オレンジ 有価証券報告書

                                                          EDINET提出書類
                                                          オレンジ(E05839)
                                                           有価証券報告書
     【表紙】

     【提出書類】                有価証券報告書

     【根拠条文】                金融商品取引法第24条第1項

     【提出先】                関東財務局長

     【提出日】                2021年6月28日

     【事業年度】                自　2020年1月1日　至　2020年12月31日

     【会社名】                オレンジ

                    (Orange)

     【代表者の役職氏名】                最高経営責任者代行　　ラモン・フェルナンデス

                    (Chief    Executive      Officer     Delegate,      Ramon   Fernandez)

     【本店の所在の場所】                フランス共和国         92130イッシー・レ・ムリノー、ケ・デュ・プレジダン・ルー

                    ズベルト111
                    (111,   quai   du  Président      Roosevelt      92130   Issy-les-Moulineaux,            France)

     【代理人の氏名又は名称】                弁護士　　濃　川　耕　平

     【代理人の住所又は所在地】                東京都千代田区大手町一丁目1番2号　大手門タワー

                    西村あさひ法律事務所
     【電話番号】                03-6250-6200

     【事務連絡者氏名】                弁護士　　上　里　一　海

                    弁護士　　大　西　絢　子
                    弁護士　　村　上　樹　生
     【連絡場所】                東京都千代田区大手町一丁目1番2号　大手門タワー

                    西村あさひ法律事務所
     【電話番号】                03-6250-6200

     【縦覧に供する場所】                該当事項なし

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    注1　   本報告書において、別異に記載された場合及び文脈上別異に解釈される場合を除き、下記の用語は下記
        の意味を有するものとする。
        「オレンジSA」又は「当社」                     子会社を含まない親会社のオレンジ

        「オレンジ」又は「当グループ」                     親会社のオレンジ及びその連結子会社

        「EU」                     欧州連合

        「当社株式」                     1株当たり額面4ユーロの当社普通株式

        「フランス」又は「フランス政府」                     フランス共和国

    注2　   本報告書に記載の「ユーロ」は欧州連合に属する諸国の単一通貨を、「円」は日本国の通貨をそれぞれ

        指すものとする。本報告書において便宜上記載されているユーロから日本円への換算は、1ユーロ＝
        131.21円(2021年5月6日現在の株式会社三菱UFJ銀行公表による対顧客電信売・買相場の仲値)により、
        計算されている。
    注3　   本報告書中の表で計数が四捨五入されている場合、提示されている合計は表示された計数の総和と必ず
        しも一致しない。
    注4　   本報告書には、第一部、第２「３　事業の内容」「3.1　世界のデジタル・サービス市場」、「3.2　オ
        レンジのグループ戦略」及び「3.3　営業活動」、第３「３　経営者による財政状態、経営成績及び
        キャッシュ・フローの状況の分析」(特に「1.1　概要」)並びに第３「１　経営方針、経営環境及び対
        処すべき課題等」「見通し」における記述をはじめとする、将来予測に関する記述が含まれている。
        オレンジは、これらの記述が合理的な前提に基づいているものであると信ずるが、将来予測に関する記
        述は、様々なリスクと不確実性によって左右される。また予測される事態が発生するか否か、設定され
        た目標が実際に達成されるか否かといったことについては、確約することはできない。
        オレンジの実際の業績を設定された目標とは大幅に異なる結果とさせる可能性がある重大要素は、第一
        部、第３「２　事業等のリスク」に記載されている。法律上、特にフランス金融市場庁(Autorité                                                  des
        Marchés     Financiers)(AMF)の一般規則第223-1条以下に基づき必要とされる場合を除き、オレンジは、
        将来予測に関する記述を更新する義務を負わない。
    注5　   ウェブサイトへの参照記載は、追加情報が取得できる範囲を示すだけのために含まれている。いかなる
        ウェブサイトに記載された情報も、本報告書に組み込まれているものではない。
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    第一部【企業情報】

    第１【本国における法制等の概要】

    １【会社制度等の概要】

    （１）【提出会社の属する国・州等における会社制度】

    当社は株式会社(         société     anonyme    (S.A.))であり、これは、ストック・コーポレーション又は公開有限責任会社
    と同種の法人である。
    当社に適用がある法的枠組みは、主としてフランス商法第2編に規定がある。また、当社は1990年7月2日のフラ
    ンス法第90-568号(1996年7月26日の法第96-660号及び2003年12月31日の法第2003-1365号により改正)の規定に
    服する。後者の改正は、特に、フランス政府による民間投資家への持分の譲渡を認める規定を含んでいた。
    以下は、当社を含む株式会社に適用されるフランス商法の主要規定の概略である。
    株式会社の公募による設立には定款を作成して、創立総会の承認を受けなければならない。定款は株式会社が
    登録されることになる商事裁判所書記官室に提出される必要がある。
    定款は株式会社の準拠する根本規則を定めた文書である。定款には特に株式会社の商号、存続期間、登録事務
    所の所在地、目的、資本金の額、授権株数及び株式の譲渡性につき制限があればかかる制限を定めることを要
    する。
    a)　資    本  金
    株式会社の最低資本金は37,000ユーロである。株式について異なる種類を設けることができ、また、会社は無
    議決権株式と優先株式を発行することができる。
    株式の所有は、会社の株主名簿への登録(記名株式の場合)によって又は金融仲介業者の実質株主の個々の口座
    への記帳(無記名株式の場合)によって表章される。フランス国外で流通する株式は、ユーロクリア・フランス
    が発行する株券により表章される。かかる株券はフランス国外に限り、有効である。
    株式を譲渡するためには、株主は場合に応じて会社又は金融仲介業者に対して譲渡指図を行わなければならな
    い。定款中に引受権に関する規定を置くか株主間契約によるかいずれかによらない限り、既存株主間の株式の
    譲渡に制限を加えることはできない。
    株主総会の承認により、会社は、最大10％の自己株式を取得することができる。株主総会は、以下のような株
    式買戻制度の条件及び目的を定めなければならない。すなわち、(a)会社の資本を減少させる場合、(b)利益分
    配プラン又は株式オプション制度に基づき従業員に対して交付する株式を供給する場合、又は(c)金融サービス
    提供者との間で締結された流動性契約を通して株式の流動性を確保する場合である。
    フランス商法は次のような株式の会社間の相互保有を禁止している。すなわち、もしある会社が他の会社の株
    式を10％以上直接所有している場合、当該他の会社は前者の会社の株式を所有することができない。さらに、
    会社がその子会社又はその支配する会社を通じて間接的に自己株式の処分権限を有する場合、それらの株式に
    ついて議決権行使は認められない。
    株主の責任は所有株式の額面金額を限度とする。
    b)　株式資本の増減
    会社の株式資本は、金銭若しくは現物出資により、又は留保利益の資本組入れにより、臨時株主総会の決議を
    もって増加することができる。臨時株主総会はまた、一定の期間と金額の範囲内で取締役会に対し株式資本を
    増加する権限を授権できる。株主はその資本出資を増加させる義務を負うものではない。
    株式資本を減少させるためには、株式を消却するか又は額面金額を引き下げることを決議する臨時株主総会を
    開催することを要する。
    c)　株式転換可能な証券の発行
    取締役会は臨時株主総会の授権により、その所持人が転換、交換、償還、ワラントの呈示又はその他の方法で
    会社の株式資本の一部を表章する既発行又は新規発行の証券をいつでも又は特定の日に取得することのできる
    証券を発行することができる。
    d)　経　　営
    フランス商法は有限責任会社の株主に企業の統治について2種類の選択肢を認めている。
    ・　単一の機関(取締役会)による統治。但し、最高経営責任者の地位には、取締役会会長又は取締役でない者
       のいずれも就くことができる。
    ・　監査役会及び執行役会(又は執行委員会)からなる二層制機構による統治。
    オレンジは、取締役会及び最高経営責任者を設置する。
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    (a)  取締役会
    株式会社の取締役会は、通常3人以上18人以内の取締役からなる。
    加えて、公開株式会社の資本のガバナンス及び取引に関連する2014年8月20日付のフランス政府命令No.2014-
    948に従い、取締役会は、フランス政府の会社に対する直接又は間接の株式保有の割合に応じて、フランス政府
    により任命された取締役も含まなければならない(従業員により選任された取締役は、かかる計算の上では取締
    役の総数に含まれない。)。かかる規則に従い、公共部門は、取締役会における3人の代表(政令により任命され
    る1人の代表及びフランス政府により提案された株主総会により任命される2人の取締役)を引き続き有する。
    取締役はフランス人若しくは外国人又は法人でもよいが、法人の場合はその常任代表者として自然人を指定し
    なければならない。
    取締役は、最長任期6年で株主総会において選任される。取締役は株主により事前の通知、理由の開示又は補償
    なしに解任されうる。
    従業員により選任された取締役は他の取締役と同一の権能及び権限を有するものとする。かかる取締役は最長
    任期を6年間として選任されるものとし、任務の懈怠が立証された場合において、裁判所の命令によってのみ解
    任される。
    会社が取締役に金銭を貸し付けることは厳しく禁止されている。また、いかなる会社も取締役のために当座貸
    越をしてはならず、また債務を保証してはならない。この規制は役員、会社の常任取締役、またその配偶者及
    び相続人並びに仲介人にも適用される。
    会社とその取締役の1人との間のいかなる契約も、その締結前に、取締役会により承認されなければならず、か
    かる議題について当該取締役は投票できない。フランス法はさらに、かかる契約の締結直後、会社の監査役か
    らの特別報告の提出があったときは、かかる契約を定時総会に承認のために提出することを要求している。
    取締役会は会社の事業戦略を策定し、かかる戦略の実行を監視する。取締役会は会社を経営する全権限を有
    し、かかる権限は会社の目的及び株主総会に法律上認められた権限による制約を受ける。決議は出席取締役の
    多数決により承認される。可否同数の場合は定款に別段の定めがない限り会長が決定権を有する。定足数は取
    締役の総数の半数である。
    取締役会会長は、取締役会を代表し、その手続の取りまとめと進行を行い、その手続を株主総会に報告する。
    (b)  最高経営責任者(CEO)
    会社の総括経営は、取締役会会長(その場合は、取締役会会長兼最高経営責任者の役職にある。)又は取締役会
    が指名し最高経営責任者の役職にある他の者により執行される。取締役会は、総括経営の執行について、これ
    ら2つの方法のうちいずれにするかを決定する。
    最高経営責任者は第三者との関係で会社を代表し、経営管理について責任を負う。最高経営責任者は、会社の
    目的による制限並びに株主総会及び取締役会に法律上認められた権限に服しながら、会社の名前において行為
    する広汎な権限を有する。最高経営責任者の提案により取締役会は1人又は複数(5人を上限とする。)の最高経
    営責任者代行を任命することができる。
    e)　株式に付帯する権利
    (a)  株主総会
    株主は総会を通じて会社に対する支配権を行使する。総会には定時株主総会及び臨時株主総会の2種類がある。

    定時株主総会
    定時株主総会は、定款変更以外の一切の決議を行うために招集される会議である。定時株主総会は、少なくと
    も年に1回、各事業年度末から6ヶ月以内に(又は延期の場合、裁判所命令により定められた期間内に)、かかる
    事業年度の      法定財務書類及び         連結財務書類を承認するために招集される。第1回招集においては、会議は、議決
    権を有する株式の少なくとも5分の1に係る株主が出席している、委任状により代理されている又は郵送により
    投票している場合のみ、有効に審議する。第2回招集においては、                                  定足数   の要件はない。決議は、出席株主、委
    任状により代理された株主又は郵送により投票した株主が有する票の過半数によりなされる。
    臨時株主総会
    臨時株主総会のみが、定款の一切の規定を変更する権限を有する。準備金、利益又は                                           プレミアムの資本組入に
    よる  増資に適用される法的規定に従って、臨時株主総会は、第1回招集においては、議決権を有する全株式の少
    なくとも4分の1(第2回招集においては5分の1)に係る株主が出席している、委任状により代理されている又は郵
    送により投票している場合のみ、有効                   に審議する      。第2回招集の場合の           定足数   に達しなかった場合、第2回会議
    は、招集された日から2ヶ月以内の日に延期されうる。同様の条件の下で、第2回会議では、出席株主、委任状
    により代理された株主又は郵送により投票した株主の3分の2の多数により決議が行われる。
    定款により複数の種類株式が定められている場合は、臨時株主総会の承認がなければ複数の種類株式の権利内
    容に変更を加えることができない。さらに関係する種類の株式の株主の種類株主総会により当該決議が承認さ
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    れなければならない。株主の全員一致の承認がなければ株主総会において既存株主の経済的責任を加重するこ
    とはできない。
    (b)  議  決  権
    一般に株式の議決権の数は、保有する株式の発行済株式に対する割合に比例しなければならない。1株は少なく
    とも1個の議決権を有する。但し、実体経済の回復を狙った2014年3月29日法(フロランジュ法)は、少なくとも2
    年間同一の保有者により記名の形で登録されている全ての株式について、2016年4月3日から2倍の議決権を付与
    する。これは、かかる法律の効力が発生した後に、定款が修正され、この適用から外れた場合を除く。
    直接又は間接的に保有する上場会社の株式又は議決権の全株式又は議決権総数に占める割合が5％、10％、
    20％、3分の1、50％及び3分の2を上回り又は下回ることとなる株主又は共同して行為する株主グループは、会
    社及び   Autorité     des  Marchés     Financiers      (AMF)にその旨(保有株式総数、保有議決権数及び将来において株式の
    割当を受ける権利を有する転換社債等の数)を通知しなければならない。また、10％、15％、20％又は25％超を
    保有する場合には、AMF及び会社に対して、今後6ヶ月間の保有意図の申告がなされることを必要とする。かか
    る通知を怠った場合、正規な通知が行われた後2年間は、当該水準を超える株式について議決権を行使できな
    い。かかる通知義務に違反した場合、会社の会長、株主又はAMFの請求により、商事裁判所は当該株主の全部又
    は一部の議決権を最長5年間停止することができ、刑事罰及び罰金を課す場合もある。
    上場会社の株主間契約で、株主譲渡について優先的取り決めがあるものはAMFに開示されなければならない。
    AMFの規制上、一定の場合においてAMFが認めた免除が得られるときを除き、(i)発行済株式又は議決権の3分の1
    を上回る株式を取得しようとする者及び(ii)すでに発行済株式又は議決権の3分の1以上2分の1以下を保有する
    者であって、1年以内に会社に対する持分を発行済株式又は議決権の2％以上増加した者は、会社の残りの株式
    を取得することを目的として、公開買付を行わなければならない。
    (c)  配　　当
    配当及び利益処分は株主により承認されなければならない。それらは利益を上回ることはできない。さらに、
    各年、純利益の最低5％を、法定準備金の残高が資本金の名目額の10％に達するまで、同準備金に組入れること
    を要する。定款により第1回の配当を決めることができる。株式会社は中間配当を支払うこともできる
    (「(２)　提出会社の定款等に規定する制度」を参照のこと。)。取締役会が、中間配当の支払い、その金額及
    び支払日について決定する。
    (d)  清　　算
    会社の清算の場合は、全負債及び清算費用支払い後の残余金は株主の間でそれぞれの持分に応じて分配され
    る。
    （２）【提出会社の定款等に規定する制度】

    当社の登記事項及び登録番号は第２「２　沿革」を参照のこと。
    以下の情報は、当社の株式資本に関する重要な情報の要約と、適用あるフランス法及び当社定款の重要な規定
    である。
    a)　事業目的
    フランス国内及び国外における当社の事業の目的は、特にフランス郵便及び電気通信法に準拠しており、以下
    の通りである。
    ・　フランス国内外においてあらゆる電気通信サービスを提供すること。
    ・　公共サービスに関連する業務、中でも、必要に応じて、ユニバーサル電気通信サービス及び義務的サービ
       スを提供すること。
    ・　上記サービスを提供するために必要なあらゆる公共電気通信ネットワークを構築、開発、運営し、またこ
       れらネットワークとフランス国内外における他の公共ネットワークとの相互接続を確保すること。
    ・　その他一切のサービス、設備、端末機器、電気通信ネットワークを提供し、音響映像サービス、特にラジ
       オ、テレビ及びマルチメディア放送サービスの配給のための全てのネットワークを構築し、運営するこ
       と。
    ・　全ての不動産及び事業資産を創設、取得、賃借又は運営すること、上記事業目的に関係のある全ての建造
       物、事業資産、工場、作業所を賃借し、設置し、運営すること。
    ・　上記事業目的に関連する全てのプロセス及び特許を取得、購入、運営又は譲渡すること。
    ・　上記事業目的に関連しうる全ての取引につき、新会社の設立、出資、証券若しくは法人に対する権利の引
       受又は購入、利益参加、合併、提携その他の手段を通じて直接的又は間接的に参加すること。
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    ・　より一般的に、上記事業目的若しくはこれに類似若しくは関連する目的又は当社の事業拡大に資すると考
    えられる全ての目的に直接的、間接的あるいは全体的、部分的の如何を問わずに関連する全ての同業者間取
    引、商取引及び金融取引、又は動産若しくは不動産関連の取引に参加すること。
    b)　経営及び管理機関に関する規定
    (a)  取締役会
    第５「３　コーポレート・ガバナンスの状況等」「(２)　役員の状況」を参照のこと。
    定款第13条の規定により、取締役会は最少で12人、最多で22人により構成される。
    2008年5月27日の株主総会により変更された定款に従い、各新取締役は4年の任期で任命される。
    取締役の選任については、「(１)　提出会社の属する国・州等における会社制度」「d)　経営」「(a)取締役
    会」を参照のこと。
    (b)  取締役会会長
    取締役会内規の第1条は、会長の役割及び義務を規定している。
    会長は取締役会を代表しており、異常事態を除き、取締役会の名の下に行動及び発言する権限を持っている唯
    一の人物である。会長は、取締役会の仕事を整理及び操縦し、良好な統治の原則に沿って法人の効率的な経営
    を確保する。会長は経営統括と協力し、取締役会と当社の株主との間の連絡窓口としての機能を果たし、当社
    の財務情報の質を監視する。取締役会会長と最高経営責任者の役割が分割されている場合、会長は、経営統括
    と密接に協力し、公的機関、当グループの主要な提携先、及びその主要な顧客とのフランス内外における上位
    関係において、当社を代表することも可能である。この場合、会長は、最高経営責任者により当グループの事
    業に関連する重要な出来事及び状況を定期的に伝えられ、取締役会及びその委員会に提供する必要のある情報
    を最高経営責任者に要求することもできる。会長は、取締役会及び監査委員会の仕事の準備をするために、法
    定監査人と会うこともできる。会長は、内規において規定された条件に基づき、取締役会の委員会の会合に出
    席することができる。
    1990年7月2日のフランス法第90-568号の第29-1条及び第29-2条により、取締役会会長は、当社が雇用する公務
    員を指名し管理する権限も有する。
    当社の定款に従い、取締役会会長は70歳までその地位を占めることができる。
    (c)  統括管理
    会長兼最高経営責任者は、当社の名において行為する広範な権限を付与されている。会長兼最高経営責任者
    は、その権限を、当社の目的の制限の範囲内で、かつ法律及び取締役会内規が明示的に                                            当該者   に 属すると規定
    する権限     に従って、行使する。会長兼最高経営責任者は、かかる業務について、最高経営責任者代行ら及び経
    営委員会の助力を受けている。
    取締役会内規の第2条は、当社が以下を行う前に、会長兼最高経営責任者は取締役会の事前の承認を取得しなけ
    ればならないと定めている。
    ・　連結範囲内の1取引当たり200百万ユーロを超える投資又は投資の引き揚げで、かつ合計連結エクスポー
       ジャー額が、当該投資に係る取締役会の事前の承認を超えるもの。
    ・　当グループの主な領域(FTTH、5G等)における主要な複数年度の技術プログラムに基づく、新規の投資(通信
       スペクトルの取得を除く。)で、1年当たりの平均額が、かかる年度中に予算が計上された当グループの投
       資の2.5％を超えるもの。
    これに加えて、連結収益の10％以上にあたる領域における、当グループによる通信スペクトルの取得は、取締
    役会に対する事前の提示の対象                である   ( なお、競売において入札できる最大額は取締役会が                          定める。)。
    投資又は投資の引き揚げは、場合によっては、かかる子会社の統治組織による独立した検査の対象にとどま
    る。
    さらに、当社の戦略の範囲外に当たり、かつ20百万ユーロを超える取引に係る投資又は投資の引き揚げは、ま
    ず最初に取締役会の承認を得なければならない。かかる場合、取締役会は、当該取引に関する重要な新たな展
    開の情報を提供されていなければならない。
    最高経営責任者はまた、取締役会により決定された上限内で、当社が社債若しくは                                          類似の   有価証券を発行し、
    又はシンジケート・バンク・               ローン   を手配する      ために   、取締役会からの承認を             毎年  取得しなければならない。
    経営委員会は、会長兼最高経営責任者の権限の下で、当グループの運営及びその戦略の実施の調整に責任を負
    う。経営委員会は、事業上、労働関係及び技術的目標並びに財務資源の分配に関する目標の達成を監視する。
    経営委員会の会議は通常毎週開催される。経営委員会の構成は、第５「３　コーポレート・ガバナンスの状況
    等」「(２)　役員の状況」「(iii)　経営委員会(Executive                               Committee)」に記載されている。
    Stéphane     Richard氏は、経営委員会の各委員に、一連の権限及び署名権を委任した。各委員は、各自の責任の
    範囲内においてそれらを適用する。
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    c)　各種類の既存株式に付帯する権利、優先権及び制限
    オレンジは、普通株式のみを発行している。各株式は、その株式に係る資本の額に応じて、保有者に企業の収
    益及び資産の一部分の権利を付与する。さらに、各株式は、法及び定款の規定に従い、保有者に投票する権利
    及び株主総会において代表される権利を付与する。1株の株式の保有は、法律上、定款及び株主総会決議の遵守
    を当然に伴う。
    定款には、      オレンジの      株主に対して2倍又はそれ以上の議決権を定める規定はない。しかし、法律の規定に従
    い、登録株式の形で少なくとも2年間同一の保有者により保有された全ての株式について、2倍の議決権が付与
    される。
    株主は、当社の資本への出資の限度内における損失にのみ責任を負う。
    配当の支払い
    株主総会で承認をうけた配当金支払いの条件は、株主総会、又は当該総会に代わって取締役会が決定する。し
    かし、現金配当は、裁判所の延長命令がない限り、事業年度終了後最長9ヶ月以内に支払われなければならな
    い。定時株主総会は、法的要件を条件として、各株主に支払配当金の全て又は一部について、現金又は株式で
    の配当支払いを選択する権利を付与することができる。
    事業年度中又は事業年度末に作成され、かつ法定監査人に監査された貸借対照表が、当社が前事業年度の終了
    時以後に必要な減価償却、償却及び引当金の認識後、並びに、繰越損失(もしあれば)及び留保利益を含む法律
    又は定款により要求される準備金への割当金の合計額の控除後、利益を得たと示す場合、当該事業年度の財務
    書類の承認前に中間配当を支払うことができる。かかる中間配当の金額は、かかる方法で決定された利益の金
    額を超えることができない。
    支払期日から5年後以内に請求されなかった配当は、失効したものとみなされ、フランス国家に帰属する。
    株式の売却及び移転
    株式は、適用のある法及び規制の規定に従って、自由に譲渡できる。株式は、株式口座に登録され、口座から
    口座への振替指図によって移転される。
    d)　株主の権利を修正するために必要な措置
    株主の権利は、法により認められているように修正されうる。臨時株主総会のみが、定款の一切の規定を変更
    する権限を有する。但し、臨時株主総会は、株式併合から生じた適切に執行された処置の場合を除き、株主の
    責任を加重することはできない。
    e)　株主総会への参加及び株主総会の招集に関する規則
    上記「(１)　提出会社の属する国・州等における会社制度」「e)　株式に付帯する権利」を参照のこと。
    株主総会へのアクセス及び参加並びに株主総会における投票権
    株主総会は、会議の2営業日前の真夜中(パリ時間)までに、株主(又は株主がフランス居住者でない場合、株主
    の口座を有する仲介業者)の名前で口座に株式が登録され、これにより株主総会への出席権が確立された、                                                      全額
    払込済の株式に係る全ての株主により構成される。
    株式は、当社により維持される口座に株主自身の名前で、又は権限のある仲介業者により維持される無記名株
    式口座に、前段落に規定された期限までに登録されていなければならない。
    取締役会は、必要と判断した場合、株主に対して株主総会出席票を交付し、会議の際に出席票を提示すること
    を要求することができる。
    テレビ会議又は法及び規制の条件に従った個人を特定できるその他の通信手段を通して参加する株主は、株主
    総会の   定足数   及び過半数の計算において、出席したものとみなされる。取締役会は、法的及び規制上の要件に
    従い、特に、個人特定の手段の有効性を確認して、株主総会の参加及び票をまとめる。
    いかなる株主も、法及び規制の要件に従い、会議に出席せず投票し、又は、株主の選択する他の自然人若しく
    は法人に代理権を付与することができる。株主は、法及び規制の要件に従い、投票用紙又は委任状を、紙媒体
    で又は電磁的な通信手段を通して、株主総会前日の午後3時(パリ時間)までに送付することができる。伝達方法
    は、会議通知及び参加通知において、取締役会により規定される。
    本節で規定された期限までに、当社によって株主に提供された用紙によって票を送付した株主は、会議に出席
    した又は会議において代理されたものとみなされる。
    票又は委任状を送付するための用紙並びに出席証明書は、適用のある法及び規制に                                          おいて   規定された条件の下
    で、電磁的方式で適切に署名することにより、記載することができる。このために、会議の主催者により開設
    されたインターネット・サイトにおいて、直接、証明書の電子署名の記録をすることができる。
    フランス居住者でない株主は、法的要件に従って株主総会に参加することができる登録仲介業者により、株主
    総会において代表されることができる。
    株主総会の通知
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    株主総会は、取締役会により、又は、取締役会がこれを行わない場合、法定監査人若しくはこのために権限を
    与えられた者により招集される。会議は、本店又は招集通知に記載されたその他の場所において開催される。
    法 により規定された例外はあるが、通知は、株主総会の少なくとも15日前になされなければならない。株主総
    会が必要な      定足数   の不足により審議できない場合、第2回会議及び、適用される場合は、第2回延会が、最初の
    通知と同様の方法で、会議の少なくとも10日前までに招集されなければならない。
    フランス非居住者の代理
    フランスの非居住者である株主は、当該株主の代理人として登録名義人となっている仲介業者を株主総会にお
    ける代理人とすることができる。但し、当該仲介業者は以下の要件を満たしていることを条件とする。
    ・　共同口座又は複数の専有口座の形態による当該仲介業者の登録を、オレンジの適格口座運営機関に対して
       行っていること。
    ・　適格口座運営機関において1又は複数の口座を開設する際に、法の定める条件に従い、他人の代理として株
       式を保有する仲介業者であることを宣言していること。
    ・　議決権行使の対象となるフランス非居住者の身元情報を、オレンジ又は適格口座運営団体の要請により開
       示することを表明していること。
    上記要件をみたす仲介業者は議決権を行使することができ又は一般委任状を受領している株式につき委任状を
    送付することができる。但し、仲介業者が登録されていない場合又は議決権行使若しくは委任状の対象となる
    フランス非居住者の身元情報が開示されていない場合は、かかる議決権行使若しくは委任状は有効とされな
    い。
    フランス非居住者による当社株式の保有
    フランス商法上、フランス非居住者又はフランス国外の株主がフランス法人の証券を保有し又は議決権を行使
    することに対する制限はない。
    フランス通貨金融法に基づき、EUの居住者以外の者がフランス法人の支配権を取得するときは事前の承認は不
    要である(但し、防衛及び公衆衛生上等の注意を払うべき一定の経済分野への投資は例外である。)。但し、フ
    ランス非居住者は、フランス法人の資本又は議決権の33                             1/3％以上(取得した者の意図、取得した者の取締役を
    選任する権限、取得した者へのかかる法人の経済的な依存度等の一定の要因を考慮して、支配権を構成する場
    合は、これより低い割合)を取得するときは、これに関する行政届出をフランス当局に対して行わなければなら
    ない。上記は、全ての株主に適用される株式保有の開示及びその他の事項に関する、フランスの様々な法律上
    及び規制上の要件(及び当社の定款の定め)に追加されて適用されるものである。
    f)　法定監査人
    当社の計算書類は法令に従って選任され、職務を遂行する2人の法定監査人により監査される。
    法定監査人の拒否、妨害、辞任、死亡の場合に代替する2人の副法定監査人を置いている。
    g)　年次計算書類及び連結計算書類
    取締役会は当社の活動に関する正しい帳簿書類を作成し、法令及び取引に関する標準的慣行に従い年次計算書
    類及び連結計算書類を作成する。
    ２【外国為替管理制度】

    現在のフランス為替管理規制の下では、オレンジがフランス非居住者に対して送金することができる支払額の
    制限はない。但し、外国為替管理に関する法律及び規制は、フランス居住者が非居住者に対して行う全ての資
    金の支払い又は移転(配当支払い等)が、権限のある仲介機関により取り扱われることを要求している。フラン
    スでは、全ての登録銀行及び実質的に全ての金融機関が、公認仲介機関である。
    ３【課税上の取扱い】

    以下は、フランスの非居住者で、かつフランス内で行う営業に関連して当社株式を保有していない者である当
    社株式の所持人による当社株式の保有及び処分に関する重要なフランス税法の取扱いの一般的要約である。か
    かる要約は本報告書提出日現在効力を有する法律に基づいており、今後の適用あるフランス税法又は二重課税
    防止に係る租税条約の変更に服する。
    以下の記述は、概要を示すのみのものであり、当社株式の購入又は保有に関する全ての税法上の効果を完全に
    分析又は列記したものではない。
    当社株式の購入を予定している投資家は、当社株式の保有と処分に関する税法上の取扱いについては、自らの
    税務顧問に相談されたい。
    3.1  配当に対する課税
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    フランスの国内法上、フランスの会社は、通常28％の源泉徴収税(2020年の適用レート。このレートは2021年に
    26.5％、2022年以降は25％に引き下げられる。)を非居住者に対して支払われる配当(会社が配当可能準備金を
    有 する場合、株式資本剰余金からの分配を含む。)から控除しなければならない。但し、株主が非協力国又は領
    域としてリストに記載された管轄に設立され又は居住している場合は、フランスの会社により支払われる配当
    に、75％のより高い源泉徴収税率が適用される。さらに、株主の税務上の居住地にかかわらず、非協力国又は
    領域に所在する金融機関に開設された銀行口座に配当金が支払われる場合、75％の源泉徴収税が適用される(適
    用可能な二重課税防止に係る租税条約のより有利な規定の対象となる。)。
    一定の非居住者は、1995年3月3日付の「所得に対する租税に関する二重課税の回避及び脱税の防止のための日
    本国政府とフランス共和国政府との間の条約」及びこれを改正する2007年1月11日付の「所得に対する租税に関
    する二重課税の回避及び脱税の防止のための日本国政府とフランス共和国政府との間の条約を改正する議定
    書」(以下、併せて「日仏租税条約」という。)に基づき、配当に対する軽減税率の適用を受ける。
    すなわち、日仏租税条約の規定によって定義された、日本に居住する、法によって認められた受益者は、配当
    支払日までに所定の会計手続をとることにより、当社から支払われる配当に適用される源泉徴収税の限度税率
    が最大10％に軽減される。
    3.2  資本利得税
    フランスの国内法上、フランスの居住者ではない株主(非協力国又は領域の居住者を除く。)は、直前5年間のい
    ずれかの時点において当社に対する配当受領権の25％以上を単独で又は共同で有していた(間接的な保有を含
    む。)場合を除き、一般に当社株式の処分によって生じた資本利得についてフランスの租税を課せられない。
    株式保有割合にかかわらず、株主が非協力国又は領域において設立され又は居住する場合、当社株式の譲渡か
    ら発生した資本利得は、75％の源泉徴収税率の対象となる。
    さらに、日仏租税条約のもとでは、以下が成り立つ。
    ・　日仏租税条約の規定により定義された日本国の居住者である株主は、調査中の課税期間の間のいずれかの
       時点において、関係者と共同して、25％以上の当社の株式資本を有し、かつ、当該株主がかかる期間の間
       に当社の資本の5％以上に相当する数の当社株式を処分した場合、当社株式の譲渡から得られた資本利得に
       ついて、フランスの租税を課せられる可能性がある。
    ・　同条約の規定により定義された日本国の居住者である株主は、当社株式の譲渡から得られた資本利得につ
       いて、譲渡された株式が、フランスにおいて当該株主が有する恒久的施設に属する事業資産の一部を構成
       するものである場合、フランスの租税を課せられる可能性がある。
    3.3  贈与税及び相続税
    贈  与  税
    贈与は、基本的に相続の場合と同様の税制に服する(下記参照のこと。)。
    相  続  税
    フランス非居住者からフランス法人の株式を相続により取得した者に対しては、フランスの相続税(                                                   droits    de
    succession      )が課せられる。相続税は、場合によっては贈与の受益者によって支払われる。
    フランスは、遺産及び贈与に係る課税についていくつかの条約を結んでおり、かかる条約によれば締約国の居
    住者は一定の要件を充足することにより課税の免除又は税額控除を受けることができるが、日本との間にかか
    る条約は存在しない。
    3.4  不動産資産税
    Impôt   sur  la  fortune     immobilière      として知られるフランスの不動産資産税は、                       impôt   de  solidarité      sur  la
    fortune    として知られるフランスの資産税に代わり、その効力は2018年1月1日に発生した。
    より有利な租税条約がなければ、フランスの不動産資産税は、フランスの課税上、フランスの居住者でなく、
    当社株式資本の10％未満を(直接又は間接に)所有する個人投資家の当社株式には適用されない。
    3.5  金融取引税及び株式譲渡に係る登録税
    フランス一般税法第235条              ter  ZDに従い、一定の有価証券の購入は、0.3％のフランスの金融取引税の対象であ
    る。但し、発行者の時価総額が、課税年度の前年の12月1日時点で10億ユーロを超えていることを条件とする。
    時価総額が      2020年   12月1日時点で10億ユーロを超えている会社のリストは、                             2020年12月23日        に、フランス税務当
    局のオフィシャル・ガイドラインにおいて公表されており、オレンジは、                                      2020年   12月1日時点で時価総額が10億
    ユーロを超えていた会社として当該リストに含まれている。したがって、オレンジの株式の購入は、かかる税
    金の対象である。
    3.6  日本における課税
    第８「２　実質株主に対する株式事務」「(8)                        本邦における配当等に関する課税上の取扱い」を参照のこと。
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    ４【法律意見】

    オレンジのグループ・ジェネラル・カウンセルであるCédric                               Testut氏により、下記の趣旨の法律意見書が提出
    されている。
    (1)  当社は、フランス法に基づき株式会社(société                        anonyme)として適法に設立され、有効に存続しており、本
       報告書に記載の通り事業を遂行し、財産を所有する完全な権限と能力を有する。
    (2)  同氏の知悉する限りにおいて、本報告書に記載されているフランス共和国の法律に関する記述は、全ての
       重要な点につき真実かつ正確である。
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    第２【企業の概況】

    １【主要な経営指標等の推移】

    (1)  最近5連結会計年度に係る主要な経営指標等の推移
    連結損益計算書に関する指標
     国際財務報告基準に基づく数値

                       2020年12月31日に        2019年12月31日に        2018年12月31日に        2017年12月31日に        2016年12月31日に
     (単位：百万ユーロ。但し、1株当たり金額を
                         終了した年        終了した年        終了した年        終了した年        終了した年
     除く。)
     収益(1)                     42,270        42,238        41,381        40,859        40,236
     営業利益                      5,521        5,930        4,829        4,778        3,917
     金融費用(純額)                      1,314       (1,261)        (1,362)        1,715        2,097
     連結当期純利益                      5,055        3,222        2,158        2,011         869
     親会社の株主に帰属する当期純利益                      4,822        3,004        1,954        1,843        2,813
     1株当たり当期純利益(基本)                      1.72        1.03        0.63        0.95        0.89
     1株当たり当期純利益(希薄化調整後)                      1.71        1.02        0.62        0.95        0.89
    (1)  2020年1月1日より新基準及び解釈が適用された―比較可能ベースの2019年のデータ：42,151。
    連結包括利益計算書に関する指標

                      2020年12月31日に        2019年12月31日に        2018年12月31日に        2017年12月31日に        2016年12月31日に

     国際財務報告基準に基づく
                        終了した年        終了した年        終了した年        終了した年        終了した年
     数値(単位：百万ユーロ)
     当期包括利益合計                     4,723        3,304        2,111        1,926        1,836
    連結財政状態計算書に関する指標

                           2020年12月31日       2019年12月31日       2018年12月31日       2017年12月31日       2016年12月31日

     国際財務報告基準に基づく数値
                               現在       現在       現在       現在       現在
     (単位：百万ユーロ)
     無形固定資産(純額)(1)                        42,731       42,381       41,247       41,250       41,581
     有形固定資産(純額)                        29,075       28,423       27,693       26,665       25,912
     総資産                        107,733       106,303       96,592       95,349       95,411
     正味金融債務(2)                        23,489       25,466       25,441       23,843       24,444
     親会社の株主に帰属する資本                        34,395       31,727       30,669       30,975       31,241
    (1)  のれん及びその他の無形資産を含む。
    (2)  正味金融債務の構成要素は、連結財務書類に対する注記13.3に記載されている。
    連結キャッシュ・フロー計算書に関する指標

                            2019年12月31日に         2018年12月31日に         2017年12月31日に         2016年12月31日に

     国際財務報告基準に基づく数値
                              終了した年         終了した年         終了した年         終了した年
     (単位：百万ユーロ)
     営業活動により生じたキャッシュ純額                         10,159         9,506        10,174         8,750
     投資活動に使用したキャッシュ純額                         (9,370)         (8,552)         (7,941)         (4,879)
     有形資産及び無形資産の購入                         (8,422)         (7,642)         (7,527)         (8,492)
     財務活動に使用したキャッシュ純額                            55      (1,131)         (2,738)         (1,883)
     現金及び現金同等物期末残高                          6,481         5,634         5,810         6,355
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    2020年1月1日より新基準及び解釈が適用された。2020年12月31日に終了した年に関する数値については、以下

    の表を参照のこと。
    連結キャッシュ・フロー計算書
     (単位：百万ユーロ)                         連結財務書類           2020年      2019年(1)          2018年

                             に対する注記
     営業活動
     営業活動により生じたキャッシュ純額(a)                                    12,697        10,190         9,506
     投資活動に使用したキャッシュ純額(b)                                    (5,564)        (9,370)        (8,552)
     (単位：百万ユーロ)                         連結財務書類           2020年      2019年(1)          2018年

                             に対する注記
     財務活動
     財務活動に使用したキャッシュ純額(c)                                    (5,410)          24      (1,131)
     現金及び現金同等物の変動額(純額)
      (a)+(b)+(c)                                   1,724         844       (177)
     現金及び現金同等物の変動額(純額)
     期末残高における現金及び現金同等物                                    8,145        6,481        5,634
     投資活動

     有形固定資産及び無形資産の購入及び売却                                    (7,176)        (7,582)        (7,692)
      有形固定資産及び無形資産の購入(2)                           9.4-9.5        (8,546)        (8,422)        (7,642)
      固定資産未払金の増加(減少)                                    958        179       (289)
      投資助成金の前受け                                     39        32        47
      有形固定資産及び無形資産の売却(3)                                    374        628        192
     投資有価証券に対する現金支払額
     (取得現金控除後)                                      (49)       (559)        (284)
      SecureLink社                             4.2         -      (371)          -
      SecureData社                             4.2         -       (95)         -
      Basefarm社                             4.2         -        -      (230)
      Business     & Decision社
                                   4.2         -        -       (36)
      その他                                    (49)        (93)        (18)
     関連会社及びジョイント・ベンチャーに
     対する投資                                      (7)        (2)        (6)
     公正価値で測定された持分証券の購入                                      (67)        (44)       (104)
     BT社の売却                                       -      543         53
     その他の投資有価証券の売却(譲渡現金控除後)                                       19       (14)         57
     有価証券及びその他の金融資産の減少(増加)                              13.7       1,716       (1,711)         (576)
      公正価値の投資(現金同等物を除く。)                                    1,568       (2,025)          55
      その他(4)                                     148        314       (631)
     投資活動に使用したキャッシュ純額(b)                                    (5,564)        (9,370)        (8,552)
    (1)  2019年の数値は、リース期間に関するIFRS                  ICの決定により修正されている(連結財務書類に対する注記2.3.1を参照のこと。)。
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    (2)  2020年における241百万ユーロの金融資産及び2019年における144百万ユーロの金融資産の取得は、投資活動に使用したキャッシュ純
      額に影響を与えない。2018年において、136百万ユーロの金額のファイナンス・リースを通じて資金調達された有形固定資産及び無形
      資 産の取得は、投資活動に使用したキャッシュ純額に影響を与えなかった。
    (3)  2020年における227百万ユーロ及び2019年における381百万ユーロについて、セール・アンド・リースバック取引による収入を含む。
    (4)  2018年に(346)百万ユーロの金額及び2020年にオレンジが受領した97百万ユーロの償還をエスクローしたディジセル訴訟に関連する影
      響を含む(連結財務書類に対する注記18を参照のこと。)。2019年において、277百万ユーロについて、オレンジ・バンクの債務証券の
      正味返済額を主に含んでいた(2018年の(154)百万ユーロの正味取得額、連結財務書類に対する注記17.1.1を参照のこと。)。
    事業データ

                                 2019年        2018年        2017年        2016年

     固定電話回線数(百万)(1)                             37.8        40.2        41.7        42.7
     移動体通信顧客数(百万)(1)(2)                             207.2        203.6        202.3        190.6
     ブロードバンド(主にADSL)
     顧客数(百万)(1)                             20.7        20.1        19.4        18.5
     従業員数(期末全従業員)                           146,768        150,711        151,556        155,202
    (1)  2018年1月1日以降の顧客基盤は、完全連結事業体の顧客のみに対応している。以前はこれらの事業体における当グループの持分に応
      じて認識されていた関連会社及びジョイント・ベンチャーの顧客(チュニジア、モーリシャス、イラク及び赤道ギニア)は、考慮され
      ていない。結果として、2017年及び2016年のデータは調整されている。
    (2)  仮想移動体通信事業者(MVNO)の顧客を除く。2018年1月1日以降の全ての国における移動体通信サービスの顧客基盤の認識は、当グ
      ループの定義に一致している(もはや、現地の定義とは一致していない。)。結果として、2017年及び2016年のデータは調整されてい
      る。この調整は、モロッコ、コートジボワール、ヨルダン及びカメルーンに影響を与えている。
    2020年12月31日に終了した年の数値については、第３「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッ

    シュ・フローの状況の分析」「1.2.1.2　顧客数」を参照のこと。
    (2)  最近5事業年度に係る主要な経営指標等の推移(単体のデータ)

     項目名                  2020年12月31日        2019年12月31日        2018年12月31日        2017年12月31日        2016年12月31日

     期末株式資本

     株式資本(単位：ユーロ)                  10,640,226,396        10,640,226,396        10,640,226,396        10,640,226,396        10,640,226,396

     発行済普通株式数(単位：株)                  2,660,056,599        2,660,056,599        2,660,056,599        2,660,056,599        2,660,056,599

     当期の事業及び業績

     (単位：百万ユーロ)
     -符号ルール：収益/(費用)
     収益(VAT除く。)                     22,602        22,790        23,071        23,203        23,390

     法人税引前、従業員利益分配前、並びに減価                     7,061        5,936        5,713        4,602        5,711

     償却費、償却費及び引当金控除前利益
     法人税                     1,914        (333)        (426)         79       (200)

     従業員利益分配                      (115)        (141)        (144)        (145)        (146)

     税引後、従業員利益分配後、並びに減価償却                     2,387        2,859        2,533        2,634        2,328

     費、償却費及び引当金控除後利益
     分配利益                     2,393        1,328        1,858        1,729        1,596

     1株当たり利益(単位：ユーロ)

     税引後及び従業員利益分配後利益                      3.33        2.05        1.93        1.71        2.02

     (減価償却費、償却費及び引当金控除前)
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     税引後、従業員利益分配後、並びに減価償却                      0.90        1.07        0.95        0.99        0.88
     費、償却費及び引当金控除後利益
     1株当たり配当金                      0.90        0.50        0.70        0.65        0.60

     従業員(単位：従業員数を除き、百万ユーロ)

     当期の平均従業員数                     64,389        66,755        68,871        72,098        76,301

     (フルタイム従業員及びこれに類する者)
     当期の人件費合計                     3,911        4,055        4,155        4,184        4,222

     従業員給付支払額(社会保障、社会福利厚生                     2,171        2,294        2,358        2,285        2,285

     制度等)(1)
    (1)  インセンティブ・ボーナスを含む(オレンジSAにより支払われたインセンティブ・ボーナスを算出するために用いられた給料の総額

      は、2020事業年度において、3,911百万ユーロである。)。
    ２【沿革】

    会社の名称
    オレンジ
    登録地及び登録番号
    ナンテール商業・会社登録(Registre                   du  commerce     et  des  sociétés)　380         129  866
    APE(主な事業)コード：　6110Z
    設立年月日及び存続期間
    オレンジは1996年12月31日に、フランス会社法に従って、存続期間を99年として設立されたフランスの                                                    株式会
    社(société      anonyme)     である。早期解散又は存続期間の延長がない限り、当社は2095年12月31日にその期間が満
    了する。
    登記上の住所
    フランス共和国、92130イッシー・レ・ムリノー、ケ・デュ・プレジダン・ルーズベルト111
    事業発展上の主要な出来事
    オレンジ(旧フランス           テレコム)は、フランスの既存の電気通信事業者である。当グループの起源は、郵便電信
    電話省であり、その後、電気通信総局となった。1990年には独立した公益法人の地位を付与され、1991年1月1
    日に、フランス         テレコムと改名された。1996年12月31日、フランス                           テレコムは、       société     anonyme    (株式会社)
    になった。1997年10月、フランス                  テレコムの株式は、パリ及びニューヨークの証券取引所に上場し、これによ
    り、フランス政府は、公衆及び当グループの従業員に対して、その株式の25％を売却することが可能となっ
    た。その後、公共部門は、その持分を53％まで徐々に減少させた。2003年12月31日付の法律により、当社の民
    間セクターへの移転が承認され、2004年から2008年の間に、公共部門はさらに26％の資本を売却し、2014年及
    び2015年に、再び4％の資本を売却した。2020年12月31日現在、フランス政府は、直接に又はBpifrance
    Participationsと共同して、株式資本の22.95％を保有していた。
    1990年代以降、フランス             テレコムの活動分野及びその規制環境及び競争環境は、重大な変化を経験した。規制
    緩和及び競争の激化を背景に、当グループは、当該期間にわたって様々な戦略的投資を行った。これらは、特
    に、移動体通信事業者のオレンジPlc及びそのブランド(1994年に設立された。)の取得、並びにポーランドの既
    存事業者であるTelekomunikacja                 Polskaへの支配的出資を含んでいた。
    2005年以降、当グループはスペインの移動体通信事業者であるアメナを、次いで2015年に固定回線事業者の
    ジャズテルを買収することにより、スペインに戦略的に事業を拡大した。
    過去15年間に当グループは、すでに進出している市場に重点を置き、価値創出につながる買収を選択的に行う
    方針を追求してきた。
    この戦略は、当グループが歴史的に拠点を持つアフリカ及び中東の新興市場(特にカメルーン、コートジボワー
    ル、ギニア、ヨルダン、マリ及びセネガル)を主な対象として、エジプトのモビニルの買収(2010年)、モロッコ
    のメディ・テレコムの買収(2015年)、さらに最近ではアフリカの多数の事業者(リベリア、ブルキナファソ、シ
    エラレオネ及びコンゴ民主共和国)の買収(2016年)を通じて遂行された。
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    また、かかる戦略は、英国における事業活動をEE社のブランドの下で結合させたドイツ                                             テレコムとのジョイン
    ト・ベンチャー(2010年)及び2016年のEE社の売却、並びにオレンジ・スイス(2012年)、オレンジ・ドミニカー
    ナ(2014年)、オレンジ・アルメニア(2015年)及びテレコム・ケニア(2016年)の売却にもつながっていた。
    企業向けサービスの一環として、及び2000年にイクアントを買収して以降、オレンジは、デジタル転換でグ
    ローバル・プレイヤーになるという戦略を追求し続けており、2018年のBusiness                                         ＆  Decision社及びBasefarm
    社の取得並びに2019年のSecureLink社及びSecureData社の取得など、複数の対象を絞った買収を通じたサービ
    ス(とりわけ、サイバー・セキュリティ及びクラウド・サービスの分野)へのシフトを加速させてきた。
    事業多角化は、オレンジの戦略の主要な柱の1つである。2016年にグルパマ・バンク(現オレンジ・バンク)を買
    収し、この会社は2017年11月に新たなバンキング・サービスを開始したが、この買収はモバイル金融サービ
    ス・セクターへ事業を拡大するという目標を示す事例である。
    2006年に、オレンジは、当グループが事業を展開した大半の国、何よりフランス及びスペインにおいて、イン
    ターネット、テレビ及び携帯電話の各サービスについて当グループの主力ブランドとなった。2013年には、当
    社は、オレンジという名称を採用し、かかるオレンジ・ブランドの下、フランスにおいてあらゆる種類の電話
    サービスを提供している。かかる方針の下、2013年にはTelekomunikacja                                      Polskaによるオレンジ・ブランドの
    採用、2016年にはエジプトのモビニル、ベルギーのモビスター、モロッコのメディ・テレコムによるオレン
    ジ・ブランドの採用、また2017年には当グループのアフリカのいくつかの子会社によるオレンジ・ブランドの
    採用が続いた。世界の企業向けサービスは主にオレンジ・ビジネス・サービスのブランドで提供されている。
    2019年12月に当グループは、模範的な社会的行動及び環境行動によって導かれる、事業者モデルの改革に目を
    向けた新たな戦略計画、Engage                2025を発表した。オレンジの戦略計画及び事業モデルに関するさらなる情報
    は、「３　事業の内容」「3.2　オレンジのグループ戦略」を参照のこと。
    日本における活動

    日本には、当社の全額出資子会社であるオレンジ・ジャパン株式会社がある。以下は、2020年12月31日現在の
    当該子会社に関する情報である。
       設立日                  ：　1989年5月29日

       株式資本                  ：　3億4,215万円

       社長                  ：　Bernard       Yvetot

       従業員数                  ：　5人

       日本におけるサービス及び商品                  ：　通信分野における戦略イニシアチブ及びパートナーシップ

    ３【事業の内容】

    オレンジは、世界の主導的な電気通信事業者の1つであり、2020年の収益は423億ユーロ、2020年12月31日時点
    の全世界の従業員数は142,000人(フランスの82,000人の従業員を含む。)であった。当グループは、2020年12月
    31日時点において、全世界で259百万人の総顧客基盤(214百万移動体通信顧客及び22百万固定回線ブロードバン
    ド顧客を含む。)にサービスを提供している。当グループは26ヶ国で営業している。オレンジはまた、オレン
    ジ・ビジネス・サービスのブランドの下で、多国籍企業に対するグローバルIT及び電気通信サービスの主導的
    なプロバイダーである。2019年12月に、当グループは、社会的及び環境的説明責任を指針として、新たな
    「Engage     2025」戦略計画を提示し、事業者モデルの再構成を目指している。成長分野で加速し、データ及びAI
    をイノベーション・モデルの中核に据える一方、当グループは、出現しつつある専門的領域に順応した、魅力
    的で責任ある雇用者になる。
    3.1　世界のデジタル・サービス市場
    デジタル・サービス市場は、より広大な情報通信技術(ICT)セクターの下位部門である。これは、ITサービス及
    びソフトウェア、電気通信サービス、デジタル・コンテンツ・テレビ及びビデオ・サービス、インターネッ
    ト・サービスを合わせたものである。しかし、デジタル・サービス市場には、ネットワーク機器及び通信デバ
       (1)
    イス    は含まれない。デジタル・サービス市場は、新たなサービスと新たな用途を普及させることで重要な価
    値創出源となっている。デジタル・サービス市場は、健康危機の始まり以来、経済の不可欠な要素である。デ
    ジタル技術は経済活動及び社会的なつながりの維持(ロックダウンの時期におけるテレワークの広範な利用、
    エッセンシャル・サービスの維持、娯楽等)に不可欠なものとなった。
    2020年には、グローバル・デジタル・サービス市場は36,300億ユーロとなった。新型コロナウイルス感染症
    (COVID-19)の世界的流行は、市場のトレンドに大きな影響を及ぼし、前年比で0.8％の縮小となった(新型コロ
    ナウイルス感染症(COVID-19)前の予測では5.4％の拡大が見込まれていた。)。影響はセクターによって大きく
    異なった。例えば、ITサービス市場では、4.8％の大幅な縮小となった(パンデミック前は7.2％の成長が見込ま
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    れていた)が、電気通信サービスの収益への影響はゼロに近く、11,610億ユーロとほぼ横ばい(+0.6％)であっ
    た。数字はインターネット・サービス(+4.7％)及びコンテンツ・サービス(+0.7％)ではよりまちまちであり、
                                                       (2)
    広 告収益への強い圧力がエンターテイメント・サービス及び電子商取引への巨大な需要で相殺された                                                   。グ
    ローバル・企業向けサービス市場の説明については、「3.3.4　企業向け」を参照のこと。
    情報源：IDATE      DigiWorld     2021年。




               (3)

    地域別の市場成長率
    2020年、デジタル・サービス市場において、北米地域(メキシコを除く。)は、経済及び産業の発展により後押
    しされ、世界の収益の35.1％を占め、32.5％で追い上げるアジア太平洋地域を抑えてトップの座を維持した。
    欧州ではシェアが後退し、世界市場の23％を占め、アフリカ及び中東(4.7％)及びラテン・アメリカ(4.8％)は
    合わせて世界市場の10％近くを占めている。アフリカ及び中東では、デジタル市場は2020年に2.3％成長すると
    推定されている(新型コロナウイルス感染症(COVID-19)前は、5.3％と推定されていた。)。
    新型コロナウイルス感染症(COVID-19)の世界的流行の影響は地域によって異なった。欧州は悪影響を受け、北
    米はなおさらそうであった。新型コロナウイルス感染症(COVID-19)前の2020年の予測及び現在のIDATEによる予
    測の間にはそれぞれ7.3ポイント及び8.2ポイントの差がある。一方、アジア太平洋は2つの評価の間で3.3ポイ
    ントしか減少しておらず、おそらく、特に中国における早期の回復を反映している。アフリカ及び中東では、
    差は3ポイントにとどまっており、同地域の電気通信市場に限ると、2ポイント弱である。
    世界の人口に占めるアフリカの割合は、2020年の17％に比べ、2050年には25％に増えると予想されていること
    から、オレンジ・グループが広くサービスを展開しているアフリカ及び中東地域の潜在力は非常に大きい。
    GSMAの報告書「        The  Mobile    Economy,     Sub-Saharan       Africa    2020  」によると、新型コロナウイルス感染症
    (COVID-19)の世界的流行により、高速で信頼できるインターネット・ネットワーク及び様々なデジタル・サー
    ビスに支えられた力強く包摂的なデジタル経済に誰もがアクセスできることが、個人及び企業にとって等しく
    重要であることが明らかになった。そして同地域の800百万人近い人々が依然としてモバイル・インターネット
    に接続できておらず、デジタルデバイド(情報格差)を埋めることはこれまでになく喫緊である。同報告書によ
    ると、サハラ以南のアフリカの人口の45％が2019年末までに移動体通信サービスを契約していた。その割合は
    2025年までに50％に達すると予想されている。絶対的には、加入者数は2021年に500百万人に、移動体通信接続
    数は2024年に10億回に、普及率は2025年までに人口の50％に達する見込みである。したがって、アフリカは引
                                          (4)
    き続き接続性及びデジタル・サービスにおいて力強く成長する地域である                                       。
    2025年の主要な社会及び環境的傾向
    人口統計学的にみると、アフリカでは、今後数年間に多くの若者が成人年齢に達するため、人口が劇的に増加
    することが予想される。
    異常気象及び気候事象が増加していることから、気候変動の直接の影響はさらに明確になってきた。大量の

    データを消費するテクノロジー産業は直接関係している。2025年までには、激増するデータは、世界の電力消
    費量の20％近くを占める可能性がある(情報源：ICT                           Footprint      EU,  European     Framework      Initiative      for
    Energy    & Environmental        Efficiency      in  the  ICT  Sector)。しかし、デジタル技術はまた、他のセクターに環
    境への影響を削減する革新的なソリューションを提供することから、エネルギー移行のツールでもある(モビリ
    ティ、工業、農業、住宅、エネルギー)。2025年までに、主要な技術の発展(AI(人工知能)、データ、クラウ
    ド、5G等)が、全てのビジネスセクターを転換しようとしており、影響はあらゆる職業に及び、企業に対して技
    能及び専門知識に関する新たな課題を作り出している。
    電気通信サービスの主要な変化
    世界中のネットワークの発達及び電気通信利用の拡大
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    アフリカ及び中東において、インターネットのアクセス・ネットワークが主に移動体通信4Gネットワークの展
    開を通じて拡大している一方で、欧州におけるネットワークへの投資は、固定回線セグメントでの光ファイ
    バー  の発達、4G移動体通信ネットワーク・パフォーマンスの改善及び商用5Gサービスの開始に伴う、超高速ブ
    ロードバンド・アクセスに関するものである。同時に、事業者はそのネットワークを絶えずアップグレードさ
    せて、機動性と管理の容易さを高め(ネットワーク機能の仮想化び自動化による。)、プーリングによってその
    ネットワークの価値を最適化することを目指している。
    パンデミックに関連する制約(ロックダウン措置、広範なテレワーク、サイバー・セキュリティのニーズの高ま
    り)は、既存のネットワークの底堅さ及び容量の増加並びにスマートフォンの普及により、多様な画面(コン
    ピューター、スマートフォン、タブレット、コネクテッドTV)を通じてアクセス可能な新たな利用法の普及を大
    きく加速させた。最後に、5G技術の発達により、企業と一般大衆の両方に新たな使用方法が出現した。企業に
    とってはすでに真に画期的な展開である5Gにより、生産時間の最適化、機械の遠隔制御、予知保全等が行われ
    るようになり、一般大衆においては没入型ビデオ、クラウドゲームが使われるようになった。
    消費者及び企業の期待
    健康危機及びグローバルなロックダウンにより、接続性は不可欠なニーズとなった。日常生活向けのサービス
    を単に提供するのみならず、インターネットは個人が仕事、食事、自己管理及び社会的なつながりの維持のた
    めに、また企業がデジタル化(テレワーク、電子商取引等)を加速することで生き残り又は成長を確保するため
    に今や不可欠となっている。テレワークの拡大に伴い、法人顧客は現在サイバー・セキュリティを変化する種
    類の攻撃及びフィッシング策略に対処する不可欠な手段とみなしている。サイバー・セキュリティのニーズ
    は、今や人々、企業及び政府にとって重要となっている。ガートナー社によると、サイバー・セキュリティ市
    場は、2024年には1,860億米ドルになるという(情報源：Gartner                                 －  Forecast:Information            Security     and  Risk
    Management      Worldwide、2020年7月)。
    顧客は、これまで以上に、あらゆる場所での良質なカバーと継続的なネットワーク信頼性のみならず、事業者
    との信頼関係に基づく個人データの保護を期待している。これらの期待に加え、社会は企業に対して透明性の
    向上、主要な環境及び社会問題に関するさらなるコミットメント並びに地方及びその他の地域におけるプレゼ
    ンス拡大を一層要求している。
    (1)  電気通信事業者のネットワーク機器、IT企業のサーバー、テレビ業界関連企業の制作放送機器を含む。
    (2)  情報源：IDATE      DigiWorld     2021  https://fr.idate.org/impact-de-la-crise-covid-19-sur-leconomie-numerique/
    (3)  情報源：IDATE      DigiWorld     2021  https://fr.idate.org/impact-de-la-crise-covid-19-sur-leconomie-numerique/
    (4) The    Mobile   Economy    Sub-Saharan     Africa   2020  (https://www.gsma.com/mobileeconomy/wp-
      content/uploads/2020/09/GSMA_MobileEconomy2020_SSA_Eng.pdf)
    電気通信産業の転換
    このような新たな背景を踏まえて、電気通信産業における変革は加速してきた。オーバーザトップ・プレイ
    ヤーは地歩を築き続けており、B2C及びB2B市場において提供しているデジタル・サービスをこれまでになく活
    用している。オーバーザトップ・プレイヤーは、特に企業向け通信サービス(テレワーク)、電子商取引及びエ
    ンターテイメントにおいて一層重要になっている。さらに、主要なデジタル・プレイヤーは、新たなデータセ
    ンター並びにB2B及び卸売市場で推進している国際ネットワークを構築することで、自前のインフラ開発を加速
    させている。
    同時に、欧州の事業者は、厳しい競争と規制当局の厳格な要求を背景として、ますます増大する接続性への需
    要を満たすために、将来に向けたネットワークに多額の投資をし続ける必要がある。これにより、当産業全体
    がかなりの財政的制約を受けており、大手事業者は電気通信インフラの選択おいて構造的な選択を求められて
    いる。それらを十分に活用するため、事業者はネットワークのプール又は共有をさらに進め、そのインフラの
    一部あるいは全てを金融ファンド及び/又はインフラ企業へ売却することさえも必要となる。
    3.2　オレンジのグループ戦略
    成長と責任を兼ね備えるEngage                2025戦略計画は、環境的及び社会的コミットメント並びに4つの目標に基づい
    ている。
    1.　オレンジの事業者モデルの再構成。
    2.　成長分野における加速。
    3.　データ及びAIをそのイノベーション・モデルの中心とする。
    4.　未来志向の企業を共に創造する。
    この2025年に向けた計画は、2019年12月に開始したもので、オレンジは初めて戦略ビジョンの中心に社会的責
    任を据えるという明確で真剣な選択を行った。Engage                            2025により、当グループは、CSRのイニシアチブを主要2
    分野、すなわち地球温暖化及びデジタル・エクスクルージョンへの対策に焦点を合わせることで、より持続可
    能で包摂的な世界を築く一助となることを目指している。
    社会的及び環境的責任を指針とする強固なコミットメント
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    当グループは、その従業員、顧客及び社会全体に対しコミットし、かつ責任を果たすビジネス・モデルを採用
    している。そして、当グループは2020年9月に初めてとなる500百万ユーロのサステナビリティボンドの発行を
    完 了するとともに、12月に受領した22億ユーロの資金の一部をオレンジ・デジタル・センターの展開及びカー
    ボンシンクの資金調達などの複数のプロジェクトを強化するために利用すると発表し、環境及び社会計画を賄
    うための資源を確保している(第３「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分
    析」「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。)。
    インクルージョンへのコミットメント
    新型コロナウイルス感染症(COVID-19)の世界的流行により、このコミットメントが喫緊のニーズであることが
    確認された。というのも、経済危機はデジタル技術へのアクセスにおける不平等を悪化させるおそれがあるた
    めである。地域のデジタル・カバー率の目標に加えて、オレンジは、全ての人がデジタル革命の恩恵を受けら
    れるように、デジタルへのアクセスができない人々の訓練及び支援を行っている。したがって、当グループ
    は、より包摂的なデジタル利用を促進するため、初のオレンジ・デジタル・センターを3ヶ所に開設した。2020
    年6月15日以降、オレンジ・ポルスカは、ポーランドの高齢者経済研究所と共同で、デジタル世界に関する高齢
    者向けの無料ウェビナーを開催している。スペインにおけるgigas                                  solidarios及びフランスにおけるcoup                    de
    pouceサービスの後、9月にはスペインで低所得家庭向けの新たなサービスTarifa                                         socialが開始された。また、
    2020年には、オレンジはグーグルと共同で、市場で最も手頃な高機能Android                                        4GスマートフォンであるOrange
    Sanza   Touchを発売し、アフリカにおけるモバイル・インターネットへのアクセスを改善した。
    環境へのコミットメント
    気候変動の課題への対応として、当グループは、健康危機によってさらに悪化した、ネットワークにおける
    データの大幅な増加にもかかわらず、2040年までにネット・ゼロ・カーボンに達することで、GSMAの目標を10
    年早く達成する目標を立てた。そのため、当グループはエネルギー効率を改善し、再生可能エネルギーの利用
    を増やし、サーキュラー・エコノミー原則を採用するためにこれまでにない取り組みを行っている。2020年7月
    には、オレンジは、フランスの独立系主要陸上風力発電業者であるBoralex                                       Europeとの間で初となる再生可能
    電力購入契約に署名した(第３「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」
    「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。)。9月には、フランスの「re」プログラムにより、当グループは、携帯
    電話のリサイクル、返却及び修理を実施した。最後に、オレンジ・ポルスカは、学校における空気の質を監視
    するパイロット・プロジェクトを立ち上げ、厳しい安全基準に合わせ最新技術及び持続可能なソリューション
    を備えた新たなデータセンターであるワルシャワ・データ・ハブを完成させ、ポズナニにクリーンなエネル
    ギーを供給するため、同市近郊に風力発電所2基を建設した。2015年以降、当グループはCO2排出量を12％削減
    した。
    変化するエコシステムに取り組むための4つの意欲的目標
    ネットワークにおける主導的地位を活用した事業者モデルの再構成
    これまでにない健康及び経済危機の影響にもかかわらず、オレンジはEngage                                       2025戦略計画の展開を開始し、自
    社ネットワークの頑健性及び自社の全ての市場における底堅さを示している。危機中、社会のデジタル化の進
    展により、オレンジの顧客は働き、遊び、訓練を受け、学び、連絡を取り合い続けており、当グループのネッ
    トワークの価値を明らかにしている。2020年末には、オレンジの移動体通信ネットワークはARCEPによりフラン
    ス本土で10年連続トップ、フランスの農村地域でもトップに位置付けられた(第３「３　経営者による財政状
    態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。)。
    2020年には、当グループは自社の固定回線及び移動体通信ブロードバンド・ネットワークの展開をステップ
    アップし、保健環境により接続性の品質がこれまで以上に不可欠になったことに後押しされ、フランスにおけ
    る光ファイバー・ネットワークに対する共同資金提供から恩恵を受けた。自社のインフラを通じるか第三者の
    ネットワークを利用するかを問わず、オレンジは2023年までに、欧州においてそのFTTHパッケージを65百万超
    の世帯に提供できるようにすることで、欧州の光ファイバーにおける主導的地位を固めることを目指す。第３
    「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「1.1.3　主な出来事」を参照
    のこと。
    11月、オレンジは、ルーマニア第2の固定回線事業者であるテレコム・ルーマニア・コミュニケーションズの
    54％を取得し、同国における主要なコンバージェンス・プレイヤーに向けた大きな一歩となった(第３「３　経
    営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「1.1.3　主な出来事」を参照のこ
    と。)。
    地域コミュニティに対するより迅速なデジタル開発
    当グループは、フランスにおける移動体通信カバー率の改善を継続している。例えば、2020年には、数千キロ
    メートルの高速道路並びにパリ、トゥールーズ、レンヌ及びリヨンの地下鉄ネットワークの100％が4Gでカバー
    された。また、7月にEutelsatと署名した契約(第３「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・
    フローの状況の分析」「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。)により、フランス全土において、最も離れた地
    域においてでさえ、超高速衛星ブロードバンドを提供することが可能になっている。2021年1月のOrange
    Concessionsの創設により(以下を参照のこと。)、当グループは、新たな公的機関主導のネットワークの獲得又
    は市場統合への参入により、農村地域における光ファイバー・ネットワークの拡大を継続する手段を得てい
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    る。2025年までに4.5百万を超えるFTTH接続を確保することを目標に、Orange                                        Concessionsは、農村地域におけ
    る主要な光ファイバー・ネットワーク事業者になる予定である。
    同時に、オレンジはボックス及びWi-Fiの進化を通じた家庭での接続性(Homelan)の品質の改善並びに顧客に対
    する家庭におけるネットワークの最適化支援を常に行っている。当グループは、現在新たなサービスを提供し
    ている。コネクテッド・ホームについて、家庭及び建物の開閉自動化並びにコンテンツにおいて世界をリード
    するソムフィとフランスにおいて提携している。アマゾンと提携して、オレンジは9月、オレンジTV上にプライ
    ム・ビデオのアプリを立ち上げた。オレンジによるTVメディアのデジタル化及び更新への貢献は、2020年11月
    に、オレンジのセットトップボックスを通じて、France                             TV  Publicitéと共同で、初のセグメント化された(又
    は対象化された)TVキャンペーンを実施したことが特徴的であった。重大な技術的成果により、個人データに関
    する規則を遵守しつつ広告メッセージのパーソナライズ化が可能になっている。
    移動体通信では、当グループは5Gを活用している。5Gは電気通信の歴史における転換点である。ルーマニアに
    続いて、当グループはポーランド、スペイン、そしてフランスにおいて5Gサービスを開始した。フランスでは
    2020年10月、最大のスペクトル枠を獲得し、12月にマルセイユ、トゥールーズ、ニース、ストラスブール、ル
    マン(2020年末までに160自治体)において自社の5Gネットワークを展開した。5Gの技術的性能により、無数の利
    用事例が出現することになるだろう。一般市民にとっては、9月の全仏オープンで表示された没入型でパーソナ
    ライズ化された動画が、今後の同様のイベントにおいて期待できることを暗示している。企業にとっては、5G
    はデジタル転換を加速するものであり、生産時間の最適化を支援し、遠隔機械操作を円滑化し、予知保全を推
    進することになる。フランスでは、当グループはシュナイダーエレクトリック(ウール)及びLacroix                                                   Group
    (メーヌ・エ・ロワール)と共同で、将来のプロジェクトに係る2つの工場において5Gの産業利用をテストしてい
    る。アントワープ港(ベルギー)にあるOrange                       Industry     4.0  Campusでは、ネットワーク・スライシング(重要な
    利用又は具体的ニーズに対応するために特定のネットワーク部分を優先すること)をテストしている。5Gに関す
    る詳細については、第３「５　研究開発活動」「5.1　研究及びイノベーション」を参照のこと。
    最後に、当グループは国内外のネットワークを開発し、卸売市場においてそこから価値を引き出すための投資
    を強化している。7月、Orange                Wholesale      Franceがフランスで初めてeSIMを提供する卸売事業者となった(第３
    「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「1.1.3　主な出来事」を参照
    のこと。)。7月、当グループはまた、Wear                      OS  by  Googleと接続性のあるeSIMにおいてパイオニアとなるセル
    ラーウォッチであるMontblanc                Summit    2+を発売した。
    アフリカでは、オレンジは「One                 Africa    Network」プロジェクトを支援し、西アフリカ8ヶ国を結ぶ新たに安全
    な国際バックボーンを建設することで事業者及び企業向けの接続性へのアクセスを円滑にするための投資を
    行ってきた。最後に、オレンジは40を超える海底ケーブルにおいて過半を占める多数投資家となっている。
    2020年2月、グーグルのデュナン大西洋横断ケーブルの陸上リンクを延長するため、テレフォニカの子会社と提
    携した。5月、アフリカ、中東及び欧州の23ヶ国を結ぶ革新的な海底ケーブルである2Africaについて海外及び
    アフリカのプレイヤーと提携した。また、海底ケーブル敷設専用の新たな船舶であるアルバーノ・モンティを
    就役させた。当グループはまた、CDNコンテンツ配信ソリューション(衛星放送を代替)を西アフリカの主要コン
    テンツ・プロバイダーであるCôte                  Ouest   Audiovisuelに提供することで、アフリカにおける質の高いコンテン
    ツ配信サービスへのアクセス改善支援も行っている。第３「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッ
    シュ・フローの状況の分析」「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。
    ネットワークの収益化及びインフラ戦略の実行
    投資を制御しつつ自社ネットワークを開発するため、オレンジはビジネスモデルの再構成を行っている。欧州
    における電気通信産業の変革を認めながら、オレンジはより開かれた、より評価の高いインフラにおける主導
    的地位を固める一方で、自社の戦略資産の管理を維持している。FTTHインフラについては、(特にフランスにお
    ける)人口密度が非常に高い地域の外部におけるコミットメントを果たすため、オレンジは自社インフラへの投
    資を継続する一方で、特定の分野における企業努力を継続するためパートナーと協力している。したがって、
    当グループはフランス及びポーランド両国の農村地域においてFiberCosを立ち上げるために必要なプロジェク
    トを開始した。フランスでは、当グループは、Orange                            Concessionsを創設するため、長期投資家であるBanque
    des  Territoires(預金供託公庫)、CNPアシュアランス及びEDF                              Investと提携することで、2021年1月にインフラ
    開発に向けた一歩を踏み出した(上記及び第３「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー
    の状況の分析」「1.1.3　主な出来事」「インフラの最適化、開発及び強化(FiberCos-TowerCos)」を参照のこ
    と。)。
    加えて、フランスにおけるその他の事業者による光ファイバー・ネットワークへの協調融資は今後も続くと予
    想される。協調融資が投資にとって有益な手段であることは明らかである。
    オレンジは現在、この市場における地位を構築し、固めるための潜在的機会を捉えることができる。2021年に
    フランス及びポーランド両国において稼働予定の専用建造物の建設を視野に、オレンジは2021年上半期におけ
    る契約締結を見込んでいる。
    特に5Gにおける移動体通信インフラの展開を最適化するため、ペース、カバー範囲及び資金確保の観点から、
    オレンジは、差別化する分野は維持しながら、すでにポーランド及びルーマニアで存在する契約や、2019年に
    スペイン及びベルギーで締結した契約に沿って、RAN共有契約を活用する計画である。
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    同時に、欧州における自社の移動体通信ネットワークの40,000ヶ所の基地局に対する理解を深め、価値を引き
    出すために、当グループは欧州TowerCo計画を立ち上げた。2021年2月、オレンジは、欧州TowerCo                                                  TOTEMの創設
    により、Engage         2025戦略計画において大きな前進を遂げた。同社は、当初はフランス及びスペインの約
    25,500ヶ     所で事業を行うことになる。第３「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの
    状況の分析」「1.1.3　主な出来事」「インフラの最適化、開発及び強化(FiberCos-TowerCos)」を参照のこ
    と。
    成長の3分野での展開を加速：アフリカ及び中東、B2Bサービス並びに金融サービス
    オレンジは、アフリカ及び中東におけるデジタル事業者のベンチマークとなる
    オレンジは、アフリカ及び中東において活動を大きく拡大してきた。同地域での活動は20年以上前にさかのぼ
    る。10年間で、当グループの収益へのアフリカ及び中東の寄与度は2倍超となった。2020年1月、オレンジはモ
    ロッコに子会社であるオレンジ中東及びアフリカの新本部を開設し、それによりアフリカへのコミットメント
    を確かなものとしており、アフリカ及び中東においてデジタル事業者のベンチマークとなることを目標にして
    いる。2020～2023年期の当グループの目標は、地域全体で約5％の年平均収益成長率(CAGR)を達成することであ
    る。
    当グループは、スマートフォンの普及率上昇及び4Gの展開により後押しされた移動体通信データの増加によ
    り、その目標を達成することを目指している。2020年末には、4Gネットワークは計128百万人の移動体通信顧客
    のうち、33百万人の顧客をカバーし、前年比で39％増となった。2020年にオレンジは、4Gをほぼ全ての国で展
    開し、RAN共有契約及び革新的な技術(例えばより軽いアンテナ塔)を利用して農村地域におけるカバー範囲を拡
    大する。同時に、当グループは、マルチサービス戦略を追求しており、コンテンツ、e-health及び電力サービ
    スを開発している。目標は、2025年までにこれらのサービスが地域での収益の20％を占めるようにすることで
    ある。9月には、新たなアフリカにおけるeラーニングのプラットフォームであるOrange                                             Campus    Africaを立ち
    上げた。それに続き、複数のアフリカ諸国でクリーンなエネルギー・ソリューションを顧客に提供するため、
    11月には最大のプリペイド・エネルギー・サービス供給者であるGreenlight                                       Planetと提携した。
    MEA地域における金融サービス
    当グループがアフリカ及び中東におけるモバイル・マネーの主要プレイヤーである地位を確かなものにするた
    め、2020年1月にヨルダン(人口の70％が非銀行利用者)で、そして3月にモロッコでオレンジ・マネーが展開さ
    れた。2020年5月には、オレンジ・マネーを介した2つの新たな送金回廊が、コートジボワール、ギニア、マダ
    ガスカル及びマリに続き、フランスからブルキナファソ及びモロッコに開設された。
    さらに、当グループは、2020年7月にアビジャン(コートジボワール)にオレンジ・バンク・アフリカを開設する
    ため、アフリカ及び中東において主要な銀行及び保険会社であるNSIAと提携した(第３「３　経営者による財政
    状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。)。アフリカに
    おいてはオレンジにとって新しいことではあるが、銀行業務は当グループのマルチサービス事業者戦略の一環
    であり、金融サービスへのアクセスの円滑化及び西アフリカの人々の金融インクルージョン強化のための決意
    を確認するものであり、顧客に対し完全にデジタルなクレジット及び預金サービスを提供している。
    金融サービスでは、オレンジ・マネーは、2023年までに約900百万ユーロの収益を生み、同時に、コンテンツ、
    e-health及び電力サービスの拡大を続けることを目指す。当グループは、2020年から2023年までの期間に、当
    地域全体で収益の年平均収益成長率(CAGR)約5％を達成する計画である。
    B2B顧客のためのITサービスの拡大とサイバー・セキュリティの機能強化の加速
    コロナ危機の間、デジタル技術一般及び特にオレンジのネットワークは、企業及び公的機関のイニシアチブを
    支援することで経済活動の継続確保に役立った。また、当該危機は、IT事業及びサービスに参入するというオ
    レンジのB2B戦略に沿った形で、企業のデジタル転換加速による機会を開いた。同戦略は、事業者としてのレガ
    シー・ビジネスに関連する4つのサービス・カテゴリー(クラウドサービス、サイバー・セキュリティ、デジタ
    ル及びデータ、スマートモビリティ)並びに4つの優先セクター、すなわち健康、工業、自動車及びスマートシ
    ティに焦点を合わせている。2020年には、ITサービスはオレンジ・ビジネス・サービスの収益の39％超を占め
    た。
    オレンジは、2020年3月以降かつてない需要に直面しており、電子商取引向けの新たなデジタル・ソリューショ
    ンの開発及び戦略ビジネス・プロセスのデジタル化により零細企業及び中小企業を支援している。10月には、
    オレンジ・ビジネス・サービスは、事業を子会社であるEnovacomの健康部門に統合した。11月には、オレン
    ジ・ビジネス・サービスは、企業のデジタル転換の加速及びクラウドの利点の活用を支援して市場の動向及び
    ユーザーのニーズにより迅速に適応できるようにするため、アマゾンウェブサービスとの戦略的グローバル・
    パートナーシップ契約を締結した。日本の電気通信サービス・プロバイダーであるKDDIは、欧州の63の国と地
    域において1百万台を超える車両にコネクテッド・デバイス・サービスを備えるため、オレンジ・ビジネス・
    サービスを選択した。オレンジ・ビジネス・サービスは、Gartner                                  Instituteの「Magic           Quadrant     for  Global
    Network     Services」2020年3月版において、より柔軟なSD-WAN顧客プロジェクト並びにスマートなエンド・
    ツー・エンドのマルチクラウド、マルチサービス及びマルチアクセス・ネットワークによりリーダーの一員と
    なった。
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    サイバー・セキュリティは、急成長中のセクターである。Orange                                  Cyberdefense       (OCD)ブランドの下における新
    組織(2019年のSecureLink及びSecure                   Dataの買収を含む。)により、当グループは、約50のフランスの医療施設
    に支援を提供してきた。医療施設は、2020年3月から6月にかけて健康危機がピークに達したときに、サイバー
    犯 罪者の主要な標的となっていた。また、サイバー攻撃及びフィッシング策略の件数増加に伴い、法人顧客へ
    の支援も行った。テレワークの普及により、サイバー・セキュリティは大半の企業にとってコアな関心事項と
    なっており、新たなアプローチへの移行を促している。当グループは、この分野において、2023年には10億
    ユーロを超える収益を得て、欧州におけるリーダーとなることを目指している。
    当グループの目標は、2023年に企業向けセグメントにおける収益の半分超を、新たな接続性サービス(SD-WAN、
    5G)及びITサービスから得ることである。
    そのフットプリント全体における金融サービスの拡大継続
    Engage    2025戦略計画は、金融サービスでの成長を加速させるというオレンジの決意を強調している。その成長
    軌道の適切性は、健康危機を背景としたあらゆるセクターにおけるデジタル化推進によって支えられている。
    当グループは、欧州諸国におけるオレンジ・バンクと、銀行へのアクセスが限られている諸国における需要が
    非常に旺盛な、アフリカにおけるオレンジ・マネーの成功を活用することを目指す。オレンジ・バンクは、今
    やフランスを越えてスペインに進出し、その他の欧州諸国への進出戦略を強調している。この発展段階を支援
    するため、当グループは、グルパマに代わりうる新たな銀行パートナー、すなわち目標を共有し、産業プロ
    ジェクトに貢献し、専門知識及び場合によっては資産を提供する可能性のあるパートナーを探している。
    当グループの決済、クレジット及び保険を中心とするマルチサービス多角化は進行中である。2020年7月の
    Orange    Courtageの買収により、オレンジ・バンクは保険ブローカーとなった。BNPパリバ・カーディフととも
    に、現在スマートフォン、タブレット及びコネクテッド・デバイスを対象とする保険を提供している。2019年
    11月には、オレンジ・バンクは、フランスにおける全てのAndroidユーザーに対し、Google                                               Payによる実用的な
    モバイル決済ソリューションを提供するため、ワイヤーカードと提携した。3周年を記念するため、オレンジ・
    バンクは、子供のお小遣いを安全かつ自律的に管理するための新世代のカードを特徴とする、家族向けの革新
    的なサービスを開始した。オレンジ・バンクはまた、Anytimeの買収により、零細企業/中小企業市場に足掛か
    りを得た。同社は専門職、企業及び団体のニーズに応えるためのネオバンクである。最後に、ルーマニアで
    は、オレンジ・マネーはルーマニア国内外のあらゆる種類の口座に対する通貨送金サービスを立ち上げた。
    オレンジ・バンクは、5百万人近い顧客と約4億ユーロの銀行業務収益純額(NBI)により、2023年末頃までに欧州
    における収支を均衡させることを目指す。オレンジ・バンク・アフリカは、2023年までに10百万人の顧客を獲
    得し、約1億ユーロのNBIを計上することを目指す。
    AI及びデータをそのイノベーション・モデルの中心に置き、デジタル転換の新たなマイルストーンを超えてい
    く
    コロナ危機により、オレンジが特定のプロセスのデジタル化で非常に迅速に対応し、その転換のペースをス
    テップアップできることが示された。デジタル資源及び人々のやり取りを結びつけることによって、当グルー
    プは、新たな技術を利用して、簡単な、専門的かつ信頼できる顧客経験を提供している。それはスマート・ス
    トアとしての店舗の再設計と組み合わせたデジタル・アクセラレーション(チャットボット、ロボティック・プ
    ロセス・オートメーション)に基づいており、顧客との密接な関係にとって不可欠である。オレンジは、顧客と
    の日常的な関係におけるデジタル・チャンネルの割合を増やし、欧州におけるコールセンターへの連絡の数を
    2023年までに55％削減することを目指す。2020年12月、オレンジ・ポルスカは、業務効率及びサービスの品質
    の改善により、Customer             Operations      Performance       Center    (COPC)の「オペレーショナル・エクセレンス」認定
    を受けた最初の組織となった。5月には、チュニジアの顧客が自宅で無制限のインターネット接続の恩恵を受け
    られるようにしているOrange               Fixboxが、2020年Product              of  the  Yearの「ブロードバンド・インターネット」
    部門で選出された。円滑化されたカスタマージャーニー及びより良い顧客洞察に基づき、当グループは、2025
    年までに、10人中9人の顧客に、その全ての国においてオレンジを推奨してもらうことを目指す。同社はまた、
    2023年までにMy         Orangeアプリのユーザー数を2倍にし、ユーザー数を50百万人近くにすることを目標としてい
    る。
    2020年には、研究及びイノベーション事業が3本の柱について再編成された。すなわち、ネットワーク及びサー
    ビスの品質及び利用可能性を保証すること、デジタル世界における動向及び当グループのビジョンを明らかに
    すること並びにイノベーションの選択を可能な限り市場に近付けることを優先して価値を生み出すことであ
    る。それに応じて、オレンジは、競争が激化した市場におけるスピーカーの販売を止めることで、音声イン
    ターフェースであるDjingoの開発戦略を再検討した。同時に、当グループはコネクテッド・ホームの世界にお
    いて新たなサービスを開発するための組み込み型音声認識技術を利用する計画である。2020年7月、オレンジ及
    びGoogle     Cloudは、オレンジのIT及びデジタル転換を加速させ、新たなクラウドサービス、特にエッジ・コン
    ピューティング(すなわち、可能な限り顧客の処理ニーズの近くに位置するサービス)を開発するための戦略的
    共同イノベーション提携を発表した。
    さらに、2021年には、オレンジは、オレンジ・ベンチャーズを設立することにより、デジタル・エコシステム
    におけるイノベーション及びベンチャー・キャピタル投資を強化した。同社は、欧州の10大企業ベンチャー・
    キャピタル・ファンドの1つに数えられる350百万ユーロの予算を備えた新たな投資会社である。オレンジは、
    欧州に独自のe-healthエコシステムを創設し、患者向けの実践的なソリューションの開発を加速するため、サ
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    ノフィ、キャップジェミニ及びGeneraliと提携した。当グループはまた、国家情報システムセキュリティ庁、
    アトス、タレス及びキャップジェミニと協力し、フランス共和国大統領が主導する、同分野における主要な国
    内 外のプレイヤーを結集させるCyber                  Campusプロジェクトに参加する予定である。同プロジェクトは、2021年
    10月に開始予定である。
    よりスマートなネットワーク及び業務効率の改善
    当グループは、新たな移動体通信及び光ファイバー施設の展開の最適化並びにネットワーク、バックオフィス
    及び内部プロセス保守の円滑化のためにAI及びデータを利用してコストを削減し、サービスの品質を向上させ
    ている。
    新たな技術の可能性を最大限に活用するため、オレンジはデジタル・エコシステムに注目し、自社のベン
    チャー・キャピタル組織に欧州、アフリカ及び中東におけるデジタル経済の将来のチャンピオンに投資できる
    能力を付与している。2019年12月、オレンジ・ベンチャーズは、クラウド相互接続での欧州における主導的地
    位を支えるため、クラウドアプリケーション相互接続のリーダーであるInterCloudに、次いでB2B及び電気通信
    市場におけるGitOpsソリューションの普及促進を支援するため、ネイティブ・クラウド・サービス・プロバイ
    ダーのWeaveworksに投資した。グローバルな電気通信事業者が5Gアプリケーション及びサービスを信頼できる
    形で大規模に実現しようと準備する中で、GitOpsはネイティブ・クラウド・コンピューティングへの移行を促
    進している。オレンジ・デジタル・ベンチャーズ・アフリカはMEA                                  Seed   Challengeを立ち上げた。これは、カ
    メルーン、コートジボワール、エジプト、ヨルダン、モロッコ、セネガル及びチュニジアで2025年までに新興
    企業100社に出資することを目指す新たなシード投資事業である。同社は2月、テック人材不足の解決を支援す
    る、アフリカの開発者向けの研修及び仕事の斡旋のための汎アフリカの市場である、エチオピアに拠点を置く
    EdTechの新興企業Gebeya、並びに金融及び電気通信プレイヤー向けの本人確認自動化を行っているラゴス(ナイ
    ジェリア)の新興企業Youverifyに投資した。
    未来志向の企業を創造する
    そのサイズとビジネス事業の多様化によって、当グループは、市場の拡大に歩調を合わせ、かつそれを予測す
    るためにスキルを向上させる可能性を、従業員に与えることができる。それは「デジタル指向及び思いやりの
    ある」雇用者という当グループの約束に沿うものである。2025年までにより国際的になり、よりB2B指向とな
    り、そして新たな技術の最先端にいるという当グループの目標を達成するために、オレンジは全ての従業員に
    開かれたスキル向上プログラムに15億ユーロ超を投資し、新たな人材にとっての当社の魅力を高めるととも
    に、プロジェクトの社会的及び人的一貫性を確保している。
    スキル上の課題に対処する
    健康危機の状況により、新たなデジタル・スキルはこれまでになく必要とされている。その一覧には、幅広い
    ソフト・スキルに加え、技術的専門知識、データの実践及び利用、人工知能(AI)並びにサイバー・セキュリ
    ティが含まれる。当グループは、ネットワーク仮想化、人工知能、データ、クラウド・コンピューティング、
    プログラミング及びサイバー・セキュリティについて20,000人の従業員を訓練するため、全ての従業員を対象
    にしたネットワーク化された学校となったOrange                          Campusを利用する予定である。分野横断的なアプローチを培
    い、エンパワーメントを促進し、奉仕精神を養うために、新たな形態の協力、方法及び労働環境がオレンジの
    マネージャーに提供されている。10月には、オレンジは自社の見習い研修センターを開設した。最後に、当グ
    ループはGrande         École   du  Numériqueを支援している。同校は、フランスのデジタル職種において28,000人近く
    を養成してきた。
    最も魅力的な雇用者にランクインする
    2020年2月、オレンジはTop              Employers      Global    2020ランキングに5年連続で選出された。この認定は、世界で最
    も優れた人事慣行を評価するものである。当グループはまた、HappyTrainees認定を受けている。これは、イン
    ターン及び在学中に勤務する学生に割り当てられた業務の質及び関心について評価する認定マークである。
    当グループの課題は、労働市場においてテック人材が不足していることにより強化されている。9月には、オレ
    ンジは「オレンジでならできる」というスローガンの下、9ヶ国で採用キャンペーンを立ち上げ、仕事及びキャ
    リア・パスの多様性並びに従業員の個人的及び職業上の希望の両立に焦点を合わせている。
    持続可能で責任ある転換に関してあらゆる者をサポートする
    健康危機により日々の生活が激変したことを背景に、当社は集団的アプローチ及びチームワークの意味並びに
    テレワークの役割の再考を促されており、当グループは、転換をより良く支援し、仕事においてより良い生活
    の質を確保するための社内イニシアチブを実施しているほか、より包摂的な社会にコミットしている。
    職場におけるジェンダー平等を推進するという長年の方針及びイニシアチブのおかげで、オレンジはこの分野
    におけるベンチマークとなった。女性が当グループの従業員全体の36％を占めるとともに、マネージャー及び
    上級管理職のネットワークの31％が女性である。フランス及びポーランド両国において、Cercle                                                 des  Femmes
    de  la  Cybersecurité        (Cefcys)とのサイバー・セキュリティを含め、オレンジは科学技術職への女性のアクセ
    スを推進してきた。当グループは、MEA地域における経済発展のためのデジタル・ツールに関する女性フォーラ
    ムに関与している。最後に、オレンジは、Arborus                          Endowment      Fundが創設したGEEIS-AI(ジェンダー平等欧州＆
    国際標準     ―  人工知能)認定マークを受けた最初の会社となり、責任がありかつ包摂的な形で設計及び開発され
    た人工知能へのコミットメントを確認している。フランスでは、オレンジは4,800人を超える障害者を雇用して
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    おり、障害者は、当社入社の際に、120人を超える担当者から、労働環境のアクセシビリティを確保する上で支
    援を受けている。
    業務効率プログラムを伴う成長目標
    目的達成を確実にするために、オレンジはスケールアップ業務効率改善プログラムを立ち上げ、2019年末にお
    ける高収益成長分野(MEA及びOBSのIS/ITサービス)を除き、2019年末現在、間接コストベースで電気通信事業に
    おける140億ユーロ近くについて、2023年までに10億ユーロの純節約額を達成するために取り組んでいる。この
    コミットメントは、デジタル化、簡素化及びプーリングの手段に焦点を合わせた、以下の目標を絞ったイニシ
    アチブ及び様々な措置の組み合わせに基づいている。
    ・　2019年以降、全ての当グループ関連組織が取り組んでいる転換計画、特に支援機能。
    ・　目標を絞った以下の機能横断的なイニシアチブ。
       ・　不動産マスタープランの最適化。
       ・　当グループレベルのロボティック・プロセス・オートメーション(RPA)の展開による顧客関係のデジタ
         ル化。
       ・　ネットワーク制御及び保守プロセスの自動化
       ・　将来の真の課題であるエネルギー・コストの抑制など、特定の費用の最適化のためのスマート・スペ
         ンド
    財務目標
    第３「１　経営方針、経営環境及び対処すべき課題等」「見通し」を参照のこと。
    3.3　営業活動






    オレンジは、消費者、企業及びその他の通信事業者に対して、固定及び移動体電気通信、データ伝送及びその
    他の付加価値サービスを含む幅広いサービスを提供している。これには、モバイル金融サービスも含まれる。
    当グループは、26ヶ国(当グループが少数株主持分を保有する2ヶ国を含む。)において事業者として営業してい
    る。接続性の供給者としての役割に加えて、当グループは、主にデジタル業務分野のソリューション、セキュ
    リティ及び業務プロセスの改善における、企業向けサービスも提供している。
    連結財務書類中のセグメント情報との一貫性を保つため、当グループの事業を事業セグメント毎に以下に記載
    する。フランス、欧州、アフリカ及び中東、企業向け、海外通信事業及びシェアード・サービス並びにモバイ
    ル金融サービス。2020年9月1日の当グループ経営委員会の新組織の導入を受けて、スペインが欧州の集計値に
    統合され、オレンジ・バンク事業セグメントは、新たな事業が同セグメントに順次統合されることを踏まえ、
    モバイル金融サービスに改名された(連結財務書類に対する注記1「事業セグメント及び評価指標の定義」を参
    照のこと。)。
    オレンジの様々な事業セグメントにおける2020年の業績及び主要な経営指標は、第３「３　経営者による財政
    状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」において詳述されている。
    特に記載されていない限り、本項目に記載された市場シェアは、売上高ベースの市場シェアに関するものであ
    り、顧客に関連するデータは、コネクテッド・デバイス専用SIMカード(M2M)を含まない。
    3.3.1　フランス
    オレンジは、フランスの既存電気通信事業者である(第３「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッ
    シュ・フローの状況の分析」「1.1　概要」を参照のこと。)。その事業の大半はオレンジSAによって実施さ
    れ、同社はオレンジ・グループの親会社でもある。
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                          (5)                  (6)
    フランス事業セグメントには、フランスの                       消費者及び従業員50人未満の企業                  向けの全ての固定回線及び移
    動体通信サービス、並びに通信事業者向けサービスが含まれる。従業員50人超の企業向けに展開された活動並
    び にコンテンツ活動及びモバイル金融サービスの活動は、本報告書の「3.3.4　企業向け」、「3.3.5.2　コン
    テンツ活動」及び「3.3.6　モバイル金融サービス」で、それぞれ扱われている。
    2020年に、フランス事業セグメントは、当グループの連結収益の42.1％を創出した。
    市　　場
    2020年にフランスを襲った新型コロナウイルス感染症(COVID-19)の世界的流行は、同セクターの相当な底堅さ
    にもかかわらず、電気通信事業者の事業及び財政状態に影響を及ぼした。2020年9月30日時点で、フランスの電
    気通信事業者の収益は前年比で安定しており、直近12ヶ月間でわずか0.3％の減少であった(情報源：ARCEP、
    2020年第3四半期)。固定回線ナローバンド電話の収益は、回線数の恒常的減少の結果として減少傾向が継続し
    た一方で、固定回線ブロードバンド収益は、アクセス数の増加によって成長が継続した。激しい競争にもかか
    わらず、移動体通信サービス収益は、アクセス数の持続的な増加により後押しされ、増加した。
    フランスのブロードバンド及び超高速ブロードバンド・インターネット市場は、4つの主要事業者によって独占
    され、4社がブロードバンド顧客の99％以上を占めている。オレンジは、市場シェアが2019年末と比較して4ポ
    イント減少して40.0％となり、この市場でFree、Altice-SFR、及びBouygues                                       Telecom(顧客数で、それぞれ第2
    位、第3位、第4位)を超えて依然として市場のリーダーである(情報源：オレンジの見積り)。
    フランスの移動体通信市場は固定回線市場と同じ4つの事業者によって独占されていて、この4社が移動体通信
    顧客の89％を占めている(M2Mを除く。)。市場シェアが2019年の35.1％と比較して2020年には34.8％となり、こ
    こでもオレンジは競合他社であるAltice-SFR、Free                           Mobile及びBouygues           Telecom(M2Mを除く移動体通信顧客数
    で、それぞれ第2位、第3位、第4位)及び全てのMVNOを超えて依然としてこの市場のリーダーである。
    (5)  メトロポリタンフランス、海外県及び海外領土。
    (6)  それぞれ小売及び中小企業向け市場向け市場。
    オレンジの事業活動
    新型コロナウイルス感染症(COVID-19)の世界的流行は、フランスにおけるオレンジの事業のみならず、その利
    害関係者全員にも影響を及ぼした。したがって、オレンジの優先課題は、従業員の安全を確保するとともに、
    かつてないほど不可欠になった電気通信サービスを提供することにより顧客を支援することである。第３
    「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「1.1.3　主な出来事」を参照
    のこと。
    オレンジ・フランスの主な中核事業は、B2C及び中小企業向け市場における固定回線電話、ブロードバンド及び
    超高速ブロードバンドのインターネット並びに携帯電話サービスの提供である。その戦略は、固定(光ファイ
    バー)及び移動体通信ネットワーク(4G及び5G)の速度向上、新たなサービスの販売促進及び新たな成長分野の獲
    得に加えて、顧客関係の新たな卓越性水準への押し上げを継続することにも基づいている(「3.2　オレンジの
    グループ戦略」を参照のこと。)。
    移動体通信
    オレンジは、B2C移動体通信市場のサービスを、通信とインターネット接続に関して最低限を求めている顧客か
    ら最高性能のスマートフォンを望むとともにフランスと国外の双方において大量のデータ通信を行う顧客ま
    で、全ての顧客をカバーする4つの主な範囲に分割している。2020年10月、オレンジは5G対応プランの最初のシ
    リーズを立ち上げた。
    オレンジは、エントリー・レベルの市場を含む全ての市場セグメントに参加しており、コミットメントも電話
    機もないオンライン上でのみ利用可能な数種類の移動体通信の契約をSoshブランド下で手頃な価格で提供して
    いる。Soshは、2020年12月末現在で4.2百万人の移動体通信顧客を有していた。
    2015年以降、オレンジが販売していたサービスは全て、いわゆるエントリー・レベルのサービスを含む、4G
    サービスであり、いくつかは2020年以降に5G対応となった。オレンジは、複数回線プランの開発による最重要
    のオープン・サービスを通じて、家族中心の戦略を継続している。オープン移動体通信サービスは従来型移動
    体通信サービスと同じラインアップで利用可能で、同等のサービスが含まれている。
    オレンジは、プリペイド・サービスが減少し続ける中、B2C及び中小企業向け市場のサービスのセグメント化に
    より、引き続き加入者基盤を拡大できている。同時に、オレンジのネットワークをホストとするMVNO顧客基盤
    は、縮小している。第３「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」
    「1.3.1.6　追加情報           - フランス」を参照のこと。
    固定回線電話及びインターネット
    オレンジは、B2Cブロードバンド・インターネット市場のサービスを2つの主要なカテゴリーに分割している。
    最低限必要なインターネットとテレビを求める顧客を対象としたライブボックス、及び最高速とプレミアム・
    テレビの経験を望む顧客のニーズを満たすライブボックス・アップである。機器に関しては、2019年10月に、
    オレンジは新しい新しいライブボックス5を発売した。これは二酸化炭素の排出量を減らし、顧客の高まる要求
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    を満たすために速度を大幅に向上させ、かつ多くの家庭が回線容量を共有しているという事実を取り入れるよ
    う設計されている。
    また、2018年よりSoshがブロードバンド・インターネット市場でサービスを開始しており、インターネット専
    用の、何ら義務を負うことのない低価格サービスを受けられるようになった。
    オレンジとSoshのブロードバンド・インターネットへのアクセス・サービスは、可能な地域ではFTTH技術を利
    用して、それ以外の地域ではADSLで提供されている。オレンジはFTTH利用の販売数でトップ企業であり、2020
    年末現在で加入者4.5百万超の顧客基盤を有する。
    フル・アンバンドリング、契約の卸売及び第三者インターネット・サービス・プロバイダーへのNaked                                                    ADSL接
    続の卸売が堅調に拡大する中、従来型電話サービス事業の収益は減少が続いている。その新たな戦略計画を公
    表した際、オレンジは、銅線廃止の初期の試行段階を間もなく開始することを発表した。この廃止は2023年か
    ら2030年の間に実施する予定である。
    2020年11月27日まで、オレンジは固定回線ネットワーク及び電話サービスへの接続を含むユニバーサル・サー
    ビスの提供を担当する事業者であった。第３「１　経営方針、経営環境及び対処すべき課題等」「通信事業の
    規制」「1.2.3　固定回線電話、ブロードバンド及び超高速ブロードバンド・インターネットに関する規制」を
    参照のこと。
    オレンジはまた、ウェブサイト上で広告活動を展開しており、ユニーク・ビジターは1ヶ月当たりおおよそ28百
    万人である(情報源：Médiamétrie/NetRatings                        - Audience     Internet     Global、2020年10月)。
    激しい競争を背景に、オレンジはまた、特に「Maison                            Connectée」ホーム・オートメーション・サービスの拡
    大により、革新を継続している。
    卸　　売
    オレンジは通信事業者向けのサービスも提供しており、これにはARCEPの規制を受ける競合事業者向けの相互接
    続サービス並びにアンバンドリング及び卸売サービス(ADSL及び光ファイバー)、並びに超高速光ファイバーの
    ネットワークの構築及びマーケティング・サービスが含まれる。
    アンバンドリングに関し、ARCEPは2020年水準と比較した2021年から2023年までの期間の規制価格をわずかに引
    き上げた(第３「１　経営方針、経営環境及び対処すべき課題等」「通信事業の規制」「1.2.3　固定回線電
    話、ブロードバンド及び超高速ブロードバンド・インターネットに関する規制」「銅線ローカル・ループへの
    アクセスに対する価格枠組み」を参照のこと。)。しかしながら、通信事業者向けの銅線ネットワークへのアク
    セス・サービスの収益は、構造的に減少している。
    オレンジの光ファイバー・ネットワークへのアクセスは、回線リース又は協調融資の2種類の方法により事業者
    に販売される。協調融資には、経常的な保守費用に加え、第三者事業者への基本投資が必要である。回線の協
    調融資による収益は2020年に大きく増加した。この増加は、オレンジの競合他社における根本的な傾向を反映
    している。競合他社は、特別目的融資会社を設立することにより、光ファイバー回線のリースを協調融資へと
    ますます転換するようになっている。2020年末には、全ての第三者事業者は、民間セクターにおける光ファイ
    バー市場シェアに相当する分を協調融資した。しかし、2009年以降にオレンジが受けた光ファイバー・ネット
    ワーク協調融資の累計額は、オレンジの見積りでは、そのような事業者の固定回線ブロードバンド市場シェア
    の半分に満たない。すなわち、長期的な協調融資の可能性の合計の半分に満たないということでもある。協調
    融資の支払期日の時期は、光ファイバーの開発及び融資会社の投資方針に関連して、第三者事業者の購入戦略
    に大きく依存している。オレンジは、この収益が主に2020年から2025年までの期間にわたって分散すると予想
    している。
    最後に、2011年以降、オレンジは自社の2G及び3Gネットワークで、Free                                     Mobileに全国ローミング・サービスを
    提供してきた。そのサービスは、2020年2月に締結した追加契約書により、2022年末まで延長された。第３
    「１　経営方針、経営環境及び対処すべき課題等」「通信事業の規制」「1.2.2　携帯電話規制」「インフラの
    共有」を参照のこと。
    販　　売
    2020年には、健康危機は販売経路構成に重大な混乱をもたらした。
    オレンジは、オレンジのオンラインストア(Orange.frで利用可能)及びSosh(Sosh.fr経由)では完全デジタル顧
    客経験を実現してデジタル開発戦略を推進しており、Soshサービスはデジタル・チャンネルのみで利用可能で
    ある。2020年には、販売の3分の1がデジタルのもので、2019年と比べて21％増加した。オレンジの契約管理用
    携帯アプリである         My  Orange   は、ビジターを増やし続け、2020年に5.6百万人のユニーク・ビジター数を記録し
    た。
    販売するサービスの種類別の専用カスタマーコールセンターは、販売の21.2％を占めた(+1％)。
    フランス全体に広がっている小売店舗のネットワークは、スマート・ストア・コンセプトの展開を継続してい
    る。2020年末現在、このネットワークはオレンジが所有する361店(17店のメガストア及び312店のスマート・ス
    トアを含む。)及び196店のGénérale                   de  Telephoneストア(160店のスマート・ストアを含む。)で構成され、販
    売の40.4％を占めた(健康危機により30％の減少)。
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    最後に、直接マーケティング、戸別訪問、及び複数事業者ネットワークを含むその他の経路は、販売の5.7％を
    占めた(+37％)。
    ネットワーク
    オレンジの商業的リーダーシップは、固定回線及び移動体通信ネットワークにおけるリーダーシップに部分的
    に基づいている。
    固定回線ネットワークでは、オレンジは2020年に、自社及び第三者のネットワーク上で、超高速ブロードバン
    ドの展開を引き続き加速した。1年間で、オレンジは6.6百万世帯においてFTTHとの接続を実現し(2019年の4.5
    百万回線から増加)、フランスでの記録を更新した。2020年は、光ファイバーの敷設の63％をオレンジが展開し
    た(情報源：ARCEP、2020年第3四半期)。2020年末現在、オレンジによって、22.9百万世帯がFTTHと接続され
    た。
    農村地域の家庭及び専門顧客のインターネット経験を大幅に向上させることを目指して固定回線ネットワーク
    速度を改善する活動を継続し、都市中心部での光ファイバーの展開(加入者接続ノードの光化及び予備配線盤へ
    の光ファイバー)並びに地方自治体のFTTHパブリック・イニシアチブ・ネットワーク(PIN)への参加が行われ
    た。オレンジは、PINの展開という専門分野で、多大な成功を収めた。
    さらに、2020年には、オレンジは引き続き子会社のOrange                              Concessionsに取り組んでおり、同社はオレンジに
    委託されたPINから4.5百万回線を超えるFTTH接続を最終的に組み合わせ、業界における影響力を主要な金融
    パートナーの影響力と結びつける。2021年1月、当グループは長期投資家との契約に署名したことを発表した
    (第３「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「1.1.3　主な出来事」
    を参照のこと。)。
    移動体通信ネットワークに関しては、4G展開が継続し、フランス人口のカバー率は依然として99％であり、フ
    ランスでいまだ最高の4Gカバー率となっている(情報源：Orangeの見積り)。2020年末現在、オレンジはフラン
                        (7)
    スで25,029の4Gサイトを敷設している                     (情報源：Observatoire             ANFr、2021年1月7日)。
    2020年に、オレンジの移動体通信ネットワークは10年連続でARCEPにより第1位に評価された(第３「３　経営者
    による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。)。
    この展開には、観光地、スタジアム、鉄道(LGV及びTER)、地下鉄及び高速道路ネットワークにおける受信地域
    の継続的な拡大が含まれる。健康危機により、1回目のロックダウンの時期において生産の遅れが生じたが、下
    半期における大規模な業務再開により受注残の大半を解消することができた。
    2020年には、オレンジは、自社の移動体通信ネットワークにおいて、直接保有する基地局のポートフォリオ管
    理のためにFrench          TowerCoを設立するための取り組みを継続した(第３「３　経営者による財政状態、経営成績
    及びキャッシュ・フローの状況の分析」「1.1.3　主な出来事」「インフラの最適化、開発及び強化(FiberCos-
    TowerCos)」を参照のこと。)。
    5Gについては、3.4～3.8GHz帯域におけるスペクトル枠の割当が健康危機により遅れたが、オークションの結
    果、2020年10月、オレンジは総額854百万ユーロで使用可能な枠のうち最大の部分を取得することができた。5G
    の展開が始まり、160を超える自治体が2020年末までにカバーされている。第３「３　経営者による財政状態、
    経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。
    クラスター、送信及び輸送ネットワークに関して、オレンジは、(i)通信量の急増へ対応するために固定回線ブ
    ロードバンド・アクセス技術(VDSL及びFTTH)を単純化し、(ii)従来型電話サービスからIP電話への転換を目指
    した作業を実行した。
    (7)  メトロポリタンフランス、海外県及び海外領土。
    3.3.2　欧　　州
    フランス外では、当グループは欧州の7ヶ国で営業し、超高速固定回線及び移動体通信ブロードバンドの展開並
    びに新たなサービスの開始を通じたコンバージェンス戦略を実行している。2018年に全ての欧州諸国で                                                    Love  コ
    ンバージェンス・サービスを開始した後、オレンジは、各国において現地の状況及び各子会社の強みを踏まえ
    たコンバージェンス戦略を開発しているところである。
    ・　スペインでは、当グループが固定回線及び移動体通信市場において第2位であり、マルチブランド戦略で事
       業を行っている。
    ・　ポーランドでは、当グループは既存事業者であり、固定回線では第1位、移動体通信では第2位である。
    ・　ベルギー及びルクセンブルクでは、当グループは、パートナーシップを通じたコンバージェンス・サービ
      スを開始した。
    ・　その他の中欧諸国(ルーマニア、スロバキア及びモルドバ)では、当グループは移動体通信セグメントの
      リーダーであり、また光ファイバーの展開、LTEを通じた固定回線電話の開発のための4Gの利用及び提携を
      通じてコンバージェンス・プレイヤーにもなっている。
    2020年には、欧州セグメントは、当グループの連結収益の24.8％を占めた。
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    スペイン
    当グループは、1998年の電気通信市場の自由化以降、スペインで営業している。当初は固定回線電話市場で営
    業を行い、2006年にオレンジ・ブランドを採用する前に、2005年に携帯電話事業者のアメナを買収した。2015
    年に固定回線電話事業者のジャズテルを買収し、オレンジは、ジャズテルの光ファイバー・サービス地域を通
    じてコンバージェンス・サービスでの地位を確立した。当グループはまた、2012年におけるMVNOのSimyoの買収
    と2018年のRepública           Móvilの買収によって、市場の全てのセグメントをカバーするマルチブランド戦略が確立
    し、低価格市場でのプレゼンスが強化された。2020年に、当グループは連結収益の11.6％をスペインで生み出
    した。
    市　　場
    2014年の統合以降、4事業者が電気通信市場を独占している。4社とは、テレフォニカ(2014年にD+を買収し、
    Movistarのブランドで営業している既存事業者)、オレンジ、ボーダフォン(2014年にONOを買収)及びMásMóvil
    Ibercom(当初はMVNOで、2016年にYoigoを買収し、その後オレンジの固定回線及び移動体通信ネットワークへの
    アクセスに係る商業契約を締結)である。
    主要ブランドを通じたB2B及びB2Cセグメントでの競争に加えて、これら4つの事業者は、低価格市場でもその他
    のブランドを通じて競争している。オレンジはジャズテル、アメナ、Simyo及びRepública                                              Móvil、テレフォニ
    カはTuenti及びO2、ボーダフォンはLowi、MásMóvilはPepephoneである。
    この4社のコンバージェンス事業者は、合わせて市場の90％超を占め、テレフォニカが第1位、次がオレンジ
    (2020年第3四半期の市場シェアは、ブロードバンド・インターネットが24.6％、移動体通信が24％であっ
    た。)、その後にボーダフォンが続いている(情報源：CNMC)。
    健康危機及び非常に競争的な環境の影響を受けて、2020年にスペイン市場は落ち込んだが、低コストサービス
    への移行がこの市場セグメントで成長を牽引し、新たなブランドが普及した。
    スペインにおけるオレンジの活動
    スペインのB2C市場において、オレンジは、マルチブランド及びマルチサービス戦略を追求し、エントリー・レ
    ベルのサービスを含む、高品質のサービスを最良の価格で提供することを目指している。2020年に、オレンジ
    は、増大するデータ及びサービスへの需要を満たすためにそのサービスを微調整し、競争相手との差別化及び
    価値の創造のために、マルチサービス・アプローチを拡大した。この戦略の一環として2020年にオレンジは、
    ・　プレミアム・パッケージを通じた、サッカーの試合及び独占コンテンツを含むその他の追加的コンテンツ
       の放送並びに絶え間ない機能性の改善によりテレビサービスを強化し、テレビ利用の増加につながってい
       る。オレンジTVのサービスは成長を続けており、普及率は18％に達している。
    ・　自社ブランドについては、最も価格に敏感な顧客向けに適切な価格を設定している。スペイン市場等の競
       争的な環境では、低コストセグメントが急速に成長しており、República                                     Móvil及びSimyoを含むオレンジ
       の全てのブランドがすでに光ファイバー専用のコンバージェンス・サービスを提供している。
    ・　顧客経験を改善するため、簡素化及びデジタル化を通じた業務効率改善の取り組みを継続している。
    ・　チューリッヒと提携してOrange                   Segurosを設立し、保険市場に参入している。同社は最初にオレンジの顧
       客、フリーランサー及び中小企業に対して商品を提供する予定である。その後、個人及び法人市場向けの
       商品及びサービスのラインアップを今後数ヶ月の間に発売する計画である。
    B2B市場では、オレンジは中小企業セグメントに対し、デジタル化のニーズに合った付加価値サービス(vpbx、
    office365、ウイルス対策等)を含む、簡素で価格指向のサービス及び5Gサービスの統合ポートフォリオの発売
    に焦点を合わせた。オレンジはまた、テクノロジーによるプロセス改善並びに社会全般及び顧客へのサービス
    を強化する革新的なビジネスモデル構築支援を行うことにより、公的機関及び大企業のデジタル化へのコミッ
    トメントを引き続き示した。オレンジはまた、移動の流れに関するデータ分析サービスを提供し、ビッグデー
    タプロジェクトで社会を支援することにより、デジタル社会に向けた新たなアプリケーションの開発を推進し
    ている。
    2020年の当グループの戦略に沿って、オレンジ・スペインは、Tarifa                                    Social    de  Orangeとして知られる補助金
    を受けたサービスを立ち上げた初めての事業者となった。これはスペインの低所得家庭のニーズ及び資金力に
    合わせたコンバージェンス・サービス向けの初めての料金体系である。
    ネットワーク
    2020年にオレンジは、FTTHネットワークの展開を継続し、接続可能な世帯を同年末までに0.6百万世帯近く増や
    した。2020年末、オレンジは、スペインにおいて約15百万世帯にFTTH接続を提供することができた。
    新たな契約及び既存の契約の改善により、オレンジは、インフラの最適化のおかげで市場で最も効率的かつ高
    収益のネットワークの1つとなっており、5G立ち上げを準備することができた。非スタンドアローン(NSA)
    3.5GHz及び動的スペクトル共有(DSS)技術の組み合わせのおかげで、2020年末までに、当社は121の都市で5Gを
    展開した。
    ポーランド
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                                                          オレンジ(E05839)
                                                           有価証券報告書
    当グループは、2000年に既存事業者のTelekomunikacja                            Polska(オレンジ・ポルスカと改名)の持分を取得し、
    それ以降ポーランドで営業している。2006年に、オレンジは、当グループのブランド方針に従って移動体通信
    事 業の単独ブランドになった。2012年には、ポーランドで当グループが提供する全ての固定回線電話サービス
    の単独ブランドにもなった。オレンジは、ワルシャワ証券取引所に上場されているオレンジ・ポルスカの株式
    の50.67％を保有している。2020年に、当グループは、連結収益の6.0％をポーランドで創出した。
    ポーランドには、オレンジ、Tモバイル(ドイツ                        テレコムが全所有)、Polkomtel(Cyfrowy                     Polsatグループが所
    有し、Plusのブランド名で営業を行う。)及びP4(Playのブランド名で営業を行う。)の4つの大手携帯電話事業
    者が存在する。2020年下半期には、Iliadは、株式公開買付けによりPlayの株式の96.7％を取得した。2020年末
    現在、これら4社の携帯電話事業者はポーランドのSIMカードの総数の98％を占め、オレンジの市場シェアは
                          (8)
    2020年12月末現在28.4％で、首位であった                       。
    ブロードバンド・インターネット市場では、オレンジは首位で、2020年第4四半期の市場シェアは28.3％である
    (9)
      。主な競合他社は、ケーブルテレビ事業者(主に、UPC                            Polska及びVectra)、並びに従来型電気通信事業者の
    Netia(Cyfrowy        Polsatグループの一員)である。
    ポーランドの電気通信市場は、最近統一されたにもかかわらず、依然として細分化している。2018年にCyfrowy
    PolsatグループがNetiaを買収した。2020年、VectraはMultimedia                                  Polskaを買収し、ケーブル市場で同国の
    リーダーとなり、Playはポーランド最大のMVNOであるVirgin                               Mobileの買収を完了した。
    2020年の競争的な環境における主要な動向は、ポーランド市場にIliadが参入したことであった。Iliadは、
    Playをブロードバンド・インターネット及びコンバージェンス市場に参入させることにより、コンバージェン
    ス事業者に変えるという目標を表明した。このことは、B2C市場においてコンバージェンス・サービス戦略を採
    用することにしたますます多くの事業者の間で観察される傾向を裏付けている。これらの展開は、ポーランド
    におけるオレンジのコンバージェンス戦略の長所を浮き彫りにした一方で、競争が激しくなる可能性がある。
    2020年の新型コロナウイルス感染症(COVID-19)の世界的流行は、電気通信サービスの重要性を浮き彫りにし
    た。電気通信サービス、特にブロードバンド・インターネットに対する需要は相対的に強い一方、音声及び
    データの接続性は、顧客及び企業にとってこれまでになく不可欠なものとなった。5Gのオークションが遅れる
    中、全ての事業者が動的スペクトル共有(DSS)技術を利用して、既存のスペクトルで5Gを開始した。Plusを除く
    全ての事業者が、プレミアム・サービスに5Gを組み込んだ。
    (8)  情報源：オレンジの見積り。
    (9)  情報源：オレンジの見積り。
    ポーランドにおけるオレンジの活動
    2020年、オレンジ・ポルスカは、Orange.one計画の実施を完了した。同計画は、その最終年度にあり、コン
    バージェンス事業者としての戦略的ビジョンの中心であった。
    オレンジは、コンバージェンスにより競合他社との差別化を図り、家庭のメディア通信費のより大きな割合を
    獲得できている。また、コンバージェンスは顧客の定着にとって有効なツールでもある。2020年に、オレンジ
    は、コンバージェンス・サービスである                    Love  に引き続き重点を置いた。              Love  は、低価格での基本的な固定回線
    及び移動体通信サービスが含まれるパッケージであり、このパッケージは、より高速な固定回線ブロードバン
    ド、追加のSIMカード、追加のテレビ・コンテンツなどの付加価値サービスへ拡張することができる。
    コンバージェンス・サービス顧客数は2020年も引き続き増加し、1.48百万人に到達、現在個人ブロードバンド
    顧客総数の65％を占めている。こうした成長は、光ファイバー・サービスの売上が好調であることに支えられ
    た。光ファイバーの顧客は、現在顧客基盤の27％を占めており、2019年比で7ポイントの増加となった。こうし
    た好調な業績は、固定回線ブロードバンドに対する強い需要及び特にケーブル事業者からの競争がより少ない
    中小規模の町及び都市におけるFTTHネットワークの継続的展開によって後押しされた。
    B2B市場では、2019年のBlueSoft買収後、2020年末にオレンジ・ポルスカがセールスフォースのCRMソリュー
    ション統合分野におけるポーランドのリーダーであるCraftwareを買収した。本契約は、オレンジ・ポルスカの
    ICTに関するノウハウを発展させるものであり、顧客に対してエンド・ツー・エンド・ソリューションを提供で
    きるようになった。価格戦略の一環として、オレンジはまた、様々な付加価値サービスを含む新たな料金プラ
    ンを導入した。
    2020年に、固定音声回線の数は減少が継続し、人口構造的要因、及び全てのネットワークにわたって無制限の
    電話を提供する携帯電話サービスの魅力が高まっていることにより、電話顧客(従来型のPSTN又はVoIP)は純減
    となった。
    ネットワーク
    2020年には、オレンジ・ポルスカは引き続きFTTHネットワークを展開し、同年末までに、接続可能な世帯数5百
    万世帯というOrange.one計画の目標を達成した。将来の光ファイバー・ネットワークの展開をFiberCosを通じ
    てパートナーと共有するという戦略の一環として、当グループは、2021年に稼働予定の専門組織をポーランド
    に創設する計画である(「3.2　オレンジのグループ戦略」を参照のこと。)。
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    4Gネットワークについては、オレンジは、(2G及び3Gに割り当てられたスペクトルを犠牲にして)4Gに割り当て
    られたスペクトル及びスペクトルのグルーピングを認めている施設の数を増やすことにより、通信量の大幅な
                                                      (10)
    増加に対応している。2020年末現在、オレンジの4Gネットワークは人口の99.9％をカバーしている                                                    。
    (10)  情報源：オレンジの見積り。
    3.3.4　企業向け
    企業向け事業セグメントには、フランスの主要顧客、地方自治体及び50人超の従業員のいる企業並びに世界中
    の多国籍企業に対する全てのサービスが含まれる。オレンジ・ビジネス・サービスのブランドの下で事業を
    行っているオレンジは、事業のデジタル転換を支援する世界的リーダーの1社である。インフラ事業者、技術イ
    ンテグレーター及び付加価値サービス提供者として、オレンジ・ビジネス・サービスには、顧客のデジタル転
    換の実行及び通信プロジェクトの実施を支援するためのフルラインアップのサービス・ポートフォリオがあ
    る。オレンジは、データの保護、収集、移転、保管、加工、分析及び共有並びに価値の創造に関して、高い専
    門性を顧客に提供する。オレンジはまた、Orange                          Cyberdefenseのブランドの下で、これらの全ての段階におい
    て、顧客に高度なデータ保護を提供している。
    企業向けサービス(接続性及びIT統合サービス)は、当グループが特定する成長の推進力3つのうちの1つであ
    り、新たなグループ戦略であるEngage                    2025の鍵である(「3.2　オレンジのグループ戦略」を参照のこと。)。
    さらに、ますます巧妙かつ世界的な脅威を考慮すると、サイバー・セキュリティは企業及び組織にとって極め
    て重要な課題となっている。それは、攻撃の複雑さに対応するための必要最低限の量と、顧客とのより緊密な
    連絡の双方を必要とする成長市場である。オレンジは、その国際的なサービス提供範囲の拡大及びこの分野で
    の専門知識の向上を目的として、展開戦略を遂行している。
    2020年に企業向けセクターは、当グループの連結収益の17.5％を生み出した。
    市　　場
    新型コロナウイルス感染症(COVID-19)の世界的流行によるこれまでにないグローバルな健康危機は、2020年に
    大きな影響を及ぼした。世界各国で実施された政治判断及び保護措置は、経済活動に大きな影響を及ぼした。
    あらゆるビジネスセクターにおいて、企業及び従業員は、働き方を迅速に適応、変化させなければならず、テ
    レワークの広範な展開等の新たな課題に立ち向かうため、プロセス及びITインフラの見直しが促された。
    同年の新たな課題及びそれに起因する利用の変化は、企業向け通信及びITサービス市場に重大な影響を及ぼし
    た。ネットワーク、クラウド及びコラボレーションツールの利用が大幅に増加した一方、企業の経済的事情に
    より、特にIT分野のプロジェクトの延期及び中止を通じて、支出に優先順位をつけ、削減することにつながっ
    た。2020年の企業向け通信及びIT市場は、世界合計で約12,400億ユーロになり、恒常通貨ベースで4.3％の減少
    となった(情報源：Gartner、2020年第3四半期)。減少は全地域の全てのサービス、電気通信サービス(-6.8％)
    及びITサービス(-3.2％)の双方に影響を及ぼした。
    企業への電気通信及びITサービスサービスの提供は、競争の激しい市場である。多数の参加者、特に、電気通
    信事業者、ネットワーク・インテグレーター、管理ITサービス・プロバイダー及びインターネット又はデジタ
    ル・プレイヤー間で共有されている。参加者が多いため、市場シェアに関して入手可能な信頼できる適切な情
    報は存在しない。
    特定のサイバー・セキュリティ・サービス市場において、オレンジは今や主要事業者であり、欧州で色濃く足
    跡を残している事業者の1つである。Orange                       Cyberdefenseは、2020年に欧州、中東、アフリカ地域で4位、世界
    で12位に格付された(情報源：Teknowlogy                      Group   study、2020年12月)。
    オレンジ・ビジネス・サービスの事業
    オレンジは、パッケージ化又はオーダーメイドされたもの、及び統合、管理された又はクラウドのような様々
    な方法を使用するものを含む幅広い製品及びサービスを提供し、主要な課題(接続性、モビリティ、プロセスの
    能率化、顧客とのやりとりのスムーズさ及びプロジェクトのサポート)を中心に構成されているビジネスのデジ
    タル転換を導くことを目指している。
    オレンジは、そのサービスのポートフォリオを4つの主要な種類の製品及びサービスを中心に構成した。
    ・　固定回線電話(従来型及びIP)及び電話会議サービス。
    ・　携帯電話サービス。
    ・　一定のサービス保証水準を含むネットワークサービス(移動体通信及び固定回線接続、データ伝送、ハイブ
       リッド・ネットワーク、固定回線及び移動体通信のコンバージェンス・サービス)。
    ・　クラウド・ソリューション、デジタル及びデータ・ソリューション、サイバー防衛ソリューション、イン
       テリジェント・モビリティ・ソリューション、一体型コミュニケーション及び連携サービス並びに顧客
       サービス及びコンサルティングを含むIT及び統合サービス。
     ・　法人顧客が取り入れている、クラウド・ソリューション(仮想化、「aaS(as                                         a Service)」ソリューショ
        ンの開発及びビジネス・モデルを含む。)。顧客の要求が高まっており、大規模で複雑な仕組みの構築、
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        管理及び調整において、当社の経験を共有することができるマルチクラウド・ソリューションに関して
        は、オレンジは特に有利な立場にある。
     ・　子会社であるBusiness              & Decision社を含むデジタル及びデータ・ソリューションは、システム、ビジネ
        ス・アプリケーション及びアプリケーション・プログラミング・インターフェース(API)の統合並びに供
        給に加え、ビッグデータ、データ解析及び人工知能の分野における顧客のためのデジタル・ソリュー
        ションの設計を可能としている。子会社であるEnovacomを通じて、オレンジはまた、デジタル転換の課
        題に対応するために医療プレイヤーに対してカスタマイズされたソリューションを提供している。
     ・　セキュリティ・オペレーション・センターから監督されている、管理及び統合された又はクラウド(安全
        な職場環境及びインフラ、サイバー防衛、経営及びガバナンス)におけるインフラ及びユーザーをカバー
        するサイバー防衛ソリューション。
     ・　移動体通信技術のみではなく、IoT(モノのインターネット)にも基づいたスマート・モビリティ・ソ
        リューション。
     ・　一体型コミュニケーション及び連携サービス(トリプル・プレイ又はクアドラプル・プレイでの電話、
        メッセージング及びビデオ会議ソリューションの相互運用性を含む。)。
     ・　最後に、顧客へのアドバイス及びサービスは、次に掲げる広範な領域でのニーズ分析、ソリューショ
        ン・アーキテクチャー、展開から敷設までの支援、ユーザー訓練並びにサービス及びソリューションの
        管理を含む。オールIPへの切り替え、Machine                        to  Machine及びモノのインターネットの採用、サービス
        品質の監督及び管理、クラウド・インフラ・ソリューションへの切り替え、企業のデジタル転換。
    これらのサービスはまた、セクター横断的な事業ソリューション(金融、交通、エネルギー、政府及び公共セク
    ター、地理位置情報及びフリート管理等)を展開するために利用されている。
    事業者としてのコア・ビジネスに関して、オレンジは、国際的パートナーに依存し、顧客が事業を行う地域及
    び自社のプレゼンスが包括的ソリューションを提供していない地域でサービス及び地理的受信地域を補完して
    いる。当グループは最も発展した市場において、日本のNTTコミュニケーションズ又は米国のAT＆Tのような
    トップ事業者又はこれと直接競合する事業者と、この種のパートナーシップを可能であれば創設しようとして
    いる。
    オレンジはまた、世界の技術的パートナーのエコシステムと密接に協調して業務を行う。彼らは、接続性、一
    体型コミュニケーション、クラウド・インフラ、データの有効利用又はサイバー・セキュリティのそれぞれの
    分野における主要企業である。2020年には、2つの戦略的パートナーシップが発表された。1件目はGoogle
    Cloud(データ・サービス、人工知能、クラウド及びエッジ・コンピューティングに関して)とのものであり、2
    件目はアマゾンウェブサービス(企業向けクラウド及びデジタル転換におけるイノベーションに関して)とのも
    のである。これら2件のパートナーシップの詳細については、第３「３　経営者による財政状態、経営成績及び
    キャッシュ・フローの状況の分析」「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。さらに、オレンジは11月に立ち上げ
    られたGaia-X欧州主権クラウド・プロジェクトの創設メンバーである。同プロジェクトは、企業のマルチクラ
    ウド・デジタル転換において重要な時期に始まった。
    最後に、オレンジはサービス事業者とのパートナーシップを拡大し、顧客に革新的なソリューションを提供す
    るための共通のビジネス・アプローチを開発している。例えば、2020年11月、このアプローチにより、オレン
    ジは、フランス及び欧州におけるe-healthの開発を加速させるため、LBO                                      FranceのDigital         Health    2(DH2)ファ
    ンドに投資した。
    健康セクターは、Engage             2025戦略計画の主要な焦点である。それを念頭に、オレンジ・ビジネス・サービス
    は、相乗効果を強化し、医療プレイヤーのデジタル転換を支援するため、2020年10月1日から健康事業を子会社
    であるEnovacom内に統合することを決定した。Enovacomを通じて、オレンジはフランスにおけるデジタル・ヘ
    ルスのリーダーになることを目指している。
    2020年には、オレンジは、世界中の顧客を支援するための一連の主要な契約を締結した。主として、安全なエ
    ンド・ツー・エンド・グローバル接続性サービスを通じたデジタル転換推進のためのアクゾ・ノーベルとの契
    約並びに1百万台を超えるトヨタ及びマツダの自動車にコネクテッド・デバイス・サービスを備えるための、日
    本の電気通信サービス・プロバイダーKDDIとの契約が挙げられる。オレンジはまた、ARCEPによって割り当てら
    れた試験用スペクトルにおいて、パイロット・プロジェクトの一環として、フランスの産業セクターで初めて
    となる5Gの室内展開を開始することにより、シュナイダーエレクトリックと共同イノベーションを行った(第３
    「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「1.1.3　主な出来事」を参照
    のこと。)。
    一方、Orange       Cyberdefenseは、2019年に買収したSecureData及びSecureLinkの2社の統合を継続した。その統
    合モデルはグローバルなプレゼンス及び現地での支援につながり、ソリューションを顧客のニーズに合わせる
    ことが可能となる。
    3.3.5　海外通信事業及びシェアード・サービス
    海外通信事業及びシェアード・サービスのセグメントの営業活動には以下のものが含まれる。
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    ・　卸売海外ネットワーク部門が引き受ける海外通信事業者の活動(国際的及び長距離ネットワークの展開、海
       外通信事業者への国際電話及びサービスの販売並びに海底ケーブルの敷設及び保守)。
    ・　OCS及びオレンジ・スタジオのコンテンツにおける活動。
    このセグメントにはまた、当グループのその他の横断的活動が含まれ、特に研究及びイノベーション(第３
    「５　研究開発活動」「5.1　研究及びイノベーション」を参照のこと。)、又は不動産が含まれ、並びに本社
    機能を含むサポート及び共有活動も含まれる。
    このセグメントの営業活動は、当グループの2020年の連結収益の2.2％を占めた。
    3.3.5.1　海外通信事業者の事業
    卸売事業者の市場は、世界的な卸売業者、多国籍小売業者(オレンジを含む。)及び地域的な業者又は専門家の3
    つの業者カテゴリーで構成されている。
    卸売市場の顧客基盤は音声市場専門業者(電話専門店、プリペイド・カード販売店)、国内の固定回線及び移動
    体通信の小売業者(MVNOを含む。)、インターネット・アクセス及びコンテンツのプロバイダー並びにオーバー
    ザトップ企業によって構成される。海外通信事業者はまた、お互いに卸売トラフィックを販売する。
    卸売海外ネットワーク(WIN)は、海外市場において幅広いソリューションを提供している。その事業は長距離
    ネットワークの大規模インフラを基に構築されている。オレンジが小売市場及び卸売市場両方に存在すること
    は、オレンジが、小売業者のニーズに特に十分に適したソリューションを展開できることを意味している。
    当グループは、海底ケーブルの設計、建設及び運営に深く関与している点で独特である。オレンジは、複数の
    ケーブル・システムを所有又は共同所有しており、海底ケーブルの世界最多所有者のうちの1つである。これに
    より通信量の大西洋横断の増加に対応することができるようになった。
    当グループの卸売活動は、以下を基にしている。
                         (11)
    ・　シームレスな国際的なネットワーク                      並びに世界中のポイント・オブ・プレゼンスでの音声及びデータ
                            (12)
       を支援するIPXプロトコル・ネットワーク                       。
    ・　220超の諸国における末端ユーザーとの専用のIPルートによる世界的ネットワーク、200超のインターネッ
       ト・サービス・プロバイダーとの接続及び100超の諸国における単一IPネットワーク・ホップでの接続性。
    ・　99.99％のネットワーク利用可能性、年中無休・24時間集中化されたネットワーク監視。
    2020年には、IPデータ通信量は29％増加し、非常に持続的な成長が健康危機により加速した。
    (11)  第３「技術用語集」を参照のこと。
    (12)  第３「技術用語集」を参照のこと。
    サービス
    音声サービス
    音声サービス・ソリューションによって、世界中の事業者が、年中無休・24時間体制の技術サポート付で、
    1,200を超える接続先に顧客の電話を国際間で伝送することが可能になる。
    移動体通信事業者へのサービス
    オレンジは、200社超の移動体通信事業者との直接接続、及びメッセージング・サービスの提供を可能にする広
    帯域接続を受けて、ローミングを提供している。
    インターネット及び伝送サービス
    オレンジのデータ及びIPネットワークには陸上、海底及び衛星システムが含まれ、全てが結びついて広大なグ
    ローバル・ネットワークを作り上げている。オレンジは、そのインターネット・ネットワークにより、イン
    ターネット・サービス・プロバイダー及びコンテンツ・プロバイダーのニーズに対応する調整可能ソリュー
    ションを提供している。
    コンバージェンス・サービス
    オレンジは、単一接続上での音声及び移動体通信データ・サービスの管理が可能となるマルチサービスを事業
    者に提供している。
    セキュリティ及び不正防止サービス
    顧客の事業の価値を保護するため、オレンジの卸売海外ネットワークは本人確認情報及びプライバシーの保護
    並びにネットワーク、移動体通信及び音声通信の保護をカバーするソリューションを提供している。
    不正防止及びセキュリティ・サービスのポートフォリオは、音声、インターネット及び移動体通信サービス・
    ソリューションを活用している。こうしたサービスには、監査、発見及び保護機能並びに分析報告書の提供が
    含まれている。また、ポートフォリオには、サイバー犯罪の危険への対処に焦点を合わせたサービスが含まれ
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    ており、オレンジの卸売海外ネットワークの顧客は、こうしたサービスの一部を自身の顧客に再販できるよう
    になっている。
    オレンジ・マリン
    オレンジ・マリンは、初期の調査及びエンジニアリングの段階から大陸間接続の設定及び既存ケーブルのメン
    テナンスに至るまで、海底ケーブルにおける主要プレイヤーである。オレンジ・マリンは、全ての海洋に、
    (30,000キロメートル超の埋設ケーブルを含む)計265,000キロメートル超の海底ケーブルを敷設し、80,000キロ
    メートル超の海底の調査を行った。その船舶は、故障したケーブルを850回超修理し、そのうちの一部は水深
    5,000メートルで実施された。オレンジ・マリンは、7隻のケーブル敷設の船団(6隻の海底ケーブル敷設船及び1
    隻の海底調査船)を有している。これは世界全体の船団の15％を占めており、世界で最も経験のある船団の1つ
    である。
    2020年、オレンジ・マリンは、グローバルな健康危機にもかかわらず、重大な支障なく事業を行い、大西洋及
    び太平洋並びに地中海及びインド洋において船舶を運航した。海底ケーブルに関するオレンジの発表の詳細に
    ついては、第３「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「1.1.3　主な
    出来事」を参照のこと。
    3.3.5.2　コンテンツ活動
    マルチサービス事業者として、コンテンツ配信活動(テレビ、ビデオ・オンデマンド、音楽、ビデオゲーム)
    は、オレンジの戦略の主要部分であり、2020年末現在、欧州において10百万超の世帯がテレビ・ユニバースに
    接続している。こうした活動が当グループの超高速ブロードバンドサービスの促進に貢献している。
    オレンジのコンテンツ戦略は、主に権利保有者及びサービス発行者とのパートナーシップ構築に基づいてい
    る。オレンジは、利用可能な最高の娯楽サービスを紹介することによって、それらを自社のブロードバンド・
    ネットワークを通じて顧客に提供するために、アグリゲーター及び配信者としての役割に重点を置いている。
    オレンジはまた、フランスにおいて、子会社のオレンジ・スタジオ及びそのプレミアムサービスであるOCSを通
    じた映画及びシリーズものの制作、共同制作及び公開に関し意欲的な方針を策定している。全てのOCSプログラ
    ムは、定期的な放送を通じて、及びオンデマンドで利用可能である。ほとんどの配信会社がOCSを提供してお
    り、オンラインで直接利用できる。2020年末現在、OCSには約3百万人の加入者がいる。
    オレンジ・スタジオの事業は、新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機により重大な影響を受け
    た。2020年は、映画館が営業したのは7ヶ月未満、通常の営業条件で営業したのはわずか2ヶ月半であり、短縮
    された年となった。これを背景として、オレンジ・スタジオは、映画館での映画の上映数を減らし、プラット
    フォームに移行した。そのため、アマゾンはKheiron氏の「Brutus                                  vs.César」の権利を得るとともに、ネット
    フリックスはオリヴィエ・アサイヤス氏の「WASPネットワーク」の放映を開始した。シリーズ中、非常に高い
    評価を受けたオリジナル初公開作品「Cheyenne                        & Lola」は、2020年11月以降OCSで視聴可能である。さらに、
    ニコラ・ブドス氏の「ベル・エポックでもう一度」は、2020年2月28日に開催されたセザール賞の8部門でノミ
    ネート、3部門で受賞した。
    ルーマニアでは、2020年11月に発表されたテレコム・ルーマニアの買収により、オレンジの地位は高まり、
    2021年にはテレビにおいて第2位となった。
    さらに、2010年以降オレンジのパートナーであるディーザーは、成長を続けている。ディーザーのサービス
    は、フランス、ルーマニア、ルクセンブルク及びコートジボワールにおいて提供されており、最近ではエジプ
    ト及びモロッコに拡大し、2021年には他の子会社により、アフリカ及び中東地域で展開される。同時に、オレ
    ンジは、自社のラジオ及びポッドキャストのサービスであるオレンジ・ラジオを引き続き展開しており、現
    在、欧州及びアフリカの18ヶ国で移動体通信、インターネット・テレビ及び接続機器経由で利用が可能であ
    る。
    アフリカのための当社の社会的責任を根拠に、オレンジは、フランスの「Youscribe」と共同して、電子書籍及
    び出版サービスを始めることにより、デジタル読書の分野にイノベーションを導入した。最後に、ビデオゲー
    ム市場は、2020年の複数の時期におけるロックダウンに後押しされ、2桁の成長を続けている。このセグメント
    では、オレンジはフランスにおけるオレンジTVのクラウドゲーム・サービス及び15を超える国におけるモバイ
    ル・ゲーム無制限サブスクリプションを強化した。
    3.3.6　モバイル金融サービス
    モバイル金融サービスは、オレンジのEngage                       2025戦略の主要な構成要素である。アフリカ大陸でのマルチサー
    ビス事業の拡大により、B2B及びITサービス、モバイル金融サービスは、当グループの3つの成長の推進力の1つ
    である。したがって、モバイル金融サービス事業セグメントは、オレンジ・バンク及びオレンジ・バンク・ア
    フリカの事業を含んでいる。オレンジ・マネーの事業は、引き続き地理的セグメントに牽引されている。
    銀行市場
    欧州の銀行セクターでは現在、以下を特徴とする広範囲に及ぶ変化が進行している。
    ・　新型コロナウイルス感染症(COVID-19)の世界的流行等の予見できないリスクの発生並びに収益及びリスク
       に係る費用を圧迫する不透明な経済状況。
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    ・　欧州中央銀行の柔軟な金融政策にもかかわらず、利鞘の縮小により銀行の融資活動の収益性を悪化させて
       いる持続的な低金利環境。
    ・　規制当局(ACPR、CNIL等)がより慎重になっていることを踏まえた、規制上の変化(DSP2、GDPR等)への対
       応。
    ・　拡大した競争及び供給の細分化(オンライン・トレード、口座アグリゲーター、オープン・バンキング
       等)。
    ・　銀行に関する顧客行動(自律的、敬遠、移り気、要求が厳しい)を作り変え、イノベーション及びパフォー
       マンス拡大のための新たな技術(即時決済、データ及びAI、ブロックチェーン等)の統合を促進するデジタ
       ル利用ブーム。
    この市場における非常に激しい競争は、複数の主要なカテゴリーのプレイヤーからもたらされている。
    ・　徐々にサービス、組織及び従業員を新たな環境に適応させている大規模な従来型銀行ネットワーク(2010年
       から2019年までの間に銀行支店の7.6％が閉店した。)。
    ・　オンライン銀行。その一部は従来型主要銀行ネットワークの一部であり、主に2000年代に発達した
       (Boursorama       Banque、ING       Direct等)。
    ・　2010年代に台頭し、モバイル・アプリケーション及び簡素化された顧客経験に基づいているネオバンク(オ
       レンジ・バンク等)。オンライン及び従来型銀行との競争においては、イノベーションが市場シェア獲得の
       主要な手段である。ネオバンクに開設された当座預金口座数は2年間で150％増加し、フランス国内には稼
       働口座が3.5百万余り存在する(情報源：ACPRによる2020年の調査「Neobanks                                       in  search    of
       profitability」)。
    ・　フィンテック(金融プラットフォーム、支払手段、口座アグリゲーター)。
    ・　アップル・ペイ、フェイスブック・メッセンジャーの支払機能、サムスン・ペイ、Androidペイ等というモ
       バイル決済ソリューションを提供する技術巨大企業。このような企業は今では銀行免許を通じて金融サー
       ビスを直接提供できる。
    ・　モバイル金融サービスのバリューチェーンにおけるリンクになることを目指している大規模小売業者(ルク
       レール、Fnac-Darty等)及び銀行市場で台頭を続ける、様々な背景の新たなプレイヤー(MafrenchBank、
       Uber   Money、Free、Starling             Bank)。
    西アフリカ経済通貨同盟では、2020年上半期、パンデミックによる不利な経済状況にもかかわらず、銀行セク
    ターは活動指標(トータルバランスシート、資源、ファンドの利用、ポートフォリオの質等)が上昇した。
    同セクターは、2020年6月の西アフリカ諸国中央銀行(BCEAO)による主要金利の引き下げ、自己資本比率に関す
    るバーゼルII/IIIの経過規定の延期及びデジタル技術における競争激化に特徴付けられた。さらに、BCEAOは
    2021年に相互運用性プロジェクトの立ち上げを発表した。同プロジェクトは、モバイル・マネー及び銀行エコ
    システム全体に影響を及ぼすだろう。
    この市場における非常に激しい競争は、以下からもたらされている。
    ・　相互運用可能な決済ソリューションを提供するアグリゲーター(KKiaPay、Intouch等)。
    ・　MomoCashを提供するMTN等のモバイル・マネー事業者。
    ・　従来型銀行。全ての銀行は、モバイル・アプリケーションを介したデジタル・チャンネルを開発してい
       る。
    モバイル金融サービスの事業
    オレンジ・バンク
    オレンジ・バンクは、銀行及び電気通信セクターの最前線に位置している。
    フランスでは、元々は顧客のモバイル利用をモデルとしており、オレンジ・バンクのサービスに収入、貯蓄又
    は最低残高に関する制約はない。口座及び付随する銀行カードに対する銀行手数料はかからない(一定の利用条
    件が適用される。)。全ての基本的な銀行サービス(銀行口座、銀行カード、小切手帳、当座貸越の設定、預金
    口座、様々な保険、個人ローン)が提供される。顧客は全ての銀行サービスを移動体通信機で利用できる。ま
    た、銀行口座を開設する際、顧客は、銀行業務及び支払サービスの仲介者として承認されている、オレンジの
    ストア(約300店)のネットワークが利用できる。
    通信機能に大きく依存しているオレンジ・バンクのイノベーションにより、顧客は、クレジットカード又は移
    動体通信機による非接触決済、アプリケーションでの銀行口座残高の即時確認、クレジットカードの使用の一
    時的停止及び再開並びに携帯電話メールによる送金の依頼と実行といったサービスを利用できるようになっ
    た。顧客関係は24時間365日利用可能な仮想アドバイザーにより処理され、フランスにある顧客関係センターを
    利用することが可能である。
    2019年は、プレミアム・バンク・カードの発行(オレンジ・ストアで購入することでキャッシュバックの形で価
    格が優遇される)及び機器(スマートフォン、電話、タブレット、コネクテッド・デバイス及び付属品)の購入を
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    顧客が賄えるようにするためのオレンジ・ストアで利用可能な融資サービスの立ち上げに全力が注がれた。同
    時に、アプリケーションの継続的な改善に多額の投資を行ったことで、ストアでのアプリの評価が前年比で1ポ
    イ ント改善し、同銀行は市場で最も優れたネットプロモータースコア(NPS)の1つを付与された(情報源：
    Bain/Dynataによる2019年のグローバル銀行調査)。
    2020年には、オレンジ・バンクはモバイル機器で24時間365日加入可能な保険サービスにより成長を確固たるも
    のとした。この変化は、Orange                Courtageの最初の半年における統合の結果である。同社はモバイル機器向けの
    保険を販売しており、2020年12月31日現在で549,000人の個人顧客を有している。このように、同銀行は、保険
    ブローカーとなることで、オレンジとの組み合わせ販売ポリシーにおける新たなマイルストーンに達すると同
    時に、機器の購入により顧客基盤を支援する範囲を広げた。
    2020年末、オレンジ・バンクはまた、マスターカードと開発した新世代のバンク・カードを発行し、家族向け
    のプレミアム・パックを発売した。同パックにより、親が保護された環境において子供のために口座を開設
    し、プレミアム・カードを与えることが可能となる。
    加えて、オレンジ・バンクは、自動車保険と並んで、グルパマのネットワークで販売されている自動車ロー
    ン、並びにグルパマ、Meilleurtaux及び(2019年以降は)ネクシティが販売する住宅ローンサービスを引き続き
    提供している。
    国際舞台では、2019年末にオレンジ・バンクはスペインで業務を開始した。100％モバイルであるこの銀行は、
    オレンジの顧客に、預金口座、小切手口座、マスターカード・クレジット・カード、グループ管理及びオレン
    ジの電話代に関する多くの割引といった選択肢を提供する。イノベーションにはグループ管理機能が含まれて
    おり、それによって資金及び出費を何人かの間で分担あるいは譲渡できるため、顧客に水道料金やネットフ
    リックスの口座のような共同名義加入の管理をするための選択肢を与える。2020年夏以降、オレンジ・バン
    ク・スペインは、ストアにおける携帯電話の購入を賄うための消費者金融及びソリューションも提供してい
    る。
    2020年12月31日現在、オレンジ・バンクはフランス及びスペインで1.2百万人近くの顧客を有している。この数
    字は、オレンジ・バンクで口座を開設した顧客並びにクレジット及びモバイル保険サービスの顧客を含んでい
    る。
    オレンジ・バンク・アフリカ
    2020年7月、オレンジ及びバンカシュアランスの有力企業であるNSIAは、2019年に西アフリカ諸国中央銀行
    (BCEAO)から銀行免許を取得した後、コートジボワールにおけるオレンジ・バンク・アフリカの商業活動の立ち
    上げを発表した。オレンジ・・アフリカは、日常生活に不可欠な少額借り入れ及び預金を可能にすることで、
    従来の銀行業界から排除バンクされてきた人々の大部分が抱えるニーズを満たすことを目指している。オレン
    ジ・バンク・アフリカは、セネガル、マリ及びブルキナファソにも進出する予定である。
    オレンジ・バンク・アフリカは、革新的なサービスを提供している。
    ・　場所、時間、携帯電話の世代であるか否か又は収入若しくは預金水準を問わず、誰もが即座にアクセス可
       能であること
    ・　利用しやすいこと。
    ・　低所得の人々にとって魅力的な貸し付け及び預金条件を提供すること。
    開設が成功したことで、オレンジ・バンク・アフリカは、オレンジ・マネーによるピコ・クレジット及び預金
    サービスの提供により、2020年12月末までに356,000人の顧客を獲得した。総額155億CFAフランとなる467,000
    件を超える融資が行われ、関係する人々の経済的及び社会的発展に貢献した。オレンジ・バンク・アフリカに
    より、当グループは、進出国の経済活動にさらに十分に参加することが可能となり、それによりBCEAOが推進す
    る地域的金融インクルージョン戦略と完全に調和し続けている。
    3.4　組織構造
    オレンジSAは、オレンジ・グループの親会社であり、フランスにおけるグループ活動の大部分も担っている。
    2020年12月31日現在のオレンジ・グループの主な連結事業体のリストは、連結財務書類に対する注記20に記載
    されている。
    当グループの組織構造は、経営委員会の構成の中に反映されている(第５「３　コーポレート・ガバナンスの状
    況等」「(２)　役員の状況」「(iii)　経営委員会(Executive                                Committee)」を参照のこと。)。
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     地域部門                   横断的部門                    横断的機能
     ・　フランス                   ・　オレンジ・ビジネス・サー                    ・　ファイナンス、パフォーマ
                           ビス                   ンス及び開発
     ・　欧州
                        ・　モバイル金融サービス                    ・　人事及びグループの変革
     ・　アフリカ及び中東
                        ・　卸売及び国際ネットワーク                    ・　技術及びイノベーション
                        ・　サイバー防衛                    ・　ジェネラル・セクレタリ
                                              アット
                        ・　オレンジ・コンテンツ
                                            ・　戦略
                                            ・　コミュニケーション、ブラ
                                              ンド及びコミットメント
                                            ・　企業の社会的責任、多様
                                              性、パートナーシップ及び
                                              連帯
    ４【関係会社の状況】

