レッド・アーク・グローバル・インベストメンツ（ケイマン）トラスト－米ドル建て　シティグループ社債　最大上昇率参照型（グローバル・マルチアセット戦略）ファンド 半期報告書（外国投資信託受益証券） 第2期(令和3年1月1日－令和3年12月31日)

                                                          EDINET提出書類
                              シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッド(E22200)
                                                  半期報告書（外国投資信託受益証券）
    【表紙】

      【提出書類】                  半期報告書

      【提出先】                  関東財務局長
      【提出日】                  令和３年９月30日
      【計算期間】                  第２期中（自　令和３年１月１日　至　令和３年６月30日）
      【ファンド名】                  レッド・アーク・グローバル・インベストメンツ（ケイマン）トラ
                        スト－米ドル建て　シティグループ社債　最大上昇率参照型（グ
                        ローバル・マルチアセット戦略）ファンド
                        （Red   Arc  Global    Investments       (Cayman)     Trust－USD      Denominated
                        Citigroup      Note,   Return    Referring      The  High   Watermark      of Global
                        Multi   Asset   Strategy     Fund）
      【発行者名】                  シティグループ・ファースト・インベストメント・
                        マネジメント・リミテッド
                        （Citigroup       First    Investment       Management       Limited）
      【代表者の役職氏名】                  取締役　　ソン・リ
                        （Song    Li,  Director）
      【本店の所在の場所】                  香港、セントラル、ガーデン・ロード３、
                        チャンピオン・タワー50／Ｆ
                        （50/F,     Champion     Tower,
                        Three    Garden    Road,    Central,     Hong   Kong）
      【代理人の氏名又は名称】                  辯護士　　三浦　健
      【代理人の住所又は所在地】                  東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                        森・濱田松本法律事務所
      【事務連絡者氏名】                  辯護士　　三浦　健
                        　同　　　飯村　尚久
      【連絡場所】                  東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                        森・濱田松本法律事務所
      【電話番号】                  03  (6212)    8316
      【縦覧に供する場所】                  該当事項なし。
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    １【ファンドの運用状況】

      　レッド・アーク・グローバル・インベストメンツ（ケイマン）トラスト－米ドル建て                                               シティグループ社
      債  最大上昇率参照型（グローバル・マルチアセット戦略）ファンド（（以下、「ファンド」または「サ
      ブ・ファンド」といい、レッド・アーク・グローバル・インベストメンツ（ケイマン）トラストを「トラ
      スト」という。）の運用状況は、以下のとおりである。
      （１）【投資状況】

       資産別および地域別の投資状況
                                               （2021年７月末日現在）
        資産の種類              国・地域名            時価合計（米ドル）               投資比率（％）
        固定利付兼

                     アメリカ合衆国               23,151,592.00                   98.90
       投資対象連動債券
         現金・その他の資産（負債控除後）                              258,468.40                  1.10

                 合計                   23,410,060.40

                                                       100.00
              （純資産価額）                     （約2,563百万円）
    （注１）投資比率とは、サブ・ファンドの純資産価額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下同じ。
    （注２）アメリカ合衆国ドル（以下「米ドル」という。）の円換算は、便宜上、2021年７月30日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀
        行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝109.49円）による。以下同じ。
    （注３）サブ・ファンドは、ケイマン諸島の法律に基づいて設定されているが、サブ・ファンドの2020-01受益証券（以下
        「2020-01受益証券」という。）は米ドル建てのため、本書の金額表示は、別段の記載がない限り米ドルをもって行
        う。
    （注４）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してある。従って、合計の数字が一致しない場合がある。ま
        た、円貨への換算は本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四捨五入して
        ある。従って、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もある。
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      （２）【運用実績】
       ①【純資産の推移】
        　2021年７月末日までの期間における各月末の純資産の推移は以下のとおりである。
    ＜2020-01受益証券＞

                          純資産価額                  １口当たり純資産価格
                    （米ドル）           （千円）          （米ドル）            （円）

       2020  年 ８ 月末日        26,875,889.86             2,942,641            101.50          11,113

           ９ 月末日        26,011,853.36             2,848,038            100.76          11,032

           10 月末日        26,012,490.05             2,848,108            100.80          11,037

           11 月末日        26,092,908.60             2,856,913            101.78          11,144

           12 月末日        26,076,969.81             2,855,167            102.67          11,241

       2021  年 １ 月末日        25,980,481.11             2,844,603            102.49          11,222

           ２ 月末日        25,909,133.59             2,836,791            102.38          11,210

           ３ 月末日        25,188,711.75             2,757,912            101.00          11,058

           ４ 月末日        25,311,484.60             2,771,354            102.16          11,185

           ５ 月末日        24,545,238.80             2,687,458            102.75          11,250

           ６ 月末日        24,211,209.66             2,650,885            102.25          11,195

           ７ 月末日        23,410,060.40             2,563,168            102.73          11,248

       ②【分配の推移】

    ＜2020-01受益証券＞
         期間          基準日          分配落日            支払日        １口当たり分配金
     2020年８月１日～

                 2021年１月25日           2021年１月27日           2021年２月１日            0.10米ドル
      2021年７月末日
       ③【収益率の推移】

    ＜2020-01受益証券＞
                                              （注）
                                           収益率
                 期間
         2020年８月１日～2021年７月末日                                   1.34％

    （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
       ａ＝上記期間末現在の１口当たり純資産価格（上記期間の分配金（税引前）の合計額を加えた額）
       ｂ＝上記期間の直前の営業日の１口当たり純資産価格（分配後の額）
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    ２【販売及び買戻しの実績】
      　2021年７月末日までの１年間における販売および買戻しの実績ならびに2021年７月末日現在の発行済口
      数は以下のとおりである。
    ＜2020-01受益証券＞

           販売口数                  買戻口数                  発行済口数
            0.000                 41,167.000                  227,870.000

           （0.000）                 （41,167.000）                  （227,870.000）
    （注）（　）内の数字は、本邦内における販売口数、買戻口数および発行済口数を表す。
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    ３【ファンドの経理状況】

      ａ．ファンドの日本文の中間財務書類は、ルクセンブルグにおける諸法令および一般に公正妥当と認めら

       れた会計原則に準拠して作成された原文の中間財務書類を翻訳したものである（ただし、円換算部分を
       除く。）。これは「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第76条第４項ただし書の
       規定の適用によるものである。
      ｂ．ファンドの原文の中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の

       ３第７項に規定する外国監査法人等をいう。）の監査を受けていない。
      ｃ．ファンドの原文の中間財務書類は、米ドルで表示されている。日本文の中間財務書類には、主要な金

       額について2021年７月30日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ド
       ル＝109.49円）で換算された円換算額が併記されている。なお、千円未満の金額は四捨五入されてい
       る。円換算額は、四捨五入のため合計欄の数値が総額と一致しない場合がある。
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      （１）【資産及び負債の状況】
             レッド・アーク・グローバル・インベストメンツ（ケイマン）トラスト－

       米ドル建て      シティグループ社債           最大上昇率参照型（グローバル・マルチアセット戦略）ファンド

                            純資産計算書

                          2021年６月30日現在
                            注      米ドル                 千円

     資産
     投資有価証券－取得原価                            23,169,901.50                  2,536,873
     投資有価証券－時価                      2.2      23,939,469.00                  2,621,132
     銀行預金                              342,363.68                  37,485
     その他の未収金                              64,503.00                  7,062
     資産合計
                                 24,346,335.68                  2,665,680
     負債

     未払専門家報酬                              55,022.00                  6,024
     未払弁護士報酬                              32,841.40                  3,596
     未払印刷・発行費用                              23,850.62                  2,611
     未払販売会社報酬                       7        9,754.00                 1,068
     未払  受託  報酬                  3        7,500.00                   821
     未払管理会社報酬                       5        2,146.00                   235
     未払管理事務代行会社報酬                       4        2,146.00                   235
     未払保管会社報酬                       4        1,170.00                   128
     未払設立費用                                500.00                  55
     未払代行協会員報酬                       6         196.00                  21
     負債合計
                                   135,126.02                  14,795
                                 24,211,209.66                  2,650,885

     純資産合計
      発行済受益証券口数                            236,790.000       口

      受益証券１口当たり純資産価格                               102.25              11,195    円

     添付の注記は、本財務書類の一部である。

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            レッド・アーク・グローバル・インベストメンツ（ケイマン）トラスト－
      米ドル建て      シティグループ社債           最大上昇率参照型（グローバル・マルチアセット戦略）ファンド
                             統計情報
    発行済受益証券口数、期末            ：

    2020  年12月31日                              253,982.000       口
     発行受益証券口数                                    －
     買戻受益証券口数                               (17,192.000)       口
    2021年６月30日                                236,790.000       口
    純資産価額、期末        ：

    2020  年12月31日                             26,076,969.81        米ドル        2,855,167      千円
    2021年６月30日                               24,211,209.66        米ドル        2,650,885      千円
    受益証券    １ 口当たり純資産価格         ：

    2020  年12月31日                                 102.67    米ドル         11,241    円
                                       102.25    米ドル         11,195    円
    2021年６月30日
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     米ドル建て       シティグループ社債           最大上昇率参照型（グローバル・マルチアセット戦略）ファンド
                          財務書類に対する注記
                          2021  年６月30日現在
    注１．活動

    　米ドル建て        シティグループ社債           最大上昇率参照型（グローバル・マルチアセット戦略）ファンド（以下
    「サブ・ファンド」という。）は、受託会社および管理会社の間で信託証書および2019年11月７日に締結さ
    れた追補信託証書に基づき設定および設立されたトラストのサブ・ファンドである。サブ・ファンドは、当
    初の取得申込金を受け2020年１月22日に運用を開始した。
    投資目的および方針

    　サブ・ファンドの投資目的は、受益証券の適用あるクラスを受益証券の当該クラスに関する満期日（当日
    を含む。）に至るまで保有する受益者に対して、
      （ａ）関連するクラス基準通貨での100パーセントの元本確保および
      （ｂ）受益証券の当該クラスに適用ある観測期間中の本インデックスのパフォーマンスに連動するリター
         ンをシティグループ・グローバル・マーケッツ・ホールディングス・インク（以下「債券発行会
         社」という。）が発行し、かつ、シティグループ・インク（以下「債券保証会社」という。）（債
         券発行会社および債券保証会社の両社は、管理会社の関連当事者である。）が保証する特定の元本
         確保型債券（以下「本債券」または「シティグループ社債」という。）に対する受益証券の発行手
         取金の全部または実質的に全部の投資を通じて提供することである。
    　サブ・ファンドは、シティグループ社債に集中して投資を行うため、当該債券の発行体、債券保証者およ
    び他の関連主体に経営破綻や経営・財務状況の悪化などが生じた場合には、大きな損失が発生することがあ
    る。
    注２．重要な会計方針

    2.1  　財務書類の表示
    　本財務書類は、ルクセンブルグにおいて投資ファンドに対して適用ある一般に公正妥当と認められる会計
    原則に準拠して継続企業の前提により作成されている。
    2.2  　投資有価証券の評価

