明治安田日本株バリューアップ・セレクト１００ 有価証券報告書（内国投資信託受益証券） 第21期(令和2年7月28日－令和3年7月26日)

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                                              明治安田アセットマネジメント株式会社(E12448)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     【表紙】

      【提出書類】                     有価証券報告書

      【提出先】                     関東財務局長　殿

      【提出日】                     2021年10月22日       提出

      【計算期間】                     第21期（自　2020年7月28日　至　2021年7月26日）

      【ファンド名】                     明治安田日本株バリューアップ・セレクト100

      【発行者名】                     明治安田アセットマネジメント株式会社

      【代表者の役職氏名】                     代表取締役社長　　　西尾　友宏

      【本店の所在の場所】                     東京都千代田区大手町二丁目３番２号

      【事務連絡者氏名】                     植村　吉二

      【連絡場所】                     東京都千代田区大手町二丁目３番２号

      【電話番号】                     03-6700-4111

      【縦覧に供する場所】                     該当事項はありません。

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    第一部【ファンド情報】

    第１【ファンドの状況】
    １【ファンドの性格】
    （１）【ファンドの目的及び基本的性格】
      ①明治安田日本株バリューアップ・セレクト100（愛称：雷）はわが国の金融商品取引所（金融商品取引法
       第２条第16項に規定する金融商品取引所および金融商品取引法第２条第８項第３号ロに規定する外国金
       融商品市場を「取引所」という場合があり、取引所のうち、有価証券の売買または金融商品取引法第28
       条第８項第３号もしくは同項第５号の取引を行う市場および当該市場を開設するものを「証券取引所」
       という場合があります。以下同じ。）に上場（これに準ずるものを含みます。）されている株式を主要
       投資対象とし、信託財産の成長を目指して運用を行います。
       この信託は、信託財産に属する財産についての対抗要件に関する事項を除き、信託法（大正11年法律第
       62号）の適用を受けます。
      ②当ファンドは一般社団法人投資信託協会が定める分類方法において以下の通りとなっております。

      ■商品分類表

          単位型・追加型                  投資対象地域             投資対象資産（収益の源泉）
                                               株　　式

                             国　　内
             単位型                                  債　　券
                             海　　外                 不動産投信

             追加型                                  その他資産

                             内　　外                （　　　　）
                                               資産複合

      （注）当ファンドが該当する商品分類を網掛け表示しています。
      ＜商品分類表（網掛け表示部分）の定義＞

       追加型
        一度設定されたファンドであってもその後追加設定が行われ従来の信託財産とともに運用されるファ
        ンドをいいます。
       国内
        目論見書または投資信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実質的に国内の資産を源泉
        とする旨の記載があるものをいいます。
       株式
        目論見書または投資信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実質的に株式を源泉とする
        旨の記載があるものをいいます。
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      ■属性区分表
           投資対象資産                   決算頻度                投資対象地域
      株式                  年1回                  グローバル

       一般
      　大型株                  年2回                  日本
      　中小型株
                        年4回                  北米
      債券
      　一般                  年6回                  欧州
      　公債                  （隔月）
      　社債                                   アジア
      　その他債券                  年12回
       クレジット属性                （毎月）                  オセアニア
       （　　）
                        日々                  中南米
      不動産投信
                        その他                  アフリカ
      その他資産                  （　　）
      （投資信託証券                                   中近東
      （株式（一般)))                                   （中東）
      資産複合                                   エマージング

      （　　　）
      　資産配分固定型
      　資産配分変更型
      （注）当ファンドが該当する属性区分を網掛け表示しています。
      ＜属性区分表（網掛け表示部分）の定義＞

       株式　一般
        目論見書または投資信託約款において、主として株式に投資する旨の記載があるものであって、大型
        株、中小型株属性にあてはまらないすべてのものをいいます。
       年1回
        目論見書または投資信託約款において、年1回決算する旨の記載があるものをいいます。
       日本
        目論見書または投資信託約款において、組入資産による投資収益が日本の資産を源泉とする旨の記載
        があるものをいいます。
      （注）上記各表のうち網掛け表示のない商品分類および属性区分の定義については、一般社団法人投資信
         託協会のホームページ（アドレス：https://www.toushin.or.jp/）で閲覧が可能です。
      ③信託金の限度額：上限　              5,000   億円

       ※委託会社は、受託会社と合意のうえ、当該限度額を変更することができます。
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      ④ファンドの特色
       明治安田日本株バリューアップ・セレクト100は、わが国の金融商品取引所に上場（これに準ずるものを
       含みます。）されている株式を主要投資対象とし、信託財産の成長を目指して運用を行います。
       ◆わが国の株式の中から、企業を取り巻く経済・社会環境および事業環境の変化に対して今後企業価値
        の増大が期待できる銘柄を、徹底的な企業調査をベースに厳選し、中長期的な観点から投資を行いま
        す。
       ◆株式への投資にあたっては、企業価値の増大に着目した指標として、Ｍ＆Ａレシオ※1や企業ブランド
        価値に着目したサルベージ・レシオ※2等の投資尺度に加えて、独自の企業調査に基づく定性分析やバ
        リュエーション等、定量分析を行い選定します。
        ※1  Ｍ＆Ａレシオとは
          企業買収を前提として、対象企業の買収に必要となる金額を、その企業の何年分のキャッシュフ
          ローで回収できるかを示します。買収先としての魅力度を測るとともに、豊富に持つ資金の使い
          方次第では企業価値を高めることも可能であり、企業変革余裕度も同時に示しています。一般に
          値が小さいほど割安と考えられます。
          ◆  Ｍ＆Ａレシオ（企業変革余裕度）
                 対象企業の買収に必要となる金額
                                    （年）

                  対象企業のキャッシュフロー
        ※2  サルベージ・レシオとは
          企業の清算もしくは譲渡価値が、時価総額の何倍であるかを示します。無形資産として重要性を
          増しつつあるブランド価値を純資産に加えている点が大きな特徴です。この値の高い企業は、事
          業の再編や資産の売却益等によって企業価値が見直される余地が大きいと考えられます。
          ◆  サルベージ・レシオ
                ブランド価値・リストラ費用を加味した純資産
                                           （倍）

                         株式時価総額
          ＊ブランド価値は企業の持つブランド価値からもたらされる営業利益から資本コストを除き一定
           の比率を乗じて求めます。
       ◆株式の組入れ比率は、純資産総額に対して原則として高位を保ち、業種分散、流動性等に配慮のうえ
        100銘柄程度を組入れます。
        ただし、投資環境、資金動向等を勘案して、ファンドマネージャーの判断で、組入銘柄数の調整や、
        先物取引等を利用して実質株式組入れ比率を引下げる等の調整を行うことがあります。
    （２）【ファンドの沿革】

      2000  年  7月26日       信託契約の締結、ファンドの設定、運用開始
      2004  年  1月  1日     「YPW日本株バリューアップ・セレクト100」から「安田日本株バリューアップ・セレク
                ト100」へファンド名変更
      2010  年10月    1日    ファンドの委託会社としての業務を安田投信投資顧問株式会社から明治安田アセットマ
                ネジメント株式会社に承継
               「安田日本株バリューアップ・セレクト100」から「明治安田日本株バリューアップ・セ
               レクト100」へファンド名変更
    （３）【ファンドの仕組み】

      ①ファンドの仕組み
      ②委託会社等及びファンドの関係法人




       1 ．委託会社（委託者）：明治安田アセットマネジメント株式会社
         信託財産の運用指図、投資信託説明書（目論見書）および運用報告書の作成等を行います。
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       2 ．受託会社（受託者）：三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社
         信託財産の保管・管理業務等を行います。
         （受託会社は信託事務の一部につき日本マスタートラスト信託銀行株式会社に委託することがありま
         す。）
       3 ．販売会社
         ファンドの販売会社としての募集・販売の取扱い、一部解約実行の請求の受付け、収益分配金、償還
         金等の支払い、運用報告書の交付等を行います。
         ※１   信託契約







            委託会社と受託会社との間において、「信託契約（信託約款）」を締結しており、委託会社お
            よび受託会社の業務、受益者の権利、投資信託財産の運用・評価・管理、収益の分配、信託期
            間、償還等を規定しています。
         ※２   投資信託受益権の取扱に関する契約
            委託会社と販売会社との間において、「投資信託受益権の取扱に関する契約」を締結してお
            り、販売会社が行う募集・販売等の取扱い、収益分配金および償還金の支払い、買取りおよび
            解約の取扱い等を規定しています。
      ③委託会社等の概況
       1. 資本金の額（本書提出日現在）：10億円
       2. 委託会社の沿革：
         1986  年11月：     コスモ投信株式会社設立
         1998  年10月：     ディーアンドシーキャピタルマネージメント株式会社と合併、商号を「コス
                モ投信投資顧問株式会社」に変更
         2000  年２月：     商号を「明治ドレスナー投信株式会社」に変更
         2000  年７月：     明治ドレスナー・アセットマネジメント株式会社と合併、商号を「明治ドレ
                スナー・アセットマネジメント株式会社」に変更
         2009  年４月：     商号を「ＭＤＡＭアセットマネジメント株式会社」に変更
         2010  年10月：     安田投信投資顧問株式会社と合併、商号を「明治安田アセットマネジメント
                株式会社」に変更
       3. 大株主の状況（本書提出日現在）

                                                発行済株式総数
                                            所有
           氏名または名称                    住所                 に対する所有
                                           株式数
                                                 株式数の割合
        明治安田生命保険相互会社               東京都千代田区丸の内2-1-1                    17,539    株      92.86   ％
                       ドイツ,     60323    フランクフルト・
        アリアンツ・グローバル・
        インベスターズ               アム・マイン,        ボッケンハイマー・
                                           1,261   株       6.68  ％
        ゲー・エム・ベー・ハー               ラントシュトラーセ           42-44
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        富国生命保険相互会社               東京都千代田区内幸町2-2-2                      87 株       0.46  ％
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    ２【投資方針】
    （１）【投資方針】
      ①基本方針
       わが国の株式に投資することにより、信託財産の成長を目指して運用を行います。
      ②運用方法
      １ ． 投資対象
       わが国の金融商品取引所に上場（これに準ずるものを含みます。）されている株式を主要投資対象とし
       ます。
      ２ ． 投資態度
       a ．わが国の株式の中から、企業を取り巻く経済・社会環境および事業環境の変化に対して今後企業価値
        の増大が期待できる銘柄を、徹底的な企業調査をベースに厳選し、中長期的な観点から投資を行いま
        す。
       b ．株式への投資にあたっては、企業価値の増大に着目した指標として、Ｍ＆Ａレシオや企業ブランド価
        値に着目したサルベージ・レシオ等の投資尺度に加えて、独自の企業調査に基づく定性分析やバリュ
        エーション等定量分析を行い選定を行います。
       c ．株式の組入れ比率は、純資産総額に対して原則として高位を保ち、業種分散、流動性等に配慮のうえ
        100銘柄程度を組入れます。ただし、投資環境、資金動向等を勘案して、ファンドマネージャーの判
        断で、組入銘柄数の調整や、先物取引等を利用して実質株式組入れ比率を引下げる等の調整を行うこ
        とがあります。
       d ．株式以外への資産の投資は、原則として信託財産総額の50％以下とします。
       e ．設定・解約および償還等に伴う資金動向、市況動向、残存信託期間等の事情によっては、上記の運用
        と異なる場合があります。
       f ．有価証券等の価格変動リスクを回避するために、国内において行われる有価証券先物取引、有価証券
        指数等先物取引、有価証券オプション取引、金利にかかる先物取引および金利にかかるオプション取
        引ならびに外国の市場におけるわが国の有価証券先物取引、有価証券指数等先物取引、有価証券オプ
        ション取引、わが国の金利にかかる先物取引および金利にかかるオプション取引と類似の取引（以下
        「有価証券先物取引等」といいます。）を行うことができます。
       g ．信託財産に属する資産の効率的な運用ならびに価格変動リスクを回避するため、異なった受取金利、
        または異なった受取金利とその元本を一定の条件のもとに交換する取引（以下「スワップ取引」とい
        います。）を行うことができます。
      ③ 運用プロセス
       １ ． わが国の株式を対象として、Ｍ＆Ａレシオ、サルベージ・レシオおよび財務推計格付※といった定
         量データを算出し、これを基に投資対象ユニバースを策定します。
       ２ ． ファンドマネージャーおよびアナリストが、政治・経済動向等の運用環境分析のほか、企業調査活
         動を基軸とした銘柄毎の定性と株価バリュエーション分析を行います。
       ３ ． 策定された投資対象ユニバースと、定性・定量分析を通じ、更に厳選し、流動性および業種分散に
         配慮の上、総合的に銘柄を選定します。
       ４ ． 銘柄の見直しは、運用コンセプト、業績動向、株価水準等を総合的に勘案し、適宜行います。
        ※財務推計格付とは、信用リスクを可能な限り回避する目的で、債券発行の有無にかかわらず企業の






         財務格付を推計しています。
    （２）【投資対象】

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      ①投資の対象とする資産の種類
       当ファンドにおいて投資の対象とする資産の種類は、次に掲げるものとします。
       1 ．次に掲げる特定資産（「特定資産」とは、投資信託及び投資法人に関する法律第2条第1項で定めるも
         のをいいます。以下同じ。）
         イ．有価証券
         ロ．デリバティブ取引に係る権利（金融商品取引法第２条第20項に規定するものをいい、約款に定め
           るものに限ります。）
         ハ．金銭債権
         ニ．約束手形
       2 ．次に掲げる特定資産以外の資産
         イ．為替手形
      ②運用の指図範囲等
       委託会社は、信託金を、主として次の有価証券（本邦通貨表示のものに限ります。金融商品取引法第２
       条第２項の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を除きます。）に投資します。私募
       により発行された有価証券に投資しません。
       1 ．株券または新株引受権証書
       2 ．国債証券
       3 ．地方債証券
       4 ．特別の法律により法人の発行する債券
       5 ．社債券（新株引受権証券と社債券とが一体となった新株引受権付社債券（以下「分離型新株引受権付
         社債券」といいます。）の新株引受権証券を除きます。）
       6 ．資産の流動化に関する法律に規定する特定社債券（金融商品取引法第２条第１項第４号で定めるもの
         をいいます。）
       7 ．特別の法律により設立された法人の発行する出資証券（金融商品取引法第２条第１項第６号で定める
         ものをいいます。）
       8 ．協同組織金融機関に係る優先出資証券（金融商品取引法第２条第１項第７号で定めるものをいいま
         す。）
       9 ．資産の流動化に関する法律に規定する優先出資証券（金融商品取引法第２条第１項第８号で定めるも
         のをいいます。）
       10 ．コマーシャル・ペーパー
       11 ．新株引受権証券（分離型新株引受権付社債券の新株引受権証券を含みます。以下同じ。）および新
         株予約権証券
       12 ．外国または外国の者の発行する証券または証書で、1.から11.の証券または証書の性質を有するもの
       13 ．投資信託または外国投資信託の受益証券（金融商品取引法第２条第１項第10号で定めるものをいい
         ます。）
       14 ．投資証券または外国投資証券（金融商品取引法第２条第１項第11号で定めるものをいいます。）
       15 ．外国貸付債権信託受益証券（金融商品取引法第２条第１項第18号で定めるものをいいます。）
       16 ．オプションを表示する証券または証書（金融商品取引法第２条第１項第19号で定めるものをいい、
         有価証券に係るものに限ります。）
       17 ．預託証書（金融商品取引法第２条第１項第20号で定めるものをいいます。）
       18 ．外国法人が発行する譲渡性預金証書
       19 ．指定金銭信託の受益証券（金融商品取引法第２条第１項第14号で定める受益証券発行信託の受益証
         券に限ります。）
       20 ．抵当証券（金融商品取引法第２条第１項第16号で定めるものをいいます。）
       21 ．貸付債権信託受益権であって金融商品取引法第２条第１項第14号で定める受益証券発行信託の受益
         証券に表示されるべきもの
       22 ．外国の者に対する権利で前21．の有価証券の性質を有するもの
       なお、1．の証券または証書、12．ならびに17．の証券または証書のうち1．の証券または証書の性質を
       有するものを以下「株式」といい、2．から6．までの証券ならびに12．および17．の証券または証書の
       うち2．から6．までの証券の性質を有するものを以下「公社債」といい、13．および14．の証券を以下
       「投資信託証券」といいます。
      ③投資対象とする金融商品
       委託会社は、信託金を、前②に掲げる有価証券のほか、次に掲げる金融商品（金融商品取引法第２条第
       ２項の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を含みます。）により運用することを指
       図することができます。
       1 ．預金
       2 ．指定金銭信託（金融商品取引法第２条第１項第14号に規定する受益証券発行信託を除きます。）
       3 ．コール・ローン
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       4 ．手形割引市場において売買される手形
       5 ．貸付債権信託受益権であって金融商品取引法第２条第２項第１号で定めるもの
       6 ．外国の者に対する権利で前5．の権利の性質を有するもの
      ④前②の規定にかかわらず、この信託の設定、解約、償還、投資環境の変動等への対応等、委託会社が運
       用上必要と認めるときには、委託会社は、信託金を、前③に掲げる金融商品により運用することの指図
       ができます。
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    （３）【運用体制】
      ①投資政策委員会にて、マクロ経済環境・市況環境に関する分析、資産配分・資産毎の運用戦略に関する
       検討を行います。
      ②ファンドの運用担当者は、投資政策委員会における分析・検討等を踏まえて運用計画を策定し、運用計
       画に基づき、有価証券等の売買をトレーディング部門に指図します。
      ③ファンドに関する運用の基本規程等の遵守状況の管理、運用資産のリスク管理は、運用部門から独立し
       たコンプライアンス・リスク管理部、運用企画部が中心となって行います。
      ④投資管理委員会にて、ファンドの運用パフォーマンスの評価等を行い、これを運用部門にフィードバッ
       クすることにより、より精度の高い運用体制を維持するよう努めています。
      ・ファンド運用に関する社内規程として、「投資一任契約および信託財産の運用業務に関する基