    連結財務書類に対する注記20「主な連結会社」を参照のこと。
    ５【従業員の状況】

    当グループの従業員数の推移の概要
                                                 2019年

     従業員数-期末実働従業員
                                 2020年        2019年       ( 見積り   )     2018年
     オレンジSA                            71,297        76,301        76,301        81,257

     フランス国内の子会社                            11,125        10,941        10,941        10,622

     フランス国内合計(1)                            82,422        87,242        87,242        91,879

     フランス国外の子会社(1)                            59,728        59,526        59,526        58,832

                              ○  142,150        146,768        146,768

     グループ合計
                                                        150,711
    (1)  財務連結の範囲：収益が連結されている会社は当該範囲に含まれる。

    ○ KPMGによりレビューされた項目：              合理的な保証     。
                                                 2019年

     従業員/契約形態別
                                 2020年        2019年       ( 見積り   )     2018年
     正社員契約                           139,269        143,526        143,526        147,123

     有期契約                            2,881        3,242        3,242        3,588

                              ○  142,150        146,768        146,768        150,711

     グループ合計
    ○ KPMGによりレビューされた項目：              合理的な保証     。

     従業員/事業分野別                                    2020年        2019年        2018年

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     サポート                                    19.5％        19.6％        19.5％
     顧客                                    32.8％        33.0％        32.8％

     サポート機能                                    11.1％        12.1％        12.6％

     イノベーション及び技術                                    33.3％        32.3％        32.3％

     その他                                    3.3％        3.0％        2.8％

     グループ合計(1)                                    100％        100％        100％

    (1)  当グループの報告範囲は、当グループの財務書類において連結された全ての会社で構成される。

     従業員/性別別                                   2020年        2019年        2018年

     女性                                   36.0％        36.0％        36.1％

     男性                                   64.0％        64.0％        63.9％

                                       ○  100％        100％        100％

     グループ合計(1)
    ○ KPMGによりレビューされた項目：              合理的な保証     。

    (1)  当グループの報告範囲は、当グループの財務書類において連結された全ての会社で構成される。
     従業員/年齢別                                   2020年        2019年        2018年

     30歳未満                                   13.0％        13.3％        13.2％

     30歳以上50歳以下                                   55.8％        55.0％        53.7％

     50歳超                                   31.2％        31.7％        33.1％

                                       ○  100％        100％

     グループ合計(1)
                                                         100％
    ○ KPMGによりレビューされた項目：              合理的な保証     。

    (1)  当グループの報告範囲は、当グループの財務書類において連結された全ての会社で構成される。
     従業員/地域別(1)                                   2020年        2019年        2018年

     フランス                                   57.9％        59.4％        61.0％

     スペイン                                    4.3％        4.1％        3.8％

     ポーランド                                    8.0％        8.5％        9.0％

     その他の欧州諸国                                    9.6％        9.3％        8.3％

     アフリカ                                   13.3％        12.2％        11.6％

     アジア太平洋                                    4.5％        4.2％        3.9％

     北米及び南米                                    2.4％        2.3％        2.4％

                                       ○  100％        100％        100％

     グループ合計(2)
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    ○ KPMGによりレビューされた項目：              合理的な保証     。
    (1)  当グループの報告範囲は、当グループの財務書類において連結された全ての会社で構成される。
    (2)  2019年の数字が更新されている。
    雇用及び離職

     外部からの正社員雇用数                                   2020年        2019年        2018年

     オレンジSA                                     779       1,419        1,701

     フランス国内の子会社                                    1,242        1,554        1,503

     フランス国内合計(1)                                    2,021        2,973        3,204

     フランス国外の子会社(1)                                    6,133        8,081        7,948

                                       ○  8,154       11,054

     グループ合計
                                                        11,152
    (1)  財務連結の範囲：収益が連結されている会社は当該範囲に含まれる。

    ○ KPMGによりレビューされた項目：              合理的な保証     。
     正社員辞職数                                    2020年        2019年        2018年

     オレンジSA                                     198        189        178

     フランス国内の子会社                                     478        722        571

     フランス国内合計(1)                                     676        911        749

     フランス国外の子会社(1)                                    3,406        5,204        4,847

                                       ○  4,082        6,115

     グループ合計
                                                         5,596
    (1)  財務連結の範囲：収益が連結されている会社は当該範囲に含まれる。

    ○ KPMGによりレビューされた項目：              合理的な保証     。
     正社員解雇数                                    2020年        2019年        2018年

     オレンジSA                                      33        49        43

     フランス国内の子会社                                      44        66        39

     フランス国内合計(1)                                      77       115        82

     フランス国外の子会社(1)                                     778       1,916        2,005

                                         ○  855       2,031

     グループ合計
                                                         2,087
    (1)  財務連結の範囲：収益が連結されている会社は当該範囲に含まれる。

    ○ KPMGによりレビューされた項目：              合理的な保証     。
    報　　酬

     報酬-オレンジSA(1)                                   2020年        2019年        2018年

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     平均月間総報酬(単位：ユーロ)                                   4,408        4,334        4,213
     男性                                   4,522        4,449        4,329

     女性                                   4,215        4,138        4,012

    (1)  本指標は、報酬の全ての要素任務や家族状況に対して、物価スライド制の総給与又は基本給与、追加給与、金銭手当、変動報酬(営

      業、経営、販売)、業務上の特別手当及び補償(労働時間、激務、移動)を考慮している。
     インセンティブ

     (単位：百万ユーロ)                                   2020年        2019年        2018年

     オレンジSAインセンティブ                                   195(1)          191        180

     追加的なオレンジSAインセンティブ                                                      17

    (1)  2020年12月31日現在で支払われた額。

     利益分配

     (単位：百万ユーロ)                                   2020年        2019年        2018年

     当グループの特別利益分配準備金                                   119(1)          146        148

    (1)  2020年12月31日現在で支払われた額。オレンジSAの勘定において支払われた115百万ユーロを含む。

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    第３【事業の状況】

    １【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】

    第２「３　事業の内容」「3.2　オレンジのグループ戦略」を参照のこと。
    見  通  し
    当グループの財務目標は、2005-2006事業年度に関するフランスにおける税務紛争の解決を受け、2020年末に22

    億ユーロの租税還付金の配分を受けたことを考慮している(「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッ
    シュ・フローの状況の分析」「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。)。当社の発展、従業員及び株主に対する
    利益を目的としたこのバランスの取れた資金配分は、社会への強固なコミットメントとともに、当グループに
    付加価値を長期的に生み出すことを意図している。それでも、短期的な目標に影響はあるだろう。
    したがって、2021年度について当グループは以下を予想している。

    ・　安定的だが減少するEBITDAaL(「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分

       析」「1.5.2　EBITDAaL」を参照のこと。)(租税還付金配分前で約1％増)。
    ・　76億から77億ユーロの経済的CAPEX(「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状

       況の分析」「1.5.3　eCAPEX」を参照のこと。)(租税還付金配分前で約73億ユーロ)。
    ・　22億ユーロ超の通信事業からの有機的キャッシュ・フロー(「３　経営者による財政状態、経営成績及び

       キャッシュ・フローの状況の分析」「1.5.5　通信事業による有機的キャッシュ・フロー」を参照のこ
       と。)(租税還付金配分前で26億ユーロ超)。
    ・　通信事業のEBITDAaLに対する正味金融債務の割合(「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッ

       シュ・フローの状況の分析」「1.5.7　通信事業のEBITDAaLに対する正味金融債務の割合」を参照のこ
       と。)は、中期的に約2倍で維持されている。
    これらの目標は、グローバル・デジタル・サービス市場及び当グループ戦略(第２「３　事業の内容」「3.1　

    世界のデジタル・サービス市場」、「3.2　オレンジのグループ戦略」を参照のこと。)の説明、並びに各種事
    業セグメントの市場の内容を含む当グループの営業活動(第２「３　事業の内容」「3.3　営業活動」を参照の
    こと。)の説明に記載された仮定に基づいている。これらの目標においては第６「３　その他」で言及される
    2021年3月17日のユニバーサル・レジストレーション・ドキュメントの日付現在において把握されている事象を
    考慮している。
    これらの目標は、過去の財務情報と比較可能な基準に基づいて編集・作成されており、当グループの会計方針

    と一致している。
    また、当グループは2023年度に35億から40億ユーロの通信事業による有機的キャッシュ・フローを生み出す目

    標を確認している。
    2021年以降の見通しに関する詳細な情報については、第２「３　事業の内容」「3.2　オレンジのグループ戦

    略」を参照のこと。
    本来、これらの目標の達成に当たっては多くのリスク及び不確実性の影響を受け、これによって、実際の結果
    は、発表された目標と著しく異なる可能性がある。最も重要なリスクは、「２　事業等のリスク」に詳述され
    ている。
    本項目に記載されている将来に関する事項は、2020連結事業年度末現在において判断したものである。
    通信事業の規制
    オレンジ・グループが事業を行う国々において、オレンジ・グループは、主として通信ライセンスの取得及び
    更新と関連して製品やサービスの提供に適用される様々な規制上の義務を遵守し、電気通信市場における効果
    的な競争を維持することを目指す当局による監督に従わなければならない。また一部の国では、オレンジは、
    関連する市場において優越的地位にあったことから、特定の規制上の制約も受けている。電気通信セクターの
    規制に関連するリスクは、「２　事業等のリスク」「2.2　法的リスク」に記載されている。
    1.1　欧州連合

    1.1.1　法的枠組み及び規制枠組み

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    欧州連合は、電気通信に関する規制の統一を目的とする共通の法的枠組みを定めている。それは加盟国に対し
    て拘束力を有し、各国の規制当局はこれを履行しなければならない。
    欧州連合の全体的な法的枠組みは、2018年12月20日に施行された欧州電子通信コードにより変更された。この

    コードは、2002年のテレコム・パッケージに基づく4つの主要な指令を改正し、集約するものである。
    ・　電気通信ネットワーク及びサービスのための共通規制枠組み。

    ・　電気通信ネットワーク及びサービスの承認。

    ・　電気通信ネットワーク及び関連施設へのアクセス及び相互接続。

    ・　電気通信ネットワーク及びサービスに関するユニバーサル・サービス及びユーザーの権利。

    さらに、2018年12月11日付規則(EU)2018/1971により、欧州電子通信規制者団体(BEREC)を設置する2009年11月

    25日付規則(EC)1211/2009が廃止され、置き換えられた。
    この法的枠組みは、セクター別文言(国際ローミング、オープン・インターネット等)及び欧州デジタル・エコ

    システム向けのより一般的な文言(プライバシー保護等)により補足されている。
    1.1.2　有効な欧州共同体法の主要文言

    欧州電子通信コード

    欧州電子通信コード(指令(EU)2018/1972)は、2018年12月20日に施行された。その後加盟国は24ヶ月以内にこれ

    を国内法に置き換えなければならなかった。しかし、健康危機のために、特にオレンジが事業を行っている欧
    州諸国において一部の国では国内法化がまだ完了していない。
    当該コードには、極めて高度な接続ネットワークの展開及び採用を支援する規制目標が含まれており、これ

    は、規制目標を投資へのサポート向けに焦点を変えて欲しいというオレンジの希望と一致している。
    加えて、以前の枠組みに関して著しい市場支配力を有する事業者に課された                                       アクセス義務       に適用される規則が

    プラスの方向に調整された。
    ・　アクセス義務については、小売市場の競争問題に対処するため、関連する固定回線アクセス・インフラの

       みに対象を絞るべきである。
    ・　極めて高度な接続性ネットワークへの共同投資の促進に重点が置かれている。優越的地位にある事業者

       は、特定の規定に準拠した共同投資サービスを行っている場合、その優越的地位に関する措置から適用除
       外される可能性がある。共同投資者のみが当該ネットワークのフル・キャパシティへアクセスできる。そ
       の他の事業者は、卸売アクセスの質に関して、自身がかつて当該ネットワークの展開を行った際と同じ質
       を享受することができる。国内規制当局は、当該措置について欧州委員会からの承認を得る必要がある。
    ・　また、当該コードでは、卸売事業者モデル(小売市場には存在しない。)について、市場の優越性がある場

       合であっても特定の措置から適用除外とすることによって同モデルを支持している。
    さらに、加入者にサービスを提供している固定回線アクセス・インフラへのアクセスに係る義務は、当該イン

    フラの複製が技術的に実現不可能である、又は経済的に合理性がない場合、全ての事業者に対称的に課される
    ことがある。このような義務は欧州委員会とBERECの共同拒否権の対象である。
    移動体通信サービスに必要な               無線周波スペクトルの割当              に関しては、当該コード、加盟国間の協調及び協力を

    向上させるための欧州規則(最小20年のスペクトル・ライセンスの見通しを含む。)を強化している。この実
    施、及び特にスペクトル・キャパシティの割当は、依然として欧州から軽度の監督を受けるのみであり、国内
    問題のままである。「小規模エリア無線アクセス・ポイント」の展開及び5Gスペクトルの可用性スケジュール
    を促進する規定も採択された。
    通信サービスの規制          に関しては、末端ユーザーの保護を目的とした大半の義務は、インターネット・アクセ

    ス・サービス及び公共番号計画リソースを使用したサービスが対象であり、サービス・プロバイダーとは無関
    係である。番号計画とは無関係の個人間通信サービスやシグナル転送サービスといったその他のサービスは、
    限られた数の義務のみが適用されている。
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    しかしながら、欧州内通話及びSMSの競争市場に関する規制が2018年12月11日付規則(EU)2018/1971を通じて当
    該コードで導入されており、1分当たり19ユーロセント及び1SMS当たり6ユーロセントの上限(2019年5月15日以
    降 適用される。)を課している。
    ユニバーサル・サービス義務               に関して、当該コードは、電話サービス提供の原則を廃止するとともに、手頃な

    インターネット・アクセス・サービスを確実に利用できるよう加盟国に求めており、万一、市場において上記
    条件に基づく当該サービスが提供されていないと加盟国が判断したとしても、潜在的指定の原則を維持する
    が、加盟国の立証責任を重くする。ユニバーサル・サービスの資金調達システムは、依然として加盟国の管理
    下にあり、公的資金又はセクター別に提供された資金で賄われる。加えて、当該コードは、手頃な移動体通信
    サービスの提供を含むユニバーサル・サービス義務を拡大する機会も提供している。
    当該コード及びこれに関連するBERECの責任とガバナンスの変更に関する規則によって、新たに欧州の規制当局

    が設立されることはない。しかし、当該コードにより、末端ユーザーの権利を完全に標準化する原則が採用さ
    れ(但し、例外がある。)、アクセス規則及びスぺクトルに関して欧州委員会が行使する支配力が強化される。
    国内規制当局による当該コードの実施を支援する目的で、またその中で規定されていることから、BERECは大部

    分のガイドラインを協議にかけ、2020年にその一部を公表した。
    関連市場の分析に関する制度間調整

    2020年12月18日、欧州委員会は、各国の規制当局が市場分析を行わなければならず、それによって事前規制の

    対象となる可能性のある商品及びサービスの2つの関連市場を特定した新たな勧告を発表した。
    ・　市場1：特定の場所でローカル・アクセス卸売の提供(以前、勧告2014/710/ECでは市場3a/2014)。

    ・　市場2：特定の場所で提供される卸売高品質アクセス(以前、勧告2014/710/ECでは市場4/2014)。

    通話着信料金

    当該コードでは、固定回線着信及び携帯電話接続料金は、各国規制当局が決定することを中止し、欧州経済地

    域(EEA)の全ての国に対し、欧州委員会が決定することを規定している。この規定は欧州事業者の欧州国におけ
    る通話着信に関するものである。
    この目的に対し、2020年12月21日に欧州委員会は通話着信料金を決定する委託法令を公表した。

    ・　固定回線の通話着信は1分当たり0.07ユーロセントに設定された。例外として、一定数の国は2021年12月末

       までこれより高い価格を請求する可能性がある(特に、ポーランド、ベルギー、ルクセンブルク、ルーマニ
       ア及びスロバキア)。
    ・　携帯電話接続は1分当たり0.2ユーロセントに設定された。しかし、2023年末まではグライド・パスが予定

       されている。通話着信料金が1分当たり0.2ユーロセント超の国に対する最高通話着信料金は、2021年は1分
       当たり0.7ユーロセント、2022年は1分当たり0.55ユーロセント、2023年は1分当たり0.4ユーロセントに
       なっている。スペインは2021年に1分当たり0.64ユーロセントの携帯電話接続料金を維持できるが、これは
       1分当たり0.7ユーロセントの上限を下回っているためだ。
    委託法令は、欧州連合官報での公表の翌日に施行され、通話料金は施行後3ヶ月目の初日、すなわち、原則とし

    て2021年7月1日以降の日から適用される。
    欧州におけるオレンジの携帯音声通話接続料金の推移(単位：1分当たりユーロセント)

                  2020年         2021年   (1)         2022年          2023年        2024年以降

     フランス              0.74          0.70
     スペイン              0.64          0.64
     ポーランド              0.94
                                       0.55          0.40          0.20
     ベルギー              0.99
                             0.70
     ルーマニア              0.76
     スロバキア              0.82
    情報源：Cullen       International      2020年12月及び委託法令(EU)。

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    (1)  料金は2021年7月1日以降の日に適用される。
    欧州におけるオレンジの固定回線の音声通話着信料金の推移(単位：1分当たりユーロセント)

                        2020年12月31日                 2021年   (1)            2022年以降

     フランス                        0.077               0.070
     スペイン                        0.059               0.070
     ポーランド                        0.599               0.111
                                                          0.070
     ベルギー                        0.116               0.093
     ルーマニア                        0.098               0.078
     スロバキア                        0.098               0.078
    情報源：Cullen       International      2020年12月及び委託法令(EU)。

    (1)  料金は2021年7月1日以降の日に適用される。
    国際ローミング

    欧州連合内の国際ローミングに対する追加料金を廃止することを目的とする2015年11月25日付規則(EU)

         (1)
    2015/2120       、及び卸売ローミング市場に関する規則を定める2017年5月17日付規則(EU)2017/920では、以下の
               (2)
    取扱いとなっている            。
    ・　公正な利用において、2017年6月15日以降に国際ローミング小売料金と欧州内通信(音声、SMS及びデータ)

       の国内料金とを調整することを課す。
    ・　EU外で携帯電話を使用する顧客のために、欧州の事業者における価格の透明性の要件及びビル・ショック

       の防止措置を拡大する。
    ・　MVNO及び再販売業者のために欧州ローミング・サービスへの規制下でのアクセス権を付与し、卸売市場に

       新たな上限を設定する。
     ・　音声：1分当たり0.032ユーロ(VATを除く。)。

     ・　SMS：1SMS当たり0.01ユーロ(VATを除く。)。

     ・　データ(VATを除く。)：2020年はGB当たり3.5ユーロ、2021年はGB当たり3.0ユーロ及び2022年はGB当たり

        2.5ユーロ。
    欧州内でのローミングの価格規制が適用されている移動体通信サービスのサプライヤーは、乱用又は過剰使用

    を防ぐために、このようなサービスの消費に関して自社の顧客に合理的な利用方針を適用することができる。
    この選択肢にもかかわらず、特別かつ例外的な環境下にあり、欧州内でのローミングを国内価格で提供するこ
    とによりサプライヤーの国内価格モデルの実行可能性が脅かされる場合は、サプライヤーは国の規制当局に対
    し、欧州内でのローミングの使用に追加料金を請求することへの許可を申請することができる。但し、追加料
    金は卸売ローミング料金の上限を限度とする。
    2021年2月24日、欧州委員会は、卸売価格に関して、2032年までのさらなる段階的引き下げを想定する新たな

    ローミング規制草案を提示した。2017年に採用された現行の規制は2022年6月30日に失効する。
    (1)  電気通信単一市場
    (2)  これらの規則により、欧州連合内の公共移動体通信ネットワークを使用したローミングに関する2012年6月13日付規則531/2012(ロー
      ミングIII)は改正された。これらの新しいローミング規則は、「Roaming                              Like  At Home」として知られる、2016年12月15日に採択さ
      れた欧州内でのローミングの合理的な利用規則に関する実施法によって補完される。
    オープン・インターネット規制

    TSM規則では、欧州連合域内のオープン・インターネットを確保するためのルールを導入した。TSM第3.3条は、

    インターネット・アクセス・サービスを提供する際、プロバイダーは、送信者及び受信者、協議又は放送され
    た内容、利用又は提供されたアプリケーション又はサービス、並びに利用された端末装置に関係なく、通信を
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    平等かつ区別、制限又は干渉なしに取り扱う旨を定めている。この規定を遵守するために国内法を適合させる
    かは加盟国に委ねられている。
    2019年4月30日現在、欧州委員会は、TSM規則の純中立構成要素の実施に関する報告書を公表した。同委員会

    は、市場開発の観点から、同規則の原則は適切なものであり、かつ、イノベーション・ドライバーとしてイン
    ターネットを促進することでエンド・ユーザーを効果的に保護しているとの結論を下した。同委員会は、事業
    者が純中立を定める規制を正しく適用し、かつ、国内の規制当局が罰金を課したことはほとんどない点を指摘
    した。同委員会は、この規則に何らかの修正を加えることは提案していない。
    その報告書に基づき、BERECは2020年6月にガイドラインの新版を公表し、いくつかの点を明確にした。

    ・　規制範囲は相互接続と顧客サイドのネットワーク終端点の間の部分に限定されており、この結果、端末装

       置は終端点以外に設置されている場合は範囲外となっている。
    ・　5Gスライシング技術が規制と融和性を持つ可能性。

    個人データの保護

    2018年5月25日に新たな一般データ保護規則(GDPR)が施行された。1995年の欧州指令を置き換えるGDPRは、公共

    及び民間事業体の両方を対象とする汎用規則であり、これにより、欧州における個人データ保護の管理が統一
    される。
    GDPRの原則には以下が含まれる。

    ・　欧州連合各国において直接適用可能な単一ルール。

    ・　欧州市場を対象とした情報社会の全てのインターネット・ユーザー及びサービス・プロバイダーへの適

       用。
    ・　インターネット企業の連絡窓口としてデータ保護の責任を負う単一の監督機関(すなわち、インターネット

       企業が主たる拠点を有するEU加盟国のもの)。
    ・　個人データの処理を明示的に対象とする明確な同意。

    ・　利用が推奨されている仮名化プロセスの定義。

    ・　消費者に情報を提供する義務の強化。

    ・　「忘れられるデジタル権利」の導入。

    個人データ保護を担当する国内当局は、現在、より大きな権限を有している。具体的には、これらの機関は、

    欧州規則に違反した企業に対して当該企業の年間総売上高の最大4％の罰金を課すことができる。
    2020年6月24日、欧州委員会は欧州議会及び評議会に対し、GDPRの評価及びレビューに関する報告書を提出し

    た。報告書は、欧州企業が一般的に良好なコンプライアンスを達成してきた事実を強調し、GDPRの今後の適用
    を促進する措置を提示している。
    また、GDPRの施行は、2002年7月12日付プライバシー及び電子通信に関する指令2002/58/ECで言及されている同

    意の概念と罰則の意味に変化をもたらすことから、当該指令の履行に間接的に影響を及ぼす。欧州委員会は、
    既存の指令を新たにセクターに適用される規則に置き換えたいと考えているが、現在まで新たな文言に対する
    政治的な同意は得られていない。
    プラットフォーム規制

    オンライン仲介サービスを用いた事業に関する公平性及び透明性を促進するための規則(EU)2019/1150が2019年

    6月20日付で採択され、2020年7月12日より適用されている。この規則は、オンライン・プラットフォーム上で
    の企業及びベンダーの公平、透明かつ予測可能な取引環境に関するルールを徹底することを目的としている。
    この規制は、条件がストリーミング・プロバイダーに課される場合、インターネット・テレビ・サービス
    (IPTV)を提供する電気通信事業者に適用される。
    デジタル・サービス法及びデジタル市場法

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    2020年12月15日、欧州委員会は2つの法律を公表した：デジタル・サービス法(DSA)として知られている、電子
          (3)
    商取引指令       のアップデート及びデジタル市場法(DMA)として知られている、大規模オンライン・プラット
    フォームの役割に対抗する規制。
    DSAは、消費者を商品、サービス及びコンテンツと結びつける仲介者の義務を修正しアップデートしている。電

    気通信事業者にとって、DSAは電子商取引指令に関して非常に限定的な変更をもたらしている(ワンストップ・
    ショップの導入及び透明性に関する限定的義務)。
    DMAの方は、ゲートキーパーとして活動しているオンライン・プラットフォームに対する事前的な規制枠組みを

    導入し、また、欧州委員会に市場調査を行う権限を付与している。電気通信事業者はこの規制の範囲外となっ
    ている。
    草案文面は、2つの共同立法機関、欧州議会及び評議会によって、同じ条件で承認される必要がある。

    (3)  域内市場において情報社会サービス、特に電子商取引の特定の法的側面に関する欧州議会及び評議会の2000年6月8日付指令
      2000/31/EC。
    1.2　フランス

    1.2.1　法的枠組み及び規制枠組み

    法的枠組み

    電気通信セクターは、主に国内法に準拠し、フランス郵便及び電気通信法(CPCE)と、電子商取引、情報社会、

    消費者保護及び個人データ保護に関連する法規定の適用を受ける。当該法規定は欧州の指令に適合するもので
    なければならない。
    フランスは、欧州テレコム・パッケージ(2009年改正)を、規制を実行するために、2011年8月24日付の政府命令

    及び2012年3月12日付の政令により置き換えた。この欧州法の国内法化は、現在進行中であり、2020年12月3日
    (経済的及び財政的事項に関する欧州連合法に適合するための様々な規定についての法律の制定日)から6ヶ月以
    内に政府命令によって実行される予定になっている。但し、この法律に定められたユニバーサル・サービス(下
    記を参照のこと。)及び地域のネットワークカバー率調査についての義務に関する規定は除く。
    オレンジ・グループが製作又は提供するオーディオビジュアル通信サービスは、このセクターに適用される個

    別の規則の適用を受け、1986年9月30日付の通信の自由に関する法律第86/1067号の適用を受けている。
    規制当局

    郵便、電気通信及びメディア配信規制当局(ARCEP)は、1996年7月26日付の法律によって設けられた独立行政組

    織であり、電気通信及び郵便セクターに係る全国的な規制を担っている。電気通信セクター内において、ARCEP
    の主要な使命は、問題の市場に存在する事業者に対する規制を定義することである。準拠していない事業者に
    は制裁を科す権限を持ち、特にネットワーク・アクセス及び相互接続に関する技術的条件や価格条件に関する
    事業者間の紛争を裁定する力を持っている。ARCEPは、スペクトルと番号資源の割当も行っている。ARCEPはま
    た、ユニバーサル・サービス義務への拠出金の規模を決定し、当該拠出金の交付の仕組みの監督も行ってい
    る。
    フランス競争政策局は、開かれた市場競争の確保と公共経済政策の遵守の確保を担当する独立行政機関であ

    る。同局は、電気通信セクターを含め、全ての事業セグメントを管轄する。同局は、反競争的行為に対する制
    裁権限と共に諮問権限も有している。また、合併・買収の監督にも責任を負っている。
    ANFr(国立周波数庁(          Agence    nationale      des  fréquences      ))は、無線周波スペクトルの利用の計画、管理及び規制

    と、特定の無線通信施設の設置の調整を担当する。周波数スペクトルは、11の規制当局(行政、ARCEP、視聴覚
    最高評議会(CSA))によりカバーされている。ARCEPとCSAは、それぞれが規制するスペクトルの利用者への割当
    を管掌している。
    CSA(  Conseil     Supérieur      de  l ' Audiovisuel      )は、1989年1月17日付の法律により設けられた独立行政組織であ

    る。1986年9月30日付の法律に従ってオーディオビジュアル通信の自由を保護する責務を負っている。
    1.2.2　携帯電話規制

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    スペクトル
    フランス本土における主要なオレンジのスペクトル割当

     700MHz           ・　2015年12月、10MHz二重の権限が20年間付与された。

     800MHz           ・　2012年1月、超高速移動体通信ブロードバンド(4G)の展開に関して、10MHz二重の権

                  限が20年間付与された。
     900MHz           ・　2006年3月、10MHz二重について付与されていた2Gの権限が15年間更新された。

                  ニュー・ディールに基づき、2031年3月までの10年間、8.7MHz二重が再割当され
                  た。
     1,800MHz           ・　2006年3月、20MHz二重の権限が15年間更新された。ニュー・ディールに基づき、当

                  該スペクトルに関連する権限が修正され、その後、2031年までの10年間、同量で再
                  割当された。
     2.1GHz           ・　2001年8月、14.8MHz二重について3Gの権限が20年間付与された。

                ・　2010年6月、4.8MHz二重について3Gの権限が20年間付与された。

                ・　2021年8月に失効する14.8MHz二重に関して、ニュー・ディールの一環として2031年

                  8月まで10MHz二重が再割当された。
     2.6GHz           ・　2011年10月、超高速移動体通信ブロードバンド(4G)の展開に関して、4Gサービス用

                  に20MHz二重の権限が20年間付与された。
     3.4-3.8GHz           ・　2020年11月12日に、時分割二重(TDD)モードにおける90MHzスペクトル・ブロック

                  (3,710-3,800MHz)の15年間(5年延長の可能性がある。)の利用権限が与えられた。
    注意：当該スペクトルは2011年5月以降に付与されたものについて(又は以前に付与された周波数については2016年5月以降)は技術的に中

    立であり、ARCEPは中立化の要請に反対しない可能性がある。
    ニュー・ディール

    全国(特に農村地域)において移動体通信のカバー範囲の拡大を確実にする目的で、2018年1月14日、政府、

    ARCEP及び移動体通信事業者4社(オレンジ、SFR、Bouygues                              Telecom及びFree         Mobile)の間で締結された契約
    は、事業者の要請によって、900MHz、1,800MHz及び2.1GHzスペクトル帯域の権限を修正する結果となり、修正
    には競売の不実施と安定的な料金とともに、カバー率拡大に対するコミットメントの義務化、これらのスペク
    トル帯域を10年間で再配分する手続きの開始が含まれる。
    2018年7月3日のARCEPの決定(決定No.2018-0682)により、2021年より前の期間におけるニュー・ディールに基づ

    くカバー範囲へのコミットメント(下記参照のこと。)が、修正された権限に基づいて直ちに適用される。2021
    年以降の事業者の義務及びコミットメントについて、2018年12月に以前の権限失効日より10年間にわたり付与
    された新たな権限(決定No.2018-1392)に盛り込まれた。
    5G

    2018年7月16日、政府及びARCEPは5G、特に関連する3つのスペクトル帯域に対するフランスでのロードマップを

    発表した：3.4-3.8GHz、26GHz及び1.4GHz。これら3つの帯域での5Gの新たなスペクトルの割当に関する最初の
    協議が2018年10月26日に始まった。
    フランス本土における3.4-3.8GHz帯域へのスペクトル権限の発行(下記を参照のこと。)に続き、ARCEPは、レユ

    ニオンにおける700MHz及び3.4-3.8GHz帯域並びにメイヨットにおける700MHz及び900MHz帯域のスペクトルの割
    当手続きを提案する公開協議を2020年12月18日に公表した。
    フランス本土における3.4-3.8GHz帯域

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    2019年11月21日公表の競売規則(決定No.2019-1386)に基づき、3,490-3,800MHz帯域(すなわち、310MHz)におけ
    る5Gスペクトルの割当手続きがARCEPによって行われた。適格な申込者は、3ステージの手続きにより、最小
    40MHz～最大100MHzのスペクトルの数量を取得することができた。
    ステージ1：申込者は、任意のコミットメント(下記を参照のこと。)への同意と引き換えに最低競売価格3億

    5,000万ユーロで50MHzの数量を割り当てられる。
    ステージ2：残りのスペクトルは、純粋に財務面から判断する複数回の競売を通じて割り当てられた。

    ステージ3：取得されたスペクトルは、さらなる競売後に割り当てられた。

    3段階の手続き後、ARCEPはスペクトル利用権限を2020年11月12日に出した。これらは2020年11月18日に適用さ

    れた。オレンジに割り当てられたスペクトルは3,710-3,800MHz帯域にあり、すなわち、時分割二重(TDD)モード
    における90MHzブロックである。スペクトルは15年間割り当てられ、ライセンシーが延長条件に同意すれば5年
    間延長される可能性がある。オレンジに割り当てられたスペクトルの合計価格は854百万ユーロである。支払い
    については、50MHzブロックに関する350百万ユーロは15年にわたって分割され、主要競売段階で取得したブ
    ロックに関する504百万ユーロは4年に分割される。
    2020年末までに人口150,000人超の少なくとも2つの都市でサービスを開始する義務は権限の付与日のために取

    り消され、除外されるが、仕様書に含まれる全ての義務は権限に含まれている。
    義務は以下の通り。

    ・　施設の展開(2022年末に3,000施設、2024年末に8,000施設、2025年末に10,500施設)。このうち、2024年末

       及び2025年末に展開される施設の25％は、人口過密地域以外の農村地域又は工業区域に設置されなければ
       ならない。
    ・　2030年末までに全ての施設で5Gサービスを広範に利用できるようにする。この義務は3.4-3.8GHz帯域又は

       他の帯域のいずれかを用いて達成することができる。
    ・　2022年末までに施設の75％、2024年末までに施設の85％、2025年末までに施設の90％、そして2030年末ま

       でに施設の100％について、各セクターで240Mbps以上のスピードを提供。
    ・　2025年末までに主要幹線道路をカバー、2027年末までに幹線道路をカバー。

    ・　差別化されたサービスの提供及びIPv6(インターネット・プロトコル・バージョン6)ネットワーク・プロト

       コルのアクティブ化。
    さらに、オレンジが手続きの最初のステージに参加するために行ったコミットメントによって、オレンジは最

    低競売価格で50MHzを取得することが認められたが、次の通りコミットメントは発行された権限の中では義務
    となった。
    ・　2023年末より、オレンジは3.5GHz帯域を使用している施設から固定回線サービスを提供し、固定回線アク

       セス無線ネットワーク・サービスから利益を得る施設をカバーするための固定回線サービスを提供しなけ
       ればならない。
    ・　オレンジは、民間セクター企業及び公共部門の組織からのサービス提供に関する合理的な要請に応え、屋

       内カバーを提供し、仮想移動体通信事業者(MVNO)のホスティングを提供し、ネットワークの故障及び計画
       された展開に関する透明性を確保しなければならない。
    26GHz

    政府及びARCEPは、2019年1月、オープン・ウィンドウによる実験プラットフォームの設立を要求した。2019年

    10月、10人ほどの権限当選者が指定されたが、これらの者はこのスペクトル帯域で期間3年の5Gの実験を行うこ
    とができる。オレンジは、2件の暫定的な権限(1件はシャティヨン・キャンパス、もう1件はレンヌ駅における
    SNCF(フランス鉄道)とのプロジェクトに関するもの。)を取得した。
    レユニオンとメイヨットに関するスペクトル権限の延長

    決定No.2019/1753にて、ARCEPは、メイヨットにおける900MHz帯域、及びレユニオンにおける900MHz帯域と

    1,800MHz帯域についてオレンジに割り当てられたスペクトルを利用するための権限を延長した。この延長によ
    り、当該2件の権限の失効日は、当該2地域における他の事業者の権限と一致することとなった。
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    携帯電話のカバー範囲
    ニュー・ディール

    ニュー・ディールに基づき、事業者は以下にコミットメントした。

    ・　「対象を絞ったカバー」計画によりフランス本土のカバー率を拡大し、各事業者が新たに5,000地域(う

       ち、大半は事業者間で共有されている。)をカバーすることを可能とし、これからは事業者により全額支払
       われることとなる既存のプログラム(「都市中心部の不感地域」、「800の戦略地域」、及び「フランス・
       モバイル」プログラム)を取り替えること。
    ・　電力定格が5Wを超える4Gを、2020年末までに全ての事業者自身の移動体通信局へ導入し、かつ、2020年末

       までに「都市中心部の不感地域」プログラムにおける当該通信局の75％(2022年末までにこの水準を100％
       へ高める。)へ導入することにより、超高速ブロードバンドへのアクセスを一般化すること。
    ・　主要道路と鉄道路線が4Gでカバーされるよう交通経路のカバーを加速させること。契約には、地方の鉄道

       のカバーに関する規定も含まれている。
    ・　次の2つにより、建物内での受信を改善すること。すなわち、2019年末までに互換性のある携帯電話を持つ

       顧客の80％に対してWi-Fiを通した音声及びSMSのサービスによる恩恵をもたらすという目標の下、これら
       のサービスの利用を段階的に可能にすること、及び、希望する公開企業及び個人に対し、妥当な料金で、
       各建物での屋内の複数事業者によるカバーの改善を可能にするサービスを提供すること。
    ・　全国(特に農村地域)で受信品質を改善すること。事業者の義務には、「良好な受信地域」を有するという

       新たな業務基準が適用される。これは、「大半のケースでは建物外で、また一部のケースでは建物内で通
       話及びSMSの送信が可能であること」と定義されている。
    これらの義務は、現行の権限、及び新たに割り当てられた10年間の900MHz、1,800MHz及び2.1GHz帯域の権限に

    記載されている。
    都市部で4G受信地域を展開・提供する義務(ニュー・ディールによって生じる義務を含む。)

               2017年     2019年     2020年     2022年     2022年     2023年     2024年     2025年     2027年

     (人口に対する割合)                                                    2030年末
                 1月    10月     12月     1月    12月     10月     1月    12月     1月
     地域鉄道網

     (各地域における鉄道
     内のカバー率(鉄道線
     路に対する割合))                                                 60％     80％
     地域鉄道網

     (鉄道内における全国
     的なカバー率(鉄道線
     路に対する割合))                          60％                       80％     90％
     地域鉄道網

     (鉄道線路に沿った全
     国的なカバー率(鉄道
     線路に対する割合))                                            90％
     優先高速道路

     (高速道路に対する割
     合(車両外部))                    100％
     優先高速道路

     (高速道路に対する割
     合(車両内部))                         100％
     「不感地域」プログ

     ラムの都市中心部(1)                     75％         100％
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                              90％
     超高速ブロードバン
                            (800MHz)
     ド(3)の優先展開地域
                              50％                       92％    97.70％
     (2)において
                40％
              (800MHz)              (700MHz)                       (700MHz)     (700MHz)
     フランスの各県に

     おいて                                       90％         95％
     フランス本土全体                60％                   75％              98％    99.60％

    (1)  人口の1％及び3,300の都市中心部。

    (2)  人口の18％、国の63％。
    (3)  展開された機器により理論上の最大速度60Mbpsが可能になる場合、事業者は超高速モバイルブロードバンド・サービスを提供する義
      務を果たしている。
    また、事業者は、ARCEPによって定められた「良好な受信地域」という条件の下、遅くとも2024年3月までに人

    口の99.6％、2028年3月には99.8％に対してモバイル無線電話サービスを提供する義務を負っている。
    2019年6月、ARCEPはオレンジに対して、ニュー・ディールで設定された全ての義務を対象とする制裁手続きを

    開始した。2019年7月27日、ARCEPはオレンジに対して、2018年7月4日付命令に関する「対象を絞ったカバー」
    計画の最初の期限を遵守しなければならない旨の正式通知を出した。この計画では2020年6月27日までに新しい
    施設のサービス開始を求めるものである。
    新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機に関する2020年3月25日付政府命令No.2020/306の規定に

    従って、対象を絞ったカバー計画の最初の期限は2020年10月9日に延長された。その後、2020年11月10日、
    ARCEPはフランス本土の96の各県における4G携帯電話カバー率の進捗を示す新たなマップを公表した。この機会
    にあたって、「ARCEPは、事業者、現地のプレイヤー及び公共部門当局が動員されたおかげで、移動体通信の
    ニュー・ディールが良好に進展していることを歓迎する。」との発言があった。2020年12月末時点で、オレン
    ジの4Gカバー範囲は人口の99％、国の92％である。
    インフラの共有

    ニュー・ディール契約には、ネットワークのプーリング(対象を絞ったカバー契約の一部として施設に4つの事

    業者全てが存在しているアクティブ共有を含む。)に関する条項が含まれている。移動体通信局の共有契約は、
    積極的に共有される予定の施設で4Gを展開するため、2019年7月にネットワーク事業者4社間で締結された。こ
    の契約は、「都市中心部の不感地域プログラム」の施設、及びニュー・ディールの対象を絞ったカバー計画の
    一環として展開される新たな施設に対して段階的に実施されている。
    これに関連して、事業者は、優先展開地域におけるパッシブ事前プーリングを確実にする、他の事業者の要請

    に応じる義務の対象になっている。しかし、この義務は、合理的な価格で十分な数の施設へのアクセス提供
    が、ARCEPによって満足すべきものとみなされ、農村地域の1つ又は複数のその他のスペクトル保有者のカバー
    率を大きく改善するために利用できることが判明する場合は、免除できる場合がある、と契約は規定してい
    る。これに関連して、オレンジとFreeは2020年1月15日、電波塔の共同建設契約を結び、オレンジはARCEPに対
    し、展開優先地域における新たな施設への共有義務を撤廃することを求めた。ARCEPはオレンジの要請を認め、
    そのような地域でのネットワーク共有義務を撤廃した(決定No.2020/1485)。
    さらに、ARCEPは、フランス本土におけるFree                        Mobileとオレンジとの間のローミング契約の延長について意見

    を表明し、当該2社に契約の修正を求める必要性があるとは思われないと判断した。この修正は2022年12月31日
    までという国内ローミング終了期間を延長し、一方でローミングの顧客が384Kbpsで手が届く最大アップリンク
    及びダウンリンクのスピードを維持するものだ。
    オレンジの移動体通信事業に関する原価会計及び会計分離に関する義務

    移動体通信事業者に課される会計及び原価回収に関する義務は、2018年6月19日に公表されたARCEPの決定

    No.2018/0685に規定されている。この決定は、オレンジ、SFR、Bouygues                                      Telecom、Free        Mobile、SRR及びオレ
    ンジ・カリブに適用される。
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    卸売携帯電話接続市場の分析
    固定回線及び携帯電話接続市場は、2017年から2020年までのサイクルでARCEPの決定No.2017/1453によって規制

    されている。この決定は、通話着信料金に関する原価志向の義務を確認するものである。最終の決定におい
    て、コール・ターミネーションに関する上限水準は撤廃された。オレンジを含む移動体通信事業者は、2017年
    以降、料金を据え置いている。
    欧州コードに従い、欧州委員会は2021年からの携帯接続水準を設定する委託法令を公表した(「1.1　欧州連

    合」を参照のこと。)。
    1.2.3　固定回線電話、ブロードバンド及び超高速ブロードバンド・インターネットに関する規制

    固定回線ブロードバンド及び超高速ブロードバンド・ネットワークに関する規制

    2021-2023年の期間における固定回線ブロードバンド及び超高速ブロードバンド市場の新たな分析枠組みの

    ARCEPによる採択
    2020年12月17日、ARCEPは2021-2023年における固定回線ブロードバンド及び超高速ブロードバンド市場の分析

    枠組みの中で新たな決定を採用した。
                                                     (4)

    一方でARCEPは、固定回線ブロードバンド及び超高速固定回線ブロードバンド市場の非対称規制                                                  を定義して
    いる。
    ・　個別の土木工事契約。

    ・　市場「3a」(受動的サービス)。

    ・　市場「3b」(大衆市場サービスを開始)。

    ・　市場「4」(特定のB2Bサービスを開始)。

    また、ARCEPは、FTTHネットワークを運営している全ての事業者に適用される対称型光ファイバー規制の枠組み

    の完了、及びこの枠組みの適用を明確化する勧告に向けた決定を採択した。最後に、ARCEPは、オレンジの銅線
    ローカル・ループへのアクセスに関する価格枠組みを設定する決定を採択した。
    規制の変更は、以下の3つの主要な目標に焦点を合わせている。既存の銅線ネットワークから光ファイバーへの

    切り替えの支援、FTTHネットワークを固定回線インフラに関する新しいベンチマークとする投資優遇規制の継
    続及びB2B市場の強化。
    (4)  すなわち、重要な影響力を行使する事業者としてオレンジだけに適用される。
    2021-2023年の期間における卸売サービスの規制に関する既存の規制枠組み

    「土木工学」市場分析に対する決定No.2020/1445は、ネットワーク展開に向けた全ての土木工学インフラの新

    たな関連市場を定義し、オレンジを重要な影響力を行使する事業者として指定している。そのため、オレンジ
    は土木工学インフラ(光ファイバー・ローカル・ループ・サービス)並びに関連するリソース及びサービス
    (SAN/OANホスティング・サービス及びLFOサービス)へのアクセスに関する合理的な要請は認めなければならな
    い。
    「3a」市場分析に対する決定No.2020/1446は銅線及び光ファイバー・ローカル・ループ・ネットワークへのア

    クセスの関連市場を再定義し(新しい「土木工学」市場を考慮するため)、オレンジを重要な影響力を行使する
    事業者として指定している。そのため、オレンジは銅線ローカル・ループ・ネットワーク並びに関連するリ
    ソース及びサービス(アンバンドリング・サービス)へのアクセスに関する合理的な要請は認めなければならな
    い。また、オレンジは、人口密度が非常に高い地域において、FTTHによってまだカバーされていない建物に
    入っている企業からの、FTTHネットワークへの接続を求める合理的な要請を認めなければならない。この義務
    はFTTHネットワークのプーリングに関する他の規制枠組みとは異なり、オレンジのみに適用される。
    「3b」市場分析に対する決定No.2020/1447は、大衆市場の顧客に向けた、銅線及び光ファイバー・ネットワー

    クに対する活性化されたアクセス(「ビットストリーム」)の関連市場を維持し、オレンジを重要な影響力を行
    使する事業者として指定している。このため、オレンジは、銅線ネットワーク(DSLアクセス及びビットスト
    リーム・サービス)への活性化されたアクセスに関する合理的な要請を認めなければならない。
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    市場「4」分析に対する決定No.2020/1448は、B2B市場に向けた銅線及び光ファイバー・ネットワークに対する
    高品質の活性化されたアクセスの関連市場を維持し、オレンジを重要な影響力を行使する事業者として指定し
    て いる。このため、オレンジは、銅線及び光ファイバー・ネットワーク(DSLEサービス/FTTOサービス)への高品
    質の活性化されたアクセスに関する合理的な要請を認めなければならない。
    これらの決定ではオレンジに透明性、無差別、サービス品質、参照サービスの公表、価格コントロール及び会

    計処理の分離の義務を課している。
    FTTHネットワーク規制に関する現在の規制枠組みに対する変更

    決定No.2020-1432は、特に、今までオレンジだけに適用されていた義務を全てのインフラ事業者に拡大するこ

    とによって、FTTHネットワークのプーリングに対する対称型規制枠組みを補完する。新たな決定に基づき、イ
    ンフラ事業者はFTTHネットワークに関し、10時間の復旧時間保証(RTG)を伴うサービス及びB2B市場に向けたRTG
    サービスを、可能な限り適応済みアーキテクチャー(FTTE)を含め、明確に提供しなければならない。また、こ
    の新たな決定は、(特に、新しい建物又は要請によって接続できる建物及びアドレスを持たない建物に向けた)
    展開に関する義務を特定し、(特に、情報システムに関する)無差別義務を強化し、会計報告の義務を課してい
    る。
    2020年12月8日付勧告は、いくつかの追加ポイント、特にFTTE及び共同出資した使用権の更新条件に関するもの

    を明確にしている。
    FTTHの展開の管理

    L.33-13条に基づく、AMII区域におけるオレンジによるコミットメント

    2018年初めにオレンジは、フランス郵政電子通信法第L.33-13条に従い、3,000近くの地方自治体におけるFTTH

    の展開に関するコミットメント提案を正式に決定した。オレンジは、AMIIエリアのFTTH展開範囲内で以下を確
    実にするためにコミットメントを行うことを提案した。(i)2020年末までに住宅及び専門設備の100％をFTTH販
    売サービスにアクセス可能にする(オンデマンド接続可能な設備を最大8％含み、第三者の反対がある場合を除
    く。)。(ii)2022年末までに住宅及び専門設備の100％を接続可能にする(第三者による反対がある場合を除
    く。)。このようなコミットメント提案では、2018年5月末にオレンジとSFRが合意に達した取り決めが考慮され
    た。当該取り決めにより、SFRの利益のためにオレンジは236の自治体から撤退することになった。
                                                     (5)

    オレンジ(及びSFR)に提案されたコミットメントは、2018年7月26日にフランス政府に受理された                                                  。
    (5)  2018年7月31日付官報で公表された政令。
    ローカル・コミットメント(AMEL)の表明及び「株式」による展開の要請

    2017年12月、政府はローカル・コミットメント(AMEL)の表明を求める手続きの開始を発表した。この手続きを

    通じて、現在のAMII区域外で民間出資によるFTTH接続を展開する意思のある事業者が特定される。
    オレンジは、ロトエガロンヌ、ビエンヌ、ドゥーセーブル及びオートビエンヌの各フランス当局に対し、AMEL

    に基づきL.33-13条に関してコミットメントを表明することを提案した。ARCEPは、オレンジが提案したこれら4
    つの部門におけるコミットメントを支持する意見を表明した。
    最後に、オレンジは、他の地域での自己資金を用いた展開プロジェクトに関連して、L.33-13条に基づくコミッ

    トメントを政府へ提示した。これらのコミットメントは、現在、当局により審査されている。
    FTTHネットワークの完了

    決定No.2010/1312で課された完了義務に基づき、全インフラ事業者は、プーリング・ポイントの展開から合理

    的な期間内に(決定理由によって2年から5年の間)プーリング・ポイントの背面領域にある全ての住宅及び専門
    設備を接続可能にしなければならなかった(拒否された場合を除く。)。
    2018年末、その後再度2020年末に、ARCEPは、オレンジに対し、サービス開始後5年超経過したが、求められて

    いる完了率に達していないプーリング・ポイント(PP)のリストを完了させる義務を1年以内に遵守しなければな
    らない旨の正式通知を出した。
    銅線ローカル・ループへのアクセスに対する価格枠組み

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    2020年12月17日、ARCEPは、2021年から2023年に向けたフル・アンバンドリング及びビットストリームDSLアク
    セスの価格枠組みを定義付ける決定No.2020/1493を採択した。これによって定められる最高料金は以下の通り
    で ある。
    ・　完全にアンバンドリングされたアクセスに関して、毎月発生する料金の上限は、2021年から2023年は9.65

       ユーロ。
    ・　ビットストリームDSLアクセスに関して、毎月発生する料金の上限は、2021年は13.13ユーロ、2022年は

       13.37ユーロ及び2023年は13.53ユーロ。
    固定回線電話に関する規制

    市場分析の新ラウンド

    2018年から2020年の非住宅顧客向け関連固定回線市場の分析(第5ラウンド)の一環として、ARCEPは2017年12月

    21日に非住宅向け市場のみを対象とする電話サービス・アクセスの卸売サービスを正式決定する義務を制限す
    る決定No.2017/1568を採択した。現在、卸売非住宅向け回線のレンタル料金は、2018年12月5日付の決定
    No.2018/1523により管理されている。2020年の契約の上限は、これまでの上限から変動しなかった(アナログは
    月額12.32ユーロ、デジタルは月額18.57ユーロ)。契約に関連して事業者接続ポイントで徴収される通話発信料
    金の上限は、2020年には1分当たり0.6958ユーロになった。
    2020年7月、ARCEPは、この市場分析の結果及び第6ラウンドの見通しに関する公開協議を公表した。ここでは、

    ARCEPが、縮小する市場という課題に基づき、規制の厳格性の割合を設定し、交換電話網(STN)のFTTHネット
    ワークへの直接的移行を優先し、STNが終了する際にオレンジと代替的事業者の間の公平な競争の場を維持する
    ことを計画している。第6ラウンドの決定は2021年半ばが見込まれる。
    固定回線音声通話接続

    2017年12月の決定No.2017/1453に続き、ARCEPは2018年から2020年の料金の上限を撤廃した。料金はコストに基

    づき決定しなければならない。事業者は、2017年以降、料金を据え置いている。
    欧州コードに従い、欧州委員会は2021年からの携帯接続水準を設定する委託法令を公表した(「1.1　欧州連

    合」を参照のこと。)。
    ユニバーサル電話サービス

    2020年11月27日における、ユニバーサル・サービス事業者としてオレンジが指定される期間の終了は、新しい

    欧州コードの一部の国内法化と同時であった。ユニバーサル・サービスに関しては、欧州連合の経済及び金融
    に関する法律への適合に向けた様々な規定についての法律の2020年12月3日付発布によって国内法化が達成され
    た。
    欧州コードの国内法化は加盟国によるユニバーサル・サービスの実施に重要な変化をもたらすだろう。

    ・　当該コードは、ユニバーサル・サービスの範囲を拡大し、音声通信に加え、特定の場所における適切なブ

       ロードバンド・インターネット・アクセスを含める。
    ・　このサービスは、低所得者又は特別な社会的ニーズのある人々に対しても、利用可能で手頃な価格でなけ

       ればならない。
    ・　1社又は複数の事業者をユニバーサル・サービス事業者として指定することが、全て又は一部の国で例外と

                         (6)
       なる。このような指定は、地域調査                    に基づく分析後に初めて行うことができる。分析では、市場の失敗
       の証拠が存在し、実行された他の公的政策措置が効果的でないことを提示しなければならない。
    2018年6月のARCEPによる罰則手続き(フランス郵政電子通信法第L.36-11条)の設定に続き、2018年10月にオレン

    ジはサービス義務のユニバーサル・サービス品質の遵守に関する通知を受けた。ARCEPは、2018年は11月と12
    月、2019年の各四半期及び2020年1年間について中間義務を設けた。
    さらに、2020年4月23日付決定No.2020/0355によって、ARCEPは2018年におけるユニバーサル・サービスの純費

    用、及び営業貢献利益の最終的評価に使用する規則を設定した。
    (6)  指令(EU)2018-1972の第22条に規定されている。
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    B2C及びB2B市場の卸売サービスの提供の品質
    2018年9月の制裁手続き(フランス郵政電子通信法第L.36-11条)の設定に続き、ARCEPは2018年12月にオレンジに

    正式通知を行い、2019年第1四半期から以下の全サービスの生産プロセス及び販売後サービスに関連する特定の
    指標を遵守するよう求めた。
    ・　大衆市場：アンバンドル、サービス復元時期の保証がない活性化されたサービス(DSLアクセス)。

    ・　B2B市場：LPT、銅線アクセス(DSLE、C2E、CELAN)、光アクセス(CE2O、C2E、CELAN)。

    2021-2023年の期間に向けた新たな市場分析の一環として、サービス品質指標の遵守に関する規定が採用され

    た。
    1.3　スペイン

    1.3.1　法的枠組み及び規制枠組み

    2009年の     テレコム・パッケージ           は、2011年5月のユニバーサル・サービスの規定に関する勅令No.726/2011及び

    2012年3月31日付の勅令No.13/2012により、スペイン法に導入された。
    欧州電子通信コード(EU指令2018-1972)の通信に関する新しい法律による国内法化は、2020年9月及び10月の公

    開協議の議題だった。
    電気通信セクターは、2007年7月3日付の競争原則の実施に関する法律No.15/2007の対象でもある。

    2013年6月4日付法律No.3/2013によって設立された公正市場取引委員会(CNMC)は、電気通信及び競争問題の規制

    当局を含む異なる経済セクターの規制当局を統一する。
                (7)

    経済及びデジタル化省             は、認可の管理、スペクトルの割当、ナンバリング、ユニバーサル・サービスの費用
    承認、サービスの質及び消費者と優越的地位を有していない事業者との間の紛争の解決を所管している。
    (7)  経済及びデジタル化省(Ministerio               de Asuntos    Económicos     y Transformación       Digital)は、2020年2月に経済企業省(Ministerio                    de
      Economia    y Empresa(MINECO))に取って代わった。
    1.3.2　携帯電話規制

    スペクトル

    オレンジに割り当てられる国内のスペクトル及び失効年の概要

                      800MHz       900MHz      1,800MHz         2.1GHz      2.6GHz      3.5GHz

                                                       20MHz二重

                                          15MHz二重
                     10MHz二重       10MHz二重       20MHz二重              20MHz二重       (2030年)
                                             +5MHz
                      (2031年)       (2030年)       (2030年)              (2030年)        70MHz
                                           (2030年)
                                                        (2038年)
    内部の情報源。

    5G

    2020年7月21日、経済及びデジタル化省は国内スペクトル計画の修正を承認した。修正には、移動体通信ブロー

    ドバンド・サービスの提供に向けて、同一事業者が700MHz帯域で利用する場合がある2x35MHzの上限の設定が含
    まれる。
    2020年12月16日、経済及びデジタル化省は、700MHz帯域における2x30MHz及び15MHz                                           SDLのスペクトルの競売(期

    間20年及び合計最低競売価格11.7億ユーロ)に関する協議を開始した。
    携帯電話の受信地域

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    2018年10月29日の省令ECE/1166-2018により、800MHz帯域において4Gスペクトルを保有する全ての事業者は、
    2020年に最低でも30Mbpsの速度を提供しなければならない。この義務は、居住者5,000人未満の自治体の人口の
    90％に恩恵をもたらす。
    携帯電話接続市場(市場2/2014)の市場分析第4ラウンド

                         2
    CNMCは、2018年1月18日付決定No.02/17/m                     -2014によって、欧州経済領域からの通信に対する上限を設定した。
    採択された上限では、携帯電話接続料金におけるグライド・パスが示されている。
     (単位：1分当たりユーロセント)                     2018年1月30日         2018年1月31日-          2019年1月1日-         2020年1月1日

                               まで    2018年12月31日         2019年12月31日              以降
     MNO、フルMVNO                          1.09          0.70         0.67         0.64

    また、当該決定は、同一グループ内の企業を含むスペインの事業者間で締結した全ての相互接続に関する合意

    についてのCNMCへの通知、及びスペインとは異なる料金が適用されている欧州経済領域以外の国からの携帯電
    話接続に関する合意の通知という新たな透明性の規則を導入した。
    欧州電子通信コードに従い、欧州委員会は、2020年12月21日に2021年からの携帯電話接続料金水準を設定する

    委託法令を公表した(「1.1　欧州連合」を参照のこと。)。
    1.3.3　固定回線電話、ブロードバンド及び超高速ブロードバンド・インターネットに関する規制

    卸売ブロードバンド・アクセス市場

    CNMCは、市場3a/2014及び3b/2014並びに4/2014の分析の第3ラウンドを2016年2月25日に採択し、以下が決定さ

    れた。
    ・　市場3a：

     ・　前回の2009年市場分析で導入された銅線ネットワーク・アンバンドリング義務を維持し、テレフォニカ

        の土木工学インフラへのアクセスを維持すること。
     ・　スペインの他の地域において仮想アンバンドル・ローカル・アクセス(VULA)サービスが利用可能となる

        ことを前提として、スペイン人口の35％に相当する、効果的に競合していると思われる66の都市のファ
        イバー・ネットワークの事前非対称義務をテレフォニカに対して課さないこと。
    ・　市場3b：

     ・　既存のブロードバンド回線の58％をカバーする競合的とみなされたスペインの地域において事前の規制

        上の義務を漸次的に撤廃していくこと、及び非競合的とみなされたスペインの他の地域において、テレ
        フォニカのネットワークへのアクセス義務を維持し、帯域制限のない原価ベース課金によるNEBAの銅線
        サービスを提供すること。
     ・　新世代ネットワーク(NGA)について競合的と宣言された66自治体に相当する地域(人口の約3分の1)におい

        て、2016年9月からファイバー・ビットストリーム・サービス(NEBAサービスと呼ばれる。)を提供する義
        務を撤廃すること。
     ・　NGAについて非競合的と宣言されたが、銅線については競合的とみなされるゾーン(人口の約3分の1)にお

        いて、2018年3月まで経済的再現性試験を満たす料金でのNEBAファイバー・サービスを課すこと。
     ・　銅線を含めて非競合的と宣言された残りの地域において、期限を設定せずに経済的再現性試験を満たす

        料金でのNEBAファイバー・サービスを課すこと。
    ・　市場4に関しては、スペイン全土で銅線の原価ベース課金により、ファイバーの経済的再現性試験を満たす

       NEBAビジネス・サービスを提供する義務を維持すること。
    2020年11月18日、CNMCは超高速ブロードバンド市場(3a及び3b/2014)分析のレビューに関する公開協議を開始し

    た。規制当局は光ファイバーアクセスの規制緩和を行う自治体の数を66から592に増やすことを提案している。
    これら592の自治体はスペイン人口の約3分の2を占める。また、CNMCは、土木工学インフラへのアクセス及びペ
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    アケーブル銅線へのアンバンドリングされたアクセスに関するテレフォニカの義務を維持することを提案して
    いる。しかし、協議にはテレフォニカの光ファイバー・ネットワークへの卸売アクセス義務は含まれていな
    い。
    また、銅線ネットワークに関して、アンバンドリング(LLU)はすでに利用可能ではない事実はあるが、これら

    526の新しい自治体の全てにおいて、ビットストリーム・アクセスの規制緩和も提案されている。最終決定は
    2021年下半期が見込まれる。
    NEBA参照サービス(ビットストリーム)

    2018年以降、CNMCは、光ファイバーの卸売価格を設定するために用いられる、テレフォニカのサービスの「経

    済的再現性試験」(ERT)を改訂した。この試験では、テレフォニカの光ファイバーの卸売価格(NEBAローカル及
    びNEBA光ファイバー)によって、既存の事業者が提供する主な光ファイバー・サービスを代替的事業者が再現す
    ることが可能になることを確認することとなっている。
    これに関連して、2018年4月25日、CNMCは、テレフォニカのサービスに関するERTテストの最初の結果を公表

    し、NEBAローカル・サービス(活性化されたローカル・サービス)及びNEBA光ファイバー・サービスのアクセス
    部分(活性化されたサービス)の月額料金が17.57ユーロに設定される結果となった。
    2020年12月2日、CNMCは第3回ERTレビューの結果を公表した。この結果、テレフォニカはNEBA及びVULAサービス

    へのアクセス価格を16.86ユーロに引き下げなければならなかった。
    固定回線通話着信料金

    固定回線通話着信市場分析の第4ラウンド(市場1/2014)の一環として、2019年7月25日、CNMCは、固定回線通話

    着信料金を徐々に引き下げる決定ANME/DTSA/003/18/M1-2014を採択した。かかる料金は欧州経済領域から発信
    された通信量のみに適用される。
    決定された上限は以下の通りである。

     (単位：1分当たりユーロセント)                     2019年7月31日          2019年8月1日-         2020年1月1日-         2021年1月1日

                              まで    2019年12月31日         2020年12月31日              以降
                           0.0817          0.0643         0.0593         0.0545

    当該コードに従い、欧州委員会は、2020年12月21日に2021年からの固定回線着信水準を設定する委託法令を公

     表した(「1.1　欧州連合」を参照のこと。)。
    1.4　ポーランド

    1.4.1　法的枠組み及び規制枠組み

    オレンジの事業は、2004年7月16日付の電気通信法(電気通信に関する2002年の欧州                                          テレコム・パッケージ           を

    ポーランド法化したもの)並びに、2007年2月16日付の競争及び消費者保護に関する法律の適用を受ける。2009
    年に発行されたEU指令を導入する2012年12月の法律は、2013年1月21日に施行された。電気通信ネットワーク及
    びサービスの開発についての2010年5月7日付の法律は、公的資金が使用されている電気通信及びその他の技術
    インフラへのアクセスを規定している。この法律は、ブロードバンド費用削減に関する指令2014/61/EUを国内
    法化することにより、2019年8月30日に見直しと修正が行われた。
    当該コードの電子通信に関する新しい法律による国内法化は、2020年7月29日に開始された公開協議の議題だっ

    た。法制化作業は継続している。
    2015年11月に創設されたデジタル省は、政府の内閣改造の結果、2020年11月6日に首相府に組み込まれた。

    電気通信局(UKE)は、特に、電気通信規制とスペクトル管理に加え、放送サービスに関する特定の機能を担当す

    る。
    競争及び消費者保護当局(UOKiK)は、競争法の適用、企業合併の管理及び消費者保護を担当する。

    1.4.2　携帯電話規制

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    スペクトル
    オレンジに割り当てられるスペクトル及び失効年の概要

                        800MHz        900MHz       1,800MHz         2.1GHz        2.6GHz

                                               15MHz二重

                       10MHz二重         7MHz二重        10MHz二重                 15MHz二重
                                                 +5MHz
                       (2030年)        (2029年)        (2027年)                 (2030年)
                                               (2022年)
    内部の情報源。

    5G

    700MHz帯域：移動体通信ネットワークのための700MHzスペクトルの規制緩和の一環として、UKEは、ロシアを含

    む近隣諸国との協調プロセスを開始した。2019年1月11日、ポーランドは、境界でのスペクトル調整上の問題を
    理由として、その期限を2022年6月まで延期することを欧州委員会に求めた。
    3.4-3.8GHzスペクトル帯域：議会は、新技術のテスト又はスペクトルの再割当に関して事業者が無料で3.4-

    3.8GHzスペクトル帯域を利用できるようにする電気通信法を2019年3月15日付で採択し、その後の2019年4月5
    日、同法の修正を公表した。競売は2020年3月6日に開始されたが、スペクトル割当手続きに関する安全義務を
    導入した新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機に関する法律が2020年5月16日に施行された後、
    2020年5月20日に取り消された。新しい安全制約によってUKEは手続きを最初から再度始めることになった。
    携帯電話接続料金

    携帯音声通話接続料金は2013年7月1日以降1分当たり0.0429ズロチになっている。

    欧州コードに従い、欧州委員会は、2020年12月21日に2021年からの携帯接続水準を設定する委託法令を公表し

    た(「1.1　欧州連合」を参照のこと。)。
    インフラの共有

    オレンジとTモバイル・ポルスカの間の2011年からのネットワーク共有契約が2016年12月に4Gに拡大された。

    2018年5月22日にオレンジとTモバイルは、900MHz及び1,800MHz帯域のスペクトルの共有を終了すると決定し
    た。
    Roaming     Like   at  Home規制の適用

                                                     (8)

    特定の顧客カテゴリーにおける通信量の急増に対処するために、UKEはオレンジに対し、TSM規制                                                  で許可され
    ている通り、ローミング顧客に追加料金を請求することを可能にする適用除外を認めた。2018年4月に1年間で
    付与された適用除外の許可は、2019年4月に更新されたが、2020年には更新されなかった。オレンジは、2020年
    4月に追加料金の適用を停止した。
    (8)  「1.1　欧州連合」を参照のこと。
    1.4.3　固定回線電話、ブロードバンド及び超高速ブロードバンド・インターネットに関する規制

    非競合的と定義されるエリアにおけるオレンジの固定回線サービスに関する事前規制は、卸売サービスにのみ

    関連している。
    市場1及び3/2003の規制緩和

    2018年6月26日、欧州委員会は市場1及び3/2003(住宅及び非住宅顧客向けの固定位置での公共電話網へのアクセ

    ス)の規制を緩和する決定を承認した。規制緩和の決定では、2年間(事業者と個人顧客により締結された契約に
    おける最長期間に相当する。)の移行期間が提供されている。
    卸売超高速ブロードバンド市場(市場3a/2014及び3b/2014)の分析

    2019年10月22日、UKEは、市場3a/2014及び3b/2014に関する決定を公表した。

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    規制当局によれば、市場開発及び競争激化により追加の市場規制緩和が正当化されるとのことである。その結
    果、UKEは、規制緩和区域の数を増やす決定を下した。
    ・　市場3a/2014において51自治体へ増加。

    ・　市場3b/2014において76自治体から151自治体へ増加。

    これらの新たな決定に基づき、合計約1,460万世帯のうち、約600万世帯がビットストリーム・アクセスに関し

    て規制緩和され、また、約230万世帯がビットストリーム・アクセス及びアンバンドリングに関して規制緩和さ
    れている。
    固定回線市場に対する参照サービス

    この参照サービスは、全ての卸売固定回線サービスに関係する。すなわち、通話発信及び着信、卸売回線レン

    タル、部分的アンバンドリング及びフル・アンバンドリング並びにビットストリーム・アクセスである。
    2020年9月17日、欧州委員会は、オレンジ参照サービスに対する変更を、意見なしで認めた。

    固定回線通話着信料金

    固定回線着信料金は2019年3月以降1分当たり0.0273ポーランドズロチになっている。

    欧州コードに従い、欧州委員会は、2020年12月21日に2021年からの携帯接続水準を設定する委託法令を公表し

    た(「1.1　欧州連合」を参照のこと。)。
    1.5　オレンジ・グループが事業を行うその他のEU諸国

    1.5.1　ベルギー

    スペクトル

    オレンジに割り当てられるスペクトル及び失効年の概要

                          800MHz        900MHz       1,800MHz         2.1GHz        2.6GHz

                                                15MHz二重

                         10MHz二重        12MHz二重        25MHz二重               20MHz二重
                                                  +5MHz
                         (2033年)        (2021年)        (2021年)               (2027年)
                                                (2021年)
    内部の情報源。

    5G

    2018年10月25日、ベルギー郵便電気通信庁(BIPT)は、欧州連合での470-790MHzスペクトル帯域の使用に関する

    欧州規則を適用し、700MHz帯域のための「国のロードマップ」を公表した。
    今後の割当に関する予定表は発表されていないが、2020年7月14日にBIPTはオレンジ及びその他4事業者に対し

    3.6-3.8GHz帯域の一時的権利を割り当てた。これらの一時的権利は、この5Gスペクトル帯域における最初の進
    展であり、競売による割当まで適用される。これらのBIPTの決定は5Gに反対する協会によって市場裁判所に訴
    えられた。
    2021年1月21日、政府は、5G割当(700MHz、1,400MHz及び3.4-3.8GHz)並びに900MHz、1,800MHz及び2,100MHz帯域

    のライセンス更新に関する枠組みを設定する勅令及び法律草案を承認した。
    携帯音声通話接続

    効率的な一般事業者の長期増分費用モデルに基づき、オレンジの携帯電話接続料金は、2017年5月以降1分当た

    り0.99ユーロセントである。
    欧州コードに従い、欧州委員会は、2020年12月21日に2021年からの携帯接続水準を設定する委託法令を公表し

    た(「1.1　欧州連合」を参照のこと。)。
    ケーブル卸売ブロードバンド市場

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                         (9)
    2017年7月、電気通信規制当局会議(CRC)                      によって市場の再調査に関する協議が開始された。再調査は、セン
    トラル・アクセス(銅線/光ファイバー対ケーブル)向けとテレビ(IPTV対ケーブル)向けに異なる卸売市場が存在
    し ていると結論付けた。2018年5月25日に欧州委員会は、卸売ブロードバンド市場(市場3a及び3b/2014)に関す
    る決定の草案と卸売テレビ放送市場について、コメントした。欧州委員会は、意見を付したものの、銅線及び
    光ファイバー・ネットワーク向けと、同軸ケーブル向けの2つのセントラル・アクセス卸売市場を定義するとい
    う提案を阻止しなかった。2019年に様々な訴追が申し立てられ、その後に却下された後、CRCは2020年4月に新
    しい卸売ケーブル・ネットワーク・アクセス料金に関する決定草案を提出した。これは2020年5月5日に欧州委
    員会によってコメント付きで承認された。この決定は2020年5月26日にCRCによって公表され、2020年7月1日か
    ら適用されている。
    「コスト・プラス方式」に基づく卸売光ファイバー価格、並びに(光ファイバーとケーブルの両方に関する)開

    設及び敷設料金等の1回限りの料金に関して、2020年10月30日に公開協議が終了した。
    (9)  CRCは、BIPT、CSA、Mediensat及びVRMが共に参加している。
    1.5.2　ルーマニア

    スペクトル

    オレンジに割り当てられるスペクトル及び失効年の概要

                                                        3.4GHz-

                       800MHz      900MHz     1,800MHz        2.1GHz       2.6GHz
                                                         3.8GHz
                                                       25MHz二重

                                         15MHz二重
                      10MHz二重      10MHz二重      20MHz二重              20MHz二重       +10MHz二重
                                           +5MHz
                      (2029年)      (2029年)      (2029年)              (2029年)        +45MHz
                                          (2031年)
                                                        (2025年)
    内部の情報源

    オレンジは、2018年8月14日に2K                 Telecomが3.5GHz帯域における2x10MHzブロックの割当について行った民間の

    競売において、3.35百万ユーロで追加のスペクトルを獲得した(期限は2025年)。
    2019年7月29日、規制当局ANCOMは、700MHz、800MHz、1,500MHz、2,600MHz及び3,400MHz-3,800MHzスペクトル帯

    域のライセンスの競売条件に関する公開協議を開始した。この協議は、2019年9月2日に終了した。2019年末に
    当初予定されていた5Gスペクトルの割当は、2021年の第2四半期まで延期された。
    携帯音声通話接続料金

    携帯音声通話接続料金は、2020年1月1日以降1分当たり0.76ユーロセントである。当該料金は、国内通話及び欧

    州経済領域(EEA)内から発信される通話だけでなく、EEA外からの通話に対しても適用される。
    欧州コードに従い、欧州委員会は、2020年12月21日に2021年からの携帯接続水準を設定する委託法令を公表し

    た(「1.1　欧州連合」を参照のこと。)。
    卸売ブロードバンド市場

    市場3a及び3bの分析第3ラウンドにおいて、2020年10月19日、ANCOMは、小売ブロードバンド市場では効果的な

    競合が行われており、したがって2つの卸売市場に義務を課すべきではないと確認した。欧州委員会は結論を承
    認したが、一方で市場をモニターすることを提案した。
    1.5.3　スロバキア

    スペクトル

    オレンジに割り当てられるスペクトル及び失効年の概要

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                                                        3.4GHz-
                  700MHz      800MHz      900MHz     1,800MHz        2.1GHz       2.6GHz
                                                         3.8GHz
                                   15MHz二重

                                          20MHz二重
                 10MHz二重      10MHz二重      10MHz二重       (2025年)             30MHz二重       40MHz二重
                                            +5MHz
                 (2040年)      (2028年)      (2025年)      +5MHz二重              (2028年)       (2025年)
                                          (2026年)
                                    (2026年)
    内部の情報源。

    3.4-3.6GHz

    2019年8月、オレンジは、2つの20MHz結合スペクトル・ブロック(3,470MHz-3,490MHz/3,570MHz-3,590MHz)にお

    いてSlovanetから合計40MHzを取得した。このライセンスは2025年まで有効である。
    5G

    2020年11月23日、スロバキア規制当局(RU)は700MHz及び900MHz帯域における5Gスペクトルの競売結果を発表し

    た。
    合計で82.4MHzが競売にかけられ、700MHz帯域では2x30MHz、900MHz帯域では2x4.2MHz及び1,800MHz帯域では

    2x9MHzから構成されていた。700MHz帯域のライセンスは2040年12月31日までの20年間有効である。900MHz及び
    1,800MHz帯域のライセンスは2025年12月31日まで有効となる。これに関連して、オレンジは700MHzスペクトル
    帯域の2x10MHzを33.6百万ユーロで取得した。
    携帯音声通話接続料金

    2019年8月1日以降、全事業者の携帯通話接続料金は1分当たり0.818ユーロセントである。

    欧州コードに従い、欧州委員会は、2020年12月21日に2021年からの携帯接続水準を設定する委託法令を公表し

    た(「1.1　欧州連合」を参照のこと。)。
    卸売ブロードバンド及び超高速固定回線ブロードバンド市場

    スロバキアの規制当局は、3a、3b及び4/2014市場の分析の第3ラウンドを完了し、2018年1月19日に市場3a及び

    3bについて、2016年11月7日に市場4についての決定を公表した。規制当局は以下の方法で規制を緩和した。
    ・　市場3aにおいて、ローカル銅線ループにおけるアンバンドリングを維持する一方でローカル・サブループ

       のアンバンドリングを除外すること、及びNGAサービスの規制的義務を経済的再現性試験及びインプット
       の技術的同等性に制限すること。
    ・　市場3bにおいて、規制価格に代えて、2Pサービス及びマルチキャストIPTV卸売アクセス・サービスの再現

       性試験を課すこと。
    ・　市場4において、その競争的な特徴を理由に、セクター別の規制上の義務は撤廃された。

    2018年10月17日、RUは固定回線の物理的インフラ(土木)へのアクセスに関する料金の上限を公表した。月額手

    数料の上限は、ダクトへのアクセス(1メートル当たり月額0.257ユーロ)、HDPEチューブ(1メートル当たり月額
    0.128ユーロ)、マイクロチューブ(1メートル当たり月額0.116ユーロ)である。これにより、インフラに関する
    アクセス料金は大幅に引き下げられる。
    1.6　オレンジ・グループが事業を行う非EU諸国

    以下の表は、オレンジが事業を行うアフリカ及び中東において2020年12月31日現在保有しているライセンスの

    種類と失効期限を示したものである。
    MEA地域におけるライセンスの更新

                            現在のライセンスの満期日                       ライセンスの種類

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                                           ネットワーク(2G-3Gスペクトルを
     ボツワナ                                2033年9月
                                                        含む。)
     ボツワナ                                2033年9月       サービス及びアプリケーション

     ボツワナ                                2025年8月                 4Gスペクトル

                                          固定回線、移動体通信2G             - 3G  - 4G

     ブルキナファソ                                2035年5月
                                                    (2G  - 3G  - 4G)
                                                     2G  - 3G  - 4G

     カメルーン                                2030年1月
                                            グローバル(10)(2G          - 3G  - 4G)

     コートジボワール                                2032年4月
                                                   2G  - 3G  - 4G及び

     エジプト                               2031年10月
                                               固定回線仮想ライセンス
                                                     2G  - 3G  - 4G

     ギニアビサウ                                2025年4月
                                                     2G  - 3G  - 4G

     ギニア                                2029年3月
                                                        2G  - 3G

     ヨルダン                                2024年5月
     ヨルダン                                2030年9月                      4G

     ヨルダン                                2024年5月                   固定回線

                                               グローバル(2G        - 3G  - 4G)

     リベリア                                2030年7月
                                                     2G  - 3G  - 4G

     マダガスカル                                2025年4月
                                               グローバル(2G        - 3G  - 4G)

     マリ                                2032年7月
     モロッコ                                2024年8月                      2G

     モロッコ                               2031年12月                       3G

     モロッコ                                2035年4月                      4G

     モロッコ                                2036年4月                   固定回線

                                                     2G  - 3G  - 4G

     モーリシャス                               2021年11月
     モーリシャス                               2025年11月                   固定回線

                                                  グローバル(2G        - 3G)

     中央アフリカ共和国                                2027年5月
                                                        2G  - 3G

     コンゴ民主共和国                               2031年10月
     コンゴ民主共和国                                2038年5月                      4G

                                               グローバル(2G        - 3G  - 4G)

     セネガル                                2034年8月
                                                        2G  - 3G

     シエラレオネ                                2031年7月
     シエラレオネ                                2034年3月                      4G

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                                                  グローバル(2G        - 3G)
     チュニジア                                2024年7月
     チュニジア                                2031年3月                      4G

    情報源：国家規制当局からのデータ。

    (10)  グローバル：事業者が利用可能な技術を全て利用することにより固定回線及び移動体通信の両サービスを提供することを認めるライ
    センスの種類をいう(国によってグローバル・ライセンスに4G技術は含まれない。)。
    銀行事業の規制

    新型コロナウイルス感染症(COVID-19)の世界的流行は金融市場に非常に高水準のボラティリティをもたらし、
    それは公的債務の利回り上昇及び結果として銀行が保有する公的債務ポートフォリオの未実現損失につながっ
    た。これを背景に、銀行が企業及び家計への資金供与を継続できるようにする目的で、欧州中央銀行(ECB)は、
    銀行の流動性及び経済における順調な資金提供を支援する一連の強力な措置(「欧州パッケージ」)を採用し
    た。これらには以下が含まれる。
    ・　2023年1月1日までバーゼル委員会は信用リスク、オペレーショナル・リスク及び市場リスクの要件の改定

       (バーゼルIII)を延期。
    ・　ユーロ圏全体における銀行のストレス・テストの延期及び規制要件の緩和。

    ・　健全性監督破綻処理機構に対する報告書提出の期日及び手続きの緩和、自己資本バッファーに関する多く

       の措置及び保証を緩和する幅広い措置。
    ・　銀行に対し、配当金の支払い又は自社株買いを見送る旨の勧告。

    同時に、各国政府は各国内でこれらの決定を実施し、中小企業支援を確保する措置を採用した。フランスで

    は、政府は特に以下の措置を採用した。
    ・　3,000億ユーロを上限に金融機関が供与する融資に対する政府保証メカニズムの実施(2020年3月23日付政

       令)。また、政府は、中小企業及びインフラに対するエクスポージャーについては、銀行による有利な健全
       性処理を認める措置も採用した。
    ・　バンク・カードの支払制限修正(顧客と小売店店員との身体的接触を限定するために1取引当たり30ユーロ

       から50ユーロに引き上げ)及び事業信用に対するデジタルチャンネルの利用に関する条件の簡素化(2020年5
       月7日付政府命令No.2020/534)。
    ・　一連の政府命令(2020年3月25日、2020年4月15日、2020年5月13日及び2020年6月3日)による、健康危機の

       間、特に罰金支払いの適用、債務者による不履行を罰することを目的とした契約条項及び契約終了又は契
       約更新反対についての期日に関する、期日の延長及び回収手続きの調整(これは、特に信用活動に関してオ
       レンジ・バンクに重大な影響を与えた。)。
    さらに、以下を含む、健康領域に関係しない一連の改革がこの年に実施された。

    ・　免税事業者、金融持株会社、混合金融持株会社、報酬、監督措置及び権限並びに資本保全措置に関する欧

       州議会及び評議会の2019年5月20日付指令(EU)2019/878に対する修正。
    ・　税務当局への報告義務が課されている国際間取引に関する自動的及び義務的情報交換に対する評議会の

       2018年5月25日付欧州指令(EU)2018/822。したがって、2021年1月31日からフランスの銀行に新しい報告義
       務が適用される。
    ・　銀行の気候及び環境リスクに関するECBのガイド。2020年11月27日、ECBはガイドの最終版を公表し、銀行

       はその予想に関係する自己評価を2021年初めに実施することが義務付けられている。
    ・　口座保有顧客の金融的脆弱性に対する金融機関の評価に関する条件を修正する2020年7月20日付政令

       No.2020/889。
    ・　金融機関及び投資会社の損失吸収及び資本再構成の能力に関する2019年5月20日付欧州議会及び評議会の指

       令2019/879を国内法化する2020年12月24日付政令No.2020-1703。
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    最後に、マネーロンダリング及びテロ資金供与対策(AML/CFT)に関して同年に多くの規制が採用され、特に以
    下が挙げられる。
    ・　フランス通貨金融法を修正する2020年2月12日付政府命令及び政令を通じた第5次AML指令の国内法化。主な

       変更点は、関係開始時における顧客身元確認要件及びAML/CFTシステムの一部の面の強化に関するものであ
       る。
    ・　銀行グループの一元管理の確保を目的として、そのAML/CFTシステムの組織上の規則並びに支店及び子会社

       が実施する統制、手続き及びリスク分類を規定する2020年3月16日付ACPRガイドライン。特に、ガイドライ
       ンは規則実施の監督責任を負うマネージャーの任命並びにマネージャー及び監督機関への連絡を規定して
       いる。また、組織間での情報交換及び内部統制を管理する規則も規定している。
    ・　資産の凍結及び資産提供の禁止に関するメカニズムを強化する2020年11月4日付政府命令No.2020-1342。

    ２【事業等のリスク】

    本報告書に記載されている情報に加え、投資を行おうとする者は、投資決定をする前に以下に述べるリスクを
    慎重に考慮されたい。オレンジは2020連結事業年度末現在において、これらのリスクは、(i)その事業、財政状
    態、利益、評判若しくは見通し又は(ii)その利害関係者に重大な悪影響を及ぼす可能性があると考える。さら
    に、いまだ認識されていない、又は2020連結事業年度末現在、オレンジが重大であると考えていない他のリス
    ク及び不確実性によって類似の悪影響が生じることがあり、これらのリスクが現実化した場合には、投資家が
    投資した額の全部又は一部を喪失する可能性もある。
    これらのリスクの重要性を評価するに当たっては、オレンジが実行している軽減方針の結果を考慮に入れてい
    る。これらの方針を実施した後であっても、当グループのレベルで依然、重要とみなされるリスクだけを下記
    に記載している。
    本項目では、リスクを、以下の4つのカテゴリーに分けて示す。
    ・　オレンジ：
     ・　オレンジの事業活動に関する事業リスク(2.1を参照のこと。)。
     ・　法的性質を有するリスク(2.2を参照のこと。)。
     ・　金融リスク(2.3を参照のこと。)。
    ・　オレンジ及びその利害関係者：オレンジの事業活動の従業員関連、社会及び環境への影響に関する主な
       「非財務」リスク、及び人権尊重、腐敗防止措置及び税回避に関するこれらの事業の影響(2.4を参照のこ
       と。)。
    これらのカテゴリーは、重要性の順に表示されているわけではない。しかしながら、事業等のリスクは、各カ
    テゴリー内において、2020連結事業年度末時点におけるオレンジの判断に従い重要度の高いものから順次記載
    する。本項目に記載されている将来に関する事項は、2020連結事業年度末現在において判断したものである。
    オレンジは、とりわけ外部的又は内部的現象の場合に、それらの相対的な重要性に対する考え方をいつでも変
    更する可能性がある。
    リスクについては、以下に示すように、本報告書の他の項目においても詳しく検討されている。
    ・　新型コロナウイルス感染症(COVID-19)の世界的流行に関する健康危機の継続並びにそれが世界の経済及び
       社会にもたらす結果がオレンジに与える影響については、「３　経営者による財政状態、経営成績及び
       キャッシュ・フローの状況の分析」「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。
    ・　規制に関するリスク及び規制圧力については「１　経営方針、経営環境及び対処すべき課題等」「通信事
       業の規制」及び「銀行事業の規制」並びに連結財務書類に対する注記18「訴訟」を参照のこと。
    ・　当グループが関与している訴訟に関するリスクについては連結財務書類に対する注記11「税金」及び注記
       18「訴訟」並びに第６「３　その他」の該当箇所も参照のこと。
    ・　金融リスクについては下記の箇所を参照のこと。
     ・　主要活動における回収可能額及びその額に影響する特定のリスク要因を決定するために用いる主要な仮
        定については、連結財務書類に対する注記8。
     ・　資産の減損については、連結財務書類に対する注記9及び12。
     ・　デリバティブについては、連結財務書類に対する注記13.8。
     ・　金利リスク、外国為替のリスク、流動性リスク、約款、信用リスク並びにカウンターパーティ・リスク
        及び株式市場のリスクの管理については、連結財務書類に対する注記14。
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    ・　さらに全般的な観点に立った、オレンジ・グループ内におけるリスク管理の方針は、経営報告書の不可欠
       な一部を成す、第５「３　コーポレート・ガバナンスの状況等」「(１)　コーポレート・ガバナンスの概
       要」  「活動及びリスク管理枠組み」で検討されている。
    国際的な健康危機から生じた世界的マクロ経済状況の影響は下記の分析に含まれている。
    2.1　事業活動に関するリスク
    事業活動に関するリスクには、主に電気通信セクターに関するリスク並びにオレンジの戦略及び事業に関する
    リスクが含まれる。また、従業員関連、社会及び環境に重大な結果を引き起こす可能性があるリスクは、2.4で
    表示されている。
    オレンジの収益の相当部分は、価格圧力が強く、規制上の決定が決定的である、競争の激しい市場で生み出さ
    れている。
     高●●●

    特にフランス及びスペインにおいて、オレンジは、新しいサービスのための市場におけるものを含む、主に価
    格に関する厳しい競争に持続的に直面している。同時に、国内市場の運営は産業の規制当局及び競争当局によ
    る判断の影響を受けている。これを背景として、オレンジは、コンバージェンス・サービス(超高速固定回線及
    び移動体通信ブロードバンド)を提供することにより、また、そのサービスの質を改善することにより、マル
    チ・サービス事業者モデルに移行するその方針を追求している。
    オレンジがこの戦略を実行できない場合、市場シェアを失い、利益率が低下する可能性がある。
    競争に関する詳細については、第２「３　事業の内容」「3.3　営業活動」を参照のこと。
    オレンジの重要なサプライヤーのハイレベルな統合があることは、当グループの事業に対するリスクである。
     高●●●

    特にネットワーク・インフラ、情報システム及び移動体通信機器の分野において、オレンジの重要なサプライ
    ヤーは、高度に統合されている市場で事業を行っている。オレンジの安定した購入方針にもかかわらず、その
    ような統合のため、当グループの現在又は将来の事業(例えば、5Gネットワークのハードウェアの供給)には、
    かかる重要なサプライヤー又はその本国に対する国際的な経済制裁の場合などの原因を問わず、サプライヤー
    の1社が不履行に陥るリスクや商慣行の変更を決定するリスクがある。重要なサプライヤーにおける大きな変化
    又はオレンジとのその事業関係は、オレンジとのパートナーシップの条件にも影響を与える可能性がある。
    これらの状況の1つが発生していた場合、オレンジの事業、利益及び評判は永久に悪影響を受けた可能性があ
    る。
    オレンジは、絶えず接続性への需要増加に直面しており、サービス品質を改善する一方、そのネットワークの
    展開を加速しなければならないが、これらの投資は資源の入手可能性によって制約を受ける。
     高●●●

    オレンジは、接続性の増加ニーズに応え、5G開始の準備を行うために、地域で固定回線及び移動体通信ブロー
    ドバンド並びに超高速ネットワークの展開を加速し、そのネットワークのサービス品質を向上させなければな
    らない。オレンジはまた、地域カバー率並びにフランスの中央政府及び自治体に対するサービスの品質に関す
    るコミットメントを行っている。しかし、オレンジの投資能力は、オレンジ及びその下請業者両方の、人材、
    産業及び財務上の資源の利用可能性によって制約を受ける。これを背景として、オレンジは協調融資投資及び
    ネットワーク・インフラのプールという戦略に力を入れている。
    バランスの取れた形でこれらの期待に添えない場合は、オレンジの収益及び評判に悪影響を及ぼす可能性があ
    る。
    より開放され分断化されたモデルに向けた、オレンジのエコシステムの移行は、グローバル・プレイヤーに
    サービス及びネットワークのバリューチェーンのシェアの拡大をもたらす。
     高●●●

    ネットワークを活用した付加価値サービス提供分野での、オーバーザトップ(OTT)サービス・プロバイダー及び
    インターネットの巨大企業との競争は、技術の変化及びコネクテッド・オブジェクトの増加によって可能にな
    る個々のアクセス・サービスへ広がっている。この競争は、5Gの立ち上げとともに激しさを増し、国際的な必
    要容量の拡大に及ぶ可能性がある。顧客との直接的な関係が価値の源泉であるオレンジなどの事業者は、軽ん
    じられる可能性がある。
    しかも、ネットワークのエコシステムの開放及び分断化は既存のプレイヤー(インフラ・マネージャーや鉄道、
    地方政府、クラウドサービス・プロバイダーなど非通信ネットワーク事業者)がネットワークサービスを提供す
    ることを可能にし、新しいプレイヤー(SD-WANなど)が、オレンジなどの統合事業者が伝統的に果たしてきた役
    割に関して、こういったサービスのアグリゲーターとして自分たちを位置付けることを可能にしている。
    これら2つの展開はオレンジの収入及び見通しに悪影響を与える可能性がある。
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    より多くの国でモバイル金融サービス活動を展開していることによって、オレンジは各進出国においてこのセ
    クター固有のリスクに直面している。
     高●●●

    銀行取引を含むモバイル金融サービスのため、オレンジは、マネーロンダリング、テロ資金供与及び経済制裁
    プログラムの違反など、業界固有のリスクや、不正行為、サイバー攻撃又はサービスの中断など、モバイル金
    融サービスの特に重要な一般的なリスクにさらされている。
    これらが現実化した場合、これらのリスクは当グループの財政状態、その戦略の成功及びその評判に重大な悪
    影響を及ぼす可能性がある。
    オレンジの幅広い事業地域及びその活動範囲のために、オレンジは地政学、マクロ経済、財政及び規制のリス
    クにさらされている。
     高●●●

    全ての国が経済機能の維持を目指している世界的なマクロ経済危機を背景に、オレンジの進出国における政治
    の不安定化、並びに経済的、規制上、財政的又は産業関係の環境の変化によって、オレンジは両刃の脅威にさ
    らされている。第一に、新たな税金又は罰金など、オレンジの利益に反する決定が政府又は司法当局によって
    行われる可能性があり、これに対して争えば、当局はサービス停止を決定する可能性がある。第二に、特に法
    人顧客の間では、多くの顧客が、経済活動の維持、オレンジに対する事業関係の維持又は金融債務の履行が困
    難となる場合がある。さらに、当グループが事業を行っている新興国において、現地の経済活動への貢献が大
    きくなっている場合もあり、一方でそのイメージがフランス政府のイメージと結び付くことがしばしばある。
    この不透明な状況において、一部の国での投資の価値又は維持可能性は、これらの国に対して課される国際的
    経済制裁によってマイナスの影響を受ける可能性がある。
    このような状況は、投資決定を正当化した収益性の見通しが疑わしくなり、当グループの財政状態及び利益に
    悪影響を与える可能性がある。
    オレンジはサービス中断のリスクにさらされている。
     高●●●

    新型コロナウイルス感染症(COVID-19)の世界的流行に伴う、ロックダウンの決定及び短時間での大規模なテレ
    ワークの採用によって加速した、電気通信の重要性のために、電気通信ネットワーク事業者は、意図的な行
    為、ときには犯罪行為に関係するサービス中止のリスクに特にさらされている。
    顧客に提供しているサービスの中止は、人による悪質な行為(インフラ妨害工作など)の結果又はサイバー攻撃
    を通じて発生する場合があるだけでなく、政府又は司法当局の要求による場合もある。
    また、中止は意図的でない場合もある。中止は、異常気象、人為的ミス(例えば、共有インフラで下請業者が作
    業しているとき、主要なサプライヤーの障害に関連して、又は新たなアプリケーション若しくはソフトウェア
    を展開するとき)の結果として発生する可能性がある。最後に、特に、経済生活でデジタル技術を大量に利用す
    ることが特徴となっている、最近数ヶ月に見られるかつてない例外的な状況における、大量の通信量発生時期
    にデジタル使用の継続的な発展から生まれる容量飽和の結果として、中止が起こる可能性がある。
    ネットワークを守り、その規模を変更するためにオレンジが講じる事業継続計画や危機管理措置にもかかわら
    ず、継続の可能性が高いテレワークの大規模な利用、高い頻度でのサイバー攻撃、オールIP技術の利用、サー
    ビス・プラットフォームの大規模化、少数の建物への機器の統合は、将来的に、サービスの中断がより多くの
    顧客及び複数の国に同時に影響する可能性があることを意味している。
    かかる事象は、オレンジの評判が大きく失墜し、オレンジへの賠償請求が発生し、通信量及び収益が減少する
    ことにより、利益及び見通しに悪影響を及ぼす結果に至る可能性がある。かかる事象が1国又は複数の国で生じ
    た場合、関係国のセキュリティに潜在的に影響を及ぼす危機的状況が発生する可能性もある。
    オレンジは、特にサイバー攻撃発生時に、利害関係者の保有データの不適切な開示又は変更のリスクにさらさ
    れている。
     中●●○

    オレンジの事業活動では、法人又は政府関係の顧客、サプライヤー、パートナー及び自然人を除く全ての利害
    関係者に帰属するデータをネットワークを通じて送信すること及びインフラ上に保存することが必要となる(個
    人データのリスクに関する情報については、2.4を参照のこと。)。クラウド・サービスの利用の増加及びデジ
    タル・サービスの外部委託は、かかるデータの損失、開示、第三者への無許可の伝達又は不適切な変更という
    リスクにさらし、(i)新たなサービス若しくはアプリケーションの導入、(ii)コネクテッド・オブジェクトの分
    野での新規事業開発、(iii)オレンジ所有のデータを狙った悪意のある行為(サイバー攻撃等)、又は(iv)オレン
    ジの中で若しくは特定の事業が外部委託されている当グループのパートナーにより行われる可能性がある不注
    意若しくは過失から結果として生じる可能性がある。
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    これらのリスクが現実化した場合、当グループは責任を負うことがありうる。さらに、当グループの利害関係
    者が安全性について高い期待を持っていても、信頼できる事業者としてのオレンジの立場を考慮すると、その
    評判が著しい悪影響を受け、将来の利益に重大な悪影響を及ぼす場合もある。
    オレンジの新たな成長の推進力を開発する戦略は、世界的に経済的及び社会的危機が継続する中では、期待さ
    れたリターンをもたらさない場合がある。
     中●●○

    オレンジの戦略は、モバイル金融サービス(モバイル・バンキングを含む。)、サイバー・セキュリティ及びB2B
    ITサービスに特に重点を置きながら、高成長地域における事業を発展させることである。当グループが持つ強
    み(イノベーションの能力、デジタルの専門的知識、販売力、MEA地域における幅広い営業地盤及びブランドの
    知名度)を足がかりとするものの、このような新規事業の開発は、多大なリソースが必要であり、対応するサー
    ビスの利用が十分な反応を集めてこれらの投資に対するリターンをもたらす保証はなく、オレンジの現在及び
    今後の顧客を含む多くの経済プレイヤーが新型コロナウイルス感染症(COVID-19)の世界的流行の経済的及び社
    会的結果から回復する能力に依存する。
    オレンジがこの戦略を実行できない場合、市場シェアを失い、利益率が低下する可能性がある。
    地理的拡大及び新事業への多角化の戦略と組み合わされた当グループのブランドの方針は、オレンジ・ブラン
    ドのイメージ・リスクである。
     中●●○

    成長分野でのその事業活動を加速するオレンジの戦略は、新規事業(特に                                     モバイル・バンキング           とサイバー防
    衛)及び当グループが成長している国々に内在する実行リスクを伴う。これらのリスクが実現化した場合、当グ
    ループは主要資産であるオレンジ・ブランドの価値を維持することに細心の注意を払っているが、特に成熟し
    た携帯電話セクターでは、会社の評判が悪影響を受ける可能性がある。
    オレンジのブランドイメージに対して重大な打撃がある場合、当グループの利益及び見通しに影響する可能性
    がある。
    オレンジの技術的インフラは、意図的又は偶発的な損傷だけでなく、気候変動によってその頻度が高まってい
    る天災が引き起こす損害に対しても脆弱である。
     中●●○

    天災、戦争によって引き起こされる意図的な損害、テロ又は社会的不安、及び、インフラの土木工事中の火
    災、過失又は不注意などの他の偶発的出来事が、オレンジの施設の重大な損傷につながる可能性があり、サー
    ビスの中断と高額の修理費用の両方をもたらす。気候変動に関連した天候上の出来事(洪水、嵐、熱波等)の頻
    度及び激しさは高まっており、それが災害を悪化させ、関連する損害を増やす可能性がある。中期的には、海
    面の上昇がより頻繁に海岸近くに位置する局や施設に影響を及ぼす可能性がある。保険業者による損害請求の
    カバーが一層縮小する可能性がある一方で、大災害による損害がオレンジにとって多額の費用につながり、財
    務状況及び見通しに重大な悪影響を与える場合がある。
    オレンジの事業活動の範囲及びネットワークの相互接続によって、オレンジは電気通信セクターに特有な、技
    術的不正の様々な行為のリスクにさらされている。
     低●○○

    オレンジは、電気通信サービス活動に関する様々なタイプの不正に直面しており、それが当社を直接的に、又
    は顧客をターゲットにする場合がある。ますます複雑化する技術、ネットワーク仮想化及び新たなサービス又
    は新たなアプリケーションの導入迅速化により、大規模なデータ処理の発展などに支えられた、発見又は制御
    がより困難なタイプの不正行為も現れる場合があり、これは、可能性のある攻撃の範囲、特にサイバー攻撃の
    範囲を拡大する。
    重大な不正行為が発生した場合、オレンジの収益、利益率、サービス品質及び評判が悪影響を受ける可能性が
    ある。
    2.2　法的リスク
    オレンジの事業は、高度に規制された市場において行われており、その事業活動及び利益は、本質的に域外適
    用のものを含む法律上又は規制上の変更によって、又は政府政策上の変更によって著しい影響を受ける可能性
    がある。
     高●●●

    オレンジが事業を行うほとんどの国々において、オレンジは、その事業活動を行うために主としてライセンス
    の取得及び更新と関連して製品やサービスの提供に関連するますます多くの厳格な要件を遵守しなければなら
    ないため、その事業活動を柔軟に運営することができない。オレンジはまた、自身の規制上の義務及び効果的
    な市場の競争を維持することを目指す当局による監督、並びに一部の国々では、オレンジは、固定回線電気通
    信市場においてこれまで優越的地位にあったことによる追加の制約に従わなければならない。
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    オレンジの事業及び利益は、いくつかが本質的に域外適用である法律上若しくは規制上の変更、又は以下の事
    項に関連する規制当局又は競争当局によって行われる決定を含む政府政策上の変更によって著しい影響を受け
    る 可能性がある。
    ・　不利益な条件における、固定回線又は移動体通信事業者のライセンスの変更若しくは更新、さらには取消
       し。
    ・　(特に、ローミング又はインフラ共有に関連する)ネットワーク接続を統制する条件。
    ・　サービス料金。
    ・　電気通信会社における新しい税金の導入又は既存の税金の増加(各国のカーボンニュートラル目標の達成を
       促進するための税(例えば使用や携帯端末購入への課税)の導入を含む。)。
    ・　銀行取引及び財務監督、並びに経済制裁に関する法律及び規制などの関連する遵守規制。
    ・　会社の非財務的義務。
    ・　データ・セキュリティ。
    ・　合併及び買収政策。
    ・　ケーブル等の競業する業界の事業者に影響する規制。
    ・　消費者法制。
    このような決定によって、当グループの収益及び利益が著しい悪影響を受ける可能性がある。
    規制上のリスクについてのさらなる情報については、「１　経営方針、経営環境及び対処すべき課題等」「通
    信事業の規制」及び「銀行事業の規制」を参照のこと。
    オレンジは、訴訟に定期的に関与しており、これらの結果は、利益、財政状態又は評判に重大な悪影響を与え
    る可能性がある。
     中●●○

    オレンジは、一般的に、また事業を行う国々において、適用のある個別の規制を全ての重要な点において、及
    び事業者ライセンスの諸条件を遵守していると考える。しかし、オレンジは、かかる問題を通常取り締まるこ
    ととなっている監督当局や司法当局の判断を予測することはできない。オレンジが、事業を行う国の管轄当局
    から、適用される規制の違反に基づき、賠償若しくは罰金の支払い、又は特定の事業活動の一時的な中断を命
    じられた場合、その財政状態及び利益は、著しい悪影響を受ける可能性がある。
    加えて、オレンジは、(とりわけフランスとポーランドにおいては、)事業を行う一定の市場で秀でた地位を有
    しているため、競合他社や規制当局との法的手続に関与することが多く、オレンジに対して行われる請求は、
    非常に重大なものとなることがある。過去には、カルテル行為又は優越的地位の濫用に対して数千万ユーロ、
    さらには数億ユーロもの罰金が当グループに課せられた。当グループはまた、非常に多額の罰金が課せられる
    可能性のある、重要な商業上の訴訟に関与している。訴訟の結果は、本質的に予測できないものである。
    欧州競争当局に示される手続きについては、法的に規定されている罰金の最高金額は、違反した会社(又は場合
    により、当該会社が属する当グループ)の連結収益の10％である。
    最後に、特に、多くのパートナー、サプライヤー及び下請業者との関係により、環境、従業員関連、又は社会
    的問題に関する不足を主張する市民社会からの様々な利害関係者による訴訟リスクの高まりにオレンジはさら
    されている。例えば、コンプライアンスに違反した条件で採取された希少鉱物を含むことが判明した製品をオ
    レンジが販売していた場合、これが実際に起こる可能性がある。このような行動はオレンジの評判に大きな損
    害となりうる。
    オレンジが関与した主たる法的手続については、連結財務書類に対する注記11「税金」及び注記18「訴訟」に
    記載されている。これらの現在継続中の法的手続の一部又は全部は、その進展具合や結果次第では、オレンジ
    の利益や財政状態に重大な悪影響をもたらす可能性がある。
    2.3　金融リスク
    流動性リスク
    オレンジの利益及び見通しは、資本市場の利用条件が厳しくなった場合、影響を受ける可能性がある。
     中●●○

    オレンジは、その資金を主に債券市場から調達している。マクロ経済環境の好ましくない変化により、オレン
    ジは借入金に適用される市場金利及び/又はスプレッドの上昇により、通常の資金調達手段の利用が制約される
    か、財務コストが大幅に高くなる可能性がある。
    長期的な期間金融市場を利用できない場合、及び/又は、合理的な条件で資金を確保することができない場合、
    それがオレンジに対して重大な悪影響を及ぼす可能性がある。当グループは、特に、利用可能な現金の相当な
    部分を、その負債の利息の支払い又は返済、投資の損失又は株主に対するリターンに割り当てることを強制さ
                                 65/630

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    れる可能性がある。いずれの場合においても、オレンジの利益、キャッシュ・フロー、より一般的にはその財
    政状態や財務の柔軟性に悪影響が及ぶ可能性がある。
    連結財務書類に対する注記14.3「流動性リスク管理」(オレンジが利用できる様々な資金調達源、オレンジの負
    債に関する支払期日及びオレンジの信用格付の変更について提示する。)及び注記14.4「財務比率」(オレン
    ジ・グループの、財務比率に関する限定的なコミットメント、及び債務不履行又は重要な不利な変更に関する
    限定的なコミットメントについての情報を含む。)を参照のこと。
    資産減損のリスク
    経済的、政治的又は規制的環境に影響を及ぼす変化は、特にのれんを中心とした資産減損を引き起こす可能性
    がある。
     中●●○

    2020年12月31日現在、買収及び売却を受けてオレンジが認識したのれんの総価値は、333億ユーロであった(関
    連会社及びジョイント・ベンチャーののれんを含まない。)。
    のれん及び固定資産を含む長期資産の簿価は、利用された仮定と異なる環境における変化に感応性がある。経
    済環境や買収時に採用された前提・目標に影響するような継続的で著しい不都合な変化を伴う出来事や状況が
    発生した場合、オレンジは、これらの資産が減損したと認識する。
    過去5年間にわたり、オレンジは、ポーランド、コンゴ民主共和国、ルーマニア、カメルーン、エジプト及びヨ
    ルダンにおける投資を著しく減じた。2020年12月31日現在、のれんの減損の累計額は、57億ユーロであった(関
    連会社及びジョイント・ベンチャーののれんの減損を除く。)。
    今後、新たな出来事や不都合な状況はオレンジが資産の現在価値の見直すことを促し、追加的に著しい減損が
    発生し、オレンジの利益に悪影響を及ぼす可能性がある。
    さらに、売却又は新規株式公募の場合、特定の子会社の価値は、株式及び債券市場の変化により影響を受ける
    可能性がある。
    のれん並びに回収可能額(主要な仮定及び感応性を含む。)に関するさらなる情報については、連結財務書類に
    対する注記8「減損損失及びのれん」及び注記9.3「固定資産の減損」並びに「３　経営者による財政状態、経
    営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「1.2.2　グループの業績」を参照のこと。
    信用格付のリスク
    オレンジの信用格付に変更が生じた場合、債務コストが増大し、オレンジが必要とする調達金の獲得が制限さ
    れる場合がある。
     中●●○

    格付機関によるオレンジの信用格付は、オレンジのコントロールが及ばない要因、つまり電気通信業界全体又
    はオレンジが事業活動を行う一定の国又は地域に影響を与える状況に基づいて定まる部分がある。オレンジの
    信用格付は、特に、経済状況の変化、当グループの利益若しくは業績の悪化又はその株主構造の変化の結果、
    いつでも格付機関によって変更されうる。オレンジの格付の長期間に及ぶ多段階での引き下げは、オレンジの
    融資条件に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
    2.4　非金融リスク
    オレンジの非財務実績の報告書(SNFP)の範囲に含まれる各種非金融リスクは特定・評価されており、その事業
    に関連するオペレーショナル・リスク、法務リスク及び金融リスクで使用されるのと同じ手法を使用して管理
    される。
    オレンジは、SNFPにおいて、その事業活動が生み出す可能性がある重大な従業員関連、社会及び環境のリスク
    (自社に対するものか利害関係者に対するものかを問わない。)、並びに腐敗リスク及び企業倫理及び税回避措
    置に関する事項を提示する。これらの項目は、非財務分野の課題に関連して評価された。
    税回避、食品廃棄及び食糧不安に対する措置、動物の幸福の尊重及び責任を持った食品慣行の促進は全て、オ
    レンジの非金融リスク評価において考慮された。但し、そのようなリスクは、当グループの運営又は評判に対
    するリスクを引き起こす可能性が高いとはみなされなかった。
    オレンジは、特にサイバー攻撃の結果として、個人データ、特にその顧客データの不適切な開示又は変更のリ
    スクにさらされている。
     高●●●

    オレンジの事業には、そのインフラに保存されているかネットワークによって伝達される顧客、従業員又は一
    般の個人データの損失、開示、第三者への無許可の伝達又は不適切な変更というリスクがある。特に、これに
    はその銀行取引の情報が含まれ、これはオレンジのモバイル金融サービス事業の基盤も構成する。
    そのようなリスクの発生は、特に(i)新たなサービス若しくはアプリケーションの導入、(ii)コネクテッド・オ
    ブジェクト若しくはモバイル金融サービスの分野での新規事業の開発、(iii)個人データをターゲットにする悪
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    意のある行為(サイバー攻撃等)、(iv)オレンジ若しくは特定の事業が外部委託されている当グループのパート
    ナーが行う不注意若しくは過失、又は(v)法的又は規制上の要件を遵守しない政府の要請によって結果として生
    じ る可能性がある(リスク要因「オレンジの事業の範囲、世界中に存在するその多数の拠点、及び様々なパート
    ナーとのその事業上の関係のため、当グループには、人権及び基本的自由を侵害するリスクがある。」も参照
    のこと。)。新型コロナウイルス感染症(COVID-19)の世界的流行の状況下で、テレワークの大規模な利用が長期
    化することによってリモートアクセス数が増加し、サイバー攻撃の可能性が高まった。
    オレンジは、様々な国において、個人データの保護に関連する法律(例えば、(2016年4月27日付一般データ保護
    規則(EU)2016/679(GDPR))に基づいて賠償責任を負う可能性がある。このような法律は、個人の権利並びに事業
    者及び金融サービスのプロバイダー等のデータ処理に関与する会社の義務を強化している。それらのリスクが
    実現した場合、開示又は変更データの所有者が相当な損害を被る可能性、当グループが賠償責任を負う可能
    性、その企業目的に疑問が呈され、その評判が大きな影響を受ける可能性がある。
    オレンジは人の健康及び安全性に関する内外の様々なリスクに直面している。
     中●●○

    事業者ビジネス及びその地理的位置の特性のため、さらに緊張と社会不安の増大という意味合いで、オレンジ
    の従業員及び下請業者は安全性へのリスクにさらされている。
    現在の新型コロナウイルス感染症(COVID-19)の世界的流行に対する対応として、テレワークを推奨する政府の
    措置及びオレンジの決定は、社会的孤立を生み出す原因となる場合があり、オレンジ及びその下請業者の従業
    員は、健康へのリスク及び安全性に対するリスクにまでさらされている。
    さらに、Engage         2025に関連する変革計画及びやりとりの仮想化の急速な加速は、個人にとって、肉体的又は心
    理的障害の原因となりうる心理的リスクを引き起こす場合がある。そのようなリスクはまた、当グループの戦
    略の展開を鈍化させ、その評判及び運営に重大な影響をもたらす可能性がある。
    オレンジは、腐敗、又は企業倫理を遵守しない、若しくは詐欺的な可能性もある、個人若しくはグループの行
    為のリスクにさらされている。
     中●●○

    当グループの事業並びにサプライヤー、下請業者及びパートナーの事業が世界のあらゆる地域をカバーしてい
    るため、オレンジは、適用法に準拠した腐敗防止システムを継続的に改善する取り組みにもかかわらず、腐敗
    した慣行に関する問題にさらされるか、又は巻き込まれる可能性がある。オレンジは詐欺的な行為又は国際協
    約、倫理綱領若しくはサプライヤー行動規範を遵守しない行為の犠牲者になる可能性もある。そのような行為
    は、直接的又は間接的なつながりが確立されている個人による場合も企業による場合もあり、オレンジ、その
    顧客、ビジネス関係者又は従業員を直接ターゲットにする場合がある。
    いずれの場合も、当グループが法的責任を有し、オレンジの利益、サービス品質及び評判が悪影響を受ける可
    能性がある。
    オレンジの事業の範囲、世界中に存在するその多数の拠点、及び様々なパートナーとのその事業上の関係のた
    め、当グループには、人権及び基本的自由を侵害するリスクがある。
     中●●○

    当グループの事業、並びにそのサプライヤー及び下請業者の事業は世界の全ての地域で実行されているため、
    オレンジは、直接的又は間接的なつながりがある第三者が関係する人権及び基本的自由の違反に関するリスク
    がある。そのような違反は、強制労働、現代奴隷若しくは人身取引、児童の権利、不適切、差別的又は危険な
    労働条件、結社若しくは表現の自由又はプライバシーの侵害に関係している場合がある。特に、これらは、紛
    争地帯で鉱物が採掘され、処理され、取引される場所又は人権が尊重されない場所で発生する可能性がある。
    さらに、新型コロナウイルス感染症(COVID-19)の世界的流行によって、オレンジの現地監査による監督ができ
    なくなっている。
    これらが現実化した場合、これらのリスクは、オレンジ又は関係するサプライヤー及び下請業者のイメージ及
    び評判に著しい悪影響を与え、当グループは法的責任を負う可能性がある。
    さらに、オレンジは、事業を行う国において、法律又は規制上の要件を満たさない自治体の命令に従うことを
    求められる可能性がある。これらの命令は、社会でデジタル・テクノロジーが果たす役割が拡大するにつれて
    その頻度は高まっており、オレンジが責任を負っている特定のネットワークの事業中止(全面的、部分的又は特
    定の地域)又は通信の遮断又は第三者に対する個人データの開示が含まれる。したがって、そのような命令に従
    うことは、表現の自由又はその他の基本的自由を侵害する可能性がある。
    オレンジが、適用される法律又は規制の遵守を強制しない場合、そのような命令は、オレンジ及び違反国のイ
    メージ及び評判に重大な影響を及ぼす可能性があり、市民社会又はそのような要求の対象に関しては、表現の
    自由及びプライバシーの侵害となる結果を生む可能性がある。
    オレンジ及びその利害関係者の一部は、気候変動に関連する物理的及び変化するリスクにさらされている。
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     中●●○
    オレンジのインフラへの影響(2.1の事業上のリスク「オレンジの技術的インフラは、意図的又は偶発的な損傷
    だけでなく、気候変動によってその頻度が高まっている天災が引き起こす損害に対しても脆弱である。」を参
    照のこと。)に加えて、気候変動もまたサプライヤー及び下請業者の活動にマイナスの影響を与える場合があ
    る。また、気候変動によって、オレンジの顧客及びその他の利害関係者の間では、特に異常気象の際にその緊
    急サービスを実行する能力に関する期待も生み出される。さらに、気候変動は、人々の間での不平等及び健康
    危機を悪化させ、特に当グループの成長見通しの一部を依存しているMEA地域の中での大規模な人口移動の流れ
    を生み出す可能性がある。このような出来事が発生した際に、オレンジはその企業目的を果たすためには大き
    な困難を経験し、より一般的には、財務的悪影響又は評判の悪化に直面する可能性がある。
    将来、オレンジは、多数の従業員の退職やより速い事業の発展により、長期的に事業に必要とされるスキルを
    獲得・保持することが困難になる可能性がある。
     中●●○

    オレンジでは、多数の人々が当社を退職する又はフランスでのキャリアを終えた時点でパートタイム勤務の恩
    恵を受けている。同時に、技術開発に関するものであるか、又は求人市場の高需要セクターでの当グループの
    開発に関するものであるかにかかわらず、新たなスキルへのニーズは高まっている。これによって、事業を効
    果的に進め、戦略を実行するオレンジの能力が影響を受ける可能性がある。オレンジの雇用者としての魅力又
    はそのトレーニング・プログラムが不十分であることが判明した場合、その利益及び見通しが悪影響を受け、
    リスク要因「オレンジは人の健康及び安全性に関する内外の様々なリスクに直面している。」に記載している
    人的リスクの一部が高まる可能性がある。
    その上、必要なスキルがなければ、Engage                      2025戦略の一部である、利害関係者に対してデジタルサポートを提
    供する目標は達成が困難になる可能性がある。
    電気通信機器の電磁場にさらされることが、健康に悪影響を与える可能性があり、そのようなリスクの認識
    が、サービスの発展を阻害する可能性がある。電気通信サービス及び機器の過剰かつ不適切な利用も健康に悪
    影響を与える可能性がある。
     中●●○

    電気通信機器の電磁場にさらされることによる健康上のリスクの可能性に関する懸念が多くの国々で提起され
    ていることを受けて、公的当局は拘束力を持つ規制を概ね承認し、保健当局は利用に関する様々な予防措置を
    講じている。
    専門家グループの間にはコンセンサスが存在し、また世界保健機関(WHO)をはじめとする保健当局はこれまで、
    国際非電離放射線防護委員会(ICNIRP)により推奨される限度を下回る電磁場にさらされることによる健康上の
    リスクは一切証明されていないとしている。しかしながら、追加の科学的調査が5G用に使用されるいくつかの
    スペクトルについて行われている。オレンジは、国際的機関及びこれらの問題の調査のために要求された科学
    委員会による将来の科学的調査又は将来の評価の結論を早計に判断することはできない。健康上の悪影響が科
    学的に証明された場合、オレンジの事業、ブランドイメージ並びに当グループの利益及び財政状態に重大な悪
    影響を与える可能性がある。オレンジへの潜在的な悪影響を超えて、これは、デジタル社会の発展を非常に抑
    制する可能性がある。
    公衆による人の健康又は生物多様性のリスクの認知によって顧客数が減少し、顧客の利用水準が低下し、特に
    移動体通信ネットワークのアンテナ敷設に対する訴訟が増加する可能性がある。これによって、一部の利害関
    係者が5Gネットワークの展開の有用性に疑問を持ち、新しいサイトの創出が難しくなる可能性がある。また、
    規制が厳しくなる可能性があり、その結果、受信地域の縮小、オレンジの当局に対するカバー率に関するコ
    ミットメントの未達、サービス品質の低下及びネットワーク配置コストの増大を招く可能性がある。
    接続デジタル機器の偏在性は、過剰利用又は不適切なコンテンツ及びオンライン・ハラスメントにさらされる
    ことにより、不適切な利用につながる場合がある。利用者、特に若年成人及び児童への悪影響は、身体的及び
    心理的なものとなる可能性がある。この偏在性が最も脆弱なグループへのリスクと認められた場合、デジタル
    技術への信頼性が揺らぎ、イノベーションへのブレーキとなり、オレンジにとっては、サービスの利用が減少
    し、イメージが悪化する可能性がある。
    いずれにせよ、当グループは法的責任を有し、オレンジの収入、利益、サービス品質、評判が悪影響を受ける
    可能性がある。
    新しい利用や技術の急速な発展のため、その環境への影響を減らすことに関してオレンジによってなされた確
    約が損なわれる可能性がある。
     低●○○

    オレンジは、そのサービスの性質や社会的影響力のため、自社の環境汚染源を制限し、顧客の環境上の影響を
    低下させる新たなソリューションを提供しなければならない。オレンジは「2040年におけるネット・ゼロ・
    カーボン」の確約をしており、自身、二酸化炭素換算排出量を2025年までに2015年比で30％削減するという中
    間目標を設定している。Engage                2025戦略計画の一部として、オレンジはエネルギー消費の管理の強化、循環経
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    済原則の実行の強化、再生エネルギーの使用の強化及び二酸化炭素吸収源への投資を増加することを目指して
    いる。特に固定回線ネットワークに関する技術的過渡期及び5Gの導入中に、環境行動計画が不十分と判明する
    又 は使用する資源が入手不可能な場合に、オレンジは確約の達成に失敗し、そのイメージ及び脱炭素社会に向
    けて電気通信サービスがプラスの影響を持つという認識に対して重大な悪影響を与える可能性がある。
    ３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】

    本項目は、オレンジの将来予測に関する記述を含む。かかる将来予測に関する記述は、多くのリスク及び不確
    実性にさらされており、これによって、実際の結果は、将来予測に関する記述において期待されたものと著し
    く異なる可能性がある。最も重要なリスクは、「２　事業等のリスク」に詳述されている。本項目に記載され
    ている将来に関する事項は、2020連結事業年度末現在において判断したものである。
    以下の説明は、IFRS(国際財務報告基準、連結財務書類に対する注記2を参照のこと。)に従って作成された連結
    財務書類に基づいている。当グループは、2019年1月1日からIFRS第16号「リース」を適用している。これに関
    連して、当グループは、2020年12月31日に、強制力のあるリース期間に関するIFRS                                           IC(IFRS解釈指針委員会)の
    決定(2019年12月公表)を、同委員会の最終決定の範囲に含まれる全てのリースを対象に実施した(2019年1月1日
    に遡って有効)。この変更を反映させるため、2019事業年度の実績ベースのデータと比較可能ベースのデータは
    再表示された。これにより、2019年1月1日現在、追加的な使用権及びリース負債443百万ユーロが遡及的に認識
    された。この決定の適用が当グループの連結損益計算書と連結キャッシュ・フロー計算書に及ぼす影響は軽微
    である(連結財務書類に対する注記2.3.1を参照のこと。)。
    比較可能ベースのデータ、リース調整後EBITDA(「EBITDAaL」)、経済的Capex(「eCapex」又は「経済的
    Capex」)、「EBITDAaL            - eCapex」指標、通信事業による有機的キャッシュ・フロー、正味金融債務及び通信事
    業のEBITDAaLに対する正味金融債務の割合は、IFRSによって定義されていない財務指標である。かかる指標の
    算出に関する詳細情報及びオレンジ・グループがこれらの指標が読者にとって役立つと考え、これらの指標を
    利用する理由については、「1.5　IFRSによって定義されていない財務指標」及び「金融用語集」を参照のこ
    と。
    実績ベースのデータ(「金融用語集」を参照のこと。)は、当期の連結財務書類に記載された過年度の期間に関
    連するデータである。実績ベースのデータから2019事業年度の比較可能ベースのデータへの変換は、「1.5.1　
    比較可能ベースのデータ」に記載されている。
    2020年9月1日以降に設置されたオレンジ・グループの経営委員会の新組織(「1.1.3　主な出来事」を参照のこ
    と。)は、当グループにセグメント情報の表示を見直させた(但し、事業セグメントの定義は変更せずに)。これ
    に関連して、スペインは欧州の集計値へ統合された。現在、同セグメント情報には、欧州、スペイン及びその
    他の欧州諸国(ポーランド、ベルギー、ルクセンブルクから成る。)並びに各中欧諸国(モルドバ、ルーマニア及
    びスロバキア)が含まれる。この変更を反映させるため、2019事業年度の実績ベースのデータ、比較可能ベース
    のデータ及び顧客基盤は修正された。さらに、オレンジ・バンク事業セグメントは、このセグメントに含まれ
    る新事業の段階的な統合を反映させるため、モバイル・ファイナンス・サービスへと名称変更された(「1.3　
    事業セグメント別の見直し」の冒頭及び連結財務書類に対する注記1.9を参照のこと。)。
    以下のセクションで説明するセグメント情報(連結財務書類に対する注記1を参照のこと。)は、特に明記がない
    限り、その他のセグメントに関する取引を消去する前に理解されるものである。
    特に明記しない限り、表のデータは小数点抜きの百万ユーロ単位で表示される。一部では、この表示が表にお
    ける合計及び小計のわずかな差異につながることがある。さらに、提示されている変更は、千ユーロ単位の
    データに基づいて計算が行われている。
    1.1　概　　要
    1.1.1　財務データ及び従業員情報
    業績データ
                                 2019年        2019年       比較可能          実績

                                比較可能          実績      ベースの        ベースの
                                ベースの         ベース       データの        データの
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
                         2020年      データ(1)        のデータ       増減率(1)          増減率
                         42,270        42,151        42,238        0.3  ％      0.1  ％

     収益(2)
     EBITDAaL(1)                    12,680        12,812        12,856       (1.0)％        (1.4)％

      通信事業                   12,839        12,970        13,015       (1.0)％        (1.4)％

                         30.4％        30.8％        30.8％      (0.4   pts.)     (0.4   pts.)

      通信事業によるEBITDAaL/収益
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                                                           有価証券報告書
      モバイル・ファイナンス・                    (160)        (160)        (160)      (0.1)％        (0.1)％
      サービス
     営業利益                     5,521                5,930               (6.9)％

      通信事業                    5,715                6,114               (6.5)％

      モバイル・ファイナンス・                    (195)                (186)              (5.3)％

      サービス
     eCapex(1)                     7,132        7,257        7,293       (1.7)％        (2.2)％

      通信事業                    7,102        7,229        7,265       (1.8)％        (2.2)％

                         16.8％        17.1％        17.2％      (0.3   pts.)     (0.4   pts.)

