ＤＩＡＭケイマン・トラスト－Ａｓｐｅｃｔ マネージド・フューチャーズ・ファンド 半期報告書（外国投資信託受益証券） 第10期(令和2年12月1日－令和3年11月30日)
| 提出書類 | 半期報告書（外国投資信託受益証券）-第10期(令和2年12月1日－令和3年11月30日) |
|---|---|
| 提出日 | |
| 提出者 | ＤＩＡＭケイマン・トラスト－Ａｓｐｅｃｔ マネージド・フューチャーズ・ファンド |
| カテゴリ | 半期報告書（外国投資信託受益証券） |
EDINET提出書類
クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミテッド(E26326)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
【表紙】
【提出書類】 半期報告書
【提出先】 関東財務局長
【提出日】 令和３年８月31日
【計算期間】 第10期中（自 令和２年12月１日 至 令和３年５月31日）
【ファンド名】 DIAMケイマン・トラスト－Aspect マネージド・フューチャーズ・
ファンド
（DIAM Cayman Trust - Aspect Managed Futures Fund）
【発行者名】 クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミ
テッド
（Queensgate Bank and Trust Company Ltd.）
【代表者の役職氏名】 授権された署名者 カルラ・ボッデン
（Karla Bodden, Authorized Signatory）
授権された署名者 シネイド・ワーグナー
（Sinead Wagner, Authorized Signatory）
【本店の所在の場所】 ケイマン諸島、KY1-1202、グランド・ケイマン、ハーバー・プレイ
ス、サウス・チャーチ・ストリート103
（103 South Church Street, Harbour Place, Grand Cayman, KY1-
1202, Cayman Islands）
【代理人の氏名又は名称】 弁護士 栗 林 康 幸
【代理人の住所又は所在地】 東京都千代田区丸の内二丁目２番２号 丸の内三井ビル
シティユーワ法律事務所
【事務連絡者氏名】 弁護士 齋 藤 崇
【連絡場所】 東京都千代田区丸の内二丁目２番２号 丸の内三井ビル
シティユーワ法律事務所
【電話番号】 03（6212）5500
【縦覧に供する場所】 該当事項なし。
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１【ファンドの運用状況】
クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミテッド（Queesngate Bank and Trust
Company Ltd.)（以下「管理会社」といいます。)により管理されるDIAMケイマン・トラスト－Aspect マネージ
ド・フューチャーズ・ファンド（DIAM Cayman Trust - Aspect Managed Futures Fund）（以下「ファンド」と
いいます。）の運用状況は、以下のとおりです。
（注１）以下において、金額およびパーセンテージは四捨五入されています。したがって、合計の数字が一致しな
い場合があります。また、円貨への換算は単純に該当金額に特定の換算レートを乗じたものであり、必
要な場合、四捨五入されています。その結果、同一情報であっても日本円の数字が異なる場合がありま
す。
（注２）米ドルおよび豪ドルの円貨換算は、令和３年６月末日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場
の仲値（１米ドル＝110.58円、１豪ドル＝83.12円）によります。
（１）【投資状況】
資産別および地域別の投資状況
（2021年６月末日現在）
時価合計 投資比率
資産の種類 国／地域
( 米ドル) （％）
債券 米国 14,290,508.19 56.69
ロンドン金属取引所先物 英国 (53,431.37) (0.21)
先渡契約 米国 255,840.10 1.01
ブラジル 6,044.07 0.02
ペルー 2,416.01 0.01
スウェーデン (1,374.48) (0.01)
コロンビア (2,010.20) (0.01)
欧州経済通貨統合（EMU） (2,671.37) (0.01)
ポーランド (3,210.49) (0.01)
チェコ共和国 (3,838.10) (0.02)
イスラエル (4,798.64) (0.02)
ロシア (6,737.63) (0.03)
台湾 (8,058.69) (0.03)
シンガポール (9,840.45) (0.04)
オーストラリア (10,877.03) (0.04)
インドネシア (13,539.32) (0.05)
メキシコ (13,853.18) (0.05)
ニュージーランド (17,164.73) (0.07)
フィリピン (17,454.10) (0.07)
スイス (17,919.81) (0.07)
韓国 (19,028.82) (0.08)
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時価合計 投資比率
資産の種類 国／地域
( 米ドル) （％）
チリ (23,760.05) (0.09)
ノルウェー (27,847.78) (0.11)
カナダ (33,301.66) (0.13)
ハンガリー (41,806.01) (0.17)
南アフリカ (63,974.85) (0.25)
インド (65,693.74) (0.26)
英国 (86,055.03) (0.34)
日本 (93,424.51) (0.37)
先渡契約合計 (323,940.49) (1.28)
商品先物 トルコ 18,811.84 0.07
シンガポール 15,522.25 0.06
スウェーデン 3,028.01 0.01
オランダ 1,478.51 0.01
南アフリカ 294.95 0.00
タイ 160.37 0.00
日本 81.02 0.00
英国 (429.44) 0.00
マレーシア (3,498.74) (0.01)
イタリア (9,489.45) (0.04)
フランス (11,855.88) (0.05)
香港 (19,336.77) (0.08)
ドイツ (32,396.67) (0.13)
カナダ (53,601.56) (0.21)
韓国 (69,702.07) (0.28)
オーストラリア (239,229.53) (0.95)
米国 (551,111.66) (2.19)
商品先物合計 (951,274.82) (3.77)
小計 12,961,861.51 51.42
現金、預金およびその他の資産（負債控除後） 12,248,178.86 48.58
合計（純資産総額） 25,210,040.37 100.00
（約2,788百万円）
（注１）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいいます。以下同じです。
（注２）（ ）は、円貨換算額を除き、負の数を示します。
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<参考情報〉
（２）【運用実績】
①【純資産の推移】
2021年６月末日現在および同日前１年間における各月末の純資産の推移は、以下のとおりです。
（米ドルクラス受益証券）
純資産価額 一口当たり純資産価格
米ドル 円 米ドル 円
2020 年 ７月末日 7,979,475.78 882,370,432 9.31 1,029
８月末日 7,524,175.24 832,023,298 8.85 979
９月末日 7,452,249.97 824,069,802 8.77 970
10 月末日 7,401,623.12 818,471,485 8.71 963
11 月末日 7,324,017.98 809,889,908 8.62 953
12 月末日 10,824,933.76 1,197,021,175 9.29 1,027
2021 年 １月末日 10,687,437.03 1,181,816,787 9.17 1,014
２月末日 10,996,176.25 1,215,957,170 9.44 1,044
３月末日 11,388,216.89 1,259,309,024 9.77 1,080
10.00
４月末日
11,504,899.70 1,272,211,809 1,106
５月末日 4,561,321.93 504,390,979 10.27 1,136
６月末日 4,166,230.73 460,701,794 9.69 1,072
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（豪ドルクラス受益証券）
純資産価額 一口当たり純資産価格
豪ドル 円 豪ドル 円
2020 年 ７月末日 869,058.06 72,236,106 8.15 677
８月末日 824,149.24 68,503,285 7.73 643
９月末日 813,585.01 67,625,186 7.63 634
10 月末日 805,775.66 66,976,073 7.56 628
11 月末日 795,108.36 66,089,407 7.46 620
12 月末日 853,429.61 70,937,069 8.01 666
2021 年 １月末日 839,125.52 69,748,113 7.87 654
２月末日 860,548.99 71,528,832 8.07 671
３月末日 888,983.48 73,892,307 8.34 693
４月末日 907,528.52 75,433,771 8.51 707
５月末日 928,968.01 77,215,821 8.72 725
６月末日 873,653.07 72,618,043 8.20 682
（円クラス受益証券）
純資産価額 一口当たり純資産価格
円 円
2020 年 ７月末日 3,065,607,584 8,390
８月末日 2,916,999,171 7,975
９月末日 2,907,345,094 7,893
10 月末日 2,850,433,909 7,837
11 月末日 2,778,776,430 7,745
12 月末日 2,477,505,707 8,333
2021 年 １月末日 2,398,396,649 8,220
２月末日 2,467,656,229 8,457
３月末日 2,548,309,298 8,757
４月末日 2,600,999,250 8,960
５月末日 2,411,109,577 9,194
６月末日 2,265,102,144 8,676
②【分配の推移】
2021年６月末日までの１年間における各月の分配の推移は、以下のとおりです。
（米ドルクラス受益証券）
分配実績はありません。
（豪ドルクラス受益証券）
一口当たり分配金
豪ドル 円
2020 年７月15日 0.02 ２
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2020 年８月17日 0.02 ２
2020 年９月15日 0.02 ２
2020 年10月15日 0.02 ２
2020 年11月16日 0.02 ２
2020 年12月15日 0.02 ２
2021 年１月15日 0.02 ２
2021 年２月16日 0.02 ２
2021 年３月15日 0.02 ２
2021 年４月15日 0.02 ２
2021 年５月17日 0.02 ２
2021 年６月15日 0.02 ２
（円クラス受益証券）
分配実績はありません。
③【収益率の推移】
2021年６月末日までの１年間における収益率は、以下のとおりです。
（米ドルクラス受益証券）
期 間 収益率（％）
2020 年７月１日～2021年６月末日 4.76
（豪ドルクラス受益証券）
期 間 収益率（％）
2020 年７月１日～2021年６月末日 3.94
（円クラス受益証券）
期 間 収益率（％）
2020 年７月１日～2021年６月末日 4.04
（注）収益率 (％)＝ 100 × （ａ－ｂ）／ｂ
ａ= 2021年６月末日における一口当たり純資産価格（当該12ヶ月間の分配金の合計額を加えた額）
ｂ= 2020年６月末日における一口当たり純資産価格（分配落ちの額）
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<参考情報〉
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２【販売及び買戻しの実績】
2021年６月末日までの１年間における販売および買戻しの実績ならびに2021年６月末日における発行済口数
は、以下のとおりです。
（米ドルクラス受益証券）
販売口数 買戻口数 発行済口数
2020 年７月１日～ 355,303 847,613 429,774
2021 年６月末日 (355,303) (847,613) (429,774)
（豪ドルクラス受益証券）
販売口数 買戻口数 発行済口数
2020 年７月１日～ 0 0 106,588
2021 年６月末日 (0) (0) (106,588)
（円クラス受益証券）
販売口数 買戻口数 発行済口数
2020 年７月１日～ 29,262 136,507 261,088
2021 年６月末日 (29,262) (136,507) (261,088)
（注）（ ）内の数字は本邦内における販売・買戻しおよび発行済口数です。
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３【ファンドの経理状況】
a. ファンドの日本文の中間財務書類は、国際財務報告基準に準拠して作成された原文の中間財務書類を翻訳した
ものです（ただし、円換算部分を除きます。）。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に
基づき、「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第76条第４項ただし書の規定の適用によ
るものです。
b. ファンドの原文の中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第７
項に規定する外国監査法人等をいう。）の監査証明に相当すると認められる証明を受けていません。
c. ファンドの原文の中間財務書類は米ドルで表示されています。日本文の中間財務書類には、主要な事項につい
て令和３年６月末日現在における株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝110.58円）
で換算された円換算額が併記されています。なお、千円未満の金額は四捨五入されています。円換算額は、四
捨五入のため合計欄の数値が総数と一致しない場合があります。
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（１）【資産及び負債の状況】
DIAM ケイマン・トラスト－Aspect マネージド・フューチャーズ・ファンド
財政状態計算書（未監査）
2021 年５月31日現在
（米ドル表示）
2021年５月31日現在 2020年11月30日現在
米ドル 千円 米ドル 千円
資産
損益を通じて公正価値で測定する金融資産（注
３、４、９） $ 19,829,447 2,192,740 $ 25,855,805 2,859,135
証拠金勘定 8,232,813 910,384 12,309,041 1,361,134
現金および現金同等物（注２、９） 2,138,534 236,479 1,322,891 146,285
未収受入出資金 - - 2,904,163 321,142
1,431 158 1,431 158
その他の資産
資産合計 $ 30,202,225 3,339,762 $ 42,393,331 4,687,855
負債
損益を通じて公正価値で測定する金融負債（注
$ 2,388,988 $ 4,694,696
３、４、９） 264,174 519,139
未払成功報酬（注６） 280,080 30,971 - -
未払専門家報酬 94,143 10,410 63,161 6,984
未払代行協会員および販売報酬（注６） 48,177 5,327 55,674 6,156
未払副投資顧問報酬（注６） 32,756 3,622 44,104 4,877
未払投資顧問報酬（注６） 31,949 3,533 36,920 4,083
未払管理事務代行報酬（注６） 14,143 1,564 14,874 1,645
未払受託報酬（注６） 3,674 406 3,254 360
未払管理報酬（注６） 1,853 205 1,931 214
未払保管報酬（注６） 1,014 112 1,172 130
71,881 7,949 31,467 3,480
未払費用
負債（受益者に帰属する純資産を除く）
2,968,658 328,274 4,947,253 547,067
27,233,567 3,011,488 37,446,078 4,140,787
受益者に帰属する純資産
$ 30,202,225 3,339,762 $ 42,393,331 4,687,855
負債合計
