     and  Liabilities

                                          31,227,563           32,148,096
    (1)  The  company    changed    its  financial     period   end  from  30 June  to 31 December.     For  additional     information,      refer   to Note  1.

    The  accompanying      notes   form  an integral    part  of these   annual   accounts.
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    FIL  Investment      Management      (Luxembourg)       S.A.
    Profit     and   loss   account     for   the   period     from   1 July   2020   to  31  December      2020

                                        6 months    ended

                                                  12  months    ended
                                          31  December
                                                       30  June
                                               (1)
                                            2020
                                                         2020
                                   Note(s)            EUR           EUR

    Net  turnover                            2.8,   14

                                          15,447,296           30,344,379
    Other    external     expenses

                                    15      (5,783,646)           (9,925,817)
    Staff    costs

                                    16
    - Wages    and  salaries

                                          (2,179,765)           (4,315,055)
    - Social    security     costs

      i. 　relating       to  pensions

                                           (101,901)           (95,100)
      ii.  other    social    security     costs

                                           (362,842)           (584,484)
    - Other    staff    costs                               (33,827)           (80,384)

                                          (2,678,335)           (5,075,023)

    Other    interest     receivable       and  similar     income

    - Other    interest     and  similar     income

                                            307,056             882
    Interest     payable     and  similar     expenses

    - Other    interest     and  similar     expenses

                                            (57,449)          (103,710)
    Tax  on  profit

                                    17      (1,806,090)           (3,862,974)
    Profit    after    taxation

                                           5,428,832          11,377,737
    Other    taxes    not  shown    under    previous     items

                                           (147,810)            (4,815)
    Profit    for  the  financial      period/year

                                           5,281,022          11,372,922
    (1)  The  company    changed    its  financial     period   end  from  30 June  to 31 December.     For  additional     information,      refer   to Note  1.

    The  accompanying      notes   form  an integral    part  of these   annual   accounts.
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    FIL  Investment      Management      (Luxembourg)       S.A.
    Notes    to  the   annual     accounts      as  at  31  December      2020

    Note   1 - General     information

    FIL  Investment       Management       (Luxembourg)        S.A.   (the   “Company”)        was  incorporated        on  14  August    2002
    as  a Société     Anonyme     under    the  laws   of  Luxembourg       for  an  unlimited      period    with   its  registered
    office    established       in  Luxembourg       city.
    The  Company     changed     its  financial      year   end  from   30  June   to  31  December     with   these    annual    accounts

    being    the  first    presented      to  the  new  period    end  date.    Accordingly,        these    annual    accounts     are
    presented      for  the  6 months    ended    31  December     2020   with   comparatives        for  the  12  months    ended    30
    June   2020.
    The  original     purpose     of  the  Company     was  the  creation,      administration         and  management       of  a mutual

    investment       fund   known    as  Fidelity     World    Funds    FCP  and  the  issue    of  certificates        or  statements       of
    confirmation        evidencing       undivided      co-proprietorship           interests      therein.     The  Board    of  Directors      has
    since    then   approved     the  launch    of  further     FCPs,    and  consequently        the  Company     also   managed     the
    Fidelity     Nikko    Global    Selection      FCP  (launched      13  December     2002)    during    the  year.
    On  22  June   2011   an  Extraordinary        Meeting     of  the  Company's      shareholders        approved     amendments       to  the

    Company's      Articles     of  Association       with   effect    from   1 July   2011.    The  principal      change    was  to  amend
    the  purpose     of  the  Company     to  “management        within    the  meaning     of  Article     101(2)    of  the  Law  of  17
    December     2010   relating     to  undertakings        for  collective       investment       (the   “2010    Law”),     including
    but  not  limited     to  the  creation,      administration,          management,       and  marketing      of  undertakings        for
    collective       investment”.        This   change    permitted      the  Company     to  become    the  UCITS    IV  management
    company     for  the  Fidelity     Active    Strategy     SICAV    on  1 July   2011   and  for  the  Fidelity     Funds    SICAV    on
    1 June   2012.
    Following      the  Company's      approval     under    the  Alternative       Investment       Fund   Managers     (“AIFM”)

    Directive      on  22  July   2014,    FIL  Investment       Management       (Luxembourg)        S.A.   took   responsibility         for
    the  management       of  the  Fidelity     International        Real   Estate    Fund   with   effect    from   22  July   2014.    On  1
    October     2016   the  Fidelity     International        Real   Estate    Fund   - UK  Real   Estate    Fund   was  contributed
    into   the  Fidelity     UK  Real   Estate    Fund,    at  which    point    responsibility         as  AIFM   for  that   fund   passed
    to  FIL  Investment       Services     (UK)   Limited.     The  Company     remains     the  management       company     for  the
    Eurozone     Real   Estate    Funds.
    The  Company     has  since    1 October     2018   been   part   of  a VAT  group    with   its  immediate      parent,     FIL

    Holdings     (Luxembourg)        S.A.,    and  FIL  (Luxembourg)        S.A..
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    The  Company     is  included     in  the  consolidated        accounts     of  FIL  Limited     forming     the  largest     body   of
    undertakings        of  which    the  Company     forms    a part   as  an  indirect     subsidiary       undertaking.        The
    registered       office    of  that   company     is  located     at  Pembroke     Hall,    42  Crow   Lane,    Pembroke,      Hamilton,
    HM  19,  Bermuda.
    In  addition,      the  Company     is  included     in  the  consolidated        accounts     of  FIL  Holdings     (Luxembourg)

    S.A.   forming     the  smallest     body   of  undertakings        of  which    the  Company     forms    part   as  a direct
    subsidiary       undertaking.        The  registered       office    of  that   company     is  located     at  2a,  rue  Albert
    Borschette,       L-1246    Luxembourg,       where    its  consolidated        accounts     are  available.
    Note   2 - Summary     of  significant       accounting       policies

    The  annual    accounts     have   been   prepared     on  a going    concern     basis    and  in  accordance       with   Luxembourg
    legal    and  regulatory       requirements        under    the  historical       cost   convention.       Accounting       policies     and
    valuation      are,   besides     the  ones   laid   down   by  the  Law  of  19  December     2002   as  amended,     determined
    and  applied     by  the  Board    of  Directors.
    The  accounting       policies     have   not  been   modified     as  a result    of  the  COVID-19     pandemic,      due  to  the

    very   limited     impact    it  has  had  on  the  Company,
    The  principal      accounting       policies     of  the  Company     are  summarised       below.

    2.1  Foreign     currency     translation

    The  functional       and  reporting      currency     of  the  Company     is  the  Euro   (“EUR”).       Transactions
    denominated       in  foreign     currencies       are  initially      recorded     at  the  rates    of  exchange     prevailing       at
    the  dates    of  the  transactions.
    Monetary     assets    except    liabilities       denominated       in  foreign     currencies       are  retranslated        at  the

    rates    prevailing       on  the  balance     sheet    date   and  unrealised       losses    arising     on  exchange     are  included
    in  the  net  profit    or  loss   for  the  year.    Exchange     gains    are  recorded     in  the  profit    and  loss
    account     on  realisation.
    2.2  Debtors

    Debtors     are  valued    at  their    nominal     value,    subject     to  value    adjustments       where    their    recovery     is
    compromised.        These    value    adjustments       are  not  continued      if  the  reasons     for  which    the  value
    adjustments       were   made   have   ceased    to  apply.
    2.3  Amounts     owed   by  / to  affiliated       undertakings

    The  amounts     on  the  balance     sheet    are  shown    net  by  counterparty        to  the  extent    that   they   are
    settled     net  under    FIL  Limited     group    policy.
    2.4  Other    investments

    Other    investments       are  valued    at  the  lower    of  purchase     price,    including      expenses     incidental
    thereto,     and  market    value    expressed      in  the  currency     in  which    the  annual    accounts     are  prepared.      A
    value    adjustment       is  recorded     where    the  market    value    is  lower    than   the  purchase     price.    These    value
    adjustments       are  not  continued      if  the  reasons     for  which    the  value    adjustments       were   made   have
    ceased    to  apply.
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    The  market    value    corresponds       to  the  latest    available      quote    on  the  valuation      day  for  transferable
    securities       listed    on  a stock    exchange     or  traded    on  another     regulated      market.
    2.5  Prepayments

    This   asset    item   includes     expenditure       incurred     during    the  financial      year   but  relating     to  a
    subsequent       financial      year.
    2.6  Provisions

    Provisions       for  liabilities       and  charges     are  intended     to  cover    losses    or  debts    the  nature    of  which
    is  clearly     defined     and  which,    at  the  date   of  the  balance     sheet    are  either    likely    to  be  incurred
    or  certain     to  be  incurred     but  uncertain      as  to  their    amount    or  as  to  the  date   on  which    they   will
    arise.
    2.7  Creditors

    Creditors      are  recorded     at  their    reimbursement        value.    When   the  amount    repayable      on  account     is
    greater     than   the  amount    received,      the  difference       is  shown    as  an  asset    and  is  written     off  over   the
    period    of  the  debt   based    on  a linear    method.
    2.8  Net  turnover

    Net  turnover     consists     of  amounts     derived     from   the  oversight,       management       and  administration         of
    Fidelity's       Luxembourg       domiciled      funds,    after    deductions       of  rebates,     value    added    tax  and  other
    taxes    directly     linked    to  the  turnover.
    Note   3 - Trade    debtors

    Trade    debtors     consist     principally       of  amounts     due  from   the  funds    managed     by  the  Company.
    Note   4 - Amounts     owed   by  / to  affiliated       undertakings

    Amounts     owed   by  affiliated       undertakings        consists     mainly    of  amounts     due  from   FIL  Limited     relating
    to  the  administration,          management       and  oversight      of  investment       funds.
    Amounts     owed   to  affiliated       undertakings        consists     mainly    of  amounts     due  to  FIL  Holdings

    (Luxembourg)        S.A.,    the  Company's      immediate      parent,     relating     to  the  tax  unity    described      in  Note
    17.
    Note   5 - Other    investments

    The  Company     has  taken    the  opportunity       to  invest    part   of  its  cash   balances     in  a Fidelity
    Institutional        Liquidity      Fund   PLC  - Euro   Class    A Accumulating        Shares    fund   and  a Morgan    Stanley
    Liquidity      Fund   PLC  - Euro   Liquidity      Fund   Institutional        Accumulation        Shares    fund   on  a renewable
    basis.
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    Note   6 - Subscribed       capital
    The  authorised       and  issued    share    capital     of  the  Company     amounts     to  €500,000     divided     into   500
    ordinary     shares    of  €1,000    each,    fully    paid   up:
                                            Number             EUR
    As  at  30  June   2020   and  31  December     2020
                                              500        500,000
    Note   7 - Share    premium     account

    The  Company's      share    premium     account     is  as  follows:
                                                         EUR
    As  at  30  June   2020   and  31  December     2020
                                                     4,000,000
    Note   8 - Legal    reserve

    In  accordance       with   Luxembourg       company     law,   the  Company     is  required     to  transfer     a minimum     of  5%  of
    its  net  profit    for  each   financial      year   to  a legal    reserve     which    is  not  available      for  distribution
    to  the  shareholders.        This   requirement       ceases    to  be  necessary      once   the  balance     on  the  legal
    reserve     reaches     10%  of  the  subscribed       capital.
    Note   9 - Movements      for  the  year   on  reserves     and  profit    and  loss   items

    The  movements      for  the  6 months    ended    31  December     2020   were   as  follows:
                                                Profit
                                                     Profit    for
                                  Legal       Other
                                               brought
                                                     the  period
                                 reserve       reserves
                                               forward
                                   EUR       EUR       EUR       EUR
    As  at  1 July   2020
                                 50,000       419,200      9,785,962       11,372,922
    Movements      for  the  period:
    - Allocation       of  previous     year's    profit
                                    -       -  11,372,922       (11,372,922)
    - Other    movements:       net  wealth    tax
                                    -   (182,000)        182,000           -
    - Other    movements:       dividend
                                    -       - (10,235,000)             -
    - Profit    for  the  year
                                    -       -       -  5,281,022
    As  at  31  December     2020
                                 50,000       237,200     11,105,884        5,281,022
    The  allocation       of  net  profit    was  approved     at  the  Annual    General     Meeting     held   on  1 December     2020.

    The  Company     paid   a dividend     of  €10.2m    to  FIL  Holdings     (Luxembourg)        S.A.   in  December     2020.

    Note   10  - Other    non-available        reserves

    The  Company     has  reduced     its  Net  Wealth    Tax  liability      in  accordance       with   Paragraph      8a  of  the
    Luxembourg       Net  Wealth    Tax  law.   The  Company     allocated      under    non-distributable           reserves     an  amount
    corresponding        to  five   times    the  amount    of  the  reduction      of  Net  Wealth    Tax.   This   reserve     is
    unavailable       for  distribution        for  five   years    after    its  allocation.       This   option    of  reducing     the  Net
    Wealth    Tax  liability      is  not  available      while    the  Company     is  part   of  a Tax  Unity    with   FIL  Holdings
    (Luxembourg)        S.A..
    Note   11  - Other    provisions

    Other    provisions       relates     principally       to  staff    incentive      schemes.
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    Note   12  - Trade    creditors
    Trade    creditors      consists     principally       of  reimbursable        amounts     paid   by  the  Company     on  behalf    of  the
    funds    it  manages.     The  increase     over   the  comparative       period    reflects     custodian      fees   which    were
    reimbursed       only   in  the  following      financial      peridod.
    Note   13  - Tax  authorities

    The  Company     is  subject     to  tax  law  applicable       in  Luxembourg.       The  Luxembourg       tax  authorities       have
    issued    assessments       for  the  years    up  to  and  including      2015   for  corporate      taxes    and  Net  Wealth    Tax.
    Note   14  - Net  turnover

    Net  turnover     consists     of  fees   relating     to  the  oversight,       administration         and  management       of  Fideli
    lnternational's          Luxembourg       domiciled      funds.    All  turnover     is  derived     from   activities       performed      in
    Luxembourg.
    Note   15  - Other    external     expenses

    Other    external     expenses     include:
                                       6 months    ended     12  months    ended
                                         31  December           30  June
                                             2020           2020
                                              EUR           EUR
    Sub-advisory                                      1,493,106           2,729,239
    Distribution        fees
                                          1,480,716           2,772,660
    Professional        fees
                                           737,440           957,011
    Domiciliation        and  administration         fees
                                          1,638,397           2,409,901
    Fund   expenses
                                           220,948           565,830
    Other                                       213,039           491,176
                                          5,783,646           9,925,817
    Other    is  composed     mainly    of  irrecoverable        VAT  written     off.

    Note   16  - Details     related     to  employees      and  to  supervisory       bodies

    16.1   Staff
    The  Company     employed     an  average     of  55  full   time   persons     during    the  6 months    ended    31  December
    2020   broken    down   by  category     as  follows:
                                       6 months    ended     12  months    ended
                                         31  December           30  June
                                             2020           2020
    Managers                                           -           -
    Employees                                          55           53
                                              55           53
    The  Company's      managers     are  employed     by  other    companies      in  the  FIL  Limited     group    and  relevant

    costs    charged     to  the  Company     and  disclosed      in  Note   14  in  Other    external     expenses     under    the
    heading     “Domiciliation          and  administration         fees”.
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    16.2   Emoluments       granted     to  the  members     of  the  management       and  supervisory       bodies    and  commitments
       in  respect     of  retirement       pensions     for  former    members     of  those    bodies
    During    the  6 months    ended    31  December     2020   €8,805    has  been   paid   to  non-executive        directors      (12
    months    ended    30  June   2020:    €12,745).      No  remuneration        has  been   granted     to  management       or
    supervisory       members     employed     by  the  Company     or  by  other    FIL  Limited     group    companies      other    than
    salaries     paid   for  their    day  to  day  operational       responsibilities,           whether     directly     by  the  Company
    or  invoiced     to  the  Company     (disclosed       under    Other    external     expenses).       The  Company     also   has  no
    commitment       in  respect     of  retirement       pensions     for  former    members     of  those    bodies    as  at  31  December
    2020   and  30  June   2020.
    16.3   Advances     and  loans    granted     to  the  members     of  the  management       and  supervisory       bodies

    During    the  6 months    ended    31  December     2020   and  the  year   ended    30  June   2020,    no  advances     and  loans
    have   been   granted     to  those    members.
    Note   17  - Tax  on  profit

    The  Company     has  entered     into   a tax  unity    with   FIL  Holdings     (Luxembourg)        S.A.   under    the  tax  unity
    regime    with   effect    from   1 July   2015,    under    which    both   companies      will   consolidate       their    respective
    income    tax  liabilities.        As  a result,     the  current     year   liability      of  €1,806,090       for  the  6 months
    ended    31  December     2020   (year    ended    30  June   2020:    €3,801,034)       is  included     in  “Amounts      owed   to
    affiliated       undertakings        becoming     due  and  payable     within    one  year”.
    Note   18  - Subsequent       events

    There    were   no  subsequent       events    to  report.
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      中間財務書類

       ａ．管理会社の日本文の中間財務書類は、管理会社が作成した原文の中間財務書類を翻訳したものであ

        る。これは「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第76条第４項ただし書の規定
        の適用によるものである。
       ｂ．管理会社の原文の中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条

        の３第７項に規定する外国監査法人等をいう。）の監査を受けていない。
       ｃ．管理会社の原文の中間財務書類は、ユーロで表示されている。日本文の中間財務書類には、主要な

        金額について円貨換算が併記されている。日本円による金額は、2021年８月31日現在における株式会
        社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１ユーロ＝129.69円）で換算されている。なお、千
        円未満の金額は四捨五入されている。
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    貸借対照表
    2021年６月30日現在
                                                       (1)

                                                2020  年12月31日
                                  2021  年６月30日
                              （ユーロ）        （千円）       （ユーロ）        （千円）

    資産
    流動資産
     債権
     －１年以内に期限の到来する売上債権                          9,112,815       1,181,841        6,599,548        855,895
     －１年以内に期限の到来する関連会社からの未収金                          3,017,969        391,400       3,602,359        467,190

     －１年以内に期限の到来するその他の未収金                           174,565        22,639        65,597        8,507

     投資証券等

      その他の投資証券等                         18,727,629        2,428,786       18,980,279        2,461,552
                               2,102,074        272,618       1,977,243        256,429

     銀行預金および手許金
                               33,135,052        4,297,285       31,225,026        4,049,574
    前払費用                             17,500        2,270        2,537        329

    資産合計                           33,152,552        4,299,554       31,227,563        4,049,903

    資本、準備金および負債

    資本および準備金
     払込資本                           500,000        64,845       500,000        64,845
     資本剰余金勘定                          4,000,000        518,760       4,000,000        518,760
     準備金
     －法定準備金                            50,000        6,485       50,000        6,485
     －その他の準備金
      －その他の配当不能準備金                          237,200        30,762       237,200        30,762
     繰越利益                          16,386,906        2,125,218       11,105,884        1,440,322
                               5,376,520        697,281       5,281,022        684,896
     当期利益
                               26,550,626        3,443,351       21,174,106        2,746,070
    引当金

     その他の引当金                           959,151       124,392       1,241,072        160,955
    買掛金

     －１年以内に支払期限の到来する買掛金                          1,535,177        199,097       2,417,985        313,588
     －１年以内に支払期限の到来する
                               2,718,996        352,627       6,145,080        796,955
      関連会社に対する未払金
     その他の買掛金

     －税務当局                          1,272,435        165,022        99,183       12,863
                                116,167        15,066       150,137        19,471
     －社会保障当局
                               5,642,775        731,811       8,812,385       1,142,878
    資本、準備金および負債合計                           33,152,552        4,299,554       31,227,563        4,049,903

    (1)  当社は、事業年度の決算日を６月30日から12月31日に変更した。

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    損益計算書
    2021年６月30日に終了した６か月間
                                             2020  年12月31日に終了した

                              2021  年６月30日に終了した
                                                     (1)
                                                 ６か月間
                                  ６か月間
                              （ユーロ）        （千円）       （ユーロ）        （千円）
    費用

                                      2,192,169               2,003,360
     純売上高                         16,903,145               15,447,296
     割戻費用                             －       －        －       －

     その他の外部費用                         (6,602,247)        (856,245)       (5,783,646)        (750,081)

     人件費

     －賃金・給料                         (2,432,458)        (315,465)       (2,179,765)        (282,694)

     －社会保障費

      ⅰ．年金関連                          (51,138)        (6,632)       (101,901)        (13,216)

      ⅱ．その他の社会保障費                         (336,263)        (43,610)       (362,842)        (47,057)

                                (38,107)        (4,942)       (33,827)        (4,387)
     －その他の人件費
                              (2,857,966)        (370,650)       (2,678,335)        (347,353)

     その他の受取利息および類似する収益

     －その他の利息および類似する収益                             －       －     307,056        39,822

     支払利息および類似する費用

                                (77,836)       (10,095)        (57,449)        (7,451)
     －その他の利息および類似する費用
                                (77,836)       (10,095)        (57,449)        (7,451)

     収益税

                              (1,988,576)        (257,898)       (1,806,090)        (234,232)
                                       697,281               704,065
    税引後利益                           5,376,520               5,428,832
     上記項目に含まれないその他の税                             －       －     (147,810)        (19,169)

                                       697,281               684,896

    当期利益                           5,376,520               5,281,022
    (1)  当社は、事業年度の決算日を６月30日から12月31日に変更した。

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      ４【利害関係人との取引制限】

       　約款により、管理会社は、サブ・ファンドのために、(a)管理会社、(b)その関係法人、(c)管理会社も
       しくはその関係法人の取締役、または(d)それらの主要株主（自己または他の名義（ノミニー名義を含
       む。）をもってするかを問わず、自己の勘定でこれらの会社の発行済株式総数の10％以上の株式を保有
       する者をいう。）であって、本人自らまたは自己の勘定で行為する者との間で、有価証券（サブ・ファ
       ンドの受益証券を除く。）の売買もしくは貸付けを行ってはならず、または金銭の貸与を受けてはなら
       ない。ただし、当該取引が約款に定められた制限を遵守し、かつ国際的に承認された証券市場または国
       際的に承認された金融市場における、その時々の、（ⅰ）公に入手可能な相場に基づき決定された価
       格、または（ⅱ）適正な価格もしくは実勢利率によって行われる場合を除く。
      ５【その他】

       (1）定款の変更
        　管理会社の定款の変更または解散に関しては、臨時株主総会の決議が必要である。なお、管理会社
        の定款は、2020年７月14日付で最終改訂されている。
       (2）事業譲渡または事業譲受
        　ルクセンブルグ監督当局の事前承認を条件として、管理会社は、ルクセンブルグの一般原則に基づ
        き、ルクセンブルグの法令の規定の下でＡＩＦを管理運用する関連権限を授与されている他のルクセ
        ンブルグの会社にその事業を譲渡することができる。かかる場合、事業を譲渡した会社は、なお、法
        人として存続する。
       (3）訴訟事件その他の重要事項
        　2021年10月29日前１年以内において、訴訟事件その他管理会社に重要な影響を及ぼした事実および
        重要な影響を及ぼすことが予想される事実はない。
        　管理会社の会計年度は、６月30日に終了する１年である。
        　管理会社の存続期間は無期限である。ただし、株主総会の決議によっていつでも解散することがで
        きる。
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    第２【その他の関係法人の概況】

      １【名称、資本金の額及び事業の内容】

       (1）保管受託銀行
                 ブラウン・ブラザーズ・ハリマン（ルクセンブルグ）エス・シー・エイ
      名称
                 Brown    Brothers     Harriman     (Luxembourg)        S.C.A.
                 ルクセンブルグで一般に認められた会計基準に基づき、2021年８月末日現在、
                 1,209万米ドル（約13億2,869万円）（準備金および利益剰余金を除く。）
                 （注）米ドルの円貨換算は、便宜上、2021年８月31日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対
      資本金の額
                    顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝109.90円）による。以下、別段の表示がない
                    限り、米ドルの円貨表示はすべてこれによる。
                 ブラウン・ブラザーズ・ハリマン（ルクセンブルグ）エス・シー・エイは、
                 1989年ルクセンブルグの法律に基づき設立され、貯蓄銀行業務、外国為替業
      事業の内容
                 務、名義書換代行業務、企業賃金調達業務、証券業務、投資信託保管業務、通
                 常財産管理業務を含む一般商業銀行業務を行っている。
       (2）総販売会社

                 ＦＩＬディストリビューターズ
      名称
                 FIL  Distributors
      資本金の額            2021年８月末日現在、12,500米ドル（約137万円）
                 ＦＩＬディストリビューターズは、1980年３月24日に設立され、フィデリティ
      事業の内容            のファンドのアメリカ合衆国以外の地域（日本を除く。）での総販売業務を
                 行っている。
       (3）代行協会員　販売取扱会社

      名称            ＳＭＢＣ日興証券株式会社
      資本金の額            2021年８月末日現在、100億円
                 金融商品取引法に基づき登録を受け、日本において金融商品取引業を営んでい
                 る。なお、ＳＭＢＣ日興証券は証券投資信託受益証券を取扱っており、複数の
      事業の内容
                 外国投資信託証券について、日本における代行協会員業務および販売等の業務
                 を行っている。
       (4）日本における販売会社

      名称            フィデリティ証券株式会社
      資本金の額            2021年８月末日現在、108億5,750万円
                 金融商品取引法に基づき登録を受け、日本において第一種金融商品取引業を営
      事業の内容
                 んでいる。
      ２【関係業務の概要】

       (1）保管受託銀行
        　管理会社は、ブラウン・ブラザーズ・ハリマン（ルクセンブルグ）エス・シー・エイ（Brown
        Brothers     Harriman     (Luxembourg)       S.C.A.）を、2014年８月26日付契約（2002年12月20日付で締結され
        た従前の契約と置き換えられている。）により、受益者のためにあらゆる現金、証券その他の財産を
        保管する保管受託銀行に任命している。保管受託銀行が、他の銀行および金融機関を、受益者のため
        に管理会社の資産を保管するよう任命した場合、資産の再利用の可能性は保管契約において規定され
        る。保管受託銀行の責務は、原則としてその受託業務を委託することによって影響を受けるものでは
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        なく、保管受託銀行は、管理会社またはその受益者に対し、金融商品の保管を受託した当該保管受託
        銀行または第三者によって保管されている金融商品の損失に関して責任を負うものとする。保管受託
        銀 行は、2010年法に基づく義務の適切な履行を過失によりまたは故意の不履行による直接の結果とし
        てファンドが被る損失または債務に関し、ファンドに対して責任を負うものとする。
       (2）総販売会社

        　受益証券の総販売業務を行う。管理会社、総販売会社またはその委託先は、いずれかの副販売会社
        とその販売業務に関連して随時報酬返還契約を締結することがある。ただし、かかる報酬の支払は、
        当該業務の質を高めることを意図したものであり、ファンドおよび受益者の最善の利益のために行動
        するという管理会社の義務の遵守を妨げるものではない。かかる返還報酬は管理会社、総販売会社ま
        たは該当する委託先によって自らの報酬から支払われる。かかる契約に関する詳細な情報は要請があ
        れば入手可能である。
       (3）代行協会員　販売取扱会社

        　日本における代行協会員業務および販売・買戻請求の取次業務を行う。
       (4）日本における販売会社

        　日本における受益証券の販売・買戻業務を行う。
      ３【資本関係】

       　管理会社の最終的な親会社であるＦＩＬリミテッドは、ＦＩＬディストリビューターズおよびフィデ
       リティ証券株式会社の最終的な親会社である。
       　管理会社と上記の関係会社の間において、その他の資本関係はない。
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    第３【投資信託制度の概要】

                           （2020年11月付）

    Ⅰ．定義

     1915  年法         1915  年 ８ 月 10 日商事会社法（改正済）
     1993  年法         金融セクターに関する          1993  年 ４ 月 ５ 日法（改正済）
     2002  年法         投資信託に関する        2002  年 12 月 20 日法（改正済）（        2012  年 ７ 月 １ 日を効力発生日として          2010
                 年法が継承）
     2004  年法         リスク・キャピタルに投資する投資法人（ＳＩＣＡＲ）に関する2004年６月15日法（改正
                 済）
     2007  年法         専門投資信託に関する          2007  年 ２ 月 13 日法（改正済）
     2010  年法         投資信託に関する        2010  年 12 月 17 日法（改正済）
     2013  年法         オルタナティブ投資ファンド運用会社に関する                     2013  年 ７ 月 12 日法（改正済）
     2016  年法         リザーブド・オルタナティブ投資ファンドに関する2016年７月23日法（改正済）
     ＡＩＦ           2013  年法第   １ 条第  39 項の意味の範囲内でのオルタナティブ投資ファンド
     ＡＩＦＭ           2013  年法第   １ 条第  46 項の意味の範囲内でのオルタナティブ投資ファンド運用会社
     ＡＩＦＭＤ           指令  2003  ／41／   ＥＣおよび指令       2009  ／65／   ＥＣならびに規則（ＥＣ）No.              1060  ／2009   およ
                 び規則（ＥＵ）No.         1095  ／2010   を改正する、オルタナティブ投資ファンド運用会社に関す
                 る 2011  年 ６ 月 ８ 日付欧州議会および理事会指令              2011  ／61／   ＥＵ
     ＡＩＦＭＲ           適用除外、一般的な運用条件、保管受託銀行、レバレッジ、透明性および監督に関する欧
                 州議会および理事会指令           2011  ／61／   ＥＵを補完する       2012  年 12 月 19 日付委員会委任規則（Ｅ
                 Ｕ）No.    231  ／2013
     ＢＭＲまたは           指令2008／48／ＥＣおよび指令2014／17／ＥＵならびに規則（ＥＵ）No.596／2014を改正
                 する、金融商品および金融契約のベンチマークとしてまたは投資ファンドの業績を測定す
     ベンチマーク規則
                 るために用いられる指数に関する2016年６月８日付欧州議会および理事会規則（ＥＵ）
                 2016／1011
     ＣＥＳＲ           欧州証券市場監督局（ＥＳＭＡ）に置き換わった欧州証券規制当局委員会
     第16章に基づく管理会社           2010年法第16章に基づき認可を受けた管理会社
     ＣＳＳＦ           ルクセンブルグの金融セクター監督当局である金融監督委員会
     ＥＣ           欧州共同体
     ＥＥＣ           欧州経済共同体
     ＥＳＭＡ           欧州証券市場監督局
     ＥＵ           欧州連合（ＥＥＣの継承機関であるＥＣを吸収）
     ＦＣＰ           契約型投資信託
     ＫＩＤまたは           規則1286／2014に言及される重要情報文書
     ＰＲＩＩＰｓ       ＫＩＤ
     ＫＩＩＤまたは           指令  2009  ／65／   ＥＣ第   78 条および    2010  年法第   159  条に言及される重要投資家情報文書
     ＵＣＩＴＳ      ＫＩＩＤ
     加盟国           ＥＵ加盟国ならびに欧州経済地域を形成する契約の当事者であるＥＵ加盟国以外の国で、
                 当該契約および関連する法律に定める制限内でＥＵ加盟国に相当するとみなされる国
     メモリアルＢ           特定の行政府の公告が行われる官報の一版であるメモリアル・ベ・ルクイ・アドミニスト
                 ラティフ・エ・エコノミック
     メモリアルＣ           要求される特定の会社の公告および通知が行われ、2016年６月１日付でＲＥＳＡに置き換
                 えられた官報の一版であるメモリアル・セ・ルクイ・デ・ソシエテ・エ・アソシアシオン
     ＭＭＦ           ＭＭＦ規則に基づくマネー・マーケット・ファンドとして適格性を有するファンド
     ＭＭＦ規則           マネー・マーケット・ファンドに関する2017年６月14日付欧州議会および理事会規則（Ｅ
                 Ｕ）2017／1131（随時改正および補完される。）
     非個人投資家向け           発行関連書類においてルクセンブルグ領域内における個人投資家への受益証券／投資口の
                 販売が認められていないパートⅡファンド
     パートⅡファンド
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     パートⅠファンド           （特にＵＣＩＴＳ         Ⅳ指令をルクセンブルグ法において法制化する）                       2010  年法パートⅠに
                 基づく譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託。かかるファンドは、一般に「ＵＣＩ
                 ＴＳ」と称する。
     パートⅡファンド           2010  年法パートⅡに基づく投資信託
     ＰＲＩＩＰｓ           ＰＲＩＩＰｓ規則の定義におけるパッケージ型個人投資家・保険向け投資金融商品
     ＰＲＩＩＰｓ規則または           パッケージ型個人投資家・保険向け投資金融商品（ＰＲＩＩＰｓ）を対象とした重要情報
                 文書に関する2014年11月26日付欧州議会および理事会規則（ＥＵ）No.1286／2014
     規則1286／2014
     ＲＡＩＦ           2016年法第１条の意味の範囲内でのリザーブド・オルタナティブ投資ファンド
     登録済みＡＩＦＭ           運用資産が2013年法第３条およびＡＩＦＭＤにおいて規定される最低限度額を下回り、か
                 つ、同条に規定される適用除外を利用し、利益を享受している管理会社
     個人投資家向け           発行関連書類においてルクセンブルグ領域内における個人投資家への受益証券／投資口の
                 販売が認められているパートⅡファンド
     パートⅡファンド
     ＲＥＳＡ           2016年６月１日付でメモリアルＣに置き換わった公式発表の中央電子プラットフォームで
                 あるルクイ・エレクトロニック・デ・ソシエテ・エ・アソシアシオン
     ＳＩＣＡＦ           固定資本を有する投資法人
     ＳＩＣＡＶ           変動資本を有する投資法人
     ＳＩＣＡＲ           2004年法に基づくリスク・キャピタルに投資する投資法人
     ＳＦＴ規則           規則（ＥＵ）No.648／2012を改正する、証券金融取引および再利用の透明性に関する2015
                 年11月25日付欧州議会および理事会規則（ＥＵ）2015／2365
     ＳＩＦ           2007年法に基づく専門投資信託
     ＵＣＩ           投資信託
     ＵＣＩＴＳ           譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託
     ＵＣＩＴＳ     Ⅳ指令また      譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（ＵＣＩＴＳ）に関する法律、規則および行
                 政規定の調整に関する          2009  年 ７ 月 13 日付欧州議会および理事会指令              2009  ／65／   ＥＣ（改正
     は指令   2009  ／65／   ＥＣ
                 済）
     ＵＣＩＴＳ      Ⅴ指令また      保管受託機能、報酬方針および制裁について譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託
                 （ＵＣＩＴＳ）に関する法律、規則および行政規定の調整に関する指令2009／65／ＥＣを
     は指令2014／91／ＥＵ
                 改正する2014年７月23日付欧州議会および理事会指令2014／91／ＥＵ
     ＵＣＩＴＳ      Ⅴ法      ＵＣＩＴＳ      Ⅴ指令をルクセンブルグ法に法制化し、2010年法および2013年法を改正する
                 2016年５月10日法
     ＵＣＩＴＳ      Ⅴ規則また      保管受託銀行の義務に関する欧州議会および理事会指令2009／65／ＥＣを補完する2015年
                 12月17日付委員会委任規則（ＥＵ）2016／438（改正済）
     はＥＵ規則2016／438
     ＵＣＩＴＳ所在加盟国           ＵＣＩＴＳ      Ⅳ指令第    ５ 条に基づきＵＣＩＴＳが認可を受けた加盟国
     ＵＣＩＴＳホスト加盟国           ＵＣＩＴＳの受益証券が販売される、ＵＣＩＴＳ所在加盟国以外の加盟国
     ＵＣＩＴＳ管理会社また           2010  年法第   15 章に基づき認可を受けた管理会社
     は第15章に基づく管理会
     社
    Ⅱ．ルクセンブルグにおける投資信託制度の概要

     　ルクセンブルグ法に基づき、以下の形態の投資ビークルを設定することができる。
     １）規制されるルクセンブルグ投資ビークル
       ａ）投資信託（ＵＣＩ）
         －　ＵＣＩＴＳ、すなわち指令2009／65／ＥＣに基づき認可を受けた、2010年法パートⅠに基づく譲渡性のある証
           券を投資対象とする投資信託
         －　パートⅡファンド、すなわち2010年法パートⅡに基づく投資信託
         －　ＳＩＦ、すなわち2007年法に基づく専門投資信託
       ｂ）ＵＣＩ以外の投資ビークル
         －　ＳＩＣＡＲ、すなわち2004年法に基づくリスク・キャピタルに投資する投資法人
         －　変動資本を有する年金貯蓄会社および年金貯蓄組合の形態を有する退職金機関に関する2005年７月13日法に基
           づく年金基金
         －　（その証券が一般に向けて継続的に発行される場合）証券化に関する2004年３月22日法に基づく証券化のため
           のビークル
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     ２）規制されないルクセンブルグ投資ビークル
       －　（その証券が一般に向けて継続的に発行されない場合）証券化に関する2004年３月22日法に基づく証券化のための
         ビークル
       －　ＲＡＩＦ、すなわち2016年法に基づくリザーブド・オルタナティブ投資ファンド
       　また、ルクセンブルグの商品法に基づかない、ＡＩＦとしての適格性を有するその他の規制されないルクセンブルグ
       投資ビークルの設定が可能である。
     　本概要は、2010年法に基づくＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドに適用されるルクセンブルグ法の要約であり、ルクセン
     ブルグの集団投資スキームに直接的または間接的に適用される多くの複雑な法令に関する詳細な分析ではない。
     　ＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドに適用される法令は、各種規則およびＣＳＳＦ通達によって補足されている。
     　ＵＣＩには、ルクセンブルグの法令のほか、すべての加盟国で直接的に適用される各種欧州規則およびＥＳＭＡガイドラ
     インが適用される。
    重要な情報

