ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド 有価証券報告書（外国投資証券） 第35期(令和2年4月1日－令和3年3月31日)

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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    【表紙】
    【提出書類】                有価証券報告書

    【提出先】                関東財務局長

    【提出日】                令和３年９月30日

    【計算期間】                第35期（自　令和２年４月１日　至　令和３年３月31日）

    【発行者名】                HSBC   グローバル・インベストメント・ファンド

                    （HSBC    Global    Investment      Funds）
    【代表者の役職氏名】                取締役　イーマ・カウヘイ（Eimear                   Cowhey）

                    取締役　ジャン・ド・クレージュ（Jean                     de  Courrèges）
    【本店の所在の場所】                ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグ                     L-1160、

                    アブランシュ通り16番地
                    (16,   boulevard      D’Avranches,        L-1160    Luxembourg,
                     Grand   Duchy   of  Luxembourg)
    【代理人の氏名又は名称】                弁護士　　      小　野　雄　作

                    弁護士　　小　森　蘭　子
    【代理人の住所又は所在地】                東京都千代田区霞が関３－２－５　霞が関ビル13階

                    狛・小野グローカル法律事務所
    【事務連絡者氏名】                弁護士　　      小　野　雄　作

                    弁護士　　小　森　蘭　子
    【連絡場所】                東京都千代田区霞が関３－２－５　霞が関ビル13階

                    狛・小野グローカル法律事務所
    【電話番号】                03-6550-8300

    【縦覧に供する場所】                該当事項なし

    （注１）本書中、アメリカ合衆国ドル（以下「米ドル」または「ドル」という。）、ユーロ、英国ポンド（以下「英ポンド」ま

        たは「ポンド」という。）および香港ドルの円貨換算は、2021年７月30日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買
        相場の仲値（１米ドル＝109.49円、１ユーロ＝130.11円、１英ポンド＝152.76円、１香港ドル＝14.09円）によります。
    （注２）ファンド株式は、米ドル建またはユーロ建または英ポンド建のため、本書中の金額表示は、別段の記載がない限り米ド
        ルまたはユーロまたは英ポンドをもって行います。
    （注３）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してあります。従って、合計の数字が一致しない場合がありま
        す。また円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四捨五入
        してあります。従って、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もあります。
    （注４）本書中、「ファンド株式」または「株式」とは、投資信託及び投資法人に関する法律（昭和26年法律第198号（改正
        済））に定義される「外国投資証券」を意味し、「株主」とは、同法に定義される「投資主」を意味します。
    （注５）本書中、各サブ・ファンドの名称は、原則として、それぞれの短縮名が使用されています。各サブ・ファンドの正式名
        称は「HSBC      グローバル・インベストメント・ファンド」と各サブ・ファンドの短縮名で構成されています。
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    第一部【ファンド情報】

    第１【ファンドの状況】

    １【外国投資法人の概況】

     （１）【主要な経営指標等の推移】
        日本の株主が保有するファンド株式に関連する各サブ・ファンドの直近５計算期間に係る主要な経営
       指標等の推移は以下のとおりです。
         （注１）営業収益には投資収益ならびに実現および未実現投資利益（損失）を含めています。
         （注２）経常利益（損失）は営業収益から費用を控除したものです。
         （注３）ファンドは、変動資本を有する会社型投資信託であり、純資産総額を記載しています。
         （注４）１株当り純資産額は、希薄化防止のための調整が行われている場合は調整後の純資産価格を記載していま
             す。
         （注５）ファンドの性格上、算定していません。
         （注６）2016年６月20日付で、「アジア・パシフィック高配当エクイティ」の同日現在発行済の「クラスAD株式」の
             名称が「クラスAS株式」に変更されました。
         （注７）2017年10月25日付で、「エコノミック・スケール・インデックス・米国エクイティ」の名称が「エコノミッ
             ク・スケール・米国エクイティ」に変更されました。
         （注８）2021年４月19日付で、「ユーロランド・エクイティ」の名称が「ユーロランド・バリュー」に変更されまし
             た
          N/A：　該当なし

        下表の情報は、各会計年度に関するファンドの監査済財務書類に基づくものです。

    １．アジア・パシフィック高配当エクイティ

                                       （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                    3月31日に終了した年度
                        2017年        2018年        2019年        2020年        2021年
                       （第31期）        （第32期）        （第33期）        （第34期）        （第35期）
                                        △ 3,252      △ 33,729
                          28,305        32,617                      107,357
     営業収益（注1）
                                         (△  356)     (△  3,693)
                          (3,099)        (3,571)                      (11,755)
                                        △ 9,541      △ 38,935
                          25,809        28,177                      102,832
     経常利益／損失金額（注2）
                                        (△  1,045)      (△  4,263)
                          (2,826)        (3,085)                      (11,259)
                                        △ 9,541      △ 38,935
                          25,809        28,177                      102,832
     当期純利益／損失金額
                                        (△  1,045)      (△  4,263)
                          (2,826)        (3,085)                      (11,259)
                          158,022        374,617        323,549        218,509        354,380
     出資総額（注3）
                         (17,302)        (41,017)        (35,425)        (23,925)        (38,801)
     発行済株式総数（株）
      クラスＡＳ（注6）                1,679,203.348        1,603,752.581        1,519,658.708        1,190,988.591        1,068,721.093
                          158,022        374,617        323,549        218,509        354,380
     純資産額
                         (17,302)        (41,017)        (35,425)        (23,925)        (38,801)
                          161,812        393,974        334,586        236,075        365,958
     総資産額
                         (17,717)        (43,136)        (36,634)        (25,848)        (40,069)
     １株当り純資産額（米ドル（円））（注
     4）
                          17.40        20.03        19.47        16.29        24.51
      クラスＡＳ（注6）
                          (1,905)        (2,193)        (2,132)        (1,784)        (2,684)
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     １株当り当期純利益／損失金額             (注5)
                           N/A        N/A        N/A        N/A        N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
                         0.316043        0.269284        0.415433        0.273008        0.198794
      クラスＡＳ（注6）
                           (35)        (29)        (45)        (30)        (22)
                          2,973        6,175       10,300        7,060        4,970
     配当総額
                           (326)        (676)       (1,128)         (773)        (544)
     自己資本比率                     97.66%        95.09%        96.70%        92.56%        96.84%
                                        △ 2.95%      △ 17.82%
     自己資本利益率                     16.33%        7.52%                      29.02%
    ２．BRIC     エクイティ

                                       （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                    3月31日に終了した年度
                        2017年       2018年        2019年        2020年        2021年
                       （第31期）       （第32期）        （第33期）        （第34期）        （第35期）
                                                △ 63,515
                         130,430        92,956        4,849              110,377
     営業収益（注1）
                                                (△  6,954)
                         (14,281)        (10,178)         (531)              (12,085)
                                          △ 62    △ 68,092
                         123,736        86,569                       106,029
     経常利益／損失金額（注2）
                                          (△  7)    (△  7,455)
                         (13,548)        (9,478)                       (11,609)
                                          △ 62    △ 68,092
                         123,736        86,569                       106,029
     当期純利益／損失金額
                                          (△  7)    (△  7,455)
                         (13,548)        (9,478)                       (11,609)
                         442,040        388,408        329,565        211,260        272,732
     出資総額（注3）
                         (48,399)        (42,527)        (36,084)        (23,131)        (29,861)
     発行済株式総数（株）
      クラスＭ２Ｃ                6,524,217.252        5,173,455.110        4,510,166.068        3,934,432.463        3,453,994.052
                         442,040        388,408        329,565        211,260        272,732
     純資産額
                         (48,399)        (42,527)        (36,084)        (23,131)        (29,861)
                         450,004        391,266        341,866        218,022        275,946
     総資産額
                         (49,271)        (42,840)        (37,431)        (23,871)        (30,213)
     １株当り純資産額（米ドル（円））
     （注4）
                          23.68        28.91        29.21        22.00        33.51
      クラスＭ２Ｃ
                          (2,593)        (3,165)        (3,198)        (2,409)        (3,669)
     １株当り当期純利益／損失金額             (注5)
                           N/A        N/A        N/A        N/A        N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
      クラスＭ２Ｃ                     N/A        N/A        N/A        N/A        N/A
     配当総額                       852        525        979        845        903
                           (93)        (57)       (107)        (93)        (99)
     自己資本比率                     98.23%        99.27%        96.40%        96.90%        98.84%
                                        △ 0.02%      △ 32.23%
     自己資本利益率                     27.99%        22.29%                       38.88%
    ３．   ユーロランド・バリュー             （注8）

                                       （単位：１株当りの情報を除き千ユーロ（百万円））

                                    3月31日に終了した年度
                        2017年        2018年        2019年        2020年        2021年
                       （第31期）        （第32期）        （第33期）        （第34期）        （第35期）
                                        △ 40,663      △ 88,890
                         137,559        28,387                       189,649
     営業収益（注1）
                                        (△  5,291)     (△  11,565)
                         (17,898)        (3,693)                       (24,675)
                                        △ 48,187      △ 93,826
                         128,235        19,187                       185,221
     経常利益／損失金額（注2）
                                        (△  6,270)     (△  12,208)
                         (16,685)        (2,496)                       (24,099)
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                        △ 48,187      △ 93,826
                         128,235        19,187                       185,221
     当期純利益／損失金額
                                        (△  6,270)     (△  12,208)
                         (16,685)        (2,496)                       (24,099)
                         766,165        838,257        576,983        346,358        611,284
     出資総額（注3）
                         (99,686)       (109,066)        (75,071)        (45,065)        (79,534)
     発行済株式総数（株）
      クラスＡＤ                 780,967.384        765,648.320        681,569.979        539,026.384        474,290.079
                         766,165        838,257        576,983        346,358        611,284
     純資産額
                         (99,686)       (109,066)        (75,071)        (45,065)        (79,534)
                         779,676        851,377        584,939        348,498        615,534
     総資産額
                         (101,444)        (110,773)        (76,106)        (45,343)        (80,087)
     １株当り純資産額（ユーロ（円））
     （注4  ）
                          37.19        37.61        34.82        26.33        38.93
      クラスＡＤ
                          (4,839)        (4,893)        (4,530)        (3,426)        (5,065)
     １株当り当期純利益／損失金額             (注5)
                           N/A        N/A        N/A        N/A        N/A
     １株当り配当金額（ユーロ（円））
                         0.209015        0.406045        0.345444        0.588671           -
      クラスＡＤ
                           (27)        (53)        (45)        (77)         -
     配当総額                      1,961        1,987        1,849        1,858        1,851
                           (255)        (259)        (241)        (242)        (241)
     自己資本比率                     98.27%        98.46%        98.64%        99.39%        99.31%
                                        △ 8.35%      △ 27.09%
     自己資本利益率                     16.74%        2.29%                       30.30%
    ４．   グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ

                                       （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                    3月31日に終了した年度
                        2017年        2018年        2019年        2020年        2021年
                       （第31期）        （第32期）        （第33期）        （第34期）        （第35期）
                                        △ 15,536      △ 28,454
                          36,128        45,711                       122,855
     営業収益（注1）
                                        (△  1,701)      (△  3,115)
                          (3,956)        (5,005)                       (13,451)
                                        △ 19,007      △ 32,740
                          32,758        42,018                       116,802
     経常利益／損失金額（注2）
                                        (△  2,081)      (△  3,585)
                          (3,587)        (4,601)                       (12,789)
                                        △ 19,007      △ 32,740
                          32,758        42,018                       116,802
     当期純利益／損失金額
                                        (△  2,081)      (△  3,585)
                          (3,587)        (4,601)                       (12,789)
                         191,634        201,434        195,323        186,883        330,625
     出資総額（注3）
                         (20,982)        (22,055)        (21,386)        (20,462)        (36,200)
     発行済株式総数（株）
      クラスＡＤ                1,645,919.990        1,819,214.072        1,340,777.945        1,142,275.809         931,887.142
                         191,634        201,434        195,323        186,883        330,625
     純資産額
                         (20,982)        (22,055)        (21,386)        (20,462)        (36,200)
                         202,837        206,660        198,339        198,633        351,186
     総資産額
                         (22,209)        (22,627)        (21,716)        (21,748)        (38,451)
     １株当り純資産額（米ドル（円））
     （注4）
                          14.35        17.53        15.69        13.18        21.07
      クラスＡＤ
                          (1,571)        (1,919)        (1,718)        (1,443)        (2,307)
     １株当り当期純利益／損失金額             (注5)
                           N/A        N/A        N/A        N/A        N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
                         0.135711        0.094872        0.131844        0.146184        0.114072
      クラスＡＤ
                           (15)        (10)        (14)        (16)        (12)
     配当総額                       321        206        450        569        449
                                  4/745


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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                           (35)        (23)        (49)        (62)        (49)
     自己資本比率                     94.48%        97.47%        98.48%        94.08%        94.15%
                                        △ 9.73%      △ 17.52%
     自己資本利益率                     17.09%        20.86%                       35.33%
    ５．グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ

                                       （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                    3月31日に終了した年度
                        2017年        2018年        2019年        2020年        2021年
                       （第31期）        （第32期）        （第33期）        （第34期）        （第35期）
                                                △ 2,291
                           1,927        2,446         205              28,330
     営業収益（注1）
                                                (△  251)
                           (211)        (268)        (22)              (3,102)
                                         △ 117     △ 2,635
                           1,618        2,113                      27,230
     経常利益／損失金額（注2）
                                         (△  13)     (△  289)
                           (177)        (231)                      (2,981)
                                         △ 117     △ 2,635
                           1,618        2,113                      27,230
     当期純利益／損失金額
                                         (△  13)     (△  289)
                           (177)        (231)                      (2,981)
                          15,390        17,406        14,942        25,656       193,855
     出資総額（注3）
                          (1,685)        (1,906)        (1,636)        (2,809)       (21,225)
     発行済株式総数（株）
      クラスＡＤ                 903,361.871        878,530.403        754,598.971        696,694.809       4,392,779.623
                          15,390        17,406        14,942        25,656       193,855
     純資産額
                          (1,685)        (1,906)        (1,636)        (2,809)       (21,225)
                          16,365        17,707        15,044        25,757       220,166
     総資産額
                          (1,792)        (1,939)        (1,647)        (2,820)       (24,106)
     １株当り純資産額（米ドル（円））
     （注4）
                           7.84        8.88        8.81        8.28       13.88
      クラスＡＤ
                           (858)        (972)        (965)        (907)       (1,520)
     １株当り当期純利益／損失金額             (注5)
                           N/A        N/A        N/A        N/A        N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
                         0.011000        0.012236        0.004981        0.015411           -
      クラスＡＤ
                            (1)        (1)        (1)        (2)        -
     配当総額                       12        11        14       125        499
                            (1)        (1)        (2)       (14)        (55)
     自己資本比率                     94.04%        98.30%        99.32%        99.61%        88.05%
                                        △ 0.78%      △ 10.27%
     自己資本利益率                     10.51%        12.14%                       14.05%
    ６．ブラジル・エクイティ

                                       （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                    3月31日に終了した年度
                        2017年        2018年        2019年        2020年        2021年
                       （第31期）        （第32期）        （第33期）        （第34期）        （第35期）
                                        △ 15,355      △ 81,774
                         111,460        78,264                       78,986
     営業収益（注1）
                                        (△  1,681)      (△  8,953)
                         (12,204)        (8,569)                       (8,648)
                                        △ 22,912      △ 87,501
                         102,539        69,186                       73,656
     経常利益／損失金額（注2）
                                        (△  2,509)      (△  9,580)
                         (11,227)        (7,575)                       (8,065)
                                        △ 22,912      △ 87,501
                         102,539        69,186                       73,656
     当期純利益／損失金額
                                        (△  2,509)      (△  9,580)
                         (11,227)        (7,575)                       (8,065)
                         432,110        413,118        356,934        178,914        155,982
     出資総額（注3）
                         (47,312)        (45,232)        (39,081)        (19,589)        (17,078)
     発行済株式総数（株）
                                  5/745


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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      クラスＡＤ                9,156,562.648        7,589,007.748        6,593,352.124        5,345,652.800        6,669,457.753
                         432,110        413,118        356,934        178,914        155,982
     純資産額
                         (47,312)        (45,232)        (39,081)        (19,589)        (17,078)
                         439,015        472,335        374,618        182,236        167,217
     総資産額
                         (48,068)        (51,716)        (41,017)        (19,953)        (18,309)
     １株当り純資産額（米ドル（円））
     （注4  ）
                          18.37        21.61        20.44        11.46        14.63
      クラスＡＤ
                          (2,011)        (2,366)        (2,238)        (1,255)        (1,602)
     １株当り当期純利益／損失金額             (注5)
                           N/A        N/A        N/A        N/A        N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
                         0.147666        0.152852        0.260820        0.382664        0.312327
      クラスＡＤ
                           (16)        (17)        (29)        (42)        (34)
     配当総額                      1,568        1,627        2,248        2,504        2,286
                           (172)        (178)        (246)        (274)        (250)
     自己資本比率                     98.43%        87.46%        95.28%        98.18%        93.28%
                                        △ 6.42%      △ 48.91%
     自己資本利益率                     23.73%        16.75%                       47.22%
    ７．中国エクイティ

                                       （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                    3月31日に終了した年度
                        2017年        2018年        2019年        2020年        2021年
                       （第31期）        （第32期）        （第33期）        （第34期）        （第35期）
                                       △ 105,307       △ 32,527
                         275,773        482,652                       500,615
     営業収益（注1）
                                       (△  11,530)      (△  3,561)
                         (30,194)        (52,846)                       (54,812)
                                       △ 136,846       △ 58,578
                         245,473        447,157                       474,929
     経常利益／損失金額（注2）
                                       (△  14,983)      (△  6,414)
                         (26,877)        (48,959)                       (52,000)
                                       △ 136,846       △ 58,578
                         245,473        447,157                       474,929
     当期純利益／損失金額
                                       (△  14,983)      (△  6,414)
                         (26,877)        (48,959)                       (52,000)
                         1,430,786        1,633,081        1,284,948         970,627       1,312,408
     出資総額（注3）
                         (156,657)        (178,806)        (140,689)        (106,274)        (143,696)
     発行済株式総数（株）
      クラスＡＤ                12,123,814.934        10,037,119.417        8,298,738.380        7,258,990.540        6,175,926.952
                         1,430,786        1,633,081        1,284,948         970,627       1,312,408
     純資産額
                         (156,657)        (178,806)        (140,689)        (106,274)        (143,696)
                         1,439,889        1,713,919        1,317,036        1,028,758        1,441,306
     総資産額
                         (157,653)        (187,657)        (144,202)        (112,639)        (157,809)
     １株当り純資産額（米ドル（円））
     （注4)
                          85.95       113.90        104.13        97.90       148.08
      クラスＡＤ
                          (9,411)       (12,471)        (11,401)        (10,719)        (16,213)
     １株当り当期純利益／損失金額             (注5)
                           N/A        N/A        N/A        N/A        N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
                         0.886443        0.389117        0.033699        0.321748           -
      クラスＡＤ
                           (97)        (43)        (4)       (35)         -
     配当総額                     14,216        5,794        1,429        4,569         606
                          (1,557)         (634)        (156)        (500)        (66)
     自己資本比率                     99.37%        95.28%        97.56%        94.35%        91.06%
                                        △ 10.65%       △ 6.04%
     自己資本利益率                     17.16%        27.38%                       36.19%
    ８．エコノミック・スケール・米国エクイティ                         （注7）

                                  6/745

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                       （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                    3月31日に終了した年度
                        2017年        2018年        2019年        2020年        2021年
                       （第31期）        （第32期）        （第33期）        （第34期）        （第35期）
                                               △ 170,455
                         114,078        79,288        35,470               296,480
     営業収益（注1）
                                               (△  18,663)
                         (12,490)        (8,681)        (3,884)               (32,462)
                                               △ 175,023
                         109,211        74,185        30,594               293,309
     経常利益／損失金額（注2）
                                               (△  19,163)
                         (11,958)        (8,123)        (3,350)               (32,114)
                                               △ 175,023
                         109,211        74,185        30,594               293,309
     当期純利益／損失金額
                                               (△  19,163)
                         (11,958)        (8,123)        (3,350)               (32,114)
                         784,842        880,548        954,199        754,835        295,508
     出資総額（注3）
                         (85,932)        (96,411)       (104,475)        (82,647)        (32,355)
     発行済株式総数（株）
      クラスＰＤ                1,355,687.421        1,243,021.747        1,316,519.846        1,151,463.612        1,111,958.036
                         784,842        880,548        954,199        754,835        295,508
     純資産額
                         (85,932)        (96,411)       (104,475)        (82,647)        (32,355)
                         790,969        909,346        963,702        765,489        300,899
     総資産額
                         (86,603)        (99,564)       (105,516)        (83,813)        (32,945)
     １株当り純資産額（米ドル（円））
     （注4  ）
                          43.35        46.58        48.04        38.75        65.70
      クラスＰＤ
                          (4,746)        (5,100)        (5,260)        (4,243)        (7,193)
     １株当り当期純利益／損失金額             (注5)
                           N/A        N/A        N/A        N/A        N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
                         0.379748        0.351886        0.387004        0.430430        0.459765
      クラスＰＤ
                           (42)        (39)        (42)        (47)        (50)
     配当総額                      4,510        5,435        6,000        8,129        4,801
                           (494)        (595)        (657)        (890)        (526)
     自己資本比率                     99.23%        96.83%        99.01%        98.61%        98.21%
                                                △ 23.19%
     自己資本利益率                     13.92%        8.42%        3.21%               99.26%
    ９．香港エクイティ

                                       （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                    3月31日に終了した年度
                        2017年        2018年        2019年        2020年        2021年
                       （第31期）        （第32期）        （第33期）        （第34期）        （第35期）
                                        △ 6,532      △ 14,916
                          32,367        49,145                       42,236
     営業収益（注1）
                                         (△  715)     (△  1,633)
                          (3,544)        (5,381)                       (4,624)
                                        △ 8,780      △ 16,842
                          29,498        45,768                       40,430
     経常利益／損失金額（注2）
                                         (△  961)     (△  1,844)
                          (3,230)        (5,011)                       (4,427)
                                        △ 8,780      △ 16,842
                          29,498        45,768                       40,430
     当期純利益／損失金額
                                         (△  961)     (△  1,844)
                          (3,230)        (5,011)                       (4,427)
                         209,986        178,150        134,358        103,875        114,246
     出資総額（注3）
                         (22,991)        (19,506)        (14,711)        (11,373)        (12,509)
     発行済株式総数（株）
      クラスＰＤ                1,278,428.605         850,891.167        655,604.408        606,959.915        533,061.510
                         209,986        178,150        134,358        103,875        114,246
     純資産額
                         (22,991)        (19,506)        (14,711)        (11,373)        (12,509)
                         213,726        192,882        135,636        106,107        118,791
     総資産額
                         (23,401)        (21,119)        (14,851)        (11,618)        (13,006)
                                  7/745


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     １株当り純資産額（米ドル（円））
     （注4  ）
                          116.25        141.70        131.79        111.66        158.84
      クラスＰＤ
                         (12,728)        (15,515)        (14,430)        (12,226)        (17,391)
     １株当り当期純利益／損失金額             (注5)
                           N/A        N/A        N/A        N/A        N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
                         1.720296        2.164563        2.598788        2.065756        1.574137
      クラスＰＤ
                           (188)        (237)        (285)        (226)        (172)
     配当総額                      3,504        3,765        3,261        2,293        1,260
                           (384)        (412)        (357)        (251)        (138)
     自己資本比率                     98.25%        92.36%        99.06%        97.90%        96.17%
                                        △ 6.53%      △ 16.21%
     自己資本利益率                     14.05%        25.69%                       35.39%
    １０．インド・エクイティ

                                       （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                    3月31日に終了した年度
                        2017年        2018年        2019年        2020年        2021年
                       （第31期）        （第32期）        （第33期）        （第34期）        （第35期）
                                               △ 453,678
                         445,917        224,668        13,415               626,981
     営業収益（注1）
                                               (△  49,673)
                         (48,823)        (24,599)        (1,469)               (68,648)
                                        △ 13,844      △ 478,099
                         411,034        189,974                       606,724
     経常利益／損失金額（注2）
                                        (△  1,516)     (△  52,347)
                         (45,004)        (20,800)                       (66,430)
                                        △ 13,844      △ 478,099
                         411,034        189,974                       606,724
     当期純利益／損失金額
                                        (△  1,516)     (△  52,347)
                         (45,004)        (20,800)                       (66,430)
                        1,892,480        1,684,786        1,451,540         775,005       1,253,527
     出資総額（注3）
                         (207,208)        (184,467)        (158,929)        (84,855)       (137,249)
     発行済株式総数（株）
      クラスＡＤ                6,609,986.277        5,448,613.200        4,694,211.780        4,026,606.209        3,525,166.262
                        1,892,480        1,684,786        1,451,540         775,005       1,253,527
     純資産額
                         (207,208)        (184,467)        (158,929)        (84,855)       (137,249)
                        1,905,530        1,739,327        1,464,339         790,066       1,285,738
     総資産額
                         (208,636)        (190,439)        (160,330)        (86,504)       (140,775)
     １株当り純資産額（米ドル（円））
     （注4  ）
                          172.38        189.11        188.96        117.93        213.23
      クラスＡＤ
                         (18,874)        (20,706)        (20,689)        (12,912)        (23,347)
     １株当り当期純利益／損失金額             (注5)
                           N/A        N/A        N/A        N/A        N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
                            -        -        -        -        -
      クラスＡＤ
                            -        -        -        -        -
     配当総額                      1,493         650        67       730        322
                           (163)        (71)        (7)       (80)        (35)
     自己資本比率                     99.32%        96.86%        99.13%        98.09%        97.49%
                                        △ 0.95%      △ 61.69%
     自己資本利益率                     21.72%        11.28%                       48.40%
    １１．ロシア・エクイティ

                                       （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                    3月31日に終了した年度
                        2017年        2018年        2019年        2020年        2021年
                       （第31期）        （第32期）        （第33期）        （第34期）        （第35期）
                                  8/745


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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                        △ 5,378      △ 12,283
                          84,946        41,075                       73,687
     営業収益（注1）
                                         (△  589)     (△  1,345)
                          (9,301)        (4,497)                       (8,068)
                                        △ 10,261      △ 15,911
                          78,516        35,046                       70,320
     経常利益／損失金額（注2）
                                        (△  1,123)      (△  1,742)
                          (8,597)        (3,837)                       (7,699)
                                        △ 10,261      △ 15,911
                          78,516        35,046                       70,320
     当期純利益／損失金額
                                        (△  1,123)      (△  1,742)
                          (8,597)        (3,837)                       (7,699)
                         318,591        269,451        182,743        120,529        150,302
     出資総額（注3）
                         (34,883)        (29,502)        (20,009)        (13,197)        (16,457)
     発行済株式総数（株）
      クラスＡＤ                40,360,665.047        33,029,314.589        25,232,231.302        17,413,985.539        13,470,707.984
                         318,591        269,451        182,743        120,529        150,302
     純資産額
                         (34,883)        (29,502)        (20,009)        (13,197)        (16,457)
                         321,791        291,172        183,934        124,992        152,790
     総資産額
                         (35,233)        (31,880)        (20,139)        (13,685)        (16,729)
     １株当り純資産額（米ドル（円））
     （注4  ）
                           5.52        6.25        5.87        4.85        7.27
      クラスＡＤ
                           (604)        (684)        (643)        (531)        (796)
     １株当り当期純利益／損失金額             (注5)
                           N/A        N/A        N/A        N/A        N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
                         0.083436        0.071431        0.175136        0.214611        0.295592
      クラスＡＤ
                            (9)        (8)       (19)        (23)        (32)
     配当総額                      3,185        3,067        6,252        4,346        5,694
                           (349)        (336)        (685)        (476)        (623)
     自己資本比率                     99.01%        92.54%        99.35%        96.43%        98.37%
                                        △ 5.61%      △ 13.20%
     自己資本利益率                     24.64%        13.01%                       46.79%
    １２．グローバル・エマージング・マーケット・ボンド

                                       （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                    3月31日に終了した年度
                        2017年        2018年        2019年        2020年        2021年
                       （第31期）        （第32期）        （第33期）        （第34期）        （第35期）
                                       △ 153,930      △ 311,729
                          103,638        381,149                       500,699
     営業収益（注1）
                                       (△  16,854)      (△  34,131)
                          (11,347)        (41,732)                       (54,822)
                                       △ 175,418      △ 328,493
                          74,884       350,434                       490,942
     経常利益／損失金額（注2）
                                       (△  19,207)      (△  35,967)
                          (8,199)       (38,369)                       (53,753)
                                       △ 175,418      △ 328,493
                          74,884       350,434                       490,942
     当期純利益／損失金額
                                       (△  19,207)      (△  35,967)
                          (8,199)       (38,369)                       (53,753)
                         4,022,077        4,168,291        3,905,558        2,089,395        2,059,080
     出資総額（注3）
                         (440,377)        (456,386)        (427,620)        (228,768)        (225,449)
     発行済株式総数（株）
      クラスＰＤ                 1,935,480.884        1,426,414.717         951,302.754        822,730.984        587,290.464
                         4,022,077        4,168,291        3,905,558        2,089,395        2,059,080
     純資産額
                         (440,377)        (456,386)        (427,620)        (228,768)        (225,449)
                         4,069,801        4,267,953        4,049,909        2,276,866        2,193,200
     総資産額
                         (445,603)        (467,298)        (443,425)        (249,294)        (240,133)
     １株当り純資産額（米ドル（円））
     （注4）
                           19.58        19.33        18.80        15.82        17.91
      クラスＰＤ
                          (2,144)        (2,116)        (2,058)        (1,732)        (1,961)
     １株当り当期純利益／損失金額             (注5)
                           N/A        N/A        N/A        N/A        N/A
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     １株当り配当金額（米ドル（円））
                         0.545776        0.660752        0.696180        0.775180        0.780497
      クラスＰＤ
                           (60)        (72)        (76)        (85)        (85)
     配当総額                     107,641        142,028        155,030        156,451        90,591
                          (11,786)        (15,551)        (16,974)        (17,130)        (9,919)
     自己資本比率                     98.83%        97.66%        96.44%        91.77%        93.88%
                                        △ 4.49%      △ 15.72%
     自己資本利益率                      1.86%        8.41%                      23.84%
    （２）【外国投資法人の目的及び基本的性格】

       ①　外国投資法人の目的
         ファンドの唯一の目的は、投資リスクの分散およびファンドの株主にファンドの組入有価証券の運
        用成果を享受させることを意図して、ルクセンブルグの2010年12月17日付の集団投資事業に関する法
        律（随時行われる改正を含みます。以下「2010年法」といいます。）のパートＩに準拠する譲渡可能
        有価証券を投資対象とする集団投資事業に対して認められる譲渡可能有価証券およびその他の資産
        （他の集団投資事業の株式または受益証券を含む）に、ファンドが運用可能な資金を投資することで
        す。
         ファンドは、2010年法により認められる最大の範囲で、ファンドの目的を達成しかつ発展させるた
        めに有益と判断されるあらゆる措置を講じ、あらゆる業務を行うことができます。
       ②　外国投資法人の基本的性格
         ファンドは、変動資本を有する投資法人（会社型投資信託）（soci                                    é t é d'investissement          à
        capital     variable（SICAV））としての資格を有する株式会社として、1986年11月21日にルクセンブル
        グ大公国（以下「ルクセンブルグ」といいます。）で設立された、複数のサブ・ファンドを有する
        オープン・エンド型の投資法人です。各サブ・ファンドは、それぞれ異なる、独立した資産と負債に
        帰属します。ファンドの存続期間は無期限で、ファンドは、指令2009/65/ECをルクセンブルグで施行
        するために制定された2010年法のパートＩに基づく譲渡可能有価証券を投資対象とする集団投資事業
        （Undertaking        for  Collective       Investment       in  Transferable        Securities       (UCITS)）としての資格を
        有しています。
         ファンドは、特定の投資方針および投資目的ならびに／または基準通貨によって識別される個別の
        投資ポートフォリオ（以下、各々を「サブ・ファンド」といいます。）を有しており、投資者は、同
        一の投資ビークルの中から１つまたは複数のサブ・ファンドを選択して投資することができます。各
        サブ・ファンドについては、それぞれ固有の特色によって識別される異なるクラスの株式を販売する
        ことができます。
         2010年法の第181(5)条に従って、各サブ・ファンドの資産は、当該サブ・ファンドに関係する株主
        の権利ならびに当該サブ・ファンドの設定、運用または清算に関して発生した請求を主張する債権者
        の権利を満足させるために排他的に使用されます。
         ファ  ンドは、株式会社（société                anonyme）の       形態をとっているので、ファンドの取締役会は、ファ
        ンドおよびそのサブ・ファンドの全般的な投資方針、投資目的および投資運用に責任を有します。管
        理会社は、ファンドの取締役会の監督の下で、各サブ・ファンドについての管理業務、販売業務およ
        び投資運用・投資助言業務を提供する責任を負います。また各サブ・ファンドの投資制限の遵守を確
        保し、各サブ・ファンドの戦略および投資方針の実行を監督します。
         本書において、各サブ・ファンドをいう場合、冒頭に付すべき「HSBC                                      グローバル・インベストメン
        ト・ファンド－」が略されている場合があります。
         ファンドは、投資リスクの分散および収益、元本の保全および成長を追求する投資者の要求を満足
        させることを目的として、広範な種類のサブ・ファンドを提供することを追求します。
         ファンドの投資目的を遂行する際に、取締役会は、通常の状況においてファンド株式の買戻しが株
        主からの請求に基づき遅滞なく行われるように、サブ・ファンドの資産において適切な流動性の水準
        を維持することを常に追求します。
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         取締役会は、投資目的を達成するために最善を尽くす一方、これらの目的がどの程度達成されるか
        を保証することはできません。ファンド株式の価額およびファンド株式からの収益は低下する場合も
        あれば上昇する場合もあり、投資者は、当初の投資価額を実現できない可能性があります。為替レー
        ト の変動によっても、ファンド株式の価額が減少または増加する可能性があります。
         取締役会は、UCITSとしてのファンドの地位に適合することを条件として、投資目的および投資方針
        が異なる追加のサブ・ファンドを、ルクセンブルグ版目論見書を訂正することによって随時設定する
        ことができます。
       ③　各サブ・ファンドに適する典型的投資者に基づくサブ・ファンドの分類
         投資顧問会社は、推奨される投資期間、各サブ・ファンドの予想リターンおよび予想ボラティリ
        ティを説明する上で、各サブ・ファンドを安定投資型、コア投資型、コア・プラス投資型、ダイナ
        ミック投資型および非制約投資型の５種類に分類し、以下のとおり定義しています。
        （ⅰ）安定投資型
           安定投資型に分類されるサブ・ファンドは、短期から中期の投資期間を予定している投資者に
          適しています。これらのサブ・ファンドが想定する投資者は、元本の喪失の可能性が低いことを
          期待し、また定期的かつ安定的な水準の収益を目的とする投資者です。これらのサブ・ファンド
          は、預金の代替投資または一時的な現金投資を求めている投資者に適しています。
        （ⅱ）コア投資型
           コア投資型に分類されるサブ・ファンドは、中期から長期の投資期間を予定している投資者に
          適しています。これらのサブ・ファンドが想定する投資者は、確定利付証券市場に対するエクス
          ポージャーを目的としつつも、主要な投資対象としては適度なボラティリティが予想される投資
          適格債券を望む投資者です。これらのサブ・ファンドは、投資者のポートフォリオにおいて中核
          となる投資を求めている投資者に適しています。
        （ⅲ）コア・プラス投資型
           コア・プラス投資型に分類されるサブ・ファンドは、中期から長期の投資期間を予定する投資
          者に適しています。これらのサブ・ファンドが想定する投資者は、市場において適度に高いボラ
          ティリティが予想される株式、株式関連証券または投資適格に満たない格付の債券へ高い比率で
          投資することを目的とする投資者です。これらのサブ・ファンドは、既存の中核的なポートフォ
          リオを補完するための投資、または特定の資産クラスに対する追加的なエクスポージャーをとる
          ためのスタンドアローン型投資を求めている投資者に適しています。
        （ⅳ）ダイナミック投資型
           ダイナミック投資型に分類されるサブ・ファンドは、長期の投資期間を予定する投資者に適し
          ています。これらのサブ・ファンドが想定する投資者は、流動性が制限され、リターンの変動幅
          が拡大する可能性がある新興国市場および小型株へ高い比率で投資することや集中ポートフォリ
          オが形成され得る非常にアクティブな投資戦略を目的とする経験豊かな投資者です。これらのサ
          ブ・ファンドは、既存の中核的なポートフォリオの分散化を求めている投資者に適しています。
        （ⅴ）非制約投資型
           非制約投資型に分類されるサブ・ファンドは、長期の投資期間を予定する投資者に適していま
          す。これらのサブ・ファンドが想定する投資者は、異なる資産クラスへのエクスポージャーを有
          する投資を目的とする専門知識を有する投資者です。資産の配分は、主に、金融デリバティブ商
          品を利用して達成されます。これらのサブ・ファンドは、流動性が制限され、リターンの変動幅
          が拡大する可能性のある資産に投資します。これらのサブ・ファンドは、既存の分散化された
          ポートフォリオへの追加として単一戦略型ファンドを求めている投資者に適しています。
         上記の分類の定義および適切性はあくまでも参考であり、リターンの可能性を示唆するものではあ
        りません。上記の分類は、ファンドのサブ・ファンド間の比較のためにのみ用いられるべきもので
        す。
         以下は、日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて、基本的な分類、
        発行されているクラス、基準通貨を示したものです。
                                 11/745


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                   日本において
                                 主要な         投資に適する         発行されている
                                投資対象に          典型的投資者          クラス／
                サブ・ファンド                基づく分類          に基づく分類          基準通貨
           1 アジア・パシフィック高配当                 グローバル株式およ           ダイナミック          AS／米ドル
             エクイティ                 び特定地域株式           投資型
           2 BRIC   エクイティ               グローバル株式およ           ダイナミック          M2C／米ドル

                              び特定地域の株式           投資型
           3 ユーロランド・バリュー                 グローバル株式およ           コア・プラス          AD／ユーロ

                              び特定地域の株式           投資型
           4 グローバル・エマージング・                 グローバル株式およ           ダイナミック          AD／米ドル

             マーケット・エクイティ                 び特定地域の株式           投資型
           5 グローバル・エクイティ・                 グローバル株式およ           ダイナミック          AD／米ドル

             クライメイト・チェンジ                 び特定地域の株式           投資型
           6 ブラジル・エクイティ                 特定市場の株式           ダイナミック          AD／米ドル

                                         投資型
           7 中国エクイティ                 特定市場の株式           ダイナミック          AD／米ドル

                                         投資型
           8 エコノミック・スケール・                 特定市場の株式           コア・プラス          PD／米ドル

             米国エクイティ                            投資型
           9 香港エクイティ                 特定市場の株式           コア・プラス          PD／米ドル

                                         投資型
           10  インド・エクイティ                 特定市場の株式           ダイナミック          AD／米ドル

                                         投資型
           11  ロシア・エクイティ                 特定市場の株式           ダイナミック          AD／米ドル

                                         投資型
           12  グローバル・エマージング・                 債券           コア・プラス          PD／米ドル

             マーケット・ボンド                            投資型
       ④　株式のクラス

         各サブ・ファンド内において、ファンド株式の個別のクラスが設定される場合があり、その資産は
        通常、組入有価証券のポートフォリオに投資されますが、取締役会の決定により、特定の手数料体
        系、参照通貨、通貨エクスポージャー、配当方針またはその他の特徴が適用される場合があります。
         ファンド株式は同等の権利を有し、発行と同時に、該当クラスに関する利益（配当金の分配等）お
        よび清算手取金に対して、それぞれの保有価額に比例して同等に関与する権利を有します。
         ファンド株式には、優先権または引受権はありません。各株式（端株は含まない）は、すべての株
        主総会において１議決権を有します。ただし、無議決権株式および定款に従い制限が課されている場
        合は、この限りではありません。
         日本の株主が保有するファンド株式のクラスは、クラスＡ、クラスＭおよびクラスＰです。クラス
        Ａ株式およびクラスＭ株式は、すべての投資者に販売されます。クラスＰ株式は、                                            一定の国々におい
        てまたは海外における総販売会社がファンドへの申請の上選任する一定の販売会社を通じて販売され
        ます。
        株式クラスの性格
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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
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         各株式クラスは、異なる参照通貨建の資本累積型株式および／または分配型株式として、および／
        または通貨ヘッジ付株式クラス（ポートフォリオ通貨ヘッジ付株式または基準通貨ヘッジ付クラスの
        いずれかで販売される）として販売することができます。
         日本の株主が保有するファンド株式のクラスに、通貨ヘッジ付クラスはありません。また、日本の
        株主が保有するファンド株式は、基準通貨建で発行されます。
         サブ・ファンドが通貨ヘッジ付株式クラスを販売する場合、当該サブ・ファンドのすべての投資者
        は、2018年１月３日より、欧州市場インフラ規則（EMIR）に従い、すべての外国為替先渡取引（通貨
        ヘッジ付株式クラスは、通貨ヘッジを提供するために、外国為替先渡取引を行います。）について有
        担保化が義務付けられていることに留意する必要があります。その結果、当該サブ・ファンドのすべ
        ての投資者に対して影響を及ぼす可能性があります。
        資本累積型株式クラスおよび分配型株式クラス
         資本累積型株式は、サブ・ファンド名とクラス名の後に「C」が付され（例えばクラスAC）、通常、
        配当金の支払いを行いません。
         分配型株式は、少なくとも年１回、配当金を宣言し支払います。各サブ・ファンドは、配当金の支
        払額を計算する方法が異なる複数の分配型株式を販売します。
         日本の株主が保有するファンド株式クラスは、BRICエクイティのクラスM2C株式が資本累積型株式ク
        ラスであり、それ以外の株式クラスはすべて分配型株式です。
        取引通貨
         サブ・ファンドの基準通貨建で発行される株式クラスは、その他の取引通貨（以下「取引通貨」と
        いいます。）でも販売することができます。
         取引通貨は、一部のクラスについて、または選定された販売会社を通じて、および／または一部の
        国においてのみ販売可能です。利用可能な取引通貨は、ファンド株式の申込書に記載されています。
         株式クラスが、異なる取引通貨で発行される場合でも、当該サブ・ファンドのポートフォリオは、
        投資資産の通貨に対して引続きエクスポージャーを有することになります。当該株式クラスに関して
        ヘッジは行われません。
     （３）【外国投資法人の仕組み】

       ①　ファンドの仕組み
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      （注）管理事務代行会社および登録・名義書換代行会社の名称は、2020年12月１日付で「HSBC                                              フランス、ルクセンブ
















         ルグ支店」から上記に変更されました。
        （注）現在、日本の株主が保有するファンド株式に関連する各サブ・ファンドの投資顧問会社は以下のとおりで
           す。
                   サブ・ファンド                        投資顧問会社

           1 アジア・パシフィック高配当エクイティ                        HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

                                    （ホンコン）リミテッド
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           2 BRIC   エクイティ                     HSBC   グローバル・アセット・マネジメント
                                    （UK）リミテッド
           3 ユーロランド・バリュー                        HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

                                    （フランス）
           4 グローバル・エマージング・マーケット・                        HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

            エクイティ
                                    （UK）リミテッド
           5 グローバル・エクイティ・クライメイト・                        HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

            チェンジ
                                    （UK）リミテッド
           6 ブラジル・エクイティ                        HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

                                    （UK）リミテッド
           7 中国エクイティ                        HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

                                    （ホンコン）リミテッド
           8 エコノミック・スケール・米国エクイティ                        HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

                                    （UK）リミテッド
           9 香港エクイティ                        HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

                                    （ホンコン）リミテッド
           10  インド・エクイティ                        HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

                                    （ホンコン）リミテッド
           11  ロシア・エクイティ                        HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

                                    （UK）リミテッド
           12  グローバル・エマージング・マーケット・                        HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

            ボンド
                                    （USA）インク
          各サブ・ファンドを運用する投資顧問会社の名称は、www.assetmanagement.hsbc.com/fundinfoに掲載

          されます。投資顧問会社は将来変更される場合があります。
       ②　ファンドの関係法人の名称、ファンドの運営上の役割および契約等の概要

             会　　社　　名               ファンド運営上の役割                   契約等の内容

        HSBC   グローバル・                本外国投資法人              定款は、ルクセンブルグ法に
                                          従って、ファンドの資産の運用
        インベストメント・ファンド
                                          管理、ファンド株式の発行およ
        (HSBC    Global    Investment
                                          び買戻しについて規定していま
        Funds)
                                          す。
        HSBC   インベストメント・                管理会社              2005年12月30日付でファンドと
                                          の間で管理会社サービス契約
        ファンズ（ルクセンブルグ）
                                          （注1）  を締結。
        エス・エイ
        (HSBC    Investment       Funds
        (Luxembourg)        S.A.)
        上記の(注)を参照のこと                   投資顧問会社              各サブ・ファンドについて、各
                                          投資顧問会社は管理会社との間
                                          で投資顧問契約        （注2）  を締結。
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        HSBC   コンチネンタル・ヨーロッ                保管銀行              当初、2016年10月11日付でファ
                           管理事務代行会社              ンド、管理会社およびHSBCバン
        パ、ルクセンブルグ
                           登録・名義書換代行会社              ク・ピーエルシー、ルクセンブ
         (HSBC    Continental       Europe,
                                          ルグ支店との間で保管契約を締
         Luxembourg)
                                          結。2019年３月１日付でHSBCバ
         * 同社の名称は、2020年12月１日付で
                                          ンク・ピーエルシー、ルクセン
         「HSBC    フランス、ルクセンブルグ支
                                          ブルグ支店は、その契約上の権
         店(HSBC    France,    Luxembourg
                                          利および義務をHSBCフランス、
         Branch)」から上記に変更されまし
                                          ルクセンブルグ支店に譲渡しま
         た。
                                          した（以下「保管契約」といい
                                          ます。）     (注3)  。
                                          当初、2013年８月14日付でファ
                                          ンド、管理会社およびHSBCセ
                                          キュリティーズ・サービセズ
                                          （ルクセンブルグ）エス・エイ
                                          との間で管理事務および登録・
                                          名義書換代行契約を締結。2016
                                          年にHSBCセキュリティーズ・
                                          サービセズ（ルクセンブルグ）
                                          エス・エイは、その契約上の権
                                          利および義務をHSBCバンク・
                                          ピーエルシー、ルクセンブルグ
                                          支店に譲渡し、さらに2019年３
                                          月１日付でHSBCバンク・ピーエ
                                          ルシー、ルクセンブルグ支店
                                          （現名称：HSBCコンチネンタ
                                          ル・ヨーロッパ、ルクセンブル
                                          グ）は、その契約上の権利およ
                                          び義務をHSBCフランス、ルクセ
                                          ンブルグ支店（現名称：HSBCコ
                                          ンチネンタル・ヨーロッパ、ル
                                          クセンブルグ）に譲渡しました
                                          （以下「管理事務および登録・
                                          名義書換代行契約」といいま
                                          す｡)  (注4)  ｡
        ザ・ホンコン・アンド・シャン                   代行協会員              2009年２月12日付でファンドお
        ハイ・バンキング・コーポレイ                                 よび管理会社との間で代行協会
        ション・リミテッド                                 員契約    （注5）  を締結。
         (The   Hongkong     and  Shanghai
         Banking     Corporation       Limited)
         （注1）    管理会社サービス契約は、ファンドによって任命された管理会社が、ファンドの取締役会の監督の下
             で、全サブ・ファンドに関する管理業務、販売業務および投資運用・顧問業務を日々行い、また各サ
             ブ・ファンドの投資指示の遵守を確保し、各サブ・ファンドの戦略および投資方針の実行を監督する
             ことを約束する契約をいいます。管理会社は、各サブ・ファンドに関する投資運用業務を各投資顧問
             会社に、管理事務代行業務および登録・名義書換代行業務をHSBCコンチネンタル・ヨーロッパ、ルク
             センブルグに、販売業務を各販売会社にそれぞれ委託しています。
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         （注2）    投資顧問契約とは、管理会社によって任命された各投資顧問会社が、当該サブ・ファンドの投資方針
             および投資制限に従って、当該サブ・ファンドの資産の投資、再投資を日々行うことを約する各契約
             をいいます。
         （注3）    保管契約とは、ファンドによって任命された保管銀行が、法令および定款の規定に基づき、有価証券
             の保管、引渡しおよび登録等各サブ・ファンド資産の保管業務等を行うことを約する契約をいいま
             す。
         （注4）    管理事務および登録・名義書換代行契約とは、管理会社によって任命された管理事務代行会社および
             登録・名義書換代行会社が、各サブ・ファンドに関する管理事務代行業務および登録・名義書換代行
             業務を行うことを約する契約をいいます。
         （注5）    代行協会員契約とは、ファンドおよび管理会社によって任命された日本における代行協会員が、各サ
             ブ・ファンドについて、目論見書の配布、１株当りの純資産価格の公表ならびに日本の法令および日
             本証券業協会規則により作成を要する決算報告書等の文書の配布等、日本における代行協会員として
             の業務を行うことを約する契約をいいます。
     （４）【外国投資法人の機構】

       ①　外国投資法人の統治に関する事項
       （イ）外国投資法人の機関の内容
          ファンドの機関は、株主により構成される株主総会と３名以上の取締役により構成される取締役
         会により構成されます。
        （ａ）株主総会
           規定に従って招集されたファンドのすべての株主総会は、ファンドの株主全員を代表します。
          株主総会の決議は、株主が保有する株式のクラスにかかわらず、ファンドの株主全員を拘束しま
          す。株主総会は、ファンドの経営に関する行為を命令し、実行し、または追認する広範な権限を
          有します。
           年次株主総会は、ルクセンブルグの法律に従い、ルクセンブルグにおけるファンドの登記上の
          事務所、または総会招集通知に指定されるルクセンブルグ内のその他の場所において、７月の最
          終金曜日の午前11時に開催されます。
           ルクセンブルグの法令規則に定める条件により認められる場合には、年次株主総会は、前段落
          に記載する日、時間または場所以外の取締役会が決定する日、時間または場所で開催することが
          できます。
           その他の株主総会またはサブ・ファンドもしくはクラスの総会は、各総会の招集通知に記載さ
          れる場所および時間に開催することができます。サブ・ファンドもしくはクラスの総会は、当該
          サブ・ファンドもしくはクラスに排他的に関連する事項について決定するために開催することが
          できます。２つ以上のサブ・ファンドもしくはクラスの株主の承認を要する提案が、かかる複数
          のサブ・ファンドもしくはクラスに同様に影響を及ぼす場合、かかる複数のサブ・ファンドもし
          くはクラスを単一のサブ・ファンドもしくはクラスとして扱うことができます。
           定款に別段の定めがある場合を除き、ファンドの株主総会の通知および運営は、法律が定める
          定足数および通知期間の要件に従うものとします。
           クラスの別にかかわらず、または同じクラス内の１株当り純資産価格の如何にかかわらず、各
          株式は、１株につき１議決権を有するものとします。ただし、定款で制限が課されている場合に
          はその制限に従うものとします。
           なお、無議決権株式は、定款または適用法により予想される場合を除き、当該総会において議
          決権を行使する権利を有しません。無議決権株式を保有する株主は、議決権株式の保有者と同じ
          方法により株主総会へ招集されます。
           取締役会は、定款ならびにファンドおよび／またはその他の株主に対する株主の義務を定める
          書類（申込書を含む）に基づき自らの義務を履行しない株主については、その議決権を行使する
          権利を停止することができます。
                                 17/745


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           株主は、一時的に、または永久に、その保有する株式の全部もしくは一部について自らの議決
          権を行使しないことを約束することができます。本段落に従い一もしくは複数の株主の議決権が
          停止された場合、当該株主には株主総会の招集通知が送付されるものとし、当該株主は株主総会
          に 出席できますが、当該株主の株式は、定足数および多数決要件が充足されているか否かを決定
          する際に考慮されないものとします。
           すべての株主総会について、出席者の一覧表が作成され、保管されるものとします。
           株主は、書面で、または送信者の本人確認が可能である状況で受領されたファクシミリもしく
          は電子メールにより、代理人を任命することによって、いずれの株主総会でも議決権を行使する
          ことができます。取消不能を条件として、当該委任状は、同一の議題を審議する再招集された株
          主総会においても有効とみなされます。
           法律または定款第29条に別段の定めがある場合を除き、適法に招集された株主総会またはサ
          ブ・ファンドもしくはクラスの総会の決議案は、投票された議決権数の単純多数決をもって採択
          されます。投票された議決権数には、当該総会に出席および代理出席している株主のうち、投票
          に参加しなかった株主または棄権した株主または白票もしくは無効票を投じた株主の株式または
          本定款その他の規定に従い議決権が停止されている株式に附随する議決権は含まれません。法人
          については、適法に権限を付与された役員が署名することにより、委任状を作成することができ
          ます。
           無券面株式の保有者は、株主総会への参加を認められるためには、自らの証券口座が維持され
          ている機関によって発行された証明書を、当該総会の開催日の少なくとも５営業日前の日までに
          提出する義務を有します。
           取締役会は、株主総会に参加するために株主が満たすべきその他の全条件を決定することがで
          きます。
           株主総会は、ルクセンブルグ法に従って、取締役会により招集されます。
           株主への通知は、書留郵便または適用法に定める方法により送付することができます。さら
          に、株主が事前にかつ個別に合意することを条件に、招集通知は、電子メール、普通郵便、国際
          宅配便または法により認められるその他の方法（以下「代替的方法」という。）により、株主に
          送付することができます。
           招集の代替的方法として電子メールによる受領を承諾した株主は、株主総会の開催日の15日前
          の日までに、自身の電子メールのアドレスをファンドに知らせるものとします。
           電子メールによる招集通知の受領を承諾したが、自身の電子メールのアドレスをファンドに知
          らせていない株主は、書留書簡、普通書簡、国際宅配便以外の招集方法を拒絶したものとみなさ
          れます。
           株主は、自身の住所または電子メールのアドレスを変更すること、または招集の代替的方法へ
          の自らの同意を取り消すことができます。ただし、かかる取り消しまたは新しい連絡先の詳細
          が、株主総会の15日前の日までにファンドによって受領されることを条件とします。取締役会
          は、その新しい住所または新しい電子メールのアドレス宛に書留書簡または電子メールを送付し
          て、新しい連絡先を確認する権限を有します。株主が新しい連絡先の確認を行わなかった場合、
          取締役会は、事後の通知を従前の連絡先に送付する権限を有します。
           取締役会は、株主総会への株主の招集のために最も適切な方法を自由に決定するものとし、各
          株主によって個別に承諾された通信の代替的方法に応じて、ケースバイケースでそのように決定
          することができます。取締役会は、かかる代替的方法が株主によって承諾された場合には、同一
          の株主総会につき、電子メールのアドレスを適時に電子メールで知らせた株主については電子
          メールにより、その他の各株主には書簡もしくは国際宅配便により、株主総会への株主の招集を
          行うことができます。
           ルクセンブルグ法により要求される場合、招集通知は、さらに、RESAおよびルクセンブルグの
          新聞および取締役会が決定するその他の新聞に公告されます。
           通知には、総会の場所および日時、出席の条件、議題、定足数および議決権の要件が記載され
          ます。
                                 18/745

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           ルクセンブルグの法令規則に定める条件に基づき、株主総会の通知には、当該総会における定
          足数および過半数が当該総会の５日前の日の午前０時（ルクセンブルグ時間）（以下「基準日」
          と いいます。）における発行済株式に従って決定される旨を定めることができ、株主総会へ出席
          し、その所有株式に附随する議決権を行使する株主の権利は、基準日現在において当該株主が保
          有する株式に基づき決定されるものとします。
        （ｂ）取締役会
           ファンドは、３名以上の取締役で構成する取締役会が運営します。取締役は、ファンドの株主
          であることを要しません。取締役会の過半数は、常に、連合王国の税務上の居住者でない者で構
          成されるものとします。
           取締役は、株主総会において株主により選任され、その任期は次の年次株主総会の終了までと
          し、かつ後任者が選任され適格となるまでとしますが、取締役は、株主が採択した決議により、
          いつでも、理由の有無を問わず解任され、および／またはいつでも交替させられます。
           死亡、退職またはその他の理由により取締役に欠員が生じた場合には、残りの取締役は、次回
          の株主総会まで当該欠員を補充するための取締役を多数決によって選任することができます。
           取締役会は、互選により、会長１名および副会長１名ないし数名を選任できます。取締役会
          は、さらに秘書役（取締役であることを要しません。）も選任することができ、秘書役は、取締
          役会および株主総会の議事録の管理を担当します。取締役会の会議は、会長または（会長が任命
          されていない場合は）取締役２名の招集に従って、会議の招集通知に記載する場所において開催
          されますが、いかなる会議も連合王国において開催することはできません。
           会長は、すべての株主総会および取締役会の議長を務めますが、会長が任命されていない場合
          または常任の会長が欠席している場合は、株主または取締役会は、当該総会で投票された議決権
          数の過半数の賛成または当該会議に出席している取締役の多数決により、臨時の会長を選任する
          ことができます。
           取締役会の書面による招集通知は、緊急事態の場合を除き、開会時間の24時間前までに取締役
          全員に送付されます。
           取締役は、書面、電子メールまたは類似の通信手段により、別の取締役を代理人に指名するこ
          とによって、すべての取締役会で議決権を行使することができます。１名の取締役は、１名また
          は複数名の取締役を代理することができます。取締役は、書面、電子メールまたは類似の通信手
          段によっても投票することができます。取締役は、適法に招集された取締役会の会議においての
          み行為することができます。取締役は、取締役会の決議で特別に認められた場合を除き、個々の
          行為によってファンドを拘束することはできません。
           取締役会は、取締役の少なくとも過半数が出席または代理出席している取締役会の会議におい
          てのみ、有効に審議し決議することができます。決議は、かかる会議に出席または代理出席した
          取締役の過半数の賛成票によって採択されるものとします。どのような場合にも、常任の会長
          （もしいれば）は決定権を有さないものとします。
           取締役会の決議は、すべての取締役が一または複数の副本に署名した、同一の文言の同意決議
          書の形式によっても採択することができます。
           取締役会は、ジェネラル・マネジャー、秘書役、ジェネラル・マネジャー補佐、秘書役補佐ま
          たはファンドの運営および管理に必要とみなされるその他の役員を含む、ファンドの役員を随時
          選任することができます。取締役会は、かかる任命をいつでも取消すことができます。役員は、
          ファンドの取締役または株主であることを要しません。選任された役員は、定款に別段の規定が
          ある場合を除き、取締役会により付与された権限を有し、義務を負うものとします。
           取締役会は、ファンドの日常の運営および業務を遂行する権限ならびに企業の方針および目的
          を推進する行為を行う権限を自然人または法人に委任することができますが、かかる自然人また
          は法人は取締役である必要はありません。取締役会は、その権限、権能および裁量権を取締役会
          が適任と判断する者（取締役であるか否かを問いません。）で構成される委員会にも委任するこ
          とができます。ただし、委員会の委員の過半数は、ファンドの取締役であるものとし、かつ、委
          員会の会議は、出席者の過半数がファンドの取締役である場合を除き、委員会の権限、権能また
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          は裁量権を行使する目的上、定足数を満たさないものとし、さらに、取締役会の委員会の委員の
          過半数が、連合王国の居住者である取締役またはその他の者から構成される場合には、当該委員
          会 に対しいかなる委任も行なえないものとします。取締役会の委員会のいかなる会議も、連合王
          国において開催されないものとし、かつ、会議に出席しまたは代理人を出席させた取締役の過半
          数が、連合王国の居住者である場合、いかなる会議も有効に開催されないものとします。
           取締役会は、その経営上の権限を、1915年法に定められる権限および責任を有する経営委員会または
          最高経営責任者に委任することができます。
           取締役会の議事録は、会長または（常任の会長が任命されていない場合は）当該会議の議長を
          務めた臨時の会長によって署名されるものとします。
           訴訟手続またはその他の手続において提出される議事録の謄本または抄本は、かかる会長、ま
          たは秘書役、または２名の取締役によって署名されるものとする。取締役会は、リスク分散の原
          則に基づき、各サブ・ファンドの投資に関する企業方針および投資方針、各クラスの表示通貨、
          およびファンドの経営の方針を決定する権限を有します。
           取締役会は、2010年法のパートＩに従って、ファンドの投資に随時適用される制限も決定しま
          す。
       （ロ）外国投資法人の内部管理の組織、人員および手続き
          ファンド（外国投資法人）
           ファンドは、管理会社であるHSBC                  インベストメント・ファンズ（ルクセンブルグ）エス・エイ
          によって管理される外国投資法人（2010年法に定義されるUCITS                                   V SICAV）であるので、ファンド
          の内部管理の組織は取締役会のみです。
           ファンドの取締役会の人員は現在６名で構成されています。取締役の詳細については、後記
          「第二部　外国投資法人の詳細情報、第１　外国投資法人の追加情報、２　役員の状況」をご参
          照ください。ファンドの取締役会は、2010年法の第15章に基づく管理会社としての認可を受けた
          HSBC   インベストメント・ファンズ（ルクセンブルグ）エス・エイをファンドの管理会社に任命し
          ました。
           管理会社は、ファンドの取締役会の監督の下で、すべてのサブ・ファンドに関する管理業務、
          販売業務および投資運用・投資顧問業務を日々行い、各サブ・ファンドの投資制限の遵守を確保
          し、各サブ・ファンドの戦略および投資方針の実行を監督します。
          管　理　会　社
          （ⅰ）取締役会
              管理会社の取締役会の人員は現在６名で構成されます。取締役会の会議は少なくとも四半
             期に１度開催され、四半期毎の各会議では、ファンドに関して、特に以下の点が検討される
             予定です。
              ・ミューチュアル・ファンド管理および会計
              ・マーケティング・販売関連活動
              ・法律上および管理上の問題
          （ⅱ）経　営　陣
              2010年法の第102(1)(c)条の要件に従って、2010年法の第15章に基づく管理会社としての管
             理会社の様々な業務の運営の監督は、１名以上のシニア・マネジャー（“Conducting
             Officer”とも呼ばれます。）に委託されています。シニア・マネジャーは、責務を履行する
             ための十分な経験を有しています。
          （ⅲ）内部管理
              管理会社は、2010年法の第109(1)条および第111条に定める行動規則に関する各要件の確実
             な遵守のために方針および手続きを策定しています。一定の行動規則に関してはHSBCグルー
             プの内部方針および手続きがすでに管理会社にも適用されています。各従業員は、「業務お
             よび倫理規範」の写しを受領し、その内容を遵守することに合意しています。HSBCグループ
             に属する法人として、特に以下の事項に関する規則が管理会社およびその従業員に適用され
             ています。
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              ・法令および規制の遵守
              ・利益相反
              ・個人取引
              ・贈与、接待および誘引
              ・監査の実施に対する不適切な影響力
              ・開示の正確性および守秘義務
              ・コンプライアンスおよび不適切行為の報告
              ・年一回の従業員の評価
              2010年法第109条(1)(b)条の要件に関して、管理会社は、譲渡可能有価証券を投資対象とす
             る集団投資事業（UCITS）またはその他の集団投資事業（UCI）または顧客の利益が、管理会
             社とその顧客の間、顧客相互間、管理会社の顧客のひとつとUCITSまたはUCIとの間、または
             ２つのUCITSまたはUCIの間の利益相反によって損なわれるリスクを最小化すべく努力しま
             す。
          （ⅳ）報酬方針
              管理会社は、上級管理者、リスクテイカー、統制機能を担う者、ならびに管理会社もしく
             はファンドのリスク・プロファイルに重大な影響を与える専門的業務に従事し、上級管理者
             およびリスクテイカーと同区分に入る報酬総額を得ているすべての従業員を含むかかる範囲
             のスタッフを対象とする報酬方針を策定しています。報酬方針の主要原則は以下のとおりで
             す：
              －健全かつ効率的なリスク管理に沿ったものであり、それを促進するものであること。ま
               たファンドのリスク・プロファイルおよび定款と矛盾するリスクテイクを奨励するもの
               でないこと。また、ファンドの最善の利益のために行為する管理会社の義務を阻害する
               ものではないこと。
              －管理会社、ファンドおよびファンドの株主のビジネス戦略、目的、価値および利益に
               沿ったものであり、利益相反を回避する措置が含まれていること。
              －報酬総額における固定報酬と変動報酬のバランスは適切であり、変動要素について完全
               に柔軟な方針での運用が可能となるように（変動報酬がまったく支払われない可能性を
               含む）、固定報酬要素は報酬総額において十分に高い比率を占めていること。
              －報酬の決定が、目的に対するビジネスの実績とパフォーマンスの両方に基づき行われ、
               中・長期的戦略、株主の利益およびHSBCの価値観に合致すべきであることが規定されて
               いること。また、報酬総額のうち変動報酬の一部は、一定期間にわたり繰り延べること
               ができ、それが報酬方針で開示されていること。
              管理会社の最新の報酬方針（報酬およびベネフィットの決定方法、報酬およびベネフィッ
             トの決定に関するガバナンスの体制が含まれますが、これに限定されません｡）は、
             https://www.global.assetmanagement.hsbc.com/about-us/our-governanceで入手可能です。
             紙ベースの写しは、管理会社の登記上の事務所において、請求により無料で入手可能です。
       （ハ）独立会計監査人
          ファンドは、プライスウォーターハウスクーパース、ソシエテ・コーぺラティブを独立監査人に
         選任しています。独立監査人は、年次報告書に含まれるファンドの財務書類の監査を行うととも
         に、ファンドの財務情報が財務状況を適正に表示していないと判断した場合には、ルクセンブルグ
         金融監督委員会（以下「CSSF」といいます。）にその旨を直ちに報告する義務を負います。さら
         に、CSSFが要求するすべての情報（ファンドの帳簿その他の記録を含みます。）をCSSFに提出しな
         ければなりません。
       （ニ）外国投資法人による関係法人に対する管理体制
          管理会社
          　管理会社は、四半期毎に、取締役会に報告書を送付し、ファンドによる投資制限の違反につい
          ては遅滞なく、取締役会の各メンバーに知らせるものとします。
          保管銀行
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
           保管銀行は、取締役会の会議において業務報告を行うとともに、その特定の責任担当分野に関
          する重要な進展または問題について取締役に知らせる義務を負います。
          管理事務代行会社
           管理事務代行会社は、管理会社の取締役の会議において業務報告を行うとともに、その特定の
          責任担当分野に関する重要な進展または問題について取締役に知らせる義務を負います。
          ポートフォリオ管理およびリスク管理体制
           ファンドに付随する様々なリスクを監視する手続きが策定されています。加えて、CSSFの承認
          を得て、市場リスク測定（コミットメント法を用いて計算される場合）は、HSBCコンチネンタ
          ル・ヨーロッパ、ルクセンブルグに委任されています。同社は、管理会社および投資運用者に対
          して当該リスクに関する報告を日々行います。
          ファンドの運用および管理の機構は、次の図の通りです。

       ②　外国投資法人の運用体制











         前述のとおり、各サブ・ファンドの資産の運用は、管理会社によって各サブ・ファンドの投資顧問
        会社に委託されています。各投資顧問会社は、管理会社との間の投資顧問契約に基づき、当該サブ・
        ファンドの資産の運用を行います。管理会社は、各投資顧問会社から、各サブ・ファンドの運用成績
        の詳細および投資状況の分析を記載した定期的な報告書を受領します。各投資顧問会社の運用体制に
        ついては、後記「第二部　外国投資法人の詳細情報、第４　関係法人の状況、１　資産運用会社の概
        況、（２）運用体制」をご参照ください。各投資顧問会社の投資運用に関するリスク管理体制につい
        ては、後記「３　投資リスク、（２）リスクに対する管理体制」をご参照ください。
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     （５）【外国投資法人の出資総額】

        日本の株主が保有するファンド株式に関連する各サブ・ファンドの2021年７月末現在の全クラス合計
       の純資産総額ならびに各クラス株式に帰属する純資産総額および発行済株式数は以下のとおりです。
        （注）下記は、管理事務代行会社のファンド・アカウンティング・システムから出力された各NAV                                        Reportに基づくもので、2021年７月
           末の取引を反映していない数値です。
       (1)　アジア・パシフィック高配当エクイティ
          純資産総額（全クラス合計）　　344,501,750.32米ドル（約37,719百万円）
          純資産総額（クラスAS株式）　　25,733,315.03米ドル（約2,818百万円）
          発行済株式数（クラスAS株式)　                  1,117,209.915株
       (2)　BRIC      エクイティ
          純資産総額（全クラス合計）　　280,880,271.73米ドル（約30,754百万円）
          純資産総額（クラスM2C株式）　                  119,462,627.87米ドル（約13,080百万円）
          発行済株式数（クラスM2C株式)　3,350,809.333株
       (3)　ユーロランド・バリュー
          純資産総額（全クラス合計）　　516,233,173.59ユーロ（約67,167百万円）
          純資産総額（クラスAD株式）　　19,526,740.84ユーロ（約2,541百万円）
          発行済株式数（クラスAD株式)　                  479,894.836株
       (4)　グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ
          純資産総額（全クラス合計）　　338,697,924.92米ドル（約37,084百万円）
          純資産総額（クラスAD株式）　　18,047,771.03米ドル（約1,976百万円）
          発行済株式数（クラスAD株式)　                  883,480.826株
       (5)　グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ
          純資産総額（全クラス合計）　　288,563,891.56米ドル（約31,595百万円）
          純資産総額（クラスAD株式）　　67,297,878.63米ドル（約7,368百万円）
          発行済株式数（クラスAD株式)　                  4,528,306.049株
       (6)　ブラジル・エクイティ
          純資産総額（全クラス合計）　　185,756,917.83米ドル（約20,339百万円）
          純資産総額（クラスAD株式）　　88,714,310.19米ドル（約9,713百万円）
          発行済株式数（クラスAD株式)　                  5,259,145.655株
       (7)　中国エクイティ
          純資産総額（全クラス合計）　　1,146,374,128.39米ドル（約125,517百万円）
          純資産総額（クラスAD株式）　　801,527,613.12米ドル（約87,759百万円）
          発行済株式数（クラスAD株式)　                  6,020,890.932株
       (8)　エコノミック・スケール・米国エクイティ
          純資産総額（全クラス合計）　　310,805,184.82米ドル（約34,030百万円）
          純資産総額（クラスPD株式）　　112,137,653.86米ドル（約12,278百万円）
          発行済株式数（クラスPD株式)　                  1,600,491.532株
       (9)  香港エクイティ
          純資産総額（全クラス合計）　　108,074,957.79米ドル（約11,833百万円）
          純資産総額（クラスPD株式）　　77,414,834.68米ドル（約8,476百万円）
          発行済株式数（クラスPD株式)　                  525,621.602株
       (10)   インド・エクイティ
          純資産総額（全クラス合計）　　1,129,658,676.99米ドル（約123,686百万円）
          純資産総額（クラスAD株式）　　768,665,933.82米ドル（約84,161百万円）
          発行済株式数（クラスAD株式)　                  3,335,007.019株
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       (11)   ロシア・エクイティ
          純資産総額（全クラス合計）　　158,426,250.18米ドル（約17,346百万円）
          純資産総額（クラスAD株式）　　93,946,552.85米ドル（約10,286百万円）
          発行済株式数（クラスAD株式)　                  11,729,564.036株
       (12)   グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
          純資産総額（全クラス合計）　　1,964,540,199.84米ドル（約215,098百万円）
          純資産総額（クラスPD株式）　　10,311,931.19米ドル（約1,129百万円）
          発行済株式数（クラスPD株式)　                  569,036.190株
        最近５年間における純資産総額および発行済株式数の増減については、前記「                                          (1)  主要な経営指標等

       の推移」を参照して下さい。
        取締役会は、いつでも、制限なく、全額払込済みの追加株式を発行する権限を与えられており、その
       場合、発行される株式に応募する優先権を既存株主に付与することはしません。
        ファンドの資本金は、常に、その純資産総額と同額です。
     （６）【主要な投資主の状況】

        2021年７月末現在、日本の株主が保有する各サブ・ファンドのクラス株式の主要株主（保有株数上位
       ５位）は以下のとおりです。株主の氏名／名称および住所／所在地は、ルクセンブルグにおける銀行秘
       密保持法により開示できません。
        （注）下表は、登録・名義書換代行会社のトランスファー・エージェンシー・システムから出力されたデータに基づくもので、2021年
           ７月末の取引を反映している数値です。
    １．アジア・パシフィック高配当エクイティ（クラスＡＳ株式）

                                        発行済株数

       登録株主の種類            所在国          所有株数        に対する所有比率            発行済株数
                                         （％）
         金融機関           香港          529,715.203             47.43       1,116,922.915
         金融機関         ルクセンブルグ            230,185.460             20.61       1,116,922.915
         金融機関          マレーシア           206,174.196             18.46       1,116,922.915
         金融機関           香港          49,004.390             4.39      1,116,922.915
                  ジャージー・
         金融機関                     34,555.303             3.09      1,116,922.915
                  チャネル諸島
    ２．BRICエクイティ（クラスＭ２Ｃ株式）

                                        発行済株数

       登録株主の種類            所在国          所有株数        に対する所有比率            発行済株数
                                         （％）
                             1,109,757.159              33.13       3,349,528.096
         金融機関         ルクセンブルグ
                              746,992.971             22.30       3,349,528.096
         金融機関           香港
                              234,910.478             7.01      3,349,528.096
         金融機関          ポーランド
                              216,398.945             6.46      3,349,528.096
         金融機関         シンガポール
                              161,099.397             4.81      3,349,528.096
         金融機関         ルクセンブルグ
    ３．ユーロランド・バリュー（クラスＡＤ株式）

                                        発行済株数

       登録株主の種類            所在国          所有株数        に対する所有比率            発行済株数
                                         （％）
         金融機関           香港          157,030.734             32.73        479,827.626
                  ジャージー・
         金融機関                     73,520.055            15.32        479,827.626
                  チャネル諸島
                  ジャージー・
         金融機関                     50,227.106            10.47        479,827.626
                  チャネル諸島
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         金融機関           マン島           39,576.479             8.25        479,827.626
         金融機関           香港          26,285.104             5.48        479,827.626
    ４．グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ（クラスＡＤ株式）

                                        発行済株数

       登録株主の種類            所在国          所有株数        に対する所有比率            発行済株数
                                         （％）
         金融機関           香港          591,426.411             66.94        883,484.992
         金融機関         シンガポール            59,083.800             6.69        883,484.992
         金融機関          フランス           38,243.545             4.33        883,484.992
                  ジャージー・
         金融機関                     28,003.294             3.17        883,484.992
                  チャネル諸島
         金融機関         ルクセンブルグ             24,280.251             2.75        883,484.992
    ５．グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ（クラスＡＤ株式）

                                        発行済株数

       登録株主の種類            所在国          所有株数        に対する所有比率            発行済株数
                                         （％）
                             3,654,696.507              81.27       4,497,168.782
         金融機関           香港
                              512,304.416             11.39       4,497,168.782
         金融機関           香港
                              85,701.000             1.91      4,497,168.782
         金融機関         シンガポール
                              80,750.803             1.80      4,497,168.782
         金融機関         ルクセンブルグ
                              68,874.398             1.53      4,497,168.782
         金融機関         シンガポール
    ６．ブラジル・エクイティ（クラスＡＤ株式）

                                        発行済株数

       登録株主の種類            所在国          所有株数        に対する所有比率            発行済株数
                                         （％）
                             2,256,123.045              42.92       5,257,140.358
         金融機関           香港
                             1,919,189.094              36.51       5,257,140.358
         金融機関           香港
                              316,085.214             6.01      5,257,140.358
         金融機関         ルクセンブルグ
                              196,954.194             3.75      5,257,140.358
         金融機関         シンガポール
                              95,677.977             1.82      5,257,140.358
         金融機関           英国
    ７．中国エクイティ（クラスＡＤ株式）

                                        発行済株数

       登録株主の種類            所在国          所有株数        に対する所有比率            発行済株数
                                         （％）
                             3,035,042.401              50.43       6,018,758.025
         金融機関           香港
                              965,870.564             16.05       6,018,758.025
         金融機関         ルクセンブルグ
                              591,710.821             9.83      6,018,758.025
         金融機関         シンガポール
                              390,771.235             6.49      6,018,758.025
         金融機関           英国
                              231,429.481             3.85      6,018,758.025
         金融機関           英国
    ８．エコノミック・スケール・米国エクイティ（クラスＰＤ株式）

                                        発行済株数

       登録株主の種類            所在国          所有株数        に対する所有比率            発行済株数
                                         （％）
         金融機関           香港         1,090,926.355              68.19       1,599,852.335
         金融機関         シンガポール            361,327.692             22.59       1,599,852.335
                  ジャージー・
         金融機関                     66,009.389             4.13      1,599,852.335
                  チャネル諸島
                  ジャージー・
         金融機関                     21,569.151             1.35      1,599,852.335
                  チャネル諸島
         金融機関           英国          12,766.085             0.80      1,599,852.335
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    ９．香港エクイティ（クラスＰＤ株式）
                                        発行済株数

       登録株主の種類            所在国          所有株数        に対する所有比率            発行済株数
                                         （％）
                              240,376.019             45.73        525,640.180
         金融機関           香港
                              123,165.753             23.43        525,640.180
         金融機関           香港
         金融機関                     52,825.546            10.05        525,640.180
                    英国
         金融機関                     40,677.736             7.74        525,640.180
                  ルクセンブルグ
         金融機関                     18,433.470             3.51        525,640.180
                    英国
    １０．インド・エクイティ（クラスＡＤ株式）

                                        発行済株数

       登録株主の種類            所在国          所有株数        に対する所有比率            発行済株数
                                         （％）
                             1,125,324.674              33.76       3,333,158.097
         金融機関         ルクセンブルグ
                              791,163.347             23.74       3,333,158.097
         金融機関           香港
                              333,599.567             10.01       3,333,158.097
         金融機関         シンガポール
                              256,088.491             7.68      3,333,158.097
         金融機関           香港
                              96,871.230             2.91      3,333,158.097
         金融機関         ルクセンブルグ
    １１．ロシア・エクイティ（クラスＡＤ株式）

                                        発行済株数

       登録株主の種類            所在国          所有株数        に対する所有比率            発行済株数
                                         （％）
         金融機関           香港         6,361,137.024              54.28      11,718,687.392
         金融機関           香港         2,920,259.577              24.92      11,718,687.392
         金融機関           英国         1,395,498.402              11.91      11,718,687.392
         金融機関         シンガポール            711,131.856             6.07      11,718,687.392
         金融機関         ルクセンブルグ             78,041.962             0.67      11,718,687.392
    １２．グローバル・エマージング・マーケット・ボンド（クラスＰＤ株式）

                                        発行済株数

       登録株主の種類            所在国          所有株数        に対する所有比率            発行済株数
                                         （％）
         金融機関         ルクセンブルグ            212,194.157             37.29        569,036.190
         金融機関           香港          184,213.781             32.37        569,036.190
         金融機関         ルクセンブルグ             31,522.357             5.54        569,036.190
         金融機関           香港          23,765.562             4.18        569,036.190
                  ジャージー・
         金融機関                     19,272.611             3.39        569,036.190
                  チャネル諸島
    ２【投資方針】

     （１）【投資方針】
       ファンド
        ファンドは、譲渡可能有価証券その他の適格資産に投資することによって、トータル・リターン、元
       本の成長、および／または収益を含む（これらに限られません）多様な投資目的を提供し、サブ・ファ
       ンドの選択可能性を投資家に提供することを目指しています。
        各サブ・ファンドについて別段の規定がある場合を除き、ファンドのすべてのサブ・ファンドは、付
       随的流動資産に投資することができ、特に、金利の上昇時には、随時、残存満期が短いその他の認めら
       れる資産に投資することができます。
        ファンドの投資目的を遂行する際に、取締役会は、通常の状況においてファンド株式の買戻しが株主
       からの請求に基づき不当な遅滞なく行われるように、サブ・ファンドの資産において適切な水準の流動
       性を維持するよう常に努めます。
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        取締役会は、投資目的を達成するために最善の努力を尽くす一方、これらの目的がどの程度達成され
       るかを保証することはできません。ファンド株式の価額およびファンド株式からの収益は減少する場合
       もあれば上昇する場合もあり、投資者は、当初の投資元本を実現できない可能性があります。為替レー
       ト の変動も、ファンド株式の価額を減少させ、または増加させる可能性があります。
        時に、サブ・ファンドには、初期投資としてHSBCグループの企業によって提供される資金（いわゆる
       「シード・キャピタル」）が含まれることがあります。このシード・キャピタルは、外部から実質的な
       投資が行われる以前に、HSBCがサブ・ファンドの設立当初の運営を支援することを可能にします。該当
       するHSBCグループの企業は、サブ・ファンドの規模が大きくなった場合にシード・キャピタルをすべて
       引き揚げる権利を有していますが、残りの株主の最善の利益を念頭に置いて資金の引き揚げを管理しま
       す。
        取締役会は、他のサブ・ファンドとは投資目的および投資方針が異なる追加のサブ・ファンドを、英
       文目論見書を訂正することによって随時設定することができます。ただし、それらがファンドのUCITSと
       しての地位に適合することを条件とします。
        サブ・ファンドは、一般的に、他に利用できる適切な投資信託／投資法人がない限り、HSBC                                                  がスポン
       サーとなっている、および／またはHSBCが管理する                            UCITS    および／またはその他の適格                UCI  に投資す
       るものとします。
        すべてのサブ・ファンドに関する余剰現金は、以下に定める投資制限を遵守して、HSBC                                               グローバル・
       リクイディティ・ファンズ・ピーエルシーに投資することができます。
       サブ・ファンド
        日本の株主が保有するファンド株式に関連する各サブ・ファンドの投資方針および投資対象は以下の
       とおりです。
        1.  アジア・パシフィック高配当エクイティ
          当サブ・ファンドは、アジア太平洋地域（日本を除く。）の株式で構成されるポートフォリオに
         投資することにより、長期的なトータル・リターンを提供することを目的としています。
          当サブ・ファンドは、MSCI               ACアジア・パシフィック・エックス・ジャパン・ネットを上回る配当
         利回りを提供するポートフォリオに投資することを目的としています。
          当サブ・ファンドは、通常の市況において、先進国市場と新興国市場の両方を含むアジア太平洋
         地域（日本を除く。）に本店もしくは本拠を置く企業、または同地域においてその事業活動の大部
         分を行っている企業の株式および株式同等証券に純資産の90％以上を投資します。2021年５月26日
         より、当サブ・ファンドは、適格なクローズド・エンド型の不動産投資信託（REITs）にも投資する
         ことができます。
          中国株への投資は、中華人民共和国（以下「中国」といいます。）の証券取引所に上場されてい
         る中国A株および中国B株（および投資可能なその他の有価証券）を含みますが、これらに限定され
         ません。当サブ・ファンドは、適用ある割当制限に従い、上海-香港ストック・コネクトおよび／ま
         たは深セン-香港ストック・コネクトを通じて中国A株に直接投資することができます。さらに、当
         サブ・ファンドは、中国A株にリンクする参加ノート等（これらに限定されません。）の中国A株ア
         クセス商品（以下「CAAP」といいます。）を通じて間接的に中国A株に投資することができます。
          当サブ・ファンドは、上海-香港ストック・コネクトおよび／または深セン-香港ストック・コネ
         クトを通じて中国A株にその純資産の50％を上限として、およびCAAPに純資産の30％を上限として投
         資することができます。当サブ・ファンドの中国A株（上海-香港ストック・コネクト、深セン-香港
         ストック・コネクトまたはCAAPを通じて）および中国B株に対する最大エクスポージャーは、純資産
         の50％です。当サブ・ファンドは、CAAPの単一の発行者により発行されたCAAPに純資産の10％を超
         えて投資することはありません。
          当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
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          当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することができます。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を超えてREITsに投資しません。
          当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。ただし、当サブ・ファンドは、投
         資目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはしません。当サブ・ファンドが利用を認
         められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォ
         ワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・
         ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。金融デリバティブ商品は、効率
         的なポートフォリオ運用の目的で利用する場合もあります。
          当サブ・ファンドは、純資産の29％を限度として証券貸付取引を行うことができますが、これは
         25％を超えることはないと予想されます。
          当サブ・ファンドは、アクティブ運用であり、ベンチマークに追随しません。当サブ・ファンド
         は、参照ベンチマークであるMSCI                  ACアジア・パシフィック・エックス・ジャパン・ネットを上回る
         運用成績を達成することを対内的または対外的目標とします。
          投資顧問会社は、アクティブ投資運用戦略と特定の投資機会に基づき、参照ベンチマークに含ま
         れない銘柄の証券に投資する裁量権を行使します。参照ベンチマークの構成銘柄が当サブ・ファン
         ドの投資のかなりの割合を占めることが予想されますが、各銘柄の比重は参照ベンチマークとは大
         きく乖離する可能性があります。
          ベンチマークとの乖離は、発行体レベル、業種レベルおよび国レベルでの監視を含む包括的なリ
         スク管理の枠組みの中で監視されます。
          ベンチマークに対する当サブ・ファンドのパフォーマンスの乖離は監視されますが、定められた
         範囲内に制限されるわけではありません。
        2.  BRIC   エクイティ
          当サブ・ファンドは、ブラジル、ロシア、インドおよび中国（香港特別行政区を含みます。）(以
         下「BRIC」といいます。)の株式で構成されるポートフォリオに投資することにより、長期的なトー
         タル・リターンを提供することを目的としています。
          当サブ・ファンドは、通常の市況において、ブラジル、ロシア、インドおよび／または中国（香
         港特別行政区を含みます。）（BRIC）に本店もしくは本拠を置く企業、またはかかる国においてそ
         の事業活動の大部分を行っている企業の株式および株式同等証券に純資産の90％以上を投資しま
         す。
          中国株への投資は、中華人民共和国（以下「中国」といいます。）の証券取引所に上場されてい
         る中国A株および中国B株（および投資可能なその他の有価証券）を含みますが、これらに限定され
         ません。当サブ・ファンドは、適用ある割当制限に従い、上海-香港ストック・コネクトおよび／ま
         たは深セン-香港ストック・コネクトを通じて中国A株に直接投資することができます。さらに、当
         サブ・ファンドは、中国A株にリンクする参加ノート等（これらに限定されません。）の中国A株ア
         クセス商品（以下「CAAP」といいます。）を通じて間接的に中国A株に投資することができます。
         　当サブ・ファンドは、上海-香港ストック・コネクトおよび／または深セン-香港ストック・コネ
         クトを通じて中国A株に純資産の40％を上限として、およびCAAPに純資産の30％を上限として、投資
         することができます。当サブ・ファンドの中国A株（上海-香港ストック・コネクト、深セン-香港ス
         トック・コネクトまたはCAAPを通じて）および中国B株に対する最大エクスポージャーは、純資産の
         50％です。当サブ・ファンドは、CAAPの単一の発行者により発行されたCAAPに純資産の10％を超え
         て投資することはありません。
          当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
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          当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することができます。
          当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。ただし、当サブ・ファンドは、投
         資目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはしません。当サブ・ファンドが利用を認
         められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォ
         ワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・
         ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。金融デリバティブ商品は、効率
         的なポートフォリオ運用の目的で利用する場合もあります。
          当サブ・ファンドは、純資産の29％を限度として証券貸付取引を行うことができますが、これは
         25％を超えることはないと予想されます。
          当サブ・ファンドは、アクティブ運用であり、ベンチマークに追随しません。当サブ・ファンド
         と市場の比較目的のための参照ベンチマークは、MSCI                             ブラジル・ネット（25％）、MSCIチャイナ・
         ネット（25％）、MSCIロシア・ネット（25％）およびMSCIインディア・ネット（25％）です。
          投資顧問会社は、アクティブ投資運用戦略と特定の投資機会に基づき、参照ベンチマークに含ま
         れない銘柄の証券に投資する裁量権を行使します。参照ベンチマークの構成銘柄が当サブ・ファン
         ドの投資のかなりの割合を占めることが予想されますが、各銘柄の比重は参照ベンチマークとは大
         きく乖離する可能性があります。
        3.  ユーロランド・バリュー（2021年４月19日付で「ユーロランド・エクイティ」から現名称に変更）
          当サブ・ファンドは、ユーロ圏の株式で構成されるポートフォリオに投資することにより、長期
         的なトータル・リターンを提供することを目的としています。
          当サブ・ファンドは、通常の市況において、ヨーロッパ通貨連合（EMU）加盟国に本店もしくは本
         拠を置く企業、かかる国においてその事業活動の大部分を行っている企業、またはかかる国の規制
         市場に上場されている企業の株式および株式同等証券に純資産の90％以上を投資します。当サブ・
         ファンドは、適格なクローズド・エンド型の不動産投資信託（REITs）にも投資することができま
         す。
          当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を超えてREITsに投資しません。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することができます。
          当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。ただし、当サブ・ファンドは、投
         資目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはしません。当サブ・ファンドが利用を認
         められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォ
         ワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・
         ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。金融デリバティブ商品は、効率
         的なポートフォリオ運用の目的で利用する場合もあります。
          当サブ・ファンドは、純資産の29％を限度として証券貸付取引を行うことができますが、これは
         25％を超えることはないと予想されます。
          当サブ・ファンドは、アクティブ運用であり、ベンチマークに追随しません。当サブ・ファンド
         は、参照ベンチマークであるMSCI                  EMUネットを上回る運用成績を達成することを対内的または対外
         的目標とします。
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          投資顧問会社は、アクティブ投資運用戦略と特定の投資機会に基づき、参照ベンチマークに含ま
         れない銘柄の証券に投資する裁量権を行使します。参照ベンチマークは、銘柄選定のためのユニ
         バース（候補銘柄の母集団）として利用されない予定です。
          ベンチマークに対する当サブ・ファンドのパフォーマンスおよび投資銘柄の比重の乖離は監視さ
         れますが、定められた範囲内に制限されるわけではありません。
        4.  グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ
          当サブ・ファンドは、新興国市場の株式で構成されるポートフォリオに投資することにより、長
         期的なトータル・リターンを提供することを目的としています。
          当サブ・ファンドは、通常の市況において、新興国市場に本店もしくは本拠を置く企業、または
         かかる国においてその事業活動の大部分を行っている企業の株式および株式同等証券に純資産の
         90％以上を投資します。当サブ・ファンドは、適格なクローズド・エンド型の不動産投資信託
         （REITs）にも投資することができます。
          中国株への投資は、中華人民共和国（以下「中国」といいます。）の証券取引所に上場されてい
         る中国A株および中国B株（および投資可能なその他の有価証券）を含みますが、これらに限定され
         ません。当サブ・ファンドは、適用ある割当制限に従い、上海-香港ストック・コネクトおよび／ま
         たは深セン-香港ストック・コネクトを通じて中国A株に直接投資することができます。さらに、当
         サブ・ファンドは、中国A株にリンクする参加ノート等（これに限定されません。）の中国A株アク
         セス商品（以下「CAAP」といいます。）を通じて間接的に中国A株に投資することができます。
         　当サブ・ファンドは、上海-香港ストック・コネクトおよび／または深セン-香港ストック・コネ
         クトを通じて中国A株に純資産の30％を上限として、およびCAAPに純資産の30％を上限として、投資
         することができます。当サブ・ファンドの中国A株（上海-香港ストック・コネクト、深セン-香港ス
         トック・コネクトまたはCAAPを通じて）および中国B株に対する最大エクスポージャーは、純資産の
         40％です。当サブ・ファンドは、CAAPの単一の発行者により発行されたCAAPにその純資産の10％を
         超えて投資することはありません。
          当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
          当サブ・ファンドは、純資産の15％を超えて、転換証券に投資することはありません。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を超えてREITsに投資しません。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することができます。
          当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。ただし、当サブ・ファンドは、投
         資目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはしません。当サブ・ファンドが利用を認
         められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォ
         ワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・
         ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。金融デリバティブ商品は、効率
         的なポートフォリオ運用の目的で利用する場合もあります。
          当サブ・ファンドは、純資産の29％を限度として証券貸付取引を行うことができますが、これは
         25％を超えることはないと予想されます。
          当サブ・ファンドは、アクティブ運用であり、ベンチマークに追随しません。当サブ・ファンド
         と市場の比較目的のための参照ベンチマークは、MSCIエマージング・マーケッツ・ネットです。
          投資顧問会社は、アクティブ投資運用戦略と特定の投資機会に基づき、参照ベンチマークに含ま
         れない銘柄の証券に投資する裁量権を行使します。参照ベンチマークの構成銘柄が当サブ・ファン
         ドの投資のかなりの割合を占めることが予想されますが、各銘柄の比重は参照ベンチマークとは大
         きく乖離する可能性があります。
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          ベンチマークとの乖離は、銘柄レベルおよび国レベルでの監視を含む包括的なリスク管理の枠組
         みの中で監視されます。
          ベンチマークに対する当サブ・ファンドのパフォーマンスの乖離は監視されますが、定められた
         範囲内に制限されるわけではありません。
        5.  グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ
          当サブ・ファンドは、SFDR第８条の意味におけるESG特性を促進しながら低炭素経済への移行から
         恩恵を受ける可能性がある企業に投資することにより、長期的なトータル・リターンを提供するこ
         とを目的としています。当サブ・ファンドは、MSCI                            AC  World    Net  Indexの構成銘柄の加重平均より
         も、当サブ・ファンドの投資対象の発行体に付与される炭素集約度およびESG（環境・社会・ガバナ
         ンス）格付を加重平均してそれぞれ算定する、より低い炭素集約度およびより高いESG格付をもって
         投資目的の達成を目指します。
          当サブ・ファンドは、通常の市況において、OECD加盟国等の先進国市場と新興国市場の両方を含
         むいずれかの国に本店もしくは本拠を置き、かかる国において事業活動を行い、またはかかる国の
         規制市場に上場している企業で、気候変動対応の移行テーマ（以下「気候変動テーマ」といいま
         す。）に対する収益エクスポージャーを有する企業の株式および株式同等証券に純資産の70％以上
         を投資します。当サブ・ファンドは、適格なクローズド・エンド型の不動産投資信託（REITs）にも
         投資することができます。
          気候変動テーマには、再生可能エネルギー、エネルギー効率、クリーン運輸およびグリーンビル
         ディングが含まれますが、それらに限定されません。気候変動テーマは、国際資本市場協会のグ
         リーンボンド原則および気候債券イニシアチブの気候債券タクソノミーの適格事業を参照してHSBC
         が独自に決定するものですが、継続的に行われる調査により新テーマが特定される場合には、将来
         変更される可能性があります。投資顧問会社は、気候変動テーマに対する収益エクスポージャーが
         最低閾値に達している適切な企業を特定するために投資顧問会社独自の調査に依拠することができ
         ます。最低収益エクスポージャーの閾値は、具体的な気候変動テーマによりますが、当該企業の収
         益全体の10％以上とします。
          当サブ・ファンドは、国連グローバル・コンパクト原則を遵守していないとみなされる企業もし
         くはREIT、または特定の除外事業（以下「除外事業」といいます。）に対する収益エクスポー
         ジャーがその閾値を著しく超える企業もしくはREITの株式および株式同等証券には投資しないもの
         とします。これらの除外事業はHSBCが独自に定めるものであり、石炭、非在来型の石油・ガス採掘
         およびタバコが含まれますが、これらに限定されません。除外事業は、将来的に変更される可能性
         があります。収益エクスポージャーの閾値は、具体的な除外事業によりますが、当該企業の収益全
         体の30％以内とします。投資顧問会社は、これらの除外事業にエクスポージャーを有する企業を特
         定するために、定評ある金融データプロバイダーによって提供される専門的能力、調査および情報
         に依拠することができます。
          HSBCグローバル・アセット・マネジメントの責任投資の方針についての詳細な情報は、
         https://www.assetmanagement.hsbc.co.uk/en/intermediary/about-us/responsible-
         investing/policies           でご覧いただけます。
          適格投資候補銘柄ユニバースの選定後、投資顧問会社は、MSCI                                  AC  World    Net  Indexの構成銘柄の
         加重平均よりも、当サブ・ファンドの投資対象の発行体に付与される炭素集約度およびESG格付の加
         重平均としてそれぞれ算定される、低い炭素集約度および高いESG格付を特徴とするポートフォリオ
         を構築することを目指します。企業の炭素集約度およびESG格付を評価する際に、投資顧問会社は、
         定評ある金融データプロバイダーによって提供される専門的能力、調査および情報に依拠すること
         ができます。
          中国株への投資は、中華人民共和国（以下「中国」といいます。）の証券取引所に上場されてい
         る中国A株および中国B株（および投資可能なその他の有価証券）を含みますが、これらに限定され
         ません。当サブ・ファンドは、適用ある割当制限に従い、上海-香港ストック・コネクトおよび／ま
         たは深セン-香港ストック・コネクトを通じて中国A株に直接投資することができます。さらに、当
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         サブ・ファンドは、中国A株にリンクする参加ノート等（これに限定されません。）の中国A株アク
         セス商品（以下「CAAP」といいます。）を通じて間接的に中国A株に投資することができます。
          当サブ・ファンドは、上海-香港ストック・コネクトおよび／または深セン-香港ストック・コネ
         クトを通じて中国A株に純資産の10％を上限として、およびCAAPに純資産の10％を上限として、投資
         することができます。当サブ・ファンドの中国A株（上海-香港ストック・コネクト、深セン-香港ス
         トック・コネクトまたはCAAPを通じて）および中国B株に対する最大エクスポージャーは、純資産の
         20％です。当サブ・ファンドは、CAAPの単一の発行者により発行されたCAAPに純資産の10％を超え
         て投資することはありません。
          当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を超えてREITsに投資しません。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することができます。
          当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。また当サブ・ファンドは、投資目
         的で金融デリバティブ商品を利用することができますが、これを大規模に利用することはしませ
         ん。当サブ・ファンドが利用を認められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先
         渡取引（ノンデリバラブル・フォワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金
         融デリバティブ商品は、当サブ・ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もありま
         す。金融デリバティブ商品は、効率的なポートフォリオ運用の目的で利用する場合もあります。
          当サブ・ファンドは、純資産の29％を限度として証券貸付取引を行うことができますが、これは
         25％を超えることはないと予想されます。
          当サブ・ファンドは、アクティブ運用であり、ベンチマークに追随しません。当サブ・ファンド
         と市場の比較目的のための参照ベンチマークは、MSCI                             ACワールド・ネットです。
          投資顧問会社は、アクティブ投資運用戦略と特定の投資機会に基づき、参照ベンチマークに含ま
         れない銘柄の証券に投資する裁量権を行使します。参照ベンチマークの構成銘柄が当サブ・ファン
         ドの投資のかなりの割合を占めることが予想されますが、各銘柄の比重は参照ベンチマークとは大
         きく乖離する可能性があります。
        6.  ブラジル・エクイティ
          当サブ・ファンドは、ブラジルの株式で構成されるポートフォリオに投資することにより、長期
         的なトータル・リターンを提供することを目的としています。
          当サブ・ファンドは、通常の市況において、ブラジルに本店もしくは本拠を置く企業、またはブ
         ラジルにおいてその事業活動の大部分を行っている企業の株式および株式同等証券に純資産の90％
         以上を投資します。当サブ・ファンドは、適格なクローズド・エンド型の不動産投資信託（REITs）
         にも投資することができます。
          当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を超えて、参加ノートと転換証券の組み合わせに投資しませ
         ん。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を超えてREITsに投資しません。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することができます。
          当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。ただし、当サブ・ファンドは、投
         資目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはしません。当サブ・ファンドが利用を認
         められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォ
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         ワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・
         ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。金融デリバティブ商品は、効率
         的 なポートフォリオ運用の目的で利用する場合もあります。
          当サブ・ファンドは、純資産の29％を限度として証券貸付取引を行うことができますが、これは
         25％を超えることはないと予想されます。
          当サブ・ファンドは、アクティブ運用であり、ベンチマークに追随しません。当サブ・ファンド
         と市場の比較のための参照ベンチマークは、MSCIブラジル10/40ネットです。
          投資顧問会社は、アクティブ投資運用戦略と特定の投資機会に基づき、参照ベンチマークに含ま
         れない銘柄の証券に投資する裁量権を行使します。参照ベンチマークの構成銘柄が当サブ・ファン
         ドの投資のかなりの割合を占めることが予想されますが、各銘柄の比重は参照ベンチマークとは大
         きく乖離する可能性があります。
          投資運用プロセスによって、当サブ・ファンドの運用成績は、ある期間については参照ベンチ
         マークの運用成績に近似する結果となることもあれば、ある期間については近似しない結果となる
         こともあります。
        7.  中国エクイティ
          当サブ・ファンドは、中国の株式で構成されるポートフォリオに投資することにより、長期的な
         元本の成長を提供することを目的としています。
          当サブ・ファンドは、通常の市況において、香港特別行政区を含む中華人民共和国（以下「中
         国」といいます。）に本店もしくは本拠を置く企業、または中国においてその事業活動の大部分を
         行っている企業の株式および株式同等証券に純資産の90％以上を投資します。2021年５月26日よ
         り、当サブ・ファンドは、適格なクローズド・エンド型の不動産投資信託（REITs）にも投資するこ
         とができます。
          中国株への投資は、中華人民共和国（以下「中国」といいます。）の証券取引所に上場されてい
         る中国A株および中国B株（および投資可能なその他の有価証券）を含みますが、これらに限定され
         ません。当サブ・ファンドは、適用ある割当制限に従い、上海-香港ストック・コネクトおよび／ま
         たは深セン-香港ストック・コネクトを通じて中国A株に直接投資することができます。さらに、当
         サブ・ファンドは、中国A株にリンクする参加ノート等（これに限定されません。）の中国A株アク
         セス商品（以下「CAAP」といいます。）を通じて間接的に中国A株に投資することができます。
         　当サブ・ファンドは、上海-香港ストック・コネクトおよび／または深セン-香港ストック・コネ
         クトを通じて中国A株に純資産の70％を上限として、およびCAAPに純資産の50％を上限として、投資
         することができます。当サブ・ファンドの中国A株（上海-香港ストック・コネクト、深セン-香港ス
         トック・コネクトまたはCAAPを通じて）および中国B株に対する最大エクスポージャーは、その純資
         産の70％です。当サブ・ファンドは、CAAPの単一の発行者により発行されたCAAPに純資産の10％を
         超えて投資することはありません。
          当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することができます。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を超えてREITsに投資しません。
          当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。ただし、当サブ・ファンドは、投
         資目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはしません。当サブ・ファンドが利用を認
         められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォ
         ワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・
         ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。金融デリバティブ商品は、効率
         的なポートフォリオ運用の目的で利用する場合もあります。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
          当サブ・ファンドは、純資産の29％を限度として証券貸付取引を行うことができますが、これは
         25％を超えることはないと予想されます。
          当サブ・ファンドは、アクティブ運用であり、ベンチマークに追随しません。当サブ・ファンド
         は、参照ベンチマークであるMSCIチャイナ10/40ネットを上回る運用成績を達成することを対内的ま
         たは対外的目標とします。
          投資顧問会社は、アクティブ投資運用戦略と特定の投資機会に基づき、参照ベンチマークに含ま
         れない銘柄の証券に投資する裁量権を行使します。参照ベンチマークの構成銘柄が当サブ・ファン
         ドの投資のかなりの割合を占めることが予想されますが、各銘柄の比重は参照ベンチマークとは大
         きく乖離する可能性があります。
          ベンチマークとの乖離は、銘柄レベルでの監視を含む包括的なリスク管理の枠組みの中で監視さ
         れます。
          ベンチマークに対する当サブ・ファンドのパフォーマンスの乖離は監視されますが、定められた
         範囲内に制限されるわけではありません。
        8．エコノミック・スケール・米国エクイティ
          当サブ・ファンドは、米国の株式で構成されるポートフォリオに投資することにより、長期的な
         トータル・リターンを提供することを目的としています。
          当サブ・ファンドは、通常の市況において、米国に本店もしくは本拠を置く企業、米国において
         その事業活動の大部分を行っている企業、または米国の規制市場に上場されている企業の株式およ
         び株式同等証券に純資産の90％以上投資します。当サブ・ファンドは、適格なクローズド・エンド
         型の不動産投資信託（REITs）にも投資することができます。
          当サブ・ファンドは、システマティックな投資アプローチをとり、企業の経済規模に応じた投資
         を行います。経済規模の測定の尺度とするのは、国民総生産（GNP）に対する企業の寄与率（付加価
         値－企業のアウトプットとイントプットの差異－ともいいます。）です。
          当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を超えてREITsに投資しません。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することができます。
          当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。ただし、当サブ・ファンドは、投
         資目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはしません。当サブ・ファンドが利用を認
         められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォ
         ワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・
         ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。金融デリバティブ商品は、効率
         的なポートフォリオ運用の目的で利用する場合もあります。
          当サブ・ファンドは、純資産の29％を限度として証券貸付取引を行うことができますが、これは
         25％を超えることはないと予想されます。
          当サブ・ファンドは、アクティブ運用であり、ベンチマークに追随しません。当サブ・ファンド
         と市場の比較目的のための参照ベンチマークは、S&P                             500ネットです。
          投資顧問会社は、アクティブ投資運用戦略と特定の投資機会に基づき、参照ベンチマークに含ま
         れない銘柄の証券に投資する裁量権を行使します。参照ベンチマークの構成銘柄が当サブ・ファン
         ドの投資のかなりの割合を占めることが予想されますが、各銘柄の比重は参照ベンチマークとは大
         きく乖離する可能性があります。
        9.  香港エクイティ
          当サブ・ファンドは、香港の株式で構成されるポートフォリオに投資することにより、長期的な
         元本の成長を提供することを目的としています。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
          当サブ・ファンドは、通常の市況において、香港特別行政区に本店もしくは本拠を置く企業、同
         地においてその事業活動の大部分を行っている企業、または同地の規制市場に上場されている企業
         の株式および株式同等証券に純資産の90％以上を投資します。2021年５月26日より、当サブ・ファ
         ン ドは、適格なクローズド・エンド型の不動産投資信託（REITs）にも投資することができます。
          中国株への投資は、中華人民共和国（以下「中国」といいます。）の証券取引所に上場されてい
         る中国A株および中国B株（および投資可能なその他の有価証券）を含みますが、これらに限定され
         ません。当サブ・ファンドは、適用ある割当制限に従い、上海-香港ストック・コネクトおよび／ま
         たは深セン-香港ストック・コネクトを通じて中国A株に直接投資することができます。さらに、当
         サブ・ファンドは、中国A株にリンクする参加ノート等（これに限定されません。）の中国A株アク
         セス商品（以下「CAAP」といいます。）を通じて間接的に中国A株に投資することができます。
         　当サブ・ファンドは、上海-香港ストック・コネクトおよび／または深セン-香港ストック・コネ
         クトを通じて中国A株に純資産の20％を上限として、およびCAAPに純資産の10％を上限として、投資
         することができます。当サブ・ファンドの中国A株（上海-香港ストック・コネクト、深セン-香港ス
         トック・コネクトまたはCAAPを通じて）および中国B株に対する最大エクスポージャーは、純資産の
         20％です。当サブ・ファンドは、CAAPの単一の発行者により発行されたCAAPに純資産の10％を超え
         て投資することはありません。
          当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することができます。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を超えてREITsに投資しません。
          当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。ただし、当サブ・ファンドは、投
         資目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはしません。当サブ・ファンドが利用を認
         められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォ
         ワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・
         ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。金融デリバティブ商品は、効率
         的なポートフォリオ運用の目的で利用する場合もあります。
          当サブ・ファンドは、純資産の29％を限度として証券貸付取引を行うことができますが、これは
         25％を超えることはないと予想されます。
          当サブ・ファンドは、アクティブ運用であり、ベンチマークに追随しません。当サブ・ファンド
         は、参照ベンチマークであるFTSE                  MPFホンコン・ネットを上回る運用成績を達成することを対内的
         または対外的目標とします。
          投資顧問会社は、アクティブ投資運用戦略と特定の投資機会に基づき、参照ベンチマークに含ま
         れない銘柄の証券に投資する裁量権を行使します。参照ベンチマークの構成銘柄が当サブ・ファン
         ドの投資のかなりの割合を占めることが予想されますが、各銘柄の比重は参照ベンチマークとは大
         きく乖離する可能性があります。
          ベンチマークとの乖離は、銘柄レベルおよび業種レベルでの監視を含む包括的なリスク管理の枠
         組みの中で監視されます。
          ベンチマークに対する当サブ・ファンドのパフォーマンスの乖離も監視されますが、定められた
         範囲内に制限されるわけではありません。
          投資運用プロセスによって、当サブ・ファンドの運用成績は、ある期間については参照ベンチ
         マークの運用成績に近似する結果となることもあれば、ある期間については近似しない結果となる
         こともあります。
          参照ベンチマークの集中度はきわめて高く、よって、少数の銘柄がベンチマークの相当の割合を
         占めることになります。
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        10.  インド・エクイティ
          当サブ・ファンドは、インドの株式で構成されるポートフォリオに投資することにより、長期的
         なトータル・リターンを提供することを目的としています。
          当サブ・ファンドは、通常の市況において、インドに本店もしくは本拠を置く企業、またはイン
         ドにおいてその事業活動の大部分を行っている企業の株式および株式同等証券に純資産の90％以上
         を投資します。2021年５月26日より、当サブ・ファンドは、適格なクローズド・エンド型の不動産
         投資信託（REITs）にも投資することができます。
          当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
          当サブ・ファンドは、純資産の30％を超えて、参加ノートと転換証券の組み合わせに投資しませ
         ん。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を超えてREITsに投資しません。
          当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。ただし、当サブ・ファンドは、投
         資目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはしません。当サブ・ファンドが利用を認
         められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォ
         ワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・
         ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。金融デリバティブ商品は、効率
         的なポートフォリオ運用の目的で利用する場合もあります。
          当サブ・ファンドは、純資産の29％を限度として証券貸付取引を行うことができますが、これは
         25％を超えることはないと予想されます。
          当サブ・ファンドは、アクティブ運用であり、ベンチマークに追随しません。当サブ・ファンド
         は、参照ベンチマークであるS&P/IFCIインディア・グロスを上回る運用成績を達成することを対内
         的または対外的目標とします。
          投資顧問会社は、アクティブ投資運用戦略と特定の投資機会に基づき、参照ベンチマークに含ま
         れない銘柄の証券に投資する裁量権を行使します。参照ベンチマークの構成銘柄が当サブ・ファン
         ドの投資のかなりの割合を占めることが予想されますが、各銘柄の比重は参照ベンチマークとは大
         きく乖離する可能性があります。
          ベンチマークとの乖離は、銘柄レベルおよび業種レベルでの監視を含む包括的なリスク管理の枠
         組みの中で監視されます。
          ベンチマークに対する当サブ・ファンドのパフォーマンスの乖離も監視されますが、定められた
         範囲内に制限されるわけではありません。
        11.  ロシア・エクイティ
          当サブ・ファンドは、集中的にロシアの株式で構成されるポートフォリオに投資することによ
         り、長期的なトータル・リターンを提供することを目的としています。
          当サブ・ファンドは、通常の市況において、ロシアに本店もしくは本拠を置く企業、ロシアにお
         いてその事業活動の大部分を行っている企業、またはロシアの規制市場に上場されている企業の株
         式および株式同等証券に純資産の90％以上を投資します。
          当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することができます。
          当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。ただし、当サブ・ファンドは、投
         資目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはしません。当サブ・ファンドが利用を認
         められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォ
         ワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・
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         ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。金融デリバティブ商品は、効率
         的なポートフォリオ運用の目的で利用する場合もあります。
          当サブ・ファンドは、純資産の29％を限度として証券貸付取引を行うことができますが、これは
         25％を超えることはないと予想されます。
          当サブ・ファンドは、アクティブ運用であり、ベンチマークに追随しません。当サブ・ファンド
         と市場の比較目的のための参照ベンチマークは、MSCIロシア10/40ネットです。
          投資顧問会社は、アクティブ投資運用戦略と特定の投資機会に基づき、参照ベンチマークに含ま
         れない銘柄の証券に投資する裁量権を行使します。参照ベンチマークの構成銘柄が当サブ・ファン
         ドの投資のかなりの割合を占めることが予想されますが、各銘柄の比重は参照ベンチマークとは大
         きく乖離する可能性があります。
        12.  グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
          当サブ・ファンドは、主として、世界中の新興国市場に登記上の事務所を有する企業によって主
         に米ドル建で発行されたか、または新興国市場の政府、政府機関、準政府事業体、国家支援企業、
         地方・地域政府（州、省、県、市等の地方行政区の政府および政府事業体を含む。）ならびに国際
         機関によって発行または保証された、投資適格または非投資適格の格付を有する確定利付証券（例
         えば債券）およびその他類似証券へ分散されるポートフォリオからのトータル・リターンを目的と
         して投資します。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％超、30％以下を、非投資適格に格付された単一のソブリン発
         行体により発行または保証された有価証券に投資することができます。これは、当サブ・ファンド
         の参考ベンチマークであるJPモルガンEMBIグローバル・ダイバーシファイドが非投資適格の格付を
         有するソブリン発行体を含む場合があることによるものです。投資顧問会社は、特定の非投資適格
         ソブリン発行体に投資すること、および／または特定の非投資適格ソブリン発行体を（参考ベンチ
         マークに関連して）オーバーウェイトすることを決定できます。
          当サブ・ファンドが純資産の30％を限度として投資できる非投資適格ソブリン発行体は、トルコ
         およびフィリピンを含みますが、これらに限定されません。ただし、かかる発行体の構成は、信用
         格付の変更、当サブ・ファンドのベンチマーク・ウェイトの変更、投資顧問会社の決定による、特
         定のベンチマーク構成銘柄に対する当サブ・ファンドの純資産の配分割合の引上げまたは引下げ、
         および／または市場動向、の結果、随時変更されることがあります。
          中国オンショア確定利付証券への投資には、中華人民共和国（以下「中国」という。）の国内で
         発行され、中国インターバンク債券市場（CIBM）で取引される人民元建のオンショア確定利付証券
         が含まれますが、これに限定されません。当サブ・ファンドは、ボンド・コネクトおよび／または
         CIBMイニシアチブを通じてCIBMに投資することができます。当サブ・ファンドは、純資産の10％を
         限度として、地方行政区分の政府、企業および政策銀行等により発行された中国オンショア債券に
         投資することができます。
          当サブ・ファンドは、その純資産の10％を上限として、転換証券（偶発転換証券を除く）に投資
         することができます。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を上限として偶発転換証券に投資することができますが、
         ５％を超えることは想定されていません。
          当サブ・ファンドは、ヘッジ目的と効率的ポートフォリオ運用目的で、金融デリバティブ商品を
         利用する場合があります。また当サブ・ファンドは、投資目的で金融デリバティブ商品を利用する
         ことができますが、大規模に利用することはできません。当サブ・ファンドが利用を認められてい
         る金融デリバティブ商品には、先物取引、オプション取引、スワップ取引（クレジット・デフォル
         ト・スワップおよびトータル・リターン・スワップなど）および為替先渡取引（ノンデリバラブ
         ル・フォワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、
         当サブ・ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を上限として、トータル・リターン・スワップに投資するこ
         とができますが、５％を超えることは想定されていません。
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          当サブ・ファンドは、純資産の29％を限度として証券貸付取引を行うことができますが、これは
         25％を超えることはないと予想されます。
          当サブ・ファンドは、アクティブ運用であり、ベンチマークに追随しません。当サブ・ファンド
         は、参照ベンチマークであるJPモルガンEMBIダイバーシファイドを上回る運用成績を達成すること
         を対内的または対外的目標とします。
          投資顧問会社は、アクティブ投資運用戦略と特定の投資機会に基づき、参照ベンチマークに含ま
         れない銘柄の証券に投資する裁量権を行使します。参照ベンチマークの構成銘柄が当サブ・ファン
         ドの投資のかなりの割合を占めることが予想されますが、各銘柄の比重は参照ベンチマークとは大
         きく乖離する可能性があります。
          ベンチマークに対する当サブ・ファンドのパフォーマンスの乖離は監視されますが、定められた
         範囲内に制限されるわけではありません。
        参照パフォーマンス・ベンチマーク

         下表に記載の参照パフォーマンス・ベンチマークは、上記の各サブ・ファンドの投資目的に記載さ
        れるとおり、市場との比較の目的で、またはサブ・ファンドが参照ベンチマークを上回る運用成績を
        追求する上で対内的／対外的目標として、利用されます。
         サブ・ファンドは、その参照パフォーマンス・ベンチマークに沿って運用されない可能性があり、
        投資リターンが特定されたベンチマークのパフォーマンスから著しく逸脱する可能性があることにご
        留意ください。
         また、参照パフォーマンス・ベンチマークは、時間の経過により変更される場合があることにご留
        意ください。変更された場合は、英文目論見書が更新されます。
                サブ・ファンド名                   現行の参照パフォーマンス・ベンチマーク

                                 現行の参照ベンチマークの正式名称は、下記と異なる場合があ
                                 ります。正式名称は、管理会社から入手することができます。
          アジア・パシフィック高配当エクイティ                       MSCI   AC  Asia   Pacific     ex  Japan   Net
          ブラジル・エクイティ                       MSCI   Brazil    10/40   Net
          BRICエクイティ                       25％－MSCI      Brazil    Net、25％－MSCI         China   Net、
                                 25％－MSCI      Russia    Net、25％－MSCI         India   Net
          中国エクイティ                       MSCI   China   10/40   Net
          エコノミック・スケール・米国エクイティ                       S&P  500  Net
          ユーロランド・バリュー                       MSCI   EMU  Net
          グローバル・エマージング・マーケット・                       JP  Morgan    EMBI   Global    Diversified
          ボンド
          グローバル・エマージング・マーケット・                       MSCI   Emerging     Markets     Net
          エクイティ
          グローバル・エクイティ・クライメイト・                       MSCI   AC  World   Net
          チェンジ
          香港エクイティ                       FTSE   MPF  Hong   Kong   Net
          インド・エクイティ                       S&P/IFCI     India   Gross
          ロシア・エクイティ                       MSCI   Russia    10/40   Net
     （２）【投資対象】

        前記「（1）投資方針」を参照のこと。
     （３）【分配方針】

        資本累積型株式
        　資本累積型株式は、サブ・ファンドとクラス名に「                              C  」が付記されることにより識別されます（例え
        ばクラスAC）。資本累積型株式には、通常、配当金は支払われません。日本の株主が保有するファン
        ド株式のうち、BRICエクイティのクラスM2C株式は資本累積型株式です。
        分配型株式
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        　BRICエクイティのクラスM2C株式を除き、日本の株主が保有するファンド株式クラスはすべて分配型
        株式として運用されます。
         分配型株式は、配当の宣言／支払の頻度に応じて提供され、以下に従い識別されます。
                     年１回        半期        隔月       四半期        毎月
                                   (２ヶ月に１回)
                    （最低）
          分配型株式         サブ・ファン        サブ・ファン        サブ・ファン        サブ・ファン        サブ・ファン
                   ドおよびクラ        ドおよびクラ        ドおよびクラ        ドおよびクラ        ドおよびクラ
                   ス名に「D」        ス名に「S」        ス名に「B」        ス名に「Q」        ス名に「M」
                   を付記        を付記        を付記        を付記        を付記
          クラスAの場合            AD        AS        AB        AQ        AM
        　　日本の株主が保有する分配型株式クラスについて、配当金の計算方法は以下のとおりです。

                        通常の配当金の計算方法

                        (取締役会は、その裁量により、いつでも計算方法の変更または修正を決定
          株式クラスの識別子
                        することができます。)
                        当該株式クラスに帰属する実質的にすべての投資収益（報酬お

          クラスAD
                             *
          クラスAS
                        よび費用     控除後ならびに源泉税控除後）が配当金として宣言さ
          クラスPD
                        れる予定です。
          *上記クラスについて、「報酬および費用」とは、管理報酬ならびに運営費用、管理事務代行費用およびサービス費
           用をいう。
          収益の平衡化（Income             Equalisation）

           ファンドはすべての分配型株式クラスのために収益の平衡化を行っています。
           収益の平衡化は、会計年度中の株式クラスの申込み、買戻しおよび乗換が発生済収益のレベルに
          及ぼす影響を軽減することを目的としています。その影響として、投資者が会計期間中に申込み
          をした場合、その直後の配当金は、当初元本の一部払戻しに相当する部分が含まれます。
          配当の宣言および発表
           配当は、各会計年度末に、ファンドの株主総会によって、各サブ・ファンドの各分配型株式ク
          ラスに関して宣言されます。取締役会は、その裁量により、上記の表に記載の毎月、隔月、毎四
          半期および半期毎に分配を支払う分配型株式に関して中間配当を宣言することができます。取締
          役会は、その裁量により、配当を宣言しないことを決定することができます。また配当が定期的
          に分配される保証はありませんので、投資者はご注意ください。
           配当金は、サブ・ファンドが登録されている国において、当該法域の法令規則に従って公表さ
          れます。
          配当の支払および再投資
           配当は、通常、当該サブ・ファンドの参照通貨建で宣言されます。
           配当は、通常、配当基準日現在における各サブ・ファンドの株式の保有者に対して、当該宣言
          から６週間以内に支払われます。
           株主は、登録・名義書換代行会社に書面で要求するか、または申込書の該当項目を記入するこ
          とによって、いずれの分配型株式クラスについても、配当の支払いを受けることを選択すること
          ができます。それ以外の場合には、配当は、以下のとおり当該サブ・ファンドに関する追加の株
          式の取得により、自動的に再投資されるものとします。
           ・かかる追加株式は、当該配当の支払日後の翌取引日までに購入されます。
           ・かかる再投資の結果配分される株式には申込手数料は課されません。
           ・（必要な場合）記名株式の端株が小数点第３位まで発行されます。
           配当金の支払頻度に関係なく、50米ドル、50ユーロ、5,000円、30英ポンドまたはその他の取引
          通貨もしくは参照通貨による50米ドル相当額を下回る株主に対する配当金の分配は、前述の規定
          に従い、自動的に再投資されます。
           毎月／四半期および半年の分配型株式に関する配当金は、通常、それぞれ毎月、四半期毎、お
          よび半年毎に自動的に支払われます。
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          日本の実質上の株主に対する配当

           日本の実質上の株主に対する配当は、配当が行われるごとに収益配当金を受け取る一般コース
          のみの取扱いです。
          上記は、将来の配当金の支払い、およびその金額について示唆、保証するものではありません。

          ファンド株式の購入価格によっては、配当金の一部または全部が、実質的に元本の一部払戻しに
          相当する場合があります。ファンド株式の購入後のファンドの運用状況により、配当金額より
          ファンド株式１株当り純資産価格の値上がりが小さかった場合も同様です。
     （４）【投資制限】

       (A)  一般的な投資制限
        ファンドの各サブ・ファンドは、下記の投資制限の目的上、それぞれ独立したUCITSとみなされます。
        Ｉ．(1)     ファンドは、以下に投資することができます。
           ａ）規制市場への上場を認められているかまたは規制市場で取引される譲渡可能有価証券およ
              び短期金融市場商品
           ｂ）EU加盟国のその他の市場（ただし、規制され、定期的に取引が行われ、公認かつ公開の市
              場に限ります。）において取引されている譲渡可能有価証券および短期金融市場商品
           ｃ）EU加盟国以外の国の証券取引所への正式な上場が認められているか、またはEU加盟国以外
              の国のその他の市場（ただし、規制され、定期的に取引が行われ、公認かつ公開の市場に
              限ります。）において取引されている譲渡可能有価証券および短期金融市場商品。ただ
              し、証券取引所または証券市場の選択がファンドの設立文書に規定されている場合に限り
              ます。
           ｄ）発行後間もない譲渡可能有価証券および短期金融市場商品については、次の条件を満たす
              もの
               発行要項に、証券取引所またはその他の規制市場（ただし、定期的に取引が行われ、公
               認かつ公開の市場に限ります。）への正式な上場申請がなされる旨の約束が含まれてお
               り、かつ、かかる上場申請の承認が発行後一年以内に確保されること。ただし、証券取
               引所または証券市場の選択がファンドの設立文書に規定されている場合に限ります。
           ｅ）EU加盟国内外のUCITSおよび／またはその他の適格UCIの受益証券、ただし、
              －その他の適格UCIは、CSSFが欧州共同体法に定めるものと同等であると判断する監督に服
               しており、かつ監督当局間の協力が十分に確保される旨を規定する法律の下で承認され
               ていること、
              －その他の適格UCIの受益者保護の水準は、UCITSの受益者について規定されているものと
               同等であるものとし、特に資産分離、借入、貸付ならびに譲渡可能有価証券および短期
               金融市場商品の空売りに関する規則が、指令2009/65/EC（改正済）の要件と同等である
               こと、
              －その他の適格UCIの事業は、半期および年次の報告期間についてその資産および負債、損
               益および運用の評価を可能とするため半期報告書および年次報告書に報告されることを
               条件とします。
              －買収が計画されているUCITSまたはその他の適格UCIについては、その設立文書に従っ
               て、合計でその資産の合計10％を超えて他のUCITSまたはその他の適格UCIに投資するこ
               とはできないものとします。
           ｆ）請求に基づき払い戻され得るかまたは引き出す権利を付した、満期まで12か月未満の金融
              機関への預金、ただし、当該金融機関は、EU加盟国である国に登記上の事務所を有するも
              のでなければなりません。あるいは当該金融機関の登記上の事務所が第三国に所在する場
              合には、欧州共同体法に規定するものと同等であるとCSSFが判断した慎重性規則に従って
              いることを条件とします。
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           ｇ）上記ａ）、ｂ）およびｃ）に記載される規制市場で取引されている金融デリバティブ商品
              （現金決済証券に相当するものを含みます。）および／または店頭市場で取引される金融
              デ リバティブ商品（「OTCデリバティブ商品」）、ただし、
              －対象商品は、本Ⅰ．(1)に記載される商品ならびにファンドがその投資目的に従い投資す
               ることができる金融指数、金利、外国為替レートまたは通貨により構成されなければな
               りません。
              －OTCデリバティブ商品取引の相手方は、慎重な監督に服し、かつCSSFが承認する分類に属
               する金融機関でなければなりません。
              －OTCデリバティブ商品は、毎日、確実かつ実証可能な評価が行われ、ファンドのイニシア
               チブによりいつでも、相殺取引によりその公正価額で売却、清算または終了することが
               可能でなければなりません。
              および／または
           ｈ）規制市場で取引され、別紙の定義に定義されるものを除く短期金融市場商品で、当該商品
              の発行または発行体自体が投資者および貯蓄の保護を目的に規制されているもの、ただ
              し、当該商品は
              －EU加盟国の中央政府、地方政府もしくは地方公共団体または中央銀行、欧州中央銀行、
               EUまたは欧州投資銀行、EU非加盟国または、連邦国家の場合は、連邦を構成するメン
               バー、または一カ国または複数のEU加盟国が属する国際機関により発行または保証され
               ていなければなりません。または、
              －上記ａ）、ｂ）およびｃ）に記載される規制市場で取引されている証券の発行体である
               事業体によって発行されていなければなりません。または、
              －欧州共同体法により定義される基準に従った慎重な監督に服している組織、またはルク
               センブルグ監督当局が少なくとも欧州共同体法に定めるものと同等の厳格性を有すると
               考える慎重性規則に服し、かつこれを遵守している組織により発行または保証されてい
               るものでなければなりません。または、
              －ルクセンブルグの金融監督庁によって承認されている分類に属するその他の機関によっ
               て発行されていること。ただし、当該金融商品への投資は、上記第一、第二および第三
               段落に規定するものと同等な投資者保護の対象となっており、当該発行体が、10百万
               ユーロ以上の資本金および準備金を有し、第４指令78/660/EECに従って年次財務書類を
               作成し公表している企業である場合に限ります。また、当該発行体は、一以上の上場企
               業を含む企業グループ内で、当該グループの資金調達を専業としている会社であるか、
               銀行の貸出枠の利益を得ている証券化ビークルへの資金調達を専業としている会社に限
               ります。
        　　(2)     加えて、ファンドは、各サブ・ファンドの純資産の10％を上限として、上記(1)に記載された
             もの以外の譲渡可能有価証券または短期金融市場商品に投資することができます。
        Ⅱ．ファンドは付随的に流動資産を保有することができます。
        Ⅲ．ａ）(ⅰ)ファンドは、各サブ・ファンドの純資産の10％を超えて同一機関の発行した譲渡可能有
               価証券または短期金融市場商品に投資しません。
        　　　　(ⅱ)ファンドは、各サブ・ファンドの純資産の20％を超えて同一機関への預金に投資しませ
               ん。OTCデリバティブ商品取引の相手方に対し各サブ・ファンドが負担するリスクは、相
               手方が上記Ｉ．(1)ｆ）に記載された金融機関の場合には各サブ・ファンドの純資産の
               10％を超えず、その他の場合には各サブ・ファンドの純資産の５％を超えないものとし
               ます。
        　　ｂ）さらに、ファンドが各サブ・ファンドのために、複数の発行体の譲渡可能有価証券または短
             期金融市場商品を各銘柄につき当該サブ・ファンドの純資産の５％を超えて所有している場
             合、当該投資の総額は、当該サブ・ファンドの純資産総額の40％を超過しないものとしま
             す。
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              本制限は、慎重な監督に服する金融機関への預金および当該金融機関を相手方とするOTCデ
             リバティブ商品取引には適用されません。
              ａ）に規定される個別制限に関わらず、ファンドは、その資産の20％を超えて単一の機関
             へ投資することになる場合には、各サブ・ファンドについて以下のいずれも合算することは
             できません。
              －当該機関により発行される譲渡可能有価証券または短期金融市場商品への投資
              －当該機関への預金、または
              －当該機関を相手方とするOTCデリバティブ商品取引から発生するエクスポージャー
        　　ｃ）上記ａ）(ⅰ)に規定された10％の制限は、EU加盟国、その地方公共団体、またはその他の適
             格国または一カ国または複数のEU加盟国が属する国際機関により発行されたかまたは保証さ
             れている譲渡可能有価証券または短期金融市場商品については、最大35％まで引き上げられ
             ます。
        　　ｄ）ａ）登記上の事務所をEU加盟国内に有し、法により社債権者の保護を目的とする特定の公的
             監督に服する金融機関の社債については、(ⅰ)に規定された10％の制限は25％まで引き上げ
             られます。特に当該社債の発行により得られる総額は、法律に従い当該社債の存続期間中、
             当該社債に付随する請求を担保し、当該発行体の破産の場合には、元金の払戻しおよび経過
             利息の支払に優先的に充当される資産に投資されなければなりません。
              各サブ・ファンドがその純資産の５％を超えて本項に記載される一発行体の社債に投資し
             た場合、かかる投資総額は、当該サブ・ファンドの純資産の80％を超えないものとします。
        　　ｅ）ｃ）およびｄ）に記載される譲渡可能有価証券および短期金融市場商品は、ｂ）に記載され
             る40％の制限の適用の際に含めないものとします。
              ａ）、ｂ）、ｃ）およびｄ）の制限を合算することはできません。従って、同一機関によ
             り発行された譲渡可能有価証券もしくは短期金融市場商品または同一機関における預金もし
             くは同一機関との間で実行される金融デリバティブ商品取引に対する投資は、いかなる場合
             にも、合計で各サブ・ファンドの純資産の35％を超えないものとします。
              指令83／349／EECまたは公認の国際会計規則に従って定義されるとおり、連結決算のため
             同一グループに含まれる企業は、本Ⅲに規定される制限の計算の目的上、同一機関とみなさ
             れます。
              ファンドは、同一グループ内の譲渡可能有価証券および短期金融市場商品に、各サブ・
             ファンドの純資産の20％を上限として累積的に投資できます。
        　　ｆ）上記の規定に関わらず、ファンドは、リスク分散原則に従い、各サブ・ファンドの純資産の
             100％を上限として、EU加盟国、EU加盟国の一もしくは複数の地方公共団体もしくは下部機
             関、EU非加盟国、または他のOECD加盟国、シンガポール、ブラジル、インドもしくはＧ20加
             盟国または一または複数のEU加盟国が加入する国際機関により発行されたかまたは保証され
             ている譲渡可能有価証券および短期金融市場商品に投資することを認められています。ただ
             し、当該サブ・ファンドは、少なくとも６銘柄の証券を保有しなければならず、かつ同一銘
             柄の証券が当該サブ・ファンドの純資産の30％を超えてはならないものとします。
        Ⅳ．ａ）いずれかのサブ・ファンドの投資方針が、一定の株価指数または債券指数の構成（十分に分
             散され、関係する市場の適切なベンチマークとなっており、適切な方法で公開されかつ当該
             サブ・ファンドの投資方針に開示されているものとします。）に連動させることを目指す場
             合、Ⅲの制限は、Ｖに規定される制限を損なうことなく、同一発行体の株式および／または
             債券への投資について最大20％まで引き上げられます。
        　　ｂ）特に一定の譲渡可能有価証券または短期金融市場商品の市場占有率が高い規制市場における
             例外的な市況によって正当化される場合には、ａ）に規定される制限は35％まで引き上げら
             れます。本制限を上限とする投資は、一発行体に限って認められます。
        Ⅴ．ａ）ファンドは、発行体の経営に重大な影響を及ぼし得る議決権付株式を取得することはできま
             せん。
        　　ｂ）ファンドは、以下を取得することはできません。
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             －同一発行体の無議決権株式の10％超
             －同一発行体の債務証券の10％超
             －同一発行体の短期金融市場商品の10％超
        　　ｃ）上記の第二段落および第三段落の制限は、取得時点における当該債務証券もしくは当該短期
             金融市場商品の総額または当該商品の発行済純額が計算できない場合は、かかる取得時点に
             おいてこれを無視することができます。
           Ｖ．の規定は、EU加盟国もしくはその地方公共団体またはその他の国により発行もしくは保証
          されているかまたは一カ国または複数のEU加盟国が属する国際機関により発行された譲渡可能有
          価証券および短期金融市場商品には適用されないものとします。
           また、EU非加盟国で設立された会社で、その資産を主にEU非加盟国に登記上の事務所を置く発
          行体の証券に投資している会社の資本金についてファンドが保有する株式については、上記の規
          定は適用されません。ただし、当該国の法律に基づきかかる保有が当該国の発行体の証券に対し
          ファンドが投資することができる唯一の方法であり、かつ、当該第三国の当該会社の投資方針が
          Ⅲ、ＶおよびVI．ａ）、ｂ）およびｃ）に規定される制限を遵守している場合に限ります。
        Ⅵ．ａ）別段の規定があるサブ・ファンドを除き、ファンドは、Ｉ．(1)ｅ）に規定されるUCITSおよ
             び／またはその他の適格UCIのサブ・ファンドの受益証券を取得することができますが、各サ
             ブ・ファンドの純資産の10％を超えて複数のかかるUCITSまたはその他の適格UCIの受益証券
             に投資できず、また単一のかかるUCITSまたはその他の適格UCIの受益証券に投資できません
             （これには、下記Ⅶに定義される「投資対象サブ・ファンド」も含まれます）。
        　　ｂ）ファンドが投資するUCITSまたはその他の適格UCIが保有する投資対象は、上記Ⅲ．に規定さ
             れた投資制限の目的においては考慮する必要はありません。
        　　ｃ）管理会社自身によって直接管理されているか、管理会社と共通の経営もしくは支配により結
             ばれているかまたは資本金または議決権の10％超を直接または間接に保有しているその他の
             会社によって間接的に管理されているUCITS（ファンドの他のサブ・ファンドを含む）およ
             び／またはその他の適格UCIの株式もしくは受益証券にファンドが投資する場合、ファンドと
             ファンドが投資するUCITSおよび/またはその他の適格UCIの間で、管理報酬、申込手数料また
             は買戻手数料が二重に請求されることはありません。ただし、例外として、ファンドがHSBC
             ETFs   PLCの株式に投資する場合には、いずれのサブ・ファンドについても、管理報酬が二重
             に請求される場合があります。ファンドは、年次報告書において、該当サブ・ファンドと
             HSBC   ETFs   PLCの両方に請求される管理報酬の総額を記載します。
              サブ・ファンドによるUCITSおよびその他の適格UCIへの投資が当該サブ・ファンドの資産
             の重要部分を構成する場合、当該サブ・ファンド自身および当該その他のUCITSおよび／また
             はその他の適格UCIに対し請求される管理報酬の総額（成功報酬（もし、あれば）を除きま
             す。）は、該当資産の3.0％を超えないものとします。ファンドは、年次報告書において、当
             該サブ・ファンドと、該当期間中に当該サブ・ファンドが投資したUCITSおよびその他の適格
             UCIの両方に対し請求された管理報酬の総額を記載します。
        　　ｄ）ファンドは、同一のUCITSまたはその他の適格UCIの受益証券の25％を超えて取得することは
             できません。本制限は、取得時点において発行済証券の総額が計算できない場合は、かかる
             取得時点においてこれを無視することができます。
        　　ｅ）別段の規定がある場合を除き、サブ・ファンドがその純資産の10％超をUCITSもしくはその他
             の適格UCIの受益証券または単一の当該UCITSもしくはその他の適格UCI（「投資対象サブ・
             ファンド」を含みます。）に投資する場合には、その限度で、以下が適用されます。
             　－サブ・ファンドは、上記Ⅰ.(1)ｅ）に記載されるUCITSおよび／またはその他の適格UCI
               の受益証券を取得できますが、サブ・ファンドの純資産の20％を超えて、単一のUCITS
               またはその他の適格UCIの受益証券に投資することはできません。
             　－本投資制限の適用の目的上、複数のコンパートメントを有するUCITSおよび／またはUCI
               の各コンパートメントは、それぞれ別々の発行体とみなされますが、異なるコンパート
               メント間で第三者に対する義務の分離の原則が確保されていることを条件とします。
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             　－その他の適格UCIの受益証券に対する投資の総額は、サブ・ファンドの純資産の30％を超
               えないものとします。
        Ⅶ．各サブ・ファンド（本項において「投資側サブ・ファンド」といいます。）は、ファンドの一も
          しくは複数のサブ・ファンド（以下、各々を「投資対象サブ・ファンド」といいます。）により
          発行される予定の、または発行された有価証券の申込みを行い、それを取得し、および／または
          保有することができます。この場合、ファンドは、ルクセンブルグの商事会社に関する1915年８
          月10日法（改正済）（以下「1915年法」といいます。）に定める自社株の申込み、取得および／
          または所有に関する規定を遵守することを要しません。ただし、以下を条件とします。
            ａ．投資側サブ・ファンドは、その純資産総額の10％を超えて、単一の投資対象サブ・ファン
              ドに投資することはできません。ただし、別段の規定により、投資側サブ・ファンドがそ
              の純資産総額の10％を超えてUCITSもしくはその他の適格UCIの受益証券または単一の当該
              UCITSまたはその他の適格UCIに投資することが認められている場合には、本制限は20％ま
              で引上げられます。
            ｂ．投資対象サブ・ファンドは、逆に、当該投資対象サブ・ファンドに投資する投資側サブ・
              ファンドに投資しません。
            ｃ．取得する予定の投資対象サブ・ファンドの投資方針において、当該投資対象サブ・ファン
              ドがその純資産総額の10％を超えてUCITSまたはその他の適格UCIに投資できない旨規定さ
              れているものとします。
            ｄ．当該投資側サブ・ファンドによって保有される、投資対象サブ・ファンドの株式に附随す
              る議決権（もしあれば）は、当該株式が投資対象サブ・ファンドによって保有される間
              は、財務書類および定期的報告書における適切な処理に影響を与えることなく、停止され
              るものとします。
            ｅ．当該サブ・ファンドの株式が投資側サブ・ファンドによって保有される間は、当該サブ・
              ファンドの株式の価額は、2010年法によって課される最低純資産総額を確認する目的にお
              いては、ファンドの純資産総額の計算には含めないものとします。
            ｆ．投資対象サブ・ファンドの段階で、管理報酬、申込手数料または買戻手数料を二重請求す
              ることは認められません。
        Ⅷ．ファンドは、各サブ・ファンドについて、派生商品に関するエクスポージャーの総額が当該サ
          ブ・ファンドの純資産総額を超えないことを確保します。
           当該エクスポージャーは、原資産の時価、取引相手方リスク、予測可能な市場変動およびポジ
          ションの清算に使える時間を考慮して計算されます。これはまた、以下の２段落にも適用されま
          す。
           ファンドが金融デリバティブ商品に投資する場合、原資産に対するエクスポージャー総額は、
          上記Ⅲに規定された投資制限を超えないものとします。ファンドが指数に基づく金融デリバティ
          ブ商品に投資する場合、かかる投資は上記Ⅲに規定される制限と合算する必要はありません。
           譲渡可能有価証券または短期金融市場商品にデリバティブが組み込まれる場合には、かかるデ
          リバティブは、本Ⅷの要件を遵守している場合に考慮されるものとします。
        Ⅸ．ａ）ファンドは、いずれのサブ・ファンドの勘定においても、当該サブ・ファンドの純資産総額
             の10％を超える額の借入れを行うことはできません。また、かかる借入れは、銀行から暫定
             的なものとしてのみ実行することができます。ただし、ファンドは、「バック・ツー・バッ
             ク」ローンにより外国通貨を取得することができます。
        　　ｂ）ファンドは、第三者のために貸付を供与することまたは保証人となることはできません。
              本制限は、ファンドが、（ⅰ）全額払込済ではない譲渡可能有価証券、短期金融市場商品
             またはＩ．(1)ｅ）、ｇ）およびｈ）に記載されたその他の金融商品を取得すること、ならび
             に（ⅱ）貸付の供与とみなされない、認められる証券の貸付事業を遂行することを妨げるも
             のではありません。
        　　ｃ）ファンドは、譲渡可能有価証券、短期金融市場商品またはその他の金融商品の空売りを行う
             ことはできません。
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        　　ｄ）ファンドは、動産または不動産を取得することはできません。
        　　ｅ）ファンドは、貴金属またはそれを表示する証書を取得することはできません。
        Ⅹ．ａ）ファンドは、その資産を構成する譲渡可能有価証券または短期金融市場商品に付随する引受
             権を行使する際には、上記の投資制限を遵守する必要はありません。リスク分散の原則の遵
             守を確保する一方、設定後間もないサブ・ファンドは、その設定から６か月の期間は、Ⅲ、
             ⅣならびにⅥ．ａ）、ｂ）およびｃ）を免除されることがあります。
        　　ｂ）ファンドの管理を超える事由または引受権の行使の結果により、ａ）の投資制限を超過した
             場合、ファンドは、その売却取引に当っては、株主の利益を十分に考慮しつつ、かかる状況
             の是正を優先しなければなりません。
       (B)  運用技法および金融商品の利用に関する制限