       本規程」および基本規程に付随する細則等の取扱い基準を設けております。
      ・ファンドの関係法人に対する管理は、管理関連部門において適正に管理しております                                               。
      ※ファンドの運用体制等は、本書提出日現在のものであり、今後変更となることがあります。

       また、委託会社のホームページ（https：//www.myam.co.jp/）の会社案内から、運用体制に関する情報
       がご覧いただけます。
    ＜受託会社に対する管理体制＞

      当社では、受託会社または受託会社の再信託先に対しては、日々の純資産照合、月次の勘定残高照合など
      を行っています。また、受託業務の内部統制の有効性についての監査人による報告書を、受託会社より受
      け取っております。
    （４）【分配方針】

      毎年7月25日（休業日の場合は翌営業日。）に決算を行い、原則として以下の方針に基づいて収益の分配を
      行います。
      ①分配対象額の範囲は、諸経費等控除後の利子・配当収入と売買益（評価益を含みます。）等の全額とし
       ます。
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      ②収益分配金額は、委託会社が基準価額水準、市況動向等を勘案して決定します。ただし、分配対象額が
       少額の場合には分配を行わないこともあります。
      ③収益分配にあてず信託財産内に留保した利益については、運用の基本方針に基づき、元本部分と同一の
       運用を行います。
      ※将来の収益分配金の支払いおよびその金額について示唆・保証するものではありません。
       分配金は、決算日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者（当該収益分配
       金にかかる決算日以前において一部解約が行われた受益権にかかる受益者を除きます。また、当該収益
       分配金にかかる決算日以前に設定された受益権で取得申込代金支払前のため販売会社の名義で記載また
       は記録されている受益権については原則として取得申込者とします。）に、原則として決算日から起算
       して5営業日までにお支払いを開始します。なお、時効前の収益分配金に係る収益分配金交付票は、なお
       その効力を有するものとし、その収益分配金交付票と引き換えに受益者にお支払いします。「分配金再
       投資コース」をお申込みの場合は、分配金は税引き後無手数料で再投資されますが、再投資により増加
       した受益権は、振替口座簿に記載または記録されます。
    （５）【投資制限】

      ■投資信託約款による投資制限
      ①株式への投資制限
       株式への投資割合には制限を設けません。
      ②投資する株式等の範囲
       1 ． 委託会社が投資することを指図する株式、新株引受権証券および新株予約権証券は、金融商品取引所
        に上場されている株式の発行会社の発行するもの、金融商品取引所に準ずる市場において取引されて
        いる株式の発行会社の発行するものとします。ただし、株主割当または社債権者割当により取得する
        株式、新株引受権証券および新株予約権証券についてはこの限りではありません。
       2 ．前1．にかかわらず、上場予定の株式、新株引受権証券および新株予約権証券で目論見書等において
        上場されることが確認できるものについては、委託会社が投資することを指図することができるもの
        とします。
      ③新株引受権証券および新株予約権証券への投資制限
       新株引受権証券および新株予約権証券への投資は、取得時において信託財産の純資産総額の20％以下と
       します。
      ④投資信託証券への投資制限
       投資信託証券への投資は、信託財産の純資産総額の5％以下とします。
      ⑤同一銘柄の株式等への投資制限
       1 ．同一銘柄の株式への投資は、信託財産の純資産総額の10％以下とします。
       2 ．同一銘柄の新株引受権証券および新株予約権証券への投資は、信託財産の純資産総額の5％以下とし
        ます。
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      ⑥同一銘柄の転換社債等への投資制限
       同一銘柄の転換社債、ならびに新株予約権付社債のうち会社法第236条第1項第3号の財産が当該新株予約
       権付社債についての社債であって当該社債と当該新株予約権がそれぞれ単独で存在し得ないことをあら
       かじめ明確にしているもの（以下会社法施行前の旧商法第341条ノ3第1項第7号および第8号の定めがある
       新株予約権付社債を含め「転換社債型新株予約権付社債」といいます。）への投資は、信託財産の純資
       産総額の10％以下とします。
      ⑦外貨建資産への投資制限
       外貨建資産への投資は、行いません。
      ⑧信用リスク集中回避のための投資制限
       一般社団法人投資信託協会規則に定める一の者に対する株式等エクスポージャー、債券等エクスポー
       ジャーおよびデリバティブ等エクスポージャーの信託財産の純資産総額に対する比率は、原則として、
       それぞれ100分の10、合計で100分の20を超えないものとし、当該比率を超えることとなった場合には、
       委託会社は、一般社団法人投資信託協会規則に従い当該比率以内となるよう調整を行うこととします。
      ⑨先物取引等の運用指図・目的・範囲
       1 ．委託会社は、信託財産が運用対象とする有価証券の価格変動リスクを回避するため、わが国の金融商
        品取引所等における有価証券先物取引（金融商品取引法第28条第８項第３号イに掲げるものをいいま
        す。）、有価証券指数等先物取引（金融商品取引法第28条第８項第３号ロに掲げるものをいいま
        す。）および有価証券オプション取引（金融商品取引法第28条第８項第３号ハに掲げるものをいいま
        す。）ならびに外国の取引所におけるわが国の有価証券先物取引、有価証券指数等先物取引および有
        価証券オプション取引と類似の取引を次の範囲で行うことの指図をすることができます。なお、選択
        権取引は、オプション取引に含めて取り扱うものとします（以下同じ。）。
         a ．先物取引の売建およびコール・オプションの売付けの指図は、建玉の合計額が、ヘッジの対象と
          する有価証券（以下「ヘッジ対象有価証券」といいます。）の時価総額の範囲内とします。
         b ．先物取引の買建およびプット・オプションの売付けの指図は、建玉の合計額がヘッジ対象有価証
          券の組入可能額（組入ヘッジ対象有価証券を差引いた額）に信託財産が限月までに受取る組入公
          社債、組入貸付債権信託受益権の利払金および償還金を加えた額を限度とし、かつ信託財産が限
          月までに受取る組入有価証券にかかる利払金および償還金等ならびに信託約款に掲げる金融商品
          で運用している額の範囲内とします。
         c ．コール・オプションおよびプット・オプションの買付けの指図は、本⑨で規定する全オプション
          取引にかかる支払いプレミアム額の合計額が取引時点の信託財産の純資産総額の5％を上回らない
          範囲内とします。
       2 ．委託会社は、信託財産に属する資産の価格変動リスクを回避するため、わが国の取引所における金利
        にかかる先物取引およびオプション取引ならびに外国の取引所におけるわが国の金利にかかるこれら
        の取引と類似の取引を次の範囲で行うことの指図をすることができます。
         a ．先物取引の売建およびコール・オプションの売付けの指図は、建玉の合計額が、ヘッジの対象と
          する金利商品（信託財産が1年以内に受取る組入有価証券の利払金および償還金等ならびに信託約
          款に掲げる金融商品で運用されているものをいい、以下「ヘッジ対象金利商品」といいます。）
          の時価総額の範囲内とします。
         b ．先物取引の買建およびプット・オプションの売付けの指図は、建玉の合計額が、信託財産が限月
          までに受取る組入有価証券にかかる利払金および償還金等ならびに信託約款に掲げる金融商品で
          運用している額の範囲内とします。
         c ．コール・オプションおよびプット・オプションの買付けの指図は、支払いプレミアム額の合計額
          が取引時点のヘッジ対象金利商品の時価総額の5％を上回らない範囲内とし、かつ本⑨で規定する
          全オプション取引にかかる支払プレミアム額の合計額が取引時点の信託財産の純資産総額の5％を
          上回らない範囲内とします。
      ⑩スワップ取引の運用指図・目的・範囲
       1 ． 委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、価格変動リスクを回避するため、
        異なった受取金利または異なった受取金利とその元本を一定の条件のもとに交換する取引（以下「ス
        ワップ取引」といいます。）を行うことの指図をすることができます。
       2 ． スワップ取引の指図にあたっては、当該取引の契約期限が、原則として信託期間を超えないものとし
        ます。ただし、当該取引が当該信託期間内で全部解約が可能なものについてはこの限りではありませ
        ん。
       3 ． スワップ取引の指図にあたっては、当該信託財産にかかるスワップ取引の想定元本の合計額が、信託
        財産の純資産総額を超えないものとします。なお、信託財産の一部解約等の事由により上記純資産総
        額が減少して、スワップ取引の想定元本の合計額が信託財産の純資産総額を超えることとなった場合
        には、委託会社は速やかに、その超える額に相当するスワップ取引の一部の解約を指図するものとし
        ます。
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       4 ． スワップ取引の評価は、当該取引契約の相手方が市場実勢金利等をもとに算出した価額で評価するも
        のとします。
       5 ． 委託会社は、スワップ取引を行うにあたり担保の提供あるいは受入れが必要と認めたときは、担保の
        提供あるいは受入れの指図を行うものとします。
      ⑪デリバティブ取引等にかかる投資制限
       デリバティブ取引等については、一般社団法人投資信託協会の規則に定める合理的な方法により算出し
       た額が、信託財産の純資産総額を超えないものとします。
      ⑫信用取引の指図範囲
       1 ．委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、信用取引により株券を売付けることの指図をす
        ることができます。なお、当該売付けの決済については、株券の引き渡しまたは買戻しにより行うこ
        との指図をすることができるものとします。
       2 ．前1．の信用取引の指図は、次に掲げる有価証券の発行会社の発行する株券について行うことができ
        るものとし、かつ次に掲げる株券数の合計数を超えないものとします。
         a ．信託財産に属する株券および新株引受権証書の権利行使により取得する株券
         b ．株式分割により取得する株券
         c ．有償増資により取得する株券
         d ．売出しにより取得する株券
         e ．信託財産に属する転換社債の転換請求および新株予約権（会社法第236条第1項第3号の財産が当該
          新株予約権付社債についての社債であって当該社債と当該新株予約権がそれぞれ単独で存在し得
          ないことをあらかじめ明確にしている新株予約権付社債の新株予約権に限ります。）の行使によ
          り取得可能な株券
         f ．信託財産に属する新株引受権証券および新株引受権付社債券の新株引受権行使、または信託財産
          に属する新株予約権証券および新株予約権付社債券の新株予約権（前e.に定めるものを除きま
          す。）の行使により取得可能な株券
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      ⑬有価証券の貸付の指図および範囲
       1 ．委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、信託財産に属する株式および公社債について次
        の範囲内で貸付の指図をすることができます。
         a ．株式の貸付は、貸付時点において、貸付株式の時価合計額が、信託財産で保有する株式の時価合
          計額を超えないものとします。
         b ．公社債の貸付は、貸付時点において、貸付公社債の額面金額の合計額が、信託財産で保有する公
          社債の額面金額の合計額を超えないものとします。
       2 ．前1．に定める限度額を超えることとなった場合には、委託会社は速やかに、その超える額に相当す
        る契約の一部の解約を指図するものとします。
       3 ．委託会社は、有価証券の貸付にあたって必要と認めたときは、担保の受入れの指図を行うものとしま
        す。
      ⑭資金の借入れ
       1 ．委託会社は、信託財産の効率的な運用ならびに運用の安定性に資するため、一部解約に伴う支払資金
        の手当て（一部解約に伴う支払資金の手当てのために借入れた資金の返済を含みます。）を目的とし
        て、または再投資にかかる収益分配金の支払資金の手当てを目的として、資金借入れ（コール市場を
        通じる場合を含みます。）の指図をすることができます。なお、当該借入金をもって有価証券等の運
        用は行わないものとします。
       2 ．一部解約に伴う支払資金の手当てにかかる借入期間は、受益者への解約代金支払開始日から信託財産
        で保有する有価証券等の売却代金の受渡日までの間または受益者への解約代金支払開始日から信託財
        産で保有する有価証券等の解約代金入金日までの間もしくは受益者への解約代金支払開始日から信託
        財産で保有する有価証券等の償還金の入金日までの期間が５営業日以内である場合の当該期間とし、
        資金借入額は当該有価証券等の売却代金、解約代金および有価証券等の償還金の合計額を限度としま
        す。
       3 ．収益分配金の再投資にかかる借入期間は、信託財産から収益分配金が支弁される日からその翌営業日
        までとし、資金借入額は収益分配金の再投資額を限度とします。
       4 ．借入金の利息は信託財産中より支弁します。
      ■法律等で規制される投資制限

      委託会社は、「投資信託及び投資法人に関する法律」等関係法令を遵守し、受益者のため忠実に、また受
      益者に対し善良な管理者の注意をもって、投資信託財産の運用の指図その他の業務を遂行しなければなり
      ません。関係法令に定める主なものは以下の通りです。
      ① 同一株式の投資制限
       委託会社は、同一の法人の発行する株式を、その運用の指図を行うすべての委託者指図型投資信託につ
       き、投資信託財産として有する当該株式にかかる議決権の総数が、当該株式にかかる議決権の総数に100
       分の50の率を乗じて得た数を超えることとなる場合においては、投資信託財産をもって取得することを
       受託会社に指図しません。
      ② 投資運用業に関する禁止行為
       運用財産に関し、あらかじめ委託会社が定めた合理的な方法により算出した額が運用財産の純資産額を
       超えることとなる場合において、デリバティブ取引を行い、または継続することを受託会社に指図しな
       いものとします。
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    ３【投資リスク】
    （１）ファンドのリスクと留意点
      明治安田日本株バリューアップ・セレクト100は、国内の株式等、値動きのある証券に投資しますので、基
      準価額は変動します。
      したがって、金融機関の              預貯金    と異なり投資元本は保証されず、元本を割り込むおそれがあります。ま
      た、ファンドの信託財産に生じた利益および損失は、すべて受益者に帰属します。
      なお、ファンドが有する主なリスクは、以下の通りです。
      ①値動きの主な要因
       ○株価変動リスク
        株式の価格は、政治・経済情勢、金融情勢・金利変動等および発行体の企業の事業活動や財務状況等
        の影響を受けて変動します。保有する株式価格の下落は、ファンドの基準価額を下げる要因となりま
        す。
       ○信用リスク
        投資している有価証券等の発行体において、利払いや償還金の支払い遅延等の債務不履行が起こる可
        能性があります。
        また、有価証券への投資等ファンドに関する取引において、取引の相手方の業績悪化や倒産等による
        契約不履行が起こる可能性があります。
       ※基準価額の変動要因は上記に限定されるものではありません。
      ②その他の留意点

       ●有価証券を売買しようとする際、需要または供給が少ない場合、希望する時期・価格・数量による売
        買ができなくなることがあります。
       ●資金動向、市況動向等によっては、投資方針に沿う運用ができない場合があります。
       ●収益分配は、計算期間中に発生した運用収益（経費控除後の配当等収益および売買益（評価益を含み
        ます。））を超えて行われる場合があるため、分配水準は必ずしも当該計算期間中の収益率を示すも
        のではありません。投資者の個別元本（追加型投資信託を保有する投資者毎の取得元本）の状況によ
        り、分配金額の全部または一部が、実質的に元本の一部払戻しに相当する場合があります。分配金は
        純資産から支払われるため、分配金支払いに伴う純資産の減少により基準価額が下落する要因となり
        ます。当該計算期間中の運用収益を超える分配を行う場合、当期決算日の基準価額は前期決算日の基
        準価額と比べ下落することとなります。
       当ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第37条の6の規定（いわゆるクーリング・オ

       フ）の適用はありません。
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    （２）リスクに対する管理体制
      ファンドの運用にあたっては、社内規程や運用計画に基づき、運用部門が運用プロセスの中でリスクコン
      トロールを行います。また、運用部門から独立した部署により諸リスクの状況が確認され、各種委員会等
      において協議・報告される体制となっています。
      ①コンプライアンス・リスク管理委員会は、法令諸規則・社内規程等の遵守状況、運用資産のリスク管理

       状況等を把握・管理し、必要に応じて指導・指摘を行います。
      ②投資管理委員会は、運用パフォーマンスの評価・分析、トレーディング分析、運用スタイル・運用方針
       との整合性、投資信託財産の運用リスク等を把握・管理し、必要に応じて指導・指摘を行います。
      ※ファンドのリスク管理体制等は、本書提出日現在のものであり、今後変更となることがあります。






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    （３）参考情報
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    ＜代表的な資産クラスの指数について＞
     東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）                は、東京証券取引所           市場第一部※（以下、東証市場第一部ということがあり

     ます。）の時価総額の動きをあらわす株価指数であり、株式会社東京証券取引所（以下「東京証券取引
     所」といいます。）が算出、公表を行っています。東証市場第一部に上場しているすべての銘柄を計算の
     対象としていますので、日本の株式市場のほぼ全体の資産価値の動きを表しています。
     ※東京証券取引所は、2022年4月4日に現在の市場区分を「プライム市場」、「スタンダード市場」、「グ
       ロース市場」の３つの新しい市場区分に再編する予定です。当該再編に伴い、記載内容に変更が生じる
       場合があります。以下同じ。
     東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）は東京証券取引所の知的財産であり、株価指数の算出、指数値の公表、利用
     などＴＯＰＩＸに関する全ての権利およびＴＯＰＩＸの商標に関する全ての権利は東京証券取引所が有し
     ます。東京証券取引所はＴＯＰＩＸの指数値の算出若しくは公表の方法の変更、ＴＯＰＩＸの指数値の算
     出若しくは公表の停止またはＴＯＰＩＸの商標の変更若しくは使用の停止を行うことができます。東京証
     券取引所はＴＯＰＩＸの商標の使用若しくはＴＯＰＩＸの指数の利用に関して得られる結果について何ら
     保証、言及をするものではありません。
     MSCI-KOKUSAI       は、MSCI     Inc.が算出する日本を除く世界主要国の株式市場を捉える指数として広く認知され

     ているものであり、MSCI-KOKUSAI                   指数に関する著作権等の知的財産権、その他一切の権利はMSCI                                   Inc.に
     帰属します。MSCI          Inc.は当ファンドの運用成果等に関し一切責任はありません。
     MSCI  エマージング・マーケット・インデックス                       は、MSCI     Inc.が算出する新興国の株価の動きを表す代表的