    　本概要は、ルクセンブルグにおいて利用可能な投資信託のすべての法的形態および構成上の選択肢ならびに当該投資信託の
    運用に適用される補助的な法令に関する完全かつ包括的な記述としてみなされるべきではない。
    Ⅲ．ルクセンブルグ投資信託の法制度と法的形態に関する基本構造

    １．一般規定
    1.1.  　2010年法
      　2010年法は、ＵＣＩＴＳをパートⅠで、ＵＣＩをパートⅡでそれぞれ区別して取り扱っており、全体として以下の５つ
      のパートから構成されている。
       パートⅠ　ＵＣＩＴＳ（以下「パートⅠ」という。）
       パートⅡ　その他のＵＣＩ（以下「パートⅡ」という。）
       パートⅢ　外国のＵＣＩ
       パートⅣ　管理会社
       パートⅤ　ＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩに適用される一般規定
    1.2.  　2013年法

      　2013年法は主にＡＩＦＭの運営および認可制度を取り扱っている。規定の一部はＡＩＦにも直接適用される。更に、詳
      細な規定が、マーケティングと第三国規則を取り扱っている。
    ２．法的形態

     　2010年法パートⅠおよびパートⅡに従う投資信託の主な法的形態は以下のとおりである。
      １）契約型投資信託（fonds             commun    de  placement     (FCP),    contractual      common    fund）
      ２）投資法人（investment             company）
        －　変動資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＶ」という。）
        －　固定資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＦ」という。）
     　会社型および契約型のＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドは、2010年法、1915年法ならびに共有の原則および一般契約法
     に関する一部の民法の規定に従って設定されている。
    ３．契約型投資信託および会社型投資信託の主要な特性の概要

    3.1.  　契約型投資信託（ＦＣＰ）
      　契約型の投資信託は、ＦＣＰ自体、その管理会社（以下「管理会社」という。）およびその保管受託銀行（以下「保管
      受託銀行」という。）の三要素を中心としている。
    3.1.1.　ＦＣＰの概要
       　ＦＣＰは法人格を持たず、投資家の集団投資からなる、譲渡性のある証券およびその他の資産の分割できない集合体
       である。かかる投資家はその投資によって平等に利益および損失の分配に参加する。共同所有者の責任は、それぞれの
       出資額に限定される。ＦＣＰは会社として設立されていないため、個々の投資家は、定義上は投資主ではなく、「受益
       者」と称されるのが通常である。当該投資家とＦＣＰの関係は、投資家と管理会社との契約関係に基づいた契約上のも
       のであり、この関係は、一般の契約法および2010年法に従っている。
       　投資家は、ＦＣＰに投資することにより、ＦＣＰに関連する契約上の関係を結ぶ。かかる契約上の関係は、ＦＣＰの
       約款（以下を参照のこと。）に基づく。ＦＣＰへの投資後、投資家はＦＣＰの受益証券（以下「受益証券」という。）
       を保有する。
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    3.1.2.　ＦＣＰの受益証券の発行の仕組み
       　ファンドの受益証券は、通常、発行日の純資産価格（約款にその詳細が記載されることが規定されている。）に基づ
       いて継続的に発行される。
       　管理会社は、保管受託銀行の監督のもとで、記名式証券、無記名式証券または無券面化証券を発行する。管理会社
       は、約款に規定された条件に基づき、受益証券の端数に関する制限なく、端数受益証券登録簿への記載について書面に
       よる確認書を発行することができる。
       　受益者の要請に基づき、パートⅠファンド（すなわちＵＣＩＴＳ）の受益証券は、ＦＣＰによりいつでも買い戻され
       るが、約款に買戻請求の停止に関する詳細な規定がある場合、または、2010年法第12条に基づく場合には買戻しが停止
       される。この買戻請求権は、2010年法第11条第２項および第３項に基づくものである。買戻しは、原則として１か月に
       ２度以上許可されなければならない。
       　パートⅡファンドについて、ＣＳＳＦ規則は、2010年法第91条に従い、ＦＣＰの受益証券の発行価格および買戻価格
       の決定の最低頻度を決定することができる。1991年１月21日付ＩＭＬ通達91／75（改正済）は、パートⅡファンドがそ
       の受益証券の発行価格および買戻価格を十分に短い固定された間隔で（原則として１か月に１度以上）決定しなければ
       ならない旨を定める。ただし、これには例外もあり、クローズド・エンド型ファンドを設定することもできる。
       　約款に規定がある場合に限り、その範囲内で、受益者に議決権が与えられる。
       　ＦＣＰの分配方針は約款の定めに従う。
       　ＵＣＩＴＳに関する2010年法第９条、第11条および第23条ならびにパートⅡファンドに関する2010年法第91条は、Ｃ
       ＳＳＦ規則によって特定の追加要件を設定し得る旨規定している。
       （注）本書の日付において、当該規則は制定されていない。
       　主な要件は以下のとおりである。
        －　ＦＣＰの純資産価額は最低1,250,000ユーロである。この最低額は、ＵＣＩＴＳまたはパートⅡファンドとしての
          適格性を有しているＦＣＰの認可が得られてから６か月以内に達成されなければならない。
          上記の最低額は、ＣＳＳＦ規則によって2,500,000ユーロまで引き上げることができる。
        －　管理会社は、ＦＣＰの運用管理業務を約款に従って執行する。
        －　発行価格および買戻価格は、ＵＣＩＴＳの場合、少なくとも１か月に２度は計算され、パートⅡファンドについ
          ては少なくとも１か月に１度（例外規定に従う。）は計算されなければならない。
        －　約款には以下の事項が記載される。
          (a）ＦＣＰの名称および存続期間、管理会社および保管受託銀行の名称
          (b）具体的な目的に合致する投資方針およびその基準
          (c）分配方針
          (d）管理会社がＦＣＰに請求する権利を有する報酬および諸経費ならびにかかる報酬の計算方法
          (e）公告に関する規定
          (f）ＦＣＰの会計の決算日
          (g）法令に基づく場合以外のＦＣＰの解散事由
          (h）約款変更手続
          (i）受益証券発行手続
          (j）受益証券買戻しの手続ならびに買戻しの条件および買戻しの停止の条件
           （注）緊急を要する場合、すなわち、純資産価格の計算の停止ならびに受益証券の発行および買戻しの停止が受益者の全体の利益と
              なる場合、ＣＳＳＦはこれらの停止を命ずることができる。
    3.1.3.　2010年法に基づくＦＣＰの保管受託銀行
       Ａ．管理会社は、運用しているＦＣＰそれぞれに、2010年法第17条ないし第22条の規定に従って単独の保管受託銀行が
        任命されるよう確保する。約款にその名称が記載され、ＣＳＳＦに承認された保管受託銀行は、約款および管理会社
        との間で締結する保管受託契約に従い、ＦＣＰの資産の保管、キャッシュ・フローの監視、監督機能および随時合意
        されるその他の業務について責任を負う。
        　保管受託銀行は、ルクセンブルグに登記上の事務所を有するか、またはその登記上の事務所が他の加盟国に所在す
        る場合には、ルクセンブルグにおいて設立されなければならず、また、保管受託銀行は、1993年法に定める金融機関
        でなければならない。
        　2010年法の定めによると、保管受託銀行の取締役は、十分良好な評価および該当する種類のＦＣＰに関する十分な
        経験を有していなければならない。このため、取締役およびその後任者に関する情報は、ＣＳＳＦに直ちに報告され
        なければならない。「取締役」とは、法律または設立文書に基づき、保管受託銀行を代表するか、または保管受託銀
        行の活動の遂行を実質的に決定する者をいう。
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        　保管受託銀行の任命は、書面契約により証明されなければならない。当該契約は、とりわけ、2010年法ならびにそ
        の他の適用ある法令、規制および行政規定に定められるとおり、保管受託銀行がその保管受託銀行として任命された
        ＦＣＰのために職務を遂行するのに必要とみなされる情報供給について規定するものとする。
       Ｂ．保管受託銀行は、ＵＣＩＴＳおよび個人投資家向けパートⅡ　ＦＣＰに関して以下の業務を行わなければならな
        い。
        －　ＦＣＰの受益証券の販売、発行、買戻し、償還および消却が法律および約款に従って執行されるようにするこ
          と。
        －　ＦＣＰの受益証券の価格が法律および約款に従い計算されるようにすること。
        －　法律または約款に抵触しない限り、管理会社の指示を執行すること。
        －　ＦＣＰの資産の取引において、対価が通常の制限時間内に受領されるようにすること。
        －　ＦＣＰの収益が法律または約款に従って使用されるようにすること。
        　保管受託銀行は、ＦＣＰのキャッシュ・フローを適切に監視し、とりわけＦＣＰの受益証券の申込みに際してＦＣ
        Ｐの受益者によりまたはＦＣＰの受益者のために行われるすべての支払が受領されるよう確保し、また、ＦＣＰのす
        べての現金がａ）ＦＣＰ名義、ＦＣＰを代理して行為する管理会社名義またはＦＣＰを代理して行為する保管受託銀
        行の名義で開設され、ｂ）指令2006／73／ＥＣ（注）第18条第１項ａ）、ｂ）およびｃ）に規定される法人において
        開設され、また、ｃ）指令2006／73／ＥＣ第16条に定められる原則に従って維持される預金口座に記帳されるよう確
        保する。
        　預金口座がＦＣＰを代理して行為する保管受託銀行の名義で開設される場合、上記ｂ）において言及される法人の
        現金および保管受託銀行自身の現金は一切当該口座に記帳されないものとする。
        （注）「指令2006／73／ＥＣ」とは、投資会社の設立要件および運営条件ならびに指令の定義語についての欧州議会および理事会指令2004／
           39／ＥＣを施行する2006年８月10日付委員会指令2006／73／ＥＣをいう。
       Ｃ．ＦＣＰの資産は、以下のとおり、保管受託銀行にその保管を委託される。
        ａ）保管される金融商品に関して、保管受託銀行は、
         ⅰ）保管受託銀行の帳簿上に開設された金融商品口座に登録されるすべての金融商品および保管受託銀行に現物が
          預けられるすべての金融商品を保管し、
         ⅱ）保管受託銀行の帳簿上に開設された金融商品口座に登録されるすべての金融商品が、指令2006／73／ＥＣ第16
          条に定められる原則に従い、ＦＣＰを代理して行為する管理会社の名義で開設された保管受託銀行の帳簿上の分
          離口座に登録されるよう確保し、常に適用法に従いＦＣＰに属するものであることを明確に確認できるよう確保
          する。
        ｂ）その他の資産に関して、保管受託銀行は、
         ⅰ）ＦＣＰを代理して行為する管理会社により提供される情報または文書および入手可能な場合には外部の証拠に
          基づきＦＣＰが所有権を有するか否かを判断することにより、当該資産にかかるＦＣＰの所有権を確認し、
         ⅱ）ＦＣＰが所有権を有することを確認した資産の記録を維持し、当該記録を最新の状態に維持する。
       Ｄ．保管受託銀行は、定期的に、ＦＣＰのすべての資産をまとめた一覧表を管理会社に提出する。
        　保管受託銀行により保管されるＦＣＰの資産は、保管受託銀行または保管の職務を委託された第三者により自己の
        勘定で再利用されてはならない。再利用とは、保管される資産の取引（譲渡、担保設定、売却および貸与を含むが、
        これらに限定されない。）をいう。
        　保管受託銀行により保管されるＦＣＰの資産は、以下の場合にのみ、再利用が認められる。
        ａ）ＦＣＰの勘定で資産を再利用を遂行する場合であり、
        ｂ）保管受託銀行がＦＣＰを代理する管理会社の指示を実行する場合であり、
        ｃ）ＦＣＰの利益および受益者の利益のために再利用する場合であり、かつ、
        ｄ）権原譲渡契約に基づきＦＣＰが受領する高品質かつ流動性のある担保によりカバーされる取引である場合
        　担保の市場価格は、常に、再利用される資産の市場価格にプレミアムを加えた金額以上であるものとする。
        　保管受託銀行および／またはＦＣＰの資産の保管を委託されたルクセンブルグに所在する第三者が支払不能となっ
        た場合、保管される資産は、当該保管受託銀行および／または第三者の債権者への分配または当該債権者の利益のた
        めの換金に利用することができない。
       Ｅ．保管受託銀行は、上記Ｂにおいて言及される職務を第三者に委託してはならない。
        　保管受託銀行は、以下の場合にのみ、上記Ｃにおいて言及される職務を第三者に委託することができる。
        ａ）2010年法に定められる要件を回避する目的で業務を委託するのではなく、
        ｂ）保管受託銀行が委託について客観的な理由を示すことができ、
        ｃ）保管受託銀行が、あらゆる正当な技量、配慮および注意をもって、自らの業務の一部を委託する第三者を選定お
         よび任命し、また、引き続き、あらゆる正当な技量、配慮および注意をもって、自らの業務の一部を委託した第三
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         者および当該第三者に委託した事項に関する当該第三者の手配について定期的な見直しおよび継続的な監視を行う
         場合
        　上記Ｃにおいて言及される職務は、第三者が委託された業務の遂行中常に以下に該当する場合にのみ、保管受託銀
        行により当該第三者に委託することができる。
        ａ）委託されたＦＣＰの資産の性質および複雑性に対して適切かつふさわしい構造および専門性を有している。
        ｂ）上記Ｃのａ）において言及される保管業務が以下に服している。
         ⅰ）有効な健全性規制（最低資本要件を含む。）および該当する法域における監督
         ⅱ）金融商品を保管していることを確保するための外部の定期的な監査
        ｃ）常に特定の保管受託銀行の顧客に属するものであることを明確に確認できる方法で、保管受託銀行の顧客の資産
         を、自らの資産および保管受託銀行の資産から分離している。
        ｄ）第三者が支払不能となった場合に、第三者により保管されるＦＣＰの資産が、第三者の債権者への分配または当
         該債権者の利益のための換金に利用されないよう確保するために必要なすべての措置を講じている。
        ｅ）上記Ａ、Ｃ、上記Ｄの第２段落ないし第４段落および下記Ｇに定められる一般的な義務および禁止事項を遵守し
         ている。
        　第３段落のｂ）ⅰ）にかかわらず、第三国の法律により一定の金融商品を現地の法人が保管することが義務付けら
        れているものの、第３段落のｂ）ⅰ）に定められる委託要件を満たす現地の法人が存在しない場合、保管受託銀行
        は、委託要件を満たす現地の法人が存在せず、また、以下に該当する場合に限り、当該第三国の法律により要求され
        る範囲内でのみ、自らの職務を当該現地の法人に委託することができる。
        ａ）該当するＦＣＰに投資する受益者が、投資を行う前に、第三国の法律における法的制約により当該委託が義務付
         けられていること、委託を正当化する状況にあることおよび当該委託に伴うリスクについて十分に知らされている
         場合
        ｂ）ＦＣＰを代理して行為する管理会社が、当該現地の法人に当該金融商品の保管を委託するよう保管受託銀行に指
         示した場合
        　第三者は、その後、同一の要件に従い、それらの職務を再委託することができる。かかる場合、下記Ｆの第４段落
        は、関連する当事者について準用する。
       Ｆ．保管受託銀行は、ＦＣＰおよびＦＣＰの受益者に対して、保管受託銀行または上記Ｃのａ）に基づく金融商品の保
        管を委託された第三者による紛失について責任を負うものとする。
        　保管されていた金融商品が紛失した場合、保管受託銀行は、同一の種類の金融商品またはその相当額を、ＦＣＰを
        代理して行為する管理会社に対して、不当に遅滞することなく返還しなければならない。保管受託銀行は、当該紛失
        が自らの合理的な支配を超えた外部の事象により生じたものであり、これに対抗するあらゆる合理的な努力を尽くし
        たとしてもその結果は不可避であったことを証明できる場合には責任を負わないものとする。
        　また、保管受託銀行は、ＦＣＰおよび受益者に対し、2010年法に基づく自らの義務を過失または故意により適切に
        履行しなかったことでＦＣＰまたは受益者が被ったその他のすべての損失につき責任を負う。
        　上記の保管受託銀行の責任は、上記Ｅにおいて言及される委託により影響を受けることはない。
        　上記第１段落ないし第３段落において言及される保管受託銀行の責任は、合意により免除または限定されることは
        ない。これと矛盾する合意はすべて無効となる。
        　ＦＣＰの受益者は、補償の重複または受益者間の不公平な扱いを生じさせないことを条件として、直接的または間
        接的に、管理会社を通じて保管受託銀行の責任を追及することができる。
       Ｇ．2010年法第20条に基づき、いかなる会社も、管理会社および保管受託銀行の両方の立場で行為することはできな
        い。それぞれの職務の遂行において、管理会社および保管受託銀行は、ＦＣＰおよび受益者の利益のために、誠実
        に、公正に、専門性をもって、独立して、また、単独で行為するものとする。
        　保管受託銀行は、ＦＣＰ、受益者、管理会社および自身の間の利益相反を生じさせることがあるＦＣＰまたはＦＣ
        Ｐを代理する管理会社に関する活動を遂行してはならない。ただし、保管受託銀行が、自らの保管受託業務の遂行を
        自らのその他の相反する可能性のある業務から業務上および階層的に分離しており、利益相反の可能性が適切に確
        認、管理、監視およびＦＣＰの受益者に開示される場合を除く。
       Ｈ．以下の場合、ＦＣＰに関する保管受託銀行の義務は終了する。
        ａ）保管受託銀行が自主的に退任するか、または管理会社により解任された場合（２か月以内に行われなければなら
         ない保管受託銀行の交代までの間に、保管受託銀行は、投資主の利益を良好に保護するために必要なすべての措置
         を講じなければならない。）
        ｂ）管理会社または保管受託銀行が、破産を宣告され、債権者との和議を開始し、支払停止に陥り、裁判所の管理下
         に置かれ、類似の手続の対象となり、または清算される場合
        ｃ）保管受託銀行の認可が監督当局により取り消された場合
        ｄ）約款に定められるその他のすべての場合
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    3.1.4.　管理会社
       　ＦＣＰは管理会社により管理されなければならない。
       　ＦＣＰに関する管理会社の義務は、以下の場合に終了する。
       ａ）管理会社が退任した場合。ただし、指令2009／65／ＥＣに従い認可された別の管理会社と交代することを条件とす
        る。
       ｂ）管理会社が破産を宣告され、債権者との和議を開始し、支払停止に陥り、裁判所の管理下に置かれ、類似の手続の
        対象となり、または清算される場合
       ｃ）管理会社の認可が監督当局により取り消された場合
       ｄ）約款に定められるその他のすべての場合
       　ルクセンブルグの管理会社には、指令2009／65／ＥＣが適用されるＵＣＩＴＳを運用する管理会社に関する2010年法
       第15章、または「その他の管理会社」に関する2010年法第16章が適用される。また、ＵＣＩＴＳ管理会社は、ＡＩＦを
       運用する権限のあるＡＩＦＭとしても認可を受けることができる。
       　ＵＣＩＴＳ管理会社およびＡＩＦＭはまた、2018年８月23日に発行されたＣＳＳＦ通達18／698に従う。
       　（さらなる詳細については、下記Ⅳ．３項を参照のこと。）
    3.1.5.　関係法人
       (ⅰ）投資運用会社・投資顧問会社
        　多くの場合、ＦＣＰの管理会社は他の会社と投資運用契約または投資顧問契約を締結し、この契約に従って、投資
        運用会社・投資顧問会社は、管理会社の取締役会が設定する投資方針の範囲内でかつ約款中の投資制限に従い、ポー
        トフォリオの分散および証券の売買に関する継続的な投資運用業務または助言を管理会社に提供する。
        　ＵＣＩＴＳについて、管理会社による投資運用の中核的権限の委託はＵＣＩＴＳ規則に定められた追加条件に従
        う。
        　パートⅡファンドについて、管理会社による委託は、別途の条件に従う。
       (ⅱ）販売会社および販売代理人
        　管理会社は、ＦＣＰの受益証券の公募または私募による販売のため、一もしくは複数の販売会社および／または認
        可された販売代理人と独占的または非独占的な契約を締結することができる。
        　目論見書には販売手数料および特定の申込方法もしくは募集計画について適切な記載および開示が行われていなけ
        ればならない。
    3.2.  　会社型投資信託

      　ルクセンブルグのＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドは、2010年法に規定されている会社の形態で設立することができ
      る。
      　会社型の投資信託は、1915年法に基づき、公開有限責任会社（sociétés                                  anonyme）として設立されていることが多い。
      　規約に規定されている場合、投資法人の投資口を保有する投資主は、一定の範疇に属する者または１人の者が保有し得
      る投資法人の投資口の割合に関連して規約中に定められる議決権の制限に従い、投資主に対し投資主総会において１口に
      つき１個の議決権を付与する。
    3.2.1.　変動資本を有する投資法人
    3.2.1.1.　2010年法に基づくＳＩＣＡＶ
        　2010年法に従い、ＳＩＣＡＶの形態を有する会社型投資信託としてＵＣＩＴＳおよびＵＣＩを設立することができ
        る。
        　2010年法の下で、ＳＩＣＡＶは、投資主の利益をはかるため証券にその資産を分散投資することを固有の目的と
        し、投資口を公募または私募によって一般に募集し、その資本金が常に会社の純資産に等しいことを規定した規約を
        有する公開有限責任会社（société                anonyme）として定義されている。
        　ＳＩＣＡＶは、公開有限責任会社の特殊な形態であるため、1915年法の規定は、2010年法によって廃止されない限
        度で適用される。
    3.2.1.2.　2010年法に基づくＳＩＣＡＶの要件
        　ＳＩＣＡＶに適用される最も重要な要件および仕組みは以下のとおりである。
         －　管理会社を指定しない2010年法パートⅠの対象となっており、ＵＣＩＴＳに該当するＳＩＣＡＶの最低資本金
           は、認可時においては30万ユーロを下回ってはならない。管理会社を指定したＳＩＣＡＶを含む、2010年法
           パートⅠの対象となっているすべてのＳＩＣＡＶの資本金は、認可後６か月以内に125万ユーロに達しなければ
           ならない。ＣＳＳＦ規則によりかかる最低資本金は、それぞれ60万ユーロおよび250万ユーロを上限に引き上げ
           ることができる。
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         －　パートⅡ　ＳＩＣＡＶは、125万ユーロ以上の株式資本の処分を行う必要がある。かかる最低額はＳＩＣＡＶ認
           可後６か月以内に達成されなければならない。ＣＳＳＦ規則によりかかる最低資本金は、250万ユーロに引き上
           げることができる。
         （注）現在はかかる規則は存在しない。
         －　取締役の選任およびその変更はＣＳＳＦに届け出ることを要し、ＣＳＳＦの異議のないことを条件とする。
         －　規約中にこれに反する規定がない場合、ＳＩＣＡＶはいつでも投資口を発行することができる。
         －　規約に定める範囲で、ＳＩＣＡＶは、投資主の求めに応じて投資口を買い戻す。
         －　ＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドに関して、通常の期間内にＳＩＣＡＶの資産に純発行価格相当額が払い込
           まれない限り、ＳＩＣＡＶの投資口を発行しない。
         －　ＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドについて、規約は、発行および買戻しに関する支払いの時間的制限を規定
           し、ＳＩＣＡＶの資産評価の原則および方法を特定する。
         －　規約は、法律上の原因に基づく場合について影響を与えることなく、発行および買戻しが停止される場合の条
           件を特定する。
         －　規約は、発行および買戻価格の計算を行う頻度を規定する（ＵＣＩＴＳについては最低１か月に２回、または
           ＣＳＳＦが許可する場合は１か月に１回とし、パートⅡファンドについては最低１か月に１回とする。）。
         －　規約は、ＳＩＣＡＶが負担する費用の性質を規定する。
         －　ＳＩＣＡＶの投資口は、無額面とする。
    3.2.2.　2010年法に基づくＳＩＣＡＶの保管受託銀行
       Ａ．ＳＩＣＡＶは、2010年法第33条ないし第37条の規定に従って単独の保管受託銀行が任命されるよう確保する。ＣＳ
        ＳＦに承認された保管受託銀行は、保管受託契約に従い、ＳＩＣＡＶの資産の保管、キャッシュ・フローの監視、監
        督機能および随時合意されるその他の業務について責任を負う。
        　上記Ⅲ．3.1.3項Ａに記載されるＦＣＰの保管受託銀行の条件は、ＳＩＣＡＶの保管受託銀行にも適用される。
       Ｂ．ＵＣＩＴＳおよび個人投資家向けパートⅡ　ＳＩＣＡＶに関して、保管受託銀行は、以下の業務を行わなければな
        らない。
        －　ＳＩＣＡＶの投資口の販売、発行、買戻し、償還および消却が法律およびＳＩＣＡＶの規約に従って実行される
          よう確保すること。
        －　ＳＩＣＡＶの投資口の価格が法律およびＳＩＣＡＶの規約に従い計算されるよう確保すること。
        －　法律またはＳＩＣＡＶの規約に抵触しない限り、ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶを代理して行為する管理会社の指
          示を実行すること。
        －　ＳＩＣＡＶの資産の取引において、対価が通常の制限時間内に保管受託銀行に送金されるよう確保すること。
        －　ＳＩＣＡＶの収益が法律または規約に従って使用されるよう確保すること。
        　保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶのキャッシュ・フローを適切に監視し、とりわけＳＩＣＡＶの投資口の申込みに際し
        て投資主によりまたは投資主のために行われるすべての支払が受領されるよう確保し、また、ＳＩＣＡＶのすべての
        現金がａ）ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶを代理して行為する保管受託銀行の名義で開設され、ｂ）指令2006／73／Ｅ
        Ｃ（注）第18条第１項ａ）、ｂ）およびｃ）に規定される法人において開設され、また、ｃ）指令2006／73／ＥＣ第
        16条に定められる原則に従って維持される預金口座に記帳されるよう確保する。
        　預金口座がＳＩＣＡＶを代理して行為する保管受託銀行の名義で開設される場合、上記ｂ）において言及される法
        人の現金および保管受託銀行自身の現金は一切当該口座に記帳されないものとする。
        （注）「指令2006／73／ＥＣ」とは、投資会社の設立要件および運営条件ならびに指令の定義語についての欧州議会および理事会指令2004／
           39／ＥＣを施行する2006年８月10日付委員会指令2006／73／ＥＣをいう。
       Ｃ．ＳＩＣＡＶの資産は、以下のとおり、保管受託銀行にその保管を委託される。
        ａ）保管される金融商品に関して、保管受託銀行は、
         ⅰ）保管受託銀行の帳簿上に開設された金融商品口座に登録されるすべての金融商品および保管受託銀行に現物が
          預けられるすべての金融商品を保管し、
         ⅱ）保管受託銀行の帳簿上に開設された金融商品口座に登録されるすべての金融商品が、指令2006／73／ＥＣ第16
          条に定められる原則に従い、ＳＩＣＡＶを代理して行為する管理会社の名義で開設された保管受託銀行の帳簿上
          の分離口座に登録されるよう確保し、常に適用法に従いＳＩＣＡＶに属するものであることを明確に確認できる
          よう確保する。
        ｂ）その他の資産に関して、保管受託銀行は、
         ⅰ）ＳＩＣＡＶにより提供される情報または文書および入手可能な場合には外部の証拠に基づきＳＩＣＡＶが所有
          権を有するか否かを判断することにより、当該資産にかかるＳＩＣＡＶの所有権を確認し、
         ⅱ）ＳＩＣＡＶが所有権を有することを確認した資産の記録を維持し、当該記録を最新の状態に維持する。
       Ｄ．保管受託銀行は、定期的に、ＳＩＣＡＶのすべての資産をまとめた一覧表をＳＩＣＡＶに提出する。
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        　保管受託銀行により保管されるＳＩＣＡＶの資産は、保管受託銀行または保管の職務を委託された第三者により自
        己の勘定で再利用されてはならない。再利用とは、保管される資産の取引（譲渡、担保設定、売却および貸与を含む
        が、  これらに限定されない。）をいう。
        　保管受託銀行により保管されるＳＩＣＡＶの資産は、以下の場合にのみ、再利用が認められる。
        ａ）ＳＩＣＡＶの勘定で資産を再利用を遂行する場合であり、
        ｂ）保管受託銀行がＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶを代理する管理会社の指示を実行する場合であり、
        ｃ）ＳＩＣＡＶの利益および投資主の利益のために再利用する場合であり、かつ、
        ｄ）権原譲渡契約に基づきＳＩＣＡＶが受領する高品質かつ流動性のある担保によりカバーされる取引である場合
        　担保の市場価格は、常に、再利用される資産の市場価格にプレミアムを加えた金額以上であるものとする。
        　保管受託銀行および／またはＳＩＣＡＶの資産の保管を委託されたルクセンブルグに所在する第三者が支払不能と
        なった場合、保管される資産は、当該保管受託銀行および／または第三者の債権者への分配または当該債権者の利益
        のための換金に利用することができない。
       Ｅ．保管受託銀行は、上記Ｂにおいて言及される職務を第三者に委託してはならない。
        　保管受託銀行は、上記Ⅲ．3.1.3項Ｅに記載されるＦＣＰの保管受託銀行と同じ条件で、上記Ｃにおいて言及される
        職務を第三者に委託することができる。
       Ｆ．保管受託銀行は、上記Ⅲ．3.1.3項Ｆに記載される、ＦＣＰおよびＦＣＰの受益者に対するＦＣＰの保管受託銀行の
        責任と同程度まで、ＳＩＣＡＶおよび投資主に対して、保管受託銀行または上記Ｃのａ）に基づく金融商品の保管を
        委託された第三者による紛失について責任を負うものとする。
       Ｇ．2010年法第37条に基づき、いかなる会社も、ＳＩＣＡＶおよび保管受託銀行の両方の立場で行為することはできな
        い。いかなる会社も、管理会社および保管受託銀行の両方の立場で行為することはできない。それぞれの職務の遂行
        において、ＳＩＣＡＶ、ＳＩＣＡＶを代理して行為する管理会社および保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶおよび投資主の
        利益のために、誠実に、公正に、専門性をもって、独立して、また、単独で行為するものとする。
        　保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶ、投資主、管理会社および自身の間の利益相反を生じさせることがあるＳＩＣＡＶま
        たはＳＩＣＡＶを代理する管理会社に関する活動を遂行してはならない。ただし、保管受託銀行が、自らの保管受託
        業務の遂行を自らのその他の相反する可能性のある業務から業務上および階層的に分離しており、利益相反の可能性
        が適切に確認、管理、監視およびＳＩＣＡＶの投資主に開示される場合を除く。
       Ｈ．以下の場合、ＳＩＣＡＶに関する保管受託銀行の義務は終了する。
        ａ）保管受託銀行が自主的に退任するか、またはＳＩＣＡＶにより解任された場合（２か月以内に行われなければな
         らない保管受託銀行の交代までの間に、保管受託銀行は、投資主の利益を良好に保護するために必要なすべての措
         置を講じなければならない。）
        ｂ）ＳＩＣＡＶ、保管受託銀行または指定された管理会社が、破産を宣告され、債権者との和議を開始し、支払停止
         に陥り、裁判所の管理下に置かれ、類似の手続の対象となり、または清算される場合
        ｃ）ＳＩＣＡＶ、保管受託銀行または指定された管理会社の認可が監督当局により取り消された場合
        ｄ）規約に定められるその他のすべての場合
    3.2.3.　管理会社
       　会社形態の投資信託は、それぞれの適格性に応じ、2010年法第15章（ＵＣＩＴＳ）または第16章（パートⅡファン
       ド）のいずれかに服する管理会社により管理される。
       　ＵＣＩＴＳ　ＳＩＣＡＶが管理会社を指定した場合、ＳＩＣＡＶに関する管理会社の義務は、以下の場合に終了す
       る。
       ａ）指定された管理会社が自主的に退任するか、またはＳＩＣＡＶにより解任された場合。ただし、指令2009／65／Ｅ
        Ｃに従い認可された別の管理会社と交代することを条件とする。
       ｂ）指定された管理会社がＳＩＣＡＶにより解任され、ＳＩＣＡＶが自己管理型ＳＩＣＡＶの形態をとることを決定し
        た場合
       ｃ）ＳＩＣＡＶ、保管受託銀行または指定された管理会社が、破産を宣告され、債権者との和議を開始し、支払停止に
        陥り、裁判所の管理下に置かれ、類似の手続の対象となり、または清算される場合
       ｄ）ＳＩＣＡＶ、保管受託銀行または指定された管理会社の認可が監督当局により取り消された場合
       ｅ）規約に定められるその他のすべての場合
       　ＵＣＩＴＳ管理会社および第16章に基づく管理会社はまた、下記Ⅳ．3.4項に詳述されるＣＳＳＦ通達18／698に従
       う。
    3.2.4.　関係法人
       　上記Ⅲ．3.1.5項「関係法人」中の記載事項は、原則として、ＳＩＣＡＶの投資運用会社・投資顧問会社および販売会
       社または販売代理人に対しても適用される。
    3.2.5.　管理会社を指定しない会社型ＵＣＩＴＳの追加的要件
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       　以下の要件は、2010年法第27条にＳＩＣＡＶに関し定められているが、ＵＣＩＴＳに該当し管理会社を指定しない他
       の形態の会社型投資信託にも適用される。
       (1）ＳＩＣＡＶが、指令2009／65／ＥＣに従い認可された管理会社を指定しない場合、
        －　認可の申請には、最低でもＳＩＣＡＶの組織構造等を記載した運営計画を添付しなければならない。
        －　ＳＩＣＡＶの業務執行役員は、十分に良好な評価を得ており、当該ＳＩＣＡＶが遂行する業務の形態に関し十分
          な経験を有していなければならない。そのために、取締役およびその地位の後継者は、その氏名がＣＳＳＦに直
          ちに報告されなければならない。ＳＩＣＡＶの事業の遂行は、これらの条件を満たす少なくとも２名により決定
          されなければならない。「業務執行役員」とは、法律もしくは設立文書に基づきＳＩＣＡＶを代理するか、また
          はＳＩＣＡＶの方針を実質的に決定する者をいう。
        －　更に、ＳＩＣＡＶと他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、ＣＳＳＦは、かかる関係が
          効果的な監督権限の行使を妨げない場合にのみ認可する。
        　ＣＳＳＦは、また、ＳＩＣＡＶが親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人が服する非加盟国の法
        令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督権限を効果的に行使することが妨げられる場合
        は、認可を付与しない。
        　ＳＩＣＡＶは、ＣＳＳＦに対して、要求される情報を提供しなければならない。
        　完全な申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かにつき連絡しなければなら
        ない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならない。
        　ＳＩＣＡＶは、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
        　当該認可の付与により、ＳＩＣＡＶの経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳＳＦが認可申請を検討す
        る際に根拠とした実質的な情報に関する一切の変更について、自発的に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面
        にてＣＳＳＦに通知を行う義務を負うこととなる。
        　ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳ　ＳＩＣＡＶが以下のいずれかに該当する場合に限り、当該ＳＩＣＡＶに付与した認可を
        取り消すことができる。
        (a）12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合または６か月を超えて活動を中止する場合
        (b）虚偽の申述またはその他の不正な手段により認可を取得した場合
        (c）認可が付与された条件を満たさなくなった場合
        (d）2010年法または同法に従って採用された規則の規定に重大かつ／または組織的に違反した場合
        (e）2010年法が認可の取消事由として定める場合に該当する場合
       (2）Ⅳ．3.2項(4)ないし(8)に定める規定は、指令2009／65／ＥＣに従い認可された管理会社を指定していないＳＩＣＡ
        Ｖに適用される。ただし、「管理会社」は「ＳＩＣＡＶ」と解釈される。
        　ＳＩＣＡＶは、自身のポートフォリオ資産のみを運用することができ、いかなる場合も、第三者のための資産運用
        の委任を受けてはならない。
       (3）指令2009／65／ＥＣに従い認可された管理会社を指定していないＳＩＣＡＶは、適用ある慎重なルールを常に遵守
        しなければならない。
        　特に、ＣＳＳＦは、ＳＩＣＡＶの性格にも配慮し、当該ＳＩＣＡＶが健全な運用上および会計上の手続、電子デー
        タ処理の制御および保護の整備ならびに適切な内部運用メカニズム（特に、その従業員の個人取引および当初資本金
        による投資のための金融商品の保有または運用に関する規則を含む。）を有することを求める。とりわけ、当該ＳＩ
        ＣＡＶに係る各取引がその源泉、関係当事者、性質および取引が実行された日時・場所に従って再構築することが可
        能であること、ならびにＳＩＣＡＶの資産が設立文書および現行法の規定に従い投資されていることを確保するもの
        とする。
    ４．ルクセンブルグのＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドに関する追加的な法律上および規制上の規定