         金融デリバティブ商品は、投資、ヘッジおよび効率的なポートフォリオ運用の目的で利用すること
        ができます。下記ａ）およびｂ）に記載する証券貸付取引および買戻条件付取引は、効率的なポート
        フォリオ運用の目的で行うことができます。一定のサブ・ファンドに関する追加制限または逸脱につ
        いては、上記「（１）投資方針」に記載される各サブ・ファンドの投資方針をご参照ください。
        効率的なポートフォリオ運用
         効率的なポートフォリオ運用（Efficient                       Portfolio      Management）（以下「EPM」といいます。）と
        は、以下の基準を満たす譲渡可能有価証券に関連する技法および商品をいいます。
         1.  費用効果の高い方法で現金化されるという点で、経済的に適切である。
         2.  以下の一つもしくは複数の特定の目的のために締結されたものである。
             ・リスクの軽減（例えば、ポートフォリオの一部に投資ヘッジを行う）、
             ・コストの削減（例えば、短期のキャッシュ・フロー管理または戦略的アセット・アロケー
              ション）、
             ・サブ・ファンドのリスク・プロファイルと合致したリスク水準で追加資本または追加収益
              を創出（例えば、レバレッジの形で担保が再投資されない、証券貸付契約および／または買
              戻条件付取引契約（およびリバース・レポ契約））。
         金融デリバティブ商品の使用は、社内のリスク管理メカニズムを通じて管理され、UCITSの規則に基
        づく分散および集中の要件を遵守している場合でも、サブ・ファンドにはカウンターパーティー・リ
        スクの追加的なエクスポージャーをもたらします。
         これらEPM商品／技法の使用は、サブ・ファンドの目的を変えるものではなく、サブ・ファンドの当
        初のリスク方針と比較して大きなリスクを加えるものではありません。
         いかなるEPM商品／技法も、ファンドが要求される時間枠のなかで買戻請求に継続的に対応すること
        ができるように、ファンドの流動性リスクの管理プロセスの中に含まれています。
         HSBCグローバル・アセット・マネジメントは、利益相反が株主に不利な影響を与えることを防ぐた
        めに、潜在するいかなる利益相反も責任を持って管理します。
         EPM技法で稼得した収益はすべてサブ・ファンドに返還されます。第三者機関のファシリテーター
        （例えば、第三者機関のエージェント・レンダーまたはブローカー・ディーラー）または関連会社に
        よって受領される収益は、サービスの水準に鑑みて商業上正当化されるものでなければなりません。
        グローバル・エクスポージャー
         デリバティブ商品に関する各サブ・ファンドのエクスポージャーの総額は、各サブ・ファンドの純
        資産総額を超えないものとします。
         当該エクスポージャーは、原資産の時価、取引相手方リスク、将来の市場変動および持高清算の時
        期を考慮して計算されます。これはまた、以下の２段落の規定にも適用されます。
         ファンドが金融デリバティブ商品に投資する場合、原資産に対するエクスポージャーは総額で、上
        記(A)Ⅲのa）ないしe）に規定された投資制限を超えないものとします。ファンドが指数ベースの金融
        デリバティブ商品に投資する場合、かかる商品は上記(A)Ⅲのa）ないしe）に規定された制限と合算す
        ることを要しません。
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         譲渡可能有価証券または短期金融市場商品がデリバティブ商品を組み込んでいる場合、デリバティ
        ブ商品は、前段落の要件を遵守する際に考慮されるものとします。
        トータル・リターン・スワップ
         各サブ・ファンドは、その投資方針により認められる範囲で、その投資目的を達成するためにトー
        タル・リターン・スワップを締結することができます。特に、トータル・リターン・スワップは、指
        数に対するエクスポージャーを複製するために、または１つ以上の商品のパフォーマンスを一連の固
        定または変動レートのキャッシュ・フローと交換するために使用することができます。
         トータル・リターン・スワップを取引する際には、投資顧問会社は、投資顧問会社による店頭市場
        （以下「OTC」といいます。）金融デリバティブ商品（以下「FDI」といいます。）取引として承認さ
        れている取引相手方と取引するものとします。投資顧問会社の投資プロセスの一部として、投資顧問
        会社は、その内部承認および選定プロセスを通じて取引相手方を承認します。
         OTC  FDIの取引相手方の承認および選定プロセスは、各種基準に基づく取引相手方の動的アセスメン
        トになります。取引相手方の承認に使用される基準には、取引相手方の相対的信用力および規制上の
        リスク・プロファイル、流動性の提供能力ならびに専門的取引の執行、アクセス可能性、スピードお
        よび反応の速さ、調整および上位レベルの問題の解決に対する意欲、提供されるリサーチまたは金融
        市場の情報の質および価値、カバーされる市場のスパンおよびカバーされる市場に関するカバレッジ
        の大きさ、取引決済オペレーションの効率性、システム能力を含みますが、これらに限定されませ
        ん。法的地位、発行体の国籍および取引相手方の最低信用格付はまた、選定プロセスにおいて考慮さ
        れます。
         一般的に、ファンドは、以下の場合に、トータル・リターン・スワップが承認されたHSBCグループ
        の標準的な文書に基づき取引されることを確保するものとします。
         a)担保が評価スケジュールまたは同様のメカニズムに従い評価される場合
         b)トータル・リターン・スワップのエクスポージャーが時価ベースで日々計算される場合
         c)変動マージンが、適用あるデリバティブ取引契約の条件に従い、日々評価され、交換される場合
         トータル・リターン・スワップの対象となるすべての資産は、保管銀行の帳簿に該当サブ・ファン
        ドの資産として計上されます。担保は、もしある場合、保管銀行の帳簿上で個別の担保現金で、また
        はかかるサブ・ファンド名で開かれた証券口座に保管されます。
         トータル・リターン・スワップの使用を通じて発生したすべての収入、収益および損失は、該当サ
        ブ・ファンドにより保持されるものとします。
        証券貸付取引
        　各サブ・ファンドは、追加の資本または収益を生み出す目的で（借り手が支払う手数料または現金
        担保の再投資を通じて）、またはコストを削減する目的で、「証券金融取引の透明性および再利用に
        関する2015年11月25日の欧州議会・理事会の規則（EU）2015/2365」(以下「SFTR」といいます。)                                                      、
        「ETFsおよびその他のUCITS銘柄に関するESMAの2014年８月１日付指針（ESMA/2014/937EN）（以下
        「ETFsおよびその他のUCITS銘柄に関するESMAガイドライン」といいます。）、投資信託／投資法人が
        譲渡可能証券および短期金融市場商品に関する一定の手法および商品を使用する際に適用される規則
        に関するCSSF通達08/356、ETFsおよびその他のUCITS銘柄に関するESMAガイドラインに関するCSSF通達
        14/592（以下「CSSF通達14/592」といいます。）、ならびにその他適用される法律、規則、通達もし
        くはCSSFの見解（これらの改正または置き換えを含む）を遵守することを条件に、証券貸付取引に参
        加することができます。
        　管理会社は、管理会社が承認した借り手に対して担保と引き換えに有価証券を一時的に譲渡する証
        券貸付取引プログラムに参加すべきサブ・ファンドを決定することができます。サブ・ファンドに属
        する譲渡可能証券または短期金融市場商品のいずれも、証券貸付取引の対象となる可能性がありま
        す。
         ファンドの証券貸付代理人（以下「貸付代理人」といいます。）は、証券貸付取引に関するサービ
        スの対価として総収益の15％の手数料を受け取ります。また、管理会社は、証券貸付取引に関して遂
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        行された監視業務の対価として総収益の10％の手数料を受け取ります。収益の残額（すなわち75％）
        は、証券貸付取引プログラムに参加している該当するサブ・ファンドが受領します。サブ・ファンド
        が 受領する証券貸付取引から生じる収益ならびに貸付代理人の身元は、ファンドの半期報告書および
        年次報告書に記載されます。
         管理会社は       HSBC   グループの一員であり、貸付代理人も                     HSBC   グループのメンバーがなる可能性が
        あります。
         証券貸付取引においては、管理会社は、利益相反が株主に悪影響を与えないように、存在する可能
        性のある利益相反を管理する責任を有します。
         証券貸付取引のカウンターパーティーの承認と選定のプロセスは、様々な基準に基づくカウンター
        パーティーの動態的評価です。カウンターパーティーの承認に使用される基準には、カウンターパー
        ティーの最低信用格付け、国籍、アクセスのしやすさ、専門的取引の実行および規制上のリスク・プ
        ロファイルが含まれますが、これらに限定されるものではありません。サブ・ファンドが証券貸付取
        引を利用する場合、サブ・ファンドの運用資産のうち証券貸付の対象となりうる最大予想比率が英文
        目論見書の各サブ・ファンドの項目に記載されます。
         サブ・ファンドのために保有される証券貸付取引の対象証券は、保管銀行（または保管銀行を代理
        する副保管銀行）によって、保管のために保管銀行の帳簿に開設される登録口座で保管されます。
        買戻条件付取引
         （ⅰ）集団投資事業に関する2002年12月20日法の一定の定義に関する2008年２月８日付勅令第11
        条、（ⅱ）SFTR、（ⅲ）投資信託／投資法人が譲渡可能有価証券および短期金融市場商品に関する一
        定の技法および商品を利用する際に適用される規則に関するCSSF通達08/356、(ⅳ)ETFsおよびその他
        のUCITS銘柄に関するESMAガイドライン、および(ⅴ)CSSF通達14/592（これらの法令規則は随時変更、
        補足されるか、または新たな法律と取替わる場合があります）によって認められる最大限度または当
        該規定による制限の範囲内で、各サブ・ファンドは、追加的な元本または収益を得る目的で、または
        費用もしくはリスクを減らすために、関係法令に従うことを条件に、買主または売主として、オプ
        ション付またはオプションなしの買戻条件付取引契約を締結することができます（ただし、現在、
        ファンドは、いずれのサブ・ファンドについてもかかる取引を行わない方針です。）。
        担保物
         投資顧問会社は、投資顧問契約に基づき、担保契約の条件に合意する権限を有し、店頭（OTC）金融
        デリバティブ商品の取引が承認された取引相手方と実行された場合に取引相手方リスクを管理する目
        的で、管理会社に正式に助言を行います。かかる取引は、いかなる時も、法的に強制執行可能な双務
        契約であるISDAといった承認されたグループの標準文書、および担保物が当該取引の一部を形成する
        ことが合意された場合に添付されるCredit                       Support     Annex（以下「CSA」といいます。）に準拠するも
        のとします。
         EPM技法との関連で、およびOTC金融デリバティブ商品との関連で担保物としてファンドが受領した
        資産は、いかなる時でも以下の基準に準じるものとします。
          a)  流動性：現金以外の受領担保物はいかなるものでも流動性が高くなければならず、売却前の価
            値に近い価格で迅速に売却できるように規制された市場または多角的取引システムにおいて透
            明性の高い価格で取引されるものとします。受領した担保物はまた、「（A）一般的な投資制
            限」のV.に従うものとします。
          b)  評価：適格な担保物は、決定に従い取引相手方から独立した企業により時価評価ベースで毎日
             評価されるものとします。
          c)  発行体の信用力：現金以外の受領担保物は、高い信用力を有するものであること（少なくとも
            A3およびA-）。
          d)  ヘアカット方針：ヘアカットは、信用状態または価格のボラティリティといった資産の特徴を
            考慮に入れるものとします。適度に保守的なヘアカットが適用されていない場合、ファンドは
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            高い価格のボラティリティを示す資産を担保物として受領しないものとします。ヘアカット
            は、担保物の品質、流動性、および価格のボラティリティを考慮に入れて、適格な担保物に
            とっ  てヘアカットが依然として適切であることを確保するために、継続的に見直されます。現
            金担保については、ヘアカットは適用されません。
          e)  相関性：ファンドが受領する担保物は、取引相手方から独立している企業、または取引相手方
            の業績との間に高い相関性を示さないことが見込まれる企業により発行されたものとします。
          f)  分散性：ファンドが受領する担保物は、サブ・ファンドの純資産価額の20％を超えて同じ発行
            体の非現金担保物（および再投資された担保物）のバスケットに保有されないよう、十分に分
            散化されたまま維持されるものとします。
          g)  執行可能性：ファンドが受領する担保物は、取引相手方からの委託または承認なしに、いつで
            もファンドによって全額執行可能であるものとします。
          h)  受領した非現金担保物は、売却、再投資または質権設定をされないものとします。
          i)  現金担保物の再投資：ファンドが受領する場合、再投資される現金担保物は、非現金担保物に
            適用される分散化要件に従って十分に分散化された状態を維持するものとし、以下を条件とし
            ます：
              ・加盟国である国に登録事務所を有する金融機関、またはCSSFにより欧州共同体法に規定
               されているプルーデンシャル規則と同等の規則に服しているとみなされる第三国に登録
               事務所を有する金融機関に預託されること。
              ・管理会社が承認する、マネー・マーケット・ファンドに関する2017年６月14日付欧州議
               会・委員会の規則(EU)2017/1131に定義される短期マネー・マーケット・ファンドへ投資
               されること。管理会社は、適格なHSBC製品に現金担保物を投資する権限を証券貸付代理
               人に委譲することができます。
             2021年４月現在、ファンドは担保として現金のみを受領し、現金担保は、以下に記載する証
            券貸付取引に関する場合を除き、再利用されません。
             証券貸付取引に関して受領された現金担保は、上記のとおり、該当するサブ・ファンドの勘
            定で、適格マネー・マーケット・ファンドに再投資するか、適格金融機関に預託することがで
            きます。
          j)  サブ・ファンドが純資産価額の最低30％に相当する担保物を受領した場合、ファンドが担保物
            に付随する流動性を調査できるようにするため、通常の条件下および特殊な条件下で定期的に
            ストレステストが行われることを確保するために、適切なストレステスト方針を有するものと
            します。このストレステスト方針は、
                 ・適切なキャリブレーション、認証、感応度分析を確保します。
                 ・流動性リスクの推計量のバックテストを含む、影響評価に対する実証的アプローチ
                  を検討します。
                 ・報告頻度および限度／損失許容度の上限を設定します。および
                 ・ヘアカット方針およびギャップリスク保護を含む、損失を削減するための緩和アク
                  ションを検討します。
          k)  その他のリスク－事業運営リスクおよび法務リスクといった、担保物の管理に関連するその他
            のリスクは、リスク管理プロセスにより特定され、管理され、緩和されます。
          l)  サブ・ファンドとHSBCバンク・ピーエルシー(自らの証券サービスを通じて代行会社として行
            為します。）との間の証券貸付取引に関してファンドが受領する担保物は、ヘアカット要件
            （適格非現金担保物については、固定利付債券は105％の最低ポジティブ・ヘアカット、株式
            は110％の最低ポジティブ・ヘアカット）を遵守します。
       (C)  追加制限

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        香港における規則
         ファンドは、現在、2010年法に基づくUCITSとしてルクセンブルグで認可されており、ファンドのル
        クセンブルグ版目論見書は新投資制限を盛り込むための更新がなされていますが、ファンドおよびサ
        ブ・ファンドが香港において香港証券先物委員会（SFC）により認可されており、かつSFCが別段の承
        認を行わない限り、管理会社は、香港で承認されているサブ・ファンド（その投資目的においてより
        広範なデリバティブ商品への投資権限を行使するサブ・ファンドを除きます。）を、香港のユニッ
        ト・トラストおよびミューチュアル・ファンド法の第７章の投資原則および当該サブ・ファンドにつ
        いてSFCにより随時課されるその他の要件または条件に従って運営する方針であることを確認します。
         ファンドおよびサブ・ファンドがSFCにより承認されている限り、管理会社は、投資対象スキームま
        たはその管理会社により請求される報酬または費用についてリベートを取得することはできません。
         別段の規定がある特定のサブ・ファンドを除き、中国の証券取引所（香港を除きます。）で取扱わ
        れる中国のＡ株およびＢ株への投資は、（間接的な投資を含み）サブ・ファンドの純資産総額の10％
        を超えないものとします。中国のＡ株およびＢ株へのエクスポージャーが引上げられる場合には、最
        低１ヶ月前には関係する株主に通知されます。
         SFCの承認を受けたサブ・ファンドは、各サブ・ファンドの純資産価額の30％を超えて、損失吸収性
        を有する負債性金融商品（偶発転換証券、追加Tier１またはTier２資本性金融商品、総損失吸収能力
        適格商品、および一定のシニア非優先債務が含まれますが、これらに限りません。）に投資すること
        はできません。
         SFCによって定義される、各SFC承認サブ・ファンドの正味のデリバティブ・エクスポージャーは、
        各サブ・ファンドの純資産価額の50％を超えないものとします。
       規則144A
         サブ・ファンドは、以下の条件下で規則144A証券に投資することができます。
           －　規制市場に公的に上場を認められている、または定期的に運営され、一般に認められ、開
              かれている市場で取引されている有価証券
           －　2007年３月付のUCITSによる投資の適格資産に関するCESRのガイドラインの第17に関する有
              価証券
         上記の条件を遵守しない規則144Aの証券への投資は、以下の(2)に基づき適格である譲渡可能有価証
        券と共に、サブ・ファンドの純資産価額の10％を超えないものとします。
       米国商品および先物取引委員会（CFTC）
         現在、適用のあるサブ・ファンド：グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
         上記のサブ・ファンドが適用あるCFTC規則に基づく免除に依拠できるためには、以下の情報開示が
        必要となります。
         CFTC規則4.13(a）(3)に従い、管理会社は商品プール・オペレーターとしての登録を免除されていま
        す。このため、登録を行っている商品プール・オペレーターとは異なり、管理会社は各サブ・ファン
        ドの株主に対する開示文書および認証された年次報告書の交付は求められていません。
         管理会社は、以下の基準に基づきかかる免除の資格を有しています。
          1．サブ・ファンドの持分は、1933年米国証券取引法（改正済）(以下「1933年法」といいます。)
            に基づく登録を免除されており、米国において一般に販売は行われずに、募集および販売され
            ています。
          2．サブ・ファンドはCFTC規則4.13(a)                     (3)  (ii)   (A)または(B)のいずれかの取引制限を満たして
            います。
          3．管理会社は、投資者がサブ・ファンドへの投資を行う時点で（または規則4.13（a）(3)に依拠
            を開始した時点で）、以下であるものと合理的に考えます。
             a)　1933年法に基づくレギュレーションD規則501（a）に定義される「認定された投資者」
             b)　認定された投資者ではないが、家族のために認定された投資者により組織されるトラス
               ト
             c)　1940年米国投資会社法（改正済）（以下「1940年法」といいます。）規則3c-5に定義さ
               れる「知識を有する従業員」
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             d)　CFTC規則4.7（a）(2)（ⅷ）（A）に定義される「資格を有する適格者」
          4．サブ・ファンドの株式は、商品先物もしくは商品オプション市場での取引のビークルとして、
            または商品先物もしくは商品オプション市場での取引のビークルにおいて販売されません。
       禁止される証券
         クラスター爆弾に関する2008年12月３日オスロ条約を批准したルクセンブルグの2009年６月４日法
        およびHSBCグローバル・アセット・マネジメントの方針に従って、ファンドは、国際条約で禁止され
        ている兵器の開発、製造、使用、保守管理、購入の勧誘、販売、輸出入、保管もしくは移送に関係し
        ているとみなされる企業の証券には投資しないものとします。HSBCグローバル・アセット・マネジメ
        ントの方針（その変更を含む）は、
        https://www.global.assetmanagement.hsbc.com/-/media/files/attachments/common/resource-
        documents/banned-weapons-                policy.pdf
        でご覧いただけます。
         この方針は、証券への直接投資に適用されますが、投資運用会社は、UCITSおよび／またはその他の
        適格UCIsに投資する場合にもこれを間接的に適用させるべく努めるものとします。
    ３【投資リスク】

     (1)　リスク要因
       投資者の皆様の投資元本は保証されているものではなく、１株当り純資産価格の下落により、損失を被
       り、投資元本を割り込むことがあります。これらの運用および為替相場の変動による損益はすべて投資
       者の皆様に帰属します。ファンドは、預貯金とは異なります。
     （イ）一般的なリスク要因
         いずれのサブ・ファンドへの投資にも、下記を含むがそれらに限定されない、一定水準のリスクを
        伴います。投資家は、投資を決定する前に、本書の内容全体を検討し、独立の弁護士、税理士、フィ
        ナンシャル・アドバイザーの助言を受ける必要があります。
         ファンドのサブ・ファンドがその投資目的を達成できる保証はありません。また、過去の運用実績
        は、将来のリターンを示唆するものではありません。また、為替管理規制、税法、源泉税ならびに経
        済・金融政策が変更された場合も、投資に影響を及ぼす可能性があります。
        市場リスク
         元本の返済についての保証はありません。また、投資対象および投資対象からの収益は下落する場
        合もあれば、上昇する場合もあるので、投資家は、ファンドへの当初の投資金額を回収できない場合
        があります。特に、投資対象の価格は、国際的、政治的、経済的事象の推移または政策の変更などの
        不確定要素によって影響を受ける可能性があります。
        新興国市場
        　新興国市場への投資には特別なリスクが伴うため、当該証券に投資するサブ・ファンドは投機的と
        みなされるべきです。当該サブ・ファンドの投資者は、新興国市場の証券への投資に附随する特別な
        リスクを慎重に検討することが推奨されます。新興市場国の経済は、一般的に、国際貿易に大きく依
        存しているので、その貿易相手国によって課されるもしくは交渉される貿易障壁、為替規制、通貨の
        相対価値の管理調整およびその他の保護主義的な政策によって悪影響を受けてきており、今後も引続
        き受ける可能性があります。また新興国の経済は、貿易相手国の経済条件によっても悪影響を受けて
        きており、今後も引続き受ける可能性があります。
        　新興国市場への投資に関する取引仲介手数料、保管サービスおよびその他の費用は、一般的に、よ
        り先進的な市場への投資に要する場合より高額になります。市場によっては、十分な保管制度が整備
        されていないため、かかる国への投資が阻まれることになるか、投資に際してサブ・ファンドがより
        大きな保管リスクを引受けざるを得ない場合があります。保管銀行は、国際的で定評のある、信用度
        が高い金融機関をコルレス銀行に任命することにより当該リスクを軽減化するべく努力します。加え
        て、新興国市場では異なる決済手続きが行われます。一部の市場では、決済が証券の取引量に追いつ
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        かず、かかる取引の実行を困難にさせています。決済の問題によりサブ・ファンドが意図する証券の
        購入ができない場合、当該サブ・ファンドは魅力的な投資機会を失う結果となる可能性があります。
        決 済の問題により組入証券の処分ができない場合は、当該組入証券のその後の価値の下落により損失
        を被るか、サブ・ファンドが当該証券の売却契約を締結している場合には買主に対して潜在的な負債
        が発生する可能性があります。
        　さらなるリスクとして、一もしくは複数の開発途上市場において非常事態が発生し、その結果、証
        券の取引が停止されるか大幅に遅延する可能性があり、また当該市場におけるサブ・ファンドの証券
        の価格が迅速に入手できない場合があります。
        　投資者は、新興国市場の政治環境の変化によって外国人投資家への課税に対する姿勢が著しく変化
        し得ることに留意すべきです。かかる変化によって、法律、法律の解釈、外国人投資家への免税また
        は国際課税条約の恩恵の付与に変更が生じる可能性があります。かかる変更の影響は遡及適用される
        可能性があり、（もし、発生した場合）影響を受けるサブ・ファンドの株主の投資リターンに悪影響
        を及ぼす可能性があります。
        　「新興国市場」サブ・ファンドの投資者は、ロシアの株式への投資に附随するリスクに留意すべき
        です。ロシアでは、常に市場が規制されているとは限らず、現在、これらの市場のブローカーおよび
        参加者は相対的に少なく、政治的および経済的な不確定要因が合わさると、一時的に、価格変動幅が
        大きい、流動性に欠ける株式市場となる可能性があります。
        　従って、関係する各サブ・ファンドは、ロシアの株式に直接投資する場合は、その純資産総額の
        10％を上限としています（ただし、ロシアのモスクワ証券取引所（MICEX-RTS）およびルクセンブルグ
        の監督当局により規制市場とみなされるロシアのその他の規制市場に上場されている証券はこの限り
        ではありません。）。一方、当該サブ・ファンドは、ロシア連邦の居住者である企業によって発行さ
        れた証券を裏付けとし、ロシア以外の規制市場（主に米国またはヨーロッパ）で取引される米国預託
        証券（ADR）、欧州預託証券（EDR）およびグローバル預託証券（GDR）にも投資します。ADR、EDRおよ
        びGDRに投資することにより、当該サブ・ファンドは、投資法人に附随する決済リスクの一部を軽減で
        きると予想していますが、通貨リスクなどのその他のリスクには依然としてさらされることになりま
        す。
        　当該サブ・ファンドの投資対象は、複数の業種に分散されますが、BRIC諸国の市場は、天然資源セ
        クターの占有率が著しく高くなります。よって、当該サブ・ファンドの投資対象は当該セクターに相
        対的に集中する可能性があり、当該サブ・ファンドの運用成績は当該セクターの動きに敏感に反応す
        る可能性があります。セクター集中のリスクの概要は下記に記載されています。投資対象企業の選定
        に当っては、通常、企業の財務力、競争力、利益率、成長の見通しおよび経営の質が評価されます。
        金利リスク
         債券およびその他の確定利付証券に投資するサブ・ファンドの価額は、金利が変動する場合に値下
        がりすることがあります。一般的に、債券の価格は、金利の低下時には上昇する一方、金利の上昇時
        には下落します。長期の債券は、通常、金利の変動に対し一層敏感に反応します。
        信用リスク
         債券およびその他の確定利付証券に投資するサブ・ファンドには、発行体が当該証券に関する支払
        いを履行できないというリスクがあります。発行体の財務状況が悪化した場合、証券の信用度が低下
        し、当該証券の価格のボラティリティの拡大につながる可能性があります。また証券の信用格付の低
        下は、当該証券の流動性を低下させるため、売却が困難になる可能性があります。低品質の債券に投
        資するサブ・ファンドは、かかる問題による影響を受けやすく、その価格のボラティリティが一層拡
        大する可能性があります。
        為替リスク
         サブ・ファンドの資産および負債は、基準通貨以外の通貨建である場合があるため、為替管理規制
        または基準通貨とその他の通貨との間の為替レートの変動が、当該サブ・ファンドに対し有利に影響
        する場合もあれば、不利に影響する場合もあります。為替レートの変動は、当該サブ・ファンドの株
        式の価格、受取配当・利息ならびに実現損益に影響を及ぼす可能性があります。通貨の為替レート
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        は、為替相場の需要と供給、国際収支、政府の介入、投機およびその他の経済的・政治的条件によっ
        て決定されます。
         証券が表示される通貨が基準通貨に対して上昇する場合には、当該証券の価格は上昇します。逆
        に、当該通貨の為替レートの下落は、当該証券の価格に不利な影響を及ぼす可能性があります。
         サブ・ファンドは、為替リスクをヘッジするために外国為替取引を行う場合がありますが、ヘッジ
        またはプロテクションが達成される保証はありません。サブ・ファンドが保有する証券の表示通貨が
        基準通貨に対して上昇する場合には、この戦略は、当該サブ・ファンドがその保有証券の運用成績か
        ら恩恵を受けることを妨げる可能性があります。ヘッジ付クラスの場合には、（基準通貨とは異なる
        通貨で表示されるので）このリスクはシステマティックに適用されます。
        取引相手方リスク
         ファンドは、各サブ・ファンドのために、店頭市場での取引を行うことができますが、かかる取引
        により、当該サブ・ファンドは、取引相手方の信用力および契約条件の履行能力にさらされることに
        なります。
         例えば、ファンドは、各サブ・ファンドのために、買戻条件付取引契約、先渡取引、オプション・
        スワップ取引またはその他のデリバティブ取引を行うことができ、それぞれの場合において、当該サ
        ブ・ファンドは、取引相手方による契約義務の不履行リスクにさらされることになります。さらに、
        アセット・バック証券等の債券は、その構造上、取引相手方リスクを伴うスワップ契約が組み込まれ
        ることがあります。取引相手方の破産の場合には、当該サブ・ファンドには、ポジションの清算の遅
        れや著しい損失が生じる可能性があり、また、ファンドがその権利の執行を主張している間にその投
        資の価値が下落し、投資に係る利益の現金化が不可能となり、ファンドの権利の執行の主張に伴う報
        酬および費用が生じる可能性があります。
         破産、突発的な違法行為または当該契約の締結時点以降の税法もしくは会計法の変更を理由とし
        て、当該契約およびデリバティブ商品への投資が終了される可能性があります。かかる状況におい
        て、投資者は発生した損失をカバーできない可能性があります。ファンドが、投資顧問会社の勧告に
        基づきサブ・ファンドのために締結した直接的なスワップ契約またはその他債券の構造上組み込まれ
        るスワップ契約などのデリバティブ契約は、信用リスクにさらされることになり、当該サブ・ファン
        ドは、単一の承認された取引相手方（当該エクスポージャーには担保が付されます。）の信用力にそ
        の投資の全額がさらされる可能性があるため、当該サブ・ファンドの投資金額全額の損失につながる
        可能性があります。
         ファンドは、以下を含みますが、それらに限定されない取引相手方リスクを管理し、緩和するため
        に様々なメカニズムを採用しています。
         ・外部の信用格付および／または３年分の監査済財務書類から構成される信用評価を使用した取引
          相手方の承認
         ・取引相手方は、少なくとも年１回、レビューされ、取引上の要件を引き続き適切に満たしている
          かが確認されます。取引相手方は継続的に監視され、承認された取引相手方の信用度に関する不
          利な情報は、緊急事項として検討されます。
         ・取引相手方に対するエクスポージャーは、フロント・オフィスから独立した機能により、日々監
          視されます。
         またエクスポージャーは、適切かつ法的に強制可能な取引契約によって裏付けられる担保物・証拠
        金のアレンジメントを通じて管理される場合もあります。
        ソブリン・リスク
         一部の開発途上国および先進国は、商業銀行および外国政府に対し巨額の債務を負っている場合が
        あります。当該国の政府またはその代理機関（以下「政府機関」といいます。）によって発行または
        保証された債務証券（以下「ソブリン債」といいます。）への投資には高いリスクが附随します。一
        部の国においては、ソブリン債に関するリスクについていう場合、政府機関には、債券を発行する地
        方、地域、省、州または市町村の政府および政府機関が追加的に含まれる場合があります。
         ソブリン債の返済を管理する政府機関によっては、当該債務の条件に基づき、期日に元利金の支払
        いを履行できない可能性や履行しようとしない可能性があります。政府機関が期日に元利金を支払う
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        意志があるか否か、あるいは支払う能力があるか否かは、当該国のキャッシュ・フロー状態、外貨準
        備高水準、支払期日において利用可能な十分な為替の有無、当該国の経済全般に対する当該債務返済
        負 担の相対的規模、国際通貨基金に対する政府機関の方針、政府機関を拘束する社会的・政治的制約
        などによって左右される可能性があります。サブ・ファンドは、ソブリン債の発行体のデフォルトが
        発生した場合、重大な額の損失を被る可能性があります。
         さらに政府機関は、その債務に係る元利金の遅延金を減らすために、外国政府、多国間機関等から
        の援助予定額に依存している場合があります。当該援助を提供する政府、機関等は、援助を行う約束
        の条件として、政府機関による経済改革の実施および／または経済実績の達成ならびに当該債務国の
        債務の期日返済の履行を義務づける可能性があります。かかる改革の実施および／または経済実績の
        達成または元利金の期日支払いが履行されなかった場合には、かかる第三者当事者による資金の貸付
        の約束が取消されることになる可能性があり、当該債務国が期限までに債務を返済する能力または返
        済する意志はさらに損なわれることになる可能性があります。その結果として、政府機関は、ソブリ
        ン債について債務不履行に陥る可能性があります。その場合、サブ・ファンドを含むソブリン債の保
        有者は、当該債務のスケジュールの調整に参加し、政府機関に追加貸付を行うことを余技なくされる
        可能性があります。債務不履行となった政府機関のソブリン債の全部または一部を回収できるような
        破産手続きは行われません。
         サブ・ファンドが投資目的および投資戦略の関連でヨーロッパに投資エクスポージャーを有してい
        る場合、一定のヨーロッパの国々の財政状態およびソブリン債に関する懸念ならびに一定の国々のＥ
        Ｕ離脱の可能性を斟酌すると、かかるサブ・ファンドは、ヨーロッパの潜在的危機から生じる多くの
        リスクにさらされる可能性があります。当該リスクは、直接投資によるエクスポージャー（例えば、
        サブ・ファンドがソブリン債発行体によって発行された有価証券を保有しており、かかる発行体の信
        用格付けの格下げまたは債務不履行が発生した場合）と、間接投資によるエクスポージャー（例え
        ば、サブ・ファンドがヨーロッパへの投資に関連したボラティリティ・リスク、流動性リスク、価格
        リスクおよび為替リスクの増大に直面する場合）の両方に関して存在します。
         いずれかの国が自国通貨としてユーロの使用を取りやめ、またはユーロ圏の通貨統合の破たんが発
        生した場合、かかる国々は通貨を以前の通貨に戻す（またはその他の通貨に転換する）ことがあり、
        このことがサブ・ファンドのさらなるパフォーマンス・リスク、法的リスク、運用リスクにつなが
        り、最終的に当該サブ・ファンドの価値に悪影響を及ぼす場合があります。当該サブ・ファンドの運
        用成績および価値は前述の要因のいずれかまたはすべてに潜在的に悪影響を受ける可能性があり、ま
        たは前述に加えて、潜在的な欧州危機からは、当該サブ・ファンドの運用成績および価値に悪影響を
        及ぼす、想定外の帰結が生じる場合があります。
         地方、地域、省、州もしくは市政府または政府機関により発行または保証される債務は、その所在
        国の中央政府により保証されない場合や関連付けされない場合があります。かかる債務は、発行され
        た国の全体的なソブリン債リスクには関連していますが、各発行者の地方、地域、州、省または市の
        法律、政治、事業または社会の構造および枠組みを原因とする固有のリスクおよび追加的リスクにさ
        らされる可能性があります。さらに、中央政府または連邦政府からの支援を含む、利用できる国際的
        および現地の資金調達先がない可能性や利用不能となる可能性があり、これにより、当該地方または
        地域の政府または市政府の債務返済能力に悪影響を及ぼす可能性があります。
         地方、地域、省、州または市の債券の活発な取引市場が発展し、または維持されるという保証はな
        く、債券の価格にマイナスの影響を及ぼす可能性があります。このため、サブ・ファンドは、債券の
        売買を適時に行うことを妨げられる場合があります。かかる場合、究極的には、サブ・ファンドの純
        資産価格にマイナスの影響を及ぼす場合があります。
        政府または中央銀行の介入に関するリスク
        　通貨および金利市場への介入につながる規則または政策の変更（例えば、資本移動に対する制限ま
        たは通貨の非ペッグ化といった国の通貨を支える方法の変更）は、一部の金融商品およびファンドの
        サブ・ファンドのパフォーマンスに悪影響を与える場合があります。
        非投資適格債券／無格付債券
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         非投資適格または無格付の確定利付証券に投資するサブ・ファンドは、投資適格の確定利付証券の
        投資対象に投資しているサブ・ファンドよりも、高い信用リスク（債務不履行リスクおよび格下げリ
        スク）、流動性リスクおよび市場リスクにさらされています。
         投資適格に満たない格付の確定利付証券または投資適格証券と同等でない品質の無格付の確定利付
        証券に投資する場合には、信用リスクが拡大します。収益または元本の支払いが支払時期に履行され
        ない可能性が高くなります。結果的に、債務不履行リスクは拡大します。債務不履行後に回収できる
        金額は当初の金額より少なくなるかまたはゼロとなる可能性があり、当該サブ・ファンドが破産また
        はその他の類似手続きを通じて損失を回復しようとする場合には追加的費用が発生する可能性があり
        ます。
         不利な経済事象が起きた場合、非投資適格および無格付の確定利付証券の価格は、より大きな影響
        を受ける可能性があります。よって、投資者は、（非投資適格の確定利付証券に対しては）投資適格
        の確定利付証券よりもより大きなボラティリティ（元本喪失のリスクの増大と高リターンの可能性）
        に備える必要があります。
         非投資適格および無格付の確定利付証券の市場の流動性は低い可能性があり、また、かかる証券に
        はまったく流動性がない場合もあり、当該証券の評価および／または売却は一層困難となります。非
        投資適格または無格付の確定利付証券に投資するサブ・ファンドについて、限られた期間に大量の買
        戻請求を受領した場合、取締役会は株主の買戻請求の繰延べを認める手続きを発動する場合がありま
        す。
        ハイイールド債
         高利回りの確定利付証券に投資するサブ・ファンドには、投資適格の確定利付証券に投資している
        サブ・ファンドよりも、高い信用リスク（債務不履行リスクおよび格下げリスク）、流動性リスクお
        よび市場リスクが付随します。
         高利回りの確定利付証券には、投資適格に満たない（すなわち、非投資適格の）確定利付証券およ
        び投資適格と格付けされているものの非投資適格の有価証券と同等の信用の質となる高利回りの確定
        利付証券が含まれます。
         信用リスクは、投資適格の有価証券よりも、高利回りの確定利付証券へ投資する方が大きくなりま
        す。満期になっても収益の支払いまたは元本の支払いがなされない場合があります。このため、債務
        不履行のリスクもさらに大きくなります。債務不履行の後に回復される金額はより少なくなるかまた
        はゼロになる可能性があり、サブ・ファンドが破産またはその他の類似の手続きを通して損失を回復
        するよう試みた場合に、追加的な費用が発生する可能性があります。
         不利な経済事象が起きた場合、高利回りの確定利付証券の価格は、より大きな影響を受ける可能性
        があります。よって、投資者は、投資適格の確定利付証券よりもより大きなボラティリティ（元本喪
        失のリスクの増大と高リターンの可能性）に備える必要があります。
         ハイイールド証券市場の流動性は低い可能性があり、また、かかる証券にはまったく流動性がない
        場合もあり、当該証券の評価および／または売却は一層困難となります。ハイイールド債に投資する
        サブ・ファンドについて、限られた期間に大量の買戻請求を受領した場合、取締役会は株主の買戻請
        求の繰延べを認める手続きを発動する場合があります。
        転換証券
         転換証券は、所定の価格または料率で、（その所持人または発行者により）原普通株式（または現
        金もしくは同等価値の有価証券）に転換または交換することができる確定利付証券、優先株式または
        その他の有価証券をいいます。転換証券には、比較可能な普通債に投資した場合と同様の金利リス
        ク、信用リスク、流動性リスクおよび期限前償還リスクが付随します。転換社債の市場価値は、当該
        株価が転換証券の転換価格に近づくか、またはそれを上回った場合に、発行会社の普通株式の市場価
        格を反映する傾向があるため、転換証券には、普通債へ投資する場合よりボラティリティの拡大リス
        クがあります。転換証券は、同一の発行者により発行されるその他の債務証券に劣後する傾向があり
        ます。転換価額と転換証券の価格の差は、原普通株式の価値および金利の変動に左右され、時間の経
        過とともに変化します。その結果として、発行者の転換証券のリスクは、一般に、その普通株式より
        も低いが、その債務証券よりも高くなります。
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        繰上償還条項付債券
         繰上償還条項付債券には、発行者が予定より早く（繰上償還可能日予定表において予定された日
        に）確定利付証券を償還する権利を行使する結果となる繰上償還リスクを伴います。平均より高い利
        回りの繰上償還条項付債券の償還は、サブ・ファンドの利回りを減少させる可能性があります。
        ボラティリティ
         金融デリバティブ商品の価格変動幅は非常に大きくなる場合があります。これは、対象となる証
        券、指数、金利または通貨の価格のごく小さな動きが、当該金融デリバティブ商品の価格に重要な変
        動を発生させる可能性があるためです。金融デリバティブ商品への投資は、投資金額を超える損失が
        発生する結果となる可能性があります。
        先物およびオプション
         一定の状況において、ファンドは、前記「２．投資方針、（４）投資制限、（Ｂ）運用技法および
        金融商品の利用に関する制限」に記載されるとおり、投資、ヘッジおよび効率的なポートフォリオ運
        用の目的で、証券、指数および金利に係るオプションおよび先物を利用する場合があります。加え
        て、適切な場合、ファンドは、先物、オプションまたは外国為替先渡契約を利用して市場リスクおよ
        び為替リスクをヘッジする場合があります。
         先物取引には、きわめて高いリスクが伴います。レバレッジを用いた取引であり、当初証拠金の額
        は、先物契約の契約金額に比較して少額となります。市場における相対的に小さな動きでも、その影
        響は比例的に拡大し、投資家にとって有利に働く場合もあれば、不利に働く場合もあります。損失を
        一定金額に制限する意図をもって発注された場合でも、市況により当該注文の執行が不可能な場合に
        は有効ではない可能性があります。
         オプション取引にも、きわめて高いリスクが伴います。一般的に、オプションの売り（「発行」ま
        たは「付与」）には、オプションの購入よりも大幅に高いリスクが付随します。売主が受領するプレ
        ミアムは固定額ですが、売主は当該金額を大きく上回る損失を被る可能性があります。売主は、オプ
        ションを行使する買主のリスクにもさらされており、売主は、オプションを現金で決済するか、また
        は原投資の取得または引渡しのいずれかを行う義務を負います。売主が原投資について対応するポジ
        ションまたは別のオプションに係る先物を保有している場合、当該オプションは「カバー」されてお
        り、リスクを軽減することができます。
        クレジット・デフォルト・スワップ
         クレジット・デフォルト・スワップは、参照企業の長期債券とは異なる取引になる可能性がありま
        す。不利な市況においては、ベーシス（債券のスプレッドとクレジット・デフォルト・スワップのス
        プレッドとの間の乖離）の変動幅は著しく拡大する可能性があります。
        トータル・リターン・スワップ
         サブ・ファンドは、とりわけ、指数のエクスポージャーに連動させる目的で、または一つもしくは
        複数の商品のパフォーマンスと固定利率もしくは変動利率による一連のキャッシュ・フローとを交換
        する目的で、トータル・リターン・スワップを使用することができます。かかる場合、当該取引の取
        引相手方は、管理会社または投資顧問会社によって承認され、監視されます。いかなる場合も、取引
        相手方は、サブ・ファンドの投資ポートフォリオの構成もしくは管理について、またはトータル・リ
        ターン・スワップの原資産について裁量権は有しません。
        OTC金融デリバティブ商品取引
         一般的に、OTC市場（一般的に、通貨、先渡・直物・オプション契約、クレジット・デフォルト・ス
        ワップ、トータル・リターン・スワップおよび通貨に係る一定のオプションが取引されます。）での
        取引は、組織化された取引所での取引に比べて政府の規制および監督が緩やかです。加えて、一部の
        組織化された取引所の参加者に与えられる多くの保護（取引所清算機関の履行保証など）は、OTC取引
        に関しては適用されません。従って、OTC取引を行うサブ・ファンドは、直接の取引相手方が当該取引
        に基づく義務を履行しないというリスクおよび当該サブ・ファンドが損失を被るというリスクにさら
        されます。ファンドは、信用力が高いと判断する取引相手方とのみ取引を行うものとし、一定の取引
        相手方から信用状または担保を受領することによって、当該取引に関して発生するエクスポージャー
        を軽減することができます。ただし、ファンドが取引相手方の信用リスクの軽減を図るために如何な
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        る措置をとろうとも、取引相手方が債務不履行に陥らず、サブ・ファンドが結果的に損失を蒙ること
        にならないという保証はありません。
         ファンドが取引を実行する取引相手方は、時に、一定の金融商品のマーケット・メークまたは気配
        値を停止する場合があります。かかる場合、ファンドは、通貨、クレジット・デフォルト・スワップ
        もしくはトータル・リターン・スワップに関し希望する取引を行えないかまたは未決済ポジションに
        関して相殺取引を行えない可能性があり、その場合、運用成績に悪影響を及ぼす可能性があります。
        さらに、取引所で取引される金融商品とは対照的に、通貨の先渡・直物・オプション契約では、投資
        顧問会社が、同等取引または反対取引を通じてファンドの債務を相殺できる可能性はありません。こ
        の理由により、ファンドは、先渡、直物またはオプション契約を締結する際には、契約上の義務の履
        行を要求される可能性があり、また契約上の義務を履行できなければなりません。
        証券貸付取引および買戻条件付取引
         ファンドが前記「２．投資方針、（４）投資制限、（Ｂ）運用技法および金融商品の利用に関する
        制限」に記載される運用技法および金融商品を利用する範囲において、その利用は一定のリスクを伴
        う場合があり、かかる利用により追求する目的を達成できる保証はありません。
         逆買戻条件付取引に関して、投資者は、特に、以下に留意する必要があります。（a）当該サブ・
        ファンドの現金が預託される取引相手方の不履行の場合には、当該担保の不正確な価格評価、市場の
        不利な変動、当該担保の発行体の信用格付の悪化、または当該担保が取引される市場の流動性が理由
        となって、受領した担保の利回りが預託された現金を下回るリスクがあること、（b）(ⅰ)過度な金額
        または期間の取引に現金が封鎖されること、（ⅱ）預託された現金の回収の遅れ、（ⅲ）担保の現金
        化が困難な場合には当該サブ・ファンドの買戻能力、証券の購入、より一般的には再投資が制限され
        ること、（c）さらに、逆買戻条件付取引により、サブ・ファンドは、場合に応じて、オプションまた
        は先渡金融デリバティブ商品に附随するリスク（上記参照）と同様のリスクにさらされる場合があり
        ます。
         買戻条件付取引および証券貸付取引に関して、投資者は、特に、以下に留意する必要があります。
        （a）当該サブ・ファンドの貸付証券の借主が当該証券の返還を履行しなかった場合には、不正確な価
        格評価、市場の不利な変動、当該担保の発行体の信用格付の悪化、または当該担保が取引される市場
        の流動性が理由となって、受領した担保の実現額が貸付証券の価額を下回るリスクがあること、（b）
        現金担保の再投資の場合、かかる再投資によってその利回りが返還されるべき担保金額を下回る可能
        性があること。（c）貸付証券の返還の遅れによって、当該サブ・ファンドが証券の売却に伴う引渡義
        務または買戻請求に係る支払義務を満たすことが制限される可能性があること。
        流動性リスク
         サブ・ファンドにより保有される投資対象を含むほとんどの金融商品には、流動性リスクが潜在し
        ます。これは、サブ・ファンドにより保有される投資対象からの売却手取金の受領に遅延が生じる可
        能性があること、および当該手取金が１株当り純資産価格を決定するために使用された最近の評価を
        下回る可能性があることを意味します。このリスクは、異常な市況である場合または多数の投資者が
        同時にその投資対象を売却しようとする時に、より大きくなります。かかる状況においては、売却手
        取金の受領が遅延し、および／またはより低い価格で行われる可能性があります。
         流動性リスクは、株主から受領した買戻請求を速やかに充足させるサブ・ファンドの能力に影響を
        及ぼす可能性があります。
        成功報酬に附随するリスク
         管理会社は、一定のサブ・ファンドの一定のクラスに関して、株式クラスの純資産から成功報酬を
        受領することができます。サブ・ファンドの評価額には実現利益と未実現利益の両方が含まれてお
        り、成功報酬は未実現利益から支払われる可能性があり、その後当該未実現利益が実現されない可能
        性があります。成功報酬の計算方法によって、株主は、最終的にプラスのリターンを得られない場合
        にも成功報酬を負担しなければならない可能性があります。
         （注）現在、日本の株主が保有する各サブ・ファンドの株式には、成功報酬は課されません。
        禁止される有価証券
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         クラスター兵器に関する2008年12月３日オスロ協定を批准するルクセンブルグの2009年６月４日法
        およびHSBCグローバル・アセット・マネジメントの方針に従い、ファンドは、一定の企業の有価証券
        に投資しません（前記「２．投資方針、（４）投資制限、（Ｂ）運用技法および金融商品の利用に関
        す る制限、（ｃ）追加制限－禁止される証券」を参照）。本方針は一定の有価証券への投資を禁止す
        ることを目的としているため、投資候補銘柄群を縮小させ、サブ・ファンドがこれらの企業からの潜
        在的リターンを享受することを妨げることに留意する必要があります。
        コーポレート・アクション
         サブ・ファンドの投資対象企業に関連するコーポレート・アクションの結果として、サブ・ファン
        ドは、その投資目的に記載される中核的な投資対象ユニバースを構成しない、現金、原有価証券また
        は新たに発行された有価証券（例えば、債券サブ・ファンドについてエクイティを受領することなど
        ですが、それに限定されません。）を受諾することが要求されるか、それを受諾するオプションを有
        することになる場合があることにご留意ください。これらの有価証券は、サブ・ファンドによる当初
        投資額を下回る額となる可能性があります。かかる状況下においては、該当する有価証券は、該当す
        るサブ・ファンドの投資方針の対象外となり、また当該投資対象から生じるリターンによって、サ
        ブ・ファンドが引き受けたリスクは十分に補償されない可能性があります。
        税　金
         投資者は、特に、以下にご留意ください。(ⅰ)一部の市場では、有価証券の売却収入または配当金
        もしくはその他収益の受領額に対して、その市場の管轄当局によって課せられる公租公課（源泉徴収
        課税も含みます）の対象となる場合があります。（ⅱ）サブ・ファンドの投資対象には、一部の市場
        の管轄当局によって課せられる特定の公租公課の対象となる場合があります。サブ・ファンドが投資
        している、またはサブ・ファンドが将来投資する国によっては、税法および税務慣行が確立されてい
        ない場合があります。従って、現行の税法の解釈または慣行の理解が変化する可能性があり、法律の
        変更が遡及的効力をもって適用される可能性があります。従って、サブ・ファンドには、当該国にお
        いて、本書の日付現在または投資の実行もしくは評価もしくは処分の時点では予測されていなかった
        税金が追加的に課税される可能性があります。
        サイバー・セキュリティ・リスク
         ファンドの活動に関し、ファンドのサービス提供業者（管理会社、投資顧問会社、管理事務代行会
        社、保管銀行および副保管銀行等）により使用されるコンピュータ・システムのセキュリティ侵害
        が、例えば、ファンドに関連して使用される管理システムを混乱させ、または取引を妨害し、もしく
        は取引に介入することにより、ファンドに財務上の損失および費用を生じさせる可能性があります。
        ファンドのサービス提供業者は、企てられるセキュリティ侵害の影響を最小限にするために、事業継
        続・災害復興計画および技術的な安全性を組織化するためのその他のシステムおよび手続を構築して
        いますが、投資者は、ファンドおよびそのサブ・ファンドの損失リスクを完全に排除できないことに
        留意する必要があります。
        オペレーショナル・リスク
         ファンドのオペレーション（投資運用を含みます。）は、英文目論見書に記載されるサービス提供
        業者により実行されます。サービス提供業者の倒産または破産の場合には、投資者は、遅延（例え
        ば、ファンド株式の申込み、乗換および買戻しの処理の遅れ）またはその他の混乱に直面する可能性
        があります。
        法的リスク
         倒産により、または契約の解釈をめぐる紛争によって、ファンドにより締結された契約を執行する
        ことが不可能となるリスクがあります。また、サブ・ファンドのためにファンドが締結した一定のデ
        リバティブ取引および証券貸付取引に関する法的な契約が、例えば取引相手方の倒産または税法の変
        更により終了されるリスクがあります。その結果、サブ・ファンドには損失が計上される可能性があ
        ります。
        保管リスク
         ファンドの資産は、保管銀行により保管されており、株主は、保管銀行の倒産の際に、保管銀行が
        ファンドの全資産を短期間で返還する義務を完全に履行できなくなるというリスクにさらされていま
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        す。ファンドの資産は、保管銀行の帳簿上、ファンドに帰属する資産として識別されます。保管銀行
        により保有される有価証券は、保管銀行のその他の資産とは分別されており、倒産の場合の不返還リ
        ス クは緩和されています。ただし、当該分離は現金には適用されないため、倒産の場合には、不返還
        リスクを増大させます。
        クラス間の債務相互負担リスク
         サブ・ファンドについて複数の株式クラスが発行される場合があり、特定の資産と負債が、特定の
        株式クラスに帰属する場合があります。
         例えば、通貨ヘッジ付株式クラスを発行するサブ・ファンドは、当該ヘッジに関連する資産と負債
        を有し、それらは該当する通貨ヘッジ付株式クラスに帰属します。さらに、これらの資産と負債は、
        為替リスクを伴う様々な通貨建である可能性があります。
         法的には、株式クラス間で負債は分離されないので、場合によっては、通貨ヘッジ付株式クラスに
        関連する通貨ヘッジ取引の結果、わずかですが、同じサブ・ファンドの他の株式クラスの純資産価格
        に影響を及ぼすというリスクが潜在する可能性があります。
         あるクラスの負債が当該クラスに関する資産を超える場合、一株式クラスに関する債権者は、その
        他の株式クラスに帰属する資産に対しても請求権を有することになります。ファンド内の会計の目的
        上、株式クラス毎に個別の勘定が設定されますが、サブ・ファンドの支払不能または解散に際しては
        （すなわち、サブ・ファンドの資産がその負債を賄う十分な額ではない場合）、すべての資産は、
        個々の株式クラスの債務として記帳されている金額だけでなく、サブ・ファンドの負債を満足させる
        ために充当されます。ただし、サブ・ファンドの資産は、他のサブ・ファンドの負債を満足させるた
        めに充当することはできません。
        パンデミック・リスク
         感染症の流行、パンデミックまたはその他の深刻な公衆衛生上の問題は、サブ・ファンドが投資す
        る可能性のあるどの国でも発生する可能性があり、地域経済および世界経済の環境やサイクルを混乱
        させ、ファンドの投資対象、ひいてはその純資産価額にマイナスの影響を及ぼす可能性があります。
        また、このような事態が発生した場合には、より広範な世界経済および／または市場に悪影響を及ぼ
        し、サブ・ファンドの投資対象全般に負の影響を及ぼす可能性があります。さらに、深刻な感染症の
        発生は、ファンドがカウンターパーティーと締結している契約において不可抗力事象とみなされる可
        能性があり、その結果、カウンターパーティーに対して、契約によりサブ・ファンドに提供すること
        を約束しているサービス（サービスの性質は契約によって異なります）の適時履行の免除が適用され
        る場合があります。最悪の場合、サブ・ファンドの純資産価額の計算、ファンド株式の取引の処理、
        サブ・ファンドの独立した評価の実施、またはサブ・ファンドに関する取引の処理に遅延が生じる可
        能性があります。
     （ロ）サステナビリティ・リスクの投資決定への統合
         SFDRに定められるとおり、管理会社には、サステナビリティ・リスクを投資プロセスに統合する方
        法およびサステナビリティ・リスクがサブ・ファンドのリターンに与える可能性のある影響の評価の
        結果を開示することが要求されています。SFDRにおいて、サステナビリティ・リスクとは、発生した
        場合に実際にまたは潜在的に投資の価値に重大な負の影響を及ぼす可能性のある環境、社会またはガ
        バナンス（ESG）に関する事象または状態と定義されています。
         管理会社は、サブ・ファンドの投資決定へのサステナビリティ・リスクの統合に関して、HSBCグ
        ローバル・アセット・マネジメントの責任投資ポリシー（以下「ポリシー」といいます。）を採用し
        ています。管理会社は、各投資顧問会社に対して、各サブ・ファンドのポートフォリオ管理を委託し
        ています。よって、各投資顧問会社においてポリシーが適用され、投資顧問会社は、その投資決定に
        サステナビリティ・リスクを統合します。
         ポリシーには、国連グローバル・コンパクト（UNGC）10原則に焦点を当てた、HSBCグローバル・ア
        セット・マネジメントのサステナブル投資へのアプローチの概要が記載されています。UNGCは、財務
        的および非財務的リスクとして、人権、労働、環境、腐敗防止の主要分野を定めています。投資顧問
        会社は、第三者の審査機関を利用して、これらのリスク分野において実績の低い企業を特定します。
        潜在的なサステナビリティ・リスクが特定された場合、投資顧問会社においても独自のデューデリ
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        ジェンスが行われます。サステナビリティ・リスクは、一般的に、投資顧問会社のポートフォリオ管
        理戦略の一環として継続的に監視されます。
         投資顧問会社は、株主の最善の長期的利益のために行動する義務を負っています。サステナビリ
        ティ・リスクは、長期的には、企業、セクター、地域、資産クラスにわたり、投資ポートフォリオの
        パフォーマンスに影響を与える可能性があると投資顧問会社は考えています。各サブ・ファンドは
        各々の投資目的を有しますが、投資顧問会社の目標は、株主に対し、競争力のあるリスク調整後リ
        ターンを長期的に提供することです。この目標を達成するために、投資顧問会社は、該当する場合、
        各サブ・ファンドの広範なリスク評価の一環として、徹底した財務分析およびサステナビリティ・リ
        スクの包括的評価を行います。
         SFDRの第８条の意味におけるESG特性を促進していると特定された一定のサブ・ファンドに関して
        は、更なる詳細が、英文目論見書のサブ・ファンド別の詳細情報の部分に記載されるほか、HSBCグ
        ローバル・アセット・マネジメントのウェブサイトにも掲載されます。SFDR第８条の意味におけるESG
        特性を促進するサブ・ファンド、または                      SFDR第９条の意味におけるサステナブルな投資目的を有する
        サブ・ファンドは追加で随時設立される可能性があり、設立された場合には英文目論見書に記載され
        ます。
         更なる詳細については、HSBC                グローバル・アセット・マネジメントのウェブサイトに掲載されてい
        る「ポリシー」をご参照ください。
        サステナビリティ・リスクがリターンに与える可能性のある影響
         サステナビリティ・リスクを適切に管理している企業は、将来予想されるサステナビリティ・リス
        クと機会に対応できる準備ができていることになり、これは、企業の戦略的弾力性を強化し、近い将
        来に起こり得るリスクや機会を予想し、それに適応することを可能にするものです。同様に、管理が
        不適切であれば、サステナビリティ・リスクは、投資先企業の価値または国債を発行する国の競争力
        に悪影響を及ぼす可能性があります。サステナビリティ・リスクはサブ・ファンドが投資する企業も
        しくは国債について様々な形で顕在化する可能性があります。その例には以下が含まれますが、以下
        に限定されるものではありません：(ⅰ)                      顧客選好の変化、労働力への悪影響、社会不安、生産能力の
        低下などによる収益の減少、(ⅱ)事業運営コスト／資本コストの増加、（ⅲ）既存資産の評価損の計
        上および早期除却、（ⅳ）罰金や判決による評判の喪失および営業許可の喪失、（ⅴ)                                               国債のリスク
        スコア（および国債市場）。これらのリスクはすべて、サブ・ファンドのリターンに影響を与える可
        能性があります。
         サステナビリティ・リスクが各サブ・ファンドのリターンに与える可能性のある影響は、各サブ・
        ファンドの投資対象およびサステナビリティ・リスクの重要性に応じて異なります。サブ・ファンド
        に関して発生する可能性のあるサステナビリティ・リスクは、ポリシーに概要が記載されているとお
        り、投資意思決定プロセスへのサステナビリティ・リスクの統合に関して当該サブ・ファンドの投資
        顧問会社が採用するアプローチによって緩和されることが予想されます。ただし、これらの措置がサ
        ブ・ファンドに関して顕在化するサステナビリティ・リスクを完全に緩和または防止できる保証はあ
        りません。サステナビリティ・リスクを原因とする実際のまたは潜在的な投資価値の重大な下落がサ
        ブ・ファンドのリターンに与える可能性のある影響は様々であり、事象もしくは状況の種類、程度、
        複雑性、期間、実勢の市場環境、緩和要因の有無などを含む（ただし、これらに限定されません）い
        くつかの要因に左右されます。
        アクティブ運用のサブ・ファンド
         すべてのアクティブ運用サブ・ファンドは、投資の意思決定プロセスにおいて、サステナビリ
        ティ・リスクの考慮を統合します。各投資顧問会社は、投資対象のパフォーマンスに重大な財務的影
        響を与える可能性のあるESG要素を特定することにより、サステナビリティ・リスクを統合します。サ
        ステナビリティ・リスクにさらされることは、投資顧問会社が常にある投資対象に対してポジション
        を取るまたはポジションを保持することを意味しません。むしろ、投資顧問会社は、投資先企業もし
        くは発行体およびサブ・ファンドの投資目的・方針との関係において重要と考えるその他の要因とと
        もに、サステナビリティ・リスクの評価を考慮します。
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        金融デリバティブ商品および証券貸付取引に投資するサブ・ファンド
         一部のサブ・ファンドは金融デリバティブ商品に投資しますが、その場合、サブ・ファンドは原資
        産に直接投資していないため、サステナビリティ・リスクを織り込むことは難しくなります。現在の
        ところ、金融デリバティブ商品や証券貸付取引にESG統合手法を適用することはできませんが、投資顧
        問会社は、どのようにしたらかかる方法を適用できるか検討中です。
        金融デリバティブ商品に広範に投資するサブ・ファンド
         当該サブ・ファンドは、金融デリバティブ商品に広範に投資することがあり、よって、当該サブ・
        ファンドは原資産に直接投資していないため、サステナビリティ・リスクを織り込むことは難しくな
        ります。現在のところ、金融デリバティブ商品や証券貸付取引にESG統合手法を適用することはできま
        せんが、投資顧問会社は、どのようにかかるフレームワークを策定すべきか検討中です。
        主な悪影響の検討
         SFDRは、各投資顧問会社に、投資決定がサステナビリティ要素に与える主要な悪影響を考慮するか
        否か決定することを要求しています。この要件の目的は、投資決定がサステナビリティ要素に及ぼす
        主な悪影響をどのように考慮しているかについて、投資家および市場一般に対する透明性を高めるこ
        とであり、投資顧問会社はこの目的を支持するものです。指数連動型のパッシブ運用のサブ・ファン
        ドについては、投資顧問会社は、主な悪影響を評価することはできません。さらに、投資顧問会社
        は、オルタナティブ投資や金融デリバティブ商品など、当該サブ・ファンドが原資産を直接保有しな
        い一部の投資については、現在のところデータが入手できないため、投資決定の主たる悪影響を検討
        することはできません。HSBCグローバル・アセット・マネジメントは、オルタナティブ投資および金
        融デリバティブ商品に関して独自のサステナビリティ・フレームワークを開発中であり、2021年中に
        最終案化される予定です。
     （ハ）サブ・ファンド固有のリスク要因

         下記のリスク要因は、ファンド株式への投資に附随するリスクの完全な説明を構成するものではあ
        りません。
        中　　国
        該当サブ・ファンド：アジア・パシフィック高配当エクイティ、BRIC                                      エクイティ、グローバル・エ
        マージング・マーケット・エクイティ、グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ、中国エ
        クイティ、香港エクイティ、グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
         ・中国市場リスク
           サブ・ファンドが中国を含むエマージング市場へ投資する場合には、先進市場への投資に比べて
          より高いレベルの市場リスクにさらされることになります。これは、典型的な先進国市場に比べて
          エマージング市場では、高い市場ボラティリティ、少ない取引量、政治・経済不安、決済リスク、
          高い市場閉鎖リスクおよび政府による外資規制の多さを特徴とするためです。
           投資者は、中国政府が過去50年以上にわたり、計画経済システムを採用してきたことにご留意く
          ださい。1978年以降、中国政府は、集中排除ならびに中国経済の発展のための市場メカニズムの導
          入に焦点を当てた経済改革を実施してきました。これらの改革により、著しい経済成長と社会発展
          が実現しています。
           2005年７月21日、中国政府は、市場の需要と供給に基づき、かつ一連のバスケット通貨を基準と
          して、人民元の変動を一定の規制枠内に抑える管理変動相場制を導入しました。かかる為替レート
          が、将来、米ドル、香港ドルまたはその他の外貨に対して大きく変動しないという保証はありませ
          ん。人民元が上昇した場合には、人民元で報告される中国の投資対象からサブ・ファンドが受領す
          る配当金の価値および投資対象の価値が増加することになり、逆に人民元が下落した場合には減少
          することになります。
           中国の経済改革の多くは先例がない実験的なものです。今後も調整および修正がなされていく可
          能性があり、かかる調整および修正が必ずしも中国企業への投資に対してプラスの効果を及ぼすと
          は限りません。
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           中国の資本市場および株式会社に対する国の規制および法的枠組みは、先進国市場に比べて、未
          だ十分な発展を遂げておりません。
           上海および深センの証券市場ならびにチャイナ・インターバンク・ボンド・マーケットは、すべ
          て発展段階にあり、今後も変更される可能性があります。加えて、中国の証券取引所は、通常、当
          該取引所で取引されるいずれの証券の取引も停止または制限する権利を有しており、政府または規
          制当局も、金融市場に影響を及ぼす方針を実施する可能性があります。その結果、中国Ａ株／Ｂ株
          を取引する際に、取引量が変動し、取引の決済および記録に障害が生じたり、関連規則の解釈およ
          び適用が困難となる可能性があります。これらすべてが、サブ・ファンドにマイナスの影響を与え
          る可能性があります。
           中国における現行の課税方針で、外資に対して一定の税制優遇措置を適用していますが、かかる
          優遇措置が将来廃止されないという保証はありません。
           中国への投資は、中国の政治、社会または経済における重要な変更に左右されます。その結果、
          上記を理由として、サブ・ファンドの資本の成長および投資対象の運用成績に悪影響を及ぼす可能
          性があります。
           中国政府の為替管理、および為替レートの将来の変動は、サブ・ファンドが投資する企業の業績
          および財務成績、ならびに中国企業の株式について宣言される配当金の支払能力に悪影響を及ぼす
          可能性があります。
         ・会計基準および報告基準
           中国企業は、中国の会計基準および会計慣行に従うことが義務付けられています。中国会計基準
          は、国際会計基準に一定程度準拠していますが、中国企業に適用されている会計、監査および財務
          報告基準および慣行は厳格性に欠けており、中国会計基準および慣行に従う会計士によって作成さ
          れた財務書類と国際会計基準に従って作成された財務書類は著しく異なる可能性があります。例え
          ば、財産および資産の評価方法や投資者に対する情報開示要件は異なっており、その結果、投資顧
          問会社がサブ・ファンドのために投資する投資先企業に関する一定の重要な情報が開示されない可
          能性があります。
           中国における開示基準および規制基準は、先進国市場ほど厳格ではないので、中国の発行体に関
          し公に入手可能な情報量は僅少となる可能性があります。その結果、一定の重要な情報が開示され
          ない可能性があり、投資顧問会社およびその他の投資者が入手できる情報はわずかである可能性が
          あります。
         ・中国の税制
           ファンドは、専門家の助言を求めた上で、サブ・ファンドに関して、納税引当金を設定するか否
          かについて決定することができます。納税引当金が設定されたとしても、その額は当該サブ・ファ
          ンドの実際のPRC税金債務を上回るか下回る可能性があり、ファンドが設定した当該納税引当金の
          額が十分ではない可能性があります。当該サブ・ファンドの納税引当金と実際のPRC税金債務との
          間に差額が生じた場合には、その差額が当該サブ・ファンドの資産の貸方または借方に記入されま
          す。その結果、当該サブ・ファンドの収益および／または運用成績が悪影響を受ける（または受け
          ない）可能性があり、当該サブ・ファンドの個々の株主に対する影響（または影響の程度）は、当
          該サブ・ファンドの納税引当金（もしあれば）の金額水準および当該時点における差額、当該株主
          が当該サブ・ファンドの株式の申込み（および／または買戻し）を行った時点等の要因に応じて異
          なります。
           納税引当金（ファンドによって設定されている場合）は、その借方記入または払戻の時点におけ
          る当該サブ・ファンドの純資産総額に反映され、従って、当該時点における当該サブ・ファンドの
          発行済株式にのみ影響を与えることになります。当該時点より前に買戻されたファンド株式は、納
          税引当金の不足額の借方記入によって影響は受けません。同様に、当該株式は、納税引当金の超過
          額の払戻しによる利益を受けることはありません。引当金の超過額が配分される前に当該サブ・
          ファンドの株式の買戻しを請求した株主は、当該サブ・ファンドに配分された源泉徴収税金額の一
          部に対して、いかなる形態によっても請求する権利は有せず、当該税額は当該サブ・ファンドの株
          式の価額に反映されることにご留意ください。ファンドが、納税引当金（それがPRC企業所得税法
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          に関するものか、PRCで適用されるその他税規則／税法に関するものであるかに関係なく）を遡及
          的に設定することが必要であると判断した場合には、当該サブ・ファンドの実勢の、および／また
          は 将来の純資産総額がマイナスの影響を受ける可能性があります。当該サブ・ファンドの運用成績
          へのかかる潜在的なマイナスの影響の大きさは、遡及効果により、投資者の保有期間にわたる利益
          と対応しない可能性があります。
           ファンドは、随時必要と判断する場合、ならびにPRC企業所得税および／またはその他適用ある
          税規則／税法およびその施行規則の適用に関してPRC税務当局の通知または説明が公表された場合
          には直ちに、投資顧問会社の納税引当方針を再検討し、調整を行います。
           中国本土における現在の法令規則および慣行ならびに／またはその現在の解釈もしくは理解は将
          来において変更される可能性があり、その変更は遡及的効果をもって適用される可能性がありま
          す。当該サブ・ファンドは、2018年４月時点で、または関連する投資の実行、評価または売却の時
          点で予測されていない追加的な税金の対象となる可能性があります。該当サブ・ファンドにかかる
          税金の増加がサブ・ファンドの純資産に悪影響を及ぼす場合があり、また当該サブ・ファンドの関
          連する投資対象に係る収益および／または評価額が減少する可能性があります。
           ストック・コネクトを通じた中国A株への直接投資
            2014年11月14日、中国の財務省、国家租税局およびCSRCは、共同で、財税[2014]                                            第81号
           （「通知81」）に基づき、ストック・コネクトに関する課税規則に関連して、通知を公表しま
           した。通知81に基づき、2014年11月17日より、ストック・コネクトを通じた中国A株の取引に関
           し、法人所得税、個人所得税および事業税は、香港および海外の投資者（サブ・ファンド等）
           により生じた利益につき一時的に免除されます。しかし、香港および海外の投資者（サブ・
           ファンド等）は、上場会社により源泉徴収され、該当当局に支払われる10％の配当金および／
           または無償新株に関し、税金を支払うことが求められます。
            2016年３月に国家租税管理局および財務省が共同で発行した通知、財税[2016]第36号（2016年
           ５月１日より発効）に従い、中国事業税に代わるものとして、中国の付加価値税が中国事業税
           に分類されていたすべてのセクターに適用されました。香港市場の投資者が上海証券取引所に
           上場されている中国A株の取引から得た利益は、付加価値税を免除されます。配当金は、中国付
           加価値税の対象となりません。
            さらに、2016年11月５日に財務省、国家租税局およびCSRCにより公布された「深センおよび香
           港証券市場間の相互証券市場アクセスのためのパイロット・プログラムの租税方針に関する通
           達」－財税[2016]第127号に従い、事業税から付加価値税への移行に関するパイロット・プログ
           ラムに基づき、香港市場の投資者が深セン証券取引所に上場されている中国A株の取引から得た
           利益も、暫定的に、法人所得税、個人所得税および付加価値税を免除されます。
            上記の通知および専門家による独立の租税アドバイスに基づき、サブ・ファンドは、上海およ
           び深センストック・コネクトを通じた中国A株の取引を源泉とする実現または未実現のキャピタ
           ル・ゲイン総額について租税引当金を計上しません。サブ・ファンドは、さらに、中国におけ
           る関連ある中国税法令規則の新たな進展および解釈に基づき、その租税引当方針を変更する場
           合があります。
           中国A株アクセス商品（CAAPs）を通じた中国A株への間接投資
            2014年11月14日、中国財務省、国家租税局およびCSRCは共同で、財税[2014]第79号（以下「通
           知79」）として、QFIIおよびRQFIIに関する租税規則に関する通知を公表しました。通知79に基
           づき、(i)      2014年11月17日より、国内株式および中国におけるその他の持分投資の譲渡から
           QFIIおよびRQFIIが得た利益については、法人所得税が一時的に免除され、かつ(ii)                                             税法に従
           い、法人所得税は、QFIIおよびRQFIIが2014年11月16日までに得た当該利益に課税されます。
           QFIIおよびRQFIIが得た該当する配当金および／または無償新株は、10％（特定の租税通達また
           は該当する租税条約に基づく免除または減額がない場合）の税率で課税され、上場会社により
           源泉徴収され、該当当局に支払われます。
            通知79は、中国に施設または住所がないQFIIおよびRQFIIにも適用され、またQFIIおよびRQFII
           が得た所得が中国における施設または住所と有機的に関連していない場合にも適用されます。
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            また、財税[2016]第36号および第70号に従い、国内で行われた証券取引からQFIIまたはRQFII
           が得た利益は、付加価値税を免除されます。配当金は、中国付加価値税の対象となりません。
            上記の通知および専門家による独立の租税アドバイスに基づき、サブ・ファンドは、                                             QFIIまた
           はRQFII免許保持者により発行されたCAAP                      を通じた中国A株の取引を源泉とする実現または未実
           現のキャピタル・ゲイン総額について租税引当金を計上しません。サブ・ファンドは、さら
           に、中国における関連ある中国税法令規則の新たな進展および解釈に基づき、その租税引当方
           針を変更する場合があります。
           確定利付証券
            法人所得税（CIT）
           　１．利息所得
                                                          （注１）
           　　　現在、負債性証券については、中国法人所得税（CIT）を免除されている政府債券
             を源泉とする利息を除き、中国法人所得税の目的上、中国において恒久的施設を有していな
             い非居住者企業が得た、中国の居住者企業によって発行され負担される確定利付商品（中国
             の税法上の居住者としてみなされる外国企業によって発行され負担される確定利付証券を含
             む。）を源泉とする利息について、厳密には10％の源泉所得税が課税されます。当該利息を
             分配する企業は、当該税金を源泉徴収することが要求されます。外国法人投資家が、中国と
             の間で利息所得について軽減税率を定めた租税条約を締結している国の税法上の居住者であ
             る場合、租税条約に基づき中国法人所得税の軽減税率の適用を受けるために自身で申告書を
             提出することができますが、これは、中国税務当局の主任による提出後のレビューと裁量に
             従います。
           　　　（注１）政府債券は、中国財務省によって発行された政府債券、または国務院が承認した2009年以降に発
                  行された地方政府債券のみをいう。
                                      （注２）
               財税[2016]第36号に従い、中国の居住者企業                            によって発行された債券を源泉とす
             る利息所得は、特に免除されない限り、2016年５月１日より、厳密には、６％の付加価値税
             と追徴金の対象となります。中国政府債券および地方政府債券から受領した利息は、付加価
             値税が免除されます。
           　　　（注２）中国で設立されているか、中国において実質的に管理されている企業は、中国の税法上の居住者
                  企業とみなされます。「実質的な経営」とは、企業の運営、事業、人事、改易および資産に対す
                  る全般的な経営および支配と定義されます。
               事業税から付加価値税への完全移行前に、事業税法に明確性に欠ける点が存在しました
             が、国家租税局は、当該利息所得が厳密には５％の事業税の対象となると解釈しました。た
             だし、実務上、中国税務当局は、事業税の徴収を強制執行していません。付加価値税規則
             上、財税[2016]第36号は、当該利息の中国の支払者が、非居住者である受領者に当該利息を
             支払う際に付加価値税を源泉すべきである旨を規定しています。ただし、実務上、中国の支
             払者が付加価値税を源泉したことはなく、中国の支払者がかかる利息について付加価値税の
             徴収を強制執行したことはありません。
           　２．キャピタル・ゲイン
               外国投資家が中国債券の取引から得たキャピタル・ゲインに対する中国法人所得税につい
             て準拠すべき特定の租税規則は存在しません。
               －　2017年11月８日、中国人民銀行（PBOC）は、「中国インターバンク債券市場（CBIM）
                 への外国機関投資家の参入のオペレーション手続き」を発表しました。それに従い、
                 CIBMの直接スキームを通じて外国機関投資家によって実現されたキャピタル・ゲイン
                 は、一時的に法人所得税を免除されます。
               －　ボンド・コネクトを通じた債券の取引に係る課税上の取扱いについては、現在のとこ
                 ろ、中国の税務当局によって、特定の規則またはガイダンスは発行されていません。
                 従って、課税上の取扱いは不明確であり、よって、かかる特定の規則が存在しない限
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                 り、中国法人所得税の取扱い（またはその他の税金の取扱い）は、現行の中国国内税
                 制の一般的な租税規定に準じることが予想されています。
             国家租税局の現行の解釈および税理士の助言に基づき、ファンドは、中国債券の処分からサ
           ブ・ファンドが得たキャピタル・ゲインに関して、中国法人所得税のための引当金を計上する
           ことは企図されていません。中国で取引される債券のキャピタル・ゲインに関する中国法人所
           得税の取扱いの不確実性を考慮し、また中国債券からのキャピタル・ゲインについてのサブ・
           ファンドの潜在的な税金債務を充足させる目的で、管理会社は、関連する法令規則の新たな進
           展および解釈に基づき（専門家の租税に関する助言を得た上で）、かかる利益または所得に対
           する法人所得税（またはその他の税金）の引当金を設定し、サブ・ファンドの勘定から税金を
           源泉する権利を留保しています。
             財税[2016]第36号に基づき、中国における市場性証券の取引から実現された利益は、特に免
           除されていない限り、一般的に、６％の付加価値税と現地の追徴金の対象となることが予想さ
           れます。財税[2016]第36号の補足通達である財税[2016]第70号に基づき、中国人民銀行によっ
           て承認された外国機関投資家がCIBM債券の取引から実現した利益は、付加価値税を免除されま
           す。
    　　　　　　付加価値税の追徴金
             利息所得および／またはキャピタル・ゲインに付加価値税が課税される場合、６％の付加価
           値税に加えて、追徴金（都市建設・保全税、教育追徴税、地方教育追徴税を含みます）が課税
           されます。一部の地域においては、その他の追徴金が課される場合があります。
            中国に投資するサブ・ファンドに適用される税金に関する特定リスクの詳細な情報について
           は、前記「中国」の項を参照してください。
         ・人民元と為替リスク
           投資者の皆様は、人民元が、バスケット通貨を参照する、市場の需要と供給を通じた管理フロー
          ト制がとられている事実にご留意ください。現在、人民元は、中国本土および中国本土以外（主に
          香港）の２つの市場で取引されています。中国本土で取引される人民元は、自由交換が不能で、中
          国本土政府によって為替規制および一定要件が課されています。中国本土以外で取引される人民元
          には、いかなる人または事業体も、その目的を問わず自由に取引することができます。
           非人民元ベースの投資者は、為替リスクにさらされており、投資者の本国通貨に対する人民元の
          価値が下落しないという保証はありません。人民元の下落は、投資者のサブ・ファンドへの投資の
          価値に不利な影響を及ぼす可能性があります。
           オフショア人民元（CNH）とオンショア人民元（CNY）は、同じ通貨ですが、異なるレートで取引
          されます。CNHとCNYの間の乖離は、投資者に不利な影響を及ぼす可能性があります。
           人民元建の投資対象の価額を計算する場合には、投資顧問会社は、通常、適切な場合には中国本
          土または中国本土以外で取引される人民元の為替レートを適用します。この中国本土以外で取引さ
          れる人民元のレートは、中国本土で取引される人民元の為替レートに対して割増または割引されて
          いる可能性があり、買呼び値と売呼び値のスプレッドが大きくなる可能性があります。
           例外的な状況においては、人民元による買戻代金の支払いおよび／または配当金の支払いは、人
          民元に適用される為替上の規制および制限により遅延されることがあります。
           加えて、人民元建商品には流動性リスクが付随する可能性があり、特に、かかる投資対象にアク
          ティブな流通市場がない場合には、買い呼び値と売り呼び値のスプレッドが大きくなる可能性があ
          ります。
        中国株

        該当サブ・ファンド：アジア・パシフィック高配当エクイティ、BRIC                                      エクイティ、グローバル・エ
        マージング・マーケット・エクイティ、グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ、中国エ
        クイティ、香港エクイティ
         投資者は、新興国市場一般および特に中国の市場への投資に潜在する多くの特別なリスク要因を認
        識する必要があります。
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         (a)  新興国市場における価格変動幅は著しく高くなる可能性があるため、ファンド株式の価格の変
           動幅もより大きくなります。中国はWTOに加盟してはいますが、引続き市場の自由化に取り組ん
           で いることから、当該サブ・ファンドの投資対象は、進展する規制および課税方針の変化にさ
           らされています。
         (b)  中国の通貨である人民元は、自由に交換可能な通貨ではありません。国務院の証券規制機関で
           あり中国証券監督管理委員会（CSRC）が中国において２つの公式証券取引所（上海証券取引所
           および深セン証券取引所）を監督しています。かかる２つの証券取引所に上場されている中国
           の発行体の株式は２つの種類に区分され、そのうち“Ｂ”株式は外貨（現在は香港ドルと米ド
           ル）で建値され取引されており、外国人投資家による投資が可能となっています。
         (c)  中国“Ｂ”株式市場は相対的に流動性が低いため、投資対象の選択は、世界の主要な証券取引
           所の投資対象と比べて制限されます。
         (d)  当該サブ・ファンドは、中国の規制されている証券取引所の上場証券の他、その他の証券取引
           所に上場されている、中国に重要な事業上または投資上のリンクを有する企業の証券にも直接
           投資します。この目的において、中国エクイティは、一般的に、中国以外で上場されている企
           業で、中国資本によって所有または支配されている企業または利益、生産設備、売上げ、資産
           または投資の40％以上が中国に置かれもしくは中国から得ている企業にのみ投資します。
         (e)  特定のサブ・ファンドは、その純資産の５％を超えて、下記に記載の上海-香港ストック・コネ
           クトを通じて海外の投資者がアクセスすることのできる、中国A株に投資することができます。
         当該サブ・ファンドは、上海証券取引所および深セン証券取引所以外の株式市場にも、かかる市場
        が中国の関係当局により設立および承認された場合には投資することができます。
        中国A株アクセス・プロダクト（「CAAP」）

        現在適用のあるサブ・ファンド：アジア・パシフィック高配当エクイティ、BRICエクイティ、グロー
        バル・エマージング・マーケット・エクイティ、グローパル・エクイティ・クライメイト・チェン
        ジ、中国エクイティ、香港エクイティ
         サブ・ファンドは、中国において中国A株式に連動するCAAPに投資することができます。CAAPの発行
        者は、CAAPの価格から各種手数料、費用または潜在的な債務（CAAPの発行者がその裁量で決定する実
        際のまたは潜在的な租税債務を含みますが、それらに限定されません。）を控除することができ、か
        つ当該控除は通常、払戻しできません。
         CAAPは、上場されていない場合があり、その発行者が課す条件に服します。これらの条件は、投資
        顧問会社の投資戦略の実施の遅れにつながる場合があります。CAAPへの投資は、CAAPの活発な市場が
        ない場合があるため、流動性がない可能性があります。投資を換金化するためには、サブ・ファンド
        は、CAAPのいずれの部分の現金化についても、CAAPを発行する取引相手方が値付する価格に依拠しま
        す。
         CAAPへの投資は、その原投資対象（株式等）自体への直接投資ではありません。CAAPへの投資は、
        株式の実質持分に対する証書の保有者としての権利を付与するものではなく、また株式を発行する企
        業に対して請求を行う権利を付与するものでもありません。
         サブ・ファンドは、その投資するCAAPの発行者の信用リスクにさらされることになります。サブ・
        ファンドは、その投資するCAAPの発行者が破産または別途財政的困難によりその義務を果たすことが
        できない場合には、損失を被る場合があります。
        上海-香港ストック・コネクトおよび深セン-香港ストック・コネクト

         現在適用のあるサブ・ファンド：アジア・パシフィック高配当エクイティ、BRICエクイティ、グ
        ローバル・エマージング・マーケット・エクイティ、グローバル・エクイティ・クライメイト・チェ
        ンジ、中国エクイティ、香港エクイティ
         ストック・コネクトの目的は、中国と香港との間の証券市場の相互アクセスを達成することです。
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         上記のサブ・ファンドは、上海-香港ストック・コネクトおよび／または深セン-香港ストック・コ
        ネクト（各々を、または両方を併せて、「ストック・コネクト」といいます。）を通じて一定の適格
        中国A株に、純資産総額の５％超を投資することができ、かつ当該中国A株に直接アクセスすることが
        で きます。
         ・上海-香港ストック・コネクト
           上海-香港ストック・コネクトは、香港交易及結算所（「HKEX」）、上海証券取引所（「SSE」）
          および中国証券登記結算有限責任公司（「チャイナクリア」）により開発された有価証券の取引と
          清算の相互接続プログラムです。
           上海－香港ストック・コネクトは、ノースバウンド・上海・トレーディング・リンクおよびサウ
          スバウンド・香港・トレーディング・リンクから構成されます。ノースバウンド・上海・トレー
          ディング・リンクの下では、投資者（授権されたファンドのサブ・ファンドを含みます。）は、投
          資者の香港のブローカーおよび香港証券取引所（「SEHK」)によって設立された証券取引サービス
          会社を通じて、SSEに注文を転送することにより、SSEに上場されている適格中国A株の取引を行う
          ことができます。
           上海－香港ストック・コネクトの下では、サブ・ファンドは、香港のブローカーを通じて、SSE
          に上場されている一定の適格株式を取引することができます。これらには、SSE180指数および
          SSE380指数の随時構成されるすべての銘柄が含まれ、かつ当該指数の非構成銘柄についてはSEHKに
          上場されているH株に対応するすべてのSSE上場の中国A株式が含まれます。ただし、(i)                                               人民元で
          取引されていないSSE上場株式および(ii)                       「リスク警告ボード」に含まれているSSE上場株式を除
          きます。
           取引には、随時発行される法令規則が適用されます。上海－香港ストック・コネクトの下での取
          引には、１日当りの割当額（「１日当り割当額」）が適用されます。上海－香港ストック・コネク
          トのノースバウンド・上海・トレーディング・リンクとサウスバウンド・香港・トレーディング・
          リンクでは、1日当り割当額は別箇に設定されます。上海－香港ストック・コネクトでは、１日当
          り割当額によって、クロスボーダー取引の日々の正味買付額には上限が設定されます。
         ・深セン－香港ストック・コネクト
           深セン－香港ストック・コネクトは、HKEX、深セン証券取引所（「SZSE」）およびチャイナクリ
          アにより開発された有価証券の取引と清算の相互接続プログラムです。
           深セン－香港ストック・コネクトは、ノースバウンド・深セン・トレーディング・リンクおよび
          サウスバウンド・香港・トレーディング・リンクから構成されます。ノースバウンド・深セン・ト
          レーディング・リンクの下では、投資者（サブ・ファンドを含みます。）は、投資者の香港のブ
          ローカーおよびSEHKによって設立された証券取引サービス会社を通じて、SZSEに注文を転送するこ
          とにより、SZSEに上場されている適格中国A株の取引を行うことができます。
           深セン－香港ストック・コネクトの下では、サブ・ファンドは、香港のブローカーを通じて、
          SZSEに上場されている一定の適格株式を取引することができます。これらには、SZSE                                              Component指
          数の構成銘柄および市場時価総額60億人民元以上のSZSE中・小型株イノベーション指数の構成銘柄
          ならびに中国A株とH株の両方を発行しているすべてのSZSE上場株式が含まれます。ノースバウン
          ド・深セン・トレーディング・リンクの当初の段階では、ノースバウンド・深セン・トレーディン
          グ・リンクの下でSZSEのチャイネクスト・ボードに上場されている株式の取引が認められている投
          資者は、関連ある香港の法令規則に定義される機関投資家に限定されています。
           取引には、随時発行される法令規則が適用されます。深セン－香港ストック・コネクトの下での
          取引には、１日当り割当額（上海－香港ストック・コネクトの１日当り割当額とは関係なく設定さ
          れます。）が適用されます。深セン－香港ストック・コネクトのノースバウンド・深セン・トレー
          ディング・リンクとサウスバウンド・香港・トレーディング・リンクでは、1日当り割当額は別箇
          に設定されます。深セン－香港ストック・コネクトでは、１日当り割当額によって、クロスボー
          ダー取引の日々の正味買付額には上限が設定されます。
         ・ストック・コネクト
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           ストック・コネクトでの取引が認められる適格有価証券のリストは、見直しが行われる可能性が
          あります。
           HKEXの全額出資子会社である香港中央結算有限公司（「HKSCC」）およびチャイナクリアは、各
          市場の参加者および投資者（ファンドのサブ・ファンドを含みます。）によって実行される取引の
          清算、決済ならびに保管業務、ノミニー業務およびその他関連サービスの提供に責任を有します。
          ストック・コネクトを通じて取引される中国A株は券面のない形式で発行され、投資者は、中国A株
          の物理的な券面を保有することはありません。
           HKSCCは、チャイナクリアにおけるオムニバス証券勘定で保有されるSSEとSZSEの証券に対してそ
          の個々の持分について請求権を主張しませんが、チャイナクリアは、SSEとSZSEの上場会社の株式
          登録機関として、かかるSSEとSZSEの上場会社に関するコーポレート・アクションに対応する際に
          HKSCCを株主の一人として取り扱います。
           SSE／SZSE上場会社は、通常、各社の年次総会／臨時総会に関する情報を、各総会の約２、３週
          間前に発表します。すべての議案について、すべての議決権の投票が行われます。HKSCCは、香港
          中央清算決済システム（「CCASS」）の参加者に対し、開催日時、開催場所、議案の数等のすべて
          の総会の詳細を知らせます。
           ストック・コネクトでは、香港と海外の投資者は、SSE証券およびSZSE証券の取引および決済を
          行う際に、SSE、SZSE、チャイナクリア、HKSCCまたは関連ある中国本土の当局によって課される手
          数料および税金等が課されます。
           取引手数料および税金等に関する詳細情報は、以下のウェブサイトにてオンラインで入手できま
          す。www.hkex.com.hk/eng/market/sec_tradinfra/chinaconnect/chinaconnect.htm
           UCITSの要件に従い、保管銀行は、そのグローバル・カストディ・ネットワークを通じて中国に
          おけるサブ・ファンドの資産の保管を行います。かかる保管は、CSSFが定める条件、すなわち、保
          管される非現金資産は法的に分離されていなければならないこと、また保管銀行は、その受任者を
          通じて、保管資産の性質と金額、各資産の所有権および各資産に対する権原を証する書面の保管場
          所が記録の上で明確に特定できるような適切な内部管理システムを維持しなければならないこと、
          を満たすものです。
           ストック・コネクトに関する詳細情報は、以下のウェブサイトにてオンラインで入手できます。
          www.hkex.com.hk/eng/csm/chinaConnect.asp?LangCode=en
           中国市場に関連するリスクおよび人民元への投資に関するリスクに加えて、ストック・コネクト
          を通じた投資には、以下の追加的リスクが付随します。
           ・割当制限
            ストック・コネクトには、割当制限があります。特に、ストック・コネクトには、１日当たり
           の割当額があり、これは、サブ・ファンドに属すものではなく、早い者順で取り扱われます。１
           日当たり割当額を超えたら直ちに買注文は拒絶されます（ただし、割当額の残高に関係なく、投
           資者のクロスボーダー証券の売却は認められます）。従って、割当制限により、サブ・ファンド
           がストック・コネクトを通じて中国A株にタイムリーな投資を行う能力は制限される場合があ
           り、サブ・ファンドは、その投資方針を効率的に追求することができない場合があります。
           ・法的所有権／実質的所有権
            サブ・ファンドに関するSSE株とSZSE株は、保管銀行／副保管銀行によって、香港の中央証券
           保管機構であるHKSCCが維持するCCASSの口座において保管されます。一方、HKSCCは、各ストッ
           ク・コネクトについてチャイナクリアに登録されるHKSCC名義のオムニバス証券口座を通じて、
           ノミニー保有者としてSSE株とSZSE株を保有します。ノミニーであるHKSCCを通じたSSE株とSZSE
           株の実質的所有者としてのサブ・ファンドの正確な性質および権利は、中国法では明確に定義さ
           れていません。中国法の下では、「法的所有」と「実質的所有」の明確な定義およびその区別が
           なく、中国の裁判所においてノミニー口座の構造に関連する判決はほとんどありません。従っ
           て、中国法に基づくサブ・ファンドの投資者の権利および持分の正確な性質および執行方法は不
           確実です。この不確実性を理由として、可能性は低いですが香港においてHKSCCの解散手続きが
           開始された場合でも、SSE株とSZSE株がサブ・ファンドによって実質的に所有されているとみな
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           されるか、またはHKSCCの一般的資産の一部として、債権者への一般的な分配に充当されるか、
           は明確ではありません。
           ・清算および決済リスク
            HKSCCおよびチャイナクリアは、清算の相互接続を確立しており、クロスボーダー取引の清算
           および決済を容易にするために、それぞれが他方の参加者となります。一方の市場において開始
           されたクロスボーダー取引については、当該市場の清算機関が当該市場の清算参加者との間で清
           算・決済を行う一方で、カウンターパーティーである清算機関との間でその清算参加者として清
           算・決済義務の履行を引受けます。中国の証券市場の国立中央カウンターパーティーとして、
           チャイナクリアでは、清算、決済および証券保有の各基盤が包括的ネットワークで運営されてい
           ます。チャイナクリアでは、CSRCによって承認され、監督されるリスク管理枠組と対策が整備さ
           れています。チャイナクリアのデフォルトの可能性は極めて低いです。万が一チャイナクリアに
           おいてデフォルトが生じた場合には、SSE株とSZSE株についてのHKSCCの責任は、清算参加者との
           間の市場の契約に基づき、清算参加者がチャイナクリアに対して追求する請求において清算参加
           者を支援することに限定されます。HKSCCは、利用可能な法的チャネルまたはチャイナクリアの
           清算を通じて、チャイナクリアから未返済の株式および金銭の回復を求めるはずです。かかる場
           合、サブ・ファンドの回収手続きは遅延する可能性があり、またはチャイナクリアからその損失
           を完全に回復することができない可能性があります。
           ・一時停止リスク
            SEHK、SSEおよびSZSEは、秩序ある公正な市場を確保するために必要な場合は取引を停止する
           権限を留保しており、リスクは慎重に管理されます。一時停止が発動される場合は、事前に該当
           する規制当局の同意が求められます。停止が実施された場合、サブ・ファンドが中国市場にアク
           セスできる能力は悪影響を受けます。
           ・取引日における相違
            ストック・コネクトは、中国および香港の両方の市場が取引のために開いており、かつ対応す
           る決済日において両方の市場の銀行が開いている日にのみ取引されます。中国市場では通常の取
           引日であるにもかかわらず、サブ・ファンドがストック・コネクトを通じた中国A株の取引を行
           えない場合があります。サブ・ファンドは、結果として、ストック・コネクトが取引されていな
           い間は、中国A株の価格変動リスクにさらされる可能性があります。
           ・事前監視により課される売却制限
            中国の規則では、投資者が株式を売却する前に、口座に十分な株があることを求めており、そ
           うでなければSSEまたはSZSEは該当する売却注文を拒絶します。SEHKは、売り過ぎがないように
           するために、その参加者（すなわち、株式ブローカー）の中国A株の売注文に対して取引前
           チェックを実施します。
            サブ・ファンドがその保有する一定の中国A株を売却しようとする場合、売却の日（「取引
           日」）に市場が開く前にそのブローカーのそれぞれの口座にそれらの中国A株を移転することが
           要求されます。この期限を守らない場合、当該取引日に当該株式を売却できません。この要件に
           より、サブ・ファンドは、タイムリーに中国A株の保有を処分できないことがあります。
           ・オペレーショナル・リスク
            ストック・コネクトは、それぞれの市場参加者のオペレーション・システムが正しく機能する
           ことを前提としています。市場参加者は、一定のIT能力、各証券取引所および／または清算機関
           が特定するリスク管理等の要件を満たすことを条件としてこのプログラムに参加することが認め
           られます。
            ２つの市場の証券制度および法制度は著しく異なっており、市場参加者は、継続的にかかる相
           違から生じる問題に対処する必要があります。
            SEHKおよび市場参加者のシステムが適切に機能すること、または引き続き両市場の変更および
           進展に適合していくことの保証はありません。関係するシステムが適切に機能しない場合、同プ
           ログラムを通じた両市場での取引には混乱が生じる可能性があります。サブ・ファンドの中国A
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           株市場へのアクセス能力（従って、その投資戦略の追求能力）に悪影響を及ぼす可能性がありま
           す。
           ・規制リスク
            ストック・コネクトに関する現行規則は前例のないものであり、どのように適用されるのか不
           確実です。加えて、現行の規則は変更される可能性があり、遡及効果を有する場合もあります。
           またストック・コネクトが廃止されないという保証はありません。ストック・コネクトでは、オ
           ペレーション、法的強制力およびクロスボーダー取引に関連して、中国と香港の規制当局／証券
           取引所によって新しい規則が随時公布される可能性があります。サブ・ファンドは、当該変更の
           結果、悪影響を受ける可能性があります。
           ・適格銘柄の取消
            ある銘柄がストック・コネクトを通じて取引できる適格銘柄の範囲から除かれた場合には、か
           かる銘柄は売却のみ可能ですが、買付は制限されます。これにより、例えば投資運用会社または
           副投資運用会社が適格銘柄の範囲から除かれた銘柄の買付を望む場合など、サブ・ファンドの投
           資ポートフォリオまたは投資戦略に影響を及ぼす可能性があります。
           ・中小企業ボードおよび／またはチャイネクスト市場に付随するリスク
            サブ・ファンドは、深セン-香港ストック・コネクトを通じて深セン証券取引所の中小企業
           （SME）ボードおよびチャイネクスト市場に投資することができます。SMEボードおよび／または
           チャイネクスト市場への投資は、サブ・ファンドおよびその投資者に重大な損失を招く可能性が
           あります。
            また、以下の追加的なリスクがあります。
             大きな株価変動幅
              SMEボードおよび／またはチャイネクスト市場の上場会社は、通常、新興の会社であり、事
             業規模は比較的小さい会社です。よって、株価および流動性の変動幅は大きくなり、深セン
             証券取引所のメインボードに上場されている企業よりも、高リスクで回転率も高くなりま
             す。
             過大評価リスク
              SMEボードおよび／またはチャイネクストに上場されている株式の価格は過大評価されやす
             く、このような過大評価は持続しない可能性があります。株価は、流通量が少ないために、
             投機の対象となりやすい可能性があります。
             規制基準の相違
              チャイネクスト市場に上場されている企業は、メインボードおよびSMEボードに上場されて
             いる企業よりも、収益性および資本金に対する規制は厳格ではありません。
             上場廃止リスク
              SMEボードおよび／またはチャイネクストに上場されている企業は、上場廃止することが多
             く、上場廃止は早く行われます。サブ・ファンドが投資する企業が上場廃止される場合、当
             該サブ・ファンドに不利な影響を及ぼす可能性があります。
           ・小型株/中型株に付随するリスク
            小型株／中型株は、一般的な大型株よりも、流動性が低く、不利な経済事象によって株価が変
           動しやすい可能性があります。
        中国インターバンク債券市場

        該当サブ・ファンド：グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
         中国債券市場は、インターバンク債券市場と取引所上場債券市場から成ります。中国インターバン
        ク債券市場（CIBM）は、店頭（OTC）市場であり、大部分の中国オンショア債券の取引が行われていま
        す。CIBMで上場される主要な証券には、国債、中央銀行債、政策銀行債および社債が含まれます。
         上記のサブ・ファンドは、ボンド・コネクト（下記に定義されます）および／またはCIBMイニシア
        チブ（下記に定義されます）を通じて、CIBMで取引される債券に投資することができます。
         ・ボンド・コネクト
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           2017年７月より、中国外国為替取引システム＆全国インターバンク資金調達センター（CFETS）
          と 香港交易及結算所等によって、                 香港と中国の間の債券市場の相互アクセスが開設されました。ボ
          ン ド・コネクトは、中国当局により制定される規則・規制に準拠します。現在、ボンド・コネクト
          を通じて取引を行おうとするサブ・ファンドが遵守すべき規則・規制には、以下があります。
           －　ボンド・コネクト・カンパニー・リミテッドまたはPBOC公認のその他の機関を通じて、PBOC
              への登録申請を行う登録代理人にCFETSを任命すること。
           －　香港金融庁（現「Central                 Moneymarkets        Unit」）によって公認されたオフショア保管代理
              人を通じて取引すること。
           現在、投資限度額はありません。当該規則・規制は、随時変更される可能性があります。
           ボンド・コネクトを通じた適格外国機関投資家によるCIBMでの取引に関して支払義務のある所得
          税およびその他の分類上の税金の取扱について、中国本土の税務当局により発行された特定の規則
          またはガイドラインはありません。よって、ボンド・コネクトを通じたCIBMでの取引についての該
          当サブ・ファンドの税金債務については不確実です。中国の税金および付随するリスクについて
          は、前記「中国の税制」を参照してください。
         ・CIBMイニシアチブ
           2016年２月より、PBOCは、中国当局（すなわち、PBOCとSAFE）により制定される適用規則・規制
          の遵守を条件として、外国機関投資家に対してCIBMでの投資を認めました（以下「CIBMイニシアチ
          ブ」）。現在、CIBMイニシアチブを通じて取引を行おうとするサブ・ファンドが遵守すべき規則・
          規制には、以下があります。
           －　関係当局に必要な書類提出を行い、口座開設を行うオンショア決済代理人を任命すること。
           －　一般的に、中国国外へ現金を送金する場合、中国国内へ送金された現金の通貨比率（外貨対
              人民元の比率）に概ね一致した通貨比率（外貨対人民元の比率）としなければならない。
           現在、投資限度額はありません。当該規則・規制は、随時変更される可能性があります。
           中国市場に関するリスクおよび人民元での投資に関連するリスクに加えて、CIBMでの投資には、
          以下の追加的リスクがあります。
         ・市場および流動性リスク
           市場のボラティリティおよび一定の債券の取引量が少ないことによる潜在的な流動性の欠如に
          よって、CIBMで取引される一定の債券の価格は著しく変動する可能性があります。よって、CIBMに
          投資するサブ・ファンドは、流動性リスクおよびボラティリティ・リスクにさらされ、中国債券の
          取引において損失を被る場合があります。かかる中国債券の価格の買い呼び値と売り呼び値のスプ
          レッドは拡大する可能性があり、よって、該当サブ・ファンドは、重大な額の取引費用および換金
          費用を負担し、さらに、当該投資の売却時に損失を被る可能性があります。
         ・中国の現地信用格付リスク
           サブ・ファンドは、中国の現地信用格付機関により割当られた信用格付の証券に投資することが
          できます。例えば、かかる格付機関が採用する格付の基準や方法は、大部分の確立されている国際
          的な信用格付機関で採用されているものと異なる場合があります。よって、かかる格付システムで
          は、国際的な信用格付機関によって格付された証券と比較可能な同等の基準が提供されない可能性
          があります。
           投資者は、中国の現地信用格付機関によって割当られた格付へ言及する際には注意し、上記の格
          付基準の相違を念頭に置く必要があります。信用格付に基づく評価は、証券の信用度および証券に
          潜在するリスクを反映していない場合投資者は損失を被る可能性があり、それは当初に想定された
          水準を上回る可能性もあります。
         ・カウンターパーティーおよび決済リスク
           サブ・ファンドがCIBMに投資する範囲で、サブ・ファンドは、決済手続きおよびカウンターパー
          ティーに付随するリスクにさらされる可能性があります。CIBMで行われる取引の決済方法は様々で
          す（例えば、サブ・ファンドによる払込金の受領後にカウンターパーティーが証券を引渡す、カウ
          ンターパーティーによる証券の引渡し後にサブ・ファンドによる払込みが行われる、または、証券
          の引渡しと払込みが各当事者によって同時に行われる、など）。投資顧問会社は、サブ・ファンド
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          にとって有利な条件（例えば、証券の引渡しと払込みが同時に行われること）を交渉すべく努力し
          ますが、決済リスクを完全に除去できる保証はありません。取引においてカウンターパーティーが
          義 務を履行しない場合、サブ・ファンドは損失を被ります。サブ・ファンドと取引を行うカウン
          ターパーティーが、該当証券の引渡しによる、または価額の払込みによる取引の決済義務を履行し
          ない場合があります。
           関係中国当局がCIBMにおける口座開設または取引を停止した場合、CIBMにおけるサブ・ファンド
          の投資能力は制限され、その他の代替取引も尽きた場合には、サブ・ファンドに重大な額の損失が
          生じる可能性があります。
         ・オペレーショナル・リスク
           ボンド・コネクトを通じた取引は、新しく開発された取引プラットフォームおよび運営システム
          を通じて行われます。かかるシステムが適切に機能すること、または引き続き市場の変更および進
          展に適合していくことの保証はありません。関係するシステムが適切に機能しない場合、ボンド・
          コネクトを通じた取引には混乱が生じる可能性があります。よって、サブ・ファンドのボンド・コ
          ネクトを通じた取引を行う能力（従って、その投資戦略の追求能力）に悪影響を及ぼす可能性があ
          ります。加えて、サブ・ファンドがボンド・コネクトを通じてCIBMに投資する場合、発注システム
          および／または決済システムに付随する遅延リスクにさらされます。
         ・準国債／地方債リスク
           サブ・ファンドは、中国の準政府機関によって発行された証券に投資できます。投資者は、かか
          る機関が発行する債務返済には、通常、中国の中央政府による保証がないことに留意する必要があ
          ります。
           2014年、国務院は、多くの地方政府・州政府に対して試験ベースで債券の発行を認めました。中
          国の関係規則に基づき、当該試行制度の対象に含まれる地方政府は、債券を直接発行できますが、
          返済の義務はあくまでも当該地方政府にあります。これは、財務省が地方政府を代理して債券を発
          行してきた過去の債券発行モデルとは異なるものです。投資者は、この試験制度に基づく債券が中
          国の中央政府によって保証されていないことに留意する必要があります。債券を発行した地方政府
          によるデフォルトが生じた場合、サブ・ファンドには、当該証券に投資した結果として損失が生じ
          ることになります。
           この試行制度は、地方政府による資金調達プラットフォームの一つとなるものですが、地方政府
          は、地方政府融資平台を通じた都市インフラ投資債券の発行などのその他の方法による起債も行っ
          ていることに留意する必要があります。
           財政状態の悪化は、地方政府による債務不履行を招く可能性があります。
           中国の関係規則に基づき、地方政府は、該当年度について国務院が定める限度まで債務を負うこ
          とができます。さらに、地方政府には、信用格付機関による当該債務の信用格付を取得することが
          要求されます。投資者は、一般的な信用格付の限度および中国の現地信用格付機関によって付与さ
          れる信用格付に関するリスクに留意する必要があります。
         ・「城投債」リスク
           サブ・ファンドは、中国の地方政府融資平台（LGFVs）によって発行された債券（すなわち、中
          国語で「城投債」（都市インフラ投資債券）と呼ばれる）に投資できます。
           直接的な資金調達には制限があるため、中国の地方政府は、地方政府、公共福祉投資およびイン
          フラ計画の資金調達のために「地方政府融資平台（LGFVs）」と呼ばれる企業を多数設立していま
          す。近年、LGFV債の規模は急速に拡大しており、中国の重要な債券セクターの一つとなっていま
          す。
           多くのLGFVsは、高い金融レバレッジにより、多額の初期投資費用を伴う都市化開発プロジェク
          トに投資を行っており、このために、LGFVsのキャッシュ・フローにおいてミスマッチが生じてい
          ます。かかる状況では、LGFVsは、自身の運営収入のみでは元利金の返済を行うことができなくな
          る可能性があり、地方政府が、継続的な債務の返済を確保するためにLGFVsに対して財政補助金を
          供給する必要が生じる可能性があります。ただし、LGFVsは、地方政府から十分な補助金を得るこ
          とができない可能性があり（例えば、収入が低く、多額の累積債務を抱える地域）、また地方政府
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          はLGFVsに補助金を提供する義務を負いません。一部のLGFVsは、既存の債務の返済のために追加の
          借入を行うことになり、その結果、リファイナンス費用が膨らんで、流動性リスクを生じさせま
          す。
           財政状態の悪化は、信用格付の格下げにつながる場合があります。最近の格下げのケースによ
          り、投資家は、一部のLGFVsの財政状態の悪化を懸念するようになっています。格下げは、LGFVsの
          資金調達コストの上昇につながり、LGFVsの継続的な起債を一層困難にさせます。
           地方政府は、「城投債」を発行するLGFVsの株主であるため、当該債券に密接に関係しているよ
          うにみえますが、「城投債」は、通常、当該地方政府または中国中央政府によって保証されていま
          せん。よって、地方政府または中国中央政府は、デフォルトの際にLGFVsを支援する義務を負って
          いません。LGFVsの債務返済能力は、LGFVsの財政状態および当該地方政府がどれだけ当該LGFVsを
          支援できるかに依拠します。ただし、一部の地方政府の収入の伸びの鈍化は、支援能力の足枷と
          なっており、また、規制上の制約により、地方政府がLGFVsに土地準備金を投入する能力を制限し
          ています。さらに、地方政府は、その他さまざまな方法で起債しており、最近の分析によれば、資
          金調達活動の急増により地方政府の資金調達に関するリスクが懸念されていることが示されていま
          す。
           場合によっては、土地などの担保が提供されますが、LGFVsがデフォルトした場合には、債券所
          持人（サブ・ファンドなど）が当該担保に対する権利を主張することは困難です。ほとんどの場
          合、担保は提供されませんし、債券所持人は、無担保債権者として、LGFVsの信用/支払不能リスク
          にそのままさらされることになります。LGFVsによる「城投債」の元利金返済義務の不履行が生じ
          た場合、サブ・ファンドは、多額の損失を被り、サブ・ファンドの純資産価格に悪影響を及ぼす可
          能性があります。
           ほとんどのLGFVsは、基本的な財務情報を定期的に開示しますが（例えば、監査済年次報告書お
          よび信用格付報告書等を通じて）、その他の関連情報（重要なアセット・アロケーションや資金注
          入など）の適時開示は依然として不確実です。財務情報の不完全な開示は、偏った投資判断を招く
          可能性があり、LGFV証券への投資リスクが増えることになります。
           LGFVsによって発行される債券は、通常、その他の政府発行確定利付商品（中央銀行債／短期・
          長期財務省証券など）よりも流動性が低くなり、LGFVsによって発行される債券へのサブ・ファン
          ドの投資は、前記「流動性リスク」に記載される流動性リスクにさらされます。
           LGFVsは、中国の銀行から多額の借入を行い、近年、借入残高総額は急増しています。この結
          果、中国銀行規制委員会は、銀行に対して、LGFVsが販売する債券の保有制限義務を課していま
          す。LGFVsの債務返済義務の不履行は、中国の銀行制度の安定性に対するリスクを生じさせる可能
          性があります。
           地方開発プロジェクトからの債務急増をめぐる懸念に対処するために、国立監査局が政府債務の
          全国規模の査定を開始することが発表されました。ただし、地方政府の債務がどの程度包括的かつ
          正確に査定されるかの保証はありません。
         ・規制リスク
           CIBMは、規制リスクにもさらされます。中国人民銀行および中央国債登記結算有限責任公司は、
          口座開設またはCIBMの取引/決済フローに対して追加的な要件を課すことができ、従って、CIBMの
          口座開設のプロセスは長期化する可能性があり、CIBMの取引／決済も、その時々の規制上の変更を
          条件とします。その結果、CIBMに投資するサブ・ファンドの能力が制限される可能性があり、サ
          ブ・ファンドにとって不利となる可能性があります。一方、CIBMにすでに投資しているサブ・ファ
          ンドは、取引および／または決済規則が変更された場合、潜在的に、重要な額の損失が発生する可
          能性があります。
        セクターリスク

        該当サブ・ファンド：             BRIC   エクイティ、ロシア・エクイティ
         上記サブ・ファンドのポートフォリオは、天然資源セクターへの投資比率がきわめて高くなりま
        す。これらの投資対象は、相対的に狭い経済セグメントに限定されているため、当該サブ・ファンド
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        の投資対象はほとんどのミューチュアル・ファンドほど分散化されていません。つまり、これらのサ
        ブ・ファンドの価格変動幅は、その他のミューチュアル・ファンドより拡大する傾向があり、それら
        の ポートフォリオの価格は急激に上昇または低下する可能性があります。各サブ・ファンドの運用成
        績は、全般的な証券市場とは、方向および程度において異なる可能性があります。
        偶発転換証券（CoCos）

         現在適用のあるサブ・ファンド：グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
         上記のサブ・ファンドは、CoCosと呼ばれる偶発転換証券の仕組みを有する偶発証券（追加的Tier                                                     1
        およびTier       2資本商品を含む）に投資することができます。
         偶発転換証券は高リスクで、きわめて複雑な仕組みを有する商品であり、類似の商品は過去にあり
        ません。様々な分類に応じて、発行者は、収益の支払いを取消し、停止し、または繰延べることがで
        き、株式よりも損失が生じやすい商品です。
         偶発転換証券は、発行者の資本が一定の水準を下回った時点で損失を吸収するように設計されてい
        るハイブリッド型資本証券です。所定の事由（トリガー事由と呼ばれます）の発生を条件に、偶発転
        換証券は、潜在的な割引価格で発行会社の株式に転換することができます（あるいは、投資された元
        本金額は、永久に、または一時的に失われる可能性があります）。
         また偶発転換証券は、その仕組みに潜在する、以下を含む追加リスクにさらされます。
         ・トリガー事由リスク
          トリガー事由に応じて、転換リスクに対するエクスポージャーは異なり、該当エクスポージャー
          が決まります。トリガー事由の発生により、債務の株式への転換（あるいは、投資元本および／ま
          たは発生済利息をゼロに削減）が求められますが、偶発転換証券に投資するサブ・ファンドの投資
          顧問会社にとって、かかるトリガー事由を予想することは困難である可能性があります。トリガー
          事由には、以下が含まれます。
            （ⅰ)    発行銀行のコア資本Tier              1／普通株等Tier          1（CT1/CET1）の比率またはその他の比率の
               減少、
            （ⅱ)    当該金融機関が「存続可能でない」旨を規制当局が主観的判断により決定した場合（す
               なわち、発行者の統制が及ばない状況において、発行者が支払不能、破産とならないた
               めに、または事業を遂行するために、偶発転換証券の株式への転換または元本の削減を
               行わなければ、またはそのようにしなければ、発行者には公的セクターの支援が必要で
               あるとの決定を下した場合）はいつでも、または
           （ⅲ）国の当局が資金の注入を決定した場合。
         ・利札の取消
           一部の偶発転換証券に関する利札の支払は完全に裁量的であり、発行者によっていつでも、理由
          の如何および期間の長さに関わらず、取り消されます。
           裁量的な支払いの取消しは、債務不履行事由ではなく、利札の支払いまたは過去に行われなかっ
          た支払いの回復を行わせる可能性はありません。利札の支払いは、発行者の規制当局の承認を条件
          とする場合があり、分配可能な引当金が不足している場合には、停止される可能性があります。利
          札の支払いに付随する不確実性の結果、偶発転換証券は不安定で、その価格は、利札の支払いが停
          止された場合には急落する可能性があります。
         ・転換リスク
           トリガー事由は偶発転換証券毎に異なり、それに応じて転換リスクに対するエクスポージャーが
          決まります。偶発転換証券が転換によってどのように動くのかを評価するのは、該当サブ・ファン
          ドの投資顧問会社にとって困難な場合があります。株式への転換の場合、該当サブ・ファンドの投
          資方針により株式の保有が認められない場合には、投資顧問会社は、これらの新しい株式を売却せ
          ざるを得ない場合があります。トリガー事由が、発行者の普通株式の価値を低下させるような何ら
          かの事象である可能性が高いことを考えると、このように売却せざるを得ない場合は、サブ・ファ
          ンドは損失を被る結果となる可能性があります。
         ・評価および削減リスク
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           偶発転換証券は、複雑性プレミアムとみなされ得る魅力的な利回りを提供します。偶発転換証券
          の価額は、該当する適格市場における当該資産クラスの高い過大評価リスクのために、減額する必
          要 がある場合があります。このため、サブ・ファンドは、その投資額の全額を失うか、またはその
          当初の投資額を下回る価額の現金または有価証券を受諾せざるを得ない場合があります。
         ・利札の支払いおよび利札の取消し
           偶発転換証券（追加的Tier               1 CoCos）の利札の支払いは裁量的であり、発行者によっていつで
          も、理由の如何および期間の長さを問わず、取消される場合があります。反対に、Tier                                               2 CoCosの
          利札は必ず支払われます。
         ・資本構造の逆転リスク
           伝統的な資本ヒエラルキーとは反対に、偶発転換証券の投資者は、株式保有者が被らない時に資
          本の損失を被ることがあります。例えば、偶発転換証券のより高度なトリガー／削減による損失吸
          収力が作動された場合などです。従来の資本構造では、株式保有者が最初に損失を被るものとされ
          てきましたが、これは、その通常の順番を逆転させるものです。
         ・償還延期リスク
           一部の偶発転換証券は、永久債として発行され、該当する規制当局の承認に基づき、所定の事由
          でのみ償還が可能な証券です。これらの永久偶発転換証券は、償還請求日に償還されると想定する
          ことはできません。偶発転換証券は、永久資本の形態を取ります。投資者は、償還請求日またはい
          かなる日においても、予想どおりに元本の返還を受領できない可能性があります。
         ・劣後商品
           偶発転換証券は、転換前に規制当局による適切な資本処置が行われるために、ほとんどの状況に
          おいて、劣後債務商品の形態で発行されます。従って、転換が生じる前に発行者が清算または解散
          される場合には、偶発転換証券の要項に基づく、またはそれらに基づき発生する、偶発転換証券の
          保有者（サブ・ファンドを含む。）の発行者に対する権利および請求権は、一般的に、発行者の非
          劣後債務の全保有者の請求権より下位となります。
         ・未知のリスク
           偶発転換証券の仕組みは革新的であり、前例のないものです。ストレスのかけられた環境におい
         て、これらの商品に内在する特徴が試された場合、どのようなパフォーマンスが示されるかは不確
         実です。
        不動産

         現在適用のあるサブ・ファンド：アジア・パシフィック高配当エクイティ、ブラジル・エクイ
        ティ、中国エクイティ、ユーロランド・バリュー、エコノミック・スケール・米国エクイティ、グ
        ローバル・エマージング・マーケット・エクイティ、グローバル・エクイティ・クライメイト・チェ
        ンジ、香港エクイティ、インド・エクイティ
         主に不動産事業に従事する企業により発行される株式またはREITsの株式／不動産集団投資スキーム
        の受益証券への投資によって、当該戦略は、不動産の直接所有に付随するリスクにさらされます。こ
        れらのリスクには、とりわけ、以下があります：①一般的または現地固有の経済状況に関連する不動
        産価格の潜在的な下落、利用可能な住宅ローン資金の潜在的な欠如、供給過剰、不動産の空室の長期
        化、競争の激化、不動産税ならびに取引・運営・担保権執行費用、都市計画法の変更、環境問題によ
        る浄化費用および第三者に対する損害賠償費用、②事故または収用による損失、自然災害およびテロ
        行為など保険で補償されない損害、賃貸に係る制限および変化、③金利の変動。当該戦略は、大規模
        で、確立された企業や集団投資スキームよりも、取引量が少なく、流動性も低い中小企業の証券に投
        資する場合があります。それゆえに、当該企業の株価の潜在的なボラティリティの拡大に応じて、価
        額も潜在的に拡大するリスクがあります。
         不動産に対するエクスポージャーは、通常、クローズド・エンド型REITsまたはその他のオープン・
        エンド型またはクローズド・エンド型の集団投資スキーム（その他のUCITSを含む）への投資により達
        成されます。
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        不動産投資信託（REITs）
         現在適用のあるサブ・ファンド：アジア・パシフィック高配当エクイティ、ブラジル・                                               エクイ
        ティ、中国エクイティ、ユーロランド・バリュー、エコノミック・スケール・米国エクイティ、グ
        ローバル・エマージング・マーケット・エクイティ、グローバル・エクイティ・クライメイト・チェ
        ンジ、香港エクイティ、インド・エクイティ
         投資者は、サブ・ファンドが不動産投資信託（REITs）に直接投資する限りにおいて、サブ・ファン
        ドの段階での配当方針または配当の支払いは、投資対象であるREITの配当方針または配当支払いを示
        唆するものでないことに留意する必要があります。
         REITの法的構造、投資制限ならびに規制および課税制度は、REITが設立された法的管轄により異な
        ります。
        スクーク（イスラム債）リスク

         現在適用のあるサブ・ファンド：                  グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
         スクークは、様々な種類のリスクにさらされます。最も重要なリスクは、市場リスク、信用／債務
        不履行リスク、流動性リスク、資産関連リスクおよびイスラム法遵守リスクです。
         ・市場リスク
           市場リスクには、主に金利リスクと為替リスクがあります。
           スクークの価格変動に影響を与える要因の大部分は、金利の推移と証券の満期です。つまり、
          満期が長ければ長いほど、投資家にとってリスクが大きくなります。市場金利の上昇はスクークの
          価格の下落につながるため、固定金利のスクークは、固定金利の債券と同様のリスクにさらされま
          す。スクーク商品の発行体は、企業、ソブリンまたは国際機関などであり、有形無形の資産（住宅
          ローンを含む）によって担保されている場合や当該資産から価格が派生する仕組みとなっている可
          能性があります。
         ・信用／債務不履行リスク
           債務不履行リスクは、デフォルトもしくは決済の遅延によって資産やローンが回収不可能とな
          るリスクです。シャリーア（イスラム法）の原則によって、投資家が投資できる信用リスク管理商
          品は少なく、また、スクークの大部分は、カウンターパーティーのリスク管理体制が未成熟である
          新興国市場で発行されます。したがって、カウンターパーティーによる契約債務のデフォルトリス
          クは高くなります。
         ・流動性リスク
           スクーク市場における流動性リスクは、スクーク資産の限定的な性質とその需要により、異な
          る構造となっています。新興国市場の企業や公共企業体により発行された証券の流動性は、先進諸
          国の同等証券に比べて相当低くなる可能性があります。
         ・資産関連リスク：
           スクークの対象資産は多くのリスクにさらされますが、その中に、適切な対象資産の特定リス
          クがあります。原資産は、継続的に投資家に利益を生み出すことだけではなく、シャリーアの原則
          を遵守していることが確保されるように維持管理されなければなりません。適正に維持管理されな
          い場合、資産の価値は著しく下落する可能性があり、契約満期時に投資家が受け取る支払いに支障
          が生じる可能性があります。シャリーア原則が確立している国に比べ、ハラーム（イスラム法で非
          合法）活動とハラール（イスラム法で合法）活動の区別がたびたび誤解され、複雑化する非イスラ
          ム社会においてこれらの原則を適用するのは困難です。
         ・シャリーア（イスラム法）遵守リスク
           スクークなどのイスラム式金融に付随するリスクの特異性は、イスラム式の銀行業や金融業の
          中核となっている、デット・ファイナンスの禁止および損益分担方式（PLS）の２つの概念です。
          スクークの構造は、シャリーアによって統制され、イスラム金融の原則に基づいて設計されていま
          す。各スクークの仕組みは、発行から償還までの全段階においてシャリーアを遵守していなければ
          なりません。シャリーア遵守リスクは、イスラム金融商品にのみ関係するリスクであり、シャリー
          アの原則を遵守しないことにより資産価値の損失が生じるリスクと言い換えることができます。
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     (2)　リスクに対する管理体制

        管理会社の責任および各投資顧問会社への業務の委託
        　管理会社は、ファンドを代表して、各サブ・ファンドの投資顧問会社と共に、各サブ・ファンドの
        ポジションのリスクおよびそれらが当該サブ・ファンド全体のリスク面に寄与する割合を常に監視し
        測定することを可能にするようなリスク管理プロセスを採用するものとします。該当サブ・ファンド
        の投資顧問会社は、ファンドを代表して、適用ある場合、OTCデリバティブ商品の正確かつ独立した価
        格評価のための手続きを採用するものとします。
        　投資顧問会社は、投資者の請求により、各サブ・ファンドのリスク管理に適用される量的制限、こ
        の目的のために選択された方法ならびに商品の主要分類別のリスクおよび利回りの最近の推移に関す
        る補足情報を、該当する投資者への提供のために、管理会社に提供するものとします。
        投資顧問会社のリスク管理チームの責任
        　管理会社はファンドのリスク管理に責任を負うものですが、各投資顧問会社のリスク管理チームに
        日々のリスク管理の実施を委託しています。各投資顧問会社のリスク管理チームは、それぞれ運用す
        るサブ・ファンドのためのリスク管理手続きを実行します。各投資顧問会社のリスク管理チームは、
        投資顧問会社の投資チームと協力し合いながら、サブ・ファンドのリスク・プロファイルと戦略を適
        合させるための様々なコントロール上の制限を決定します。管理会社は、かかるリスク管理機能を監
        督し、適宜報告を受けます。
        　投資顧問会社がその運用するサブ・ファンドの投資目的に基づき複数の種類の資産に投資する場合
        には、管理会社のリスク管理手続きに記載されるリスク管理・コントロール・メカニズムに従うもの
        とします。
        コミットメント法およびバリュー・アット・リスク（Value-at-Risk）法
        コミットメント法
         アジア・パシフィック高配当エクイティ、B                       RIC  エクイティ、エコノミック・スケール・米国エクイ
        ティ、ユーロランド・バリュー、グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ、グローバ
        ル・エクイティ・クライメイト・チェンジ、ブラジル・エクイティ、中国エクイティ、香港エクイ
        ティ、インド・エクイティおよびロシア・エクイティは、コミットメント法を用いて市場リスクを測
        定します。
        　これらのサブ・ファンドは、金融デリバティブ商品に対して、単純な、および／または限定的なポ
        ジションしか有さない可能性があります。これらのサブ・ファンドは、対応する現物証券より金融デ
        リバティブ商品を購入する方が効率的であるとサブ・ファンドの投資顧問会社が考える場合、特に金
        融市場におけるエクスポージャーを得るために、ヘッジ技法および効率的なポートフォリオ管理以外
        の投資目的のために金融デリバティブ商品取引を行うことができます。利用する金融デリバティブ商
        品の範囲及び種類に応じて、サブ・ファンドにはレバレッジが生じる可能性があります。
        　コミットメント法は、一般に、原資産の時価に基づき、デリバティブ契約を、当該デリバティブに
        組み込まれた原資産に相当するポジションに換算することにより計算されます。買入および売却され
        た金融デリバティブ商品は、世界全体でのエクスポージャーを減らすために、CESRにより発行された
        ガイドライン10／788に従い相殺することができます。これらの相殺規則を超えて、またヘッジ規則の
        適用後は、エクスポージャー全体を減らすために金融デリバティブ商品にマイナスのコミットメント
        を持つことは認められません。従って、リスク・エクスポージャーの値は、常にプラスまたはゼロと
        なります。
        バリュー・アット・リスク法
         グローバル・エマージング・マーケット・ボンドは、バリュー・アット・リスク(VaR)法を用いて市
        場リスクを測定します。
        　世界全体でのリスク測定は、サブ・ファンドの投資戦略およびベンチマークの妥当性により、相対
        VaRまたは絶対VaRとなります。
        絶対VaR
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        　絶対VaRは、例えば絶対リターン戦略のサブ・ファンドなど、特定可能な参照ポートフォリオまたは
        ベンチマークがない場合に、一般的に適切な方法です。絶対VaR法は、該当サブ・ファンドの純資産総
        額に対する割合としてサブ・ファンドのVaRを計算しますが、20％の絶対的制限を超えることはできま
        せ ん。
        相対VaR
        　相対VaR法は、サブ・ファンドが追求する投資戦略を反映する、一貫性のある参照ポートフォリオま
        たはベンチマークが定義されているサブ・ファンドに用いられます。サブ・ファンドの相対VaRは、ベ
        ンチマークまたは参照ポートフォリオのVaRの倍数で表示されますが、サブ・ファンドのベンチマーク
        のVaRの２倍を限度とします。
         グローバル・エマージング・マーケット・ボンドに関する世界全体のエクスポージャーは、JP
        Morgan    Emerging     Market    Bond   Indexをベンチマークとし、当該ベンチマークに対する相対VaR法を用
        いて計算されます。当ファンドの平均レバレッジは、使用される金融デリバティブ商品の想定元本の
        合算額として算定されますが、通常の市況においては50％になることが予想されます。ただし、下記
        を含む一定の状況（ただし、下記に限定されません）においては、これより高い水準となる可能性が
        あります。例えば、市場ボラティリティが大きい期間（この場合には、一般的に、ポートフォリオの
        リスク管理のために、金融デリバティブ商品が用いられます）、または市場ボラティリティが安定し
        ている期間（この場合には、一般的に、より費用効果の高い方法で関連市場または関連証券へのアク
        セスを可能にするために、金融デリバティブ商品が用いられます）などです。
        流動性リスク管理方針
        　管理会社は、サブ・ファンドの流動性リスクを特定、監視、管理および最小化するために、またサ
        ブ・ファンドの投資対象の流動性リスク・ファイルによってサブ・ファンドの買戻請求の充足義務を
        確実に履行できるように、管理会社のリスク管理方針の一環として流動性リスク管理方針を設定して
        います。当該方針はまた、整備されているガバナンス機構および管理会社の流動性管理ツールと組み
        合わせて、株主の公正な取扱いを実現し、かつ大量の買戻しまたは申込みの場合に残存または既存の
        株主の利益を保護することを追求するものです。
         管理会社の流動性リスク管理方針は、投資戦略、取引の頻度、原資産の流動性（かつそれらが公正
        価値で評価されているか否か）および英文目論見書に従った買戻しを延期できる能力を考慮していま
        す。
     　　　また流動性リスク管理方針では、サブ・ファンドによって保有される投資対象は、買戻方針に対し
        適切であることを確保するために、そのプロファイルが継続的に監視されます。さらに、流動性リス
        ク管理方針には、異常な市況時にサブ・ファンドの流動性リスクを管理するために実行される定期的
        なストレステストに関する詳細も含まれます。
     　　　管理会社のリスク管理機能は、投資ポートフォリオの運用機能から独立しており、かつ管理会社の
        流動性リスク管理方針に従い、サブ・ファンドの流動性リスク監視の遂行に責任を負います。流動性
        リスクに関する問題の例外は、管理会社の管理委員会および／またはUCITSリスク監視委員会に上申さ
        れ、適切なアクションが適正に文書化されます。
         管理会社は、以下を含む（ただし、以下に限定されません）、一もしくは複数の流動性リスク管理
        ツールを採用することができます。
         ・一取引日において、一サブ・ファンドで買い戻されるファンド株式数を、サブ・ファンドの純資
          産総額の10％未満に制限すること
         ・大量の正味の申込みまたは買戻しにより発生する、サブ・ファンドの１株当り純資産価格に対す
          る取引費用の影響を緩和させるために希薄化防止メカニズムを適用すること
         ・取締役会と相談し、取締役会の決議の上、サブ・ファンドの１株当り純資産価格の決定を一時停
          止することを宣言すること
         ・現物での譲渡を受諾すること、および／または
         ・純資産総額の10％を上限として、当座貸越を利用すること
        リスク監視システム
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        　カウンターパーティーリスク、市場リスク、流動性リスク、集中リスクおよびオペレーショナル・
        リスクなどの様々な種類のリスクを監視するために、適切なツールおよびシステムが使用されます。
        カウンターパーティーの承認手続
        　カウンターパーティーの選定および承認ならびに各カウンターパーティーに対するリスク相当額の
        監視のために、システマティックな手続きが整備されています。
        投資違反の報告
        　投資違反の場合には、必要な措置がとられるようにするために、管理会社を頂点とする上申（エス
        カレーション）方式が発動されます。
        投資顧問会社のリスク管理体制
         各サブ・ファンドに関連する投資運用事業は、管理会社によりそれぞれの投資顧問会社に委託され
        ています。現在、サブ・ファンドの各投資顧問会社はすべてHSBCグループの一部を構成しています。
        （以下、各サブ・ファンドの投資顧問会社全部を総称して「投資顧問会社」という場合がありま
        す。）
         独立コンプライアンスチーム                ：各投資顧問会社は、投資チームから独立した独自のコンプライアン
        スチームを有しています。コンプライアンスチームは、適用法令に関する助言を行い、ファンド・マ
        ネジャーが運用するサブ・ファンドに係るあらゆる投資制限、投資方針、適用法令の遵守が確実に行
        われることに責任を負っています。
         コンプライアンスチームまたは（当該地域でコンプライアンス管理を行う場合）リスク管理チーム
        が定期的に投資チームと協力し、担当するサブ・ファンドに違反があった場合、ファンド・マネ
        ジャーに対し日々報告を行います。その際、取引前と取引後の両方について投資制限の遵守のチェッ
        クをツールを用いて行います。
         独立リスク管理チーム            ：各投資顧問会社は、ポートフォリオの運用の決定を行う所謂「フロントオ
        フィス」といわれる部門から独立している、社内のリスク管理手続きおよびリスク管理チーム（以下
        「リスク管理チーム」とします。）を有しています。
         香港または米国に拠点を置く投資顧問会社など一部の投資顧問会社は、投資マネージャーとしての
        一切の責務を負う一方で、リスク監視の一部をロンドンに拠点を置くリスク管理チームに委託してい
        ます。
         各投資顧問会社のリスク管理チームは、当該国において運用を行っている全てのファンドに関する
        リスク管理の定義および履行に責任を有します。リスク管理チームは、サブ・ファンドの戦略上のリ
        スク方針と適合させるために、投資チームと連携し、投資チームが提案する制限のレベルの評価を行
        います。従って、リスク管理チームは、各投資顧問会社のファンド・マネジャーに対し、該当サブ・
        ファンドに制限の違反があった場合には通知します。
         投資顧問会社       ：管理会社は、自らの責任において投資運用および投資顧問業務を委託し、HSBCグ
        ローバル・アセット・マネジメント・リミテッドのいくつかの企業を、現地の市場または特定の資産
        クラスに対する専門性に応じて投資顧問会社に任命しました。当該企業は、全て現地にて登録されて
        いる企業であり、現地の規制当局（FSA、SEC、AMFおよびSFCなど）の規制を受けています。
         投資顧問会社は、各サブ・ファンドの一任投資顧問会社として任命され、投資目的および目論見書
        に定めた一切の規制の範囲内において、担当する各サブ・ファンドの運用を（管理会社に事前に通知
        することなく）行う一切の権限を有しています。
         取引手続きは各投資顧問会社の専属オペレーションチームが行います。ただし、手続きが委託され
        る場合には、投資顧問会社と委託先当事者との間で適法な契約が締結されます。
         管理会社は、投資運用者の役割において、投資ガイドラインの遵守が確実に行われるよう、投資顧
        問会社の活動を監視します。
         投資顧問会社に任命された（一名または複数名の）ポートフォリオ・マネージャーはそれぞれ、第
        一に、自身が運用するサブ・ファンドに関する全ての投資制限、投資方針ならびに適用法令の遵守に
        責任を負います。全ての報告は、ポートフォリオ・マネージャーおよびその配下のマネージャーに提
        供されます。
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         投資顧問会社は、それぞれ独自のコンプライアンスチームおよびリスク管理チームを有します。各
        投資顧問会社のリスク管理チームは、主にリスク管理プロセスにおける違反状況について会社に毎月
        報告を行います。また、投資顧問会社のコンプライアンスチームは投資制限の監視を行い、違反が
        あっ  た場合は管理会社に報告します。
         投資顧問会社はサブ・ファンドの監督を行うために適切な資格および経験を有する人材を雇用しま
        す。専門知識を維持するため、継続的に研修を行います。
         投資顧問会社は各サブ・ファンドの投資目的に沿って投資の決定を行います。投資顧問会社は、投
        資活動が投資制限の範囲内で行われることを確保し、各サブ・ファンドのポートフォリオの運用成績
        に対する責任を負います。投資顧問会社は、サブ・ファンドのエクスポージャーの監視および管理の
        ための独自のシステムを有します（さらに、これとは別に、管理事務代行会社も独立の立場から管理
        を行います。）。
         投資顧問会社に関して、HSBCグループの方針は、現地の規制当局の要件と同等またはそれを上回る
        水準となります。
         HSBCグループ内の投資顧問会社は、HSBCグループの管理の枠組内で活動を行っています。かかる枠
        組みは、一連のマニュアルに定められています。HSBCグループの内部監査機能（別名「グループ金融
        業務監査」（GFA）といいます。）は、HSBCグループ会長直属の専門部門です。GFAはかかる企業の活
        動がマニュアル記載の管理が遵守されているか定期的に監査を行います。監査は、GFAによって行われ
        ますが、GFAは、各リスクに基づくアプローチにより監査を行います。内部監査報告はHSBCグローバ
        ル・アセット・マネジメント・リミテッドの最高経営責任者に報告され、また、HSBCグローバル・ア
        セット・マネジメントにも直接送付されます。投資顧問会社は、グローバル・リスク管理の要請によ
        り、GFAの報告でなされた勧告に対して回答しなければならず、その回答にはグローバル・リスク管理
        およびGFAによる合意が必要となります。GFAおよびグローバル・リスク管理は、監査の結果出された
        勧告に対する回答の合意状況について、投資顧問会社より毎月報告を受けます。かかる報告および勧
        告の実行は、HSBCグループのシニア・マネジメントならびに投資顧問会社および投資顧問会社のリス
        ク管理委員会（「リスク管理委員会」）の監視を受けます。
         グローバル・リスク管理は、GFAが出した管理会社に関する勧告またはサブ・ファンドの運用に何ら
        かの影響があると考えてGFAが出した勧告の要約を提供します。また、グローバル・リスク管理は、か
        かる勧告の実行の進捗状況を管理会社に対し報告します。
         かかる一般的なリスク管理方針は、HSBCグループ内の全企業に一貫して適用されます。リスク管理
        方針（以下「RMP」といいます。）は、ファンドの全サブ・ファンドおよび投資顧問会社として任命さ
        れた全てのHSBCグループ企業に適用されます。これにより、要求される高いレベルの専門知識および
        基準が全社にわたって維持できます。RMPの遵守を確実にするための手続き、人材およびシステムが導
        入されています。
         手続きの監督および解決
         管理会社の取締役は、RMPの効果的運用に対して最終的な監督責任を負います。日々の監督は、実施
        役員（Conducting          Officer）およびルクセンブルグの管理会社のスタッフが行います。
         この点に関し、管理会社は、自らが委託する活動を継続的に監督する法的義務を有します。かかる
        責務を果たすため、管理会社は：
          ・　HSBCコンチネンタル・ヨーロッパ、ルクセンブルグと投資顧問会社との間の投資制限および
             リスク管理事項に関するすべてのコミュニケーションについて写し（コピー）を受領しま
             す；
          ・　毎週、毎月毎に各投資顧問会社からリスク管理報告結果を受領します；
          ・　何らかのリスク限度違反/超過があれば、投資顧問会社のリスク・マネージャーより即時の報
             告を受けます；
          ・　すべての投資制限管理の結果を表計算上で追跡します；
          ・　投資顧問会社ならびにそのコンプライアンス・オフィサーおよびマネジメント・オフィサー
             に係る傾向の観察および解明を行います；
          ・　投資顧問会社と保管銀行間で発生した一切の問題の観察および解決を行います；
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          ・　投資顧問会社と管理事務代行会社/価格設定代理人の間で発生した価格差または価格問題の解
             決に参加します；
          ・　投資顧問会社ならびにそのコンプライアンス・オフィサーおよびリスク管理オフィサーに係
             る一切の未解決問題の解決のための追跡を行います；
          ・　金融監督委員会の通知を検討します；
          ・　コンプライアンス・オフィサーおよびリスク管理オフィサーと将来の違反をできる限り防ぐ
             ための可能な改善策があるか協議を行います。そして；
          ・　投資制限のより詳細な点について明確にします。
         RMPに関し、実施役員は、サービス提供会社が発行した報告書に基づく報告書を取締役会に提出しま
        す。投資顧問会社はその報告書の中に年次ベースで金融デリバティブ商品リスク報告書の要約を記載
        します。取締役会に提出された報告書には、当該期間中に、各サブ・ファンドのために行われた金融
        デリバティブ商品取引に関連して発生した重要な問題または違反、あるいはRMPに従った一貫したリス
        ク管理手続きの不履行が明記されます。かかる問題または違反は、運営上または組織上の問題だけで
        なく、投資制限に関連している場合があり、これらは究極的には投資運用成績に影響を与えている可
        能性があります。
         投資顧問会社の手続きによれば、何らかの重要な問題または違反が起きた場合、まず実施役員（そ
        の後取締役会）に可及的速やかに連絡します。かかる状況において、投資顧問会社の手続きによれ
        ば、取るべき措置の決定および実行に対する担当割り当てが行われ、すみやかに実施役員に報告され
        ます。日々のポートフォリオおよび取引のコンプライアンスの監視は、RMPに記載の方法で行われま
        す。
         現地のリスク管理チームは、リスク管理プロセスの違反について、毎週／毎月管理会社に報告を行
        います。投資顧問会社のコンプライアンスチームも投資制限の監視を行い、違反があれば管理会社に
        報告します。実施役員は報告内容を検討し、各取締役会会議において、および必要な場合には、該当
        当局に対し、報告書を提出します。
         HSBCグループにおけるリスク管理の概観
         HSBCグローバル・アセット・マネジメント・リミテッドは、世界全体のリスク管理機能を有してい
        ます。その権限の範囲内で、HSBCグループ・アセット・マネジメント・リミテッドの全企業における
        リスク管理組織およびリスク管理プロセスの構造、調整および監督を行う責任を負っています。
         各投資顧問会社にリスク管理委員会が設置されており、とりわけ、最高執行責任者、コンプライア
        ンス・オフィサー、最高投資責任者（または最高経営責任者）、リスク管理グローバル主任および
        （もし存在すれば）現地のリスク・マネージャーを含みます。
         取引相手方当事者の選択および承認手続き
         投資顧問会社の取引相手方当事者（当該相手方当事者を通じて行う場合も含みます。）はすべて、
        取引の種類毎に、事前の承認を受けなければなりません。各投資顧問会社は、各社のリスク管理委員
        会またはその類似の委員会が設定した方針を有し、すべての相手方当事者はかかる委員会へ報告さ
        れ、その承認を受けるものとします。
         取引相手方当事者は最低１年に１度かかる委員会による審査を受けるものとします。
         かかる委員会は、信用格付け、評判、サービスの水準およびサービス提供の質を含む財務状況を考
        慮して検討を行います。その際、当該委員会は、HSBCグループのグループ内データを活用する場合が
        あります。
         店頭市場金融デリバティブ商品の相手方当事者は、投資サービス指令に従って、認可されている欧
        州経済領域（EEA、欧州連合加盟国にノルウェー、アイスランドおよびリヒテンシュタインを加えたも
        の。）加盟国の投資会社、または；(ⅰ)                      欧州経済領域内で権限を付与された金融機関、(ⅱ)                            欧州経
        済領域加盟国以外で、1988年７月の自己資本の収斂に関するバーゼル合意署名国(スイス、カナダ、日
        本、米国)内で認可されている金融機関；もしくは(ⅲ)                              ジャージー島、ガーンジー島、マン島、オー
        ストラリアまたはニュージーランドにおいて認可されている金融機関（以下、「認可金融機関」と総
        称します。）でなくてはなりません。
         算出方法
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         ある一つのサブ・ファンドについての店頭市場取引における相手方当事者に対するエクスポー
        ジャーは、サブ・ファンドの純資産の５％を超えてはなりません。相手方当事者が認可金融機関の場
        合 には、当該上限はサブ・ファンドの純資産の10％とします。
         管理会社はファンド会計機能を外部に委託します。この枠内において、HSBCコンチネンタル・ヨー
        ロッパ、ルクセンブルグにより、かかる限度を厳守する状況が毎日または１週間に１度監視されま
        す。かかる監視では、受領／提供された担保および相殺契約が考慮されます。
         集中リスクの判断および監視
         サブ・ファンドは、原資産へのエクスポージャーが、2010年法の第43条および金融監督委員会通達
        11/512に定めた投資限度額を超えないという条件で金融デリバティブ商品への投資を行うことができ
        ます。金融監督委員会は、UCI/UCITSの受益証券に対してもかかる限度額を適用します。当規定は、原
        則として、所有者証書または債務証券に基づく金融デリバティブ商品にのみ影響します。
         法令による投資制限は、HSBCコンチネンタル・ヨーロッパ、ルクセンブルグにより、（ファンドの
        NAV計算の頻度に応じて）毎日あるいは１週間に１度のペースで監視されます。
         上記のいずれかの集中限度が遵守されていない場合は、管理会社は通知を受領します。
         投資制限、投資方針および適用法令の遵守
         投資顧問会社は、提案された取引が許されたものであり、適用法令も含めた投資制限に違反してい
        ないことを調べるためのツールを活用します。また、投資顧問会社は取引が如何なる投資制限にも違
        反していないことを取引後に調べるためのツールを活用します。かかるツールは、全ての制限を網羅
        するものではなく、その信頼度はポートフォリオ・マネージャーの訓練に依拠しています。
         また、HSBCコンチネンタル・ヨーロッパ、ルクセンブルグは、各サブ・ファンドの保管銀行および
        管理事務代行会社として、日次ベース（一定のサブ・ファンドについては週次ベース）で、同様の調
        査を行うツールを有しています。HSBCコンチネンタル・ヨーロッパ、ルクセンブルグにより発見され
        た違反は、発見当日に管理会社および投資顧問会社に報告されます。投資顧問会社が72時間以内に問
        題解決をしなかった場合、管理会社が更なる処置をとります。
         監視および報告
         管理会社は、ファンドの取締役会が開催されるごとに、取締役会のための報告書を作成し、調査対
        象期間における投資制限およびリスク管理プロセスの違反について詳細に記載します。この報告書
        は、HSBCコンチネンタル・ヨーロッパ、ルクセンブルグによって行われた管理と各投資顧問会社のリ
        スク管理チームが作成する月次報告書に基づきます。
         また、投資顧問会社のコンプライアンスチームは、投資制限の監視も行い、違反があった場合は管
        理会社に報告します。これらの違反は、ファンドの取締役会の前に、HSBCコンチネンタル・ヨーロッ
        パ、ルクセンブルグによって行われた管理の結果を考慮して調整されます。
         オペレーショナル・リスク
         すべての投資顧問会社は、各社のリスク管理チームの指導に基づき、最低1年に１度リスクの自己査
        定を行います。かかる自己査定の結果は、各投資顧問会社のリスク管理委員会または類似の委員会に
        報告され、議論されます。また、「GORDON」というHSBCグループのシステムにかけられ、グローバ
        ル・リスク管理による審査対象となります。
         HSBCアセット・マネジメント・リミテッドは、各投資顧問会社のリスク管理チームにより集めら
        れ、監視される多くの「重要リスク管理指標（KRI）」に合意しています。KRIは、各投資顧問会社の
        リスク管理委員会に報告され、また、月に一度グローバル・リスク管理へ報告されます。
    ４【手数料等及び税金】

     （１）【申込手数料】
       ①　海外における申込手数料
         海外における販売会社または副販売会社は、その裁量で、各株式クラスについて、申込時に申込手
        数料を課すことができます。申込手数料の上限は、英文目論見書に記載されています。
         海外における販売会社または副販売会社は、いかなる株式の購入についても、申込手数料の全部ま
        たは一部を放棄する権利を留保しています。管理会社は販売手数料を課しません。
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       ②　日本国内における申込手数料
         該当なし。現在、日本でのファンド株式の販売は行われておりません。
     （２）【買戻し手数料】

        該当なし
     （３）【管理報酬等】

       株主が継続的に負担する費用（ongoing                     charges     figure、以下「OCF」）
        継続的に負担する費用は、株式クラス毎に賦課することができます。
        ファンドは、これらの報酬の支払いに当り、第一に受取利息を充当し、第二にその他の収益を充当し
       ます。当該費用が当該クラス株式の受取利息およびその他収益を超過する場合には、当該超過額は当該
       クラス株式の資本から支払われます。
        継続的に負担する費用（OCF）は、該当年度について、該当株式クラスの平均純資産総額に対する比
       率として定義されます。OCFは、www.assetmanagement.hsbc.com/fundinfoから入手可能な重要投資者情
       報（Key     Investor     Information       Document）において、各株式クラスにつき開示されます。
        継続的に負担する費用（OCF）は以下から構成されます。
         ・管理報酬
         ・運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用
         ・その他のUCITSおよび／またはその他の適格UCIの受益証券への投資費用
       （ⅰ）管理報酬
          管理会社は、日本の株主が保有する下記のサブ・ファンドの株式クラスに帰属する純資産総額に
         対して下記の比率で計算される年次管理報酬をファンドから受領する権利を有します。
                                           管理報酬

                   サブ・ファンド／クラス                        年率（％）
           アジア・パシフィック高配当エクイティ

           　　クラスAS株式                                  1.50
           BRIC   エクイティ
           　　クラスM2C株式                                  1.00
           ユーロランド・バリュー
           　　クラスAD株式                                  1.50
           グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ
           　　クラスAD株式                                  1.50
           グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ
           　　クラスAD株式                                  1.50
           ブラジル・エクイティ
           　　クラスAD株式                                  1.75
           中国エクイティ
           　　クラスAD株式                                  1.50
           エコノミック・スケール・米国エクイティ
           　　クラスPD株式                                  0.40
           香港エクイティ
           　　クラスPD株式                                  1.00
           インド・エクイティ
           　　クラスAD株式                                  1.50
           ロシア・エクイティ
           　　クラスAD株式                                  1.75
           グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
           　　クラスPD株式                                  1.00
          管理報酬は、ファンドの該当するサブ・ファンドに関して、管理会社、投資顧問会社および販売

         会社によって提供された投資管理業務、投資助言業務および販売業務をカバーするものです。
          管理報酬は、毎日発生し、毎月後払いされます。
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          管理会社は、管理報酬の中から、投資顧問会社および販売会社の報酬を支払うものとし、また、
         管理報酬の一部を、承認仲介業者または管理会社がその裁量で決定するその他の者に支払うことが
         で きます。
          特定の状況において、管理会社は、いずれのサブ・ファンドについても、管理報酬の一部がファ
         ンドの資産の中から直接、かかるサービス提供会社または特定された者に支払われるようファンド
         に指示することができます。かかる場合、当該金額に応じて、管理会社に支払われる管理報酬は減
         額されます。
       （ⅱ）運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用
        　　管理会社は、ファンド、そのサブ・ファンドまたは株式クラスの存続期間に亘り発生する一定の
         運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用をカバーする報酬をファンドから受領する権利を
         有します。
        　　管理会社は、この報酬の中から、保管銀行、管理事務代行会社および登録・名義書換代行会社ま
         たはその他任命された会社に支払われるべき報酬および費用を支払います。
        　　以下は、運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用がカバーするサービスの種類を示した
         ものですが、すべてのサービスを網羅するものではありません。
          ・管理会社の費用
          ・保管および預託費用
          ・名義書換、登録および支払代行報酬
          ・管理事務、所在地事務およびファンド会計業務
          ・ファンドのために得た助言に関する弁護士費用
          ・監査報酬
          ・登録費用
          ・年次税（ルクセンブルグの年次申込税）
          ・上場手数料（該当する場合）
          ・ファンドの取締役の報酬
          ・文書作成費用－サブ・ファンドが販売のために登録されている市場において、現地の法令規則
           を遵守して株主に対し直接または仲介業者を通じて提供される英文目論見書、重要投資者情報
           （Key    Investor     Information       Document）、年次報告書、半期報告書および現地の法令規則に基
           づき必要なその他の書類を含む（ただし、これらに限定されません）文書の作成、印刷、翻訳
           および配布費用
          ・当初登録手数料を含む、現行および新規のサブ・ファンドの設立費用は、各サブ・ファンドの
           設立日から５年を超えない期間に亘り償却することができます。
          ・法令規則により随時要求されるファンド、その投資対象および株主に関するデータの収集、報
           告および公表に関連する費用
          ・ファンドのパフォーマンス・データの公表に関し第三者ベンダーにより請求される手数料
          ・金融指数使用許諾料
          ・ファンドにより特に請求された場合、独立の第三者から入手されるサブ・ファンドの費用デー
           タ分析に関して請求される手数料
          ・ファンドのための業界関連費用
          サブ・ファンドの運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用の変動から株主を保護するた
         めに、ファンドは、管理会社との間で、運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用をカバー
         するために請求される報酬を、通常、各サブ・ファンドおよび／またはクラスについて、当該サ
         ブ・ファンドまたは当該クラスの純資産総額に対する固定の年率に設定することに合意していま
         す。当該年率を超える費用の超過分は、管理会社またはその関連会社により直接負担され、管理会
         社またはその関連会社は、同等に余剰分を留保することができます。
          日本の株主が保有する下記のサブ・ファンドの株式クラスについて、運営費用、管理事務代行費
         用およびサービス費用の上限率は、以下のとおりです。
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                                         運営費用、管理事務代行費用
                   サブ・ファンド／クラス                       およびサービス費用の上限
                                              年率（％）
           アジア・パシフィック高配当エクイティ
           　　クラスAS株式                                     0.35
           BRIC   エクイティ
           　　クラスM2C株式                                     0.35
           ユーロランド・バリュー
           　　クラスAD株式                                     0.35
           グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ
           　　クラスAD株式                                     0.40
           グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ
           　　クラスAD株式                                     0.35
           ブラジル・エクイティ
           　　クラスAD株式                                     0.40
           中国エクイティ
           　　クラスAD株式                                     0.40
           エコノミック・スケール・米国エクイティ
           　　クラスPD株式                                     0.35
           香港エクイティ
           　　クラスPD株式                                     0.35
           インド・エクイティ
           　　クラスAD株式                                     0.40
           ロシア・エクイティ
           　　クラスAD株式                                     0.40
           グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
           　　クラスPD株式                                     0.35
          上記費用が毎日発生し、毎月後払いされます。経過済金額は、四半期毎にレビューされます。そ

         の際には、前12ヶ月の費用を当初ベースとして用いますが、必要な場合には修正されます。
          運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用のために支払われた実際の金額は、ファンドの
         半期報告書および年次報告書に記載されます。
       （ⅲ）その他のUCITSおよび／またはその他の適格UCIの受益証券への投資の費用

          当該費用は、その他のUCITSおよび／またはその他の適格UCIの受益証券または株式の保有に関連
         する費用（継続的な費用および１度限りの費用（例えば申込手数料および／または買戻手数料）を
         含む）です。これらの支払いは、各UCITSおよび／またはその他の適格UCIの目論見書に記載される
         支払スケジュールに従って行われます。
          管理会社自身により直接または間接に管理されているか、または管理会社と共通の経営もしくは
         支配または資本もしくは議決権の10％超の保有により結ばれている会社によって直接または間接に
         管理されているUCITSおよび／またはその他の適格UCIの受益証券もしくは株式に投資する場合に
         は、ファンドと、ファンドが投資するUCITSおよび／またはその他の適格UCIの間で、管理報酬、申
         込手数料または買戻手数料の二重請求はないものとします。ただし、ファンドがHSBC                                              UCITS    ETFs
         PLCの株式に投資する場合には、いずれのサブ・ファンドについても管理報酬が二重に請求される場
         合があります。該当サブ・ファンドとHSBC                       UCITS    ETFs   PLCに対し請求される管理報酬の最大合計額
         は、ファンドの年次報告書に開示されます。
          上記以外の状況において、サブ・ファンドのUCITSおよびその他の適格UCIへの投資がサブ・ファ
         ンドの資産の重要部分を構成する場合には、当該サブ・ファンド自身ならびに該当するその他の
         UCITSおよび／またはその他の適格UCIに請求される管理報酬の合計額（もしあれば、成功報酬を除
         く。）は、該当資産の３％を超えないものとします。ファンドは、該当する場合には、ファンドの
         ために割戻しを交渉することにより、管理費用の重複を減少させるべく努力します。
          ファンドは、年次報告書において、該当サブ・ファンドと、当該サブ・ファンドが該当期間中に
         投資したUCITSおよびその他の適格UCIの両方に請求された管理報酬の合計額を記載します。
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     （４）【その他の手数料等】
         その他の手数料等は、ファンドまたは該当する株式クラス／サブ・ファンドにより負担される上記
        以外の費用です。これらは、株式クラスに提供されるサービスに応じて、ファンドにより支払われま
        す。その他の手数料等は、重要投資者情報(Key                          Investor     Information       Document)に記載される「継続
        的に負担する費用（OCF）」や運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用には含まれません。
         その他の手数料等は以下から構成されますが、これらに限られません。
          ・ファンドの原資産の売買に関連する公租公課および取引費用
          ・仲介手数料およびコミッション*
          ・借入金にかかる利息および借入の交渉にかかる銀行手数料
          ・訴訟費用
          ・臨時費用またはその他不測の費用
    　　　　*　すべての取引は、適用ある規制上の要件を遵守し、かつファンドの最善の執行基準に従い実行されます。ファンド
          の取引は、管理会社、投資顧問会社またはそれらの関係人によって実行される場合があります。管理会社、投資顧
          問会社およびそれらの関係人は、ブローカーまたはディーラーから現金またはその他リベートを受領することはあ
          りませんが、ファンドにとって利益となることが明らかであるサービス（例えば、リサーチなど）の提供に対して
          は、ソフト・コミッション・アレンジメントまたはコミッション・シェアリング・アグリーメントが実施される場
          合があります。ただし、当該コミッションを生じさせる取引が誠実に実施され、適用ある法令規則の厳格な遵守の
          下で行われることを条件とします。
     （５）【課税上の取扱い】