個人の資格ではなく、もっぱらDIAMケイマン・トラスト－Aspect マネージド・フューチャーズ・ファンド
の受託銀行として、ファーストカリビアン・インターナショナル・バンク・アンド・トラスト・カンパニー
（ケイマン）リミテッドを代表して発行を承認する。
ロニー・カスバート 日付： 2021年７月31日
ジェオビー・マテウム
個人の資格ではなく、もっぱらDIAMケイマン・トラストの管理会社として、クイーンズゲート・バンク・ア
ンド・トラスト・カンパニー・リミテッドを代表して発行を承認する。
カルラ・ボッデン 日付： 2021年７月31日
ジャン・エバンクス
添付の注記は当財務諸表の一部です。
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DIAM ケイマン・トラスト－Aspect マネージド・フューチャーズ・ファンド
包括利益計算書（未監査）
2020 年12月１日から2021年５月31日までの期間
（米ドル表示）
2020年12月１日から 2019年12月１日から
2021年５月31日までの期間 2020年５月31日までの期間
米ドル 千円 米ドル 千円
収益
1,300 30,165
受取利息 $ 11,755 $ 272,787
損益を通じて公正価値で測定する金融資産および
638,999
5,778,617 (475,434) (52,573)
金融負債の公正価値の純変動額（注３）
純利益／（純損失） 640,299
5,790,372 (202,647) (22,409)
費用
30,971
成功報酬（注６） 280,080 - -
28,053 35,265
副投資顧問報酬（注６） 253,690 318,909
18,569 23,678
代行協会員および販売報酬（注６） 167,920 214,129
11,698 14,917
投資顧問報酬（注６） 105,790 134,901
5,915 5,858
取引仲介手数料 53,487 52,971
4,826 4,880
管理事務代行報酬（注６） 43,647 44,135
3,996 3,426
専門家報酬 36,133 30,980
1,112 1,067
受託報酬（注６） 10,053 9,646
814 823
管理報酬（注６） 7,357 7,439
371 474
保管報酬（注６） 3,358 4,283
5,883 2,510
53,197 22,700
その他費用
112,207 92,897
営業費用合計 1,014,712 840,093
528,092
4,775,660 (1,042,740) (115,306)
営業利益／（損失）
財務費用
(9,849) (1,089) (27,326) (3,022)
受益者への分配（注７）
受益者に帰属する運用による純資産の純増加／
$ 4,765,811 527,003 $ (1,070,066)
(118,328)
（純減少）
添付の注記は当財務諸表の一部です。
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DIAM ケイマン・トラスト－Aspect マネージド・フューチャーズ・ファンド
受益者帰属純資産変動計算書（未監査）
2020 年12月１日から2021年５月31日までの期間
（米ドル表示）
2020年12月１日から 2019年12月１日から
2021年５月31日までの期間 2020年５月31日までの期間
米ドル 千円 米ドル 千円
受益者帰属純資産
$ 37,446,078 4,140,787 $ 47,495,275 5,252,028
期首残高
55,480
当期発行受益証券（注８） - - 501,721
当期買戻受益証券（注８） (14,978,322) (1,656,303) (8,574,707) (948,191)
受益者に帰属する運用による純資産の当期純増
527,003
4,765,811 (1,070,066) (118,328)
加 ／ （純減少）
$ 27,233,567 3,011,488 $ 38,352,223 4,240,989
期末残高
添付の注記は当財務諸表の一部です。
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キャッシュ・フロー計算書（未監査）
2020 年12月１日から2021年５月31日までの期間
（米ドル表示）
2020年12月１日から 2019年12月１日から
2021年５月31日までの期間 2020年５月31日までの期間
米ドル 千円 米ドル 千円
営業活動によるキャッシュ・フロー
受益者に帰属する運用による純資産の純増加／
$ 4,765,811 $ (1,070,066)
（純減少） 527,003 (118,328)
調整：
受取利息 (11,755) (1,300) (272,787) (30,165)
9,849 1,089 27,326 3,022
受益者への分配
4,763,905 526,793 (1,315,527) (145,471)
損益を通じて公正価値で測定する金融資産の純減
少 6,026,358 666,395 1,372,640 151,787
証拠金勘定の純減少 4,076,228 450,749 7,813,793 864,049
損益を通じて公正価値で測定する金融負債の純減
少 (2,305,708) (254,965) (1,173,680) (129,786)
ブローカーに対する債務の純減少 - - (488,300) (53,996)
327,113 36,172 20,207 2,234
その他未払金の純増加
運用による現金の純増加
12,887,896 1,425,144 6,229,133 688,818
11,755 1,300 272,787 30,165
受取利息
12,899,651 1,426,443 6,501,920 718,982
営業活動によるキャッシュ・フローの増加額
財務活動によるキャッシュ・フロー
未収受入出資金の変動による収入 2,904,163 321,142 4,120,884 455,687
受益者への買戻代金支払 (14,978,322) (1,656,303) (8,800,659) (973,177)
(9,849) (1,089) (27,326) (3,022)
受益者への分配支払
(12,084,008) (1,336,250) (4,707,101) (520,511)
財務活動によるキャッシュ・フローの減少額
現金および現金同等物の純増加 815,643 90,194 1,794,819 198,471
1,322,891 146,285 2,267,186 250,705
現金および現金同等物の期首残高
$ 2,138,534 $ 4,062,005
236,479 449,177
現金および現金同等物の期末残高
添付の注記は当財務諸表の一部です。
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DIAM ケイマン・トラスト－Aspect マネージド・フューチャーズ・ファンド
財務諸表に対する注記（未監査）
2020 年12月１日から2021年５月31日までの期間
１．一般事項
DIAMケイマン・トラスト（以下、「トラスト」といいます。）は、2011年６月29日付けの基本信託証書
（以下、「信託証書」といいます。）に従い、ケイマン諸島法に基づき設定された免税のユニット・ト
ラストです。DIAMケイマン・トラスト－Aspect マネージド・フューチャーズ・ファンド（以下、
「ファンド」といいます。）は、2012年３月16日に運営を開始しました。トラストは2011年６月29日付
けで、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法に従い登録されました。トラストの営業拠点は、ケ
イマン諸島、グランド・ケイマン ＫＹ1-1107、ジョージ・タウン、メイン・ストリート25です。トラ
ストは、2012年２月３日、金融商品取引法に基づき関東財務局局長に対して有価証券届出書を、また、
投資信託及び投資法人に関する法律に基づき金融庁長官に登録申請書をファンドに代わり提出しまし
た。
ファンドは、トラストの傘下に設定されたシリーズ・トラストです。ファンドの投資目的は、厳密なリ
スク管理体制内で、従来の株式債券市場の全般的な変動に左右されずに、中期的な信託財産の成長を図
ることです。副投資顧問会社（注記６）は、完全にシステム化され幅広く分散されたグローバルなト
レーディングシステムを採用し、主に派生商品の活用を通じ、多様な金融商品やその他資産（株式、株
式指数、債務証券（債券を含みます。）、通貨、金利および商品（エネルギー、金属および農産物を含
みます。）を含みますが、これに限定しません。）の市場のトレンドを伴う動きを見極め、有効に活用
するべく、多様な戦略を展開します。
２．重要な会計方針
以下は財務諸表の作成に採用された重要な会計方針です。特に明記されない限り、これらの会計方針が
当期間を通して採用されます。
作成の基準
ファンドの財務諸表は、国際会計基準審議会によって作成された国際財務報告基準（以下、「ＩＦＲ
Ｓ」といいます。）に従って作成しています。財務諸表は、取得原価主義に基づいて作成され、金融資
産および金融負債（金融派生商品を含みます。）は損益を通じて公正価値によって再評価されます。
ＩＦＲＳに従って財務諸表を作成するためには、特に重要な会計上の見積もりを使用する必要がありま
す。また、ファンドの会計方針を採用する過程において、受託銀行が判断する必要があります。高度な
判断や複雑性を含む分野、あるいは仮定や評価が財務諸表にとって重要であるという分野は注記２、
９、および10に記載されています。
この書類において純資産という表現は、特に明記されない限り、参加型受益証券保有者に帰属する純資
産です。注記８に記載されている各クラスの参加型受益証券に係る一口当たりの純資産は、クラスごと
の総資産から総負債を控除した金額を、各クラスの参加型受益証券で残存している受益証券の口数で除
して算出されます。
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(a) 2020年12月１日現在効力のある基準、およびその修正
2020年12月１日に開始する事業年度において効力が生じるその他の基準、基準に対する変更、および解
釈で、ファンドの財務諸表に重要な影響を及ぼすものはありません。
(b) 2020年12月１日に開始する期間において公表されているが、発効しておらず、かつ早期適用してい
ない新基準、修正、および解釈
2020年12月１日以後に開始する事業年度において、数多くの新基準、基準の修正、解釈が効力を生ずる
こととなりますが、当財務諸表には採用されていません。いずれもファンドの財務諸表に重大な影響は
ないと思われます。
ファンドの重要な会計方針は、（特に明記しない限り）すべての期間において、以下のとおりです。
損益を通じて公正価値で測定する金融資産・負債
(a) 分類
ファンドは、投資内容を損益を通じて公正価値で測定する債務証券、派生商品に分類します。ファンド
は、金融資産の管理についてのファンドの事業モデルおよび金融資産の契約上のキャッシュ・フローの
特性に基づいて投資を分類しています。金融資産はポートフォリオで管理され、その成果は公正価値に
基づき評価されます。ファンドは主に公正価値情報に注目しており、当該情報を金融資産の成果評価や
意思決定のために使用しています。ファンドの負債性証券の契約上のキャッシュ・フローは元本と金利
のみですが、これらの証券は契約上のキャッシュ・フローの回収、または契約上のキャッシュ・フロー
の回収および売却の双方を目的として保有されているものではありません。契約上のキャッシュ・フ
ローの回収はファンドの事業モデルの目的を達成する上で付随的に生じるものです。
正または負の公正価値を有する派生商品契約は、損益を通じて公正価値で測定する金融資産、金融負債
としてそれぞれ表示されています。
そのため、ファンドはすべての投資ポートフォリオを、損益を通じて公正価値で測定する金融資産また
は金融負債に分類しています。ファンドの、受益者に帰属する純資産の分配義務は、償還可能金額で計
上されており、当該金額は公正価値に近似します。その他のすべての金融資産および金融負債は償却原
価で測定されるものとして分類されます。
(b) 認識、認識の中止、および測定
投資の通常の購入と売却は、取引日、つまりファンドがその投資を購入あるいは売却することを約束し
た日に認識されます。損益を通じて公正価値で測定される金融資産と金融負債は、最初は公正価値で認
識されます。取引経費は、包括利益計算書に計上され費用化されます。
金融資産は、投資から現金の支払を受ける権利の有効期限が満了となり、あるいはファンドが実質上す
べてのリスクと所有者利益を譲渡したときに、認識を中止します。
最初の認識に続いて、損益を通じて公正価値評価されたすべての金融資産と金融負債は、公正価値で測
定されます。「損益を通じて公正価値で測定する金融資産あるいは金融負債」分類の公正価値の変動か
ら生じる損益は、発生した期間に損益を通じて公正価値で測定する金融資産・負債の公正価値の純変動
額として包括利益計算書に表示されます。
(c) 公正価値評価
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活発な市場がある有価証券は、その有価証券が取引された時に取引所で値付けされる買い気配値を、あ
るいは、取引所で取引されない投資については、主要な値付け業者によって提示される価格を参考と
し、 公正価値で評価されます。
ファンドは、先渡契約および先物契約からなる派生取引を行います。これらの派生取引は、財政状態計
算書に公正価値で計上され、実現損益および未実現損益は包括利益計算書に計上されます。公正価値は
一般的に、市場価格、ブローカーあるいは証券会社の相場価格に基づきます。店頭派生商品の公正価値
は、金利、通貨、株式、および商品と、それらの時間的価値、流動性・変動性要素に係る現在の市況
データを考慮に入れた価値評価モデルに基づいて決定されます。
担保 ファンドの現金担保は、証拠金勘定として財政状態計算書に計上されますが、現金および現金同
等物には含まれません。証拠金勘定は、取引所先物取引および外国為替証拠金取引に関して保有される
委託証拠金です。
現金および現金同等物 現金および現金同等物は、要求払預金、通知預金、および３ヶ月以内に満期が
到来する預金を含みます。2021年５月31日現在のファンドの現金および現金同等物は、ファンドの保管
銀行において管理されています。（注記９）
ブローカーに対する債務 ブローカーに対する債務の額は、証券会社との未決済の派生取引から生じる
未払金の残高です。
金融商品の相殺 認識された金額を相殺するという法的に強制可能な権利を有し、かつ純額で決済し、
または資産の実現と負債の決済を同時に行うことを意図する場合、金融資産・負債を相殺し、財政状態
計算書に純額が計上されます。
費用 費用は発生基準で計上されます。
受取利息および損益を通じて公正価値で測定する金融資産から生じる受取利息 受取利息は、実効金利
法に基づき、発生基準で計上されます。受取利息は現金および現金同等物、証拠金から生じる利息を含
みます。損益を通じて公正価値で測定する金融資産から生じる受取利息は、負債性証券から生じる利息
を含みます。
税金 ケイマン諸島の法律において、所得、財産、譲渡益についての税金、またはその他ケイマン諸島
の税金がファンドに課されることはありません。よって、財務諸表において、納税引当金を計上してい
ません。ファンドの受取利息について、通常、海外の所得税が源泉徴収されます。利息に係る源泉所得
税は包括利益計算書で個別の科目として記載されます。
ファンドは、実質的にケイマン諸島以外の国に所在する企業体が発行する有価証券に投資をします。こ
れらの多くの外国では、ファンドのような非居住者に対して譲渡益課税が適用されます。一般的に、こ
れらの譲渡益に対する税金は申告課税方式で金額が決定され、ファンドの取引証券会社によってこれら
の税金が源泉方式で控除されることはありません。
2021年５月31日現在において、ファンドは、海外における譲渡益に係る未払税金債務はゼロであると測
定しています。（2020年11月30日現在：該当なし）
分配 受益者への分配は、包括利益計算書でその他費用として分類されます。（注記７）
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外貨取引 アメリカドル（以下、「米ドル」といいます。）以外の外貨建て資産および負債は、評価日
の実勢為替レートで換算されます。外貨建て収益および費用は、取引日の為替レートで換算されます。
為替差損益は、発生する期間に係る包括利益計算書に含まれます。
損益を通じて公正価値で測定する金融資産・負債に係る為替差損益は、包括利益計算書において、「損
益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債の公正価値の純変動額」に記載されます。
機能通貨および表示通貨 ファンドの財務諸表に含まれる科目は、機能する主要な経済環境の通貨（以
下、「機能通貨」といいます。）である米ドルを使って測定されます。大部分の投資は米ドル建てであ
り、ファンドの発行および償還の一部は米ドル建てで行われます。さらに、ファンドは表示通貨として
米ドルが適用されます。