      通信事業によるeCapex/収益
      モバイル・ファイナンス・                     30        28        28      8.5  ％      8.5  ％

      サービス
     EBITDAaL     - eCapex(1)              5,548        5,555        5,564       (0.1)％        (0.3)％

      通信事業                    5,736        5,741        5,750       (0.1)％        (0.2)％

      モバイル・ファイナンス・                    (190)        (187)        (187)      (1.3)％        (1.3)％

      サービス
                          969        511        519      89.6   ％     86.6   ％

     通信ライセンス
     平均従業員数(フルタイム従業                    133,787        135,954        135,619        (1.6)％        (1.4)％

     員及びこれに類する者(3))
     従業員数(期末実働従業員(3))                    142,150        146,768        146,768        (3.1)％        (3.1)％

    (1)  「1.5　IFRSによって定義されていない財務指標」及び「金融用語集」を参照のこと。
    (2)  通信事業による収益。モバイル・ファイナンス・サービスの銀行業務収益純額(NBI)は、その他の営業収益において認識される(連結
      財務書類に対する注記5.2を参照のこと。)。
    (3)  「金融用語集」を参照のこと。
    当期純利益

                                                2019年

                                              実績ベース
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
                                     2020年          のデータ
     営業利益                                 5,521           5,930

                                     (1,314)           (1,261)

     金融費用(純額)
     法人税(1)                                  848         (1,447)

     連結当期純利益                                 5,055           3,222

     親会社の株主に帰属する当期純利益                                 4,822           3,004

     非支配持分に帰属する当期純利益                                  233           218

    (1)  2020年は、2005事業年度から2006事業年度に関するフランスの税務紛争の解決に関連する税金利益2,246百万ユーロを含む(「1.1.3　

      主な出来事」及び連結財務書類に対する注記11.2を参照のこと。)。
    有機的キャッシュ・フロー(通信事業)

                                                2019年

                                              実績ベース
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
                                     2020年          のデータ
                                 70/630


                                                          EDINET提出書類
                                                          オレンジ(E05839)
                                                           有価証券報告書
     通信事業による有機的キャッシュ・フロー(1)                                 2,494           2,345
    (1)  「1.5　IFRSによって定義されていない財務指標」、「金融用語集」及び連結財務書類に対する注記1.8を参照のこと。定義上、通信
      事業による有機的キャッシュ・フローについては、主要な紛争に関して受領した又は支払った金額が除外される。したがって、通信
      事業による有機的キャッシュ・フローには、2020年における、2005事業年度から2006事業年度に関するフランスの税務紛争の解決に
      関連する税金利益2,246百万ユーロを除く(「1.1.3　主な出来事」及び連結財務書類に対する注記11.2を参照のこと。)。
    正味金融債務

                                                2019年

                                              実績ベース
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
                                     2020年          のデータ
     正味金融債務(1)                                23,489           25,466

    (1)  「1.5　IFRSによって定義されていない財務指標」、「金融用語集」及び連結財務書類に対する注記13.3を参照のこと。オレンジによ
      り定義され使用される正味金融債務には、この概念に関連しないモバイル・ファイナンス・サービスの事業は考慮されていない。
    オレンジ・グループの金融債務に関するリスクについての詳細情報は、「２　事業等のリスク」「2.3　金融リ

    スク」を参照のこと。
    1.1.2　2020年業績の要約
    年度決算は、2020事業年度について当グループが発表した全ての目標が達成されたことを示している。
    2020年の     収益  は、2019年と比較して実績ベースのデータで0.1％増加し、比較可能ベースのデータで0.3％増加
    し、総額42,270百万ユーロとなった。比較可能ベースのデータでは、この成長は、主にアフリカ及び中東諸国
    並びにフランスに後押しされたものであり、それぞれ前年比で、5.2％及び1.6％％拡大した。これらは共に、
    欧州(-3.5％)(大部分はスペイン)、企業向けサービス(-1.4％)、並びに影響度は低いが、海外通信事業及び
    シェアード・サービス向けサービスにおける収益の減少を十分に補った。2019年から2020年の間の当グループ
    の収益の成長は、フランスの光ファイバー・ネットワークの協調融資に起因する卸売サービスとコンバージェ
    ンス・サービスが堅調に推移(比較可能ベースのデータでそれぞれ4.4％と2.1％の成長)したことが原動力と
    なった。しかしながら、新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機に関連して、国際ローミング(顧
    客及びビジター)は渡航制限により、さらに機器の販売(比較可能ベースのデータで-9.5％)は店舗閉鎖により、
    悪影響を受けた。
    販売活動     は、非常に競争的な環境及び新型コロナウィルス感染症(COVID-19)による危機に支配された年であっ
    たにもかかわらず、アクセス回線の増加を記録した。比較可能ベースのデータでは、コンバージェンス・サー
    ビス(2020年12月31日現在の顧客は11.1百万人)は、前年比で2.7％増加した。超高速ブロードバンド・サービス
    (2020年12月31日現在のアクセス回線は9.6百万回線)は、前年比で23.7％増加した。移動体通信のアクセス回線
    の総数も前年比で3.3％増加し、2020年12月31日現在のアクセス回線は214.1百万回線となった。最後に、フラ
    ンス及びスペインにおけるオレンジ・バンクの顧客基盤(モバイル保険サービスを含む。)は、2020年12月31日
    現在、約1.2百万顧客に達している。
    2020年の     EBITDAaL     は12,680百万ユーロと、実績ベースのデータで1.4％及び比較可能ベースのデータで1.0％減
    少した。比較可能ベースのデータで、EBITDAaLは、国際ローミングの減少及び新型コロナウイルス感染症
    (COVID-19)による危機に直接関連する主な追加費用(-545百万ユーロ)並びにスペイン(-13.0％)及び企業向け(-
    14.9％)の影響を大きく受けた。こうした影響は、アフリカ及び中東諸国の素晴らしい業績(+10.0％)、その他
    の欧州諸国の堅調な業績(+2.3％)、並びにフランスの底堅さ(+0.2％)により軽減された。2020年の収益に対す
    る通信事業のEBITDAaLの割合は30.4％で、実績ベースのデータ及び比較可能ベースのデータで2019年と比較し
    て0.4ポイント減少した。
    2020年の     営業利益     は、実績ベースのデータで2019年と比較して409百万ユーロ(-6.9％)減少して5,521百万ユー
    ロとなった。この減少は、実績ベースのデータでEBITDAaLが176百万ユーロ減少したこと、及び様々な紛争に関
    連するリスクの評価を受け重要な訴訟に関する純費用が162百万ユーロ増加したことが主な要因である。
    2020年の     連結当期純利益        は5,055百万ユーロと、2019年の3,222百万ユーロと比較して1,833百万ユーロ増加し
    た。この増加は、2005事業年度から2006事業年度に関するフランスの税務紛争の解決に関連して2020年末に
    2,246百万ユーロの税金利益が認識されたことが主な要因である(「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。)。
    2020年の     経済的Capex      は7,132百万ユーロと、実績ベースのデータで2.2％及び比較可能ベースのデータで1.7％
    減少した。2020年の通信事業収益に対する経済的Capexの割合は16.8％で、2019年と比較して、実績ベースの
    データで0.4ポイント及び比較可能ベースのデータで0.3ポイント減少した。当グループの経済的Capexの減少は
    協調融資を受けたことが主な原因であったが、これは、超高速固定回線(FTTH)及び移動体通信(4G/5G)ブロード
    バンド・ネットワークにおいて展開が加速したことによって部分的に相殺された。新型コロナウイルス感染症
    (COVID-19)による危機にもかかわらず、当グループは2020年に2019年よりも多くの光ファイバーを展開するこ
    とに成功した。その結果、2020年12月31日現在、当グループは、超高速固定回線ブロードバンド接続が可能な
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    48.3百万世帯(FTTH接続が可能な47.2百万世帯を含む。)を有しており、前年比22.2％増加した。さらに、2020
    年12月31日現在、4Gの顧客は81.3百万人となり、前年比20.4％増加した。2020年末現在、フランスにおけるオ
    レ ンジの移動体通信局のほぼ100％が4Gのカバー率を提供している。
    正味金融債務       は、2020年12月31日現在23,489百万ユーロで、2019年12月末との比較で1,976百万ユーロの減少と
    なった。これは、2005事業年度から2006事業年度に関するフランスの税務紛争の解決に関連して2020年末に税
    金利益2,246百万ユーロが認識されたことが主な要因であった(「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。)。通信
    事業のEBITDAaLに対する正味金融債務の割合は、2020年12月31日現在1.83倍であった。22億ユーロの還付の影
    響を除くと、この割合は2.00倍となり、約2倍という中期目標に沿ったものとなった。
    通信事業による有機的キャッシュ・フロー                      は、2019年12月31日現在の2,345百万ユーロと比較して、2020年12月
    31日現在は2,494百万ユーロとなり、2つの期間の間で149百万ユーロ増加した。この増加は、経済的Capex及び
    フランスの高齢従業員非常勤雇用制度(TPS)に関連して資金流出が減少したことが主な要因である。
    配当金   については、第５「２　配当政策」を参照のこと。
    1.1.3　主な出来事
    2020年6月、オレンジの会長兼最高経営責任者のStéphane                              Richard氏は、当グループの新たな戦略計画である
    Engage    2025の実施を加速させるため、当グループの経営委員会を再編成すると発表した。この再編成は2020年
    9月1日以降有効である。
    新型コロナウイルス感染症(COVID-19)の世界的流行が当グループの活動及び財政状態に及ぼす影響
    2020年にフランス及びその他の地域に影響を及ぼした新型コロナウイルス感染症(COVID-19)の世界的流行によ
    り、当グループの活動及び財政状態、並びに従業員、サプライヤー、下請け業者、顧客及び全ての利害関係者
    が影響を受けた。こうした状況を背景に、オレンジの最優先課題は、これまでもこれからも、従業員の安全を
    確保するとともに通信サービスの提供を通じて顧客を支援することであり、このことはかつてないほど重要さ
    を増している。パンデミックの初期に、当グループは危機的状況に適応し、事業継続性を確保し、さらにパン
    デミックがもたらすリスクを軽減するためのいくつかの対策を迅速に実施した。とりわけ、オレンジは、以下
    に焦点を合わせた対策を実施した。
    ・　事業継続性。パンデミックによって深刻な影響を受けている国々では、オレンジは、不可欠な企業向け
       サービス提供者として、電子コミュニケーション・サービス、特にその重要な活動の継続性を確保する必
       要があったが、今後も確保しなければならない。政府の要請に従って、オレンジは特にフランスで、事業
       継続計画、次いで事業復旧計画を実行した。それは、基本的にネットワーク及び情報システムの監督及び
       運用チーム、セキュリティ・チーム、テクニカル・サポート、データセンター従業員並びにフィールド
       ワーク・チームをカバーするものであった。オレンジSAとフランス及び世界中にある大半のその子会社は
       いずれも、健康危機の最中に導入された特別休暇制度を利用していない。
       さらに、当グループは、今回の危機に関連する通信量の増加とサイバー攻撃の潜在的な増加により生じる
       追加的な負担に対処するため、ネットワークの容量を強化し、監督及びセキュリティ対策を実施した。オ
       レンジ・ネットワークの質と耐性によって、通信量と利用の急激な増加を吸収することができた。当グ
       ループの顧客が信頼できる効率的なサービスを受けられることから、光ファイバー、4G及び固定回線サー
       ビス・ベースのWi-Fiネットワークの組み合わせの効果が証明されており、ひいては高品質固定回線及び移
       動体通信ブロードバンド・ネットワークへ大規模な投資を行うオレンジの戦略が適切であることを示して
       いる。
    ・　健康及び人の安全。オレンジは、従業員の健康及び安全を最優先に考えている。グローバルな展開に関し
       て会長兼最高経営責任者へ直接報告を行うコーディネーターが選任された。また、当グループの異なる地
       理的地域で現地駐在員も選任された。様々な国におけるオレンジの活動は、事業継続性を確保しつつ、各
       国政府が発表した健康ガイダンスを遵守するために修正された。全ての所在地を対象に当グループ全体(最
       初のロックダウンでは約100,000人の従業員)で、テレワークが広範に導入された。また、オレンジは、従
       業員への指示の中で可能な限り早期に遮蔽対策を講じることを奨励するとともに、適切な個人用保護具及
       び衛生用具の提供も行った。
    ・　顧客、医療従事者、教職員及び公的機関との連帯を示す具体的な措置の開始、並びに内部及び外部のコ
       ミュニケーションの強化。
    新型コロナウイルス感染症(COVID-19)の世界的流行により当グループの活動及び財政状態に生じた影響につい
    ては、その他の進展要因から当該影響を切り離すことが難しいため、定量化することは容易ではない(連結財務
    書類に対する注記3を参照のこと。)。しかしながら、2020年において、新型コロナウイルス感染症(COVID-19)
    の世界的流行の主な影響は以下の通りであった。
    ・　当グループの         収益  に与える影響。
     ・　全ての国及び特にB2Bサービスで、国際ローミング(顧客及びビジター)の収益が広範かつ大幅に減少し
        た。これは、渡航制限及び国境閉鎖によるものである。
     ・　主にフランス及び欧州で、機器の販売(B2C及びB2B顧客)が急激に減少した。これは、2020年春のロック
        ダウン期間中のオレンジ・ストアの閉鎖及び移動制限に起因する来店者数の減少によるものである。
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     ・　通信事業者向け固定回線サービスの収益の増加が予想を下回った。これは、オレンジがフランスで販
        売、展開及び運営するパブリック・イニシアチブ・ネットワークの構築が鈍化したためである(但し、
        2020  年下半期に構築の遅れは一部取り戻された。)。
     ・　2020年第2四半期及び第3四半期における、IT及び統合サービスの収益の減少によるB2Bサービス活動の低
        迷、さらに付随ベースで一部のデータ・サービス(衛星テレビ放送)が減少し、一部の音声サービス(電話
        会議)の増加によっても相殺されなかった。
     ・　特に、オレンジ・ストアの閉鎖、及び一部の国のポータビリティの制限及び広告キャンペーンの禁止に
        起因して、販売活動が全般的に減少した。これは、全体的な解約率の低下によって部分的に相殺され
        た。
    ・　  当グループのEBITDAaLの計算に含まれる営業費用                         に与える影響。
     ・　売掛金に係る減損及び損失が144百万ユーロ増加した(連結財務書類に対する注記5.3及び6.2を参照のこ
        と。)。これには、通信事業(主に、フランス及びスペイン、並びにB2Bサービスにおける)に関連する129
        百万ユーロ及びオレンジ・バンクに関連する15百万ユーロが含まれる。留意すべきなのは、新型コロナ
        ウイルス感染症(COVID-19)による健康危機の結果、企業や個人に対する経済的支援策が多くの国におい
        て提供されたことである。そのような支援策のおかげで、2020年12月31日現在における売掛金が回収で
        きないリスクは部分的に減少したが、それによって、予想される経済環境の悪化(企業の債務不履行のリ
        スクを含む。)の大きさが見えにくくなっている。
     ・　外部購入費(主にその他の外部購入費)の増加。これは主に、(i)健康対策の費用72百万ユーロ、(ii)フラ
        ンス国内の一部のネットワークサービス・プロバイダーに対する支援策の追加費用(活動を持続し、当該
        プロバイダーの固定費の一部を相殺するため)19百万ユーロ(下記の新型コロナウイルス感染症(COVID-
        19)の世界的流行が投資に及ぼす影響も参照のこと。)、並びに(iii)寄付及び慈善活動9百万ユーロに関
        連するものである。
     ・　人件費の10百万ユーロの増加。これは、一部の従業員に対し、健康危機に関連する個別の特別手当(現場
        での業務(オレンジの内外で)を続けた献身的な従業員に対する特別手当を含む)が支払われたためであ
        る。
     ・　反対に、(i)携帯端末購入やその他の製品の販売の落ち込み、広告宣伝費の減少、さらに販売活動の低迷
        に起因する販売手数料の減少により、販売費用及び機器費用が大幅に減少、(ii)主に渡航自粛や各種イ
        ベントの中止により経費が減少。
    2020事業年度に、新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機への対処によって発生した個別の主な
    追加費用として、253百万ユーロが認識された(連結財務書類に対する注記3を参照のこと。)。
    ・　当グループの         投資  に与える影響。
     ・　ロックダウン期間中の固定回線(FTTH)及び移動体通信ネットワークの展開の遅延に起因する、2020年上
        半期における投資の大幅な変化。健康危機によって実施された対策及び制限、並びにいくつかの経済セ
        クターの閉鎖により、各ロックダウンが解除された後もこれは続いた。しかしながら、当グループの当
        初の予想を考慮すると、展開の遅延の一部は、特にフランスにおいて、2020年下半期に取り戻された(下
        記ネットワークへの投資を参照のこと。)。
     ・　(i)フランスの地方自治体の所有物であり、オレンジが移譲権者であるパブリック・イニシアチブ・ネッ
        トワーク(PIN)のFTTH接続を統合すること、及び(ii)この市場における発展の可能性又は統合の機会を活
        用することを目的とするOrange                Concessionsなど、当グループの構造的プロジェクトの一部遅延(下記及
        び「1.2.5.3　投資計画」を参照のこと。)。
     ・　フランスの一部のネットワーク・プロバイダーのための支援策に関連する追加費用の認識24百万ユーロ
        (上記の外部購入費に対する新型コロナウイルス感染症(COVID-19)の世界的流行の影響も参照のこ
        と。)。
     ・　特にフランス、スペイン及びポーランドにおける5Gライセンス付与プロセスの変更又は一時的遅延。
    ・　  通信事業による有機的キャッシュ・フロー                      に与える影響。
       2020年において通信事業による有機的キャッシュ・フローは、(i)新型コロナウイルス感染症(COVID-19)に
       よる健康危機の状況下でのEBITDAaL及び経済的Capexの変動(上記を参照のこと。)、(ii)特に新型コロナウ
       イルス感染症(COVID-19)による健康危機による展開の遅延を取り戻す取組みに起因する、2020年末現在の
       (2019年末比)投資水準の上昇による経済的Capex買掛債務に対するプラスの影響、並びに(iii)反対に、運
       転資本の変動のマイナスの影響(総売掛金の増加、その他商品及びサービスの買掛金の減少。連結財務書類
       に対する注記5.3及び6.6を参照のこと。)の影響を受けた。
    ・　  キャッシュ・フロー          及び  金融債務の管理        に与える影響。
       2020年に、新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機が金融商品関連のリスク管理ポリシーに
       影響を及ぼすことはなかった。したがって、当グループは、営業及び財務活動上の金利及び為替リスクに
       対するエクスポージャーを制限するため、引き続きヘッジ金融商品の導入と運用を実施した。特に既存の
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       キャッシュ・フロー・ヘッジは、この危機の影響を受けなかった。さらに、当グループは、資金調達の多
       様化のポリシーを維持した(連結財務書類に対する注記13.5及び13.6を参照のこと。)。2020年に実行され
       た 資金調達取引は、資源のコストを最適化し、高水準の現金を保持することで、慎重かつ将来を見越した
       流動性管理の維持を目指すオレンジ・グループの積極的な借り換えポリシーの一環であった。2020年12月
       31日現在、通信事業の流動性ポジションは、17,243百万ユーロとなった(連結財務書類に対する注記14.3を
       参照のこと。)。
    ・　  当グループののれん及び固定資産の価値                    に与える影響。
       2020年12月31日に、当グループは、資金生成単位(CGU)の回収可能額を決定するために利用する主要な仮定
       の見直しを行った。これらの仮定は、割引率及び永久成長率並びに事業計画の軌道に対する新型コロナウ
       イルス感染症(COVID-19)の世界的流行の影響を含んでいる。この作業の結果、2020年12月31日現在、当グ
       ループはいかなる減損損失も認識しなかった(連結財務書類に対する注記8を参照のこと。)。
    ・　オレンジの        配当金   に与える影響。
       新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機により不確実性が生じているため、2020年5月19日に
       開催されたオレンジの株主総会において、取締役会の提案に基づき、2019事業年度の配当は、以前に発表
       した1株当たり0.70ユーロではなく、1株当たり0.50ユーロとすることが承認された。2019年12月に1株当た
       り0.30ユーロの中間配当が支払われたことから、2020年6月に支払われた配当金の残額は、1株当たり0.20
       ユーロとなった(連結財務書類に対する注記15.3及び第５「２　配当政策」を参照のこと。)。
    この健康危機の先を見越し、当グループは、ネットワークの継続的な改善及びデジタル化の加速を目的とし
    て、デジタル・インクルージョンに優先的に取り組む計画を立ち上げた。固定回線及び移動体通信ネットワー
    ク、ネットワーク・アクセス共有契約、並びにネットワーク管理の最適化はすでにオレンジのコア戦略の一部
    であり、現在もそして今後も当グループの重要な優先課題である。さらに、オレンジは、顧客のデジタル化の
    加速を支援し、より適切な戦略的選択肢を有する住宅/家庭に焦点を合わせることを望んでいる。また、将来の
    販売活動に優先順位をつけ、サプライ・チェーンを確保し、かつ、配送及び生産の遅れを極力取り戻すことも
    当グループの目標である。
    2005事業年度から2006事業年度に関するフランスの税務紛争の解決及び受領した資金の利用
    2020年11月13日、フランス国務院は、2005事業年度から2006事業年度に関するフランスの税務紛争において、
    オレンジSAに有利な判決を下した。この判決をもって裁判は終了し、オレンジは2013年7月に支払った総額
    2,246百万ユーロ(うち、646百万ユーロは利息額)を取り戻すことができた。この金額は、2020事業年度の連結
    財務書類において税金利益として認識された(連結財務書類に対する注記11.2を参照のこと。)。
    これらの資金の利用に関して、2020年12月2日の会合において取締役会は、以下のプロジェクトに賛意を示し
    た。
    ・　価値創出を強化するために当グループの主要成長分野を加速する。
     ・　受領した金額の4分の1近くを利用して、顧客の利益のために、及び環境移行に関連したプロジェクトの
        利益のために、フランス及び海外のネットワークにおける当グループの主導的立場を強化する。
     ・　受領した金額の4分の1を配分して、特に機動性及びパフォーマンスの改善のための、当グループの業務
        転換を支援する。
     ・　オレンジ・ベルギーに対し条件付き任意株式公開買付を開始する(下記の                                       資産ポートフォリオの変更              を参
        照のこと。)。
    ・　株主に対し、1株当たり0.20ユーロの追加配当を支払う(2021年5月18日の株主総会による承認を条件とす
       る。)。
    ・　従業員のために確保した約30百万株の提供を通じて、従業員の株式保有を奨励する。これは、従業員が最
       終的にオレンジSAの資本の10％を保有することを目的としている。
    ・　資金の一部を、2040年までにネット・ゼロ・カーボンにするという当グループの社会的コミットメント及
       びデジタル平等に配分する。
    ・　残りの全額を当グループの正味金融債務削減に利用する。
    ネットワークへの投資
    固定アクセス・ネットワーク
    新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機が、2020年上半期におけるFTTHネットワークの展開の大
    幅な変化を際立たせた。しかしながら、2020年、当グループは超高速固定回線ブロードバンド・ネットワーク
    の展開を加速させた。健康危機にもかかわらず、当グループは、2020年にFTTHに接続可能な世帯を前年比で9.0
    百万世帯(これに対して前年は7.2百万世帯)追加し、2019年を上回る光ファイバー接続を展開することに成功す
    ることとなる。2020年12月31日現在、結果として、オレンジが全世界で有するFTTHに接続可能な世帯は47.2百
    万世帯(超高速ブロードバンドに接続可能な世帯数は合計48.3百万世帯)であり、前年比23.4％増となった。こ
    れには、フランスの22.9百万世帯、スペインの14.9百万世帯、その他の欧州諸国の7.8百万世帯が含まれてい
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    る。2019年後半にオレンジは、その欧州の光ファイバーにおける主導的立場を示すため、自社のインフラを通
    じるか第三者のネットワークを利用するかを問わず、2023年までに欧州においてそのFTTHパッケージを65百万
    超 の世帯に提供するという目標を発表した。
    2020年後半にフランスにおいて、オレンジは、パブリック・イニシアチブ・ネットワーク(PIN)との関連で、
    オートソーヌにおける超高速ネットワークのための公共サービス契約を受注した。これによって、オートソー
    ヌ県の100％が、2023年までに光ファイバー・ブロードバンドに接続できることになる。2020年末、オレンジ
    は、ネットワーク事業者として、様々なモデルを使って23のパブリック・イニシアチブ・ネットワークと協力
    していたが、オレンジが運営する全てのPIN全体で、接続可能ユニット数が象徴的マイルストーンである1百万
    ユニットを超えた。Orange              Concessionsを通じて、当グループは、オレンジが運営するパブリック・イニシア
    チブ・ネットワークにおいて、2025年までに4.5百万超の世帯及び企業に光ファイバー接続(FTTH)を提供するこ
    とを目標としている(下記の              インフラの最適化、開発及び強化                 を参照のこと。)。
    スペインにおける超高速ブロードバンド・インターネット・アクセス用固定回線アクセス・ネットワーク(光
    ファイバー及びその他の超高速ブロードバンド技術)に関して、その展開を加速させたいとオレンジは考えてお
    り、現在、(自社のインフラを含め、複数のチャンネルを通じて)2023年末までに18百万世帯を超高速ブロード
    バンドへ接続するという目標を掲げている。
    移動体アクセス・ネットワーク
    ライセンス及び5Gネットワーク
    オレンジは、新たな5Gライセンスを獲得し(「１　経営方針、経営環境及び対処すべき課題等」「通信事業の規
    制」を参照のこと。)、2020年に数ヶ国において最初のサービスを始めた。
    フランスにおいて、2020年10月の3.5GHz周波数の競売プロセスの結果、オレンジは90MHzのスペクトルを取得
    し、通信事業者間で最多の5G周波数を保有している。この結果オレンジは、フランス市場における最大の周波
    数のポートフォリオによって、業界首位の立場を強固なものにした(3.5GHz周波数の90MHz幅に加え、2021年8月
    からは他の帯域において83.5MHz幅を2つ取得することで合計257MHz幅の周波数となる。)。これらの周波数の獲
    得は、オレンジが獲得した移動体通信ネットワークのリーダーとしての立場を維持及び強化し、これらの周波
    数を利用して5Gネットワークを展開することで、そのB2C及びB2B顧客の利益のために業界首位の立場を確固た
    るものとする、重要な産業投資である(下記                      法人顧客のデジタル転換            も参照のこと。)。オレンジが獲得した
    90MHzの総費用は875百万ユーロだった。これには854百万ユーロの確定料金(ブロックに応じて4年から15年をか
    けて分割で支払い)及び21百万ユーロの、通信事業者に対する新たな周波数の割当に関連するスペクトル・リ
    ファーミング費用が含まれている(連結財務書類に対する注記9.4及び16.1を参照のこと。)。
    2019年末のルーマニア、2020年7月のポーランド及び2020年9月のスペインに続いて、オレンジは、2020年12月3
    日にフランスにおいて5Gネットワークの営業を開始した。2020年末現在で、160近い自治体が5Gのカバー範囲と
    なった。2020年のデータ使用量の急増に直面して、オレンジは、ネットワークが飽和状態になるリスクを削減
    するため、当初はすでに需要の高い地域をカバーすることを選んだ。5G対応プランは、2020年10月8日からフラ
    ンスのB2C及びB2B顧客に提供されている。
    オレンジは、スロバキアにおいても2020年に5Gライセンスを獲得し、2021年にサービスを開始する計画であ
    る。
    その他の移動体通信ネットワーク
    2020年に、当グループは4Gネットワークを展開する取組みを継続した。2020年末現在、当グループのフランス
    における移動体通信局のほぼ100％が4Gのカバー率を提供している。
    移動体通信ネットワークの品質は、オレンジの優先事項である。2020年12月に公表された、ARCEP(フランスの
    電気通信及び郵便規制当局)によるフランスの通信事業者の移動体通信サービスの質に関する年次調査の結果に
    よると、オレンジが、フランス本土における最良の移動体通信ネットワークを保有していることが10年連続で
    確認された。オレンジは、音声、SMS及びモバイル・インターネットの266個の測定基準のうち244個で首位又は
    同点首位となっている。より具体的に言うと、オレンジは、農村地域において57個の測定基準のうち51個で首
    位又は同点首位となっており、また農村地域において、全ての使途に対して最高のインターネット速度を提供
    している。さらに、接続性の必要性を高めテレワークを急増させた、新型コロナウイルス感染症(COVID-19)に
    よる健康危機に関しては、オレンジは                   室内  における最良のモバイル・インターネット及び音声通話の品質を提
    供している(測定された71個の測定基準のうち66個で首位又は同点首位。)。モバイル・インターネットにおい
    ては、オレンジは、ファイルの送受信のインターネット速度において首位又は同点首位となっている。最後
    に、オレンジはまた、転送、ビデオ・ストリーミング、転送を除くウェブ閲覧及びファイル転送に関する90個
    の測定基準全てに関して首位又は同点首位となっている。
    2020年2月に、オレンジとFreeは、オレンジの2G及び3GネットワークにおけるFree                                          Mobileの国内ローミングの
    終了期限を2022年12月31日にまで延期する修正に署名した。ARCEPは、2020年10月にこの修正を承認した。
    伝送ネットワーク
    2020年2月に、オレンジは、グーグルの大西洋横断ケーブル「デュナン」の陸上バックホールの延長に関して、
    テルシウス(テレフォニカの子会社)と提携した。この6,600キロメートルのケーブルは、前世代のケーブルの3
    倍のデータ伝送能力を持っている。オレンジとテルシウスは、大西洋の両岸に設置されたそれぞれのケーブル
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    上陸基地局においてコロケーション・サービスを提供・運営する予定である。本契約により、欧州及びアメリ
    カの海外顧客に対する当グループの接続能力、並びに卸売市場における当グループの国際的な位置付けが強化
    さ れる。このデュナン・ケーブルは、卸売及びB2B顧客のために2020年に使用が開始された。
    さらに2021年1月、オレンジは、新世代のAMITIEケーブルのためのパートナーシップ契約に調印したことを発表
    した。このケーブルは米国とフランスを結び、2022年前半に使用が開始される予定である。2つの新世代超高速
    ケーブル・システム上の光ファイバーの組合せにより、オレンジは、欧州及びアメリカにおけるB2C、卸売及び
    B2B市場に、パフォーマンスと冗長性を備えた、フランス-米国間の単一低遅延グローバル接続性ソリューショ
    ンのサービスを提供する。
    2020年5月、オレンジは、2Africaプロジェクトへ参加することも発表した。国際コンソーシアムに主導された
    このプロジェクトにより、アフリカ大陸の周囲に37,000キロメートルの海底ケーブルを設置して同大陸及び中
    東におけるインターネット・アクセスを向上させることが可能となる。このケーブルは2023年又は2024年に使
    用が開始される予定である。
    このように、オレンジはグローバルな接続性プロジェクトへの大規模な投資を継続し、世界全体で40本超の海
    底ケーブルを持つグローバル・ネットワークサービスの品質を保証しかつ常に改善している。世界中の顧客に
    サービスを提供するオレンジのグローバル・ネットワークは、欧州、米国、アフリカ及びアジアにおける
    45,000キロメートルの光ファイバーによって、300ヶ所超のポイント・オブ・プレゼンス(PoP)を接続してい
    る。
    衛星伝送
    2020年7月、オレンジは、フランス全土をカバーするため、Eutelsat                                   Communicationsから、Eutelsat                Konnect
    衛星が持つ利用可能な全ての容量を購入したことを発表した。これにより、最も隔絶された地域に住む人を含
    め、オレンジの全てのB2C顧客は、2021年1月以降衛星によって超高速固定回線ブロードバンドから恩恵を受け
    ることができている。この契約は、2022年までにフランス全土で最低30メガバイト毎秒のブロードバンド・
    サービスを展開するという目的で政府が承認した、ブロードバンド/超高速ブロードバンド・フランス計画にそ
    のまま沿った内容となっている。このサービスは、2008年以降、フランスの衛星インターネット・サービスの
    主要な販売業者であるオレンジの子会社のNordnetにより販売されている。
    2020年12月にオレンジは、欧州委員会によって、衛星メーカー及び運用者とともに、欧州のデジタル主権を強
    化するための独自の欧州宇宙コミュニケーション・システムの設計、開発及び立ち上げを研究するコンソーシ
    アムの一員に選出された。
    インフラの最適化、開発及び強化(FiberCos-TowerCos)
    フランス(Orange         Concessions)及びポーランドにおけるFiberCo
    オレンジは、将来の光ファイバー・ネットワークの展開を、FiberCosを通じてパートナーと共有する計画を前
    進させた。
    2021年1月にフランスにおいてオレンジは、La                        Banque    des  Territoires(預金供託公庫)、CNPアシュアランス及
    びEDF   Investを含む長期投資家のコンソーシアムと、Orange                            Concessionsの資本及び共同経営権の50％の売却
    に関する独占的契約を締結したことを発表した。オレンジはOrange                                   Concessionsによって、投資の取組みを共
    有しながら戦略計画であるEngage                  2025の目標に沿ってフランスの農村地域における光ファイバーの展開を継続
    することができる。設置済み又は2020年12月31日までに設置予定の4.5百万近いFTTH接続を持つ23のパブリッ
    ク・イニシアチブ・ネットワーク(PIN)によって、Orange                              Concessionsは、地方自治体に代わって展開及び運用
    される、光ファイバー一般家屋敷設通信システム(FTTH)のフランスにおける代表的事業者となる。オレンジ
    は、将来Orange         Concessionsを支配し統合できるコール・オプションを持つことになる。この契約は、Orange
    Concessionsの価値を26.75億ユーロと評価した。関連する独占禁止法規制当局及び全ての利害関係者の承認を
    条件として、この取引は2021年下半期に完了する予定である(連結財務書類に対する注記4.3及び19を参照のこ
    と。)。
    ポーランドにおいて、当グループは、2021年に業務を開始する予定の特別目的会社を設立するための契約を、
    2021年上半期に締結する予定である。
    欧州のTowerCoであるTotemの設立
    欧州の移動体通信ネットワークの機能を向上させる計画に関連して、2021年2月にオレンジは、欧州のTowerCo
    であるTotemの設立を発表した。その目的は、(i)最高クラスのパッシブインフラ資産の運用により、(ii)収益
    の増加及び業務効率の最適化への集中により、並びに(iii)有機的及び非有機的成長双方の促進により、価値を
    創造することである。
    Totemは、実証済みの優れた運用機能を有する資産のポートフォリオを持つことになる。Totemが持つことにな
    る、持続可能な価値を創出するために必要な全てのスキル及び機能により、このTowerCoは、拡大する欧州の通
    信基地局市場のリーダーとなる。同社はまず初めに、オレンジが営業を行う2つの最大の国であるフランス及び
    スペインにおける、約25,500ヶ所の施設で構成される高品質の基地局のポートフォリオを運用する。フランス
    及びスペインに続いて、当グループは、このTowerCoのために価値を創出する可能性のある、オレンジの欧州に
    おける他のパッシブインフラ資産の統合の可能性を検討する。この範囲に基づけば、オレンジと締結した基本
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    サービス契約(MSA)の下で、2020年に、Totemは、500百万ユーロ超の収益と約300百万ユーロのEBITDAaLを生ん
    でいたであろう。この約3分の2はフランスにおける資産からのものである。
    Totemの中核的優先事項の1つは有機的成長である。このTowerCoは、そのポートフォリオ全体におけるホスティ
    ング活動を成長させる大きな機会から恩恵を受ける。さらにこのTowerCoは、オレンジ及び他のネットワーク事
    業者のために、新たな基地局を提供し展開する。
    Totemはまた、欧州における非有機的成長の機会を捉えようとしている。この開発目標を支援するために、株式
    発行か債務による資金調達かを問わず、オレンジはこの新会社の資本構造の柔軟性を利用することができる。
    オレンジは、同社が当グループに提供する持続可能な価値創出の重要な源から恩恵を受けるために、TowerCoの
    経営権を維持することを望んでいる。
    Totemは、完全に独立した専門の経営陣チームによって運営される。このチームは、TowerCoの業務を2021年末
    までに開始するために、2021年上半期に任命される予定である。
    成長分野における加速
    アフリカ及び中東
    2020年1月初め、オレンジは、子会社のオレンジ中東及びアフリカの新本社をモロッコのカサブランカに開設し
    た。20年間超にわたりアフリカ地域の主要なプレイヤーであり続けたオレンジは、アフリカの人々にとって好
    ましいマルチサービス事業者となることを望んでいる。成功するためには、オレンジはアフリカで新サービス
    を展開して顧客との距離を縮め、彼らのニーズを満たし、現地の市場に適合しなければならない。
    さらに2020年11月に、オレンジは、汎アフリカ初のバックボーンであるDjolibaの利用開始と商用サービス開始
    を発表した。このインフラは、10,000キロメートルの海底ケーブルとつながった、10,000キロメートル超の地
    上光ファイバー・ネットワークを基礎としており、西アフリカから安全で超高速の国際的接続性を提供してい
    る。このネットワークは、ブルキナファソ、コートジボワール、ガーナ、ギニア、リベリア、マリ、ナイジェ
    リア及びセネガルの8ヶ国をカバーする。Djolibaによってオレンジは、西アフリカの企業及び通信事業プレイ
    ヤーのニーズに応えることで、潜在的に330百万人の住民にサービスを提供している。
    2021年1月に、オレンジは、Côte                 Ouest   Audiovisuelとのパートナーシップを発表した。同社は、西アフリカに
    おいて、オレンジのCDN(コンテンツ配信ネットワーク)のコンテンツ配信ソリューションであるMedia                                                    Delivery
    Boostを使って、そのテレビ及びOTT(オーバー・ザ・トップ)のコンテンツを配信する。このソリューションに
    よって、従来利用していた衛星を必要とせずに、コンテンツ配信における品質、速度及び信頼性が保証され
    る。
    モバイル・ファイナンス・サービス
    2020年7月にオレンジ・バンクは欧州において、そのサービスを拡張し、2020年12月31日現在で特に549,000人
    のB2C顧客に対し携帯電話機用の保険を提供している子会社のOrange                                   Courtageを統合することにより、オレン
    ジとの組み合わせ販売ポリシーにおいて新たなマイルストーンに到達したと発表した。この統合により、オレ
    ンジ・バンクは保険ブローカーとなることができる。2020年11月にオレンジ・バンクはまた、フランスにおけ
    る新たな価値の提供(家族向けのプレミアム・パックを含む。)と、3周年を記念した新たな銀行カードを導入し
    た。最後に2021年1月に、オレンジ・バンクは、法人銀行業務に特化したネオバンクであるAnytimeの買収を発
    表した。この買収により、オレンジはその何百万もの法人顧客に、金融支援及びデジタル管理のツールを提供
    することができる。2020年12月31日現在、オレンジ・バンクは、フランス及びスペインで1.2百万人近くの顧客
    を有している(この数字には、オレンジ・バンクが販売した全ての商品(口座、ローン及びモバイル保険)の顧客
    が含まれる。)。
    アフリカにおけるオレンジのモバイル金融サービスの戦略は、顧客の所得水準や居住地に関係なく、可能な限
    り多くの人々がアクセスできるソリューションを提供することを目指している。2020年7月、オレンジ及びバン
    カシュアランスの有力企業であるNSIAは、コートジボワールのアビジャンでオレンジ・バンク・アフリカが販
    売活動を開始することを発表した。オレンジ・バンク・アフリカは、そのオレンジ・マネーのチャンネルを通
    じて、貯金及び、利用者にその携帯電話を利用した即時借入を可能にする、マイクロ・クレジット・ソリュー
    ションを提供する。オレンジ・バンク・アフリカは、セネガル、マリ及びブルキナファソにも進出する予定で
    ある。オレンジ・バンク・アフリカの目標は、西アフリカの金融インクルージョンの主導的プレイヤーになる
    ことである。開設が成功したことで、オレンジ・バンク・アフリカは、オレンジ・マネーによるピコ・クレ
    ジット及び貯金サービスの提供により、2020年12月末までに356,000人の顧客を獲得することができた。
    2020年3月にオレンジはまた、モロッコでのオレンジ・マネーの開始を発表した。このサービスにより、モロッ
    コの人々は自身の電話機を通じて支払いや送金を行うことが可能となり、これにより取引が容易となる。現
    在、オレンジ・マネーのサービスはアフリカ及び中東の全ての国で利用できる。さらに、2020年5月以降、オレ
    ンジ・マネーの顧客は、直接オレンジ・マネー口座を通じ、リアルタイムかつ安全に、フランスからモロッコ
    やブルキナファソへ送金することができている。2020年12月31日現在、オレンジ・マネーは49百万人超の顧客
    を有しており、そのうち22百万人のアクティブな顧客が16ヶ国で毎月サービスを利用している(関連会社及び
    ジョイント・ベンチャーを除く。)。
    卸売サービス
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    2020年7月、ライト仮想移動体通信事業者(MVNO)顧客向けeSIMの提供を開始したフランスで最初の卸売事業者で
    あるオレンジ卸売フランスは、プリクステルとパートナーシップ契約を締結した。これによりプリクステル
    は、その顧客に、デジタルSIMカード(eSIM)を彼らのスマートフォンにダウンロードするオプションを提供する
    こ とができるフランスで最初のMVNOとなった。このようにしてオレンジは、そのネットワーク及びイノベー
    ション能力を十分に利用して、顧客経験のデジタル化において事業者を支援することで、フランス市場におい
    て最高の卸売サービスを提供する。
    2021年1月に、オレンジは、Côte                 Ouest   Audiovisuelとのパートナーシップを発表した。同社は、西アフリカに
    おいて、オレンジのCDN(コンテンツ配信ネットワーク)のコンテンツ配信ソリューションであるMedia                                                    Delivery
    Boost(MDB)を使って、そのテレビ及びOTT(オーバー・ザ・トップ)のコンテンツを配信する。このソリューショ
    ンによって、従来利用していた衛星を必要とせずに、コンテンツ配信における品質、速度及び信頼性が保証さ
    れる。オレンジにとってCDNの拡大は、特にアフリカにおいては収益成長の戦略的機会である。アフリカでは、
    この事業者がすでにこの大陸においてこのタイプの最大のネットワークを運用して、10ヶ国へのオーディオビ
    ジュアル・コンテンツの配信を可能にしている。
    法人顧客のデジタル転換
    そのEngage      2025戦略計画において、オレンジは、人工知能(AI)及びデータを業務効率及び顧客経験の改善の不
    可欠な部分とする目標を掲げた。この目標に沿って、2020年7月にオレンジ及びグーグル・クラウドは、デー
    タ・サービス、人工知能及びエッジコンピューティングを中心とする戦略的パートナーシップを発表した。
    グーグルは、先進的クラウド技術、データ分析及び人工知能ツールのノウハウ、並びに転換の支援に向けた実
    績のあるアプローチを提供する。オレンジは、その技術及び通信サービスにおける専門知識、並びに海外ネッ
    トワーク・インフラを活用する。このパートナーシップのおかげで、欧州のB2C及びB2B顧客は新しいクラウ
    ド・サービスの提供を受け、オレンジ・ビジネス・サービスもまた、そのサービスを拡張し、データ解析及び
    付加価値のあるクラウドの分野におけるグーグル・クラウド・ソリューションを組み込むことになる。
    2020年11月に、オレンジ・ビジネス・サービスはまた、アマゾンウェブサービス(AWS)と、法人クラウドにおけ
    る革新を加速するための戦略的グローバル契約を締結した。オレンジ及びAWSは協働して、企業に近代化及び移
    行のための新たなソリューション、データ分析、革新並びにセキュリティを提供する。この契約により彼ら
    は、デジタル転換を加速し、市場の変化と利用者のニーズにより迅速に適応するためにクラウドを活用するこ
    とができる。さらに、専用のクラウド・センターオブエクセレンスが、オレンジ・ビジネス・サービスのクラ
    ウド・コンピューティング、サイバー・セキュリティ、デジタル及びデータにおける3,000人の専門家を訓練し
    認定する。
    ヘルスケア・セクターもまた、Engage                    2025戦略計画の主要な焦点である。それを念頭に、オレンジ・ビジネ
    ス・サービスは、相乗効果を強化し、医療プレイヤーのデジタル転換を支援するため、2020年10月1日から健康
    事業を子会社であるEnovacom内に統合することを決定した。Enovacomを通じて、オレンジはフランスにおける
    デジタル・ヘルスのリーダーになることを目指している。この点において、2020年11月にオレンジ・グループ
    は、その持株会社であるオレンジ・デジタル・インベストメントを通じて、LBOフランスが運用するデジタル・
    ヘルス2ファンドに投資することを決定した。2021年1月、オレンジはサノフィ、キャップジェミニ及び
    Generaliと、患者の利益のために、特定のヘルスケア・ソリューションの開発及びその市場での販売を加速す
    ることを目的とするジョイント・ベンチャーを設立すると発表した。
    2020年、オレンジはまた、シュナイダーエレクトリック及びLacroix                                   Groupと、彼らのヴォードルイユ及びペ
    イ・ド・ラ・ロワールのそれぞれの工場において、産業用5Gの適用及び便益を試すための2つのトライアルを始
    めた。その低遅延、超高速度、及び最終的には、ネットワーク・スライシングのおかげで、5Gは企業にとって
    競争上の優位性となる。それは、特に複合現実(拡張現実又は仮想現実)を通じて、産業プロセス及び実践にお
    ける重要な改善を生み出す。企業の5Gプロジェクトをより密接に支援するために、2021年2月にオレンジは、フ
    ランス及び全世界において9ヶ所のオレンジ5Gラボを設立することを発表した。これらによって企業は、5G環境
    における現在の彼らのソリューションを試すことで、5Gの機会、価値及び便益に関するより良い知見を得るこ
    とができる。彼らはまた、オレンジ5Gラボのエコシステム及びオレンジの技術専門家のおかげで、新たなアプ
    リケーションを検証することができる。
    接続性、サイバー・セキュリティ、デジタル・エンタープライズ及び革新的な金融サービスの分野における急
    成長企業を支援するため、オレンジは、2021年初期にオレンジ・ベンチャーを設立して、ベンチャーキャピタ
    ル投資活動も強化してきた。350百万ユーロの予算を持つオレンジ・ベンチャーは、より責任あるデジタル世界
    への移行を推進するため、未来の技術的勝者を特定することを目指している。
    最後に、2021年1月オレンジ・ビジネス・サービスは、BNP                              Paribasと、同行のフランスにおける1,800超の支店
    において、柔軟性のあるSD-WAN(ソフトウェアで定義された広域ネットワーク)ソリューションを導入するため
    のパートナーシップを発表した。このハイブリッドで、柔軟性があり、かつクラウド・ネイティブなソリュー
    ションによって、BNP           Paribasのネットワーク管理者は、インフラのパフォーマンスを最適化し監視することが
    できる。
    模範となる社会的及び環境的行動
    オレンジ、人間指向のデジタル企業
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    2020年2月にオレンジは、スキル向上及びプロフェッショナル再教育計画に、15億ユーロ超を投資する計画を発
    表した。当グループは、スキルの課題をEngage                        2025計画の中核部分とすることを決定した。この課題に対処す
    るため、オレンジは、3つの主要な優先項目(技術的専門知識の強化、データ・プラクティス及びアプリケー
    ショ  ンの開発、並びに従業員に対するソフト・スキルを伸ばす機会の提供)を設定した。
    環境へのコミットメント
    オレンジは、2040年までにネット・ゼロ・カーボンにすることを目標としている。これは、データ及び新技術
    の爆発的増加にもかかわらず、GSMA(グローバル・システム・フォー・モバイル・コミュニケーションズ)の目
    標よりも10年早い。
    この目標を達成するために、オレンジは再生可能エネルギーを利用しなければならない。当グループは、2025
    年までに、使用する電気の50％超を再生可能エネルギーで賄うことを目標としている。そのため、2020年7月に
    オレンジは、フランスの独立系主要陸上風力発電業者であるBoralexとの間で、フランスにおける再生可能電力
    の供給のための契約を締結した。2021年1月1日から5年間、Boralexはオレンジに、26基の風力タービンによっ
    て発電する毎年67ギガワット時(GWh)の再生可能電力を供給する。2021年2月、オレンジはまた、フランスで包
    括的な再生可能エネルギー供給ソリューションを実施するために、フランスの主要太陽光及び風力エネルギー
    開発業者であるENGIEと提携したと発表した。この提携には、新たな太陽光発電能力の創出、オレンジが他の生
    産者と契約した全ての再生可能電気容量の発電の管理、及びオレンジの実際の消費を満たすための追加電力の
    供給が含まれる。オレンジ及びENGIEが締結した15年間の電力購入契約によって、合計51メガワットピーク
    (MWp)の2つの新たな太陽光プロジェクトの開発が可能になる。
    さらに、2025年までにオレンジは、その「グリーン・プログラム」を強化してネットワークのエネルギー消費
    を削減する。当グループはまた、例えばエコデザインの製品、中古のネットワーク機器及び中古電話機器の販
    売増により、サーキュラー・エコノミーへの依存を高める。2020年10月、オレンジは、リサイクル
    (recycling)、回収(recovery)及び修復(reconditioning)の3本の柱に基づくサーキュラー・エコノミー・プロ
    グラムである、「re」プログラムを開始した。このプログラムの目的は、携帯電話が環境に与える影響に関す
    る人々の認識を高め、携帯電話機器の回収を増やすことである。過去10年間に、当グループは、オレンジ・フ
    ランスによる8百万台を含め、15百万台の電話機を回収した。
    最後に、環境及び社会プロジェクトの資金調達のため、2020年9月にオレンジは、9年満期でクーポン0.125％の
    初めてのサステナビリティ・ボンド500百万ユーロの発行を、成功裏に完了した。調達した資金の約40％はデジ
    タル・インクルージョン・プロジェクトに配分され、約60％はエネルギー効率及びサーキュラー・エコノミー
    に関連するプロジェクトに配分される予定である(連結財務書類に対する注記13.5を参照のこと。)。
    スケールアップ業務効率改善プログラムの開始及び進捗
    その目標を確実に達成するために、オレンジは2019年後半に、2019年末現在で138億ユーロの限定された範囲の
    間接費について2023年までに純額10億ユーロ削減することを約束した(2019年末現在で138億ユーロの限定され
    た範囲の間接費は、(i)アフリカ及び中東とモバイル・ファイナンス・サービス、並びに(ii)人件費、及び企業
    向けIT及び統合サービスのその他のネットワーク費用及びIT費用を除く当グループの間接費に相当する。)。
    それを達成するために、オレンジは2020年に、業務効率改善プログラムであるスケールアップを開始した。こ
    の結果、2020年末現在で、この費用範囲で純額100百万ユーロ近くが削減された。この削減は現在から2023年の
    間に徐々に増加し、主に人件費、経費、その他のネットワーク費用、IT費用、不動産、広告、マーケティング
    及び顧客サービス費用、営業税及び賦課金が対象となる。
    資産ポートフォリオの変更
    Orange    Concessions(フランスにおけるFiberCo)及びTotem(欧州のTowerCo)に関しては、上記の                                            インフラの最適
    化、開発及び強化(FiberCos-TowerCos)                    を参照のこと。
    テレコム・ルーマニア・コミュニケーションズの経営権取得の契約
    2020年11月、オレンジは、ルーマニアの通信事業者であるテレコム・ルーマニア・コミュニケーションズ(TKR)
    の過半数の株式54％及びそのコンバージェンス・サービス加入者基盤を取得するための契約を締結したと発表
    した。オレンジは、TKRの100％の企業価値の合計497百万ユーロに対し、負債及び現金を控除し、取引完了時の
    通常の調整を条件として、268百万ユーロを支払う。ルーマニア第2位の固定回線事業者であるTKRは、2019年に
    622百万ユーロの収益を生んだ。2020年6月30日現在、同社は、881,000人のコンバージェンス・サービス顧客
    と、固定回線電話、ブロードバンド及び有料テレビ・サービスに接続した約5百万人の顧客を有していた。約3
    百万世帯が同社の光ファイバー・ネットワークに接続されている。この買収によりオレンジは、ルーマニアに
    おけるコンバージェンス事業者戦略を加速することができる。この取引の完了は、依然として欧州委員会及び
    関連する規制当局の承認が条件となり、2021年下半期となる予定である(連結財務書類に対する注記4.3を参照
    のこと。)。
    オレンジ・ベルギーに対する条件付き任意株式公開買付
    2020年12月2日にオレンジSAは、オレンジ・ベルギーの資本の47.09％に対する条件付き任意株式公開買付を開
    始する計画を発表した。これはオレンジが現在保有していない残りの株式に該当するものであり、買付価格は1
    株当たり22ユーロ(現金)で、取得比率の閾値条件はない。それは2021年1月21日に、承認を得るためにベルギー
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    の金融サービス市場局(FSMA)に提出された。条件が満たされた場合、この買付はオレンジ・ベルギーの株式の
    上場廃止につながる可能性がある(連結財務書類に対する注記4.3を参照のこと。)。
    Business     & Decision社の残りの株式の取得
    2020年2月に発表された通り、オレンジ・ビジネス・サービスは2020年5月28日、当グループがまだ保有してい
    ないBusiness       & Decision社の株式全て(資本の6.38％)について義務的公開買付を開始した。この買付は2020年
    7月8日に終了し、その後2020年7月13日にBusiness                          & Decision社の株式は上場廃止された。この公開買付に
    よって、オレンジは現在Business                  & Decision社の株式の100％を保有している。オレンジは2020年下半期に、
    残りの資本を4百万ユーロで取得した(連結財務書類に対する注記4.2を参照のこと。)。
    1.2　グループの業績及び資本的支出の分析
    1.2.1　グループの収益
    1.2.1.1　収　　益
                                   2019年       2019年      比較可能         実績

                                  比較可能         実績     ベースの       ベースの
     セグメント別の収益(2)
                                  ベースの        ベース      データの       データの
                            2020年     データ(1)        のデータ       増減率(1)         増減率
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
     フランス

                            18,461       18,165       18,154       1.6  ％     1.7  ％
     欧州

                            10,580       10,968       11,051       (3.5)％       (4.3)％
      スペイン

                             4,951       5,263       5,280      (5.9)％       (6.2)％
      その他の欧州諸国

                             5,638       5,717       5,783      (1.4)％       (2.5)％
      消去

                              (9)      (12)       (12)    (26.5)％       (26.9)％
     アフリカ及び中東

                             5,834       5,543       5,646      5.2  ％     3.3  ％
     企業向け

                             7,807       7,914       7,820      (1.4)％       (0.2)％
     海外通信事業及びシェアード・サービス

                             1,450       1,495       1,498      (3.0)％       (3.2)％
     消去

                            (1,861)       (1,934)       (1,930)
     グループ合計

                            42,270       42,151       42,238       0.3  ％     0.1  ％
    (1)  「1.5.1　比較可能ベースのデータ」を参照のこと。

    (2)  通信事業による収益(連結財務書類に対する注記1.1及び5.1を参照のこと。)。モバイル・ファイナンス・サービスの銀行業務収益純
      額(NBI)は、その他の営業収益において認識される(連結財務書類に対する注記5.2を参照のこと。)。
                                   2019年       2019年      比較可能         実績

                                  比較可能         実績     ベースの       ベースの
     サービス別の収益(2)
                                  ベースの        ベース      データの       データの
                            2020年     データ(1)        のデータ      増減率(1)         増減率
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
     コンバージェンス・サービス

                             7,276       7,125       7,111      2.1  ％     2.3  ％
     移動体通信のみのサービス

                            10,317       10,414       10,544      (0.9)％       (2.2)％
     固定回線のみのサービス

                             9,277       9,473       9,508      (2.1)％       (2.4)％
     IT及び統合サービス

                             3,252       3,124       3,004      4.1  ％     8.3  ％
     卸売サービス

                             8,255       7,907       7,933      4.4  ％     4.1  ％
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     機器の販売
                             2,821       3,115       3,146      (9.5)％       (10.3)％
     その他の収益

                             1,072        992       991     8.0  ％     8.1  ％
     グループ合計

                            42,270       42,151       42,238       0.3  ％     0.1  ％
    (1)  「1.5.1　比較可能ベースのデータ」を参照のこと。

    (2)  通信事業による収益(連結財務書類に対する注記1.1及び5.1を参照のこと。)。モバイル・ファイナンス・サービスの銀行業務収益純
      額(NBI)は、その他の営業収益において認識される(連結財務書類に対する注記5.2を参照のこと。)。
    2020年のオレンジ・グループの収益は総額42,270百万ユーロとなり、2019年と比較して実績ベースのデータで

    0.1％及び比較可能ベースのデータで0.3％増加した。
    新型コロナウイルス感染症(COVID-19)の世界的流行が当グループの活動及び財政状態に及ぼす影響について
    は、「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。
    実績ベースのデータの変動
    実績ベースのデータ          では、当グループの収益は2019年から2020年の間に0.1％(32百万ユーロ)増加した。これは
    以下によるものであった。
    ・　外国為替変動のマイナスの影響は総額156百万ユーロとなった。これは、ユーロに対するポーランドズロチ
       (86百万ユーロ)、ギニアフラン(31百万ユーロ)及び米ドル(19百万ユーロ)の変動が主な要因である。
    ・　連結範囲の変更及びその他の変更のプラスの影響は総額68百万ユーロであり、これは、(i)2019年7月に
       SecureLinkを122百万ユーロで買収したこと、及び影響度は低いがBKMを22百万ユーロで買収したことの影
       響を主に含んでおり、2019年11月にOrange                      Nigerを63百万ユーロで売却した影響によって部分的に相殺さ
       れた。
    ・　比較可能ベースの有機的な変化による119百万ユーロの収益増加。
    比較可能ベースのデータの変動
    比較可能ベースのデータ             では、2019年から2020年の間に当グループの収益は119百万ユーロ増加した(0.3％
    増)。これは、フランス並びにアフリカ及び中東諸国の収益成長が主な要因であり、欧州(大部分はスペイン)、
    B2Bサービス、並びに影響度は低いが海外通信事業及びシェアード・サービスにおける収益の減少によって部分
    的に相殺された。
    フランスでは、収益が296百万ユーロ増加した(1.6％増)。これは主に以下によるものである。
    ・　(i)新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機に起因するパブリック・イニシアチブ・ネット
       ワーク構築の遅れ、及び(ii)アンバンドリングの収益減少の加速にもかかわらず、光ファイバー・ネット
       ワークの構築、販売、運用及び保守に主に関係する固定回線通信事業者向けサービスが増加(並びに、協調
       融資、第三者向けリース用回線、及びパブリック・イニシアチブ・ネットワーク(PIN)構築による収益の増
       加、「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。)した。
    ・　12ヶ月間のコンバージェンスARPO(「金融用語集」を参照のこと。)の増加と顧客基盤の拡大に牽引され、2
       つの期間の間のデジタル読書の販売促進サービスのマイナスの影響にもかかわらず、コンバージェンス・
       サービスを展開。
    ・　ビルド・トゥ・スーツ型移動体通信局の展開に関連するその他の収益の増加、及び影響度は低いが固定回
       線のみのブロードバンド・サービスの増加。
    ・　上記は、(i)固定回線のみのナローバンド・サービス(従来型電話)の減少傾向、(ii)新型コロナウイルス感
       染症(COVID-19)による健康危機に関連してフランス初のロックダウンにより店舗閉鎖がなされる中、機器
       の販売の急激な減少、(iii)移動体通信事業者向けサービス(主に国内ローミング)の減少、並びに(iv)移動
       体通信のみのサービスの縮小(一括サービスのコンバージェンス・サービスへの移行、及びプリペイド・
       サービスの構造的な減少)によって部分的に相殺された。
    スペインでは、収益が312百万ユーロ減少した(5.9％減)。これは、エントリー・レベルの移動体通信及び固定
    回線ブロードバンドにおいて、熾烈な販売促進活動及び激しい競争が生じたことが要因であった。この減少
    は、主に以下を反映している。
    ・　(i)移動体通信のみのサービスの減少(12ヶ月間の移動体通信のみのARPO(「金融用語集」を参照のこと。)
       及び移動体通信のみのアクセス件数(特に、プリペイド・サービスに関して)の著しい減少)、並びに(ii)
       サービスの両極化及び一般市場の低価格サービスへの移行に総じて起因するコンバージェンス・サービス
       の減少(特に、12ヶ月間コンバージェンスARPOの減少が顕著であった。)。
    ・　影響度は低いが、新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機(店舗閉鎖)に起因し、販売量が大
       幅に減少したことによる機器の販売の急激な減少。
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    その他の欧州諸国では、収益が79百万ユーロ減少した(1.4％減)。これは主に以下が主な要因であった。
    ・　(i)コンバージェンス・サービスへの顧客の移行により、主にルーマニア、ベルギー及びスロバキアで移動
       体通信のみのサービスが減少し、さらに新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機に起因して
       顧客ローミングが減少、(ii)新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機(店舗閉鎖、渡航制限)
       に起因して、主にポーランド並びに影響度は低いがベルギー及びスロバキアで機器の販売が大幅に減少、
       (iii)ベルギー及びルーマニア(新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機に起因する景気低迷)
       並びにポーランド(電力販売の減少)でその他の収益が縮小、(iv)新型コロナウイルス感染症(COVID-19)に
       よる健康危機に起因してベルギー(SMS通信量及びビジター・ローミングの減少)で移動体通信事業者向け
       サービスが減少、並びに(v)ポーランド(従来型電話の減少)で固定回線のみのナローバンド・サービスが減
       少傾向。
    ・　上記は、(i)特に顧客基盤の拡大を背景に、全ての国でコンバージェンス・サービスが大幅に増加、並びに
       (ii)主にポーランド及び影響度は低いがルーマニアでIT及び統合サービスが増加したことによって部分的
       に相殺された。
    アフリカ及び中東諸国では、収益が291百万ユーロ増加した(5.2％増)。これは、(i)主に、移動体通信のみの
    サービスが成長したこと(データ・サービス及び影響度は低いがオレンジ・マネーが牽引、「1.1.3　主な出来
    事」を参照のこと。)、(ii)第二に、固定回線のみのブロードバンド・サービスが増加した(特に光ファイバー
    の展開の加速に起因)こと、並びに(iii)新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機の影響を受けた
    通信事業者向けサービスが減少(及び、着信国際通信量及びビジター・ローミングが減少)したことによる部分
    的な相殺によるものである。同地域の成長は、主にコートジボワール・サブグループ(全ての国の)、ソナテ
    ル・サブグループ(主にギニア)及びエジプトの堅調な業績により後押しされた。
    企業向けに関しては、収益が107百万ユーロ減少した(1.4％減)。これは主に以下によるものである。
    ・　(i)新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機の影響を大きく受け、移動体通信サービス及び機
       器が減少、(ii)音声サービスが減少傾向、並びに(iii)新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危
       機に関連してデータ・サービス(主に衛星テレビ放送サービス)が減少。
    ・　上記は、IT及び統合サービス(主にサイバー・セキュリティ及びクラウド・サービス)の増加(但し、新型コ
       ロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機を受け2020年第2四半期及び第3四半期に鈍化した。)によっ
       て部分的に相殺された。
    最後に、海外通信事業及びシェアード・サービス向けサービスに関して、収益が44百万ユーロ減少した(3.0％
    減)。これは主に、特に新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機(移動及び海外渡航制限、音声経
    路の通信量の減少)に関連して、国際通信業者に関する活動が減少したことに起因する。
    1.2.1.2　顧客数
                                  2019年       2019年      比較可能          実績

                                 比較可能          実績     ベースの       ベースの
     顧客数
                                 ベースの       ベースの       データの       データの
                           2020年      データ(1)         データ      増減率(1)         増減率
     (12月31日現在。単位：千。期末時点。)
     コンバージェンス・サービス

                                                 2.7  ％     2.7  ％

     コンバージェンス・サービス顧客数
                           11,056       10,762       10,762
     移動体通信サービス

                          214,094       207,211       207,211        3.3  ％     3.3  ％

     移動体通信アクセス件数(2)
     うち、コンバージェンス・サービス

                           19,826       19,154       19,154       3.5  ％     3.5  ％
     顧客の移動体通信アクセス
        移動体通信のみのアクセス

                          194,268       188,057       188,057        3.3  ％     3.3  ％
     うち、契約顧客

                           77,368       74,205       74,205       4.3  ％     4.3  ％
        プリペイド顧客

                          136,726       133,006       133,006        2.8  ％     2.8  ％
     固定回線サービス

     固定回線サービスへのアクセス件数                      45,110       45,439       45,439       (0.7)％       (0.7)％

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     固定回線小売サービスへのアクセス                      29,442       29,544       29,544       (0.3)％       (0.3)％
     件数
     うち、固定回線ブロードバンドへの                      21,680       20,685       20,685       4.8  ％     4.8  ％

     アクセス件数
        うち、超高速ブロードバンド

                           9,635       7,792       7,792      23.7   ％     23.7   ％
        へのアクセス
        うち、コンバージェンス・

                           11,056       10,762       10,762       2.7  ％     2.7  ％
        サービス顧客による固定回線
        サービスへのアクセス
           固定回線サービスのみ

                           10,624        9,923       9,923       7.1  ％     7.1  ％
           のアクセス
        固定回線ナローバンドへのア

                           7,762       8,859       8,859      (12.4)％       (12.4)％
        クセス件数
     固定回線卸売サービスへのアクセス                      15,667       15,895       15,895       (1.4)％       (1.4)％

     件数
                          259,204       252,650       252,650        2.6  ％     2.6  ％

     グループ合計(2)(3)
    (1)  「1.5.1　比較可能ベースのデータ」を参照のこと。

    (2)  仮想移動体通信事業者(MVNO)の顧客を除く。
    (3)  移動体通信サービス及び固定回線サービスの顧客数。
    2020年第1四半期に、当グループは、アクセス集計方法を修正した。この変更は、主に基盤の集計に使用される

    手法(基盤それ自体ではない)における相違、次に各国間の調和、そして最後に卸売FTTHアクセス基盤の統合に
    伴うものである。
    これまで、当グループは、(i)移動体通信サービス顧客、(ii)固定回線ブロードバンド顧客、及び(iii)固定回
    線電話顧客を区別していた。2020年1月1日以降、当グループは、(i)移動体通信アクセス(基盤は変更せず。)と
    (ii)固定回線ブロードバンド・アクセス(基盤は変更せず)及び固定回線ナローバンド・アクセスを含む固定回
    線アクセスを区別している。また、固定回線アクセスには、現在、フランス及びスペインにおける卸売FTTHア
    クセス(協調融資による回線及びリース用回線)が含まれている。
    当グループの合計アクセス件数に関して、この変更により、2019年12月31日現在、当グループのアクセス件数
    は13.1百万件の純減となった。それは、(i)二重計上の消去(主に、固定回線ブロードバンド顧客基盤と固定回
    線電話顧客基盤において計上された、公衆交換電話網(PSTN)へアクセスできない固定回線ブロードバンド顧
    客)、(ii)PSTN顧客基盤に関して、(今後は回線数によらず)アクセス件数により測定、(iii)各国間の手法の調
    整、及び(iv)卸売FTTHアクセス基盤の統合によるものである。
    過年度の期間に関するデータはこの基盤に基づき調整された。
    1.2.2　グループの業績
    1.2.2.1　グループのEBITDAaL
                                  2019年       2019年      比較可能          実績

                                 比較可能          実績     ベースの       ベースの
                                 ベースの       ベースの       データの       データの
                           2020年      データ(1)         データ      増減率(1)         増減率
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
     EBITDAaL

                           12,680       12,812       12,856       (1.0)％       (1.4)％
      通信事業

                           12,839       12,970       13,015       (1.0)％       (1.4)％
      通信事業によるEBITDAaL/収益

                           30.4％       30.8％       30.8％     (0.4)   pts.    (0.4)   pts.
                                 83/630


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      モバイル・ファイナンス・
                            (160)       (160)       (160)      (0.1)％       (0.1)％
      サービス
    (1)  「1.5.1　比較可能ベースのデータ」を参照のこと。

    本項目は、「1.5.2　EBITDAaL」及び連結財務書類に対する注記1に表示された表示調整に従った費用タイプ別

    の当グループの収益からEBITDAaLへの変換を表示している。
                                  2019年       2019年      比較可能          実績

                                 比較可能          実績     ベースの        ベースの
                                 ベースの       ベースの        データの        データの
                          2020年      データ(1)         データ      増減率(1)         増減率
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
     収益

                          42,270       42,151       42,238        0.3  ％     0.1  ％
     外部購入費(2)(3)

                          (17,684)       (17,827)       (17,860)        (0.8)％        (1.0)％
      販売費用、機器及びコンテンツ

                          (6,868)       (7,303)       (7,293)       (6.0)％        (5.8)％
      費用(2)
      サービス手数料及びオペレー

                          (4,529)       (4,581)       (4,608)       (1.1)％        (1.7)％
      ター間費用(2)
      その他のネットワーク費用及び

                          (3,503)       (3,241)       (3,253)        8.1  ％     7.7  ％
      IT費用(2)
      その他の外部購入費(2)(3)

                          (2,785)       (2,702)       (2,706)        3.1  ％     2.9  ％
     その他の営業収益及び費用(2)(3)

                             44       217       193     (79.7)％        (77.2)％
     人件費(2)(3)

                          (8,465)       (8,499)       (8,470)       (0.4)％        (0.1)％
     営業税及び賦課金(2)(3)

                          (1,924)       (1,819)       (1,827)        5.8  ％     5.3  ％
     ファイナンスアセットの減価償却費

                            (55)       (14)       (14)     301.8   ％    301.8   ％
     及び償却費
     使用権資産の減価償却費及び償却費

                          (1,384)       (1,269)       (1,274)        9.1  ％     8.6  ％
     ファイナンスアセットに係る債務の

                             (1)       (1)       (1)    168.5   ％    168.5   ％
     利息(3)(4)
     リース負債の利息(3)(4)

                            (120)       (127)       (129)      (5.7)％        (6.4)％
     EBITDAaL(4)                      12,680       12,812       12,856       (1.0)％        (1.4)％

    (1)  「1.5.1　比較可能ベースのデータ」を参照のこと。

    (2)  「金融用語集」を参照のこと。
    (3)  調整後データ(「1.5　IFRSによって定義されていない財務指標」及び連結財務諸類に対する注記1を参照のこと。)
    (4)  ファイナンスアセットに係る債務の利息及びリース負債の利息は、セグメントEBITDAaLに含まれている。これらの利息は、セグメン
      ト営業利益から除外され、連結財務書類に表示される金融費用(純額)に含まれている。
    2020年において、オレンジ・グループのEBITDAaLは、12,680百万ユーロ(内訳は、通信事業の12,839百万ユーロ

    とモバイル・ファイナンス・サービスに関して計上された160百万ユーロの損失)となった。2020年の収益に対
    する通信事業のEBITDAaLの割合は30.4％となり、2019年と比較して、実績ベースのデータ及び比較可能ベース
    のデータで0.4ポイント減少した。
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    新型コロナウイルス感染症(COVID-19)の世界的流行が当グループの活動及び財政状態に及ぼす影響について
    は、「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。
    実績ベースのデータの変動
    実績データ      では、当グループのEBITDAaLは、2019年から2020年の間に1.4％減少した(すなわち、176百万ユーロ
    の減少)。これは、(i)主にユーロに対するポーランドズロチの変動により生じた外国為替変動のマイナスの影
    響23百万ユーロ、(ii)2019年11月のOrange                      Niger売却の影響を主因とする、連結範囲の変更及びその他の変更
    のマイナスの影響22百万ユーロ、並びに(iii)比較可能ベースの有機的な変化(すなわち、EBITDAaLが131百万
    ユーロ減少)によるものである。
    比較可能ベースのデータの変動
    比較可能ベースのデータ             では、当グループのEBITDAaLは、2019年から2020年の間に1.0％(131百万ユーロ)減少
    した。これは主に以下によるものであった。
    ・　ほぼ全ての国でその他のネットワーク費用及びIT費用(「金融用語集」を参照のこと。)が8.1％(262百万
       ユーロ)増加した。これは、運用及び技術的保守に係る外部委託費用並びにIT費用(主にフランスにおける
       光ファイバー保守及びエネルギー・コストの上昇、アフリカ及び中東諸国におけるネットワーク展開及び
       データ・サービスの展開、並びにIT及び統合サービス(特にサイバー・セキュリティ及びB2Bサービス向け
       クラウド)の成長に関連)の増加に主に起因している。
    ・　特に、より低額のネットワーク共有費用の再請求、訴訟に伴い受領した収入及び回線に対する損害に伴い
       受領した収入に起因して、その他の調整後営業利益(「金融用語集」及び連結財務書類に対する注記5.2を
       参照のこと。)が16.3％(118百万ユーロ)減少した。この減少は、とりわけフランスとスペインで顕著で
       あった。
    ・　主に、フランスとB2Bサービス並びに影響度は低いがアフリカ及び中東諸国において、さらに海外通信事業
       及びシェアード・サービス向けサービスに関して、使用権資産の減価償却費及び償却費が115百万ユーロ増
       加した(物価連動賃料及びリースの修正の影響、新規リース、新規移動体通信アンテナ塔施設の統合等の影
       響)。
    ・　主にフランス(特定のネットワーク資産に係る定額税(IFER)に起因)並びにアフリカ及び中東諸国(事業成長
       に起因)において調整後営業税及び賦課金(「金融用語集」及び連結財務書類に対する注記11.1を参照のこ
       と。)が5.8％(105百万ユーロ)増加した。
    ・　その他の調整後外部購入費(「金融用語集」を参照のこと。)が3.1％(83百万ユーロ)増加した。これは主に
       フランスにおいて、(i)パブリック・イニシアチブ・ネットワーク(PIN)の構築に主に関連した再販のため
       の購入の増加(「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。)、第二に、ビルド・トゥ・スーツ型移動体通信局の
       展開、並びに(ii)医療用品費用の計上といった新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機の影
       響(この影響は、移動自粛及び各種イベントの中止に関連して大半の国で経費(旅費、交際費及び車両費)が
       減少したことによって部分的に相殺された。)の結果である。
    ・　その他の調整後営業費用(「金融用語集」及び連結財務書類に対する注記6.2を参照のこと。)が11.0％(55
       百万ユーロ)増加した。これは主に、(i)新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機に起因し
       て、(特にフランス及びB2Bサービスにおける)通信事業の売掛金に係る減損及び損失が増加し(連結財務書
       類に対する注記5.3を参照のこと。)、(ii)特に新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機に関
       連してモバイル・ファイナンス・サービスの銀行の与信リスクに係る費用が上昇した(連結財務書類に対す
       る注記17.2.3を参照のこと。)ことによるものである。
    ・　並びにファイナンスアセットの減価償却費及び償却費が41百万ユーロ増加した(仲介銀行の融資によるフラ
       ンスにおけるセットトップボックス、連結財務書類に対する注記9.5を参照のこと。)。
    かかるマイナスの変動は、以下によって部分的に相殺された。
     ・　販売費用、機器及びコンテンツ費用(「金融用語集」を参照のこと。)が6.0％(435百万ユーロ)減少し
        た。これは、(i)新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機の影響(店舗閉鎖及び機器の販売
        の減少、並びに広告、販売促進及び後援費用の減少)に起因して、フランス及び欧州において並びにB2B
        サービスに関して、販売費用と機器費用が急激に減少したこと、並びに(ii)欧州(主にスペイン)のコン
        テンツ費用の増加、及びアフリカ及び中東諸国の販売手数料の増加(事業成長(特にオレンジ・マネーの)
        に関連)による部分的な相殺によるものである。
     ・　2つの期間の間で、デジタル読書の販売促進がマイナスの影響であったにもかかわらず、収益は0.3％
        (119百万ユーロ)増加。2019年から2020年の間に、EBITDAaLには、60百万ユーロに上るデジタル読書の販
        売促進サービスのマイナスの影響が含まれており、これは、2020年のプラスの影響が2019年よりも減少
        したことによる。
     ・　サービス手数料及びオペレーター間費用(「金融用語集」を参照のこと。)が1.1％(52百万ユーロ)減少し
        た。これは主に、(i)スペインのネットワーク費用の減少(販売活動の減少及び光ファイバーの展開の増
        加に起因)、並びに(ii)第二に、特にベルギー(新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機に
        関連してSMS通信量及びローミングが減少)における相互接続費用の若干の減少によるものである。
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     ・　調整後人件費が0.4％(34百万ユーロ)減少した(「金融用語集」を参照のこと。)。2つの期間の間に、(i)
        フランス及び海外での賃金政策の影響、及び(ii)影響度は低いが新型コロナウイルス感染症(COVID-19)
        に よる健康危機に関連して一部の従業員へ支払われた特別手当(特に、現場で働き続けた従業員に対する
        特別手当)は、(i)平均従業員数(フルタイム従業員及びこれに類する者、「金融用語集」を参照のこ
        と。)が1.6％減少したことの影響((主にフランス及びポーランドにおける)フルタイム従業員及びこれに
        類する者は2,168人減少)、及び(ii)従業員利益分配及び株式報酬の減少によって相殺されて余りあるも
        のであった。
    2019年から2020年の間、特に新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機の影響を受け、顧客及びビ
    ジターの国際ローミングが減少したことで、比較可能ベースのデータでEBITDAaLに合計292百万ユーロのマイナ
    スの影響が生じた。2020年は、新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機の管理に伴い生じた主要
    な特別追加費用として253百万ユーロの金額も計上された。新型コロナウイルス感染症(COVID-19)の世界的流行
    が当グループの活動及び財政状態に及ぼす影響については、「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。
    1.2.2.2　グループの営業利益
                                                        2019年

                                                     実績ベースの
                                              2020年          データ
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
     営業利益                                          5,521          5,930

      通信事業                                         5,715          6,114

      モバイル・ファイナンス・サービス                                         (195)          (186)

    本項目は、「1.5.2　EBITDAaL」及び連結財務書類に対する注記1に表示された表示調整に従った費用タイプ別

    のEBITDAaLから当グループの営業利益への変換を表示している。
                                                        2019年

                                                     実績ベースの
                                              2020年           データ
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
     EBITDAaL                                         12,680           12,856

     重要な訴訟                                          (211)           (49)

     特定の人件費                                           (12)           (23)

     固定資産、投資及び事業ポートフォリオの見直し                                           228           277

     事業再編プログラム費用                                           (83)          (165)

     取得及び統合費用                                           (37)           (24)

     固定資産の減価償却費及び償却費                                         (7,134)           (7,110)

     事業体の清算に伴う為替換算調整額の組替                                            -          12

     のれんの減損                                            -          (54)

     固定資産の減損                                           (30)           73

     関連会社及びジョイント・ベンチャーの持分法投資利益(損失)                                           (2)           8

     ファイナンスアセットに係る債務の利息の消去(1)                                            1           1

     リース負債の利息の消去(1)                                           120           129

     営業利益                                          5,521           5,930

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    (1)  ファイナンスアセットに係る債務の利息及びリース負債の利息は、セグメントEBITDAaLに含まれている。これらの利息は、セグメン
      ト営業利益から除外され、連結財務書類に表示される金融費用(純額)に含まれている。
    2020年のオレンジ・グループの営業利益は、2019年の5,930百万ユーロと比較して、実績ベースのデータで

    5,521百万ユーロ(内訳は、通信事業の5,715百万ユーロとモバイル・ファイナンス・サービスの195百万ユーロ
    の損失)となった。
    実績ベースのデータ          では、当グループの営業利益は、2019年から2020年の間に以下の要因を反映して6.9％(409
    百万ユーロ)減少した。
    ・　実績ベースのデータでEBITDAaLが176百万ユーロ減少した。
    ・　各種紛争リスクの再評価に対応して、重要な訴訟に係る正味費用が162百万ユーロ増加した。
    ・　固定資産、投資及び事業の売却損益が49百万ユーロ減少した(連結財務書類に対する注記4.1を参照のこ
       と。)。これは主に、固定資産売却損益の減少(連結財務書類に対する注記9.1を参照のこと。)に起因し、
       次いで(ポーランド及びシェアード・サービスの)不動産ポートフォリオ最適化プログラムの変更及び2つの
       期間の間のスペインの移動体通信局の売却に関連するものである。
    ・　のれん及び固定資産の減損の49百万ユーロの増加(連結財務書類に対する注記8及び9.3を参照のこと。)。
       これは、2020年に固定資産の減損損失30百万ユーロを計上したことによるものである(これに対し、2019年
       はのれん及び固定資産の再評価によるプラスの影響額が19百万ユーロ)。2019年において、この金額は、主
       に(i)エジプトの固定資産に係る引当金の戻入れ89百万ユーロ(同国の経済状況の改善を反映)を含んでいる
       が、(ii)ヨルダンののれんの減損54百万ユーロ(不透明な政治及び経済環境並びに固定回線及び移動体通信
       データ市場における強い競争圧力の影響を反映)によって部分的に相殺された。
    ・　影響度は低いが主にアフリカ及び中東諸国において、固定資産の減価償却費及び償却費が24百万ユーロ増
       加した(連結財務書類に対する注記9.2を参照のこと。)。
    ・　上記は、事業再編プログラム費用の82百万ユーロの減少によって部分的に相殺された。これは主に、従業
       員退職制度に関連している(特に、2019年のポーランドでの従業員退職制度の反対効果)。
    1.2.3　グループの当期純利益
                                                        2019年

                                                     実績ベースの
                                           2020年             データ
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
     営業利益                                       5,521             5,930

     総金融債務のコスト(ファイナンスアセットを除く。)                                       (1,099)             (1,108)

     ファイナンスアセットに係る債務の利息(1)                                         (1)             (1)

     正味金融債務に支出する資産の(損)益                                         (1)              5

     為替差(損)益                                        (103)              76

     リース負債の利息(1)                                        (120)             (129)

     その他金融費用(純額)                                         11             15

     BT社株式による影響                                          -           (119)

     金融費用(純額)                                       (1,314)             (1,261)

     法人税(2)                                        848           (1,447)

     連結当期純利益                                       5,055             3,222

     親会社の株主に帰属する当期純利益                                       4,822             3,004

     非支配持分に帰属する当期純利益                                        233             218

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    (1)  ファイナンスアセットに係る債務の利息及びリース負債の利息は、セグメントEBITDAaLに含まれている。これらの利息は、セグメン
      ト営業利益から除外され、連結財務書類に表示される金融費用(純額)に含まれている。
    (2)  2020年は、2005事業年度から2006事業年度に関するフランスの税務紛争の解決に関連する税金利益2,246百万ユーロの影響を含む
      (「1.1.3　主な出来事」及び連結財務書類に対する注記11.2を参照のこと。)。
    2020年のオレンジ・グループの連結当期純利益は、2019年の3,222百万ユーロと比較して1,833百万ユーロ増加

    し、総額5,055百万ユーロとなった。この増加は、主に以下に起因するものであった。
    ・　法人税費用が2,295百万ユーロ減少した(連結財務書類に対する注記11.2を参照のこと。)。これは主に、税
       務紛争の解決を受け2020年に2,246百万ユーロの当期税金利益が計上されたことによるものである。2020年
       11月13日、フランス国務院は、2005事業年度から2006事業年度に関するフランスの税務紛争において、オ
       レンジSAに有利な判決を下した。この判決をもって裁判は終了し、オレンジは2013年7月に支払った総額
       2,246百万ユーロ(うち、646百万ユーロは利息額)を取り戻すことができた(「1.1.3　主な出来事」及び連
       結財務書類に対する注記11.2を参照のこと。)。
    ・　上記は、(i)営業利益が409百万ユーロ減少、及び(ii)影響度は低いが金融費用(純額)が53百万ユーロ減少
       した(連結財務書類に対する注記13.2を参照のこと。)ことで部分的に相殺された。2つの期間の間、金融費
       用(純額)の変動は、主に(i)英ポンド建てで発行された(外国為替リスクの再評価が認識されていない)劣後
       ノートに係る経済的エクスポージャーをヘッジするため当グループが設定した153百万ユーロのデリバティ
       ブ(クロス・カレンシー・スワップ)のマイナスの影響(連結財務書類に対する注記13.2及び15.4を参照のこ
       と。)を含んでいるが、(ii)2019年まで保有されたBTグループへの投資に関する費用119百万ユーロを2019
       年に認識したことの反対効果によって部分的に相殺された(連結財務書類に対する注記13.7を参照のこ
       と。)。
    非支配持分に帰属する当期純利益は、2019年の218百万ユーロに対して、2020年は233百万ユーロとなった(連結
    財務書類に対する注記15.6を参照のこと。)。非支配持分に帰属する当期純利益を考慮すると、親会社の株主に
    帰属する当期純利益は、2019年の3,004百万ユーロから1,818百万ユーロ増加し、2020年は総額4,822百万ユーロ
    となった。
    1.2.4　グループの包括利益
    連結当期純利益から連結包括利益への変換は、連結財務書類の                                連結包括利益計算書          に記載されている。
    1.2.5　グループの資本的支出
                                     2019年      2019年     比較可能         実績

                                    比較可能         実績    ベースの       ベースの
     有形固定資産及び無形資産に対する投資(2)
                                    ベースの      ベースの       データの       データの
                              2020年     データ(1)        データ     増減率(1)        増減率
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
     eCapex                          7,132      7,257      7,293     (1.7)％       (2.2)％

     有形固定資産及び無形固定資産の売却による

                                444      606      610    (26.7)％       (27.1)％
     収入の消去(3)
                                969      511      519    89.6   ％    86.6   ％

     通信ライセンス
                                241      144      144    68.1   ％    68.1   ％

     ファイナンスアセット(4)
                               8,787      8,518      8,565      3.2  ％    2.6  ％

     グループ合計
    (1)  「1.5.1　比較可能ベースのデータ」を参照のこと。

    (2)  連結財務書類に対する注記1.5及び9を参照のこと。
    (3)  経済的Capex(eCapex)に含まれる有形固定資産の売却による収入の消去。
    (4)  ファイナンスアセットは、中継銀行によって融資され、IAS第16号の有形固定資産の定義の基準を満たしたフランスのセットアップ・
      ボックスを含む。
    2019年から2020年の間の、当グループの無形資産及び有形固定資産に対する投資の増加は、(i)主に通信ライセ

    ンス、及び影響度は低いがファイナンスアセットに関連する費用の増加、並びに(ii)有形固定資産及び無形資
    産への他の投資の減少による部分的な相殺によるものであった。新型コロナウイルス感染症(COVID-19)の世界
    的流行が当グループの活動及び財政状態に及ぼす影響については、「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。
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    当グループの金融投資(「金融用語集」を参照のこと。)については、「1.4　キャッシュ・フロー、持分及び金
    融債務」に記載されている。
    1.2.5.1　資本的支出
    1.2.5.1.1　経済的Capex
                                    2019年       2019年      比較可能         実績

                                  比較可能         実績     ベースの       ベースの
                                  ベースの       ベースの       データの       データの
                             2020年     データ(1)         データ     増減率(1)         増減率
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
     eCapex                         7,132       7,257       7,293      (1.7)％       (2.2)％

      通信事業

                             7,102       7,229       7,265      (1.8)％       (2.2)％
      通信事業によるeCapex/収益

                             16.8％       17.1％       17.2％     (0.3   pts.)    (0.4   pts.)
      モバイル・ファイナンス・サービス

                               30       28       28     8.5  ％     8.5  ％
    (1)  「1.5.1　比較可能ベースのデータ」を参照のこと。

    2020年のオレンジ・グループの経済的Capexは、7,132百万ユーロ(通信事業の7,102百万ユーロ及びモバイル・

    ファイナンス・サービスの30百万ユーロを含む。)となった。通信事業の収益に対する経済的Capexの割合は、
    2020年は16.8％であり、2019年と比較して、実績ベースのデータで0.4ポイント及び比較可能ベースのデータで
    0.3ポイント減少した。
    実績ベースのデータの変動
    実績データ      では、当グループの経済的Capexは、2019年から2020年の間に2.2％(160百万ユーロ)減少した。これ
    は、(i)主にユーロに対するポーランドズロチの変動により生じた外国為替変動のマイナスの影響22百万ユー
    ロ、(ii)連結範囲の変更及びその他の変更のマイナスの影響14百万ユーロ、並びに(iii)比較可能ベースの有機
    的な変化(すなわち、経済的Capexが124百万ユーロ減少)によるものである。
    比較可能ベースのデータの変動
    比較可能ベースのデータ             では、当グループの経済的Capexは、2019年から2020年の間に1.7％(124百万ユーロ)減
    少した。これは主に以下に起因するものであった。
    ・　2つの期間の間に外部資金調達が増加。当グループの投資は、経済的Capexから控除されている第三者事業
       者及び子会社(特に、フランス、スペイン及びポーランドの)から受けた協調融資の恩恵を得ている。
    ・　主に新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機に起因する遅延により、スペイン及び影響度は
       低いがポーランドにおいて超高速固定回線ブロードバンド・ネットワーク(FTTH)の展開が減少(「1.1.3　
       主な出来事」を参照のこと。)。
    ・　顧客の超高速固定回線及び移動体通信ブロードバンド・ネットワーク(光ファイバー及び4G/5G)への段階的
       移行に沿って、フランスにおける従来型固定回線及び移動体通信ネットワークに対する資本的支出が減
       少。
    ・　主にフランス及び影響度は低いがB2Bサービスで、顧客の施設に設置されたリース用電話機器、ライブボッ
       クス及び機器に関する経済的Capexが減少。
    ・　影響度は低いが、特にB2Bサービスで、新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機に関連して投
       資プロジェクトが遅延又は延期。
    これらの減少は、以下によって部分的に相殺された。
    ・　新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機に起因する展開の鈍化にもかかわらず、(i)フランス
       の超高速固定回線ブロードバンド・ネットワーク(FTTH)、並びに(ii)主にフランス、スペイン及びアフリ
       カ及び中東諸国の超高速移動体通信ブロードバンド・ネットワーク(4G/5G)に対する投資が成長した
       (「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。)。
    ・　主に以下において、固定資産の売却が減少。
     ・　スペインで、移動体通信局の売却が減少(1,500の非戦略的移動体通信局を合計260百万ユーロでセルネッ
        クスへ売却する一環として、2019年は売却額が185百万ユーロであったのに対し、2020年の売却額は75百
        万ユーロであった。)。
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     ・　ポーランド及びシェアード・サービスで、不動産ポートフォリオ最適化の一環として実施される売却が
        減少(2019年に実施された重要な売却の反対効果、及び新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康
        危 機に起因する不動産再編成プロジェクトの遅延又は延期)。
     ・　上記は、(i)2018年5月にオレンジとSFR間で締結された契約(同契約より、オレンジは、SFRのためにAMII
        エリアの236の自治体から撤退することとなった。)を受け、2020年にフランスでFTTH接続をSFRへ売却し
        たこと、及び(ii)顧客への資産の再販売により法人顧客の重要なプロジェクトを終了したことによって
        部分的に相殺された。
    2020年12月31日現在、当グループは、世界中で超高速ブロードバンドへ接続可能な48.3百万世帯(うち、47.2百
    万世帯はFTTHへ接続可能)を有している(前年比22.2％増)。この世帯の内訳は、フランスが22.9百万世帯、スペ
    インが15.3百万世帯、ポーランドが5.0百万世帯、ルーマニアが2.6百万世帯(とりわけ、テレコム・ルーマニ
    ア・コミュニケーションズ(TKR)とのネットワーク共有契約に基づく、「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。)
    である。
    1.2.5.1.2　通信ライセンス
    2020年の通信ライセンス(連結財務書類に対する注記9.4を参照のこと。)は総額969百万ユーロとなった。これ
    は主に、(i)フランスで875百万ユーロ及びスロバキアで37百万ユーロの5Gライセンスを取得したこと
    (「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。)、並びに(ii)ルーマニアで30百万ユーロの2,100MHz周波数帯域の3Gラ
    イセンスを更新したことに関係している。
    2019年の通信ライセンスは、               実績ベースのデータ          で519百万ユーロとなり、主に(i)スペインの298百万ユーロ、
    (ii)技術中立的な2G/3G/4Gライセンスの取得を含む、ブルキナファソの119百万ユーロ、及び(iii)周波数資源
    を追加した上での現在のライセンスの更新、4Gライセンスの取得、並びに技術中立的な新しい2G/3G/4Gライセ
    ンスの取得を含む、ギニアの82百万ユーロに関係している。
    通信ライセンスに関して、場合によっては、                       連結損益計算書        に税及び営業賦課金として認識される年間手数料
    が発生する。
    1.2.5.2　投資コミットメント
    投資コミットメントは、連結財務書類に対する注記16で説明されている。
    1.2.5.3　投資計画
    新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機にもかかわらず、オレンジは、Engage                                               2025戦略計画を展
    開し続けている。当グループは、そのコア・ビジネスにおいて、事業者の役割を変革し続けており、リーダー
    シップを確固たるものにし、さらに新しい固定回線及び移動体通信ネットワーク技術(特にFTTH及び5G、
    「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。)に基づきインフラ基盤をアップグレードしている。当グループは、非
    戦略的資産の投資及び売却を最適化する取組みを今後も追求する。この取組みでは、通信事業収益に対する経
    済的Capexの割合を2023年までに約15％とする目標を掲げ、最高の価値を創出するプロジェクトへの資源配分が
    最優先されることになる。
    固定回線     ネットワークについては、自己所有インフラの使用であるか又は協調融資若しくはリース契約を通じ
    た第三者ネットワークの使用であるかを問わず、オレンジは、2023年までに欧州65百万世帯超へFTTHパッケー
    ジを販売する予定であり、これにより、欧州におけるオレンジの光ファイバー分野のリーダーシップは確固た
    るものとなる。同時にオレンジは以下を追求する。
    ・　家庭での接続性(Homelan)の品質を常に向上：ボックス及びWi-Fiが引き続き展開され、オレンジは家庭に
       おけるネットワークの最適化のために顧客を支援する。
    ・　家庭での速度の段階的な向上を活用し、未来の家庭に基づく新たなサービスを提供する。オレンジは、コ
       ンテンツ使用の変化に対応してOTT(オーバーザトップ)のテレビ体験を開発し、さらに、セキュリティ又は
       遠隔支援ソリューションを開発し続ける予定である。
    ・　エネルギー効率及び炭素除去プログラムを通じてネットワークの二酸化炭素排出量を削減する(特に、再生
       可能エネルギーの使用を通じたエネルギー・ミックスの改善)。
    移動体通信      ネットワークに関して、5Gが通信業界に激震をもたらすことが確実視されている。2019年11月に
    ルーマニア初の商業的な開始を行った後、当グループは、2020年に、事業を行う複数の欧州諸国(ポーランド、
    スペイン、フランス、「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。)で5Gを展開し続けた。オレンジは、必要なライ
    センスを取得済みであり、既存のインフラを活用し、コスト削減を維持しつつ急速な展開を確実に実施するた
    め、DSS技術を統合する。5Gにより、最大10倍の速度向上が見込まれる。基幹ネットワークが5Gに移行する2023
    年から、オレンジは、遅延を軽減し、ネットワーク・スライシング(すなわち、重要な利用又は特定のニーズに
    対応するために特定のネットワーク部分を優先すること)を使用することを目指している。5G技術の技術的パ
    フォーマンスにより、一般大衆(没入型ビデオ、クラウドゲーム)とB2Bに関して多数の新しい利用の出現が可能
    となるであろう。特に企業にとって、5Gはデジタル転換(生産時間の最適化、機械の遠隔制御、予知保全等)の
    きっかけとなるであろう。オレンジは、移動体通信ネットワークの二酸化炭素排出量を削減することも公約し
    てきた。
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    オレンジのインフラは、戦略的資産の支配を維持しつつアップグレードされる予定である。                                               FTTHインフラ       につ
    いて、オレンジは、例えばフランスの中密度エリア(AMII)において自身のコミットメントを実現すべく、直接
    投資を継続する予定である。しかしながら、投資を抑制しながら特定地域における企業努力を継続するため、
    オ レンジはパートナーと連携する可能性がある。ビークルであるOrange                                    Concessionsを通じ、フランスにおけ
    るパブリック・イニシアチブ・ネットワーク(PIN)を統合することで、オレンジは、この市場における新たな開
    発又は統合の機会を捉えることができる(「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。)。FTTHネットワークの最適管
    理に関するモデルを引き続き改革するため、オレンジは、その他の金融ビークルに依拠し、フランスにおける
    第三者ネットワークに対処する。スペイン及びポーランドでは、オレンジは、将来のFTTH展開を、FiberCosを
    通じて他の事業者と共有することも計画しており、それには第三者が参加する可能性がある。
    同時に、オレンジは、光ファイバーへの移行において全てのネットワーク・ユーザーを支援するため、フラン
    スにおいて銅線ネットワークの非常に緩やかな廃止を予定している。現在の転換は、木製電柱を環境負荷の少
    ない合成機材へ取り替える計画を伴う。初期の試行段階の後、銅線の廃止を2023年に開始し、2030年に終える
    予定である。
    特に5Gにおける        移動体通信インフラ          の展開を最適化するため、ペース、カバー率及び資金確保の観点から、オ
    レンジは、差別化する分野は維持しながら、すでにポーランド、ルーマニア、スペイン及びベルギーで存在す
    る契約に沿って、RAN共有契約を活用する計画である。
    欧州の移動体通信ネットワークにおいて直接所有される基地局をより有効に活用するため、オレンジは、欧州
    諸国のほとんどでTowerCosを設立する予定である。これらの事業体は、基地局管理のみに特化しており、以下
    の3つの主要な目標を有している。すなわち、業務効率の改善及び移動体通信投資の最適化、オレンジの競争上
    の優位性を維持した上でのコロケーション比率の向上、並びに最後は、これら資産の品質及び価値についての
    さらなる理解の確保及びその強調である。オレンジは、これらの事業体を設立した全ての欧州諸国において、
    かかる事業体の支配を維持する予定である。これに関して、オレンジは、当グループの欧州におけるTowerCoで
    ある、Totemを2021年2月に設立することを発表し、主要なマイルストーンに達した(「1.1.3　主な出来事」を
    参照のこと。)。
    B2Bセグメントに関して、オレンジは、SD-WAN(ソフトウェア・デファインド広域ネットワーク)技術に代表され
    る通信の重要な転換をうまく利用するつもりである。したがって、オレンジは、接続費用を最適化し、ネット
    ワークの信頼性を高め、データから価値を抽出し、さらにサービス及びアプリケーションが要求するデータ速
    度に沿ったパフォーマンスを確保することを企業が追求するのを支援する信頼されるパートナーとして自らを
    位置付けている(「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。)。このコミットメントは、機器に対する顧客の投資を
    最小化する機器資金提供プログラムによって支えられている。
    国際的な接続性を展開・維持するため、オレンジは、ケーブル敷設船の交換や海底ケーブル企業への投資を実
    施することで、投資を継続する(「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。)。また、オレンジは、海運業向けの自
    発的な環境認証プログラムにも参加する予定である。
    成長が著しいアフリカ及び中東では、オレンジは、特に、汎アフリカ初のバックボーンであるDjolibaに依拠
    し、都市部及び農村地域の移動体通信及び固定回線ネットワークの展開を加速させる予定である(「1.1.3　主
    な出来事」を参照のこと。)。マルチサービス事業、特に金融サービスは、2025年までアフリカ及び中東諸国の
    成長戦略の中心である。当グループは、資産を活用し(すなわち、オレンジ・マネーのアクティブ顧客基盤の拡
    大、サービスの収益性、アプリケーションの多様化及び当グループの従来エリア外のサービス拡張)、大陸にお
    けるモバイル金融サービスのマーケット・リーダーになることを望んでいる(「1.1.3　主な出来事」を参照の
    こと。)。
    金融サービスに関して、オレンジ・バンクは、範囲を拡大し、商品ポートフォリオ(ローン、保険、特定のデジ
    タル・バンキング・ソリューション)を多様化する予定である。
    第２「３　事業の内容」「3.2　オレンジのグループ戦略」も参照のこと。
    1.3　事業セグメント別の見直し
    2020年9月1日以降に設置されたオレンジ・グループの経営委員会の新組織(「1.1.3　主な出来事」を参照のこ
    と。)は、当グループにセグメント情報の表示を見直させた(但し、事業セグメントの定義は変更せずに)。これ
    に関連して、スペインは欧州の集計値へ統合された。この変更を反映させるため、2019事業年度の実績ベース
    のデータ、比較可能ベースのデータ及び顧客基盤データは修正された。さらに、オレンジ・バンク事業セグメ
    ントは、このセグメントに含まれる新事業の段階的な統合を反映させるため、モバイル・ファイナンス・サー
    ビスへと名称変更された(連結財務書類に対する注記1.9を参照のこと。)。
    資源配分及びオレンジの構成要素部分の実績評価に関する決定は、会長兼最高経営責任者(主要な業務意思決定
    者)により、主に地理上の設立地から構成される事業セグメント・レベルで行われる。
    事業セグメントは以下の通りである。
    ・　フランス(企業向けを除く。)
    ・　スペイン及びその他の欧州諸国の各国(事業セグメントのポーランド、ベルギー及びルクセンブルク並びに
       各中欧諸国：モルドバ、ルーマニア及びスロバキアから成る。)。欧州の集計値は、この地域の事業セグメ
       ントを統合している。
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    ・　ソナテル・サブグループ(セネガル、マリ、ギニア、ギニアビサウ及びシエラレオネの事業体から成
       る。)、コートジボワール・サブグループ(コートジボワール、ブルキナファソ及びリベリアの事業体から
       成 る。)並びにその他のアフリカ及び中東諸国の各国(主に、ボツワナ、カメルーン、中央アフリカ共和国
       (CAR)、コンゴ民主共和国、エジプト、ヨルダン、マダガスカル、モロッコ、及びニジェール(2019年11月
       22日の売却時まで))。アフリカ及び中東の集計値は、この地域の事業セグメントを統合している。
    ・　企業向け(フランス及び世界中の企業向け通信専用ソリューション及びサービスを統合)。
    ・　海外通信事業及びシェアード・サービス(「IC＆SS」)の事業((i)国際長距離ネットワークの展開、海底
       ケーブルの敷設及び保守、及び国際卸売サービス及び販売、並びに(ii)当グループの支援及び分野横断的
       な機能(ITシステム、研究開発、及びその他の当グループの事業全般)、コンテンツ事業及びオレンジ・ブ
       ランドを網羅するシェアード・サービスを含む。)。
    ・　モバイル・ファイナンス・サービス。
    セグメント情報に関する詳細については、連結財務書類に対する注記1を参照のこと。
    セグメント別の業績データ
    以下の表は、オレンジ・グループの比較可能ベースによる2020事業年度及び2019事業年度、並びに実績ベース
    による2019事業年度のセグメント別の主要業績データ(財務データ及び従業員情報)を示している。
                                                          欧州

                          フランス
     12月31日に終了した事業年度
                                         その他の
     (単位：百万ユーロ)
                                 スペイン       欧州諸国       欧州消去       欧州合計
     2020年

     収益                      18,461        4,951       5,638         (9)     10,580

     EBITDAaL                       7,163       1,433       1,499          -     2,932

     営業利益                       3,809         407       389        -      796

     eCapex                       3,748         969       878        -     1,847

     通信ライセンス                        876         6       67        -       73

     平均従業員数                      51,476        7,052       19,755          -     26,807

                                                          欧州

                          フランス
     12月31日に終了した事業年度
                                         その他の
     (単位：百万ユーロ)
                                 スペイン       欧州諸国       欧州消去       欧州合計
     2019年    - 比較可能ベースのデータ

     (1)
     収益                      18,165        5,263       5,717        (12)      10,968

     EBITDAaL                       7,146       1,646       1,466          -     3,112

     eCapex                       4,052         812       856         -     1,668

     通信ライセンス                         0      298         9       -      308

     平均従業員数                      53,698        6,931       20,936          -     27,867

                                                          欧州

                          フランス
     12月31日に終了した事業年度

                                         その他の
     (単位：百万ユーロ)
                                 スペイン       欧州諸国       欧州消去       欧州合計
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     2019年    - 実績ベースのデータ
     収益                      18,154        5,280       5,783        (12)      11,051

     EBITDAaL                       7,135       1,646       1,489          -     3,136

     営業利益                       3,892         626       383         -     1,009

     eCapex                       4,052         812       869         -     1,681

     通信ライセンス                         0      298         9       -      308

     平均従業員数                      53,720        6,931       20,786          -     27,718

    (1)  「1.5.1　比較可能ベースのデータ」を参照のこと。

                             海外通信

     12月31日に終了した
                             事業及び
                                             モバイル・
     事業年度
                  アフリカ          シェアード・       通信事業      通信事業           グループ      グループ
                                             ファイナン
     (単位：百万ユーロ)
                  及び中東      企業向け      サービス       消去      合計  ス・サービス         消去      合計
     2020年
     収益             5,834      7,807      1,450     (1,855)      42,277        -     (7)    42,270

     EBITDAaL             1,964      1,023      (244)        -   12,839      (160)       1   12,680

     営業利益             1,027       621     (538)        -   5,715      (195)       1    5,521

     eCapex             1,036       339      133       -   7,102       30      -    7,132

     通信ライセンス              20      0      0      -     969       -     -     969

     平均従業員数            14,501      27,429      12,726         -  132,939        848       -  133,787

                             海外通信

     12月31日に終了した
                             事業及び
                                             モバイル・
     事業年度
                  アフリカ          シェアード・       通信事業      通信事業           グループ      グループ
                                             ファイナン
     (単位：百万ユーロ)
                  及び中東      企業向け      サービス       消去      合計  ス・サービス         消去      合計
     2019年-比較可能
     ベースのデータ(1)
     収益             5,543      7,914      1,495     (1,930)      42,155        -     (4)    42,151

     EBITDAaL             1,785      1,202      (276)        -   12,970      (160)       1   12,812

     eCapex              977      403      128       -   7,229       28      -    7,257

     通信ライセンス              203       0      0      -     511       -     -     511

     平均従業員数            14,454      26,505      12,581         -  135,106        849       -  135,954

                             海外通信

                             事業及び
     12月31日に終了した
                                             モバイル・
                  アフリカ          シェアード・       通信事業      通信事業           グループ      グループ
     事業年度
                                             ファイナン
                  及び中東      企業向け      サービス       消去      合計  ス・サービス         消去      合計
     (単位：百万ユーロ)
     2019年-実績ベース
     のデータ
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     収益             5,646      7,820      1,498     (1,926)      42,242        -     (4)    42,238
     EBITDAaL             1,814      1,191      (261)        -   13,015      (160)       1   12,856

     営業利益              940      772     (499)        -   6,114      (186)       1    5,930

     eCapex              987      404      141       -   7,265       28      -    7,293

     通信ライセンス              212       0      0      -     519       -     -     519

     平均従業員数            14,824      25,979      12,529         -  134,770        849       -  135,619

    1.3.1　フランス

                                  2019年       2019年      比較可能          実績

                                 比較可能          実績     ベースの       ベースの
     フランス
                                 ベースの       ベースの       データの       データの
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
                           2020年      データ(1)         データ      増減率(1)         増減率
                           18,461       18,165       18,154       1.6  ％     1.7  ％
     収益
                           7,163       7,146       7,135       0.2  ％     0.4  ％
     EBITDAaL
                           38.8％       39.3％       39.3％     (0.5   pts.)     (0.5   pts.)
     EBITDAaL/収益
                           3,809               3,892              (2.1)％
     営業利益
                           3,748       4,052       4,052      (7.5)％       (7.5)％
     eCapex
                           20.3％       22.3％       22.3％     (2.0   pts.)     (2.0   pts.)
     eCapex/収益
                            876         0       0      N/S       N/S
     通信ライセンス
                           51,476       53,698       53,720       (4.1)％       (4.2)％
     平均従業員数
    (1)  「1.5.1　比較可能ベースのデータ」を参照のこと。
    1.3.1.1　収益        - フランス

                                  2019年       2019年      比較可能          実績

                                 比較可能          実績     ベースの        ベースの
     フランス
                                 ベースの         ベース      データの        データの
                          2020年      データ(1)        のデータ       増減率(1)         増減率
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
     収益

                          18,461       18,165       18,154        1.6  ％     1.7  ％
     小売サービス(2)

                          10,764       10,810       10,807       (0.4)％        (0.4)％
      コンバージェンス・サービス

                           4,559       4,423       4,397       3.1  ％     3.7  ％
      移動体通信のみのサービス

                           2,245       2,301       2,324      (2.4)％        (3.4)％
      固定回線のみのサービス

                           3,959       4,086       4,086      (3.1)％        (3.1)％
       固定回線のみのブロードバン

                           2,748       2,699       2,699       1.8  ％     1.8  ％
       ド・サービス
       固定回線のみのナローバンド・

                           1,212       1,387       1,387      (12.6)％        (12.6)％
       サービス
     卸売サービス

                           5,866       5,498       5,487       6.7  ％     6.9  ％
                                 94/630


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                                                           有価証券報告書
     機器の販売
                           1,187       1,351       1,351      (12.2)％        (12.2)％
     その他

                            644       506       509     27.3   ％     26.6   ％
    (1)  「1.5.1　比較可能ベースのデータ」を参照のこと。

    (2)  「金融用語集」を参照のこと。
    実績ベースのデータの変動

    実績ベースのデータ          では、フランスの収益は、2019年から2020年の間に307百万ユーロ増加した。これは、(i)
    連結範囲の変更及びその他の変更のプラスの影響11百万ユーロ、並びに(ii)比較可能ベースの有機的な変化に
    よる296百万ユーロの収益増加によるものである。
    比較可能ベースのデータの変動
    比較可能ベースのデータ             では、フランスの収益は、2019年から2020年の間に296百万ユーロ増加した。これは主
    に以下に起因するものであった。
    ・　(i)光ファイバー・サービスの展開(主に第三者事業者向けの協調融資による回線及びリース用回線の増加
       に関連)及びパブリック・イニシアチブ・ネットワーク(PIN、「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。)の展
       開及び運用に牽引されて卸売サービスが増加、(ii)ビルド・トゥ・スーツ型移動体通信局の展開に牽引さ
       れてその他の収益が増加、並びに(iii)コンバージェンス・サービスの成長。
    ・　上記は、(i)顧客及びビジターのローミングに関連する機器の販売及び収益に対する新型コロナウィルス感
       染症(COVID-19)による健康危機のマイナスの影響、(ii)固定回線のみのナローバンド・サービス(従来型電
       話)の構造的な減少、並びに(iii)2つの期間の間のデジタル読書の販売促進サービスによるマイナスの影響
       によって部分的に相殺された。
    2つの期間の間のフランスの収益が296百万ユーロ(1.6％)増加した。これは主に以下によるものである。
    ・　卸売サービスの収益が368百万ユーロ増加した。これは、光ファイバー・サービスの展開(第三者事業者向
       けの協調融資による回線及びリース用回線の増加、並びにパブリック・イニシアチブ・ネットワークの構
       築(但し、新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機により鈍化した。))に牽引され、通信事業
       者向け固定回線サービスが増加したことに主に関連するものであるが、(i)アンバンドリング及び国内ロー
       ミングに関する収益の構造的な減少、並びに(ii)新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機が
       観光業へマイナスの影響を及ぼしたことによるビジターのローミング収益の減少によって部分的に相殺さ
       れた。
    ・　その他の収益が138百万ユーロ増加した。これは、ビルド・トゥ・スーツ型移動体通信局の展開により、オ
       レンジが、投資を抑制しつつ、移動体通信ネットワークの展開を加速させ、人口過疎地域において輸送
       ルートに沿ってカバー率を拡大することが可能となったことに後押しされた。
    ・　コンバージェンス・サービスの収益が137百万ユーロ増加した。これは、オープン・サービスの成功を追い
       風に、コンバージェンス・サービスの顧客基盤が前年比で0.8％増加したことが主な要因である。この顧客
       基盤の数量増加によって、金額ベースも増加した。したがって、2つの期間の間のデジタル読書の販売促進
       サービスのマイナスの影響及び新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機のマイナスの影響に
       もかかわらず、2019年12月31日から2020年12月31日の間の12ヶ月コンバージェンスARPO(「金融用語集」を
       参照のこと。)は1.1％増加した。
    この増加は、2つの期間の間に、以下により部分的に相殺された。
    ・　機器の販売が164百万ユーロ減少した。これは、新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機の影
       響を大きく受け、ロックダウン期間に店舗閉鎖又は店舗アクセス件数の減少が起きたことに主に起因す
       る。
    ・　固定回線のみのサービスの収益が127百万ユーロ減少した。これはもっぱら、固定回線のみのブロードバン
       ド・サービスが49百万ユーロ(前年比1.8％)増加したのに対し、従来型電話が減少傾向(前年比12.6％(175
       百万ユーロ)の減少)であったことに起因する。12ヶ月固定回線のみのブロードバンドARPO(「金融用語集」
       を参照のこと。)は、前年比1.1％の減少となった。これは、特に、2つの期間の間のデジタル読書の販売促
       進サービスのマイナスの影響に起因する。
    ・　影響度は低いが、移動体通信のみのサービスの収益が56百万ユーロ減少した。これは主に、移動体通信の
       みのアクセス基盤が3.2％縮小したことによるものであるが、(i)契約サービスからコンバージェンス・
       サービスへの移行、及び(ii)プリペイド・サービスの顧客基盤の縮小に関連している。これに加え、2019
       年12月31日から2020年12月31日の間の12ヶ月移動体通信のみのARPO(「金融用語集」を参照のこと。)が
       0.4％減少した。これは、特に、(i)2つの期間の間のデジタル読書の販売促進サービスのマイナスの影響、
       及び(ii)新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機が顧客ローミングの収益に及ぼすマイナス
       の影響を受けた。
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    1.3.1.2　EBITDAaL          - フランス
    実績ベースのデータの変動
    実績ベースのデータ          では、フランスのEBITDAaLは、2019年から2020年の間に29百万ユーロ増加した。これは、
    (i)連結範囲の変更及びその他の変更によるプラスの影響11百万ユーロ、並びに(ii)比較可能ベースの有機的な
    変化によるEBITDAaLの18百万ユーロの増加によるものである。
    さらに、2019年から2020年の間に、EBITDAaLには、2つの期間の間のデジタル読書の販売促進サービスのマイナ
    スの影響60百万ユーロが含まれており、これは、プラスの影響が2019年と比べて2020年に減少したことによ
    る。
    比較可能ベースのデータの変動
    比較可能ベースのデータ             では、フランスのEBITDAaLは、2019年から2020年の間に18百万ユーロ増加した。これ
    は主に以下に起因するものであった。
    ・　(i)収益が296百万ユーロ増加、(ii)新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機に起因する機器
       の販売の減少に関連して販売費用及び機器費用(とりわけ、電話機器及びその他の販売機器の費用)が減
       少、並びに(iii)影響度は低いが平均従業員数(フルタイム従業員及びこれに類する者)の減少により人件費
       が減少。
    ・　上記は、以下によって部分的に相殺された。
     ・　その他の外部購入費の増加。これは、(i)主にパブリック・イニシアチブ・ネットワーク(PIN、
        「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。)の構築、第二にビルド・トゥ・スーツ型移動体通信局の展開に
        関連する再販売用の購入費、及び(ii)医療用品費用の計上による新型コロナウイルス感染症(COVID-19)
        による健康危機の影響に主に起因するが、経費(旅費、交際費及び車両費)の減少によって部分的に相殺
        された。
     ・　その他の営業収益(その他の営業費用控除後)の減少。これは主に、新型コロナウイルス感染症(COVID-
        19)による健康危機に起因して売掛金に係る減損及び損失が増加したことに関連する。
     ・　光ファイバーの保守及びエネルギー・コストの上昇に関連するその他のネットワーク費用及びIT費用の
        増加。
     ・　使用権資産(新しいアンテナ施設の統合、物価連動賃料及びリースの修正の影響)並びにファイナンスア
        セット(中継銀行によって融資されたセットアップ・ボックス、連結財務書類に対する注記9.5を参照の
        こと。)の減価償却費及び償却費の増加。
     ・　営業税及び賦課金の増加。これは主に、2020年1月1日からの回線単価の上昇を反映してネットワーク企
        業の定額税(IFER)が増加したことに対応するものである。
    1.3.1.3　営業利益          - フランス
    実績ベースのデータ          では、フランスの営業利益は、2019年から2020年の間に83百万ユーロ減少した。これは主
    に以下に起因するものであった。
    ・　2020年に重要な訴訟に係る正味費用199百万ユーロを計上。これは各種紛争のリスクの再評価に対応するも
       のである。
    ・　上記は、(i)事業再編プログラム費用が40百万ユーロ減少、(ii)実績ベースのEBITDAaLが29百万ユーロ増
       加、並びに(iii)2019年に、フランスの「高齢従業員非常勤雇用制度」(TPS、フランスの高齢従業員の雇用
       契約に関する制度)及び関連特別手当に関する費用32百万ユーロを計上したことの反対効果に主に関連し
       て、特定の人件費が25百万ユーロ減少したことによって部分的に相殺された(連結財務書類に対する注記7
       を参照のこと。)。
    1.3.1.4　経済的Capex            - フランス
    実績ベースのデータ          と 比較可能ベース        両方において、フランスの経済的Capexは、2019年から2020年の間に304
    百万ユーロ減少した。これは主に以下によるものであった。
    ・　(i)光ファイバー・ネットワークの展開に関連して第三者事業者から受けた協調融資が大幅に増加し、(ii)
       新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機に妨害されたにもかかわらず、特に最初のロックダ
       ウン期間の作業中断後に、FTTHネットワークの展開の遅れを取り戻すための総投資が2つの期間の間に増加
       したことによって部分的に相殺された(「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。)。
    ・　影響度は低いが、2018年5月にオレンジとSFR間で締結された契約(同契約により、オレンジは、SFRのため
       にAMIIエリアの236の自治体から撤退することとなった。)を受け、2020年にFTTH接続をSFRへ売却したこと
       で、固定資産の売却が増加。
    1.3.1.5　通信ライセンス              - フランス
    2020年のフランスの通信ライセンスは合計876百万ユーロとなった。これらは主に、5Gライセンス(3.5GHz帯域
    の90MHzのスペクトル)を875百万ユーロで取得したことに対応するものあり、この金額には、854百万ユーロの
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    確定料金(ブロックに応じて、4年から15年をかけて支払いがなされる。)、及び事業者に対する新たな周波数の
    割当に関連する21百万ユーロのスペクトル・リファーミング費用が含まれる(「1.1.3　主な出来事」を参照の
    こ と。)。
    2019年に、フランスで通信ライセンスの取得は認識されなかった。
    1.3.1.6　追加情報          - フランス
                                  2019年       2019年      比較可能          実績

     フランス
                                 比較可能          実績     ベースの       ベースの
                                 ベースの         ベース      データの       データの
     (12月31日現在。単位：千。期末時点。)
                           2020年
                                データ(1)        のデータ       増減率(1)         増減率
     コンバージェンス・サービス
     コンバージェンス・サービス顧客数                       5,843       5,797       5,797       0.8  ％     0.8  ％

     12ヶ月コンバージェンスARPO                        68.8       68.1       67.7      1.1  ％     1.6  ％

     (単位：ユーロ)(3)
     移動体通信サービス

     移動体通信サービスへのアクセス件                       21,521       21,795       21,795       (1.3)％       (1.3)％

     数(2)
     うち、コンバージェンス・サービス                       9,807       9,694       9,694       1.2  ％     1.2  ％

     顧客の移動体通信へのアクセス
        移動体通信のみのサービスへ                   11,714       12,101       12,101       (3.2)％       (3.2)％

        のアクセス
     うち、契約顧客                       19,629       19,445       19,445       0.9  ％     0.9  ％

        プリペイド顧客                    1,893       2,350       2,350      (19.5)％       (19.5)％

     12ヶ月移動体通信のみのARPO                        16.8       16.9       17.0      (0.4)％       (1.3)％

     (単位：ユーロ)(3)
     固定回線サービス

     固定回線サービスへのアクセス件数                       30,291       31,001       31,001       (2.3)％       (2.3)％

     (4)
     固定回線小売サービスへのアクセス                       15,872       16,243       16,243       (2.3)％       (2.3)％

     件数
     うち、固定回線ブロードバンドへの                       11,955       11,658       11,658       2.6  ％     2.6  ％

     アクセス件数
        うち、超高速ブロードバンド                    4,515       3,337       3,337      35.3   ％     35.3   ％

        へのアクセス
        うち、コンバージェンス・                    5,843       5,797       5,797       0.8  ％     0.8  ％

        サービス顧客の固定回線サー
        ビスへのアクセス
           固定回線のみへのアク                6,112       5,861       5,861       4.3  ％     4.3  ％

           セス
     12ヶ月固定回線のみのブロードバン                        36.2       36.6       36.6      (1.1)％       (1.1)％

     ドARPO(単位：ユーロ)(3)
     うち、固定回線ナローバンドへの                       3,917       4,585       4,585      (14.6)％       (14.6)％

     アクセス件数
        うち、PSTNアクセス                    3,880       4,550       4,550      (14.7)％       (14.7)％

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           その他の固定回線サー                  36       36       36     2.0  ％     2.0  ％
           ビスへのアクセス
     固定回線卸売サービスへのアクセス                       14,419       14,758       14,758       (2.3)％       (2.3)％

     件数
     うち、FTTHアクセス                       3,785       2,465       2,465      53.5   ％     53.5   ％

     うち、銅線アクセス                       10,635       12,293       12,293      (13.5)％       (13.5)％

    (1)  「1.5.1　比較可能ベースのデータ」を参照のこと。

    (2)  仮想移動体通信事業者(MVNO)の顧客を除く。
    (3)  「金融用語集」を参照のこと。
    (4)  2020年1月1日の固定回線サービスへのアクセスの認識方法の変更(「1.2.1.2　顧客数」を参照のこと。)。
    2019年から2020年の間に、顧客ベースは非常に競争の激しい環境で回復力があることが証明された。

    移動体通信サービスへのアクセス基盤合計                      は、前年比1.3％減少し、2020年12月31日現在、顧客は21.5百万人で
    あった。契約サービスは、(i)オープン・コンバージェンス・サービス(2020年12月31日現在で9.8百万人)に伴
    うプレミアム・サービスの成長、及び(ii)                      SIMのみ    のサービスの普及によるエントリー・レベルのサービスの増
    加の両方を反映して、前年比0.9％増加した。これは主に、ロックダウン期間中と店舗が閉鎖されている間に需
    要が高かったSoshブランドによるものであった。2020年12月31日現在のSoshの顧客は、前年比8.1％増加して、
    4.2百万人であった。プリペイド顧客基盤は、構造的に減少している。また、2020年12月31日現在の4G顧客は
    16.4百万人と、前年比3.1％増加した。
    固定回線ブロードバンド・アクセス基盤合計                       は、前年比2.6％増加(298,000人の新規顧客)し、2020年12月31日
    現在、顧客数は12.0百万人に達した。この成長は、基本的に、(i)光ファイバー・サービスの力強さ(2020年12
    月31日現在、顧客総数は4.5百万人と前年比35.3％増加)、及び(ii)コンバージェンス・サービスの持続的な成
    長(2020年12月31日現在、顧客総数は5.8百万人と前年比0.8％増加)によって後押しされた。さらに、7.6百万人
    の顧客が2020年12月31日現在、IPTV及び衛星テレビ・サービスを申し込んでおり、前年比で4.7％の増加となっ
    た。その他の事業者(卸売)へ販売された固定アクセス回線は前年比で2.3％減少した。これは、銅線アクセス回
    線の構造的な減少及び移行によるものである。対照的に、超高速ブロードバンド接続件数は急激に増加した(前
    年比53.5％増)。
    1.3.2　欧州
                                  2019年       2019年      比較可能          実績

                                 比較可能          実績     ベースの        ベースの
     欧州
                                 ベースの         ベース      データの        データの
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
                          2020年      データ(1)        のデータ       増減率(1)         増減率
     収益
                          10,580       10,968       11,051       (3.5)％        (4.3)％
     EBITDAaL

                           2,932       3,112       3,136      (5.8)％        (6.5)％
     EBITDAaL/収益

                          27.7％       28.4％       28.4％     (0.7 pts.)        (0.7 pts.)
     営業利益

                            796              1,009              (21.0)％
     eCapex

                           1,847       1,668       1,681      10.7   ％     9.8  ％
     eCapex/収益

                          17.5％       15.2％       15.2％      2.2 pts.        2.2 pts.
     通信ライセンス

                             73       308       308     (76.2)％        (76.2)％
     平均従業員数

                          26,807       27,867       27,718       (3.8)％        (3.3)％
    (1)  「1.5.1　比較可能ベースのデータ」を参照のこと。

    1.3.2.1　収益        - 欧州

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                                  2019年       2019年      比較可能          実績

                                 比較可能          実績     ベースの        ベースの
     欧州
                                 ベースの         ベース      データの        データの
                          2020年      データ(1)        のデータ       増減率(1)         増減率
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
     収益

                          10,580       10,968       11,051       (3.5)％        (4.3)％
     小売サービス

                           7,147       7,368       7,401      (3.0)％        (3.4)％
      コンバージェンス・サービス

                           2,717       2,702       2,714       0.5  ％     0.1  ％
      移動体通信のみのサービス

                           3,038       3,283       3,304      (7.5)％        (8.0)％
      固定回線のみのサービス

                           1,083       1,129       1,145      (4.1)％        (5.4)％
      IT及び統合サービス

                            310       252       239     22.7   ％     29.8   ％
     卸売サービス

                           1,924       1,942       1,959      (0.9)％        (1.8)％
     機器の販売

                           1,375       1,488       1,518      (7.6)％        (9.4)％
     その他の収益

                            134       171       173     (21.5)％        (22.6)％
    (1)  「1.5.1　比較可能ベースのデータ」を参照のこと。

                                  2019年       2019年      比較可能          実績

                                 比較可能          実績     ベースの        ベースの
     欧州
                                 ベースの         ベース      データの        データの
                          2020年      データ(1)        のデータ       増減率(1)         増減率
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
     収益

                          10,580       10,968       11,051       (3.5)％       (4.3)％
     スペイン

                           4,951       5,263       5,280      (5.9)％       (6.2)％
     ポーランド

                           2,590       2,567       2,654       0.9  ％     (2.4)％
     ベルギー及びルクセンブルク

                           1,315       1,363       1,341      (3.5)％       (1.9)％
     中欧(2)

                           1,746       1,801       1,801      (3.0)％       (3.0)％
     消去

                            (22)       (25)       (25)
    (1)  「1.5.1　比較可能ベースのデータ」を参照のこと。

    (2)  中欧諸国：モルドバ、ルーマニア及びスロバキアの事業体。
    実績ベースのデータの変動

    実績ベースのデータ          では、2019年から2020年の間の欧州諸国からの当グループの収益の471百万ユーロの減少
    は、(i)主にユーロに対するポーランドズロチの変動により生じた外国為替変動のマイナスの影響88百万ユー
    ロ、(ii)連結範囲の変更及びその他の変更のプラスの影響5百万ユーロ、並びに(iii)比較可能ベースの有機的
    な変化(すなわち、388百万ユーロの収益減少)を含んでいる。
    比較可能ベースのデータの変動
    比較可能ベースのデータ             では、欧州諸国からの収益は、2019年から2020年の間に388百万ユーロ減少した。これ
    は主に以下に起因するものである。
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    ・　全ての国で移動体通信のみのサービスの減少及び機器の販売の低迷、並びに影響度は低いが卸売サービス
       の減少(スペインとポーランドを除く大半の国で)、固定回線のみのサービスの縮小及びその他の収益の減
       少。
    ・　上記は、(i)IT及び統合サービスの成長、並びに(ii)コンバージェンス・サービスの成長によって部分的に
       相殺された。
    欧州の収益は、2つの期間の間に388百万ユーロ減少した。これは主に、スペインの収益が前年比312百万ユーロ
    減となる落ち込みを記録したためである。
    2019年から2020年の間に、欧州の収益が減少した。これは主に以下に起因するものであった。
    ・　前年比1.3％減となる移動体通信のみのアクセス基盤の減少に関連して全ての国(特に、スペインと中欧諸
       国)の移動体通信のみのサービスの収益が245百万ユーロ減少した。これは、プリペイド・アクセス販売の
       減少、顧客のコンバージェンス・サービスへの移行、及び新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健
       康危機に伴う顧客からの国際ローミング収益の減少の複合的な影響に起因する。
    ・　ほぼ全ての国(ルーマニアとモルドバを除く。)で機器の販売が113百万ユーロ減少した。これは主に、ロッ
       クダウン期間の店舗閉鎖に起因する。
    ・　影響度は低いが、以下も影響している。
     ・　固定回線のみのサービスが47百万ユーロ減少した。これは主に、ポーランドにおける従来型電話の減少
        傾向及び顧客のコンバージェンス・サービスへの移行に起因する。
     ・　その他の収益が37百万ユーロ減少した。これは主に、ベルギー及びルーマニア(新型コロナウイルス感染
        症(COVID-19)による健康危機に起因する減少に関連)並びにポーランド(電力販売の減少に起因)に関係す
        る。
     ・　卸売サービスの収益が18百万ユーロ減少した。これは特に、(i)新型コロナウイルス感染症(COVID-19)に
        よる健康危機に起因する、ベルギーのSMS通信量及びビジター・ローミングの減少、並びに(ii)コール・
        ターミネーションの減少(主にルーマニアで)を主な原因として通信事業者向け移動体通信サービスが減
        少したことによる。
    この収益の減少は、以下によって部分的に相殺された。
    ・　IT及び統合サービスの収益が57百万ユーロ増加した。主にポーランドのB2B市場、次いでルーマニア(現地
       当局との特定の新たな契約の締結に関連している。)において増加した。
    ・　影響度は低いが、コンバージェンス・サービスの収益が15百万ユーロの増加した。スペインでコンバー
       ジェンス・サービスの収益が5.1％減少したが、その他の欧州諸国でコンバージェンス・サービスの収益が
       122百万ユーロ増加したことによって相殺されて余りあるものであった。前年比で、欧州諸国のコンバー
       ジェンス顧客基盤は5.0％増加した。
    1.3.2.2　EBITDAaL          - 欧州
    実績ベースのデータの変動
    実績ベースのデータ          では、欧州諸国のEBITDAaLが2019年から2020年の間に204百万ユーロ減少した。これは、
    (i)外国為替変動のマイナスの影響23百万ユーロ、(ii)連結範囲の変更及びその他の変更のマイナスの影響1百
    万ユーロ、並びに(iii)比較可能ベースの有機的な変化(すなわち、180百万ユーロのEBITDAaLの減少)によるも
    のである。
    比較可能ベースのデータの変動
    比較可能ベースのデータ             では、欧州諸国のEBITDAaLが2019年から2020年の間に180百万ユーロ減少した。これは
    主に、欧州諸国の収益が388百万ユーロ減少し、影響度は低いがスペインでその他の営業収益が減少したことに
    起因するものであるが、以下によって部分的に相殺された。
    ・　主に新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機に起因して機器の販売が減少したことによる、
       販売費用、機器費用及びコンテンツ費用の減少。
    ・　卸売サービスの減少に関連する、サービス手数料及びオペレーター間費用の縮小。
    ・　影響度は低いが、一方で平均従業員数(フルタイム従業員及びこれに類する者)の減少の影響と他方で14百
       万ユーロの年金引当金戻入れ(年功報奨制度の修正)の影響により、ポーランドの人件費が減少。
    1.3.2.3　営業利益          - 欧州
    実績ベースのデータ          では、欧州諸国の営業利益は、2019年から2020年の間に212百万ユーロ減少した。これは主
    に以下によるものである。
    ・　実績ベースのデータで、EBITDAaLが204百万ユーロ減少。
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                                                           有価証券報告書
    ・　固定資産、投資及び事業ポートフォリオの見直しで84百万ユーロ減少。これは、(i)2019年にポーランドで
       不動産ポートフォリオ最適化プログラムに関連する重要な売却を認識したことの反対効果、及び(ii)スペ
       インの非戦略的移動体通信局の売却の減少により、固定資産売却益が減少したことに起因する。
    ・　2019年にポーランドで従業員退職制度を認識したことの反対効果に関連して事業再編プログラム費用が減
       少したことによって部分的に相殺された(連結財務書類に対する注記6.3を参照のこと。)。
    1.3.2.4　経済的Capex            - 欧州
    実績ベースのデータの変動
    実績ベースのデータ          では、欧州諸国で経済的Capexが2019年から2020年の間に166百万ユーロ増加した。これ
    は、(i)外国為替変動のマイナスの影響13百万ユーロを含むが、(ii)比較可能ベースの有機的な変化(すなわ
    ち、179百万ユーロの経済的Capexの増加)によって相殺されて余りあるものであった。
    比較可能ベースのデータの変動
    比較可能ベースのデータ             では、欧州諸国の経済的Capexが2019年から2020年の間に179百万ユーロ増加した。こ
    れは主に、(i)スペインにおけるセルネックスへの非戦略的移動体通信局の売却の減少、及び(ii)ポーランドに
    おける不動産ポートフォリオ最適化の一環として実施される売却の減少により、固定資産の売却が減少したこ
    とに起因する。
    1.3.2.5　通信ライセンス              - 欧州
    欧州諸国の通信ライセンスは総額で以下の金額に達した。
    ・　2020年に73百万ユーロ(主に、スロバキアの37百万ユーロ(5Gライセンスの取得、「1.1.3　主な出来事」を
       参照のこと。)及びルーマニアの30百万ユーロ(2,100MHz帯域の3Gライセンスの更新))。
    ・　2019年の実績ベースのデータでは308百万ユーロ(主にスペイン)。
    1.3.2.6　追加情報          - 欧州
                                  2019年       2019年      比較可能          実績

                                 比較可能          実績     ベースの        ベースの
     欧州
                                 ベースの         ベース      データの        データの
     (12月31日現在。単位：千。期末時点。)
                           2020年     データ(1)        のデータ       増減率(1)         増減率
     コンバージェンス・サービス

     コンバージェンス・サービス顧客数                       5,213       4,965       4,965       5.0  ％     5.0  ％

     うち、スペイン                       3,000       2,996       2,996       0.1  ％     0.1  ％

        ポーランド                   1,483       1,369       1,369       8.3  ％     8.3  ％

        ベルギー及びルクセンブルク                    289       237       237     22.2   ％     22.2   ％

        中欧(4)                    441       364       364     21.3   ％     21.3   ％

     12ヶ月コンバージェンスARPO(3)

        スペイン(単位：ユーロ)                    56.7       58.2       58.2      (2.5)％       (2.5)％

        ポーランド(単位：ズロチ)                   105.7       102.4       102.4       3.2  ％     3.2  ％

        ベルギー(単位：ユーロ)                    75.1       77.1       77.1      (2.6)％       (2.6)％

     移動体通信サービス

     移動体通信サービスへのアクセス件                      50,934       50,934       50,934        0.0  ％     0.0  ％

     数(2)
     うち、コンバージェンス・サービス                      10,020        9,460       9,460       5.9  ％     5.9  ％

        の顧客による移動体通信サー
        ビスへのアクセス
        移動体通信のみのサービスへ                   40,915       41,473       41,473       (1.3)％       (1.3)％

        のアクセス
                                101/630


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                                                          オレンジ(E05839)
                                                           有価証券報告書
     うち、契約顧客                      38,029       36,800       36,800        3.3  ％     3.3  ％
        プリペイド顧客                   12,906       14,134       14,134       (8.7)％       (8.7)％

     うち、スペイン                      15,913       16,313       16,313       (2.4)％       (2.4)％

        ポーランド                   15,752       15,284       15,284        3.1  ％     3.1  ％

        ベルギー及びルクセンブルク                   4,906       4,690       4,690       4.6  ％     4.6  ％

        中欧(4)                   14,363       14,647       14,647       (1.9)％       (1.9)％

     12ヶ月移動体通信のみのARPO(3)

        スペイン(単位：ユーロ)                    11.3       12.0       12.0      (6.4)％       (6.4)％

        ポーランド(単位：ズロチ)                    19.6       20.1       20.1      (2.3)％       (2.3)％

        ベルギー(単位：ユーロ)                    17.7       18.0       18.0      (1.7)％       (1.7)％

     固定回線サービス

     固定回線サービスへの                      10,873       10,863       10,863        0.1  ％     0.1  ％

     アクセス件数(5)
     固定回線小売サービスへのアクセス                       9,625       9,726       9,726      (1.0)％       (1.0)％

     件数
     うち、固定回線ブロードバンドへの                       7,772       7,547       7,547       3.0  ％     3.0  ％

        アクセス件数
        うち、超高速ブロードバンド                   4,748       4,270       4,270      11.2   ％     11.2   ％

           へのアクセス
        うち、コンバージェンス・                   5,213       4,965       4,965       5.0  ％     5.0  ％

           サービス顧客による固
           定回線サービスへのア
           クセス
           固定回線のみのサービ                2,558       2,582       2,582      (0.9)％       (0.9)％

           スへのアクセス
        うち、スペイン                   4,032       4,075       4,075      (1.0)％       (1.0)％

           ポーランド                2,702       2,607       2,607       3.6  ％     3.6  ％

           ベルギー及びルクセン                 348       279       279     24.8   ％     24.8   ％

           ブルク
           中欧(4)                 689       586       586     17.5   ％     17.5   ％

     12ヶ月固定回線のみのブロード

     バンドARPO(3)
        スペイン(単位：ユーロ)                    29.4       30.6       30.6      (3.8)％       (3.8)％

        ポーランド(単位：ズロチ)                    58.0       55.4       55.4      4.7  ％     4.7  ％

     うち、固定回線ナローバンドへの                       1,853       2,179       2,179      (15.0)％       (15.0)％

     アクセス件数
     固定回線卸売サービスへのアクセス                       1,248       1,137       1,137       9.8  ％     9.8  ％

     件数
     うち、スペイン                        792       618       618     28.1   ％     28.1   ％

        ポーランド                    457       519       519     (12.0)％       (12.0)％

                                102/630


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                                                           有価証券報告書
    (1)  「1.5.1　比較可能ベースのデータ」を参照のこと。
    (2)  仮想移動体通信事業者(MVNO)の顧客を除く。
    (3)  「金融用語集」を参照のこと。
    (4)  中欧諸国：モルドバ、ルーマニア及びスロバキアの事業体。
    (5)  2020年1月1日の固定回線サービスへのアクセスの認識方法の変更(「1.2.1.2　顧客数」を参照のこと。)。
    2019年から2020年の間、欧州諸国の顧客基盤は、新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機及び激

    しい競争(特にスペインで顕著であった。)に耐えた。
    移動体通信アクセス基盤の総数                は、2020年12月31日現在、顧客50.9百万人と、前年比で横ばいとなった。プリ
    ペイド・サービスは減少し続けており、新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機を受けてこの減
    少に拍車がかかった。同時に、契約サービスはほぼ全ての国で増加し、前年比3.3％増となった。
    固定回線アクセス基盤の総数               は、2020年12月31日現在、顧客10.9百万人と、前年比で0.1％増加した。固定回線
    ブロードバンド・アクセス基盤は、超高速ブロードバンドが前年比11.2％増の成長を達成した(2020年12月31日
    現在、4.7百万アクセス)ことに牽引され、前年比3.0％の増加を記録した(2020年12月31日現在、7.8百万アクセ
    ス)。
    1.3.2.7　追加情報          - スペイン
                                  2019年       2019年      比較可能          実績

                                 比較可能          実績     ベースの        ベースの
     スペイン
                                 ベースの         ベース      データの        データの
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
                           2020年      データ(1)        のデータ       増減率(1)         増減率
     収益                      4,951       5,263       5,280      (5.9)％        (6.2)％
     EBITDAaL                      1,433       1,646       1,646      (13.0)％        (13.0)％

                          28.9％       31.3％       31.2％     (2.3   pts.)     (2.2   pts.)

     EBITDAaL/収益
     営業利益                        407               626            (34.9)％

                            969       812       812     19.3   ％     19.3   ％

     eCapex
                          19.6％       15.4％       15.4％      4.1  pts.     4.2  pts.

     eCapex/収益
     通信ライセンス                         6      298       298     (97.9)％        (97.9)％

                           7,052       6,931       6,931       1.7  ％     1.7  ％

     平均従業員数
    (1)  「1.5.1　比較可能ベースのデータ」を参照のこと。
    収益   - スペイン

                                  2019年       2019年      比較可能          実績

                                 比較可能          実績     ベースの        ベースの
     スペイン
                                 ベースの         ベース      データの        データの
                          2020年      データ(1)        のデータ       増減率(1)         増減率
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
     収益

                           4,951       5,263       5,280      (5.9)％        (6.2)％
     小売サービス

                           3,476       3,760       3,760      (7.6)％        (7.6)％
      コンバージェンス・サービス

                           1,984       2,092       2,092      (5.1)％        (5.1)％
      移動体通信のみのサービス

                           1,012       1,161       1,161      (12.9)％        (12.9)％
      固定回線のみのサービス

                            471       501       501     (5.9)％        (5.9)％
                                103/630


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      IT及び統合サービス
                             8       6       6    37.4   ％     37.4   ％
     卸売サービス

                            916       901       901      1.7  ％     1.7  ％
     機器の販売

                            547       602       620     (9.2)％       (11.7)％
     その他の収益

                             12        0       0        -        -
    (1)  「1.5.1　比較可能ベースのデータ」を参照のこと。
    実績ベースのデータの変動

    実績ベースのデータ          では、スペインの収益が、2019年から2020年の間に330百万ユーロ減少した。これは、(i)
    連結範囲の変更及びその他の変更のマイナスの影響18百万ユーロ、並びに(ii)比較可能ベースの有機的な変化
    (すなわち、収益の312百万ユーロの減少)によるものである。
    比較可能ベースのデータの変動
    比較可能ベースのデータ             では、スペインの収益が、2019年から2020年の間に312百万ユーロ減少した。これは主
    に、移動体通信のみのサービス及びコンバージェンス・サービスの減少、並びに影響度は低いが機器の販売及
    び固定回線のみのサービスの減少によるものである。
    固定回線ブロードバンド及び移動体通信に関する2019年から2020年の間の販売業績は、新型コロナウイルス感
    染症(COVID-19)による健康危機及び継続的な非常に激しい販売促進活動(これは、同市場の低価格サービスへの
    移行を引き起こした。)の影響を受けた。
    ・　移動体通信のアクセス基盤の総数は、2020年12月31日現在、顧客15.9百万人と、前年比で2.4％減少した。
       契約顧客は前年比で1.7％増加したが、プリペイド顧客(2020年12月31日現在1.9百万人)は前年比で24.7％
       減少した。
    ・　固定回線ブロードバンド・アクセス基盤の総数は、前年比で1.0％減少した。但し、超高速固定回線ブロー
       ドバンド・アクセス基盤は前年比4.8％のペースで拡大し続けており、2020年12月31日現在、顧客3.4百万
       人(すなわち、固定回線ブロードバンド・アクセス基盤総数の83.2％)に達した。また、デジタルテレビ・
       パッケージ(IPTV及び衛星テレビ)は、コンテンツ・サービス(サッカーのチャンピョンシップの試合及び選
       択式のプレミアム・コンテンツの放送)の後押しを受け、前年比で0.9％増加した。
    スペインの収益が2つの期間の間に312百万ユーロ減少(すなわち5.9％の減少)した。これは主に以下に起因する
    ものであった。
    ・　移動体通信のみのサービスの収益が150百万ユーロ減少。これは主に、(i)2019年12月31日から2020年12月
       31日の間の12ヶ月移動体通信のみのARPOの6.4％の減少、及び(ii)移動体通信のみのアクセス基盤(特に、
       プリペイド・サービスに関する)の前年比5.2％の縮小をもたらした、市場の低価格サービスへの移行に起
       因するものである。
    ・　コンバージェンス・サービスの収益が107百万ユーロ減少。これは、厳しい競争環境及び新型コロナウイル
       ス感染症(COVID-19)による健康危機の影響(特に、サッカー・コンテンツを含むパッケージに関して)に起
       因するものである。コンバージェンス顧客基盤は、2020年12月31日現在、顧客3百万人と、前年比で0.1％
       増加した。2019年12月31日から2020年12月31日の間の12ヶ月コンバージェンスARPOは2.5％減少した。
    ・　影響度は低いが(i)新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機に起因して(ロックダウン期間中
       の店舗閉鎖)通信量が減少したことによる、機器の販売の55百万ユーロの減少、並びに(ii)厳しい競争環境
       及び新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機の影響(これは、固定回線のみのブロードバン
       ド・アクセス基盤において前年比4.3％の縮小、及び12ヶ月固定回線のみのブロードバンドARPOにおいて
       3.8％の減少を引き起こした。)を受けた、固定回線のみのサービスの収益の30百万ユーロの減少。
    EBITDAaL     - スペイン
    実績ベースのデータ          と 比較可能ベースのデータ             の両方で、スペインのEBITDAaLが2019年から2020年の間に214百
    万ユーロ減少した。これは主に以下に起因するものである。
    ・　(i)312百万ユーロの収益の減少、(ii)その他の営業収益の減少(ネットワーク共有に関連する再請求の減
       少、新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機に起因する売掛金に係る減損及び損失の増加)、
       並びに(iii)影響度は低いがコンテンツ費用の増加。
    ・　上記は、(i)新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機に関連する販売費用及び機器費用の減少
       (電話機器及びその他の販売製品の費用の減少、及び活動の低迷に起因する販売手数料の減少)、(ii)ネッ
       トワーク費用の減少、並びに(iii)影響度は低いが使用権資産の減価償却費及び償却費の減少(FTTHネット
       ワークの展開に起因するネットワーク・アクセス・リースの利用の減少、及び直接所有資産への顧客接続
       の増加に主に関連)によって部分的に相殺された。
                                104/630


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                                                           有価証券報告書
    営業利益     - スペイン
    実績ベースのデータ          では、スペインの営業利益が、2019年から2020年の間に218百万ユーロ減少した。これは主
    に、実績ベースのEBITDAaLが214百万ユーロ減少したことによるものである。
    経済的Capex       - スペイン
    実績ベースのデータ          と 比較可能ベースのデータ             の両方で、スペインの経済的Capexが、2019年から2020年の間に
    157百万ユーロ増加した。これは主に、(i)2つの期間の間の固定資産の売却が減少し(セルネックスへの非戦略
    的移動体通信局の売却額が、2019年は185百万ユーロであったのに対し、2020年は75百万ユーロであった。)、
    (ii)新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機に起因する展開の遅延にもかかわらず、移動体通信
    ネットワーク(特に、5Gネットワーク)への投資が増加したことによるものである。
    通信ライセンス         - スペイン
    スペインの通信ライセンスは、実績ベースのデータで2020年に6百万ユーロ、2019年に298百万ユーロであっ
    た。
    1.3.3　アフリカ及び中東
                                  2019年       2019年      比較可能          実績

                                 比較可能          実績     ベースの         ベース
     アフリカ及び中東
                                 ベースの         ベース      データの      のデータの
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
                           2020年      データ(1)        のデータ       増減率(1)         増減率
                           5,834       5,543       5,646       5.2  ％     3.3  ％
     収益
                           1,964       1,785       1,814      10.0   ％     8.3  ％

     EBITDAaL
                          33.7％       32.2％       32.1％      1.5  pts.     1.5  pts.

     EBITDAaL/収益
                           1,027                940             9.3  ％

     営業利益
                           1,036         977       987      6.0  ％     5.0  ％

     eCapex
                          17.8％       17.6％       17.5％      0.1  pts.     0.3  pts.

     eCapex/収益
     通信ライセンス                        20       203       212     (90.1)％        (90.5)％

                          14,501       14,454       14,824        0.3  ％     (2.2)％

     平均従業員数
    (1)  「1.5.1　比較可能ベースのデータ」を参照のこと。

    アフリカ及び中東は、依然として政治的、セキュリティ又は経済的不安定に見舞われており、場合によって

    は、税又は規制圧力を受けているため、子会社及び持株会社の一般的な事業環境、活動及び利益は影響を受け
    ることがあり、将来も影響を受け続ける可能性がある。一部では、これらの状況により、当グループは資産に
    ついて減損を計上した(連結財務書類に対する注記8、9.3及び12を参照のこと。)。これらのリスクに係るさら
    なる情報については、「２　事業等のリスク」を参照のこと。
    1.3.3.1　収益        - アフリカ及び中東
                                  2019年       2019年      比較可能          実績

                                 比較可能          実績     ベースの        ベースの
     アフリカ及び中東
                                 ベースの         ベース      データの        データの
                           2020年      データ(1)        のデータ       増減率(1)         増減率
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
     収益

                           5,834       5,543       5,646       5.2  ％     3.3  ％
     小売サービス

                           5,007       4,644       4,738       7.8  ％     5.7  ％
      移動体通信のみのサービス

                           4,420       4,143       4,230       6.7  ％     4.5  ％
      固定回線のみのサービス

                            562       487       493     15.5   ％     13.9   ％
                                105/630


                                                          EDINET提出書類
                                                          オレンジ(E05839)
                                                           有価証券報告書
      IT及び統合サービス
                             25       14       14     75.4   ％     74.0   ％
     卸売サービス

                            695       764       780     (9.0)％       (11.0)％
     機器の販売

                             89       95       96     (6.8)％        (7.5)％
     その他の収益

                             43       41       32     6.0  ％     36.6   ％
    (1)  「1.5.1　比較可能ベースのデータ」を参照のこと。

                                  2019年       2019年      比較可能          実績

                                 比較可能          実績     ベースの       ベースの
     アフリカ及び中東
                                 ベースの        ベース      データの       データの
                           2020年      データ(1)        のデータ       増減率(1)         増減率
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
     収益

                            5,834       5,543       5,646       5.2  ％     3.3  ％
     ソナテル・サブグループ(2)

                            1,838       1,758       1,797       4.5  ％     2.3  ％
     コートジボワール・サブグループ(3)

                            1,328       1,194       1,195      11.3   ％     11.1   ％
     エジプト

                             891       831       796      7.2  ％     11.9   ％
     モロッコ

                             611       599       602      2.1  ％     1.6  ％
     ヨルダン

                             392       394       402     (0.5)％       (2.5)％
     カメルーン

                             329       312       312      5.6  ％     5.6  ％
     コンゴ民主共和国

                             280       306       312     (8.3)％       (10.0)％
     その他の国(4)

                             220       199       285     10.6   ％    (22.9)％
     消去

                             (56)       (49)       (55)     14.1   ％     2.1  ％
    (1)  「1.5.1　比較可能ベースのデータ」を参照のこと。

    (2)  ソナテル・サブグループ：セネガル、マリ、ギニア、ギニアビサウ及びシエラレオネの事業体。
    (3)  コートジボワール・サブグループ：コートジボワール、ブルキナファソ及びリベリアの事業体。
    (4)  その他の国：2019年11月22日の売却まで、主に、ボツワナ、中央アフリカ共和国(CAR)、マダガスカル及びニジェール。
    実績ベースのデータの変動

    実績ベースのデータ          では、アフリカ及び中東セグメントの国の収益が、2019年から2020年の間に188百万ユーロ
    増加した。これは、(i)主に2019年11月22日のOrange                           Nigerの売却(63百万ユーロ)に対応する、連結範囲の変更
    及びその他の変更によるマイナスの影響69百万ユーロ、並びに(ii)主にギニアフラン(31百万ユーロ)、及び影
    響度は低いが、ヨルダンディナールの対ユーロでの変動を考慮に入れた、33百万ユーロの外国為替変動による
    マイナスの影響を含んでいるが、(iii)比較可能ベースの有機的な変化による291百万ユーロの収益増加によっ
    て相殺されて余りあるものであった。
    比較可能ベースのデータの変動
    比較可能ベースのデータ             では、アフリカ及び中東セグメントの国の収益が、2019年から2020年の間に291百万
    ユーロ増加した。これは主に、(i)コートジボワールとブルキナファソが率いるコートジボワール・サブグルー
    プ、(ii)主にギニア、マリ及びシエラレオネに後押しされたソナテル・サブグループ、(iii)エジプト、並びに
    (iv)影響度は低いがカメルーンの事業の拡大によるものである。
    アフリカ及び中東セグメントの国の2つの期間の間の収益の増加は、主に以下に起因するものである。
    ・　移動体通信のみのサービスの278百万ユーロの増加。この大部分は、(i)2020年12月31日現在で33.0百万人
       の顧客を抱える4G顧客基盤が38.8％増加したことによるデータ・サービスの23.7％の成長、及び(ii)新型
       コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機に関連して中央銀行がモバイル決済サービスに規制措置
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       を導入したにもかかわらず、2020年に507百万ユーロに達したオレンジ・マネーの収益の21.1％の成長によ
       るものである。2020年12月31日現在、移動体通信のみのアクセス基盤は、128.4百万アクセスと、前年比で
       5.2％   増加した。これは主に、カメルーン及びソナテル・サブグループとコートジボワール・サブグループ
       で記録された販売業績に起因する。
    ・　影響度は低いが、固定回線のみのサービスの75百万ユーロの増加。これは主に、ブロードバンド・サービ
       スの展開(特に、モロッコにおける)の結果であり、次いで光ファイバーの展開の加速及び新型コロナウイ
       ルス感染症(COVID-19)の世界的流行下におけるライフスタイルの変化に起因するものである。したがっ
       て、固定回線ブロードバンド・アクセス基盤は、ほぼ全ての国で拡大した(前年比39.3％増)。
    ・　上記は、着信国際通信量の減少及び新型コロナウイルス感染症(COVID-19)に起因する渡航制限に関連する
       ビジター・ローミングの減少の影響を受けた、卸売サービスの69百万ユーロの減少によって部分的に相殺
       された。
    1.3.3.2　EBITDAaL          - アフリカ及び中東
    実績ベースのデータの変動
    実績ベースのデータ          では、アフリカ及び中東セグメントの国のEBITDAaLが、2019年から2020年の間に151百万
    ユーロ増加した。これは、(i)連結範囲の変更及びその他の変更のマイナスの影響15百万ユーロ、並びに(ii)外
    国為替変動によるマイナスの影響13百万ユーロを含んでいるが、(iii)比較可能ベースの有機的な変化による
    EBITDAaLの179百万ユーロの増加によって相殺されて余りあるものであった。
    比較可能ベースのデータの変動
    比較可能ベース        では、アフリカ及び中東セグメントの国のEBITDAaLが、2019年から2020年の間に179百万ユーロ
    増加した。これは主に以下に起因するものである。
    ・　291百万ユーロの収益増加、及び影響度は低いが相互接続費用の減少(国内通話終了の減少及び国際輸送活
       動の減速による)、並びにその他の営業費用の減少。
    ・　上記は、(i)主に事業成長に起因する営業税及び賦課金の増加、(ii)その他のネットワーク費用及びIT費用
       の増加(全ての国の持続的なネットワーク展開、データ・サービスの展開)、並びに(iii)力強い販売の機
       運、特にオレンジ・マネーの拡張に関連する販売手数料の増加によって部分的に相殺された。
    1.3.3.3　営業利益          - アフリカ及び中東
    実績ベースのデータ          では、アフリカ及び中東セグメントの国の営業利益が、2019年から2020年の間に87百万
    ユーロ増加した。これは主に、実績ベースでEBITDAaLが151百万ユーロ増加したことによるものだが、以下に
    よって部分的に相殺された。
    ・　(i)特に国の経済状況の改善を反映して、89百万ユーロのエジプトの固定資産の引当金の戻入れ、(ii)ヨル
       ダンにおけるのれんの減損54百万ユーロ(不透明な政治及び経済情勢並びに固定回線及び移動体通信データ
       市場における強い競争圧力の影響を反映)による部分的な相殺を、2019年に認識したことによる反対効果の
       ため、のれん及び固定資産の減損の35百万ユーロの増加(連結財務書類に対する注記8及び9.3を参照のこ
       と。)。
    ・　固定資産の減価償却費及び償却費の39百万ユーロの増加(連結財務書類に対する注記9.2を参照のこと。)。
    1.3.3.4　経済的Capex            - アフリカ及び中東
    実績ベースのデータの変動
    実績ベースのデータ          では、アフリカ及び中東セグメントの国の経済的Capexが、2019年から2020年の間に49百万
    ユーロ増加した。これは、(i)外国為替変動のマイナスの影響6百万ユーロ、並びに(ii)外国為替変動及び連結
    範囲の変更のマイナスの影響4百万ユーロを含んでいるが、(iii)比較可能ベースの有機的な変化による経済的
    Capexの59百万ユーロの増加によって相殺されて余りあるものであった。
    比較可能ベースのデータの変動
    比較可能ベースのデータ             では、アフリカ及び中東セグメントの国の経済的Capexが、2019年から2020年の間に59
    百万ユーロ増加した。これは主に、利用の変化を支援するため、超高速移動体通信及び固定回線ブロードバン
    ド・ネットワーク(4G及びFTTH)への投資が増加したことに起因する。4G顧客基盤は、2020年12月末現在、前年
    比38.8％増の顧客33.0百万人に達した。また、アフリカ及び中東諸国は、2020年12月31日現在、超高速ブロー
    ドバンドへ接続可能な1.6百万世帯(前年比61.9％増)を抱えている。
    1.3.3.5　通信ライセンス              - アフリカ及び中東
    2020年のアフリカ及び中東諸国セグメントの国の通信ライセンスは20百万ユーロであった。これらは主に、セ
    ネガルの11百万ユーロ、モロッコの9百万ユーロに関係するものであった。
    2019年のアフリカ及び中東諸国セグメントの国の通信ライセンスは、実績ベースのデータで212百万ユーロで
    あった。これは主に(i)技術中立的な2G/3G/4Gライセンスの取得を伴う、ブルキナファソの119百万ユーロ、及
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    び(ii)周波数資源を追加した上での現在のライセンスの更新、4Gライセンスの取得、並びに技術中立的な新し
    い2G/3G/4Gライセンスの取得を含む、ギニアの82百万ユーロに関係するものである。
    1.3.3.6　追加情報          - アフリカ及び中東
                                  2019年       2019年      比較可能          実績

     アフリカ及び中東
                                 比較可能          実績     ベースの       ベースの
                                 ベースの         ベース      データの       データの
     (12月31日現在。単位：千。期末時点。)
                           2020年
                                データ(1)        のデータ       増減率(1)         増減率
     移動体通信サービス
     移動体通信サービスへのアクセス件                      128,351       121,969       121,969        5.2  ％     5.2  ％

     数(2)
                            6,424       5,447       5,447      17.9   ％     17.9   ％

     うち、契約顧客
                           121,927       116,522       116,522        4.6  ％     4.6  ％

        プリペイド顧客
                           35,453       32,301       32,301       9.8  ％     9.8  ％

     うち、ソナテル・サブグループ(3)
        コートジボワール・サブグ                   25,693       23,762       23,762       8.1  ％     8.1  ％

        ループ(4)
        エジプト                   27,501       28,098       28,098       (2.1)％       (2.1)％

                           13,304       12,884       12,884       3.3  ％     3.3  ％

        モロッコ
                            2,099       2,080       2,080       0.9  ％     0.9  ％

        ヨルダン
                            9,262       7,872       7,872      17.7   ％     17.7   ％

        カメルーン
        コンゴ民主共和国                   10,495       10,661       10,661       (1.5)％       (1.5)％

                            4,542       4,311       4,311       5.3  ％     5.3  ％

        その他の国(5)
     固定回線サービス

     固定回線サービスへのアクセス件数                       2,542       2,052       2,052      23.9   ％     23.9   ％

     (6)
     固定回線小売サービスへのアクセス                       2,542       2,052       2,052      23.9   ％     23.9   ％

     件数
     うち、ブロードバンドへのアクセス                       1,712       1,229       1,229      39.3   ％     39.3   ％

        件数
        固定回線ナローバンドへのア                     829       823       823      0.8  ％     0.8  ％

        クセス件数
    (1)  「1.5.1　比較可能ベースのデータ」を参照のこと。

    (2)  仮想移動体通信事業者(MVNO)の顧客を除く。
    (3)  ソナテル・サブグループ：セネガル、マリ、ギニア、ギニアビサウ及びシエラレオネの事業体。
    (4)  コートジボワール・サブグループ：コートジボワール、ブルキナファソ及びリベリアの事業体。
    (5)  その他の国：主に、ボツワナ、中央アフリカ共和国(CAR)及びマダガスカル。
    (6)  2020年1月1日の固定回線サービスへのアクセスの認識方法の変更(「1.2.1.2　顧客数」を参照のこと。)。
    1.3.4　企業向け

                                  2019年       2019年      比較可能          実績

                                 比較可能          実績     ベースの        ベースの
     企業向け
                                 ベースの         ベース      データの        データの
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
                           2020年      データ(1)        のデータ       増減率(1)         増減率
                                108/630


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                                                           有価証券報告書
     収益                      7,807       7,914       7,820      (1.4)％        (0.2)％
     EBITDAaL                      1,023       1,202       1,191      (14.9)％        (14.1)％

                          13.1％       15.2％       15.2％     (2.1)   pts.    (2.1)   pts.

     EBITDAaL/収益
     営業利益                        621               772            (19.6)％

     eCapex                        339       403       404     (16.0)％        (16.2)％

                           4.3％       5.1％       5.2％     (0.8)   pts.    (0.8)   pts.

     eCapex/収益
                          27,429       26,505       25,979        3.5  ％     5.6  ％

     平均従業員数
    (1)  「1.5.1　比較可能ベースのデータ」を参照のこと。

    1.3.4.1　収益        - 企業向け

                                  2019年       2019年      比較可能          実績

                                 比較可能          実績     ベースの        ベースの
     企業向け
                                 ベースの         ベース      データの        データの
                          2020年      データ(1)        のデータ       増減率(1)         増減率
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
     収益

                           7,807       7,914       7,820      (1.4)％        (0.2)％
     固定回線のみのサービス

                           3,851       3,950       3,963      (2.5)％        (2.8)％
      音声サービス(2)

                           1,237       1,285       1,289      (3.8)％        (4.0)％
      データ・サービス(3)

                           2,614       2,664       2,674      (1.9)％        (2.2)％
     IT及び統合サービス

                           3,086       3,015       2,909       2.3  ％     6.1  ％
     サービス及び移動体通信機器(4)

                            870       949       949     (8.3)％        (8.3)％
      移動体通信のみのサービス

                            649       727       727     (10.7)％        (10.7)％
      卸売サービス

                             45       34       34     33.0   ％     33.0   ％
      機器の販売

                            175       187       187     (6.5)％        (6.5)％
    (1)  「1.5.1　比較可能ベースのデータ」を参照のこと。

    (2)  音声サービスには、(i)従来型音声サービス(PSTNアクセス)、(ii)ボイスオーバー・インターネット・プロトコル(VoIP)製品、(iii)
      電話会議サービス、及び(iv)コールセンターへの着信通信量を含む。
    (3)  データ・サービスには、(i)オレンジ・ビジネス・サービスが依然として提供する従来型データ・ソリューション(フレーム・リ
      レー、トランスレル、リース用回線、ナローバンド)、(ii)一定の成熟度に達したIP-VPNなどのサービス及び衛星又は光ファイバーア
      クセスなどのブロードバンド・インフラ製品、(iii)衛星テレビ放送サービス、並びに(iv)Business                                         Everywhereローミング・サービ
      スを含む。
    (4)  サービス及び移動体通信機器には、(i)移動体通信のみのサービス、(ii)他の通信事業者に請求される着信移動体通信B2B通信量に対
      応した卸売サービス、及び(iii)企業に請求される移動体通信機器の販売を含む。
    実績ベースのデータの変動

    実績ベースのデータ          では、企業向けの収益は、2019年から2020年の間に13百万ユーロ減少した。これは、以下
    によるものであった。
    ・　主に2019年7月8日のSecureLink(122百万ユーロ)及び2019年1月31日のSecureDataの買収に起因する、連結
       範囲の変更及びその他の変更のプラスの影響127百万ユーロ。
    ・　主にユーロに対する米ドルの実績による、外国為替変動による33百万ユーロのマイナスの影響。
    ・　比較可能ベースでの有機的な変化による107百万ユーロの収益減少。
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    比較可能ベースのデータの変動
    比較可能ベースのデータ             では、企業向けの収益は、2019年から2020年の間に107百万ユーロ減少した。これは、
    主に以下に起因するものである。
    ・　移動体通信サービス及び機器の収益の79百万ユーロの減少(上記の表の脚注の定義を参照のこと。)は、主
       に新型コロナウィルス感染症(COVID-19)による健康危機に関連しており、移動体通信のみのサービスの収
       益(ローミングの収益)は78百万ユーロ減少し、影響度は低いが、移動体通信機器の販売が12百万ユーロ減
       少した。
    ・　データ・サービスの収益の50百万ユーロの減少(上記の表の脚注の定義を参照のこと。)。これは主に、フ
       ランス国外での衛星放送サービス(グローブキャスト)の収益の11.3％の減少の影響を大きく受けた。これ
       は主に、新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機に起因して、スポーツ及び文化イベントが
       延期及び中止されたことによるものである。
    ・　音声サービスの収益の48百万ユーの減少(上記の表の脚注の定義を参照のこと。)。これは主に、従来型
       サービスの構造的な減少(従来型固定回線電話が73百万ユーロ減少)によるものであり、新型コロナウイル
       ス感染症(COVID-19)による健康危機において利用が増加している電話会議サービスが16百万ユーロ増加し
       たことによって部分的に相殺された。
    ・　上記は、IT及び統合サービスの収益の70百万ユーロの増加(同サービスは、2020年の新型コロナウイルス感
       染症(COVID-19)による健康危機の影響にもかかわらず、2つの期間の間で増加し続けた。)によって部分的
       に相殺された。この増加は、主にサイバー・セキュリティ・サービス(2020年の収益は前年比9.0％増の768
       百万ユーロ)及びクラウド・サービス(前年比5.9％増)の増加に牽引された。
    1.3.4.2　EBITDAaL          - 企業向け
    実績ベースのデータの変動
    実績ベースのデータ          では、企業向けのEBITDAaLは、2019年から2020年の間に168百万ユーロ減少した。これは、
    (i)外国為替変動によるプラスの影響10百万ユーロ、(ii)連結範囲の変更及びその他の変更によるプラスの影響
    1百万ユーロ、並びに(iii)比較可能ベースでの有機的な変化によるEBITDAaLの179百万ユーロの減少を含んでい
    る。
    比較可能ベースのデータの変動
    比較可能ベースのデータ             では、企業向けのEBITDAaLは、2019年から2020年の間に179百万ユーロ減少した。これ
    は主に以下に起因するものであった。
    ・　(i)収益の107百万ユーロの減少、(ii)クラウド及びサイバー・セキュリティ事業の展開に関連する、主に
       平均従業員数(フルタイム従業員及びこれに類する者)の増加に関連する人件費の増加、並びに(iii)(IT及
       び統合サービスの増加に伴う)ITインフラ及びアプリケーションの運用及び保守費用の増加に対応して、そ
       の他のネットワーク費用及びIT費用の増加、並びに(iv)新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康
       危機に起因して売掛金に係る減損及び損失が増加。
    ・　上記は、事業の減少に伴う販売費用及び機器費用の減少によって部分的に相殺された。
    1.3.4.3　営業利益          - 企業向け
    実績ベースのデータ          では、企業向けの営業利益は、2019年から2020年の間に152百万ユーロ減少した。これは主
    に、実績ベースのEBITDAaLが168百万ユーロ減少したことに起因するものであり、2020年に14百万ユーロの固定
    資産売却益を認識したことによって部分的に相殺された。
    1.3.4.4　経済的Capex            - 企業向け
    実績ベースのデータの変動
    実績ベースのデータ          では、企業向けの経済的Capexは、2019年から2020年の間に66百万ユーロ減少した。これ
    は、(i)外国為替変動によるマイナスの影響3百万ユーロ、(ii)連結範囲の変更及びその他の変更によるプラス
    の影響2百万ユーロ、並びに(iii)比較可能ベースの有機的な変化による経済的Capexの64百万ユーロの減少を含
    んでいる。
    比較可能ベースのデータの変動
    比較可能ベースのデータ             では、企業向けの経済的Capexは、2019年から2020年の間に64百万ユーロ減少した。こ
    れは、(i)新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機の影響も起因して、プロジェクト(不動産及び
    顧客プロジェクト)の延期、並びに(ii)顧客への資産の転売に伴う主要な顧客プロジェクトの中止によるもので
    あった。
    1.3.4.5　追加情報          - 企業向け
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                                  2019年       2019年      比較可能          実績
     企業向け
                                 比較可能          実績     ベースの       ベースの
                                 ベースの         ベース      データの       データの
     (12月31日現在。単位：千。期末時点。)
                           2020年
                                データ(1)        のデータ       増減率(1)         増減率
     移動体通信サービス
     フランスの移動体通信サービスへの                      13,287       12,513       12,513       6.2  ％     6.2  ％

     アクセス件数(2)
     固定回線サービス

     フランスの固定回線サービスへのア                       1,404       1,523       1,523      (7.8)％       (7.8)％

     クセス件数(3)
     固定回線小売サービスへのアクセス                       1,404       1,523       1,523      (7.8)％       (7.8)％

     件数
     うち、固定回線ブロードバンドへの                        241       251       251     (3.9)％       (3.9)％

        アクセス件数
        固定回線ナローバンドへのア                   1,163       1,271       1,271      (8.6)％       (8.6)％

        クセス件数
                            366       360       360      1.5  ％     1.5  ％

     全世界のIP-VPNアクセス件数(4)
     うち、フランスのIP-VPNアクセス件                        307       302       302      1.3  ％     1.3  ％

        数(4)
    (1)  「1.5.1　比較可能ベースのデータ」を参照のこと。

    (2)  契約顧客。仮想移動体通信事業者(MVNO)の顧客を除く。
    (3)  2020年1月1日の固定回線サービスへのアクセスの認識方法の変更(「1.2.1.2　顧客数」を参照のこと。)。
    (4)  オレンジ・グループ以外の顧客のアクセス件数。通信事業者の市場を除く。
    1.3.5　海外通信事業及びシェアード・サービス

                                  2019年        2019年      比較可能          実績

     海外通信事業及びシェアード・
                                 比較可能          実績     ベースの       ベースの
     サービス
                                 ベースの         ベース      データの       データの
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
                           2020年      データ(1)        のデータ       増減率(1)         増減率
     収益                      1,450        1,495        1,498      (3.0)％       (3.2)％
                            (244)        (276)        (261)      11.4   ％     6.3  ％

     EBITDAaL
                         (16.9)％        (18.5)％        (17.4)％       1.6  pts.     0.5  pts.