    4.1.  　2010年法
    4.1.1.　複数のコンパートメントおよびクラスの構造
       　2010年法は、特に、複数のコンパートメントを有するＵＣＩ（いわゆる「アンブレラ・ファンド」）を設立すること
       ができる旨を規定している。かかるＵＣＩの目論見書は、各コンパートメントの特定の投資方針を記載しなければなら
       ない。
       　この構造は、１つの法人内に、ポートフォリオが異なる投資運用会社によって運用されているコンパートメント、ま
       たは異なる種類の投資家に公開されているか、異なる報酬構造を有するコンパートメント等、それぞれが異なる投資方
       針またはその他の異なる特性を有するコンパートメントの設置を認める。
       　このような状況において、各コンパートメントは、その設立文書に別段の定めがある場合を除き、他のコンパートメ
       ントの投資ポートフォリオから分離された、特定の投資ポートフォリオに関連している。この原則に基づき、アンブレ
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       ラ・ファンドは１つの法人から構成されるにもかかわらず、コンパートメントの資産は、設立文書に別段の定めがある
       場合を除き、そのコンパートメントの投資家および債権者に対してのみ利用可能となる。
       　ＣＳＳＦは、2010年法（および2007年法）に従うＵＣＩの運用開始前のコンパートメント、再開待ちのコンパートメ
       ントおよび清算中のコンパートメントに関連する通達12／540を発行した。同通達に従い、運用開始前および再開待ちの
       コンパートメント等の運用中でないコンパートメントに対するＣＳＳＦの承認は、最長18か月間有効である。
       　更に、ＵＣＩ内またはアンブレラ・ファンドの形態により設立されたＵＣＩのコンパートメント内であっても、異な
       るクラスの証券を設定することができる。当該クラスは、特に報酬構造、対象投資家の種類またはヘッジもしくは分配
       方針について異なる特徴を持つことがある。このような構造において、原投資は投資口／受益証券のすべてのクラスに
       共通しているが、例えば、１つのクラスのみに対する配当の分配または投資口／受益証券の１つのクラスのみを代理す
       るヘッジ取引の結果として、各クラスの投資口１口当たり純資産価格は異なることがある。コンパートメントとは異な
       り、投資口／受益証券の異なるクラスの資産および負債には区別がないということに留意しなければならない。ＵＣＩ
       ＴＳの投資口クラスに関する2017年１月30日付のＥＳＭＡの見解は、その慣行が（ⅰ）共通の投資目的、（ⅱ）非波及
       性、（ⅲ）事前決定および（ⅳ）透明性の４つの原則を遵守することを条件として、ＵＣＩＴＳが投資口クラスレベル
       でデリバティブ商品を使用することができる旨を示している。これらの各種選択肢を利用する主な利点は、１つの投資
       信託に、異なる商品を効率的に構成できることである。
    4.1.2.　2010年法に基づく投資口の発行および買戻し
       　規約中にこれに反する規定がない場合、ＳＩＣＡＶはいつでも投資口を発行することができる。2010年法の対象であ
       るＳＩＣＡＶの発行投資口は無額面で全額払い込まれなければならない。投資口は、ＳＩＣＡＶの純資産総額を発行済
       投資口数により除することにより得られる価格で発行され、買い戻される。この価格は、費用および手数料を加えるこ
       とによって、投資口発行の場合増額し、投資口買戻しの場合は減額することができるが、費用および手数料の最高限度
       額および手続はＣＳＳＦ規則により決定することができる。資本は投資口の発行および買戻しならびにその資産額の変
       動の結果自動的に変更される。
    4.2.  　1915年法

      　1915年８月10日商事会社法（改正済）は、ＦＣＰの管理会社、および（2010年法により明示的に適用除外されていない
      限り）投資法人に対して適用される。
    4.2.1.　会社設立の要件（1915年法第420－1条）
       　最低１名の投資主が存在すること。公開有限責任会社の資本金の最低額は30,000ユーロ相当額である。
    4.2.2.　規約の必要的記載事項（1915年法第420－15条）
       　規約には、以下の事項の記載が必要とされる。
        (ⅰ）設立者の身元
        (ⅱ）会社の形態および名称
        (ⅲ）登記上の事務所
        (ⅳ）会社の目的
        (ⅴ）発行済資本および授権資本（もしあれば）の額
        (ⅵ）発行時に払込済の額
        (ⅶ）発行済資本および授権資本を構成する株式のクラスの記載
        (ⅷ）株式の形態（記名式、無記名式または無券面の形態）
        (ⅸ）現金払込み以外の方法による出資の内容および条件、ならびに出資者の氏名
         （注）1915年法により、現物出資による増資については、規制市場で取引されている適格な譲渡性のある有価証券および短期金融商品を出
            資する場合は、承認された法定監査人の監査報告書を要しないとされている。しかしながら、実務上、ＣＳＳＦは、投資信託につい
            ては、かかる報告書を依然として要求している。
        (ⅹ）発起人に認められている特定の権利または特権の内容およびその理由
       (xⅰ）資本の一部を構成しない株式（もしあれば）に関する記載
       (xⅱ）取締役および承認された法定監査人の選任に関する規約が法の効力を制限する場合、その規約およびかかる者の
          権限の記載
       (xⅲ）会社の存続期間
       (xⅳ）会社が負担する、または会社の設立に際しもしくは設立に伴って支払責任が生じる費用および報酬（その種類を
          問わない。）の見積
    4.2.3.　公募により設立される会社に対する追加要件（1915年法第420－17条）
       　会社が募集によって設立される場合、以下の追加要件が適用される。
        (ⅰ）設立規約案を公正証書の形式で作成し、これをＲＥＳＡに公告すること。
        (ⅱ）応募者は、会社設立のための設立規約案の公告から３か月以内に開催される定時総会に招集されること。
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    4.2.4.　発起人および取締役の責任（1915年法第420－19条および第420－23条）
       　発起人および増資の場合における取締役は、有効に引き受けられなかった部分または25％に達しなかった部分の会社
       資本の払込み、および会社が1915年法の該当条項に記載されたいずれかの理由によって適法に設立されなかった結果と
       して応募者が蒙る一切の損害につき、それに反する定めがあったとしても、応募者に対し連帯して責任を負う。
    Ⅳ．2010年法に従うルクセンブルグのＵＣＩＴＳ

    １．ルクセンブルグのＵＣＩＴＳの概要
     　2010年法パートⅠに基づきＵＣＩＴＳとしての適格性を有しているすべてのファンドは、他のＥＵ加盟国において、その
     投資口または受益証券を自由に販売することができる（簡単な通知手続に服する。）。
     　2010年法第２条第２項は、第３条に従い、ＵＣＩＴＳを、以下のように定義している。
      －　公衆から調達した投資元本を譲渡性のある証券および／または2010年法第41条第１項に記載されるその他の流動性の
        ある金融資産に投資し、かつリスク分散の原則に基づき運営することを唯一の目的とする投資信託
      －　その受益証券が、所持人の請求に応じて、投資信託の資産から直接または間接に買い戻される投資信託（受益証券の
        証券取引所での価格がその純資産価格と著しい差異を生じることがないようにするためのＵＣＩＴＳの行為は、かか
        る買戻しに相当するとみなされる。）
    ２．ルクセンブルグのＵＣＩＴＳの投資制限

     　ＵＣＩＴＳに適用される投資規則および制限は、2010年法第５章（第40条ないし第52条）に規定され、ＦＣＰおよび会社
     型投資信託と同程度まで適用されている。
     　ＵＣＩＴＳが複数の投資コンパートメントを構成する場合、各コンパートメントは、2010年法第５章の目的において、個
     別のＵＣＩＴＳとしてみなされる。
     　投資規則および制限は、ＵＣＩＴＳの目論見書にその詳細が記載される。
     　2010年法第５章に規定される投資規則および制限は、以下の規則および規制によって明確化および補完されている。
     (1）ＣＳＳＦは、とりわけ財務上のリスク、すなわちグローバル・エクスポージャー、カウンターパーティー・リスクおよ
      び集中によるリスクについてのリスク管理要件を詳しく定めた2011年５月30日付通達11／512を制定している。同通達は、
      これに関連し、ＣＳＳＦに提供すべき最低限の情報についても概説している。
     (2）2002年法の一定の定義に関する2008年２月８日付大公規則は、一定の定義の明確化に関する指令およびＵＣＩＴＳの投
      資対象としての適格資産に関する2007年３月付ＣＥＳＲガイドラインを実施する、2007年３月19日付ＥＵ指令2007／16／
      ＥＣを、ルクセンブルグにおいて実施している。
     (3）2008年２月19日に、ＣＳＳＦは、2002年法の一定の定義に関する2008年２月８日付大公規則の条文を明確化する通達
      08／339（以下「通達08／339」という。）を出した。
      　通達08／339は、2002年法の関連規定（2010年法の対応する規定により置き換えられる。）の意味の範囲内で、かつ2002
      年法の一定の定義に関する2008年２月８日付大公規則の規定に従って特定の金融商品が投資適格資産に該当するか否かを
      評価するにあたり、ＵＣＩＴＳがこれらのガイドラインを考慮しなければならない旨を定めている。通達08／339は、2008
      年11月26日にＣＳＳＦにより出された通達08／380により改正された。
     (4）2008年６月４日に、ＣＳＳＦは、特定の証券貸借取引においてＵＣＩＴＳが利用することのできる技法と商品の詳細に
      ついて示したＣＳＳＦ通達08／356（以下「通達08／356」という。）を出した。
      　通達08／356は、現金担保を再投資する認可担保や認可資産を取り扱っている。当該通達08／356は、ＵＣＩＴＳのカウ
      ンターパーティー・リスクが法的制限を超えないようにするために現金担保の再投資によって取得された担保および資産
      をどのように保管すべきかを定めている。当該通達は、証券貸借取引によってＵＣＩＴＳのポートフォリオ運用業務、償
      還義務およびコーポレート・ガバナンスの原則の遵守を損なってはならない旨を再言している。更に、当該通達は目論見
      書と財務報告書に記載すべき情報について定めている。
     (5）ＣＳＳＦ通達14／592は、ＥＴＦおよびＥＴＦを取り扱うその他のＵＣＩＴＳの問題、金融デリバティブ商品の使用、Ｕ
      ＣＩＴＳの担保に関する規則ならびに適格性を有する金融指標に関するＥＳＭＡガイドラインのルクセンブルグにおける
      実施について取り扱っている。
     (6）2018年７月21日に効力を発生し、加盟国で直接適用されるようになったＭＭＦ規則は、ＭＭＦ規則の適用範囲に該当す
      るすべてのＵＣＩについて、ＭＭＦ規則に基づくＭＭＦとして認可を受けることを要求している。ＭＭＦ規則の適用範囲
      に該当しないＵＣＩは、マネー・マーケット・ファンドとして適格性を有さない。
      　ＭＭＦ規則は、ⅰ）公的債務固定基準価額ファンド、ⅱ）低ボラティリティ基準価額ファンド、およびⅲ）変動基準価
      額ファンド（ＶＮＡＶ）（短期ＶＮＡＶおよび標準ＶＮＡＶがある。）の３種類のＭＭＦについて規定している。ＭＭＦ
      の種類に応じて、ＭＭＦ規則に基づくＭＭＦとしての適格性を有するＵＣＩＴＳには追加的な投資制限が適用される。
     (7）指令2009／65／ＥＣを実施する2010年法は、ＵＣＩＴＳの合併に関する一定の規定（下記Ａ）とともに、マスター／
      フィーダー構造の設定可能性（下記Ｂ）をルクセンブルグ法に導入している。
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      Ａ．2010年法は、ＵＣＩＴＳ（またはそのコンパートメント）の国境を越える合併または国内の合併に関して、その法的
       形態にかかわらない規則を定めている。これらの規定は、ＵＣＩＴＳのみに適用され、その他の種類のＵＣＩには適用
       さ れない。2010年法に従い、ＣＳＳＦは、2010年法の一定の規定を明確化したＣＳＳＦ規則10－05を採用している。
      Ｂ．ＵＣＩＴＳフィーダー・ファンドとは、その資産の少なくとも85％を別のＵＣＩＴＳ（以下「マスター」という。）
       に投資するＵＣＩＴＳであると定義される。残りの15％は、以下のように保有することができる。
       －　補助的な流動資産（2010年法第41条第２項に定義される。）
       －　金融デリバティブ商品（ヘッジ目的でのみ利用できる。）
       －　事業を行う上で必須の動産または不動産
    ３．ＵＣＩＴＳ管理会社／第15章に基づく管理会社

     　ＵＣＩＴＳを運用するルクセンブルグの管理会社には、2010年法第15章が適用される。
    3.1.  　ルクセンブルグに登記上の事務所を有するＵＣＩＴＳ管理会社が業務を行うための条件

      (1）2010年法第15章の意味においてルクセンブルグに登記上の事務所を有するＵＣＩＴＳ管理会社の業務の開始は、ＣＳ
       ＳＦの事前の認可に服する。2010年法に基づきＵＣＩＴＳ管理会社に付与された認可は、すべての加盟国に対し有効で
       あり、ＥＳＭＡに通知されなければならない。
       　管理会社は、公開有限責任会社、非公開有限責任会社、共同会社、公開有限責任会社として設立された共同会社、ま
       たは株式有限責任パートナーシップとして設立されなければならない。当該会社の資本は、記名式株式で表章されなけ
       ればならない。
       　1915年法の規定は、2010年法が適用除外を定めない限り、ＵＣＩＴＳ管理会社にも適用される。
       　認可を受けた管理会社は、ＣＳＳＦによってリストに記入される。かかる登録は認可を意味し、ＣＳＳＦは当該管理
       会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知する。リストへの登録の申請は、管理会社の設立より前にＣＳＳＦに対し
       なされなければならない。管理会社の設立は、ＣＳＳＦによる認可の通知後にのみ実行可能である。かかるリストおよ
       びこれに加えられる修正は、ＣＳＳＦによりメモリアルＢにおいて公告される。
      (2）管理会社は、指令2009／65／ＥＣに従い認可されるＵＣＩＴＳの運用以外の活動に従事してはならない。ただし、当
       該指令に定められていないその他のＵＣＩの運用であって、管理会社が慎重な監督に服す場合はこの限りでない。ただ
       し、当該受益証券は、指令2009／65／ＥＣの下でその他の加盟国において販売することはできない。
       　ＵＣＩＴＳの運用のための活動は、2010年法別表Ⅱに列挙されている業務を含む。
       （注）当該リストには、投資運用、ファンドの管理事務および販売業務が含まれている。
      (3）上記(2)とは別に、管理会社には、以下の業務を提供することも認められている。
       (a）投資家の権限付与に従い、顧客毎に一任ベースで行う投資ポートフォリオの運用（年金基金が保有するものも含
        む。）
       (b）付随的業務としての投資顧問業務ならびにＵＣＩの受益証券に関する保管および管理事務業務
      (4）1993年法第１－１条、第37－１条および第37－３条は、管理会社による上記(3)の業務提供に準用される。
      (5）運用するＵＣＩの資産は、管理会社が支払不能となった場合、管理会社の財産の一部とはならない。かかる資産は、
       管理会社の債権者による請求の対象とならない。
      (6）上記(2)とは別に、ルクセンブルグに登記上の事務所を有し、2010年法第15章に基づき認可を受けた管理会社は、2013
       年法第２章に基づき、ＡＩＦのＡＩＦＭとしての認可をＣＳＳＦからも事前に取得している場合、ＡＩＦＭＤに規定す
       る範囲内のＡＩＦのＡＩＦＭとして選任されることができる。
       　ＡＩＦＭとして業務を履行する管理会社は、2013年法別表Ⅰに記載された業務および2010年法第101条に基づく認可に
       従うＵＣＩＴＳの運用に関する追加業務にのみ従事することができる。
       （注）当該リストには、ポートフォリオ運用およびリスク管理からなる投資運用ならびにＡＩＦＭがＡＩＦを共同して運用する上で別途行う可
          能性のある「その他の業務（管理事務、販売業務およびＡＩＦの資産に関する業務等）」が含まれている。
       　ＡＩＦに関する運用活動において、かかる管理会社は、金融商品に関する注文の受領および取次ぎを含む、2013年法
       第５条第４項に規定する範囲内の非中核的業務も提供することがある。
      (7）かかる管理会社はいわゆる「管理会社パスポート」を用いて、その活動をクロス・ボーダーベースで行うことができ
       る。
      (8）ＣＳＳＦは、以下の条件が満たされない限り管理会社を認可しない。
       (a）管理会社は、以下の点を考慮し、少なくとも125,000ユーロの当初資本金を有さなければならない。
        －　管理会社のポートフォリオが250,000,000ユーロを超える場合、管理会社は、自己資本を追加しなければならな
          い。追加額は、管理会社のポートフォリオのうち250,000,000ユーロ超過額の0.02％とする。当初資本金と追加額
          の合計は10,000,000ユーロを超過しないものとする。
        －　本項のため、以下のポートフォリオは管理会社のポートフォリオとみなされる。
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          (ⅰ）管理会社が運用するＦＣＰ（管理会社が運用権限を委託したＦＣＰのポートフォリオを含むが、委託を受け
           て運用するポートフォリオを除く。）
          (ⅱ）管理会社が指定管理会社とされた投資法人
          (ⅲ）管理会社が運用するＵＣＩ（管理会社が運用権限を委託したＵＣＩのポートフォリオを含むが、委託を受け
           て運用するポートフォリオを除く。）
        －　これらの要件とされる金額にかかわらず、管理会社の自己資産は、指令2006／49／ＥＣ第21条に規定される金額
          を下回ってはならない。
        　管理会社は、信用機関または保険機関から上記追加額と同額の保証を受ける場合は、当該自己資本の追加額の50％
        まで追加することができない。信用機関または保険機関は、加盟国またはＣＳＳＦがＥＵ法の規定と同等に慎重と判
        断する規定に服する非加盟国に登録事務所を有しなければならない。
       (b）(8)(a)に記載される資本金は、管理会社により永久に自由に処分可能な方法で維持され、管理会社の利益のために
        投資される。
       (c）管理会社の業務を効果的に遂行する者は、十分に良好な評価を得ており、管理会社が運用するＵＣＩＴＳに関し十
        分な経験を有する者でなければならない。そのため、これらの者およびすべての後継者の身元情報は、ＣＳＳＦに直
        ちに報告されなければならない。管理会社の事業の遂行は、これらの条件を満たす少なくとも２名により決定されな
        ければならない。
       (d）認可の申請は、管理会社の組織構造等を記載した運営計画を添付しなければならない。
       (e）本店と登録事務所は双方ともルクセンブルグに所在しなければならない。
       (f）取締役は、当該ファンドの種類に関して、2010年法第129条第５項の規定する意味において、十分に良好な評価を得
        ており、かつ、十分な経験を有する者でなければならない。
      (9）更に、管理会社と他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、ＣＳＳＦは、当該関係が効果的な
       監督権限の行使を妨げない場合にのみ認可する。
       　ＣＳＳＦは、また、管理会社が親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人が服する非加盟国の法令も
       しくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督権限を効果的に行使することが妨げられる場合は、認
       可を付与しない。
       　ＣＳＳＦは、管理会社に対して、本項に記載する条件の遵守につき監視するため、必要な情報の提供を継続的に求め
       る。
      (10）完全な申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かにつき連絡しなければならな
       い。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならない。
      (11）管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
       　当該認可の付与により、管理会社の経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳＳＦが認可申請を検討する際
       に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発的に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳ
       ＳＦに通知を行う義務を負うこととなる。
      (12）ＣＳＳＦは、管理会社が以下のいずれかに該当する場合に限り、2010年法第15章に従い、当該管理会社に付与した認
       可を取り消すことができる。
       (a）12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、または６か月を超えて活動を中止する場合
       (b）虚偽の申述またはその他の不正な手段により認可を取得した場合
       (c）認可が付与された条件を満たさなくなった場合
       (d）認可が上記(3)(a)に記載される一任ポートフォリオ運用業務を含む場合、指令2006／49／ＥＣの変更の結果、1993
        年法に適合しなくなった場合
       (e）2010年法または同法に従って採用された規定に重大かつ組織的に違反した場合
       (f）2010年法が認可の取消事由として定める場合に該当する場合
       　管理会社が、（2010年法第116条に従い）集団的ポートフォリオ運用活動をクロス・ボーダーベースで行う場合、ＣＳ
       ＳＦは、管理会社の認可を取り消す前に、ＵＣＩＴＳ所在加盟国の監督当局と協議する。
      (13）ＣＳＳＦは、一定の適格保有を有する、管理会社の投資主またはメンバー（直接か間接か、自然人か法人かを問わな
       い。）の身元情報および保有額に関する情報が提供されるまで、管理会社の業務を行うための認可を付与しない。管理
       会社における一定の適格保有は、1993年法第18条に基づく投資会社に適用されるものと同様の規定に服する。
       　ＣＳＳＦは、管理会社の健全で慎重な運用の必要性を勘案し、上記の投資主またはメンバーの適格性が満たされない
       と判断する場合、認可を付与しない。
      (14）管理会社の認可は、その年次財務書類の監査をプロフェッショナルとしての適切な経験を有することが証明できる一
       または複数の承認された法定監査人に委ねることが条件とされる。承認された法定監査人の変更は、事前にＣＳＳＦの
       承認を得なければならない。
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    3.2.  　ルクセンブルグに登記上の事務所を有する管理会社に適用される運用条件
      (1）管理会社は、常に上記(1)ないし(5)、(8)および(9)に記載される条件に適合しなければならない。管理会社の自己資
       本は(8)(a)に特定されるレベルを下回ってはならない。しかし、その事態が生じ、正当な事由がある場合、ＣＳＳＦ
       は、かかる管理会社に対し一定の期間でかかる事態を是正するか、または活動を停止することを認めることができる。
      (2）管理会社が運用するＵＣＩＴＳの性格に関し、またＵＣＩＴＳの管理行為につき常に遵守すべき慎重な規則の遂行に
       あたり、指令2009／65／ＥＣに従い、管理会社は、以下を義務づけられる。
       (a）健全な運用上および会計上の手続、電子データ処理の制御および保護の整備ならびに適切な内部運用メカニズム
        （特に、当該管理会社の従業員の個人取引や、自己の勘定の投資のための金融商品の保有または運用に関する規則を
        含む。）を有すること。少なくとも、ＵＣＩＴＳに係る各取引がその源泉、当事者、性質および取引が実行された日
        時・場所に従い再構築が可能であること、ならびに管理会社が運用するＵＣＩＴＳの資産が約款または設立文書およ
        び現行法の規定に従い投資されていることを確保するものとする。
       (b）管理会社と顧客、顧客間、顧客とＵＣＩＴＳまたはＵＣＩＴＳ間の利益の相反によりＵＣＩＴＳまたは顧客の利益
        が害されるリスクを最小化するように組織化され、構成されなければならない。
      (3）(3)(a)に記載される一任ポートフォリオ運用業務の認可を受けている管理会社は、
       －　顧客からの事前の包括的許可がない場合、投資家の全部または一部のポートフォリオを自身が運用するＵＣＩＴＳ
         の受益証券に投資してはならない。
       －　上記3.1項(3)の業務に関し、金融機関および一定の投資会社の不履行に関する2015年12月18日付改正法パートⅢ表
         題Ⅲの規定および1993年法第22－１条に服する。
       （注）上記により当該管理会社は、ルクセンブルグにおける投資家補償スキームへの加入を義務付けられている。
      (4）管理会社は、事業のより効率的な遂行のため、管理会社を代理してその一または複数の業務を遂行する権限を第三者
       に委託することができる。この場合、以下の前提条件のすべてが充足されなければならない。
       ａ）管理会社は、ＣＳＳＦに適切に報告しなければならず、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳ所在加盟国の監督当局に対し、情
        報を遅滞なく送信しなければならない。
       ｂ）当該権限付与が管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならない。特に、投資家の最善の利益のため
        に管理会社が活動し、ＵＣＩＴＳが運用されることを妨げてはならない。
       ｃ）当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の認可を得ているかまたは登録されてお
        り、かつ慎重な監督に服する者のみに付与され、当該委託は、管理会社が定期的に設定する投資割当基準に適合しな
        ければならない。
       ｄ）当該権限付与が投資運用に関するものであり国外の者に付与される場合、ＣＳＳＦおよび当該国の監督当局の協力
        関係が確保されなければならない。
       ｅ）投資運用の中核的業務に関する権限は、保管受託銀行または受益者もしくは管理会社の利益と相反するその他の者
        に付与してはならない。
       ｆ）管理会社の事業活動を行う者が、権限付与された者の活動を常に効果的に監督することができる方策が存在しなけ
        ればならない。
       ｇ）当該権限付与は、管理会社の事業活動を行う者が、権限を委託された者に常に追加的指示を付与し、または投資家
        の利益にかなう場合は直ちに当該権限付与を取り消すことができるものでなければならない。
       ｈ）委託される権限の性格を勘案し、権限が委託される者は、当該権限を遂行する資格と能力を有する者でなければな
        らない。
       ｉ）ＵＣＩＴＳの目論見書に、管理会社が委託した権限を列挙しなければならない。
       　管理会社および保管受託銀行の責任は、管理会社が第三者に権限を委託したことにより影響を受けることはない。管
       理会社は、自らが単なる連絡機能のみを有することとなるような形の権限の委託をしてはならない。
      (5）事業活動の遂行に際し、2010年法第15章の認可を受けた管理会社は、常に行為規範により、以下を行う。
       (a）事業活動の遂行に際し、管理会社が運用するＵＣＩＴＳの最善の利益および市場の信頼性のため、正直かつ公正に
        行為しなければならない。
       (b）管理会社が運用するＵＣＩＴＳの最善の利益および市場の信頼性のため、正当な技量、配慮および注意をもって行
        為しなければならない。
       (c）事業活動の適切な遂行に必要なリソースと手続を保有し、効率的に使用しなければならない。
       (d）利益相反の回避に努め、それができない場合は、管理会社が運用するＵＣＩＴＳが確実に公正に取り扱われるよう
        にしなければならない。
       (e）その事業活動の遂行に適用されるすべての規制上の義務を遵守し、投資家の最善の利益および市場の信頼性を促進
        しなければならない。
      (6）2010年法第15章に服する管理会社は、健全かつ効果的なリスク管理に合致し、これを推進する報酬に関する方針およ
       び実務を策定および適用するものとし、当該方針および実務は、管理会社が運用するＵＣＩＴＳのリスク特性、ファン
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       ド規則または設立文書に合致しないリスクの負担を奨励したり、ＵＣＩＴＳの最善の利益のために行為する管理会社の
       義務の遵守を損なったりするものではないものとする。
       　報酬に関する方針および実務には、給与の固定および変動要素ならびに任意支払方式による年金給付が含まれる。
       　報酬に関する方針および実務は、その専門的業務が管理会社または管理会社が運用するＵＣＩＴＳのリスク特性に重
       大な影響を及ぼしうる上級管理職、リスク負担者、内部統制担当者および上級管理職やリスク負担者の属する報酬区分
       に該当する報酬総額を受ける従業員を含む職員群に適用されるものとする。
      (7）管理会社は、上記(6)において言及される報酬方針を策定し、適用するにあたり、自身の規模、内部組織ならびに事業
       の性質、範囲および複雑性に適する方法および範囲で、以下の原則を遵守するものとする。
       ａ）報酬方針は、健全かつ効果的なリスク管理に合致し、これを推進するものとし、管理会社が運用するＵＣＩＴＳの
        リスク特性、規則または設立文書に合致しないリスクの負担を奨励しないものとする。
       ｂ）報酬方針は、管理会社、管理会社が運用するＵＣＩＴＳおよび当該ＵＣＩＴＳの投資家の事業上の戦略、目的、価
        値および利益に合致し、また、利益相反を回避する措置が含まれているものとする。
       ｃ）報酬方針は、管理会社の経営陣がその監督機能の一環として採用し、当該経営陣が報酬方針の一般原則の採用およ
        び少なくとも年１回の見直しを行い、また、それらの実施につき責任を負い、監視するものとする。本項において言
        及される業務は、経営陣の構成員のうち、該当する管理会社において業務執行の役割を担っておらず、かつリスク管
        理および報酬について専門的知識を有する者によってのみ実施されるものとする。
       ｄ）報酬方針の実施状況については、少なくとも年１回、経営陣によりその監督機能の一環として採用された報酬に関
        する方針および手続の遵守に関する中心的かつ独立した内部審査が行われるものとする。
       ｅ）内部統制の職務に従事する職員は、同職員が統制する事業分野の業績とは無関係に、同職員の職務に関連する目的
        の達成度に応じて報酬を受けるものとする。
       ｆ）リスク管理およびコンプライアンスの職務を担う上級役員の報酬は、報酬委員会が設置される場合には、報酬委員
        会の直接の監視下に置かれるものとする。
       ｇ）報酬が業績に連動する場合、報酬総額は、個々の業績を評価する際には、個人および関連する事業部門またはＵＣ
        ＩＴＳの業績の評価と、それらのリスクの評価と、管理会社全体の業績結果の評価との組み合わせに基づくものと
        し、財務および非財務の基準を考慮に入れるものとする。
       ｈ）業績の評価は、評価プロセスがＵＣＩＴＳのより長い期間の業績およびＵＣＩＴＳへの投資リスクに基づいてお
        り、かつ業績ベースの報酬要素の実際の支払が管理会社の運用するＵＣＩＴＳの投資家に対して推奨される保有期間
        を通じて分散されるよう確保するため、同期間に適した複数年の枠組みの中で行われるものとする。
       ｉ）保証変動報酬は例外的なものであり、新規職員の雇用時にのみ、雇用期間の最初の年に限定して支払われるものと
        する。
       ｊ）報酬総額の固定および変動要素については、適切にバランスを取るものとし、報酬の変動要素を一切支給しない可
        能性も含めて、変動要素を十分に柔軟な方針で運用できるようにするため、報酬の固定要素が報酬総額の大部分を占
        めるものとする。
       ｋ）契約の早期解除に関する支払は、当該契約の終了までの期間において達成された業績が反映されるものとし、当該
        契約の不履行については報酬を与えないように策定されているものとする。
       ｌ）報酬の変動要素またはプールされる報酬の変動要素を算定するために使用される業績の測定には、関連するすべて
        の種類の現在および将来のリスクを統合するための包括的な調整メカニズムが含まれるものとする。
       ｍ）ＵＣＩＴＳの法制度、ファンド規則または設立文書に従うことを条件として、報酬の変動要素の大部分、また、い
        かなる場合においても少なくともその50％は、関連するＵＣＩＴＳの受益証券、同等の所有権、または株式連動の証
        券もしくは本項において言及される証券と同等の有効なインセンティブを提供する同等の非現金証券で構成されるも
        のとする。ただし、ＵＣＩＴＳの運用が管理会社の運用するポートフォリオ全体の50％に満たない場合には、かかる
        50％の最低限の制限は適用されない。
        　本項において言及される証券は、インセンティブを管理会社、管理会社が運用するＵＣＩＴＳおよび当該ＵＣＩＴ
        Ｓの投資家の利益と連携させることを目的として策定された適切な保有方針に従うものとする。本項は、下記ｎ）に
        従って繰り延べられる報酬の変動要素の部分および繰り延べられない報酬の変動要素の部分のいずれにも適用される
        ものとする。
       ｎ）報酬の変動要素の大部分、また、いかなる場合においても少なくともその40％は、関連するＵＣＩＴＳの投資家に
        対して推奨される保有期間を考慮して適切である期間、また、当該ＵＣＩＴＳのリスクの性質と正確に合致する期間
        にわたり、繰り延べられるものとする。
        　本項において言及される期間は、少なくとも３年間とする。繰延べに関する取決めに基づいて支払われる報酬を受
        ける権利は、当該期間に応じて比例して確定する。報酬の変動要素が特に高額である場合には、当該金額の少なくと
        も60％は繰り延べられるものとする。
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       ｏ）変動報酬は、繰り延べられる部分も含めて、管理会社全体の財務状態に照らして持続可能であり、かつ該当する事
        業部門、ＵＣＩＴＳおよび個人の業績に照らして正当と認められる場合に限り、支払われるか、またはそれを受ける
        権利が付与されるものとする。
        　変動報酬の総額は、通常、管理会社または該当するＵＣＩＴＳの財務実績が低迷するか、または悪化した場合、現
        在の報酬およびそれまでに得た報酬額の支払における減額（マルス（malus）（等級別料率）やクローバック
        （clawback）（回収）によるものを含む。）の両方を考慮し、大幅に縮小されるものとする。
       ｐ）年金方針は、管理会社および管理会社が運用するＵＣＩＴＳの事業上の戦略、目的、評価および長期的な利益に合
        致するものとする。
        　従業員が定年退職より前の時点で管理会社を辞める場合、任意支払方式による年金給付は、５年間、上記ｍ）にお
        いて定められる証券の形式で、管理会社により保有されるものとする。従業員が定年退職する場合、任意支払方式に
        よる年金給付は、５年間の保有期間後に、上記ｍ）において定められる証券の形式で、当該従業員に支払われるもの
        とする。
       ｑ）職員は、個人的なヘッジ戦略または報酬に関する保険や賠償責任に関する保険を、その報酬に関する取決めに組み
        込まれるリスク調整効果を弱める目的で利用しない旨約束することを要する。
       ｒ）変動報酬は、2010年法の要件を回避することを容易にするビークルや方法を通じて支払われないものとする。
       　第１段落に定められる原則は、その専門的業務が管理会社のリスク特性または管理会社が運用するＵＣＩＴＳのリス
       ク特性に重大な影響を及ぼしうる上級管理職、リスク負担者、内部統制担当者および上級管理職やリスク負担者の属す
       る報酬区分に該当する報酬総額を受ける従業員を含む職員の利益のために行われる、管理会社により支払われるいかな
       る種類の給付にも、ＵＣＩＴＳ自体により直接支払われるいかなる金額（成功報酬を含む。）にも、また、ＵＣＩＴＳ
       の受益証券または投資証券のいかなる譲渡にも適用されるものとする。
       　管理会社は、管理会社自身の規模、管理会社自身が運用するＵＣＩＴＳの規模、管理会社自身の内部組織ならびに管
       理会社自身の事業の性質、範囲および複雑性が重大な場合、報酬委員会を設置するものとする。報酬委員会は、報酬に
       関する方針および実務ならびにリスク管理のために生み出されるインセンティブについてその要求に適いかつ独自の判
       断を下すことができるような形で構成されるものとする。
       　指令2009／65／ＥＣ第14ａ条第４項において言及されるＥＳＭＡガイドラインに従って設置される報酬委員会（該当
       する場合）は、管理会社または関連するＵＣＩＴＳのリスクやリスク管理に影響を及ぼすものおよび経営陣がその監督
       機能の一環として下すものを含む、報酬に関する決定の準備につき責任を負うものとする。報酬委員会の議長は、該当
       する管理会社の経営陣の構成員のうち、業務執行の役割を担わない者が務めるものとする。報酬委員会の構成員は、該
       当する管理会社の経営陣の構成員のうち、業務執行の役割を担わない者とする。
       　経営陣への従業員の代表参加が労働法により定められている管理会社においては、報酬委員会に一または複数の従業
       員代表者が含まれるものとする。報酬委員会は、その決定を準備するにあたり、投資家およびその他の利害関係者の長
       期的な利益ならびに公共の利益を考慮するものとする。
      (8）管理会社は、管理会社が投資家の苦情に適切に対応することを確保し、かつ、管理会社が他の加盟国において設定さ
       れたＵＣＩＴＳを運用する場合、投資家によるその権利の行使に規制がないことを確保するため、2010年法第53条に従
       い措置を講じ、かつ適切な手続および取決めを設定するものとする。かかる措置により、投資家は、加盟国の公用語ま
       たは複数の公用語のうちのいずれかにより苦情を提出することが認められなければならない。
       　管理会社は、ＵＣＩＴＳ所在加盟国の公的または監督当局の要求に応じて情報を提供することができるよう、適切な
       手続および取決めを設定するものとする。
      (9）管理会社は、1993年法第１条第１項に規定する範囲の専属代理店を選任することができる。
       　管理会社が専属代理店の選任を決定した場合、同管理会社は、2010年法で許容される活動の範囲内で、1993年法第37
       －８条に基づく投資会社に適用されるものと同様の規定に従わなければならない。
    3.3.  　設立の権利および業務提供の自由