参加型受益証券 ファンドは３種類の受益証券（注記８）を発行しており、保有者の選択により償還で
きるが、同一の権利を有していません。この参加型受益証券は、金融負債として分類されます。参加型
受益証券は、営業日であればいつでも、ファンドの純資産の持分比率に応じた現金と交換に、受益者に
よってファンドへの買戻しが請求されます。参加型受益証券は、受益者がファンドに受益証券を戻す権
利を履行した場合に、財政状態計算書の日付において支払うべき償還金額で計上されます。
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３．損益を通じて公正価値で測定する金融資産・負債
2021年５月31日 2020年11月30日
売買目的で保有される金融資産
米国財務省短期証券 $ 15,791,452 $ 20,801,616
4,037,995 5,054,189
派生商品
売買目的で保有される金融資産合計 $ 19,829,447 $ 25,855,805
売買目的で保有される金融負債
(2,388,988) (4,694,696)
派生商品 $ $
売買目的で保有される金融負債合計 $ (2,388,988) $ (4,694,696)
損益を通じて公正価値で測定する金融資産・負債
の公正価値の純変動額
2020年12月１日から 2019年12月１日から
2021年５月31日まで 2020年５月31日まで
の期間 の期間
実現額 $ $
4,501,997 (374,238)
1,276,620 (101,196)
未実現額の変動
収益／（損失）合計 $ 5,778,617 $ (475,434)
2021年５月31日現在、損益を通じて公正価値で測定する金融資産は次のとおりです。
公正価値 純資産に対する割合
米国財務省証券への投資
15,791,452 57.99
米国財務省短期証券 $ ％
米国財務省証券への投資合計 $ 15,791,452 57.99 ％
派生取引
先渡取引 $ 1,892,097 6.95 ％
2,145,898 7.88
先物取引 ％
派生取引合計 $ 4,037,995 14.83 ％
19,829,447 72.82
損益を通じて公正価値で測定する金融資産の合計 $ ％
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2021年５月31日現在、損益を通じて公正価値で測定する金融負債は次のとおりです。
公正価値 純資産に対する割合
派生取引
先渡取引 $ (1,556,198) (5.71) ％
(832,790) (3.06)
先物取引 ％
派生取引合計 $ (2,388,988) (8.77) ％
(2,388,988) (8.77)
損益を通じて公正価値で測定する金融負債の合計 $ ％
2020年11月30日現在、損益を通じて公正価値で測定する金融資産は次のとおりです。
公正価値 純資産に対する割合
米国財務省証券への投資
20,801,616 55.55
米国財務省短期証券 $ ％
米国財務省証券への投資合計 $ 20,801,616 55.55 ％
派生取引
先渡取引 $ 2,329,658 6.22 ％
2,724,531 7.28
先物取引 ％
派生取引合計 $ 5,054,189 13.50 ％
25,855,805 69.05
損益を通じて公正価値で測定する金融資産の合計 $ ％
2020年11月30日現在、損益を通じて公正価値で測定する金融負債は次のとおりです。
公正価値 純資産に対する割合
派生取引
先渡取引 $ (2,403,489) (6.42) ％
(2,291,207) (6.12)
先物取引 ％
(12.54)
派生取引合計 $ (4,694,696) ％
(12.54)
(4,694,696)
損益を通じて公正価値で測定する金融負債の合計 $ ％
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４．金融派生商品
通常の取引において、ファンドは様々な金融商品を取引し、簿外リスクを伴う様々な投資活動を行いま
す。これらの金融商品は、先物および通貨先渡契約を含みます。先物契約は取引所で取引されますが、
通貨先渡契約は事前承認を受けた相手に対する契約の約定です。
先物および通貨先渡契約は、将来の特定の日に、特定の価格あるいは利回りで引渡す、または受け取る
ことを相手と同意して、証券、商品、通貨、あるいはその他金融商品を先延ばしで引渡しを行うもので
す。マーケットリスクおよび信用リスクがこれらの契約に伴い発生します。先物の取引では、契約締結
に伴って、参加者に当初委託証拠金と変動証拠金の両方を取引所に直接払いこむことが要求されますの
で、相手先に対する信用供与は限定されます。
ファンドは、先物および通貨先渡契約の証拠金勘定に担保を維持することが要求されます。証拠金とし
て預け入れられている金額は、使用と市場性という観点から制限されています。この金額は、ファンド
によって厳密にモニターされています。
ファンドは下記の派生商品を保有しています。
(a) 先物
先物は、将来の日において、組織化された市場において確立された特定の価格で金融商品を購入あるい
は売却するという契約上の義務です。先物契約は現金あるいは市場性のある証券を担保とし、先物契約
の価値の変動額は取引所において毎日決済されます。先物は純額で決済されます。
2021年５月31日現在、ファンドは取引所に上場する先物で下記の投資を行っています。
想定元本－純額 公正価値
公正価値純額による 先物契約
$ 282,733
通貨 $ 7,565
エネルギー 2,631,180 132,879
金融 130,570,578 69,321
穀物 1,850,657 105,138
インデックス 11,651,623 421,498
ロンドン金属 2,301,738 384,365
材料 205,300 (12,150)
畜産物 1,474,785 169,993
512,113 34,499
金属
$ 151,480,707 $ 1,313,108
公正価値純額による 先物契約合計額
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2020年11月30日現在、ファンドは取引所に上場する先物で下記の投資を行っています。
想定元本－純額 公正価値
公正価値純額による 先物契約
$ 1,244,324 $ 14,746
通貨
エネルギー (3,516,720) (96,893)
金融 373,825,417 (35,923)
穀物 10,179,226 315,390
インデックス 6,465,875 38,960
ロンドン金属 9,608,198 191,630
材料 1,226,550 15,950
畜産物 (1,911,595) (77,880)
5,140,091 67,344
金属
$ 402,261,366 $ 433,324
公正価値純額による 先物契約合計額
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(b) 先渡契約
下記は2021年５月31日現在の未決済の通貨先渡契約の要約です。
未実現利益
満期日 （損失）純額
オーストラリアドル建てクラス
915,604 豪ドル買い、711,203米ドル売り 2021 年６月30日 $ (5,270)
円建てクラス
2,376,420,870 円買い、21,850,961米ドル売り 2021 年６月30日 (206,006)
ファンド
4,800,000豪ドル買い、3,686,793米ドル売り 2021年６月16日 13,754
6,606,636ブラジルレアル買い、1,200,000米ドル売り 2021年６月16日 65,365
6,475,060カナダドル買い、5,200,000米ドル売り 2021年６月16日 160,685
1,982,980スイスフラン買い、1,800,000ユーロ売り 2021年６月16日 9,683
46,459
2,109,668スイスフラン買い、2,300,000米ドル売り 2021年６月16日
20,485
1,391,197,945チリペソ買い、1,900,000米ドル売り 2021年６月16日
106,550
25,187,850中国元買い、3,850,000米ドル売り 2021年６月16日
3,065,724,750コロンビアペソ買い、850,000米ドル売り 2021年６月16日 (23,940)
43,132
41,660,680チェココルナ買い、1,600,000ユーロ売り 2021年６月16日
46,377
1,350,000ユーロ買い、175,743,219円売り 2021年６月16日
1,900,000ユーロ買い、2,107,743スイスフラン売り 2021年６月16日 (26,456)
1,950,000ユーロ買い、1,691,115ポンド売り 2021年６月16日 (21,373)
2,000,000ユーロ買い、731,361,052ハンガリーフォリント売り 2021年６月16日 (121,260)
48,484
2,700,000ユーロ買い、3,245,320米ドル売り 2021年６月16日
3,000,000ユーロ買い、30,604,057スウェーデンクローナ売り 2021年６月16日 (26,380)
47,726
3,300,000ユーロ買い、33,267,292ノルウェークローネ売り 2021年６月16日
3,650,000ユーロ買い、16,709,978ポーランドズロチ売り 2021年６月16日 (92,094)
750,000ユーロ買い、19,393,385チェココルナ売り 2021年６月16日 (13,750)
17,642
3,708,351ポンド買い、4,300,000ユーロ売り 2021年６月16日
102,717
4,800,000ポンド買い、6,710,011米ドル売り 2021年６月16日
128,915
1,186,423,580ハンガリーフォリント買い、3,300,000ユーロ売り 2021年６月16日
27,005
23,994,234,101インドネシアルピア買い、1,650,000米ドル売り 2021年６月16日
13,970
4,593,601イスラエルシュケル買い、1,400,000米ドル売り 2021年６月16日
104,912
428,574,938インドルピー買い、5,800,000米ドル売り 2021年６月16日
293,313,237円買い、2,700,000米ドル売り 2021年６月16日 (28,743)
85,242,656円買い、650,000ユーロ売り 2021年６月16日 (16,633)
43,636
3,055,460,810韓国ウォン買い、2,700,000米ドル売り 2021年６月16日
46,820
35,837,261メキシコペソ買い、1,750,000米ドル売り 2021年６月16日
47,405,185ノルウェークローネ買い、4,650,000ユーロ売り 2021年６月16日 (4,048)
87,244
8,700,000ニュージーランドドル買い、6,221,429米ドル売り 2021年６月16日
10,519,322ペルーソル買い、2,850,000米ドル売り 2021年６月16日 (89,494)
18,784
55,898,096フィリピンペソ買い、1,150,000米ドル売り 2021年６月16日
42,485
8,454,026ポーランドズロチ買い、1,850,000ユーロ売り 2021年６月16日
51,578
220,285,932ロシアルーブル買い、2,950,000米ドル売り 2021年６月16日
5,144
26,376,412スウェーデンクローナ買い、2,600,000ユーロ売り 2021年６月16日
22,221
2,939,097シンガポールドル買い、2,200,000米ドル売り 2021年６月16日
36,607,018タイバーツ買い、1,200,000米ドル売り 2021年６月16日 (28,651)
37,379
84,003,338台湾ドル買い、3,000,000米ドル売り 2021年６月16日
1,150,000米ドル買い、87,937,906ロシアルーブル売り 2021年６月16日 (48,227)
1,400,000米ドル買い、9,130,819中国元売り 2021年６月16日 (34,285)
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
1,550,000米ドル買い、8,895,378ブラジルレアル売り 2021年６月16日 (153,726)
15,511
1,600,000米ドル買い、1,147,803,173チリペソ売り 2021年６月16日
1,950,000米ドル買い、2,196,412,770韓国ウォン売り 2021年６月16日 (22,258)
2,150,000米ドル買い、7,990,974,700コロンビアペソ売り 2021年６月16日 (3,168)
2,200,000米ドル買い、2,732,022カナダドル売り 2021年６月16日 (61,834)
2,200,000米ドル買い、163,619,659インドルピー売り 2021年６月16日 (54,354)
2,250,000米ドル買い、70,326,341タイバーツ売り 2021年６月16日 (297)
2,300,000米ドル買い、2,112,662スイスフラン売り 2021年６月16日 (49,789)
2,505,179米ドル買い、2,100,000ユーロ売り 2021年６月16日 (56,669)
2,770,328米ドル買い、2,000,000ポンド売り 2021年６月16日 (68,309)
111,485
3,800,000米ドル買い、14,055,638ペルーソル売り 2021年６月16日
3,864,167米ドル買い、5,400,000ニュージーランドドル売り 2021年６月16日 (51,561)
350,000米ドル買い、16,994,200フィリピンペソ売り 2021年６月16日 (5,335)
4,702,122米ドル買い、6,100,000豪ドル売り 2021年６月16日 (657)
5,750,000米ドル買い、160,169,892台湾ドル売り 2021年６月16日 (41,397)
55,363
5,800,000米ドル買い、630,780,992円売り 2021年６月16日
700,000米ドル買い、14,157,444メキシコペソ売り 2021年６月16日 (9,831)
800,000米ドル買い、11,783,407南アフリカランド売り 2021年６月17日 (53,725)
850,000米ドル買い、12,392,013,235インドネシアルピア売り 2021年６月16日 (16,103)
850,000米ドル買い、1,135,273シンガポールドル売り 2021年６月16日 (8,368)
900,000米ドル買い、2,948,022イスラエルシュケル売り 2021年６月16日 (7,439)
245,818
39,278,984南アフリカランド買い、2,600,000米ドル売り 2021年６月17日
$ 335,899
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下記は2020年11月30日現在の未決済の通貨先渡契約の要約です。
未実現利益
満期日 （損失）純額
オーストラリアドル建てクラス
796,822 豪ドル買い、583,208米ドル売り 2020 年12月30日 $ 2,942
円建てクラス
2,783,973,262 円買い、26,861,290米ドル売り 2020 年12月30日 (158,109)
ファンド
126,243
12,400,000豪ドル買い、8,993,585米ドル売り 2020年12月16日
1,142
4,285,839ブラジルレアル買い、800,000米ドル売り 2020年12月16日
67,582
7,994,607カナダドル買い、6,100,000米ドル売り 2020年12月16日
2,361,971スイスフラン買い、2,200,000ユーロ売り 2020年12月16日 (22,378)
50,936
7,112,853スイスフラン買い、7,800,000米ドル売り 2020年12月16日
22,893
1,959,319,993チリペソ買い、2,550,000米ドル売り 2020年12月16日
288,663
48,664,687中国元買い、7,100,000米ドル売り 2020年12月16日
25,622
3,330,881,163コロンビアペソ買い、900,000米ドル売り 2020年12月16日
40,101
73,116,747チェココルナ買い、2,750,000ユーロ売り 2020年12月16日
668
150,000ユーロ買い、18,646,376円売り 2021年３月17日
8,841
2,700,000ユーロ買い、2,915,655スイスフラン売り 2020年12月16日
3,300,000ユーロ買い、34,298,982スウェーデンクローナ売り 2020年12月16日 (67,249)
3,450,000ユーロ買い、92,457,463チェココルナ売り 2020年12月16日 (83,487)
3,700,000ユーロ買い、16,636,086ポーランドズロチ売り 2020年12月16日 (15,993)
3,800,000ユーロ買い、1,368,594,382ハンガリーフォリント売り 2020年12月16日 (13,516)
4,200,000ユーロ買い、524,963,322円売り 2020年12月16日 (13,192)