     EBITDAaL/収益
     営業利益                       (538)               (499)             (7.9)％

                            133        128        141      3.7  ％     (5.4)％

     eCapex
                           9.2％        8.6％        9.4％      0.6  pts.    (0.2   pts.)

     eCapex/収益
                          12,726        12,581        12,529       1.1  ％     1.6  ％

     平均従業員数
    (1)  「1.5.1　比較可能ベースのデータ」を参照のこと。

    1.3.5.1　収益        - 海外通信事業及びシェアード・サービス

                                111/630



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                                  2019年       2019年      比較可能          実績

     海外通信事業及びシェアード・
                                 比較可能          実績     ベースの        ベースの
     サービス
                                 ベースの         ベース      データの        データの
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
                           2020年      データ(1)        のデータ       増減率(1)         増減率
     収益                      1,450       1,495       1,498      (3.0)％        (3.2)％
     卸売サービス                      1,038       1,077       1,077      (3.6)％        (3.6)％

     その他の収益                        412       418       421     (1.4)％        (2.1)％

    (1)  「1.5.1　比較可能ベースのデータ」を参照のこと。
    実績ベースのデータの変動

    実績ベースのデータ          では、海外通信事業及びシェアード・サービスの収益は、2019年から2020年の間に48百万
    ユーロ減少した。これは、(i)外国為替変動によるマイナスの影響4百万ユーロ、及び(ii)比較可能ベースの有
    機的な変化による収益の44百万ユーロの減少に起因している。
    比較可能ベースのデータの変動
    比較可能ベースのデータ             では、海外通信事業及びシェアード・サービスの収益は、2019年から2020年の間に44
    百万ユーロ減少した。これは以下に起因するものである。
    ・　新型コロナウイルス感染症(COVID-19)の影響を受けた海外卸売サービス(主に音声活動とローミングサービ
       ス)の減少に起因する卸売サービスの38百万ユーロの減少。
    ・　その他の収益が6百万ユーロ縮小。これは主に、オレンジ・マリンの敷設事業の減少、及び新型コロナウイ
       ルス感染症(COVID-19)による健康危機に関連する制限(映画館閉鎖)の影響を受けた映画収益の減少(オレン
       ジ・スタジオ)に起因するものである。
    1.3.5.2　EBITDAaL          - 海外通信事業及びシェアード・サービス
    実績ベースのデータの変動
    実績ベースのデータ          では、海外通信事業及びシェアード・サービスのEBITDAaLは、2019年から2020年の間に16
    百万ユーロ増加した。これは、(i)外国為替変動のプラスの影響3百万ユーロ、(ii)連結範囲の変更及びその他
    の変更によるマイナスの影響18百万ユーロ、並びに(iii)比較可能ベースの有機的な変化によるEBITDAaLの31百
    万ユーロの増加を含んでいる。
    比較可能ベースのデータの変動
    比較可能ベースのデータ             では、海外通信事業及びシェアード・サービスのEBITDAaLは、2019年から2020年の間
    に31百万ユーロ増加した。これは主に、以下によるものである。
    ・　(i)主に新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機に起因する(移動自粛、イベントの中止、活
       動の減少)その他の外部購入費の減少(主に、シェアード・サービスの経費の減少に関連)、及び(ii)人件費
       の減少。
    ・　上記は、(i)44百万ユーロの収益の減少、(ii)その他の営業収益(その他の営業費用控除後)の減少、及び
       (iii)IT費用の減少によって部分的に相殺された。
    1.3.5.3　営業利益          - 海外通信事業及びシェアード・サービス
    実績ベースのデータ          では、海外通信事業及びシェアード・サービスの営業利益は、2019年から2020年の間に39
    百万ユーロ減少した。これは主に、以下に起因するものである。
    ・　(i)2つの期間の間の固定資産売却益の減少(不動産ポートフォリオ最適化の一環として2019年に実施された
       重要な売却の反対効果)、(ii)事業再編プログラム費用の増加(主に不動産ポートフォリオの最適化に起
       因)、並びに(iii)フランスの高齢従業員非常勤雇用制度(TPS、フランスの高齢従業員の雇用契約に関する
       制度)及び関連する特別手当に関する特定の人件費の増加(連結財務書類に対する注記7を参照のこと。)に
       起因する。
    ・　上記は、(i)2019年の重要な訴訟に関する費用49百万ユーロの認識による反対効果、及び(ii)実績ベースの
       EBITDAaLの16百万ユーロの増加によって部分的に相殺された。
    1.3.5.4　経済的Capex            - 海外通信事業及びシェアード・サービス
    実績ベースのデータの変動
    実績ベースのデータ          では、海外通信事業及びシェアード・サービスの経済的Capexは、2019年から2020年の間に
    8百万ユーロ減少した。これは、(i)連結範囲の変更及びその他の変更のマイナスの影響12百万ユーロに起因す
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    るものであり、(ii)比較可能ベースの有機的な変化(すなわち、5百万ユーロの経済的Capexの増加)によって部
    分的に相殺された。
    比較可能ベースのデータの変動
    比較可能ベースのデータ             では、海外通信事業及びシェアード・サービスの経済的Capexは、2019年から2020年の
    間に5百万ユーロ増加した。これは主に、固定資産の売却の減少(不動産最適化制度の一環として2019年に実施
    された重要な売却の反対効果)に起因していた。
    1.3.6　モバイル・ファイナンス・サービス
    2020年のモバイル・ファイナンス・サービスの事業は、特に以下により引き続き成長した。
    ・　欧州では、(i)子会社Orange                 Courtage(とりわけ、2020年12月31日現在、549,000人のB2C顧客に対し携帯電
       話機器の保険を提供)の、オレンジ・バンク事業内部での統合、(ii)新たな価値プラン(ファミリー向けプ
       レミアム・パックを含む。)及び新たな銀行カードの導入、並びに(iii)ネオバンクであるAnytimeの買収を
       通じた小規模事業、法人及び非営利組織市場における開発プロジェクトにより(「1.1.3　主な出来事」を
       参照のこと。)。2020年12月31日現在、オレンジ・バンクは、フランス及びスペインで1.2百万人近くの顧
       客を有している(この数字には、オレンジ・バンクが販売した全ての商品(口座、ローン及びモバイル保険)
       の顧客が含まれる。)。
    ・　アフリカでは、2020年7月の、コートジボワールのオレンジ・バンク・アフリカの商業的な開始により
       (「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。)。
                                   2019年       2019年      比較可能          実績

                                  比較可能          実績     ベースの       ベースの
     モバイル・ファイナンス・サービス
                                  ベースの        ベース      データの       データの
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
                           2020年      データ(1)        のデータ       増減率(1)         増減率
                             69       40       40     70.6   ％     70.6   ％
     銀行業務収益純額(NBI)(2)
                             (31)       (10)       (10)     207.2   ％    207.2   ％

     銀行の与信リスクに係る費用(3)
     営業利益                       (195)               (186)             (5.3)％

                             30       28       28     8.5  ％     8.5  ％

     eCapex
     平均従業員数                        848       849       849     (0.1)％       (0.1)％

    (1)  「1.5.1　比較可能ベースのデータ」を参照のこと。

    (2)  その他の営業収益として認識された銀行業務収益純額(NBI)(連結財務書類に対する注記1.2、1.3及び5.2を参照のこと。)。
    (3)  その他の営業費用において認識された銀行の与信リスクに係る費用(連結財務書類に対する注記1.2、1.3及び6.2を参照のこと。)。
    1.3.6.1　営業活動

    モバイル・ファイナンス・サービスに関するセグメント情報(営業利益、有形固定資産及び無形資産への投資)
    は、連結財務書類に対する注記1.2及び1.3に表示されている。
    実績ベースのデータ          では、モバイル・ファイナンス・サービスの営業利益は、マイナス195百万ユーロであっ
    た。2019年から2020年の間の10百万ユーロの営業利益の減少は、主に以下によるものであった。
    ・　銀行の与信リスクに係る費用が増加(連結財務書類に対する注記1.2、1.3及び6.2を参照のこと。)。これに
       は、新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機に関係する15百万ユーロが含まれる(「1.1.3　
       主な出来事」及び連結財務書類に対する注記17.2.3を参照のこと。)。
    ・　特に、欧州におけるサービスの展開及びオレンジ・バンク・アフリカの開始に伴い、営業費用が増加。
    ・　主に取得及び販売費用の減少により、銀行業務収益純額(NBI、連結財務書類に対する注記1.2、1.3及び5.2
       を参照のこと。)が29百万ユーロ増加したことによって部分的に相殺された。
    実績ベースのデータ          と 比較可能ベースのデータ             の両方で、モバイル・ファイナンス・サービスの経済的Capex
    は、2019年から2020年の間に2百万ユーロ増加した。これは主に、欧州における投資の増加及びオレンジ・バン
    ク・アフリカの銀行事業の開始に起因する(「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。)。
    1.3.6.2　資産、負債及びキャッシュ・フロー
    モバイル・ファイナンス・サービスに関するセグメント情報(営業利益、有形固定資産及び無形資産への投資、
    資産、負債及びキャッシュ・フロー)は、連結財務書類に対する注記1に表示されており、モバイル・ファイナ
    ンス・サービスの事業(金融資産及び負債、事業に関連する市場リスクの管理並びに未認識の契約コミットメン
    ト)は、連結財務書類に対する注記17に記載されている。
                                113/630

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    オレンジ・スペインは、分割払いの受取債権を販売するためのノンリコース・プログラムをオレンジ・バンク
    とともに立ち上げ、第三者銀行との既存のプログラムを取り替えた。このプログラムにより、当該受取債権は
    オ レンジ・スペインの(通信事業内の)貸借対照表における認識が中止され、モバイル・ファイナンス・サービ
    ス事業内の顧客ローン及び受取債権として表示されることとなった(連結財務書類に対する注記5.3及び17.1.1
    を参照のこと。)。
    2020年12月31日現在の顧客に対するローン及び受取債権残高は、2019年12月31日と比較して63百万ユーロ増の
    20億ユーロであり、これはスペインでの事業の展開によるものである。B2C顧客に対するローンは総額の93.5％
    を占めていた。49.3％は消費者ローンであった(連結財務書類に対する注記17.1.1を参照のこと。)。
    2020年12月31日現在の顧客に対する債務(預貯金)残高は、19億ユーロであり、Groupamaグループ会社に代わっ
    て実施された事業、特に当座預金及び支払システムの管理の中止により、2019年12月31日から15億ユーロ減少
    した(連結財務書類に対する注記17.1.2を参照のこと。)。
    モバイル・ファイナンス・サービスの事業に関連するリスクのさらなる情報については、「２　事業等のリス
    ク」「2.3　金融リスク」を参照のこと。
    1.4　キャッシュ・フロー、持分及び金融債務
    財務書類の透明性を確保し、通信事業とモバイル・ファイナンス・サービスの事業の業績を切り離すために、
    分析及び財務コメントを分離してこれらの2つの事業領域を反映させている。したがって、「1.4.1　通信事業
    の流動性とキャッシュ・フロー」及び「1.4.2　通信事業の金融債務及び流動性ポジション」は通信事業につい
    て扱い、「1.3.7　モバイル・ファイナンス・サービス」は当グループの銀行事業を対象としている。
    新型コロナウイルス感染症(COVID-19)の世界的流行が当グループの活動及び財政状態に及ぼす影響について
    は、「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。
    1.4.1　通信事業の流動性とキャッシュ・フロー
    1.4.1.1　有機的キャッシュ・フロー(通信事業)
    通信事業による有機的キャッシュ・フローは、IFRSによって定義された財務指標ではない。通信事業による有
    機的キャッシュ・フローの算出に関する詳細情報及びオレンジ・グループがこの集計値を使用する理由につい
    ては、「1.5　IFRSによって定義されていない財務指標」及び「金融用語集」を参照のこと。
    通信事業による有機的キャッシュ・フローについては、2019年の2,345百万ユーロに対して、2020年は2,494百
    万ユーロとなった(連結財務書類に対する注記1.8を参照のこと。)。
                                                        2019年

     通信事業による有機的キャッシュ・フロー
                                                      実績ベース
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
                                                2020年       のデータ
     通信事業のEBITDAaL                                            12,839        13,015
     通信事業のeCapex                                            (7,102)        (7,265)

     EBITDAaL     - 通信事業のeCapex                                      5,736        5,750

     eCapex買掛債務の増加(減少)(1)                                             307         45

     運転資本需要の減少(増加)(2)                                             (500)        (204)

     利息支払額及びデリバティブに対する金利の影響(純額)(配当金受取額控除                                            (1,127)        (1,195)

     後)(3)
     法人税支払額(4)                                            (1,085)        (1,079)

     その他の営業項目(5)                                             (838)        (971)

     通信事業による有機的キャッシュ・フロー                                            2,494        2,345

    (1)  投資助成金の前受けを含む。

    (2)  「金融用語集」を参照のこと。
    (3)  (i)リース負債に係る支払利息2020年の131百万ユーロ及び2019年の104百万ユーロ、並びに(ii)ファイナンスアセットに関する負債に
      係る支払利息2020年及び2019年の1百万ユーロを除く(連結財務書類に対する注記1.8を参照のこと。)。
    (4)  2020年における、2005事業年度から2006事業年度に関するフランスの税務紛争の解決に関連する税金利益2,246百万ユーロを除く
      (「1.1.3　主な出来事」及び連結財務書類に対する注記11.2を参照のこと。)。定義上、通信事業による有機的キャッシュ・フローに
      ついては、主要な紛争に関して受領した又は支払った金額が除外される。
                                114/630


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    (5)  (i)フランスの「高齢従業員非常勤雇用制度」(TPS、フランスの高齢従業員の雇用契約に関する制度)、並びに事業再編及び統合費用
      に関連する支払い、(ii)リース負債及びファイナンスアセットに関する支払債務の返済、(iii)営業税及び賦課金に関する受取債権及
      び支払債務の変動、並びに(iv)非資金性影響額の消去を含む。
    2019年から2020年の間に、通信事業による有機的キャッシュ・フローが149百万ユーロ増加した。これは主に、

    以下に起因する。
    ・　(i)とりわけ、新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機に伴い生じた遅延を取り戻すため、
       2020年末現在、2019年末よりも投資が大幅に増加したことにより、通信事業の経済的Capex買掛債務が262
       百万ユーロ増加、(ii)実績ベースでの通信事業の経済的Capexが163百万ユーロ減少(その他の事業者から受
       けた協調融資が増加、新型コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機に伴い生じた遅延に起因して
       スペインで超高速固定回線ブロードバンド・ネットワーク(FTTH)の展開が鈍化、「1.2.5.1.1　経済的
       Capex」を参照のこと。)、(iii)その他の営業項目(主にフランスの「高齢従業員非常勤雇用制度」(TPS)並
       びに事業再編及び統合費用に関係するキャッシュ・アウトフロー)が134百万ユーロ減少、並びに(iv)影響
       度は低いが利息支払額(純額)及びデリバティブの金利の影響(純額)が68百万ユーロ減少(リース負債及び
       ファイナンスアセットに関する支払債務に係る利息支払額(配当金受取額控除後)を除く。)。
    ・　(i)フランスの売掛金総額の変動に主に関連して、2つの期間の間に運転資本需要が296百万ユーロ変動し、
      (ii)実績ベースのEBITDAaLが176百万ユーロ減少した(「1.2.2.1　グループのEBITDAaL」を参照のこと。)
      ことによって部分的に相殺された。
    1.4.1.2　通信事業によるキャッシュ・フロー
    通信事業によるキャッシュ・フローは、連結財務書類に対する注記1.8に表示されている。
                                                        2019年

     通信事業によるキャッシュ・フロー計算書の要約(1)
                                                      実績ベース
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
                                                2020年       のデータ
     営業活動により生じたキャッシュ純額(2)                                            12,961        11,014
                                                (5,634)        (9,707)

     投資活動に使用したキャッシュ純額
                                                (5,490)         (278)

     財務活動に使用したキャッシュ純額
     現金及び現金同等物の現金変動額                                            1,839        1,029

     期首残高における現金及び現金同等物                                            6,112        5,081

     現金及び現金同等物の現金変動額                                            1,839        1,029

     現金及び現金同等物の非現金変動額                                             (59)         3

     期末残高における現金及び現金同等物                                            7,891        6,112

    (1)  連結財務書類に対する注記1.8を参照のこと。

    (2)  2020年は、2005事業年度から2006事業年度に関するフランスの税務紛争の解決に関連する税金利益2,246百万ユーロを含む(「1.1.3　
      主な出来事」及び連結財務書類に対する注記11.2を参照のこと。)。
    1.4.1.2.1　営業活動(通信事業)により生じたキャッシュ純額

    通信事業により生じたキャッシュ純額は、2020年において12,961百万ユーロであり、これに対し、2019年は
    11,014百万ユーロであった。
    2020年にオレンジは、運転資本需要を管理する方針を実行した。運転資本需要の変動への(i)受取債権の売却、
    並びに(ii)商品・サービス及び固定資産に関する特定のサプライヤーへの支払期間の延長による影響は、連結
    財務書類に対する注記5.3及び6.6にそれぞれ記載されている。
     営業活動(通信事業)により生じたキャッシュ純額の変動(2020年と2019年の比較)

                                                         減少/
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
                                                        (増加)
     2019年の営業活動により生じたキャッシュ純額                                                    11,014
     営業収益の増加(減少)                                                     (399)

                                115/630


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     運転資本需要の変動                                                     (296)
     営業税及び賦課金支払額の減少(増加)                                                       8

     利息支払額及びデリバティブに対する金利の影響(純額)(配当金受取額控除後)の減少(増加)                                                      40

     法人税支払額の減少(増加)                                                      (6)

     2005事業年度から2006事業年度に関するフランスの税務紛争(1)                                                    2,246

     営業収益及び表示のために組替えられた項目に含まれる非貨幣項目の変動(2)                                                      354

     2020年の営業活動により生じたキャッシュ純額                                                    12,961

    (1)  「1.1.3　主な出来事」及び連結財務書類に対する注記11.2を参照のこと。

    (2)  表示のために組替えられた項目は、営業利益に含まれ、別途上述されている営業税及び賦課金の消去を含む。
    通信事業により生じたキャッシュ純額は、2019年から2020年の間に1,947百万ユーロ増加した。これは主に以下

    に起因するものであった。
    ・　2020年における、2005事業年度から2006事業年度に関するフランスの税務紛争の解決に関連する税金利益
       2,246百万ユーロの影響(「1.1.3　主な出来事」及び連結財務書類に対する注記11.2を参照のこと。)。
    ・　上記は、(i)通信事業の営業利益が399百万ユーロ減少し、(ii)フランスの売掛金総額の変動に主に関連し
       て、2つの期間の間の運転資本需要が296百万ユーロ変動したことによって部分的に相殺された。
    1.4.1.2.2　投資活動(通信事業)に使用したキャッシュ純額
    2020年の通信事業の投資活動に使用したキャッシュ純額は、2019年のマイナス9,707百万ユーロに対して、マイ
    ナス5,634百万ユーロとなった。
    通信事業の投資活動により使用したキャッシュ純額は、2019年から2020年の間に4,074百万ユーロ減少した。こ
    れは主に以下に起因するものであった。
    ・　投資及びその他の金融資産の変動は、当グループの積極的な流動性管理に関連して公正価値での投資が
       2020年に1,489百万ユーロ減少(2019年は2,019百万ユーロの増加)したことに伴うものである(2019年の社債
       発行により受領したキャッシュの影響、以下を参照のこと。)。
    ・　投資有価証券の取得の510百万ユーロの減少(取得現金控除後)。これは主に、2019年の買収(特に
       SecureLink、SecureData、BKM及びBlueSoft、連結財務書類に対する注記4.2を参照のこと。)の反対効果に
       よるものであった。
    ・　無形資産及び有形固定資産の購入及び売却額(固定資産買掛債務の変動額控除後)が409百万ユーロ減少。こ
       れは主に、支払われた経済的Capexが425百万ユーロ減少(その他の事業者から受けた協調融資が増加、新型
       コロナウイルス感染症(COVID-19)による健康危機に伴い生じた遅延に特に起因してスペインで超高速固定
       回線ブロードバンド・ネットワーク(FTTH)の展開が鈍化、無形資産及び有形固定資産の売却が減少、
       「1.2.5.1.1　経済的Capex」を参照のこと。)したことに関連するものである。
    ・　上記は、2019年のBT社株式の売却543百万ユーロの反対効果によって部分的に相殺された(連結財務書類に
       対する注記13.7を参照のこと。)。
    有形固定資産及び無形資産の購入及び売却
                                                        2019年

     有形固定資産及び無形資産の購入及び売却
                                                      実績ベース
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ。固定資産買掛債務の変動控除後。)
                                                 2020年       のデータ
     有形固定資産及び無形資産の購入(1)                                            (8,516)        (8,394)
      eCapex                                           (7,102)        (7,265)

      有形固定資産及び無形資産の売却による収入の消去(2)                                            (444)        (610)

      通信ライセンス                                            (969)        (519)

     固定資産買掛債務の増加(減少)(3)                                              996        211

     有形固定資産及び無形資産の売却(4)                                              374        628

                                116/630


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                                                           有価証券報告書
                                                 (7,146)        (7,555)
     通信事業合計
    (1)  ファイナンスアセットは、取得時にはキャッシュ・フローに影響を与えない(「1.2.5　グループの資本的支出」並びに連結財務書類

      に対する注記1.5及び9.5を参照のこと。)。
    (2)  経済的Capex(eCapex)に含まれる有形固定資産の売却による収入の消去。
    (3)  投資助成金の前受けを含む。
    (4)  受取債権及び固定資産売却の前受金の変動控除後。
    投資有価証券の取得及び売却

                                                        2019年

     投資有価証券の取得及び売却(1)
                                                      実績ベース
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ。取得又は譲渡現金控除後。)
                                                 2020年      のデータ
     投資有価証券の取得(取得現金控除後)                                              (89)       (599)
      SecureLinkの100％の取得                                              -      (371)

      SecureDataの100％の取得                                              -      (95)

      BKMの100％の取得                                              -      (34)

      BlueSoftの100％の取得                                              -      (28)

      その他の取得                                             (89)        (72)

     投資有価証券の売却(譲渡現金控除後)                                               5      529

      BT社株式の売却(2)                                              -      543

      その他の売却                                              5      (14)

     通信事業合計                                              (85)        (71)

    (1)  連結財務書類に対する注記4.2を参照のこと。

    (2)  連結財務書類に対する注記13.7を参照のこと。
    株式保有及びその他の金融資産におけるその他の変動

                                                        2019年

     その他の株式保有及びその他の金融資産の減少(増加)
                                                      実績ベース
                                                 2020年       のデータ
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
     公正価値の投資(現金同等物を除く。)                                             1,489       (2,019)
     その他                                              108        (63)

     通信事業合計                                             1,596       (2,082)

    1.4.1.2.3　財務活動(通信事業)に使用したキャッシュ純額

    通信事業の財務活動に使用したキャッシュ純額は、2019年のマイナス278百万ユーロに対し、2020年はマイナス
    5,490百万ユーロであった。
                                                        2019年

     財務活動に使用したキャッシュ純額
                                                      実績ベース
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
                                                 2020年       のデータ
     中期及び長期債務の変動(1)                                             (782)       3,701

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      中期及び長期債務の発行                                           2,694        8,351
      中期及び長期債務の償還及び返済                                           (3,476)        (4,650)

     リース負債の返済                                            (1,394)        (1,426)

     当座借越及び短期借入金の増加(減少)(1)                                             (299)       (1,082)

     現金担保預金の変動額(純額)(1)                                             (749)        609

     デリバティブに係る為替レートの影響(純額)                                              37        26

     劣後債の発行(償還)及びその他の費用(2)(3)                                              (12)        419

     劣後債のクーポン(2)(3)                                             (280)        (276)

     自己株式からの収入(の購入)(2)                                               7      (34)

      自己株式の購入                                              -      (27)

      -オレンジ・ヴィジョン2020無償株式報奨制度
      その他の自己株式からの収入(購入)                                              7       (7)

     資本の増加(減少)(2)                                             (195)        (108)

      親会社の株主の資本の増加(減少)                                              -        -

      非支配持分の資本の増加(減少)                                            (195)        (108)

     支配の取得又は喪失を伴わない所有持分の変動                                              (3)        (7)

     配当金支払額(2)                                            (1,820)        (2,100)

      親会社の株主への配当金支払額(3)                                           (1,595)        (1,857)

      非支配持分への配当金支払額                                            (225)        (243)

     通信事業合計                                            (5,490)         (278)

    (1)  連結財務書類に対する注記13を参照のこと。

    (2)  連結財務書類に対する注記15を参照のこと。
    (3)  「1.4.3　持分」を参照のこと。
    通信事業の財務活動に使用したキャッシュ純額は、2019年から2020年の間に5,212百万ユーロ増加した。これは

    主に以下に起因するものであった。
    ・　主に社債による5,657百万ユーロの中期及び長期債務の発行減少(連結財務書類に対する注記13.5及び13.6
       を参照のこと。)
    ・　当グループの通貨建てヘッジ社債に主に使用されるデリバティブの公正価値の変動を反映した、現金担保
       預託額の変動(純額)(2019年は609百万ユーロの改善となったのに対し、2020年は749百万ユーロの悪化と
       なった。)(連結財務書類に対する注記13.8を参照のこと。)。
    ・　劣後債の発行額(償還額控除後)及びその他の手数料が431百万ユーロ減少(連結財務書類に対する注記15.4
       を参照のこと。)。
    ・　上記は、(i)主に社債の償還による1,175百万ユーロの中期及び長期ローン返済減少(連結財務書類に対する
       注記13.5及び13.6を参照のこと。)、(ii)当座借越及び短期借入金の変動783百万ユーロ、並びに(iii)影響
       度は低いが、2020事業年度の中間配当金が1株当たり0.10ユーロセント増加(「1.4.3　持分」及び連結財務
       書類に対する注記15.3を参照のこと。)したことによって部分的に相殺された、新型コロナウイルス感染症
       (COVID-19)による健康危機を背景に2019事業年度の配当金が1株当たり0.20ユーロセント減少したことに関
       連し、親会社の株主に支払われた配当金が262百万ユーロ減少(「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。)に
       よって部分的に相殺された。
    1.4.2　通信事業の金融債務及び流動性ポジション
                                118/630


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    オレンジ・グループの金融債務に関するリスクについてのさらなる情報は、「２　事業等のリスク」「2.3　金
    融リスク」を参照のこと。
    1.4.2.1　正味金融債務
    正味金融債務(連結財務書類に対する注記13.3を参照のこと。)及び通信事業のEBITDAaLに対する正味金融債務
    の割合は、IFRSによって定義されていない財務指標である。かかる指標の算出に関する詳細情報及びオレン
    ジ・グループがこれらを利用する理由については、「1.5　IFRSによって定義されていない財務指標」及び「金
    融用語集」を参照のこと。オレンジにより定義され使用される正味金融債務には、この概念に関連しないモバ
    イル・ファイナンス・サービスの事業は考慮されていない。
                                                        2019年

                                                      実績ベース
     (12月31日現在)
                                                 2020年       のデータ
     正味金融債務(1)(2)
                                                 23,489        25,466
     通信事業のEBITDAaLに対する正味金融債務の割合(1)

                                                  1.83        1.96
    (1)  「1.5　IFRSによって定義されていない財務指標」を参照のこと。
    (2)  単位：百万ユーロ。
    2019年12月31日から2020年12月31日の間に、正味金融債務は1,976百万ユーロ減少した。

     正味金融債務の変動(2020年と2019年の比較)

     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
                                                      減少/(増加)
     2019年12月31日現在の正味金融債務                                                   (25,466)
     通信事業による有機的キャッシュ・フロー(1)                                                    2,494

     通信ライセンスの支払額                                                     (351)

     重要な訴訟に係る支払額(受領額)(2)                                                    2,217

     投資有価証券の購入及び売却(取得又は譲渡現金控除後)並びに支配の取得又は喪失を伴わない                                                      (88)

     所有持分の変動
     劣後債の発行(償還)及びその他の費用(3)                                                      (12)

     劣後債のクーポン(3)                                                     (280)

     親会社の株主への配当金支払額(3)                                                    (1,595)

     非支配持分への配当金支払額                                                     (225)

     その他の金融項目                                                     (185)

      当グループによるオレンジ・バンクへの増資(4)                                                    (197)

      その他(5)                                                     12

     正味金融債務の減少(増加)                                                    1,976

     2020年12月31日現在の正味金融債務                                                   (23,489)

    (1)  「1.4.1.1　有機的キャッシュ・フロー(通信事業)」及び連結財務書類に対する注記1.8を参照のこと。

    (2)  主に、2005事業年度から2006事業年度に関するフランスの税務紛争の解決に関連する税金利益2,246百万ユーロ(「1.1.3　主な出来
      事」及び連結財務書類に対する注記11.2を参照のこと。)
    (3)  「1.4.3　持分」及び連結財務書類に対する注記15.4を参照のこと。
    (4)  連結財務書類に対する注記1.8を参照のこと。
    (5)  ファイナンスアセットの債務の認識の影響を含む。
    1.4.2.2　金融債務の管理及び流動性ポジション

                                119/630


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    金融資産、負債及び利益(モバイル・ファイナンス・サービスの事業を除く。)、並びに市場リスクの情報及び
    金融資産及び負債(モバイル・ファイナンス・サービスの事業を除く。)の公正価値は、それぞれ連結財務書類
    に 対する注記13及び14に記載されている。
    2020年12月31日現在、通信事業の流動性ポジションは17,243百万ユーロとなり、2021年の総金融債務の返済義
    務額を超過している。2020年12月31日現在、通信事業の流動性ポジションは主に、現金及び現金同等物7,891百
    万ユーロ及び公正価値の投資3,206百万ユーロで構成されていた(連結財務書類に対する注記14.3を参照のこ
    と。)。
    1.4.2.3　市場リスク及び金融商品に対するエクスポージャー
    金利リスク、外国為替リスク、流動性リスク、信用リスク、カウンターパーティ・リスク、財務コベナンツ及
    び株式市場リスクの管理に関しては、連結財務書類に対する注記14に記載されている。
    金融市場から生じるリスクに関する詳細は、「２　事業等のリスク」「2.3　金融リスク」を参照のこと。
    1.4.2.4　オレンジの信用格付の変更
    オレンジの信用格付は、当グループの財務方針並びにリスク管理方針、特にソルベンシーリスク及び流動性リ
    スクを評価するのに使用される追加の全体的な業績指標である。投資家が行う分析の代わりにはならない。格
    付機関は、付与した格付を定期的に見直す。格付の変更は、将来の資金調達費用に影響を与え、又は流動性に
    アクセスする可能性がある。
    また、一部の融資残高についてのオレンジの信用格付変更は、ステップアップ条項に基づいて投資家に支払わ
    れる報酬に影響する(格付機関によってオレンジの長期信用格付が引き下げられたときに、契約上のルールに
    従って支払利息を増加させる条項。同条項は格付が改善した場合のクーポン金利引き下げを定めることもあ
    る。但し、金利がローンの当初金利を下回ることはない(連結財務書類に対する注記14.3を参照のこと。)。)。
    2020年12月31日現在のオレンジの信用格付は以下の通りである。
     オレンジの信用格付

                      スタンダード＆
                                           フィッチ・レー
     (2020年12月31日現在)
                         プアーズ        ムーディーズ            ティングス
     長期債務                       BBB+           Baa1           BBB+

     見通し                      安定的           安定的           安定的

     短期債務                        A2           P2           F2

    金融市場に関するリスク及び当社の信用格付の変遷に関する詳細な情報は、「２　事業等のリスク」「2.3　金

    融リスク」を参照のこと。
    1.4.3　持　　分
    2020年12月31日現在、フランス政府は直接又はBpifrance                              Participationsと共に、オレンジSAの資本の22.95％
    及び議決権の29.43％を保有していた(連結財務書類に対する注記15を参照のこと。)。
    オレンジによる配当金の支払いは、以下の通り行われた(連結財務書類に対する注記15.3を参照のこと。)。
    ・　2020年においては、(i)2019事業年度に関する1株当たり0.20ユーロの配当金の残額(「1.1.3　主な出来
       事」を参照のこと。)、及び(ii)2020事業年度に関する1株当たり0.40ユーロの中間配当金の支払い。
    ・　2019年においては、(i)2018事業年度に関する1株当たり0.40ユーロの配当金の残額、及び(ii)2019事業年
       度に関する1株当たり0.30ユーロの中間配当金の支払い。
    加えて、オレンジはその発行後、完全劣後債に係る利払いを繰り延べる権利を行使しなかった。したがって、
    債券保有者に対し、(i)2020年には258百万ユーロ、及び(ii)2019年には297百万ユーロ(2019年末に短期借入金
    に再分類され、かつ、2020年に返済された劣後債に係るクーポン21百万ユーロが含まれる。)を支払った(連結
    財務書類に対する注記15.4を参照のこと。)。
    (i)2020年10月15日に、EMTNプログラムの一環としてオレンジが700百万ユーロの劣後債を発行したこと、及び
    (ii)複数のトランシェの劣後債の一部について、契約に従い既存の劣後債を一部償還(連結財務書類に対する注
    記15.4を参照のこと。)により、2020年12月31日現在の当グループの劣後債発行残高は、2019年12月31日から変
    わらなかった。
    資本管理については、連結財務書類に対する注記14.7に記載されている。持分の変動は、連結財務書類の「連
    結株主持分変動計算書」及び連結財務書類に対する注記15に記載がある。
    1.5　IFRSによって定義されていない財務指標
    オレンジは、本報告書において、国際財務報告基準(IFRS)に従って公表されている財務指標に加えて、IFRSに
    よって定義されていない財務指標を公表している。以下に記載されているように、これらの数値は、補足的な
                                120/630

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    情報として示されているものであり、IFRSによって定義されている財務指標に代わるものではなく、それらと
    混同されてはならない。
    1.5.1　比較可能ベースのデータ
    投資家が当グループの事業の年間変動を追跡できるようにするために、前期についての比較可能ベースのデー
    タが示されている。実績ベースのデータから比較可能ベースのデータへの変換では、当年度の業績はそのまま
    とし、前年度の業績については、比較対象期間について、比較可能な算出方法、連結範囲及び為替レートによ
    り財務データが表示されるように再表示している。オレンジは、事業に対する本質的な影響を抽出するため
    に、算出方法、連結範囲及び為替レートの変動が主要な経営指標に及ぼす影響について、その詳細を提供す
    る。再表示の際には、当期に用いられた算出方法及び連結範囲、当期の                                    連結損益計算書        に用いられた平均為替
    レートを、前年度の対応する期間のデータにも適用する。
    オレンジの経営陣は、これらの比較可能ベースでの指標を表示することは、これらの指標は当グループが営業
    活動を監視するために内部で使用するものであるため、適切であると考えている。比較可能ベースにおける
    データの変動は、有機的な事業の変化をより反映している。
    比較可能ベースのデータは、IFRSによって定義される財務指標ではなく、他社が使用する類似の名称の指標と
    は比較できない可能性がある。比較可能ベースのデータは、単なる追加的な情報として提供されており、当グ
    ループの前年度又は過去の期の実績データの分析に代わるものとしてみなされるべきではない。
    1.5.1.1　2019事業年度             - グループ全体
    以下の表は、オレンジ・グループの主要業績データに関する、2019事業年度の実績ベースのデータから比較可
    能ベースのデータへの変換を示している。
     2019事業年度/グループ全体

                                                          平均
     (2019年12月31日現在。単位：百万ユーロ)
                                  収益      EBITDAaL         eCapex      従業員数
                                 42,238        12,856        7,293      135,619
     実績データ
                                  (156)         (23)       (22)         -
     外国為替変動(1)
                                   (86)        (21)       (13)         -
      ポーランドズロチ(PLN)
                                   (31)        (15)        (5)        -
      ギニアフラン(GNF)
                                   (19)         (4)       (2)        -
      米ドル(USD)
                                   (8)        (3)       (1)        -
      ヨルダンディナール(JOD)
                                   34        11        6        -
      エジプトポンド(EGP)
                                   (46)          9       (7)        -
      その他
                                   68        (22)       (14)        336
     連結範囲の変更及びその他の変更
                                   122         8       2      472
      SecureLinkの取得
                                   22        (1)        -      146
      BKMの取得
                                    5        -       -       53
      SecureDataの取得
                                   (63)        (15)        (2)      (331)
      Orange    Nigerの売却
                                   (18)        (14)       (14)        (4)
      その他
                                 42,151        12,812        7,257      135,954
     比較可能ベースのデータ
    (1)  2019事業年度の平均為替レートと2020事業年度の平均為替レートにおける外国為替変動。
    2019事業年度の実績ベースのデータから比較可能ベースのデータへの変換に含まれる変動には、(i)2019事業年

    度と2020事業年度の平均為替レートにおける外国為替変動、並びに(ii)連結範囲の変更(連結財務書類に対する
    注記4.2を参照のこと。)及びその他の変更が組み込まれている。これは主に以下の要因を含んでいる。
     ・　2019年7月8日のSecureLink(企業向け)の買収。これは、比較可能ベースのデータでは2019年1月1日に効
        力が生じた。
                                121/630


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     ・　2019年7月30日のBKM(欧州)の買収。これは、比較可能ベースのデータでは2019年1月1日に効力が生じ
        た。
     ・　2019年1月31日のSecureData(企業向け)の買収。これは、比較可能ベースのデータでは2019年1月1日に効
        力が生じた。
     ・　2019年11月22日のOrange               Niger(アフリカ及び中東)の売却。これは、比較可能ベースのデータでは2019
        年1月1日に効力が生じた。
    1.5.1.2　2019事業年度             - セグメント
    以下の表は、オレンジ・グループの各セグメントの主要業績データに関する、2019事業年度の実績ベースの
    データから比較可能ベースのデータへの変換を示している。
     2019事業年度/セグメント

                                                          平均
     (2019年12月31日現在。単位：百万ユーロ)
                                  収益      EBITDAaL         eCapex       従業員数
     フランス

                                 18,154         7,135        4,052       53,720
     実績データ
                                    -        -        -        -
     外国為替変動(1)
                                   11        11        -      (21)
     連結範囲の変更及びその他の変更(2)
                                 18,165         7,146        4,052       53,698
     比較可能ベースのデータ
     欧州

                                 11,051         3,136        1,681       27,718
     実績ベースのデータ
                                  (88)        (23)        (13)         -
     外国為替変動(1)
                                    5        (1)        -      150
     連結範囲の変更及びその他の変更(2)
                                   22        (1)        -      146
      BKMの取得
                                  (17)          0        -        4
      その他の変更(2)
                                 10,968         3,112        1,668       27,867
     比較可能ベースのデータ
     アフリカ及び中東

                                 5,646        1,814         987      14,824
     実績ベースのデータ
                                  (33)        (13)        (6)        -
     外国為替変動(1)
                                  (69)        (15)        (4)       (370)
     連結範囲の変更及びその他の変更(2)
                                  (63)        (15)        (2)       (331)
      Orange    Nigerの売却
                                   (6)        (0)        (2)       (39)
      その他の変更(2)
                                 5,543        1,785         977      14,454
     比較可能ベースのデータ
     企業向け

                                 7,820        1,191         404      25,979
     実績ベースのデータ
                                  (33)         10        (3)        -
     外国為替変動(1)
                                  127          1        2      525
     連結範囲の変更及びその他の変更(2)
                                  122          8        2      472
      SecureLinkの取得
                                    5        -        -       53
      SecureDataの取得
                                   (0)        (7)        (0)        0
      その他の変更(2)
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                                 7,914        1,202         403      26,505
     比較可能ベースのデータ
     海外通信事業及びシェアード・サービス

                                 1,498         (261)        141      12,529
     実績ベースのデータ
                                   (4)         3        0        -
     外国為替変動(1)
                                    -       (18)        (12)        52
     連結範囲の変更及びその他の変更(2)
                                 1,495         (276)        128      12,581
     比較可能ベースのデータ
     モバイル・ファイナンス・サービス

                                    -       (160)         28       849
     実績ベースのデータ
                                    -        -        -        -
     外国為替変動(1)
                                    -        -        -        -
     連結範囲の変更及びその他の変更(2)
                                    -       (160)         28       849
     比較可能ベースのデータ
    (1)  2019事業年度の平均為替レートと2020事業年度の平均為替レートにおける外国為替変動。
    (2)  セグメント間の組織内再編の影響(当グループレベルでは影響なし。)を含む。
    1.5.2　EBITDAaL

    EBITDAaL(又は「リース調整後EBITDA」)は、(i)固定資産の減価償却費及び償却費前、企業結合による影響前、
    事業体の清算に伴う累積為替換算調整額の組替前、のれん及び固定資産の減損前、関連会社及びジョイント・
    ベンチャーの持分法投資利益(損失)前、(ii)リース負債の利息後及びファイナンスアセットに係る債務の利息
    後、並びに(iii)重要な訴訟、特定の人件費、固定資産、投資及び事業ポートフォリオの見直し、事業再編費
    用、買収統合費用、並びに、適切な場合には、収益又は費用に関連して体系的に特定されたその他の特定の事
    項の影響について調整した後の営業利益に関係している(連結財務書類に対する注記1.9を参照のこと。)。
    EBITDAaL及び連結当期純利益の間の調整は、次に示す通りである。
                                                 2019年

                              2020年                実績ベースのデータ
     (12月31日現在。

                       調整され      表示調整       連結損益      調整され      表示調整       連結損益
     単位：百万ユーロ)
                       たデータ         (1)     計算書     たデータ         (1)     計算書
                        42,270         -    42,270      42,238         -    42,238

     収益
                        (17,684)         (6)    (17,691)      (17,860)          -   (17,860)

     外部購入費
     その他の営業収益                     604       -     604      720       -     720

                         (560)      (229)       (789)      (527)       (72)      (599)

     その他の営業費用
                        (8,465)        (25)     (8,490)      (8,470)        (24)     (8,494)

     人件費
                        (1,924)         -    (1,924)      (1,827)         -    (1,827)

     営業税及び賦課金
     固定資産、投資及事業売却(損)益                       -     228       228        -     277       277

     事業再編費用                       -     (25)       (25)        -     (132)       (132)

     ファイナンスアセットの減価償却                     (55)       -     (55)      (14)       -     (14)

     費及び償却費
     使用権資産の減価償却費及び償却                    (1,384)         -    (1,384)      (1,274)         -    (1,274)

     費
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                           -     (57)       (57)        -     (33)       (33)
     使用権資産の減損
     ファイナンスアセットに係る債務                      (1)       1     N/A       (1)       1     N/A

     の利息
     リース負債の利息                     (120)       120       N/A      (129)       129       N/A

     EBITDAaL                    12,680         6     N/A     12,856        144       N/A

                         (211)       211       N/A      (49)       49      N/A

     重要な訴訟
                          (12)       12      N/A      (23)       23      N/A

     特定の人件費
     固定資産、投資及び事業ポート                     228      (228)       N/A      277      (277)       N/A

     フォリオの見直し
                          (83)       83      N/A      (165)       165       N/A

     事業再編プログラム費用
                          (37)       37      N/A      (24)       24      N/A

     取得及び統合費用
                        (7,134)         -    (7,134)      (7,110)         -    (7,110)

     固定資産の減価償却費及び償却費
     事業体の清算に伴う為替換算調整                       -      -       -      12       -      12

     額の組替
     のれんの減損                       -      -       -     (54)       -     (54)

     固定資産の減損                     (30)       -     (30)       73       -      73

     関連会社及びジョイント・ベン                      (2)       -      (2)       8      -       8

     チャーの持分法投資利益(損失)
     ファイナンスアセットに関連する                       1      (1)      N/A        1      (1)      N/A

     債務の利息の消去(2)
     リース負債の利息の消去(2)                     120      (120)       N/A      129      (129)       N/A

     営業利益                    5,521         -    5,521      5,930         -    5,930

     金融費用(純額)                       -      -    (1,314)         -      -    (1,261)

     法人税                       -      -     848        -      -    (1,447)

     連結当期純利益                       -      -    5,055         -      -    3,222

     親会社の株主に帰属する                       -      -    4,822         -      -    3,004

     当期純利益
     非支配持分に帰属する当期順利益                       -      -     233        -      -     218

    (1)  表示調整は、セグメント情報において確認された特定の勘定項目(連結財務書類に対する注記1を参照のこと。)を連結損益計算書にお

      いて表示される営業利益及び費用の勘定項目に再配分するものである。
    (2)  ファイナンスアセットに係る債務の利息及びリース負債の利息は、セグメントEBITDAaLに含まれている。これらの利息は、セグメン
      ト営業利益から除外され、連結財務書類に表示される金融費用(純額)に含まれている。
    オレンジの経営陣は、EBITDAaL指標がその計算時にリース費用を考慮することで、当該指標が事業セグメント

    の業績をより適切に反映できること、また、2018年12月31日までセグメント情報で使用されていた調整後
    EBITDA指標と整合性を保てることから、当該指標を表示することは適切であると考えている。これは、(i)当グ
    ループの業績及びセグメント業績の管理及び評価、並びに(ii)当グループの投資及び資源配分戦略の実施を目
    的に、2019年1月1日より当グループによって内部で使用される業績評価指標である。EBITDAaL、又はオレンジ
    の競合他社が使用する類似の経営指標は、しばしば開示される指標であり、アナリスト、投資家及びその他電
    気通信産業の関係者らによって幅広く使用されている。
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    EBITDAaLは、IFRSによって定義される財務指標ではなく、他社が使用する類似の名称の指標とは比較できない
    可能性がある。これらは、あくまで追加的な情報として提供されており、営業利益又は営業活動が提供する正
    味 現金に代わるものとしてみなされるべきではない。
    1.5.3　eCapex
    eCapex(又は「経済的Capex」)は、(i)売却済みの通信ライセンス及びファイナンスアセットを除く有形固定資
    産及び無形資産に対する投資額から、有形固定資産及び無形資産の売却額を控除した額、並びに(ii)有形固定
    資産及び無形資産の取得額から通信ライセンス及び固定資産債務の変動分を除外し、売却済みの有形固定資産
    及び無形資産の売却額を控除した額に関係している。
    以下の表は、(i)連結財務書類に対する注記1.5に表示されている有形固定資産及び無形資産への投資、(ii)連
    結財務書類の       連結キャッシュ・フロー計算書                に表示されている固定資産債務を除く、有形固定資産及び無形資
    産の取得から(iii)eCapexへの変換を示している。
                                                         2019年

                                                      実績ベース
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
                                                 2020年       のデータ
                                                 8,787        8,565
     有形固定資産及び無形資産への投資
                                                  (241)        (144)
     ファイナンスアセット
                                                 8,546        8,422
     有形固定資産及び無形資産の購入(1)
                                                  (444)        (610)
     有形固定資産及び無形資産の売却による収入
                                                  (969)        (519)
     通信ライセンス
                                                 7,132        7,293
     eCapex
    (1)  連結キャッシュ・フロー計算書             を参照のこと。固定資産債務の変動分を除外している。ファイナンス・リースを通じて資金調達され
      た投資は、取得時にキャッシュ・フローへ影響を与えない。
    オレンジの経営陣は、経済的Capexが(i)通信ライセンスへの投資(かかるライセンス取得は、事業投資の日々の

    監視対象の一部ではない。)及びファイナンスアセット(取得時にキャッシュ・フローに影響しない。)に対する
    投資を含んでいないこと、及び(ii)主に光ファイバー経済モデルに関連した資産入れ替えという観点から、売
    却済みの有形固定資産及び無形資産の売却による収入を除外することにより実際の投資額をより正確に測定で
    きることから、当該指標を表示することは適切であると考えている。当該指標は、資源配分にあたって、当グ
    ループの各事業セグメントへの投資の利用の事業効率を測定することを目的に、2019年1月1日より当グループ
    によって内部で使用される指標である。
    eCapexはIFRSによって定義される財務指標ではなく、他社が使用する類似の名称の指標とは比較できない可能
    性がある。Capexは、あくまで追加的な情報として提供されており、有形固定資産及び無形資産の取得又は有形
    固定資産及び無形資産への投資に代わるものとしてみなされるべきではない。
    1.5.4　EBITDAaL         - eCapex
    「EBITDAaL      - eCapex」指標は、EBITDAaL(「1.5.2　EBITDAaL」を参照のこと。)からeCapex(「1.5.3　
    eCapex」を参照のこと。)を差し引いた額に対応する。
    オレンジの経営陣は、「EBITDAaL                  - eCapex」指標を表示することは、これらが(i)当グループの業績及びセグ
    メント業績の管理及び評価、並びに(ii)当グループの投資及び資源配分戦略の実施を目的に、当グループに
    よって2019年1月1日から内部で使用される業績評価指標であるため、適切であると考えている。
    「EBITDAaL      - eCapex」指標はIFRSによって定義される財務指標ではなく、他社が使用する類似の名称の指標と
    は比較できない可能性がある。これは、あくまで追加的な情報として提供されており、営業活動により生じた
    キャッシュ純額及び当グループの投資活動に使用されたキャッシュ純額の分析に代わるものとしてみなされる
    べきではない。
    1.5.5　通信事業による有機的キャッシュ・フロー
    通信事業による有機的キャッシュ・フローは、営業活動により生じたキャッシュ純額から(i)リース負債及び
    ファイナンスアセットに関連する債務の返済額、並びに(ii)固定資産買掛債務の変動を除く、有形固定資産及
    び無形資産の購入及び売却額を差し引いて、(iii)通信ライセンスの支払額及び重要な訴訟に係る支払額(受領
    額)の影響を除外した額を意味する。
    以下の表は、通信事業に関して、営業活動により生じたキャッシュ純額から連結財務書類に対する注記1.8に表
    示されている通信事業による有機的キャッシュ・フローへの変換を示している。
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                                                         2019年

     通信事業による有機的キャッシュ・フロー                                                  実績ベース
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)                                            2020年       のデータ
                                                 12,961        11,014
     営業活動(通信事業)により生じたキャッシュ純額(1)
                                                 (7,146)        (7,555)
     有形固定資産及び無形資産の購入及び売却
                                                 (1,394)        (1,426)
     リース負債の返済
                                                  (60)        (17)
     ファイナンスアセットに係る債務の返済
                                                  351        334
     通信ライセンスの支払額の消去
                                                 (2,217)          (5)
     重要な訴訟に係る支払額(受領額)の消去(1)
                                                 2,494        2,345
     通信事業による有機的キャッシュ・フロー
    (1)  2020年は、2005事業年度から2006事業年度に関するフランスの税務紛争の解決に関連する税金利益2,246百万ユーロを含む(「1.1.3　
    主な出来事」及び連結財務書類に対する注記11.2を参照のこと。)。
    オレンジの経営陣は、通信事業による有機的キャッシュ・フローは、当グループが、特に、当グループの通信

    事業全体を通じてキャッシュ(重要な訴訟に係る支払額(受領額)及び通信ライセンスの取得に関連する支払額と
    いった当グループが制御できず、また、毎年大幅に変更しうる主な項目は除く。)を有効活用できているかを測
    る指標として、当該有機的キャッシュ・フローを表示することは適切であると考えている。当該有機的キャッ
    シュ・フローは、特に、金融費用、法人税及び運転資本需要の変動の影響を含んでいるため、「EBITDAaL                                                      -
    eCapex」(当グループの業績及びセグメントの業績を管理及び評価し、かつ、当グループの投資及び資源配分戦
    略を実施するために当グループ内で使用している。)よりも包括的な指標である。このことから、オレンジは
    Engage    2025戦略計画における通信事業の主要な業績評価指標としてこの指標を採用した。この指標は、電気通
    信セクターの企業によって一般的に使用されている。
    通信事業による有機的キャッシュ・フローはIFRSによって定義される財務指標ではなく、他社が使用する類似
    の名称の指標とは比較できない可能性がある。通信事業による有機的キャッシュ・フローは、営業活動が提供
    する現金又は投資活動に配分される現金に代わるものとしてみなされるべきではない。
    1.5.6　正味金融債務
    オレンジにより定義され使用される正味金融債務には、この概念に関連しないモバイル・ファイナンス・サー
    ビスの事業は考慮されていない。正味金融債務は、(i)金融負債(営業活動に係る未払金(年度末決算日レートで
    ユーロに換算される。)を除き、デリバティブ(資産及び負債)を含む。)から、(ii)現金担保預金、現金及び現
    金同等物並びに公正価値での投資を差し引いた額で構成される。また、キャッシュ・フロー・ヘッジとして指
    定され、正味金融債務に含まれる金融商品は、将来のキャッシュ・フローなど、主に正味金融債務に含まれな
    い項目のヘッジのために設定される。その結果、その他の包括利益に計上されたこれらの満期日を迎えていな
    いヘッジ金融商品に関連する部分は、この一時差異を相殺するために総金融債務に加えられている。
    正味金融債務の内訳は、連結財務書類に対する注記13.3に表示されている。
    正味金融債務は、当グループにより使用される財政状態の指標の1つである。正味金融債務は、頻繁に開示され
    る指標である。正味金融債務は、アナリスト、投資家、格付機関及び欧州のあらゆる事業セクターにおけるほ
    とんどのグループによって幅広く利用されている。
    正味金融債務は、IFRSによって定義されている財務指標ではなく、他社が使用する類似の名称の指標とは比較
    できない可能性があり、あくまで追加的な情報として提供されており、当グループの資産及び負債の全ての分
    析に代わるものとしてみなされるべきではない。
    1.5.7　通信事業のEBITDAaLに対する正味金融債務の割合
    通信事業のEBITDAaLに対する正味金融債務の割合は、過去12ヶ月について計算された通信事業のEBITDAaL
    (「1.5.2　EBITDAaL」を参照のこと。)に対する当グループの正味金融債務(「1.5.6　正味金融債務」を参照の
    こと。)の割合として計算される。正味金融債務(オレンジにより定義され使用される。)には、この概念に関連
    しないモバイル・ファイナンス・サービスの事業は考慮されていないため、通信事業のEBITDAaLで除される。
    加えて、連結範囲の変更が末現在の当グループの正味金融債務に重要な影響を及ぼす場合には、過去12ヶ月の
    当該事業体のEBITDAaLを考慮して、通信事業のEBITDAaLに対する正味金融債務の割合の計算は調整が行われ
    る。
                                126/630


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                                                         2019年
                                                      実績ベース
     (12月31日現在。単位：百万ユーロ)
                                                  2020年      のデータ
                                                 23,489       25,466
                                            (a)
     正味金融債務
                                            (b)     12,839       13,015
     通信事業のEBITDAaL
                                                  1.83       1.96
                                           (a/b)
     通信事業のEBITDAaLに対する正味金融債務の割合
    オレンジは、通信事業のEBITDAaLに対する正味金融債務の割合を、当グループの負債を返済する能力を測定

    し、さらに広げて、その財務の健全性を測定するために、使用している。かかる割合は、電気通信セクターの
    会社で共通して使用されている。
    通信事業のEBITDAaLに対する正味金融債務の割合は、IFRSによって定義される財務指標ではなく、他社が使用
    する類似の名称の指標と比較できない可能性がある。
    1.6　追加情報
    未認識の契約コミットメント
    未認識の契約コミットメントは、連結財務書類に対する注記16及び17.3に記載の通りである。
    ４【経営上の重要な契約等】

    該当事項なし
    ５【研究開発活動】

    情報通信技術(ICT)セクターでは、プレイヤー数の増加と新しい経済モデルの創出とともに、価値連鎖に主要な
    変化が生じつつあり、オレンジ・グループにとって、イノベーションは成長の重要な原動力となっている。当
    グループは2020年に研究及びイノベーションへの取り組みを促進するために643百万ユーロ(すなわち、収益の
    1.5％)を投入した。これらの金額には、人件費並びに新商品及びサービスの研究及びイノベーションに関連す
    る営業費用及び資本的支出が含まれる。
    5.1　研究及びイノベーション
    オレンジは現在、フランスでデジタル研究に携わる中心的な民間企業になっている。変化が非常に速い世界に
    おいて、オレンジは、とりわけ、5G及び6G、責任ある人工知能、大規模なモノのインターネット、並びに信頼
    及び主権と同義である環境負荷の低いデジタル技術に関して、接続性を含む現在及び将来の転換における献身
    的なプレイヤーになることを目指している。当グループは、オレンジを競合他社と差別化するオープンな研究
    を開発しており、全員にアクセスが可能になり、進歩に対する前向きな視点が中心にもなっている包括的なイ
    ノベーションを提供している。技術及びグローバル・イノベーション(TGI)部門は、戦略的イノベーションの創
    出、研究、並びにオレンジ・グループの技術及びデータ方針の実施を巡る各活動を統合し、このイノベーショ
    ンを支える牽引役となっている。当グループの顧客の使用と期待における急速な変化を背景に、TGI部門は当グ
    ループにとって競争力が高く価値を創出する資産を構築している。その使命、「将来に備え、現在を構築す
    る」は、当グループの戦略の一部である。
    オレンジは、データ及び人工知能(AI)を、責任ある、有用な、かつアクセス可能な方法で利用することで、個
    人、社会及び地球にとって新たな展望が開かれると確信している。当グループは、フランス及び欧州の研究及
    びイノベーション・エコシステムに投資し、多くの新興企業及び事業パートナーと協力し、並びにAIに関する
    欧州の計画への参加を行っている。その研究チームは、以下の3つの優先分野にサポートを行っている。それ
    は、ネットワークをよりスマートにすること、業務をより効率化すること、及び顧客経験を再構成することで
    ある。オレンジは、AI及びデータにおける多数の能力開発システムを、「マイクロソフトAIスクール」(マイク
    ロソフト及びSimplonと共同で設立)で再研修を受ける者、オレンジ見習い研修センター及びその「データ」プ
    ログラムの見習生、並びに若者及び当グループ従業員に対し、提供している。また、オレンジは、AIの責任あ
    る包括的な使用を促進するためのイニシアチブも支援している。例えば、当グループは、2020年に、AIの社会
    的な課題に特化したシンク・アンド・ドゥタンクであるインパクトAIに対する支援を強化し、Arborusファンド
    と共に包括的AIに関する国際憲章を導入した。オレンジは、包括的AIの設計、開発及び使用に関するイニシア
    チブのためGEEIS-IAラベルを最初に取得した会社でもある。
    顧客に最良の接続性を提供することは、オレンジの戦略の鍵である。5G技術は、移動体通信サービスへの接続
    速度の向上を可能とし、既存の4G施設にスマート・アンテナが設置されることで4Gよりも3～4倍速い平均速度
    を実現する。5G技術は、その他のネットワークにかかる負荷を軽減するため、4Gの需要が大きい都市部と経済
    活動が活発な地域で最初に展開されている。2019年末にルーマニアで最初の商用サービスが開始されたことを
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    受け、オレンジは、2020年に、ポーランド、スペイン、ルクセンブルク及びフランスで5Gの導入に成功した。
    展開は、これらの国では2021年から2023年の期間にわたり段階的に継続され、さらに、当グループが事業を行
    う 欧州、アフリカ及び中東のその他の諸国でもスペクトルの利用可能性に応じて段階的に継続される予定であ
    る。基幹ネットワークが5Gに移行する2023年から、オレンジは、より待ち時間を削減し、重要な利用又は特定
    のニーズに対応するために特定のネットワーク部分を割り当てることによってネットワーク・スライシングを
    提供する立場に置かれる。
    5Gは、当グループが「2040年までのネット・ゼロ・カーボン」の確約を達成する上で不可欠な手段である。5G
    は、4Gよりもエネルギー効率が革新的に良くなり、2025年までに最大10倍のエネルギー効率の向上が見込まれ
    る。一般大衆に関しては、5Gにより、学習、労働、通信、遊び、及び日常生活の向上のため、より一層インタ
    ラクティブで没入できる文脈化された体験の開発が促進されるであろう。
    その技術的パフォーマンスにより、5Gは事業競争力と地域開発の手段にもなる。5Gは、エッジ・コンピュー
    ティング、人工知能及びモノのインターネット等のその他の技術と組み合わさり、生産プロセスの最適化及び
    保守業務中の孤立した作業員に対するより適切な支援といった多数の機会を切り開くであろう。5Gは、水、エ
    ネルギー、廃棄物、輸送、建物及びスマート・シティ等の広範なセクターにおける活動の環境負荷について、
    極めて高精度な管理を可能とする。テレビ会議及び高解像度の医療画像のリアルタイム送信を行うことで、遠
    隔医療に関しても進展が見込まれる。2020年、オレンジは、とりわけ、共同イノベーション・プロジェクトの
    一環として、5Gの将来の使用に関して欧州の企業でいくつかのケース・スタディを行った。当グループはま
    た、5Gによるカバーで、イノベーションを促進し、新興企業と中小企業が既存及び将来のソリューションを試
    すことを可能とするための取り組みを継続している。
    オレンジは、欧州でIoT専用ネットワークの展開を続けている。そのLoRaWAN®ネットワークは、ルーマニアとス
    ロバキアで着実に拡張されており、また、オレンジは現在、ポーランドで全国的なLTE-Mカバー率を提供してい
    る。B2B市場において、オレンジは、「スマート・オペレーションズ」サービスを通じて顧客基盤を開発してき
    た。それは、センサーの供給、LoRaWAN®ネットワークへの安全な接続性、及びビジネス事業管理インター
    フェースを含む。B2C市場において、オレンジは、ソムフィとパートナーシップを締結することで、フランスに
    おける   Maison    Connectée     ホーム・オートメーション・サービスを強化し、さらに、ベルギーにおいて「スマー
    ト・ホーム」ブランドに基づくモバイル・アプリを通じて制御できる広範なスマート・オブジェクトを導入し
    た。
    オレンジはまた、接続イノベーションとしてネットワーク制御機能の仮想化(仮想化により新サービスが登場
    し、柔軟性が向上する。)と自動化に注力している。人工知能アルゴリズムにより、顧客の光ファイバー線の故
    障時に原因を探知し、又は日中の通信量の変化に合わせてリアルタイムでモバイル・キャパシティを適合させ
    る等の様々な措置を自動化及び最適化することが可能となる。2020年、オレンジは、IT及びデジタル転換を強
    化し、新たなクラウド・サービス(特に、エッジ・コンピューティング)を開発するため、グーグルと戦略的
    パートナーシップを締結した(「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」
    「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。)。
    環境に関しては、オレンジはそのセクターにおける先駆者の1つであり、そのグリーン・ネットワーク・アプ
    ローチは、すでに数年間存在している。ネットワーク及び情報システムの運営に関連する、当グループのエネ
    ルギー消費をすでに削減しているグリーン・プログラムは、Engage                                   2025戦略計画に基づき継続している。それ
    は、ネットワーク要素によって生じるエネルギー消費をさらに削減するため、特に5Gのエネルギー効率性及び
    データセンターのエコデザイン並びにデータ及びAIの利用を活用する予定である。オレンジのグリーン・ネッ
    トワークへのコミットメントは、再生可能エネルギーの購入においても反映されている。2020年、オレンジ
    は、複数の電力購入契約(PPA)、すなわちスペイン、フランス及びポーランドにおいて太陽光発電所又は風力発
    電所で生産された電力を購入する複数年の契約を締結した。
    持続可能なイノベーションのため、オレンジは、2020年にSIMカードの新バージョンを発売し、SIMカードの環
    境負荷を軽減した。この新バージョンは、グループ全体で使用され、旧バージョンのカードに比べ背面のプラ
    スチックの量が半分で済み、チップを1つだけではなく2つ収容することができる。エコSIMカードの製造には完
    全な再生プラスチックが使用されていることでも、このアプローチが採用されていることがわかる。
    アフリカ及び中東では、2020年9月、オレンジは、GSMAスライブ・アフリカ2020でオレンジ初の4G                                                  Androidス
    マートフォン(Goエディション)であるSanza                       Touchを発売することを発表した。Sanza                     Touchは、オレンジが
    2020年末現在、当該地域16ヶ国で販売しているSanzaラインアップを締めくくる製品である。Sanza                                                   Touchは、
    市場における最も手頃な4Gスマートフォンの1つとして位置付けられており、オレンジはより多くの人にモバイ
    ル・インターネット・アクセスを提供し、デジタル・インクルージョンを促進するという自社の目標を再確認
    することができる。Sanza              Touchは、2020年10月に発売され、2020年末現在、4ヶ国ですでに販売されている。
    オレンジの研究及びイノベーション活動は、傾向を捉え、独自のソリューションを発見し、パートナーのスキ
    ル及び貢献から恩恵を受けるための、                   オープン・イノベーション              戦略の枠組みの範囲内で行われている。
    これは様々な開発に反映されている。
    ・　オレンジは、2018年から2020年の間に、世界の一流の大学研究所と約60件の研究契約を締結し、さらに2つ
       の共同研究所(1つはネットワーク機能の仮想化に関するINRIAとの共同研究所及びもう1つはアンテナに関
       するニース大学との共同研究所)も設立した。オレンジはまた、b<>com                                    Institut     de  Recherche
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       Technologiqueにも密接に関与しており、また約60の国内及び欧州の共同プロジェクトに貢献している。そ
       れには、3,000を超える産学の利害関係者のネットワークの一部としての8つの競争クラスターへの関与
       (Images＆     Réseauxクラスターのチェアを含む。)に通じるものを含む。オレンジはまた、Institut                                             Mines-
       Télécomとの個人情報の価値と政策に関するものを含む、5つのリサーチ・チェアに資金提供している。
    ・　多くの新興企業は、             オレンジFab      プログラムをはじめとするいくつかのスキームを通じてオレンジの支援の
       恩恵を受けている。同プログラムでは、新興企業の発展を加速させる支援を行っており、2020年末まで
       に、4大陸18ヶ国の500社を超える新興企業が支援を受けてきた。また、オレンジ
       は、#FemmesEntrepreneuses及びWomen                    Startを通じて新興企業の女性クリエーターへの支援、並びにアフ
       リカ及び中東の社会的起業家精神に関するオレンジ・アワード(そのフランス語の頭字語、POESAMの名で知
       られている。)(現在11年目)を通じてアフリカ及び中東で最もプラスの影響を持つ技術プロジェクトへの支
       援も行っている。オレンジは、様々なグローバル・ネットワーク及びイベント(ビジネス・フランス及びフ
       レンチテックのネットワークを含む。)の一部でもある。
    ・　最後に、オレンジは世界規模の大手企業と戦略的パートナーシップを形成する積極的な方針をとってお
       り、これにより、製品及びサービスのポートフォリオを強化し自身を新たなエコシステムへ開くことが可
       能となっている。
    5.2　知的財産及びライセンス供与
    知的財産及びライセンス供与の部門は、当グループの無形資産の1つであるオレンジの特許ポートフォリオを保
    護及び管理するとともに、その価値を高めている。また、ソフトウェアの価値も高めている。知的財産及びラ
    イセンス供与は、オレンジを学術及び産業パートナーと差別化する資産である。その役割はまた、知的財産に
    関連する紛争が起きた場合に当グループの利益を守ることである。
    2020年12月31日に、オレンジ・グループは、そのイノベーションを保護する8,770件の特許又は特許申請のポー
    トフォリオをフランス内外で有していた。その価値を最大化するため、特許の一部は、業界規格(NFC、MPEG
    Audio、Wi-Fi、HEVC等)に関連する特許の特許群を通して、ライセンスを受けている。価値の最大化は、移動体
    通信ネットワークのエンジニアリング・ツール等のソフトウェアにも関係するものである。
    2020年には、標準化(5G、コーディング、ビデオ等)に対する主要な技術的貢献を含め、225件の新たな発明が特
    許を取った。フランス内外のオレンジ・ラボ・ネットワークが、当グループの発明の多数を占めている。オレ
    ンジは、欧州特許庁へのフランスの出願者上位30位のうちの17位、さらに、フランスの出願者に関するフラン
    ス産業財産庁のランキング(2020年発表)では11位にランクされている。
    5.3　資本投資
    オレンジ・グループは、様々な投資ビークルを通じ、IT産業の金融イノベーションにおいて重要な役割を果た
    している。
    ・　まず、当グループが完全所有するオレンジ・ベンチャーズ：2020年末現在、オレンジは、350百万ユーロの
       予算で新会社のオレンジ・ベンチャーズを設立することにより、自社のベンチャー・キャピタル活動を強
       化した。これにより、オレンジは欧州における上位10位のコーポレート・ベンチャー・キャピタル・ファ
       ンドの1つとなっている。オレンジ・ベンチャーズは、オレンジの既存事業分野(接続性、サイバー・セ
       キュリティ、デジタル・エンタープライズ及び革新的な金融サービス等)及び当グループが調査している新
       規分野(e-health等)の急成長企業へ投資している。
       パリとダカールにオフィスがあるオレンジ・ベンチャーズは、新興企業をその全ての成長段階(アフリカ及
       び中東のシード段階から欧州及び米国のより成熟した段階に至るまで)において、各資金調達ラウンドにつ
       き最大20百万ユーロのユニット投資を通じて支援している。
       オレンジのため、オレンジ・ベンチャーズは、当グループの全世界259百万人の顧客とイノベーション能力
       を共有するため、最多数のサービスに関してますますデジタル化され、責任が重くなる世界への移行を推
       進する将来の技術的な旗手の出現を促す役目を果たしている。
       この目的のため、オレンジ・ベンチャーズは、オレンジと新興企業間の相乗効果を生み出すための柔軟か
       つオプショナルではあるが高度に構造化されたプロセスを構想することで技術革新を起こす。オレンジ・
       ベンチャーズは、最善のベンチャー・キャピタリストの財務実績に一致させることを目指しており、独立
       して投資決定を行う。20人からなる強固なオレンジ・ベンチャーズ・チームは、ベンチャー・キャピタル
       業界の広く認められた専門家により強化されてきた。同チームは、2015年に開始されたオレンジ・デジタ
       ル・ベンチャーズ・ポートフォリオの運用を担ってきた。
    ・　非上場会社の持分を有し、独立した運用会社が運用する外部の投資ファンド。オレンジは一般的に他の投
       資家(大半は事業会社)と投資を行っているが、時には単に金融会社と設立する場合もある。これらには以
       下が含まれる。
     ・　パブリシス・グループとのパートナーシップの枠組みの中で設立され、アイリス・キャピタル・マネジ
        メントにより運営される、アイリスネクスト・ファンド及び3つのオレンジ・パブリシス・ベンチャー
        ズ・ファンド(グロース、グローバル及びアーリー・ステージ)。当グループは、管理レベルでも関わっ
        ている。
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     ・　主にアフリカで投資する2つのファンド(パーテック・パートナーズが運用するパーテック・アフリカと
        アフリクインベストが運用するフランコ                     - アフリカ・ファンド)。
     ・　その他いくつかの「テーマ型」ファンド。360                          Capital     Partnersが運用し、ロボットに注力する
        Robolution      Capital、Idinvest          Partnersが運用し、デジタルモビリティ及び持続可能なモビリティに注
        力するEcomobility          Ventures、LBO        Franceが運用し、デジタルヘルスに注力するDigital                           Health    2を含
        む。
     ・　慈善活動も実施するプライベート・エクイティ企業のRaiseが運用する2つのベンチャー・キャピタル・
        ファンド、Raise         InvestissementとRaise             Ventures。
     ・　非常に若い新興企業へ投資を行う、2つのシード・キャピタル・ファンド、Paris-Saclay                                                Seed   Fundと
        Seedcamp     IV。
     ・　特例として、その主要な意思決定センターがフランスに置かれた上場資産のファンドである、Bpifrance
        が運用するLAC        1ファンド。
    2020年にオレンジ・グループが行った2つの新規投資は、Digital                                  Health    2と上述したLAC         1ファンドであっ
    た。
    全体として、当グループは、プライベート・エクイティ活動の一部として、過去15年間にオレンジ・ベン
    チャーズに割り当てられた350百万ユーロを含む総額650百万ユーロ近くの(直接的又は間接的な株式投資によ
    る)金融投資コミットメントを行った。
    技術用語集
    API(アプリケーション・プログラミング・インターフェース)                               ：ヒューマン-マシン・インターフェースと類似
    の方法でプログラム同士が相互に作用することを可能にするコンピュータ・プログラミング・インターフェー
    ス。
    ビットストリーム         ：既存有力事業者により活性化されたブロードバンド接続を代替的事業者が貸し出すことを
    可能にする卸売サービス。代替的事業者は、この方法により、彼らがアンバンドル・アクセスを提供しない地
    域で小売ブロードバンド・サービスを提供できる。
    コール・ターミネーション(相互接続料金又は通話料金)                            ：1つの電話事業者が、他の事業者のネットワークを超
    えて通話先へ電話の会話を伝送するために、かかる他の事業者に毎分支払う金額。これらの料金は規制されて
    いる。
    クラウド・コンピューティング                ：ローカル・サービス又はユーザーのワークステーションに従来から置かれた
    電子データの保存及び処理のためのリモート・サービスの使用を伴う概念。
    DSL(デジタル加入者線)            ：「交換電話網」(STN)の加入者と接続されている銅線を使って、デジタル・パケット
    をブロードバンドで伝送することを可能にする技術。
    DWDM(高密度波長分割多重方式)                ：光ファイバー上での波長の多重化によるデジタル伝送技術で、長距離ネット
    ワークにおける超高速ブロードバンド(最高10ギガビット毎秒)の情報転送を可能にする。
    効率的な事業者        ：規制当局が事業者により販売される卸売及び小売のサービスの価格を負担費用に適合させる
    ことを要求する際に、かかる価格の規制に関連して用いられる考え方。ある事業者の実際の費用が、非効率で
    あるがゆえに本来あるべき水準よりも高いことが判明した場合は、価格を決定するために使用される価格の根
    拠から、該当する超過費用が差し引かれる。
    FTTH(光ファイバー一般家屋敷設通信システム)                        ：光ファイバーを直接加入者宅に引き込み接続することにより
    高速データ通信を可能にする通信システムで、                        トリプル・プレイ         ・サービスの利用に適する。
    FTTx(光ファイバー敷設通信システム)                   ：異なる方法による光ファイバー接続形式の総称。
    フルMVNO     ：自身のコア・ネットワーク部品及び自身のアプリケーション・プラットフォームを運営するMVNO(仮
    想移動体通信事業者)であり、ホスト事業者に無線容量を賃貸している。
    Gbit/s又はギガビット毎秒              ：伝送ネットワーク上で1秒間に10億(10の9乗)ビットが転送される速度。「ビッ
    ト」を参照のこと。
    Go又はギガオクテット           ：メモリ容量を導く計算に使用される単位。各単位が10億オクテットに相当する(オク
    テットは8ビットからなるコンピュータ・コーディングの単位)。
    GPON(ギガビット受動光ネットワーク)                   ：受動FTTH光ネットワーク・アーキテクチャー。競合するポイント・
    トゥ・ポイントFTTHアーキテクチャーとは区別される。ビデオ・オーバーIP(IPTV)等のオンデマンド放送に利
    用される。
    GSMA(GSMアソシエーション)              ：世界220ヶ国の800社近い携帯電話事業者と製造会社を代表する業界団体。GSMAは
    携帯電話の規格の決定及び公表に関与する。
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    ICT(情報通信技術)          ：情報の処理及び伝送(主に計算、オーディオビジュアル、マルチメディア、インターネッ
    ト及び電気通信)に利用される技術。
    統合デジタル通信網(ISDN)              ：データ、音声及びビデオなどの統合化された情報の伝送のためのデジタル・ネッ
    トワーク。オレンジでの商品名はNumérisである。
    IMS(IPマルチメディア・サブシステム)                    ：VoIP、VoLTE及びVoWi-Fiを含む、固定回線及び移動体通信音声サービ
    ス並びにマルチメディア・サービスを提供する、標準化されたIPベースのネットワーク・アーキテクチャー及
    び技術。
    IP-VPN   ：「仮想プライベート・ネットワーク」を参照のこと。
    IPX  ：異なる技術間の相互運用を可能にする相互接続サービスで、これにより異なる携帯電話、固定回線電話及
    びインターネット事業者に加入している顧客間のIPベースの通信の安全な交換が可能となる。
    ISDN  ：「統合デジタル通信網」を参照のこと。
    LoRaWAN(長距離ワイド・エリア・ネットワーク)                        ：コネクテッド・デバイスが少量のデータをナローバンドで交
    換することを可能にし、オブジェクトが使用するエネルギーを削減する通信プロトコル。
    LAN(ローカル・エリア・ネットワーク)                    ：同一の場所にある同一の事業体のワークステーション又はパソコン
    を、他の場所にある他のローカル・ネットワークに相互接続させ公衆ネットワークにリンクさせることを可能
    にするネットワーク。
    LTE(長期エボリューション)              ：第4世代移動体通信ネットワーク基準(4G)のための技術的仕様を生み出した3GPP
    の中で展開された基準。拡張して、LTEはいわゆる第4世代の移動体通信システムも指す。
    LTE-M(LTEフォー・マシン)              ：ゲートウェイなしに、モノのインターネット機器を4Gネットワークに接続できる
    技術。
    M2M又はMachine         to  Machine    ：1つ又は複数の通信ネットワークを通じて、中央制御システム(サーバー)と任意
    の種類の機器との間でなされる機械間の情報交換のこと。
    移動体通信ネットワークの共有：                 移動体通信ネットワークを構成する機器の全部又は一部に関する複数の事業
    者間のプーリング。以下の異なる種類のインフラ共有が存在する。
    ・　パッシブ共有：事業者間のパッシブインフラのプーリング。パートナーはパイロン、敷地又は技術環境(電
       力供給、空調)でさえ共同で使用するが、各事業者は自身のアクティブなネットワーク機器を配置する。
    ・　アクティブ共有：パッシブインフラ共有に加え、事業者間のアクティブ要素(基地局機器、基地局コント
       ローラー、伝送リンク)のプーリング。
    MPLS(マルチプロトコル・ラベル・スイッチング)                         ：ネットワークの速度及び効率性を改善し、求められる品質
    の水準により事前に定義されたパスに従って、ルーターが情報を転送できるようにするルーティング技術。
    多重化   ：複数の情報を単一の伝送チャンネル上で同時に伝送する技術。
    NFC(ニア・フィールド・コミュニケーション)                       ：約10センチメートルの距離までのデバイス間で情報の交換がで
    きる、短距離及び高周波数のワイヤレス通信のための技術。
    NGN(新世代ネットワーク又は次世代ネットワーク)                          ：IPベースの音声及びデータ・ネットワークに関する総称的
    な考え方。単純なネットワークへの接続を提供するというアプローチから顧客へのサービスを開発するという
    新たなアプローチへの転換を可能にする。
    オーバーザトップ         ：インターネット上のオンデマンド・ビデオサービス等のサービスを、通信ネットワーク事
    業者のインフラを利用して、当該ネットワーク事業者が同サービスを提供していない場合に提供する放送事業
    者をいう。
    シームレス・ネットワーク：               他の1社又は複数社の事業者又はサプライヤーの資源を使うネットワーク事業者又
    はサービス・プロバイダーが提供する電気通信サービスで、場所にかかわらず接続の中断なく同一のネット
    ワークにアクセスしているとの印象をユーザーに与えるもの。
    シグナリング・システム7(SS7)                ：通信自体に使用されるネットワークとは異なるネットワークによってデジタ
    ル形式で転送される電話通信を管理(接続及び切断、保守及び監督、料金請求)するために必要な情報交換。
    SS7  ：「シグナリング・システム7」を参照のこと。
    ストリーミング        ：インターネット上のビデオ画像の放送及びリアルタイムの継続した視聴を可能にする技術。
    交換電話網(STN)         ：ターミナル、加入者線、回路及び交換機から構成される音声転送ネットワーク。一定のデー
    タ・サービスにアクセスする際にも使用される。
    トリプル・プレイ         ：インターネット接続、電話、テレビ・チャンネル・パッケージを含むブロードバンド契約
    パッケージ。
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    UMTS(ユニバーサル移動体通信システム)                    ：1.9GHzから2.2GHzの周波数帯域におけるブロードバンド通信(理論上
    の対称速度は最大2Mbit/s)を可能とする第3世代(3G)の携帯電話の規格。
    VDSL(超高速ビットレートDSL)               ：xDSLと同じ技術に基づく技術。VDSLの信号は、音声電話と同時に、かつこれを
    妨害することなく、ペアの銅線により伝送される。VDSLは超高速を可能にする。
    仮想プライベート・ネットワーク(VPN)                    ：企業顧客のみが利用可能な公衆ネットワーク上のリソースセット。
    ボイスオーバー・インターネット・プロトコル(VoIP)                           ：IP技術を利用した音声の転送サービス。
    VPN  ：「仮想プライベート・ネットワーク」を参照のこと。
    VSAT(超小型地球局)          ：直径3メートル以内の双方向の衛星放送受信アンテナを使用し、地上資源をほとんど必要
    としない衛星通信技術。VSATは、電話又はインターネット・アクセスのための通信ネットワークを小さな敷地
    に接続することに使用される。
    Wi-Fi(ワイヤレス・フィデリティ)                  ：2.4GHzの波長の電波を使用する無線装置を、11Mbit/s(802.11b標準)又は
    54Mbit/s(802.11g標準)で接続する技術。イーサネット・プロトコルを拡張して無線サービスも含めることによ
    り、Wi-Fiは会社及び個人に、数十メートルに及ぶ距離の範囲でネットワーク上の複数のコンピュータ又は共有
    デバイスを無線で接続する能力を提供する。
    xDSL  ：「DSL」を参照のこと。
    金融用語集
    平均従業員数(フルタイム従業員及びこれに類する者)                           ：報告期間中の実働従業員の平均数で、勤務時間により
    比例換算している。正社員契約及び有期契約の両方を含む。
    運転資本需要の変動          ：運転資本需要の変動は、以下により構成される。
    ・　  営業のための運転資本需要の変動                 。これは、(i)総棚卸資産の変動、(ii)総売掛金の変動、(iii)その他の
       商品及びサービスの買掛金の変動、及び(iv)顧客との契約資産及び負債の変動により構成される。
    ・　  営業を除く運転資本需要の変動                。これは、その他の資産及び負債(営業税及び賦課金に関する債権債務を除
       く。)の変動を含む。
    販売費用、機器及びコンテンツ費用                  ：「外部購入費」を参照のこと。
    コンバージェンスARPO           ：当期のコンバージェンス・サービスからの顧客1人当たりの平均収益(サービス当たり
    の平均収益(ARPO))は、(i)当該期間中に顧客に請求した、小売コンバージェンス・サービスからの収益(IFRS第
    15号に従い、機器補助金の配分による影響額を除く。)を、(ii)同期間中の小売コンバージェンス・サービスの
    顧客数の加重平均で除して計算する。顧客数の加重平均は、当該期間中の月次平均値を平均したものである。
    月次平均値は、月初と月末の顧客数の算術平均による。コンバージェンスARPOは、コンバージェンス・サービ
    ス顧客1人当たりの月間の収益額で表示する。
    コンバージェンス・サービス               ：「収益」を参照のこと。
    比較可能ベースのデータ             ：当期と比較可能な算出方法、連結範囲及び為替レートで表示した前期のデータ
    (「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「1.5.1　比較可能ベースの
    データ」を参照のこと。)。実績ベースのデータから比較可能ベースのデータへの変換は、当期の業績はそのま
    まとし、前年度の業績については、比較対象期間について、比較可能な算出方法、連結範囲及び為替レートに
    より財務データが表示されるように調整した上で再表示している。再表示の際には、当期に用いられた算出方
    法及び連結範囲、当期の連結損益計算書に用いられた平均為替レートを、前年度の対応する期間のデータにも
    適用する。比較可能ベースのデータの変化は、有機的な事業の変化を反映する。比較可能ベースのデータは、
    IFRSによって定義されている財務指標ではなく、他社が使用する類似の名称の指標とは比較できない可能性が
    ある(「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「1.5　IFRSによって定
    義されていない財務指標」を参照のこと。)。
    実績ベースのデータ          ：当期の連結財務書類で報告されている、過去の期間に関するデータ。
    EBITDAaL     又は  「リース調整後EBITDA」             ：(i)固定資産の減価償却費及び償却費、企業結合による影響、事業体の
    清算に伴う為替換算調整額の組替、のれん及び固定資産の減損、関連会社及びジョイント・ベンチャーの持分
    法投資利益(損失)控除前、(ii)リース負債に係る利息後及びファイナンスアセットに関連する債務の利息後、
    並びに(iii)重要な訴訟、特定の人件費、固定資産、投資及び事業ポートフォリオの見直し、事業再編費用、買
    収・統合費用並びに、該当がある場合、収益及び/又は費用に関連して体系的に特定されたその他の特定の事項
    の影響について調整した後の営業利益(連結財務書類に対する注記1を参照のこと。)。EBITDAaLは、IFRSによっ
    て定義されている財務指標ではなく、他社が使用する類似の名称の指標と比較できない可能性がある(「３　経
    営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「1.5　IFRSによって定義されていない
    財務指標」を参照のこと。)。
    EBITDAaL     - eCapex   ：EBITDAaL(この用語の定義を参照のこと。)からeCapex(この用語の定義を参照のこと。)を
    引いたもの。「EBITDAaL             - eCapex」指標は、IFRSによって定義されている財務指標ではなく、他社が使用する
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                                                          オレンジ(E05839)
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    類似の名称の指標と比較できない可能性がある(「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フ
    ローの状況の分析」「1.5　IFRSによって定義されていない財務指標」を参照のこと。)。
    eCapex   又は  「経済的Capex」         ：無形資産並びに通信ライセンス及びファイナンスアセットを除く有形固定資産に
    対する投資額から有形固定資産及び無形資産の売却価額(連結財務書類に対する注記1.5を参照のこと。)を引い
    たもの。eCapexは、IFRSによって定義されている財務指標ではなく、他社が使用する類似の名称の指標と比較
    できない可能性がある(「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」
    「1.5　IFRSによって定義されていない財務指標」を参照のこと。)。
    経済的Capex      ：「eCapex」を参照のこと。
    機器の販売      ：「収益」を参照のこと。
    外部データ      ：考慮される連結範囲の内部フローの消去後のデータ。
    外部購入費      ：外部購入費には次の営業費用が含まれ、IFRS第16号の適用範囲に含まれるリース契約が除外され
    ている(連結財務書類に対する注記6.1を参照のこと。)。
    ・ 　販売費用、機器費用及びコンテンツ権費用                       ：売却した端末及びその他の機器のコスト、小売手数料等、広
       告費、販売促進費、宣伝費及びリブランディング費用、並びにコンテンツ費用。
    ・ 　サービス手数料及びオペレーター間費用                      ：ネットワーク費用及び相互接続費用。
    ・ 　その他のネットワーク費用及びIT費用                    ：運用及び技術的保守に関する外部委託費用並びにIT費用。
    ・ 　その他の外部購入費           ：資産計上された商品及びサービス手数料の控除後の経費、不動産費用、その他の
       サービス購入費及びサービス手数料、機器及びその他の在庫供給購入費、コールセンター外部委託費用及
       びその他の外部サービス。
    金融投資     ：投資有価証券の取得(取得現金控除後)、及び子会社における支配の取得を伴わない所有持分の変
    動。
    固定回線のみのブロードバンドARPO                  ：当期の固定回線のみのサービスの顧客1人当たりの平均収益(サービス当
    たりの平均収益(ARPO))は、(i)当該期間中に顧客に請求した、固定回線のみのブロードバンド・サービスから
    の収益(IFRS第15号に従い、機器補助金の配分による影響額を除く。)を、(ii)同期間中の固定回線のみのブ
    ロードバンド・サービスの顧客数の加重平均で除して計算する。顧客数の加重平均は、当該期間中の月次平均
    値を平均したものである。月次平均値は、月初と月末の顧客数の算術平均による。固定回線のみのブロードバ
    ンドARPOは、固定回線のみの顧客1人当たりの月間の収益額で表示する。
    固定回線のみのサービス             ：「収益」を参照のこと。
    無形資産及び有形固定資産に対する投資                    ：「eCapex」を参照のこと。
    IT及び統合サービス          ：「収益」を参照のこと。
    人件費   ：賃金及び従業員給付費用(資産計上された費用を除く。)、従業員利益分配費用、並びに株式報酬に関
    する費用(連結財務書類に対する注記7.1を参照のこと。)。
    移動体通信のみのARPO           ：当期の移動体通信のみのサービスの顧客1人当たりの平均収益(サービス当たりの平均
    収益(ARPO))は、(i)当該期間中に顧客に請求した、移動体通信のみのサービスからの収益(IFRS第15号に従い、
    Machine     to  Machine及び機器補助金の配分による影響額を除く。)を、(ii)同期間中の移動体通信のみのサービ
    スの顧客数(Machine           to  Machineを除く。)の加重平均で除して計算する。顧客数の加重平均は、当該期間中の
    月次平均値を平均したものである。月次平均値は、月初と月末の顧客数の算術平均による。移動体通信のみの
    ARPOは、移動体通信のみの顧客1人当たりの月間の収益額で表示する。
    移動体通信のみのサービス              ：「収益」を参照のこと。
    正味金融債務       ：オレンジにより定義され使用される正味金融債務には、かかる概念に関連しないモバイル金融
    サービスの事業は含まれない。正味金融債務は、(i)金融負債(営業活動に係る未払金(決算日レートでユーロに
    換算)を除き、デリバティブ金融商品(資産及び負債)を含む。)から、(ii)支払われた現金担保、現金、現金同
    等物及び公正価値での金融資産を差し引いた額で構成される。また、キャッシュ・フロー・ヘッジとして指定
    され、正味金融債務に含まれる金融商品は、将来のキャッシュ・フローなど、特に正味金融債務に含まれない
    項目のヘッジのために設定される。したがって、その他の包括金利に計上された満期日を迎えていないヘッジ
    金融商品に関連したこれらの構成要素は、この一時差異を相殺するために総金融債務に加えられている(連結財
    務書類に対する注記13.3を参照のこと。)。正味金融債務は、IFRSによって定義されている財務指標ではなく、
    他社が使用する類似の名称の指標と比較できない可能性がある(「３　経営者による財政状態、経営成績及び
    キャッシュ・フローの状況の分析」「1.5　IFRSによって定義されていない財務指標」を参照のこと。)。
    従業員数(期末実働従業員)              ：報告期間の末日において働いている従業員の数。正社員契約及び有期契約の両方
    を含む。
    営業税及び賦課金         ：フランスの地域経済税(CET)及びネットワーク企業の定額税(                                IFER  )、周波数の利用料及び電
    子通信サービスに課される賦課金を含む税金及び賦課金(連結財務書類に対する注記11.1を参照のこと。)。
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    通信事業からの有機的キャッシュ・フロー                      ：通信事業の範囲内において、営業活動により生じたキャッシュ純
    額から(i)リース負債の返済及びファイナンスアセットに関連する債務の返済並びに(ii)固定資産未払金の変動
    分 の控除後の有形固定資産及び無形資産の売買額を引き、(iii)通信ライセンスの支払い及び重要かつ主要な訴
    訟の支払額又は受領額の影響を除いたもの(連結財務書類に対する注記1.8を参照のこと。)。通信事業からの営
    業活動におけるキャッシュ・フローは、IFRSによって定義される財務的集計値ではなく、他社が使用する類似
    の名称の指標とは比較できない可能性がある(「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー
    の状況の分析」「1.5　IFRSによって定義されていない財務指標」を参照のこと。)。
    その他の外部購入費          ：「外部購入費」を参照のこと。
    その他のネットワーク費用及びIT費用                   ：「外部購入費」を参照のこと。
    その他の営業費用         ：「その他の営業収益及び費用」を参照のこと。
    その他の営業収益及び費用              ：その他の営業費用控除後のその他の営業収益。その他の営業収益及び費用は、以
    下により構成される。
    ・ 　その他の営業収益          ：主に売掛金の回収に関連する収益、銀行業務収益純額(NBI、銀行事業活動による収益
       と費用の純収支)、施設の賃貸及びフランチャイズ店、税額控除及び補助金、ユニバーサル・サービスから
       の収益、特定の非連結会社に請求しているブランド・ロイヤルティ及び管理報酬、ネットワーク共有コス
       トの再請求、並びに回線障害に関連する収益(連結財務書類に対する注記5.2を参照のこと。)。
    ・ 　その他の営業費用          ：主に、通信事業の売掛金に係る減損及び損失、訴訟費用、ユニバーサル・サービス費
       用、買収及び統合の費用、営業為替損益並びに銀行の与信リスクに係る費用(連結財務書類に対する注記
       6.2を参照のこと。)。
    その他の収益       ：「収益」を参照のこと。
    小売サービス       ：コンバージェンス・サービス、移動体通信のみのサービス、固定回線のみのサービス、並びに
    IT及び統合サービスの総称。
    収益  ：収益(連結財務書類に対する注記1.1及び5.1を参照のこと。)には、以下が含まれる。
      ・　  コンバージェンス・サービス               ：コンバージェンス・サービスの収益には、コンバージェンス・サービ
         スの小売顧客に請求した収益(機器の販売を除く(この用語の定義を参照のこと。)。)が含まれる。コ
         ンバージェンス・サービスは、少なくとも1つの固定回線ブロードバンド・アクセス(xDSL、FTTx、
         ケーブル、4G固定回線)及び移動体通信契約の組み合わせと定義される。
      ・　  移動体通信のみのサービス              ：移動体通信のみのサービスの収益には、移動体通信サービス(着信及び発
         信(音声、SMS及びデータ))の顧客に請求した収益(コンバージェンス・サービス及び機器の販売を除く
         (これらの用語の定義を参照のこと。)。)が含まれる。
      ・　  固定回線のみのサービス             ：固定回線のみのサービスの収益には、固定回線サービスの顧客に請求した
         収益(コンバージェンス・サービス及び機器の販売を除く(これらの用語の定義を参照のこと。)。)が
         含まれる。これには、従来型固定回線電話、固定回線ブロードバンド・サービス、事業ソリューショ
         ン及びネットワークが含まれる(フランスを除く。フランスの主要な事業ソリューション及びネット
         ワークは、企業向け事業セグメントに下支えされている。)。
      ・　  IT及び統合サービス          ：IT及び統合サービスの収益には、一体型コミュニケーション及び連携サービス
         (ローカル・エリア・ネットワーク及び電話、助言、統合、プロジェクト管理、ビデオ会議サービ
         ス)、ホスティング及びインフラ・サービス(クラウド・コンピューティングを含む。)、アプリケー
         ション・サービス(顧客関係管理及びその他のアプリケーション・サービス)、セキュリティ・サービ
         ス、Machine       to  Machine事業関連のサービス(接続性を除く。)、並びに上記の製品及びサービスに関
         連した機器の販売が含まれる。
      ・　  卸売(通信事業者向けサービス)                ：他の通信事業者からの収益。これには、(i)(特に、移動体通信の着
         信、ビジターのローミング、ネットワーク共有、国内ローミング及び仮想移動体通信事業者(MVNO)を
         まとめた)通信事業者向け移動体通信サービス、並びに(ii)他の通信事業者向け固定回線サービス(特
         に、国内相互接続、海外通信事業向けサービス、高速及び超高速ブロードバンド・アクセス・サービ
         ス(光ファイバー・アクセス、電話回線のアンバンドリング、xDSLアクセスの販売)、並びに卸売市場
         における電話回線の販売を含む。)が含まれる。
      ・　  機器の販売      ：固定回線機器及び移動体通信機器の販売((i)IT及び統合サービスの供給に伴う機器の販
         売並びに(ii)ディーラー及びブローカーに対する機器の販売を除く。)。
      ・　  その他の収益       ：その他の収益には、ディーラー及びブローカーに対する機器の販売、ポータルによる
         収益、オンライン広告収益、当グループの複数の事業部門にまたがる収益、並びにその他の様々な収
         益が含まれる。
    サービス手数料及びオペレーター間費用                    ：「外部購入費」を参照のこと。
    法定データ      ：考慮される連結範囲の内部フローの消去前のデータ。
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    賃金及び従業員給付費用             ：「人件費」を参照のこと。
    卸売(通信事業者向けサービス)                ：「収益」を参照のこと。
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    第４【設備の状況】

    １【設備投資等の概要】

    第３「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「1.2.5.1　資本的支出」
    及び連結財務書類に対する注記16「未認識の契約コミットメント(通信事業)」を参照のこと。
    ２【主要な設備の状況】

    以下の記述に併せて、連結財務書類に対する注記9.2「減価償却費及び償却費」、注記9.4「その他の無形資
    産」及び注記9.5「有形固定資産」も参照のこと。
    オレンジのネットワーク
    オレンジ・グループにとって、ネットワークは戦略資産であり、したがって、継続的な監督、保守及び近代化
    が必要である。2019年12月に開始されたオレンジの新たな戦略計画であるEngage                                         2025は、そのネットワークの
    優位性を活用して事業者モデルを再構成することを含む、4つの主要な目的に基づいている(第２「３　事業の
    内容」「3.2　オレンジのグループ戦略」を参照のこと。)。
    オレンジ・グループは2020年末において、B2C顧客にサービスを提供するネットワークを26ヶ国で運用し、B2B
    顧客にサービスを提供するネットワークを約200の国又は領域で運用した。オレンジは、全ての地域において、
    顧客にますます大きな拡張された接続性を提供するため、引き続きネットワークの近代化を進めている。
    当グループのそのネットワークへの投資(品質(柱、ケーブル及びマストの交換)を維持するためのものを除
    く。)は、以下の様々な面でネットワークを改善するために計画されている。
    ・　超高速固定回線及び移動体通信ブロードバンド(FTTH及び4G/5G)の発展、データ転送容量の増加及び接続待
       ち時間の削減。これらの投資は、移動無線ネットワーク及び家庭用インターネット接続から海底ケーブル
       に至るまで、全てのネットワークに関係するものである。
    ・　古い技術(アナログ電話、銅線ネットワーク、2G、3G)から新しい技術へのユーザーの移行。
    ・　新規のサービス及び利用により速く適応できるようするネットワークのネットワーク制御機能の漸進的な
       仮想化(「プログラム性」)。
    ・　顧客に対するサービスの質を改善するネットワーク運用の自動化。
    ネットワークは、非常に広範である。各国において、それらは、(i)アクセス・ネットワーク(固定回線又は移
    動体通信)、(ii)IP伝送ネットワーク及び転送ネットワーク、並びに(iii)コントロール及びサービス・ネット
    ワーク((iv)に補足される。)、(iv)国際ネットワークに分類される。
    アクセス・ネットワーク(個人顧客又は法人顧客)は、各顧客をつなぎ、1次レベルの顧客データの集約を提供す
    る。IP伝送及び転送ネットワークは、アクセス・ネットワークを相互に接続し、また、関係国のその他の事業
    者のネットワーク、さらには国際ネットワークとも接続する。アクセス、伝送ネットワーク及びIP転送ネット
    ワークを駆動するサービス・コントロール・ネットワークは、人と人をつなぎ、サービス(音声、テレビ、イン
    ターネット・アクセス、データ)を管理する。国際地上・海底ネットワークは、全てのサービス、音声及びデー
    タ(それらの各サーバーは異なる大陸に置かれる場合が多い。)のグローバルな接続性を提供している。
    本項目で使用されるいくつかの技術用語を定義している用語集については、本報告書の「技術用語集」に掲載
    している。
    これら全てのネットワークに共通する機能は、容量の継続的な拡大である。使用は拡張し続けており、通信量
    は当グループの全てのネットワークで増加している。今後数年間にわたって続くこの増加に備え、当グループ
    は容量及び性能の拡大を目的としてネットワークへの投資を行っている。
    2.1　アクセス・ネットワーク
    固定回線アクセス・ネットワーク
    アナログ・アクセス及びADSL/VDSLブロードバンド・アクセス
    銅線アクセスは1対の銅線で構成されており、各顧客を集約ポイントに接続し、分配及び転送ネットワークを経
    由して集約ポイントにローカル・スイッチへのアクセスを提供する。アナログ音声サービス及びブロードバン
    ド・アクセス・サービスを提供するために使用される。
    オレンジは、B2C、B2B及び卸売市場にアナログ音声アクセス・サービス及びデータを提供するために、フラン
    ス及びポーランド並びにアフリカ及び中東(コートジボワール、ヨルダン、セネガル)の様々な国々における、
    銅線アクセス・ネットワークを運用している。
    (音声アプリケーション、インターネット・アクセス及びテレビ用の)固定回線ブロードバンドADSL/VDSLアクセ
    スは、以下の国々で利用可能である。
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    ・　フランス及びポーランド。ここでは、既存のローカル・ループの受信地域が100％に迫る勢いであった。
    ・　オレンジが銅線ローカル・ループの事業者であるアフリカ及び中東地域の国々。
    ・　オレンジがアンバンドルで又はビットストリームタイプ・サービスのいずれかを通して、既存の事業者の
       ローカル・ループを利用しているその他の国々(エジプト、スペイン及びスロバキアを含む。)。
    ・　ベルギー及びルーマニア。ここでは、ブロードバンド・サービスが第三者の事業者のネットワークを使っ
       て提供されている。
    ・　モルドバ。ここでは、サン・コミュニケーションズの買収後、オレンジがケーブル・ネットワークを運営
       している。
    銅線アクセスに基づくネットワーク及びサービスの利用は、ユーザーが超高速ブロードバンドへ移行している
    ため、次第に減少している。したがって、当該ネットワーク及びサービスは常に最適化されており、フランス
    では、アナログ音声電話サービスの段階的廃止及び銅線ネットワークの除去に向け、以下の通り予定表が作成
    された。
    ・　2018年末以降：新規アナログ音声電話線の販売終了。
    ・　2023年末以降：地理的領域別に、アナログ音声電話サービスの技術的廃止。
    ・　2023年から銅線アクセス・ネットワークの段階的廃止(2030年の完了を予定)。
    超高速ブロードバンド光ファイバー・アクセス
    FTTH(光ファイバー一般家屋敷設通信システム)ネットワーク・アクセスにより、超高速ブロードバンド(最大
    1Gbit/s以上)のアップストリーム及びダウンストリームが加わり、性能、特に応答時間の点で改良されること
    により、利用可能なブロードバンドADSL/VDSLサービスの提供範囲を拡大する。
    フランスにおいて、10年以上、オレンジはGPON技術を利用するFTTHアクセスを展開してきた。これは、速度を
    上げるために各アクセス・ポイントの容量を減らすことなく1つのファイバー上に複数の超高速ブロードバン
    ド・アクセスをプールする技術である。FTTHネットワークの展開は、2007年にフランスのいくつかの主要都市
    で開始され、その後、それは全ての大都市へ拡大された。2011年及び2012年の間、オレンジは、光ファイバー
    の展開を加速させるため、他の通信事業者との間で共有契約を締結した。2020年は、健康危機にもかかわらず
    着実なペースで展開が続き、オレンジはフランスにおけるリーダーシップを強化した。2020年末現在、合計
    22.9百万世帯がオレンジの光ファイバーへ接続可能となった(第３「３　経営者による財政状態、経営成績及び
    キャッシュ・フローの状況の分析」「1.1.3　主な出来事」を参照のこと。)。
    スペインにおいても、オレンジは光ファイバーを展開しており、そのFTTHネットワークは、2020年末現在で
    14.9百万の接続可能な世帯をカバーしている。FTTH光ファイバー・ネットワークはポーランドでも展開されて
    接続は約5.0百万世帯に提供され、スロバキアでも接続可能な世帯は600,000世帯になっている。ヨルダン、
    コートジボワール、モロッコ及びセネガルでもFTTHネットワークの展開が進行中である。
    オレンジは、主要な3ヶ国(フランス、スペイン及びポーランド)で固定アクセス・ネットワークを共有してお
    り、FiberCosを通じてその他の事業者と特定の将来のFTTHの展開を共有する(おそらく、第三者を介在)予定で
    ある。第２「３　事業の内容」「3.2　オレンジのグループ戦略」「ネットワークの収益化及びインフラ戦略の
    実行」を参照のこと。
    無線及び衛星アクセス
    様々なアフリカの国及び東欧において、固定回線サービスは、銅線及び光ファイバー・ネットワークの他、
    4G/LTEを通じて提供されている。
    銅線、光ファイバー及び無線アクセスの他に、住宅用固定回線アクセス及び衛星テレビ・サービスが宇宙設備
    のレンタルを通じて販売されている。
    移動体通信アクセス・ネットワーク
    GSM(2G)、UMTS(3G)、LTE(4G)及び現在は5Gアクセス・ネットワークが、容量の大きいコンテンツ(オーディオ、
    写真及びビデオ)の送受信をより容易にする、平均スピードが数十Mbit/sに及び、状態が最善のときは最大数百
    Mbit/sに及ぶ音声及びデータ通信サービスをサポートしている。当グループは、消費者である顧客向けの電気
    通信サービスを提供している各国で移動体通信ネットワークを展開している。同ネットワークは、全ての国で
    GSM、UMTS及びLTE技術を支援しており、また、欧州では5G技術の支援も行っている。
    環境への影響及び営業費用を削減するため、オレンジは無線通信施設の半数超を競合他社と共有している。共
    有は、「パッシブ」(マストに限定)と「アクティブ」(マスト及びアクティブ機器)のいずれかに該当しうる。
    以前は2G/3G/4G技術と関わっていたこの性質の共有には、現在5Gが含まれる。パッシブ共有は、当グループの
    ホスト国ほぼ全てで導入されている。アクティブ共有は、より効果的であり、以下の国で主に採用されてい
    る。
    ・　ポーランド(移動体通信アクセス・ネットワークのほぼ全てで)。
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    ・　スペイン(移動体通信アクセス・ネットワークが(居住者175,000人超の)主要都市以外で共有されてい
       る。)。
    ・　フランス(ニュー・ディール・プログラムに関する2,000の新しいサイトを含む不感地域の4Gカバー範囲
       で)。
    ・　ベルギー(2019年に競合他社との間で移動体通信アクセス・ネットワークのアクティブ共有契約が締結され
       た。)。2020年末現在進行中である2つのネットワークを統合する取組みは、複数年にわたる予定である。
    ・　ルーマニア(農村地域の複数のサイトで)。
    2020年は、以下によって特徴付けられる。
    ・　欧州諸国における5Gの展開(これにより、ポーランド、スペイン、ルクセンブルク及びフランスで商業的な
       開始を前進させることが可能となる。)。
    ・　農村地域での移動体通信カバー率の改善を保証するためのスペイン及びベルギーにおける共有契約及びフ
       ランスにおける政府、ARCEP及び移動体通信事業者4社の間のニュー・ディール契約の実施(第３「１　経営
       方針、経営環境及び対処すべき課題等」「通信事業の規制」「1.2.2　携帯電話規制」を参照のこと。)。
    2.2　国内伝送ネットワーク並びにIP転送及びコントロール・ネットワーク
    オレンジは、オレンジが消費者である顧客を有している各国において、階層型ネットワークを運営している。
    ・　伝送ネットワーク。
    ・　IP転送ネットワーク。
    ・　コントロール・ネットワーク。
    ・　音声サービス・ネットワーク。
    伝送ネットワークは主に光ファイバーにより構成されているが、とりわけMEA諸国の代替的な又は純粋な移動体
    通信ネットワークにおいては、無線リンクからも構成されている。このようなネットワークは、固定回線、移
    動体通信小売(B2C及びB2B)及び卸売向けサービスの音声及びデータ通信に対応している。光リンクは、1波長当
    たり400Gbit/sまでの帯域幅を提供しており、高密度波長分割多重方式(DWDM)技術はファイバー1本当たり80波
    長を持つことを可能としている。オレンジは、より柔軟な伝送ネットワークを取得するために高度化された光
    機能の利用における、世界的なリーダーのうちの1つである。
    IPネットワークは、伝送ネットワークへ接続されたルーターで構成される。フランスでは、B2C顧客向けにデー
    タを管理するネットワークに加え、事業に特化したIPネットワークも運用中である。このネットワークの主な
    目的は、仮想プライベート・ネットワーク(VPN)上での内部データ交換のために企業のフランスの拠点を接続す
    ること、及びその企業にインターネット接続を提供することである。これは、企業向けのボイスオーバーIP転
    送も提供する。
    コントロール・ネットワーク(シグナリング・ネットワークとも言う。)は、通話及びデータの接続、携帯電話
    の位置データの更新、ローミング及びSMSを管理する。このネットワークは、例えば、5Gを管理するための新し
    い基準へアップグレードされている。
    固定回線事業を営んでいる国々において、オレンジは、アナログ音声サービス及びISDNデジタル・サービスを
    提供するために、交換電話網(STN)を運用している。これらのネットワークは、その利用が減少しているため、
    最適化され続けている。フランスでは、オレンジは、2018年末にアナログ音声サービスの販売を終了し、2023
    年末よりIP技術を用いた音声サービスのみの利用が可能となる最初の区域を発表した。
    オレンジはまた、多くの国々で、IMS(IPマルチメディア・サブシステム)技術を利用した、B2C用及びB2B用の固
    定回線VoIPネットワークを展開した。
    2015年まで、移動体音声通信量は全て、各国の移動体通信ネットワークにより交換モードで管理されていた。
    2015年において、オレンジは、VoLTEサービス(VoIPオーバーLTE)及びVoWi-Fi(移動体通信                                             ボイスオーバーWi-
    Fi )を提供するために、移動体通信IMSインフラを欧州の国々において展開した。2020年末現在、VoLTE及び
    VoWi-Fiは、当グループの欧州ネットワーク全てで展開されており、何百万人もの顧客により使用されている。
    2.3　国際ネットワーク
    地上ネットワーク
    国際地上ネットワークは、海底ケーブルを通じて接続された、以下の4つの主要なネットワークで構成される。
    ・　欧州ネットワーク。フランスにおいて2012年4月から展開を開始し、フランクフルト、ロンドン、バルセロ
       ナ及びマドリード並びに海底ケーブル・ステーションにおけるサービスを含むように拡大されている。
    ・　TAT-14大西洋横断ケーブルシステムの2つのアームによって提供される北米バックボーン。
    ・　SEA-ME-WE3及びSEA-ME-WE4海底ケーブルによって提供されるシンガポールのアジア・バックボーン。
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    ・　汎アフリカ初のバックボーンであるDjoliba(2020年11月にサービス開始)。このインフラは、海底ケーブル
       とつながった地上光ファイバー・ネットワークを基礎としているため、西アフリカから安全な国際的接続
       性を提供している。この新たなバックボーンは、ブルキナファソ、コートジボワール、ガーナ、ギニア、
       リ ベリア、マリ、ナイジェリア及びセネガルの8ヶ国をカバーしている。
    衛　　星
    オレンジは、衛星通信を利用し、フランス海外領土のグローバル・ネットワーク接続、他のキャリアへのIP又
    は音声接続、並びにオレンジ・ビジネス・サービスの地上又は海上のB2B顧客向けVSAT(超小型衛星通信地球局)
    サービスを提供し、アフリカの孤立した移動体通信の地域との接続及びその他の事業者とのIP又は音声接続を
    確保している。これらのサービスを提供するために、オレンジは衛星事業者(ユーテルサット、インテルサッ
    ト、SES、アラブサット等)からレンタルした宇宙施設を使用する。
    海底ケーブル
    国際通信量の大幅な増加及び競争の激しい市場に対処するために、オレンジは、海底ケーブルへの投資水準を
    維持しており、顧客のニーズに応えるべくネットワークを拡張し続けている。ケーブル敷設に必要な投資コス
    トは多額に上るため、これらの投資は、様々な関係者(事業者、民間企業、GAFAM(グーグル、Amazon、
    Facebook、Apple、Microsoft))と共同で、かつ、様々な形態(コンソーシアム、使用権の購入、伝送能力レンタ
    ル等)を活用して実施される。
    オレンジは、北大西洋、カリブ海、欧州-アジア、欧州-アフリカの様々なルートをカバーする約50のコンソー
    シアムにおけるパートナーである。2019年、フランスと東アフリカ及びパキスタンを結ぶ新たなケーブルを敷
    設し、2021年にサービスを開始するための契約書が締結され、PEACEプロジェクトが承認された。
    国際サービス・コントロール・ネットワーク
    オレンジは、オレンジ及びその事業者の顧客の移動体通信ネットワークの音声通信、ローミング及び携帯電話
    メールに伴うシグナリングを管理するため、国際コントロール・ネットワークを運用している。このネット
    ワークは、5G等の新規格も扱うことができるように進化している。
    オレンジはまた、国際ビジネスのために、国際IP                          MPLSネットワークに基づく音声サービスを提供するネット
    ワークも運営している。
    また、付加価値サービスを移動体通信事業者に提供するために、複数の一元化されたプラットフォームが国際
    中継地点において展開された。
    ３【設備の新設、除却等の計画】

    第３「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「1.1.3　主な出来事」
    「ネットワークへの投資」を参照のこと。
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    第５【提出会社の状況】

    １【株式等の状況】

    （１）【株式の総数等】

    ①【株式の総数】

                                                 (2020年12月31日現在)

          授権株数(株)                 発行済株式総数(株)                   未発行株式数(株)
           該当なし*                  2,660,056,599                    該当なし*
    *　フランス法上、授権株という概念は存在しないが、株主総会はその時々に一定の範囲で、新株の発行に関する権限を取締役会に対して
      与えることができる。
    発行済株式数

    2020年12月31日現在、オレンジSAの株式資本は10,640,226,396ユーロであり、額面価格4ユーロの株式
    2,660,056,599株に分割される。過去2事業年度において、株式資本は増加しなかった。
    増資を行うための授権
    2019年5月21日のオレンジSA株主総会において様々な財務上の権限が承認され、株式又はその他の証券の発行を
    通じて増資する権限が取締役会に付与された。当該株式又はその他の証券には、優先引受権(公募、証券の拠出
    等)の有無があり、特定の条件(当社株式の株式公開買付期間を除く、上限額等)が付される。
    オレンジSA株主総会はまた、当グループの貯蓄制度の構成員のために増資を行う権限を取締役会に委任した。
    2021年5月18日の株主総会では、再度取締役会に増資を行う新たな権限を付与することが求められる。
    ②【発行済株式】

                                                 (2020年12月31日現在)

     記名・無記名の別及び                                上場金融商品取引所名又は登録
                    種類        発行数(株)                            内容
     額面・無額面の別                                認可金融商品取引業協会名
     記名式又は無記名式額                                ユーロネクスト・パリ及び
                   普通株式        2,660,056,599                            該当なし
     面株式(額面4ユーロ)**                                ニューヨーク証券取引所*
    *　当社株式の主要な取引市場は、ユーロネクスト・パリ(Euronext                            Paris)であり、当社株式は同取引所に1997年10月20日から上場されて
      いる。それ以前には、当社株式に関する公開取引市場は存在しなかった。当社株式は、「CAC40インデックス」(ユーロネクスト・パリ
      に上場されている40銘柄で構成される主要ベンチマーク指数)に組入れられている。また、当社株式は、ニューヨーク証券取引所に米
      国預託株式(ADS)の形式で上場されている。BNP                    Paribas    Securities     Servicesは当社の株式名簿を保有しており、Bank                    of New  York
      MellonはADSの受託者として行為する。
    ** 当社株式の株主は記名式又は無記名式のいずれかを選択することができる。
    （２）【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】

    該当事項なし
    （３）【発行済株式総数及び資本金の推移】

                  発行済株式総数(株)                    資本金(ユーロ)

      年　月　日                                                摘要
                 増減         残高         増減         残高
     2016年12月31日          +11,171,216        2,660,056,599          +44,684,864         10,640,226,396          新株の発行*
     2017年12月31日                0   2,660,056,599               0   10,640,226,396
     2018年12月31日                0   2,660,056,599               0   10,640,226,396
     2019年12月31日                0   2,660,056,599               0   10,640,226,396
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     2020年12月31日                0   2,660,056,599               0   10,640,226,396
     *

         新株の発行形態：有償、オレンジ・アンビション従業員持株制度に係る発行。
     **

         新株予約権の残高及び新株予約権の行使により発行する株式の発行価格については、連結財務書類に
         対する注記7.3「株式報酬」を参照のこと。
    （４）【所有者別状況】

                  2020年12月31日                2019年12月31日                2018年12月31日

                     資本    議決権            資本    議決権            資本    議決権

       所有者       株式数(株)                株式数(株)                株式数(株)
                     割合    割合           割合    割合            割合    割合
     Bpifrance

               254,219,602      9.56％    8.20％
     Participations(1)                          254,219,602      9.56％     8.23％     254,219,602      9.56％     8.21％
               356,194,433      13.39％    21.23％

     フランス政府
                               356,194,433      13.39％     21.31％      356,194,433      13.39％     21.26％
               610,414,035      22.95％    29.43％

     公共部門合計
                               610,414,035      22.95％     29.54％      610,414,035      22.95％     29.47％
               163,270,522      6.14％    9.67％

     当グループ従業員(2)
                               144,262,978      5.42％     8.99％     146,230,726      5.50％     9.20％
                1,265,099     0.05％    0.00％

     自己株式
                                9,742,968     0.37％     0.00％      7,214,100     0.27％     0.00％
               1,885,106,943       70.86％    60.90％

     浮動株
                              1,895,636,618       71.26％     61.47％     1,896,197,738       71.28％     61,33％
               2,660,056,599       100％    100％

     合計
                              2,660,056,599       100％     100％    2,660,056,599       100％     100％
    (1)  OSEO、CDC     Entreprises、FSI及びFSI           Régionsの合併に起因する、企業向け公的金融及び投資グループ。

    (2)  当グループの貯蓄制度の一環として、特に                 オレンジ・アクション         及びオレンジ・アンビション国際ミューチュアル・ファンドを通じ
      て、又は記名式の従業員によって直接保有されるものを含む。
    オレンジ株式に投資している当グループの貯蓄制度の公共部門(フランス政府及びBpifrance                                               Participations)

    及び  オレンジ・アクション           ・ミューチュアル・ファンドは、2年超の期間にわたり、記名式で保有する株式につ
    いて2倍の議決権を有する(第１「１　会社制度等の概要」「(２)　提出会社の定款等に規定する制度」「c)　
    各種類の既存株式に付帯する権利、優先権及び制限」を参照のこと。)。
    フランス政府とBpifrance              Participationsは、資本の22.95％及び株主総会における議決権の29.43％(2倍の議
    決権を考慮)を共同で保有している。
    2020年12月31日現在、当グループの貯蓄制度のミューチュアル・ファンドは、当社資本の5.66％及び株主総会
    における議決権の8.96％相当のオレンジ株式へ投資している。ミューチュアル・ファンドを管理する規則で
    は、ファンド資産として保有される証券に付帯する議決権は当該ファンドの監査役会が行使する旨規定してい
    る。監査役会が当該証券保有者の事前の意見を収集しなければならないケースに関する規則について明示的な
    言及がない場合、監査役会は、フランスの通貨金融法第L.214-164条に従い、株式公開買付又は交換オファーに
    対して、ファンド資産として保有される証券の買付を決定する。
    オレンジが認識する限りでは、2021年3月17日のユニバーサル・レジストレーション・ドキュメントの日付現
    在、フランス政府、Bpifrance                Participations及び当グループの従業員(特に                       オレンジ・アクション           ・ミュー
    チュアル・ファンドを通じて)以外で、直接的又は間接的に5％超の資本又は議決権を保有する株主はいなかっ
    た。
    （５）【大株主の状況】

                                                 (2020年12月31日現在)

                                                   発行済株式総数に
                                           所有株式数
        氏名又は名称                     住所
                                                   対する所有株式数
                                            (株)
                                                    の割合(％)
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                  経済・財政・産業省国庫局(Direction                    du
                  Trésor    du  Ministère      de  l'Economie,       des
                  Finances     et  de  l'Industrie)
     フランス政府                                      356,194,433              13.39
                  フランス共和国         75572   パリ　セデックス
                  12、ベルシー街139
                  フランス共和国         94710   メゾン＝アルフォー

     Bpifrance
                                           254,219,602               9.56
                  ル　セデックス、ジェネラル・ルクレール
     Participations
                  通り27/31
                  フランス共和国         75015   パリ　ブルバール・

                  パスツール90
     当社グループの従業員                                      163,270,522               6.14
                  (グループ従業員株式ファンド「キャップ・
                  オレンジ」及び「オレンジ・アクション」
                  を通して行動)
     計                        -              773,684,557              29.09

    *  当社は上場されているため、当社の株主は、株式資本の5％超を保有しない限り、公知となることはない。
      5％超を保有する場合、かかる株主は、保有株式数及び当社の株式保有に係る意図を公表することとなって
      いる。
    **  フランス政府とBpifrance              Participationsは、株主総会における議決権の29.43％(2倍の議決権を考慮)を共
      同で保有している。
    ２【配当政策】

    オレンジは、2019事業年度については、1株当たり0.50ユーロの配当を支払った。
    2020事業年度について、2021年5月18日開催の株主総会では、1株当たり0.70ユーロの配当金に加え、長年にわ
    たる税務紛争に関するフランス国務院の好ましい判決に関連して1株当たり0.20ユーロの配当金を上乗せした額
    (合計で1株当たり0.90ユーロの配当金)の支払いを承認するよう求められる予定である。2020年12月9日に支払
    われた0.40ユーロの中間配当を考慮して、配当の残高(株主総会の承認の対象)は、1株当たり0.50ユーロにな
    り、2021年6月17日に現金で支払われる。配当落ち日は2021年6月15日である。
    2021事業年度に関して、1株当たり0.70ユーロの配当金の支払いが2022年の株主総会へ提案される予定である。
    1株当たり0.30ユーロの中間配当金が2021年12月に支払われる予定である。
    過去の配当金の支払い
     事業年度                    2019年     2018年     2017年      2016年      2015年

     1株当たりの配当金(単位：ユーロ)                     0.50     0.70      0.65      0.60      0.60

    過去3事業年度に支払われた配当額は、以下の通りであった。

     事業年度       株式数(自己株式を除く。)               1株当たり配当額(ユーロ)               40％の税額控除対象である配当の割合

     2017年

                 2,658,547,775                    0.65                    100％
     2018年

                 2,652,992,864                    0.70                    100％
     2019年

                 2,658,562,160                    0.50                    100％
    第１「１　会社制度等の概要」「(２)　提出会社の定款等に規定する制度」「c)　各種類の既存株式に付帯す

    る権利、優先権及び制限」も参照のこと。
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    ３【コーポレート・ガバナンスの状況等】

    （１）【コーポレート・ガバナンスの概要】

    オレンジは、当グループの規模に釣り合い、適応したガバナンス組織を構築しており、この組織はパワーバラ
    ンスを確保する一方、効率性及び成果を目指している。Stéphane                                  Richard氏は、2011年2月以来取締役会会長兼
    最 高経営責任者である(2018年に4年間更新された。)。経営委員会は、Stéphane                                        Richard氏を中心に14人で構成
    されており、うち2人の最高経営責任者代理は役員でもある。このうち女性が4人で男性が10人である。
    取締役会は15人で構成されており、従業員、リファレンス・シェアホルダーとしてのフランス政府、すなわち
    従業員株主その他全ての株主を含む、全ての利害関係者を代表している。
    独立取締役の中には、筆頭独立取締役(B.                      Ramanantsoa氏)がおり、一定の特定された権限を有する。
    取締役会は当社の方針を決定し、法に定める権限を有する。取締役会は、その意思決定を支援する次の3つの委
    員会にサポートされている。監査委員会、ガバナンス・企業の社会的及び環境責任(GCSER)委員会、イノベー
    ション及び技術委員会(ITC)。各委員会は独立取締役が委員長を務めている。
    監査委員会は、その独立性を損なうことなく、会計及び財務情報の作成及び処理に関する過程について、内部
    統制及びリスク管理システムの効率性、並びに場合に応じて内部監査を監視する。
    取締役の任命については、第１「１　会社制度等の概要」「(２)　提出会社の定款等に規定する制度」「b)　
    経営及び管理機関に関する規定」「(a)取締役会」を参照のこと。
    コーポレート・ガバナンス・コードの参照
    オレンジは、2020年1月に改訂されたAfep-Medefの上場会社コーポレート・ガバナンス・コード(オレンジ、
    Afep及びMedefのウェブサイトで確認できる。)を参照している。当社は、当社が、2021年3月17日のユニバーサ
    ル・レジストレーション・ドキュメントの日付現在において、Afep-Medefコードの勧告を遵守していることを
    ここに宣言する。
    独立取締役
    取締役の独立性に関する年次評価が、GCSER委員会(GCSERC)の提案に基づき、2021年2月17日の取締役会におい
    て実施された。取締役の独立性を評価するに際し、取締役会はAfep-Medefの上場会社コーポレート・ガバナン
    ス・コードの基準を全て考慮した。かかる基準には、取締役が独立していると判断されるためには、次の事項
    のいずれにも該当してはならない旨が記載されている。
    ・　過去5年以内に以下のいずれかに該当すること。
     ・　当社の従業員又は執行役員。
     ・　当社の連結子会社の従業員、執行役員又は取締役。
     ・　当社の親会社又は連結子会社の従業員、執行役員又は取締役。
    ・　オレンジが取締役会において直接的若しくは間接的に役職を占めている会社又は従業員がかかる役職に任
       命され若しくは現在若しくは過去5年以内にオレンジの執行役員を務めていた者が取締役を務める会社の
       執行役員であること。
    ・　顧客、サプライヤー、商業銀行、投資銀行又はアドバイザーで、以下のいずれかに該当すること。
     ・　当社又は当グループにとって重要な者。
     ・　当社又は当グループが事業について重要なシェアを占める者。
    当社又は当グループとの関係の潜在的な重要性の評価は、取締役会で議論されなければならない。かかる評価
    において使用される質的及び/又は量的基準(継続性、経済的依存度、排他性等)はコーポレート・ガバナンスに
    関する報告書に明示的に記載されなければならない。
    ・　取締役又は役員と近親の家族関係がないこと。
    ・　過去5年以内に、当社の法定監査人になっていないこと。
    ・　12年超の間、当社の取締役でないこと。この基準に従い、独立取締役は、かかる12年間の期間が到来した
       日にその地位を喪失する。
    Afep-Medefコードは、独立性基準に関して各取締役の地位についての概要表を表示するよう勧告している。し
    たがって、当該基準に関しては、GCSERCによる分析が実施済みであり、同概要表は本項目末尾に表示されてい
    る。
    公共部門を代表する3人の取締役、並びに従業員によって選任された又は従業員株主を代表する4人の取締役
    は、その定義上、Afep-Medefコードに基づき独立とみなされることはできない。会長兼最高経営責任者の
    Stéphane     Richard氏は、同氏が当グループについて負う執行機能を理由に、独立取締役とは考えられていな
    い。
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    他の取締役が関係している限り、GCSERCは、最初に、本報告書を作成する際に年次宣言(潜在的な利益相反の項
    目を含む。)を、次いで、オレンジ・グループとその取締役又はその取締役を雇用している企業(又はその取締
    役 が任期を有している企業)との間のあらゆる事業関係をレビューした。
    GCSERCはまた、独立取締役が任期を有する上場企業との事業取引及びパートナーシップの性質についても検討
    した。これは、当該企業の一部は、通常の業務における「事業」通信サービス又は当グループのサプライヤー
    及びオレンジ・グループ全体のわずかな金額を対象としたオレンジ・ビジネス・サービスの顧客であることを
    示していた。また、取締役会は、当社の取締役によって実施・宣言されたあらゆる潜在的なコンサルタント・
    サービスについてもレビューした。
    取締役会は、当該事業関係の性質及び程度、並びに上記の各取締役が行った独立性の宣言に照らして、これら
    の関係はオレンジ・グループ及び当該取締役が所属する各グループ又は事業体のいずれにおいても重大でない
    とみなした。したがって取締役会は、これらの関係は上記の各取締役の独立性に疑義を生じさせうるものでは
    ないと結論付けた。
    かかる議論の後、Anne-Gabrielle                  Heilbronner氏、Christel              Heydemann氏、及びHelle             Kristoffersen氏、並び
    にAlexandre       Bompard氏、Bernard           Ramanantsoa氏、Frédéric              Sanchez氏及びJean-Michel              Severino氏が、Afep-
    Medefコードの基準に基づき、独立とみなされた。すなわち、これは、取締役会の構成員15人中、7人にあた
    る。
    Afep-Medefコードに基づき、独立取締役の割合を計算する際に考慮されない、従業員により選任された又は従
    業員株主を代表する取締役を除くと、取締役会は、11人中7人の独立取締役を有している。これは取締役会の3
    分の2に近く、かかる割合は、十分に、Afep-Medefコードの勧告の範囲内にある。
    以下の表は、2021年3月17日のユニバーサル・レジストレーション・ドキュメント提出日現在におけるAfep-
    Medefコード(第9.4条)に規定された独立性基準に関する各独立取締役の状況を示している。
     取締役の独立性            Alexandre     Anne-Gabrielle         Christel        Helle      Bernard      Frédéric     Jean-Michel

                Bompard氏             Heydemann氏      Kristoffersen氏       Ramanantsoa氏        Sanchez氏      Severino氏
                     Heilbronner氏
                          ○
     基準1：   過去5年間にお            ○              ○       ○      ○       ○       ○
     いて、過去も現在も従
     業員、取締役又は役員
     ではない。
     基準2：   相互取締職を有            ○       ○       ○       ○      ○       ○       ○
     していない。
     基準3：   重要な事業関係            ○       ○       ○       ○      ○       ○       ○
     を有していない。
     基準4：   取締役又は役員            ○       ○       ○       ○      ○       ○       ○
     と近親の家族関係が
     ない。
     基準5：   過去5年間に当            ○       ○       ○       ○      ○       ○       ○
     社の法定監査人になっ
     ていない。
     基準6：   12年超の間、当            ○       ○       ○       ○      ○       ○       ○
     社の取締役になってい
     ない。
     基準7：   非業務執行役員            ○       ○       ○       ○      ○       ○       ○
     としての地位     - 変動報
     酬を現金、株式又は当
     社の業績に関係する報
     酬として受領して
     いない。
     基準8：   主要株主の地位            ○       ○       ○       ○      ○       ○       ○
     - 当社の支配に関わっ
     ていない。
    取締役及び役員の役職の詳細な一覧表は、「(２)　役員の状況」「(iv)　取締役及び役員の役職」で見ること

    ができる。
    筆頭独立取締役(Lead           Director)
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    取締役会内規により、取締役会は、GCSERCの提案に応じて、独立取締役の中から筆頭独立取締役を任命するこ
    とができる。同一の人物が取締役会会長兼最高経営責任者である場合は、筆頭独立取締役を任命しなければな
    ら ない。
    2020年2月12日の取締役会で、監査委員会委員長も務めるBernard                                  Ramanantsoa氏が筆頭独立取締役に選任され
    た。同氏の筆頭独立取締役としての権限は、当社定款の第15.1条(取締役会会長が欠席の場合の取締役会の招集
    及び議長)及び責務も定義している内規の第10条に定義されている。
    筆頭独立取締役の責務
    筆頭独立取締役の主な責務は、取締役会と当社の経営統括との間の円滑な関係を確保することである。かかる
    目的のため、筆頭独立取締役は、以下の責任を負う。
    ・　  利益相反の管理        ：筆頭独立取締役は、GCSERC、並びに適切な場合は取締役会に対して、筆頭独立取締役が
       認識した又は筆頭独立取締役に対して報告された、取締役及び役員に影響を与える潜在的又は実際の利益
       相反について通知する。必要な場合、筆頭独立取締役は、かかる相反の取扱いに係る勧告を行う。
    ・　  危機的状況      ：取締役会の要望に応じて、筆頭独立取締役は、当社のコーポレート・ガバナンスによって、
       当社が直面しうる例外的な危機的状況への対処が可能であることを確保する。
    ・　  取締役会の評価        ：筆頭独立取締役は、GCSERCによる取締役会及びその委員会の業務の評価中に、意見を求
       められうる。
    ・　  活動報告     ：筆頭独立取締役は、毎年、取締役会に筆頭独立取締役の責務の成果を報告する。株主総会にお
       いて、取締役会会長は、筆頭独立取締役に筆頭独立取締役の業務の報告を要請することができる。
    筆頭独立取締役の権限
    筆頭独立取締役の権限は、取締役会及びその委員会の権限に係る制限の対象である。
    ・　  取締役会の招集/議題           ：筆頭独立取締役は、当社定款の第15.1条に基づき、取締役会会長に、所定の議題に
       関する取締役会の招集を請求し、又は取締役会会長に追加の議題項目を提案することができる。筆頭独立
       取締役は、会長が取締役会を招集できない場合に取締役会を招集することができ、会長が欠席の場合に取
       締役会の議長を務めることができる。
    ・　  取締役のための情報          ：筆頭独立取締役は、取締役ができる限り最善の条件の下でその責務を果たすことが
       可能であること、特に、取締役が取締役会の前に全ての必要な情報を有することを確保する。
    ・　  取締役会の委員会         ：筆頭独立取締役は、取締役会の委員会において委員長を務めることを禁止されていな
       い。筆頭独立取締役は、委員会の委員長の提案により、筆頭独立取締役の責務に関連した委員会の業務に
       寄与することができる。
    ・　  情報源   ：筆頭独立取締役は、当社の経営統括を通じて、筆頭独立取締役の責務を果たすために必要な全て
       の書類及び情報へのアクセスを有する。
    ・　  報酬  ：取締役会は、筆頭独立取締役が任命された場合、その役割に対して筆頭独立取締役が受領する報酬
       の額を決定する。また、筆頭独立取締役は、筆頭独立取締役の責務の執行において負担した費用(特に交通
       費)につき、領収書によって、補償を受けることができる。
    2017年10月25日の取締役会の決定に従い、特にコンプライアンス制度の有効性及びそのリスク水準について取
    締役会構成員全員への報告を可能にするため、コンプライアンス事項に関連する状況に関する経営統括担当者
    として筆頭独立取締役が特定された。筆頭独立取締役はリスク委員会の会合に毎年参加する。
    多様性及び男女バランスのとれた代表の原則の適用
    取締役会は、その構成員資格において、特に多様性及び男女バランスのとれた代表に関して法的規定の遵守を
    徹底している。
    本報告書提出日において、取締役会は、15人の取締役のうち、合計6人が女性であった。(取締役会及び監査役
    会における男女バランスのとれた代表並びに職業上の平等に関する)2011年1月27日の法律及び(会社の成長及び
    変革に関する       PACTE   法として知られる)2019年5月22日の法律に起因する基準の適用において、取締役会における
    女性の割合は45％(11人中5人が女性)であった。この比率は、従業員により選任された又は従業員株主を代表す
    る取締役を対象としていない。
    さらに、フランス商法第L.22-10-10条及びAfep-Medefコードに従い、当社の内規(下記「取締役会内規」を参照
    のこと。)は、その第13条において、取締役会及びその委員会の構成員資格における多様性に関しては年齢、国
    籍、適格性及び職歴などの基準も参照する旨を規定している。
    こうした規定は、構成員のプロフィールを多様化する必要性とデジタル及び国際部門の専門知識に関して、
    2019年第4四半期に実行された取締役会及びその委員会の業務の評価において表明された取締役の期待にも合致
    する。
    その他の情報
    裁判所の決定及び破産
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    当社が知る限り、過去5年間において、以下のことが言える。
    ・　いかなる取締役又は役員も詐欺の罪で有罪になっていない。
    ・　いかなる取締役又は役員も破産、管財人の管理又は清算手続の対象となっていない。
    ・　2019年7月に、Stéphane               Richard氏には「CDR-Tapie」事件における不正行為はなかったとの結論が出され
       た。検察庁は、2019年7月に一般無罪を上訴し、同訴訟は、2020年10月、審理のため控訴裁判所に付託され
       た。1被告人の健康状態に起因して、同訴訟は一時中断され、2021年5月に聴聞が行われる予定である。取
       締役又は役員に対し国又は規制当局が発表したその他の正式な犯罪又は制裁はない。
    ・　いかなる取締役又は役員も、上場会社の経営機関若しくは監査機関の構成員を務めること、又は上場会社
       の経営若しくは業務管理に関与することについて、裁判所から資格を剥奪されていない。
    家族関係
    当社が知る限り、当社の取締役及び役員の間、取締役及び役員と経営委員会の構成員との間に家族関係はな
    い。
    利益相反
    当グループのウェブサイト(www.orange.com)におけるGroup/Governanceという表題の部分から入手可能な、取
    締役会内規(下記「取締役会内規」を参照のこと。)第16条に従い、各取締役は、当グループ内の企業との間の
    利益相反につながる可能性のある状況にある場合には、その旨取締役会会長及び筆頭独立取締役に報告する必
    要がある。
    特に、取締役会内規第10条では、主に認識するという取り組みを実行することにより、発生しうる利益相反を
    回避するための特別な役割が筆頭独立取締役に委任されている。筆頭独立取締役は、GCSER委員会及び取締役会
    (筆頭独立取締役が妥当とみなした場合)に対し、将来発生する可能性のある又は実際に発生している利益相反
    で、役員及び取締役会の他の構成員に影響を及ぼすものについて報告する。筆頭独立取締役は、GCSER委員会並
    びに取締役会に対し、将来発生する可能性があると認識した又は報告を受けた利益相反の管理方法について勧
    告を行うことがある(上記「筆頭独立取締役(Lead                          Director)」を参照のこと。)。
    加えて、内規第16.3条は、利益相反が生じうる取締役が関係する状況においては、当該取締役は、対応する決
    議に対する投票への参加を控えなければならないと規定している。
    さらに、当社の取締役及び役員には、ユニバーサル・レジストレーション・ドキュメントを作成する過程で毎
    年、並びに就任時及び職の更新時に、利益の相反又は離反の状況(潜在的であっても)の有無に関する宣言が求
    められている。またGCSER委員会は、2021年2月11日の会合で、取締役及び役員による年次宣言(上記「独立取締
    役」を参照のこと。)を確認した。
    当社が知る限り、2021年3月17日のユニバーサル・レジストレーション・ドキュメントの日付現在において、取
    締役又は役員の、オレンジに関する職務と個人の利益又はその他の職責との間に、利益相反のおそれはない。
    当社が知る限り、主要株主、顧客、サプライヤー、又はその他第三者との間に、取締役会の構成員又は役員が
    それぞれの取締役会又は当社の経営統括に任命された合意又は契約は存在しない。
    取締役会内規
    2003年、取締役会は、その運営及びその委員会の運営のための指針及び手続を規定した、内規を採用した。内
    規は、ウェブサイト(www.orange.com)における                        Group/Governance         という表題の部分から入手可能である。
    内規は、取締役会及び会長兼最高経営責任者のそれぞれの責任(その権限の制約を規定する。)、その他詳細を
    規定する。内規は、取締役会の各委員会の構成、権限及び運営手続に適用される規則についても規定する。
    内規は、取締役に提供される情報及び取締役会に適用される規則についても規定する。
    内規は、取締役会によって度々更新され、当社のガバナンスにおける変化を組み込んでいる。2020年2月12日付
    の最新のレビューでは、陳腐化した表現の改定を行い、特に「オレンジ・ワークス・カウンシル中央委員会」
    についての表現を2019年12月4日以降の従業員を代表する新たな団体である「中央労働経済委員会」についての
    表現に置き換えた。
    取締役会の委員会
    取締役会は、3つの特別委員会の助言によりサポートされている。その役割は、取締役会における議論のための
    情報提供をすること及びその決定の準備を補助することである。これらの委員会は必要に応じて開催され、そ
    の権限及び運営手続は、取締役会内規に定められている。Afep-Medefコードに従い、独立取締役には大きな責
    任が与えられている。オレンジはまた、各委員会が、少なくとも1人の公共部門を代表する取締役及び少なくと
    も1人の従業員又は従業員株主を代表する構成員から恩恵を受けることが重要であると考えており、委員会の業
    務において異なる意見を考慮に入れることに貢献する。
    したがって、会長及び最高経営責任者を除く全ての取締役は、取締役会が協議・決定した選択に基づき設置さ
    れた委員会の構成員を務める。
    本報告書提出日現在における取締役会の委員会の構成
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                        設置年     委員長                構成員

     監査委員会                    1997年     Bernard     Ramanantsoa氏(1)           Sébastien      Crozier氏

                                             Christel     Heydemann氏(1)

                                             Jean-Michel       Severino氏(1)

                                             (2)
                                             Stéphanie      Besnier氏

     GCSER委員会(GCSERC)                    2003年     Anne-Gabrielle         Heilbronner       Fabrice     Jolys氏

                              氏(1)
                                             Anne   Lange氏
     イノベーション及び技術委員会(ITC)                    2014年     Frédéric     Sanchez氏(1)           Alexandre      Bompard氏(1)

                                             Laurence     Dalboussière氏

                                             Helle   Kristoffersen氏(1)

                                             René   Ollier氏

                                             Bpifrance      Participations

                                             (Thierry     Sommelet氏(3))

    (1)  独立取締役。

    (2)  監査委員会の財務専門家。
    (3)  Thierry    Sommelet氏は、2021年1月10日付で、Bpifrance                    Participationsの常任代表の地位をNicolas                  Dufourcq氏から引き継いだ。
    監査委員会

    取締役会内規に従い、監査委員会は、取締役会により任命された、少なくとも3人の構成員を有する。少なくと
    も3分の2の構成員が、独立でなければならない(但し、従業員又は従業員株主を代表する取締役は、考慮されな
    い。)。監査委員会の委員長は、独立取締役の中から選出される。
    監査委員会の構成は、Afep-Medefコードの勧告を遵守している。その4分の3の取締役(従業員により選任された
    取締役又は従業員株主を代表する取締役を除く。)が独立で、かつ、監査委員会には役員がいない。監査委員会
    の構成は、会計書類・財務書類の作成・管理に関する調査に対応するための特別委員会の設置に関するフラン
    スの商法第L.823-19条の規定も遵守している。
    この点、同委員会は、財務報告プロセス、並びに、会計処理及び財務報告手続に関する内部統制及びリスク管
    理システムの有効性を監視する。同委員会は、指定された法定監査人を任命するよう勧告し、選定プロセスを
    構築し、さらに、法定監査人の選定及び報酬条件に関して取締役会へ理由を付した勧告書を提出する。同委員
    会は、法定監査人の任務の遂行を監視し、必要な場合は法令又はオレンジのルールにより禁止されていない
    サービス(財務書類の認証を除く。)の提供の承認を行う。同委員会はまた、取締役会内規第2条に規定された基
    準に適合した全ての投資又は売却プロジェクトの調査を行い、かつ、それに関連する取締役会の審議を行う。
    また、監査委員会は、付託された権限の範囲に該当するとみなす事項に関してあらゆる監査又は内部/外部レ
    ビューの実施を要請することができる。
    さらに、監査委員会委員長は特別の役割が課されており、委員会の職務の遂行、並びに法定監査の結果及びこ
    れが財務情報の完全性に寄与した方法、監査委員会がこのプロセスで果たした役割について取締役会へ定期的
    に報告を行う。監査委員会委員長は、何らかの困難に直面した場合は直ちに取締役会へ通知するとともに、監
    査委員会の協議の概要を提出する。
    監査委員会の責任は、取締役会内規の第7条に詳述されている。
    監査委員会内における財務についての専門的知識
    監査委員会の構成員は、財務又は会計についての専門的知識を有し又は得ることが要求されている。また、監
    査委員会は、フランス商法第L.823-19条及び米国サーベンス・オクスリー法第407条の規定に従い、財務、会計
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    又は法定監査の分野において特定の専門知識を有する者(「財務専門家」)を少なくとも1人は含んでいる必要が
    あり、かつ、独立した立場でなければならない。
    2017年10月25日の取締役会中、Jean-Michel                       Severino氏を、同氏の財政監察官(Financial                       Inspector)としての
    役割、Agence       française      de  développement(AFD、フランスの国際開発機関)最高経営責任者及び世界銀行のア
    ジア担当副総裁としての過去の職務、及びファンド運用会社I＆Pのマネージャーとしての現在の職を理由に、
    監査委員会の財務専門家に任命した。
    GCSER委員会
    取締役会内規に従い、GCSER委員会(GCSERC)は、取締役会により任命された、少なくとも3人の構成員を有す
    る。
    その構成は、Afep-Medefコードの勧告に準拠しており、独立取締役の割合は50％となっている(従業員によって
    選任された取締役を除く。かかる取締役はこの計算に含まれていない。)。
    この委員会(かかる設置は、Afep-Medefコードによって勧告されている。)の主要領域における責務は、すなわ
    ち、任命及び報酬、企業の社会的責任並びにガバナンスである。GCSER委員会は、特に、取締役の任命及び任期
    の更新並びに役員の報酬について責任を負う特別委員会の権限を行使する。かかる領域において、GCSER委員会
    は、特に、取締役会及び会長、並びに必要があれば最高経営責任者に対して、提言する責務を有する。最高経
    営責任者はまた、グループの経営委員会への新たな任命があった場合はGCSER委員会に逐次通知し、同委員会は
    これら新たな構成員の報酬を算定するための条件に関して又はオレンジ・グループで導入されている複数年変
    動報酬制度(長期奨励給制度)若しくは無償株式報奨制度に関して自身の意見を述べることができる。また、同
    委員会は、後任者計画に関して、役職が失効するとき及び特別の注意を要する局面のためのプロセスが整備さ
    れていることも確保する。
    GCSER委員会は、当グループの戦略に沿って、当グループの利害関係者との議論に基づき発生した、人材並びに
    企業の社会的及び環境責任政策の主要な論点を検証し、また、年に1度、倫理実務の実施に係る当グループの幅
    広い行動に関する倫理委員会の報告書を検証し、当グループのコンプライアンス・プログラムの展開について
    の報告を受ける。
    取締役会内規の第8条に、GCSER委員会の責任について詳細が定められている。
    イノベーション及び技術委員会
    取締役会内規に従い、イノベーション及び技術委員会は、取締役会により任命された、少なくとも3人の構成員
    を有する。
    イノベーション及び技術委員会は、特に、複数年にわたる重要な投資計画、当グループにより締結された主要
    な技術提携、当グループのイノベーション及び技術における戦略的方針並びにかかる観点からの成果を検証す
    る。
    取締役会内規の第9条に、イノベーション及び技術委員会の責任について詳細が定められている。
    取締役会の委員会の共同会議
    取締役会内規第11条に従い(また、取締役会自体の特別委員会を構成することなく)、監査委員会、GCSERC並び
    にイノベーション及び技術委員会は、監査委員会委員長又は最年長の出席構成員を委員長として、年に1度共同
    フォーラムを開催する。この共同委員会は、内部統制及びリスク管理システムに関する取締役会の業務のため
    の準備に責任を負う。その直近の会議は、2020年9月16日に行われた。
    同内規では、この会議中、当社の経営統括が当社リスク・マッピング(特に、リスク管理システムの有効性、当
    グループが直面している主要なリスク、並びに不正の防止及び検出メカニズム)を表示することを規定してい
    る。
    目的別委員会
    取締役会内規第5条の規定により、取締役会は、当社の事業に関連する一定の技術的問題及び/又は利益相反に
    関係しうる問題で、取締役会がその見解を示し又は決定を行うことが期待されているものに関して、当社の経
    営統括と協議してかかる事項を検証するために、目的別委員会の設置を決定することができる。第5条は、2018
    年12月5日の取締役会の要請に応じ、利益相反がないことを条件に取締役が当該委員会へ参加できるように修正
    された。
    取締役会は、同委員会の独立取締役の中から選ばれた者を委員長として任命する。
    取締役会及びその委員会の業務の定期評価
    取締役会及びその委員会の業務手順は、2018年の事例のように自己評価によって内部で、あるいは2019年の事
    例のように独立したコンサルタントを用いて外部から、選択的に評価される。
    2020年の初めに、GCSERC及びその後に取締役会は、全ての取締役が参加した取締役会とその委員会の業務の評
    価の結果を通知された。
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                                                          オレンジ(E05839)
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    2020年2月12日の会合における取締役会の協議後、GCSERCの協議中に、取締役は、オレンジの取締役会の業務に
    関して非常に肯定的な意見を表明した。取締役会の動態(取締役間及び経営陣との意思疎通の質)及び成果(下さ
    れた決定及び問題の管理方法の質)について、大多数の取締役は満足している。取締役は、Afep-Medefコードに
    て 推奨されているベスト・プラクティスに従い、このガバナンス機関が効率的に運営されており、取締役会が
    平等かつ協力的な方法で機能していると考えている。
    2020年末に、GCSERCは、この最新の評価においてなされた勧告の実施を評価するための作業を行った。いくつ
    かの勧告は対処済みであり、又は対処されている最中である。その他の勧告については、検討の上、(特に、取
    締役会及び委員会の経営会議を構成する)取締役にすでに課せられた時間的制約を考慮して現段階では実施しな
    いことが決定された。最後に、一部の勧告については、健康危機を背景に、現在実施することが不可能な状況
    となっている(社交、取締役会以外の会議、海外渡航又は現地視察等)。
    実施された又は実施中の主な勧告は以下の通りである。
    ・　取締役会のスキル及び引継ぎ計画の更新に関する勧告。
    ・　イノベーション及び技術委員会(ITC)の任務及び業務に該当する勧告。
    ・　取締役会会議と戦略セミナーの両方においてより掘り下げた議論を奨励するための、会議中のプレゼン
       テーションの時間制限に関する勧告。
    2021年の間に、GCSERC及び取締役会により緊密に監視される主な勧告は以下の通りである。
    ・　半年毎のプロファイル・レビューのため外部の会社の助けを借りた「取締役の監視」。
    ・　ITC作業班から出される勧告の実施。
    ・　2021年中頃に取締役会及び委員会業務の新たな評価サイクルを導入。これは、取締役による自己評価の形
       を取り、採用された原則では3年毎に外部の会社を利用する。
    活動及びリスク管理枠組み
    オレンジのリスク管理及び内部統制システムは、経営統轄及び取締役会の権限下にある全ての従業員によって
    実施される組織、手続及び管理システムにより構成される。リスク管理及び内部統制システムは、運用目的及
    び戦略目的の達成について営業目標を満たしていること、適用される法令の遵守並びに財務及び非財務情報の
    信頼性を合理的な範囲で保証するよう設計された。
    実施されている措置は、特に、米国サーベンス・オクスリー法、2003年7月17日付のフランスの金融安全法、法
    定監査に関する2006年5月17日付指令2006/43/ECを国内法化した2008年12月8日付政府命令No.2008-1278、指令
    2014/56/EUを国内法化した2016年3月17日付政府命令、また、透明性、腐敗行為防止及び経済生活の近代化に関
    する2016年12月9日付フランス法No.2016-1691(通称：サパンII法)、並びに親会社及び発注会社の注意義務に関
    する2017年3月27日付法令No.2017-399(警戒プランの実施を要求)、並びに2014年10月22日付指令2014/95/EU(通
    称：バニエル指令)(同指令については、2017年8月9日付政令No.2017-1265によりフランスの法令へ国内法化さ
    れた。)等の一定の法律に基づくオレンジの義務を充足するためのものである。
    活動及びリスク管理枠組みは、経営統括のリスク委員会が主導し、その他のガバナンス委員会の業務により支
    援される。特に当グループの監査、統制及びリスク管理部門が当グループの企業の社会的責任部門の貢献とと
    もに同システムを牽引している。当該システムは、持続的な改善プロセスの一環として当グループ全ての事業
    体で導入されている。
    活動及びリスク管理枠組みは、統制に関する以下の3つのラインに組織化された機能横断的かつ協力的な体制を
    基礎としている。
    ・　第1ラインは、業務上の製品及びサービスを提供し、第2ラインの要求に沿って業務上のリスクを管理す
       る。
    ・　第2ラインは、当グループのリスク管理及び内部統制システムを定義、配備、管理及び評価し、さらに専門
       知識と支援を提供する。
    ・　第3ラインは、独立した客観的な保証を提供する。
    以下の図表は、様々なプレイヤーとそれらの相互関係を示しており、第2ラインに貢献する支援機能においてそ
    の他のプレイヤーに関係するグループ監査及びリスク管理部門の中心的役割について強調している。
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    さらに、当グループの統括監察部門は、専ら会長の要請に基づき当グループのどの事業体に対しても調査を行