    　管理事務代行会社は、払込日および各評価日に、米ドル（以下「機能通貨」という。）建てで受益証券１
    口当たり純資産価格を算定し、これを公表する。
    　受益証券１口当たり純資産価格は、純資産価額を発行済受益証券の口数で除すことにより算定される。受
    益証券１口当たり純資産価格は、（0.005を切り上げる通常の四捨五入の方法に従い）小数第２位または管理
    会社が受託会社と協議の上決定するその他の位まで端数処理される。
    　純資産価額および受益証券１口当たり純資産価格の算定において、管理事務代行会社は、以下の評価方針
    および手続に従う。
    （ａ）下記（ｂ）および（ｃ）の規定に従い、証券取引所、商品取引所、先物取引所または店頭市場におい
        て上場され、相場付けされ、取引され、または取り扱われている投資対象の価額に基づくすべての計
        算は、管理事務代行会社により、当該計算が行われる日、または評価日が当該投資対象の主要な取引
        所の営業日でない場合は、評価日に先立つ当該取引所の直近の営業日の当該取引所の営業終了時点に
        おける、当該取引所におけるその現地の規則および慣行に基づく最終取引価格または公式終値を参照
        して行われる。特定の投資対象について証券取引所、商品取引所、先物取引所または店頭市場が存在
        しない場合、当該投資対象の価額は、当該投資対象のマーケット・メイクを行う者、会社または機関
        （および当該マーケット・メーカーが複数存在する場合には、管理会社が受託会社と協議の上指定す
        る特定のマーケット・メーカー）により相場付された当該投資対象の最新の入手可能な価格を参照し
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        て計算される。ただし、常に、管理会社が受託会社と協議の上その裁量において、他の取引所におけ
        る価格またはブルームバーグもしくはインタラクティブ・データ・コーポレイションを含む独立した
        デー  タ提供事業者により提供された価格の方が、あらゆる状況において、当該投資対象に関してより
        公正な評価基準を提供するものと判断した場合、管理会社は、当該価格の採用を指示することができ
        る。
    （ｂ）上記（ａ）の規定に従い最終取引価格、公式終値およびその他の価格相場を入手することができない
        場合には、関連する投資対象の価額は、管理会社が（受託会社と協議の上）決定する方法で随時算定
        される。
    （ｃ）上記（ａ）または（ｂ）に従い投資対象の上場価格、相場価格、取引価格または市場取引価格を確認
        する目的において、管理事務代行会社は、機械化および／または電子化された価格配信システムによ
        り提供された価格データおよび／または情報を利用し、それらに依拠することができ、かかるシステ
        ムにより提供された価格は、上記（ａ）または（ｂ）の目的上、最終取引価格、公式終値または最新
        の入手可能な価格とみなされる。
    （ｄ）短期金融市場の投資対象および銀行預金は、取得価額に経過利息を加えた額で評価される。
    （ｅ）機能通貨以外の通貨建ての投資対象の価額（有価証券の価額であるか現金の価額であるかを問わな
        い。）は管理事務代行会社が、関連するプレミアムまたはディスカウントおよび外国為替取引費用を
        考慮した上で当該状況において適切とみなすレート（公式のものであるかその他のものであるかにか
        かわらない。）で機能通貨に換算されるものとする。
    （ｆ）スワップ取引およびその他の店頭デリバティブ取引／商品は、予想キャッシュ・フローの正味現在価
        値に基づき評価される。当該スワップ取引または他の店頭デリバティブ取引／商品の計算代理人が取
        引相手方も務める場合、当該兼任に起因して生じる利益相反を回避するため、管理会社またはその受
        任者は、純資産価額の算定と同じかそれ以上の頻度で、当該評価に関する許容度チェックを実施する
        義務を負う。
    （ｇ）上記にかかわらず、管理会社は（受託会社と協議の上）、他の評価方法の方が関連する投資対象の公
        正価値をより反映すると判断した場合、他の評価方法の利用を許可することができる。
    2.3  　外貨換算

    　サブ・ファンドは米ドル建てである。
    　米ドル以外の通貨で表示されている資産および負債は、報告対象期末時点の実勢為替レートで米ドルに換
    算される。外貨建取引は取引の日の実勢為替レートで米ドルに換算される。
    2.4  　設立費用

    　設立費用は、サブ・ファンドの最初の会計年度中に定額法で償却される。
    2.5  　受取利息

    　受取利息は、毎日発生する。
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    注３．受託会社の報酬
    　サブ・ファンドの関連当事者である受託会社は、サブ・ファンドの信託財産から、年間15,000米ドルの受
    託報酬を受領する権利を有する。かかる報酬は、毎日計算され、発生し、四半期毎に後払いで支払われる。
    注４．管理事務代行会社および保管会社の報酬

    　管理事務代行会社および保管会社は、サブ・ファンドの信託財産から、「計算金額」の年率0.17パーセン
    トの管理事務代行および保管に係る複合報酬を受領する権利を有する。かかる報酬は、毎日計算され、発生
    し、毎月後払いで支払われる。計算金額とは、発行価格100米ドルに計算時点における発行済み受益証券の口
    数を乗じた額のことである。
    注５．管理会社の報酬

    　サブ・ファンドの関連当事者である管理会社は、サブ・ファンドの信託財産から、計算金額の年率0.11
    パーセントの管理会社報酬を受領する権利を有する。かかる報酬は、毎日計算され、発生し、毎月後払いで
    支払われる。
    注６．代行協会員の報酬

    　管理会社の関連当事者である代行協会員は、サブ・ファンドの信託財産から、計算金額の年率0.01パーセ
    ントを上限とする代行協会員報酬を受領する権利を有する。かかる報酬は、毎日計算され、発生し、毎月後
    払いで支払われる。
    注７．販売会社の報酬

    　管理会社の関連当事者である販売会社は、サブ・ファンドの信託財産から、計算金額の年率0.50パーセン
    トを上限とする販売会社報酬（受益証券の当該クラスに係る関連するクラス追補書類に定めるところによ
    る。）を受領する権利を有する。かかる報酬は、毎日計算され、発生し、毎月後払いで支払われる。
    注８．税金

    8.1  　ケイマン諸島
    　ケイマン諸島において収益または利益に課される税金はなく、またファンドは、ケイマン諸島の総督から
    ファンドの設立日である2008年10月21日からの50年間、現地の法人税、利益税および資本税がすべて免除と
    なる保証を受けている。したがって、法人税等引当金は本財務書類上に計上されていない。
    8.2  　その他の国々

    　サブ・ファンドは、他の国々を源泉とする特定の収益に対し源泉徴収税またはその他の税金を課されるこ
    とがある。
    注９．当期中の重要な事象

    　管理会社は、新型コロナ・ウイルス（COVID-19）の感染拡大の環境におけるサブ・ファンドの状況につい
    て評価を行った。金融市場は変動が大きく、世界の公衆衛生は困難な状況が続いているものの、管理会社
    は、予見可能な将来において、本ファンドを償還する予定はないことを確認している。管理会社は、受益者
    の利益を最優先に、サブ・ファンドの状況を注意深く監視を続ける。
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    注10．分配
    　2021年６月30日終了期間中にサブ・ファンドが支払った分配金は、以下の通りである。
        分配金額             基準日            分配落日             支払日
       0.10  米ドル         2021  年１月25日          2021  年１月27日          2021  年２月１日

    注11．後発事象

    　本財務書類の作成にあたり、サブ・ファンドは、本財務書類に調整および／または開示が必要な重要な後
    発事象はないと結論づけた。
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      （２）【投資有価証券明細表等】
            レッド・アーク・グローバル・インベストメンツ（ケイマン）トラスト－

      米ドル建て      シティグループ社債           最大上昇率参照型（グローバル・マルチアセット戦略）ファンド
                          投資有価証券明細表
                          2021年６月30日現在
                                                        ＊

                                                      比率
        額面              銘柄           通貨     取得原価         時価
    債券                                  米ドル         米ドル         ％

              CIT GP GL MKT HLDG  22JAN25   USD
        23,679,000                        米ドル      23,169,901.50         23,939,469.00          98.88
    債券合計                                 23,169,901.50         23,939,469.00          98.88
    投資有価証券合計                                 23,169,901.50         23,939,469.00          98.88

    （＊）百分率で表示された純資産合計に対する時価の比率。

                      投資有価証券の国別および業種別分類

    投資有価証券の国別および業種別分類

                                                        ＊

                                                    比率（％）
      国名         業種
      アメリカ合衆国

               他に分類されないその他の金融サービス活動
                                                         98.88
               （保険および年金を除く）
      投資有価証券合計                                                   98.88
    （＊）百分率で表示された純資産合計に対する時価の比率。

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    ４【管理会社の概況】

      （１）【資本金の額】
       　管理会社の資本金は、200万200香港ドル（約2,818万円）で、2021年７月末日現在全額払込済である。
       なお、１株100香港ドル(約1,409円)の記名式株式２万２株を発行済である。
       （注）香港ドルの円換算額は、便宜上、2021年７月30日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲
          値（１香港ドル＝14.09円）による。
      （２）【事業の内容及び営業の状況】