4,600,000ユーロ買い、4,201,369ポンド売り 2020年12月16日 (110,021)
5,200,000ユーロ買い、56,310,039ノルウェークローネ売り 2020年12月16日 (134,475)
111,113
8,500,000ユーロ買い、10,048,106米ドル売り 2020年12月16日
33,903
3,293,691ポンド買い、3,650,000ユーロ売り 2020年12月16日
515
300,000ポンド買い、400,221米ドル売り 2021年３月17日
133,587
4,400,000ポンド買い、5,739,495米ドル売り 2020年12月16日
10,111
828,939,650ハンガリーフォリント買い、2,300,000ユーロ売り 2020年12月16日
1,429,100,000インドネシアルピア買い、100,000米ドル売り 2021年３月17日 -
31,318
14,128,671,609インドネシアルピア買い、964,697米ドル売り 2020年12月16日
90,150
13,191,457イスラエルシュケル買い、3,900,000米ドル売り 2020年12月16日
218,203,622インドルピー買い、2,950,000米ドル売り 2020年12月16日 (5,620)
57,462
1,017,736,428円買い、9,700,000米ドル売り 2020年12月16日
24,686,876円買い、200,000ユーロ売り 2021年３月17日 (2,571)
518,042,903円買い、4,200,000ユーロ売り 2020年12月16日 (53,157)
222,634
6,953,561,623韓国ウォン買い、6,050,000米ドル売り 2020年12月16日
107,071
41,534,434メキシコペソ買い、1,950,000米ドル売り 2020年12月16日
61,579
37,644,397ノルウェークローネ買い、3,500,000ユーロ売り 2020年12月16日
297,305
11,400,000ニュージーランドドル買い、7,706,888米ドル売り 2020年12月16日
3,937,338ペルーソル買い、1,100,000米ドル売り 2020年12月16日 (8,289)
37,885
131,794,026フィリピンペソ買い、2,700,000米ドル売り 2020年12月16日
4,962
5,618,647ポーランドズロチ買い、1,250,000ユーロ売り 2020年12月16日
3,730
72,925,562ロシアルーブル買い、950,000米ドル売り 2020年12月16日
117,708
83,783,484スウェーデンクローナ買い、8,100,000ユーロ売り 2020年12月16日
34,878
3,798,164シンガポールドル買い、2,800,000米ドル売り 2020年12月16日
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69,116
95,876,083タイバーツ買い、3,100,000米ドル売り 2020年12月16日
1,162
57,107,970台湾ドル買い、2,000,000米ドル売り 2020年12月16日
1,350,000米ドル買い、100,528,190インドルピー売り 2020年12月16日 (6,500)
1,400,000米ドル買い、44,125,517タイバーツ売り 2020年12月16日 (58,538)
1,700,000米ドル買い、1,330,270,350チリペソ売り 2020年12月16日 (46,852)
1,800,000米ドル買い、6,889,859,713コロンビアペソ売り 2020年12月16日 (114,630)
1,800,000米ドル買い、2,459,575シンガポールドル売り 2020年12月16日 (35,781)
2,050,000米ドル買い、99,368,506フィリピンペソ売り 2020年12月16日 (14,278)
2,104,929米ドル買い、3,200,000ニュージーランドドル売り 2020年12月16日 (141,862)
2,200,000米ドル買い、169,484,842ロシアルーブル売り 2020年12月16日 (16,546)
2,250,000米ドル買い、15,023,921中国元売り 2020年12月16日 (31,052)
2,600,000米ドル買い、8,909,660イスラエルシュケル売り 2020年12月16日 (94,993)
2,800,000米ドル買い、15,134,862ブラジルレアル売り 2020年12月16日 (29,125)
2,850,000米ドル買い、3,343,961,623韓国ウォン売り 2020年12月16日 (166,504)
200,000米ドル買い、3,346,215南アフリカランド売り 2020年12月17日 (16,307)
266,711米ドル買い、200,000ポンド売り 2021年３月17日 (447)
3,300,000米ドル買い、346,665,713円売り 2020年12月16日 (23,628)
42,460
3,750,000米ドル買い、13,371,515ペルーソル売り 2020年12月16日
4,200,000米ドル買い、5,544,108カナダドル売り 2020年12月16日 (77,101)
5,100,000米ドル買い、4,674,156スイスフラン売り 2020年12月16日 (59,181)
5,322,847米ドル買い、7,500,000豪ドル売り 2020年12月16日 (193,178)
5,692,492米ドル買い、4,400,000ポンド売り 2020年12月16日 (180,590)
168
50,000米ドル買い、712,150,000インドネシアルピア売り 2021年３月17日
6,585,537米ドル買い、5,600,000ユーロ売り 2020年12月16日 (107,595)
6,900,000米ドル買い、198,042,770台湾ドル売り 2020年12月16日 (39,760)
750,000米ドル買い、16,529,355メキシコペソ売り 2020年12月16日 (68,648)
950,000米ドル買い、14,128,671,553インドネシアルピア売り 2020年12月16日 (46,015)
78,887
36,027,304南アフリカランド買い、2,250,000米ドル売り 2020年12月17日
$ (73,831)
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５．金融資産と金融負債の相殺
2021年５月31日および2020年11月30日現在、ファンドが保有する金融商品の中で、財政状態計算書上で
相殺表示されているものはありません（注３の総額をご参照下さい）。下記の表は、関連契約で規定さ
れる債務不履行時において、法的強制力があるマスター・ネッティング契約または類似の契約に基づき
商品が相殺された場合の財務上の影響についての情報です。
下記は2021年５月31日現在における相手先別の総額および純額の金融資産および金融負債の要約です。
金融資産およびデリバティブ資産の相殺
財政状態計算書上の
相殺前に関する金額
財政状態計算書
(1) (2) (3)
金融商品 担保 純額
内容 相手先
上の資産総額
先渡 ドイツ銀行 $ 1,063,023 $ (866,646) $ － $ 196,377
先渡 シティバンク 829,074 (478,275) － 350,799
先物 クレディスイス 2,145,898 (832,790) － 1,313,108
証拠金 ドイツ銀行 1,002,653 － － 1,002,653
バンク・オブ・ニュー
証拠金 ヨーク・メロン 3,460,460 (211,277) － 3,249,183
証拠金 シティバンク 953,283 － － 953,283
2,816,417 － － 2,816,417
証拠金 クレディスイス
$ 12,270,808 $ － $ 9,881,820
合計 $ (2,388,988)
金融負債およびデリバティブ負債の相殺
財政状態計算書上の
相殺前に関する金額
財政状態計算書
(1) (2) (3)
金融商品 担保 純額
内容 相手先
上の負債総額
$ 866,646 $ －
先渡 ドイツ銀行 $ (866,646) $ －
バンク・オブ・ニュー
先渡 ヨーク・メロン 211,277 － (211,277) －
先渡 シティバンク 478,275 (478,275) － －
832,790 (832,790) － －
先物 クレディスイス
$ 2,388,988 $ (211,277)
合計 $ (2,177,711) $ －
(1) 相殺可能であるが財政状態計算書上は相殺されていない関連する金融商品の総額です。
(2) 相殺可能であるが財政状態計算書上は相殺されていない関連する現金担保および証拠金の総額で
す。
(3) 契約上の相殺する権利に基づき債務不履行時の相手先別の純額を表します。
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下記は2020年11月30日現在における相手先別の総額および純額の金融資産および金融負債の要約です。
金融資産およびデリバティブ資産の相殺
財政状態計算書上の
相殺前に関する金額
財政状態計算書
(1) (2) (3)
金融商品 担保 純額
内容 相手先
上の資産総額
ドイツ銀行 $ (1,054,495) $ 110,512
先渡 $ 1,165,007 $ －
バンク・オブ・ニューヨー
先渡 ク・メロン 2,942 (2,942) － －
先渡 シティバンク 1,161,709 (1,161,709) － －
先物 クレディスイス 2,724,531 (2,291,207) － 433,324
証拠金 ドイツ銀行 1,531,946 － － 1,531,946
バンク・オブ・
証拠金 ニューヨーク・メロン 3,939,857 (155,167) － 3,784,690
(29,176)
証拠金 シティバンク 1,579,076 － 1,549,900
5,258,162 － － 5,258,162
証拠金 クレディスイス
$ 17,363,230 $ (4,694,696) $ －
合計 $ 12,668,534
金融負債およびデリバティブ負債の相殺
財政状態計算書上の
相殺前に関する金額
財政状態計算書
(1) (2) (3)
金融商品 担保 純額
内容 相手先
上の負債総額
ドイツ銀行 $ 1,054,495 $ (1,054,495) $ － $ －
先渡
バンク・オブ・ニューヨー
先渡 ク・メロン 158,109 (2,942) (155,167) －
(29,176)
先渡 シティバンク 1,190,885 (1,161,709) －
2,291,207 (2,291,207) － －
先物 クレディスイス
$ 4,694,696 $ (4,510,353) $ (184,343) $ －
合計
(1) 相殺可能であるが財政状態計算書上は相殺されていない関連する金融商品の総額です。
(2) 相殺可能であるが財政状態計算書上は相殺されていない関連する現金担保および証拠金の総額で
す。
(3) 契約上の相殺する権利に基づき債務不履行時の相手先別の純額を表します。
６．関連当事者との取引
一方が他方を支配する、あるいは財務または事業に係る判断をするときに他方に重要な影響を及ぼす可
能性がある場合、関連当事者であるとみなされます。
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受託銀行および管理会社
2011年６月29日に、ファーストカリビアン・インターナショナル・バンク・アンド・トラスト・カンパ
ニー（ケイマン）リミテッドはトラストの受託銀行になりました。基本信託証書に従い、受託銀行と管
理会社は、トラストの運営と管理について権限と全体的な責任を負い、トラストにおける受益権の分配
と償還に対する責任を含みます。受託銀行と管理会社は、バンク・オブ・ニューヨーク・メロン（ＵＳ
Ａ）にファンドの日々の運営を行うように任命しました。受託銀行は、ファンドの資産から純資産価額
に対して年率0.01％の報酬を受領する権利を有します。ただし、報酬は四半期当たり3,750米ドルを最低
額とします。受託銀行の報酬は毎日発生し、直前の評価日（毎日）時点の純資産価額に基づき計算さ
れ、四半期ごとに後払いで支払われます。
クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミテッド（以下、「管理会社」といい
ます。）は、上記のように2011年６月29日付基本信託証書を受託銀行と締結し、2012年１月27日付補足
信託証書を受託銀行と締結しました。管理会社はファンド資産の管理、およびファンドの受益証券の発
行ならびに買戻しを指示します。管理会社は、ファンドの資産から純資産価額に対して年率0.01％の報
酬を受領する権利を有します。ただし、報酬は四半期当たり3,750米ドルを最低額とします。管理会社の
報酬は毎日発生し、直前の評価日（毎日）時点の純資産価額に基づき計算され、四半期ごとに後払いで
支払われます。
代行協会員および販売会社
2012年１月27日に、クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミテッドと三菱Ｕ
ＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社（以下、「代行協会員」といいます。）の間で代行協会員契約
が締結されました。代行協会員契約とは、管理会社によって任命された代行協会員が、ファンドの受益
証券に関する目論見書を日本証券業協会（以下、「ＪＳＤＡ」といいます。）に提出、受益証券一口当
たりの純資産価格を公表、および決算報告書その他の書類をＪＳＤＡへ提出するなどの業務を行うこと
に同意する契約です。代行協会員は、ファンドの受益証券の各クラスに帰属する純資産価額に対して年
率0.05％の報酬を受領する権利を有します。
2012年１月27日に受益証券販売・買戻契約が管理会社と代行協会員との間で締結され、代行協会員は規
定に従い日本において受益証券の販売会社の役割を担います。販売会社は、ファンドの受益証券の各ク
ラスに帰属する純資産価額に対して年率0.95％の報酬を受領する権利を有します。代行協会員と販売会
社の報酬は毎日発生し、直前の評価日時点の純資産価額に基づき計算され、四半期ごとに後払いで支払
われます。
管理事務代行会社
2012年１月27日に受託銀行と管理会社は、バンク・オブ・ニューヨーク・メロン（ＵＳＡ）とファンド
の管理事務代行契約を締結し、バンク・オブ・ニューヨーク・メロンが、オルタナティブ投資サービス
部門（以下、「ＢＮＹＭ－ＡＩＳ」といいます。）を通じてファンドの管理事務業務を行います。管理
事務代行会社に対する報酬は、契約書に含まれている報酬規程に基づき計算されます。報酬は毎日発生
し、四半期ごとに後払いで支払われます。ファンドの純資産が250百万未満の場合はファンドの純資産の
0.08％の報酬、250百万以上500百万以下の場合は0.06％の報酬、500百万超の場合は0.04％の報酬となり
ます。ただし、最低年間管理事務代行報酬89,000ドルがあります。
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
投資顧問会社
2012年１月27日付の投資顧問契約に従い、アセットマネジメントＯｎｅ インターナショナル・リミテッ
ド（以下、「投資顧問会社」といいます。）は、投資顧問会社として任命されました。この契約による
と、投資顧問会社は全権限を有し、自己の裁量で、各勘定にある資産の投資および再投資を管理し、指
図をすることが認められています。これらの機能は、管理会社から投資顧問会社に委託されました。
投資顧問会社は、ファンドの純資産価額に対して年率0.63％の報酬を受領する権利を有します。報酬は
毎日発生し、直前の評価日時点の純資産価額に基づき計算され、四半期ごとに後払いで支払われます。
副投資顧問会社
2012年１月27日付の副投資顧問契約に基づいて、投資顧問会社は、ファンド資産の投資および再投資の
運営を行うことをアスペクト・キャピタル・リミテッド（以下、「副投資顧問会社」といいます。）に
任命しました。
副投資顧問会社は、ファンドの資産から、クラス為替取引（注記８）の未実現損益を除いた米ドル建て
ポートフォリオ（以下、「共通ポートフォリオ」といいます。）の純資産価額に対して年率1.5％の報酬
を受領する権利を有します。報酬は毎日発生し、直前の評価日時点の純資産価額に基づき計算され、毎
月後払いで支払われます。
副投資顧問会社は、ファンドの資産から、毎月（以下、「報酬計算期間」といいます。）月末におい
て、共通ポートフォリオの正味新利益の20％に相当する月次成功報酬を受領する権利を有します。正味
新利益とは、(ⅰ）共通ポートフォリオの正味実現純損益に、(ⅱ）共通ポートフォリオの正味未実現純
損益の変動額を加え、(ⅲ）共通ポートフォリオの純資産額の年率3.25％を上限とするファンドの費用
（受託報酬、管理報酬、管理事務代行報酬、保管報酬、販売報酬、投資顧問報酬、副投資顧問報酬を含
みます。）と、(ⅳ）取引仲介手数料および取引費用の全額を控除し、(ⅴ）直前の報酬計算期間末日時