     な指数であり、MSCI           エマージング・マーケット・インデックスに関する著作権等の知的財産権、その他一
     切の権利はMSCI         Inc.に帰属します。MSCI              Inc.は当ファンドの運用成果等に関し一切責任はありません。
     NOMURA    －BPI（国債）        は、日本国債の市場全体の動向を表す、野村證券株式会社によって計算、公表されて

     いる投資収益指数で、野村證券株式会社の知的財産です。野村證券株式会社は、当ファンドの運用成果等
     に関し一切責任はありません。
     FTSE  世界国債インデックス            は、FTSE     Fixed    Income    LLCにより運営され、世界主要国の国債の総合収益率を

     各市場の時価総額で加重平均した債券インデックスです。このインデックスのデータは、情報提供のみを
     目的としており、FTSE             Fixed    Income    LLCは、当該データの正確性および完全性を保証せず、またデータの
     誤謬、脱漏または遅延につき何ら責任を負いません。このインデックスに対する著作権等の知的財産その
     他一切の権利はFTSE           Fixed    Income    LLCに帰属します。
     JP モルガンGBI-EMグローバル・ダイバーシファイド                           （ＪＰモルガン・ガバメント・ボンド・インデック

     ス・エマージング・マーケッツ・グローバル・ダイバーシファイド）は、J.P.Morgan                                              Securities       LLC（JP
     モルガン）が公表している、エマージング諸国の国債を中心とした債券市場の合成パフォーマンスを表す
     指数として広く認知されているものであり、ＪＰモルガンの知的財産です。ＪＰモルガンは当ファンドの
     運用成果等に関し一切責任はありません。
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    ４【手数料等及び税金】
    （１）【申込手数料】
      取得申込受付日の基準価額に3.3％（税抜3.0％）を上限として販売会社が定める率を乗じて得た額としま
      す。
      ※購入時手数料は、購入時の商品説明、事務手続き等の対価として販売会社にお支払いいただきます。                                                        詳
       しくは販売会社へお問合わせください。
      「分配金再投資コース」の場合、収益分配金は税金を差し引いた後、自動的に無手数料で再投資されま
      す。
    （２）【換金（解約）手数料】

      解約手数料はかかりません。
      信託財産留保額※は、換金請求受付日の基準価額に0.3％の率を乗じて得た額とします。
      ※信託財産留保額とは、換金に際して生じる株式の売買委託手数料等の費用について、受益者間の公平性
       を確保するため、換金する受益者が負担するものであり、基準価額から差し引かれた信託財産留保額
       は、ファンドの信託財産に組入れられます。
    （３）【信託報酬等】

      ファンドの純資産総額に対し、年1.98％（税抜1.8％）の率を乗じて得た額がファンドの計算期間を通じて
      毎日計上され、ファンドの日々の基準価額に反映されます。なお、毎計算期間の最初の6ヵ月終了日（該当
      日が休業日の場合は翌営業日）および毎計算期末または信託終了のとき、信託財産中から支払われます。
      信託報酬における委託会社、販売会社、受託会社間の配分については、以下の通りとします。
      ＜内訳＞
                                                 500  億円超の
       販売会社の         100  億円以下        100  億円超300億円         300  億円超500億円
       純資産総額           の部分          以下の部分           以下の部分
                                                   部分
                  1.1  ％         1.001   ％        0.781   ％        0.792   ％
       委託会社
                （税抜1.0％）           （税抜0.91％）           （税抜0.71％）           （税抜0.72％）
                  0.77  ％         0.88  ％
       販売会社                                  1.1  ％（税抜1.0％）
                （税抜0.7％）           （税抜0.8％）
                  0.11  ％                              0.088   ％
       受託会社                      0.099   ％（税抜0.09％）
                （税抜0.1％）                                 （税抜0.08％）
         合計                      1.98  ％（税抜1.8％）
      ＜内容＞

        支払い先                          役務の内容
                ファンドの運用、基準価額の算出、                   法定書類（目論見書、運用報告書、有価証
        委託会社
                券報告書・届出書等）の作成・印刷・交付および届出等にかかる費用の対価
                購入後の情報提供、運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理
        販売会社
                等の対価
        受託会社        ファンド財産の管理、委託会社からの指図の実行等の対価
         合計       運用管理費用（信託報酬）＝運用期間中の日々の基準価額×信託報酬率
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    （４）【その他の手数料等】
      ファンドは以下の費用も負担します。
      ①信託財産の監査にかかる費用（監査費用）として監査法人に年0.0044％（税抜0.004％）を支払う他、有
       価証券等の売買の際に売買仲介人に支払う売買委託手数料、先物取引・オプション取引等に要する費
       用、その他信託事務の処理に要する費用等がある場合には、信託財産でご負担いただきます。
      ②信託財産において一部解約に伴う支払資金の手当て等を目的として資金借入れの指図を行った場合、当
       該借入金の利息は信託財産中より支弁します。
      ※その他の費用については、運用状況等により変動しますので、事前に料率、上限額等を表示することが
       できません。また、監査費用は監査法人等によって見直され、変更される場合があります。
      ※当該手数料等の合計額については、投資者の皆さまの保有期間等に応じて異なりますので、表示するこ
       とができません。
    （５）【課税上の取扱い】

     ①個人、法人別の課税の取扱について
       1 ．個人の受益者に対する課税
       ＜収益分配金（普通分配金）に対する課税＞
        個人の受益者が支払いを受ける収益分配金のうち課税扱いとなる普通分配金については、以下の税率
        による源泉徴収（申告不要）となります。なお、確定申告による申告分離課税または総合課税を選択
        することもできます。
        収益分配金のうち所得税法上課税対象となるのは普通分配金のみであり、元本払戻金（特別分配金）
        は課税されません。
                     税率
           20.315    ％（所得税15.315％、地方税5％）

       ＜一部解約時および償還時に対する課税＞

        一部解約時および償還時の差益（解約価額および償還価額から取得費を控除した利益）については、
        譲渡所得とみなされ、以下の税率による申告分離課税が適用されます。なお、源泉徴収ありの特定口
        座を選択している場合は、源泉徴収（原則として、確定申告は不要）となります。
                     税率
           20.315    ％（所得税15.315％、地方税5％）

       ＜損益通算について＞

        一部解約時および償還時の損失については、確定申告等により、上場株式等（特定公社債、公募公社
        債投資信託を含みます。以下同じ。）の譲渡益と相殺することができ、上場株式等の配当所得（申告
        分離課税を選択した収益分配金・配当金に限ります。）および利子所得の金額との損益通算も可能と
        なります。また、翌年以後3年間、上場株式等の譲渡益および配当等・利子から繰越控除することがで
        きます。一部解約時および償還時の差益については、他の上場株式等との譲渡損との相殺が可能とな
        ります。
        詳しくは販売会社にお問合わせください。
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       2 ．法人の受益者に対する課税
        法人の受益者が支払いを受ける収益分配金のうち課税扱いとなる普通分配金ならびに一部解約時およ
        び償還時の個別元本超過額については、以下の税率で源泉徴収されます。地方税の源泉徴収はありま
        せん。収益分配金のうち所得税法上課税対象となるのは普通分配金のみであり、元本払戻金（特別分
        配金）は課税されません。源泉徴収された所得税は、法人税の額から控除できます。
                     税率
              15.315    ％（所得税15.315％）

     ②個別元本方式について

       1 ．追加型株式投資信託について、受益者毎の信託時の受益権の価額等が当該受益者の元本（個別元本）
        にあたります。
       2 ．受益者が同一ファンドの受益権を複数回取得した場合、個別元本は、当該受益者が追加信託を行うつ
        ど当該受益者の受益権口数で加重平均することにより算出されます。同一ファンドを複数の販売会社
        で取得する場合については各販売会社毎に、個別元本の算出が行われます。また、同一取扱販売会社
        であっても複数支店で同一ファンドを取得する場合は当該支店毎に、「分配金受取りコース」と「分
        配金再投資コース」の両コースで取得する場合はコース別に、個別元本の計算が行われる場合があり
        ます。
       3 ．受益者が元本払戻金（特別分配金）を受取った場合、収益分配金発生時にその個別元本から当該元本
        払戻金（特別分配金）を控除した額が、その後の当該受益者の個別元本となります。
     ③収益分配金の課税について

       収益分配金には、          課税  扱いとなる「普通分配金」と、非課税扱いとなる「元本払戻金（特別分配金）」
       （受益者毎の元本の一部払い戻しに相当する部分）があります。
       1 ．収益分配金落ち後の基準価額が、当該受益者の個別元本と同額の場合または受益者の個別元本を上
        回っている場合には、当該収益分配金の全額が普通分配金となります。
       2 ．収益分配金落ち後の基準価額が、受益者の個別元本を下回っている場合には、その下回る部分の額が
        元本払戻金（特別分配金）となり、当該収益分配金から当該元本払戻金（特別分配金）を控除した額
        が普通分配金となります。なお、収益分配金の発生時に、その個別元本から元本払戻金（特別分配
        金）を控除した額がその後の受益者の個別元本になります。
        1 ．の場合

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        2 ．の場合
        ※上記の図はイメージ図であり、個別元本、基準価額および分配金の各水準等を示唆するものではあ




         りません。
       ※課税上は、株式投資信託として取扱われます。

       ※当ファンドは、配当控除の適用が可能です。益金不算入制度の適用はありません。
       ※公募株式投資信託は税法上、少額投資非課税制度「愛称：NISA（ニーサ）、ジュニアNISA（ニー
        サ）」の適用対象です。
        ＜少額投資非課税制度「NISA（ニーサ）、ジュニアNISA（ニーサ）」をご利用の場合＞
        NISA  （ニーサ）をご利用の場合、毎年、年間120万円の範囲で新たに購入した公募株式投資信託等から
        生じる配当所得および譲渡所得が5年間非課税となります。他の口座で生じた配当所得や譲渡所得との
        損益通算はできません。ご利用になることができるのは、満20歳以上の方で、販売会社で非課税口座
        を開設する等、一定の条件に該当する方が対象となります。
        ジュニアNISA（ニーサ）をご利用の場合、毎年、年間80万円の範囲で新たに購入した公募株式投資信
        託等から生じる配当所得および譲渡所得が5年間非課税となります。未成年者のために、原則として親
        権者等が代理で運用を行い、18歳まで払出しが制限されます。ご利用になることができるのは、20歳
        未満までの方で、販売会社で非課税口座を開設する等、一定の条件に該当する方が対象となります。
        詳しくは、販売会社へお問合わせください。
       ※外国税額控除の適用となった場合には、分配時の税金が上記と異なる場合があります。
       ※ 上記は2021年8月末現在のものですので、                      税法が改正された場合等は、上記内容が変更されることがあ
        ります。課税上の取扱いの詳細は、税務専門家に確認されることをお勧めいたします。
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    ５【運用状況】
      以下は2021年8月31日現在の運用状況です。
      ※投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
      ※投資比率の合計は四捨五入の関係で合わない場合があります。
    （１）【投資状況】

             資産の種類                国／地域            時価合計（円）            投資比率（％）
      株式                         日本                718,194,870            99.29

      現金・預金・その他の資産(負債控除後)                         ―                 5,129,074           0.71

                 合計(純資産総額)                             723,323,944           100.00

    （２）【投資資産】

      ①【投資有価証券の主要銘柄】
      イ.評価額上位銘柄明細
                                数量又    帳簿価額      帳簿価額      評価額      評価額     投資
      順
        国／
          種類        銘柄名          業種    は額面     単価      金額      単価      金額    比率
        地域
      位
                                 総額    ( 円)     ( 円)     ( 円)     ( 円)    ( ％)
      1  日本   株式  三菱商事               卸売業     3,600    3,104.16     11,175,009      3,311.00     11,919,600      1.65
             三菱ＵＦＪフィナンシャル
      2  日本   株式                 銀行業     19,400     580.03    11,252,582       594.40    11,531,360      1.59
             ・グループ
             東急不動産
      3  日本   株式                 不動産業     17,800     621.01    11,053,978       637.00    11,338,600      1.57
             ホールディングス
      4  日本   株式  本田技研工業              輸送用機器      3,200    3,446.34     11,028,291      3,342.00     10,694,400      1.48
      5  日本   株式  任天堂              その他製品       200  52,388.79     10,477,759      52,900.00     10,580,000      1.46
      6  日本   株式  山梨中央銀行               銀行業     12,200     819.08    9,992,808       838.00    10,223,600      1.41
      7  日本   株式  東京海上ホールディングス               保険業     1,900    5,261.85     9,997,521      5,377.00     10,216,300      1.41
      8  日本   株式  鳥居薬品               医薬品     3,400    2,581.01     8,775,446      2,910.00     9,894,000     1.37
      9  日本   株式  山陰合同銀行               銀行業     16,700     548.07    9,152,769       573.00    9,569,100     1.32
                           証券、商品
      10  日本   株式  マネックスグループ                    16,200     685.93    11,112,196       587.00    9,509,400     1.31
                           先物取引業
      11  日本   株式  住友商事               卸売業     6,000    1,495.21     8,971,260      1,554.50     9,327,000     1.29
      12  日本   株式  日産自動車              輸送用機器      16,000     562.45    8,999,200       578.50    9,256,000     1.28
      13  日本   株式  ワールド              繊維製品      6,600    1,386.38     9,150,167      1,393.00     9,193,800     1.27
      14  日本   株式  リョービ              非鉄金属      7,000    1,427.79     9,994,573      1,302.00     9,114,000     1.26
      15  日本   株式  楽天グループ              サービス業      7,600    1,301.84     9,894,004      1,152.00     8,755,200     1.21
      16  日本   株式  シチズン時計              精密機器     17,900     419.04    7,500,816       481.00    8,609,900     1.19
             めぶきフィナンシャル
      17  日本   株式                 銀行業     34,300     234.05    8,027,915       246.00    8,437,800     1.17
             グループ
      18  日本   株式  ゲオホールディングス               小売業     7,000    1,216.31     8,514,170      1,193.00     8,351,000     1.15
      19  日本   株式  大正製薬ホールディングス               医薬品     1,300    5,980.35     7,774,465      6,420.00     8,346,000     1.15
      20  日本   株式  ＩＨＩ               機械     3,400    2,498.00     8,493,200      2,446.00     8,316,400     1.15
      21  日本   株式  ゼビオホールディングス               小売業     7,500    1,081.28     8,109,610      1,105.00     8,287,500     1.15
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      22  日本   株式  七十七銀行               銀行業     6,500    1,142.00     7,423,000      1,248.00     8,112,000     1.12
      23  日本   株式  東海旅客鉄道               陸運業      500  16,132.88      8,066,442     16,125.00      8,062,500     1.11
      24  日本   株式  アイシン              輸送用機器      1,900    4,725.00     8,977,500      4,205.00     7,989,500     1.10
                           倉庫・運輸
      25  日本   株式  日新                    5,200    1,505.76     7,829,952      1,523.00     7,919,600     1.09
                            関連業
                            電気・
      26  日本   株式  九州電力                    9,400     838.00    7,877,200       840.00    7,896,000     1.09
                            ガス業
      27  日本   株式  エフ・シー・シー              輸送用機器      5,100    1,513.44     7,718,586      1,540.00     7,854,000     1.09
      28  日本   株式  日本ケミコン              電気機器      3,600    2,470.80     8,894,890      2,166.00     7,797,600     1.08
      29  日本   株式  クラレ               化学     7,500    1,021.13     7,658,475      1,035.00     7,762,500     1.07
             オリエント               その他
      30  日本   株式                      51,200     142.01    7,270,912       150.00    7,680,000     1.06
             コーポレーション               金融業
      ロ.種類別及び業種別の投資比率

          種類         国内／外国                   業種              投資比率（％）
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          株式           国内      鉱業                              0.84
                           建設業                              2.28
                           食料品                              3.26
                           繊維製品                              1.27
                           パルプ・紙                              0.49
                           化学                              4.94
                           医薬品                              2.52
                           石油・石炭製品                              0.64
                           ゴム製品                              0.89
                           ガラス・土石製品                              1.47
                           鉄鋼                              2.97
                           非鉄金属                              1.26
                           金属製品                              2.45
                           機械                              4.38
                           電気機器                              9.50
                           輸送用機器                             11.45
                           精密機器                              3.61
                           その他製品                              1.46
                           電気・ガス業                              2.07
                           陸運業                              1.91
                           海運業                              2.98
                           空運業                              0.45
                           倉庫・運輸関連業                              1.09
                           情報・通信業                              2.77
                           卸売業                              7.31
                           小売業                              5.04
                           銀行業                              8.39
                           証券、商品先物取引業                              2.30
                           保険業                              1.41
                           その他金融業                              2.02
                           不動産業                              2.61
                           サービス業                              3.26
          合計                                              99.29
      ②【投資不動産物件】

       該当事項はありません。
      ③【その他投資資産の主要なもの】

       該当事項はありません。
    （３）【運用実績】

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      ①【純資産の推移】
                               純資産総額（円）               1 万口当たり純資産額（円）
               期別
                            （分配落）         （分配付）         （分配落）         （分配付）
       第12期計算期間末          (2012   年  7月25日)
                            1,020,203,441         1,020,203,441             7,804         7,804
       第13期計算期間末          (2013   年  7月25日)
                            1,639,263,399         1,662,376,879            13,475         13,665
       第14期計算期間末          (2014   年  7月25日)
                            1,440,509,624         1,462,457,330            14,439         14,659
       第15期計算期間末          (2015   年  7月27日)
                            1,593,335,315         1,620,433,926            17,639         17,939
       第16期計算期間末          (2016   年  7月25日)
                            1,200,226,502         1,203,635,952            14,081         14,121
       第17期計算期間末          (2017   年  7月25日)
                            1,460,467,057         1,488,507,626            18,229         18,579
       第18期計算期間末          (2018   年  7月25日)
                            1,402,108,678         1,421,429,399            18,868         19,128
       第19期計算期間末          (2019   年  7月25日)
                             701,266,435         705,527,086           16,459         16,559
       第20期計算期間末          (2020   年  7月27日)
                             615,033,972         619,160,318           14,905         15,005
       第21期計算期間末          (2021   年  7月26日)
                             728,097,830         744,216,975           19,423         19,853
                 2020  年  8月末日
                             635,052,737              ―      15,395           ―
                     9月末日
                             633,105,628              ―      15,300           ―
                 　　　10月末日            610,593,253              ―      14,721           ―
                 　　　11月末日            640,547,822              ―      15,927           ―
                 　　　12月末日            663,142,072              ―      16,673           ―
                 2021  年  1月末日
                             659,565,239              ―      17,083           ―
                     2月末日
                             707,595,766              ―      18,302           ―
                     3月末日
                             777,075,085              ―      19,849           ―
                     4月末日
                             727,070,525              ―      19,211           ―
                     5月末日
                             736,630,457              ―      19,535           ―
                     6月末日
                             743,444,079              ―      19,831           ―
                     7月末日
                             724,779,288              ―      19,306           ―
                     8月末日
                             723,323,944              ―      19,362           ―
      ②【分配の推移】