       　シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッドは、トラストの管理会
       社である。
       　管理会社は、管理会社が受託会社に対して当該委託が生ずる前または当該委託が生じた後合理的な期
       間内に当該委託について書面により通知することを条件に、受託会社の事前の承認を得ることなく、管
       理会社が決定する１以上の個人、団体または法人に対して、その権利、特典、権能、義務および裁量の
       全部または一部ならびに信託証書に基づくそのいずれかの職務の履行を（関連するサブ・ファンドの費
       用で）委託する権能および権限を有する。ただし、以下に掲げる事項をその条件とする。
       (a）管理会社は、各委託先が信託証書の規定（適用ある範囲において）を遵守することを確保するため
         に、あらゆる合理的な努力をする。
       (b）適用ある法律によって要求される限りにおいて、管理会社は、当該委託先の作為または不作為につ
         いてかかる作為または不作為が管理会社自身のものであるかのように責任を負うが、その他当該委
         託先またはその再委託先の行為を監督することを義務付けられず、かつ、かかる損失が管理会社の
         現実の詐欺または故意の不履行の結果として発生した場合を除き、委託先または再委託先の作為ま
         たは不作為を理由としてトラスト（いずれかのサブ・ファンドを含む。）が被った損失について一
         切責任を負わない。
       (c）当該者との書面による合意は、個別的に受託会社に対してではなく、関連するサブ・ファンドの信
         託財産のみに対して当該合意に基づく求償を制限する条項を含む。
       　管理会社は、いかなる場合または理由においても、信託財産またはそのいずれか一部が被ったまたは
       その収益について生じた損失または損害につき責任を負わない。ただし、かかる損失または損害が管理
       会社の現実の詐欺または故意の不履行により生じたものである場合はこの限りではない。
       　管理会社は、トラストに関する潜在的債権者との取引においても、当該債権者に対して支払義務を負
       うもしくは将来その可能性がある債務、義務または負債を満足させるために、当該債権者が関連するサ
       ブ・ファンドの資産に対してのみ求償権を有することを確保する。
       　管理会社は、関連するサブ・ファンドの管理会社として負担しまたは当事者となった訴訟、訴訟手
       続、債務、経費、請求、損害、費用（すべての合理的な弁護士費用、専門家費用およびその他の類似費
       用を含む。）または要求の全部もしくは一部に対して、当該サブ・ファンドの信託財産より補償され
       る。上記にかかわらず、
       (a）管理会社は、あるサブ・ファンドの信託財産から、他のサブ・ファンドに関して被った債務に対し
         て補償を受ける権利を有さない。
       (b）管理会社は、管理会社が被った訴訟、訴訟手続、債務、経費、請求、損害、費用または要求で、ケ
         イマン諸島の裁判所によって管理会社またはその関連会社およびこれらの取締役、役員もしくは従
         業員の現実の詐欺または故意の不履行より生じたものであることが認定されたものに関しては、い
         かなる補償も受けることができない。
       　管理会社は、受託会社に対して90日前（または受託会社が合意するより短い期間）の書面による通知
       を行うことにより退任することができる。管理会社が退任の意思を示した通知を行ってから60日以内に
       承継管理者が任命されていない場合、すべてのサブ・ファンドが終了する。
       　管理会社は、受託会社が信託証書に基づくその義務の重大な違反を行い、かつ（当該違反が治癒可能
       である場合に）当該違反の治癒を要求する管理会社による通知の受領から30日以内にこれを是正しない
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       場合、受託会社に対して書面による通知を行うことにより、いつでも信託証書に基づくその任務から退
       く権利を有する。
       　管理会社が退任するかまたは解任された場合であって、かつかかる退任または解任の後受託会社が決
       定する期間内にあらゆる点において管理会社に代わる者として相応しい者であると受託会社が決定する
       後任の管理会社を受託会社が特定することができない場合、受託会社は、直ちに全受益者による集会を
       招集する。当該受益者集会において、受益者は、受益者決議をもって管理会社の任務を受諾する意思の
       ある他の者、団体または会社を受益者の望む後任の管理会社として指名することができ、受益者は、受
       託会社に対して、その旨を書面により通知するものとする。当該通知後直ちに、受託会社は、追補信託
       証書および／または適切な場合、投資運用契約の条項により、望ましい後任の管理会社を管理会社とし
       て選任する。受益者が管理会社の任務を受諾する意思のある他の者、団体または会社を受益者の望む後
       任の管理会社として指名しなかった場合、受託会社は、トラストを終了させることができる。
       　受託会社は、投資運用契約に定める条件でトラストおよび各サブ・ファンドの投資運用者として行為
       するよう管理会社を任命している。投資運用契約の条件に基づき、管理会社は、各サブ・ファンドの資
       産の投資および再投資ならびに投資運用サービスの履行につき責任を負う。
       　投資運用契約に基づき、管理会社は、いかなる場合または理由においても、受託会社、信託財産また
       はいずれかのサブ・ファンドが負担しまたは被った損失または損害につき責任を負わない。ただし、か
       かる損失または損害が管理会社の現実の詐欺または故意の不履行により生じたものである場合はこの限
       りではない。管理会社は、間接的、特別または派生的な損失につき責任を負わない。管理会社は、関連
       するサブ・ファンドの管理会社として負い、負担しまたは被る可能性のある訴訟、訴訟手続、債務、経
       費、請求、損害、費用（すべての合理的な弁護士費用、専門家費用およびその他の類似費用を含む。）
       または要求の全部もしくは一部に対して、当該サブ・ファンドの信託財産から補償を受ける権利を有す
       る。ただし、管理会社は、管理会社が被った訴訟、訴訟手続、債務、経費、請求、損害、費用または要
       求で、ケイマン諸島の裁判所によって管理会社またはその関連会社およびこれらの取締役、役員もしく
       は従業員の現実の詐欺または故意の不履行より生じたものであることが認定されたものに関しては、い
       かなる補償も受けることができない。投資運用契約は、管理会社が受託会社に対して90日以上前に書面
       による通知を行うことにより（その逆の場合も同様とする。）、または投資運用契約に定めるその他の
       状況において終了する。
       　シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッドは、香港で設立された
       会社であり、シティグループ・インクの間接完全子会社であるシティグループ・グローバル・マーケッ
       ツ・ホンコン・ホールディングス・リミテッドの完全子会社である。香港法第571章の証券先物法（以下
       「ＳＦＯ」という。）第116条に従って、管理会社は、ＳＦＯの別紙５に定義されるタイプ４および９の
       規制対象活動に関して認可を受けている。かかる規制対象活動は、証券および資産運用に関する助言を
       含む。
       　管理会社の取締役は以下のとおりである。
       　シリル・トルブレウィッチ氏は、シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメントの
       アジア・パシフィックの取締役兼アジア・パシフィック・マルチ・アセット・グループの長である。マ
       ルチ・アセット・グループは、資産家、個人、企業および機関顧客に対する投資商品および投資ソ
       リューションの販売の考案、組成および手配を行う地域的投資ソリューションの基盤となる組織であ
       る。トルブレウィッチ氏は、グループ長の職務に就くまで、アジアの機関顧客および販売パートナーに
       対する新商品戦略の指揮をとり、受賞歴のある幅広いソリューション開発を監督していた。トルブレ
       ウィッチ氏は、2003年にロンドンのシティグループ・グローバル・マーケッツ・リミテッドにマルチ・
       アセット・デリバティブ・ストラクチャラーとして入社し、2007年にアジアに異動した。
       　ソン・リ氏は、シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメントのアジア・パシ
       フィックの長であり、シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメントのアジア・パシ
       フィックの地域の投資ファンド事業の運営および開発に責任を負う。シティグループ・ファースト・イ
       ンベストメント・マネジメントのアジア・パシフィックは、アジア・パシフィックの機関投資家、富裕
       投資家および一般投資家のために投資ファンドおよびファンド・ソリューションを作り出す。リ氏は、
       ウォール・ストリートおよびアジアにおいて26年を超える投資経験を有する。シティグループに入社す
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                                                  半期報告書（外国投資信託受益証券）
       る前は、ニューヨークおよびその後香港のアライアンス・バーンスタイン・アセット・マネジメントに
       おいて、少数の主力商品で1,600億米ドルにのぼる運用資産額を監督するブレンド・ソリューション・
       チー  ムでシニア・ポートフォリオ・マネジャーを務めた。アライアンス・バーンスタインに勤務する前
       は、ニューヨークのドイチェ・アセット・マネジメントおよびシティグループ・アセット・マネジメン
       トでポートフォリオ管理およびリサーチに関する様々な職務に携わっていた。
       　管理会社は、2021年７月末日現在、44本のファンドを運用している。
       　管理会社が運用している44本のファンドは、以下のとおり、分類される。
     分類                内訳

     Ａ分類     通貨建別運用金額           米ドル建                          2,165,414,077        米ドル

                     円建                         388,067,604,532         円

                     ユーロ建                            31,897,327      ユーロ

                     英ポンド建                               40,401    英ポンド

     Ｂ分類     ファンドの種類           ケイマン籍／契約型／オープン・エンド型                                 23 本

          （基本的性格）
                     ケイマン籍／会社型／オープン・エンド型                                  1 本
                     アイルランド籍／会社型／オープン・エンド型                                  1 本

                     日本籍／証券投資信託／オープン・エンド型

                                                      19 本
                     （委託会社に対する副運用会社として）
      （３）【その他】

       　管理会社については、2021年９月末日前６か月以内において、訴訟事件その他管理会社に重要な影響
       を与えた事実、または与えると予想される事実はない。
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      ５【管理会社の経理の概況】

       ａ．管理会社の直近事業年度の日本文の財務書類は、香港における諸法令および一般に公正妥当と認め

        られる会計原則に準拠して作成された原文の財務書類を翻訳したものである（ただし、円換算部分を
        除く。）。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用
        語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第５項ただし書の規定の適用によるものである。
       ｂ．管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３

        第７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるケーピーエムジーから監査証明に相当すると認め
        られる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査報告書に相当するも
        の（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。
       ｃ．管理会社の原文の財務書類は、香港ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額に

        ついて2021年７月30日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１香港ド
        ル＝14.09円）で換算された円換算額が併記されている。なお、１円未満の金額は四捨五入されてい
        る。円換算額は、四捨五入のため合計欄の数値が総額と一致しない場合がある。
       ｄ．管理会社の年次財務書類は、原文（英語版）のみが監査され、監査報告書が参照しているのは原文

        （英語版）のみである。年次財務書類および監査報告書がその他の言語に翻訳される場合、管理会社
        が年次財務書類および監査報告書の訳文の正確性に責任を負う。
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    （１）【資産及び負債の状況】
                 シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッド

                                 2020年12月31日に終了した事業年度の財務書類
    純損益およびその他の包括利益計算書

    2020年12月31日に終了した事業年度
    (表示：香港ドル)
                          2020年         2020年         2019年         2019年

                    注記
                         香港ドル           円        香港ドル           円
    売上高                 ２     40,012,764         563,779,845          39,835,244         561,278,588

    受取利息                       839,852        11,833,515          2,992,020         42,157,562

    為替(差損)差益                      (126,878)        (1,787,711)           135,570        1,910,181

                         (24,019,968)         (338,441,349)          (20,048,154)         (282,478,490)

    その他の営業費用
    税引前利益                 ３     16,705,770         235,384,299          22,914,680         322,867,841

                          (2,621,364)         (36,935,019)          (3,244,882)         (45,720,387)

    法人税                ４(a)
    当期利益                     14,084,406         198,449,281          19,669,798         277,147,454

                              －         －         －         －

    当期その他の包括利益
                          14,084,406         198,449,281          19,669,798         277,147,454

    当期包括利益合計
    　11ページから30ページ(訳注：原文のページ)の注記は本財務書類の一部である。

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                 シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッド
                                 2020年12月31日に終了した事業年度の財務書類
    財政状態計算書

    2020年12月31日現在
    (表示：香港ドル)
                          2020年         2020年         2019年         2019年

                    注記
                         香港ドル           円        香港ドル           円
    非流動資産
                            17,202         242,376          19,753         278,320
    繰延税金資産                ４(c)
    流動資産

    売掛金およびその他の資産                 ７     6,375,325         89,828,329          9,949,200        140,184,228
    未収税金                ４(c)       623,061         8,778,929             －         －
                         281,524,689         3,966,682,868          257,483,338        3,627,940,232
    現金および現金同等物                 ６
                         288,523,075         4,065,290,127          267,432,538        3,768,124,460

    流動負債

    買掛金および未払費用                 ８     18,587,209         261,893,775          7,921,181        111,609,440
                              －          －      3,662,448         51,603,892
    未払税金                ４(c)
                          18,587,209         261,893,775          11,583,629         163,213,333

                         269,935,866         3,803,396,352          255,848,909        3,604,911,128

    純流動資産
                         269,953,068         3,803,638,728          255,868,662        3,605,189,448

    純資産
    資本および剰余金

    株式資本                ９(a)      2,000,200         28,182,818          2,000,200         28,182,818
                         267,952,868         3,775,455,910          253,868,462        3,577,006,630
    剰余金
                         269,953,068         3,803,638,728          255,868,662        3,605,189,448

    資本合計
    　2021年４月28日に取締役会によって発行を承認、認可された。

                 )

        ［署名］         )
                 ) 取締役
        ［署名］         )
                 )
    　11ページから30ページ(訳注：原文のページ)の注記は本財務書類の一部である。

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                 シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッド
                                 2020年12月31日に終了した事業年度の財務書類
    資本変動計算書

    2020年12月31日に終了した事業年度
    (表示：香港ドル)
                                  株式資本          剰余金          合計

                                  香港ドル          香港ドル          香港ドル
    2019  年１月１日現在残高                             2,000,200         234,198,664          236,198,864

                                       －      19,669,798          19,669,798

    当期包括利益合計
                                   2,000,200         253,868,462          255,868,662