       ①　日本の実質株主に対する課税
         2021年８月末現在、日本の株主（実質上の株主）に対する課税については、日本の税法上、以下の
        ような取扱いとなります。
        (注）「東日本大震災からの復興のための施策を実施するために必要な財源の確保に関する特別措置法」により、2013年１月１日から
          2037年12月31日までの間、所得税に対して2.1％の率を乗じた復興特別所得税が付加されます。
         一般的に、投資証券は金融商品取引業者の特定口座において取扱うことができます。
         ファンド株式への投資に関する課税については、他の上場株式等に対するものと同じ取扱いとなりま
        す。
        （ⅰ）サブ・ファンドの期中分配金は、公募国内株式投資信託の期中分配金と同じ取扱いとなります。
           即ち、日本の個人の株主が受取るサブ・ファンドの期中分配金については、その全額が配当所得
           となり、その金額に対して、20.315％（所得税および復興特別所得税15.315％、住民税５％）
           （注１）
               の税率による源泉徴収が行われます。
           （注１）上記税率は、2037年12月31日まで適用されるものであり、2038年１月１日以降は、20％（所得税15％、住民税５％）
               となる予定です。
            株主の選択により「総合課税」、「申告分離課税制度」または「申告不要制度」のいずれかを
                        （注２）
           選択することができます                 。 申告不要を選択した場合は、源泉徴収された税額のみで課税関
           係は終了します。
           （注２）公募国内株式投資信託とは異なり、総合課税を選択した場合でも配当控除の適用はありません。
            株主である日本の法人（公共法人等を除きます。）が受取る期中分配金（表示通貨ベースの償
           還金額と元本相当額との差益を含みます。）には、15.315％（所得税および復興特別所得税の
             （注３）
           み）      の税率による源泉徴収が行われます。
           （注３）上記税率は、2037年12月31日まで適用されるものであり、2038年１月１日以降は15％（所得税のみ）となる予定で
               す。
        （ⅱ）日本の個人の株主のファンド株式に係る譲渡益（買戻請求に係る譲渡益を含みます。）について
           は、「上場株式等の譲渡所得」として申告分離課税の対象となります。個々の株主ごとにその
           ファンド株式の譲渡価額（邦貨換算額）から当該株主の取得価額（ファンド株式を購入した際の
           買付価額（邦貨換算額）に購入時の手数料および消費税等を加算した金額）を控除した金額が株
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           式等の譲渡所得の金額となり、20.315％（所得税および復興特別所得税15.315％、住民税５％）
           （注１）
               の税率による申告分離課税となります。特定口座（源泉徴収選択口座）の場合、申告分離
           課 税の場合と同一の税率で源泉徴収されますが、申告は不要となります。
             また、上記（ⅰ）の配当所得について申告分離課税制度を選択した場合には、その年分の上
           場株式等の譲渡損失の金額と上場株式等の配当所得の金額の損益通算が可能であり、特定口座
           （源泉徴収口座）内における損益通算も可能です。なお、かかる上場株式等の譲渡損失および
           配当所得の損益通算の対象に、特定公社債等の利子所得および譲渡所得等が加えられ、これら
           の所得間ならびに上場株式等の配当所得（申告分離課税を選択したものに限ります。）および
           譲渡所得等との損益通算ができます。損益通算後になお損失が生じている場合には、損失を繰
                                    （注４）
           越控除（翌年以降３年間）することができます                             。
             ファンドの償還により支払を受ける償還価額は譲渡所得等に係る収入金額とみなされ、同様
           の取扱いとなります。
           （注４）譲渡損失の繰越控除の適用を受けるためには、繰越した損失の控除を受ける年まで、連続して確定申告書の提出が必
               要となります。
        （ⅲ）上記（ⅰ）および（ⅱ）において一定の場合、支払調書が税務署長に提出されます。
            ただし、将来、税務当局の判断で上記と異なる取扱いがなされる可能性があり、また税法の変
           更により上記の取扱いが変更となることもあります。
             税金の取扱いの詳細については、税務専門家等に確認することが推奨されます。
       ②　ルクセンブルグにおける課税
        (イ)ファンド
          ファンドは、その収益、利益またはゲインについて、ルクセンブルグの税金の対象となりませ
         ん。
          ファンドは、ルクセンブルグの富裕税の対象ではありません。ファンド株式の発行に際しては、
         ルクセンブルグの印紙税、資本税またはその他税金は課されません。
          ただし、サブ・ファンドは、原則として、該当四半期末の純資産総額に基づき年率0.05％の税率
         で課され、四半期毎に計算され、支払われる申込税（taxe                                d’abonnement）の対象となっていま
         す。ただし、サブ・ファンドの唯一の目的が短期金融商品への集団投資または金融機関への預金ま
         たはその両方である場合には、申込税は、年率0.01％の軽減率で適用されます。いかなるサブ・
         ファンドまたは株式クラスについても、当該株式が2010年法第174条の意味の範囲内における１名ま
         たは複数の機関投資家（以下「機関投資家」といいます。）のみで保有されている場合には、申込
         税は、年率0.01％の軽減率が適用されます。
          以下には、申込税が免除されます。
          ・サブ・ファンドの資産のうち、ルクセンブルグの投資ファンドに投資されるプロラタ部分（た
           だし、当該投資ファンドが申込税の対象となっている範囲で）
          ・以下に該当するサブ・ファンド：(ⅰ)その証券が機関投資家のみによって保有されている場
           合、(ⅱ)その唯一の目的が短期金融商品への集団投資または金融機関への預金である場合、
           (ⅲ)その加重残存ポートフォリオ満期日が90日未満である場合、および(ⅳ)公認格付機関から
           可能な限りの最高の格付を得ている場合。当該サブ・ファンドにおいて、上記（ⅱ）から
           （ⅳ）を満たす複数の株式クラスが発行されている場合には、上記(ⅰ)を満たす株式クラスの
           みが当該免除の対象となります。
          ・その主要目的がミクロファイナンス機関への投資であるサブ・ファンド
          ・以下に該当するサブ・ファンド：(ⅰ)その証券が証券取引所において上場または取引されてい
           る場合で、かつ(ⅱ)その唯一の目的が１つまたは複数の指数の運用成績に連動させることであ
           る場合。当該サブ・ファンドにおいて、上記（ⅱ）を満たす複数の株式クラスが発行されてい
           る場合には、上記(ⅰ)を満たす株式クラスのみが当該免除の対象となります。
          ・年金基金および類似ビークルのみによって保有されているサブ・ファンド
         源泉徴収税
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          ファンドが受領する利息・配当所得は、源泉国において還付不能な源泉徴収税の対象となる場合
         があります。またファンドは、その資産の実現または未実現のキャピタル・ゲインについて、源泉
         国 の税金の対象となる場合があります。ファンドは、ルクセンブルグにより締結された二重課税防
         止条約の恩恵を受けることができる場合があり、源泉徴収税の免除または源泉税率の引き下げが規
         定される場合があります。
          ファンドにより支払われる分配金ならびに清算手取金およびそれより生じるキャピタル・ゲイン
         は、ルクセンブルグの源泉税の対象ではありません。
        (ロ)株主
          ファンド株式が帰属する、ルクセンブルグにおいて恒久的施設を有していない非居住の個人また
         は集団事業体は、ファンド株式の処分により実現したキャピタル・ゲインに関し、またはファンド
         から受領した分配金に関し、ルクセンブルグの税金は課されず、かつファンド株式は富裕税の対象
         となっていません。
          必要に応じて、投資者は、その国籍、住所または居所を有する国の法律の下で、ファンドの株式
         の購入、保有、譲渡または売却に課される可能性のある税金またはその他の帰結につき、専門家の
         助言を得る必要があります。
       ③　自動的情報交換
        CRS
         OECDは、包括的かつ多国的な自動的情報交換（AEOI）を世界全体で達成するために、共通の報告基
        準（「CRS」）を策定しました。2014年12月９日、租税分野における強制的かつ自動的情報交換に関す
        る指令2011/16/EU（以下「ユーロ-CRS指令」といいます。）を改正する理事会指令2014/107/EUが、加
        盟国間でCRSを実施するために採択されました。
         ユーロ-CRS指令は、租税の分野における金融口座情報の自動的交換に関する2015年12月18日法（以
        下「CRS法」といいます。）により、ルクセンブルグの国内法として施行されました。
         CRS法に従い、ルクセンブルグの金融機関は、金融資産の保有者の本人確認を行い、かつ当該保有者
        が、ルクセンブルグとの間で税務情報共有化協定を締結している国の税務上の居住者であるか否かを確
        定しなければなりません。従って、ファンドは、そのCRSステータスの確定を行うために、その投資者
        に対し、金融口座保有者（一定の事業体及びその支配者を含みます。）の本人確認および税務上の居住
        国に関連する情報を提供するよう求めることができます。CRS関連の質問への回答は必須事項です。取
        得された個人データは、CRS法の目的のために、またはルクセンブルグのデータ保護法を遵守して、英
        文目論見書の「データ保護」の項に記載されるその他の目的のために使用されます。株主に関する情報
        およびその口座は、ルクセンブルグの税務当局（Administration                                   des  Contributions        Directes）に報
        告されます。その後、ルクセンブルグの税務当局は、当該口座がCRS法の下でCRS報告対象口座であると
        みなされる場合、年次ベースで、該当する外国の税務当局に当該情報を自動的に転送します。
         CRS法に基づき、最初の情報交換は、2016暦年に関する情報につき、2017年９月30日までに適用され
        ます。ユーロ-CRS指令に基づき、最初のAEOIは、2016暦年に関するデータにつき2017年９月30日まで
        に、加盟国の現地税務当局に対し適用されなければなりません。
         さらに、ルクセンブルグは、CRSに基づき自動的情報交換を行うために、OECDの多国間協定に調印し
        ました。多国間協定は、非加盟国との間でCRSを実施することを目的としたものであり、国ごとに協定
        を結ぶことが要求されます。
         ファンドは、提供された、または提供されなかった情報がCRS法の要件を満たさない場合には、ファ
        ンド株式の申込みを拒絶する権利を留保しています。
         投資者は、CRSの実施に関する潜在的な税金およびその他の帰結に関しては、税理士等の専門家の助
        言を受けることが必要です。
        DAC6
         2018年５月25日、EU理事会は、行き過ぎたタックスプランニングに関係する可能性のある取引に関
        与する当事者を報告する義務を課す指令（租税分野における強制的かつ自動的情報交換に関する指令
        2011/16/EUを改正する指令2018/822）を採択した（以下「DAC6」といいます。）。DAC6は、ルクセンブ
        ルグにおいて、2020年３月25日法（以下「DAC6法」といいます。）により施行されました。
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         具体的に言えば、当該報告義務は、DAC6法に定められる「ホールマーク」のうち一つ以上に該当す
        る（一部のホールマークについては主要便益テストが適用されます）クロスボーダー・アレンジメント
        （以  下「報告対象アレンジメント」といいます。）に適用されます。
         報告対象アレンジメントについて報告義務が課される情報には、特に、全ての関係納税義務者およ
        び仲介者の名称ならびに報告対象アレンジメントの概要、報告対象アレンジメントの金額、報告対象ア
        レンジメントによって影響を受ける可能性のある加盟国の識別が含まれます。
         報告義務は、主に、報告対象アレンジメントの設計、マーケティングまたは組成を行う者またはア
        レンジメントに支援もしくは助言を提供する者（いわゆる「仲介者」）にあります。ただし、場合に
        よっては、納税義務者自身が報告義務者となり得ることもあります。
         仲介者（または場合により納税義務者）は、早くて2021年１月30日までに報告対象アレンジメント
        を報告することが要求されます。
         報告された情報は、すべての加盟国の税務当局間で自動的に交換されます。
         DAC6法を広範に斟酌して、ファンドによって遂行される取引は、DAC6法の範囲に該当する可能性が
        あり、よって報告対象となります。
       ④　外国口座税務コンプライアンス法（FATCA）
         米国内国歳入法の第1471条乃至1474条（以下「FATCA」といいます。）に基づき、外国金融機関（以
        下「FFI」といいます。）がFATCAを遵守していない場合、当該FFIの一定の支払いにつき30％の源泉徴
        収税が課税されます。ファンドは、FFIに該当するので、FATCAが適用されます。
         この源泉徴収税は、米国を源泉とする利息、配当金およびその他の種類の収益から構成されるファ
        ンドへの支払い（米国企業により支払われる配当金等）に適用され、2019年１月１日より、この源泉
        徴収税は、米国源泉の配当金または利息の支払いを生じさせる資産の売却または処分により受領する
        手取金にまで拡大されます。
         ルクセンブルグは、FATCAの遵守および報告を促進するために米国との間で政府間協定（以下
        「IGA」といいます。）を調印しました。IGAの条件に基づき、ファンドは、FATCAを遵守していない米
        国の投資者（特定のパッシブ投資会社を通じて保有される間接的投資を含みます。）および非米国金
        融機関に関する一定の情報をルクセンブルグ税務当局に報告することが求められます。当該情報は、
        ルクセンブルグ財務当局により米国内国歳入庁に報告されます。
         ファンドは、IGAならびにIGAをルクセンブルグの国内法として施行するためのルクセンブルグの
        2015年７月24日法の条件を遵守する意向です。よって、ファンドは、適合金融機関として取扱われる
        予定であり、ファンドに対してなされる支払いに対してFATCA源泉税が課されることは想定されませ
        ん。
         投資者（または投資者が仲介業者を通じてファンドの持分を有する場合は仲介業者）が、ファン
        ド、その代理人または授権された代表者に対し、ファンドのFATCA遵守のために要求される真正かつ完
        全かつ正確な情報を提供することができない場合、当該投資者に本来分配されるべき金額に源泉徴収
        税が課されるか、その株式の売却を余儀なくされるか、または一定の状況において、（違法ではない
        限り）投資者の株式が強制的に売却される場合があります。ファンドは、その裁量により、FATCA遵守
        のためにファンドが適切または必要と考えるあらゆる措置を実施するために、投資者の同意なしに補
        足的な契約を締結することができます。
         ファンドの株主は、自身の状況に応じたFATCAの要件に関して、税理士等の独立の専門家の助言を得
        る必要があります。特に、仲介機関を通じてファンド株式を保有する株主は、かかる仲介機関がFATCA
        を遵守する意向であるか確認すべきです。
         ファンドは、FATCA源泉徴収税の課税を回避するために、ファンドに課せられる義務を充足させてい
        くことを意図していますが、ファンドがこれらの義務を充足させることができる保証はありません。
        ファンドがFATCA制度により源泉徴収税の対象となった場合には、株主が保有するファンド株式の価値
        に重大な損失が生じる可能性があります。
       ⑤　一般的事項
         多くの市場において、外国投資法人であるファンドには、その保有する当該市場の株式および有価
        証券から実現する投資リターンに係る収益および利益に対し、源泉徴収または申告課税により、還付
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        不能な税金が課税される場合があります。ファンドは、可能な限り、当該国の税金が投資リターンに
        及ぼす影響を最小化し、株主のために最善のリターンを獲得するために、関連する二重課税防止条約
        お よび当該国の国内法に基づく権利を主張します。かかる主張は、当該国の関連法規の税務当局によ
        る解釈および適用に関して、ファンドの保管銀行、独立の顧問ならびにその他ソースから入手した情
        報を考慮して、当該主張が有効であるとファンドが理解する場合に行われます。
         ファンドは、該当日現在でファンドが入手している助言および情報を考慮して、キャピタル・ゲイ
        ン税が課税される可能性が「どちらかといえばある」と判断する場合に、キャピタル・ゲイン税に対
        する引当金を設定する方針です。ただし、かかる引当金の額は、最終的な税金債務をカバーするため
        に十分ではない場合もあれば、それを超過する場合もあります。
         ファンドは、当該日における税法および慣行を考慮して、合理的努力ベースで、柔軟な課税および
        課税会計処理を主張していく方針です。ファンドが登録、販売または募集されている国の税法または
        慣行が変更された場合、当該国におけるファンドの投資対象の価値に影響を及ぼす可能性がありま
        す。特に、当該国の法律または税務当局によって、税法または慣行の変更が遡及適用される場合に
        は、その影響を受けるサブ・ファンドの既存株主は、損失を被ることになる可能性があります。ファ
        ンドは、ある特定の市場で保有する投資対象からのリターンに係るタックス・ポジションまたはある
        特定の市場もしくは国において税金が遡及適用されるリスクについていかなる保証も提供しません。
         前記の「３　投資リスク、（１）リスク要因、（イ）一般的なリスク要因、新興国市場」および上
        記「④外国口座税務コンプライアンス法（FATCA）」もご参照ください。
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    ５【運用状況】
    　　日本の株主が保有するファンド株式に関連する各サブ・ファンドの運用状況は以下のとおりです。
      （注）2021年４月19日付で、「ユーロランド・エクイティ」の名称が「ユーロランド・バリュー」に変更されました。
     （１）【投資状況】

         2021年７月末における資産別および国別の投資状況は以下のとおりです。
    １．アジア・パシフィック高配当エクイティ

                                                  (2021年７月末現在)

                                               投資比率（％）
                                   時　価
       投資資産の種類               国／地域
                                  （米ドル）
                                            対資産総額        対純資産総額
     株式             台湾                  50,394,506.71            14.43        14.63
                  インド                  44,402,924.59            12.71        12.89
                  韓国                  48,103,768.30            13.77        13.96
                  ケイマン諸島                  43,317,538.78            12.40        12.57
                  オーストラリア                  41,715,843.21            11.94        12.11
                  香港                  38,734,402.67            11.09        11.24
                  中国                  33,006,866.20             9.45        9.58
                  インドネシア                  24,722,871.91             7.08        7.18
                  シンガポール                  5,967,016.47            1.71        1.73
                  タイ                  1,615,059.71            0.46        0.47
                       小　計            331,980,798.55             95.04        96.37
     分散型REITs             インド                  4,453,424.07            1.27        1.29
              投資有価証券合計                     336,434,222.62             96.31        97.66
            現金およびその他の資産
                                   12,872,848.40             3.69        3.74
     （デリバティブ取引の時価評価額および証拠金を含む）
                資産総額                   349,307,071.02            100.00        101.39
                                  △  4,805,320.70           △  1.38       △  1.39
                負債総額
                                   344,501,750.32             98.62        100.00
               純資産総額
                                   （37,719百万円)
    ２．BRIC     エクイティ

                                                  (2021年７月末現在)

                                               投資比率（％）
                                   時　価
       投資資産の種類              国／地域
                                  （米ドル）           対資産総額        対純資産総額
     株式             インド                  70,043,573.78            24.29        24.94
                  ロシア                  63,109,190.84            21.88        22.47
                  ブラジル                  60,974,730.92            21.14        21.71
                  ケイマン諸島                  42,648,939.00            14.79        15.18
                  中国                  21,068,167.88             7.31        7.50
                  オランダ                  11,110,780.40             3.85        3.96
                  英国                  4,952,085.82            1.72        1.76
                  キプロス                  1,423,959.85            0.49        0.51
                                   275,331,428.49             95.47        98.02
             投資有価証券合計
           現金およびその他の資産                        13,070,641.75             4.53        4.65
               資産総額                    288,402,070.24            100.00        102.68
                                  △  7,521,798.51           △  2.61       △  2.68
               負債総額
                                   280,880,271.73             97.39        100.00
              純資産総額
                                   （30,754百万円)
    ３．ユーロランド・バリュー

                                                  (2021年７月末現在)

                                                投資比率（％）
                                    時　価
       投資資産の種類               国／地域
                                   （ユーロ）          対資産総額       対純資産総額
                  フランス                  203,013,537.35            39.15        39.33
     株式
                  ドイツ                   90,628,029.44            17.48        17.56
                                 90/745


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                  オランダ                   78,961,914.71            15.23        15.30
                  スペイン                   45,844,451.82            8.84        8.88
                  イタリア                   22,719,902.20            4.38        4.40
                  オーストリア                   19,188,848.64            3.70        3.72
                  ベルギー                   14,749,482.20            2.84        2.86
                  ルクセンブルグ                   9,072,984.69            1.75        1.76
                  英国                   7,632,041.76            1.47        1.48
                  フィンランド                   6,619,279.90            1.28        1.28
                  ポルトガル                   4,640,025.60            0.89        0.90
              投資有価証券合計                      503,070,498.31            97.01        97.45
            現金およびその他の資産
                                    15,527,154.16            2.99        3.01
     （デリバティブ取引の時価評価額および証拠金を含む）
                資産総額                    518,597,652.47            100.00        100.46
                                   △  2,364,478.88          △  0.46      △  0.46
                負債総額
                                    516,233,173.59            99.54       100.00
               純資産総額
                                    （67,167百万円)
    ４．グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ

                                                  (2021年７月末現在)

                                               投資比率（％）
                                   時　価
       投資資産の種類              国／地域
                                  （米ドル）           対資産総額        対純資産総額
                  ケイマン諸島                  78,512,157.71            22.84        23.18
     株式
                  台湾                  51,630,477.20            15.02        15.24
                  韓国                  40,761,850.38            11.86        12.03
                  中国                  34,512,621.91            10.04        10.19
                  インド                  27,364,690.40             7.96        8.08
                  南アフリカ                  13,039,679.52             3.79        3.85
                  ロシア                  10,874,905.65             3.16        3.21
                  英国                  9,569,720.44            2.78        2.83
                  オランダ                  9,458,036.04            2.75        2.79
                  エジプト                  8,803,212.98            2.56        2.60
                  メキシコ                  8,646,592.31            2.52        2.55
                  ブラジル                  7,890,417.80            2.30        2.33
                  ケニア                  7,286,939.04            2.12        2.15
                  インドネシア                  6,257,734.28            1.82        1.85
                  米国                  4,992,817.94            1.45        1.47
             投資有価証券合計                      319,601,853.60             92.99        94.36
           現金およびその他の資産
                                   24,076,758.64             7.01        7.11
        （デリバティブ取引の証拠金を含む）
               資産総額                    343,678,612.24            100.00        101.47
                                  △  4,980,687.32           △  1.45       △  1.47
               負債総額
                                   338,697,924.92             98.55        100.00
              純資産総額
                                   （37,084百万円)
    ５．グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ

                                                  (2021年７月末現在)

                                               投資比率（％）
                                   時価
       投資資産の種類               地域別            （米ドル）           対資産総額        対純資産総額
     株式             米国                  71,791,879.62            24.74        24.88
                  フランス                  30,466,728.06            10.50        10.56
                  英国                  29,417,709.07            10.14        10.19
                  アイルランド                  28,393,093.83             9.79        9.84
                  日本                  26,806,537.59             9.24        9.29
                  ドイツ                  22,576,412.12             7.78        7.82
                  デンマーク                  11,876,849.91             4.09        4.12
                  スペイン                  11,732,509.96             4.04        4.07
                  イタリア                  10,530,660.47             3.63        3.65
                  フィンランド                  7,528,839.16            2.59        2.61
                  中国                  6,745,653.18            2.33        2.34
                  オランダ                  6,076,134.21            2.09        2.11
                                 91/745


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                  モーリシャス                  2,268,821.96            0.78        0.79
                      小　計             266,211,829.14             91.75        92.25
     上場投資信託             アイルランド                  7,503,356.13            2.59        2.60
     産業・オフィスREITs             米国                  6,007,475.00            2.07        2.08
             投資有価証券合計                      279,722,660.27             96.41        96.94
           現金およびその他の資産
                                   10,411,660.75             3.59        3.61
       （デリバティブ取引の時価評価額を含む）
               資産総額                    290,134,321.02            100.00        100.54
                                  △  1,570,429.46           △  0.54       △  0.54
               負債総額
                                   288,563,891.56             99.46        100.00
              純資産総額
                                   （31,595百万円)
    ６．ブラジル・エクイティ

                                                  (2021年７月末現在)

                                               投資比率（％）
                                   時　価
       投資資産の種類              国／地域
                                  （米ドル）           対資産総額        対純資産総額
                  ブラジル                 168,321,885.80             86.81        90.61
     株式
                  ケイマン諸島                  4,521,919.71            2.33        2.43
                  米国                  4,066,945.52            2.10        2.19
                      小　計             176,910,751.03             91.24        95.24
     上場投資信託             ドイツ                  4,859,874.52            2.51        2.62
             投資有価証券合計                      181,770,625.55             93.75        97.85
           現金およびその他の資産                        12,122,250.39             6.25        6.53
               資産総額                    193,892,875.94            100.00        104.38
                                  △  8,135,958.11           △  4.20       △  4.38
               負債総額
                                   185,756,917.83             95.80        100.00
              純資産総額
                                   （20,339百万円)
    ７．中国エクイティ

                                                  (2021年７月末現在)

                                               投資比率（％）
                                   時　価
       投資資産の種類              国／地域
                                  （米ドル）
                                            対資産総額        対純資産総額
                  ケイマン諸島                 486,778,001.45             40.92        42.46
     株式
                  中国                 372,494,441.28             31.32        32.49
                  香港                 112,847,830.45             9.49        9.84
                  台湾                  46,623,279.09             3.92        4.07
                  米国                  33,019,041.64             2.78        2.88
                  バミューダ                  18,041,754.17             1.52        1.57
                      小　計            1,069,804,348.08              89.94        93.32
     国債
                  香港                  54,309,041.07             4.57        4.74
             投資有価証券合計                     1,124,113,389.15              94.51        98.06
           現金およびその他の資産                        65,334,658.87             5.49        5.70
               資産総額                   1,189,448,048.02             100.00        103.76
                                  △  43,073,919.63           △  3.62       △  3.76
               負債総額
                                  1,146,374,128.39              96.38        100.00
              純資産総額
                                  （125,517百万円)
    ８．エコノミック・スケール・米国エクイティ

                                                  (2021年７月末現在)

                                               投資比率（％）
                                    時　価
        投資資産の種類                国／地域
                                   （米ドル）
                                            対資産総額        対純資産総額
                   米国                287,060,243.37             91.37        92.36
     株式
                   アイルランド                 6,779,850.18            2.16        2.18
                   英国                 1,797,754.77            0.57        0.58
                   ジャージー                 1,198,178.68            0.38        0.39
                   バミューダ                 1,116,689.92            0.36        0.36
                   シンガポール                 1,054,225.80            0.34        0.34
                   スイス                  940,896.98           0.30        0.30
                                 92/745


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                   オランダ                  930,602.47           0.30        0.30
                   カナダ                  303,797.56           0.10        0.10
                   パナマ                  233,956.80           0.07        0.08
                   リベリア                  138,283.20           0.04        0.04
                   英領バージン諸島                  125,380.70           0.04        0.04
                   チャネル諸島                   84,484.20           0.03        0.03
                   ルクセンブルグ                   38,067.45           0.01        0.01
                   ケイマン諸島                   36,865.32           0.01        0.01
                                   301,839,277.40
                        小　計                        96.08        97.12
     特殊REITs              米国                  750,996.53           0.24        0.24
     住宅REITs                                726,371.96
                   米国                             0.23        0.23
     分散型REITs              米国                  542,829.61           0.17        0.17
     リテールREITs              米国                  451,238.17           0.14        0.15
     産業・オフィスREITs              米国                  431,353.56           0.14        0.14
     ホテル・宿泊REITs              米国                  208,948.49           0.07        0.07
     住宅ローンREITs              米国                   91,596.56           0.03        0.03
                                   305,042,612.28
              投資有価証券合計                                  97.10        98.15
             現金およびその他の資産
                                    9,125,835.03            2.90        2.94
      （デリバティブ取引の時価評価額および証拠金を含む）
                資産総額                   314,168,447.31            100.00        101.08
                                  △  3,363,262.49           △  1.07       △  1.08
                負債総額
                                   310,805,184.82
                                                98.93        100.00
                純資産総額
                                   （34,030百万円)
    ９．香港エクイティ

                                                  (2021年７月末現在)

                                               投資比率（％）
                                    時　価
         投資資産の種類               国／地域
                                   （米ドル）         対資産総額        対純資産総額
                      ケイマン諸島              44,215,894.20            40.16        40.91
     株式
                      香港              30,875,572.96            28.04        28.57
                      中国              19,928,959.06            18.10        18.44
                      ルクセンブルグ               714,641.75           0.65        0.66
                         小　計          95,735,067.97            86.95        88.58
     国債                 香港              6,820,803.74            6.19        6.31
     リテールREITS                 香港              3,121,647.88            2.84        2.89
              投資有価証券合計                     105,677,519.59             95.98        97.78
            現金およびその他の資産                       4,425,704.91            4.02        4.10
                資産総額                   110,103,224.50            100.00        101.88
                                  △  2,028,266.71           △  1.84       △  1.88
                負債総額
                                   108,074,957.79             98.16        100.00
                純資産総額
                                   （11,833百万円)
    １０．インド・エクイティ

                                                  (2021年７月末現在)

                                               投資比率（％）
                                   時　価
       投資資産の種類              国／地域
                                  （米ドル）           対資産総額        対純資産総額
     株式             インド                1,140,473,097.55              92.93        100.96
     オフショアファンド             インド                  10,708,266.60             0.87        0.95
             投資有価証券合計                     1,151,181,364.15              93.81        101.91
           現金およびその他の資産                        76,023,923.21             6.19        6.73
               資産総額                   1,227,205,287.36             100.00        108.64
                                  △  97,546,610.37           △  7.95       △  8.64
               負債総額
                                  1,129,658,676.99              92.05        100.00
              純資産総額
                                  （123,686百万円)
    １１．ロシア・エクイティ

                                                  (2021年７月末現在)

                                 93/745


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                                               投資比率（％）
                                   時　価
       投資資産の種類              国／地域
                                  （米ドル）
                                            対資産総額        対純資産総額
                  ロシア                 119,368,550.61             72.73        75.35
     株式
                  キプロス                  14,948,798.91             9.11        9.44
                  オランダ                  14,616,988.24             8.91        9.23
                  ジャージー                  4,027,368.01            2.45        2.54
                  英領バージン諸島                  1,320,889.12            0.80        0.83
             投資有価証券合計                      154,282,594.89             94.00        97.38
           現金およびその他の資産                         9,851,311.54            6.00        6.22
               資産総額                    164,133,906.43            100.00        103.60
                                  △  5,707,656.25           △  3.48       △  3.60
               負債総額
                                   158,426,250.18             96.52        100.00
              純資産総額
                                   （17,346百万円)
    １２．グローバル・エマージング・マーケット・ボンド

                                                (2021年７月末現在)

                                             投資比率（％）
                                  時　価
       投資資産の種類               国／地域
                                 （米ドル）
                                           対資産総額       対純資産総額
                  ウクライナ                78,892,635.27             3.90       4.02
     国債
                  カタール                71,868,221.78             3.55       3.66
                  パナマ                59,538,024.50             2.94       3.03
                  エジプト                58,931,183.35             2.91       3.00
                  コロンビア                58,015,715.61             2.87       2.95
                  ガーナ                50,542,737.85             2.50       2.57
                  ブラジル                46,137,634.72             2.28       2.35
                  ドミニカ共和国                44,545,613.43             2.20       2.27
                  ナイジェリア                40,552,089.10             2.00       2.06
                  ロシア                35,902,178.34             1.77       1.83
                  アルゼンチン                35,389,529.85             1.75       1.80
                  バーレーン                33,547,211.11             1.66       1.71
                  フィリピン                30,056,401.55             1.48       1.53
                  オマーン                29,282,333.29             1.45       1.49
                  アラブ首長国連邦                27,734,448.75             1.37       1.41
                  エクアドル                27,636,688.51             1.37       1.41
                  トルコ                27,134,970.77             1.34       1.38
                  その他                25,047,355.62             1.24       1.27
                  ルーマニア                23,473,810.35             1.16       1.19
                  イラク                22,980,159.87             1.14       1.17
                  スリランカ                22,111,512.56             1.09       1.13
                  ホンジュラス                21,753,309.04             1.07       1.11
                  ベラルーシ                20,963,993.78             1.04       1.07
                  インドネシア                19,648,666.67             0.97       1.00
                  ケニア                19,592,359.76             0.97       1.00
                  チリ                18,218,592.50             0.90       0.93
                  メキシコ                15,898,724.90             0.79       0.81
                  チャネル諸島                15,588,076.77             0.77       0.79
                  パキスタン                14,465,387.67             0.71       0.74
                  サウジアラビア                14,170,070.44             0.70       0.72
                  ザンビア                12,027,859.58             0.59       0.61
                  南アフリカ                11,956,163.33             0.59       0.61
                  エルサルバドル                11,703,442.41             0.58       0.60
                  ペルー                11,097,933.50             0.55       0.56
                  モロッコ                10,608,395.67             0.52       0.54
                  ウルグアイ                10,365,318.89             0.51       0.53
                  コスタリカ                10,176,946.87             0.50       0.52
                  ジャマイカ                9,833,722.50            0.49       0.50
                  ガボン                6,893,549.23            0.34       0.35
                  ヨルダン                6,202,086.63            0.31       0.32
                  セネガル                5,261,887.50            0.26       0.27
                  モンテネグロ                5,099,726.97            0.25       0.26
                  バハマ                4,531,336.67            0.22       0.23
                                 94/745


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                  パラグアイ                4,433,710.00            0.22       0.23
                  ハンガリー                4,112,852.33            0.20       0.21
                  グアテマラ                3,506,380.00            0.17       0.18
                  カザフスタン                2,964,390.00            0.15       0.15
                  アルメニア                2,448,633.60            0.12       0.12
                  バルバドス                1,592,538.81            0.08       0.08
                      小　計          1,144,436,512.20              56.54       58.25
     社債（事業会社）             メキシコ               108,914,547.09              5.38       5.54
                  英領バージン諸島                51,532,520.82             2.55       2.62
                  ルクセンブルグ                46,330,637.03             2.29       2.36
                  インドネシア                43,967,992.00             2.17       2.24
                  米国                36,819,172.24             1.82       1.87
                  チリ                24,219,496.40             1.20       1.23
                  ペルー                21,851,307.41             1.08       1.11
                  マレーシア                20,853,534.05             1.03       1.06
                  ケイマン諸島                20,030,206.97             0.99       1.02
                  チャネル諸島                19,372,639.50             0.96       0.99
                  カザフスタン                17,524,585.66             0.87       0.89
                  コロンビア                16,740,212.64             0.83       0.85
                  オランダ                16,451,153.09             0.81       0.84
                  カタール                16,441,720.00             0.81       0.84
                  香港                15,253,712.97             0.75       0.78
                  アイルランド                14,218,740.25             0.70       0.72
                  バミューダ                8,714,132.00            0.43       0.44
                  オマーン                8,391,061.25            0.41       0.43
                  ロシア                8,336,056.47            0.41       0.42
                  アゼルバイジャン                7,630,340.00            0.38       0.39
                  モロッコ                7,196,051.53            0.36       0.37
                  オーストリア                6,891,993.33            0.34       0.35
                  ブラジル                6,442,513.00            0.32       0.33
                  アルゼンチン                5,970,657.87            0.29       0.30
                  シンガポール                3,211,717.50            0.16       0.16
                  アラブ首長国連邦                3,053,176.67            0.15       0.16
                  英国                2,405,250.17            0.12       0.12
                  ベネズエラ                 923,055.00           0.05       0.05
                      小　計           559,688,182.91             27.65       28.49
                  ケイマン諸島                37,815,871.24             1.87       1.92
     社債（金融機関）
                  オランダ                13,951,550.03             0.69       0.71
                  メキシコ                11,210,297.53             0.55       0.57
                  バミューダ                10,781,568.53             0.53       0.55
                  その他南アフリカ                8,057,685.99            0.40       0.41
                  インド                6,883,786.98            0.34       0.35
                  ルクセンブルグ                4,934,206.25            0.24       0.25
                  ブラジル                4,123,020.00            0.20       0.21
                  米国                3,101,320.94            0.15       0.16
                  ペルー                 3,012,701.67            0.15       0.15
                  南アフリカ                2,951,107.31            0.15       0.15
                      小　計           106,823,116.47              5.28       5.44
     オフショアファンド             アイルランド                81,246,309.36             4.01       4.14
                  インド                14,760,127.54             0.73       0.75
     公的機関債
                  カザフスタン                14,181,711.43             0.70       0.72
                  チュニジア                4,262,978.02            0.21       0.22
                      小　計           33,204,816.99             1.16       1.21
     政府保証債
                  アゼルバイジャン                6,068,662.50            0.30       0.31
                                1,931,467,600.43              95.42       98.32
             投資有価証券合計
            現金およびその他の資産
                                  92,705,130.37             4.58       4.72
    （デリバティブ取引の時価評価額および証拠金を含む）
               資産総額                 2,024,172,730.80              100.00       103.04
                                △  59,632,530.96           △  2.95      △  3.04
               負債総額
                                1,964,540,199.84              97.05       100.00
               純資産総額
                                 （215,098百万円)
                                 95/745


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    （２）【投資資産】
       ①【投資有価証券の主要銘柄】
       　　2021年７月末現在における投資有価証券の主要銘柄は以下のとおりです。
    １．アジア・パシフィック高配当エクイティ

    投資株式上位30銘柄（2021年７月末現在）

                                     簿　　価          時　　価        投資比率
                               数量
                                                          対純
         銘　柄　名          国      業種
                                    金額     単価     金額     単価   対資産
                              （株数）
                                                          資産
                                   （米ドル）     (米ドル)     (米ドル)     (米ドル)    総額
                                                          総額
      TAIWAN   SEMICONDUCTOR
     1            台湾      テクノロジー      1,205,161     7,076,755.14       5.87  24,995,293.40       20.74   7.16%   7.26%
      MANUFACTURING
      BHP  BILLITON
     2            オーストラリア      素材       428,497    10,756,271.38       25.10   16,847,565.76       39.32   4.82%   4.89%
                        資本財・
      SAMSUNG   ELECTRONICS
     3            韓国             214,991    9,407,322.09       43.76   14,672,282.98       68.25   4.20%   4.26%
                        サービス
                        消費財・
     4 ITC           インド             5,319,772     16,511,926.67        3.10  14,651,444.89        2.75   4.19%   4.25%
                        サービス
      KB FINANCIAL    GROUP
     5            韓国      金融       300,931    11,490,414.95       38.18   13,421,221.73       44.60   3.84%   3.90%
                        電気通信
      SK TELECOM
     6            韓国              50,776   10,839,879.07       213.48   13,287,177.57       261.68    3.80%   3.86%
                        サービス
      MEDIATEK    INC
     7            台湾      テクノロジー       394,000    6,235,274.02       15.83   12,821,026.28       32.54   3.67%   3.72%
                        電気通信
      TELEKOMUNIKASI      INDONESIA
     8            インドネシア            56,516,000     13,511,871.77        0.24  12,661,147.10        0.22   3.62%   3.68%
                        サービス
                        資本財・
      UNITED   TRACTOR   TBK
     9            インドネシア             8,922,900     13,821,093.43        1.55  12,061,724.81        1.35   3.45%   3.50%
                        サービス
      HK EXCHANGES    & CLEARING
     10             香港      金融       182,800    10,629,969.55       58.15   11,667,284.33       63.83   3.34%   3.39%
                        電気通信
      TELSTRA   CORPORATION
     11             オーストラリア             4,035,676     9,065,222.17       2.25  11,213,078.65        2.78   3.21%   3.25%
                        サービス
      SHIMAO   GROUP   HDGS  LTD
     12             ケイマン諸島      金融      5,213,000     16,882,118.03        3.24  10,276,811.82        1.97   2.94%   2.98%
      BHARAT   PETROLEUM
     13             インド      石油・ガス      1,674,345     9,965,243.84       5.95  10,023,794.90        5.99   2.87%   2.91%
      AIA  GROUP
     14             香港      金融       831,000    7,396,076.76       8.90   9,955,489.50       11.98   2.85%   2.89%
                        電気通信
      INDUS   TOWERS   LTD
     15             インド             3,127,410     8,361,039.20       2.67   9,334,109.53       2.98   2.67%   2.71%
                        サービス
      INDUSTRIAL     & COMMERCIAL
     16             中国      金融      16,671,955     10,701,883.95        0.64   9,267,918.16       0.56   2.65%   2.69%
      BANK  OF CHINA
      NEW  WORLD   DEVELOPMENT
     17             香港      金融      1,953,000     9,342,871.49       4.78   9,260,867.05       4.74   2.65%   2.69%
                        資本財・
      CHINA   RESOURCES    CEMENT
     18             ケイマン諸島            10,990,000     11,372,583.97        1.03   9,064,996.40       0.82   2.60%   2.63%
                        サービス
      TENCENT   HOLDINGS
     19             ケイマン諸島      テクノロジー       136,800    8,006,642.39       58.53   8,432,056.83       61.64   2.41%   2.45%
      FORTESCUE    METALS   GROUP
     20             オーストラリア      素材       451,917    7,027,423.22       15.55   8,274,641.42       18.31   2.37%   2.40%
      CHINA   CONSTRUCTION      BANK
     21             中国      金融      11,588,400     9,751,229.70       0.84   8,082,294.63       0.70   2.31%   2.35%
      PING  AN INSURANCE　H      S
     22             中国      金融       915,500    9,577,317.51       10.46   8,028,531.63       8.77   2.30%   2.33%
     23  WIWYNN           台湾      テクノロジー       230,000    5,563,157.42       24.19   7,706,418.74       33.51   2.21%   2.24%
      CHINA   LIFE  INSURANCE
     24             中国      金融      4,567,000     10,404,309.34        2.28   7,628,121.78       1.67   2.18%   2.21%
                        資本財・
      SAMSUNG   ELECTRONICS     PF
     25             韓国             107,257    4,043,903.26       37.70   6,723,086.02       62.68   1.92%   1.95%
                        サービス
      HCL  TECHNOLOGIES
     26             インド      テクノロジー       434,746    5,571,622.78       12.82   5,987,944.81       13.77   1.71%   1.74%
      DBS  GROUP
     27             シンガポール      金融       265,700    5,274,467.26       19.85   5,967,016.47       22.46   1.71%   1.73%
      COMMONWEALTH      BANK  OF
     28             オーストラリア      金融        73,457    4,572,975.02       62.25   5,380,557.38       73.25   1.54%   1.56%
      AUSTRALIA
      CHINA   STATE   CONSTRUCTION
                        資本財・
     29             香港             8,622,000     5,325,141.56       0.62   5,369,888.82       0.62   1.54%   1.56%
                        サービス
      INTERNATIONAL
      MOMO  ADR  1
     30             ケイマン諸島      テクノロジー       360,355    7,290,463.63       20.23   4,562,094.30       12.66   1.31%   1.32%
    ２．BRIC     エクイティ

    投資株式上位30銘柄（2021年７月末現在）

                                    簿　　価          時　　価        投資比率
                             数量
                                                         対純
         銘　柄　名         国     業種
                                   金額     単価     金額     単価   対資産
                            （株数）
                                                         資産
                                 （米ドル）      (米ドル)     (米ドル)     (米ドル)     総額
                                                         総額
     1 GAZPROM          ロシア      石油・ガス       5,637,146    17,581,148.63        3.12  22,015,095.36        3.91   7.63%   7.84%
     2 SBERBANK          ロシア      金融       4,435,662    14,091,539.44        3.18  18,525,345.36        4.18   6.42%   6.60%
      RELIANCE    INDSUSTRIES
     3           インド      石油・ガス        591,884    6,765,844.08       11.43   16,188,423.10       27.35   5.61%   5.76%
                                 96/745

                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     4 LUKOIL          ロシア      石油・ガス        178,138   11,617,195.86        65.21   15,298,491.44       85.88   5.30%   5.45%
      BANCO   BRADESCO
     5           ブラジル      金融       2,680,561    12,110,698.73        4.52  12,764,576.19        4.76   4.43%   4.54%
     6 INFOSYS          インド      テクノロジー        556,779    9,184,385.28       16.50   12,049,890.20       21.64   4.18%   4.29%
      TENCENT   HOLDINGS
     7           ケイマン諸島      テクノロジー        131,300    4,444,714.09       33.85   8,093,048.69       61.64   2.81%   2.88%
      NOVOLIPETSK     STEEL   GDR
     8           ロシア      素材        206,307    4,132,922.77       20.03   7,270,258.68       35.24   2.52%   2.59%
      LOCALIZA    RENT  A CAR
                      消費財・
     9           ブラジル             545,900    5,363,981.48        9.83   6,772,973.91       12.41   2.35%   2.41%
                      サービス
      ON
                      資本財・
      BANCO   BTG  PACTUAL
     10           ブラジル            1,135,200     5,699,719.30        5.02   6,684,912.28       5.89   2.32%   2.38%
                      サービス
      BANDHAN   BANK
     11           インド      金融       1,697,487     5,685,939.59        3.35   6,643,728.94       3.91   2.30%   2.37%
      VALE  ON ADR  1:1
     12           ブラジル      素材        304,770    5,795,432.62       19.02   6,586,079.70       21.61   2.28%   2.34%
      CHINA   LONGYUAN    POWER
     13           中国      石油・ガス       3,416,000     2,019,614.35        0.59   6,382,581.84       1.87   2.21%   2.27%
      PETROBRAS    PN
     14           ブラジル      石油・ガス       1,175,800     6,013,216.15        5.11   6,284,365.57       5.34   2.18%   2.24%
      HOUSING   DEVELOPMENT
     15           インド      金融        187,662    5,460,119.19       29.10   6,156,165.98       32.80   2.13%   2.19%
      FINANCE
                      資本財・
      WEICHAI   POWER
     16           中国            2,728,000     6,346,087.33        2.33   5,967,675.52       2.19   2.07%   2.12%
                      サービス
      XINJIANG    GOLDWIND
     17           中国      石油・ガス       3,170,200     4,332,878.89        1.37   5,939,637.64       1.87   2.06%   2.11%
      SCIENCE   & TECHNOLOGY
     18  YANDEX          オランダ      テクノロジー        87,075   4,738,835.67       54.42   5,934,161.25       68.15   2.06%   2.11%
      HDFC  BANK
     19           インド      金融        294,945    3,959,506.65       13.42   5,653,756.57       19.17   1.96%   2.01%
      ALIBABA   GROUP   HLDG
                      消費財・
     20           ケイマン諸島              28,922   5,125,588.99       177.22   5,635,451.70       194.85    1.95%   2.01%
                      サービス
      ADR
      ALIBABA   GROUP   HOLDING
     21           ケイマン諸島      テクノロジー        231,376    5,127,050.10       22.16   5,627,195.80       24.32   1.95%   2.00%
                      消費財・
      COSAN   SA INDUSTRIA
     22           ブラジル            1,117,900     4,764,847.14        4.26   5,573,102.14       4.99   1.93%   1.98%
                      サービス
                      消費財・
      GRUPO   SBF  SA
     23           ブラジル             795,300    4,568,241.75        5.74   5,505,340.68       6.92   1.91%   1.96%
                      サービス
      XINYI   SOLAR   HOLDINGS
     24           ケイマン諸島      石油・ガス       2,684,092     2,359,705.06        0.88   5,388,078.44          1.87%   1.92%
      USINAS   SIDERURGICAS
     25           ブラジル      素材       1,309,200     4,214,474.07        3.22   5,305,883.31       4.05   1.84%   1.89%
      DE MINAS
     26  YANDEX          オランダ      テクノロジー        76,082   5,133,685.97       67.48   5,176,619.15       68.04   1.79%   1.84%
                      消費財・
      HINDUSTAN    UNILEVER
     27           インド             160,508    4,968,474.96       30.95   5,032,766.46       31.36   1.75%   1.79%
                      サービス
                      消費財・
     28  MERCADOLIBRE          米国              3,161   4,200,816.16      1,328.95    4,952,085.82      1,566.62     1.72%   1.76%
                      サービス
                      資本財・
      PAGSEGURO    DIGITAL
     29           ケイマン諸島              87,595   3,007,180.47       34.33   4,913,203.55       56.09   1.70%   1.75%
                      サービス
      JSW  STEEL
     30           インド      素材        483,746    2,439,181.55        5.04   4,790,655.31       9.90   1.66%   1.71%
    ３．ユーロランド・バリュー

    投資株式上位30銘柄（2021年７月末現在）

                                   簿　　価          時　　価         投資比率
                             数量
                                                         対純
        銘　柄　名         国      業種
                                  金額     単価     金額     単価   対資産
                            （株数）
                                                         資産
                                 （ユーロ）      (ユーロ)     (ユーロ)     (ユーロ)     総額
                                                         総額
     1 STELLANTIS        オランダ       その他       954,827    8,844,916.53       9.26   15,472,016.71       16.20   2.98%   3.00%
      SANOFI   EUR2
     2          フランス       ヘルスケア       168,094    12,855,143.99       76.48   14,625,858.94       87.01   2.82%   2.83%
      CAP  GEMINI
     3          フランス       テクノロジー        80,053    6,069,234.28       75.82   14,597,664.55       182.35    2.81%   2.83%
     4 ALLIANZ        ドイツ       金融        68,691    10,403,623.28       151.46    14,428,544.55       210.05    2.78%   2.79%
      TOTAL   ENERGIES    SE
     5          フランス       石油・ガス       392,824    16,141,664.96       41.09   14,393,071.36       36.64   2.78%   2.79%
      ING  GROEP
     6          オランダ       金融       1,233,443     12,154,256.76        9.85   13,407,525.41       10.87   2.59%   2.60%
                     電気通信
      DEUTSCHE    TELEKOM
     7          ドイツ              756,128    10,004,293.22       13.23   13,218,629.70       17.48   2.55%   2.56%
                     サービス
     8 AXA        フランス       金融       594,989    11,892,063.35       19.99   12,967,785.26       21.80   2.50%   2.51%
                     消費財・
     9 HEINEKEN        オランダ              128,248    9,595,301.90       74.82   12,563,174.08       97.96   2.42%   2.43%
                     サービス
      VEOLIA
     10          フランス       公共事業       453,501    8,442,494.81       18.62   12,539,302.65       27.65   2.42%   2.43%
      ENVIRONNEMENT
      BANCO   SANTANDER
     11          スペイン       金融       3,857,740     17,579,034.01        4.56   11,918,487.73        3.09   2.30%   2.31%
                     消費財・
     12  MICHELIN        フランス              85,631    8,229,988.48       96.11   11,782,825.60       137.60    2.27%   2.28%
                     サービス
                     資本財・
      SAINT   GOBAIN
     13          フランス              195,636    7,579,370.71       38.74   11,757,723.60       60.10   2.27%   2.28%
                     サービス
                     資本財・
      DEUTSCHE    POST
     14          ドイツ              199,870    5,841,407.43       29.23   11,446,554.90       57.27   2.21%   2.22%
                     サービス
      CREDIT   AGRICOLE
     15          フランス       金融       893,533    9,579,182.02       10.72   10,497,225.68       11.75   2.02%   2.03%
                                 97/745


                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      ERSTE   BANK
     16          オーストリア       金融       304,777    8,026,265.64       26.33   10,060,688.77       33.01   1.94%   1.95%
      SOCIETE   GENERALE
     17          フランス       金融       404,098    12,110,835.91       29.97   10,015,568.93       24.79   1.93%   1.94%
      FRESENIUS    SE & CO
     18          ドイツ       ヘルスケア       223,628    9,694,090.40       43.35    9,977,163.22       44.62   1.92%   1.93%
      KGAA
      THALES   (EX
                     資本財・
     19          フランス              112,498    9,565,886.58       85.03    9,962,822.88       88.56   1.92%   1.93%
                     サービス
      THOMSON-CSF)
     20  ILIAD        フランス       テクノロジー        52,645    7,064,674.44      134.19    9,581,390.00       182.00    1.85%   1.86%
                     電気通信
      KONINKLIJKE     KPN
     21          オランダ             3,442,237     9,668,467.84       2.81   9,562,534.39       2.78   1.84%   1.85%
                     サービス
                     消費財・
     22  CARREFOUR        フランス              590,550    10,615,684.83       17.98    9,274,587.75       15.71   1.79%   1.80%
                     サービス
     23  OMV        オーストリア       石油・ガス       200,663    6,930,695.21       34.54    9,128,159.87       45.49   1.76%   1.77%
      POSTE   ITALIANE
     24          イタリア       金融       814,661    6,578,740.94       8.08   9,099,763.37       11.17   1.75%   1.76%
     25  ARCELORMITTAL        ルクセンブルグ       素材       309,078    5,781,036.97       18.70    9,072,984.69       29.36   1.75%   1.76%
     26  BAYER        ドイツ       素材       179,177    12,600,899.01       70.33    9,017,978.41       50.33   1.74%   1.75%
     27  SOLVAY        ベルギー       素材        76,970    7,616,513.14       98.95    8,678,367.50       112.75    1.67%   1.68%
                     資本財・
      ELIS  SA W/I
     28          フランス              558,762    8,799,730.05       15.75    8,487,594.78       15.19   1.64%   1.64%
                     サービス
                     消費財・
     29  SEB        フランス              59,827    7,203,571.45      120.41    8,429,624.30       140.90    1.63%   1.63%
                     サービス
                     資本財・
      AIRBUS   GRP
     30          オランダ              72,571    4,976,213.95       68.57    8,403,721.80       115.80    1.62%   1.63%
                     サービス
    ４．グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ

    投資株式上位30銘柄（2021年７月末現在）

                                     簿　　価          時　　価         投資比率
                              数量
                                                          対純
         銘　柄　名          国      業種
                                    金額     単価     金額     単価   対資産
                             （株数）
                                                          資産
                                   （米ドル）     (米ドル)     (米ドル)     (米ドル)    総額
                                                          総額
      TAIWAN   SEMICONDUCTOR
     1           台湾      テクノロジー       1,240,000     15,596,889.51       12.58   25,717,861.61       20.74   7.48%   7.59%
      MANUFACTURING
                      資本財・
      SAMSUNG   ELECTRONICS
     2           韓国              302,693    14,524,469.67       47.98   20,657,596.61       68.25   6.01%   6.10%
                      サービス
      TENCENT   HOLDINGS
     3           ケイマン諸島      テクノロジー        287,700    18,549,765.95       64.48   17,733,207.23       61.64   5.16%   5.24%
      RELIANCE    INDSUSTRIES
     4           インド      石油・ガス        431,782    7,617,128.00       17.64   11,809,526.37       27.35   3.44%   3.49%
      HON  HAI  PRECISION
                      資本財・
     5           台湾             2,887,000     11,187,852.74       3.88   11,355,980.69       3.93   3.30%   3.35%
                      サービス
      IINDUSTRIES
     6 SBERBANK          ロシア      金融       2,603,860     9,195,666.11       3.53   10,874,905.65       4.18   3.16%   3.21%
      ALIBABA   GROUP   HOLDING
     7           ケイマン諸島      テクノロジー        422,176    10,766,754.47       25.50   10,267,560.22       24.32   2.99%   3.03%
      SK HYNIX
     8           韓国      テクノロジー        104,219    10,135,250.96       97.25   10,193,121.06       97.80   2.97%   3.01%
                      電気通信
      MTN  GROUP
     9           南アフリカ             1,404,193     8,099,246.57       5.77   10,123,915.97       7.21   2.95%   2.99%
                      サービス
      ANGLO   AMERICAN    (JSE)
     10            英国      素材        213,916    7,723,234.80       36.10    9,569,720.44       44.74   2.78%   2.83%
      ALIBABA   GROUP   HOLDING
                      消費財・
     11            ケイマン諸島              48,580    9,909,043.06      203.97    9,465,813.00      194.85    2.75%   2.79%
                      サービス
      ADR
     12  YANDEX          オランダ      テクノロジー        139,007    9,182,186.70       66.06    9,458,036.04       68.04   2.75%   2.79%
      COML  INTL  BK EGYPT
     13            エジプト      金融       2,421,269     8,797,811.51       3.63   8,803,212.98       3.64   2.56%   2.60%
      CHINA   LONGYUAN    POWER
     14            中国      石油・ガス       4,674,000     3,608,444.90       0.77   8,733,075.97       1.87   2.54%   2.58%
      GENTERA   SAB  DE CV
     15            メキシコ      金融       14,430,000      7,540,003.78       0.52   8,646,592.31       0.60   2.52%   2.55%
      XINYI   SOLAR   HOLDINGS
     16            ケイマン諸島      石油・ガス       4,089,839     4,666,914.44       1.14   8,209,991.82       2.01   2.39%   2.42%
                      資本財・
      WEICHAI   POWER
     17            中国             3,669,000     8,299,437.22       2.26   8,026,173.56       2.19   2.34%   2.37%
                      サービス
     18  MEDIATEK          台湾      テクノロジー        246,000    6,726,793.49       27.34    8,005,006.26       32.54   2.33%   2.36%
      BANCO   BRADESCO    ADR
     19            ブラジル      金融       1,662,891     6,785,298.27       4.08   7,890,417.80       4.75   2.30%   2.33%
      PREF
                      電気通信
     20  SAFARICOM          ケニア             18,864,400      6,166,593.54       0.33   7,286,939.04       0.39   2.12%   2.15%
                      サービス
                      資本財・
      PAGSEGURO    DIGITAL
     21            ケイマン諸島              125,349    5,851,488.35       46.68    7,030,825.41       56.09   2.05%   2.08%
                      サービス
                      消費財・
      HYUNDAI   MOTOR
     22            韓国              36,469    4,343,084.42      119.09    6,911,751.36      189.52    2.01%   2.04%
                      サービス
      BANDHAN   BANK
     23            インド      金融       1,744,709     6,846,485.55       3.92   6,828,549.30       3.91   1.99%   2.02%
      XINJIANG    GOLDWIND
     24            中国      石油・ガス       3,641,000     4,930,532.64       1.35   6,821,721.23       1.87   1.98%   2.01%
      SCIENCE   & TECHNOLOGY
      WIWYNN
     25            台湾      テクノロジー        195,535    5,111,101.31       26.14    6,551,628.64       33.51   1.91%   1.93%
                      資本財・
      CIMC  ENRIC   HOLDINGS
     26            ケイマン諸島             6,476,000     6,322,551.16       0.98   6,258,333.33       0.97   1.82%   1.85%
                      サービス
                                 98/745


                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      BANK  RAKYAT   INDONESIA
     27            インドネシア      金融       24,394,200      6,176,775.92       0.25   6,257,734.28       0.26   1.82%   1.85%
      WUXI  BIOLOGICS    CAYMAN
     28            ケイマン諸島      ヘルスケア        367,500    5,771,030.41       15.70    5,603,864.27       15.25   1.63%   1.65%
      SHENZHEN    MINDRAY   BIO  A
     29            中国      ヘルスケア        92,375    5,707,665.25       61.79    5,585,022.57       60.46   1.63%   1.65%
      CHINA   CONSTRUCTION
     30            中国      金融       7,666,000     6,469,410.16       0.84   5,346,628.58       0.70   1.56%   1.58%
      BANK
    ５．グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ

    投資株式上位30銘柄（2021年７月末現在）

                                    簿　　価          時　　価        投資比率
                              数量
                                                         対純
         銘　柄　名          国      業種
                                   金額     単価     金額     単価   対資産
                             （株数）
                                                         資産
                                 （米ドル）      (米ドル)     (米ドル)     (米ドル)     総額
                                                         総額
                       資本財・
     1 PRYSMIAN          イタリア             293,381    9,308,453.95       31.73   10,530,660.47        35.89   3.63%   3.65%
                       サービス
                       資本財・
      SCHNEIDER    ELTE
     2            フランス             62,589   8,942,522.98       142.88   10,513,721.17       167.98    3.62%   3.64%
                       サービス
      TRANE   TECHNOLOGIES
     3            アイルランド      その他       50,290   7,202,119.49       143.21   10,192,777.20       202.68    3.51%   3.53%
                       資本財・
     4 DEERE          米国             26,639   7,973,046.08       299.30   9,544,220.92       358.28    3.29%   3.31%
                       サービス
                       資本財・
      KINGSPAN    GROUP
     5            アイルランド             86,308   6,951,448.30       80.54   9,386,988.89       108.76    3.24%   3.25%
                       サービス
                       資本財・
      LEGRAND   PROMESSES
     6            フランス             81,128   7,120,830.25       87.77   9,139,145.25       112.65    3.15%   3.17%
                       サービス
     7 ECOLAB          米国      素材       41,355   8,799,574.26       212.78   9,133,665.30       220.86    3.15%   3.17%
      INFINEON    TECHNOLOGIES
     8            ドイツ      テクノロジー       237,495    8,663,606.40       36.48   9,063,985.23       38.16   3.12%   3.14%
     9 MICROSOFT          米国      テクノロジー       31,317   6,674,566.01       213.13   8,937,245.46       285.38    3.08%   3.10%
                       資本財・
     10  ACCENTURE          米国             27,845   6,953,034.46       249.70   8,847,470.30       317.74    3.05%   3.07%
                       サービス
      CRODA   INTERNATIONAL
     11            英国      素材       70,736   5,933,592.39       83.88   8,290,723.44       117.21    2.86%   2.87%
      NESTE   OIL
     12            フィンランド      石油・ガス       122,429    7,013,874.08       57.29   7,528,839.16       61.50   2.59%   2.61%
     13  BRENNTAG          ドイツ      素材       73,500   5,567,277.09       75.75   7,357,730.76       100.11    2.54%   2.55%
                       資本財・
     14  SHIMADZU          日本             181,300    6,181,548.69       34.10   7,268,519.36       40.09   2.51%   2.52%
                       サービス
     15  AUTODESK          米国      テクノロジー       22,192   6,262,948.46       282.22   7,052,617.60       317.80    2.43%   2.44%
      EDP  RENOVAVEIS
     16            スペイン      公益事業       300,790    7,507,063.63       24.96   7,040,795.77       23.41   2.43%   2.44%
                       資本財・
      VERISK   ANALYTICS
     17            米国             36,485   6,698,153.21       183.59   6,893,475.90       188.94    2.38%   2.39%
                       サービス
                       資本財・
     18  BALL          米国             81,643   6,901,903.17       84.54   6,645,740.20       81.40   2.29%   2.30%
                       サービス
      CAP  GEMINI
     19            フランス      テクノロジー       29,318   4,445,479.53       151.63   6,339,446.09       216.23    2.19%   2.20%
      SENSATA   TECHNOLOGIESS
                       資本財・
     20            英国             106,300    5,981,517.57       56.27   6,221,739.00       58.53   2.14%   2.16%
                       サービス
      HOLDING
                       消費財・
     21  HELLOFRESH          ドイツ             65,353   5,208,900.59       79.70   6,154,696.13       94.18   2.12%   2.13%
                       サービス
     22  PROLOGIS          米国      金融       46,660   4,683,234.57       100.37   6,007,475.00       128.75    2.07%   2.08%
      ORSTED   AS
     23            デンマーク      公益事業       40,311   6,342,740.39       157.35   5,985,376.05       148.48    2.06%   2.07%
                       資本財・
      RENTOKIL    INITIAL
     24            英国             750,802    4,995,331.39        6.65   5,922,964.21        7.89   2.04%   2.05%
                       サービス
                       資本財・
      VESTAS   WINDSYSTEMS
     25            デンマーク             159,847    5,771,649.72       36.11   5,891,473.86       36.86   2.03%   2.04%
                       サービス
                       資本財・
     26  AZBIL          日本             148,500    6,187,903.32       41.67   5,757,334.85       38.77   1.98%   2.00%
                       サービス
      IMPAX   ASSET   MANAGEMENT
     27            英国      金融       326,485    2,492,708.74        7.63   5,456,222.31       16.71   1.88%   1.89%
      GP
                       資本財・
     28  OMRON          日本             63,100   5,374,245.31       85.17   5,358,469.25       84.92   1.85%   1.86%
                       サービス
      HSBC  USA  SUSTAIN   EQ
     29            アイルランド      金融       215,899    4,884,873.76       22.63   5,117,885.80       23.71   1.76%   1.77%
      ETF
      AKZO  NOBEL   NV
     30            オランダ      素材       38,317   4,080,525.04       106.49   4,723,100.62       123.26    1.63%   1.64%
    ６．ブラジル・エクイティ

    投資株式上位30銘柄（2021年７月末現在）

                                    簿　　価          時　　価        投資比率
                              数量
                                                         対純
         銘　柄　名          国     業種
                                   金額     単価     金額     単価   対資産
                             （株数）
                                                         資産
                                  （米ドル）     (米ドル)     (米ドル)     (米ドル)    総額
                                                         総額
                                 99/745

                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      ITAU  UNIBANCO    Pref
     1            ブラジル      金融      2,968,800    16,294,649.56        5.49   17,695,942.18        5.96   9.13%   9.53%
      BANCO   BRADESCO
     2            ブラジル      金融      3,486,131    15,335,965.87        4.40   16,600,623.81        4.76   8.56%   8.94%
      PETROBRAS    PN
     3            ブラジル      石油・ガス      2,984,299    13,759,641.67        4.61   15,950,353.69        5.34   8.23%   8.59%
     4 VALE           ブラジル      素材       662,593    8,960,366.53       13.52   14,314,923.28       21.60   7.38%   7.71%
                       消費財・
      MAGAZINE    LUIZA
     5            ブラジル            1,954,300     7,985,728.09       4.09   8,079,793.28       4.13   4.17%   4.35%
                       サービス
                       消費財・
      LOCALIZA    RENT  A CAR  ON
     6            ブラジル             650,065    6,287,745.57       9.67   8,065,347.65       12.41   4.16%   4.34%
                       サービス
                       資本財・
      BANCO   BTG  PACTUAL
     7            ブラジル            1,300,700     5,543,491.70       4.26   7,659,500.88       5.89   3.95%   4.12%
                       サービス
      NOTRE   DAME  INTERMEDICA
     8            ブラジル      ヘルスケア       469,400    6,950,214.62       14.81   7,346,829.09       15.65   3.79%   3.96%
      PARTICIPACOES
                       消費財・
      COSAN   INDUSTRIA
     9            ブラジル            1,363,900     5,598,485.54       4.10   6,799,493.70       4.99   3.51%   3.66%
                       サービス
      NATURA   & CO HOLDINGS
     10            ブラジル      その他       616,100    6,712,124.67       10.89   6,462,520.45       10.49   3.33%   3.48%
      BRADESPAR    PN
     11            ブラジル      金融       401,600    4,896,005.73       12.19   5,932,984.40       14.77   3.06%   3.19%
      PETROBRAS    DISTRIBUIDORA
     12            ブラジル      石油・ガス       961,100    4,003,300.57       4.17   5,373,988.85       5.59   2.77%   2.89%
                       消費財・
     13  AMBEV           ブラジル            1,602,900     4,998,728.61       3.12   5,322,134.99       3.32   2.74%   2.87%
                       サービス
      ISHARES   MSCI  BRAZIL   ETF
     14            ドイツ      金融       132,008    4,979,981.15       37.72   4,859,874.52       36.82   2.51%   2.62%
      KLABIN   UNIT
     15            ブラジル      素材       989,500    4,686,008.09       4.74   4,781,112.67       4.83   2.47%   2.57%
      USINAS   SIDERURGICAS      DE
     16            ブラジル      素材      1,160,200     3,697,453.46       3.19   4,702,020.94       4.05   2.43%   2.53%
      MINAS
      B3 BRASIL   BOLSA   BALCAO
     17            ブラジル      金融      1,537,169     5,019,582.58       3.27   4,667,861.80       3.04   2.41%   2.51%
                       資本財・
      PAGSEGURO    DIGITAL
     18            ケイマン諸島             80,619    3,160,095.31       39.20   4,521,919.71       56.09   2.33%   2.43%
                       サービス
                       消費財・
      GRUPO   SBF
     19            ブラジル             591,100    3,109,290.32       5.26   4,091,797.91       6.92   2.11%   2.20%
                       サービス
                       消費財・
     20  MERCADOLIBRE           米国             2,596   3,423,850.37      1,318.89     4,066,945.52      1,566.62    2.10%   2.19%
                       サービス
      BR MALLS   PARTICIPAOES
     21            ブラジル      金融      1,378,200     2,679,901.95       1.94   2,763,308.27       2.01   1.43%   1.49%
      CENTRAIS    ELECTRICAS
     22            ブラジル      公益事業       329,100    2,490,970.36       7.57   2,640,677.27       8.02   1.36%   1.42%
      BRASILEIRAS
      BANCO   INTER
     23            ブラジル      金融       183,700    2,403,097.89       13.08   2,608,939.01       14.20   1.35%   1.40%
      BANCO   PAN  PREF
     24            ブラジル      その他       625,200    2,286,876.73       3.66   2,579,947.54       4.13   1.33%   1.39%
      LOCAWEB   SERVICOS    DE
     25            ブラジル      テクノロジー       425,800    2,056,144.51       4.83   2,091,318.22       4.91   1.08%   1.13%
      INTERNET
                       資本財・
     26  WEG           ブラジル             296,400    2,207,425.89       7.45   2,061,572.54       6.96   1.06%   1.11%
                       サービス
      IGUATEMI    EMPRESA   DE
     27            ブラジル      金融       225,700    1,851,404.52       8.20   1,818,018.30       8.06   0.94%   0.98%
      SHOPPING
      CENTRAIS    ELECTRICAS
     28            ブラジル      公益事業       209,100    1,454,230.47       6.95   1,689,992.42       8.08   0.87%   0.91%
      BRASILEIRAS
      VALE  ON ADR  1:1
     29            ブラジル      素材       76,791    785,379.98      10.23   1,659,453.51       21.61   0.86%   0.89%
      GERDAU   PREFERRED
     30            ブラジル      素材       246,100    1,429,285.56       5.81   1,489,863.42       6.05   0.77%   0.80%
    ７．中国エクイティ

    投資株式上位30銘柄（2021年７月末現在）

                                    簿　　価          時　　価         投資比率
                             数量
                                                         対純
         銘　柄　名         国     業種
                                   金額     単価     金額     単価   対資産
                            （株数）
                                                         資産
                                 （米ドル）     (米ドル)     (米ドル)     (米ドル)     総額
                                                         総額
      ALIBABA   GROUP   HOLDING
     1           ケイマン諸島      テクノロジー       4,154,228     72,778,627.85       17.52   101,033,185.61        24.32   8.49%   8.81%
      TENCENT   HOLDINGS
     2           ケイマン諸島      テクノロジー       1,549,900     35,179,747.44       22.70   95,532,491.76       61.64   8.03%   8.33%
      CHINA   CONSTRUCTION
     3           中国      金融      65,486,480     53,042,738.91        0.81   45,673,347.95        0.70   3.84%   3.98%
      BANK
      NETEASE   ADR
     4           ケイマン諸島      テクノロジー       408,089    43,494,794.02       106.58    41,902,578.52       102.68    3.52%   3.66%
      WUXI  BIOLOGICS    CAYMAN
     5           ケイマン諸島      ヘルスケア       2,662,500     26,592,701.63        9.99   40,599,424.80       15.25   3.41%   3.54%
      MEITUAN   DIANPING
     6           ケイマン諸島      テクノロジー       1,413,600     22,677,245.43       16.04   39,109,017.91       27.67   3.29%   3.41%
      LUXSHARE    PRECISION    A
                      資本財・
     7           中国            6,538,559     43,170,083.86        6.60   37,451,158.07        5.73   3.15%   3.27%
                      サービス
      SZHK
      CHINA   MERCHANTS    BANK
     8           中国      金融       4,497,500     21,073,763.87        4.69   34,261,375.33        7.62   2.88%   2.99%
                      消費財・
      YUM  CHINA   HOLDINGS
     9           米国             532,909    32,336,255.54       60.68   33,019,041.64       61.96   2.78%   2.88%
                      サービス
      TAIWAN   SEMICONDUCTOR
     10           台湾      テクノロジー       1,589,000     17,220,700.95       10.84   32,956,195.24       20.74   2.77%   2.87%
      MANUFACTURING
      CHINA   PETROLEUM    &
     11           中国      石油・ガス      68,064,000     38,223,297.95        0.56   31,180,234.71        0.46   2.62%   2.72%
      CHEM  H
                                100/745

                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      PING  AN INSURANCE　H
     12           中国      金融       3,242,500     33,941,949.40       10.47   28,435,296.35        8.77   2.39%   2.48%
      S
                      消費財・
      KWEICHOW    MOUTAI
     13           中国              93,339   12,877,461.73       137.96    24,273,228.88       260.05    2.04%   2.12%
                      サービス
                      消費財・
      CHINA   MENGNIU   DAIRY
     14           香港            4,467,000     23,200,578.36        5.19   24,228,439.62        5.42   2.04%   2.11%
                      サービス
      CLP  HOLDINGS
     15           香港      公益事業       2,241,000     22,603,574.28       10.09   23,127,470.66       10.32   1.94%   2.02%
                      電気通信
      CHINA   TELECOM
     16           中国            55,538,000     21,770,956.94        0.39   22,583,395.10        0.41   1.90%   1.97%
                      サービス
                      消費財・
      LI NING
     17           香港            2,059,500     7,051,679.44       3.42   21,704,891.14       10.54   1.82%   1.89%
                      サービス
      BAIDU   ADR
     18           ケイマン諸島      テクノロジー       129,815    28,882,381.75       222.49    21,341,586.00       164.40    1.79%   1.86%
      JD COM  ADR
     19           ケイマン諸島      テクノロジー       293,819    22,139,464.43       75.35   21,081,513.25       71.75   1.77%   1.84%
                      消費財・
      WULIANGYE    YIBIN
     20           中国             584,713    27,045,770.40       46.25   19,992,161.88       34.19   1.68%   1.74%
                      サービス
      SUNNY   OPTICAL
                      資本財・
     21           ケイマン諸島             622,900    13,575,578.46       21.79   18,852,439.78       30.27   1.58%   1.64%
                      サービス
      TECHNOLOGY
      KUNLUN   ENERGY   COMPANY
     22           バミューダ      石油・ガス      20,864,000     20,372,728.86        0.98   18,041,754.17        0.86   1.52%   1.57%
      CONTEMPORARY      AMPEREX
                      資本財・
     23           中国             207,929    8,002,538.68       38.49   17,725,960.94       85.25   1.49%   1.55%
                      サービス
      A
      COUNTRY   GARDEN
     24           ケイマン諸島      金融       2,040,000     19,870,818.10        9.74   16,551,111.80        8.11   1.39%   1.44%
      SERVICES
                      消費財・
      CK HUTCHISON    HOLDINGS
     25           ケイマン諸島            2,176,500     17,381,838.62        7.99   15,908,122.30        7.31   1.34%   1.39%
                      サービス
      CHINA   RESOURCES    LAND
     26           ケイマン諸島      金融       4,294,000     20,717,037.04        4.82   14,366,378.42        3.35   1.21%   1.25%
      GALAXY   ENTERTAINMENT
                      消費財・
     27           香港            2,095,000     17,669,262.26        8.43   14,207,136.61        6.78   1.19%   1.24%
                      サービス
      GROUP
      MAXSCEND
     28           中国      テクノロジー       225,700    16,710,005.33       74.04   14,093,359.20       62.44   1.18%   1.23%
      MICROELECTRON
      XIAOMI
     29           ケイマン諸島      テクノロジー       4,311,600     14,551,828.62        3.38   14,064,630.95        3.26   1.18%   1.23%
     30  MEDIATEK          台湾      テクノロジー       420,000    6,303,905.06       15.01   13,667,083.85       32.54   1.15%   1.19%
    ８．エコノミック・スケール・米国エクイティ

    投資株式上位30銘柄（2021年７月末現在）

                                    簿　　価          時　　価        投資比率
                              数量
                                                         対純
          銘　柄　名         国     業種
                                   金額     単価     金額     単価   対資産
                             （株数）
                                                         資産
                                  （米ドル）      (米ドル)     (米ドル)     (米ドル)     総額
                                                         総額
      WAL  MART  STORES       米国   消費財・サービス         67,344    6,857,400.50       101.83    9,619,416.96       142.84    3.06%   3.09%
     1
      APPLE           米国   テクノロジー         48,536    3,399,269.94       70.04   7,027,042.08       144.78    2.24%   2.26%
     2
      AT & T         米国   電気通信サービス         165,001    5,363,774.15       32.51   4,664,578.27       28.27   1.48%   1.50%
     3
      JP MORGAN   CHASE       米国   金融         27,220    2,525,786.89       92.79   4,146,150.40       152.32    1.32%   1.33%
     4
      WELLS   FARGO         米国   金融         83,588    3,423,548.49       40.96   3,865,945.00       46.25   1.23%   1.24%
     5
      MICROSOFT           米国   テクノロジー         12,986    1,503,320.59       115.76    3,705,944.68       285.38    1.18%   1.19%
     6
      AMAZON.COM           米国   消費財・サービス          1,099   2,346,047.29      2,134.71    3,676,627.57      3,345.43     1.17%   1.18%
     7
      GENERAL   ELECTRIC        米国   資本財・サービス         278,984    3,564,975.33       12.78   3,643,531.04       13.06   1.16%   1.17%
     8
      BANK  OF AMERICA        米国   金融         91,453    2,174,980.99       23.78   3,517,282.38       38.46   1.12%   1.13%
     9
      BERKSHIRE    HATHAWAY    B   米国   金融         11,996    2,237,231.61       186.50    3,351,322.52       279.37    1.07%   1.08%
     10
      VERIZON   COMMUNICATIONS        米国   電気通信サービス         51,786    2,814,689.25       54.35   2,903,899.95       56.08   0.92%   0.93%
     11
      ACCENTURE           米国   資本財・サービス          9,075   1,474,713.52       162.50    2,883,490.50       317.74    0.92%   0.93%
     12
      ALPHABET    A       米国   テクノロジー          1,010   1,256,306.01      1,243.87    2,723,879.10      2,696.91     0.87%   0.88%
     13
      UPS  B         米国   資本財・サービス         14,193    1,641,062.50       115.62    2,710,721.07       190.99    0.86%   0.87%
     14
      HOME  DEPOT         米国   消費財・サービス          7,849   1,317,831.89       167.90    2,582,164.02       328.98    0.82%   0.83%
     15
      UNITEDHEALTH      GP      米国   ヘルスケア          6,206   1,507,563.53       242.92    2,554,575.78       411.63    0.81%   0.82%
     16
      CITIGROUP           米国   金融         36,315    2,139,633.33       58.92   2,465,062.20       67.88   0.78%   0.79%
     17
      CHEVRON           米国   石油・ガス         23,519    2,494,033.82       106.04    2,376,124.57       101.03    0.76%   0.76%
     18
      COMCAST           米国   消費財・サービス         37,395    1,466,521.66       39.22   2,209,670.55       59.09   0.70%   0.71%
     19
      PEPSICO           米国   消費財・サービス         13,850    1,614,354.09       116.56    2,179,159.00       157.34    0.69%   0.70%
     20
      ORACLE           米国   テクノロジー         24,922    1,263,623.27       50.70   2,175,441.38       87.29   0.69%   0.70%
     21
      INTEL           米国   テクノロジー         40,021    1,857,695.82       46.42   2,141,123.50       53.50   0.68%   0.69%
     22
      HCA  HOLDINGS         米国   ヘルスケア          8,556    985,238.06      115.15    2,130,786.24       249.04    0.68%   0.69%
     23
      EXXON   MOBIL         米国   石油・ガス         36,822    2,556,214.18       69.42   2,122,051.86       57.63   0.68%   0.68%
     24
      JOHNSON   & JOHNSON       米国   ヘルスケア         12,207    1,552,798.55       127.21    2,104,853.01       172.43    0.67%   0.68%
     25
      WALT  DISNEY         米国   消費財・サービス         11,580    1,440,420.72       124.39    2,057,302.80       177.66    0.65%   0.66%
     26
      MORGAN   STANLEY        米国   金融         21,167     988,628.62      46.71   2,038,593.77       96.31   0.65%   0.66%
     27
      KROGER           米国   消費財・サービス         47,147    1,431,699.81       30.37   1,950,942.86       41.38   0.62%   0.63%
     28
                                101/745

                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      TARGET   CORP        米国   消費財・サービス          7,269    727,925.56      100.14    1,903,969.17       261.93    0.61%   0.61%
     29
      CISCO   SYSTEMS         米国   テクノロジー         33,976    1,411,467.76       41.54   1,882,949.92       55.42   0.60%   0.61%
     30
    ９．香港エクイティ

    投資株式上位30銘柄（2021年７月末現在）

                                    簿　　価          時　　価        投資比率
                              数量
                                                         対純
         銘　柄　名          国     業種
                                   金額     単価     金額     単価   対資産
                             （株数）
                                                         資産
                                  （米ドル）     (米ドル)     (米ドル)     (米ドル)     総額
                                                         総額
      ALIBABA   GROUP   HOLDING
     1            ケイマン諸島      テクノロジー       366,400    10,638,428.60       29.04   8,911,056.21       24.32   8.09%   8.25%
      TENCENT   HOLDINGS
     2            ケイマン諸島      テクノロジー       140,700    3,227,559.32       22.94   8,672,444.41       61.64   7.88%   8.02%
      AIA  GROUP
     3            香港      金融       531,800    3,433,643.39       6.46   6,371,034.07       11.98   5.79%   5.90%
      HK EXCHANGES    & CLEARING
     4            香港      金融       97,400    3,866,176.15       39.69   6,216,594.61       63.83   5.65%   5.75%
      CHINA   CONSTRUCTION      BANK
     5            中国      金融      5,759,680     4,481,038.14       0.78   4,017,071.44       0.70   3.65%   3.72%
      MEITUAN   DIANPING
     6            ケイマン諸島      テクノロジー       136,100    2,325,364.76       17.09   3,765,377.29       27.67   3.42%   3.48%
      SUN  HUNG  KAI  PROPERTIES
     7            香港      金融       224,000    3,162,649.98       14.12   3,208,153.18       14.32   2.91%   2.97%
      LINK  REIT
     8            香港      金融       326,500    2,889,761.71       8.85   3,121,647.88       9.56   2.84%   2.89%
      WUXI  BIOLOGICS    CAYMAN
     9            ケイマン諸島      ヘルスケア       182,500    1,346,513.97       7.38   2,782,871.37       15.25   2.53%   2.57%
      CHINA   MERCHANTS    BANK
     10            中国      金融       341,000    1,633,870.86       4.79   2,597,694.05       7.62   2.36%   2.40%
                       消費財・
      TECHTRONIC     INDUSTRIES
     11            香港             144,000    2,271,403.14       15.77   2,573,810.99       17.87   2.34%   2.38%
                       サービス
      PING  AN INSURANCE　H      S
     12            中国      金融       256,500    2,469,952.12       9.63   2,249,391.99       8.77   2.04%   2.08%
                       消費財・
      CK HUTCHISON    HOLDINGS
     13            ケイマン諸島             286,000    2,290,331.09       8.01   2,090,385.01       7.31   1.90%   1.93%
                       サービス
                       消費財・
      CHINA   MENGNIU   DAIRY
     14            香港             372,000    1,998,582.96       5.37   2,017,680.67       5.42   1.83%   1.87%
                       サービス
      SUNNY   OPTICAL
                       資本財・
     15            ケイマン諸島             66,400    1,432,548.76       21.57   2,009,635.58       30.27   1.83%   1.86%
                       サービス
      TECHNOLOGY
      IND  & COM  BANK  OF CHINA
     16            中国      金融      3,494,015     2,455,937.97       0.70   1,942,318.41       0.56   1.76%   1.80%
                       消費財・
      SHENZHOU    INTERNATIONAL
     17            ケイマン諸島             83,600    1,732,244.83       20.72   1,846,016.06       22.08   1.68%   1.71%
                       サービス
      CLP  HOLDINGS
     18            香港      公益事業       178,500    1,821,336.60       10.20   1,842,147.93       10.32   1.67%   1.70%
      HANG  SENG  BANK
     19            香港      金融       95,100    1,844,756.19       19.40   1,824,610.10       19.19   1.66%   1.69%
      WHARF   REAL  ESTATE
     20            ケイマン諸島      金融       323,000    1,885,117.75       5.84   1,822,569.23       5.64   1.66%   1.69%
      INVESTMENT
      WUXI  APPTEC-H
     21            中国      ヘルスケア       81,184     967,386.20      11.92   1,794,756.43       22.11   1.63%   1.66%
      CHINA   PETROLEUM    &
     22            中国      石油・ガス      3,580,000     1,988,745.79       0.56   1,640,004.12       0.46   1.49%   1.52%
      CHEMICAL    H
      JD.COM   A
     23            ケイマン諸島      テクノロジー       45,700    1,864,660.87       40.80   1,626,598.21       35.59   1.48%   1.51%
                       消費財・
      LI NING
     24            香港             150,000     435,283.16      2.90   1,580,836.94       10.54   1.44%   1.46%
                       サービス
      COUNTRY   GARDEN   SERVICES
     25            ケイマン諸島      金融       169,000    1,572,129.03       9.30   1,371,146.03       8.11   1.25%   1.27%
                       消費財・
      ANTA  SPORTS   PRODUCTS
     26            ケイマン諸島             62,000    1,123,786.10       18.13   1,350,705.17       21.79   1.23%   1.25%
                       サービス
      CK ASSET   HOLDINGS
     27            ケイマン諸島      金融       197,557    1,234,193.81       6.25   1,346,078.23       6.81   1.22%   1.25%
                       消費財・
      SANDS   CHINA
     28            ケイマン諸島             367,200    1,549,574.83       4.22   1,254,524.40       3.42   1.14%   1.16%
                       サービス
      CHINA   LIFE  INSURANCE
     29            中国      金融       714,000    1,584,502.02       2.22   1,192,572.58       1.67   1.08%   1.10%
     30  NETEASE           ケイマン諸島      テクノロジー       57,200    1,141,421.68       19.95   1,144,559.40       20.01   1.04%   1.06%
    １０．インド・エクイティ

    投資株式上位30銘柄（2021年７月末現在）

                                    簿　　価          時　　価         投資比率
                             数量
                                                         対純
          銘　柄　名         国     業種
                                  金額     単価     金額     単価   対資産
                            （株数）
                                                         資産
                                 （米ドル）      (米ドル)     (米ドル)     (米ドル)    総額
                                                         総額
      RELIANCE    INDSUSTRIES
     1             インド    石油・ガス      3,493,700     44,229,675.28       12.66   95,555,030.71       27.35   7.79%   8.46%
      INFOSYS   ADR
     2             インド    テクノロジー      3,400,000     25,709,827.61        7.56   74,885,000.00       22.03   6.10%   6.63%
      ICICI   BANK  ADR
     3             インド    金融      3,647,296     23,775,458.54        6.52   67,456,739.52       18.50   5.50%   5.97%
      AXIS  BANK
     4             インド    金融      6,763,555     48,134,935.33        7.12   64,431,689.03        9.53   5.25%   5.70%
      HCL  TECHNOLOGIES
     5             インド    テクノロジー      3,590,654     18,144,735.58        5.05   49,455,631.49       13.77   4.03%   4.38%
      HDFC  BANK
     6             インド    金融      2,310,806     26,834,570.01       11.61   44,295,494.44       19.17   3.61%   3.92%
                      資本財・
      LARSEN   & TOUBRO
     7             インド          2,025,633     32,617,174.74       16.10   43,592,689.21       21.52   3.55%   3.86%
                      サービス
                                102/745

                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                      消費財・
      HINDUSTAN    UNILEVER
     8             インド          1,245,029     35,999,042.34       28.91   39,038,180.01       31.36   3.18%   3.46%
                      サービス
      STATE   BANK  OF INDIA
     9             インド    金融      6,503,866     26,605,518.50        4.09   37,739,290.99        5.80   3.08%   3.34%
     10  INFOSYS           インド    テクノロジー      1,679,699     15,967,425.88        9.51   36,352,284.34       21.64   2.96%   3.22%
      SUN  PHARMACEUTICALS
     11             インド    ヘルスケア      3,477,258     21,007,486.86        6.04   36,165,071.95       10.40   2.95%   3.20%
                      消費財・
      MARUTI   SUZUKI   INDIA
     12             インド           369,049    19,539,567.16       52.95   34,604,759.89       93.77   2.82%   3.06%
                      サービス
      HOUSING   DEVELOPMENT
     13             インド    金融      1,017,485     19,694,263.15       19.36   33,378,129.51       32.80   2.72%   2.95%
      FINANCE
     14  DLF           インド    金融      6,791,109     16,727,994.19        2.46   30,813,921.30        4.54   2.51%   2.73%
                      資本財・
      ULTRATECH    CEMENT
     15             インド           284,362    12,996,271.67       45.70   29,115,244.92       102.39    2.37%   2.58%
                      サービス
                      資本財・
      GRASIM   INDUSTRIES
     16             インド          1,396,179     14,386,154.63       10.30   29,106,528.14       20.85   2.37%   2.58%
                      サービス
      ZEE  ENTERTAINMENT
                      消費財・
     17             インド          10,215,135     30,301,223.60        2.97   27,832,004.59        2.72   2.27%   2.46%
                      サービス
      ENTERPRISES
      SBI  LIFE  INSURANCE
     18             インド    金融      1,840,602     18,843,520.69       10.24   27,173,088.18       14.76   2.21%   2.41%
      ICICI   BANK
     19             インド    金融      2,699,644     14,604,870.97        5.41   24,759,887.52        9.17   2.02%   2.19%
                      資本財・
      ASIAN   PAINTS
     20             インド           616,398    13,603,250.03       22.07   24,505,579.02       39.76   2.00%   2.17%
                      サービス
                      資本財・
      TATA  MOTORS
     21             インド          6,000,000     26,190,914.24        4.37   23,700,866.76        3.95   1.93%   2.10%
                      サービス
      APOLLO   HOSPITALS
     22             インド    ヘルスケア       423,356    11,057,354.48       26.12   22,955,606.53       54.22   1.87%   2.03%
      ENTERPRISE
      TATA  CONSULTANCY     SERVICE
     23             インド    テクノロジー       531,212    18,624,769.79       35.06   22,610,864.07       42.56   1.84%   2.00%
      JINDAL   STEEL   & POWER
     24             インド    素材      3,299,696     5,778,059.43       1.75   19,144,577.68        5.80   1.56%   1.69%
                      消費財・
      AVENUE   SUPERMARTS
     25             インド           400,000    12,078,747.41       30.20   18,817,711.48       47.04   1.53%   1.67%
                      サービス
      GUJARAT   GAS  INR2
     26             インド    公益事業      1,856,005     3,583,571.09       1.93   17,831,764.76        9.61   1.45%   1.58%
                      消費財・
      TITAN   INDUSTRIES
     27             インド           772,652    10,373,647.48       13.43   17,802,196.96       23.04   1.45%   1.58%
                      サービス
      INDIAN   RAIL  CATERING    &
                      資本財・
     28             インド           529,425    10,189,014.08       19.25   16,586,017.64       31.33   1.35%   1.47%
                      サービス
      TOURISM
      CHOLAMANDALAM      FINANCIAL
     29             インド    金融      1,693,205     14,153,596.44        8.36   15,060,570.98        8.89   1.23%   1.33%
      ALKEM   LABORATORIES
     30             インド    ヘルスケア       320,679    13,262,983.92        9.66   14,882,711.74        8.30   1.21%   1.32%
    １１．ロシア・エクイティ

    投資株式全銘柄（2021年７月末現在）

                                    簿　　価          時　　価         投資比率
                             数量
                                                         対純
         銘　柄　名         国     業種
                                   金額     単価     金額     単価   対資産
                            （株数）
                                                         資産
                                 （米ドル）      (米ドル)     (米ドル)     (米ドル)     総額
                                                         総額
      GAZPROM   ADR
     1            ロシア     石油・ガス      2,000,908     10,952,010.40        5.47  15,607,082.40        7.80   9.51%   9.85%
     2 LUKOIL           ロシア     石油・ガス       173,802    13,008,075.10       74.84   14,926,115.76       85.88   9.09%   9.42%
     3 SBERBANK           ロシア     金融      3,271,040     11,135,749.30        3.40  13,661,353.29        4.18   8.32%   8.62%
      TCS  GROUP   HOLDING
     4            キプロス     金融       111,278    4,534,237.81       40.75   9,289,487.44       83.48   5.66%   5.86%
      MMC  NORILSK   ADR
     5            ロシア     素材       265,150    8,336,609.26       31.44   9,168,887.00       34.58   5.59%   5.79%
      NOVATEK   OAO  GDR
     6            ロシア     石油・ガス        34,846    5,429,518.61       155.81    7,767,173.40      222.90    4.73%   4.90%
      SEVERSTAL    GDR
     7            ロシア     素材       313,894    4,699,535.82       14.97   7,715,514.52       24.58   4.70%   4.87%
      NOVOLIPETSK     STEEL   GDR
     8            ロシア     素材       216,788    4,667,590.94       21.53   7,639,609.12       35.24   4.65%   4.82%
                      消費財・
     9 MAGNIT           ロシア             99,619    6,670,470.45       66.96   7,330,999.85       73.59   4.47%   4.63%
                      サービス
      ROSNEFT   OIL  GDR
     10            ロシア     石油・ガス       990,655    5,614,375.15       5.67   7,281,314.25       7.35   4.44%   4.60%
                      消費財・
      X 5 RETAIL   GROUP   GDR
     11            オランダ            223,933    7,294,858.52       32.58   7,271,104.51       32.47   4.43%   4.59%
                      サービス
     12  YANDEX           オランダ     テクノロジー        97,930    6,510,448.02       66.48   6,663,157.03       68.04   4.06%   4.21%
      POLYUS   GOLD
     13            ロシア     素材        30,527    4,993,005.44       163.56    5,857,451.06      191.88    3.57%   3.70%
                      電気通信
      OZON  HOLDINGS    ADR
     14            キプロス            107,987    6,242,711.30       57.81   5,659,311.47       52.41   3.45%   3.57%
                      サービス
      GAZPROM   NEFT
     15            ロシア     石油・ガス       833,180    4,466,223.41       5.36   4,840,881.14       5.81   2.95%   3.06%
      POLYMETAL    INTERNATIONAL
     16            ジャージー     素材       185,386    4,090,823.37       22.07   4,027,368.01       21.72   2.45%   2.54%
      MOSCOW   EXCHANGE    MICEX
     17            ロシア     金融      1,223,710     2,552,909.91       2.09   2,892,813.19       2.36   1.76%   1.83%
      ALROSA   AO
     18            ロシア     素材      1,569,120     1,998,341.36       1.27   2,797,887.87       1.78   1.70%   1.77%
     19  PHOSAGRO           ロシア     素材        42,386    2,128,125.23       50.21   2,688,087.86       63.42   1.64%   1.70%
      TATNEFT   SPONSORED    ADR
     20            ロシア     石油・ガス        63,315    2,813,884.10       44.44   2,532,600.00       40.00   1.54%   1.60%
     21  TATNEFT           ロシア     石油・ガス       330,034    2,420,023.88       7.33   2,202,688.64       6.67   1.34%   1.39%
                                103/745


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      UNITED   RUSAL
     22            ロシア     素材      2,274,980     1,473,359.39       0.65   1,622,849.74       0.71   0.99%   1.02%
      INTERNATIONAL
      SURGUTNEFTEGAZ      PREF
     23            ロシア     石油・ガス      2,778,900     1,383,891.40       0.50   1,444,570.68       0.52   0.88%   0.91%
      MAGNITOGORSK      IRON  &
     24            ロシア     素材      1,480,390     1,075,557.93       0.73   1,390,670.84       0.94   0.85%   0.88%
      STEEL
                 英領バージ
      MAIL.RU   GROUP   GDR
     25                 テクノロジー        63,688    1,769,834.47       27.79   1,320,889.12       20.74   0.80%   0.83%
                 ン諸島
     26  YANDEX           オランダ     テクノロジー        10,018     442,094.43      44.13    682,726.70      68.15   0.42%   0.43%
    １２．グローバル・エマージング・マーケット・ボンド

    投資証券上位30銘柄（2021年７月末現在）

                                                       投資比率
                                                          対純
                                額面金額／          簿　　価       時　　価
                                                      対資産
          銘　柄　名           国     証券の種類           通　貨
                                                          資産
                               数量（口数）          （米ドル）       (米ドル)
                                                       総額
                                                          総額
                                                      （％）
                                                         （％）
                         オフショア
      HSBC  GLOBAL   LIQUIDITY    FUND
     1             アイルランド              81,246,309     米ドル    81,246,309.36       81,246,309.36       4.01%   4.14%
                         ファンド
      PANAMA   REP  3.87%   23/07/60
     2             パナマ      国債        37,000,000     米ドル    40,288,916.60       38,235,985.00       1.89%   1.95%
      UKRAINE   (GOV)   7.375%   9/32
     3             ウクライナ      国債        26,000,000     米ドル    27,130,942.61       27,797,838.61       1.37%   1.41%
      GHANA   (REP)   10.75%   10/30
     4             ガーナ      国債        20,020,000     米ドル    25,025,033.48       25,643,873.81       1.27%   1.31%
      PET  MEX　6.35%     12/02/2048
     5             メキシコ      社債（事業会社）        26,544,000     米ドル    23,416,793.85       23,473,213.12       1.16%   1.19%
      GAZPROM   OAO  4.95%   03/27
     6             ルクセンブルグ      社債（事業会社）        19,700,000     米ドル    21,979,866.62       22,310,299.25       1.10%   1.14%
      QATAR   4.4%  16/04/2050
     7             カタール      国債        17,700,000     米ドル    20,970,009.30       22,124,665.67       1.09%   1.13%
      NIGERA   (REP)   6.5%  11/27
     8             ナイジェリア      国債        19,400,000     米ドル    20,345,416.67       20,873,128.22       1.03%   1.06%
      RE 0.125%   09/07/2030     STEP
     9             アルゼンチン      国債        55,998,342     米ドル    38,542,132.31       20,319,721.70       1.00%   1.03%
      FED  REP  3.875%   12/06/2030
     10              ブラジル      国債        20,000,000     米ドル    20,052,462.12       20,299,733.33       1.00%   1.03%
      PERUSAHAAN     4.125%   05/27
     11              インドネシア      社債（事業会社）        18,000,000     米ドル    19,516,006.29       19,752,187.50       0.98%   1.01%
      GAL  PIP  2.625%   31/03/2036
     12              チャネル諸島      社債（事業会社）        19,350,000     米ドル    19,416,579.12       19,372,639.50       0.96%   0.99%
      QATAR   (GOV)   5.103%   4/48
     13              カタール      国債        14,035,000     米ドル    15,698,809.08       19,055,877.39       0.94%   0.97%
      BAHRAIN   (GOV)   7.5%  09/47
     14              バーレーン      国債        17,202,000     米ドル    19,873,008.25       18,754,709.86       0.93%   0.95%
      PET  MEX　5.35%     12/02/2028
     15              メキシコ      社債（事業会社）        18,022,000     米ドル    16,020,325.24       18,363,637.05       0.91%   0.93%
      RUSSIAN   (GOV)   4.75%   05/26
     16              ロシア      国債        15,400,000     米ドル    16,852,517.98       17,690,788.50       0.87%   0.90%
      SINOPEC   CAPITAL   3.125%
                  英領バージン
     17                    社債（事業会社）        16,404,000     米ドル    16,323,672.31       17,173,566.32       0.85%   0.87%
                  諸島
      04/23
      QATAR   GOV  4.817%   03/49
     18              カタール      国債        12,955,000     米ドル    14,252,161.14       17,139,692.43       0.85%   0.87%
      SINOPEC   GROUP   OVERSEAS
                  英領バージン
     19                    社債（事業会社）        16,000,000     米ドル    17,059,378.29       16,775,760.00       0.83%   0.85%
      DEVELOPMENT     2.7%  13/05/2030     諸島
      PET  MEX　6.95%     28/01/2060
     20              メキシコ      社債（事業会社）        18,600,000     米ドル    17,274,261.76       16,590,383.67       0.82%   0.84%
      PETROLEOS    5.625%   06/47
     21              ペルー      社債（事業会社）        15,000,000     米ドル    16,554,278.61       15,527,193.75       0.77%   0.79%
      REP　0.5%    31/07/2035     STEP
     22              エクアドル      国債        21,810,500     米ドル    12,466,417.89       15,283,925.98       0.76%   0.78%
      CNAC  HK FINBRIDGE　3%
     23              香港      社債（事業会社）        15,130,000     米ドル    14,896,771.30       15,253,712.97       0.75%   0.78%
      22/09/2030
      RUSSIA   (GOV)   5.25%   06/47
     24              ロシア      国債        11,600,000     米ドル    14,323,935.04       14,833,335.67       0.73%   0.76%
      REPUBLIC    IRAQ  5.8%  150128
     25              イラク      国債        18,700,000     米ドル    14,486,386.51       14,612,234.54       0.72%   0.74%
      REP  OF  C  3.25%   22/04/2032
     26              コロンビア      国債        14,486,000     米ドル    14,294,830.43       14,246,795.90       0.70%   0.73%
      CW SENIOR   FINANCING    7.5%
     27              アイルランド      社債（事業会社）        13,310,000     米ドル    13,310,000.00       14,218,740.25       0.70%   0.72%
      15/10/2026
      TURKEY   REP  4.875%   16/4/43
     28              トルコ      国債        17,000,000     米ドル    15,053,791.47       13,960,966.67       0.69%   0.71%
      KAZAK   TEMIR   6.95%   10/7/42
     29              オランダ      社債（金融機関）        9,978,000     米ドル    13,703,838.06       13,951,550.03       0.69%   0.71%
      BRAZIL   FED  REP  4.75%   1/50
     30              ブラジル      国債        14,300,000     米ドル    13,898,519.11       13,856,000.89       0.68%   0.71%
       ②【投資不動産物件】

        　該当なし
       ③【その他投資資産の主要なもの】

        　該当なし
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     （３）【運用実績】
       ①【純資産等の推移】
        　直近３計算期間末日および2021年７月末日前１年間における各月末の純資産等の推移は以下のとお
        りです。
         （注１）各計算期間末日の数値は、各期の監査済財務書類に基づき、１株当り純資産価格は、希薄化防止のための調
             整が行われている場合は調整後の数値です。１株当り純資産価格は小数点第２位未満を四捨五入して表示し
             ております。
         （注２）各月末の数値は、管理事務代行会社のファンド・アカウンティング・システムから出力された各NAV                                                  Report
             に基づくもので、各月末の取引を反映していない数値です。１株当り純資産価格は、希薄化防止のための調
             整が行われている場合は調整前の数値です。１株当り純資産価格は小数点第３位未満を四捨五入して表示し
             ております。
    １．アジア・パシフィック高配当エクイティ

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＡＳ）
                 千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                        2,132
        第33期末          334,586        36,634       323,549        35,425        19.47
     （2019年３月31日）
                                                        1,784
        第34期末          236,075        25,848       218,509        23,925        16.29
     （2020年３月31日）
                                                        2,684
        第35期末          365,958        40,069       354,380        38,801        24.51
     （2021年３月31日）
                                                        2,213
       2020年８月末           293,764        32,164       248,581        27,217       20.212
                                                        2,131
          ９月末        226,355        24,784       218,234        23,894       19.461
                                                        2,159
          10月末        224,853        24,619       219,087        23,988       19.715
                                                        2,383
          11月末        243,650        26,677       239,509        26,224       21.763
                                                        2,515
          12月末        241,978        26,494       237,606        26,015       22.972
                                                        2,563
       2021年１月末           276,244        30,246       269,061        29,459       23.406
                                                        2,682
          ２月末        354,608        38,826       344,046        37,670       24.494
                                                        2,684
          ３月末        364,509        39,910       354,380        38,801       24.514
                                                        2,725
          ４月末        370,671        40,585       361,119        39,539       24.888
                                                        2,765
          ５月末        372,058        40,737       365,105        39,975       25.258
                                                        2,678
          ６月末        369,147        40,418       363,862        39,839       24.457
                                                        2,522
          ７月末        349,307        38,246       344,502        37,720       23.034
    ２．BRIC     エクイティ

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                （クラスＭ２Ｃ）
                 千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                        3,198
        第33期末
                  341,866        37,431       329,565        36,084        29.21
     （2019年３月31日）
                                                        2,409
        第34期末
                  218,022        23,871       211,260        23,131        22.00
     （2020年３月31日）
                                105/745


                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                        3,669
        第35期末          275,946        30,213       272,732        29,861        33.51
     （2021年３月31日）
                                                        3,208
       2020年８月末
                  271,467        29,723       265,576        29,078       29.302
                                                        3,050
          ９月末        252,031        27,595       248,244        27,180       27.854
                                                        3,005
          10月末        243,321        26,641       241,532        26,445       27.441
                                                        3,495
          11月末        283,295        31,018       277,826        30,419       31.924
                                                        3,791
          12月末        298,208        32,651       296,201        32,431       34.628
                                                        3,731
       2021年１月末           296,264        32,438       286,708        31,392       34.078
                                                        3,700
          ２月末        288,271        31,563       278,675        30,512       33.792
                                                        3,668
          ３月末        275,946        30,213       272,732        29,861       33.505
                                                        3,758
          ４月末        280,058        30,664       277,688        30,404       34.327
                                                        3,895
          ５月末        290,225        31,777       284,705        31,172       35.578
                                                        4,052
          ６月末        295,582        32,363       292,496        32,025       37.008
                                                        3,904
          ７月末
                  288,402        31,577       280,880        30,754       35.652
    ３．ユーロランド・バリュー

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＡＤ）
                 千ユーロ        百万円       千ユーロ        百万円       ユーロ        円
                                                        4,530
        第33期末          584,939        76,106       576,983        75,071        34.82
     （2019年３月31日）
                                                        3,426
        第34期末          348,498        45,343       346,358        45,065        26.33
     （2020年３月31日）
                                                        5,065
        第35期末          615,534        80,087       611,284        79,534        38.93
     （2021年３月31日）
       2020年８月末                                                 3,992
                  416,887        54,241       415,894        54,112       30.682
                                                        3,851
          ９月末        404,823        52,672       403,981        52,562       29.598
                                                        3,589
          10月末        379,909        49,430       375,526        48,860       27.581
                                                        4,432
          11月末        500,211        65,082       492,922        64,134       34.063
                                                        4,463
          12月末        508,310        66,136       502,687        65,405       34.302
                                                        4,466
       2021年１月末           501,662        65,271       497,291        64,703       34.323
                                                        4,672
          ２月末        518,021        67,400       516,544        67,208       35.910
                                                        5,066
          ３月末        615,534        80,087       611,284        79,534       38.934
                                                        5,137
                  642,067        83,539       551,870        71,804       39.480
          ４月末
                                                        5,357
          ５月末        590,527        76,833       587,023        76,378       41.173
                                                        5,321
          ６月末        579,881        75,448       548,753        71,398       40.893
                                                        5,294
          ７月末
                  518,598        67,475       516,233        67,167       40.690
    ４．グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＡＤ）
                 千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
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                                                        1,718
        第33期末
                  198,339        21,716       195,323        21,386        15.69
     （2019年３月31日）
                                                        1,443
        第34期末
                  198,633        21,748       186,883        20,462        13.18
     （2020年３月31日）
                                                        2,307
        第35期末          351,186        38,451       330,625        36,200        21.07
     （2021年３月31日）
                                                        1,917
       2020年８月末
                  268,228        29,368       254,267        27,840       17.504
                                                        1,892
          ９月末        257,831        28,230       251,632        27,551       17.276
                                                        1,900
          10月末        265,560        29,076       260,453        28,517       17.350
                                                19.216        2,104
          11月末        316,827        34,689       289,492        31,696
                                                22.114        2,421
          12月末        314,252        34,407       312,080        34,170
                                                22.064        2,416
       2021年１月末           342,174        37,465       330,169        36,150
                                                22.163        2,427
          ２月末        357,171        39,107       338,602        37,074
                                                21.066        2,307
          ３月末        351,146        38,447       330,625        36,200
                                                21.463        2,350
          ４月末        350,874        38,417       346,017        37,885
                                                21.462        2,350
          ５月末        355,875        38,965       351,832        38,522
                                                21.842        2,391
          ６月末        364,987        39,962       359,698        39,383
                                                20.428        2,237
          ７月末
                  343,679        37,629       338,698        37,084
    ５．グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＡＤ）
                 千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                         965
        第33期末           15,044        1,647       14,942        1,636        8.81
     （2019年３月31日）
                                                         907
        第34期末           25,757        2,820       25,656        2,809        8.28
     （2020年３月31日）
                                                        1,520
        第35期末          220,166        24,106       193,855        21,225        13.88
     （2021年３月31日）
       2020年８月末                                                 1,284
                   58,709        6,428       56,402        6,175       11.723
                                                        1,289
          ９月末         62,955        6,893       61,151        6,695       11.771
                                                        1,280
          10月末         70,668        7,737       66,007        7,227       11.694
                                                        1,451
          11月末         98,329       10,766       89,831        9,836       13.256
                                                        1,560
          12月末        122,455        13,408       121,955        13,353       14.244
                                                        1,562
       2021年１月末           161,078        17,636       157,018        17,192       14.267
                                                        1,490
          ２月末        156,652        17,152       152,759        16,726       13.606
                                                        1,520
          ３月末        220,166        24,106       193,855        21,225       13.878
                                                        1,554
                  256,506        28,085       255,503        27,975       14.196
          ４月末
                                                        1,573
          ５月末        265,707        29,092       263,004        28,796       14.365
                                                        1,578
          ６月末        277,001        30,329       275,166        30,128       14.412
                                                        1,627
          ７月末
                  290,134        31,767       288,564        31,595       14.862
                                107/745


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    ６．ブラジル・エクイティ
                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＡＤ）
                 千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                        2,238
        第33期末          374,618        41,017       356,934        39,081        20.44
     （2019年３月31日）
                                                        1,255
        第34期末          182,236        19,953       178,914        19,589        11.46
     （2020年３月31日）
                                                        1,602
        第35期末          167,217        18,309       155,982        17,078        14.63
     （2021年３月31日）
       2020年８月末                                                 1,525
                  255,608        27,987       253,207        27,724       13.926
                                                        1,362
          ９月末        236,604        25,906       232,858        25,496       12.440
                                                        1,336
          10月末        237,470        26,001       232,762        25,485       12.200
                                                        1,636
          11月末        277,243        30,355       270,244        29,589       14.941
                                                        1,850
          12月末        271,798        29,759       268,279        29,374       16.899
                                                        1,717
       2021年１月末           175,197        19,182       167,640        18,355       15.679
                                                        1,594
          ２月末        162,695        17,813       156,207        17,103       14.559
                                                        1,602
          ３月末        167,216        18,308       155,982        17,078       14.627
                                                        1,702
                  165,037        18,070       160,121        17,532       15.541
          ４月末
                                                        1,815
          ５月末        185,303        20,289       177,415        19,425       16.581
                                                        1,928
          ６月末        190,470        20,855       188,199        20,606       17.611
                                                        1,847
          ７月末
                  193,893        21,229       185,757        20,339       16.869
    ７．中国エクイティ

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＡＤ）
                 千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                       11,401
        第33期末         1,317,036        144,202      1,284,948        140,689        104.13
     （2019年３月31日）
                                                       10,719
        第34期末         1,028,758        112,639       970,627       106,274        97.90
     （2020年３月31日）
                                                       16,213
        第35期末         1,441,306        157,809      1,312,408        143,696        148.08
     （2021年３月31日）
       2020年８月末                                                 14,671
                 1,240,383        135,810      1,223,488        133,960       133.991
                                                       14,366
          ９月末       1,224,046        134,021      1,188,962        130,179       131.209
                                                       15,194
          10月末
                 1,262,767        138,260      1,249,405        136,797       138.773
                                                       15,633
          11月末       1,308,744        143,294      1,282,096        140,377       142.780
                                                       16,969
          12月末       1,408,265        154,191      1,376,592        150,723       154.984
                                                       18,044
       2021年１月末          1,503,688        164,639      1,470,745        161,032       164.804
                                                       17,705
          ２月末       1,457,274        159,557      1,444,739        158,184       161.706
                                                       16,213
          ３月末       1,441,306        157,809      1,312,408        143,696       148.082
                                                       16,505
          ４月末       1,344,544        147,214      1,338,081        146,506       150.745
                                108/745


                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                       16,663
          ５月末       1,352,043        148,035      1,326,878        145,280       152.185
                                                       16,679
          ６月末       1,330,431        145,669      1,316,931        144,191       152.332
                                                       14,576
          ７月末       1,189,448        130,233      1,146,374        125,516       133.124
    ８．エコノミック・スケール・米国エクイティ

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＰＤ）
                 千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                        5,260
        第33期末
                  963,702       105,516       954,199       104,475        48.04
     （2019年３月31日）
                                                        4,243
        第34期末
                  765,489        83,813       754,835        82,647        38.75
     （2020年３月31日）
                                                        7,193
        第35期末          300,899        32,945       295,508        32,355        65.70
     （2021年３月31日）
                                                        5,424
       2020年８月末
                  658,358        72,084       628,155        68,777       49.536
                                                        5,285
          ９月末        582,148        63,739       579,158        63,412       48.265
                                                        5,200
          10月末
                  315,674        34,563       309,818        33,922       47.496
                                                        6,058
          11月末        300,841        32,939       296,781        32,495       55.330
                                                        6,273
          12月末        245,834        26,916       245,457        26,875       57.297
                                                        6,467
       2021年１月末           248,305        27,187       247,556        27,105       59.067
                                                        6,740
          ２月末        257,601        28,205       254,770        27,895       61.562
                                                        7,193
          ３月末        300,558        32,908       295,508        32,355       65.697
                                                        7,458
          ４月末        316,401        34,643       312,421        34,207       68.118
                                                        7,683
          ５月末        328,859        36,007       322,962        35,361       70.167
                                                        7,668
          ６月末        313,136        34,285       310,030        33,945       70.032
                                                        7,671
          ７月末        314,168        34,398       310,805        34,030       70.065
    ９．香港エクイティ

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＰＤ）
                 千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                       14,430
        第33期末
                  135,636        14,851       134,358        14,711       131.79
     （2019年３月31日）
                                                       12,226
        第34期末
                  106,107        11,618       103,875        11,373       111.66
     （2020年３月31日）
                                                       17,391
        第35期末          118,791        13,006       114,246        12,509       158.84
     （2021年３月31日）
                                                       16,247
       2020年８月末
                  115,016        12,593       113,380        12,414       148.388
                                                       15,487
          ９月末        107,911        11,815       106,932        11,708       141.445
                                                       16,078
          10月末        111,006        12,154       109,794        12,021       146.845
                                                       16,761
          11月末        115,388        12,634       113,696        12,449       153.081
                                                       17,652
          12月末        119,622        13,097       119,437        13,077       161.217
                                109/745


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                                                       18,399
       2021年１月末           125,380        13,728       122,838        13,450       168.043
                                                       18,246
          ２月末        121,433        13,296       120,542        13,198       166.642
                                                       17,391
          ３月末        118,791        13,006       114,246        12,509       158.835
                                                       17,585
          ４月末        117,289        12,842       115,102        12,603       160.606
                                                       17,947
          ５月末        179,778        19,684       177,843        19,472       163.914
                                                       17,897
          ６月末        119,621        13,097       118,332        12,956       163.461
                                                       16,126
          ７月末        110,103        12,055       108,075        11,833       147.282
    １０．インド・エクイティ

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＡＤ）
                 千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                       20,689
        第33期末
                 1,464,339        160,330      1,451,540        158,929        188.96
     （2019年３月31日）
                                                       12,912
        第34期末
                  790,066        86,504       775,005        84,855       117.93
     （2020年３月31日）
                                                       23,347
        第35期末         1,285,738        140,775      1,253,527        137,249        213.23
     （2021年３月31日）
                                                       18,010
       2020年８月末
                 1,073,909        117,582      1,056,174        115,640       164.486
                                                       17,777
          ９月末       1,035,115        113,335      1,028,683        112,631       162.364
                                                       18,257
          10月末
                 1,046,829        114,617      1,039,990        113,869       166.749
                                                       20,110
          11月末       1,155,524        126,518      1,138,672        124,673       183.668
                                                       21,977
          12月末       1,265,459        138,555      1,227,210        134,367       200.725
                                                       21,851
       2021年１月末          1,233,410        135,046      1,196,998        131,059       199.570
                                                       22,989
          ２月末       1,284,773        140,670      1,245,445        136,364       209.964
                                                       23,346
          ３月末       1,285,738        140,775      1,253,527        137,249       213.229
                                                       22,741
          ４月末       1,240,621        135,836      1,205,494        131,990       207.703
                                                       24,688
          ５月末       1,336,441        146,327      1,296,796        141,986       225.481
                                                       24,696
          ６月末       1,327,425        145,340      1,286,318        140,839       225.558
                                                       25,236
          ７月末       1,227,205        134,367      1,129,659        123,686       230.484
    １１．ロシア・エクイティ

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＡＤ）
                 千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                         643
        第33期末
                  183,934        20,139       182,743        20,009        5.87
     （2019年３月31日）
                                                         531
        第34期末
                  124,992        13,685       120,529        13,197        4.85
     （2020年３月31日）
                                                         796
        第35期末          152,790        16,729       150,302        16,457        7.27
     （2021年３月31日）
                                                         660
       2020年８月末
                  183,975        20,143       176,277        19,301        6.030
                                110/745


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                                                         625
          ９月末        161,056        17,634       156,841        17,173        5.710
                                                         585
          10月末        141,955        15,543       139,748        15,301        5.343
                                                         686
          11月末        168,121        18,408       161,319        17,663        6.266
                                                         743
          12月末        160,365        17,558       156,593        17,145        6.782
                                                         732
       2021年１月末           154,742        16,943       152,201        16,664        6.686
                                                         756
          ２月末        160,604        17,585       158,695        17,376        6.907
                                                         796
          ３月末        152,790        16,729       150,302        16,457        7.268
                                                         803
          ４月末        154,161        16,879       149,604        16,380        7.338
                                                         867
          ５月末        159,650        17,480       155,749        17,053        7.923
                                                         899
          ６月末        167,310        18,319       162,607        17,804        8.210
                                                         877
          ７月末        164,134        17,971       158,426        17,346        8.009
    １２．グローバル・エマージング・マーケット・ボンド

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＰＤ）
                 千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                 18.80       2,058
        第33期末
                 4,049,909        443,425      3,905,558        427,620
     （2019年３月31日）
                                                 15.82       1,732
        第34期末
                 2,276,866        249,294      2,089,395        228,768
     （2020年３月31日）
                                                 17.91       1,961
        第35期末         2,193,200        240,133      2,059,080        225,449
     （2021年３月31日）
                                                        1,988
       2020年８月末
                 2,523,226        276,268      2,474,362        270,918        18.156
                                                        1,941
          ９月末       2,330,057        255,118      2,256,243        247,036        17.729
                                                        1,931
          10月末
                 2,329,938        255,105      2,218,178        242,868        17.635
                                                        2,020
          11月末       2,390,438        261,729      2,246,914        246,015        18.446
                                                        2,060
          12月末       2,297,931        251,600      2,269,008        248,434        18.818
                                                        2,039
       2021年１月末          2,309,482        252,865      2,239,451        245,197        18.626
                                                        1,988
          ２月末       2,178,203        238,491      2,065,684        226,172        18.160
                                                        1,961
          ３月末       2,174,102        238,042      2,059,080        225,449        17.913
                                                        2,000
          ４月末       2,192,487        240,055      2,072,210        226,886        18.270
                                                        2,025
          ５月末       2,142,906        234,627      2,104,618        230,435        18.492
                                                        2,041
          ６月末       2,135,445        233,810      2,059,032        225,443        18.638
                                                        1,984
          ７月末       2,024,173        221,627      1,964,540        215,097        18.122
       ②【分配の推移】

         直近３計算期間について、分配の推移は以下のとおりです。
         １．アジア・パシフィック高配当エクイティ

                                         クラスＡＳ株式

                      計算期間                  １株当り配当金
                                       （米ドル）        （円）
                                111/745


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                       第33期
                                                  29
                                        0.268231
               （自2018年４月１日　至2019年３月31日）
                                                  16
                                        0.147202
                       第34期

                                                  23
                                        0.211084
               （自2019年４月１日　至2020年３月31日）
                                                  7
                                        0.061924
                       第35期

                                                  21
                                        0.195522
               （自2020年４月１日　至2021年３月31日）
                                                  0
                                        0.003272
         ２．BRIC     エクイティ

           クラスＭ２Ｃ株式は、原則として配当を支払わない累積型クラスです。

         ３．ユーロランド・バリュー

                                         クラスＡＤ株式

                      計算期間                  １株当り配当金
                                       （ユーロ）        （円）
                       第33期
                                                  45
               （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                          0.345444
                       第34期

                                                  77
               （自2019年４月１日　至2020年３月31日）                          0.588671
                       第35期

               （自2020年４月１日　至2021年３月31日）                             ―      ―
         ４．グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ

                                         クラスＡＤ株式

                      計算期間                  １株当り配当金
                                       （米ドル）        （円）
                       第33期
                                                  14
               （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                          0.131844
                       第34期

                                                  16
               （自2019年４月１日　至2020年３月31日）                          0.146184
                       第35期

                                                  12
               （自2020年４月１日　至2021年３月31日）                          0.114072
         ５．グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ

                                         クラスＡＤ株式

                      計算期間                  １株当り配当金
                                       （米ドル）        （円）
                       第33期
                                                  1
               （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                          0.004981
                       第34期

                                112/745


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                                                  2
               （自2019年４月１日　至2020年３月31日）                          0.015411
                       第35期

                                                  ―
               （自2020年４月１日　至2021年３月31日）                             ―
         ６．ブラジル・エクイティ

                                         クラスＡＤ株式

                      計算期間                  １株当り配当金
                                       （米ドル）        （円）
                       第33期
                                                  29
               （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                          0.260820
                       第34期

                                                  42
               （自2019年４月１日　至2020年３月31日）
                                        0.382664
                       第35期

                                                  34
               （自2020年４月１日　至2021年３月31日）                          0.312327
         ７．中国エクイティ

                                         クラスＡＤ株式

                      計算期間                  １株当り配当金
                                       （米ドル）        （円）
                       第33期
               （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                          0.033699          4
                       第34期

               （自2019年４月１日　至2020年３月31日）
                                        0.321748         35
                       第35期

               （自2020年４月１日　至2021年３月31日）                             ―      ―
         ８．エコノミック・スケール・米国エクイティ

                                         クラスＰＤ株式

                      計算期間                  １株当り配当金
                                       （米ドル）        （円）
                       第33期
                                                  42
               （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                          0.387004
                       第34期

                                                  47
               （自2019年４月１日　至2020年３月31日）
                                        0.430430
                       第35期

                                                  50
               （自2020年４月１日　至2021年３月31日）                          0.459765
         ９．香港エクイティ

                                         クラスＰＤ株式

                      計算期間                  １株当り配当金
                                       （米ドル）        （円）
                                113/745


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                       第33期
                                                 285
               （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                          2.598788
                       第34期

                                                 226
               （自2019年４月１日　至2020年３月31日）                          2.065756
                       第35期

                                                 172
               （自2020年４月１日　至2021年３月31日）                          1.574137
         １０．インド・エクイティ

                                         クラスＡＤ株式

                      計算期間                  １株当り配当金
                                       （米ドル）        （円）
                       第33期
               （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                             －      －
                       第34期

               （自2019年４月１日　至2020年３月31日）
                                           －      －
                       第35期

               （自2020年４月１日　至2021年３月31日）                             －      －
         １１．ロシア・エクイティ

                                         クラスＡＤ株式

                      計算期間                  １株当り配当金
                                       （米ドル）        （円）
                       第33期
                                                  19
               （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                          0.175136
                       第34期

                                                  23
               （自2019年４月１日　至2020年３月31日）
                                        0.214611
                       第35期

                                                  32
               （自2020年４月１日　至2021年３月31日）                          0.295592
         １２．グローバル・エマージング・マーケット・ボンド

                                         クラスＰＤ株式

                      計算期間                  １株当り配当金
                                       （米ドル）        （円）
                       第33期
                                                  76
                                        0.696180
               （自2018年４月１日　至2019年３月31日）
                       第34期

                                                  85
               （自2019年４月１日　至2020年３月31日）                          0.775180
                       第35期

                                                  85
               （自2020年４月１日　至2021年３月31日）                          0.780497
       ③【自己資本利益率（収益率）の推移】

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        　直近３計算期間について収益率の推移は以下のとおりです。
         （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
              ａ＝計算期間末の１株当り純資産価格（当該計算期間の配当金の合計額を加えた額）
              ｂ＝当該計算期間の直前の計算期間末の１株当り純資産価格（配当落の額）
            １株当たり純資産価格は、監査済財務諸表に記載された数値に基づきます。
        １．アジア・パシフィック高配当エクイティ

                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＡＳ株式）
                                         （％）
                   第33期
                                         －0.72
          （自2018年４月１日　至2019年３月31日）
                   第34期

                                        －14.93
          （自2019年４月１日　至2020年３月31日）
                   第35期

                                        ＋51.68
          （自2020年４月１日　至2021年３月31日）
        ２．BRIC     エクイティ

                                         収益率

                   計算期間                   クラスＭ２Ｃ株式
                                         （％）
                   第33期
                                           ＋1.04
          （自2018年４月１日　至2019年３月31日）
                   第34期
                                          －24.68
          （自2019年４月１日　至2020年３月31日）
                   第35期
                                          ＋52.32
          （自2020年４月１日　至2021年３月31日）
        ３．ユーロランド・バリュー

                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＡＤ株式）
                                         （％）
                   第33期
                                         －6.50
          （自2018年４月１日　至2019年３月31日）
                   第34期

                                        －22.69
          （自2019年４月１日　至2020年３月31日）
                   第35期
                                        ＋47.85
          （自2020年４月１日　至2021年３月31日）
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        ４．グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ
                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＡＤ株式）
                                         （％）
                   第33期
          （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                               －9.74
                   第34期

          （自2019年４月１日　至2020年３月31日）                               －15.07
                   第35期

                                        ＋60.73
          （自2020年４月１日　至2021年３月31日）
        ５．グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ

                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＡＤ株式）
                                         （％）
                   第33期
          （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                               －0.73
                   第34期

          （自2019年４月１日　至2020年３月31日）                               －5.84
                   第35期

          （自2020年４月１日　至2021年３月31日）                               ＋67.63
        ６．ブラジル・エクイティ

                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＡＤ株式）
                                         （％）
                   第33期
          （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                               －4.21
                   第34期

          （自2019年４月１日　至2020年３月31日）                               －42.06
                   第35期

          （自2020年４月１日　至2021年３月31日）                               ＋30.39
        ７．中国エクイティ

                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＡＤ株式）
                                         （％）
                   第33期
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          （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                               －8.55
                   第34期

          （自2019年４月１日　至2020年３月31日）                               －5.67
                   第35期

          （自2020年４月１日　至2021年３月31日）                               ＋51.26
        ８．エコノミック・スケール・米国エクイティ

                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＰＤ株式）
                                         （％）
                   第33期
          （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                               ＋3.97
                   第34期

                                        －18.44
          （自2019年４月１日　至2020年３月31日）
                   第35期

          （自2020年４月１日　至2021年３月31日）                               ＋70.73
        ９．香港エクイティ

                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＰＤ株式）
                                         （％）
                   第33期
          （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                               －5.16
                   第34期
                                        －13.71
          （自2019年４月１日　至2020年３月31日）
                   第35期

                                        ＋43.66
          （自2020年４月１日　至2021年３月31日）
        １０．インド・エクイティ

                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＡＤ株式）
                                         （％）
                   第33期
          （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                               －0.08
                   第34期

                                        －37.59
          （自2019年４月１日　至2020年３月31日）
                   第35期
                                        ＋80.81
          （自2020年４月１日　至2021年３月31日）
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        １１．ロシア・エクイティ

                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＡＤ株式）
                                         （％）
                   第33期
          （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                               －3.28
                   第34期

          （自2019年４月１日　至2020年３月31日）                               －13.72
                   第35期

                                        ＋55.99
          （自2020年４月１日　至2021年３月31日）
        １２．グローバル・エマージング・マーケット・ボンド

                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＰＤ株式）
                                         （％）
                   第33期
          （自2018年４月１日　至2019年３月31日）                               ＋0.86
                   第34期

          （自2019年４月１日　至2020年３月31日）                               －11.73
                   第35期

          （自2020年４月１日　至2021年３月31日）                               ＋18.14
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    第２【外国投資証券事務の概要】

    １　ファンド株式の名義書換

       ファンド株式の登録・名義書換機関は次のとおりです。
        取扱機関　　HSBC          コンチネンタル・ヨーロッパ、ルクセンブルグ

        取扱場所　　ルクセンブルグ大公国、Ｌ－1160                          ルクセンブルグ、アブランシュ通り16番地
       日本の株主については、ファンド株式の保管を販売取扱会社に委託している場合、その販売取扱会社を

     通じて名義書換が行われます。それ以外の株主については本人の責任で手続を行うものとします。
    ２　株主に対する特典

       なし
    ３　譲渡制限

       なし
       ただし、ファンドはアメリカ人をはじめその他のいかなる者によるファンド株式の取得も制限すること
     ができます。
    ４　その他

       該当なし
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    第二部【外国投資法人の詳細情報】

    第１【外国投資法人の追加情報】

    １【外国投資法人の沿革】

       1986年11月21日            「HSBC    グローバル・インベストメント・ファンド」の名称で設立

       2009年３月12日            日本における募集開始
       2012年３月８日            日本における募集を停止
    ２【役員の状況】

       ファンドの取締役は、以下のとおりです。
                                                  （提出日現在）

            氏名         役職名                 現在の役職
       アンソニー・ジェフズ                   現在、HSBC      グローバル・アセット・マネジメント・リミテッド、
                     取締役
       (Anthony     Jeffs)
                          商品プラットフォーム責任者（会長）
       マイケル・ベーム（博士）                   現在、HSBC      グローバル・アセット・マネジメント（ドイチェラン
                     取締役
       (Dr.   Michael    Boehm)
                          ト）GmbH、最高業務管理責任者
       マッテオ・パルディ
                          現在、HSBCグローバル・アセット・マネジメント（フランス）、
                     取締役
       （Matteo     Pardi）
                          最高経営責任者
       イーマ・カウヘイ
                     取締役     社外取締役、アイルランド在住
       (Eimear    Cowhey)
       ジョン・リー                   社外取締役、ザ・ディレクターズ・オフィス                     S.A.、ルクセンブル
                     取締役
       (John   Li)
                          グ在住
       ジャン・ド・クレージュ
                     取締役     社外取締役、ルクセンブルグ在住
       (Jean   de  Courrèges)
        （注）上記の取締役のうち、同日現在、ファンド株式を所有している者はいません。
    ３【外国投資法人に係る法制度の概要】

       ファンドの設立準拠法は、ルクセンブルグの1915年８月10日付商事会社法（改正済）（以下「1915年
     法」といいます。）および集団投資事業に関する2010年12月17日法（以下「2010年法」といいます。）で
     す。2010年法は、ルクセンブルグのすべての種類の投資信託／投資法人を規制するもので、ルクセンブル
     グの投資信託および投資法人（会社型投資信託）の組織、税制および監査に関する基本法です。この法律
     は、譲渡可能有価証券を投資対象とする集団投資事業（「Undertakings                                        for  Collective       Investment       in
     Transferable        Securities」、以下「UCITS」といいます。）についての法律、規制および行政上の取扱い
     に関する欧州共同体のUCITS                Ⅳ指令2009/65/EC（以下「EC命令」といいます。）をルクセンブルグの国内
     法に取込み、また、ルクセンブルグの投資信託／投資法人制度についての他の改正を盛り込んだもので
     す。ファンドは、2010年法の下で変動資本を有する投資法人（SICAV）およびパートＩUCITSとしての資格
     を有しています。
       SICAVの発行株式は無額面で、最低資本金は、1,250,000ユーロ相当額（SICAVとしての承認取得後６ヵ月
     以内に達成が義務づけられています。）と定められています。ただし、最低資本金の額は、大公勅令に
     よって引上げられる場合があります。SICAVの資本金は、常にその純資産総額に等しく、その純資産総額の
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     変動および発行済株数の増減に従って変動します。ただし、2010年法は、最低資本金の額の３分の２相当
     額を下回った場合のファンドの解散に関する手続きを定めています。
       SICAVは、株式会社（Société                Anonyme）の一つの特別な形態であるので、1915年法は、2010年法に別段
     の定めのある場合を除いて、会社全般に関する基本的事項に適用されます。
       その他ファンドは、一定の大公勅令および金融監督委員会（Commission                                        de  Surveillance        du  Secteur
     Financier）（以下「CSSF」といいます。）の通達等に従っています。
    ４【監督官庁の概要】

       ルクセンブルグの投資信託／投資法人の監督は、CSSFが行います。
       監督の主な内容は次の通りです。
     ①　登録の届出の受理
        イ．ルクセンブルグに所在するすべての投資信託／投資法人(即ち、投資信託の管理会社または投資法
         人の登記上の事務所がルクセンブルグに存在する場合)は、CSSFの監督に服し、CSSFに登録しなけれ
         ばなりません。
        ロ．EU加盟国で設立され、かつ指令2009／65／ECの要件に適合していることを設立国の監督官庁によ
         り証明されているUCITSについては、かかる登録を必要としません。かかるUCITSの場合、当該UCITS
         の設立国である当該EU加盟国の監督官庁によって所定の書類がCSSFに提出され、かつ支払代理人に
         ルクセンブルグの銀行が任命されることを条件として、ルクセンブルグ国内において、その投資信
         託／投資法人の受益証券／株式を販売することができます。当該UCITSの設立国である当該EU加盟国
         の監督官庁によりCSSFに対して所定の書類が送付された旨の通知をCSSFが当該UCITSに行うことで、
         当該UCITSは、当該通知の日よりルクセンブルグの市場で受益証券／株式を販売することができま
         す。
        ハ．外国法に準拠して設立され、運営されている上記以外の投資信託／投資法人は、ルクセンブルグ
         においてまたはルクセンブルグからルクセンブルグ国外の公衆に対してその受益証券／株式を販売
         するためには、CSSFへの事前登録を要します。当該投資信託／投資法人が、設立された国におい
         て、投資者の保護を保証するために当該国の法律により設けられた監督機関による恒久的監督に服
         している場合にのみかかる登録が可能です。
        この登録制度は、投資信託／投資法人の登録届出書または募集説明書或いはその投資有価証券の妥当
       性または正確性の何れをも、ルクセンブルグの当局が承認または否認することを要求するためのもので
       はありません。これに反する表示をなすことは認められず、かつ、ルクセンブルグの法律の下では違法
       行為となります。
     ②　登録の拒絶または取消
        投資信託／投資法人が法令、通達を遵守しない場合、独立の監査人を有しない場合またはその監査人
       が投資信託／投資法人の受益者／株主に対する報告義務およびCSSFに対する開示義務を怠った場合に
       は、登録が拒絶されまたは取消される場合があります。登録された投資信託／投資法人で法令に適合し
       ていないことが判明したものは、登録を取消される場合があります。また、投資信託／投資法人のマネ
       ジャーまたは投資信託／投資法人もしくは管理会社の取締役がCSSFにより要求される義務の履行のため
       の専門的能力および信用についての十分な保証の証明をしない場合、登録は拒絶される場合がありま
       す。さらに、投資信託／投資法人の機構または情報開示が投資者にとって十分な保証とならない場合
       は、登録は拒絶される場合があります。
        登録が拒絶または取消された場合、ルクセンブルグにおいて設立された投資信託／投資法人の場合は
       地方裁判所の決定により解散および清算される場合があります。またルクセンブルグ以外で設立された
                                121/745


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       投資信託／投資法人の場合は、上場廃止となり、かつ公衆に対しての販売が停止される場合がありま
       す。
     ③　目論見書等に対する査証（VISA）の交付
        投資信託／投資法人の受益証券／株式の販売に際し使用される目論見書もしくは説明書等は、その使
       用の前にCSSFに提出されなければなりません。CSSFは書類が法律、勅令、通達に従っていると認めた場
       合は、申請者に対し異議のないことを通知し、関係書類に査証（VISA）を付してそれを証明します。
       CSSFの行為を、宣伝に利用することは禁止されています。
     ④　財務状況、その他の情報に関する監査
        年次報告書に含まれる財務書類は、独立の公認監査人の監査を受けなければなりません。
        監査人は、投資信託／投資法人の財務に関する情報が財政状態を適正に表示していないと判断した場
       合には、その旨をCSSFに直ちに報告する義務を負います。さらに、監査人は、CSSFが要求するすべての
       情報（投資信託／投資法人の帳簿その他の記録を含みます。）をCSSFに提出しなければなりません。
    ５【その他】

     ①　定款の変更
        定款の変更に関しては、ルクセンブルグ法によって規定される定足数と決議要件を満たすことを条件
        として株主総会の決議が必要です。
     ②　事業譲渡または事業譲受
     （ⅰ）合　　併
         ルクセンブルグ規制当局の事前承認を条件に、UCITS同士の併合による吸収合併が認められていま
        す。
         併合による合併の結果、吸収されるUCITSは、その資産および債務を相手方のUCITSに拠出し、清算
        を行わずに解散されます。
         合併がSICAV間で行われる場合、1915年法の規定が適用されます。
         SICAVが契約型投資信託(「FCP」)に吸収合併されることはできませんが、FCPがSICAVに吸収合併さ
        れることは可能です。
     （ⅱ）資産の譲渡
         SICAVの株主またはFCPの管理会社の決定に基づき、UCITSは、その清算手続の中で、その資産の全部
        または一部を他のUCITSに譲渡することができ、その後、清算手続中のものが清算されます。
         UCITSは、特別な状況において、またCSSFおよび適用法により要求される手続に従い(例えば、サ
        ブ・ファンドの合併によるかまたは分離により)、その資産の一部を相手方のUCITSに譲渡することが
        できます。
     ③　出資の状況その他の重要事項
        該当事項なし。
     ④　訴訟事件その他の重要事項
        本書提出日前１年以内において、訴訟事件その他ファンドおよび各サブ・ファンドに重要な影響を与
       えた事実および重要な影響を与えることが予想される事実はありません。
    第２【手続等】

    １【申込(販売)手続等】
     ①　海外における申込（販売）手続等
     （1）    ファンド株式の申込み
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         各サブ・ファンドのクラスＡ、クラスＭおよびＰについて、初回申込最低金額および最低保有金額
        は、原則として、1,000米ドル（またはその他適用ある通貨による1,000米ドル相当額）とします。追
        加 申込最低金額は1,000米ドル（またはその他適用ある通貨による1,000米ドル相当額）とします。最
        低投資金額は、ファンドまたは管理会社の裁量により放棄または減額される場合があります。販売会
        社を通じてファンド株式を購入する投資者は、販売会社の口座開設要件に従うことになることにご留
        意ください。
         ファンド株式は、通常、香港における販売会社が香港における各取引日の香港時間午後４時（また
        は特定のサブ・ファンドについて別段の規定がある場合にはその他の締切時間）までに申込書を受領
        した場合には、当該取引日に適用される実勢販売価格で購入されます。香港における各取引日の午後
        ４時（または特定のサブ・ファンドについて別段の規定がある場合にはその他の締切時間）以降に受
        領された申込書は、翌取引日に受領されたものとみなされます。香港における取引日でない日に香港
        における販売会社により受領された申込書は、香港における翌取引日に取り扱われます。
         証拠書類のない申込書は、取引締切時点を考慮後、適切な取引日に、該当書類の受領をもって取り
        扱われます。
         販売会社を通じて取引を行った投資者および株主は、販売会社が、申込み、買戻しまたは乗換えの
        注文の受領の締切時間を早める場合があるのでご留意ください。投資者は、該当する仲介業者が取り
        決める事項にご注意ください。
         ファンド株式は、香港における販売会社が随時定める方法（電子的方法を含みます）に従い、必要
        情報と根拠書類を併せて提出することにより、購入することができます。ファックスまたはその他の
        電子的方法により申込書を送付する投資者は、申込書が判読できない場合または申込書が受信されな
        かった場合のリスクを自身で負担するものとします。よって、投資者は、自身の利益のために、香港
        における販売会社に対して、申込書の受領の確認を行う必要があります。ファンド、管理会社、香港
        における販売会社のいずれも、ファックスまたはその他の電子的方法で送付された注文の未受領や判
        読不能の結果として生じる損失または正当に授権された者から発せられたと誠実に判断された注文の
        帰結である行為に起因する損失については、株主または投資者に対して責任を負いません。これは、
        当該通信の発信元によって出力された通信レポートにおいて、当該通信が送信されたことが表示され
        ているという事実があった場合でも同様です。
         払込みは、銀行振込により、決済通貨（後記に定義する）で行うことができます。払込みは、申込
        書に記載されている適切な銀行口座宛に振込まれる必要があります。銀行手数料が送金先の銀行に
        よって控除される場合には、当該手数料は投資者の負担とします。また払込みは、仲介機関を通じて
        送金することもできます。香港証券先物令のパートⅤに基づく、第一種（証券取引）規制業務の免許
        を受けていない、またはそのように登録されていない香港の仲介機関に対しては、いかなる資金も支
        払うべきではありません。
         投資者は、申込書で投資者が提供した情報に変更があった場合には、可能な限り速やかに香港にお
        ける販売会社に通知するものとします。
         申込代金の払込みは、申込時点で行わなければなりません。ただし、ファンドは、申込代金の受領
        前であっても、受領済の申込注文に依拠して、投資者に対し当該注文に基づくファンド株式を発行す
        ることができ、受領予定の申込金額を投資することができます。
         ファンドは、その後いつでも、申込者またはその金融仲介機関の費用負担により、取引を取り消す
        権利を留保しています。かかる状況において、投資者は、当該ファンド株式の販売価格（すなわち、
        申込価格）と買戻価格との間の差額を決済することを求められる場合があります。
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         「アメリカ人」またはカナダの居住者はファンド株式の申込みを行うことはできません。また、受
        益者が「アメリカ人」またはカナダの居住者になった場合には、当該受益者が保有するファンド株式
        を強制的に買戻すことができます。
         ファンド株式の一定のクラスは、管理会社がその裁量で選定する投資者および仲介機関に対しての
        み販売することができます。申込者は、申込を行う前に、当該仲介機関または管理会社または香港に
        おける販売会社に連絡する必要があります。仲介機関を通じて取引する場合、投資者には、ルクセン
        ブルグ版英文目論見書および香港版目論見書で規定される要項に加えて、仲介機関の要項に従うこと
        が求められます。
         純資産価格の計算ならびにファンド株式の発行および買戻しが停止される状況においては、取締役
        会は、ファンド株式の発行および販売を停止することができます。
         ファンドまたは管理会社は、ファンド株式のいかなる申込みについても、その全部または一部を拒
        絶する権利を留保しています。申込みが拒絶された場合、申込代金またはその残額は、申込者のリス
        ク負担および費用負担で、利息を付すことなく、かかる拒絶から５ファンド営業日以内に返還されま
        す。
     （2）    販売価格
         各クラス株式の販売価格は、当該クラスの１株当り純資産価格（後述する「希薄化防止措置」に記
        載される価格調整が適用される場合があります。）に基づくものとし、１株当り純資産価格または
        （適用ある場合）調整後の１株当り純資産価格に申込手数料が加算されます。販売価格は、小数点以
        下第３位まで計算されます。
     （3）    ファンド株式の形態および約定書
         割当られたファンド株式は記名式株式とし、発行されるファンド株式数を表示する約定書が作成さ
        れます。株主に対して、株券は発行されません。約定書は、通常、ファンド株式の価格が入手可能と
        なった後２営業日以内に発行され、郵便で送付されます。
         登録されたファンド株式については、ファンド株式の端株が適宜割り当てられます。
     （4）    ノミニーによる保管サービス
         申込者が別段の請求を行わない限り、申込者には、無料でノミニー保管サービスが提供されます。
        ほとんどの管理事務はルクセンブルグではなく香港で行われるため、このアレンジにより、ファンド
        株式の保有に係る管理事務をより迅速かつ効率的に行うことができます。
         ノミニーによる保管サービスにおいて、香港における販売会社は、該当する株主の代理人に任命さ
        れ、当該株主を代理して、ザ・ホンコン・アンド・シャンハイ・バンキング・コーポレイション・リ
        ミテッドとの間で保管契約を締結し、ファンド株式を保管する当該株主の保管人として同社を任命し
        ます。ザ・ホンコン・アンド・シャンハイ・バンキング・コーポレイション・リミテッドは、保管人
        として、HSBCノミニーズ（ホンコン）リミテッドまたはHSBCホールディングズ・ピーエルシーの直接
        もしくは間接所有子会社であるその他の企業（株主に随時通知されます）をノミニーとして任命しま
        す（以下「ノミニー」といいます。）。ノミニーは、当該株主の便宜のために、ファンド株式に対す
        る法的権原を所有し、ファンド株式の登録上の株主となります。すなわち、ファンド株式の受益権は
        株主に属しますが、法的権原はノミニーに付託されます。
     （5）    反マネーローンダリングおよびテロ資金供与の防止
         マネーローンダリングおよびテロ資金供与との闘いに関する2004年11月12日法（改正済）、その他
        適用法令ならびにルクセンブルグ監督当局の関係通達に従って、金融セクターの専門業者は、マネー
        ローンダリングおよびテロ資金供与の目的でファンドのような投資信託／投資法人が利用されること
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        を防止する義務を負っています。当該規定により、ルクセンブルグの投資信託／投資法人の登録代理
        人は、原則として、ルクセンブルグの法令規則に従い、申込者の本人確認を行います。
         登録代理人は、申込者に対し、本人確認のために必要と判断するいかなる書類（正式に記入され、
        署名された申込書の原本が含まれますが、これに限定されません）の提供も要求することができま
        す。
         申込者に要求された書類の提供に遅れがあった場合、または、当該書類が提供されなかった場合に
        は、申込み（または場合により買戻請求）は受諾されません。ファンドまたは登録・名義書換代行会
        社のいずれも、投資者が書類を提供しなかった場合または不完全な書類を提供した場合における取引
        の処理の遅れや非処理に対する責任は負いません。
         適用ある法令規則に基づく継続的な顧客調査義務に従って、株主は、随時、本人確認のための追加
        書類または更新書類の提供を求められる場合があります。
         新規の各投資者は申込書の必要項目をすべて記入する必要があります。各投資者が本人確認のため
        に提供を求められる書類の一覧は、CSSFの通達および規則（随時改正されます。）に定められるAML＆
        KYC（Anti-Money          Laundering       & Know   Your   Customer）要件ならびに管理会社と登録・名義書換代行会
        社の間で合意されるAML             ＆  KYCガイドラインに基づいています。かかる要件は、（例えばルクセンブ
        ルグにおいて新たな法令規則が施行された場合には）変更される可能性があります。
         投資者は、申込みの受諾の前に、本人確認のための追加的な書類の提供を求められる場合がありま
        す。
         株主が、反マネーローンダリングまたはその他類似の目的のために追加情報の提供を求められた場
        合、ファンドは、当該情報の請求がファンドの満足する形式で充足されるまで、利息を付すことな
        く、処理済みの譲渡請求および買戻代金の支払いを留保することができます。投資者が要求される書
        類の提供を拒否した場合には、申込みは受諾されません。
         買戻代金が支払われる前に、登録・名義書換代行会社は、ルクセンブルグの規則を遵守するための
        書類の原本または認証された真正な原本の写しを要求することができます。
         実質所有者登録簿の開設を定めるルクセンブルグの2019年１月13日法に従い、ファンドは、ルクセ
        ンブルグの実質所有者登録簿に対して一定の情報の提供が要求される場合がありますので、株主はご
        留意ください。関係当局ならびに一般公衆は当該登録簿およびファンドの実質所有者の関係情報（氏
        名、生年月日、居住国および国籍を含む）にアクセスすることができます。同法は、マネーローンダ
        リングおよびテロ資金供与との闘いに関する2004年11月12日法（改正済）に基づく経済的受益者を基
        準として、実質受益者を、ファンドの株式の25％超を所有する株主またはその他ファンドを支配する
        株主と定義しています。
         ファンド、そのサービス提供会社（管理会社、保管銀行、登録・名義書換代行会社および香港にお
        ける販売会社を含みますがこれらに限定されません。）およびHSBCグループのその他のメンバー会社
        は、マネーローンダリング、テロ資金供与、制裁の対象となる者または組織に対する金融およびその
        他サービスの提供の防止に関連して様々な法域で運用されている法令、規則および要請に従って行為
        することが要求されています。ファンド、そのサービス提供会社またはHSBCグループのメンバー会社
        は、かかる法令、規則および要請に従い、その単独かつ絶対的な裁量で適切と判断する行為を行うこ
        とができます。
         かかる行為には以下が含まれますが、これらに限定されるものではありません：ファンド、ファン
        ドのサービス提供会社またはHSBCグループのメンバー会社のシステムを経由して、投資者（または投
        資者の代理人）に対しまたは投資者（または投資者の代理人）によって送付された払込みの通信およ
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        びその他の情報もしくは通信の傍受および調査、ならびに制裁の対象となる者または組織に該当する
        と思われる氏名が実際にかかる者または組織に当たるか否かについての追加調査。
         ファンド、そのサービス提供会社およびHSBCグループのメンバー会社は、以下により発生する損失
        （直接損失または結果損失の如何に係りなく、かつ利益または利息の損失を含みます（ただし、それ
        らに限定されません。））または損害について、いかなる当事者に対しても責任を負わないものとし
        ます。
         （ⅰ）払込みに関する通信またはその他の情報もしくは通信の処理に際して、または義務の履行も
             しくは口座もしくは投資者へのサービスの提供に関連するその他の義務の履行に際して、
             ファンド、そのサービス提供会社またはHSBCグループのメンバー会社がかかるすべての法
             令、規則および要請に従って、その単独かつ絶対的な裁量で適切と判断した措置をすべての
             原因または部分的な原因とする、ファンド、そのサービス提供会社またはHSBCグループのメ
             ンバー会社の遅延または不履行。
         （ⅱ）本項に基づくファンド、そのサービス提供会社およびHSBCグループのその他のメンバー会社
             の権利の行使。
         一定の状況においては、ファンド、そのサービス提供会社またはHSBCグループのメンバー会社が行
        う行為によって、一定の情報処理が妨げられるか、または遅延が生じる可能性があります。従って、
        ファンド、そのサービス提供会社またはHSBCグループのその他のメンバー会社は、本項に基づき行わ
        れた行為の対象となる払込みに関する通信またはその他の情報および通信に関する、それらのシステ
        ム上のいかなる情報についても、かかる行為が行われている間は、当該情報へのアクセス時点におい
        て正確かつ最新の情報であることを保証することはできません。
     (6)　国際制裁の遵守
         ファンドは、すべての適用ある制裁法（以下に記載する）を遵守することが求められます。かかる
        遵守を確実にするため、ファンドはHSBCグループのグローバル制裁方針を採用しています。かかる方
        針によれば、登録・名義書換事務代行会社は、米国財務省外国資産管理局によるSDN(経済・通商制裁
        対象者および対象国)リスト、欧州連合による統合リストおよび香港金融管理局によるリストと照合し
        て、すべてのファンド株式の申込者および申込代金に係るすべての知られているファンドの受益者を
        スクリーニングするものとします。
         一致の可能性がある場合には、登録・名義書換代行会社は、かかる者がスクリーニングで警告され
        た者であるかどうか審査するのに必要な追加の情報を既存の投資者または新たな申込者に請求するこ
        とができます。もし一致する場合、ファンドは、既存の投資者に対してはファンドへの投資を買戻
        し、新規申込者に対しては、申込みを拒絶することを決定することができます。当該情報の提供に不
        合理な遅延が生じた場合や当該情報が提供されない場合には、かかる既存の投資者の保有は買い戻さ
        れるか、拒絶されます。
         英文目論見書に規定される義務のファンドによる履行が適用ある制裁法により禁止されているか、
        禁止されることになった場合にはその範囲で、ファンドは、ファンド株式の当該義務（買戻請求の充
        足義務を含みます）を履行する義務を負わないものとします。
         制裁法には以下が含まれます。：
         (a)  欧州連合の機能に関する条約の第215条に基づき採択されるEU規則、および当該規則を実施し、
           当該規則に関する罰則を定め、またはその他に当該規則を完全に実施するために、欧州連合の加
           盟国により採択される法律
         (b)  国連安全保障理事会による国連憲章第VII章に従い可決した制裁決議、ならびに当該制裁決議に
           法的効力を与えるための取引・金融・経済上の制裁法または禁輸
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         (c)  米国、英国、欧州連合、香港金融管理局またはその他該当する政府の関係当局によるその他の
           取引・金融・経済上の制裁法および規制（米国の二次的制裁を含む）
     （7）    一般的事項
         株主総会において、各株主は、その所有する株式１株（端株は不可）につき１議決権を有します。
         ファンドは、必要な場合には、４名未満の保有者の共同名義の記名株式を登録することができま
        す。かかる場合には、当該ファンド株式に付随する権利の行使は、指定された１名の者により行わな
        ければなりません。ファンドは、かかる単独の代表者がすべての共同保有者によって任命されること
        を要求することができます。
         ファンド株式は、優先権または引受権を有さず、下記の場合を除き、自由に譲渡することができま
        す。
         取締役会は、いずれのファンド株式の所有に対しても制限を課すことができます。また、取締役会
        が以下に該当する者によって、またはかかる者のためにファンド株式が取得または保有されないこと
        を確保するのに必要と考える場合には、必要に応じてファンド株式の譲渡を要求する場合がありま
        す：（ⅰ）いずれかの国もしくは政府もしくは規制当局の法律または要件に違反する者、または
        （ⅱ）ファンド、その代理人もしくは受任者に租税債務（特に、FATCAに起因する債務から派生する債
        務を含む）を発生させるまたは制裁、罰金、負担もしくはその他の金銭上の不利益を負担させる（金
        銭、管理、税務、規制、運営その他に関連するか否かを問わない）結果となる可能性がある（いずれ
        かの国または当局の証券法、投資関連法または類似の法律または要件に基づく登録義務を含みま
        す。）と取締役会が判断する状況にあるいずれかの者（ただし、かかる者が当該株式を取得または保
        有しなければ、ファンド、その代理人もしくは受任者は上記の租税債務を負担することはなかたまた
        は上記の不利益等を被らなかったと決定された場合に限るものとします。）、またはファンドの利益
        を損なわせるその他の状況にある者。これに関連して、取締役会は、株主に対し、当該株主がその保
        有株式の実質的所有者であるか否かを決定するために必要と考える情報の提供を求める場合がありま
        す。
         クラス株式に附随する権利（発行条件を前提とします。）は、当該クラスに関する個別の株主総会
        においてルクセンブルグ法に定める定足数および多数決要件を満たして可決された決議による場合に
        のみこれを変更することができます。株主総会に関する定款の規定は、クラスまたはサブ・ファンド
        のすべての個別の株主総会に準用されるものとします。２つ以上のクラスまたはサブ・ファンドは、
        当該クラスまたは当該サブ・ファンドが各個別のクラスまたはサブ・ファンドに関する株式の保有者
        の承認を要求する提案により同じ方法で影響を受けるような場合には、単一のクラスまたはサブ・
        ファンドとして取り扱われることができます。
     ②　日本における申込(販売)手続等