点の正味新利益が負の数値であった場合（以下、「正味累積損失」といいます。）に、当該正味累積損
失額を差し引いた金額とします。
保管銀行
2012年１月27日付の保管契約に従い、受託銀行によって、バンク・オブ・ニューヨーク・メロン（以
下、「保管銀行」といいます。）が保管銀行に任命されました。保管銀行は、ファンドの純資産から、
純資産価額に対して年率0.02％の報酬、または受託銀行と保管銀行が随時合意するその他の報酬を受領
する権利を有します。また、保管銀行は、標準的な基準に従い取引手数料を受領する権利も有します。
報酬は毎日発生し、直前の評価日時点の純資産価額に基づき計算され、四半期ごとに後払いで支払われ
ます。
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
７．分配
投資顧問会社は、受託銀行を代理する管理事務代行会社に、各クラスの受益証券保有者に対して分配を
行うことを指示します。分配は、各クラスの受益証券に帰属するファンドの収益、実現および未実現
キャピタルゲイン、ならびに／または分配可能な資金から支払われます。さらに、投資顧問会社がファ
ンドについて合理的な水準の分配を維持することが必要であると考える場合、投資顧問会社は、受託銀
行のかわりに管理事務代行会社に対し、ファンドの元本から分配金を支払うように指示をします。当期
間において、下記の分配が行われました。
2020年12月１日から 2019年12月１日から
2021年５月31日まで 2020年５月31日まで
の期間 の期間
(27,326)
豪ドル建てクラスから支払われた分配金 $ (9,849) $
(27,326)
$ ( 9,849) $
８．発行済受益証券
米ドル建米ドルクラス受益証券、豪ドル建豪ドルクラス受益証券、および円建円クラス受益証券という
３クラスの受益証券の申込みが可能です。
当初申込期間
適格投資者による受益証券の申込みは当初申込期間において下記の発行価格で行われました。
－ 米ドル建米ドルクラス受益証券 － 一口当たり10.00米ドル
－ 豪ドル建豪ドルクラス受益証券 － 一口当たり10.00豪ドル
－ 円建円クラス受益証券 － 一口当たり10,000円
当初申込期間に申し込まれた受益証券は2012年３月16日に発行されました。
継続申込期間
各クラスの受益証券は、取引日（各営業日）の当該申込価格で申込みが可能です。受益証券の一口当た
りの申込価格は、当該取引日にあたる評価日の評価時点におけるそのクラスの受益証券の一口当たり純
資産価格となります。
最低申込金額
米ドル建米ドルクラス受益証券の投資家一人当たりの最低申込金額は、100米ドル以上0.01米ドル単位ま
たは10口以上0.001口単位です。豪ドル建豪ドルクラス受益証券の投資家一人当たりの最低申込金額は、
100豪ドル以上0.01豪ドル単位または10口以上0.001口単位です。円建円クラス受益証券の投資家一人当
たりの最低申込金額は、10,000円以上１円単位または１口以上0.001口単位です。
償還
管理事務代行会社が取引日の少なくとも１営業日前までに償還請求書を受け取った場合、受益者の選択
で、ファンドの受益証券を買戻価格で各取引日に償還することができます。一口当たりの買戻価格は、
当該取引日にあたる評価日の評価時点におけるそのクラスの受益証券の一口当たり純資産価格となりま
す。
2020年12月１日から2021年５月31日までの期間における取引は下記のとおりです。
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米ドルクラス 豪ドルクラス 円クラス
合計
（米ドル建） （豪ドル建） （円建）
期首受益証券口数
1,186,944 106,588 358,804 1,652,336
当期発行受益証券口数 - - - -
(742,869)
- (96,565) (839,434)
当期償還受益証券口数
期末受益証券口数 444,075 106,588 262,239 812,902
$ 10.27 AU$ 8.72
一口当たり純資産価格 ￥9,194.34
2020年11月30日に終了した年度における取引は下記のとおりです。
米ドルクラス 豪ドルクラス 円クラス
合計
（米ドル建） （豪ドル建） （円建）
期首受益証券口数
1,025,849 464,459 433,303 1,923,611
当期発行受益証券口数 360,389 - 34,951 395,340
(199,294)
(357,871) (109,450) (666,615)
当期償還受益証券口数
期末受益証券口数 1,186,944 106,588 358,804 1,652,336
$ 8.62 AU$ 7.46
一口当たり純資産価格 ￥7,744.54
ファンドの元本は主にこれらの受益証券数で表示されます。注記１で記載されている目的、注記９で記
載されているリスク管理方針に従い、償還に対応する充分な流動性を維持し、必要であれば、短期の借
入や投資の償還により流動性を上げながら、ファンドは受益者から受け取った申込金を適切な投資商品
で運用するよう努力します。
2021年５月31日および2020年５月31日現在、ファンドの全受益証券は単独の受益者に保有されていま
す。
９．財務リスク管理
財務リスク要因
ファンドの活動により、市場リスク（価格リスク、通貨リスク、および金利リスクを含みます。）、信
用リスク、流動性リスクなどさまざまな財務リスクが発生します。
ファンドは、保管リスクなど運営リスクを有しています。保管リスクは、保管されている有価証券の損
失リスクであり、保管銀行の支払不能や過失によっておこります。法的枠組みが適切に実施され、保管
銀行に委託されている有価証券の価値の損失リスクを除去しますが、怠慢などの事象により、ファンド
による有価証券の譲渡が一時的に損なわれることがあるかもしれません。
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ファンドの全体的なリスク管理プログラムは、ファンドが関連するリスクレベルにより生じる利益を最
大にすること、およびファンドの財務成績における潜在的な負の影響を最小限に抑えることを求めてい
ます。ファンドは、あるリスクの発生を軽減するために通貨先渡契約を使います。
すべての有価証券投資には元本損失のリスクがあります。長期債務証券に係る元本の損失は最大でもそ
のポジションの公正価値までに限定されます。先物売りポジションにおける元本の最大損失は無制限で
す。先物買いポジションおよび通貨先渡契約における元本の損失は、最大でもそのポジションの想定元
本までに限定されます。
マーケットリスク
ａ）価格リスク
ファンドは、債務証券および派生商品の価格リスクを有しています。それは、将来の価格が不安定なこ
とによりファンドが保有する投資から生じます。非貨幣性金融商品は米ドル以外の通貨建てであり、当
初外貨で表示され、米ドルに換算された価格は、為替レートの変更により変動します。下記(b)「為替リ
スク」では、価格リスクのうちこの要素がどのように管理され、測定されるかについて説明していま
す。
派生商品には、その価値がひとつあるいは複数の原証券、金融ベンチマーク、あるいは金融指数にリン
クした商品および契約が含まれます。派生商品の価値は、原資産の価格変動に大きく左右されます。多
くの派生商品は、その取引が締結されたときに支払い、あるいは預かった金額に対し、市場のエクス
ポージャーが極めて大きくなります。不利な市場変動が比較的小規模であっても、投資の全額を失うば
かりでなく、本来の投資金額を超える損失をファンドが被ることがあります。ファンドが取得しようと
する派生商品を、満足できる条件で特定の時点において取得できるという保証はなく、取得自体ができ
るという保証もありません。
ファンドの方針は、ファンドが設定している投資制限の範囲内で、有価証券とその他の金融商品の分散
および選択をとおして価格リスクを管理します。
2021年５月31日および2020年11月30日現在、価格リスクのある債務および関連派生商品の公正価値は、
注記３および４に記載されています。注記４には、ファンドの派生取引における想定エクスポージャー
と業界に対するエクスポージャーが含まれています。
投資顧問会社は、ファンドの運用戦略をベンチマークやその他の指標をたどるように管理していませ
ん。2021年５月31日現在、ファンドの市場リスクは３つの主要な要素の影響を受けます。実際の市場価
格の変化、金利および為替の変動です。2021年５月31日において、その他の変数が一定の状態で保たれ
ているとして、ポートフォリオ（先物取引を除きます。）が10％上昇した場合、受益者に帰属する純資
産は約1,612,735米ドル（2020年11月30日現在：2,072,779米ドル）上昇したことになります。逆に、
2021年５月31日において、ポートフォリオ（先物取引を除きます。）が10％下落した場合、受益者に帰
属する純資産は約（1,612,735米ドル）（2020年11月30日現在：（2,072,779米ドル））下落したことに
なります。
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上記に記載された感応度分析は、2021年５月31日現在のポートフォリオ（先物取引を除きます。）の構
成に基づいています。ファンドの運用ポートフォリオの構成は、時の経過と共に変更される可能性があ
ります。したがって、2021年５月31日および2020年11月30日現在で準備された感応度分析は、将来にお
けるファンドの純資産への影響を示すものとは限りません。
2021年５月31日において、先物取引の想定価値が、その他の変数が一定の状態で保たれているとして、
10％上昇あるいは下落した場合に、受益者に帰属する純資産の各々の上昇、下落は下記のとおりになり
ます（金利リスクの影響を受ける想定元本130,570,578米ドルの金融先物を除きます）。
想定元本10％相当の純資産価格
正味想定元本
上昇／下落（＋／－）値
先物契約
通貨 $ 282,733 28,273
エネルギー 2,631,180 263,118
穀物 1,850,657 185,066
インデックス 11,651,623 1,165,162
ロンドン金属 2,301,738 230,174
材料 205,300 20,530
畜産物 1,474,785 147,479
512,113
金属 51,211
想定元本純額による先物契約合計額 $ 20,910,129
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2020年11月30日において、先物取引の想定価値が、その他の変数が一定の状態で保たれているとして、
10％上昇あるいは下落した場合に、受益者に帰属する純資産の各々の上昇、下落は下記のとおりになり
ます（金利リスクの影響を受ける想定元本373,825,417米ドルの金融先物を除きます）。
想定元本10％相当の純資産価格
正味想定元本
上昇／下落（＋／－）値
先物契約
$ 124,432
通貨 $ 1,244,324
エネルギー (3,516,720) 351,672
穀物 10,179,226 1,017,923
インデックス 6,465,875 646,588
ロンドン金属 9,608,198 960,820
材料 1,226,550 122,655
畜産物 (1,911,595) 191,160
5,140,091
金属 514,009
想定元本純額による先物契約合計額 $ 28,435,949
上記の感応度分析は、2021年５月31日および2020年11月30日現在のポートフォリオにおける先物契約に
基づいています。ファンドの先物契約の構成は、時の経過と共に変更される可能性があります。した
がって、2021年５月31日および2020年11月30日現在で準備された感応度分析は、将来におけるファンド
の純資産への影響を示すものとは限りません。
副投資顧問会社は、システム化された定量的運用プログラムを導入し、ファンドの運用目標を実現する
ことを目指しています。プログラムは、完全にシステム化され、幅広く分散されたグローバルトレー
ディングシステムを採用し、そのシステムによって、主に上場先物取引および為替先渡取引を通じ、通
貨、金利、株式、株価指数、債務証券（債券を含みます。）、および商品（エネルギー、金属、農産物
を含みます。）を含む（しかし、これに限定しません。）幅広い金融商品やその他資産の市場のトレン
ドを伴う動きを見極め、有効に活用するべく、多様な戦略を展開します。
それぞれの市場に対して比較的小さなエクスポージャーを維持し、様々な取引のポジションを保ちなが
ら、副投資顧問会社は長期的な分散を目指しています。ファンドの方針は、分散により価格リスクの管
理をすることです。一般的に、プログラムは多数の取引市場にポジションを維持します。その他の要因
のなかでも、シグナルの強度、変動性および流動性によって、市場への集中が変化します。収益の機会
がみられるとき、利回りの可能性が最大限になるように設計された市場リスクの配分を十分に分散する
ように構築することに重点が置かれます。市場に対するエクスポージャーは毎日モニターされ、各市場
におけるプログラムのエクスポージャーのレベルは常に定量化が可能であり、市場の変動性と流動性に
従って変化します。
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プログラムは完全自動化システムを採用し、市場のデータ（現在および過去の価格データを含みま
す。）を収集し、処理分析を行い、市場動向を見定め有効に使います。いろいろな期間単位でトレンド
を見ながら、様々な頻度でプログラムは取引を行います。総合シグナルにしたがって、ポジションを取
り、リスクを統制するように調整します。
ｂ）為替リスク
ファンドは国際的に運用し、機能通貨である米ドル以外の通貨建ての貨幣性および非貨幣性資産を保有
しています。先物取引、他の通貨で認識されている貨幣性資産および貨幣性負債の価値が為替レートの
変動によりＩＦＲＳ第７号に規定されている為替リスクが発生します。ＩＦＲＳ第７号では、非貨幣性
資産および負債に関する為替のエクスポージャーは、市場価格リスクの一要素であり、為替リスクでは
ないとみなしています。ファンドは、すべての外貨建ての資産および負債のエクスポージャーをモニ
ターしています。
下記の表は、2021年５月31日現在において米ドル以外の通貨建てであるファンドの貨幣性資産および負
債の要約です。
外貨建て資産および負債の集中度
マレーシア タイ 南アフリカ
（米ドル換算額） 香港ドル 円 韓国ウォン トルコリラ
リンギット バーツ ランド
資産 7,322 21,876 363,656 275,942 1,421 12,910 10,185
カナダ スイス スウェーデ シンガポー
（米ドル換算額） 豪ドル ユーロ ポンド
ドル フラン ンクローナ ルドル
負債 (55,518) (45,875) (15) (43,991) (14,223) (3,057) (10,498)
下記の表は、2020年11月30日現在において米ドル以外の通貨建てであるファンドの貨幣性資産および負
債の要約です。
外貨建て資産および負債の集中度
スイス マレーシア 南アフリカ
（米ドル換算額） 豪ドル ポンド 円 韓国ウォン タイバーツ トルコリラ
フラン リンギット ランド
資産 22,846 2,368 43,101 112,297 152,330 218,853 935 62,429 37,975
カナダ スウェーデ シンガポー
（米ドル換算額） ユーロ 香港ドル
ドル ンクローナ ルドル
負債 (54,268) (138,363) (1,354) (1,372) (2,729)
下記の表は、2021年５月31日現在の為替相場の変動に対するファンドの貨幣性資産および負債の純額の
感応度の要約です。その他の変数が一定の状態で保たれているとして、為替レートが米ドルに対して下
記の表の変動率で上昇／下落したという仮定に基づき分析されています。
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マレーシア タイ 南アフリカ
（米ドル換算額） 香港ドル 円 韓国ウォン トルコリラ
リンギット バーツ ランド
為替レート変動率 10％ 10％ 10％ 10％ 10％ 10％ 10％
純資産額変動額 732 2,188 36,366 27,594 142 1,291 1,019
カナダ スイス スウェーデ シンガポー
（米ドル換算額） 豪ドル ユーロ ポンド
ドル フラン ンクローナ ルドル
為替レート変動率 10％ 10％ 10％ 10％ 10％ 10％ 10％
純資産額変動額 (5,552) (4,588) (2) (4,399) (1,422) (306) (1,050)
下記の表は、2020年11月30日現在の為替相場の変動に対するファンドの貨幣性資産および負債の純額の
感応度の要約です。その他の変数が一定の状態で保たれているとして、為替レートが米ドルに対して下
記の表の変動率で上昇／下落したという仮定に基づき分析されています。
スイス マレーシア 南アフリカ
（米ドル換算額） 豪ドル ポンド 円 韓国ウォン タイバーツ トルコリラ
フラン リンギット ランド
為替レート変動率 10％ 10％ 10％ 10％ 10％ 10％ 10％ 10％ 10％
純資産額変動額 2,285 237 4,310 11,230 15,233 21,885 93 6,243 3,797