    2019  年12月31日現在残高
    2020  年１月１日現在残高                             2,000,200         253,868,462          255,868,662

                                       －      14,084,406          14,084,406

    当期包括利益合計
                                   2,000,200         267,952,868          269,953,068

    2020  年12月31日現在残高
                                  株式資本          剰余金          合計

                                    円          円          円
    2019  年１月１日現在残高                            28,182,818        3,299,859,176          3,328,041,994

                                       －     277,147,454          277,147,454

    当期包括利益合計
                                   28,182,818        3,577,006,630          3,605,189,448

    2019  年12月31日現在残高
    2020  年１月１日現在残高                            28,182,818        3,577,006,630          3,605,189,448

                                       －     198,449,281          198,449,281

    当期包括利益合計
                                   28,182,818        3,775,455,910          3,803,638,728

    2020  年12月31日現在残高
    　11ページから30ページ(訳注：原文のページ)の注記は本財務書類の一部である。

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                                 2020年12月31日に終了した事業年度の財務書類
    キャッシュ・フロー計算書

    2020年12月31日に終了した事業年度
    (表示：香港ドル)
                          2020年         2020年         2019年         2019年

                    注記
                         香港ドル           円        香港ドル           円
    営業活動
    税引前利益                     16,705,770         235,384,299          22,914,680         322,867,841
    調整：
                           (839,852)        (11,833,515)          (2,992,020)         (42,157,562)
     受取利息
    運転資本変動前営業活動による

                          15,865,918         223,550,785          19,922,660         280,710,279
    キャッシュ・フロー
    売掛金およびその他の資産の減

                          3,573,875         50,355,899         (2,450,828)         (34,532,167)
    少／(増加)
    買掛金および未払費用の増加／
                          10,666,028                  (15,804,301)
                                   150,284,335                  (222,682,601)
    (減少)
                          30,105,821         424,191,018          1,667,531         23,495,512

    営業から生じた正味現金
                          (6,904,322)         (97,281,897)           (460,512)        (6,488,614)

    香港利得税支払額
    営業活動から生じた正味現金                     23,201,499         326,909,121          1,207,019         17,006,898
    投資活動
                           839,852        11,833,515          2,992,020         42,157,562
    利息受取額
                           839,852        11,833,515          2,992,020         42,157,562

    投資活動から生じた正味現金
    現金および現金同等物の純増加                     24,041,351         338,742,636          4,199,039         59,164,460

    １月１日現在の現金および現金同

                         257,483,338         3,627,940,232          253,284,299        3,568,775,773
    等物
    12 月31日現在の現金および現金同

                         281,524,689         3,966,682,868          257,483,338        3,627,940,232
                     ６
    等物
    　11ページから30ページ(訳注：原文のページ)の注記は本財務書類の一部である。

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                                 2020年12月31日に終了した事業年度の財務書類
    財務書類に対する注記

    (表示：香港ドル)
    １　重要な会計方針

      (a)  法令遵守の表明

       　本財務書類は、該当するすべての香港財務報告基準(以下「ＨＫＦＲＳ」という。)に準拠して作成されてい

       る。ＨＫＦＲＳとは、香港公認会計士協会(以下「ＨＫＩＣＰＡ」という。)が公表した該当するすべての個々
       の香港財務報告基準、香港会計基準(以下「ＨＫＡＳ」という。)および解釈指針、香港で一般に公正妥当と認
       められる会計原則ならびに香港会社法の適用要件を含む総称である。当社が適用した重要な会計方針は、以下
       に開示されている。
       　ＨＫＩＣＰＡは、当社の当会計期間に初度適用される、または早期適用が可能である、特定のＨＫＦＲＳの

       修正を公表している。注記１(c)には、これらの変更の初度適用による会計方針の変更に関する情報が、本財
       務書類に反映される当会計期間および過年度の会計期間において当社に関連する範囲で記載されている。
      (b)  財務書類作成の基礎

       　本財務書類の作成に用いている測定基準は、取得原価主義である。

        当社は、当社に関連する原資産および状況の経済的実質を反映する機能通貨として香港ドルを選択してい

       る。別段の指示がない限り、すべての価額について香港ドル未満の位は四捨五入されている。
        ＨＫＦＲＳに準拠した財務書類の作成において、経営陣は、会計方針の適用ならびに資産、負債、収益およ

       び費用の報告金額に影響を与える判断、見積りおよび仮定を行うことが要求される。見積りおよび関連する仮
       定は、状況に応じて合理的であると考えられる過去の実績およびその他の様々な要因に基づいており、その結
       果は、他の根拠からでは算定が容易でない資産および負債の帳簿価額について判断を下す際の根拠となってい
       る。実際の結果はこれらの見積りとは異なる可能性がある。
        見積りおよび基礎となる仮定は、継続的に検証される。会計上の見積りの変更が特定の期間だけに影響を与
       える場合は、見積りの変更が行われる期間に認識され、変更が当期間および将来の期間に影響を与える場合
       は、変更が行われる期間および将来の期間に認識される。
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      (c)  会計方針の変更
       　多くの新しい基準が2020年１月１日から適用されるが、これらは当社の財務書類に重要な影響を与えるもの

       ではない。
      (d)  財政状態計算書における表示の変更

        過年度において、関連会社に対する債権／債務は、流動資産および流動負債にそれぞれ個別に表示されて

       いた。2020年以降、かかる債権および債務は、売掛金およびその他の資産ならびに未払費用およびその他の未
       払金に統合されている。比較数値は、表示の変更に合わせて修正再表示されている。
      (e)  現金および現金同等物

       　現金および現金同等物は、当座預金、手元現金、銀行およびその他の金融機関に対する要求払預金、ならび

       に取得時点から満期までの期間が３ヶ月以内であり、確定金額に容易に換金が可能で、かつ価格の変動リスク
       が小さい、短期で流動性の高い投資から構成される。
      (f)  収益およびその他の収益

        収益は、当社の通常の事業の過程において、トレーディング活動、サービスの提供から生じる収益として当

       社によって分類される。
        収益は、物品またはサービスに対する支配が顧客に移転される場合、または借手が、第三者のために回収さ

       れた金額を除き、当社が権利を有すると予想される約束された対価の金額で当該資産を使用する権利を有する
       場合に認識される。
        契約に12ヶ月を超える期間にわたり顧客に重大な金融の便益を提供する金融要素がある場合、収益は、債権

       額の現在価値で測定され、顧客との個別の金融取引に反映される割引率を用いて割り引かれ、受取利息は実効
       金利法に基づき個別に計上される。契約が当社に重大な金融の便益を提供する金融要素を含んでいる場合、当
       該契約に基づいて認識される収益には、実効金利法に基づいて契約負債に計上される利息費用が含まれる。当
       社は、ＨＫＦＲＳ第15号の第63項の実務上の便法を利用しており、資金調達期間が12ヶ月以内である場合に
       は、重大な金融要素の影響に対する対価を調整することはない。
        当社の収益およびその他の収益の認識基準の詳細は以下のとおりである。

       －　受取報酬は、該当するサービスが提供された時点で認識される。

       －　受取利息は、実効金利法を用いて発生した時点で認識される。
      (g)  引当金および偶発債務

       　引当金は、当社に過去の事象の結果として発生した法的債務または推定債務があり、当該債務を決済するた

       めに経済的便益の流出が必要となる可能性が高く、かつ信頼性の高い見積りが可能な場合に認識される。貨幣
       の時間的価値が重要な場合、引当金は当該債務を決済するために予想される費用の現在価値で計上される。
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        経済的便益の流出が必要となる可能性が低い、または信頼性をもって金額を見積ることができない場合、当
       該債務は偶発債務として開示される。ただし、経済的便益の流出の可能性が僅少の場合を除く。発生可能性の
       ある債務で、その存在が将来の１つまたは複数の事象が発生する、あるいは発生しないことによってのみ確認
       さ れる場合もまた、偶発債務として開示される。ただし、経済的便益の流出の可能性が僅少の場合を除く。
      (h)  売掛金およびその他の債権

       　売掛金およびその他の債権は公正価値で当初認識され、その後、予想損失引当金(注記１(l)(ⅴ)参照)控除

       後の実効金利法を用いた償却原価で計上される。ただし、債権が定められた返済条件のない関連当事者に対す
       る無金利融資である場合、または割引の影響に重要性がない場合には、債権は不良債権の減損引当金控除後の
       取得原価で計上される。
        不良債権に関する減損損失は、減損の客観的な証拠が存在する場合に認識され、当該金融資産の帳簿価額

       と、割引の影響が重要である場合は当該資産の当初の実効金利で割り引いた見積将来キャッシュ・フローとの
       差額として測定される。
        減損の客観的な証拠には、借手の著しい財政的困難といった資産の見積将来キャッシュ・フローに影響を及

       ぼす事象について、当社が認識する観察可能なデータが含まれている。
      (i)  外貨換算

       　期中の外貨建取引は、取引日現在の外国為替レートで香港ドルに換算される。外貨建の貨幣性資産および負

       債は、報告期間の期末時点の為替レートで香港ドルに換算される。為替差損益は純損益およびその他の包括利
       益計算書に認識される。
      (j)  法人税

       　当期法人税は、当期税金費用および繰延税金資産と繰延税金負債の変動で構成される。当期税金費用および

       繰延税金資産の変動は純損益およびその他の包括利益計算書に認識される。ただし、その他の包括利益に認識
       される、または資本に直接認識される項目に関連する場合には、法人税のうちの該当する金額がそれぞれ、そ
       の他の包括利益に認識される、または資本に直接認識される。
        当期税金費用は、報告期間の期末時点の実効税率または実質的な実効税率を使用した、当期の課税所得に係

       る予想未払税額および過年度の未払税金に対する調整額である。
        繰延税金資産は、資産および負債の財務報告上の帳簿価額と課税基準の差額である、減算一時差異から発生

       する。繰延税金資産は、未使用の税務上の欠損金および未使用の税額控除からも発生する。資産および負債の
       当初認識時から発生する差額を除き、すべての繰延税金資産は、当該資産が利用できる将来の課税所得の実現
       可能性が高い場合に限り、認識される。
        繰延税金の認識額は、当該資産および負債の帳簿価額の実現または決済において予想される方法に基づき、

       報告期間の期末時点の実効税率または実質的な実効税率を使用して測定される。繰延税金資産および負債は割
       り引かれない。
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        当期税金残高および繰延税金残高ならびにその変動は、それぞれ個別に表示され、相殺されない。当社が当
       期税金資産を当期税金負債と相殺する法的強制力のある権利を有する場合に限り、当期税金資産は当期税金負
       債と相殺され、繰延税金資産は繰延税金負債と相殺される。相殺の原則は通常、同一の税務当局が同一の課税
       企 業に課す法人税に対して適用される。
      (k)  関連当事者

       (a)  個人または当該個人の近親者は、当該個人が次のいずれかに該当する場合には、当社と関連がある。

      (ⅰ  ) 当社に対する支配または共同支配を有している。

      (ⅱ  ) 当社に対する重要な影響力を有している。あるいは
      (ⅲ  ) 当社または当社の親会社の経営幹部の一員である。
       (b)  企業は、次のいずれかの条件に該当する場合には、当社と関連がある。