     （注）日本においては、2012年３月８日以降、ファンド株式の募集は行っていません。
    ２【買戻し手続等】

     ①　海外における買戻し手続等
     （1）    ファンド株式の買戻し
         ファンド株式は、通常、香港における販売会社が香港における各取引日の香港時間午後４時（また
        は特定のサブ・ファンドについて別段の規定がある場合にはその他の締切時間）までに買戻請求を受
        領した場合には、当該取引日に適用される実勢買戻価格で買戻されます。香港における各取引日の午
        後４時（または特定のサブ・ファンドについて別段の規定がある場合にはその他の締切時間）以降に
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        受領された買戻請求は、香港における翌取引日に受領されたものとみなされます。香港における取引
        日でない日に香港における販売会社により受領された買戻請求は、香港における翌取引日に取り扱わ
        れ ます。
         ファンド株式は、香港における販売会社が随時定める方法（電子的方法を含みます）に従い、必要
        情報と根拠書類を併せて提出することにより、請求することができます。ファックスまたはその他の
        電子的方法により買戻請求を送付する投資者は、請求書が判読できない場合または請求書が受信され
        なかった場合のリスクを自身で負担するものとします。よって、投資者は、自身の利益のために、香
        港における販売会社に対して、買戻請求書の受領の確認を行う必要があります。ファンド、管理会
        社、香港における販売会社のいずれも、ファックスまたはその他の電子的方法で送付された注文の非
        受領や判読不能の結果として生じる損失または正当に授権された者から発せられたと誠実に判断され
        た注文の帰結である行為に起因する損失については、株主または投資者に対して責任を負いません。
        これは、当該通信の発信者において出力された通信レポートにおいて、当該通信が送信されたことが
        表示されているという事実があった場合でも同様です。
         最低部分買戻金額を超える部分的買戻しは可能ですが、ファンド株式の残存保有額が最低保有金額
        を下回らないことを条件とします。最低部分買戻金額は、クラスＡ、クラスＭおよびクラスＰについ
        て1,000米ドル（またはその他適用ある通貨の1,000米ドル相当額）とします。
         買戻手数料はありませんが、後述の「マーケット・タイミング取引の防止およびその他株主保護措
        置」に記載される手続きに従い、サブ・ファンドの利益を保護する目的で、買戻しの際に手数料が課
        される場合があります。
         仲介機関を通じて買戻請求が行われる場合、投資者には、ルクセンブルグ版英文目論見書および香
        港版目論見書で規定される要項に加えて、仲介機関の要項に従うことが求められます。
         買戻代金は、登録株主に対して、小切手または銀行振込により、通常、７取引日以内に（ただし、
        いかなる場合も、香港における販売会社が買戻し手続きを完了させるために必要な書類を受領してか
        ら28日を超えることはありません。）支払われます。第三者への支払は認められません。買戻代金の
        支払の際にかかる銀行手数料はすべて買戻しを請求した株主によって負担されるものとします。
         香港における販売会社の別段の合意がある場合を除き、買戻代金の支払いは、ファンド株式の参照
        通貨または（利用可能な場合は）取引通貨でのみ行うことができます。
         香港における販売会社の合意に基づき、支払いが、ファンド株式の参照通貨または当該株式クラス
        について利用可能な取引通貨以外の通貨で行われる場合には、当該通貨と当該サブ・ファンドの基準
        通貨との間の外国為替取引が必要となります。このための取引が、当該取引日における適用ある為替
        レートに基づき、当該株主の費用負担で、販売会社または登録・名義書換代行会社によってアレンジ
        されます。かかる外国為替費用は、資産の処分による手取金を当該株式クラスの参照通貨／取引通貨
        に転換する際に発生する外国為替費用（当該費用は、当該株式クラスの１株当り純資産価格の中に含
        まれます。）とは別の費用です。
         買戻しおよび申込みに係る支払いが行われるこれらすべての通貨を「決済通貨」といいます。
         異常な状況（例えば、為替市場の重大な混乱など）において、ファンドが、株式クラスの参照通貨
        または取引通貨で買戻代金を支払うことが不可能な場合、ファンドは、サブ・ファンドの基準通貨の
        みで買戻代金の支払を行う権利を留保しています。
         純資産価格の計算ならびにファンド株式の発行および買戻しが停止される状況においては、管理会
        社は、ファンドに代わり、ファンド株式の買戻しを停止することができます。
     （2）    買戻価格
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         株式クラスの買戻価格は、登録・名義書換代行会社または販売会社によって受諾された当該買戻請
        求について適用される当該クラスの１株当り純資産価格（後述する「希薄化防止措置」に記載される
        価格調整が適用される場合があります。）に等しい額とします。買戻価格は、小数点以下第３位まで
        計 算されます。
     （3）    約定書
         株主には、取引が有効となり次第、可及的速やかに、約定書が郵送またはファックスされます。
     （4）    強制的買戻し
         買戻しおよび／または乗換の結果、ある株式クラスについて株主の残存保有価額が当該株式クラス
        の最低保有金額を下回ることになる場合、管理会社は、当該株式クラスについて、当該株主の保有株
        式の全部を強制的に買戻すことを決定できます。
     （5）    買戻しの繰延
         限定的な期間内に大量の買戻請求を受領した結果としてサブ・ファンドのポートフォリオの流動性
        が減少した場合、ファンドの残存する投資者がこれによる不利益を被らないことを確保するために、
        ファンドまたは管理会社は、買戻請求を満足させるため秩序ある有価証券の処分が可能となるよう
        に、下記の手続きを適用することができます。
         株主の公正かつ平等な取扱いに配慮して、各サブ・ファンドの純資産総額の10％以上に当るファン
        ド株式の買戻請求を受領した場合には、ファンドまたは管理会社は、
         1．  いかなる取引日においても、各サブ・ファンドの純資産総額の10％以上を表章するファンド株
           式数の買戻しを行う義務を負いません。ファンドが、ある取引日に、それを上回る数のファン
           ド株式の買戻請求を受領した場合、当該10％の制限を超える買戻しは、ファンドまたは管理会
           社により、連続で最長７取引日にわたり繰延べることを宣言することができます。当該取引日
           において、当該買戻請求は、その後の請求に優先するものとしてまとめられます。
         2．  週一回評価を行うサブ・ファンドの場合、買戻しは、連続３回の純資産価格の計算を上限とし
           て繰り延べることができます。
         3．  ２ヶ月に１回評価を行うサブ・ファンドの場合、買戻しは、連続２回の純資産価格の計算を上
           限として繰り延べることができます。
         4．  買戻請求を受領したファンド株式につき、かかるサブ・ファンドの資産と可能な限り近い比率
           を表章する資産を売却することを選択することができます。ファンドまたは管理会社がかかる
           選択権を行使する場合には、ファンド株式の買戻しを請求した株主に対する支払額は、かかる
           売却または処分後に計算される１株当り純資産価格に基づきます。支払いは、当該売却が完了
           し、ファンドが売却代金を自由に交換可能な通貨で受領した後、直ちに行われます。ただし、
           ファンドによる売却代金の受領は遅延される可能性があり、最終的な受領金額は、通貨価値の
           変動の可能性や、一定法域からの資金の引上げが困難となることを理由として、当該取引時点
           で行われた１株当りの純資産価格の計算を必ずしも反映しない可能性があります。前記「第一
           部　ファンド情報、３　投資リスク、(1)リスク要因、（イ）一般的なリスク要因」も参照のこ
           と。
         （ⅰ）為替規制を含む（ただしこれに限定されません）法規定がある場合、または買戻しが請求さ
        れている国への買戻代金の送金が不可能となるような、ファンドの支配が及ばない状況が存在する場
        合、または（ⅱ）買戻しを請求している株主（例えば、マネーロンダリング防止もしくはKYC（Know
        Your   Customer）（本人確認）手続を遵守していない株主）に対しては、買戻代金の支払が遅延される
        場合があります。
     （6）    取消しの権利
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         一旦提出された買戻請求は、後述するファンド株式の発行の一時停止の場合またはファンド株式の
        買戻請求権が繰延べられた場合にのみ、申込者によって完全に取り消すことができます。
     ②　日本における買戻し手続等
        日本における株主は、各サブ・ファンドに関する香港における取引日でかつ販売取扱会社の営業日(以
       下「買戻日」といいます。)に、販売取扱会社を通じてファンドに対して各サブ・ファンドの株式の買戻
       しを請求することができます。
        日本における買戻請求の受付締切時間は、日本時間午後３時とします。日本における販売会社は、各
       買戻日の香港時間午後４時までに、当該買戻日に受領した日本の投資者からの買戻請求を合算して香港
       における販売会社に転送します。各買戻日の香港時間午後４時までに香港における販売会社によって受
       領された買戻請求は、当該買戻日に計算される１株当り純資産価格で取扱われます。各買戻日の香港時
       間午後４時以降に香港における販売会社によって受領された買戻請求は、香港における翌取引日に受領
       されたものとみなされます。
        買戻単位については、日本における販売会社が定めるものとします。買戻単位については、日本にお
       ける販売会社にお問い合せください。
        買戻価格は、各買戻日に計算される各クラス株式の１株当り純資産価格（後述する「希薄化防止措
       置」に記載される価格調整が適用される場合があります。）とします。買戻手数料はありません。
        日本における約定日は、販売取扱会社がルクセンブルグにおける買戻請求の受諾を確認した日であ
       り、約定日から起算して日本の４営業日目に、口座約款に基づき受渡しを行うものとします。ただし、
       販売取扱会社との取り決めにより、日本における買戻代金の支払いは、通常、約定日から起算して日本
       の７営業日目までに行われます。
        買戻代金の支払いは、原則として円貨によるものとし、各サブ・ファンドの基準通貨と日本円の換算
       は、約定日における東京外国為替市場の外国為替相場に準拠した販売取扱会社が決定するレートによる
       ものとします。販売取扱会社が応じ得る範囲で各サブ・ファンドの基準通貨で支払われることもできま
       す。
        販売取扱会社は、ファンド株式の保管を販売取扱会社に委託した投資者に対し、買戻しの都度「取引
       報告書」を交付します。
    ３【マーケット・タイミング取引の防止およびその他の株主保護措置】

       マーケット・タイミング取引はすべての株主の利益に悪影響を与えるため、ファンドは、マーケット・
     タイミング取引に関連する投資であると認識した場合には、かかる投資を認めません。
       一般的に、マーケット・タイミングとは、時差ならびに純資産価格の決定方法の不完全性または欠陥性
     を利用することにより、すでに決定されている市場指標に基づき株式またはその他の証券の売買または交
     換を行う個人または企業あるいは個人のグループまたは企業グループの投資行動をいいます。またマー
     ケット・タイミング取引を行う者には、あるタイミングのパターンを追求しているとみなされる証券取引
     を行っているか、または頻繁な、もしくは大量の乗換請求を特徴とする証券取引を行う個人または個人の
     グループも含まれます。
       従って、管理会社は、適切と判断する場合はいつでも、既存の裁量権を行使して、以下を決定するか、
     または登録・名義書換代行会社および／または（場合により）管理事務代行会社に、以下の措置の全部ま
     たは一部を実行させることができます。
       （ａ）登録・名義書換代行会社は、ある個人または個人のグループがマーケット・タイミング取引へ関
         与しているとみなすことができるか否かを確定する目的で、共通の所有または支配に属するファン
         ド株式を統合する場合があります。従って、管理会社は、登録・名義書換代行会社をして、管理会
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         社がマーケット・タイミング取引関与者とみなす投資者からのファンド株式の乗換請求および／ま
         たは申込みを拒絶せしめる権利を留保しています。
       （ｂ）サブ・ファンドが投資する主要な市場の取引が当該サブ・ファンドの評価時点において終了して
         いる場合、管理会社は、市場にボラティリティが発生している期間は、下記の規定に従って、管理
         事務代行会社に、後記「第３　管理及び運営、１　資産管理等の概要、（１）資産の評価、①　純
         資産価格の計算－公正価格評価のための調整」に従って当該サブ・ファンドの投資対象のより正確
         な公正価値を反映させるために１株当り純資産価格の調整を行わせるか、または、下記の一定の状
         況においては、当該サブ・ファンドに関して、１株当り純資産価格の計算ならびに発行、割当、買
         戻しおよび乗換えを停止させる場合があります。
       （ｃ）サブ・ファンドが投資する主要な市場の取引が終了しているか、実質的に制限または停止されて
         いる場合には、管理会社は、当該サブ・ファンドの１株当り純資産価格の計算ならびに発行、割当
         および買戻しを停止させる場合があります。後記「第３　管理及び運営、１　資産管理等の概要、
         （１）資産の評価、②　純資産価格の計算ならびにファンド株式の発行および買戻しの停止」をご
         参照ください。
       （ｄ）投資者がマーケット・タイミング取引または他の株主が不利となるような積極的取引を行ったと
         管理会社が合理的かつ誠実に判断する場合には、管理会社は、本書に記載する報酬に加えて、買戻
         されたかまたは乗換えられたファンド株式の純資産価格の2.00％を上限とする手数料を課すことが
         できます。当該手数料は、当該サブ・ファンドに貸記されます。
    第３【管理及び運営】

    １【資産管理等の概要】
     （１）【資産の評価】
       ①　純資産価格の計算
         別段の規定がある特定のサブ・ファンドを除き、１株当り純資産価格は、各クラス株式の純資産総
        額に基づき、各サブ・ファンドの参照通貨で各取引日                             （注）  に決定されます。
           （注）BRIC      エクイティおよびグローバル・エマージング・マーケット・エクイティについては、各年の１月１
              日および12月25日の直前のファンド営業日に当る日は、純資産価格の計算が行われないため取引日ではあ
              りません。
        評価原則
         定款第23条に詳述されるファンドの資産の評価原則の概要は以下のとおりです。
         １．別段の定めがある特定のサブ・ファンドを除き、各サブ・ファンドの各クラスの資産は、各取
          引日に評価されます。
         ２．かかる評価後に、特定のサブ・ファンドに帰属するファンドの投資対象の重要部分が取扱われ
          るかまたは建値されている市場の相場価格に重要な変動が生じた場合には、ファンドは、株主お
          よびファンドの利益を保護するために、最初の評価を取消して、２回目の評価を行うことができ
          ます。２回目の評価の場合には、かかる取引日に当該サブ・ファンドによって取扱われるすべて
          の発行、乗換え、買戻しまたは償還は、２回目の評価に従って行われなければなりません。
         ３．各サブ・ファンドの各クラスの純資産総額は、当該クラスに割当てられるファンドの証券およ
          びその他認められる資産の価額を合計し、そこから当該クラスに割当てられるファンドの負債を
          控除して決定されます。各クラスの１株当り純資産価格は、当該クラスの純資産総額を当該クラ
          スの発行済株式数で除して決定されます（小数点第４位で四捨五入）。四捨五入分は、当該クラ
          スによって負担されるか、当該クラスに貸記されます。
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         ４．公認証券取引所に上場されている有価証券および／または金融デリバティブ商品は、当該証券
          が取引される主要市場における入手可能な直近の価格で評価されます。その他組織された市場で
          取引される証券は、入手可能な直近の価格または評価時点で当該市場の一または複数のディー
          ラー  から入手した実勢価格で評価されます。当該価格がその公正価値を表示していない場合に
          は、かかる証券の全部およびその他の認められる資産の全部は、取締役会によって、または取締
          役会の指示に基づき誠実に決定された売却可能見積価格としての公正価値で評価されます。
         ５．他の投資信託／投資法人の株式もしくは受益証券は、当該有価証券のために算定された入手可
          能な直近の純資産価格（適用ある手数料控除後）で評価されます。サブ・ファンドの評価時点に
          おいて他の投資信託／投資法人の株式もしくは受益証券の入手可能な直近の純資産価格が入手不
          可能な場合には、当該サブ・ファンドの投資顧問会社は、公正価格調整方法に従って算定された
          見積額を用いて当該株式または受益証券を評価し、その結果を管理事務代行会社に提供します。
         ６．公認証券取引所に上場されていない、またはその他組織された市場で取引されていない金融デ
          リバティブ商品は、市場慣行に従って、信頼でき、検証可能な方法により日々評価されます。
         ７．当該サブ・ファンドまたは当該クラスの関連通貨以外の通貨で表示される資産または負債は、
          一または複数の銀行またはディーラーから入手した実勢市場レートで当該通貨に換算されます。
         ファンドの財務報告の目的上、ファンドの合算財務書類は米ドルで表示されます。
         公正価格評価のための調整
          ヨーロッパ以外の市場に投資するサブ・ファンドの証券は、通常、１株当り純資産価格が計算さ
         れる時点での入手可能な最終価格を基準に評価されます。サブ・ファンドが投資する市場の取引終
         了時点と評価基準時点との間には、著しい時差があります。
          サブ・ファンドが投資する市場の取引終了時点と１株当り純資産価格の計算時点の間に重要な出
         来事が発生し、かつ、かかる出来事が当該サブ・ファンドの投資有価証券の価額に重要な影響を及
         ぼすと管理会社が判断した場合、または重要な出来事が発生していなくても、市場の変動などの理
         由で上記の評価原則に従って決定された価格が代表的ではないと判断した場合には、管理会社は、
         評価基準時点において当該投資有価証券の公正価値と考えられる価格を反映するために、管理事務
         代行会社に、１株当り純資産価格の調整を行わせる場合があります。
          上記に従って調整が行われた場合には、同じサブ・ファンドのすべてのクラスの株式に一貫して
         適用されます。
         希薄化防止措置
          投資者がサブ・ファンドの株式を購入または売却する時には、投資顧問会社は、サブ・ファンド
         内の原投資対象を購入または売却しなければならない場合があります。サブ・ファンドの１株当り
         純資産価格に対して、これらの取引を考慮した希薄化防止措置を適用しない場合は、サブ・ファン
         ドの全株主が、これらの原投資対象の購入および売却に関連する費用を支払うことになります。こ
         れらの取引費用には、呼び値スプレッド、取引仲介手数料および取引に課せられる税金を含みます
         （ただし、これらに限定されません。）。
          各サブ・ファンドについて、２つの希薄化防止措置（価格調整と希薄化防止賦課金）があり、両
         方の措置とも、サブ・ファンドの株主の保護を目的としています。
          各サブ・ファンドについて適用されている希薄化防止措置の詳細は、管理会社から入手すること
         ができます。
          ファンドが特定のサブ・ファンドについて適用する希薄化防止措置の変更を決定した場合（すな
         わち、価格調整から希薄化防止賦課金へ変更、またはその反対）、該当する規制当局から事前の承
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         認（要求される場合）を得るものとし、影響を受ける投資者には、1ヶ月以上前に書面で通知されま
         す。
         価格調整
          価格調整は、大量の正味の申込みまたは買戻しにより、サブ・ファンドの１株当り純資産価格に
         かかる取引費用の影響を軽減させることを目的としています。
          価格調整メカニズムは、３つの主要な要素で構成されます。
             1.閾値レート
             2.買い調整レート
             3.売り調整レート
          これらの構成要素は、各サブ・ファンドにより異なる場合があります。
          ファンドは、ある取引日において、申込みと買戻しの間の差額（サブ・ファンドの純資産総額に
         対する比率で表示される）が閾値を超えた場合に価格調整が発動される部分的スイング・プライシ
         ングを用います。サブ・ファンドの純資産価格は、調整レート（正味の申込みに対しては買い調整
         レート、正味の買戻しに対しては売り調整レート）を使用して、上方調整または下方調整されま
         す。
          １株当り純資産価格の調整は、取引日において、当該サブ・ファンドの各クラス株式に平等に適
         用されます。価格調整は、サブ・ファンドの段階での資本活動に適用されるため、個々の各投資者
         の取引に係る特定の状況に対応するものではありません。
          株主の利益に合致することを条件として、サブ・ファンドの資本の正味の流入または流出が取締
         役会によって随時合意される所定の閾値を超える場合には、取引費用の影響を最小化するために、
         １株当り純資産価格を調整することができます。通常の市況において、調整レートは２％を超える
         ことはありません。ただし、高ボラティリティ、資産の流動性の逼迫および市場ストレスの発生時
         などの異常な市況においては、調整レートを大幅に引き上げることができます。各サブ・ファンド
         についての現在の調整レートは、HSBCグローバル・アセット・マネジメントのウェブサイト
         www.assetmanagement.hsbc.comの「Fund                      Centre」のページで確認することができます。
          価格調整レートは、少なくとも、該当する投資運用チームによって、少なくとも四半期毎に見直
         しが行われ、現地のリスクチームの合意を得ます。スイング閾値は、少なくとも年１回見直しが行
         われます。価格調整レートと閾値の調整勧告は、それぞれのプライシング／評価委員会を通じて行
         われ、検討と見直しのために管理会社に提出されます。提案が受け入れられた場合、管理会社は、
         当該変更を次の機会から実行します。スイング閾値を変更する場合は、さらに取締役会による事前
         の承認も必要となります。
          ブラジル・エクイティの資本の正味の流入が所定の閾値を超えた場合には、ブラジル・エクイ
         ティの１株当り純資産価格は、ブラジルで課される金融取引税（IOF税）の影響を追加で緩和させる
         ために最大７％まで調整することができます。
          閾値率に達するまでは価格調整は適用されず、取引費用はサブ・ファンドによって負担されま
         す。この結果、既存の株主には希薄化（１株当り純資産価格の減少）が生じます。
          疑義の回避のために付記すると、申込手数料以外の報酬は、引続き、調整前の純資産価格に基づ
         き計算されます。
         希薄化防止賦課金
          希薄化防止賦課金は、大量の正味の申込みまたは買戻しにより、サブ・ファンドの１株当り純資
         産価格にかかる取引費用の影響を軽減させることを目的としています。
          希薄化防止賦課金には、３つの主要な要素で構成されます。
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             1.閾値レート
             2.買いレート
             3.売りレート
          これらの構成要素は、各サブ・ファンドにより異なる場合があります。
          希薄化防止賦課金は、ある取引日において、申込みと買戻しの間の差が、サブ・ファンドの純資
         産総額に対する比率で表示される閾値を超えた場合に発動されます。資本の正味の流入の場合、希
         薄化防止賦課金が各申込金額から控除され、その額に応じて投資者が受領する株式数が減少しま
         す。資本の正味の流出の場合、希薄化防止賦課金が各買戻金額から控除され、その額に応じて投資
         者によって受領される買戻代金が減少します。
          希薄化防止賦課金の額は、取締役会の裁量により、減額もしくは放棄することができます。
          希薄化防止賦課金は、取引費用の影響を最小化するために最大２％を限度とします。
          閾値率に達するまでは希薄化防止賦課金は適用されず、取引費用はサブ・ファンドによって負担
         されます。この結果、既存の株主には希薄化（１株当り純資産価格の減少）が生じます。
          副販売会社は、投資者の申込金額全額に対して申込手数料を請求する可能性があり、希薄化防止
         賦課金の適用は考慮されていない可能性があることに、投資者は留意する必要があります。
         価格の公表
          各取引日についての全サブ・ファンドの販売価格および買戻価格または前取引日の販売価格およ
         び買戻価格は、ファンドおよび各販売会社から入手できます。買戻価格は、各取引日または純資産
         価格が計算される各日に、様々な国の刊行物に該当する通貨で掲載され、またデータプロバイダー
         のウェブサイトおよびコンピューター・システム上で公表される場合があります。
       ②　純資産価格の計算および／またはファンド株式の発行、割当、乗換および買戻しの停止
         管理会社は、ファンドを代理して、またクラス／サブ・ファンドの株主の最善の利益を考慮しつ
        つ、クラス／サブ・ファンドに関する１株当り純資産価格の計算および／またはサブ・ファンドに関
        してその株式の発行、割当、乗換および買戻し、ならびにあるサブ・ファンドのあるクラスの株式か
        ら別のサブ・ファンドの株式（または当該サブ・ファンドのあるクラスの株式）へ乗換える権利を停
        止することができます。
         ａ）当該時点で該当するサブ・ファンドの投資対象の重要部分（例えば20％以上）が建値されてい
           る主要な市場または証券取引所が閉鎖されるか、取引が実質的に制限または停止されている期
           間
         ｂ）ファンドによる該当サブ・ファンドの投資対象の売却が不可能になるような緊急事態に当る状
           況が存在する期間
         ｃ）当該サブ・ファンドのいずれかの投資対象の価格またはいずれかの市場または証券取引所の時
           価を決定する際に通常採用している通信手段が故障している期間
         ｄ）当該サブ・ファンドの投資対象の現金化または支払いに関係するまたは関係する可能性のある
           資金の送金が不可能である期間
         ｅ）ファンドまたはいずれかのサブ・ファンドもしくはクラスを解散する場合または解散する可能
           性がある場合は、（ⅰ）ファンドまたはサブ・ファンドもしくはクラスの解散の決議案が提案
           される予定である株主総会の通知または（ⅱ）当該決定が取締役会によって行われた場合は
           ファンドまたはサブ・ファンドもしくはクラスを解散する旨の通知がなされる日またはその翌
           日以降
         ｆ）取締役会の意見により、ファンドのいずれかのサブ・ファンドの株式の取引の継続が当該株主
           にとって実行不可能または不公正となるような、ファンドの管理を超える状況が存在する期間
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         ｇ）当該サブ・ファンドの資産の重要部分を占める投資対象である投資信託／投資法人の１単位当
           りの純資産価格の決定が停止されている期間。
         ｈ)  当該サブ・ファンドの資産の重要部分を占める金融デリバティブ商品の原資産である指数の公
           表が停止されている期間
         ⅰ)  取締役会が株主の保護のために正当化されると判断した合併の場合
         ｊ)  当該停止をしなければ、ファンドまたはその株主に本来課税されることのない税金が課される
           か、ファンドまたはその株主が本来負うことのないその他の金銭上の不利益もしくはその他の
           損害を被る結果となる可能性があるその他の状況が存在する場合
         ｋ)  当該サブ・ファンドの勘定で保有もしくは約定される投資対象の価格が合理的に、迅速にまた
           は公正に確定できないと取締役会が考えるその他の理由が存在する場合
         ｌ)  当該サブ・ファンドが投資する、ルクセンブルグの法令規則に従いマスターUCITSとして適格で
           あるファンドの株式の発行、割当ておよび買戻しが停止されているか、または当該株式の乗換
           権が停止されているか、または当該株式の純資産価額の計算が停止されている期間
         ファンドは、ファンドを清算に至らしめるような事象の発生の際には、またはCSSFの命令があった
        時は、直ちにファンド株式の発行、割当、乗換、買戻しを停止することができます。所有株式の乗換
        え、買戻しを請求した株主には、かかる停止およびその解除について書面で直ちに通知されます。
         株主は、純資産価額の計算が停止されている場合には、乗換請求および買戻請求を取り消すことが
        できます。
     （２）【保管】

        香港における販売会社を通じて購入されたすべてのファンド株式（ファンド株式の保管を販売取扱会
       社に委託した日本の実質株主のために日本における販売会社が購入したファンド株式を含みます。）
       は、ノミニーの名義で保有されます。
        ノミニー契約に基づき、日本の実質株主のために日本における販売会社によって購入されたファンド
       株式はノミニーの名義で発行され、日本における販売会社は、ノミニー契約上、当該ファンド株式の実
       質的な所有者となります。従って、日本における販売会社は、ファンドではなくノミニーとの間に直接
       的な契約関係を有することになります。ノミニーは、日本における販売会社を代理して、ファンドとの
       間の連絡に責任を有します。ファンド株式は登録され、発行された株式数を表示する約定書が発行され
       ます。日本における販売会社が日本の実質株主のために購入したファンド株式に関しては、日本におけ
       る販売会社に対して券面は発行されません。
        日本の実質株主に対しては、販売取扱会社から取引の都度「取引報告書」が交付されます。また定期
       的に「取引残高報告書」が交付されます。
        ただし、日本の株主が自己の責任でファンド株式を保管する場合は、この限りではありません。
     （３）【存続期間】

        ファンドは、存続期間を無期限として設立されました。
     （４）【計算期間】

        各サブ・ファンドの計算期間は毎年３月31日に終了します。
     （５）【その他】

       ①　資本の増減等に関する制限
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         ファンドの資本金は、常にその純資産総額に等しいものとします。
         ファンドの資本金は、ファンド株式の発行・買戻しおよびポートフォリオの資産価額の変動の結
        果、自動的に増減することができます。ただし、2010年法に従って、ファンドの資本金が法定の最低
        資本金の３分の２相当額を下回った場合、株主総会に解散を提議しなければなりません。
         取締役会は、いつでも、制限なく、全額払込済みの追加株式を発行する権限を与えられており、そ
        の場合、発行される株式に応募する優先権を既存株主に付与することはしません。
       ②　解散
       （イ）ファンドの清算および合併
          1915年法の第450-3条および第1100-2条に規定される方法で表明された株主の承認をもって、ファ
         ンドは、清算することができます。
          ファンドの株主または適法に授権された清算人による決定に基づき、かつ、株主への１ヶ月前の
         通知を条件として、ファンドのすべての資産および負債を、ファンドと実質的に同じ特性を有する
         ルクセンブルグのUCIに移転することができます。その交換として、ファンドの株主には、ファンド
         株式の所有割合に応じて、当該法人または当該投資信託／投資法人の株式／受益証券が発行されま
         す。
          ファンドの全発行済株式の各純資産価格の総額が現行のルクセンブルグ法に定める最低資本金額
         の３分の２を下回った場合にはいつでも、取締役会は、ファンドの解散案を株主総会に提議しなけ
         ればなりません。かかる株主総会では、定足数は要求されず、代表されるファンド株式の単純過半
         数の賛成により決議されます。
          ファンドの全発行済株式の各純資産価格の総額が現行のルクセンブルグ法に定める最低資本金額
         の４分の１を下回った場合にはいつでも、取締役会は、ファンドの解散案を株主総会に提議しなけ
         ればなりません。かかる株主総会では、定足数は要求されず、代表されるファンド株式の４分の１
         を所有する株主の賛成により決議されます。
       （ロ）サブ・ファンドの清算および合併
          取締役会は、サブ・ファンドの純資産が50百万米ドルを下回った場合、または当該サブ・ファン
         ドに関連する経済的または政治的な状況の変化によって正当化され得る場合またはファンドまたは
         そのいずれかのサブ・ファンドに適用される法令規則によって正当化される場合、または経済的合
         理化を実施するために、または株主の利益のために正当化され得る場合には、当該サブ・ファンド
         の清算を決定することができます。
          清算の決定は、清算の効力発生日の可能な限り前にファンドによって公告または通知され、かか
         る公告または通知には、清算の理由および清算手続きが記載されます。株主の利益のために、また
         は株主間の平等な取扱いを維持するために取締役会が別段の決定を行わない限り、当該サブ・ファ
         ンドの株主は、その所有株式の買戻しまたは乗換えを引続き請求することができます。当該サブ・
         ファンドの清算の終了までに受益者に分配されなかった清算分配金は、当該受益者のために供託公
         庫（Caisse       de  Consignation）に預託されます。                  取締役会は、未請求の清算分配金を供託公庫に移
         転する前に、少なくとも９ヵ月間は、当該受益者に連絡を取る努力を行うものとします。
          取締役会が当該権限を有していない場合または当該決定が株主によって行われるべきであると決
         定した場合には、サブ・ファンドの清算の決定は、取締役会ではなく、当該サブ・ファンドの株主
         総会において行われることができます。かかるクラス総会では、定足数は要求されず、清算の決定
         は、投票された議決権の単純過半数の賛成をもって、株主により承認されなければなりません。当
         該総会の決定は、ファンドによって、通知および／または公告されます。
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          サブ・ファンドの合併または分割は、取締役会により決定されます。ただし、取締役会が合併／
         分割の決定を当該クラスの株主総会に付託することを決定する場合はこの限りではありません。か
         かる総会には定足数は要求されず、投票された議決権数の単純過半数の賛成により採決されます。
          サブ・ファンドの合併の結果、ファンドが存在しなくなる場合には、当該合併は、定足数の要求
         されない株主総会によって決定されるものとし、当該決定は、投票された議決権数の単純過半数の
         株主の賛成によって承認されなければなりません。。
       ③　定款の変更
         定款の変更は、ルクセンブルグの法律が規定する定足数ならびに出席または代理出席した株主の株
        式の３分の２の賛成により、随時、株主総会の決議によって行うことができます。あるクラスの株式
        の所有者の権利に対し影響を及ぼす変更は、当該各クラスに関する当該定足数および採決要件に従う
        ものとします。
         定款および定款の変更はすべて、ルクセンブルグのメモリアルに公告され、ルクセンブルグの商業
        および法人登記所に提出されます。
         日本の株主に対しては、定款の重要事項の変更は、公告または通知されます。
       ④　関係法人との契約の更改等に関する手続
         管理会社サービス契約
          ファンドまたは管理会社のいずれも、３ヶ月以上前に書面で通知することによりいつでも同契約
         を終了させることができます。
          同契約は、ルクセンブルグ法に準拠し、これに従い解釈されます。
         投資顧問契約
          各投資顧問契約は、管理会社の取締役の過半数の決議により、各投資顧問会社に対して60日以上
         前に書面で通知するか、または、各投資顧問会社が管理会社に対し60日以上前に書面で通知するこ
         とによって、いつでも終了できます。また、譲渡の際には、自動的に解除されます。
         保管契約
          保管契約に基づく保管銀行の任命は、90日以上の書面による通知により、理由の有無を問わず終
         了させることができます。ただし、保管契約の終了は、後任の保管銀行が任命されることを条件と
         し、かかる任命は、２ヶ月以内に行わなければなりません。
         管理事務および登録・名義書換代行契約
          いずれの当事者も、他方に対する90日以上前の事前の通知により同契約を終了させることができ
         ます。
         代行協会員契約
          ファンドまたは代行協会員のいずれも、３カ月以上前に書面で通知することによりいつでも同契
         約を解除できます。ただし、日本において後任代行協会員が指定されることを条件とします。
          同契約は日本国の法律に準拠し、それに従い解釈されます。
       ⑤　証券取引所への上場
         管理会社の裁量で、サブ・ファンドの株式は、ルクセンブルグ証券取引所に上場される場合があり
        ます。
       ⑥　ファンド株式の譲渡
         ファンド株式の譲渡は、適切なフォームによる譲渡証書と共に、当該株式を表章する券面（もしあ
        れば）を該当販売会社、販売代理人または管理会社に交付することにより、登録・名義書換代行会社
        によりなされる譲渡の株主名簿への記入により有効となるものとします。譲渡請求の受領により、お
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        よび後者のレビュー後、管理会社は、承認された銀行、株式仲買人または公証人およびAMLコンプライ
        アンス・チェックにより認証される署名を請求することができます。
         ファンド株式を譲渡する権利は、最低投資金額および最低保有金額の要件の遵守が要求されます。
         ファンド株式の申込みに適用される制限は、ファンド株式の譲渡にも適用されます。
       ⑦　乗換
         ※下記の乗換えは日本における株主には適用されません。
         特定のサブ・ファンドに関連して別段の定めがある場合を除き、株主は、あるサブ・ファンドにつ
        いて所有する株式の全部または一部を他のサブ・ファンドの株式に乗り換えることができ、またサ
        ブ・ファンドのある株式クラスから当該サブ・ファンドの他の株式クラスまたはその他のサブ・ファ
        ンドの株式クラスに乗り換えることができます。
         ただし、当該株主が、乗換先の株式クラスの適格基準を満たしていることを条件とします。
         ファンドは、いかなる乗換請求についても、その全部または一部を拒否する権利を留保していま
        す。
    ２【利害関係人との取引制限】

    　（イ）利益相反
         管理会社、各サブ・ファンドの投資顧問会社、販売会社、管理事務代行会社、登録・名義書換代行
        会社および保管銀行は、随時、ファンドまたはファンドのサブ・ファンドの投資目的と類似の投資目
        的を有するその他のファンドまたは集団投資スキームの管理会社、投資運用会社もしくは投資顧問会
        社、販売会社、管理事務代行会社、登録・名義書換代行会社または保管銀行として行為するか、また
        はその他の方法により関係する場合があります。従って、上記のいずれかが、その業務の過程で、
        ファンドまたは当該サブ・ファンドとの間に利益相反が生じる可能性があります。かかる場合、各々
        は、常に、ファンドまたは当該サブ・ファンドに関して当事者となっている契約または拘束を受ける
        契約に基づく各々の義務に留意します。特に、利益相反が生じる可能性のある取引または投資を行う
        際には、株主の最善の利益となるよう行為する義務（ただし、これに限定されません。）に留意する
        ものとし、各々は、当該利益相反が公正に解決されるようにそれぞれ努力するものとします。
         ファンドは、管理会社または各サブ・ファンドの投資顧問会社、販売会社、管理事務代行会社、登
        録・名義書換代行会社または保管銀行またはそれらの関係会社との間で取引を行うこと                                               またはサブ・
        ファンドの資産もしくはサブ・ファンドが受領した現金担保を上記のいずれかの会社によって運用さ
        れ、ローンチされまたは販売される投資商品もしくは投資信託に投資または再投資すること                                                  を妨げら
        れませんが、かかる取引は、アームズレングスルールに基づく通常の商業的条件で実行されたかのよ
        うに行われなければなりません。投資顧問会社、または顧客口座に関して受託者として行為する関係
        会社は、顧客にファンドの株式の売買を勧めるか、または顧客に直接かかる売買を指示する場合があ
        ります。顧客がファンドの株式によって担保されるHSBCグループに対する債務の返済義務を履行せ
        ず、HSBCグループが当該持分について担保権を実行した場合には、HSBCグループがファンドの株主に
        なります。結果として、HSBCグループおよびその関係会社は、ファンドの株式および議決権を相対的
        に大きな割合で保有する可能性があります。
         HSBCグループの関係会社は、一定の外国為替先渡取引および金融先物契約の取引相手方として行為
        します。
    　（ロ）利害関係人との取引
         ファンドと他の法人等との間の如何なる契約またはその他の取引も、ファンドの取締役の１名また
        は数名が当該法人等に利害関係を持っているかまたは当該法人等の取締役、共同経営者、役員または
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        従業員であるという事実によって影響を受けることはなく、また無効とならないものとする。ファン
        ドの取締役または役員が、ファンドが契約を締結しているかまたはその他事業関係を有する他の法人
        等 の取締役、役員または従業員である場合、当該法人と兼職関係にあるという理由で、当該契約また
        はその他の事業に関する事項の決議に関する審議に加わること、および投票することを妨げられませ
        ん（ただし、下記を条件とします）。
         ファンドの取締役または役員がファンドの取引に関してファンドの利害と相反する直接的または間
        接的な財務上の利害を有している場合には、当該取締役または役員は、当該利害を取締役会に知らせ
        るものとし、かつ当該取引に関する審議および投票に参加することはできません。さらに、当該取引
        における当該取締役または役員の利害は、その直後の株主総会で報告されなければなりません。本段
        落は、取締役会の決定が、通常の条件に基づき行われる現行の業務に関連する場合には適用されない
        ものとします。
         前段落にある「直接的または間接的な財務上の利害」には、HSBC                                    ホールディングズ・ピーエルシー
        もしくはその関係会社または取締役会がその裁量によって随時定めるその他の法人または事業体が関
        与する事項、ポジションもしくは取引との関係およびそれらに対する利害を含まないものとします。
        ただし、かかる「直接的または間接的な財務上の利害」が適用法令によって利益相反とみなされる場
        合はこの限りではありません。
         利益相反を理由として、ある特定の事項について、取締役会が有効な審議および投票を行うために
        定款で定められている定足数を充足できない場合、取締役会は、株主総会に対して当該事項の決定を
        付託することを決定することができます。
    ３【投資主・外国投資法人債権者の権利等】

     （１）【投資主・外国投資法人債権者の権利】
     　①　株主の権利行使およびその手続
         投資者は、投資者自身の名義にて、登録・名義書換代行会社が保管するファンドの株主名簿に登録
        されている場合にのみ、ファンドに対し直接、株主としての権利（特に、株主総会に参加する権利）
        を完全に行使することができます。仲介機関を通じてファンドに投資する投資者の場合（仲介機関
        は、投資者を代理して、仲介機関の名義にてファンドに投資します。）、当該投資者は、その株主と
        しての一定の権利をファンドに対し直接行使することができない場合があることにご留意ください。
        　販売取扱会社にファンド株式の保管を委託している日本の株主は、ファンド株式の登録名義人では
        ないため、ファンドに対し直接権利を行使することはできません。これら日本の株主は、口座約款に
        基づき、販売取扱会社をして権利を自己のために行使させることができます。ファンド株式の保管を
        販売取扱会社に委託しない日本の株主は本人の責任において権利行使を行います。前記「１　資産管
        理等の概要、（2）保管」をご参照ください。
     　②　株主の権利
        　株主の有する主な権利は次のとおりです。
    　　（イ）株主総会における議決権
          株主総会において、各株主は、その所有する株式１株（端株は不可）につき１議決権を有しま
         す。株主は、代理人を任命することによって、いずれの株主総会でも議決権を行使することができ
         ます。取消不能を条件として、当該委任状は、再招集された株主総会においても有効とみなされま
         す。株主総会については、前記「第一部　ファンド情報、第１　ファンドの状況、１　外国投資法
         人の概況、（4）外国投資法人の機構」をご参照ください。
    　　（ロ）配当受領権
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         　株主は、該当クラス株式に関して、株主総会または取締役会で決定した配当を受領する権利を有
         します。ただし、５年以内に受領されなかった配当金は、その受領権を失いファンドに帰属しま
         す。
    　　（ハ）買戻請求権
         　株主は、ファンド株式の一部または全部の買戻しをいつでも請求することができます。ただし、
         特に定める買戻しの一時停止期間中はこの限りではありません。
    　　（ニ）残余財産分配請求権
         　ファンドまたはサブ・ファンドが解散された場合、株主はファンドに対し、その持分に応じて残
         余財産の分配を請求する権利を有します。ファンドの解散の場合、ファンドの解散を決定した最後
         の株主総会において清算人が選任され、その清算人によって、清算手続が行われます。
    　　（ホ）書類閲覧権
         　株主は、ファンドの登記上の事務所において、平日（土曜日および祝日は除きます。）の通常の
         営業時間に、以下の書類（すべて英語）を閲覧することができます。
           (1)  ファンドの定款
           (2)  重要な契約
           (3)  直近の英文目論見書
           (4)  直近のKey      Investor     Information       Document
           (5)  直近の財務報告書
          上記の書類の写しは、ファンドの登記上の事務所において請求により無料で入手可能です。
          「Key    Investor     Information       Document」は、www.assetmanagement.hsbc.com/fundinfoからも入
         手可能です。投資者は、上記のウェブサイトから「Key                              Investor     Information       Document」をダウン
         ロードするか、紙による写しまたは管理会社（もしくは仲介機関）と投資者が合意するその他の耐
         久性ある媒体による写しを入手することができます。
          ルクセンブルグの法令に従って、その他の追加的情報も、管理会社の登記上の事務所において、
         請求により入手することができます。追加的情報には、苦情取扱いに関する手続き、ファンドの議
         決権の行使のためにとられた戦略、ファンドを代理して行われるその他企業との取引の注文執行方
         針、ファンドの投資運用および管理に関連する報酬、手数料または非金銭的ベネフィットについて
         の最良執行方針および取決めなどが含まれます。
          さらに、各サブ・ファンドの投資顧問会社の最新リストはファンドの登記上の事務所および以下
         のウェブサイト、www.assetmanagement.hsbc.com/fundinfoで入手可能です。
          ファンドの会計年度末は毎年３月31日です。
         　前会計年度に関するファンドの米ドル表示の監査済連結財務書類（各基準通貨建てによる各サ
         ブ・ファンドの情報を含みます。）は、年次株主総会の少なくとも８日前には、ファンドの登記上
         の事務所で入手でき、会計年度末から４カ月以内に株主に送付されます。半期報告書は、各年９月
         30日から２ヶ月以内に送付されます。
         　すべての報告書の写しは、ファンドの登記上の事務所で入手できます。
         　サブ・ファンドのポートフォリオに関する各月末の情報は、各月末から適切な時間内に株主に提
         供されます。かかる情報について、株主は、取引のある販売会社に連絡をする必要があります。当
         該情報の提供には、少額の手数料がかかる場合があります。
         　日本の株主には、販売取扱会社を通じてファンドに関する決算報告書が送付されます。
     （２）【為替管理上の取扱い】

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        日本の株主に対するファンド株式の配当金、買戻代金等の送金に関して、ルクセンブルグおよび香港
       における外国為替管理上の制限はありません。
     （３）【本邦における代理人】

        狛・小野グローカル法律事務所
        東京都千代田区霞が関３－２－５　霞が関ビルディング13階
       上記代理人は、ファンドから日本国内において
       (ⅰ)　ファンドに対するルクセンブルグおよび日本の法律上の問題ならびに日本証券業協会の規則上の
         問題について一切の通信、請求、訴状、その他訴訟関係書類を受領する権限。
       (ⅱ)　日本におけるファンド株式の募集、販売、買戻しの取引に関する一切の紛争、見解の相違に関す
         る一切の裁判上、裁判外の行為を行う権限を委任されています。なお、財務省関東財務局長に対す
         るファンド株式の継続開示および金融庁長官に対する届出等に関する届出代理人は、
       　　　　弁護士　小野　雄作
       　　　　弁護士　小森　蘭子
       　　　　狛・小野グローカル法律事務所
       　　　　東京都千代田区霞が関３－２－５　霞が関ビルディング13階
         です。
     （４）【裁判管轄等】

        ファンドは、取締役会の決議により、日本の投資者が取得したファンド株式の取引に関する訴訟は、
       東京地方裁判所（東京都千代田区霞が関１丁目１番４号）が管轄することを承認しています。判決の執
       行手続は、日本法に従って行われます。
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    第４【関係法人の状況】

    １【資産運用会社の概況】

     【Ａ．ユーロランド・バリューの投資顧問会社】
      （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
        （イ）名称
           HSBC   グローバル・アセット・マネジメント（フランス）
           （HSBC    Global    Asset   Management      (France)）（以下「投資顧問会社」といいます。）
        （ロ）資本金の額
           2021年７月末現在、発行済株式資本は8,050,320ユーロ（約1,047百万円）で、１株16ユーロの
          503,145株に分けられます。
        （ハ）事業の内容
           HSBCホールディングズ・ピーエルシー（HSBCグループ）の資産管理部門であるHSBCアセット・マネジ
          メント（以下「HSBCAM」といいます。）は、顧客に信頼される資産運用パートナーとして、グローバル
          な成長機会を捉えることにより顧客の目標達成の助けとなることを目指しています。HSBCグループは、
          ロンドンに本店を置く、世界最大の銀行・金融機関グループの一つであり、業界における最有力ブラン
          ドの一つです。HSBCグループの国際的ネットワークは、世界５地域（ヨーロッパ、アジア、中東、北ア
          フリカ、北米・中南米）65ヵ国にわたるネットワークを通じて、4,000万を超える顧客に対しサービス
          を提供するHSBCグループのグローバルな事業基盤のもと総合的な金融サービスを提供しています。
           HSBCグループは、1973年より投資運用サービスに従事していますが、1994年、HSBCの各地域の資産運
          用会社が単一のグローバル資産運用事業として再編成され、世界のリテール、コーポレート、機関投資
          家およびソブリンの各顧客層に対し高水準の投資サービスを提供するHSBCAMが設立されました。
           今日、HSBCAMは主要なグローバル投資会社の一つであり、その運用資産総額は、2021年６月末現在で
          6,252億米ドルにのぼります。
           先進諸国と発展途上諸国を結びつけることにより、HSBCAMは、HSBCが持つ幅広い顧客関係を活用した
          専門的洞察とスペシャリスト投資戦略、および世界の国々に根差した専門性を提供することにより、投
          資家とそのアドバイザーのために持続可能な投資機会を生み出します。HSBCAMの能力は、主要なすべて
          の資産クラス－株式、債券、マルチ資産、短期金融資産およびオルタナティブ資産－をカバーするもの
          であり、HSBCAMの全投資チームには共通の哲学が共有されています。HSBCAMにおける投資の中核的信念
          は、顧客に長期的価値をもたらし、その運用するポートフォリオをそれぞれの投資制限および投資目的
          に確実に合致させるための重要な鍵は最良のガバナンス体制－明確な投資信念と最良執行基準に基づく
          プロセス－であることです。HSBCAMは、調査と知的資本に基づき各目的のシステムのために構築された
          規律あるアプローチは、原動力と予測能力を有すると考えています。
           HSBCAMは、世界25ヵ国において2,000人を超えるスタッフを雇用し、世界全体で約600名の投資スペ
          シャリストから成るチームを擁しています。HSBCAMは、これら投資チームの現地に根差した知識と専門
          性を最大限に生かして、その主要な資産運用能力のすべてにおいて、世界全体で一貫した、規律に基づ
          く投資プロセスを提供できる体制を整えています。HSBCAMは、その主要な資産運用能力の各分野につい
          て、すべての現地の投資チームをグローバル投資プラットフォームへと結合させます。HSBCAMは、HSBC
          グループが将来の成長を託する重要部門の一つです。
      （２）【運用体制】

           HSBCAMは、明確に定義された投資哲学および投資プロセスを採用しており、その規律ある適用がその
          投資目的の達成に不可欠であると信じています。ポートフォリオ・マネージャーは、実勢の市場条件に
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          合わせて各々のポートフォリオを調整する権限を有していますが、HSBCAMは、中核的な投資哲学と投資
          プロセスからの逸脱を伴うような状況を想定していません。
           HSBCAMの全投資チームは、共通の哲学を共有しています。HSBCAMにおける投資の中核的信念は、顧客
          に長期的価値をもたらすための重要な鍵は最良のガバナンス体制－明確な投資信念と最良執行基準に基
          づくプロセス－であることです。HSBCAMは、その受託者責任を果たし、かつ顧客の目的達成を助けるた
          めには、最良執行慣行に基づく投資ガバナンスが不可欠であると認識しています。HSBCAMの明確で一貫
          性のある投資信念は、規律ある長期的アプローチを通じて一貫的に適用されています。
      （３）【大株主の状況】

          2021年７月末現在、投資顧問会社の発行済株式は、以下のとおり直接に保有されています。
               名称              住所             発行済株式数に対する

                                           所有株式数の比率
          HSBコンチネンタル・              フランス、パリ　75016、                      100％
          ヨーロッパ              クレベ通り38番地
         （HSBC    Continental           (38  avenue    Kléber,                内訳：
                                     HSBCコンチネンタル・ヨーロッパが
          Europe）              75016   Paris,    France)
                                     471,316株（93.67％）所有
                                     HSBCコンチネンタル・ヨーロッパの100％
                                     保有子会社であるHSBC           エパルニュ・エン
                                     タープライズ(HSBC         Epargne    Entreprise)
                                     が31,829株（6.33％）所有
      （４）【役員の状況】

          投資顧問会社の取締役は以下のとおりです。
                                                 (2021年７月末現在)
                                                   投資顧問会社の
                 氏　名            投資顧問会社における役職およびその他役職                         株式の
                                                     保有数
                            取締役会長兼取締役
          ジャン・ブナルドー
                            HSBCコンチネンタル・ヨーロッパの最高経営責任                          なし
          （Jean    BEUNARDEAU）
                            者。
          マッテオ・パルディ
                            取締役兼最高経営責任者
          （Matteo     PARDI）
                            2013年４月１日より投資顧問会社およびフランス                          なし
                            における資産運用事業の最高経営責任者
          ギョーム・ラボルト
                            最高投資責任者兼取締役
          （Guillaume      RABAULT）
                            投資顧問会社およびフランスの資産運用事業の最                          なし
                            高投資責任者
          エマニュエル・レミー                 取締役
          （Emanuel     REMY）            HSBCコンチネンタル・ヨーロッパの最高財務責任                          なし
                            者
          マシュー・キス                 取締役
          （Matthieu      KISS）            HSBCホールディングズ・ピーエルシーのグローバ
                                                      なし
                            ル・リテール・バンキング・ウェルス・マネジメ
                            ント（RBWM）ファイナンス事業の最高財務責任者
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
          エリン・プローデン・レオナルド                 取締役
          （Erin    PLOWDEN    LEONARD）          HSBCグローバル・アセット・マネジメント・リミ                          なし
                            テッドの確定利付商品のグローバル責任者
          トマス・ヴァンデヴィーユ                 取締役
                                                      なし
          （Thomas     VANDEVILLE）             フランスのRBWM責任者
          ベアトリス・ルノー・コロ                 取締役
          （Béatrice      RENAULT    COLLOT）        フランスのGlobal           Trade    and  Receivables
                                                      なし
                            Finance部門の責任者
          ジョアンナ・ムンロ                 取締役
          （Joanna     MUNRO）             HSBCグローバル・アセット・マネジメント・リミ                          なし
                            テッドのグローバル投資責任者
          ヴィルジニー・グラン                 取締役
          （Virginie      GRAND）            HSBCコンチネンタル・ヨーロッパのGRB（グローバ
                            ル・リレーションシップ・バンカー）GBM                   (グロー
                                                      なし
                            バル・バンキング・アンド・マーケッツ）コーポ
                            レート・セクター
      （５）【事業の内容及び営業の概況】

         投資顧問会社により運用されている主要な投資ファンドおよび主要勘定のうち、運用資産額上位５位は以
         下のとおりです。
                                                 （2021年７月末現在）
               名称          基本的性格           設立年月日        純資産総額        １単位当りの
                                           （百万ユーロ）          純資産額
          1  *（保険会社の自己          主にユーロ建確定利付債             2009年８月27日           16,285        該当なし
            勘定）          に投資する専門ファンド
          2  HSBC   Sterling        マネー・マーケット・             1999年９月１日           9,218      1.0英ポンド
                      ファンド
            Liquidity     Fund
          3  HSBC   Euro        マネー・マーケット・             2001年５月11日           8,153       1.0ユーロ
                      ファンド
            Liquidity     Fund
          4  *（保険会社の自己          主にユーロ建確定利付債             2015年３月30日           2,029       該当なし
            勘定）          に投資する専門ファンド
          5  HSBC   GIF  Euro   High   SICAVのサブ・ファンド             2003年４月７日           1,829       該当なし
            Yield   Bond
          *　名称は、守秘義務により開示できません。
       　　2021年７月末現在、投資顧問会社により直接または間接的に運用されている投資法人は、203です。
     【Ｂ．グローバル・エマージング・マーケット・ボンドの投資顧問会社】

      （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
        （イ）名称
           HSBC   グロー   バル  ・アセット・マネジメント（USA）インク
           （HSBC    Global    Asset   Management      (USA)   Inc.）（以下「投資顧問会社」といいます。）
        （ロ）資本金の額
           2021年７月末現在、44,196,937米ドル(約4,839百万円)(44,195,935米ドルの資本金および1,002米ド
          ルの普通株式)です（US             GAAP基準）。
        （ハ）事業の内容
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           前記「Ａ．ユーロランド・バリューの投資顧問会社、HSBC                               グローバル・アセット・マネジメント
          （フランス）」の「（ハ）事業の内容」に同じ。
      （２）【運用体制】

           グローバル・エマージング・マーケット・デット・チームの意思決定プロセスは、最終意思決定者の
          もとで、チームをベースに行われます。チームの全メンバーは、それぞれの専門分野の範囲でアイディ
          アの創出に貢献しています。このプロセスは協力的プロセスであり、チーム全体によるコンセンサスを
          チームの代表者が承認することが奨励されています。コンセンサスが得られない場合は、決定は、チー
          ムの代表者によって行われます。
      （３）【大株主の状況】

                                                 （2021年７月末現在）
                名称                    住所            発行済株式数に対する
                                                  所有株式数の比率
          直接株主：                 米国、10018      ニューヨーク州、
          HSBC   USA  インク                                      100％
                           ニューヨーク、フィフス・アベニュー                  452
          (HSBC   USA  Inc.)
                           (452   Fifth   Avenue,    New  York,   NY  10018   USA)
          (最終株主はHSBC        ホールディング
          ズ・ピーエルシーである。)
      （４）【役員の状況】

          　　2021年７月末現在、投資顧問会社の役員の状況は、以下のとおりです。
          ポール・ドー（Paul           Dawe）

          業務執行取締役
          (HSBCグローバル・アセット・マネジメント（USA）インクの最高経営責任者ならびにHSBC                                                グローバ
          ル・アセット・マネジメントの北米・中南米担当最高業務管理責任者)
          ポール・ドー氏は、2020年６月30日にHSBCグローバル・アセット・マネジメント（USA）インクの最高
          経営責任者に任命されました。同氏は、2007年より、HSBCグローバル・アセット・マネジメントの北
          米・中南米担当最高業務管理責任者を務めています。2007年にHSBCグローバル・アセット・マネジメン
          ト（USA）インクに入社する前は、HSBCグローバル・アセット・マネジメント（UK）リミテッドで最高
          業務管理責任者を務めました。同氏はまた、ニューヨークに本拠を置くブティック型金融サービス企業
          で上級執行職を務め、それ以前は、HSBCグループ内で13年間、様々な役職を歴任し、ました。同氏は、
          1990年以降、金融業界で働いています。同氏はKeyinカレッジ（カナダ）で経営学の学位を取得してい
          ます。また同氏は、公認一般会計士協会の会員であり、CFA協会認定証券アナリストです。
          ステファノ・ミケラグノリ（Stefano                   Michelagnoli）

          業務執行取締役
          （HSBCグローバル・アセット・マネジメント（USA）インク、顧客オペレーションのグローバル責任者
          および北米・中南米担当地域プロダクト責任者）
          ステファノ・ミケラグノリ氏は、2020年６月に顧客オペレーションのグローバル責任者に就任しまし
          た。この役職において、同氏は、業務における顧客中心主義の改善、内部プロセスおよびサービスデリ
          バリーの拡充、顧客インフラストラクチャーの開発、および関連ベンダー／サービスプロバイダーによ
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          るサービスデリバリーの所有化に焦点を当てます。また同氏は、HSBCグローバル・アセット・マネジメ
          ントの北米・中南米担当地域プロダクト責任者を務めています。2015年８月に同職に就任しましたが、
          そ の前に、2010年後半より北米担当の地域プロダクト責任者を務めていました。プロダクト部門に入る
          前は、2008年から2010年までHSBCグローバル・アセット・マネジメントの北米担当地域最高財務責任者
          を務めました。ミケラグノリ氏は、2001年にHSBCに入社しましたが、入社以来、様々な上級職を歴任
          し、HSBCグローバル・アセット・マネジメント（UK）インクでは、グローバル財務コントローラーを５
          年間務めました。HSBCに入社する前は、モーリー・ファンド・マネジメントにおいて、ノーウィッチ・
          ユニオン、コマーシャル・ユニオンおよびジェネラル・アクシデントの合併後の投資事業のための単一
          報告機能の創設を担当しました。また、ナットウェスト・バンクに11年間勤め、生命保険事業の立ち上
          げに携わり、また販売、マーケティングおよび財務に関する役職を歴任しました。ミケラグノリ氏は、
          金融業界において29年の経験を有しています。
          ジェフ・バーデン          (Jeff   Barden)

          非業務執行取締役
          （HSBCノース・アメリカ・ホールディングス・インク                            （以下「HNAH」）、上席業務執行バイス・プレ
          ジデント、戦略・プランニング責任者およびスタッフ責任者）
          ジェフ・バーデン氏は、10年以上にわたり、HSBCの米国およびグローバルの役職を歴任しました。HSBC
          における最近の役職は、HNAHの戦略・プランニング副責任者でした。その前は、スタッフ責任者および
          グローバル商業バンキングの戦略・プランニング責任者でした。また、ボストン・コンサルティング・
          グループおよびサン・ゴバン・パフォーマンス・プラスティクスにおいて、様々なオペレーションおよ
          び戦略プランニングに関する国際的役職および米国内の役職を歴任しました。昨年まで、ＪＰモルガ
          ン・チェースで中小企業のための戦略・経営プランニング部門を率いて、多くの企業との間で革新的な
          フィンテックのパートナーシップを運営し、代表的なものに中小企業の資金調達デジタルプラット
          フォーム「Quick         Capital」があります。バーデン氏は、新事業および新商品の開発、事業転換、戦略
          プランニング、経営改善および組織再編において幅広い経験を有しています。
           またバーデン氏は、叙勲を受けた米国陸軍のアーミー・レンジャー士官です。バーデン氏はウェー
          ク・フォレスト大学を卒業後、ボストン大学で経営学修士号を取得しています。バーデン氏は、退役軍
          人による起業、事業経営に必要な資源を提供し支援する非営利的全米振興組織であるBunker                                                Labsの理
          事会のメンバーです。
          ジェームズ・Ｐ・ケリー（James                 P.  Kelly）

          非業務執行取締役
          （グローバル・バンキング＆マーケッツ担当マネージング・ディレクター、北米のコーポレート、ファ
          イナンシャルおよび多国籍バンキング責任者）
          ジェームズ・ケリー氏は、ニューヨークを拠点とするHSBCのグローバル・バンキング＆マーケッツ・グ
          ループのマネージング・ディレクター、ならびに北米のコーポレート、ファイナンシャルズおよび多国
          籍企業バンキングの責任者です。同氏は、消費者関連、小売り、ヘルスケア、テクノロジー、メディ
          ア、通信、資本財、専門サービス、石油・ガス、金属・鉱業の各セクターの顧客を包括管理する直接的
          責任を担っています。また同氏は、北米における多国籍企業事業を管理しており、信用および貸付／
          ポートフォリオ管理に責任を有しています。2004年にHSBCに入社する前は、モルガンスタンレーおよび
          メリルリンチにおいて企業財務部門の顧客チームを率いました。同氏は、過去20年以上にわたって、顧
          客のために多くの資金調達、戦略的助言、リスク管理およびトランザクションバンキング案件に携わっ
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          てきました。同氏は、デューク大学フクア経営大学院で経営学修士号を取得、またラファイエット・カ
          レッジで経済学士号を取得しています。
          投資顧問会社の株式を保有している取締役はいません。

      （５）【事業の内容及び営業の概況】

         　投資顧問会社により運用されている主要な投資ファンドのうち、運用資産額上位５位は以下のとおり
         です。
                                                 (2021年７月末現在）
                                            純資産総額       １株当り純資産額
               名称          基本的性格           設立年月日
                                            （米ドル）        （米ドル）
           HSBC   GIF  Global
                      確定利付証券(例:債券)
                                                       27.758
         1  Emerging     Markets      およびその他類似の有            1998年７月24日         1,964.54百万
                                                     (クラスAD)
                      価証券
           Bond
           HSBC   GIF   Global
                      確定利付証券(例:債券)
                                                        9.418
           Emerging      Markets
         2             およびその他類似の有            2007年６月18日         1,601.60百万
                                                     (クラスAD)
                      価証券
           Local   Debt
           HSBC   GIF   Global
                      確定利付証券(例:債券)
           High   Income    Bond
         3             およびその他類似の有            2010年７月28日          405.10百万          該当なし
                      価証券
           Fund   (EMD   Sleeve)
           HSBC   GIF  GEM  Debt    確定利付証券(例:債券)
                                                       16.441
         4             およびその他類似の有            2007年６月18日          387.10百万
           Total   Return
                                                     (クラスM1C)
                      価証券
           HSBC   GIF  Global
                      確定利付証券(例:債券)
           High   Yield   Bond
         5             およびその他類似の有            2012年７月20日          272.21百万          該当なし
                      価証券
           Fund   (EMD   Sleeve)
          2021年７月末現在、投資顧問会社が運用する新興市場債券投資ファンドの総数は13で、グローバル・ハ
        イ・インカム・ボンド、グローバル・ハイ・イールド・ボンド、ESGグローバル・ハイ・イールドおよび
        GEM  MAIの各ファンドのEMDスリーブを含むHGIFファンド10本、グローバル・ハイ・イールド・ボンド・
        ファンドのEMDスリーブを含むカナダ籍ファンド２本、ならびにドイツ籍のミューチュアル・ファンド１本
        から構成されています。
     【Ｃ．BRICエクイティ、グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ、グローバル・エクイティ・クラ

      イメイト・チェンジ、ブラジル・エクイティ、ロシア・エクイティおよびエコノミック・スケール・米国エク
      イティの投資顧問会社】
      （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
        （イ）名称
           HSBC   グロー   バル  ・アセット・マネジメント(UK)リミテッド
           （HSBC    Global    Asset   Management      (UK)   Limited)（以下「投資顧問会社」といいます。）
        （ロ）資本金の額
           2020年12月末現在、発行済株式資本は35,621,000英ポンド（約5,441百万円)で、各25ペンスの普通株
          式142,483,000株に分けられます。
        （ハ）事業の内容
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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
           前記「Ａ．ユーロランド・バリューの投資顧問会社、HSBC                               グローバル・アセット・マネジメント
          （フランス）」の「（ハ）事業の内容」に同じ。
      （２）【運用体制】

           HSBCAMは、明確に定義された投資哲学および投資プロセスを採用しており、その規律ある適用がその
          投資目的の達成に不可欠であると信じています。ポートフォリオ・マネージャーは、実勢の市場条件に
          合わせて各々のポートフォリオを調整する権限を有していますが、HSBCAMは、中核的な投資哲学と投資
          プロセスからの逸脱を伴うような状況を想定していません。
           HSBCAMの全投資チームは、共通の哲学を共有しています。HSBCAMにおける投資の中核的信念は、顧客
          に長期的価値をもたらすための重要な鍵は最良のガバナンス体制－明確な投資信念と最良執行基準に基
          づくプロセス－であることです。HSBCAMは、その受託者責任を果たし、かつ顧客の目的達成を助けるた
          めには、最良執行慣行に基づく投資ガバナンスが不可欠であると認識しています。HSBCAMの明確で一貫
          性のある投資信念は、規律ある長期的アプローチを通じて一貫的に適用されています。
      （３）【大株主の状況】

         　投資顧問会社は、HSBC             ホールディングズ・ピーエルシー（HSBCグループ）の間接的全額出資子会社で
         す。
                                                  (2021年７月末現在)
                                                発行済株式数に対する
                名　称                   住　所
                                                 所有株式数の比率
          HSBC   グローバル・アセット・
                           E14  5HQ　ロンドン、
          マネジメント・リミテッド
                           カナダ・スクウェア８番地                         100％
         (HSBC   Global    Asset   Management
                           (8  Canada    Square,    London    E14  5HQ）
          Limited)
      （４）【役員の状況】

          投資顧問会社の取締役および役員は、以下のとおりです。
                                                 (2021年７月末現在)
                                                   投資顧問会社の
                 氏　名                投資顧問会社における役職
                                                     ＊
                                                   株式   の保有数
                             2020年４月27日取締役就任
          スチュアート・ホワイト
                             グローバル戦略責任者および最高経営責任                        なし
          （Stuart     White）
                             者（英国およびインターナショナル）
          ティム・パルマ－
                             2017年４月１日取締役就任
                                                     なし
          （Tim   Palmer)
                             最高リスク管理責任者
          ジョナサン・ビーター
                             2020年４月27日取締役就任
                                                     なし
          （Jonathan      Beater）
                             グループ・カンパニー・セクレタリー補
          ジェニファー・ペイターソン
                             2018年11月27日取締役就任
                                                     なし
          （Jennifer      Paterson)
                             非業務執行取締役
          ピーター・デユー
                             2018年12月11日取締役就任
                                                     なし
          （Peter    Dew)
                             非業務執行取締役
          ルドルフ・アーペンブリンク
                             2020年７月１日取締役就任
                                                     なし
          （Rudolf     Apenbrink)
                             最高経営責任者（ヨーロッパ）
           ＊投資顧問会社は、公開株式会社ではありません。
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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      （５）【事業の内容及び営業の概況】

          投資顧問会社により運用されている主要な投資ファンド（運用資産総額上位５位）は、以下のとおりで
         す。
                                                  (2021年６月末現在)
                                                   運用資産総額
                   名　　称              基本的性格          設立年月日
                                                   (百万英ポンド)
                               英国籍オープン・
           HSBC   American     Index   Fund
         1                                1994年10月３日             6,837.3
                               エンド型投資法人
           HSBC   World   Selection     -         英国籍オープン・
         2                                2009年１月22日             4,994.8
                               エンド型投資法人
           Balanced     Portfolio
                               英国籍オープン・
           HSBC   ICAV   Gobal   Aggregate     Bond   Fund
         3                                2018年12月１日             3,634.6
                               エンド型投資法人
           HSBC   S&P  500

         4                       上場投資信託         2010年５月17日             3,564.4
                               英国籍オープン・

           IMA  Balanced     Portfolio
         5                                2005年１月１日             2,628.5
                               エンド型投資法人
          出所：HSBCアセット・マネジメント
     【Ｄ．アジア・パシフィック高配当エクイティ、中国エクイティ、香港エクイティおよびインド・エクイティの

      投資顧問会社】
      （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
        （イ）名称
           HSBC   グローバル・アセット・マネジメント（ホンコン）リミテッド
           (HSBC   Global    Asset   Management      (Hong   Kong)   Limited)     （以下「投資顧問会社」といいます。）
        （ロ）資本金の額
           2021月７月末現在、240,000,000香港ドル（約3,382百万円）です。
        （ハ）事業の内容
           前記「Ａ．ユーロランド・バリューの投資顧問会社、HSBC                               グローバル・アセット・マネジメント
          （フランス）」の「（ハ）事業の内容」に同じ。
      （２）【運用体制】

           HSBCAMは、明確に定義された投資哲学および投資プロセスを採用しており、その規律ある適用がその
          投資目的の達成に不可欠であると信じています。ポートフォリオ・マネージャーは、実勢の市場条件に
          合わせて各々のポートフォリオを調整する権限を有していますが、HSBCAMは、中核的な投資哲学と投資
          プロセスからの逸脱を伴うような状況を想定していません。
           HSBCMの全投資チームは、共通の哲学を共有しています。HSBCAMにおける投資の中核的信念は、顧客
          に長期的価値をもたらすための重要な鍵は最良のガバナンス体制－明確な投資信念と最良執行基準に基
          づくプロセス－であることです。HSBCAMは、その受託者責任を果たし、かつ顧客の目的達成を助けるた
          めには、最良執行慣行に基づく投資ガバナンスが不可欠であると認識しています。HSBCAMの明確で一貫
          性のある投資信念は、規律ある長期的アプローチを通じて一貫的に適用されています。
      （３）【大株主の状況】

                                                  (2021年７月末現在)
                                149/745

                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                発行済株式数に対する
                 名称                    住所
                                                 所有株式数の比率
                                                  (所有株式数)
         ザ・ホンコン・アンド・シャンハイ・
         バンキング・コーポレイション・
                            香港、クイーンズ・ロード・セントラル１
                                                    100％
         リミテッド
                            (1  Queen's    Road   Central,     Hong   Kong)
                                                  （2,400,000株）
         (The   Hongkong     and  Shanghai     Banking
         Corporation      Limited)
      （４）【役員の状況】

          投資顧問会社の取締役は、以下のとおりです。
                                                 (2021年７月末現在)
                                                   投資顧問会社の
                 氏　名            投資顧問会社における役職およびその他役職
                                                    株式の保有数
                           現役職:取締役
          ペドロ・アウグスト・ボテー
                           就任日:    2014年７月３日
          リョ・バストス
                           担当職:    HSBCグローバル・アセット・マネジメン                      なし
          (BOTELHO     BASTOS,    Pedro
                           ト（ホンコン）リミテッド、アジア太平洋地域担
          Augusto    ）
                           当最高経営責任者
                           現役職：取締役
                           就任日：2014年１月24日
          ケビン・ロス・マーチン
                           兼職：ザ・ホンコン・アンド・シャンハイ・バン
                                                      なし
          （MARTIN,     Kevin   Ross）
                           キング・コーポレイション・リミテッド、リテー
                           ル・バンキングおよびウェルス・マネジメントの
                           アジア太平洋地域責任者
                           現役職：取締役
                           就任日：2014年７月３日
          ステファン・チュン・ポン・タム
                           担当職：HSBCグローバル・アセット・マネジメン
                                                      なし
          （TAM,    Stephen    Chun   Pong）
                           ト（ホンコン）リミテッド、アジア大平洋地域担
                           当最高財務責任者
      （５）【事業の内容及び営業の概況】

          投資顧問会社により運用されている主要な投資ファンド（運用資産総額上位５位）は、以下のとおりで
         す。
                                                 (2021年７月末現在)
                                                   １単位当りの
                                            純資産総額
                名称           基本的性格         設立年月日                純資産額
                                            (百万米ドル)
                                                   （香港ドル）
         1 HSBC   MPF  “A”   －  MPF     ユニット・トラスト           2000年12月１日         5,439.46         13.4227
                         流動性                             (クラスW)
          Conservative       Fund
         2 HSBC   MPF  “A”   －  Growth     ユニット・トラスト           2000年12月１日         5,169.18          30.623
                         マルチアセット                            (クラスW)
          Fund
         3 HGIF   MPF  “A”   Balanced       ユニット・トラスト           2000年12月１日         3,693.87         29.0374
                         マルチアセット                             (クラスW)
          Fund
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         4 HSBC   Pooled    Hong   Kong      ユニット・トラスト           2000年11月１日         3,641.95         38.9426
                         株式                            (クラスW)
          Equity    Fund
         5 HSBC   Investment      Funds   Trust   ユニット・トラスト           2011年５月20日         3,257.52          9.386
                         債券                         （クラスAM2-USD）
          －  HSBC   Asian   High   Yield
          Fund
         　2021年７月末現在、投資顧問会社が運用する投資ファンドの総数は、72です。
                                151/745


















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    ２【その他の関係法人の概況】
     （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
       ①　ＨＳＢＣ        インベストメント・ファンズ（ルクセンブルグ）エス・エイ（管理会社)
         (HSBC    Investment       Funds    (Luxembourg）S.A.)
        (1)  資本金の額
          2021年７月末現在、1,675,000英ポンド(約256百万円)です。
        (2)  事業の内容
          管理会社は、ルクセンブルグの法律に準拠して1988年9月26日に設立された株式会社で、B28888の
         番号の下、商業および会社登記所に登録されています。その定款は、商業および会社登記所に預託
         されています。管理会社は、2010年法第15章に服する管理会社として、CSSFより認可を受けていま
         す。
          管理会社および各投資顧問会社は、HSBCグループのメンバー会社で、アジア、ヨーロッパ、南北
         アメリカ大陸、中東および北アフリカの70の国および領域から世界中の顧客にサービスを提供して
         います。
          管理会社は、他の投資信託／投資法人の管理会社にも任命されています。管理会社が運用する
         ファンドの一覧は、ファンドの登記上の事務所に請求することにより入手することができます。
       ②　HSBCコンチネンタル・ヨーロッパ、ルクセンブルグ（保管銀行、管理事務代行会社および登録・名

         義書換代行会社）（HSBC              Continental       Europe,     Luxembourg）
       　　（旧名称：HSBCフランス、ルクセンブルグ支店（HSBC                                France,     Luxembourg       Branch））
        (1)  資本金の額
          HSBCコンチネンタル・ヨーロッパの2020年12月31日付連結貸借対照表に基づく払込済資本金の額
         は、491百万ユーロ（約639億円）です。
        (2)  事業の内容
          2020年12月１日より、保管銀行の法的名称は、「HSBCフランス、ルクセンブルグ支店」から
         「HSBCコンチネンタル・ヨーロッパ、ルクセンブルグ」に変更されました。
          HSBCコンチネンタル・ヨーロッパ（旧名称HSBCフランス）は、フランス法に準拠して設立された
         公開株式会社（会社登記番号：RCSパリ                      775  670  284）であり、保管銀行はそのルクセンブルグ支店
         です。HSBCコンチネンタル・ヨーロッパは、HSBCホールディングズ・ピーエルシーの完全所有子会
         社です。
          保管銀行の登記上の事務所の所在地は、16,                         boulevard      d’Avranches,        L-1160    Luxembourgであ
         り、その主要な事業活動は、保管サービスを含む金融サービスの提供です。
          HSBCコンチネンタル・ヨーロッパは、単一監督メカニズム（SSM）としての欧州中央銀行、フラン
         スの監督官庁であるフランス健全性監督破綻処理機構（l’Autorité                                      de  Contrôle     Prudentiel       et
         de  Résolution：ACPR)、金融商品についてまたは金融市場において遂行される事業活動については
         フランス金融市場機構(l’Autorité                    des  Marchés     Financiers：AMF)の監督に服します。ルクセンブ
         ルグの投資信託／投資法人に対するサービスの提供に当っては、保管銀行は、ルクセンブルグ金融
         監督委員会（CSSR）の監督に服します。
       ③　ザ・ホンコン・アンド・シャンハイ・バンキング・コーポレイション・リミテッド

         （代行協会員および日本における販売会社）
          (The   Hongkong     and  Shanghai     Banking     Corporation       Limited)
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        (1)  資本金の額
          2021年７月末現在、ザ・ホンコン・アンド・シャンハイ・バンキング・コーポレイション・リミ
         テッドの資本金の額は以下のとおりです。
           1,161億247万9,495香港ドル（約１兆6,359億円）
           71億9,800万米ドル（約7,881億円）
        (2)  事業の内容
          日本において銀行業務を行っています。
     （２）【関係業務の概要】

       ①　ＨＳＢＣ        インベストメント・ファンズ（ルクセンブルグ）エス・エイ(管理会社)
         (HSBC    Investment       Funds（Luxembourg）S.A.)
         管理会社は、ファンドの取締役会によって、ファンドの管理会社に任命され、取締役会の監督の下
        で、すべてのサブ・ファンドに関する管理業務、販売業務および投資運用・助言業務を日々提供しま
        す。管理会社は、各サブ・ファンドに関する投資運用・助言業務を各サブ・ファンドの投資顧問会社
        に委託しています。また、管理事務代行業務および登録・名義書換代行業務を管理事務代行会社およ
        び登録・名義書換代行会社に、販売業務を各販売会社に委託しています。また管理会社は、ファンド
        の投資制限の遵守を確保し、ファンドの戦略および投資方針の実行を監督します。
       ②　HSBCコンチネンタル・ヨーロッパ、ルクセンブルグ（保管銀行、管理事務代行会社および登録・名

         義書換代行会社）（HSBC              Continental       Europe,     Luxembourg）
       　　（旧名称：HSBCフランス、ルクセンブルグ支店（HSBC                                France,     Luxembourg       Branch））
        保管銀行
         HSBCコンチネンタル・ヨーロッパ、ルクセンブルグは、保管契約に従い、かつ2010年法および関係
        規則の目的上、および2010年法および関係規則を遵守して、ファンドの保管銀行として任命されまし
        た。保管銀行は、保管契約に定めるサービスをファンドに提供し、かつ当該サービスの提供におい
        て、2010年法ならびに保管銀行の義務に関して適用されるその他の法令を遵守するものとします。
        保管銀行の義務
         保管銀行の主要な義務には、以下が含まれます。
         (ⅰ)   以下を確保すること：ファンドのキャッシュフローが適切に監視されること；ファンド株式の
            申込みの際には、投資者によってまたは投資者に代わりなされたすべての払込みが受領されて
            いること；ファンドに帰属するすべての現金が2010年法に従い現金口座で記帳されること。
         (ⅱ)   ファンドの資産の保管。これには、(i)保管可能なすべての金融商品の保管、および(ⅱ)適切
            な方法によるその他の資産の所有権の立証および記録の維持が含まれます。
         (ⅲ)   ファンド株式の販売、発行、買戻し、償還および消却が、適用あるルクセンブルグ法および定
            款に従い実行されることを確保すること。
         (ⅳ)   ファンド株式の価額が、適用あるルクセンブルグ法および定款に従い計算されることを確保す
            ること。
         (ⅴ)   適用あるルクセンブルグ法または定款に抵触しない限り、ファンドおよび／または管理会社の
            指示を実行すること。
         (ⅵ)   ファンドの資産に関わる取引において、対価が通常の期限内にファンドに送金されることを確
            保すること。
                                153/745


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         (ⅶ)   ファンドの収益が、適用あるルクセンブルグ法および定款に従い充当されることを確保するこ
            と。
        機能の委任
         保管銀行は、保管契約の条件に従い、その保管機能を委任することができます。
         保管銀行は、一もしくは複数のグローバル副保管銀行（以下、各々を「グローバル副保管銀行」と
        いいます。）との間で締結した書面による契約の条件に従い、グローバル副保管銀行に対して、ファ
        ンドの一定の資産の保管を委託することができます。グローバル副保管銀行も、副受任者を任命し、
        当該副受任者との間の書面による契約の条件に従い、ファンドの一定の資産の保管を委託することが
        できます。任命されているグローバル副保管銀行および副受任者の最新のリストは、以下のウェブサ
        イトで入手できます。
        www.assetmanagement.hsbc.com/gam/attachments/kiid/custody_network_via_hsbc_bank_plc.pdf
         保管契約の条件に基づき、保管銀行は、その過失またはその義務の適切な履行に故意ある不履行が
        あった結果としてファンドが被った損失に責任を有します。下記を条件として、また保管契約に従
        い、保管銀行は、その保管するファンドの金融商品の損失につき、ファンドに対して責任を負いま
        す。
         保管銀行の責任は、ファンドの資産の保管を第三者に委託したという事実により影響を受けませ
        ん。
         ただし、保管銀行は、金融商品の損失が、保管銀行の合理的管理を超える外的事象の結果として生
        じ、その帰結がそれを回避するためのあらゆる合理的な努力にもかかわらず回避できなかったと推定
        される場合は、責任を負いません。保管銀行はいかなる間接損害、特別損害または派生的損害に責任
        を負わないものとします。
        利益相反
         実質的な、または潜在的な利益相反が、随時、保管銀行とその受任者との間に生じる場合がありま
        す。例えば、受任者が保管銀行の関係会社である場合、保管銀行は、かかる受任者に対し財務上また
        は事業上の持分を有する場合があり、かつこれらの相互連携が、                                   不公平な選定（質と価格に基づかな
        い受任者の選択を行う）、倒産リスク（資産分離レベルや受任者の倒産に対する注意度が低い）また
        は単一グループエクスポージャーリスク                      を生じさせる潜在的な利益相反をもたらす可能性がありま
        す。
         実質的な、または潜在的な利益相反は、ファンド、ファンドの株主または管理会社を一方として、
        および保管銀行を他方として生じる場合があります。管理会社および保管銀行は、HSBCホールディン
        グズ・ピーエルシーの一部を構成する企業であり、HSBCホールディングズ・ピーエルシーは、その顧
        客に対してあらゆる形態の銀行および投資サービスを提供するマルチサービス銀行グループです。そ
        の結果として、これらの会社の様々な活動と、ファンドに対するそれらの義務との間に利益相反が生
        じる可能性があります。例えば、かかる実質的なまたは潜在的な利益相反は、保管銀行がファンドに
        その他の製品またはサービスを提供する法人の一部であること、またはそのような法人と関係がある
        ことにより、生じる場合があります。保管銀行は、当該製品またはサービスの提供に対して財務上ま
        たは事業上の持分を有する場合があり、またはファンドに提供される関連製品またはサービスにつき
        報酬を受領する場合があり、またはファンド、ファンドの株主または管理会社と利益相反する可能性
        のあるその他の顧客を有している場合があります。
         保管銀行およびその関係会社は、保管銀行（またはその関係会社、または保管銀行もしくはその関
        係会社の他の顧客）が（直接または間接に）その種類の如何にかかわらず重大な持分または関係を有
        しており、かつファンドに対する保管銀行の義務に潜在的に利益相反するまたは利益相反を生じさせ
        る可能性のある取引を行う場合またはかかる取引から利益を得る場合があります。これには、例え
                                154/745

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        ば、以下の状況が含まれます：保管銀行またはその関係会社または関連する者のいずれかが属する同
        一の事業体がファンドの管理事務代行会社として行為する場合、ファンドおよび／またはサブ・ファ
        ン ドおよび／またはその他のファンドまたは会社に対して貸株サービスおよび外国為替ファシリティ
        を提供する場合、ファンドおよび／またはサブ・ファンドの銀行、デリバティブの取引相手方として
        行為する場合、１以上の顧客の代理人として同一の取引において行為する場合、またはこれらの活動
        のいずれかから利益を得る場合やこれらの活動のいずれかに対して財務上または事業上の持分を有す
        る場合。
         保管銀行は、継続的に潜在的な利益相反を特定し、管理し、および監視する利益相反方針を整備し
        ています。当該方針に基づき、潜在的な利益相反が従業員により特定される場合には、直ちに、ライ
        ン・マネジャー／上級管理職および／またはHSBCのコンプライアンス部門に報告されることが要求さ
        れます。かかる状況は、ファンドの株主の最善の利益において、直ちに分析され、記録され、管理さ
        れます。利益相反を記録する記録簿が、HSBCのコンプライアンス部門により維持され、監視されま
        す。
        その他
         株主は、保管銀行の名称、利益相反および保管銀行の保管機能の委任に関する最新の情報を、保管
        銀行の登記上の事務所に請求することにより、無料で入手することができます。
         保管契約に基づく保管銀行の任命は、90日以上の書面による通知により、理由の有無を問わず終了
        させることができます。ただし、保管契約の終了は、後任の保管銀行が任命されることを条件とし、
        かかる任命は、２ヶ月以内に行わなければなりません。
        管理事務代行会社および登録・名義書換代行会社
         加えて、HSBCコンチネンタル・ヨーロッパ、ルクセンブルグは、各サブ・ファンドに関して、管理
        事務代行業務および登録・名義書換代行業務を提供します。
         管理事務および登録・名義書換代行契約のいずれの当事者も、他方に対する90日前の事前の通知に
        より同契約を終了させることができます。管理事務代行会社は、その責任において、ルクセンブルグ
        の第三者であるサービス提供会社に、その機能の全部または一部を委託することができます。
       ③　ザ・ホンコン・アンド・シャンハイ・バンキング・コーポレイション・リミテッド

         (The   Hongkong     and  Shanghai     Banking     Corporation       Limited)
        （代行協会員および日本における販売会社）
         日本における代行協会員業務ならびにファンド株式の販売および買戻しの取扱業務（現在は買戻し
        の取扱業務のみ）を行います。
     （３）【資本関係】

        ファンドと上記の各関係法人間には資本関係はありません。管理会社、保管銀行、管理事務代行会社
       および登録・名義書換代行会社、および日本における販売会社は、HSBC                                        ホールディングズ・ピーエル
       シーのグループ会社です。
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    第５【外国投資法人の経理状況】

    １【財務諸表】

     ①　以下に掲げるファンドの直近２計算期間の日本文の財務書類は、ルクセンブルグの法令および一般に

       認められた会計原則に準拠して作成されたファンドの原文の財務書類を翻訳したものです。これは、
       「財務諸表等の用語、様式および作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号）第131条第５項た
       だし書の規定の適用によるものです。
       　以下に掲げる日本文の財務諸表では、日本で募集されているサブ・ファンドに関連する部分のみを抜

       粋して翻訳しています。
     ②　ファンドの原文の財務書類は、                   外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第

       ７項に規定する外国監査法人等をいいます。）                          の監査を受けており、別紙のとおり監査報告書を受領し
       ています。
     ③　ファンドの原文の財務書類は、各サブ・ファンドの基準通貨（米ドル、ユーロ、円、ポンド）で表示

       されています。日本文の財務書類には、主要な金額について円貨換算額が併記されています。換算は、
       便宜上、2021年７月31日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル
       ＝109.49円、１ユーロ＝130.11円、１ポンド＝152.76円）で行われています。なお、千円未満の金額は
       四捨五入されています。
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     （１）【2021年３月31日終了年度】
       ①【貸借対照表】

                   HSBCグローバル・インベストメント・ファンド
                            純資産計算書

                         （米ドル/ユーロで表示）

                          2021年３月31日現在

                      グローバル株式および

                        特定地域株式
                       サブ・ファンド
                      アジア・パシフィック
                       高配当エクイティ               BRICエクイティ            ユーロランド・エクイティ
                     （米ドル）        （千円）       （米ドル）       （千円）       （ユーロ）        （千円）
    資産
                     292,148,629        31,987,353       224,169,260       24,544,292       538,623,365       70,080,286
    投資有価証券‐取得原価
                     58,185,370        6,370,716       50,134,950       5,489,276       54,963,971       7,151,362
    未実現評価（損）益
                     350,333,999        38,358,070       274,304,210       30,033,568       593,587,336       77,231,648
    投資有価証券‐市場価格
    外国為替先渡契約に係る
                       4,907        537                    36,291       4,722
                                       －       －
    未実現利益（注９）
    先物に係る
                                                   170,820       22,225
                         －       －       －       －
    未実現利益（注10）
    スワップに係る
                         －       －       －       －        －       －
    未実現利益（注11）
    オプションに係る
                         －       －       －       －        －       －
    未実現利益（注13）
                      3,978,162        435,569       800,973       87,699      14,675,645       1,909,448
    銀行預金
                      1,555,505        170,312       15,672       1,716       278,692       36,261
    受取配当金および受取利息（純額）
                      6,139,794        672,246       809,723       88,657      2,792,778        363,368
    ブローカーからの未収金
                      3,945,662        432,011       15,014       1,644      1,239,561        161,279
    株主からの未収金
                                                   2,753,205        358,220
    その他資産                    －       －       －       －
                     365,958,029        40,068,745       275,945,592       30,213,283       615,534,328       80,087,171
    資産合計
    負債
    外国為替先渡契約に係る
                       (8,387)        (918)        －       －       (65)       (8)
    未実現損失（注９）
    先物に係る
                         －       －       －       －        －       －
    未実現損失（注10）
    スワップに係る
                         －       －       －       －        －       －
    未実現損失（注11）
    オプションに係る
                         －       －       －       －        －       －
    未実現損失（注13）
    当座借越                 (1,440,611)        (157,732)          －       －       (5)       (1)
    ブローカーへの未払金                 (8,415,957)        (921,463)       (880,628)       (96,420)        (25,721)       (3,347)
    株主への未払金                  (243,419)        (26,652)       (452,806)       (49,578)      (3,783,209)        (492,233)
    未払配当金                  (433,162)        (47,427)         －       －        －       －
    その他負債                 (1,036,710)        (113,509)      (1,879,985)        (205,840)        (440,909)       (57,367)
    負債合計                 (11,578,246)        (1,267,702)       (3,213,419)        (351,837)       (4,249,909)        (552,956)
                     354,379,783        38,801,042       272,732,173       29,861,446       611,284,419       79,534,216
    純資産総額
    直近２年度の資産の要約情報
                     218,509,024              211,259,945               346,358,474
    2020年３月31日                        23,924,553              23,130,851               45,064,701
                     323,548,527              329,564,532               576,983,269
    2019年３月31日                        35,425,328              36,084,021               75,071,293
    添付の注記は本財務諸表と不可分である。
                          純資産計算書（続き）

                                                  特定市場株式サブ・ファンド


                    グローバル・エマージング・                グローバル・エクイティ・
                     マーケット・エクイティ               クライメイト・チェンジ                ブラジル・エクイティ
                    （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）
    資産
                    265,252,739        29,042,522       174,762,098        19,134,702       150,244,535        16,450,274
    投資有価証券‐取得原価
                    57,289,754        6,272,655       16,200,208        1,773,761       3,930,188        430,316
    未実現評価（損）益
                    322,542,493        35,315,178       190,962,306        20,908,463       154,174,723        16,880,590
    投資有価証券‐市場価格
    外国為替先渡契約に係る
                        －       －        －        －       －        －
    未実現利益（注９）
                                157/745

                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    先物に係る
                        －       －        －        －       －        －
    未実現利益（注10）
    スワップに係る未実現利益（注
                        －       －        －        －       －        －
    11）
    オプションに係る
                        －       －        －        －       －        －
    未実現利益（注13）
                    13,428,200        1,470,254        762,632        83,501      1,453,830        159,180
    銀行預金
    受取配当金および受取利息（純
                     1,142,050        125,043       270,064        29,569       546,736        59,862
    額）
                    12,409,828        1,358,752       9,496,382        1,039,759       10,343,296        1,132,487
    ブローカーからの未収金
                     1,662,951        182,077      18,665,263        2,043,660        698,111        76,436
    株主からの未収金
                                     9,437        1,033
    その他資産                    －       －                       －        －
                    351,185,522        38,451,303       220,166,084        24,105,985       167,216,696        18,308,556
    資産合計
    負債
    外国為替先渡契約に係る
                        －       －       (8)        (1)        －        －
    未実現損失（注９）
    先物に係る
                      (39,408)        (4,315)         －        －       －        －
    未実現損失（注10）
    スワップに係る
                        －       －        －        －       －        －
    未実現損失（注11）
    オプションに係る
                        －       －        －        －       －        －
    未実現損失（注13）
    当座借越                    －       －        －        －       －        －
    ブローカーへの未払金                (19,126,186)        (2,094,126)       (25,150,351)        (2,753,712)       (4,266,927)        (467,186)
    株主への未払金                 (394,942)        (43,242)       (847,563)        (92,800)      (6,626,307)        (725,514)
    未払配当金                    －       －     (118,472)        (12,971)          －        －
    その他負債                 (999,758)       (109,464)       (194,660)        (21,313)       (341,560)        (37,397)
    負債合計                (20,560,294)        (2,251,147)       (26,311,054)        (2,880,797)       (11,234,794)        (1,230,098)
                    330,625,228        36,200,156       193,855,030        21,225,187       155,981,902        17,078,458
    純資産総額
    直近２年度の資産の要約情報
                    186,883,435               25,655,677               178,914,008
    2020年３月31日                       20,461,867                2,809,040               19,589,295
                    195,323,365               14,941,703               356,933,820
    2019年３月31日                       21,385,955                1,635,967               39,080,684
    添付の注記は本財務諸表と不可分である。
                          純資産計算書（続き）

                                   エコノミック・スケール・


                       中国エクイティ              米国エクイティ              香港エクイティ
                    （米ドル）        （千円）      （米ドル）       （千円）       （米ドル）        （千円）
    資産
                     994,448,690       108,882,187       209,024,705       22,886,115       86,534,410       9,474,653
    投資有価証券‐取得原価
                     298,099,888       32,638,957       79,546,642       8,709,562       24,894,316       2,725,679
    未実現評価（損）益
                    1,292,548,578        141,521,144       288,571,347       31,595,677       111,428,726       12,200,331
    投資有価証券‐市場価格
    外国為替先渡契約に係る
                                     2,096        229
                        －       －                     －       －
    未実現利益（注９）
    先物に係る
                                    71,839       7,866
                        －       －                     －       －
    未実現利益（注10）
    スワップに係る
                        －       －       －       －       －       －
    未実現利益（注11）
    オプションに係る
                        －       －       －       －       －       －
    未実現利益（注13）
                     32,294,216       3,535,894       4,437,864        485,902       3,158,442        345,818
    銀行預金
                      128,010       14,016      235,173       25,749       10,246       1,122
    受取配当金および受取利息（純額）
                     115,102,802       12,602,606       1,203,332        131,753       4,051,624        443,612
    ブローカーからの未収金
                     1,232,081        134,901      6,377,796        698,305       141,521       15,495
    株主からの未収金
    その他資産                    －       －       －       －       －       －
                    1,441,305,687        157,808,560       300,899,447       32,945,480       118,790,559       13,006,378
    資産合計
    負債
    外国為替先渡契約に係る
                        －       －    (341,317)       (37,371)          －       －
    未実現損失（注９）
    先物に係る
                        －       －       －       －       －       －
    未実現損失（注10）
    スワップに係る
                        －       －       －       －       －       －
    未実現損失（注11）
    オプションに係る
                        －       －       －       －       －       －
    未実現損失（注13）
    当座借越                    －       －       －       －       －       －
    ブローカーへの未払金                (123,388,441)       (13,509,800)       (3,973,972)        (435,110)       (4,390,791)        (480,748)
    株主への未払金                 (3,452,042)        (377,964)       (837,491)       (91,697)       (23,816)       (2,608)
    未払配当金                    －       －       －       －       －       －
    その他負債                 (2,057,038)        (225,225)       (238,857)       (26,152)       (129,843)       (14,217)
    負債合計                (128,897,521)       (14,112,990)       (5,391,637)        (590,330)       (4,544,450)        (497,572)
                    1,312,408,166        143,695,570       295,507,810       32,355,150       114,246,109       12,508,806
    純資産総額
    直近２年度の資産の要約情報
                     970,626,515              754,835,475              103,875,487
    2020年３月31日                       106,273,897              82,646,936              11,373,327
                                158/745


                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                    1,284,947,554               954,199,453              134,358,287
    2019年３月31日                       140,688,908              104,475,298               14,710,889
    添付の注記は本財務諸表と不可分である。
                          純資産計算書（続き）

                                                   債券サブ・ファンド


                                                 グローバル・エマージング・
                      インド・エクイティ              ロシア・エクイティ               マーケット・ボンド
                    （米ドル）        （千円）      （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）
    資産
                    802,903,231        87,909,875       127,188,859        13,925,908      2,113,677,946        231,426,598
    投資有価証券‐取得原価
                    458,614,281        50,213,678       21,701,482        2,376,095
    未実現評価（損）益                                             (71,913,827)        (7,873,845)
                    1,261,517,512        138,123,552       148,890,341        16,302,003      2,041,764,119        223,552,753
    投資有価証券‐市場価格
    外国為替先渡契約に係る
                                                  4,338,070        474,975
                        －       －       －       －
    未実現利益（注９）
    先物に係る
                                                  1,591,695        174,275
                        －       －       －       －
    未実現利益（注10）
    スワップに係る
                                                   114,893        12,580
                        －       －       －       －
    未実現利益（注11）
    オプションに係る
                        －       －       －       －       －        －
    未実現利益（注13）
                     17,576,530        1,924,454       1,675,054        183,402      20,997,750        2,299,044
    銀行預金
                                     46,146        5,053     21,691,821        2,375,037
    受取配当金および受取利息（純額）                    －       －
                     5,812,572        636,419      1,594,431        174,574      52,795,203        5,780,547
    ブローカーからの未収金
                      831,297        91,019       583,995        63,942      49,906,575        5,464,271
    株主からの未収金
                        25        3
    その他資産                                  －       －       －        －
                    1,285,737,936        140,775,447       152,789,967        16,728,973      2,193,200,126        240,133,482
    資産合計
    負債
    外国為替先渡契約に係る
                        －       －       －       －    (3,581,676)        (392,158)
    未実現損失（注９）
    先物に係る
                        －       －       －       －    (2,143,834)        (234,728)
    未実現損失（注10）
    スワップに係る
                        －       －       －       －    (4,205,612)        (460,472)
    未実現損失（注11）
    オプションに係る
                        －       －       －       －       －        －
    未実現損失（注13）
    当座借越                    －       －       －       －    (9,166,829)        (1,003,676)
    ブローカーへの未払金                 (6,639,167)        (726,922)      (1,912,156)        (209,362)      (81,270,599)        (8,898,318)
    株主への未払金                 (2,882,035)        (315,554)       (330,996)        (36,241)      (19,718,286)        (2,158,955)
    未払配当金                    －       －       －       －    (13,333,337)        (1,459,867)
    その他負債                (22,689,484)        (2,484,272)        (244,979)        (26,823)       (699,955)        (76,638)
    負債合計                (32,210,686)        (3,526,748)       (2,488,131)        (272,425)      (134,120,128)        (14,684,813)
                    1,253,527,250        137,248,699       150,301,836        16,456,548      2,059,079,998        225,448,669
    純資産総額
    直近２年度の資産の要約情報
                    775,004,871              120,529,016              2,089,394,931
    2020年３月31日                        84,855,283              13,196,722               228,767,851
                    1,451,539,761               182,742,997              3,905,557,990
    2019年３月31日                       158,929,088               20,008,531               427,619,544
    添付の注記は本財務諸表と不可分である。
    次へ
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                   HSBC   グローバル・インベストメント・ファンド
                 総費用比率、発行済株式数および１株当り純資産価格

                          2021年３月31日現在
    アジア・パシフィック高配当エクイティ（米ドル建）

             総経費率(TER)／

                                          １株当り純資産価格
               合成TER          発行済株式数
      クラス
             2021年３月31日           2021年３月31日
                                  2021年３月31日         2020年３月31日         2019年３月31日
             （注記19参照）
                1.85%           526,359.058            34.22         22.51         26.54
       AC
                1.85%          8,265,062.130             11.66          7.95         9.74
       AM2
      AM2  HKD        1.85%         23,572,321.548              1.50         1.02         1.25
      AM3O   RMB       1.87%          2,123,528.213              1.67         1.06         1.37
                1.85%          1,068,721.093             24.51         16.29         19.47
       AS
                                                 －         －
      BC  EUR        1.09%             500.000          13.18
      BD  EUR        1.10%           11,882.000            14.25           －         －
      BS  GBP        1.10%            1,717.059           24.47         16.22         19.36
                2.35%           28,118.293            32.02         21.17         25.08
       EC
                1.00%           240,614.306            33.39         21.78         25.46
       IC
      IC  EUR        1.00%           381,427.833            26.29         17.15         20.05
                0.65%           63,770.656            15.12         10.01         11.93
       S9S
                0.89%          2,933,833.709             12.73          8.29         9.68
       XC
                0.90%          2,573,415.000             13.69           －         －
       XD
                                                 －         －
      XD  EUR        0.90%           932,907.103            13.19
                                                 －         －
                0.90%          3,822,091.000             10.14
       XM2
                0.21%          1,224,812.730             25.43         16.82         20.03
       ZS
                                   354,379,783         218,509,024         323,548,527
     純資産総額
    BRIC   エクイティ（米ドル建）

             総経費率(TER)／

                                          １株当り純資産価格
               合成TER          発行済株式数
      クラス
             2021年３月31日           2021年３月31日
                                  2021年３月31日         2020年３月31日         2019年３月31日
             （注記19参照）
                1.85%          1,249,024.348             31.29         20.65         27.55
       AC
      AC  GBP        1.85%            4,727.480           23.03         15.20         20.28
      AC  HKD        1.85%          1,072,591.327              1.50         0.99         1.32
                1.85%           43,005.788            27.48         18.52         25.07
       AD
      AD  GBP        1.85%            2,433.105           27.92         18.81         25.47
      BC  GBP        1.10%           25,492.903            27.69         18.14         24.02
      BD  GBP        1.10%            4,331.409           22.65         15.27         20.66
                2.35%           32,774.023            29.12         19.31         25.90
       EC
                1.00%           11,075.421            34.45         22.54         29.82
       IC
      IC  EUR        1.00%           44,443.289            19.46         12.73         16.84
                0.85%          2,739,200.684             26.20         17.12         22.61
       J1C
                                160/745


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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                0.73%              55.000         35.15         22.94         30.27
       L1C
                1.35%           84,570.938            34.85         22.88         30.38
       M1C
                1.35%          3,453,994.052             33.51         22.00         29.21
       M2C
                1.35%          1,328,053.757             28.04         18.91         25.58
       M2D
                                   272,732,173         211,259,945         329,564,532
     純資産総額
    ユーロランド・エクイティ（ユーロ建）

             総経費率(TER)／

                                          １株当り純資産価格
               合成TER          発行済株式数
      クラス
             2021年３月31日           2021年３月31日
                                  2021年３月31日         2020年３月31日         2019年３月31日
             （注記19参照）
                1.85%          2,333,584.815             46.16         30.62         39.83
       AC
      ACH  USD        1.83%             404.775          12.38           －       10.68
                1.85%           474,290.079            38.93         26.33         34.82
       AD
      ADH  USD        1.87%           519,094.105             9.98         7.13         8.95
                1.10%          2,445,697.701             11.10          7.31         9.43
       BC
                1.10%            1,599.654           10.83          7.33         9.47
       BD
                2.35%           53,943.597            42.98         28.64         37.45
       EC
                2.35%            1,440.410           38.54         26.04         34.44
       ED
                1.00%           721,636.223            52.14         34.29         44.23
       IC
                1.00%           751,809.664            45.73         30.96         40.95
       ID
                0.72%         17,140,118.214              14.51          9.52        12.24
       XC
                 －              －         －
       XD**                                           －        9.36
                0.12%          1,986,862.499             61.88         40.34         51.56
       ZC
                0.13%           156,740.722            42.96         29.14         38.52
       ZD
     純資産総額                              611,284,419         346,358,474         576,983,269
    **  2021年３月31日現在、当該クラスは運用されていない。
    グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ（米ドル建）

             総経費率(TER)／

                                          １株当り純資産価格
               合成TER          発行済株式数
      クラス
             2021年３月31日           2021年３月31日
                                  2021年３月31日         2020年３月31日         2019年３月31日
             （注記19参照）
                1.90%         10,064,840.321              23.52         14.61         17.24
       AC
      AC  EUR        1.90%           27,092.957            22.29         13.84         16.33
      AC  GBP        1.90%           15,870.518            23.65         14.69         17.33
                1.90%           931,887.142            21.07         13.18         15.69
       AD
      AD  GBP        1.90%            1,454.149           22.01         13.77         16.40
                1.15%           886,829.024            13.69          8.44         9.88
       BC
      BC  GBP        1.15%           27,717.423            28.83         17.77         20.81
      BD  GBP        1.15%            2,276.671           22.52         14.09         16.78
                2.40%           134,355.434            21.15         13.20         15.66
       EC
                2.40%            3,724.820           20.18         12.63         15.03
       ED
                1.05%           190,000.000            26.36         16.24         18.99
       IC
                1.40%          1,951,531.132             16.82         10.40         12.20
       PC
                                161/745


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                1.40%           97,536.304            14.50          9.07        10.80
       PD
                0.85%           229,917.983            10.43          6.52         7.76
       S1D
                0.90%           170,301.701            15.92          9.79        11.44
       XC
                               －         －
                －                                9.64        11.19
       ZC**
                0.20%           602,531.204            21.53         13.46         16.03
       ZD
                                   330,625,228         186,883,435         195,323,365
     純資産総額
    **  2021年３月31日現在、当該クラスは運用されていない。
    グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ（米ドル建）

             総経費率(TER)／

                                          １株当り純資産価格
               合成TER          発行済株式数
      クラス
             2021年３月31日           2021年３月31日
                                  2021年３月31日         2020年３月31日         2019年３月31日
             （注記19参照）
                1.85%          1,637,639.007             14.43
                                                8.61         9.15
       AC
                1.85%          4,392,779.623             13.88
                                                8.28         8.81
       AD
                2.35%           226,490.113            13.51
                                                8.10         8.65
       EC
                1.00%            41,922.461           10.77           －         －
       IC
                0.97%             100.000          10.91           －         －
      ICH  EUR
                0.85%          3,004,664.460             10.07           －         －
       JC
                0.25%          4,509,438.830             16.74
                                                9.95        10.57
       ZQ1
                                    193,855,030
                                             25,655,677         14,941,703
     純資産総額
    ブラジル・エクイティ（米ドル建）

             総経費率(TER)／

                                          １株当り純資産価格
               合成TER          発行済株式数
      クラス
             2021年３月31日           2021年３月31日
                                  2021年３月31日         2020年３月31日         2019年３月31日
             （注記19参照）
                2.15%          2,432,416.840             16.71         12.80         22.47
       AC
      AC  EUR        2.15%           74,798.835            6.18         4.74         8.31
      AC  GBP        2.15%           33,787.424            8.31         6.37        11.17
                2.15%          6,669,457.753             14.63         11.46         20.44
       AD
      AD  GBP        2.15%            5,163.952            7.15         5.60         9.99
      AD  HKD        2.15%          4,414,631.352              0.48         0.37         0.66
                1.27%           208,491.996             6.54         4.97         8.64
       BC
      BC  GBP        1.27%           204,054.515             9.57         7.27        12.64
                1.27%           22,014.105            6.61         5.19         9.25
       BD
      BD  GBP        1.27%            5,359.584            8.07         6.34        11.30
                2.64%           235,363.029            15.50         11.93         21.04
       EC
                2.65%             101.461          14.42         11.27         20.13
       ED
                1.17%           12,238.690            19.36         14.69         25.52
       IC
                1.17%            3,465.000           14.99         11.79         21.00
       ID
                0.85%           156,401.333            15.37         12.11         21.55
       S3D
                0.90%             500.000           7.26         5.50         9.52
       XC
                0.20%           222,274.650            22.74         17.09         29.40
       ZC
                                   155,981,902         178,914,008
     純資産総額                                                356,933,820
                                162/745


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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    中国エクイティ（米ドル建）

             総経費率(TER)／

                                         １株当り純資産価格
               合成TER         発行済株式数
      クラス
             2021年３月31日           2021年３月31日
                                  2021年３月31日         2020年３月31日         2019年３月31日
             （注記19参照）
                1.90%         1,314,041.837             160.48         106.10         112.49
       AC
      AC  EUR        1.90%          78,098.022            28.84         19.07         20.22
      AC  GBP        1.90%          13,886.609            37.77         24.96         26.47
                                                 －         －
      AC  HKD        1.59%            100.000           1.22
                1.90%         6,175,926.952             148.08          97.90         104.13
       AD
      AD  GBP        1.90%           3,817.987            36.04         23.83         25.34
      AD  HKD        1.90%         5,324,126.251              2.36         1.56         1.66
                1.15%          248,959.722             21.70         14.24         14.98
       BC
      BC  GBP        1.15%          51,392.160            37.14         24.37         25.65
                1.15%          344,211.471             19.58         12.89         13.71
       BD
      BD  GBP        1.15%          33,157.825            34.23         22.54         23.98
                2.40%          72,543.208            148.11          98.40         104.86
       EC
                －              －          －        96.32         102.64
       ED**
                1.05%          169,595.198            183.36         120.20         126.36
       IC
                1.05%           3,100.185           153.62         101.11         107.53
       ID
                0.83%         2,673,650.000              17.29         11.31         11.86
       XC
       XD**           －             －          －         －        8.80
                0.14%          89,952.966            162.72         105.71         110.12
       ZC
                0.13%          341,364.393            155.73         102.35         108.83
       ZD
                                  1,312,408,166          970,626,515        1,284,947,554
     純資産総額
    **  2021年３月31日現在、当該クラスは運用されていない。
    香港エクイティ（米ドル建）

             総経費率(TER)／

                                          １株当り純資産価格
               合成TER          発行済株式数
      クラス
             2021年３月31日           2021年３月31日
                                  2021年３月31日         2020年３月31日         2019年３月31日
             （注記19参照）
                1.85%            5,616.284          193.12         134.92         157.47
       AC
      AC  HKD        2.26%             100.000           1.23          －         －
                1.85%           88,535.436           160.74         113.06         133.46
       AD
      AD  HKD        1.85%           381,882.354             1.85         1.30         1.54
      BD  GBP        1.10%            1,022.350           22.74         15.98         18.86
                2.35%            3,794.539          180.17         126.50         148.39
       EC
                1.00%             830.213         216.96         150.30         173.92
       IC
                1.35%           533,061.510            158.84         111.66         131.79
       PD
                0.23%           75,032.115           168.81         118.59         139.95
       ZD
                                   114,246,109         103,875,487         134,358,287
     純資産総額
    インド・エクイティ（米ドル建）

                                163/745


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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
             総経費率(TER)／
                                         １株当り純資産価格
               合成TER         発行済株式数
      クラス
             2021年３月31日           2021年３月31日
                                 2021年３月31日         2020年３月31日         2019年３月31日
             （注記19参照）
               1.90%         1,146,411.120             216.21         119.58         191.60
       AC
      AC  CHF       1.90%          29,000.537            14.35          7.94         12.72
      AC  EUR       1.90%          24,105.774            20.71         11.46         18.35
      AC  GBP       1.90%          40,295.169            24.14         13.35         21.39
               1.90%         3,525,166.262             213.23         117.93         188.96
       AD
      AD  EUR       1.90%          51,383.264            18.05          9.99         16.00
      AD  GBP       1.90%           2,322.493            23.81         13.17         21.10
      AD  HKD       1.90%         2,243,700.196              1.54         0.85         1.37
               1.15%          366,971.472             18.68         10.26         16.31
       BC
      BC  GBP       1.15%          88,026.864            25.21         13.84         22.01
               1.15%          344,654.143             18.31         10.05         15.99
       BD
      BD  GBP       1.15%          12,711.699            24.52         13.46         21.43
               2.40%          30,773.476            197.64         109.86         176.91
       EC
               2.39%             40.000          196.22         109.07         175.63
       ED
               1.05%          97,128.027            252.13         138.27         219.65
       IC
      IC  EUR       1.05%          29,187.971            16.28          8.93         14.19
               1.05%          26,006.218            236.99         129.97         206.84
       ID
                 －             －          －
      WC  GBP**                                          －         －
               0.88%        12,735,550.000              12.33          6.76         10.75
       XD
               0.22%          809,703.000             12.35          6.72         10.59
       ZC
               0.19%          116,517.237            238.06         130.67         207.75
       ZD
                                  1,253,527,250          775,004,871        1,451,539,761
     純資産総額
    **  2021年３月31日現在、当該クラスは運用されていない。
    ロシア・エクイティ（米ドル建）

             総経費率(TER)／

                                          １株当り純資産価格
               合成TER          発行済株式数
      クラス
             2021年３月31日           2021年３月31日
                                  2021年３月31日         2020年３月31日         2019年３月31日
             （注記19参照）
                2.15%          1,634,414.589              8.77         5.57         6.53
       AC
      AC  EUR        2.15%           37,866.260            15.70          9.96        11.68
      AC  GBP        2.15%           16,225.867            20.00         12.70         14.88
                2.15%         13,470,707.984              7.27         4.85         5.87
       AD
      AD  GBP        2.15%           34,950.816            17.51         11.69         14.15
      AD  HKD        2.15%          5,828,398.724              1.07         0.71         0.86
                1.27%           224,130.303            14.82          9.33        10.84
       BC
      BC  GBP        1.27%           45,403.047            36.59         23.03         26.75
                2.64%           385,294.202             8.22         5.25         6.18
       EC
                1.17%           707,676.280             9.98         6.27         7.28
       IC
                0.28%           782,616.543            19.31         12.03         13.84
       ZC
                                   150,301,836         120,529,016         182,742,997
     純資産総額
                                164/745


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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    英国エクイティ（英ポンド建）
             総経費率(TER)／

                                          １株当り純資産価格
               合成TER          発行済株式数
      クラス
             2021年３月31日           2021年３月31日
                                  2021年３月31日         2020年３月31日*         2019年３月31日
             （注記19参照）
                －               －         －
                                                30.76         40.75
       AC
                －               －         －
                                                23.02         31.33
       AD
                －               －         －
                                                11.23         14.77
       BC
                －               －         －
                                                9.60        13.06
       BD
                －               －         －
                                                29.11         38.76
       EC
                －               －         －
                                                26.36         35.88
       ID
                －               －         －
                                                7.87        10.26
       ZC
                                             15,928,015         19,583,303
     純資産総額
    * スイング調整後の１株当り純資産価格である（財務諸表に対する注記18を参照）。
    グローバル・エマージング・マーケット・ボンド（米ドル建）

             総経費率(TER)／

                                          １株当り純資産価格
               合成TER         発行済株式数
      クラス
             2021年３月31日          2021年３月31日
                                  2021年３月31日          2020年３月31日         2019年３月31日
             （注記19参照）
                1.60%          651,293.943             38.58         32.69         37.42
       AC
      AC  EUR        1.60%          266,826.146             15.43         13.07         14.96
      AC  GBP        1.60%           3,542.245            21.05         17.83         20.41
      AC  HKD        1.60%          316,123.823             1.47         1.24         1.42
      ACH  CHF       1.62%           16,516.833            10.56          8.83         10.17
      ACH  EUR       1.62%          114,775.829             11.45          9.16         11.08
                1.60%          122,660.659             27.40         24.18         28.75
       AD
      AD  EUR**          －             －         －         －         －
      AD  GBP        1.60%            620.054          15.43         13.62         16.19
      ADH  EUR       1.62%           52,984.246            13.85         11.54         14.53
                1.60%         3,937,764.883              20.24         18.16         22.19
       AM2
      AM2  HKD       1.60%         56,500,079.936               1.02         0.92         1.12
      AM3H   AUD       1.62%         2,652,401.010              5.46         3.95         5.65
      AM3H   EUR       1.62%          422,260.718             8.22         6.90         8.66
      AM3H   SGD       1.62%         1,034,815.981              5.33         4.52         5.82
                0.97%           20,352.512            11.88         10.01         11.38
       BC
      BC  GBP        0.97%           10,977.177            19.04         16.03         18.23
      BCH  EUR       1.00%           4,180.990            11.94          9.50         11.42
      BD  GBP        0.97%           20,046.978            14.11         12.46         14.81
      BH  EUR**          －             －         －         －         －
      BQ1H   GBP       1.00%           1,674.680            12.71         10.11           －
                1.90%          320,816.212             36.95         31.41         36.06
       EC
      ECH  EUR       1.92%           1,828.634            12.22          9.81         11.90
                1.90%           4,453.150            22.63         19.98         23.76
       ED
                0.75%          417,034.466             43.32         36.40         41.30
       IC
                                165/745


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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      IC  EUR        0.75%          748,732.420             18.24         15.33         17.39
      ICH  CHF       0.77%           7,930.000            10.86          9.01         10.28
      ICH  EUR       0.77%         2,224,316.541              21.52         17.08         20.48
     ICH  GBP**          －             －         －         －         －
                0.75%           25,530.195            19.70         17.40         20.68
       ID
      ID  EUR        0.75%         2,534,828.575              12.07         10.66         12.67
      IDH  EUR       0.77%         1,491,899.875              14.24         11.88         14.95
                －              －         －        7.67         9.29
       IM2**
                1.35%          684,793.934             39.58         33.46         38.20
       PC
                1.35%          587,290.464             17.91         15.82         18.80
       PD
       S6C**           －             －         －         －       11.58
                0.61%         1,526,764.075              43.97         36.89         41.80
       XC
     XCH  CHF**          －             －         －         －       11.02
      XCH  EUR       0.65%            207.048          13.38         10.61         12.71
                 －             －         －        8.23         9.78
       XD**
      XDH  EUR       0.63%         10,019,988.039              14.80         12.35         15.54
     XMH  GBP**          －             －         －         －         －
    ZBFIX8.5H     JPY      0.27%           2,671.906            80.39         75.44           －
                0.11%         2,084,676.343              12.39         10.34         11.66
       ZC
      ZCH  EUR       0.13%         9,105,855.131              12.06          9.51         11.33
                0.10%         11,144,613.847              20.29         17.93         21.29
       ZD
      ZM1H   JPY       0.15%           67,486.085            78.69         70.87         84.90
                0.11%         64,975,350.651               9.41         8.21         9.80
       ZQ1
      ZQ1H   AUD       0.27%           94,533.715             7.34         5.19         7.32
      ZQ1H   CHF       0.17%          341,940.680             8.78         7.56         9.08
      ZQ1H   EUR       0.16%         7,672,269.954              9.68         7.98         10.07
      ZQ1H   GBP       0.15%         31,173,978.102              12.28          9.68         12.44
      ZQ1H   JPY       0.13%          236,101.559             79.77         71.82         86.13
      ZQ1H   SGD       0.18%         1,068,589.876              6.53         5.40         6.85
                                  2,059,079,998         2,089,394,931
      純資産総額                                              3,905,557,990
    **  2021年３月31日現在、当該クラスは運用されていない。
    エコノミック・スケール・米国エクイティ（米ドル建）

             総経費率(TER)／

                                          １株当り純資産価格
               合成TER          発行済株式数
      クラス
             2021年３月31日           2021年３月31日
                                   2021年３月31日         2020年３月31日         2019年３月31日
             （注記19参照）
                0.95%          1,660,219.395             58.16         34.03
       AC                                                 41.90
      ACH  EUR        0.97%           931,336.007            50.66         28.12
                                                         36.50
                0.95%            88,212.466            62.85         37.06
       AD                                                 45.95
      ADH  EUR        0.97%            15,851.347            50.53         28.26
                                                         36.94
                0.65%            16,142.948            13.92          8.12
       BC                                                  9.97
      BC  GBP        0.65%            3,480.326           27.04         15.77
                                                         19.36
      BCH  EUR        0.67%            3,979.560           15.40          8.52
                                                         11.03
                0.65%            28,365.123            12.09          7.33          －
       BD
                                166/745


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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      BD  GBP        0.65%           243,703.766            19.57         11.55
                                                         14.31
                1.25%            42,822.658            54.84         32.18
       EC                                                 39.75
      ECH  EUR        1.27%            1,041.212           16.87          9.39
                                                         12.23
                0.55%            47,233.251            63.09         36.77
       IC                                                 45.09
      ICH  EUR        0.57%             308.976          18.95         10.48
                                                         13.55
                0.55%           323,564.715            24.04         14.18
       ID                                                 17.58
                0.75%          1,111,958.036             65.70         38.75
       PD                                                 48.04
                0.50%            5,613.890           17.28         10.19
       XD                                                 12.64
                0.40%           280,572.578            23.43         13.83
       YD                                                 17.13
                0.13%           783,324.991            18.17         10.54
       ZC                                                 12.87
                0.13%           514,172.729            63.87         37.71
       ZD                                                 46.71
                                    295,507,810         754,835,475         954,199,453
     純資産総額
                                167/745
















                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       ②【損益計算書】
                   HSBCグローバル・インベストメント・ファンド
                      損益計算書および純資産変動計算書

                       （米ドル/ユーロ/ポンドで表示）

                       2021年３月31日に終了した年度

                      グローバル株式および

                       特定地域株式
                       サブ・ファンド
                      アジア・パシフィック
                      高配当エクイティ               BRICエクイティ             ユーロランド・エクイティ
                    （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）       （ユーロ）        （千円）
                    218,509,024        23,924,553      211,259,945        23,130,851       346,358,474        45,064,701
    期首純資産
    収益
                     9,782,891       1,071,129       6,093,426        667,169       9,402,679        1,223,383
    投資収益（純額）
    銀行利息                    －       －       －       －       －        －
                      394,333        43,176                     608,240        79,138
    その他収益（注15）                                  －       －
                    10,177,224        1,114,304       6,093,426        667,169      10,010,919        1,302,521
    収益合計
    費用
    管理報酬（注４.b）                (2,941,453)        (322,060)      (2,572,222)        (281,633)       (3,082,967)        (401,125)
    成功報酬（注４.c）                    －       －       －       －       －        －
    取引手数料（注5）                 (809,719)        (88,656)      (904,854)        (99,072)       (356,767)        (46,419)
    運営、管理事務代行および
    サービス報酬（注４.e）                 (773,224)        (84,660)      (871,068)        (95,373)       (933,025)        (121,396)
    その他報酬                    －       －       －       －       －        －
    利息                    (7)       (1)       (2)       (0)     (55,291)        (7,194)
    費用合計                (4,524,403)        (495,377)      (4,348,146)        (476,079)       (4,428,050)        (576,134)
                     5,652,821        618,927      1,745,280        191,091       5,582,869        726,387
    純投資（損）益
    実現（損）益：
                    15,642,582        1,712,706      15,947,499        1,746,092       12,829,126        1,669,198
    －投資有価証券
                      94,445       10,341                     576,998        75,073
    －デリバティブ                                  －       －
                                                   57,435        7,473
    －外国為替取引                 (66,846)        (7,319)      (775,214)        (84,878)
                    21,323,002        2,334,655      16,917,565        1,852,304       19,046,428        2,478,131
    当期実現（損）益
    未実現評価（損）益の変動：
                    81,512,392        8,924,792      89,111,391        9,756,806       166,054,905        21,605,404
    －投資有価証券
                                                   119,494        15,547
    －デリバティブ                  (3,085)        (338)        －       －
                    102,832,309        11,259,110      106,028,956        11,609,110       185,220,827        24,099,082
    運用による純資産総額の変動
                    200,097,124        21,908,634       5,126,060        561,252      319,804,391        41,609,749
    ファンド株式発行手取金
    ファンド株式買戻支払金               (162,088,364)        (17,747,055)       (48,779,414)        (5,340,858)       (238,248,351)        (30,998,493)
    支払配当金（注14）                (4,970,310)        (544,199)       (903,374)        (98,910)      (1,850,922)        (240,823)
    通貨換算（注２.f）                    －       －       －       －       －        －
                    354,379,783        38,801,042      272,732,173        29,861,446       611,284,419        79,534,216
    期末純資産
    添付の注記は本財務諸表と不可分である。
                    損益計算書および純資産変動計算書（続き）

                                                  特定市場株式サブ・ファンド


                    グローバル・エマージング・               グローバル・エクイティ・
                     マーケット・エクイティ               クライメイト・チェンジ                ブラジル・エクイティ
                   （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）
                   186,883,435        20,461,867       25,655,677        2,809,040       178,914,008        19,589,295
    期首純資産
    収益
                    4,087,221        447,510       905,340        99,126      5,111,666         559,676
    投資収益（純額）
                       61        7
    銀行利息                                  －       －        －        －
                     188,069        20,592       324,834        35,566      1,526,805         167,170
    その他収益（注15）
                    4,275,351        468,108       1,230,174        134,692       6,638,471         726,846
    収益合計
    費用
    管理報酬（注４.b）                (3,522,257)        (385,652)       (545,236)        (59,698)      (3,604,033)         (394,606)
    成功報酬（注４.c）                   －        －       －       －        －        －
    取引手数料（注5）                (1,484,931)        (162,585)       (314,334)        (34,416)       (861,430)        (94,318)
    運営、管理事務代行および
    サービス報酬（注４.e）                (1,035,188)        (113,343)       (239,369)        (26,209)       (863,102)        (94,501)
    その他報酬                 (11,098)        (1,215)         －       －        －        －
    利息                   (83)        (9)       (297)        (33)       (947)        (104)
    費用合計                (6,053,557)        (662,804)       (1,099,236)        (120,355)       (5,329,512)         (583,528)
                                    130,938        14,336      1,308,959         143,318
    純投資（損）益                (1,778,206)        (194,696)
    実現（損）益：
                                168/745

                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                    51,234,735        5,609,691       8,896,881        974,120
    －投資有価証券                                              (7,901,339)         (865,118)
                    2,172,159        237,830
    －デリバティブ                                  (32)        (4)        －        －
    －外国為替取引                 (766,424)        (83,916)        (1,389)        (152)     (2,847,572)         (311,781)
                    50,862,264        5,568,909       9,026,398        988,300
    当期実現（損）益                                              (9,439,952)        (1,033,580)
    未実現評価（損）益の変動：
                    66,479,665        7,278,859       18,203,968        1,993,152       83,096,307        9,098,215
    －投資有価証券
    －デリバティブ                 (540,386)        (59,167)          (8)       (1)        －        －
                   116,801,543        12,788,601       27,230,358        2,981,452       73,656,355        8,064,634
    運用による純資産総額の変動
                    61,013,851        6,680,407       216,128,749        23,663,937       163,757,095        17,929,764
    ファンド株式発行手取金
    ファンド株式買戻支払金               (33,624,565)        (3,681,554)       (74,660,295)        (8,174,556)       (258,059,137)        (28,254,895)
    支払配当金（注14）                 (449,036)        (49,165)       (499,459)        (54,686)      (2,286,419)         (250,340)
    通貨換算（注２.f）                   －        －       －       －        －        －
                   330,625,228        36,200,156       193,855,030        21,225,187       155,981,902        17,078,458
    期末純資産
    添付の注記は本財務諸表と不可分である。
                    損益計算書および純資産変動計算書（続き）

                                   エコノミック・スケール・


                       中国エクイティ               米国エクイティ               香港エクイティ
                    （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）
                    970,626,515       106,273,897       754,835,475        82,646,936       103,875,487        11,373,327
    期首純資産
    収益
                     13,117,256        1,436,208       7,442,173        814,844       1,924,314        210,693
    投資収益（純額）
    銀行利息                    －       －       －       －       －       －
                      306,141        33,519       638,258        69,883       96,227       10,536
    その他収益（注15）
                     13,423,397        1,469,728       8,080,431        884,726       2,020,541        221,229
    収益合計
    費用
    管理報酬（注４.b）                (17,072,476)        (1,869,265)       (1,652,013)        (180,879)       (1,068,191)        (116,956)
    成功報酬（注４.c）                    －       －       －       －       －       －
    取引手数料（注5）                (3,930,574)        (430,359)       (222,592)        (24,372)       (357,018)        (39,090)
    運営、管理事務代行および
    サービス報酬（注４.e）                (4,666,101)        (510,891)      (1,295,897)        (141,888)       (379,252)        (41,524)
    その他報酬                    －       －       (72)        (8)       (1)       (0)
    利息                  (17,066)        (1,869)        (305)        (33)       (867)        (95)
    費用合計                (25,686,217)        (2,812,384)       (3,170,879)        (347,180)       (1,805,329)        (197,665)
                                   4,909,552        537,547       215,212        23,564
    純投資（損）益                (12,262,820)        (1,342,656)
    実現（損）益：
                    286,387,742        31,356,594       81,429,378        8,915,703       19,468,516        2,131,608
    －投資有価証券
                                   7,557,728        827,496
    －デリバティブ                    －       －                      －       －
    －外国為替取引                 (874,362)        (95,734)       (745,052)        (81,576)       (33,814)        (3,702)
                    273,250,560        29,918,204       93,151,606       10,199,169       19,649,914        2,151,469
    当期実現（損）益
    未実現評価（損）益の変動：
                    201,678,346        22,081,762       200,265,708        21,927,092       20,780,375        2,275,243
    －投資有価証券
    －デリバティブ                    －       －     (108,149)        (11,841)          －       －
                    474,928,906        51,999,966       293,309,165        32,114,420       40,430,289        4,426,712
    運用による純資産総額の変動
                    191,874,614        21,008,351       116,992,121        12,809,467       10,141,416        1,110,384
    ファンド株式発行手取金
    ファンド株式買戻支払金               (324,415,840)        (35,520,290)       (864,828,253)        (94,690,045)       (38,941,099)        (4,263,661)
    支払配当金（注14）                 (606,029)        (66,354)      (4,800,698)        (525,628)       (1,259,984)        (137,956)
    通貨換算（注２.f）                    －       －       －       －       －       －
                   1,312,408,166        143,695,570       295,507,810        32,355,150       114,246,109        12,508,806
    期末純資産
    添付の注記は本財務諸表と不可分である。

                    損益計算書および純資産変動計算書（続き）

                                                    英国エクイティ


                                                   (2020年７月３日付で
                      インド・エクイティ              ロシア・エクイティ                クローズ）
                    （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）      （英ポンド）        （千円）
                    775,004,871        84,855,283      120,529,016        13,196,722       15,928,015        2,433,164
    期首純資産
    収益
                     7,442,433        814,872      8,094,098        886,223
    投資収益（純額）                                              (28,025)        (4,281)
    銀行利息                    －       －       －       －       －        －
                      726,841        79,582      485,954        53,207       84,918        12,972
    その他収益（注15）
                     8,169,274        894,454      8,580,052        939,430        56,893        8,691
    収益合計
    費用
                                169/745

                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    管理報酬（注４.b）                (14,297,502)        (1,565,433)       (2,422,684)        (265,260)        (58,809)        (8,984)
    成功報酬（注４.c）                    －       －       －       －       －        －
    取引手数料（注５）                (2,054,877)        (224,988)       (326,607)        (35,760)       (21,458)        (3,278)
    運営、管理事務代行および
    サービス報酬（注４.e）                (3,903,849)        (427,432)       (614,083)        (67,236)       (12,570)        (1,920)
    その他報酬                    －       －       －       －       －        －
    利息                  (1,117)        (122)      (3,162)        (346)        (18)        (3)
    費用合計                (20,257,345)        (2,217,977)       (3,366,536)        (368,602)        (92,855)        (14,185)
                                   5,213,516        570,828
    純投資（損）益                (12,088,071)        (1,323,523)                      (35,962)        (5,494)
    実現（損）益：
                     16,254,702        1,779,727       9,908,862       1,084,921
    －投資有価証券                                             (3,028,401)        (462,619)
    －デリバティブ                    －       －       －       －       －        －
    －外国為替取引                  (66,257)        (7,254)      (316,925)        (34,700)        (2,114)        (323)
                     4,100,374        448,950      14,805,453        1,621,049
    当期実現（損）益                                             (3,066,477)        (468,435)
    未実現評価（損）益の変動：
                    602,623,357        65,981,231       55,514,953        6,078,332       4,267,613        651,921
    －投資有価証券
    －デリバティブ                    －       －       －       －       －        －
                    606,723,731        66,430,181       70,320,406        7,699,381       1,201,136        183,486
    運用による純資産総額の変動
                    121,726,891        13,327,877      147,100,295        16,106,011        3,084,411        471,175
    ファンド株式発行手取金
    ファンド株式買戻支払金                (249,606,510)        (27,329,417)      (181,954,299)        (19,922,176)       (20,213,562)        (3,087,824)
    支払配当金（注14）                 (321,733)        (35,227)      (5,693,582)        (623,390)          －        －
    通貨換算（注２.f）                    －       －       －       －       －        －
                   1,253,527,250        137,248,699       150,301,836        16,456,548
    期末純資産                                                 －        －
    添付の注記は本財務諸表と不可分である。
                    損益計算書および純資産変動計算書（続き）

                      債券サブ・ファンド


                    グローバル・エマージング・
                      マーケット・ボンド
                    （米ドル）        （千円）
                   2,089,394,931        228,767,851
    期首純資産
    収益
                    101,594,701        11,123,604
    投資収益（純額）
    銀行利息                    －       －
                     6,722,407        736,036
    その他収益（注15）
                    108,317,108        11,859,640
    収益合計
    費用
    管理報酬（注４.b）                (5,889,611)        (644,854)
    成功報酬（注４.c）                    －       －
    取引手数料（注５）                  (80,797)        (8,846)
    運営、管理事務代行および
    サービス報酬（注４.e）                (3,701,978)        (405,330)
    その他報酬                    －       －
    利息                  (84,764)        (9,281)
    費用合計                (9,757,150)       (1,068,310)
                     98,559,958       10,791,330
    純投資（損）益
    実現（損）益：
    －投資有価証券                (37,291,454)        (4,083,041)
                     56,056,371        6,137,612
    －デリバティブ
    －外国為替取引                 (759,920)        (83,204)
                    116,564,955        12,762,697
    当期実現（損）益
    未実現評価（損）益の変動：
                    362,429,635        39,682,421
    －投資有価証券
                     11,947,160        1,308,095
    －デリバティブ
                    490,941,750        53,753,212
    運用による純資産総額の変動
                    907,447,249        99,356,399
    ファンド株式発行手取金
    ファンド株式買戻支払金               (1,338,112,678)        (146,509,957)
    支払配当金（注14）                (90,591,254)        (9,918,836)
    通貨換算（注２.f）                    －       －
                   2,059,079,998        225,448,669
    期末純資産
    添付の注記は本財務諸表と不可分である。
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    財務諸表に対する注記
    2021年３月31日に終了した年度
    １.  作成基準

      HSBCグローバル・インベストメント・ファンド（以下「当社」という。）は、変動資本を有する投資法人（会社型投
     資信託）（SICAV）としてルクセンブルグ大公国の法律に基づき設立された。その資本は、有価証券、現金およびその
     他種々の資産・負債から成る複数の個別のポートフォリオ（以下「サブ・ファンド」という。）から構成され、各サ
     ブ・ファンドは、報酬体系、配当方針およびターゲットとする投資者が異なる複数の株式クラスから構成される場合が
     ある。添付の財務諸表は、サブ・ファンド別の、および当社全体の資産・負債計算書ならびに損益計算書および純資産
     変動計算書を示したものである。サブ・ファンド別の財務諸表は、英文目論見書に指定される各サブ・ファンドの通貨
     により表示され、当社の財務諸表は米ドルで表示されている。本財務諸表は、ルクセンブルグの会社型投資信託に関し
     ルクセンブルグ当局が規定する様式に従い、継続企業ベースで作成されている。ただし、英国エクイティ、グローバ
     ル・コーポレート・フィックスト・ターム・ボンド2020、エコノミック・スケール                                         GEM  エクイティ、チャイナ・マル
     チ-アセット・インカム、GEMエクイティ・ボラティリティ・フォーカスト、エコノミック・スケール・グローバル・エ
     クイティ、エマージング・ウェルスおよびチャイナ・コンシューマー・オポチュニティーズは、2020年７月３日、2020
     年７月３日、2020年10月22日、2020年10月26日、2020年12月２日、2021年４月15日、2021年５月10日および2021年５月
     25日にそれぞれ清算手続きが開始されたため、これらのサブ・ファンドの財務諸表は、非継続企業ベースで作成されて
     いる。
      財務諸表が非継続企業ベースで作成されているサブ・ファンドについては、以下の会計方針が下記の注記に記載され
     ている方針と異なる：
      　　－予想される清算費用（もしあれば）は、「運営費用、管理事務代行およびサービス報酬」の一部としてカバー
          される。
      　　－残存する設立費用は、その全額が費用計上される。
      　　－サブ・ファンドの投資対象の評価は、それぞれの実現可能価額に基づく。
      非継続事業ベースの会計方針の適用によって、当該サブ・ファンドの公表された純資産価額の調整は行われなかっ
     た。
      当社の合算財務諸表は米ドルで表示されている。
      合算純資産計算書ならびに合算結損益計算書および純資産変動計算書は、各サブ・ファンドの財務諸表を合算したも
     のである。
      当社は投資信託／投資法人に関するルクセンブルグの2010年12月17日法（改正済）（以下「2010年法」という。）の
     パートⅠに基づき公式に登録されている投資ファンドであり、かつ欧州指令2009/65/ECに基づくUCITSファンドとして
     の資格を有している。
      当社の一部のサブ・ファンドは、香港証券先物委員会より「証券先物令」の第104条に基づく承認を受けている。
      英文目論見書および各種報告書においては、サブ・ファンドの短縮名が使用されている。各サブ・ファンドの完全な
     名称は、サブ・ファンドの短縮名に「HSBCグローバル・インベストメント・ファンド」を冠したものである。
      2020年４月１日から2021年３月31日までの間に、
      a）以下のサブ・ファンドがクローズされた：
        ・2020年７月３日、グローバル・コーポレート・フィックスト・ターム・ボンド2020
        ・2020年７月３日、英国エクイティ
        ・2020年10月22日、エコノミック・スケール                      GEM  エクイティ
        ・2020年10月26日、チャイナ・マルチ-アセット・インカム
        ・2020年12月２日、GEM            エクイティ・ボラティリティ・フォーカスト
    ２.  会計方針

      以下の会計方針は、当社の財務諸表との関連で重要と考えられる項目を扱う際に一貫して適用されている。
      a)　会計慣行
         本財務諸表は、投資ファンドに関するルクセンブルグの法令および規制基準に従い、作成されている。
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      b)　資産および投資有価証券の評価
         公認証券取引所に上場されている投資有価証券および／または金融デリバティブ商品は、当該有価証券が取引さ
       れる主要市場における入手可能な直近の価格により評価されている。その他の組織化された市場で取引される有価
       証券は、入手可能な直近の価格または評価時点で当該市場の一もしくは複数のディーラーから入手した実勢価格で
       評価される。
         当該価格がその公正価値を表示していない場合には、かかるすべての有価証券およびその他の認められるすべて
       の資産は、取締役会または取締役会の指図により誠実に決定された見積売却可能価格としての公正価値で評価され
       るものとする。
         各サブ・ファンドの資産は、当報告期間の最終ファンド営業日である2021年３月31日中の異なる複数の時点にお
       ける入手可能な価格を用いて評価されている。
         公認証券取引所に上場されていない、またはその他の組織化された市場で取引されていない金融デリバティブ商
       品は、以下のとおり市場慣行に従って評価される。
       オプション
         規制された市場で取引される未決済のオプションは、当該商品のイントラデイ(日中)価格または入手可能な直近
       の市場価格に基づき評価される。
         OTCオプションは、第三者プライシング代理人から入手し、カウンターパーティーからの価格と検証した日々の
       価格に基づき値洗いされる。
         オプションの市場価額は、純資産計算書の「オプションに係る未実現(損)益」の項目に含まれている。
         オプションに係る実現(損)益および未実現評価(損)益の変動は、損益計算書および純資産変動計算書の「デリバ
       ティブに係る実現(損)益」および「デリバティブに係る未実現評価(損)益の変動」の項目にそれぞれ開示されてい
       る。
       先物契約
         先物契約の締結と同時に、当社は、ブローカーに対し、約定価格に対する一定の比率の金額を現金または有価証
       券で差し入れることが義務づけられる（これは、「当初証拠金勘定」と呼ばれる）。その後、各サブ・ファンド
       は、未決済の先物契約の市場価値の変動に応じて「変動証拠金」と呼ばれる金額を定期的に支払うか、または受領
       する。
         先物契約に係る未実現評価(損)益は、純資産計算書の「先物に係る未実現利益」および「先物に係る未実現損
       失」の項目に開示される。未決済の先物契約の市場価値の変動は、損益計算書および純資産変動計算書の「デリバ
       ティブに係る未実現評価(損)益の変動」の項目に未実現評価(損)益として計上されている。取引開始時の約定価格
       と取引決済時の価格との間の差額を表示する実現利益または損失は、先物取引の決済時または契約満期時におい
       て、損益計算書および純資産変動計算書の「デリバティブに係る実現(損)益」に計上されている。当初証拠金勘定
       として預託されている有価証券は、投資有価証券およびその他の純資産明細表に表示されており、預託されている
       現金は純資産計算書の「銀行預金」に計上されている。日々の変動証拠金として受領すべき金額および／またはブ
       ローカーに支払うべき金額も、「銀行預金」または「当座借越」に計上されている。
       外国為替先渡契約
         外国為替先渡契約の価額は、満期までの残存期間にわたり、原通貨の適用為替先渡レートに基づき日々調整され
       る。当該契約の価値の変動は、取引決済日まで未実現評価益または評価損として計上される。先渡取引が終了され
       る場合、当該サブ・ファンドは、取引開始時の価格と取引終了時の価格との差額に相当する利益または損失を計上
       する。
         外国為替先渡契約に係る未実現評価(損)益は、純資産計算書の「外国為替先渡契約に係る未実現利益」および
       「外国為替先渡契約に係る未実現損失」の項目に開示される。当該契約から派生する実現(損)益および未実現評価
       (損)益の変動は、損益計算書および純資産変動計算書の「デリバティブに係る実現(損)益」および「デリバティブ
       に係る未実現評価(損)益の変動」の項目にそれぞれ含まれている。
       金利スワップ
         金利スワップは、純資産価格の各計算日に値洗いされる。市場価値は、契約に定められる評価要素に基づくもの
       とし、第三者プライシング代理人、マーケット・メーカーもしくは内部モデルから入手される。
         未実現評価(損)益は、純資産計算書の「スワップに係る未実現利益」および「スワップに係る未実現損失」の項
       目に開示され、当該契約から派生する実現(損)益および未実現評価(損)益の変動は、損益計算書および純資産変動
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       計算書の「デリバティブに係る実現(損)益」および「デリバティブに係る未実現評価(損)益の変動」の項目にそれ
       ぞれ含まれている。
       クレジット・デフォルト・スワップ
         クレジット・デフォルト・スワップは、二者間で行われる信用デリバティブ取引であり、一方の当事者（プロテ
       クションの買い手）は、他方（プロテクションの売り手）に対して当該契約の定められた期間にわたり定期的に固
       定のプレミアムを支払う替りに、原参照債務に関連する信用イベントが発生した際には偶発的な支払いを受領す
       る。
         信用イベントが発生した場合、プロテクションの売り手には、以下のいずれかの支払いを行う義務が生じる：
       （ⅰ）参照債務のオークション価格をスワップの想定元本額から控除した額に相当する正味現金決済額または
       （ⅱ）参照債務の引渡しと交換にスワップの想定元本額。プロテクションの売りの場合、当社のポートフォリオに
       は、実質的に、スワップ契約の想定元本額を上限とするレバレッジが加わる。
         クレジット・デフォルト・スワップは、純資産価格の各計算日に値洗いされる。市場価値は、契約に定められる
       評価要素に基づくものとし、第三者プライシング代理人、マーケット・メーカーもしくは内部モデルから入手され
       る。
         未実現評価(損)益は、純資産計算書の「スワップに係る未実現利益」および「スワップに係る未実現損失」の項
       目に開示される。当該契約から派生する実現(損)益および未実現評価(損)益の変動は、損益計算書および純資産変
       動計算書の「デリバティブに係る実現(損)益」および「デリバティブに係る未実現評価(損)益の変動」の項目にそ
       れぞれ含まれている。
       トータル・リターン・スワップ
         トータル・リターン・スワップとは、各当事者が、証券、商品、バスケットまたはそれらの指数で表示される原
       資産のパフォーマンスに基づく支払いを固定レートまたは変動レートで交換することに合意する二者間の契約であ
       る。一方の当事者は、特定の参照資産のトータル・リターンを支払い、その見返りとして定期的な一連の支払いを
       受け取る。トータル・パフォーマンスには、原資産の損益に加えて、原資産の種類により契約期間中の利息もしく
       は配当金が含まれる。交換されるキャッシュフローは、合意された想定元本または数量を基準に計算される。取引
       の原資産である参照資産のトータル・リターンが相殺される支払いを超過するか不足するかにより、当社は、取引
       相手方から支払を受け取るか、または取引相手方に支払を行う。
         トータル・リターン・スワップは、純資産価額の計算日ごとに時価評価される。時価の見積額は、契約で定めら
       れた評価要素に基づき、第三者のプライシング機関、マーケット・メーカーまたは内部モデルから取得される。
         未実現評価(損)益は、純資産計算書の「スワップに係る未実現利益」および「スワップに係る未実現損失」の項
       目に開示される。当該契約から派生する実現(損)益および未実現評価(損)益の変動は、損益計算書および純資産変
       動計算書の「デリバティブに係る実現(損)益」および「デリバティブに係る未実現評価(損)益の変動」の項目にそ
       れぞれ含まれている。
       集団投資スキーム
         オープン・エンド型の投資信託／投資法人のサブ・ファンドの受益証券または株式は、入手可能な直近の純資産
       価格から適用される手数料を控除した価格で評価される。
       短期金融商品
         当社は、短期債務の形態を有する金融商品（コマーシャル・ペーパー、預金証書、短期国債等）のポートフォリ
       オの評価にあたり、償却原価評価法を採用している。加えて、まれな事ではあるが、満期までの期間が90日間を超
       える確定利付商品が万が一陳腐化した場合、当該商品が売却されるか、当該商品の市場が再び活発になるまで、当
       社は当該商品を実質的に償却原価で評価するものとする。
       モーゲージ関連証券－To            be  Announced（後日発表）証券（TBAs）
         TBAポジションとは、モーゲージバックト証券の一般的な取引慣行により、有価証券が将来の期日に固定価格で
       モーゲージ・プール（ジニー・メイ、ファニー・メイまたはフレディー・マック等）から購入されることをいう。
       購入時には有価証券は確定されないが、その主要な特徴が特定される。価格は購入時に定められるが、元本価額は
       確定されない。TBAポジションは、投資有価証券明細表に開示される。この種の証券の購入は未決済であり、その
       結果、取引決済時に支払義務を負う金額は、純資産計算書の「ブローカーに対する未払金」の項目に開示される。
       投資有価証券明細表のマイナスのポジションは、ファンドによるTBAsの売却約定を表す。取引決済時に受領する権
       利を有する金額は、純資産計算書の「ブローカーからの未収金」の項目に開示される。TBAsに係る実現(損)益およ
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       び未実現評価(損)益の変動は、損益計算書および純資産変動計算書の「投資有価証券に係る実現(損)益」および
       「投資有価証券に係る未実現評価(損)益の変動」の項目にそれぞれ開示されている。
     c)　収益および費用
       配当金は配当落ちベースで計上される。配当金は、源泉税の控除後、損益計算書および純資産変動計算書の「投資
      収益（純額）」に反映されている。
       債券の受取利息は発生主義で日々計上される。債券が償還時の価額に対して割引発行またはプレミアム発行されて
      いる場合、当該有価証券から発生する合計収益は、かかる割引またはプレミアムを実効金利ベースで考慮した上で、
      当該有価証券の期間にわたって配賦される。ボンドの受取利息は、実効金利法（以下「EIR」という。）を使用して
      計上される。債券の受取利息は、損益計算書および純資産変動計算書の「投資収益（純額）」の項目に反映されてい
      る。
       金利スワップ契約（IRS）の受取利息／支払利息は日々計上される。金利スワップ契約（IRS）の受取利息／支払利
      息の純額は、損益計算書および純資産変動計算書の「投資収益（純額）」の項目に反映されている。
     d)　外国為替
       サブ・ファンドの該当報告通貨以外の通貨建の投資有価証券の原価、収益および費用は、取引時点の実勢為替レー
      トで計上される。該当報告通貨以外の通貨建の投資有価証券ならびにその他の資産および負債の市場価格は、2021年
      ３月31日現在の実勢為替レートで換算されている。
     e)　投資有価証券の売却にかかる実現(損)益
       投資有価証券の売却にかかる実現(損)益は、当該投資有価証券の取得平均原価と売却手取金の差額（注記５に詳述
      されるとおり、取引費用は除く。）である。
     f)　為替換算
       当ファンドの基準通貨は米ドルで、合算財務諸表は当該通貨で表示されている。
       各サブ・ファンドの帳簿および記録は、各サブ・ファンドの基準通貨建てで表示される。
       ファンドの基準通貨以外の通貨建ての収益および費用ならびに資産および負債は、期末の実勢為替レートで換算さ
      れる。
       当期末に適用された主要な為替レートは以下のとおりである。
       １米ドル     = 0.8508ユーロ
             0.7248英ポンド
             110.5000円
             1.3436シンガポール・ドル
     g)　負債の分離
       当社は、サブ・ファンド間で負債を分離している。すなわち、各サブ・ファンドの資産は、当該サブ・ファンドに
      関連する株主の権利ならびに当該サブ・ファンドの設立、運営および清算に関連して発生した債権者の請求権を満足
      させるために排他的に使用される。
     h)　直物外国為替取引
       2021年３月31日現在における未決済の直物外国為替取引は、純資産計算書の「ブローカーからの未収金」と「ブ
      ローカーに対する未払金」に計上されている。
     i）トレイラー・フィーおよびリベート
       当社は、管理会社に管理報酬を支払う。トレイラー・フィーは、管理報酬の中から取られるか、あるいは管理会社
      は、管理報酬の一部をサブ・ファンドの資産の中から承認仲介機関へ直接支払うよう当社に指示することができる。
      どちらの場合も、支払われるべき管理報酬はその分減額される。
    ３.  株式資本