    い、会長に直接報告する。統括監察部門は、統括管理及び内部監査の働きについて情報を与えられる一方、こ
    れらの情報を要求することもできる。当グループの統括監察官は、リスク委員会、倫理委員会及び投資委員会
    の委員を務める。
    最後に、取締役会の監査委員会は、2018年6月のAfep-Medefコードの最新の改正に従って従業員関係及び環境リ
    スクにさらされているかの確認をするほか、指令2006/43/EC及び2014/56/EUに従い、とりわけ財務目的の内部
    統制及びリスク管理システムの有効性の監視を担当している。
    グループ監査、統制及びリスク管理
    当グループの監査、統制及びリスク管理部門(DACRG)は、財務・業績及び開発担当の執行取締役である最高経営
    責任者代行に報告する。本部門は、1つの機関内に、内部監査、リスク管理、統括管理、与信管理、内部統制、
    詐欺及び収益保証という機能が結合されたものとなっている。
    本部門の役割は、内部監査の独立した性質を維持しつつ、当グループのリスク管理を担う他のチームとの協同
    により、専門家チームを利用して、革新的なアプローチを協調して構築し、事業部門と緊密に活動し、その問
    題に取り組む、経営統括のためにリスク及び機会の最高のバランスを提供する総合的な保証を提供することを
    目的として、当グループの活動リスク管理システムを定義、配備、管理及び評価することである。
    当グループの課題及び戦略の中核として、DACRGは、この総合的な保証を通じて、当グループの事業の開発をサ
    ポートしている。この目的を達成するため、DACRGの役割は、収益の保護(収益保証及び顧客リスク管理を通じ
    て)、詐欺の管理(防止、発見及び処置)、統制に関する2つ目のラインに対するサポートの提供だけでなく、リ
    スク管理の改善と価値の創出に対するソリューションを提供しつつ、ガバナンスの強化を図ることである。
    リスク管理及び内部統制の継続的改善のプロセスは、例えば、以下を含む状況に反映されている。
    ・　詐欺防止プロセスの更新。そのモジュールは、定期的に配布及び評価される。
    ・　子会社の取締役及び最高経営責任者のためのリスク管理トレーニング。
    ・　当グループの主要なリスクとの監査職務のマッチング。
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    ・　事業体が当グループの期待する統制の慣習及び水準に関連して自身を位置付けられるよう、主要な事業を
       カバーし、自己評価プロセスに付随する、オレンジ内部統制ブックで定義・記載された方針及び慣習(以下
       の 内部統制に関する項目を参照のこと。)の回付。
    ・　チームが実行する行為の有効性を改善するための大量のデータを分析する手続の策定及び実施。
    DACRGは、部署における内部統制部門と協力して、経営委員会の構成員と共に内部統制評価の組織を調整する。
    本部門は、内部統制システムを確実に効果的に機能させること、すなわち主要なリスクを特定し、その潜在的
    影響を抑制するために適切な措置を講じることを目的とする。内部統制評価は、運営管理上の部門とリスク管
    理に係る機能の総合的な保証アプローチの一環として行われる。
    Engage    2025戦略の一部として、DACRG及び当グループ内でこれらの機能に関与する全ての人々が参加するACR
    (監査、統制及びリスク)コミュニティは、国際的な活動の成長及び多角化、とりわけモバイル金融サービスを
    支援するために強化されてきた。
    会長兼最高経営責任者によっても憲章が署名されている。かかる憲章は、DACRGのガイダンスに基づきACRコ
    ミュニティの任務のための枠組みを提示しており、これにより総合的な保証のアプローチ(現地及び中央のACR
    の部門間並びに事業部門との間の相乗効果)が当社の目標達成のために強化されている。当該憲章は、統制に関
    する第3ラインとして、その機能における内部監査の独立性を反復している。
    最後に、DACRGの活動は、             Institut     français     de  l'Audit     et  du  Contrôle     Interne    (IFACI)及び      Association
    pour   le  Management      des  Risques     et  des  Assurances      de  l'Entreprise       (AMRAE)が推進するベスト・プラクティ
    スに準拠している。
    DACRGに対するISO          9001品質認証
    2020年7月、AFAQ/AFNORフォローアップ監査は、(2018年7月に更新された)DACRGのISO                                            9001認証を確認した。
    DACRGの「信頼されるビジネス・パートナー」になるという目標を下支えするこうした品質に対する取り組み
    は、ベスト・プラクティスを採用してオレンジの利害関係者の要求を満たすことを目的として、全てのプロセ
    スを改善及び簡素化する上で役立つ。
    かかる認証は、「当グループのリスク管理及び内部統制に対する取り組みの定義、策定、調整及び評価、並び
    に当グループの監査、統制及びリスク管理コミュニティの調整に関連するもの」に関係する活動を対象として
    いる。
    グループ内部監査
    当グループの内部監査チームは、約65人の資格ある監査人を有している。彼らは、当グループに属する事業体
    全てのシェアード・サービスとして働いており、主たる部分がフランスに所在している。当グループの内部監
    査は、ITシステム、ネットワーク及び金融サービスを専門とするチームで構成されている。当グループの内部
    監査は、地域の監査チームと協力し、そのガバナンス規則に従う。つまり、監査計画の共有、勧告のフォロー
    アップ、合同監査及び方法論の交換を行う。これは、主として完全所有していない事業子会社(欧州においては
    特にオレンジ・ポルスカ及びオレンジ・ベルギー、アフリカにおいては特にソナテル・グループ)が関係する。
    当グループの内部監査、オレンジ・ポルスカの内部監査及びソナテル・グループの内部監査は、フランスの内
    部監査の専門的基準(RPAI)に従い、IFACI認証による毎年の認証の対象となる。
    監査委員会の委員長又は会長兼最高経営責任者から問題が当グループの内部監査に直接照会される場合があ
    る。グループ監査の責任者は経営委員会及び監査委員会に直接情報を提供する権限を有する。
    毎年、監査計画はリスク委員会が是認し、監査委員会の承認を受ける。主要な業績と調査結果を記載した年次
    報告書もリスク委員会、次いで監査委員会に上程される。
    ドイツ    テレコムとの合弁事業(BuyIn)は、オレンジ・グループ及びドイツ                                  テレコムの内部監査部門が共同して
    監査を行っている。
    内部監査がその職務を遂行し、当グループの有効性と効率を評価しつつ、かつ当グループにおける継続的な改
    善点に対する見解及び勧告を出すことによって、当グループにおける適切な管理システムを持続することが可
    能になる。内部監査から生じた勧告は組織的に監視され、特に、当グループの部門及び子会社によるアクショ
    ン・プランの作成及びその実行を引き起こす。これらの監査の職務の遂行には、管理システムの組織的評価の
    一部として、特に子会社の内部統制システムの循環監査による当グループの内部統制部門の要請により行われ
    る業務が特に含まれる。内部監査は、監査職務の結果及び推奨によって、リスクの特定、評価及び処理のプロ
    セスにも貢献している。
    リスク管理
    当グループのリスク管理部門は、ACR憲章により推進されている総合的なアプローチの枠組みの中で、戦略を定
    義し、当グループのリスク管理のアプローチを展開する。この目的を達成するため、以下を行っている。
    ・　同部門は、リスク委員会のため、リスクの特定及び評価プロセスを主導している。
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    ・　同部門は、当グループの内部統制並びに事業体及び子会社のリスクマネージャー及び内部統制者のネット
       ワークからの支援の下に、対応するアクション・プランがフォローアップされていることを確保してい
       る。
    ・　同部門は、非財務のリスクを担当する当グループの企業の社会的責任部門を含め、あらゆる種類のマッピ
       ング・リスクに関するサポートを当グループの全ての事業体に対して行う。
    ・　同部門は、戦略計画に関連するリスクについて、当グループの戦略部門と協力して予想する。
    各リスクは潜在的なイベントとして定義されており、それが生じた場合、オレンジ若しくはオレンジのいずれ
    かの事業体による使命の遂行、コミットメントの達成若しくは目的の達成が妨げられ、又は、オレンジの従業
    員、資産、利益若しくは財政状態、環境、若しくは事業体若しくは当グループの評判に影響が及ぶおそれがあ
    る。
    様々なリスク発生源の特定は、経営陣の見解と事業会社の見解を組み合わせる。原因及び結果の分析は、イベ
    ントに関する説明を補足・微調整するものであり、リスク発生確率の水準又はリスク影響の水準に影響を及ぼ
    す。内容分析は、各特定の状況におけるリスクの特性を規定し、リスクの原因と結果を微調整し、さらに、リ
    スクが特定された組織の分野に適合した方法でリスクの発生確率と影響を評価することを可能とするものであ
    る。それらのリスク・マッピングへの組み入れは、発生確率分析(原因に関連するもの)に対する影響の広がり
    の分析(結果に関連するもの)に関する原則を反映している。
    当グループの管理チームは、少なくとも年に1回、それらの範囲に該当するリスクを特定し、評価する。この
    マッピングは、管理システムを構築する際の基礎を形成している。これには、当該リスクへ対処するために要
    求される内部統制の強化を目標とした追加のアクション・プランについての説明も含まれている。重要なイベ
    ントのリスト、リスクの変化及びアクション・プランのモニタリングは、部門毎の内部統制評価において評価
    される。
    グループ・レベルでは、リスクは経営統括のリスク委員会により監視される。全体のリスク管理の評価は少な
    くとも1年に1度同委員会に検証され、取締役会の委員会による共同会議において取締役に上程され、主なリス
    クは、関連する取締役出席の下議論される。このプロセスには、第３「２　事業等のリスク」に記載された全
    てのリスクの評価が含まれている。
    統括管理及び調査
    統括管理は、経営委員会の構成員又はそれぞれの経営委員会の要請により、若しくは倫理内部通報システムか
    らの報告を受けて、当グループの利益に相反すると思われる従業員の問題を検証する。かかる問題には詐欺行
    為、利益相反、当グループの資産の損害、行動上の問題、及び一般的に当グループの規則に違反する従業員の
    全ての行動を含む。こうした点に関して、統括管理はDACRG内の様々な部門及び当グループの統括監察官を補足
    する機能を果たす。フランスでは、統括管理は検証を実施する部署が代表し、これは2020年に1つのチームに統
    合され、国際的な問題及び本社機能を扱うグループ・レベルでは総括管理者が代表して行う。ポーランド、ス
    ペイン、ルーマニア、セネガルなどの一部の国は、専任の内部組織を有しており、統括管理とのネットワーク
    において活動している。
    与信管理
    当グループの与信管理部門は、当グループの顧客に付与された与信に関連する財務リスクを最小限に抑える責
    務を負っている。その目的は、顧客及び取引先の信用リスクについて統合された見解を有すること(定期的な与
    信委員会)及びこのリスクを管理するための方法を実施することである。これらを実行するため、同部門は、地
    方のチーム又は駐在員及びそれぞれの事業会社におけるプロセスを用いている。
    与信管理部門は、当グループにおける与信管理の文化を奨励し、顧客リスク管理を監視する。与信管理部門
    は、当グループの与信委員会の先頭に立ち、その他の営業収益及び費用において認識される不良債権を評価す
    るために様々な部門と定期的に会合する(連結財務書類に対する注記5.3「売掛金」及び6.2「その他の営業費
    用」を参照のこと。)。
    2020年において、健康危機の財務的影響を調和させ、統合し、管理するために特別な努力が行われた。
    内部統制
    当グループの内部統制は、オレンジ内の内部統制戦略を策定し実行する。そのため、その用途に必要な方法、
    プロセス及びツールを規定する。それらは、特に以下に関して年1回実施している。
    ・　当グループの関連部門及び分野と共同して当グループが定義した一連の政策及び慣行を示す                                                 オレンジIC
       ブック   の更新及び回付。
    ・　リスク分析及び          オレンジICブック         に基づく内部統制の自己評価手続。その目的は、リスク担保、及び故に
       内部統制に関してなされる主な改善点を特定し、必要に応じて是正措置をとることである。さらに、必要
       な場合、内部監査は、自己評価の結果を確認し、実施されたアクション・プランの実効性を確保する。
    ・　運用プロセスに関連するリスク評価手続及び管理システム。かかるアプローチは、エンドツーエンドの部
       門横断的なビジョンに基づく。それらは、特に内部財務統制に関するサーベンス・オクスリー法の認定及
       びフランスのサパンII法の会計管理要件に関する業務に貢献する。
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    当グループの内部統制は、地方の内部統制部門及び統制環境分野に責任を有する当グループの部門を調整し、
    統制に関する第2ラインのその他の部門と調整を行い、それらのシステムの品質及び統制に関する支援及び助言
    を それらに与える。地方の内部統制部門の役割は、事業体が、事業体のニーズ及び当グループのニーズの両方
    に合致する効果的な内部統制システムを構築し、維持できるように、事業体の事業マネージャーを支援するこ
    とである。地方の内部統制部門は、これを行うために、それらの事業体の中で当グループの活動及びリスク管
    理ガイドラインを適用し、全ての既存のシステムを活用し、これによりそれらの強靭性を高めるために、統制
    に関する第2ラインのその他の部門と連携して各事業体のレベルでそのシステムが効果的に機能することを確保
    する。
    当グループの内部統制部門は、各範囲(分野、部門及び事業体)の年間の行動及び評価プログラムに同意してい
    る。内部統制部門は、様々な分野(例：法令及び規則の遵守、ガバナンス、事業又は意思決定プロセス、新事業
    体の統合、アクション・プランの実施のサポート等)に関して事業が適切に統制されているとの合理的な保証を
    提供することを目的とした内部統制任務により様々な部門を支援している。
    経常的な行動の中で、当グループの内部統制は、ガバナンス委員会の担当長とフォローアップを行い、DACRG、
    当グループのセキュリティ部門、当グループのコンプライアンス部門及びCSR部門の支援の下で、経営委員会の
    構成員と共に内部統制評価の組織を調整する。
    当グループの内部統制部門は、その開発を支援することにより当グループのICシステムを強化することを確保
    している(特にモバイル金融サービスの内部統制サービス、オレンジ中東アフリカ、オレンジ・ビジネス・サー
    ビス及びサパンII法に基づく会計管理)。
    オレンジ・グループの内部統制部門は、特に内部統制及びリスク管理システムの文書、評価及びアクション・
    プラン並びに内部監査の勧告について、発行者であるSAIグローバルのGRC(ガバナンス、リスク及びコンプライ
    アンス)のソリューションを管理している。GRCソリューションは、定期的に更新され、DACRGが策定及び展開す
    る総合的な保証戦略を強化することを目的とする当社の期待に応える。
    内部統制評価は、当グループのリスク委員会、次いで監査委員会に上程される。
    詐欺及び収益保証
    電気通信業界における収益認識は、データの捕捉に基づいて行われ、これには、ネットワーク・アクセスの
    様々な要素(利用の管理と徴収)、ITシステムを通じた回収(顧客基盤のサポート及び個別項目の回収)、並びに
    会計及び金融システムを通じた記録(財務書類の作成支援)が含まれる。この技術的・商業的構造の複雑性によ
    り、オレンジは、詐欺及び収益保証部門を通じて、独自の収益保護戦略を開発することとなった。同戦略は、
    リスクを中心に考慮してプロセス全体を概観することにより、顧客への請求の基礎となる個別の要素の正確な
    測定、実体化、包括化及び評価を確実にする手法に支えられる。
    当グループの詐欺及び収益保証部門(GFRA)は、当グループの戦略を決定し、詐欺行為の防止及び発見のための
    アプローチも決定する。この戦略を実行するため、GFRAは、内部統制及びリスク管理部門の同僚並びに他の本
    社及び事業会社のチームと非常に緊密に活動する。
    オレンジは、詐欺行為の管理について、予測及びリスク分析に基づいたアプローチを使用している。GFRAは、
    既存及び新規の詐欺リスクと共に、詐欺に関する新たな立法行為を継続的に監視する。これによりオレンジ
    は、反詐欺戦略を適宜に適合させることができる。GFRAは当グループの最新の詐欺リスク・マッピングを保管
    するが、このマップは、この分野で予想される全てのリスク(例えば財務書類に含まれる詐欺、技術(サイバー)
    詐欺、なりすまし及びソーシャル・エンジニアリングによる詐欺、VAT未納詐欺、マネーロンダリング並びにテ
    ロ資金調達等)をカバーする。
    オレンジは、主要なリスクを構成しそうな詐欺が発生する可能性を減少させるため、予防統制を実施してい
    る。
    予防措置は100％の効果となることはできないため、当グループはまた、詐欺事件の発見のための統制の枠組み
    を決定している。これらの統制により特定された詐欺の事件又はその疑惑は、法律及びオレンジの倫理原則に
    従い、調査及び対処される。
    オレンジは、詐欺リスクを管理し収益を効果的に保護するためには、詐欺の費用及び収益の漏れは事業体レベ
    ルで管理され、主なものは分析、処理及び最新の動向の認識のためグループ・レベルで連結されなければなら
    ないと考える。当グループの財務情報の発生に関して、GFRAによって決定されるアプローチは、経営陣により
    犯された詐欺又は財務書類に含まれる詐欺等のこの分野における関連するリスクを含んでいる。
    詐欺行為の発見は、GFRA並びに当グループの事業体における地域の詐欺発見に関する専門家を駆使し、経営陣
    の責任で行われる。
    サーベンス・オクスリー法、2016年12月9日付のフランスのサパンII法並びに親会社及び発注会社の注意義務に
    関する2017年3月27日付の法律の規定に従い、当グループは内部通報システムを設定している。
    内部詐欺行為が著しく疑われる場合には、検査は通常、専門的なサービス、特に統括管理に託される。検査
    サービスは事実の具体性を立証する責任を負う。内部詐欺行為があった場合、当社経営陣が懲罰を決定する。
    発見された全てのケース(内部又は外部の詐欺行為)において、法的、民事若しくは刑事的な結論は、当社の法
    務部門に相談した後に検討される。
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    継続的な改善プロセスの一部として、詐欺事件は、継続的な改善を確実なものとする努力の中、管理を改善
    し、とるべき方法を評価し、それによって類似の事件を予防及び発見するため、GFRAによって分析される。
    詐欺行為の防止及び発見に関する概略報告書は、当グループのリスク委員会により少なくとも年に1度検証さ
    れ、取締役会の委員会による共同会議に上程される。
    会計書類・財務書類の作成及び処理に関する具体的な内部統制手続
    当グループの経理部門及び当グループの統制部門は、両部門とも財務・業績及び開発担当の執行取締役である
    最高経営責任者代行に報告を行い、内部統制システムにおいて決定的な役割を担っている。
    当グループの経理部門及び当グループの統制部門は、以下の主要な義務を負う。
    ・　当グループの連結財務書類並びにオレンジSA及び特定のフランスにおける子会社の法定財務書類を、金融
       市場の要求及び法律上の義務の期限までに作成すること、及び、当グループにおいて採用される会計方針
       に従って、当社の真実かつ公正な概観を提供する財務書類が作成されることを保証すること。
    ・　法定財務書類及び連結財務書類のマネジメント報告を作成すること、並びに、決算の財務コミュニケー
       ションに必要な書類及び経営委員会に対するマネジメント報告の概要を作成すること。
    ・　毎月及び四半期毎の報告サイクルを管理し、経営陣が定期的に当グループの業績を測ることを可能にする
       こと。
    ・　当グループの会計及び経営方法、手続並びに基準を策定し、実行すること。
    ・　当グループの会計及び経営情報システムに関し、必要な変更を特定し、実行すること。
    部門内において、会計情報・財務情報の内部統制は、以下の要素から組織される。
    ・　ディスクロージャー委員会。
    ・　当グループの会計及び統制機能。
    ・　統一された会計及びマネジメント報告。
    ・　当グループ全体に共通する会計基準及び方法。
    統一された会計及びマネジメント報告
    当グループの事業体全ては、当グループのマネジメント及び運営サイクルの一部であり、それは3つの基本的な
    構成要素を有する。
    ・　予測プロセス(計画、予算及び定期的な内部予測)。
    ・　当グループの法定財務書類及び連結財務書類の作成手続。
    ・　マネジメント報告手続。
    予測プロセス(計画、予算及び定期的な内部予測)
    当グループの予算手続には、内部予測の定期的な更新及び経営陣の密接な関与が要求される。それは、当グ
    ループの全ての国、部門、事業単位及び子会社に適用される。
    予算は、組織内の各レベルにおいて、当グループの目標を反映しなければならない。予算は、11月と12月の間
    に毎年作成され、当グループの統治組織に上程され、承認される。予算目標の達成を目的として資源の分配を
    決定するために、追加の予測がその年の間(5月、9月及び11月)に作成される。
    予算関係書類は、以下のものからなる。
    ・　特に主な活動についての要約した意見と一体となった財務データ一式。
    ・　本質的な資本的支出。
    ・　リスク及び機会の分析。
    予算手続の一環として、各部門は、業績評価指標を作成し分析する。予算は、当グループの月次報告の参照用
    として使用されるため、月別に分類される。
    当グループはまた、全ての国及び部門について複数年計画を策定し、当グループのために中期的な財政軌道を
    立案している。
    当社の法定財務書類及び当グループの連結財務書類の作成手続
    オレンジの財務書類は、以下の原則に従って作成されている。
    ・　5月末及び11月末における事前決算。
    ・　見積りの予測及び複雑な会計処理の取扱い。
    ・　決算手続及びスケジュールの様式化。
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    このように、連結資料の提出に至るまでの財務情報の作成プロセスを記録することは、全ての関係者に共通す
    る枠組みを提示する。その結果、経理及び管理機関における内部統制が強化されることとなる。
    各決算の手続及び合意されたスケジュールを特定した、連結部門からの指示は、当グループに配付され、その
    後子会社にも配付される。
    連結資料は、月毎に、IFRS会計原則に従い、当グループの事業体により用意され、当グループの連結及び報告
    ツールに入力される。
    法定財務書類に適用される現地規則が両立する場合には、その後の修正を最小限に留めるために、当グループ
    の原則が優先される。しかしながら、事業体がその法定財務書類の中で当グループの原則と一致しない原則を
    適用し、それらが収益及び資産の評価に大きく影響を与える場合には、当該事業体は一貫性を持たせるために
    調整を行う。
    それぞれの事業体は、法定財務書類及び当グループの基準の間の会計処理法の識別、定期的な算定並びに差異
    の調整に責任を負う。
    認識されていない契約上のコミットメントの識別及び評価は、法務及び財政部門が緊密に協力して作成する年
    次の特定の報告書によってカバーされる。その財務状態に重要な影響をもつ可能性の高い、当グループの主要
    な契約上及び規制上のコミットメントは、コミットメント委員会に注意を向けさせる。
    マネジメント報告手続
    報告手続は、財務統制及び情報に関するシステムの主要な一部である。報告手続は、当グループの経営統括を
    監視、統制及び運営するための好ましいツールとなっている。当グループの各レベルにおける月例分析と組み
    合わせられて、予測データを伴う会計情報の突合は、作成される情報の質及び信頼性に貢献している。かかる
    運営原則は、経営管理部門及び経理部門により確立され、当グループの全ての事業体及び組織の各レベル(事業
    単位、部門及び当グループ全体)において、適用されている。
    当グループの報告の内容及び文書は、当グループの目的の達成状況を監視するために使用され、規則正しく矛
    盾しないよう定められている。報告のために使用される財務データは、主に当グループの連結及び報告ツール
    から抽出されており、報告の様式は統一されている。報告は、各国の統制部門の担当長により有効性が認めら
    れる。
    かかる報告は、当グループの経営及び業績指標を監視することを可能とし以下のものに基づく。
    ・　財務指標及び経営指標を含む各四半期の2ヶ月目及び3ヶ月目における報告、報告セグメント、国及び事業
       ライン別の主な変動の特定。
    ・　会長兼最高経営責任者及び経営委員会に、当グループの主要経営指標並びに主要な出来事及び注意事項を
       報告することを目的とする四半期毎のダッシュボード。
    経営委員会レベルの事業評価は、財務・業績及び開発担当の執行取締役である最高経営責任者代行の職権の下
    で、国毎に組織される。かかる事業評価の目的は、事業の運営を行うことである。これらは、月毎に当グルー
    プの財政部門及び国の最高経営責任者及び財政部門を招集する。会長兼最高経営責任者は、四半期評価に参加
    し、これらの評価は、様式化された報告枠組みに基づいて行われる。これらの報告のための情報収集は、当グ
    ループの報告指針に従い、国毎に行われる。
    グループ全体の会計基準及び方法
    予測された及び実際の連結財務書類を作成するために、当グループは統一された原則を選択した。当該原則に
    は以下の事項が示されている。
    ・　レファレンスの枠組み、会計方法、並びに連結ルールの一貫性。
    ・　報告フォーマットの標準化。
    ・　当グループ内で共通したITコンソリデーション及び報告ツールを利用すること。
    当グループの経理部門内において、基準部署が、当グループのIFRSに従った会計方針の定義及び回付に責任を
    負っている。当該部署はまた、当グループの会計マニュアル、決算指針及び情報又はトレーニング会議を通じ
    て、基準の変更を監視し、体系的な及び構造化された方法でIFRSに基づく当グループの会計方針を形成する。
    2020年において、基準部署がオレンジの主な会計職がIFRSに基づき正確に更新されていることを確保すること
    を目的としたQualIFRSプロジェクトを立ち上げた。
    このシステムは、様々な国及び部門において基準連絡担当役員の設立により補足されている。これらは、この
    システムは、地域毎の会計問題を特定し、部門、国及び事業体並びに経理部門における当グループの会計方針
    を回付し、当グループの会計方針の適切な適用に責任を負う従業員を教育する必要性を考慮することを担当す
    るネットワークを構成する。
    サーベンス・オクスリー法の第404条に従い実施される内部統制業務の要約
    ニューヨーク証券取引所に上場されているため、オレンジは、米国のサーベンス・オクスリー法の規定の適用
    を受ける。
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                                                          オレンジ(E05839)
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    同法第404条に従い、会長兼最高経営責任者及び財務・業績及び開発担当の執行取締役である最高経営責任者代
    行は、IFRSに従って作成され、及び米国証券取引委員会(SEC)に提出される年次報告書(                                            Form   20-F  )に掲載され
    て いる、当グループの財務書類の作成に関連する内部統制手続の有効性に関する報告書を作成することが求め
    られる。法定監査人は、別途内部統制評価を行う。経営陣と法定監査人の報告書は、毎年                                             Form   20-F  に掲載され
    る。
    同法第404条の要求をさらに満たすために、オレンジは、当グループの内部統制部門のガイダンスの下で、内部
    統制文化を当グループ全体に渡って強化する永続的なプログラムを実施している。
    SECにより発令された原則を適用することにより、オレンジは、重大なリスクの分野をその財務内部統制システ
    ムの対象としている。その結果、同システムをより意味のある効果的なものとすることと、評価作業をかかる
    分野に関する統制に限定することの両方が可能となっている。
    財務情報の信頼性に関して、オレンジは国際的に認められた2013年米国トレッドウェイ委員会組織委員会
    (COSO)方式に依拠している。オレンジは、2つの見出しに基づき、COSOの5つの構成要素を分類する。
    ・　統制環境(ガバナンス委員会、総合政策及び手続)。
    ・　事業統制(フロー及びプロセス)。
    年間の作業プログラム(統制環境と事業統制が含まれる。)は、特定されたリスクに基づいて、以下の主要な活
    動により構成されている。
    ・　範囲の特定：これは、当グループのガバナンス委員会並びに統制環境分野及び範囲が財務書類の監査に
       沿っている連結事業体に関係する。
    ・　スコーピング：事業体毎に、関連する統制環境分野及びフローの特定、かかるフローをサポートする情報
       システムの特定。
    ・　実行された内部統制システムの文書化及びその有効性の評価。
    財務内部統制に関連する作業は、では、内部監査作業及びリスク管理分析に加え、詐欺行為に関する作業(防
    止、発見及び調査)を考慮する。
    法定監査人はまた、財務内部統制システムにつき、独立した評価を実行する。
    このプロセスでは、2020年に重要な欠点は発見されなかった。そのため、会長兼最高経営責任者及び財務・業
    績及び開発担当の執行取締役である最高経営責任者代行は、財務書類の作成に関する内部統制システムが運用
    上有効であったことを結論付けた。
    （２）【役員の状況】

    男性の取締役、役員及び上級管理職の構成員の人数は17人であり、女性の取締役、役員及び上級管理職の構成
    員の人数は10人である(女性が占める割合は約37％である。)。
    (i)　取締役会
    取締役会がコーポレート・ガバナンス及び内部統制に関する会長の報告書を承認した2021年2月17日において、
    取締役会は、会長、7人の独立取締役、公共部門を代表する3人の取締役、従業員により選出された3人の取締役
    及び従業員株主を代表する1人の取締役の15人の構成員により構成されていた。
    役員、取締役
                            生年月日            当初就任日           任期満了日

                                                   2022年株主総会終

                                               (1)
     Stéphane     Richard氏
                            1961年8月24日
                                        2010年6月9日
                                                   了時
    (1)  任期は、2014年5月27日及び2018年5月4日の株主総会において更新された。

    Stéphane     Richard氏     (1961年生)は、2011年3月1日よりオレンジSAの会長兼最高経営責任者を務めている。同氏

    は、2009年9月にオレンジ・グループに入社し、続いて、フランスにおける営業担当のマネージング・ディレク
    ター代理、最高経営責任者代行及び2010年3月1日から、最高経営責任者の地位を占めた。1992年から2003年の
    間、同氏は、続いて、Compagnie                 générale     des  eaux副最高財務責任者、Compagnie                  Immobilière       Phénix最高経
    営責任者、CGIS(Compagnie              générale     d'immobilier       et  de  services)(現在のネクシティ)会長であった。2003
    年から2007年の間、同氏はVeolia                  Environnementマネージング・ディレクター代理及びVeolia                               Transport最高
    経営責任者を務め、またオレンジSAの取締役であった。2007年から2009年の間、同氏はフランスの経済・産
    業・雇用大臣の主席補佐官を務めていた。同氏はまた、GSMAの取締役及び取締役会会長である。同氏は経営大
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    学院(HEC)及び国立行政学院(ENA)を卒業している。同氏はフランスのレジオン・ドヌール勲章のナイトを受勲
    している。同氏はフランス国民である。
    独立取締役
                              生年月日          当初就任日          任期満了日

                   イノベーション及び

                                                   2023年株主総会
                                                (1)
     Alexandre      Bompard氏
                              1972年10月4日
                                         2016年12月7日
                                                   終了時
                   技術委員会構成員
     Anne-Gabrielle                                              2023年株主総会

                   GCSER委員会委員長           1969年1月7日          2019年5月21日
     Heilbronner氏                                              終了時
                                                   2024年株主総会

                                                (2)
     Christel     Heydemann氏
                   監査委員会構成員           1974年10月9日
                                         2017年7月26日
                                                   終了時
                   イノベーション及び

                                                   2023年株主総会
                                               (3)
     Helle   Kristoffersen氏
                              1964年4月13日
                                         2011年6月7日
                                                   終了時
                   技術委員会構成員
                                                   2024年株主総会

                                               (4)
     Bernard     Ramanantsoa氏
                   監査委員会委員長           1948年11月26日
                                         2016年6月7日
                                                   終了時
                   イノベーション及び

                                                   2024年株主総会
     Frédéric     Sanchez氏
                              1960年3月13日          2020年5月19日
                                                   終了時
                   技術委員会委員長
                                                   2023年株主総会

                                               (5)
     Jean-Michel       Severino氏
                   監査委員会構成員           1957年9月6日
                                         2011年6月7日
                                                   終了時
    (1)  2016年12月7日に、Bernard           Dufau氏の後任として取締役会により選出された。任期は、2017年6月1日の株主総会において承認され、

      2019年5月21日の株主総会において更新された。
    (2)  2017年7月26日に、José-Luis            Durán氏の後任として取締役会により選出された。任期は、2018年5月4日及び2020年5月19日の株主総会
      において承認された。
    (3)  任期は、2015年5月27日及び2019年5月21日の株主総会において更新された。
    (4)  任期は、2020年5月19日の株主総会において更新された。
    (5)  任期は、2015年5月27日及び2019年5月21日の株主総会において更新された。
    Alexandre      Bompard氏     (1972年生)は、2017年7月18日以降、Carrefourの会長兼最高経営責任者を務めている。国

    立行政学院(ENA)卒業後、財務調査局長(1999年から2002年)に就任した。その後、François                                               Fillon、社会労働
    連帯大臣の技術顧問を務めた(2003年4月から12月まで)。2004年から2008年まで、Canal+グループにおいていく
    つかの職務に従事した。Bertrand                  Méheut会長の主席補佐官を務め(2004年から2005年)、Canal+グループのス
    ポーツ及び広報担当取締役(2005年6月から2008年6月)を務めた。2008年6月、Europe                                           1及びEurope       1 Sportの会
    長兼最高経営責任者に任命された。2011年1月、会長兼最高経営責任者としてFnacグループに入社した。そこで
    デジタル革命と顧客の期待の変化という課題に対処する、同グループの野心的な変革計画「Fnac                                                 2015」を遂行
    した。2013年6月20日、Alexandre                  Bompard氏はFnacの新規株式公開も牽引した。2015年秋、FnacはDartyグルー
    プの株式公開買付を行った。同氏は、2016年7月20日、Fnac及びDartyを統合した新会社の会長兼最高経営責任
    者に就任した。同氏は、パリ政治学院を卒業し、公法の修士号及び経済学の大学院学位(DEA)を取得した他、国
    立行政学院(ENA)を卒業している。Alexandre                       Bompard氏は、フランス共和国より芸術文化勲章のナイトを受勲
    している。同氏はフランス国民である。
    Anne-Gabrielle         Heilbronner氏       (1969年生)は、通信・広告の分野で世界第3位の会社であるPublicisグループの
    執行役会(Directoire)構成員である。グループのジェネラル・セクレタリーとして、同氏は人事、調達、法
    務、コンプライアンス及びガバナンス、CSRのほか、内部監査、統制及びリスク管理を担当している。執行役会
    構成員として、同氏は当グループの変革に関する全ての戦略的決定に参加している。同氏は、2013年の
    PublicisとOmnicomとの合併、並びに2015年の米国におけるSapientの買収及び2019年のEpsilonの買収に従事し
    た。同氏は財政監察官としてキャリアをスタートさせ、その後、社会住宅融資のマネージャー代理として経済
    財務省に入省した。2000年から2004年にかけては、Euris及びCasinoの全ての財務業務を監督するコーポレー
    ト・ファイナンス責任者としてEurisで勤務した。EDFの株式公開戦略に寄与した後は、フランス国家改革大臣
    の首席補佐官(2004から2005年)及び外務省の特別顧問(2005から2007年)の地位に就いた。SNCFの内部監査・リ
    スク管理のディレクター時代(2007から2010年)には、監査及びコンプライアンス機能(倫理、不正の防止等)の
    役割を発展・強化させ、その後、Société                      Générale     Corporate      and  Investment      Bankingのシニア・バンカー及
    びマネージング・ディレクターとなり、上場企業のポートフォリオを担当した。同氏は、2012年にPublicisグ
    ループに入社した。Anne-Gabrielle                   Heilbronner氏は財政監察官であり、フランス国立行政学院(ENA)、ESCP欧
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    州及びパリ政治学院を卒業している。また同氏は、税法・財政学の大学院学位、及び公法の修士号を取得して
    いる。同氏はフランス国民である。
    Christel     Heydemann     氏(1974年生)は、Schneider               Electric     Franceの会長であり、2017年4月からSchneider
    Electric経営委員会の構成員である。同氏は、1997年にBoston                                Consulting      Groupでキャリアをスタートさせ
    た。1999年にAlcatelに入社し、特に同社とLucentの合併の状況の中で様々な上級職を務めた。2004年に
    Alcatel-Lucentのセールス部門に異動し、SFR及びオレンジの戦略的な会計を担当した。2008年にはAlcatel-
    Lucent    Franceのフランス担当セールス・ディレクター兼経営委員会の構成員に任命された。2009年には米国の
    HPとの戦略的提携について交渉を行い、2011年には人事・変革担当ヴァイス・プレジデント兼経営委員会の構
    成員に昇進した。同氏は、2014年に戦略的提携担当シニア・ヴァイス・プレジデントとしてSchneider
    Electricに入社し、パートナーのエコシステムの開発を通じてIoTソリューションの立ち上げを推進する責務を
    担った。その後2016年2月に戦略・テクノロジー提携・開発担当シニア・ヴァイス・プレジデントに任命され
    た。Christel       Heydemann氏は、エコール・ポリテクニーク及びÉcole                            nationale      des  ponts   et  chausséesを卒
    業している。同氏はフランス国民である。
    Helle   Kristoffersen氏         (1964年生)は、Totalグループの最高経営責任者(戦略・イノベーション担当)及び経営
    委員会の構成員である。それ以前は、2016年から2019年までTotalグループのガス、再生可能エネルギー及び電
    力部門の戦略及び事務担当の取締役であり、2012年1月から2016年9月まで戦略及び経済調査(Strategy                                                    and
    Economic     intelligence)担当の取締役を務め、2011年から2012年にかけては戦略担当の取締役代理を務めた。
    1994年より、同氏は大半のキャリアをAlcatelグループ(Alcatel-Lucentになり、現在はNokia)で過ごした。同
    グループにおいて多数の役職を務めた後、2005年から2008年にかけてグループ戦略(Group                                              Strategy)担当の
    ヴァイス・プレジデントを務め、2009年1月から2010年12月にかけてAlcatel-Lucentグループのバーティカル
    マーケット(Vertical           Markets)担当のシニア・ヴァイス・プレジデントを務めた。同氏は、高等師範学校及び
    École   nationale      de  la  statistique       et  de  l'administration          économique(ENSAE)の卒業生であり、フランス
    のレジオン・ドヌール勲章のナイトを受勲している。同氏はデンマーク生まれ、フランス国民/デンマーク国民
    である。
    Bernard     Ramanantsoa氏       (1948年生)は、数社の企業の取締役、大学及び                        グランゼコール        の理事を務めている。兵
    役期間中の1971年及び1972年におけるÉcole                       nationale      supérieure      de  l'aéronautique         et  de  l'espaceの講師
    からキャリアをスタートし、その後、SNCFに入社し、1978年にMain                                   Linesのマーケティング部門担当長を務め
    た。1979年、経営大学院(HEC)の学部で、戦略と企業文化の関係を専門とする、経営戦略及び政策の教授に就任
    した。学部長兼研究責任者に任命された後、1995年から2015年までHECパリのマネージング・ディレクターを務
    めた。同氏は、同校の国際色の顕著な向上に寄与した。経営管理分野において多数の情報発信や出版物の執筆
    をしている。1989年、技術及び企業戦略に関してHarvard                              L'Expansion       Prizeを受賞し、1983年に企業戦略及び
    分散に対してAcadémie            des  Sciences     Commercialesの賞を受賞した。同氏は、アルバン・ミシェル社出版の
    「 Apprendre      et  Oser  」(「Learn      and  Dare」、)及びフランス戦略庁出版の「L'enseignement                            supérieur
    français     par-delà     les  frontières：       l'urgence      d'une   stratégie」を執筆した。École                nationale
    supérieure      de  l'aéronautique         et  de  l'espace     (Sup'Aéro)で工学の学位、HECでMBA、パリ・ディドゥロ大学
    で社会学大学院学位、パリ・ドフィーヌ大学で経営科学博士号、さらにパリ第1大学(パンテオン・ソルボンヌ)
    で哲学史の大学院学位を取得している。フランスのレジオン・ドヌール勲章のナイト、フランスの国家功労勲
    章のオフィシエ、教育功労賞のナイト及びNational                           Order   of  Madagascarのオフィシエを受勲している。同氏
    はフランス国民/マダガスカル国民である。
    Frédéric     Sanchez氏     (1960年生)は、Fivesグループの会長である。同氏は、1985年にメキシコ及び米国のルノー
    においてキャリアをスタートさせ、その後、1987年末にシニア・マネージャーとしてErnst                                               ＆  Youngに入社し
    た。1990年、同氏は、Fives-Lilleグループに入社し、そこで様々な地位に就き、1994年に最高財務責任者、そ
    の後1997年に最高経営責任者、最終的に2002年に経営委員会委員長になった。Fives(2007年以降のCompagnie
    de  Fives-Lilleの新名称である。)は、2018年に単純型株式会社(SAS)になり、Frédéric                                           Sanchez氏が会長を務
    めた。同氏のリーダーシップの下、Fivesは、アジア、ロシア、ラテン・アメリカ及び中東における大規模な企
    業買収及び地方事務所の開設を通じて、その国際的なプレゼンス及び事業ポートフォリオを強化することによ
    り、成長を促進した。2002年以降、当グループの売上は3倍になった。また、Frédéric                                            Sanchez氏は、MEDEFイ
    ンターナショナルの会長、並びにMEDEFインターナショナルのフランス・アラブ首長国連邦及びフランス・サウ
    ジアラビアビジネス協会の会長である。同氏はまた、STMicroelectronics                                      N.V.及びThéa       Holding     SASの監査役
    会の構成員、並びにBureau              Veritas     SA及びCompagnie         des  Gaz  de  Pétrole     Primagaz     SASの取締役である。最
    後に、同氏は、Alliance             Industrie      du  Futurの名誉共同会長である。Frédéric                    Sanchez氏は、経営大学院
    (HEC)(1983年)及びパリ政治学院(1985年)を卒業しており、パリ・ドフィーヌ大学で経済学のDEA(1984年)を有
    している。同氏はフランス国民である。
    Jean-Michel       Severino氏      (1957年生)は、サハラ以南のアフリカの中小企業への投資を専門にしている資産運用
    会社、Investisseurs           et  Partenairesのマネージャーである。同氏は、Académie                            des  Technologiesの構成員で
    もある。同氏は2010年4月までフランス国際開発省(AFD)の最高経営責任者を務め、世界銀行のアジア担当の副
    総裁(Vice-President)を務めたこともある。Jean-Michel                              Severino氏は、財政監察官(Inspector)であり、国立
    行政学院(ENA)、ESCP、パリ政治学院の卒業生であり、経済学の大学院課程学位(DEA)及び法学の学位を有して
    いる。同氏はフランス国民である。
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                                                          EDINET提出書類
                                                          オレンジ(E05839)
                                                           有価証券報告書
    公共部門を代表する取締役
                                生年月日        当初就任日          任期満了日

                  (1)

     Bpifrance      Participations
                     イノベーション及び
                                                   2021年株主総会
                                N/A        2013年5月28日
                                                   終了時
                  (2)
                     技術委員会構成員
     代表：Thierry        Sommelet氏
                                                   2023年株主総会

           (3)
                     GCSER委員会構成員           1968年5月22日        2015年5月27日
     Anne   Lange氏
                                                   終了時
               (4)

                     監査委員会構成員           1977年3月3日        2021年5月17日          2025年5月16日
     Stéphanie      Besnier氏
    (1)  OSEO、CDC     Entreprises、FSI及びFSI           Régionsが合併してできた、企業向け公的金融及び投資グループであり、株主総会により選任さ

      れた。
    (2)  Nicolas    Dufourcq氏の後任として、2021年1月10日から常任代表として選任された。
    (3)  フランス政府及び取締役会の提言に基づき、株主総会により選任された。
    (4)  省令により選任された。
    Thierry     Sommelet氏      (1969年生)は、Bpifranceの取締役、経営委員会構成員及び成長資本部門の技術、メディア

    及び通信事業責任者である。Thierry                   Sommelet氏は、技術、メディア及び電気通信事業セクターへの民間及び
    公共投資において20年近い経験を持っている。同氏は、1992年にパリとその後ニューヨークのCrédit
    Commercial      de  Franceにおいてキャリアをスタートさせた。米国のロスアルトスでRenaissance                                         Software
    (SunGardグループ)の金融エンジニア・チームを率い、2001年にInfosCEの最高経営責任者代理を務めた後、
    2002年に預金供託公庫のデジタル投資及び資本部門に入社し、2007年にはこの部門の責任者となった。2009年
    にFonds     Stratégique       d’Investissementに入社した後、Thierry                      Sommelet氏は、2013年にBpifrance
    Investissementが設立されると同時に同チームに入社した。同氏は、Technicolor                                          SA、Worldline        group   SA及
    びSoitec     SA(全てユーロネクスト・パリに上場)の取締役会又は監査役会、並びにIdemia                                        SASの監査役会におい
    て、Bpifranceを代表している。同氏はまた、NASDAQに上場しているソフトウェア企業のTalend                                                 SAの独立取締
    役である。Thierry          Sommelet氏は、パリのÉcole               nationale      des  ponts   et  chausséesを卒業し、INSEADでMBAを
    取得している。同氏はフランス国民である。
    Anne   Lange氏    (1968年生)は、新技術セクターの起業家であり、取締役を務めている。同氏は、1994年に首相府
    の公共放送国家統制担当の行政部門の責任者としてキャリアをスタートさせた。1998年、戦略計画の責任者と
    してThomsonに入社し、その後、2000年に欧州eビジネス部門の責任者を務めた。2003年4月、同氏は首相府傘下
    機関のインターネット権利フォーラムのジェネラル・セクレタリーに任命された。2004年から2014年までの
    間、欧州公共部門ヴァイス・プレジデント、グローバル公共部門及びメディア業務担当シニア・エグゼクティ
    ブ・ヴァイス・プレジデント(米国を拠点)、シスコのインターネット・ビジネス・ソリューションズ・グルー
    プのイノベーション担当シニア・エグゼクティブ・ヴァイス・プレジデントを歴任した。同氏は、IoT、クラウ
    ド及びビッグ・データの分野で技術革新を行う新興企業のソフトウェア会社、Mentisを自ら立ち上げるため、
    シスコを退社することを決めた。同氏は、2017年までMentisの最高経営責任者を務めた。それ以降、Anne
    Lange氏は、自身の専門的な活動を、大規模グループでの取締役の職、技術投資活動、事業変革の分野における
    シニア・マネージャーへのコンサルタント・サービスとに分けている。同氏はパリ政治学院及び国立行政学院
    (ENA)を卒業している。同氏はフランス国民である。
    Stéphanie      Besnier氏     (1977年生)は、2021年5月1日よりフランス政府保有株式監督庁(APE)の首席補佐官代理を
    務めている。同氏は、2001年にBNP                  Paribas     Londonでアナリストとして、その後、2003年に経済財務省(フラン
    スの経済財務省)でラテン・アメリカ諸国担当の多国間問題課の責任者補佐としてキャリアを開始した。2004
    年、同氏は、APEにおいてSNCF及びSNCM担当課の責任者補佐であった。2007年、同氏は、投資持株会社のWendel
    に投資チームのビジネス・マネージャーとして入社した。2018年、同氏は、アソシエート・ディレクター及び
    フランス語を話す欧州諸国におけるWendelの投資活動の共同責任者に任命され、Wendel                                             Labの開発を担当し
    た。Stéphanie        Besnier氏は、大学院学位(DEA)を有し、エコール・ポリテクニーク(1997年)及びÉcole
    nationale      des  ponts   et  chausséesを卒業しており、French                  Institute      of  Directors(IFA)により認定されて
    いる。同氏はフランス国民である。
     従業員により選出された取締役

                                   生年月日         当初就任日        任期満了日

     Sébastien      Crozier氏

                監査委員会構成員                   1968年1月31日         2017年12月3日        2021年12月2日
     Fabrice     Jolys氏

                GCSER委員会構成員                   1973年10月25日         2017年12月3日        2021年12月2日
                                159/630


                                                          EDINET提出書類
                                                          オレンジ(E05839)
                                                           有価証券報告書
                イノベーション及び技術委員会
     René   Ollier氏
                                   1960年8月22日         2017年12月3日        2021年12月2日
                構成員
    Sébastien      Crozier氏     (1968年生)はCFE-CGCオレンジの会長である。同氏は、ADEAS(貯蓄保護及び従業員持株組

    合)の名誉会長も務めている。オレンジ・グループにおいては、同氏は公共スポンサー(G7、2021年ドバイ・エ
    キスポのフランス・パビリオン)担当取締役であり、デジタル・ソサエティ・フォーラム(DSF)の責任者であ
    る。同氏は1990年にAltenグループのテレマティックス事業でキャリアをスタートさせ、その後当グループから
    スピンオフした子会社の上級管理職を担った。1994年にフランス                                  テレコム・マルチメディアに入社してオンラ
    イン・サービスの立ち上げ準備に携わり、ワナドゥーの立ち上げに参加した。1997年にはその年パリで開催さ
    れた最大規模のコンサートの1つでプロデューサーを務め、プルーズ・ド・ルイイの会場に24時間超にわたって
    4万人を集客した。1998年には、電気通信事業者として、オンライン広告及びインターネット・アクセス提供の
    分野でいくつかの新興企業を設立し、Fnac、M6及びSociété                               Généraleブランドで1.3百万人超の顧客を獲得し
    た。2001年にフランス            テレコム(現オレンジ)がそれらを買収した後、同氏は当グループに復帰し、2003年に企
    業向け部門の一部で戦略・イノベーション管理責任者に就任した。オレンジ・グループのため、イノベーショ
    ン及び国際開発分野においてフランス国内と海外(アフリカ及びラテン・アメリカ)におけるいくつかの子会社
    の管理を担当した。2001年から2002年の大統領選挙では、ジャン・ピエール・シュヴェヌマン候補のロジス
    ティクス及びニュー・テクノロジー担当常設顧問を務めた。Sébastien                                    Crozier氏は、人工知能の分野におい
    て、École      supérieure      d’ingénieurs        en  électrotechnique          et  électronique(ESIEE)及びカールスルーエ工科
    大学(KIT)で工学を学んだ。同氏はフランス国民である。
    Fabrice     Jolys氏    (1973年生)は現在、オレンジの販売員である。1997年にラ・ポストで財務アドバイザーとして
    キャリアをスタートさせ、2000年まで勤務した。2001年にオレンジ・グループに入社し、2004年から労使関係
    を担当した。Fabrice           Jolys氏はブリタニーの地域経営陣における第一従業員代表者を務め、その後オレンジ・
    ワークス・カウンシル中央委員会(CCUES)に加わり、経済委員会の委員長を務めた。オレンジSAの取締役会に加
    わる前は、3年にわたり中央派遣者代理を務めた。同氏はフランス国民である。
    René   Ollier氏     (1960年生)は現在、ルーアンにおけるUAT(Unité                         d'Assistance       Technique)の事業者であり、
    「3900」番にかけてきたオレンジの顧客に対応している。同氏はキャリアの全てを社内コールセンターでの仕
    事に費やしてきた。1984年にオレンジの電話情報サービス部門(当時の電話番号「12」番)に入社した。2017年
    12月までSUD労働組合連盟の任命により中央派遣者代理を務め、それにより2011年から2017年までオレンジ・
    ワークス・カウンシル中央委員会(CCUES)の組合代表者を務めた。同氏は現在も同連盟事務局の構成員である。
    同氏はフランス国民である。
    株主総会で任命された従業員株主を代表する取締役
                               生年月日          開始日          任期満了日

     Laurence                                              2024年株主総会

              イノベーション及び技術委員会
                               1964年7月21日          2020年5月19日
              構成員
     Dalboussière氏                                              終了時
    Laurence     Dalboussière氏        (1964年生)は、        オレンジ・アクション           ・ミューチュアル・ファンドの監査役会構成員

    である。同氏は現在、オレンジ・フランスの内部コミュニケーションにおいて勤務している。1998年にフラン
    ス  テレコムに入社する前は、同氏は、顧客関係及びソフトウェアの開発を専門とするITサービスの会社で勤務
    していた。その後、同氏は、初めての支店のないフランスの銀行の立ち上げに参加した。同氏は、中小企業向
    けの顧客関係のプラットフォームを設立することによりフランス・テレコムでキャリアをスタートさせ、その
    後B2B顧客部門のオペレーショナルマーケティングで勤務し、その後法人顧客部門に異動した。2009年から2012
    年において、同氏は、フランスのマーケティング販売委員会の秘書を務めた。その後、同氏は、フランスB2B部
    門の内部コミュニケーション担当の取締役になった。2016年以降、同氏はCFE-CGCオレンジのジェネラル・セク
    レタリーである。同氏はフランス国民である。
    オレンジの中央労働経済委員会(CSEC)の構成員及びワールドワイド・ワークス・カウンシルの代表者は、取締
    役会に参加する。
    取締役会の構成における異動
    2020年5月19日の株主総会は、Charles-Henri                       Filippi氏の後任としてFrédéric                 Sanchez氏を取締役に任命し、
    任期を2023年12月31日に終了する事業年度の財務書類を承認するために招集される株主総会終了時までの4年間
    とした。2020年6月24日の会合において、取締役会はFrédéric                                Sanchez氏をイノベーション及び技術委員会の構
    成員として任命した。
    2020年5月19日の株主総会は、Philippe                    Charry氏の後任としてLaurence                Dalboussière氏を、従業員株主を代表
    する取締役に任命し、任期を2023年12月31日に終了する事業年度の財務書類を承認するために招集される株主
    総会終了時までの4年間とした。2020年6月24日の会合において、取締役会はLaurence                                            Dalboussière氏をイノ
    ベーション及び技術委員会構成員に任命した。
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    2021年5月17日の省令により、Claire                   Vernet-Garnier氏の後任としてStéphanie                      Besnier氏が取締役会における
    フランス政府の代表者として任命された。2021年5月17日の会合で、取締役会はStéphanie                                              Besnier氏を監査委
    員 会構成員に任命した。
    取締役会は、Nicolas           Dufourcq氏の後任としてThierry                 Sommelet氏がBpifrance            Participationsの常任代表に
    任命されたとの連絡を受けた。この任命は2021年1月10日に効力を生じた。
    2021年2月に、取締役会はThierry                  Sommelet氏をイノベーション及び技術委員会構成員に任命した。
    取締役会の概要説明
     2021年2月17日         年齢   性別       国籍      株式数   その他の上       就任日      任期  取締役会に      取締役の

                                  場会社にお                おける年功
     現在                                          満了日          委員会の
                                  いて有して                    権
                                  いる地位の                       構成資格
                                      数
     役員、取締役

     Stéphane                                     2010年     2022年

     Richard氏          59   男性     フランス        73,009        0   6月9日      総会     10年      N/A
     独立取締役

     Alexandre                                     2016年     2023年

     Bompard氏          48   男性     フランス        1,000       1   12月7日       総会      4年      ITC
                                                          GCSER

     Anne-Gabrielle
                                         2019年     2023年           委員会
     Heilbronner氏
               52   女性     フランス        1,000       2   5月21日       総会      2年   (委員長)
                                         2017年     2024年            監査

     Christel
     Heydemann氏
               46   女性     フランス        1,000       0   7月26日       総会      3年    委員会
                     フランス及び                     2011年     2023年

     Helle
     Kristoffersen氏
               56   女性    デンマーク         1,747       0   6月7日      総会      9年      ITC
                                                          監査

     Bernard
                     フランス及び                     2016年     2024年           委員会
     Ramanantsoa氏(1)
               72   男性   マダガスカル          1,000       0   6月7日      総会      4年   (委員長)
                                         2020年     2024年            ITC

     Frédéric
     Sanchez氏
               60   男性     フランス        1,000       2   5月19日       総会      1年   (委員長)
                                         2011年     2023年            監査

     Jean-Michel
     Severino氏
               63   男性     フランス        1,000       1   6月7日      総会      9年    委員会
     公共部門を代表する取締役

     Bpifrance

     Participations
                                         2013年     2021年
     代表：Thierry
     Sommelet     氏(2)      51   男性     フランス      254,219,602          4   5月28日       総会      7年      ITC
                                         2015年     2023年           GCSER

     Anne  Lange氏
               52   女性     フランス          0     3   5月27日       総会      5年    委員会
                                         2021年     2025年            監査

     Stéphanie
     Besnier氏
               44   女性     フランス          0     0   5月17日     5月16日       0年    委員会
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     従業員株主を代表する取締役
                                         2020年     2024年

     Laurence
     Dalboussière氏
               56   女性     フランス        1,389       0   5月19日       総会      1年      ITC
     従業員によって選任された取締役

     Sébastien                                     2017年     2021年            監査

     Crozier氏          53   男性     フランス        9,679       0   12月3日     12月2日       3年    委員会
                                         2017年     2021年           GCSER

     Fabrice    Jolys氏
               47   男性     フランス         199      0   12月3日     12月2日       3年    委員会
                                         2017年     2021年

     René  Ollier氏
               60   男性     フランス          0     0   12月3日     12月2日       3年      ITC
    (1)  筆頭独立取締役。

    (2)  Nicolas    Dufourcq氏の後任として、2021年1月10日から常任代表として選任された。Thierry                                  Sommelet     氏はオレンジ株式を400株保
      有している。
    (ii)　役　　員

    役員、取締役
    Stéphane     Richard氏は、2011年3月1日以降、オレンジSAの会長兼最高経営責任者を務めている。                                            同氏の取締役
    としての職は、2014年5月27日及び2018年5月4日の株主総会において更新され、また、同日の取締役会でも同氏
    を任期4年の会長兼最高経営責任者として再任した。
    Stéphane     Richard氏の主要略歴は、「(i)　取締役会」を参照のこと。
    最高経営責任者代行
    2018年5月4日、取締役会は、Ramon                  Fernandez氏及びGervais             Pellissier氏の最高経営責任者代行としての任期
    を、会長兼最高経営責任者の任期と同期間に更新した。Ramon                                Fernandez氏は、財務、業績及び開発担当の執行
    取締役も務めている。Gervais                Pellissier氏は、従業員及びグループの変革担当執行取締役であり、オレン
    ジ・ビジネス・サービスの会長でもある。
    Ramon   Fernandez氏      (1967年生)は、2016年1月1日よりオレンジSAの最高経営責任者代行を務めている。同氏は、
    財務、業績及び開発担当の執行取締役でもある。同氏は、2014年9月1日に、当グループの財務及び戦略を担当
    するマネージング・ディレクター代理として、オレンジ・グループに入社した。2018年5月から2020年8月末ま
    での間、同氏は財務、業績及び欧州担当の最高経営責任者代理だった。同氏は、フランス財務総局でキャリア
    をスタートさせた後、1997年から1999年までワシントンの国際通貨基金に所属していた。その後、フランス財
    務総局に戻り、複数の上級管理職(2001年までエネルギー、電気通信及び原材料局の局長、2001年から2002年ま
    で貯蓄及び金融市場局の局長、2003年から2007年の間は国際財務開発局の副局長及びパリクラブの副議長)を歴
    任した。また同氏は、経済・財政・産業大臣の特別顧問(2002年から2003年)、及びフランス大統領の特別顧問
    (2007年から2008年)も務めた。2008年には、労働・社会関係・家族・連帯大臣主席補佐官に任命された(2008年
    から2009年)。2009年3月より、フランス財務総局主席補佐官、フランス国債庁(France                                            Trésor    Agency)総裁及
    びパリクラブ議長を務めている。オレンジ入社前に、世界銀行のフランス担当の総裁代理及びアフリカ開発銀
    行総裁であった同氏は、GDFスエズ及びCNPアシュアランスの取締役会、並びに預金供託公庫の監査役会でフラ
    ンス政府代表を務めていた。同氏は、パリ政治学院及び国立行政学院(ENA)を卒業している。同氏は、フランス
    のレジオン・ドヌール勲章のナイトを受勲している。同氏はフランス国民である。
    Gervais     Pellissier氏       (1959年生)は、1983年にBullに入社し、フランス、アフリカ、南米、東欧にて、財務及
    び経営管理の分野における様々な職責を果たした。1994年に、同氏は、サービス・システム統合部門、外部委
    託サービス部門の最高財務責任者、そしてBullグループの経営管理担当取締役に続けて任命され、その後の
    1998年に同グループの最高財務責任者に任命された。2004年4月から2005年2月にかけて、同氏はBullグループ
    のマネージング・ディレクター、取締役会会長兼最高経営責任者代理を務めた。2005年2月から2008年半ばにか
    けて、同氏はBullの取締役会副会長であった。同氏は、スペイン国内のオレンジ・グループ事業体の統合及び
    当グループ内の地理的統合についての思案を指揮するプロジェクト・マネージャーとして2005年10月にオレン
    ジ・グループへ入社した。2006年1月に、同氏は当グループのジェネラル・マネジメント委員会の構成員に任命
    され、財務及びスペインにおける事業を担当した。また、2009年3月にオレンジSAのマネージング・ディレク
    ター代理に就任し、財務及び情報システムを担当した。2010年4月初旬に当グループの新しい経営委員会が発足
    した後も、同氏は財務及び情報システム担当として、オレンジSAのマネージング・ディレクター代理としての
    役割を継続した。2011年11月1日より、同氏はオレンジSAの最高経営責任者代行を務めている。2014年9月から
                                162/630

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    2018年4月まで、同氏は欧州(フランスを除く。)事業担当の最高経営責任者代行を務めた。2018年5月から2020
    年8月末まで、同氏は当グループの変革担当の最高経営責任者代行及びオレンジ・ビジネス・サービスの会長を
    務 めた。2020年9月より、同氏は、オレンジ・ビジネス・サービスの最高経営責任者代行、従業員及びグループ
    の変革担当及び会長を務めている。2015年より、同氏はウェンデルの監査役会及び監査委員会の構成員であ
    り、2018年からは筆頭独立取締役を務めている。同氏は、経営大学院(HEC)、バークレー及びケルン大学の卒業
    生である。同氏は、フランスのレジオン・ドヌール勲章のナイト、フランスの国家功労勲章のオフィシエを受
    勲している。同氏はフランス国民である。
    (iii)　経営委員会(Executive                Committee)
    フランス商法第L.22-10-10              2条の規定に従い、かつ、ジェンダーの多様性を奨励するため、オレンジは経営委
    員会の女性代表者に関して細心の注意を払っている。
    本報告書提出日現在、14人の構成員がいる経営委員会(Stéphane                                 Richard氏を含む。)には、4人の女性がいる。
     Jérôme    Barré氏              1962年7月21日生          最高経営責任者

                                 オレンジの卸売海外ネットワーク担当
     Fabienne     Dulac氏             1967年5月7日生          最高経営責任者代理

                                 オレンジ・フランス担当
     Ramon   Fernandez氏               1967年6月25日生          最高経営責任者代行

                                 財務、業績及び開発担当執行取締役
     Hugues    Foulon氏              1968年12月14日生          戦略及びサイバー・セキュリティ活動担当執行取締役

     Nicolas     Guérin氏              1968年8月19日生          執行取締役

                                 グループ・セクレタリー・ジェネラル兼取締役会秘書
                                 官
     Mari-Noëlle       Jégo-Laveissière氏           1968年3月13日生          最高経営責任者代理

                                 欧州担当
     Paul   de  Leusse氏              1972年5月6日生          最高経営責任者代理

                                 モバイル・ファイナンス・サービス担当
     Béatrice     Mandine氏             1968年4月14日生          コミュニケーション、契約及びブランド担当執行役員

     Alioune     Ndiaye氏              1960年1月19日生          オレンジ中東及びアフリカ担当最高経営責任者

     Gervais     Pellissier氏              1959年5月14日生          最高経営責任者代行

                                 従業員及びグループの変革担当執行役員兼オレンジ・
                                 ビジネス・サービス会長
     Helmut    Reisinger氏              1967年2月26日生          オレンジ・ビジネス・サービス担当最高経営責任者

     Elizabeth      Tchoungui氏            1974年2月6日生          グループのCSR、多様性及び慈善事業担当の執行取締

                                 役
     Michaël     Trabbia氏              1976年1月31日生          グループの最高技術及びイノベーション責任者

    Stéphane     Richard氏、Ramon          Fernandez氏及びGervais             Pellissier氏の主要略歴は、「(i)　取締役会」及び

    「(ii)　役員」を参照のこと。
    Jérôme    Barré氏    (1962年生)は2018年5月2日より、オレンジの卸売海外ネットワーク部門担当最高経営責任者を
    担当している。1985年にオレンジ・グループに入社し、イル・ド・フランス、後にブリタニーにおけるネット
    ワークの品質及び開発を担当した。1991年に地方自治体のフランス全国責任者に任命された。1996年から2010
    年までの間、同氏は全国的な責務と運営管理任務に交互に従事した。1996年から2000年まで、同氏はプロ
    フェッショナル顧客部門担当のサービス及び品質責任者として消費者サービス部門に所属し、後に小売及び顧
    客サービス部門の顧客サービス責任者を務めた。2000年から2006年までブルゴーニュ、次にフランシュ・コン
    テの地域責任者を務め、2006年から2010年まで北西センター(ノルマンディー南部、ノルマンディー北部、中部
    地方)の地区責任者を務めた。2010年、いわゆる「社会危機」を受けて当グループの人事担当役員とともに職場
                                163/630

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    のストレスに関する交渉を調整した後、同氏はオレンジ・フランスのB2C市場担当カスタマー・リレーション
    シップ・マネージメント及び顧客サービス責任者に任命され、そこで特にオレンジ運営部門の創設に携わっ
    た。  2011年4月、イル・ド・フランス地方でのオレンジの事業開発を担う、オレンジ・イル・ド・フランスの責
    任者に任命された。2016年、同氏は、人事担当シニア・エグゼクティブ・ヴァイス・プレジデントに就任し、
    「デジタル指向及び思いやりのある雇用者」になるというオレンジの約束を推進する上で主導的な役割を果た
    した。同氏はエコール・ポリテクニーク及び国立高等電気通信大学(ENST)を卒業している。
    Fabienne     Dulac氏    (1967年生)は、オレンジ・フランスの最高経営責任者代理を務めている。博士論文に着手
    後、同氏はフランス内務省でキャリアを開始し、1993年にビジネス・コミュニティに参加し、インターネット
    の誕生と新しいビジネス・セクター出現の時期にマルチメディア・サービスを開発した企業、VTCOMに所属し、
    コミュニケーション及びマーケティング責任者を務めた。同氏は1997年にフランス                                           テレコムに入社し、新設の
    マルチメディア部門に在籍した。外部コミュニケーション担当部長としての責務は、ワナドゥー、Voila、
    Mappyといった子会社のラインアップにおけるフランス                            テレコムの全てのマルチメディア活動が含むまでに広
    がった。同氏は10年間にわたってマーケティング、事業開発、顧客関係の様々なポストに就任し、市場と当社
    の転換のみならず、事業者の戦略の中心をなす新しい商業領域や顧客経験の動向を目の当たりにした。2008
    年、オレンジ・フランスの販売及びオンライン顧客関係責任者に就任し、この分野にイノベーションを取り入
    れ、販売及び顧客関係領域での社内のデジタル転換を促進している。2011年、同氏はオレンジ北部フランス部
    門の責任者に就任し、5,500人以上の従業員を擁する運営事業体の経営責任を担った。2013年9月、オレンジ・
    フランスのコミュニケーション担当のシニア・ヴァイス・プレジデントに任命され、その後、2014年8月にシニ
    ア・エグゼクティブ・ヴァイス・プレジデントに就任した。同氏はパリ政治学院にて政治社会学の大学院学位
    (DEA)、歴史修士号及び近代文学学士号を保有している。
    Hugues    Foulon氏     (1968年生)は、戦略及びサイバー・セキュリティ活動担当執行取締役を務めている。1994年に
    Générale     des  Eaux(Veoliaグループ)でキャリアを開始し、同社では飲料水プラント担当取締役、後に
    Monégasque      de  Télédistribution及びMonégasque                  des  Eauxの取締役に任命された。2000年にVivendi                        Groupの
    Monaco    Telecomに業務部門を担当する最高経営責任者代理として入社し、電気通信業界に初めて進出した。
    2005年に移動体通信事業向けのB2C商業金融の取締役として当グループに入社した。同氏は、2年間当該役職を
    務めた後、北アフリカへ移り、マロック・テレコムの統制担当取締役に就任した。2007年、同氏はオレンジへ
    復帰し、マーケティング及びイノベーション部門の経営管理担当取締役、取締役兼当グループの財務担当の最
    高経営責任者代行、その後、OMEAの最高財務責任者の役割を担った。その後、会長兼最高経営責任者オフィス
    室長、当グループの経営委員会秘書官に任命された。同氏はエコール・ポリテクニークとÉcole                                                 nationale
    supérieure      de  techniques      avancées(ENSTA)を卒業した。Institut                    des  hautes    études    de  défense     nationale
    (IHEDN)の第66回「防衛政策」セッションの監査役でもある。
    Nicolas     Guérin氏     (1968年生)は、2018年3月1日よりグループ・セクレタリー・ジェネラル兼取締役会秘書官を
    務めている。同氏は、フランステレコム連盟の会長、Cercle                               Montesquieuの名誉会長兼取締役であり、パリ第
    11大学で国際宇宙通信法研究所の評価・指導委員会委員長も務めている。同氏はSFRで一定期間務めた後、1998
    年に当グループの競争及び規制問題担当部門に加わった。Nicolas                                  Guérin氏が加わった時期はこのセクターの
    規制緩和がまさに実施されている最中であった。2003年にこの部門の責任者に就任し、その後2009年に取締役
    会のジェネラル・カウンセル兼秘書官に就任した。この職において、同氏は、2012年のFreeとのローミング・
    サービス契約を含む当グループの多くの構築プロジェクト、ジャズテルの買収によるアフリカ及び欧州での当
    グループの確固たる地位を拡大するためのM＆A取引、又は(コンテンツ及びオレンジ・バンクを含む)多角化プ
    ロジェクトに対する主要な貢献者である。また、同氏のサポートは、企業向け市場における規制要件、又は、
    より最近では事業者とフランス政府との間で締結された移動体通信契約及びARCEPによる固定回線市場の分析の
    次の段階における規制要件を実施する上で不可欠なものである。同氏は、Institut                                           de  droit   des  affaires
    (IDA)を卒業しており、パリ第2大学(パンテオン-アサス)におけるビジネス法及び税制の特別修士号も有する。
    Mari-Noëlle       Jégo-Laveissière氏          (1968年生)は、2020年9月1日より欧州(フランスを除く。)担当の最高経営責
    任者代理である。同氏は、2014年に技術及びグローバル・イノベーション部門担当のシニア・エグゼクティ
    ブ・ヴァイス・プレジデントとして当グループの経営委員会に加わり、2018年5月に同部門担当の最高経営責任
    者代理になった。オレンジ・グループに1996年に入社して以来、同氏は、複数の管理職の地位に就いた。すな
    わち、International＆Backbone                 Network     Factoryの取締役、グループ研究開発の責任者、オレンジ・フランス
    のB2Cマーケティング部門の責任者、並びに地域マネージャー(B2C及びB2B顧客向けの技術及び商業サービスを
    担当)。Mari-Noëlle           Jégo-Laveissière氏は、パリ国立高等鉱業学校及び高等師範学校を卒業している。同氏は
    また、パリ第11大学(ウォータールー)における量子化学の博士号も有する。
    Paul   de  Leusse氏     (1972年生)は、モバイル・ファイナンス・サービス担当の最高経営責任者代理を務めてお
    り、また、オレンジ・バンク・アフリカの会長でもある。同氏は、2018年5月、欧州及びアフリカにおいて当グ
    ループのモバイル金融サービス事業を拡大するため、オレンジの経営委員会に加わった。同氏は、1997年から
    2009年にかけて、コンサルタントの仕事に従事した後、Oliver                                Wymanの取締役を務め、その後Bain＆Companyに
    移動した。2009年、同氏はCrédit                  Agricole     SAの戦略担当取締役に任命された。2011年、同氏はCrédit
    Agricole     Corporate      and  Investment      Bankに最高財務責任者として入社し、その後、最高経営責任者代行に任
    命された。2016年に、同氏は、CA                  Indosuez     Wealthの最高経営責任者に任命された。Paul                       de  Leusse氏は、
    2011年から2018年の間Union               des  Banques     Arabes    et  Françaisesの取締役であり、2016年から2018年まで
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    Fondation      Grameen     Crédit    Agricoleの取締役であった。Paul                  de  Leusse氏は、エコール・ポリテクニークの卒
    業生であり、Ponts          et  chausséesの土木工学の学位を有している。
    Béatrice     Mandine氏     (1968年生)は、2018年5月2日より、コミュニケーション担当の執行取締役を務め、2013年5
    月1日より、ブランド担当の執行取締役、2020年9月1日より、契約担当の執行取締役を務めている。同氏は、
    2007年5月に、当グループの広報担当責任者としてオレンジに入社した。同氏は、2010年11月に、外部コミュニ
    ケーション責任者代行に任命され、その後、2012年7月、コミュニケーション及びブランド担当のシニア・エグ
    ゼクティブ・ヴァイス・プレジデントのXavier                        Couture氏とともに、外部コミュニケーション担当のコミュニ
    ケーション責任者代理に任命された。Béatrice                        Mandine氏は、1988年に、ル・フィガロ、マリ・クレール及び
    テレビチャンネルのラ・サンクのジャーナリストとしてキャリアをスタートさせた。1990年末、同氏は、内部
    コミュニケーション責任者として、Alcatelに入社した。1992年、同氏は、Alcatel                                           Radio   Space＆Defenseの広
    報担当者となり、翌年、Alcatel                 Alsthomの広報担当室に加わった。1998年、同氏はAlcatelの消費者部門のメ
    ディア責任者に任命され、2000年、同氏はAlcatelの携帯電話部門の広報・宣伝担当責任者に任命された。2004
    年、同氏は、広報及び企業イメージ責任者としてFaureciaグループに入社した。同氏は、高等ジャーナリズム
    学院(ESJ)及び国際関係大学院研究所(IHEI)を卒業している。
    Alioune     Ndiaye氏     (1960年生)は、2018年5月2日よりオレンジ中東及びアフリカ担当の最高経営責任者である。
    同氏はまた、オレンジ基金の取締役でもある。Pechineyにて、製造のキャリアを開始した。その後、1986年に
    ソナテルに入社して計画、監査及び管理統制に従事し、同社の民営化事業にも参加した。同氏は、1992年から
    2002年までソナテルの最高財務責任者であった。2002年に、同氏は、最高経営責任者としてIkatel(数年後、オ
    レンジ・マリとなった。)を設立するためにマリに移住した。Alioune                                    Ndiaye氏は、10年間オレンジ・マリの最
    高経営責任者であった。2012年から2018年まで、ソナテルSAの最高経営責任者並びにSonatel                                                Mobiles、オレン
    ジ・マリ、オレンジ・ビサウ、オレンジ・シエラレオネ及びFondation                                    Sonatelの取締役会会長を務めた。同氏
    は、パリ・ドフィーヌ大学及びイヴリーのInstitut                           national     des  télécommunicationsの卒業生である。
    Helmut    Reisinger氏      (1967年生)は、パリに拠点を置く、オレンジ・ビジネス・サービス担当の最高経営責任者
    である。Alcatel         Austriaの企業向け部門の責任者を9年間務めた後、プライベート・エクイティ・ファンドが
    所有する企業であるNextiraOne                Germanyの最高経営責任者に任命され、同社の欧州経営委員会構成員に加わ
    り、その後、西欧向け通信ソリューションを専門とするAvaya,                                Inc.のヴァイス・プレジデントに就任した。
    2007年7月にオレンジ・ビジネス・サービスに入社し、欧州における運営の責任者となった。2015年1月に、同
    氏の責任は拡大し、フランス以外の欧州、米州、APAC(アジア太平洋)及びアフリカ/中東/ロシア/インドを含む
    全ての商業活動を担当した。同氏は、ウィーン経済・経営大学を卒業し、CEMS修士号を修了し、Hochschule
    Saint-Gall(スイス)及びESSCA                Angers(フランス)で国際学博士号も取得している。
    Elizabeth      Tchoungui氏      (1974年生)は、グループのCSR、多様性及び慈善事業担当の執行取締役である。同氏は
    また、オレンジ基金の会長代理である。Elizabeth                          Tchoungui氏はフランス系カメルーン人で、以前はジャーナ
    リスト兼作家だった。米国で生まれ、カメルーン、ベルギー及びイタリアで育った。リールのÉcole
    supérieure      de  journalismの卒業生である同氏は、フランス2(フランス・テレビジョン・グループ)及びRMC
    STORY(Alticeグループ)の司会者であり、TV5                       Mondeニュースの司会を務めた初めてのアフリカのジャーナリス
    トであり、また、Bernard              Pivot、Guillaume          Durand及びFranz-Olivier              Giesbertの後任として、フランスの代
    表的全国公共ネットワークであるフランス2の看板週刊教養番組の司会者を務めた最初の女性であった。
    Elizabeth      Tchoungui氏はまた、フランス24の文化部門の責任者であった。Elizabeth                                      Tchoungui氏は、数冊の
    本を執筆している。その中には、アスペルガー症候群を患った氏の子息を描いたLe                                           jour   où  tu  es  né  une
    deuxième     fois   (Flammarion)、イタリア語に翻訳され、カメルーンの中等学校及び大学で教えられているJe
    vous   souhaite     la  pluie   (Plon)、サヘルにおけるテロリズムを背景とした小説であるBamako                                   Climax    (Plon)、
    及びフランスのウェブサイトであるaufeminin.comで公開された意見記事を集めたBillets                                              d’Humeur      au
    feminin     (Léo   Scheer)などがある。同氏は、フランコフォニー国際機関と定期的に協力している。同氏は、
    French    Women   Writers’      Parliamentのメンバーでもある。Elizabeth                       Tchoungui氏は、Action            contre    la  Faim
    の理事である。1979年の設立以来、Action                      contre    la  Faimは、世界で最も脆弱な人々の飢えと闘う初めての国
    際NGOとなった。47ヶ国で活動しているこのNGOは、2016年に15百万人近い人々を救った。同氏はまた、卓越性
    と典型的なキャリア・パスを通じて多様性を推進するシンクタンク及びドゥタンクである、Club                                                 XXIe   Siècle
    の理事でもある。Elizabeth               Tchoungui氏は、フランス芸術文化勲章シュヴァリエを受賞している。
    Michael     Trabbia氏     (1976年生)は、2020年9月1日より最高技術及びイノベーション責任者を務めている。同氏は
    技術及びグローバル・イノベーション部門の責任者である。同氏は、2001年にARCEP(フランスの電気通信規制
    当局)において、特に移動体通信ライセンスの配分及び管理を行うことでキャリアをスタートさせた。2004年
    に、同氏は、Minister            for  European     Affairsのオフィスの技術顧問に任命され、その後2005年に、Minister
    for  Regional     PlanningのオフィスにICT及び欧州の技術顧問として入った。2007年に、同氏は、TDF(フランス
    におけるネットワーク及びインフラ事業者)に入社した。そこで同氏は、戦略及び開発担当の取締役を務めた。
    2009年7月に、同氏は、Minister                 for  Industryの首席補佐官及び工業セクター部門の責任者に任命された。同
    氏は2011年1月にオレンジ・グループに入社した。同氏は最初に、広報担当のグループ取締役を務め、その後
    2014年7月に、オレンジの会長兼最高経営責任者担当の取締役、グループの経営委員会秘書官に任命された。
    2016年9月に、同氏は、オレンジ・ベルギーの最高経営責任者に任命され、顧客中心の「大胆な挑戦者」の位置
    付けが功を奏して、同社を成長路線に乗せた。2020年8月、同氏はグループの経営委員会に加わるために、その
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    役職を離れた。同氏は、エコール・ポリテクニーク及びTélécom                                 ParisTechの卒業生で、工業経済学の大学院学
    位を取得している。
    (iv)　取締役及び役員の役職
    Stéphane     Richard氏
     現在の役職

     オレンジ取締役、会長兼最高経営責任者

     Opéra   National     de  Paris取締役
     France    Industrie取締役
     海外
     GSMA取締役会会長兼取締役
                                 (1)
     メディ・テレコムのAtlas              Countries      Support常任代表
     過去5年間のその他の役職

     該当なし

    Ramon   Fernandez氏

     現在の役職

     オレンジ最高経営責任者代行

                          (1)
     オレンジ・バンク取締役会会長兼取締役
                                    (1)
     Compagnie      Financière      d'Orange     Bank取締役会会長兼取締役
                      (1)
     オレンジ中東及びアフリカ取締役
                                (1)
     アイリス・キャピタル・マネジメント監査役会構成員
                        (1)
     オレンジ・ベンチャー監査役会構成員
     Institut     du  Capitalisme       Responsable取締役
     海外
           (1)
     BuyIn取締役
                   (1)(2)
     オレンジ・ベルギー取締役
               (1)
     Médi   Télécom取締役
                       (1)(2)
     オレンジ・ポルスカ監査役会構成員
     過去5年間のその他の役職

               (1)

     BuyIn取締役会会長
                   (1)
     オレンジ・スペイン取締役
               (1)
     Médi   Télécom取締役
                       (1)
     Institut     Orange運営委員会構成員
                    (2)
     Euronext     N.V.監査役会構成員
                                      (2)
     Euler   Hermesグループ監査役会構成員及び指名報酬委員会構成員
    (1)  オレンジが持分を所有する会社。

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    (2)  上場会社における地位。
    Gervais     Pellissier氏

     現在の役職

     オレンジ最高経営責任者代行

                             (1)
     オレンジ・ビジネス・サービスSA会長兼取締役
                                  (2)
     ウェンデル副会長、監査役会構成員及び筆頭独立取締役
     Fondation      des  Amis   de  Médecins     du  Monde創立者兼取締役
     海外
                           (1)
     オレンジ・スペイン取締役会会長兼取締役
     Fundación      Orange会長
     過去5年間のその他の役職

                    (1)
     オレンジ・ホライズン取締役
                             (1)(2)
     オレンジ・ベルギー戦略委員会取締役兼構成員
                                  (1)(2)
     オレンジ・ポルスカ監査役会副会長兼戦略委員会構成員
                        (1)

     オレンジ・スペインPlc取締役会会長
              (1)
     EE  Limited取締役
    Alexandre      Bompard氏

     現在の役職

     オレンジ取締役、イノベーション及び技術委員会構成員

                      (2)
     Carrefour会長兼最高経営責任者
     Fondation      Carrefour取締役
     過去5年間のその他の役職

                      (2)

     Fnac   Darty会長兼最高経営責任者
     Fnac   Darty   Participations         et  Services会長兼最高経営責任者
     Darty   Ltd取締役
     Banijayグループ監査役会構成員
     Le  Siècle構成員
    Laurence     Dalboussière氏

     現在の役職

     オレンジ取締役、イノベーション及び技術委員会構成員

     過去5年間のその他の役職

     該当なし

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    Sébastien      Crozier氏
     現在の役職

     オレンジ取締役、監査委員会構成員

     オレンジ・アクション・ミューチュアル・ファンド監査役会構成員
     ADEAS名誉会長(1901年アソシエーション法)
     CFE-CGCオレンジ会長(労働組合法(ワルデック＝ルソー法))
     Le  Refuge取締役
     L’Engagement財務担当者(1901年アソシエーション法―政治団体)
     過去5年間のその他の役職

                        (1)

     Orange    Horizons     SAS最高経営責任者
                       (1)
     Orange    Horizons     Digital     SAS会長
                           (1)
     Orange    Horizons     South   Africa    Ltd取締役
                       (1)
     Orange    Horizons     Latina法定代理人
     GIE  Atout   France取締役会構成員
     Manifeste      pour   l’Industrie財務担当者
    Anne-Gabrielle         Heilbronner氏

     現在の役職

     オレンジ取締役、GCSER委員会委員長
                                      (2)

     Publicisグループ経営委員会構成員兼ジェネラル・セクレタリー
     Publicis     Groupe    Services会長
                      (2)
     SANEF取締役兼監査委員会委員長
     Somupi取締役
     WEFCOS会長
     WEFCOSの株主委員会におけるMulti                  Market    Services     France    Holding代表
     Régie   Publicitaire       des  Transports      Parisiens      Metrobus     Publicitéの取締役会におけるMulti                   Market
     Services     France    Holding代表
     Multi   Market    Services     France    Holdingsの経営委員会構成員
     海外
     US  International        Holding     Company,     Inc.(United       States)取締役
     Sapient     Corporation       (United     States)取締役
     Publicis     Group   Investments       B.V.   (Netherlands)取締役
     Publicis     Holdings     Group   B.V.   (Netherlands)取締役
     Publicis     Holdings     B.V.   (Netherlands)取締役
     BBH  Holdings     Limited     (UK)取締役
     Publicis     Limited     (UK)取締役
     過去5年間のその他の役職
     該当なし
    (1)  オレンジが持分を所有する会社。
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    (2)  上場会社における地位。
    Christel     Heydemann氏

     現在の役職

     オレンジ取締役、監査委員会構成員

     Schneider      Electric     France会長兼最高経営責任者
                        (2)
     Schneider      Electric経営委員会構成員
     GIMELEC会長
     Association       AXヴァイス・プレジデント兼取締役
     France    Industrie取締役
     過去5年間のその他の役職

     Fondation      des  Ponts   et  Chaussées取締役

    Fabrice     Jolys氏

     現在の役職

     オレンジ取締役、GCSER委員会構成員

     過去5年間のその他の役職

     該当なし

    Helle   Kristoffersen氏

     現在の役職

     オレンジ取締役、イノベーション及び技術委員会構成員

                                               (2)
     Totalグループの最高経営責任者(戦略・イノベーション担当)兼経営委員会構成員
     過去5年間のその他の役職

                              (2)
     Totalグループの戦略及び経済調査担当の取締役
                                                 (2)
     Totalグループのガス、再生可能エネルギー及び電力部門の戦略及び事務担当の取締役
                 (2)

     Peugeot監査役会構成員
                (2)
     Direct    Énergie取締役
                     (2)
     SunPower取締役会構成員(米国)
     PSL  ComUE取締役会構成員
    Anne   Lange氏

     現在の役職

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     オレンジ取締役、GCSER委員会構成員
                (2)
     Pernod    Ricard取締役
          (2)
     FFP取締役
     海外
     ADARAマネージング・パートナー
            (2)
     Inditex取締役
     過去5年間のその他の役職

     Imprimerie      Nationale取締役

     MENTIS創立者兼最高経営責任者
     Econocomマネージング・パートナー
    René   Ollier氏

     現在の役職

     オレンジ取締役、イノベーション及び技術委員会構成員

     過去5年間のその他の役職

     該当なし

    Bernard     Ramanantsoa氏

     現在の役職

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     オレンジ筆頭独立取締役、監査委員会委員長
     Oddo-BHF監査役会、監査委員会、指名委員会及び戦略委員会構成員
     EDUCIN    Topco監査役会構成員
     Silverchair会長
     Aspen   France取締役
     Institut     Catholique      de  Paris取締役
     Établissement        public    du  Château     de  Versailles,       du  Musée   et  du  Domaine     National取締役
     Le  Choix   de  l'École(Teach        for  France)取締役
     Y SCHOOLS戦略委員会(旧ESC              Troyesグループ)構成員
     Toulouse     Business     School戦略・運営委員会構成員
     EuropaNova運営委員会構成員
     海外
     Banque    Franco-Lao(Laos)取締役
     Bred   Bank   Cambodia取締役、監査委員会及びリスク委員会構成員
     Sommet-Education          (Switzerland)取締役
     Saint-Gall      University      (Switzerland)アドバイザリー・ボード構成員
     Getúlio     Vargas    Foundation      (Brazil)アドバイザリー・ボード構成員
     ShARE   (Netherlands)アドバイザリー・ボード構成員
     School    of  Management      at  Zhejiang     University      (China)アドバイザリー・ボード構成員
     ISCAM   (Madagascar)アドバイザリー・ボード構成員
     過去5年間のその他の役職

     ANVIE取締役

     Institut     Français     des  Administrateurs取締役
     EQUIS(欧州アクレディテーション機関)アドバイザリー・ボード構成員
     Albarelle監査役会構成員
     CEIBS   (China)、Academic          Council構成員
     ESADE(Barcelona)アドバイザリー・ボード構成員
    (2)  上場会社における地位。
    Frédéric     Sanchez氏

     現在の役職

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     オレンジ取締役、イノベーション及び技術委員会委員長
     Fives会長
                (2)
     Bureau    Veritas取締役
     Compagnie      des  Gaz  de  Pétrole     Primagaz     SAS取締役
     Théa   Holding     SAS監査役会構成員
     MEDEFインターナショナル会長
     Alliance     Industrie      du  Futurの名誉共同会長
     海外
                        (2)
     STMicroelectronicsの監査役会構成員
     過去5年間のその他の役職
     Mirion    Technologies       Ltd  (United     States)取締役
    Thierry     Sommelet氏

     現在の役職

     オレンジの取締役会におけるBpifrance                    Participations常任代表、イノベーション及び技術委員会構成員

              (2)
     Worldline取締役
            (2)
     Soitec取締役
            (2)
     Talend取締役
                                        (2)
     Technocolorの取締役会におけるBpifrance                      Participations常任代表
     IDEMIA    group   SASの監査役会におけるBpifrance                  Investissement代表
     IDEMIA    France    SASの取締役会におけるBpifrance                  Investissement代表
     Tiger   Newco   SASの監査役会構成員
     過去5年間のその他の役職
     Greenbureauの監査役会会長
     Ingenico取締役
     Tiger   Newco取締役
                                     (2)
     Mersenの取締役会におけるBpifrance                   Investissement常任代表
                                       (2)
     Verimatrixの取締役会におけるBpifrance                      Participations常任代表
     Sipartech監査役会構成員
    Jean-Michel       Severino氏

     現在の役職

                                172/630





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                                                          オレンジ(E05839)
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     オレンジ取締役、監査委員会構成員
                      (2)
     ダノン取締役兼監査委員会委員長
     I＆P   SARL(Investisseurs           et  Partenaires)マネージャー
     Emergence      Développementマネージャー
     EBI  SA(エコバンク・インターナショナル)取締役会会長
     Phitrust     Impact    Investors取締役
     Fondation      Grameen     Crédit    Agricole取締役
     Fondation      Alstom取締役
     Fondation      Carrefour取締役
     Fondation      Avril取締役
     Fondation      Tunisie     Développement取締役
     FERDI(公益財団)取締役
     海外
     I＆P   Développement取締役
     I＆P   Gestion取締役
     I＆P   Afrique     Entrepreneurs取締役会会長
     過去5年間のその他の役職

     ACET   Ghana取締役

     Convergences取締役
     Adenia    Partners取締役
     Fondation      Sanofi    Espoir取締役
    Stephanie      Besnier氏

     N/A

    (2)  上場会社における地位。
    全ての取締役及び役員の勤務先住所は、各人の地位に関して、オレンジSAの登記上の住所(第２「２　沿革」

    「登記上の住所」を参照のこと。)である。
    2020年1月1日以降に任期が終了した取締役の2020年における役職
    Philippe     Charry氏
    (2020年5月19日まで取締役)
     2020年の役職

     オレンジ取締役、イノベーション及び技術委員会構成員
     過去5年間のその他の役職
     該当なし
    Hélène    Dantoine氏

    (2020年9月14日まで取締役)
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                                                          オレンジ(E05839)
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     2020年の役職
     オレンジ取締役、監査委員会構成員
                                   (2)
     Safranの取締役会におけるフランス政府を代表する取締役
     SNCF   SAの取締役会におけるフランス政府を代表する取締役
     過去5年間のその他の役職
     SNCF   Mobilités(EPIC)の取締役会におけるフランス政府を代表する取締役
     Total   Exploration       Netherlands       B.V.取締役
     Total   E&P  RDCマネージャー
     Total   E&P  Senegal会長
     Total   E&P  Madagascar会長
     Total   E&P  Mauritania会長
     East   Africa    Offshore     Ventures会長
     Total   E&P  South   Sudan会長兼最高経営責任者
     Total   E&P  Somalia最高経営責任者代行兼取締役
     Total   Washington      DC  Representative         Office    LLC取締役会会長兼マネージャー
     Total   E&P  Ethiopia     A/S取締役兼会長
     Total   E&P  International        K1  Ltd取締役
     Total   E&P  International        K2  Ltd取締役
     Total   E&P  International        K3  Ltd取締役
     Total   E&P  International        Ltd取締役
    Nicolas     Dufourcq氏

    (2021年1月10日までオレンジの取締役会におけるBpifrance                               Participationsの常任代表)
     2020年の役職

     オレンジの取締役会におけるBpifrance                    Participationsの常任代表、イノベーション及び技術委員会構成員
     Bpifrance      SA取締役兼最高経営責任者
     Bpifrance      Participations会長兼最高経営責任者
     Bpifrance      Financement取締役兼最高経営責任者
     Bpifrance      Investissement社長
     Bpifrance      Assurance      Export社長
     Digital     New  Deal取締役
     En  Temps   Réel取締役
                                     (2)
     Euler   Hermesグループの戦略的アドバイザリー・ボード構成員
     海外
                            (2)
     STMicroelectronics監査役会非執行役員会長
     過去5年間のその他の役職
                        (2)
     Euler   Hermesグループ監査役会構成員
     Bpifrance      Financement社長
     FT1CI会長兼最高経営責任者
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    Charles-Henri        Filippi氏
    (2020年5月19日まで取締役)
     2020年の役職

     オレンジ筆頭独立取締役、GCSER委員会委員長
     Lazardマネージング・パートナー
            (2)
     Nexity取締役        、報酬任命委員会委員長
     Piasa取締役
     Fondation      pour   l’Opéra     Comique会長
     ADIEのEndowment         Fund取締役
     Fondation      Bettencourt-Schueller取締役
     Fondation      des  Treilles取締役
     過去5年間のその他の役職
     Citigroup      France会長
     ADIE取締役(Association             pour   le  Droit   à l’Initiative        Économique)
     L’Oréal取締役、人事報酬委員会委員長兼監査委員会、指名委員会及びガバナンス委員会構成員
     Femu   Qui  SA監査役会構成員
     Association       des  Amis   de  l’Opéra     Comique会長
     Abertis国際アドバイザリー・ボード構成員
    (2)  上場会社における地位。
    (v)　取締役、役員及び上級管理職の報酬

    1　役員に支払われた報酬及び給付に関する取締役会報告
    当社は、一般に、特に報酬に関しては、Afep-Medefの上場会社コーポレート・ガバナンス・コード(2020年1月
    29日付の改正版)を参照する。
    この報告は、2020年12月31日に終了した事業年度に取締役及び役員に支払われた又は同事業年度に関して付与
    された全ての種類の報酬及び給付の項目別の合計額、並びにフランス商法第L.225-37-2条第1項に従い、職務を
    根拠とする取締役及び役員の報酬に関する方針を示している。
    この報告は、GCSER委員会の支援の下で作成された。
    1.1　役員報酬の方針
    オレンジは、役員に関してバランスの取れた社会的に公正な報酬方針を定め、実行することを目指している。
    役員報酬方針は、当グループの戦略と一致している。これは、当社が必要とする人材の獲得、動機付け及び維
    持のための経営上の手段であるだけでなく、特に、透明性、業績及びCSRコミットメントの尊重に関する株主そ
    の他の利害関係者の期待に応えるものである。
    報酬及び給付は全て、固定と変動、個人と集団、そして短期と長期の報酬の適切なバランスを図るために、項
    目毎に、次に全体的に分析される。
    オレンジは、役員の年間変動報酬及び複数年変動報酬を定める基準が当社の全ての上級管理職の基準と一致す
    るよう徹底している。
    役員報酬方針は、GCSER委員会の提言に基づき取締役会が定める。
    ガバナンス
    役員報酬に関する一般原則及び基準とそれらの評価については、GCSER委員会が立案・審査し、その後、GCSER
    委員会から提言を受けた取締役会が決定を行う。
    GCSER委員会は、役員報酬の水準を評価するのに外部のベンチマークを使用する場合がある。この点で、報酬の
    水準及び構成が、同等な企業に対して競争力を有するものであることを確保するために、調査が定期的に利用
    される。同等な企業とは、電気通信において当グループと競合するフランス国内外に拠点を置く企業並びに
    サービス会社(そのうちの一部は政府株主を有する。)を含む。
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    GCSER委員会は、公表される情報の機密性により課される制約に従い、首尾一貫した報酬方針を維持しながら、
    投資家の意見や要請に耳を傾けてそれらを考慮に入れなければならない。
    最後に、GCSER委員会は、変動年間報酬や業績連動株式の付与、さらにより一般的には、株式割合の変動の分析
    を用いたオレンジ内の報酬パッケージのバランスに関して、当社の役員及びその他の上級管理職の報酬方針の
    首尾一貫性を確保する。
    GCSER委員会は、当グループの戦略及び役員から要求された対価に則して、前年度末に役員報酬の仕組みを定
    め、当年度始めに変動報酬パッケージを規定する目標及び基準を決定する。
    2020年、GCSER委員会は、5回開かれた会議で役員報酬について審査した。
    役員報酬に関する課題は、2020年に4回開かれた取締役会会合において対処された。役員は、自身の報酬に関し
    ては取締役会の議論に参加できない。
    役員の報酬の構成
    各役員の報酬の構成は、主として固定報酬及び年間変動報酬、並びに複数年変動報酬から成り立っている。以
    下でこれらについて詳細に説明する。
    固定報酬
    役員の固定報酬は以下に基づく。
    ・　責任の重要性及び複雑性。
    ・　当該様々な地位に就いている人の経験及び経歴。
    ・　同等の地位に対する市場分析。
    年間変動報酬
    年間変動報酬の目的は、取締役会が当社の戦略に則して各役員に設定した年間業績目標の達成に向け、役員を
    動機付けることである。Afep-Medefコードに従い、可能性のある変動報酬額は固定報酬に対する比率で表示さ
    れる。
    かかる変動報酬は、期待される全体的業績を示す財務的(50％)及び非財務的(50％)パラメーターに適用される
    業績の水準によって決まる。変動報酬は全体的に正確な目標に基づいて決定されるが、最も重要なことは非財
    務指標を含む量的業績評価指標を基準とすることである。
    複数年変動報酬
    2015年及び2016年に、役員は2つの現金による条件付複数年変動報酬制度(LTIP)(2015年から2017年のLTIP及び
    2016年から2018年のLTIP)によって給付を受けた。
    2017年以降、取締役会は役員の定着を図り、役員の利害と当社及び株主の利害を一致させるさらなる手段とし
    て、LTIPを修正すると決定した。市場慣行に合わせ、新たなスキームは業績連動株式割当制度を基本とし、当
    社の長期的な業績全体に対する役員の直接的な貢献を評価する基準に基づくものとする。オレンジ・グループ
    で主要な地位を有する従業員もかかるスキームの対象である。
    特別報酬
    2018年まで取締役会は、特定の状況において特定の役員に特別報酬を支払う原則を適用しており、その場合は
    証拠書類と合わせて詳細が開示されていた(但し、株主の承認を条件とする。)。この選択的規定は2018年まで
    使用されていなかったことから、取締役会は透明性を確保するために、2019年からこの規定を使用できないこ
    とが決定された。
    取締役手当
    役員は、当グループ傘下企業での義務及び任務遂行に対する取締役報酬(旧「取締役手当」)を受領しない。
    役務終了に関連する制度
    役員の役務の終了又は変更により支払うべき、若しくは支払う可能性のある報酬又は給付はなく、競業避止条
    項を考慮したいかなる報酬の支払いも確約しない。
    但し、役員が社外採用によって任命された場合、取締役会は法律に従い、Afep-Medefコードに準拠して、かか
    る条項を適用する権利を留保する。
    補足的年金制度
    役員は、その役務に対して、法律で定められている基本的及び補足的年金制度の他は、いかなる補足的年金制
    度の給付も享受することはない。
    役員が就任前に「マトリックス範囲外」に分類される従業員に設定された確定給付年金制度(2011年以降の採用
    者には実施していない。)の権利を有していた場合、その制度の資格は一時的に停止し、在職期間中にいかなる
    権利も生じない。
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    現物給付
    役員は、希望した場合、運転手付きの社用車、その職務に関連する個人的な法律上の支援を提供するコンサル
    ティングサービス、年次健康診断、インターネット又は電話アクセス、及びIT機器を含む、その職務を遂行す
    るために必要な機器が提供される。
    そ  の  他
    会長兼最高経営責任者及び最高経営責任者代行は、オレンジ・グループの役員に適用される死亡・障害及び補
    足的な健康保険制度に加入している。
    1.2　2020年に役員に支払われた又は分配された報酬額
    以下の表1から表11は、Afep-Medefコード別表4において推奨されている標準的な表示形式に沿っている。
    各役員に分配された報酬、ストックオプション及び株式の概要(Afep-Medefコードの表1)
     (単位：ユーロ)

                                           2020年             2019年
     Stéphane     Richard氏

     当事業年度に係る報酬総額(詳細は表2)                                     1,534,511             1,616,383

     当事業年度中に分配されたオプションの評価額                                         -             -

     当事業年度中に分配されたLTIP業績連動株式の評価額                                      211,960             273,000

     合計                                     1,746,471             1,889,383

     Ramon   Fernandez氏

     当事業年度に係る報酬総額(詳細は表2)                                      852,692             895,274

     当事業年度中に分配されたオプションの評価額                                         -             -

     当事業年度中に分配されたLTIP業績連動株式の評価額                                      109,008             140,400

     合計                                      961,700            1,035,674

     Gervais     Pellissier氏

     当事業年度に係る報酬総額(詳細は表2)                                      846,014             890,388

     当事業年度中に分配されたオプションの評価額                                         -             -

     当事業年度中に分配されたLTIP業績連動株式の評価額                                      109,008             140,400

     合計                                      955,022            1,030,788

    2019年から2021年のLTIP及び2020年から2022年の業績連動株式制度に基づき2019年及び2020年に付与された業

    績連動株式は、その付与日にIFRS公正価値で評価された。
    各役員に支払われた報酬の概要(Afep-Medefコードの表2)
                           2020年                     2019年

                   当事業年度に係る            当事業年度中の          当事業年度に係る            当事業年度中の

     総額                  支払予定額             支払額           支払額           支払額
     (単位：ユーロ)
     Stéphane     Richard氏

     固定報酬                    950,000           950,000           950,000           950,000

     変動報酬                    570,000           655,120           655,120           626,124

     複数年変動報酬(LTIP)                                                   300,000

     特別報酬

     取締役手当(1)

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     現物給付                    14,511           14,511           11,263           11,263
     合計                  1,534,511           1,619,631           1,616,383           1,887,387
     Ramon   Fernandez氏

     固定報酬                    600,000           600,000           600,000           600,000

     変動報酬                    234,000           278,280           278,280           294,235

     複数年変動報酬(LTIP)                                                   200,000

     特別報酬

     取締役手当                      N/A           N/A           N/A           N/A

     現物給付                    18,692           18,692           16,994           16,994

     合計                    852,692           896,972           895,274         1,111,229

     Gervais     Pellissier氏

     固定報酬                    600,000           600,000           600,000           600,000

     変動報酬                    234,000           278,280           278,280           294,235

     複数年変動報酬(LTIP)                                                   200,000

     特別報酬

     取締役手当                      N/A           N/A           N/A           N/A

     現物給付                    12,014           12,014           12,108           12,108

     合計                    846,014           890,294           890,388         1,106,343

    (1)  Stéphane    Richard氏は、取締役手当を受領する権利を放棄している。
    N/A：該当なし。
    固定報酬

    2020年5月19日の株主総会で承認された決議に従い、Stéphane                                Richard氏の報酬は年間950,000ユーロに据え置
    かれ、Ramon       Fernandez氏及びGervais             Pellissier氏の報酬も年間600,000ユーロに据え置かれた。
    年間変動報酬
    2020年にStéphane          Richard氏は、2019年度の変動報酬655,120ユーロを受領した。この受領額は2020年5月19日
    の株主総会で承認されている。Ramon                   Fernandez氏とGervais            Pellissier氏は、それぞれ、同事業年度の変動報
    酬278,280ユーロを受領した。
    2020年にStéphane          Richard氏は、達成された目標に基づき年間固定報酬の80％、目標達成を条件として最大
    100％の変動報酬を受領する資格を得た。
    2020年、Ramon        Fernandez氏及びGervais             Pellissier氏は、それぞれ、目標達成を条件として、年間固定報酬の
    60％を上限とする変動報酬を受領する資格を得た。
    2020年の目標及び達成された結果
    2020年の役員の年間変動報酬は、当グループの成長性、収益率、顧客経験及び従業員に関連した課題に係るパ
    フォーマンスに重点を置いた5つの指標の加重平均に基づいている。期待される業績の水準は、当グループの予
    算に基づく財務指標を用いて取締役会により設定された。
    達成率を計算するために弾性曲線を作成することで、達成水準を反映した割合を各指標に配分することができ
    る。
    収益成長(15％)
    2020年に役員に設定された収益成長目標(比較可能ベース)は、当グループの予算に沿っていた。変化率は0.3％
    となり、この指標の弾性曲線では、Stéphane                       Richard氏、Ramon          Fernandez氏及びGervais             Pellissier氏の達成
    率は0％であった。
    有機的キャッシュ・フロー(通信事業)(15％)
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    2020年に役員に設定された有機的キャッシュ・フローの目標は、当グループの予算に沿っていた。有機的
    キャッシュ・フローは2,494百万ユーロとなり、この指標の弾性曲線では、Stéphane                                           Richard氏、Ramon
    Fernandez氏及びGervais             Pellissier氏の達成率は119.7％であった。
    EBITDAaL(20％)
    2020年に役員に設定されたEBITDAaLの目標は、当グループの予算に沿っていた。EBITDAaLは12,680百万ユーロ
    となり、この指標の弾性曲線では、Stéphane                       Richard氏、Ramon          Fernandez氏及びGervais             Pellissier氏の達成
    率は0％であった。
    顧客経験(17％)
    顧客経験の指標は2つの下位指標に分類される。1つは、大衆市場顧客経験指標(B2C顧客調査)で、結果の75％を
    占め、2つ目はグローバルB2B顧客経験指標(B2B顧客調査)で、結果の25％を占める。
    B2C及びB2B下位指標は、顧客による平均推薦スコア(MRS)である。これらの調査は、フランス、欧州地域及び
    MEA地域の数ヶ国において、また、オレンジ・ビジネス・サービスのB2B顧客に対して実施されている。
    2020年のB2C指標の目標は81.3であり、実際の値は81.3であった。B2B指標については、目標は7.57であった
    が、実際の値は7.73であった。
    B2C指標に弾性曲線を適用すると、Stéphane                       Richard氏、Ramon          Fernandez氏及びGervais             Pellissier氏の指標
    の達成率は100％であった。B2B指標に弾性曲線を適用すると、Stéphane                                     Richard氏、Ramon          Fernandez氏及び
    Gervais     Pellissier氏の指標の達成率は110％であった。
    従業員に関連した課題に関するパフォーマンス(33％)
    目標は、以下の指標の6つの要素において全般的に進展を遂げることであった。
    ・　3つは、外部組織によって毎年実施される従業員調査の結果に関連する(70％)。調査結果は、技能、集団的
       敏捷性、献身の3つのテーマに基づいて評価される。
    ・　3つは、学習者          ネット・プロモーター・スコア                (NPS)、労働災害の発生頻度、管理者ネットワークにおける
       女性の比率、という人材指標の変化に関連している(30％)。
    各要素の結果は、以下の方法で測定される。
    ・　目標が達成されなかった場合：結果は-1
    ・　目標が達成された場合：結果は0
    ・　目標を超過した場合：結果は+1
    従業員調査の全ての3つの項目は2019年比で向上した。結果は+3と評価された。
    学習者NPS及び管理者ネットワークにおける女性の比率は、目標通りである。労働災害の発生頻度に関しては、
    目標を超えた。結果は+1である。
     基準                    2020年従業員経験結果                             スコアリング

                        最小       実際       最大

     従業員調査                    -3        3       3       最高経営責任者代行70％、

                                              会長兼最高経営責任者87.5％
     人材指標                    -3        1       3       最高経営責任者代行30％、

                                              会長兼最高経営責任者32.5％
     合計                                          最高経営責任者代行100％、

                                              会長兼最高経営責任者120％
    弾性曲線はこの指標の達成率を、Stéphane                      Richard氏は120％、Ramon              Fernandez氏及びGervais             Pellissier氏

    は100％と評価した。
    2020年に関する変動報酬の金額
    Stéphane     Richard氏の達成率
                                179/630



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     基準                          2020年変動報酬結果                           実際
                          加重        閾値        目標        最大

     収益の有機的な成長                   15.00％        予算-1pt          予算      予算+1pt          0.0％

     有機的キャッシュ・フロー                   15.00％      予算-2.3％           予算      予算+5％         18.0％

     EBITDAaL                   20.00％      予算-47百万            予算      予算+1％          0.0％

                                 ユーロ
     B2C顧客経験                   12.75％          77.3        81.3        85.3       12.8％

     B2B顧客経験                    4.25％         7.17        7.57        7.97        4.7％

     従業員経験                   33.00％                                 39.6％

     加重合計                   100.00％                                  75.0％

    Ramon   Fernandez氏及びGervais             Pellissier氏の達成率

     基準                          2020年変動報酬結果                           実際

                          加重        閾値        目標        最大

     収益の有機的な成長                   15.00％        予算-1pt          予算        予算        0.0％

     有機的キャッシュ・フロー                   15.00％      予算-2.3％           予算        予算       15.0％

     EBITDAaL                   20.00％      予算-47百万            予算        予算        0.0％

                                 ユーロ
     B2C顧客経験                   12.75％          77.3        81.3        85.3       12.8％

     B2B顧客経験                    4.25％         7.17        7.57        7.97        4.3％

     従業員経験                   33.00％                                 33.0％

     加重合計                   100.00％                                  65.0％

    役員のそれぞれの変動報酬目標にこれらの達成率を適用すると、以下の変動部分の金額の通りとなる。

     役員                  固定報酬           目標       達成率        支払率    2020年変動報酬

                                                        支払予定
                      (ユーロ)           (％)        (％)        (％)
                                                        (ユーロ)
     Stéphane     Richard氏             950,000          80％       75.00％        60.00％        570,000

     Ramon   Fernandez氏               600,000          60％       65.00％        39.00％        234,000

     Gervais     Pellissier氏              600,000          60％       65.00％        39.00％        234,000

    業績連動株式報酬制度

    2020年から2022年のLTIPにおいて、2020年5月19日の株主総会で承認された決議事項第13号及び決議事項第14号
    に基づき、業績及び地位に関する条件に従い、Stéphane                             Richard氏に35,000株、Ramon               Fernandez氏及び
    Gervais     Pellissier氏に18,000株が分配された。
    2018年から2020年のLTIPの結果
    この制度の業績条件は、以下の2つの指標を用いて測定される。
    ・　制度の期間中におけるオレンジの株主総利益率(TSR)とストックス欧州600電気通信指数のTSRとの相対的変
       動(50％)。
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    ・　3事業年度にわたり測定され、かつ、予測予算と毎年比較される、同制度が規定する有機的キャッシュ・フ
       ロー(通信事業)(50％)。
    この結果は、       Essentials2020        戦略計画に基づく5つの基準(調整後EBITDA、多角的な収益、移動体通信及び固定
    回線の平均データ速度、移動体通信のブランド・パワー並びにネット・プロモーター・スコア(NPS))に従って
    調整される。各基準のスコアは、目標が達成された場合には+3％、達成されなかった場合には-3％となる。
    株主総利益率(TSR)
    TSRは2018年から2020年の期間に達成されなかった。オレンジのTSRは-21.369％であり、ストックス欧州600電
    気通信指数(-16.964％)のTSRを下回った。したがって、評価は0％となる。
    同制度が規定する有機的キャッシュ・フロー
    この目標は、2019年と2020年は達成されたが、2018年は達成されなかった。これは、33.33％という評価とな
    る。
    調整基準
    5つの調整基準の結果を統合すると、全体の結果は-9％となった。
     基準                    加重        結果     スコアリング                    目標

     多角的な収益                   3.00％        未達成        -3.00％              13億ユーロ

     移動体通信及び固定回線の                   3.00％         達成        3.00％       移動体通信速度：35Mbps

     データ速度
                                                 固定回線速度：84Mbps
     ブランド・パワー                   3.00％        未達成        -3.00％     少なくとも3分の2の国で増加

                                                          した
     NPS                   3.00％        未未達        -3.00％      顧客基盤の75％のリーダー

     調整後EBITDA(1)                   3.00％        未達成        -3.00％          3年予算を達成した

     調整合計                                      -9％

    (1)  2019年における調整後EBITDAからEBITDAaLへの変換。
    株式数の評価

    2つの指数の結果を加算し-9％の調整を行ったことにより、結果は30.33％となった。
     役員                       目標          達成率      2018年から2020年のLTIP取得株式

                                       (％)
     Stéphane     Richard氏                 35,000           30.33％                    10,616

     Ramon   Fernandez氏                   18,000           30.33％                    5,459

     Gervais     Pellissier氏                 18,000           30.33％                    5,459

    2020年の現物給付の内訳

    2020年に役員は、以下の現物給付を受けた。
     現物給付                   社用車       健康診断         法的助言       インターネット/電気通信

     Stéphane     Richard氏                ×

     Ramon   Fernandez氏                          ×         ×                ×

     Gervais     Pellissier氏                 ×        ×         ×                ×

    株式割合

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    2020年の株式割合及び過去4年の株式割合は、Afep提言に沿って公表されている。
    ・　対象組織：フランス国内での正規従業員の86.9％(正社員70,513人)を占めるオレンジSA。
    ・　範囲：全ての民間従業員又は公務員(前年度及び当年度を通して在職している国籍離脱者を除く公務員)。
    ・　検討対象の報酬：報酬(パートタイム従業員のフルタイム従業員相当のもの)、総額ベースで当年度に支払
       われた現物給付、IFRS上の公正価値で評価された当年度に分配されたLTIP。
                        割合      2016年       2017年       2018年       2019年       2020年

     Stéphane     Richard氏        平均値に対して             26.8       32.2       39.2       37.9       31.4

                  中央値に対して             30.9       36.9       44.8       43.0       35.5

     Ramon   Fernandez氏          平均値に対して             18.7       19.3       22.9       22.0       17.2

                  中央値に対して             21.6       22.1       26.2       24.9       19.5

     Gervais     Pellissier氏         平均値に対して             19.9       21.7       24.8       21.9       17.1

                  中央値に対して             22.9       24.8       28.4       24.8       19.3

    2018年及び2019年は、LTIPの開始時に、LTIPに関連する現金の支払いと業績連動株式の形式でのLTIP給付の付

    与とが同時に示されているため、変則的である。
    2018年度有価証券報告書(2019年6月28日提出)及び2019年度有価証券報告書(2020年6月30日提出)にすでに記載
    されている通り、2018年に支払われた2015年から2017年のLTIPに関連する現金及び2018年から2020年のLTIP業
    績連動株式の付与はいずれも、2018年の割合計算において考慮されている。同様に、2019年に支払われた2016
    年から2018年のLTIPに関連する現金及び2019年から2021年のLTIP業績連動株式の付与はいずれも、2019年の割
    合計算において考慮されている。
    このように、役員報酬の変化を業績の変化(以下に表示)に関連付けてよりよく理解するため、以下の表では、
    LTIPの開始時(すなわち、2015年から2017年のLTIPについては2015年、2016年から2018年のLTIPについては2016
    年)にLTIPに関連する現金支払額を分配することにより、割合計算の見積りを示している。
                      2016年         2017年         2018年         2019年         2020年

     Stéphane     Richard氏

     報酬における変化(％)                  7.4％         2.6％         4.4％        -0.6％         -1.5％

     平均値に対する割合                   32.4         32.2         33.8         32.7         31.4

     中央値に対する割合                   37.4         36.9         38.6          37       35.5

     Ramon   Fernandez氏

     報酬における変化(％)                          -11.2％          3.4％        -5.1％         -4.3％

     平均値に対する割合                   22.4         19.3          20        18.5         17.2

     中央値に対する割合                   25.8         22.1         22.9         20.9         19.5

     Gervais     Pellissier氏

     報酬における変化(％)                  -0.7％         -5.0％         -2.6％        -11.0％         -4.5％

     平均値に対する割合                   23.6         21.7         21.2         18.4         17.1

     中央値に対する割合                   27.2         24.8         24.3         20.8         19.3

     オレンジSAの従業員

     報酬の平均値における

     変化(％)                  2.3％         3.3％        -0.5％         2.7％         2.5％
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     報酬の中央値における                  3.4％         4.1％        -0.4％         3.8％         2.8％
     変化(％)
    表は、試算である。
    業績における変化

     IFRSに基づく数値                     2016年        2017年        2018年        2019年        2020年

     (単位：百万ユーロ)
     収益                     40,708        40,859        41,381        42,238        42,270

     増減率                      1.2％        0.4％        1.3％        2.1％        0.1％

     調整後EBITDA/EBITDAaL(1)                     12,564        12,680        13,005        12,856        12,680

     増減率                      1.2％        0.9％        2.6％       (1.1)％       (1.4)    ％

     営業利益(損失)                      3,917        4,778        4,829        5,930        5,521

     増減率                    (17.4)％         22.0％        1.1％       22.8％      (6.9)    ％

    (1)  2016年から2018年の調整後EBITDA、2019年から2020年のEBITDAaL。
    当事業年度中に各役員に付与されたストックオプション(Afep-Medefコードの表4)

    2020事業年度中、オレンジSAその他のいずれの当グループの会社も、ストックオプションを役員に付与してい
    ない。
    当事業年度中に各役員により行使されたストックオプション(Afep-Medefコードの表5)
    該当事項なし。
    当事業年度中に各役員に分配された業績連動株式(Afep-Medefコードの表6)
     役員                 付与日     付与され        付与の価値       株式の付与日        一部の移転が         業績

                          た株式数         (ユーロ)               可能となる
                                                          条件
                                                   最初の日
                                (IFRS公正価値)
     Stéphane     Richard氏       2020年７月29日           35,000        211,960     2023年3月31日             50％     あり

                                                 2023年4月1日
     Ramon   Fernandez氏         2020年７月29日           18,000        109,008     2023年3月31日             50％     あり

                                                 2023年4月1日
     Gervais     Pellissier氏        2020年７月29日           18,000        109,008     2023年3月31日             50％     あり

                                                 2023年4月1日
    注意：Stéphane       Richard氏に割り当てられる業績連動株式の割合は0.0013％、各最高経営責任者代行についてはそれぞれ0.00068％であ
    る。
    当事業年度中に各役員に付与された業績連動株式(Afep-Medefコードの表7)

     役員                                      制度            取得株式数

     Stéphane     Richard氏                       2017年から2019年のLTIP

                                                         21,458
     Ramon   Fernandez氏                         2017年から2019年のLTIP

                                                         14,592
     Gervais     Pellissier氏                        2017年から2019年のLTIP                        14,592

    過去のストックオプションの付与(Afep-Medefコードの表8)

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    最後のストックオプション・プランは、2017年5月21日に満期を迎えた。Gervais                                         Pellissier氏は、この最後の
    プランにおいてオプションを受け取った唯一の役員であるが、一切行使していない。
    過去の業績連動株式の付与(Afep-Medefコードの表9)
                     2017年から2019年          2018年から2020年          2019年から2021年          2020年から2022年

                          のLTIP          のLTIP          のLTIP          のLTIP
     株主総会開催日                   2017年6月1日          2018年5月4日          2019年5月21日          2020年5月19日

     取締役会開催日                  2017年7月26日          2018年7月25日          2019年7月24日          2020年7月29日

     無償で分配された株式の総数                    1,597,000          1,681,000          1,669,000          1,762,000

     Stéphane     Richard氏に分配                 25,000          35,000          35,000          35,000

     された株式の数
     Ramon   Fernandez氏に分配                   17,000          18,000          18,000          18,000

     された株式の数
     Gervais     Pellissier氏に分配                 17,000          18,000          18,000          18,000

     された株式の数
     取得日(1)                  2020年3月31日          2021年3月31日          2022年3月31日          2023年3月31日

     役員による移転が可能となる                       50％          50％          50％          50％

     最初の日
                       2020年4月1日          2021年4月1日          2022年4月1日          2023年4月1日
     業績条件                       あり          あり          あり          あり

     取得した株式の数                    1,246,361           452,111

     消却された株式の数                                          87,000          35,000

     残余(株式数)                                         1,582,000          1,727,000

    (1)  2017年から2019年のLTIP株式は、2020年5月20日に役員に付与された。
    各役員に支払われた複数年変動報酬の概要(Afep-Medefコードの表10)

     金額(ユーロ)                                       2015年から2017         2016年から2018

                                               年のLTIP         年のLTIP
     Stéphane     Richard氏                                      300,000         300,000

     Ramon   Fernandez氏                                       160,000         200,000

     Gervais     Pellissier氏                                      200,000         200,000

    役員に支給されたその他の給付(Afep-Medefコードの表11)

                                 任期終了又は役職変更により

                                                 競業避止条項に基づき
                       補足的年金
     役員             雇用契約               支払われるか又は支払われる
                           制度
                                                    支払われる報酬
                                  可能性の高い報酬又は給付
     Stéphane     Richard氏           なし       なし                   なし             なし

     Ramon   Fernandez氏            なし       なし                   なし             なし

     Gervais     Pellissier氏           なし       なし                   なし             なし

    Stéphane     Richard氏の雇用契約は、同氏が最高経営責任者に任命された2010年3月1日に終了した。

    Gervais     Pellissier氏の雇用契約は、同氏が最高経営責任者代理に任命された2011年11月1日に停止された。
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    Ramon   Fernandez氏の雇用契約は、同氏が最高経営責任者代理に任命された2016年1月1日に停止された。
    1.3　2021年の役員の報酬の構成
    役員報酬の方針の原則は、「1.1　役員報酬の方針」に記載されている。
    取締役会は、2020年の役員報酬並びに投資家の意見及び要望に関する決議について株主総会において承認され
    た水準を考慮している。
    したがって、2021年の役員報酬を各要素に関して据え置き、報酬パッケージを当社の戦略に一層綿密に連携し
    たものにするために指標又は基準に簡単な調整のみを行うとの提案が行われた。
    提案された変更の要約

     報酬の要素                   提案された変更                   理由

     年次変動報酬                   構成に変更はない                   研修へのアクセス比率を選択したこ

                                          とは、研修を通じて全ての従業員の
                       従業員経験の指標に関しては、労働
                                          スキル向上をサポートするというオ
                       災害の発生頻度を除き、学習者NPS
                                          レンジの願いを反映している。
                       は研修へのアクセス比率に置き換え
                       られた。
     業績連動株式(2021年から2023年の                   構成に変更はない                   2015年比での二酸化炭素排出量(ス

     LTIP)                                     コープ1及び2)削減の基準によっ
                       CSR指標に関しては、顧客1人当たり
                                          て、二酸化炭素の排出量を2015年比
                       の二酸化炭素排出量の変化及び再生
                                          で30％削減を達成するという、当グ
                       可能電気の割合が、経営陣ネット
                                          ループの戦略計画におけるコミット
                       ワークにおける女性の割合及び2015
                                          メントに関する当グループの進捗を
                       年比での二酸化炭素排出量の削減に
                                          測定することが可能になる。
                       置き換えられた。
                                          当グループの経営陣ネットワークに
                                          おける女性の割合増加の基準は、特
                                          定の主要な地位を占め、「リー
                                          ダー」及び「幹部」経営陣ネット
                                          ワークに属する女性の割合に基づ
                                          く。Engage      2025戦略計画に従っ
                                          て、2025年までに女性がそのような
                                          地位の35％を占めることを狙いとし
                                          て、年間の目標が設定された。この
                                          割合は、現在の当グループの全従業
                                          員に占める女性の割合に相当する。
                                          この基準は、この進展を管理し優先
                                          するというオレンジの真の決意を反
                                          映している。そのためには、フラン
                                          ス国内外において、当社の女性のた
                                          めに、技術研修を含む研修を提供す
                                          るための特別の努力が当グループに
                                          求められる。またそれによって、価
                                          値創出の手段としての多様性の位置
                                          付けを確認することができる。
    固定報酬

    取締役及び役員の固定報酬は、2021年において据え置かれる予定である。
    ・　会長兼最高経営責任者の年間固定報酬：950,000ユーロ
    ・　最高経営責任者代行の年間固定報酬：600,000ユーロ
    フランス商法第L.225-37-2条第2項の規定に従い、この点には、役員に対するこれらの固定報酬水準を有効化す
    る決議が必要であり(事前の支払いへの発言権)、2021年5月18日の株主総会に承認決議案が提出される。
    年間変動報酬
    取締役会は、役員の変動報酬を計算する手順は、2021年において据え置かれることを決定した。
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    ・　目標達成を条件とする変動報酬の目標額：会長兼最高経営責任者の固定報酬の80％、最高経営責任者代行
       の固定報酬の60％。
    ・　目標を上回った場合は、会長兼最高経営責任者に最高100％の超過業績支払いを行い、最高経営責任者代行
       には超過業績支払いは行われない。
     役員               固定報酬         目標      目標額        最小       最大   達成可能な最

                                                         大の額
                   (ユーロ)         (％)     (ユーロ)          (％)       (％)
                                                        (ユーロ)
     Stéphane     Richard氏          950,000         80％      760,000        0.00％      100.00％        950,000

     Ramon   Fernandez氏            600,000         60％      360,000        0.00％       60.00％       360,000

     Gervais     Pellissier氏           600,000         60％      360,000        0.00％       60.00％       360,000

    年間変動報酬の構成

    ・　財務指標は年間変動報酬の50％を占め、その内訳は以下の通りである。
     ・　収益の成長を15％とする。
     ・　有機的キャッシュ・フロー(通信事業)を15％とする。
     ・　EBITDAaLを20％とする。
    ・　非財務指標は年間変動報酬の50％を占め、その内訳は以下の通りである。
     ・　顧客経験を17％とする。
      ・　顧客市場に関するB2C顧客経験(構成比率75％)
      ・　事業市場に関するB2B顧客経験(構成比率25％)
     ・　雇用関係のパフォーマンスを33％とし、その内訳は以下の通りである。
      ・　信頼できる外部機関によって毎年実施されている従業員調査(50％)。調査結果は、3つのテーマに関す
        る従業員の意識に基づいて分析される。各テーマについて、結果は、目標を超過した場合は+1、目標が
        達成された場合は0、そしてそれが達成されなかった場合は-1で評価される。
      ・　2つの人事及びCSRの指標(50％)：研修へのアクセス比率及び経営陣ネットワークにおける女性の割合
        各指標について、結果は、目標を超過した場合は+1、目標が達成された場合は0、そしてそれが達成さ
        れなかった場合は-1で評価される。
    会長兼最高経営責任者
     基準                            2021年業績目標                           幅

                          加重        閾値        目標        最大

     収益の有機的な成長                   15.00％      予算-1.5pt           予算     予算+0.5pt         0-18.75％

     有機的キャッシュ・フロー                   15.00％     予算-120百万             予算    予算+109百万          0-18.75％

                                ユーロ                ユーロ
     EBITDAaL                   20.00％     予算-105百万             予算     予算+0.8％          0-25％

                                ユーロ
     B2C顧客経験                   12.75％         77.7         81.7        85.7     0-15.94％

     B2B顧客経験                    4.25％         7.2         7.6        8.0     0-5.31％

     CSR業績：従業員調査                   16.50％          (3)         0        3    0-20.63％

     CSR業績：人事の指標                   16.50％          (2)         0        2    0-20.63％

     加重合計                   100.00％                                 0-125％

    最高経営責任者代行

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     基準                            2021年業績目標                           幅
                          加重        閾値        目標        最大

     収益の有機的な成長                   15.00％      予算-1.5pt           予算        予算       0-15％

     有機的キャッシュ・フロー                   15.00％     予算-120百万             予算        予算       0-15％

                                 ユーロ
     EBITDAaL                   20.00％     予算-105百万             予算        予算       0-20％

                                 ユーロ
     B2C顧客経験                   12.75％         77.7         81.7        81.7     0-12.75％

     B2B顧客経験                    4.25％         7.2         7.6        7.6     0-4.25％

     CSR業績：従業員調査                   16.50％          (3)         0        0    0-16.50％

     CSR業績：人事の指標                   16.50％          (2)         0        0    0-16.50％

     加重合計                   100.00％                                 0-100％

    採　　用

    当社従業員以外の者が役員に任命された場合も、同様の原則が適用され、事業年度の途中で就任した場合、支
    払予定額はその在職期間に応じて按分計算することを念頭に置いている。
    退　　任
    当グループを退職する場合、かかる役員の変動報酬はその在職期間に応じて按分計算する。
    複数年変動報酬
    取締役会は、2021年から2023年の期間を対象に、先行制度に沿った新たな業績連動株式ベースのLTIPを実行す
    ることを決定した。この無償株式の割当て制度に関する決議事項は、2021年5月18日の株主総会に諮られ、承認
    を受け、役員及び当グループで主要な地位に就いている特定のメンバーに株式を無償で付与する権限が取締役
    会に与えられる。
    将来、規制が改正された場合、又はその他の状況によって、当社が業績連動株式スキームを使用することが困
    難になるか、不可能になった場合は、長期現金奨励給制度の利用を再度検討する可能性がある。同様に、2021
    年5月18日の株主総会において決議事項第31号が承認されない場合、取締役会は2021年から2023年のLTIPに関す
    る総支払予定額を現金にて支払うことを決定する可能性がある。
    業績指標
    取締役会は新規LTIPについて以下の指標を選択した。新規LTIPは、これまでと同様、3年間の期間である。
    ・　市場の指標として、ストックス欧州600電気通信指数と比較した、3事業年度にわたる相対パフォーマンス
       に基づく、比率30％の株主総利益率(TSR)。
    ・　同制度の期間にわたり複数年ベースで成長が測定される比率50％の有機的キャッシュ・フロー(通信事
       業)。
    ・　以下の基準から成る比率20％のCSR複合指標。
     ・　二酸化炭素排出量の削減(10％)
     ・　経営陣ネットワークにおける女性の割合(10％)。
    業績の条件
    ・　有機的キャッシュ・フロー(通信事業)：
     ・　有機的キャッシュ・フローは、制度の期間を通じて、取締役会が設定した目標に対して評価される。
     ・　結果が目標を95％下回った場合：報酬なし。
     ・　結果が目標と同等又は上回る場合：100％の報酬。
     ・　以前の2つの制限間で80％から100％の直線変動。
    ・　TSR：
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     ・　オレンジのTSRが、制度の期間を通じてストックス欧州600電気通信指数の変化と同等又は上回る場合、
        100％の報酬。但し、オレンジのTSRが目標を達成したがマイナスの場合は、結果は承認のために取締役
        会に提示される。
     ・　オレンジのTSRの変化がその指数未満となった場合：報酬なし。
    ・　CSR基準毎のCSR複合指標。
     ・　結果が取締役会の定めた目標を下回った場合：報酬なし。
     ・　結果が取締役会の定めた目標を上回るか同等の場合：100％の報酬。
    継続雇用条件
    株式の付与は、付与期間の業績条件の最終評価日に役員がまだ在職していることを条件とする。
    但し、受益者の役務が3年間のLTIP期間が満了する前に終了した特定の場合は、業績条件の達成は以下の例外的
    条件によって評価する。
    ・　受益者の雇用が死亡又は障害によって終了した場合、TSR、有機的キャッシュ・フロー及びCSR指標の目標
       は3年間の期間に達成されたものとみなす。
    ・　受益者の役務が、雇用の更新を行わないことにより終了した場合。
     ・　TSRに関して、有機的キャッシュ・フロー及びCSR指標の業績は、雇用終了前の期間の各年度に承認され
        た結果を考慮に入れて評価されるものとする。
     ・　株式の付与は、役員として当社に在籍した期間に比例して行う。
    また、制度の期間中に受益者が当グループに在籍したまま役員でなくなった場合は、制度に基づいて付与され
    た株式に対する権利を維持することが定められた。
    支給の上限
    目標達成を条件として役員に分配されうる業績連動株式の上限株数は、会長兼最高経営責任者は35,000株、そ
    の他の役員は18,000株とする。
    売買禁止期間
    役員は、在職期間が終了するまで、受領する株式の50％以上を保有しなければならない。さらに、役員は、在
    職期間が終了するまで、かかる株式のヘッジ商品を利用しないことを正式に確約した。
    2　非常勤取締役の報酬に関する取締役会報告
    2.1　2020年の活動に対して支払われた又は割り当てられた報酬額
    2021年2月17日、取締役会は、2020年5月19日の株主総会で承認された報酬方針に従い、2020事業年度の取締役
    報酬(旧「取締役手当」)の配分を決定した。
    本方針に従って、2020事業年度の取締役の業務に対して分配された報酬金額合計は712,806ユーロであり、会長
    兼最高経営責任者は、(任命されて以降これまでと同様)経営業務に関して自身に分配される報酬を受け取る権
    利を放棄した。取締役会及びその委員会の業務に参加・出席したことに関連するこの報酬の変動部分は、2020
    年に関しては支払総額の80.5％を占めている。
    非常勤取締役の報酬は、2021年5月18日の株主総会の翌月に、その承認を条件として、支払われる。政府を代表
    する取締役に割り当てられた報酬は、政府予算に支払われる。また、従業員により選任された取締役は、彼ら
    の報酬を労働組合に支払うよう申し出ている。
     活動に対する報酬                        2021年支払総額            2020年支払総額            2019年支払総額

     (単位：ユーロ)                      (2020事業年度分)            (2019事業年度分)            (2018事業年度分)
     取締役

     Alexandre      Bompard氏                      38,000            32,000            24,000

     Bpifrance      Participations氏                      24,000            22,000            30,000

     Sébastien      Crozier氏(1)                      62,000            54,000            50,000

     Laurence     Dalboussière氏(1)                       22,167              N/A            N/A

     Anne-Gabrielle         Heilbronner氏                    57,000            30,111              N/A

     Christel     Heydemann氏                       56,000            50,000            46,000

     Fabrice     Jolys氏(1)                        54,000            52,000            48,000

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     Helle   Kristoffersen氏                         46,000            36,000            42,000
     Anne   Lange氏(2)                         54,000            54,000            46,000

     René   Ollier氏(1)                         42,000            38,000            40,000

     Bernard     Ramanantsoa氏                        81,329            70,000            59,000

     Frédéric     Sanchez氏                       20,167              N/A            N/A

     Jean-Michel       Severino氏                     54,000            46,000            48,000

     Claire    Vernet-Garnier氏(3)                         7,778             N/A            N/A

     前取締役

     Philippe     Charry氏(1)                       19,833            19,472              N/A

     Hélène    Dantoine氏(3)                        39,028            37,972              N/A

     Charles-Henri        Filippi氏                    35,504            79,000            63,000

     Helene    Marcy氏(1)                          N/A            N/A          15,417

     Luc  Marino氏(1)                            N/A          20,528            22,583

     Lucie   Muniesa氏(3)                          N/A            N/A          34,306

     Mouna   Sepehri氏                          N/A           5,889           56,000

                                712,806            646,972            624,306

     合計
    (1)  所属する労働組合に報酬を直接支払うよう要請した取締役。
    (2)  フランス国家の提言により、支払予定報酬金額の15％がフランス政府予算に支払われる取締役。
    (3)  フランス国家を代表し、報酬がフランス政府予算に支払われる取締役。
    N/A：該当なし。
    2.2　非常勤取締役の報酬の方針

    法律に従い、毎年取締役に支払うことのできる報酬の最高額は株主総会により定められる。株主総会において
    新しい決定がされるまでは、従前の決議が効力を有する。この合計額は2014年5月27日の株主総会において
    750,000ユーロと決定された。これは、特に取締役会の委員会の業務量の増加によるものである。
    株主総会により決定された上限の範囲内で、かつ、GCSER委員会の提言に基づき、取締役会は各年度の年頭に、
    当年度の非常勤取締役の報酬方針を決定する。これらの項目は、承認のために株主総会に提出される。
    取締役会は、2021年2月17日の会議において、非常勤取締役の報酬方針を決定した。取締役会は、2021年に関し
    て、2020年の固定報酬の算定に用いた分配ルール及び方法を以下の通り見直す決定を下した。
    ・　1取締役当たり1年につき10,000ユーロの固定額、該当する場合は在職期間に応じて案分計算
    ・　以下の通りである、取締役会及びその委員会の執務の出席率及び参加率に直接関連する額
     ・　取締役会の会合及び戦略セミナー1回当たり2,000ユーロ
     ・　監査委員会、GCSER委員会並びにイノベーション及び技術委員会の会合1回当たり2,000ユーロ
     ・　委員会の議長を務めるに当たり、委員会会合1回当たり追加で1,000ユーロ
    また、取締役会内規で、以下が規定された。
    ・　取締役会が1人(若しくは複数人)の取締役会メンバー又は1人(若しくは複数人)の第三者に対し、特別にあ
       る任務を割り当てる決定を下し、取締役会が当該任務の主な性質を決定している場合、臨時委員会を設置
       する(第5条)。
    ・　取締役会は、GCSER委員会の提案に基づき、社外独立取締役から筆頭独立取締役を任命する(第10条)。
    これに関連して、以下の基準を採用することが提言されている。
    ・　固定金額は、取締役会内規第5条に従って、特に臨時委員会の任務の性質及び継続期間、並びに同任務を完
       了するのに必要な時間を考慮して、臨時委員会の設置中に取締役会が決定。
    ・　固定金額は、同任務を担当する筆頭独立取締役に対して年間15,000ユーロ。
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    臨時委員会メンバー(該当する場合)又は筆頭独立取締役の報酬は、取締役に分配された報酬(取締役手当)と同
    じ形態で支払うことができ、また、これら2つのケースでは、非常勤取締役報酬に基づき分配された総額に適用
    し ている最大額及び減額に関する同一の条件に従い支払うことができる旨が明記されている。
    従業員により選出された取締役及び従業員株主を代表する取締役は、その他全ての非常勤取締役と同じ条件及
    び同じ方法によって、その活動についての報酬が支払われる。
    2.3　その他の報酬
    以下の表は、従業員により選出された取締役及び従業員株主を代表する取締役に支払われた報酬を示したもの
    である(非執行取締役としての活動に対する報酬(上記に記載済)は除く。)。
     総額                             2020年支払額                   2019年支払額

     (単位：ユーロ)
     Philippe     Charry氏(1)                            45,038                   55,894

     Sébastien      Crozier氏                           208,993                   207,312

     Laurence     Dalboussière氏(2)                            51,139                     N/A

     Fabrice     Jolys氏                            41,456                   41,242

     Luc  Marino氏(3)                                N/A                  33,173

     René   Ollier氏                              37,378                   37,308

    (1)  2020年5月19日まで。
    (2)  2020年5月時点。
    (3)  2019年6月14日まで。
    N/A：該当なし。
    従業員により選任された取締役及び従業員株主を代表する取締役は、契約上、全国通信団体労働協約の対象と

    なる公務員又は民間企業従業員として、オレンジSAに雇用される。オレンジ・グループの職員同様、当該取締
    役は、無償株式報奨制度の利益を享受する(適用できる場合、長期奨励給制度(LTIP)の一部として)。
    当該報酬を除いて、非常勤取締役は、業務に対して支払われた報酬以外の報酬を受領していない。
    さらに、オレンジSA又はその子会社のいずれの取締役会の構成員に関しても、かかる取締役の任期終了時の給
    付を規定する取り決めはなされていない。
    3　経営委員会の構成員の報酬
    2020事業年度について、雇用者社会保障負担額を除き、オレンジSA及びその支配下にある会社から、オレンジ
    の経営委員会の全ての構成員に対して支払わなくてはならない報酬総額は、15,265,174ユーロであった。
    かかる額は、2020事業年度に関して支払予定及び割り当てられた全ての報酬を含む(具体的には、給与総額、特
    別手当(年間変動報酬を含む。)、LTIP、現物給付並びに利益分配及び報奨特別手当(最後の2つの項目に関して
    は可能性のある雇用者寄与分を除く。))。
    2015年1月1日付で署名された、経営委員会の構成員(取締役及び役員を除く。)の雇用契約には、1年の税込報酬
    額総額に基づく15ヶ月分を超えない給与を契約上の退職手当(契約上の合意により規定された解雇手当を含
    む。)として規定する条項が含まれていた。
    経営委員会の構成員のいずれも、オレンジ・グループの子会社において務める取締役及び役員に対する取締役
    報酬を受領しない。
    2020事業年度中、経営委員会の構成員は、いかなるストックオプションも受け取っていない。
    取締役会は、4つの複数年株式ベース変動報酬制度(2017年から2019年のLTIP、2018年から2020年のLTIP、2019
    年から2021年のLTIP及び2020年から2022年のLTIP)を実行し、経営委員会構成員に対して役員と同じ条件で適用
    している。2017年から2019年のLTIPは、最高経営責任者代理に14,000株、シニア・エグゼクティブ・ヴァイ
    ス・プレジデントに10,000株の付与を見込んでいる。2018年から2020年のLTIP、2019年から2021年のLTIP及び
    2020年から2022年のLTIPは、事業ユニットを担当する最高経営責任者代理とシニア・エグゼクティブ・ヴァイ
    ス・プレジデントに15,000株、その他の経営委員会構成員に10,000株の付与を見込んでいる。
    2021年から2023年までの期間のLTIPに関して2021年5月18日の株主総会に提出された決議事項第31号は、経営委
    員会構成員に対して役員と同じ条件で適用され、2020年から2022年のLTIPと同じ株式ベースの報酬水準とな
    る。
    上位10人の役員以外の従業員に付与されたストックオプション及びかかる者により行使されたオプション
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    2020事業年度中、オレンジSAその他のいずれの当グループの会社も、ストックオプションを従業員に付与して
    いない。
    2020年中、従業員である給付対象者によって行使されたオプションはない。2020年12月31日現在、従業員は一
    切のオプションを保有していない。
    4　株式所有
    当社が把握している限り、2021年3月17日のユニバーサル・レジストレーション・ドキュメント提出日現在、各
    取締役及び各最高経営責任者代行が保有するオレンジ株式の数は以下の表の通りである。
                                                        株式数

     役員、取締役                   Stéphane     Richard氏
                                                        73,009
     独立取締役                   Alexandre      Bompard氏
                                                         1,000
                        Anne-Gabrielle         Heilbronner氏
                                                         1,000
                        Christel     Heydemann氏
                                                         1,000
                        Helle   Kristoffersen氏
                                                         1,747
                        Bernard     Ramanantsoa氏
                                                         1,000
                        Frédéric     Sanchez氏
                                                         1,000
                        Jean-Michel       Severino氏
                                                         1,000
     公共部門を代表する取締役                   Bpifrance      Participations
                        (Nicolas     Dufourcq氏の後任とし
                        て、2021年1月10日から常任代表と
                        して任命された。同氏は、オレン
                        ジ株式を400株保有している。)                              254,219,602
                        Anne   Lange氏
                                                           0
                        Stephanie      Besnier氏(2021年5月17
                        日任命)                                  N/A
     従業員により選任された取締役                   Sébastien      Crozier氏
                                                         9,679
                        Fabrice     Jolys氏
                                                          199
                        René   Ollier氏
                                                           0
     従業員株主を代表する取締役                   Laurence     Dalboussière氏
                                                         1,389
     最高経営責任者代行                   Ramon   Fernandez氏
                                                        24,179
                        Gervais     Pellissier氏
                                                        56,692
    （３）【監査の状況】

    監査委員会による監査の状況については、「(１)　コーポレート・ガバナンスの概要」「監査委員会」及び
    「監査委員会内における財務についての専門的知識」を参照のこと。
    内部監査の状況等については、「(１)　コーポレート・ガバナンスの概要」「グループ内部監査」を参照のこ
    と。
    a)　監査委員会の活動
    監査委員会
    監査委員会は2020年に9回会合を行った。その会議の全体の出席率は100％であった。
    監査委員会は、オレンジの上級管理職及び当グループの財務部門の主要なマネージャー並びに当グループの監
    査、統制及びリスク管理部門の責任者及び法定監査人と各行動計画をレビューし、これらの計画を実行に移す
    ために、彼らと定期的に会合を行った。
    財務報告
    2020年、監査委員会は、2019事業年度及び2020年上半期について、2020年の第1四半期及び第3四半期の業績と
    ともに、法定財務書類及び連結財務書類を分析した。その2021年2月15日の会議において、監査委員会は、2020
    年第4四半期の業績並びに2020事業年度の法定財務書類及び連結財務書類をレビューした。監査委員会は、会計
    情報及び財務情報を作成するプロセスが特に内部統制の点において規制要件及び法的要件を遵守していたこと
    を確認した。この点において、監査委員会は経営報告書案をレビューし、法定監査人の報告を聞いた。監査委
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    員会はまた、2021年の予算をレビューした。重要なリスク、オフ・バランスシートの誓約及びその会計への影
    響、並びに資産減損テストも協議された。
    また、監査委員会は、公表前に全ての財務コミュニケーションをレビューした。
    内部統制及びリスク管理、倫理
    各一連の財務書類を承認する前に、監査委員会は当グループが関与している重要な紛争のレビューを行った。
    さらに、監査委員会は、当グループの内部統制部門が監査委員会に提示した内部財務統制システムの年次評価
    の結果を検証し、当該システムが有効であると結論付けた(「(１)　コーポレート・ガバナンスの概要」「サー
    ベンス・オクスリー法の第404条に従い実施される内部統制業務の要約」を参照のこと。)。
    監査委員会はまた、特にそのリスク・マッピングに照らして、当社がその事業、財政状態又は利益に重大な悪
    影響を与える可能性があると考える主なリスクをレビューした。監査委員会はまた、当グループの監査、統制
    及びリスク管理部門が内部監査職務後に策定した勧告が、正確に実施されることを確保した。監査職務の結果
    及び今後の監査職務のスケジュールが提示された。重大なリスクの記載は、第３「２　事業等のリスク」に提
    示されている。
    最後に、監査委員会は、外部の監査計画を提示された。
    負債及びキャッシュの管理
    監査委員会は、当グループの負債の借換え及びキャッシュ・マネジメントの方針を定期的にレビューし、当グ
    ループのデリバティブのカウンターパーティ及び現金投資制限の年次更新に関する説明を受けた。
    開発プロジェクト及び戦略計画
    監査委員会は、欧州、アフリカ及び中東における一定の当グループの株式持分のポジションについて通知さ
    れ、2021年の予算並びに地政学的変化及びマクロ経済の変化を考慮するために、事業体の更新された戦略計画
    に基づき、当グループの主要な子会社において2020年末に行われた資産減損テスト及び株式持分をレビューし
    た。
    法定監査人
    監査委員会は、2020年の法定監査人の報酬及び当該年度中のその業務の財務面をレビューした。法定監査人の
    選定に関する入札要請の一部として創設された技術委員会の業務を受けて、監査委員会は、法律により更新す
    ることができないKPMGの任務を更新し、デロイトをErnst                              & Young   (EY)の後任として任命するために取締役会
    に勧告を行った。この決定は承認のために2021年の株主総会に提示される。
    b)　法定監査人の身元

    常任法定監査人
    アーンスト・アンド・ヤング・オーディット
    Yvon   Salaün氏が代表を務め、フランス共和国                     92400   クルブヴォワ       パリ・ラ・デファンス1             プラス・デ・セゾ
    ン1/2   TSA  14444   トゥール・ファーストに所在地を有する。
    アーンスト・アンド・ヤング・オーディットは1991年9月18日付の省庁間令によって選任されたが、1997年5月
    14日及び2003年5月27日の政令によって任期が更新された後、2009年5月26日の定時株主総会及び2015年5月27日
    の定時・臨時共同株主総会の決定によっても任期が更新された。任期は6事業年度に及ぶ。
    カーペーエムジェー　エス　ア
    Marie   Guillemot氏が代表を務め、フランス共和国                       92066   パリ・ラ・デファンス・セデックス                   ガンベッタ通り
    2 トゥールEqhoに所在地を有する。
    カーペーエムジェー　エス　アは、2015年5月27日の定時・臨時共同株主総会によって選任された。任期は6年
    間に及ぶ。
    予備法定監査人
    Auditex
    フランス共和国         92400   クルブヴォワ       パリ・ラ・デファンス1            プラス・デ・セゾン1/2             TSA  14444   トゥール・
    ファーストに所在地を有する。
    Auditexは2003年5月27日付の省庁間令によって選任されたが、2009年5月26日の定時株主総会及び2015年5月27
    日の定時・臨時共同株主総会の決定によって任期が更新された。任期は6事業年度に及ぶ。
    Salustro     Reydel
    フランス共和国         92066   パリ・ラ・デファンス・セデックス                   ガンベッタ通り2に所在地を有する。
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    Salustro     Reydelは2015年5月27日の株主総会によって選任された。任期は6年間に及ぶ。
    2021年5月18日の定時・臨時共同株主総会の後、全ての法定監査人の任期が満了する。
    カーペーエムジェー　エス　ア及びSalustro                       Reydelの委任契約の更新並びに、アーンスト・アンド・ヤング・

    オーディット及びAuditexの後任として、デロイト及びBEASを新たな常任法定監査人及び予備法定監査人に選任
    することを決議するために、株主総会が招集される。
    その更新及び選任が株主総会に提案される法定監査人の選択は、上場会社のコーポレート・ガバナンスに係る
    Afep-Medefコードの提言に完全に適合したプロセスに従って行われた。
    c)　監査報酬の内容等