           期                 計算期間                 1 万口当たりの分配金（円）
        第12期計算期間          2011  年  7月26日～2012年        7月25日                            0
        第13期計算期間          2012  年  7月26日～2013年        7月25日                           190
        第14期計算期間          2013  年  7月26日～2014年        7月25日                           220
        第15期計算期間          2014  年  7月26日～2015年        7月27日                           300
        第16期計算期間          2015  年  7月28日～2016年        7月25日                            40
        第17期計算期間          2016  年  7月26日～2017年        7月25日                           350
        第18期計算期間          2017  年  7月26日～2018年        7月25日                           260
        第19期計算期間          2018  年  7月26日～2019年        7月25日                           100

        第20期計算期間          2019  年  7月26日～2020年        7月27日                           100
        第21期計算期間          2020  年  7月28日～2021年        7月26日                           430
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      ③【収益率の推移】

           期                 計算期間                     収益率（％）
        第12期計算期間          2011  年  7月26日～2012年        7月25日                         △19.05
        第13期計算期間          2012  年  7月26日～2013年        7月25日                          75.10
        第14期計算期間          2013  年  7月26日～2014年        7月25日                           8.79
        第15期計算期間          2014  年  7月26日～2015年        7月27日                          24.24
        第16期計算期間          2015  年  7月28日～2016年        7月25日                         △19.94
        第17期計算期間          2016  年  7月26日～2017年        7月25日                          31.94
        第18期計算期間          2017  年  7月26日～2018年        7月25日                           4.93
        第19期計算期間          2018  年  7月26日～2019年        7月25日                         △12.24

        第20期計算期間          2019  年  7月26日～2020年        7月27日                          △8.83
        第21期計算期間          2020  年  7月28日～2021年        7月26日                          33.20
      ( 注)各計算期間の収益率は、計算期間末の基準価額（分配落ち）に当該計算期間の分配金を加算し、当該計算期間の直前の
        計算期間末の基準価額（分配落ち。以下「前期末基準価額」といいます。）を控除した額を前期末基準価額で除して得
        た数に100を乗じた数です。
    （４）【設定及び解約の実績】

           期              計算期間              設定口数（口）            解約口数（口）
        第12期計算期間          2011  年  7月26日～2012年        7月25日              20,087,751           206,396,886
        第13期計算期間          2012  年  7月26日～2013年        7月25日              201,557,986            292,348,729
        第14期計算期間          2013  年  7月26日～2014年        7月25日              43,114,540           261,990,495
        第15期計算期間          2014  年  7月26日～2015年        7月27日              47,167,791           141,503,787
        第16期計算期間          2015  年  7月28日～2016年        7月25日               5,858,789           56,783,100
        第17期計算期間          2016  年  7月26日～2017年        7月25日              17,224,565            68,428,176
        第18期計算期間          2017  年  7月26日～2018年        7月25日              10,959,223            69,013,659
        第19期計算期間          2018  年  7月26日～2019年        7月25日               4,432,455           321,472,006
        第20期計算期間          2019  年  7月26日～2020年        7月27日               4,590,540           18,020,996
        第21期計算期間          2020  年  7月28日～2021年        7月26日              28,576,497            66,347,323

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    ＜参考情報＞
      以下の事項は交付目論見書の運用実績に記載されているものです。
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    第２【管理及び運営】
    １【申込（販売）手続等】
    （１）申込受付
      取得申込の受付は、販売会社の営業日の午後3時までとします。なお、当該受付時間を過ぎてからの申込
      は、翌営業日の取扱いとします。
      金融商品取引所における取引の停止、その他やむを得ない事情があるときは、申込の受付を中止するこ
      と、およびすでに受付けた申込の受付を取消すことがあります。
    （２）申込単位
      販売会社が定める単位とします。                  詳しくは販売会社へお問合わせください。
      取得申込者が販売会社との間で、自動継続投資契約（販売会社により名称が異なる場合があります。）お
      よび定時定額購入取引に関する契約等を締結した場合、当該契約に規定する単位とします。
    （３）申込価額
      取得申込受付日の基準価額とします。
      取得申込者は、販売会社が定める日までに申込代金（申込金額（取得申込受付日の基準価額に申込口数を
      乗じた額）、申込手数料および申込手数料にかかる消費税等に相当する金額の合計額）を販売会社に支払
      うものとします。
      基準価額は販売会社または下記へお問合わせください。
      受益者が自動継続投資契約に基づいて収益分配金を再投資する場合の価額は、毎計算期間の末日の基準価


      額とします。
    （４）申込手数料
      取得申込受付日の基準価額に                3.3  ％（税抜3.0％）を上限として販売会社が定める率を乗じて得た額としま
      す。詳しくは販売会社へお問合わせください。
      分配金再投資コースでは、計算期末に支払われる収益分配金で当ファンドの買付を自動的に行うことに関
      して、当ファンドの当初取得申込時にあらかじめ指定する契約を販売会社と結びます。
      ※受益権の帰属は、振替機関等の振替口座簿に記載または記録されることにより定まります。したがっ
       て、保護預りの形態はありません。取得申込者は販売会社に、取得申込と同時にまたはあらかじめ、自
       己のために開設されたファンドの受益権の振替を行うための振替機関等の口座を示すものとし、当該口
       座に当該取得申込者にかかる口数の増加の記載または記録が行われます。なお、販売会社は、当該取得
       申込の代金の支払いと引き換えに、当該口座に当該取得申込者にかかる口数の増加の記載または記録を
       行うことができます。委託会社は、追加信託により分割された受益権について、振替機関等の振替口座
       簿への新たな記載または記録をするため社振法に定める事項の振替機関への通知を行うものとします。
       振替機関等は、委託会社から振替機関への通知があった場合、社振法の規定にしたがい、その備える振
       替口座簿への新たな記載または記録を行います。受託会社は、追加信託により生じた受益権については
       追加信託のつど、振替機関の定める方法により、振替機関へ当該受益権にかかる信託を設定した旨の通
       知を行います。
      ※前記において「申込」を「取得申込」または「購入申込」ということがあります。

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    ２【換金（解約）手続等】
    信託財産の資金管理を円滑に行うため、大口の解約請求には制限を設けることがあります。
    （１）解約方法
      受益者が一部解約の実行の請求をするときは、販売会社に対し行うものとします。
    （２）解約受付
      解約申込の受付は、販売会社の営業日の午後3時までとします。なお、当該受付時間を過ぎてからの申込
      は、翌営業日の取扱いとします。
    （３）解約単位
      販売会社が定める単位とします。                  詳しくは販売会社へお問合わせください。
    （４）解約価額
      解約請求受付日の基準価額から信託財産留保額※を控除した額とします。基準価額は、販売会社または下
      記へお問合わせください。
      ※信託財産留保額とは、換金に際して生じる株式の売買委託手数料等の費用について、受益者間の公平性
       を確保するため、換金される受益者が負担するものであり、基準価額から差し引かれた信託財産留保額
       は、ファンドの信託財産に組入れられます。
    （５）信託財産留保額


      解約請求受付日の基準価額に0.3％の率を乗じて得た額とします。
    （６）解約代金の支払い
      原則として解約請求受付日から起算して4営業日目以降、販売会社の営業所等において行います。
    （７）解約に関する留意点
      金融商品取引所における取引の停止、その他やむを得ない事情があるときは、一部解約の実行の請求の受
      付を中止することおよびすでに受付けた一部解約の実行の請求の受付を取消すことがあります。一部解約
      の実行の請求の受付が中止された場合には、受益者は当該受付中止以前に行った当日の一部解約の実行の
      請求を撤回できます。ただし、受益者がその一部解約の実行の請求を撤回しない場合には、当該受益権の
      一部解約の価額は、当該受付中止を解除した後の最初の基準価額の計算日に一部解約の実行の請求を受付
      けたものとして計算された価額とします。
      ※解約の請求を行う受益者は、その口座が開設されている振替機関等に対して当該受益者の請求にかかる

       この信託契約の一部解約を委託会社が行うのと引き換えに、当該一部解約にかかる受益権の口数と同口
       数の抹消の申請を行うものとし、社振法の規定にしたがい当該振替機関等の口座において当該口数の減
       少の記載または記録が行われます。
       なお、解約の請求を受益者がするときは、振替受益権をもって行うものとします。受益証券をお手許で
       保有されている方で、引き続き保有される場合は、解約のお申し込みに際して、個別に振替受益権とす
       るための所要の手続きが必要であり、この手続きには時間を要しますので、ご留意ください。
      ※買取請求については、販売会社へお問合わせください。
      ※前記において「解約」を「換金」ということがあります。

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    ３【資産管理等の概要】
    （１）【資産の評価】
      ■基準価額の算出
       基準価額は、信託財産に属する資産（受入担保金代用有価証券を除きます。）を法令および一般社団法
       人投資信託協会規則にしたがって時価評価して得た信託財産の資産総額から負債総額を控除した金額
       を、計算日における受益権総口数で除して求めます。
      ■組入資産の評価
        主な資産の種類                           評価方法
           株式       原則として、基準価額計算日の金融商品取引所の終値で評価します。

       基準価額は委託会社の営業日に日々計算されます。
       基準価額は販売会社または下記へお問合わせください。
    （２）【保管】


      該当事項はありません。
    （３）【信託期間】
      原則として無期限です。
      ただし、信託約款の規定により                 償還となることがあります。
    （４）【計算期間】
      ファンドの計算期間は、原則として毎年7月26日から翌年7月25日までとします。
      ※各計算期間終了日に該当する日が休業日のときは、その翌営業日を当該計算期間終了日とし、その翌日
       より次の計算期間が開始されるものとします。また、最終計算期間の終了日は、ファンドの信託期間終
       了日とします。
    （５）【その他】
      ①信託の終了
       1 ．信託契約の解約
        委託会社は、信託終了前にこの信託契約を解約することが受益者のために有利であると認めるとき、
        またはやむを得ない事情が発生したときは、受託会社と合意のうえ、この信託契約を解約し、信託を
        終了させることが出来ます。この場合において、委託会社は、あらかじめ、解約しようとする旨を監
        督官庁に届出ます。
        委託会社は、信託契約の一部を解約することにより受益権の総口数が10億口を下回った場合には、受
        託会社と合意のうえこの信託を解約し、信託を終了させることができます。この場合において、委託
        会社は、あらかじめ、解約しようとする旨を監督官庁に届出ます。
        この場合、委託会社は、あらかじめ解約しようとする旨を公告し、かつ、その旨を記載した書面をこ
        の信託契約にかかる知られたる受益者に対して交付します。ただし、この信託契約にかかるすべての
        受益者に対して書面を交付したときは、原則として、公告を行いません。
        前記公告および書面には、受益者で異議のある者は一定の期間内に委託会社に対して異議を述べるべ
        き旨を付記します。なお、一定の期間は一月を下らないものとします。当該一定の期間内に異議を述
        べた受益者の受益権の口数が受益権の総口数の二分の一を超えるときは、第1段落の信託契約を解約し
        ません。委託会社は、この信託契約を解約しないこととしたときは、解約しない旨およびその理由を
        公告し、かつ、これらの事項を記載した書面を知られたる受益者に対して交付します。ただし、すべ
        ての受益者に対して書面を交付したときは、原則として、公告を行いません。
        ただし、前段落は、信託財産の状態に照らし、真にやむを得ない事情が生じている場合であって、前
        記一定の期間が一月を下らずにその公告および書面の交付を行うことが困難な場合には適用しませ
        ん。
       2 ．信託契約に関する監督官庁の命令
        委託会社は、監督官庁よりこの信託契約の解約の命令を受けたときは、その命令にしたがい信託契約
        を解約し、信託を終了させます。
       3 ．委託会社の登録取消等に伴う取扱い
        委託会社が監督官庁より登録の取消を受けたとき、解散したときまたは業務を廃止したときは、委託
        会社は、この信託契約を解約し、信託を終了させます。
        ただし、監督官庁がこの信託契約に関する委託会社の業務を他の委託会社に引継ぐことを命じたとき
        は、業務を引継いだ委託会社と受託会社との間において存続します。
       4 ．委託会社の事業の譲渡および承継に伴う取扱い
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        委託会社は、事業の全部または一部を譲渡することがあり、これに伴い、この信託契約に関する事業
        を譲渡することがあります。
        委託会社は、分割により事業の全部または一部を承継させることがあり、これに伴い、この信託契約
        に関する事業を承継させることがあります。
       5 ．受託会社の辞任および解任に伴う取扱い
        受託会社は、委託会社の承諾を受けてその任務を辞任することができます。受託会社がその任務に背
        いた場合、その他重要な事由が生じたときは、委託会社または受益者は、裁判所に受託会社の解任を
        請求することができます。受託会社が辞任した場合、または裁判所が受託会社を解任した場合、委託
        会社は新受託会社を選任します。ただし、委託会社が新受託会社を選任できないときは、委託会社は
        この信託契約を解約し、信託を終了させます。
      ②信託約款の変更
       1 ．委託会社は、受益者の利益のため必要と認めるとき、またはやむを得ない事情が発生したときは受託
        会社と合意のうえ、この信託約款を変更することができるものとし、あらかじめ、変更しようとする
        旨およびその内容を監督官庁に届け出ます。
        委託会社は、信託約款の変更事項のうち、その内容が重大なものについて、あらかじめ、変更しよう
        とする旨およびその内容を公告し、かつ、これらの事項を記載した書面をこの信託約款にかかる知ら
        れたる受益者に対して交付します。ただし、この信託約款にかかるすべての受益者に対して書面を交
        付したときは、原則として、公告を行いません。
        前記公告および書面には、受益者で異議のある者は一定の期間内に委託会社に対して異議を述べるべ
        き旨を付記します。なお、一定の期間は一月を下らないものとします。当該一定の期間内に異議を述
        べた受益者の受益権の口数が受益権の総口数の二分の一を超えるときは、信託約款の変更をしませ
        ん。委託会社は、当該約款の変更をしないこととしたときは、変更しない旨およびその理由を公告
        し、かつ、これらの事項を記載した書面を知られたる受益者に対して交付します。ただし、すべての
        受益者に対して書面を交付したときは、原則として、公告を行いません。
       2 ．委託会社は、監督官庁の命令に基づいてこの信託約款を変更しようとするときは、前1．第2および第
        3段落記載の手続きにしたがいます。
      ③ 関係法人との契約等




       委託会社と販売会社の間で締結された販売契約は、原則として契約期間満了の3ヵ月前までに委託会社、
       販売会社いずれかより別段の意思表示がない限り、1年毎に自動更新されます。
      ④運用にかかる報告
       決算時および償還時に作成のうえ、                   交付運用報告書は、販売会社を通じて、信託財産にかかる知れてい
       る受益者に交付します。
       委託会社は、投資信託及び投資法人に関する法律第14条第1項に定める運用報告書の交付に代えて、運用
       報告書に記載すべき事項を電磁的方法により受益者に提供することができます。この場合において、委
       託会社は、運用報告書を交付したものとみなします。
       ただし、委託会社は、受益者から運用報告書の交付の請求があった場合には、これを交付するものとし
       ます。
      ⑤公告
       1 ．委託会社が受益者に対してする公告は、電子公告の方法により行い、次のアドレスに掲載します。
          https://www.myam.co.jp/
       2 ．前1．の電子公告による公告をすることができない事故その他やむを得ない事由が生じた場合の公告
         は、日本経済新聞に掲載します。
      ⑥信託事務処理の再信託
       受託会社は、当ファンドにかかる信託事務処理の一部について日本マスタートラスト信託銀行株式会社
       と再信託契約を締結し、これを委託することがあります。その場合には、再信託にかかる契約書類に基
       づいて所定の事務を行います。
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      ⑦信託約款に関する疑義の取扱い
       この信託約款の解釈について疑義を生じたときは、委託会社と受託会社との協議により定めます。
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    ４【受益者の権利等】
     受益者の有する主な権利は次の通りです。
    （１）収益分配金に対する請求権
      ①受益者は委託会社の決定した収益分配金を持分に応じて請求する権利を有します。
      ②決算日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者（当該収益分配金にかかる
       決算日以前において一部解約が行われた受益権にかかる受益者を除きます。また、当該収益分配金にか
       かる計算期間の末日以前に設定された受益権で取得申込代金支払前のため販売会社の名義で記載または
       記録されている受益権については原則として取得申込者とします。）の収益分配金は、原則として税控
       除後、毎計算期間終了日後1ヵ月以内の委託会社の指定する日（原則として決算日から起算して5営業日
       までに）から、販売会社を通じて、受益者に支払いを開始します。
      ③受益者が、収益分配金についてその支払開始日から5年間その支払いを請求しないときは、その権利を失
       い、その金銭は、委託会社に帰属します。
      ④分配金再投資コースにお申込みされている受益者の収益分配金については、販売会社を通じて、自動継
       続投資契約に基づき、原則として税控除後、決算日の基準価額で翌営業日に再投資され、再投資により
       増加した受益権は、振替口座簿に記載または記録されます。
    （２）償還金に対する請求権
      ①受益者はファンドにかかる償還金を持分に応じて請求する権利を有します。
      ②償還日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者（償還日以前において一部
       解約が行われた受益権にかかる受益者を除きます。また、当該償還日以前に設定された受益権で取得申
       込代金支払前のため販売会社の名義で記載または記録されている受益権については原則として取得申込
       者とします。）の償還金は、信託終了日後1ヵ月以内の委託会社の指定する日（原則として償還日（償還
       日が休業日の場合は翌営業日）から起算して5営業日までに）から、販売会社を通じて、受益者に支払い
       を開始します。
      ③受益者が、信託終了による償還金についてその支払開始日から10年間その支払いを請求しないときは、
       その権利を失い、その金銭は、委託会社に帰属します。
    （３）換金(解約)請求権
      受益者は、販売会社を通じて委託会社に換金（解約）請求する権利を有します。
    （４）帳簿閲覧請求権
      受益者は、委託会社に対し、その営業時間内に、当該受益者にかかる信託財産に関する帳簿書類の閲覧ま
      たは謄写を請求することができます。
    （５）反対者の買取請求権
      信託契約の解約またはその内容が重大な信託約款の変更を行う場合において、一定の期間内に委託会社に
      対して異議を述べた受益者は、受託会社に対し、自己に帰属する受益権を、信託財産をもって買取るべき
      旨を請求することができます。ただし、当該請求の取扱いは、委託会社と受託会社の協議により定めた手
      続きにより行うものとします。
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                                              明治安田アセットマネジメント株式会社(E12448)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    第３【ファンドの経理状況】
    （１）　当ファンドの財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号）並び