      当社は、下表のとおり、一または複数のサブ・ファンドについて、投資者に対し、A、B、E、I、J、L、M、N、P、R、
     S、SP、W、X、Y、YP、ZおよびZP株式のいずれかを発行している。
      サブ・ファンドの各株式クラス内において、当社は、その分配方針（資本累積型(C)株式、分配型（D）株式）、その
     基準通貨、ヘッジ活動（H）および／または取締役会が定めたその他の基準により区分される、異なるサブ・クラスを
     設定する権利を有するものとする。
      すべての株式クラスは、「資本累積型株式」および「分配型株式」の両方で販売される。
                                174/745

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                                               最低当初投資金額／
       クラス                  概　要
                                                最低保有金額
     クラスA       A株式は、すべての投資者に販売される。                              米ドル    5,000
                                              （英文目論見書の当該サ
                                               ブ・ファンドの特徴の
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
                                               い。）
     クラスB       B株式は、以下の副販売会社に販売される。                              米ドル    5,000
                                              （英文目論見書の当該サ
            ・　英国またはオランダ等における、適用法令規則または判
                                               ブ・ファンドの特徴の
              決に基づき、第三者からの誘因（インセンティブ）を受諾
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
              し取得することを禁止されている副販売会社、または
                                               い。）
            ・　投資サービスおよび投資活動（例えば、ヨーロッパ連合
              における、MiFIDⅡに基づき履行されるサービスおよび活
              動）の提供に関連して顧客と個別の報酬契約を締結してお
              り、かつ、第三者からの誘因（インセンティブ）を受諾し
              取得することを選択しなかった副販売会社
     クラスE       E株式は、一定の国において、該当する規制当局の承認を受                              米ドル    5,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             け、海外における総販売会社が選任する販売会社を通じて販
                                               ブ・ファンドの特徴の
             売される。E株式には、クラスA株式と同等の年次管理報酬に
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
             加えて、一定の国における選任の販売会社に支払われるクラ
                                               い。）
             スE株式の純資産総額の年率0.3％から0.5％の間の料率の追加
             報酬が課される。
     クラスI       I株式は、海外における総販売会社が当社への申請の上選任す                              米ドル    1,000,000
             る販売会社を通じて、すべての投資家に販売される。
     クラスJ*       J株式は、HSBCグループによって運用されるかまたは海外にお                              米ドル    100,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             ける総販売会社が当社への申請の上選任する特定の企業に
                                               ブ・ファンドの特徴の
             よって運用されるファンド・オブ・ファンズに販売される。
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
                                               い。）
     クラスL*       L株式は、海外における総販売会社が選任する販売会社を通じ                              米ドル    1,000,000
             て販売される。ただし、かかる投資者は、2010年法第174条の
             意味における機関投資家として適格であることを条件とす
             る。
     クラスM*       M株式は、すべての投資者に販売される。                              米ドル    5,000
                                              （英文目論見書の当該サ
                                               ブ・ファンドの特徴の
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
                                               い。）
     クラスN*       N株式は、以下の副販売会社に販売される。                              米ドル    5,000
            ・　英国またはオランダ等における、適用法令規則または判
              決に基づき、第三者からの誘因（インセンティブ）を受諾
              し取得することを禁止されている副販売会社、または
            ・　投資サービスおよび投資活動（例えば、ヨーロッパ連合
              における、MiFIDⅡに基づき履行されるサービスおよび活
              動）の提供に関連して顧客と個別の報酬契約を締結してお
              り、かつ、第三者からの誘因（インセンティブ）を受諾し
              取得することを選択しなかった副販売会社
     クラスP       P株式は、一定の国々においてまたは海外における総販売会社                              米ドル    50,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             が当社への申請の上選任する一定の販売会社を通じて販売さ
                                               ブ・ファンドの特徴の
             れる。
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
                                               い。）
     クラスR*       R株式は、一定の国において、該当する規制当局の承認を条件                              米ドル    5,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             として、海外における総販売会社が当社への申請の上選任す
                                               ブ・ファンドの特徴の
             る販売会社を通じて販売される。R株式には、クラスM株式の
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
             年次管理報酬と同等の年次管理報酬に加えて、一定の国にお
                                               い。）
             ける特定の販売会社に支払われるクラスR株式の純資産総額の
             年率0.3％から0.5％の間の追加報酬が課される。
                                175/745


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     クラスS**       S株式は、一定の国々においてまたは海外における総販売会社                              米ドル    100,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             が選任する販売会社を通じて販売される。ただし、かかる投
                                               ブ・ファンドの特徴の
             資者は、2010年法第174条の意味における機関投資家として適
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
             格であることを条件とする。
                                               い。）
     クラスSP       SP株式は、一定の国々においてまたは海外における総販売会                              米ドル    25,000,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             社が選任する販売会社を通じて販売される。ただし、かかる
                                               ブ・ファンドの特徴の
             投資者は、2010年法第174条の意味における機関投資家として
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
             適格であることを条件とする。
                                               い。）
     クラスW       W株式は、HSBCグループのメンバー会社または関係会社の中か                              米ドル    100,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             ら海外における総販売会社が選任する販売会社を通じて販売
                                               ブ・ファンドの特徴の
             される。ただし、かかる投資者は、2010年法第174条の意味に
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
             おける機関投資家として適格であることを条件とする。クラ
                                               い。）
             スW株式には、運営費用、管理事務代行費用およびサービス費
             用は課されない。本クラスに割当てられる全報酬および手数
             料はHSBCグループのメンバー会社または関係会社により直接
             支払われる。
     クラスX       X株式は、海外における総販売会社が選任する販売会社を通じ                              米ドル    10,000,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             て販売される。ただし、かかる投資者は、2010年法第174条の
                                               ブ・ファンドの特徴の
             意味における機関投資家として適格であり、かつ、以下のい
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
             ずれかの分類に該当することを条件とする：企業もしくは企
                                               い。）
             業年金基金、保険会社、登録慈善団体、HSBCグループ企業に
             よって運用または助言される投資信託／投資法人、取締役会
             が承認するその他機関投資家。
     クラスY       Y株式は、海外における総販売会社が当社への申請の上選任す                              米ドル    1,000
             る販売会社を通じて一定の国々において販売される。
     クラスYP*       YP株式は、海外における総販売会社が当社への申請の上選任                              米ドル    1,000
             する販売会社を通じて一定の国々において販売される。
     クラスZ       Z株式は、HSBCグループの企業と投資一任契約を締結した投資                              米ドル    1,000,000
             者および海外における総販売会社が選任する販売会社を通じ
             て申込みを行う投資者に販売される。ただし、かかる投資者
             は、2010年法第174条の意味における機関投資家として適格で
             あることを条件とする。
     クラスZP*       ZP株式は、HSBCグループの企業と投資一任契約を締結した投                              米ドル    1,000,000
             資者および海外における総販売会社が選任する販売会社を通
             じて申込みを行う投資者に販売される。ただし、かかる投資
             者は、2010年法第174条の意味における機関投資家として適格
             であることを条件とする。
      *　各サブ・ファンドのクラスJ、L、M、N、R、YPおよびZP株式には、1、2、3と連番が振られた連続するクラスが設定され
        る場合があり、J1、J2、J3（…）、L1、L2、L3(…)、M1、M2、M3(…)、N1、N2、N3(…)、R1、R2、R3(…)、YP1、YP2、
        YP3(…)、ZP1、ZP2、ZP3(…)と呼ばれる。
      **  連続するクラスＳ株式が一または複数のサブ・ファンドについて発行され、1、2、3と連番が振られ、最初に設定された
        クラスＳ株式はS1、２番目に設定されたクラスＳ株式はS2、３番目に設定されたクラスＳ株式はS3と呼ばれる。
      当社の取締役会は、一または複数のサブ・ファンドについて異なる株式クラスを発行する権限を有している。各株式
     クラスの特徴の詳細は取締役会の単独の裁量により決定される。追加の株式クラスが設定される場合には、英文目論見
     書が更新される。
      一サブ・ファンドの全株式の申込金額は、１つの共通の投資ポートフォリオに投資される。同一クラスの全株式は同
     等の権利および特権を有する。各株式は、発行と同時に、関連するサブ・ファンドの清算ならびに当該サブ・ファンド
     について宣言される配当金およびその他の分配金に関して、当該サブ・ファンドの当該クラスの資産に平等に参加する
     権利を有する。株式は優先権または新株引受権を有さず、各１株（端株は含まない。）はすべての株主総会において１
     議決権を有する。
      取締役会は、定款ならびに当社および／またはその他の株主に対する株主の義務を定める書類（申込書を含む）に基
     づき自らの義務を履行しない株主については、その議決権を行使する権利を停止することができる。上記に従い一もし
     くは複数の株主の議決権が停止された場合、当該株主には株主総会の招集通知が送付されるものとし、当該株主は株主
     総会に出席できるが、当該株主の株式は、定足数および多数決要件が充足されているか否かを決定する際に考慮されな
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     いものとする。株主は、一時的に、または永久に、その保有する株式の全部もしくは一部について自らの議決権を行使
     しないことを（個人的に）約束することができる。
      最低当初投資金額は、当社取締役会の裁量により放棄または減額される場合がある。
     株式クラスの通貨および連続するクラス
      複数のサブ・ファンドで発行される株式クラスは、そのクラスの名称の後に、配当特性ならびに（該当する場合に
     は）そのヘッジ方針および基準通貨のヘッジ対象通貨を付した名称で呼ばれる。例えば、上述の定義に従って、収益を
     分配し、ユーロに対するヘッジ方針が適用されるクラスAとして発行される株式は、ADHEURとして特定され、収益を累
     積するクラスI株式はICとして特定される。
      分配型株式は、サブ・ファンドおよびクラスの名称に続く「D」により特定される（例えば、クラスAD）。ただし、
     サブ・ファンドおよびクラスの名称に「M」が続く場合は（例えば、クラスAM）、毎月分配型株式とし、サブ・ファン
     ドおよびクラスの名称に「B」が続く場合は（例えば、クラスAB）、隔月分配型株式とし、サブ・ファンドおよびクラ
     スの名称に「Q」が続く場合は（例えば、クラスAQ）、四半期分配型株式とし、サブ・ファンドおよびクラスの名称に
     「S」が続く場合は（例えば、クラスAS）、半期分配型株式とする。
      サブ・ファンドの各株式クラス内に、別個の通貨ヘッジ付クラスが発行される場合がある（“H”または“O”および
     基準通貨のヘッジ対象通貨もしくはサブ・ファンドの総資産が主に投資される通貨のヘッジ対象通貨を付した名称で呼
     ばれる。例えば、資本累積型株式クラスがユーロにヘッジされる場合は、“ACHEUR”または“ACOEUR”と表示され
     る）。通貨ヘッジ方針の実行に関する管理事務代行会社またはその他の指名された関係者の報酬は当該通貨ヘッジ付ク
     ラスによって負担される。かかる報酬は、後述する運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用に加算される。損
     益もまた、当該通貨ヘッジ付クラスに対して計上される。
    ４.  手数料および費用

     a)　手数料体系の説明
       当社への投資は、一般に、A、B、E、I、J、L、M、N、P、R、S、SP、W、X、Y、YP、ZおよびZP株式クラスにより表
      示される手数料体系に基づき提供される。
       HSBCインベストメント・ファンズ（ルクセンブルグ）エス・エイ（以下「管理会社」という。）は、各株式クラス
      につき、当該クラスに関連して提供されるすべての投資運用業務、投資助言業務および販売業務をカバーする管理報
      酬を受領する権利を有する(後記「(b)管理報酬」を参照のこと)。
       さらに、当社は、管理会社に対して、運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用をカバーする報酬を支払
      う。サブ・ファンドの運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用の変動から株主を保護するため、当社は、管
      理会社との間で、かかる運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用をカバーするために請求する報酬の年率を
      固定することに同意している。
       当該費用が当該年率を超えた場合、当該年率を超える超過分は管理会社によって直接負担されるものとする(後記
      「(e)   運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用／通貨ヘッジ付株式クラス運用報酬」を参照のこと)。
     b)　管理報酬
       当社は、各サブ・ファンドまたは各株式クラスについて、その純資産総額に対する割合で計算される年次管理報酬
      （以下「管理報酬」という。）を管理会社に支払う。管理報酬は日々発生し、毎月後払いで支払われる。日本の株主
      が保有するファンド株式に関連する各サブ・ファンドの各クラスについて、管理報酬の料率は下表のとおりである。
                                    ク　ラ　ス

      サブ・ファンド
                 A   B   E   I   J   L   M  N  P  R  S   SP   W   X   Y   Z   ZP
     株式サブ・ファンド
     a)  グローバル株式および特定地域株式サブ・ファンド
     アジア・パシフィック
                1.500   0.750   2.000   0.750   0.600    －   －  －   －  － 0.350   0.450   0.000   0.700    － 0.000    －
     高配当エクイティ
                1.500   0.750   2.000   0.750   0.600   0.500   1.000   －   －  －   －   － 0.000   0.700    － 0.000    －
     BRIC   エクイティ
     ユーロランド・
                1.500   0.750   2.000   0.750    －   －   －  －   －  －   － 0.450   0.000   0.600    － 0.000    －
     エクイティ
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     グローバル・エマージ
                1.500   0.750   2.000   0.750   0.600    －   －  － 1.000   － 0.550    － 0.000   0.700    － 0.000    －
     ング・マーケット・
     エクイティ
     グローバル・エクイ
                1.500   0.750   2.000   0.750   0.450    －   －  －   －  －   －   － 0.000   0.600    － 0.000    －
     ティ・クライメイト・
     チェンジ
     b)  特定市場株式サブ・ファンド
                1.750   0.875   2.250   0.875    －   －   －  －   －  － 0.550   0.450   0.000   0.700    － 0.000    －
     ブラジル・エクイティ
                1.500   0.750   2.000   0.750   0.600    －   －  －   －  －   － 0.450   0.000   0.700    － 0.000    －
     中国エクイティ
     エコノミック・スケー
                0.600   0.300   0.900   0.300    －   －   －  － 0.400   －   －   － 0.000   0.300   0.150   0.000    －
     ル・米国エクイティ
                1.500   0.750   2.000   0.750   0.600    －   －  － 1.000   －   － 0.450   0.000   0.700    － 0.000    －
     香港エクイティ
                1.500   0.750   2.000   0.750   0.600    －   －  －   －  －   － 0.450   0.000   0.700    － 0.000    －
     インド・エクイティ
                1.750   0.875   2.250   0.875    －   －   －  －   －  － 0.450    － 0.000   0.700    － 0.000    －
     ロシア・エクイティ
     英国エクイティ
                1.500   0.750   2.000   0.750    －   －   －  －   －  －   － 0.450   0.000   0.600    － 0.000    －
     (2020年７月３日付で
     クローズ)
     債券サブ・ファンド
     グローバル・エマージ
                1.250   0.625   1.550   0.500   0.600    －   －  － 1.000   －  *   －  0.000   0.500    － 0.000    －
     ング・マーケット・
     ボンド
      * クラスS6については0.600％、クラスS20については0.280％
       クラスE、I、J、L、MおよびN株式の上限料率は3.500％である。

       クラスA、B、P、R、S、SP、X、Y、ZおよびZP株式の上限料率は英文目論見書に記載されるとおりである。
       現在、クラスW株式に管理報酬は請求されていない。
       管理報酬は、当社の該当サブ・ファンドに関連して管理会社、投資顧問会社および販売会社より提供される投資管
      理業務、投資顧問業務および販売業務をカバーする。管理会社は当該報酬の中から、投資顧問会社および販売会社の
      報酬の支払いに責任を負い、当該報酬の一部を公認仲介業者または管理会社がその裁量により決定するその他の者に
      支払うことができる。
       管理会社は、管理報酬の一部を当社の資産の中から当該各サービス提供会社および当該各特定者に直接支払うよう
      当社に指示することができる。かかる場合、管理会社に支払うべき管理報酬はその分減額される。管理会社自身に
      よって、または管理会社と共通の経営もしくは支配または資本金もしくは議決権の10％超の直接または間接的出資に
      より結ばれている企業によって直接もしくは間接的に管理されているUCITS（当社のその他のサブ・ファンドを含
      む。）およびその他適格UCIsの株式または受益証券に当社が投資する場合、当社と当社が投資している当該UCIsの間
      には管理報酬、申込手数料および買戻手数料が二重に請求されないものとする。
     c)　成功報酬
       日本の株主が保有する株式クラスについては、成功報酬は適用されない。
     d)　取締役の報酬、費用および利害
       取締役は、当社との間の取引もしくは契約、または当社が利害を有する取引もしくは契約の当事者となることや利
      害関係者となることができる。ただし、当該取締役は、かかる取引または契約の締結に先立ち、当該契約の性質およ
      び利害の程度をその他の取締役に対して開示していることを条件とする。取締役会の承認を条件として、取締役は、
      自らが利害を有する取決めもしくは契約または提案についてはどのようなものであれ、最初にかかる利害を開示した
      上でそれについて投票することができる。当該取締役は、その役職により当社と契約する資格を失うことはないもの
      とする。当社が締結を検討している契約についてある取締役が利害を表明する場合、当該取締役は当該契約を検討す
      るいずれの会議の定足数にも含められることができ、当該契約を締結するための決議に投票することができる。ただ
      し、取締役会によりなされる決定は、通常の条件下で締結された現在の運営に係るものとする。
       当社は、各独立取締役に対し、55,000ユーロの年次報酬を支払う。この金額は、当社によって支払われる運営費
      用、管理事務代行費用およびサービス費用を通じて、管理会社によって支払われる。運営費用、管理事務代行費用お
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      よびサービス費用の金額は純資資産価格の計算されるごとに計上され、四半期毎に後払いされる。当期末である2021
      年３月31日現在、総額165,000ユーロが独立取締役の報酬として請求されている。
     e)　運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用／通貨ヘッジ付株式クラス運用報酬
       当社は、管理会社に対し、一定の運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用ならびに通貨ヘッジ方針の実行
      をカバーするための報酬を支払う。管理会社は、この報酬の中から、特に、保管銀行、管理事務代行会社、登録・名
      義書換事務代行会社またはその他の任命された企業に支払われる以下に記載される費用等の支払いに対して責任を負
      う。下記の費用の実際の合計額が各サブ・ファンドおよび各株式クラスについて設定されている運営費用、管理事務
      代行費用およびサービス費用および通貨ヘッジ付株式クラス運用報酬の合計額を超過した場合、当該年率を超える当
      該費用の超過分は、管理会社もしくはその関連会社により直接に負担されるものとし、同等に管理会社もしくはその
      関連会社はいずれの剰余額も留保することができる。
       (ⅰ)   運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用は、保管銀行およびそのコルレス銀行に支払われる継続的
          な保管／預託報酬および保管手数料、管理事務代行会社に支払われるファンドの会計および管理事務代行業
          務（所在地事務代行業務を含む。）に対する報酬ならびに登録・名義書換事務代行会社に支払われる登録・
          名義書換事務代行業務に対する登録・名義書換代行報酬をカバーする。
           また運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用は、新サブ・ファンドの設定に関係する費用、子会
          社（本注記６を参照）の費用、英文目論見書の「税金」の項目に記載する税率によるルクセンブルグの資産
          ベースの税金、報酬および取締役会が負担した合理的な立替費用、弁護士・監査報酬および費用、翻訳費用
          を含む継続的な登録および上場手数料、株主に直接配布するかまたは仲介業者を通じて配布する当社の目論
          見書、Key     Investor     Information      Documents、財務報告書、明細書およびその他の書類の作成、印刷および
          配布の費用をカバーする。
           本報酬は、各サブ・ファンドおよび／または各クラスにつき、2020年５月14日付の当社の英文目論見書に
          定めるとおり、該当するサブ・ファンドまたはクラスの純資産総額に対する固定の割合とする（前記の管理
          報酬の料率表および後記の運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用の料率表に記載されてい
          る。）。当該報酬は日々発生し、毎月後払いで支払われる。
           クラスW株式には、運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用は請求されないものとする。当該株
          式クラスに割当てられるすべての報酬および費用は、HSBCグループのメンバー会社または関係会社により直
          接支払われるものとする。
       (ⅱ)   通貨ヘッジ運用報酬は、通貨ヘッジ付株式クラスの通貨ヘッジ付株式クラス方針の実行に関して管理事務代
          行会社またはその他任命されている当事者の報酬をカバーする。
       クラスA、B、E、I、J、L、M、N、P、R、S、X、Y、YP、ZおよびZP株式について、(ⅰ)と(ⅱ)の上限料率は1.0％で
      ある。ただし、取締役会は、各株式クラスに適用される前述の報酬水準を変更する権利を留保している。かかる費用
      を引き上げる場合は、関連する株主に少なくとも１ヵ月前に通知されるものとする。かかる通知期間の間、かかる株
      主は手数料なしでこれら株式の買戻しを請求することができる。
       管理会社は、上記の報酬の一部を当社の資産の中から上記の各サービス提供会社に直接支払うよう当社に指示する
      ことができる。その場合、管理会社に支払われるべき報酬はその分減額される
       日本の株主が保有するファンド株式に関連する各サブ・ファンドについて、運営費用、管理事務代行費用および
      サービス費用の料率は以下のとおりである。
                                      クラス       クラス      クラス

                                                        クラス
                サブ・ファンド                     A,B,E,M,       I,J,L,S,       X,SP
                                                         W
                                      N,P,R       Y,Z,ZP      (上限率)
     株式サブ・ファンド
     a)  グローバル株式および特定地域株式サブ・ファンド
     アジア・パシフィック高配当エクイティ                                 0.35       0.25*      0.20     0.00
     BRIC   エクイティ                                                 0.00
                                      0.35       0.25      0.20
     ユーロランド・エクイティ                                 0.35       0.25      0.20     0.00
     グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ                                 0.40       0.30      0.20     0.00
     グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ                                 0.35       0.20      0.20     0.00
     b)  特定市場株式サブ・ファンド
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     ブラジル・エクイティ                                 0.40       0.30      0.20     0.00
     中国エクイティ                                 0.40       0.30      0.20     0.00
     エコノミック・スケール・米国エクイティ                                 0.35       0.25      0.20     0.00
     香港エクイティ                                 0.35       0.25      0.20     0.00
     インド・エクイティ                                 0.40       0.30**      0.20     0.00
     ロシア・エクイティ                                 0.40       0.30      0.20     0.00
     英国エクイティ（2020年７月３日付でクローズされた）                                 0.31       0.25      0.20     0.00
     債券サブ・ファンド
     グローバル・エマージング・マーケット・ボンド                                 0.35       0.25***      0.20     0.00
     *　クラスSについては0.30％
     **　クラスJについては0.40％
     ***　クラスS6については0.10％、クラスS20については0.20％
    ５.  取引費用および臨時費用

      証券取引に附随する取引費用は、投資有価証券の取得原価に加算され、投資有価証券の売却手取金から控除され、損
     益計算書および純資産変動計算書の「取引手数料」の項目に計上される。
      各サブ・ファンドは、投資有価証券および金融商品の売買コストおよび費用、仲介手数料およびコミッション、支払
     利息または税金ならびにその他取引関連費用を負担する。これらの取引手数料は、現金ベースで計上され、その発生時
     点または請求時点で、その帰属するサブ・ファンドの純資産の中から支払われる。取引手数料は、各ファンドの株式ク
     ラス間で割当てられる。
      当社は、訴訟費用および公租公課の全額ならびに当社またはその資産に課される予測不能な費用を含む（ただし、こ
     れらに限定されない。）臨時費用を負担する。
      債務証券およびデリバティブについての取引費用は当該証券の買付価格から切り離して識別できないため、別箇に開
     示することはできない。
    ６.  インド・エクイティおよびグローバル・エマージング・マーケット・エクイティ（以下、併せて「サブ・ファンド」

      という。）
      インド・エクイティおよびグローバル・エマージング・マーケット・エクイティのインドにおける一部の投資は、そ
     れぞれ、当社の全額出資子会社であるHSBC                      GIF  モーリシャス・リミテッドおよびHSBC                   GIF  モーリシャス       No.2   リミ
     テッド（以下、両社を併せて「子会社」という。）を通じて行われていた。
      この投資構造の一環として、また両サブ・ファンドの投資目的に従い、インド・エクイティおよびグローバル・エ
     マージング・マーケット・エクイティは、それらの株式の発行による純手取金の一部を、モーリシャス、エベーネ、サ
     イバーシティ18に登記上の事務所を置く子会社に投資し、子会社に割当てられた純手取金は、主に、インドに登記上の
     事務所を置く会社またはインドの主要証券取引所もしくはその他規制市場に正式に上場されている会社の株式および株
     式関連証券に投資されていた。
      子会社のすべての収益、費用、未収債権、未払債務および投資対象は、各サブ・ファンドの純資産計算書ならびに損
     益計算書および純資産変動計算書に連結されている。
      子会社により所有されている有価証券は、各サブ・ファンドの投資有価証券明細表に個々に開示されている。会社間
     残高は、連結の際に除去されている。モーリシャス子会社の利用と同社が享受できる課税上の取扱いは、当該国におい
     て現在有効であると取締役会が理解している法令および実務慣行に基づくものであるが、これは、将来、変更される可
     能性があり、かかる変更がサブ・ファンドのリターンに悪影響を及ぼす可能性がある。これには、将来、インドの税務
     当局による決定等により、インド・モーリシャス二重課税防止条約が適用できないか適用が停止される場合などが含ま
     れる。
      将来における課税上の取扱いの確実性を確保するために、取締役会は、今後は子会社を通じてインドに投資しない旨
     決定し、将来により効率的で明解な投資管理構造とするために子会社を清算することを決定した。
      2016年10月31日に完了した移管期間において、インド・エクイティおよびグローバル・エマージング・マーケット・
     エクイティは、子会社に対する各々の保有持分を売却し、各々の投資目的に従い、各々の資産を金融商品に直接再投資
     した。これは、市場への影響を最小化し、リスクを制限するために多くのトランシェに分割して行われた。資産の移管
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     の完了後、子会社の取締役会は、2016年12月13日に、子会社の清算を監督する清算人を任命した。HSBC                                                    GIF  モーリ
     シャス    No.2   リミテッドの清算はクローズされている。2021年３月31日現在、HSBC                                  GIFモーリシャス・リミテッドの清
     算 手続きは継続中である。
      子会社の清算に付随して発生する清算費用は、HSBCグローバル・アセット・マネジメントによって負担される。加え
     て、子会社は遡及的に課税される可能性があり、サブ・ファンドはそれに対して責任を負う。この債務は、サブ・ファ
     ンドの資産の中から負担されることになるため、サブ・ファンドの純資産価額にマイナスの影響を与える可能性があ
     る。
    ７.  当社の課税上の取扱い

      以下の記載は、ルクセンブルグ大公国の現行の法律および税務慣行についての当社の理解に基づくものであるが、今
     後変更される可能性がある。
      当社の利益または収益に対しては、ルクセンブルグの税金は課税されない。ただし、当社は、ルクセンブルグにおい
     て、純資産総額に対する年率0.05％の税金の支払義務を負い、当該税金は該当する暦四半期末の当社の純資産総額に基
     づき四半期毎に支払われる。当該税率は、ユーロ・リザーブならびに該当サブ・ファンドのクラスJ、L、S、W、Xおよ
     びZ株式に対しては年率0.01％に軽減される。ファンド株式の発行に関し、ルクセンブルグの印紙税その他の税金は課
     されない。
      クラス／サブ・ファンドは、ルクセンブルグの2010年法第174条および第175条の以下の要件に適合する場合には、か
     かる0.01％の税金を免除される。(ⅰ)クラス／サブ・ファンドの株式の投資者が機関投資家に限定されている場合、
     (ⅱ)クラス／サブ・ファンドのポートフォリオの唯一の目的が、短期金融市場商品および／または金融機関に対する預
     金への投資である場合、(ⅲ)クラス／サブ・ファンドのポートフォリオの残存平均満期が90日未満でなければならない
     場合、および(iv)クラス／サブ・ファンドが公認格付機関の可能な限り最高位の格付による恩恵を享受しなければなら
     ない場合。
      さらに、以下の場合にも当該税金が免除される。
      ａ)　年金基金および類似のビークルのみによって保有されているサブ・ファンド
      ｂ)　小規模融資を専門とする金融機関への投資をその主要目的とするサブ・ファンド。
      ｃ)　(ⅰ)一以上の証券取引所または定期的に運営され、公認かつ公開のその他規制された市場において上場または
         取引され、かつ（ⅱ）一もしくは複数の指数の運用成績に連動させることを排他的目的とするサブ・ファン
         ド／クラスの株式。上記（ⅱ）に適合するサブ・ファンドについて複数の株式クラスが発行されている場合に
         は、上記（ⅰ）に適合する株式クラスのみにこの免除が適用される。
      ｄ)　サブ・ファンドの資産のうちルクセンブルグ籍の投資信託／投資法人またはそのサブ・ファンドに投資されて
         いる部分（プロラタ）で、当該税金の対象となっている部分。
      保有するその他適格UCIの受益証券／株式によって表示される資産の価額についても当該税金が免除される。ただ
     し、2010年法（改正済）第174条または2007年２月13日法（改正済）第68条で規定されるとおり、当該受益証券／株式
     に当該税金がすでに課せられていることを条件とする。
      当社の資産の実現または未実現の値上がり益にはルクセンブルグの税金は課税されない。
     その他の税金
     　適用ある外国の税法に基づき、利息および配当金から源泉税が控除される場合があり、またキャピタル・ゲイン税が
     様々な料率で課される可能性がある。
     一般的事項
      多くの市場において、当社は、外国投資法人として、その保有する当該市場の株式および有価証券から実現する投資
     リターンに係る収益および利益に対し、源泉徴収または申告課税により、還付不能な税金が課税される場合がある。当
     社は可能な限り、当該国の税金が投資リターンに及ぼす影響を最小化し、株主のために最善のリターンを獲得するため
     に、関連する二重課税防止条約および当該国の国内法に基づく権利を主張する。かかる主張は、当該国の税務当局によ
     る関連法規の解釈および適用に関して、当社の預託機関、外部顧問ならびにその他ソースから入手できる情報を考慮し
     て、当該主張が有効であると当社が理解する場合に主張される。
      当社は、該当日現在で当社が入手できる助言および情報を考慮して、キャピタル・ゲイン税が課税される可能性が
     「どちらかといえばある」と判断する場合に、キャピタル・ゲイン税に対する引当金を設定する方針である。ただし、
     かかる引当金の額は、最終的な税金債務をカバーするために十分ではない場合もあれば、それを超過する場合もある。
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      当社は、当該日における税法および税務慣行を考慮して、最善努力原則に基づき、柔軟な課税および課税会計処理を
     主張していく方針である。当社が登録、販売または募集されている国の税法または税務慣行の変更が当該国における当
     社 の投資対象の価値に影響を及ぼす可能性がある。特に、ある国の議会または税務当局によって税法または税務慣行に
     関する変更が遡及適用された場合には、その影響を受けるサブ・ファンドの既存株主が結果的に損失を被る可能性があ
     る。当社は、ある特定の市場で保有する投資対象からのリターンに係るタックス・ポジションについて、またはある特
     定の市場もしくは国における税金の遡及適用リスクについて保証を提供することはない。
    ８.  純資産価格の開示

     a）  終値
       日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドの資産は、当期の最終ファンド営業日である2021年
      ３月31日中の異なる複数の時点における入手可能な価格を用いて評価されている。
     b）  サブ・ファンド間のクロス投資

       2021年３月31日現在、サブ・ファンド間のクロス投資の総額は292,742,737米ドルであり、よって、サブ・ファン
      ド間のクロス投資を除く当期末現在の合算純資産総額は38,778,792,682米ドルとなる。
       日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドは、クロス投資を行っていない。
    ９.  外国為替先渡契約

      2021年３月31日現在、当社は、ポートフォリオおよび各株式クラスをヘッジする目的で、様々な外国為替先渡契約を
     締結している。当該契約に基づき、当社は、将来の特定の日に通貨を引渡す義務を負っている。日本の株主が保有する
     ファンド株式に関連するサブ・ファンドの未決済契約は以下の通りである。
                                                   未実現（損    ）/益

     サブ・ファンド
                                                   （サブ・ファンド
                     決済日
                                           契約相手方           の
      　交換通貨および金額
                   （日/月/年）         約定引渡通貨および金額
                                                    通貨建）
     アジア・パシフィック高配当エクイティ
      CNH       105,031       30/04/2021         USD       15,952      HSBC   Bank   PLC        23
      CNH       805,306       30/04/2021         USD       122,098       HSBC   Bank   PLC        385
      CNH        62,773      30/04/2021         USD        9,529      HSBC   Bank   PLC        18
      CNH      12,707,198        30/04/2021         USD      1,928,258        HSBC   Bank   PLC       4,430
      USD        17,781      30/04/2021         CNH       116,569       HSBC   Bank   PLC        51
                                            USD         4,907
      CNH      8,535,022        30/04/2021         USD      1,305,924        HSBC   Bank   PLC      (7,799)
      CNH        97,000      30/04/2021         USD       14,829      HSBC   Bank   PLC        (75)
      CNH        1,215      30/04/2021         USD         185    HSBC   Bank   PLC        －
      CNH      1,250,736        30/04/2021         USD       190,742       HSBC   Bank   PLC       (513)
                                            USD         (8,387)
     ユーロランド・エクイティ
      EUR        25,131      30/04/2021         USD       29,493      HSBC   Bank   PLC        49
      USD        5,736      30/04/2021         EUR        4,843      HSBC   Bank   PLC        35
      USD          90    30/04/2021         EUR         76    HSBC   Bank   PLC        －
      USD      5,958,376        30/04/2021         EUR      5,030,929        HSBC   Bank   PLC      36,112
      USD        93,234      30/04/2021         EUR       79,192      HSBC   Bank   PLC        95
                                            EUR         36,291
      USD          76    30/04/2021         EUR         65    HSBC   Bank   PLC        －
      USD        79,028      30/04/2021         EUR       67,272      HSBC   Bank   PLC        (65)
                                            EUR          (65)
     グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ
      USD          10    30/04/2021         EUR          8   HSBC   Bank   PLC        －
      USD          12    30/04/2021         EUR         11    HSBC   Bank   PLC        －
                                            USD           －
      EUR         918    30/04/2021         USD        1,087      HSBC   Bank   PLC        (8)
      EUR          18    30/04/2021         USD         22    HSBC   Bank   PLC        －
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                                            USD           (8)
     エコノミック・スケール米国エクイティ
      EUR       235,823       30/04/2021         USD       277,037       HSBC   Bank   PLC        281
      EUR        4,000      30/04/2021         USD        4,699      HSBC   Bank   PLC         5
      EUR          87    30/04/2021         USD         103    HSBC   Bank   PLC        －
      EUR          29    30/04/2021         USD         35    HSBC   Bank   PLC        －
      EUR         308    30/04/2021         USD         362    HSBC   Bank   PLC        －
      USD        25,858      30/04/2021         EUR       21,839      HSBC   Bank   PLC        176
      USD       477,303       30/04/2021         EUR       404,520       HSBC   Bank   PLC       1,604
      USD        8,000      30/04/2021         EUR        6,780      HSBC   Bank   PLC        27
      USD         178    30/04/2021         EUR         151    HSBC   Bank   PLC         1
      USD          54    30/04/2021         EUR         45    HSBC   Bank   PLC        －
      USD         620    30/04/2021         EUR         525    HSBC   Bank   PLC         2
                                            USD         2,096
      EUR      39,480,239        30/04/2021         USD     46,760,750        HSBC   Bank   PLC     (333,625)
      EUR        2,033      30/04/2021         USD        2,396      HSBC   Bank   PLC        (5)
      EUR        55,289      30/04/2021         USD       65,275      HSBC   Bank   PLC       (257)
      EUR       732,812       30/04/2021         USD       862,913       HSBC   Bank   PLC      (1,157)
      EUR        9,025      30/04/2021         USD       10,625      HSBC   Bank   PLC        (12)
      EUR       661,352       30/04/2021         USD       783,312       HSBC   Bank   PLC      (5,589)
      EUR        9,630      30/04/2021         USD       11,369      HSBC   Bank   PLC        (45)
      EUR        12,282      30/04/2021         USD       14,463      HSBC   Bank   PLC        (19)
      EUR        14,714      30/04/2021         USD       17,427      HSBC   Bank   PLC       (124)
      EUR         273    30/04/2021         USD         322    HSBC   Bank   PLC        －
      EUR        4,900      30/04/2021         USD        5,803      HSBC   Bank   PLC        (41)
      EUR          91    30/04/2021         USD         107    HSBC   Bank   PLC        －
      EUR        51,341      30/04/2021         USD       60,808      HSBC   Bank   PLC       (434)
      EUR         954    30/04/2021         USD        1,123      HSBC   Bank   PLC        (2)
      USD        3,410      30/04/2021         EUR        2,906      HSBC   Bank   PLC        (7)
                                            USD        (341,317)
     グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
                                        Standard     Chartered
           31,978,837
      EGP              14/04/2021         USD      1,984,107                   43,969
                                          Bank,   London
                                          Goldman    Sachs
           341,577,826                       21,202,845
      EGP              14/04/2021         USD                        459,787
                                       International,        London
               245                           HSBC   Bank   PLC
      EUR              30/04/2021         USD         288                  1
             619,674                             HSBC   Bank   PLC
      EUR              30/04/2021         USD       727,249                  1,462
           257,261,689                               HSBC   Bank   PLC
      GBP              30/04/2021         USD     353,306,738                  1,666,327
           22,175,755                              HSBC   Bank   PLC
      GBP              30/04/2021         USD     30,434,428                   163,971
            3,738,936                              HSBC   Bank   PLC
      GBP              30/04/2021         USD      5,131,667                   27,366
             321,903                             HSBC   Bank   PLC
      GBP              30/04/2021         USD       443,989                   178
             15,715                            HSBC   Bank   PLC
      GBP              30/04/2021         USD       21,582                   102
                                          HSBC   Bank   PLC
      SGD      5,592,737        30/04/2021         USD      4,156,963                   4,996
                                          HSBC   Bank   PLC
      SGD      2,879,066        30/04/2021         USD      2,134,056                   8,465
                                          HSBC   Bank   PLC
      SGD       838,471       30/04/2021         USD       623,017                   950
                                          HSBC   Bank   PLC
      SGD       266,058       30/04/2021         USD       197,376                   617
                                          HSBC   Bank   PLC
      SGD      7,505,822        30/04/2021         USD      5,578,919                   6,705
                                          HSBC   Bank   PLC
      USD        1,097      30/04/2021         EUR         927                  7
                                          HSBC   Bank   PLC
      USD        21,579      30/04/2021         EUR       18,330                   24
                                          HSBC   Bank   PLC
      USD        14,788      30/04/2021         EUR       12,489                   101
                                          HSBC   Bank   PLC
      USD      6,011,053        30/04/2021         EUR      5,076,800                   40,947
                                          HSBC   Bank   PLC
      USD        30,222      30/04/2021         EUR       25,525                   206
                                          HSBC   Bank   PLC
      USD        1,325      30/04/2021         EUR        1,122                   5
                                          HSBC   Bank   PLC
      USD        63,651      30/04/2021         EUR       54,068                   70
                                          HSBC   Bank   PLC
      USD       284,201       30/04/2021         AUD       372,833                   199
      USD       142,552       30/04/2021                187,088       HSBC   Bank   PLC        40
                            AUD
              6,828      30/04/2021                 8,961      HSBC   Bank   PLC         2
      USD                       AUD
      USD      71,627,580        15/07/2021              59,325,152         BNP  Paribas       1,747,754
                            EUR
                                183/745


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                                          Merrill    Lynch
            9,110,000                      33,668,738
      USD              15/07/2021         PEN            International       Bank,     163,819
                                           London
                                                   4,338,070
                                            USD
           19,640,785        30/04/2021         USD     14,976,314        HSBC   Bank   PLC
      AUD                                               (15,106)
               229    30/04/2021         USD         174    HSBC   Bank   PLC
      AUD                                                 －
      AUD       784,587       30/04/2021         USD       598,256       HSBC   Bank   PLC       (603)
      AUD       144,296       30/04/2021         USD       110,061       HSBC   Bank   PLC       (144)
      CHF       165,517       30/04/2021         USD       177,230       HSBC   Bank   PLC      (1,248)
      CHF        81,708      30/04/2021         USD       87,491      HSBC   Bank   PLC       (616)
      CHF      2,817,225        30/04/2021         USD      3,016,592        HSBC   Bank   PLC      (21,245)
      CHF        39,677      30/04/2021         USD       42,466      HSBC   Bank   PLC       (280)
      CHF        23,491      30/04/2021         USD       25,033      HSBC   Bank   PLC        (56)
      EUR      1,083,719        30/04/2021         USD      1,283,566        HSBC   Bank   PLC      (9,158)
      EUR        44,040      30/04/2021         USD       51,995      HSBC   Bank   PLC       (205)
      EUR       629,093       30/04/2021         USD       745,103       HSBC   Bank   PLC      (5,316)
      EUR        18,909      30/04/2021         USD       22,396      HSBC   Bank   PLC       (160)
      EUR      40,225,242        30/04/2021         USD     47,643,138        HSBC   Bank   PLC     (339,921)
      EUR       820,333       30/04/2021         USD       968,495       HSBC   Bank   PLC      (3,818)
      EUR      18,231,083        30/04/2021         USD     21,593,059        HSBC   Bank   PLC     (154,061)
      EUR      2,989,068        30/04/2021         USD      3,540,279        HSBC   Bank   PLC      (25,259)
      EUR      62,252,490        30/04/2021         USD     73,732,409        HSBC   Bank   PLC     (526,061)
      EUR       242,418       30/04/2021         USD       285,645       HSBC   Bank   PLC       (572)
      EUR      1,330,342        30/04/2021         USD      1,570,619        HSBC   Bank   PLC      (6,192)
      EUR        2,375      30/04/2021         USD        2,813      HSBC   Bank   PLC        (20)
      EUR     139,860,889         30/04/2021         USD     165,652,495         HSBC   Bank   PLC     1,181,886)
      EUR      94,161,728        30/04/2021         USD     111,525,998         HSBC   Bank   PLC     (795,708)
      EUR        33,323      30/04/2021         USD       39,266      HSBC   Bank   PLC        (79)
      EUR        42,812      30/04/2021         USD       50,707      HSBC   Bank   PLC       (362)
      JPY     593,932,864         30/04/2021         USD      5,469,620        HSBC   Bank   PLC      (93,219)
      JPY      23,912,810        30/04/2021         USD       220,217       HSBC   Bank   PLC      (3,753)
      JPY    2,121,672,016          30/04/2021         USD     19,538,806        HSBC   Bank   PLC     (333,001)
      USD        13,036      30/04/2021         EUR       11,097      HSBC   Bank   PLC        (13)
      USD        7,325      30/04/2021         EUR        6,235      HSBC   Bank   PLC        (7)
      USD         221     30/04/2021         EUR         188    HSBC   Bank   PLC         －
      USD       468,464       30/04/2021         EUR       398,771       HSBC   Bank   PLC       (475)
      USD       208,540       30/04/2021         EUR       177,516       HSBC   Bank   PLC       (211)
      USD        34,803      30/04/2021         EUR       29,625      HSBC   Bank   PLC        (35)
      USD       721,437       30/04/2021         EUR       614,110       HSBC   Bank   PLC       (731)
      USD          27    30/04/2021         EUR         23    HSBC   Bank   PLC         －
      USD      8,898,462        30/04/2021         EUR      7,582,200        HSBC   Bank   PLC      (17,891)
      USD      1,538,944        30/04/2021         EUR      1,309,998        HSBC   Bank   PLC      (1,560)
      USD      1,048,203        30/04/2021         EUR       892,264       HSBC   Bank   PLC      (1,062)
      USD         492     30/04/2021         EUR         419    HSBC   Bank   PLC        (1)
      USD       547,922       30/04/2021         GBP       397,819       HSBC   Bank   PLC       (994)
      USD       711,604       30/04/2021         GBP       518,950       HSBC   Bank   PLC      (4,450)
      USD      3,680,186        30/04/2021         GBP      2,670,529        HSBC   Bank   PLC      (4,645)
      USD         208     30/04/2021         GBP         151    HSBC   Bank   PLC         －
      USD        51,307      30/04/2021         JPY      5,669,758        HSBC   Bank   PLC        (17)
      USD        2,071      30/04/2021         JPY       228,870       HSBC   Bank   PLC        (1)
      USD       183,243       30/04/2021         JPY     20,249,672        HSBC   Bank   PLC        (61)
      USD        1,748      30/04/2021         CHF        1,646      HSBC   Bank   PLC        (2)
      USD         849     30/04/2021         CHF         799    HSBC   Bank   PLC        (1)
      USD        29,539      30/04/2021         CHF       27,816      HSBC   Bank   PLC        (36)
      USD        24,278      30/04/2021         SGD       32,663      HSBC   Bank   PLC        (29)
      USD        62,572      30/04/2021         SGD       84,124      HSBC   Bank   PLC        (31)
      USD        7,537      30/04/2021         SGD       10,140      HSBC   Bank   PLC        (9)
      USD        54,085      30/04/2021         SGD       72,714      HSBC   Bank   PLC        (27)
      USD        12,493      30/04/2021         AUD       16,500      HSBC   Bank   PLC        (76)
                                184/745


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      UAH     114,850,000         25/06/2021         USD      4,078,480      Citibank,     New  York     (31,262)
                                                   (3,581,676)
                                            USD
      通貨略称：

            －
         AUD     豪ドル
            －
         BRL     ブラジル・リラ
            －
         CHF     スイス・フラン
            －
         CNH     中国人民元（オフショア）
            －
         CNY     中国人民元（オンショア）
            －
         COP     コロンビア・ペソ
            －
         DKK     デンマーク・クローネ
            －
         DOP     ドミニカ・ペソ
            －
         EGP     エジプト・ポンド
            －
         EUR     ユーロ
            －
         GBP     英ポンド
            －
         HKD     香港ドル
            －
         HUF     ハンガリー・フォリント
            －
         IDR     インドネシア・ルピア
            －
         INR     インド・ルピー
            －
         JPY     日本円
         KES     ケニア・シリング
            －
         KRW     韓国ウォン
            －
         MXN     メキシコ・ペソ
            －
         MYR     マレーシア・リンギット
            －
         NOK     ノルウェー・クローネ
            －
         NZD     ニュージーランド・ドル
            －
         PEN     ペルー・ソル
            －
         RUB     ロシア・ルーブル
            －
         SEK     スウェーデン・クローナ
            －
         SGD     シンガポール・ドル
            －
         THB     タイ・バーツ
            －
         TRY     トルコ・リラ
            －
         TWD     台湾ドル
            －
         UAH     ウクライナ・グリブナ
            －
         USD     米ドル
            －
         ZAR     南アフリカ・ランド
    　　以下、通貨略称は、本財務書類全体において同様としま                            す。

    10.  先物

      2021年３月31日に終了した年度中に、当社は金融先物契約を締結した。契約締結と同時に、当社は担保として現金を
     預託し維持する。契約上要求される証拠金をカバーするために必要な現金マージンコールは、当社の現金口座において
     日々調整され、未決済のポジションに係る結果は当該時点で実現されたものとみなされる。証拠金は、直前の評価日の
     契約価額と当該評価日の金融先物価額との間の差額として計算される。証拠金勘定で保有される現金は、純資産計算書
     の「銀行預金」に含まれている。
      2021年３月31日現在、日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて、当社が保有する未決
     済の先物ポジションは以下のとおりである。
                                   約定金額               未実現（損)/益

            原資産           約定数      通貨    （サブ・ファンドの          満期日      (サブ・ファンドの
                      購入/(売却)             通貨建）       （日/月/年）         通貨建)
     ユーロランド・エクイティ
                                185/745

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     EURO   STOXX   50*
                        219     EUR      8,456,685       18/06/2021          170,820
                                              EUR       170,820
     グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ
     MSCI   EMERGING     MKT  INDEX*
                         65    USD      4,292,113       18/06/2021          (39,408)
                                              USD       (39,408)
     エコノミック・スケール米国エクイティ
     S&P  500  EMINI*
                         43    USD      8,540,069       18/06/2021           71,839
                                              USD       71,839
     グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
     US  LONG   BOND**
                        (382)    USD     (59,359,219)        21/06/2021         1,591,695
                                              USD      1,591,695
     10Y  TREASURY     NOTES   USA**                    85,307,424
                         650    USD             21/06/2021         (1,985,545)
     5Y  TREASURY     NOTES   USA**                    49,417,188
                         400    USD             30/06/2021          (158,289)
                                              USD     (2,143,834)
       *　この先物契約に関係しているブローカーは、HSBCバンク・ピーエルシー、ロンドンである。
       **　この先物契約に関係しているブローカーは、バークレイズ・バンク・ピーエルシー、ニューヨークである。
    11.  スワップ

      2021年３月31日現在、当社は、日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて、以下のクレ
      ジット・デフォルト・スワップを締結している。
    グローバル・エマージング・マーケット・ボンド

    クレジット・デフォルト・スワップ
                          約定金額
                                                      未実現(損)/益
                         （サブ・ファン                原資産のISIN／
                     満期日     ドの通貨建）               ブルームバーグ・        名目元本     (サブ・ファン
         契約相手方        通貨   （日/月/年）       (米ドル)       原資産の名称        ティッカー        (純額)     ドの通貨建)
                               REPUBLIC     OF  SOUTH
                    20/12/2025
     MORGAN    STANLEY,     LONDON    USD           －                     25,000,000
                                         US836205AR58                47,073
                                  AFRICA
                               REPUBLIC     OF  SOUTH
                 USD
     GOLDMAN    SACHS           20/12/2025        －
                                         US836205AR58       10,000,000        45,937
                                  AFRICA
                               REPUBLIC     OF  SOUTH
                    20/06/2026
     MORGAN    STANLEY,     LONDON
                 USD           －
                                         US836205AR58        3,000,000        21,883
                                  AFRICA
                                                   USD     114,893
                               REPUBLIC     OF  SOUTH
     J.P  MORGAN,    LONDON                              US836205AR58       30,500,000
                    20/12/2025
                 USD          －                           (1,636,241)
                                  AFRICA
     MERRILL    LYNCH
                                UNITED    MEXICAN
     INTERNATIONAL       BANK,        20/12/2025
                 USD          －             US91087BAC46       68,000,000      (2,260,912)
                                  STATES
     LONDON
                                  SAUDI
                                         XS1508675334
     BARCLAYS     BANK,   PLC             (5,000,000)
                    20/12/2025
                 USD               INTERNATIONAL                (5,000,000)        (3,641)
                                             Gvot
                                   BOND
     MERRILL    LYNCH
                               FED  REP  of  BRAZIL
                    20/12/2025
     INTERNATIONAL       BANK,     USD         (7,000,000)               US105756BV13       (7,000,000)        (74,820)
     LONDON
     GOLDMAN    SACHS           20/12/2025            FED  REP  OF  BRAZIL           (10,000,000)
                 USD        (10,000,000)                US105756BV13               (83,853)
                                UNITED    MEXICAN
     BARCLAYS     BANK,   PLC       20/12/2025                     US91087BAC46
                 USD           －                     20,000,000        (80,622)
                                  STATES
                                FED  REPUBLIC     OF
     MORGAN    STANLEY,     LONDON       20/06/2026                     US105756BV13
                 USD        (11,300,000)                       (11,300,000)        (65,523)
                                  BRAZIL
     BARCLAYS     BANK,   PLC       20/06/2026            FED  REP  OF  BRAZIL
                 USD          －             US105756BV13                  －
                                                 5,000,000
                                                   USD   (4,205,612)
                                186/745


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    12.  現金担保の情報

      2021年３月31日現在、当社は、日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて以下の現金担
      保を支払った／(受領した)。
                                                    現金担保
     サブ・
              契約相手方                 金融商品の種類               通貨    (サブ・ファンドの
     ファンド
                                                    通貨建)
     グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
         BNP  Paribas,     New  York
                        為替先渡契約                      USD
                                                    (1,909,991)
         Citibank
                        為替先渡契約                      USD       111,023
         Credit    Suisse
                        為替先渡契約                      USD
                                                        －
         International,        London
                        為替先渡契約、クレジット・デフォルト・
         Goldman    Sachs
                                              USD
                                                     (510,000)
                        スワップ
         J.P.   Morgan,    London
                        クレジット・デフォルト・スワップ                      USD
                                                    (1,629,904)
         Merrill    Lynch
                        為替先渡契約、クレジット・デフォルト・
                                              USD
                                                      263,938
                        スワップ
         International
         Morgan    Stanley,     London
                        クレジット・デフォルト・スワップ                      USD
                                                     (869,927)
         Standard     Chartered     Bank
                        為替先渡契約                      USD
                                                      (39,967)
         UBS                                     USD
                                                        －
    13.  オプション

      2021年３月31日現在、当社は、日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについてOTCオプショ
     ン契約を締結していない。
    14.  配当

      2021年３月31日現在発行済の分配型株式クラスのほとんどは、2010年４月１日または該当する株式クラスの設定日よ
     り、英国の「Reporting            Fund」として適格となっている。2013年４月１日よりすべての分配型および累積型の株式クラ
     スが英国の「Reporting            Fund」として適格となっている。新しい株式クラスが設定された時点で、英国歳入・関税庁に
     対して、英国の「Reporting              Fund」としての適格申請がなされる。英国の「Reporting                            Fund」として適格である株式ク
     ラスの詳細は、英国歳入・関税庁のウェブサイト（wwww.hmrc.gov.uk）で閲覧できる。
      本財務諸表の日付現在の適格状況は、https://www.gov.uk/government/publications/offshore-funds-list-of-
     reporting-fundsで閲覧できる。
      当社は、株主の英国税の確定申告に必要な年間の「reportable                               income」の報告書をwww.kpmgreportingfunds.co.uk
     に開示する。インターネットにアクセスできない投資者は、当社の登記上の事務所宛に書面で申請することができる。
      当社は、日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて、2021年３月31日に終了した年度に
     以下の１株当り配当金（配当落日）を支払った。
            2020年    2020年    2020年    2020年    2020年    2020年    2020年    2020年    2020年    2021年    2021年    2021年

     クラス    通貨
            ４月    ５月    ６月    ７月    ８月    ９月    10月    11月    12月    １月    ２月    ３月
     アジア・パシフィック高配当エクイティ
      AM2   USD   0.025675    0.027076    0.027457    0.028767    0.029329    0.029923    0.030291    0.030511    0.031665    0.032224    0.033588    0.036707
    AM2  HKD*     0.003302    0.003481    0.003532    0.003700    0.003772    0.003849    0.003895    0.003926    0.004072    0.004145    0.004320    0.004711
         USD
    AM3O  RMB*     0.003174    0.004020    0.004901    0.005777    0.006235    0.006606    0.006833    0.007097    0.007946    0.007676    0.007493    0.008794
         USD
      AS   USD    －    －    －   0.195522     －    －    －    －    －   0.003272     －    －
     BS GBP*                  0.239059                         0.080291
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －        －    －
                        0.163750                         0.078965
      S9S   USD    －    －    －        －    －    －    －    －        －    －
      ZS   USD    －    －    －   0.302361     －    －    －    －    －   0.179688     －    －
     BRICエクイティ
                                187/745


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                        0.476022
      AD   USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     AD GBP*                  0.483201
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     BD GBP*                  0.550049
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.616316
      M2D    USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ
      AD   USD    －    －    －   0.114072     －    －    －    －    －    －    －    －
     AD GBP*                  0.117498
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     BD GBP*                  0.246724
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
      ED   USD    －    －    －   0.034321     －    －    －    －    －    －    －    －
      PD   USD    －    －    －   0.132209     －    －    －    －    －    －    －    －
      S1D    USD    －    －    －   0.137483     －    －    －    －    －    －    －    －
      ZD   USD    －    －    －   0.388821     －    －    －    －    －    －    －    －
     グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ
      ZQ1    USD    －    －   0.063546     －    －   0.041638      －    －   0.029570      －    －   0.026272
     ブラジル・エクイティ
                        0.312327
      AD   USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     AD GBP*                  0.152629
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     AD HKD*                  0.010155
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.222450
      BD   USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     BD GBP*                  0.271396
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.207620
      ED   USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.525795
      ID   USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.609662
      S3D   USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     中国エクイティ
      BD   USD    －    －    －   0.053834      －    －    －    －    －    －    －    －
     BD GBP*                  0.094289
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
      ID   USD    －    －    －   0.530047      －    －    －    －    －    －    －    －
      ZD   USD    －    －    －   1.555320      －    －    －    －    －    －    －    －
     エコノミック・スケール米国エクイティ
      AD   USD    －    －    －   0.344850      －    －    －    －    －    －    －    －
    ADH  EUR*                  0.261024
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
      BD       －    －    －   0.020940      －    －    －    －    －    －    －    －
     BD GBP*                  0.151789
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
      ID   USD    －    －    －   0.204261      －    －    －    －    －    －    －    －
      PD   USD    －    －    －   0.459765      －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.153581
      XD   USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.225937
      YD   USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.760352
      ZD   USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     香港エクイティ
      AD                  0.962574
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     AD HKD*                  0.011099
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     BD GBP*                  0.269977
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        1.574137
      PD   USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        3.207012
      ZD   USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     インド・エクイティ
      XD   USD    －    －    －   0.010523      －    －    －    －    －    －    －    －
      ZD   USD    －    －    －   1.582171      －    －    －    －    －    －    －    －
     ロシア・エクイティ
                        0.295592
      AD   USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                                188/745

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     AD GBP*                  0.714171
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     AD HKD*                  0.043166
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
      AD   USD    －    －    －   1.115676      －    －    －    －    －    －    －    －
     AD GBP*                  0.632035
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
    ADH  EUR*                  0.548810
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
            0.092167    0.132942    0.112836    0.110847    0.107040    0.102737    0.089548   0.089299     0.082045    0.081885    0.084160    0.091534
      AM2   USD
    AM2  HKD*     0.004647    0.006703    0.005689    0.005589    0.005397    0.005180    0.004515   0.004504     0.004136    0.004130    0.004243    0.004605
         USD
    AM3H  AUD*
            0.017898    0.030464    0.026667    0.027279    0.026302    0.024688    0.021681   0.022114     0.020304    0.015853    0.022144    0.023671
         USD
    AM3H  EUR*
            0.020599    0.045785    0.038986    0.038606    0.037473    0.035445    0.030609   0.030817     0.027684    0.020309    0.029008    0.031437
         USD
    AM3H  SGD*
            0.019957    0.032007    0.027657    0.026956    0.026120    0.024593    0.021589   0.022721     0.020756    0.020928    0.020632    0.023377
         USD
     BD GBP*                  0.669774                  －    －    －    －    －
         USD    －    －    －        －    －    -
    BQ1H  GBP*
                         －            －    －   0.110474      －    －   0.144994
         USD    －    －   0.146600          －   0.140209
                        0.856363              －    －    －    －    －    －
      ED   USD    －    －    －        －    －
                        0.981364              －    －    －    －    －    －
      ID   USD    －    －    －        －    －
     ID EUR*                  0.601054              －    －    －    －    －    －
         USD    －    －    －        －    －
    IDH  EUR*                  0.687517              －    －    －    －    －    －
         USD    －    －    －        －    －
                        0.046920            0.037987    0.037909    0.034854    0.034814    0.035801      －
      IM2   USD  0.038930    0.056197    0.047727        0.045346    0.043555
                        0.780497              －    －    －    －    －    －
      PD   USD    －    －    －        －    －
    XDH  EUR*                  0.737198              －    －    －    －    －    －
         USD    －    －    －        －    －
     ZBFIX8.5H
                                    1.241732        1.280887        1.248288      －
         USD  1.076364     －   1.163126     －   1.256174     －        －
      JPY*
      ZD   USD    －    －    －   1.149144      －    －    －    －    －    －    －
    ZM1H  JPY*
            0.313158        0.322689    0.368287        0.288251    0.134773        0.350014    0.281429    0.292477    0.361890
         USD       0.390738            0.302034            0.268321
                    0.119159            0.110250            0.084977            0.107292
      ZQ1   USD    －    －        －    －        －    －        －    －
                                      －    －        －    －
    ZQ1H  AUD*
                    0.080323            0.080909            0.064092            0.085038
         USD    －    －        －    －
    ZQ1H  CHF*
                    0.109810            0.105998            0.082904            0.104493
         USD    －    －        －    －        －    －        －    －
    ZQ1H  EUR*
                    0.115865            0.114042            0.089431            0.113999
         USD    －    －        －    －        －    －        －    －
    ZQ1H  GBP*
                    0.140275            0.134715            0.106408            0.139946
         USD    －    －        －    －        －    －        －    －
    ZQ1H  JPY*
                    1.044951            0.975981            0.765454            0.950896
         USD    －    －        －    －        －    －        －    －
    ZQ1H  SGD*
                    0.078956            0.074882            0.058909            0.075148
         USD    －    －        －    －        －    －        －    －
    ＊　本注記に開示している配当金は、分配の基準日の為替レートを用いてサブ・ファンド通貨で報告している。
    15.  その他の収益

      その他の収益は、主に、希薄化賦課手数料（注記18を参照）から構成される。
      当期中、いずれのサブ・ファンドも有価証券の貸付取引を行っていない。
    16.  関係当事者との取引および各サブ・ファンドにつき支払われた仲介手数料

      関係当事者との間のすべての取引は、アームズレングス基準で実行されている。
    （a）関係当事者における銀行口座および預託金
      銀行口座が維持され、預託金が預託されているのは、主に、HSBCグループに属するHSBCバンク・ピーエルシー、ロン
     ドンである。
    （b）関係当事者との間の投資取引
      サブ・ファンドは、投資対象の購入および売却に際して、HSBCグループのメンバー会社のサービスを利用する。日本
     の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて、2021年３月31日に終了した年度に実行された当該
     取引の詳細は下記のとおりである。
                                189/745



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                                         当期の取引
                                  当期の      全体に占める       当期について        平均
            サブ・ファンド                通貨      当該取引       当該取引額       支払われた       手数料率
                                  合計額        の割合       手数料      （％）
                                          （％）
      アジア・パシフィック高配当エクイティ                     米ドル       6,019,697         1.23       3,737      0.06
      BRIC   エクイティ                          8,169,576

                           米ドル                1.12       4,583      0.06
                                 145,319,833

      ユーロランド・エクイティ                     ユーロ                26.88       1,020      0.00
      グローバル・エマージング・マーケット・

                                  55,996,283
                           米ドル                4.96       7,296      0.01
      エクイティ
      グローバル・エクイティ・クライメイト・
                           米ドル       16,155,810          4.99       5,861      0.04
      チェンジ
      ブラジル・エクイティ                     米ドル       3,073,430         0.36        768     0.02

      中国エクイティ                     米ドル      178,375,796          5.90      37,124      0.02

                                  50,646,228

      エコノミック・スケール・米国エクイティ                     米ドル                4.73        779     0.00
      香港エクイティ                     米ドル       15,455,296          6.73       5,780      0.04

      インド・エクイティ                     米ドル        676,680        0.06       1,353      0.20

      以下に記載するコミッション共有契約を除き、導入されているソフトコミッション契約は存在しない。

      所在地によっては、投資顧問会社およびその関係会社は、一定のブローカーとの間でソフトコミッション共有契約

     （香港の証券先物委員会によりソフトコミッションと定義されている、ファンドによって使用される調査サービスのみ
     に関連する）を締結しており、それについて、投資顧問会社またはその関係会社は、投資の意思決定を補助するために
     使用される物品およびサービスを受領した。
      投資顧問会社またはその関係会社は、これらのサービスに対して直接的な支払いは行わず、当該サブ・ファンドのた
     めにブローカーとの間で一定の量の取引を行うことに合意する。すべての取引は、通常の商業的条件に基づき、業務の
     通常の過程で行われた。
      かかる取引について、手数料が当社によって支払われた。当社のために使用された物品およびサービスには以下が含
     まれる：調査および助言サービス、経済および政治分析、ポートフォリオ分析、市場分析ならびに投資関連刊行物。
    17.  投資有価証券の変動表

      詳細な投資有価証券の変動表は、当社の登記上の事務所に請求することにより、無料で入手することができる。現行
     の英文目論見書、定款ならびに中間報告書および監査済年次報告書は、請求に基づき管理会社から無料で入手すること
     ができる。
    18.  希薄化防止メカニズム

      投資者がサブ・ファンドの株式を購入または売却する時には、投資顧問会社は、サブ・ファンド内の原投資対象を購
     入または売却する必要が生じる場合がある。これらの取引を考慮した希薄化防止措置がなければ、サブ・ファンドの全
     株主が、これらの原投資対象の購入および売却に関連する費用を支払うことになる。これらの取引費用には、呼び値ス
     プレッド、取引に係る手数料および税金が含まれる（ただし、これらに限定されない。）。
      各サブ・ファンドについて、２つの希薄化防止措置（価格調整と希薄化賦課手数料）があり、両方の措置とも、サ
     ブ・ファンドの株主の保護を目的としている。
      価格調整については１株当たり純資産価格の調整が行われるが、希薄化防止メカニズムについては１株当り純資産価
     格の調整はない。
      各サブ・ファンドについて導入されている希薄化防止措置の詳細は、管理会社から入手することができる。
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      当社が特定のサブ・ファンドについて導入されている希薄化防止措置の変更を決定した場合（すなわち、価格調整か
     ら希薄化賦課手数料へ変更、またはその反対）、該当する規制当局から事前の承認（要求される場合）を得るものと
     し、影響を受ける投資者には、１ヶ月以上前に書面で通知される。
      2020年３月20日、ルクセンブルグの規制当局であるCSSFは、新型コロナウイルス感染症危機に鑑み、既存の投資者を
     継続的に保護するために、２％を超えるスイング・ファクター（NAVの調整比率の上限）を認めることについてガイド
     ラインを発行した。この決定後、日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドのうち、一時的に２％
     を超えるファクターが適用されたサブ・ファンドはなかった。
     希薄化賦課手数料
      希薄化賦課手数料は、正味の申込みまたは買戻しにより発生する取引費用がサブ・ファンドの純資産総額に及ぼす影
     響を軽減させることを目的としている。
      希薄化賦課手数料は、３つの主要な要素で構成される。
       1.閾値レート
       2.買いレート
       3.売りレート
      これらの構成要素は、各サブ・ファンドにより異なる場合がある。
      希薄化賦課手数料は、ある取引日において、申込みと買戻しの間の差額（サブ・ファンドの純資産総額に対する比率
     で表示される）が閾値を超えた場合に発動される。資本の正味の流入の場合、希薄化賦課手数料が各申込金額から控除
     され、その額に応じて投資者が受領するファンド株式数が減少する。資本の正味の流出の場合、希薄化賦課手数料が各
     買戻金額から控除され、その額に応じて投資者が受領する買戻代金が減少する。
      希薄化賦課手数料の額は、取締役会の裁量により、減額もしくは放棄することができる。
      閾値に達するまでは希薄化賦課手数料は適用されず、取引費用はサブ・ファンドによって負担される。この結果、既
     存の株主には希薄化（１株当り純資産価格の減少）が生じる。
      副販売会社は、投資者の申込金額全額に対して申込手数料（もしあれば）を請求する可能性があり、希薄化賦課手数
     料の適用を考慮しないことがあるので、投資者は留意する必要がある。
     価格調整
      価格調整は、大量の正味の申込みまたは買戻しにより発生する取引費用がサブ・ファンドの１株当り純資産価格へ及
     ぼす影響を軽減させることを目的としている。
      価格調整メカニズムは、３つの主要な要素で構成される。
         1.閾値レート
         2.買い調整レート
         3.売り調整レート
      これらの構成要素は、各サブ・ファンドにより異なる場合がある。
      当社は、ある取引日において、申込みと買戻しの間の差額（サブ・ファンドの純資産総額に対する比率で表示され
     る）が閾値を超えた場合に価格調整が発動される部分的スイング・プライシングを用いる。サブ・ファンドの純資産総
     額は、調整レート（正味の申込みに対しては買い調整レート、正味の買戻しに対しては売り調整レート）を使用して、
     上方調整または下方調整される。
      １株当り純資産価格の調整は、取引日において、当該サブ・ファンドの各クラス株式に平等に適用される。価格調整
     は、サブ・ファンドの段階での資本活動に適用され、個々の各投資者の取引に係る特定の状況に適用されるものではな
     い。
      株主の利益に合致することを条件として、サブ・ファンドの資本の正味の流入または流出が取締役会によって随時合
     意される所定の閾値を超える場合には、取引費用の影響を最小化するために、最新の目論見書に開示されている最大率
     を限度として１株当り純資産価格を調整することができる。
      通常の市場環境では、この調整は2％を超えることはない。ただし、ボラティリティが高い、資産の流動性が低下し
     ている、市場にストレスがかかっているなどの例外的な市場環境では、大幅に引き上げられる可能性がある。各サブ・
     ファンドの現在の調整率は、HSBCグローバル・アセット・マネジメントのファンド・センターのウェブサイト
     （www.assetmanagement.hscb.com）から入手できる。
      価格調整レートは、少なくとも、該当する投資運用チームによって、少なくとも四半期毎に見直しが行われ、現地の
     リスクチームの合意を得る。スイング閾値は、少なくとも年１回見直しが行われる。価格調整レートと閾値の調整勧告
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     は、それぞれのプライシング／評価委員会を通じて行われ、検討と見直しのために管理会社に提出される。提案が受け
     入れられた場合、管理会社は、当該変更を次の機会から実行する。スイング閾値を変更する場合は、さらに取締役会に
     よ る事前の承認も必要となる。
      閾値に達するまでは価格調整は適用されず、取引費用はサブ・ファンドによって負担される。この結果、既存の株主
     には希薄化（１株当り純資産価格の減少）が生じる。
      疑義の回避のために付記すると、申込手数料以外の報酬は、引続き、調整前の純資産価格に基づき計算される。
      当会計年度中に価格調整メカニズムを適用した（すなわち、純資産価額がスイング調整されたか否か）サブ・ファン
     ドのリストは、https://www.assetmanagement.hsbc.co.uk/en/intermediary/fund-centreで入手できる。
      日本の株主が保有する株式に関連するサブ・ファンドで、2021年３月31日に価格調整の影響を受けたサブ・ファンド
     はない。
    19.  総経費率

      総経費率（TER）は、集団投資スキームのTERの計算および開示に関するAMAS（スイス資産運用協会）のガイドライン
     の要求に沿って、管理事務代行会社により算定されている。当期中に発生した実際の費用は年率換算されており、当期
     についての当該株式クラスの平均運用資産に対する割合として計算されている。またTERは、パッシブヘッジ報酬に対
     応する割合を含む。
      合成TERは、ファンド・オブ・ファンズとして、現行のガイドラインの意味におけるTERを公表する他の集団投資ス
     キーム（ターゲットファンド）に純資産の10％以上を投資するサブ・ファンドについて適用される。当該ファンド・オ
     ブ・ファンズの複合（合成）TERは、会計年度のクロージング日または会計年度の末日付で、管理事務代行会社によっ
     て計算される。
      *　SFAMA（スイスファンド＆資産運用協会）とAMP（資産運用プラットフォーム）は、2020年第４四半期中に合併さ
        れ、AMAS（スイス資産運用協会）となった。
    20.  後発事象

      2021年第二四半期中に、以下のサブ・ファンドがローンチされる：
       ・グローバル・エクイティ・サステイナブル・ヘルスケア
       ・ウルトラ・ショート・デュレーション・ボンド
       ・グローバル・ハイ・イールド                ESG  ボンド
       ・グローバル       ESG  コーポレート・ボンド
      以下の日付をもって、以下のサブ・ファンドがクローズされる：
       ・2021年４月15日、エコノミック・スケール・グローバル・エクイティ
       ・2021年５月10日、エマージング・ウェルス
       ・2021年５月25日、チャイナ・コンシューマー・オポチュニティーズ
    　　2021年４月19日、以下のサブ・ファンドの名称が変更される：
              旧名称                新名称             効力発生日
         ユーロランド・エクイティ                 ユーロランド・バリュー                2021年４月19日
         ヨーロピアン・エクイティ                 ヨーロピアン・バリュー                2021年４月19日
     新型コロナウイルス感染症（COVID-19）の影響

      取締役会は、引続き、状況を監視し、管理会社から定期的なアップデートを受ける。2021年７月13日現在、当社の知
     る限りにおいて、COVID-19によって、当社のサブ・ファンドの投資戦略を実行する投資運用会社の能力は影響を受けて
     いない。また、著しい買戻請求や当社が雇用する重要なサービス提供会社における業務停止などは生じていない。
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    ③【投資有価証券明細表等】
    投資有価証券およびその他の純資産明細表

    アジア・パシフィック高配当エクイティ

    2021年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                     純資産に

               銘柄                数量       通貨       評価額       占める割合
                                                     （％）
     投資有価証券

     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

     株式

     オーストラリア

     BHP  BILLITON                         404,891             13,969,851
                                      AUD                 3.95
     COMMONWEALTH       BANK   OF  AUSTRALIA               73,457　              4,817,168
                                      AUD                 1.36
     FORTESCUE     METALS    GROUP　                  699,418             10,648,907
                                      AUD                 3.00
     TELSTRA    CORP　                     4,035,676　               10,450,827
                                                       2.95
                                      AUD
                                             39,886,753          11.26
     中国
     ALIBABA    GROUP   HOLDING                   224,400       HKD       6,350,031         1.79　
     BAIDU                           134,400       HKD       3,682,215          1.04
     CHINA   CONSTRUCTION       BANK　"H"               10,804,400        HKD       9,088,846         2.56　
     CHINA   LIFE   INSURANCE     "H"               4,567,000        HKD       9,434,239         2.66　
     CHINA   RESOURCES     CEMENT                 10,602,000        HKD       11,905,081          3.36
     CHINA   STATE   CONSTRUCTION       INTERNATIONAL             8,410,000        HKD       5,765,720          1.63
     ICBC   "H"                       12,403,955        HKD       8,902,761          2.51
     PING   AN  INSURANCE     "H"                 845,500       HKD       10,065,153         2.84　
     SHIMAO    PROPERTY     HOLDINGS                 4,364,000        HKD       13,724,418         3.88　
     TENCENT    HOLDINGS                       133,300       HKD       10,459,004          2.95
                                             89,377,468          25.22
     香港
     AIA  GROUP                         766,000       HKD       9,291,178          2.62
     HK  EXCHANGES     & CLEARING                   122,400       HKD       7,201,250          2.03
     NEW  WORLD   DEVELOPMENT                     2,184,000        HKD       11,292,992          3.19
                                             27,785,420          7.84
     インド
     BHARAT    PETROLEUM                      1,692,647               9,907,415          2.80
                                      INR
     BHARTI    INFRATEL                      2,406,380               8,063,642          2.28
                                      INR
     INDIA   GRID   TRUST                    1,930,635               3,709,502          1.05
                                      INR
     INDIA   GRID   TRUST   RIGHTS                  386,127               160,970         0.05
                                      INR
     ITC                          4,507,212              13,469,777          3.79
                                      INR
     MINDSPACE     BUSINESS     PARKS                1,168,800               4,713,806          1.33
                                      INR
     POWER   GRID   CORPORATION      OF  INDIA            2,525,200        INR       7,448,112          2.10
                                             47,473,224          13.40
     インドネシア
     TELEKOMUNIKASI        INDONESIA     PERSERO    “B”        55,914,400        IDR       13,165,387          3.71
     UNITED    TRACTOR    TBK                  8,342,300        IDR       12,707,290          3.59
                                             25,872,677          7.30
     シンガポール
     DBS  GROUP                         227,400
                                             4,872,615          1.37
                                      SGD
                                             4,872,615
                                                       1.37
     韓国
     KB  FINANCIAL     GROUP                    328,518       KRW       16,313,419          4.60
     SAMSUNG    ELECTRONICS                       196,966       KRW       14,166,585          4.00
     SK  TELECOM                          54,911      KRW       13,342,633          3.77
                                             43,822,637          12.37
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     台湾
     GLOBALWAFERS                           66,000      TWD       1,734,833          0.49
     LARGAN    PRECISION                        22,000      TWD       2,475,029          0.70
     MEDIATEK                           370,000       TWD       12,565,451          3.55
     POWERTECH     TECHNOLOGY                      612,000              2,262,854          0.64
                                      TWD
     TAIWAN    SEMICONDUCTOR       MANUFACTURING               1,205,161              24,793,379          6.99
                                      TWD
     WIWYNN                           323,000              9,542,950          2.69
                                      TWD
                                             53,374,496          15.06
     タイ
     OSOTSPA    PCL  FOREIGN                   1,505,900               1,698,655          0.48
                                      THB
                                             1,698,655          0.48
     株式合計
                                            334,163,945          94.30
     預託証券

     中国

     ALIBABA    GROUP   HOLDINGS                    17,910      USD       4,130,404          1.17
     MOMO“A”                           412,396       USD       6,086,965          1.71
                                             10,217,369          2.88
     預託証券合計
                                             10,217,369          2.88
     優先株式

     韓国

     SAMSUNG    ELECTRONICS                       92,287             5,952,685          1.68
                                      KRW
                                             5,952,685          1.68
     優先株式合計
                                             5,952,685          1.68
     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計                                       350,333,999          98.86

                                            350,333,999          98.86

     投資有価証券合計
                                             4,045,784          1.14

     その他の純資産
                                            354,379,783          100.00

     純資産総額
     添付の注記は本財務諸表と不可分である。

    投資有価証券およびその他の純資産明細表

    BRIC   エクイティ

    2021年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                     純資産に

               銘柄                数量       通貨       評価額
                                                    占める割合
                                                     （％）
     投資有価証券

     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

     株式

     ブラジル

     AFYA                           54,551      USD       1,032,650          0.38
     B2W  COMPANIA     GLOBAL    DE  VAREJO               372,700       BRL       4,103,465          1.50
     BANCO   BTG  PACTUAL                      283,800       BRL       4,864,281          1.78
     BR  MALLS   PARTICIPACOES                      484,800       BRL        881,455         0.32
     COSAN   INDUSTRIA     COMERCIO                   196,000       BRL       3,182,612          1.17
     CYRELA    BRAZIL    REALTY                   1,009,100        BRL       4,467,007          1.64
                                194/745


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     KLABIN                           886,400       BRL       4,410,794          1.62
     LOCALIZA     RENT   A CAR                   545,900       BRL       5,864,337          2.15
     PAGSEGURO     DIGITAL                      112,119       USD       5,267,351          1.93
     PETROBRAS                           429,294       BRL       1,828,094          0.67
     USINAS    SIDERURGICAS       DE  MINAS   "A"           1,381,400        BRL       4,141,997          1.52
                                             40,044,043          14.68
     中国
     CHINA   CONCH   VENTURE    HOLDINGS                1,200,500        HKD       5,643,907          2.07
     CHINA   LONGYUAN     POWER   "H"               4,650,000        HKD       6,316,074          2.32
     FRANSHION     PROPERTIES      CHINA               1,028,000        HKD        412,551         0.15
     MEITUAN    DIANPING                       84,400      HKD       3,237,281          1.19
     SHENZHEN     MINDRAY    BIO  MEDICAL    ELECTRONICS            61,352      CNY       3,735,499          1.37
     TENCENT    HOLDINGS                       131,300       HKD       10,302,079          3.77
     WEICHAI    POWER   "H"                   2,151,000        HKD       5,312,170          1.95
     WUXI   BIOLOGICS                        313,500       HKD       3,925,580          1.44
     XINJIANG     GOLDWIND     SCIENCE    & TECHNOLOGY      "H"      2,786,000        HKD       5,231,959          1.92
                                             44,117,100          16.18
     英国
     ANTOFAGASTA                           114,487       GBP       2,669,486          0.98
     XINYI   SOLAR   HOLDINGS                    2,574,092        HKD       4,231,412          1.55
                                             6,900,898          2.53
     香港
     CHINA   OVERSEAS     LAND   & INVESTMENT                                       0.34
                                              937,970
                                361,000       HKD
                                              937,970         0.34
     インド
     BANDHAN    BANK                      1,697,487        INR       7,868,265          2.89
     HDFC   BANK                        311,420       INR       6,362,038          2.33
     HDFC   BANK   (INE001A01036)                      187,662       INR       6,411,905          2.35
     HINDUSTAN     UNILEVER                      160,508       INR       5,337,918          1.96
     ICICI   BANK                        350,760       INR       2,792,599          1.02
     INFOSYS                           363,595       INR       6,803,319          2.50
     JSW  STEEL                         560,129       INR       3,588,825          1.32
     MARUTI    SUZUKI    INDIA                    29,765      INR       2,792,417          1.02
     RELIANCE     INDUSTRIES                      575,576       INR       15,769,075          5.79
     SHRIRAM    TRANSPORT     FINANCE                  361,679       INR       7,035,832          2.58
     ZEE  ENTERTAINMENT       ENTERPRISES                 1,276,832        INR       3,548,611          1.30
                                             68,310,804          25.06
     オランダ
     YANDEX                          75,398　              4,853,369
                                      USD                 1.78
     YANDEX    (NL0009805522)                       76,082　              4,895,644
                                                       1.79
                                      RUB
                                             9,749,013
                                                        3.5
     ロシア連邦
     GAZPROM                          5,700,646        RUB       17,121,848          6.28
     SBERBANK                          4,597,142        RUB       17,761,259          6.51
                                             34,883,107          12.79
     米国
     MERCADOLIBRE                            3,455             5,054,665          1.85
                                      USD
                                             5,054,665          1.85
                                            209,997,600          77.00
     株式合計
     預託証券

     ブラジル

                                180,906
                                             3,129,674          1.15
     VALE                                 USD
                                             3,129,674          1.15
     中国
     ALIBABA    GROUP   HOLDING                    53,886      USD
                                             12,427,189          4.56
                                             12,427,189          4.56
     ロシア連邦
     JSC  MMC  NORILSK    NICKEL                   175,081       USD       5,501,045          2.02
     LUKOIL                           213,051       USD       17,299,742          6.33
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     NOVOLIPETSK      STEEL                    268,854　        USD       8,614,082          3.16
                                             31,414,869          11.51
                                             46,971,732          17.22
     預託証券合計
     優先株式

     ブラジル

     BANCO   BRADESCO                       2,581,383        BRL       12,300,795          4.51
     PETROBRAS                          1,175,800        BRL       5,034,083          1.85
                                             17,334,878          6.36
                                             17,334,878          6.36
     優先株式合計
                                            274,304,210         　100.58

     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計
                                            274,304,210         　100.58

     投資有価証券合計
                                             (1,572,037)          (0.58)

     その他の純負債
                                            272,732,173          100.00

     純資産総額
    添付の注記は本財務諸表と不可分である。

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    投資有価証券およびその他の純資産明細表
    ユーロランド・エクイティ

    2021年３月31日現在の投資有価証券明細表（ユーロ表示）

                                                     純資産に

               銘柄                数量       通貨        評価額
                                                     占める割合
                                                      （％）
    投資有価証券

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

    株式

    オーストリア

    ERSTE   BANK                       440,308       EUR       12,746,917          2.08
    OMV                          286,341       EUR       12,341,297          2.02
                                             25,088,214          4.10
    ベルギー
    BPOST                          696,965       EUR        5,690,719          0.93
    SOLVAY                           81,138       EUR        8,637,140          1.41
                                             14,327,859          2.34
    フィンランド
    OUTOTEC                          833,290
                                              7,878,757          1.29
                                      EUR
                                              7,878,757          1.29
    フランス
    ALSTOM                          129,937       EUR        5,537,915          0.91
    ARKEMA                           60,586       EUR        6,279,739          1.03
    AXA                          743,873       EUR       17,049,569          2.79
    CAP  GEMINI                        122,710       EUR       17,909,524          2.92
    CARREFOUR                          594,494       EUR        9,205,740          1.51
    CASINO    GUICHARD     PERRACHON                  160,883       EUR        4,598,036          0.75
    CREDIT    AGRICOLE                      1,227,330        EUR       15,200,482          2.49
    ELIS                          718,888       EUR       10,006,921          1.64
    FAURECIA                          200,283       EUR        9,106,868          1.49
    GDF  SUEZ                       1,138,467        EUR       13,764,066          2.25
    MICHELIN                           92,477       EUR       11,809,313          1.93
    PUBLICIS     GROUPE                      216,979       EUR       11,321,964          1.85
    SAINT   GOBAIN                       345,912       EUR       17,427,047          2.85
    SANOFI                          161,347       EUR       13,601,552          2.23
    SEB                           62,950       EUR        9,467,680          1.55
    SOCIETE    GENERALE                      499,805       EUR       11,213,125          1.83
    THALES                          145,873       EUR       12,364,195          2.02
    TOTAL                          427,834       EUR       17,034,211          2.79
    VEOLIA    ENVIRONNEMENT                       551,016       EUR       12,028,679          1.97
                                             224,926,626          36.80
    ドイツ
    ALLIANZ                           84,930       EUR       18,429,811          3.01
    BAYER                          226,457       EUR       12,219,620          2.00
    DEUTSCHE     POST                      265,103       EUR       12,385,612          2.03
    DEUTSCHE     TELEKOM                      901,706       EUR       15,509,343          2.54
    FRESENIUS                          303,602       EUR       11,555,092          1.89
    HEIDELBERG      CEMENT                     151,656       EUR       11,835,234          1.94
    SIEMENS                           82,989       EUR       11,635,058          1.90
    SIEMENS    ENERGY                      191,567       EUR        5,948,155          0.97
                                             99,517,925          16.28
    英国
    REED   ELSEVIER                        268,328               5,747,586          0.94
                                      EUR
                                              5,747,586          0.94
    イタリア
    POSTE   ITALIANE                      1,059,263                11,503,596          1.88
                                      EUR
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    PRYSMIAN                          255,335       EUR        7,090,653          1.16
                                             18,594,249          3.04
    ルクセンブルグ
    ARCELORMITTAL                          535,442       EUR       13,278,962          2.17
                                             13,278,962          2.17
    オランダ
    AHOLD   DELHAIZE                       271,777       EUR        6,471,010          1.06
    EADS   GROUP                        90,139       EUR        8,696,611          1.42
    HEINEKEN                          141,921       EUR       12,477,694          2.04
                              1,578,993        EUR       16,453,107          2.69
    KONINKLIJKE      KPN                   4,659,768        EUR       13,527,307          2.21
    KONINKLIJKE      PHILIPS                    179,396       EUR        8,751,834          1.43
    PHILIPS    LIGHTING                      211,076       EUR        9,314,784          1.52
    STELLANTIS                         1,458,457        EUR       21,993,531          3.61
                                             97,685,878          15.98
    ポルトガル
    GALP   ENERGIA“B”                        589,918       EUR        5,860,245          0.96
                                              5,860,245          0.96
    スペイン
    ACTIV   DE  CONSTR    Y SERVICE                 359,983       EUR       10,144,321          1.66
    BANCO   SANTANDER                      4,426,395        EUR       12,821,054          2.10
    GRIFOLS    "B"                      602,131       EUR        8,670,686          1.42
    IBERDROLA                         1,110,266        EUR       12,168,515          1.99
    REPSOL                          729,779       EUR        7,721,062          1.26
    TELEFONICA                         1,904,823        EUR        7,324,044          1.20
                                             58,849,682          9.63
                                             571,755,983          93.53
    株式合計
    優先株式

    ドイツ

    HENKEL                           50,228       EUR        4,821,888          0.79
                                              4,821,888          0.79
                                              4,821,888          0.79
    優先株式合計
                                             576,577,871          94.32

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計
    その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券

    株式

    フランス

    SR  TELEPERFORMANCE                         22,835       EUR        7,097,118          1.16
                                              7,097,118          1.16
    イタリア
    UNICREDIT                         1,096,256                9,912,347          1.62
                                      EUR
                                              9,912,347          1.62
                                             17,009,465          2.78
    株式合計
                                             17,009,465          2.78

    その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券合計
                                             593,587,336          97.10

    投資有価証券合計
                                             17,697,083          2.90

    その他の純資産
                                             611,284,419          100.00

    純資産総額
    添付の注記は本財務諸表と不可分である。

    投資有価証券およびその他の純資産明細表

                                198/745


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    グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ
    2021年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                     純資産に

               銘柄                数量       通貨        評価額       占める割合
                                                      （％）
    投資有価証券

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

    株式

    ブラジル

    PAGSEGURO     DIGITAL                     123,799       USD        5,816,077          1.76
                                              5,816,077          1.76
    中国
    CHINA   CONCH   VENTURE    HOLDINGS               1,745,000        HKD        8,203,764          2.48
    CHINA   CONSTRUCTION       BANK   "H"             7,666,000        HKD        6,448,770          1.95
    CHINA   LONGYUAN     POWER   "H"               5,855,000        HKD        7,952,820          2.41
    CHINA   RESOURCES     LAND                 1,388,000        HKD        6,721,787          2.03
    MEITUAN    DIANPING                      146,600       HKD        5,623,050          1.70
    SHENZHEN     MINDRAY    BIO  MEDICAL    ELECTRONICS            76,743       CNY        4,672,601          1.41
    TENCENT    HOLDINGS                      300,100       HKD       23,546,488           7.13
    WEICHAI    POWER   "H"                  3,422,000        HKD        8,451,067          2.56
    XINJIANG     GOLDWIND     SCIENCE    & TECHNOLOGY      "H"     4,035,800        HKD        7,579,016          2.29
                                             79,199,363          23.96
    英国
    ANGLO   AMERICAN                       284,471
                                      ZAR       11,187,347           3.38
    ANTOFAGASTA                          176,066
                                      GBP        4,105,320          1.24
    XINYI   SOLAR   HOLDINGS                   3,873,839        HKD        6,367,995          1.93
                                             21,660,662           6.55
    香港
    CHINA   OVERSEAS     LAND   & INVESTMENT              2,570,000                6,677,514          2.02
                                      HKD
                                              6,677,514          2.02
    インド
    BANDHAN    BANK                     1,615,554                7,488,485          2.26
                                      INR
    HINDUSTAN     UNILEVER                     167,927               5,584,647          1.69
                                      INR
    RELIANCE     INDUSTRIES                      407,607               11,167,224           3.38
                                      INR
    SHRIRAM    TRANSPORT     FINANCE                 270,422       INR        5,260,587          1.59
                                             29,500,943           8.92
    インドネシア
    BANK   RAKYAT    INDONESIA                   29,394,200         IDR        7,389,637          2.24
                                              7,389,637          2.24
    ケニア
    SAFARICOM                         17,872,600         KES        5,924,845          1.79
                                              5,924,845          1.79
    オランダ
                               96,953       RUB        6,238,628          1.89
    YANDEX
                                              6,238,628          1.89
    ロシア連邦
    SBERBANK                         2,339,060        RUB        9,037,061          2.73
                                              9,037,061          2.73
    南アフリカ
    ABSA   GROUP                        697,554       ZAR        5,959,767          1.80
    MTN  GROUP                       1,007,389        ZAR        5,906,013          1.79
                                             11,865,780           3.59
    韓国
    HYUNDAI    MOTOR                       28,067       KRW        5,406,323          1.64
    SAMSUNG    ELECTRONICS                      311,228       KRW       22,384,767           6.76
    SK  HYNIX                         93,625              10,961,177           3.32
                                      KRW
                                             38,752,267          11.72
                                199/745

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    台湾
    HON  HAI  PRECISION     INDUSTRIES                2,642,000        TWD       11,481,723           3.47
    MEDIATEK                          246,000       TWD        8,354,327          2.53
    TAIWAN    SEMICONDUCTOR       MANUFACTURING               1,344,000        TWD       27,649,668           8.37
    WIWYNN                          229,535               6,781,551          2.05
                                      TWD
                                             54,267,269          16.42
    米国
    MERCADOLIBRE                                         5,239,003          1.58
                                3,581      USD
                                              5,239,003          1.58
    株式合計
                                             281,569,049           85.17
    預託証券

    ブラジル

    BANCO   BRADESCO                      1,287,551                6,096,554          1.84
                                      USD
                                              6,096,554          1.84
    中国
    ALIBABA    GROUP   HOLDING                   103,215       USD       23,803,443           7.20
    BAIDU                           27,753       USD        5,935,812          1.80
                                             29,739,255           9.00
                                             35,835,809          10.84
    預託証券合計
                                             317,404,858           96.01

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計
    その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券

    株式

    メキシコ

                                              5,137,635          1.55
    GENTERA                         11,589,700        MXN
                                              5,137,635
                                                        1.55
                                              5,137,635          1.55
    株式合計
                                              5,137,635          1.55

    その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券合計
    投資有価証券合計                                        322,542,493           97.56

                                              8,082,735          2.44

    その他の純資産
                                             330,625,228          100.00

    純資産総額
    添付の注記は本財務諸表と不可分である。

    投資有価証券およびその他の純資産明細表

    グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ

    2021年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                     純資産に

               銘柄               数量       通貨       評価額
                                                     占める割合
                                                      （％）
     投資有価証券

     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

     株式

     中国

                               978,000       HKD       2,415,296          1.24
     WEICHAI    POWER   "H"
     ZHUZHOU    CSR  TIMES   ELECTRIC                 358,100       HKD       1,335,773          0.69
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                              3,751,069          1.93
     デンマーク
     DONG   ENERGY                        29,470              4,771,216          2.46
                                      DKK
     VESTAS    WINDSYSTEMS                       23,372              4,808,879          2.48
                                      DKK
                                              9,580,095          4.94
     フィンランド
     NESTE   OIL                        89,504              4,776,860          2.46
                                      EUR
                                              4,776,860          2.46
     フランス
     CAP  GEMINI                         21,434              3,676,680          1.90
                                      EUR
     LEGRAND    PROMESSES                       59,309              5,536,037          2.86
                                      EUR
     PLASTIC    OMNIUM                      102,932               3,774,449          1.95
                                      EUR
     SCHNEIDER     ELTE                      45,757              6,977,719          3.59
                                      EUR
                                             19,964,885          10.30
     ドイツ
                               53,734              4,598,841
     BRENNTAG                                  EUR                  2.37
                               33,066              2,485,254
     HELLOFRESH                                  EUR                  1.28
     INFINEON     TECHNOLOGIES                      173,624               7,384,938
                                                        3.81
                                      EUR
                                             14,469,033           7.46
     英国
     CRODA   INTERNATIONAL                        51,713       GBP       4,530,626          2.33
     IMPAX   ASSET   MANAGEMENT      GROUP              296,963       GBP       3,171,233          1.64
     RENTOKIL     INITIA                      548,876       GBP       3,659,199          1.89
     SEMSATA    TECHNOLOGIES       HOLDING                77,712       USD       4,474,656          2.31
     SSE                          127,645       GBP       2,554,503          1.32
     XINYI   SOLAR   HOLDINGS                   1,320,000        HKD       2,169,877          1.12
                                             20,560,094          10.61
     アイルランド
     ACCENTURE     CORP                      20,356       USD       5,646,551          2.91
     KINGSPAN     GROUP                      63,097       EUR       5,339,367          2.76
     PENTAIR                           46,854       USD       2,940,089          1.52
     SMURFIT    KAPPA                       53,997       GBP       2,541,929          1.31
     TRANE   TECHNOLOGIES                        36,765       USD       6,084,055          3.14
                                             22,551,991          11.64
     イタリア
     PRYSMIAN                          214,479       EUR       7,000,180          3.61
                                              7,000,180          3.61
     日本
     AZBIL   CORP                       108,600       JPY       4,683,068          2.42
     MITSUBISHI      ELECTRIC                     217,500       JPY       3,319,581          1.71
     OMRON                           46,100       JPY       3,604,561          1.86
     SEKISUI    CHEMICAL                      188,800       JPY       3,630,769          1.87
     SHIMADZU                          132,500       JPY       4,802,376          2.48
                                             20,040,355          10.34
     モーリシャス
     AZURE   POWER   GLOBAL                     64,089       USD       1,741,298          0.90
                                              1,741,298          0.90
     メキシコ
     GRUMA   "B"                        98,225
                                              1,156,972          0.60
                                      MXN
                                              1,156,972          0.60
     オランダ
     AKZO   NOBEL                        28,013       EUR       3,131,699          1.62
     SIF  HOLDING                         74,450       EUR       1,422,767          0.73
                                              4,554,466          2.35
     スペイン
     EDP  RENOVAVEIS                        219,896       EUR       4,739,856          2.45
                               122,409       EUR       4,764,883          2.45
     GAMESA
                                              9,504,739          4.90
     米国
     AUTODESK                           16,223              4,490,689          2.32
                                      USD
     BALL                           59,685              5,039,205          2.60
                                      USD
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     DEERE                           19,475       USD       7,244,699          3.74
     ECOLAB                           30,233              6,477,723          3.34
                                      USD
     FIRST   SOLAR                        33,320       USD       2,939,490          1.52
     MICROSOFT                           22,894       USD       5,392,911          2.78
     ORMAT   TECHNOLOGIES                        28,968       USD       2,262,980          1.17
     PROLOGIS                           34,111       USD       3,623,270          1.87
     TPI  COMPOSITES                         84,149       USD       4,741,796          2.44
     VERISK    ANALYTICS                       26,673       USD       4,728,856          2.44
     WATTS   WATER   TECHNOLOGIES                     20,870       USD       2,481,026          1.28
                                             49,422,645          25.50
     株式合計
                                             189,074,682           97.54
                                             189,074,682           97.54

     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計
     投資信託／投資法人

     アイルランド

     HSBC   EUROPE    SUSTAINABLE      EQUITY    UCITS   ETF                       368,060
                               24,401       EUR                  0.19
     HSBC   US  SUSTAINABLE      EQUITY    UCITS   ETF                        1,519,564
                                                        0.78
                               71,199       USD
                                              1,887,624
                                                        0.97
                                              1,887,624
                                                        0.97
     投資信託／投資法人合計
                                             190,962,306

                                                       98.51
     投資有価証券合計
                                              2,892,724          1.49

     その他の純資産
                                             193,855,030          100.00

     純資産総額
    添付の注記は本財務諸表と不可分である。

    次へ

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    投資有価証券およびその他の純資産明細表
    ブラジル・エクイティ

    2021年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                     純資産に

               銘柄                数量       通貨       評価額
                                                    占める割合
                                                     （％）
    投資有価証券

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

    株式

    ブラジル

    AFYA                            69,015      USD       1,306,454          0.84
    AMBEV                          1,039,700        BRL       2,855,813          1.83
    B2W  COMPANIA     GLOBAL    DE  VAREJO               285,200       BRL       3,140,081          2.01
    B3  SA  BRASIL    BOLSA   BALCAO                 456,623       BRL       4,442,425          2.85
    BANCO   BTG  PACTUAL                      297,000       BRL       5,090,526          3.26
    BR  MALLS   PARTICIPACOES                      1,697,700        BRL       3,086,727          1.98
    COSAN   INDUSTRIA     COMERCIO                   344,600       BRL       5,595,552          3.59
    CYRELA    BRAZIL    REALTY                    807,100       BRL       3,572,808          2.29
    KLABIN                          1,107,100        BRL       5,509,014          3.53
    LOCALIZA     RENT   A CAR                   587,765       BRL       6,314,073          4.05
    LOJAS   AMERICANAS                        965,000       BRL       3,601,435          2.31
    MAGAZINE     LUIZA                      1,231,300        BRL       4,444,725          2.85
    NOTRE   DAME   INTERMEDICA      PARTICIPACOES               385,100       BRL       5,664,921          3.63
    PAGSEGURO     DIGITAL                       86,223      USD       4,050,757          2.60
    PETROBRAS     DISTRIBUIDORA                      816,800       BRL       3,216,250          2.06
    SABESP    ON                        108,300       BRL        792,051         0.51
    SLC  AGRICOLA                         314,000       BRL       2,391,030          1.53
    SUZANO    PAPEL   E CELULOSE                   115,300       BRL       1,414,330          0.91
    USINAS    SIDERURGICAS       DE  MINAS   "A"           1,018,600        BRL       3,054,175          1.96
    VALE                           591,793       BRL       10,204,051           6.53
    WEG                           252,600       BRL       3,374,267          2.16
                                             83,121,465          53.28
    米国
    MERCADOLIBRE                            2,855      USD       4,176,865          2.68
                                             4,176,865          2.68
                                             87,298,330          55.96
    株式合計
    預託証券

    ブラジル

    ITAU   UNIBANCO     HOLDING                    288,732       USD       1,437,885          0.92
    PETROBRAS                            78,099      USD        666,965         0.43
    PETROBRAS     (US71654V4086)                      144,823       USD       1,230,271          0.79
    VALE                           178,465       USD       3,087,446          1.98
                                             6,422,567          4.12
    預託証券合計
                                             6,422,567          4.12
    優先株式

    ブラジル

    BANCO   BRADESCO                       3,191,301        BRL       15,207,173           9.75
    BRADESPAR     BRASIL                      461,900       BRL       5,561,954          3.57
    CIA  PARANAENSE      DE  ENERGI    "B"             3,033,800        BRL       3,854,749          2.47
    GERDAU                           305,400       BRL       1,625,228          1.04
    ITAU   INVESTIMENTOS                         425,900       BRL        780,402         0.50
    ITAU   UNIBANCO     BANCO   MULTIPLO                2,759,100        BRL       13,802,834           8.85
                                203/745

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    PETROBRAS                          2,321,199        BRL       9,938,006          6.37
                                             50,770,346          32.55
                                             50,770,346          32.55
    優先株式合計
    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計                                        144,491,243           92.63

    その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券

    株式

    ブラジル

    GRUPO   SBF                                      2,537,232
                                      BRL                 1.65
                               509,500
                                             2,537,232
                                                        1.65
                                             2,537,232          1.65
    株式合計
                                             2,537,232          1.65

    その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券合計
    投資信託／投資法人

    ブラジル

    BANCO   SANTANDER     BRASIL                   678,700              4,773,631          3.06
                                      BRL
                                             4,773,631          3.06
    ドイツ
    ISHARES    MSCI   BRAZIL    UCITS                 76,485             2,336,617          1.50
                                      USD
                                             2,336,617          1.50
    投資信託／投資法人合計
                                             7,110,248          4.56
                                            154,174,723           98.84

    投資有価証券合計
                                             1,807,179          1.16

    その他の純資産
                                            155,981,902          100.00

    純資産総額
    添付の注記は本財務諸表と不可分である。

    投資有価証券およびその他の純資産明細表

    中国エクイティ

    2021年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                     純資産に

                                                    占める割合
               銘柄              数量/額面金額         通貨       評価額
                                                     （％）
    投資有価証券

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

    株式

    中国

    AIR  CHINA                        4,078,644        CNY       5,631,080          0.43
    ALIBABA    GROUP   HOLDING                    285,500              8,079,028
                                      HKD                 0.62
    ANHUI   CONCH   CEMENT    "H"                3,051,000              19,837,808
                                      HKD                 1.51
    BAIDU                           213,650              5,853,462
                                      HKD                 0.45
    BOE  TECHNOLOGY      GROUP                  7,231,600        CNY       6,917,183          0.53
    CHINA   CONSTRUCTION       BANK   "H"             75,318,480        HKD       63,359,191           4.83
    CHINA   INTERNATIONAL       TRAVEL    SERVICE    "A"         152,395       CNY       7,115,951          0.54
                                204/745


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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    CHINA   MENGNIU    DAIRY                   4,719,000        HKD       27,010,978           2.06
    CHINA   MERCHANTS     BANK   "H"               5,955,500        HKD       45,464,171           3.46
    CHINA   PETROLEUM     & CHEMICAL     "H"            66,858,000        HKD       35,602,791           2.71
    CHINA   RESOURCES     LAND                  4,294,000        HKD       20,794,924           1.58
    CONTEMPORARY       AMPEREX    TECHNOLOGY                167,529       CNY       8,233,840          0.63
    COUNTRY    GARDEN    SERVICES     HOLDINGS               423,000       HKD       4,287,429          0.33
    EAST   MONEY   INFORMATION      "A"              1,690,267        CNY       7,029,242          0.54
    GREAT   WALL   AUTOMOBILES      "H"              3,034,000        HKD       8,409,945          0.64
    JIANGSU    HENGRUI    MEDICINE                  1,290,800        CNY       18,134,214           1.38
    KUAISHOU     TECHNOLOGY                       82,700      HKD       2,872,100          0.22
    KWEICHOU     MOUTAI                       82,239      CNY       25,204,905           1.92
    LONGFOR    PROPERTIES                      1,142,000        HKD       7,564,908          0.58
    LONGI   GREEN   ENERGY    TECHNOLOGY                 219,897       CNY       2,952,088          0.22
    LUXSHARE     PRECISION     INDUSTRY                5,546,859        CNY       28,627,039           2.18
    MEITUAN    DIANPING                      1,984,900        HKD       76,133,640           5.79
    MIDEA   GROUP                       1,073,278        CNY       13,463,867           1.03
    PHARMARON     BEIJING                      771,200       HKD       14,571,999           1.11
    PING   AN  INSURANCE     "H"                 4,325,500        HKD       51,492,392           3.92
    POP  MART   INTERNATIONAL       GROUP               319,600       HKD       2,439,820          0.19
    SANDS   CHINA                       4,832,400        HKD       24,148,170           1.84
    SANGFOR    TECHNOLOGIES       "A"                183,100       CNY       6,899,420          0.53
    SANY   HEAVY   INDUSTRY                    2,120,800        CNY       11,048,867           0.84
    SHANGHAI     M AND   G  STATIONERY      "A"             692,817       CNY       9,027,231          0.69
    SHENZHEN     MINDRAY    BIO  MEDICAL    ELECTRONICS            150,166       CNY       9,143,059          0.70
    SHENZOU    INTERNATIONAL       GROUP   HOLDINGS             513,900       HKD       10,648,893           0.81
    SUNNY   OPTICAL    TECHNOLOGY      GROUP             1,036,800        HKD       23,631,377           1.80
    TENCENT    HOLDINGS                      1,588,100        HKD      124,605,729           9.48
    WANHUA    CHEMICAL     GROUP                   406,352       CNY       6,546,266          0.50
    WILL   SEMICONDUCTOR       "A"                 264,996       CNY       10,378,303           0.79
    WULIANGYE     YIBIN                      229,113       CNY       9,366,545          0.71
    WUXI   BIOLOGICS                       2,355,000        HKD       29,488,806           2.25
    XIAOMI                          2,064,000        HKD       6,836,239          0.52
    ZIGIN   MINING    GROUP   "A"                2,030,357        CNY       2,979,715          0.23
    ZIJIN   MINING    GROUP   "H"                7,504,000        HKD       9,227,436          0.70
                                            811,060,051           61.79
    香港
    ASM  PACIFIC    TECHNOLOGY                     222,600       HKD       2,836,024          0.22
    CK  HUTCHISON     HOLDINGS                    643,000       HKD       5,123,687          0.39
    HANG   SENG   BANK                      415,900       HKD       8,051,110          0.61
    HK  EXCHANGES     & CLEARING                   190,000       HKD       11,178,411           0.85
    JS  GLOBAL    LIFESTYLE                     2,537,000        HKD       6,869,148          0.52
    LI  NING                        2,258,500        HKD       14,670,396           1.13
    SINO   BIOPHARMACEUTICAL                       8,446,000        HKD       8,452,029          0.64
                                             57,180,805           4.36
    台湾
    MEDIATEK                           776,000       TWD       26,353,485           2.01
    TAIWAN    SEMICONDUCTOR       MANUFACTURING               1,461,000        TWD       30,056,672           2.29
    YAGEO   CORP                       1,025,000        TWD       19,865,594           1.51
                                             76,275,751           5.81
    株式合計
                                            944,516,607           71.96
    預託証券

    中国

    ALIBABA    GROUP   HOLDING                    462,091       USD      106,567,427           8.12
    BAIDU                           142,682       USD       30,516,826           2.33
    HUAZHU    GROUP                       214,594       USD       11,759,751           0.90
    JD  COM                         444,914       USD       37,773,199           2.88
    NETEASE                           368,342       USD       38,731,161           2.95
    NEW  ORIENTAL     EDUCATION     AND  TECHNOLOGY             540,918       USD       7,659,399          0.58
    PINDUODUO                           181,796       USD       24,582,455           1.87
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    TAL  EDUCATION     GROUP                    126,984       USD       6,933,326          0.53
    ZAI  LAB                         26,540      USD       3,556,095          0.27
                                            268,079,639
                                                       20.43
                                            268,079,639           20.43
    預託証券合計
                                           1,212,596,246            92.39

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計
    その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券

    株式

    中国

    HANGZHOU     TIGERMED     CONSULTING                               2,953,621          0.23
                               149,400       HKD
                                             2,953,621          0.23
                                             2,953,621          0.23
    株式合計
                                             2,953,621          0.23

    その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券合計
    短期金融商品

    財務省短期証券

    香港

                                             76,998,711           5.87
                             599,000,000         HKD
    HONG   KONG   (GOVT)    0%  27/10/2021
                                             76,998,711           5.87
                                             76,998,711           5.87
    財務省短期証券合計
                                             76,998,711           5.87

    短期金融商品合計
                                           1,292,548,578            98.49

    投資有価証券合計
                                             19,859,588           1.51

    その他の純資産
                                           1,312,408,166           100.00

    純資産総額
    添付の注記は本財務諸表と不可分である。

    投資有価証券およびその他の純資産明細表

    香港エクイティ

    2021年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                     純資産に

               銘柄              数量/額面金額         通貨       評価額        占める割合
                                                     （％）
    投資有価証券

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

    株式

    中国

    A LIVING    SERVICES                      135,000       HKD        599,078         0.52
    AIR  CHINA   "H"                     1,406,000        HKD       1,217,112          1.07
    ALIBABA    GROUP   HOLDING                    330,000       HKD       9,338,281          8.17
    BAIDU                           18,800      HKD        515,072         0.45
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    BYD  "H"                         13,500      HKD        286,342         0.25
    CHINA   CONSTRUCTION       BANK   "H"              6,495,680        HKD       5,464,277          4.78
    CHINA   LIFE   INSURANCE     "H"                714,000       HKD       1,474,939          1.29
    CHINA   MENGNIU    DAIRY                    376,000       HKD       2,152,178          1.88
    CHINA   MERCHANTS     BANK   "H"                341,000       HKD       2,603,187          2.28
    CHINA   PETROLEUM     & CHEMICAL     "H"            2,940,000        HKD       1,565,590          1.37
    CHINA   RESOURCES     LAND                   286,000       HKD       1,385,037          1.21
    COUNTRY    GARDEN    SERVICES     HOLDINGS               46,000      HKD        466,245         0.41
    FUYAO   GLASS   INDUSTRY     GROUP   "H"              98,400      HKD        585,379         0.51
    GREAT   WALL   AUTOMOBILES      "H"               326,500       HKD        905,025         0.79
    ICBC   "H"                       4,375,015        HKD       3,140,140          2.75
    JD.COM                           39,650      HKD       1,642,213          1.44
    JIANGSU    HENGRUI    MEDICINE                   27,900      CNY        391,962         0.34
    KUAISHOU     TECHNOLOGY                       6,600      HKD        229,212         0.20
    KWEICHOU     MOUTAI                       1,366      CNY        418,657         0.37
    LONGFOR    PROPERTIES                       131,000       HKD        867,778         0.76
    LUXSHARE     PRECISION     INDUSTRY                  88,305      CNY        455,737         0.40
    MEITUAN    DIANPING                       172,500       HKD       6,616,481          5.79
    MICROPORT     CARDIOFLOW      MEDTECH                 9,000      HKD         15,235         0.01
    MINTH   GROUP                        166,000       HKD        691,805
                                                       0.61
    NETEASE                           58,800      HKD       1,196,504          1.05
    PHARMARON     BEIJING                      78,000      HKD       1,473,828          1.29
    PING   AN  INSURANCE     "H"                  371,500       HKD       4,422,477          3.87
    POP  MART   INTERNATIONAL       GROUP                35,400      HKD        270,243
                                                       0.24
    SANDS   CHINA                        367,200       HKD       1,834,949          1.61
    SANGFOR    TECHNOLOGIES       "A"                 13,800              520,000
                                      CNY                 0.46
    SANY   HEAVY   INDUSTRY                      61,600      CNY        320,921         0.28
    SHENZHEN     MINDRAY    BIO  MEDICAL    ELECTRONICS             5,399              328,725
                                      CNY                 0.29
    SHENZOU    INTERNATIONAL       GROUP   HOLDINGS             100,000              2,072,172
                                      HKD                 1.81
    SHIMAO    PROPERTY     HOLDINGS                   178,500               561,368
                                      HKD                 0.49
    SUNNY   OPTICAL    TECHNOLOGY      GROUP               85,200             1,941,930
                                      HKD                 1.70
    TENCENT    HOLDINGS                       134,300             10,537,466
                                      HKD                 9.23
    WULIANGYE     YIBIN                       3,682              150,527
                                      CNY                 0.13
    WUXI   APPTEC                         43,520              855,907
                                      HKD                 0.75
    WUXI   BIOLOGICS                        169,500       HKD       2,122,443
                                                       1.86
    XIAOMI                           432,600       HKD       1,432,828
                                                       1.25
    YIHAI   INTERNATIONAL       HOLDING                 21,000      HKD        217,443
                                                       0.19
    ZIJIN   MINING    GROUP   "H"                 246,000       HKD        302,499
                                                       0.26
                                             73,589,156
                                                       64.41
    香港
    AIA  GROUP                         531,800       HKD       6,450,455          5.64
    ASM  PACIFIC    TECHNOLOGY                     53,000      HKD        675,244         0.59
    CHINA   RESOURCES     ENTERPRISES                   150,000       HKD       1,175,967          1.03
    CK  ASSET   HOLDINGS                      266,500       HKD       1,617,967          1.42
    CK  HUTCHISON     HOLDINGS                    258,000       HKD       2,055,850          1.80
    GALAXY    ENTERTAINMENT       GROUP                 32,000      HKD        288,123         0.25
    HANG   SENG   BANK                      95,100      HKD       1,840,973          1.61
    HK  EXCHANGES     & CLEARING                    95,600      HKD       5,624,506          4.92
    HYSAN   DEVELOPMENT                        250,000       HKD        977,561         0.86
    LI  NING                         172,000       HKD       1,117,249          0.98
    MELCO   INTERNATIONAL       DEVELOPMENT                 134,000       HKD        273,017         0.24
    NEW  WORLD   DEVELOPMENT                      77,250      HKD        399,443         0.35
    SINO   BIOPHARMACEUTICAL                       1,541,000        HKD       1,542,100          1.35
    SUN  HUNG   KAI  PROPERTIES                    216,500       HKD       3,280,451          2.87
    TECHTRONIC      INDUSTRIES                     106,000       HKD       1,813,376          1.59
    THE  LINK   REIT                      230,800       HKD       2,101,839          1.84
                                             31,234,121          27.34
    株式合計
                                            104,823,277           91.75
    預託証券

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    中国
    AGORA                             100              5,108
                                      USD                 0.00
    BURNING    ROCK   BIOTECH                     6,767              175,130
                                      USD                 0.15
    HUAZHU    GROUP                        10,445              572,386
                                      USD                 0.50
    NETEASE                            5,961              626,799
                                      USD                 0.56
    PINDUODUO                            1,779              240,556
                                                       0.21
                                      USD
                                             1,619,979          1.42
    預託証券合計
                                             1,619,979
                                                       1.42
                                            106,443,256

                                                       93.17
    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計
    その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券

    株式

    中国

    HANGZHOU     TIGERMED     CONSULTING                                 357,835
                                                       0.31
                                18,100      HKD
                                              357,835         0.31
                                              357,835         0.31
    株式合計
                                              357,835         0.31

    その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券合計
    短期金融商品

    財務省短期証券

    香港

    HONG   KONG   (GOVT)    0%  27/10/2020               36,000,000               4,627,635
                                                       4.05
                                      HKD
                                             4,627,635          4.05
                                             4,627,635          4.05
    財務省短期証券合計
                                             4,627,635          4.05

    短期金融商品合計
                                            111,428,726           97.53

    投資有価証券合計
                                             2,817,383          2.47

    その他の純資産
                                            114,246,109          100.00

    純資産総額
    添付の注記は本財務諸表と不可分である。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    投資有価証券およびその他の純資産明細表
    インド・エクイティ

    2021年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                    純資産に

               銘柄                数量      通貨       評価額       占める割合
                                                    （％）
    投資有価証券

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

    株式

    インド

    APOLLO    HOSPITALS     ENTERPRISE                  542,826             21,550,446          1.72
                                      INR
    APOLLO    TYRES                        756,647             2,315,049         0.18
                                      INR
    ASHOK   LEYLAND                       7,785,387              12,085,845          0.96
                                      INR
    ASIAN   PAINTS                        639,321             22,187,524          1.77
                                      INR
    AVENUE    SUPERMARTS                        361,077             14,119,604          1.13
                                      INR
    AXIS   BANK                        7,490,282              71,451,638          5.69
                                      INR
    BAJAJ   AUTO                        329,646             16,549,536          1.32
                                      INR
    BHARTI    AIRTEL                       4,522,346              31,996,849          2.55
                                      INR
    DLF                          8,912,156              34,989,785          2.79
                                      INR
    GRASIM    INDUSTRIES                       2,328,317              46,192,956          3.69
                                      INR
    GUJARAT    GAS                      2,463,191              18,510,886          1.48
                                      INR
    HCL  TECHNOLOGIES                        4,521,807              60,773,160          4.84
                                      INR
    HDFC   BANK                        2,471,005              50,480,472          4.03
                                      INR
    HDFC   BANK   (INE001A01036)                     1,520,629              51,955,799          4.14
                                      INR
    HINDUSTAN     UNILEVER                      893,548             29,716,188          2.37
                                      INR
    ICICI   BANK                       3,032,942              24,146,970          1.93
                                      INR
    INDIAN    RAILWAY    CATERING     & TOURISM              645,230             15,505,553          1.24
                                      INR
    INFOSYS                          1,887,057              35,309,204          2.82
                                      INR
    ITC                          1,043,056               3,117,167         0.25
                                      INR
    JINDAL    STEEL   & POWER                  4,252,011              19,982,438          1.59
                                      INR
    LARSEN    & TOUBRO                     1,975,930              38,346,372          3.06
                                      INR
    MARUTI    SUZUKI    INDIA                    428,607             40,209,962          3.21
                                      INR
    METROPOLIS      HEALTHCARE                      300,313             9,205,676         0.73
                                      INR
    NARAYANA     HRUDAYALAYA                       690,391             3,832,319         0.31
                                      INR
    PETRONET     LNG                     5,450,873              16,748,404          1.34
                                      INR
    PHOENIX    MILLS                      1,337,680              14,282,674          1.14
                                      INR
    RELIANCE     INDUSTRIES                     4,047,700             110,894,980          8.84
                                      INR
    SBI  LIFE   INSURANCE                     2,367,700              28,525,257          2.28
                                      INR
    STATE   BANK   OF  INDIA                   6,328,456              31,532,462          2.52
                                      INR
    SUN  PHARMACEUTICALS                        4,502,847              36,816,631          2.94
                                      INR
    SUN  TV  NETWORK    LIMITED                   198,967             1,279,844         0.10
                                      INR
    TATA   CONSULTANCY      SERVICE                  423,079             18,388,902          1.47
                                      INR
    TATA   MOTORS                        4,743,071       INR       19,578,517          1.56
    TI  FINANCIAL     HOLDINGS                   1,859,427       INR       15,238,839          1.22
    TITAN   INDUSTRIES                        772,652      INR       16,465,172          1.31
    ULTRATECH     CEMENT                      325,713      INR       30,016,760          2.39
    UNITED    BREWERIES                        668,299      INR       11,347,521          0.91
    UNITED    SPIRITS                       2,053,159       INR       15,623,258          1.25
    UTI  ASSET   MANAGEMENT                     1,611,658       INR       12,851,162          1.03
    WESTLIFE     DEVELOPMENT                     1,448,358       INR       9,106,497         0.73
    ZEE  ENTERTAINMENT       ENTERPRISES                10,213,253        INR       28,384,989          2.26
                                           1,091,613,267           87.09
    株式合計
                                           1,091,613,267           87.09
                                209/745

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    預託証券

    インド

    ICICI   BANK                       4,774,258       USD       76,340,385
                                                      6.09
    INFOSYS                          4,833,458       USD       90,264,829          7.20
                                            166,605,214          13.29
                                            166,605,214          13.29
    預託証券合計
                                           1,258,218,481          100.38

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計
    投資信託／投資法人

    アイルランド

    HSBC   GLOBAL    LIQUIDITY     FUND               3,299,031               3,299,031         0.26
                                      USD
                                             3,299,031         0.26
    投資信託／投資法人合計
                                             3,299,031         0.26
                                           1,261,517,512          100.64

    投資有価証券合計
                                            (7,990,262)         (0.64)

    その他の純負債
                                           1,253,527,250          100.00

    純資産総額
    添付の注記は本財務諸表と不可分である。

    投資有価証券およびその他の純資産明細表

    ロシア・エクイティ

    2021年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                    純資産に

               銘柄                数量      通貨       評価額       占める割合
                                                    （％）
    投資有価証券

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

    株式

    英国

    POLYMETAL     INTERNATIONAL                      76,215
                                             1,489,505         0.99
                                     GBP
                                             1,489,505         0.99
    オランダ
    YANDEX                           14,507      USD        933,816        0.62
    YANDEX    (NL0009805522)                       85,496      RUB       5,501,405         3.66
                                             6,435,221         4.28
    ロシア連邦
    ALROSA                         3,218,460               4,527,313
                                     RUB                3.01
    MAGNIT                           39,476              2,789,293
                                     RUB                1.86
    MAGNITOGORSK       IRON   AND  STEEL              4,746,780               3,824,766
                                     RUB                2.54
    PHOSAGRO                          105,781              5,686,943
                                     RUB                3.78
    POLYUS    GOLD                       29,777              5,450,795
                                     RUB                3.63
    SBERBANK                         3,366,690               13,007,355
                                     RUB                8.66
    UNITED    RUSAL   INTERNATIONAL                   6,914,780               4,525,996
                                                      3.01
                                     RUB
                                            39,812,461
                                                     26.49
    株式合計
                                            47,737,187         31.76
    預託証券

    キプロス

                                210/745


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    OZON   HOLDINGS                        23,371
                                     RUB       1,306,749         0.87
    OZON   HOLDINGS     (US69269L1044)                    22,255
                                             1,246,503         0.83
                                     USD
                                             2,553,252         1.70
    オランダ
    X5  RETAIL    GROUP                     132,101       USD       4,280,072         2.85
                                             4,280,072         2.85
    ロシア連邦
    JSC  MMC  NORILSK    NICKEL                  234,796       USD
                                             7,377,290         4.91
    LSR  GROUP                       1,768,670        USD       3,767,267         2.51
    LUKOIL                          172,060       USD       13,971,273          9.29
    NOVATEK                           32,562      USD       6,430,995         4.28
    NOVOLIPETSK      STEEL                    248,326       USD       7,956,365         5.29
    OAO  GAZPROM                       2,196,321        USD       13,116,429          8.72
    ROSNEFT    OIL                      949,626       USD       7,158,281         4.76
    SEVERSTAL                          355,777       USD       7,222,273         4.81
    TATNEFT                           86,652      USD       4,115,970         2.74
    TCS  GROUP   HOLDINGS                     192,274       USD       11,190,347          7.44
                                            82,306,490         54.75
    預託証券合計
                                            89,139,814         59.30
    優先株式

    ロシア連邦

                                             1,544,574         1.03
    SURGUTNEFTEGAZ                         2,778,900        RUB
                                             1,544,574         1.03
                                             1,544,574         1.03
    優先株式合計
                                            138,421,575          92.09

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計
    その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券

    株式

    ロシア連邦

    GAZPROM    NEFT   CLS                    363,860              1,788,253
                                     RUB                 1.19
    MOSCOW    EXCHANGE     MICEX                 1,866,980               4,291,998
                                     RUB                 2.86
                               371,660              2,943,998
                                                      1.96
    TATNEFT                                 RUB
                                             9,024,249         6.01
                                             9,024,249         6.01
    株式合計
    預託証券

    ロシア連邦

                               63,356      USD       1,444,517         0.96
    MAIL.RU    GROUP
                                             1,444,517
                                                      0.96
                                             1,444,517
                                                      0.96
    預託証券合計
                                            10,468,766          6.97

    その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券合計
    投資有価証券合計                                        148,890,341

                                                     99.06
    その他の純資産                                         1,411,495

                                                      0.94
                                            150,301,836         100.00

    純資産総額
    添付の注記は本財務諸表と不可分である。

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                                211/745



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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    投資有価証券およびその他の純資産明細表
    グローバル・エマージング・マーケット・ボンド

    2021年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                    純資産に

               銘柄              額面金額／数量         通貨      評価額       占める割合
                                                    （％）
    投資有価証券

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

    債券

    アルゼンチン

    ARGENTINA     (GOVT)    0.125%    09/07/2035              34,189,236              10,271,130
                                                      0.50
                                       USD
                                            10,271,130
                                                      0.50
    アルメニア
    ARMENIA    (GOVT)    3.6%   02/02/2031                 4,020,000              3,712,430
                                                      0.18
                                       USD
                                             3,712,430         0.18
    オーストリア
    JBS  INVESTMENTS      7%  15/01/2026                 6,500,000              6,937,190
                                                      0.34
                                       USD
                                             6,937,190
                                                      0.34
    アゼルバイジャン
    SOUTHERN     GAS  CORRIDOR     6.875%    24/03/2026            5,000,000
                                       USD      5,925,900         0.29
    STATE   OIL  6.95%   18/03/2030                   6,000,000
                                             7,443,720         0.36
                                       USD
                                            13,369,620          0.65
    バーレーン
    BAHRAIN    (GOVT)    5.25%   25/01/2033                3,225,000              3,071,651
                                       USD               0.15
    BAHRAIN    (GOVT)    5.625%    30/09/2031               15,810,000              15,645,576
                                       USD               0.76
    BAHRAIN    (GOVT)    6.75%   20/09/2029                15,500,000              16,913,600
                                       USD               0.82
    BAHRAIN    (GOVT)    7.5%   20/09/2047                17,202,000              18,012,042
                                                      0.88
                                       USD
                                            53,642,869          2.61
    ベラルーシ
    BELARUS    (GOVT)    6.2%   28/02/2030                13,770,000              12,763,413
                                                      0.62
                                       USD
                                            12,763,413          0.62
    ベニン
    BENIN   (GOVT)    4.875%    19/01/2032                 4,350,000              4,868,991
                                       EUR               0.24
    BENIN   (GOVT)    6.875%    19/01/2052                 4,510,000              5,318,516
                                                      0.25
                                       EUR
                                            10,187,507
                                                      0.49
    ブラジル
    BRAZIL    (GOVT)    5.625%    07/01/2041                3,000,000              3,115,140
                                       USD               0.15
    BRAZIL    (GOVT)    7.125%    20/01/2037                6,900,000              8,484,999
                                                      0.41
                                       USD
                                            11,600,139          0.56
    カメルーン
    CAMEROON     (GOVT)    9.5%   19/11/2025                25,754,000              27,989,962
                                                      1.36
                                       USD
                                            27,989,962          1.36
    中国
    COUNTRY    GARDEN    HOLDINGS     3.875%    22/10/2030           11,230,000        USD      11,136,005          0.54
    KAISA   GROUP   HOLDINGS     9.375%    30/06/2024             4,800,000       USD      4,628,016         0.22
    LOGAN   GROUP   4.5%   13/01/2028                  15,700,000
                                       USD      15,262,127          0.74
    SINOPEC    CAPITAL    3.125%    04/24/2023               16,404,000        USD      17,104,615          0.83
    SINOPEC    GROUP   OVERSEAS     4.375%    17/10/2023            6,611,000       USD      7,173,927         0.35
    SINOPEC    GROUP   OVERSEAS     DEVELOPMENT      2.7%
     13/05/2030                          20,154,000
                                       USD      20,094,746          0.98
    SINOPEC    GROUP   OVERSEAS     DEVELOPMENT      3.25%
     13/09/2027                          3,000,000
                                       USD      3,218,460         0.16
    SINOPEC    GROUP   OVERSEAS     DEVELOPMENT      3.35%
     13/05/2050                          9,000,000
                                       USD      8,719,290         0.42
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    SINOPEC    GROUP   OVERSEAS     DEVELOPMENT      3.68%
     08/08/2049                          4,500,000
                                       USD      4,626,585         0.22
    TIMES   CHINA   HOLDINGS     5.75%   14/01/2027             7,500,000              7,263,600
                                                      0.35
                                       USD
                                            99,227,371          4.81
    コロンビア
    ECOPETROL     5.875%    28/05/2045                  7,882,000              8,402,370
                                                      0.41
                                       USD
                                             8,402,370         0.41
    コスタリカ
    COSTA   RICA   (GOVT)    4.25%   26/01/2023               3,630,000
                                             3,635,046         0.18
                                       USD
                                             3,635,046         0.18
    エジプト
    EGYPT   (GOVT)    5.875%    16/02/2031                 8,200,000              7,700,620
                                       USD               0.37
    EGYPT   (GOVT)    6.2004%    01/03/2024                10,340,000              11,012,100
                                       USD               0.53
    EGYPT   (GOVT)    6.588%    21/02/2028                 8,915,000              9,165,333
                                       USD               0.45
    EGYPT   (GOVT)    7.0529%    15/01/2032                22,480,000              22,251,603
                                       USD               1.08
    EGYPT   (GOVT)    7.6003%    01/03/2029                3,000,000              3,205,530
                                       USD               0.16
    EGYPT   (GOVT)    8.5%   31/01/2047                 12,510,000              12,504,120
                                       USD               0.61
    EGYPT   (GOVT)    8.7002%　01/03/2049                    4,500,000              4,525,695
                                       USD               0.22
    EGYPT   (GOVT)    8.875%    29/05/2050                 5,600,000              5,736,472         0.28
                                       USD
                                            76,101,473
                                                      3.70
    ガボン
    GABONESE     (GOVT)    6.95%   16/06/2025                             4,589,992
                               4,400,000                       0.22
                                       USD
                                             4,589,992
                                                      0.22
    ジョージア
    GABON   (GOVT)    6.625%    06/02/2031                 2,000,000
                                       USD      1,938,400         0.09
                                             1,938,400         0.09
    ガーナ
    GHANA   (GOVT)    7.75%   07/04/2029                 10,850,000              10,803,888
                                       USD               0.52
    GHANA   (GOVT)    7.875%    26/03/2027                 5,900,000              6,018,767
                                       USD               0.29
    GHANA   (GOVT)    7.875%    11/02/2035                 3,500,000              3,263,330
                                       USD               0.16
    GHANA   (GOVT)    8.627%    16/06/2049                 2,915,000              2,705,936
                                       USD               0.13
    GHANA   (GOVT)    8.875%    07/05/2042                 7,600,000              7,323,968
                                                      0.36
                                       USD
                                            30,115,889          1.46
    英国
                               5,500,000       USD      5,234,020         0.25
    GAZPROM    FINANCE    2.95%   27/01/2029
                               10,000,000        USD      10,109,500          0.50
    GAZPROM    FINANCE    4.5985%    VRN  PERP
                                            15,343,520          0.75
    香港
    CNAC   HK  FINBRIDGE     3%  22/09/2030                21,841,000              19,959,617
                                       USD               0.97
    SHIMAO    PROPERTY     HOLDINGS     6.375%    15/10/2021           9,156,000              9,387,097
                                                      0.46
                                       USD
                                            29,346,714          1.43
    インド
    BANK   OF  BARODA    LONDON    3.5%   04/04/2022             2,000,000              2,044,380
                                       USD               0.10
    BANK   OF  BARODA    LONDON    3.875%    04/04/2024            2,800,000              2,977,772
                                       USD               0.14
    CANARA    BANK   LONDON    3.25%   10/08/2022              1,797,000              1,841,350
                                       USD               0.09
    CANARA    BANKLONDON      3.875%    28/03/2024              1,377,000              1,461,438
                                       USD               0.07
    EXPORT    IMPORT    BANK   OF  INDIA   2.25%   13/01/2031                       4,567,700
                               5,000,000
                                                      0.23
                                       USD
                                            12,892,640          0.63
    インドネシア
    INDONESIA     (GOVT)    4.75%   18/07/2047               2,400,000              2,714,952
                                       USD               0.13
    INDONESIA     (GOVT)    5.25%   17/01/2042               6,000,000       USD      7,186,800         0.35
    INDONESIA     (GOVT)    7.75%   17/01/2038               6,000,000       USD      8,861,220         0.43
    PERTAMINA     6.45%   30/05/2044                   9,370,000       USD      11,674,739          0.57
    PERTAMINA     PERSERO    1.4%   09/02/2026               5,000,000       USD      4,859,950         0.24
    PERTAMINA     PERSERO    4.15%   25/02/2060               6,714,000       USD      6,361,649         0.31
    PERTAMINA     PERSERO    6.5%   07/11/2048               5,991,000       USD      7,688,550         0.37
    PERUSAHAAN      LISTRIK    NEGARA    4.125%    15/05/2027          18,000,000        USD      19,368,720          0.94
    PERUSAHAAN      PERSEROAN     PERSERO    4%  30/06/2050           3,690,000       USD      3,537,898         0.17
                                            72,254,478          3.51
    イラク
    IRAQ   (GOVT)    5.8%   15/01/2028                  11,500,000        USD      9,541,363         0.46
                                213/745


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    IRAQ   (GOVT)    6.752%    09/03/2023                 5,998,000       USD      5,985,464         0.29
                                            15,526,827          0.75
    コートジボワール
    IVORY   COAST   (GOVT)    5.875%    17/10/2031              3,000,000       EUR      3,731,000         0.18
    IVORY   COAST   (GOVT)    6.125%    15/06/2033             12,000,000        USD      12,299,160          0.60
    IVORY   COAST   (GOVT)    6.625%    22/03/2048              7,324,000       EUR      8,711,876         0.42
                                            24,742,036          1.20
    カザフスタン
    KAZAKHSTAN      TEMIR   6.95%   10/07/2042               3,978,000       USD      5,332,867         0.26
    KAZMUNAYGAS      NATIONAL     4.75%   19/04/2027             3,625,000       USD      4,139,315         0.20
    KAZMUNAYGAS      NATIONAL     5.75%   19/04/2047             5,000,000       USD      5,935,600         0.29
    KAZMUNAYGAS      NATIONAL     6.375%    24/10/2048            13,408,000        USD      17,152,989          0.83
                                            32,560,771          1.58
    ケニア
    KENYA   (GOVT)    7%  22/05/2027                   6,453,000       USD      6,872,510
                                                      0.33
    KENYA   (GOVT)    7.25%   28/02/2028                 5,000,000       USD      5,287,350
                                                      0.26
    KENYA   (GOVT)    8%  22/05/2032                   7,700,000       USD      8,207,661
                                                      0.40
    KENYA   (GOVT)    8.25%   28/02/2048                 9,134,000       USD      9,441,359
                                                      0.46
                                            29,808,880
                                                      1.45
    ルクセンブルグ
    GAZPROM    OAO  VIA  GAZ  CAPITAL    5.15%   11/02/2026          7,000,000              7,680,050
                                       USD               0.37
    GUARA   NORTE   5.198%    15/06/2034                 10,000,000              9,820,400
                                       USD               0.48
    MHP  7.75%   10/05/2024                      1,780,000              1,911,560
                                       USD               0.09
    MHP  LUX  6.95%   03/04/2026                   11,036,000              11,620,797
                                       USD               0.57
    TUPY   OVERSEAS     4.5%   16/02/2031                 6,000,000              5,834,220
                                                      0.28
                                       USD
                                            36,867,027          1.79
    メキシコ
    INFRAESTRUCTURA        ENERGETICA      4.75%   15/01/2051          12,867,000              12,795,331
                                       USD               0.62
    MEXICO    (GOVT)    4.75%   08/03/2044                 6,000,000              6,314,220
                                       USD               0.31
    MEXICO    (GOVT)    6.05%   11/01/2040                 5,890,000              7,081,665
                                       USD               0.34
    PEMEX   6.625%    15/06/2035                    4,035,000              3,856,128
                                       USD               0.19
    PETROLEOS     MEXICANOS     6.5%   13/03/2027              9,335,000              9,799,883
                                                      0.48
                                       USD
                                            39,847,227
                                                      1.94
    モンテネグロ
    MONTENEGRO      (GOVT)    2.875%    16/12/2027              11,342,000              12,755,713
                                       EUR               0.62
                                            12,755,713
                                                      0.62
    モロッコ
    MOROCCO    (GOVT)    4%  15/12/2050                  8,140,000              7,237,355
                                                      0.35
                                       USD
    MOROCCO    (GOVT)    5.5%   11/12/2042                 2,500,000              2,756,150
                                       USD               0.13
    OFFICE    CHERIFIEN     DES  PHOSPHATES      4.5%
     22/10/2025
                               13,383,000        USD      14,215,556          0.70
    OFFICE    CHERIFIEN     DES  PHOSPHATES      5.625%
     25/04/2024
                                             4,740,239         0.23
                               4,350,000       USD
                                            28,949,300
                                                      1.41
    ナミビア
    NAMIBIA    (GOVT)    5.25%   29/10/2025                2,180,000              2,286,733         0.11
                                       USD
                                             2,286,733
                                                      0.11
    オランダ
    LUKOIL    INTERNATIONAL       FINANCE    4.75%   02/11/2026         5,000,000       USD      5,528,650         0.27
    PETROBRAS     GLOBAL    FINANCE    6.75%   03/06/2050           2,657,000       USD      2,840,227         0.14
    PETROBRAS     GLOBAL    FINANCE    6.9%   19/03/2049           11,390,000        USD      12,431,729          0.60
    PETROBRAS     GLOBAL    FINANCE    8.75%   23/05/2026           1,100,000       USD      1,377,398         0.07
                                            22,178,004          1.08
    ナイジェリア
    NIGERIA    (GOVT)    6.5%   28/11/2027                 9,405,000              9,724,300
                                       USD               0.47
    NIGERIA    (GOVT)    7.143%    23/02/2030                3,000,000              3,068,400
                                       USD               0.15
    NIGERIA    (GOVT)    7.696%    23/02/2038                6,910,000              6,806,626
                                       USD               0.33
    NIGERIA    (GOVT)    9.248%    21/01/2049                6,000,000              6,601,680
                                       USD               0.32
    SEPLAT    PETROLEUM     DEVELOPMENT      7.75%   01/04/2026         5,150,000              5,176,059
                                                      0.25
                                       USD
                                            31,377,065          1.52
    オマーン
                                214/745


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    LAMAR   FUNDING    3.958%    07/05/2025                1,263,000       USD      1,267,736
                                                      0.06
    OMAN   (GOVT)    6.25%   25/01/2031                  7,570,000       USD      7,932,982
                                                      0.39
    OMAN   (GOVT)    6.75%   17/01/2048                 13,000,000        USD      12,443,080
                                                      0.60
    OMAN   (GOVT)    7.375%    28/10/2032                 6,730,000       USD      7,480,799
                                                      0.36
                                            29,124,597          1.41
    パキスタン
    PAKISTAN     (GOVT)    6%  08/04/2026                 14,200,000        USD      14,200,000
                                                      0.69
                                            14,200,000          0.69
    ペルー
    PERU   (GOVT)    5.625%    18/11/2050                 1,200,000       USD      1,595,592
                                                      0.08
    PERU   (GOVT)    6.9%   12/08/2037                  30,500,000        PEN      8,636,005
                                                      0.42
    PETROLEOS     DEL  PERU   5.625%    19/06/2047             13,340,000        USD      14,074,367
                                                      0.68
                                            24,305,964
                                                      1.18
    フィリピン
    PHILIPPINES      (GOVT)    3.7%   02/02/2042               3,825,000       USD      3,999,267
                                                      0.19
                                             3,999,267         0.19
    カタール
    QATAR   (GOVT)    4.625%    02/06/2046                 6,100,000       USD      7,245,031         0.35
    QATAR   (GOVT)    4.817%    14/03/2049                22,000,000        USD      27,024,140          1.32
    QATAR   (GOVT)    5.103%    23/04/2048                14,035,000        USD      17,776,170          0.86
                                            52,045,341          2.53
    ルーマニア
    ROMANIA    (GOVT)    3.375%    28/01/2050               10,000,000        EUR      12,368,381
                                                      0.60
    ROMANIA    (GOVT)    4%  14/02/2051                  2,052,000       USD      1,991,117
                                                      0.10
    ROMANIA    (GOVT)    6.125%    22/01/2044                5,000,000       USD      6,358,100
                                                      0.31
                                            20,717,598          1.01
    ロシア連邦
    RUSSIA    (GOVT)    4.25%   23/06/2027                 5,000,000       USD      5,484,450
                                                      0.27
    RUSSIA    (GOVT)    4.375%    21/03/2029                5,000,000       USD      5,481,500
                                                      0.27
    RUSSIA    (GOVT)    4.75%   27/05/2026                14,000,000        USD      15,709,680
                                                      0.76
                                            26,675,630          1.30
    サウジアラビア
    SAUDI   ARABIA    (GOVT)    3.75%   21/01/2055              4,550,000              4,469,238
                                       USD               0.22
    SAUDI   ARABIA    (GOVT)    4.625%    04/10/2047             6,000,000              6,748,380
                                       USD               0.33
    SAUDI   ARABIA    (GOVT)    5%  17/04/2049               11,200,000              13,290,144
                                       USD               0.64
    SAUDI   ARABIA    (GOVT)    5.25%   16/01/2050              5,000,000              6,146,300
                                                      0.30
                                       USD
                                            30,654,062          1.49
    セネガル
    SENEGAL    (GOVT)    4.75%   13/03/2028                8,500,000       EUR      10,168,867
                                                      0.49
    SENEGAL    (GOVT)    6.75%   13/03/2048                4,000,000       USD      3,816,160
                                                      0.19
    SENEGAL    (GOVT)    8.75%   13/05/2021                5,400,000       USD      5,414,580
                                                      0.26
                                            19,399,607          0.94
    南アフリカ
    SOUTH   AFRICA    (GOVT)    5.75%   30/09/2049              5,000,000       USD      4,620,500
                                                      0.22
    SOUTH   AFRICA    (GOVT)    6.3%   22/06/2048              11,000,000        USD      10,809,370
                                                      0.53
                                            15,429,870          0.75
    スリランカ
    SRI  LANKA   (GOVT)    5.75%   18/04/2023               2,500,000       USD      1,718,625
                                                      0.08
    SRI  LANKA   (GOVT)    6.125%    03/06/2025               4,600,000       USD      2,942,482
                                                      0.14
    SRI  LANKA   (GOVT)    6.85%   14/03/2024               15,582,000        USD      10,069,088          0.50
    SRI  LANKA   (GOVT)    6.85%   03/11/2025               3,060,000       USD      1,931,319         0.09
    SRI  LANKA   (GOVT)    7.55%   28/03/2030               14,586,000        USD      8,984,101
                                                      0.44
                                            25,645,615          1.25
    チュニジア
    BANQUE    CENTRALE     DE  TUNISIE    6.375%    15/07/2026          2,516,000              2,610,635
                                                      0.13
                                       EUR
                                             2,610,635         0.13
    トルコ
    TURKEY    (GOVT)    4.25%   13/03/2025                15,000,000              13,995,300
                                       USD               0.68
    TURKEY    (GOVT)    4.875%    09/10/2026                3,000,000       USD      2,779,020         0.13
    TURKEY    (GOVT)    4.875%    16/04/2043                20,000,000        USD      15,319,800          0.74
    TURKEY    (GOVT)    6.375%    14/10/2025                17,000,000        USD      16,893,070          0.83
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    TURKEY    (GOVT)    6.625%    17/02/2045                1,620,000       USD      1,462,941         0.07
                                            50,450,131
                                                      2.45
    ウクライナ
    UKRAINE    (GOVT)    0%  VRN  31/05/2040               13,750,000        USD      14,218,050
                                                      0.69
    UKRAINE    (GOVT)    7.375%    25/09/2032               30,208,000        USD      30,498,298
                                                      1.47
    UKRAINE    (GOVT)    7.75%   01/09/2022                9,000,000       USD      9,500,850
                                                      0.46
    UKRAINE    (GOVT)    7.75%   01/09/2023                2,400,000       USD      2,590,488
                                                      0.13
    UKRAINE    (GOVT)    7.75%   01/09/2024                3,000,000       USD      3,249,120
                                                      0.16
    UKRAINE    (GOVT)    7.75%   01/09/2025                5,000,000       USD      5,444,700
                                                      0.26
    UKRAINE    (GOVT)    7.75%   01/09/2027                10,000,000        USD      10,712,500
                                                      0.52
                                            76,214,006          3.69
    アラブ首長国連邦
    ABU  DHABI   (GOVT)    3.125%    30/09/2049               6,800,000              6,499,304
                                       USD               0.32
    ABU  DHABI   (GOVT)    4.125%    11/10/2047              11,762,000              13,310,115          0.64
                                       USD
    DAE  SUKUK   DIFC   3.75%　15/02/2026                   4,515,000              4,650,495         0.23
                                       USD
    FINANCE    DEPARTMENT      3.625%    10/03/2033              6,100,000              6,025,946         0.29
                                       USD
    FINANCE    DEPARTMENT      4%  28/07/2050                4,000,000              3,536,200         0.17
                                       USD
    SHARJAH    SUKUK   2.942%    10/06/2027                6,400,000              6,527,104         0.32
                                       USD
                                            40,549,164          1.97
    米国
    CNOOC   FINANCE    4.375%    02/05/2028                9,000,000              9,977,940         0.48
                                       USD
    SASOL   FINANCING     4.375%    18/09/2026               4,600,000              4,692,276         0.23
                                       USD
                                            14,670,216          0.71
    ウルグアイ
    URUGUAY    (GOVT)    4.5%   14/08/2024                  38,236      USD        41,556
                                                      0.00
    URUGUAY    (GOVT)    7.625%    21/03/2036                 79,900      USD       122,220
                                                      0.01
    URUGUAY    (GOVT)    7.875%    15/01/2033                 26,343      USD        39,817
                                                      0.00
                                              203,593        0.01
    ウズベキスタン
    UZBEKISTAN      (GOVT)    3.7%   25/11/2030               4,000,000       USD      3,895,640
                                                      0.19
    UZBEKISTAN      (GOVT)    5.375%    20/02/2029              3,023,000       USD      3,317,501
                                                      0.16
                                             7,213,141         0.35
    ザンビア
                               2,700,000       USD      1,535,598
    ZAMBIA    (GOVT)    8.97%   30/07/2027
                                                      0.07
                                             1,535,598
                                                      0.07
                                           1,236,865,771           60.07
    債券合計
                                           1,236,865,771           60.07