    (a)  外国監査公認会計士等に対する報酬の内容
                                                      (百万ユーロ)
                         前連結会計年度                     当連結会計年度

                    監査証明業務           非監査業務          監査証明業務           非監査業務
         区　　　分
                    に基づく報酬          に基づく報酬           に基づく報酬          に基づく報酬
                      (百万円)          (百万円)          (百万円)           (百万円)
                       10.4                     10,5
         提出会社                         *                     *
                      (1,365)                     (1,378)
                       10.3                     10,2
         連結子会社                         *                     *
                      (1,351)                     (1,338)
                       20.7           0.5          20,7           0,5
           計
                      (2,716)           (66)          (2,716)           (66)
    *　提出会社と連結子会社の間の内訳は提供されていない。
    (b)  その他重要な報酬の内容

    他に重要な報酬の支払いはなかった。
    (c)  外国監査公認会計士等の提出会社に対する非監査業務の内容
    2019年、E＆Yは、通常監査業務(0.3百万ユーロ)をオレンジ・ポルスカに提供した。
    2020年、E＆Yは、通常監査業務(0.3百万ユーロ)をオレンジ・ポルスカに提供した。
    監査人の報酬に関する詳細は、連結財務書類に対する注記21「監査人の報酬」を参照のこと。
    （４）【役員の報酬等】

    該当事項なし
    （５）【株式の保有状況】

    該当事項なし
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    第６【経理の状況】
    以下に記載されている連結財務書類の原文は、オレンジの2020事業年度の年次財務報告書(2021年3月17日に

    Autorité     des  Marchés     Financiers      (フランスの金融監督官庁)にオレンジにより提出されたユニバーサル・レジ
    ストレーション・ドキュメントに含まれる。)に記載されたものと同一であり、国際財務報告基準(以下
    「IFRS」という。)に準拠して作成されている。また、以下に記載されている親会社個別財務書類の原文は商事
    裁判所へ提出された個別財務書類と同一であり、フランスにおいて一般に公正妥当と認められる会計原則に準
    拠して作成されている。
    オレンジがその連結財務書類において採用している会計原則、会計慣行及び表示方法と日本において一般に公
    正妥当と認められる企業会計の原則、会計慣行及び表示方法との主要な相違点に関しては、「４                                                 フランス(国
    際財務報告基準)と日本の会計原則及び会計慣行の相違」に記載されている。
    以下に記載されているオレンジの財務書類は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和38
    年大蔵省令第59号)(以下「財務諸表等規則」という。)第131条第1項の規定の適用を受けている。
    以下に記載されているオレンジの財務書類は、フランスの法定監査人であり、外国監査法人等(公認会計士法
    (昭和23年法律第103号)第1条の3第7項に規定される外国監査法人等をいう。)であるカーペーエムジェー　エ
    ス　ア及びアーンスト・アンド・ヤング・オーディットの監査を受けている。本有価証券報告書に金融商品取
    引法第193条の2第1項第1号に規定される監査証明に相当すると認められる証明に係るその法定監査人の監査報
    告書を添付している。
    オレンジの連結財務書類及び親会社個別財務書類の原文はユーロで表示されている。以下の財務書類で表示さ
    れた円貨額は、利用者の便宜のためであり、財務諸表等規則第134条の規定に従って、主要な計数について、
    2021年5月6日現在の株式会社三菱UFJ銀行が公表した対顧客電信直物売・買相場の仲値である1ユーロ＝131.21
    円の為替レートで換算されたものであり、百万円単位(四捨五入)で表示されている。日本円に換算された金額
    は、四捨五入のため合計欄の数値が総数と一致しない場合がある。
    財務書類の円換算額並びに「２                主な資産・負債及び収支の内容」、「３                     その他」及び「４          フランス(国際財
    務報告基準)と日本の会計原則及び会計慣行の相違」は、オレンジの連結財務書類及び親会社個別財務書類の原
    文には含まれておらず、したがって、法定監査人であるカーペーエムジェー　エス　ア及びアーンスト・アン
    ド・ヤング・オーディットの監査の対象から除かれている。
    1【財務書類】

    1.  連結財務書類
    (1)  連結損益計算書
                                          (1)

                        2020事業年度                           2018事業年度
                                     2019事業年度
                  注記
                     百万ユーロ       百万円      百万ユーロ        百万円      百万ユーロ        百万円
     収益              5.1    42,270     5,546,247        42,238      5,542,048        41,381      5,429,601

     外部購入費              6.1    (17,691)     (2,321,236)        (17,860)      (2,343,411)        (18,563)      (2,435,651)
     その他の営業収益              5.2      604     79,251        720      94,471        580      76,102
     その他の営業費用              6.2     (789)     (103,525)        (599)      (78,595)        (505)      (66,261)
     人件費              7.1    (8,490)     (1,113,973)        (8,494)     (1,114,498)        (9,074)      (1,190,600)
     営業税及び賦課金             11.1.1     (1,924)      (252,448)       (1,827)      (239,721)       (1,840)      (241,426)
     固定資産、投資及び事業売却              4.1      228     29,916        277      36,345        197      25,848
     (損)益
     事業再編費用              6.3      (25)     (3,280)       (132)      (17,320)        (199)      (26,111)
     固定資産の減価償却費及び償却費              9.2    (7,134)      (936,052)       (7,110)      (932,903)       (7,047)      (924,637)

     ファイナンスアセットの減価              9.5      (55)     (7,217)        (14)      (1,837)         -       -

     償却費及び償却費
     使用権資産の減価償却費及び              10.1     (1,384)      (181,595)       (1,274)      (167,162)         -       -
     償却費
     事業体の清算に伴う為替換算                    -      -      12      1,575        1      131
     調整額の組替
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     のれんの減損              8.1      -      -      (54)      (7,085)        (56)      (7,348)
     固定資産の減損              9.3      (30)     (3,936)        73      9,578       (49)      (6,429)

     使用権資産の減損              10.1      (57)     (7,479)        (33)      (4,330)         -       -

     関連会社及びジョイント・ベン              12      (2)      (262)        8     1,050        3      394

     チャーに対する持分法投資利益
     (損失)
     営業利益                   5,521      724,410       5,930      778,075       4,829      633,613
     総金融債務のコスト(ファイナンス                  (1,099)      (144,200)       (1,108)      (145,381)       (1,341)      (175,953)

     アセットを除く)
     ファイナンスアセットに関連する                    (1)      (131)       (1)      (131)        -       -
     債務に係る利息
     正味金融債務に支出する資産の                    (1)      (131)        5      656       9      1,181
     (損)益
     為替差(損)益                   (103)     (13,515)         76      9,972        (4)      (525)
     リース負債に係る利息                   (120)     (15,745)        (129)      (16,926)         -       -

     その他金融費用(純額)                    11     1,443        15      1,968        25      3,280

     BT株式による影響              13.7       -      -     (119)      (15,614)        (51)      (6,692)

     金融費用(純額)              13.2     (1,314)      (172,410)       (1,261)      (165,456)       (1,362)      (178,708)

     法人税             11.2.1      848     111,266       (1,447)      (189,861)       (1,309)      (171,754)

     連結当期純利益                   5,055      663,267       3,222      422,759       2,158      283,151

     親会社の株主に帰属する                   4,822      632,695       3,004      394,155       1,954      256,384

     当期純利益
     非支配持分              15.6      233     30,572        218      28,604        204      26,767
     親会社に帰属する1株当たり当期純              15.7

     利益
     当期純利益
       - 基本的             1.72ユーロ         226円     1.03ユーロ         135円     0.63ユーロ          83円
       - 希薄化後             1.71ユーロ         224円     1.02ユーロ         134円     0.62ユーロ          81円
     (1)　2019年度の数値は、リース期間に関するIFRS                      ICの決定に伴い修正再表示されている(注記2.3.1参照)。

    (2)  連結包括利益計算書

                                            (1)

                          2020事業年度                          2018事業年度
                                       2019事業年度
                    注記
                        百万ユーロ       百万円      百万ユーロ       百万円      百万ユーロ       百万円
     連結当期純利益                     5,055      663,267       3,222      422,759       2,158      283,151
     確定給付純債務の再測定                7.2      (31)     (4,068)       (109)     (14,302)        45     5,904
     公正価値で測定する資産                13.7-       94     12,334        (25)     (3,280)        (22)     (2,887)
                    17.1
     組替のない項目に係る法人税               11.2.2       6      787       30     3,936        (6)      (787)
     関連会社及びジョイント・ベンチャーに                       -       -      -       -      -       -
     帰属する組替えられることのないその
     他の包括利益持分
     純損益に組替えられることのない項目(a)                      69     9,053       (104)     (13,646)        17     2,231
     公正価値で測定する資産                13.7-       1      131       9     1,181        (8)     (1,050)

                    17.1
                                195/630


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     キャッシュ・フロー・ヘッジ               13.8.2       22     2,887       144     18,894        (67)     (8,791)
     為替換算調整損益                15.5      (414)     (54,321)        78     10,234        (7)      (918)
     組替えられる又は組替の可能性のある               11.2.2       (10)     (1,312)        (47)     (6,167)        18     2,362
     項目に係る法人税
     関連会社及びジョイント・ベンチャーに                       -       -      -       -      -       -
     帰属する組替えられる又は組替の可能
     性のあるその他の包括利益持分
     純損益にその後に組替えられる又は組替                      (401)     (52,615)        184     24,143        (64)     (8,397)
     の可能性のある項目(b)
     当期その他の連結包括利益                      (332)     (43,562)        80     10,497        (47)     (6,167)
     (a)+(b)
     当期連結包括利益                     4,723      619,705       3,304      433,518       2,111      276,984

     親会社の株主に帰属する包括利益                     4,565      598,974       3,074      403,340       1,898      249,037

     非支配持分に帰属する包括利益                      158     20,731        230     30,178        213     27,948
    (1)　2019年度の数値は、リース期間に関するIFRS                     ICの決定に伴い修正再表示されている(注記2.3.1参照)。

    (3)  連結財政状態計算書

                                            (1)

                        2020年12月31日現在                           2018年12月31日現在
                                     2019年12月31日現在
                   注記
                      百万ユーロ       百万円      百万ユーロ       百万円      百万ユーロ       百万円
     資産
                   8.2     27,596      3,620,871        27,644      3,627,169        27,174      3,565,501
     のれん
                   9.4     15,135      1,985,863        14,737      1,933,642        14,073      1,846,518
     その他の無形資産
                   9.5     29,075      3,814,931        28,423      3,729,382        27,693      3,633,599
     有形固定資産
                   10.1     7,009      919,651       6,700      879,107         -       -
     使用権資産
     関連会社及びジョイント・              12      98     12,859        103      13,515        104      13,646
      ベンチャーに対する持分
     モバイル・ファイナンシャル・              17.1     1,210      158,764       1,259      165,193       1,617      212,167
      サービシズ事業に関連する
      長期金融資産
     長期金融資産              13.1     1,516      198,914       1,208      158,502       2,282      299,421
     長期デリバティブ資産              13.1      132      17,320        562      73,740        263      34,508
     その他の非流動資産              5.6      136      17,845        125      16,401        129      16,926
                   11.2.3       731      95,915        992     130,160       1,366      179,233
     繰延税金資産
     非流動資産合計                   82,639     10,843,063        81,753     10,726,811        74,701      9,801,518
                   6.4      814     106,805        906     118,876        965     126,618

     棚卸資産
                   5.3     5,620      737,400       5,320      698,037       5,295      694,757
     売掛金
                   5.4     1,236      162,176       1,209      158,633       1,166      152,991
     その他の顧客との契約資産
     モバイル・ファイナンシャル・              17.1     2,075      272,261       3,095      406,095       3,075      403,471
      サービシズ事業に関連する
      短期金融資産
     短期金融資産              13.1     3,259      427,613       4,766      625,347       2,748      360,565
                   13.1      162      21,256        12      1,575       139      18,238
     短期デリバティブ資産
                   5.6     1,701      223,188       1,258      165,062       1,152      151,154
     その他の流動資産
                                196/630


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                                                          オレンジ(E05839)
                                                           有価証券報告書
                   11.1.2      1,104      144,856       1,090      143,019       1,027      134,753
     未収営業税及び賦課金
     未収還付税金             11.2.3       128      16,795        120      15,745        119      15,614
                   6.5      850     111,529        730      95,783        571      74,921
     前払費用
                   13.1     8,145     1,068,705        6,481      850,372       5,634      739,237
     現金及び現金同等物
     流動資産合計                   25,094      3,292,584        24,987      3,278,544        21,891      2,872,318
     資産合計                   107,733      14,135,647        106,741      14,005,487        96,592     12,673,836

     (1)　2019年度の数値は、リース期間に関するIFRS                      ICの決定に伴い修正再表示されている(注記2.3.1参照)。

    (3)  連結財政状態計算書(続き)
                                            (1)

                        2020年12月31日現在                          2018年12月31日現在
                                     2019年12月31日現在
                   注記
                       百万ユーロ       百万円      百万ユーロ       百万円      百万ユーロ       百万円
     資本及び負債
     株式資本                   10,640      1,396,074        10,640      1,396,074        10,640      1,396,074
                        16,859      2,212,069        16,859      2,212,069        16,859      2,212,069
     資本剰余金及び法定準備金
                         5,803      761,412       5,803      761,412       5,803      761,412
     劣後債
                         1,092      143,281       (1,577)      (206,918)       (2,633)      (345,476)
     利益剰余金
     親会社の株主に帰属する資本                   34,395      4,512,968        31,725      4,162,637        30,669      4,024,079
                         2,643      346,788       2,687      352,561       2,580      338,522

     非支配持分
     資本合計              15     37,038      4,859,756        34,412      4,515,199        33,249      4,362,601
                   13.1     30,089      3,947,978        33,148      4,349,349        26,749      3,509,736

     長期金融負債
                   13.1      844     110,741        487      63,899        775     101,688
     長期デリバティブ負債
                   10.2     5,875      770,859       5,593      733,858         -       -
     長期リース負債
                    9.6     1,291      169,392        817     107,199        612      80,301
     長期固定資産未払金
     モバイル・ファイナンシャル・              17.1       0       0      0       0      -       -
      サービシズ事業に関連する
      長期金融負債
                    7.2     2,202      288,924       2,554      335,110       2,823      370,406
     長期従業員給付
     解体に対する長期引当金              9.7      885     116,121        812     106,543        765     100,376
                    6.3      53      6,954        96     12,596        230      30,178
     事業再編に対する長期引当金
     その他の非流動負債              6.7      307      40,281        353      46,317        462      60,619
                   11.2.3       855     112,185        703      92,241        631      82,794
     繰延税金負債
     非流動負債合計                   42,401      5,563,435        44,561      5,846,849        33,047      4,336,097
     短期金融負債              13.1     5,170      678,356       3,925      514,999       7,270      953,897
                   13.1       35      4,592        22      2,887       133      17,451
     短期デリバティブ負債
     短期リース負債              10.2     1,496      196,290       1,339      175,690         -       -
                    9.6     3,349      439,422       2,848      373,686       2,835      371,980
     短期固定資産未払金
     買掛金              6.6     6,475      849,585       6,682      876,745       6,736      883,831
                    5.4     1,984      260,321       2,093      274,623       2,002      262,682
     顧客との契約負債
                                197/630


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     モバイル・ファイナンシャル・              17.1     3,128      410,425       4,279      561,448       4,835      634,400
      サービシズ事業に関連する
      短期金融負債
                    7.2     2,192      287,612       2,261      296,666       2,392      313,854
     短期従業員給付
                    9.7      16      2,099        15      1,968        11      1,443
     解体に対する短期引当金
                    6.3      64      8,397       120      15,745        159      20,862
     事業再編に対する短期引当金
                    6.7     2,267      297,453       2,095      274,885       1,788      234,603
     その他の流動負債
     未払営業税及び賦課金             11.1.2      1,279      167,818       1,287      168,867       1,322      173,460
                   11.2.3       673      88,304        748      98,145        755      99,064
     未払税金
     繰延収益              5.5      165      21,650        51      6,692        58      7,610
     流動負債合計                   28,294      3,712,456        27,767      3,643,308        30,296      3,975,138
     資本及び負債合計                   107,733      14,135,647        106,741      14,005,487        96,592     12,673,836

    (1)　2019年度の数値は、リース期間に関するIFRS                     ICの決定に伴い修正再表示されている(注記2.3.1参照)。

    (4)  連結株主持分変動計算書
                                                     (単位：百万ユーロ)

                                      親会社の株主に帰属
                                   資本剰余金

                                                   その他の
                    注記
                        発行済株式数       株式資本      及び     劣後債     剰余金           合計
                                                   包括利益
                                   法定準備金
     2017年12月31日現在残高                   2,660,056,599        10,640     16,859      5,803     (1,851)      (476)    30,975
     IFRS第9号の適用による影響                        -     -     -     -     20     (39)     (19)
     2018年1月1日現在残高、IFRS第9号の                   2,660,056,599        10,640     16,859      5,803     (1,831)      (515)    30,956
     適用による影響考慮後
     連結包括利益                        -     -     -     -    1,954      (56)    1,898
     株式報酬               7.3         -     -     -     -     46     -     46
     自己株式の購入               15.2         -     -     -     -    (98)      -    (98)
     配当金               15.3         -     -     -     -   (1,860)       -   (1,860)
     劣後債の支払利息               15.4         -     -     -     -    (280)      -    (280)
     支配の獲得・消滅を伴わない               4.2         -     -     -     -     (3)     -     (3)
     所有持分の変動
     支配の獲得・消滅を伴う               4.2         -     -     -     -     -     -     -
     所有持分の変動
     その他の変動                        -     -     -     -     10     -     10
     2018年12月31日現在残高                   2,660,056,599        10,640     16,859      5,803     (2,062)      (571)    30,669
               (1)
                             -     -     -     -     2     -     2
     IFRS第16号の適用による影響
     2019年1月1日現在残高、IFRS第16号の                   2,660,056,599        10,640     16,859      5,803     (2,060)      (571)    30,671
     適用による影響考慮後
         (1)
                             -     -     -     -    3,004      69    3,073
     連結包括利益
     株式報酬               7.3         -     -     -     -     52     -     52
     自己株式の購入               15.2         -     -     -     -    (34)      -    (34)
     配当金               15.3         -     -     -     -   (1,857)       -   (1,857)
     劣後債の発行及び償還               15.4         -     -     -     0    (81)      -    (81)
                                198/630


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     劣後債の支払利息               15.4         -     -     -     -    (297)      -    (297)
     支配の獲得・消滅を伴わない               4.2         -     -     -     -     4     -     4
     所有持分の変動
     支配の獲得・消滅を伴う               4.2         -     -     -     -     -     -     -
     所有持分の変動
         (2)
                             -     -     -     -    195      -    195
     その他の変動
     2019年12月31日現在残高               2.3.1    2,660,056,599        10,640     16,859      5,803     (1,075)      (502)    31,725
     連結包括利益                        -     -     -     -    4,822     (257)     4,565
     株式報酬               7.3         -     -     -     -     16     -     16
     自己株式の購入               15.2         -     -     -     -     7     -     7
     配当金               15.3         -     -     -     -   (1,595)       -   (1,595)
     劣後債の発行及び償還               15.4         -     -     -     0    (12)      -    (12)
     劣後債の支払利息               15.4         -     -     -     -    (258)      -    (258)
     支配の獲得・消滅を伴わない               4.2         -     -     -     -    (21)      -    (21)
     所有持分の変動
     その他の変動                        -     -     -     -    (33)      -    (33)
     2020年12月31日現在残高                   2,660,056,599        10,640     16,859      5,803     1,852     (759)    34,395
    (4)  連結株主持分変動計算書(続き)

                                                     (単位：百万ユーロ)

                                   非支配持分に帰属
                                     その他の

                       注記                               資本合計
                             剰余金                 合計
                                     包括利益
     2017年12月31日現在残高                           2,323         214        2,537         33,512
     IFRS第9号の適用による影響                            (4)         -        (4)         (23)
     2018年1月1日現在残高、IFRS第9号の適用に                           2,319         214        2,533         33,489
     よる影響考慮後
     連結包括利益                            204         9        213         2,111
     株式報酬                   7.3          4        -        4         50
     自己株式の購入                   15.2          -        -        -         (98)
     配当金                   15.3         (246)          -       (246)         (2,106)
     劣後債の支払利息                   15.4          -        -        -        (280)
     支配の獲得・消滅を伴わない                   4.2          (9)         -        (9)         (12)
     所有持分の変動
     支配の獲得・消滅を伴う                   4.2          11         -        11         11
     所有持分の変動
     その他の変動                            74         -        74         84
     2018年12月31日現在残高                           2,357         223        2,580         33,249
               (1)
                                 -        -        -         2
     IFRS第16号の適用による影響
     2019年1月1日現在残高、IFRS第16号の適用に                           2,357         223        2,580         33,251
     よる影響考慮後
         (1)
     連結包括利益                            218         11        230         3,304
     株式報酬                   7.3          3        -        3        55
                                199/630


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                                                           有価証券報告書
     自己株式の購入                   15.2          -        -        -         (34)
     配当金                   15.3         (248)          -       (248)         (2,105)
     劣後債の発行及び償還                   15.4          -        -        -         (81)
     劣後債の支払利息                   15.4          -        -        -        (297)
     支配の獲得・消滅を伴わない                   4.2          1        -        1         5
     所有持分の変動
     支配の獲得・消滅を伴う                   4.2          2        -        2         2
     所有持分の変動
         (2)
                                                           314
     その他の変動                            119         -        119
     2019年12月31日現在残高                  2.3.1         2,452         234        2,687         34,412
     連結包括利益                            233        (75)        158         4,723
     株式報酬                   7.3          7        -        7         23
     自己株式の購入                   15.2          -        -        -         7
     配当金                   15.3         (225)          -       (225)         (1,820)
     劣後債の発行及び償還                   15.4          -        -        -         (12)
     劣後債の支払利息                   15.4          -        -        -        (258)
     支配の獲得・消滅を伴わない                   4.2          19         -        19         (2)
     所有持分の変動
     その他の変動                            (2)         -        (2)         (35)
     2020年12月31日現在残高                           2,484         159        2,643         37,038
    (4)  連結株主持分変動計算書(続き)

                                                       (単位：百万円)

                                      親会社の株主に帰属
                                   資本剰余金

                                                   その他の
                   注記
                       発行済株式数       株式資本      及び     劣後債     剰余金           合計
                                                   包括利益
                                   法定準備金
     2017年12月31日現在残高                   2,660,056,599       1,396,074     2,212,069      761,412     (242,870)      (62,456)    4,064,230
     IFRS第9号の適用による影響                       -     -     -     -    2,624     (5,117)     (2,493)

     2018年1月1日現在残高、IFRS第9号の                   2,660,056,599       1,396,074     2,212,069      761,412     (240,246)      (67,573)    4,061,737

     適用による影響考慮後
     連結包括利益                       -     -     -     -   256,384      (7,348)     249,037
     株式報酬               7.3         -     -     -     -    6,036       -    6,036

     自己株式の購入               15.2         -     -     -     -   (12,859)        -   (12,859)
     配当金               15.3         -     -     -     -  (244,051)        -   (244,051)
     劣後債の支払利息               15.4         -     -     -     -   (36,739)        -   (36,739)
     支配の獲得・消滅を伴わない               4.2         -     -     -     -    (394)      -    (394)
     所有持分の変動
     支配の獲得・消滅を伴う               4.2         -     -     -     -     -     -     -
     所有持分の変動
     その他の変動                       -     -     -     -    1,312       -    1,312
     2018年12月31日現在残高                   2,660,056,599       1,396,074     2,212,069      761,412     (270,555)      (74,921)    4,024,079

               (1)
                            -     -     -     -    262      -     262
     IFRS第16号の適用による影響
                                200/630


                                                          EDINET提出書類
                                                          オレンジ(E05839)
                                                           有価証券報告書
     2019年1月1日現在残高、IFRS第16号                   2,660,056,599       1,396,074     2,212,069      761,412     (270,293)      (74,921)    4,024,342
     の適用による影響考慮後
         (1)
                            -     -     -     -   394,155      9,053     403,208
     連結包括利益
     株式報酬               7.3         -     -     -     -    6,823       -    6,823
     自己株式の購入               15.2         -     -     -     -   (4,461)       -   (4,461)
     配当金               15.3         -     -     -     -  (243,657)        -   (243,657)
     劣後債の発行及び償還               15.4         -     -     -     0   (10,628)        -   (10,628)
     劣後債の支払利息               15.4         -     -     -     -   (38,969)        -   (38,969)
     支配の獲得・消滅を伴わない               4.2         -     -     -     -    525      -     525
     所有持分の変動
     支配の獲得・消滅を伴う               4.2         -     -     -     -     -     -     -
     所有持分の変動
         (2)
                            -     -     -     -   25,586       -   25,586
     その他の変動
     2019年12月31日現在残高              2.3.1    2,660,056,599       1,396,074     2,212,069      761,412     (141,051)      (65,867)    4,162,637
     連結包括利益                       -     -     -     -   632,695     (33,721)     598,974

     株式報酬               7.3         -     -     -     -    2,099       -    2,099

     自己株式の購入               15.2         -     -     -     -    918      -     918
     配当金               15.3         -     -     -     -  (209,280)        -   (209,280)
     劣後債の発行及び償還               15.4         -     -     -     0   (1,575)       -   (1,575)
     劣後債の支払利息               15.4         -     -     -     -   (33,852)        -   (33,852)
     支配の獲得・消滅を伴わない               4.2         -     -     -     -   (2,755)       -   (2,755)
     所有持分の変動
     その他の変動                       -     -     -     -   (4,330)       -   (4,330)
     2020年12月31日現在残高                   2,660,056,599       1,396,074     2,212,069      761,412     243,001     (99,588)    4,512,968
    (4)  連結株主持分変動計算書(続き)

                                                       (単位：百万円)

                                    非支配持分に帰属
                                     その他の

                       注記                               資本合計
                             剰余金                 合計
                                     包括利益
     2017年12月31日現在残高                           304,801         28,079        332,880        4,397,110
     IFRS第9号の適用による影響                            (525)          -       (525)        (3,018)

     2018年1月1日現在残高、IFRS第9号の適用に                           304,276         28,079        332,355        4,394,092
     よる影響考慮後
     連結包括利益                           26,767         1,181        27,948         276,984
     株式報酬                   7.3         525         -        525        6,561

     自己株式の購入                   15.2          -         -         -       (12,859)
     配当金                   15.3        (32,278)           -      (32,278)         (276,328)
     劣後債の支払利息                   15.4          -         -         -       (36,739)
     支配の獲得・消滅を伴わない                   4.2        (1,181)          -       (1,181)         (1,575)
     所有持分の変動
     支配の獲得・消滅を伴う                   4.2         1,443          -       1,443         1,443
     所有持分の変動
     その他の変動                           9,710          -       9,710         11,022
                                201/630


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     2018年12月31日現在残高                           309,262         29,260        338,522        4,362,601
               (1)
                                 -         -         -        262
     IFRS第16号の適用による影響
     2019年1月1日現在残高、IFRS第16号の適用に                           309,262         29,260        338,522        4,362,864
     よる影響考慮後
         (1)
                               28,604         1,443        30,178         433,518
     連結包括利益
     株式報酬                   7.3         394         -        394        7,217
     自己株式の購入                   15.2          -         -         -       (4,461)
     配当金                   15.3        (32,540)           -      (32,540)         (276,197)
     劣後債の発行及び償還                   15.4          -         -         -       (10,628)
     劣後債の支払利息                   15.4          -         -         -       (38,969)
     支配の獲得・消滅を伴わない                   4.2         131         -        131         656
     所有持分の変動
     支配の獲得・消滅を伴う                   4.2         262         -        262         262
     所有持分の変動
         (2)
                               15,614           -       15,614         41,200
     その他の変動
     2019年12月31日現在残高                  2.3.1        321,727         30,703        352,561        4,515,199
     連結包括利益                           30,572         (9,841)         20,731         619,705

     株式報酬                   7.3         918         -        918        3,018

     自己株式の購入                   15.2          -         -         -        918
     配当金                   15.3        (29,522)           -      (29,522)         (238,802)
     劣後債の発行及び償還                   15.4          -         -         -       (1,575)
     劣後債の支払利息                   15.4          -         -         -       (33,852)
     支配の獲得・消滅を伴わない                   4.2         2,493          -       2,493         (262)
     所有持分の変動
     その他の変動                            (262)          -       (262)        (4,592)
     2020年12月31日現在残高                           325,926         20,862        346,788        4,859,756
    (1)　IFRS第16号の適用による影響については、注記2.3.1及び注記10に記載している。

    (2)　2019年度には、オレンジ・バンクの資本を売却できる約束(プット・オプション)の失効による影響が含まれている。
    その他の包括利益の構成要素に関連した株主持分の変動分析
                                                     (単位：百万ユーロ)

                                   親会社の株主に帰属

                                                  関連会社及び
                                                  ジョイント・
                      公正価値で
                 売却可能                      数理計算上
                                                  ベンチャーの
                      測定する     ヘッジ手段      換算調整額           繰延税金             合計
                  資産                      の差異
                                                   その他の
                       資産
                                                     (3)
                                                  包括利益
     2017年12月31日現在残高               56      -    (196)      27     (541)      218      (40)     (476)
     IFRS第9号の適用による影響              (56)      17      -      -      -     -      -     (39)
     2018年1月1日現在残高、IFRS第               -     17     (196)      27     (541)      218      (40)     (515)
     9号の適用による影響
     考慮後
     変動               -     (27)      (68)      (12)      37     14       -     (56)
     2018年12月31日現在残高               -     (10)     (264)      15     (504)      232      (40)     (571)
     IFRS第16号の適用による               -      -      -      -      -     -      -      -
     影響
                                202/630


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     2019年1月1日現在残高、IFRS第               -     (10)     (264)      15     (504)      232      (40)     (571)
     16号の適用による影響
     考慮後
      (1)
                    -     (18)      147      64     (107)      (16)       -     69
     変動
     2019年12月31日現在残高               -     (28)     (117)      78     (611)      216      (40)     (502)
      (2)
                    -     95      18     (334)      (33)      (4)       -    (257)
     変動
     2020年12月31日現在残高               -     68     (98)     (256)      (644)      212      (40)     (759)
                                                    (単位：百万ユーロ)

                                非支配持分に帰属

                                                        その他の
                      公正価値で
                売却可能                      数理計算上
                                                        包括利益
                      測定する     ヘッジ手段     換算調整額           繰延税金      合計
                 資産                      の差異
                                                         合計
                       資産
     2017年12月31日現在残高              (1)      -     (4)     232     (16)      3     214       (262)
     IFRS第9号の適用による影響               1     (1)      -      -     -     -      -      (39)
     2018年1月1日現在残高、IFRS               -     (1)     (4)     232     (16)      3     214       (301)
     第9号の適用による影響
     考慮後
     変動               -     (3)      1      5     8     (2)      9      (47)
     2018年12月31日現在残高               -     (4)     (3)     237      (8)      1     223       (348)
     IFRS第16号の適用による               -      -     -      -     -     -      -       -
     影響
     2019年1月1日現在残高、IFRS               -     (4)     (3)     237      (8)      1     223       (348)
     第16号の適用による影響
     考慮後
      (1)
                   -      3     (3)      14     (2)     (1)      11       80
     変動
     2019年12月31日現在残高               -     (2)     (6)     251     (10)      1     234       (268)
      (2)
                   -     (1)      4     (80)      2     (0)     (75)       (332)
     変動
     2020年12月31日現在残高               -     (3)     (2)     171      (8)      0     159       (600)
    その他の包括利益の構成要素に関連した株主持分の変動分析(続き)

                                                      (単位：百万円)

                                  親会社の株主に帰属

                                                  関連会社及び
                                                  ジョイント・
                      公正価値で
                売却可能                       数理計算上
                                                  ベンチャーの
                      測定する     ヘッジ手段      換算調整額            繰延税金             合計
                 資産                       の差異
                                                   その他の
                       資産
                                                     (3)
                                                  包括利益
     2017年12月31日現在残高             7,348       -   (25,717)       3,543     (70,985)      28,604      (5,248)     (62,456)
     IFRS第9号の適用による影響             (7,348)      2,231       -      -      -      -      -    (5,117)

     2018年1月1日現在残高、IFRS               -    2,231     (25,717)       3,543     (70,985)      28,604      (5,248)     (67,573)

     第9号の適用による
     影響考慮後
     変動               -    (3,543)      (8,922)      (1,575)      4,855      1,837        -    (7,348)
     2018年12月31日現在残高               -    (1,312)     (34,639)       1,968     (66,130)      30,441      (5,248)     (74,921)
     IFRS第16号の適用による               -      -      -      -      -      -      -      -

     影響
                                203/630


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     2019年1月1日現在残高、IFRS               -    (1,312)     (34,639)       1,968     (66,130)      30,441      (5,248)     (74,921)
     第16号の適用による
     影響考慮後
      (1)
                   -    (2,362)      19,288      8,397     (14,039)      (2,099)        -    9,053
     変動
     2019年12月31日現在残高               -    (3,674)     (15,352)      10,234     (80,169)      28,341      (5,248)     (65,867)
      (2)
                   -    12,465      2,362     (43,824)      (4,330)      (525)       -   (33,721)
     変動
     2020年12月31日現在残高               -    8,922     (12,859)      (33,590)      (84,499)      27,817      (5,248)     (99,588)
                                                      (単位：百万円)

                               非支配持分に帰属

                                                        その他の
                     公正価値で
                売却可能                      数理計算上
                                                        包括利益
                     測定する     ヘッジ手段      換算調整額            繰延税金      合計
                 資産                      の差異
                                                         合計
                      資産
     2017年12月31日現在残高             (131)       -    (525)     30,441      (2,099)       394     28,079       (34,377)
     IFRS第9号の適用による影響             131     (131)       -      -      -     -      -     (5,117)

     2018年1月1日現在残高、IFRS              -    (131)      (525)     30,441      (2,099)       394     28,079       (39,494)

     第9号の適用による
     影響考慮後
     変動              -    (394)      131      656     1,050      (262)      1,181       (6,167)
     2018年12月31日現在残高              -    (525)      (394)     31,097      (1,050)       131     29,260       (45,661)
     IFRS第16号の適用による影響              -     -      -      -      -     -      -       -

     2019年1月1日現在残高、IFRS              -    (525)      (394)     31,097      (1,050)       131     29,260       (45,661)
     第16号の適用による影響考
     慮後
      (1)
                   -     394     (394)     1,837      (262)     (131)      1,443       10,497
     変動
     2019年12月31日現在残高              -    (262)      (787)     32,934      (1,312)       131     30,703       (35,164)
      (2)
                   -    (131)      525    (10,497)       262      (0)    (9,841)       (43,562)
     変動
     2020年12月31日現在残高              -    (394)      (262)     22,437      (1,050)       0    20,862       (78,726)
    (1)　ヘッジ手段の変動144百万ユーロ(注記13.8.2参照)及び数理計算上の差異の変動(109)百万ユーロ(注記7.2.3参照)を含む。

    (2)　数理計算上の差異の変動(414)百万ユーロ(注記15.5参照)及び公正価値で測定する売却可能資産の変動94百万ユーロ(注記14.8参照)
       を含む。
    (3)　換算調整額を除いた額である。
    (5)  連結キャッシュ・フロー計算書
                                            (1)

                            2020事業年度                        2018事業年度
                                        2019事業年度
                      注記
                         百万ユーロ       百万円     百万ユーロ       百万円     百万ユーロ       百万円
     営業活動
     連結当期純利益
                           5,055      663,267      3,222      422,759      2,158      283,151
                           10,310     1,352,775       12,221     1,603,517       11,497     1,508,521
     非資金項目及び表示目的で再分類した項目
                      11.1
                           1,924      252,448      1,827      239,721      1,840      241,426
      営業税及び賦課金
                      4.1
                            (228)     (29,916)       (277)     (36,345)       (197)     (25,848)
      固定資産、投資及び事業売却(損)益
      その他の損益
                            (23)     (3,018)       (9)     (1,181)       -       -
      固定資産の減価償却費及び償却費                9.2
                           7,134      936,052      7,110      932,903      7,047      924,637
                                204/630


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                                                           有価証券報告書
      ファイナンスアセットの減価償却費及び                9.5
                            55     7,217       14     1,837       -       -
       償却費
      使用権資産の減価償却費及び償却費                10.1
                           1,384      181,595      1,275      167,293        -       -
      引当金の変動               5-6-7-9
                            (504)     (66,130)       (484)     (63,506)       (17)     (2,231)
      事業体の清算に伴う累積為替換算調整額
                             -       -     (12)     (1,575)       (1)      (131)
       の組替
                      8.1
                             -       -     54     7,085       56     7,348
      のれんの減損
      固定資産の減損                9.3
                            30     3,936      (73)     (9,578)       49     6,429
      使用権資産の減損                10.1
                            57     7,479       33     4,330       -       -
      関連会社及びジョイント・ベンチャーに                12
                             2      262      (8)     (1,050)       (3)      (394)
       対する持分法投資利益(損失)
      事業上の為替差損益(純額)及び
                            (11)     (1,443)       9     1,181       2      262
      デリバティブ
                      13.2
                           1,314      172,410      1,261      165,456      1,362      178,708
      金融費用(純額)
                      11.2
                            (848)     (111,266)       1,447      189,861      1,309      171,754
      法人税
                      7.3
                            23     3,018       55     7,217       50     6,561
      株式報酬
     運転資本及び営業活動に含まれる銀行業務に
                            (640)     (83,974)       (934)     (122,550)       (236)     (30,966)
     係る変動
                            72     9,447       69     9,053      (152)     (19,944)

      棚卸資産の減少(増加)(総額)
                            (488)     (64,030)       (45)     (5,904)       (97)     (12,727)

      売掛金の減少(増加)(総額)
                            (122)     (16,008)       (85)     (11,153)       177     23,224

      買掛金の増加(減少)
      その他の顧客との契約資産及び
                            (41)     (5,380)       (60)     (7,873)       12     1,575
      負債の変動
                 (3)
                            (62)     (8,135)      (813)     (106,674)       (176)     (23,093)
      その他の資産及び負債の変動
     その他キャッシュ・アウト(純額)
                           (2,028)      (266,094)      (4,319)      (566,696)      (3,913)      (513,425)
                           (1,929)      (253,104)      (1,939)      (254,416)      (1,777)      (233,160)
      営業税及び賦課金支払額
                             6      787      17     2,231       51     6,692

      配当金受取額
      利息支払額及びデリバティブに対する
                           (1,264)      (165,849)      (1,318)      (172,935)      (1,259)      (165,193)
             (4)
       金利の影響(純額)
      2005年度から2006年度に係る税務紛争                11.2
                           2,246      294,698        -       -     -       -
      法人税支払額（2005年度から2006年度に
                           (1,086)      (142,494)      (1,079)      (141,576)       (928)     (121,763)
       係る税務紛争による影響を除く）
     営業活動により生じたキャッシュ純額(a)
                           12,697     1,665,973       10,190     1,337,030       9,506     1,247,282
    (5)  連結キャッシュ・フロー計算書(続き)
                                            (1)

                            2020事業年度                        2018事業年度
                                        2019事業年度
                      注記
                         百万ユーロ       百万円     百万ユーロ       百万円     百万ユーロ       百万円
     投資活動
                           (7,176)      (941,563)      (7,582)      (994,834)      (7,692)     (1,009,267)

     有形固定資産及び無形資産の購入及び売却
                  (5)
                     9.4-9.5
                           (8,546)     (1,121,321)       (8,422)     (1,105,051)       (7,642)     (1,002,707)
      有形固定資産及び無形資産の購入
                                205/630


                                                          EDINET提出書類
                                                          オレンジ(E05839)
                                                           有価証券報告書
      固定資産未払金の増加(減少)
                            958     125,699       179      23,487      (289)      (37,920)
      投資助成金の前受け
                            39     5,117       32      4,199       47      6,167
                  (6)
                            374     49,073       628      82,400       192      25,192
      有形固定資産及び無形資産の売却
                            (49)     (6,429)      (559)      (73,346)       (284)      (37,264)

     投資有価証券に対する現金支払額(取得現金控除後)
                      4.2
                             -       -    (371)      (48,679)        -       -
      SecureLink社
                      4.2
                             -       -     (95)     (12,465)        -       -
      SecureData社
                      4.2
                             -       -     -       -    (230)      (30,178)
      Basefarm社
                      4.2
                             -       -     -       -     (36)      (4,724)
      Business    & Decision社
      その他
                            (49)     (6,429)       (93)     (12,203)       (18)      (2,362)
                            (7)      (918)      (2)      (262)      (6)      (787)
     関連会社及びジョイント・ベンチャーへの投資
                            (67)     (8,791)       (44)      (5,773)      (104)      (13,646)

     公正価値で測定された持分証券の購入
     BT社の売却による収入
                             -       -     543      71,247       53      6,954
     その他の投資有価証券の売却による収入
                            19     2,493      (14)      (1,837)       57      7,479
     (譲渡現金控除後)
     有価証券及びその他の金融資産の減少                 13.7
                           1,716      225,156      (1,711)      (224,500)       (576)      (75,577)
     (増加)
      公正価値による投資
                           1,568      205,737      (2,025)      (265,700)        55      7,217
       (現金同等物を除く)
         (7)
                            148     19,419       314      41,200      (631)      (82,794)
      その他
     投資活動に使用したキャッシュ純額(b)
                           (5,564)      (730,052)      (9,370)     (1,229,438)       (8,552)     (1,122,108)
    (5)  連結キャッシュ・フロー計算書(続き)
                                            (1)

                            2020事業年度                        2018事業年度
                                        2019事業年度
                     注記
                         百万ユーロ        百万円    百万ユーロ        百万円    百万ユーロ       百万円
     財務活動
     中長期債務の発行                13.5-13.6
                           2,694      353,480      8,351     1,095,735       5,214      684,129
              (8)
                    13.5-13.6
                           (3,476)      (456,086)      (4,650)      (610,127)      (4,095)      (537,305)
     中長期債務の償還及び返済
     リース負債の返済
                           (1,398)      (183,432)      (1,429)      (187,499)        -       -
     当座借越及び短期借入金の増加(減少)
                           (413)     (54,190)       (945)     (123,993)       (43)     (5,642)
      うち、2019年度に短期借入金として分                15.4
                           (500)     (65,605)        -       -     -       -
      類された劣後債の償還を含む
     現金担保預金の減少(増加)
                           (747)     (98,014)       590      77,414       208     27,292
     デリバティブに係る為替レートの影響
                            37     4,855       26      3,411       7      918
     (純額)
     劣後債の発行(償還)及びその他の関連手数                 15.4
                            (12)     (1,575)       419      54,977       -       -
     料
     劣後債の支払利息                 15.4
                           (280)     (36,739)       (276)      (36,214)       (280)     (36,739)
     自己株式の購入－オレンジ・ヴィジョン                 15.2
                             -       -     (27)      (3,543)      (101)     (13,252)
     2020無償株式報奨制度
     その他の自己株式からの収入(購入)                 15.2
                             7      918      (7)      (918)       3      394
     資本の増加(減少)－非支配持分
                             2      262      79     10,366       68     8,922
     支配の獲得・消滅を伴わない所有持分の
                            (3)      (394)      (7)      (918)      (6)      (787)
     変動
                                206/630


                                                          EDINET提出書類
                                                          オレンジ(E05839)
                                                           有価証券報告書
     親会社の株主への配当金支払額                 15.3
                           (1,595)      (209,280)      (1,857)      (243,657)      (1,860)      (244,051)
     非支配持分への配当金支払額                 15.6
                           (226)     (29,653)       (243)      (31,884)       (246)     (32,278)
     財務活動に使用したキャッシュ純額(c)
                           (5,410)      (709,846)        24      3,149     (1,131)      (148,399)
     現金及び現金同等物の変動額(純額)
                           1,724      226,206       844     110,741       (177)     (23,224)
     (a)+(b)+(c)
     現金及び現金同等物の変動額(純額)
     現金及び現金同等物期首残高
                           6,481      850,372      5,634      739,237      5,810      762,330
     現金及び現金同等物の現金変動額
                           1,724      226,206       844     110,741       (177)     (23,224)
     現金及び現金同等物の非資金的変動額
                            (59)     (7,741)       3      394      1      131
       為替レートの変動の影響額
                            (59)     (7,741)       3      394      1      131
       及びその他の非資金的な影響
     現金及び現金同等物期末残高
                           8,145     1,068,705       6,481      850,372      5,634      739,237
    (1)　2019年度の数値は、リース期間に関するIFRS                     ICの決定に伴い修正再表示されている(注記2.3.1参照)。
    (2)　営業活動に含まれる銀行業務には、主に顧客及び金融機関との取引が含まれる。これらは、その他の資産及び負債の変動に表示され
       る。
    (3)　未収及び未払営業税を除く。
    (4)　2020年度において(131)百万ユーロ、2019年度において(104)百万ユーロの、リース負債に係る支払利息、並びに2020年度及び2019年
       度において(1)百万ユーロのファイナンスアセットに関連する債務に係る支払利息を含む。
    (5)　2020年度において241百万ユーロ、2019年度において144百万ユーロの、ファイナンスアセットの取得は、投資活動に使用したキャッ
       シュ純額に影響を及ぼしていない。
       2018年度においては、ファイナンス・リースを通じて資金調達された有形固定資産と無形資産の取得136百万ユーロは投資活動に使
       用したキャッシュ純額に影響を及ぼしていない。
    (6)　2020年度及び2019年度は、セール・アンド・リースバック取引による収入それぞれ227百万ユーロと381百万ユーロを含む。
    (7)　2018年度は、ディジセルの訴訟に関連してエスクロー口座に預託された(346)百万ユーロ、及び2020年度は、オレンジが受け取った
       返還額97百万ユーロ(注記18参照)を含む。2019年度は、主にオレンジ・バンクの債務証券の返済純額277百万ユーロを含む(2018年度
       は(154)百万ユーロの取得純額、注記17.1.1参照)。
    (8)　TDIRAの買戻しを含む(注記13.4参照)。
    (6)  連結財務書類に対する注記
    注記   1　セグメント情報

    1.1  セグメント収益

     (単位：百万ユーロ)                      フランス                       ヨーロッパ      アフリカ

                                                         及び中東
                                スペイン     その他のヨー      ヨーロッパ間        合計
                                     ロッパ諸国       消去
     2020年12月31日現在
      (3)

                           18,461      4,951      5,638       (9)    10,580      5,834
     収益
     コンバージェンス・サービス                      4,559      1,984       733       -    2,717        -

     移動体通信サービスのみ                      2,245      1,012      2,026        -    3,038      4,420

                             (4)
     固定回線サービスのみ                             471      611       -    1,083       562
                           3,959
     IT及び統合サービス                        -      8     301       -     310      25

     卸売                      5,866       916     1,017       (9)     1,924       695

     機器の販売                      1,187       547      828       -    1,375       89

     その他の収益                       644      12      122       -     134      43

                           17,794      4,908      5,559        -    10,467      5,660

     外部
                                207/630


                                                          EDINET提出書類
                                                          オレンジ(E05839)
                                                           有価証券報告書
                            667      43      79      (9)      113      175
     セグメント間
     2019年12月31日現在

      (3)

                           18,154      5,280      5,783       (12)     11,051      5,646
     収益
     コンバージェンス・サービス                      4,397      2,092       623       -    2,714        -

     移動体通信サービスのみ                      2,324      1,161      2,143        -    3,304      4,230

                             (4)
     固定回線サービスのみ                             501      644       -    1,145       493
                           4,086
     IT及び統合サービス                        -      6     232       -     239      14

     卸売                      5,487       901     1,071       (12)     1,959       780

     機器の販売                      1,351       620      898       -    1,518       96

     その他の収益                       509       0     173       -     173      32

                           17,492      5,230      5,695        -    10,925      5,430

     外部
                            662      50      88     (12)      126      216

     セグメント間
     2018年12月31日現在

      (3)

                           18,211      5,349      5,687       (13)     11,023      5,190
     収益
     コンバージェンス・サービス                      4,458      2,143       467       -    2,610        -

     移動体通信サービスのみ                      2,348      1,215      2,194        -    3,409      3,809

                             (4)
     固定回線サービスのみ                             496      697       -    1,193       435
                           4,168
     IT及び統合サービス                        -      1     158       -     159      21

     卸売                      5,342       810     1,150       (13)     1,947       811

     機器の販売                      1,410       684      868       -    1,552       85

     その他の収益                       485       -     153       -     153      29

     外部                     17,615      5,299      5,601        -    10,900      4,980

     セグメント間                       596      50      86     (13)      123      210

     (単位：百万ユーロ)

                      (1)
                        海外通信事業及        消去     通信事業合計      モバイル・ファ       通信事業/      オレンジ
                  企業向け
                        びシェアード・                   イナンシャル・      モバイル・ファ      連結財務書類計
                            (2)
                                           サービシズ     イナンシャル・        上額
                         サービス
                                                 サービシズ間
                                                   消去
     2020年12月31日現在
      (3)
                    7,807      1,450      (1,855)      42,277        -      (7)    42,270
     収益
     コンバージェンス・サービス                 -      -      -    7,276        -      -    7,276

     移動体通信サービスのみ                649       -     (35)     10,317        -      (0)    10,317

                      (5)
     固定回線サービスのみ                       -     (177)      9,278        -      (0)     9,277
                    3,851
     IT及び統合サービス               3,086        -     (164)      3,256        -      (4)     3,252

     卸売                 45     1,038      (1,313)       8,255        -      -    8,255

     機器の販売                175       -      (5)     2,821        -      (0)     2,821

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     その他の収益                 -     412      (160)      1,073        -      (2)     1,072
                    7,405       944       -    42,270        -      -    42,270

     外部
                     402      506     (1,855)         7      -      (7)       -

     セグメント間
     2019年12月31日現在

      (3)

                    7,820      1,498      (1,926)      42,242        -      (4)    42,238
     収益
     コンバージェンス・サービス                 -      -      -    7,111        -      -    7,111

     移動体通信サービスのみ                727       -     (40)     10,545        -      (0)    10,544

                      (5)
     固定回線サービスのみ                       -     (178)      9,509        -      (0)     9,508
                    3,963
     IT及び統合サービス               2,909        -     (155)      3,006        -      (3)     3,004

     卸売                 34     1,077      (1,404)       7,933        -      -    7,933

     機器の販売                187       -      (6)     3,146        -      (0)     3,146

     その他の収益                 -     421      (142)       992       -      (1)      991

                    7,437       955       -    42,238        -      -    42,238

     外部
                     383      543     (1,926)         4      -      (4)       -

     セグメント間
     2018年12月31日現在

      (3)

                    7,292      1,534      (1,866)      41,384        -      (3)    41,381
     収益
     コンバージェンス・サービス                 -      -      -    7,068        -      -    7,068

     移動体通信サービスのみ                743       -     (37)     10,272        -      -    10,272

                      (5)
     固定回線サービスのみ                       -     (189)      9,604        -      -    9,604
                    3,997
     IT及び統合サービス               2,312        -     (141)      2,351        -      (2)     2,349

     卸売                 35     1,150      (1,354)       7,931        -      -    7,931

     機器の販売                205       -      (7)     3,245        -      -    3,245

     その他の収益                 -     384      (138)       913       -      (1)      912

     外部               6,914       972       -    41,381        -      -    41,381

     セグメント間                378      562     (1,866)         3      -      (3)       -

    (1)　2020年度の収益について、フランスの5,071百万ユーロ、スペインの13百万ユーロ、その他のヨーロッパ諸国の1,287百万ユーロ及び

       その他の国の1,436百万ユーロが含まれる。
       2019年度の収益について、フランスの5,233百万ユーロ、スペインの21百万ユーロ、その他のヨーロッパ諸国の1,077百万ユーロ及び
       その他の国の1,489百万ユーロが含まれる。
       2018年度の収益について、フランスの5,207百万ユーロ、スペインの21百万ユーロ、その他のヨーロッパ諸国の665百万ユーロ及びそ
       の他の国の1,399百万ユーロが含まれる。
    (2)　2020年度のフランスの収益1,305百万ユーロ(2019年度のフランスの収益1,374百万ユーロ、2018年度：1,412百万ユーロ)が含まれ
       る。
    (3)　異なる収益源の説明は、注記5.1に記載している。
    (4)　2020年度には、固定ブロードバンドのみの収益2,748百万ユーロと固定ナローバンドのみの収益1,212百万ユーロが含まれる。
       2019年度には、固定ブロードバンドのみの収益2,699百万ユーロと固定ナローバンドのみの収益1,387百万ユーロが含まれる。
       2018年度には、固定ブロードバンドのみの収益2,565百万ユーロと固定ナローバンドのみの収益1,603百万ユーロが含まれる。
    (5)　2020年度には、音声サービスによる収益1,237百万ユーロとデータ・サービスによる収益2,614百万ユーロが含まれる。
       2019年度には、音声サービスによる収益1,289百万ユーロとデータ・サービスによる収益2,674百万ユーロが含まれる。
       2018年度には、音声サービスによる収益1,385百万ユーロとデータ・サービスによる収益2,612百万ユーロが含まれる。
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    1.2  2020年度のセグメント収益から連結当期純利益への調整
     (単位：百万ユーロ)

                          フランス                       ヨーロッパ      アフリカ

                                                        及び中東
                                スペイン     その他のヨー      ヨーロッパ       合計
                                      ロッパ諸国       間消去
     収益                       18,461      4,951      5,638           10,580      5,834
                                               (9)
     外部購入費                       (7,101)      (2,774)      (3,194)        9    (5,959)      (2,443)

     その他の営業収益                       1,303       141      153      (0)      293      76

     その他の営業費用                       (592)      (185)      (173)       0     (358)      (212)

     人件費                       (3,663)       (280)      (632)       -     (912)      (514)

     営業税及び賦課金                       (955)      (148)      (90)       -     (238)      (552)

     固定資産、投資及び事業売却(損)益                         -      -      -      -      -      -

     事業再編費用                         -      -      -      -      -      -

     ファイナンスアセットの減価償却費及び償却費                        (55)       -      -      -      -      -

     使用権資産の減価償却費及び償却費                       (225)      (260)      (183)       -     (443)      (158)

     使用権資産の減損                         -      -      -      -      -      -

     ファイナンスアセットに関連する債務に係る                        (1)      -      -      -      -      -

       (3)
     利息
              (3)
                             (8)      (12)      (19)       -     (30)      (67)
     リース負債に係る利息
        (1)

                            7,163      1,433      1,499        -    2,932      1,964
     EBITDAaL
         (1)
                            (199)       -      -      -      -      -
     重要な訴訟
          (1)
                             (7)      -      2      -      2     (0)
     特定の人件費
     固定資産、投資及び事業ポートフォリオの                        21      22      14      -      36      6

        (1)
     見直し
               (1)
                             (5)      (0)      (2)      -     (2)      (5)
     事業再編プログラム費用
            (1)
                             (1)      -     (7)      -     (7)      (2)
     取得及び統合費用
     固定資産の減価償却費及び償却費                       (3,157)      (1,059)      (1,129)        -    (2,187)      (1,011)

     事業体の清算に伴う為替換算調整額の組替                         -      -      -      -      -      -

     のれんの減損                         -      -      -      -      -      -

     固定資産の減損                        (15)       0     (8)      -     (8)      (0)

     関連会社及びジョイント・ベンチャーに対する                        (1)      -      0      -      0      8

     持分法投資利益(損失)
     ファイナンスアセットに関連する債務に係る                         1      -      -      -      -      -

          (3)
     利息の消去
                (3)
                             8      12      19      -      30      67
     リース負債に係る利息の消去
     営業利益                       3,809       407      389       -     796     1,027

     総金融債務のコスト(ファイナンスアセットを

     除く)
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     ファイナンスアセットに関連する債務に係る
       (3)
     利息
     正味金融債務に支出する資産の(損)益

     為替差(損)益

              (3)
     リース負債に係る利息
     その他金融費用(純額)

     金融費用(純額)

     法人税

     連結当期純利益

     (単位：百万ユーロ)

                            企業向け       海外通信事業及び         通信事業間消去         通信事業合計

                                    シェアード・
                                     サービス
     収益                           7,807         1,450        (1,855)         42,277
     外部購入費                          (4,019)         (1,951)         3,891        (17,582)

     その他の営業収益                            161        2,076        (3,371)          539

     その他の営業費用                           (646)         (51)        1,335         (524)

     人件費                          (2,027)         (1,274)           -      (8,390)

     営業税及び賦課金                           (102)         (75)          -      (1,923)

     固定資産、投資及び事業売却(損)益                            -         -         -         -

     事業再編費用                            -         -         -         -

     ファイナンスアセットの減価償却費及び償却費                            -         -         -        (55)

     使用権資産の減価償却費及び償却費                           (145)         (410)          -      (1,380)

     使用権資産の減損                            -         -         -         -

     ファイナンスアセットに関連する債務に係る                            -         -         -        (1)

       (3)
     利息
              (3)
                                (5)         (9)         -       (120)
     リース負債に係る利息
        (1)

                               1,023         (244)          -      12,839
     EBITDAaL
         (1)
                                 -        (13)          -       (211)
     重要な訴訟
          (1)
                                 2        (9)         -        (12)
     特定の人件費
     固定資産、投資及び事業ポートフォリオの                            14        151          -        228

        (1)
     見直し
               (1)
                                (9)        (59)          -        (80)
     事業再編プログラム費用
            (1)
                                (6)        (15)          -        (32)
     取得及び統合費用
     固定資産の減価償却費及び償却費                           (410)         (342)          -      (7,106)

     事業体の清算に伴う為替換算調整額の組替                            -         -         -         -

     のれんの減損                            -         -         -         -

     固定資産の減損                            -        (7)         -        (30)

                                211/630


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     関連会社及びジョイント・ベンチャーに対する                            1        (9)         -        (2)
     持分法投資利益(損失)
     ファイナンスアセットに関連する債務に係る利息の                            -         -         -         1

       (3)
     消去
                (3)
                                 5         9         -        120
     リース負債に係る利息の消去
     営業利益                            621        (538)          -       5,715

     総金融債務のコスト(ファイナンスアセットを

     除く)
     ファイナンスアセットに関連する債務に係る

       (3)
     利息
     正味金融債務に支出する資産の(損)益

     為替差(損)益

              (3)
     リース負債に係る利息
     その他金融費用(純額)

     金融費用(純額)

     法人税

     連結当期純利益

     (単位：百万ユーロ)

                                                   (3)
                        モバイル・ファ        通信事業/         合計              オレンジ
                                               表示調整
                        イナンシャル・       モバイル・ファ                      連結財務書類計
                             (2)
                               イナンシャル・                         上額
                        サービシズ
                                サービシズ間
                                  消去
     収益                         -       (7)      42,270          -     42,270
     外部購入費                        (108)         6     (17,684)          (6)     (17,691)

     その他の営業収益                        75       (9)       604        -       604

     その他の営業費用                        (47)        11       (560)       (229)       (789)

     人件費                        (75)        -     (8,465)         (25)      (8,490)

     営業税及び賦課金                        (1)        -     (1,924)          -     (1,924)

     固定資産、投資及び事業売却(損)益                         -       -       -      228       228

     事業再編費用                         -       -       -      (25)       (25)

     ファイナンスアセットの減価償却費及び                         -       -       (55)        -       (55)

     償却費
     使用権資産の減価償却費及び償却費                        (3)        -     (1,384)          -     (1,384)

     使用権資産の減損                         -       -       -      (57)       (57)

     ファイナンスアセットに関連する債務に係る                         -       -       (1)        1       n/a

       (3)
     利息
              (3)
                             (0)        -      (120)        120       n/a
     リース負債に係る利息
        (1)

                            (160)         1     12,680          6       n/a
     EBITDAaL
         (1)
                             -       -      (211)        211       n/a
     重要な訴訟
                                212/630


                                                          EDINET提出書類
                                                          オレンジ(E05839)
                                                           有価証券報告書
          (1)
                             (0)        -       (12)        12       n/a
     特定の人件費
     固定資産、投資及び事業ポートフォリオの                         -       -       228       (228)        n/a

        (1)
     見直し
               (1)
                             (3)        -       (83)        83       n/a
     事業再編プログラム費用
            (1)
                             (5)        -       (37)        37       n/a
     取得及び統合費用
     固定資産の減価償却費及び償却費                        (28)        -     (7,134)          -     (7,134)

     事業体の清算に伴う為替換算調整額の組替                         -       -       -       -       -

     のれんの減損                         -       -       -       -       -

     固定資産の減損                         -       -       (30)        -       (30)

     関連会社及びジョイント・ベンチャーに                         -       -       (2)        -       (2)

     対する持分法投資利益(損失)
     ファイナンスアセットに関連する債務に係る                         -       -       1       (1)       n/a

          (3)
     利息の消去
                (3)
                             0       -       120       (120)        n/a
     リース負債に係る利息の消去
     営業利益                        (195)         1      5,521         -      5,521

     総金融債務のコスト(ファイナンスアセットを                                                    (1,099)

     除く)
     ファイナンスアセットに関連する債務に係る                                                      (1)

       (3)
     利息
     正味金融債務に支出する資産の(損)益                                                      (1)

     為替差(損)益                                                     (103)

              (3)
                                                          (120)
     リース負債に係る利息
     その他金融費用(純額)                                                      11

     金融費用(純額)                                                    (1,314)

     法人税                                                      848

     連結当期純利益                                                     5,055

    (1)　EBITDAalの調整については注記1.9を参照。

    (2)　モバイル・ファイナンシャル・サービシズの銀行業務収益純額はその他の営業収益に認識されており、2020年度は、合計69百万ユー
       ロである。リスク費用は、その他の営業費用に含まれており、2020年度は、合計(31)百万ユーロである。
    (3)　表示調整により、セグメント情報において識別されている特定の項目を、連結損益計算書に表示されている営業収益及び費用に組替
       えている。セグメントEBITDAaLには、ファイナンスアセットに関連する債務に係る利息及びリース負債に係る利息が含まれている。
       これらは、セグメント営業利益からは除外され、連結損益計算書に表示されている金融費用(純額)に含まれている。
    1.3  2019年度のセグメント収益から連結当期純利益への調整

     (単位：百万ユーロ)

                          フランス                       ヨーロッパ      アフリカ

                                                        及び中東
                                スペイン     その他のヨー      ヨーロッパ       合計
                                      ロッパ諸国       間消去
     収益                       18,154      5,280      5,783       (12)     11,051      5,646
     外部購入費                       (7,036)      (2,907)      (3,318)        12    (6,213)      (2,451)

     その他の営業収益                       1,392       221      148      (0)      369      72

                                213/630


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                                                          オレンジ(E05839)
                                                           有価証券報告書
     その他の営業費用                       (553)      (207)      (173)       0     (380)      (245)
     人件費                       (3,730)       (271)      (678)       -     (949)      (507)

     営業税及び賦課金                       (893)      (160)      (84)       -     (244)      (495)

     固定資産、投資及び事業売却(損)益                         -      -      -      -      -      -

     事業再編費用                         -      -      -      -      -      -

     ファイナンスアセットの減価償却費及び償却費                        (14)       -      -      -      -      -

     使用権資産の減価償却費及び償却費                       (175)      (298)      (168)       -     (466)      (135)

     使用権資産の減損                         -      -      -      -      -      -

     ファイナンスアセットに関連する債務に係る                        (1)      -      -      -      -      -

       (3)
     利息
              (3)
                             (9)      (12)      (21)       -     (32)      (72)
     リース負債に係る利息
        (1)

                            7,135      1,646      1,489        -    3,136      1,814
     EBITDAaL
         (1)
                             -      -      -      -      -      -
     重要な訴訟
          (1)
                            (32)       -      2      -      2      -
     特定の人件費
     固定資産、投資及び事業ポートフォリオの                         4      56      63      -     120      (19)

        (1)
     見直し
               (1)
                            (45)      (12)      (55)       -     (67)      (4)
     事業再編プログラム費用
            (1)
                             -      -     (5)      -     (5)      -
     取得及び統合費用
     固定資産の減価償却費及び償却費                       (3,179)      (1,076)      (1,119)        -    (2,195)       (972)

     事業体の清算に伴う為替換算調整額の組替                         -      -      -      -      -      2

     のれんの減損                         -      -      -      -      -     (54)

     固定資産の減損                        (1)      -     (15)       -     (15)      89

     関連会社及びジョイント・ベンチャーに対する                         -      -      1      -      1      12

     持分法投資利益(損失)
     ファイナンスアセットに関連する債務に係る                         1      -      -      -      -      -

          (3)
     利息の消去
                (3)
                             9      12      21      -      32      72
     リース負債に係る利息の消去
     営業利益                       3,892       626      383       -    1,009       940

     総金融債務のコスト(ファイナンスアセットを

     除く)
     ファイナンスアセットに関連する債務に係る

       (3)
     利息
     正味金融債務に支出する資産の(損)益

     為替差(損)益

              (3)
     リース負債に係る利息
     その他金融費用(純額)

     BT株式売却による影響

     金融費用(純額)

                                214/630


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     法人税
     連結当期純利益

     (単位：百万ユーロ)

                            企業向け       海外通信事業及び         通信事業間消去         通信事業合計

                                    シェアード・
                                     サービス
     収益                          7,820         1,498        (1,926)         42,242
     外部購入費                          (3,991)         (2,041)         3,962        (17,769)

     その他の営業収益                           169        2,088        (3,396)          694

     その他の営業費用                           (634)         (63)        1,360         (515)

     人件費                          (1,949)         (1,261)           -       (8,397)

     営業税及び賦課金                           (115)         (80)          -       (1,827)

     固定資産、投資及び事業売却(損)益                            -         -         -         -

     事業再編費用                            -         -         -         -

     ファイナンスアセットの減価償却費及び償却費                            -         -         -        (14)

     使用権資産の減価償却費及び償却費                           (104)         (391)          -       (1,272)

     使用権資産の減損                            -         -         -         -

     ファイナンスアセットに関連する債務に係る                            -         -         -        (1)

       (3)
     利息
              (3)
                                (4)        (10)          -       (128)
     リース負債に係る利息
        (1)

                               1,191         (261)          -       13,015
     EBITDAaL
         (1)
                                 -        (49)          -        (49)
     重要な訴訟
          (1)
                                 1         6         -        (23)
     特定の人件費
     固定資産、投資及び事業ポートフォリオの                            -        172          -        277

        (1)
     見直し
               (1)
                                (16)         (31)          -       (163)
     事業再編プログラム費用
            (1)
                                (11)         (8)         -        (24)
     取得及び統合費用
     固定資産の減価償却費及び償却費                           (399)         (340)          -       (7,086)

     事業体の清算に伴う為替換算調整額の組替                            -        10         -        12

     のれんの減損                            -         -         -        (54)

     固定資産の減損                            1        (1)         -        73

     関連会社及びジョイント・ベンチャーに対する                            1        (7)         -         8

     持分法投資利益(損失)
     ファイナンスアセットに関連する債務に係る利息                            -         -         -         1

        (3)
     の消去
                (3)
                                 4        10         -        128
     リース負債に係る利息の消去
     営業利益                           772        (499)          -       6,114

     総金融債務のコスト(ファイナンスアセットを

     除く)
                                215/630


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     ファイナンスアセットに関連する債務に係る
       (3)
     利息
     正味金融債務に支出する資産の(損)益

     為替差(損)益

              (3)
     リース負債に係る利息
     その他金融費用(純額)

     BT株式売却による影響

     金融費用(純額)

     法人税

     連結当期純利益

     (単位：百万ユーロ)

                                                   (3)
                        モバイル・ファ        通信事業/        合計              オレンジ
                                               表示調整
                        イナンシャル・       モバイル・ファ                      連結財務書類計
                             (2)
                               イナンシャル・                        上額
                        サービシズ
                                サービシズ間
                                  消去
     収益                         -       (4)      42,238          -     42,238
     外部購入費                        (96)        5     (17,860)          -     (17,860)

     その他の営業収益                        43       (17)       720        -       720

     その他の営業費用                        (29)        17      (527)        (72)       (599)

     人件費                        (73)        -     (8,470)         (24)      (8,494)

     営業税及び賦課金                        (1)        -     (1,827)          -     (1,827)

     固定資産、投資及び事業売却(損)益                         -       -       -      277        277

     事業再編費用                         -       -       -      (132)        (132)

     ファイナンスアセットの減価償却費及び                         -       -      (14)        -       (14)

     償却費
     使用権資産の減価償却費及び償却費                        (3)        -     (1,274)          -     (1,274)

     使用権資産の減損                         -       -       -      (33)        (33)

     ファイナンスアセットに関連する債務に係る                         -       -       (1)        1       n/a

       (3)
     利息
              (3)
                             -       -      (129)        129        n/a
     リース負債に係る利息
        (1)
                            (160)         1     12,856         144        n/a
     EBITDAaL
         (1)
                             -       -      (49)        49       n/a
     重要な訴訟
          (1)
                             -       -      (23)        23       n/a
     特定の人件費
     固定資産、投資及び事業ポートフォリオの                         -       -       277       (277)        n/a

        (1)
     見直し
               (1)
                             (2)        -      (165)        165        n/a
     事業再編プログラム費用
            (1)
                             -       -      (24)        24       n/a
     取得及び統合費用
     固定資産の減価償却費及び償却費                        (24)        -     (7,110)          -     (7,110)

                                216/630


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     事業体の清算に伴う為替換算調整額の組替                         -       -       12        -       12
     のれんの減損                         -       -      (54)        -       (54)

     固定資産の減損                         -       -       73        -       73

     関連会社及びジョイント・ベンチャーに                         -       -       8       -        8

     対する持分法投資利益(損失)
     ファイナンスアセットに関連する債務に係る                         -       -       1       (1)       n/a

          (3)
     利息の消去
                (3)
                             -       -       129       (129)        n/a
     リース負債に係る利息の消去
     営業利益                        (186)         1      5,930         -      5,930

     総金融債務のコスト(ファイナンスアセットを                                                    (1,108)

     除く)
     ファイナンスアセットに関連する債務に係る                                                      (1)

       (3)
     利息
     正味金融債務に支出する資産の(損)益                                                       5

     為替差(損)益                                                      76

              (3)
                                                          (129)
     リース負債に係る利息
     その他金融費用(純額)                                                      15

     BT株式売却による影響                                                     (119)

     金融費用(純額)                                                    (1,261)

     法人税                                                    (1,447)

     連結当期純利益                                                     3,222

    (1)　EBITDAalの調整については注記1.9を参照。

    (2)　モバイル・ファイナンシャル・サービシズの銀行業務収益純額はその他の営業収益に認識されており、2019年度は、合計40百万ユー
       ロである。リスク費用は、その他の営業費用に含まれており、2019年度は、合計(10)百万ユーロである。
    (3)　表示調整により、セグメント情報において識別されている特定の項目を、連結損益計算書に表示されている営業収益及び費用に組替
       えている。セグメントEBITDAaLには、ファイナンスアセットに関連する債務に係る利息及びリース負債に係る利息が含まれている。
       これらは、セグメント営業利益からは除外され、連結損益計算書に表示されている金融費用(純額)に含まれている。
    1.4  2018年度のセグメント収益からセグメント営業利益への調整

     (単位：百万ユーロ)

                         フランス                        ヨーロッパ       アフリカ

                                                        及び中東
                               スペイン     その他のヨー       ヨーロッパ       合計
                                     ロッパ諸国       間消去
     2018年12月31日現在
                          18,211      5,349       5,687      (13)     11,023      5,190

     収益
                          (7,167)      (3,204)       (3,412)       15     (6,601)      (2,521)

     外部購入費
                           1,377       155       130      (2)      283      68

     その他の営業収益
                           (535)      (211)       (168)       -     (379)      (231)

     その他の営業費用
                          (3,833)       (263)       (681)       -     (944)      (468)

     人件費
                           (977)      (161)       (93)      -     (254)      (391)

     営業税及び賦課金
                             -     35       45      -      80      20

     固定資産、投資及び事業売却(損)益
                                217/630


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                                                           有価証券報告書
                             -      -       -     -      -      -
     事業再編及び統合費用
          (1)

                           7,076      1,700       1,508       -     3,208      1,667
     調整後EBITDA
                             -     (31)        -     -     (31)       -

     重要な訴訟
     特定の人件費                       (614)       -       -     -      -      -

     投資及び事業ポートフォリオの見直し                        -      -       -     -      -      -

     事業再編及び統合費用                       (114)       (9)       (6)      -     (15)      (12)

          (1)
                           6,348      1,660       1,502       -     3,162      1,655
     EBITDA報告額
     減価償却費及び償却費                      (3,148)      (1,105)       (1,164)        -    (2,269)       (906)

     事業体の清算に伴う累積為替換算調整額の組替                        -      -       -     -      -      -

     のれんの減損                        -      -       -     -      -     (56)

     固定資産の減損                        (2)      -       1     -      1     (46)

     関連会社及びジョイント・ベンチャーに対する                        -      -       -     -      -      12

     持分法投資利益(損失)
     営業利益                      3,198       555       339      -     894      659

     (単位：百万ユーロ)

                            企業向け       海外通信事業及び         通信事業間消去         通信事業合計

                                    シェアード・
                                     サービス
     2018年12月31日現在
     収益                          7,292         1,534        (1,866)         41,384

                              (3,696)         (2,469)         3,975        (18,479)

     外部購入費
                                148        2,146        (3,466)          556

     その他の営業収益
                               (661)         (35)        1,357         (484)

     その他の営業費用
                              (1,718)         (1,235)           -       (8,198)

     人件費
                               (120)         (66)          -       (1,808)

     営業税及び賦課金
                                -        80         -        180

     固定資産、投資及び事業売却(損)益
                                -         -         -         -

     事業再編及び統合費用
          (1)
                               1,245          (45)          -       13,151
     調整後EBITDA
                                -        (2)         -        (33)

     重要な訴訟
     特定の人件費                           (68)        (129)          -       (811)

     投資及び事業ポートフォリオの見直し                            -        17         -        17

     事業再編及び統合費用                           (24)         (35)          -       (200)

          (1)

                               1,153         (194)          -       12,124
     EBITDA報告額
     減価償却費及び償却費                           (387)         (316)          -       (7,026)

     事業体の清算に伴う累積為替換算調整額の組替                            -         1         -         1

                                218/630


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                                                           有価証券報告書
     のれんの減損                            -         -         -        (56)
     固定資産の減損                            -        (2)         -        (49)

     関連会社及びジョイント・ベンチャーに対する                           (1)         (8)         -         3

     持分法投資利益(損失)
     営業利益                           765        (519)          -       4,997

     (単位：百万ユーロ)

                                                   (3)
                         モバイル・ファ        通信事業/        合計            オレンジ連結財
                                               表示調整
                         イナンシャル・       モバイル・ファ                      務書類計上額
                              (2)
                                イナンシャル・
                          サービシズ
                                 サービシズ間
                                   消去
     2018年12月31日現在
     収益                          -       (3)     41,381          -     41,381

                              (87)        3    (18,563)          -    (18,563)

     外部購入費
                              44       (20)       580         -      580

     その他の営業収益
                              (33)        21      (496)         (9)      (505)

     その他の営業費用
                              (70)        -    (8,268)         (806)      (9,074)

     人件費
                              (1)        -    (1,809)         (31)      (1,840)

     営業税及び賦課金
                               -       -      180        17       197

     固定資産、投資及び事業売却(損)益
                               -       -      -      (199)       (199)

     事業再編及び統合費用
          (1)

                             (147)        1    13,005        (1,028)
     調整後EBITDA
                               -       -      (33)        33        -

     重要な訴訟
                                             (4)
     特定の人件費                          (1)        -             812        -
                                           (812)
     投資及び事業ポートフォリオの見直し                          -       -      17       (17)        -

     事業再編及び統合費用                          -       -     (200)        200        -

          (1)

                             (148)        1    11,977          -     11,977
     EBITDA報告額
     減価償却費及び償却費                         (21)        -    (7,047)          -     (7,047)

     事業体の清算に伴う累積為替換算調整額の組替                          -       -      1        -       1

     のれんの減損                          -       -      (56)         -      (56)

     固定資産の減損                          -       -      (49)         -      (49)

     関連会社及びジョイント・ベンチャーに対する                          -       -      3        -       3

     持分法投資利益(損失)
     営業利益                         (169)        1     4,829          -     4,829

    (1)　EBITDA調整額は注記1.9を参照。

    (2)　モバイル・ファイナンシャル・サービシズの銀行業務収益純額はその他の営業収益に認識されており、2018年度は、合計43百万ユー
       ロである。リスク費用は、その他の営業費用に含まれており、2018年度は、合計(7)百万ユーロである。
    (3)　表示調整により、セグメント情報において識別されている特定の項目を、連結損益計算書に表示されている営業収益及び費用に組替
       えている。
    (4)　2018年度は主に、2015年度のフランスの高齢従業員非常勤雇用制度の3年延長の影響に関連している(注記7.2参照)。
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    1.5  セグメント投資
     (単位：百万ユーロ)

                          フランス                       ヨーロッパ      アフリカ
                                                        及び中東
                                     その他のヨー      ヨーロッパ間
                                スペイン                   合計
                                      ロッパ諸国       消去
     2020年12月31日現在
       (1)

                            3,748       969      878       -    1,847      1,036
     eCapex
     有形固定資産及び無形資産の売却による収入の                        136      75      22      -     97      9

     消去
     通信ライセンス                        876       6     67      -     73      20

     ファイナンスアセット                        241       -      -      -      -      -

        (5)
                            5,001      1,050       967       -    2,017      1,065
     投資合計
     2019年12月31日現在

       (1)

                            4,052       812      869           1,681       987
     eCapex                                           -
     有形固定資産及び無形資産の売却による収入の                        95      185      103       -     289      13

     消去
     通信ライセンス                         0     298       9      -     308      212

     ファイナンスアセット                        144       -      -      -      -      -

        (6)
                            4,291      1,296       982           2,277      1,211
     投資合計                                           -
     2018年12月31日現在

       (2)

                            3,656      1,120       953           2,073      1,008
     Capex                                           -
     通信ライセンス                        (1)      149      10      -     159      42

     ファイナンス・リース                         1      70      32      -     102       2

        (7)

                            3,656      1,339       995           2,334      1,052
     投資合計                                           -
     (単位：百万ユーロ)

                       (3)
                         海外通信事業      通信事業間      通信事業     モバイル・      通信事業/      オレンジ
                    企業向け
                           及び     消去及び       合計     ファイナン      モバイル・      連結財務
                         シェアード・      未配分項目            シャル・     ファイナン      書類計上額
                             (4)
                                           サービシズ      シャル・
                          サービス
                                                 サービシズ間
                                                   消去
     2020年12月31日現在
       (1)

                      339      133       -    7,102       30      -    7,132
     eCapex
     有形固定資産及び無形資産の売却                  23      180       -     444       -      -     444

     による収入の消去
     通信ライセンス                   0      0      -     969       -      -     969

     ファイナンスアセット                   -      -      -     241       -      -     241

        (5)
                      362      313       -    8,757       30      -    8,787
     投資合計
     2019年12月31日現在

                                220/630


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       (1)
                      404      141       -    7,265       28      -    7,293
     eCapex
     有形固定資産及び無形資産の売却                   5     208       -     610       -      -     610

     による収入の消去
     通信ライセンス                   0      0      -     519       -      -     519

     ファイナンスアセット                   -      -      -     144       -      -     144

        (6)

                      410      348       -    8,538       28      -    8,565
     投資合計
     2018年12月31日現在

       (2)
                      353      316       -    7,406       36      -    7,442
     Capex
     通信ライセンス                   -      -      -     200       -      -     200

     ファイナンス・リース                  31       -      -     136       -      -     136

        (7)

                      384      316       -    7,742       36      -    7,778
     投資合計
    (1)　eCapexの定義については、注記1.9参照。
    (2)　Capexの定義については、注記1.9参照。
    (3)　2020年度にはフランスにおける無形資産及び有形固定資産への投資218百万ユーロ(2019年度：254百万ユーロ、2018年度：275百万
       ユーロ)が含まれる。
    (4)　2020年度にはフランスにおける無形資産及び有形固定資産への投資303百万ユーロ(2019年度：336百万ユーロ、2018年度：312百万
       ユーロ)が含まれる。
    (5)　その他の無形資産に関する2,940百万ユーロ及び有形固定資産に関する5,848百万ユーロを含んでいる。
    (6)　その他の無形資産に関する2,385百万ユーロ及び有形固定資産に関する6,181百万ユーロを含んでいる。
    (7)　その他の無形資産に関する1,895百万ユーロ及び有形固定資産に関する5,883百万ユーロを含んでいる。
    1.6  セグメント資産
     (単位：百万ユーロ)

                          フランス                              アフリカ
                                                  ヨーロッパ
                                                        及び中東
                                     その他のヨー       ヨーロッパ
                                                   合計
                                スペイン
                                      ロッパ諸国       間消去
     2020年12月31日現在
     のれん                      14,364       6,872       2,640       -    9,512      1,443
     その他の無形資産                      4,957       1,852       1,795       -    3,647      2,046
     有形固定資産                      16,038       3,750       3,903       -    7,653      3,751
     使用権資産                      1,523       1,129       1,052       -    2,181       921
     関連会社及びジョイント・ベンチャーに対する                        9       -       5      -      5      70
     持分
     正味金融債務の算定に含まれる非流動資産                        -       -       -      -      -      -
     その他                        9      17       25      -     42      26
     非流動資産合計                      36,900       13,619       9,421       -   23,040      8,257
     棚卸資産                       361       57      162      -     219      77
     売掛金                      1,975        645      1,046       (0)    1,691       769
     その他の顧客との契約資産                       386       154       367      -     521      13
     前払費用                        53      492       51      -     542      131
     正味金融債務の算定に含まれる流動資産                        -       -       -      -      -      -
     その他                       803       117       79      -     197     1,196
     流動資産合計                      3,578       1,465       1,705       (0)    3,170      2,185
     資産合計                      40,477       15,085       11,126       (0)    26,210      10,442
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     2019年12月31日現在
     のれん                      14,364       6,872       2,665       -    9,537      1,481
     その他の無形資産                      3,968       1,961       1,941       -    3,903      2,318
     有形固定資産                      15,308       3,673       4,109       -    7,782      3,674
     使用権資産                      1,174       1,123       1,068       -    2,190      1,107
     関連会社及びジョイント・ベンチャーに対する                        3       -       5      -      5      84
     持分
     正味金融債務の算定に含まれる非流動資産                        -       -       -      -      -      -
     その他                        10       17                  39      22
                                          22      -
     非流動資産合計                      34,827       13,645       9,811       -   23,456      8,686
     棚卸資産                       463       61      149      -     211      76
     売掛金                      1,477        667      1,210       3    1,879       720
     その他の顧客との契約資産                       432       150       380      -     529      11
     前払費用                        41      401       43      -     444      87
     正味金融債務の算定に含まれる流動資産                        -       -       -      -      -      -
     その他                       699       62       74      -     136      968
     流動資産合計                      3,113       1,341       1,855       3    3,199      1,862
     資産合計                      37,940       14,986       11,666        3   26,655      10,549
     2018年12月31日現在
     のれん                      14,364       6,840       2,581       -    9,421      1,542
     その他の無形資産                      3,921       1,778       2,015       -    3,793      2,106
     有形固定資産                      14,306       3,730       4,150       -    7,880      3,443
     関連会社及びジョイント・ベンチャーに対する                        -       1       4      -      5      82
     持分
     正味金融債務の算定に含まれる非流動資産                        -       -       -      -      -      -
     その他                        11       17       15      -     32      23
     非流動資産合計                      32,602       12,366       8,765       -   21,131      7,196
     棚卸資産                       505       79      171      -     249      82
     売掛金                      1,506        699      1,227       2    1,928       761
     その他の顧客との契約資産                       443       140       363      -     503       8
     前払費用                        68      241       35      -     276      89
     正味金融債務の算定に含まれる流動資産                        -       -       -      -      -      -
     その他                       776       60       75     (1)     135      811
     流動資産合計                      3,298       1,219       1,871       1    3,091      1,751
     資産合計                      35,900       13,585       10,636        1   24,222      8,947
     (単位：百万ユーロ)

                    企業向け     海外通信事業      通信事業間      通信事業合計      モバイル・      通信事業/      オレンジ
                         及びシェアー       消去及び            ファイナン      モバイル・     連結財務書類
                         ド・サービス      未配分項目            シャル・     ファイナン       計上額
                                            サービシズ      シャル・
                                                 サービシズ
                                                  間消去
     2020年12月31日現在
                                222/630


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     のれん                 2,225       18      -    27,561        35      -    27,596
                       (1)      (2)
     その他の無形資産                               -    15,042        93      -    15,135
                      640     3,753
                       (1)      (2)
     有形固定資産                               -    29,069        6      -    29,075
                      488     1,139
     使用権資産                  456     1,898        -    6,979       30      -    7,009
     関連会社及びジョイント・                   2      12      0      98      -      -      98
     ベンチャーに対する持分
     正味金融債務の算定に含まれる                   -      -     774      774       -      -     774
     非流動資産
                                               (4)
     その他                  31      20     1,633      1,760             (27)     2,952
                                             1,219
     非流動資産合計                 3,840      6,840      2,406      81,283      1,383       (27)     82,639
     棚卸資産                  57      100       -     814       -      -     814
     売掛金                 1,081       890      (761)      5,645       30     (55)     5,620
     その他の顧客との契約資産                  317       -      -    1,236        -      -    1,236
     前払費用                  77      66      (28)      841       9     (1)      850
     正味金融債務の算定に含まれる                   -      -    11,260      11,260        -      -    11,260
     流動資産
                                               (5)
     その他                  200      386      155     2,937             (4)     5,313
                                             2,381
     流動資産合計                 1,733      1,442      10,627      22,734      2,421       (61)     25,094
     資産合計                 5,573      8,282      13,033      104,017       3,804       (88)    107,733
     2019年12月31日現在
     のれん                 2,245       18      -    27,644        -      -    27,644

                       (1)      (2)
     その他の無形資産                               -    14,649        88      -    14,737
                      695     3,766
                       (1)      (2)
     有形固定資産                               -    28,418        5      -    28,423
                      526     1,128
     使用権資産                  387     1,815        -    6,674       26      -    6,700
     関連会社及びジョイント・                   1      10      0     103       -      -     103
     ベンチャーに対する持分
     正味金融債務の算定に含まれる                   -      -     685      685       -      -     685
     非流動資産
                                   (3)            (4)
     その他                  25      19           2,219             (27)     3,460
                                 2,104            1,268
     非流動資産合計                 3,878      6,757      2,789      80,394      1,387       (27)     81,753
     棚卸資産                  60      96      -     906       -      -     906
     売掛金                 1,067       974     (773)      5,343        1     (24)     5,320
     その他の顧客との契約資産                  237       -      -    1,209        -      -    1,209
     前払費用                  143      26     (16)      725       5     (0)      730
     正味金融債務の算定に含まれる                   -      -    10,820      10,820        -      -    10,820
     流動資産
                                               (5)
     その他                  216      330      145     2,494             (3)     6,002
                                             3,511
     流動資産合計                 1,723      1,426     10,176      21,498      3,517       (28)     24,987
     資産合計                 5,601      8,182     12,965      101,892       4,904       (55)    106,741
     2018年12月31日現在
     のれん                 1,830       17      -    27,174        -      -    27,174
                                223/630


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                                                           有価証券報告書
                       (1)      (2)
     その他の無形資産                               1    13,989        84      -    14,073
                      388     3,780
                       (1)      (2)
     有形固定資産                               -    27,688        5      -    27,693
                      540     1,519
     関連会社及びジョイント・                   -      17      -     104       -      -     104
     ベンチャーに対する持分
     正味金融債務の算定に含まれる                   -      -     816      816       -      -     816
     非流動資産
                                   (3)            (4)
     その他                  23      19           3,231             (27)     4,841
                                 3,123            1,637
     非流動資産合計                 2,781      5,352      3,940      73,002      1,726       (27)     74,701
     棚卸資産                  49      79      -     965       -      -     965
     売掛金                  821      946     (633)      5,329        -     (34)     5,295
     その他の顧客との契約資産                  212       -      -    1,166        -      -    1,166
     前払費用                  71      82     (17)      569       2      -     571
     正味金融債務の算定に含まれる                   -      -    7,886      7,886        -      -    7,886
     流動資産
                                               (5)
     その他                  174      374      52     2,321              -    6,008
                                             3,687
     流動資産合計                 1,327      1,481      7,288      18,236      3,689       (34)     21,891
     資産合計                 4,108      6,833     11,228      91,238      5,415       (61)     96,592
    (1)　無形資産及び有形固定資産について、2020年度にはフランスの573百万ユーロ(2019年度：642百万ユーロ、2018年度：632百万ユー
       ロ)が含まれる。
    (2)　無形資産及び有形固定資産について、2020年度にはフランスの1,731百万ユーロ(2019年度：1,736百万ユーロ、2018年度：2,151百万
       ユーロ)が含まれる。無形資産にはオレンジ・ブランド3,133百万ユーロも含まれている。
    (3)　BT株式について、2018年度には659百万ユーロが含まれている。全てのBT株式は2019年度に売却された(注記13.7参照)。
    (4)　2020年度にはモバイル・ファイナンシャル・サービシズに関連する長期金融資産1,210百万ユーロ(2019年度：1,259百万ユーロ、
       2018年度：1,617百万ユーロ)が含まれる(注記17.1.1参照)。
    (5)　2020年度にはモバイル・ファイナンシャル・サービシズに関連する短期金融資産2,077百万ユーロ(うち、183百万ユーロはオレン
       ジ・スペインが売却した売掛金に関連する)(2019年度：3,098百万ユーロ、2018年度：3,075百万ユーロ)が含まれる(注記17.1.1参
       照)。
    1.7  セグメント資本及び負債
     (単位：百万ユーロ)

                         フランス                        ヨーロッパ       アフリカ
                                                        及び中東
                               スペイン     その他のヨー      ヨーロッパ
                                                   合計
                                     ロッパ諸国       間消去
     2020年12月31日現在
     資本                        -      -      -      -      -      -
     長期リース負債                      1,238       977      904       -     1,881       825
     長期固定資産未払金                       613      339      186       -     525      153
     長期従業員給付                      1,171        9      15      -      23      72
     正味金融債務の算定に含まれる非流動負債                        -      -      -      -      -      -
     その他                       583       65      302       -     367      69
     非流動負債合計                      3,606      1,389      1,407        -     2,796      1,119
     短期リース負債                       240      277      186       -     463      141
     短期固定資産未払金                      1,564       655      413       -     1,068       523
     買掛金                      2,646       987      880      (0)     1,867      1,066
     顧客との契約負債                       940      103      303       -     405      126
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     短期従業員給付                      1,166        38      101       -     138      72
     繰延収益                        2     114       5      -     119      36
     正味金融債務の算定に含まれる流動負債                        -      -      -      -      -      -
     その他                       670      131      242       -     373     1,435
     流動負債合計                      7,229      2,304      2,129       (0)     4,432      3,398
     資本及び負債合計                      10,835       3,692      3,536       (0)     7,229      4,517
     2019年12月31日現在
     資本                        -      -      -      -      -      -
     長期リース負債                       961      945      902       -     1,847       979
     長期固定資産未払金                        35      366      251       -     616      166
     長期従業員給付                      1,461        17      34      -      51      68
     正味金融債務の算定に含まれる非流動負債                        -      -      -      -      -      -
     その他                       574       80      301       -     382      55
     非流動負債合計                      3,030      1,409      1,487        -     2,896      1,268
     短期リース負債                       170      284      192       -     477      157
     短期固定資産未払金                      1,144       563      407       -     970      529
     買掛金                      2,682      1,051       935       3     1,989      1,136
     顧客との契約負債                      1,015        98      335       -     433      123
     短期従業員給付                      1,224        33      110       -     142      71
     繰延収益                        2      -      6      -      6      36
     正味金融債務の算定に含まれる流動負債                        -      -      -      -      -      -
     その他                       781      178      268       -     446     1,211
     流動負債合計                      7,017      2,207      2,252        3     4,461      3,264
     資本及び負債合計                      10,047       3,616      3,739        3     7,357      4,532
     2018年12月31日現在
     資本                        -      -      -      -      -      -
     長期固定資産未払金                        48      119      291       -     410      154
     長期従業員給付                      1,726        11      33      -      44      64
     正味金融債務の算定に含まれる非流動負債                        -      -      -      -      -      -
     その他                       635      126      243       -     369      59
     非流動負債合計                      2,409       256      567       -     823      277
     短期固定資産未払金                      1,116       598      398       -     996      528
     買掛金                      2,598      1,055       926       2     1,983      1,081
     顧客との契約負債                      1,091        66      322       -     389      127
     短期従業員給付                      1,307        38      102       -     140      68
     繰延収益                        2      -      3      -      3      44
     正味金融債務の算定に含まれる流動負債                        -      -      -      -      -      -
     その他                       846      148      253      (1)      400     1,069
     流動負債合計                      6,960      1,905      2,004        1     3,911      2,917
     資本及び負債合計                      9,369      2,161      2,571        1     4,734      3,194
     (単位：百万ユーロ)

                                225/630


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                   企業向け      海外通信      通信事業間      通信事業      モバイル・      通信事業/      オレンジ
                          事業及び      消去及び       合計     ファイナン      モバイル・      連結財務
                         シェアード・       未配分項目            シャル・     ファイナン      書類計上額
                          サービス                  サービシズ      シャル・
                                                 サービシズ
                                                  間消去
     2020年12月31日現在
     資本                  -       -   37,251      37,251       (213)       -    37,038
     長期リース負債                 346      1,553        -    5,843       31      -    5,875
     長期固定資産未払金                  -       -      -    1,291        -      -    1,291
     長期従業員給付                 242       684       0    2,194        8      -    2,202
     正味金融債務の算定に含まれる                  -       -   30,858      30,858        -      -    30,858
     非流動負債
                                               (1)
     その他                  39       44     990     2,092             (27)     2,175
                                              110
     非流動負債合計                 628      2,282     31,847      42,278       150      (27)     42,401
     短期リース負債                 118       529       -    1,491        5      -    1,496
     短期固定資産未払金                  60      135      (1)     3,349        -      -    3,349
     買掛金                 745       848     (761)      6,411       120      (55)     6,475
     顧客との契約負債                 422       119      (27)     1,985        -     (1)     1,984
     短期従業員給付                 415       374      (0)     2,166       27      -    2,192
     繰延収益                  1       6     (0)      165       -      -     165
     正味金融債務の算定に含まれる                  -       -    5,207      5,207        -     (2)     5,205
     流動負債
                                               (2)
     その他                 257       900      80     3,714             (2)     7,427
                                             3,715
     流動負債合計                2,019       2,911      4,498      24,488      3,867       (61)     28,294
     資本及び負債合計                2,647       5,193     73,596      104,017       3,804       (88)    107,733
     2019年12月31日現在
     資本                  -       -   34,428      34,428       (16)       -    34,412

     長期リース負債                 288      1,490        -    5,564       29      -    5,593
     長期固定資産未払金                  -       -      -     817       -      -     817
     長期従業員給付                 264       702       -    2,544        9      -    2,554
     正味金融債務の算定に含まれる                  -       -   33,562      33,562        -      -    33,562
     非流動負債
                                               (1)
     その他                  39       55     849     1,954             (27)     2,035
                                              109
     非流動負債合計                 590      2,247     34,411      44,441       147      (27)     44,561
     短期リース負債                 110       422       -    1,335        4      -    1,339
     短期固定資産未払金                  72      135      (1)     2,848        -      -    2,848
     買掛金                 784       763     (773)      6,581       125      (24)     6,682
     顧客との契約負債                 412       126      (15)     2,094        -     (0)     2,093
     短期従業員給付                 407       411       -    2,254        6      -    2,261
     繰延収益                  1       7     (0)      51      -      -      51
     正味金融債務の算定に含まれる                  -       -    3,950      3,950        -     (3)     3,947
     流動負債
                                               (2)
     その他                 283       846      341     3,908             (0)     8,545
                                             4,638
                                226/630


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                                                           有価証券報告書
     流動負債合計                2,068       2,711      3,501      23,021      4,773       (28)     27,767
     資本及び負債合計                2,658       4,958     72,340      101,892       4,904       (55)    106,741
     2018年12月31日現在
     資本                  -       -   33,151      33,151        98       -    33,249
     長期固定資産未払金                  -       -      -     612       -      -     612
     長期従業員給付                 264       717       -    2,815        8      -    2,823
     正味金融債務の算定に含まれる                  -       -   27,461      27,461        -      -    27,461
     非流動負債
                                               (1)
     その他                  46      180      791     2,080             (27)     2,151
                                              98
     非流動負債合計                 310       897    28,252      32,968       106      (27)     33,047
     短期固定資産未払金                  58      138      (1)     2,835        -      -    2,835
     買掛金                 689       917     (633)      6,635       135      (34)     6,736
     顧客との契約負債                 283       129      (16)     2,002        -      -    2,002
     短期従業員給付                 398       471       -    2,384        8      -    2,392
     繰延収益                  2       7      -      58      -      -      58
     正味金融債務の算定に含まれる                  -       -    7,403      7,403        -      -    7,403
     流動負債
                                               (2)
     その他                 273       833      382     3,803              -    8,870
                                             5,067
     流動負債合計                1,703       2,495      7,135      25,120      5,210       (34)     30,296
     資本及び負債合計                2,013       3,392     68,538      91,239      5,414       (61)     96,592
    (1)　2020年度には長期金融負債27百万ユーロ(2019年度：101百万ユーロ、2018年度：90百万ユーロ)が含まれる。
    (2)　2020年度にはモバイル・ファイナンシャル・サービシズ事業に関連する短期金融負債3,128百万ユーロ(2019年度：4,280百万ユー
       ロ、2018年度：4,835百万ユーロ)が含まれる(注記17.1参照)。
    1.8  通信及びモバイル・ファイナンシャル・サービシズ事業に係るキャッシュ・フロー計算書(簡易版)
     (単位：百万ユーロ)                                      2020年

                                             通信事業/モバイ
                                    モバイル・ファイ
                                                     オレンジ連結財務
                                             ル・ファイナン
                              通信事業      ナンシャル・サー
                                             シャル・サービシ
                                                      書類計上額
                                       ビシズ
                                              ズ間消去
     営業活動

     連結当期純利益
                                5,252         (196)         -      5,055
     非資金項目及び表示目的で再分類した項目
                                10,238          70         1      10,309
     運転資本及び営業活動に含まれる銀行業務に係る変動
      棚卸資産の減少(増加)(総額)
                                  72         -        -        72
      売掛金の減少(増加)(総額)
                                 (483)         (28)         23       (488)
      買掛金の増加(減少)
                                 (85)        (14)        (22)        (122)
      その他の顧客との契約資産及び負債の変動
                                 (40)         -        (1)        (41)
      その他の資産及び負債の変動
                                  36        (98)         -       (62)
     その他キャッシュ・アウト(純額)
      営業税及び賦課金支払額
                                (1,931)          2        -      (1,929)
      配当金受取額
                                  6        -        -        6
      利息支払額及びデリバティブに対する金利の影響
                                   (1)
                                          2        (1)      (1,264)
                               (1,265)
      (純額)
      2005年度から2006年度に係る税務紛争
                                2,246          -        -      2,246
                                227/630


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      法人税支払額（2005年度から2006年度に係る税務
                                (1,085)          (1)         -      (1,086)
      紛争による影響を除く）
     営業活動により生じたキャッシュ純額(a)
                                  (2)
                                         (263)         (1)      12,697
                                12,961
     投資活動
                     (3)
                                (7,146)          (30)         -      (7,176)
     有形固定資産及び無形資産の購入(売却)
      有形固定資産及び無形資産の購入
                                (8,516)          (30)         -      (8,546)
      固定資産未払金の増加(減少)
                                 958         -        -       958
      投資助成金の前受け
                                  39         -        -        39
      有形固定資産及び無形資産の売却
                                 374         -        -       374
     投資有価証券に対する現金支払額              (取得現金控除後)
                                 (16)        (32)         -       (49)
     関連会社及びジョイント・ベンチャーへの投資
                                  (7)         -        -        (7)
     公正価値で測定された持分証券の購入
                                 (65)         (1)         -       (67)
     投資有価証券の売却による収入(譲渡現金控除後)
                                  5        14         -        19
     有価証券及びその他の金融資産の減少(増加)
                                1,596         121         (2)       1,716
     投資活動に使用したキャッシュ純額(b)
                                (5,634)          72        (2)      (5,564)
     財務活動
     財務活動からのキャッシュ・フロー
     中長期債務の発行
                                2,694          -        -      2,694
     中長期債務の償還及び返済
                                   (4)
                                          -        -      (3,476)
                               (3,476)
     当座借越及び短期借入金の増加(減少)
                                   (5)
                                         (116)         2       (413)
                                (299)
     現金担保預金の減少(増加)
                                 (749)         1        -       (747)
     デリバティブに係る為替レートの影響(純額)
                                  37         -        -        37
     その他のキャッシュ・フロー
     リース負債の返済
                                (1,394)          (4)         -      (1,398)
     劣後債の発行(償還)
                                 (12)         -        -       (12)
     劣後債に係る支払利息及びその他の手数料
                                 (280)         -        -       (280)
     自己株式からのその他の収入(購入)
                                  7        -        -        7
                 (6)
                                 (195)         197         -        2
     資本の増加(減少)－非支配持分
     支配の獲得・消滅を伴わない所有持分の変動
                                  (3)         -        -        (3)
     親会社の株主への配当金支払額
                                (1,595)          -        -      (1,595)
     非支配持分への配当金支払額
                                 (225)         (1)         -       (226)
     財務活動に使用したキャッシュ純額(c)
                                (5,490)          78         2      (5,410)
     現金及び現金同等物期首残高
                                6,112         369         -      6,481
     現金及び現金同等物の現金変動額(a)+(b)+(c)
                                1,839         (115)         -      1,724
     現金及び現金同等物に係る為替レートの変動の影響額
                                 (59)         -        -       (59)
     並びにその他の非資金的な影響
     現金及び現金同等物期末残高
                                7,891         254         -      8,145
     (単位：百万ユーロ)                                      2019年

                                             通信事業/モバイ
                                    モバイル・ファイ
                                                     オレンジ連結財務
                                             ル・ファイナン
                              通信事業      ナンシャル・サー
                                             シャル・サービシ
                                                      書類計上額
                                       ビシズ
                                              ズ間消去
                                228/630


                                                          EDINET提出書類
                                                          オレンジ(E05839)
                                                           有価証券報告書
     営業活動
     連結当期純利益
                                3,407         (185)          -      3,222
     非資金項目及び表示目的で再分類した項目
                                12,128          91         1      12,221
     運転資本及び営業活動に含まれる銀行業務に係る変動
      棚卸資産の減少(増加)(総額)
                                  69         -        -        69
      売掛金の減少(増加)(総額)
                                 (34)         (1)        (10)        (45)
      買掛金の増加(減少)
                                 (92)         (3)        10        (85)
      その他の顧客との契約資産及び負債の変動
                                 (59)         -        (0)        (60)
      その他の資産及び負債の変動
                                 (87)        (726)          -       (813)
     その他キャッシュ・アウト(純額)
      営業税及び賦課金支払額
                                (1,939)          (0)         -      (1,939)
      配当金受取額
                                  17         -        -        17
      利息支払額及びデリバティブに対する金利の影響
                                  (1)
                                          (0)        (1)      (1,318)
                               (1,317)
      (純額)
      法人税支払額
                                (1,079)           0        -      (1,079)
     営業活動により生じたキャッシュ純額(a)
                                  (2)
                                         (824)          -      10,190
                               11,014
     投資活動
                     (3)
                                (7,555)          (28)         -      (7,582)
     有形固定資産及び無形資産の購入(売却)
      有形固定資産及び無形資産の購入
                                (8,394)          (28)         -      (8,422)
      固定資産未払金の増加(減少)
                                 179         (0)         -       179
      投資助成金の前受け
                                  32         -        -        32
      有形固定資産及び無形資産の売却
                                 628         -        -       628
     投資有価証券に対する現金支払額(取得現金控除後)
                                (559)          -        -       (559)
     関連会社及びジョイント・ベンチャーへの投資
                                 (2)         -        -        (2)
     公正価値で測定された持分証券の購入
                                 (39)         (5)         -       (44)
     投資有価証券の売却(譲渡現金控除後)
                                 529         -        -       529
     有価証券及びその他の金融資産の減少(増加)
                                (2,082)          368         3      (1,711)
     投資活動に使用したキャッシュ純額(b)
                                (9,707)          335         3      (9,370)
     財務活動
     財務活動からのキャッシュ・フロー
     中長期債務の発行
                                8,351          -        -      8,351
     中長期債務の償還及び返済
                                   (4)
                                          -        -      (4,650)
                               (4,650)
     当座借越及び短期借入金の増加(減少)
                                (1,082)          140        (3)       (945)
     現金担保預金の減少(増加)
                                 609        (19)         -       590
     デリバティブに係る為替レートの影響(純額)
                                  26         -        -        26
     その他のキャッシュ・フロー
     リース負債の返済
                                (1,426)          (4)         -      (1,429)
     劣後債の発行(償還)及び関連手数料
                                 419         -        -       419
     劣後債に係る支払利息
                                (276)          -        -       (276)
     自己株式の購入－オレンジ・ヴィジョン2020無償
                                 (27)         -        -       (27)
     株式報奨制度
     自己株式からのその他の収入(購入)
                                 (7)         -        -        (7)
                                229/630


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                                                          オレンジ(E05839)
                                                           有価証券報告書
                 (6)
                                (108)         187         -        79
     資本の増加(減少)－非支配持分
     支配の獲得・消滅を伴わない所有持分の変動
                                 (7)         -        -        (7)
     親会社の株主への配当金支払額
                                (1,857)           -        -      (1,857)
     非支配持分への配当金支払額
                                (243)          -        -       (243)
     財務活動に使用したキャッシュ純額(c)
                                (278)         305        (3)        24
     現金及び現金同等物期首残高
                                5,081         553         -      5,634
     現金及び現金同等物の現金変動額(a)+(b)+(c)
                                1,029         (185)          -       844
     現金及び現金同等物に係る為替レートの変動の影響額
                                  3        -        -        3
     並びにその他の非資金的な影響
     現金及び現金同等物期末残高
                                6,112         369         -      6,481
     (単位：百万ユーロ)                                      2018年

                                             通信事業/モバイ
                                    モバイル・ファイ
                                                     オレンジ連結財務
                                             ル・ファイナン
                              通信事業      ナンシャル・サー
                                             シャル・サービシ
                                                      書類計上額
                                       ビシズ
                                              ズ間消去
     営業活動

     連結当期純利益
                                2,326         (168)          -      2,158
     非資金項目及び表示目的で再分類した項目
                                11,457          40         -      11,497
     運転資本及び営業活動に含まれる銀行業務に係る変動
      棚卸資産の減少(増加)(総額)
                                (152)          -        -       (152)
      売掛金の減少(増加)(総額)
                                (122)          -        25        (97)
      買掛金の増加(減少)
                                 158         44        (25)        177
      その他の顧客との契約資産及び負債の変動
                                 12         -        -        12
      その他の資産及び負債の変動
                                 (95)        (81)         -       (176)
     その他キャッシュ・アウト(純額)
      営業税及び賦課金支払額
                                (1,776)          (1)         -      (1,777)
      配当金受取額
                                 51         -        -        51
      利息支払額及びデリバティブに対する金利の影響
                                (1,259)           -        -      (1,259)
      (純額)
      法人税支払額
                                (928)          -        -       (928)
     営業活動により生じたキャッシュ純額(a)
                                  (2)
                                         (166)          -      9,506
                                9,672
     投資活動
                     (3)
                                (7,655)          (37)         -      (7,692)
     有形固定資産及び無形資産の購入(売却)
      有形固定資産及び無形資産の購入
                                (7,606)          (36)         -      (7,642)
      固定資産未払金の増加(減少)
                                (288)         (1)         -       (289)
      投資助成金の前受け
                                 47         -        -        47
      有形固定資産及び無形資産の売却
                                 192         -        -       192
     投資有価証券に対する現金支払額(取得現金控除後)
                                (284)          -        -       (284)
     関連会社及びジョイント・ベンチャーへの投資
                                 (6)         -        -        (6)
     公正価値で測定された持分証券の購入
                                 (90)        (14)         -       (104)
     投資有価証券の売却(譲渡現金控除後)
                                 110         -        -       110
     有価証券及びその他の金融資産の減少(増加)
                                (501)         77       (152)        (576)
     投資活動に使用したキャッシュ純額(b)
                                (8,426)          26       (152)       (8,552)
                                230/630

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                                                          オレンジ(E05839)
                                                           有価証券報告書
     財務活動
     財務活動からのキャッシュ・フロー
     中長期債務の発行
                                5,214          -        -      5,214
     中長期債務の償還及び返済
                                   (4)
                                          -        -      (4,095)
                               (4,095)
     当座借越及び短期借入金の増加(減少)
                                (251)         56        152        (43)
     現金担保預金の減少(増加)
                                 203         5        -       208
     デリバティブに係る為替レートの影響(純額)
                                  7        -        -        7
     その他のキャッシュ・フロー
     劣後債に係る支払利息
                                (280)          -        -       (280)
     自己株式の購入－オレンジ・ヴィジョン2020無償
                                (101)          -        -       (101)
     株式報奨制度
     自己株式からのその他の収入(購入)
                                  3        -        -        3
                 (6)
                                 (87)        155         -        68
     資本の増加(減少)－非支配持分
     支配の獲得・消滅を伴わない所有持分の変動
                                 (6)         -        -        (6)
     親会社の株主への配当金支払額
                                (1,860)           -        -      (1,860)
     非支配持分への配当金支払額
                                (246)          -        -       (246)
     財務活動に使用したキャッシュ純額(c)
                                (1,499)          216        152       (1,131)
     現金及び現金同等物期首残高
                                5,333         477         -      5,810
     現金及び現金同等物の現金変動額(a)+(b)+(c)
                                (253)         76         -       (177)
     現金及び現金同等物に係る為替レートの変動の影響額
                                  1        -        -        1
     並びにその他の非資金的な影響
     現金及び現金同等物期末残高
                                5,081         553         -      5,634
    (1)　2020年度において(131)百万ユーロ、2019年度において(104)百万ユーロの、リース負債に係る支払利息を含む。また、2020年度及び
       2019年度において(1)百万ユーロのファイナンスアセットに関連する債務に係る支払利息を含む。
    (2)　2020年度において(2,217)百万ユーロ、2019年度において5百万ユーロ及び2018年度において(174)百万ユーロの、重要な訴訟に係る
       支払及び受領額を含む。
    (3)　2020年度において(351)百万ユーロ、2019年度において(334)百万ユーロ及び2018年度において(422)百万ユーロの、通信ライセンス
       に係る支払額を含む。
    (4)　2020年度において(60)百万ユーロ、2019年度において(17)百万ユーロの、ファイナンスアセットに関連する債務の返済額を含む。
       2018年度においてファイナンス・リース負債の返済額(123)百万ユーロを含む。
    (5)　2020年度においては、2019年度に短期借入金として組替えられた劣後債(500)百万ユーロの償還を含む。
    (6)　2020年度において197百万ユーロ、2019年度において122百万ユーロ及び2018年度において101百万ユーロの、オレンジによるオレン
       ジ・バンク株式資本への投資を含む。
    以下の表では、キャッシュ・フロー計算書(簡易版)に表示されている営業活動により生じたキャッシュ純額(通

    信事業)から通信事業から生じた本業によるキャッシュ・フローへの調整を行っている。
     (単位：百万ユーロ)                                2020年度         2019年度         2018年度

                         (1)
                                       12,961         11,014         9,672
     営業活動により生じたキャッシュ純額(通信事業)
     有形固定資産及び無形資産の購入(売却)                                  (7,146)         (7,555)         (7,655)
            (1)
                                       (1,394)         (1,426)           -
     リース負債の返済
     ファイナンス・リース負債の返済                                    -         -        (123)
                                        (60)         (17)          -
     ファイナンスアセットに関連する債務の返済
     通信ライセンスに係る支払額の消去                                    351         334         422
                       (2)
                                       (2,217)           (5)        174
     重要な訴訟に係る支払額(及び受領額)の消去
                                231/630

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                                                          オレンジ(E05839)
                                                           有価証券報告書
     通信事業から生じた本業によるキャッシュ・フロー                                   2,494         2,345         2,490
    (1)　2019年度の数値は、リース期間に関するIFRS                     ICの決定に伴い修正再表示されている(注記2.3.1参照)。
    (2)　2005年度から2006年度に係る税務紛争に関連する2,246百万ユーロの税金収益を含む。
    1.9  事業セグメント及び業績評価指標の定義
    2020年度におけるセグメント情報の表示の変更

      オレンジ・グループでは、2020年9月1日付で執行委員会の新組織が導入されたことに伴い、事業セグメント
    及び現金生成単位(以下「CGU」という。)の定義は変更せずに、セグメント情報の表示について見直しを行っ
    た。
      これに伴い、スペインはヨーロッパの集計対象に含まれるようになった。2019年度及び2018年度に係る表示

    セグメント・データでは、この変更が考慮されている。
      またオレンジ・バンク事業セグメントは、セグメント内の新事業の段階的統合を反映するため、モバイル・

    ファイナンシャル・サービシズに名称変更された。
      オレンジの構成要素(以下「当グループ」という。)の資源配分や業績評価に関する決定は、取締役会会長兼

    最高経営責任者(最高経営意思決定者)が事業セグメントレベルで行っているが、これは主に地理上の設立地に
    基づき編成される。
      事業セグメントは以下の通りとなる。

    −　フランス(企業向けを除く)

    −　スペイン及びの他のヨーロッパ諸国（ポーランド、ベルギー及びルクセンブルグ並びに中央ヨーロッパ各

       国を含む。）(ヨーロッパの数値は当該地域の事業セグメントの総計である)
    −　サブグループのソナテル(セネガルにおけるソナテル、オレンジ・マリ、オレンジ・ビサウ、ギニアにおけ

      るオレンジ及びシエラレオネにおけるオレンジを合わせたグループ)、サブグループのコートジボワール(オ
      レンジ・コートジボワール、ブルキナファソにおけるオレンジ及びリベリアにおけるオレンジを含むグルー
      プ)、並びにアフリカ及び中東におけるその他各国(アフリカ及び中東の数値は当該地域の事業セグメントの
      総計である)
    −　企業向け

    −　海外通信事業及びシェアード・サービスにおける活動で、主としてネットワーク、情報システム、研究開

      発、その他共通の活動及びオレンジ・ブランドといった一部の資源を共有している。
    −　モバイル・ファイナンシャル・サービシズ

      共有資源(主として海外通信事業及びシェアード・サービスにより提供されている)の使用は、法人間の契約

    条件、又は外部のベンチマークのいずれかに基づき、あるいはセグメント間で費用を再配分することにより、
    セグメントの業績に反映される。共有資源の提供は、サービス提供者のその他収益に含まれており、この資源
    の使用はサービス使用者の費用に含まれている。共有資源の取得原価は契約関係や組織の変更による影響を受
    ける可能性があり、そのため、毎年開示されるセグメント業績に影響を及ぼす可能性がある。
    会計方針

    業績評価指標
      当グループは、IFRS第16号「リース」を2019年1月1日より適用している。
      2019年におけるこの基準の変更に伴い、当グループは主要な業績評価指標を変更し、EBITDAaL(「リース調

    整後EBITDA」)及びeCapex(「経済的Capex」)を定義した。
      EBITDA報告額、調整後EBITDA、及びCapexは、過年度の業績評価指標として引き続き使用されている。

      当グループは、2019年度よりこれらの主要な業績評価指標を下記の目的で使用している。

    −　当グループの業績及び事業セグメントの業績の管理及び評価

    −　当グループの投資及び資源配分戦略の実施

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      当グループの経営陣は、これらの指標を表示することは、経営陣が内部で使用している指標と同じ指標を読
    者に提供することになるため、適切であると考えている。
      EBITDAaLは、固定資産の減価償却費及び償却費、企業結合による影響、事業体の清算に伴う累積為替換算調

    整額の組替、のれん及び固定資産の減損、並びに関連会社及びジョイント・ベンチャーに対する持分法投資利
    益(損失)控除前の営業利益(損失)からファイナンスアセットに関連する債務及びリース負債に係る利息を控除
    し、以下に関する調整を加えた額に関するものである。
    −　重要な訴訟

    −　特定の人件費

    −　固定資産、投資及び事業ポートフォリオの見直し

    −　事業再編プログラム費用

    −　取得及び統合費用

    −　該当がある場合、その他の特定の構成要素

      この測定指標は、以下に関連する特定の要因が繰返し発生するものであるか否か及び収益又は費用の種類に

    関係なく、その影響額を分離することを可能にしている。
    −　重要な訴訟：重要な訴訟関連費用は、様々な訴訟に関するリスクの再査定に関するものである。関連する

       手続は第三者(規制機関、裁判所等)による決定の結果として生じるものであり、訴訟の原因となる活動が
       あった期間とは異なる期間にわたり生じる。費用はその性質上、原因、金額及び期間といった観点から予
       想が困難である。
    −　特定の人件費：事業再編プログラムに含まれる退職プランに関わらず、従業員の勤務時間の特定の調整プ

       ログラムは、それが合意されかつ実施された期間にネガティブな影響を及ぼす。特定の人件費は、主にフ
       ランスのいくつかの高齢従業員非常勤雇用制度における仮定の変更及び老齢化の影響に関連している。
    −　固定資産、投資及び事業ポートフォリオの見直し：当グループは固定資産、投資及び事業ポートフォリオ

       を定期的に見直している。これに伴い、処分又は売却の決定が実施されると、その性質上、実施された期
       間に影響を与える。
    −　事業再編プログラム費用：当グループの事業を環境変化に適応させるために、事業の停止又は大規模な改

       革に関する費用が生じる可能性がある。このような事業の停止又は大規模な改革に関する費用は、主に従
       業員の退職プラン、契約の終了及び契約上の追加負担に関する費用から成る。
    −　取得及び統合費用：当グループでは、事業体の取得及び取得後の数か月間に生じる統合に直接関連する費

       用が発生している。これらの費用は主に、弁護士顧問料、登録料及びアーンアウト条項付対価である。
    −　該当がある場合、その他の特定の項目は、収益及び／又は費用に関連して体系的に特定される。

      EBITDAaLは、IFRSが定める財務指標ではなく、他社が使用する同様の名称の指標と比較できない場合があ

    る。これは、追加情報としてのみ提示され、営業利益又は営業活動により生じたキャッシュ・フローに代わる
    ものとみなされるべきではない。
      eCapexは有形固定資産及び無形資産(通信ライセンス及びファイナンスアセットを除く)の取得に係るもの

    で、固定資産の処分価格が控除されている。これは、資源配分のための指標として内部的に使用されている。
    eCapexは、IFRSが定める財務指標ではなく、他社が使用する同様の名称の指標と比較できない場合がある。
      当グループは、通信事業から生じた本業によるキャッシュ・フローを通信事業全体の業績評価指標として使

    用している。通信事業から生じた本業によるキャッシュ・フローは、通信事業から生じたキャッシュ純額に、
    (i)リース負債及びファイナンスアセットに関連する債務の返済額、(ii)有形固定資産及び無形資産の購入及び
    処分額(固定資産未払金の変動額控除後)、(iii)通信ライセンスの支払い及び主な訴訟に係る支払い(及び受領)
    による影響を調整した金額に関するものである。本業によるキャッシュ・フローは、IFRSが定める財務指標で
    はなく、他社が使用する同様の名称の指標と比較できない場合がある。
    2018年度に使用された業績評価指標

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      EBITDA報告額は、減価償却費及び償却費、企業結合による影響、事業体の清算に伴う累積為替換算調整額の
    組替、のれん及び固定資産の減損、並びに関連会社及びジョイント・ベンチャーに対する持分法投資利益(損
    失)  控除前の営業利益に関するものである。
      調整後EBITDAはEBITDA報告額に、重要な訴訟、特定の人件費、投資及び事業ポートフォリオの見直し、事業

    再編及び統合費用並びに該当がある場合、その他の特定の項目に関する調整を加えた額に関するものである。
      この測定指標は、以下に関連する特定の要因が繰返し発生するものであるか否か及び収益又は費用の種類に

    関係なく、その影響額をEBITDA報告額から分離することを可能にしている
    −　重要な訴訟：重要な訴訟関連費用は、様々な訴訟に関するリスクの再査定に関するものである。関連する

       手続は第三者(規制機関、裁判所等)による決定の結果として生じるものであり、訴訟の原因となる活動が
       あった期間とは異なる期間にわたり生じる。費用はその性質上、原因、金額及び期間といった観点から予
       想が困難である。
    −　特定の人件費：事業再編プログラムに含まれる退職プランに関わらず、従業員の勤務時間の特定の調整プ

       ログラムは、それが合意されかつ実施された期間にネガティブな影響を及ぼす。特定の人件費は、主にフ
       ランスのいくつかの高齢従業員非常勤雇用制度における仮定の変更及び老齢化の影響に関連している。
    −　投資及び事業ポートフォリオの見直し：当グループはグループの投資及び事業ポートフォリオを定期的に

       見直している。この一環として処分の決定が行われるが、その性質上、処分が実施された期間に影響を与
       える。対応する処分損益はEBITDA報告額又は非継続事業による当期連結純利益のいずれかに影響する。
    −　事業再編及び統合費用：当グループの事業を環境変化に適応させるために、事業の停止又は大規模な改革

       に関連する費用が生じる可能性がある。このような事業の停止又は大規模な改革に関連する費用は、主に
       従業員の退職プラン、契約の終了及び契約上の追加負担に関する費用から成る。
    −　該当がある場合、その他の特定の項目は、収益及び／又は費用に関連して体系的に特定される。

      調整後EBITDA及びEBITDA報告額はIFRSが定める財務指標ではないため、他社が使用する同様の名称の指標と

    比較することはできない。これらは、追加情報としてのみ提示され、営業利益又は営業活動により生じた
    キャッシュ・フローに代わるものとみなされるべきではない。
      Capexは有形資産及び無形資産の取得(通信ライセンスへの投資及びファイナンス・リースを通じた投資は除

    く)に係るもので、資源配分のための指標として内部的に使用されている。Capexは、IFRSによって定義されて
    いる財務指標ではなく、他社が使用する同様の名称の指標と比較できない場合がある。
    資産及び負債

      セグメント間資産及び負債は事業セグメントごとに報告される。
      通信事業における未配分の資産及び負債には主に、外部の金融債務、外部の現金及び現金同等物、当期及び

    繰延税金資産及び負債並びに資本が含まれる。これらのセグメント間の金融債務及び投資は未配分の構成要素
    として表示される。
      モバイル・ファイナンシャル・サービシズについて、「その他」の項目には、上記の資産及び負債並びにモ

    バイル・ファイナンシャル・サービシズの取引に関連する貸付金及び債権債務が含まれている。
      その他の会計方針は、関連する注記にてそれぞれ表示されている。

    次へ

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    注記   2　事業内容及び連結財務書類の作成基準
    2.1  事業内容
      オレンジは、B2C顧客、企業及びその他の通信事業者に対して、固定電話通信、移動体通信、データ伝送並

    びにその他の付加価値サービス(モバイル金融サービス等)を含む幅広いサービスを提供している。当グループ
    は、コネクティビティ・サプライヤーとしての役割に加え、主にデジタル業務、セキュリティ及び事業ライ
    ン・プロセス向上の分野におけるソリューションといった事業向けサービスを提供している。
      通信事業者の活動は規制を受け、ライセンス取得により左右されるものであり、モバイル金融サービス事業

    にも独自の規制がある。
    2.2  財務書類の作成基準

      連結財務書類は、2021年2月17日に取締役会において承認され、株主承認を得るため2021年5月18日開催の株

    主総会に提出の予定である。
      2020年度年次連結財務書類は、欧州連合で承認された国際財務報告基準(以下「IFRS」という。)に準拠して

    作成されている。比較数値は同一の作成基準を用いた2019年度及び2018年度の数値である。
      データは百万ユーロ単位で表示しており、小数点以下を四捨五入している。百万の位に四捨五入したこと

    で、表示されている合計及び小計には軽微な差異が生じている場合がある。
      報告期間においては、欧州連合で承認された会計基準及び解釈指針は、国際会計基準審議会(以下「IASB」

    という。)により公表された強制適用される基準及び解釈指針と類似している。例外は現在承認過程にある基準
    及び解釈指針であるが、これは当グループの財務書類に影響を及ぼしていない。したがって、当グループの財
    務書類は、IASBにより公表されたIFRSの基準及び解釈指針に準拠して作成されている。
      2020年度の財務データを作成するために適用された原則は、以下に基づいている。

    −　2020年12月31日時点で欧州連合が承認した全ての基準及び解釈指針

    −　初度適用の日付及び方法に関して採用されたオプション(下記2.3参照)。

    −　IFRSにより認められる認識及び測定の選択肢：

     基準                          使用された選択肢

     IAS第1号       営業負債(従業員給付、環境負債及び                  金融費用として表示する。

            ライセンス)の増加費用
     IAS第2号       棚卸資産                  加重平均個別原価法を用いて棚卸資産を測定する。

     IAS第7号       支払利息及び受取利息並びに                  営業活動によるキャッシュ・フローに分類する。

            受取配当金
     IAS第16号       有形固定資産                  償却原価で測定する。

     IAS第38号       無形資産                  償却原価で測定する。

     IFRS第3号       非支配持分                  取得日現在において、公正価値又は被取得企業の識別可能な

                               純資産の一部のいずれかで測定する。
     (改訂)
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    −　IAS第8号の第10項から第12項に準拠して、当グループにより適用された会計上のポジション：
     トピック                                             注記

     連結財務書類の表示                                        財務書類及びセグメント情報

     営業税及び賦課金                                             11.1

     法人税                                             11.2

     非支配持分：       子会社に対する持分の変動及び株主との取引                                      4及び15.6

      特定の取引又は事象に適用すべき会計基準又は解釈指針が存在しない場合、当グループの経営陣は、関連性

    があり、信頼性のある情報をもたらす会計方針を規定し、適用するための判断を行う。その結果、財務書類は
    以下のようになる。
    −　当グループの財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローを適正に表示している。

    −　取引の経済的実体を反映している。

    −　中立である。

    −　慎重に作成される。

    −　全ての重要な点を網羅している。

    2.3  2020年1月1日より適用されている新基準及び解釈指針

    2.3.1   IFRS第16号「リース」の解釈指針及び改訂

      当グループは、2019年1月1日からIFRS第16号「リース」を適用している。2019年度から適用されている会計

    原則、並びにリース負債及び使用権資産に関する開示については、注記10に記載されている。
    IFRS第16号のリース期間に関するIFRS解釈指針委員会(以下「IC」という。)の決定

      リースの強制力のある期間に関するIFRS                     ICの決定は、解釈指針委員会の最終的決定の範囲内にある全ての

    リース契約について2020年12月31日から適用された。この初度適用は2019年1月1日付で遡及適用され、会計方
    針の変更に該当する。この適用の影響を受けるのは主に、契約期間が確定できない通知期間の短いリース、並
    びにこのIFRS       ICの決定の適用時に当初のリース期間をすでに超えて暗黙のうちに更新された契約に限定され
    る。
      IFRS   ICは、2019年12月、契約開始時に契約期間が確定できない契約の強制力のある期間を決定するにあた

    り法的アプローチのみを使用することはできないとする決定を公表した。同委員会は、借手又は貸手が解約時
    に損失又は軽微とは言えない違約金を負担する必要がある場合、リース契約には強制力があると考えている。
    リースの強制力のある期間を決定するには、契約上の解約時補償だけでなく、契約の全ての経済的側面を考慮
    しなければならない。
      当グループは、2019年度の年次連結財務書類の作成日現在、リース期間の評価に関する会計上のポジション

    及び適用方法に応じて、当グループが短期リースに関する認識の免除を適用している通知期間12カ月未満の一
    定数のオープンエンド型のリース契約について、法的アプローチを採用しており、これには特に一部の移動体
    通信局のリースが該当する。
      当グループは、IFRS           ICの決定に関連するリースに適用すべき合理的に確実な期間を決定するために、対象

    となるリース資産の性質及び／又は一部の契約についてはリースの更新条件を考慮した異なるアプローチを採
    用している。
      通知期間12カ月未満の、期間が確定できないリースの大半について、当グループは、このIFRS                                                ICの決定の

    適用日現在で当グループの戦略的投資決定が行われる期間と整合する期間を採用している。これらのリース期
    間は、リースの対象となる原資産に関連する当グループの戦略的選択や技術的発展を考慮して適宜再評価され
    る。
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    連結財務書類に対する影響

      連結財務書類に対する影響は以下の表の通りである。
    −　連結損益計算書に対する影響：

                                       (1)

                                   2019年度        IFRS  ICの決定に        2019年度
     (単位：百万ユーロ)
                                    過去データ          よる影響       修正再表示データ
     収益                                  42,238           -       42,238

     外部購入費                                 (17,897)           37       (17,860)

     その他の営業収益                                   720          -        720

     その他の営業費用                                   (599)          -        (599)

     人件費                                  (8,494)           -       (8,494)

     営業税及び賦課金                                  (1,827)           -       (1,827)

     固定資産、投資及び事業売却益(損)                                   277          -        277

     事業再編費用                                   (132)          -        (132)

     固定資産の減価償却費及び償却費                                  (7,110)           -       (7,110)

     ファイナンスアセットの減価償却費及び償却費                                   (14)          -        (14)

     使用権資産の減価償却費及び償却費                                  (1,239)          (35)        (1,274)

     事業体の清算に伴う為替換算調整額の組替                                    12          -         12

     のれんの減損                                   (54)          -        (54)

     固定資産の減損                                    73          -         73

     ファイナンスアセットの減損                                    -         -         -

     使用権資産の減損                                   (33)          -        (33)

     関連会社及びジョイント・ベンチャーに対する持分法投資利益(損失)                                    8         -         8

     営業利益                                  5,927           2       5,930

     総金融債務のコスト(ファイナンスアセットを除く)                                  (1,108)           -       (1,108)

     ファイナンスアセットに関連する債務に係る利息                                    (1)          -         (1)

     正味金融債務に支出する資産の益(損)                                    5         -         5

     為替差益(損)                                    76          -         76

     リース負債に係る利息                                   (122)          (6)        (129)

     その他金融費用(純額)                                    15          -         15

     BT株式による影響                                   (119)          -        (119)

     金融費用(純額)                                  (1,254)           (6)       (1,261)

     法人税                                  (1,447)           1       (1,447)

     連結当期純利益                                  3,226          (3)        3,222

    (1)　2019年12月31日現在の公表データ
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    −　連結財政状態計算書に対する影響：
                               2019年

                                                 2019年度の
                                     2019年                   2019年
                              1月1日現在
                  2018年     IFRS第16号
                                                 IFRS  ICの
                                    1月1日現在      2019年度の            12月31日現在
                              IFRS  ICの
                 12月31日現在       の適用に
                                    修正再表示        差異           修正再表示
                                                 決定による
                 過去データ       よる影響
                              決定による
                                     データ                   データ
                                                  影響
     (単位：百万ユーロ)
                               影響
     資産

     有形固定資産              27,693       (574)        -    27,119       1,304        -    28,423

     使用権資産                -     6,349       443      6,792       (86)       (6)     6,700

     繰延税金資産              1,366      1,527        -     2,893      (1,902)        1      992

     非流動資産合計              74,701       7,303       443     82,446       (688)       (5)     81,753

     前払費用               571      (36)       -      536      195       -      730

     流動資産合計              21,891        (36)       -    21,855       3,132        -    24,987

     資産合計              96,592       7,267       443     104,302       2,444       (5)    106,741

     負債

      うち、剰余金             (2,062)         2      -    (2,060)        987       (2)     (1,075)

       うち、当期純利益            1,954        -      -     1,954      3,006       (2)     3,004

      うち、換算調整額               15       -      -      15      64      (0)       79

     親会社の株主に帰属する              30,669         2      -    30,671       1,056       (2)     31,725

     資本
      うち、剰余金             2,357        -      -     2,357        97      (2)     2,452

       うち、当期純利益             204       -      -      204      220       (2)      218

      うち、換算調整額              237       -      -      237       14      (0)      251

     非支配持分に帰属する資本              2,580        -      -     2,580       108       (2)     2,686

     資本合計              33,249         2      -    33,251       1,164       (3)     34,412

     長期金融負債              26,749       (427)        -    26,322       6,826        -    33,148

     長期リース負債                -     5,239       369      5,609       (14)       (2)     5,593

     解体に対する長期引当金               765       -      1      766       45       0      812

     事業再編に対する長期               230      (112)        -      118      (23)       -      96

     引当金
     繰延税金負債               631     1,525        -     2,156      (1,453)        -      703

     非流動負債合計              33,047       6,226       371     39,644       4,919       (2)     44,561

     短期金融負債              7,270       (167)        -     7,103      (3,177)        -     3,925

     短期リース負債                -     1,291        72     1,363       (24)       -     1,339

     買掛金              6,736       (39)       -     6,697       (15)       -     6,682

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                                                          オレンジ(E05839)
                                                           有価証券報告書
     事業再編に対する短期               159      (31)       -      128       (7)       -      120
     引当金
     その他の流動負債              1,788       (15)       -     1,774       321       -     2,095

     流動負債合計              30,296       1,039        72     31,407      (3,640)        -    27,767

     資本及び負債合計              96,592       7,267       443     104,302       2,444       (5)    106,741

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    −　連結キャッシュ・フロー計算書に対する影響：
                                   2019年12月31日                  2019年12月31日

                                           IFRS  ICの決定に
                                    終了年度                  終了年度
                                             よる影響
     (単位：百万ユーロ)
                                    過去データ                 修正再表示データ
     営業活動

     連結当期純利益                                  3,226          (3)        3,222

     非資金項目及び表示目的で再分類した項目

      使用権資産の減価償却費及び償却費                                 1,239          35        1,275

                                       1,254           6       1,261

      金融費用(純額)
     その他キャッシュ・アウト(純額)

      利息支払額及びデリバティブに対する金利の影響(純額)                                 (1,312)           (6)       (1,318)

     営業活動により生じたキャッシュ純額(a)                                  10,159           31       10,190

     投資活動

     投資活動に使用したキャッシュ純額(b)                                  (9,370)           -       (9,370)

     財務活動

     リース負債の返済                                  (1,398)          (31)        (1,429)

     財務活動に使用したキャッシュ純額(c)                                    55         (31)          24

     現金及び現金同等物の変動額(純額)(a)+(b)+(c)                                   844          -        844

     現金及び現金同等物の変動額(純額)

     現金及び現金同等物期首残高                                  5,634           -       5,634

     現金及び現金同等物の現金変動額                                   844          -        844

     現金及び現金同等物の非資金的変動額                                    3         -         3

     現金及び現金同等物期末残高                                  6,481           -       6,481

    COVID-19に関連した賃料減免の会計処理

      2020年5月28日、IASBはCOVID-19危機に関連した賃料減免に関連するIFRS第16号の修正を公表し、本修正は

    2020年6月1日から発効した。本修正の影響は、賃借人が条件を満たしたCOVID-19関連の賃料減免をリースの条
    件変更ではないかのように認識することを可能とするものであるが、当グループにおいて重要性はない。
    2.3.2   IFRS第3号の修正「事業の定義」

      本修正は、事業の定義を明確化するとともに、財務書類作成者が取得を企業結合として認識すべきか資産取

    得として認識すべきかを容易に決定できるようにすることを目的としている。本修正は、2020年1月1日以降に
    行われる全ての取得に適用される。この変更は事業の定義に関連するものである。
    −　事業は、アウトプットの創出能力に重要な寄与をもたらすインプット及び実質的なプロセスを含めなけれ

      ばならない。
    −　その範囲は、顧客に提供される財及びサービス、並びに通常の事業活動による収益に限定され、配当、コ

      スト削減、又は投資家や他の第三者に対するその他の直接的な経済的便益には及ばない。
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      本修正は、2020年12月31日現在の当グループの連結財務書類には影響を及ぼさなかったが、当グループは、
    将来において取得を行う際にこの新規定を考慮する予定である。
    2.3.3   IAS第1号及びIAS第8号の修正「「重要性がある」の定義」

      2020年1月1日以降適用されているIAS第1号及びIAS第8号の修正は、情報を財務書類において提示すべきか否

    か、又は当該情報の表示が情報が表示されなかった場合と同じ効果しかもたらしていないか否かを判断するた
    めに、「重要性がある」の定義を更新している。当グループは、連結財務書類に対する注記で開示する情報を
    選択する際に用いられた判断は、IASBにより公表された修正の規定を満たしていると考えている。
    2.4  当グループが早期適用を選択していないが、2020年12月31日以降に強制適用される主な基準及び解釈指針

    2.4.1   IAS第1号の修正：負債の流動又は非流動への分類

      本基準の修正は、企業の財政状態計算書における負債の分類に関するIAS第1号の現行の要件を明確化するも

    のである。本修正は、当グループの財政状態計算書に重要な影響を与えるものではないと見込まれている。し
    かし、本修正の適用により、特定の負債を流動負債から非流動負債に、又はその逆に分類変更することになる
    可能性がある。本修正の発効日は2023年1月1日である。
    2.4.2   IAS第16号の修正：意図した使用の前の収入

      本修正は、企業が資産を意図した使用のために準備している間に生産された物品の販売による収入を、固定

    資産の原価から控除して認識することは認められないことを明確化するものである。かかる物品の販売による
    収入は純損益に認識される。本修正は2022年1月1日から適用される。
    2.4.3   IAS第37号の修正：不利な契約－契約履行コスト

      本修正は、引当金の中で考慮すべき不利な契約を履行するための増分コスト(すなわち、直接労務費や直接

    材料費)、並びに契約履行に直接関連するその他のコスト(例えば、契約を履行するために使用する固定資産に
    係る減価償却費)の配分に関して明確化するものである。本修正は2022年1月1日から適用される。
    2.4.4   金利指標改革フェーズ2に関するIFRS第9号、IAS第39号、IFRS第7号、IFRS第4号及びIFRS第16号の修正

      このフェーズ2に関する基準の修正は、特にIBOR改革に関連する金融商品又はリースの条件変更のための実

    務上の便法を規定している。IBOR改革の影響を受ける負債性金融商品については、IFRS第9号の規定を適用し
    て、当該商品の条件変更が実質的かどうかを判断する必要はない。本修正では、改革に関連する金融商品の条
    件変更を金利の更新として将来に向かって取り扱い、純損益に影響を与えないよう処理することが提案されて
    いる。ヘッジ会計に関して、本修正は、改革による金利変動の影響を受けた将来キャッシュ・フローが変動し
    ても、ヘッジ会計を維持できる特例を導入している。
      本修正によって、金融資産及び負債、リース資産及び負債並びにヘッジ会計に影響を及ぼす契約上のキャッ

    シュ・フローに対する金利変動の影響についての新たな開示が加えられる。
      指標を新たなものに置き換える交渉のために契約相手先との協議が進められている。2020年12月31日現在、

    変動金利及び改革実施日後の満期に連動する金融商品に対する当グループのエクスポージャーは主に以下の通
    りである：
    −　想定元本633百万ユーロの株式に転換可能な永久債(フランス語の略語でTDIRA)

    −　想定元本348百万ユーロのクロスカレンシー・スワップ

    −　想定元本573百万ユーロの金利スワップ

      改革の影響を受ける可能性のあるリースの分析が進行中である。本修正は2021年1月1日から適用される

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    2.5  会計方針、判断及び見積の使用
      会計方針は、関連する各注記内に表示されている。概要は以下の通りである。

                                                           (1)

      注記    トピック                                 会計方針        判断及び見積り
       1   セグメント情報                                       X
       4   連結範囲の変更、取得(企業結合)、連結株式のグループ内での                                       X          X
          譲渡、売却目的で保有される資産
      5.1    収益                                       X          X
      5.3    売掛金                                       X
      5.4    顧客との契約資産及び負債純額、契約獲得コスト及び契約履行                                       X
          コスト、未履行義務
      5.6    海底ケーブル・コンソーシアム、オレンジ・マネー                                       X
      5.7    関連当事者間取引                                       X
      6.1    広告費、販売促進費、スポンサー料、情報提供及びブランド                                       X
          マーケティング費用
      6.2    訴訟、取得及び統合費用                                       X          X
      6.3    事業再編費用                                       X          X
      6.4    放映権及び機器の棚卸資産                                       X
      6.6    買掛金(財及びサービス)                                       X          X
      7.2    従業員給付                                       X          X
      7.3    従業員株式報酬                                       X
       8   のれん、のれんの減損                                       X          X
      9.2    減価償却費及び償却費                                       X
      9.3    固定資産の減損                                       X          X
      9.4    その他の無形資産                                       X          X
      9.5    有形固定資産                                       X          X
      9.6    固定資産未払金                                       X          X
      9.7    解体に対する引当金                                       X          X
       10    リース                                       X          X
      10.1    使用権資産                                       X
      10.2    リース負債                                       X          X
      11.1    営業税及び賦課金                                       X
      11.2    法人税                                       X          X
       12    関連会社及びジョイント・ベンチャーに対する持分                                       X          X
      13.3    正味金融債務                                       X          X
      13.3    現金及び現金同等物、社債、銀行借入金及び国際金融機関借入金                                       X
      13.4    株式に転換可能な永久債(            TDIRA   )                        X          X
      13.7    金融資産(通信事業)                                       X          X
      13.8    デリバティブ(通信事業)                                       X
      14.8    金融資産及び金融負債の公正価値(通信事業)                                       X          X
      15.2    自己株式                                       X
      15.4    劣後債、株式に転換可能な永久債(                TDIRA   )の資本構成要素                    X          X
      15.5    為替換算調整額                                       X
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      15.6    非支配持分                                       X
      15.7    1株当たり利益                                       X
      17.1    モバイル・ファイナンシャル・サービシズの金融資産及び負債                                       X
      17.1.1     オレンジ・バンクの事業に関連する金融資産                                       X          X
      17.2.5     オレンジ・バンクの金融資産及び金融負債の公正価値                                                X
       18    訴訟                                                X
    (1)　注記2.5.1及び注記2.5.2を参照。
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    2.5.1   判断の使用
      上記2.2の代替案又は会計上のポジションに加えて、経営陣は、一部の取引について、会計方針を定義する

    ための判断を行う。
             トピック                          会計上の判断の性質

     注記4及び      支配               特定の状況下での支配の有無に係る判断が必要

     注記20
                          支配の継続的評価は連結の範囲に影響する可能性がある。例えば、株主の
                          合意が修正される若しくは終了した場合、又は防御権が実体的権利になっ
                          た場合がある。
     注記5      収益               取引価格を移動体通信とサービスとに配分

                          履行義務と区別可能か否かを識別

     注記6、      購入費及びその他の費用               訴訟及び税金：解釈及び法的立場の専門的な利点の測定、並びに事実及び

                          状況の特定
     注記11及び      税金及び訴訟
     注記18
                          不利なサプライヤー契約：要因となる事象、不可避費用の性質
     注記6      購入費及びその他の費用               リバース・ファクタリング：営業負債と金融負債の分類

     注記9      固定資産               共同支配事業者間で共同使用する適格なネットワーク、サイト又は施設

     注記10      リース               解約不能リースの期間の決定、並びに解約、延長及び購入オプションの

                          有無の評価
                          リースにおけるサービス要素とリース要素の分離

                          「TowerCos」(電波塔事業者)契約：取引単位(タワー又は占有されるス

                          ペース)の選定、及びリースが含まれているかを判断するための契約の
                          分析
     注記13及び      金融資産及び金融負債並びに               資本と負債の区別：個別の契約条項の評価

     注記15
           金融費用(純額)
           資本
    2.5.2   見積りの使用

      当グループの年次連結財務書類を作成するにあたり、オレンジの経営陣は、財務書類に含まれている多数の

    要素を正確に測定できない場合、見積りを行っている。その基礎となる状況が変化した場合、又は新しい情報
    やより多くの実績を考慮して、経営陣は見積りを見直している。したがって、2020年12月31日現在で行われた
    見積りも今後変更される可能性がある。公衆衛生上の危機が経済環境に及ぼす影響によって、当グループの経
    営陣は、その見積もりの一部の見直しを行った(注記3参照)。
             トピック               将来の利益及び／又はキャッシュ・フローの見積りに影響を与える

                                         主な要素

     注記5      収益               法的拘束力のある権利及び義務の期間を決定

     注記6、      賠償及び訴訟、並びに税法に               法制上のポジション及び財政状態の評価の基礎となる仮定、不確実な法制

                          上及び税務上のポジションの識別及び解消
     注記11及び      関連する資源流出のリスク
     注記18
           不利な契約
                          評価の基礎となる仮定
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     注記8.3、      減損テストにおける回収可能価               割引率、永久成長率及び予想キャッシュ・フロー(収益、EBITDAaL及び投
           額の測定(のれん、有形固定資               資)に影響する事業計画の仮定に対する感応度
     注記8.4、
           産、無形資産、持分法で会計処
     注記9.3、
                          当グループが事業を行っている国々における競争、経済、財政環境の評価
           理する投資)
     注記9.4、
     注記9.5
     及び注記12
     注記11.2      繰延税金資産の回収可能価額の               課税対象企業が収益性を回復する場合、又は税法が繰越欠損金の利用を制

                          限する場合の、繰延税金資産の回収に係るスケジューリングの評価
           測定
     注記9      固定資産               技術、規制及び経済環境の変化に従った資産の耐用年数の評価(特に、銅

                          線ローカル・ループからファイバーやその他のより広い帯域の技術、無線
                          技術への移行)
                          解体及び原状回復のための引当金：解体の期間、割引率、見積費用

     注記10      リース               リースの計算利子率が識別不能な場合、リースの追加借入利子率の決定

                          特定のリース期間の決定

     注記7.2      従業員給付               割引率に対する感応度

                          高齢従業員制度への加入率に対する感応度

     注記14及び      金融資産及び金融負債の               モデル、指標の選択、公正価値のヒエラルキー、債務不履行リスク評価

     注記17
           公正価値
      さらに、活動水準に連動する要素に加えて、利益及び将来キャッシュ・フローは金融市場リスク(特に金利

    リスク及び為替リスク)の変動の影響を受ける(注記13参照)。
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    注記3　COVID-19パンデミックに関連する公衆衛生上の危機の影響
      この注記の目的は、公衆衛生上の危機が当グループの事業及び業績に及ぼす影響、判断及び仮定、並びに当

    該危機が当グループの連結財務書類に及ぼす主な影響について概説することである。
    3.1  オレンジの事業及び財務状態に対するCOVID-19パンデミックの影響

      2020年度にフランス及び世界に影響を与えたCOVID-19パンデミックによって、当グループは、従業員、サプ

    ライヤー、請負業者及び顧客、さらにはあらゆるステークホルダーを保護する措置を迅速に実施した。
      こうした措置の実施及び当グループが事業を展開する各国政府の決定によって、オレンジの事業及び財務状

    態は影響を受けた。これらの影響は、当期に影響を与えるその他の要因から切り離すことが難しいため、容易
    に定量化できるものではない。
      しかし、2020年度において、COVID-19パンデミックが当グループの収益に及ぼした主な影響は、以下の通り

    である。
    -　国際ローミング(顧客及びビジター)による収益の広範かつ大幅な減少

    -　機器の販売の急激な減少

    -　事業者に対する固定回線サービスによる収益の予想を下回る増加

    -　様々な事業に対するサービスの低迷

    -　販売活動の全般的な低下

    当グループの営業費用に関するCOVID-19パンデミックの主な影響は以下の通りである。

    -　売掛金に係る減損及び貸倒損失の増加

    -　特に健康を守るために導入された取り組みのコスト、フランス国内の特定のネットワーク・サービス・プロ

      バイダーに対する支援措置に関連する追加コスト、並びに寄付及び支援金に起因する外部購入費の全体的な
      増加
    -　公衆衛生上の危機に関連する一部の従業員への特別賞与の支払

    -　商業費用、機器費用及び間接費の大幅な減少

      当グループの投資に関しては、一定数のプロジェクトの遅延又は一時延期が当年度の上半期投資の大幅な減

    少をもたらした点が主な影響である。
    3.2  2020年12月31日現在の連結財務書類に対する主な影響

      オレンジ・グループの連結財務書類の作成における2020年12月31日現在の主な会計上の見積りは以下に関係

    するものである。
    -　減損テスト(注記8参照)

    -　繰延税金資産の回収可能性テスト(注記11参照)

    -　IFRS第9号に準拠した売掛金の減損(注記5.3及び6.2参照)

    -　当グループの信用リスク、流動性リスク及び市場リスクに対するエクスポージャー(注記14参照)

      見積り及び判断の使用並びに行われた主な仮定については、関連する各注記に詳述されている。

      2020年12月31日に終了した事業年度において、公衆衛生上の危機の管理によって発生した営業収益に対する

    特定の増分コストは、主に以下の通りである。
      外部購入費における主な増分コストは、以下の通りである。

    -　主にオレンジSAにおける健康を守るために導入された取り組みに関連するコスト(72)百万ユーロ

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    -　フランス国内のサプライヤーの活動を支援し、その固定費の一部を相殺するための、複数のネットワーク・
      サービスに対する支援措置に関連する追加コスト(19)百万ユーロ(投資には(24)百万ユーロが追加計上され
      ている。)
    -　とりわけ、中東・アフリカ地域の子会社及びオレンジSAに対する寄付及び支援金(9)百万ユーロ