       に同規則第２条の２の規定により、「投資信託財産の計算に関する規則」（平成12年総理府令第133号）に基づいて作成
       しております。
        なお、財務諸表に記載している金額は、円単位で表示しております。
    （２）　当ファンドは、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、第21期計算期間（2020年７月28日から2021年７月

       26日まで）の財務諸表について、EY新日本有限責任監査法人による監査を受けております。
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     １【財務諸表】

     明治安田日本株バリューアップ・セレクト100
     （１）【貸借対照表】
                                                     （単位：円）
                                    第20期              第21期
                                （2020年７月27日現在）              （2021年７月26日現在）
      資産の部
       流動資産
                                       17,674,414              35,906,874
         金銭信託
                                      606,622,590              715,049,070
         株式
                                       28,961,358              69,628,079
         未収入金
                                         242,550             1,003,100
         未収配当金
                                      653,500,912              821,587,123
         流動資産合計
                                      653,500,912              821,587,123
       資産合計
      負債の部
       流動負債
                                       27,432,699              70,110,372
         未払金
                                        4,126,346              16,119,145
         未払収益分配金
                                         749,300                 2
         未払解約金
                                         341,327              402,354
         未払受託者報酬
                                        5,802,434              6,839,908
         未払委託者報酬
                                         14,834              17,512
         その他未払費用
                                       38,466,940              93,489,293
         流動負債合計
                                       38,466,940              93,489,293
       負債合計
      純資産の部
       元本等
                                      412,634,674              374,863,848
         元本
         剰余金
                                      202,399,298              353,233,982
          期末剰余金又は期末欠損金（△）
                                      267,108,443              246,234,109
          （分配準備積立金）
                                      615,033,972              728,097,830
         元本等合計
                                      615,033,972              728,097,830
       純資産合計
                                      653,500,912              821,587,123
      負債純資産合計
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     （２）【損益及び剰余金計算書】

                                                     （単位：円）
                                    第20期              第21期
                                （自　2019年７月26日              （自　2020年７月28日
                               　　至　2020年７月27日）              　　至　2021年７月26日）
      営業収益
                                       18,619,760              19,225,915
       受取配当金
                                      △ 64,907,972              189,322,597
       有価証券売買等損益
                                          6,140              6,145
       その他収益
                                      △ 46,282,072              208,554,657
       営業収益合計
      営業費用
                                         740,897              759,371
       受託者報酬
                                       12,595,082              12,909,192
       委託者報酬
                                         48,129              46,469
       その他費用
                                       13,384,108              13,715,032
       営業費用合計
                                      △ 59,666,180              194,839,625
      営業利益又は営業損失（△）
                                      △ 59,666,180              194,839,625
      経常利益又は経常損失（△）
                                      △ 59,666,180              194,839,625
      当期純利益又は当期純損失（△）
      一部解約に伴う当期純利益金額の分配額又は一部解
                                         46,900            19,543,498
      約に伴う当期純損失金額の分配額（△）
                                      275,201,305              202,399,298
      期首剰余金又は期首欠損金（△）
                                        2,599,918              24,685,752
      剰余金増加額又は欠損金減少額
       当期追加信託に伴う剰余金増加額又は欠損金減
                                        2,599,918              24,685,752
       少額
                                       11,562,499              33,028,050
      剰余金減少額又は欠損金増加額
       当期一部解約に伴う剰余金減少額又は欠損金増
                                       11,562,499              33,028,050
       加額
                                        4,126,346              16,119,145
      分配金
                                      202,399,298              353,233,982
      期末剰余金又は期末欠損金（△）
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    （３）【注記表】
    （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
      １．運用資産の評価基準及び               株式
        評価方法             移動平均法に基づき、原則として時価で評価しております。時価評価にあたって
                     は、金融商品取引所における最終相場（最終相場のないものについては、それに
                     準ずる価額）、または金融商品取引業者等から提示される気配相場に基づいて評
                     価しております。
      ２．費用・収益の計上基準               （１）受取配当金の計上基準
                        受取配当金は原則として、株式の配当落ち日において、確定配当金額又は
                        予想配当金額を計上しております。
                     （２）有価証券売買等損益の計上基準
                        約定日基準で計上しております。
      ３．その他               当ファンドの計算期間は、前期末及び当期末が休日のため、2020年７月28日から
                     2021年７月26日までとなっております。
    （重要な会計上の見積りに関する注記）

    　　該当事項はございません。
    （貸借対照表に関する注記）

                 第20期                          第21期
             （2020年７月27日現在）                          （2021年７月26日現在）
      １．計算期間の末日における受益権の総数                          １．計算期間の末日における受益権の総数
                         412,634,674口                          374,863,848口
      ２．計算期間の末日における１単位当たりの純資産の額                          ２．計算期間の末日における１単位当たりの純資産の額
        １口当たり純資産額                          １口当たり純資産額
                            1.4905円                          1.9423円
        （10,000口当たり純資産額）                          （10,000口当たり純資産額）
                           (14,905円)                          (19,423円)
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    （損益及び剰余金計算書に関する注記）
                 第20期                          第21期
              （自　2019年７月26日                          （自　2020年７月28日
               至　2020年７月27日）                          至　2021年７月26日）
      分配金の計算過程                          分配金の計算過程

      計算期間末における分配対象額449,888,158円(10,000                          計算期間末における分配対象額442,127,908円(10,000
      口当たり10,902円79銭)           のうち、4,126,346円（10,000               口当たり11,794円34銭)           のうち、16,119,145円
      口当たり100円00銭）を分配金額としております。                          （10,000口当たり430円00銭）を分配金額としておりま
                                す。
              項目          金額または口数
                                        項目          金額または口数
       配当等収益額（費用控除後）               Ａ     5,038,027    円
                                 配当等収益額（費用控除後）               Ａ    16,456,525     円
       有価証券売買等損益額
                      Ｂ        -円
       （費用控除後、繰越欠損金補填後）
                                 有価証券売買等損益額
                                                Ｂ    20,016,090     円
                                 （費用控除後、繰越欠損金補填後）
       収益調整金額               Ｃ    178,653,369     円
                                 収益調整金額               Ｃ    179,774,654     円
       分配準備積立金額               Ｄ    266,196,762     円
                                 分配準備積立金額               Ｄ    225,880,639     円
       分配対象額（Ａ＋Ｂ＋Ｃ＋Ｄ）               Ｅ    449,888,158     円
                                 分配対象額（Ａ＋Ｂ＋Ｃ＋Ｄ）               Ｅ    442,127,908     円
       期末受益権口数               Ｆ    412,634,674     口
                                 期末受益権口数               Ｆ    374,863,848     口
       10,000口当たりの分配対象額
                      Ｇ   10,902   円  79 銭
       （Ｅ÷Ｆ×10,000）
                                 10,000口当たりの分配対象額
                                                Ｇ   11,794   円  34 銭
                                 （Ｅ÷Ｆ×10,000）
       10,000口当たりの分配金額               Ｈ     100 円  00銭
                                 10,000口当たりの分配金額               Ｈ     430 円  00銭
       分配金額（Ｆ×Ｈ÷10,000）               Ｉ     4,126,346    円
                                 分配金額（Ｆ×Ｈ÷10,000）               Ｉ    16,119,145     円
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    （金融商品に関する注記）
     １．金融商品の状況に関す            る事項
                            第20期                   第21期
                        （自　2019年７月26日                   （自　2020年７月28日
                         至　2020年７月27日）                   至　2021年７月26日）
      １．金融商品に対する取組方              当ファンドは、投資信託及び投資法人に                   当ファンドは、投資信託及び投資法人に
        針            関する法律第2条第4項に定める証券投資                   関する法律第2条第4項に定める証券投資
                    信託であり、信託約款に規定する「運用                   信託であり、信託約款に規定する「運用
                    の基本方針」に従い、有価証券等の金融                   の基本方針」に従い、有価証券等の金融
                    商品に対して投資として運用することを                   商品に対して投資として運用することを
                    目的としております。                   目的としております。
      ２．金融商品の内容及び金融              当ファンドが保有する金融商品の種類                   当ファンドが保有する金融商品の種類
        商品に係るリスク            は、有価証券、コール・ローン等の金銭                   は、有価証券、コール・ローン等の金銭
                    債権及び金銭債務であります。                   債権及び金銭債務であります。
                    当ファンドが保有する有価証券の詳細は                   当ファンドが保有する有価証券の詳細は
                    「（その他の注記）」の「２.有価証券                   「（その他の注記）」の「２.有価証券
                    関係」に記載しております。これらは価                   関係」に記載しております。これらは価
                    格変動リスクなどの市場リスク、信用リ                   格変動リスクなどの市場リスク、信用リ
                    スク、及び流動性リスクに晒されており                   スク、及び流動性リスクに晒されており
                    ます。                   ます。
      ３．金融商品に係るリスク管              委託会社においては運用部門から独立し                   委託会社においては運用部門から独立し
        理体制            たリスク管理に関する委員会を設け投資                   たリスク管理に関する委員会を設け投資
                    リスクの管理を行っております。信託約                   リスクの管理を行っております。信託約
                    款の遵守状況、市場リスク、信用リスク                   款の遵守状況、市場リスク、信用リスク
                    および流動性リスク等モニターしてお                   および流動性リスク等モニターしてお
                    り、ガイドラインに沿った運用を行って                   り、ガイドラインに沿った運用を行って
                    いるかにつき定期的なフォロー及び                   いるかにつき定期的なフォロー及び
                    チェックを実施しております。                   チェックを実施しております。
                    市場リスクについてはファンド運用状況                   市場リスクについてはファンド運用状況
                    の継続モニタリングを実施し、各種委員                   の継続モニタリングを実施し、各種委員
                    会においてパフォーマンス動向や業種配                   会においてパフォーマンス動向や業種配
                    分等のポートフォリオ特性分析などファ                   分等のポートフォリオ特性分析などファ
                    ンドの運用状況を報告します。                   ンドの運用状況を報告します。
                    信用リスクについては格付けその他発行                   信用リスクについては格付けその他発行
                    体等に関する情報を収集、分析のうえ                   体等に関する情報を収集、分析のうえ
                    ファンドの商品特性に照らして組入れ銘                   ファンドの商品特性に照らして組入れ銘
                    柄の信用リスク管理をしております。                   柄の信用リスク管理をしております。
                    また、流動性リスクについては市場流動                   また、流動性リスクについては市場流動
                    性の状況を把握し流動性リスクを管理し                   性の状況を把握し流動性リスクを管理し
                    ております。                   ております。
      ４．金融商品の時価等に関す              金融商品の時価には、市場価格に基づく                   金融商品の時価には、市場価格に基づく
        る事項の補足説明            価額のほか、市場価格がない場合には合                   価額のほか、市場価格がない場合には合
                    理的に算定された価額が含まれておりま                   理的に算定された価額が含まれておりま
                    す。当該価額の算定においては一定の前                   す。当該価額の算定においては一定の前
                    提条件等を採用しているため、異なる前                   提条件等を採用しているため、異なる前
                    提条件等によった場合、当該価額が異な                   提条件等によった場合、当該価額が異な
                    ることもあります。                   ることもあります。
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     ２．金融商品の時価等に関する事項
                           第20期                    第21期
                       （自　2019年７月26日                    （自　2020年７月28日
                        至　2020年７月27日）                    至　2021年７月26日）
      １．貸借対照表計上額、            貸借対照表上の金融商品は原則としてすべ                    貸借対照表上の金融商品は原則としてすべ

        時価及び差額          て時価で評価しているため、貸借対照表計                    て時価で評価しているため、貸借対照表計
                  上額と時価との差額はありません。                    上額と時価との差額はありません。
      ２．時価の算定方法            株式                    株式
                  「重要な会計方針に係る事項に関する注                    「重要な会計方針に係る事項に関する注
                  記」に記載しております。                    記」に記載しております。
                  コール・ローン等の金銭債権及び金銭債務                    コール・ローン等の金銭債権及び金銭債務
                  これらの科目は短期間で決済されるため、                    これらの科目は短期間で決済されるため、
                  帳簿価額は時価と近似していることから、                    帳簿価額は時価と近似していることから、
                  当該帳簿価額を時価としております。                    当該帳簿価額を時価としております。
    （関連当事者との取引に関する注記）

     第20期（自　2019年７月26日　至　2020年７月27日）
    　　　　該当事項はございません。
     第21期（自　2020年７月28日　至　2021年７月26日）

    　　　　該当事項はございません。
    （その他の注記）

     １．元本の移動
                            第20期                   第21期
                         （自　2019年７月26日                   （自　2020年７月28日
                          至　2020年７月27日）                   至　2021年７月26日）
      期首元本額
                                426,065,130円                   412,634,674円
      期中追加設定元本額
                                 4,590,540円                  28,576,497円
      期中一部解約元本額
                                 18,020,996円                   66,347,323円
     ２．有価証券関係

     売買目的有価証券
                      第20期                       第21期
                  （自　2019年７月26日                       （自　2020年７月28日
                   至　2020年７月27日）                       至　2021年７月26日）
        種類     当計算期間の損益に含まれた評価差額（円）                       当計算期間の損益に含まれた評価差額（円）
      株式                       △21,929,485                        25,515,518
        合計                     △21,929,485                        25,515,518
     ３．デリバティブ取引関係