カナダ スウェーデ シンガポー
（米ドル換算額） ユーロ 香港ドル
ドル ンクローナ ルドル
為替レート変動率 10％ 10％ 10％ 10％ 10％
純資産額変動額 (5,427) (13,836) (135) (137) (273)
米ドル以外の通貨建ての債券および短期マネーマーケット商品へのファンド資産の運用により、ファン
ドは、為替レートの変動の影響を受けます。運用が米ドル以外の債券および短期マネーマーケット商品
で行われている場合、ファンドは為替取引を行います。このような取引は、為替リスクを取り除きませ
んが軽減し、米ドルに対する通貨の下落からファンド資産のすべて、あるいは一部を守るように組み立
てられています。
豪ドルおよび円クラス（注記８）に関して、ファンドは各クラスの受益者のために為替取引を行ってい
ます。
為替取引が生じる市場は激しく変動し、非常に特殊であり、極めて専門的です。流動性と価格の変動を
含めた著しい変動が、短時間に、時には分単位で、市場に発生します。
2021年５月31日現在、先渡取引以外で損益を通して公正価値で測定するファンドの金融資産および負債
は、先物取引の320,605米ドル（2020年11月30日現在：(70,275)米ドル）を除いて、米ドルに換算替えさ
れています。
2021年５月31日現在において、その他の変数が一定の状態で保たれているとして、下記通貨と米ドルの
間の為替レートが10％上昇／下落した場合、受益者に帰属する純資産の増加あるいは減少は、下記のよ
うになります（クラス為替取引に用いられる通貨先渡取引の影響を除きます。）。
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為替レート10％変動による
2021 年５月31日現在先渡取引の
通貨 純資産価格の
未実現利益（損失）
上昇／下落（＋／－）
7,827 29,630
$ $
豪ドル－米ドル
43,837
ブラジルレアル－米ドル (88,361)
98,851 309,886
カナダドル－米ドル
1,525
スイスフラン－ユーロ (16,773)
333
スイスフラン－米ドル (3,330)
35,996 33,599
チリペソ－米ドル
72,265 252,227
中国元－米ドル
132,711
コロンビアペソ－米ドル (27,108)
29,382 2,671
チェココルナ－ユーロ
339
ユーロ－ポンド (3,731)
7,655 696
ユーロ－ハンガリーフォリント
29,744 2,704
ユーロ－円
43,678 3,971
ユーロ－ノルウェークローネ
4,510
ユーロ－ポーランドズロチ (49,609)
1,930
ユーロ－スウェーデンクローナ (21,236)
73,195
ユーロ－米ドル (8,185)
34,408 397,409
ポンド－米ドル
10,902 81,091
インドネシアルピア－米ドル
6,531 50,653
イスラエルシュケル－米ドル
50,558 365,056
インドルピー－米ドル
1,857,157
円－米ドル (179,386)
21,378 77,138
韓国ウォン－米ドル
36,989 108,699
メキシコペソ－米ドル
35,683 239,294
ニュージーランドドル－米ドル
ペルーソル－米ドル 21,991 92,800
13,449 81,345
フィリピンペソ－米ドル
3,351 180,335
ロシアルーブル－米ドル
13,853 136,385
シンガポールドル－米ドル
107,895
タイバーツ－米ドル (28,948)
275,402
台湾ドル－米ドル (4,018)
192,093
199,211
米ドル－南アフリカランド
$ 335,899
為替レート10％変動による
2021 年５月31日現在外貨建て
通貨 純資産価格の
＊
先物取引の未実現利益（損失）
上昇／下落（＋／－）
$ 89,236 $ 8,924
豪ドル
85,243 8,524
カナダドル
3,591 359
スイスフラン
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
116,411 11,641
ユーロ
894
ポンド (8,944)
37,346 3,735
香港ドル
929
円 (9,288)
19,273 1,927
韓国ウォン
3,411 341
マレーシアリンギット
763
スウェーデンクローナ (7,626)
172
シンガポールドル (1,724)
23
タイバーツ (230)
715
トルコリラ (7,152)
1,058
105
南アフリカランド
$ 320,605
＊
総額は米ドルの金額を除きます。
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2020年11月30日現在において、その他の変数が一定の状態で保たれているとして、下記通貨と米ドルの
間の為替レートが10％上昇／下落した場合、受益者に帰属する純資産の増加あるいは減少は、下記のよ
うになります（クラス為替取引に用いられる通貨先渡取引の影響を除きます。）。
為替レート10％変動による
2020 年11月30日現在先渡取引の
通貨 純資産価格の
未実現利益（損失）
上昇／下落（＋／－）
$ $ 418,995
豪ドル－米ドル (63,993)
202,799
ブラジルレアル－米ドル (27,983)
189,048
カナダドル－米ドル (9,519)
1,230
スイスフラン－ユーロ (13,537)
269,176
スイスフラン－米ドル (8,245)
82,604
チリペソ－米ドル (23,959)
257,611 510,761
中国元－米ドル
98,901
コロンビアペソ－米ドル (89,008)
3,944
チェココルナ－ユーロ (43,386)
6,920
ユーロ－ポンド (76,118)
310
ユーロ－ハンガリーフォリント (3,405)
6,204
ユーロ－円 (68,252)
6,627
ユーロ－ノルウェークローネ (72,896)
1,003
ユーロ－ポーランドズロチ (11,031)
50,459 4,587
ユーロ－スウェーデンクローナ
3,518 346,609
ユーロ－米ドル
13,358
ポンド－米ドル (46,935)
5,017
インドネシアルピア－米ドル (14,529)
129,516
イスラエルシュケル－米ドル (4,843)
158,788
インドルピー－米ドル (12,120)
3,313,701
円－米ドル (124,275)
56,130 325,613
韓国ウォン－米ドル
38,423 123,842
メキシコペソ－米ドル
155,443 575,740
ニュージーランドドル－米ドル
34,171 261,583
ペルーソル－米ドル
23,607 67,361
フィリピンペソ－米ドル
126,282
ロシアルーブル－米ドル (12,816)
99,910
シンガポールドル－米ドル (903)
10,578 171,058
タイバーツ－米ドル
493,860
台湾ドル－米ドル (38,598)
62,580
211,260
米ドル－南アフリカランド
$ (73,831)
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為替レート10％変動による
2020 年11月30日現在外貨建て
通貨 純資産価格の
＊
先物取引の未実現利益（損失）
上昇／下落（＋／－）
$ $ 2,029
豪ドル (20,287)
78,203 7,820
カナダドル
110
スイスフラン (1,103)
108,098 10,810
ユーロ
3,951
ポンド (39,514)
576
香港ドル (5,760)
9,949
円 (99,487)
2,587
韓国ウォン (25,871)
10,303 1,030
マレーシアリンギット
884
スウェーデンクローナ (8,845)
128
シンガポールドル (1,276)
545 55
タイバーツ
3,608
トルコリラ (36,084)
(29,197) 2,920
南アフリカランド
$ (70,275)
＊
総額は米ドルの金額を除きます。
ファンドの方針にしたがい、副投資顧問会社は、毎日、ファンドの為替正味ポジションをモニターして
います。
ｃ）金利リスク
金利変動に対するファンドのエクスポージャーは、固定金利債務証券へのファンドの運用に関連しま
す。国債は、下記満期のゼロクーポン債です。
2021年５月31日現在 満期
米国財務省短期証券
（想定元本15,792,000米ドル） 2021
2020年11月30日現在 満期
米国財務省短期証券
（想定元本20,804,000米ドル） 2020-2021
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これに加えて、2021年5月31日現在において、ファンドは１ヶ月から３年で満期となる想定元本（純額）
130,570,578米ドル（2020年11月30日現在：373,825,417米ドル）の金融先物契約を保有しています。
確定利付資産の価値は、金利の変動に伴い変動します。通常、金利が上昇する場合、確定利付資産の価
値は下落する傾向にあります。反対に、金利が下落する場合、確定利付資産の価値は上昇する傾向にあ
ります。確定利付資産の価値の変動の度合いは、確定利付資産の満期と発行条件を含め、数多くの要因
に左右されます。
2021年５月31日および2020年11月30日現在において、その他の変数が一定の状態で保たれているとし
て、金利が10ベーシスポイント変化した場合の受益者に帰属する純資産に与える影響額はファンドに
とって僅少です。
ファンドの方針にしたがい、副投資顧問会社は、毎日、ファンドの総合的な金利感応度をモニターして
います。
信用リスク
ファンドは信用リスクを有しています。それは、債務返済が不履行となったことにより、金融商品に係
る一方の当事者が、他方に対する財務上の損失をもたらすというリスクです。
ファンドが行っている主な集中は、ファンドの債務証券への投資から発生します。ファンドは、派生商
品取引、証拠金勘定、現金および現金同等物、ブローカーからの未収金、およびその他未収金残高に係
るカウンターパーティリスクも有しています。現金残高を確保し、有価証券取引を大手の金融機関と行
うことによって、信用リスクを軽減するようにしています。
2021年５月31日現在の各クラスの債券に係る信用格付け別ポートフォリオ
信用格付け ドル金額 純資産価格の％
米国財務省短期証券
ＡＡ+ 15,791,452 57.99
2020年11月30日現在の各クラスの債券に係る信用格付け別ポートフォリオ
信用格付け ドル金額 純資産価格の％
米国財務省短期証券
ＡＡ+ 20,801,616 55.55
ファンドは、信用リスクおよび予想信用損失を、倒産確率、デフォルト時エクスポージャー、債務不履
行時損失を用いて測定します。また経営者は予想信用損失を算定するために過去分析と将来情報の両方
を考慮します。ファンドに対して潜在的に信用リスクをもたらす現金および現金同等物は、主にコール
資金と当初から３ヶ月以内に満期が到来する投資からなります。現金同等物は、バンク・オブ・ニュー
ヨーク・メロン（Ｓ＆Ｐ格付けがＡです。）に預け入れていますので、重要な信用リスクがあるとは考
えられません。
2021年５月31日現在、ファンドの金融商品のすべてがバンク・オブ・ニューヨーク・メロン、クレディ
スイス、ドイツ銀行およびシティバンクに保管されています（2020年11月30日現在：バンク・オブ・
ニューヨーク・メロン、クレディスイス、ドイツ銀行およびシティバンク）。これらのブローカーは主
要な証券取引所のメンバーであり、2021年５月31日現在、Ｓ＆Ｐの格付けは、それぞれＡ、ＢＢＢ＋、
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ＢＢＢ＋およびＢＢＢ＋（2020年11月30日現在：Ａ、ＢＢＢ＋、ＢＢＢ＋およびＢＢＢ＋）です。ファ
ンドはブローカーをモニターし、いずれも適切な保管銀行であると信じていますが、支払不能にならな
い という保証はありません。連邦破産法と1970年証券投資家保護法は、ブローカーの倒産、支払不能、
解散などが起こった場合に、顧客の財産を保護しようとしますが、ファンド資産の保管を行っているブ
ローカーの倒産によって、(ⅰ)一定期間において資産が利用できない、(ⅱ)最終的に資産の完全回収に
至らない、あるいは(ⅲ)その両者を原因とする、ファンドの損失が発生しないという確証はありませ
ん。４つの保管銀行（2020年11月30日現在：４つ）に実質的にすべてのファンド資産の保管を委任して
いるために、そのような損失は重大になり得るとともに、運用目的を達成しようとするファンドの能力
を著しく損なう可能性があります。カウンターパーティは直近の期間における契約上の義務を履行する
ための強固な能力を有しているため、経営者は倒産確率はゼロに近いと考えています。結果として、減
損はファンドにとって全体として重要な金額になり得ないと考えられたため、６ヶ月の予想信用損失に
基づく損失評価引当金は認識されていません。
認可されたブローカーを使ってすべての取引の受け渡しが行われると、決済され、支払が行われます。
ブローカーが支払を受領すると直ちに売却された有価証券の受け渡しが行われますので、債務不履行の
リスクは最少であると思われます。有価証券がブローカーに受領されると直ちに購入側の支払が行われ
ます。いずれかの当事者がその義務の履行を行うことができない場合、その契約は失敗となります。
ファンドの非上場派生商品に係るカウンターパーティは大手金融機関です。
派生商品の残高に係る信用リスクがファンドの財政状態に重要な不利な影響を及ぼすと、経営者は考え
ておりません。ファンドの方針にしたがい、副投資顧問会社は、ファンドの信用ポジションを毎日モニ
ターしています。
2021年５月31日現在において信用強化を行う前の信用リスクに対する最大のエクスポージャーは、財政
状態計算書に記載されている金融資産の簿価です。
流動性リスク
流動性リスクとは、債務の期限が到来しているが、債務全額を決済するのに十分な現金資金を調達でき
ない、あるいはかなり不利な条件で資金調達を行わざるを得ないというリスクです。
ファンドは派生商品のマージンコールの毎日の決済と、償還可能株式の毎日の現金償還を行っていま
す。活発な市場で取引され、容易に処分することができる投資商品で資産の大半を運用することが方針
です。投資した資産のうち、証券取引所で活発に取引されていないものは一部に限られています。
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ファンドは、財政状態計算書に計上されている金額を超える市場リスクを大なり小なり有する先物、先
渡契約を行います。契約の想定元本は、金融商品へのファンドの参加の度合いを表しています。このよ
うな契約に伴う市場リスクは、これらの商品に係る為替レート、指標、および有価証券の価値の起こり
うる変動により発生します。その他の市場リスクおよび信用リスクは、商品が市場で流動しない可能
性、商品の価値の変動が為替、商品、指標、あるいは有価証券の価値の変動と直接相互関連しない可能
性、あるいは、先物もしくは先渡契約に係るカウンターパーティが契約条件に基づいて行う義務が不履
行となる可能性を含みます。
下記の表は、財政状態計算書の日において、最も早い契約満期日までの残存期間により満期日でグルー
プ分けをし、総額ベースで決済されるファンドの派生金融負債を分析しています。表の金額は、現在価
値に割引いていない契約上のキャッシュ・フローです。
３ヶ月超から
３ヶ月以下 12ヶ月まで １年超 合計
2021 年５月31日現在：
損益を通じて公正価値を測定する
金融負債（純額決済派生商品） $ $ $ (8,891) $
(2,298,527) (81,570) (2,388,988)
2020年11月30日現在：
損益を通じて公正価値を測定する
金融負債（純額決済派生商品） $ (4,417,660) $ (230,709) $ (46,327) $ (4,694,696)
ファンドの派生商品ではない金融負債は、財政状態計算書の日から３ヶ月以内に支払期日が到来しま
す。
公正価値の開示
ＩＦＲＳ第13号によって、ファンドは、測定の際に使用するインプットの重要性を反映する公正価値の
ヒエラルキーを使い公正価値の測定を分類することが要求されます。公正価値のヒエラルキーは次のレ
ベルがあります。
・ 同一資産あるいは負債に対する活発な市場における（未調整）公表価格（レベル１）
・ 資産あるいは負債について、直接（すなわち、価格として）または間接的（すなわち、価格から算
出して）に観察可能で、レベル１に含まれる公表価格以外のインプット（レベル２）
・ 観察可能な市場データを基準としていない資産あるいは負債に係るインプット（つまり、観察不可
能なインプット）（レベル３）
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公正価値の測定を全体的に分類する場合、公正価値のヒエラルキーのレベルは、公正価値の測定の全体
に対して重要である最も低いレベルのインプットを基準に決定されます。この目的のために、インプッ
トの重要性は、公正価値の測定の全体に対して評価されます。観測不可能なインプットに基づいて重要
な調整を必要とする観察可能なインプットを公正価値の測定で使用する場合、その測定はレベル３とな
ります。公正価値の測定の全体に対して特定のインプットの重要性を評価する際には、資産あるいは負