      人件費には、特定の従業員へ支払われた公衆衛生上の危機に関連する特別賞与(10)百万ユーロが含まれる。

      その他の営業費用には、IFRS第9号に準拠した売掛金の減損の増加額(144)百万ユーロも含まれ、このうち

    (129)百万ユーロは通信事業、(15)百万ユーロはオレンジ・バンク事業に関連していた。
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    注記   4　売却損益及び主な連結範囲の変更
    4.1  固定資産、投資及び事業売却益(損)

     (単位：百万ユーロ)                                    2020年度       2019年度       2018年度

     固定資産売却益(損)(注記9.1参照)                                       221       303       180

     投資及び事業売却益(損)                                        7      (26)        17

     固定資産、投資及び事業売却益(損)                                       228       277       197

      2018年度及び2019年度のBT株式売却損益は、損益計算書に「金融費用(純額)」として表示され、詳細は注記

    13.7に記載されている。
    4.2  主な連結範囲の変更

    2020年度における連結範囲の変更

    Business     & Decision社株式のスクイーズアウト・オファー

      2020年5月28日、オレンジ・ビジネス・サービシズは、当グループがまだ保有していないBusiness                                                  &

    Decision社の全株式(同社の資本の6.38％に相当)について義務的公開買付を開始した。
      この公開買付は7月8日に終了し、その後2020年7月13日にBusiness                                  & Decision社の上場が廃止された。

      この公開買付及び2020年度下半期における(4)百万ユーロの残余株式の取得に伴い、オレンジは現在、

    Business     & Decision社の株式の100％を保有している。
    2019年度における連結範囲の変更

    SecureLink社及びSecureData社の取得

      2019年1月31日、オレンジは、英国のサイバー・セキュリティ・ソリューション提供者であるSecureData社

    の株式の100％を100百万ユーロで取得した。
      2019年7月8日、当グループは、ヨーロッパの独立サイバー・セキュリティ・オペレーターであるSecureLink

    社の株式の100％を377百万ユーロで取得した。
                                                 取得日現在

     (単位：百万ユーロ)

                                            SecureLink社         SecureData社
     取得原価                                            377         100

     取得現金(取引費用控除後)                                             (6)         (5)

     投資有価証券に対する現金支払額(取得現金控除後)                                            371          95

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      取得原価を識別可能な取得資産及び引受負債に配分後、SecureLink社取得の結果として392百万ユーロ、
    SecureData社取得の結果として97百万ユーロののれんが認識された。
                                                 取得日現在

     (単位：百万ユーロ)                                       SecureLink社         SecureData社

     取得原価(a)                                            377         100

     取得した正味簿価                                            (153)          (32)

     公正価値測定による影響：

          (1)

                                                 181          43
      顧客基盤
      商標                                           -         -

      その他の無形資産                                           -         -

      繰延税金(純額)                                          (43)          (8)

     公正価値で再測定された純資産(b)                                            (15)          3

     のれん(a)-(b)                                            392          97

    (1)　顧客タイプに応じて12年から16年の間に償却

      公正価値は顧客基盤は超過収益法を用いて測定された。のれんは主に将来の顧客の獲得に関連していた。

      2019年度のSecureLink社及びSecureData社の取得による収益への影響は、それぞれ154百万ユーロ及び47百

    万ユーロであった。
    Business     & Decision社

      2018年12月31日以降、オレンジはBusiness                      & Decision社の資本持分の5.4％を3百万ユーロで取得した。

    2019年12月31日現在、オレンジはBusiness                      & Decision社の資本持分の93.6％を保有していた。この支配の獲
    得・消滅を伴わないオレンジの所有持分の変動は、キャッシュ・フロー計算書の財務活動によるキャッシュ・
    フローに表示された。
    オレンジ・ニジェールの売却

      2019年11月22日、オレンジは、オレンジ・ニジェールに対する95.5％の持分を、オレンジ・ニジェールの少

    数株主が完全所有するZamani               Com  S.A.Sに売却した。この売却は、当グループの財務書類に重大な影響を及ぼ
    さなかった。
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    2018年度における連結範囲の変更
    Basefarm社の取得

      2018年8月14日、当グループはBasefarm社の株式の100％を234百万ユーロで取得した。

     (単位：百万ユーロ)                                                   取得日現在

     取得原価                                                     234

     取得現金(取引費用控除後)                                                      (4)

     投資有価証券に対する現金支払額(取得現金控除後)                                                     230

      IFRS第3号(改訂)「企業結合」に従い、識別可能な取得資産及び引受負債の公正価値測定は、2019年度中に

    完了した。取得原価の最終的な配分は以下の通りであった。
     (単位：百万ユーロ)                                                   取得日現在

     取得原価(a)                                                     234

     取得した正味簿価                                                     (58)

     公正価値測定による影響：

          (1)

                                                          58
      顧客基盤
        (2)

                                                          28
      商標
              (3)

                                                           7
      その他の無形資産
      繰延税金(純額)                                                   (25)

     公正価値で再測定された純資産(b)                                                      10

     のれん(a)-(b)                                                     224

    (1)　15年償却。

    (2)　5年償却。
    (3)　7年償却。
      公正価値は、ブランドについてはロイヤリティ免除法、顧客基盤については超過収益法を用いて測定され

    た。
      のれんは主に将来の技術及び将来の顧客の獲得に関連していた。

      この取得は2018年度の収益に重要な影響は及ぼさなかった。

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    Business     & Decision社の取得
      2018年6月5日の取得、及び2018年7月19日に完了した友好的株式公開買付の一環としての株式の追加取得に

    よって、当グループはBusiness                & Decision社の資本持分の81.8％を50百万ユーロで取得した。さらに、オレン
    ジは資本持分の4.9％を追加取得する契約を締結した。
     (単位：百万ユーロ)                                                   取得日現在

     取得原価81.8％                                                      50

     取得現金(取引費用控除後)                                                     (18)

     投資有価証券に対する現金支払額(取得現金控除後)                                                      32

      取得価額を識別可能な取得資産及び引受負債に配分後、29百万ユーロののれんが認識された。

     (単位：百万ユーロ)                                                   取得日現在

     取得原価81.8％                                                      50

     非支配持分の公正価値                                                      12

     取得原価(a)                                                      62

     取得した正味簿価                                                      7

     公正価値測定による影響：

          (1)

                                                          18
      顧客基盤
        (2)

                                                           8
      商標
              (3)

                                                           4
      その他の無形資産
      繰延税金(純額)                                                    (4)

     公正価値で再測定された純資産(b)                                                      33

     のれん(a)-(b)                                                      29

    (1)　10年償却。

    (2)　7年償却。
    (3)　特定の技術については9年償却。
      残存するのれんは主に、別個に認識できない従業員のスキルに関連していた。

      Business     & Decision社の取得が2018年度の収益に対して及ぼす影響は、108百万ユーロであった。

      2018年7月19日、オレンジはBusiness                   & Decision社の資本持分の6.4％を4百万ユーロで取得した。2018年12

    月31日現在、オレンジはBusiness                  & Decision社の資本持分の88.2％(双務的な約束に基づく株式を含めると
    93.1％)を保有している。
    4.3  進行中の取引

    オレンジ・ルーマニアによるTelekom                   Romania     Communications社の支配持分取得契約の締結

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      2020年11月9日、オレンジ・ルーマニアは、Telekom                           Romania     Communications社の54％の支配持分を取得す
    る契約の締結を発表した。この取引は、ルーマニア市場の顧客のための主要なコンバージェント事業者になる
    というオレンジの意欲的な目標を加速させることを目的としている。
      取引価格は268百万ユーロである(デットフリー・キャッシュフリー・ベースによるもので、取引完了時に慣

    例的な調整が行われる)。
      この取引の完了には、特に欧州委員会やその他の関連当局による反トラスト法に関する承認などの慣例と

    なっている条件を満たすことが必要であり、2021年度の下半期には完了すると事前に予想されている。
    Orange    Consessions社

      2021年1月22日、オレンジは、La                 Banque    des  Territoires       (Caisse     des  Dépôts)、CNP       Assurances社及び

    EDF  Invest社と、Orange           Concessiosn社の資本持分の50％の売却及び共同支配に関する独占契約を締結した。
    関連する反トラスト当局及びあらゆるステークホルダーの合意を得ることを条件として、この取引は2021年度
    の下半期に完了の見込みである。
      当グループが開始した売却計画をIFRS第5号の基準に照らした場合、当グループは、2020年12月31日現在に

    おいて、関連資産は「売却目的で保有される資産」には分類されないと考えている。
    オレンジ・ベルギー株式の条件付任意公開買付

      2020年12月2日、オレンジは、オレンジ・ベルギーの資本持分の47.09％(現在保有していないオレンジ・ベ

    ルギーの株式残高に相当する)について、1株当たり22ユーロの価格、現金対価及び閾値条件なしで、条件付任
    意公開買付を開始する意向を公表した。これは、ベルギーの金融サービス市場局(FSMA)の承認を求めて、2021
    年1月21日に提出された。
      条件が満たされれば、この公開買付によってオレンジ・ベルギー株式が上場廃止される可能性がある。

    会計方針

    連結範囲の変更
      当グループが以下を有する場合、事業体は全部連結の対象となる。
    −　被投資事業体に及ぼすパワー

    −　被投資事業体への関与から生じる様々なリターンに係るエクスポージャー又は権利

    −　投資事業体のリターン金額に影響を及ぼすため、被投資事業体に対してパワーを使用する能力

      IFRS第10号では、支配を評価する場合は、判断及び継続的な評価を要求している。

      所有持分が事実上の推定を示さない場合については、注記20(主な連結会社を列挙)において記載されてい

    る。
      当グループが重要な影響力を行使しているジョイント・ベンチャー及び会社(一般的に20％から50％の所有

    持分に相当する)は、持分法を用いて会計処理されている。
      子会社又は関連会社に対して行使された支配若しくは重要な影響の度合いを評価する場合は、期末日におけ

    る行使可能又は転換可能な潜在的議決権の存在及び影響を考慮している。
    取得(企業結合)

      企業結合は以下の取得法を用いて会計処理されている。
    −　取得原価は、全ての条件付対価を含む、取得日時点の譲渡対価の公正価値で測定されている。条件付対価

      の公正価値の事後的な変動は、適切な基準に準拠して純損益又はその他の包括利益のいずれかを通じて会計
      処理される。
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    −　のれんは譲渡対価と取得日時点の識別可能資産及び引受負債の公正価値との差額で、財政状態計算書にお
      いて資産として認識される。当グループの活動を考慮すると、識別可能資産の公正価値は主にライセンス、
      顧客基盤及びブランド(自己創設時には資産計上できないもの)に関連するもので、繰延税金を生じさせる。
      こ れら資産の公正価値は、観察可能でない場合、収益又は費用を基準にする方法のように、一般的に採用さ
      れている方法を用いて算定している(例えば、ライセンスの評価には「Greenfield」法を、ブランドの評価
      にはロイヤリティ免除法を、並びに顧客基盤には超過収益法を適用)。
      所有持分が100％を下回る各企業結合について、非支配持分は以下のいずれかで測定される。

    −　公正価値：この場合、のれんは非支配持分に関する部分について認識される、又は

    −　被取得企業の識別可能な純資産における非支配持分の所有割合：この場合、のれんは取得持分についての

      み認識される。
      取得関連コストはその発生する期間において営業利益に直接認識される。

      企業結合が段階的に実施されている場合、以前所有していた株式持分は取得日に営業利益を通じて公正価値

    で再測定される。関連するその他の包括利益があれば純損益に全額組替えられる。
    連結株式のグループ内での譲渡

      IFRSは、所有持分の変動をもたらす当グループ内の連結会社株式の譲渡の会計処理については規定していな
    い。当グループは以下の会計方針を適用している。
    −　譲渡された株式は取得原価で計上され、譲渡損益は取得事業体の勘定から全額消去される。

    −　非支配持分は、当グループの利益剰余金に対して資本における持分の変動を反映するよう修正されている

      ため、純損益にも資本にも影響がない。
    売却目的で保有される資産

      当グループは以下の場合、個々の資産又は資産グループが「売却目的で保有される資産」であるとみなして
    いる。
    −　経営者が売却計画の実行を確約している。

    −　当該資産が、現状のままで即時売却可能な状態である(このような売却において慣例となっている条件に従

      う)。
    −　当該売却が12カ月以内に実施される可能性が非常に高い。

      それゆえ、当グループは、その一部資産に係る支配又は重要な影響力の喪失を伴う売却計画の実行を確約す

    る場合、関連する事業体の全ての資産及び負債を「売却目的で保有される資産／負債」に分類し、正味簿価又
    は売却コスト控除後の公正価値のどちらか低い価額で財政状態計算書に独立掲記する。
      さらに、売却目的で保有される個々の資産又は資産グループが事業セグメントの主要な項目である場合、そ

    の損益計算書への影響は「継続事業による連結当期純利益」の下に別掲され、キャッシュ・フローへの影響も
    キャッシュ・フロー計算書に別掲される。
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    注記   5　売上高
    5.1  収益

      収益は、注記1.1「セグメント情報」においてカテゴリー別及びセグメント別に表示されている。収益の種

    類別の内訳は以下の通りである。
    −　移動体通信のみのサービス：移動体通信サービスの収益は、送受信(音声、SMS及びデータ)から発生する。

      ただし、コンバージェント・サービス(下記参照)は除く。
    −　固定回線のみのサービス：固定回線サービスの収益には、固定ブロードバンド・サービス及び固定ナロー

      バンド・サービスによるものが含まれる。ただし、コンバージェント・サービス(下記参照)及び固定ネット
      ワーク・ビジネスソリューション(音声及びデータを含む)は除く。
    −　コンバージェンス・パッケージ(コンバージェント・サービス)：これらには、B2Cマーケット向けのコン

      バージェンス・パッケージ(インターネットと移動体通信製品)による収益が含まれる。
    −　機器の販売：全ての機器(携帯端末、ブロードバンド機器、接続機器及びアクセサリ)の販売を含む機器の

      販売。ただし、統合及びITサービスに関連する機器の販売、並びに「その他の収益」に表示される外部の販
      売業者及び仲介業者への機器販売は除く。
    −　IT及び統合サービス：これらのサービスには、一体型コミュニケーション及び連携サービス(LAN及び電話

      通信、コンサルティング、統合、プロジェクト管理)、ホスティング及びインフラ・サービス(クラウド・コ
      ンピューティングを含む)、アプリケーション・サービス(顧客関係の管理及びその他のアプリケーション・
      サービス)、セキュリティ・サービス、ビデオ会議サービスの提供並びに上記の製品及びサービスに関連し
      た機器の販売が含まれる。
    −　通信事業者向けサービス(卸売)：卸売の収益には特に、他のネットワークの顧客からのローミング収益(国

      内及び海外)、仮想移動体通信事業者(以下「MVNO」という。)及びネットワーク・シェアリングによる収益
      が含まれる。
    −　その他の収益：これらには特に、外部の販売業者及び仲介業者への機器の売上、ポータル、オンライン広

      告及び当グループの機能横断型業務からの収益、並びにその他の収益が含まれる。
    会計方針

      大部分の収益は、IFRS第15号「顧客との契約から生じる収益」の適用範囲に含まれる。オレンジの製品及び
    サービスは、サービス限定契約及びサービスにアクセスするために使用される機器及び／又はその他サービス
    の提供を組み合わせた契約に基づき、顧客に提供される。収益は、政府に代わり徴収するVAT(付加価値税)及び
    その他の税金を控除して認識される。
    −　独立したサービスの提供               (移動体通信限定サービス、固定回線限定サービス、コンバージェント・サービ

      ス)
      オレンジは、B2C及びB2B顧客に対し、固定及び携帯電話に係る広範なサービス、固定回線及び移動体通信に

    よるインターネット・アクセス及びコンテンツ(テレビ、ビデオ、メディア、付加価値のあるオーディオ・サー
    ビス等)を提供している。契約は、固定期間(一般的に12カ月又は24カ月)のものもあれば、直前の通知で終了可
    能なものもある(すなわち、月次契約又はサービス使用分)。
      サービス収益は、使用量(例えば、トラフィックの時間数又は処理されたデータバイト数)又は期間(例え

    ば、月次のサービスコスト)に基づいて、サービスが提供された時点で認識される。
      一部のコンテンツの提供において、オレンジは本人としてコンテンツを供給するのではなく、第三者が顧客

    に財又はサービスを供給できるよう代理人としてのみ行動する場合がある。このような場合、収益は第三者へ
    の譲渡額を差し引いて認識される。
      顧客との契約には、一般的に重要な権利は含まれていない。これは、契約の請求額と、既定範囲を超えて顧

    客が購入し消費するサービス(例えば、追加的な消費やオプション等)に係る請求額には、通常それぞれの独立
    販売価格が反映されているからである。この種のサービス契約について、契約変更による重要な影響はない。
    同じペースで顧客に移転されるサービスの履行義務は、単一の義務として扱われる。
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      契約に、商業割引(リース契約締結時の当初の値引き又は消費閾値達成を条件とする値引き)や無料提供(例
    えば、3カ月間無料)といった契約条項が含まれる場合、当グループは、これらの割引又は無料提供を、強制可
    能 な契約期間(当グループ及び顧客の確約期間)にわたり繰り延べる。該当する場合、顧客への支払対価は、各
    契約の特定の条項に従い、収益からの控除として認識される。
      履行義務が別個のものとして分類されない場合、サービス提供に伴う収益は契約期間にわたり定額法で認識

    される。この方法が主に適用されているものの一つが、サービス契約に関連したサービスへの初期接続と通信
    である。通常、サービス契約と通信の提供は別個にすることができないため、契約関係の予想平均期間にわた
    り収益として認識される。
    −　独立した機器の販売

      オレンジは、B2C及びB2B顧客に対し、自社の機器(主に携帯電話)を購入するためのいくつかの方法を提供し

    ている。機器の販売は、サービスの提供とは別個である場合もセットである場合もある。サービスの提供とは
    別個にする場合、請求額は引渡時に収益として認識され、売掛金が直ちに、又は割賦金が最長24カ月間にわた
    り認識される。割賦支払で受領する場合は、割賦販売の提供に金融要素が含まれるため、利息が算定され、請
    求額から控除後、支払期間にわたり金融費用(純額)に認識される。
      オレンジが間接的チャネルに対して機器を売買する場合、当グループは通常、所有権が販売業者に移転され

    た場合でも、最終顧客に転売されるまでオレンジが支配権を保持している(販売業者が代理人として行動してい
    る)とみなしている。したがって、販売代金は、最終顧客が機器を占有(起動)した時点で認識される。
    −　機器とサービス提供のセット販売

      オレンジは、B2C及びB2B顧客に対し、機器(例えば、携帯端末)とサービス(例えば、通信契約)から構成され

    る、非常に多くのセット販売を提供している。
      機器からの収益は、2つの構成要素が別個のものである場合(すなわち、顧客がサービスを別個に受けられる

    場合)、サービス収益とは別個に認識される。提供される構成要素の一つが独立販売価格でない場合、収益は独
    立販売価格に比例して各構成要素に配分される。これは特に、携帯電話の低価販売を合わせて提供する場合が
    当てはまり、携帯電話の独立販売価格は、購入原価及び物流コストに、市場慣行に基づく商取引マージンを加
    えたものに等しいとみなされる。機器の販売に配分された金額は契約対象資産の引渡時に収益として認識さ
    れ、サービスに配分された金額はサービス契約の期間にわたって認識される。
          ®
      Livebox    (プロプライエタリ・インターネット・ボックス)の提供は、オレンジがボックスの支配権を保持し
    ているため、インターネット・アクセス・サービスの別個の構成要素でも、リースでもない。
    −　構築及び運用フェーズを含むサービス

      法人顧客向けの一部の契約には、構築自体と、顧客に引き渡された構築資産の管理(運用及び保守)という2

    つのフェーズが含まれる。収益認識では、別個の履行義務が存在するか否かの決定に各契約の事実及び状況を
    分析することが求められる。当該契約において、構築フェーズが別個に分類される場合、当グループは進捗率
    に従ってこのフェーズの収益を認識する。しかし、当グループが請求に対する特定の権利を有さない場合及
    び／又は構築中の資産の支配権が継続的に移転されない場合、このフェーズの収益は完成時に認識される。当
    該契約は一般的に複数年にわたり、提供内容は測定可能である。契約が変更される度に当グループは変更の範
    囲又は契約価格への影響を評価し、当該変更を既存契約が終了して新契約が締結されたかのように別個の契約
    として扱うべきか否か、又は当該変更が既存契約の変更としてみなされるべきか否かを判断している。
    −　通信事業者へのサービス提供(卸売)

      国内卸売事業や海外通信事業を行う通信事業者顧客とは3種類の商取引上の契約を締結している。

      -　都度払いモデル：一般的に「従来型」規制対象事業に適用される契約(ビットストリーム・コールの終

        了、ローカル・ループへのアクセス、ローミング及び特定のデータ・ソリューション契約)で、契約され
        たサービスは固定通信量契約の対象外である。収益は、契約期間にわたってサービスの提供とともに認
        識される(支配権の移転に関連する)。
      -　センド・オア・ペイ・モデル：契約で価格、通信量、期間が定まっているものである。顧客は、実際消

        費したトラフィックにかかわらず、契約期間にわたり契約で示された金額を支払う義務がある。この契
        約区分には特に、特定のMVNO(仮想移動体通信事業者)、IDD(国際ダイヤル通話)又はハビング(コール・
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        フリー・フローティング)契約が含まれる。関連する収益は、顧客への支配権の移転を反映するために、
        期間中の実際のトラフィックに基づいて徐々に認識される。
      -　混合モデル：「都度払い」モデルと「センド・オア・ペイ」モデルを組み合わせた混合契約で、顧客が

        支払う固定エントリー料金にて一定の通信量を優遇価格で提供するもの(「センド・オア・ペイ」の構成
        要素)で構成される。このエントリー料金の他に、トラフィックの消費(「都度払い」の構成要素)に基づ
        く金額が請求される。この種の商取引上の契約に含まれるエントリー料金の請求金額は、実際のトラ
        フィックに基づいて、契約期間にわたり徐々に収益に認識される。
      トランジットの大手通信事業者間の現在の契約では、請求が発生しない又は相互に請求を受ける(無償ピア

    リング)ため、収益は認識されない。
    −　サービス・レベル契約の条項

      当グループと顧客の間で締結される契約には、注文処理、納品及びアフター・サポート(納期、パフォーマ

    ンス、サービス復旧時間)に関するサービス・レベル契約が含まれている。当グループがこれら契約のうち一つ
    でも順守できない場合、通常値引きの形で顧客に補償が支払われる。契約が履行されないことが予想される場
    合には、当該違約金の見積もり額を収益から控除して認識する。
    −　官から民へのサービス委譲契約

      当グループは、人口密度の低い地域で光ファイバー・ネットワークを展開するためにフランスにおいて実施

    された公的機関主導のネットワークなど、サービス委譲契約の下で特定のネットワークを展開及び／又は運営
    している。一部の契約は、IFRIC第12号「サービス委譲契約」に基づく分析が行われている。当グループがネッ
    トワークを構築する場合、工事収益は公共事業体又は公共サービスの利用者のいずれかから対価を受ける権利
    と引き換えに認識される。この権利は以下のように会計処理される。
      -　公共サービスの利用者からの支払いを受ける権利は無形資産として、関連するインフラストラクチャー

        の公正価値で評価される。この資産は契約期間にわたって償却される。
      -　公共事業体からロイヤルティの支払いを受ける無条件の権利に関しては、公共事業体からの予想対価の

        公正価値で金融債権として会計処理される。この債権は償却原価で認識される。
    −　リース

      オレンジのリース収益は、技術設備を競合他社にリースする規制上の義務、法人顧客との特定の契約に基づ

    く機器の供給、又はネットワーク設備のリースの基準を満たす使用権の付与(すなわち特定の建物の余剰スペー
    スの第三者への一時的なリース)のいずれかに関連している。
      リース収益は契約期間にわたり定額法で認識される。ただし、法人顧客に対する一部機器のリースについて

    は、ファイナンス・リースとして分類され、当該機器が信用販売されたものとみなされる。
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    5.2  その他の営業収益
     (単位：百万ユーロ)                             2020年度          2019年度          2018年度

     顧客からの回収収益                                 101          110          84

     銀行業務収益純額(NBI)                                  79          55          56

     ネットワーク共有コストの再請求                                  54          50          45

     税額控除及び補助金                                  31          33          42

     ユニバーサル・サービスからの収益                                  4          5         14

     その他の収益                                 336          466          339

                                      604          720          580

     合計
      顧客からの回収収益には主に、支払遅延に対して顧客に請求された利息及び過年度に損失として認識された

    売掛金の回収が含まれる。
      銀行業務収益純額(NBI)は、銀行業務収益(顧客に課す手数料、貸付金の利息、リテール業務手数料、銀行業

    務の他の収益)と銀行業務費用(銀行借入金の利息、支払手数料、銀行業務のその他の費用)の差額純額である。
    これは、フランスの銀行セクターにおいて一般的に用いられる会計実務に従って作成されている。
      その他の収益は主に、ネットワーク共有コストの再請求及び回線障害に関連する収益から成る。

    5.3  売掛金

     (単位：百万ユーロ)                             2020年度          2019年度          2018年度

     売掛金正味簿価－期首残高                                5,320          5,295          5,175

     IFRS第9号移行の影響                                  -          -         (22)

     売掛金正味簿価－IFRS第9号移行の影響を含む                                5,320          5,295          5,153

     事業に関連する変動                                 379           1         65

     連結範囲の変更                                  4         50          90

     為替換算調整額                                 (90)          28         (12)

     組替及びその他の項目                                  7         (53)          (1)

     売掛金正味簿価－期末残高                                5,620          5,320          5,295

      オレンジは、一部の国において割賦支払で期日が到来する債権を売却するノンリコース型のプログラムを設

    定している。当該債権は財政状態計算書には計上されなくなった。売却された債権は、主にスペイン、フラン
    ス及びポーランドに関するもので、2020年度には約640百万ユーロ、2019年度は約690百万ユーロ、2018年度は
    約615百万ユーロであった。
      オレンジ・スペインは、第三者の銀行との既存のプログラムに代わり、オレンジ・バンクと、割賦支払で期

    日が到来する債権を売却するノンリコース型のプログラムを設定している。このプログラムによって、モバイ
    ル・ファイナンシャル・サービス事業内の顧客貸付金及び受取債権として表示するために、(通信事業内の)オ
    レンジ・スペインの貸借対照表からこれらの債権の認識を中止することになった(注記17.1.1参照)。
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     (単位：百万ユーロ)                            2020年12月31日          2019年12月31日          2018年12月31日

     年数により償却された売掛金(純額)                                1,145          1,233          1,050

     その他の基準により償却された売掛金(純額)                                 400          579          600

     支払期日を経過した売掛金(純額)                                1,544          1,812          1,650

                   (1)

                                     4,076          3,508          3,645
     支払期日が到来していないもの
     売掛金(純額)                                5,620          5,320          5,295

     うち、短期売掛金                                5,382          5,044          4,995

             (2)

                                      238          276          300
     うち、長期売掛金
     うち、通信事業による売掛金(純額)                                5,620          5,320          5,295

     うち、モバイル・ファイナンシャル・サービシズによる                                  -          -          -

     売掛金(純額)
    (1)　期日未到来売掛金は、売掛金に係る予想損失(2020年12月31日現在(56)百万ユーロ、2019年12月31日現在(23)百万ユーロ、2018年12

       月31日現在(25)百万ユーロ)控除後で表示されている。
    (2)　携帯端末販売による割賦支払で12カ月を超えて支払いを受ける売掛金及び事業向け機器のファイナンス・リースによる債権を含む

       (会計方針を参照)。
      以下の表は、経過日数に伴い減損される支払期日超過の売掛金(純額)の経過日数毎の残高を示している。

      当グループは、2020年12月31日現在の売掛金の回収不能リスクを評価し、当期において売掛金に係る減損及






    び貸倒損失(383)百万ユーロを損益計算書に認識したが、このうち通信事業に係る(129)百万ユーロは公衆衛生
    上の危機の影響に関連するものであった。
      COVID-19パンデミックに関連した公衆衛生上の危機によって、多くの国の企業や個人に経済支援策が提供さ

    れることになった。こうした措置は、2020年12月31日現在の売掛金の回収不能リスクを部分的に軽減させるこ
    とに役立ったが、経済環境の予想される悪化の範囲(特に企業の債務不履行リスク)の可視性を低下させる。
      経済環境を取り巻く継続的な不確実性を考慮して、当グループは、回収策を管理及び適応させるために売掛

    金の監視を強化した。回収策は、各国で採用した公衆衛生上の非常事態の時期には一時停止していたが、各国
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    の法令に伴い、2020年度に全顧客セグメントにおいて順次再開することができ、特定の顧客に支払計画の繰延
    べを認めることもあった。
      モバイル・ファイナンシャル・サービシズについては、公衆衛生上の危機が銀行の信用リスクに与える影響

    が注記17.2.3に記載されている。
      大規模かつ多様な顧客基盤(個人顧客、事業者顧客及び大企業顧客)を有しており、また顧客の経済セクター

    は様々で、所在地がフランス国内外に広範に分散されているため、顧客勘定に関連するカウンターパーティ・
    リスクの集中は限定されているというオレンジの考えは、2019年12月31日から変わっていない。
      以下の表は、財政状態計算書における売掛金に対する貸倒引当金の変動に関する分析である。

     (単位：百万ユーロ)                            2020年度          2019年度          2018年度

     売掛金に対する貸倒引当金－期首残高                                (888)          (816)          (760)

     IFRS第9号移行の影響                                  -          -         (22)

     売掛金に対する貸倒引当金－IFRS第9号移行の影響を                                (888)          (816)          (782)

     含む
                    (1)

                                     (383)          (332)          (286)
     損益計算書に影響を及ぼす純増加
     売掛金の貸倒損失                                 275          271          255

     連結範囲の変更                                  0          (1)          (2)

     為替換算調整額                                 13          (5)          (1)

     組替及びその他の項目                                  0          (5)          (0)

     売掛金に対する貸倒引当金－期末残高                                (983)          (888)          (816)

    (1)　IFRS第9号に従った予想損失に対する引当金の変動は、2020年度には公衆衛生上の危機に関連して(33)百万ユーロ(2019年度は2百万

      ユーロ、2018年度は(3)百万ユーロ)であった。
    会計方針

      売掛金は主に金利が発生しない短期のもので、IFRS第15号に従って、財政状態計算書に当初の請求金額で計
    上される。携帯電話を購入した顧客のために支払期間を12カ月間又は24カ月間にわたり繰延べた売掛金は、割
    引計算を行ったうえで財政状態計算書の流動項目に分類される。企業にリースされた機器に係るファイナン
    ス・リースによる債権は、通常の事業において取得されるため、短期営業債権として認識される。
      IFRS第9号の要求事項を満たすために、売掛金の減損は、以下の3つの方法に基づいている。

    −　集合統計的方法：当方法は過去の損失に基づき、各年齢別残高カテゴリーについて個別の減損率がもたら

      される。この分析は、顧客カテゴリー(B2C、職業的専門家)に属するために同様の信用性質を有する売掛金
      の同種のグループを対象に行われる。
    −　単独法：減損の可能性の評価及びその金額は、関連する定性的要因(支払遅延状況、契約相手とのその他の

      残高、独立機関による格付、地理的分野)に基づいている。この分析は主に、通信事業者顧客(国内及び海
      外)、行政当局及び公共機関並びに大規模法人向けサービスのアカウントに使用される。
    −　予想損失に基づく引当手法：IFRS第9号は、金融商品の認識後直ちに受取債権の予想損失を認識することを

      義務付けている。当グループは、現行の引当金制度に加え、資産認識時に予想される減損について簡便法を
      適用している。適用される率は、最大収益回収不能率によるものである。
      一つの受取債権グループに対する減損の識別は、個々の受取債権に対する減損の識別の前の段階を示してい

    る。情報(破産又は同等の訴訟手続の下の顧客)が入手でき次第、これらの受取債権は統計的減損データベース
    から除外され、個別に減損される。
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      売掛金は、ノンリコース型のプログラムの一部になることがある。売掛金が連結対象の証券化ミューチュア
    ル・ファンドへ売却される場合には、財政状態計算書に引き続き計上される。金融機関へのその他の売却は、
    IFRS  第9号が定める通り、当該債権の法的所有権並びにリスク及び利益のほとんど全てが移転される場合、債権
    の認識が中止されることがある。
    5.4  顧客との契約資産及び負債純額

     (単位：百万ユーロ)                            2020年12月31日          2019年12月31日          2018年12月31日

               (1)

                                      709          771          784
     顧客との契約資産純額
     契約獲得コスト                                 262          258          233

     契約履行コスト                                 265          181          149

     顧客との契約資産純額合計                                1,236          1,209          1,166

     電話のプリペイドカード                                 (197)          (212)          (221)

     接続料金                                 (589)          (665)          (706)

     ロイヤルティ・プログラム                                 (25)          (38)          (38)

             (2)

                                    (1,158)          (1,163)          (1,025)
     その他の繰延収益
     その他の顧客との契約負債                                 (15)          (15)          (12)

     顧客契約に関連する繰延収益合計                                (1,984)          (2,093)          (2,002)

     顧客との契約資産及び負債純額合計                                 (748)          (884)          (836)

    (1)　残存する履行義務控除後の資産。

    (2)　特に加入契約を含む。
      以下の表は、財務書類上の顧客との契約資産純額残高、契約獲得コスト及び契約履行コストの分析である。

     (単位：百万ユーロ)                              2020年度          2019年度          2018年度

     顧客との契約資産純額－期首残高                                  771          784          815

              (1)

                                      (60)          (13)          (36)
     事業に関連する変動
     連結範囲の変更                                   -          -          -

     為替換算調整額                                  (3)          1         (1)

     組替及びその他の項目                                  (0)          0          6

     顧客との契約資産純額－期末残高                                  709          771          784

    (1)　主に新規顧客との契約資産(関連負債控除後)、契約資産純額の売掛金への直接組替え、及び当期の減損が含まれる。

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      以下の表は、財務状態計算書における顧客との契約に関する繰延収益(プリペイド・テレホンカード、サー
    ビス・アクセス料金、ロイヤルティ・プログラム、及びその他の未収収益)の変動を示している。
     (単位：百万ユーロ)                              2020年度          2019年度          2018年度

     顧客との契約に関連する繰延収益－期首残高                                 2,093          2,002          2,021

     事業に関連する変動                                  (73)          (20)          (18)

            (1)

                                       -         101           7
     連結範囲の変更
     為替換算調整額                                  (31)          13          2

     組替及びその他の項目                                  (6)          (3)         (10)

     顧客との契約に関連する繰延収益－期末残高                                 1,984          2,093          2,002

    (1)　2019年度の連結範囲の変更は主に、SecureLink社におけるソリューションの実施の一環として前払いされた保守サービスに関するも

      のであった。
    会計方針

    顧客との契約資産及び負債純額
      収益認識のタイミングは、顧客請求のタイミングと異なる可能性がある。
      連結財政状態計算書に表示される売掛金は、対価(主に現金)を受領する無条件の権利を表し、すなわち、顧

    客と約束したサービス及び財は移転されていることを意味する。
      一方、契約資産は主に、顧客に提供された財及びサービスの対価としてIFRS第15号に基づき配分される金額

    を指すが、支払いを回収する権利は、同一契約(又は契約グループ)の下で行われる他の財又はサービスの提供
    に依存している。これは、携帯電話の販売と一定期間の移動体通信の通信サービスを組み合わせたセット販売
    が当てはまり、携帯電話が低価で請求されるため、電話の通信サービスの請求額の一部は携帯電話の供給額に
    再配分されることになる。携帯電話に配分された金額のうち携帯電話の請求額を超過する部分は契約資産とし
    て認識され、通信サービスの請求が行われる時点で売掛金に振替えられる。
      契約資産は、売掛金と同様に、信用リスクに関して減損の対象となる。特に契約が中断された場合の減損の

    リスクをカバーするために、契約資産の回収可能性も検証される。回収可能性はまた、販売を規制する法的環
    境の変化によっても影響を受ける可能性がある。
      契約負債は、契約で約束された財及び／又はサービスを受ける前に顧客がオレンジに支払った金額を表す。

    これは通常、顧客から受領した前受金、若しくはまだ移転していない財又はサービスについて請求及び支払い
    が行われた金額、例えば前払契約等(以前は繰延収益に認識されていた)が当てはまる。
      顧客との契約資産及び負債は、当グループの通常の営業過程において発生するため、それぞれ流動資産と流

    動負債に表示される。
     (単位：百万ユーロ)                              2020年度          2019年度          2018年度

     契約獲得コスト－期首残高                                  258          233          250

     事業に関連する変動                                  11          21         (14)

     連結範囲の変更                                   -          1          -

     為替換算調整額                                  (7)          1         (3)

     組替及びその他の項目                                   -          1          0

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     契約獲得コスト－期末残高                                  262          258          233
     (単位：百万ユーロ)                              2020年度          2019年度          2018年度

     契約履行コスト－期首残高                                  181          149          140

     事業に関連する変動                                  21          30          22

     連結範囲の変更                                   -          -          -

     為替換算調整額                                  (12)           2          3

               (1)

                                       75          -         (16)
     組替及びその他の項目
     契約履行コスト－期末残高                                  265          181          149

    (1)　主に前払費用から契約履行コストへの組替を含んでいる。

    会計方針

    契約獲得コスト
      通信サービス契約が第三者である販売業者を通じて締結される場合、当該販売業者は、一般的には各契約又
    は請求書に基づいて手数料の形で支払われる、業務報酬を受け取る可能性がある。当グループが手数料を増分
    コストとみなし、顧客契約がなければ支払われなかったであろうと考える場合には、当該手数料コストが見積
    もられ、貸借対照表に資産計上される。なお、当グループはIFRS第15号で認められている簡便法を適用し、当
    グループが当該手数料について認識するはずの資産の償却期間が1年を超えない場合は、契約獲得コストを発生
    時に費用として認識している。
      一定期間の移動体通信サービス契約の獲得コストは、一般的に一定期間を顧客が更新する毎に発生するた

    め、資産計上され、契約が強制可能な期間にわたり比例配分によって認識される。B2C市場の顧客向けの予め定
    められた期間の固定回線契約の獲得コストは、顧客関係の見積期間にわたり比例配分によって費用計上され
    る。B2B及び通信事業者のソリューションに関する契約の獲得コストに重要性はない。
    契約履行コスト

      契約履行コストは、契約上の一つ以上の履行義務を履行するために必要な当初の契約コスト全てから構成さ
    れる。当該コストは、契約に直接関連する場合は資産計上され、契約が強制可能な期間にわたり比例配分に
    よって認識される。
      グループ・レベルにおいて、契約履行コストは主に法人顧客向けの契約に関するものであり、例えば、契約

    の将来履行義務に関連する設計、敷設、接続、移行手数料等が含まれる。
      契約履行コストが費用化される期間の基礎となる仮定は定期的に見直され、所見と整合するように調整され

    る。顧客との契約関係が終了した場合、残りの繰延コストは直ちに費用計上される。繰延コストの帳簿価額
    が、関連する財又はサービスの移転に対して受領すると見込まれる対価の残額(今後発生が見込まれる当該財又
    はサービスの移転に直接関連する予想コストを控除後)を超過する場合、当該超過額も同様に直ちに費用計上さ
    れる。
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      以下の表は、2020年12月31日現在の未履行義務に配分された取引価格を示している。未履行義務は、残りの
    固定契約期間に当グループが顧客に提供することを義務付けられているサービスである。IFRS第15号の簡便手
    続によって認められる通り、それらの開示は、当初期間が1年超の履行義務にのみ関係する。
     (単位：百万ユーロ)                                             2020年12月31日

     1年未満                                                    5,782

     1－2年                                                    2,570

     2－3年                                                     875

     3－4年                                                     520

     4－5年                                                     312

     5年超                                                     306

     残存する履行義務合計                                                   10,366

    会計方針

    未履行義務
      識別されている履行義務への契約取引価格合計の配分にあたって、取引価格合計の一部は、事業年度末時点
    で未履行又は一部履行済の履行義務に配分することができる。オレンジは、未履行義務を開示する場合、当初
    の予想期間が1年以下の契約の未履行義務から生じる予想収益を除外するなど、利用可能な一定の簡便法を適用
    することを選択した。それらの契約は、主に月次サービス契約である。
      また、一部の契約では、顧客は追加のサービスを購入することができる。それら追加のサービスは、取引価

    格に含まれず、顧客がオプションを(通常月次ベースで)行使したときに認識される。したがって、追加のサー
    ビスは未履行義務に含まれていない。
      B2B顧客及び事業者顧客との複数年サービス契約の一部には、月次固定費用及び変動利用料金が含まれてい

    る。それら変動利用料金は未履行義務の表から除外されている。
    5.5  繰延収益

     (単位：百万ユーロ)                              2020年度          2019年度          2018年度

     繰延収益－期首残高                                  51          58          76

              (1)

                                      115          (0)         (42)
     事業に関連する変動
     連結範囲の変更                                   -          0          2

     為替換算調整額                                  (3)          (0)          -

     組替及びその他の項目                                   1         (6)          22

     繰延収益－期末残高                                  165          51          58

    (1)　2020年度には、スペインのFTTHネットワークのための送信容量契約に基づく繰延収益を含んでいる。

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    5.6  その他の資産
     (単位：百万ユーロ)                            2020年12月31日          2019年12月31日          2018年12月31日

     前払金及び頭金                                  116          101          84

                   (1)

                                      258          168          130
     海底ケーブル・コンソーシアム
     保証金                                  93          93          97

                      (1)

                                      825          613          497
     オレンジ・マネー－電子マネーの分離
        (2)

                                      545          408          473
     その他
     合計                                 1,837          1,383          1,281

    (1)　これらの債権は同額の負債と相殺される(下記の会計方針及び注記6.7参照)。

    (2)　2020年度には、スペインのFTTHネットワークのための送信容量契約に基づく債権を含んでいる。
     (単位：百万ユーロ)                              2020年度          2019年度          2018年度

     その他の資産－期首残高                                 1,383          1,281          1,204

              (1)

                                      495          97          74
     事業に関連する変動
     連結範囲の変更                                   0          0          7

     為替換算調整額                                  (32)           3          1

     組替及びその他の項目                                  (9)          2         (5)

     その他の資産－期末残高                                 1,837          1,383          1,281

     うち、その他の非流動資産                                  136          125          129

     うち、その他の流動資産                                 1,701          1,258          1,152

    (1)　2020年度には、スペインのFTTHネットワークのための送信容量契約に基づく受取債権を含んでいる。

    会計方針

      オレンジが海底ケーブルの敷設及び保守を行う機器サプライヤーに対する支払いの一元管理を担当している
    場合、「海底ケーブル・コンソーシアム」に関するその他の資産は海底ケーブル・コンソーシアムのメンバー
    からの受取債権である。これらの受取債権は同額の負債と相殺される(注記6.7参照)。
      オレンジ・マネーは、オレンジの携帯電話番号にリンクされた電子マネー口座を通じて提供される送金、支

    払い及び金融サービスのソリューションである。
      2016年度以降、オレンジ・グループは、事業を行っている一部の国において専用の承認を受けたグループ内

    の子会社を通じて、電子マネー発行者(以下「EMI」という。)となっている。規制により、電子マネー保有者の
    払い戻しの最終的な保証人であるEMIは、電子マネーの発行と引き換えに受け取った資金に制限を加えることが
    義務付けられている(保有者を保護する義務)。この電子マネー流通モデルは、オレンジの子会社及び第三者の
    販売店に依拠している。EMIは、これらの販売店の要求に応じて、そこから受け取った資金と引き換えに、電子
    マネー(又は単位価額、以下「UV」という。)を発行する。販売店は、その後電子マネーを最終保有者に送金す
    る。
      オレンジ・グループ内では、この制限には第三者保有者(販売店及び顧客)の保護が含まれる。

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      これらの取引は、当グループの正味金融債務に影響を及ぼさず、以下の項目に計上される。
    −　オレンジ・グループの外部で流通中の電子マネー(又は流通中のUV)に等しい金額の制限資産。

    −　第三者の保有者(顧客及び第三者の販売店)への払い戻し義務に相当する、負債勘定に含まれている流通中

      のUV。
      これらの2つの項目は、「その他の資産」及び「その他の負債」として表示され、また営業活動における

    「運転資本の変動」として表示されている。
    5.7  関連当事者間取引

      フランス政府は、直接的又はBpifrance                    Participationsを通じて、オレンジSAの主要株主の一つである。フ

    ランス政府に提供される通信サービスは、サービスの性質に応じて、各サービスに係る競争プロセスの一環と
    して提供される。それらは連結上の収益に重大な影響を及ぼさない。
      関連会社及びジョイント・ベンチャーとの取引は、注記12に表示されている。

    会計方針

      オレンジ・グループの関連当事者は以下の通りである。
    −　当グループの主要な経営陣及びその家族(注記7参照)。

    −　フランス政府、Bpifrance                Participationsの各部門及び中央政府省庁(注記11及び15参照)。

    −　関連会社、ジョイント・ベンチャー及び当グループが重要な株式を保有する企業(注記12参照)。

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    注記   6　購入費及びその他の費用
    6.1  外部購入費

                                              (1)

                                2020年度                     2018年度
     (単位：百万ユーロ)                                      2019年度
     営業費、機器費用及びコンテンツ権費用                               (6,868)          (7,293)          (7,228)

                                   (3,575)          (4,042)          (4,123)

       うち、携帯端末及びその他の機器の売上原価
                                    (736)          (823)          (850)

       うち、広告宣伝費及びブランド変更費用
                                   (4,529)          (4,608)          (4,923)

     サービス手数料及びオペレーター間費用
       うち、相互接続費用                             (3,186)          (3,212)          (3,335)

                                   (3,503)          (3,253)          (3,192)

     その他のネットワーク費用及びIT費用
     その他の外部購入費                               (2,791)          (2,706)          (3,220)

                                    (151)          (241)         (1,181)

       うち、賃借費用
                                   (17,691)          (17,860)          (18,563)

     合計
    (1)　2019年度の数値は、リース期間に関するIFRS                     ICの決定に伴い修正再表示されている(注記2.3.1参照)。

    会計方針

      確定購入契約は、未認識の契約コミットメントとして開示されている(注記16参照)。
      広告費、販売促進費、スポンサー料、情報提供及びブランド開発費用は、発生した期間において費用計上さ

    れている。
      2019年1月1日現在、リース費用には、強制可能な期間があり延長オプションのない12カ月以内のリース及び

    原資産の新品時の価値が約5,000ユーロ未満のリースに係る支払リース料、及びリース負債の測定に含まれな
    かった変動リース料が含まれている(注記10参照)。
    6.2  その他の営業費用

     (単位：百万ユーロ)                            2020年度          2019年度          2018年度

                                    (383)          (315)          (277)

     売掛金に対する貸倒引当金及び貸倒損失－通信事業
                                    (238)          (107)           (10)

     訴訟
                                     (31)          (10)           (7)

     銀行の信用リスクに係る費用
                                     (19)          (21)          (38)

     ユニバーサル・サービス費用
             (1)

                                     (18)          (17)           -
     取得及び統合費用
     営業為替差益(損)                                 19          (4)           3

     その他の費用                                (119)          (124)          (176)

     合計                                (789)          (599)          (505)

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    (1)　2019年1月1日より、取得及び統合費用は「その他の営業費用」に表示されている。当該費用は、2018年度は事業再編費用に表示され
      ていた(注記6.3参照)。
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      通信事業による売掛金の減損及び貸倒損失の詳細は、注記5.3に記載されている。
      信用リスクに係る費用は、モバイル・ファイナンシャル・サービシズのみに該当し、確定利付証券、顧客に

    対する貸付金及び受取債権の減損費用及び戻入れ、並びに保証コミットメントの減損費用及び戻入れ、債権の
    貸倒損失及び償却債権の回収に関連する減損費用及び戻入れを含む。公衆衛生上の危機に関連して、信用リス
    クの評価に用いられたパラメータは更新されている(注記17.2.3参照)。
      引当金を計上した又は直ちに支払いが生じた訴訟費用には、様々な訴訟に関連するリスクの再評価が含まれ

    ている。
     (単位：百万ユーロ)                             2020年度          2019年度          2018年度

                                      643          572          779

     訴訟に対する引当金－期首残高
     損益計算書に対する影響を伴った増加                                 119           99          35

                                      (29)           (8)          (25)

     損益計算書に対する影響を伴った戻入
                                       0          -          3

     損益計算書に対する影響を伴った割引
                     (1)

                                     (205)           (22)          (221)
     損益計算書に対する影響がない利用
                                       -          1          1

     連結範囲の変更
                                      (2)           0          3

     為替換算調整額
                                       -          1          (3)

     組替及びその他の項目
     訴訟に対する引当金－期末残高                                 525          643          572

                                      46          45          67

     うち、長期引当金
                                      479          598          505

     うち、短期引当金
    (1)　2020年度は主にDigicel訴訟に関連していた(注記18参照)。2018年度は主にポーランドでの152百万ユーロの罰金支払いに関連してい

      た。
      一部の訴訟に関連する支払いはその他の営業費用に直接計上されている。当グループの重要な訴訟について

    は注記18に記載されている。
    会計方針

    訴訟
      通常の事業において、当グループは注記18に示す通り、多数の法的手続、仲裁手続及び行政措置に関与して
    いる。
      これらの手続から発生する可能性のある費用は、当グループが第三者に対して過去の事象から発生する現在

    の債務を負い、この債務を清算するために経済的便益を具現化する資源の流出が必要となる可能性が高く、か
    かる負債の金額が合理的な範囲内において定量化又は見積りが可能な場合に、報告日において引当計上され
    る。計上される引当金の金額は、リスク・レベルの個別評価に基づき、法的手続の過程において発生する事象
    によりリスクの再評価が要求される可能性がある。訴訟事案は必要に応じて下記に対応する偶発債務として分
    析される可能性がある。
    −　当社の完全な支配下にない一つ又は複数の不確定な将来の事象が発生する又は発生しないことによっての

      みその存在が確認されるために認識されない、過去の事象から発生する予想債務
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    −　債務を清算するために経済的便益を具現化する資源の流出が必要となる可能性が低いために、又は債務の
      金額が十分な信頼性を持って測定できないために認識されない過去の事象から発生する現在の債務
    取得及び統合費用

      取得及び統合費用は事業体の取得時に発生する(事業体の取得、コンサルタント報酬、新規従業員のトレー
    ニング費用、顧客業務に関連する移行費用、移行に伴う人件費に関連する費用)。これらは取得日から最長12カ
    月間にわたり発生する。
    6.3  事業再編及び統合費用

     (単位：百万ユーロ)                             2020年度          2019年度          2018年度

     事業再編費用                                 (25)         (132)          (189)

         (1)

                                      (15)          (68)          (30)
     退職制度
            (2)

                                       2          5         (28)
     リース資産再編
           (3)

                                      (5)         (26)          (11)
     販売チャネル
     その他                                  (8)         (43)         (120)

             (4)

                                       -          -         (10)
     取得及び統合費用
     投資の取得原価                                  -          -         (10)

     事業再編費用合計                                 (25)         (132)          (199)

    (1)　主に2019年度のオレンジ・ポルスカの希望退職制度によるもの(約2,100人)。

    (2)　主にフランスにおけるリース義務負担付契約に関するもの。
    (3)　主に数社の販売業者との関係終了に関連する費用に関するもの。
    (4)　2019年1月1日より、取得及び統合費用は「その他の営業費用」に表示されている。
      事業再編及び統合費用の一部は営業費用に直接計上され、以下の引当金の増減には含まれていない。

     (単位：百万ユーロ)                             2020年度          2019年度          2018年度

     事業再編に対する引当金－期首残高                                 216          389          377

     損益計算書に対する影響を伴った増加                                  12          97         162

                                      (17)          (13)          (15)

     損益計算書に対する影響を伴った戻入
     損益計算書に対する影響を伴った割引                                  4          1          -

                                      (95)         (124)          (143)

     損益計算書に対する影響がない利用
                                      (3)          1         (1)

     為替換算調整額
               (1)

                                       -        (135)           9
     組替及びその他の項目
     事業再編に対する引当金－期末残高                                 117          216          389

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                                      53          96         230
     うち、長期引当金
                                      64         120          159

     うち、短期引当金
    (1)　2019年1月1日より、IFRS第16号の適用に伴い、リースに関連する事業再編に対する引当金は「使用権資産の減損」に表示されてい

      る。賃借料及び税金のみが事業再編に対する引当金に表示されている。
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    会計方針
    事業再編費用
      事業環境の変化に伴う当グループの事業の調整は、他の種類の変革費用を発生させる可能性がある。これら
    の活動は、それが発表又は実施された期間に、ネガティブな影響を及ぼす可能性がある。例として、内部ガバ
    ナンス機関による承認を受けた一部の変革プランが挙げられるが、これらに限定されるものではない。
      引当金は、報告期間末日前に事業再編が発表され、当グループが正式な詳細計画を策定又は実施し始めた場

    合にのみ認識される。
      当グループが事業再編費用として承認した費用の種類は、主に以下から構成される。

    −　従業員退職制度

    −　抜本的な再編に伴うサプライヤー契約の終了から生じる補償(契約を終了するためにサプライヤーに支払わ

      れる補償等)
    −　占有されていない建物の費用(IFRS第16号の適用範囲外)

    −　コミュニケーション・ネットワーク・インフラストラクチャーの変革プラン

    −　事業の終了又は抜本的な事業再編に関連した不利な契約：契約の過程において、当初の経済状況が変化し

      た場合、サプライヤー向けの複数のコミットメントが不利となることがある。すなわち、契約上の義務を充
      足するための不可避のコストが、その状況下において受領すると見込まれる経済的便益を上回る。
    6.4  放映権及び機器の棚卸資産

     (単位：百万ユーロ)                            2020年12月31日          2019年12月31日          2018年12月31日

              (1)

                                      485          534          678
     携帯端末の棚卸資産
                                       75          78          41

     その他の販売製品/サービス
                                       93          89          73

     放映権
                                      223          270          242

     その他の供給物
     総額                                 874          970         1,034

                                      (60)          (63)          (69)

     減価償却費
                                      814          906          965

     正味簿価
    (1)　うち、販売業者との委任契約により取り扱われる棚卸資産は、2020年12月31日現在40百万ユーロ、2019年12月31日現在35百万ユー

       ロ、2018年12月31日現在49百万ユーロである。
     (単位：百万ユーロ)                             2020年度          2019年度          2018年度

     棚卸資産－期首残高(純額)                                 906          965          827

              (1)

                                      (70)          (64)          138
     事業に関連する変動
     連結範囲の変更                                  -          2          2

     為替換算調整額                                  (8)          2         (1)

     組替及びその他の項目                                 (14)           1         (1)

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     棚卸資産－期末残高(純額)                                 814          906          965
    (1)　事業に関連する変動は、棚卸資産の減価償却費を含んでいる。

    会計方針

      ネットワークの保守機器及び顧客へ販売する機器は、取得原価と予想実現可能価額のいずれか低い方で測定
    される。購入又は製造による取得原価は加重平均原価法により決定される。
      携帯端末の棚卸資産には、販売業者が会計上は当グループから購入した携帯端末販売の代理人として認めら

    れる場合、当該販売業者との委任契約として取り扱われる携帯端末の棚卸資産が含まれる。
      映画又はスポーツ放映権は、公開可能となった時点で財政状態計算書上認識され、放送時に費用計上され

    る。
    6.5  前払費用

     (単位：百万ユーロ)                            2020年12月31日          2019年12月31日          2018年12月31日

     前払外部購入費                                  651          678          522

                                      199          52          49

     その他の前払営業費用
                                      850          730          571

     合計
                                  2020年度          2019年度          2018年度

     (単位：百万ユーロ)
     前払費用－期首残高                                  730          571          455

     事業に関連する変動                                  171          127          93

     連結範囲の変更                                   0         65          6

     為替換算調整額                                  (12)           5          0

               (1)

                                      (40)          (38)          17
     組替及びその他の項目
     前払費用－期末残高                                  850          730          571

    (1)　前払費用から契約履行コストへの組替の影響を含んでいる(注記5.4参照)。

    6.6  買掛金

                                  2020年度          2019年度          2018年度

     (単位：百万ユーロ)
     買掛金－期首残高                                 6,682          6,736          6,527

     事業に関連する変動                                 (122)          (85)          189

     連結範囲の変更                                   1         36          18

     為替換算調整額                                  (80)          27          1

     組替及びその他の項目                                  (6)         (32)           1

     買掛金－期末残高                                 6,475          6,682          6,736

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     うち、通信事業による買掛金                                 6,395          6,580          6,635
     うち、モバイル・ファイナンシャル・サービシズによる                                  80         102          101

     買掛金
      サプライヤーへの支払条件は、適用される規則に従って、サプライヤーとオレンジの間で相互に合意された

    ものによる。特定の主要なサプライヤーとオレンジとの間で、一部の請求につき最長6カ月まで延長可能な柔軟
    な支払スケジュールに合意している。
      支払延長の対象とされ、期末現在の必要運転資本の変動に影響を及ぼしていた財及びサービス並びに固定資

    産に係る買掛金は、2020年12月31日現在で約435百万ユーロ、2019年度期末現在で約525百万ユーロ、2018年度
    期末現在で約325百万ユーロであった。
    会計方針

      売買取引から生じ、通常の営業サイクルにおいて決済される買掛金は、流動項目として分類される。これら
    には、サプライヤーがダイレクト又はリバース・ファクタリングに基づき資金化したもの(金融機関への譲渡通
    知の有無にかかわらず)、及びサプライヤーがオレンジに対して支払期間の延長を提案しオレンジが合意した条
    件に基づく支払契約を確認したものが含まれている。オレンジは、これらの金融負債が特に継続的な取引関係
    による場合には買掛金の性質を持つと考えており、支払スケジュールは、特に主要インフラストラクチャーの
    購入において、最終的に通信事業者の営業サイクルに一致し、サプライヤーは予想される関係において自主決
    定権を有し、オレンジが負担する金融費用は、合意された延長支払スケジュールに係るサプライヤーに対する
    補償に相当する。
      特に利息の記載がない債務につき利息の部分が極めて僅少な金額の場合には、額面価額で測定される。利付

    債務は償却原価で測定される。
    6.7  その他の負債

                                 2020年12月31日          2019年12月31日          2018年12月31日

     (単位：百万ユーロ)
              (1)

                                      525          643          572
     訴訟に対する引当金
     ケーブルネットワーク・アクセス費用(URI)                                  59         103          152

                   (2)

                                      258          168          130
     海底ケーブル・コンソーシアム
                                      134          147          160

     保証金
                  (2)

                                      823          613          497
     オレンジ・マネー－流通単位
     その他                                  775          774          739

     合計                                 2,574          2,448          2,250

     うち、その他の非流動負債                                  307          353          462

     うち、その他の流動負債                                 2,267          2,095          1,788

    (1)　注記6.2参照。

    (2)　これらの負債は同額の債権と相殺される(注記5.6の会計方針参照)。
                                  2020年度          2019年度          2018年度

     (単位：百万ユーロ)
                                274/630


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     その他の負債－期首残高                                 2,448          2,250          2,456
     事業に関連する変動                                  176          190         (166)

     連結範囲の変更                                   -         12          16

     為替換算調整額                                  (35)           4         (2)

     組替及びその他の項目                                  (15)          (8)         (54)

     その他の負債－期末残高                                 2,574          2,448          2,250

    6.8  関連当事者間取引

      オレンジは、周波数資源の使用を除き、フランス政府から(直接又はBpifrance                                        Participationsを通じて)財

    又はサービスを購入しない。これらの資源は、競争プロセスを通じて配分される。
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    注記   7　従業員給付
    7.1  人件費

                                      2020年度        2019年度        2018年度

     (単位：百万ユーロ)                           注記
                (1)

                                       133,787        135,619        135,943
     平均従業員数(常勤換算)
                                       (8,331)        (8,240)        (8,828)

     賃金及び従業員給付費用
       うち、賃金及び給与                                 (6,224)        (6,199)        (6,017)

               (2)

                                       (2,118)        (2,079)        (2,068)
       うち、社会保障費
       うち、フランスの高齢従業員非常勤雇用制度                          7.2         23         6       (773)

                 (3)

                                         866        848        842
       うち、資産計上コスト
                 (4)

                                        (879)        (816)        (812)
       うち、その他の人件費
     従業員利益分配                                    (142)        (181)        (180)

     株式報酬                            7.3         (18)        (73)        (66)

     合計                                   (8,490)        (8,494)        (9,074)

     金融費用に計上された確定給付純債務に係る純利息                                    (12)        (20)        (16)

     その他の包括利益に計上された数理計算上の差異                                    (31)        (109)         45

    (1)　うち、34％がオレンジSAに雇用されているフランスの公務員であった(2019年12月31日現在36％、2018年12月31日現在40％)。

    (2)　フランスにおいて2018年度に発生した競争力・雇用税額控除約85百万ユーロが控除されている。
    (3)　資産計上コストは、当グループが生産した資産の原価に含まれる人件費に相当する(注記9.4及び注記9.5参照)。
    (4)　その他の人件費は、その他の短期引当金及び給付、給与に係る税、雇用後給付並びにその他の長期給付から成る(フランスの高齢従
       業員非常勤雇用制度を除く)。
    7.2  従業員給付

     (単位：百万ユーロ)                            2020年12月31日          2019年12月31日          2018年12月31日

          (1)

                                     1,149          1,105           989
     雇用後給付
     その他の長期給付                                 1,407          1,867          2,434

      うち、フランスの高齢従業員非常勤雇用制度                                802         1,233          1,784

     従業員退職手当に対する引当金                                   1          2          3

     その他の従業員関連未払金及び給与に係る税金                                 1,779          1,782          1,715

     社会的リスク及び訴訟に対する引当金                                  58          59          74

     合計                                 4,395          4,815          5,215

     うち、長期従業員給付                                 2,202          2,554          2,823

     うち、短期従業員給付                                 2,192          2,261          2,392

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    (1)　確定拠出型制度は含まない。
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      雇用後給付及びその他の長期給付に関連する支払見込額が以下に示されている。これらは2020年12月31日現
    在の当グループの従業員数に基づいて見積もられているが、この中には、取得済みの権利及び2020年12月31日
    現在においては未だ取得されていないものの、2040年頃までに取得されると推定される権利も含まれる。
     (単位：百万ユーロ)                                 割引前給付見込額のスケジュール

                               2021年     2022年     2023年     2024年     2025年     2026年

                                                         以降
     雇用後給付                            68     50     38     50     54    2,622

             (1)

                                386     279     244     138      31     27
     その他の長期給付
      うち、フランスの高齢従業員非常勤雇用制度                          305     215     192      90     15      5

     合計                            454     330     283     188      85    2,649

    (1)　定期預金口座(CET)、長期休暇及び長期傷病休暇に係る引当金は含まれていない。

    7.2.1   雇用後給付及びその他の長期給付の種類

      事業を行っている各国において効力のある法令及び慣習に従って、当グループは従業員給付に関して義務を

    負っている。
    −　退職に関しては、従業員の大半は、法令又は国の協定で定められた                                    確定拠出型年金制度          の対象となってい

      る。フランスでは、オレンジSAに雇用されている公務員は、フランス国営の文民年金及び軍人恩給により保
      証されている。この制度に基づくオレンジSAの債務は、年間の拠出金の支払いに限られている(1996年7月26
      日付のフランス法第96-660号)。そのためオレンジSAは、同社の公務員である従業員が対象となっている年
      金制度、又はその他のいかなる公務員年金制度における将来の不足額の資金も提供する債務を有していな
      い。確定拠出型年金制度に基づき認識された費用は2020年度には(729)百万ユーロ(2019年度は(724)百万
      ユーロ、2018年度は(828)百万ユーロ)であった。
    −　当グループは、いくつかの                年金に基づく確定給付型年金制度                 にコミットしており、特に英国のイクアント

      制度(Equant       plans)には326百万ユーロ、フランスの上級管理職従業員向け制度には196百万ユーロに及ぶ。
      制度資産は、英国及びフランスのこれらの制度に移管された。数年前にこれらの制度は新規加入者の受付を
      締切り、また英国では権利の取得に関しても終了している。
    −　また、当グループは、              資本に基づく確定給付型年金制度                 にもコミットしている。当該制度においては、従

      業員は、法令又は契約上の合意に従い、従業員の勤続年数及び退職時の給与に応じて退職時に特別手当を受
      け取る権利を有している。これは、特に民間従業員(オレンジSAについては909百万ユーロ、資本に基づく制
      度の84％に相当)及び公務員(27百万ユーロ、資本に基づく制度の3％に相当)に対するフランスでの退職に伴
      う特別手当に基本的に関連する。
    −　  その他の雇用後給付も           退職従業員に付与される。これらは確定給付型年金制度及び確定拠出型年金制度以

      外の給付である。
    −　また、      その他の長期給付         として、年功報奨、長期有給休暇、及び以下で詳述するフランスにおける高齢従

      業員非常勤雇用制度(TPS)等が付与される場合がある。
    フランスの高齢従業員非常勤雇用制度

      高齢従業員非常勤雇用制度は、3年から5年以内に全退職給付を受給する資格があり、最低でも15年間当グ
    ループにて勤務する公務員及びフランス企業の民間従業員が利用できる制度である。適格従業員は2025年1月1
    日までに退職する従業員である。
      これらの制度により、従業員は以下を受給するかたわら常勤の50％又は60％で勤務する機会を得る。

    −　常勤の給与の65％から80％相当の基本給

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    −　常勤していた期間に権利を得た退職給付(雇用者及び従業員の拠出金)
    −　最低給与水準

      当該制度による雇用期間は最短18カ月、最長5年間である。

      受給者は基本給与の一部(5％、10％又は15％)を定期預金口座(以下「CET」という。)に投資することがで

    き、これには当グループが追加拠出する。CETは、勤務時間の短縮を考慮している。
      2020年12月31日現在までに33,000名の従業員がTPSに加入したが、そのうち26,100名がすでに脱退してい

    る。フランスにおける高齢従業員非常勤雇用制度に加入している又は加入予定の(すなわち引当金の算定に含ま
    れる)従業員数は、約9,950名と見積もられている。
    7.2.2   債務額の算定に使用された主な仮定

      雇用後給付及びその他の長期給付の評価は、退職年齢に基づき、各制度に適用される規定及び年金の全額の

    受給資格を確保するために必要な条件に従って算定されており、これらはいずれも法改正の対象となることが
    多い。
      フランスの高齢従業員非常勤雇用制度の債務の評価は、潜在的な適格従業員数の見積り及び当制度に加入す

    る従業員の割合の見積り(平均で70％と見積もられている)並びに受給者が提示された様々な制度間で最終的に
    行うトレードオフによる影響を受ける。
      ユーロ圏(オレンジの年金及びその他の長期従業員給付債務の86％に相当)で用いられた割引率は、以下の通

    りである。
                         2020年12月31日             2019年12月31日             2018年12月31日

     10年超                     0.55％から0.90％              0.70％から0.90％             1.70％から1.85％

                                  (1)

     10年未満                    -0.35％から0.70％              -0.33％から0.70％             -0.20％から1.30％
    (1)　フランスの高齢従業員非常勤雇用制度に関する債務の評価には、-0.25％の率が使用された(2019年12月31日現在は

    -0.25％)。
      ユーロ圏で用いた割引率は、格付がAAで債務のデュレーションと同じデュレーションの社債に基づいてい

    る。
      英国におけるイクアント制度の年金の増加は上限を5％とするインフレに基づいている(2.90％を使用)。

      主要な資本に基づく確定給付型年金制度(フランスの民間従業員の退職金)は、主に雇用政策の仮定の影響を

    受ける(従来、オレンジは退職年齢である従業員数が多かった)。当制度の資本増加の見積りは、より高い
    「GVT」(賃金ドリフト-年功-業務スキル)の影響に関連した2％の長期インフレの仮定に基づいている。「賃金
    ドリフト-年功-業務スキル」は、グレード内の昇進、グレード外の昇進及び既存の従業員の年齢上昇に伴う賃
    金及び給与の一般的又はカテゴリーに係る増加とは無関係な、年間給与総額の変動を参照する。
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      主な仮定の変更が年金給付債務に与える影響は、以下の通りである。
     (単位：百万ユーロ)                             割引率が50ポイント上昇              割引率が50ポイント低下

        (1)

                                           (111)               123
     割引率
                                   加入率が5％低下              加入率が5％上昇

                          (2)

                                           (26)               26
     フランスの高齢従業員非常勤雇用制度の加入率
    (1)　フランスの高齢従業員非常勤雇用制度に係る7百万ユーロを含む(短期デュレーション)。

    (2)　感応度はフランスの高齢従業員非常勤雇用制度(TPS)への将来の加入率に対して算定されている。
    7.2.3   コミットメント及び制度資産

                       雇用後給付               長期給付

     (単位：百万ユーロ)

                                  フランスの
                  年金に      資本に
                                              2020年度     2019年度     2018年度
                                  高齢従業員
                  基づく      基づく     その他            その他
                                  非常勤雇用
                   制度      制度
                                  制度(TPS)
     給付債務合計－期首残高               543     1,003       17     1,233      634    3,430     3,837     3,727

     勤務費用                1     60      0      32     57     150     146     786

     確定給付債務に係る                6     12      0      (3)      1     17     27     23

      純利息
     仮定の変動から生じる                17      49      -      37     (0)     102      82     (34)

      数理計算上の差異
     うち、割引率の変更に                34      29      -      (0)      1     63     182     (38)

      より生じる差異
                                      (1)

     実績から生じる数理計算上                1     (11)      -           (1)    (103)       5     78
                                    (92)
      の差異
     給付支払額               (21)      (33)      (1)     (405)      (95)     (555)     (687)     (746)

     為替換算調整額及び               (18)       (4)     (0)       0     10     (11)      20      3

      その他
     給付債務合計－               529     1,076       17      802     605    3,029     3,430     3,837

      期末残高(a)
     うち、全額又は一部積立型               529      20      -       -     -    549     562     507

      の従業員給付制度に関
      する給付債務
     うち、全額非積立型の従業                -    1,056       17      802     605    2,480     2,868     3,330

      員給付制度に関する給
      付債務
     制度の加重平均期間                13      14     18       2     3     8     9     6

      (年数)
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    (1)　2020年度の実績から生じる数理計算上の差異は、TPS制度への加入数の鈍化を考慮している。
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                         雇用後給付             長期給付

     (単位：百万ユーロ)

                                    フランスの
                     年金に      資本に
                                              2020年度     2019年度     2018年度
                                    高齢従業員
                     基づく      基づく     その他          その他
                                    非常勤雇用
                      制度      制度
                                    制度(TPS)
     制度資産の公正価値－                  458       0    -      -    -    458     414     409

      期首残高
     確定給付債務に係る純利息                   6      0    -      -    -     6     8     7

     実績から生じる(益)/損                   25      0    -      -    -     25     26      2

     雇用者拠出                   18      -    -      -    -     18     16     16

     ファンドによる給付支払額                  (18)       -    -      -    -    (18)     (19)     (17)

     為替換算調整額及びその他                  (16)       -    -      -    -    (16)      13     (3)

     制度資産の公正価値－                  473       1    -      -    -    474     458     414

      期末残高(b)
      積立型の年金に基づく制度は、当グループの社会的コミットメントの18％に相当する。

      積立型の年金に基づく制度は、主に英国(63％)及びフランス(36％)に位置し、当該資産の内訳は以下の通り

    である。
      財政状態計算書における従業員給付は、コミットメントから制度資産を差し引いた額に一致する。これら





    は、表示期間において資産上限額の調整の対象ではなかった。
                        雇用後給付              長期給付

                                   フランスの

                   年金に      資本に
                                              2020年度     2019年度     2018年度
                                   高齢従業員
     (単位：百万ユーロ)
                   基づく      基づく     その他           その他
                                   非常勤雇用
                    制度      制度
                                   制度(TPS)
     従業員給付－期首残高                 85     1,003      17     1,233      634    2,972     3,423     3,318

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     期間費用純額                 1      72     1          57     105     117     889
                                      (26)
     雇用者拠出                (18)       -     -      -    -    (18)     (16)     (16)

     雇用者が直接支払う給付                 (3)      (33)     (1)     (405)     (95)     (538)     (668)     (729)

     その他の包括利益を通じて                 (7)      38     -      -    -     31     109     (45)

      当年度中に生じた数理計
      算上の差異
     為替換算調整額及びその他                 (2)      (4)     (0)       0    10      4     7     6

     従業員給付－期末残高－未                 56     1,076      17      802    605    2,556     2,972     3,423

      積立額純額(a)-(b)
     うち、長期                 34     1,031      16      497    596    2,174     2,397     2,722

     うち、短期                 22      45     1     305      9    382     575     701

    費用純額は、以下の表の通りである。

                        雇用後給付              長期給付

                                   フランスの

                                              2020年度     2019年度     2018年度
                    年金に      資本に
                                   高齢従業員
     (単位：百万ユーロ)
                               その他           その他
                                   非常勤雇用
                   基づく制度      基づく制度
                                    制度(TPS)
     勤務費用                 (1)      (60)     (0)      (32)    (57)     (151)     (146)     (786)

     確定給付純債務に係る純利息                 (1)      (12)     (0)       3    (1)     (11)     (19)     (16)

     数理計算上の差異                  -      -     -      55     1     57     48     (87)

     合計                 (1)      (72)     (1)      26    (57)     (105)     (117)     (889)

     うち、営業費用                 (1)      (60)     (0)      23    (56)     (94)     (98)     (873)

     うち、金融費用に計上された                 (1)      (12)     (0)       3    (1)     (11)     (19)     (16)

      確定給付純債務に係る純
      利息
    会計方針

      雇用後給付      は、以下のいずれかにより提供されている。
    −　確定拠出型年金制度：拠出額は事務及び財務管理を担当する独立機関に払い込み、役務が提供される年度

      に認識される。
    −　確定給付型年金制度：当制度上の将来の債務の合計は、数理計算上の仮定に基づき、予測単位積増法を用

      いている。
      ・　この計算は、関連する個別の事業体レベルで設定される、人口統計(従業員離職率、死亡率、性別間の

        平等等)及び財務上の仮定(昇給率、インフレ率等)に基づいている。
      ・　割引率は国又は地域により、また優良社債(又は活発な市場がない場合には国債)の市場利回りを参考に

        して設定される。算定は、ユーロ圏で参考として一般的に用いられる外部の指標に基づいている。
      ・　雇用後給付に係る数理計算上の差異は全額、その他の包括利益に計上される。

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      ・　当グループの確定給付型年金制度は、通常非積立型である。積立型の場合には、雇用者は制度資産を
        ヘッジし、従業員の拠出金は別法人が管理する。別法人による投資は金融市場の変動の影響を受けるこ
        と になる。かかる法人は通常、当グループ及び受益者の代表者で構成される共同委員会で管理される。
        各委員会は、外部専門家による特定の調査に基づき資産及び負債が適合するよう最適に設計された独自
        の投資戦略を採用する。戦略は通常、委員会が選出したファンド・マネージャーが実施にあたり、市場
        機会の影響を受ける。資産はほとんどが上場証券(主に株式及び債券)に投資され、その他の資産カテゴ
        リーの使用は限定的であるため、相場価格を参照して算定された公正価値で測定される。
      その他の長期給付         として、年功報奨、長期有給休暇及びフランスにおける高齢従業員非常勤雇用制度(TPS)

    契約等が付与される場合がある。関連するコミットメントの算定は、雇用後給付に関連する仮定と類似してい
    る人口統計上、財務上及び割引率に係る仮定を含む数理計算上の仮定に基づいている。これに関連する数理計
    算上の差異は発生時に損益計算書上で認識される。
      解雇給付     は引当計上の対象である(関連する債務を上限として)。雇用契約の終了によって補償金の支払いが

    発生する全てのコミットメントについて、数理計算上の差異は、変更が行われた期間の損益計算書上で認識さ
    れる。
    7.3  株式報酬

    2020年12月31日現在実施されている無償株式報奨制度
      取締役会は、執行委員会、役員、並びに「執行役」及び「リーダー」に就任している上級管理職向けの無償
    株式報奨制度(長期インセンティブ制度(以下「LTIP」という。))の導入を承認した。
    主要な特性

                            LTIP   2020-2022         LTIP   2019-2021         LTIP   2018-2020

     取締役会による導入日                          2020年7月29日           2019年7月24日           2018年7月25日

              (1)

     無償株式ユニット数                         1.7百万ユニット           1.7百万ユニット           1.7百万ユニット
     受益者見積数                             1,300名           1,200名           1,200名

     受益者による権利確定日                         2022年12月31日           2021年12月31日           2020年12月31日

     受益者への株式交付日                          2023年3月31日           2022年3月31日           2021年3月31日

    (1)　規制上、税務上又は労働法上の制約により株式報奨が認められない国においては、当該制度の受益者は、株式交付日現在のオレンジ

      株式の取引所価格を基準に算定される金額の現金を受領する。
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    継続雇用条件
      受益者への権利の付与は、継続雇用条件を満たすことが条件である。
                            LTIP   2020-2022         LTIP   2019-2021         LTIP   2018-2020

                             2020年1月1日から           2019年1月1日から           2018年1月1日から

     雇用継続の評価
                              2022年12月31日           2021年12月31日           2020年12月31日
    業績条件

      制度ごとに、受益者への権利の付与は、内部及び外部の業績条件の達成を条件としており、具体的には以下
    の通りである。
    −　制度規則において定義されている通信事業からの本業によるキャッシュ・フロー(内部業績条件)に関して

      は、(i)     LTIP   2019-2021及びLTIP          2018-2020については、年1回、予算と比較して、(ii)                            LTIP   2020-2022に
      ついては、当該制度の3年間の終了時に、取締役会が設定した目標と比較して評価される。
    −　企業の社会的責任(以下「CSR」という。)(内部業績条件)に関しては、そのうち半分が顧客1名当たりのCO

                                                            2
      水準の変化、残り半分が当グループの再生可能電力の使用比率で、当該制度の3年間の終了時に、取締役会
      が設定した目標と比較して評価される。
    −　株主総利回り(以下「TSR」という。)(外部業績条件)。TSRのパフォーマンスは、3年間のオレンジ株主に対

      するトータルリターンの相対的パフォーマンスに基づくオレンジのTSRの変動と、「ストックス欧州600通
      信」指標(又は目的が同じで当該制度の期間中にその代わりとなるその他の指標)の平均値に基づき算出され
      たTSRの変動との比較によって評価される。
    業績条件達成を条件とする権利(権利全体に対する比率)

                            LTIP   2020-2022         LTIP   2019-2021         LTIP   2018-2020

     通信事業からの本業によるキャッシュ・

     フロー                              40％           50％           50％
     株主総利回り(TSR)                              40％           50％           50％

     企業の社会的責任(CSR)                              20％             -           -

      2018年度の通信事業からの本業によるキャッシュ・フローに関連する条件、及びLTIP                                            2018－2020のTSRに関

    連する条件を除き、全ての業績条件は、当該制度の3年間の終了時に満たされた、又は満たされると予想されて
    いる。
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    評価の仮定
                            LTIP   2020-2022         LTIP   2019-2021         LTIP   2018-2020

     測定日                          2020年7月29日           2019年7月24日           2018年7月25日

     権利確定日                         2022年12月31日           2021年12月31日           2020年12月31日

     測定日現在の基礎となる金融商品の価格                           10.47ユーロ           13.16ユーロ           13.98ユーロ

     期末日現在の基礎となる金融商品の価格                           9.73ユーロ           9.73ユーロ           9.73ユーロ

     予想配当(株価に対する割合)                              6.7％           5.3％           5.0％

     無リスク・イールド                             -0.61％           -0.70％           -0.33％

     従業員に付与される便益の1株当たりの                           6.06ユーロ           7.80ユーロ           11.23ユーロ

     公正価値
     うち、内部業績条件の公正価値                           8.58ユーロ           11.10ユーロ           11.94ユーロ

     うち、外部業績条件の公正価値                           2.27ユーロ           4.50ユーロ           4.50ユーロ

      株式発行される部分の制度の公正価値は、付与日のオレンジ株式の市場価格に基づき算定され、予想配当は

    2020年12月31日まで割り引かれた。公正価値は、市場の業績条件の達成可能性も考慮して、モンテ・カルロ法
    を用いたモデルに基づき算定されている。現金で支払われる部分の制度の公正価値は、2020年12月31日現在、
    期末日現在のオレンジ株式の市場価格に基づき算定された。
    会計上の影響

      2020年度には、(15)百万ユーロの費用(社会保障支払額を含む)が認識され、それに対応して、13百万ユーロ

    が資本に、2百万ユーロが社会保障債務に認識された。
      2019年度には、(10)百万ユーロの費用(社会保障支払額を含む)が認識され、それに対応して、8百万ユーロ

    が資本に、2百万ユーロが社会保障債務に認識された。
      2018年度には、(3)百万ユーロの費用(社会保障支払額を含む)が認識され、それに対応して、3百万ユーロが

    資本に、0百万ユーロが社会保障債務に認識された。
    オレンジ・ヴィジョン2020無償株式報奨制度及びLTIP                            2017-2019

      2017年に、取締役会は、従業員向け無償株式報奨制度(以下「FSA」という。)、並びに執行委員会、役員及

    び上級管理職向けの無償株式報奨制度(以下「LTIP」という。)の導入を承認した。
      株式は、2020年3月31日に受益者に交付されたが、LTIP                            2017-2019の役員については2020年5月19日の当社株

    主総会の後に交付された。
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    主要な特性
                                        FSA  2017-2019         LTIP   2017-2019

     取締役会による導入日                                     2017年10月26日            2017年7月26日

                (1)

     無償株式最大ユニット数                                    9.2百万ユニット           1.6百万ユニット
                       (1)

     交付日に交付された無償株式ユニット数                                    6.8百万ユニット           1.2百万ユニット
           (2)

     受益者見積数                                       144,000名             1,200名
     受益者による権利確定日                                     2019年12月31日            2019年12月31日

     受益者への株式交付日                                     2020年3月31日            2020年3月31日

    (1)　規制上、税務上又は労働法上の制約により株式報奨が認められない国においては、当該制度の受益者は、株式交付日である2020年3

      月31日現在のオレンジ株式の取引所価格を基準に算定される金額の現金を受領する。
    (2)　87カ国に存在する。
    継続雇用条件

      受益者への権利の付与は、継続雇用条件を満たすことが条件であった。
                             FSA  2017-2019         LTIP   2017-2019         LTIP   2017-2019

                                             役員及び        「執行役」及び

     受益者
                                  従業員     執行委員会メンバー               「リーダー」
                             2017年9月1日から           2017年1月1日から           2017年7月15日から

     雇用継続の評価
                              2019年12月31日           2019年12月31日           2019年12月31日
    業績条件

      制度ごとに、受益者への権利の付与は、内部及び外部の業績条件の達成を条件としており、具体的には以下
    の通りである。
    −　銀行事業を含む調整後EBITDA(内部業績条件)

    −　制度規則において定義されている通信事業からの本業によるキャッシュ・フロー(内部業績条件)

    −　株主総利回り(以下「TSR」という。)(外部業績条件)。TSRのパフォーマンスは、3年間のオレンジ株主に対

      するトータルリターンの相対的パフォーマンスに基づくオレンジのTSRの変動と、「ストックス欧州600通
      信」指標(又は目的が同じで当該制度の期間中にその代わりとなるその他の指標)の平均値に基づき算出され
      るTSRの変動との比較によって評価される。
    業績条件達成を条件とする権利(権利全体に対する比率)

                                        FSA  2017-2019         LTIP   2017-2019

     銀行事業を含む調整後EBITDA                                         50％             -

     通信事業からの本業によるキャッシュ・フロー                                         50％            50％

     株主総利回り(TSR)                                          -          50％

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                                                           有価証券報告書
      業績は、2017年度、2018年度及び2019年度について、事前に取締役会で承認された3年間の各年度の予算と
    の比較で評価された。2018年度の通信事業からの本業によるキャッシュ・フローに関連する条件を除き、全て
    の 業績条件は満たされた。
    評価の仮定

                                      FSA  2017-2019          LTIP   2017-2019

     測定日                                   2017年10月26日             2017年7月26日

     権利確定日                                   2019年12月31日             2019年12月31日

     測定日現在の基礎となる金融商品の価格                                     13.74ユーロ             14.33ユーロ

     権利確定日現在の基礎となる金融商品の価格                                     13.12ユーロ             13.12ユーロ

     交付日現在の基礎となる金融商品の価格                                     11.14ユーロ             11.14ユーロ

     予想配当(株価に対する割合)                                        4.5％             4.5％

     無リスク・イールド                                       -0.45％             -0.32％

     従業員に付与される便益の1株当たりの公正価値                                     12.45ユーロ             9.55ユーロ

     うち、内部業績条件の公正価値

                                          12.45ユーロ             12.81ユーロ
     うち、外部業績条件の公正価値

                                               -        6.29ユーロ
      株式発行される部分の無償株式報奨制度の公正価値は、付与日のオレンジ株式の市場価格に基づき算定さ

    れ、予想配当は2019年12月31日まで割り引かれた。公正価値は、市場の業績条件の達成可能性も考慮して、モ
    ンテ・カルロ法を用いたモデルに基づき算定された。現金で支払われる部分の制度の公正価値は、2020年3月31
    日現在のオレンジ株式の価格に基づき算定された。
    会計上の影響

      社会保障支払額を含む制度のコストは以下の通りである。

     (単位：百万ユーロ)                    2020年度          2019年度          2018年度          2017年度

            (1)

                             6         (53)          (52)          (11)
     FSA  2017-2019
            (2)

                             1         (6)          (6)          (3)
     LTIP   2017-2019
    (1)　2020年度の株式交付時に、対応する87百万ユーロの資本及び23百万ユーロの従業員関連債務とともに決済された。

    (2)　2020年度の株式交付時に、対応する12百万ユーロの資本及び2百万ユーロの従業員関連債務とともに決済された。
    その他の制度

      オレンジ・グループで実施されているその他の株式報酬制度及び類似の制度は、グループ・レベルでは重要

    性はない。
    会計方針

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      従業員株式報酬        ：ストックオプション及び賞与株式の公正価値は、行使価格、オプション期間、付与日の対
    象となる株式の時価、株価の予想ボラティリティ、予想配当及びオプション期間にわたる無リスク金利を参考
    に 算定される。市場条件以外の権利確定条件は、公正価値評価の一部ではなく付与の仮定の一部である(従業員
    退職率、業績基準に達する確率)。
      このように算定された金額は、権利確定期間にわたって定額法で人件費として認識され、同時に以下が計上

    される。
    −　各期末に純損益を通じて再測定される現金決済制度の場合は従業員給付債務

    −　持分決済制度の場合は資本

    7.4  執行役報酬

      以下の表には、当事業年度のいずれかの期間又は年度末においてオレンジSAの取締役会又は執行委員会のメ

    ンバーであった個人に対するオレンジSA及びオレンジSAが支配する会社による報酬が示されている。
                                       (4)

                                          2019年12月31日          2018年12月31日
     (単位：百万ユーロ)
                                2020年12月31日
                       (1)

                                      (16)          (13)          (15)
     雇用者の社会保障支払額を除く短期給付
     短期給付：雇用者社会保障支払額                                  (5)          (4)          (5)

          (2)

                                       (0)          (0)          (0)
     雇用後給付
         (3)

                                       (2)          (2)          (1)
     株式報酬
    (1)　全ての報酬(変動要素を含む給与総額、賞与、出勤手当及び現物給付、インセンティブ制度及び利益供与、2020年度及び2018年度に

       は現金決済の長期インセンティブ制度(LTIP))が含まれている。
    (2)　勤務費用。
    (3)　従業員持株制度及び株式決済の長期インセンティブ制度(LTIP)を含む。
    (4)　2020年度には、退職手当に関連して(2)百万ユーロが支払われた。これらの退職手当は、上記の報酬の表には表示されていない。
      年度末に取締役会又は執行委員会のメンバーであった個人に関して引当計上された退職給付総額(契約上の

    退職金及び確定給付補足年金制度)は、4百万ユーロ(2019年度は6百万ユーロ、2018年度は6百万ユーロ)であっ
    た。
      執行委員会メンバーの契約には、年間報酬総額の15カ月分(契約上の退職給付を含む)を超過しない契約上の

    退職清算を規定する条項が含まれている。取締役会会長兼最高経営責任者であるステファン・リチャードは雇
    用契約を締結しておらず、副最高経営責任者らの雇用契約は、役員としての選任日に停止された。当該雇用契
    約は任期終了時に再開され、権利が回復される可能性がある。
      オレンジは、当事業年度のいずれかの期間又は年度末においてオレンジSAの取締役会又は執行委員会のメン

    バー(又はそれに関係する当事者)であった個人から、その他の財又はサービスを取得していない。
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    注記   8　減損損失及びのれん
    8.1  減損損失

     (単位：百万ユーロ)                            2020年12月31日          2019年12月31日          2018年12月31日

     ヨルダン                                   -         (54)          (56)

     のれんの減損合計                                   -         (54)          (56)

      資金生成単位(以下「CGU」という。)の減損テストにより、のれん及び固定資産が減損となる可能性がある

    (注記9.3参照)。
    2020年12月31日現在

      2020年12月31日現在、減損テストの結果、当グループはいかなる減損損失も認識しなかった。

    2019年12月31日現在

      ヨルダンにおいて、のれんの減損54百万ユーロは、2018年度と同様に、不透明な政治及び経済情勢並びに固
    定及び移動体通信データ市場の厳しい競争圧力の影響を反映していた。減損テスト後の資産の正味簿価は、
    2019年12月31日現在における流動資産及び長期資産の使用価値の100％(8億ユーロ)まで減額された。
      エジプトにおける、固定資産に係る減損の戻入れ89百万ユーロは、主に同国の経済状況の改善を反映してい

    た(注記9.3参照)。
    2018年12月31日現在

      ヨルダンにおいて、のれんの減損56百万ユーロは、主に不透明な政治及び経済情勢並びに固定及び移動体通

    信データ市場の厳しい競争圧力の影響を反映していた。減損テスト後の資産の正味簿価は、2018年12月31日現
    在における流動資産及び長期資産の使用価値の100％(7億ユーロ)まで減額された。
      ニジェールでは、継続する困難な事業環境の中、通信市場の価値の下落が続いた。そのような経済及び財政

    状態であるため、当社は、現在の最善の見積もりを用いて、オレンジのエクスポージャーを減らすために固定
    資産の減損を43百万ユーロ認識した。
    8.2  のれん

                                                2019年       2018年

                               2020年12月31日
     (単位：百万ユーロ)
                                                12月31日       12月31日
                           総額      減損累計額        正味簿価       正味簿価       正味簿価

     フランス                       14,377         (13)      14,364       14,364       14,364

     ヨーロッパ                       13,463       (3,951)        9,512       9,537       9,420

      スペイン                     6,986        (114)       6,872       6,872       6,840

      ルーマニア                     1,806        (570)       1,236       1,236       1,236

      スロバキア                      806        -      806       806       806

      ベルギー                     1,049        (713)        336       350       298

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      ポーランド                     2,672       (2,536)         136       140       111
      モルドバ                       76        -       76       83       79

      ルクセンブルグ                       68       (19)        50       50       50

     アフリカ及び中東                       2,510       (1,066)        1,443       1,481       1,542

       ブルキナファソ                      428        -      428       428       428

       コートジボワール                      417       (42)       375       375       375

       モロッコ                      253        -      253       257       251

       シエラレオネ                      118        -      118       134       152

       ヨルダン                      257       (154)        103       112       163

       カメルーン                      134       (90)        44       44       44

       その他                      903       (781)        122       131       129

     企業向け                       2,871        (647)       2,225       2,245       1,830

     海外通信事業者及びシェアード・                         18        -       18       18       18

     サービス
     モバイル・ファイナンシャル・                         35        -       35        -       -

     サービシズ
     のれん                       33,273       (5,678)       27,596       27,644       27,174

     (単位：百万ユーロ)                       注記    2020年12月31日          2019年12月31日          2018年12月31日

                                    33,579          32,949          32,687

     総額－期首残高
     取得                                 26          520          353

     売却                                  -          (4)          (12)

     為替換算調整額                                (331)           111          (39)

     組替及びその他の項目                                  -          3         (40)

     総額－期末残高                               33,273          33,579          32,949

     減損累計額－期首残高                               (5,935)          (5,775)          (5,776)

     減損                       8.1           -         (54)          (56)

     売却                                  -          4          12

     為替換算調整額                                 257          (110)           45

     減損累計額－期末残高                               (5,678)          (5,935)          (5,775)

     のれんの正味簿価                               27,596          27,644          27,174

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    8.3  回収可能価額の算定に使用される主な仮定
      主な事業の仮定は、過去の実績や想定される傾向を反映している。過去の予期しない変化がこの予測に影響

    を及ぼし、また重要な影響を及ぼし続ける可能性がある。この点に関して、予測の見直しにより、減損テスト
    後の帳簿価額を上回る回収可能価額のマージンに影響を及ぼし(注記8.4参照)、のれん及び固定資産に減損損失
    が生じる可能性がある。
      2020年度において、当グループは財務計画を更新した。戦略的計画全体は2021年度に更新される予定であ

    る。
     使用価値の算定に使用される               割引率   及び  永久成長率      は、2020年12月末現在で、以下の通り変更された。

    −　割引率には、一部の事業計画の履行リスクやカントリー・リスクの評価を反映した特定のプレミアムを含

      む可能性があり、以下の変動の影響を受けている。
      ・　ヨーロッパでは、危機への対応として中央銀行が金利を引き下げたことにより下落した一方で、ヨー

        ロッパの通信事業者の指標の動きは最小限の反応であったためベータ値が下落した。
      ・　投資家がより低いリスクを求めるためにカントリーリスク・プレミアムが上昇傾向にあるアフリカ及び

        中東地域において上昇した。
    −　永久成長率は、アフリカ及び中東地域において若干上昇し、2018年12月に使用されていた永久成長率の水

      準に戻った。ヨーロッパの大部分の地域においては、永久成長率が維持され、2020年12月末に実施された評
      価において、経済状況の影響によって当グループがサービスを提供している市場の長期的見通しが変化する
      ことはないという結論に達した。
     2020年12月31日現在、事業計画及び主要な事業の仮定は、以下の項目の影響を受けていた。

    −　COVID-19パンデミックの影響：販売活動の鈍化、ローミング及び機器の販売の減少、並びに正常とみなさ

      れる経済状況への回復の遅延
    −　規制当局及び競争当局による消費者向け価格の引下げと事業投資の促進の間でのトレードオフ、又は5G事

      業免許の交付若しくは市場集中に関する規則
    −　当グループが事業を行っている市場の競争の激しさ、特にスペインでは価格引下げ圧力が強い

    −　収益の変動に対して費用及び資本的支出を調整する当グループの能力

    −　特に中東及びマグレブ(ヨルダン、エジプト、チュニジア)、並びに一部のアフリカ諸国(マリ、コンゴ民主

      共和国、中央アフリカ共和国、ブルキナファソ)において
      ・　事業環境全般にマイナスの経済的影響を及ぼす政治情勢及び治安の変化

      主な連結事業又は減損テストの仮定に非常に影響を受けやすい事業の回収可能価額の算定に使用されている

    パラメータは、以下の通りである。
                                          ベルギー及

                                          びルクセン
                                    企業向け
     2020年12月31日現在             フランス      スペイン      ポーランド              ブルグ     ルーマニア       モロッコ
     回収可能価額の基準                      使用価値                公正価値          使用価値

     使用されるソース                      社内計画                   NA       社内計画

     手法                   割引キャッシュ・フロー                      NA   割引キャッシュ・フロー

     永久成長率              0.8％      1.5％      1.5％      0.3％        NA     2.3％      2.8％

                     (1)

     税引後割引率              5.5％       6.5％      7.3％      7.5％        NA     7.5％      7.3％
     税引前割引率              7.4％      8.1％      8.5％      10.2％        NA     8.5％      8.6％

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                                                 シエラ
                                    企業向け
     2019年12月31日現在             フランス      スペイン      ポーランド             ベルギー       レオネ      リベリア
     回収可能価額の基準                                使用価値

     使用されるソース                                社内計画

     手法                            割引キャッシュ・フロー

     永久成長率              0.8％      1.5％      1.5％      0.3％      0.5％      3.8％      3.8％

                     (1)

                         7.3％      8.3％      7.5％      7.5％      13.0％      13.0％
     税引後割引率              6.0％
     税引前割引率              8.1％      9.1％      9.7％      10.0％       9.6％      15.9％      15.9％

                                     企業向け

     2018年12月31日現在             フランス      スペイン     ポーランド              ベルギー     ルーマニア       エジプト
     回収可能価額の基準                                使用価値

     使用されるソース                                社内計画

     手法                            割引キャッシュ・フロー

     永久成長率              0.8％      1.5％      1.0％      0.3％      0.5％      2.3％      4.0％

                     (1)

                         7.0％      8.0％      7.5％      6.8％      8.3％      13.8％
     税引後割引率              6.0％
     税引前割引率              7.8％      8.8％      9.5％      10.2％       8.6％      9.3％      16.1％

    (1)　フランスにおける税引後割引率には、2022年までの法人税25.82％への引下げが含まれている。

      ベルギー／ルクセンブルグ事業体の公正価値は、2021年1月21日に開始されたオレンジ・ベルギーSAの株式

    に関する条件付任意株式公開買付を考慮して算定された。
      当グループの上場子会社はオレンジ・ポルスカ(ワルシャワ証券取引所)、オレンジ・ベルギー(ブリュッセ

    ル証券取引所)、ヨルダン・テレコム(アンマン証券取引所)及びソナテル(地域証券取引所(BRVM))である。自国
    の規制情報を公表している当該子会社に対する持分合計は、連結ベースの収益、営業利益及び当期純利益の
    20％以下である。
    8.4  回収可能価額の感応度

      営業活動におけるキャッシュ・フローと投資力との間に相関関係があることから、正味キャッシュ・フロー

    の感応度が用いられる。最終年度におけるキャッシュ・フローは回収可能価額の重要な部分を示しており、こ
    のキャッシュ・フローが10％増減する場合の変化が感応度分析として表示される。
      キャッシュ・フローは、有形固定資産及び無形資産の取得及び売却を控除後の営業活動により提供される現

    金(標準税率での税金、リース負債の返済及びファイナンスアセットに関連する債務の返済、関連する支払利息
    を含み、その他の支払利息を除く)である。
      主な連結事業又は減損テストの仮定に非常に影響を受けやすい事業について感応度分析が実施されており、

    財務書類の利用者が各自の見積もりにおいてその影響を見積もることができるよう以下に表示している。過去
    においては、表示された感応度の水準を上回るキャッシュ・フロー、永久成長率及び割引率の変動が観察され
    ている。
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                  回収可能価額が正味簿価と同               回収可能価額が正味簿価と同               回収可能価額が正味簿価と同
                   じになる    割引率   の増加      じになる    永久成長率     の減少      じになる    永続価値の割引
                                  (ベーシス・ポイント)              キャッシュ・フロー         の減少
                   (ベーシス・ポイント)
                                                    (％)
     2020年12月31日

     フランス                        +141bp              (124)bp                -28％

     スペイン                         +1bp              (1)bp                0％

     ポーランド                        +189bp              (151)bp                -23％

     企業向け                       +1,067bp              (1,691)bp                 -82％

     ルーマニア                        +49bp              (49)bp                -9％

     モロッコ                        +354bp              (433)bp                -53％

     ベルギー                          NA               NA               NA

     2019年12月31日

     フランス                        +252bp              (243)bp                -34％

     スペイン                        +54bp              (63)bp               -11％

     ポーランド                        +200bp              (178)bp                -24％

     企業向け                       +1,130bp              (1,783)bp                 -74％

     ベルギー                        +856bp              (711)bp                -69％

     シエラレオネ                        +50bp              (86)bp                -9％

     リベリア                        +83bp              (154)bp                -15％

     2018年12月31日

     フランス                        +347bp              (399)bp                -48％

     スペイン                        +144bp              (173)bp                -26％

     ポーランド                        +354bp              (312)bp                -33％

     ベルギー                        +301bp              (324)bp                -38％

     企業向け                       +1,299bp              (3,573)bp                 -88％

      2020年12月31日現在、ベルギー／ルクセンブルク事業体の公正価値は、2021年1月21日に開始されたオレン

    ジ・ベルギーSAの全株式に関する条件付任意株式公開買付を考慮して算定された。従って、キャッシュ・フ
    ロー及び財務パラメータに基づき計算される感応度分析は、2020年12月31日現在、これらのCGUには関連しな
    い。ベルギー／ルクセンブルク事業体の公正価値の算定に使用された1株当たりの参照価格が1ユーロ変動した
    場合、回収可能価額に1億ユーロの影響を与えると考えられる。
      2020年12月31日現在、スペインのCGUの使用価値は、各国の新たなガバナンスによって定められた主要な評

    価の仮定に基づき変更された。この評価は、特に競争の激しい市場で実施され、利用者1人当たり平均収益の減
    少及び現在の公衆衛生上の危機の影響を特徴としている。仮定の変更の結果、使用価値は減損テスト後の資産
    の帳簿価額と同額となり、減損の必要はなかった。
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      感応度分析は、以下の各基準に基づき個別に実施された。
    −　割引率の1％増加

    −　永久成長率の1％減少

    −　最終年度のキャッシュ・フローの10％減少

      この感応度分析により、個々に保持された基準に従い、のれんの正味価値の15％から30％の間と見積もられ

    る減損リスクが明らかになった。
      同じ分析が以下について実施された。

    −　ルーマニアにおいて、のれんの正味価値の15％を上限とする減損リスクが識別された。

    −　ヨルダンにおいて、のれんの正味価値の約20％と見積もられる減損リスクが明らかになった。

      上記に記載されていないその他の企業は、注記9.3に表示されているオレンジ・ブランドを除き、それぞれ

    連結企業の回収可能価額の3％未満である。
    会計方針

      財政状態計算書において資産として認識されるのれんは、以下のいずれかに基づき算定される超過部分から

    成る。
    −　取得した株式持分基準(2010年1月1日より後の企業結合については、非支配持分の追加取得につき、その後

      の変更を伴わない)、又は
    −　非支配持分ののれんの認識をもたらす100％基準

      のれんは償却されない。のれんは、少なくとも年に1度及び減損の兆候が見られる場合はそれ以上の頻度で

    減損テストが行われる。したがって、減損テストを年に1度以上実施すべきか否かを評価するために、当グルー
    プは内部的な業績指標とともに、以下の外部的な減損の兆候について分析する：全体的な経済及び財政動向の
    変化、現地経済環境の悪化との関連による通信事業者の様々な回復力レベル、通信事業体の市場資本価値の変
    化並びに市場の期待値との比較による財務業績。
      これらの減損テストは、各資金生成単位(以下「CGU」という。)又はCGUグループのレベルで行われる。これ

    らは通常、事業セグメント又はアフリカ及び中東並びにヨーロッパの各国が該当する。これは、当グループが
    のれんのテスト目的で投資利益率を監視するレベルを変更する場合に見直される。
      減損損失を認識すべきかどうかを決定するには、CGU若しくはCGUグループの資産及び負債の簿価をその回収

    可能価額と比較するが、オレンジはほとんどの場合において使用価値を用いている。
      使用価値は、予想される将来のキャッシュ・フローの現在価値として見積もられる。キャッシュ・フロー予

    測は、経済的及び規制上の仮定、ライセンス更新に係る仮定、並びに当グループの経営陣が作成する以下の販
    売活動及び投資の予測に基づいている。
    −　キャッシュ・フロー予測は3年から5年の事業計画に基づき、法定税率を乗じてEBIT(営業利益)として算出

      される税金のキャッシュ・フロー(評価日現在の繰延税金及び未認識の繰越欠損金の影響を除く)を含む。最
      近の買収の場合、より長期的な事業計画が使用されることがある。
    −　この期間を超える税引後のキャッシュ・フロー予測は、翌年に関しては逓減成長率又は均一成長率を適用

      して推定され、その後については、市場の長期期待成長率を反映した永久成長率が適用される。
    −　税引後キャッシュ・フローは、一部の事業計画の実施又はカントリー・リスクに対するリスク評価を反映

      した関連プレミアムを含んだ税引後割引率を用いて割り引かれる。これらの計算から導き出された使用価値
      と、税引前の割引率で税引前キャッシュ・フローを割り引いて算定された使用価値は一致する。
      使用価値の算定に使用される主な事業の仮定は、当グループの事業セグメント全体で共通である。ほとんど

    のCGUについての主要な仮定には以下が含まれる。
      −　主要な収益の仮定、これは市場レベル、提供サービスの普及率及び市場シェア、競合他社の提供サービ

       スのポジション及び市場価格水準に与える潜在的影響及び当グループの提供サービス基盤への移転、顧
       客サービスの価格並びに内部オペレーター・サービスの利用と料金に関する規制当局の決定、ネット
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       ワーク技術のマイグレーション(例えば、銅線ローカル・ループの廃止)、並びにケーブル等の隣接した
       セクターの集中又は規制に関する競争当局の決定を反映する。
      −　主要な費用の仮定、これは製品ラインの更新及び競争におけるポジショニングに対応するために必要な

       販売費用の水準、収益の潜在的な変動に対する費用の調整能力、又は人員の自然減及び進行中の従業員
       退職制度の影響に関するものである。
      −　資本的支出の水準に係る仮定、これは新技術の展開、ライセンス及び周波数の割り当てに関する規制当

       局の決定、ファイバー・ネットワークの整備、移動体通信ネットワークの受信可能範囲、ネットワーク
       構成要素の共有、又は競合他社へネットワークを広げるための義務によって、影響を受ける可能性があ
       る。
      減損テスト後の正味簿価には、のれん及び耐用年数が有限の土地及び資産(グループ内残高を含む、有形固

    定資産、無形資産及び正味必要運転資本)が含まれている。耐用年数が確定できない資産であるオレンジ・ブラ
    ンドは特定のテストの対象となる。注記9.3を参照のこと。
      当グループが一部保有する事業体が非支配持分に帰属するのれんを含む場合、減損損失は純損益を分配する

    のと同じ基準(すなわち所有割合)によりオレンジSA株主と非支配持分の間で分配される。
      のれんの減損損失は、最終的に営業収益に計上される。

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    注記   9　固定資産
    9.1  固定資産売却益(損)
     (単位：百万ユーロ)                             2020年度          2019年度          2018年度

     移転価格                                 444          610          224

     売却資産の正味簿価                                 (223)          (307)           (44)

                 (1)

                                      221          303          180
     固定資産の売却による収入
    (1)　2020年度において、セール・アンド・リースバック取引に関連した固定資産売却益は143万ユーロ(2019年12月31日終了年度は195百

      万ユーロ)で、主にフランスにおける不動産資産の売却及びスペインにおける移動体通信サイトの売却から成る。当該取引は、当グ
      ループの資産ポートフォリオの見直しによるものである。
    9.2  減価償却費及び償却費

    無形資産の減価償却費及び償却費





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    有形固定資産の減価償却費及び償却費
    会計方針






      資産は、その将来の経済的便益の予想消費パターンを反映する基準に基づいて、取得原価(通常、残存価値

    はない)を費用計上するために償却される。通常、定額法が適用される。耐用年数は毎年見直され、現在の見積
    耐用年数が以前の見積りと異なる場合に調整される。新技術導入(銅線ローカル・ループが光ファイバーに替わ
    る等)の見通しがこのケースに該当する。これらの会計上の見積りの変更は将来に向けて認識される。
     主な資産                      償却期間(平均)

     取得したブランド                      最長15年、ただし耐用年数が確定できないオレンジ・ブランドは除く
     取得した顧客基盤                      商業上の関係の予想耐用年数：3年から16年
     移動体通信ネットワークを運営する                      ネットワークが技術的に使用可能となりサービスが販売できる日から始ま
                          るライセンス認可期間
     ライセンス
     海底及び地上ケーブルの破棄不能な使用権                      予想される使用期間及び契約期間のいずれか短い期間、通常は20年未満
     特許                      20年を超えない
     ソフトウェア                      5年を超えない
     開発費                      3年から5年
     建物                      10年から30年
     伝送及びその他のネットワーク設備                      5年から10年
     銅線ケーブル、光ファイバー及び土木工事                      10年から30年
     コンピュータ・ハードウェア                      3年から5年
    9.3  固定資産の減損

     (単位：百万ユーロ)                             2020年度          2019年度          2018年度

     フランス                                 (15)           -          -

     海外通信事業者及びシェアード・サービス                                  (7)           -          -

     ポーランド                                  (7)          (12)           1

     ニジェール                                  -          -         (43)

     エジプト                                  1          89          (4)

     その他                                  (2)          (4)          (2)

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     固定資産の減損合計                                 (30)           73          (49)
      資金生成単位(以下「CGU」という。)の減損テストによって算出された固定資産の減損は、注記8.1に記載さ

    れている。
    オレンジ・ブランドの回収可能価額の主な仮定と感応度

      オレンジ・ブランドの回収可能価額の算定に使用された主な仮定と感応度のソースは、連結事業ののれんに
    使用したものと類似しており(注記8.3参照)、収益基盤と場合によってはブランド・ロイヤルティの水準にも影
    響を及ぼす。
      回収可能価額の算定に影響を及ぼすその他の仮定は、以下の通りである。

                      2020年12月31日              2019年12月31日              2018年12月31日

     回収可能価額の基準                       使用価値              使用価値              使用価値

     使用されるソース                       社内計画              社内計画              社内計画

     手法                割引キャッシュ・フロー              割引キャッシュ・フロー              割引キャッシュ・フロー

     永久成長率                         1.2％              1.1％              1.2％

     税引後割引率                         6.9％              7.4％              7.4％

     税引前割引率                         8.3％              8.8％              8.8％

      感応度分析ではオレンジ・ブランドの減損リスクは識別されなかった。

    会計方針

      資産及び事業の性質を考慮すると、当グループの個別資産の大部分は、資金生成単位(CGU)から生み出され
    るキャッシュ・フローとは独立したキャッシュ・フローをもたらしていない。したがって回収可能価額は、の
    れんについての記載と類似した方法によって、それら資産が属するCGU又はCGUグループのレベルで決定され
    る。
      オレンジ・ブランドの耐用年数は確定できず償却されないが、少なくとも年に1度減損テストの対象とな

    る。その回収可能価額はグループ企業から見込まれる契約上のロイヤリティ(及び当該企業の事業計画に含まれ
    る)に基づいて評価され、ブランドの所有者に帰属可能な費用を控除して永年で割引計算される。
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    9.4  その他の無形資産
                          2020年12月31日                   2019年12月31日        2018年12月31日

     (単位：百万ユーロ)

                  総額      償却累計額       減損累計額        正味簿価        正味簿価        正味簿価
     通信ライセンス              12,168       (5,800)         (46)       6,322        6,043        5,917

     ソフトウェア              13,149       (8,842)         (19)       4,288        4,250        4,046

     オレンジ・ブランド              3,133         -       -     3,133        3,133        3,133

     その他のブランド              1,099        (121)       (899)         78        88        89

     顧客基盤              5,265       (4,785)         (11)        469        597        449

     その他の無形資産              2,564       (1,543)        (177)        844        626        439

     合計              37,378       (21,090)        (1,152)        15,135        14,737        14,073

     (単位：百万ユーロ)                             2020年度          2019年度          2018年度

     その他の無形資産の正味簿価－期首残高                               14,737          14,073          14,339

     その他の無形資産の取得                                2,935          2,385          1,895

                (1)

                                      969          519          200
      うち、通信ライセンス
                  (2)

                                      31         328          69
     連結範囲の変更による影響額
     売却                                 (4)         (10)          (0)

     減価償却費及び償却費                               (2,309)          (2,286)          (2,256)

       (3)

                                      (24)          88         (10)
     減損
     為替換算調整額                                (176)          106           7

     組替及びその他の項目                                 (55)          52          29

     その他の無形資産の正味簿価－期末残高                               15,135          14,737          14,073

    (1)　2020年度は、フランスにおける875百万ユーロ、スロバキアにおける37百万ユーロの5Gライセンスの取得に関連している。2019年度

       は、スペインにおける296百万ユーロ、ブルキナファソにおける119百万ユーロ、ギニアにおける82百万ユーロのライセンスの取得に
       関連していた。2018年度はスペインにおける142百万ユーロの5Gライセンス取得に関連していた。
    (2)　2019年度は主にSecureLink社及びSecureData社取得による影響に関連している(注記4.2参照)。
    (3)　注記8.1に記載の減損が含まれている。
    無形資産として資産計上された内部コスト

      無形資産として資産計上された内部コストは人件費に関連しており、2020年度には405百万ユーロ、2019年

    度は389百万ユーロ、2018年度は382百万ユーロであった。
    2020年12月31日現在の通信ライセンスに関する情報

      認可されたライセンスに基づくオレンジの主なコミットメントについては、注記16に開示されている。

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                                                        (1)

                              総額          正味簿価
     (単位：百万ユーロ)                                             残存耐用年数
     5G                            875           870            14.9年

             (2)

                                2,180           1,596        10.8年及び15.9年
     LTE(4ライセンス)
     UMTS(2ライセンス)                            914           159        0.7年から9.4年

     GSM                            266            3            0.5年

     フランス                           4,235           2,628

     5G(2ライセンス)                            459           459       10.0年及び17.9年

     LTE(3ライセンス)                            529           328       10.0年から10.3年

     GSM(2ライセンス)                            285           123            10.0年

     スペイン                           1,273            910

     LTE(3ライセンス)                            745           494       7.0年から10.1年

     UMTS(2ライセンス)                            365           43            3.0年

     GSM(2ライセンス)                            131           45       6.6年及び8.5年

     ポーランド                           1,241            582

     LTE                            413           317            11.0年

     UMTS                            142           46            11.0年

     GSM(2ライセンス)                            401           114            11.0年

     エジプト                            956           477

     LTE                             60           47            14.2年

     UMTS                             28           11            11.5年

     GSM                            744           170            10.3年

     モロッコ                            832           228

     LTE                            184           101             8.3年

     UMTS                             91           50            8.3年

     GSM                            292           120             8.3年

     ルーマニア                            567           271

     LTE                             82           51            9.4年

     UMTS(3ライセンス)                            132           73       4.2年から12.3年

     GSM                            177           87            8.0年

     ヨルダン                            391           211

     LTE(2ライセンス)                            140           90       6.4年及び12.9年

     UMTS                            149            2            0.3年

     GSM                             76           2            0.2年

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     ベルギー                            365           94
     5G(2ライセンス)                             37           37       4.5年及び19.5年

     LTE                             76           44            8.9年

     UMTS(2ライセンス)                             46           12       1.6年から5.4年

     GSM                             66           15            4.7年

     スロバキア                            225           108

     その他                           2,083            813

     合計                           12,168           6,322

    (1)　2020年12月31日現在の年数。

    (2)　技術的に中立な周波数の700MHzライセンスから成る。
    会計方針

      無形資産は主に、取得したブランド、取得した顧客基盤、通信ライセンス、ソフトウェア、特定のサービス

    譲与契約に基づき付与された事業権から成る。
      無形資産は取得原価又は製造原価で当初認識される。特に、一部の通信ライセンスの収益に連動する支払い

    は該当する期間にわたって費用計上される。
      特定のサービス譲与契約に基づき付与された事業権は、その他の無形資産に計上され、公共サービスの利用

    者に請求する権利を与えるものである(注記5.1参照)。
    9.5  有形固定資産

                           2020年12月31日                  2019年12月31日        2018年12月31日

                         減価償却

     (単位：百万ユーロ)
                   総額            減損累計額        正味簿価       正味簿価        正味簿価
                          累計額
     ネットワーク及び端末               90,991       (64,999)        (167)      25,825        25,137        23,962

     土地及び建物               7,295       (5,067)        (210)       2,018        2,026        2,479

     IT設備               3,942       (3,140)         (0)       801        803        817

     その他の有形固定資産               1,687       (1,251)         (6)       431        456        435

     有形固定資産合計              103,915       (74,456)        (384)      29,075        28,423        27,693

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     (単位：百万ユーロ)                              2020年度         2019年度         2018年度
     有形固定資産の正味簿価－期首残高                                28,423         27,693         26,665

               (1)

                                        -        (574)           -
     IFRS第16号移行の影響
     有形固定資産産の正味簿価－IFRS第16号移行の影響を                                28,423         27,119         26,665

     含む
     有形固定資産の取得                                 5,848         6,181         5,883

                                        -         -        136

      うち、ファイナンス・リース
                                       241         144          -

      うち、ファイナンスアセット
                  (2)

                                        0        (52)          63
     連結範囲の変更による影響額
                                      (154)         (164)          (44)

     売却及び除却
     減価償却費及び償却費                                (4,880)         (4,838)         (4,791)

                                     (4,825)         (4,824)         (4,791)

      うち、固定資産
                                       (55)         (14)          -

      うち、ファイナンスアセット
       (3)

                                       (6)         (15)         (39)
     減損
     為替換算調整額                                 (319)          115         (27)

     組替及びその他の項目                                  164          78         (17)

     有形固定資産の正味簿価－期末残高                                29,075         28,423         27,693

    (1)　2019年1月1日付のIFRS第16号適用により、ファイナンス・リース契約は使用権資産に組替えられている。

    (2)　2019年度は、主にオレンジ・ニジェールの売却に関連している。2018年度は、主にBasefarm社の取得に関連している(注記4.2参
      照)。
    (3)　注記8.1に記載の減損が含まれている。
    ファイナンスアセット

      2020年12月31日現在、ファイナンスアセットには、中継銀行によって融資されたフランスのセットアップ・

    ボックスが含まれており、IAS第16号の有形資産の基準を満している。これらファイナンスアセットに関連する
    債務は金融負債に表示され、正味金融債務の定義に含まれる。
    ファイナンス・リースの下で保有される有形固定資産

      ファイナンス・リースの下で保有される有形固定資産は、2018年12月31日現在574百万ユーロで、そのうち

    423百万ユーロが「土地及び建物」、115百万ユーロが「ネットワーク及び端末」、36百万ユーロが主に「IT設
    備」に関連していた。
    有形固定資産として資産計上された内部コスト

      有形固定資産として資産計上された内部コストは人件費に関連しており、2020年度には462百万ユーロ、

    2019年度は459百万ユーロ、2018年度は460百万ユーロであった。
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    会計方針

      有形固定資産は、有形固定資産とファイナンスアセットから成る。それらは、主にネットワーク設備及び機
    器から成る。
      有形固定資産の総額は、購入原価若しくは製造原価に相当し、調査及び建設費並びに機器その他設備の生産

    能力を向上させるための改修費用が含まれる。メンテナンス及び修繕費は、資産の生産性向上又は耐用年数延
    長に貢献する場合を除き、発生時に費用計上される。
      有形固定資産の原価には、解体・撤去費用及び当グループが占有している敷地の原状回復費用の見積額も含

    まれる。
      当グループの評価では、特にネットワーク資産のステージごとの展開について、一般的に長期の準備期間を

    要しない。結果として、当グループは通常、有形固定資産及び無形資産の建設及び取得段階で発生した支払利
    息を資産計上していない。
      フランスでは、光ファイバー・ネットワークの展開(ファイバー・トゥ・ザ・ホーム－FTTH)を統制する規制

    上の枠組みによって、商用通信事業者に(最初から又は事後的に)共同出資関係にある他の事業者が設置した
    ネットワークの一般世帯までの終端部分又は回線に接続させることが計画されている。ネットワークの終端部
    分に共同出資している様々な事業者間の権利及び義務の共有については、IFRS第11号「共同支配の取決め」に
    従い共同支配事業として分類され、オレンジは自社で建設した又は他の共同出資事業者と共に取得したネット
    ワーク資産に対する持分のみ資産として認識する。
      当グループは、パッシブインフラの共有、アクティブ機器若しくは周波数に至るまで、相互の利益となるよ

    うに他の移動体通信事業者との間でネットワーク・シェアリング契約を締結した。
      なお、IFRS第16号を適用する前の、ファイナンス・リース及びオペレーティング・リースの形で取得した資

    産に関連する会計原則は、以下の通りであった。
      ファイナンス・リースの形で取得した資産は、取得に際してキャッシュ・フローに影響を与えなかった。し

    かし、これに続くリース期間の支払リース料は利息支払い(営業活動によるキャッシュ・フロー)と元本返済(財
    務活動によるキャッシュ・フロー)となった。
      ファイナンス・リースとして保有される資産の大部分はオフィス及びネットワーク施設であった。無線基地

    局のための土地及び建物は当グループに帰属する場合もあったが、ファイナンス・リースにより保有する、又
    はオペレーティング・リースによって若しくは単に利用可能な場合もあった。
      オフィスビル及び販売拠点のリース契約は一般的に、オペレーティング・リースとして適格であり、将来の

    支払リース料は未認識の契約上のコミットメントとして開示された。
      また、リースによって所有に伴うリスク及び経済価値を当グループから第三者へ移転した機器(多くの場合

    一般的なもの)は、売却されたものとみなされた。
    9.6  固定資産未払金

     (単位：百万ユーロ)                            2020年度          2019年度          2018年度

     固定資産未払金－期首残高                               3,665          3,447          3,656

              (1)

                                    1,002           200          (230)
     事業に関連する変動
     連結範囲の変更                                 (0)          (14)           0

     為替換算調整額                                (50)           29           8

     組替及びその他の項目                                 23           3          13

     固定資産未払金－期末残高                               4,640          3,665          3,447

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     うち、長期固定資産未払金                               1,291           817          612
     うち、短期固定資産未払金                               3,349          2,848          2,835

    (1)　2020年度には、フランスにおける5Gライセンスの取得に関する725百万ユーロが含まれている。

    会計方針

      これらの債務は、取引活動から生じたものである。支払条件はインフラ関連及びライセンス取得の場合は複

    数年にわたることがある。12カ月超の債務は、非流動項目として表示される。特に利息の記載がない債務につ
    き利息の部分が僅少な金額の場合には、額面価額で測定される。利付債務は償却原価で測定される。
      買掛金には、金融機関への通知の有無にかかわらず、サプライヤーがダイレクト又はリバース・ファクタリ

    ングによって売却したものも含まれている(注記6.6参照)。
      確定購入契約は、固定資産に係る前渡金として認識済みの前払分を控除後の金額で未認識の契約コミットメ

    ント(注記16参照)として開示されている。
    9.7  解体に対する引当金

      資産の解体に関する債務は、主に携帯電話用アンテナ用地の原状回復、電柱の解体、電気機器及び電子機器

    の廃棄処理及び公衆電話の解体に関連している。
                                               (1)

     (単位：百万ユーロ)                            2020年度          2019年度           2018年度
     解体に対する引当金－期首残高                                827          776          789

     損益計算書に対する影響を伴った引当金戻入                                 (0)          (0)           -

     損益計算書に対する影響を伴った割引                                 2          5          13

     損益計算書に対する影響がない利用                                (12)          (24)          (15)

                       (2)

                                      79          67          (19)
     資産に対する影響を伴った引当金の変動
     連結範囲の変更                                 -          -          -

     為替換算調整額                                (10)           2          (3)

     組替及びその他の項目                                 16           2          11

     解体に対する引当金－期末残高                                901          827          776

     うち、長期引当金                                885          812          765

     うち、短期引当金                                 16          15          11

    (1)　2019年度の数値は、リース期間に関するIFRS                     ICの決定に伴い修正再表示されている(注記2.3.1参照)。

    (2)　2018年度には、(66)百万ユーロの債務の消滅が含まれている。
    会計方針

      当グループは、技術設備を解体し、用地を原状回復することが義務付けられている。
      当該義務が生じた時点で、解体に係る引当金に対応して解体対象資産が計上される。

      当該引当金は、資産解体及び原状回復計画における環境責任を果たすために当グループが負担する解体費用

    (電柱、基地局及び公衆電話の場合は単位当たり費用、移動体通信アンテナの場合は用地別)に基づいている。
    引当金は当事業年度の識別可能な費用を基準に評価され、責任の達成に最良の見積額を用いて今後の事業年度
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    の費用を推定する。この見積額は毎年見直され、関連する資産に適する額に適宜調整される。当該引当金は、
    地域において設定された15年物国債に対するリスクフリー投資の平均利回りと同等の利率によって割り引かれ
    た 現在価値で表示される。
      義務が消滅した場合、当該引当金は、解体対象資産の帳簿価額に対して戻し入れられるが、引当金戻入額が

    解体対象資産の帳簿価額を上回る場合には、原資産の正味簿価に対して戻し入れられる。
    注記   10　リース契約

      当グループはその活動において借手として定期的にリース契約を締結している。これらのリースは、以下の

    資産カテゴリーに関するものである。
    −　土地及び建物

    −　ネットワーク及び端末

    −　IT設備

    −　その他

    会計方針

      IFRS第16号のリース期間について2019年12月に公表されたIFRS                                IC委員会の決定に関連する主な会計上のポ

    ジションは、注記2.3.1に記載されている。
      なお、新基準IFRS第16号「リース」は、2019年1月1日から強制適用されている。

      IFRS第16号適用による主な影響は、IAS第17号(従前の基準)に基づき以前に適用されていた会計原則と比較

    した場合、借手としてのリースの認識に関連するものである(注記2.3.1に表示されている財務書類への影響を
    参照)。IFRS第16号では、リース契約を特定された資産の使用を支配する権利を借手に移転する契約と定義して
    おり、これらの契約の財務書類上の認識に重要な変更が生じている。貸手によるリースの認識ルールは、IAS第
    17号を適用する場合と同様である。
      全てのリースは、リース資産を使用する権利を反映した資産及び関連するリース負債を反映した対応する負

    債として財政状態計算書に認識される(注記10.1及び10.2参照)。連結損益計算書では、使用権資産の減価償却
    費(注記10.1参照)が、リース負債に係る利息とは別に表示される。連結キャッシュ・フロー計算書では、支払
    利息に関連するキャッシュの流出は営業活動によるキャッシュ・フローに影響を与える一方、リース負債の返
    済は財務活動によるキャッシュ・フローに影響を与える。
      初度適用時に、当グループは、簡便な遡及法を採用し、認められている以下の実務上の便法を適用した。

    −　初度適用日の使用権資産の測定から当初直接コストを除外。

    −　新基準において定められている使用権資産及びリース負債の区分は、IAS第17号に基づき識別されたファイ

      ナンス・リースに係る資産及び負債残高の区分と同一。
    −　期首貸借対照表上の使用権資産の減損テストに代わるものとして、IAS第37号に従い2018年12月31日現在に

      おいて測定された不利な契約に係る引当金を期首貸借対照表に含める。引当済みの賃借料については、使用
      権資産の減損に表示される。
      当グループがIFRS第16号においてセール・アンド・リースバックとして分類される取引を行う場合、リース

    負債の相手勘定である使用権資産に相当する資産の従前の帳簿価額に比例して使用権資産が認識される。固定
    資産売却益(損)は、買手である貸手に移転された権利に比例して損益計算書に認識される。当グループがリー
    スによって保持する使用権の部分について損益計算書に認識される売却益(損)の調整額は、財政状態計算書に
    認識されている使用権資産とリース負債の差額に関連している。
      最後に、当グループは、期間が12カ月以内のリース及び原資産の新品時の価値が約5,000ユーロ未満のリー

    スに関してIFRS第16号に規定されている2つの認識の免除規定を適用している。これらの免除規定のいずれかの
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    対象となるリースはオフバランス・シート・コミットメントとして表示され、費用は連結損益計算書の「外部
    購入費」に認識される。
      当グループは、所定の期間において特定された資産の使用を支配する権利を借手に移転する契約(リース要

    素が含まれるサービス契約を含む)をリースに分類する。
      当グループは、4つの主要なリースのカテゴリーを定義した。

    −　土地及び建物：これらのリースは、主に商業活動(販売拠点)又はサービス活動(オフィス及び本社)に関す

      るリース、並びに当グループが所有しない専門施設のリースに関するものである。フランスで締結された不
      動産リースは通常、長期のリース(9年間の商業リースで、3年後及び6年後に期限前解約のオプションがあ
      り、「3/6/9リース」として知られる)である(注記10.2参照)。ただし、リースの地理的場所によって法律上
      の期間は異なる可能性があり、当グループは、現地の法的環境及び経済環境を考慮し、個別の強制力ある期
      間を採用することを義務付けられる場合がある。
    −　ネットワーク及び端末：当グループは、その移動体通信事業に関連して一定数の資産をリースする必要が

      ある。特にアンテナを設置する土地、第三者事業者にリースされる移動体通信サイト、特定の「TowerCos」
      (電波塔事業者)契約がこれに該当する。リースはまた、固定回線ネットワーク事業の一部としても締結され
      る。これらのリースは、主にオレンジ・グループがトップの市場占有率を狙っているローカル・ループへの
      アクセス(全体又は一部アンバンドリング)、及び地上通信ケーブルのリースに関するものである。
    −　IT設備：この資産カテゴリーは、主にサーバーとデータセンターのホスティング・スペースのリースから

      成る。
    −　その他：この資産カテゴリーは、主に車両及び技術設備のリースから成る。

    10.1   使用権資産

                                2020年12月31日                     2019年12月31日

     (単位：百万ユーロ)

                      総額      減価償却累計額         減損累計額         正味簿価        正味簿価
     土地及び建物                  7,035        (1,937)         (233)        4,865        4,959

     ネットワーク及び端末                  2,540         (609)          -      1,931        1,524

     IT設備                   120        (90)         (0)        30        29

     その他使用権資産                   304        (121)         (0)        184        188

     使用権資産合計                  9,999        (2,757)         (233)        7,009        6,700

    (1)　2019年度の数値は、リース期間に関するIFRS                     ICの決定に伴い修正再表示されている(注記2.3.1参照)。

                                                        (1)

     (単位：百万ユーロ)                                     2020年度           2019年度
     使用権資産の正味簿価－期首残高                                        6,700            6,790

     増加(新規使用権資産)                                        1,529            1,014

     連結範囲の変更による影響額                                          1           18

               (2)

                                             (1,384)            (1,274)
     減価償却費及び償却費
       (3)

                                              (57)            (33)
     減損
     評価の変更による影響額                                         331            187

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     為替換算調整額                                         (104)             26
     組替及びその他の項目                                          (7)           (28)

     使用権資産の正味簿価－期末残高                                        7,009            6,700

    (1)　2019年度の数値は、リース期間に関するIFRS                     ICの決定に伴い修正再表示されている(注記2.3.1参照)。

    (2)　2020年度には、土地及び建物、ネットワーク及び端末、IT設備、並びにその他に係る使用権資産の減価償却費及び償却費を、それぞ
       れ(947)百万ユーロ、(358)百万ユーロ、(13)百万ユーロ及び(65)百万ユーロ含んでいる。2019年度には、土地及び建物、ネットワー
       ク及び端末、IT設備、並びにその他に係る使用権資産の減価償却費及び償却費を、それぞれ(908)百万ユーロ、(301)百万ユーロ、
       (12)百万ユーロ及び(53)百万ユーロ含んでいる。
    (3)　使用権資産の減損損失は、不利な契約に該当する不動産リースに関連するものである。
      損益計算書の外部購入費に認識された賃借料は、2019年度に(241)百万ユーロであったのに対して、2020年

    度には(151)百万ユーロであった。これには、12カ月以内の契約及び原資産の新品時の価値が5,000ユーロ未満
    の契約に係る支払リース料、及びリース負債の測定に含まれなかった変動リース料が含まれている。
    会計方針

      使用権は資産として認識され、これに対応するリース負債が認識される(注記10.2参照)。使用権資産は、

    リース負債の金額に、特定のリースで発生した直接コスト(例えば手数料、リースに関する交渉又は管理に要し
    た経費)を加え、賃料無料期間や貸手の財務的負担金を控除した額に等しい。
      借手によって実行された作業及びリース資産の変更並びに保証金は使用権資産の要素ではなく、他の基準に

    従って認識される。
      最後に、使用権資産は、連結損益計算書において、当グループが採用したリース期間にわたって定額法で減

    価償却される。
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    10.2   リース負債
      2020年12月31日現在、リース負債は7,371百万ユーロ(5,875百万ユーロの長期リース負債及び1,496百万ユー

    ロの短期リース負債)である。
                                                        (1)

     (単位：百万ユーロ)                                     2020年度           2019年度
     リース負債－期首残高                                        6,932            6,531

     使用権資産の相手勘定として増加                                        1,582            1,580

     連結範囲の変更による影響額                                          1           18

     賃借料の支払に伴うリース負債の減少                                        (1,400)            (1,429)

     評価の変更による影響額                                         326            187

     為替換算調整額                                         (96)            24

     組替及びその他の項目                                          26            21

     リース負債－期末残高                                        7,371            6,932

    (1)　2019年度の数値は、リース期間に関するIFRS                     ICの決定に伴い修正再表示されている(注記2.3.1参照)。

      以下の表は、リース負債の割引前の将来キャッシュ・フローを示している。

                    2020年

     (単位：百万ユーロ)               12月31日       2021年      2022年      2023年      2024年      2025年     2026年以降
     割引前リース負債                8,025      1,581      1,273      1,047       879      763     2,482

    会計方針

      当グループは、原資産が利用可能になった日に負債(リース負債)を認識する。このリース負債は、当該日時

    点で未払いの確定及び実質確定支払額の現在価値に、購入オプションの行使価格(行使されることが合理的に確
    実な場合)又は貸手に支払われるリース解約違約金(こうした解約オプションが行使されることが合理的に確実
    な場合)などオレンジがリース終了時に支払うことが合理的に確実な金額を加えた額に等しい。
      当グループは、リース負債を測定する際にリース要素のみを考慮する。リースがサービス要素とリース要素

    の両方を含む一部の資産クラスについては、当グループは、リースに分類される単一契約として認識する(すな
    わち、サービス要素とリース要素を区別しない)。
      オレンジは、リースの解約不能期間に、借手が行使することが合理的に確実と思われる延長オプションの対

    象期間及び借手が行使しないことが合理的に確実と思われる解約オプションの対象期間を加えて、体系的に
    リース期間を決定する。フランスの「3/6/9」リースの場合、適用されるリース期間は、契約ごとに評価され
    る。
      この期間はまた、各法域や事業セクターに特有の貸手による確定リース・コミットメント期間に関する法律

    や慣行を考慮して決定される。しかし、当グループは、各リースの状況に基づき、借手による解約時の重大な
    違約金の存在など、特定の指標を考慮して強制力のある期間を評価する。当グループは、この強制力のある期
    間の長さを決定する際、リース資産の経済的重要性及び戦略的計画で決められた仮定を考慮している。
      リース資産に対して取り外し不能なリース改良がなされた場合、当グループは、リースの強制力のある期間

    を決定するにあたって、それらの改良が経済的便益を提供するか否かを個別に評価する。
      リースが購入オプションを含む場合、当グループでは、当グループが購入オプションを行使することが合理

    的に確実と思われる場合には、強制力のある期間は原資産の耐用年数に等しいと考えている。
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      各リースの割引率は、リース期間及び通貨に応じた借手の国の国債利回りに当グループの信用スプレッドが
    加算して決定される。
      リース開始日以後、リース負債の金額は、以下の主な変更を反映して再評価されることがある。

    −　契約の修正、又は延長オプションが行使される、若しくは解約オプションが行使されないことの合理的な

      確実性に関する評価の変更から生じる期間の変更
    −　例えば変動支払いの場合に新たな指数又は利率を適用することに伴う、支払リース料の金額の変更

    −　購入オプションが行使されるか否かについての評価の変更

    −　その他の契約上の変更(例えば、リース又は原資産の範囲の変更)

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    注記   11　税金
    11.1   営業税及び賦課金
    11.1.1    損益計算書上認識された営業税及び賦課金

     (単位：百万ユーロ)                              2020年度          2019年度          2018年度

              (1)

                                      (795)          (758)          (820)
     地域経済税、IFER等
                                      (341)          (329)          (309)

     電波利用料
                                      (319)          (276)          (286)

     通信サービスへの賦課金
                                      (469)          (465)          (425)

     その他の営業税及び賦課金
                                     (1,924)          (1,827)          (1,840)

     合計
    (1)　2020年度には、当社の付加価値税に関する(320)百万ユーロが含まれている。

      直接識別可能な要素で構成されているが、定期的な電波利用料は、国及び地方自治体に支払われている営業

    税及び賦課金に含めて表示されている。
      地域別の営業税及び賦課金は、以下の通りである。

    11.1.2    財政状態計算書上の営業税及び賦課金







     (単位：百万ユーロ)                            2020年12月31日          2019年12月31日          2018年12月31日

     付加価値税                                 966          996          953

     その他の営業税及び賦課金                                 138          94          74

     営業税及び賦課金－未収                                1,104          1,090          1,027

     付加価値税                                 (652)          (649)          (647)

              (1)

                                      (87)          (90)          (94)
     地域経済税、IFER等
     電波利用料                                 (21)          (22)          (29)

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     通信サービスへの賦課金                                 (128)          (118)          (113)
     その他の営業税及び賦課金                                 (391)          (408)          (439)

     営業税及び賦課金－未払                                (1,279)          (1,287)          (1,322)

     営業税及び賦課金－正味                                 (175)          (197)          (295)

    (1)　2020年度には、当社の付加価値税に関する(19)百万ユーロが含まれている。

    税務紛争及び税務調査における進展

      その他の通信事業者と同様、当グループは様々な国におけるネットワークの課税に関する見解の不一致に対

    して手続に従って対応している。
      オレンジはスペインにおいて移動体通信サービス及び固定回線サービスの地方税に関連して様々な税務紛争

    に関与している。
    −　移動体通信サービスについて、2016年5月に、スペイン最高裁判所は、使用価値に基づく課税条件の一部を

      容認できると考えた。それ以降、一部の地方自治体はかかる最高裁判所の判決に従い税金請求を行った。
      2018年度に、オレンジは、手続の過程を踏まえてリスクを再評価した。2020年度においては、当グループの
      会計上のポジションに変更を生じさせるような新たな進展はなかった。オレンジは、使用価値の算定に使用
      すべき計算式に関する最高裁判所の決定を待っている。
    −　固定回線サービスについて、オレンジは、2020年6月にマドリッド市から有利な決定を受け、この決定を踏

      まえて新たなリスク評価を実施した。2021年1月、EU司法裁判所は、提起された解釈上の問題に対応して、
      固定回線サービスに係る課税について判決を下した。現時点で、オレンジは、強固なポジションを保持し、
      その判決が会計上のポジションの修正をもたらすことはないと見積もっている。さらに、オレンジはこの判
      決に対して控訴する予定である。
    営業税及び賦課金の変動

     (単位：百万ユーロ)                              2020年度          2019年度          2018年度

     正味営業税及び賦課金(未払)－期首残高                                 (197)          (295)          (217)

     損益計算書上認識された営業税及び賦課金                                (1,924)          (1,827)          (1,840)

     営業税及び賦課金支払額                                1,929          1,939          1,777

     連結範囲の変更                                  -          3         (13)

     為替換算調整額                                  20         (16)          (3)

     組替及びその他の項目                                  (3)          (1)          1

     正味営業税及び賦課金(未払)－期末残高                                 (175)          (197)          (295)

    会計方針

      VAT(付加価値税)に係る債権及び債務は、様々な国から徴収又は控除されるVATに対応している。徴収及び国

    に対する支払いは損益計算書に影響を及ぼしていない。
      通常の事業の過程において、当グループには、税務当局と税法の解釈が異なり、それによって税金の再査定

    又は税務紛争が生じる可能性がある。
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      営業税及び賦課金は、適用税法の解釈に基づき、各国の税務当局に支払われる又は回収されると見込まれる
    金額を当グループが測定するものである。当グループは、税務当局の立場に対して当グループの立場を守る専
    門的な利点に基づき、財政状態計算書上認識される税務上の資産、負債及び未払金を算定する。
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    11.2   法人税
    11.2.1    法人税
     (単位：百万ユーロ)                             2020年度          2019年度          2018年度

     オレンジSA納税グループ                               1,556           (875)          (702)

        - 当期税金                            1,801           (559)          (595)

        - 繰延税金                            (246)          (316)          (107)

     スペイン納税グループ                                (146)          (123)          (164)

        - 当期税金                             (40)          (84)          (65)

        - 繰延税金                            (106)           (39)          (99)

     アフリカ及び中東                                (341)          (296)          (255)

        - 当期税金                            (343)          (294)          (258)

        - 繰延税金                              2          (1)           3

     英国                                (137)           (66)          (66)

        - 当期税金                             (75)          (66)          (66)

        - 繰延税金                             (63)           (0)          (0)

     その他の子会社                                (83)          (86)          (122)

        - 当期税金                             (99)          (89)          (128)

        - 繰延税金                             16           3          6

     法人税合計                                848         (1,447)          (1,309)

        - 当期税金                            1,245          (1,093)          (1,112)

        - 繰延税金                            (396)          (354)          (197)

      2020年度において、オレンジ・グループの当期税金は1,245百万ユーロであり、フランスにおける2005年度

    から2006年度に係る税務紛争に関連する2,246百万ユーロの税金収益を含んでいた。この収益がない場合、オレ
    ンジ・グループの税金費用は(1,397)百万ユーロ(当期税金費用(1,001)百万ユーロを含む)、オレンジSA納税グ
    ループの税金費用は(690)百万ユーロ(当期税金費用(444)百万ユーロを含む)になると考えられる。
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      地域別又は納税グループ別の当期税金(2005年度から2006年度に係る税務紛争に関連する2,246百万ユーロの
    税金収益は除く。)は、以下の通りである。
    オレンジSA納税グループ






      2020年度に適用された法人税率は32.02％であった。フランスにおける税率の引き下げの結果、当期税金費

    用は2020年度に(36)百万ユーロ減少した。
      2019年度の法人税率は、34.43％であった。2019年7月11日にデジタル・サービス税の創設に関する法律が制

    定されたことに伴い、フランス政府は、2019年度について、法人税率を当初計画された32.02％ではなく
    34.43％とする新たな例外措置をとった。この措置により、当グループの税金費用は2019年度において(35)百万
    ユーロ増加した。
      2018年度の法人税率は34.43％であった。

    当期税金費用

      当期税金費用は、利用可能な繰越欠損金がないため、課税所得の100％をベースとして計算される法人税額

    の支払義務を反映している。
      2020年度の当期税金費用には、2005年度から2006年度に係る税務紛争に関してオレンジSAを支持する2020年

    11月13日のフランス国務院(Conseil                   d’État)の判決の結果、2,246百万ユーロの税金収益が含まれていた。
    繰延税金費用

      繰延税金はその取崩時に予想される税率で計上されている。

      2017年12月下旬に可決された2018年フランス財政法には法人税率の段階的引下げが含まれており、当グルー

    プの予想税率は2022年から25.82％となる。
      2020年12月末に可決された2021年フランス財政法は、当初の計画、すなわち2021年度に28.41％、2022年度

    以降に25.82％の税率を確認した。
    フランスにおける税務紛争及び税務調査の進展

    税務調査

      オレンジSAは、2015年度から2016年度を対象とする税務調査を受け、オレンジSAが英国のOrange                                                 Brand

    Services     Ltd社に支払い、課税所得から控除された商標報酬の計算に関する修正案が提示された。行政当局
    は、Free社とのローミング契約からの収益及び固定PSTN事業からの収益の算入状況に疑問を呈している。この
    修正要請に対してオレンジSAは異議を唱え、法定外手続の開始及びフランスと英国の税務当局間の仲裁を求め
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    ている。追加課税は、実質的に、フランスと英国間の租税協定及び欧州仲裁協定の規定を遵守せずに二重課税
    をもたらすことになる。
      オレンジSAは現在、2017年度から2018年度を対象とする税務監査を受けている。

    2000年度から2006年度に係る進行中の紛争

      オレンジSAによるCogecom社の吸収に関連し、またモントルイユ裁判所による2013年7月4日付の不利な判決

    により、税務当局に請求された金額を支払うこととなったため、オレンジSAは、請求された元本の残高と支払
    遅延による利息の合計21億ユーロを2013年度に支払わなければならなかった。
      ベルサイユ行政控訴裁判所にて係争中の手続に関して、過去数年間の主な進展は以下の通りであった。

    −　2000年度から2004年度に関する事項

      ・　2018年7月24日の判決において、ベルサイユ行政控訴裁判所はオレンジの主張を支持した。税務当局が

        同判決の破棄を求めて控訴しなかったため、本訴訟は終結している。会計上の影響が2018年度連結財務
        書類において考慮されたが、重大な影響はなかった。
    −　2005年度から2006年度に関する事項

      ・　2016年2月18日付の判決において、ベルサイユ行政控訴裁判所は、任命された調査官の結論とは矛盾し

        ている2013年7月4日付の判決を支持した。当グループは、本件に関し、2016年4月18日に国務院に控訴
        した。
      ・　2016年12月5日付の判決において、国務院は、最初の事業年度の期首貸借対照表の不可侵性の原則につ

        いては依然として調査の対象になっているという当グループの異議申立てに基づき、ベルサイユ行政控
        訴裁判所による2016年2月18日付の判決を無効にし、同裁判所に差し戻した。
      ・　2018年7月24日付の判決において、ベルサイユ行政控訴裁判所は、オレンジに対して、任命された調査

        官の結論とは矛盾している不利な判決を下した。当グループは、国務院に対して破棄を求めて控訴し、
        最終的な判断が下されることになっていた。
      ・　2020年11月13日付の判決において、国務院は、この税務紛争について、オレンジSAに有利な判決を下し

        た。この判決は確定し、手続は終了した。会計上の影響は、2020年度の財務書類において当期税金収益
        が合計2,246百万ユーロ(利息646百万ユーロを含む)認識されたことである。
    スペイン納税グループ

    当期税金費用

      適用される法人税率は25％で、当期法人税費用は、繰越欠損金の25％利用制限により課税所得の75％をベー

    スとして計算される最低税額の支払義務を主に反映している。
    繰延税金費用

      2020年度において、繰延税金費用(102)百万ユーロが認識されたが、これは、事業計画の更新による繰延税

    金の回収可能性へのマイナスの影響を反映している(注記8参照)。
      2019年度において、繰延税金費用(42)百万ユーロが認識されたが、これは、繰延税金資産の回収可能性につ

    いての将来の見通しの変化を反映している。
      2018年度において、繰延税金費用(86)百万ユーロが認識されたが、これは厳しい競争圧力による繰延税金資

    産の回収可能価額へのマイナスの影響を反映している。
    アフリカ及び中東

      法人税費用は、主にコートジボワール、マリ、セネガル、ギニアにおいて発生している。

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    −　コートジボワールでは、法人税率は30％で、当期税金費用は(77)百万ユーロである。
    −　マリでは、法人税率は30％で、当期税金費用は(62)百万ユーロである。

    −　セネガルでは、法人税率は30％で、当期税金費用は(54)百万ユーロである。

    −　ギニアでは、法人税率は35％で、当期税金費用は(47)百万ユーロである。

    英国

    当期税金費用

      当期の法人税費用には、主にオレンジのブランド活動に関連する税金が反映されている。法人税率は2017年

    4月1日以降19％である。
    繰延税金費用

      2020年度の繰延税金費用には、オレンジ・ブランドに関して英国で認識された繰延税金負債の(63)百万ユー

    ロの増加が含まれている。英国政府は、2016年財政法で規定された2020年の19％から17％への税率引き下げを
    中止し、19％の税率を維持した。ブランドに係る繰延税金負債は現在19％の税率で計上されている。
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    グループの税金差異分析
     (単位：百万ユーロ)                            注記       2020年度        2019年度        2018年度

     税引前当期純利益                                   4,207        4,669        3,467

     フランスの法定税率                                  32.02％        34.43％        34.43％

     理論上の法人税                                  (1,347)        (1,608)        (1,194)

     調整項目：

             (1)

                                 8.1         -       (19)        (19)
       のれんの減損
       BT株式の減損                          13.7         -       (34)        (30)

       関連会社及びジョイント・ベンチャーの持分法投資                                   (1)         3        1

        利益(損失)
       過年度の税金の調整                                    1        10        23

       繰延税金資産の認識／(認識の中止)                                   (98)        (36)        (151)

            (2)

                                         157        192        189
       税率の差異
              (3)

                                         (92)         43        (84)
       適用税率の変更
       2005年度から2006年度に係る税務紛争に関連する税                                 2,246          -        -

           (4)
        金収益
       その他の調整項目                                   (18)         2       (44)

     実効税率による法人税                                    848       (1,447)        (1,309)

     実効税率                                 (20.17)％         30.99％        37.75％

    (1)　調整項目は当グループの親会社に対して適用される税率に基づき算出している。親会社に適用される税率と子会社に適用される各国

       の税率の差については、下記の「税率の差異」において記載されている。
    (2)　当グループはフランスとは異なる税率が適用される管轄地域において事業を行っている。これには主に英国(税率19％)及びスペイン
       (税率25％)が含まれる。
    (3)　税法における税率の変更による繰延税金の再測定、及び当年度に適用される税率とは異なる税率で繰延税金の期間にわたり計上され
       るものの影響が考慮されている。
    (4)　2005年度から2006年度に係る税務紛争に関して国務院が2020年11月13日に下した有利な判決に伴い、2020年度に認識された2,246百
       万ユーロの税金収益(利息を含む)に関連している。この税金収益が実効税率に与える影響は、(53.3)ベーシス・ポイントである。こ
       の項目を除くと、当グループの実効税率は33.2％になると考えられる。
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    11.2.2    その他の包括利益に係る法人税
                                 2020年度          2019年度          2018年度