     第20期（2020年７月27日現在）
    　　　　該当事項はございません。
     第21期（2021年７月26日現在）

    　　　　該当事項はございません。
    （４）【附属明細表】

    第１　有価証券明細表
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    （１）株式　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（2021年７月26日現在）
                                              評価額
       通貨             銘柄              株式数                     備考
                                          単価        金額
      日本円     ＩＮＰＥＸ                          7,100      766.00       5,438,600
           大成建設                          1,800     3,790.00        6,822,000
           鹿島建設                          4,800     1,455.00        6,984,000
           東亜道路工業                          1,500     4,625.00        6,937,500
           ブルボン                          1,600     2,434.00        3,894,400
           ヱスビー食品                          1,600     4,770.00        7,632,000
           日本たばこ産業                          3,000     2,172.00        6,516,000
           わらべや日洋ホールディングス                          2,300     2,439.00        5,609,700
           ワールド                          5,500     1,396.00        7,678,000
           中越パルプ工業                          3,900     1,265.00        4,933,500
           クラレ                          7,400     1,021.00        7,555,400
           昭和電工                          2,700     3,055.00        8,248,500
           トクヤマ                          2,700     2,269.00        6,126,300
           三菱ケミカルホールディングス                          9,600      919.40       8,826,240
           積水化成品工業                          6,700      617.00       4,133,900
           東洋インキＳＣホールディングス                          2,800     2,009.00        5,625,200
           武田薬品工業                          1,600     3,700.00        5,920,000
           鳥居薬品                          2,800     2,557.00        7,159,600
           キョーリン製薬ホールディングス                          3,500     1,820.00        6,370,000
           コスモエネルギーホールディングス                          2,600     2,476.00        6,437,600
           藤倉コンポジット                          9,200      498.00       4,581,600
           西川ゴム工業                          3,700     1,596.00        5,905,200
           太平洋セメント                          3,300     2,540.00        8,382,000
           日本特殊陶業                          2,600     1,620.00        4,212,000
           日本製鉄                          3,800     1,812.00        6,885,600
           愛知製鋼                          2,400     3,120.00        7,488,000
           東北特殊鋼                          1,400     1,718.00        2,405,200
           リョービ                          5,600     1,436.00        8,041,600
           文化シヤッター                          3,500     1,211.00        4,238,500
           マルゼン                          2,600     2,410.00        6,266,000
           日本発條                          2,600      853.00       2,217,800
           日阪製作所                          5,800      832.00       4,825,600
           平和                          3,500     1,997.00        6,989,500
           ＮＴＮ                         21,900       291.00       6,372,900
           日立造船                         10,300       791.00       8,147,300
           ＩＨＩ                          3,400     2,498.00        8,493,200
           日清紡ホールディングス                          5,300      942.00       4,992,600
           コニカミノルタ                         10,600       599.00       6,349,400
           日本電気                          1,300     5,670.00        7,371,000
           沖電気工業                          6,200     1,010.00        6,262,000
           日本信号                          6,900      916.00       6,320,400
           パナソニック                          6,900     1,320.50        9,111,450
           ソニーグループ                          1,100     10,975.00        12,072,500
           アルプスアルパイン                          4,800     1,148.00        5,510,400
           フェローテックホールディングス                          2,400     2,975.00        7,140,000
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           日本ケミコン                          2,500     2,568.00        6,420,000
           日産自動車                         19,300       559.80      10,804,140
           日野自動車                          6,400      909.00       5,817,600
           三菱自動車工業                         24,700       278.00       6,866,600
           ＮＯＫ                          3,500     1,447.00        5,064,500
           アイシン                          1,900     4,725.00        8,977,500
           マツダ                          8,800     1,008.00        8,870,400
           本田技研工業                          3,000     3,440.00       10,320,000
           エクセディ                          4,300     1,710.00        7,353,000
           ハイレックスコーポレーション                          4,300     1,723.00        7,408,900
           愛三工業                          8,400      969.00       8,139,600
           ノーリツ鋼機                          1,900     2,441.00        4,637,900
           シチズン時計                         17,900       419.00       7,500,100
           ニプロ                          5,300     1,347.00        7,139,100
           大日本印刷                          2,700     2,539.00        6,855,300
           九州電力                          9,400      838.00       7,877,200
           電源開発                          4,200     1,626.00        6,829,200
           東武鉄道                          1,900     2,840.00        5,396,000
           東海旅客鉄道                           400   16,155.00        6,462,000
           阪急阪神ホールディングス                          2,000     3,370.00        6,740,000
           飯野海運                         13,200       442.00       5,834,400
           日本航空                          2,800     2,298.00        6,434,400
           日新                          4,200     1,509.00        6,337,800
           アルゴグラフィックス                          1,700     3,395.00        5,771,500
           ＴＢＳホールディングス                          4,400     1,692.00        7,444,800
           ソフトバンクグループ                          1,300     7,106.00        9,237,800
           メディパルホールディングス                          2,600     2,152.00        5,595,200
           ＩＤＯＭ                          8,800      946.00       8,324,800
           三共生興                          7,900      558.00       4,408,200
           住友商事                          5,300     1,486.00        7,875,800
           内田洋行                          1,200     4,885.00        5,862,000
           三菱商事                          3,500     3,104.00       10,864,000
           ワキタ                          2,600     1,036.00        2,693,600
           加賀電子                          1,800     2,922.00        5,259,600
           ゲオホールディングス                          7,000     1,216.00        8,512,000
           コジマ                         11,100       687.00       7,625,700
           ＶＴホールディングス                          6,400      492.00       3,148,800
           エイチ・ツー・オー　リテイリング                          7,500      871.00       6,532,500
           アークランドサカモト                          4,100     1,492.00        6,117,200
           めぶきフィナンシャルグループ                         34,100       234.00       7,979,400
           三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ                         19,400       580.00      11,252,000
           七十七銀行                          6,500     1,142.00        7,423,000
           山梨中央銀行                         12,100       819.00       9,909,900
           山陰合同銀行                         16,600       548.00       9,096,800
           愛知銀行                          2,100     2,821.00        5,924,100
           池田泉州ホールディングス                         35,400       159.00       5,628,600
           野村ホールディングス                          7,900      549.60       4,341,840
           マネックスグループ                         10,600       683.00       7,239,800
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           ＭＳ＆ＡＤインシュアランスグループホール
                                     2,000     3,372.00        6,744,000
           ディングス
           東京海上ホールディングス                          1,300     5,252.00        6,827,600
           オリエントコーポレーション                         51,000       142.00       7,242,000
           三菱ＨＣキャピタル                         11,700       605.00       7,078,500
           東急不動産ホールディングス                         18,700       621.00      11,612,700
           タカラレーベン                         15,000       346.00       5,190,000
           イオンモール                          1,800     1,680.00        3,024,000
           タケエイ                          2,500     1,874.00        4,685,000
           パソナグループ                          2,600     2,227.00        5,790,200
           電通グループ                          1,800     3,850.00        6,930,000
           楽天グループ                          6,600     1,313.00        8,665,800
           西尾レントオール                          2,100     3,045.00        6,394,500
           ベネッセホールディングス                          2,800     2,600.00        7,280,000
      小計                              701,400             715,049,070
      合計                                           715,049,070

    （２）株式以外の有価証券（2021年７月26日現在）

      　　該当事項はございません。
    第２　デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

    　　　該当事項はございません。
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    ２【ファンドの現況】
    （2021年8月31日現在）
      【純資産額計算書】
      Ⅰ　資産総額                                           724,737,854       円
      Ⅱ　負債総額                                            1,413,910      円
      Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）                                           723,323,944       円
      Ⅳ　発行済口数                                           373,579,828       口
      Ⅴ　1口当たり純資産額（Ⅲ／Ⅳ）                                              1.9362    円
      　　（1万口当たり純資産額）                                             （19,362     円）
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    第４  【内国投資信託受益証券事務の概要】
    ①名義書換についてその手続、取扱場所、取次所、代理人の名称および住所並びに手数料
      該当事項はありません。
    ②受益者等に対する特典
      該当事項はありません。
    ③内国投資信託受益証券の譲渡制限の内容
      該当事項はありません。
    ④その他内国投資信託受益証券事務に関し投資者に示すことが必要な事項
      該当事項はありません。
    ⑤振替受益権
      ○受益証券の不発行
       委託会社は、この信託の受益権を取扱う振替機関が社振法の規定により主務大臣の指定を取消された場
       合または当該指定が効力を失った場合であって、当該振替機関の振替業を承継する者が存在しない場合
       その他やむを得ない事情がある場合を除き、当該振替受益権を表示する受益証券を発行しません。
       なお、受益者は、委託会社がやむを得ない事情により受益証券を発行する場合を除き、無記名式受益証
       券から記名式受益証券への変更の請求、記名式受益証券から無記名式受益証券への変更の請求、受益証
       券の再発行の請求を行わないものとします。
      ○受益権の譲渡
       ①受益者は、その保有する受益権を譲渡する場合には、当該受益者の譲渡の対象とする受益権が記載ま
        たは記録されている振替口座簿に係る振替機関等に振替の申請をするものとします。
       ②上記①の申請のある場合には、上記①の振替機関等は、当該譲渡に係る譲渡人の保有する受益権の口
        数の減少および譲受人の保有する受益権の口数の増加につき、その備える振替口座簿に記載または記
        録するものとします。ただし、上記①の振替機関等が振替先口座を開設したものでない場合には、譲
        受人の振替先口座を開設した他の振替機関等（当該他の振替機関等の上位機関を含みます。）に社振
        法の規定にしたがい、譲受人の振替先口座に受益権の口数の増加の記載または記録が行われるよう通
        知するものとします。
       ③上記①の振替について、委託会社は、当該受益者の譲渡の対象とする受益権が記載または記録されて
        いる振替口座簿に係る振替機関等と譲受人の振替先口座を開設した振替機関等が異なる場合等におい
        て、委託会社が必要と認めたときまたはやむを得ない事情があると判断したときは、振替停止日や振
        替停止期間を設けることができます。
      ○受益権の譲渡の対抗要件
       受益権の譲渡は、振替口座簿への記載または記録によらなければ、委託会社および受託会社に対抗する
       ことができません。
      ○受益権の再分割
       委託会社は、受託会社と協議のうえ、社振法に定めるところにしたがい、一定日現在の受益権を均等に
       再分割できるものとします。
      ○償還金
       償還金は、償還日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者（償還日以前に
       おいて一部解約が行われた受益権に係る受益者を除きます。また、当該償還日以前に設定された受益権
       で取得申込代金支払前のため販売会社の名義で記載または記録されている受益権については原則として
       取得申込者とします。）に支払います。
      ○質権口記載または記録の受益権の取扱いについて
       振替機関等の振替口座簿の質権口に記載または記録されている受益権に係る収益分配金の支払い、一部
       解約の実行の請求の受付、一部解約金および償還金の支払い等については、信託約款の規定による他、
       民法その他の法令等にしたがって取扱われます。
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    第二部【委託会社等の情報】

    第１【委託会社等の概況】
    １【委託会社等の概況】
    （１）資本金の額
       本書提出日現在の資本金の額　：　10億円
       会社が発行する株式総数　　　：　33,220株
       発行済株式総数　　　　　　　：　18,887株
      ＜過去５年間における資本金の額の推移＞
       該当事項はありません。
    （２）委託会社の機構

      ①会社の意思決定機構
       経営の意思決定機関として取締役会をおきます。取締役会は、法令、定款に定める事項ならびに本会社
       の業務執行に関する重要事項を決定するほか、執行役員を選任し、本会社の業務執行を委任します。執
       行役員は取締役会において決定された基本方針に則り、本会社の業務執行を行います。
      ②投資運用の意思決定機構
       1 ．投資政策委員会にて、マクロ経済環境・市況環境に関する分析、資産配分・資産毎の運用戦略に関す
        る検討を行います。
       2 ．ファンドの運用担当者は、投資政策委員会における分析・検討等を踏まえて運用計画を策定し、運用
        計画に基づき、有価証券等の売買をトレーディング部門に指図します。
       3 ．ファンドに関する運用の基本規程等の遵守状況の管理、運用資産のリスク管理は、運用部門から独立
        したコンプライアンス・リスク管理部、運用企画部が                             中心となって       行います。
       4 ．投資管理委員会にて、ファンドの運用パフォーマンスの評価等を行い、これを運用部門にフィード
        バックすることにより、より精度の高い運用体制を維持するよう努めています。
    ２【事業の内容及び営業の概況】

      「投資信託及び投資法人に関する法律」に定める投資信託委託会社である委託会社は、証券投資信託の設
      定を行うとともに「金融商品取引法」に定める金融商品取引業者としてその運用（投資運用業）およびそ
      の受益権の募集又は私募（第二種金融商品取引業）を行っています。また「金融商品取引法」に定める投
      資助言業務を行っています。
      2021  年8月31日     現在、委託会社が運用の指図を行っている証券投資信託は以下の通りです（ただし、親投資
      信託を除きます。）。
                 種類                  本数             純資産総額
                      追加型              157  本      1,685,130,404,360           円
       株式投資信託
                      単位型               14  本       220,198,541,486         円
       公社債投資信託               単位型               11  本       41,754,836,568         円
       合計                             182  本      1,947,083,782,414           円
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    ３【委託会社等の経理状況】
       １．財務諸表の作成方法について

         委託会社である明治安田アセットマネジメント株式会社（以下「委託会社」という。）の財務諸表は、
        「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号。以下「財務諸表等規
        則」という。）並びに同規則第2条の規定により、「金融商品取引業等に関する内閣府令」（平成19年内閣
        府令第52号）に基づいて作成しております。
       ２．監査証明について

         委託会社は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づき、事業年度（2020年4月1日から2021年3月31
        日まで）の財務諸表について、有限責任                     あずさ監査法人により監査を受けております。
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    （1）【貸借対照表】
                                            （単位：千円）
                             前事業年度              当事業年度
                           （2020年3月31日）              （2021年3月31日）
      資産の部
       流動資産
       現金・預金                         8,487,669              7,648,171
       前払費用                          149,996              200,486
       未収入金                              -           113,842
       未収委託者報酬                         1,573,822              1,490,727
       未収運用受託報酬                          130,905              130,764
       未収投資助言報酬                          261,532              258,067
       差入保証金                          181,690                  -
                                     38             5,074
       その他
       流動資産合計                         10,785,656               9,847,134
       固定資産
       有形固定資産
                                 ※1             ※1
         建物
                                   4,057             707,678
                                ※1              ※1
         器具備品
                                  123,677              345,634
                                   6,336              1,354
         建設仮勘定
         有形固定資産合計                         134,071             1,054,667
       無形固定資産
         ソフトウェア                          95,476              125,943
         電話加入権                          6,662                -
                                     -           22,934
         ソフトウェア仮勘定
         無形固定資産合計                         102,138              148,878
       投資その他の資産
         投資有価証券                            -            4,362
         長期差入保証金                         300,000              300,000
         長期前払費用                          2,889              13,175
         前払年金費用                          9,979             223,189
                                  122,271               15,044
         繰延税金資産
         投資その他の資産合計                         435,140              555,772
       固定資産合計                          671,350             1,759,319
      資産合計                          11,457,007              11,606,453
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                                            （単位：千円）
                             前事業年度              当事業年度
                           （2020年3月31日）              （2021年3月31日）
      負債の部
       流動負債
       預り金                           55,062              288,719
       未払金                          869,140              940,511
         未払収益分配金                           143              149
         未払手数料                         539,255              461,104
         その他未払金                         329,741              479,258
       未払費用                           34,549              38,371
       未払法人税等                          247,148              145,252
       未払消費税等                          140,907               26,255
       賞与引当金                          130,550              155,393
       前受収益                              -            3,666
                                  62,571                 -
       資産除去債務
       流動負債合計                         1,539,930              1,598,171
       固定負債
       長期未払金                              -           138,492
                                     -           227,552
       資産除去債務
       固定負債合計                              -           366,045
       負債合計                          1,539,930              1,964,216
      純資産の部
       株主資本
       資本金                         1,000,000              1,000,000
       資本剰余金
         資本準備金                         660,443              660,443
                                 2,854,339              2,854,339
         その他資本剰余金
         資本剰余金合計                        3,514,783              3,514,783
       利益剰余金
         利益準備金                          83,040              83,040
         その他利益剰余金
         　別途積立金                        3,092,001              3,092,001
                                 2,227,250              1,952,160
         　繰越利益剰余金
         利益剰余金合計                        5,402,292              5,127,202
       株主資本合計                         9,917,076              9,641,986
       評価・換算差額等
                                     -             251
       その他有価証券評価差額金
       評価・換算差額等合計                              -             251
       純資産合計                          9,917,076              9,642,237
      負債・純資産合計                          11,457,007              11,606,453
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    （2）【損益計算書】
                                            （単位：千円）
                             前事業年度              当事業年度
                          （自　2019年4月         1日    （自　2020年4月         1日
                          　至　2020年3月31日）             　至　2021年3月31日）
      営業収益
       委託者報酬                          6,850,468              6,334,125
       受入手数料                            1,793              11,877
       運用受託報酬                          1,919,226              1,871,659
       投資  助言報酬                         555,313              550,486
                                     -            6,666
       その他収益
      営業収益合計                           9,326,801              8,774,814
      営業費用
       支払手数料                          2,330,306              1,908,970
       広告宣伝費                            62,095              54,081
       公告費                             750              250
       調査費                          1,683,927              1,629,740
       調査費                          661,179              694,741
       委託調査費                         1,022,747               934,999
       委託計算費                           363,070              382,749
       営業雑経費                           143,974              138,454
       通信費                           20,446              21,821
       印刷費                          106,638               97,182
       協会費                           12,628              13,023
       諸会費                           4,261              6,147
                                     0             279
       営業雑費
      営業費用合計                           4,584,125              4,114,246
      一般管理費
       給料                          1,846,336              2,035,031
       役員報酬                           76,381              65,817
       給料・手当                         1,413,822              1,535,188
       賞与                          356,133              411,987
       その他報酬給与                           3,878              22,038
       賞与引当金繰入                           130,550              155,393
       法定福利費                           276,448              303,647
       福利厚生費                            33,441              40,150
       交際費                            3,232              1,508
       寄付金                             200             8,669
       旅費交通費                            32,621               9,202
       租税  公課                         71,876              68,896
       不動産賃     借料                      207,615              275,188
                                              △  145,682
       退職給付費用                           110,387
       固定資産減価償却費                           104,847              128,728
       事務委託費                           139,713               98,607
                                  72,766              167,863
       諸経費
      一般管理費合計                           3,033,916              3,147,203
      営業利益                           1,708,759              1,513,364
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                                            （単位：千円）
                             前事業年度             当事業年度
                          （自　2019年4月         1日    （自　2020年4月         1日
                          　至　2020年3月31日）             　至　2021年3月31日）
      営業外収益
       受取  利息                           208              100
       受取配当金                              2              30
       投資有価証券売却益                              37              12
       償還  金等時効完成分                            31               -
                                 ※1              ※1
       保険  契約返戻金・配当金
                                   1,389              1,496
       為替差益                             473              327
                                   1,400              3,001
       雑益
      営業外収益合計                             3,543              4,967
      営業外費用
       投資有価証券売却損                              8              -
      　時効成立後支払償還金                             2,312                -
                                    997              645
       雑損失
      営業外費用合計                             3,317               645
      経常利益                           1,708,985              1,517,687
      特別損失
                                ※2              ※2
       移転関連費用
                                  168,847              222,760
      特別損失合計                            168,847              222,760
      税引前当期純利益                           1,540,137              1,294,926
      法人税、住民税及び事業税                            490,515              334,591
                                 △  78,687
      法人税等調整額                                          107,115
      法人税等合計                            411,827              441,707
      当期純利益                           1,128,310               853,219
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    （3）【株主資本等変動計算書】
    前事業年度　（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
                                                   （単位：千円）
                                     株主資本
                                          資本剰余金
                       資本金
                                資本準備金        その他資本剰余金           資本剰余金合計
     当期首残高                   1,000,000          660,443         2,854,339          3,514,783
     当期変動額
     　剰余金の配当
     　当期純利益
     　株主資本以外の項目の
     　当期変動額（純額）
     当期変動額合計                        -         -          -          -
     当期末残高                   1,000,000          660,443         2,854,339          3,514,783
                                     株主資本

                                 利益剰余金
                              その他利益剰余金                      株主資本
                                            利益剰余金
                                                      合計
                     利益準備金
                                    繰越利益
                                             合計
                            別途積立金
                                     剰余金
     当期首残高                  83,040     3,092,001        2,287,707        5,462,748        9,977,532
     当期変動額
     　剰余金の配当                               △1,188,766        △1,188,766        △1,188,766
     　当期純利益                                1,128,310        1,128,310        1,128,310
     　株主資本以外の項目の
     　当期変動額（純額）
     当期変動額合計                     -       -    △60,456        △60,456        △60,456
     当期末残高                  83,040     3,092,001        2,227,250        5,402,292        9,917,076
                            評価・換算差額等