      (1）2010年法第15章に従い認可された管理会社が、その他の活動または業務を行うことを提案することなく、2010年法別
       表Ⅱに定めるとおり自らが運用するＵＣＩＴＳの受益証券を支店を設置せずにＵＣＩＴＳ所在加盟国以外の加盟国にお
       いて販売することのみを提案する場合、当該販売は、2010年法第６章の要件のみに従うものとする。
      (2）指令2009／65／ＥＣに従い、他の加盟国の監督当局により認可された管理会社は、支店の設置によるかまたは業務提
       供の自由に基づき、ルクセンブルグで、当該認可された活動を行うことができる。2010年法はかかる活動をルクセンブ
       ルグで行うための手続および条件を定めている。
      (3）2010年法第15章に従い認可された管理会社は、支店の設置によるかまたは業務提供の自由に基づき、他の加盟国の領
       域内で、認可された活動を行うことができる。2010年法はかかる活動を他の加盟国で行うための手続および条件を定め
       ている。
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    3.4.  　ＵＣＩＴＳ管理会社に適用される規則
      　ＣＳＳＦ規則10－４は、管理会社の基本的な設立要件ならびにその利益相反、業務遂行およびリスク管理に関する要件
      を定めている。
      　2018年８月23日、ＣＳＳＦは、従前適用されていたＣＳＳＦ通達12／546に置き換わる通達18／698を発行した。
      　ルクセンブルグのＵＣＩＴＳ管理会社および自己管理型投資法人のみを対象としていたＣＳＳＦ通達12／546と異なり、
      ＣＳＳＦ通達18／698はすべての投資ファンド運用会社（すなわちＵＣＩＴＳ管理会社および自己管理型投資法人だけでな
      く、第16章に基づく管理会社、ＡＩＦＭおよび2013年法第４条第１項ｂ）が適用される内部運用されるＡＩＦ）および登
      録事務代行会社の機能を行使する事業体を対象としている。
      　当該通達によって、ＣＳＳＦは、投資ファンド運用会社の認可に関するその最直近の規制慣行を確認し、投資ファンド
      運用会社の内部組織、実体、方針および手続に特別な注意を払っており、特にその事業の量および性質を考慮した適切な
      人材が投資ファンド運用会社に供給されるようにする必要性を重視していることを指摘する。この点において、ＣＳＳＦ
      通達18／698は、（ⅰ）投資ファンド運用会社に要求される業務執行役員および従業員の人数、ならびに（ⅱ）取締役およ
      び業務執行役員が保有することが認められる権限の数を定めている。
      　後者は、当該通達が投資ファンド運用会社のみならず、投資ファンド運用会社、ＵＣＩＴＳ、ＡＩＦおよびこれらに関
      連する特別目的ビークルの取締役会の構成員にも影響を及ぼすことを示唆する。
      　更に、ＣＳＳＦ通達18／698は、投資信託、その投資家、販売に関与する仲介業者および投資信託に代わって行われた投
      資に関連するマネーロンダリングおよびテロ資金供与の防止に関してＣＳＳＦの期待を明確にする。
      　ＣＳＳＦは、経営会議および取締役会の開催について投資ファンド運用会社が従うべき形式を要求し、運営組織および
      ＣＳＳＦのために作成される各種報告書についても協議する。
      　当該通達は、デュー・デリジェンスおよび委託先の継続した監視の要件について追加的な詳細を提供している。
      　更に、ＣＳＳＦは、投資ファンド運用会社に適用される内部管理、内部統制、業務機能および技術インフラの要件をＭ
      ｉＦＩＤ会社に適用される要件により厳密に一致させている。
      　2019年12月20日、ＣＳＳＦは、オープン・エンド型ＵＣＩの流動性リスク管理に関するＩＯＳＣＯ勧告を実施する通達
      19／733を発行した。かかる通達は、各運用ＵＣＩレベルでの強固かつ効果的な流動性リスク管理プロセスの実施のため、
      管理会社が（通達に付属する）ＩＯＳＣＯ勧告を適用すること、および（ＩＯＳＣＯのウェブサイトで入手可能な）関連
      するＩＯＳＣＯの適切な慣行を利用することについて、ＣＳＳＦが管理会社に対して要望することを明確にしている。
      　ＩＯＳＣＯ勧告で取り扱われている流動性リスク管理プロセスの重要な要素、すなわち、ＵＣＩの策定プロセス、ＵＣ
      Ｉの日々の流動性管理および危機管理計画が、かかる通達に要約されている。
    ４．ルクセンブルグのＵＣＩＴＳに関する追加的な法律上および規制上の要件

    4.1.  　ルクセンブルグにおけるＵＣＩＴＳの認可、登録および監督
    4.1.1.　ＵＣＩＴＳの認可および登録
       　2010年法第129条および第130条は、ルクセンブルグ内で活動するすべてのファンドの認可・登録に関する要件を規定
       している。
       (ⅰ）次の投資信託はルクセンブルグのＣＳＳＦから正式な認可を受けることを要する。
        －　ルクセンブルグの投資信託は、設立または設定の日から１か月以内に認可を受けること。
        －　ＥＵ加盟国以外の国の法律に基づいて設立・設定されまたは運営されている投資信託、および他のＥＵ加盟国で
          設立・設定された投資信託ではあるが譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（ＵＣＩＴＳ）でないものに
          ついては、その証券がルクセンブルグ大公国内またはルクセンブルグ大公国から外国に向けて募集または販売さ
          れる場合には、当該募集または販売を行う以前に認可を受けること。
       (ⅱ）認可を受けたＵＣＩは、ＣＳＳＦによってリストに記入される。かかる登録は認可を意味する。
       (ⅲ）ルクセンブルグ法、規則およびＣＳＳＦの通達の条項を遵守していない投資信託は、認可を拒否または登録を取り
        消されることがある。ＣＳＳＦのかかる決定および制裁その他の行政措置に関するＣＳＳＦの決定に対し不服がある
        場合には、行政裁判所（tribunal                administratif）に不服申立をすることができ、かかる裁判所が当該申立の実体を
        審理する。ただし、不服申立がなされた場合も決定の効力は停止されない。当該申立は、争われている決定の通知日
        から１か月以内になされなければならず、これが満たされない場合は申立ができない。登録の取消の決定が効力を発
        生した場合、ルクセンブルグの地方裁判所は、検察官またはＣＳＳＦの要請に基づき、該当するルクセンブルグのＵ
        ＣＩの解散および清算を決定する。
        　ＣＳＳＦの権限と義務は、2010年法第133条に定められている。
    4.1.2.　投資家に提供するべき情報
       　2010年法第150条は投資信託による目論見書、年次報告書および半期報告書の公表義務を定義している。
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       　2010年法第159条は、ＵＣＩＴＳが、簡潔、かつ、専門的でない用語により記載された重要投資家情報文書（ＵＣＩＴ
       Ｓ ＫＩＩＤ）を公表する義務も規定している。それは比較可能な共通の様式で記載され、個人投資家が容易に理解でき
       る方法で表示されるものとする。
       　2010年法は、以下の公表義務を定めている。
       －　投資法人および管理会社は、自己が運用している各ＦＣＰのために、その目論見書および重要投資家情報文書なら
         びにそれらの変更、ならびに年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに送付しなければならない。
       －　重要投資家情報文書は、投資家がＵＣＩＴＳの受益証券／投資口の申込みを行う前に、無償で投資家に提供されな
         ければならない。
         　重要投資家情報文書は、加盟国以外の国の投資家に必ずしも提供される必要はない。ただし、かかる国の監督当
         局が、当該情報を投資家に提供するよう要求する場合はこの限りではない。
       　更に、目論見書ならびに直近の公表されている年次報告書および半期報告書が、請求により無償で投資家に提供され
       なければならない。
       －　投資家は、年次報告書および半期報告書を、目論見書および重要投資家情報に記載された方法により入手できる。
       －　年次報告書および半期報告書は、請求により投資家に無償で提供される。
       －　監査済年次報告書ならびに監査済または未監査の半期報告書は、当該期間終了以降、それぞれ４か月以内および２
         か月以内に公表されなければならない。
       　ＰＲＩＩＰｓ規則に基づき、ＥＵ圏内で個人投資家に対していわゆる「ＰＲＩＩＰｓ」に係る助言、募集または販売
       を行う自然人および事業体は、かかる個人投資家がＰＲＩＩＰｓへの投資を行う前に、かかる個人投資家に対して規則
       1286／2014に言及される重要情報文書（ＰＲＩＩＰｓ                          ＫＩＤ）を交付することを義務付けられている。「ＰＲＩＩＰ
       ｓ」とは、パッケージ型個人投資家・保険向け投資金融商品をいう。
       　ＰＲＩＩＰｓ規則は、2018年１月１日より適用される。ＵＣＩＴＳ管理会社、自己管理型ＵＣＩＴＳ投資法人および
       ＵＣＩＴＳに係る助言または販売を行う自然人に対して、2019年12月31日までの移行期間が設けられた。かかる移行期
       間は、規則（ＥＵ）No.345／2013、規則（ＥＵ）No.346／2013および規則（ＥＵ）No.1286／2014を改正する、投資信託
       の国境を越えた販売の円滑化に関する2019年６月20日付欧州議会および理事会規則（ＥＵ）2019／1156により、2021年
       12月31日まで延長された。
       　ＰＲＩＩＰｓ規則の目的は（ⅰ）ＰＲＩＩＰｓ                       ＫＩＤ（最大でＡ４サイズ３ページ）を通じて、統一的かつ標準的な
       情報の入手を確保することにより個人投資家の保護を強化すること、ならびに（ⅱ）ＰＲＩＩＰｓ市場へのすべての参
       加者（ＰＲＩＩＰｓの組成、助言および販売を行う者）に対して、透明性に係る統一的な規則をＥＵレベルで課すこと
       である。
       　ＰＲＩＩＰｓの概念には、すべての種類の投資信託（クローズド・エンド型であるかオープン・エンド型であるかを
       問わず、ＵＣＩＴＳを含む。）、仕組商品（原資産の形態を問わず、仕組預金を含む。）ならびに保険ベース投資（変
       額保険および配当付保険を含む。）が含まれている。損害保険商品、仕組預金以外の預金、雇用主からの出資が義務付
       けられている個人年金商品等の少数の投資商品のみが除外されている。
       　ＵＣＩＴＳの受益証券／投資口の販売に係る広告には、目論見書（および該当する場合にはＵＣＩＴＳ                                                 ＫＩＩＤまた
       はＰＲＩＩＰｓ        ＫＩＤ）を入手可能であることに言及し、また、それらを入手可能な場所が表示されていなければなら
       ない。
    4.1.3.　ルクセンブルグにおけるＵＣＩＴＳに適用される規制
       －　2011年７月１日時点での欧州のマネー・マーケット・ファンドに共通の定義に関する2010年５月19日付ＣＥＳＲガ
         イドライン10－049（改正済）およびＭＭＦ規則（マネー・マーケット・ファンドに関する2017年６月14日付欧州議
         会および理事会規則（ＥＵ）2017／1131）
       －　設立要件、利益相反、業務遂行、リスク管理ならびに保管受託銀行および管理会社との契約の内容についての指令
         2009／65／ＥＣを実施する2010年７月１日付委員会指令2010／43／ＥＵを置き換える2010年12月22日付ＣＳＳＦ規
         則10－４
       －　ファンドの合併、マスター・フィーダー構造および通知手続に係る特定の規定についての指令2009／65／ＥＣを実
         施する2010年７月１日付委員会指令2010／44／ＥＵを置き換える2010年12月22日付ＣＳＳＦ規則10－５（改正済）
       －　他のＥＵ加盟国においてその受益証券の販売を希望しているルクセンブルグ法に従うＵＣＩＴＳおよびルクセンブ
         ルグにおいてその受益証券の販売を希望している他のＥＵ加盟国のＵＣＩＴＳが踏むべき新たな通知手続に関連す
         る2011年４月15日付ＣＳＳＦ通達11／509
       －　運用開始前のコンパートメント、再開待ちのコンパートメントおよび清算中のコンパートメントに関連する2012年
         ７月９日付ＣＳＳＦ通達12／540
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       －　2010年法パートⅠに基づくＵＣＩＴＳの保管受託銀行として行為する金融機関および、場合により、その管理会社
         に代表されるすべてのＵＣＩＴＳに適用される規定に関連するＣＳＳＦ通達16／644（ＣＳＳＦ通達18／697により
         改正済）
       －　ＳＦＴ規則（規則（ＥＵ）No.648／2012を改正する、証券金融取引および再利用の透明性に関する2015年11月25日
         付欧州議会および理事会規則（ＥＵ）2015／2365）
       －　ベンチマーク規則（指令2008／48／ＥＣおよび指令2014／17／ＥＵならびに規則（ＥＵ）No.596／2014を改正す
         る、金融商品および金融契約のベンチマークとしてまたは投資ファンドの業績を測定するために用いられる指数に
         関する2016年６月８日付欧州議会および理事会規則（ＥＵ）2016／1011）
    4.2.  　ルクセンブルグにおけるＵＣＩＴＳに適用される追加的要件

      (ⅰ）公募または販売の承認
       　2010年法第129条第１項は、すべてのルクセンブルグのファンドが活動を行うためにはＣＳＳＦの認可を受けなければ
       ならない旨規定している。
      (ⅱ）設立文書の事前承認
       　2010年法第129条第２項は、ＣＳＳＦが設立文書または約款および保管受託銀行の選定を承認した場合にのみファンド
       が認可される旨規定している。
      (ⅲ）2010年法パートⅠに従うＵＣＩＴＳは、上記(ⅱ)に定める条件のほか、以下の条件を満たさない限り、ＣＳＳＦによ
       り認可されないものとする。
       ａ）ＦＣＰは、当該ＦＣＰを運用するための管理会社の申請書をＣＳＳＦが承認した場合に限り認可されるものとす
        る。管理会社を指定した投資法人は、当該投資法人を運用するために指定された管理会社の申請書をＣＳＳＦが承認
        した場合に限り認可されるものとする。
       ｂ）上記ａ）を損なうことなく、ルクセンブルグにおいて設立されたＵＣＩＴＳが指令2009／65／ＥＣに従う管理会社
        により運用され、指令2009／65／ＥＣに基づき他の加盟国の監督当局により認可されている場合、ＣＳＳＦは、2010
        年法第123条に従い、当該ＵＣＩＴＳを運用するための管理会社の申請書について決定するものとする。
       　2010年法第129条第４項に基づき、ＣＳＳＦは、以下の場合、2010年法第２条の範囲内においてＵＣＩＴＳの認可を拒
       否することがある。
       ａ）投資法人が2010年法第３章に定める前提条件を遵守していないことを立証した場合
       ｂ）管理会社が2010年法第15章に基づきＵＣＩＴＳを運用することを認可されていない場合
       ｃ）管理会社がその所在加盟国においてＵＣＩＴＳを運用することを認可されていない場合
       　2010年法第27条第１項を損なうことなく、管理会社または投資法人（該当する場合）は、完全な申請書が提出されて
       から２か月以内に、ＵＣＩＴＳの認可が付与されたか否かにつき通知を受けるものとする。
      (ⅳ）販売用資料
       　2005年４月６日付ＣＳＳＦ通達05／177によると、販売用資料については、それが利用される外国の権限ある当局によ
       る監督に服していない場合であっても、コメントを得るためにＣＳＳＦに提出する必要はないものとされている。ただ
       し、ＣＳＳＦの監督に服する者および会社は、提供する業務につき誤解を招くような勧誘資料を作成せず、また、必要
       に応じてかかる業務に固有の特定のリスクにつき言及して、ルクセンブルグ内外の金融セクターの行為準則を継続的に
       遵守しなければならない。
       　これらの文書には、ルクセンブルグの法令により要求される情報に加えて、当該文書が用いられるルクセンブルグ以
       外の国において要求されるすべての情報を記載せねばならない。
      (ⅴ）目論見書に記載するべき情報
       　目論見書は、提案された投資について投資家が情報を得た上で判断を行うことができるようにするための必要な情
       報、特に、投資に付随するリスクに関する情報を含むものでなければならない。目論見書は、投資する商品の如何にか
       かわらず、投資信託のリスク概要について明瞭かつ分かりやすい説明をしなければならない。
       　保管受託銀行に関しては、ＵＣＩＴＳ　Ⅴの規則により、パートⅠファンドの目論見書において以下の情報を開示す
       ることを求められる。
        －　保管受託銀行の特定とその職務の詳細
        －　ＵＣＩＴＳ、投資家、管理会社および保管受託銀行の間の潜在的な利益相反の開示
        －　保管受託銀行が委託する保管機能の詳細、委託先および再委託先のリストならびにかかる委託により生じる可能
          性のある利益相反
        －　上記に関する最新の情報が要請に応じて投資家に公開される旨の記載
        －　すべての資産の保管を集中させるために単一のまたは限定的な第三者を利用することの開示
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       　2010年法のパートⅠの規定に該当するＵＣＩＴＳに関しては、目論見書に以下の情報のいずれかを記載するものとす
       る。
       ａ）最新の報酬方針の詳細（報酬および給付の計算方法の詳細、報酬および給付の付与に責任を負う者の特定（存在す
        る場合には、報酬委員会の構成を含む。）を含むが、これらに限られない。）
       ｂ）報酬方針の要約、ならびに最新の報酬方針の詳細（報酬および給付の計算方法の詳細、報酬および給付の付与に責
        任を負う者の特定（存在する場合には、報酬委員会の構成を含む。）を含むが、これらに限られない。）をウェブサ
        イトで公開する旨（当該ウェブサイトへの言及を含む。）および要請に応じて紙による写しを無料で公開する旨の記
        載
       　目論見書は、少なくとも2010年法の別紙ⅠのスケジュールＡに記載される情報を含まなければならない。ただし、こ
       れらの情報が当該目論見書に付属する約款または設立文書に既に記載されている場合はこの限りではない。
      (ⅵ）目論見書の更新義務
       　2010年法第153条は、完全な目論見書の本質的部分は常に更新されなければならない旨を規定している。
      (ⅶ）財務状況の報告および監査
       　1915年法第73条第２項の特例により、ＳＩＣＡＶは、年次財務書類ならびに承認された法定監査人の報告書、運用報
       告書および関連する場合は監査役会の見解を、年次投資主総会の招集通知と同時に登録受益者に対して送付することを
       要しない。招集通知には、これらの文書を投資家に提供する場所および実務上の取決めを記載するものとし、各投資家
       が年次財務書類ならびに承認された法定監査人の報告書、運用報告書および監査役会の見解（該当する場合）の送付を
       請求することができる旨を明記するものとする。
       　1915年法の規定により、公開有限責任会社の取締役会は事業年度の貸借対照表および損益計算書がルクセンブルグの
       商業および法人登記所に提出されている旨をＲＥＳＡに公告する義務を負っている。
       　2010年法第154条は、ルクセンブルグの投資信託が年次報告書に記載される財務情報について、承認された法定監査人
       （réviseur      d'entreprises       agréé）による監査を受けなければならない旨を規定している。承認された法定監査人は、
       その職務遂行にあたり、ＵＣＩの報告書またはその他の書類における投資家またはＣＳＳＦ向けに提供された情報が当
       該ＵＣＩの財務状況および資産・負債を正確に記載していないと確認した場合は、直ちにＣＳＳＦに報告する義務を負
       う。承認された法定監査人は更に、ＣＳＳＦに対して、承認された法定監査人がその職務遂行にあたり知りまたは知る
       べきすべての事項についてＣＳＳＦが要求するすべての情報または文書を提供しなければならない。
       　2004年１月１日から有効なＣＳＳＦ通達02／81に基づき、ＣＳＳＦは、承認された法定監査人（réviseur
       d'entreprises       agréé）に対し、各ＵＣＩについて毎年、前会計年度中のＵＣＩの業務に関するいわゆる「長文式報告
       書」を作成するよう求めている。ＣＳＳＦ通達02／81により、承認された法定監査人はかかる長文式報告書において、
       ＵＣＩの運用（その中央管理事務代行会社および保管銀行を含む。）および（マネーロンダリング防止規則、価格評価
       規則、リスク管理およびその他特別の管理について）監督手続が整っているかどうかの評価を行わなければならない。
       報告書はまた、ＵＣＩの受益証券がインターネットにより販売されるか否かを明記し、また関係する期間における投資
       家からの苦情も記載しなければならない。通達では、かかる報告書の目的はＵＣＩの状況を全体的にみることであると
       述べている。長文式報告書は、一般に公開されることを予定しておらず、もっぱらＵＣＩまたはＵＣＩの管理会社の取
       締役会およびＣＳＳＦのみによる使用を目的として発行される。
      (ⅷ）財務報告書の提出
       　2010年法第155条は、ファンドは年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに提出しなければならない旨を規定してい
       る。
       　2010年法第147条は、ＣＳＳＦが、ＵＣＩに対しその義務の遂行に関する情報の提供を要求することができるととも
       に、当該目的のために、自らまたは任命する者を通じて、ＵＣＩの帳簿、会計書類、登録簿その他の記録および書類を
       検査することができる旨規定している。
       　ＩＭＬ通達97／136（ＣＳＳＦ通達08／348により改正済）およびＣＳＳＦ通達15／627に従い、2010年法に基づきルク
       センブルグで登録されているすべての投資信託は月次および年次の財務書類をＣＳＳＦに提出しなければならない。
      (ⅸ）刑事上の制裁およびその他の行政措置
       　ルクセンブルグの1915年法および2010年法に基づき、一もしくは複数の取締役または投資信託の運用・運営に対して
       形式を問わず責任を有するその他の者が同法の規定に違反した場合、禁固刑および／または、一定の場合には5,000,000
       ユーロ（または経営陣により承認された最新の入手可能な会計書類に基づく法人の年間総売上高の10％）以下の罰金刑
       に処される。
       (1）2010年法に基づき、ＣＳＳＦは、2010年法第148条第１項ないし第３項に記載される場合、下記(2)記載の制裁およ
        びその他の行政措置を、以下に対して課することができる。
        －　2010年法パートⅠおよびパートⅡに従うＵＣＩ、その管理会社、保管受託銀行およびＣＳＳＦの監督に服する、
          ＵＣＩ業務に貢献する事業
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        －　直前の項目において言及される事業体の経営陣もしくは監査役会の構成員または2010年法第129条第５項に規定す
          る範囲の当該事業体の業務を実質的に行う者
        －　（ＵＣＩが任意清算される場合）清算人
       (2）かかる場合において、ＣＳＳＦは、以下の処罰およびその他の行政措置を課することができる。
        ａ）責任を負うべき者および法律違反の性質を特定する声明
        ｂ）責任を負うべき者に対し違法行為の停止および違法行為の反復の排除を求める命令
        ｃ）（ＵＣＩまたは管理会社の場合）ＵＣＩまたは管理会社の認可の停止または取消し
        ｄ）管理会社もしくはＵＣＩの経営陣の構成員、または管理会社もしくはＵＣＩにより雇用された、責任を負う他の
         自然人に対する、これらの事業体もしくはその他類似の事業体の経営機能の行使の一時禁止令または（度重なる重
         大な法令違反の場合）永久禁止令
        ｅ）（法人の場合）5,000,000ユーロまたは経営陣により承認された最新の入手可能な会計書類に基づく法人の年間総
         売上高（法人が親会社である場合または指令2013／34／ＥＵに従って連結財務諸表を作成しなければならない親会
         社の子会社である場合には、会計分野の関連するＥＵ法に従い、年間総売上高は、最終親会社の経営陣により承認
         された最新の入手可能な会計書類に基づく年間総売上高または対応する種類の収益とする。）の10％を上限とする
         罰金
        ｆ）（自然人の場合）5,000,000ユーロ以下の罰金
        ｇ）上記ｅ）およびｆ）の代わりとして、法律の違反から生じた利益（決定可能な場合）は、それが上記ｅ）および
         ｆ）の上限金額を上回る場合であっても）当該利益の少なくとも２倍の金額以下の罰金
       (3）2010年法の規定の違反に対する行政制裁または行政措置を課する決定（不服申立てが存在しないものに限られ
        る。）について当該制裁または措置を課せられた者が当該決定を知らされた後、ＣＳＳＦは、不当に遅滞することな
        く、ＣＳＳＦのウェブサイト上で当該決定を公表するものとする。かかる公表は、少なくとも、当該違反の種類およ
        び性質ならびに責任を負うべき者の身元に関する情報を含むものとする。当該義務は、調査の性質を有する措置を課
        する決定には適用されない。
        　ただし、法人の身元もしくは自然人の個人データの公表の均衡性を個別に評価した後において、当該公表は均衡性
        に欠くとＣＳＳＦが判断した場合、または、当該公表により金融市場の安定性もしくは継続中の調査が損なわれる場
        合、ＣＳＳＦは、以下のいずれかを行うものとする。
        ａ）非公表とする理由がなくなるまで、当該制裁または措置を課する決定の公表を延期すること。
        ｂ）適用法を遵守する方法により、匿名で当該制裁または措置を課する決定を公表すること（当該匿名による公表に
         より、関係する個人データの効果的な保護が確保される場合に限られる。）。
        ｃ）上記ａ）およびｂ）に定める選択肢について、以下を確保するには不十分であると判断された場合、制裁または
         措置を課する決定を公表しないこと。
         ⅰ）金融市場の安定性が損なわれないこと。
         ⅱ）重要ではない性質を有するとみなされる措置に関する当該決定の公表の均衡が取れていること。
        　ＣＳＳＦが匿名で制裁または措置を公表することを決定した場合、関連するデータの公表は、合理的な期間、延期
        される場合がある。ただし、当該期間内に、匿名の公表とする理由がなくなるとみなされる場合に限られる。
       (4）ＣＳＳＦはまた、制裁または措置を課する決定について不服申立てが行われている場合、その旨の情報および当該
        不服申立ての結果に関するその後の情報を、ＣＳＳＦの公式ウェブサイト上で直ちに公表するものとする。制裁また
        は措置を課する従前の決定を無効とする決定についても、公表するものとする。
       (5）本条に従った制裁または措置の公表は、公表後５年から10年の間、ＣＳＳＦのウェブサイト上に掲載され続けるも
        のとする。
       (6）指令2009／65／ＥＣの第99ｅ条第２項に従い、ＣＳＳＦがＵＣＩＴＳ、管理会社またはＵＣＩＴＳの保管受託銀行
        に関する行政処罰または行政措置を公開した場合、ＣＳＳＦは、それと同時に、当該行政処罰または行政措置をＥＳ
        ＭＡに報告するものとする。
        　更に、ＣＳＳＦは、上記(1)ｃ）に従い、課せられたが公表されていない行政処罰（当該行政処罰に関する不服申立
        ておよびかかる不服申立ての結果を含む。）をＥＳＭＡに報告するものとする。
       (7）ＣＳＳＦが行政処罰または行政措置の種類および罰金の水準を決定した場合、ＣＳＳＦは、それらが効果的で、均
        衡が取れており、抑止的であることを確保するとともに、以下（該当する場合）を含む、一切の関連する状況を考慮
        するものとする。
        ａ）違反の重大性および期間
        ｂ）違反につき責任を負うべき者の責任の程度
        ｃ）例えば、法人の場合には総売上高または自然人の場合には年間所得により示唆される、違反につき責任を負うべ
         き者の財務力
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        ｄ）違反につき責任を負うべき者が得た利益または回避した損失の重要性、他者に対する損害および（該当する場
         合）市場または広範な経済の機能性に対する損害（それらが特定可能な範囲に限られる。）
        ｅ）違反につき責任を負うべき者によるＣＳＳＦに対する協力の程度
        ｆ）違反につき責任を負うべき者の従前の違反
        ｇ）違反の後において当該違反につき責任を負うべき者により講じられた違反防止措置
       (8）ＣＳＳＦは、2010年法の規定の潜在的または実際の違反の報告を勧奨する効果的かつ信頼できるメカニズム（かか
        る違反の報告に係る連絡経路の確保を含む。）を確立する。
       (9）上記(8)に言及されたメカニズムには、少なくとも、以下が含まれる。
        ａ）違反報告およびそのフォローアップの受領に関する具体的な手続
        ｂ）ＵＣＩ、管理会社、保管受託銀行およびＣＳＳＦの監督に服する、ＵＣＩ業務に貢献する事業の従業員で、これ
         らの内部で行われた違反を報告した従業員を、少なくとも報復、差別その他の類の不当な扱いから適切に保護する
         こと。
        ｃ）個人データの処理に係る個人の保護に関する2002年８月２日付改正法に従い、違反報告者および違反に責任を負
         うべきと主張される自然人の双方の個人データを保護すること。
        ｄ）追加の調査またはその後の司法手続との関連で開示が必要となる場合を除き、違反報告者に関していかなる場合
         においても秘密が保証されるようにする明確な規則
       (10）第１項に言及されたＵＣＩ、管理会社、保管受託銀行およびＣＳＳＦの監督に服する、ＵＣＩ業務に貢献する事業
        の従業員による違反の報告は、契約または法令もしくは行政規定により強制される情報開示制限の違反を構成せず、
        かかる報告に関するいかなる種類の責任も報告者に負わせることはない。
       (11）ＵＣＩ、管理会社、保管受託銀行およびＣＳＳＦの監督に服する、ＵＣＩ業務に貢献する事業は、特定の独立した
        自律的な経路を通じて内部的に違反を報告できるように自らの従業員のために適切な手続を設ける。
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    4.3.  　清算
    4.3.1.　投資信託の清算
       　2010年法は、ルクセンブルグ法に基づいて設立・設定された投資信託の清算に関し、様々な場合を規定している。
       　ＦＣＰまたはＳＩＣＡＶの存続期間が終了した場合、約款の規定に基づきＦＣＰが終了した場合または投資主総会決
       議によって会社型投資信託が解散された場合には、設立文書もしくは約款または適用される法令の規定に基づいて清算
       が行われる。
    4.3.1.1.　ＦＣＰの強制的・自動的解散
        ａ）管理会社または保管受託銀行がその機能を停止し、その後２か月以内に後任が見付からない場合
        ｂ）管理会社が破産宣告を受けた場合
        ｃ）連続して６か月を超える期間中、純資産価額が法律で規定されている最低額の４分の１を下回った場合
        （注）純資産価額が法律で要求される最低額の３分の２を下回った場合、自動的には清算されないが、ＣＳＳＦは清算を命じることができ
           る。この場合、清算は管理会社によって行われる。
    4.3.1.2.　ＳＩＣＡＶについては以下の場合には投資主総会に解散の提案がなされなければならない。
        ａ）資本金が、法律で規定される資本の最低額の３分の２を下回る場合。この場合、定足数要件はなく、単純多数決
         によって決定される。
        ｂ）資本金が、上記最低額の４分の１を下回る場合。この場合、定足数要件はなく、当該投資信託の解散の決定は、
         かかる投資主総会において４分の１の投資口を保有する投資主によって決定される。
    4.3.1.3.　ルクセンブルグ法の下で存続するすべての投資信託は、ＣＳＳＦによる登録の取消または拒絶およびそれに続く裁
        判所命令があった場合に解散される。
    4.3.2.　清算の方法
    4.3.2.1.　通常の清算
        　清算は、通常、次の者により行われる。
        ａ）ＦＣＰ
        　管理会社、または管理会社によってもしくは約款の特別規定（もしあれば）に基づき受益者によって選任された清
        算人
        ｂ）会社型投資信託
        　投資主総会によって選任された清算人
        　清算は、ＣＳＳＦがこれを監督し、清算人については、監督当局の異議のないことを条件とする（2010年法第145条
        第１項）。
        　清算人がその就任を拒否し、またはＣＳＳＦが提案された清算人の選任を承認しない場合は、地方裁判所の商事部
        門が利害関係人またはＣＳＳＦの請求により清算人を選任するものとする。
        　清算の終了時に、受益者または投資主に送金できなかった清算の残高は、ルクセンブルグの国立機関であるCaisse
        de  Consignationに預託され、権限を有する者は同機関において受領することができる。
    4.3.2.2.　裁判所の命令による清算
        　地方裁判所の商事部は、ＣＳＳＦの請求によって投資信託を解散する場合、2010年法第143条および裁判所命令に基
        づく手続に従いＣＳＳＦの監督のもとで行為する清算人を選任する。清算業務は、裁判所に清算人の報告が提出され
        た後裁判所の判決によって終了する。未分配の清算残高は上記4.3.2.1に記載された方法で預託される。
    Ⅴ．2013年法に服するオルタナティブ投資ファンド

     　2013年７月15日、ＡＩＦＭＤをルクセンブルグ法に法制化したオルタナティブ投資ファンド運用会社に関する2013年７月
     12日付ルクセンブルグ法が公布された。
     (ⅰ）2013年法に従い、その通常業務が一または複数のＡＩＦを運用することである法人は、（当該ＡＩＦＭが2013年法の適
      用外である場合を除き）2013年法を遵守しなければならない。ＡＩＦは、以下の投資信託（そのコンパートメントを含
      む。）として定義される。
      ａ）多数の投資家から資金を調達し、かかる投資家の利益のために、定められた投資方針に従ってその資金を投資するこ
       とを目的としており、かつ、
      ｂ）指令2009／65／ＥＣ第５条に基づき認可を必要としない投資信託
     (ⅱ）2013年法は、以下のＡＩＦＭには適用されない。
      ａ）ＡＩＦＭ、ＡＩＦＭの親会社もしくは子会社またはその他ＡＩＦＭの親会社の子会社のみが投資家であるＡＩＦを運
       用する、ルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭ（ただし、かかる投資家のいずれも、それ自体がＡＩＦではないことを
       条件とする。）
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      ｂ）ルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭであり、共同運用もしくは共同管理により、または、直接的もしくは間接的な
       実質的保有により、当該ＡＩＦＭと関連する会社を通じて、以下のいずれかのＡＩＦのポートフォリオを直接的または
       間接的に運用するＡＩＦＭ
       (ⅰ）その運用資産（レバレッジの利用を通じて取得される資産を含む。）の総額が100百万ユーロの限度額を超えないＡ
        ＩＦ
       (ⅱ）レバレッジされておらず、各ＡＩＦへの当初投資日から５年間行使可能な買戻請求権を有していないＡＩＦにより
        ポートフォリオが構成される場合は、その運用資産の総額が500百万ユーロの限度額を超えないＡＩＦ
     （それぞれを「最低限度額」という。）
     　ＡＩＦＭは、上記(ⅱ)ｂ）に基づき2013年法の適用が除外される場合であっても、ＣＳＳＦへの登録を行わなければなら
     ない（以下「登録済みＡＩＦＭ」という。）。登録済みＡＩＦＭは、ＣＳＳＦへの登録時に、当該ＡＩＦＭが運用するＡＩ
     Ｆを特定し、かかるＡＩＦの投資戦略に関する情報をＣＳＳＦに提供する。登録済みＡＩＦＭは、その登録の完了後、ＣＳ
     ＳＦに対し、ＣＳＳＦが効率的にシステミック・リスクを監視できるようにするために、当該ＡＩＦＭの主たる取引手段に
     関する情報、元本のエクスポージャーに関する情報、および当該ＡＩＦＭが運用するＡＩＦの最も重要な投資の集中に関す
     る情報を定期的に（少なくとも１年に１度）提供しなければならない。登録済みＡＩＦＭが最低限度額を上回る場合、当該
     ＡＩＦＭは、ＣＳＳＦにかかる変更を通知し、完全な認可の申請を行わなければならない。
     　かかるＡＩＦＭは、ＡＩＦＭＤパスポートによる恩恵を受けることはなく（下記Ⅴ．1.6項を参照のこと。）、したがっ
     て、パートⅡファンドの販売は引き続き各国の私募規則に服する。
    １．2013年法に基づくＡＩＦＭおよび保管受託銀行制度

    1.1.  　ＡＩＦＭ
    1.1.1.　ＡＩＦＭの概要
       　ＡＩＦとしての適格性を有するルクセンブルグのファンドは、認可を受けたＡＩＦＭによって運用されなければなら
       ない。ただし、以下の条件のいずれかに該当する場合にはこの限りではない。
       　ＡＩＦＭとは、以下のいずれかをいう。
       ａ）ＡＩＦに選任された法人またはＡＩＦに代わって選任された法人で、かかる選任により、ＡＩＦの運用に責任を負
        う「外部ＡＩＦＭ」
       ｂ）ＡＩＦの法的形態が内部運用を認める場合およびＡＩＦの運営組織が外部ＡＩＦＭを選任しないと選択した場合に
        は、ＡＩＦ自身（その場合、ＡＩＦ自身である「内部ＡＩＦＭ」は、ＡＩＦＭとして認可されている必要がある。）
       　内部運用されるＡＩＦは、2013年法別表Ⅰに定める当該ＡＩＦの内部運用業務以外の業務に従事してはならない。
       　外部ＡＩＦＭは、2013年法別表Ⅰに定める業務およびＵＣＩＴＳ                               Ⅳ指令に基づく認可を条件とするＵＣＩＴＳの追加
       的運用以外の活動に従事してはならない。
       　前項とは別に、外部ＡＩＦＭは更に以下の業務を提供することができる。
       ａ）投資家からの委託に従い、顧客毎の一任ベースで行う投資ポートフォリオ（指令2003／41／ＥＣ第19条第１項に
        従った年金基金および企業退職金機関が保有するものを含む。）の運用
       ｂ）以下の業務から構成される付随的業務
        ⅰ）投資顧問業務
        ⅱ）投資信託の受益証券または投資口に関連する保管および管理
        ⅲ）金融商品に関する注文の受領および取次ぎ
       　ＡＩＦＭは、2013年法第２章に基づき、以下の業務を提供する権限を有しないものとする。
       ａ）前項に記載する業務のみ
       ｂ）前項ａ）に記載する業務について権限を有しない状態での、前項ｂ）に記載する付随的業務
       ｃ）ＡＩＦ資産に関連する管理、販売および／またはその他活動のみ
       ｄ）リスク管理業務を提供しないで行うポートフォリオ運用業務（逆もまた同様）
    1.1.2.　ＡＩＦＭの認可
       　ルクセンブルグ内で設立するＡＩＦＭが事業を開始するためにはＣＳＳＦの認可を必要とする。
       　認可申請書には、以下の情報を記載するものとする。
       ａ）ＡＩＦＭの事業を実質的に実施する者に関する情報
       ｂ）一定の適格保有を有するＡＩＦＭの株主またはメンバー（直接的または間接的、自然人または法人を問わない。）
        の身元に関する情報および保有額に関する情報
       ｃ）ＡＩＦＭの組織構成を規定する業務プログラム（2013年法の第２章（「ＡＩＦＭの認可」）、第３章（「ＡＩＦＭ
        の運営条件」）、第４章（「透明性要件」）、および（該当する場合）第５章（「特定の種類のＡＩＦを運用するＡ
        ＩＦＭ」）、第６章（「ＥＵ圏のＡＩＦＭが欧州連合圏内でＥＵ圏のＡＩＦを販売し運用する権利」）、第７章
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        （「第三国に関連する特別な規則」）および第８章（「個人投資家への販売」）に基づく自己の義務の遵守をＡＩＦ
        Ｍがいかに企図しているかに関する情報を含む。）
       ｄ）報酬方針に関する情報
       ｅ）第三者に対する業務の委託および再委託に関してなされた取決めに関する情報
       　更に、認可申請書には、ＡＩＦＭが2013年法第６条の規定どおりに管理することを目的としているＡＩＦに関する情
       報を記載するものとする。
       　認可の付与により、ＡＩＦＭは、特にＣＳＳＦが認可を与えるにあたり依拠する情報の重要な変更点について、当該
       変更の実施に先立ちＣＳＳＦ宛に通知する義務を有することとなる。
       　更に、ルクセンブルグ法に従う投資ファンド運用会社の認可および組織に関するＣＳＳＦ通達18／698ならびに投資
       ファンド運用会社および登録事務代行会社の機能を行使する事業体に適用されるマネーロンダリングおよびテロ資金供
       与の防止に関する特定の規定（Ⅳ．3.4項に詳述される。）は、ＡＩＦＭの認可の取得および維持のための条件を定めて
       いる。
       　更に、ルクセンブルグのＡＩＦＭは、ＣＳＳＦ通達19／733（上記Ⅳ．3.4項に詳述される。）にも従う。
    1.2.  　ＡＩＦＭとしても認可されている管理会社