      (ⅰ  ) 当該企業および当社が同一のグループの一員である(これは、親会社、子会社および兄弟会社は互いに関

         連があることを意味している)。
      (ⅱ  ) 一方の企業が、他方の企業の関連会社または共同支配企業(あるいは他方の企業が一員となっているグ
         ループの一員の関連会社または共同支配企業)である。
      (ⅲ  ) 双方の企業が同一の第三者の共同支配企業である。
      (ⅳ)   一方の企業が第三者の共同支配企業であり、他方の企業が当該第三者の関連会社である。
      (ⅴ)   当該企業が当社または当社と関連がある企業のいずれかの従業員の給付のための退職後給付制度である。
      (ⅵ)   当該企業が(a)に示した個人に支配または共同支配されている。
      (ⅶ)   (a)(ⅰ)に示した個人が当該企業に重要な影響力を有しているか、あるいは当該企業(または当該企業の親
         会社)の経営幹部の一員である。
      (ⅷ)   当該事業体、あるいはその一部であるグループの一員が、当社または当社の親会社に経営幹部サービスを
         提供する。
       　個人の近親者とは、企業との取引において当該個人に影響を与えるか、または影響されると予想される親族

       の一員のことである。
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      (l)  金融商品
      (ⅰ)当初認識

        　金融商品は当初、公正価値で測定されるが、これは通常、取引価格と同額である。純損益を通じて公正価

        値で測定する金融資産または金融負債以外の金融資産または金融負債の場合、当該金融資産または金融負債
        の取得または発行に直接帰属する取引費用が公正価値に加えられる。
        　当社は、金融資産および金融負債を、当該商品の契約上の規定の当事者になった日に認識する。金融資産

        の通常の売買は、取引日基準を用いて認識される。当該取引日から、金融資産または金融負債の公正価値の
        変動から発生する損益が計上される。
      (ii)分類と事後測定

      (Ａ)金融資産の分類
        　当初認識時に、当社は償却原価またはＦＶＴＰＬで測定する金融資産を分類する。
         金融資産は、以下の要件をともに満たし、かつ、ＦＶＴＰＬとして指定されていない場合、償却原価で測

        定される。
        －　契約上のキャッシュ・フローを回収するために資産を保有することを目的とする事業モデルの中で保有

          されていること
        －　その契約条件により、元本および利息の支払のみ(以下「ＳＰＰＩ」という。)であるキャッシュ・フ
          ローが特定の日に生じること
        　当社のその他のすべての金融資産は、ＦＶＴＰＬで測定される。

        事業モデル評価

        　当社は、金融資産を保有する事業モデルの目的を評価する際に、以下を含む、事業の管理方法に関するす
        べての関連情報を考慮している。
        －　文書化された投資戦略と当該戦略の実施。これには、投資戦略が契約上の受取利息を獲得すること、特

          定の金利プロファイルを維持すること、金融資産のデュレーションを関連する負債のデュレーションま
          たは予想キャッシュ・アウトフローと対応させること、あるいは資産の売却によりキャッシュ・フロー
          を実現することに焦点を当てているかどうかが含まれる。
        －　ポートフォリオのパフォーマンスが、どのように評価され、当社の経営陣に報告されているか
        －　事業モデル(および当該事業モデルの中で保有されている金融資産)の業績に影響を与えるリスクと、当
          該リスクが管理されている方法
        －　当該事業の管理者にどのように報酬が与えられるのか(例えば、報酬の基礎となるのは管理している資
          産の公正価値なのか、回収した契約上のキャッシュ・フローなのか)
        －　過年度における金融資産の売却の頻度、量および時期、当該売却の売却の理由、ならびに将来の売却活
          動についての予想
        　売買目的で保有されている金融資産または公正価値に基づいて管理と業績評価が行われている金融資産

        は、契約上のキャッシュ・フローを回収するために保有されているのではなく、契約上のキャッシュ・フ
        ローの回収と金融資産の売却の両方のために保有されているのでもないため、ＦＶＴＰＬで測定される。
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        契約上のキャッシュ・フローがＳＰＰＩであるかどうかの評価

        　この評価の目的上、「元本」は、当初認識時における金融資産の公正価値と定義される。「金利」とは、
        貨幣の時間価値、特定の期間における元本残高に関する信用リスクならびに他の基本的な融資リスクおよび
        コスト(例えば、流動性リスクおよび管理コスト)への対価と利益マージンとして定義される。
         契約上のキャッシュ・フローがＳＰＰＩであるかどうかを評価する際に、当社は当該商品の契約条件を考

        慮する。これには、金融資産がこの条件を満たさないような契約上のキャッシュ・フローの時期または金額
        を変更させる可能性のある契約条件を含んでいるかどうかを評価することが含まれる。当社は、この評価を
        行うにあたり、以下の事項を考慮している。
        －　キャッシュ・フローの金額またはタイミングを変更する偶発的事象

        －　レバレッジ要素
        －　期限前償還要素と期限延長要素
        －　当社の請求権を特定の資産からのキャッシュ・フロー(例えば、ノンリコース要素)に限定する条件
        －　貨幣の時間的価値の考慮(例えば、金利の定期的な再設定)を修正する要素
        分類変更

        　金融資産は、当社が金融資産の管理に関する事業モデルを変更した後の期間を除き、当初認識後に再分類
        されない。
      (Ｂ)金融資産の分類

        貸付金および債権
        　貸付金および債権には、兄弟会社に対する債権、売掛金およびその他の資産ならびに現金および現金同等
        物が含まれている。これらの資産は実効金利法による償却原価で測定される。
        その他の金融負債

        　金融負債には、兄弟会社に対する債務、買掛金および未払費用が含まれている。これらの負債は実効金利
        法による償却原価で測定される。
      (ⅲ)認識の中止

        　金融資産は、当該金融資産からのキャッシュ・フローを受け取る契約上の権利が消滅した場合、あるいは

        当該金融資産とともに所有に関する実質的にすべてのリスクおよび経済価値が譲渡された場合に、認識が中
        止される。
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         金融負債は、契約で特定された債務が免除、解消あるいは消滅した場合に、認識が中止される。
         当社は、認識の中止に際して純損益およびその他の包括利益計算書に認識される実現損益の決定に加重平

        均法を利用している。
      (ⅳ)相殺

        　認識額を相殺する法的強制力のある権利があり、純額ベースでの決済、または資産の実現と負債の決済を

        同時に行う意図がある場合、金融資産と金融負債は相殺され、その純額が財政状態計算書に計上される。
      (ⅴ)減損

        　当社は、償却原価で測定する金融資産について、ＥＣＬに対する損失評価引当金を認識している。
         当社は、12ヶ月のＥＣＬで測定される以下の金融資産を除き、全期間のＥＣＬに等しい金額で損失評価引

        当金を測定する。
        －　報告日において信用リスクが低いと判断される金融資産

        －　信用リスク(すなわち、資産の予想存続期間にわたって債務不履行が発生するリスク)が当初認識以降に
          著しく増大していないその他の金融資産
        　当社は、期限経過が30日超である場合、金融資産の信用リスクが著しく増大したと仮定する。

         当社は、信用リスク格付が「投資適格」という世界的に理解されている定義と同等である場合、金融商品

        の信用リスクは低いとみなしている。
         全期間のＥＣＬとは、金融商品の予想存続期間にわたって生じ得るすべての債務不履行事象から生じるＥ

        ＣＬである。
        　12ヶ月間のＥＣＬは、報告日から12ヶ月以内(または、金融商品の予想存続期間が12ヶ月未満である場合

        には、それより短い期間)に生じ得る債務不履行事象から生じるＥＣＬの一部である。
         ＥＣＬを見積もる際に考慮すべき最長の期間は、当社が信用リスクにさらされる最長の契約期間である。

        ＥＣＬの測定

        　ＥＣＬは、信用損失の確率加重した見積りである。信用損失は、すべてのキャッシュ不足額(すなわち、
        当社が契約に従って受け取るべきキャッシュ・フローと、当社が受け取ると見込んでいるキャッシュ・フ
        ローとの差額)の現在価値として測定される。
         ＥＣＬは金融資産の実効金利で割り引かれる。

        信用減損金融資産

        　当社は、各報告日において、償却原価で計上されている金融資産が信用減損しているかどうかを評価して
        いる。金融資産は、金融資産の見積将来キャッシュ・フローに不利な影響を及ぼす１つまたは複数の事象が
        生じている場合に、「信用減損」している。
                                27/70


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         金融資産が信用減損している証拠には、以下の観察可能なデータが含まれる。
        －　発行者または債務者の重大な財政的困難

        －　契約違反(債務不履行または90日超の期限経過事象など)
        －　借手が破産または他の財務上の再編を行う可能性が高くなったこと
        財政状態計算書におけるＥＣＬ引当金の表示

        　償却原価で測定する金融資産の損失評価引当金は、資産の総額での帳簿価額から控除される。
        直接償却

        　当社がある金融資産全体または一部分の回収に合理的な予想を有していない場合には、金融資産の総額で
        の帳簿価額は直接償却される。
    ２　売上高

       　当社の主たる事業は、投資運用サービスの提供である。

                                     2020年             2019年

                                     香港ドル             香港ドル
                                        40,012,764             39,835,244
       受取投資運用報酬
                                        40,012,764             39,835,244

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    ３　税引前利益
      　税引前利益は、以下の借方計上後の金額で計上されている。

                                     2020年             2019年

                                     香港ドル             香港ドル
       支払管理報酬                                  6,456,764             4,666,331

       支払サブ・マネージャー報酬                                  8,107,596             4,078,536

       弁護士および専門家報酬                                  7,988,111            10,742,855

       監査報酬                                   468,286             468,286

       保管費用                                   332,108               －

       印刷費                                   190,903               －

                                         476,200             92,146
       その他
    ４　法人税

      (a)  純損益およびその他の包括利益計算書に係る法人税は以下の通りである。

        純損益およびその他の包括利益計算書に係る課税は以下の通りである。
                                     2020年             2019年

                                     香港ドル             香港ドル
       当期税金費用－香港利得税

       過年度に係る超過引当金                                   (20,001)             (19,989)

       当期の香港利得税に対する引当金                                  2,638,814             3,261,875

       繰延税金

                                          2,551             2,996
       一時差異の発生および解消
                                        2,621,364             3,244,882

       　当期の香港利得税に対する引当金は、見積課税所得の16.5％(2019年：16.5％)で計算されている。

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     (b)  法人税と適用税率で算定された会計上の利益の調整：
                                     2020年             2019年

                                     香港ドル             香港ドル
                                        16,705,770             22,914,680
       税引前利益
       税率16.5％(2019年：16.5％)での税引前利益に係る想

                                        2,756,452             3,780,923
       定税額
       非課税所得および損金不算入損失の税効果                                  (115,087)             (516,052)

                                         (20,001)             (19,989)
       過年度に係る超過引当金
                                        2,621,364             3,244,882

       実際の税金費用
      (c)  財政状態計算書に係る法人税は以下の通りである。

      　財政状態計算書に係る(未収税金)／当期の課税は以下の通りである。
                                     2020年              2019年

                            注記
                                    香港ドル              香港ドル
       当期の繰越税金                                  3,662,448               881,075

       利得税支払額                                 (6,904,322)               (460,513)

       過年度に係る利得税に対する引当金残高                                   (20,001)              (19,989)

                                        2,638,814              3,261,875
       当期の香港利得税に対する引当金                     ４(a)
                                         (623,061)             3,662,448