債に特定な要因を考慮にいれながら、判断が必要となります。
「観察可能」とする決定には、ファンドによる重要な判断を必要とします。市場データが入手容易であ
り、定期的に配賦あるいは更新され、信頼性があり検証可能であり、専有情報ではなく、関連する市場
において活発に関与している独立した発信元によって提供されるものを、ファンドは観察可能なデータ
であるとみなします。
下記の表は、2021年５月31日に測定されたファンドの（クラス別の）金融資産および負債を、公正価値
のヒエラルキーで分類しています。
資産 レベル１ レベル２ レベル３ 残高合計
$ $ $ $
米国財務省短期証券 15,791,452 － － 15,791,452
通貨先渡契約 － 1,892,097 － 1,892,097
2,145,898 － － 2,145,898
先物
資産合計 $ 17,937,350 $ 1,892,097 $ － $ 19,829,447
負債 レベル１ レベル２ レベル３ 残高合計
$ $ $ $
通貨先渡契約 － (1,556,198) － (1,556,198)
(832,790) － － (832,790)
先物
負債合計 $ (832,790) $ (1,556,198) $ － $ (2,388,988)
下記の表は、2020年11月30日に測定されたファンドの（クラス別の）金融資産および負債を、公正価値
のヒエラルキーで分類しています。
資産 レベル１ レベル２ レベル３ 残高合計
$ $ $ $
米国財務省短期証券 20,801,616 － － 20,801,616
通貨先渡契約 － 2,329,658 － 2,329,658
2,724,531 － － 2,724,531
先物
資産合計 $ 23,526,147 $ 2,329,658 $ － $ 25,855,805
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負債 レベル１ レベル２ レベル３ 残高合計
$ $ $ $
通貨先渡契約 － (2,403,489) － (2,403,489)
(2,291,207) － － (2,291,207)
先物
負債合計 $ (2,291,207) $ (2,403,489) $ － $ (4,694,696)
その価値が活発な市場における市場価格に基づき、かつレベル１に分類される投資には、活発な上場株
式、大部分の取引所で取引される派生商品、多くの米国財務省短期証券、および米国以外のソブリン債
などがあります。ファンドは、これらの投資に係る公表価格を調整しません。
活発であるとは思われないが、公表市場価格、ディーラーの気配値、観察可能なインプットによって立
証される代替価格発信元に基づいて評価される市場で取引する金融商品はレベル２に分類されます。こ
れらには、非投資適格ソブリン債、大部分の投資適格社債、償還制限のないその他のファンドへの投
資、取引量の少ない上場株式、および一部の店頭取引派生商品を含みます。レベル２では活発な市場で
取引されていない、かつ／あるいは譲渡制限のあるポジションを含むために、評価は、一般的に入手可
能な市場情報に基づく非流動性、かつ／あるいは譲渡不能を反映するように調整されます。
取引はめったに行われない、あるいは全く行われないために、レベル３に分類される投資は重要な観察
不可能なインプットを有しています。これらの有価証券については観察可能な価格を入手できないた
め、評価手法が公正価値を導くために使用されます。 11 月30日 時点で、ファンドはレベル３の投資を保
有していません。
10 ．公正価値で計上されていないが公正価値が開示される資産および負債
投資は公正価値で表示されます。すべてのその他の金融資産・負債の簿価は、短期の商品であるため、
公正価値に近似していると考えられます。
現金および現金同等物は、現金有高および銀行預金を含みます。証拠金は、取引所先物取引、通貨先渡
取引のための担保預け金です。現金および現金同等物、証拠金勘定は、レベル１のインプットを使用す
ることによって決定されます。
未収受入出資金およびその他の資産は、ファンドに対するその他の義務の履行に係る契約上の金額を含
みます。未払金および未払費用は、償還および支出の決済のためのファンドによる契約金額および義務
を表します。これらの未収金および未払金は、レベル２のインプットを使用することによって決定され
ます。
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参加型受益証券の買取請求権の価値は、ファンドが設定している規定に従い、総資産および他のすべて
の負債の差額に基づいて計算されます。これらの参加型受益証券は活発な市場で取引されるものではあ
りません。参加型受益証券は保有者の選択により償還可能なものであり、ファンドのユニットクラス
（注２および注８）に帰属する純資産価値の持分に比例した割合に応じた価額で、取引日であればいつ
でもファンドに対して売り戻すことが出来ます。公正価値は、要求払い金額を支払要求可能な最初の日
から割り引いた金額に基づいています。割引計算の影響は軽微です。したがって、レベル２は受益者帰
属純資産の区分として最も適切とみなされています。
11 ．コミットメント
通常の取引において、受託銀行と管理会社は、ファンドの代わりに、様々な表明および保証を含み、一
般的な補償を条件とする契約を締結します。これらの取引において、受託銀行と管理会社の最も大きい
エクスポージャーは、まだ発生しておらず、将来起こり得る受託銀行と管理会社に対するクレームを含
んでいるため不明です。しかし、これまでの経験に基づき、経営者はファンドに対する損失リスクは起
こりえないと考えています。
12 ．後発事象
経営者は、2020年６月１日から2021年７月31日までの期間に係る後発事象を評価しました。
当該期間において、33,585米ドルの申込みおよび274,116米ドルの買戻しが行われました。その他ファン
ドに関連して開示すべき後発事象はありません。
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（２）【投資有価証券明細表等】
DIAM ケイマン・トラスト－Aspect マネージド・フューチャーズ・ファンド
投資運用附属明細表（未監査）
2020 年12月１日から2021年５月31日までの期間
先渡契約 満期日 未実現利益／（損失）
$ 13,754
4,800,000豪ドル買い、3,686,793米ドル売り 2021年６月16日
915,604豪ドル買い、711,203米ドル売り 2021年６月30日 (5,270)
65,365
6,606,636ブラジルレアル買い、1,200,000米ドル売り 2021年６月16日
160,685
6,475,060カナダドル買い、5,200,000米ドル売り 2021年６月16日
9,683
1,982,980スイスフラン買い、1,800,000ユーロ売り 2021年６月16日
46,459
2,109,668スイスフラン買い、2,300,000米ドル売り 2021年６月16日
20,485
1,391,197,945チリペソ買い、1,900,000米ドル売り 2021年６月16日
106,550
25,187,850中国元買い、3,850,000米ドル売り 2021年６月16日
3,065,724,750コロンビアペソ買い、850,000米ドル売り 2021年６月16日 (23,940)
43,132
41,660,680チェココルナ買い、1,600,000ユーロ売り 2021年６月16日
46,377
1,350,000ユーロ買い、175,743,219円売り 2021年６月16日
1,900,000ユーロ買い、2,107,743スイスフラン売り 2021年６月16日 (26,456)
1,950,000ユーロ買い、1,691,115ポンド売り 2021年６月16日 (21,373)
2,000,000ユーロ買い、731,361,052ハンガリーフォリント売り 2021年６月16日 (121,260)
48,484
2,700,000ユーロ買い、3,245,320米ドル売り 2021年６月16日
3,000,000ユーロ買い、30,604,057スウェーデンクローナ売り 2021年６月16日 (26,380)
47,726
3,300,000ユーロ買い、33,267,292ノルウェークローネ売り 2021年６月16日
3,650,000ユーロ買い、16,709,978ポーランドズロチ売り 2021年６月16日 (92,094)
750,000ユーロ買い、19,393,385チェココルナ売り 2021年６月16日 (13,750)
17,642
3,708,351ポンド買い、4,300,000ユーロ売り 2021年６月16日
102,717
4,800,000ポンド買い、6,710,011米ドル売り 2021年６月16日
128,915
1,186,423,580ハンガリーフォリント買い、3,300,000ユーロ売り 2021年６月16日
27,005
23,994,234,101インドネシアルピア買い、1,650,000米ドル売り 2021年６月16日
13,970
4,593,601イスラエルシュケル買い、1,400,000米ドル売り 2021年６月16日
104,912
428,574,938インドルピー買い、5,800,000米ドル売り 2021年６月16日
2,376,420,870円買い、21,850,961米ドル売り 2021年６月30日 (206,006)
293,313,237円買い、2,700,000米ドル売り 2021年６月16日 (28,743)
85,242,656円買い、650,000ユーロ売り 2021年６月16日 (16,633)
43,636
3,055,460,810韓国ウォン買い、2,700,000米ドル売り 2021年６月16日
46,820
35,837,261メキシコペソ買い、1,750,000米ドル売り 2021年６月16日
47,405,185ノルウェークローネ買い、4,650,000ユーロ売り 2021年６月16日 (4,048)
87,244
8,700,000ニュージーランドドル買い、6,221,429米ドル売り 2021年６月16日
10,519,322ペルーソル買い、2,850,000米ドル売り 2021年６月16日 (89,494)
18,784
55,898,096フィリピンペソ買い、1,150,000米ドル売り 2021年６月16日
42,485
8,454,026ポーランドズロチ買い、1,850,000ユーロ売り 2021年６月16日
51,578
220,285,932ロシアルーブル買い、2,950,000米ドル売り 2021年６月16日
5,144
26,376,412スウェーデンクローナ買い、2,600,000ユーロ売り 2021年６月16日
22,221
2,939,097シンガポールドル買い、2,200,000米ドル売り 2021年６月16日
36,607,018タイバーツ買い、1,200,000米ドル売り 2021年６月16日 (28,651)
37,379
84,003,338台湾ドル買い、3,000,000米ドル売り 2021年６月16日
1,150,000米ドル買い、87,937,906ロシアルーブル売り 2021年６月16日 (48,227)
1,400,000米ドル買い、9,130,819中国元売り 2021年６月16日 (34,285)
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
1,550,000米ドル買い、8,895,378ブラジルレアル売り 2021年６月16日 (153,726)
15,511
1,600,000米ドル買い、1,147,803,173チリペソ売り 2021年６月16日
1,950,000米ドル買い、2,196,412,770韓国ウォン売り 2021年６月16日 (22,258)
2,150,000米ドル買い、7,990,974,700コロンビアペソ売り 2021年６月16日 (3,168)
2,200,000米ドル買い、2,732,022カナダドル売り 2021年６月16日 (61,834)
2,200,000米ドル買い、163,619,659インドルピー売り 2021年６月16日 (54,354)
2,250,000米ドル買い、70,326,341タイバーツ売り 2021年６月16日 (297)
2,300,000米ドル買い、2,112,662スイスフラン売り 2021年６月16日 (49,789)
2,505,179米ドル買い、2,100,000ユーロ売り 2021年６月16日 (56,669)
2,770,328米ドル買い、2,000,000ポンド売り 2021年６月16日 (68,309)
111,485
3,800,000米ドル買い、14,055,638ペルーソル売り 2021年６月16日
3,864,167米ドル買い、5,400,000ニュージーランドドル売り 2021年６月16日 (51,561)
350,000米ドル買い、16,994,200フィリピンペソ売り 2021年６月16日 (5,335)
4,702,122米ドル買い、6,100,000豪ドル売り 2021年６月16日 (657)
5,750,000米ドル買い、160,169,892台湾ドル売り 2021年６月16日 (41,397)
55,363
5,800,000米ドル買い、630,780,992円売り 2021年６月16日
700,000米ドル買い、14,157,444メキシコペソ売り 2021年６月16日 (9,831)
800,000米ドル買い、11,783,407南アフリカランド売り 2021年６月17日 (53,725)
850,000米ドル買い、12,392,013,235インドネシアルピア売り 2021年６月16日 (16,103)
850,000米ドル買い、1,135,273シンガポールドル売り 2021年６月16日 (8,368)
900,000米ドル買い、2,948,022イスラエルシュケル売り 2021年６月16日 (7,439)
245,818
39,278,984南アフリカランド買い、2,600,000米ドル売り 2021年６月17日
$ 335,899
未実現利益
保有商品 額面価額 建玉 平均簿価 市場価格
／（損失）
$
米国財務省短期証券 06/17/2021 1,500,000 買建て 1,499,992 1,499,998 6
米国財務省短期証券 06/24/2021 2,300,000 買建て 2,299,865 2,299,996 132
米国財務省短期証券 07/15/2021 1,100,000 買建て 1,099,975 1,099,987 12
米国財務省短期証券 08/26/2021 2,200,000 買建て 2,199,920 2,199,934 14
米国財務省短期証券 09/23/2021 3,800,000 買建て 3,799,539 3,799,820 280
4,891,720 4,891,717 (3)
米国財務省短期証券 10/07/2021 4,892,000 買建て
15,791,011 15,791,452 $ 441
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先物 取引数 建玉 未実現利益／（損失）
３ヶ月ユーロ EURIBOR 2023年６月 $
(1) 売建て -
３ヶ月ユーロ EURIBOR 2023年９月
(2) 売建て (122)
3 38
90日銀行手形 2021年12月 買建て
2
90日銀行手形 2022年12月 買建て (114)
2
90日銀行手形 2022年６月 買建て (38)
2 133
90日銀行手形 2022年３月 買建て
2
90日銀行手形 2022年９月 買建て (57)
4 450
90日ユーロドル先物 2021年12月 買建て
12 1,138
90日ユーロドル先物 2022年12月 買建て
5 313
90日ユーロドル先物 2022年６月 買建て
90日ユーロドル先物 2023年６月 (1) 売建て (125)
90日ユーロドル先物 2022年３月 (2) 売建て (350)
90日ユーロドル先物 2023年３月 (2) 売建て (263)
5 200
90日ユーロドル先物 2022年９月 買建て
1 25
90日ユーロドル先物 2023年９月 買建て
90日ポンド先物 2021年12月 (1) 売建て (35)
90日ポンド先物 2022年12月 (40) 売建て (461)
923
90日ポンド先物 2022年６月 (37) 売建て
90日ポンド先物 2023年６月 (38) 売建て (1,561)
4
90日ポンド先物 2022年３月 買建て (89)
90日ポンド先物 2023年３月 (38) 売建て (1,073)
656
90日ポンド先物 2022年９月 (48) 売建て
90日ポンド先物 2023年９月 (37) 売建て (1,827)
1 1,659
アムステルダム株価指数先物 2021年６月 買建て
36 7,403
オーストラリア国債10年先物 2021年６月 買建て
728 75,935
オーストラリア国債３年先物 2021年６月 買建て
7 331
銀行引受手形先物 2021年12月 買建て
銀行引受手形先物 2022年12月 (1) 売建て (31)
9
銀行引受手形先物 2022年６月 買建て (538)
10
銀行引受手形先物 2022年３月 買建て (197)