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計
    その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券

    債券

    アルゼンチン

    ARGENTINA     (GOVT)    0.125%    09/07/2030              66,158,342        USD               1.08
                                            22,428,339
    ARGENTINA     (GOVT)    1%  09/07/2029                10,389,826        USD      3,774,935         0.18
    PROVINCIA     DE  ENTRE   RIOS   ARGENTIN     8.75%
                               4,843,423              3,010,430
                                       USD               0.15
     08/02/2025
    YPF  1.5%   30/09/2033      STEP                 5,650,000       USD      2,662,789         0.13
    YPF  2.5%   30/06/29     STEP                   550,000      USD       312,461        0.02
    YPF  4%  12/02/2026      STEP                  3,013,572       USD      2,474,896         0.12
                                            34,663,850          1.68
    バハマ
    BAHAMAS    (GOVT)    8.95%   15/10/2032                4,000,000              4,270,240         0.21
                                       USD
                                             4,270,240         0.21
    バルバドス
    BARBADOS     (GOVT)    6.5%   01/10/2029                1,540,000              1,574,250         0.08
                                       USD
                                             1,574,250         0.08
    ボリビア
    BOLIVIA    (GOVT)    4.5%   20/03/2028                  500,000              438,285        0.02
                                       USD
                                              438,285        0.02
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    ブラジル
    BRAZIL    (GOVT)    3.875%    12/06/2030                20,300,000        USD      19,764,689          0.97
    BRAZIL    (GOVT)    5.625%    21/02/2047                6,934,000       USD      7,080,446         0.34
    CSN  ISLANDS    6.75%   28/01/2028                  3,200,000       USD      3,389,632         0.16
    ITAU   UNIBANCO     HOLDING    4.5%   VRN  21/11/2029           5,932,000       USD      5,964,626         0.29
    PETROBRAS     GLOBAL    FINANCE    6.25%   17/03/2024           3,202,000       USD      3,555,341         0.17
                                            39,754,734          1.93
    チリ
    CHILE   (GOVT)    3.1%   22/01/2061                  7,200,000       USD      6,709,896         0.32
    CORP   NACIONAL     DEL  COBRE   DE  CHILE   3.15%
                               2,584,000
                                       USD      2,381,466         0.12
     15/01/2051
    EMPRESA    NACIONAL     DEL  PETROLEO     4.5%   14/09/2047         2,905,000       USD      2,896,256         0.14
                                            11,987,618          0.58
    中国
    SINOPEC    GROUP   OVERSEAS     DEVELOPMENT      4.25%
                                             9,101,388
                               8,155,000
                                       USD               0.44
     12/09/2028
                                             9,101,388         0.44
    コロンビア
    COLOMBIA     (GOVT)    3.875%    15/02/2061               7,910,000       USD      7,092,422         0.34
    COLOMBIA     (GOVT)    4.5%   15/03/2029                10,000,000        USD      10,943,800          0.54
                                            18,036,222          0.88
    コスタリカ
    COSTA   RICA   (GOVT)    4.375%    30/04/2025              2,000,000       USD      1,982,200         0.10
    COSTA   RICA   (GOVT)    6.125%    19/02/2031              6,000,000       USD      6,060,420         0.29
    COSTA   RICA   (GOVT)    7.158%    12/03/2045              7,300,000       USD      7,093,702         0.35
                                            15,136,322          0.74
    ドミニカ共和国
    DOMINIC    (GOVT)    4.875%    23/09/2032                4,000,000       USD      4,073,120         0.20
    DOMINIC    (GOVT)    5.3%   21/01/2041                 4,400,000       USD      4,320,536         0.21
    DOMINIC    (GOVT)    5.875%    30/01/2060               10,000,000        USD      9,578,000         0.47
    DOMINIC    (GOVT)    6.4%   05/06/2049                 9,230,000       USD      9,699,714         0.47
    DOMINIC    (GOVT)    6.5%   15/02/2048                 4,480,000       USD      4,777,517         0.23
    DOMINIC    (GOVT)    6.875%    29/01/2026                7,600,000       USD      8,824,892         0.43
    DOMINIC    (GOVT)    9.75%   05/06/2026               314,800,000        DOP      6,021,827         0.29
                                            47,295,606          2.30
    エクアドル
    ECUADOR    (GOVT)    0.5%   31/07/2030                 8,450,000       USD      5,003,414         0.24
    ECUADOR    (GOVT)    0.5%   31/07/2035                22,739,000        USD      10,508,829          0.52
                                             1,126,932
    ECUADOR    (GOVT)    0.5%   31/07/2040                 2,542,373                       0.05
                                       USD
                                            16,639,175          0.81
    エルサルバドル
    EL  SALVADOR     (GOVT)    7.1246%    20/01/2050             4,000,000
                                             3,604,360         0.18
                                       USD
                                             3,604,360         0.18
    ガーナ
    GHANA   (GOVT)    10.75%    14/10/2030                17,950,000        USD      22,439,295          1.09
                                            22,439,295          1.09
    グアテマラ
    GUATEMALA     (GOVT)    5.375%    24/04/2032                      USD
                                            10,105,239          0.49
                               8,904,000
                                            10,105,239          0.49
    ホンジュラス
    HONDURAS     (GOVT)    5.625%    24/06/2030               5,600,000              5,866,504
                                       USD               0.28
    HONDURAS     (GOVT)    6.25%   19/01/2027                6,000,000
                                             6,578,460         0.32
                                       USD
                                            12,444,964          0.60
    インドネシア
    INDONESIA     (GOVT)    4.75%   11/02/2029               3,800,000       USD      4,370,836         0.21
                                             4,370,836         0.21
    アイルランド
    CW  SENIOR    FINANCING     7.5%   15/10/2026              13,310,000        USD      14,114,723          0.69
                                            14,114,723          0.69
    コートジボアール
    IVORY   COAST   (GOVT)    4.875%    30/01/2032              8,020,000              9,214,479
                                       EUR               0.45
                                217/745


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    IVORY   COAST   (GOVT)    5.375%    23/07/2024              1,309,000              1,405,460
                                                      0.07
                                       USD
                                            10,619,939          0.52
    ジャマイカ
    JAMAICA    (GOVT)    7.875%    28/07/2045                7,000,000              9,479,820
                                                      0.46
                                       USD
                                             9,479,820
                                                      0.46
    ジャージー
    GALAXY    PIPELINE     ASSETS    2.625%    31/03/2036           19,350,000              18,555,683
                                                      0.90
                                       USD
                                            18,555,683
                                                      0.90
    ケニア
    KENYA   (GOVT)    6.875%    24/06/2024                 5,000,000              5,502,550
                                                      0.27
                                       USD
                                             5,502,550
                                                      0.27
    ルクセンブルグ
                               11,000,000              12,071,510
                                       USD               0.59
    GAZPROM    4.95%   23/03/2027
                               3,100,000              3,181,747
                                       USD               0.15
    KENBOURNE     INVESTMENT      4.7%   22/01/2028
                               3,000,000              2,938,890
                                       USD               0.14
    MEXICO    REMITTANCES      FUNDING    4.875%    15/01/2028
                               1,238,000              1,218,093
    SIMPAR    EUROPE    5.2%   26/01/2031                                        0.06
                                       USD
                                            19,410,240          0.94
    マレーシア
                               11,000,000        USD      11,809,710          0.57
    PETRONAS     CAPITAL    3.5%   21/04/2030
                                            11,809,710          0.57
    メキシコ
    BBVA   BANCO   5.125%    VRN  18/01/2033                5,813,000       USD      6,038,254         0.29
    COMISION     FEDERAL    DE  ELECTRICIDA      3.348%
     09/02/2031                          11,300,000
                                       USD      10,931,846          0.53
    MEXICO    (GOVT)    4.5%   22/04/2029                 2,000,000       USD      2,220,680         0.11
    MEXICO    (GOVT)    4.6%   23/01/2046                 10,000,000        USD      10,220,700          0.50
    MEXICO    (GOVT)    4.75%   27/04/2032                  484,000      USD       539,002        0.03
    MEXICO    (GOVT)    5.55%   21/01/2045                 3,007,000       USD      3,480,212         0.17
    PETROLEOS     MEXICANOS     5.35%   12/02/2028             18,022,000        USD      17,621,010          0.85
    PETROLEOS     MEXICANOS     6.35%   12/02/2048             26,544,000        USD      22,206,975          1.07
    PETROLEOS     MEXICANOS     6.5%   23/01/2029               743,000      USD       752,808        0.04
    PETROLEOS     MEXICANOS     6.95%   28/01/2060             19,000,000        USD      16,480,599          0.79
    TRUST   6.39%   15/01/2050                     4,500,000       USD      4,976,595         0.24
    UNIFIN    FINANCIERA      7%  15/01/2025                1,000,000       USD       986,390        0.05
                                            96,455,071          4.67
    モンゴル
    MONGOLIA     (GOVT)    5.125%    07/04/2026               3,030,000              3,246,554
                                                      0.16
                                       USD
                                             3,246,554
                                                      0.16
    パキスタン
    PAKISTAN     (GOVT)    8.25%   30/09/2025              7,600,000     USD           8,443,600         0.41
                                             8,443,600         0.41
    パナマ
    PANAMA    (GOVT)    2.252%    29/09/2032                12,300,000        USD      11,666,796          0.57
    PANAMA    (GOVT)    3.87%   23/07/2060                35,000,000        USD      34,732,950          1.68
    PANAMA    (GOVT)    4.5%   15/05/2047                 3,650,000       USD      4,042,594         0.20
    PANAMA    (GOVT)    4.5%   01/04/2056                 6,111,000       USD      6,727,355         0.33
                                            57,169,695          2.78
    パラグアイ
    BANCO   CONTINENTAL      2.75%   10/12/2025               8,110,000       USD      7,965,399         0.39
    PARAGUAY     (GOVT)    2.739%    29/01/2033               1,100,000       USD      1,057,221         0.05
    PARAGUAY     (GOVT)    4.95%   28/04/2031                6,811,000       USD      7,687,167         0.37
    PARAGUAY     (GOVT)    5.4%   30/03/2050                10,000,000        USD      11,246,300          0.55
                                            27,956,087          1.36
    ペルー
    HUNT   OIL  PERU   6.375%    01/06/2028                6,212,000              6,782,262         0.33
                                       USD
    PERU   (GOVT)    1.862%    01/12/2032                 8,520,000              7,788,217         0.38
                                       USD
    PERU   (GOVT)    2.783%    23/01/2031                 23,653,000              23,745,482          1.15
                                       USD
    PERU   (GOVT)    3.3%   11/03/2041                  18,000,000              17,550,720          0.85
                                       USD
    PERU   (GOVT)    3.55%   10/03/2051                  2,400,000              2,351,208         0.11
                                       USD
                                            58,217,889          2.82
    フィリピン
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    PHILIPPINES      (GOVT)    3.7%   01/03/2041               5,000,000       USD      5,227,600         0.25
    PHILIPPINES      (GOVT)    3.95%   20/01/2040              7,965,000       USD      8,575,199         0.42
                                            13,802,799          0.67
    ロシア連邦
    RUSSIA    (GOVT)    5.25%   23/06/2047                10,000,000        USD      11,902,400          0.58
                                            11,902,400          0.58
    サウジアラビア
    SAUDI   ARABIA    (GOVT)    3.25%   26/10/2026              8,820,000              9,506,372
                                       USD               0.46
    SAUDI   ARABIA    (GOVT)    4%  17/04/2025               4,250,000              4,684,138
                                                      0.23
                                       USD
                                            14,190,510          0.69
    南アフリカ
                               11,100,000        USD      11,770,995          0.57
    ESKOM   HOLDINGS     6.35%   10/08/2028
                                            11,770,995          0.57
    米国
    DAE  FUNDING    5%  01/08/2024                   2,700,000       USD      2,787,156         0.14
    MERCADOLIBRE       3.125%    14/01/2031                  767,000      USD       730,690        0.04
    NBM  US  HOLDINGS     7%  14/05/2026                 6,500,000       USD      7,002,580         0.34
    US  (GOVT)    1.875%    15/02/2051                  13,000,000        USD      11,622,813          0.56
                                            22,143,239          1.08
    ザンビア
    ZAMBIA    (GOVT)    5.375%    20/09/2022                1,786,000       USD      1,007,054         0.05
    ZAMBIA    (GOVT)    8.5%   14/04/2024                 13,732,000        USD      7,945,884         0.38
                                             8,952,938         0.43
                                            675,606,826
    債券合計                                                 32.81
                                            675,606,826          32.81

    その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券合計
    投資信託／投資法人

    アイルランド

                              128,394,542        USD     128,394,542          6.24
    HSBC   GLOBAL    LIQUIDITY     FUND
                                            128,394,542          6.24
                                            128,394,542          6.24
    投資信託／投資法人合計
    その他の譲渡可能有価証券

    債券

    ベネズエラ

                               7,000,000       USD       896,980        0.04
    PETROLEOS     DE  VENEZUELA     8.5%   27/10/2020
                                              896,980        0.04
                                              896,980        0.04
    債券合計
                                              896,980        0.04

    その他の譲渡可能有価証券合計
                                           2,041,764,119           99.16

    投資有価証券合計
                                            17,315,879          0.84

    その他の純資産
                                           2,059,079,998          100.00

    純資産総額
    添付の注記は本財務諸表と不可分である。

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    投資有価証券およびその他の純資産明細表
    エコノミック・スケール・米国エクイティ

    2021年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                    純資産に

                銘柄                数量     通貨       評価額       占める割合
                                                    （％）
     投資有価証券

     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

     株式

     カナダ

     LIONS   GATE   ENTERTAINMENT                      7,948             122,002        0.04
                                      USD
     MASONITE     INTERNATIONAL       CORP                 583             66,998       0.02
                                      USD
     PROGRESSIVE      WASTE   CONNECTIONS                   971            104,674
                                      USD                0.04
                                              293,674        0.10
     中国
     SIGNET    JEWELERS                        4,146     USD        238,022
                                                      0.08
                                              238,022        0.08
     英国
     CAPRI   HOLDINGS                        2,364     USD
                                              118,626        0.04
     CUSHMAN    AND  WAKEFIELD                     16,855      USD        270,860        0.09
     GATES   INDUSTRIAL                        5,892     USD         94,213       0.03
     IHS  MARKIT                          833    USD         80,884       0.03
     JANUS   HENDERSON     GROUP                   2,192     USD         68,478       0.02
     SENSATA    TECHNOLOGIES       HOLDING                 2,502     USD        144,065        0.05
     TRONOX    HOLDINGS                        3,183     USD         58,122       0.02
                                              835,248        0.28
     アイルランド
     ACCENTURE     CORP                      7,952     USD
                                             2,205,805         0.76
     ALLEGION                            474    USD         59,624       0.02
     AON  PLC  IRELAND                       2,413     USD        557,065        0.19
     CIMPRESS                            614    USD         62,020       0.02
     ENDO   INTERNATIONAL                         6,219     USD         45,461       0.02
     JAZZ   PHARMACEUTICALS                          254    USD         42,408       0.01
     JOHNSON    CONTROLS     INTERNATIONAL                  21,745      USD       1,308,614         0.44
     LINDE                           2,198     USD        615,946        0.21
     MEDTRONIC                           7,421             880,279        0.30
                                      USD
     NVENT   ELECTRIC                        4,121     USD        115,141        0.04
     PENTAIR                           2,462     USD        154,491        0.05
     PERRIGO                           2,315     USD         96,003       0.03
     SEAGATE    TECHNOLOGY                       5,076     USD        385,573        0.13
     STERIS                            384    USD         72,952       0.02
     TRANE   TECHNOLOGIES                        1,696     USD        280,663        0.09
     WILLIS    TOWERS    WATSON                    1,504             346,672        0.12
                                      USD
                                             7,228,717         2.45
     ジャージー
     AMCOR                           23,238      USD        267,121
                                                      0.09
     DELPHI    AUTOMOTIVE      CORP                  5,659     USD        784,677        0.27
                                             1,051,798         0.36
     リベリア
     ROYAL   CARIBEAN     CRUISES                    2,015     USD        172,625        0.06
                                              172,625        0.06
     ルクセンブルグ
     TRINSEO                            703    USD         44,444       0.02
                                              44,444       0.02
     オランダ
                                220/745


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     CORE   LABORATORIES                         1,164     USD
                                              32,964       0.01
     ELASTIC                            246    USD         27,621       0.01
     NXP  SEMICONDUCTORS                         2,418     USD        480,409        0.17
     PLAYA   HOTELS    AND  RESORTS                   5,598     USD         40,613       0.01
                                              581,607        0.20
     シンガポール
     FLEXTRONICS      INTERNATIONAL                     52,339      USD
                                              953,093        0.32
                                              953,093        0.32
     スイス
     ACE                           1,930     USD
                                              308,800        0.10
     CRISPR    THERAPEUTICS                         187    USD
                                              22,685       0.01
     GARMIN                            766    USD        100,882        0.03
     T E CONNECTIVITY                         2,847     USD        367,064        0.13
                                              799,431        0.27
     米国
     3M  CO                          4,772     USD        919,708        0.31
     AAR                           1,013     USD         42,394       0.01
     AARON'S                           1,283     USD         32,383       0.01
     ABBOTT    LABORATORIES                        6,902     USD        831,484        0.28
     ABBVIE                           7,789     USD        847,443        0.29
     ABM  INDUSTRIES                         12,768      USD        647,848        0.22
     ACADIA    HEALTHCARE                        1,750     USD        102,673        0.03
     ACI  WORLDWIDE                          745    USD         28,854       0.01
     ACTIVISION                           1,669     USD        156,652        0.05
     ACUITY    BRANDS                         625    USD         99,019       0.03
     ACUSHNET     HOLDINGS     CORP                   795    USD         32,957       0.01
     ADAPTIVE     BIOTECHNOLOGIES                        891    USD         35,622       0.01
     ADDUS   HOMECARE                         766    USD         81,127       0.03
     ADOBE   SYSTEMS                         370    USD        176,930        0.06
     ADT  INC                         21,141      USD        175,999        0.06
     ADTALEM    GLOBAL    EDUCATION                    1,344     USD         53,511       0.02
     ADVANCE    AUTO   PARTS                     1,605     USD        295,593        0.10
     ADVANCED     DRAINAGE     SYSTEMS                   369    USD         37,612       0.01
     ADVANCED     MICRO   DEVICES                     694    USD         54,104       0.02
     AECOM   TECHNOLOGY                        7,072     USD        460,316        0.16
     AEGION                           1,482     USD         42,889       0.01
     AES                           7,018     USD        189,240        0.06
     AFFILIATED      MANAGERS                       983    USD        146,202        0.05
     AFLAC                           5,391     USD        276,235        0.09
     AGCO                           1,386     USD        196,271        0.07
     AGILENT    TECHNOLOGIES                        871    USD        111,009        0.04
     AIR  PRODUCTS     & CHEMICALS                     793    USD        223,182        0.08
     AKAMAI    TECHNOLOGIES                         573    USD         58,566       0.02
     ALASKA    AIR  GROUP                      3,348     USD        231,615        0.08
     ALBEMARLE                            541    USD         79,549       0.03
     ALEXION    PHARMACEUTICALS                        818    USD        125,857        0.04
     ALIGN   TECHNOLOGY                         116    USD         62,396       0.02
     ALLEGHANY                             85    USD         54,226       0.02
     ALLEGHENY     TECHNOLOGIES                      2,633     USD         55,846       0.02
     ALLEGIANT     TRAVEL                       167    USD         40,300       0.01
     ALLIANCE     DATA   SYSTEMS                    1,201     USD        134,992        0.05
     ALLISON    TRANSMISSION       HOLDING                 1,542     USD         63,237       0.02
     ALLSCRIPTS      HEALTHCARE      SOLUTIONS                2,385     USD         35,990       0.01
     ALLSTATE                           4,160     USD        484,557        0.16
     ALLY   FINANCIAL                         5,446     USD        248,392        0.08
     ALPHABET     "A"                        918    USD       1,903,225         0.64
     ALTICE    USA                        6,348     USD        208,405        0.07
     ALTRA   HOLDINGS                         477    USD         26,106       0.01
     ALTRIA    GROUP                       12,589      USD        643,298        0.22
     AMAZON.COM                            758    USD       2,353,370         0.81
     AMC  ENTERTAINMENT       HOLDINGS                  53,040      USD        547,373        0.19
     AMC  NETWORKS                         1,461     USD         78,821       0.03
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     AMERCO                            106    USD         64,513       0.02
     AMEREN                            999    USD         81,309       0.03
     AMERICAN     AIRLINES     GROUP                  53,024      USD       1,263,562         0.43
     AMERICAN     AXLE   & MANUFACTURING                   11,867      USD        115,051        0.04
     AMERICAN     EAGLE   OUTFITTERS                    7,890     USD        229,126        0.08
     AMERICAN     ELECTRIC     POWER                  2,006     USD        169,968        0.06
     AMERICAN     EXPRESS                       5,605     USD        793,556        0.27
     AMERICAN     FINANCIAL     GROUP                   428    USD         49,575       0.02
     AMERICAN     INTERNATIONAL       GROUP               18,406      USD        859,008        0.29
     AMERICAN     NATIONAL     GROUP                   437    USD         47,493       0.02
     AMERICAN     TOWER                        449    USD        107,311        0.04
     AMERICAN     WATER   WORKS                     313    USD         46,390       0.02
     AMERICAN     WOODMARK                        462    USD         45,170       0.02
     AMERICOLD     REALTY    TRUST   REIT                 958    USD         36,835       0.01
     AMERIPRISE      FINANCIAL                      1,164     USD        270,665        0.09
     AMERISOURCEBERGEN                           1,301     USD        155,404        0.05
     AMETEK                            879    USD        111,774        0.04
     AMGEN                           3,724     USD        926,159        0.31
     AMKOR   TECHNOLOGY                        10,661      USD        250,534        0.08
     AMPHENOL                           5,544     USD        365,959        0.12
     ANALOG    DEVICES                        1,055     USD        163,652        0.06
     ANSYS                            104    USD         35,303       0.01
     ANTHEM                           1,693     USD        612,155        0.21
     AO  SMITH                          1,743     USD        118,995        0.04
     APA                           30,740      USD        546,250        0.18
     APARTMENT     INVESTMENT      AND  MANAGEMENT               1,058     USD         6,569       0.00
     APOGEE    ENTERPRISES                        1,056     USD         42,747       0.01
     APOLLO    GLOBAL    MANAGEMENT                    1,397     USD         66,413       0.02
     APPLE                           37,382      USD       4,590,882         1.56
     APPLIED    MATERIALS                       2,651     USD        351,019        0.12
     APTARGROUP                            591    USD         84,291       0.03
     ARAMARK    HOLDINGS                       8,747     USD        336,322        0.11
     ARCBEST                           1,728     USD        119,595        0.04
     ARCH   RESOURCES                          836    USD         35,037       0.01
     ARCHER    DANIELS    MIDLAND                    5,818     USD        334,593        0.11
     ARCONIC                           10,190      USD        327,303        0.11
     ARCONIC    ROLLED    PRODUCTS                    3,723     USD         95,681       0.03
     ARCOSA                           1,499     USD         94,812       0.03
     ARES   MANAGEMENT                         1,148     USD         65,516       0.02
     ARMSTRONG     WORLD   INDUSTRIES                    609    USD         55,041       0.02
     ARROW   ELECTRONIC                         829    USD         92,782       0.03
     ARTISAN    PARTNERS     ASSET   MANAGEMENT                 748    USD         38,971       0.01
     ASBURY    AUTOMOTIVE      GROUP                   225    USD         44,393       0.02
     ASHLAND    GLOBAL    HOLDINGS                     859    USD         76,571       0.03
     ASSOCIATED      BAN-CORP                      2,729     USD         58,564       0.02
     ASSURANT                            809    USD        116,367        0.04
     AT&T                          124,185      USD       3,775,844         1.29
     ATLAS   AIR  WORLDWIDE     HOLDINGS                  623    USD         37,417       0.01
     ATMOS   ENERGY                         274    USD         26,827       0.01
     AUTODESK                            252    USD         69,756       0.02
     AUTOLIV                           3,124     USD        287,970        0.10
     AUTOMATIC     DATA   PROCESSING                    2,985     USD        565,001        0.19
     AUTONATION                           1,242     USD        116,760        0.04
     AUTOZONE                            351    USD        495,236        0.17
     AVALONBAY     COMMUNITIES                       385    USD         70,979       0.02
     AVANOS    MEDICAL                        1,059     USD         46,374       0.02
     AVANTOR                           1,894     USD         54,822       0.02
     AVAYA   HOLDINGS     CORP                    3,264     USD         92,502       0.03
     AVERY   DENNISON                        1,032     USD        191,095        0.06
     AVIENT    CORPORATION                        1,118     USD         52,725       0.02
     AVIS   BUDGET    GROUP                     8,711     USD        636,861        0.22
     AVNET                           2,718     USD        112,552        0.04
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     AXALTA    COATING    SYSTEMS                    3,019     USD         89,362       0.03
     AXIS   CAPITAL    HOLDINGS                      539    USD         27,085       0.01
     BAKER   HUGHES                        16,196      USD        350,158        0.12
     BALL                           1,259     USD        106,297        0.04
     BANCORPSOUTH       BANK                     1,041     USD         33,843       0.01
     BANK   OF  AMERICA                      111,583      USD       4,299,850         1.47
     BANK   OF  NEW  YORK   MELLON                  14,551      USD        688,699        0.23
     BARNES    GROUP                         675    USD         33,561       0.01
     BARRETT    BUSINESS     SERVICES                    589    USD         40,588       0.01
     BAXTER    INTERNATIONAL                        3,605     USD        308,444        0.10
     BECTON    DICKINSON                        1,467     USD        358,828        0.12
     BED  BATH   & BEYOND                     13,183      USD        390,349        0.13
     BELDEN    CDT                        1,177     USD         51,494       0.02
     BENCHMARK     ELECTRONICS                      2,167     USD         66,224       0.02
     BERKSHIRE     HATHAWAY     "B"                 11,253      USD       2,888,307         0.99
     BERRY   PLASTICS     GROUP                    1,690     USD        104,510        0.04
     BEST   BUY                         5,139     USD        591,088        0.20
     BEYOND    MEAT                         565    USD         73,891       0.03
     BGC  PARTNERS                         17,868      USD         87,911       0.03
     BIG  LOTS                         2,619     USD        176,521        0.06
     BIOGEN    IDEC                        1,089     USD        301,707        0.10
     BIO-RAD    LABORATORIES                         99    USD         56,282       0.02
     BJ'S   RESTUARANTS                          840    USD         50,018       0.02
     BJS  WHOLESALE     CLUB   HOLDINGS                  2,388     USD        109,227        0.04
     BLACK   KNIGHT                         587    USD         43,655       0.01
     BLACKROCK                            731    USD        553,404        0.19
     BLACKSTONE      GROUP                      4,777     USD        358,705        0.12
     BLOOMIN    BRANDS                       5,664     USD        156,383        0.05
     BOEING                           5,397     USD       1,376,019         0.47
     BOISE   CASCADE                        4,851     USD        287,955        0.10
     BOK  FINANCIAL                          751    USD         67,230       0.02
     BOOKING    HOLDINGS                        160    USD        376,195        0.13
     BOOZ   ALLEN   HAMILTON     HOLDING                 1,317     USD        105,900        0.04
     BORGWARNER                           5,312     USD        244,777        0.08
     BOSTON    PROPERTIES                         365    USD         36,920       0.01
     BOSTON    SCIENTIFIC                        3,365     USD        130,461        0.04
     BOYD   GAMING                          828    USD         48,968       0.02
     BRADY   "A"                         918    USD         49,434       0.02
     BRANDYWINE      REALTY    TRUST                  2,303     USD         29,594       0.01
     BRIGHT    HORIZONS     FAMILY    SOLUTION                 668    USD        114,355        0.04
     BRIGHTHOUSE      FINANCIAL                     1,633     USD         72,979       0.02
     BRIGHTSPHERE       INVESTMENT      GROUP               1,973     USD         39,184       0.01
     BRINKER    INTERNATIONAL                       1,585     USD        115,515        0.04
     BRINK'S                           2,644     USD        206,179        0.07
     BRISTOL    MYERS   SQUIBB                    6,463     USD        409,302        0.14
     BRIXMOR    PROPERTY     GROUP                   3,842     USD         78,108       0.03
     BROADCOM     CORP                        611    USD        283,266        0.10
     BROADRIDGE      FINANCIAL     SOLUTIONS                  563    USD         86,601       0.03
     BROOKDALE     SENIOR    LIVING                  63,278      USD        389,160        0.13
     BROWN   & BROWN                       1,670     USD         76,653       0.03
     BROWN-FORMAN       "B"                      969    USD         67,471       0.02
     BRUKER    BIOSCIENCES                         700    USD         44,625       0.02
     BRUNSWICK                           1,106     USD        105,756        0.04
     BUCKLE                           1,037     USD         40,837       0.01
     BUILDERS     FIRSTSOURCE                       1,268     USD         58,899       0.02
     BUNGE                           3,249     USD        259,660        0.09
     BURLINGTON      STORES                       607    USD        185,833        0.06
     BWX  TECHNOLOGIES                          670    USD         44,300       0.01
     CABOT                           1,066     USD         55,762       0.02
     CABOT   OIL  & GAS                     2,937     USD         55,597       0.02
     CACI   INTERNATIONAL       "A"                   313    USD         76,109       0.03
     CADENCE    DESIGN    SYSTEM                     599    USD         81,248       0.03
                                223/745

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     CAESARS    ENTERTAINMENT                        619    USD         53,673       0.02
     CAMDEN    PROPERTY     REIT                    423    USD         46,904       0.02
     CAMPBELL     SOUP                       2,977     USD        152,482        0.05
     CAPITAL    ONE  FINANCIAL                     5,927     USD        755,693        0.26
     CARDINAL     HEALTH                       4,100     USD        250,674        0.08
     CARLISLEPANIES                            662    USD        109,329        0.04
     CARLYLE    GROUP                       2,241     USD         82,939       0.03
     CARMAX                            481    USD         64,406       0.02
     CARNIVAL                           13,083      USD        343,429        0.12
     CARPENTER     TECHNOLOGY                      1,245     USD         51,207       0.02
     CARRIER    GLOBAL                       20,535      USD        871,711        0.29
     CARS.COM                           2,253     USD         29,818       0.01
     CARTERS                            823    USD         73,198       0.02
     CASEY'S    GENERAL    STORES                    691    USD        150,445        0.05
     CATALENT                            344    USD         36,344       0.01
     CATERPILLAR                           5,210     USD       1,201,739         0.41
     CATO   "A"                         4,009     USD         48,749       0.02
     CBIZ                           1,337     USD         43,920       0.01
     CBOE   HOLDINGS                          320    USD         31,091       0.01
     CBRE   GROUP                         7,172     USD        561,998        0.19
     CDK  GLOBAL                         1,229     USD         67,017       0.02
     CDW                           1,104     USD        182,304        0.06
     CELANESE     "A"                        766    USD        114,885        0.04
     CENTENE                           1,694     USD        109,094        0.04
     CENTERPOINT      ENERGY                     2,883     USD         65,329       0.02
     CERNER                           2,088     USD        149,835        0.05
     CF  INDUSTRIES      HOLDINGS                    2,550     USD        112,965        0.04
     CH  ROBINSON     WORLDWIDE                     1,110     USD        106,560        0.04
     CHAMPIONX     CORP                      2,873     USD         61,770       0.02
     CHANGE    HEALTHCARE                        1,879     USD         41,723       0.01
     CHARLES    RIVER   LABORATORIES                     205    USD         59,965       0.02
     CHARLES    SCHWAB                       8,268     USD        533,699        0.18
     CHARTER    COMMUNICATIONS        "A"                1,348     USD        846,584        0.29
     CHEESECAKE      FACTORY                      1,520     USD         90,258       0.03
     CHEVRON                           23,958      USD       2,515,589         0.86
     CHICAGO    MERCANTILE      EXCHANGE                  1,014     USD        207,343        0.07
     CHILDRENS     PLACE   RETAIL    STORES                1,307     USD         88,667       0.03
     CHIPOTLE     MEXIAN    GRIL                     87    USD        123,598        0.04
     CHURCH    & DWIGHT                        672    USD         59,264       0.02
     CIENA                            787    USD         42,986       0.01
     CIMAREX    ENERGY                       1,097     USD         65,425       0.02
     CINCINNATI      FINANCE                       748    USD         77,986       0.03
     CINEMARK     HOLDINGS                       3,195     USD         66,152       0.02
     CINTAS                            385    USD        131,585        0.04
     CISCO   SYSTEMS                        32,938      USD       1,708,165         0.58
     CIT  GROUP                         2,451     USD        127,354        0.04
     CITIGROUP                           41,078      USD       2,987,602         1.02
     CITIZENS     FINANCIAL     GROUP                  4,970     USD        219,376        0.07
     CITRIX    SYSTEMS                         797    USD        112,010        0.04
     CLEAN   HARBORS                         761    USD         64,236       0.02
     CLEAR   CHANNEL    OUTDOOR    HOLDINGS                35,131      USD         64,465       0.02
     CLEARWATER      PAPER                      1,007     USD         37,511       0.01
     CLEARWAY     ENERGY                       1,082     USD         30,512       0.01
     CLEVELAND     CLIFFS                      4,431     USD         88,044       0.03
     CMS  ENERGY                          883    USD         53,916       0.02
     CNO  FINANCIAL     GROUP                    1,292     USD         31,383       0.01
     COCA-COLA                           19,510      USD       1,031,494         0.35
     COGNIZANT     TECHNOLOGY      SOLUTIONS                14,495      USD       1,141,481         0.39
     COHERENT                            219    USD         55,738       0.02
     COLFAX                           1,351     USD         59,363       0.02
     COLGATE-PALMOLIVE                           4,382     USD        348,150        0.12
     COLONY    NORTHSTAR                       15,433      USD         99,003       0.03
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     COLUMBIA     SPORTSWEAR                        539    USD         57,134       0.02
     COMCAST                           35,337      USD       1,932,227         0.65
     COMERICA                           2,333     USD        166,180        0.06
     COMFORT    SYSTEMS                        871    USD         65,177       0.02
     COMMERCE     BANCSHARES                        716    USD         55,196       0.02
     COMMERCIAL      METALS                      2,844     USD         89,501       0.03
     COMMSCOPE     HOLDING                      8,037     USD        122,042        0.04
     COMMUNITY     HEALTH    SYSTEMS                  60,422      USD        836,845        0.28
     CONAGRA    FOODS                       4,704     USD        179,316        0.06
     CONCENTRIX                           2,566     USD        377,613        0.13
     CONOCOPHILLIPS                           18,303      USD        969,327        0.33
     CONS   EDISON                          933    USD         69,564       0.02
     CONSOL    ENERGY                        4,924     USD         72,137       0.02
     CONSOLIDATED       COMMUNICATIONS                     7,731     USD         53,885       0.02
     CONSTELLATION       BRANDS                     350    USD         80,661       0.03
     CONTINENTAL      RESOURCES                     6,285     USD        162,404        0.05
     COOPER    COMPANIES                         200    USD         76,714       0.03
     COOPER    TIRE   & RUBBER                    1,463     USD         82,016       0.03
     COPART                            451    USD         49,168       0.02
     CORELOGIC                            654    USD         51,856       0.02
     CORNERSTONE      BUILDING     BRANDS                 4,613     USD         63,613       0.02
     CORNING                           12,349      USD        538,910        0.18
     CORTEVA                           3,898     USD        181,101        0.06
     COSTCO    WHOLESALE                        2,410     USD        852,658        0.29
     COTY   "A"                        13,073      USD        118,311        0.04
     COUSINS    PROPERTIES                        937    USD         33,226       0.01
     COVETRUS                            933    USD         27,943       0.01
     CRACKER    BARREL    OLD  COUNTRY    STORE               567    USD         97,887       0.03
     CRANE                            936    USD         87,965       0.03
     CRAWFORD     AND  CO  A                   5,937     USD         62,042       0.02
     CREE                            379    USD         40,466       0.01
     CROCS                            426    USD         33,812       0.01
     CROWN   CASTLE    REIT                      639    USD        109,371        0.04
     CROWN   HOLDING                        1,279     USD        124,728        0.04
     CSG  SYSTEM    INTERNATIONAL                       675    USD         30,848       0.01
     CSX                           4,563     USD        438,367        0.15
     CUBIC                            549    USD         42,053       0.01
     CULLEN-FROST       BANKERS                      404    USD         44,190       0.01
     CUMMINS                           2,061     USD        539,364        0.18
     CURTISS    WRIGHT                        515    USD         61,064       0.02
     CVR  ENERGY                         2,273     USD         43,278       0.01
     CVS  CAREMARK                         19,480      USD       1,482,233         0.50
     DANA   HOLDING                         7,299     USD        178,607        0.06
     DANAHER                           1,205     USD        271,294        0.09
     DARDEN    RESTAURANTS                        1,830     USD        264,051        0.09
     DARLING    INTERNATIONAL                       1,386     USD        101,885        0.03
     DATADOG                            807    USD         66,852       0.02
     DAVE   & BUSTERS    ENTERTAINMENT                    1,085     USD         52,243       0.02
     DAVITA    HEALTHCARE      PARTNERS                  3,308     USD        358,686        0.12
     DECKERS    OUTDOOR                         90    USD         29,543       0.01
     DEERE                           1,762     USD        655,464        0.22
     DELEK   US  HOLDINGS                       1,940     USD         41,923       0.01
     DELL   TECHNOLOGIES                        13,299      USD       1,177,094         0.40
     DELTA   AIR  LINES                      25,047      USD       1,209,269         0.41
     DELUXE                           1,831     USD         76,994       0.03
     DENTSPLY     SIRONA                       1,978     USD        125,405        0.04
     DESIGNER     BRANDS                       5,856     USD         99,903       0.03
     DEVON   ENERGY                        10,191      USD        219,412        0.07
     DICK'S    SPORTING     GOODS                   2,836     USD        214,231        0.07
     DIEBOLD                           8,745     USD        122,255        0.04
     DIGITAL    REALTY    TRUST   REIT                  327    USD         46,104       0.02
     DILLARDS     "A"                       2,712     USD        260,894        0.09
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     DIODES                            612    USD         48,734       0.02
     DISCOVER     FINANCIAL     SERVICES                  3,523     USD        335,531        0.11
     DISCOVERY     COMMUNICATIONS        "A"               9,566     USD        423,009        0.14
     DISH   NETWORK    "A"                     4,571     USD        165,105        0.06
     DOLBY   LABORATORIES       "A"                   288    USD         28,575       0.01
     DOLLAR    GENERAL                        1,718     USD        348,204        0.12
     DOLLAR    TREE   STORES                     5,055     USD        591,587        0.20
     DOMINION     RESOURCES                       2,865     USD        216,508        0.07
     DOMINO'S     PIZZA                        154    USD         56,998       0.02
     DOMTAR    CORP                        2,693     USD         98,510       0.03
     DONALDSON                           1,496     USD         87,531       0.03
     DOVER                           1,226     USD        167,950        0.06
     DOW                           4,387     USD        279,671        0.09
     DR  HORTON                          1,242     USD        111,289        0.04
     DTE  ENERGY                          392    USD         52,089       0.02
     DUKE   ENERGY                         3,002     USD        288,642        0.10
     DUKE   REALTY                         1,357     USD         57,103       0.02
     DUPONT    DE  NEMOURS                      12,860      USD        993,306        0.34
     DXC  TECHNOLOGY                         20,510      USD        650,987        0.22
     DYCOM   INDUSTRIES                         980    USD         88,063       0.03
     DYNATRACE                           1,122     USD         54,159       0.02
     EAST   WEST   BANCORP                       757    USD         55,980       0.02
     EASTMAN    CHEMICALS                       1,578     USD        173,533        0.06
     EATON                           5,582     USD        775,898        0.26
     EBAY                           5,498     USD        342,305        0.12
     ECHOSTAR     "A"                       1,971     USD         48,092       0.02
     ECOLAB                           1,526     USD        326,961        0.11
     EDGEWELL     PERSONAL     CARE                  1,161     USD         46,707       0.02
     EDISON    INTERNATIONAL                        1,577     USD         93,343       0.03
     EDWARDS    LIFESCIENCES                       1,079     USD         90,237       0.03
     ELECTRONIC      ARTS                       717    USD         97,548       0.03
     ELEMENT    SOLUTION                       5,888     USD        107,633        0.04
     ELI  LILLY                         2,778     USD        515,847        0.17
     EMCOR   GROUP                        1,772     USD        198,092        0.07
     EMERSON    ELECTRIC                       8,145     USD        736,227        0.25
     ENCOMPASS     HEALTH    CORP                   1,752     USD        144,067        0.05
     ENERPAC    TOOL   GROUP                     1,191     USD         30,978       0.01
     ENERSYS                            399    USD         36,221       0.01
     ENPRO   INDUSTRIES                         418    USD         35,517       0.01
     ENSIGN    GROUP                         908    USD         84,380       0.03
     ENTERGIS                            304    USD         33,920       0.01
     ENTERGY                            940    USD         93,502       0.03
     EOG  RESOURCES                         4,657     USD        339,030        0.11
     EPAM   SYSTEMS                          290    USD        115,516        0.04
     EQUIFAX                            236    USD         43,219       0.01
     EQUINIX    REIT                         86    USD         58,526       0.02
     EQUITABLE     HOLDINGS                      5,553     USD        180,972        0.06
     EQUITY    COMMONWEALTH                        1,385     USD         38,849       0.01
     EQUITY    LIFESTYLE     PROPERTIES      REIT              547    USD         35,106       0.01
     EQUITY    RESIDENTIAL                        3,046     USD        219,038        0.07
     ERIE   INDEMNITY     "A"                     150    USD         33,536       0.01
     ESSEX   PROPERTY     REIT                     210    USD         58,034       0.02
     ESTEE   LAUDER    "A"                     1,307     USD        384,428        0.13
     ETHAN   ALLEN   INTERIORS                     1,601     USD         43,739       0.01
     EVERCORE     PARTNERS     "A"                   837    USD        110,091        0.04
     EVEREST    RE  GROUP                       119    USD         30,064       0.01
     EVERGY    INC                        1,297     USD         76,899       0.03
     EVERSOURCE      ENERGY                       581    USD         50,082       0.02
     EXELON                           8,243     USD        359,560        0.12
     EXLSERVICE      HOLDINGS                      1,246     USD        112,850        0.04
     EXPEDIA                           2,321     USD        409,494        0.14
     EXPEDITOR     INTERNATIONAL                      1,223     USD        131,424        0.04
                                226/745

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     EXTENDED     STAY   AMERICA    UNIT                2,698     USD         52,921       0.02
     EXTERRAN     HOLDINGS                       2,859     USD         26,674       0.01
     EXXON   MOBIL                        53,447      USD       3,003,720         1.03
     EZCORP                           6,154     USD         30,770       0.01
     F5  NETWORKS                           340    USD         71,026       0.02
     FACEBOOK                           2,805     USD        826,465        0.28
     FACTSET    RESEARCH     SYSTEMS                    213    USD         66,582       0.02
     FASTENAL                           2,147     USD        108,445        0.04
     FEDERATED     INVESTORS                      1,091     USD         34,367       0.01
     FEDEX                           4,558     USD       1,291,737         0.44
     FIDELITY     NATIONAL     INFORMATION                  1,908     USD        270,879        0.09
     FIFTH   THIRD   BANCORP                     9,803     USD        369,377        0.12
     FIRST   AMERICAN     FINANCIAL                    2,324     USD        133,188        0.05
     FIRST   CITIZENS     BANCSHARES      "A"                81    USD         68,879       0.02
     FIRST   HORIZON    NATIONAL                    4,003     USD         68,011       0.02
     FIRST   REPUBLIC     BANK                     365    USD         60,893       0.02
     FIRST   SOLAR                         350    USD         30,877       0.01
     FIRSTCASH     COM                      1,495     USD         96,741       0.03
     FIRSTENERGY                           2,417     USD         83,556       0.03
     FISERV                           3,062     USD        365,266        0.12
     FIVE   BELOW                          234    USD         44,521       0.02
     FLEETCOR     TECHNOLOGIES                        236    USD         64,447       0.02
     FLOWER    FOODS                        2,845     USD         68,877       0.02
     FLOWSERVE                           2,711     USD        105,458        0.04
     FLUOR                           11,980      USD        275,420        0.09
     FMC                            274    USD         30,167       0.01
     FNB                           3,206     USD         40,973       0.01
     FNFV   GROUP                         5,291     USD        216,984        0.07
     FOOT   LOCKER                         4,601     USD        260,095        0.09
     FORD   MOTOR                        140,113      USD       1,724,090         0.58
     FORTINET                            267    USD         49,101       0.02
     FORTIVE    CORP                       1,369     USD         97,528       0.03
     FORTUNE    BRANDS    HOME   & SECURITY                1,648     USD        158,538        0.05
     FOX  CORPORATIONS                         1,974     USD         72,939       0.02
     FRANK   RESOURCES                        9,380     USD        277,554        0.09
     FRANKLIN     ELECTRIC                        443    USD         34,713       0.01
     FREEPORT     MCMORAN    COPPER    "B"               13,503      USD        445,869        0.15
     FRESH   DEL  MONTE   PRODUCE                   5,459     USD        155,909        0.05
     FTI  CONSULTING                          329    USD         45,984       0.02
     FULTON    FINANCIAL                        1,934     USD         33,081       0.01
     GALLAGHER                           1,325     USD        165,837        0.06
     GAMING    AND  LEISURE    PROPERTIES                   629    USD         26,688       0.01
     GAP                           22,497      USD        671,310        0.23
     GARRETT    MOTION                       7,346     USD         38,934       0.01
     GARTNER    "A"                        487    USD         88,678       0.03
     GATX                            448    USD         41,561       0.01
     GENERAC    HOLDINGS                        162    USD         52,622       0.02
     GENERAL    DYNAMICS                       4,145     USD        752,400        0.25
     GENERAL    ELECTRIC     CAPITAL                  346,059      USD       4,583,550         1.56
     GENERAL    MILLS                       4,841     USD        300,142        0.10
     GENERAL    MOTORS                       24,593      USD       1,423,197         0.48
     GENESCO                           4,102     USD        195,214        0.07
     GENTEX                           1,699     USD         60,331       0.02
     GENTHERM                           1,009     USD         74,081       0.03
     GENUINE    PARTS                       1,851     USD        214,568        0.07
     GENWORTH     FINANCIAL     "A"                  6,849     USD         23,047       0.01
     GEO  GROUP                         10,899      USD         84,249       0.03
     G-III   APPAREL    GROUP                    1,611     USD         48,894       0.02
     GILEAD    SCIENCES                       12,455      USD        808,703        0.27
     GLOBAL    PAYMENTS                         601    USD        121,871        0.04
     GLOBE   LIFE                         487    USD         47,546       0.02
     GODADDY    "A"                        324    USD         25,308       0.01
                                227/745


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     GOLDMAN    SACHS   GROUP                    5,109     USD       1,669,008         0.56
     GOODYEAR     TIRE                      36,725      USD        641,402        0.22
     GRACO                            570    USD         40,994       0.01
     GRAFTECH     INTERNATIONAL                       2,636     USD         31,711       0.01
     GRAHAM    HOLDINGS     "B"                    102    USD         58,446       0.02
     GRAINGER     W W                       364    USD        144,220        0.05
     GRAPHIC    PACKAGING     HOLDING                  6,206     USD        113,880        0.04
     GREENBRIER      COMPANIES                      1,761     USD         82,961       0.03
     GREIF                           1,299     USD         74,472       0.03
     GRIFFON                           1,877     USD         51,111       0.02
     GROUP   1 AUTOMOTIVE                        392    USD         61,477       0.02
     GROUPON                           1,240     USD         59,793       0.02
     GUESS                           2,670     USD         63,092       0.02
     GULFPORT     ENERGY                      358,799      USD         17,940       0.01
     H B FULLER                          625    USD         39,456       0.01
     H&R  BLOCK                         7,196     USD        156,441        0.05
     HAIN   CELESTIAL     GROUP                    1,008     USD         44,876       0.02
     HALFMOON     PARENT                       2,306     USD        560,220        0.19
     HALLIBURTON                           19,551      USD        418,782        0.14
     HANCOCK    HOLDING                       1,033     USD         43,355       0.01
     HANESBRANDS                           24,370      USD        479,723        0.16
     HANOVER    INSURANCE     GROUP                   390    USD         50,852       0.02
     HARLEY-DAVIDSON                           2,030     USD         81,423       0.03
     HARSCO                           2,642     USD         44,174       0.01
     HARTF   FINANCIAL     SERVICES     GROUP               3,499     USD        236,917        0.08
     HASBRO                            555    USD         53,552       0.02
     HAWAIIAN     ELECTRIC     INDUSTRIES                   708    USD         31,336       0.01
     HAWAIIAN     HOLDINGS                       2,950     USD         78,854       0.03
     HCA  HOLDINGS                         9,150     USD       1,722,305         0.58
     HEALTHPEAK                           3,363     USD        107,481        0.04
     HEICO                            229    USD         28,467       0.01
     HEIDRICK     & STRUGGLES     INTERNATIONAL                 1,003     USD         34,985       0.01
     HELMERICH     & PAYNE                     3,244     USD         88,139       0.03
     HERBALIFE                            962    USD         42,934       0.01
     HERC   HOLDINGS                          651    USD         63,648       0.02
     HERMAN    MILLER                        1,169     USD         47,789       0.02
     HERSHEY    COMPANY                       1,002     USD        159,589        0.05
     HESS                           3,338     USD        238,901        0.08
     HEWLETT    PACKARD    ENTERPRISE                   66,716      USD       1,053,446         0.36
     HEXCEL                            853    USD         47,725       0.02
     HIBBETT    SPORTING     GOODS                    662    USD         46,009       0.02
     HILLENBRAND                           1,070     USD         51,093       0.02
     HILL-ROM     HOLDINGS                        533    USD         59,243       0.02
     HNI                           1,455     USD         56,803       0.02
     HOLLYFRONTIER                           2,690     USD         96,168       0.03
     HOLOGIC                           1,280     USD         95,142       0.03
     HOME   DEPOT                         7,782     USD       2,379,424         0.82
     HONEYWELL     INTERNATIONAL                      4,338     USD        942,778        0.32
     HORMEL    FOODS                        3,144     USD        151,572        0.05
     HOST   MARRIOTT                         6,062     USD        103,600        0.04
     HP                           30,589      USD        971,507        0.33
     HUBBELL                            603    USD        112,520        0.04
     HUMANA                            955    USD        403,679        0.14
     HUNTINGTON      BANCSHARES                      9,890     USD        156,311        0.05
     HUNTINGTON      INGALLS    INDUSTRIES                  1,377     USD        285,879        0.10
     HUNTSMAN                           3,849     USD        111,082        0.04
     HYSTE-YALE      MATERIALS     HANDLING     "A"             618    USD         53,395       0.02
     IAA                            818    USD         45,227       0.02
     IAC  INTERACTIVECORP                          246    USD         53,065       0.02
     ICF  INTERNATIONAL                          362    USD         32,066       0.01
     ICU  MEDICAL                          170    USD         35,273       0.01
     IDEX                            345    USD         72,360       0.02
                                228/745


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     IDEXX   LABORATORIES                         135    USD         66,609       0.02
     II-VI                            852    USD         57,757       0.02
     ILLINOIS     TOOL   WORKS                    2,166     USD        481,307        0.16
     ILLUMINA                            173    USD         66,190       0.02
     INGERSOLL     RAND                      2,208     USD        109,605        0.04
     INGLES    MARKETS    "A"                    1,950     USD        123,357        0.04
     INGREDION                           1,134     USD        103,262        0.03
     INSPERITY                           1,987     USD        164,981        0.06
     INSTALLED     BUILDING     PRODUCTS                   306    USD         33,963       0.01
     INTEGER    HOLDINGS                        648    USD         59,525       0.02
     INTEL                           34,394      USD       2,203,968         0.75
     INTERCONTINENTAL         EXCHANGE     GROUP              1,430     USD        160,532        0.05
     INTERNATION      FLAVOURS     & FRAGRANCES                 465    USD         65,035       0.02
     INTERNATIONAL       BUSINESS     MACHINES                9,652     USD       1,288,928         0.44
     INTERNATIONAL       PAPER                    8,682     USD        472,909        0.16
     INTERPUBLIC      GROUP                     14,270      USD        412,546        0.14
     INTUIT                            423    USD        162,402        0.05
     INTUITIVE     SURGICAL                        64    USD         47,417       0.02
     INVESCO                           8,639     USD        218,567        0.07
     INVESTORS     BANCORP                      3,870     USD         57,392       0.02
     INVITATION      HOMES   REIT                   2,166     USD         70,124       0.02
     IPG  PHOTONICS                          165    USD         34,617       0.01
     IQVIA   HOLDINGS                        1,844     USD        356,740        0.12
     IRON   MOUNTAIN     INCORPORATED       REIT              2,420     USD         90,145       0.03
     ITRON                            427    USD         38,263       0.01
     ITT                            811    USD         73,087       0.02
     J.B.   HUNT   TRANSPORT     SERVICES                  974    USD        162,512        0.05
     JABIL   CIRCUIT                        21,553      USD       1,115,583         0.38
     JACK   HENRY   & ASSOCIATES                      352    USD         54,282       0.02
     JACK   IN  THE  BOX                      339    USD         37,304       0.01
     JACOBS    ENGINEERING      GROUP                  2,882     USD        368,147        0.12
     JEFFERIES     FINANCIAL     GROUP                 5,371     USD        163,708        0.06
     JELD   WEN  HOLDING                       4,833     USD        132,908        0.04
     JETBLUE    AIRWAYS                       10,736      USD        218,156        0.07
     JM  SMUCKER                           769    USD         98,201       0.03
     JOHN   BEAN   TECHNOLOGIES                       213    USD         28,453       0.01
     JOHN   WILEY   & SONS                     1,255     USD         68,510       0.02
     JOHNSON    & JOHNSON                      11,901      USD       1,959,381         0.66
     JONES   LANG   LASALLE                      1,830     USD        324,496        0.11
     JP  MORGAN    CHASE                      29,600      USD       4,511,927         1.54
     JUNIPER    NETWORKS                       4,599     USD        116,585        0.04
     KAMAN                            496    USD         25,658       0.01
     KANSAS    CITY   SOUTHERN     INDUSTRIES                  367    USD         96,382       0.03
     KAR  AUCTION    SERVICES                     2,419     USD         36,575       0.01
     KBR                           3,435     USD        131,835        0.04
     KELLOGG                           3,873     USD        245,819        0.08
     KELLY   SERVICES     "A"                    1,403     USD         31,399       0.01
     KEMPER                            501    USD         40,576       0.01
     KENNAMETAL                           1,791     USD         70,512       0.02
     KEURIG    DR  PEPPER                      4,464     USD        155,303        0.05
     KEYCORP                           11,991      USD        239,340        0.08
     KEYSIGHT     TECHNOLOGIES                        447    USD         64,176       0.02
     KIMBALL    ELECTRONICS                       1,703     USD         42,575       0.01
     KIMBERLY-CLARK                           2,825     USD        397,110        0.13
     KIMCO   REALTY                        3,672     USD         69,438       0.02
     KINDER    MORGAN                       26,972      USD        447,465        0.15
     KKR  & CO                        2,707     USD        133,347        0.05
     KLA  TENCOR                          335    USD        109,749        0.04
     KNIGHT    SWIFT   TRANSPORTATION        HOLDINGS             2,377     USD        113,835        0.04
     KNOWLES                           2,675     USD         55,881       0.02
     KOHLS                           13,063      USD        781,037        0.26
     KORN-FERRY      INTERNATIONAL                      1,480     USD         91,671       0.03
                                229/745


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     KRAFT   HEINZ                        12,327      USD        497,210        0.17
     KROGER                           48,375      USD       1,790,843         0.61
     L3  HARRIS    TECHNO                      1,681     USD        339,831        0.11
     LABORATORY      AMER                      1,087     USD        278,761        0.09
     LAM  RESEARCH                          294    USD        175,080        0.06
     LAMAR   ADVERTISING      "A"                   399    USD         37,159       0.01
     LAS  VEGAS   SANDS                      4,966     USD        301,436        0.10
     LAUREATE     EDUCATION                      17,132      USD        237,792        0.08
     LA-Z-BOY     CHAIR                       1,289     USD         54,911       0.02
     LCI  INDUSTRIES                          344    USD         45,738       0.02
     LEAR                           4,578     USD        810,993        0.27
     LEGGETT    & PLATT                      2,690     USD        123,928        0.04
     LEIDOS    HOLDINGS                        1,582     USD        152,299        0.05
     LENNAR                           1,267     USD        129,259        0.04
     LENNOX    INTERNATIONAL                         287    USD         89,705       0.03
     LEVI   STRAUSS    "A"                     4,095     USD         97,666       0.03
     LHC  GROUP                          210    USD         40,049       0.01
     LIBERTY    BROADBAND     "C"                  1,050     USD        160,083        0.05
     LIBERTY    GLOBAL                       27,933      USD        717,878        0.24
     LIBERTY    LATIN   AMERICA                    6,426     USD         84,566       0.03
     LIBERTY    MEDIA   CORP                    1,266     USD         55,451       0.02
     LIBERTY    TRIPADVISOR      HOLDINGS     "A"            10,183      USD         64,662       0.02
     LIMITED    BRANDS                       9,316     USD        576,195        0.19
     LINCOLN    ELECTRIC     HOLDINGS                    418    USD         51,418       0.02
     LINCOLN    NATIONAL                       2,537     USD        158,080        0.05
     LITHIA    MOTORS                         158    USD         62,555       0.02
     LITTLEFUSE                            128    USD         33,453       0.01
     LIVERAMP     HOLDINGS                        481    USD         24,998       0.01
     LKQ                           3,787     USD        159,925        0.05
     LOEWS                           3,277     USD        171,518        0.06
     LOUISIANA     PACIFIC                      1,287     USD         70,386       0.02
     LOWES                           8,166     USD       1,554,561         0.53
     LPL  FINANCIAL     HOLDINGS                     549    USD         77,755       0.03
     LULULEMON     ATHLETICA                       193    USD         58,300       0.02
     LUMEN   TECHNOLOGIES                        60,012      USD        787,958        0.27
     LYONDELL     BASELL    INDUSTRIES                   5,271     USD        548,553        0.19
     M&T  BANK                         1,765     USD        268,227        0.09
     MACERICH                           4,388     USD         51,427       0.02
     MACQUARIE     INFRASTRUCTURE                      1,169     USD         37,127       0.01
     MACY'S                           48,061      USD        789,883        0.27
     MAGELLAN     HEALTH    SERVICE                    498    USD         46,787       0.02
     MANHATTAN     ASSOCIATES                       287    USD         34,230       0.01
     MANITOWOC                           3,569     USD         74,878       0.03
     MANPOWER     GROUP                       1,556     USD        154,806        0.05
     MANTECH    INTERNATIONAL       "A"                 481    USD         41,688       0.01
     MARATHON     OIL                      26,636      USD        287,136        0.10
     MARATHON     PETROLEUM                      11,128      USD        593,345        0.20
     MARKEL                             90    USD        104,186        0.04
     MARRIOTT     INTERNATIONAL                       2,834     USD        423,400        0.14
     MARRIOTT     VACATIONS     WORLDWIDE                   567    USD         98,709       0.03
     MARSH   & MCLENNAN                       4,330     USD        526,485        0.18
     MARTIN    MARIETTA     MATERIALS                    388    USD        130,318        0.04
     MARVELL    TECH   GROUP                     1,026     USD         49,874       0.02
     MASCO                           3,598     USD        215,052        0.07
     MASTEC                           1,509     USD        136,112        0.05
     MASTERCARD                           1,499     USD        536,537        0.18
     MATTEL                           10,574      USD        211,480        0.07
     MATTHEWS     INTERNATIONAL                       1,235     USD         48,795       0.02
     MAXAR   TECHNOLOGIES                        1,195     USD         44,944       0.02
     MAXIM   INTEGRATED      PRODUCTS                    972    USD         88,812       0.03
     MAXIMUS                           1,699     USD        150,243        0.05
     MCCORMICK                            879    USD         78,486       0.03
                                230/745


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     MCDONALDS                           3,490     USD        789,752        0.27
     MCKESSON     HBOC                       2,517     USD        492,703        0.17
     MDU  RESOURCES     GROUP                    2,102     USD         65,666       0.02
     MEDICAL    PROPERTIES      TRUST                  3,963     USD         84,610       0.03
     MEDNAX                           6,001     USD        153,806        0.05
     MERCK   & CO                       14,355      USD       1,107,488         0.37
     MERCURY    GENERAL                        757    USD         46,412       0.02
     MEREDITH                           2,030     USD         61,205       0.02
     MERITOR                           1,729     USD         50,850       0.02
     METLIFE                           10,130      USD        619,551        0.21
     METTLER    TOLEDO    INTERNATIONAL                     87    USD        100,624        0.03
     MGM  GROWTH    PROPERTIES      REIT                 859    USD         27,952       0.01
     MGM  RESORTS    INTERNATIONAL                     5,646     USD        215,960        0.07
     MICHAELS     COMPANIES                      13,776      USD        301,419        0.10
     MICROCHIP     TECHNOLOGY                       433    USD         66,712       0.02
     MICRON    TECHNOLOGY                        6,937     USD        611,497        0.21
     MICROSOFT                           11,296      USD       2,660,885         0.91
     MIDDLEBY                            324    USD         53,790       0.02
     MINERALS     TECHNOLOGIES                        513    USD         38,583       0.01
     MODIVCARE                            193    USD         28,616       0.01
     MOELIS    & COMPANY                        865    USD         47,324       0.02
     MOHAWK    INDUSTRIES                        1,661     USD        321,702        0.11
     MOLINA    HEALTHCARE                         472    USD        111,600        0.04
     MOLSON    COORS   BREWING    "B"                 3,235     USD        167,605        0.06
     MONDELEZ     INTERNATIONAL       "A"               12,087      USD        713,133        0.24
     MONSTER    BEVERAGE                        857    USD         78,364       0.03
     MOODYS                            415    USD        124,417        0.04
     MOOG                            827    USD         67,434       0.02
     MORGAN    STANLEY                       24,681      USD       1,925,612         0.65
     MORNINGSTAR                            171    USD         38,990       0.01
     MOTOROLA     SOLUTIONS                        870    USD        163,499        0.06
     MRC  GLOBAL                         4,470     USD         39,962       0.01
     MSA  SAFETY                          181    USD         27,005       0.01
     MSC  INDUSTRIAL      DIRECT    "A"                 507    USD         45,655       0.02
     MSCI                            169    USD         71,499       0.02
     MSG  NETWORKS     "A"                     3,192     USD         47,305       0.02
     MURPHY    OIL                        6,397     USD        105,621        0.04
     MURPHY    USA                         353    USD         51,827       0.02
     MYR  GROUP                          474    USD         32,697       0.01
     NASDAQ    OMX  GROUP                       600    USD         89,226       0.03
     NATIONAL     INSTRUMENTS                       1,505     USD         65,212       0.02
     NATIONAL     OILWELL    VARCO                  16,733      USD        227,569        0.08
     NATIONAL     VISION    HOLDINGS                    819    USD         36,601       0.01
     NAVIENT                           9,490     USD        136,656        0.05
     NAVISTAR     INTERNATIONAL                       1,489     USD         65,568       0.02
     NCR                           5,751     USD        214,685        0.07
     NELNET                            418    USD         30,577       0.01
     NETAPP                           2,257     USD        164,626        0.06
     NETFLIX                            458    USD        239,223        0.08
     NEW  RESIDENTIAL      INVESTMENT                   3,125     USD         35,531       0.01
     NEW  YORK   COMMUNITY     BANCORP                  3,744     USD         47,324       0.02
     NEW  YORK   TIMES   "A"                     744    USD         38,085       0.01
     NEWELL    RUBBERMAID                       10,442      USD        279,115        0.09
     NEWMARK    GROUP                       12,839      USD        129,674        0.04
     NEWMONT    MINING                       4,220     USD        253,917        0.09
     NEWS   "A"                        10,981      USD        283,749        0.10
     NEXSTAR    BROADCASTING       GROUP   "A"               423    USD         59,368       0.02
     NEXTERA    ENERGY                       2,864     USD        215,602        0.07
     NEXTERA    ENERGY    PARTNERS                     475    USD         34,590       0.01
     NEXTIER    OILFIELD     SOLUTIONS                   9,936     USD         36,714       0.01
     NIELSEN    HOLDINGS     0.07                  14,256      USD        359,251        0.12
     NIKE   "B"                         4,560     USD        604,930        0.20
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     NISOURCE                           2,625     USD         63,053       0.02
     NORDSON                            234    USD         46,896       0.02
     NORDSTROM                           10,539      USD        405,541        0.14
     NORFOLK    SOUTHERN                       1,614     USD        433,988        0.15
     NORTHERN     TRUST                       2,054     USD        215,136        0.07
     NORTONLIFELOCK                           11,109      USD        237,399        0.08
     NORWEGIAN     CRUISE    LINE   HOLDINGS                3,020     USD         82,265       0.03
     NRG  ENERGY                         3,245     USD        121,266        0.04
     NU  SKIN   ENTERPRISES      "A"                  602    USD         32,303       0.01
     NUANCE    COMMUNICATIONS                        2,367     USD        103,414        0.03
     NUCOR                           4,149     USD        334,202        0.11
     NVIDIA                            228    USD        121,079        0.04
     NVR                             15    USD         71,250       0.02
     O I GLASS                         10,694      USD        157,095        0.05
     OCCIDENTAL      PETROLEUM                     19,548      USD        526,623        0.18
     OCEANEERING      INTERNATIONAL                     8,764     USD         97,280       0.03
     OGE  ENERGY                         1,304     USD         42,250       0.01
     OLD  DOMINION     FREIGHT    LINE                  679    USD        161,955        0.05
     OLD  REPUBLIC     INTERNATIONAL                     3,912     USD         86,377       0.03
     OLIN                           2,985     USD        111,281        0.04
     OLLIES    BARGAIN    OUTLET    HOLDINGS                 396    USD         34,377       0.01
     OMNICOM                           11,642      USD        866,281        0.29
     ON  SEMICONDUCTOR                          5,398     USD        221,588        0.07
     ONE  GAS                          355    USD         27,037       0.01
     ONEMAIN    HOLDINGS                       1,245     USD         67,491       0.02
     ONEOK                            746    USD         37,621       0.01
     OPKO   HEALTH                         5,597     USD         24,459       0.01
     ORACLE                           27,088      USD       1,908,620         0.65
     O'REILLY     AUTOMOTIVE                        720    USD        364,644        0.12
     OSHKOSH    TRUCK                       1,064     USD        125,478        0.04
     OSI  SYSTEMS                          347    USD         33,194       0.01
     OTIS   WORLDWIDE                         3,579     USD        246,128        0.08
     OUTFRONT     MEDIA                       1,500     USD         32,805       0.01
     OVINTIV                           6,510     USD        155,329        0.05
     OWENS   CORNING                        1,669     USD        154,082        0.05
     OXFORD    INDUSTRIES                         552    USD         47,726       0.02
     PACCAR                           2,965     USD        278,502        0.09
     PACKAGING     CORPORATION      OF  AMERICA                825    USD        110,616        0.04
     PALO   ALTO   NETWORKS                       103    USD         33,336       0.01
     PAPA   JOHNS   INTERNATIONAL                       343    USD         30,633       0.01
     PARKER-HANNIFIN                           1,145     USD        361,282        0.12
     PARSONS                           1,132     USD         46,118       0.02
     PATRICK    INDUSTRIES                        384    USD         32,532       0.01
     PATTERSON                           1,184     USD         38,291       0.01
     PATTERSON-UTI       ENERGY                    13,075      USD         92,702       0.03
     PAYCHEX                           1,550     USD        152,784        0.05
     PAYPAL    HOLDINGS                         876    USD        214,151        0.07
     PBF  ENERGY                         3,703     USD         51,990       0.02
     PEABODY    ENERGY                       33,147      USD        101,098        0.03
     PEGASYSTEMS                            232    USD         26,710       0.01
     PENN   NATIONAL     GAMING                     401    USD         41,840       0.01
     PENSKE    AUTO   GROUP                     1,613     USD        130,959        0.04
     PEOPLES    UNITED    FINANCIAL                    4,209     USD         74,205       0.03
     PEPSICO                           12,510      USD       1,788,805         0.61
     PERFORMANCE      FOOD   GROUP                   1,051     USD         61,158       0.02
     PERKINELMER                            349    USD         44,920       0.02
     PERSPECTA                           2,644     USD         76,821       0.03
     PFIZER                           37,285      USD       1,350,463         0.46
     PHILIP    MORRIS    INTERNATIONAL                    10,710      USD        952,869        0.32
     PHILLIPS     66                       5,172     USD        422,759        0.14
     PIEDMONT     OFFICE    REIT   "A"                 2,395     USD         41,793       0.01
     PILGRIMS     PRIDE                      12,790      USD        310,925        0.11
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     PINNACLE     WEST   CAPITAL                     509    USD         41,178       0.01
     PINTEREST                            952    USD         69,191       0.02
     PIONEER    NATURAL    RESOURCES                    905    USD        143,904        0.05
     PIPER   JAFFRAY                         354    USD         38,565       0.01
     PITNEY-BOWES                           15,328      USD        126,149        0.04
     PJT  PARTNERS     "A"                      345    USD         23,294       0.01
     PLEXUS                           1,072     USD         98,377       0.03
     PNC  FINANCIAL     SERVICES                    4,316     USD        756,293        0.26
     POLARIS    INDUSTRIES                        397    USD         52,837       0.02
     POOL                             79    USD         27,475       0.01
     POPULAR                            725    USD         50,946       0.02
     PORTLAND     GENERAL    ELECTRIC                    749    USD         35,293       0.01
     POST   HOLDINGS                          456    USD         48,491       0.02
     PPG  INDUSTRIES                         2,294     USD        345,683        0.12
     PPL                           3,452     USD        100,091        0.03
     PRA  HEALTH    SCIENCES                       588    USD         90,311       0.03
     PRICESMART                            340    USD         32,926       0.01
     PRIMERICA                            216    USD         31,942       0.01
     PRIMORIS     SERVICES                       1,620     USD         52,585       0.02
     PRINCIPAL     FINANCIAL     GROUP                 2,897     USD        175,471        0.06
     PROCTER    AND  GAMBLE                     9,786     USD       1,336,278         0.45
     PROG   HOLDINGS                         2,116     USD         93,337       0.03
     PROGRESSIVE                           2,839     USD        269,591        0.09
     PROLOGIS                           1,127     USD        119,710        0.04
     PROSPERITY      BANCSHARES                       449    USD         33,760       0.01
     PRUDENTIAL      FINANCIAL                      3,095     USD        283,409        0.10
     PTC                            388    USD         53,272       0.02
     PUBLIC    SERVICE    ENTERPRISE      GROUP              2,478     USD        147,491        0.05
     PUBLIC    STORAGE                         442    USD        109,302        0.04
     PULTE   GROUP                        1,643     USD         86,980       0.03
     PVH                           2,423     USD        255,481        0.09
     QORVO                            503    USD         91,838       0.03
     QUALCOMM                           5,264     USD        697,638        0.24
     QUANTA    SERVICES                         863    USD         75,046       0.03
     QUEST   DIAGNOSTICS                        1,683     USD        216,266        0.07
     QURATE    RETAIL    GROUP                    1,277     USD         15,592       0.01
     RADNET                           1,673     USD         36,271       0.01
     RALPH   LAUREN                        1,254     USD        153,878        0.05
     RANGE   RESOURCES                        6,448     USD         67,220       0.02
     RAYMOND    JAMES   FINANCIAL                    3,107     USD        381,540        0.13
     REALOGY    HOLDINGS                       6,995     USD        106,464        0.04
     REGAL   BELOIT                        1,055     USD        151,667        0.05
     REGENERON     PHARMS                       134    USD         63,273       0.02
     REGIONS    FINANCIAL                       14,049      USD        291,517        0.10
     REGIS                           13,435      USD        166,325        0.06
     REINSURANCE      GROUP   OF  AMERICA                  388    USD         49,315       0.02
     RELIANCE     STEEL   & ALUMINUM                    734    USD        111,421        0.04
     RENAISSANCERE       HOLDINGS                     442    USD         72,581       0.02
     RENT   A CENTER                        1,928     USD        110,841        0.04
     REPLIGEN                            248    USD         48,077       0.02
     REPUBLIC     SERVICES                       1,590     USD        158,475        0.05
     RESIDEO    TECHNOLOGIES                       1,949     USD         55,449       0.02
     RESMED                            194    USD         37,873       0.01
     RETAIL    PROPERTIES      OF  AMERICA                 3,174     USD         33,549       0.01
     REV  GROUP                         3,269     USD         62,144       0.02
     REXNORD                           1,242     USD         58,635       0.02
     RITE   AID                        10,839      USD        222,091        0.08
     RLJ  LODGING    TRUST                     3,090     USD         48,173       0.02
     ROBERT    HALF   INTERNATIONAL                     1,487     USD        115,451        0.04
     ROCKWELL     AUTOMATION                        668    USD        177,127        0.06
     ROLLINS                           1,682     USD         58,466       0.02
     ROPER   INDUSTRIES                         209    USD         84,586       0.03
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     ROSS   STORES                         3,172     USD        386,730        0.13
     RPC                           8,912     USD         46,432       0.02
     RPM  INTERNATIONAL                          940    USD         87,063       0.03
     RUSH   ENTERTAINMENT       "A"                   815    USD         41,215       0.01
     RYDER   SYSTEM                        4,088     USD        305,169        0.10
     S&P  GLOBAL                          767    USD        271,809        0.09
     SABRE                           7,260     USD        108,319        0.04
     SAIA                            277    USD         63,242       0.02
     SALESFORCE                            980    USD        208,113        0.07
     SALLY   BEAUTY                        10,328      USD        209,039        0.07
     SANMINA                           6,960     USD        286,891        0.10
     SCHEIN    HENRY                        1,099     USD         75,271       0.03
     SCHLUMBERGER                           39,516      USD       1,070,488         0.36
     SCHNEIDER     NATIONAL                      4,125     USD        102,135        0.03
     SCHOLASTIC                           1,512     USD         45,451       0.02
     SCHRODINGER                            393    USD         30,033       0.01
     SCIENCE    APPLICATIONS       INTERNATIONAL                 1,068     USD         89,018       0.03
     SCIENTIFIC      GAMES                      1,709     USD         66,446       0.02
     SCOTTS    MIRACLE-GRO                         218    USD         53,369       0.02
     SEALED    AIR                        3,289     USD        150,472        0.05
     SEAWORLD     ENTERTAINMENT                       1,100     USD         54,824       0.02
     SEI  INVESTMENTS                         1,003     USD         61,283       0.02
     SELECT    ENERGY    SERVICES                    5,732     USD         28,201       0.01
     SELECT    MEDICAL    HOLDINGS                    6,271     USD        218,670        0.07
     SEMPRA                            640    USD         84,346       0.03
     SENSIENT     TECHNOLOGIES                        432    USD         33,847       0.01
     SERVICE    CORPORATION      INTER-NATIONAL                 1,878     USD         96,003       0.03
     SERVICEMASTER       GLOBAL    HOLDINGS                  932    USD         44,447       0.02
     SHERWIN    WILLIAMS                        247    USD        183,457        0.06
     SIGNATURE     BANK                       244    USD         54,985       0.02
     SILGAN    HOLDINGS                        1,965     USD         83,080       0.03
     SIMON   PROPERTY     GROUP                    2,698     USD        308,354        0.10
     SINCLAIR     BROADCAST     GROUP   "A"               2,092     USD         61,965       0.02
     SIRIUS    XM  HOLDINGS                      18,387      USD        113,907        0.04
     SITE   CENTER    REIT                     5,273     USD         71,818       0.02
     SIX  FLAGS   ENTERTAINMENT                       811    USD         37,987       0.01
     SKECHERS     "A"                       1,708     USD         72,573       0.02
     SKYWEST                           1,721     USD         93,381       0.03
     SKYWORKS     SOLUTIONS                        681    USD        124,214        0.04
     SL  GREEN   REALTY                       1,049     USD         74,290       0.03
     SLACK   TECHNOLOGIES                        2,143     USD         87,499       0.03
     SLEEP   NUMBER    CORP                      429    USD         61,347       0.02
     SLM                           2,381     USD         43,001       0.01
     SNAP-ON                            516    USD        118,494        0.04
     SOLARWINDS                           1,425     USD         25,009       0.01
     SONIC   AUTOMOTIVE                         894    USD         44,834       0.02
     SONOCO    PRODUCTS                        2,328     USD        147,805        0.05
     SOUTHERN     COMFORT                       4,703     USD        290,739        0.10
     SOUTHWESTERN       ENERGY                    14,517      USD         67,286       0.02
     SP  PLUS                          1,945     USD         63,232       0.02
     SPARTANNASH                           2,520     USD         49,745       0.02
     SPECTRUM     BRANDS                       2,578     USD        222,069        0.08
     SPIRIT    AEROSYSTEMS      HOLDINGS     "A"             2,472     USD        122,933        0.04
     SPIRIT    AIRLINE                        1,286     USD         47,633       0.02
     MARKETS                           4,605     USD        125,072        0.04
     SPROUTS    FARMERS    SPX  FLOW                  617    USD         39,223       0.01
     SS&C   TECHNOLOGIES       HOLDINGS                  1,145     USD         79,303       0.03
     STANDEX    INTERNATIONAL                        333    USD         31,725       0.01
     STANLEY    BLACK   & DECKER                   1,866     USD        371,875        0.13
     STARBUCKS                           6,804     USD        758,918        0.26
     STATE   STREET                        4,984     USD        422,145        0.14
     STEEL   DYNAMICS                        1,526     USD         77,918       0.03
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     STEELCASE                           4,780     USD         68,115       0.02
     STERICYCLE                           1,047     USD         70,180       0.02
     STEVEN    MADDEN                         830    USD         30,893       0.01
     STEWART    INFORMATION      SERVICES                  771    USD         40,400       0.01
     STIFEL    FINANCIAL                        2,348     USD        150,765        0.05
     STRYKER                            751    USD        183,109        0.06
     SUNPOWER                            916    USD         30,310       0.01
     SVB  FINANCIAL     GROUP                     157    USD         77,106       0.03
     SW  AIRLINES                         13,896      USD        850,852        0.29
     SYKES   ENTERPRISES                        1,565     USD         69,392       0.02
     SYNCHRONY     FINANCIAL                      7,276     USD        297,807        0.10
     SYNEOS    HEALTH                         990    USD         76,557       0.03
     SYNNEX                           2,383     USD        272,758        0.09
     SYNOPSYS                            435    USD        107,408        0.04
     SYNOVUS    FINANCIAL                       1,824     USD         83,758       0.03
     SYSCO                           3,588     USD        285,641        0.10
     T ROWE   PRICE   GROUP                     1,456     USD        253,446        0.09
     TAKE   TWO  INTERACTIVE      SOFTWARE                  205    USD         36,383       0.01
     TAPESTRY                           3,814     USD        155,421        0.05
     TARGET                           8,244     USD       1,643,936         0.56
     TCF  FINANCIAL                         1,600     USD         74,576       0.03
     TEGNA                           3,702     USD         70,819       0.02
     TELEDYNE     TECHNOLOGIES                        123    USD         50,863       0.02
     TELEFLEX                            174    USD         72,448       0.02
     TELEPHONE     & DATA   SYSTEMS                   5,473     USD        125,386        0.04
     TEMPUR-PEDIC       INTERNATIONAL                     2,065     USD         76,137       0.03
     TENET   HEALTHCARE                        16,231      USD        857,484        0.29
     TENNECO                           22,211      USD        237,213        0.08
     TERADATA                           3,407     USD        132,464        0.04
     TERADYNE                            419    USD         50,326       0.02
     TEREX                           2,514     USD        115,443        0.04
     TESLA   MOTORS                         164    USD        108,366        0.04
     TETRA   TECH                         623    USD         83,669       0.03
     TEXAS   INSTRUMENTS                        3,198     USD        602,983        0.20
     TEXAS   PACIFIC    LAND   REITS                   69    USD        109,429        0.04
     TEXAS   ROADHOUSE                         708    USD         68,605       0.02
     THE  CHEMOURS                         2,165     USD         60,815       0.02
     THE  CLOROX                          494    USD         96,202       0.03
     THE  MOSAIC                         5,161     USD        159,681        0.05
     THE  ODP  CORPORATION                       5,059     USD        208,734        0.07
     THE  WENDY'S    COMPANY                     2,053     USD         41,799       0.01
     THERMO    FISHER    SCIENTIFIC                     961    USD        438,918        0.15
     THOR   INDUSTRIES                          741    USD        100,087        0.03
     TIMKEN                           1,083     USD         88,265       0.03
     TJX                           14,471      USD        975,490        0.33
     T-MOBILE     US                       9,808     USD       1,231,394         0.42
     TOLL   BROTHERS                         1,115     USD         63,912       0.02
     TOPBUILD                            248    USD         51,817       0.02
     TORO                            538    USD         55,753       0.02
     TPI  COMPOSITES                          908    USD         51,166       0.02
     TRACTOR    SUPPLY                        931    USD        163,856        0.06
     TRANSOCEAN                           62,994      USD        217,959        0.07
     TRANSUNION                            567    USD         51,478       0.02
     TRAVEL    PLUS   LEISURE                     1,296     USD         81,104       0.03
     TRAVELERS     COMPANIES                      2,655     USD        404,463        0.14
     TREEHOUSE     FOODS                      1,379     USD         72,797       0.02
     TRIBUNE    PUBLISHING                       3,058     USD         54,830       0.02
     TRIMAS                            854    USD         25,987       0.01
     TRIMBLE    NAVIGATION                        850    USD         65,765       0.02
     TRINITY    INDUSTRIES                       3,237     USD         92,222       0.03
     TRIPADVISOR                           1,278     USD         68,616       0.02
     TRITON    INTERNATIONAL                         564    USD         30,981       0.01
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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     TRIUMPH    GROUP                       5,011     USD         92,754       0.03
     TRUEBLUE                           1,369     USD         29,789       0.01
     TRUIST    FINANCIAL                       13,482      USD        785,866        0.27
     TTEC   HOLDINGS                         2,768     USD        279,568        0.09
     TTM  TECHNOLOGIES                         10,299      USD        149,233        0.05
     TUTOR   PERINI                        3,891     USD         73,734       0.02
     TWITTER                            557    USD         35,865       0.01
     TYLER   TECHNOLOGIES                          65    USD         27,599       0.01
     TYSON   FOODS   "A"                     10,448      USD        792,899        0.27
     UBER   TECHNOLOGIES                         9,745     USD        525,109        0.18
     UFP  INDUSTRIES                         1,010     USD         75,801       0.03
     UGI                           1,964     USD         81,133       0.03
     ULTA   SALON   COSMETICS     AND  FRAGRANCE                522    USD        160,332        0.05
     UMB  FINANCIAL                          440    USD         40,467       0.01
     UMPQUA    HOLDINGS                        2,743     USD         48,318       0.02
     UNDER   ARMOUR    "A"                     4,607     USD        101,216        0.03
     UNIFIRST                            234    USD         51,808       0.02
     UNION   PACIFIC                        3,798     USD        836,510        0.28
     UNISYS                           4,995     USD        127,273        0.04
     UNITED    NATURAL    FOODS                    1,796     USD         59,645       0.02
     UNITED    PARCEL    SERVICES                    14,314      USD       2,407,757         0.82
     UNITED    RENTALS                         762    USD        249,730        0.08
     UNITED    STATES    STEEL                    7,813     USD        208,138        0.07
     UNITED    THERAPEUTICS                         209    USD         35,414       0.01
     UNITEDHEALTH       GP                     5,036     USD       1,884,975         0.64
     UNIVAR                           2,521     USD         54,454       0.02
     UNIVERSAL                           1,679     USD         99,229       0.03
     UNIVERSAL     HEALTH    SERVICES     "B"              2,579     USD        347,598        0.12
     UNUM   GROUP                         4,056     USD        113,000        0.04
     URBAN   OUTFITTERS                        3,309     USD        123,955        0.04
     US  BANCORP                         16,990      USD        941,416        0.32
     US  CELLULAR                          2,381     USD         86,145       0.03
                                2,567     USD         98,881       0.03
     US  FOODS   HOLDING    CORP
     VAIL   RESORTS                          123    USD         36,029       0.01
     VALERO    ENERGY                        4,162     USD        297,708        0.10
     VALLEY    NATIONAL     BANCORP                   3,577     USD         49,220       0.02
     VALMONT    INDUSTRIES                        370    USD         87,823       0.03
     VALVOLINE                           1,329     USD         35,019       0.01
     VARIAN    MEDICAL    SYSTEMS                     333    USD         58,848       0.02
     VECTRUS                            588    USD         31,593       0.01
     VENTAS                           1,582     USD         85,222       0.03
     VEONEER                           3,527     USD         85,353       0.03
     VEREIT                           2,760     USD        107,750        0.04
     VERINT    SYSTEMS                         499    USD         22,954       0.01
     VERISIGN                            191    USD         38,040       0.01
     VERISK    ANALYTICS                         333    USD         59,038       0.02
     VERIZON    COMMUNICATIONS                       47,207      USD       2,746,030         0.94
     VERSO   CORP                        2,494     USD         35,340       0.01
     VERTEX    PHARMACEUTICALS                         148    USD         31,861       0.01
     VF                           4,707     USD        378,443        0.13
     VIACOMCBS                           10,681      USD        479,363        0.16
     VIATRIS                           14,503      USD        205,145        0.07
     VISA   "A"                         3,148     USD        668,824        0.23
     VISHAY    INTERTECHNOLOGY                        6,771     USD        162,707        0.06
     VISTA   OUTDOOR                        1,519     USD         48,031       0.02
     VISTEON                            710    USD         86,038       0.03
     VISTRA    ENERGY    CORP                    5,883     USD        104,306        0.04
     VMWARE                           2,227     USD        333,850        0.11
     VONTIER                            573    USD         17,322       0.01
     VORNADO    REALTY    TRUST                    1,849     USD         84,277       0.03
     VOYA   FINANCIAL                         1,442     USD         92,721       0.03
     VULCAN    MATERIALS                         886    USD        149,716        0.05
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     W.R.   BERKLEY                         1,046     USD         79,214       0.03
     WABASH    NATIONAL                        2,000     USD         37,940       0.01
     WABTEC                           2,800     USD        219,828        0.07
     WADDELL    & REED   FINANCIAL     "A"               1,151     USD         28,861       0.01
     WAL  MART   STORES                      52,839      USD       7,210,409         2.45
     WALGREENS     BOOTS   ALLIANCE                   33,028      USD       1,867,403         0.63
     WALT   DISNEY                        13,085      USD       2,436,426         0.83
     WASTE   MAN                        2,950     USD        381,907        0.13
     WATERS                            364    USD        103,602        0.04
     WATSCO                            130    USD         34,083       0.01
     WATTS   WATER   TECHNOLOGIES                      289    USD         34,356       0.01
     WEBSTER    FINANCIAL                        798    USD         44,297       0.01
     WEC  ENERGY    GROUP                       841    USD         78,465       0.03
     WEIS   MARKETS                         1,450     USD         84,173       0.03
     WELLS   FARGO                       123,365      USD       4,812,468         1.64
     WERNER    ENTERPRISES                        1,468     USD         68,952       0.02
     WESCO   INTERNATIONAL                         672    USD         57,241       0.02
     WEST   PHARMACEUTICAL        SERVICES                  102    USD         28,609       0.01
     WESTERN    DIGITAL                       9,351     USD        611,836        0.21
     WESTERN    UNION                       5,890     USD        144,953        0.05
     WESTLAKE     CHEMICAL                       1,011     USD         89,777       0.03
     WESTROCK                           7,042     USD        368,649        0.12
     WEYERHAEUSER                           6,346     USD        226,235        0.08
     WHIRLPOOL                           2,759     USD        606,152        0.21
     WHITE   MOUNTAINS     INSURANCE                     34    USD         37,954       0.01
     WIDEOPENWEST                           3,703     USD         51,250       0.02
     WILLIAMS     COMPANIES                       9,554     USD        226,334        0.08
     WILLIAMS     SONOMA                        777    USD        141,492        0.05
     WINTRUST     FINANCIAL                        515    USD         39,506       0.01
     WOLVERINE     WORLD   WIDE                   1,252     USD         47,876       0.02
     WOODWARD                            393    USD         46,979       0.02
     WORKDAY    "A"                        165    USD         41,290       0.01
     WORLD   FUEL   SERVICES                      1,167     USD         41,347       0.01
     WORTHINGTON      INDUSTRIES                     1,262     USD         84,769       0.03
     WP  CAREY   REIT                        537    USD         38,191       0.01
     WR  GRACE                           727    USD         43,613       0.01
     WW  INTERNATIONAL                          3,425     USD        107,305        0.04
     WYNDHAM    HOTELS    AND  RESORTS                  1,343     USD         94,064       0.03
     WYNN   RESORTS                          425    USD         53,172       0.02
     XCEL   ENERGY                         1,568     USD        103,896        0.04
     XEROX   HOLDINGS                        12,159      USD        293,761        0.10
     XILINX                            492    USD         60,767       0.02
     XPO  LOGISTICS                         2,268     USD        277,581        0.09
     XRAY-TWOLF      HOLDING
                                1,842     USD         39,769       0.01
     XYLEM   INCORPORATED                         905    USD         94,030       0.03
     YELP                           1,253     USD         48,842       0.02
     YUM  BRANDS                         1,478     USD        161,545        0.05
     ZEBRA   TECHNOLOGIES       "A"                   201    USD         97,087       0.03
     ZIMMER    HOLDINGS                        1,059     USD        171,632        0.06
     ZIONS   BANCORP                        2,807     USD        154,553        0.05
     ZOETIS                            549    USD         86,671       0.03
     ZOOM   VIDEO   COMMUNICATIONS
                                 501    USD        160,811        0.05
     ZUMIEZ                            730    USD         31,646       0.01
                                            273,282,307          92.47
                                            285,480,966          96.61
     株式合計
                                            285,480,966          96.61

     公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計
     その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券

     株式

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     英国
                                30,044      USD        230,888        0.08
     TECHNIPFMC
                                              230,888        0.08
     アイルランド
                                12,587      USD
                                              559,870        0.19
     ADIENT
                                              559,870        0.19
     米国
     ALCOA   UPSTREAM                        6,546     USD
                                              215,036        0.07
     CINCINNATI      BELL                      3,395     USD         52,147       0.02
     CONDUENT                                 USD        541,999        0.19
                                80,475
     CORECIVIC     REIT                            USD         76,505       0.03
                                8,674
     HILLTOP    HOLDINGS                       2,125     USD         72,505       0.02
     HILTON    WORLDWIDE     HOLDINGS                   2,718     USD        332,112        0.11
     HOULIHAN     LOKEY                        528    USD         34,980       0.01
     IHEARTMEDIA                           10,668      USD        193,518        0.07
     LAMB   WESTON    HOLDINGS                      645    USD         50,820       0.02
     NATIONAL     HEALTHCARE                        575    USD         44,482       0.02
     PACWEST    BANCORP                       1,869     USD         72,667       0.02
     PARK   HOTELS    & RESORTS    REIT                3,052     USD
                                              66,350       0.02
     RESTORATION      HARDWARE     HOLDING                  62    USD         37,458       0.01
     SBA  COMMUNICATIONS                          213    USD         59,052       0.02
     SEABOARD                             19    USD         70,955       0.02
     WELBILT                           2,529     USD         40,818       0.01
     WELLTOWER                            922    USD         66,301       0.02
                                             2,027,705         0.68
     株式合計
                                             2,818,463         0.95
                                             2,818,463         0.95

     その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券合計
     投資信託／投資法人

     米国

     AMERICAN     CAMPUS    COMMUNITIES
                                 629    USD         26,789       0.01
     ANNALY    MORTGAGE     MANAGEMENT
                                5,527     USD         47,753       0.02
     MIDAMERICA      APARTMENT                       430    USD         62,931       0.02
     OMEGA   HEALTHCARE      INVESTORS
                                 687    USD         25,337       0.01
     PEBBLEBROOK      HOTEL   TRUST                  1,521     USD         37,432       0.01
     UDR                            897    USD         39,118       0.01
     WEINGARTEN      REALTY    INVESTORS                  1,209              32,558       0.01
                                      USD
                                              271,918        0.09
                                              271,918        0.09
     投資信託／投資法人合計
     その他の譲渡可能有価証券

     株式

     米国

     NEXSTAR    MEDIA   CONTINGENT      VALUE   RIGHTS
                                                －     0.00
                                3,650     USD
                                                －     0.00
                                                －     0.00
     株式合計
                                                －     0.00

     その他の譲渡可能有価証券合計
                                            288,571,347          97.65

     投資有価証券合計
                                             6,936,463         2.35

     その他の純資産
                                            295,507,810         100.00

     純資産合計
    添付の注記は本財務諸表と不可分である。

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     （２）【2020年３月31日終了年度】
       ①【貸借対照表】

                   HSBCグローバル・インベストメント・ファンド
                            純資産計算書

                       （米ドル/ユーロ/ポンドで表示）

                          2020年３月31日現在

                      グローバル株式および

                       特定地域株式
                       サブ・ファンド
                      アジア・パシフィック
                       高配当エクイティ               BRICエクイティ            ユーロランド・エクイティ
                    （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）       （ユーロ）        （千円）
    資産
                     237,160,874        25,966,744       238,440,065        26,106,803       445,546,174        57,970,013
    投資有価証券‐取得原価
    未実現評価（損）益                (22,962,123)        (2,514,123)       (38,544,037)        (4,220,187)       (110,767,018)        (14,411,897)
                     214,198,751        23,452,621       199,896,028        21,886,616       334,779,156        43,558,116
    投資有価証券‐市場価格
    外国為替先渡契約に係る
                        218        24                     196        26
                                       －       －
    未実現利益（注９）
    先物に係る
                                                   114,730        14,928
                        －       －       －       －
    未実現利益（注10）
    スワップに係る
                        －       －       －       －       －       －
    未実現利益（注11）
                     2,421,201        265,097      7,475,304        818,471       5,450,032        709,104
    銀行預金
                     1,557,811        170,565       290,972        31,859       207,923        27,053
    受取配当金および受取利息（純額）
                     17,300,371        1,894,218       10,068,029        1,102,348       1,180,459        153,590
    ブローカーからの未収金
                      596,341        65,293       292,087        31,981      3,825,763        497,770
    株主からの未収金
                                                  2,940,236        382,554
    その他資産                    －       －       －       －
                     236,074,693        25,847,818       218,022,420        23,871,275       348,498,495        45,343,139
    資産合計
    負債
    外国為替先渡契約に係る
                        (613)        (67)       －       －     (27,374)        (3,562)
    未実現損失（注９）
    先物に係る
                        －       －       －       －       －       －
    未実現損失（注10）
    スワップに係る
                        －       －       －       －       －       －
    未実現損失（注11）
    当座借越                  (778,816)        (85,273)         －       －      (3,116)        (405)
    ブローカーへの未払金                (15,027,228)        (1,645,331)       (5,647,994)        (618,399)       (1,341,773)        (174,578)
    株主への未払金                  (742,683)        (81,316)       (807,796)        (88,446)       (495,525)        (64,473)
    未払配当金                  (387,215)        (42,396)         －       －       －       －
    その他負債                  (629,114)        (68,882)       (306,685)        (33,579)       (272,233)        (35,420)
    負債合計                (17,565,669)        (1,923,265)       (6,762,475)        (740,423)       (2,140,021)        (278,438)
                     218,509,024        23,924,553       211,259,945        23,130,851       346,358,474        45,064,701
    純資産総額
    直近２年度の資産の要約情報
                     323,548,527              329,564,532               576,983,269
    2019年３月31日
                     374,616,976              388,407,588               838,256,710
    2018年３月31日
    添付の注記は本財務諸表と不可分である。
                          純資産計算書（続き）

                                                  特定市場株式サブ・ファンド


                    グローバル・エマージング・               グローバル・エクイティ・
                     マーケット・エクイティ               クライメイト・チェンジ               ブラジル・エクイティ
                    （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）
    資産
                    182,516,747        19,983,759       27,246,491        2,983,218       252,926,852        27,692,961
    投資有価証券‐取得原価
    未実現評価（損）益                 (8,511,148)        (931,886)      (1,720,362)        (188,362)      (78,743,596)        (8,621,636)
                    174,005,599        19,051,873       25,526,129        2,794,856       174,183,256        19,071,325
    投資有価証券‐市場価格
    外国為替先渡契約に係る
                        －       －       －        －       －        －
    未実現利益（注９）
    先物に係る
                      500,978        54,852
                                       －        －       －        －
    未実現利益（注10）
    スワップに係る
                        －       －       －        －       －        －
    未実現利益（注11）
                     15,208,887        1,665,221        134,659        14,744      3,279,727        359,097
    銀行預金
                                454/745

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                      643,908        70,501       54,852        6,006      1,480,115        162,058
    受取配当金および受取利息（純額）
                     7,652,669        837,891        8,445        925     1,828,137        200,163
    ブローカーからの未収金
                      617,774        67,640       26,465        2,898      1,297,020        142,011
    株主からの未収金
                       2,927        320      6,436        705      168,151        18,411
    その他資産
                    198,632,742        21,748,299       25,756,986        2,820,132       182,236,406        19,953,064
    資産合計
    負債
    外国為替先渡契約に係る
                        －       －       －        －       －        －
    未実現損失（注９）
    先物に係る
                        －       －       －        －       －        －
    未実現損失（注10）
    スワップに係る
                        －       －       －        －       －        －
    未実現損失（注11）
    当座借越                    －       －       －        －       －        －
    ブローカーへの未払金                (11,242,233)        (1,230,912)         (8,454)        (926)     (2,584,110)        (282,934)
    株主への未払金                  (131,477)        (14,395)       (15,167)        (1,661)       (302,847)        (33,159)
    未払配当金                    －       －     (45,504)        (4,982)         －        －
    その他負債                  (375,597)        (41,124)       (32,184)        (3,524)       (435,441)        (47,676)
    負債合計                (11,749,307)        (1,286,432)        (101,309)        (11,092)      (3,322,398)        (363,769)
                    186,883,435        20,461,867       25,655,677        2,809,040       178,914,008        19,589,295
    純資産総額
    直近２年度の資産の要約情報
                    195,323,365               14,941,703               356,933,820
    2019年３月31日
                    201,433,625               17,406,175               413,117,730
    2018年３月31日
    添付の注記は本財務諸表と不可分である。
                          純資産計算書（続き）

                                    エコノミック・スケール・


                       中国エクイティ               米国エクイティ               香港エクイティ
                    （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）
    資産
                    853,484,654        93,448,035       855,083,274        93,623,068       98,144,174       10,745,806
    投資有価証券‐取得原価
                     98,035,046       10,733,857                      4,275,061        468,076
    未実現評価（損）益                              (120,701,774)        (13,215,637)
                    951,519,700       104,181,892       734,381,500        80,407,430       102,419,235        11,213,882
    投資有価証券‐市場価格
    外国為替先渡契約に係る
                                     365,681        40,038
                        －       －                      －       －
    未実現利益（注９）
    先物に係る
                        －       －       －        －       －       －
    未実現利益（注10）
    スワップに係る
                        －       －       －        －       －       －
    未実現利益（注11）
                     31,092,069        3,404,271       19,906,027        2,179,511       1,170,567        128,165
    銀行預金
    受取配当金および
                      113,933        12,475      1,249,445        136,802        57,907        6,340
    受取利息（純額）
                     43,911,761        4,807,899        891,603        97,622      2,092,187        229,074
    ブローカーからの未収金
                     2,121,028        232,231      8,694,339        951,943       366,869        40,168
    株主からの未収金
    その他資産                    －       －       －        －       －       －
                    1,028,758,491        112,638,767       765,488,595        83,813,346       106,106,765        11,617,630
    資産合計
    負債
    外国為替先渡契約に係る
                        －       －     (7,174)        (785)        －       －
    未実現損失（注９）
    先物に係る
                        －       －    (517,740)        (56,687)          －       －
    未実現損失（注10）
    スワップに係る
                        －       －       －        －       －       －
    未実現損失（注11）
    当座借越                    －       －       －        －       －       －
    ブローカーへの未払金                (38,776,974)        (4,245,691)        (626,320)        (68,576)      (2,043,714)        (223,766)
    株主への未払金                (17,818,769)        (1,950,977)       (8,862,702)        (970,377)        (81,553)        (8,929)
    未払配当金                    －       －       －        －       －       －
    その他負債                 (1,536,233)        (168,202)       (639,184)        (69,984)       (106,011)        (11,607)
    負債合計                (58,131,976)        (6,364,870)       (10,653,120)        (1,166,410)       (2,231,278)        (244,303)
                    970,626,515       106,273,897       754,835,475        82,646,936       103,875,487        11,373,327
    純資産総額
    直近２年度の資産の要約情報
                    1,284,947,554               954,199,453               134,358,287
    2019年３月31日
                    1,633,081,397               880,547,833               178,149,887
    2018年３月31日
    添付の注記は本財務諸表と不可分である。
                          純資産計算書（続き）

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                      インド・エクイティ              ロシア・エクイティ               英国エクイティ
                    （米ドル）        （千円）      （米ドル）        （千円）      （英ポンド）         （千円）
    資産
                    893,241,279        97,800,988      151,814,081        16,622,124       18,932,836        2,892,180
    投資有価証券‐取得原価
    未実現評価（損）益               (143,209,274)        (15,679,983)       (33,657,810)        (3,685,194)       (4,252,559)        (649,621)
                    750,032,005        82,121,004      118,156,271        12,936,930       14,680,277        2,242,559
    投資有価証券‐市場価格
    外国為替先渡契約に係る
                        －       －       －       －       －        －
    未実現利益（注９）
    先物に係る
                        －       －       －       －       －        －
    未実現利益（注10）
    スワップに係る
                        －       －       －       －       －        －
    未実現利益（注11）
                     21,587,359        2,363,600                       65,883        10,064
    銀行預金                                  －       －
                      675,168        73,924       83,134        9,102      133,234        20,353
    受取配当金および受取利息（純額）
                     15,712,545        1,720,367       2,739,991        300,002       907,501        138,630
    ブローカーからの未収金
                     2,058,894        225,428      4,012,229        439,299       195,257        29,827
    株主からの未収金
                                                   1,081        165
    その他資産                    －       －       －       －
                    790,065,971        86,504,323      124,991,625        13,685,333       15,983,233        2,441,599
    資産合計
    負債
    外国為替先渡契約に係る
                        －       －       －       －       －        －
    未実現損失（注９）
    先物に係る
                        －       －       －       －       －        －
    未実現損失（注10）
    スワップに係る
                        －       －       －       －       －        －
    未実現損失（注11）
    当座借越                    －       －     (22,874)        (2,504)         －        －
    ブローカーへの未払金                (10,619,482)        (1,162,727)       (1,527,924)        (167,292)         (94)        (14)
    株主への未払金                (3,083,141)        (337,573)      (2,698,216)        (295,428)       (32,374)        (4,945)
    未払配当金                    －       －       －       －       －        －
    その他負債                (1,358,477)        (148,740)       (213,595)        (23,387)       (22,750)        (3,475)
    負債合計                (15,061,100)        (1,649,040)       (4,462,609)        (488,611)       (55,218)        (8,435)
                    775,004,871        84,855,283      120,529,016        13,196,722       15,928,015        2,433,164
    純資産総額
    直近２年度の資産の要約情報
                   1,451,539,761               182,742,997               19,583,303
    2019年３月31日
                   1,684,786,145               269,451,150               23,542,323
    2018年３月31日
    添付の注記は本財務諸表と不可分である。
                          純資産計算書（続き）

                      債券サブ・ファンド


                     グローバル・エマージング・
                      マーケット・ボンド
                    （米ドル）        （千円）
    資産
                    2,452,563,634        268,531,192
    投資有価証券‐取得原価
    未実現評価（損）益                (434,343,462)        (47,556,266)
                    2,018,220,172        220,974,927
    投資有価証券‐市場価格
    外国為替先渡契約に係る
                     21,002,706        2,299,586
    未実現利益（注９）
    先物に係る
                     6,427,282        703,723
    未実現利益（注10）
    スワップに係る
                     13,779,447        1,508,712
    未実現利益（注11）
                     87,441,335        9,573,952
    銀行預金
                     31,053,728        3,400,073
    受取配当金および受取利息（純額）
                     93,369,724       10,223,051
    ブローカーからの未収金
                     5,571,731        610,049
    株主からの未収金
    その他資産                    －       －
                    2,276,866,125        249,294,072
    資産合計
    負債
    外国為替先渡契約に係る
                      (313,280)        (34,301)
    未実現損失（注９）
    先物に係る
                     (14,858,300)        (1,626,835)
    未実現損失（注10）
    スワップに係る
                     (41,871,479)        (4,584,508)
    未実現損失（注11）
    当座借越                (49,736,537)        (5,445,653)
    ブローカーへの未払金                (35,441,495)        (3,880,489)
    株主への未払金                (24,746,111)        (2,709,452)
    未払配当金                (19,577,330)        (2,143,522)
    その他負債                  (926,662)       (101,460)
    負債合計                (187,471,194)        (20,526,221)
                    2,089,394,931        228,767,851
    純資産総額
    直近２年度の資産の要約情報
                    3,905,557,990
    2019年３月31日
                                456/745


                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                    4,168,290,944
    2018年３月31日
    添付の注記は本財務諸表と不可分である。
                                457/745




















                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       ②【損益計算書】
                   HSBCグローバル・インベストメント・ファンド
                      損益計算書および純資産変動計算書

                       （米ドル/ユーロ/ポンドで表示）

                       2020年３月31日に終了した年度

                      グローバル株式および

                        特定地域株式
                       サブ・ファンド
                      アジア・パシフィック
                       高配当エクイティ               BRICエクイティ             ユーロランド・エクイティ
                    （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）       （ユーロ）        （千円）
                    323,548,527        35,425,328      329,564,532        36,084,021       576,983,269        75,071,293
    期首純資産
    収益
                     11,012,411        1,205,749      12,107,599        1,325,661       19,766,192        2,571,779
    投資収益（純額）
                      35,168        3,851      67,450        7,385       2,021        263
    銀行利息
                      238,671        26,132                     121,094        15,756
    その他収益（注15）                                  －       －
                     11,286,250        1,235,732      12,175,049        1,333,046       19,889,307        2,587,798
    収益合計
    費用
    管理報酬（注４.b）                (3,570,117)        (390,892)      (3,188,587)        (349,118)      (3,630,291)        (472,337)
    取引手数料（注５）                 (730,877)        (80,024)      (352,939)        (38,643)       (202,434)        (26,339)
    運営、管理事務代行および
    サービス報酬（注４.e）                 (904,504)        (99,034)      (1,035,444)        (113,371)      (1,026,247)        (133,525)
    その他報酬                    －       －       －       －      (735)        (96)
    利息                    (6)       (1)       (6)       (1)     (76,749)        (9,986)
    費用合計                (5,205,504)        (569,951)      (4,576,976)        (501,133)      (4,936,456)        (642,282)
                     6,080,746        665,781      7,598,073        831,913      14,952,851        1,945,515
    純投資（損）益
    実現（損）益：
                     2,158,881        236,376      8,885,622        972,887      10,042,140        1,306,583
    －投資有価証券
    －デリバティブ                  (5,384)        (589)        －       －     (646,348)        (84,096)
    －外国為替取引                 (284,082)        (31,104)      (707,119)        (77,422)         (597)        (78)
                     7,950,161        870,463      15,776,576        1,727,377       24,348,046        3,167,924
    当期実現（損）益
    未実現評価（損）益の変動：
    －投資有価証券                (46,920,385)        (5,137,313)      (83,868,784)        (9,182,793)      (118,064,541)        (15,361,377)
                      35,345        3,870
    －デリバティブ                                  －       －     (109,724)        (14,276)
    運用による純資産総額の変動                (38,934,879)        (4,262,980)      (68,092,208)        (7,455,416)       (93,826,219)        (12,207,729)
                    124,182,965        13,596,793       18,071,257        1,978,622       63,690,814        8,286,812
    ファンド株式発行手取金
    ファンド株式買戻支払金                (183,227,185)        (20,061,544)       (67,439,004)        (7,383,897)      (198,631,575)        (25,843,954)
    支払配当金（注14）                (7,060,404)        (773,044)       (844,632)        (92,479)      (1,857,815)        (241,720)
    通貨換算（注２.f）                    －       －       －       －       －       －
                    218,509,024        23,924,553      211,259,945        23,130,851       346,358,474        45,064,701
    期末純資産
    添付の注記は本財務諸表と不可分である。
                    損益計算書および純資産変動計算書（続き）

                                                 特定市場株式サブ・ファンド


                     グローバル・エマージング・               グローバル・エクイティ・
                     マーケット・エクイティ              クライメイト・チェンジ               ブラジル・エクイティ
                    （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）
                    195,323,365        21,385,955       14,941,703        1,635,967      356,933,820        39,080,684
    期首純資産
    収益
                     5,166,358        565,665       364,974        39,961      9,894,544       1,083,354
    投資収益（純額）
                      117,691        12,886       4,953        542      70,205        7,687
    銀行利息
                      21,166        2,317      24,398        2,671     1,477,571        161,779
    その他収益（注15）
                     5,305,215        580,868       394,325        43,175     11,442,320        1,252,820
    収益合計
    費用
    管理報酬（注４.b）                (2,648,217)        (289,953)       (227,963)        (24,960)      (4,237,812)        (463,998)
    取引手数料（注５）                 (840,181)        (91,991)       (45,640)        (4,997)      (461,158)        (50,492)
    運営、管理事務代行および
    サービス報酬（注４.e）                 (796,589)        (87,219)       (69,844)        (7,647)     (1,028,027)        (112,559)
    その他報酬                    －       －       －       －       －       －
    利息                   (107)        (12)       (52)        (6)       (33)        (4)
    費用合計                (4,285,094)        (469,175)       (343,499)        (37,610)      (5,727,030)        (627,053)
                     1,020,121        111,693       50,826        5,565     5,715,290        625,767
    純投資（損）益
    実現（損）益：
                                    775,911        84,954     10,810,865        1,183,682
    －投資有価証券                (6,993,401)        (765,707)
    －デリバティブ                (1,707,647)        (186,970)         －       －       －       －
                                458/745

                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    －外国為替取引                 (419,460)        (45,927)       (1,831)        (200)     (2,373,283)        (259,851)
                                    824,906        90,319     14,152,872        1,549,598
    当期実現（損）益                (8,100,387)        (886,911)
    未実現評価（損）益の変動：
    －投資有価証券                (25,132,458)        (2,751,753)       (3,459,691)        (378,802)     (101,653,534)        (11,130,045)
                      493,283        54,010
    －デリバティブ                                  －       －       －       －
    運用による純資産総額の変動                (32,739,562)        (3,584,655)       (2,634,785)        (288,483)      (87,500,662)        (9,580,447)
                     50,494,692        5,528,664      24,358,982        2,667,065      174,296,478        19,083,721
    ファンド株式発行手取金
    ファンド株式買戻支払金                (25,626,247)        (2,805,818)      (10,885,552)        (1,191,859)      (262,311,627)        (28,720,500)
    支払配当金（注14）                 (568,813)        (62,279)      (124,671)        (13,650)      (2,504,001)        (274,163)
    通貨換算（注２.f）                    －       －       －       －       －       －
                    186,883,435        20,461,867       25,655,677        2,809,040      178,914,008        19,589,295
    期末純資産
    添付の注記は本財務諸表と不可分である。
                    損益計算書および純資産変動計算書（続き）

                                   エコノミック・スケール・


                       中国エクイティ              米国エクイティ               香港エクイティ
                    （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）
                   1,284,947,554        140,688,908       954,199,453       104,475,298       134,358,287        14,710,889
    期首純資産
    収益
                     18,992,586        2,079,498      16,155,954        1,768,915       3,243,635        355,146
    投資収益（純額）
                      63,461        6,948      155,043        16,976        7,975        873
    銀行利息
                     1,055,396        115,555       32,295        3,536       51,930        5,686
    その他収益（注15）
                     20,111,443        2,202,002      16,343,292        1,789,427       3,303,540        361,705
    収益合計
    費用
    管理報酬（注４.b）                (15,936,744)        (1,744,914)       (2,434,843)        (266,591)       (1,037,578)        (113,604)
    取引手数料（注５）                (5,781,876)        (633,058)       (56,480)        (6,184)       (505,306)        (55,326)
    運営、管理事務代行および
    サービス報酬（注４.e）                (4,333,703)        (474,497)      (2,076,362)        (227,341)       (383,485)        (41,988)
                        912        100
    その他報酬                                  －       －       (1)       (0)
    利息                   (67)        (7)      (255)        (28)        －       －
    費用合計                (26,051,478)        (2,852,376)       (4,567,940)        (500,144)       (1,926,370)        (210,918)
                                   11,775,352        1,289,283       1,377,170        150,786
    純投資（損）益                (5,940,035)        (650,374)
    実現（損）益：
                     65,181,396        7,136,711      39,900,288        4,368,683
    －投資有価証券                                              (7,116,816)        (779,220)
    －デリバティブ                    －        －   (8,401,821)        (919,915)          －       －
    －外国為替取引                 (483,400)        (52,927)       (62,427)        (6,835)       (37,915)        (4,151)
                     58,757,961        6,433,409      43,211,392        4,731,215
    当期実現（損）益                                              (5,777,561)        (632,585)
    未実現評価（損）益の変動：
    －投資有価証券                (117,336,246)        (12,847,146)      (218,445,461)        (23,917,594)       (11,064,735)        (1,211,478)
                                    210,849        23,086
    －デリバティブ                    －        －                      －       －
    運用による純資産総額の変動                (58,578,285)        (6,413,736)      (175,023,220)        (19,163,292)       (16,842,296)        (1,844,063)
                    134,056,647        14,677,862      216,596,399        23,715,140       19,674,543        2,154,166
    ファンド株式発行手取金
    ファンド株式買戻支払金                (385,229,939)        (42,178,826)      (232,808,407)        (25,490,192)       (31,022,131)        (3,396,613)
    支払配当金（注14）                (4,569,462)        (500,310)      (8,128,750)        (890,017)       (2,292,916)        (251,051)
    通貨換算（注２.f）                    －        －       －       －       －       －
                    970,626,515        106,273,897       754,835,475        82,646,936       103,875,487        11,373,327
    期末純資産
    添付の注記は本財務諸表と不可分である。
                    損益計算書および純資産変動計算書（続き）

                      インド・エクイティ              ロシア・エクイティ               英国エクイティ


                    （米ドル）        （千円）      （米ドル）        （千円）      （英ポンド）        （千円）
                   1,451,539,761        158,929,088       182,742,997        20,008,531       19,583,303        2,991,545
    期首純資産
    収益
                    12,350,123        1,352,215      11,255,998        1,232,419        861,958       131,673
    投資収益（純額）
                      322,591        35,320       37,182        4,071       1,011        154
    銀行利息
                      328,869        36,008      283,524        31,043       23,970        3,662
    その他収益（注15）
                    13,001,583        1,423,543      11,576,704        1,267,533        886,939       135,489
    収益合計
    費用
    管理報酬（注４.b）                (17,751,839)        (1,943,649)       (2,770,745)        (303,369)       (261,029)        (39,875)
    取引手数料（注５）                (1,840,452)        (201,511)       (197,544)        (21,629)       (60,666)        (9,267)
    運営、管理事務代行および
    サービス報酬（注４.e）                (4,828,567)        (528,680)       (659,474)        (72,206)       (59,515)        (9,092)
                        1       0
    その他報酬                                  －       －       －       －
    利息                   (40)        (4)      (227)        (25)        －       －
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    費用合計                (24,420,897)        (2,673,844)       (3,627,990)        (397,229)       (381,210)        (58,234)
                                   7,948,714        870,305       505,729        77,255
    純投資（損）益                (11,419,314)        (1,250,301)
    実現（損）益：
                                   21,589,815        2,363,869
    －投資有価証券                (12,061,152)        (1,320,576)                      (449,574)        (68,677)
    －デリバティブ                    －       －       －       －       －       －
    －外国為替取引                 (881,785)        (96,547)       (62,181)        (6,808)       (3,144)        (480)
                                   29,476,348        3,227,365        53,011        8,098
    当期実現（損）益                (24,362,251)        (2,667,423)
    未実現評価（損）益の変動：
    －投資有価証券               (453,736,484)        (49,679,608)       (45,386,984)        (4,969,421)       (4,975,148)        (760,004)
    －デリバティブ                    －       －       －       －       －       －
    運用による純資産総額の変動               (478,098,735)        (52,347,030)       (15,910,636)        (1,742,056)       (4,922,137)        (751,906)
                    136,625,721        14,959,150      123,261,309        13,495,881        5,860,578        895,262
    ファンド株式発行手取金
    ファンド株式買戻支払金               (334,332,038)        (36,606,015)      (165,218,875)        (18,089,815)        (4,297,186)        (656,438)
    支払配当金（注14）                 (729,838)        (79,910)     (4,345,779)        (475,819)       (296,543)        (45,300)
    通貨換算（注２.f）                    －       －       －       －       －       －
                    775,004,871        84,855,283      120,529,016        13,196,722       15,928,015        2,433,164
    期末純資産
    添付の注記は本財務諸表と不可分である。
                    損益計算書および純資産変動計算書（続き）

                      債券サブ・ファンド


                     グローバル・エマージング・
                      マーケット・ボンド
                    （米ドル）        （千円）
                    3,905,557,990        427,619,544
    期首純資産
    収益
                     182,044,607        19,932,064
    投資収益（純額）
                      148,498        16,259
    銀行利息
                     3,439,228        376,561
    その他収益（注15）
                     185,632,333        20,324,884
    収益合計
    費用
    管理報酬（注４.b）                (11,436,867)        (1,252,223)
    取引手数料（注５）                  (87,512)        (9,582)
    運営、管理事務代行および
    サービス報酬（注４.e）                 (5,201,354)        (569,496)
    その他報酬                    －       －
    利息                  (37,914)        (4,151)
    費用合計                (16,763,647)        (1,835,452)
                     168,868,686        18,489,432
    純投資（損）益
    実現（損）益：
    －投資有価証券                (69,416,135)        (7,600,373)
    －デリバティブ                (116,536,707)        (12,759,604)
                      390,599        42,767
    －外国為替取引
    当期実現（損）益                (16,693,557)        (1,827,778)
    未実現評価（損）益の変動：
    －投資有価証券                (323,785,369)        (35,451,260)
                     11,986,061        1,312,354
    －デリバティブ
    運用による純資産総額の変動                (328,492,865)        (35,966,684)
                     911,207,193        99,768,076
    ファンド株式発行手取金
    ファンド株式買戻支払金               (2,242,426,419)        (245,523,269)
    支払配当金（注14）                (156,450,968)        (17,129,816)
    通貨換算（注２.f）                    －       －
                    2,089,394,931        228,767,851
    期末純資産
    添付の注記は本財務諸表と不可分である。
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    財務諸表に対する注記
    2020年３月31日に終了した年度
    １.  作成基準

      HSBCグローバル・インベストメント・ファンド（以下「当社」という。）は、変動資本を有する投資法人（会社型投
     資信託）（SICAV）としてルクセンブルグ大公国の法律に基づき設立された。その資本は、有価証券、現金およびその
     他種々の資産・負債から成る複数の個別のポートフォリオ（以下「サブ・ファンド」という。）から構成され、各サ
     ブ・ファンドは、報酬体系、配当方針およびターゲットとする投資者が異なる複数の株式クラスから構成される場合が
     ある。添付の財務諸表は、サブ・ファンド別の、および当社全体の資産・負債計算書ならびに損益計算書および純資産
     変動計算書を示したものである。サブ・ファンド別の財務諸表は、英文目論見書に指定される各サブ・ファンドの通貨
     により表示され、当社の財務諸表は米ドルで表示されている。本財務諸表は、ルクセンブルグの会社型投資信託に関し
     ルクセンブルグ当局が規定する様式に従い、継続企業ベースで作成されている。ただし、英国エクイティおよびグロー
     バル・コーポレート・フィックスト・ターム・ボンド2020は、2020年６月16日および2020年６月30日にそれぞれ清算手
     続きが開始されたため、これらのサブ・ファンドの財務諸表は、非継続企業ベースで作成されている。
      サブ・財務諸表が非継続企業ベースで作成されているサブ・ファンドについては、以下の会計方針が下記の注記に記
     載されている方針と異なる：
      　　－予想される清算費用（もしあれば）は、「運営費用、管理事務代行およびサービス報酬」の一部としてカバー
          される。
      　　－残存する設立費用は、その全額が費用計上される。
      　　－サブ・ファンドの投資対象の評価は、それぞれの実現可能価額に基づく。
      非継続事業ベースの会計方針の適用によって、当該サブ・ファンドの公表された純資産価額の調整は行われなかっ
     た。
      当社の合算財務諸表は米ドルで表示されている。
      合算純資産計算書ならびに合算結損益計算書および純資産変動計算書は、各サブ・ファンドの財務諸表を合算したも
     のである。
      当社は投資信託／投資法人に関するルクセンブルグの2010年12月17日法（改正済）（以下「2010年法」という。）の
     パートⅠに基づき公式に登録されている投資ファンドであり、かつ欧州指令2009/65/ECに基づくUCITSファンドとして
     の資格を有している。
      当社の一部のサブ・ファンドは、香港証券先物委員会より「証券先物令」の第104条に基づく承認を受けている。
      英文目論見書および各種報告書においては、サブ・ファンドの短縮名が使用されている。各サブ・ファンドの完全な
     名称は、サブ・ファンドの短縮名に「HSBCグローバル・インベストメント・ファンド」を冠したものである。
      2019年４月１日から2020年３月31日までの間に、
      a）以下のサブ・ファンドがローンチされた：
        ・2019年６月24日、グローバル・クレジット変動利付フィックスト・ターム・ボンド2023-1
        ・2019年６月25日、グローバル・コーポレート・フィックスト・ターム・ボンド2022
        ・2019年９月16日、中国Ａ株エクイティ
        ・2019年９月19日、グローバル・クレジット変動利付フィックスト・ターム・ボンド2023-2
        ・2019年11月27日、アジア・ハイ・イールド・ボンド
        ・2020年１月21日、ユー・エス・インカム・フォーカスト
      b）以下のサブ・ファンドがクローズされた：
        ・2019年６月４日、ラテン・アメリカン・エクイティ
        ・2019年７月３日、インドネシア・ボンド
        ・2020年１月９日、GEMインフレーション・リンクト・ボンド
      C）以下のサブ・ファンドの名称が変更された：
          効力発生日                現名称                     旧名称
         2019年８月23日        グローバル・インベストメント・グレード・                     グローバル・アセットバックト・ボンド
                  セキュリタイズド・クレジット・ボンド
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         2019年８月23日        グローバル・ハイ・イールド・セキュリタイ                     グローバル・アセットバックト・ハイ・
                  ズド・クレジット・ボンド                     イールド・ボンド
         2019年８月23日        グローバル・セキュリタイズド・クレジッ                     グローバル・アセットバックト・クロス
                  ト・ボンド                     カバー・ボンド
    ２.  会計方針

      以下の会計方針は、当社の財務諸表との関連で重要と考えられる項目を扱う際に一貫して適用されている。
      a)　会計慣行
         本財務諸表は、投資ファンドに関するルクセンブルグの法令および規制基準に従い、作成されている。
      b)　資産および投資有価証券の評価
         公認証券取引所に上場されている投資有価証券および／または金融デリバティブ商品は、当該有価証券が取引さ
       れる主要市場における入手可能な直近の価格により評価されている。その他の組織化された市場で取引される有価
       証券は、入手可能な直近の価格または評価時点で当該市場の一もしくは複数のディーラーから入手した実勢価格で
       評価される。
         当該価格がその公正価値を表示していない場合には、かかるすべての有価証券およびその他の認められるすべて
       の資産は、取締役会または取締役会の指図により誠実に決定された見積売却可能価格としての公正価値で評価され
       るものとする。
         各サブ・ファンドの資産は、当報告期間の最終ファンド営業日である2020年３月31日中の異なる複数の時点にお
       ける入手可能な価格を用いて評価されている。
         公認証券取引所に上場されていない、またはその他の組織化された市場で取引されていない金融デリバティブ商
       品は、以下のとおり市場慣行に従って評価される。
       オプション
         規制された市場で取引される未決済のオプションは、当該商品のイントラデイ(日中)価格または入手可能な直近
       の市場価格に基づき評価される。
         OTCオプションは、第三者プライシング代理人から入手し、カウンターパーティーからの価格と検証した日々の
       価格に基づき値洗いされる。
         2020年３月31日現在、当社は、OTCオプション契約を締結していない。
         オプションに係る実現(損)益および未実現評価(損)益の変動は、損益計算書および純資産変動計算書の「デリバ
       ティブに係る実現(損)益」および「デリバティブに係る未実現評価(損)益の変動」の項目にそれぞれ開示されてい
       る。
       先物契約
         先物契約の締結と同時に、当社は、ブローカーに対し、約定価格に対する一定の比率の金額を現金または有価証
       券で差し入れることが義務づけられる（これは、「当初証拠金勘定」と呼ばれる）。その後、各サブ・ファンド
       は、未決済の先物契約の市場価値の変動に応じて「変動証拠金」と呼ばれる金額を定期的に支払うか、または受領
       する。
         先物契約に係る未実現評価(損)益は、純資産計算書の「先物に係る未実現利益」および「先物に係る未実現損
       失」の項目に開示される。未決済の先物契約の市場価値の変動は、損益計算書および純資産変動計算書の「デリバ
       ティブに係る未実現評価(損)益の変動」の項目に未実現評価(損)益として計上されている。取引開始時の約定価格
       と取引決済時の価格との間の差額を表示する実現利益または損失は、先物取引の決済時または契約満期時におい
       て、損益計算書および純資産変動計算書の「デリバティブに係る実現(損)益」に計上されている。当初証拠金勘定
       として預託されている有価証券は、投資有価証券およびその他の純資産明細表に表示されており、預託されている
       現金は純資産計算書の「銀行預金」に計上されている。日々の変動証拠金として受領すべき金額および／またはブ
       ローカーに支払うべき金額も、「銀行預金」または「当座借越」に計上されている。
       外国為替先渡契約
         外国為替先渡契約の価額は、満期までの残存期間にわたり、原通貨の適用為替先渡レートに基づき日々調整され
       る。当該契約の価値の変動は、取引決済日まで未実現評価益または評価損として計上される。先渡取引が終了され
       る場合、当該サブ・ファンドは、取引開始時の価格と取引終了時の価格との差額に相当する利益または損失を計上
       する。
                                462/745


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         外国為替先渡契約に係る未実現評価(損)益は、純資産計算書の「外国為替先渡契約に係る未実現利益」および
       「外国為替先渡契約に係る未実現損失」の項目に開示される。当該契約から派生する実現(損)益および未実現評価
       (損)  益の変動は、損益計算書および純資産変動計算書の「デリバティブに係る実現(損)益」および「デリバティブ
       に係る未実現評価(損)益の変動」の項目にそれぞれ含まれている。
       金利スワップ
         金利スワップは、純資産価格の各計算日に値洗いされる。市場価値は、契約に定められる評価要素に基づくもの
       とし、第三者プライシング代理人、マーケット・メーカーもしくは内部モデルから入手される。
         未実現評価(損)益は、純資産計算書の「スワップに係る未実現利益」および「スワップに係る未実現損失」の項
       目に開示され、当該契約から派生する実現(損)益および未実現評価(損)益の変動は、損益計算書および純資産変動
       計算書の「デリバティブに係る実現(損)益」および「デリバティブに係る未実現評価(損)益の変動」の項目にそれ
       ぞれ含まれている。
       クレジット・デフォルト・スワップ
         クレジット・デフォルト・スワップは、二者間で行われる信用デリバティブ取引であり、一方の当事者（プロテ
       クションの買い手）は、他方（プロテクションの売り手）に対して当該契約の定められた期間にわたり定期的に固
       定のプレミアムを支払う替りに、原参照債務に関連する信用イベントが発生した際には偶発的な支払いを受領す
       る。
         信用イベントが発生した場合、プロテクションの売り手には、以下のいずれかの支払いを行う義務が生じる：
       （ⅰ）参照債務のオークション価格をスワップの想定元本額から控除した額に相当する正味現金決済額または
       （ⅱ）参照債務の引渡しと交換にスワップの想定元本額。プロテクションの売りの場合、ファンドのポートフォリ
       オには、実質的に、スワップ契約の想定元本額を上限とするレバレッジが加わる。
         クレジット・デフォルト・スワップは、純資産価格の各計算日に値洗いされる。市場価値は、契約に定められる
       評価要素に基づくものとし、第三者プライシング代理人、マーケット・メーカーもしくは内部モデルから入手され
       る。
         未実現評価(損)益は、純資産計算書の「スワップに係る未実現利益」および「スワップに係る未実現損失」の項
       目に開示される。当該契約から派生する実現(損)益および未実現評価(損)益の変動は、損益計算書および純資産変
       動計算書の「デリバティブに係る実現(損)益」および「デリバティブに係る未実現評価(損)益の変動」の項目にそ
       れぞれ含まれている。
       集団投資スキーム
         オープン・エンド型の投資信託／投資法人のサブ・ファンドの受益証券または株式は、入手可能な直近の純資産
       価格から適用される手数料を控除した価格で評価される。
       短期金融商品
         当社は、短期債務の形態を有する金融商品（コマーシャル・ペーパー、預金証書、短期国債等）のポートフォリ
       オの評価にあたり、償却原価評価法を採用している。加えて、まれな事ではあるが、満期までの期間が90日間を超
       える確定利付商品が万が一陳腐化した場合、当該商品が売却されるか、当該商品の市場が再び活発になるまで、当
       社は当該商品を実質的に償却原価で評価するものとする。
       モーゲージ関連証券－To            be  Announced（後日発表）証券（TBAs）
         TBAポジションとは、モーゲージバックト証券の一般的な取引慣行により、有価証券が将来の期日に固定価格で
       モーゲージ・プール（ジニー・メイ、ファニー・メイまたはフレディー・マック等）から購入されることをいう。
       購入時には有価証券は確定されないが、その主要な特徴が特定される。価格は購入時に定められるが、元本価額は
       確定されない。TBAポジションは、投資有価証券明細表に開示される。この種の証券の購入は未決済であり、その
       結果、取引決済時に支払義務を負う金額は、純資産計算書の「ブローカーに対する未払金」の項目に開示される。
       投資有価証券明細表のマイナスのポジションは、ファンドによるTBAsの売却約定を表す。取引決済時に受領する権
       利を有する金額は、純資産計算書の「ブローカーからの未収金」の項目に開示される。TBAsに係る実現(損)益およ
       び未実現評価(損)益の変動は、損益計算書および純資産変動計算書の「投資有価証券に係る実現(損)益」および
       「投資有価証券に係る未実現評価(損)益の変動」の項目にそれぞれ開示されている。
     c)　収益および費用
       配当金は配当落ちベースで計上される。配当金は、源泉税の控除後、損益計算書および純資産変動計算書の「投資
      収益（純額）」に反映されている。
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       債券の受取利息は発生主義で日々計上される。債券が償還時の価額に対して割引発行またはプレミアム発行されて
      いる場合、当該有価証券から発生する合計収益は、かかる割引またはプレミアムを実効金利ベースで考慮した上で、
      当 該有価証券の期間にわたって配賦される。ボンドの受取利息は、実効金利法（以下「EIR」という。）を使用して
      計上される。債券の受取利息は、損益計算書および純資産変動計算書の「投資収益（純額）」の項目に反映されてい
      る。
       金利スワップ契約（IRS）の受取利息／支払利息は日々計上される。金利スワップ契約（IRS）の受取利息／支払利
      息の純額は、損益計算書および純資産変動計算書の「投資収益（純額）」の項目に反映されている。
     d)　外国為替
       サブ・ファンドの該当報告通貨以外の通貨建の投資有価証券の原価、収益および費用は、取引時点の実勢為替レー
      トで計上される。該当報告通貨以外の通貨建の投資有価証券ならびにその他の資産および負債の市場価格は、2020年
      ３月31日現在の実勢為替レートで換算されている。
     e)　投資有価証券の売却にかかる実現(損)益
       投資有価証券の売却にかかる実現(損)益は、当該投資有価証券の取得平均原価と売却手取金の差額（注記５に詳述
      されるとおり、取引費用は除く。）である。
     f)　為替換算
       当ファンドの基準通貨は米ドルで、合算財務諸表は当該通貨で表示されている。
       各サブ・ファンドの帳簿および記録は、各サブ・ファンドの基準通貨建てで表示される。
       ファンドの基準通貨以外の通貨建ての収益および費用ならびに資産および負債は、期末の実勢為替レートで換算さ
      れる。
       当期末に適用された主要な為替レートは以下のとおりである。
       １米ドル     = 0.9114ユーロ
             0.8065英ポンド
             107.9550円
             1.4239シンガポール・ドル
     g)　負債の分離
       当社は、サブ・ファンド間で負債を分離している。すなわち、各サブ・ファンドの資産は、当該サブ・ファンドに
      関連する株主の権利ならびに当該サブ・ファンドの設立、運営および清算に関連して発生した債権者の請求権を満足
      させるために排他的に使用される。
     h)　直物外国為替取引
       2020年３月31日現在における未決済の直物外国為替取引は、純資産計算書の「ブローカーからの未収金」と「ブ
      ローカーに対する未払金」に計上されている。
     i)　トレイラー・フィーおよびリベート
       当社は、管理会社に管理報酬を支払う。トレイラー・フィーは、管理報酬の中から取られるか、あるいは管理会社
      は、管理報酬の一部をサブ・ファンドの資産の中から承認仲介機関へ直接支払うよう当社に指示することができる。
      どちらの場合も、支払われるべき管理報酬はその分減額される。
    ３.  株式資本

      当社は、下表のとおり、一または複数のサブ・ファンドについて、投資者に対し、A、B、E、I、J、L、M、N、P、R、
     S、W、X、YおよびZ株式のいずれかを発行している。
      サブ・ファンドの各株式クラス内において、当社は、その分配方針（資本累積型(C)株式、分配型（D）株式）、その
     基準通貨、ヘッジ活動（H）および／または取締役会が定めたその他の基準により区分される、異なるサブ・クラスを
     設定する権利を有するものとする。
      すべての株式クラスは、「資本累積型株式」および「分配型株式」の両方で販売される。
                                               最低当初投資金額／

       クラス                  概　要
                                                最低保有金額
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     クラスA       A株式は、すべての投資者に販売される。                              米ドル    5,000
                                              （英文目論見書の当該サ
                                               ブ・ファンドの特徴の
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
                                               い。）
     クラスB       B株式は、以下の副販売会社に販売される。                              米ドル    5,000
                                              （英文目論見書の当該サ
            ・　英国またはオランダ等における、適用法令規則または判
                                               ブ・ファンドの特徴の
              決に基づき、第三者からの誘因（インセンティブ）を受諾
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
              し取得することを禁止されている副販売会社、または
                                               い。）
            ・　投資サービスおよび投資活動（例えば、ヨーロッパ連合
              における、MiFIDⅡに基づき履行されるサービスおよび活
              動）の提供に関連して顧客と個別の報酬契約を締結してお
              り、かつ、第三者からの誘因（インセンティブ）を受諾し
              取得することを選択しなかった副販売会社
     クラスE       E株式は、一定の国において、該当する規制当局の承認を受                              米ドル    5,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             け、海外における総販売会社が選任する販売会社を通じて販
                                               ブ・ファンドの特徴の
             売される。E株式には、クラスA株式と同等の年次管理報酬に
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
             加えて、一定の国における選任の販売会社に支払われるクラ
                                               い。）
             スE株式の純資産総額の年率0.3％から0.5％の間の料率の追加
             報酬が課される。
     クラスI       I株式は、海外における総販売会社が当社への申請の上選任す                              米ドル    1,000,000
             る販売会社を通じて、すべての投資家に販売される。
     クラスJ*       J株式は、HSBCグループによって運用されるかまたは海外にお                              米ドル    100,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             ける総販売会社が当社への申請の上選任する特定の企業に
                                               ブ・ファンドの特徴の
             よって運用されるファンド・オブ・ファンズに販売される。
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
                                               い。）
     クラスL*       L株式は、海外における総販売会社が選任する販売会社を通じ                              米ドル    1,000,000
             て販売される。ただし、かかる投資者は、2010年法第174条の
             意味における機関投資家として適格であることを条件とす
             る。
     クラスM*       M株式は、すべての投資者に販売される。                              米ドル    5,000
                                              （英文目論見書の当該サ
                                               ブ・ファンドの特徴の
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
                                               い。）
     クラスN*       N株式は、以下の副販売会社に販売される。                              米ドル    5,000
            ・　英国またはオランダ等における、適用法令規則または判
              決に基づき、第三者からの誘因（インセンティブ）を受諾
              し取得することを禁止されている副販売会社、または
            ・　投資サービスおよび投資活動（例えば、ヨーロッパ連合
              における、MiFIDⅡに基づき履行されるサービスおよび活
              動）の提供に関連して顧客と個別の報酬契約を締結してお
              り、かつ、第三者からの誘因（インセンティブ）を受諾し
              取得することを選択しなかった副販売会社
     クラスP       P株式は、一定の国々においてまたは海外における総販売会社                              米ドル    50,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             が当社への申請の上選任する一定の販売会社を通じて販売さ
                                               ブ・ファンドの特徴の
             れる。
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
                                               い。）
     クラスR*       R株式は、一定の国において、該当する規制当局の承認を条件                              米ドル    5,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             として、海外における総販売会社が当社への申請の上選任す
                                               ブ・ファンドの特徴の
             る販売会社を通じて販売される。R株式には、クラスM株式の
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
             年次管理報酬と同等の年次管理報酬に加えて、一定の国にお
                                               い。）
             ける特定の販売会社に支払われるクラスR株式の純資産総額の
             年率0.3％から0.5％の間の追加報酬が課される。
     クラスS**       S株式は、一定の国々においてまたは海外における総販売会社                              米ドル    100,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             が選任する販売会社を通じて販売される。ただし、かかる投
                                               ブ・ファンドの特徴の
             資者は、2010年法第174条の意味における機関投資家として適
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
             格であることを条件とする。
                                               い。）
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     クラスSP       SP株式は、一定の国々においてまたは海外における総販売会                              米ドル    25,000,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             社が選任する販売会社を通じて販売される。ただし、かかる
                                              ブ・ファンドの特徴の項
             投資者は、2010年法第174条の意味における機関投資家として
                                              に別段の記載がある場合
             適格であることを条件とする。
                                              はこの限りではない。）
     クラスW       W株式は、HSBCグループのメンバー会社または関係会社の中か                              米ドル    100,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             ら海外における総販売会社が選任する販売会社を通じて販売
                                               ブ・ファンドの特徴の
             される。ただし、かかる投資者は、2010年法第174条の意味に
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
             おける機関投資家として適格であることを条件とする。クラ
                                               い。）
             スW株式には、運営費用、管理事務代行費用およびサービス費
             用は課されない。本クラスに割当てられる全報酬および手数
             料はHSBCグループのメンバー会社または関係会社により直接
             支払われる。
     クラスX       X株式は、海外における総販売会社が選任する販売会社を通じ                              米ドル    10,000,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             て販売される。ただし、かかる投資者は、2010年法第174条の
                                               ブ・ファンドの特徴の
             意味における機関投資家として適格であり、かつ、以下のい
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
             ずれかの分類に該当することを条件とする：企業もしくは企
                                               い。）
             業年金基金、保険会社、登録慈善団体、HSBCグループ企業に
             よって運用または助言される投資信託／投資法人、取締役会
             が承認するその他機関投資家。
     クラスY       Y株式は、海外における総販売会社が当社への申請の上選任す                              米ドル    1,000
             る販売会社を通じて一定の国々において販売される。
     クラスYP*       YP株式は、海外における総販売会社が当社への申請の上選任                              米ドル    1,000
             する販売会社を通じて一定の国々において販売される。
     クラスZ       Z株式は、HSBCグループの企業と投資一任契約を締結した投資                              米ドル    1,000,000
             者および海外における総販売会社が選任する販売会社を通じ
             て申込みを行う投資者に販売される。ただし、かかる投資者
             は、2010年法第174条の意味における機関投資家として適格で
             あることを条件とする。
     クラスZP*       ZP株式は、HSBCグループの企業と投資一任契約を締結した投                              米ドル    1,000,000
             資者および海外における総販売会社が選任する販売会社を通
             じて申込みを行う投資者に販売される。ただし、かかる投資
             者は、2010年法第174条の意味における機関投資家として適格
             であることを条件とする。
      *　各サブ・ファンドのクラスJ、L、M、N、R、YPおよびZP株式には、1、2、3と連番が振られた連続するクラスが設定され
        る場合があり、J1、J2、J3（…）、L1、L2、L3(…)、M1、M2、M3(…)、N1、N2、N3(…)、R1、R2、R3(…)、YP1、YP2、
        YP3(…)、ZP1、ZP2、ZP3(…)と呼ばれる。
      **  連続するクラスＳ株式が一または複数のサブ・ファンドについて発行され、1、2、3と連番が振られ、最初に設定された
        クラスＳ株式はS1、２番目に設定されたクラスＳ株式はS2、３番目に設定されたクラスＳ株式はS3と呼ばれる。
      当社の取締役会は、一または複数のサブ・ファンドについて異なる株式クラスを発行する権限を有している。各株式
     クラスの特徴の詳細は取締役会の単独の裁量により決定される。追加の株式クラスが設定される場合には、英文目論見
     書が更新される。
      一サブ・ファンドの全株式の申込金額は、１つの共通の投資ポートフォリオに投資される。同一クラスの全株式は同
     等の権利および特権を有する。各株式は、発行と同時に、関連するサブ・ファンドの清算ならびに当該サブ・ファンド
     について宣言される配当金およびその他の分配金に関して、当該サブ・ファンドの当該クラスの資産に平等に参加する
     権利を有する。株式は優先権または新株引受権を有さず、各１株（端株は含まない。）はすべての株主総会において１
     議決権を有する。
      最低当初投資金額は、当社取締役会の裁量により放棄または減額される場合がある。
     株式クラスの通貨および連続するクラス
      複数のサブ・ファンドで発行される株式クラスは、そのクラスの名称の後に、配当特性ならびに（該当する場合に
     は）そのヘッジ方針および基準通貨のヘッジ対象通貨を付した名称で呼ばれる。例えば、上述の定義に従って、収益を
     分配し、ユーロに対するヘッジ方針が適用されるクラスAとして発行される株式は、ADHEURとして特定され、収益を累
     積するクラスI株式はICとして特定される。
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      分配型株式は、サブ・ファンドおよびクラスの名称に続く「D」により特定される（例えば、クラスAD）。ただし、
     サブ・ファンドおよびクラスの名称に「M」が続く場合は（例えば、クラスAM）、毎月分配型株式とし、サブ・ファン
     ドおよびクラスの名称に「B」が続く場合は（例えば、クラスAB）、隔月分配型株式とし、サブ・ファンドおよびクラ
     ス の名称に「Q」が続く場合は（例えば、クラスAQ）、四半期分配型株式とし、サブ・ファンドおよびクラスの名称に
     「S」が続く場合は（例えば、クラスAS）、半期分配型株式とする。
      サブ・ファンドの各株式クラス内に、別個の通貨ヘッジ付クラスが発行される場合がある（“H”または“O”および
     基準通貨のヘッジ対象通貨もしくはサブ・ファンドの総資産が主に投資される通貨のヘッジ対象通貨を付した名称で呼
     ばれる。例えば、資本累積型株式クラスがユーロにヘッジされる場合は、“ACHEUR”または“ACOEUR”と表示され
     る）。通貨ヘッジ方針の実行に関する管理事務代行会社またはその他の指名された関係者の報酬は当該通貨ヘッジ付ク
     ラスによって負担される。かかる報酬は、後述する運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用に加算される。損
     益もまた、当該通貨ヘッジ付クラスに対して計上される。
    ４.  手数料および費用

     a)　手数料体系の説明
       当社への投資は、一般に、A、B、E、I、J、L、M、N、P、R、S、SP、W、X、Y、YP、ZおよびZP株式クラスにより表
      示される手数料体系に基づき提供される。
       HSBCインベストメント・ファンズ（ルクセンブルグ）エス・エイ（以下「管理会社」という。）は、各株式クラス
      につき、当該クラスに関連して提供されるすべての投資運用業務、投資助言業務および販売業務をカバーする管理報
      酬を受領する権利を有する(後記「(b)管理報酬」を参照のこと)。
       さらに、当社は、管理会社に対して、運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用をカバーする報酬を支払
      う。サブ・ファンドの運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用の変動から株主を保護するため、当社は、管
      理会社との間で、かかる運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用をカバーするために請求する報酬の年率を
      固定することに同意している。
       当該費用が当該年率を超えた場合、当該年率を超える超過分は管理会社によって直接負担されるものとする(後記
      「(e)   運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用／通貨ヘッジ付株式クラス運用報酬」を参照のこと)。
     b)　管理報酬
       当社は、各サブ・ファンドまたは各株式クラスについて、その純資産総額に対する割合で計算される年次管理報酬
      （以下「管理報酬」という。）を管理会社に支払う。管理報酬は日々発生し、毎月後払いで支払われる。日本の株主
      が保有するファンド株式に関連する各サブ・ファンドの各クラスについて、管理報酬の料率は下表のとおりである。
                                    ク　ラ　ス

      サブ・ファンド
                 A   B   E   I   J   L   M  N  P  R  S   SP   W   X   Y   Z  ZP
     株式サブ・ファンド
     a)  グローバル株式および特定地域株式サブ・ファンド
     アジア・パシフィック
                1.500   0.750   2.000   0.750   0.600    －   －  －   －  － 0.350   0.450   0.000   0.700    － 0.000   －
     高配当エクイティ
                1.500   0.750   2.000   0.750   0.600   0.500   1.000   －   －  －   －   － 0.000   0.700    － 0.000   －
     BRIC   エクイティ
     ユーロランド・
                1.500   0.750   2.000   0.750    －   －   －  －   －  －   － 0.450   0.000   0.600    － 0.000   －
     エクイティ
     グローバル・エマージ
                1.500   0.750   2.000   0.750   0.600    －   －  － 1.000   － 0.550    － 0.000   0.700    － 0.000   －
     ング・マーケット・
     エクイティ
     グローバル・エクイ
                1.500   0.750   2.000   0.750   0.600    －   －  －   －  －   －   － 0.000   0.600    － 0.000   －
     ティ・クライメイト・
     チェンジ
     b)  特定市場株式サブ・ファンド
                1.750   0.875   2.250   0.875    －   －   －  －   －  － 0.550   0.450   0.000   0.700    － 0.000   －
     ブラジル・エクイティ
                1.500   0.750   2.000   0.750   0.600    －   －  －   －  －   － 0.450   0.000   0.700    － 0.000   －
     中国エクイティ
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     エコノミック・スケー
                0.600   0.300   0.900   0.300    －   －   －  － 0.400   －   －   － 0.000   0.300   0.150   0.000   －
     ル・米国エクイティ
                1.500   0.750   2.000   0.750   0.600    －   －  － 1.000   －   － 0.450   0.000   0.700    － 0.000   －
     香港エクイティ
                1.500   0.750   2.000   0.750   0.600    －   －  －   －  －   － 0.450   0.000   0.700    － 0.000   －
     インド・エクイティ
                1.750   0.875   2.250   0.875    －   －   －  －   －  － 0.450    － 0.000   0.700    － 0.000   －
     ロシア・エクイティ
                1.500   0.750   2.000   0.750    －   －   －  －   －  －   － 0.450   0.000   0.600    － 0.000   －
     英国エクイティ
     債券サブ・ファンド
     グローバル・エマージ
                1.250   0.625   1.550   0.500   0.600    －   －  － 1.000   －  *   －  0.000   0.500    － 0.000   －
     ング・マーケット・
     ボンド
      * クラスS6については0.600％、クラスS20については0.280％
       クラスE、I、J、L、MおよびN株式の上限料率は3.500％である。