       繰延税金資産認識額：

       　財政状態計算書において認識される繰延税金資産の内訳および当事業年度における変動は、以下の通りであ
       る。
                                  減価償却限度超過額                 合計

                                    香港ドル              香港ドル
       2019年１月１日現在                                   22,749              22,749

       純損益およびその他の包括利益計算書への
                                          (2,996)              (2,996)
       借方計上額
                                          19,753              19,753

       2019年12月31日現在
       2020年１月１日現在                                   19,753              19,753

       純損益およびその他の包括利益計算書への
                                          (2,551)              (2,996)
       借方計上額
                                          17,202              19,753

       2020年12月31日現在
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       　2020年12月31日現在、認識されていない、または引当計上されていない重要な繰延税金資産または負債はな
       かった(2019年：ゼロ)。
    ５　取締役の報酬

       　香港会社法の第383条(1)および社内規定のパート２(取締役の給付に関する情報の開示)に準拠して開示され

       る取締役の報酬は以下の通りである。
                                     2020年             2019年

                                     香港ドル             香港ドル
       取締役の報酬                                     －             －

       給与、手当および現物給付                                  7,478,000             7,478,000

       変動賞与                                  9,277,210             8,494,866

       株式報酬                                  2,227,319             2,131,543

                                         750,500             740,100
       退職制度への拠出額
                                        19,733,029             18,844,509

    ６　現金および現金同等物

                                     2020年             2019年

                                     香港ドル             香港ドル
                                       281,524,689             257,483,338
       当座預金
    ７　売掛金およびその他の資産

                                     2020年             2019年

                                     香港ドル             香港ドル
       未収投資運用報酬                                  6,008,164             5,444,468

       未収弁護士および専門家報酬                                   236,399            3,731,358

                                         130,762             773,374
       その他
                                        6,375,325             9,949,200

       　上記の未収報酬はすべて、当社が運用するファンドから支払われる。すべての未収報酬は、無金利、無担保

       であり、３ヶ月以内に決済される見込みである。
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    ８　買掛金および未払費用
                                     2020年             2019年

                                     香港ドル             香港ドル
       未払サブ・マネージャー報酬                                     －          580,425

       未払弁護士および専門家報酬                                  4,884,580             4,840,130

       監査報酬                                   460,648             460,648

                                        13,241,981             2,039,978
       その他の未払金
                                        18,587,209             7,921,181

       　未払サブ・マネージャー報酬には、兄弟会社に対する債務がゼロ香港ドル(2019年：580,425香港ドル)含ま

       れていた。すべての買掛金および未払費用は、無金利、無担保であり、３ヶ月以内に決済される見込みであ
       る。
    ９　株式資本

      (a)  発行済株式資本
                                 2020  年              2019  年

                                     金額                金額
                             株数                株数
                                    香港ドル                香港ドル
       発行済、全額払込済普通株式：
                               20,002       2,000,200          20,002       2,000,200

       １月１日および12月31日現在
       　香港会社法の第135条に準拠して、当社の普通株式は無額面株式である。

        普通株式の株主には、折々に宣言される配当を受け取る権利があり、当社の株主総会において１株につき１

       議決権を有する。すべての普通株式は、当社の残存資産に関して同等に位置づけられている。
      (b)  資本管理

       　資本管理における当社の主たる目的は、継続企業として存続する当社の能力を保護することである。当社は

       ある大規模なグループの一部であるため、当社の追加資本の源泉および余剰資金の分配に関する方針は、当該
       グループの資本管理目的の影響も受けることがある。
        当社は、資本のすべての構成要素を含めて「資本」として定義している。この基準において、2020年12月31

       日現在の資本金額は269,953,068香港ドル(2019年：255,868,662香港ドル)であった。
        当社の資本構造は、当社が所属するグループの資本管理の方策に配慮して定期的に見直され、管理されてい

       る。当社の資本構造の調整は、当社またはグループに影響を及ぼす経済環境の変化を考慮し、当社に対する取
       締役会の忠実義務または香港会社法の要件と矛盾しない範囲で行われる。
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        取締役会による当社の資本構造の見直しの結果は、配当が宣言される場合に、配当水準を決定するための基
       準として使用される。
        香港証券先物法に基づき登録された認可企業として、当社は香港証券先物(金融資源)規則(以下「ＦＲＲ」

       という。)の資本規制の対象にもなっている。流動資本の最低必要額は、100,000香港ドルとＦＲＲで定められ
       た必要流動資本のいずれか高い方である。当社は、ＦＲＲの要件を遵守していることを日次ベースでモニター
       している。当事業年度中、当社は常にＦＲＲの要件を遵守していた。
    10 　重要な関連当事者取引
      　本財務書類において別途開示されている取引の他、当社は、通常の営業過程において関連当事者と以下の取引

      を行った。
      (a)  受取報酬および支払報酬

                                     2020年             2019年

                              注記
                                     香港ドル             香港ドル
       受取報酬

       受取投資運用報酬                       (ⅱ)          40,012,764             39,835,244

       支払報酬

                                        6,967,624             1,900,215
       支払サブ・マネージャー報酬                       (ⅲ)
      (ⅰ)   当社は当事業年度において以下のファンドのファンド・マネージャーである。

       －　ハイブリッド・トライ・アセット・ファンド(円建)(以下「ファンド・シリーズ14」という。)(2020年10

         月６日に償還)
       －　アジア・ハイ・イールド・ボンド・ファンド(以下「ファンド・シリーズ18」という。)
       －　メキシコ・ボンド・ファンド(以下「ファンド・シリーズ19」という。)
       －　テンプルトン世界債券ファンド                   外貨建てシリーズ(以下「ファンド・シリーズ20」という。)
       －　グローバル・バランス・プラス・ファンド(以下「ファンド・シリーズ25」という。)
       －　ノース・アメリカン・エクイティ・インカム・カバード・コール・ストラテジー・ファンド(以下「ファ
         ンド・シリーズ26」という。)(2020年６月５日に償還)
       －　米国成長株集中投資ファンド　外貨建てシリーズ(以下「ファンド・シリーズ27」という。)
       －　トレジャリー・プレミアム・プラス・ファンド(以下「ファンド・シリーズ28」という。)
       －　フィクスト・インカム・ファンド(以下「ファンド・シリーズ30」という。)
       －　トレジャリー・プレミアム・プラスⅡファンド(以下「ファンド・シリーズ31」という。)
       －　米ドル建て償還時目標設定型ファンド1703(以下「ファンド・シリーズ32」という。)
       －　高配当日本株リスクコントロール型(以下「ファンド・シリーズ33」という。)
       －　米ドル建て償還時目標設定型ファンド1710(以下「ファンド・シリーズ34」という。)
       －　ＪＧＢアセット・スワップ・ファンド(以下「ファンド・シリーズ36」という。)
       －　日経225連動イントラデイ・ファンド(以下「ファンド・シリーズ37」という。)
       －　償還時目標設定型ファンド1802(以下「ファンド・シリーズ38」という。)
       －　チャイナ・ホンコン・エクイティ・オポチュニティーズ・ファンド(以下「ファンド・シリーズ39」とい
         う。)
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       －　償還時目標設定型ファンド1809(以下「ファンド・シリーズ40」という。)
       －　マルチ・アセット・システマティック・ストラテジーズ・ファンド(以下「ファンド・シリーズ41」とい
         う。)(2020年10月15日に設定)
       －　償還時目標設定型ファンド1903(以下「ファンド・シリーズ42」という。)
       －　フレキシベータ・ファンド(ＶＴ５ディフェンシブおよびＶＴ10アクティブ)(以下「ファンド・シリーズ
         43」という。)
       －　米ドル建てシティグループ・ノート・リターン・リファリング・ザ・ハイ・ウォーターマーク・オブ・グ
         ローバル・マルチ・アセット・ストラテジー・ファンド(以下「ファンド・シリーズ44」という。)(2020
         年１月21日に設定)
       －　グローバル・マルチ・セマティック・エクイティ・ファンド(以下「ファンド・シリーズ45」という。)
         (2020年10月30日に設定)
       －　米国エクイティ・イントラデイ・モメンタム・ファンド(以下「ファンド・シリーズ46」という。)(2020
         年12月15日に設定)
       －　ＣＧＭＹＬインデックス・ターゲット・ボラティリティ・ファンド2012(ＳＰ)(以下「ＣＧＭＹＬ」とい
         う。)
       －　トルコ債券オープン(毎月決算型)為替アクティブヘッジ(以下「ＫＡＭ」という。)
      (ⅱ)   当社は、当社の管理下にある以下のファンドから、報酬を受け取る権利を有している。

         受取投資運用/助言報酬

         　ファンド・シリーズ14、18、19、20、25、26、27、28、30、31、32、33、34、36、37、38、39、40、

         41、42、43、44、45、46、ＣＧＭＹＬおよびＫＡＭの受取投資運用報酬は、ファンドの純資産価額の年
         率0.01％から1.8％で計算される。
      (ⅲ)   当社とシリーズ19、39および45のサブ・マネージャーとの間で締結されたサブ・マネジメント契約に従

         い、支払サブ・マネージャー報酬が、受取管理報酬総額のそれぞれ50％、55％および55％で算定され、
         サブ・マネージャーに支払われる。2020年12月31日現在においてシリーズ19、39および45のサブ・マ
         ネージャーに支払われた支払サブ・マネージャー報酬総額は、6,967,624香港ドル(2019年:1,900,215香
         港ドル)であった。
      (b)  支払管理報酬

       　当社は、当社に付帯的な販売サポート・サービスを提供している兄弟会社に管理報酬を支払った。2020年12

       月31日に終了した報告期間における支払管理報酬は、6,456,764香港ドル(2019年：4,666,331香港ドル)であっ
       た。
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      (c)  経営幹部の報酬
       　注記５に開示されている取締役の報酬以外に、他の経営幹部の報酬はない。

                                     2020年             2019年

                                     香港ドル             香港ドル
                                        19,733,029             18,844,509
       経営幹部の報酬
        特定の経営幹部に対する報酬の開示金額が、当社のグループ会社によって支払われた。当社は、経営幹部の

       役務の提供についてグループ会社を直接補償しなかった。
    11 　金融商品

      　信用リスク、流動性リスクおよび金利リスクならびに為替リスクに対するエクスポージャーは、当社の通常の

      営業過程において生じる。これらのリスクは、下記の当社の財務管理方針および施策によって管理されている。
      (a)  信用リスク

       　当社の信用リスクは、主に兄弟会社の銀行に保有されている現金および現金同等物、当社の投資運用活動に

       より生じる未収報酬に起因する。経営陣は、信用方針を整備しており、信用リスクのエクスポージャーを継続
       的にモニターしている。
        未収運用報酬は定期的に見直され、定期的なスケジュールで決済される。兄弟会社に対する債権について

       は、経営陣は、グループ会社に預け入れている金融資産の不履行リスクは僅少であると考えている。
        信用リスクの最大エクスポージャーは、報告期間の期末時点の当該金融資産の帳簿価額に相当する。

      (b)  流動性リスク

       　当社の流動性リスク管理プロセスは、連結親会社およびブローカー・ディーラーの流動性および資金調達プ

       ロセスならびに流動性監視フレームワークに統合されている。シティグループの方針では、連結親会社および
       ブローカー・ディーラー(当社が事業を行っている会社)は、強固な流動性ポジションを維持し、予想および予
       想外の現在および将来のキャッシュ・フローと担保のニーズの両方を満たすのに十分なキャッシュ・フローを
       確保する必要がある。
        2020年12月31日および2019年12月31日現在、すべての金融負債は１年以内に満期が到来するか、または、要
       求に応じて返済される。金融負債の最も早い契約上の決済日の詳細は、注記８に開示されている。
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      (c)  金利リスク
       　当社は、2020年に定期預金を保有しておらず、現金および現金同等物に係る銀行利息を得る範囲での金利リ