      　以下の事業体は、ＡＩＦＭとしての適格性を有する可能性がある。
       (a）2010年法に基づくＵＣＩＴＳ／第15章に基づく管理会社
       (b）2010年法（第125－１条および第125－２条）に基づく第16章に基づく管理会社
       (c）2010年法パートⅡに基づき内部運用されているＵＣＩ
       (d）2007年法に基づき内部運用されているＳＩＦ
       (e）2004年法に基づき内部運用されているＳＩＣＡＲ
       (f）2013年法に基づき規制されるＡＩＦＭの地位を採用する予定のその他ルクセンブルグの事業体。以下の事業体は当
        該地位を得なければならない。
        １．2010年法、2007年法または2004年法に基づく規制を受けないＡＩＦに運用業務を提供するルクセンブルグの事業
         体
        ２．ＡＩＦとしての適格性を有している内部運用されているルクセンブルグの事業体であって、2010年法、2007年法
         または2004年法に基づく規制を受けないもの。
    1.2.1.　「第15章に基づくＡＩＦＭ」
       　2010年法第101条を条件とするＵＣＩＴＳ／第15章に基づく管理会社の主要業務は、ＵＣＩＴＳ                                             Ⅳ指令に従い認可を
       受けたＵＣＩＴＳの運用である。ただし、ルクセンブルグ内に登記上の事務所を有しており、かつ2010年法第15章に基
       づきＣＳＳＦから認可された管理会社は、ＣＳＳＦから2013年法第２章に基づくＡＩＦＭとして行為するための追加的
       許可を取得することを条件として、ＡＩＦＭＤの定めるＡＩＦのＡＩＦＭとしても選任されることがある。後者は、
       2013年法に規定されるすべての規則に従うことを前提とする。
       　ＡＩＦＭとして行為する第15章に基づく管理会社の認可情報については、Ⅳ．３項を参照のこと。
    1.2.2.　その他管理会社―第16章に基づく管理会社
       　第16章に基づく管理会社は、管理会社およびＡＩＦのＡＩＦＭとして行為することができる。2010年法の第125－１
       条、第125－２条および第126条は、第16章に基づき存続する管理会社が充足しなければならない要件および実施可能な
       業務について規定している。
       (1）管理会社の業務の開始にはＣＳＳＦの事前の認可が必要となる。
        　管理会社は、公開有限責任会社、非公開有限責任会社、共同会社、公開有限責任会社として設立された共同会社ま
        たは株式有限責任パートナーシップとして設立されなければならない。当該会社の資本は、記名式株式で表章されな
        ければならない。
        　認可を受けた管理会社は、ＣＳＳＦによってリストに記入される。かかる登録は認可を意味し、ＣＳＳＦは当該管
        理会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知する。リストへの登録の申請は、管理会社の設立より前にＣＳＳＦに
        対しなされなければならない。管理会社の設立は、ＣＳＳＦによる認可の通知後にのみ実行可能である。かかるリス
        トおよびこれに加えられる修正は、ＣＳＳＦによりメモリアルＢにおいて公告される。
        Ａ）下記Ｂ）に記載される2010年法第125－２条の適用を害することなく、2010年法第125－１条に基づき認可された
         管理会社は以下の活動にのみ従事することができる。
         (ⅰ）ＡＩＦＭＤに規定される範囲内のＡＩＦ以外の投資ビークルの運用を行うこと。
         (ⅱ）ＡＩＦＭＤに規定される範囲内のＡＩＦとしての適格性を有している一もしくは複数の契約型投資信託、また
          はＡＩＦＭＤに規定される範囲内のＡＩＦとしての適格性を有している一もしくは複数の変動資本を有する投資
          法人もしくは固定資本を有する投資法人のために、2010年法第89条第２項に規定する範囲の管理会社の業務を行
          うこと。かかる場合、管理会社は、当該契約型投資信託および／または変動資本を有する投資法人もしくは固定
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          資本を有する投資法人に代わり、2010年法第88－２条第２項ａ）に従い外部ＡＩＦＭを選任しなければならな
          い。
         (ⅲ）その運用資産が2013年法第３条第２項に規定される限度額のいずれかを超えない一または複数のＡＩＦの運用
          を行うこと。かかる場合、当該管理会社は、以下の事項を行わなければならない。
          －　ＣＳＳＦに対して当該管理会社が運用するＡＩＦを特定すること。
          －　当該管理会社が運用するＡＩＦの投資戦略に関する情報をＣＳＳＦに提供すること。
          －　ＣＳＳＦに対し、ＣＳＳＦが効率的にシステミック・リスクを監視できるようにするために、当該管理会社
            の主たる取引手段に関する情報、元本のエクスポージャーに関する情報、および当該管理会社が運用するＡ
            ＩＦの最も重要な投資の集中に関する情報を定期的に提供すること。
         　上記に定められる限度額の条件を満たさなくなった場合で、当該管理会社が2010年法第88－２条第２項ａ）に規
         定する範囲の外部ＡＩＦＭを選任していない場合、または当該管理会社が2013年法に服することを選択した場合、
         当該管理会社は、2013年法第２章に規定される手続に従い、30暦日以内にＣＳＳＦに対し認可の申請を行わなけれ
         ばならない。
         　ＡＩＦＭＤに規定する範囲のＡＩＦ以外の投資ビークルがそれに関係する特定分野の法律により規制される場合
         を除き、管理会社は、いかなる場合も、ｂ）またはｃ）に記載される業務をあわせて行うことなくａ）に記載され
         る業務のみを行うものとして、2010年法第125－１条に基づく認可を受けることはできない。
         　管理会社自らの資産の運用は、付随的なものである限り、これを行うことができる。
         　当該管理会社の本店および登記上の事務所は、ルクセンブルグに所在しなければならない。
         　2010年法第125－１条第４項ａ）またはｃ）に記載される活動を行う2010年法第125－１条の範囲内に該当する管
         理会社は、活動のより効率的な実施のため、自らの一または複数の業務をかかる管理会社を代理して遂行する権限
         を、第三者に委託することができる。この場合、以下の前提条件に適合しなければならない。
         ａ）ＣＳＳＦは、適切な方法で通知を受けなければならない。
         ｂ）当該権限付与は、管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならず、特に、投資家の最善の利益の
          ために、管理会社が行為し、ＵＣＩが運用されることを妨げてはならない。
         ｃ）当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の目的において認可を得ているかま
          たは登録されており、かつ慎重な監督に服している事業体にのみ付与される。当該権限付与が慎重な監督に服す
          る国外の事業体に付与される場合、ＣＳＳＦと当該国の監督機関の協力関係が確保されなければならない。
         ｄ）ｃ）の条件が充足されない場合、かかる委託は、ＣＳＳＦの事前の承認を得た後でなければ、その効力を生じ
          ない。
         ｅ）投資運用の中核的業務に関する権限は、保管受託銀行に付与されてはならない。
         　上記(1)Ａ）(ⅱ)の活動を行う2010年法第125－１条の範囲内に該当する管理会社は、当該管理会社が選任した外
         部ＡＩＦＭが当該管理会社の運用業務および販売業務を引き受けていない場合、活動のより効率的な実施のため、
         かかる一または複数の業務をかかる管理会社を代理して遂行する権限を、第三者に委託することができる。この場
         合、以下の前提条件に適合しなければならない。
         ａ）ＣＳＳＦは、適切な方法で通知を受けなければならない。
         ｂ）当該権限付与は、管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならず、特に、投資家の最善の利益の
          ために、管理会社が行為すること、および契約型投資信託、変動資本を有する投資法人または固定資本を有する
          投資法人が運営されることを妨げてはならない。
        Ｂ）2010年法第88－２条第２項ａ）に規定される範囲内の外部ＡＩＦＭを選任せずに、選任を受けた管理会社として
         ＡＩＦＭＤに規定する範囲の一または複数のＡＩＦを運用する2010年法第125－２条に基づき認可された管理会社
         は、運用資産が2013年法第３条第２項に規定される限度額のいずれか一つを上回る場合、2013年法第２章に基づ
         き、ＡＩＦのＡＩＦＭとしての認可をＣＳＳＦから事前に取得しなければならない。
         　2010年法第125－２条に記載される管理会社は、2013年法別表Ⅰに記載される活動および同法第５条第４項に記載
         される非中核的活動にのみ従事することができる。
         　管理会社は、2010年法第125－２条に基づき運用するＡＩＦに関し、選任を受けた管理会社として、当該管理会社
         に適用される範囲において、2013年法に規定されるすべての規則に服する。
       (2）ＣＳＳＦは以下の条件で管理会社に認可を付与する。
        ａ）申請会社は、その事業を効率的に行い、債務を弁済するに足る、処分可能な十分な財務上の資源を有していなけ
         ればならない。特に、払込済資本金として、125,000ユーロの最低資本金を有していなければならない。かかる最低
         金額は、ＣＳＳＦ規則により最大で625,000ユーロまで引き上げることができる。
         （注）現在はかかる規則は存在しない。
        ｂ）上記ａ）に記載される資本金は、管理会社の永続的な処分により維持され、管理会社の利益のために投資され
         る。
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        ｃ）2010年法第129条第５項に該当する管理会社の取締役は、良好な評価を十分に得ており、その義務の遂行に必要な
         プロフェッショナルとしての経験を有していなければならない。
        ｄ）管理会社の少数株主またはメンバーの身元情報がＣＳＳＦに提供されなければならない。
        ｅ）認可申請書に管理会社の組織構成が記載されなければならない。
       (3）完全な申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かにつき連絡しなければなら
        ない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならない。
       (4）管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
        　当該認可の付与により、管理会社の経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳＳＦが認可申請を検討する
        際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発的に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にて
        ＣＳＳＦに通知を行う義務を負うこととなる。
       (5）ＣＳＳＦは、以下の場合、2010年法第16章に従い、管理会社に付与した認可を取り消すことがある。
        ａ）管理会社が12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、または６か月を超えて2010年法
         第16章に定められる活動を中止する場合
        ｂ）虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合
        ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合
        ｄ）2010年法に従って採用された規定に重大かつ／または組織的に違反した場合
        ｅ）2010年法が認可の取消事由として定めるその他の場合に該当する場合
       (6）管理会社は、自らのために、運用するＵＣＩの資産を使用してはならない。
       (7）運用するＵＣＩの資産は、管理会社が支払不能となった場合、管理会社の財産の一部とはならない。かかる資産
        は、管理会社の債権者による請求の対象とならない。
       (8）管理会社の認可は、その年次財務書類の監査をプロフェッショナルとしての適切な経験を有することを証明できる
        一または複数の承認された法定監査人に委ねることが条件とされる。承認された法定監査人の変更は事前にＣＳＳＦ
        の承認を得なければならない。
       (9）管理会社の任意清算の場合、清算人は、ＣＳＳＦから承認を受けなければならない。清算人は、誠実さについての
        あらゆる保証および専門技術を提供しなければならない。
       　第16章に基づく管理会社はまた、Ⅳ．3.4項に詳述されるＣＳＳＦ通達18／698に従う。
    1.3.  　委託

      　2013年法に基づき、ＡＩＦＭは、自己に代わって業務を遂行する任務を第三者に委託することができるが、当該委託の
      取決めの発効に先立ち、委託の企図をＣＳＳＦに通知しなければならない。2013年法第18条に従い、下記条件が充足され
      なければならない。
      (a）ＡＩＦＭが自らの委託構造全体について客観的な理由をもって正当化できること。
      (b）受任者は各任務を遂行するにあたり十分なリソースを充当しなければならず、かつ当該受任者の事業を実質的に指揮
       する者は優れた評価を得ており、かつ十分な経験を有する者でなければならない。
      (c）委託内容がポートフォリオ管理またはリスク管理に関するものである場合、当該委任は、資産管理を目的として認可
       または登録された事業者のみに与えられるものであり、かつＣＳＳＦの監督下に置かれるものでなければならないが、
       当該条件を充足することができない場合にはＣＳＳＦの事前承認のみが必要となる。
      (d）委託内容がポートフォリオ管理またはリスク管理に関するもので、第三国の事業者に与えられるものである場合、上
       記(c)の要件に加え、ＣＳＳＦと当該事業者の監督当局との間の協力が確保されなければならない。
      (e）委託によってＡＩＦＭによる監督の実効性が阻害されてはならず、特に、ＡＩＦＭが投資家の最善の利益になるよう
       に行為することまたはそのようにＡＩＦが運営されることを阻害してはならない。
      (f）ＡＩＦＭは、当該受任者が適格であって対象業務を引受ける能力を有していること、当該受任者が相当の注意をもっ
       て選出されたことを証明するとともに、ＡＩＦＭが委託された業務を常に有効に監督でき、常に受任者に追加指示をす
       ることができ、かつ、投資家の利益になる場合には当該委託を直ちに有効に取消す立場にあることを証明できなければ
       ならない。
      　ＡＩＦＭは、継続的に、各受任者から提供された業務を精査しなければならない。
      （注）ＡＩＦＭは最初から、当該第三者が十分なリソースを有していること、委託された任務を適切に遂行するために必要な技術、知識および経
         験を有した十分な人材を採用すること、更に、委託された任務の履行を支える適切な組織構造を有していることを確認するために、受任者
         に関するデュー・デリジェンスを確立するものとする。当該デュー・デリジェンス活動は、ＡＩＦＭによっても継続的に遂行される。
      　ＡＩＦＭは保管受託銀行、保管受託銀行の受任者またはその他ＡＩＦＭもしくはＡＩＦ投資家の利益と相反する事業体
      に対し、ポートフォリオ管理またはリスク管理を委託しないものとする。
      　上記制限は、受任者がポートフォリオ管理またはリスク管理を、自己が有するその他潜在的相反リスクから業務上およ
      び階層的に分離している場合には適用されないものとする。
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      　ＡＩＦＭのＡＩＦに対する責任は、ＡＩＦＭが自己の業務の一部を第三者に委託したことまたは再委託により影響を受
      けないものとする。
      　ＡＩＦＭは、ＡＩＦの管理者であるとみなされなくなるような場合または郵便受け会社（ペーパーカンパニー）である
      と認識されるような場合、自己の業務のすべてを委託することはできない。
      　受任者が、ＡＩＦＭから委託された業務を再委託しようとする場合、下記条件が充足されなければならない。
      －　再委託に先立ったＡＩＦＭによる同意
      －　ＡＩＦＭは、当該委託の実施に先立ち、再委託の取決めの条件についてＣＳＳＦに通知する。
      －　ＡＩＦＭから受任者（第三者）に対する業務委託に関して上記に規定されるその他すべての条件が充足されなければ
        ならない。
       （注）ポートフォリオ管理は、ルクセンブルグのＡＩＦＭからＥＵ圏外の管理者に対して委託することができる場合がある。ＥＵ圏外の管理者
          によって最終的に（認可を受けたルクセンブルグのＡＩＦＭからの委託を通じて）運用されるルクセンブルグのＡＩＦは、ＥＵパスポー
          トに基づき、ＥＵ内のプロ投資家向けに販売することが可能である。
      　更に、委託に関するＣＳＳＦ通達18／698の規定を遵守しなければならない。
    1.4.  　透明性要件

    1.4.1.　投資家に対する開示
       　ＡＩＦＭは、投資家によるＡＩＦへの投資に先立ち、自己が運用するＥＵ圏内の各ＡＩＦおよびＥＵ圏内で販売する
       各ＡＩＦについて、ＡＩＦの規約（または、ＦＣＰの場合は約款）に従って、以下の情報およびその重要な変更を投資
       家が入手できるようにしなければならない。
       －　ＡＩＦの投資戦略および投資目的に関する説明、ならびにＡＩＦが自己の投資戦略もしくは投資方針（または両
         方）を変更することができる手続に関する説明
       －　投資を目的として締結済みの契約関係についての主要な法的意味の説明
       －　ＡＩＦＭ、ＡＩＦの保管受託銀行、監査人およびその他業務提供者の身元ならびにこれらの職務および投資家の権
         利に関する説明
       －　ＡＩＦＭが専門家責任補償の要件を遵守する方法の説明
       －　委託された運用業務および保管受託銀行から委託された保管業務の説明、受任者の身元、ならびにかかる委託から
         生じ得る利益相反の説明
       －　ＡＩＦの資産評価手続および資産評価についての価格決定方法の説明
       －　ＡＩＦの流動性リスク管理、買戻しの権利および買戻しの取決めに関する説明
       －　直接的もしくは間接的に投資家が負担することになるすべての報酬、手数料および経費、ならびにこれらの最高限
         度額に関する説明
       －　ＡＩＦＭが投資家の公正な取扱いをいかに確保しているか、また、投資家が優遇措置を受けているまたは優遇措置
         を受ける権利を取得している場合は、かかる優遇措置の内容、かかる優遇措置を受ける投資家の種類、更に（関連
         がある場合）これらの投資家とＡＩＦまたはＡＩＦＭとの法的・経済的つながりについての説明
       －　2013年法第20条に言及される、最新の年次報告書
       －　受益証券または投資口の発行および販売についての手続および条件
       －　2013年法第17条に従い確定された、ＡＩＦの最新の純資産価額またはＡＩＦの受益証券もしくは投資口の最新市場
         価格
       －　入手可能な場合、ＡＩＦの過去の実績
       －　プライム・ブローカーの身元、ＡＩＦとプライム・ブローカー間の重要な取決めの説明、これに関する利益相反の
         管理の仕方、保管受託銀行との契約中のＡＩＦ資産の譲渡および再利用に関する規定、更に、存在する可能性のあ
         るプライム・ブローカーに対する負債の譲渡に関する情報
       －　ＡＩＦのポートフォリオのレバレッジ利用、リスク特性および流動性管理についての情報がいつどのように定期的
         に開示されるのかに関する説明
       　ＡＩＦが自己の目論見書において発表する必要のある情報に対する追加情報に限り、別途または目論見書の追加情報
       として開示する必要がある。
       　上記のとおり、ＡＩＦＭは投資家に対し、自らが運用するＥＵ圏内の各ＡＩＦおよびＥＵ圏内で販売する各ＡＩＦに
       ついて、資産の流動性、ファンドの流動性の管理の取決め、および現在のリスク特性に関する情報を定期的に開示しな
       ければならない。
       　また、ＡＩＦＭは、ＡＩＦによるレバレッジ利用に関する情報を開示するとともに、ＡＩＦがさらされるレバレッジ
       の上限の変更、および転担保権またはレバレッジの取決めに基づき認められた保証内容、更にＡＩＦが採用したレバ
       レッジの合計額を定期的に開示しなければならない。
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       　更に、ＡＩＦＭは、目論見書または別途の文書を通じて、ＳＦＴ規則に基づいて提供すべき情報を開示しなければな
       らない。
    1.4.2.　年次報告書
       　ルクセンブルグ内で設立されたＡＩＦＭは、自らが運用するＥＵ圏内の各ＡＩＦおよびＥＵ圏内で販売する各ＡＩＦ
       について、各会計年度の年次報告書を、当該年次報告書で報告する会計年度終了後６か月以内に入手できるようにしな
       ければならない。
       　年次報告書は、要請があった場合、投資家に提供するとともに、ＣＳＳＦおよび適用ある場合には、ＡＩＦの設立地
       である加盟国が入手できるようにしなければならない。
       　規制市場における取引を認められているＡＩＦは、指令2004／109／ＥＣに従い、年次報告書で報告する会計年度終了
       後４か月以内に年次財務報告書を公表する義務を負う。
       　年次報告書は監査を受けなければならず、更に、少なくとも貸借対照表または資産負債計算書、収支計算書、当該会
       計年度の活動報告書、投資家に提示された情報に関する重要な変更（上記1.4.1を参照のこと。）、ならびに会計年度中
       にＡＩＦＭから職員に支払われた報酬総額およびＡＩＦから支払われた成功報酬の情報を含むものとする。
    1.4.3.　ＣＳＳＦに対する報告義務
       　2013年法第22条に従い、ＡＩＦＭは定期的にＣＳＳＦに報告を行わなければならない。
       　かかる報告には、ＡＩＦＭが運用するＡＩＦのために取引する主要投資対象、ＡＩＦＭが取引する主要市場、および
       ＡＩＦＭが現在取引している主な商品、ＡＩＦＭが加盟している市場もしくは積極的に取引している市場の情報、なら
       びにＡＩＦＭが運用する各ＡＩＦの主要なエクスポージャーおよび最も重要な投資集中の情報を含むものとする。
       　ＡＩＦＭは、自己が運用するＥＵ圏内の各ＡＩＦおよびＥＵ圏内で販売する各ＡＩＦに関し、ＣＳＳＦに対して以下
       の情報を提供しなければならない。
       －　非流動性に起因する特別な取決めの対象となるＡＩＦの資産割合
       －　ＡＩＦの流動性管理に関する新たな取決め
       －　市場リスク、流動性リスク、取引先リスクおよび業務リスクを含むその他リスクを管理するためにＡＩＦＭが採用
         しているＡＩＦの現在のリスク特性およびリスク管理システム
       －　ＡＩＦが投資している資産の主要カテゴリーの情報
       －　2013年法のリスク管理および流動性管理に関する規定に従い実施したストレステストの結果
       　ＡＩＦＭの報告頻度は、ＡＩＦの構造、運用資産額および利用されたレバレッジの水準に基づく。
       －　ＡＩＦＭの運用するＥＵ圏内の各ＡＩＦおよびＡＩＦＭのＥＵ圏内で販売する各ＡＩＦについて、ＡＩＦＭが運用
         しているＡＩＦポートフォリオの運用資産が、合計で、ＡＩＦＭＤ第３条第２項(a)および(b)の条件に基づく基準
         値である100百万ユーロまたは500百万ユーロを超えるが、十億ユーロを超えない場合、半期毎に報告を行う。
       －　前項に言及される要件の対象となるＡＩＦＭの各ＡＩＦの運用資産（レバレッジ利用を通じて獲得した資産を含
         む。）が当該ＡＩＦについて合計で500百万ユーロを超える場合、四半期毎に報告を行う。
       －　ＡＩＦＭの運用するＥＵ圏内の各ＡＩＦおよび当該ＡＩＦＭのＥＵ圏内で販売する各ＡＩＦについて、ＡＩＦＭが
         運用しているＡＩＦポートフォリオの運用資産が、合計で十億ユーロを超える場合、四半期毎に報告を行う。
       －　ＡＩＦＭの運用対象であり、かつレバレッジされていない各ＡＩＦについて、ＡＩＦＭの基本投資方針に従い支配
         権を獲得することを目的として非上場会社および発行者に投資する場合、一年毎に報告を行う。
       　上記1.4.2に言及される年次報告書に加え、ＡＩＦＭは要請に応じ、ＣＳＳＦに対して、自らが運用しているＡＩＦの
       詳細なリストを四半期末毎に提出しなければならない。
    1.4.4.　レバレッジに関する報告
       　実質ベースでレバレッジを利用しているＡＩＦを運用するＡＩＦＭは、自ら運用する各ＡＩＦが採用しているレバ
       レッジ全体のレベル、現金または証券の借入れによるレバレッジと金融デリバティブ商品に組込まれたレバレッジの内
       訳、およびレバレッジ契約に基づきＡＩＦの資産がどの程度再利用されたかに関する情報をＣＳＳＦに提供するものと
       する。
       　かかる情報には、ＡＩＦＭが運用している各ＡＩＦの借入金または借入証券の上位５つの調達先に関する情報および
       当該各ＡＩＦについて当該各調達先から受けたレバレッジの額を含めなければならない。
       　ＣＳＳＦが、システミック・リスクを効果的に監視するために必要と考える場合、ＣＳＳＦはＡＩＦＭに対し、本第
       Ⅴ．1.4記載の情報のほかに追加情報を、定期的におよびその都度、提出するよう要求することができる。
    1.5.  　保管受託銀行

      　2013年法は、ＡＩＦＭＤに規定される範囲内に完全に該当する、ＡＩＦ（非個人投資家向けパートⅡファンドを含
      む。）向けの新たな保管受託銀行制度を導入した。
    1.5.1.　適格性を有する保管受託銀行
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       　2013年法は、金融商品以外の資産の専門保管受託銀行を導入することで、適格性を有する保管受託銀行のリストを拡
       張する。
       　当該新たな金融セクターの特殊な専門機関の業務は、1993年法により、以下のように定義されている。すなわち、
       (ⅰ）当初の投資が行われた日から５年間において行使可能な買戻しの権利を持たず、かつ(ⅱ）その基本投資方針に従
       い、通常2013年法第19条第８項(a)に従って保管されるべき資産に投資しないか、または、通常、発行者もしくは非上場
       会社（例えば、主にプライベート・エクイティ・ファンドおよび不動産ファンド）に対する監督権を獲得しようと試み
       る（ＳＩＦ（2007年法の規定の範囲内）、ＳＩＣＡＲ（2004年法の規定の範囲内）および）ＡＩＦ（ＡＩＦＭＤの規定
       の範囲内）の保管受託銀行の機能の提供である。
       　かかる業務は、金融セクターの特殊な専門機関の通信事務代行者、登録事務代行者、管理事務代行者および／または
       現地事務代行者に適合するその他の者の業務と両立し、500,000ユーロの最低資本要件を条件とする。
       　前項に記載され、かつ上記条件でのみ利用可能な新たな金融セクターの特殊な専門機関に加え、適格性を有する保管
       受託銀行は通常、（従前の保管受託銀行制度と同様に）ルクセンブルグで設立された信用機関である。また、ルクセン
       ブルグの投資会社は保管受託銀行制度として行為することができるが、以下の条件を充足することが前提となる。
       －　投資会社の認可は、1993年法別表Ⅱの第Ｃ項１において言及される、顧客のための金融商品の保管および管理に関
         する付随的なサービスを含むこと。
       －　投資会社は、法人であること。
       －　投資会社は、730,000ユーロの全額払込済最低資本を有しなければならないこと。
       －　投資会社は、保管受託銀行として活動するために適切な組織構造および管理上の構造ならびに内部管理上の手続を
         含む内部統制上の手続を有しなければならないこと。
       －　投資会社は、ＣＳＳＦによって明確にされるとおり、ＡＩＦＭＤ第21条第３項(b)に規定される、自らの資金に関す
         る要件を充足すること。
       　ＡＩＦの保管受託銀行は、ＣＳＳＦによる要求に応じて、ＣＳＳＦがＡＩＦによる2013年法の遵守を監視できるよう
       に特定の開示義務を遵守しなければならない。
       　更に、すべての非ＵＣＩＴＳの保管受託銀行（すなわちＵＣＩＴＳとしての適格性を有しないＵＣＩの保管受託銀
       行）は、ＣＳＳＦによる保管受託銀行の任命および承認に関するＣＳＳＦ通達18／697の規定に従う。
       　ＣＳＳＦ通達18／697は、グッドガバナンスの原則を定め、以下のために保管受託業務を遂行するルクセンブルグの事
       業体の内部組織および適切な慣行に関するＣＳＳＦの要件を詳述することにより、2013年法および／またはＡＩＦＭＲ
       の一定の側面（ならびに一定の範囲においては2007年法および／または2004年法）について追加的な詳細を明確化また
       は提供している。
       －　ＡＩＦＭにより運用されるＡＩＦ
       －　非個人投資家向けパートⅡファンド
       －　該当する場合、ＡＩＦとしての適格性を有しないＳＩＦおよびＳＩＣＡＲならびにＡＩＦとしての適格性を有し、
         登録済みＡＩＦＭにより運用されるＳＩＦおよびＳＩＣＡＲ
    1.5.2.　義務および責任
       　2013年法に規定される範囲内に完全に該当するＡＩＦの保管受託銀行は、その義務および責任に関して、2013年法お
       よびＡＩＦＭＲに規定される保管受託銀行制度に従わなければならない。
       　かかる保管受託銀行制度により、以下を含む特定の義務が保管受託銀行に課される。
       －　ＡＩＦの資産の保管義務
       －　ＡＩＦのキャッシュ・フローを監視する義務
       －　一定の監督業務
       　保管受託銀行自らが行わなければならない監督およびキャッシュ・フロー監視業務と異なり、保管受託銀行は一定の
       条件に基づき保管業務の全部または一部を委託する権限を有している。
       　2013年法に基づき、保管受託銀行の責任制度もまた、見直され、強化されている。保管受託銀行は、保管の対象とさ
       れている金融商品に損失が生じた場合に厳密に責任を負い、同一の種類の金融商品またはその対当額を、ＡＩＦまたは
       ＡＩＦを代理して行為するＡＩＦＭに対し、不当に遅滞することなく返還しなければならない。かかる厳重な責任制度
       を回避する可能性は、非常に限られている。更に、ＡＩＦＭＤの第21条第13項に従い、また、いくつかの例外を条件と
       して、保管受託銀行の責任は、自己の業務の第三者への委託による影響を受けない。
       　更に、保管受託銀行は、2013年法に基づくその義務を適切に履行する際の保管受託銀行による過失または意図的な不
       履行によって、ＡＩＦまたはその投資家が被った一切のその他の損失に関し、ＡＩＦまたはその投資家に対して責任を
       負う。
    1.6.  　ＡＩＦの国際的な販売および運用

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      　2013年法の第６章（「ＥＵ圏のＡＩＦＭが欧州連合圏内でＥＵ圏のＡＩＦを販売し運用する権利」）および第７章
      （「第三国との関連での具体的な規則」）に規定のとおり、認可を受けたＡＩＦＭは、ＡＩＦＭＤに規定されたパスポー
      ト制度に基づき、ルクセンブルグおよびその他加盟国の専門投資家にＡＩＦを販売することができる。かかる規定はま
      た、  認可を受けたＡＩＦＭが当該ＡＩＦを国際的に運用する場合にも適用される。
      　かかる販売および運用は、規制当局同士の通知制度を利用して達成されるため、ＡＩＦＭは、ＡＩＦを販売または運用
      するためにホスト加盟国から認可を取得する必要も、販売を希望する各加盟国の関連する国内要件を充足する必要もな
      い。
    ２．2013年法を条件としたオルタナティブ投資ファンドの導入