       クラスA、B、P、R、S、SP、X、Y、ZおよびZP株式の上限料率は英文目論見書に記載されるとおりである。
       現在、クラスW株式に管理報酬は請求されていない。
       管理報酬は、当社の該当サブ・ファンドに関連して管理会社、投資顧問会社および販売会社より提供される投資管
      理業務、投資顧問業務および販売業務をカバーする。管理会社は当該報酬の中から、投資顧問会社および販売会社の
      報酬の支払いに責任を負い、当該報酬の一部を公認仲介業者または管理会社がその裁量により決定するその他の者に
      支払うことができる。
       管理会社は、管理報酬の一部を当社の資産の中から当該各サービス提供会社および当該各特定者に直接支払うよう
      当社に指示することができる。かかる場合、管理会社に支払うべき管理報酬はその分減額される。管理会社自身に
      よって、または管理会社と共通の経営もしくは支配または資本金もしくは議決権の10％超の直接または間接的出資に
      より結ばれている企業によって直接もしくは間接的に管理されているUCITS（当社のその他のサブ・ファンドを含
      む。）およびその他適格UCIsの株式または受益証券に当社が投資する場合、当社と当社が投資している当該UCIsの間
      には管理報酬、申込手数料および買戻手数料が二重に請求されないものとする。
     c)　成功報酬
       日本の株主が保有する株式クラスについては、成功報酬は適用されない。
     d)　取締役の報酬、費用および利害
       取締役は、当社との間の取引もしくは契約、または当社が利害を有する取引もしくは契約の当事者となることや利
      害関係者となることができる。ただし、当該取締役は、かかる取引または契約の締結に先立ち、当該契約の性質およ
      び利害の程度をその他の取締役に対して開示していることを条件とする。取締役会の承認を条件として、取締役は、
      自らが利害を有する取決めもしくは契約または提案についてはどのようなものであれ、最初にかかる利害を開示した
      上でそれについて投票することができる。当該取締役は、その役職により当社と契約する資格を失うことはないもの
      とする。当社が締結を検討している契約についてある取締役が利害を表明する場合、当該取締役は当該契約を検討す
      るいずれの会議の定足数にも含められることができ、当該契約を締結するための決議に投票することができる。ただ
      し、取締役会によりなされる決定は、通常の条件下で締結された現在の運営に係るものとする。
       当社は、各独立取締役に対し、55,000ユーロの年次報酬を支払う。この金額は、当社によって支払われる運営費
      用、管理事務代行費用およびサービス費用を通じて、管理会社によって支払われる。運営費用、管理事務代行費用お
      よびサービス費用の金額は純資資産価格の計算されるごとに計上され、四半期毎に後払いされる。当期末である2020
      年３月31日現在、総額210,921ユーロが独立取締役の報酬として請求されている。
       また当社は、当社のサブ・ファンドの投資パフォーマンスおよびガバナンスならびにリスク・プロファイルの監視
      のために設立された取締役会の下部委員会である投資委員会のメンバーである各独立取締役に対し、7,692ユーロの
      年次報酬を支払う。運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用の金額は純資産価格の計算されるごとに計上さ
      れ、四半期毎に後払いされる。2020年３月31日現在、総額11,538ユーロが委員会メンバーの報酬として請求されてい
      る。投資委員会は、2019年12月４日に廃止された。当社のサブ・ファンドの投資についてのパフォーマンス、ガバナ
      ンスおよびリスク特性の監視は、管理会社の投資監督委員会に委託されている。
     e)　運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用／通貨ヘッジ付株式クラス運用報酬
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       当社は、管理会社に対し、一定の運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用ならびに通貨ヘッジ方針の実行
      をカバーするための報酬を支払う。管理会社は、この報酬の中から、特に、保管銀行、管理事務代行会社、登録・名
      義書換事務代行会社またはその他の任命された企業に支払われる以下に記載される費用等の支払いに対して責任を負
      う。  下記の費用の実際の合計額が各サブ・ファンドおよび各株式クラスについて設定されている運営費用、管理事務
      代行費用およびサービス費用および通貨ヘッジ付株式クラス運用報酬の合計額を超過した場合、当該年率を超える当
      該費用の超過分は、管理会社もしくはその関連会社により直接に負担されるものとし、同等に管理会社もしくはその
      関連会社はいずれの剰余額も留保することができる。
       (ⅰ)　運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用は、保管銀行およびそのコルレス銀行に支払われる継続的
          な保管／預託報酬および保管手数料、管理事務代行会社に支払われるファンドの会計および管理事務代行業
          務（所在地事務代行業務を含む。）に対する報酬ならびに登録・名義書換事務代行会社に支払われる登録・
          名義書換事務代行業務に対する登録・名義書換代行報酬をカバーする。
           また運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用は、新サブ・ファンドの設定に関係する費用、子会
          社（本注記６を参照）の費用、英文目論見書の「税金」の項目に記載する税率によるルクセンブルグの資産
          ベースの税金、報酬および取締役会が負担した合理的な立替費用、弁護士・監査報酬および費用、翻訳費用
          を含む継続的な登録および上場手数料、株主に直接配布するかまたは仲介業者を通じて配布する当社の目論
          見書、Key     Investor     Information      Documents、財務報告書、明細書およびその他の書類の作成、印刷および
          配布の費用をカバーする。
           本報酬は、各サブ・ファンドおよび／または各クラスにつき、2020年２月21日付の当社の英文目論見書に
          定めるとおり、該当するサブ・ファンドまたはクラスの純資産総額に対する固定の割合とする（前記の管理
          報酬の料率表および後記の運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用の料率表に記載されてい
          る。）。当該報酬は日々発生し、毎月後払いで支払われる。
           クラスW株式には、運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用は請求されないものとする。当該株
          式クラスに割当てられるすべての報酬および費用は、HSBCグループのメンバー会社または関係会社により直
          接支払われるものとする。
       (ⅱ)   通貨ヘッジ運用報酬は、通貨ヘッジ付株式クラスの通貨ヘッジ付株式クラス方針の実行に関して管理事務代
          行会社またはその他任命されている当事者の報酬をカバーする。
       クラスA、B、E、I、J、L、M、N、P、R、S、SP、X、Y、ZおよびZP株式について、(ⅰ)と(ⅱ)の上限料率は1.0％で
      ある。ただし、取締役会は、各株式クラスに適用される前述の報酬水準を変更する権利を留保している。かかる費用
      を引き上げる場合は、関連する株主に少なくとも１ヵ月前に通知されるものとする。かかる通知期間の間、かかる株
      主は手数料なしでこれら株式の買戻しを請求することができる。
       管理会社は、上記の報酬の一部を当社の資産の中から上記の各サービス提供会社に直接支払うよう当社に指示する
      ことができる。その場合、管理会社に支払われるべき報酬はその分減額される
       日本の株主が保有するファンド株式に関連する各サブ・ファンドについて、運営費用、管理事務代行費用および
      サービス費用の料率は以下のとおりである。
                                      クラス       クラス      クラス

                                                        クラス
                サブ・ファンド                     A,B,E,M,       I,J,L,S,       X,SP
                                                         W
                                      N,P,R       Y,Z,ZP      (上限率)
     株式サブ・ファンド
     a)  グローバル株式および特定地域株式サブ・ファンド
     アジア・パシフィック高配当エクイティ                                 0.35       0.25*      0.20     0.00
     BRIC   エクイティ                                                 0.00
                                      0.35       0.25      0.20
     ユーロランド・エクイティ                                 0.35       0.25      0.20     0.00
     グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ                                 0.40       0.30      0.20     0.00
     グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ                                 0.35       0.25      0.20     0.00
     b)  特定市場株式サブ・ファンド
     ブラジル・エクイティ                                 0.40       0.30      0.20     0.00
     中国エクイティ                                 0.40       0.30      0.20     0.00
     エコノミック・スケール・米国エクイティ                                 0.35       0.25      0.20     0.00
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     香港エクイティ                                 0.35       0.25      0.20     0.00
     インド・エクイティ                                 0.40       0.30**      0.20     0.00
     ロシア・エクイティ                                 0.40       0.30      0.20     0.00
     英国エクイティ                                 0.31       0.25      0.20     0.00
     債券サブ・ファンド
     グローバル・エマージング・マーケット・ボンド                                 0.35       0.25***      0.20     0.00
     *　クラスSについては0.30％
     **　クラスJについては0.40％
     ***　クラスS6については0.10％、クラスS20については0.20％
    ５.  取引費用および臨時費用

      証券取引に附随する取引費用は、投資有価証券の取得原価に加算され、投資有価証券の売却手取金から控除され、損
     益計算書および純資産変動計算書の「取引手数料」の項目に計上される。
      各サブ・ファンドは、投資有価証券および金融商品の売買コストおよび費用、仲介手数料およびコミッション、支払
     利息または税金ならびにその他取引関連費用を負担する。これらの取引手数料は、現金ベースで計上され、その発生時
     点または請求時点で、その帰属するサブ・ファンドの純資産の中から支払われる。取引手数料は、各ファンドの株式ク
     ラス間で割当てられる。
      当社は、訴訟費用および公租公課の全額ならびに当社またはその資産に課される予測不能な費用を含む（ただし、こ
     れらに限定されない。）臨時費用を負担する。
      債務証券およびデリバティブについての取引費用は当該証券の買付価格から切り離して識別できないため、別箇に開
     示することはできない。
    ６.  インド・エクイティおよびグローバル・エマージング・マーケット・エクイティ（以下、併せて「サブ・ファンド」

      という。）
      インド・エクイティおよびグローバル・エマージング・マーケット・エクイティのインドにおける一部の投資は、そ
     れぞれ、当社の全額出資子会社であるHSBC                      GIF  モーリシャス・リミテッドおよびHSBC                   GIF  モーリシャス       No.2   リミ
     テッド（以下、両社を併せて「子会社」という。）を通じて行われていた。
      この投資構造の一環として、また両サブ・ファンドの投資目的に従い、インド・エクイティおよびグローバル・エ
     マージング・マーケット・エクイティは、それらの株式の発行による純手取金の一部を、モーリシャス、エベーネ、サ
     イバーシティ18に登記上の事務所を置く子会社に投資し、子会社に割当てられた純手取金は、主に、インドに登記上の
     事務所を置く会社またはインドの主要証券取引所もしくはその他規制市場に正式に上場されている会社の株式および株
     式関連証券に投資されていた。
      子会社のすべての収益、費用、未収債権、未払債務および投資対象は、各サブ・ファンドの純資産計算書ならびに損
     益計算書および純資産変動計算書に連結されている。
      子会社により所有されている有価証券は、各サブ・ファンドの投資有価証券明細表に個々に開示されている。会社間
     残高は、連結の際に除去されている。モーリシャス子会社の利用と同社が享受できる課税上の取扱いは、当該国におい
     て現在有効であると取締役会が理解している法令および実務慣行に基づくものであるが、これは、将来、変更される可
     能性があり、かかる変更がサブ・ファンドのリターンに悪影響を及ぼす可能性がある。これには、将来、インドの税務
     当局による決定等により、インド・モーリシャス二重課税防止条約が適用できないか適用が停止される場合などが含ま
     れる。
      将来における課税上の取扱いの確実性を確保するために、取締役会は、今後は子会社を通じてインドに投資しない旨
     決定し、将来により効率的で明解な投資管理構造とするために子会社を清算することを決定した。
      2016年10月31日に完了した移管期間において、インド・エクイティおよびグローバル・エマージング・マーケット・
     エクイティは、子会社に対する各々の保有持分を売却し、各々の投資目的に従い、各々の資産を金融商品に直接再投資
     した。これは、市場への影響を最小化し、リスクを制限するために多くのトランシェに分割して行われた。資産の移管
     の完了後、子会社の取締役会は、2016年12月13日に、子会社の清算を監督する清算人を任命した。HSBC                                                    GIF  モーリ
     シャス    No.2   リミテッドの清算は、2019年６月29日に完了し、同社はクローズされている。2020年３月31日現在、HSBC
     GIFモーリシャス・リミテッドの清算手続きは継続中である。
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      子会社の清算に付随して発生する清算費用は、HSBCグローバル・アセット・マネジメントによって負担される。加え
     て、子会社は遡及的に課税される可能性があり、サブ・ファンドはそれに対して責任を負う。この債務は、サブ・ファ
     ン ドの資産の中から負担されることになるため、サブ・ファンドの純資産価額にマイナスの影響を与える可能性があ
     る。
    ７.  当社の課税上の取扱い

      以下の記載は、ルクセンブルグ大公国の現行の法律および税務慣行についての当社の理解に基づくものであるが、今
     後変更される可能性がある。
      当社の利益または収益に対しては、ルクセンブルグの税金は課税されない。ただし、当社は、ルクセンブルグにおい
     て、純資産総額に対する年率0.05％の税金の支払義務を負い、当該税金は該当する暦四半期末の当社の純資産総額に基
     づき四半期毎に支払われる。当該税率は、ユーロ・リザーブならびに該当サブ・ファンドのクラスJ、L、S、W、Xおよ
     びZ株式に対しては年率0.01％に軽減される。ファンド株式の発行に関し、ルクセンブルグの印紙税その他の税金は課
     されない。
      クラス／サブ・ファンドは、ルクセンブルグの2010年法第174条および第175条の以下の要件に適合する場合には、か
     かる0.01％の税金を免除される。(ⅰ)クラス／サブ・ファンドの株式の投資者が機関投資家に限定されている場合、
     (ⅱ)クラス／サブ・ファンドのポートフォリオの唯一の目的が、短期金融市場商品および／または金融機関に対する預
     金への投資である場合、(ⅲ)クラス／サブ・ファンドのポートフォリオの残存平均満期が90日未満でなければならない
     場合、および(iv)クラス／サブ・ファンドが公認格付機関の可能な限り最高位の格付による恩恵を享受しなければなら
     ない場合。
      さらに、以下の場合にも当該税金が免除される。
      ａ)　年金基金および類似のビークルのみによって保有されているサブ・ファンド
      ｂ)　小規模融資を専門とする金融機関への投資をその主要目的とするサブ・ファンド。
      ｃ)　(ⅰ)一以上の証券取引所または定期的に運営され、公認かつ公開のその他規制された市場において上場または
         取引され、かつ（ⅱ）一もしくは複数の指数の運用成績に連動させることを排他的目的とするサブ・ファン
         ド／クラスの株式。上記（ⅱ）に適合するサブ・ファンドについて複数の株式クラスが発行されている場合に
         は、上記（ⅰ）に適合する株式クラスのみにこの免除が適用される。
      ｄ)　サブ・ファンドの資産のうちルクセンブルグ籍の投資信託／投資法人またはそのサブ・ファンドに投資されて
         いる部分（プロラタ）で、当該税金の対象となっている部分。
      保有するその他適格UCIの受益証券／株式によって表示される資産の価額についても当該税金が免除される。ただ
     し、2010年法（改正済）第174条または2007年２月13日法（改正済）第68条で規定されるとおり、当該受益証券／株式
     に当該税金がすでに課せられていることを条件とする。
      当社の資産の実現または未実現の値上がり益にはルクセンブルグの税金は課税されない。
     その他の税金
     　適用ある外国の税法に基づき、利息および配当金から源泉税が控除される場合があり、またキャピタル・ゲイン税が
     様々な料率で課される可能性がある。
     一般的事項
      多くの市場において、当社は、外国投資法人として、その保有する当該市場の株式および有価証券から実現する投資
     リターンに係る収益および利益に対し、源泉徴収または申告課税により、還付不能な税金が課税される場合がある。当
     社は可能な限り、当該国の税金が投資リターンに及ぼす影響を最小化し、株主のために最善のリターンを獲得するため
     に、関連する二重課税防止条約および当該国の国内法に基づく権利を主張する。かかる主張は、当該国の税務当局によ
     る関連法規の解釈および適用に関して、当社の預託機関、外部顧問ならびにその他ソースから入手できる情報を考慮し
     て、当該主張が有効であると当社が理解する場合に主張される。
      当社は、該当日現在で当社が入手できる助言および情報を考慮して、キャピタル・ゲイン税が課税される可能性が
     「どちらかといえばある」と判断する場合に、キャピタル・ゲイン税に対する引当金を設定する方針である。ただし、
     かかる引当金の額は、最終的な税金債務をカバーするために十分ではない場合もあれば、それを超過する場合もある。
      当社は、当該日における税法および税務慣行を考慮して、最善努力原則に基づき、柔軟な課税および課税会計処理を
     主張していく方針である。当社が登録、販売または募集されている国の税法または税務慣行の変更が当該国における当
     社の投資対象の価値に影響を及ぼす可能性がある。特に、ある国の議会または税務当局によって税法または税務慣行に
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     関する変更が遡及適用された場合には、その影響を受けるサブ・ファンドの既存株主が結果的に損失を被る可能性があ
     る。当社は、ある特定の市場で保有する投資対象からのリターンに係るタックス・ポジションについて、またはある特
     定 の市場もしくは国における税金の遡及適用リスクについて保証を提供することはない。
    ８.  純資産価格の開示

     a）  終値
       日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドの資産は、当期の最終ファンド営業日である2020年
      ３月31日中の異なる複数の時点における入手可能な価格を用いて評価されている。
       当社が公表のみを目的として純資産価格を計算したと仮定した場合には、純資産価格の評価に用いられる市場価格
      は2020年３月31日の終値となる。ただし、日本の株主が保有するファンド株式に関連する以下のサブ・ファンドの純
      資産価額は、財務諸表に記載する純資産価額と著しく異なる額となる。
                                          差異（％）

          サブ・ファンド                        通貨
                                        （純資産価格の％）
                                          （ 2.02  ）
        ブラジル・エクイティ                         米ドル
                                          （ 1.72  ）

        エコノミック・スケール米国エクイティ                         米ドル
     b）  サブ・ファンド間のクロス投資

       2020年３月31日現在、サブ・ファンド間のクロス投資の総額は104,720,198米ドルであり、よって、サブ・ファン
      ド間のクロス投資を除く当期末現在の合算純資産総額は30,297,263,522米ドルとなる。
       日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドは、クロス投資を行っていない。
    ９.  外国為替先渡契約

      2020年３月31日現在、当社は、ポートフォリオおよび各株式クラスをヘッジする目的で、様々な外国為替先渡契約を
     締結している。当該契約に基づき、当社は、将来の特定の日に通貨を引渡す義務を負っている。日本の株主が保有する
     ファンド株式に関連するサブ・ファンドの未決済契約は以下の通りである。
                                                  未実現（損    ）/益

     サブ・ファンド
                    決済日
                                                 （サブ・ファンドの
                                          契約相手方
      　交換通貨および金額            （日/月/年）         約定引渡通貨および金額
                                                    通貨建）
     アジア・パシフィック高配当エクイティ
      CNH       171,333      29/04/2020        USD         24,095     HSBC   Bank   PLC         76
      CNH        49,530     29/04/2020        USD         6,944     HSBC   Bank   PLC         44
      CNH       164,083      29/04/2020        USD         23,097     HSBC   Bank   PLC         52
      CNH        47,760     29/04/2020        USD         6,725     HSBC   Bank   PLC         13
      CNH        92,314     29/04/2020        USD         12,996     HSBC   Bank   PLC         27
      CNH        23,631     29/04/2020        USD         3,328     HSBC   Bank   PLC          6
                                           USD           218
      CNH      3,338,089       29/04/2020        USD        471,513      HSBC   Bank   PLC        (588)
      CNH        48,750     29/04/2020        USD         6,884     HSBC   Bank   PLC         (7)
      USD        8,512     29/04/2020        CNH         60,467     HSBC   Bank   PLC        (18)
                                           USD           (613)
     ユーロランド・エクイティ
      USD        69,879     30/04/2020        EUR        63,430     HSBC   Bank   PLC         187
      USD        1,940     30/04/2020        EUR         1,757     HSBC   Bank   PLC          9
                                           EUR           196
      EUR          2   30/04/2020        USD           2   HSBC   Bank   PLC         －
      EUR          88   30/04/2020        USD           97   HSBC   Bank   PLC         －
      EUR       305,071      30/04/2020        USD        336,770      HSBC   Bank   PLC       (1,521)
      EUR        58,734     30/04/2020        USD         65,208     HSBC   Bank   PLC        (631)
      USD          89   30/04/2020        EUR           82   HSBC   Bank   PLC         (1)
      USD          6   30/04/2020        EUR           6   HSBC   Bank   PLC         －
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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      USD          2   30/04/2020        EUR           2   HSBC   Bank   PLC         －
      USD          2   30/04/2020        EUR           2   HSBC   Bank   PLC         －
      USD        26,210     30/04/2020        EUR       2,401,324       HSBC   Bank   PLC      (23,195)
      USD       186,293      30/04/2020        EUR        171,521      HSBC   Bank   PLC       (1,921)
      USD        52,880     30/04/2020        EUR         48,246     HSBC   Bank   PLC        (105)
                                           EUR         (27,374)
     エコノミック・スケール米国エクイティ
      EUR      25,680,647       30/04/2020        USD       27,933,585       HSBC   Bank   PLC      274,848
      EUR      2,402,710       30/04/2020        USD       2,610,155       HSBC   Bank   PLC      29,057　
      EUR        51,423     30/04/2020        USD         55,792     HSBC   Bank   PLC        693　
      EUR       750,589      30/04/2020        USD        822,840      HSBC   Bank   PLC      1,630　
      EUR       360,544      30/04/2020        USD        392,175      HSBC   Bank   PLC      3,859　
      EUR        33,712     30/04/2020        USD         36,623     HSBC   Bank   PLC        408　
      EUR        10,541     30/04/2020        USD         11,556     HSBC   Bank   PLC        23　
      EUR        7,564     30/04/2020        USD         8,228     HSBC   Bank   PLC        81　
      EUR         708    30/04/2020        USD          769    HSBC   Bank   PLC         9　
      EUR         221    30/04/2020        USD          242    HSBC   Bank   PLC         －
      EUR      3,428,020       30/04/2020        USD       3,728,757       HSBC   Bank   PLC      36,689　
      EUR       320,761      30/04/2020        USD        348,455      HSBC   Bank   PLC      3,879　
      EUR       100,271      30/04/2020        USD        109,923      HSBC   Bank   PLC        218　
      EUR        26,237     30/04/2020        USD         28,539     HSBC   Bank   PLC        281　
      EUR        2,455     30/04/2020        USD         2,667     HSBC   Bank   PLC        30　
      EUR         767    30/04/2020        USD          841    HSBC   Bank   PLC         2　
      USD        43,979     30/04/2020        EUR         39,834     HSBC   Bank   PLC        224　
      USD        15,912     30/04/2020        EUR         14,366     HSBC   Bank   PLC         132
      USD      1,113,607       30/04/2020        EUR       1,003,041       HSBC   Bank   PLC       11,835
      USD        18,161     30/04/2020        EUR         16,358     HSBC   Bank   PLC         193
      USD         327    30/04/2020        EUR          295    HSBC   Bank   PLC          3
      USD       148,235      30/04/2020        EUR        133,518      HSBC   Bank   PLC        1,575
      USD        1,135     30/04/2020        EUR         1,022     HSBC   Bank   PLC         12
                                           USD         365,681
      EUR      1,566,963       30/04/2020        USD       1,726,612       HSBC   Bank   PLC       (5,410)
      EUR        18,748     30/04/2020        USD         20,704     HSBC   Bank   PLC        (111)
      EUR       243,173      30/04/2020        USD        267,298      HSBC   Bank   PLC        (189)
      EUR        69,650     30/04/2020        USD         76,898     HSBC   Bank   PLC        (392)
      EUR        21,941     30/04/2020        USD         24,176     HSBC   Bank   PLC        (76)
      EUR        22,239     30/04/2020        USD         24,633     HSBC   Bank   PLC        (205)
      EUR        4,140     30/04/2020        USD         4,551     HSBC   Bank   PLC         (3)
      EUR         460    30/04/2020        USD          507    HSBC   Bank   PLC         (2)
      EUR          71   30/04/2020        USD           78   HSBC   Bank   PLC         －
      EUR       208,666      30/04/2020        USD        229,926      HSBC   Bank   PLC        (720)
      EUR        32,529     30/04/2020        USD         35,757     HSBC   Bank   PLC        (25)
      EUR        1,597     30/04/2020        USD         1,760     HSBC   Bank   PLC         (5)
      EUR         249    30/04/2020        USD          273    HSBC   Bank   PLC          －
      USD        2,344     30/04/2020        EUR         2,167     HSBC   Bank   PLC        (36)
                                           USD          (7,174)
     グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
                                         BNP  Paribas
      COP     256,993,468        15/04/2020        USD        62,529                   713
                                         BNP  Paribas
      USD        74,705     15/04/2020        COP      256,993,468                    11,464
                                         HSBC   Bank   PLC
      AUD      29,340,392       30/04/2020        USD      17,482,120                   478,624
                                         HSBC   Bank   PLC
      AUD         250    30/04/2020        USD          148                   5
                                         HSBC   Bank   PLC
      AUD       437,903      30/04/2020        USD        265,129                   2,934
                                         HSBC   Bank   PLC
      AUD         291    30/04/2020        USD          173                   5
                                         HSBC   Bank   PLC
      AUD      1,047,869       30/04/2020        USD        625,888                  15,566
                                         HSBC   Bank   PLC
      AUD        73,541     30/04/2020        USD        44,487                   531
                                         HSBC   Bank   PLC
      AUD       843,329      30/04/2020        USD        511,778                   4,466
                                         HSBC   Bank   PLC
      AUD       607,442      30/04/2020        USD        361,937                   9,909
                                         HSBC   Bank   PLC
      AUD        10,169     30/04/2020        USD         6,157                   68
                                         HSBC   Bank   PLC
      AUD        21,734     30/04/2020        USD        12,981                   323
                                473/745

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                         HSBC   Bank   PLC
      AUD        17,515     30/04/2020        USD        10,629                    93
                                         HSBC   Bank   PLC
      CHF       150,388      30/04/2020        USD        154,867                    800
                                         HSBC   Bank   PLC
      CHF        2,230     30/04/2020        USD         2,282                   26
                                         HSBC   Bank   PLC
      CHF        30,366     30/04/2020        USD        31,105                   327
                                         HSBC   Bank   PLC
      CHF        5,343     30/04/2020        USD         5,507                   23
                                         HSBC   Bank   PLC
      CHF       110,924      30/04/2020        USD        114,228                    590
                                         HSBC   Bank   PLC
      CHF        1,647     30/04/2020        USD         1,686                   19
                                         HSBC   Bank   PLC
      CHF        3,943     30/04/2020        USD         4,065                   17
                                         HSBC   Bank   PLC
      CHF      3,535,439       30/04/2020        USD       3,640,733                   18,806
                                         HSBC   Bank   PLC
      CHF        52,556     30/04/2020        USD        53,792                   609
                                         HSBC   Bank   PLC
      CHF        87,664     30/04/2020        USD        89,798                   943
                                         HSBC   Bank   PLC
      CHF       125,748      30/04/2020        USD        129,622                    540
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR      1,102,624       30/04/2020        USD       1,199,356                   11,801
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR        16,360     30/04/2020        USD        17,772                   198
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR        39,336     30/04/2020        USD        43,123                    85
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR       640,549      30/04/2020        USD        696,743                   6,855
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR        9,504     30/04/2020        USD        10,324                   115
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR        22,852     30/04/2020        USD        25,051                    50
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR        66,846     30/04/2020        USD        72,710                   715
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR         991    30/04/2020        USD         1,077                   12
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR        2,384     30/04/2020        USD         2,614                    5
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR      32,689,862       30/04/2020        USD      35,557,711                   349,865
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR       485,842      30/04/2020        USD        527,789                   5,876
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR      1,166,978       30/04/2020        USD       1,279,311                    2,534
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR      21,651,010       30/04/2020        USD      23,550,431                   231,721
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR       321,726      30/04/2020        USD        349,503                   3,891
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR       772,922      30/04/2020        USD        847,323                   1,678
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR      3,036,320       30/04/2020        USD       3,302,693                   32,496
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR        45,050     30/04/2020        USD        48,940                   545
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR       108,321      30/04/2020        USD        118,747                    235
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR      26,652,835       30/04/2020        USD      28,991,061                   285,253
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR       396,164      30/04/2020        USD        430,368                   4,791
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR        21,493     30/04/2020        USD        23,319                   289
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR       944,624      30/04/2020        USD       1,035,553                    2,051
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR      31,119,415       30/04/2020        USD      33,849,490                   333,057
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR        51,921     30/04/2020        USD        56,172                   860
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR       463,714      30/04/2020        USD        503,750                   5,608
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR        34,825     30/04/2020        USD        37,784                   469
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR      1,113,931       30/04/2020        USD       1,221,158                    2,419
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR     106,527,345        30/04/2020        USD      115,872,882                   1,140,114
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR      1,583,407       30/04/2020        USD       1,720,115                   19,149
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR      3,803,417       30/04/2020        USD       4,169,534                    8,259
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR      62,356,593       30/04/2020        USD      67,827,074                   667,374
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR       929,966      30/04/2020        USD       1,010,257                   11,247
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR      2,227,300       30/04/2020        USD       2,441,699                    4,837
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR       109,815      30/04/2020        USD        119,449                   1,175
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR        1,631     30/04/2020        USD         1,772                   20
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR        3,920     30/04/2020        USD         4,297                    8
                                         HSBC   Bank   PLC
      GBP     233,364,722        30/04/2020        USD      273,812,196                  15,719,954
                                         HSBC   Bank   PLC
      GBP      3,497,778       30/04/2020        USD       4,187,924                   151,717
                                         HSBC   Bank   PLC
      GBP        11,819     30/04/2020        USD        13,910                   753
      GBP      8,310,855       30/04/2020                      HSBC   Bank   PLC
                           USD       9,909,148                   402,006
                                         HSBC   Bank   PLC
      GBP      6,501,816       30/04/2020        USD       7,949,225                   117,482
                                         HSBC   Bank   PLC
      GBP        78,267     30/04/2020        USD        96,771                   334
                                         HSBC   Bank   PLC
      GBP        15,180     30/04/2020        USD        17,811                  1,023
                                         HSBC   Bank   PLC
      GBP         227    30/04/2020        USD          272                  10
                                         HSBC   Bank   PLC
      GBP         543    30/04/2020        USD          648                  26
                                         HSBC   Bank   PLC
      GBP         424    30/04/2020        USD          518                   8
                                         HSBC   Bank   PLC
      JPY     193,106,557        30/04/2020        USD       1,754,836                   36,437
                                474/745


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                                         HSBC   Bank   PLC
      JPY      2,916,900       30/04/2020        USD        26,251                   806
                                         HSBC   Bank   PLC
      JPY      6,817,666       30/04/2020        USD        62,053                  1,188
                                         HSBC   Bank   PLC
      JPY      5,383,924       30/04/2020        USD        49,579                   363
                                         HSBC   Bank   PLC
      JPY      9,355,390       30/04/2020        USD        85,016                  1,765
                                         HSBC   Bank   PLC
      JPY       141,285      30/04/2020        USD         1,272                   39
                                         HSBC   Bank   PLC
      JPY       330,265      30/04/2020        USD         3,006                   58
                                         HSBC   Bank   PLC
      JPY       260,804      30/04/2020        USD         2,402                   18
                                         HSBC   Bank   PLC
      JPY    3,419,630,292         30/04/2020        USD      31,075,542                   645,251
                                         HSBC   Bank   PLC
      JPY      51,657,682       30/04/2020        USD        464,901                  14,280
                                         HSBC   Bank   PLC
      JPY     120,734,625        30/04/2020        USD       1,098,905                   21,040
                                         HSBC   Bank   PLC
      JPY      95,345,393       30/04/2020        USD        878,006                   6,426
                                         HSBC   Bank   PLC
      SGD      1,689,847       30/04/2020        USD       1,167,699                   19,638
                                         HSBC   Bank   PLC
      SGD        25,305     30/04/2020        USD        17,523                   258
                                         HSBC   Bank   PLC
      SGD        61,022     30/04/2020        USD        42,420                   456
                                         HSBC   Bank   PLC
      SGD        49,081     30/04/2020        USD        34,250                   236
                                         HSBC   Bank   PLC
      SGD      10,698,181       30/04/2020        USD       7,392,535                   124,327
                                         HSBC   Bank   PLC
      SGD       159,915      30/04/2020        USD        110,732                   1,629
                                         HSBC   Bank   PLC
      SGD        6,000     30/04/2020        USD         4,145                   71
                                         HSBC   Bank   PLC
      SGD       385,867      30/04/2020        USD        268,237                   2,884
                                         HSBC   Bank   PLC
      SGD       310,544      30/04/2020        USD        216,702                   1,495
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        11,860     30/04/2020        EUR        10,683                   126
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD       102,375      30/04/2020        EUR        92,704                   547
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        15,943     30/04/2020        EUR        14,504                    11
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        6,921     30/04/2020        EUR         6,234                   74
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        23,357     30/04/2020        EUR        21,150                   125
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        9,304     30/04/2020        EUR         8,465                    7
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD         723    30/04/2020        EUR          651                   8
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD         973    30/04/2020        EUR          885                   1
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD       352,341      30/04/2020        EUR        317,358                   3,745
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD       472,196      30/04/2020        EUR        429,578                    334
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD       233,363      30/04/2020        EUR        210,193                   2,480
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD       312,745      30/04/2020        EUR        284,519                    221
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        46,732     30/04/2020        EUR        42,092                   497
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        43,898     30/04/2020        EUR        39,936                    31
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD       830,136      30/04/2020        EUR        747,714                   8,823
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD       389,529      30/04/2020        EUR        354,372                    275
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD       335,978      30/04/2020        EUR        302,620                   3,571
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD       450,986      30/04/2020        EUR        410,283                    319
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD       988,650      30/04/2020        EUR        890,491                  10,507
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD      1,321,962       30/04/2020        EUR       1,202,650                     934
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        7,293     30/04/2020        EUR         6,606                   37
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD       670,864      30/04/2020        EUR        604,256                   7,130
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD       896,480      30/04/2020        EUR        815,569                    633
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        1,184     30/04/2020        EUR         1,067                   13
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        1,589     30/04/2020        EUR         1,445                    1
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        49,624     30/04/2020        GBP        39,955                    52
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        27,797     30/04/2020        JPY       2,987,335                     86
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD         853    30/04/2020        JPY        91,694                    3
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD       897,969      30/04/2020        JPY      96,506,182                    2,769
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        1,851     30/04/2020        CHF         1,766                   23
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        2,523     30/04/2020        CHF         2,430                    9
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD          6   30/04/2020        CHF           6                 －
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        1,131     30/04/2020        CHF         1,079                   14
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        1,539     30/04/2020        CHF         1,482                    5
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        33,035     30/04/2020        CHF        31,811                   107
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      USD       107,105      30/04/2020        CHF        102,182                   1,337
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        48,769     30/04/2020        CHF        46,954                   167
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        5,089     30/04/2020        SGD         7,242                    1
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        11,087     30/04/2020        AUD        18,099                    8
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      USD       283,323      30/04/2020        AUD        460,208                   1,606
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD       232,031      30/04/2020        AUD        377,490                    950
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        11,326     30/04/2020        AUD        18,398                    64
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        4,665     30/04/2020        AUD         7,590                   19
                                           USD        21,002,706
                                         HSBC   Bank   PLC
      CHF        6,845     30/04/2020        USD         7,117                   (32)
                                         HSBC   Bank   PLC
      CHF          2   30/04/2020        USD           2                 －
                                         HSBC   Bank   PLC
      CHF         229    30/04/2020        USD          238                  (1)
                                         HSBC   Bank   PLC
      CHF        3,170     30/04/2020        USD         3,296                   (15)
                                         HSBC   Bank   PLC
      CHF       108,495      30/04/2020        USD        112,809                   (505)
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR        30,679     30/04/2020        USD        33,805                   (106)
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR        18,069     30/04/2020        USD        19,910                   (62)
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR        1,885     30/04/2020        USD         2,077                   (7)
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR       922,933      30/04/2020        USD       1,016,965                   (3,186)
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR       611,278      30/04/2020        USD        673,558                  (2,110)
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR        85,649     30/04/2020        USD        94,376                   (296)
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR       106,917      30/04/2020        USD        118,043                   (602)
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR       751,661      30/04/2020        USD        828,244                  (2,595)
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR       677,823      30/04/2020        USD        750,786                  (6,244)
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR        14,624     30/04/2020        USD        16,150                   (86)
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR        23,081     30/04/2020        USD        25,483                   (130)
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR       881,536      30/04/2020        USD        971,350                  (3,043)
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR        17,441     30/04/2020        USD        19,319                   (161)
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR        20,364     30/04/2020        USD        22,488                   (120)
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR      1,760,133       30/04/2020        USD       1,939,462                   (6,077)
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR      1,759,799       30/04/2020        USD       1,939,095                   (6,076)
                                         HSBC   Bank   PLC
      EUR        3,100     30/04/2020        USD         3,416                   (11)
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        5,475     30/04/2020        EUR         5,047                   (68)
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD         392    30/04/2020        EUR          362                  (6)
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD       119,625      30/04/2020        EUR        110,574                  (1,832)
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD      16,099,129       30/04/2020        EUR      14,838,440                   (199,882)
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        25,614     30/04/2020        EUR        23,608                   (318)
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      USD       776,908      30/04/2020        GBP        658,708                  (40,341)
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      USD        71,577     30/04/2020        GBP        58,955                  (1,567)
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      USD      8,427,614       30/04/2020        GBP       6,801,054                   (10,352)
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      USD      3,647,872       30/04/2020        GBP       2,959,496                   (23,931)
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD         378    30/04/2020        GBP          305                  －
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD         242    30/04/2020        GBP          196                  (2)
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        23,402     30/04/2020        JPY       2,535,069                    (114)
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        1,143     30/04/2020        JPY        123,812                    (6)
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      USD       407,425      30/04/2020        JPY      44,135,078                    (1,976)
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD         220    30/04/2020        CHF          214                  (1)
                                         HSBC   Bank   PLC         －
      USD          3   30/04/2020        CHF           3
                                         HSBC   Bank   PLC         －
      USD          8   30/04/2020        CHF           8
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        34,619     30/04/2020        SGD        49,316                   (32)
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        14,763     30/04/2020        SGD        21,036                   (18)
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        44,176     30/04/2020        SGD        63,188                   (222)
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        5,651     30/04/2020        SGD         8,080                   (26)
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD       120,927      30/04/2020        SGD        172,266                   (112)
                                         HSBC   Bank   PLC
      USD        95,416     30/04/2020        SGD        135,963                   (115)
                                          BNP  Parias
      USD        61,733     21/08/2020        COP      256,993,468                     (894)
                                           USD         (313,280)
      通貨略称：

            －

         AUD     豪ドル
            －
         BRL     ブラジル・リラ
            －
         CHF     スイス・フラン
                                476/745


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         CNY     中国人民元（オンショア）
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         COP     コロンビア・ペソ
            －
         DKK     デンマーク・クローネ
            －
         DOP     ドミニカ・ペソ
            －
         EGP     エジプト・ポンド
            －
         EUR     ユーロ
            －
         GBP     英ポンド
            －
         HKD     香港ドル
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         HUF     ハンガリー・フォリント
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         IDR     インドネシア・ルピア
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         INR     インド・ルピー
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         JPY     日本円
         KES     ケニア・シリング
            －
         KRW     韓国ウォン
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         MXN     メキシコ・ペソ
            －
         MYR     マレーシア・リンギット
            －
         NOK     ノルウェー・クローネ
            －
         NZD     ニュージーランド・ドル
            －
         PEN     ペルー・ソル
            －
         RUB     ロシア・ルーブル
            －
         SEK     スウェーデン・クローナ
            －
         SGD     シンガポール・ドル
            －
         THB     タイ・バーツ
            －
         TRY     トルコ・リラ
            －
         TWD     台湾ドル
            －
         UAH     ウクライナ・グリブナ
            －
         USD     米ドル
            －
         ZAR     南アフリカ・ランド
    　　以下、通貨略称は、本財務書類全体において同様としま                            す。

    10.  先物

      2020年３月31日に終了した会計年度中に、当社は金融先物契約を締結した。契約締結と同時に、当社は担保として現
     金を預託し維持する。契約上要求される証拠金をカバーするために必要な現金マージンコールは、当社の現金口座にお
     いて日々調整され、未決済のポジションに係る結果は当該時点で実現されたものとみなされる。証拠金は、直前の評価
     日の契約価額と当該評価日の金融先物価額との間の差額として計算される。証拠金勘定で保有される現金は、純資産計
     算書の「銀行預金」に含まれている。
      2020年３月31日現在、日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて、当社が保有する未決
     済の先物ポジションは以下のとおりである。
                                  約定金額               未実現（損)/益

            原資産           約定数      通貨    （サブ・ファンドの           満期日      (サブ・ファンドの
                      購入/(売却)             通貨建）       （日/月/年）         通貨建)
     ユーロランド・エクイティ
     EURO   STOXX   50*
                        154    EUR      4,195,730       19/06/2020          114,730
                                              EUR       114,730
     グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ
     MSCI   EMERGING     MKT  INDEX*
                        152    USD      6,433,780       19/06/2020          500,978
                                              USD       500,978
     エコノミック・スケール米国エクイティ
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     S&P  500  EMINI*
                        147    USD      19,213,819        19/06/2020          (517,740)
                                              USD      (517,740)
     グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
     5Y  TREASURY     NOTES   USA**
                        1,352     USD      169,543,970        30/06/2020         6,427,282
                                              USD      6,427,782
     10Y  TREASURY     NOTES   USA**
                       (1,649)     USD      (228,888,934)        19/06/2020        (11,723,363)
     US  LONG   BOND**
                        (212)    USD      (38,040,750)        19/06/2020         (3,134,937)
                                              USD     (14,858,300)
       *　この先物契約に関係しているブローカーは、HSBCバンク・ピーエルシー、ロンドンである。
       **　この先物契約に関係しているブローカーは、バークレイズ・バンク・ピーエルシー、ニューヨークである。
    11.  スワップ

      2020年３月31日現在、当社は、日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて、以下のクレ
      ジット・デフォルト・スワップを締結している。
    グローバル・エマージング・マーケット・ボンド

    クレジット・デフォルト・スワップ
                          約定金額
                                                       未実現(損)/益
                         （サブ・ファン                原資産のISIN／
                    満期日     ドの通貨建）               ブルームバーグ・         名目元本      (サブ・ファン
        契約相手方        通貨   （日/月/年）       (米ドル)       原資産の名称        ティッカー        (純額)      ドの通貨建)
     BARCLAYS    BANK,   PLC       20/06/2020
                 USD         (2,225,000)     FED  REP  of  BRAZIL    US105756AL40
                                                 (2,225,000)        220,591
                                United    Mexican
     BARCLAYS    BANK,   PLC     USD   20/12/2022
                           －             US91087BAC46
                                                50,000,000　         859,909
                                  States
                                United    Mexican
     BARCLAYS    BANK,   PLC       20/12/2023
                 USD           －             US91087BAC46
                                                30,000,000　         766,872
                                  States
                                United    Mexican
     GOLDMAN    SACHS           20/12/2023
                 USD           －             US91087BAC46
                                                20,000,000　         501,871
                                  States
                   20/06/2024
     CITIBANK            USD           －    FED  REP  of  BRAZIL    US105756BV13
                                                45,000,000　        2,645,435
                   20/06/2024
     CITIBANK            USD           －    FED  REP  of  BRAZIL    US105756BV13
                                                48,534,000　        2,876,696
     GOLDMAN    SACHS           20/06/2024
                 USD           －     REP  OF  TURKEY     US900123AL40
                                                15,107,000　         851,899
     BARCLAYS    BANK,   PLC       20/06/2024
                 USD           －     REP  OF  TURKEY     US900123AL40        30,000,000
                                                      1,691,731　
     BARCLAYS    BANK,   PLC       20/12/2024
                 USD           －     REP  OF  TURKEY     US900123AL40
                                                35,000,000　        3,102,538
                               Republic     of  SOUTH
     MORGAN   STANLEY,    LONDON
                                         US836205AR58
                 USD   20/06/2025        －
                                                45,500,000　         261,905
                                  AFRICA
                                                    USD   13,779,447
     BARCLAYS     BANK,   PLC       20/06/2021            FED  REP  of  BRAZIL    US105756BV13              (2,650,703)
                 USD           －                     29,650,000　
     BARCLAYS     BANK,   PLC       20/12/2021            FED  REP  of  BRAZIL    US105756BV13               (438,719)
                 USD           －                     6,302,000　
     BARCLAYS     BANK,   PLC       20/12/2021            FED  REP  of  BRAZIL    US105756BV13               (514,893)
                 USD           －                     7,196,000　
     BARCLAYS     BANK,   PLC       20/12/2021            FED  REP  of  BRAZIL    US105756BV13               (192,612)
                 USD           －                     2,700,000　
                                  Russian
     BARCLAYS     BANK,   PLC       20/06/2023      (3,000,000)               XS0114288789                (36,086)
                 USD                                (3,000,000)
                                 Federation
                                 ARGENTINE
     BARCLAYS     BANK,   PLC       20/12/2022      (16,000,000)                US040114GX20              (13,481,363)
                 USD                               (16,000,000)　
                                  Republic
                                 ARGENTINE
     CITIBANK               20/12/2022      (20,000,000)                US040114GX20              (16,747,232)
                 USD                               (20,000,000)　
                                  Republic
     J.P  MORGAN,    LONDON        20/06/2023      (28,000,000)       REP  OF  TURKEY     US900123AL40              (2,261,795)
                 USD                               (28,000,000)　
                                  ARGENTINE
     BARCLAYS     BANK,   PLC       20/06/2023      (3,000,000)               US040114GX20              (2,461,762)
                 USD                               (3,000,000)　
                                  Republic
     BARCLAYS     BANK,   PLC       20/06/2023      (12,600,000)        REP  OF  TURKEY     US900123AL40               (429,201)
                 USD                               (12,600,000)　
                                478/745


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     DEUTSCHE     BANK,   LONDON       20/06/2023      (4,600,000)       REP  OF  TURKEY     US900123AL40               (155,794)
                 USD                               (4,600,000)　
     DEUTSCHE     BANK,   LONDON       20/12/2023      (15,000,000)        REP  OF  TURKEY     US900123AL40               (359,719)
                 USD                               (15,000,000)　
                                  RUSSIAN
     J.P  MORGAN,    LONDON        20/06/2025                     XS0114288789              (1,551,008)
                 USD           －                     59,000,000　
                                 FEDERATION
     BARCLAYS     BANK,   PLC       20/06/2025            Republic     of  Chile   US168863CF36               (590,592)
                 USD           －                     24,000,000　
                                                       (41,871,479)
                                                    USD
    12.  現金担保の情報

      2020年３月31日現在、当社は、日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて以下の現金担
      保を支払った／(受領した)。
                                                    現金担保
     サブ・
              契約相手方                 金融商品の種類               通貨    (サブ・ファンドの
     ファンド
                                                    通貨建)
     グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
         Barclays     Bank,   Plc                                   5,118,746
                        先物、クレジット・デフォルト・スワップ                      USD
         BNP  Paribas,     New  York                                  (3,600,000)
                        外国為替先渡契約                      USD
         Citibank
                        クレジット・デフォルト・スワップ                      USD     8,908,937　
         Deutsche     Bank,   New  York
                        クレジット・デフォルト・スワップ                      USD     2,731,034　
         Goldman    Sachs                                      (2,310,000)
                        クレジット・デフォルト・スワップ                      USD
         Morgan    Stanley,     London
                        クレジット・デフォルト・スワップ                      USD      (3,720,000)
    13.  オプション

      2020年３月31日現在、当社は、OTCオプション契約を締結していない。
    14.  配当

      2020年３月31日現在発行済の分配型株式クラスのほとんどは、2010年４月１日または該当する株式クラスの設定日よ
     り、英国の「Reporting            Fund」として適格となっている。2013年４月１日よりすべての分配型および累積型の株式クラ
     スが英国の「Reporting            Fund」として適格となっている。新しい株式クラスが設定された時点で、英国歳入・関税庁に
     対して、英国の「Reporting              Fund」としての適格申請がなされる。英国の「Reporting                            Fund」として適格である株式ク
     ラスの詳細は、英国歳入・関税庁のウェブサイト（wwww.hmrc.gov.uk）で閲覧できる。
      本財務諸表の日付現在の適格状況は、https://www.gov.uk/government/publications/offshore-funds-list-of-
     reporting-fundsで閲覧できる。
      当社は、株主の英国税の確定申告に必要な年間の「reportable                               income」の報告書をwww.kpmgreportingfunds.co.uk
     に開示する。インターネットにアクセスできない投資者は、当社の登記上の事務所宛に書面で申請することができる。
      当社は、日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて、2020年３月31日に終了した年度に
     以下の１株当り配当金（配当落日）を支払った。
            2019年    2019年    2019年    2019年    2019年    2019年    2019年    2019年    2019年    2020年    2020年    2020年

     クラス    通貨
            ４月    ５月    ６月    ７月    ８月    ９月    10月    11月    12月    １月    ２月    ３月
     アジア・パシフィック高配当エクイティ
           0.031561    0.031363    0.029528    0.030029    0.030118    0.028575    0.028969    0.030576    0.030703    0.031832    0.031123    0.029561
      AM2   USD
     AM2  HKD     0.004063    0.004031    0.003811    0.003857    0.003865    0.003674    0.003725    0.003936    0.003965    0.004104    0.003988    0.003822
         USD
    AM3O  RMB     0.004088    0.004040    0.004391    0.004149    0.004084    0.004737    0.004627    0.004840    0.005014    0.005493    0.005291　     0.004753
         USD
      AS   USD    －    －    －   0.211084     －    －    －    －    －   0.061924     －    －
     BS GBP                 0.258725                         0.131526
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －        －    －
                        0.177552                         0.107060
      S9S   USD    －    －    －        －    －    －    －    －        －    －
      ZS   USD    －    －    －   0.329001     －    －    －    －    －   0.229168     －    －
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     BRICエクイティ
      AD   USD    －    －    －   0.394090     －    －    －    －    －    －    －    －
     AD GBP                 0.400558
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     BD GBP                 0.468906
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
      M2D   USD    －    －    －   0.521881     －    －    －    －    －    －    －    －
     ユーロランド・エクイティ
      AD   EUR    －    －    －   0.588671     －    －    －    －    －    －    －    －
     ADH  USD                 0.132142
         EUR    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
      BD   EUR    －    －    －   0.008672     －    －    －    －    －    －    －    －
      ED   EUR    －    －    －   0.403971     －    －    －    －    －    －    －    －
      ID   EUR    －    －    －   1.051862     －    －    －    －    －    －    －    －
      ZD   EUR    －    －    －   1.326282     －    －    －    －    －    －    －    －
     グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ
      AD   USD    －    －    －   0.146184     －    －    －    －    －    －    －    －
     AD GBP                 0.155858
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     BD GBP                 0.281538
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
      ED   USD    －    －    －   0.065169     －    －    －    －    －    －    －    －
      PD   USD    －    －    －   0.153933     －    －    －    －    －    －    －    －
      S1D   USD    －    －    －   0.153398     －    －    －    －    －    －    －    －
      ZD   USD    －    －    －   0.415971     －    －    －    －    －    －    －    －
     グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ
      AD   USD    －    －    －   0.015411     －    －    －    －    －    －    －    －
      ZQ1   USD    －    －   0.082649     －    －   0.039305     －    －   0.029556     －    －   0.034053
     ブラジル・エクイティ
      AD   USD    －    －    －   0.382664     －    －    －    －    －    －    －    －
     AD GBP                 0.186903
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     AD HKD                 0.012429
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
      BD   USD    －    －    －   0.247888     －    －    －    －    －    －    －    －
     BD GBP                 0.302293
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
      ED   USD    －    －    －   0.284424     －    －    －    －    －    －    －    －
      ID   USD    －    －    －   0.581866     －    －    －    －    －    －    －    －
      S3D   USD    －    －    －   0.661556     －    －    －    －    －    －    －    －
     中国エクイティ
      AD   USD    －    －    －   0.321748     －    －    －    －    －    －    －    －
     AD GBP                 0.077856
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     AD HKD                 0.005121
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
      BD   USD    －    －    －   0.144151     －    －    －    －    －    －    －    －
     BD GBP                 0.251924
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
      ID   USD    －    －    －   1.195801     －    －    －    －    －    －    －    －
      XD   USD    －    －    －   0.084288     －    －    －    －    －    －    －    －
      ZD   USD    －    －    －   2.163155     －    －    －    －    －    －    －    －
     エコノミック・スケール米国エクイティ
      AD   USD    －    －    －   0.320588     －    －    －    －    －    －    －    －
     ADH  EUR                 0.250426
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     BD GBP                 0.142305
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
      ID   USD    －    －    －   0.192141     －    －    －    －    －    －    －    －
      PD   USD    －    －    －   0.430430     －    －    －    －    －    －    －    －
      XD   USD    －    －    －   0.144375     －    －    －    －    －    －    －    －
                                480/745


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      YD   USD    －    －    －   0.212647     －    －    －    －    －    －    －    －
      ZD   USD    －    －    －   0.696185     －    －    －    －    －    －    －    －
     香港エクイティ
      AD                  1.462210
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     AD HKD                 0.016525
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     BD GBP                 0.341795
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
      PD   USD    －    －    －   2.065756     －    －    －    －    －    －    －    －
      ZD   USD    －    －    －   3.755873     －    －    －    －    －    －    －    －
     インド・エクイティ
      BD   USD    －    －    －   0.014307     －    －    －    －    －    －    －    －
     BD GBP   USD               0.019121
             －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
      ID   USD    －    －    －   0.379959     －    －    －    －    －    －    －    －
      XD   USD    －    －    －   0.037819     －    －    －    －    －    －    －    －
      ZD   USD    －    －    －   2.020354     －    －    －    －    －    －    －    －
     ロシア・エクイティ
      AD   USD    －    －    －   0.214611     －    －    －    －    －    －    －    －
     AD GBP                 0.525570
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     AD HKD                 0.031583
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     英国エクイティ
      AD   GBP    －    －    －   0.875734     －    －    －    －    －    －    －    －
      BD   GBP    －    －    －   0.462147     －    －    －    －    －    －    －    －
      ID   GBP    －    －    －   1.306265     －    －    －    －    －    －    －    －
     グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
      AD   USD    －    －    －   1.117601     －    －    －    －    －    －    －    －
     AD GBP                 0.624677
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     ADH  EUR                 0.584375
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
           0.123356    0.128443    0.132409    0.111068    0.107638    0.118662    0.115217    0.117175    0.120531    0.115434    0.117833    0.114150
      AM2   USD
     AM2  HKD     0.006224    0.006472    0.006700    0.005592    0.005415    0.005982    0.005808    0.005913    0.006103    0.005835    0.005919    0.005786
         USD
    AM3H  AUD     0.027679    0.027707    0.028623    0.020927    0.020748    0.023329    0.022976    0.023532    0.024863    0.023705    0.024027    0.021263　
         USD
    AM3H  EUR     0.024472    0.028254    0.032870    0.019437    0.021104    0.025981    0.025106    0.027415    0.030143    0.024554    0.028337    0.027349
         USD
    AM3H  SGD     0.027892    0.029633    0.032320    0.024937    0.024726    0.027402    0.027143    0.027350    0.029333　     0.027961    0.026771    0.025339
         USD
     BD GBP                 0.663788
         USD    －    －    －        －    －        －    －        －    －
    BQ1H  GBP                  －
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －   0.098856
      ED   USD    －    －    －   0.854716     －    －    －    －    －    －    －    －
      ID   USD    －    －    －   0.971922     －    －    －    －    －    －    －    －
     ID EUR                 0.595444
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     IDH  EUR      －    －    －   0.730188     －    －    －    －    －    －    －    －
         USD
                        0.046614            0.048462
      IM2   USD  0.051664    0.053831    0.055533        0.045209    0.049875        0.049321    0.050772    0.048656    0.049707    0.048183
      PD   USD    －    －    －   0.775180     －    －    －    －    －    －    －    －
      XD   USD    －    －    －   0.469530     －    －    －    －    －    －    －    －
     XDH  EUR                 0.782718
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     ZBFIX85H
             －    －    －    －    －    －    －
         USD                                －    －    －   0.647388     －
      JPY
      ZD   USD    －    －    －   1.125732     －    －    －    －    －    －    －    －
    ZM1H  JPY     0.317208        0.442153    0.435838        0.346150            0.295066    0.423156    0.448527    0.382890
         USD      0.424670            0.389803        0.451806    0.339781　
                   0.135962            0.132425            0.124920            0.146217
      ZQ1   USD    －    －        －    －        －    －        －    －
                                     －    －        －    －
    ZQ1H  AUD             0.100159            0.095379            0.088849            0.101264
         USD    －    －        －    －
    ZQ1H  CHF             0.124399            0.122546            0.113721            0.135214
         USD    －    －        －    －        －    －        －    －
                                481/745


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    ZQ1H  EUR             0.139320            0.133660            0.124274            0.144021
         USD    －    －        －    －        －    －        －    －
    ZQ1H  GBP             0.170105            0.158202            0.154212            0.180674
         USD    －    －        －    －        －    －        －    －
    ZQ1H  JPY             1.198026            1.189272            1.100954            1.275718
         USD    －    －        －    －        －    －        －    －
    ZQ1H  SGD             0.094343            0.091057            0.086149            0.099809
         USD    －    －        －    －        －    －        －    －
    15.  その他の収益

      その他の収益は、主に、希薄化賦課手数料（注記18を参照）から構成される。
      当期中、いずれのサブ・ファンドも有価証券の貸付取引を行っていない。
    16.  関係当事者との取引および各サブ・ファンドにつき支払われた仲介手数料

      関係当事者との間のすべての取引は、アームズレングス基準で実行されている。
    （a）関係当事者における銀行口座および預託金
      銀行口座が維持され、預託金が預託されているのは、主に、HSBCグループに属するHSBCバンク・ピーエルシー、ロン
     ドンである。
    （b）関係当事者との間の投資取引
      サブ・ファンドは、投資対象の購入および売却に際して、HSBCグループのメンバー会社のサービスを利用する。日本
     の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて、2020年３月31日に終了した年度に実行された当該
     取引の詳細は下記のとおりである。
                                         当期の取引

                                  当期の      全体に占める       当期について        平均
            サブ・ファンド                通貨      当該取引       当該取引額       支払われた       手数料率
                                  合計額        の割合       手数料      （％）
                                          （％）
      アジア・パシフィック高配当エクイティ                     米ドル       24,264,720         5.26        8,446      0.03
      BRIC   エクイティ

                           米ドル       2,045,230        0.78        1,432      0.07
      ユーロランド・エクイティ                     ユーロ      126,517,297         31.69        5,570      0.00
      グローバル・エマージング・マーケット・
                           米ドル       92,878,911        13.00        6,451      0.01
      エクイティ
      中国エクイティ                     米ドル      279,702,343         8.06       187,832       0.07
      エコノミック・スケール・米国エクイティ                     米ドル      146,833,612         24.54        2,523      0.00
      香港エクイティ                     米ドル       20,511,038         7.10        7,498      0.04
      インド・エクイティ                     米ドル       31,729,459         3.35       49,889      0.16
      英国エクイティ                     英ポンド         431,288       1.77         184     0.04
      以下に記載するコミッション共有契約を除き、導入されているソフトコミッション契約は存在しない。

      所在地によっては、投資顧問会社およびその関係会社は、一定のブローカーとの間でソフトコミッション共有契約

     （香港の証券先物委員会によりソフトコミッションと定義されている、ファンドによって使用される調査サービスのみ
     に関連する）を締結しており、それについて、投資顧問会社またはその関係会社は、投資の意思決定を補助するための
     調査サービスのみを受領した。
      投資顧問会社またはその関係会社は、これらのサービスに対して直接的な支払いは行わず、当該サブ・ファンドのた
     めにブローカーとの間で一定の量の取引を行うことに合意する。すべての取引は、通常の商業的条件に基づき、業務の
     通常の過程で行われた。
      かかる取引について、手数料が当社によって支払われた。当社のために使用された物品およびサービスには以下が含
     まれる：調査および助言サービス、経済および政治分析、ポートフォリオ分析、市場分析ならびに投資関連刊行物。
    17.  投資有価証券の変動表

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      詳細な投資有価証券の変動表は、当社の登記上の事務所に請求することにより、無料で入手することができる。現行
     の英文目論見書、定款ならびに中間報告書および監査済年次報告書は、請求に基づき管理会社から無料で入手すること
     が できる。
    18.  希薄化防止メカニズム

      投資者がサブ・ファンドの株式を購入または売却する時には、投資顧問会社は、サブ・ファンド内の原投資対象を購
     入または売却する必要が生じる場合がある。これらの取引を考慮した希薄化防止措置がなければ、サブ・ファンドの全
     株主が、これらの原投資対象の購入および売却に関連する費用を支払うことになる。これらの取引費用には、呼び値ス
     プレッド、取引に係る手数料および税金が含まれる（ただし、これらに限定されない。）。
      各サブ・ファンドについて、２つの希薄化防止措置（価格調整と希薄化賦課手数料）があり、両方の措置とも、サ
     ブ・ファンドの株主の保護を目的としている。
      各サブ・ファンドについて導入されている希薄化防止措置の詳細は、管理会社から入手することができる。
      当社が特定のサブ・ファンドについて導入されている希薄化防止措置の変更を決定した場合（すなわち、価格調整か
     ら希薄化賦課手数料へ変更、またはその反対）、該当する規制当局から事前の承認（要求される場合）を得るものと
     し、影響を受ける投資者には、１ヶ月以上前に書面で通知される。
      2020年３月20日、ルクセンブルグの規制当局であるCSSFは、新型コロナウイルス感染症危機に鑑み、既存の投資者を
     継続的に保護するために、2.00％を超えるスイング・ファクター（NAVの調整比率の上限）を認めることについてガイ
     ドラインを発行した。それを受けて、HGIF取締役会は、ファクターの引上げを採用することを承認し、投資者にはこの
     決定を2020年４月３日付で通知した。この決定後、2020年３月23日現在、日本の株主が保有するファンド株式に関連す
     るサブ・ファンドのうち、一時的に2.00％を超えるファクターが設定されたサブ・ファンドはなかった。
      なお、2020年３月22日までのスイング・ファクターの上限率は2.00％であった。
     希薄化賦課手数料
      希薄化賦課手数料は、正味の申込みまたは買戻しにより発生する取引費用がサブ・ファンドの純資産総額に及ぼす影
     響を軽減させることを目的としている。7
      希薄化賦課手数料は、３つの主要な要素で構成される。
       1.閾値レート
       2.買いレート
       3.売りレート
      これらの構成要素は、各サブ・ファンドにより異なる場合がある。
      希薄化賦課手数料は、ある取引日において、申込みと買戻しの間の差額（サブ・ファンドの純資産総額に対する比率
     で表示される）が閾値を超えた場合に発動される。資本の正味の流入の場合、希薄化賦課手数料が各申込金額から控除
     され、その額に応じて投資者が受領するファンド株式数が減少する。資本の正味の流出の場合、希薄化賦課手数料が各
     買戻金額から控除され、その額に応じて投資者が受領する買戻代金が減少する。
      希薄化賦課手数料の額は、取締役会の裁量により、減額もしくは放棄することができる。
      閾値に達するまでは希薄化賦課手数料は適用されず、取引費用はサブ・ファンドによって負担される。この結果、既
     存の株主には希薄化（１株当り純資産価格の減少）が生じる。
      副販売会社は、投資者の申込金額全額に対して申込手数料（もしあれば）を請求する可能性があり、希薄化賦課手数
     料の適用を考慮しないことがあるので、投資者は留意する必要がある。
     価格調整
      価格調整は、大量の正味の申込みまたは買戻しにより発生する取引費用がサブ・ファンドの１株当り純資産価格へ及
     ぼす影響を軽減させることを目的としている。
      価格調整メカニズムは、３つの主要な要素で構成される。
         1.閾値レート
         2.買い調整レート
         3.売り調整レート
      これらの構成要素は、各サブ・ファンドにより異なる場合がある。
      当社は、ある取引日において、申込みと買戻しの間の差額（サブ・ファンドの純資産総額に対する比率で表示され
     る）が閾値を超えた場合に価格調整が発動される部分的スイング・プライシングを用いる。サブ・ファンドの純資産総
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     額は、調整レート（正味の申込みに対しては買い調整レート、正味の買戻しに対しては売り調整レート）を使用して、
     上方調整または下方調整される。
      １株当り純資産価格の調整は、取引日において、当該サブ・ファンドの各クラス株式に平等に適用される。価格調整
     は、サブ・ファンドの段階での資本活動に適用され、個々の各投資者の取引に係る特定の状況に適用されるものではな
     い。
      株主の利益に合致することを条件として、サブ・ファンドの資本の正味の流入または流出が取締役会によって随時合
     意される所定の閾値を超える場合には、取引費用の影響を最小化するために、最新の目論見書に開示されている最大率
     を限度として１株当り純資産価格を調整することができる。
      価格調整レートは、少なくとも、該当する投資運用チームによって、少なくとも四半期毎に見直しが行われ、現地の
     リスクチームの合意を得る。スイング閾値は、少なくとも年１回見直しが行われる。価格調整レートと閾値の調整勧告
     は、それぞれのプライシング／評価委員会を通じて行われ、検討と見直しのために管理会社に提出される。提案が受け
     入れられた場合、管理会社は、当該変更を次の機会から実行する。スイング閾値を変更する場合は、さらに取締役会に
     よる事前の承認も必要となる。
      閾値に達するまでは価格調整は適用されず、取引費用はサブ・ファンドによって負担される。この結果、既存の株主
     には希薄化（１株当り純資産価格の減少）が生じる。
      疑義の回避のために付記すると、申込手数料以外の報酬は、引続き、調整前の純資産価格に基づき計算される。
      当会計年度中に価格調整メカニズムを適用した（すなわち、純資産価額がスイング調整されたか否か）サブ・ファン
     ド   の   リ   ス   ト   は   、   https:///www.assetmanagdement.hsbc.com/gam/attachments/updated-static-
     funds/hgif_pricig_adjustment.pdf                   で確認できる。
      以下の表は、2020年３月31日に価格調整が行われたサブ・ファンド（日本の株主が保有する株式に関連するサブ・
     ファンド）について、調整前の１株当り純資産価格（各サブ・ファンドの基準通貨建）（以下「スイング調整前純資産
     価格」という。）および調整後の１株当り純資産価格（各サブ・ファンドの基準通貨建）（以下「スイング調整後純資
     産価格」という。）を開示するものである。
                                   スイング調整前           スイング調整後

              サブ・ファンド                      純資産価格            純資産価格
                                    （英ポンド）            （英ポンド）
                                      31.00           30.76
         英国エクイティ
                              AC
                                      23.19           23.02
                              AD
                                      11.32           11.23
                              BC
                                       9.67           9.60
                              BD
                                      29.34           29.11
                              EC
                                      26.56           26.36
                              ID
                                       7.93           7.87
                              ZC
    19.  総経費率

      総経費率（TER）は、集団投資スキームのTERの計算および開示に関するスイス・ファンズ＆アセット・マネジメン
     ト・アソシエーションのガイドラインの要求に沿って、管理事務代行会社により算定されている。当期中に発生した実
     際の費用は年率換算されており、当期についての当該株式クラスの平均運用資産に対する割合として計算されている。
     またTERは、パッシブヘッジ報酬に対応する割合を含む。
      合成TERは、ファンド・オブ・ファンズとして、現行のガイドラインの意味におけるTERを公表する他の集団投資ス
     キーム（ターゲットファンド）に純資産の10％以上を投資するサブ・ファンドについて適用される。当該ファンド・オ
     ブ・ファンズの複合（合成）TERは、会計年度のクロージング日または会計年度の末日付で、管理事務代行会社によっ
     て計算される。
    20.  後発事象

      以下のサブ・ファンドがローンチされる。
      ・2020年７月ローンチ予定、グローバル・コーポレート・フィックスト・ターム・ボンド2024
      ・2020年７月ローンチ予定、グローバル・コーポレート・フィックスト・ターム・ボンド2023-3
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      以下のサブ・ファンドがクローズされる。
      ・2020年７月３日、英国エクイティ
      ・2020年７月３日、グローバル・コーポレート・フィックスト・ターム・ボンド2020
     新型コロナウイルス感染症（COVID-19）の影響

      最近における2019年コロナウイルス感染症（「COVID-19」）の感染爆発は、以下を含む様々な面において世界の市場
     に影響を及ぼし続けている：（ⅰ）国内外および域内の移動の抑制または停止、（ⅱ）製造業者およびサービス提供業
     者を含む、多くの様々な事業における通常の事業運営の妨げ、（ⅲ）今後、COVID-19                                          がどのくらい続き、どのくらい
     深刻なものとなるか、世界の市場に不確実性を加えていること。世界の市場に対するCOVID-19の影響に関するこれらす
     べての要因および更なる要因が、ファンドの運用成績に重要な悪影響を及ぼす可能性があり、例えば、COVID-19を原因
     としてまたはCOVID-19によって悪化した業績の低迷または事業への障害を受けている一定の企業もしくは産業にファン
     ドが投資を行っている場合、ファンドは、その投資の程度に応じて影響を受ける可能性がある。
      取締役会は、引続き、状況を監視し、管理会社から定期的なアップデートを受ける。2020年７月８日現在、当社の知
     る限りにおいて、COVID-19によって、ファンドの投資戦略を実行する投資運用会社の能力は影響を受けていない。ま
     た、著しい買戻請求または当社が雇用する重要なサービス提供会社における業務の中断は生じていない。
    次へ

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    ２【外国投資法人の現況】
       【純資産額計算書】
        （注）下記は、管理事務代行会社のファンド・アカウンティング・システムから出力された各NAV                                        Reportに基づくものです。発行済株
           式数は、2021年７月末の取引を反映していない数値です。
     1.  アジア・パシフィック高配当エクイティ

                                             （2021年７月末現在）
                                    米ドル              千円
      a.  資産総額                            349,307,071.02              38,245,631
      b.  負債総額                              4,805,320.70               526,135
      c.  純資産総額（a－b）                            344,501,750.32              37,719,497
         クラスAS株式                            25,733,315.03              2,817,541
      d.  発行済株数
         クラスAS株式                            1,117,209.915         株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスAS株式                                23.034           2,522円
     2.  BRIC   エクイティ

                                             （2021年７月末現在）
                                    米ドル              千円
      a.  資産総額                            288,402,070.24              31,577,143
      b.  負債総額                              7,521,798.51               823,562
      c.  純資産総額（a－b）                            280,880,271.73              30,753,581
        　クラスM2C株式                            119,462,627.87              13,079,963
      d.  発行済株数　
        　クラスM2C株式                             3,350,809.333         株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）　
        　クラスM2C株式                                 35.652           3,904円
     3.　ユーロランド・バリュー

                                             （2021年７月末現在）
                                    ユーロ              千円
      a.  資産総額                            518,597,652.47              67,474,741
      b.  負債総額                              2,364,478.88               307,642
      c.  純資産総額（a－b）                            516,233,173.59              67,167,098
                                     19,526,740.84              2,540,624
         クラスAD株式
      d.  発行済株数
         クラスAD株式                             479,894.836       株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスAD株式                                40.690           5,294円
     4.  グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ

                                             （2021年７月末現在）
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                                    米ドル              千円
      a.  資産総額                            343,678,612.24              37,629,371
      b.  負債総額                              4,980,687.32               545,335
      c.  純資産総額（a－b）                            338,697,924.92              37,084,036
                                     18,047,771.03              1,976,050
         クラスAD株式
      d.  発行済株数
         クラスAD株式                             883,480.826       株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスAD株式                                20.428           2,237円
     5.  グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ

                                             （2021年７月末現在）
                                    米ドル              千円
      a.  資産総額                            290,134,321.02              31,766,807
      b.  負債総額                              1,570,429.46               171,946
      c.  純資産総額（a－b）                            288,563,891.56              31,594,860
                                     67,297,878.63              7,368,445
         クラスAD株式
      d.  発行済株数
         クラスAD株式                            4,528,306.049         株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスAD株式                                14.862           1,627円
     6.  ブラジル・エクイティ

                                             （2021年７月末現在）
                                    米ドル              千円
      a.  資産総額                            193,892,875.94              21,229,331
      b.  負債総額                              8,135,958.11               890,806
      c.  純資産総額（a－b）                            185,756,917.83              20,338,525
                                     88,714,310.19              9,713,330
         クラスAD株式
      d.  発行済株数
         クラスAD株式                            5,259,145.655         株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスAD株式                                16.869           1,847円
     7.  中国エクイティ

                                             （2021年７月末現在）
                                    米ドル              千円
      a.  資産総額                           1,189,448,048.02               130,232,667
      b.  負債総額                             43,073,919.63              4,716,163
      c.  純資産総額（a－b）                           1,146,374,128.39               125,516,503
                                    801,527,613.12              87,759,258
         クラスAD株式
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      d.  発行済株数
         クラスAD株式                            6,020,890.932         株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスAD株式                               133.124           14,576円
     8.  エコノミック・スケール・米国エクイティ

                                             （2021年７月末現在）
                                    米ドル              千円
      a.  資産総額                            314,168,447.31              34,398,303
      b.  負債総額                              3,363,262.49               368,244
      c.  純資産総額（a－b）                            310,805,184.82              34,030,060
                                    112,137,653.86              12,277,952
         クラスPD株式
      d.  発行済株数
         クラスPD株式                            1,600,491.532         株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスPD株式                                70.065           7,671円
     9.  香港エクイティ

                                             （2021年７月末現在）
                                    米ドル              千円
      a.  資産総額                            110,103,224.50              12,055,202
      b.  負債総額                              2,028,266.71               222,075
      c.  純資産総額（a－b）                            108,074,957.79              11,833,127
         クラスPD株式                            77,414,834.68              8,476,150
      d.  発行済株数
         クラスPD株式                             525,621.602       株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスPD株式                               147.282           16,126円
     10.  インド・エクイティ

                                             （2021年７月末現在）
                                    米ドル              千円
      a.  資産総額                           1,227,205,287.36               134,366,707
      b.  負債総額                             97,546,610.37              10,680,378
      c.  純資産総額（a－b）                           1,129,658,676.99               123,686,329
                                    768,665,933.82              84,161,233
         クラスAD株式
      d.  発行済株数
         クラスAD株式                            3,335,007.019         株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスAD株式                               230.484           25,236円
     11.  ロシア・エクイティ

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                                             （2021年７月末現在）
                                    米ドル              千円
      a.  資産総額                            164,133,906.43              17,971,021
      b.  負債総額                              5,707,656.25               624,931
      c.  純資産総額（a－b）                            158,426,250.18              17,346,090
                                     93,946,552.85              10,286,208
         クラスAD株式
      d.  発行済株数
         クラスAD株式                           11,729,564.036         株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスAD株式                                 8.009            877円
     12.  グローバル・エマージング・マーケット・ボンド

                                             （2021年７月末現在）
                                    米ドル              千円
      a.  資産総額                           2,024,172,730.80               221,626,672
      b.  負債総額                             59,632,530.96              6,529,166
      c.  純資産総額（a－b）                           1,964,540,199.84               215,097,506
                                     10,311,931.19              1,129,053
         クラスPD株式
      d.  発行済株数
         クラスPD株式                             569,036.190       株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスPD株式                                18.122           1,984円
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    第６【販売及び買戻しの実績】

       直近３計算期間について、販売および買戻しの実績ならびに期末の発行済株式数は以下のとおりです。

     （注１）日本においては、2009年３月12日にファンド株式の募集を開始しましたが、現在、新規の募集は行っており
          ません。括弧内の数値は日本国内におけるファンド株式の販売および買戻しの実績ならびに発行済株数を示
          します。
     （注２）販売株数には再投資数および乗換数を含み、買戻株数には乗換数を含みます（ただし、日本において乗換は
          ありません）。
     （注３）2021年４月19付で、「ユーロランド・エクイティ」の名称が「ユーロランド・バリュー」に変更されまし
          た。
     （注４）下表の世界全体の販売株数、買戻株数および発行済株数は、登録・名義書換代行会社のトランスファー・
          エージェンシー・システムから出力されたデータに基づくもので、各３月末の取引を反映している数値で
          す。
    １．アジア・パシフィック高配当エクイティ

    クラスAS株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第33期）

                         309,610.445             393,704.310             1,519,658.708
      自2018年４月１日
                              (0)             (0)          (7,826.910)
      至2019年３月31日
      （第34期）
                         212,790.038             547,197.783             1,185,250.963
      自2019年４月１日
                              (0)         (6,811.169)              (1,015.741)
      至2020年３月31日
      （第35期）
                         376,996.122             494,292.629             1,067,954.456
      自2020年４月１日
                              (0)             (0)          (1,015.741)
      至2021年３月31日
    ２．BRIC     エクイティ

    クラスM2C株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第33期）

                         162,190.066             825,042.227             4,510,243.370
      自2018年４月１日
                              (0)             (0)          (3,227.672)
      至2019年３月31日
      （第34期）
                          99,957.946             675,985.079             3,934,216.237
      自2019年４月１日
                              (0)             (0)          (3,227.672)
      至2020年３月31日
      （第35期）
                          16,775.613             497,214.265             3,453,777.585
      自2020年４月１日
                              (0)             (0)          (3,227.672)
      至2021年３月31日
    ３．ユーロランド・バリュー

    クラスAD株式

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第33期）

                          52,635.988             136,620.608              681,590.393
      自2018年４月１日
                              (0)          (840.024)             (1,913.073)
      至2019年３月31日
      （第34期）
                          45,020.780             186,448.068              540,163.105
      自2019年４月１日
                              (0)             (0)          (1,913.073)
      至2020年３月31日
      （第35期）
                          76,891.762             142,238.132              474,816.735
      自2020年４月１日
                              (0)         (1,241.893)               (671.180)
      至2021年３月31日
    ４．グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ

    クラスAD株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第33期）

                         231,372.985             708,133.418             1,340,730.415
      自2018年４月１日
                              (0)         (1,684.297)              (8,995.748)
      至2019年３月31日
      （第34期）
                         159,810.675             359,044.800             1,141,496.290
      自2019年４月１日
                              (0)             (0)          (8,995.748)
      至2020年３月31日
      （第35期）
                         232,790.826             444,487.881              929,799.235
      自2020年４月１日
                              (0)             (0)          (8,995.748)
      至2021年３月31日
    ５．グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ

    クラスAD株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第33期）

                         164,360.057             288,281.890              754,607.028
      自2018年４月１日
                              (0)             (0)          (4,767.232)
      至2019年３月31日
      （第34期）
                         742,246.760             800,183.940              696,669.848
      自2019年４月１日
                              (0)             (0)          (4,767.232)
      至2020年３月31日
      （第35期）
                        7,057,161.967            3,351,859.066              4,401,972.749
      自2020年４月１日
                              (0)             (0)          (4,767.232)
      至2021年３月31日
    ６．ブラジル・エクイティ

    クラスAD株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第33期）

                        3,502,414.791             4,498,290.363              6,582,252.540
      自2018年４月１日
                              (0)          (265.475)            (27,389.692)
      至2019年３月31日
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      （第34期）
                        1,692,277.179             2,921,380.773              5,353,148.946
      自2019年４月１日
                              (0)         (3,446.893)             (23,942.799)
      至2020年３月31日
      （第35期）
                        6,855,965.301             5,537,472.153              6,671,642.094
      自2020年４月１日
                              (0)         (7,213.613)             (16,729.186)
      至2021年３月31日
    ７．中国エクイティ

    クラスAD株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第33期）

                         996,658.470            2,740,786.541              8,291,263.954
      自2018年４月１日
                              (0)             (0)          (5,498.625)
      至2019年３月31日
      （第34期）
                         784,345.150            1,810,626.035              7,264,983.069
      自2019年４月１日
                              (0)             (0)          (5,498.625)
      至2020年３月31日
      （第35期）
                         508,125.822            1,603,075.761              6,170,033.130
      自2020年４月１日
                              (0)             (0)          (5,498.625)
      至2021年３月31日
    ８．エコノミック・スケール・米国エクイティ

    クラスPD株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第33期）

                        1,684,934.966             1,612,446.703              1,316,272.123
      自2018年４月１日
                              (0)             (0)          (1,401.971)
      至2019年３月31日
      （第34期）
                         634,220.857             799,942.315             1,150,550.665
      自2019年４月１日
                              (0)             (0)          (1,401.971)
      至2020年３月31日
      （第35期）
                        1,085,795.442             1,090,020.718              1,146,325.389
      自2020年４月１日
                              (0)             (0)          (1,401.971)
      至2021年３月31日
    ９．香港エクイティ

    クラスPD株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第33期）

                          80,929.117             276,863.277              655,422.893
      自2018年４月１日
                              (0)             (0)           (160.027)
      至2019年３月31日
      （第34期）
                          61,447.570             109,512.462              607,358.001
      自2019年４月１日
                              (0)             (0)           (160.027)
      至2020年３月31日
      （第35期）
                          45,237.467             119,949.992              532,645.476
      自2020年４月１日
                              (0)             (0)           (160.027)
      至2021年３月31日
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    １０．インド・エクイティ
    クラスAD株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第33期）

                         448,458.330            1,204,102.887              4,691,221.118
      自2018年４月１日
                              (0)          (164.840)             (1,301.671)
      至2019年３月31日
      （第34期）
                         329,004.311             997,896.340             4,022,329.089
      自2019年４月１日
                              (0)          (410.132)              (891.539)
      至2020年３月31日
      （第35期）
                         472,101.261             971,001.735             3,523,428.615
      自2020年４月１日
                              (0)             (0)           (891.539)
      至2021年３月31日
    １１．ロシア・エクイティ

    クラスAD株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第33期）

                        13,836,735.012             21,573,662.596              25,166,269.304
      自2018年４月１日
                              (0)             (0)         (86,929.514)
      至2019年３月31日
      （第34期）
                        12,169,482.125             19,903,286.560              17,432,464.869
      自2019年４月１日
                              (0)        (36,940.696)              (49,988.818)
      至2020年３月31日
      （第35期）
                        15,113,747.195             19,083,111.673              13,463,100.391
      自2020年４月１日
                              (0)          (916.741)            (49,072.077)
      至2021年３月31日
    １２．グローバル・エマージング・マーケット・ボンド

    クラスPD株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第33期）

                          54,903.259             529,383.970              951,314.561
      自2018年４月１日
                              (0)         (2,611.447)             (11,937.506)
      至2019年３月31日
      （第34期）
                          41,678.609             171,744.920              821,248.250
      自2019年４月１日
                              (0)             (0)         (11,937.506)
      至2020年３月31日
      （第35期）
                          19,656.338             252,864.124              588,040.464
      自2020年４月１日
                              (0)             (0)         (11,937.506)
      至2021年３月31日
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    第三部【特別情報】

    第１【投資信託制度の概要】

    Ⅰ．定　義

    1915年法                 商事会社に関する1915年８月10日法（改正済）

    1993年法                 金融セクターに関する1993年４月５日法（改正済）

    2002年法                 投資信託／投資法人に関する2002年12月20日法（改正済）（2012年７月

                      １日付で2010年法に承継された）。
    2004年法                 リスクキャピタル投資法人（ＳＩＣＡＲ）に関する2004年６月15日法

                      （改正済）
    2007年法                 専門投資信託に関する2007年２月13日法（改正済）

    2010年法                 投資信託／投資法人に関する2010年12月17日法（改正済）

    2013年法                 オルタナティブ投資ファンド運用会社に関する2013年７月12日法（改正

                      済）
    2016年法                 特定オルタナティブ投資ファンドに関する2016年７月23日法（改正済）

    ＡＩＦ                 2013年法第１条（39）の意味におけるオルタナティブ投資ファンド

    ＡＩＦＭ                 2013年法第１条（46）の意味におけるオルタナティブ投資ファンド運用

                      会社
    ＡＩＦＭＤ                 オルタナティブ投資ファンド運用会社に関する2011年６月８日付の欧州

                      議会・理事会の指令2011／61／ＥＵ（指令2003／41／ＥＣおよび2009／
                      65／ＥＣならびに規則(ＥＣ)第1060／2009号および規則(ＥＵ)第1095／
                      2010号の改正規則）
    ＡＩＦＭＲ                 適用除外、一般的な運営条件、保管会社、レバレッジ、透明性および監

                      督に関する欧州議会・理事会指令2011／61／ＥＵを補足する2012年12月
                      19日付の委員会委任規則（ＥＵ）第231／2013号
    ＢＭＲまたはベンチマーク規                 金融商品および金融契約においてベンチマークとして使用されるイン

    則                 デックスまたは投資ファンドのパフォーマンス測定のために使用される
                      インデックスに関する2016年６月８日付の欧州議会・理事会の規則（Ｅ
                      Ｕ）2016／1011（指令2008／48／ＥＣおよび2014／17／ＥＵならびに規
                      則（ＥＵ）第596／2014号の改正規則）
    ＣＥＳＲ                 欧州証券規制委員会（現在は、欧州証券市場監督局（ＥＳＭＡ）に移行

                      している）
    第16章管理会社                 2010年法第16章に基づく認可を受けた管理会社

    ＣＳＳＦ                 金融セクターのルクセンブルグ監督当局である金融監督委員会

    ＥＣ                 欧州共同体

    ＥＥＣ                 欧州経済共同体

    ＥＳＭＡ                 欧州証券市場監督局

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    ＥＵ                 欧州連合（ＥＥＣの後継であったＥＣを吸収）
    ＦＣＰ                 共有持分型投資信託（            Fonds    Commun    de  Placement     ）と呼ばれる契約型投

                      資信託
    ＫＩＤまたはＰＲＩＩＰｓ               Ｋ  規則1286／2014に言及される重要情報記載書面

    ＩＤ
    ＫＩＩＤまたはＵＣＩＴＳ               Ｋ  指令2009／65／ＥＣ第78条および2010年法第159条に言及される重要投資

                      者情報記載書面
    ＩＩＤ
    加盟国                 ＥＵ加盟国。ただし、ＥＵ加盟国以外の国でも、欧州経済地域の設立に

                      関する条約の締結国は、当該条約および関連する法律により定められた
                      制限内において、ＥＵ加盟国と同等と見なされる。
    メモリアルＢ                 Mémorial     B,  Recueil     administratif        et  économique（官報のうち一定の

                      行政関連の公告が掲載される部分）
    メモリアルＣ                 Mémorial     C,  Recueil     des  Sociétés     et  Associations（官報のうち一定

                      の要求される企業関連の公告および通知が掲載される部分。2016年６月
                      １日よりＲＥＳＡに移行している。）
    ＭＭＦ                 ＭＭＦ規則の下でマネー・マーケット・ファンドとして適格であるファ

                      ンド
    ＭＭＦ規則                 マネー・マーケット・ファンドに関する2017年６月14日付の欧州議会・

                      理事会の規則（ＥＵ）2017／1131（爾後の改正および追補を含む）
    非リテール・パートⅡファン                 その発行書類に基づきルクセンブルグ国内の一般投資家にその受益証

    ド                 券／投資口の販売が認められていないパートⅡファンド
    パートＩファンド                 (ＵＣＩＴＳ       Ⅳ指令等のルクセンブルグ法への導入を実施した)2010年法

                      パートⅠに基づく譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託／投資法
                      人。かかるファンドは、一般に「ＵＣＩＴＳ」と称する。
    パートⅡファンド                 2010年法パートⅡに基づく投資信託／投資法人

    ＰＲＩＩＰ                 ＰＲＩＩＰｓ規則に定義されたリテールおよび保険ベースのパッケージ

                      型投資商品
    ＰＲＩＩＰｓ規則または規則                 リテールおよび保険ベースのパッケージ型投資商品（ＰＲＩＩＰｓ）の

    1286／2014                 重要情報記載書面に関する2014年11月26日付の欧州議会・理事会の規則
                      （ＥＵ）第1286／2014号
    ＲＡＩＦ                 2016年法第１条の意味における特定オルタナティブ投資ファンド

    登録ＡＩＦＭ                 運用資産額が2013年法第３条およびＡＩＦＭＤに規定される最小の限界

                      値に満たない運用会社で、同条に規定する免除の恩恵を受け、かつ当該
                      免除を利用できる運用会社
    リテール・パートⅡファンド                 その発行書類に基づきルクセンブルグ国内の一般投資家にその受益証

                      券／投資口の販売が認められているパートⅡファンド
    ＲＥＳＡ                 Recueil     életronique       des  sociétés     et  associations（2016年６月１日

                      よりメモリアルＣに替わる、公告掲載のための電磁的中央プラット
                      フォーム。）
    ＳＩＣＡＦ                 固定資本を有する投資法人

                                683/745


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    ＳＩＣＡＶ                 変動資本を有する投資法人
    ＳＩＣＡＲ                 2004年法の対象となるリスクキャピタル投資法人

    ＳＦＴ規則                 証券金融取引および再使用の透明性に関する欧州議会・理事会の2015年

                      11月25日付の規則（ＥＵ）2015/2365（規則（ＥＵ）第648／2012号の改
                      正規則）
    ＳＩＦ                 2007年法の対象となる専門投資信託／投資法人

    ＵＣＩ                 投資信託／投資法人（集団投資事業）

    ＵＣＩＴＳ                 譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託／投資法人

    ＵＣＩＴＳ       Ⅳ指令または指令           譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託／投資法人（ＵＣＩＴＳ）

                      に関する法律、規則および行政規定の調整に関する2009年７月13日付の
    2009/65/EC
                      欧州議会・理事会の指令2009/65/EC（改正済）
    ＵＣＩＴＳ       Ⅴ指令または指令           保管会社機能、報酬方針および制裁について、譲渡性のある証券を投資

                      対象とする投資信託／投資法人（ＵＣＩＴＳ）に関する法律、規則およ
    2014/91/EU
                      び行政規定の調整に関する指令2009/65/ECを改正する2014年７月23日付
                      の欧州議会・理事会の指令2014/91/EU
    ＵＣＩＴＳ       Ｖ法           ＵＣＩＴＳ       Ⅴ指令をルクセンブルグ法に移行し、2010年法および2013年

                      法を改正する2016年５月10日法
    ＵＣＩＴＳ       Ⅴ規則／ＥＵ規則           保管会社の義務に関して欧州議会・理事会の指令2009/65/ECを補完する

                      2015年12月17日付委員会委任規則(EU)2016/438（改正済）
    2016/438
    ＵＣＩＴＳ所在加盟国                 ＵＣＩＴＳがＵＣＩＴＳ              Ⅳ指令第５条に基づき認可されている加盟国

    ＵＣＩＴＳホスト加盟国                 ＵＣＩＴＳの受益証券が販売されているＵＣＩＴＳ所在加盟国以外の加

                      盟国
    ＵＣＩＴＳ管理会社または第                 2010年法第15章に基づく認可を受けた管理会社

    15章管理会社
    Ⅱ．ルクセンブルグにおける投資信託制度

     ルクセンブルグ法の下では、以下の種類の投資ビークルを設立することができる。
       １）規制の対象となるルクセンブルグの投資ビークル
       　　a）集団投資事業（ＵＣＩ）
           －　ＵＣＩＴＳ（指令2009/65/ECに準拠して承認され2010年法のパートⅠの対象となる譲渡性の
             ある証券を投資対象とする投資信託／投資法人）
           －　パートⅡファンド（2010年法のパートⅡの対象となる投資信託／投資法人）
           －　ＳＩＦ（2007年法の対象となる専門投資信託／投資法人）
       　　b）ＵＣＩ以外の投資ビークル
           －　ＳＩＣＡＲ（2004年法に基づくリスクキャピタル投資法人）
           －　変動資本型年金貯蓄会社および年金貯蓄組合の形態を有する退職金制度に関する2005年７月
             13日法に準拠する年金基金
           －　証券化に関する2004年３月22日法に準拠する証券化ビークル（その証券が公衆に対して継続
             的に発行される場合）
       ２）規制対象ではないルクセンブルグの投資ビークル
           －　証券化に関する2004年３月22日法に準拠する証券化ビークル（その証券が公衆に対して継続
             的に発行されない場合）
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           －　ＲＡＩＦ（2016年法に準拠する特定オルタナティブ投資ファンド）
         さらに、ルクセンブルグの商品法令の対象とならない、ＡＩＦとして適格であるその他のルクセン
         ブルグの非規制対象投資ビークルの設立も可能である。
     本概要は、2010年法の対象となるＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドに適用されるルクセンブルグの法令

     を概観したものであり、ルクセンブルグの集団投資スキームに直接または間接に適用される膨大で複雑な
     法令規則をすべて網羅して分析したものではない。
     ＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドに適用される法令は、ＣＳＳＦが発行する様々な規則および通達に

     よって補完されている。
     ルクセンブルグの法令に加えて、ＵＣＩには、すべての加盟国において直接適用される様々な欧州の法令

     規則ならびにＥＳＭＡによって発行されるガイドラインが適用される。
     注記

     本概要は、ルクセンブルグの投資ファンドについて可能なすべての法的形態および組成オプションならび

     に当該投資ファンドの運営に適用される関係法令を完全に網羅するものではない。
     （訳注）以下、文脈によっては、「投資信託」という場合、投資信託（契約型投資信託）と投資法人（会社型投資信託）の両

         方を含む場合がある。また、「投資ファンド」または「ファンド」とは、投資信託（契約型投資信託）と投資法人
         （会社型投資信託）の両方を含む。
    Ⅲ．ルクセンブルグの投資信託の法制および法的形態の全体構造

    １．　一般規程
    1.1　    2010年法
         2010年法は、パートⅠでＵＣＩＴＳ、パートⅡでＵＣＩを独立して扱い、全部で以下の５つのパート
         から構成されている。
        パートⅠ：       ＵＣＩＴＳ（以下「パートⅠ」という。）

        パートⅡ：       その他のＵＣＩ（以下「パートⅡ」という。）

        パートⅢ：       外国のＵＣＩ

        パートⅣ：       管理会社

        パートⅤ：       ＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩに適用される一般規定

    1.2　    2013年法

         2013年法は主としてＡＩＦＭの運営および認可の体制を対象とする。一定の規定は直接にＡＩＦにも
         適用される。最後に、詳細な規定がマーケティングおよび第三国の規則を扱っている。
    ２．　法的形態

         2010年法パートⅠおよびパートⅡに従う投資信託の主な法的形態は以下のとおりである：
        １)　契約型投資信託（contractual                    common    fund（    fonds    placement      de  commun    ）（以下「ＦＣＰ」
           という。）、
        ２)　投資法人（investment                company）：
            －　変動資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＶ」という。）、
            －　固定資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＦ」という。）。
        会社型および契約型のＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドは、2010年法、1915年法ならびに共有の原
        則および一般契約法に関する民法の一定の規定に従って設定されている。
    ３．　契約型投資信託および会社型投資信託の主要な特性の概要

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    3.1　    契約型投資信託（ＦＣＰ）
        契約型の投資信託は、ＦＣＰそれ自体、その管理会社（以下「管理会社」という。）およびその保管
        会社（以下「保管会社」という。）の三要素を中心に成り立っている。
    3.1.1　ＦＣＰの概要
        ＦＣＰは法人格を持たず、投資家の集団投資を表章する、譲渡性のある証券およびその他の資産の分
        割できない集合体である。かかる投資家はその投資によって平等に利益および損失の分配に参加す
        る。共有者は自己が拠出した金額を限度としてのみ責任を負っている。ＦＣＰは会社として設立され
        ていないため、個々の投資家は、定義上は投資主ではなく、「受益者」と称されるのが通常である。
        当該投資家の権利は、投資家と管理会社との契約関係に基づいた契約上のものであり、この関係は、
        一般の契約法および2010年法に従っている。
        投資家は、ＦＣＰに投資することにより、ＦＣＰに関連する契約上の関係を結ぶ。かかる契約上の関
        係は、ＦＣＰの約款（以下を参照のこと。）に基づく。ＦＣＰへの投資後、投資家は、かかる投資を
        行ったことにより、ＦＣＰの受益証券（以下「受益証券」という。）を保有する。
    3.1.2　ＦＣＰの受益証券の発行の仕組み
        ファンドの受益証券は、通常、発行日の純資産価格（約款にその詳細が規定されることが求められ
        る。）に基づいて継続的に発行される。
        管理会社は、保管会社の監督のもとで、記名式、無記名式、または券面のない証券を発行する。管理
        会社は約款に定められた条件に従い、受益証券の分割につき制限なく、受益証券の端数に関する受益
        者名簿への登録証明書を発行することができる。
        受益者の要求に基づき、パートⅠファンド（すなわちＵＣＩＴＳ）の受益証券は、ＦＣＰによりいつ
        でも買戻されるが、約款に買戻請求の停止に関する詳細な規定がある場合、または、2010年法第12条
        に基づく場合には買戻しが停止される。この買戻請求権は、2010年法第11条第２項および第３項に基
        づくものである。買戻しは、原則として少なくとも月に２回許可されなければならない。
        パートⅡファンドについて、ＣＳＳＦ規則は、2010年法第91条に従い、ＦＣＰの受益証券の発行価格
        および買戻価格の決定の最低頻度を決定することができる。1991年１月21日付ＩＭＬ通達91／75（改
        正済）は、パートⅡファンドがその受益証券の発行価格および買戻価格を十分に短い固定された間隔
        で（原則として月に一度以上）決定しなければならない旨を定める。これによらないこともでき、ク
        ローズド・エンド型ファンドを設定することができる。
        約款に規定がある場合に限り、その範囲内で、受益者に議決権が与えられる。
        ＦＣＰの分配方針は約款の定めに従う。
        ＵＣＩＴＳに関する2010年法第９条、第11条および第23条ならびにパートⅡファンドに関する2010年
        法第91条は、ＣＳＳＦ規則によって特定の追加要件を設定しうる旨規定している。
        (注)　本書の日付において、当該規則は制定されていない。
        主な要件は以下のとおりである：
        －　ＦＣＰの純資産価額は最低1,250,000ユーロである。この最低額はＵＣＩＴＳまたはパートⅡファ
           ンドとしての資格を有するＦＣＰとしての認可が得られてから６か月以内に達成されなければな
           らない。
           ただし、この最低額は、ＣＳＳＦ規則によって2,500,000ユーロまで引き上げることができる。

        －　管理会社は、ＦＣＰの運用管理業務を約款に従って執行する。
        －　発行価格および買戻価格は、ＵＣＩＴＳの場合、少なくとも１か月に２度は計算され、（これに
           よらないことを前提として）パートⅡファンドについては少なくとも１か月に１度は計算されな
           ければならない。
        －　約款には以下の事項が記載される：
           (a）ＦＣＰの名称および存続期間、管理会社および保管会社の名称、
           (b）具体的な目的に合致する投資方針およびその基準、
           (c）分配方針、
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           (d）管理会社がＦＣＰから受領する権利を有する報酬および諸経費ならびにかかる報酬の計算方
             法、
           (e）公告に関する規定、
           (f）ＦＣＰの会計の決算日、
           (g）法令に基づく場合以外のＦＣＰの解散事由、
           (h）約款変更手続、
           (i）受益証券発行手続、
           (j）受益証券買戻しの手続ならびに買戻しの条件および買戻しの停止の条件。
        (注)　緊急を要する場合、すなわち、純資産価格の計算の停止ならびに受益証券の発行および償還の
            停止が受益者の全体の利益となる場合、ＣＳＳＦはかかる停止を命ずることができる。
    3.1.3　2010年法に基づくＦＣＰの保管会社
      Ａ．管理会社は、その管理する各ＦＣＰにつき、2010年法の第17条乃至第22条の規定に従い単一の保管会
        社が任命されることを確保するものとする。ＣＳＳＦにより承認され、約款に名称が記載される保管
        会社は、約款および管理会社との間で締結される保管契約に従い、ＦＣＰの資産の保管、現金のモニ
        タリング、監督機能および随時合意するその他サービスに対して責任を負う。
        保管会社は、ルクセンブルグに登記上の事務所を有するか、またはその登記上の事務所が他の加盟国
        に所在する場合はルクセンブルグで設立された会社でなければならない。また保管会社は、1993年法
        に定める金融機関でなければならない。
        2010年法は、保管会社の取締役が十分良好な評判および十分な経験を有していなければならないこ
        と、また該当するＦＣＰの種類に関しても同様であることを規定している。この目的のため、取締役
        およびその後任者の本人確認に関する情報はＣＳＳＦに直ちに通知されなければならない。「取締
        役」とは、法律または設立証書に基づき、保管会社を代表する者または保管会社の経営を有効に決定
        する者をいう。
        保管会社の任命は、書面の契約により証明されなければならない。この契約は、特に、保管会社がそ
        の任命を受けたＦＣＰのために、2010年法ならびにその他の適用法令規則および行政規定に定められ
        る保管会社の機能を遂行できるようにするために必要と考えられる情報のフローを制限するものでな
        ければならない。
      Ｂ．ＵＣＩＴＳおよびリテール・パートⅡファンドについては、保管会社は、以下を行わなければならな
        い：
        －　ＦＣＰの受益証券の販売、発行、買戻しおよび消却が法律および約款に従って遂行されることを
           確保すること；
        －　ＦＣＰの受益証券の評価額が法律および約款に従い計算されることを確保すること；
        －　法律または約款に抵触しない限り、管理会社の指示を遂行すること；
        －　ＦＣＰの資産に係る取引において、対価が通常の制限時間内に受領されることを確保すること；
        －　ＦＣＰの収益が法律または約款に従って充当されることを確保すること。
        保管会社は、ＦＣＰのキャッシュフローが適正に監視されること、また、特に、ＦＣＰの受益証券の
        申込みの際にＦＣＰの受益者によってもしくはＦＣＰの受益者のために行われたすべての支払いが受
        領されていること、およびＦＣＰのすべての現金が以下を満たす現金口座に記帳されていることを確
        保するものとする。
        a)　ＦＣＰ、ＦＣＰのために行為する管理会社またはＦＣＰのために行為する保管会社の名義で開設
           されていること。
        b)　指令2006/73/EC（注）の第18条第１項のa)、b)およびc)に記載される事業体に開設されているこ
           と、および
        c)　指令2006/73/ECの第16条に定める原則に従って維持されること。
         (注)  「指令2006/73/EC」とは、投資法人の組織上の要件および運営条件ならびに当該指令の目的のための用語の定義に関す
           る欧州議会・理事会の指令2004/39/ECを施行する2006年８月10日付の委員会指令2006/73/ECを意味する。
        現金口座がＦＣＰのために行為する保管会社の名義で開設された場合、上記b)に記載する事業体のい
        かなる現金も、また保管会社自身のいかなる現金も当該口座に記帳されないものとする。
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      Ｃ．ＦＣＰの資産は、以下のとおり、保管会社にその保管が委託されるものとする。
        a)　保管されることがある金融商品について、保管会社は、
            ⅰ）保管会社の帳簿に開設されている金融商品口座に登録されることがあるすべての金融商品
               と保管会社に現物を引渡すことができるすべての金融商品を保管する。
            ⅱ）保管会社の帳簿に開設されている金融商品口座に登録することができるすべての金融商品
               は、適用法に従いＦＣＰへの帰属がいつでも明確に特定できるように、指令2006/73/ECの
               第16条に規定される原則に従い、ＦＣＰのために行為する管理会社の名義で開設される分
               別口座内において保管会社の帳簿に登録されることを確保する。
        b)　その他の資産について、保管会社は、
            ⅰ）ＦＣＰのために行為する管理会社によって提供される情報もしくは書類ならびに（適用あ
               る場合）外部の証拠に基づきＦＣＰが所有権を有しているか否かを評価することにより、
               当該資産のＦＣＰによる所有を確認する。
            ⅱ）ＦＣＰが所有権を有することが裏付けられる当該資産の記録を維持し、当該記録を更新す
               る。
      Ｄ．保管会社は、管理会社に対し、定期的に、ＦＣＰのすべての資産の包括的な在庫状況を提供する。
         保管会社により保管されるＦＣＰの資産は、保管会社により、または保管機能が委託される第三者に
         より、それら自身の計算での再使用はできないものとする。再使用とは、保管される資産のすべての
         取引（譲渡、質権設定、売却および貸付を含むがそれらに限定されない。）から構成される。
         保管会社により保有されるＦＣＰの資産は、以下の場合にのみ再使用することが認められる。
        a)　当該資産の再使用がＦＣＰの計算で実行される場合。
        b)　ＦＣＰに代って行う管理会社の指示を保管会社が遂行する場合。
        c)　再使用がＦＣＰの利益のために、かつ受益者の利益に沿って行われる場合。
        d)　当該取引が、所有権移転の取り決めに基づきＦＣＰが受領する高品質かつ流動性のある担保物に
           よりカバーされる場合。
         当該担保物の市場価額は、常に、再使用される資産の市場価額にプレミアムを加えた額以上でなけれ
         ばならない。
         保管会社の倒産の場合および／またはＦＣＰの資産の保管が委託されるルクセンブルグ所在の第三者
         の倒産の場合には、当該保管資産は、かかる保管会社および／またはかかる第三者の債権者の間での
         分配または当該債権者の利益のための現金化のために使用されることはできない。
      Ｅ．保管会社は、上記Ｂに記載する機能を第三者に委託することはできない。
         保管会社は、以下に該当する場合にのみ、上記Ｃに記載する機能を第三者に委託することができる。
        a)　2010年法に規定される要件を回避する意図をもって当該業務を委託するものではないこと。
        b)　当該委託について客観的な理由が存在することを保管会社が立証できる場合。
        c)　保管会社が、その業務の一部を委託することを意図している第三者の選定および任命において、
           そのすべての適切な技能、注意および努力を行い、また、その業務の一部を委託する第三者の定
           期的見直しおよび継続的な監視において、ならびに第三者に委託した事項に関し第三者のアレン
           ジメントの定期的見直しおよび継続的な監視において、そのすべての適切な技能、注意および努
           力を行うことを継続すること。
        保管会社が上記Ｃに記載する機能を第三者に委託できるのは、当該第三者が委託された当該業務の履
        行中いつでも以下を満たしている場合のみである。
        a)　当該第三者に委託されたＦＣＰの資産の性質および複雑性に対して適切かつ相当な機構および専
           門性を備えていること。
        b)　上記Ｃのa)に記載される保管業務については、以下の条件を満たしていること。
            ⅰ）最低資本金要件を含む有効で慎重な規制、ならびに当該法域における当局の監督
            ⅱ）当該金融商品が当該第三者の所有にあることを確実にするための定期的な外部監査
        c)　保管会社の顧客の資産がどの保管会社の顧客に帰属するかいつでも明確に特定できるように、保
           管会社の顧客の資産を自身の資産および保管会社の資産から分別すること。
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        d)　当該第三者の倒産の場合、当該第三者によって保管されるＦＣＰの資産が当該第三者の債権者の
           間での分配または当該債権者の利益のための現金化に使用されないことを確保するために必要な
           すべての措置を講じること。
        e)　上記Ａ、上記Ｃ、上記Ｄの第二段落乃至第四段落および下記Ｇに定められる一般的な義務および
           禁止事項を遵守していること。
        上記第３段落のb)i）にかかわらず、第三国の法律により一定の金融商品の保管を現地法人に委託しな
        ければならない場合で、上記の項目に規定される委託の要件を満たすことができる現地法人が存在し
        ない場合には、保管会社は、当該第三国の法律が要求する限度でその機能をかかる現地法人に委託す
        ることができるが、それは、当該委託の要件を満たすことができる現地法人がない場合に限定され、
        かつ、以下が満足される場合に限られる。
        a)　当該ＦＣＰに投資する受益者が、当該ＦＣＰへの投資の前に、かかる委託が当該第三国の法律に
           よる法的制約上要求されるという事実、当該委託が正当化される状況ならびに当該委託に付随す
           るリスクについて適法に知らされていること。
        b)　ＦＣＰを代理する管理会社が、保管会社に対し、当該金融商品の保管を当該現地法人に委託する
           よう指示していること。
        当該第三者は、同じ要件に従い、当該機能を再委託することができる。かかる場合、関係当事者に
        は、下記Ｆの第四段落が準用されるものとする。
      Ｆ．保管会社は、ＦＣＰおよびＦＣＰの受益者に対し、保管会社による損失または上記Ｃのa)に従い保管
        される金融商品の保管が委託された第三者による損失の責任を負うものとする。
        保管される金融商品の損失の場合、保管会社は、ＦＣＰのために行為する管理会社に対し、不当な遅
        滞なく、同一の種類の金融商品または対応する金額を返還しなければならない。当該損失が保管会社
        の合理的管理を超える外的事象の結果として発生したこと、かかる帰結を回避するためにあらゆる合
        理的な努力を行ったとしても回避できなかったであろうことを証明できる場合には保管会社は責任を
        負わないものとする。
        保管会社は、2010年法に基づく義務の適正な履行の保管会社の過失または故意の不履行の結果として
        ＦＣＰおよびＦＣＰの受益者が被ったその他すべての損失についても、ＦＣＰおよびＦＣＰの受益者
        に対し責任を負うものとする。
        上記の保管会社の責任は、上記Ｅに記載する委託によって影響を受けないものとする。
        上記の第一段落乃至第三段落に記載する保管会社の責任は、契約により除外または制限することはで
        きない。前の文に違反する契約は無効とされる。
        ＦＣＰの受益者は、直接、または管理会社を通じて間接に、保管会社の責任を請求することができ
        る。但し、補償の重複または受益者の不公平な取扱いとならないことを条件とする。
      Ｇ．2010年法の第20条に従い、いかなる会社も管理会社と保管会社を兼ねることはできない。それぞれの
        機能の遂行に当たり、管理会社と保管会社は、誠実に、公正に、専門家として、独立の立場で、ＦＣ
        Ｐおよび受益者の利益のためにのみ行為するものとする。
        保管会社は、ＦＣＰ、受益者、管理会社および保管会社自身の間で利益相反を生じさせるような活動
        をＦＣＰまたはＦＣＰを代理する管理会社に関して行わないものとする。ただし、保管会社が、機能
        上および階層上、保管会社としての業務の履行を、利益相反の可能性のある保管会社の他の業務から
        分離しており、かかる潜在的な利益相反が適正に特定され、管理され、監視され、かつＦＣＰの受益
        者に開示されている場合はこの限りではない。
      Ｈ．ＦＣＰに関する保管会社の責務は、以下の場合に終了する。
        a)　保管会社が任意で辞任する場合または管理会社により更迭される場合。保管会社の交替（それは
           ２ヶ月以内に行われなければならない）まで、保管会社は、受益者の利益の良好な保全のために
           必要なすべての措置を講じなければならない。
        b)　管理会社または保管会社が破産宣告し、債権者との間の和議手続が開始され、支払停止を取得
           し、裁判所の管理下に入った場合、または類似の手続きの対象となるか清算手続が開始された場
           合。
        c)　保管会社の承認が監督官庁により取消された場合。
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        d)　約款に規定されるその他すべての場合。
    3.1.4　管理会社
        ＦＣＰは、管理会社により管理されるものとする。
        ＦＣＰに関する管理会社の責務は、以下の場合に終了するものとする。
        a)　管理会社の辞任の場合。ただし、指令2009/65/ECに基づき承認されている別の管理会社によって
           交替されることを条件とする。
        b)　管理会社が破産宣告し、債権者との間の和議手続が開始され、支払停止を取得し、裁判所の管理
           下に入った場合、または類似の手続きの対象となるか清算手続が開始された場合。
        c)　管理会社の承認が監督官庁により取消された場合。
        d)　約款に規定されるその他すべての場合。
        ルクセンブルグの管理会社は、指令2009／65／ＥＣが適用されるＵＣＩＴＳを運用する管理会社に関
        する2010年法第15章、または「その他の管理会社」に関する2010年法第16章のいずれかに準拠するも
        のとする。ＵＣＩＴＳの管理会社は、また追加で、ＡＩＦを運用することが承認されているＡＩＦＭ
        になる承認を受けることができる。
        ＵＣＩＴＳ管理会社およびＡＩＦＭは、2018年８月23日に公表されたＣＳＳＦ通達18／698にも従う
        （詳細については、後記「IV.3」を参照のこと。）
    3.1.5　関係法人
        (ⅰ)　投資運用会社／投資顧問会社：
            多くの場合、ＦＣＰの管理会社は他の会社と投資運用契約または助言契約を締結し、この契約
            に従って、投資運用会社・投資顧問会社は、管理会社の取締役会が設定する投資方針の範囲内
            でかつ約款中の投資制限に従い、ポートフォリオの分散および証券の売買に関する継続的な投
            資運用業務または助言を管理会社に提供する。
            ＵＣＩＴＳについて、管理会社による投資運用の中核的機能の委託はＵＣＩＴＳ規則に基づい
            て定められた追加条件に従う。
            パートⅡファンドについて、管理会社による委託は、別の条件に従う。
        (ⅱ)　販売会社および販売代理人：
            管理会社は、ＦＣＰの受益証券の公募または私募による販売のため、一もしくは複数の販売会
            社および／または販売代理人と独占的または非独占的な契約を締結することができる。
            目論見書には販売手数料および特定の申込方法もしくは募集計画について適切な記載および開
            示がなければならない。
    3.2　    会社型投資信託

        ルクセンブルグのＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドは、2010年法に定められる会社形態にて設立す
        ることができる。
        会社型の投資信託は、1915年法に基づき、ほとんどの場合、公開有限責任会社（                                           sociétés     anonymes     ）
        として設立されている。
        定款に規定されている場合、投資法人の投資口を保有する投資主は、一定の範疇に属する者または１
        人の者が保有し得る投資法人の投資口の割合に関連して定款中に定められる議決権の制限に従い、投
        資主に対し投資主総会において１口につき１個の議決権を有する。
    3.2.1　変動資本を有する投資法人（ＳＩＣＡＶ）
    3.2.1.1　2010年法に基づくＳＩＣＡＶ
        2010年法に従い、ＵＣＩＴおよびＵＣＩはＳＩＣＡＶの形態を有する会社型投資信託として設立する
        ことができる。
        2010年法に基づき、ＳＩＣＡＶは、投資主の利益をはかるため証券にその資産を分散投資することを
        固有の目的とし、投資口を公募または私募によって一般に募集し、その資本金が常に会社の純資産に
        等しいことを規定した定款を有する公開有限責任会社（                              société     anonyme    ）として定義されている。
        ＳＩＣＡＶは、公開有限責任会社の特殊な形態であるため、1915年法の規定は、2010年法から除外さ
        れない限度で適用される。
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    3.2.1.2　2010年法に基づくＳＩＣＡＶの要件
        ＳＩＣＡＶに提供される最も重要な要件および仕組みは以下のとおりである：
        －　管理会社を指定しない、2010年法のパートⅠに基づきＵＣＩＴＳとして適格なＳＩＣＡＶの最低
           資本金は、認可時においては300,000ユーロを下回ってはならない。管理会社を指定したＳＩＣＡ
           Ｖを含め、2010年法のパートⅠに服するすべてのＳＩＣＡＶの資本金は、認可後６か月以内に
           1,250,000ユーロに達しなければならない。ＣＳＳＦ規則によりかかる最低資本金は、600,000
           ユーロおよび2,500,000ユーロにまでそれぞれ引き上げることができる。
        －　パートⅡに基づくＳＩＣＡＶは1,250,000ユーロ未満とならない株式資本を定めなければならな
           い。かかる最低資本金は、ＳＩＣＡＶの認可後６か月以内に達成されなければならない。ＣＳＳ
           Ｆ規則はかかる最低資本金を2,500,000ユーロにまで引き上げることができる。
        (注)　かかる規制は現在存在しない。
        －　取締役の選任および取締役の変更はＣＳＳＦに届け出ることを要し、ＣＳＳＦの異議のないこと
           の決定を条件とする。
        －　定款中にこれに反する規定がないことを条件に、ＳＩＣＡＶはいつでも投資口を発行することが
           できる。
        －　定款に定める範囲で、ＳＩＣＡＶは、投資主の求めに応じてその投資口を買い戻す。
        －　ＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドについては、通常の期間内にＳＩＣＡＶの資産に純発行価格
           相当額が払い込まれない限り、ＳＩＣＡＶの投資口を発行することはできない。
        －　ＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドについては、定款は、発行および買戻しに関する支払いの時
           間的制限を規定し、ＳＩＣＡＶの資産評価の原則および方法を特定する。
        －　定款は、法律上の原因に基づく場合について影響を与えない範囲で、発行および買戻しが停止さ
           れる場合の条件を特定する。
        －　定款は、発行および買戻価格の計算を行う頻度を規定する（ＵＣＩＴＳについては最低１か月に
           ２回、またはＣＳＳＦが許可する場合は１か月に１回とし、パートⅡファンドについては最低１
           か月に１回とする。）。
        －　定款は、ＳＩＣＡＶが負担する費用の性質を規定する。
        －　ＳＩＣＡＶの投資口は無額面とする。
    3.2.2　2010年法に基づくＳＩＣＡＶの保管会社
      Ａ．ＳＩＣＡＶは、2010年法の第33条乃至第37条の規定に従い単一の保管会社が任命されることを確保す
        るものとする。ＣＳＳＦにより承認された保管会社は、保管契約に従い、ＳＩＣＡＶの資産の保管、
        現金のモニタリング、監督機能および随時合意するその他サービスに対して責任を負う。
        ＦＣＰの保管会社に関する上記のⅢ.3.1.3.Aに記載する条件は、ＳＩＣＡＶの保管会社にも適用され

        る。
      Ｂ．ＵＣＩＴＳおよびリテール・パートⅡＳＩＣＡＶについては、保管会社は、以下を行わなければなら
        ない：
        －　ＳＩＣＡＶの投資口の販売、発行、買戻しおよび消却が法律およびＳＩＣＡＶの定款に従って遂
           行されることを確保すること；
        －　ＳＩＣＡＶの投資口の評価額が法律およびＳＩＣＡＶの定款に従い計算されることを確保するこ
           と；
        －　法律またはＳＩＣＡＶの定款に抵触しない限り、ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶのために行為する
           管理会社の指示を遂行すること；
        －　ＳＩＣＡＶの資産に係る取引において、対価が通常の制限時間内に受領されることを確保するこ
           と；
        －　ＳＩＣＡＶの収益が法律または定款に従って充当されることを確保すること。
        保管会社は、ＳＩＣＡＶのキャッシュフローが適正に監視されること、また、特に、ＳＩＣＡＶの投
        資口の申込みの際にＳＩＣＡＶの投資主によってもしくはＳＩＣＡＶの投資主のために行われたすべ
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        ての支払いが受領されていること、およびＳＩＣＡＶのすべての現金が以下を満たす現金口座に記帳
        されていることを確保するものとする。
        a)　ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶのために行為する保管会社の名義で開設されていること。
        b)　指令2006/73/EC（注）の第18条第１項のa)、b)およびc)に記載される事業体に開設されているこ
           と、および
        c)　指令2006/73/ECの第16条に定める原則に従って維持されること。
         (注)  「指令2006/73/EC」とは、投資法人の組織上の要件および運営条件ならびに当該指令の目的のための用語の定義に関す
           る欧州議会・理事会の指令2004/39/ECを施行する2006年８月10日付の委員会指令2006/73/ECを意味する。
        現金口座がＳＩＣＡＶのために行為する保管会社の名義で開設された場合、上記ｂ)に記載する事業体
        のいかなる現金も、また保管会社自身のいかなる現金も当該口座に記帳されないものとする。
      Ｃ．ＳＩＣＡＶの資産は、以下のとおり、保管会社にその保管が委託されるものとする。
        a)　保管されることがある金融商品について、保管会社は、
            ⅰ）保管会社の帳簿に開設されている金融商品口座に登録されることがあるすべての金融商品
               と保管会社に現物を引渡すことができるすべての金融商品を保管する。
            ⅱ）保管会社の帳簿に開設されている金融商品口座に登録することができるすべての金融商品
               は、適用法に従いＳＩＣＡＶへの帰属がいつでも明確に特定できるように、指令
               2006/73/ECの第16条に規定される原則に従い、ＳＩＣＡＶのために行為する管理会社の名
               義で開設される分別口座内において保管会社の帳簿に登録されることを確保する。
        b)　その他の資産について、保管会社は、
            ⅰ）ＳＩＣＡＶによって提供される情報もしくは書類ならびに（適用ある場合）外部の証拠に
               基づきＳＩＣＡＶが所有権を有しているか否かを評価することにより、当該資産のＳＩＣ
               ＡＶによる所有を確認する。
            ⅱ）ＳＩＣＡＶが所有権を有することが裏付けられる当該資産の記録を維持し、当該記録を更
               新する。
      Ｄ．保管会社は、管理会社に対し、定期的に、ＳＩＣＡＶのすべての資産の包括的な在庫状況を提供す
        る。
         保管会社により保管されるＳＩＣＡＶの資産は、保管会社により、または保管機能が委託される第三
         者により、それら自身の計算での再使用はできないものとする。再使用とは、保管される資産のすべ
         ての取引（譲渡、質権設定、売却および貸付を含むがそれらに限定されない。）から構成される。
         保管会社により保有されるＳＩＣＡＶの資産は、以下の場合にのみ再使用することが認められる。
        a)　当該資産の再使用がＳＩＣＡＶの計算で実行される場合。
        b)　ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶに代って行う管理会社の指示を保管会社が遂行する場合。
        c)　再使用がＳＩＣＡＶの利益のために、かつ投資主の利益に沿って行われる場合。
        d)　当該取引が、所有権移転の取り決めに基づきＳＩＣＡＶが受領する高品質かつ流動性のある担保
           物によりカバーされる場合。
         当該担保物の市場価額は、常に、再使用される資産の市場価額にプレミアムを加えた額以上でなけれ
         ばならない。
         保管会社の倒産の場合および／またはＳＩＣＡＶの資産の保管が委託されるルクセンブルグ所在の第
         三者の倒産の場合には、当該保管資産は、かかる保管会社および／またはかかる第三者の債権者の間
         での分配または当該債権者の利益のための現金化のために使用されることはできない。
      Ｅ．保管会社は、上記Ｂに記載する機能を第三者に委託することはできない。
         保管会社は、ＦＣＰに関する上記Ⅲ.3.1.3.Eに記載する同一の条件の下で、上記Ｃに記載する機能を
         第三者に委託することができる。
      Ｆ．保管会社は、ＦＣＰおよびＦＣＰの受益者に対するＦＣＰの保管会社の責任に関して上記Ⅲ.3.1.3.F
        に記載する同一の範囲で、ＳＩＣＡＶおよびＳＩＣＡＶの投資主に対し、保管会社による損失または
        上記Ｃのa)に従い保管される金融商品の保管が委託された第三者による損失の責任を負うものとす
        る。
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      Ｇ．2010年法の第37条に従い、いかなる会社もＳＩＣＡＶと保管会社を兼ねることはできない。いかなる
        会社も管理会社と保管会社を兼ねることはできない。それぞれの機能の遂行に当たり、ＳＩＣＡＶ、
        Ｓ ＩＣＡＶのために行為する管理会社および保管会社は、誠実に、公正に、専門家として、独立の立
        場で、ＳＩＣＡＶおよび投資主の利益のためにのみ行為するものとする。
        保管会社は、ＳＩＣＡＶ、投資主、管理会社および保管会社自身の間で利益相反を生じさせるような
        活動をＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶを代理する管理会社に関して行わないものとする。ただし、保管
        会社が、機能上および階層上、保管会社としての業務の履行を、利益相反の可能性のある保管会社の
        他の業務から分離しており、かかる潜在的な利益相反が適正に特定され、管理され、監視され、かつ
        ＳＩＣＡＶの投資主に開示されている場合はこの限りではない。
      Ｈ．ＳＩＣＡＶに関する保管会社の責務は、以下の場合に終了する。
        a)　保管会社が任意で辞任する場合またはＳＩＣＡＶにより更迭される場合。保管会社の交替（それ
           は２ヵ月以内に行われなければならない）まで、保管会社は、受益者の利益の良好な保全のため
           に必要なすべての措置を講じなければならない。
        b)　ＳＩＣＡＶ、保管会社または指定された管理会社が破産宣告し、債権者との間の和議手続が開始
           され、支払停止を取得し、裁判所の管理下に入った場合、または類似の手続きの対象となるか清
           算手続が開始された場合。
        c)　ＳＩＣＡＶ、保管会社または指定された管理会社の承認が監督官庁により取消された場合。
        d)　定款に規定されるその他すべての場合。
    3.2.3　管理会社
        会社型投資信託はその適格性によって、2010年法第15章（ＵＣＩＴＳ）または第16章（パートⅡファ
        ンド）のいずれかに準拠して、管理会社により管理されることができる。
        管理会社を指定したＵＣＩＴＳ                 ＳＩＣＡＶの場合、管理会社の責務は以下の場合に終了するものとす
        る。
        a)　指定された管理会社が任意で辞任する場合またはＳＩＣＡＶにより更迭される場合。ただし、指
           令2009/65/ECに基づき承認されている別の管理会社によって交替されることを条件とする。
        b)　ＳＩＣＡＶがＳＩＣＡＶ自身の単独管理ＳＩＣＡＶとなることを決定したことにより、ＳＩＣＡ
           Ｖによって指定された管理会社が取り消される場合。
        c)　ＳＩＣＡＶ，保管会社または指定された管理会社が破産宣告し、債権者との間の和議手続が開始
           され、支払停止を取得し、裁判所の管理下に入った場合、または類似の手続きの対象となるか清
           算手続が開始された場合。
        d)　ＳＩＣＡＶ、保管会社または指定された管理会社の承認が監督官庁により取消された場合。
        e)　定款に規定されるその他すべての場合。
        ＵＣＩＴＳ管理会社および第16章管理会社は、後記「IV.3.4」に詳述されるＣＳＳＦ通達18／698に
        も従う。
    3.2.4　関係法人
        上記Ⅲ.     3.1.5「関係法人」中の記載事項は、原則として、ＳＩＣＡＶの投資用会社・投資顧問会社お
        よび販売会社または販売代理人に対しても適用される。
    3.2.5　管理会社を指定していない会社型ＵＣＩＴＳの追加的要件
        以下の要件は、2010年法第27条にＳＩＣＡＶに関し定められているが、管理会社を指定していないＵ
        ＣＩＴＳとして適格な他の形態の会社型投資信託にも適用される。
        (1)　ＳＩＣＡＶが、指令2009／65／ＥＣに従い認可された管理会社を指定しない場合：
           －　認可の申請は、最低限ＳＩＣＡＶの組織構造を記載した運営計画を添付しなければならな
              い；
           －　ＳＩＣＡＶの業務執行役員は、十分に良好な評価を得ており、当該ＳＩＣＡＶが遂行する
              業務の形態に関し十分な経験を有していなければならない。そのために、取締役およびそ
              の地位の後継者は、その氏名がＣＳＳＦに直ちに報告されなければならない。ＳＩＣＡＶ
              の事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくとも２名により決定されなければならな
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              い。「業務執行役員」とは、法律もしくは設立証書に基づきＳＩＣＡＶを代理するか、ま
              たはＳＩＣＡＶの方針を実質的に決定する者をいう；
           －　さらに、ＳＩＣＡＶと他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、Ｃ
              ＳＳＦは、かかる関係が効果的な監督機能の行使を妨げない場合にのみ認可する。
           ＣＳＳＦは、また、ＳＩＣＡＶが親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人が
           服する非加盟国の法令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督機能
           を効果的に行使することが妨げられる場合は、認可を付与しない。
           ＳＩＣＡＶは、ＣＳＳＦに対して、要求される情報を提供しなければならない。
           記入済の申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かにつ
           き連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならない。
           ＳＩＣＡＶは、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
           当該認可の付与は、ＳＩＣＡＶの業務管理部門、取締役会および監査役会等の構成員がＣＳＳ
           Ｆが認可申請を検討する際に根拠とした実質的な情報に関する一切の変更について、自発的
           に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知を行う義務を負うこととな
           るという意味を含む。
           ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳ              ＳＩＣＡＶが以下のいずれかに該当する場合に限り、当該ＳＩＣＡＶ
           に付与した認可を取り消すことができる：
           (a)　12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合または６か月以上活動
               を中止する場合；
           (b)　虚偽の申述またはその他の不正な手段により認可を取得した場合；
           (c)　認可が付与された条件を満たさなくなった場合；
           (d)　2010年法または同法に従って採用された規則の規定に重大かつ／または組織的に違反した
               場合；または、
           (e)　2010年法が認可の取消事由として定める場合に該当する場合。
        (2)　IV     3.2の(4)乃至(8)に定める規定は、指令2009／65／ＥＣに従い認可された管理会社を指定し
           ていないＳＩＣＡＶに適用される。ただし、「管理会社」は「ＳＩＣＡＶ」と読み替えるもの
           とする。
           ＳＩＣＡＶは、自身のポートフォリオ資産のみを運用することができ、いかなる場合も、第三
           者のために資産を運用する権限を引き受けてはならない。
        (3)　指令2009／65／ＥＣに従い認可された管理会社を指定していないＳＩＣＡＶは、適用ある慎重
           なルールを常に遵守しなければならない。
           特に、ＣＳＳＦは、ＳＩＣＡＶの性格にも配慮し、当該ＳＩＣＡＶが健全な運用上および会計
           上の手続、電子データ処理の制御および保護の整備ならびに適切な内部運用メカニズム（特
           に、その従業員の個人取引や、自己勘定による投資のための金融商品の保有または運用に関す
           る規則を含む。）を有すること、とりわけ、当該ＳＩＣＡＶに係る各取引をその源泉、関係当
           事者、性質および取引が実行された日時・場所に従い再構築することが可能であること、なら
           びに管理会社が運用するＳＩＣＡＶの資産が設立証書および現行法の規定に従い投資されてい
           ることを確保するものとする。
    ４．　ルクセンブルグのＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドに関する法律および規則上の追加規定

    4.1　    2010年法
    4.1.1　複数のコンパートメントおよびクラスの構造
        2010年法は特に、複数のコンパートメント（サブ・ファンド）を有するＵＣＩ（いわゆる「アンブレ
        ラファンド」）を設定することができることについて規定している。かかるＵＣＩの目論見書は、各
        コンパートメント固有の投資方針を記載しなければならない。
        この形態では、一つの法組織の中に、異なる投資方針またはその他の異なる特徴（例えば、異なる投
        資運用者によってポートフォリオが運用される、異なる種類の投資者を対象とする、または報酬体系
        が異なる）を有する複数のコンパートメントを設定することが可能である。
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        これらすべての場合において、各コンパートメントは、設立文書に別段の規定がある場合を除き、他
        のコンパートメントの投資ポートフォリオとは分離された固有の投資ポートフォリオに関連してい
        る。  この原則に基づき、アンブレラファンドは一つの単一の法組織を構成するにもかかわらず、各コ
        ンパートメントの資産は、設立文書に別段の規定がある場合を除き、当該コンパートメントの投資者
        および債権者のみが排他的に使用できる。
        ＣＳＳＦは2010年法（および2007年法）に服する、ＵＣＩの運用開始前のコンパートメント、運用再
        開を待つコンパートメントおよび清算中のコンパートメントに関する通達12/540を発表した。これに
        よると、運用休止中のコンパートメント（すなわち、運用開始前のコンパートメントおよび運用再開
        を待つコンパートメント）に対するＣＳＳＦの認可は最大18か月有効に存続する。
        加えて、ＵＣＩ内またはアンブレラファンド型で設定されたＵＣＩのコンパートメント内に、異なる
        クラスの証券を設定することができる。かかるクラスはそれぞれ異なる特徴を有し、特に、報酬体
        系、対象とする投資家の種類、ヘッジ方針もしくは配当方針に違いをつけることができる。これらの
        形態においては、すべての株式／受益証券のクラスについて投資対象は同一であるが、例えば、一ク
        ラスのみについて配当・分配がなされる、またはヘッジについて一クラスの株式／受益証券のみのた
        めにヘッジ取引が実行されるなどの結果として、１単位当りの純資産価格は異なることになる。コン
        パートメントとは異なり、株式／受益証券の異なるクラス間では資産と負債は分離されないことに注
        意する必要がある。ＵＣＩＴＳの株式クラスに関するＥＳＭＡの2017年１月30日付意見書では、ＵＣ
        ＩＴＳは、株式クラスの段階でデリバティブ商品を利用することを可能としているが、それに際して
        以下の４つの原則―（ⅰ）共通の投資目的、（ⅱ）非伝播、（ⅲ）事前の決定および（ⅳ）透明性―
        を遵守しなければならない旨定めている。これらの様々なオプションを利用する上での主な関心は、
        一つの単一事業体の中に異なる商品を効率的にストラクチャリングすることである。
    4.1.2　2010年法に基づく投資口の発行および買戻し
        ＳＩＣＡＶはその定款に反する場合を除き、いつでも投資口を発行することができる。2010年法を条
        件としてＳＩＣＡＶの発行する投資口は全額払込済で無額面のものとしなければならない。かかる投
        資口は、ＳＩＣＡＶの純資産総額を発行済投資口数により除することにより得られる価格で発行さ
        れ、買い戻される。この価格は、費用および手数料を加えることによって、投資口発行の場合増額
        し、投資口買戻しの場合は減額することができるが、減額および増額の最高限度額および手続はＣＳ
        ＳＦ規則により決定することができる。発行投資口は無額面で全額払い込まれなければならない。資
        本は投資口の発行および買戻しならびにその資産評価額の変動の結果として自動的に変更される。
    4.2　    1915年法

        商事会社に関する1915年８月10日法（改正済）は、端的にＦＣＰの管理会社および（2010年法により
        明示的に適用除外されていない限り）投資法人自体に対して適用される。
    4.2.1　会社設立の要件（1915年法第420条の1）
        最低１名の投資主が存在すること。公開有限責任会社の資本金の最低額は30,000ユーロ相当額であ
        る。
    4.2.2　定款の必要的記載事項（1915年法第420条の15）
        定款には、以下の事項の記載が必要とされる：
        (ⅰ)　発起人の身元、
        (ⅱ)　会社の形態および名称、
        (ⅲ)　登記上の事務所の所在地、
        (ⅳ)　会社の目的、
        (ⅴ)　発行済資本および授権資本（もしあれば）の額、
        (ⅵ)　発行時に払込済の額、
        (ⅶ)　発行済資本および授権資本を構成する株式の種類の記載、
        (ⅷ)　株式の形態（記名式、無記名式または券面のない方式）、
        (ix)　現金払込み以外の方法による出資の記載および条件、ならびに出資者の氏名、
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        (注)　1915年法は、規制市場で取引されている適格な譲渡性のある有価証券および短期金融商品によ
            る出資の場合は、公認法定監査人の報告書の必要なしに現物出資による増資を認めている。し
            かし、実務上、ＣＳＳＦは、投資信託／投資法人については、かかる報告書を依然として要求
            し ている。
        (ⅹ)　発起人に認められている特定の権利または特権の記載およびその理由、
        (xⅰ)    資本の一部を構成しない株式（もしあれば）の記載、
        (xⅱ)    取締役および公認法定監査人の選任に関する規定が法律を逸脱する場合、その規定およびかか
            る者の権限の記載、
        (xⅲ)    会社の存続期間、
        (xⅳ)    会社が負担する、または会社の設立に際しもしくは会社の設立を理由として支払責任が生じる
            あらゆる種類の費用および報酬の見積。
    4.2.3　公募により設立される会社に対する追加要件（1915年法第420条の17）
        会社が募集によって設立される場合、以下の追加要件が適用される：
        (ⅰ)　設立定款の案は公証人による公証およびＲＥＳＡでの公告がなされなければならない。
        (ⅱ)　応募者は、正式な会社設立目的の定款案の公告から３か月以内に開催される総会に招集される
            こと。
    4.2.4　発起人および取締役の責任（1915年法第420条の19および第420条の23）
        発起人および増資の場合における取締役は、有効に引き受けられなかった会社資本金の部分に対して
        または会社資本金の25％に達しなかった部分の払込みに対して、および会社が1915年法の該当条項に
        記載されたいずれかの理由によって適法に設立されなかった事実を理由として応募者が蒙る一切の損
        害に対して、それに反する定めがあったとしても、応募者に対し連帯して責任を負う。
    Ⅳ．2010年法に準拠するルクセンブルグのＵＣＩＴＳ

    １．　    ルクセンブルグのＵＣＩＴＳ概説
        2010年法パートⅠに基づきＵＣＩＴＳとしての適格性を有しているすべてのファンドは、（簡潔な通
        知手続きを条件として）他のＥＵ加盟国においてその投資口または受益証券を自由に販売することが
        できる。
        2010年法第２条第２項は、第３条を条件として、ＵＣＩＴＳが、以下のような投資信託／投資法人を
        意味すると規定している。
        －　公衆から調達した投資元本を譲渡性のある証券および／または2010年法第41条第１項に記載され
           るその他の流動性のある金融資産に投資し、かつリスク分散の原則に基づき運営することを唯一
           の目的とする集団投資スキーム、および、
        －　その受益証券が、所持人の請求に応じて、集団投資スキームの資産から直接または間接に買い戻
           される集団投資スキーム（受益証券の証券取引所での価格がその純資産価格から著しい差異を生
           じることがないようにするためのＵＣＩＴＳの行為は、かかる買戻しに相当するものとみなされ
           る。）。
    ２.　    ルクセンブルグのＵＣＩＴＳの投資制限

        ＵＣＩＴＳに適用される投資規則および投資制限は、2010年法第５章（第40条から第52条）に規定さ
        れており、ＦＣＰにも、会社型投資信託にも同じ範囲で適用される。
        ＵＣＩＴＳが複数の投資コンパートメントで構成される場合、各コンパートメントは、2010年法第５
        章の目的上、別個のＵＣＩＴＳとみなされる。
        投資規則および投資制限は、ＵＣＩＴＳの目論見書に詳細に記載される。
        2010年法第５章に定められる投資規則および投資制限は、以下の規則によって明確化され、補完され
        ている。
        （1）    ＣＳＳＦは、とりわけ財務リスク、すなわちグローバル・エクスポージャー、カウンターパー
            ティー・リスクおよび集中によるリスク、に関連するリスク管理の要件を詳しく定めた2011年
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            ５月30日付通達11/512を制定している。同通達は、これに関連し、ＣＳＳＦに提供すべき最低
            限の情報についても概説している。
         (2)　2002年法の一定の定義に関する2008年２月８日付大公規則により、一定の定義の明確化に関す
            る指令およびＵＣＩＴＳの投資対象としての適格資産に関する2007年３月付ＣＥＳＲガイドラ
            インを実施するための2007年３月19日付ＥＵ指令2007／16／ＥＣが、ルクセンブルグにおいて
            施行されている。
         (3)　2008年２月19日に、ＣＳＳＦは、2002年法の一定の定義に関する2008年２月８日付大公規則に
            関して、その条項を明確化するための通達08／339（以下「通達08／339」という。）を発行し
            た。
           通達08／339は、2002年法の関連規定の意味の範囲内で、かつ2002年法の一定の定義（2010年法
           の対応する規定によって置き換えられた）に関する2008年２月８日付大公規則の規定に従って
           特定の金融商品を投資適格資産に該当するか否かを評価するに当たり、ＵＣＩＴＳがこれらの
           ガイドラインを考慮しなければならない旨を定めている。通達08／339は、2008年11月26日にＣ
           ＳＳＦにより発行された通達08／380により改正された。
         (4)　2008年６月４日に、ＣＳＳＦは、特定の証券貸借取引においてＵＣＩＴＳが利用することので
            きる技法と商品の詳細について示したＣＳＳＦ通達08／356（以下「通達08／356」という。）
            を発行した。
           通達08／356は現金担保を再投資する認可担保や認可資産を取扱うものである。通達08／356
           は、ＵＣＩＴＳのカウンターパーティー・リスクが法的制限を超えないようにするために現金
           担保の再投資によって取得された担保および資産をどのように保管すべきかを定めている。本
           通達は、証券貸借取引によってＵＣＩＴＳのポートフォリオ運用業務、償還義務およびコーポ
           レート・ガバナンスの原則の遵守を損なってはならない旨を重ねて規定している。さらに本通
           達は、目論見書と財務報告書に記載すべき情報について定めている。
         (5)　ＣＳＳＦ通達14/592はＥＴＦおよびＥＴＦを取扱うその他のＵＣＩＴＳの発行に関するＥＳＭ
            Ａガイドラインのルクセンブルグにおける施行、金融デリバティブ商品の利用、ＵＣＴＳに関
            する担保規則および適格金融指標を対象とするものである。
            (6)  2018年７月21日に発効し、加盟国に直接適用されたＭＭＦ規則は、ＭＭＦ規則の範囲内に
            あるすべてのＵＣＩがＭＭＦ規則に従いＭＭＦとして承認されることを義務づけている。ＭＭ
            Ｆ規則の範囲外のＵＣＩは、マネー・マーケット・ファンドとしての適格性を有さない。ＭＭ
            Ｆ規則は、ＭＭＦについて以下の３つの種類を規定している：ⅰ）公的債務に投資する安定基
            準価額ファンド、ⅱ）低ボラティリティ基準価額ファンド、およびⅲ）変動基準価額ファンド
            （ＶＮＡＶ）（短期ＶＮＡＶと標準ＶＮＡＶがある）。ＭＭＦの種類によっては、ＭＭＦ規則
            の下でＭＭＦとして適格であるＵＣＩＴＳに追加的な投資制限が課せられる。
         (7)　指令2009/65/ＥＣを実施する2010年法は、ＵＣＩＴＳの合併（下記Ａ.）に関するルクセンブ
            ルグ法の特定の規定およびマスター/フィーダー構造の設定の可能性（下記Ｂ.）も紹介してい
            る。
           Ａ.　    2010年法は、ＵＣＩＴＳ（またはそのコンパートメント）の国境を越えた合併または国
               内の合併（その法的形態の如何を問わない）に関連した新規則を定めている。これらの
               規定はＵＣＩＴＳに対してのみ適用され、他のＵＣＩに対しては適用されない。2010年
               法に基づき、ＣＳＳＦは2010年法の一部の規定を明確化するためのＣＳＳＦ規則第10-5
               号を採択した。
           Ｂ.　    ＵＣＩＴＳフィーダー・ファンドとは、少なくともその資産の85％を他のＵＣＩＴＳ
               （「マスター」）に投資するＵＣＩＴＳファンドと定義される。残りの15％の資産は以
               下の形態で保管することができる。
                －　補助的な流動資産（2010年法の第41条（２）に定義される。）
                －　金融派生商品（ヘッジの目的のみに使用できるものとする。）
                －　その業務を行うのに不可欠な動産または不動産
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    ３.　    ＵＣＩＴＳの管理会社／第15章管理会社
        ＵＣＩＴＳを運用するルクセンブルグの管理会社には、2010年法第15章が適用される。
    3.1.　ルクセンブルグに登記上の事務所を有する                          ＵＣＩＴＳ      管理会社が業務を行うための条件

        (1)　2010年法第15章の意味においてルクセンブルグに登記上の事務所を有するＵＣＩＴＳ管理会社
           の業務の開始は、ＣＳＳＦの事前の認可に服する。2010年法に基づきＵＣＩＴＳ管理会社に付
           与された認可はすべての加盟国に対して有効でありＥＳＭＡへの通知が行われていなければな
           らない。
           管理会社は、公開有限責任会社、非公開有限責任会社、共同会社、公開有限責任会社として設
           立された共同会社、または有限責任パートナーシップとして設立されなければならない。当該
           会社の資本は、記名式株式でなければならない。
           1915年法の規定は、2010年法が適用除外していない限り、ＵＣＩＴＳ管理会社に適用される。
           認可を受けた管理会社は、ＣＳＳＦによってリストに記入される。かかる登録は認可を意味
           し、ＣＳＳＦは当該管理会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知する。リストへの登録の
           申請は、管理会社の設立より前にＣＳＳＦに対しなされなければならない。管理会社の設立
           は、ＣＳＳＦによる認可の通知後にのみ実行可能である。かかるリストおよびこれに加えられ
           る修正は、メモリアルにおいて公告される。
        (2)　管理会社は、指令2009／65／ＥＣに従い認可されるＵＣＩＴＳの運用以外の活動に従事しては
           ならない。ただし、同指令に定められていないその他のＵＣＩの運用であって、そのため管理
           会社が慎重な監督に服す場合はこの限りでない。ただし、当該受益証券は、指令2009／65／Ｅ
           Ｃの下でその他の加盟国において販売することはできない。
           ＵＣＩＴＳの運用のための活動は、2010年法別表Ⅱに列挙されている機能を含む。
           (注)　当該リストには、投資運用、ファンド管理および販売促進の機能が含まれている。
        (3)　上記パラグラフ(2)の特例として、管理会社には、以下の業務を提供することも認められてい
           る：
           (a)　投資家の権限付与に従い、顧客毎に一任ベースで行う投資ポートフォリオの運用（年金基
               金が保有するものも含む。）；
           (b)　付随的業務としての以下の業務：
               －　投資顧問業務；および、
               －　ＵＣＩの受益証券に関する保管および管理事務業務。
        (4)　1993年法第１－１条、第37－１条および第37－３条は、管理会社による上記パラグラフ(3)の業
           務提供に準用される。
        (5)　運用にかかるＵＣＩの資産は管理会社の支払不能の場合における財産の一部とはならない。か
           かる資産は管理会社の債権者の請求対象となりえない。
        (6)　上記パラグラフ(2)の特例として、2010年法の第15章により認可された登記上の事務所をルクセ
           ンブルグに置く管理会社はＡＩＦＭＤの意味するＡＩＦのＡＩＦＭとして任命されることがで
           きる。ただし、2013年法第２章に基づき、ＡＩＦのＡＩＦＭとしてあらかじめＣＳＳＦより認
           可を受けることを条件とする。
           ＡＩＦＭとして業務を行う管理会社は2013年法別表Ⅰ記載の業務および2010年法第101条による
           認可を条件として、ＵＣＩＴＳの運用の追加業務に限り従事することができる。
           (注)　当該リストは、ポートフォリオ管理およびリスク管理から構成される投資運用の機能お
               よびＡＩＦＭがＡＩＦの合同運用の過程で追加的に行うことがある「その他の機能」（Ａ
               ＩＦの資産に関する運営管理、販売促進、業務等）から成っている。
           ＡＩＦを運用するという運用業務に関して、かかる管理会社はまた、金融商品に関する注文の
           受付および送信から成る、2013年法第５条(4)において意味する非中核的業務を提供することが
           できる。
        (7)　かかる管理会社は、いわゆる「管理会社パスポート」を使用することによりクロスボーダー業
           務を行うことができる。
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        (8)　ＣＳＳＦは、以下の条件が満たされない限り管理会社を認可しない。
           (a)　管理会社は、以下の点を考慮し、少なくとも125,000ユーロの当初資本金を有さなければ
               ならない：
               －　管理会社のポートフォリオが250,000,000ユーロを超える場合、管理会社は、自己資
                 本を追加しなければならない。追加額は、管理会社のポートフォリオのうち
                 250,000,000ユーロ超過額の0.02％とする。当初資本金と追加額の合計は、
                 10,000,000ユーロを超過しないものとする。
               －　本項のため、以下のポートフォリオは管理会社のポートフォリオとみなされる：
                 (ⅰ)　管理会社が運用するＦＣＰ（管理会社が運用機能を委託した当該ＦＣＰの
                     ポートフォリオを含むが、委託を受けて運用するポートフォリオを除く。）；
                 (ⅱ)　管理会社が管理会社として指定した投資法人；
                 (ⅲ)　管理会社が運用するＵＣＩ（管理会社が運用機能を委託した当該ＵＣＩの
                     ポートフォリオを含むが、委託を受けて運用するポートフォリオを除く。）。
               －　これらの要件とされる金額に係わらず、管理会社の自己資産は、指令2006／49／Ｅ
                 Ｃ第21条に規定される金額を下回ってはならない。
           管理会社は、信用機関または保険機関から上記追加額と同額の保証を受ける場合は、当該自己
           資本の追加額の50％まで追加することができない。信用機関または保険機関は、加盟国または
           ＣＳＳＦがＥＵ法の規定と同等に慎重と判断する規定に服する非加盟国に登記上の事務所を有
           しなければならない。
           (b)　(8)(a)に記載される資本金は、管理会社が自由に最終処分できる方法で維持され、管理会
               社の利益のために投資される。
           (c)　管理会社の業務を効果的に遂行する者は、管理会社が運用するＵＣＩＴＳに関し、十分に
               良好な評価を有し、および十分な経験を有する者でなければならない。そのため、これら
               の者およびすべての後継者の身元情報は、ＣＳＳＦに直ちに報告されなければならない。
               管理会社の事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくとも２名により決定されなければ
               ならない。
           (d)　認可の申請は、管理会社の組織構造等を特に記載した運営計画を添付しなければならな
               い。
           (e)　本店および登記上の事務所は双方ともルクセンブルグに所在しなければならない。
           (f)　取締役は、当該ファンドの種類に関し、2010年法第129条第５項の規定する意味におい
               て、十分に良好な評価を有し、および十分な経験を有する者でなければならない。
        (9)　さらに、管理会社と他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、ＣＳＳＦ
           は、当該関係が効果的な監督権限の行使を妨げない場合にのみ認可する。
           ＣＳＳＦは、また、管理会社が親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人が服
           する非加盟国の法令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督権限を
           効果的に行使することが妨げられる場合は、認可を付与しない。
           ＣＳＳＦは、管理会社に対して、本項に記載する条件の遵守につき監視するため、必要な情報
           の提供を継続的に求める。
        (10)   記入済みの申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かに
           つき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならな
           い。
        (11)   管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
           当該認可の付与は、管理会社の業務管理部門、運用部門および監督部門の構成員が、ＣＳＳＦ
           が認可申請を検討する際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発的に、完
           全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知する義務を負うこととなることを
           意味する。
        (12)   ＣＳＳＦは、管理会社が以下のいずれかに該当する場合に限り、2010年法第15章に従い、当該
           管理会社に付与した認可を取り消すことができる：
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           (a)　12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、または６か月を超え
               て活動を中止する場合；
           (b)　虚偽の申述またはその他の不正な手段により認可を取得した場合；
           (c)　認可が付与された条件を満たさなくなった場合；
           (d)　認可が上記(3)(a)に記載される一任ポートフォリオ運用業務を含む場合、指令2006／49／
               ＥＣの変更の結果、1993年法に適合しなくなった場合；
           (e)　2010年法または同法に従って採用された規定に重大および／または組織的に違反した場
               合；
           (f)　2010年法が認可の取消事由として定める場合に該当する場合。
           管理会社が、（2010年法第116条に従い）集団的ポートフォリオ運用活動をクロス・ボーダー
           ベースで行う場合、ＣＳＳＦは、管理会社の認可を撤回する前に、ＵＣＩＴＳ所在加盟国の監
           督当局と協議しなければならない。
        (13)   ＣＳＳＦは、水準以上の保有および保有額を有する管理会社の株主または構成員（直接か間接
           か、自然人か法人かを問わない。）の身元情報が提供されるまで、管理会社の業務を行うため
           の認可を付与しない。管理会社における一定の保有は、1993年法第18条に基づく投資法人に適
           用されるものと同様の規定に服する。
           ＣＳＳＦは、管理会社の健全で慎重な運用の必要性を勘案し、上記の投資主または構成員の適
           格性が充たされないと判断する場合、認可を付与しない。
        (14)   管理会社の認可は、その年次財務書類の監査をプロフェッショナルとしての適切な経験を有す
           ることが証明できる一または複数の承認された法定監査人に委ねることが条件とされる。
           承認された法定監査人の変更は、事前にＣＳＳＦの承認を得なければならない。
    3.2　    ルクセンブルグに登記上の事務所を有する管理会社に適用される営業条件