       スクに対するエクスポージャーは重要ではない。当社は、2019年に当社が現金および現金同等物に係る銀行利
       息を得る範囲でのみ、金利リスクにさらされていた。
       感応度分析

       　以下の表は、報告期間の期末時点で、他のすべてのリスク変数を一定と仮定した場合の金利の変動の見積り

       に対応する当社の税引前利益の変動の見積りを表している。
                         2020  年                   2019  年

                             税引前利益の                     税引前利益の
                             増加／(減少)                     増加／(減少)
                              香港ドル                     香港ドル
    金利の変動
    －増加                     －           －           －           －
                                    －                  (831,600)
    －減少                     －                  (0.33)   ％
       　上記の感応度分析は、報告期間の期末時点で金利の変動が生じており、かつ、報告期間の期末時点で金利リ

       スクのある当社保有の金融商品の再測定に当該金利を適用したと仮定した場合に生じると考えられる、当社の
       税引前利益に対する通年計算による影響額を表している。
      (d)  為替リスク

       　為替リスクは、為替レートの変動が金融商品の価値に影響を与える可能性によって生じる。

        為替リスクのエクスポージャーを最小化するため、経営陣は、相殺が必要な外貨を直物レートで売買するこ

       とにより正味エクスポージャーが許容水準に保たれることを確認している。
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      (ⅰ)   為替リスクに対するエクスポージャー
        　当社の機能通貨以外の通貨建である資産および負債の認識額から生じた為替リスクに対する、当社の報告

        期間の期末時点のエクスポージャーの詳細は以下の表の通りである。
                        2020  年                      2019  年

               豪ドル建        日本円建        米ドル建        豪ドル建        日本円建       米ドル建

              香港ドル相当        香港ドル相当        香港ドル相当        香港ドル相当        香港ドル相当       香港ドル相当
    現金および現金同等物              3,609       727,218       7,932,630          2,989      627,403      4,228,327
    売掛金およびその他の
                   －     4,356,006        2,008,536           －    12,878,693        3,612,104
    資産
                   －     (5,970,427)        (9,507,160)           －           (2,020,756)
    買掛金および未払費用
                                               (4,605,786)
    正味エクスポージャー              3,609       (887,203)         434,006         2,989      8,900,310       5,819,675
        　香港ドルは米ドルに対するペッグ制が施行されているため、当社は米ドルと香港ドルの為替レート変動の

        リスクは重要ではないと考えている。
      (ⅱ)   感応度分析

        　以下の表は、他のすべてのリスク変数を一定と仮定した場合に、報告期間の期末時点で当社が多額のエク

        スポージャーを有している為替レートが同日に変更された場合に生じると考えられる当社の税引前利益の瞬
        間的な変動を表している。
                         2020  年                   2019  年

                             税引前利益の                     税引前利益の
                  為替レートの                     為替レートの
                             増加／(減少)                     増加／(減少)
                  上昇／(下落)                     上昇／(下落)
                              香港ドル                     香港ドル
    豪ドル                   5.13  ％          185           －           －
                         －           －       (4.35)   ％          (130)
    日本円                   5.26  ％        (46,627)           5.77  ％        513,516

                                    －                     －
                         －                     －
        　感応度分析では、為替レートの変動が、報告期間の期末時点で為替リスクのある当社保有の金融商品の再

        測定に適用されたと仮定し、機能通貨以外の通貨建である内部取引による債権債務を含めている。感応度分
        析は、2019年と同じ基準で実施されている。
      (e)  金融資産および負債の公正価値

       　金融資産および負債の公正価値は、2020年12月31日および2019年12月31日現在の財政状態計算書の帳簿価額

       と大きな相違はないと考えられる。
    12 　直接の親会社および最終的な支配会社

      　2020年12月31日現在、取締役会は、当社の直接の親会社は、香港で設立されたシティグループ・グローバル・

      マーケッツ・ホンコン・ホールディングス・リミテッドであるとみなしている。同社は財務書類を作成している
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      が、公衆の閲覧に供されていない。2020年12月31日現在の当社の最終的な支配会社は、米国で設立されたシティ
      グループ・インクであるとみなされる。シティグループ・インクは米国で一般に認められる会計原則に基づき連
      結 財務書類を作成しており、公衆の閲覧に供されている。
    13 　公表されているが2020年12月31日に終了した事業年度において未発効の修正、新基準および解釈指針の潜在的

      影響
      　本財務書類の公表日までに、ＨＫＩＣＰＡは2020年12月31日に終了した事業年度において未発効で、本財務書

      類に適用されていない、多くの修正および新基準、ＨＫＦＲＳ第17号                                   「保険契約」       を公表した。本変更には、当
      社に関連する可能性がある以下が含まれている。
                                            以下の日付以降に開始する

                                              会計期間より適用
      ＨＫＦＲＳ第９号、ＨＫＡＳ第39号、ＨＫＦＲＳ第７号、ＨＫＦＲＳ第４

                                               2021  年１月１日
      号およびＨＫＦＲＳ第16号の修正               「金利指標改革－フェーズ２」
      ＨＫＦＲＳ第３号の修正           「概念フレームワークへの参照」                              2022  年１月１日

      ＨＫＡＳ第16号の修正          「有形固定資産：意図された使用の前に発生する

                                               2022  年１月１日
      利益」
      ＨＫＡＳ第37号の修正          「不利な契約－契約の履行のコスト」                               2022  年１月１日

      ＨＫＦＲＳの年次改善2018年－2020年サイクル                                         2022  年１月１日

      ＨＫＡＳ第１号の修正          「負債の流動または非流動への分類」                               2023  年１月１日

      　当社は、これらの修正が初度適用の期間に及ぼす影響について評価中である。これまでのところ、これらの修

      正の適用が本財務書類に重要な影響を及ぼす可能性は低いと考えている。
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    （２）【損益の状況】
    管理会社の損益の状況については、「（１）資産及び負債の状況」の項目に記載した管理会社の

    純損益およびその他の包括利益計算書を御参照ください。
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                             （訳文）

                         独立監査人の監査報告書
    シティグループ・ファースト・インベストメント・マネジメント・リミテッド

    （香港で設立された有限責任会社）
    の株主各位
    財務書類監査に関する報告

    監査意見

     私どもは、７ページから             30 ページ（訳注：原文のページ）に記載されたシティグループ・ファース

    ト・インベストメント・マネジメント・リミテッド（以下「会社」という。                                        )の財務書類、すなわち、            2020
    年 12 月 31 日現在の財政状態計算書、同日に終了した事業年度における純損益およびその他の包括利益計
    算書、資本変動計算書およびキャッシュ・フロー計算書、ならびに重要な会計方針の要約を含む財務書類
    に対する注記の監査を行った。
     私どもは、当該財務書類が、香港公認会計士協会                         (以下「ＨＫＩＣＰＡ」という。                )が発行した香港財務報

    告基準    (以下「ＨＫＦＲＳ」という。               )に準拠して、       2020  年 12 月 31 日現在の会社の財政状態ならびに同日に
    終了した事業年度の経営成績およびキャッシュ・フローに対して真実かつ公正な概観を与えているもの
    と認める。
    監査意見の根拠

      私どもは、ＨＫＩＣＰＡが発行した香港会計基準                          (以下「ＨＫＳＡ」という。              )に準拠し、実務指針第           820

    号（改訂）      「登録会社および仲介業者の関連会社の監査」                         を参照して監査を行った。本基準のもとでの
    私どもの責任は、当報告書の               「財務書類の監査に対する監査人の責任」                       区分に詳述されている。私ども
    は、ＨＫＩＣＰＡの          「職業的監査人の倫理規定」                （以下「当規定」という。              )に準拠して会社から独立し
    ており、さらに私どもは、当規定に準拠してその他の倫理上の責任を果たした。私どもは、監査意見表明の
    基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    財務書類およびそれに対する監査報告書以外の情報

    　取締役は、その他の情報について責任を有する。その他の情報は、年次報告書に含まれるすべての情

    報から成るが、財務書類およびそれに対する監査報告書は含まれない。
      財務書類に対する私どもの監査意見は、その他の情報を対象としていないため、私どもは、当該その

    他の情報に対していかなる形式の保証の結論も表明しない。
      財務書類の監査に関する私どもの責任は、その他の情報を通読し、その過程で、当該その他の情報が

    財務書類もしくは私どもが監査上入手した知識と著しく矛盾していないか、またはそれ以外に重要な虚
    偽表示であると疑われるようなものがないかを検討することである。
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    　私どもは、実施した作業に基づき、当該その他の情報に重要な虚偽の記載があるとの結論に至った場
    合、かかる事実を報告する必要がある。私どもはこの点に関し、報告すべきことはない。
    財務書類に対する取締役の責任

     取締役は、ＨＫＩＣＰＡが発行したＨＫＦＲＳおよび香港会社法に準拠して、真実かつ公正な概観を与

    える財務書類を作成する責任、および不正または誤謬による重要な虚偽表示のない財務書類を作成する
    ために取締役が必要と判断する内部統制に対する責任がある。
     財務書類の作成において、取締役は、会社の継続企業の前提の評価、継続企業に関連する事項の開示

    （該当する場合）および継続企業の前提による会計処理の実施に責任を有する。ただし、取締役が会社を
    清算または業務を停止する意思を有する場合、あるいはそうするより他に現実的な代替方法がない場合
    はこの限りでない。
     さらに、取締役は、当該財務書類が、香港証券先物（記録の保存）規則に基づき保存された記録に準拠

    し、かつ香港証券先物（会計および監査）規則の要件を充足していることを確保する必要がある。
    財務書類の監査に対する監査人の責任

     私どもの目的は、全体として財務書類に不正または誤謬による重要な虚偽表示がないかどうかに関す

    る合理的な保証を得て、監査意見を含む監査報告書を発行することにある。当報告書は香港会社法の第
    405  条に準拠し、集団としての株主に対してのみ作成され、前項に記載されたその他の記載内容について
    報告するものであり、その他の目的で使用してはならない。私どもは当報告書の内容に関して他のいかな
    る人物に対する責任も負わず、かつ責務も引き受けない。
     合理的な保証は、高い水準の保証であるが、ＨＫＳＡに準拠して実施された監査が、存在する重要な虚

    偽表示を常に発見することを確約するものではない。虚偽表示は、不正または誤謬から発生する可能性が
    あり、個別にまたは集計すると、当該財務書類の利用者の経済的意思決定に影響を与えると合理的に見込
    まれる場合に、重要性があると判断される。また私どもは、当該財務書類が香港証券先物（記録の保存）
    規則に基づき保存された記録に準拠し、かつ香港証券先物（会計および監査）規則の要件を充足してい
    るかどうかについての合理的な保証を得る必要がある。
     ＨＫＳＡに準拠した監査の一環として、私どもは、監査を通じて職業的専門家としての判断を行い、職