    2.1.  　2010年法に基づくパートⅡファンド
    2.1.1.　概要および範囲
       　上記のとおり、すべてのパートⅡファンドは2013年法の定めるＡＩＦとして適格である。2010年法第３条は、同法第
       ２条のＵＣＩＴＳの定義に該当するものの、2010年法のパートⅠに該当するＵＣＩＴＳの適格性を有さず、パートⅡと
       して規制されるファンドを列挙している。
       －　クローズド・エンド型のＵＣＩＴＳ
       －　ＥＵまたはその一部において、公衆に対してその受益証券の販売を促進することなく投資元本を調達するＵＣＩＴ
         Ｓ
       －　約款または設立文書に基づき、ＥＵ加盟国でない国の公衆に対してのみ、その受益証券を販売し得るＵＣＩＴＳ
       －　2010年法第５章に規定する規則を適用することがその投資方針および借入方針に鑑みて不適切であるとＣＳＳＦが
         判断する種類のＵＣＩＴＳ
    2.1.2.　ルクセンブルグのパートⅡファンドの投資制限
       　ＵＣＩＴＳに該当しないルクセンブルグ投資信託に適用される制限は、ＣＳＳＦ規則によって、ＦＣＰについては
       2010年法第91条第１項に従い、ＳＩＣＡＶについては2010年法第96条第１項に従い決定され得る。
       （注）かかる規則は未だ出されていない。
       　ＩＭＬ通達91／75は、パートⅡファンドについて一般的な投資制限を規定している。
       　パートⅡファンドに課されている投資制限の目的は、投資対象が十分に流動的かつ分散されていることを確保するこ
       とである。限定的な例外はあるものの、パートⅡファンドは原則として、
       ａ）証券取引所に上場されておらず、また定期的に営業し、かつ公認および公開されている別の規制市場でも取り扱わ
        れていない証券には、その純資産の10％を超えて投資できず、
       ｂ）同じ発行体から発行された同じ種類の証券を10％を超えて取得することはできず、
       ｃ）同じ発行体から発行された証券に、ファンドの純資産の10％を超えて投資することはできない。
       　上記の制限は、ＯＥＣＤ加盟国もしくはその地方自治体、またはＥＣの地域規模もしくは世界規模の公的国際機関に
       より発行または保証されている証券には適用されない。
       　上記ａ）、ｂ）およびｃ）の制限は、オープン・エンド型ＵＣＩがパートⅡファンドに適用されるものと同等のリス
       ク分散化要件に従っていない場合は、当該ＵＣＩの受益証券の購入にも適用される。
       　上記にかかわらず、規則については、ケース・バイ・ケースでＣＳＳＦとともに協議することができる。
       　上記Ⅳ．２項に記載されるとおり、ＭＭＦ規則は、ＭＭＦ規則の適用範囲に該当するすべてのＵＣＩについて、ＭＭ
       Ｆ規則に基づくＭＭＦとして認可を受けることを要求し、ＭＭＦの種類に応じて、ＭＭＦ規則に基づくＭＭＦとしての
       適格性を有するパートⅡファンドには追加的な投資制限を課す。
    2.1.3.　管理会社およびＡＩＦＭ
       　すべてのパートⅡファンドは単独のＡＩＦＭによって運用されなければならないが、かかるＡＩＦＭは、ルクセンブ
       ルグ内に設立され、2013年法第２章に基づき権限を得ているＡＩＦＭまたはその他加盟国もしくは第三国に設立され、
       指令2011／61／ＥＵ第Ⅱ章に基づき権限を得ているＡＩＦＭであるものとする。
       　パートⅡファンドは、2013年法により、(ⅰ）当該パートⅡファンド運用の責任者であるＡＩＦＭを別途任命すること
       で外部運用するか、または(ⅱ）当該ファンドの法的形態上内部運用が許可されている場合で、その運営組織が外部ＡＩ
       ＦＭを任命しないと選択した場合、内部運用することができる。後者の場合、パートⅡファンド自体がＡＩＦＭである
       と認識されることになり、更に、当該パートⅡファンドは(ⅰ）ＡＩＦＭに適用される2013年法上の義務すべてを遵守す
       ること、および(ⅱ）2013年法に基づく認可要請を提出することが義務づけられる。
    2.1.3.1.　第15章に基づく管理会社およびＡＩＦＭ
        　かかるパートⅡファンドを運用する管理会社についての条件は、上記に規定されている。
    2.1.3.2.　第16章に基づく管理会社およびＡＩＦＭ
        　上記の文言は、原則として、パートⅡファンドを運用する第16章に基づく管理会社に適用される。
    2.1.4.　パートⅡファンドの認可、登録および監督
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    2.1.4.1.　認可および登録
        　パートⅡファンドは、その業務を実施するために、事前にＣＳＳＦから認可を取得しなければならない。
        　パートⅡファンドは、ＣＳＳＦが設立文書または約款および保管受託銀行の選定を承認した場合にのみ認可される
        ものとする。
        　前項に定める条件に加え、2013年法第３条に規定される免除を条件として、パートⅡファンドは、2010年法第88－
        ２条第２項ａ）に従って選任されたその外部ＡＩＦＭが同条に従って事前に認可されている場合にのみ認可されるも
        のとする。
        　内部運用されるパートⅡファンドは、2010年法第129条第１項に従い要求される認可に加え、2013年法第３条規定の
        適用除外を条件として、ファンド自体が2013年法第２章に従いＡＩＦＭとして認可されなければならない。
        　パートⅡファンドの取締役は、優れた評価を十分に得ており、かつ十分な経験を有していなければならない。当該
        取締役およびその後任者に関する身元は、ＣＳＳＦに報告されなければならない。
        　認可されたパートⅡファンドは、ＣＳＳＦによってリストに記入される。
    2.1.4.2.　投資家に提供するべき情報
        　2010年法第150条は投資信託の目論見書ならびに年次報告書および半期報告書の公表義務を定義している。
        　2010年法は、以下の公表義務を定めている。
        －　投資法人および管理会社は、自らの運用する各ＦＣＰのために、その目論見書およびそれらの変更ならびに年次
          報告書および半期報告書をＣＳＳＦに送付しなければならない。
        　更に、目論見書および直近の公表されている年次報告書および半期報告書が、請求により無償で投資家に提供され
        なければならない。
        －　投資家は、年次報告書および半期報告書を、目論見書に記載された方法により入手できる。
        －　監査済年次報告書は６か月以内に公表されなければならず、半期報告書は３か月以内に公表されなければならな
          い。
        　ＡＩＦＭＤに規定される範囲内に完全に該当し、2013年法第２章に基づき認可されたＡＩＦＭによって運用されて
        いるかまたは内部運用ＡＩＦＭとして適格性を有する（下記を参照のこと。）のパートⅡファンドについては、2010
        年法および2013年法により投資家に対する追加開示が義務づけられている。
        　Ⅳ．4.1.2項に詳述されるとおり、2018年１月１日（または後述の移行期間終了後）より、ＥＵ圏内で個人投資家に
        対していわゆる「ＰＲＩＩＰｓ」に係る助言、募集または販売を行う自然人および事業体は、かかる個人投資家がＰ
        ＲＩＩＰｓへの投資を行う前に、かかる個人投資家に対してＰＲＩＩＰｓ                                  ＫＩＤを交付することを義務付けられてい
        る。
        　ＰＲＩＩＰｓ規則は、2018年１月１日より適用される。ＵＣＩＴＳ管理会社、自己管理型ＵＣＩＴＳ投資法人およ
        びＵＣＩＴＳに係る助言または販売を行う自然人に対して、2021年12月31日までの移行期間が設けられた。2018年１
        月１日より前からＵＣＩＴＳ              ＫＩＩＤを発行しているパートⅡファンドも、かかる既得権期間を利用することができ
        る。
        　パートⅡファンドの受益証券／投資口の販売に係る広告には、目論見書（および該当する場合にはＵＣＩＴＳ                                                    ＫＩ
        ＩＤまたはＰＲＩＩＰｓ            ＫＩＤ）を入手可能であることに言及し、また、それらを入手可能な場所が表示されていな
        ければならない。
    2.1.4.3.　ルクセンブルグのパートⅡファンドに適用される追加的要件
        (ⅰ）公募または販売の承認
         　2010年法第129条第１項は、すべてのルクセンブルグのＵＣＩが活動を行うためには事前にＣＳＳＦの認可を受け
         なければならない旨を規定している。
        (ⅱ）設立文書の事前承認
         　2010年法第129条第２項は、ＣＳＳＦが設立文書または約款および保管受託銀行の選定を承認した場合にのみファ
         ンドが認可される旨を規定している。
        (ⅲ）販売用資料
         　2005年４月６日付ＣＳＳＦ通達05／177によると、販売用資料については、それが利用される外国の権限ある当局
         による監督に服していない場合であっても、コメントを得るためにＣＳＳＦに提出する必要はないものとされてい
         る。ただし、ＣＳＳＦの監督に服する者および会社は、提供する業務につき誤解を招くような勧誘資料を作成せ
         ず、また、必要に応じてかかる業務に固有の特定のリスクにつき言及して、ルクセンブルグ内外の金融セクターの
         行為準則を継続的に遵守しなければならない。
         　これらの文書には、ルクセンブルグの法令により要求される情報に加えて、当該文書が用いられるルクセンブル
         グ以外の国において要求されるすべての情報を記載せねばならない。
        (ⅳ）目論見書の更新義務
         　2010年法第153条は、完全な目論見書の本質的部分は常に更新されなければならない旨を規定している。
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        (ⅴ）財務状況の報告および監査
         　1915年法第461－6条第２項の特例により、ＳＩＣＡＶは、年次財務書類ならびに承認された法定監査人の報告
         書、運用報告書および関連する場合は監査役会の見解を、年次投資主総会の招集通知と同時に登録受益者に対して
         送付することを要しない。招集通知には、これらの文書を投資家に提供する場所および実務上の取決めを記載する
         ものとし、各投資家が年次財務書類ならびに承認された法定監査人の報告書、運用報告書および監査役会の見解
         （該当する場合）の送付を請求することができる旨を明記するものとする。
         　1915年法の規定により、公開有限責任会社の取締役会は事業年度の貸借対照表および損益計算書がルクセンブル
         グの商業および法人登記所に提出されている旨をＲＥＳＡに公告する義務を負っている。
         　2010年法第154条は、ルクセンブルグの投資信託が年次報告書に記載される財務情報について、承認された法定監
         査人（réviseur        d'entreprises       agréé）による監査を受けなければならない旨を規定している。承認された法定監
         査人は、その職務遂行にあたり、ＵＣＩの報告書またはその他の書類における投資家またはＣＳＳＦ向けに提供さ
         れた情報が当該ＵＣＩの財務状況および資産・負債を正確に記載していないと確認した場合は、直ちにＣＳＳＦに
         報告する義務を負う。承認された法定監査人は更に、ＣＳＳＦに対して、承認された法定監査人がその職務遂行に
         あたり知りまたは知るべきすべての事項についてＣＳＳＦが要求するすべての情報または文書を提供しなければな
         らない。
         　2004年１月１日から有効なＣＳＳＦ通達02／81に基づき、ＣＳＳＦは、承認された法定監査人（réviseur
         d'entreprises       agréé）に対し、各ＵＣＩについて毎年、前会計年度中のＵＣＩの業務に関するいわゆる「長文式報
         告書」を作成するよう求めている。ＣＳＳＦ通達02／81により、承認された法定監査人はかかる長文式報告書にお
         いて、ＵＣＩの運用（その中央管理事務代行会社および保管銀行を含む。）および（マネーロンダリング防止規
         則、価格評価規則、リスク管理およびその他特別の管理について）監督手続が整っているかどうかの評価を行わな
         ければならない。報告書はまた、ＵＣＩの受益証券がインターネットにより販売されるか否かを明記し、また関係
         する期間における投資家からの苦情も記載しなければならない。通達では、かかる報告書の目的はＵＣＩの状況を
         全体的にみることであると述べている。
        (ⅵ）財務報告書の提出
         　2010年法第155条は、ファンドは年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに提出しなければならない旨を規定して
         いる。
         　2010年法第147条は、ＣＳＳＦが、ＵＣＩに対しその義務の遂行に関する情報の提供を要求することができるとと
         もに、当該目的のために、自らまたは任命する者を通じて、ＵＣＩの帳簿、会計書類、登録簿その他の記録および
         書類を検査することができる旨規定している。
         　ＩＭＬ通達97／136（ＣＳＳＦ通達08／348により改正済）およびＣＳＳＦ通達15／627に従い、2010年法に基づき
         ルクセンブルグで登録されているすべての投資信託は月次および年次の財務書類をＣＳＳＦに提出しなければなら
         ない。
        (ⅶ）違反に対する刑事上の制裁
         　ルクセンブルグの1915年法および2010年法に基づき、一もしくは複数の取締役または投資信託の運用・運営に対
         して形式を問わず責任を有するその他の者が同法の規定に違反した場合、禁固刑および／または、一定の場合には
         5,000,000ユーロ（または経営陣により承認された最新の入手可能な会計書類に基づく法人の年間総売上高の10％）
         以下の罰金刑に処される（さらなる詳細については、上記Ⅳ．4.2項(ⅸ)を参照のこと。）。
    2.1.5.　保管受託銀行
       　パートⅡファンドの資産は、単一の保管受託銀行に保管を委託しなければならない。かかるパートⅡファンドの発行
       関連書類においてルクセンブルグ領域内における個人投資家への受益証券／投資口の販売が認められているか否かによ
       り、異なる保管受託銀行制度が適用される。
       　個人投資家向けパートⅡファンドに関しては、Ⅲ．３項に詳述されるＵＣＩＴＳ向けの保管受託銀行制度が適用され
       る。
       　非個人投資家向けパートⅡファンドに関しては、Ⅴ．1.5項に記載されるＡＩＦＭＤにおける保管受託銀行制度が適用
       される。
    2.1.6.　清算
       　上記Ⅳ．4.3項「清算」の記載内容は、2010年法に基づくパートⅡファンドの清算にも適用される。
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    第４【参考情報】

      　サブ・ファンドについては、下記の書類が関東財務局長に提出されている。

       2020年10月30日　　有価証券報告書

                 募集事項等記載書面
       2021年１月29日　　半期報告書
       2021年３月８日　　有価証券報告書の訂正報告書
    第５【その他】

      (1）交付目論見書の表紙および裏表紙ならびに請求目論見書の表紙および裏表紙に、管理会社、販売会

       社、販売取扱会社および／またはファンドのロゴ・マークを表示し、図案を使用することがある。
      (2）交付目論見書の表紙に以下の事項を記載する。
       ・　購入にあたっては目論見書の内容を十分に読むべき旨
      (3）交付目論見書に、投資リスクとして以下の事項を記載する。
       ・　サブ・ファンドの取引に関しては、金融商品取引法第37条の６の規定（いわゆるクーリング・オ
        フ）の適用がない旨
       ・　投資信託は、預貯金と異なる旨
      (4）交付目論見書に、運用実績として最新の数値を記載することがある。
      (5）交付目論見書の表紙および投資リスクの冒頭ならびに請求目論見書の表紙の裏面に、以下の趣旨の文
       章を記載することがある。
       　「サブ・ファンドは、フィデリティ・ファンズ－ジャパン・アドバンテージ・ファンド（以下「マス
       ター・ファンド」ということがあります。）を通じて有価証券等に投資を行います。マスター・ファン
       ドの１口当たり純資産価格は、組入有価証券等の値動き、組入有価証券等の発行企業の経営・財務状況
       の変化および為替相場等の影響（基準通貨以外の通貨や有価証券等に投資する場合）により変動します
       ので、これによりサブ・ファンドの受益証券１口当たり純資産価格も変動し、投資元本を割り込むこと
       があります。したがって、投資者の皆様の投資元本は保証されているものではなく、受益証券１口当た
       り純資産価格の下落により、損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。これらの運用および為
       替相場の変動による損益はすべて投資者の皆様に帰属します。投資信託は預貯金と異なります。
       　マスター・ファンドを通じた投資によるサブ・ファンドの受益証券１口当たり純資産価格の変動要因
       としては、主に「価格の変動」、「株式」、「投資国の集中」、「金融デリバティブ商品」等のリスク
       があります。」
      (6）受益証券の券面は発行されない。
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    【別紙】

            フィデリティ・ファンズ－ジャパン・アドバンテージ・ファンド
    １．フィデリティ・ファンズの形態

      　フィデリティ・ファンズは、ルクセンブルグの法律に基づいて、1990年６月15日に変動資本を有する株
      式会社の形態で設立された投資法人で、投資主の請求に応じて投資証券の買戻しを行うオープン・エンド
      型の会社型投資信託であり、マスター・ファンドはその１ファンドである。フィデリティ・ファンズは、
      欧州共同体指令の第１条２項に該当する譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（以下「ＵＣＩＴ
      Ｓ」という。）としての資格を有している。
      　フィデリティ・ファンズは、株式会社の形態をとっているので、その運用および管理は、すべてフィデ
      リティ・ファンズの取締役会の決定に従って行われる。投資者は、フィデリティ・ファンズの投資主（以
      下「投資主」という。）となることによって、フィデリティ・ファンズの関連するファンドの投資損益を
      享受するものである。
      　フィデリティ・ファンズの投資証券は、投資者の需要に応じて、各ファンドの毎評価日（以下「評価
      日」という。）に、関連するファンドのその時の１口当たり純資産価格で販売され、また、投資主の請求
      に応じて、各ファンドの毎評価日に、関連するファンドのその時の１口当たり純資産価格で買い戻される
      という仕組みになっている。
       （注）マスター・ファンドの評価日とは、12月25日（以下「クリスマス」という。）および１月１日（以下「元日」とい
          う。）ならびにフィデリティ・ファンズの取締役会が特定のファンドに関して投資主の最大の利益のために非評価
          日として決定したその他の日を除く月曜日から金曜日までの各日をいう。非評価日は、例えばファンドに帰属する
          投資対象の大部分について主要な市場である証券取引所の休日とされる日に該当する日、またはファンドに帰属す
          る投資対象の公正な市場価格の計算が困難であるその他の休日に該当する日であることがあり、これには該当する
          主要な市場が既に取引を停止しており、かつ翌日以降に市場が連続して閉鎖する期間中に、該当するファンドの取
          引の締切時間が到来する場合、該当する市場が閉鎖する直前の日が含まれることがある。
          予想される非評価日の一覧表は、                 https://fidelityinternational.com/non-valuation-days/                           にて入手可能であ
          り、半期毎に事前に更新される。しかしながら当該一覧表は、                             フィデリティ・ファンズの            取締役会が投資主の最大
          の利益と思料する例外的な状況においては、合理的に実行可能な範囲で随時事前に追加的に更新されることがあ
          る。
    ２．マスター・ファンドの投資方針

      　フィデリティ・ファンズ－ジャパン・アドバンテージ・ファンドは、主として日本の証券取引所に上場
      （これに準ずるものを含む。）されている日本株式の中で、フィデリティが割安な状態にあると判断する
      企業に投資を行う。
      　マスター・ファンドはアクティブに運用されている。投資運用会社は、マスター・ファンドの投資証券
      を選定する際、リスク・モニタリングを目的として、TOPIXトータル・リターン・インデックス（TOPIX
      Total    Return    Index）（以下「参考指標」という。）を指標とするが、これは参考指標の構成銘柄が、マ
      スター・ファンドが投資を行う企業の種類を代表しているためである。マスター・ファンドのパフォーマ
      ンスは、参考指標に対応させて評価することができる。
      　投資運用会社は、参考指標について広範な裁量権を有する。マスター・ファンドは、参考指標の構成要
      素である資産を保有するが、他方で同社は投資機会を活用するため、参考指標には含まれず、かつ、参考
      指標とは加重平均の異なる企業、国またはセクターに投資を行うことがある。マスター・ファンドのパ
      フォーマンスは、長期的には参考指標と相違するが、短期的には市況に応じて参考指標に近接することが
      ある。
    ３．報酬方針

      　ＦＩＬ・インベストメント・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイは、報酬方針、報酬支払手続
      および報酬の実施実務（以下、併せて「報酬方針」という。）に従う。報酬方針はＵＣＩＴＳ                                                   Ｖ、とりわ
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      け英文目論見書の発行時に有効である実施規則に準拠している。報酬方針は、有効かつ効率的なリスク管
      理と一致し、またそれを促進しており、ファンドのリスク特性または約款と一致しないリスクを負うこと
      を 推奨していない。報酬方針は、ＦＩＬ・インベストメント・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エ
      イ、ファンドおよび投資家の事業戦略、事業目的、事業価値および事業の利害に則っており、利益相反を
      回避するための方策を含んでいる。報酬方針は、ＦＩＬ・インベストメント・マネジメント（ルクセンブ
      ルグ）エス・エイまたはファンドのリスク特性に重大な影響を及ぼす専門的な活動を行う職員に適用さ
      れ、職員の報酬の決定または承認において、職員自らが携わることがないよう確保する。業績の評価は、
      評価プロセスがファンドの長期的な業績および投資リスクに基づいていること、また、報酬の業績連動分
      の実際の支払が同期間に分布されることを確保するため、投資家に推奨される保有期間に適した複数年か
      らなる枠組みにおいて行われている。また、報酬総額の固定分および変動分は適切に均衡がとれており、
      変動分に関して全面的に柔軟に対応するため（変動分に関して報酬を支払わない可能性を含む。）、固定
      報酬分は報酬総額において大きな割合を占めている。報酬方針の内容の詳細は、https://www.fil.comで入
      手可能である。書面は、英語で請求することにより、ＦＩＬ・インベストメント・マネジメント（ルクセ
      ンブルグ）エス・エイの事務所において無料で入手可能である。
    ４．管理報酬等

      （ⅰ）管理会社報酬
       　フィデリティ・ファンズは、2012年６月１日付管理会社業務契約に基づき、ＦＩＬ・インベストメン
       ト・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイをその管理会社として任命した。フィデリティ・ファ
       ンズは、当該契約に基づき、後記「（ⅴ）業務報酬」に記載される合理的な立替費用に加え、当事者間
       で随時合意する商業レートの報酬を支払う。
       　フィデリティ・ファンズの管理会社は、運用、管理（フィデリティ・ファンズの投資対象の管理全般
       を含む。）および販売業務に責任を有する。
       　フィデリティ・ファンズの管理会社は、投資証券の販売、買戻し、乗換えおよび譲渡の手続を行い、
       フィデリティ・ファンズの投資主名簿にこれらの取引を記帳する。フィデリティ・ファンズの会計帳簿
       の保管・維持、フィデリティ・ファンズの各投資証券の純資産価格の決定、投資主への配当金の支払、
       投資主宛報告の作成および配布ならびにその他の管理業務を、フィデリティ・ファンズに提供する。
       　ＨＳＢＣフランスのルクセンブルグ支店は、米国証券決済機構（ＮＳＣＣ）およびカナダのファンド
       サーブを通じて投資を行う非米国／非カナダ居住者の顧客の副名義書換機関としてフィデリティ・ファ
       ンズの管理会社によって任命された。
       　フィデリティ・ファンズの管理会社は、フィデリティ・ファンズの同意を得て、投資運用会社および
       総販売会社を任命した。これらの関係者との契約の詳細ならびにフィデリティ・ファンズが支払う報酬
       および費用の説明は以下に記載される。
       　フィデリティ・ファンズの管理会社は、特に、投資運用会社および総販売会社の業務がルクセンブル
       グ法、定款および英文目論見書に遵守して遂行されていることを常に確認する義務を有する。その中で
       も、フィデリティ・ファンズの管理会社およびこれにより任命された監督役員は、フィデリティ・ファ
       ンズによる投資制限の遵守を確認し、フィデリティ・ファンズの各ファンドによる投資方針の遂行を監
       督しなければならない。
       　フィデリティ・ファンズの管理会社および／または監督役員は、四半期ベースでフィデリティ・ファ
       ンズの取締役会に報告を行い、監督役員は、投資運用会社および総販売会社の行為ならびに上記の管理
       事務業務に関するフィデリティ・ファンズのファンドの管理会社の行為により生じた重大性のある不利
       な事象をフィデリティ・ファンズの管理会社およびフィデリティ・ファンズの取締役会に遅滞なく知ら
       せる。
      （ⅱ）投資運用報酬
       　投資運用会社は、フィデリティ・ファンズから、ファンドの純資産価額に課される年次報酬を受領す
       る。
                                       年次運用報酬
            クラス投資証券
                             クラスＡ       クラスＩ       クラスＷ       クラスＹ
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     フィデリティ・ファンズ
                               1.50％      0.80％       0.80％       0.80％
     －ジャパン・アドバンテージ・ファンド
        　年次運用報酬は毎日発生し、毎月通常米ドルで支払われる。
        　投資運用会社は、随時その裁量でファンドについての報酬の一部またはすべてを放棄することがで
        きる。
        　報酬は、いずれか一つまたは複数のファンドまたはクラス投資証券について随時増額できるが、当
        該ファンドの純資産価額の年率2.00％を超えないものとする。報酬増額は、総会招集通知と同様の方
        法で、投資主に対する３か月以上前の通知を条件とする。
        　投資運用会社は、フィデリティ・ファンズのために遂行された業務について、投資運用業務を再委
        託した関係する関係者およびその他の事業体に報酬を支払う。フィデリティ・ファンズの委託手数
        料、取引手数料およびその他の運営費は、フィデリティ・ファンズが負担する。
      （ⅲ）保管報酬
        　ブラウン・ブラザーズ・ハリマン（ルクセンブルグ）エス・シー・エイ（以下「保管銀行」とい
        う。）は、（ⅰ）フィデリティ・ファンズの資産の保管業務、（ⅱ）キャッシュ・モニタリング業
        務、（ⅲ）監視機能、および（ⅳ）保管契約に定められたその他業務を行うため、フィデリティ・
        ファンズにより保管銀行として任命されている。保管銀行は、ルクセンブルグにおいて設立された金
        融機関であり、ルクセンブルグ　L－1470、エッシュ通り80番地に登記上の事務所を置き、ルクセンブ
        ルグ商工会議所に番号Ｂ0029923として登録されている。保管銀行は、金融業セクターに関する1993年
        ４月５日ルクセンブルグ法（改正済）に基づき銀行業務を行う資格を有しており、保管、ファンド管
        理および関連する業務を専門とする。フィデリティ・ファンズにより保管銀行に対して支払われる報
        酬は、フィデリティ・ファンズの資産を投資する市場により変動し、一般にフィデリティ・ファンズ
        の純資産の年率0.003％から年率0.35％（取引手数料ならびに合理的な立替費用および現金支出を除
        く。）の範囲にまで及ぶ。
      （ⅳ）販売会社報酬
        　フィデリティ・ファンズの管理会社は、フィデリティ・ファンズの承諾を得て、ＦＩＬディストリ
        ビューターズ（以下、「総販売会社」という。）をフィデリティ・ファンズの投資証券の販売促進の
        ために任命している。総販売会社は、投資証券の販売のために販売会社を任命している。販売会社
        は、常に総販売会社の代理人として活動する。総販売会社は、販売会社を通じた投資証券の売買につ
        いて当事者として活動し、また投資証券はフィデリティ・ファンズにより総販売会社に対し、目論見
        書に記載される条件に従い発行もしくは償還される。総販売会社は、自ら受領した申込みについて、
        フィデリティ・ファンズから直接得られる条件より不利な値決めをすることはできない。
        　総販売会社および投資証券販売会社は、以下の現行の契約に基づき、フィデリティ・ファンズ投資
        証券の販売会社として任命されている。総販売契約、ＦＩＬ（ルクセンブルグ）エス・エイとの間の
        投資証券販売契約、ＦＩＬインベストメンツ・インターナショナルとの間の投資証券販売契約、ＦＩ
        Ｌペンションズ・マネジメントとの間の投資証券販売契約、ＦＩＬインベストメント・マネジメント
        （香港）リミテッドおよびＦＩＬディストリビューターズ・インターナショナル・リミテッドとの間
        の投資証券販売契約、ＦＩＬインベストメント・マネジメント（シンガポール）リミテッドとの間の
        投資証券販売契約、ＦＩＬアドミニストレーション・サービセズ・リミテッドとの間の投資証券販売
        契約、ＦＩＬインベストメント・サービセズ・ゲーエムベーハーとの間の投資証券販売契約ならびに
        ＦＩＬジェスション（以下「投資証券販売会社」という。）との間の投資証券販売契約。各当該契約
        は、それぞれ一方の当事者による90日前の事前の通知により解約することができる。
        　総販売会社の代行会社としての投資証券販売会社により徴収されたクラス投資証券の１口当たり販
        売手数料全額を上限とする販売手数料（もしあれば）が総販売会社に支払われる。フィデリティ・
        ファンズの管理会社を通じて直接行われる投資証券の販売についての販売手数料（もしあれば）が総
        販売会社に支払われ、総販売会社は乗換えにより課された報酬（もしあれば）を受領する。クラスＣ
        投資証券、クラスＤ投資証券およびクラスＥ投資証券の販売手数料は、日々発生し、総販売会社に四
        半期毎に支払われる。総販売会社は、投資証券販売会社に販売手数料から（もしあれば）報酬を支払
        う。当初販売手数料は、販売手数料から仲介業者または金融機関に支払うことができる。継続販売手
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        数料またはその他の手数料および費用を仲介業者に支払う場合、これらは、通常、投資運用会社によ
        り運用報酬から、および／または総販売会社により販売報酬から負担され、いずれの場合も総販売会
        社 を通じて支払われる。
        　定款の規定に従い、販売手数料（もしあれば）は、純資産価額の上限８％まで増額することができ
        る。
      （ⅴ）業務報酬
        　2012年６月１日付契約（業務契約）により、フィデリティ・ファンズの管理会社およびフィデリ
        ティ・ファンズは、評価、統計、技術、報告およびその他の支援を含めたファンドの投資に関する業
        務提供のため、ＦＩＬリミテッドを任命した。フィデリティ・ファンズの管理会社および／またはＦ
        ＩＬリミテッドは、一部の管理業務をその他のフィデリティ・グループの事業体に委託した。
        　フィデリティ・ファンズは、管理会社契約および業務契約に記載される業務に対し、当事者とフィ
        デリティ・ファンズが随時合意した商業レートの報酬および合理的な立替費用を支払う。フィデリ
        ティ・ファンズにより当該業務に対し支払われる報酬額の上限は、純資産価額の年率0.35％（合理的
        な立替費用は除く。）とする。
        　契約書は、いずれか一方の当事者による90日前の事前の通知により解約することができる。
      （ⅵ）創業費および諸経費
        　フィデリティ・ファンズに請求することのできる手数料および費用は以下のとおりである。
        －フィデリティ・ファンズの資産および収益に課せられるすべての税金
                                                      （注）
        －フィデリティ・ファンズの組入証券の取引上支払うべき銀行およびブローカー手数料                                                 （当該ブ
         ローカー手数料は、取得価格に含まれ、売却価格から差し引かれる。）ならびに投資対象の取得お
         よび処分に際して生じたその他の費用
          （注）「ブローカー手数料」には、取引執行費用とリサーチ費用が含まれる。「リサーチ費用」とは、株式または
             株式関連証券に関する投資リサーチ・サービスおよびこれに関連する助言サービスについて、該当するファ
             ンドから第三者に支払われる費用をいう。リサーチ費用に関する詳細（ファンドに請求される上限額、請求
             方法等）については、フィデリティ・ファンズの登記上の事務所またはウェブサイト
             （https://www.fidelityinternational.com/researchbudget）において入手することができる。疑義を避け
             るために付言すると、現時点においてかかる費用は発生していない。
        －保険、郵便および電話
        －フィデリティ・ファンズの取締役の報酬、フィデリティ・ファンズの管理会社の報酬ならびに役員
         および従業員の報酬
        －投資運用会社、保管銀行、支払代行会社、香港および投資証券が販売のため適格を有するその他の
         地域の代理駐在機関の報酬ならびにその他すべての代行会社の報酬（当該報酬はフィデリティ・
         ファンズの純資産もしくは取引を基礎とし、または固定された金額とする。）
        －創立費
        －上記関係当局の所管する適用法令のもとで要求されるフィデリティ・ファンズに関する販売情報お
         よび書面、すなわち年次報告書、半期報告書その他の報告書または文書を、必要とされる言語で作
         成、印刷、公告しかつ配布する費用
        －券面および委任状の印刷費用
        －定款ならびに届出書および目論見書を含むフィデリティ・ファンズに関するすべてのその他の文書
         を作成し、フィデリティ・ファンズまたは投資証券の募集に関し管轄権を有するすべての関係当局
         （各地の証券業協会を含む。）に届け出る費用
        －フィデリティ・ファンズもしくはあらゆる管轄地域における投資証券の販売に関する登録費用また
         はあらゆる取引所における上場費用
        －会計および記帳に要する費用
        －フィデリティ・ファンズの各ファンドの投資証券の純資産価額の計算費用
        －公告その他投資主への通知（電子的または従来の確認書を含む。）の作成、印刷、公告および配布
         または送付費用
        －法律顧問の報酬および監査報酬
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        －登録機関の報酬
        －以上に類似するすべての費用
        　定期的または反覆的な性質を有する管理費用およびその他の費用は、事前に、年次またはその他の
        期間について推計され、当該期間について等しい割合で発生させることができる。
        　いずれかのフィデリティ・ファンズのファンドに起因する費用、手数料および支出は当該ファンド
        が負担する。その他については、フィデリティ・ファンズの取締役会が合理的と考える基準に基づ
        き、すべてもしくはすべての適切なファンドの純資産総額に比例して米ドルで配分される。
        　フィデリティ・ファンズ下の個々のファンドが、管理会社または（共通の管理もしくは支配または
        直接もしくは間接の実質的保有により管理会社が結合している）他の会社により直接または委託によ
        り管理されているかまたはＦＩＬグループの企業により運用されている他のＵＣＩＴＳまたはＵＣＩ
        に投資する限りにおいて、フィデリティ・ファンズ下の個々のファンドは、申込手数料または買戻し
        手数料を徴収されない。
        　特定のポートフォリオ取引のために選別されたブローカーに支払われた手数料は、規制上許容され
        る場合、ブローカーに当該手数料を生じさせたフィデリティ・ファンズのファンドに支払われ、また
        支出を相殺するために利用することができる。
        　英文目論見書の記載を除き、手数料、割引、委託手数料またはその他の特別な条件は、フィデリ
        ティ・ファンズまたはフィデリティ・ファンズの管理会社により発行された投資証券または発行され
        る投資証券に関し、フィデリティ・ファンズまたはフィデリティ・ファンズの管理会社により付与さ
        れない。投資証券の発行または販売については、販売会社（総販売会社を含む。）は、自らの負担で
        または販売手数料（もしあれば）から、ブローカーその他の専門代行会社を通し受領した申込みにつ
        いての手数料またはその他の手数料および費用を支払い、または割引を行う。
        　投資者またはフィデリティ・ファンズのための外国為替取引は、フィデリティの会社により、また
        はフィデリティの会社を通じ独立当事者間取引に基づき実施され、当該取引によりかかる会社に利益
        がもたらされる場合がある。
        　上記の手数料について、投資運用会社は恒久的もしくは一時的に放棄または負担することができ
        る。
        　上記の報酬および諸経費がマスター・ファンドの資産より控除され、したがって、投資者が間接的
        に負担することとなるが、運用状況等により変動したり、料率等が開示されていなかったりするた
        め、事前に料率、上限額等を示すことができない。
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    ５．マスター・ファンドの運用状況等
      　マスター・ファンドの運用状況は、以下のとおりである。

      (1）基本情報

         通貨建                      日本円
         マスター・ファンド設立日                      2003  年１月30日
         純資産価額                      約84,607百万円
                               （2021年８月31日現在）
      (2）ポートフォリオの内容

        組入れ上位10銘柄
                  銘柄             対純資産総額比率（％）
         デンソー                                 5.0
         日立製作所                                 4.9
         セブン＆アイ・ホールディングス                                 4.1
         トヨタ自動車                                 3.9
         ソニーグループ                                 3.9
         ＳＯＭＰＯホールディングス                                 3.7
         三菱電機                                 3.7
         三井住友フィナンシャルグループ                                 3.4
         ローム                                 3.0
         アステラス製薬                                 2.9
                                上位10銘柄合計38.5％
                               （2021年８月31日現在）
        資産別配分

                  資産             対純資産総額比率（％）
         株式                                 99.1
         現金・その他                                 0.9
                               （2021年８月31日現在）
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        業種別資産配分
                  業種             対純資産総額比率（％）
         電気機器                                 23.8
         輸送用機器                                 9.6
         医薬品                                 7.3
         保険業                                 7.1
         陸運業                                 6.2
         小売業                                 5.6
         建設業                                 4.7
         化学                                 4.6
         機械                                 4.6
         卸売業                                 3.4
         その他の業種                                 22.2
         現金・その他                                 0.9
                               （2021年８月31日現在）
      (3）運用実績

        パフォーマンス（          マスター・      ファンドの通貨ベース、％）
                        年初来       １年      ３年      ５年      設定来
         累積リターン                 15.8      32.8      27.0      78.3      355.2
         マスター・ファンドの
                          9.9      23.8      21.2      65.1      283.1
             （注）
         参考指標
         年率リターン                       32.8       8.3      12.3       8.5

         マスター・ファンドの
                                23.8       6.6      10.6       7.5
             （注）
         参考指標
                                        （2021年８月31日現在）
        （注）TOPIX      Total   Return    Index
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    ６．マスター・ファンドの純資産価額の計算
      　フィデリティ・ファンズの各ファンドの投資証券の純資産価額は、フィデリティ・ファンズの定款に
      従って、各ファンドの表示通貨により計算される。各クラスの純資産価額は、各クラスの主要取引通貨に
      より計算される。
      　フィデリティ・ファンズの各ファンドの１口当たり純資産価格および（適用ある場合）かかるファンド
      の各クラス投資証券の１口当たり純資産価格は、まず、該当する場合、当該ファンドの純資産額の内の各
      投資証券クラスに帰属する比率を決定し、これによりクラスＥ投資証券の支払うべき継続販売手数料を考
      慮して計算される。かかる金額は、各々、実行可能な限度において、営業終了時点で発行済の当該クラス
      投資証券の口数で除される。
      　フィデリティ・ファンズの定款は、純資産価額を決定する為に、以下のような評価規則を含んでいる。
      その規則は次のとおりである。
      (a）キャッシュ・ファンド以外のファンド
      （ⅰ）手元現金または預金、為替手形および要求払い約束手形ならびに宣言または発生したが受領してい
        ない未収債権、前払費用、現金配当および利息の評価額は、全額が支払われるまたは受領される見込
        みがないと思われる場合（かかる場合、その評価額は、フィデリティ・ファンズの取締役会またはそ
        の代理人が個別の場合においてこれらの資産の真正な評価額を反映するために適切とみなす減額をし
        たうえで決定される。）を除き、その全額とみなされる。
      （ⅱ）譲渡性のある有価証券、短期金融商品および金融デリバティブ商品は、当該有価証券または資産が
        取引されまたは取引を許可されている証券取引所または規制された市場において入手可能な直近の取
        引価格に基づいて評価される。かかる有価証券またはその他の資産が複数の証券取引所または規制さ
        れた市場において値付されまたは取引されている場合、フィデリティ・ファンズの取締役会またはそ
        の代理人は、証券取引所またはその他の規制された市場を有価証券または資産の価格決定に用いるに
        あたっての優先順位について、方針を定める。
      （ⅲ）譲渡性のある有価証券または短期金融商品が、公認の証券取引所または規制された市場において、
        取引されておらず、もしくは取引が許可されていない場合、または取引されもしくは取引が許可され
        ているがその入手可能な直近の取引価格が公正な市場価格を反映していない場合、フィデリティ・
        ファンズの取締役会またはその代理人は、慎重かつ誠実に評価された合理的な予想売却価格に基づい
        て手続を進める。
      （ⅳ）公認の証券取引所に上場しておらず、その他の規制された市場においても取引されていない金融デ
        リバティブ商品は、市場慣行に従って評価される。
      （ⅴ）フィデリティ・ファンズのファンドを含む投資信託の受益証券または投資証券は、当該投資信託に
        より報告される入手可能な直近の純資産価格に基づいて評価される。
      （ⅵ）流動資産および短期金融商品は、未収利息を加えた額面金額で、市場時価もしくは評価モデルによ
        る評価に基づいて、または一定の制限された条件の下で（残存期間が短い金融商品につき、かかる証
        券の価格の適切な近似値を得られるとみなす場合を含む。）償却減価法に基づいて、評価することが
        できる。ただし、償却減価が、かかる証券の価格の信頼に足る近似値とならない場合、迅速な是正措
        置が確保されるよう、拡大手続を講じる。その他のすべての資産は、実務慣行上許される限り、同様
        の方法で評価することができる。
      (b）キャッシュ・ファンド
      （ⅰ）手元現金または預金、為替手形および要求払い約束手形ならびに前述のとおり宣言または発生した
        が受領していない未収債権、前払費用、現金配当および利息の評価額は、全額が支払われるまたは受
        領される見込みがないと思われる場合（かかる場合、その評価額は、フィデリティ・ファンズの取締
        役会が個別の場合においてこれらの資産の真正な評価額を反映するために適切とみなす減額をしたう
        えで決定される。）を除き、その全額とみなされる。
      （ⅱ）マネー・マーケット・ファンドの投資証券または受益証券は、当該マネー・マーケット・ファンド
        により報告される入手可能な直近の純資産価格に基づいて評価される。
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      （ⅲ）流動資産および短期金融商品は、市場時価または（市場時価の使用が不可能であるか、市場データ
        の品質が不十分である場合には）評価モデルによる評価に基づいて、評価することができる。
      （ⅳ）フィデリティ・ファンズの通貨以外の通貨建の資産または負債は、銀行またはその他公認の金融機
        関に値付けされた為替レートで円貨換算される。
      　また、キャッシュ・ファンドのクラス投資証券１口当たり純資産価格は、フィデリティ・ファンズの管
      理会社のインターネット・サイトにおいて、日次ベースで小数点第５位以下を四捨五入した数値を入手可
      能である。
      　上記のいずれかの評価原則が特定の市場において通常用いられる評価方法を反映していない場合、また
      はかかる評価原則のいずれかがフィデリティ・ファンズの資産の評価額を決定する目的上正確でないと思
      料される場合には、フィデリティ・ファンズの取締役会またはその代理人は、誠実に、かつ一般に公正と
      認められた評価原則および手続に従って、上記と異なる評価原則を採用することができる。
      　一例として、フィデリティ・ファンズの評価時にフィデリティ・ファンズの投資対象の市場が閉鎖され
      ている場合、直近の入手可能な市場価格は、フィデリティ・ファンズの保有資産の公正な価格を正確に反
      映することはできない。フィデリティ・ファンズの評価時に開いているその他の市場で、閉鎖されている
      市場と相関性の高い市場で（フィデリティ・ファンズの投資対象の市場の閉鎖後に）価格変動が生じてい
      る場合もこれに該当する。その他の要因も閉鎖した市場における保有資産の公正な価額を検討する際に斟
      酌される。かかる終値を公正な価格にする調整の不履行は、マーケット・タイミングとして知られる活動
      により長期保有投資主の負担の下、一部の投資者に悪用されるおそれがある。
      　したがって、フィデリティ・ファンズの取締役会またはその代理人は、関連する市場の終了時とフィデ
      リティ・ファンズの評価時との間で発生する市場事由およびその他の事情を斟酌し、直近の入手可能な市
      場価格を調整することができる。当該調整は、合意された方針およびフィデリティ・ファンズの保管銀行
      および監査人に対して透明性のある一連の手続に基づいて行われる。調整は、複数のファンドおよびクラ
      ス投資証券に対して一貫して適用される。
      　保有の停止、一定の期間にわたる取引の中断、または更新された市場価格が入手できないことを含むそ
      の他の状況においては同様の調整手続に従う。集団訴訟（クラス・アクション）に関する支払等のフィデ
      リティ・ファンズのファンドになされるべき支払については、当該支払がその性質上不確実であることか
      ら、実際に受領するまで、フィデリティ・ファンズのファンドの純資産価額に含まれない場合があること
      に投資者は留意すべきである。
      　フィデリティ・ファンズのファンドの表示通貨またはクラスの主要取引通貨により表示されていないす
      べての資産および負債は、主要な銀行により直近に値付けされたレートで、当該ファンドの表示通貨また
      はクラスの主要取引通貨に転換される。かかる値付けが利用できない場合、交換レートは、フィデリ
      ティ・ファンズの取締役会が誠実に決定したレートまたはフィデリティ・ファンズの取締役会により確立
      された手続に基づき決定されたレートとする。
      　フィデリティ・ファンズのファンドに関する純資産とは、当該ファンドに帰属する資産から当該ファン
      ドに帰属する負債を減じたものを意味し、またフィデリティ・ファンズのファンドの資産もしくは負債で
      いずれのフィデリティ・ファンズのファンドにも帰属しないものは、すべてのフィデリティ・ファンズの
      ファンドに関する資産もしくは負債に配分され、またはすべての関連するフィデリティ・ファンズのファ
      ンドにそれらの純資産額に比例して配分される。負債は、他に債権者と合意した場合の他、全体として
      フィデリティ・ファンズを拘束するものとする。ただし、関係する投資主の利益に資する場合、フィデリ
      ティ・ファンズの取締役会は、いくつかまたはすべてのフィデリティ・ファンズのファンドを拘束する連
      帯かつ単独の債務を特別な場合に負担することができる。
      　純資産価額の計算は、フィデリティ・ファンズの管理会社によりなされ、また通常一般に承認された会
      計基準または国際基準に従って行われる。悪意、過失または故意による誤りがない場合、フィデリティ・
      ファンズの管理会社により行われた純資産価額の計算のすべての決定は最終的なものであり、ファンドな
      らびに現在、過去および将来の投資主を拘束する。
    ７．マスター・ファンドの価格調整方針（スウィング・プライシング）