5
銀行引受手形先物 2022年９月 買建て (466)
BIST30先物 2021年６月 (296) 売建て (7,152)
1 319
ポンド通貨先物 2021年６月 買建て
ブレント原油先物 2021年８月 (8) 売建て (8,790)
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
先物 取引数 建玉 未実現利益／（損失）
$
ブレント原油先物 2021年９月 (1) 売建て (540)
1 3,280
カナダドル通貨先物 2021年６月 買建て
16 26,624
CAC40株価指数先物 2021年６月 買建て
カナダ国債10年先物 2021年９月 (35) 売建て (12,576)
2
キャノーラ油先物（WCE） 2021年11月 買建て (573)
CATTLE FEEDER先物 2021年８月 713
(3) 売建て
CBOE VIX指数先物 2021年７月 4,579
(1) 売建て
CBOE VIX指数先物 2021年６月 6,641
(2) 売建て
454
ココア先物 － ICE 2021年12月 (3) 売建て
426
ココア先物 － ICE 2021年７月 (2) 売建て
766
ココア先物 － ICE 2021年９月 (9) 売建て
1
ココア先物 2021年12月 買建て (640)
1,760
ココア先物 2021年９月 (4) 売建て
ロブスタコーヒー先物（10tn） 2021年９月 (11) 売建て (7,860)
1 6,694
コーヒー商品先物 2021年12月 買建て
1 2,644
コーヒー商品先物 2021年７月 買建て
1 6,881
コーヒー商品先物 2021年９月 買建て
4 36,963
銅先物 2021年７月 買建て
8 13,438
とうもろこし先物 2021年12月 買建て
7 27,263
とうもろこし先物 2021年７月 買建て
5
綿No.２先物 2021年７月 買建て (12,150)
3 2,625
パーム原油先物 2021年８月 買建て
1 29,347
ドイツDAX株価指数先物 2021年６月 買建て
ダウ工業株平均MINI e－CBOT 2021年６月 8 38,760
買建て
ラッセル2000指数 Mini先物 2021年６月 330
(2) 売建て
1 2,606
ユーロ通貨先物 2021年６月 買建て
18 34,100
ユーロストックス50先物 2021年６月 買建て
60 10,891
ユーロbobl先物 2021年６月 買建て
29
Euro－BTP先物 2021年６月 買建て (36,808)
ユーロ建ブンズ先物 2021年６月 (16) 売建て (3,744)
24,026
ユーロ建Buxl30年BND 2021年６月 (17) 売建て
10
ユーロ－オーツ麦先物 2021年６月 買建て (14,501)
457
ユーロ-ドイツ国債先物 2021年６月 (16) 売建て
8 10,120
FTSE100指数先物 2021年６月 買建て
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先物 取引数 建玉 未実現利益／（損失）
8 $ 389
FTSE中国A50株価指数 2021年６月 買建て
3 786
FTSEブルサマレーシア株価指数先物 2021年６月 買建て
1,057
FTSEアフリカトップ40指数先物 2021年６月 (16) 売建て
8 33,441
FTSEイタリア株価指数先物 2021年６月 買建て
15 73,529
RBOBガソリン先物 2021年７月 買建て
金100オンス先物 2021年８月 (1) 売建て (4,130)
8 20,648
ハンセン株価指数先物 2021年６月 買建て
17 16,699
ハンセン中国企業株指数先物 2021年６月 買建て
10
ICE 天然ガス先物 2021年７月 買建て (7,832)
日本国債10年（OSE） 2021年６月 (3) 売建て (8,469)
700
円通貨先物 2021年６月 (1) 売建て
KC HRW小麦先物 2021年７月 1,625
(6) 売建て
11,638
韓国10年国債先物 2021年６月 (57) 売建て
357 11,647
韓国3年国債先物 2021年６月 買建て
韓国200種株価指数先物 2021年６月 (4) 売建て (4,012)
27 78,080
豚赤身肉先物 2021年８月 買建て
15 90,840
豚赤身肉先物 2021年７月 買建て
170
生牛先物 2021年８月 (10) 売建て
4 190
生牛先物 2021年12月 買建て
LME アルミニウム 先渡 123,779
- 買建て
LME アルミニウム 先渡 9 4,857
買建て
LME 銅 先渡 318,718
- 買建て
LME 銅 先渡 3
買建て (6,962)
LME 鉛 先渡
- 買建て (4,718)
LME 鉛 先渡 2 1,550
買建て
LME ニッケル 先渡
- 買建て (95,423)
LME ニッケル 先渡 3 8,930
買建て
LME 亜鉛 先渡(ドル) 15,108
- 買建て
LME 亜鉛 先渡(ドル) 7 18,523
買建て
長期ギルト債先物 2021年９月 (60) 売建て (9,410)
7 5,600
ガソリン先物 2021年８月 買建て
18 39,625
ガソリン先物 2021年７月 買建て
11 2,104
小麦先物 EURO 2021年９月 買建て
MSCI EAFE株価指数先物 2021年６月 9 36,805
買建て
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先物 取引数 建玉 未実現利益／（損失）
MSCI Emg Mkt 2021年６月 13 $ 23,940
買建て
MSCIシンガポール株価指数先物 2021年６月 (4) 売建て (1,724)
ナスダック100 E-MINI 2021年６月
(1) 売建て (1,255)
天然ガス先物 2021年８月 (1) 売建て (380)
天然ガス先物 2021年７月 (8) 売建て (1,280)
1 660
ニュージーランドドル先物 2021年６月 買建て
日経 225（SGX） 2021年６月 2,277
(1) 売建て
NY港渡し ULSD先物 2021年８月 2 6,880
買建て
NY港渡し ULSD先物 2021年７月 6 26,137
買建て
ストックホルム30 OMX株価指数先物 2021年６月 (34) 売建て (7,626)
1
プラチナ先物 2021年７月 買建て (1,530)
1 4,558
菜種油先物 EURO 2021年８月 買建て
赤小麦先物MGE 2021年７月 (1) 売建て (1,625)
1 5,520
S＆Pミッドキャップ 400 E－MINI 2021年６月 買建て
11 99,292
S&Pカナダ株式60指数先物 2021年６月 買建て
S&P500 E-MINI先物 2021年６月 3 40,403
買建て
SET50先物 2021年６月 (6) 売建て (230)
SGX 鉄鉱石62％ 先物 2021年７月 2
買建て (4,872)
SGX NIFTY 50 2021年６月 11 3,651
買建て
32 4,378
短期Euro－BTP先物 2021年６月 買建て
1 8,070
銀先物 2021年７月 買建て
12 22,875
大豆先物 2021年７月 買建て
大豆粕先物 2021年７月 (2) 売建て (1,680)
9 7,056
大豆油先物 2021年12月 買建て
3 5,936
スイスSPI200株価指数先物 2021年６月 買建て
19 5,342
粗糖先物（WORLD） 2022年３月 買建て
16 12,040
粗糖先物（WORLD） 2021年10月 買建て
3 3,591
スイスSMI指数先物 2021年６月 買建て
東証株価指数先物 2021年６月 (1) 売建て (3,096)
米国債10年先物 (CBT） 2021年９月 14 125
買建て
米国債２年先物 (CBT） 2021年９月 213 12,461
買建て
196 19,570
米国債５年先物（CBT） 2021年９月 買建て
米国長期国債（CBT） 2021年９月 (39) 売建て (6,516)
米国ULTRA国債（CBT） 2021年９月 (30) 売建て (14,047)
先物 取引数 建玉 未実現利益／（損失）
$
小麦先物（CBT） 2021年７月 (4) 売建て (2,075)
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小麦先物（CBT） 2021年９月 (1) 売建て (1,025)
3 2,065
白砂糖（ICE） 2021年８月 買建て
(70)
WTI原油先物 2021年７月 (3) 売建て
$ 1,313,108
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４【管理会社の概況】
（１）【資本金の額】
2021 年６月末日現在、管理会社の資本金の額は2,000,000米ドル（約２億2,116万円）で、全額払込済です。
管理会社の授権株式総数は、普通株式10,000,000株で、発行済株式数は、普通株式2,000,000株です。なお、
管理会社の純資産の額は、2021年６月末日現在、4,533,472米ドル（約５億131万円）です。
（２）【事業の内容及び営業の状況】
管理会社の事業の目的は、信託、法人およびヘッジファンドに関して、信託業務ならびに会社事務業務を提
供することです。2021年６月末日現在、ケイマン諸島籍の約450の投資信託および21のユニット・トラスト
（総資産額約1,000億米ドル）に対し、管理職業務および信託業務を提供しております。
（３）【その他】
本書提出前６ヶ月以内において、管理会社に対する訴訟手続きその他管理会社またはファンドに重要な影響
を及ぼした事実、または重要な影響を及ぼすことが予想される事実はありません。
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５【管理会社の経理の概況】
a. 管理会社の日本文の中間財務書類は、管理会社によって作成された原文（英文）の中間財務書類を翻訳したも
のです（ただし、円換算部分を除きます。）。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基
づき、「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第76条第４項ただし書の規定の適用による
ものです。
b. 管理会社の原文の中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第７
項に規定する外国監査法人等をいう。）の監査証明に相当すると認められる証明を受けていません。
c. 管理会社の原文の中間財務書類は米ドルで表示されています。日本文の中間財務書類には、令和３年６月末日
現在における株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝110.58円）で換算された円換算
額が併記されています。なお、千円未満の金額は四捨五入されています。円換算額は、四捨五入のため合計欄
の数値が総数と一致しない場合があります。
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（１）【資産及び負債の状況】
クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミテッド
貸借対照表
2021 年６月30日
（米ドルで表示）
2021 年 2020 年
米ドル 千円 米ドル 千円
資産
現金および現金等価物 8,842,322 977,784 9,684,837 1,070,949
顧客に対する債権 708,942 78,395 1,099,271 121,557
未収利息 407 45 207 23
未収金および前払費用 1,818,808 201,124 518,939 57,384
146,103 16,156 156,560 17,312
備品－減価償却累計額控除後
11,516,582 1,273,504 11,459,814 1,267,226
負債
顧客に対する債務 5,762,541 637,222 5,452,331 602,919
前受報酬 982,080 108,598 630,922 69,767
未払利息 1 0 0 0
未払金および未払費用 238,488 26,372 120,890 13,368
0 0 0 0
貸倒引当金
6,983,110 772,192 6,204,143 686,054
株主資本
株式資本：
授権済
額面1.00ドルの株式10,000,000株
発行済かつ全額払込済
普通株式2,000,000株 2,000,000 221,160 2,000,000 221,160
2,533,472 280,151 3,255,671 360,012
留保利益
4,533,472 501,311 5,255,671 581,172
11,516,582 1,273,504 11,459,814 1,267,226
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クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミテッド(E26326)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
（２）【損益の状況】
クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミテッド
損益および剰余金計算書
2021 年６月30日に終了した期間
（米ドルで表示）
2021 年 2020 年
米ドル 千円 米ドル 千円
収益
預託金利息（純額）：
受取利息 30,944 3,422 63,607 7,034
30,944 3,422 63,607 7,034
報酬収益 2,336,906 258,415 4,572,825 505,663
賃貸料 19,200 2,123 38,400 4,246
94,639 10,465 244,789 27,069
その他の収益
2,481,689 274,425 4,919,620 544,012
費用
賃借料 180,746 19,987 361,491 39,974
給与 1,029,087 113,796 2,051,413 226,845
年金、保険およびその他のスタッフ
費用
年金 72,167 7,980 143,660 15,886
健康保険 172,648 19,091 370,070 40,922
生命保険およびその他の従業員
福利厚生 41,376 4,575 78,662 8,698
銀行包括保険 11,750 1,299 24,300 2,687
政府関係諸費用 129,651 14,337 225,508 24,937
会計および監査費用 36,305 4,015 74,014 8,184
内部監査 15,900 1,758 35,180 3,890
リスクマネジメントおよび
コンプライアンス外部委託 62,600 6,922 140,575 15,545
弁護士報酬 4,854 537 20,232 2,237
受託会社、銀行手数料等 1,170 129 2,853 315
電話、電信送金およびファックス 25,242 2,791 57,850 6,397
電気 16,455 1,820 31,128 3,442
事務用品 4,415 488 15,518 1,716
郵便 (990) (109) 25,160 2,782
コンピューターのメンテナンス費用 94,039 10,399 151,419 16,744
IPBS の年間メンテナンスおよび
サポート費用 20,000 2,212 34,021 3,762
コンプライアンス・ソフトウェア
実装 8,221 909 37,329 4,128
出張およびスタッフ研修 354 39 2,342 259
交際費 1,300 144 13,297 1,470
取締役費用 12,500 1,382 25,000 2,765
寄付金 7,247 801 9,442 1,044
宣伝 0 0 497 55
車両 2,333 258 11,508 1,273
その他 16,448 1,819 30,151 3,334
減価償却費 20,700 2,289 47,053 5,203
17,370 1,921 51,033 5,643
事業継続費用
2,003,888 221,590 4,070,705 450,139
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特別費用計上前純利益 477,801 52,835 848,915 93,873
通常のプレミアムの増加
477,801 52,835 848,915 93,873
特別費用計上後純利益
留保利益期首残高 3,255,671 360,012 2,406,756 266,139
配当金 (1,200,000) (132,696) 0 0
2,533,472 280,151 3,255,671 360,012
留保利益期末残高
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