    業的懐疑心を保持する他、以下を行う。
    －　不正または誤謬による財務書類の重要な虚偽表示リスクを識別、評価し、当該リスクに対応した監査

       手続を立案、実施し、監査意見の基礎を提供する十分かつ適切な監査証拠を入手する。不正による重
       要な虚偽表示を発見できないリスクは、誤謬による当該リスクよりも高くなる。これは、不正には、共
       謀、文書の偽造、意図的な除外、虚偽の言明、または内部統制の無効化が伴うためである。
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    －　状況に応じて適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を理解する。ただし、これ
       は、会社の内部統制の有効性に対する意見を表明することが目的ではない。
    －　取締役が採用した会計方針の適切性、ならびに取締役によって行われた会計上の見積りおよび関連す

       る開示の妥当性を評価する。
    －　取締役が継続企業の前提により会計処理を実施したことの適切性について結論付ける。また、入手し

       た監査証拠に基づき、会社の継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象または状況に関
       して、重要な不確実性が存在するか否かを判断する。重要な不確実性が存在するとの結論に至った場
       合、当監査報告書において、財務書類の関連する開示を参照するよう促すか、または当該開示が不適
       切な場合は、財務書類に対する私どもの監査意見を修正する必要がある。私どもの結論は、監査報告
       書の日付までに入手した監査証拠に基づいている。しかし、将来の事象または状況により、会社が継
       続企業として存続しなくなる可能性がある。
    －　財務書類の全体的な表示、構成および内容（開示を含む。                                )、ならびに、財務書類が基礎となる取引や会

       計事象を適正に表しているかを評価する。
     私どもは、取締役と、特に、計画した監査の範囲とその実施時期、および監査上の重要な発見事項（監査

    の過程で識別した内部統制の重要な不備を含む。                          )に関して、協議する。
    香港証券先物法の香港証券先物（記録の保存）規則および香港証券先物（会計および監査）規則に基づ

    いた法定事項に関する報告
     私どもは、当該財務書類が、香港証券先物（記録の保存）規則に基づき保存された記録に準拠し、かつ

    香港証券先物（会計および監査）規則の要件を充足しているものと認める。
    ケーピーエムジー

    公認会計士

    香港、セントラル
    チャターロード        10
    プリンスビル８階
    2021  年４月    28 日
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    Independent        auditor     ' s report     to  the   member     of
    Citigroup       First    Investment       Management       Limited
    (Incorporated        in  Hong   Kong   with   limited     liability)
    Report    on  the  audit   of  the  financial      statements

    Opinion

    We  have   audited     the  financial      statements      of  Citigroup      First   Investment      Management      Limited

    (“the    Company”)      set  out  on  pages   7 to  30,  which   comprise     the  statement      of  financial
    position     as  at  31  December     2020,   the  statement      of  profit    of  loss   and  other   comprehensive
    income,     the  statement      of  changes     in  equity    and  the  statement      of  cash   flows   for  the  year   then
    ended   and  notes   to  the  financial      statements,       including      a summary     of  significant       accounting
    policies.
    In  our  opinion,     the  financial      statements      give   a true   and  fair   view   of  the  financial      position

    of  the  Company     as  at  31  December     2020   and  of  its  financial      performance       and  its  cash   flows   for
    the  year   then   ended   in  accordance      with   Hong   Kong   Financial      Reporting      Standards      (“HKFRSs”)
    issued    by  the  Hong   Kong   Institute      of  Certified      Public    Accountants       (“HKICPA”)       and  have   been
    properly     prepared     in  compliance      with   the  Hong   Kong   Companies      Ordinance.
    Basis   for  opinion

    We  conducted      our  audit   in  accordance      with   Hong   Kong   Standards      on  Auditing     (“HKSAs”)       and

    with   reference      to  Practice     Note   820  (Revised),      The  audit   of  licensed     corporations       and
    associated      entities     of  intermediaries        , issued    by  the  HKICPA.     Our  responsibilities          under   those
    standards      are  further     described      in  the  Auditor's      responsibilities          for  the  audit   of  the
    financial      statements      section     of  our  report.     We  are  independent       of  the  Company     in  accordance
    with   the  HKICPA's     Code   of  Ethics    for  Professional       Accountants       ( “the   Code”)     and  we  have
    fulfilled      our  other   ethical     responsibilities          in  accordance      with   the  Code.   We  believe     that   the
    audit   evidence     we  have   obtained     is  sufficient      and  appropriate       to  provide     a basis   for  our
    opinion.
    Information       other   than   the  financial      statements      and  auditor's      report    thereon

    The  directors      are  responsible       for  the  other   information.       The  other   information       comprises      all

    the  information       included     in  the  annual    report,     other   than   the  financial      statements      and  our
    auditor's      report    thereon.
    Our  opinion     on  the  financial      statements      does   not  cover   the  other   information       and  we  do  not

    express     any  form   of  assurance      conclusion      thereon.
    In  connection      with   our  audit   of  the  financial      statements,       our  responsibility         is  to  read   the

    other   information       and,   in  doing   so,  consider     whether     the  other   information       is  materially
    inconsistent       with   the  financial      statements      or  our  knowledge      obtained     in  the  audit   or
    otherwise      appears     to  be  materially      misstated.
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    If,  based   on  the  work   we  have   performed,      we  conclude     that   there   is  a material     misstatement       of
    this   other   information,       we  are  required     to  report    that   fact.   We  have   nothing     to  report    in
    this   regard.
    Responsibilities          of  the  directors      for  the  financial      statements

    The  directors      are  responsible       for  the  preparation       of  the  financial      statements      that   give   a

    true   and  fair   view   in  accordance      with   HKFRSs    issued    by  the  HKICPA    and  the  Hong   Kong   Companies
    Ordinance      and  for  such   internal     control     as  the  directors      determine      is  necessary      to  enable    the
    preparation       of  financial      statements      that   are  free   from   material     misstatement,        whether     due  to
    fraud   or  error.
    In  preparing      the  financial      statements,       the  directors      are  responsible       for  assessing      the

    Company's      ability     to  continue     as  a going   concern,     disclosing,       as  applicable,       matters     related
    to  going   concern     and  using   the  going   concern     basis   of  accounting      unless    the  directors      either
    intend    to  liquidate      the  Company     or  to  cease   operations,       or  have   no  realistic      alternative       but
    to  do  so.
    In  addition,      the  directors      are  required     to  ensure    that   the  financial      statements      are  in

    accordance      with   the  records     kept   under   the  Hong   Kong   Securities      and  Futures     (Keeping     of
    Records)     Rules   and  satisfy     the  requirements       of  the  Hong   Kong   Securities      and  Futures     (Accounts
    and  Audit)    Rules.
    Auditor's      responsibilities          for  the  audit   of  the  financial      statements

    Our  objectives      are  to  obtain    reasonable      assurance      about   whether     the  financial      statements      as  a

    whole   are  free   from   material     misstatement,        whether     due  to  fraud   or  error,    and  to  issue   an
    auditor's      report    that   includes     our  opinion.     This   report    is  made   solely    to  you,   as  a body,   in
    accordance      with   section     405  of  the  Hong   Kong   Companies      Ordinance,      and  to  report    to  you  on  the
    other   matters     set  out  in  the  preceding      paragraph,      and  for  no  other   purpose.     We  do  not  assume
    responsibility         towards     or  accept    liability      to  any  other   person    for  the  contents     of  this
    report.
    Reasonable      assurance      is  a high   level   of  assurance,      but  is  not  a guarantee      that   an  audit

    conducted      in  accordance      with   HKSAs   will   always    detect    a material     misstatement       when   it
    exists.    　Misstatements         can  arise   from   fraud   or  error   and  are  considered      material     if,
    individually       or  in  the  aggregate,      they   could   reasonably      be  expected     to  influence      the  economic
    decisions      of  users   taken   on  the  basis   of  these   financial      statements.       In  addition,      we  are
    required     to  obtain    reasonable      assurance      about   whether     the  financial      statements      are  in
    accordance      with   the  records     kept   under   the  Hong   Kong   Securities      and  Futures     (Keeping     of
    Records)     Rules   and  satisfy     the  requirements       of  the  Hong   Kong   Securities      and  Futures     (Accounts
    and  Audit)    Rules
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    As  part   of  an  audit   in  accordance      with   HKSAs,    we  exercise     professional       judgement      and  maintain
    professional       scepticism      throughout      the  audit.    We  also:
    - Identify     and  assess    the  risks   of  material     misstatement       of  the  financial      statements,       whether

     due  to  fraud   or  error,    design    and  perform     audit   procedures      responsive      to  those   risks,    and
     obtain    audit   evidence     that   is  sufficient      and  appropriate       to  provide     a basis   for  our
     opinion.     The  risk   of  not  detecting      a material     misstatement       resulting      from   fraud   is  higher
     than   for  one  resulting      from   error,    as  fraud   may  involve     collusion,      forgery,     intentional
     omissions,      misrepresentations           or  the  override     of  internal     control.
    - Obtain    an  understanding        of  internal     control     relevant     to  the  audit   in  order   to  design    audit

     procedures      that   are  appropriate       in  the  circumstances        but  not  for  the  purpose     of  expressing
     an  opinion     on  the  effectiveness        of  the  Company's      internal     control.
    - Evaluate     the  appropriateness         of  accounting      policies     used   and  the  reasonableness         of

     accounting      estimates      and  related     disclosures       made   by  the  directors.
    - Conclude     on  the  appropriateness         of  the  directors'      use  of  the  going   concern     basis   of

     accounting      and,   based   on  the  audit   evidence     obtained,      whether     a material     uncertainty       exists
     related     to  events    or  conditions      that   may  cast   significant       doubt   on  the  Company's      ability     to
     continue     as  a going   concern.     If  we  conclude     that   a material     uncertainty       exists,     we  are
     required     to  draw   attention      in  our  auditor's      report    to  the  related     disclosures       in  the
     financial      statements      or,  if  such   disclosures       are  inadequate,       to  modify    our  opinion.     Our
     conclusions       are  based   on  the  audit   evidence     obtained     up  to  the  date   of  our  auditor's
     report.     However,     future    events    or  conditions      may  cause   the  Company     to  cease   to  continue     as
     a going   concern.
    - Evaluate     the  overall     presentation,        structure      and  content     of  the  financial      statements,

     including      the  disclosures,       and  whether     the  financial      statements      represent      the  underlying
     transactions       and  events    in  a manner    that   achieves     fair   presentation.
    We  communicate       with   the  directors      regarding,      among   other   matters,     the  planned     scope   and

    timing    of  the  audit   and  significant       audit   findings,      including      any  significant       deficiencies       in
    internal     control     that   we  identify     during    our  audit.
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    Report    on  matters     under   the  Hong   Kong   Securities      and  Futures     (Keeping     of  Records)     Rules   and
    Hong   Kong   Securities      and  Futures     (Accounts      and  Audit)    Rules   of  the  Hong   Kong   Securities      and
    Futures     Ordinance
    In  our  opinion,     the  financial      statements      are  in  accordance      with   the  records     kept   under   the

    Hong   Kong   Securities      and  Futures     (Keeping     of  Records)     Rules   and  satisfy     the  requirements       of
    the  Hong   Kong   Securities      and  Futures     (Accounts      and  Audit)    Rules.
    KPMG

    Certified      Public    Accountants

    8th  Floor,    Prince's     Building

    10  Chater    Road
    Central,     Hong   Kong
    28  April   2021
    （注）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書代理人が別途保管して

       いる。
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