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      　フィデリティ・ファンズのファンドの大量買付・買戻しは、ファンド資産の「希薄化」を生じ得る。こ
      れは、投資者がフィデリティ・ファンズのファンドの投資証券を売買する際の価格が、ポートフォリオ・
      マネジャーが多額の資金の流入・流出に対応するため証券を売買せざるを得ない時に生じる取引その他の
      費 用を完全に反映しないことがあるためである。これに対処し、既存投資主の保護を強化する目的で、
      フィデリティ・ファンズの取締役会および／またはフィデリティ・ファンズの管理会社は、フィデリ
      ティ・ファンズの取引その他の費用が多額になるとみなされる場合に当該費用の影響を抑えるため、ま
      た、通常の日々の評価手順の一環として価格調整を認めるため、スウィング・プライシング方針を採用し
      た。同方針は、年に一度見直される。
      　取引日に、フィデリティ・ファンズのあるファンドの投資証券の純取引総額が、フィデリティ・ファン
      ズの各ファンドについて随時フィデリティ・ファンズの取締役会が定める限度額を超えた場合、フィデリ
      ティ・ファンズのファンドのレベルで日々の正味取引を履行するため投資対象を換金または購入する際に
      生じるとみなされ得る費用を反映して、資産額は、適宜、上方または下方に修正されることがある。これ
      らの費用には、スプレッド、取引手数料、取引税および取引費用が含まれるがこれらに限られない。フィ
      デリティ・ファンズの取締役会およびフィデリティ・ファンズの管理会社は、実勢の市況、予想される希
      薄化費用およびフィデリティ・ファンズのファンドの規模等の要素を考慮して限度額を定め、その適用
      は、自動的にかつ継続して実施される。資産額は、純取引総額が買付について純取引額を生じる場合に
      は、上方に修正される。資産額は、純取引総額が買戻しについて純取引額を生じる場合には、下方に修正
      される。調整後資産額が、当該日のすべての取引に適用される。
      　フィデリティ・ファンズのファンドの一部は現在、共同で運用されており、統合された資産グループ
      は、「プール」と称される。個々のファンドは、その資産を、一または複数の「プール」を通じて投資す
      ることがある。価格調整方針を運用するため、取締役会は、価格調整の限度額をプール・レベルで設定す
      ることを決定することができる。
      　価格調整は、通常の取引純額および市場ボラティリティの双方に基づき、元の純資産価額の２％を超え
      ることはない。実際の調整水準は、フィデリティ・ファンズの取締役会が特定の権限を委譲した専門の委
      員会によって、定期的に設定される。ただし、価格調整は、通常、元の純資産価額の２％を超えないこと
      が予測されるものの、フィデリティ・ファンズの取締役会およびフィデリティ・ファンズの管理会社は、
      投資主の利益保護のため、特別の状況下（高額な取引純額または高い市場ボラティティなど）においてか
      かる調整上限を引き上げることを決定することができる。当該価格調整は、投資証券の取引純額の総額に
      よるものであるため、将来のいずれかの時点において価格調整が発生するか否かを正確に予測することは
      不可能であり、したがって、いかなる頻度でかかる価格調整が必要となるかを正確に予測することも不可
      能である。調整上限の引上げに係る決定は、https://www.fidelityinternational.comにおける通知を通し
      て投資主に通知される。
    ８．マスター・ファンドの１口当たり純資産価格の決定の停止

      　フィデリティ・ファンズの取締役会または管理会社は、保管銀行と協議の上、また、投資主の最善の利
      益を考慮し、次に掲げる場合において、マスター・ファンドの投資証券の１口当たり純資産価格の決定、
      マスター・ファンドの投資証券の発行、マスター・ファンドの投資証券の転換およびマスター・ファンド
      の投資証券の買戻しを一時停止することができる。この文脈において、また、疑義を避けるために付言す
      ると、フィデリティ・ファンズの取締役会または管理会社は、該当する場合、マスター・ファンドの投資
      証券の１口当たり純資産価格の決定ならびにマスター・ファンドの投資証券の発行、転換および買戻しの
      一時停止について、完全な裁量を有する。
      (a）マスター・ファンドに関係するフィデリティ・ファンズの組入証券の重要な部分の価格形成が行われ
       ており、かつ組入証券の主たる市場もしくは取引所である市場もしくは証券取引所が、通常の休日もし
       くは週末の閉鎖日以外の日に閉鎖されている期間で、当該市場もしくは取引所の閉鎖が、そこで価格形
       成が行われている組入証券の評価に影響を及ぼす場合、または、当該市場もしくは証券取引所での取引
       が、実質的に制限されているかもしくは停止されている期間で、当該制限もしくは停止が、そこで価格
       形成が行われているマスター・ファンドに関係するフィデリティ・ファンズの組入証券の評価に影響を
       及ぼす場合。
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      (b）マスター・ファンドの資産の主要部分を構成している、マスター・ファンドに関係するフィデリ
       ティ・ファンズによる組入証券の処分が、実際上実行不可能となるか、または、投資主に対し重大な損
       害 を及ぼすような緊急事態が存する場合。
      (c）マスター・ファンドに関係するフィデリティ・ファンズの組入証券の価格、またはいずれかの市場も
       しくは証券取引所における現行の価格を決定する為に通常使用されている通信施設が故障した場合。
      (d）マスター・ファンドに関係するフィデリティ・ファンズの組入証券の価格を迅速または正確に確定す
       ることができない何らかの理由が存在する場合。
      (e）マスター・ファンドに関係するフィデリティ・ファンズの組入証券の現金化、または支払に係わるも
       しくは係わる可能性のある資金の移動が正常な為替レートで実施できないとフィデリティ・ファンズの
       取締役会が判断する場合。
      (f)  フィデリティ・ファンズの子会社を通じて保有されている投資対象の価格が正確に決定できない場
       合。
      (g)  フィデリティ・ファンズもしくはフィデリティ・ファンズのいずれかのファンドの投資証券の取引の
       継続が実行不可能もしくはフィデリティ・ファンズの投資主にとり不公平となる例外的な状況である、
       または停止しない場合にはフィデリティ・ファンズもしくはフィデリティ・ファンズのファンドの投資
       主に、そうでなければ負担することのない納税義務が課され、もしくはその他の金銭的な損失を与え、
       もしくはその他の不利益を被らせることとなるような状況であるとフィデリティ・ファンズの取締役会
       もしくはフィデリティ・ファンズの管理会社が判断する場合、またはその他の場合。
      (h)  フィデリティ・ファンズまたはフィデリティ・ファンズのファンドが解散されまたは解散される可能
       性がある場合において、かかる解散の決定をフィデリティ・ファンズの取締役会が採択した日以降、ま
       たはフィデリティ・ファンズもしくはフィデリティ・ファンズのファンドの解散決議が提案される投資
       主総会に係る通知が投資主宛になされた日以降の期間。
      (i)  併合の場合において、フィデリティ・ファンズの取締役会および／またはフィデリティ・ファンズの
       管理会社が投資主を保護するため停止することが正当であると判断する場合。
      (j)  フィデリティ・ファンズのファンドが資産の相当な部分を投資する一つまたは複数の投資対象ファン
       ドの純資産価格の計算が停止された場合。
      　更に、いずれかの評価日において買戻請求および転換請求がマスター・ファンドの発行済投資証券の
      10％以上について行われる場合には、フィデリティ・ファンズの取締役会は、かかるマスター・ファンド
      の投資証券の買戻しまたは転換の全部または一部について、その割合に応じて、フィデリティ・ファンズ
      の取締役会がフィデリティ・ファンズの最大の利益と思料する期間について繰延べを宣言できる。また、
      フィデリティ・ファンズの取締役会は、マスター・ファンドの発行済投資証券の10％を超える転換または
      買戻請求を繰り延べることができる。かかる期間は通常20評価日を超えないものとする。当該日におい
      て、かかる買戻請求および転換請求はその後の請求に優先する。
      　いずれかのフィデリティ・ファンズのファンドの投資証券の１口当たり純資産価格の決定の停止は、各
      事情により影響を受けない他のファンドに関して停止を意味するものではない。
      　投資証券の転換または買戻しを請求した投資主は、かかる投資証券の買戻請求権一時停止については文
      書で通知を受け、かつ、その一時停止の終了後には、直ちに通知を受けることになる。停止が１週間を超
      えるとフィデリティ・ファンズの取締役会が判断する場合には当該停止はフィデリティ・ファンズの取締
      役会が決定した方法で公告される。
      　フィデリティ・ファンズの清算の場合には、フィデリティ・ファンズの清算の為の投資主総会の第１回
      目の招集通知が公告された後には、投資証券の発行、転換または買戻しは認められない。当該公告が行わ
      れた時点での全発行済投資証券は、平等にフィデリティ・ファンズの清算分配を受けるものとする。
      　フィデリティ・ファンズの各販売会社は、一または複数のファンドにつき、投資証券の販売を停止また
      は終了し、また、いずれかの申込みを拒絶する権利を有する。フィデリティ・ファンズが１口当たり純資
      産価格の決定を停止した場合、販売は通常停止される。
    ９．マスター・ファンドの経理状況

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      　米ドル、ユーロおよび英ポンドの日本円への換算には、2021年８月31日現在における株式会社三菱ＵＦ
      Ｊ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝109.90円、１ユーロ＝129.69円および１英ポンド＝
      151.27    円）が使用されている。
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                         フィデリティ・ファンズ
                            純資産計算書
                           2021  年４月30日現在
                                          ジャパン・アドバンテージ・

     ファンド名
                                                    8
                                               ファンド
     通貨                                                日本円
     資産
     投資有価証券時価評価額                                               82,503,782,525
     銀行預金                                                     －
     銀行およびブローカー預金                                               1,528,145,333
     投資有価証券売却未収金                                                236,138,598
     投資証券発行未収金                                                 18,593,491
     未収配当金および未収利息                                                757,187,906
     差金決済契約に係る未実現利益                                                     －
     為替予約契約に係る未実現利益                                                 30,622,005
     先物契約に係る未実現利益                                                     －
     スワップに係る未実現利益                                                     －
     購入オプション時価                                                     －
     資産合計                                               85,074,469,858
     負債
     投資有価証券購入未払金                                                113,867,532
     投資証券買戻未払金                                                 50,650,126
     未払費用                                                 84,068,574
     差金決済契約に係る未実現            損失                                         －
     為替予約契約に係る未実現損失                                                 5,054,865
     先物契約に係る未実現損失                                                     －
     スワップに係る未実現損失                                                     －
     引受オプション時価                                                     －
     キャピタル・ゲイン税未払金                                                     －
     その他の未払金                                                   92,115
     当座借越                                                     10
     負債合計                                                253,733,222
     純資産額：     20 21 年４月   30 日現在                                    84,820,736,636

     純資産額：     20 20 年４月   30 日現在                                    24,787,351,021
     純資産額：     201  9 年４月   30 日現在                                    37,002,048,760
     投資有価証券取得原価                                               70,086,381,280

    脚注

    ８－日本において相当のエクスポージャーを有するこれらのサブ・ファンドは、日本の法定休日（ゴールデン・ウィーク）の
      ため2019年４月29日から５月５日まで営業を停止していた。当該期間中、これらのサブ・ファンドは取引を停止し、非公
      式に発表された純資産価額は、停止直前に発表された最終純資産価額に基づいていた。財務諸表に開示された2019年４月
      30日現在の純資産価額は、公正に評価されたものである。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                         フィデリティ・ファンズ
                         １口当たり純資産価格表
                           2021  年４月30日現在
                                          ジャパン・アドバンテージ・

     ファンド名
                                                    8
                                               ファンド
     通貨                                            日本円
     20 21 年４月   30 日現在発行済口数

     －Ａ投資証券（日本円）                                        230,564    口
     －Ａ投資証券（ユーロ）（ヘッジ）                                       1,086,215     口
     －Ａ－ＡＣＣ投資証券（日本円）                                       3,287,742     口
     －Ａ－ＡＣＣ投資証券（ユーロ）                                       1,019,369     口
     －Ａ－ＡＣＣ投資証券（米ドル）（ヘッジ）                                        123,372    口
     － Ｉ －ＡＣＣ投資証券（日本円）                                     34,133,126     口
     － Ｗ －ＡＣＣ投資証券（         英ポンド    ）                         826,049    口
     －Ｙ－ＡＣＣ投資証券（日本円）                                       4,801,267     口
     －Ｙ－ＡＣＣ      投資証券    （ ユーロ   ）                          966,634    口
     －Ｙ  投資証券    （ ユーロ   ） （ヘッジ）                              7,372   口
     20 21 年４月   30 日現在１口当たり純資産価格

     －Ａ投資証券（日本円）                                         43,913   円
     －Ａ投資証券（ユーロ）（ヘッジ）                                       22.29   ユーロ         2,891   円
     －Ａ－ＡＣＣ投資証券（日本円）                                         2,563   円
     －Ａ－ＡＣＣ投資証券（ユーロ）                                       32.63   ユーロ         4,232   円
     －Ａ－ＡＣＣ投資証券（米ドル）（ヘッジ）                                       17.37   米ドル         1,909   円
     － Ｉ －ＡＣＣ投資証券（日本円）                                       1,244   円
     － Ｗ －ＡＣＣ投資証券（         英ポンド    ）                       1.183   英ポンド           179  円
     －Ｙ－ＡＣＣ投資証券（日本円）                                         2,745   円
     －Ｙ－ＡＣＣ      投資証券    （ ユーロ   ）                         21.06   ユーロ         2,731   円
     －Ｙ  投資証券    （ ユーロ   ） （ヘッジ）                            11.68   ユーロ         1,515   円
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                         フィデリティ・ファンズ
                        運用および純資産変動計算書
                          2021  年４月30日終了年度
                                          ジャパン・アドバンテージ・

     ファンド名
                                                    8
                                               ファンド
     通貨                                                日本円
     投資収益
     配当金純額および純利息収益                                               1,249,672,128
     スワップに係る受領利息                                                     －
     デリバティブ収益                                                     －
     雑収益                                                     －
     純収益                                               1,249,672,128
     費用
     投資運用報酬                                                553,034,765
     一般管理費                                                 94,103,455
     税金                                                 17,046,229
     保管報酬                                                 9,148,641
     販売報酬                                                     －
     成功報酬                                                     －
     その他の費用                                                 8,065,054
     費用合計                                                681,398,144
     スワップに係る支払利息                                                     －
     デリバティブ費用                                                     －
     差金決済契約に係るファイナンス費用                                                     －
     ブローカー費用払戻                                                     －
     運用報酬払戻                                                     －
     報酬放棄額                                                     －
     費用の償還                                                     －
     純費用                                                681,398,144
     純投資収益（損失）                                                568,273,984
     証券に係る実現純（損）益                                               2,418,255,760
     外貨に係る実現純（損）益                                                 (1,166,429)
     差金決済契約に係る実現純（損）益                                                     －
     為替予約契約に係る実現純（損）益                                                230,915,491
     オプションに係る実現純（損）益                                                     －
     先物契約に係る実現純（損）益                                                     －
     スワップに係る実現純（損）益                                                     －
     証券に係る未実現評価（損）益の純変動                                               15,203,957,951
     外貨に係る未実現評価（損）益の純変動                                                   78,  703
     差金決済契約に係る未実現評価（損）益の純変動                                                     －
     為替予約契約に係る未実現評価（損）益の純変動                                                 53,  234  ,535
     オプションに係る未実現評価（損）益の純変動                                                     －
     先物契約に係る未実現評価（損）益の純変動                                                     －
     スワップに係る未実現評価（損）益の純変動                                                     －
     運用実績                                               18,473,549,995
     投資主への配当金                                                (31,832,781)
     資本取引
     投資証券発行手取金                                               56,073,276,012
     投資証券買戻支払額                                              (14,475,896,481)
     平準化                                                 (5,711,130)
     資本取引による増加（減少）                                               41,591,668,401
     純増加（減少）                                               60,033,385,615
     純資産
     期首                                               24,787,351,021
     期末                                               84,820,736,636
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                         フィデリティ・ファンズ
                             口数変動表
                           2021  年４月30日現在
                                          ジャパン・アドバンテージ・

     ファンド名
                                                    8
                                               ファンド
     通貨                                            日本円
                                                          口
     －Ａ投資証券（日本円）
     発行済口数－期首                                                  263,687
     発行口数                                                   28,632
     買戻口数                                                  (61,755)
     口数の純増（減）                                                  (33,123)
     発行済口数－期末                                                  230,564
     －Ａ投資証券（ユーロ）（ヘッジ）
     発行済口数－期首                                                  973,049
     発行口数                                                  350,396
     買戻口数                                                  (237,230)
     口数の純増（減）                                                  113,166
     発行済口数－期末                                                 1,086,215
     －Ａ－ＡＣＣ投資証券（日本円）
     発行済口数－期首                                                 4,115,778
     発行口数                                                  996,716
     買戻口数                                                 (1,824,752)
     口数の純増（減）                                                  (828,036)
     発行済口数－期末                                                 3,287,742
     －Ａ－ＡＣＣ投資証券（ユーロ）
     発行済口数－期首                                                 1,008,137
     発行口数                                                  135,324
     買戻口数                                                  (124,092)
     口数の純増（減）                                                   11,232
     発行済口数－期末                                                 1,019,369
     －Ａ－ＡＣＣ投資証券（米ドル）（ヘッジ）
     発行済口数－期首                                                  299,814
     発行口数                                                  478,003
     買戻口数                                                  (654,445)
     口数の純増（減）                                                  (176,442)
     発行済口数－期末                                                  123,372
     － Ｉ －ＡＣＣ投資証券（日本円）
     発行済口数－期首                                                 1,902,381
     発行口数                                                 35,021,644
     買戻口数                                                 (2,790,899)
     口数の純増（減）                                                 32,230,745
     発行済口数－期末                                                 34,133,126
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     － Ｗ －ＡＣＣ投資証券（         英ポンド    ）
     発行済口数－期首                                                     －
     発行口数                                                  864,959
     買戻口数                                                  (38,910)
     口数の純増（減）                                                  826,049
     発行済口数－期末                                                  826,049
     －Ｙ－ＡＣＣ投資証券（日本円）
     発行済口数－期首                                                  997,682
     発行口数                                                 4,725,366
     買戻口数                                                  (921,781)
     口数の純増（減）                                                 3,803,585
     発行済口数－期末                                                 4,801,267
     －Ｙ－ＡＣＣ投資証券（ユーロ）
     発行済口数－期首                                                  340,023
     発行口数                                                  934,811
     買戻口数                                                  (308,200)
     口数の純増（減）                                                  626,611
     発行済口数－期末                                                  966,634
     －Ｙ  投資証券    （ ユーロ   ） （ヘッジ）
     発行済口数－期首                                                   12,330
     発行口数                                                     13
     買戻口数                                                   (4,971)
     口数の純増（減）                                                   (4,958)
     発行済口数－期末                                                   7,372
                                186/208












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                                ＦＩＬ・インベストメント・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E31084)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                       8
    フィデリティ・ファンズ－ジャパン・アドバンテージ・ファンド
    投資有価証券明細表
    20 21 年４月   30 日現在
                               国・地域        株数または         時価     純資産比率
                                    通貨
                                コード        額面価額       （日本円）        （％）
    公認の証券取引所への上場を認可された、または取引される証券
    エネルギー
    岩谷産業                            JP   JPY     219,530     1,504,225,200          1.77
    INPEX                            JP   JPY    1,231,274       919,268,189         1.08
                                               243,100,407         0.29
    石油資源開発                            JP   JPY     119,707
                                              2,666,593,796          3.14
    公益事業
                                               244,687,608         0.29
    関西電力                            JP   JPY     225,495
                                               244,687,608         0.29
    素材
    デンカ                            JP   JPY     184,433      790,054,550         0.93
    エア・ウォーター                            JP   JPY     356,636      645,018,012         0.76
    大和工業                            JP   JPY     183,637      604,734,800         0.71
    住友ベークライト                            JP   JPY     120,304      532,945,939         0.63
    ＤＩＣ                            JP   JPY     139,592      390,346,291         0.46
    日油                            JP   JPY      60,351      348,731,836         0.41
    太平洋セメント                            JP   JPY     123,088      337,993,287         0.40
                                               195,645,425         0.23
    カネカ                            JP   JPY      45,934
                                              3,845,470,140          4.53
    資本財・サービス
    ＴＨＫ                            JP   JPY     808,521     3,019,160,551          3.56
    三菱電機                            JP   JPY    1,524,676      2,570,127,150          3.03
    三井物産                            JP   JPY     618,222     1,427,200,629          1.68
    五洋建設                            JP   JPY    1,626,288      1,386,383,474          1.63
    日揮ホールディングス                            JP   JPY     903,571     1,130,665,757          1.33
    リクルートホールディングス                            JP   JPY     201,534      996,364,392         1.17
    東海旅客鉄道                            JP   JPY      58,561      937,885,019         1.11
    ファナック                            JP   JPY      35,992      908,755,923         1.07
    日本航空                            JP   JPY     374,731      871,667,297         1.03
    ＣＫＤ                            JP   JPY     371,649      856,648,216         1.01
    三菱商事                            JP   JPY     278,985      843,748,083         0.99
    ＡＧＣ                            JP   JPY     167,332      834,715,026         0.98
    ナブテスコ                            JP   JPY     168,922      831,876,821         0.98
    九州旅客鉄道                            JP   JPY     305,532      749,640,524         0.88
    商船三井                            JP   JPY     157,290      691,916,644         0.82
    クボタ                            JP   JPY     268,049      689,987,584         0.81
    安藤・間                            JP   JPY     803,351      670,584,662         0.79
    タクマ                            JP   JPY     295,092      662,830,858         0.78
    東日本旅客鉄道                            JP   JPY      86,499      649,305,149         0.77
    日本通運                            JP   JPY      70,591      590,634,844         0.70
    ミライト・ホールディングス                            JP   JPY     315,077      556,893,390         0.66
    住友電設                            JP   JPY     233,747      542,546,515         0.64
    東芝                            JP   JPY     104,197      471,185,774         0.56
    日本精工                            JP   JPY     256,118      258,556,737         0.30
                                187/208



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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                               国・地域        株数または         時価     純資産比率
                                    通貨
                                コード        額面価額       （日本円）        （％）
    ウシオ電機                            JP   JPY     176,678      256,065,604         0.30
    セントラル硝子                            JP   JPY     108,075      243,609,268         0.29
                                               236,828,264         0.28
    大豊建設                            JP   JPY      59,854
                                              23,885,784,155          28.16
    情報技術
    日立製作所                            JP   JPY    1,014,429      5,511,428,707          6.50
    ローム                            JP   JPY     241,204     2,607,551,531          3.07
    富士通                            JP   JPY      80,932     1,407,550,465          1.66
    村田製作所                            JP   JPY     126,568     1,101,168,375          1.30
    新光電気工業                            JP   JPY     270,932      955,543,700         1.13
    日本電気                            JP   JPY     147,646      939,808,653         1.11
    アルバック                            JP   JPY     158,185      790,722,134         0.93
    SCREEN   ホールディングス                         JP   JPY      63,731      664,828,476         0.78
    三井ハイテック                            JP   JPY     138,697      589,906,641         0.70
    ＴＤＫ                            JP   JPY      38,477      571,068,755         0.67
    ディップ                            JP   JPY     144,464      436,491,189         0.51
    アルゴグラフィックス                            JP   JPY      91,669      281,562,568         0.33
    Ｚホールディングス                            JP   JPY     493,842      249,057,424         0.29
                                               125,652,250         0.15
    日本システムウエア                            JP   JPY      63,632
                                              16,232,340,868          19.14
    一般消費財・サービス
    デンソー                            JP   JPY     571,692     4,043,309,859          4.77
    トヨタ自動車                            JP   JPY     420,367     3,433,380,044          4.05
    ソニー                            JP   JPY     224,203     2,470,983,859          2.91
    住友電気工業                            JP   JPY     901,582     1,468,521,843          1.73
    本田技研工業                            JP   JPY     288,530      945,031,272         1.11
    ＴＯＹＯ     ＴＩＲＥ
                                 JP   JPY     382,288      765,776,852         0.90
    ブリヂストン                            JP   JPY     127,959      561,123,845         0.66
    エービーシー・マート                            JP   JPY      91,570      536,303,452         0.63
    ディー・エヌ・エー                            JP   JPY     239,514      535,224,359         0.63
    楽天グループ                            JP   JPY     332,675      462,322,050         0.55
    ヤマハ発動機                            JP   JPY     107,577      294,181,819         0.35
    ＳＵＢＡＲＵ                            JP   JPY     138,697      282,262,534         0.33
                                                57,716,219         0.07
    小糸製作所                            JP   JPY      8,451
                                              15,856,138,007          18.69
    生活必需品
    セブン＆アイ・ホールディングス                            JP   JPY     586,903     2,769,413,257          3.27
    日本水産                            JP   JPY     896,711      459,053,614         0.54
                                               399,411,932         0.47
    マツモトキヨシホールディングス                            JP   JPY      90,874
                                              3,627,878,803          4.28
                                188/208





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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                               国・地域        株数または         時価     純資産比率
                                    通貨
                                コード        額面価額       （日本円）        （％）
    ヘルスケア
    武田薬品工業                            JP   JPY     247,269      902,993,212         1.06
    ツムラ                            JP   JPY     182,842      665,949,028         0.79
    日本新薬                            JP   JPY      90,178      664,947,150         0.78
    大塚ホールディングス                            JP   JPY     117,222      493,364,512         0.58
    エーザイ                            JP   JPY      40,267      287,249,346         0.34
                                               138,397,739         0.16
    参天製薬                            JP   JPY      99,027
                                              3,152,900,987          3.72
    金融
    三井住友フィナンシャルグループ                            JP   JPY     765,371     2,939,063,977          3.47
    ＳＯＭＰＯホールディングス                            JP   JPY     616,631     2,509,403,693          2.96
    Ｔ＆Ｄホールディングス                            JP   JPY    1,238,334      1,665,783,865          1.96
    オリックス                            JP   JPY     760,201     1,341,831,624          1.58
    東京海上ホールディングス                            JP   JPY     228,677     1,200,462,384          1.42
    ジャフコ                            JP   JPY     106,782      840,513,622         0.99
                                               573,393,755         0.68
    ＳＢＩホールディングス                            JP   JPY     185,526
                                              11,070,452,920          13.05
    不動産
                                               232,158,685         0.27
    平和不動産                            JP   JPY      62,339
                                               232,158,685         0.27
    通信サービス
                                              1,689,376,554          1.99
    ソフトバンク                            JP   JPY    1,198,961
                                              1,689,376,554          1.99
                                                    2    0.00

    その他
                                              82,503,782,525          97.27

    投資有価証券合計（取得原価              70,086,381,280       円）
                                189/208










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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                       対象エクス
                                              未実現（損）益        純資産比率
                                       ポージャー
                                               （日本円）        （％）
                                       （日本円）
    為替予約契約
    －Ａ投資証券（ユーロ）（ヘッジ）
    Bought   EUR  Sold  JPY  at 0.007671    18/05/2021
                                      3,286,086,423          30,516,325         0.04
    Bought   JPY  Sold  EUR  at 130.035200     18/05/2021                            (1,630,713)        (0.00)
                                       140,313,254
                                                28,885,612         0.03
    －Ａ－ＡＣＣ投資証券（米ドル）（ヘッジ）
    Bought   JPY  Sold  USD  at 108.172960     18/05/2021
                                        5,761,344         (60,629)       (0.00)
    Bought   USD  Sold  JPY  at 0.009122    18/05/2021
                                       576,724,058         (1,584,550)        (0.00)
                                                (1,775,150)        (0.00)
    Bought   JPY  Sold  USD  at 108.742000     18/05/2021
                                       333,786,224
                                                (3,420,329)        (0.00)
    －Ｙ  投資証券    （ ユーロ   ） （ヘッジ）
    Bought   EUR  Sold  JPY  at 0.007671    18/05/2021
                                        11,379,878          105,680       0.00
    Bought   JPY  Sold  EUR  at 130.035200     18/05/2021                              (3,823)      (0.00)
                                         328,911
                                                 101,857       0.00
                                              2,291,386,971          2.70

    その他の資産および負債
                                              84,820,736,636          100.00

    純資産
                              地域別

                                        純資産比率
                  国・地域             国・地域コード
                                          （％）
                  日本                 JP        97.27
                  現金その他純資産                         2.74
    　投資有価証券明細表および地域別の純資産比率は、四捨五入されている。

                                190/208










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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    ルクセンブルグ　Ｌ－1021
    Ｂ．Ｐ．2174
    アルバート・ボルシェット通り　２ａ
    日興   フィデリティ・グローバル・セレクション
    の受益者各位
                        公認企業監査人の報告書

    意見

    　我々は、日興         フィデリティ・グローバル・セレクション（以下「ファンド」という。）およびその各サ
    ブ・ファンドの2020年４月30日現在の純資産計算書および投資一覧表ならびに同日に終了した年度の運用お
    よび純資産変動計算書、ならびに重要な会計方針の概要を含む財務書類に対する注記から構成される、財務
    書類について監査を行った。
    　我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件
    に従い、ファンドおよびその各サブ・ファンドの2020年４月30日現在の財政状態ならびに同日に終了した年
    度の運用実績および純資産の変動について真実かつ公正な概観を与えているものと認める。
    意見の根拠

    　我々は、監査専門家に関する2016年７月23日の法律（以下「2016年７月23日法」という。）およびルクセ
    ンブルグに関して金融監督委員会（Commission                           de  Surveillance        du  Secteur     Financier）（以下「ＣＳＳ
    Ｆ」という。）が採用した国際監査基準（以下「ＩＳＡ」という。）に準拠して監査を実施した。2016年７
    月23日法およびルクセンブルグに関してＣＳＳＦが採用したＩＳＡに基づく我々の責任については、本報告
    書の「財務書類の監査に関する公認企業監査人（Réviseur                                d'Entreprises        Agréé）の責任」の項に詳述され
    ている。我々はまた、ルクセンブルグに関してＣＳＳＦが採用した国際会計士倫理基準審議会が定める専門
    会計士の倫理規程（「ＩＥＳＢＡ規程」）および財務書類の監査に関連する倫理要件に従い、ファンドから
    独立した立場にあり、それらの倫理要件に従い、その他の倫理上の責任を果たしている。我々は、我々が入
    手した監査証拠が監査意見の根拠の提供として十分かつ適切であると確信する。
    その他の情報

    　ファンドの管理会社の取締役会は、年次報告書に含まれるその他の情報（ただし、財務書類および財務書
    類に対する我々の公認企業監査人の報告書を含まない。）に関して責任を負う。
    　財務書類に対する監査意見は、その他の情報を対象としていないため、我々はその他の情報に対していか
    なる形式の保証の意見も表明しない。
    　財務書類の監査に関する我々の責任は、その他の情報を読解し、また、その過程で、その他の情報が財務
    書類もしくは我々が監査を通じて入手した事実と著しく矛盾しないか、または重大な虚偽記載があると思わ
    れないかを検討することである。我々が行った作業に基づき、かかるその他の情報に重大な虚偽記載がある
    と判断した場合、我々はこの事実を報告しなければならない。この点において、我々が報告すべき事項はな
    い。
    財務書類に関するファンドの管理会社の取締役会の責任

    　ファンドの管理会社の取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に
    従い、財務書類の作成および公正な表示に関して責任を負い、また、欺罔または誤謬の如何にかかわらず、
    重大な虚偽記載がない財務書類の作成を行うためにファンドの管理会社の取締役会が必要と決定する内部統
    制に関して責任を負う。
    　財務書類の作成において、ファンドの管理会社の取締役会はファンドの継続性を評価し、それが適用され
    る場合には、ファンドの管理会社の取締役会にファンドを清算する意図があるか、またはそれ以外に現実的
    な選択肢を有しない場合を除き、継続性に関する事項の開示および継続会計基準の採用に関して責任を負
    う。
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                                ＦＩＬ・インベストメント・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E31084)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    財務書類の監査に関する公認企業監査人（Réviseur                            d'Entreprises        Agréé）の責任

    　監査の目的は、欺罔または誤謬の如何にかかわらず、財務書類全体に重大な虚偽記載がないことの合理的
    な確信を得ることおよび監査意見を含む公認企業監査人の報告書を発行することである。合理的な確信とは
    高い水準の確信ではあるが、2016年７月23日法およびルクセンブルグに関してＣＳＳＦが採用したＩＳＡに
    準拠して実施した監査が、必ずしも重大な虚偽記載を発見することを保証するものではない。虚偽記載は欺
    罔または誤謬から生じる可能性があり、個別にまたは全体として、当財務書類に基づく利用者の経済的意思
    決定に影響を与えると合理的に予想される場合に、重大であるとみなされる。
    　2016年７月23日法およびルクセンブルグに関してＣＳＳＦが採用したＩＳＡに準拠した監査の一環とし
    て、我々は監査全体を通じて専門的な判断を下し、職業的懐疑心を保持する。我々はまた、以下を実施す
    る。
    ・欺罔または誤謬の如何にかかわらず、財務書類の重大な虚偽記載のリスクを見極めおよび評価し、当該リ
     スクに対応する監査手続を策定および実施し、また、監査意見の根拠の提供として十分かつ適切な監査証
     拠を入手する。欺罔により生じる重大な虚偽記載を発見できないリスクは、誤謬により生じる重大な虚偽
     記載を発見できないリスクよりも高い。これは欺罔が共謀、偽造、故意の怠慢、虚偽表示または内部統制
     の無効化を伴っていることがあるためである。
    ・ファンドの内部統制の有効性に関する意見表明のためではなく、現状に相応しい監査手続を策定するため
     に、監査に関する内部統制を理解する。
    ・ファンドの管理会社の取締役会が採用した会計方針の妥当性ならびにファンドの管理会社の取締役会が
     行った会計上の見積りおよび関連する開示の合理性を評価する。
    ・ファンドの管理会社の取締役会が継続会計基準を採用する妥当性、および、入手した監査証拠に基づき、
     ファンドの継続性に重要な疑念を生じさせうる事象または状況に関する重大な不確実性の有無を判断す
     る。重大な不確実性が存在すると判断した場合、我々は公認企業監査人の報告書において財務書類の関連
     する開示に注意を喚起しなければならず、その開示が不十分である場合には、監査意見を修正しなければ
     ならない。我々の判断は、公認企業監査人の報告書の日付までに入手した監査証拠に基づいている。しか
     しながら、将来の事象または状況が、ファンドの継続性を終了させることがある。
    ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容、ならびに財務書類がその原取引および事象を公正
     な方法で表示しているかを評価する。
    　我々は、特に計画する監査の範囲および時期ならびに我々が監査を通じて見極める内部統制の重大な不備
    を含む重要な監査所見について管理責任者に報告する。
    デロイト・オーディット、公認監査法人