                                              純資産合計
                      その他有価証券            評価・換算差額等
                       評価差額金              合計
     当期首残高                         15             15   9,977,548
     当期変動額
     　剰余金の配当                                        △1,188,766
     　当期純利益                                         1,128,310
     　株主資本以外の項目の
                             △15             △15       △15
     　当期変動額（純額）
     当期変動額合計                        △15             △15     △60,472
     当期末残高                          -             -   9,917,076
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    当事業年度　（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）　
                                                   （単位：千円）
                                     株主資本
                                         資本剰余金
                       資本金
                               資本準備金        その他資本剰余金           資本剰余金合計
     当期首残高                   1,000,000          660,443          2,854,339         3,514,783
     当期変動額
     　剰余金の配当
     　当期純利益
     　株主資本以外の項目の
     　当期変動額（純額）
     当期変動額合計                       -         -           -         -
     当期末残高                   1,000,000          660,443          2,854,339         3,514,783
                                     株主資本

                                 利益剰余金
                              その他利益剰余金                      株主資本
                                            利益剰余金
                                                      合計
                     利益準備金
                                    繰越利益
                                             合計
                            別途積立金
                                     剰余金
     当期首残高                  83,040     3,092,001        2,227,250        5,402,292        9,917,076
     当期変動額
     　剰余金の配当                               △1,128,309        △1,128,309        △1,128,309
     　当期純利益                                 853,219        853,219        853,219
     　株主資本以外の項目の
     　当期変動額（純額）
     当期変動額合計                     -       -    △275,090        △275,090        △275,090
     当期末残高                  83,040     3,092,001        1,952,160        5,127,202        9,641,986
                           評価・換算差額等

                                             純資産合計
                      その他有価証券           評価・換算差額等
                       評価差額金             合計
     当期首残高                         -            -     9,917,076
     当期変動額
     　剰余金の配当                                        △1,128,309
     　当期純利益                                           853,219
     　株主資本以外の項目の
                             251            251         251
     　当期変動額（純額）
     当期変動額合計                        251            251      △274,838
     当期末残高                        251            251      9,642,237
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    [ 注記事項]
    （重要な会計方針）

      1 ．有価証券の評価基準及び評価方法
       その他   有価証券
        時価のあるもの
         決算期末日の市場価格等に基づく時価法（評価差額は、全部純資産直入法により処理し、売却原
        価は移動平均法により算定しております。）
      2 ．固定資産の減価償却方法

       （1）有形固定資産
        定額法
         なお、主な耐用年数は次のとおりであります。
        建物　　　6年～18年
        器具備品　3年～20年
       （2）無形固定資産
        定額法
         なお、自社利用のソフトウェアについては、社内における利用可能期間（5年）に基づく定額法を
        採用しております。
      3 ．引当金の計上基準

       （1）賞与引当金は、従業員賞与の支給に充てるため、当事業年度に見合う支給見込額に基づき計上
        しております。
       （2）退職給付引当金は、従業員に対する退職金の支払に備えるため、当事業年度末における退職給
        付債務及び年金資産の見込額に基づき、当事業年度末において発生していると認められる額を、簡
        便法により計上しております。
      4 ．その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項

       消費税等の会計処理方法
         消費税及び地方消費税の会計処理は税抜方式によっております。
    （貸借対照表関係）

      ※1  有形固定資産の減価償却累計額は次のとおりであります。
                              前事業年度                 当事業年度
                            （2020年3月31日）                 （2021年3月31日）
         建物                       68,745   千円             17,690   千円
         器具備品                      342,079    千円             327,329    千円
    （損益計算書関係）

      ※1  各科目に含まれている関係会社に対するものは次のとおりであります。
                              前事業年度
                                               当事業年度
                           （自　2019年4月         1日
                                            （自　2020年4月         1日
                          　　至　2020年3月31日）                 　　至　2021年3月31日）
         保険契約返戻金・配当金                       1,389   千円              1,496   千円
     ※2  移転関連費用

       前事業年度　（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
        当社は次の資産グループについて減損損失を計上しました。
         建物付属設備                    149,274    千円
         システム関係                     9,877   千円

         什器備品                     9,319   千円

         少額資産                      376  千円

        当社はすべての資産を一体としてグルーピングをしておりますが、2019年11月28日の取締役会における現在
        の虎ノ門36森ビルから大手町プレイスへの移転の決議に伴い、新オフィスへの移転が不可能な資産について
        は、別途グルーピングを実施しております。
        当該資産グループは新オフィスへの移転が決定したことに伴い、除去が決定していることから、帳簿価額を
        回収可能価額まで減額し、減損損失を移設関連費用として計上しております。当該資産グループの回収可能
        価額は他の転用や売却が困難であることから0円としております。
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       当事業年度　（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）

        新オフィスへの移転に伴う、移転費用（引越費用、原状回復工事費用）並びに内装工事期間及び原状回復期
        間等に係る賃借料を計上しております。
    （株主資本等変動計算書関係）

    前事業年度　（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
    1. 発行済株式に関する事項
        株式の種類         当事業年度期首              増加          減少        当事業年度末
        普通株式             18,887   株           -          -       18,887   株
    2. 自己株式に関する事項

      該当事項はありません。
    3. 新株予約権等に関する事項

      該当事項はありません。
    4. 配当に関する事項

     （1）配当金支払額
         決議     株式の種類       配当金の総額        1 株当たり配当額          基準日       効力発生日
      2019  年6月20日
              普通株式      1,188,766,667       円  62,941   円00銭     2019  年3月31日     2019  年6月20日
      定時株主総会
     （2）基準日が当事業年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌事業年度となるもの

         決議     株式の種類      配当の原資       配当金の総額        1 株当たり配当額           基準日       効力発生日
      2020  年6月30日
              普通株式      利益剰余金      1,128,309,380       円   59,740   円00銭     2020  年3月31日      2020  年6月30日
      定時株主総会
    当事業年度　（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）

    1. 発行済株式に関する事項
        株式の種類         当事業年度期首              増加          減少        当事業年度末
        普通株式             18,887   株           -          -       18,887   株
    2. 自己株式に関する事項

      該当事項はありません。
    3. 新株予約権等に関する事項

      該当事項はありません。
    4. 配当に関する事項

     （1）配当金支払額
         決議     株式の種類       配当金の総額        1 株当たり配当額          基準日       効力発生日
      2020  年6月30日
              普通株式      1,128,309,380       円  59,740   円00銭     2020  年3月31日     2020  年6月30日
      定時株主総会
     （2）基準日が当事業年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌事業年度となるもの

         決議      株式の種類      配当の原資       配当金の総額        1 株当たり配当額           基準日       効力発生日
      2021  年6月30日
               普通株式      利益剰余金      853,201,338      円   45,174   円00銭     2021  年3月31日      2021  年6月30日
      定時株主総会
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    （リース取引関係）
       オペレーティング・リース取引のうち解約不能のものに係る未経過リース料
                                           （単位：千円）
                       前事業年度                 当事業年度
                     （自　2019年4月         1日        （自　2020年4月         1日
                                     　　至　2021年3月31日）
                    　　至　2020年3月31日）
       1 年内                        8,789                476,805
       1 年超                       11,718               1,562,983
       合計                        20,507               2,039,788
    （金融商品関係）

    1. 金融商品の状況に関する事項
    　（1）金融商品に対する取組方針
     　　当社は、資金運用について財務内容の健全性を損なうことのないよう、主に安全性の高い金融資産で運用し
      ております。
    　（2）金融商品の内容及びそのリスク並びに金融商品にかかるリスク管理体制
     　　営業債権である未収委託者報酬、未収運用受託報酬は、主に当社が運用指図を行う信託財産より支弁され、
      当社は当該信託財産の内容を把握しており、当該営業債権の回収にかかるリスクは僅少であります。また、営
      業債権である未収投資助言報酬は、顧客の信用リスクに晒されており、投資助言先ごとに期日管理及び残高管
      理を行うとともに、四半期ごとに回収可能性を把握する体制としております。
      未収入金は、取引先の信用リスクに晒されており、取引先ごとに期日管理及び残高管理を行うとともに、四半
      期ごとに回収可能性を把握する体制としております。
      投資有価証券は全て事業推進目的で保有している証券投資信託であり、基準価額の変動リスクにさらされてお
      ります。価格変動リスクについては、定期的に時価の把握を行い管理をしております。
      差入保証金は、賃貸借契約先に対する敷金であり、差入先の信用リスクに晒されております。差入先の信用リ
      スクについては、資産の自己査定及び・償却引当規程に従い、定期的に管理をしております。
     　　営業債務である未払手数料、並びにその他未払金は、１年以内の支払期日です。また、長期未払金は、本社
      家賃のフリーレント期間分のうち１年超の支払期日分です。
    2. 金融商品の時価等に関する事項

    　貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりであります。
     なお、時価を把握することが極めて困難と認められるものは含んでおりません（（注2）参照）。
    　前事業年度　（2020年3月31日）

                       貸借対照表計上額               時価          差額
                          （千円）            （千円）          （千円）
       （1）   現金・預金                   8,487,669           8,487,669               -
       （2）   未収委託者報酬                   1,573,822           1,573,822               -
       （3）   未収運用受託報酬                    130,905           130,905             -
       （4）   未収投資助言報酬                    261,532           261,532             -
       （5）投資有価証券
       　　　その他有価証券                          -           -          -
       （6）差入保証金                       181,690           181,690             -
       （7）   長期差入保証金                    300,000           287,008         △12,991
       資産計                     10,935,620           10,922,629           △12,991
       （1）   未払手数料                    539,255           539,255             -
       （2）   その他未払金                    329,741           329,741             -
       負債計                       868,997           868,997             -
    　当事業年度　（2021年3月31日）

                       貸借対照表計上額               時価          差額
                          （千円）            （千円）          （千円）
       （1）   現金・預金                   7,648,171           7,648,171               -
       （2）   未収委託者報酬                   1,490,727           1,490,727               -
       （3）   未収運用受託報酬                    130,764           130,764             -
       （4）   未収投資助言報酬                    258,067           258,067             -
       （5）未収入金                       113,842           113,842             -
       （6）投資有価証券
       　　　その他有価証券                        4,362           4,362            -
       （7）   長期差入保証金                    300,000           287,140         △12,859
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
       資産計                      9,945,937           9,933,077           △12,859
       （1）   未払手数料                    461,104           461,104             -
       （2）   その他未払金                    479,258           479,258             -
       負債計                       940,362           940,362             -
    （注1）金融商品の時価の算定方法
    　　　資産
        現金・預金、未収委託者報酬、未収運用受託報酬、未収投資助言報酬、差入保証金、未収入金
     　　　　これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっており
         ます。
        投資有価証券
     　　　　投資信託は基準価額によっております。
        長期差入保証金
     　　　　長期差入保証金の時価の算定は、その将来キャッシュフローを、国債の利回り等適切な指標で割り引い
         た現在価値により算定しております。
    　　　負債
        未払手数料、その他未払金
     　　　　これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっており
         ます。
    （注2）時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品

                          前事業年度               当事業年度
          区分              （2020年3月31日）               （2021年3月31日）
          長期未払金                       - 千円           138,492    千円

    　　　　長期未払金については、市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認められることから、上表
         には含めておりません。
    （注3）金銭債権及び満期がある有価証券の決算日後の償還予定額

    　前事業年度　（2020年3月31日）
                                 １年超        ５年超
                        １年以内                         １０年超
                                ５年以内        １０年以内
                        （千円）                         （千円）
                                （千円）        （千円）
       現金・預金                  8,487,669             -        -        -
       未収委託者報酬                  1,573,822             -        -        -
       未収運用受託報酬                   130,905            -        -        -
       未収投資助言報酬                   261,532            -        -        -
       投資有価証券
       　その他有価証券のうち
                             -        -        -        -
        満期のあるもの
       差入保証金                   181,690            -        -        -
                             -        -     300,000            -
       長期差入保証金
       合計                 10,635,620             -     300,000            -
    　当事業年度　（2021年3月31日）

                                 １年超        ５年超
                        １年以内                         １０年超
                                ５年以内        １０年以内
                        （千円）                         （千円）
                                （千円）        （千円）
       現金・預金                  7,648,171             -        -        -
       未収委託者報酬                  1,490,727             -        -        -
       未収運用受託報酬                   130,764            -        -        -
       未収投資助言報酬                   258,067            -        -        -
       未収入金                   113,842            -        -        -
       投資有価証券
       　その他有価証券のうち
                             -        -      3,261           -
        満期のあるもの
       長期差入保証金                      -     300,000            -        -
       合計                  9,641,574         300,000         3,261           -
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    （有価証券関係）
    1. その他有価証券
    　前事業年度　（2020年3月31日）
    　該当事項はありません。
     当事業年度（2021年3月31日）

                      貸借対照表計上額              取得原価             差額
            区分
                        （千円）            （千円）            （千円）
       貸借対照表計上額が取得
       原価を超えるもの
       　株式                        -            -            -
       　債券                        -            -            -
        その他(投資信託)                    4,362            4,000             362
          小計                  4,362            4,000             362
       貸借対照表計上額が取得
       原価を超えないもの
       　株式                        -            -            -
       　債券                        -            -            -
        その他(投資信託)                       -            -            -
          小計                    -            -            -
       　　　合計                      4,362            4,000             362
    2.  事業年度中に売却したその他有価証券

     前事業年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）

         区分             売却額           売却益の合計額             売却損の合計額
                      ( 千円)             ( 千円)             ( 千円)
     その他(投資信託)                      2,028               37             8
     当事業年度（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）

         区分             売却額           売却益の合計額             売却損の合計額
                      ( 千円)             ( 千円)             ( 千円)
     その他(投資信託)                      1,012               12             -
    3. 減損処理を行った有価証券

    　該当事項はありません。
    （デリバティブ取引関係）

    当社はデリバティブ取引を全く利用しておりませんので該当事項はありません。
    （退職給付関係）

    前事業年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
    1 ．採用している退職給付制度の概要
      当社は、確定給付型の制度として確定給付企業年金制度及び退職一時金制度を併用しております。
      なお、当社が有する確定給付企業年金制度及び退職一時金制度は、簡便法により退職給付引当金（前払年金費
      用）及び退職給付費用を計算しております。
    2 ．簡便法を適用した確定給付制度
     （1）簡便法を適用した制度の、前払年金費用の期首残高と期末残高の調整表
        前払年金費用の期首残高                            △45,606       千円
        　退職給付費用                             110,387       〃
        　退職給付の支払額                                -   〃
        　制度への拠出額                            △74,761       〃
        前払年金費用の期末残高                             △9,979       〃
     （2）退職給付債務及び年金資産の期末残高と貸借対照表に計上された前払年金費用の調整表

        積立型制度の退職給付債務                             742,154      千円
        年金資産                            △752,407        〃
                                    △10,252       〃
        非積立型制度の退職給付債務                               273    〃
                                59/72


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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        貸借対照表に計上された負債と資産の純額                             △9,979       〃
        前払年金費用                             △9,979       〃

        貸借対照表に計上された負債と資産の純額                             △9,979       〃
     （3）退職給付費用

        簡便法で計算した退職給付費用                             110,387      千円
    当事業年度（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）

    1 ．採用している退職給付制度の概要
      当社は、確定給付型の制度として確定給付企業年金制度及び退職一時金制度を併用しております。
      なお、当社が有する確定給付企業年金制度及び退職一時金制度は、簡便法により退職給付引当金（前払年金費
      用）及び退職給付費用を計算しております。
    2 ．簡便法を適用した確定給付制度

     （1）簡便法を適用した制度の、前払年金費用の期首残高と期末残高の調整表
        前払年金費用の期首残高                             △9,979      千円
        　退職給付費用                            △145,682        〃
        　退職給付の支払額                                -   〃
        　制度への拠出額                            △67,527       〃
        前払年金費用の期末残高                            △223,189        〃
     （2）退職給付債務及び年金資産の期末残高と貸借対照表に計上された前払年金費用の調整表

        積立型制度の退職給付債務                             695,521      千円
        年金資産                            △918,984        〃
                                   △223,462        〃
        非積立型制度の退職給付債務                               273    〃
        貸借対照表に計上された負債と資産の純額                            △223,189        〃
        前払年金費用                            △223,189        〃

        貸借対照表に計上された負債と資産の純額                            △223,189        〃
     （3）退職給付費用

        簡便法で計算した退職給付費用                            △145,682       千円
    （ストック・オプション等関係）   

      該当事項はありません。
    （税効果会計関係）

    1 ．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別内訳
                                  前事業年度                当事業年度
                                （2020年3月31日）                （2021年3月31日）
       繰延税金資産
        賞与引当金繰入限度超過額                           39,974      千円          47,581     千円
        未払事業税                           18,922      〃          13,802      〃
        資産除去債務                           19,159      〃          69,676      〃
        減損損失                           51,701      〃             -   〃
        未払賃借料                              -             58,313      〃
                                   9,384      〃          31,870      〃
        その他
                                         〃                〃
       繰延税金資産小計
                                  139,142                221,244
                                  △1,494       〃         △69,676       〃
       評価性引当額
                                         〃                〃
       繰延税金資産合計
                                  137,647                151,567
       繰延税金負債
                                         〃        △  68,071      〃
        資産除去費用                          △12,321
                                         〃        △  68,340      〃
        前払年金費用                          △3,055
                                         〃          △  111    〃
                                      -
        その他有価証券評価差額金
                                         〃                〃
                                                 △  136,523
       繰延税金負債合計                           △15,376
                                         〃                〃
       繰延税金資産の純額                           122,271                 15,044
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    2 ．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との差異の原因となった主な項目別の内訳
                                     前事業年度              当事業年度
                                   （2020年3月31日）              （2021年3月31日）
       法定実効税率                               30.62      %        30.62      %
       （調整）
       交際費等永久に損金に算入されない項目                                0.04     〃         0.03     〃
       評価性引当額の増減                               -1.18     〃         5.27     〃
       雇用拡大促進税制の特別控除                               -2.90     〃        -1.90     〃
       住民税均等割                                0.15     〃         0.09     〃
       税効果会計適用後の法人税等の負担率                               26.73      %        34.11      %
    （持分法損益等）

    該当事項はありません。
    （企業結合等関係）

    該当事項はありません。
    （資産除去債務関係）

    資産除去債務のうち貸借対照表に計上しているもの
    1. 当該資産除去債務の概要　
     本社施設の不動産賃貸借契約に伴う原状回復義務であります。
    2. 当該資産除去債務の金額の算定方法