        (1)　管理会社は、常に上記(1)ないし(5)および(8)ないし(9)に記載される条件に適合しなければな
           らない。管理会社の自己資本は(8)(a)に特定されるレベルを下回ってはならない。しかし、そ
           の事態が生じ、正当な事由がある場合、ＣＳＳＦは、かかる管理会社に対し一定の期間でかか
           る事態を是正するか、または活動を停止することを認めることができる。
        (2)　管理会社が運用するＵＣＩＴＳの性質に関し、またＵＣＩＴＳの管理行為につき常に遵守すべ
           き慎重な規則の遂行にあたり、指令2009／65／ＥＣに従い、管理会社は、以下を義務づけられ
           る：
           (a)　健全な運用上および会計上の手続、電子データ処理の制御および保護の整備ならびに適切
               な内部運用メカニズム（特に、当該管理会社の従業員の個人取引や、自己自身の勘定によ
               る投資のための金融商品の保有または運用に関する規則を含む。）を有すること。少なく
               とも、ＵＣＩＴＳに係る各取引がその源泉、当事者、性質および取引が実行された日時・
               場所に従い再構築が可能であること、ならびに管理会社が運用するＵＣＩＴＳの資産が約
               款または設立証書および現行法の規定に従い投資されていることを確保するものとする；
           (b)　管理会社と顧客、顧客間、顧客とＵＣＩＴＳまたはＵＣＩＴＳ間の利益の相反により害さ
               れるＵＣＩＴＳまたは顧客の利益に対するリスクを最小化するように構成され、組織され
               なければならない。
        (3)　(3)(a)に記載される一任ポートフォリオ運用業務の認可を受けている管理会社は：
           －　顧客からの事前の包括的許可がない場合、投資家の全部または一部のポートフォリオを自
              身が運用するＵＣＩＴＳの受益証券に投資してはならない；
           －　上記3.1(3)に記載の業務に関し、信用機関および特定投資法人の不履行に関する2015年12
              月18日付法律（改正済）パートⅢ、タイトルⅢおよび1993年法第22-1条の規定に服する。
           (注)　この場合、当該管理会社はルクセンブルグにある投資家補償スキームに加入することを
               要する。
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        (4)　管理会社は、事業のより効率的な遂行のため、管理会社を代理してその一または複数の業務を
           遂行する機能を第三者に委託することができる。この場合、以下の条件のすべてが充足されな
           ければならない：
           ａ)　管理会社はＣＳＳＦに対して、上記を適切に報告しなければならず、ＣＳＳＦは、ＵＣＩ
               ＴＳ所在加盟国の監督当局に対し、情報を遅滞なく送信しなければならない；
           ｂ)　当該権限付与が管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならない。特に、投
               資家の最善の利益のために管理会社が活動し、ＵＣＩＴＳが運用されることを妨げてはな
               らない；
           ｃ)　当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の認可を得てい
               るかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服する者のみに付与され、当該委託は、管
               理会社が定期的に設定する投資割当基準に適合しなければならない；
           ｄ)　当該権限付与が投資運用に関するものであり国外の者に付与される場合、ＣＳＳＦおよび
               当該国の監督当局の協力関係が確保されなければならない；
           ｅ)　投資運用の中核的業務に関する機能は、保管会社または受益者もしくは管理会社の利益と
               相反するその他の者に付与してはならない；
           ｆ)　管理会社の事業活動を行う者が、権限付与された者の活動を常に効果的に監督することが
               できる方策が存在しなければならない；
           ｇ)　当該権限付与は、管理会社の事業活動を行う者が、機能を委託された者に常に追加的指示
               を付与し、または投資家の利益にかなう場合は直ちに当該権限付与を取り消すことができ
               るものでなければならない；
           ｈ)　委託される機能の性格を勘案し、機能を委託される者は、当該機能を遂行する資格と能力
               を有する者でなければならない；および、
           ｉ)　ＵＣＩＴＳの目論見書に、管理会社が委託した機能を列挙しなければならない。
           管理会社および保管会社の責任は、管理会社が第三者に機能を委託したことにより影響を受け
           ることはない。管理会社は、自らが単なる連絡機能のみを有することとなるような形の機能の
           委託をすることはしないものとする。
        (5)　事業活動の遂行に際し、2010年法第15章の認可を受けた管理会社は、常に行為規範により、以
           下を行う：
           (a)　事業活動の遂行に際し、管理会社が運用するＵＣＩＴＳの最善の利益および市場の健全性
               のため、正直かつ公正に行為しなければならない；
           (b)　管理会社が運用するＵＣＩＴＳの最善の利益および市場の健全性のため、正当な技量、配
               慮および注意をもって行為しなければならない；
           (c)　事業活動の適切な遂行に必要な資源および手続を保有し、効率的に使用しなければならな
               い；
           (d)　利益相反の回避に努め、それができない場合は、管理会社が運用するＵＣＩＴＳが確実に
               公正に取り扱われるようにしなければならない；および、
           (e)　その事業活動の遂行に適用されるすべての規制上の義務を遵守し、投資家の最善の利益お
               よび市場の信頼性を促進しなければならない。
        (6)　2010年法第15章に従う管理会社は、一貫していて、健全かつ効率的なリスク管理を促進する報
           酬方針および報酬実務を定め、適用するものとする。当該報酬方針および報酬実務は、管理会
           社が運用するＵＣＩＴＳのリスク・プロファイル、投資信託規則または設立証書と矛盾するリ
           スクテイクを奨励するものであってはならず、かつＵＣＩＴＳの最善の利益に沿って行為する
           管理会社の義務の遵守を損なうようなものであってはならない。
           報酬方針および報酬実務は、給与および一任年金給付の固定および変動要素を含むものとす
           る。
           報酬方針および報酬実務は、上級管理者、リスクテイカー、統制機能を行う者、ならびに管理
           会社もしくはその運用するＵＣＩＴＳのリスク・プロファイルに重大な影響を与える専門的業
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           務を行う上級管理者およびリスクテイカーのグループの報酬区分に該当する報酬合計額を受領
           するすべての従業員を含むかかる範囲のスタッフに適用される。
        (7)　上記(6)に記載される報酬方針を定め、適用するに当たり、管理会社は、以下の原則を、その規
           模、内部組織ならびにその業務の性質、範囲および複雑さに応じた適切な方法および範囲で遵
           守するものとする。
           a）報酬方針は、一貫性があり、健全かつ効率的なリスク管理を促進するものであり、管理会社
             が運用する当該ＵＣＩＴＳのリスク・プロファイル、規則または設立証書に矛盾するリスク
             テイクを奨励するものでないこと。
           b）報酬方針は、管理会社およびその運用するＵＣＩＴＳならびに当該ＵＣＩＴＳの投資者のビ
             ジネス上の戦略、目的、価値および利益に沿ったものであり、利益相反を回避する措置が含
             まれていること。
           c）報酬方針は、管理会社の管理部門により、その監督機能において採用されるものとし、当該
             部門は、報酬方針の一般的な原則を採用し、少なくとも年１回そのレビューを行い、その実
             施に対し責任を負いそれを監督すること。ここに記載される職務は、当該管理会社の執行機
             能を担わない者でリスク管理および報酬に専門知識を有する管理部門のメンバーのみによっ
             て遂行されるものとする。
           d）報酬方針の実施に対しては、少なくとも年１回、管理部門がその監督機能において採用した
             報酬方針および報酬手続きの遵守状況について本部からの内部検査でかつ独立した検査の対
             象とすること。
           e）統制機能に従事するスタッフには、その統制する事業分野の実績から独立して、各々の機能
             にリンクする目的の達成に応じて報酬が支払われること。
           f）リスク管理およびコンプライアンス機能における上級役員の報酬は、報酬委員会が存在する
             場合には、当該委員会によって直接監督されること。
           g）報酬が実績に連動される場合、個人の成績を評価する際には、報酬の合計金額は、財務基準
             および非財務基準を考慮しつつ、個人の実績と事業部門の実績もしくは当該ＵＣＩＴＳの実
             績に関する評価、およびそれらのリスクと管理会社の全体的実績の評価を組み合わせて行う
             こと。
           h）実績の評価は、評価の過程が、当該ＵＣＩＴＳの長期的な運用成績およびその投資リスクに
             基づき行われることを確保し、かつ報酬の実績連動要素の実際の支払いが同じ期間にわたっ
             て分散されることを確保するため、管理会社が管理するＵＣＩＴＳの投資者に対し推奨する
             保有期間に適合する複数年の枠組みで定められること。
           i）保証される変動報酬は特別の場合のもので、新規スタッフの雇用の場合に限って発生し、雇
             用の最初の年に限定されること。
           j）報酬の合計における固定要素と変動要素は適切なバランスがあり、変動要素について完全に
             柔軟な方針での運営が可能となるように（変動報酬要素がまったく支払われない可能性を含
             む）、固定報酬要素は報酬の合計において十分に高い比率を占めていること。
           k）契約の早期終了に関する支払いは、その期間にわたって達成された運用成績を反映させるも
             のとし、失敗に対して報酬を与えることのないような方法で策定されていること。
           l）変動報酬要素または変動報酬要素プールを計算するために使用されるパフォーマンスの測定
             は、現在と将来の関連するすべてのリスクの種類を統合するための包括的な調整メカニズム
             が導入されていること。
           m）ＵＣＩＴＳの法的構造、その投資信託規則もしくは設立証書を条件として、変動報酬要素の
             重要部分（いかなる場合もその50％以上）は、当該ＵＣＩＴＳの受益証券、同等の所有持
             分、または株式リンク証書もしくは本項に記載されるいずれかの商品と同等のインセンティ
             ブ効果を有する同等の非現金商品から構成されること。ただし、管理会社が管理する全ポー
             トフォリオに対する当該ＵＣＩＴＳの管理の占める割合が50％未満である場合はこの限りで
             はなく、その場合には上記の最低50％も適用されないものとする。
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             本項に記載する商品は、インセンティブを管理会社およびその管理するＵＣＩＴＳの利益な
             らびに当該ＵＣＩＴＳの投資者の利益と整合させるように策定された適切な保有方針に従う
             ものであること。本項は、下記                  n)項に沿って繰り延べられた変動報酬要素の部分と、繰り
             延 べられない変動報酬要素の部分の両方に適用されるものとする。
           n）変動報酬要素の重要部分（いかなる場合もその40％以上）は、当該ＵＣＩＴＳの投資者に推
             奨される保有期間の観点から適切とみなす期間にわたり繰り延べて支払われ、かつ当該ＵＣ
             ＩＴＳのリスクの性質に正確に沿うものであること。
             本項に記載される期間は３年以上であること；繰延支払制度に基づき支払われるべき報酬の
             権利は按分比例制度で発生する場合より早く発生させないこと；特に高額の変動報酬要素の
             場合には、当該金額の60％以上は繰り延べられること。
           o）繰延部分を含む変動報酬は、管理会社全体としての財務状態に照らして持続可能であり、か
             つ当該事業部門、当該ＵＣＩＴＳおよび当該個人のパフォーマンスにより正当化される場合
             にのみ支払われるかまたはその権利が生じること。
             管理会社または当該ＵＣＩＴＳの財務成績が低下するかマイナスとなった場合には、マルス
             制度またはクローバック制度を含む、現在の報酬および以前に獲得された所得金額の支払の
             減額の両方を考慮しつつ、変動報酬の合計が一般的に大幅に縮小されること。
           p）年金給付方針は、管理会社およびその管理するＵＣＩＴＳの事業上の戦略、目的、価値およ
             び長期的利益に沿ったものであること。
             従業員が定年に達する前に管理会社を退職する場合、一任の年金給付は、５年間、上記                                                m)
             項に定義される証書の形式で管理会社によって保有されること。定年に達した従業員の場
             合、一任の年金給付は、５年の保有期間を条件として、上記                                 m)項に定義される証書の形式
             で当該従業員に支払われること。
           q）スタッフは、その報酬のアレンジメントに組み込まれているリスクを整合させる効果を害す
             る個人的なヘッジ戦略または報酬もしくは責任に関連した保険を用いない旨約束することが
             要求されること。
           r）変動報酬は、2010年法の要件の回避を容易にするようなビークルや手段を通じて支払われな
             いこと。
           最初の副段落に定められる原則は、管理会社のリスク概要または管理会社が運用するＵＣＩＴ
           Ｓのリスク概要に重大な影響を与える専門的業務を行っている上級管理者、リスクテイカー、
           統制機能を行う者ならびに上級管理者およびリスクテイカーの報酬区分に該当する合計報酬を
           受領している一切の従業員を含む、これらの範疇のスタッフの利益のためになされる、管理会
           社によって支払われるすべての種類のすべての給付、当該ＵＣＩＴＳ自体によって直接支払わ
           れるすべての金額（成功報酬を含む）およびＵＣＩＴＳの受益証券もしくは投資証券の譲渡に
           適用されるものとする。
           管理会社の規模またはその運用するＵＣＩＴＳの規模、内部組織ならびにその事業の性質、範
           囲および複雑さに関して大きな管理会社は、報酬委員会を設立しなければならない。報酬委員
           会は、報酬方針および報酬実務ならびに運用リスクのために生み出されるインセンティブに関
           する適任で独立の判断を行うことができるような方法で設置されるものとする。
           指令2009/65/ECの第14a(4)条に記載するＥＳＭＡのガイドラインに従い設立される報酬委員会
           （該当する場合）は、報酬に関する決定の準備に責任を有する。かかる決定は、管理会社また
           は当該ＵＣＩＴＳのリスクおよびリスク管理への潜在的重要性を含み、管理部門の監督機能に
           おいて管理部門により決定される。報酬委員会は、管理部門のメンバーで当該管理会社におい
           て執行機能を遂行しない者が議長をつとめる。報酬委員会のメンバーは、当該管理会社におい
           て執行機能を遂行しない管理部門のメンバーとする。
           管理部門に従業員の代表を含めることが労働法により定められている管理会社においては、報
           酬委員会は一名もしくは複数名の従業員の代表者を含めるものとする。その決定を準備する際
           に、報酬委員会は、投資者の長期的利益およびその他の利害関係者および公共の利益を考慮す
           るものとする。
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        (8)　管理会社は、管理会社が投資家の苦情に適切に対応することを確保し、かつ、管理会社が他の
           加盟国において設定されたＵＣＩＴＳを運用する場合、投資家によるその権利の行使に規制が
           な いことを確保するため、2010年法第53条に従い措置を講じ、かつ適切な手続および取決めを
           設定するものとする。かかる措置により、投資家には、その公用語または加盟国の公用語のう
           ちのいずれかにより苦情を提出することが認められなければならない。
           管理会社は、ＵＣＩＴＳ所在加盟国の公的機関または監督当局の要求に応じて情報を提供する
           ことができるよう、適切な手続および取決めを設定するものとする。
        (9)　管理会社は、1993年法第１条(1)において意味する専属エージェントを選任する権限を有する。
           管理会社は専属エージェントを選任しようとする場合は、2010年法において認められている業
           務の範囲内で、1993年法第37条の８に基づき投資法人に適用される規則と同一の規則に従わな
           ければならない。
    3.3.　    設立の権利および業務提供の自由

        (1)　2010年法第15章に従い認可された管理会社が、その他の活動または業務を行うことを提案する
           ことなく、2010年法別表IIに定めるとおり自らが運用するＵＣＩＴＳの受益証券を支店を設置
           せずにＵＣＩＴＳ所在加盟国以外の加盟国において販売することのみを提案する場合、当該販
           売は、2010年法第６章の要件のみに従うものとする。
        (2)　指令2009／65／ＥＣに従い、他の加盟国の監督当局により認可された管理会社は、支店の設置
           によりまたは業務提供の自由に基づき、ルクセンブルグで、認可された活動を行うことができ
           る。2010年法はかかる活動をルクセンブルグで行うための手続および条件を定めている。
        (3)　2010年法第15章に従い認可された管理会社は、支店の設置によりまたは業務提供の自由に基づ
           き、他の加盟国の領域内で、認可された活動を行うことができる。2010年法はかかる活動を他
           の加盟国で行うための手続および条件を定めている。
    3.4.　    ＵＣＩＴＳ管理会社に適用される規則

        ＣＳＳＦ規則第10-4号は、管理会社およびその利害相反、事業の遂行およびリスク管理要件につき、
        組織に関する基本的な要件を定めている。
        2018年８月23日、ＣＳＳＦは通達18／698を公表し、従前に適用されていたＣＳＳＦ通達12／546はこ
        れに置き換えられた。
        ルクセンブルグのＵＣＩＴＳ管理会社および自己管理型投資法人のみを対象としていたＣＳＳＦ通達
        12／546とは反対に、ＣＳＳＦ通達18／698は、すべての投資信託運用業者（すなわち、ＵＣＩＴＳ管
        理会社および自己管理型投資法人だけではなく、第16章管理会社、ＡＩＦＭおよび2013年法第４(1)
        b）条の意味における内部管理ＡＩＦも含む）ならびに登録代理人の機能を行使するエンティティを対
        象としている。
        本通達により、ＣＳＳＦは、投資信託運用業者の承認に対する規制の実施について最新の確認を行う
        とともに、特に、投資信託運用業者の内部機構、実体、方針および手続きが重視される旨（投資信託
        運用業者の活動の量および質を考慮して投資信託運用業者が利用できる適切な人的資源の必要性に特
        に重点が置かれる）を指摘している。この点につき、ＣＳＳＦ通達18／698は以下を特定している：
        （ⅰ）投資信託運用業者によって要求される業務執行役員および従業員の数、および（ⅱ）取締役お
        よび業務執行役員へ付与することが認められるマンデートの数。
        後者は、本通達が投資信託運用業者のみならず、投資信託運用業者、ＵＣＩＴＳ、ＡＩＦおよび関連
        する特別目的ビークルの取締役会の構成員にも影響を与えることを意味している。
        さらに、ＣＳＳＦ通達18／698は、投資信託、その投資者、販売に携わる仲介機関に関して、また投資
        信託のために実行される投資に関して、マネーロンダリングおよびテロ資金供与防止対策への対応に
        対するＣＳＳＦの期待を明確化している。
        ＣＳＳＦは、経営委員会の会議、取締役会の会議の開催について投資信託運用業者が従うべき形式を
        要求しており、また統治機関およびＣＳＳＦのために作成されるべき異なる報告書について言及して
        いる。
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        本通達は、受任者のデューディリジェンスおよび継続的モニタリングの要件について追加的な詳細事
        項を規定している。
        さらに、ＣＳＳＦは、投資信託運用業者に適用される内部統治、管理機能、オペレーション機能およ
        び技術的設備の要件を、ＭｉＦＩＤ企業に適用されるものにより近づけている。
        2019年12月20日に、ＣＳＳＦは、オープン・エンド型ＵＣＩの流動性リスク管理に関するＩＯＳＣＯ
        勧告を実施する通達第19/733号を公表した。当該通達は、ＣＳＳＦがＩＯＳＣＯ勧告（当該通達に添
        付）の適用、および各運用ＵＣＩレベルでの堅実かつ効果的な流動性リスク管理手順の実施について
        の関連ＩＯＳＣＯ適正慣行の活用を管理会社に要求することを明確にするものである。
        ＩＯＳＣＯ勧告において言及された流動性リスク管理手順の主要な要素は通達に要約されているが、
        例として、ＵＣＩの設計過程、ＵＣＩの日々の流動性管理、および偶発事象対応策の策定などであ
        る。
    ４.　    ルクセンブルグのＵＣＩＴＳに関する追加的な法律上および規制上の要件

    4.1　    ルクセンブルグのＵＣＩＴＳの認可・登録および監督
    4.1.1　ＵＣＩＴＳの認可および登録
        2010年法第129条および第130条はルクセンブルグ内で活動するすべてのファンドの認可および登録に
        関する要件を規定している。
        (ⅰ)　次の投資信託はルクセンブルグのＣＳＳＦから正式な認可を受けることを要する。
           －　ルクセンブルグの投資信託は、設立または設定の日から１か月以内に認可を受けること。
           －　ＥＵ加盟国以外の国の法律に基づいて設立・設定されまたは運営されている投資信託、お
              よび他のＥＵ加盟国で設立・設定された投資信託ではあるが譲渡性のある証券を投資対象
              とする投資信託（ＵＣＩＴＳ）でないものについては、その証券がルクセンブルグ大公国
              内またはルクセンブルグ大公国から外国に向けて募集または販売される場合には、当該募
              集または販売を行う以前に認可を受けること。
        (ⅱ)　認可を受けたＵＣＩは、ＣＳＳＦによってリストに記入される。かかる登録は認可を意味す
            る。
        (ⅲ)　ルクセンブルグ法、規則およびＣＳＳＦの通達の条項を遵守していない投資信託は、認可を拒
            否または登録を取り消されることがある。ＣＳＳＦのかかる決定ならびに制裁その他行政措置
            に関するＣＳＳＦの決定に対し不服がある場合には、行政裁判所（                                    tribunal     administratif        ）
            に不服申立をすることができ、かかる裁判所が当該申立の実体を審理する。ただし、不服申立
            がなされた場合も決定の効力は停止されない。当該申立は、争われている決定の通知日から１
            か月以内になされなければならず、これが満たされない場合は申立ができない。登録の取消の
            決定が効力を発生した場合、ルクセンブルグの地方裁判所は、検察官またはＣＳＳＦの要請に
            基づき、該当するルクセンブルグのＵＣＩの解散および清算を決定する。
            ＣＳＳＦの権限と義務は、2010年法第133条に定められている。
    4.1.2　投資家に提供される情報
        2010年法第150条は投資信託による目論見書、年次報告書および半期報告書の公表義務を定義してい
        る。
        2010年法の第159条は、ＵＣＩＴＳが、簡潔、かつ、専門的でない用語により記載された主要投資家情
        報文書（「ＵＣＩＴＳ             ＫＩＩＤ」）を公表する義務も規定している。同文書は比較を可能とするため
        共通形式により作成され、個人投資家により理解されうる形で開示されなければならない。
        2011年１月１日より前に設立されたＵＣＩＴＳおよび2011年１月１日から2011年７月１日の間に設立
        されたＵＣＩＴＳで、2002年法に従うことを選択したものは、2012年７月１日までに、2002年法第109
        条以下に基づき作成された簡易目論見書を、2010年法第159条に言及される主要投資家情報に取って代
        える必要があった。
        2010年法は、さらに以下の公表義務を定めている：
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        －　投資法人および管理会社は、自己が運用している各ＦＣＰのために、その目論見書および重要投
           資家情報文書ならびにそれらの変更、ならびに年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに送付し
           なければならない。
        －　重要投資家情報文書は、投資家がＵＣＩＴＳの受益証券／投資口の申込みを行う前に、無償で投
           資家に提供されなければならない。
            重要投資家情報文書は、加盟国以外の国の管轄権を有する当局が当該情報の投資家への提供を

            求めない限り、必ずしも加盟国以外の国の投資家に提供する必要はない。
        さらに、目論見書および直近の公表されている年次報告書および半期報告書が、請求により無償で投
        資家に提供されなければならない。
        －　投資家は、年次報告書および半期報告書を、目論見書および重要投資家情報に記載された方法に
           より入手できる。
        －　年次報告書および半期報告書は、請求により投資家に無償で提供される。
        －　監査済年次報告書ならびに監査済または未監査の半期報告書は、当該期間終了以降、それぞれ４
           か月および２か月以内に公表されなければならない。
        ＰＲＩＩＰｓ規則によると、いわゆる「ＰＲＩＩＰ」をＥＵ内の一般投資家に助言し、これを募集ま
        たは販売する者および事業体は、当該投資家がＰＲＩＩＰに投資する前に、規則1286／2014に言及さ
        れる重要情報記載書面（「ＰＲＩＩＰｓ                       ＫＩＤ」）を当該投資家に交付することが必要とされてい
        る。用語「ＰＲＩＩＰｓ」は、リテールおよび保険ベースのパッケージ型投資商品を意味する。
        ＰＲＩＩＰｓ規則は、2018年１月１日付で適用される。ＵＣＩＴＳの管理会社、自己運用ＵＣＩＴＳ
        投資法人およびＵＣＩＴＳにつき助言しまたは販売する者に関して、2019年12月31日までの移行期間
        が設けられている。この移行期間は、集団投資事業の国境を越えた流通に関するものであり規則（Ｅ
        Ｕ）第345/2013号、（ＥＵ）第346/2013号および（ＥＵ）第1286/2014号を改訂する欧州議会規則（Ｅ
        Ｕ）第2019/1156号により、2021年12月31日まで延長された。
        ＰＲＩＩＰｓ規則の目的は、（i）ＰＲＩＩＰｓ                          ＫＩＤ（最大        A4で３頁）を通して均一かつ標準的な
        情報へのアクセスを確保することにより一般投資家の保護を強化すること、ならびに（ii）ＰＲＩＩ
        Ｐ市場（ＰＲＩＩＰ設定者、アドバイザーおよび販売会社）において全ての参加者に透明性に関する
        ＥＵ水準の均一な規制を課すことである。
        ＰＲＩＩＰｓの概念には、（クローズド・エンド型かオープン・エンド型かに係らず、ＵＣＩＴＳを
        含む）すべての種類の投資信託、（原投資対象の形態を問わずストラクチャード・デポジットを含
        む）仕組商品、ならびに（ユニット・リンク商品および配当向商品を含む）保険ベースの投資商品が
        含まれる。僅かな投資商品（損害保険、ストラクチャード・デポジット以外のデポジット、雇用主か
        らの出資が要求される個人年金商品）のみが免除される。
        ＵＣＩＴＳの受益証券／投資口の販売広告は、目論見書（およびＵＣＩＴＳ                                         ＫＩＩＤ／ＰＲＩＩＰｓ
        ＫＩＤ、もしあれば）が入手可能であることに言及し、取得できる場所を示さなければならない。
    4.1.3　ルクセンブルグのＵＣＩＴＳに適用される規則
        －　2011年７月１日現在の欧州のマネー・マーケット・ファンドの共通の定義に関する2010年5月19日
           付ＣＥＳＲガイドライン10-049（改正済）およびＭＭＦ規則（マネー・マーケット・ファンドに
           関する2017年６月14日付の欧州議会・理事会の規則（ＥＵ）2017／1131）
        －　組織に関する要件、利益相反、行動基準、リスク管理および保管会社と管理会社間の契約の内容
           に関する指令2009/65/ＥＣを実施する2010年７月１日付委員会指令2010/43/ＥＵを置き換える
           2010年12月22日付ＣＳＳＦ規則10-4号
        －　ファンドの合併、マスターフィーダーの構造および通知手続きについての一定の規定に関する指
           令2009/65/ＥＣを実施する2010年７月１日付委員会指令2010/44/ＥＵを置き換える2010年12月22
           日付ＣＳＳＦ規則10-5号（改正済）
        －　他のＥＵ加盟国において受益証券の販売を望んでいるルクセンブルグ籍のＵＣＩＴＳ、およびル
           クセンブルグにおいて受益証券の販売を望んでいる他のＥＵ加盟国のＵＣＩＴＳが従うべき新し
           い通知手続きに関する2011年４月15日付ＣＳＳＦ通達11／509
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        －　運用開始前のコンパートメント（サブ・ファンド）、再活性化待ちコンパートメントおよび清算
           中のコンパートメントに関する2012年7月9日付ＣＳＳＦ通達12／540
        －　2010年法のパートＩの対象となるＵＣＩＴＳの保管会社として行為する金融機関および（場合に
           より）管理会社によって代表されるすべてのＵＣＩＴＳに適用される規定に関するＣＳＳＦ通達
           16／644（ＣＳＳＦ通達18/697により改正済）
        －　ＳＦＴ規則（証券金融取引および再使用の透明性に関する欧州議会・理事会の2015年11月25日付
           の規則（ＥＵ）2015/2365（規則（ＥＵ）第648／2012号の改正規則）
        －　ベンチマーク規則（金融商品および金融契約においてベンチマークとして使用されるインデック
           スまたは投資ファンドのパフォーマンス測定のために使用されるインデックスに関する2016年６
           月８日付の欧州議会・理事会の規則（ＥＵ）2016／1011（指令2008／48／ＥＣおよび2014／17／
           ＥＵならびに規則（ＥＵ）第596／2014号の改正規則）
    4.2　    ルクセンブルグのＵＣＩＴＳに適用される追加の要件

        (ⅰ)　公募または販売の承認：
            2010年法第129条第１項は、すべてのルクセンブルグのファンドが活動を行うためにはＣＳＳ
            Ｆの認可を受けなければならない旨規定している。
        (ⅱ)　設立証書の事前承認：
            2010年法第129条第２項は、ＣＳＳＦが設立証書または約款および保管会社の選定を承認した
            場合にのみファンドが認可される旨規定している。
        (ⅲ)　上記(ⅱ)に記載される条件に加えて、2010年法パートIに従うＵＣＩＴＳは、以下の条件を満
            たさない限り、ＣＳＳＦにより認可されないものとする：
            ａ)　ＦＣＰは、当該ＦＣＰを運用するための管理会社の申請書をＣＳＳＦが承認した場合に
               限り認可されるものとする。管理会社を指定した投資法人は、当該投資法人を運用する
               ために指定された管理会社の申請書をＣＳＳＦが承認した場合に限り認可されるものと
               する。
            ｂ)　上記ａ)号を損なうことなく、ルクセンブルグにおいて設立されたＵＣＩＴＳが指令
               2009／65／ＥＣに従う管理会社により運用され、指令2009／65／ＥＣに基づき他の加盟
               国の管轄当局により認可されている場合、ＣＳＳＦは、2010年法第123条に従い、当該Ｕ
               ＣＩＴＳを運用するための管理会社の申請書について決定するものとする。
            2010年法第129条第４項に基づき、ＣＳＳＦは、以下の場合、2010年法第２条の範囲内のＵＣ
            ＩＴＳの認可を拒否することがある：
            ａ)　投資法人が2010年法第３章に定める前提条件を遵守していないことを立証した場合、ま
               たは、
            ｂ)　管理会社が2010年法第15章に基づきＵＣＩＴＳを運用することを認可されていない場
               合、または、
            ｃ)　管理会社がその所在加盟国においてＵＣＩＴＳを運用することを認可されていない場
               合。
            2010年法第27条第１項を損なうことなく、管理会社または投資法人（該当する場合）は、完全
            な申請書が提出されてから２か月以内に、ＵＣＩＴＳの認可が付与されたか否かにつき通知を
            受けるものとする。
        (ⅳ)　販売用資料：
            2005年４月６日付ＣＳＳＦ通達05／177によると、販売用資料については、それが利用される
            外国の権限ある当局による監督に服していない場合であっても、意見を得るためにＣＳＳＦに
            提出する必要はないものとされている。ただし、ＣＳＳＦの監督に服する者および会社は、提
            供する業務につき誤解を招くような勧誘資料を作成せず、また、必要に応じてかかる業務に固
            有の特定のリスクにつき言及するなどして、ルクセンブルグ内外の金融界の行為準則を継続的
            に遵守しなければならない。
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            これらの文書には、ルクセンブルグの法令により要求される情報に加えて、当該文書が用いら
            れるルクセンブルグ以外の国において要求されるすべての情報を記載せねばならない。
        (ⅴ)　目論見書に記載される情報：
            目論見書は、提案された投資について投資家が情報を得た上で判断を行うことができるように
            するための必要な情報、特に、投資に付随するリスクに関する情報を含むものでなければなら
            ない。目論見書は、投資する商品のいかんにかかわらず、投資信託のリスク概要について明瞭
            かつ分かりやすい説明をしなければならない。
            保管会社に関連して、ＵＣＩＴＳ　Ｖの規則は、パートＩファンドの目論見書において以下の
            情報を開示することを要求している。
             ・　保管会社の本人確認およびその義務の記載
             ・　ＵＣＩＴＳ、投資者、管理会社および保管会社の間の潜在的な利益相反の開示
             ・　保管会社により委託される保管機能、受任者および副受任者の一覧、ならびに当該委託
               から生じる可能性のある利益相反の記載
             ・　上記に関する最新情報を投資者が請求により入手できる旨の記載
             ・　当該資産の全部が集中して預託される単一または限定的な第三者の利用についての開示
            2010年法のパートＩの範囲に含まれるＵＣＩＴＳについては、目論見書は以下のいずれかを含
            むものとする：
             a)　最新の報酬方針の詳細事項（報酬および給付の計算方法、報酬および給付の授与に責任
               を有する者の身元（報酬委員会が存在する場合は報酬委員会の構成を含む。）を含むがそ
               れらに限定されない。）
             b)　報酬方針の要約、ならびに最新の報酬方針の詳細事項（報酬および給付の計算方法、報
               酬および給付の授与に責任を有する者の身元（報酬委員会が存在する場合は報酬委員会の
               構成を含む。）を含むがそれらに限定されない。）がウェブサイトへアクセスすることに
               より入手できること（当該ウェブサイトの記載を含む）、ならびに請求すれば無料で紙の
               コピーが提供されることの記載。
            目論見書は、少なくとも2010年法の別紙ⅠのスケジュールＡに記載される情報を含まなければ
            ならない。ただし、これらの情報が当該目論見書に付属する約款または設立証書に既に記載さ
            れている場合はこの限りではない。
        (ⅵ)　目論見書を更新すべき義務：
            2010年法第153条は、完全な目論見書の重要な部分は常に更新されなければならない旨を規定
            している。
        (ⅶ)　財務状況の報告および監査：
            1915年法第73条第２項によらず、ＳＩＣＡＶは、年次財務書類ならびに承認された法定監査人
            の報告書、運用報告書および関連する場合は監査役会の見解を、年次投資主総会の招集通知と
            同時に登録受益者に対して送付することを要しない。招集通知には、これらの文書を投資家に
            提供する場所および実務上の取決めを記載するものとし、各投資家が年次財務書類ならびに承
            認された法定監査人の報告書、運用報告書および監査役会の見解（該当する場合）の送付を請
            求することができる旨を明記するものとする。
            1915年法の規定により、公開有限責任会社の取締役会は、事業年度の貸借対照表および損益計
            算書がルクセンブルグの商業および法人登記所に提出されている旨をＲＥＳＡに公告する義務
            を負っている。
            2010年法第154条は、ルクセンブルグの投資信託が年次報告書に記載される財務情報につい
            て、承認された法定監査人（                réviseur     d'entreprises        agréé   ）による監査を受けなければなら
            ない旨を規定している。承認された法定監査人は、その義務の遂行にあたり、ＵＣＩの報告書
            またはその他の書類における投資家またはＣＳＳＦ向けに提供された情報が当該ＵＣＩの財務
            状況および資産・負債を正確に記載していないと確認した場合は、直ちにＣＳＳＦに報告する
            義務を負う。承認された法定監査人はさらに、ＣＳＳＦに対して、承認された法定監査人がそ
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            の職務遂行に当たり知りまたは知るべきすべての事項についてＣＳＳＦが要求するすべての情
            報または文書を提供しなければならない。
            2004年１月１日から有効なＣＳＳＦ通達02／81に基づき、ＣＳＳＦは、承認された法定監査人
            （ réviseur     d'entreprises        agréé   ）に対し、各ＵＣＩについて毎年、前会計年度中のＵＣＩの
            業務に関するいわゆる「ロング・フォーム・レポート」を作成するよう求めている。ＣＳＳＦ
            通達02／81により、承認された法定監査人はかかる長文式報告書において、ＵＣＩの運用（そ
            の中央管理事務および保管者を含む。）および（マネーロンダリング防止規則、価格評価規
            則、リスク管理およびその他特別の管理について）監督手続が整っているかどうかの評価を行
            わなければならない。報告書はまた、ＵＣＩの受益証券がインターネットにより販売されるか
            否かを明記し、また関係する期間における投資家からの苦情も記載しなければならない。通達
            では、かかる報告書の目的はＵＣＩの状況を全体的にみることであると述べている。長文式報
            告書は一般に公表することを目的としたものではなく、ＵＣＩまたはＵＣＩの管理会社の取締
            役会ならびにＣＳＳＦの専属的利用に供するために発行される。
        (ⅷ)　財務報告書の提出：
            2010年法第155条は、ファンドは年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに提出しなければな
            らない旨を規定する。
            2010年法第147条は、ＣＳＳＦが、ＵＣＩに対しその義務の遂行に関する情報の提供を要求す
            ることができるとともに、当該目的のために、自らまたは任命する者を通じて、ＵＣＩの帳
            簿、会計書類、登録簿その他の記録および書類を検査することができる旨規定している。
            ＩＭＬ通達97／136（ＣＳＳＦ通達08／348により改正）およびＣＳＳＦ通達15/627に従い、
            2010年法に基づきルクセンブルグで登録されているすべての投資信託は月次および年次の財務
            書類をＣＳＳＦに提出しなければならない。
        (ⅸ)　刑事制裁およびその他行政措置：
            1915年法および2010年法は、一名もしくは複数名の取締役または投資信託の管理もしくは運用
            に対して形式を問わず責任を有する者が同法に含まれる一定の規定を遵守しない場合を、禁固
            刑および／または、一定の場合には最大5,000,000ユーロ（または法人の管理部門によって承
            認された入手可能な直近の財務書類に基づく当該法人の年間総売上高の10％）の罰金刑に処さ
            れる刑事罰と定義している。
            (1)　    2010年法に基づき、ＣＳＳＦは、2010年法第148条第１乃至３項記載の場合において、
               以下の者に対して、下記(2)に列挙される制裁その他行政措置を課す資格を有する。
               －　2010年法のパートⅠおよびパートⅡに従うＵＣＩ、それらの管理会社、それらの保
                  管会社ならびにＣＳＳＦの監督下でＵＣＩの活動に貢献するすべての事業体
               －　上記第一インデントに記載する事業体の管理部門のメンバーもしくは監督委員会の
                  メンバーまたは2010年法第129(5)条の意味における当該事業体を実質的に経営する
                  者
               －　ＵＣＩの任意解散の場合の清算人
            (2)　上記の場合において、ＣＳＳＦは、以下の罰則およびその他行政措置を課すことができ

               る。
               a)　責任が問われる者および当該法律違反の性質を特定した公式の発表
               b)　責任が問われる者に対し、行為の停止を要求する命令または当該行為の反復をやめ
                  させることを要求する命令
               c)　ＵＣＩまたは管理会社の場合、ＵＣＩまたは管理会社の承認の停止または取り消
                  し。
               d)　責任が問われる管理会社またはＵＣＩの管理部門のメンバーまたは管理会社または
                  ＵＣＩによって雇用されるその他自然人に対して、一時的に、または再三にわたる
                  深刻な違反については恒久的に、かかる事業体またはその他の当該事業体において
                  管理機能を行使することを禁止すること。
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               e)　法人の場合には、最大5,000,000ユーロの罰金または当該法人の管理部門によって承
                  認された入手可能な直近の財務書類に基づく当該法人の年間売上総額の最大10％相
                  当 の罰金。当該法人が親会社または指令2013/34/EUに従い連結財務書類を作成しな
                  ければならない親会社の子会社である場合、該当する年間売上総額とは、会計分野
                  についての関連するEU法に従い、当該最終親会社の管理部門により承認されている
                  入手可能な直近の連結財務書類に基づく年間売上総額または対応する種類の収益と
                  する。
               f)　自然人の場合は、最大5,000,000ユーロの罰金
               g)　上記e)およびf)に代るものとして、上記e)およびf)の最大金額を超えたとしても、
                  当該法律違反からもたらされた利益の金額（当該利益が確定可能である場合）の最
                  大２倍以上の罰金。
            (3)　ＣＳＳＦは、2010年法の規定の違反に対し行政処分もしくは行政措置を課す決定（不服
               申立てがない場合）を、当該処分もしくは措置が課される者に当該決定を通知した後不
               当な遅滞なく、ＣＳＳＦのウェブサイトに公表するものとする。かかる公表には、少な
               くとも、当該違反の種類と性質ならびに責任を問われる者の身元に関する情報が含まれ
               るものとする。この義務は、調査の性質を有する措置を課す決定に対しては適用されな
               い。
               ただし、当該法人の身元または当該自然人の個人データの公表は、当該データの公表の
               均衡性について行ったケース・バイ・ケースでの評価の後で当該公表が不均衡であると
               ＣＳＳＦが判断した場合、または当該公表が金融市場の安定性または継続している調査
               を脅かすことになる場合、ＣＳＳＦは、以下を行うものとする。
               a)　非公表の事由が解消されるまで当該処分もしくは措置を課す決定の公表を遅らせる
                  こと。
               b)　匿名での公表により当該個人データの効果的な保護が確保される場合、当該処分も
                  しくは措置を課す決定を適用法を遵守した方法により匿名で公表すること。
               または、
               c)　上記a)およびb)の選択肢では以下を確保するのに十分でないと考えられる場合に
                  は、処分もしくは措置を課す決定を公表しないこと。
                  ⅰ）金融市場の安定性が脅かされないこと。
                  ⅱ）その性質が軽微であるとみなされる措置に関する当該決定の公表の均衡性。
               ＣＳＳＦが、匿名により処分もしくは措置を公表することを決定した場合、匿名での公
               表の事由が合理的な時間内に解消されることが予想される場合、当該データの公表を当
               該期間延期することができる。
            (4)　処分もしくは措置を課す決定に対して不服申立てがあった場合、ＣＳＳＦは、そのウェ
               ブサイトにおいて、そのことを直ちに公表し、かつ当該不服申立ての結果について後続
               の情報を公表する。処分もしくは措置を課す従前の決定を取り消す決定も公表される。
            (5)　本項に従う処分もしくは措置の公表は、その公表から最低５年間から最長10年間にわた
               り、ＣＳＳＦのウェブサイトに継続して公表される。
            (6)　指令2009/65/ECの第99e(2)条に従い、ＣＳＳＦがＵＣＩＴＳ、ＵＣＩＴＳの管理会社も
               しくはＵＣＩＴＳの保管会社に関連する行政罰もしくは行政措置を公衆に開示した場
               合、ＣＳＳＦは同時に当該行政罰もしくは行政措置をＥＳＭＡにも報告しなければなら
               ない。
               さらに、ＣＳＳＦは、上記(1)c）項に従い課された未公表の行政罰（それに関する不服
               申立ておよび当該不服申立ての結果を含む）についてもＥＳＭＡに知らせなければなら
               ない。
            (7)　ＣＳＳＦは、行政罰もしくは行政措置の種類および罰金水準を決定する場合、それらが
               効果的、均衡的および制止的（当該違反行為を繰り返さないような説得力あるもの）で
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               あることを確保し、以下（該当する場合）を含むすべての関係する状況を考慮に入れる
               ものとする。
               a)　当該違反の重さおよび期間の長さ
               b)　当該違反の責任を問われる者の責任の程度
               c)　当該違反の責任を問われる者の財務力（例えば、法人の場合にはその総売上、自然
                  人の場合は年間所得に示される）
               d)　当該違反の責任を問われる者により獲得された利益もしくは回避された損失、他の
                  者に対して与える損害、（該当する場合）市場の機能もしくはより広範な経済に対
                  する損害（それらが決定可能な場合に限る）の重要性
               e)　当該違反の責任を問われる者とＣＳＳＦとの間の協力の水準
               f)　当該違反の責任を問われる者による過去の違反歴
               g)　当該違反の責任を問われる者による当該違反の後に取られた当該違反の再発を防ぐ
                  ための措置
            (8)  ＣＳＳＦは、2010年法の規定の潜在的もしくは実際の違反の報告を奨励する効果的かつ信
               頼性ある仕組み（当該違反の報告のための安全なコミュニケーション網を含む）を確立
               するものとする。
            (9)  上記(8)項に記載する仕組みには、最低、少なくとも以下を含むものとする。
               a)　違反の報告を受けるための特定の手続きおよびそれらのフォローアップ
               b)　ＵＣＩ、管理会社、保管会社ならびにＣＳＳＦの監督に服する当該ＵＣＩの活動に
                  貢献する事業体の中で行われた違反行為を報告した当該事業体の従業員の適切な保
                  護（少なくとも報復、差別およびその他の種類の不公平な扱いに対する保護）
               c)　個人データの処理における個人保護に関する2002年８月２日法（改正済）に従い、
                  違法行為を報告する者と違法行為の疑いがある者の両方に関する個人データの保護
               d)　違法行為の報告者に関連して、秘密保持がすべての場合に保証されることを確保す
                  る明確な規則。ただし、追加の調査またはその後の司法手続きの状況の中で開示が
                  要求される場合はこの限りではない。
            (10)   ＵＣＩ、管理会社、保管会社ならびに上記(1)記載するＣＳＳＦの監督に服する当該ＵＣ
               Ｉの活動に貢献する事業体の従業員による違反の報告は、契約またはすべての法令規則
               もしくは行政規定により課される情報の開示に関する制限の違反を構成することはな
               く、当該報告者に当該報告に関連して如何なる種類の責任も負わせるものではない。
            (11)   ＵＣＩ、管理会社、保管会社ならびにＣＳＳＦの監督に服する当該ＵＣＩの活動に貢献
               する事業体は、それらの従業員が特定の独立でかつ自律的ルートを通じて違反行為の内
               部報告を行うことができる適切な手続きを用意しなければならない。
    4.3　    清算

    4.3.1　投資信託の清算
        2010年法は、ルクセンブルグ法に基づいて設立・設定された投資信託の清算に関し、様々な場合を規
        定している。
        ＦＣＰまたはＳＩＣＡＶの存続期間が終了した場合、約款の規定に基づきＦＣＰが終了した場合また
        は投資主総会決議によって会社型投資信託が解散された場合には、設立証書もしくは約款または適用
        される法令の規定に基づいて清算が行われる。
    4.3.1.1　ＦＣＰの強制的・自動的解散：
        ａ)　管理会社または保管会社がその機能を停止し、その後２か月以内に後任が見付からない場合、
        ｂ)　管理会社が破産宣告を受けた場合、
        ｃ)　連続して６か月を超える期間中、純資産価額が法律で規定されている最低額の４分の１を下
           回った場合。
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        (注)　純資産価額が法律で要求される最低額の３分の２を下回った場合、自動的には清算されない
            が、ＣＳＳＦは清算を命じることができる。この場合、清算は管理会社によって行われる。
    4.3.1.2　ＳＩＣＡＶについては以下の場合には投資主総会に解散の提案がなされなければならない：
        ａ)　資本金が、法律で規定される資本の最低額の３分の２を下回る場合。この場合、定足数要件は
           なく、単純多数決によって決定される。
        ｂ)　資本金が、上記最低額の４分の１を下回る場合。この場合、定足数要件はなく、当該投資信託
           の解散の決定は、かかる投資主総会において４分の１の投資口を保有する投資主によって決定
           される。
    4.3.1.3　ルクセンブルグ法の下で存続するすべての投資信託は、ＣＳＳＦによる登録の取消または拒絶およ
        びそれに続く裁判所命令があった場合に解散される。
    4.3.2　清算の方法
    4.3.2.1　通常の清算
        清算は、通常、次の者により行われる：
        ａ)　ＦＣＰである場合は、管理会社、または管理会社によってもしくは約款の特別規定（もしあれ
           ば）に基づき受益者によって選任された清算人、
        ｂ)　会社型投資信託である場合は、投資主総会によって選任された清算人。
        清算は、ＣＳＳＦがこれを監督し、清算人については、監督当局の異議のないことを条件とする
        （2010年法第145条第１項）。
        清算人がその就任を拒否し、またはＣＳＳＦが提案された清算人の選任を承認しない場合は、地方裁
        判所の商事部門が利害関係人またはＣＳＳＦの請求により清算人を選任するものとする。
        清算の終了時に、受益者または投資主に送金できなかった清算の残高は、原則として、ルクセンブル
        グの国立機関であるCaisse               de  Consignationに預託され、権限を有する者は同機関において受領する
        ことができる。
    4.3.2.2　裁判所の命令による清算
        地方裁判所の商事部は、ＣＳＳＦの請求によって投資信託を解散する場合、2010年法第143条および裁
        判所命令に基づく手続に従いＣＳＳＦの監督のもとで行為する清算人を選任する。清算業務は、裁判
        所に清算人の報告が提出された後裁判所の判決によって終了する。未分配の清算残高は上記2.2.2.1.
        に記載された方法で預託される。
    V．2013年法に準拠するオルタナティブ投資ファンド

       2013年７月15日、ＡＩＦＭＤをルクセンブルグ法に移行させたオルタナティブ投資ファンド運用会社に
       関する2013年７月12日付ルクセンブルグ法が発表された。
       (ⅰ)　2013年法によると、通常業務が一つ以上のＡＩＦを運用することである法人はいずれも（ＡＩＦ

          Ｍが2013年法の対象外でなければ）2013年法を遵守しなければならない。ＡＩＦは、下記に該当す
          る投資信託と定義されており、投資信託の中のサブ・ファンドを含む。
          a)　投資家の利益のために規定された投資方針に従って投資するという観点から、多くの投資家か

            ら元本を調達する。および、
          b)　指令2009/65/ＥＣ第5条に従った認可を必要としない。

       (ⅱ)　2013年法は、下記には適用されない。

          a)　ＡＩＦＭが唯一の投資家であるＡＩＦを運用するルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭまたは

            ＡＩＦＭの親会社、もしくは子会社またはその親会社のその他の子会社（ただし、かかる投資
            家自身がＡＩＦではないこと）。
          b)　直接的または間接的にＡＩＦＭが共通の経営もしくは支配により関連している会社、または実

            質的に直接もしくは間接的な保有により関連している会社を通して、下記のポートフォリオを
            運用する、ルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭ。
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            (ⅰ)　レバレッジの使用を通して取得されたいずれの資産をも含む運用資産が、合計で１億
                ユーロの上限を超えないＡＩＦ、または、
            (ⅱ)　ＡＩＦで構成されるポートフォリオがレバレッジを使用せず、各ＡＩＦの初期投資の日

                から５年間の間に行使できる買戻しの権利を有しない場合、運用資産が合計で５億ユー
                ロの上限を超えないＡＩＦ。
         （以下、それぞれの「最小の限界値」という。）

       上記（ⅱ）b）に基づいて2013年法の適用除外を受けるＡＩＦＭは、それでもやはりＣＳＳＦに登録をし
       なければならない（以下「登録ＡＩＦＭ」という。）。登録ＡＩＦＭはＣＳＳＦへの登録時に、運用し
       ているＡＩＦを特定し、ＣＳＳＦに対してかかるＡＩＦの投資戦略に関する情報を提供するものとす
       る。登録が完了した後、登録ＡＩＦＭは、ＣＳＳＦが効果的にシステミック・リスクを監視することが
       できるよう、定期的に（少なくとも１年に１度）ＣＳＳＦに対しＡＩＦＭが取引をしている主な金融商
       品、主要なエクスポージャー、およびＡＩＦＭが運用しているＡＩＦの最も重要な集中投資先について
       の情報を提供しなければならない。登録ＡＩＦＭが最小の限界値を上回る場合、ＡＩＦＭはＣＳＳＦに
       かかる変更を告知し、完全な認可を申請しなければならない。
       かかるＡＩＦＭは、ＡＩＦＭＤのパスポート制度（下記V.1.6を参照）の恩恵を受けないので、パートⅡ
       ファンドの販売は、引き続き国内の私募規則に従うものとする。
    １．　    2013年法に基づくＡＩＦＭおよび保管制度

    1.1　    ＡＩＦＭ
    1.1.1　ＡＩＦＭの導入
        ＡＩＦとして適格であるルクセンブルグのファンドは、適用除外規定のいずれかが適用される場合を
        除き、認可されたＡＩＦＭによって運用されるものとする。
        ＡＩＦＭとは、
        ａ)　ＡＩＦによって、もしくはＡＩＦのために任命された法人であり、この任命を通してＡＩＦの
           運用に責任を負う「外部のＡＩＦＭ」、または
        ｂ)　ＡＩＦの法的形態が内部での運用を認可している場合、およびＡＩＦの運営組織が外部のＡＩ
           ＦＭを任命しないことを選択した場合はＡＩＦ自身を指す。この場合、「内部のＡＩＦＭ」、
           すなわちＡＩＦ自身はＡＩＦＭとして認可されなければならない。
        内部運用されるＡＩＦは、2013年法の別紙Ｉに記載される当該ＡＩＦの内部運用業務以外の業務を行
        わないものとする。
        外部のＡＩＦＭは、2013年法の別紙Ｉに記載する業務およびＵＣＩＴＳ                                       Ⅳ指令に基づく認可を条件と
        したＵＣＩＴＳの追加運用業務以外の業務を行わないものとする。
        前段落の例外として、外部のＡＩＦＭは、追加的に以下のサービスを提供することができる。
        ａ)　一任ベース、顧客ごとのベースで投資家によって付与される一任の運用委託に従った、投資
           ポートフォリオの運用（年金基金および指令2003/41/ＥＣの第19(1)条に従った職業退職積立金
           のために機関が所有するポートフォリオを含む）
        ｂ)　以下から成る非中核的サービス
            ⅰ)　投資助言業務
            ⅱ)　集団投資事業の株式または受益証券に関連する保管業務および管理事務代行業務
            ⅲ)　金融商品に関連する注文の受領および送信業務
         ＡＩＦＭは、2013年法の第２章に基づき、以下を行うことは認められない。

        ａ)　前段落に記載するサービスのみを提供すること。
        ｂ)　前段落のa）に記載されるサービスに対する認可を受けずに、前段落のb）に記載される非中核
           的サービスを提供すること。
        ｃ)　ＡＩＦの資産に関連する管理事務代行業務、販売業務等のみを提供すること。
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        ｄ)　リスク管理サービスを提供することなくポートフォリオ運用サービスを提供すること、または
           その逆。
    1.1.2　ＡＩＦＭの認可
        ルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭの業務の開始には、ＣＳＳＦの認可が必要となる。
        認可申請書には、以下の情報を記載しなければならない。
        ａ)　ＡＩＦＭの業務を実際に執行する者に関する情報
        ｂ)　適格保有者であるＡＩＦＭの株主もしくはメンバー（直接・間接、自然人・法人を問わない）
           の身元についておよびかかる参加資本の額についての情報
        ｃ)　ＡＩＦＭの仕組みを記載する活動計画書（ＡＩＦＭがどのように2013年法の第２章（ＡＩＦＭ
           の認可）、第３章（ＡＩＦＭの運営条件）および第４章（透明性要件）、ならびに（適用ある
           場合は）第５章（ＡＩＦＭが運用するＡＩＦの特定の種類）、第６章（欧州連合内においてＥ
           ＵのＡＩＦを販売・運用するＥＵのＡＩＦＭの権利）、第７章（第三国に関連する特定規則）
           および第８章（一般投資家に対する販売）に基づくその義務を遵守することを意図するかに関
           する情報を含む）。
        ｄ)　報酬方針に関する情報
        ｅ)　第三者に対する機能の委託および再委託のために締結された契約に関する情報
        加えて、認可申請書には、ＡＩＦＭが2013年法第６条に規定するように運用を意図するＡＩＦに関す
        る情報が含まれるものとする。
        認可の付与は、ＡＩＦＭが、業務開始前にすべての重要な変更（特に、ＣＳＳＦが当該認可の付与の
        根拠とした情報に関する変更）をＣＳＳＦに通知する義務を負うことを包含する。
        加えて、ルクセンブルグ法に準拠する投資信託運用業者の承認および組織ならびに投資信託運用業者
        および登録代理人の機能を行使するエンティティに適用されるマネーロンダリングおよびテロ資金供
        与防止対策に関する特別規定に関するＣＳＳＦ通達18／698（前記「Ⅳ.3.4」に詳述）は、ＡＩＦＭの
        承認の取得および維持に関する条件を規定している。
        さらに、ルクセンブルグのＡＩＦＭはＣＳＳＦ通達第19/733号（上記ＩＶ.3.4にも記載。）にも従う
        ものとする。
    1.2　    ＡＩＦＭとして認可される管理会社

        以下の事業体は潜在的にＡＩＦＭとして適格である。
        (a)　2010年法に基づく「ＵＣＩＴＳ／第15章管理会社」
        (b)　2010年法に基づく「第16章管理会社」（第125-1条および第125-2条）
        (c)　2010年法のパートⅡに基づき内部運用されるＵＣＩ
        (d)　2007年法に基づき内部運用されるＳＩＦ
        (e)　2004年法に基づき内部運用されるＳＩＣＡＲ
        (f)　2013年法に基づき規制されるＡＩＦＭの形態を導入する予定のルクセンブルグのその他事業
           体。この形態は、以下によって導入されなければならない。
           １．2010年法、2007年法または2004年法の規制対象となっていないＡＩＦに運用業務を提供す
               るルクセンブルグの事業体
           ２．2010年法、2007年法または2004年法の規制対象となっていないＡＩＦとして適格な内部運
               用されるルクセンブルグの事業体
    1.2.1　「第15章－ＡＩＦＭ」
        2010年法の第101条に服する「ＵＣＩＴＳ／第15章管理会社」の主要な業務は、ＵＣＩＴＳ                                                 Ⅳ指令に
        従って認可されたＵＣＩＴＳの管理・運用である。ただし、2010年法の第15章に基づきＣＳＳＦの認
        可を受けたルクセンブルグに登記上の事務所を有する管理会社は、2013年法の第２章に基づくＡＩＦ
        Ｍとして行為する追加免許をＣＳＳＦから取得することを条件として、ＡＩＦＭＤの意味におけるＡ
        ＩＦのＡＩＦＭとしての任命も受けることができる。後者は、2013年法に定めるすべての規則に従う
        ものとする。
        ＡＩＦＭとして行為する「第15章管理会社」に関する認可の情報は、前記「IV                                          3.1.」を参照のこと。
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    1.2.2　その他の管理会社－第16章管理会社
        第16章管理会社は、ＡＩＦの管理会社およびＡＩＦＭとして行為することができる。2010年法の第
        125-1条、第125-2条および第126条は、第16章に基づく既存の管理会社が満たさなければならない要件
        ならびに履行できる業務を定めている。
        (1)　管理会社の業務への参入にはＣＳＳＦの事前の認可が必要となる。
           管理会社は、公開有限責任会社、非公開有限責任会社、共同会社、公開有限責任会社として設
           立された共同会社または有限責任パートナーシップとして設立されなければならない。当該会
           社の資本は、記名式株式でなければならない。
           認可を受けた管理会社は、ＣＳＳＦによってリストに記入される。かかる登録は認可を意味
           し、ＣＳＳＦは当該管理会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知する。リストへの登録の
           申請は、管理会社の設立より前にＣＳＳＦに対しなされなければならない。管理会社の設立
           は、ＣＳＳＦによる認可の通知後にのみ実行可能である。かかるリストおよびこれに加えられ
           る修正は、ＣＳＳＦによりメモリアルにおいて公告される。
           Ａ）　後述Ｂ）に記載された2010年法第125－2条の適用を損なうことなく、2010年法第125－1
               条に従い認可された管理会社は、以下の活動にのみ従事することができる。
               (ⅰ)　ＡＩＦＭＤの解釈の範囲で、ＡＩＦ以外の投資ビークルの運用を確保する。
               (ⅱ)　ＡＩＦＭＤの解釈の範囲でＡＩＦとして適格性を有する一つ以上の一般的な投資
                  信託について、またはＡＩＦＭＤの解釈の範囲でＡＩＦとして適格性を有する一つ
                  以上の変動資本を有する投資法人もしくは一つ以上の固定資本を有する投資法人に
                  ついて、2010年法第89（2）条の解釈の範囲で管理会社の機能を確保する。かかる
                  場合、管理会社は一般的な投資信託および／または変動資本を有する投資法人もし
                  くは固定資本を有する投資法人のために、2010年法第88－2（2）条のa）に従い、
                  外部のＡＩＦＭを任命しなければならない。
               (ⅲ)　運用資産が2013年法第3（2）条に定められた限界値のうちいずれをも上回ってい
                  ない一つ以上のＡＩＦの運用を確保する。かかる場合、関係する管理会社は、以下
                  を遵守しなければならない。
                  －　ＣＳＳＦに対し、管理会社が運用しているＡＩＦを特定する。
                  －　ＣＳＳＦに対し、管理会社が運用しているＡＩＦの投資戦略に関する情報を提
                     供する。
                  －　ＣＳＳＦが効果的にシステミック・リスクを監視できるよう、ＣＳＳＦに対し
                     管理会社が取引をしている主な金融商品についての情報、主要なエクスポー
                     ジャーについての情報、および管理会社が運用しているＡＩＦの最も重要な集
                     中投資先についての情報を定期的に提供する。
               前記の限界値に係る条件がすでに適合しない場合、および関係する管理会社が2010年法第
               88－2（2）条のa）の解釈の範囲で外部のＡＩＦＭを任命していない場合、または管理会
               社が2013年法に服することを選択した場合、関係する管理会社は2013年法第２章に規定さ
               れた手続きに従い、ＣＳＳＦに対し30暦日以内に認可の申請をしなければならない。
               ＡＩＦＭＤの解釈の範囲内におけるＡＩＦ以外の投資ビークルが、それらに関係する特定
               セクターの法律によって規制されない限り、いかなる状況においても管理会社は、b）ま
               たはc）において言及されるサービスを実行することなしに、a)において言及されるサー
               ビスだけを実行するために2010年法の第125－1条に基づき認可されることはない。
               管理会社の自らの資産の管理は、付随的な性質のものに限るものとする。
               当該管理会社の本店および登記上の事務所は、ルクセンブルグに所在しなければならな
               い。
               2010年法第125－1条の範囲内に該当し、同条４号のa）またはc）で言及された活動を実施
               する管理会社は、その活動のより効率的な運営の目的で、自らの機能の１つ以上について
               かかる管理会社を代理して遂行する権限を、第三者に委託することができる。この場合、
               以下の前提条件に適合しなければならない：
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               ａ)　ＣＳＳＦは適切な方法で通知されなければならない；
               ｂ)　当該権限付与は、管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならず、特
                  に、管理会社が投資家の最善の利益のために、管理会社が行為し、ＵＣＩが運用さ
                  れることを妨げてはならない；
               ｃ)　当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の目的に
                  おいて認可を得ているかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服している企業
                  にのみ付与され、当該権限付与が慎重な監督に服する第三国の企業に付与される場
                  合、ＣＳＳＦと当該国の監督機関の間の協力関係が確保されなければならない；
               ｄ)　ｃ）の条件が満たされない場合、委任は、ＣＳＳＦの事前の承認の後にのみ有効と
                  なる；および、
               ｅ)　投資運用の中核的業務に関わる権限は、保管会社に付与されてはならない。
               上記の(ⅱ)に記載する活動を行う2010年法第125－1条に該当する管理会社は、その活動を
               より効率的に行う目的上、該当する管理会社が任命する外部のＡＩＦＭが自ら当該機能を
               引き受けない範囲において、管理事務およびマーケティングの１つ以上の機能を管理会社
               に代って実行する権限を第三者に委任する権限を付与されている。かかる場合に、以下の
               事前条件が守られなければならない。
               ａ)　ＣＳＳＦは適切な方法で通知を受けなければならない。
               ｂ)　権限付与は、管理会社の監督の効率性を妨げるものであってはならない。特に、管
                  理会社が投資家の最善の利益のために行為することを妨げてはならず、または一般
                  ファンド、変動資本を有する投資法人または固定資本を有する投資法人が投資家の
                  最善の利益のために運用されることを妨げてはならない。
           Ｂ)　2010年法の第125－2条に従い認可される管理会社は、2010年法の第88－2(2)条のa)の解釈
               の範囲内において、外部のＡＩＦを任命することなしに、ＡＩＦＭＤの解釈の範囲内で、
               運用会社として任命されたものとして１つ以上のＡＩＦを運用する2010年法の第125－2条
               に従って認可された管理会社は、また運用資産が2013年法の第3(2)条に規定されるいずれ
               かの限界値を上回る場合には、2013年法の第2章に基づくＡＩＦのＡＩＦＭとしてＣＳＳ
               Ｆからの事前の認可を得なければならない。
               2010年法第125－2条に記載される管理会社は、2013年法別紙Iに記載する活動ならびに同
               法の第5(4)条に記載する非中核活動にのみ従事することができる。
               2010年法の第125－2条に従い管理会社が運用するＡＩＦに関連して、管理会社は、任命を
               受けた管理会社として、2013年法により規定される規則が管理会社に適用される範囲にお
               いて、2013年法により規定されるすべての規則に従う。
        (2）　ＣＳＳＦは以下の条件で管理会社に認可を付与する：
           a)　申請会社は、その事業を効率的に行い債務を弁済するに見合う、自由に処分できる十分な
              財務上の資源を有していなければならない。特に、払込済資本金として、125,000ユーロの
              最低資本金を有していなければならない。かかる最低金額は、ＣＳＳＦ規則により最大で
              625,000ユーロまで引き上げることができる。
              （注）現在はかかる規則は存在しない；

           b)　上記ａ）に記載される資本金は、管理会社が自由に最終処分できる方法で維持され、管理
              会社の利益のために投資される；
           c)　2010年法第129（5）条に該当する、管理会社の取締役は、良好な評価を十分に得ており、
              その義務の遂行に必要なプロフェッショナルとしての経験を有していなければならない；
           d)　管理会社の基準日株主または構成員の身元情報がＣＳＳＦに提供されなければならない；
           e)　認可申請書に管理会社の組織構成が記載されなければならない。
        (3)　完全な申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かにつき
           連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならない。
        (4)　管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
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           当該認可の付与は、管理会社の業務管理部門、経営取締役会および監督部門の構成員が、ＣＳ
           ＳＦが認可申請を検討する際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発的
           に、  完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知する義務を負うこととなる
           という意味を含む。
        (5)　ＣＳＳＦは、管理会社が以下のいずれかに該当する場合、2010年法第16章に従い、管理会社に
           付与した認可を取り消すことができる：
           a)　12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、または６か月を超え
              て2010年法第16章に定められる活動を中止する場合；
           b)　虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合；
           c)　認可が付与された条件を満たさなくなった場合；
           d)　2010年法に従って採用された規定に重大および／または組織的に違反した場合；または、
           e)　2010年法が認可の取消事由として定めるその他の場合に該当する場合。
        (6)　管理会社は、自らのために、運用するＵＣＩの資産を使用してはならない。
        (7)　運用するＵＣＩの資産は、管理会社が支払不能となった場合、管理会社の財産の一部とはなら
           ない。かかる資産は、管理会社の債権者による請求の対象とならない。
        (8)　管理会社の認可は、その年次財務書類の監査をプロフェッショナルとしての適切な専門経験を
           有することを証明できる一または複数の承認された法定監査人に委ねることが条件とされる。
           承認された法定監査人の変更は事前にＣＳＳＦの承認を得なければならない。
        (9)　管理会社の任意清算の場合、清算人は、ＣＳＳＦから承認を受けなければならない。清算人
           は、履行能力および専門技術についてあらゆる保証を提供しなければならない。
        第16章管理会社は、前記「Ⅳ.3.4」に詳述するＣＳＳＦ通達18／698にも従う。
    1.3　委託

        2013年法に基づき、ＡＩＦＭは、ＡＩＦＭに代り機能を遂行する職務を第三者に委託することが認め
        られているが、かかる委託の意図を当該委託契約の効力が生じる前にＣＳＳＦに通知しなければなら
        ない。2013年法の第18条に従って、以下の条件が満たされなければならない。
        ａ)　ＡＩＦＭは、客観的な理由に基づき、その全体としての委託の仕組みを正当化できなければな
           らない。
        ｂ)　受任者は、各職務を遂行するため十分な資源を充てなければならず、受任者の業務を実際に遂
           行する者は、十分に良い評判と十分な経験を有する者でなければならない。
        ｃ)　当該委託がポートフォリオ運用またはリスク管理に関する場合には、資産運用業を行う目的で
           の認可または登録を受けており、かつ監督に服している企業（当該条件を満たしていない場合
           には、ＣＳＳＦの事前承認のみが条件となっている企業）にのみ委託することができる。
        ｄ)　委託がポートフォリオ運用またはリスク管理に関する場合で、第三国の企業に対して行われる
           場合には、上記ｃ）の要件に加えて、ＣＳＳＦと当該企業の監督官庁との間の協力が確保され
           なければならない。
        ｅ)　当該委託は、ＡＩＦＭの監督の効力を妨げるものであってはならず、また、特に、ＡＩＦの投
           資家の最善の利益に沿ってＡＩＦが行為することまたはＡＩＦが運用されることを妨げるもの
           であってはならない。
        ｆ)　ＡＩＦＭは、受任者が当該機能を遂行する資格と能力を有しており、すべての相当な注意を
           もって受任者が選任されていること、ならびにＡＩＦＭが受任者の業務をいつでも効率的に監
           視し、受任者にいつでも追加の指示を与え、および投資家の利益となる場合には即時に当該委
           託を取り消すことができる地位にあることを証明できなければならない。
        ＡＩＦＭは、各受任者によって提供されるサービスを継続的にレビューしなければならない。
        (注)　受任者である当該第三者が十分な資源を有していること、第三者に委託された業務の適切な遂
            行のために必要な技術、知識および経験を持つ十分な人員を雇用していること、委託業務の遂
            行をサポートするための適切な組織的体制を有していることを確保するために、ＡＩＦＭは、
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            当該受任者に対して、当初からデューディリジェンス（適正評価）を実施するものとする。こ
            のデューディリジェンスは、ＡＩＦＭによって継続的に実施されるものとする。
        ＡＩＦＭは、保管会社もしくは保管会社の受任者またはＡＩＦＭもしくはＡＩＦの投資家との間で利
        益相反が生じる可能性のあるその他事業体に対して、ポートフォリ運用またはリスク管理を委託しな
        いものとする。
        上記の制限は、受任者がその他の潜在的な利益相反リスクからポートフォリオ運用またはリスク管理
        の業務を機能上および階層上分離している場合には適用されない。
        ＡＩＦがその機能の一部を第三者に委託していることまたは追加的な再委託をしていることによっ
        て、ＡＩＦに対するＡＩＦＭの責任は影響を受けないものとする。
        ＡＩＦＭはＡＩＦの運用会社とみなされなくなる限度で、すなわち「操り人形」とみなされ得る限度
        で、すべての機能を委託することができない場合がある。
        ＡＩＦＭによって受任者に委託されたいずれかの機能を受任者が再委託する場合にはその範囲に応じ
        て、以下の条件が満たされなければならない。
        －　ＡＩＦＭは、当該再委託を事前に同意していること。
        －　ＡＩＦＭは、当該再委託契約の要項をその実施前にＣＳＳＦに通知していること。
        －　ＡＩＦＭから受任者（第三者）に対する機能の委託に対しての上記のその他すべての条件が満た
           されていなければならない。
        (注)　ポートフォリオ運用は、ルクセンブルグのＡＩＦＭから非ＥＵ加盟国の運用会社に委託するこ
            とが可能である。ルクセンブルグの認可済ＡＩＦＭからの委託を通じて最終的に非ＥＵ加盟国
            の運用会社によって運用されるルクセンブルグのＡＩＦは、ＥＵパスポートに基づき、ＥＵ域
            内においてプロ投資家に販売されることができる。
        加えて、委託に関するＣＳＳＦ通達18／698の規定も遵守する必要がある。
    1.4　    透明性要件

    1.4.1　投資家に対する開示
        ＡＩＦＭは、その運用するＥＵの各ＡＩＦならびにＥＵ域内で販売する各ＡＩＦにつき、ＡＩＦの定
        款（またはＦＣＰの場合には約款）に従って、投資家が当該ＡＩＦに投資を行う前に当該投資家が以
        下の情報ならびにその重要な変更を入手できるようにしなければならない。
        －　ＡＩＦの投資戦略・投資目的の説明ならびにＡＩＦが投資戦略・投資方針を変更する場合の手続
           きの説明
        －　投資の目的で締結した契約関係の主な法的意味合いについての説明
        －　ＡＩＦＭ、ＡＩＦの保管会社、監査人およびその他のサービス提供業者の身元ならびにそれらの
           義務および投資家の権利の説明
        －　ＡＩＦＭがどのように専門職賠償責任保険の要件を遵守しているかの説明
        －　委託される運用機能および保管会社によって委託される保管機能、受任者の身元および当該委託
           から生じる可能性のある利益相反に関する説明
        －　ＡＩＦの評価手続きおよび資産の評価のための価格決定方法の説明
        －　ＡＩＦの流動性リスク管理、買戻権および買戻手続きの説明
        －　投資家が直接もしくは間接に負担するすべての報酬、手数料および費用ならびにその最大額の説
           明
        －　ＡＩＦＭがどのように投資家の公正な扱いを確保しているかの説明、投資家が優遇措置またはそ
           の権利を与えられる場合には、当該優遇措置の説明、優遇措置を受けられる投資家の種類の説
           明、（適用ある場合）ＡＩＦもしくはＡＩＦＭとの間の法的もしくは経済的な関連性についての
           説明
        －　2013年法第20条に定める最新の年次報告書
        －　受益証券もしくは株式の発行および販売の手続き・条件
        －　2013年法第17条に従って決定されたＡＩＦの最新の純資産価格またはＡＩＦの受益証券もしくは
           株式の最新の市場価格
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        －　入手可能な場合は、ＡＩＦの過去の運用成績
        －　プライム・ブローカーの身元、プライム・ブローカーとの間のＡＩＦの重要な取決めの説明およ
           びそれに関連する利益相反の管理方法、保管会社との契約におけるＡＩＦの資産の移転および再
           利用の可能性に関する条項、（存在する可能性のある）プライム・ブローカーに対する責任の移
           転についての情報
        －　レバレッジの利用、リスク概要、ＡＩＦのポートフォリオの流動性管理に関する情報の定期的開
           示の方法および時期の説明
        ＡＩＦがその目論見書で公表しなければならない情報への追加情報のみが、目論見書とは別にまたは
        目論見書の追加情報として開示されることを要する。
        上記のとおり、ＡＩＦＭは、その運用するＥＵのＡＩＦならびにそのＥＵ域内で販売する各ＡＩＦに
        つき、資産の非流動性、資金の流動性管理を行うための手配および現在のリスク概要に関する情報を
        投資家に対し定期的に開示するものとする。
        またＡＩＦＭは、ＡＩＦのレバレッジの利用に関する情報を開示するものとし、ＡＩＦがさらされ得
        るレバレッジの最大水準の変動ならびにレバレッジの取り決めに基づき付与される担保の再利用権お
        よび保証および当該ＡＩＦによって利用されるレバレッジの総額を定期的に開示するものとする。
        さらに、ＡＩＦＭは目論見書または個別の文書を通じて、ＳＦＴ規則に規定された情報を開示するも
        のとする。
    1.4.2　投資家に対する開示年次報告書
        ルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭは、その運用するＥＵの各ＡＩＦならびにそのＥＵ域内で販売
        する各ＡＩＦにつき、各会計年度についての年次報告書を当該報告書が記載する会計年度末から６カ
        月以内に入手可能としなければならない。
        年次報告書は、請求により投資家に提供され、かつＣＳＳＦおよび（適用ある場合は）当該ＡＩＦの
        設立国たる加盟国が入手できるようにしなければならない。
        規制市場での取引が認められているＡＩＦは、指令2004/109/ＥＣに従って、年次財務報告書を当該報
        告書が記載する会計年度末から４カ月以内に公表しなければならない。
        年次報告書は監査を受けなければならず、少なくとも、貸借対照表または資産・負債計算書、収入支
        出勘定、当該会計年度の事業報告、投資家に提供される情報の重要な変更（上記1.4.1を参照）ならび
        に当該ＡＩＦＭがそのスタッフに支払った当該会計年度の報酬の総額および当該ＡＩＦが支払った経
        過利息が記載されなければならない。
    1.4.3　ＣＳＳＦに対する報告義務
        2013年法の第22条に従って、ＡＩＦＭはＣＳＳＦに対して定期的に報告を行わなければならない。
        かかる報告事項には、ＡＩＦＭがその運用するＡＩＦのために取引する主要な商品、ＡＩＦＭが取引
        する主要な市場、ＡＩＦＭが取引している主要な商品、会員となっている市場または積極的な取引を
        行う市場、主要なエクスポージャーおよびその運用する各ＡＩＦの最も重要な集中投資に関するもの
        が含まれる。
        ＡＩＦＭは、その運用するＥＵの各ＡＩＦならびにそのＥＵ域内で販売する各ＡＩＦにつき、ＣＳＳ
        Ｆに対して以下の情報を提供しなければならない。
        －　ＡＩＦの資産に対し、その非流動性を原因として特別の取決めに服するＡＩＦの資産の割合
        －　ＡＩＦの流動性管理のための新たな取決め
        －　ＡＩＦの現在のリスク概要ならびに市場リスク、流動性リスク、カウンターパーティー・リスク
           およびオペレーショナル・リスクを含むその他リスクを管理するためにＡＩＦＭが採用するリス
           ク管理システム
        －　ＡＩＦが投資した資産の主要な分類についての情報
        －　2013年法のリスク管理規定および流動性管理規定に従って実施されたストレステストの結果
        ＡＩＦＭによる報告期間の頻度は、当該ＡＩＦの構造、運用資産額およびレバレッジの利用水準に基
        づくものとする。
        －　ＡＩＦＭが運用するＥＵの各ＡＩＦならびにそのＥＵ域内で販売する各ＡＩＦにつき、ＡＩＦＭ
           が運用する当該ＡＩＦのポートフォリオの運用資産総額がＡＩＦＭＤの第3(2)条の(a)項および
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           (b)項の条件の下での最低基準である100百万ユーロ超もしくは500百万ユーロ超であるが10億ユー
           ロ以下である場合には半年に１回
        －　上記の段落の要件が課せられているＡＩＦＭについては、そのＡＩＦの運用資産総額がレバレッ
           ジ利用により取得した資産を含め500百万ユーロを超える場合には各ＡＩＦにつき四半期に１回
        －　ＡＩＦＭが運用するＥＵの各ＡＩＦならびにそのＥＵ域内で販売する各ＡＩＦにつき、ＡＩＦＭ
           が運用するポートフォリオの運用資産総額が10億ユーロを超える場合には四半期に１回
        －　投資の中心的方針に従い支配権獲得の目的で非上場の会社・発行体に投資する、ＡＩＦＭが運用
           するレバレッジを利用しない各ＡＩＦについては年１回
        上記1.4.2記載の年次報告書に加えて、ＡＩＦＭは、ＣＳＳＦの請求により、各四半期末にＡＩＦＭが
        運用する全ＡＩＦの詳細リストをＣＳＳＦに提供しなければならない。
    1.4.4　レバレッジに関する報告
        実質的にレバレッジを利用してＡＩＦを運用するＡＩＦＭは、その運用する各ＡＩＦによって採用さ
        れるレバレッジの全体的水準、現金もしくは証券の借入から発生するレバレッジと金融デリバティブ
        に組み込まれるレバレッジの間の内訳、レバレッジの取決めに基づき再利用された当該ＡＩＦの資産
        の範囲についての情報をＣＳＳＦが入手できるようにするものとする。
        当該情報には、ＡＩＦＭが運用する各ＡＩＦについて、現金もしくは証券の借入先上位５位の身元、
        各ＡＩＦについて各借入先から受領したレバレッジ金額が含まれるものとする。ＣＳＳＦは、かかる
        連絡がシステミック・リスクの効率的な監視に必要であると判断した場合には、ＡＩＦＭに対して、
        定期的に、および臨時で、本V.1.4項に規定される情報に追加して情報の提供を要求することができ
        る。
    1.5　    保管会社

        2013年法は、非リテール・パートⅡファンドを含む、ＡＩＦＭＤの完全な適用対象となるＡＩＦに対
        する新しい保管会社制度を導入した。
    1.5.1　適格保管会社
        2013年法は、金融商品以外の資産の専門的保管会社を導入することにより適格保管会社のリストを拡
        充している。
        金融セクターのかかる新しい特殊な専門機関の活動は、1993年法により、(ⅰ）当初の投資が行われた
        日から５年間行使可能な買戻請求権を有せず、かつ(ⅱ）その主要な投資方針によれば2013年法第19
        (8)(a)条に従って保管される資産に一般的に投資しないか、または、一般的に発行体もしくは非上場
        会社に対する支配権の獲得を追求する（例えば、主にプライベート・エクイティ・ファンドおよび不
        動産ファンド）、2007年法の意味におけるＳＩＦ、2004年法の意味におけるＳＩＣＡＲおよびＡＩＦ
        ＭＤの意味におけるＡＩＦのための保管機能の提供として定義される。
        この業務は、通信事務業務、登録事務業務、管理事務代行業務および／または所在地事務代行業務等
        と両立可能であり、500,000ユーロの最低資本要件を条件とする。
        前段落に記載する、上記の条件に基づいてのみ利用することができる金融セクターのかかる新しい特
        殊な専門機関に加えて、適格保管会社とは、一般的に、（従前の保管会社制度と同様に）ルクセンブ
        ルグで設立された与信機関である。ルクセンブルグの投資法人も、以下の条件を満たすことを条件と
        して、保管会社として行為することができる。
        －　投資法人への認可は、1993年法の別紙Ⅱ第Ｃ条の１に記載される顧客のための金融商品の保管お
           よび管理事務の付随的サービスを網羅していること。
        －　投資法人は法人であること。
        －　730,000ユーロ以上の完全払込済の最低資本金を有していなければならない。
        －　保管会社の活動のために適切な、組織および管理の体制ならびに内部管理手続を含む内部統治手
           続を有していなければならない。
        －　ＣＳＳＦにより明確化されているとおり、ＡＩＦＭＤの第21(3)(b)条に規定する自己資金要件を
           満たしていること。
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        ＡＩＦの保管会社は、ＡＩＦによる2013年法の遵守をＣＳＳＦが監視できるようにするために、ＣＳ
        ＳＦの要請により、一定の開示義務を遵守しなければならない。
        さらに、すべての非ＵＣＩＴＳ保管会社（すなわち、ＵＣＩＴＳとして適格ではないＵＣＩの保管会
        社）は、保管会社の任命およびＣＳＳＦによる承認に関するＣＳＳＦ通達18／697の規定に従う。
        ＣＳＳＦ通達18／697は、以下の保管会社業務を遂行するルクセンブルグ企業の内部組織およびグッド
        プラクティスに関して、グッドガバナンスの原則を定め、かつＣＳＳＦの要件を詳述することによ
        り、2013年法および／またはＡＩＦＭＲの一定の側面について（また、一定限度で2007年法および／
        または2004年法について）明確化し、または追加の詳細事項を規定している：
        　　－　ＡＩＦＭによって管理されるＡＩＦ
        　　－　非リテール・パートⅡファンド、および
        　　－　場合により、ＡＩＦとして適格ではないＳＩＦおよびＳＩＣＡＲならびにＡＩＦとして適格
             であり、登録ＡＩＦＭによって管理されるＳＩＦおよびＳＩＣＡＲ
    1.5.2　義務および責任
        2013年法の完全な適用対象となるＡＩＦの保管会社は、その義務および責任に関して、2013年法およ
        びＡＩＦＭＲに規定する保管会社制度を遵守しなければならない。
        この保管会社制度は、保管会社に特定の義務を課するものであり、それには以下が含まれる。
        －　ＡＩＦの資産の保管義務
        －　ＡＩＦのキャッシュフローの監視義務、および
        －　特定の監督義務
        保管会社自身によって実施されなければならない監督義務およびキャッシュフローの監視義務とは反
        対に、保管会社は、その保管義務の全部もしくは一部を一定の条件の下で委託する権限を有する。
        2013年法では保管会社の責任制度も見直され、強化されている。保管会社は、保管している金融商品
        が紛失した場合には、厳格に責任を負い、かつ、遅滞なく、ＡＩＦまたはＡＩＦに代り行為するＡＩ
        ＦＭに対し、同一種類の金融商品またはこれに相当する金額を返還しなければならない。この厳格な
        責任制度を回避できる可能性は極めて低い。さらに、ＡＩＦＭＤの第21(13)条に従って、かつ若干の
        例外を除き、保管会社の責任は、第三者への義務の委託によって影響を受けない。
        加えて、保管会社は、2013年法に基づく保管会社の義務を適切に履行することを保管会社の側の過失
        または故意の不履行により懈怠した結果としてＡＩＦとその投資家が被ったその他全ての損失に対し
        て、ＡＩＦまたはその投資家に責任を負う。
    1.6　    ＡＩＦのクロスボーダー販売および管理

        2013年法の第６章（欧州連合域内においてＥＵのＡＩＦを販売・運用できるＥＵのＡＩＦＭの権利）
        および第７章（第三国に関連する特定規則）に規定されるとおり、ＡＩＦは、ＡＩＦＭＤに規定され
        るパスポート制度に基づき、認可済ＡＩＦＭによって、ルクセンブルグおよびその他の加盟国のプロ
        投資家に販売することができる。かかる規定は、認可済ＡＩＦＭが国境を越えて当該ＡＩＦを販売す
        ることを可能にするものである。
        これは、規制当局から規制当局への通知制度の利用を通じて、ＡＩＦＭが、ＡＩＦの販売もしくは運
        用を行う認可を本国である加盟国から取得すること、または販売を希望する個々の加盟国の関連国内
        要件を満たすことを回避することを可能とする。
    ２．　    2013年法の対象となるオルタナティブ投資ファンド

    2.1　    2010年法に基づくパートⅡファンド
    2.1.1　一般規定とその範囲
        上記のとおり、すべてのパートⅡファンドは2013年法の意味の範囲内でＡＩＦとしての資格を有して
        いる。2010年法第３条は、同法第２条のＵＣＩＴＳの定義に該当するものの、同法パートⅠに該当す
        るＵＣＩＴＳたる資格を有せず、パートⅡに準拠するファンドを列挙している：
        －　クローズド・エンド型のＵＣＩＴＳ；
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        －　ＥＵまたはその一部において、公衆に対してその受益証券の販売を促進することなく投資元本を
           調達するＵＣＩＴＳ；
        －　約款または設立証書に基づき、ＥＵ加盟国でない国の公衆に対してのみ、その受益証券を販売し
           うるＵＣＩＴＳ；
        －　2010年法第５章に規定する規則の適用がその投資方針および借入方針に鑑みて不適切であるとＣ
           ＳＳＦが判断する種類のＵＣＩＴＳ。
    2.1.2　ルクセンブルグのパートⅡファンドの投資制限
        ＵＣＩＴＳに該当しないルクセンブルグ投資信託に適用される制限は、ＣＳＳＦ規則によって、ＦＣ
        Ｐについては2010年法第91条第１項に従い、およびＳＩＣＡＶについては2010年法第96条第１項に従
        い決定され得る。
        (注)　かかる規則は未だ出されていない。
        ＩＭＬ通達91／75は、パートⅡファンドについて一般的な投資制限を規定している。
        パートⅡファンドに課されている投資制限の目的は、投資対象が十分に流動的かつ分散されているこ
        とを確保することである。限定的な例外はあるものの、パートⅡファンドは原則として：
        ａ)　証券取引所に上場されておらず、かつ定期的に運営され公認および公開されている別の規制市
           場でも取り扱われていない証券には、その純資産の10％を超えて投資できず；
        ｂ)　同じ発行体から発行された同じ種類の証券を10％を超えて取得することはできず；
        ｃ)　同じ発行体から発行された証券に、ファンドの純資産の10％を超えて投資することはできな
           い。
        上記の制限は、ＯＥＣＤ加盟国もしくはその地方自治体、またはＥＣ、地域もしくは世界を範囲とす
        る公的国際機関により発行または保証されている証券には適用されない。
        上記ａ）、ｂ）およびｃ）の制限は、当該ＵＣＩがパートⅡファンドに適用されるものと同等のリス
        ク分散化要件に従っていない場合は、オープン・エンド型ＵＣＩの受益証券の購入にも適用される。
        上記規則から逸脱できる特例については、場合に応じて、ＣＳＳＦと検討することができる。
        前記「Ⅳ.2」に記載するとおり、ＭＭＦ規則は、ＭＭＦ規則の範囲内のすべてのＵＣＩがＭＭＦ規則
        に従いＭＭＦとして承認されることを義務づけており、ＭＭＦの種類に応じて、ＭＭＦ規則の下でＭ
        ＭＦとして適格であるパートⅡファンドに追加的な投資制限を課している。
    2.1.3　管理会社およびＡＩＦＭ
        すべてのパートⅡファンドは、ルクセンブルグにおいて設立され2013年法第２章に基づき認可された
        ＡＩＦＭか、または他の加盟国もしくは第三国において設立され欧州指令2011/61/ＥＵの第２章に基
        づき認可されたＡＦＩＭかのいずれかの、単独のＡＩＦＭにより運用されていなければならない。
        パートⅡファンドは、2013年法に基づき、(ⅰ)パートⅡファンドの運用に責任を持つ別のＡＩＦＭを
        任命することにより外部の運用を受けること、または(ⅱ)ファンドの法的形式が内部運用を許可する
        ものであり、その運営組織が外部のＡＩＦＭの任命を選択しない場合には内部による運用によるこ
        と、のいずれかとなることができる。後者の場合、パートⅡファンドそのものがＡＩＦＭとみなさ
        れ、(ⅰ)ＡＩＦＭに適用される2013年法のすべての義務を遵守する必要があり、および(ⅱ)2013年法
        に基づく認可申請を提出する必要がある。
    2.1.3.1　第15章管理会社およびＡＩＦＭ
        この管理会社がパートⅡファンドを管理する条件は、上記のとおりである。
    2.1.3.2　第16章管理会社およびＡＩＦＭ
        上の記述は、原則として、パートⅡファンドを管理する第16章管理会社に適用される。
    2.1.4　パートⅡファンドの認可、登録および監督
    2.1.4.1　認可および登録
        パートⅡファンドはその機能を遂行するために事前にＣＳＳＦの認可を受けていなければならない。
        パートⅡファンドは、ＣＳＳＦが設立証書または約款のそれぞれ、および保管会社の選択を承認した
        場合にのみ、認可される。
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        上記段落に規定された条件に加え、また2013年法第３条において規定された除外規定に従い、パート
        Ⅱファンドは、2010年法の第88-2(2)のa)に従い任命される外部ＡＩＦＭが同条に従い以前に認可され
        ている場合にのみ認可されるものとする。
        内部で運用されるパートⅡファンドは、2010年法第129(1)条に基づき必要とされまた2013年法第３条
        に規定された減免規定に従った認可に加え、2013年法第２章に従ってＡＩＦＭそれ自体として認可さ
        れていなければならない。
        パートⅡファンドの取締役は、十分に良い評判を有し、十分な経験を積んだ者でなければならない。
        取締役およびその職務を継承する者の身元は、ＣＳＳＦに通知されなければならない。
        認可されたパートⅡファンドはＣＳＳＦによりリストに登録される。
    2.1.4.2　投資家に提供される情報
        2010年法第150条では、投資信託が目論見書、年次報告書および半期報告書を公表する義務を定義して
        いる。
        2010年法は、以下の公表要件を規定している。
        －　投資法人および管理会社は、それが運用している各ＦＣＰのために、その目論見書およびその変
           更、ならびに年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに送付しなければならない。
        さらに、目論見書および直近の公表されている年次報告書および半期報告書は、請求により無償で投
        資家に提供されなければならない。
        －　投資家は、年次報告書および半期報告書を、目論見書に特定された方法により入手できる。
        －　監査済年次報告書は６カ月以内に、また半期報告書は３カ月以内に公表されなければならない。
        ＡＩＦＭＤの範囲に完全に含まれ、2013年法第２章に基づき認可されているＡＩＦＭにより運用され
        ているかまたは内部で運用されるＡＩＦＭ（以下を参照のこと。）としての資格を有する、パートⅡ
        ファンドに対しては、2010年法および2013年法により投資家に対する追加の開示が必要とされる。
        セクションⅣ.4.1.2に詳述されるように、2018年１月１日から（または以下に言及される移行期間の
        末日から）ＥＵ内の一般投資家にいわゆる「ＰＲＩＩＰ」につき助言し、これを募集または販売する
        者および事業体は、当該投資家がＰＲＩＩＰに投資する前に当該投資家にＰＲＩＩＰｓ                                               ＫＩＤを交付
        しなければならない。
        ＰＲＩＩＰｓ規則は、2018年１月１日付で適用される。ＵＣＩＴＳ管理会社、自己運用のＵＣＩＴＳ
        投資法人およびＵＣＩＴＳにつき助言しまたは販売する者のために、2021年12月31日までの移行期間
        が設けられている。2018年１月１日より前にＵＣＩＴＳ                              ＫＩＩＤを発行するパートⅡファンドもまた
        この既得権益期間を享受する権利を有する。
        パートⅡファンドの受益証券／投資口の販売広告は、目論見書（およびＵＣＩＴＳ                                             ＫＩＩＤ／ＰＲＩ
        ＩＰｓ    ＫＩＤ、もしあれば）が入手可能であることに言及し、取得できる場所を示さなければならな
        い。
    2.1.4.3　ルクセンブルグのパートⅡファンドに適用される追加要件
        (ⅰ)　公募または売出しの認可
            2010年法第129(1)条は、すべてのルクセンブルグのＵＣＩはその業務を遂行するために事前に
            ＣＳＳＦにより認可を受けていなければならないと規定している。
        (ⅱ)　設立書類の事前承認
            2010年法第129(2)条は、ＣＳＳＦがファンドの設立証書または約款それぞれおよび保管会社の
            選択を承認した場合にのみファンドは認可されると規定している。
        (ⅲ)　販売資料
            2005年４月６日付ＣＳＳＦ通達05/177に基づき、販売資料は、当該資料が使用される国の管轄
            当局による管理に服していない場合でも、コメントを得るためにＣＳＳＦに提出される必要は
            ない。しかしながら、ＣＳＳＦの監督下にある自然人および法人は、提供される業務に関し誤
            解を招く広告資料の発行を慎み、必要に応じその業務に固有の特定のリスクに言及することに
            より、ルクセンブルグおよび海外双方の金融セクターの業務遂行規則を継続して遵守しなけれ
            ばならない。
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            こうした書類には、ルクセンブルグの法令のもとで要求される情報に加え、それが使用される
            海外の国により必要とされるすべての情報を含むものとする。
        (ⅳ)　目論見書を最新の状態に維持する義務
            2010年法第153条では、目論見書全体のうち重要な要素は最新の状態に維持されなければなら
            ないと規定している。
        (ⅴ)　財務書類および監査
            1915年法第461-6(2)条の規定の減免により、ＳＩＣＡＶは、年次財務書類のみならず、承認さ
            れた法定会計監査人による報告書、運用報告書および、関係ある場合、年次受益者総会の招集
            通知と同時に登録受益者へ監督委員会により作成されたコメントを送付する必要はない。招集
            通知は、場所およびこうした書類を投資家に提供する実務的な手配方法を記載し、また各投資
            家が年次財務書類のみならず、承認された法定会監査人による報告書、運用報告書および、関
            係ある場合、監督委員会により作成されたコメントを自己に送付することを要求することがで
            きることを特記するものとする。
            1915年法の規定は、株式会社（société                      anonyme）の取締役会に対し、ＲＥＳＡに、会計年度
            の貸借対照表および損益計算書がルクセンブルグの商業法人登記所に預託されている旨を公表
            することを義務づけている。
            2010年法第154条は、ルクセンブルグ籍ファンドは会計情報を承認された法定会監査人により
            監査されたその年次報告書に含めなければならないと規定している。その職務の実行にあた
            り、承認された法定監査人が、ＵＣＩの報告書またはその他の書類において投資家またはＣＳ
            ＳＦに対し提供された情報が、ＵＣＩの財務状況ならびに資産および負債を正しく記述してい
            ないことを突きとめた場合、当該法定監査人は直ちにＣＳＳＦに告発する義務を負うものとす
            る。承認された法定監査人はさらに、ＣＳＳＦに、承認された法定監査人がその職務の遂行に
            関連して知っているまたは知っているべきいずれの事項に関しても、ＣＳＳＦにより要求され
            る情報または証書を提供する義務を負う。
            2004年１月１日に発効したＣＳＳＦ通達02/81にもとづき、ＣＳＳＦは、承認された法定監査
            人に、各ＵＣＩにつき、年次ベースで、直近の会計年度の当該ＵＣＩの業務に関するいわゆる
            「ロング・フォーム・リポート」を作成することを要求している。ＣＳＳＦ通達02/81は、承
            認された法定監査人が、かかるロング・フォーム・リポートにおいて、（その中央管理事務お
            よびその保管会社を含む）ＵＣＩの運営および実行されている（反マネーロンダリング規則、
            評価規則、リスク管理およびその他特定の監督に関連する）監督手続に関する評価を行うこと
            を要求している。報告書はまた、ＵＣＩの株式/受益証券がインターネットを通じて販売され
            ているか否かを表示し、関連期間を通じて存在した投資家の一切の苦情を言及しなければなら
            ない。通達には、この報告書の目的がＵＣＩの状況につき全体的な見解を提供することである
            と記載されている。
        (ⅵ)　財務書類の提出
            2010年法第155条は、ファンドはその年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに送付しなけれ
            ばならないと規定している。
            2010年法第147条は、ＣＳＳＦがＵＣＩに対し、その義務の履行に関連した情報の提供を要求
            し、またその目的のために、自らまたは被任命者を通じてＵＣＩの会計帳簿、勘定、登録簿ま
            たはその他の記録および書類を検査することができると規定している。
            ＩＭＬ通達97/136（ＣＳＳＦ通達08/348により改正済）およびＣＳＳＦ通達15/627に従い、
            2010年法のもとでルクセンブルグにおいて登録されたすべてのファンドは、月次および年次の
            財務書類をＣＳＳＦに提出しなければならない。
        (ⅶ)　法令違反に対する刑事制裁
            1915年法および2010年法は、いかなる形式にせよ投資ファンド（                                   fonds    d'investissement          ）の
            管理事務または運用に責任を有する１人もしくは複数の取締役またはその他の者が当該法律に
            含まれる一定の条項を遵守しないという事実を、収監および／または罰金（一定の場合、最大
            5,000,000ユーロ（または法人の年間売上総額（当該管理部門によって承認された入手可能な
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            直近の財務書類に基づく）の最大10％）により処罰することのできる刑事犯罪として定義して
            いる。（詳細については、前記Ⅳ.4.2                     (ⅸ）を参照のこと。)
    2.1.5　預託
        パートⅡファンドの資産は、保護預りのために単一の保管会社に委託されなければならない。関連あ
        るパートⅡファンドの発行書類がルクセンブルグ国内の一般投資家にその受益証券／投資口の販売を
        認めるか否かによって、異なる保管会社制度に服する。
        リテール・パートⅡファンドについては、前記「Ⅲ.3」に記載するＵＣＩＴＳ保管会社制度が適用さ
        れる。
        非リテール・パートⅡファンドに関しては、前記Ⅴ.1.5に記載するＡＩＦＭＤ保管会社制度が適用さ
        れる。
    2.1.6　清算
        前記「IV.4.3　清算」の記載は、2010年法に基づくパートⅡファンドの清算にも適用される。
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    第２【参考情報】

     ファンドについては、当計算期間において以下の書類が関東財務局長に提出されています。

     (1)  2020年９月30日　　有価証券報告書（第34期）

     (2)  2020年12月24日　　半期報告書（第35期中）
                            定　　　義

    「1915年法」                 ルクセンブルグの商業会社に関する1915年８月15日法（改正済）をいいま

                      す。
    「2010年法」                 UCITS   IV指令2009/65/ECをルクセンブルグで施行するために制定された集団

                      投資事業に関する2010年12月17日法をいいます。
    「管理事務代行会社」                 HSBCコンチネンタル・ヨーロッパ、ルクセンブルグ（2020年11月30日までの

                      名称はHSBCフランス、ルクセンブルグ支店）をいいます。
    「申込書」                 香港における販売会社から入手できる申込書をいいます。

    「定款」                 ファンドの定款（随時行われる変更を含みます。）をいいます。

    「アジア」                 中国、香港、インド、インドネシア、日本、韓国、マレーシア、フィリピ

                      ン、シンガポール、台湾、タイおよびバングラデシュ、ブルネイ、カンボジ
                      ア、パキスタン、モンゴル、ミャンマー、ネパール、スリランカ、ブータ
                      ン、東ティモール、カザフスタン、キルギスタン、タジキスタン、トゥルク
                      メニスタン、ウズベキスタンおよびベトナムを含むがこれらに限定されな
                      い、アジア大陸のその他の国々をいいます。
    「アジア太平洋地域」                 中国、香港、インド、インドネシア、日本、韓国、マレーシア、フィリピ

                      ン、シンガポール、台湾、タイ、オーストラリア、ニュージーランドおよび
                      バングラデシュ、ブルネイ、カンボジア、パキスタン、モンゴル、ミャン
                      マー、ネパール、スリランカ、ブータン、東ティモール、カザフスタン、キ
                      ルギスタン、タジキスタン、トゥルクメニスタン、ウズベキスタンおよびベ
                      トナムを含むがこれらに限定されない、アジア大陸のその他の国々をいいま
                      す。
    「基準通貨」                 サブ・ファンドの純資産総額が表示され、計算される通貨をいいます。

    「取締役会」                 ファンドの取締役会をいいます。

    「ボンド・コネクト」                 外国機関投資家が中国インターバンク債券市場（CIBM）で取引される中国オ

                      ンショア債券およびその他の負債性証券に投資することを可能にする、中国
                      と香港との間の債券の相互取引をいいます。ボンド・コネクトにより、外国
                      機関投資家はCIBMに対して合理的にアクセスできるようになりました。
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    「ＢＲＩＣ」                 ブラジル、ロシア、インドおよび中国（香港を含みます。）をいいます。
    「ファンド営業日」                 ルクセンブルグにおける通常の銀行営業日（土日を除く）をいいます。

    「CAAP」                 該当中国A株または中国A株のポートフォリオの経済的便益を合成的に複製す

                      ることを目的とする中国A株または中国A株のポートフォリオに連動する中国A
                      株アクセス・プロダクト（すなわち、有価証券（参加手形、ワラント、オプ
                      ション、参加証書等））をいいます。
    「CHF」                 スイス・フランをいいます。

    「中国」「ＰＲＣ」                 中華人民共和国をいいます。ただし、サブ・ファンドの投資目的および投資

                      方法のみに関連していう場合には、香港特別行政区、マカオ特別行政区およ
                      び台湾は含まれません。
    「中国A株」                 人民元建で、上海または深セン証券取引所に上場される企業により発行され

                      る株式をいいます。
    「中国B株」                 米ドルまたは香港ドル建で、上海または深セン証券取引所に上場される企業

                      により発行される株式をいいます。
    「CIBM」                 店頭市場である中国インターバンク債券市場（CIBM）をいいます。

    「CIBMイニシアチブ」                 中国当局によって公布された適用ある法令規則を遵守することを条件とし

                      て、外国機関投資家に対して、CIBMで取引される中国オンショア債券および
                      その他の負債性証券へのアクセスを提供する中国人民銀行によるイニシアチ
                      ブをいいます。
    「クラス株式」／「クラス」                 定款に従って、取締役会は、各サブ・ファンド内に異なるクラスの株式（以

                      下、場合に応じて「クラス株式」または「ファンド株式のクラス」または
                      「クラス」といいます。）を発行することを決定できます。これらの異なる
                      クラス株式の資産は共同で投資されますが、各クラスは、投資申込手数料ま
                      たは買戻手数料、報酬体系、最低申込金額、通貨、配当方針等が異なりま
                      す。
    「ファンド」                 HSBC   グローバル・インベストメント・ファンドをいいます。

    「関係当事者」                 ある会社に関連して、

                      　－　当該会社の普通株式資本の20％以上を直接または間接に、かつ実質的
                      に保有する者または会社、または当該会社の全議決権の20％以上を直接また
                      は間接に行使できる者または会社、または、
                      　－　（a）の記載のいずれかまたは両方を満足できる者によって支配される
                      者または会社、または、
                      　－　当該会社が帰属するグループのメンバー会社
                      　－　当該会社または（a）、(b）もしくは(c)に定義される当該会社のいず
                      れかの関係当事者の取締役または役員をいいます。
    「CSRC」                 中国証券監督管理委員会をいいます。

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    「CSSF」                 ルクセンブルグの監督官庁である金融監督委員会（Commission                                  de

                      Surveillance       du  Secteur    Financier）をいいます。
    「保管銀行」                 HSBCコンチネンタル・ヨーロッパ、ルクセンブルグ（2020年11月30日までの

                      名称はHSBCフランス、ルクセンブルグ支店）をいいます。
    「取引日」                 純資産価格の計算に関連して別段の規定が適用される特定のサブ・ファンド

                      （注）  を除き、各ファンド営業日（ファンド株式の取引の停止期間中の日を除
                      きます。）で、かつ各サブ・ファンドに関し、当該サブ・ファンドの重要部
                      分が投資される国の証券取引所および規制された市場が通常の取引のために
                      開いている日をいいます。
                      （注）BRIC      エクイティおよびグローバル・エマージング・マーケット・エク
                         イティについては、各年の１月１日および12月25日の直前のファンド
                         営業日に当る日は、純資産価格の計算が行われないため取引日ではあ
                         りません。
                       取引日ではないファンド営業日の一覧表は、年次報告書および半期報告書
                      に記載されるものとし、ファンドの登記上の事務所で入手できます。当該一
                      覧表に対する訂正事項分も、ファンドの登記上の事務所で入手できます。
    「デュレーション」                 有価証券の全将来キャッシュフローの現在価値の加重平均継続期間をいいま

                      す。
    「適格国」                 ＥＵ加盟国または東西ヨーロッパ、アジア、アフリカ、オーストラリア、北

                      米、南米およびオセアニアのその他の国をいいます。
    「新興国市場」                 以下の先進工業国のグループに含まれない国の市場をいいます。

                      　　アメリカ合衆国およびカナダ、スイスおよびヨーロッパ経済地域の加盟
                        国、英国、日本、オーストラリアおよびニュージーランド
                      上記のグループに含まれる国のうち、金融市場が完全に開発されていない国
                      を含む場合もあります。
    「エクイタイゼイション                 未投資の現金について、その適切な投資機会を特定するまでの間、パフォー

    （Equitisation）」                 マンスの停滞を回避する目的で、指数先物等の金融デリバティブ商品を利用
                      することにより合成的な株式エクスポージャーをとることをいいます。かか
                      る現金のエクイタイゼイションは、いずれのサブ・ファンドについても行わ
                      れる可能性があります。
    「ＥＵ」                 ヨーロッパ連合をいいます。

    「ＥＵＲ」                 ユーロをいいます。

    「ＥＳＧ」                 倫理、持続可能性および企業統治の問題など、非財務業績指標として考慮す

                      ることができる環境・社会・ガバナンス要素をいいます。
    「FPI」                 インド証券取引理事会により発行された規則に定義される外国ポートフォリ

                      オ投資家をいいます。
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    「フロンティア・マーケット」                 以下の国々を含みますが、これらに限定されません：アルゼンチン、バー

                      レーン、バングラデシュ、ボツワナ、ブルガリア、カンボジア、コロンビ
                      ア、クロアチア、キプロス、エクアドル、エジプト、エストニア、ジョージ
                      ア、ガーナ、インドネシア、コートジボワール、ジャマイカ、ヨルダン、カ
                      ザフスタン、クウェート、ラトビア、レバノン、リトアニア、モロッコ、ナ
                      ンビア、ナイジェリア、オマーン、パキスタン、パナマ、ペルー、フィリピ
                      ン、カタール、ルーマニア、セルビア、スロバキア、スロベニア、スリラン
                      カ、トリニダードトバゴ、チュニジア、アラブ首長国連邦、ベネズエラ、ベ
                      トナム、ザンビアおよびジンバブエをいいます。
    「ポンド」                 英国ポンド、英ポンドをいいます。

    「GEM」                 グローバル・エマージング・マーケット、新興国市場をいいます。

    「海外における総販売会社」                 ファンドの総販売会社として行為するHSBC                    インベストメント・ファンズ（ル

                      クセンブルグ）エス・エイをいいます。
    「グリーン・ボンド」                 気候および環境プロジェクトに要する資金を調達するために発行される債券

                      をいいます。
    「Ｇ20」                 主要経済国20か国（アルゼンチン、オーストラリア、ブラジル、カナダ、中

                      国、フランス、ドイツ、インド、インドネシア、イタリア、日本、メキシ
                      コ、ロシア、サウジアラビア、南アフリカ、韓国、トルコ、英国、米国およ
                      びEU）の20名の財務大臣および中央銀行総裁で構成される非公式のグループ
                      をいいます。
    「HKD」                 香港ドルをいいます。

    「香港」                 香港特別行政区をいいます。

    「香港における取引日」                 純資産価格の計算に関連して別段の規定が適用される特定のサブ・ファンド

                      を除き、香港においては、ルクセンブルグと香港の両国における通常の銀行
                      営業日（土曜日およびファンド株式の取引の停止期間中の日を除きます。）
                      で、かつ、各サブ・ファンドに関し、当該サブ・ファンドの重要部分が投資
                      される国の証券取引所および規制された市場が通常の取引のために開いてい
                      る日をいいます。
                       香港における取引日ではないファンド営業日の一覧表は、年次報告書およ
                      び半期報告書に記載され、ファンドの登記上の事務所で入手できます。当該
                      一覧表に対する訂正事項分も、ファンドの登記上の事務所で入手できます。
    「香港における販売会社」                 HSBC   インベストメント・ファンズ（ホンコン）リミテッドをいいます。

    「投資適格」                 ムーディーズ、スタンダード・アンド・プアーズまたはその他の公認格付機

                      関による格付がBaa3／BBB-以上である確定利付証券をいいます。
    「INR」                 インドルピーをいいます。

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    「JPY」                 日本円をいいます。
    「ラテンアメリカ」                 南米、中米、メキシコおよびカリブ海地域から構成されます。

    「管理会社」                 HSBC   インベストメント・ファンズ（ルクセンブルグ）エス・エイをいいま

                      す。
    「マカオ」                 マカオ特別行政区をいいます。

    「EU加盟国」                 EUの加盟国をいいます。EUの加盟国以外の国で、欧州経済地域の創設に関す

                      る協定を締結した国は、当該協定および関連条約に規定される制限の範囲内
                      で、EUの加盟国と同等とみなされます。
    「メモリアル」                 ルクセンブルグの官報であるMémorial                      C,  Recueil    des  Société    et

                      Associationsをいいます。これは2016年６月１日にRESAに替わりました。
    「短期金融市場商品」                 通常、短期金融市場で取扱われ、流動性があり、いつでも正確な評価額が確

                      定できる金融商品をいいます。
    「純資産」「NAV」                 純資産総額をいいます。

    「１株当り純資産価格」                 各サブ・ファンドの各クラスの各株式に関して、本書の記載に従って決定さ

                      れた１株当りの価額をいいます。
    「非投資適格」                 ムーディーズ、スタンダード・アンド・プアーズまたはその他の公認格付機

                      関による格付がBa1／BBB+以下である確定利付証券をいいます。
    「OECD」                 経済協力開発機構をいいます。

    「その他の適格UCI」                 指令2009/65/ECの第１条(2)項a)およびb)の意味におけるオープン・エンド型

                      の投資信託／投資法人で、以下を遵守するものをいいます。
                      a.  CSSFが欧州共同体法に定めるものと同等であると判断する監督に服してお
                       り、かつ監督当局間の協力が十分に確保される旨を規定する法律の下で承
                       認されていること
                      b.  その受益者保護の水準は、UCITSの受益者について規定されているものと
                       同等であるものとし、特に資産分離、借入、貸付ならびに譲渡可能有価証
                       券および短期金融市場商品の空売りに関する規則が、指令2009/65/EC（改
                       正済）の要件と同等であること
                      c.  半期および年次の報告期間についてその資産および負債、損益および運用
                       の評価を可能となるように、その事業が半期報告書および年次報告書に報
                       告されること
                      d.  その約款または設立文書に従い、他のUCITSまたはその他のUCIには、合計
                       でその資産の10％を超えて投資することはできないこと
                      クローズド・エンド型UCIは、「その他の適格UCI」とみなされないものとし
                      ますが、譲渡可能有価証券としての資格を有するものとします。
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    「QFII」                 2006年の内国有価証券投資管理措置に従って中国証券監督管理委員会
                      （CSRC）によって承認された適格外国機関投資家をいいます。
    「レアル」                 ブラジルのレアル（ブラジルの通貨）をいいます。

                      参照通貨建株式クラス、ポートフォリオ通貨ヘッジ付株式クラスまたは基準通

    「参照通貨」
                      貨ヘッジ付株式クラスの１株当り純資産価格が表示され、計算される通貨をい
                      います。
                      ただし、いずれの時点においてもサブ・ファンドの資産が投資される通貨と
                      必ずしも一致しません。
    「登録・名義書換代行会社」                 HSBCコンチネンタル・ヨーロッパ、ルクセンブルグ（2020年11月30日までの

                      名称はHSBCフランス、ルクセンブルグ支店）をいいます。
    「規制された市場」「規制市場」                 2014年５月15日付金融商品市場命令2014/65/EU（命令2014/65/EU）の第４

                      (21)条に定義される規制市場をいいます。すなわち、自らの規則やシステム
                      の下で取引を認可された金融商品について、多数の第三者による金融商品の
                      売買持分を、契約に至るように、システム上で、かつ非裁量的規則に従い集
                      約し（または集約を促進し）、かつ命令2014/65/EUの第Ⅲ章に従い承認さ
                      れ、定期的に機能する、市場運営者によって運営および／または管理される
                      多角的システム、ならびに適格国において規制され、定期的に運営され、か
                      つ公認かつ一般に公開されているその他の市場をいいます。
    「REIT」                 不動産の所有および（多くの場合において）不動産の管理を専門とする事業

                      体をいいます。これには、住宅セクター（集合住宅）、商業セクター
                      （ショッピングセンター、オフィス）、産業セクター（工場、倉庫）が含ま
                      れますが、これらに限定されません。一部のREITは、不動産ファイナンス取
                      引およびその他不動産開発事業に従事している場合もあります。
    「RESA」                 ルクセンブルグの正式な公告の中央電子プラットフォーム、

                      Recueil    Electronique       des  Sociétés     et  Associationsをいいます。
    「人民元」                 中華人民共和国の法廷通貨をいいます。文脈により、オンショア人民(CNY)

                      および／またはオフショア人民元(CNH)のいずれかを意味します。
    「SAT」                 中国国家税務総局をいいます。

    「SEBI」                 インドの証券取引理事会をいいます。

    「証券貸付取引」                 証券の貸借取引であり、一方の当事者が他方当事者（借手）に対して、定め

                      られた将来の期日に借手が同等の証券を返還することを条件に証券を譲渡す
                      る取引をいい、証券を譲渡する当事者から見れば証券貸付取引となり、証券
                      を譲渡される当事者から見れば証券借入取引となります。
    「SEK」                 スウェーデン・クローナをいいます。

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    「SFDR」                 金融セクターのサステナビリティ関連開示に関する2019年11月27日付欧州議
                      会および欧州委員会規則（EU）2019/2088（爾後の改正、追補、併合、置き換
                      え、その他の改訂を含む）をいいます。
    「SGD」                 シンガポール・ドルをいいます。

    「ファンド株式」／「株式」                 ファンドおよび各サブ・ファンドの株式をいいます。

    「ソーシャル・ボンド」                 社会的課題を解決するためのプロジェクトに要する資金を調達するために発

                      行される債券をいいます。
    「ストック・コネクト」                 上海-香港ストック・コネクト制度および／または深セン-香港ストック・コ

                      ネクト制度をいいます。
    「スクーク」                 シャリーア（イスラム法）を遵守したイスラム債券をいいます。発行体は、

                      投資者に証券を販売し、その手取金で資産を購入します。当該証券の所持人
                      は、当該資産に対する非分離のエクスポージャーを所有し、当該資産によっ
                      て生み出されるキャッシュフローもしくは収益に対する請求権および当該資
                      産全体に対する所有請求権を有します。当該所持人は、固定の金利を受け取
                      るかわりに、当該資産の利益とリスクの両方を共有します。契約上、発行体
                      は、将来の所定の期日に当該証券を額面価額で買戻すことに合意します。
    「サステナビリティ・リンク・                 発行体が事前に定義したサステナビリティ／ESG目標を達成しているか否かに

     ボンド」                応じて、債券の財務的および／または構造的特性が変化し得る債券をいいま
                      す。
    「トータル・リターン」                 投資目的で使用される場合、トータル・リターンは、元本の値上がり益と利

                      息または配当金等の収益をいいます。
    「トータル・リターン戦略」                 サブ・ファンドの名称および投資目的で使用される場合、トータル・リター

                      ン戦略は、ダウンサイド・リスクを制限しながら投資銘柄群の上昇の大部分
                      を捉えることを目的とする戦略を意味します。ただし、サブ・ファンドは、
                      いかなるときも市場リスクおよび資本の損失リスクにさらされます。典型的
                      な場合、当該戦略では、利用可能な投資の全領域にわたる柔軟なアセット・
                      アロケーションが用いられます。
    「トータル・リターン・スワッ                 トータル・リターン・スワップ（「TRS」）は、通常、一方の当事者が固定ま

    プ」                 たは変動レートのキャッシュフローの一連の流れを受領する代わりに、他方
                      に対し、参照資産の「すべての経済的パフォーマンス」（利息・報酬からの
                      収益、価格変動からの損益および信用損失を含みます。）を支払うことに合
                      意する店頭スワップ契約の一般的名称をいいます。トータル・リターン・ス
                      ワップは、サブ・ファンドが保有する譲渡可能証券および現金に適用される
                      場合があります。
                      ある資産のパフォーマンスと他の資産のパフォーマンスがスワップされ得る
                      商品を利用するすべてのサブ・ファンドについて、当該サブ・ファンドの投
                      資制限を検討する際には、トータル・リターン・スワップまたは類似の性質
                      の商品の原エクスポージャーが考慮されます。
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    「トランジション・ボンド」                 発行体の低炭素事業モデルへの移行の推進のための資金を調達するために発
                      行される債券をいいます。
    「譲渡可能有価証券」                 株式および株式と同等のその他証券、債券およびその他の負債性商品、なら

                      びにかかる譲渡可能有価証券の引受権または交換権が付随するその他の流通
                      性証券をいいます。譲渡可能有価証券に関連する技法および商品ならびに短
                      期金融市場商品は除きます。
    「ＵＣＩＴＳ」                 指令2009/65/EC（改正済）に従って認められる譲渡可能有価証券を投資対象

                      とする集団投資事業をいいます。
    「英国」                 グレート・ブリテンおよび北アイルランド連合王国をいいます。

    「米国」「アメリカ合衆国」                 アメリカ合衆国（各州およびコロンビア地区を含みます。）、その領土、属

                      領およびその管轄に属するその他すべての地域をいいます。
    「ＵＳＤ」／「米ドル」／                 アメリカ合衆国ドルをいいます。

    「ドル」
    「米国法」                 アメリカ合衆国（各州およびコロンビア地区を含みます。）その領土、属領

                      およびその管轄に服するその他すべての地域の法律をいいます。米国法は、
                      追加で証券取引委員会および商品先物取引委員会を含みますが、これらに限
                      定されない、米国の規制当局により公布される、随時補足され、改正される
                      すべての適用ある規範および規則を追加的に含むものとします。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                        監　査　報　告　書
    HSBCグローバル・インベストメント・ファンド

    株主各位
    我々の意見

     我々は、添付の財務書類が、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令および規制基準に
    準拠して、HSBCグローバル・インベストメント・ファンド（以下「ファンド」という。）およびその各サ
    ブ・ファンドの2020年３月31日現在の財政状態ならびに同日に終了した年度の運用実績および純資産の変動
    を適正に表示しているものと認める。
    監査の対象

    ファンドの財務書類は、以下により構成されている：

    ・2020年３月31日現在の純資産計算書
    ・2020年３月31日現在の投資有価証券およびその他の純資産明細表
    ・同日に終了した年度の損益計算書および純資産変動計算書、および
    ・重要な会計方針の要約を含む、財務諸表に対する注記
    意見表明の基礎

     我々は、ルクセンブルグのために金融監督委員会（「CSSF」）によって採択された職業的監査に関する
    2016年７月23日法（「2016年７月23日法」）および国際監査基準（「ISAs」）に準拠して監査を行った。
    2016年７月23日法およびCSSFがルクセンブルグに関して採択したISAsの下での我々の責任については、本報
    告書の後記「財務書類の監査に対する公認企業監査人(Réviseur                                   d’entreprises         agréé)の責任」の区分に詳
    述されている。
     我々は、我々の意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。

     我々は、ルクセンブルグのためにCSSFによって採択された国際会計士倫理基準審議会の職業会計士のため

    の倫理規程（「IESBA規程」）ならびに本財務書類に対する我々の監査に関連する職業倫理規程に基づき、
    ファンドから独立しており、我々は、これらの職業倫理規程の要件に従い我々の倫理上のその他責任を果た
    した。
    その他の記載内容

     ファンドの取締役会は、その他の記載内容に責任を有する。その他の記載内容は、本財務書類と本財務書
    類に対する我々の監査報告書を除く年次報告書に記載される情報から構成される。
     本財務書類に対する我々の意見は、その他の記載内容を網羅しておらず、我々は、その他の記載内容につ

    いて保証する、いかなる形式の結論も表明しない。
     本財務書類に対する我々の監査に関連して、我々の責任は、上記に特定されたその他の記載内容を通読

    し、その過程において、その他の記載内容が本財務書類や監査において入手した我々の知識と照らして重要
    な相違がないか、またはその他重大な虚偽記載が見受けられないかを検討することである。我々が行った作
    業に基づき、その他の記載内容に重要な虚偽記載があると我々が結論づけた場合は、我々はその事実を報告
    する義務を負う。我々は、この点につき報告すべき事項はない。
    財務書類に対するファンドの取締役会の責任

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     ファンドの取締役会の責任は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令および規制基準
    に準拠して財務書類を作成し適正に表示することであり、また、不正か誤謬かを問わず、重要な虚偽表示の
    ない財務書類を作成するためにファンドの取締役会が必要と判断する内部統制を整備し運用することにあ
    る。
     財務書類の作成に当り、ファンドの取締役会は、ファンドおよびその各サブ・ファンドの継続企業として

    存続する能力について評価を行うこと、継続企業に関連する事項を適宜開示すること、ならびに管理会社の
    取締役会にファンドの清算もしくはそのいずれかのサブ・ファンドのクローズもしくは運用停止の意図がな
    い限りまたはそうする以外に現実的な代替案がない限りにおいて、継続企業の会計ベースを用いることに責
    任を有する。
    財務書類の監査に対する公認企業監査人の責任

     我々の目的は、全体としての財務書類に、不正かまたは誤謬か問わず、重要な虚偽表示がないかどうかに
    関する合理的な保証を得て、我々の意見を記載した監査報告書を発行することにある。合理的な保証は、高
    い水準の保証であるが、ルクセンブルグのためにCSSFによって採択された2016年７月23日法およびISAsに準
    拠して実施された監査が、存在する重要な虚偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽表示
    は、不正または誤謬から発生する可能性があり、個別にまたは集計すると、本財務書類に基づき行われる利
    用者の経済的意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     ルクセンブルグのためにCSSFによって採択された2016年７月23日法およびISAsに準拠した監査の一環とし

    て、我々は、監査のすべての過程について職業的専門家としての判断を行使し、職業的専門家としての懐疑
    心を保持する。また我々は、
     ・  不正または誤謬を問わず、財務書類の重要な虚偽表示リスクを識別、評価し、当該リスクに対応した監

       査手続を立案、実施し、我々の監査意見の基礎を提供する十分かつ適切な監査証拠を入手する。不正に
       よる重要な虚偽表示を発見できないリスクは、誤謬による重要な虚偽表示を発見できないリスクよりも
       高くなる。これは、不正には、共謀、文書を偽造すること、意図的な除外、虚偽の言明、および内部統
       制の無効化が伴うためである。
     ・  状況に応じて適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を理解する。ただし、これ

       は、ファンドの内部統制の有効性に対する意見を表明するためではない。
     ・  ファンドの取締役会によって使用されている会計方針の適切性、ならびにファンドの取締役会によって

       行われた会計上の見積りおよび関連する開示の妥当性を評価する。
     ・  ファンドの取締役会が継続企業の会計ベースに基づき財務書類を作成していることが適切であること、

       ならびに入手した監査証拠に基づき、ファンドまたはそのいずれかのサブ・ファンドが継続企業として
       存続する能力に重要な疑義を投げかけるような、事象または状況に関連する重要な不確実性が存在する
       か否かについて結論付ける。重要な不確実性が存在すると我々が結論付ける場合、我々には、我々の監
       査報告書において、財務書類中の関連する開示に対する注意喚起を行うことが求められ、かかる開示が
       不十分である場合には、我々の意見を修正することが求められる。我々の結論は、我々の監査報告書の
       日付までに入手した監査証拠に基づくものである。ただし、将来の事象または状況により、ファンドま
       たはそのいずれかのサブ・ファンド（注記20に記載されているとおり、清算の決定がなされているHSBC
       グローバル・インベストメント・ファンド－英国エクイティおよびHSBCグローバル・インベストメン
       ト・ファンド－グローバル・コーポレート・フィックスト・ターム・ボンド2020は除く）の継続企業と
       しての存続が停止される結果となる可能性がある。
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     ・  財務書類の全体的な表示、構成および内容（開示を含む）、ならびに財務書類が基礎となる取引や会計
       事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
     我々は、統治責任者との間で、特に、計画した監査の範囲とその実施時期、および監査上の重要な発見事

    項（監査の過程で識別した内部統制の重要な不備を含む）についてコミュニケーションを行う。
    プライスウォーターハウスクーパース、ソシエテ・コオペラティブ　ル                                    クセンブルグ、2020年７月13日

    代表
    （電子署名）

    クリステル・クレパン

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     Audit    report
     To  the  Shareholders       of

     HSBC    Global    Investment      Funds
     Our  opinion

     In our  opinion,    the  accompanying        financial     statements      give   a true  and  fair  view   of the  financial     position    of HSBC

     Global    Investment      Funds   (the  “Fund”)    and  of each   of its  sub-funds     as at 31  March    2020,   and  of the  results    of their
     operations      and  changes     in  their   net  assets   for  the  year   then   ended    in  accordance      with   Luxembourg       legal   and
     regulatory     requirements       relating    to the  preparation      and  presentation      of the  financial     statements.
     What   we  have   audited

     The  Fund’s    financial     statements      comprise:

     ・  the  statement     of net  assets   as at 31  March    2020;

     ・  the  portfolio     of investments      and  other   net  assets   as at 31  March    2020;
     ・  the  statement     of operations      and  changes    in net  assets   for  the  year  then  ended;    and
     ・  the  notes   to the  financial     statements,      which   include    a summary     of significant      accounting      policies.
     Basis   for  opinion

     We  conducted     our  audit   in accordance      with   the  Law   of 23  July  2016   on  the  audit   profession      (Law   of 23  July  2016)

     and  with   International       Standards      on  Auditing     (ISAs)    as  adopted     for  Luxembourg       by  the  “Commission        de
     Surveillance       du  Secteur    Financier”      (CSSF).     Our  responsibilities        under   the  Law   of  23  July   2016   and  ISAs   as
     adopted    for  Luxembourg       by  CSSF   are  further    described     in the  “Responsibilities         of  the  “Réviseur      d’entreprises
     agréé”    for  the  audit   of the  financial     statements”      section    of our  report.
     We  believe    that  the  audit   evidence     we  have   obtained     is sufficient     and  appropriate      to  provide    a basis   for  our

     opinion.
     We  are  independent       of  the  Fund   in accordance      with   the  International       Ethics    Standards     Board    for  Accountants’

     Code   of  Ethics    for  Professional       Accountants       (IESBA     Code)    as  adopted    for  Luxembourg       by  the  CSSF   together
     with   the  ethical    requirements       that  are  relevant    to our  audit   of the  financial     statements.      We  have   fulfilled    our  other
     ethical    responsibilities        under   those   ethical    requirements.
     Other   information

     The  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  the  other   information.       The  other   information      comprises     the

     information      stated   in the  annual    report   but  does   not  include    the  financial     statements      and  our  audit   report   thereon.
     Our  opinion    on  the  financial     statements      does   not  cover   the  other   information      and  we  do  not  express    any  form   of

     assurance     conclusion      thereon.
     In  connection      with   our  audit   of  the  financial     statements,      our  responsibility       is to  read   the  other   information

     identified     above    and,   in  doing   so,  consider     whether     the  other   information      is materially      inconsistent       with   the
     financial     statements      or our  knowledge      obtained     in the  audit,   or otherwise     appears    to be  materially      misstated.     If,
     based   on  the  work   we  have   performed,      we  conclude     that  there   is a material    misstatement       of this  other   information,
     we  are  required    to report   that  fact.   We  have   nothing    to report   in this  regard.
     Responsibilities        of the  Board    of Directors     of the  Fund   for  the  financial     statements

     The   Board    of  Directors     of  the  Fund   is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation       of  the  financial

     statements      in  accordance      with   Luxembourg       legal   and  regulatory      requirements       relating    to  the  preparation      and
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     presentation       of  the  financial     statements,      and  for  such   internal    control    as  the  Board    of  Directors     of  the  Fund
     determines      is necessary     to enable    the  preparation      of financial     statements      that  are  free  from   material    misstatement,
     whether    due  to fraud   or error.
     In preparing     the  financial     statements,      the  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  assessing     the  Fund’s

     and  each   of its  sub-funds’      ability    to continue     as a going   concern,     disclosing,      as applicable,      matters    related    to going
     concern    and  using   the  going   concern    basis   of accounting      unless   the  Board   of Directors     of the  Fund   either   intends
     to liquidate     the  Fund   or close   any  of its sub-funds     or to cease   operations,      or has  no  realistic    alternative      but  to do  so.
     Responsibilities        of the  “Réviseur     d’entreprises       agréé”    for  the  audit   of the  financial     statements

     The  objectives      of our  audit   are  to obtain    reasonable      assurance     about   whether    the  financial     statements      as a whole

     are  free  from   material     misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an  audit   report   that  includes     our
     opinion.     Reasonable      assurance     is a high   level   of  assurance,      but  is not  a guarantee     that  an  audit   conducted      in
     accordance      with   the  Law   of 23  July   2016   and  with   ISAs   as adopted    for  Luxembourg       by  the  CSSF   will  always
     detect   a material     misstatement       when   it exists.    Misstatements        can  arise   from   fraud   or  error   and  are  considered
     material    if, individually      or in the  aggregate,      they  could   reasonably      be expected     to influence     the  economic     decisions
     of users   taken   on  the  basis   of these   financial     statements.
     As  part  of an  audit   in accordance      with   the  Law   of 23  July  2016   and  with   ISAs   as adopted    for  Luxembourg       by  the

     CSSF,    we  exercise    professional      judgment     and  maintain     professional      scepticism      throughout      the  audit.
     We  also:

     ・　   identify    and  assess   the  risks   of material     misstatement       of the  financial     statements,      whether    due  to fraud   or

        error,   design    and  perform     audit   procedures      responsive      to  those   risks,   and  obtain    audit   evidence     that  is
        sufficient      and   appropriate      to  provide     a basis   for  our  opinion.     The   risk   of  not  detecting     a material
        misstatement       resulting     from   fraud   is higher    than   for  one  resulting     from   error,   as  fraud   may   involve
        collusion,     forgery,    intentional      omissions,      misrepresentations,          or the  override     of internal    control;
     ・　   obtain    an  understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design    audit   procedures      that  are

        appropriate      in the  circumstances,        but  not  for  the  purpose    of expressing      an  opinion    on  the  effectiveness       of the
        Fund’s    internal    control;
     ・　   evaluate     the  appropriateness        of accounting      policies    used   and  the  reasonableness        of accounting      estimates     and

        related    disclosures      made   by  the  Board   of Directors     of the  Fund;
     ・　   conclude     on  the  appropriateness        of the  Board   of Directors     of the  Fund’s    use  of the  going   concern    basis   of

        accounting      and,  based   on  the  audit   evidence     obtained,     whether    a material    uncertainty      exists   related    to events
        or  conditions      that  may   cast  significant      doubt   on  the  Fund’s    or  any  its  sub-funds’      ability    to continue     as  a
        going   concern.     If we  conclude     that  a material     uncertainty      exists,    we  are  required     to draw   attention     in our
        audit   report   to the  related    disclosures      in the  financial     statements      or,  if such   disclosures      are  inadequate,      to
        modify    our  opinion.     Our  conclusions      are  based   on  the  audit   evidence     obtained     up  to the  date   of our  audit
        report.    However,     future   events    or conditions      may   cause   the  Fund   or any  of its  sub-funds     (except    for  HSBC
        Global    Investment      Funds   - UK  Equity    and  HSBC    Global    Investment      Funds   - Global    Corporate     Fixed   Term
        Bond   2020   where    a decision     to liquidate     exists,    as  disclosed     in Note   20)  to cease   to continue     as  a going
        concern;
     ・　   valuate    the  overall    presentation,       structure     and  content    of the  financial     statements,      including     the  disclosures,

        and  whether     the  financial     statements      represent     the  underlying      transactions       and  events    in  a manner    that
        achieves     fair  presentation.
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     We  communicate       with   those   charged    with   governance      regarding,      among    other   matters,    the  planned    scope   and

     timing    of the  audit   and  significant      audit   findings,     including     any  significant      deficiencies      in internal    control    that  we
     identify    during    our  audit.
     PricewaterhouseCoopers,             Société    coopérative                Luxembourg,       13  July  2020

     Represented      by

     Christelle     Crépin

    （＊）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が


        別途保管しております。
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                        監　査　報　告　書
    HSBCグローバル・インベストメント・ファンド

    株主各位
    我々の意見

     我々は、添付の財務書類が、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令および規制基準に
    準拠して、HSBCグローバル・インベストメント・ファンド（以下「ファンド」という。）およびその各サ
    ブ・ファンドの2021年３月31日現在の財政状態ならびに同日に終了した年度の運用実績および純資産の変動
    を適正に表示しているものと認める。
    監査の対象

    ファンドの財務書類は、以下により構成されている：

    ・2021年３月31日現在の純資産計算書
    ・2021年３月31日現在の投資有価証券およびその他の純資産明細表
    ・同日に終了した年度の損益計算書および純資産変動計算書、および
    ・重要な会計方針の要約を含む、財務諸表に対する注記
    意見表明の基礎

     我々は、ルクセンブルグのために金融監督委員会（「CSSF」）によって採択された職業的監査に関する
    2016年７月23日法（「2016年７月23日法」）および国際監査基準（「ISAs」）に準拠して監査を行った。
    2016年７月23日法およびCSSFがルクセンブルグに関して採択したISAsの下での我々の責任については、本報
    告書の後記「財務書類の監査に対する公認企業監査人(Réviseur                                   d’entreprises         agréé)の責任」の区分に詳
    述されている。
     我々は、我々の意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。

     我々は、ルクセンブルグのためにCSSFによって採択された国際会計士倫理基準審議会によって発行された

    職業会計士のための倫理規程（国際独立性基準を含む）（「IESBA規程」）ならびに本財務書類に対する我々
    の監査に関連する職業倫理規程に基づき、ファンドから独立しており、我々は、これらの職業倫理規程の要
    件に従い我々の倫理上のその他責任を果たした。
    その他の記載内容

     ファンドの取締役会は、その他の記載内容に責任を有する。その他の記載内容は、本財務書類と本財務書
    類に対する我々の監査報告書を除く年次報告書に記載される情報から構成される。
     本財務書類に対する我々の意見は、その他の記載内容を網羅しておらず、我々は、その他の記載内容につ

    いて保証する、いかなる形式の結論も表明しない。
     本財務書類に対する我々の監査に関連して、我々の責任は、上記に特定されたその他の記載内容を通読

    し、その過程において、その他の記載内容が本財務書類や監査において入手した我々の知識と照らして重要
    な相違がないか、またはその他重大な虚偽記載が見受けられないかを検討することである。我々が行った作
    業に基づき、その他の記載内容に重要な虚偽記載があると我々が結論づけた場合は、我々はその事実を報告
    する義務を負う。我々は、この点につき報告すべき事項はない。
    財務書類に対するファンドの取締役会の責任

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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     ファンドの取締役会の責任は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令および規制基準
    に準拠して財務書類を作成し適正に表示することであり、また、不正か誤謬かを問わず、重要な虚偽表示の
    ない財務書類を作成するためにファンドの取締役会が必要と判断する内部統制を整備し運用することにあ
    る。
     財務書類の作成に当り、ファンドの取締役会は、ファンドおよびその各サブ・ファンドの継続企業として

    存続する能力について評価を行うこと、継続企業に関連する事項を適宜開示すること、ならびに管理会社の
    取締役会にファンドの清算もしくはそのいずれかのサブ・ファンドのクローズもしくは運用停止の意図がな
    い限りまたはそうする以外に現実的な代替案がない限りにおいて、継続企業の会計ベースを用いることに責
    任を有する。
    財務書類の監査に対する公認企業監査人の責任

     我々の目的は、全体としての財務書類に、不正かまたは誤謬か問わず、重要な虚偽表示がないかどうかに
    関する合理的な保証を得て、我々の意見を記載した監査報告書を発行することにある。合理的な保証は、高
    い水準の保証であるが、ルクセンブルグのためにCSSFによって採択された2016年７月23日法およびISAsに準
    拠して実施された監査が、存在する重要な虚偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽表示
    は、不正または誤謬から発生する可能性があり、個別にまたは集計すると、本財務書類に基づき行われる利
    用者の経済的意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     ルクセンブルグのためにCSSFによって採択された2016年７月23日法およびISAsに準拠した監査の一環とし

    て、我々は、監査のすべての過程について職業的専門家としての判断を行使し、職業的専門家としての懐疑
    心を保持する。また我々は、
     ・  不正または誤謬を問わず、財務書類の重要な虚偽表示リスクを識別、評価し、当該リスクに対応した監

       査手続を立案、実施し、我々の監査意見の基礎を提供する十分かつ適切な監査証拠を入手する。不正に
       よる重要な虚偽表示を発見できないリスクは、誤謬による重要な虚偽表示を発見できないリスクよりも
       高くなる。これは、不正には、共謀、文書を偽造すること、意図的な除外、虚偽の言明、および内部統
       制の無効化が伴うためである。
     ・  状況に応じて適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を理解する。ただし、これ

       は、ファンドの内部統制の有効性に対する意見を表明するためではない。
     ・  ファンドの取締役会によって使用されている会計方針の適切性、ならびにファンドの取締役会によって

       行われた会計上の見積りおよび関連する開示の妥当性を評価する。
     ・  ファンドの取締役会が継続企業の会計ベースに基づき財務書類を作成していることが適切であること、

       ならびに入手した監査証拠に基づき、ファンドまたはそのいずれかのサブ・ファンドが継続企業として
       存続する能力に重要な疑義を投げかけるような、事象または状況に関連する重要な不確実性が存在する
       か否かについて結論付ける。重要な不確実性が存在すると我々が結論付ける場合、我々には、我々の監
       査報告書において、財務書類中の関連する開示に対する注意喚起を行うことが求められ、かかる開示が
       不十分である場合には、我々の意見を修正することが求められる。我々の結論は、我々の監査報告書の
       日付までに入手した監査証拠に基づくものである。ただし、将来の事象または状況により、ファンドま
       たはそのいずれかのサブ・ファンド（注記20に記載されているとおり、清算の決定がなされているHSBC
       グローバル・インベストメント・ファンド－エコノミック・スケール・グローバル・エクイティ、HSBC
       グローバル・インベストメント・ファンド－エマージング・ウェルスおよびHSBCグローバル・インベス
       トメント・ファンド－チャイナ・コンシューマー・オポチュニティーズは除く）の継続企業としての存
       続が停止される結果となる可能性がある。
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     ・  財務書類の全体的な表示、構成および内容（開示を含む）、ならびに財務書類が基礎となる取引や会計
       事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
     我々は、統治責任者との間で、特に、計画した監査の範囲とその実施時期、および監査上の重要な発見事

    項（監査の過程で識別した内部統制の重要な不備を含む）についてコミュニケーションを行う。
    プライスウォーターハウスクーパース、ソシエテ・コオペラティブ　ルクセンブルグ、2021年７月14日

    代表
    （電子署名）

    クリステル・クレパン

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     Audit    report
     To  the  Shareholders       of

     HSBC    Global    Investment      Funds
     Our  opinion

     In our  opinion,    the  accompanying        financial     statements      give   a true  and  fair  view   of the  financial     position    of HSBC

     Global    Investment      Funds   (the  “Fund”)    and  of each   of its  sub-funds     as at 31  March    2021,   and  of the  results    of their
     operations      and  changes     in  their   net  assets   for  the  year   then   ended    in  accordance      with   Luxembourg       legal   and
     regulatory     requirements       relating    to the  preparation      and  presentation      of the  financial     statements.
     What   we  have   audited

     The  Fund’s    financial     statements      comprise:

     ・  the  statement     of net  assets   as at 31  March    2021;

     ・  the  portfolio     of investments      and  other   net  assets   as at 31  March    2021;
     ・  the  statement     of operations      and  changes    in net  assets   for  the  year  then  ended;    and
     ・  the  notes   to the  financial     statements,      which   include    a summary     of significant      accounting      policies.
     Basis   for  opinion

     We  conducted     our  audit   in accordance      with   the  Law   of 23  July  2016   on  the  audit   profession      (Law   of 23  July  2016)

     and  with   International       Standards      on  Auditing     (ISAs)    as  adopted     for  Luxembourg       by  the  “Commission        de
     Surveillance       du  Secteur    Financier”      (CSSF).     Our  responsibilities        under   the  Law   of  23  July   2016   and  ISAs   as
     adopted    for  Luxembourg       by  CSSF   are  further    described     in the  “Responsibilities         of  the  “Réviseur      d’entreprises
     agréé”    for  the  audit   of the  financial     statements”      section    of our  report.
     We  believe    that  the  audit   evidence     we  have   obtained     is sufficient     and  appropriate      to  provide    a basis   for  our

     opinion.
     We  are  independent      of the  Fund   in accordance      with   the  International       Code   of Ethics   for  Professional       Accountants,

     including      International       Independence        Standards,      issued    by  the  International       Ethics    Standards      Board    for
     Accountants       (IESBA    Code)   as adopted    for  Luxembourg       by  the  CSSF   together    with   the  ethical    requirements       that
     are  relevant    to our  audit   of the  financial     statements.      We  have   fulfilled    our  other   ethical    responsibilities        under   those
     ethical    requirements.
     Other   information

     The  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  the  other   information.       The  other   information      comprises     the

     information      stated   in the  annual    report   but  does   not  include    the  financial     statements      and  our  audit   report   thereon.
     Our  opinion    on  the  financial     statements      does   not  cover   the  other   information      and  we  do  not  express    any  form   of

     assurance     conclusion      thereon.
     In  connection      with   our  audit   of  the  financial     statements,      our  responsibility       is to  read   the  other   information

     identified     above    and,   in  doing   so,  consider     whether     the  other   information      is materially      inconsistent       with   the
     financial     statements      or our  knowledge      obtained     in the  audit,   or otherwise     appears    to be  materially      misstated.     If,
     based   on  the  work   we  have   performed,      we  conclude     that  there   is a material    misstatement       of this  other   information,
     we  are  required    to report   that  fact.   We  have   nothing    to report   in this  regard.
     Responsibilities        of the  Board    of Directors     of the  Fund   for  the  financial     statements

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     The   Board    of  Directors     of  the  Fund   is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation       of  the  financial

     statements      in  accordance      with   Luxembourg       legal   and  regulatory      requirements       relating    to  the  preparation      and
     presentation       of  the  financial     statements,      and  for  such   internal    control    as  the  Board    of  Directors     of  the  Fund
     determines      is necessary     to enable    the  preparation      of financial     statements      that  are  free  from   material    misstatement,
     whether    due  to fraud   or error.
     In preparing     the  financial     statements,      the  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  assessing     the  Fund’s

     and  each   of its  sub-funds’      ability    to continue     as a going   concern,     disclosing,      as applicable,      matters    related    to going
     concern    and  using   the  going   concern    basis   of accounting      unless    the  Board   of Directors     of the  Fund   either   intends
     to liquidate     the  Fund   or close   any  of its sub-funds     or to cease   operations,      or has  no  realistic    alternative      but  to do  so.
     Responsibilities        of the  “Réviseur     d’entreprises       agréé”    for  the  audit   of the  financial     statements

     The  objectives      of our  audit   are  to obtain    reasonable      assurance     about   whether    the  financial     statements      as a whole

     are  free  from   material     misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an  audit   report   that  includes     our
     opinion.     Reasonable      assurance     is a high   level   of  assurance,      but  is not  a guarantee     that  an  audit   conducted      in
     accordance      with   the  Law   of 23  July   2016   and  with   ISAs   as adopted    for  Luxembourg       by  the  CSSF   will  always
     detect   a material     misstatement       when   it exists.    Misstatements        can  arise   from   fraud   or  error   and  are  considered
     material    if, individually      or in the  aggregate,      they  could   reasonably      be expected     to influence     the  economic     decisions
     of users   taken   on  the  basis   of these   financial     statements.
     As  part  of an  audit   in accordance      with   the  Law   of 23  July  2016   and  with   ISAs   as adopted    for  Luxembourg       by  the

     CSSF,    we  exercise    professional      judgment     and  maintain     professional      scepticism      throughout      the  audit.
     We  also:

     ・  identify    and  assess    the  risks   of  material     misstatement       of  the  financial     statements,      whether     due  to fraud   or

       error,   design    and  perform     audit   procedures      responsive      to  those   risks,   and  obtain    audit   evidence     that  is
       sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement
       resulting     from   fraud   is higher    than   for  one  resulting     from   error,   as  fraud   may   involve    collusion,     forgery,
       intentional      omissions,      misrepresentations,          or the  override     of internal    control;
     ・  obtain    an  understanding       of internal    control    relevant     to the  audit   in order   to design    audit   procedures      that  are

       appropriate      in the  circumstances,        but  not  for  the  purpose    of expressing      an  opinion    on  the  effectiveness       of the
       Fund’s    internal    control;
     ・  evaluate     the  appropriateness        of accounting      policies    used   and  the  reasonableness        of accounting      estimates     and

       related    disclosures      made   by  the  Board   of Directors     of the  Fund;
     ・  conclude     on  the  appropriateness        of the  Board    of Directors     of the  Fund’s    use  of the  going   concern    basis   of

       accounting      and,   based   on  the  audit   evidence     obtained,     whether    a material    uncertainty      exists   related    to events
       or conditions      that  may  cast  significant      doubt   on  the  Fund’s    or any  its  sub-funds’      ability    to continue     as a going
       concern.     If we  conclude     that  a material    uncertainty      exists,    we  are  required    to draw   attention     in our  audit   report
       to the  related    disclosures      in the  financial     statements      or,  if such   disclosures      are  inadequate,      to modify    our
       opinion.     Our   conclusions       are  based   on  the  audit   evidence     obtained     up  to  the  date   of  our  audit   report.
       However,     future   events    or conditions      may   cause   the  Fund   or any  of its  sub-funds     (except    for  HSBC    Global
       Investment      Funds   - Economic     Scale   Global    Equity,    HSBC    Global    Investment      Funds   - Emerging     Wealth    and
       HSBC    Global    Investments      - China   Consumer      Opportunities       where   a decision     to liquidate     exists,    as disclosed
       in Note   20)  to cease   to continue     as a going   concern;
     ・  valuate    the  overall    presentation,       structure     and  content    of the  financial     statements,      including     the  disclosures,

       and  whether     the  financial     statements      represent     the  underlying      transactions       and  events    in  a manner    that
       achieves     fair  presentation.
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     We  communicate       with   those   charged    with   governance      regarding,      among    other   matters,    the  planned    scope   and

     timing    of the  audit   and  significant      audit   findings,     including     any  significant      deficiencies      in internal    control    that  we
     identify    during    our  audit.
     PricewaterhouseCoopers,             Société    coopérative                Luxembourg,       14  July  2021

     Represented      by

     Christelle     Crépin

    （＊）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が



        別途保管しております。
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