    ローラン・フェドリゴ、公認企業監査人

    パートナー
    2020年９月16日

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    To  the  Unitholders       of
    Fidelity     Nikko    Global    Selection
    2a,  rue  Albert    Borschette
    B.P.   2174
    L-1021    Luxembourg
                 REPORT     OF  THE   REVISEUR      D'ENTREPRISES          AGREE

    Opinion

    We  have   audited     the  financial      statements       of  Fidelity     Nikko    Global    Selection      (the   "Fund")

    and  of  each   of  its  sub-funds,       which    comprise     the  statement      of  net  assets    and  the  schedule
    of  investments       as  at  April    30,  2020,    and  the  statement      of  operations       and  changes     in  net
    assets    for  the  year   then   ended,    and  notes    to  the  financial      statements,       including      a summary
    of  significant       accounting       policies.
    In  our  opinion,     the  accompanying        financial      statements       give   a true   and  fair   view   of  the

    financial      position     of  the  Fund   and  of  each   of  its  subfunds     as  at  April    30,  2020,    and  of  the
    results     of  their    operations       and  changes     in  their    net  assets    for  the  year   then   ended    in
    accordance       with   Luxembourg       legal    and  regulatory       requirements        relating     to  the  preparation
    and  presentation        of  the  financial      statements.
    Basis    for  Opinion

    We  conducted      our  audit    in  accordance       with   the  Law  of  July   23,  2016   on  the  audit    profession

    (Law   of  July   23,  2016)    and  with   International        Standards      on  Auditing     (ISAs)    as  adopted     for
    Luxembourg       by  the  Commission       de  Surveillance        du  Secteur     Financier      (CSSF).     Our
    responsibilities          under    the  Law  of  July   23,  2016   and  ISAs   as  adopted     for  Luxembourg       by  the
    CSSF   are  further     described      in  the  "Responsibilities           of  the  Réviseur     d'Entreprises        Agréé    for
    the  Audit    of  the  Financial      Statements"       section     of  our  report.     We  are  also   independent       of
    the  Fund   in  accordance       with   the  International        Ethics    Standards      Board    for  Accountants'        Code
    of  Ethics    for  Professional        Accountants       (IESBA    Code)    as  adopted     for  Luxembourg       by  the  CSSF
    together     with   the  ethical     requirements        that   are  relevant     to  our  audit    of  the  financial
    statements,       and  have   fulfilled      our  other    ethical     responsibilities          under    those    ethical
    requirements.        We  believe     that   the  audit    evidence     we  have   obtained     is  sufficient       and
    appropriate       to  provide     a basis    for  our  opinion.
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    Other    information
    The  Board    of  Directors      of  the  Fund's    Management       Company     is  responsible       for  the  other

    information.        The  other    information       comprises      the  information       stated    in  the  annual    report
    but  does   not  include     the  financial      statements       and  our  report    of  the  Réviseur     d'Entreprises
    Agréé    thereon.
    Our  opinion     on  the  financial      statements       does   not  cover    the  other    information       and  we  do  not

    express     any  form   of  assurance      conclusion       thereon.
    In  connection       with   our  audit    of  the  financial      statements,       our  responsibility         is  to  read   the

    other    information       and,   in  doing    so,  consider     whether     the  other    information       is  materially
    inconsistent        with   the  financial      statements       or  our  knowledge      obtained     in  the  audit    or
    otherwise      appears     to  be  materially       misstated.       If,  based    on  the  work   we  have   performed,       we
    conclude     that   there    is  a material     misstatement        of  this   other    information,        we  are  required
    to  report    this   fact.    We  have   nothing     to  report    in  this   regard.
    Responsibilities          of  the  Board    of  Directors      of  the  Fund's    Management       Company     for  the

    Financial      Statements
    The  Board    of  Directors      of  the  Fund's    Management       Company     is  responsible       for  the  preparation

    and  fair   presentation        of  the  financial      statements       in  accordance       with   Luxembourg       legal    and
    regulatory       requirements        relating     to  the  preparation       and  presentation        of  the  financial
    statements,       and  for  such   internal     control     as  the  Board    of  Directors      of  the  Fund's
    Management       Company     determines       is  necessary      to  enable    the  preparation       of  financial
    statements       that   are  free   from   material     misstatement,        whether     due  to  fraud    or  error.
    In  preparing      the  financial      statements,       the  Board    of  Directors      of  the  Fund's    Management

    Company     is  responsible       for  assessing      the  Fund's    ability     to  continue     as  a going    concern,
    disclosing,       as  applicable,       matters     related     to  going    concern     and  using    the  going    concern
    basis    of  accounting       unless    the  Board    of  Directors      of  the  Fund's    Management       Company     either
    intends     to  liquidate      the  Fund   or  to  cease    operations,       or  has  no  realistic      alternative       but
    to  do  so.
                                194/208







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    Responsibilities          of  the  Réviseur     d'Entreprises        Agréé    for  the  Audit    of  the  Financial
    Statements
    The  objectives       of  our  audit    are  to  obtain    reasonable       assurance      about    whether     the  financial

    statements       as  a whole    are  free   from   material     misstatement,        whether     due  to  fraud    or  error,
    and  to  issue    a report    of  the  Réviseur     d'Entreprises        Agréé    that   includes     our  opinion.
    Reasonable       assurance      is  a high   level    of  assurance,       but  is  not  a guarantee      that   an  audit
    conducted      in  accordance       with   the  Law  dated    July   2016   and  with   ISAs   as  adopted     for  Luxembourg
    by  the  CSSF   will   always    detect    a material     misstatement        when   it  exists.     Misstatements        can
    arise    from   fraud    or  error    and  are  considered       material     if,  individually        or  in  the  aggregate,
    they   could    reasonably       be  expected     to  influence      the  economic     decisions      of  users    taken    on  the
    basis    of  these    financial      statements.
    As  part   of  an  audit    in  accordance       with   the  Law  dated    July   23,  2016   and  with   ISAs   as  adopted

    for  Luxembourg       by  the  CSSF,    we  exercise     professional        judgment     and  maintain     professional
    skepticism       throughout       the  audit.    We  also:
    • Identify     and  assess    the  risks    of  material     misstatement        of  the  financial      statements,

      whether     due  to  fraud    or  error,    design    and  perform     audit    procedures       responsive       to  those
      risks,    and  obtain    audit    evidence     that   is  sufficient       and  appropriate       to  provide     a basis
      for  our  opinion.     The  risk   of  not  detecting      a material     misstatement        resulting      from   fraud
      is  higher    than   for  one  resulting      from   error,    as  fraud    may  involve     collusion,       forgery,
      intentional       omissions,       misrepresentations,            or  the  override     of  internal     control.
    • Obtain    an  understanding        of  internal     control     relevant     to  the  audit    in  order    to  design    audit

      procedures       that   are  appropriate       in  the  circumstances,         but  not  for  the  purpose     of
      expressing       an  opinion     on  the  effectiveness        of  the  Fund's    internal     control.
    • Evaluate     the  appropriateness          of  accounting       policies     used   and  the  reasonableness         of

      accounting       estimates      and  related     disclosures       made   by  the  Board    of  Directors      of  the  Fund's
      Management       Company.
    • Conclude     on  the  appropriateness          of  the  Board    of  Directors      of  the  Fund's    Management       Company

      use  of  the  going    concern     basis    of  accounting       and,   based    on  the  audit    evidence     obtained,
      whether     a material     uncertainty       exists    related     to  events    or  conditions       that   may  cast
      significant       doubt    on  the  Fund's    ability     to  continue     as  a going    concern.     If  we  conclude
      that   a material     uncertainty       exists,     we  are  required     to  draw   attention      in  our  report    of
      the  Réviseur     d'Entreprises        Agréé    to  the  related     disclosures       in  the  financial      statements
      or,  if  such   disclosures       are  inadequate,       to  modify    our  opinion.     Our  conclusions       are  based
      on  the  audit    evidence     obtained     up  to  the  date   of  our  report    of  the  Réviseur     d'Entreprises
      Agréé.    However,     future    events    or  conditions       may  cause    the  Fund   to  cease    to  continue     as  a
      going    concern.
                                195/208



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    • Evaluate     the  overall     presentation,        structure      and  content     of  the  financial      statements,
      including      the  disclosures,        and  whether     the  financial      statements       represent      the  underlying
      transactions        and  events    in  a manner    that   achieves     fair   presentation.
    We  communicate       with   those    charged     with   governance       regarding,       among    other    matters,     the

    planned     scope    and  timing    of  the  audit    and  significant       audit    findings,      including      any
    significant       deficiencies        in  internal     control     that   we  identify     during    our  audit.
    For  Deloitte     Audit,    Cabinet     de  révision     agréé

    Laurent     Fedrigo,     Réviseur     d'entreprises        agréé

    Partner
    September      16,  2020

    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理

        人が別途保管している。
                                196/208














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    ルクセンブルグ　Ｌ－1021
    Ｂ．Ｐ．2174
    アルバート・ボルシェット通り　２ａ
    日興   フィデリティ・グローバル・セレクション
    の受益者各位
                        公認企業監査人の報告書

    意見

    　我々は、日興         フィデリティ・グローバル・セレクション（以下「ファンド」という。）およびその各サ
    ブ・ファンドの2021年４月30日現在の純資産計算書および投資一覧表ならびに同日に終了した年度の運用お
    よび純資産変動計算書ならびに重要な会計方針の概要を含む財務書類に対する注記から構成される、財務書
    類について監査を行った。
    　我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件
    に従い、ファンドおよびその各サブ・ファンドの2021年４月30日現在の財政状態ならびに同日に終了した年
    度の運用実績および純資産の変動について真実かつ公正な概観を与えているものと認める。
    意見の根拠

    　我々は、監査専門家に関する2016年７月23日の法律（以下「2016年７月23日法」という。）およびルクセ
    ンブルグに関して金融監督委員会（Commission                           de  Surveillance        du  Secteur     Financier）（以下「ＣＳＳ
    Ｆ」という。）が採用した国際監査基準（以下「ＩＳＡ」という。）に準拠して監査を実施した。2016年７
    月23日法およびルクセンブルグに関してＣＳＳＦが採用したＩＳＡに基づく我々の責任については、本報告
    書の「財務書類の監査に関する公認企業監査人（réviseur                                d'entreprises        agréé）の責任」の項に詳述され
    ている。我々はまた、ルクセンブルグに関してＣＳＳＦが採用した国際会計士倫理基準審議会により公表さ
    れた国際独立性基準を含む専門会計士のための国際倫理規程（「ＩＥＳＢＡ規程」）および財務書類の監査
    に関連する倫理要件に従い、ファンドから独立した立場にあり、それらの倫理要件に従い、その他の倫理上
    の責任を果たしている。我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見の根拠の提供として十分かつ適切であ
    ると確信する。
    その他の情報

    　ファンドの管理会社の取締役会は、年次報告書に含まれるその他の情報（ただし、財務書類および財務書
    類に対する我々の公認企業監査人の報告書を含まない。）に関して責任を負う。
    　財務書類に対する監査意見は、その他の情報を対象としていないため、我々はその他の情報に対していか
    なる形式の保証の意見も表明しない。
    　財務書類の監査に関する我々の責任は、その他の情報を読解し、また、その過程で、その他の情報が財務
    書類もしくは我々が監査を通じて入手した事実と著しく矛盾しないか、または重大な虚偽記載があると思わ
    れないかを検討することである。我々が行った作業に基づき、かかるその他の情報に重大な虚偽記載がある
    と判断した場合、我々はこの事実を報告しなければならない。この点において、我々が報告すべき事項はな
    い。
    財務書類に関するファンドの管理会社の取締役会の責任

    　ファンドの管理会社の取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に
    従い、財務書類の作成および公正な表示に関して責任を負い、また、欺罔または誤謬の如何にかかわらず、
    重大な虚偽記載がない財務書類の作成を行うためにファンドの管理会社の取締役会が必要と決定する内部統
    制に関して責任を負う。
    　財務書類の作成において、管理会社の取締役会はファンドの継続性を評価し、それが適用される場合に
    は、管理会社の取締役会にファンドを清算する意図があるか、またはそれ以外に現実的な選択肢を有しない
    場合を除き、継続性に関する事項の開示および継続会計基準の採用に関して責任を負う。
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    財務書類の監査に関する公認企業監査人（Réviseur                            d'Entreprises        Agréé）の責任

    　我々の目的は、欺罔または誤謬の如何にかかわらず、財務書類全体に重大な虚偽記載がないことの合理的
    な確信を得ることおよび監査意見を含む公認企業監査人の報告書を発行することである。合理的な確信とは
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    罔または誤謬から生じる可能性があり、個別にまたは全体として、当財務書類に基づく利用者の経済的意思
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    　2016年７月23日法およびルクセンブルグに関してＣＳＳＦが採用したＩＳＡに準拠した監査の一環とし
    て、我々は監査全体を通じて専門的な判断を下し、職業的懐疑心を保持する。我々はまた、以下を実施す
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     記載を発見できないリスクよりも高い。これは欺罔が共謀、偽造、故意の怠慢、虚偽表示または内部統制
     の無効化を伴っていることがあるためである。
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     に、監査に関する内部統制を理解する。
    ・ファンドの管理会社の取締役会が採用した会計方針の妥当性ならびにファンドの管理会社の取締役会が
     行った会計上の見積りおよび関連する開示の合理性を評価する。
    ・ファンドの管理会社の取締役会が継続会計基準を採用する妥当性、および、入手した監査証拠に基づき、
     ファンドの継続性に重要な疑念を生じさせうる事象または状況に関する重大な不確実性の有無を判断す
     る。重大な不確実性が存在すると判断した場合、我々は公認企業監査人の報告書において財務書類の関連
     する開示に注意を喚起しなければならず、その開示が不十分である場合には、監査意見を修正しなければ
     ならない。我々の判断は、公認企業監査人の報告書の日付までに入手した監査証拠に基づいている。しか
     しながら、将来の事象または状況が、ファンドの継続性を終了させることがある。
    ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容、ならびに財務書類がその原取引および事象を公正
     な方法で表示しているかを評価する。
    　我々は、特に計画する監査の範囲および時期ならびに我々が監査を通じて見極める内部統制の重大な不備
    を含む重要な監査所見について管理責任者に報告する。
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    To  the  Unitholders       of
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    2a,  rue  Albert    Borschette
    B.P.   2174
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    Opinion

    We  have   audited     the  financial      statements       of  Fidelity     Nikko    Global    Selection      (the   "Fund")

    and  of  each   of  its  sub-funds,       which    comprise     the  statement      of  net  assets    and  the  schedule
    of  investments       as  at  30  April    2021   and  the  statement      of  operations       and  changes     in  net
    assets    for  the  year   then   ended    and  notes    to  the  financial      statements,       including      a summary
    of  significant       accounting       policies.
    In  our  opinion,     the  accompanying        financial      statements       give   a true   and  fair   view   of  the

    financial      position     of  the  Fund   and  of  each   of  its  sub-funds      as  at  30  April    2021   and  of  the
    results     of  their    operations       and  changes     in  their    net  assets    for  the  year   then   ended    in
    accordance       with   Luxembourg       legal    and  regulatory       requirements        relating     to  the  preparation
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    (Law   of  23  July   2016)    and  with   International        Standards      on  Auditing     (ISAs)    as  adopted     for
    Luxembourg       by  the  "Commission       de  Surveillance        du  Secteur     Financier"       (CSSF).     Our
    responsibilities          under    the  Law  of  23  July   2016   and  ISAs   as  adopted     for  Luxembourg       by  the
    CSSF   are  further     described      in  the  "Responsibilities           of  the  "réviseur      d'entreprises        agréé"
    for  the  Audit    of  the  Financial      Statements"       section     of  our  report.     We  are  also   independent
    of  the  Fund   in  accordance       with   the  International        Code   of  Ethics    for  Professional
    Accountants,        including      International        Independence        Standards,       issued    by  the  International
    Ethics    Standards      Board    for  Accountants       (IESBA    Code)    as  adopted     for  Luxembourg       by  the  CSSF
    together     with   the  ethical     requirements        that   are  relevant     to  our  audit    of  the  financial
    statements,       and  have   fulfilled      our  other    ethical     responsibilities          under    those    ethical
    requirements.        We  believe     that   the  audit    evidence     we  have   obtained     is  sufficient       and
    appropriate       to  provide     a basis    for  our  opinion.
                                199/208





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    Other    information
    The  Board    of  Directors      of  the  Management       Company     of  the  Fund   is  responsible       for  the  other

    information.        The  other    information       comprises      the  information       stated    in  the  annual    report
    but  does   not  include     the  financial      statements       and  our  report    of  the  "réviseur      d'entreprises
    agréé"    thereon.
    Our  opinion     on  the  financial      statements       does   not  cover    the  other    information       and  we  do  not

    express     any  form   of  assurance      conclusion       thereon.
    In  connection       with   our  audit    of  the  financial      statements,       our  responsibility         is  to  read   the

    other    information       and,   in  doing    so,  consider     whether     the  other    information       is  materially
    inconsistent        with   the  financial      statements       or  our  knowledge      obtained     in  the  audit    or
    otherwise      appears     to  be  materially       misstated.       If,  based    on  the  work   we  have   performed,       we
    conclude     that   there    is  a material     misstatement        of  this   other    information       we  are  required     to
    report    this   fact.    We  have   nothing     to  report    in  this   regard.
    Responsibilities          of  the  Board    of  Directors      of  the  Management       Company     of  the  Fund   for  the

    Financial      Statements
    The  Board    of  Directors      of  the  Management       Company     of  the  Fund   is  responsible       for  the

    preparation       and  fair   presentation        of  the  financial      statements       in  accordance       with   Luxembourg
    legal    and  regulatory       requirements        relating     to  the  preparation       and  presentation        of  the
    financial      statements,       and  for  such   internal     control     as  the  Board    of  Directors      of  the
    Management       Company     of  the  Fund   determines       is  necessary      to  enable    the  preparation       of
    financial      statements       that   are  free   from   material     misstatement,        whether     due  to  fraud    or
    error.
    In  preparing      the  financial      statements,       the  Board    of  Directors      of  the  Management       Company     is

    responsible       for  assessing      the  Fund's    ability     to  continue     as  a going    concern,     disclosing,       as
    applicable,       matters     related     to  going    concern     and  using    the  going    concern     basis    of
    accounting       unless    the  Board    of  Directors      of  the  Management       Company     either    intends     to
    liquidate      the  Fund   or  to  cease    operations,       or  has  no  realistic      alternative       but  to  do  so.
                                200/208







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    Responsibilities          of  the  Réviseur     d'Entreprises        Agréé    for  the  Audit    of  the  Financial
    Statements
    Our  objectives       are  to  obtain    reasonable       assurance      about    whether     the  financial      statements       as

    a whole    are  free   from   material     misstatement,        whether     due  to  fraud    or  error,    and  to  issue    a
    report    of  the  "réviseur      d'entreprises        agréé"    that   includes     our  opinion.     Reasonable       assurance
    is  a high   level    of  assurance,       but  is  not  a guarantee      that   an  audit    conducted      in  accordance
    with   the  Law  of  23  July   2016   and  with   ISAs   as  adopted     for  Luxembourg       by  the  CSSF   will   always
    detect    a material     misstatement        when   it  exists.     Misstatements        can  arise    from   fraud    or  error
    and  are  considered       material     if,  individually        or  in  the  aggregate,       they   could    reasonably       be
    expected     to  influence      the  economic     decisions      of  users    taken    on  the  basis    of  these    financial
    statements.
    As  part   of  an  audit    in  accordance       with   the  Law  of  23  July   2016   and  with   ISAs   as  adopted     for

    Luxembourg       by  the  CSSF,    we  exercise     professional        judgment     and  maintain     professional
    scepticism       throughout       the  audit.    We  also:
    • Identify     and  assess    the  risks    of  material     misstatement        of  the  financial      statements,

      whether     due  to  fraud    or  error,    design    and  perform     audit    procedures       responsive       to  those
      risks,    and  obtain    audit    evidence     that   is  sufficient       and  appropriate       to  provide     a basis
      for  our  opinion.     The  risk   of  not  detecting      a material     misstatement        resulting      from   fraud
      is  higher    than   for  one  resulting      from   error,    as  fraud    may  involve     collusion,       forgery,
      intentional       omissions,       misrepresentations,            or  the  override     of  internal     control.
    • Obtain    an  understanding        of  internal     control     relevant     to  the  audit    in  order    to  design    audit

      procedures       that   are  appropriate       in  the  circumstances,         but  not  for  the  purpose     of
      expressing       an  opinion     on  the  effectiveness        of  the  Fund's    internal     control.
    • Evaluate     the  appropriateness          of  accounting       policies     used   and  the  reasonableness         of

      accounting       estimates      and  related     disclosures       made   by  the  Board    of  Directors      of  the　
      Management       Company     of  the  Fund.
    • Conclude     on  the  appropriateness          of  the  Board    of  Directors      of  the  Management       Company     of  the

      Fund's    use  of  the  going    concern     basis    of  accounting       and,   based    on  the  audit    evidence
      obtained,      whether     a material     uncertainty       exists    related     to  events    or  conditions       that   may
      cast   significant       doubt    on  the  Fund's    ability     to  continue     as  a going    concern.     If  we
      conclude     that   a material     uncertainty       exists,     we  are  required     to  draw   attention      in  our
      report    of  the  "réviseur      d'entreprises        agréé"    to  the  related     disclosures       in  the  financial
      statements       or,  if  such   disclosures       are  inadequate,       to  modify    our  opinion.     Our  conclusions
      are  based    on  the  audit    evidence     obtained     up  to  the  date   of  our  report    of  the  "réviseur
      d'entreprises        agréé".     However,     future    events    or  conditions       may  cause    the  Fund   to  cease    to
      continue     as  a going    concern.
                                201/208



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    • Evaluate     the  overall     presentation,        structure      and  content     of  the  financial      statements,
      including      the  disclosures,        and  whether     the  financial      statements       represent      the  underlying
      transactions        and  events    in  a manner    that   achieves     fair   presentation.
    We  communicate       with   those    charged     with   governance       regarding,       among    other    matters,     the

    planned     scope    and  timing    of  the  audit    and  significant       audit    findings,      including      any
    significant       deficiencies        in  internal     control     that   we  identify     during    our  audit.
    For  Deloitte     Audit,    Cabinet     de  révision     agréé

    Laurent     Fedrigo,     Réviseur     d'entreprises        agréé

    Partner
    Luxembourg,       16  September      2021

    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理

        人が別途保管している。
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    監査報告書
    ＦＩＬ・インベストメント・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ

    の株主各位
    財務書類の監査に関する報告

    意見

    　我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件
    に従い、ＦＩＬ・インベストメント・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ（以下「当社」とい
    う。）の2020年12月31日現在の財政状態および2020年７月１日から2020年12月31日までの期間の運営業績に
    ついて真実かつ公正な概観を与えているものと認める。
    監査対象

    　当社の財務書類は、以下で構成される。
    ・2020年12月31日現在の貸借対照表
    ・2020年７月１日から2020年12月31日までの期間の損益計算書
    ・重要な会計方針の概要を含む財務書類に対する注記
    意見の根拠

    　我々は、監査専門家に関する2016年７月23日の法律（以下「2016年７月23日法」という。）およびルクセ
    ンブルグに関して金融監督委員会（Commission                           de  Surveillance        du  Secteur     Financier）（以下「ＣＳＳ
    Ｆ」という。）が採用した国際監査基準（以下「ＩＳＡ」という。）に準拠して監査を実施した。2016年７
    月23日法およびルクセンブルグに関してＣＳＳＦが採用したＩＳＡに基づく我々の責任については、本報告
    書の「財務書類の監査に関する公認企業監査人（Réviseur                                d'entreprises        agréé）の責任」の項に詳述され
    ている。
    　我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見の根拠の提供として十分かつ適切であると確信する。
    　我々は、ルクセンブルグに関してＣＳＳＦが採用した国際会計士倫理基準審議会により公表された国際独
    立性基準を含む専門会計士のための国際倫理規程（「ＩＥＳＢＡ規程」）および財務書類の監査に関連する
    倫理要件に従い、当社から独立している。我々は、それらの倫理要件に従い、その他の倫理上の責任を果た
    している。
    その他の情報

    　取締役会は、年次報告書に含まれるその他の情報（ただし、財務書類および財務書類に対する我々の監査
    報告書を含まない。）に関して責任を負う。
    　財務書類に対する監査意見は、その他の情報を対象としていないため、我々はその他の情報に対していか
    なる形式の保証の意見も表明しない。
    　財務書類の監査に関する我々の責任は、上記のその他の情報を読解し、また、その過程で、その他の情報
    が財務書類もしくは我々が監査を通じて入手した事実と著しく矛盾しないか、または重大な虚偽記載がある
    と思われないかを検討することである。我々が行った作業に基づき、かかるその他の情報に重大な虚偽記載
    があると判断した場合、我々はその事実を報告しなければならない。この点において、我々が報告すべき事
    項はない。
    財務書類に関する取締役会の責任

    　取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に従い、財務書類の作成
    および公正な表示に関して責任を負い、また、欺罔または誤謬の如何にかかわらず、重大な虚偽記載がない
    財務書類の作成を行うために取締役会が必要と決定する内部統制に関して責任を負う。
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    　財務書類の作成において、取締役会は当社の継続性を評価し、それが適用される場合には、取締役会に当
    社を清算するもしくは運用を停止する意図があるか、またはそれ以外に現実的な選択肢を有しない場合を除
    き、  継続性に関する事項の開示および継続会計基準の採用に関して責任を負う。
    財務書類の監査に関する公認企業監査人（Réviseur                            d'entreprises        agréé）の責任

    　監査の目的は、欺罔または誤謬の如何にかかわらず、財務書類全体に重大な虚偽記載がないことの合理的
    な確信を得ることおよび監査意見を含む監査報告書を発行することである。合理的な確信とは高い水準の確
    信ではあるが、2016年７月23日法およびルクセンブルグに関してＣＳＳＦが採用したＩＳＡに準拠して実施
    した監査が、必ずしも重大な虚偽記載を発見することを保証するものではない。虚偽記載は欺罔または誤謬
    から生じる可能性があり、個別にまたは全体として、当財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を
    与えると合理的に予想される場合に、重大であるとみなされる。
    　2016年７月23日法およびルクセンブルグに関してＣＳＳＦが採用したＩＳＡに準拠した監査の一環とし
    て、我々は監査全体を通じて専門的な判断を下し、職業的懐疑心を保持する。我々はまた、以下を実施す
    る。
    ・欺罔または誤謬の如何にかかわらず、財務書類の重大な虚偽記載のリスクを見極めおよび評価し、当該リ
     スクに対応する監査手続を策定および実施し、また、監査意見の根拠の提供として十分かつ適切な監査証
     拠を入手する。欺罔により生じる重大な虚偽記載を発見できないリスクは、誤謬により生じる重大な虚偽
     記載を発見できないリスクよりも高い。これは欺罔が共謀、偽造、故意の怠慢、虚偽表示または内部統制
     の無効化を伴っていることがあるためである。
    ・当社の内部統制の有効性に関する意見表明のためではなく、現状に相応しい監査手続を策定するために、
     監査に関する内部統制を理解する。
    ・取締役会が採用した会計方針の妥当性ならびに取締役会が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合
     理性を評価する。
    ・取締役会が継続会計基準を採用する妥当性、および、入手した監査証拠に基づき、当社の継続性に重要な
     疑念を生じさせうる事象または状況に関する重大な不確実性の有無を判断する。重大な不確実性が存在す
     ると判断した場合、我々は監査報告書において財務書類の関連する開示に注意を喚起しなければならず、
     その開示が不十分である場合には、監査意見を修正しなければならない。我々の判断は、監査報告書の日
     付までに入手した監査証拠に基づいている。しかしながら、将来の事象または状況が、当社の継続性を終
     了させることがある。
    ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容、ならびに財務書類がその原取引および事象を公正
     な方法で表示しているかを評価する。
    　我々は、特に計画する監査の範囲および時期ならびに我々が監査を通じて見極める内部統制の重大な不備
    を含む重要な監査所見について統治責任者に報告する。
    その他の法令上の要件に関する報告

    　経営報告書は、財務書類と一致しており、適用ある法令上の要件に従い作成されている。
                                         ルクセンブルグ、2021年６月25日

    プライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・コーペラティブ
      代表して署名
    （電子署名）
    ニコラ・グリヨ
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                                204/208




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    Audit    report

    To the  Shareholder       of

    FIL  Investment      Management      (Luxembourg)       S.A.
    Report    on  the  audit    of  the  annual    accounts

    Our  opinion

    In  our  opinion,     the  accompanying        annual    accounts     give   a true   and  fair   view   of  the  financial
    position     of  FIL  Investment       Management       (Luxembourg)        S.A.   (the   “Company”)        as  at  31  December
    2020,    and  of  the  results     of  its  operations       for  the  period    from   1 July   2020   to  31  December
    2020   in  accordance       with   Luxembourg       legal    and  regulatory       requirements        relating     to  the
    preparation       and  presentation        of  the  annual    accounts.
    What   we  have   audited

    The  Company's      annual    accounts     comprise:
    • the  balance     sheet    as  at  31  December     2020;
    • the  profit    and  loss   account     for  the  period    from   1 July   2020   to  31  December     2020;    and
    • the  notes    to  the  annual    accounts,      which    include     a summary     of  significant       accounting
      policies.
    Basis    for  opinion

    We  conducted      our  audit    in  accordance       with   the  Law  of  23  July   2016   on  the  audit    profession
    (Law   of  23  July   2016)    and  with   International        Standards      on  Auditing     (ISAs)    as  adopted     for
    Luxembourg       by  the  “Commission        de  Surveillance        du  Secteur     Financier”       (CSSF).     Our
    responsibilities          under    the  Law  of  23  July   2016   and  ISAs   as  adopted     for  Luxembourg       by  the
    CSSF   are  further     described      in  the  “Responsibilities           of  the  “Réviseur       d'entreprises        agréé”
    for  the  audit    of  the  annual    accounts”       section     of  our  report.
    We  believe     that   the  audit    evidence     we  have   obtained     is  sufficient       and  appropriate       to  provide

    a basis    for  our  opinion.
    We  are  independent       of  the  Company     in  accordance       with   the  International        Code   of  Ethics    for

    Professional        Accountants,        including      International        Independence        Standards,       issued    by  the
    International        Ethics    Standards      Board    for  Accountants       (IESBA    Code)    as  adopted     for  Luxembourg
    by  the  CSSF   together     with   the  ethical     requirements        that   are  relevant     to  our  audit    of  the
    annual    accounts.      We  have   fulfilled      our  other    ethical     responsibilities          under    those    ethical
    requirements.
                                205/208





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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    Other    information
    The  Board    of  Directors      is  responsible       for  the  other    information.        The  other    information
    comprises      the  information       stated    in  the  directors'       report    but  does   not  include     the  annual
    accounts     and  our  audit    report    thereon.
    Our  opinion     on  the  annual    accounts     does   not  cover    the  other    information       and  we  do  not

    express     any  form   of  assurance      conclusion       thereon.
    In  connection       with   our  audit    of  the  annual    accounts,      our  responsibility         is  to  read   the  other

    information       identified       above    and,   in  doing    so,  consider     whether     the  other    information       is
    materially       inconsistent        with   the  annual    accounts     or  our  knowledge      obtained     in  the  audit,    or
    otherwise      appears     to  be  materially       misstated.       If,  based    on  the  work   we  have   performed,       we
    conclude     that   there    is  a material     misstatement        of  this   other    information,        we  are  required     to
    report    that   fact.    We  have   nothing     to  report    in  this   regard.
    Responsibilities          of  the  Board    of  Directors      for  the  annual    accounts

    The  Board    of  Directors      is  responsible       for  the  preparation       and  fair   presentation        of  the
    annual    accounts     in  accordance       with   Luxembourg       legal    and  regulatory       requirements        relating     to
    the  preparation       and  presentation        of  the  annual    accounts,      and  for  such   internal     control     as
    the  Board    of  Directors      determines       is  necessary      to  enable    the  preparation       of  annual    accounts
    that   are  free   from   material     misstatement,        whether     due  to  fraud    or  error.
    In  preparing      the  annual    accounts,      the  Board    of  Directors      is  responsible       for  assessing      the

    Company's      ability     to  continue     as  a going    concern,     disclosing,       as  applicable,       matters     related
    to  going    concern     and  using    the  going    concern     basis    of  accounting       unless    the  Board    of
    Directors      either    intends     to  liquidate      the  Company     or  to  cease    operations,       or  has  no
    realistic      alternative       but  to  do  so.
                                206/208










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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    Responsibilities          of  the  “Réviseur       d'entreprises        agréé”     for  the  audit    of  the  annual
    accounts
    The  objectives       of  our  audit    are  to  obtain    reasonable       assurance      about    whether     the  annual
    accounts     as  a whole    are  free   from   material     misstatement,        whether     due  to  fraud    or  error,    and
    to  issue    an  audit    report    that   includes     our  opinion.     Reasonable       assurance      is  a high   level    of
    assurance,       but  is  not  a guarantee      that   an  audit    conducted      in  accordance       with   the  Law  of  23
    July   2016   and  with   ISAs   as  adopted     for  Luxembourg       by  the  CSSF   will   always    detect    a material
    misstatement        when   it  exists.     Misstatements        can  arise    from   fraud    or  error    and  are  considered
    material     if,  individually        or  in  the  aggregate,       they   could    reasonably       be  expected     to
    influence      the  economic     decisions      of  users    taken    on  the  basis    of  these    annual    accounts.
    As  part   of  an  audit    in  accordance       with   the  Law  of  23  July   2016   and  with   ISAs   as  adopted     for

    Luxembourg       by  the  CSSF,    we  exercise     professional        judgment     and  maintain     professional
    scepticism       throughout       the  audit.    We  also:
    • identify     and  assess    the  risks    of  material     misstatement        of  the  annual    accounts,      whether     due
      to  fraud    or  error,    design    and  perform     audit    procedures       responsive       to  those    risks,    and
      obtain    audit    evidence     that   is  sufficient       and  appropriate       to  provide     a basis    for  our
      opinion.     The  risk   of  not  detecting      a material     misstatement        resulting      from   fraud    is  higher
      than   for  one  resulting      from   error,    as  fraud    may  involve     collusion,       forgery,     intentional
      omissions,       misrepresentations,            or  the  override     of  internal     control;
    • obtain    an  understanding        of  internal     control     relevant     to  the  audit    in  order    to  design    audit
      procedures       that   are  appropriate       in  the  circumstances,         but  not  for  the  purpose     of
      expressing       an  opinion     on  the  effectiveness        of  the  Company's      internal     control;
    • evaluate     the  appropriateness          of  accounting       policies     used   and  the  reasonableness         of
      accounting       estimates      and  related     disclosures       made   by  the  Board    of  Directors;
    • conclude     on  the  appropriateness          of  the  Board    of  Directors'       use  of  the  going    concern     basis
      of  accounting       and,   based    on  the  audit    evidence     obtained,      whether     a material     uncertainty
      exists    related     to  events    or  conditions       that   may  cast   significant       doubt    on  the  Company's
      ability     to  continue     as  a going    concern.     If  we  conclude     that   a material     uncertainty       exists,
      we  are  required     to  draw   attention      in  our  audit    report    to  the  related     disclosures       in  the
      annual    accounts     or,  if  such   disclosures       are  inadequate,       to  modify    our  opinion.     Our
      conclusions       are  based    on  the  audit    evidence     obtained     up  to  the  date   of  our  audit    report.
      However,     future    events    or  conditions       may  cause    the  Company     to  cease    to  continue     as  a going
      concern;
    • evaluate     the  overall     presentation,        structure      and  content     of  the  annual    accounts,      including
      the  disclosures,        and  whether     the  annual    accounts     represent      the  underlying       transactions        and
      events    in  a manner    that   achieves     fair   presentation.
    We  communicate       with   those    charged     with   governance       regarding,       among    other    matters,     the

    planned     scope    and  timing    of  the  audit    and  significant       audit    findings,      including      any
    significant       deficiencies        in  internal     control     that   we  identify     during    our  audit.
    Report    on  other    legal    and  regulatory       requirements

    The  directors'      report    is consistent      with   the  annual    accounts     and  has  been   prepared     in accordance
    with   applicable      legal   requirements.
                                207/208


                                                          EDINET提出書類
                                ＦＩＬ・インベストメント・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E31084)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    PricewaterhouseCoopers,              Société     coopérative                      Luxembourg,       25  June   2021
    Represented       by
    Nicolas     Grillot

    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理

        人が別途保管している。
                                208/208

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