    　使用見込期間を主たる資産の取得から耐用年数満了時（１５年）としており、割引率は0.027%～1.314％を適用
     しております。
    3. 当該資産除去債務の総額の増減

                                 前事業年度                当事業年度
                              （自　2019年4月         1日       （自　2020年4月         1日
                              　至　2020年3月31日）                　至　2021年3月31日）
       期首残高                           58,882     千円           62,571     千円
       有形固定資産の取得に伴う増加額                              -  〃          227,390      〃
       時の経過による調整額                            396   〃             162   〃
       見積もりの変更による増加額                           3,291     〃              -  〃
       資産除去債務の履行による減少額                              -            △62,571      〃
       期末残高                           62,571     千円           227,552     千円
    （賃貸等不動産関係）

     該当事項はありません。
    （セグメント情報等）

    　[セグメント情報]
    　　当社の事業は、資産運用サービスの提供を行う単一セグメントであるため、記載を省略しております。
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    　[関連情報]
    　　前事業年度　（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
    　　1.製品及びサービスごとの情報
                                                   　（単位：千円）
                      投資信託        投資信託        投資顧問        投資顧問
                                                        合計
                     （運用業務）        （販売業務）        （投資一任）        （投資助言）
        外部顧客への営業収益               6,850,468           1,793      1,919,226          555,313      9,326,801

       2. 地域ごとの情報

    　　　（1）営業収益
    　　　　　本邦の外部顧客への営業収益に区分した金額が損益計算書の営業収益の90％を超えるため、地域ごとの
          営業収益の記載を省略しております。
    　　　（2）有形固定資産
    　　　　　本邦に所在している有形固定資産の金額が貸借対照表の有形固定資産の金額の90％を超えるため、地域
          ごとの有形固定資産の記載を省略しております。
    　　3.主要な顧客ごとの情報

        外部顧客への営業収益のうち、損益計算書の                       営業収益     の10％以上を占める相手先がないため、記載はありま
        せん。
    　　当事業年度　（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）

    　　1.製品及びサービスごとの情報
                                                 　　　（単位：千円）
                 投資信託        投資信託        投資顧問        投資顧問
                                                その他収益        合計
               （運用業務）        （販売業務）        （投資一任）        （投資助言）
       外部顧客への
                 6,334,125          11,877      1,871,659         550,486        6,666    8,774,814
        営業収益
       2. 地域ごとの情報

    　　　（1）営業収益
    　　　　　本邦の外部顧客への営業収益に区分した金額が損益計算書の営業収益の90％を超えるため、地域ごとの
          営業収益の記載を省略しております。
    　　　（2）有形固定資産
    　　　　　本邦に所在している有形固定資産の金額が貸借対照表の有形固定資産の金額の90％を超えるため、地域
          ごとの有形固定資産の記載を省略しております。
    　　3.主要な顧客ごとの情報

        外部顧客への       営業収益     のうち、損益計算書の           営業収益     の10％以上を占める相手先がないため、記載はありま
        せん。
    　[報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報]

    　　前事業年度（自　2019年4月１日　至　2020年3月31日）
       当社は単一セグメントであるため、記載を省略しております。
       当事業年度（自　2020年4月１日　至　2021年3月31日）

       当社は単一セグメントであるため、記載を省略しております。
    　[報告セグメントごとののれん償却額及び未償却残高に関する情報]

    　　前事業年度自　2019年4月１日　至　2020年3月31日）
       該当事項はありません。
       当事業年度（自　2020年4月１日　至　2021年3月31日）

       該当事項はありません。
    　[報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報]

    　　前事業年度自　2019年4月１日　至　2020年3月31日）
       該当事項はありません。
       当事業年度（自　2020年4月１日　至　2021年3月31日）
       該当事項はありません。
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    （関連当事者情報）

    1 ．関連当事者との取引
    財務諸表提出会社の親会社及び法人主要株主等
    前事業年度　（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
                              議決権等の
                    資本金又                            取引          期末
          会社等                事業の      所有     関連当事者      取引の
      種類         所在地     は出資金                            金額     科目     残高
          の名称                内容    （被所有）       との関係      内容
                    ( 百万円)                          ( 千円)         ( 千円)
                              割合（%）
                                    資産運用                未収投
                                          投資助
               東京都                     サービスの           410,511    資助言      229,693
          明治安田                    （被所有）            言報酬
               千代田区            生命          提供、当社                報酬
     親会社    生命保険           250,000           直接
               丸の内           保険業          投信商品の
          相互会社                      92.86
                                           支払         未払
               2-1-1                    販売、及び
                                               470,663          143,178
                                          手数料         手数料
                                    役員の兼任
    当事業年度　（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）

                              議決権等の
                    資本金又                            取引          期末
          会社等                事業の      所有     関連当事者      取引の
      種類         所在地     は出資金                            金額     科目     残高
          の名称                内容    （被所有）       との関係      内容
                    ( 百万円)                           ( 千円)         ( 千円)
                              割合（%）
                                    資産運用                未収投
                                          投資助
               東京都                     サービスの           409,787    資助言     223,460
          明治安田                    （被所有）            言報酬
               千代田区            生命          提供、当社                報酬
     親会社    生命保険           250,000           直接
               丸の内          保険業          投信商品の
          相互会社                      92.86
                                           支払         未払
               2-1-1                     販売、及び
                                               484,387          154,440
                                          手数料         手数料
                                    役員の兼任
    （注1）取引条件ないし取引条件の決定方針等
    投資助言報酬並びに支払手数料については、契約に基づき決定しております。
    （注2）上記取引金額には消費税等は含まれておらず、期末残高には消費税等が含まれております。
    2 ．親会社又は重要な関連会社に関する注記

    　親会社情報
    　　明治安田生命保険相互会社（非上場）
    （1株当たり情報）

                                     前事業年度              当事業年度
                                  （自　2019年4月         1日     （自　2020年4月         1日
                                  　至　2020年3月31日）              　至　2021年3月31日）
      1 株当たり純資産額                                525,074    円18銭          510,522    円46銭
      1 株当たり当期純利益金額                                 59,740   円05銭           45,174   円95銭
     （注）1．潜在株式調整後1株当たり当期純利益金額については、潜在株式が存在しないため記載しておりませ
           ん。
         2 ．算定上の基礎は、以下のとおりであります。
       1 株当たり純資産額

                                          前事業年度           当事業年度
                                        （2020年3月31日）           （2021年3月31日）
      貸借対照表の純資産の部の合計額（千円）                                       9,917,076           9,642,237
      普通株式に係る純資産額（千円）                                       9,917,076           9,642,237
      差額の主な内訳                                           -           -
      普通株式の発行済株式数（株）                                        18,887           18,887
      普通株式の自己株式数（株）                                           -           -
      1 株当たり純資産額の算定に用いられた普通株式の数（株）                                        18,887           18,887
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       1 株当たり当期純利益金額
                                     前事業年度              当事業年度
                                  （自　2019年4月         1日     （自　2020年4月         1日
                                  　至　2020年3月31日）              　至　2021年3月31日）
      当期純利益（千円）                                   1,128,310               853,219
      普通株主に帰属しない金額（千円）                                        -              -
      普通株式に係る当期純利益（千円）                                   1,128,310               853,219
      普通株式の期中平均株式数（株）                                     18,887              18,887
    （重要な後発事象）

    該当事項はありません。
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    ４【利害関係人との取引制限】
    委託会社は、「金融商品取引法」の定めるところにより、利害関係人との取引について、次に掲げる行為が
    禁止されています。
    （１）自己又はその取締役若しくは執行役との間における取引を行うことを内容とした運用を行うこと（投
        資者の保護に欠け、若しくは取引の公正を害し、又は金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがな
        いものとして内閣府令で定めるものを除きます。）。
    （２）運用財産相互間において取引を行うことを内容とした運用を行うこと（投資者の保護に欠け、若しく
        は取引の公正を害し、又は金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがないものとして内閣府令で定
        めるものを除きます。）。
    （３）通常の取引の条件と異なる条件であって取引の公正を害するおそれのある条件で、委託会社の親法人
        等（委託会社の総株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商品取引業者と密接
        な関係を有する法人その他の団体として政令で定める要件に該当する者をいいます。以下（４）
        （５）において同じ。）又は子法人等（委託会社が総株主等の議決権の過半数を保有していることそ
        の他の当該金融商品取引業者と密接な関係を有する法人その他の団体として政令で定める要件に該当
        する者をいいます。以下同じ。）と有価証券の売買その他の取引又は店頭デリバティブ取引を行うこ
        と。
    （４）委託会社の親法人等又は子法人等の利益を図るため、その行う投資運用業に関して運用の方針、運用
        財産の額若しくは市場の状況に照らして不必要な取引を行うことを内容とした運用を行うこと。
    （５）上記（３）（４）に掲げるもののほか、委託会社の親法人等又は子法人等が関与する行為であって、
        投資者の保護に欠け、若しくは取引の公正を害し、又は金融商品取引業の信用を失墜させるおそれの
        あるものとして内閣府令で定める行為。
    ５【その他】

    （１）定款の変更
      委託会社の定款の変更に関しては、株主総会の決議が必要となります。
    （２）訴訟事件その他の重要事項
      該当事項はありません。
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    第２【その他の関係法人の概況】
    １【名称、資本金の額及び事業の内容】
    （１）受託会社
                                             （2021年3月31日現在）
                             資本金の額
               名称                             事業の内容
                             （百万円）
                                     銀行法に基づき銀行業を営むととも

                                     に、金融機関の信託業務の兼営等に関
      三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社                          324,279
                                     する法律（兼営法）に基づき信託業務
                                     を営んでいます。
    （２）販売会社

                                             （2021年3月31日現在）
                             資本金の額
               名称                             事業の内容
                             （百万円）
      アイザワ証券株式会社※1                           8,000
      今村証券株式会社※2                             857
      株式会社ＳＢＩ証券                           48,323
      岡三証券株式会社                           5,000
      おきぎん証券株式会社                             850
      マネックス証券株式会社                           12,200
      極東証券株式会社                           5,251
      岩井コスモ証券株式会社                           13,500
      みずほ証券株式会社※3                          125,167
      ＳＭＢＣ日興証券株式会社※2                           10,000
      日産証券株式会社                           1,500
      ちばぎん証券株式会社                           4,374
      東海東京証券株式会社                           6,000
      内藤証券株式会社                           3,002    金融商品取引法に定める第一種金融商
                                     品取引業を営んでおります。
      野村證券株式会社※3                           10,000
      ひろぎん証券株式会社※2                           5,000
      フィデリティ証券株式会社                           10,857
      ＦＦＧ証券株式会社※2                           3,000
      丸三証券株式会社                           10,000
      三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券
                                 40,500
      株式会社
      明和證券株式会社※2                             511
      楽天証券株式会社                           7,495
      ワイエム証券株式会社                           1,270
      西日本シティＴＴ証券株式会社                           3,000
      池田泉州ＴＴ証券株式会社                           1,250
      ａｕカブコム証券株式会社                           7,196
      松井証券株式会社                           11,945
                                     日本において、銀行法に基づき、銀行
      株式会社愛知銀行※2                           18,000
                                     業を営んでいます。
      ※1　2021年10月1日に            藍澤證券株式会社から称号変更されております。
      ※2　現在、新規の販売を停止しております。
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      ※3　野村證券株式会社およびみずほ証券株式会社の取扱いは、一部解約の実行の請求の受付け、買取り、
        収益分配金の再投資、ならびに収益分配金、償還金および一部解約金の支払い等となります。
    ２【関係業務の概要】

    （１）受託会社
        受託銀行として、信託財産の保管・管理・計算、外国証券を保管・管理する保管銀行への指図・連絡等
        を行います。なお、受託会社は、信託事務の一部につき日本マスタートラスト信託銀行株式会社に委託
        することがあります。
    （２）販売会社
        ファンドの販売会社として、募集・販売の取扱い、受益者に対する運用報告書の交付、信託契約の一部
        解約に関する事務、収益分配金の再投資に関する事務、一部解約金・収益分配金・償還金の支払いに関
        する事務等を行います。
    ３【資本関係】

       該当事項はありません。
    （参考情報：再信託受託会社の概要）

    １．名称、資本金の額及び事業の内容
                                             （2021年3月31日現在）
                             資本金の額

                名称                            事業の内容
                             （百万円）
                                     銀行法に基づき銀行業を営むととも

        日本マスタートラスト信託銀行                              に、金融機関の信託業務の兼営等に関
                                10,000
        株式会社                              する法律（兼営法）に基づき信託業務
                                     を営んでいます。
    ２．関係業務の概要
       受託会社との信託契約（再信託契約）に基づき、当ファンドの信託事務の一部（信託財産の管理）を委
       託され、その事務を行うことがあります。
    ３．資本関係
       該当事項はありません。
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    第３【参考情報】
    当計算期間において、ファンドの書類は以下の通り提出されております。
      2020  年10月23日                 有価証券報告書、有価証券届出書

      2021  年  4月23日               半期報告書、有価証券届出書

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                         独立監査人の監査報告書
                                                   2021年６月４日
     明治安田アセットマネジメント株式会社
      取締役会　御中
                        有限責任      あずさ監査法人

                         東京事務所

                         指定有限責任社員

                                     公認会計士        熊　木　幸　雄　㊞
                         業務執行社員
                         指定有限責任社員

                                     公認会計士        小　林　広　樹　㊞
                         業務執行社員
     監査意見

      当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「委託
     会社等の経理の状況」に掲げられている明治安田アセットマネジメント株式会社の2020年４月１日
     から2021年３月31日までの第35期事業年度の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益計算書、株主
     資本等変動計算書、重要な会計方針及びその他の注記について監査を行った。
      当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準
     に準拠して、明治安田アセットマネジメント株式会社の2021年３月31日現在の財政状態及び同日を
     もって終了する事業年度の経営成績を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認め
     る。
     監査意見の根拠

      当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行っ
     た。監査の基準における当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載され
     ている。当監査法人は、我が国における職業倫理に関する規定に従って、会社から独立しており、
     また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎とな
     る十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
     財務諸表に対する経営者及び監査等委員会の責任

      経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸
     表を作成し適正に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務
     諸表を作成し適正に表示するために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含
     まれる。
      財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適
     切であるかどうかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づい
     て継続企業に関する事項を開示する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
      監査等委員会の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視す
     ることにある。
     財務諸表監査における監査人の責任

      監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬によ
     る重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場か
     ら財務諸表に対する意見を表明することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性
     があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれ
     る場合に、重要性があると判断される。
      監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じ
     て、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
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     ・ 不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに
      対応した監査手続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さら
      に、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。
     ・ 財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人
      は、リスク評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連
      する内部統制を検討する。
     ・ 経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の
      見積りの合理性及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
     ・ 経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した
      監査証拠に基づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重
      要な不確実性が認められるかどうか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認
      められる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事項に注意を喚起すること、又は重要な
      不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対して除外事項付意見
      を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に
      基づいているが、将来の事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性が
      ある。
     ・ 財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に
      準拠しているかどうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、
      並びに財務諸表が基礎となる取引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
      監査人は、監査等委員会に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別
     した内部統制の重要な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその
     他の事項について報告を行う。
     利害関係

      会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係
     はない。
                                                        以　上

     （注）1．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が

          別途保管しております。
     　　　2．      XBRL   データは監査の対象には含まれていません。
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                      独立監査人の監査報告書

                                             ２０２１年９月１０日

    明治安田アセットマネジメント株式会社

    　取　締　役　会　　御　中

                     EY 新日本有限責任監査法人

                     東　　京　　事　　務　　所

                      指定有限責任社員

                                 公認会計士            森重　俊寛
                      業  務  執  行  社  員
                      指定有限責任社員

                                 公認会計士            福村　寛　
                      業  務  執  行  社  員
    監査意見

      当監査法人は、金融商品取引法第１９３条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、
    「ファンドの経理状況」に掲げられている明治安田日本株バリューアップ・セレクト100の２０
    ２０年７月２８日から２０２１年７月２６日までの計算期間の財務諸表、すなわち、貸借対照
    表、損益及び剰余金計算書、注記表並びに附属明細表について監査を行った。
      当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の
    基準に準拠して、明治安田日本株バリューアップ・セレクト100の２０２１年７月２６日現在の
    信託財産の状態及び同日をもって終了する計算期間の損益の状況を、全ての重要な点において
    適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

    　当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を
    行った。監査の基準における当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に
    記載されている。当監査法人は、我が国における職業倫理に関する規定に従って、明治安田ア
    セットマネジメント株式会社及びファンドから独立しており、また、監査人としてのその他の
    倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠
    を入手したと判断している。
    財務諸表に対する経営者の責任

    　経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財
    務諸表を作成し適正に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示の
    ない財務諸表を作成し適正に表示するために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用
    することが含まれる。
      財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成すること
    が適切であるかどうかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準
    に基づいて継続企業に関する事項を開示する必要がある場合には当該事項を開示する責任があ
    る。
    財務諸表監査における監査人の責任

    　監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬
    による重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立
    の立場から財務諸表に対する意見を表明することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発
    生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の意思決定に影響を与えると
    合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
    　監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を
    通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
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    ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リ
      スクに対応した監査手続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断によ
      る。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。
    ・　財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、
      監査人は、リスク評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監
      査に関連する内部統制を検討する。
    ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会
      計上の見積りの合理性及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
    ・　経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入
      手した監査証拠に基づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に
      関して重要な不確実性が認められるかどうか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不
      確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事項に注意を喚起するこ
      と、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対し
      て除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに
      入手した監査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、ファンドは継続企業として
      存続できなくなる可能性がある。
    ・　財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の
      基準に準拠しているかどうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及
      び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価
      する。
    　監査人は、経営者に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別し
    た内部統制の重要な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているそ
    の他の事項について報告を行う。
    利害関係

    　明治安田アセットマネジメント株式会社及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間
    には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                    以　　上
    （注）1．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管しており
         ます。
       2 ．XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
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