     (単位：百万ユーロ)                           総額    繰延税金      総額    繰延税金      総額    繰延税金

     雇用後給付制度に係る数理計算上の差異                            (31)      6   (109)      30     45     (6)

     公正価値で測定する資産                            94      -    (16)      -    (30)      -

     キャッシュ・フロー・ヘッジ                            22     (10)     144     (47)     (67)     18

     為替換算調整額                           (414)       -     78      -    (7)      -

     関連会社及びジョイント・ベンチャーのその他の                             -     -     -     -     -     -

      包括利益
     その他の包括利益に表示される合計                           (328)      (4)     97     (17)     (59)     12

    11.2.3    財政状態計算書における税務上のポジション

                     2020年12月31日              2019年12月31日              2018年12月31日

     (単位：百万ユーロ)              資産     負債     純額     資産     負債     純額     資産     負債     純額

     オレンジSA納税グループ

        - 当期税金            -    359    (359)      -    385    (385)      -    438    (438)

             (1)

                    384      -    384     633      -    633     977      -    977
        - 繰延税金
     スペイン納税グループ

        - 当期税金           12     -    12     -    32    (32)      -     4    (4)

             (2)

                     -    95    (95)     11     -    11     50     -    50
        - 繰延税金
     アフリカ及び中東

        - 当期税金           45    228    (183)      43    212    (168)      32    182    (150)

        - 繰延税金           103     55     48     92     55     37     84     42     42

     英国

        - 当期税金            -     4    (4)     -    30    (30)      -    34    (34)

             (3)

                     -    600    (600)      1    539    (538)      -    531    (531)
        - 繰延税金
     その他の子会社

        - 当期税金           70     82    (12)     76     90    (14)     87     97    (10)

        - 繰延税金           244     105     139     255     108     147     255     58    197

     合計

        - 当期税金           128     673    (545)     120     748    (629)     119     755    (636)

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        - 繰延税金           731     855    (124)     992     703     289    1,366      631     735
    (1)　主に従業員給付に係る繰延税金資産を含む。

    (2)　認識済み繰延税金資産は、税控除可能なのれんの繰延税金負債によって相殺されている。
    (3)　主にオレンジ・ブランドに係る繰延税金負債。
    純当期税金の変動

     (単位：百万ユーロ)                            2020年度          2019年度          2018年度

     純当期税金資産／(負債)－期首残高                                (629)          (636)          (464)

          (1)

                                    (1,160)           1,079           928
     税金支払額
              (2)

                                    1,245          (1,093)          (1,116)
     損益計算書上の変動
     その他の包括利益の変動                                 -          -          -

             (3)

                                      (2)          48           0
     利益剰余金の変動
     連結範囲の変更                                 (0)          (1)          19

     為替換算調整額                                 4          (1)          (3)

     組替及びその他の項目                                 (4)          (24)           -

     純当期税金資産／(負債)－期末残高                                (545)          (629)          (636)

    (1)　2020年度には、2005年度から2006年度に係る税務紛争に関する2,246百万ユーロの払い戻しを含んでいる。

    (2)　2020年度には、2005年度から2006年度に係る税務紛争に関する2,246百万ユーロの税金収益を含んでいる。
    (3)　主に外貨建劣後債の再評価に関連した税効果、並びに劣後債の借り換えに関連して支払われた取引費用及びプレミアムの税効果に対
      応している。
    純繰延税金の変動

     (単位：百万ユーロ)                            2020年度          2019年度          2018年度

     純繰延税金資産／(負債)－期首残高                                289          735          931

     損益計算書上の変動                                (396)          (354)          (197)

     その他の包括利益の変動                                 (4)          (17)           12

     利益剰余金の変動                                 -          4          -

     連結範囲の変更                                 (2)          (76)          (10)

     為替換算調整額                                (10)           0          (7)

     組替及びその他の項目                                 (2)          (3)           6

     純繰延税金資産／(負債)－期末残高                                (124)           289          735

    −

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    種類別の繰延税金資産及び負債
                                         (1)
                   2020年12月31日              2019年12月31日                2018年12月31日
                           損益               損益               損益

     (単位：百万ユーロ)
                 資産     負債          資産     負債          資産     負債
                           計算書               計算書               計算書
     従業員給付制度引当金             556      -   (154)      704      -   (169)      833      -    (25)

     固定資産             552    1,275     (111)      614    1,216      (68)     721    1,123      (26)

     繰越欠損金            3,887       -     8   3,895       -     8   3,914       -   (105)

     その他の一時差異            2,690     2,821      (71)    2,812     2,858      (83)    1,245     1,146      (42)

     繰延税金            7,685     4,096     (327)     8,025     4,074     (312)     6,713     2,269     (198)

     繰延税金資産の償却            (3,714)        -    (69)    (3,661)        -    (41)    (3,709)        -     1

     相殺            (3,241)     (3,241)       -   (3,372)     (3,372)       -   (1,638)     (1,638)       -

     合計             731     855    (396)      992     703    (354)     1,366      631    (197)

    (1)　2019年度の数値は、リース期間に関するIFRS                     ICの決定に伴い修正再表示されている(注記2.3.1参照)。

      2020年12月31日現在、繰越欠損金は主にスペイン及びベルギーに関するものであり、フランスの繰越欠損金

    は2018年度までに全額利用されている。
      2020年12月31日現在、未認識の繰延税金資産は、主にスペインでの21億ユーロ及びベルギー(オレンジ・ベ

    ルギー以外のベルギーの子会社)での8億ユーロに関連しており、主に無期限に繰越可能な欠損金を含んでい
    た。スペインでは、繰延税金資産が認識されている繰越欠損金は、税法の変更及び事業計画の変更に影響され
    ない限り、2025年度までに全額利用される見込みである。スペインについて認識された繰延税金資産は、2020
    年12月31日現在で5億ユーロであった。
      繰延税金資産が認識されていないその他の繰越欠損金のほとんどは、2025年度以後に失効することになる。

    会計方針

      当期法人税及び繰延税金は、税法の適用に関する解釈に基づき、各国の税務当局に支払われる又は回収され

    ると見込まれる金額で当グループが測定するものである。当グループは税務当局の立場に対して当グループの
    立場を守る専門的利点に基づき、財政状態計算書上認識される税務上の資産及び負債を算定する。
      資産及び負債の簿価と課税基準額との間の全ての一時差異について繰延税金が認識される。また、未使用分

    の欠損金についても負債法によって繰延税金が認識される。繰延税金資産は、回収が見込まれる場合にのみ認
    識される。
      繰延税金負債は、子会社への投資、ジョイント・ベンチャー及び関連会社に対する持分に関連する全ての課

    税一時差異について認識される。ただし、以下の条件の両方を満たす場合はこの限りでない。
    −　当グループが一時差異の解消の時期を支配でき(配当金の支払い等)かつ

    −　予測できる将来において一時差異が解消されない可能性が高い場合。

      したがって、完全連結対象会社については、繰延税金負債は当グループが支払いを予定している配当金に係

    る未払税金の金額においてのみ認識される。
      繰延税金資産及び負債は割り引かれない。

      当グループは、各期末に、重要な繰越欠損金を有する特定の課税対象企業が計上する繰延税金資産の回収可

    能価額について見直しを行っている。繰延税金資産の回収可能性は減損テストで使用される事業計画を考慮し
    て評価される。この事業計画は税務の特異性のため調整される可能性がある。
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      税務上の欠損金から生じる繰延税金資産は、各企業／連結納税対象グループに固有な特定の環境下におい
    て、特に以下の場合、認識されない。
    −　減損テストに使用される事業計画に基づく予測期間及び経済環境の不確実性のため、企業が将来の課税所

      得に対して相殺される繰越欠損金の額を評価できない。
    −　企業が税務上の繰越欠損金を使い始めていない。

    −　企業は税務当局に認められた期間内に欠損金を使用する見込みがない。

    −　税務上の欠損金について、税法の適用に関して解釈が異なるリスクがあるため、使用に関して不確実性が

      あると予測される。
    次へ

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    注記   12　関連会社及びジョイント・ベンチャーに対する持分
      関連会社及びジョイント・ベンチャーに対する主な持分の価値は、以下の表の通りである。

     (単位：百万ユーロ)

     会社名             主な活動         主な共同株主         2020年度

                                          2020年度       2019年度       2018年度
     共同支配会社

     Mauritius     Telecom     モーリシャスにお         モーリシャス政府             40％        70       83       81

               ける通信事業者         (33％)
     その他                                        10       5       2

     重要な影響下にある

     会社
     Odyssey    Music   Group   ストリーミング・                      11％        5       7      13

                         AI  European
               プラットフォーム
     (Deezer)
                         Holdings     SARL
                         (45%)
     IRISnet          ベルギーにおける                      15％        5       5       4

                         MRBC   (53%)
               通信事業者
     その他                                         8       3       4

     合計                                        98      103       104

      関連会社及びジョイント・ベンチャーに対する持分の変動は以下の通りである。

     (単位：百万ユーロ)                            2020年度          2019年度          2018年度

     関連会社に対する持分－期首残高                                103          104           77

     配当金                                 (4)          (2)          (3)

                                      (2)           8          3

     利益(損失)に対する持分
                                      (0)          (0)           -

     減損
     その他の包括利益の構成要素の変動                                 -          -          -

     連結範囲の変更                                 0          2          (1)

     為替換算調整額                                (12)           (4)           5

                                      13          (5)          23

     組替及びその他の項目
     関連会社に対する持分－期末残高                                 98          103          104

      関連会社及びジョイント・ベンチャーに対する持分に関連して、当グループが締結した未認識の契約上のコ

    ミットメントは注記15に記載されている。
      当グループと関連会社及びジョイント・ベンチャーに対する持分の間で実施された事業は、オレンジの連結

    財務書類において、以下の通り反映されている。
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     (単位：百万ユーロ)                            2020年12月31日          2019年12月31日          2018年12月31日
     資産

                                       9          -         (0)

     長期金融資産
                                       39          37          31

     売掛金
     短期金融資産                                  5          2         (1)

                                       -          1          -

     その他の流動資産
     負債

     短期金融負債                                  0          -          7

                                       5         10          9

     買掛金
     その他の流動負債                                  0          0          0

     顧客契約負債                                  3          0          0

     損益計算書

                                       14          10          13

     収益
     外部購入費及びその他の営業費用                                 (29)          (10)          (66)

     その他の営業収益                                  8          7          8

     金融費用(純額)                                  0          1          -

    会計方針

      持分法で会計処理された簿価は、当初の取得原価に当期の損益持分額を加えたものに相当する。関連会社に

    損失が発生し投資の簿価がゼロまで減額された場合、当グループは、投資額を超過する部分については責任を
    負わないため、持分損失につきそれ以上の認識を行わない。
      少なくとも年に1度、また被投資企業が上場している場合の相場価格の下落、被投資企業の重大な財政困

    難、将来の見積キャッシュ・フローにつき測定可能な減少を示す観察可能データ、被投資企業に不利な影響を
    及ぼす重要な変更に関する情報等、減損の客観的証拠がある場合に、減損テストが実施される。
      使用価値と売却コスト控除後の公正価値のいずれか高い方である回収可能価額が簿価を下回った場合、減損

    損失が計上される。会計単位は投資全体である。全ての減損は「関連会社及びジョイント・ベンチャーの持分
    法投資利益(損失)」として会計処理される。回収可能価額が簿価を超えた場合、減損損失の戻入が行われる。
    注記   13　金融資産、負債及び財務実績(通信事業)

    13.1   通信事業の金融資産及び負債

      財務書類の理解しやすさを向上させ、通信事業の業績をモバイル・ファイナンシャル・サービシズ事業の業

    績と区別するために、金融資産及び負債並びに金融収益又は費用に関する注記は、これら2つの事業分野を区別
    して記載している。
      注記13は、通信事業に特有の金融資産、負債及び関連する損益を示しており、注記17はモバイル・ファイナ

    ンシャル・サービシズ事業に関連する資産及び負債を表しているが、金融収益(純額)に重要性はない。
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      以下の表は、これらの2つの分野の資産及び負債の残高(通信事業とモバイル・ファイナンシャル・サービシ
    ズ事業間のグループ内取引は消去されていない)と2020年12月31日現在の連結財政状態計算書の調整を示してい
    る。
     (単位：百万ユーロ)                   オレンジ      うち、通信事業        注記     うち、      注記    うち、通信事

                                                     業／モバイル・
                       連結財務書類                    モバイル・
                                                     ファイナンシャ
                                          ファイナン
                        計上額
                                                     ル・サービシズ
                                          シャル・サー
                                                       間消去
                                           ビシズ
     モバイル・ファイナンシャル・                                            17.1.1

                         1,210          -         1,210             -
      サービシズ事業に関連する
      長期金融資産
                                                           (1)

     長期金融資産                                  13.7
                         1,516        1,544             -
                                                         (27)
     長期デリバティブ資産                                  13.8           17.1.3

                           132        132            -           -
     モバイル・ファイナンシャル・                                            17.1.1

                         2,075          -         2,077             (2)
      サービシズ事業に関連する
      短期金融資産
     短期金融資産                                  13.7

                         3,259        3,259             -           -
     短期デリバティブ資産                                  13.8           17.1.3

                           162        162            -           -
     現金及び現金同等物                                  14.3

                         8,145        7,891            254            -
                                                           (1)

     モバイル・ファイナンシャル・                                            17.1.2
                            -        -           27
                                                         (27)
      サービシズ事業に関連する
      長期金融負債
     長期金融負債                                  13.3

                         30,089        30,089              -           -
     長期デリバティブ負債                                  13.8           17.1.3

                           844        769            75            -
     モバイル・ファイナンシャル・                                            17.1.2

                         3,128          -         3,128             -
      サービシズ事業に関連する
      短期金融負債
     短期金融負債                                  13.3

                         5,170        5,172             -           (2)
     短期デリバティブ負債                                  13.8           17.1.3

                           35        35            -           -
    (1)　オレンジSAからオレンジ・バンクに対する貸付金。

    13.2   金融資産及び負債に関する損益

      正味金融債務のコストは、期中の正味金融債務(注記13.3に記載)の構成要素に関する損益から成る。

      正味金融債務の構成要素に関する為替差損益は主に、外貨建社債のユーロでの再評価(注記13.5)及び関連す

    るヘッジの再評価により発生している。
      正味為替差損は、主に資本において取得原価で認識されている英ポンド建劣後債(注記15.4参照)の元本に係

    る為替リスクの経済的ヘッジの再評価の影響を反映している。
      その他の金融費用は、主にリース負債に係る利息が2020年度は(120)百万ユーロ及び2019年度は(129)百万

    ユーロ(注記10.2参照)並びに当グループのBT株式への投資の影響額(119)百万ユーロから成り、これは為替ヘッ
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    ジ及びBTの配当金に関連した2019年度の収益考慮後の減損損失に相当する(2018年度は(51)百万ユーロ)(注記
    13.7参照)。
      最後に、その他の包括利益には、その他の包括利益を通して公正価値で測定する金融資産(注記13.7参照)及

    びキャッシュ・フロー・ヘッジ(注記13.8.2参照)の再評価が含まれる。
      金融資産及び負債に関するその他の損益は、営業利益(売掛金、買掛金及び関連するデリバティブ・ヘッジ

    に係る為替差損益)で認識されており、2020年度は16百万ユーロ、2019年度は(7)百万ユーロ、2018年度は3百万
    ユーロであった。
                                                       その他の包

                                金融費用(純額)
                                                        括利益
                  総金融                          その他の
                               正味金融
                       正味金融債務
                                      為替差            金融費用
     (単位：百万ユーロ)
                  債務の                          金融費用
                       に支出する
                               債務の                         剰余金
                                      (損)益            (純額)
                    (1)                          (2)
                       資産の(損)益
                               コスト
                 コスト                          (純額)
     2020年度
     金融資産                -       (1)      (1)     (151)       39            94

     金融負債              (1,152)          -    (1,152)        623       (0)             -

     リース負債                -        -      -      -     (120)              -

     デリバティブ                52        -      52     (576)        0            22

     割引費用                -        -      -      -     (29)             -

     合計              (1,100)          (1)    (1,102)       (103)      (110)     (1,314)        116

         (3)

     2019年度
     金融資産                -        5      5      31      (65)            (25)

     金融負債              (1,255)          -    (1,255)       (351)        -            -

     リース負債                -        -      -      -     (129)              -

     デリバティブ               146         -     146      397       -           144

     割引費用                -        -      -      -     (39)             -

     合計              (1,109)          5    (1,104)        76     (233)     (1,261)        119

     2018年度

     金融資産                -        9      9     (17)       16            (22)

     金融負債              (1,395)          -    (1,395)       (353)        -            -

     デリバティブ                54        -      54      366       -           (67)

     割引費用                -        -      -      -     (42)             -

     合計              (1,341)          9    (1,332)        (4)      (26)     (1,362)        (89)

    (1)　2020年度及び2019年度はファイナンスアセットに関連する債務に係る利息(1)百万ユーロを含む。

    (2)　リース負債に係る利息を2020年度において(120)百万ユーロ及び2019年度において(129)百万ユーロ、またBTへの投資に関連した影響
      を2019年度において(119)百万ユーロ及び2018年度において(51)百万ユーロ含む。
    (3)　2019年度の数値は、リース期間に関するIFRS                     ICの決定に伴い修正再表示されている(注記2.3.1参照)。
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    13.3   正味金融債務

      2019年1月1日より、正味金融債務の定義には、IFRS第16号の適用範囲に含まれるリース負債が含まれていな

    い(注記10.2参照)が、ファイナンスアセットに関連する債務は含まれている。
      正味金融債務は、当グループにより使用される財政状態の指標の一つである。IFRSにより定義されていない

    この集計値は、他社が使用する同等の指標と比較可能ではないかもしれない。これは追加情報として提供され
    るだけであり、当グループの資産及び負債の分析の代わりとみなされるべきではない。
      オレンジが定義し使用している正味金融債務には、当該概念には関連性のないモバイル・ファイナンシャ

    ル・サービシズ事業は含まれていない。
      この債務は、オレンジの(a)(資産及び負債に計上される)デリバティブ金融商品を含む(決算日レートでユー

    ロに換算される)営業活動に係る未払金を除く金融負債から(b)支払われた現金担保、現金及び現金同等物並び
    に公正価値での金融資産を差し引いた額に相当する。
      また、正味金融債務に含まれるキャッシュ・フロー・ヘッジとして指定された金融商品は、とりわけ、これ

    に含まれない項目(将来キャッシュ・フローなど)をヘッジするために設定されている。したがって、その他の
    包括利益に計上されたこれらの満期日を迎えていないヘッジ手段の部分は、この一時差異を相殺するために金
    融債務総額に加えられている。
     (単位：百万ユーロ)                      注記    2020年12月31日          2019年12月31日          2018年12月31日

     TDIRA                      13.4          636          822          822

     社債                      13.5        29,848          30,893          27,070

     銀行借入金並びに開発機構及び国際金融                      13.6         3,671          4,013          3,664

      機関からの借入金
     ファイナンスアセットに関連する債務                                295          125           -

     ファイナンス・リース負債                                 -          -         584

     現金担保受取額                      14.5          31          261           82

                 (1)

                                    555          158         1,116
     NEUコマーシャル・ペーパー
     当座借越                                154          203          318

                                                (2)

     その他の金融負債                                70                    363
                                               602
     正味金融債務の算定に含まれる短期及び                              35,260          37,076          34,019

      長期金融負債(デリバティブを除く)
     短期及び長期デリバティブ(負債)                      13.8          804          436          845

     短期及び長期デリバティブ(資産)                      13.8         (294)          (573)          (385)

     満期日を迎えていないヘッジ手段に関連した                      13.8         (541)          (542)          (721)

      その他の包括利益の構成要素
     デリバティブ考慮後の金融債務総額(a)                              35,229          36,397          33,758

            (3)

                          14.5         (642)          (123)          (553)
     現金担保支払額
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            (4)
                          14.3        (3,206)          (4,696)          (2,683)
     投資(公正価値)
     現金同等物                      14.3        (5,140)          (3,651)          (2,523)

     現金                              (2,751)          (2,462)          (2,558)

     正味金融債務の算定に含まれる資産(b)                              (11,740)          (10,931)           (8,317)

     正味金融債務(a)+(b)                              23,489          25,466          25,441

    (1)　ネゴシアブル・ヨーロピアン・コマーシャル・ペーパー(旧「コマーシャル・ペーパー」)。

    (2)　2019年12月31日現在において、短期債務に組替えられた劣後債500百万ユーロを含んでおり、当該劣後債は2020年2月7日(ファースト
      コール日)に償還された。
    (3)　連結財政状態計算書の長期金融資産に含まれる現金担保のみ、金融債務総額から控除される。
    (4)　連結財政状態計算書の短期金融資産に含まれる投資(公正価値)のみ、金融債務総額から控除される(注記14.3)。
      正味金融債務のほとんどはオレンジSAが保有する22,843百万ユーロであり、当グループの正味金融債務の

    97％超を占めている。
      債務の返済スケジュールは、注記14.3に掲載されている。

      キャッシュ・フロー計算書の財務活動においてキャッシュ・フローが開示されている金融資産及び負債の変

    動は、以下の通りである(注記1.8参照)。
                                  キャッシュ・フローに影響を及ぼさない

                                        その他の変動
     (単位：百万ユーロ)
                      2019年     キャッシュ・        連結範囲の                      2020年
                     12月31日       フロー        変更      為替変動       その他      12月31日
     TDIRA                  822       (185)        -       -      (1)      636
                                                    (1)

     社債                 30,893         (389)        -     (624)            29,848
                                                  (31)
     銀行借入金並びに開発機構及び                 4,013        (322)        -      (25)        5     3,671

      国際金融機関からの借入金
     ファイナンスアセットに                  125        (60)        -       -      231       295

      関連する債務
     現金担保受取額                  261       (230)        -       -      (0)       31

     NEUコマーシャル・ペーパー                  158        397        -       -      (0)      555

     当座借越                  203        (37)       (0)      (12)        -      154

     その他の金融負債                  602       (484)        -      (2)      (46)       70

     正味金融債務の算定に含まれる                 37,076        (1,311)         (0)      (663)       157     35,260

      短期及び長期金融負債(デリバ
      ティブを除く)
     正味デリバティブ                  (138)         37       -      641       (29)       510

     現金担保支払額                  (123)        (519)        -       0       -     (642)

     財務活動からのキャッシュ・フロー                         (1,793)

    (1)　主に期限到来前の未払利息の変動。

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                                  キャッシュ・フローに影響を及ぼさない

                                        その他の変動
     (単位：百万ユーロ)
                     2018年     キャッシュ・        連結範囲の                      2019年
                     12月31日       フロー        変更      為替変動       その他      12月31日
     TDIRA                  822        -       -       -       -      822
                                                    (1)

     社債                 27,070        3,391        148       346            30,893
                                                  (63)
     銀行借入金並びに開発機構及び                 3,664        335       (30)       36       8     4,013

      国際金融機関からの借入金
     ファイナンス・リース負債                  584        -       -       -     (584)        -

     ファイナンスアセットに                   -      (17)        -       -      143       125

      関連する債務
     現金担保受取額                   82       179        -       -      (0)      261

     NEUコマーシャル・ペーパー                 1,116        (958)        -       -      (1)      158

     当座借越                  318       (123)        (4)       5       7      203

     その他の金融負債                  363       (10)        9      10      229       602

     正味金融債務の算定に含まれる                 34,019        2,797        123       398      (261)      37,076

      短期及び長期金融負債(デリバ
      ティブを除く)
     正味デリバティブ                  460        26       (2)      (376)       (246)       (138)

     現金担保支払額                  (555)        430        -      (0)       -     (123)

     財務活動からのキャッシュ・フロー                         3,253

    (1)　主に期限到来前の未払利息の変動。

                                  キャッシュ・フローに影響を及ぼさないそ

                                         の他の変動
     (単位：百万ユーロ)

                      2017年             連結範囲の                     2018年
                           キャッシュ・
                     12月31日        フロー        変更      為替変動       その他      12月31日
     TDIRA                  1,234        (443)        -       -      31      822

                                                    (1)

     社債                  25,703        1,136        5      321            27,070
                                                  (95)
     銀行借入金並びに開発機構及び                  2,961        613       14       20      56     3,664

      国際金融機関からの借入金
     ファイナンス・リース負債                   571       (123)        2      (1)      135       584

     現金担保受取額                    21       61       -       -      -      82

     NEUコマーシャル・ペーパー                  1,358        (243)        -      (0)       1     1,116

     当座借越                   193        82      38       5      -      318

                                329/630


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     その他の金融負債                   434       (153)       135        8     (61)       363
     正味金融債務の算定に含まれる                  32,475         930      194       353       67     34,019

      短期及び長期金融負債(デリバ
      ティブを除く)
     正味デリバティブ                   729        8      -     (339)       62      460

     現金担保支払額                   (695)        140       -       -      -     (555)

     財務活動からのキャッシュ・フロー                          1,078

    (1)　主に期限到来前の未払利息の変動。

    通貨別の正味金融債務
     以下の表は、ヘッジ・デリバティブ(営業項目をヘッジする目的で設定された金融商品を除く)による外国為
    替の影響を考慮した後の正味金融債務を通貨別に表示している。
                                        ヨルダン     モロッコ

     (決算日レートで
                              ポーラン     エジプト
               ユーロ     米ドル     英ポンド                ディナー     ディルハ      その他      合計
     の百万ユーロ相当
                              ドズロチ      ポンド
                                          ル     ム
        額)
     デリバティブ考          24,822      4,342     3,331       35     201     139     485    1,875     35,229

     慮後の金融債務
     総額
     正味金融債務の         (10,558)       (104)     (113)      (83)     (27)     (42)     (43)     (770)    (11,740)
     算定に含まれる
     金融資産
     外国為替デリバ          14,263      4,238     3,218      (49)     174      97     442    1,105     23,489
     ティブの影響控
     除前の通貨別の
         (1)
     正味債務
     外国為替デリバ          7,858     (4,281)     (4,364)      1,289       -     -     -    (502)       -
     ティブの影響
     外国為替デリバ          22,121       (43)    (1,146)      1,240      174      97     442     603    23,489
     ティブの影響控
     除後の通貨別の
     正味債務
    (1)　現地通貨建デリバティブの市場価値を含む。
    会計方針

    現金及び現金同等物

      IAS第7号の条件を満たす場合、当グループは、財政状態計算書及びキャッシュ・フロー計算書において投資

    を現金同等物に分類している(注記14.3及び14.5に詳述される現金管理参照)。
    −　その保有目的が短期の現金コミットメントに対応するため、及び
    −　取得日現在において流動性の高い短期の資産であり、容易に一定の金額に換金可能であり、いかなる重大
      な価値の変動リスクにもさらされていない。
    社債、銀行借入金及び国際金融機関借入金

      金融負債のうち非支配持分を償還するコミットメントのみを損益を通じて公正価値で認識している。

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      借入金は返済予定額の割引価額で借入時に認識され、その後は実効金利法を用いて償却原価で測定される。
    金融負債の取得又は発行に直接起因する取引コストは、負債の簿価から控除される。取得原価は、その後は実
    効金利法により債務期間に渡って償却される。
      借入金を主とする償却原価で測定される金融負債には、ヘッジの対象となるものがある。これは主に、為替

    リスクに対する将来のキャッシュ・フローのエクスポージャーに対してヘッジされている(キャッシュ・フ
    ロー・ヘッジ)借入金に関連している。
    13.4   TDIRA
      額面価額14,100ユーロの株式に転換可能な永久債(                          TDIRA   )は、ユーロネクスト・パリに上場されており、
    2003年2月24日にフランス証券取引審議委員会(Commission                              des  Opérations      de  Bourse。現在Autorité            des
    Marchés     Financiers(フランス金融監督官庁)に改名)に承認された目論見書にその発行が記載されている。発行
    以降に行われた償還を考慮すると、2020年12月31日現在、流通している                                    TDIRA   は44,880口(想定元本633百万ユー
    ロ)である。
      TDIRA   は、保有者の要請によりいつでも、又は適切な目論見書に記載されている特定の条件下ではオレンジ

    SAのイニシアチブで、オレンジSAの新規普通株式に転換可能である。これは、                                        TDIRA   1口につき590.600株(転換
    価格23.874ユーロ)という比率に基づいている。                        TDIRA   1口につき300株という当初の比率は、社債保有者の権利
    を保護するためにこれまでに数回調整されており、今後も目論見書に記載の条件に基づいて調整される可能性
    がある。
      2010年1月1日以降、          TDIRA   に係る金利は3カ月物Euriborプラス2.5％である。

      当該  TDIRA   は、資本と負債に区分して会計処理されている。2020年12月31日現在の発行済の当該証券につい

    て、繰延税金控除前の資本構成要素は152百万ユーロであった。
     (単位：百万ユーロ)                          2020年12月31日           2019年12月31日           2018年12月31日

     口数                             44,880           57,981           57,981

     繰延税金控除前の資本構成要素                               152           196           196

     負債構成要素                               636           822           822

      うち、期日未到来の未払利息                               3           4           4

     支払利息                               14           18           27

    会計方針

      当グループの一部の金融商品は、負債構成要素と資本構成要素の両方を含む。株式に転換可能な永久債

    ( TDIRA   )がこれに該当する。当初の認識において、負債構成要素は市場価値で認識され、これは契約で決められ
    た将来キャッシュ・フローの価値を、実質的に同じ条件であるが株式に転換又は償還するオプションの無い同
    等商品に適用される発行日の市場金利で割り引いたものである。その後、当該負債構成要素は償却原価で認識
    される。
      当初、資本構成要素の簿価は、当該商品の想定元本から金融負債の公正価値を控除して算定される。これ

    は、当該商品が存在する限り変更されない。
    13.5   社債
      2020年度において、当グループは以下の社債を発行した。
                当初想定元本

                                                オペレーショ      残高(単位：百万
        想定通貨        (単位：各通         満期日       金利(％)         発行体
                                                ン・タイプ        ユーロ)
                 貨の百万)
                        2027年7月7日
     ユーロ                750               1.250      オレンジSA         発行      750
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     CFAフラン              100,000     2027年7月15日           6.500       ソナテル         発行      152
                                                サステナブ

     ユーロ                500   2029年9月16日           0.125      オレンジSA               500
                                                ル・ボンド
     ユーロ                750    2032年4月7日           1.625      オレンジSA         発行      750

     発行合計                                                   2,152

                        2020年2月10日

     ユーロ                25              4.200      オレンジSA        満期償還        (25)
     ユーロ                25   2020年2月10日        10年CMS+0.80          オレンジSA        満期償還        (25)

     ユーロ               1,000     2020年4月9日           3.875      オレンジSA        満期償還      (1,000)

                                                           (1)

     英ポンド                450   2020年11月10日            7.250      オレンジSA        満期償還
                                                         (267)
     ユーロ                650   2022年1月15日           0.500      オレンジSA        部分償還        (35)

                               EUR  3カ月+5.5

     ユーロ                150    2023年2月6日                 SecureLink社        期日前償還        (150)
     ユーロ               1,000    2022年6月15日           3.000      オレンジSA       期日前償還       (1,000)

     モロッコディルハム               1,090    2025年12月18日            3.970    メディ・テレコム          年次償還        (9)

     モロッコディルハム                720   2025年12月18日         1年BDT+1.00      メディ・テレコム          年次償還        (14)

     モロッコディルハム               1,002    2026年12月10日            3.400    メディ・テレコム          年次償還        (13)

     モロッコディルハム                788   2026年12月10日         1年BDT+0.85      メディ・テレコム          年次償還        (10)

     償還合計                                                   (2,548)

    (1)　2020年11月10日、当グループは、当初想定元本450百万英ポンドの社債の残り238百万英ポンド(267百万ユーロ)を償還した。

      2020年12月31日現在、以下に表示されている満期未到来の社債は、メディ・テレコムが保有する2種類のモ

    ロッコディルハム建て社債(固定金利トランシェと変動金利トランシェ)及びソナテル発行の1種類のCFAフラン
    建て社債を除き、全てオレンジSAによって発行されたものである。
      毎年定期的に償還可能なメディ・テレコムの社債を除き、2020年12月31日現在、当グループが発行した社債

    は満期日に償還可能となる。その発行に関して特別な保証は提供されていない。一部の社債は、発行体の要請
    により早期償還される可能性がある。
                                             残高(単位：百万ユーロ)

                 当初想定元本
        想定通貨         (単位：各通         満期日        金利(％)
                                        2020年12月31日       2019年12月31日       2018年12月31日
                 貨の百万)
     2020年12月31日より前に期日が到来した社債                                         -     2,479       6,715
     ユーロ               1,250    2021年1月14日            3.875       1,250       1,250       1,250

         (1)

                     517   2021年6月27日            0.375        575       608       578
     英ポンド
     米ドル               1,000    2021年9月14日            4.125        815       890       873

     ユーロ                255   2021年10月13日         10年CMS+0.69           255       255       255

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     ユーロ                272   2021年12月21日         10年TEC+0.50           272       272       272
     ユーロ                650   2022年1月15日            0.500        615       650        -

     ユーロ                500   2022年9月16日            3.375        500       500       500

     ユーロ                500    2023年3月1日            2.500        500       500       500

     ユーロ                750   2023年9月11日            0.750        750       750       750

     香港ドル                700   2023年10月6日            3.230         74       80       78

     香港ドル                410   2023年12月22日             3.550         43       47       46

     ユーロ                650    2024年1月9日            3.125        650       650       650

     ユーロ               1,250    2024年7月15日            1.125       1,250       1,250         -

     ユーロ                750   2025年5月12日            1.000        750       750       750

     ユーロ                800   2025年9月12日            1.000        800       800       800

     ノルウェークローネ                500   2025年9月17日            3.350         48       51       50

     スイスフラン                400   2025年11月24日             0.200        370       369        -

     英ポンド                350   2025年12月5日            5.250        292       308       293

             (2)

                    1,090    2025年12月18日             3.97        72       87      100
     モロッコディルハム
             (2)

                     720   2025年12月18日          1年BDT+1.00           47       57       66
     モロッコディルハム
     ユーロ                750    2026年9月4日            0.000        750       750        -

     ユーロ                 75  2026年11月30日             4.125         75       75       75

             (2)

                    1,002    2026年12月10日             3.4        79       93       -
     モロッコディルハム
             (2)

                     788   2026年12月10日          1年BDT+0.85           62       73       -
     モロッコディルハム
     ユーロ                750    2027年2月3日            0.875        750       750       750

     ユーロ                750    2027年7月7日            1.250        750        -       -

     CFAフラン              100,000     2027年7月15日            6.500        152        -       -

     ユーロ                500    2027年9月9日            1.500        500       500       500

     ユーロ               1,000    2028年3月20日            1.375       1,000       1,000       1,000

     ユーロ                 50   2028年4月11日            3.220         50       50       50

     ノルウェークローネ                800   2028年7月24日            2.955         76       81       80

     英ポンド                500   2028年11月20日             8.125        556       588       559

     ユーロ               1,250    2029年1月15日            2.000       1,250       1,250         -

     ユーロ                150   2029年4月11日            3.300        150       150       150

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     スイスフラン                100   2029年6月22日            0.625         93       92       -
     ユーロ                500   2029年9月16日            0.125        500        -       -

     ユーロ               1,000    2030年1月16日            1.375       1,000       1,000       1,000

     ユーロ               1,200    2030年9月12日            1.875       1,200       1,200       1,200

     ユーロ                105   2030年9月17日            2.600        105       105       105

                                      (3)

     ユーロ                100   2030年11月6日                    100       100       100
                                    0.091
                                      (4)

     米ドル               2,500     2031年3月1日                   2,006       2,191       2,150
                                    9.000
     ユーロ                300   2031年5月29日            1.342        300       300        -

     ユーロ                 50   2031年12月5日            4.300         72       69       67

                                (ゼロクーポン)
     ユーロ                 50   2031年12月8日            4.350         73       70       67

                                (ゼロクーポン)
     ユーロ                 50   2032年1月5日            4.450         71       68       65

                                (ゼロクーポン)
     英ポンド                750   2032年1月15日            3.250        834       882        -

     ユーロ                750    2032年4月7日            1.625        750        -       -

     ユーロ               1,000     2032年9月4日            0.500       1,000       1,000         -

     ユーロ               1,500    2033年1月28日            8.125       1,500       1,500       1,500

     ユーロ                 55   2033年9月30日            3.750         55       55       55

     英ポンド                500   2034年1月23日            5.625        556       588       559

     香港ドル                939   2034年6月12日            3.070         99       107        -

     ユーロ                300   2034年7月11日            1.200        300       300        -

     ユーロ                 50   2038年4月16日            3.500         50       50       50

     米ドル                900   2042年1月13日            5.375        733       801       786

     米ドル                850    2044年2月6日            5.500        693       757       742

     ユーロ                750    2049年9月4日            1.375        750       750        -

     英ポンド                500   2050年11月22日             5.375        556       588       559

     社債残高                                      29,524       30,537       26,695

                                             487       532       527

     未払利息
                                            (163)       (176)       (152)

     償却原価
                                           29,848       30,893       27,070

     合計
    (1)　BT株式に転換可能な社債(以下参照)。

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    (2)　メディ・テレコムが発行した社債。1年BDT金利は52週モロッコ国債金利と同じである(年1回再計算)。
    (3)　2017年まで2％の固定利率、その後は10年物CMS債の166％(2021年11月までは-0.45％)の利率の社債であるが、変動利率の下限は
       0％、上限は2023年までは4％、それ以降は5％。
    (4)　ステップアップ条項(格付機関によるオレンジの格付が変更された場合、利息の支払いを変更させる条項。注記14.3参照)付社債。
      2017年6月、当グループは、BT株式に転換可能な、額面517百万英ポンド(ECB日次参照レートで換算すると

    585百万ユーロ)、金利0.375％の社債を発行し、その原資産となるBT株式は133百万株であった。当該社債は、
    2021年6月に満期を迎え、2017年8月7日以降は投資家の要求を受けて現金、BT株式もしくは両方の組み合わせで
    償還可能となっており、償還方法はオレンジが選択する。IFRSに基づき、これは、償却原価で測定する金融債
    務と純損益を通じて公正価値で再測定するデリバティブ商品(売建てコール・オプション)とに区分される。
    2019年度上半期において、オレンジは、BT株式に転換可能な社債に含まれている売建てコール・オプションと
    同じ性質を持つコール・オプションを購入した。当該買建てコール・オプションにより当初の売建てコール・
    オプションが相殺されるため、当グループには、BT株式に転換可能な社債に連動するBC株式の価額変動による
    エクスポージャーはない。
    13.6   開発機構及び国際金融機関からの借入金

     (単位：百万ユーロ)                            2020年12月31日          2019年12月31日          2018年12月31日

     ソナテル                                 292          380          343

     オレンジ・マリ                                 227          203          200

     メディ・テレコム                                 220          282          335

     オレンジ・コートジボワール                                 172          237          225

     オレンジ・エジプト                                 163          213          210

     オレンジ・カメルーン                                 111          82         105

     オレンジ・ヨルダン                                  61          77          31

     オレンジ・ブルキナファソ                                  56          46          -

     その他                                  81         104          127

     銀行借入金                                1,384          1,625          1,574

          (1)

                                     2,288          2,356          2,023
     オレンジSA
     オレンジ・スペイン                                  -         33          67

                       (2)

                                     2,288          2,389          2,090
     開発機構及び国際金融機関からの借入金
     合計                                3,671          4,013          3,664

    (1)　オレンジSAは、2020年度に、400百万ユーロの借入金を満期時に返済し、欧州投資銀行から350百万ユーロの新規借入(2027年満期)を

       行った。オレンジSAは、2019年度に欧州投資銀行から350百万ユーロの借入(2026年満期)を、また2018年度に元本合計650百万ユーロ
       の2件の借入(2025年満期)を行った。
    (2)　主に欧州投資銀行。
    13.7   金融資産
      金融資産は、以下の通り分類されている。

     (単位：百万ユーロ)                                            2019年      2018年

                                  2020年12月31日
                                                 12月31日      12月31日
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                              長期      短期      合計       合計       合計
                                431       -     431       277      254

     その他の包括利益(純損益に組替えられることのな
      い項目)を通じて公正価値で測定する金融
      資産
     投資有価証券                           431       -     431       277      254

     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産                           784     3,206      3,990       4,953      4,041

            (1)

                                 -    3,206      3,206       4,696      2,683
     投資(公正価値)
     投資有価証券                           141       -     141       133      805

            (2)

                                642       -     642       123      553
     現金担保支払額
     償却原価で測定する金融資産                           329       53      382       772      762

               (3)

                                44      11      55       70      55
     投資に関する受取債権
        (4)

                                285       42      327       702      707
     その他
     金融資産合計                          1,544      3,259      4,803       6,001      5,057

    (1)　NEUCP及び社債のみ(注記14.3参照)。

    (2)　注記14.5参照。
    (3)　オレンジSAからオレンジ・バンクに対する貸付金27百万ユーロを含む。
    (4)　ディジセルの訴訟に関連して2018年度にエスクロー口座に預託された346百万ユーロは、2020年度に全額支払われた(注記18参照)。
    投資有価証券

    その他の包括利益(純損益に組替えられることのない項目)を通じて公正価値で測定する投資有価証券

     (単位：百万ユーロ)                                  2020年度         2019年度         2018年度

                                        277         254         208
     その他の包括利益(純損益に組替えられることのない項目)を
      通じて公正価値で測定する投資有価証券－期首残高
     取得                                    81         52         75

     公正価値の変動                                    94        (25)         (22)

     売却                                    (20)         (2)         (7)

     その他の変動                                    (2)         (2)         -

                                        431         277         254

     その他の包括利益(純損益に組替えられることのない項目)を
      通じて公正価値で測定する投資有価証券－期末残高
      その他の包括利益(純損益に組替えられることのない項目)を通じて公正価値で測定する投資有価証券は、投

    資ファンドにより保有される会社の多数の株式を含む。
    純損益を通じて公正価値で測定する投資有価証券

     (単位：百万ユーロ)                                  2020年度         2019年度         2018年度

                                        133         805        1,005
     純損益を通じて公正価値で測定する投資有価証券－期首残高
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     公正価値の変動                                     8        17        (101)
     BT株式の売却                                     -       (659)         (53)

     その他の変動                                    (0)        (29)         (46)

                                        141         133         805

     純損益を通じて公正価値で測定する投資有価証券－期末残高
    BT株式

      2016年1月29日、EE社売却の結果、オレンジはBTグループ・ピーエルシー(以下「BT」という。)の株式資本
    に対する持分の4％、すなわち約399百万株を2,462百万ユーロ相当額で受け取った。
      2017年度に、オレンジ・グループは、2016年12月31日現在の公正価値が570百万ユーロの133百万株を433百

    万ユーロ(純額)で売却した。売却した有価証券に関連する純損益への影響は(126)百万ユーロであった。
      2018年度に、オレンジ・グループは、2017年12月31日現在の公正価値が55百万ユーロの18百万株を53百万

    ユーロ(純額)で売却した。売却した有価証券に関連する2018年度の純損益への影響は、(2)百万ユーロであっ
    た。
      2019年6月28日、当グループは、BTグループ・ピーエルシーの株式資本に対する残存持分2.49％を、543百万

    ユーロ(純額)で売却した。2018年12月31日現在、これらの有価証券の公正価値は659百万ユーロであった。2019
    年度の損益計算書への影響は、(119)百万ユーロであった。
      2018年度及び2019年度のBTへの投資の連結ベースの金融費用(純額)への影響の詳細は以下の通りである。

     (単位：百万ユーロ)

                                            2019年度          2018年度
     2018年度の売却の影響                                            -         (2)

     2019年度の売却の影響                                          (119)          (93)

     配当金受取額                                            -         44

     BTに対する投資の連結当期純利益における影響額                                          (119)          (51)

    会計方針

    金融資産

    −　純損益を通じて公正価値で測定する金融資産(FVR)
      オレンジは、非連結あるいは持分法で会計処理されていない特定の投資有価証券、並びに譲渡性債務証券、
    預金及びミューチュアル・ファンド(UCITS)などの金融投資を、当グループのリスク管理方針又は投資戦略に準
    拠して純損益を通じて公正価値で測定する金融資産として指定することができる。これらの資産は、当初認識
    時及びその後においても公正価値で認識される。公正価値の変動は全て、金融費用純額に計上される。
    −　その他の包括利益(純損益に組替えられることのない項目)を通じて公正価値で測定する金融資産(FVOCI)
      非連結あるいは持分法で会計処理されていない投資有価証券は、一部の例外を除き、その他の包括利益(純
    損益に組替えられることのない項目)を通じて公正価値で測定する資産として認識される。これらは当初認識時
    及びその後においても公正価値で認識される。公正価値の一時的な変動及び売却に伴い生じる利益(損失)は、
    その他の包括利益に計上され、純損益に組替えられることはない。
    −　償却原価で測定する金融資産(AC)
      このカテゴリーは主に貸付金及び受取債権を含んでいる。これらの商品は、公正価値で当初認識され、その
    後は実効金利法によって償却原価で測定される。これらの資産に関する減損の客観的証拠がある場合、当該資
    産の価値は各報告期間の終了時に見直される。減損テストが金融資産の簿価が回収可能価額を上回ることを示
    す場合、減損損失が損益計算上で認識される。これらの金融資産については、IFRS第9号に従い、引当金の算定
    方法に予想損失も含める。
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    13.8   デリバティブ商品

    13.8.1    デリバティブの市場価値

                            2020年12月31日           2019年12月31日           2018年12月31日

     (単位：百万ユーロ)

                               純額           純額            純額
     ヘッジ・デリバティブ                             (311)            324           (162)

     キャッシュ・フロー・ヘッジ・デリバティブ                             (311)            328           (160)

     公正価値ヘッジ・デリバティブ                              (0)           (4)           (2)

                     (1)

                                  (199)           (187)           (298)
     売買目的で保有されるデリバティブ
             (2)

                                  (510)            138           (460)
     正味デリバティブ
    (1)　主に英ポンド建ての劣後債(取得原価で認識される持分金融商品－注記15.4参照)の再評価に対する経済ヘッジの為替影響額によるも

       のであり、2020年度は(210)百万ユーロ、2019年度は(136)百万ユーロ、2018年度は(246)百万ユーロであった。
    (2)　うち、負債元本総額の為替リスクをヘッジしているクロス・カレンシー・スワップ(ヘッジ又は売買目的保有に分類)の為替影響額
       は、2020年度は251百万ユーロ、2019年度は822百万ユーロ、2018年度は512百万ユーロであった。クロス・カレンシー・スワップの
       為替影響額とは、クロージング・レートで換算された元本とオープニング・レート(又は新商品の場合は取引日のスポットレート)で
       換算された元本の差である。
      これらのデリバティブ商品によってヘッジされるリスクについては、注記14に記載されている。これらのデ

    リバティブは、現金担保契約に基づくものであり、その影響については注記14.5に記載されている。
    会計方針

      デリバティブは、財政状態計算書上、公正価値で測定され、IFRS第9号に従いヘッジ会計に適格であるかど

    うか(ヘッジ手段かトレーディング商品か)にかかわらず満期日に従い表示される。
      デリバティブは、財政状態計算書上に個別の項目として分類される。

      トレーディング・デリバティブは、非適格な経済ヘッジである。当該商品の価値の変動は純損益で直接認識

    される。
      ヘッジ会計は、以下の場合に適用される。

         −　ヘッジの開始時において、ヘッジ関係の正式な指定と文書がある。

         −　ヘッジの有効性は開始時に立証され、その後の期間においても継続すると予想される。すなわ

           ち、開始時及びそれ以降の期間において、ヘッジ対象要素の公正価値の変動はヘッジ手段の公正
           価値の変動によりほぼ全て相殺されるものと会社は考えている。
      ヘッジ会計は以下の3つの方法がある。

         −　公正価値ヘッジは、特定の金利及び／又は通貨リスクに帰属し、純損益に影響を及ぼす可能性が

           あると認識された資産・負債(又は資産・負債の識別部分)の公正価値の変動に対するエクスポー
           ジャーのヘッジである。当該ヘッジ対象は、財政状態計算書において公正価値で再測定される。
           この公正価値の変動は損益計算書に計上され、ヘッジの有効性の限度までヘッジ手段の公正価値
           の対称的な変動によって相殺される。
         −　キャッシュ・フロー・ヘッジは、認識された資産・負債又は可能性の高い予定取引(将来の購入又

           は売却等)に関する特定の金利及び／又は通貨リスクに帰属し、純損益に影響を及ぼす可能性のあ
           るキャッシュ・フローの変動に対するエクスポージャーのヘッジである。ヘッジ対象が財政状態
           計算書において認識されないため、ヘッジ手段の公正価値変動の有効部分は、その他の包括利益
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           に計上される。計上額は、ヘッジ対象(金融資産又は負債)が純損益に影響を与える時点で損益に
           振替えられるか、非金融資産の取得原価のヘッジに関連する場合には、ヘッジ対象の当初費用に
           振 替えられる。
         −　純投資ヘッジは、海外事業への純投資の為替リスクに帰属する公正価値の変動に対するエクス

           ポージャーのヘッジであり、海外事業の処分時に純損益に影響を及ぼす場合がある。純投資ヘッ
           ジの有効部分は、その他の包括利益に計上される。計上額は、純投資の処分時に純損益に振替え
           られる。
      公正価値ヘッジ及び経済ヘッジとして適格な取引において、デリバティブの公正価値の変動による為替影響

    額は、ヘッジ対象が営業取引から生じるものの場合には営業収益に、又はヘッジ対象が金融資産もしくは金融
    負債である場合は金融費用(純額)に計上される。
      ヘッジ会計は、ヘッジ対象が認識されなくなった場合、すなわち当グループがヘッジ関係の指定を取り消す

    場合、又はヘッジ手段が終了もしくは行使される場合に終了することがある。これによる会計上の影響は、以
    下の通りである。
         −　公正価値ヘッジ：ヘッジ会計の終了日において、負債の公正価値の調整額は当該日において再計

           算された実効金利に基づいて償却される。ヘッジ対象が認識されなくなった場合、公正価値の変
           動は損益計算書に認識される。
         −　キャッシュ・フロー・ヘッジ：その他の包括利益への計上額は、ヘッジ対象が認識されなくなっ

           た場合、即座に純損益に振替えられる。その他の事例では、計上額は当初のヘッジ関係の残存期
           間にわたり定額法で純損益に振替えられる。
      いずれの場合も、ヘッジ手段の公正価値のその後の変動は純損益に計上される。

      キャッシュ・フロー・ヘッジとして指定されたクロス・カレンシー・スワップの外貨ベーシス・スプレッド

    の影響に関して、当グループはヘッジ費用として計上することを選択した。この選択により、ベーシス・スプ
    レッドの影響を包括利益に認識し、その費用をヘッジ期間にわたって償却し純損益に認識することが可能にな
    る。
    13.8.2    キャッシュ・フロー・ヘッジ

      当グループが有するキャッシュ・フロー・ヘッジの主たる目的は、将来キャッシュ・フロー(元本、クーポ

    ン)に係る為替リスクの軽減、又は変動利率債務の固定利率債務への切り替えである。
      純利益に認識されるキャッシュ・フロー・ヘッジの非有効部分は表示期間において重要でなかった。2020年

    12月31日現在の主な期日未到来ヘッジ及び財務書類へのその影響は、以下の表に詳述されている。
     (単位：百万ユーロ)                               ヘッジ対象リスク

                  合計        為替・金利リスク           為替リスク           金利リスク
     ヘッジ手段                   (311)   クロス・カレンシー・             先渡為替スワップ             金利スワップ
                                 スワップ
                                           オプション           オプション
     帳簿価額－資産                   223           216            6           1
     帳簿価額－負債                   (534)           (502)            (1)           (31)
     キャッシュ・フロー・                    22            6           5           11
      ヘッジ剰余金の変動
     その他の包括利益に認識され                    3          (16)            8           11

      た利益(損失)
     金融損益への組替                    21           22           (1)            -
     営業利益への組替                    1           -           1           -
     ヘッジ対象の当初帳簿価額へ                    (3)            -           (3)            -
      の組替
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     キャッシュ・フロー・                   (100)            (91)            2          (11)
      ヘッジ剰余金
     うち、満期を迎えていない                   (541)           (532)             2          (11)

      ヘッジ手段関連
     うち、非継続ヘッジ関連                   440           440            -           0
     ヘッジ対象                         社債及び与信枠            携帯端末及び        社債及びリース負債
                                           機器の購入
     貸借対照表項目                      短期及び長期金融負債                有形固定資産        リース負債及び金融

                                                   負債－短期及び長期
      2019年12月31日現在の主な期日未到来ヘッジ及び財務書類へのその影響は、以下の表に詳述されている。
     (単位：百万ユーロ)                               ヘッジ対象リスク

                  合計        為替・金利リスク           為替リスク           金利リスク
     ヘッジ手段                   328   クロス・カレンシー・             先渡為替スワップ             金利スワップ
                                 スワップ
                                           オプション           オプション
     帳簿価額－資産                   557           554            2           1
     帳簿価額－負債                   (229)           (190)            (3)           (36)
     キャッシュ・フロー・                   144           148           (10)            7
      ヘッジ剰余金の変動
     その他の包括利益に認識され                   179           184           (12)            7

      た利益(損失)
     金融損益への組替                   (38)           (36)            (1)           (1)
     営業利益への組替                    1           -           1           -
     ヘッジ対象の当初帳簿価額へ                    2           -           2           -
      の組替
     キャッシュ・フロー・                   (123)            (95)            (6)           (22)
      ヘッジ剰余金
     うち、満期を迎えていない                   (542)           (513)            (6)           (22)

      ヘッジ手段関連
     うち、非継続ヘッジ関連                   418           418            -           -
     ヘッジ対象                         社債及び与信枠            携帯端末及び        社債及びリース負債
                                           機器の購入
     貸借対照表項目                      短期及び長期金融負債                有形固定資産        リース負債及び金融

                                                   負債－短期及び長期
     2018年度のキャッシュ・フロー・ヘッジ剰余金の変動は、以下の表に詳述されている。
     (単位：百万ユーロ)                               ヘッジ・リスク

                  合計        為替・金利リスク           為替リスク           金利リスク

     ヘッジ手段                   (160)   クロス・カレンシー・             先渡為替スワップ             金利スワップ

                                 スワップ
                                           オプション
     帳簿価額－資産                    353           351            2           -

                                340/630


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                                                          オレンジ(E05839)
                                                           有価証券報告書
     帳簿価額－負債                   (513)           (479)            (0)           (34)
     キャッシュ・フロー・                    (67)           (83)            (7)           23

      ヘッジ剰余金の変動
     その他の包括利益に認識され                    (53)           (45)           (15)            7

      た利益(損失)
     金融損益への組替                    (22)           (38)            -           16

     営業利益への組替                    (1)            -           (1)            -

     ヘッジ対象の当初帳簿価額へ                     9           -           9           -

      の組替
     キャッシュ・フロー・                   (267)           (245)             3          (25)

      ヘッジ剰余金
     うち、満期を迎えていない                   (721)           (696)             3          (28)

      ヘッジ手段関連
     うち、非継続ヘッジ関連                    454           451            0           3

     ヘッジ対象                         社債及び与信枠            携帯端末及び        社債及びリース負債

                                           機器の購入
     貸借対照表項目                      短期及び長期金融負債               有形固定資産       短期及び長期金融負債

     2020年12月31日現在の主なキャッシュ・フロー・ヘッジの想定元本は、以下の通りである。

                           満期別のヘッジ手段の想定元本               (ヘッジ対象通貨の百万単位)

                       2021年度        2022年度        2023年度        2024年度       2025年度以降

     オレンジSA

     クロス・カレンシー・スワップ

                                                           (1)

     スイスフラン                       -        -        -        -
                                                         500
                                                           (2)

     英ポンド                      517         -        -        -
                                                        2,512
                                                           (3)

     香港ドル                       -        -      1,110          -
                                                         939
                                                           (4)

     ノルウェークローネ                       -        -        -        -
                                                        1,300
                                                           (5)

     米ドル                     1,000          -        -        -
                                                        4,200
     金利スワップ

                                                           (6)

     ユーロ                      255         -        -        -
                                                         100
     FT  IMMO   H

     金利スワップ

     ユーロ                      20        41        -       33         -

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     オレンジ・ポルスカ
     先渡

     ユーロ                      141         -        -        -        -

    (1)　400百万スイスフランは2025年度に、100百万スイスフランは2029年度に満期になる。

    (2)　262百万英ポンドは2025年度に、500百万英ポンドは2028年度に、750百万英ポンドは2032年度に、500百万英ポンドは2034年度に、
       500百万英ポンドは2050年度に満期になる。
    (3)　939百万香港ドルは2034年度に満期になる。
    (4)　500百万ノルウェークローネは2025年度に、800百万ノルウェークローネは2028年度に満期になる。
    (5)　2,450百万米ドルは2031年度に、900百万米ドルは2042年度に、850百万米ドルは2044年度に満期になる。
    (6)　100百万ユーロは2030年度に満期になる。
    注記   14　市場リスク並びに金融資産及び金融負債の公正価値に係る情報(通信事業を除く)
      当グループは、調整後EBITDAal(注記1.9参照)及び正味金融債務(注記13.3参照)等、IFRSによって明確に定

    義されていない財政状態又は業績評価指標を使用している。
      オレンジの資金財務委員会は、市場リスクを監視し、当グループの執行委員会に報告を行う。この委員会

    は、当グループの財務、業績及び開発担当の執行委員会メンバーが議長を務め、四半期毎に会合が開かれる。
      この委員会は、当グループの債務の管理に関する指針(特に、今後数ヶ月間の金利、為替、流動性及びカウ

    ンターパーティ・リスクのエクスポージャーに関して)を定め、過去の経営(実現された取引、経営成績)を見直
    す。
      公衆衛生上の危機が発生したが、金融商品に関するリスク管理方針は問題視されていない。当グループは、

    多様な融資方針を維持しつつ、営業活動及び財務活動による外国為替リスク及び金利リスクに対するエクス
    ポージャーを限定するために、引き続きヘッジ商品を設定し、管理している。
    14.1   金利リスク管理

    固定金利／変動金利債務の管理

      オレンジ・グループは、ユーロ建の固定金利／変動金利のエクスポージャーを管理し、スワップ、先物、

    キャップ及びフロア等の金利確定及び条件付金利のデリバティブを用いて、金利負担が最小限になるように努
    めている。
      現金担保受取額及び非支配持分の買戻し契約を除く金融債務総額に対する固定金利要素の割合の見積りは、

    2020年12月31日現在は89％、2019年12月31日現在は91％、2018年12月31日現在は87％であった。
    金利の変動に対する当グループの財政状態についての感応度分析

      金利リスクに対する当グループの金融資産及び負債の感応度分析は、利付項目であるため金利リスクにさら

    される正味金融債務の要素に対してのみ行われる。
    金融費用の感応度

      債務の金額を一定とし、管理方針に変更がないとした場合、金利が1％上昇すると金融債務の費用が年間総

    額で2百万ユーロ減少し、金利が1％低下すると2百万ユーロ増加する。
    キャッシュ・フロー・ヘッジ剰余金の感応度

      ユーロ金利が1％上昇すると、キャッシュ・フロー・ヘッジとして指定されているデリバティブの市場価値

    及び関連のキャッシュ・フロー・ヘッジ剰余金は、約1,282百万ユーロ増加することになる。ユーロ金利が1％
    低下すると、デリバティブの市場価値が減少し、キャッシュ・フロー・ヘッジ剰余金は約1,278百万ユーロ減少
    することになる。
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    14.2   為替リスク管理

    事業上の為替リスク

      当グループの国外事業は、自国において主に自国通貨で営業活動を行う事業体により行われる。そのため、

    為替リスクに対する事業体の営業活動によるエクスポージャーは、特定の種類のキャッシュ・フロー(設備や
    ネットワーク容量の購入、端末及び顧客に販売又はリースされる機器の購入、国際通信事業者との売買)に限定
    されている。
      オレンジ・グループの事業体は、このエクスポージャーをヘッジするためのポリシーを可能な限り設定して

    いる(注記13.8参照)。
    金融上の為替リスク

      金融上の為替リスクは主に下記に関連する：

      −　親会社に支払われる配当金：当グループの方針は基本的に関連する子会社の株主総会開催日以降につい

       て本リスクを経済的にヘッジすることである。
      −　子会社への融資：特別な場合を除き、子会社は自社の機能通貨での資金調達ニーズを満たすことが必要

       である。
      −　グループ融資：当グループの社債の大部分はデリバティブ調整後においてユーロ建てである。オレンジ

       SAは適宜ユーロ市場以外の市場(主として、米ドル、英ポンド及びスイスフラン)にて社債を発行する。
       オレンジSAがこれら通貨建ての資産を有しない場合、発行額はクロス・カレンシー・スワップにより
       ユーロに換算される。通貨別の債務配分も金利レベルに依存するが、特にユーロとの比較による金利差
       額に依存する。
      最後に、当グループは、取得原価にて資本に計上されている英ポンド建劣後債に係る為替リスクをクロス・

    カレンシー・スワップにより経済的にヘッジしており(注記15.4参照)、その想定元本は988百万英ポンドであ
    る。
      以下の表は、オレンジSAの外貨建正味金融債務に関する為替の変動に対する主要なエクスポージャーを示し

    ているが、これには上記で述べた劣後債のヘッジ及びオレンジ・ポルスカによる影響は含まれない。また、以
    下の表は、当事業体がさらされている通貨の為替レートが10％変動した場合の事業体の感応度を示している。
    オレンジSAは、年次連結財務書類において純為替損益を生じさせる内部取引等を含む主要な為替リスクを負う
    事業体である。
                                      (1)

                                                    感応度分析
                        各通貨単位のエクスポージャー
                                                 ユーロが      ユーロが

                                    ポーランド
     (単位：各通貨の百万)             ユーロ      米ドル      英ポンド            換算額合計
                                     ズロチ
                                                 10％上昇      10％下落
     オレンジSA                -      7      8      15      17      (2)       2

     オレンジ・ポルスカ              (160)       (5)       -      -     (164)       15      (18)

     合計(ユーロ)              (160)        1      9      3     (147)

    (1)　英ポンド建劣後債務の為替ヘッジを除く。

    資産に対する為替リスク

      国際市場でのプレゼンスにより、子会社の外貨建資産及び資本持分の換算に影響を及ぼすため、オレンジ・

    グループの財政状態計算書は外国為替変動の影響にさらされている。該当する主な通貨は、英ポンド、ポーラ
    ンドズロチ、エジプトポンド、米ドル、ヨルダンディナール及びモロッコディルハムである。
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      最大の海外資産エクスポージャーをヘッジするために、オレンジは関連通貨建の債務を発行した。
      以下で表示する額は、モバイル・ファイナンシャル・サービシズ事業(主にユーロ建ての事業)を考慮してい

    る。
                           連結純資産に対する影響                           感応度分析

                                   ヨルダン

                                            その他の
     (単位：                      ポーランド     エジプト         モロッコ             ユーロが    ユーロが
              ユーロ    米ドル    英ポンド             ディナー              合計
                           ズロチ    ポンド        ディルハム              10％上昇    10％下落
                                             通貨
     百万ユーロ)
                                    ル
     正味債務を除く         51,679     165   (1,053)     3,195     933    519    948   4,141    60,527     (804)     983

          (1)
     純資産(a)
                        (3)

             (22,121)      43       (1,240)     (174)     (97)    (442)    (603)   (23,489)      124    (152)
     デリバティブを含
                      1,146
     む通貨別正味債
        (2)
     務(b)
                             (4)

              29,558     209     93         758    421    506   3,538    37,038     (680)     831
     通貨別純資産
                           1,955
     (a)+(b)
    (1)　通貨別正味債務を除く純資産には、正味金融債務の構成要素が含まれていない。

    (2)　オレンジ・グループによって定義される正味金融債務には、この概念と関連性がないモバイル・ファイナンシャル・サービシズ事業
       は含まれていない(注記13.3参照)。
    (3)　うち、英ポンド建劣後債に対する経済ヘッジは988百万英ポンド(1,099百万ユーロ相当)である。
    (4)　親会社の株主に帰属するズロチ建純資産持分は、991百万ユーロとなる。
      国際市場でのプレゼンスにより、オレンジ・グループの損益計算書は、連結財務書類における海外子会社の

    財務書類の換算に伴い、為替レートの変動により生じるリスクにもさらされている。
                          連結損益計算書に対する影響                           感応度分析

                          ポーランド     エジプト    ヨルダン     モロッコ    その他の         ユーロが    ユーロが

     (単位：
              ユーロ    米ドル    英ポンド                           合計
                           ズロチ    ポンド   ディナール     ディルハム     通貨        10％上昇    10％下落
     百万ユーロ)
     収益         31,866     1,105     275    2,559     878     386     585   4,616    42,270     (946)    1,156

     EBITDAal          9,816      54    19    635    317     141     158   1,541    12,680     (260)     318

     営業利益          4,257      15     1    91    128     57     18   954    5,521     (115)     140

    14.3   流動性リスク管理

    資金調達源の多様化

      オレンジは資金調達源を以下のように多様化した。

     −　社債市場における通常発行

     −　国際金融機関又は開発機構からの借入金を通じた臨時的な融資

     −　NEUコマーシャル・ペーパー・プログラムに基づく短期有価証券市場における発行(ネゴシアブル・ヨー

       ロピアン・コマーシャル・ペーパー)
     −　2016年12月21日、オレンジは、2018年1月に満期となる既存のシンジケート与信枠の借換えを行うため、

       24の国際銀行と60億ユーロのシンジケート与信枠契約を締結した。新しい与信枠は、当初の満期が2021年
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       12月であるが、1年延長オプションが2つ含まれており、銀行の承認があればオレンジによって行使可能で
       ある。オレンジは、貸手の合意を受け、2つのオプションのうち2017年に一つ目、2018年に二つ目を行使
       し て、当初満期をまず2022年12月に、次に2023年12月までに延長した。
    投資の流動性

      オレンジは、IAS第7号の現金同等物の基準を満たす現金同等物又は公正価値投資(譲渡性債務証券、2年以内

    に満期を迎える債券、UCITS及び定期預金)に余剰資金を投資している。これらの投資は、運用成績よりもキャ
    ピタル・ロスが生じるリスクを最小限にすることを優先している。
      現金、現金同等物及び公正価値投資は、主にフランス及びその他の欧州連合の国々において保有されてお

    り、転換又は為替規制の制限を受けていない。
    債務の期日の平準化

      オレンジは債務の期日を今後数年間にわたり均等に配分する方針である。

      以下の表は、財政状態計算書に計上された各金融負債に関する割引前将来キャッシュ・フローを示してい

    る。このスケジュールで使用される主な仮定は、以下の通りである。
     −　外貨建ての金額は、期末の決算日レートでユーロに換算される。

     −　将来の変動金利は、より良い見積りがなければ、直近の固定金利に基づいている。

     −　TDIRAは必然的に新株での償還が可能であるため、支払期日の分析では償還が考慮されていない。また、

       社債に係る未払利息は不確定の期間に渡って期日が到来する(注記13.4参照)。よって、第1期の未払利息
       のみが含まれている(他の期の未払利息を含めることは関連性のある情報を提供することにはならな
       い)。
     −　リボルビング与信枠の支払期日は、契約上の支払期日である。

     −　公正価値で計上されていない金融負債の「その他の項目」(期日のない非資金項目)は、将来キャッ

       シュ・フロー及び財政状態計算書上の残高について調整される。
     (単位：百万ユーロ)              注記    2020年    2021年度     2022年度     2023年度     2024年度     2025年度     2026年度     その他の

                                                           (1)
                     12月31日                               以降
                                                        項目
     TDIRA              13.4      636      3     -     -     -     -     -    633
     社債              13.5    29,848     3,701     1,152     1,450     1,984     2,337     19,388      (163)

     銀行借入金並びに開発機構              13.6     3,671      633     324    1,005      260     750     703     (4)

      及び国際金融機関からの
      借入金
     ファイナンスアセットに              13.3      295     70     75     75     58     17      -     -

      関連する債務
     現金担保受取額              13.3      31     31     -     -     -     -     -     -

     NEUコマーシャル・              13.3      555     555      -     -     -     -     -     -

          (2)
      ペーパー
     当座借越              13.3      154     154      -     -     -     -     -     -

     その他の金融負債              13.3      70     48     3     3     1     1     15     -

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     デリバティブ(負債)              13.3      804     15    133     99     -    34     39     -
     デリバティブ(資産)              13.3     (294)     (155)      -    (10)     (19)     (14)     (153)      -

     満期日を迎えていないヘッ              13.3     (541)      -     -     -     -     -     -     -

      ジ手段に関連したその他
      の包括利益
     デリバティブ考慮後の金融                  35,229     5,054     1,686     2,623     2,283     3,124     19,991      466

      債務総額
     買掛金                  11,051     9,760      243     212     87    362     388      -

                             (3)

     金融負債合計(デリバティ                  46,280          1,929     2,834     2,370     3,486     20,379      466
                          14,814
      ブ資産を含む)
              (4)

                         -   1,525      914     851     807     855    5,472       -
     金融負債の将来利息
    (1)　期日のない項目としては、TDIRAの想定元本、非資金項目としては、社債及び銀行借入金の償却原価及び長期買掛金に対する割引の

       影響が含まれる。
    (2)　ネゴシアブル・ヨーロピアン・コマーシャル・ペーパー(旧「コマーシャル・ペーパー」)。
    (3)　2021年度の表示金額は、502百万ユーロの想定元本及び未払利息に相当する。
    (4)　主に、9,712百万ユーロの社債、284百万ユーロの銀行借入金及び(842)百万ユーロのデリバティブ商品に係る将来利息である。
      流動性ポジションは、当グループにより使用される財政状態の指標の一つである。IFRSにより定義されてい

    ないこの集計値は、他社が使用する同等の指標と比較可能ではない可能性がある。
      2020年12月31日現在、オレンジの通信事業の流動性ポジションは17,243百万ユーロで、2021年度の金融負債

    総額の返済義務額を上回っている。その内訳は、以下の通りである。
      2020年12月31日現在、オレンジ・グループの通信事業は二社間与信枠及びシンジケート与信枠の形式で与信






    枠を利用している。これらの与信枠のほとんどは、変動金利で利息が付される。与信枠の引出可能額は、6,146
    百万ユーロ(オレンジSAの6,000百万ユーロを含む)である。
      現金同等物5,140百万ユーロは、主にオレンジSAにおけるもので、UCITS4,329百万ユーロ、定期預金450百万

    ユーロ及び譲渡性債務証券170百万ユーロであった。
      公正価値投資3,206百万ユーロは、全額がオレンジSAにおけるもので、NEUコマーシャル・ペーパー3,105百

    万ユーロ及び社債101百万ユーロであった。
      財務比率に関する特定の偶発コミットメントについては、注記14.4に記載している。

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    オレンジの信用格付
      オレンジの信用格付は、当グループの財務方針及びリスク管理方針並びに、特に当グループの支払能力及び

    流動性リスクの評価に用いられる追加的な業績指標であり、投資家が実施する分析の代替とはならない。格付
    機関では、付与した格付を定期的に更新している。格付が変更された場合、将来の資金調達費用に影響が生じ
    る、もしくは流動性の確保が制限を受ける恐れがある。
      また、オレンジの信用格付が変更されると、一部の融資残高については、投資家への利払額に影響が生じる

    ことになる。
     −　2031年に満期になる残高25億ドル(2020年12月31日現在、20億ユーロに相当)のオレンジSAの社債(注記

       13.5参照)には、オレンジの格付け変更時に発動されるステップアップ条項が付されている。この条項は
       2013年度及び2014年度初頭に発動した。2014年3月支払いのクーポンは金利8.75％に基づいて計算され、
       それ以降の社債の金利は9％である。
     −　オレンジの信用格付が引き上げ又は引き下げられると、2016年12月21日に設定された60億ユーロのシン

       ジケート与信枠の証拠金に変更が生じる可能性がある。2020年12月31日現在、本与信枠は使用されていな
       い。
      2020年12月31日現在のオレンジの信用格付も見通しも、2019年12月31日現在から変わっていない。

                      スタンダード＆プアーズ                ムーディーズ          フィッチ・レーティングス

     長期債務                      BBB+             Baa1             BBB+

     見通し                      安定的             安定的             安定的

     短期債務                       A2             P2             F2

    14.4   財務比率

    財務比率に関する主なコミットメント

      オレンジSAは、財務比率に関する特定の約款に従う与信枠又は借入金を保有していない。

      オレンジSAの特定の子会社は、銀行との契約において定義された指標に関連する特定の財務比率を遵守する

    ことを確約している。これらの比率の不履行はデフォルトの一つの事象に該当し、関連する与信枠又は借入金
    の早期返済に繋がる可能性がある。
      主な義務は以下の通りである。

      −　オレンジ・エジプト：2018年に締結された銀行融資契約(2020年12月31日現在の想定元本総額3,150百

        万エジプトポンド(164百万ユーロに相当))に関して、オレンジ・エジプトは「EBITDA報告額に対する正
        味上位債の割合」を遵守しなければならない。
      −　メディ・テレコム：2012年、2014年及び2015年に締結された銀行融資契約(2020年12月31日現在の想定

        元本総額2,396百万モロッコディルハム(220百万ユーロに相当))に関して、メディ・テレコムは「正味
        金融負債」及び「正味資本」に関する比率を遵守しなければならない。
      −　オレンジ・コートジボワール：2016年及び2019年に締結した銀行融資契約(2020年12月31日現在の想定

        元本総額1,120億CFAフラン(170百万ユーロに相当))に関して、オレンジ・コートジボワールは「EBITDA
        報告額に対する正味債務の割合」を遵守しなければならない。
      −　オレンジ・カメルーン：2015年及び2018年に締結した銀行融資契約(2020年12月31日現在の想定元本総

        額720億CFAフラン(110百万ユーロに相当))に関して、オレンジ・カメルーンは「EBITDA報告額に対する
        正味債務の割合」を遵守しなければならない。
      2020年12月31日現在、これらの比率は遵守されている。

    債務不履行又は重要な事態の変更に関する条項

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      特に2016年12月21日に設定された60億ユーロのシンジケート与信枠並びに社債の発行を含む、オレンジの融
    資契約の大部分は、重要な事態の変更の場合には期限前返済義務又はクロス・デフォルト条項の対象とならな
    い。  これらの契約の大部分はクロス繰上返済条項が含まれるため、その他の融資契約で不履行が生じただけで
    は、当該契約において自動的に繰上返済につながることはない。
    14.5   信用リスク及びカウンターパーティ・リスク管理

      当グループは、その売掛金、現金及び現金同等物、投資並びにデリバティブに関してカウンターパーティ・

    リスクの集中にさらされる可能性がある。
      オレンジは、多数の業種にわたりフランス各地及び各国に所在する広範囲及び多様な顧客基盤(個人顧客、

    事業者顧客及び大企業顧客)を有するため、売掛金に関する信用リスクの集中は限られていると考えている。ま
    た、当該金融資産に係るカウンターパーティ・リスクの最大価値は、認識されている正味簿価に等しい。支払
    期日超過売掛金(純額)に係る分析は注記5.3に記載されている。貸付金及びその他の受取債権については、期日
    を超過しているが未引当の金額は重要ではない。
      オレンジSAは、投資やデリバティブを通じて銀行のカウンターパーティ・リスクにさらされている。そのた

    め、オレンジは、投資先又はデリバティブ契約の締結先となる公的機関、金融機関又は産業機関を、その信用
    格付に基づき厳密に選定している。
      −　投資に関して選定されたノンバンクの各カウンターパーティについて、限度額は投資の格付け及び満

        期に基づく。
      −　投資及びデリバティブに関して選定された各カウンターパーティ銀行について、限度額は、資本、格

        付け、CDS(クレジット・デフォルト・スワップ、潜在的債務不履行リスクの正確な指標)並びに財務部
        門が行った周期解析に基づく。
      −　理論的な限度額及び限度額の遵守状況は、日次でモニタリングされ当グループの財務担当者及びト

        レーディングルームのヘッドに報告される。当該限度額は、信用事象により定期的に調整される。
      デリバティブに関しては、金融商品に関するマスター契約(フランス銀行連合)が全てのカウンターパーティ

    と締結されており、一方の当事者が債務不履行に陥った場合における債権・債務の純額決済及び最終的な受取
    又は支払残高の計算について規定している。これらの契約には、CSA(信用補完契約)の現金担保条項が含まれて
    おり、日次の預入れ(担保の支払い)又は回収(担保の受取)を実行することができる。これらの支払額は、全て
    のデリバティブの市場価値変動と対応している。
      原則として、投資は格付の高い銀行と行うことになっている。例外として、子会社は、当該国における最も

    高い格付を有するカウンターパーティと取引することがある。
    デリバティブの信用リスク及びカウンターパーティ・リスクに対するエクスポージャーを相殺するメカニズム

    の影響
     (単位：百万ユーロ)                            2020年12月31日          2019年12月31日          2018年12月31日

     担保付デリバティブ(純額)(a)                                 (520)          144         (455)

     担保付デリバティブ資産の公正価値                                 283          570          383

     担保付デリバティブ負債の公正価値                                 (803)          (426)          (838)

     現金担保支払額／(受取額)(b)                                 611         (138)          471

     現金担保支払額                                 642          123          553

     現金担保受取額                                 (31)         (261)          (82)

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     カウンターパーティ・リスクに対する残存                                  91          7         16
                 (1)
     エクスポージャー(a)+(b)
     無担保デリバティブ(純額)                                  10          (6)          (5)

     無担保デリバティブ資産の公正価値                                  11          3          2

     無担保デリバティブ負債の公正価値                                  (1)         (10)          (7)

    (1)　カウンターパーティ・リスクに対する残存エクスポージャーは、主にデリバティブが評価される決算日と、現金担保の交換が行われ

       た日の期間差異により生じる。
      2019年度から2020年度の間の現金担保純額の変動は、主に米ドル及び英ポンドが対ユーロで下落したことに

    よるものである。
    市場金利と為替レートの変動に対する現金担保預金の感応度分析

      市場金利(主にユーロ)の±1％の変動は、金利ヘッジ・デリバティブの公正価値に以下のように影響する：

     (単位：百万ユーロ)

                                                     金利が1％上昇

                                         金利が1％下落
     デリバティブの公正価値の変動                                        (1,314)            1,318

                                                     金利が1％上昇

                                         金利が1％下落
     現金担保受取(支払)額                                        1,314           (1,318)

      ヘッジ対象債務の通貨(主に英ポンド及び米ドル)に対してユーロの為替レートが±10％変動すると、為替デ

    リバティブの公正価値に以下のように影響する：
     (単位：百万ユーロ)

                                        ユーロが10％下落            ユーロが10％上昇

     デリバティブの公正価値の変動                                        1,536           (1,257)

                                        ユーロが10％下落            ユーロが10％上昇

     現金担保受取(支払)額                                        (1,536)            1,257

    14.6   株式市場リスク

      2020年12月31日現在、オレンジSAは自己株式を購入するオプションや先渡株式購入契約を有しておらず、自
    己株式1,265,099株を保有していた。オレンジSAは、株式市場に上場している子会社を保有しており、それらの
    株式は当該市場の通常の動向に影響を受ける可能性がある。特に、これらの上場子会社の株式の市場価値は、
    減損テストに使用される測定変数の一つである。
      オレンジが現金管理目的で投資しているミューチュアル・ファンド(UCITS)には、いかなる株式も含まれて

    いない。
      オレンジは、特定の退職制度資産(注記7.2参照)を通じても株式リスクにさらされている。

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      当グループは、2020年12月31日現在、上場株式の市場リスクに対する重大なエクスポージャーを有していな
    かった。BTの株式資本に対する残存持分2.49％を2019年6月に処分したため(注記13.7参照)、当グループの従来
    のエクスポージャーは2019年度に大幅に減少した。
    14.7   資本管理

      オレンジSA及びその非金融子会社は、資本に関する規制上の要件の対象となっていない(どの営利企業にも

    適用される一般的基準を除く)。
      その金融子会社(電子マネー機関など)は、そのセクターや管轄地域に特有の規制上の資本要件の対象であ

    る。
      他の会社と同様に、オレンジは、開発プロジェクトへの選択的投資目的を含む資本市場へのフレキシブルな

    アクセスを確保すること、及び利益を株主に還元することを目標に、均衡財務政策の一環として財務資源(資本
    及び正味金融債務の両方)を管理している。
      正味金融債務に関して(注記13.3参照)、この方針は注記14.3に記載されている流動性管理において適用さ

    れ、格付機関が設定する信用格付が特に注目されることになる。
      一部の市場では、この方針は、オレンジによって支配される子会社の資本における少数株主の存在によって

    も反映されている。このことは、現地株主の存在から利益を得ながら当グループの債務を制限するのに役立っ
    ている。
    14.8   金融資産及び金融負債の公正価値

      2020年12月31日現在、オレンジが計上した正味金融債務の市場価値の見積りは301億ユーロ、簿価は235億

    ユーロであった。
                                         2020年12月31日現在

                         IFRS第9号に

                                       見積     レベル1
     (単位：百万ユーロ)                注記
                                 簿価                 レベル2      レベル3
                              (1)
                                      公正価値      及び現金
                        基づく分類
     売掛金                      AC       5,645      5,645        -    5,645        -

     金融資産                13.7             4,803      4,803       185     4,372       247

     持分証券                     FVOCI         431      431      185       -     247

     持分証券                      FVR        141      141       -     141       -

     投資(公正価値)                      FVR       3,206      3,206        -    3,206        -

     現金担保支払額                      FVR        642      642       -     642       -

     償却原価で測定する金融資産                      AC        382      382       -     382       -

     現金及び現金同等物                13.3             7,891      7,891      7,891        -      -

     現金                      AC       2,751      2,751      2,751        -      -

     現金同等物                      FVR       5,140      5,140      5,140        -      -

     買掛金                      AC      (11,051)      (11,051)         -   (11,051)         -

     金融負債                13.3            (35,260)      (41,884)      (34,708)      (7,162)       (14)

     金融債務                      AC      (35,247)      (41,870)      (34,708)      (7,162)        -

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     その他                      FVR        (14)      (14)       -      -     (14)
             (2)

                     13.8              (510)      (510)       -    (510)       -
     デリバティブ純額
    (1)　「AC」は「償却原価」、「FVR」は「純損益を通じて公正価値で測定」、「FVOCI」は「その他の包括利益(純損益に組替えられない

       項目)を通じて公正価値で測定」を意味する。
    (2)　IFRS第9号に基づくデリバティブの分類は、ヘッジとしての適格性により異なる。
    以下の表は、財政状態計算書にて公正価値で測定された金融資産及び負債のレベル3の市場価値の変動の内訳を
    示している。
                                      持分証券          純損益を通じて公正価値で

     (単位：百万ユーロ)
                                                測定する金融負債、デリバ
                                                   ティブを除く
     2019年12月31日現在のレベル3の公正価値                                       198              (64)
     純損益に計上された利益(損失)                                        -             50

     その他の包括利益に計上された利益(損失)                                       (28)               -

     証券の取得(売却)                                        80              -

     その他                                        (2)              -

     2020年12月31日現在のレベル3の公正価値                                       247              (14)

      2019年12月31日現在、オレンジが計上した正味金融債務の市場価値の見積りは308億ユーロ、簿価は255億

    ユーロであった。
                                         2019年12月31日現在

                         IFRS第9号に

                                       見積     レベル1
     (単位：百万ユーロ)                注記
                                 簿価                 レベル2      レベル3
                         基づく分類
                                      公正価値      及び現金
     売掛金                      AC       5,343      5,343        -    5,343        -

     金融資産                13.7             6,001      6,002       79    5,725       198

     持分証券                     FVOCI         277      277      79      -     198

     持分証券                      FVR        133      134       -     134       -

     投資(公正価値)                      FVR       4,696      4,696        -    4,696        -

     現金担保支払額                      FVR        123      123       -     123       -

     償却原価で測定する金融資産                      AC        772      772       -     772       -

     現金及び現金同等物                13.3             6,112      6,112      6,112        -      -

     現金                      AC       2,462      2,462      2,462        -      -

     現金同等物                      FVR       3,651      3,651      3,651        -      -

     買掛金                      AC      (10,246)      (10,246)         -   (10,246)         -

     金融負債                13.3            (37,076)      (42,455)      (34,554)      (7,837)       (64)

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     金融債務                      AC      (37,007)      (42,386)      (34,554)      (7,811)       (21)
     公正価値で測定する社債                      FVR        (26)      (26)       -     (26)       -

     その他                      FVR        (43)      (43)       -      -     (43)

     デリバティブ純額                13.8              138      138       -     138       -

      2018年12月31日現在、オレンジが計上した正味金融債務の市場価値の見積りは287億ユーロ、簿価は254億

    ユーロであった。
                                         2018年12月31日現在

                         IFRS第9号に              見積     レベル1

     (単位：百万ユーロ)                注記
                                 簿価                 レベル2      レベル3
                         基づく分類
                                      公正価値      及び現金
     売掛金                      AC       5,329      5,329        -    5,329        -

     金融資産               13.7             5,057      5,057       692     4,144       221

     持分証券                     FVOCI        254      254      33      -     221

     持分証券                      FVR        805      805      659      146       -

     投資(公正価値)                      FVR       2,683      2,683        -    2,683        -

     現金担保支払額                      FVR        553      553       -     553       -

     償却原価で測定する金融資産                      AC        762      762       -     762       -

     現金及び現金同等物               13.3             5,081      5,081      5,081        -      -

     現金                      AC       2,558      2,558      2,558        -      -

     現金同等物                      FVR       2,523      2,523      2,523        -      -

     買掛金                      AC      (10,082)      (10,082)         -   (10,082)         -

     金融負債               13.3            (34,019)      (37,292)      (29,012)      (7,988)       (292)

     金融債務                           (33,721)      (36,994)      (29,012)      (7,961)       (21)

     公正価値で測定する社債                      FVR        (27)      (27)       -     (27)       -

     その他                      FVR       (271)      (271)       -      -    (271)

     デリバティブ純額               13.8              (460)      (460)       -    (460)       -

    会計方針

      財政状態計算書にて公正価値で測定する金融資産及び負債は、3つのヒエラルキー・レベルに基づき分類さ

    れている。
      −　レベル1：同一の資産又は負債について、測定日に事業体が利用可能な活発な市場における相場価格(無

       調整)
      −　レベル2：資産又は負債について直接的又は間接的に観察可能なインプット

      −　レベル3：資産又は負債について観察可能でないインプット

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      その他の包括利益を通じて公正価値で測定する(「FVOCI」)金融資産                                   の公正価値は、上場有価証券の場合は
    期末の相場価格であり、非上場の有価証券の場合は、各ケースで最も適切な財務基準(比較可能な取引、比較可
    能な企業についての乗数、株主の合意、将来キャッシュ・フローの割引現在価値)に基づき決定される評価手法
    を 使用する。
      償却原価で測定する(「AC」)金融資産                   について、現金、売掛金及び様々な預金については、これらの流動性

    が高いことから、当グループはその簿価が公正価値の合理的な近似値であると考えている。
      純損益を通じて公正価値で測定する(「FVR」)金融資産                            に関して、預金、譲渡性預金、コマーシャル・ペー

    パー又は譲渡性債務証券等の非常に短期の投資については、当グループは、投資の想定元本及び関連する未収
    利息が公正価値の合理的な近似値であると考えている。
      ミューチュアル・ファンド(UCITS)の公正価値は直近の純資産価額である。

      投資有価証券の公正価値は、上場有価証券の場合は期末の相場価格であり、非上場の有価証券の場合は、各

    ケースで最も適切な財務基準(比較可能な取引、比較可能な企業についての乗数、株主の合意、将来キャッ
    シュ・フローの割引現在価値)に基づき決定される評価手法を使用する。
      償却原価で測定する金融負債               に関して、金融負債の公正価値は以下を用いて見積もられる。

      −　上場されている商品の相場価格(流動性が著しく減少した場合は、観察された価格が公正価値に相当す

        るかどうかについて詳細な分析を行うか、それ以外の場合には相場価格を調整する)。
      −　その他の商品については、期末現在当グループが観察した金利を用いて割り引いた見積将来キャッ

        シュ・フローの現在価値。内部評価モデルを用いて算定された結果は、ブルームバーグが提供する価値
        と体系的に比較される。
      買掛金及び顧客からの預金については、これらの流動性が高いことから、当グループは、その簿価が公正価

    値の合理的な近似値であると考えている。
      長期買掛金の公正価値は、期末現在、当グループが観察する金利を用いて割り引いた将来キャッシュ・フ

    ローの価値である。
      純損益を通じて公正価値で測定する金融負債                       は、主に非支配持分を購入するための確定又は条件付コミット

    メントが関係する。これらの公正価値は、契約条項に準拠して測定される。コミットメントが固定価格に基づ
    く場合、割引価額が用いられる。
      大部分が店頭市場で取引される                デリバティブ       の公正価値は、期末現在、当グループが観察した金利を用いて

    割り引いた見積将来キャッシュ・フローの現在価値を用いて決定される。内部評価モデルを用いて算定された
    結果は、銀行カウンターパーティ及びブルームバーグが提供する価値と一貫して比較される。
      デフォルト確率を識別する信頼性のある市場データがない場合、CVA(クレジット・バリュー・アジャストメ

    ント)及びDVA(デビット・バリュー・アジャストメント)は、過去の債務不履行チャート及びCDS(クレジット・
    デフォルト・スワップ)の傾向に基づき測定される。カウンターパーティの信用リスク及び当グループに固有の
    債務不履行リスクはまた、流通市場における債務証券の信用スプレッドのモニタリング及びその他の市場情報
    に基づいて継続して監視される。担保の設定、カウンターパーティ方針並びに注記14に記載の債務及び流動性
    リスクの管理により、CVA及びDVAに係る見積もりは、関連する金融商品の測定に比べると重要ではない。
    注記   15　資本
      2020年12月31日現在、同日現在の発行済株式数に基づくオレンジSAの株式資本は10,640,226,396ユーロであ
    り、額面4ユーロの普通株式2,660,056,599株から成る。
      2020年12月31日現在、オレンジSAの株式資本及び議決権は、以下の通り分類される。

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    15.1   株式資本の変動







      2020年度中に、新規株式は発行されなかった。

    15.2   自己株式

      2020年5月19日の株主総会の承認に従って、取締役会は新規の株式買戻制度(以下「2020年度買戻制度」とい

    う。)を導入し、2019年度買戻制度を即時に中止した。この承認は、当該株主総会から18カ月間有効である。
    2020年度買戻制度については、2020年4月20日にフランスの金融監督官庁(                                      Autorité     des  marchés     financiers      、
    以下「AMF」という。)に提出したオレンジ・ユニバーサル・レジストレーション・ドキュメントに記載されて
    いる。
      当年度においてオレンジが付与した株式の過半数は、オレンジ・ヴィジョン制度の受給者に対するもので

    あった。同時に、オレンジは主に無償株式報奨制度(長期インセンティブ制度(LTIP))のLTIP2018-2020、
    LTIP2019-2021及びLTIP2020-2022に関連する買戻しを実施した(注記7.3参照)。
      2020年12月31日現在、当社は1,265,099株の自己株式(流動性契約に関連する170,000株、並びにLTIP2018-

    2020、LTIP2019-2021及びLTIP2020-2022無償株式報奨制度に関連する1,095,099株を含む)を保有していた。
      2019年12月31日現在、当社は9,742,968株の自己株式(流動性契約に関連する853,500株、並びにオレンジ・

    ヴィジョン2020、LTIP2018-2020及びLTIP2019-2021無償株式報奨制度に関連する8,889,468株を含む)を保有し
    ていた。
      2018年12月31日現在、当社は7,214,000株の自己株式(流動性契約に関連する309,609株、並びにオレンジ・

    ヴィジョン2020及びLTIP2018-2020無償株式報奨制度に関連する6,882,999株を含む)、また、2017年12月31日現
    在、497,625株の自己株式(流動性契約に関連する476,000株を含む)を保有していた。
    会計方針

      自己株式は、資本からの控除として取得原価で計上される。株式が自己株式から売却される場合、その損益

    は税引後の金額で連結剰余金に計上される。
    15.3   配当金

                                   1株当たり

                                                       合計
       年度          承認           内容       配当金      配当日      配当方式
                                                     (百万ユーロ)
                                   (ユーロ)
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                                                          オレンジ(E05839)
                                                           有価証券報告書
     2020年度       2020年10月28日取締役会              2020年度中間配当           0.40    2020年      現金          1,064
                                        12月9日
           2020年5月19日株主総会              2019年度差額           0.20    2020年      現金           532

                                        6月4日
     2020年度に支払った配当金合計                                                    1,595

     2019年度       2019年7月24日取締役会              2019年度中間配当           0.30    2019年      現金           796

                                        12月4日
           2019年5月21日株主総会              2018年度差額           0.40    2019年      現金          1,061

                                        6月6日
     2019年度に支払った配当金合計                                                    1,857

     2018年度       2018年7月25日取締役会              2018年度中間配当           0.30    2018年      現金           796

                                        12月6日
           2018年5月4日株主総会              2017年度差額           0.40    2018年      現金          1,064

                                        6月7日
     2018年度に支払った配当金合計                                                    1,860

     2017年度       2017年7月26日取締役会              2017年度中間配当           0.25    2017年      現金           665

                                        12月7日
           2017年6月1日株主総会              2016年度差額           0.40    2017年      現金          1,064

                                        6月14日
     2017年度に支払った配当金合計                                                    1,729

      株主への配当金に利用可能な金額は、当グループの親会社であるオレンジSAの純利益合計と利益剰余金に基

    づいてフランスGAAPに従って算定される。
    15.4   劣後債

    劣後債の想定元本

      劣後債の発行及び償還は以下の表の通りである。

           当初想定元     当初想定

                              2018年12月          2019年12月          2020年12月     残存想定元
           本(単位：     元本(単
     当初発行日                当初通貨      金利    31日(単位：      発行/償還     31日(単位：      発行/償還     31日(単位：     本(単位：各
           各通貨の百     位：百万
                              百万ユーロ)          百万ユーロ)          百万ユーロ)     通貨の百万)
           万)     ユーロ)
                                     (1,000)
     2014年2月7日
             1,000    1,000     EUR    4.25％     1,000            -     -     -     -
     2014年2月7日        1,000    1,000     EUR    5.25％     1,000       -   1,000       -   1,000     1,000
     2014年2月7日         650    782    GBP   5.875％       782      -    782     (268)      514     427
     2014年10月1日        1,000    1,000     EUR    4.00％     1,000      (500)     500     (382)      118     118
     2014年10月1日        1,250    1,250     EUR    5.00％     1,250       -   1,250       -   1,250     1,250
     2014年10月1日         600    771    GBP    5.75％      771      -    771     (50)     721     561
     2019年4月15日        1,000    1,000     EUR   2.375％        -    1,000     1,000       -   1,000     1,000
     2019年9月19日         500    500    EUR    1.75％       -     500     500      -    500     500
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                                                          オレンジ(E05839)
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     2020年10月15日         700    700    EUR    1.75％       -     -     -     700     700     700
     劣後債の発行及び償還                           5,803          5,803          5,803
    −　2014年2月7日、オレンジは、EMTNプログラムの一環として28億ユーロ相当の完全劣後債を3つのトランシェ

      にて発行した。市場の状況に応じた金利の変更は、契約上、各コール・オプションの行使日に行われる。
      オレンジはトランシェ毎にコール・オプションを有しており、2020年2月7日以降、2024年2月7日以降及び

    2022年2月7日以降、また契約上定められた特定の事象が発生した場合にそれぞれ行使可能である。
     ステップアップ条項には、1回目のトランシェについては2025年度に0.25％、2040年度にさらに0.75％の利息

    調整を加えること、2回目のトランシェについては2024年度に0.25％、2044年度にさらに0.75％の利息調整を加
    えること、3回目のトランシェについては2027年度に0.25％、2042年度にさらに0.75％の利息調整を加えること
    が定められている。
      2014年10月1日、オレンジは、EMTNプログラムの一環として30億ユーロ相当の完全劣後債を3つのトランシェ

    にて発行した。市場の状況に応じた金利の変更は、契約上、各コール・オプションの行使日に行われる。
      オレンジはトランシェ毎にコール・オプションを有しており、2021年10月1日以降、2026年10月1日以降及び

    2023年4月1日以降、また契約上定められた特定の事象が発生した場合にそれぞれ行使可能である。
      ステップアップ条項には、1回目のトランシェについては2026年度に0.25％、2041年度にさらに0.75％の利

    息調整を加えること、2回目のトランシェについては2026年度に0.25％、2046年度にさらに0.75％の利息調整を
    加えること、3回目のトランシェについては2028年度に0.25％、2043年度にさらに0.75％の利息調整を加えるこ
    とが定められている。
      14-036号及び14-525号としてAMFが認めた目論見書の条件に基づいて両債券は発行された。

      IFRSでは、これらの商品はその取得原価で認識される。英ポンド建てトランシェは発行日におけるECBの固

    定金利で認識され(2014年2月7日の発行については0.8314％及び2014年10月1日の発行については0.7782％)、当
    該債券の期間を通じて再測定されることはない。
    −　2019年4月15日、オレンジは、EMTNプログラムの一環として10億ユーロ相当の完全劣後債を発行した。市場

      の状況に応じた金利の変更は、契約上、各コール・オプションの行使日に行われる。
      オレンジはこのトランシェのコール・オプションを有しており、2025年4月15日(当該トランシェの最初の金

    利変更日)以降、また契約上定められた特定の事象が発生した場合に行使可能である。
      ステップアップ条項には、2030年度に0.25％、2045年度にさらに0.75％の利息調整を加えることが定められ

    ている。
      2019年9月19日、オレンジは、EMTNプログラムの一環として500百万ユーロ相当の完全劣後債を発行した。市

    場の状況に応じた金利の変更は、契約上、各コール・オプションの行使日に行われる。
      オレンジはこのトランシェのコール・オプションを有しており、2027年3月19日(当該トランシェの最初の金

    利変更日)以降、また契約上定められた特定の事象が発生した場合に行使可能である。
      ステップアップ条項には、2032年度に0.25％、2047年度にさらに0.75％の利息調整を加えることが定められ

    ている。
      これらはAMFが認めた目論見書の条件(14-036号、14-525号、19-152号及び19-442号)に基づいて発行され

    た。
      2019年12月12日、当グループは、当初額面価額10億ユーロで発行された債券の残りの500百万ユーロについ

    て(一部は2019年4月にすでに償還されている。)、契約の規定に基づき、2020年2月7日にコール・オプションを
    行使する意思を表明した。この最後のトランシェは、オレンジが買い戻すことを確約したため、債務商品とし
    て再分類され、2019年12月31日現在、短期金融債務として表示されている。このトランシェに関する利息は
    2020年12月31日までにその他の流動負債に21百万ユーロ認識され、2020年度に支払われている。
    −　2020年10月15日、オレンジは、EMTNプログラムの一環として700百万ユーロ相当の完全劣後債を発行した。

      市場の状況に応じた金利の変更は、契約上、2028年10月15日以降に行われる。
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      オレンジはこのトランシェのコール・オプションを有しており、2028年7月15日(当該トランシェの最初の金
    利変更日)以降、また契約上定められた特定の事象が発生した場合に行使可能である。
      ステップアップ条項には、2033年度に0.25％、2048年度にさらに0.75％の利息調整を加えることが定められ

    ている。
      この劣後債はAMFが認めた目論見書の条件(20-509号)に基づいて発行された。

      ユーロネクスト・パリに上場している債券は、全て完全劣後債(普通株式より上位)であり、これら債券の保

    有者は、オレンジに対して請求権があるパーティシペーティング・ローン並びに他の劣後債及び債務証券の保
    有者を含む他の全ての債権者に劣後して支払を受けることになる(想定元本、利息又はその他の金額に対し
    て)。
      各利息の支払日に、発行者の選択により決済が行われるか又は繰り延べられる場合がある。繰延利息は資本

    計上され、契約上定められた特定の状況に基づきオレンジによる統制の下で全額期日が到来し支払い義務が発
    生する。
      劣後債の発行/償還に関連する売却(損)益、プレミアム及び発行費用は、資本の「剰余金」に表示されてい

    る。
      当グループは、一部の格付機関は「資本」のゼロから50％は資本性金融商品で構成されているとみなしてい

    ると理解している。
    劣後債の利息

      オレンジが支払いを繰り延べる権利を行使しない場合、保有者への利息は年次支払日の5営業日前に資本に

    計上される。
      劣後債の利息に係る税効果は、当期の純損益を通じて計上される。

      オレンジは劣後債に係る利息を繰り延べる権利を、当該債券の発行以降行使していない。

      劣後債の利息は以下の通りである。

                                 2020年度          2019年度          2018年度

            当初想定元     当初想定
                               (単位：各          (単位：各          (単位：各
            本(単位：     元本(単                  (単位：百万          (単位：百万          (単位：百万
      当初発行日               当初通貨      金利    通貨の百          通貨の百          通貨の百
            各通貨の百     位：百万                    ユーロ)          ユーロ)          ユーロ)
                                万)          万)          万)
             万)    ユーロ)
     2014年2月7日         1,000    1,000     EUR    4.25％      (21)     (21)     (46)     (46)     (42)     (42)
     2014年2月7日         1,000    1,000     EUR    5.25％      (53)     (53)     (52)     (52)     (52)     (52)
     2014年2月7日         650    782     GBP    5.88％      (47)     (55)     (38)     (44)     (38)     (44)
     2014年10月1日         1,000    1,000     EUR    4.00％      (21)     (21)     (31)     (31)     (40)     (40)
     2014年10月1日         1,250    1,250     EUR    5.00％      (63)     (63)     (63)     (63)     (63)     (63)
     2014年10月1日         600    771     GBP    5.75％      (36)     (39)     (35)     (39)     (35)     (39)
     2019年4月15日         1,000    1,000     EUR    2.38％      (24)     (24)      -     -     -     -
     2019年9月19日         500    500     EUR    1.75％       (4)     (4)     -     -     -     -
     2020年10月15日         700    700     EUR    1.75％       -     -     -     -     -     -
                                      (279)          (276)          (280)
     劣後債の利息支払額
                                       21          (21)           -
     2019年度末に短期借入金として組替えられ、2020年に支払われた
     劣後債の利息
                                      (258)          (297)          (280)
     資本に分類される劣後債の利息
      額面価額が英ポンド建の劣後債の転換並びに借り換えが行われた劣後債の売却(損)益、プレミアム及び発行

    費用による税効果は連結株主持分変動計算書の「その他の変動」に表示されており、2020年度は(2)百万ユー
    ロ、2019年度は51百万ユーロ（転換に関連する25百万ユーロを含む）であった。
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    会計方針
    劣後債

      当グループは劣後債を複数のトランシェにより発行した。

      当該商品には満期がなく、発行者の選択により、利息の支払いが繰延べられる場合がある。当該商品は、資

    本に計上される。
      持分金融商品はその取得原価で認識されるため、外貨建のトランシェは再測定されることはない。該当があ

    れば、為替換算調整額による影響は、コール・オプションが行使された場合、資本に計上される。
      保有者への利息は、利息支払の決定時点で資本に直接計上される。

      当該利息に関連する税効果は損益の調整項目とされ、外貨換算の再測定に関する税効果は、資本の調整項目

    とされる。
    株式に転換可能な永久債(             TDIRA   )の資本構成要素(注記13.4参照)

      資本構成要素は、当該商品全体の公正価値と負債構成要素の公正価値との差額として決定される。したがっ

    て、当初に決定され認識された資本構成要素は、当該商品が消滅したとしてもその後に再測定されることはな
    く、資本として存続している。
    15.5   為替換算調整額

     (単位：百万ユーロ)                                2020年度         2019年度         2018年度

     当期にその他の包括利益に認識された利益(損失)                                   (414)          90         (6)

     当期純利益への組替                                    0        (12)         (1)

     為替換算調整額合計                                   (414)          78         (7)

     (単位：百万ユーロ)                              2020年12月31日         2019年12月31日         2018年12月31日

     ポーランドズロチ                                   668         807         785

     エジプトポンド                                   (503)         (455)         (532)

     スロバキアコルナ                                   220         220         220

     シエラレオネレオン                                   (143)         (120)         (95)

     その他                                   (327)         (123)         (126)

     為替換算調整額合計                                   (85)         329         252

     うち、親会社の所有者に帰属する持分                                   (256)          78         15

     うち、非支配持分に帰属する持分                                   171         251         237

    会計方針

      ユーロ地域外の在外事業の機能通貨は通常、当該地域で流通する通貨である。ただし、主なキャッシュ・フ

    ローが別の通貨を参照して実施される場合にはこの限りではない(ルーマニア(ユーロ)及びコンゴ民主共和国
    (米ドル)のオレンジ各事業体など)。
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      機能通貨がユーロでない、あるいは超インフレ経済の通貨でない海外事業の財務書類は、以下の通り、ユー
    ロ(当グループの表示通貨)に換算されている。
      −　資産及び負債は期末のレートで換算されている。

      −　損益計算書の項目は、年間平均レートで換算されている。

      −　これらの異なるレートの使用に起因する為替換算調整額は、その他の包括利益に含まれている。

      ある事業体が売却、清算、株式資本の払戻又は事業の全て又は一部の放棄により国外事業持分を処分又は一

    部処分した場合(支配の喪失、共同支配の喪失、重大な影響力の喪失)、為替換算調整額は損益に組替えられ
    る。自社の損失又は減損損失認識により国外事業の簿価を評価減した場合には、累積為替換算調整額は損益に
    組替えられない。
      為替換算調整額のリサイクリングは、利益又は損失の以下の項目に表示される。

      −　事業ライン又は主要な地域を処分した場合には、非継続事業の連結当期純利益

      −　その他の事業を処分した場合には、固定資産、投資及び事業売却(損)益

      −　事業が売却ではなく清算される又は廃止される場合、事業体の清算に伴う為替換算調整額の組替

    15.6   非支配持分

      下記のグループの全ての事業体に関するデータは以下の通りである。

                                               (1)

     (単位：百万ユーロ)                            2020年度          2019年度           2018年度
     非支配持分に帰属する当期純利益の貸方部分(a)                                 297          290          271

      うち、ソナテル持分                                197          191          188

      うち、オレンジ・ベルギー持分                                26          16          15

      うち、コートジボワール持分                                43          36          25

      うち、ヨルダン・テレコム持分                                11          12          12

      うち、オレンジ・ポルスカ持分                                 -          11           -

     非支配持分に帰属する当期純利益の借方部分(b)                                 (63)          (71)          (67)

      うち、オレンジ・バンク持分                                (51)          (65)          (59)

      うち、オレンジ・ポルスカ持分                                (3)           -          (2)

     非支配持分に帰属する当期純利益合計(a)+(b)                                 233          218          204

     非支配持分に帰属する包括利益の貸方部分(a)                                 256          299          297

      うち、ソナテル持分                                176          181          195

      うち、オレンジ・ベルギー持分                                25          16          15

      うち、コートジボワール持分                                39          36          26

      うち、ヨルダン・テレコム持分                                 -          15          20

      うち、オレンジ・ポルスカ持分                                 -          12           -

     非支配持分に帰属する包括利益の借方部分(b)                                 (98)          (69)          (84)

      うち、オレンジ・バンク持分                                (50)          (62)          (62)

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      うち、オレンジ・ポルスカ持分                                (35)           -         (17)
      うち、ヨルダン・テレコム持分                                (3)           -          -

     非支配持分に帰属する包括利益合計(a)+(b)                                 158          230          213

    (1)　2019年度の数値は、リース期間に関するIFRS                     ICの決定に伴い修正再表示されている(注記2.3.1参照)。

     (単位：百万ユーロ)                            2020年度          2019年度          2018年度

     少数株主への支払配当金                                 225          248          246

      うち、ソナテル                                165          192          190

      うち、メディ・テレコム                                24          22          20

      うち、オレンジ・ベルギー                                14          14          14

      うち、ヨルダン・テレコム                                 9          13          14

                                                (1)

     (単位：百万ユーロ)                           2020年12月31日                    2018年12月31日
                                         2019年12月31日
     非支配持分に帰属する資本の貸方部分(a)                                2,653          2,700          2,594

      うち、オレンジ・ポルスカ持分                                953          986          973

      うち、ソナテル持分                                755          736          744

      うち、オレンジ・ベルギー持分                                285          275          273

      うち、ヨルダン・テレコム持分                                154          166          164

      うち、メディ・テレコム持分                                127          148          153

     非支配持分に帰属する資本の借方部分(b)                                 (10)          (13)          (14)

     非支配持分に帰属する資本合計(a)+(b)                                2,643          2,687          2,580

    (1)　2019年度の数値は、リース期間に関するIFRS                     ICの決定に伴い修正再表示されている(注記2.3.1参照)。

    会計方針

    非支配持分取得のコミットメント(プット・オプション)

      当グループが非支配持分を取得する確定コミットメント又は偶発契約を承諾している場合、非支配持分の簿

    価は金融債務に組替えられる。
      コミットメントの金額が非支配持分の金額を超える場合、その差異は親会社の株主に帰属する持分の減少と

    して計上される。金融債務はIFRSが規定する指針がないため、各報告期間末日に契約条件に基づき(公正価値又
    は固定価格の場合には現在価値で)再測定され、カウンターパーティに対する金融費用(純額)が認識される。
    非支配持分(借方)

      子会社の包括利益合計額は、親会社及び非支配持分の株主に帰属する。IFRS第10号に従って処理すると、非

    支配持分が負の残高となることがある。
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    株主との取引
      当グループが支配する事業体の少数株主との各取引は、支配の喪失が生じない場合、連結包括利益に影響を

    与えない資本取引として会計処理される。
    15.7   1株当たり利益

    当期純利益

      基本的及び希薄化後1株当たり利益の算出に使用される当期純利益(当グループ持分)は、以下の手法に従っ

    て決定される。
     (単位：百万ユーロ)                            2020年度          2019年度          2018年度

     当期純利益－基本的                               4,822          3,004          1,954

     劣後債の影響                                (255)          (268)          (293)

     親会社の株主に帰属する当期純利益－                               4,567          2,736          1,661

     基本的(調整後)
     希薄化金融商品の影響:

      TDIRA                                9          12           -

     親会社の株主に帰属する当期純利益－希薄化後                               4,577          2,747          1,661

    株式数

      基本的及び希薄化後1株当たり利益を算出するために使用された加重平均株式数は、以下の通りである。

     (株式数)                            2020年度          2019年度          2018年度

     発行済普通株式の加重平均株式数－基本的                           2,656,122,534          2,652,532,564          2,656,683,856

     希薄化金融商品の普通株式数への影響:

      TDIRA                            26,945,386          33,780,544               -

      無償株式報奨制度(LTIP)                             720,936         1,662,103          1,419,415

     発行済普通株式の加重平均株式数－希薄化後                           2,683,788,856          2,687,975,211          2,658,103,271

      2020年度におけるオレンジ株式の平均市場価格は、LTIP                             2019-2021及びLTIP          2020   －2022無償株式報奨制度

    (注記7.3参照)の下で採用された公正価値を上回っている。同差額に対応する株式数は、2020年12月31日現在に
    おいて希薄化効果がある。
      2019年度及び2018年度におけるオレンジ株式の平均市場価格は、オレンジ・ヴィジョン2020、LTIP                                                   2018-

    2020及びLTIP       2019   －2021無償株式報奨制度(注記7.3参照)の下で採用された公正価値を上回っている。同差額
    に対応する株式数は、2019年12月31日及び2018年12月31日現在において希薄化効果がある。
      TDIRAは希薄化効果があるため、2020年12月31日及び2019年12月31日現在、希薄化後1株当たり利益の算定に

    含まれていた。
    1株当たり利益
     (単位：ユーロ)                            2020年度          2019年度          2018年度

     1株当たり利益－基本的                                1.72          1.03          0.63

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     1株当たり利益－希薄化後                                1.71          1.02          0.62
    会計方針

    1株当たり利益

      当グループは、継続事業及び非継続事業に対する基本的1株当たり利益と希薄化後1株当たり利益の両方を開

    示している。
       −　基本的1株当たり利益は、当事業年度における当グループの株主に帰属する当期純利益(劣後債保有者

         への税引後の利息控除後)を、当事業年度における加重平均発行済普通株式数で割ることにより算定さ
         れている。
       −　希薄化後1株当たり利益は、同額の当期純利益を基に算定され、希薄化債務商品の金融費用で調整

         し、関連する税効果が控除されている。希薄化後1株当たり利益の算定に使用された株式数は、期中の
         潜在的な希薄化金融商品の普通株式への転換を考慮に入れている。当該金融商品は継続事業による1株
         当たり利益を押し下げる影響がある場合に希薄化効果があるとみなされる。
      基本的1株当たり利益がマイナスの場合、希薄化後1株当たり利益は基本的1株当たり利益と同じである。市

    場価格より低い価格で株式を発行する場合は、表示される報告期間の比較可能性を確保するために、当期及び
    前期の発行済株式の加重平均数が調整されている。連結資本から控除されている自己株式は、1株当たり利益の
    算定において考慮されていない。
    注記   16　未認識の契約コミットメント(通信事業)
      2020年12月31日現在、オレンジは、当グループが支配している事業体について、本注記に記載されているも
    の以外に、現在又は将来の財政状態に重要な影響を及ぼしうるコミットメントは締結していないと認識してい
    る。
    16.1   事業活動に関するコミットメント

     (単位：百万ユーロ)                          合計        1年未満        1年から5年          5年超

     事業活動に関するコミットメント                          13,720         4,007        4,695        5,018

     オペレーティング・リース・コミットメント                            489         66        191        233

     携帯機器の購入コミットメント                            568        557         9        2

     通信容量の購入コミットメント                           1,767         202        522       1,043

     その他の財及びサービスの購入コミットメント                           3,240         928       1,428         884

     投資コミットメント                           1,739         498        820        422

     公的機関主導のネットワークに関する                           4,423        1,160        1,424        1,839

      コミットメント
     通常の事業において第三者に付与される保証                           1,493         596        302         595

    リース・コミットメント

      リース・コミットメントには、2020年12月31日より後に利用可能となる原資産の契約に関連する不動産リー

    ス、及びIFRS第16号で認められた免除規定を適用する当グループのリース(注記10参照)が含まれる。
     (単位：百万ユーロ)                                         将来の最低リース支払額

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     不動産リース・コミットメント                                                     459
     うち、技術に係るもの                                                      21

     うち、店舗／事業所に係るもの                                                     438

      満期別支払額は以下の通りである。

                     将来の最低             1年から      2年から      3年から      4年から

     (単位：百万ユーロ)
                            1年未満                            5年超
                    リース支払額              2年      3年      4年      5年
     不動産リース・コミットメント                    459      52      47      44      43      41     232
      リース・コミットメントは、リースの通常の更新日又はできるだけ早い終了日までの期間における、未決済

    の将来の最低リース支払額に該当する。
      フランスの不動産リース・コミットメントは、全ての不動産リース・コミットメントの90％に相当する。

    通信容量の購入コミットメント

      2020年12月31日現在、通信容量の購入コミットメントは1,767百万ユーロである。当該額には、衛星通信容

    量(当該コミットメントの期間は、契約に応じて2029年まで延長される)の提供に関連する408百万ユーロ及びス
    ペインにおけるFTTHネットワークの利用に関する契約915百万ユーロが含まれている。
    その他の財及びサービスの購入コミットメント

      当グループのその他の財及びサービスの購入コミットメントは主にネットワーク保守及び管理並びにコンテ

    ンツの取得に関するものである。
      2020年12月31日現在、これらのコミットメントには以下が含まれる。

      −　670百万ユーロでの放映権の購入。

      −　アフリカで締結したサイト管理サービス契約(「TowerCo」という。)。これらのコミットメントは365百

        万ユーロに相当する。
      −　298百万ユーロのネットワーク保守。

      −　279百万ユーロのエネルギー購入コミットメント。

      −　「ビルド・トゥ・スーツ型」契約に基づく移動通信サイトで稼働している機器のホスティングサービス

        248百万ユーロ。
      −　オレンジが共同所有権又は使用権を有する、総額197百万ユーロの海底ケーブルの保守。

      −　総額153百万ユーロのスポーツ分野のパートナーへのコミットメント。

    投資コミットメント

      2020年12月末現在、投資コミットメントは1,739百万ユーロである。

      金銭的価値で表示されるこれらのコミットメントに加えて、当グループは国家規制当局に対し、特にライセ

    ンスの割当てに関連して、固定又は携帯ネットワークによる一定人口のカバー及び一定のサービス品質レベル
    の確保といった一定の義務を負っている。このような義務によって、将来、ネットワークの敷設及び強化のた
    めの投資支出が必要となる。金銭的価値で表されない義務は上記の表では表示されていない(通常、かかる義務
    は金銭的価値で表されない)。これにより、当グループは以下の条件を満たすことに合意している。
    フランス

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     −　2020年11月12日にオレンジに割り当てられた3.4から3.8GHzの5G周波数帯域の利用許可に含まれる義務は
       以下の通りである。
       ・　サイトの展開(2022年末までに3,000サイト、2024年末までに8,000サイト、2025年末までに10,500サイ

         ト)のうち、25％は人口密集地域以外の農村地帯又は工業地帯に位置しなければならない。
       ・　2030年末までに全てのサイトで5Gサービスが広範囲に利用可能であること。この義務は、3.4から

         3.8GHzの周波数帯域又は別の周波数帯域のいずれかで満たすことができる。
       ・　2022年末までに75％のサイト、2024年末までに85％のサイト、2025年末までに90％のサイト、2030年

         末までに100％のサイトについて区域当たり240Mbps以上の速度の提供。
       ・　2025年末までに高速道路、2027年末までに主要道路をカバー。

       ・　差別化されたサービスの提供とIPv6ネットワーク・プロトコル(インターネット・プロトコル・バー

         ジョン6)のアクティベーション。
      さらに、オレンジが当該手続への参加の最初の段階で行った、最低入札価格で50MHzの取得を可能にしたコ

    ミットメントは、利用許可における義務となっている。
       ・　2023年末以降、オレンジは3.5GHz周波数帯域を使用するサイトからの固定オファーと、固定アクセス

         無線ネットワークサービスを利用できるサイトをカバーするための固定オファーを提供する必要があ
         る。
       ・　オレンジは、民間企業や公的部門からのサービス提供に関する合理的な要請に応え、建物内をカバー

         し、仮想移動体通信事業者(以下「MVNO」という。)のホスティングを提供し、またネットワーク障害
         と計画的な展開に関して透明性を確保する必要がある。
     −　低人口密度地域カバーに関するフランス郵政電子通信法第L.33-13条の規定に従い、

       ・　オレンジは、第三者の反対を受けない限り、AMIIエリアにおけるFTTH配備対象地域内において、2020

         年末までに、住宅及び専門設備の100％にFTTHへのアクセスを販売可能とし(必要に応じて接続可能な
         設備を最大8％とする)、2022年末までに、住宅及び専門設備の100％を接続可能とすることを約束する
         という提案を行った。Arcepの意見の後、2018年7月に政府はこれらの提案を了承した。
       ・　AMIIエリア外では、オレンジは、AMELエリア内のヴィエンヌ、オートヴィエンヌ、ドゥセーヴル及び

         ロット＝エ＝ガロンヌ各県で配備するコミットメントを提案した。
       ・　最後に、オレンジは、AMII及びAMELエリア外のオルヌ、オート＝ピレネー、イヴリーヌ、テリトワー

         ル・ド・ベルフォール、グアドループ及びマルティニクの各県でのコミットメントを提案した。
     −　2018年1月14日、オレンジ・グループ及び他のフランスの移動体通信事業者は、フランス国内、特に農村

       地帯の移動体通信サービスの提供範囲の改善を保証する合意(以下「ニュー・ディール」という。)に調
       印した。同合意には、サービス提供範囲を拡大する義務が含まれる。それは、2018年から2021年の期間
       については、900MHz、1,800MHz及び2,100MHzにおける現在有効なライセンスに、また2021年以降の期間
       については、2018年11月15日に付与された900MHz、1,800MHz及び2,100MHzにおける新たなライセンスに
       含まれる。
       ・　2029年までに事業者によって5,000地域がカバーされる、サービス提供範囲の改善のための目標プログ

         ラム。
       ・　2020年末までに既存の移動通信サイトのほとんど全てにおいて4Gを普及。

       ・　輸送ルートでのサービス提供を加速し、主要道及び鉄道路線での4G提供を保証。

       ・　2020年までに政府の要請に応えて固定4Gサービスを提供し、さらに追加の500サイトにサービスを拡大

         する。
       ・　建物内の電話サービスの広範囲にわたる利用、Wi-Fi上のボイス及びWi-Fiオファー上のSMS提唱、要請

         による建物内のサービスを含むオファー。
       ・　2024年/2027年までに(移動体通信サービスに関する情報を提供する刊行物に関連するArcep決定番号

         2016-1678に従った)良好なサービスによる、全国、特に農村地帯での受信品質の改善。
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     −　2015年度にフランスにおいて割り当てられた700MHzの周波数帯域の場合:
       ・　「優先配備地域」(5年以内に全国の40％、12年以内に92％、15年以内に97.7％)、ブロードバンド・

         ネットワークがまだ普及していない「ホワイト・エリア」(12年以内に100％)、優先幹線道路(15年以
         内に100％)及び国有鉄道路線(7年以内に60％、12年以内に80％、15年以内に90％)をサービスエリアと
         する義務。
     −　2011年度にフランスにおいて割り当てられた2.6GHz及び800MHzの周波数帯域の場合:

       ・　仮想移動体通信事業者(以下「MVNO」という。)を、MVNO計画の一定の技術及び価格条項に準じて受け

         入れる任意の義務。
       ・　ユーザ当たりの理論上の最大ダウンロード速度60Mbps以上を達成する移動体通信網を提供する義務

         (2.6GHz周波数帯域については4年以内に国内の25％、12年以内に75％。800MHz周波数帯域については
         12年以内に国内の98％、15年以内に99.6％)。ただし、この通信網は割当周波数域とその他の周波数域
         のどちらにも対応するものとする。
       ・　具体的には、800MHz周波数帯域では優先地域を受信可能とする義務(5年以内に国内の40％、10年以内

         に90％。ただし、これにはローミングサービスに関する義務は含まれない)、各県でサービスエリアを
         提供する義務(12年以内に90％、15年以内に95％)及び「ホワイト・エリア」プログラム対象地域にリ
         ソースを共有する義務。
    ヨーロッパ

      −　2020年にスロバキアで700MHz周波数帯域の5G免許を取得した場合：

       ・　取得から2年以内に新しい無線接続ネットワークを利用して5Gサービスを提供する義務。

       ・　2025年末までに各国首都の人口の95％、各国首都周辺の人口の90％、2027年末までに全人口の70％を

         対象としてサービスを提供する義務。
    アフリカ及び中東

      −　2016年度にセネガルにおいて付与された4Gライセンス、及び更新された移動通信2G及び3Gライセンスの

       場合：
       ・　3年以内に、人口の90％を対象としてサービスを提供する義務。

       ・　5年以内にセネガルの国境居住地帯(居住者200人以上)全てを対象としてサービスを提供する義務。

       ・　2年以内に、国道及び高速道路を対象としてサービスを提供する義務。

      −　2016年度にエジプトにおいて付与された4Gライセンスの場合、1年以内に人口の11％、4年以内に人口の

       42.5％、6年以内に人口の69.5％、及び10年以内に人口の70％を対象として、4Gサービスを提供する義
       務。
      −　2020年度にブルキナファソにおいて4Gライセンスが付与され、2G・3Gライセンスが更新された場合、8

       年以内に新規で60地域、6年以内に道路を対象としてサービスを提供する義務。
      これらの義務を遵守しないことにより、最終的には付与されたライセンスの取消しも含む、罰金及びその他

    の制裁がもたらされる可能性がある。経営陣は、当グループには行政当局に対する当該義務を履行する能力が
    あると考えている。
    公的機関主導のネットワークに関するコミットメント

      フランスにおける高速及び超高速ネットワークの配備の一環として、当グループは公的機関主導のネット

    ワークを通じた契約(主に、公共サービスの委託及び官民の提携に係る契約、並びに公共のデザイン、建設、事
    業運営及び保守に係る契約)を締結した。これらのネットワークの建設、譲与及び事業契約に関連するコミット
    メントは、2020年12月31日現在、4,423百万ユーロであった。公的機関主導ネットワークのためにオレンジが差
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    入れた保証に加えて、コミットメントの結果、1,448百万ユーロの無形資産、2,420百万ユーロの費用及び555百
    万ユーロの金融受取債権を認識することになる。コミットメントは2043年までに段階的に満了する。
    通常の事業において第三者に付与される保証

      通常の事業において第三者向けに当グループが行うコミットメントは2020年12月31日現在、1,493百万ユー

    ロである。これには特にネットワーク及びリモート・アクセスのセキュリティの一環として一部の企業顧客に
    付与される性能保証が含まれ、また、2020年の入札プロセスの一環として、5G周波数帯域の最低入札価格に関
    連して当グループがARCEPに付与した保証350百万ユーロも含まれている。
      非連結会社による契約上の債務の履行を補填するために、当グループが第三者(金融機関、パートナー、顧

    客及び政府機関)に付与する保証額は重要でない。連結子会社の契約上の債務の履行を補填するために当グルー
    プが付与した保証は、これらコミットメントが連結子会社の対象債務に関する当グループのコミットメントを
    増やすものではないと考えられるため、未認識の契約コミットメントとみなされていない。
    16.2   連結範囲におけるコミットメント

    売却に関連して付与される資産保証及び債務保証

      特定のグループ会社と特定の資産の取得者間の契約条項に基づき、当グループは、資産及び負債に関連する

    保証条項に従う。ほぼ全ての重要な売却契約は、これらの保証に関する上限を規定している。
      2020年12月31日現在、主な保証は以下の通りである。

      −　ジョイント・ベンチャーであるEE社に対し英国事業を譲渡した際に付与した上限のない保証で、譲渡に

        先立ち実施した持分投資及び資産の再編に関連し、2022年に期限切れとなる。
      −　EE社の売却の一環としてBTに付与される保証は、どちらか一方の当事者にのみ起因している事象を除

        き、オレンジ・グループとドイツ                  テレコムが税金関連の保証及び事業保証としてそれぞれ50％ずつ負担
        する。オレンジが負担する保証の上限は契約上の確定売却価格51億英ポンド(2020年12月31日の為替レー
        トによる換算では57億ユーロ)であり、当該保証は2023年に失効する。
      −　2015年に行われたデイリーモーションの売却(このうち、90％が2015年、残り10％は2017年に行われた)

        の一環として、Vivendi社に付与した上限のない標準的保証。これらの保証は、法規制上の期限に失効す
        る予定である。
      −　当グループが売却した不動産の買手に付与されたその他の一般的な保証。

      オレンジは、これらの保証が履行されるリスクはほとんどなく、また当該履行が要求された場合の潜在的な

    結果は、当グループの成績及び財政状態に照らして重要ではないと考えている。
    有価証券に関するコミットメント

      第三者との契約条項に基づき、オレンジは有価証券を購入する、又は売却するコミットメントを締結してい

    る。2020年12月31日現在締結しているコミットメントが、当グループの財政状態に重大な影響を及ぼす可能性
    は低い。
    オレンジ・チュニジア

      2009年5月20日付のインヴェステックとの株主契約の条項に基づき、オレンジは規制上の承認が必要となる

    オレンジ・チュニジアの株式資本1％及び1株を市場価値で購入する権利を与えるコール・オプションを有して
    いる。このオプションが行使された場合、オレンジはオレンジ・チュニジアの支配権を獲得することになる。
    インヴェステックは、その後、オレンジ・チュニジアの株式資本の15％をその市場価値と同額でオレンジに売
    却する権利を得ることになる。
    16.3   資金調達コミットメント

      借入金に関連する当グループの主要なコミットメントは、注記14に記載されている。

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      オレンジは、特定の投資有価証券及びその他の資産を金融機関への担保に供している(又は保証として付与
    している)、あるいは銀行借入金及び与信枠を補填するための担保としてこれらを利用している。
      連結子会社に融資するために一部の貸出機関へ付与した保証については以下には記載されていない。

    コミットメントの適用を受ける資産

      以下に表示される項目は、資産の譲渡可能性に係る規制の影響又はネットワーク資産共有契約の契約上の制

    限に関する影響を含まない。
      2020年12月31日現在、オレンジは子会社株式に対する重要な担保を有していない。

     (単位：百万ユーロ)                           2020年12月31日          2019年12月31日          2018年12月31日

     ファイナンス・リースの下で保有されている資産                                 716          636          574

     固定担保資産、モーゲージ資産又は管財人の管理下に                                 20          366          453

          (1)
      ある資産
     流動担保付資産                                  2          2          21

     合計                                 739         1,004          1,048

    (1)　固定担保資産、モーゲージ資産又は管財人の管理下にある資産は、現金預金担保(注記13.7に表示されている)を除いた金額で表示さ

      れている。
      固定担保資産又はモーゲージ資産は、保証として付与される以下の資産から成る。

                                       2020年12月31日

                                     固定担保資産、モーゲー

                          財政状態計算書の                            ％
     (単位：百万ユーロ)
                                     ジ資産又は管財人の管理
                            合計(a)                         (b)/(a)
                                     下にある資産の金額(b)
     無形資産(純額)(のれんを除く)                           15,042              18            0％

     有形固定資産(純額)                           29,069               1           0％

     長期金融資産                            1,516              -            -

        (1)

                                35,627               -            -
     その他
     合計                           81,255              20            0％

    (1)　当該項目には主に、のれん純額、関連会社持分、繰延税金資産純額、長期デリバティブ資産及び使用権資産が含まれている。

    注記   17　モバイル・ファイナンシャル・サービシズ事業
    17.1   モバイル・ファイナンシャル・サービシズの金融資産及び負債

      モバイル・ファイナンシャル・サービシズの財務書類は、オレンジ・グループの連結財務書類の形式に合わ

    せて表示されており、銀行業務の形式に準拠する表示とは異なる。
      財務書類の理解しやすさを向上させ、通信事業の業績をモバイル・ファイナンシャル・サービシズの業績と

    区別するために、金融資産及び負債並びに金融収益又は費用に関する注記は、これら2つの事業分野を区別して
    記載している。
      注記13は、通信事業に特有の金融資産、負債及び関連する損益を示しており、注記17はモバイル・ファイナ

    ンシャル・サービシズ事業に関連する資産及び負債を表しているが、金融収益(純額)に重要性はない。
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      以下の表は、これらの2つの分野の資産及び負債の残高(通信事業とモバイル・ファイナンシャル・サービシ
    ズ事業間のグループ内取引は消去されていない)と2020年12月31日現在の連結財政状態計算書の調整を示してい
    る。
                                          うち、

                                                        うち、
                    オレンジ
                                         モバイル・
                            うち、
     (単位：百万ユーロ)                               注記              注記     通信事業／
                   連結財務書類                      ファイナン
                           通信事業
                    計上額                    シャル・サー
                                                      バンク間消去
                                          ビシズ
     モバイル・ファイナンシャ                 1,210         -            1,210       17.1.1         -

      ル・サービシズ事業に関
      連する長期金融資産
                                                           (1)

     長期金融資産                 1,516       1,544       13.7         -
                                                         (27)
     長期デリバティブ資産                  132       132      13.8         -     17.1.3         -

     モバイル・ファイナンシャ                 2,075         -            2,077       17.1.1         (2)

      ル・サービシズ事業に関
      連する短期金融資産
     短期金融資産                 3,259       3,259       13.7         -              -

     短期デリバティブ資産                  162       162      13.8         -     17.1.3         -

     現金及び現金同等物                 8,145       7,891       14.3        254               -

                                                           (1)

     モバイル・ファイナンシャ                   -       -             27     17.1.2
                                                         (27)
      ル・サービシズ事業に関
      連する長期金融負債
     長期金融負債                30,089       30,089        13.3         -              -

     長期デリバティブ負債                  844       769      13.8        75     17.1.3         -

     モバイル・ファイナンシャ                 3,128         -            3,128       17.1.2         -

      ル・サービシズ事業に関
      連する短期金融負債
     短期金融負債                 5,170       5,172       13.3         -             (2)

     短期デリバティブ負債                  35       35      13.8         -     17.1.3         -

    (1)　オレンジSAからオレンジ・バンクに対する貸付金。

      モバイル・ファイナンシャル・サービシズ・セグメントには、オレンジ・バンク及びその他の事業体が含ま

    れる。モバイル・ファイナンシャル・サービシズ・セグメント及び当グループの財政状態計算書におけるその
    他の事業体の寄与度に重要性はなかったため、オレンジ・バンクのデータのみを以下に詳細に記載している。
    会計方針

      短期・長期の概念が銀行勘定にないため、顧客又は与信機関との貸付金及び借入金(銀行の通常の事業活動)

    に関する金融資産及び負債は、全表示期間について短期として分類されている。
      その他の金融資産及び負債の短期及び長期の分類は、経営陣の当初の意図及び対象となる資産及び負債の性

    質によって決定されている。例えば、オレンジ・バンクのその他の金融資産に関して、投資はポートフォリオ
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    毎に管理されているため、取引ポートフォリオ(純損益を通じて公正価値で測定する金融資産)のみ短期金融資
    産に認識された。
    17.1.1    オレンジ・バンクの取引に関連する金融資産(デリバティブを除く)

      オレンジ・バンクの取引に関連する金融資産は、以下の通り分類される。

                              2020年12月31日               2019年12月31日        2018年12月31日

     (単位：百万ユーロ)
                          長期       短期       合計        合計        合計
     その他の包括利益(純損益に組替えら                       2       -       2        2        1
      れることのない項目)を通じて公正
      価値で測定する金融資産
     投資有価証券                       2       -       2        2        1
     その他の包括利益(純損益に組替えら                      538        3      540        656        925
      れる可能性のある項目)を通じて公
      正価値で測定する金融資産
     債務証券                      538        3      540        656        925
     純損益を通じて公正価値で測定する金                       94        -       94        179        152
      融資産
     投資(公正価値)                       -       -       -        79        72
     現金担保支払額                       74        -       74        76        57
     その他                       20        -       20        25        23
     償却原価で測定する金融資産                      577      2,074       2,651        3,519        3,614
     確定利付証券                      577        2      579        506        614
     顧客に対する貸付金及び受取債権                       -     2,000       2,000        1,937        2,000
     与信機関に対する貸付金及び受取債権                       -       70       70       1,073        1,000
     その他                       -       2       2        3        -
     オレンジ・バンクの事業に関連する                     1,210       2,077       3,288        4,357        4,692
      金融資産合計
    その他の包括利益(純損益に組替えられる可能性のある項目)を通じて公正価値で測定する債務証券
     (単位：百万ユーロ)                                    2020年度        2019年度        2018年度

                                          656        925        786
     その他の包括利益(純損益に組替えられる可能性のある項目)を通じて
      公正価値で測定する債務証券－期首残高
                                          386

     取得                                             165        487
                                          (500)
     返済及び処分                                             (442)        (333)
                                           1
     公正価値の変動                                               9       (8)
                                           (3)
     その他の項目                                              (1)        (7)
                                          540        656        925
     その他の包括利益(純損益に組替えられる可能性のある項目)を通じて
      公正価値で測定する債務証券－期末残高
     (単位：百万ユーロ)                                    2020年度        2019年度        2018年度

     当期にその他の包括利益に認識された利益(損失)                                       1        8       (8)
     当期純利益への組替                                       0        1        -
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                                           1        9       (8)
     オレンジ・バンクに関連するその他の包括利益
    オレンジ・バンクの貸付金及び受取債権

      オレンジ・バンクの貸付金及び受取債権は、顧客及び与信機関に対する貸付金及び受取債権から成る。
      銀行勘定を当グループの財務書類に合わせるため、以下の決済勘定及びその他の債権、並びに顧客に代わっ

    て行った証券取引に関連する金額が顧客に対する貸付金とみなされている。
     (単位：百万ユーロ)                              2020年12月31日         2019年12月31日         2018年12月31日

     当座貸越                                   802         869         910

     住宅ローン                                   869         876         824

     投資貸付金                                   129         163         206

         (1)

                                        183          -         -
     割賦債権
     当座勘定                                    10         17         21

     その他                                    7        12         39

                                         (2)

     顧客に対する貸付金及び受取債権合計                                           1,937         2,000
                                       2,000
     翌日物の預金及び貸付金                                    -        945         850

     貸付金及び受取債権                                    52         85         85

     その他                                    18         43         65

     与信機関に対する貸付金及び受取債権合計                                    70       1,073         1,000

    (1)　オレンジ・スペインの債権購入。

    (2)　2020年12月31日現在、オレンジ・バンクは、フランスの個人向けローンのポートフォリオ(約600百万ユーロ)の自己引受証券化プロ
      グラムに関与している。
    会計方針
    金融資産

    −　純損益を通じて公正価値で測定する金融資産(FVR)

      オレンジ・バンクは、非連結あるいは持分法で会計処理されていない特定の投資有価証券、並びに譲渡性債

    務証券、預金及びミューチュアル・ファンド(UCITS)などの現金投資を、当グループのリスク管理方針又は投資
    戦略に準拠して純損益を通じて公正価値で測定する金融資産として指定することができる。これらの資産は、
    当初認識時及びその後においても公正価値で測定される。公正価値の変動は全て、純損益に計上される。
    −　その他の包括利益(純損益に組替えられることのない項目)を通じて公正価値で測定する金融資産(FVOCI)

      非連結あるいは持分法で会計処理されていない投資有価証券は、一部の例外を除き、その他の包括利益(純

    損益に組替えられることのない項目)を通じて公正価値で測定する資産として認識される。これらは当初認識時
    及びその後においても公正価値で認識される。公正価値の短期的な変動及び売却に伴い生じる利益(損失)は、
    その他の包括利益に計上され、純損益に組替えられることはない。
    −　その他の包括利益(当初認識以降に純損益に組替えられる又は組替えられる可能性のある項目)を通じて公

      正価値で測定する金融資産(FVOCIR)
      その他の包括利益(当初認識以降に純損益に組替えられる又は組替えられる可能性のある項目)を通じて公正

    価値で測定する資産は、主に債務証券に対する投資から成る。これらは当初認識時及びその後においても公正
    価値で認識される。公正価値の短期的な変動はその他の包括利益に計上され、当初認識以降に純損益に組替え
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    られる又は組替えられる可能性がある。売却時には、その他の包括利益に認識された累積利益(損失)が、純損
    益に組替えられる。
    −　償却原価で測定する金融資産(AC)

      このカテゴリーは、主にその他貸付金及び受取債権、並びに契約上のキャッシュフローの回収を目的として

    保有する確定利付証券から成る。これらの商品は、当初公正価値で認識され、その後は実効金利法によって償
    却原価で測定される。減損及び引当金は、減損の客観的な兆候が現れていなくとも、貸付金の提供時又はコ
    ミットメントの締結時に計上される。減損及び引当金は、信用リスクの変動に伴い見直される(下記「金融資産
    の減損」参照)。
    金融資産の減損

     IFRS第9号に従って、減損又は予想信用損失引当金は、償却原価で測定する金融資産又はその他の包括利益を

    通じて公正価値で測定する金融資産に分類される負債性金融商品、リース債権並びに提供した資金調達コミッ
    トメント及び金融保証について体系的に認識される。これらの減損及び引当金は、減損の客観的な証拠の有無
    にかかわらず、貸付実行時、コミットメントの締結時又は債務の取得時に認識される。
     関連する金融資産は、当初認識時から観察された信用リスクの変動に応じて以下の3つの区分に分類され、減
    損は各区分の残高に対して認識される。
    －  正常な債権残高：予想損失は12カ月間にわたり計算され、金融収益(金利)は金融商品の総額に基づいて計
       算される。
    －　不良債権残高：貸借対照表に債務が認識された以降に信用リスクが著しく悪化した場合には、貸付期間中
       に予想される損失が認識され、金融収益は金融商品の総額に基づいて計算される。
    －  貸倒懸念債権残高：貸付期間中の予想損失が認識される。金融収益は、減損控除後の金融商品金額に基づ
       いて計算される。
    17.1.2    オレンジ・バンクの取引に関連する金融債務(デリバティブを除く)

     (単位：百万ユーロ)                           2020年12月31日          2019年12月31日          2018年12月31日

                                       (1)
     顧客に対する債務                                          3,357          3,396
                                     1,883
     金融機関に対する債務                                 885          448         1,103
     預金証書                                 358          475          335
     その他                                  30          28          28
                           (2)
                                     3,155          4,307          4,862
     オレンジ・バンクの事業に関連する金融債務合計
    (1)　顧客に対する債務の減少は、主にグルパマ・グループ会社の口座管理活動の中止によるものである。
    (2)　2020年度、2019年度及び2018年度において、長期金融負債28百万ユーロが含まれている。
      オレンジ・バンクの取引に関連する債務は顧客からの預り金及び金融機関に対する債務から成る。

     (単位：百万ユーロ)                           2020年12月31日          2019年12月31日          2018年12月31日

     当座勘定                                 949         2,546          2,538

     通帳口座及び特別貯蓄口座                                 908          781          776

     その他                                  26          30          82

     顧客に対する債務合計                                1,883          3,357          3,396

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     期限付借入金及び前受金                                 615          448          467
     買戻契約に基づき引渡された証券                                 270           -         636

     金融機関に対する債務合計                                 885          448         1,103

    17.1.3    オレンジ・バンクのデリバティブ

    公正価値ヘッジとして適格なデリバティブ

      オレンジ・バンクが実行した、2020年度末現在で期日未到来の主な公正価値ヘッジは、下記の金利スワップ

    に関連している。
       −　不動産ローン・ポートフォリオの一部をマクロ・ヘッジするための想定元本502百万ユーロ(うち、

         2021年に満期が到来するものが14百万ユーロ、1年から5年で満期が到来するものが14百万ユーロ、及
         び5年超のものが474百万ユーロ)。2020年12月31日現在、当該デリバティブの公正価値は(16)百万ユー
         ロである。
       −　2023年に満期を迎える同額のフランスのインフレ連動型変動金利国債(                                      Obligation      Assimilable       du

         Trésor    indexées     sur  l'inflation       française      - OATi)のポートフォリオをヘッジするための想定元本
         210百万ユーロ。2020年12月31日現在、当該スワップの公正価値は(47)百万ユーロである。
       −　金額と満期が同じフランスの変動金利国債(                        Obligation      Assimilable       du  Trésor    - OAT)のポートフォ

         リオをヘッジするための想定元本182百万ユーロ(うち、2021年に満期が到来するものが32百万ユー
         ロ、1年から2年で満期が到来するものが50百万ユーロ、及び5年超のものが100百万ユーロ)。2020年12
         月31日現在、当該スワップの公正価値は(6)百万ユーロである。
       −　2030年に満期を迎える同額のOATiのポートフォリオをヘッジするための想定元本20百万ユーロ。2020

         年12月31日現在、当該スワップの公正価値は(5)百万ユーロである。
       −　2028年に満期を迎える有価証券のポートフォリオをヘッジするための想定元本5百万ユーロ。2020年

         12月31日現在、当該スワップの公正価値は(1)百万ユーロである。
      2020年度損益計算書において認識された当該ヘッジの非有効部分は重要ではない。

    キャッシュ・フロー・ヘッジ・デリバティブ

      2020年1月1日、オレンジ・バンクは、2020年度末の下記の金利スワップを伴うマイクロ・ヘッジを文書化し

    た。
       −　当バンクが発行した譲渡性債務証券をヘッジするための想定元本242百万ユーロ(うち、2021年に満期

         が到来するものが94百万ユーロ、1年から2年で満期が到来するものが148百万ユーロ)。2020年12月31
         日現在の公正価値は、ほぼゼロであった。
    トレーディング・デリバティブ

       −　オレンジ・バンクは、EIB証券に対する経済的ヘッジとして(IFRSに基づくヘッジとして指定されてい

         ない)金利スワップを締結した。想定元本総額は10百万ユーロで2029年に期日が到来し、その2020年12
         月31日現在の公正価値は(1)百万ユーロであった。損益計算書上の当該ヘッジ戦略による正味影響は重
         要ではない。
       −　オレンジ・バンクは、想定元本合計が28百万ユーロ(うち、2年から5年で満期が到来するものが18百

         万ユーロ、及び5年超のものが10百万ユーロ)のトレーディング・スワップのポートフォリオを保有し
         ており、その2020年12月31日現在の公正価値合計は(1)百万ユーロであった。損益計算書上の当該ヘッ
         ジ戦略による正味影響は重要ではない。
       −　オレンジ・バンクは、想定元本202百万ユーロの金利先物契約を締結した。これらデリバティブの想

         定元本は金融商品市場での未決済契約額を示すものに過ぎず、当該商品に関連する市場リスク又は
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         ヘッジ対象商品の想定元本を反映しない。当該ヘッジ戦略による純損益への正味影響は重要ではな
         い。
    17.2   オレンジ・バンクの事業に関連する市場リスク管理に係る情報

      オレンジ・バンクには、銀行規制に従い、自行のリスク管理システムがある。銀行規制に基づき、オレン

    ジ・バンクはフランスの金融健全性監督破綻処理機構(Autorité                                 de  contrôle     prudentiel      et  de  résolution      -
    ACPR)の監督下にあり、事業に関連するリスクに対応するための資本要件に常に準拠していなければならない。
      オレンジ・バンクの事業は、ACPRの統制下にある銀行、支払サービス業者及び投資サービス業者の内部統制

    に関する2014年11月3日付指令において定義されている全てのリスクにさらされている。
       −　信用リスク：カウンターパーティ又は同一受益者と見なされた複数のカウンターパーティの債務不履

         行により被る損失リスク。
       −　市場リスク：市場価格の変動による損失リスク。

       −　オペレーショナル・リスク：手続、人員、ITシステム、又は発生の可能性が低いものの重大な損失リ

         スクとなり得る外部事象に起因する不適切性又は欠陥により生じるリスク。オペレーショナル・リス
         クには内部及び外部の不正によるリスクが含まれる。
       −　金利リスク：オン・バランスシート取引及びオフ・バランスシート取引に影響を及ぼす金利変動のリ

         スク。但し、該当がある場合、市場リスクにさらされる取引は除く。
       −　流動性リスク：市況により、企業がコミットメント履行不能となる、もしくはポジションを解消又は

         相殺するための取引を実施できないリスク。
       −　投資サービス提供会社に係る仲介リスク：当該会社がパフォーマンスに係る保証を提供している金融

         商品取引に関連する、顧客又はカウンターパーティによる不履行リスク。
      当バンクの規模及びその適度なリスク・プロファイルにより、2013年6月26日、欧州議会及び理事会指令

    575/2013の適用において標準的方法を選択することになった。
      オレンジ・バンクは複雑な商品に関与していない。市場関連業務については戦略上、一方では限度額が設定

    及び管理されており、他方では署名権者の適格性が規定されている。さらに、当バンクは事業の継続システム
    を定めており、定期的なテストを実施している。当バンクは、オペレーショナル・リスクの識別及び評価につ
    いても可能な限り十分に実施しており、またリスク発生後の監視も行っている。
      規制、及び特に2014年11月3日付指令のⅣ項とⅤ項に関して、当バンクの執行委員会はリスク管理部門の助

    言に従い、特に顧客及びリスクの選択、貸付金の提供に係る手続及び規則並びに権限委譲に関する当バンクの
    リスクポリシーを設定した。
      リスク管理部門は、リスクの分析及びモニタリングや必要とされる統制を実施しており、また様々な委員

    会、すなわち信用委員会(カウンターパーティ・リスクの管理)、リスク及び監査委員会(オペレーショナル・リ
    スクの管理)、ALM委員会(市場リスク、金利リスク及び流動性リスクの管理)並びに執行委員会への報告を行っ
    ている。
    17.2.1    市場リスク管理

      オレンジ・バンクは、自己勘定でのトレーディング業務を行っておらず、市場活動は、流動性管理を最適化

    するための投資や、主に金利ヘッジに係る購入に限られている。
      公衆衛生上の危機が始まって以来、金融市場における発行体であるオレンジ・バンクの全てのカウンター

    パーティの信用リスクは増加している。
      公衆衛生上の危機における予想損失と予期せぬ損失の増加は、証券ポートフォリオの債務不履行の平均的な

    確率を上昇させた。当バンクが保有する投資の質を確保するため、ポートフォリオに対してストレステストを
    実施し、その結果、シミュレートされた各種のショックに対して十分な抵抗力が示された。しかし、予防措置
    として、特に、パンデミックの影響を最も大きく受けた業種に対する限度額の引き下げ、満期の見直し、カウ
    ンターパーティごとのデフォルト確率の再評価などにより、投資ルールの見直しが行われている。
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      市場リスクに関しては、全ての金融市場のボラティリティが増加したものの、2020年度末には通常の状態に
    戻っている。トレーディング・ポートフォリオに対するエクスポージャーがないこと、当バンクの投資ポート
    フォ  リオのエクスポージャーが低いこと、リスクの低い国債ポートフォリオがかなりの割合を占めることか
    ら、潜在的なリスクを最小化することが可能となった。
    17.2.2    流動性リスク管理

      公衆衛生上の危機の発生により、金融市場の流動性へのアクセスが困難となった。オレンジ・バンクは、こ

    の状況に備えて多額の流動性を維持することを決定し、当該危機が続く中、流動性の慎重な管理を継続した。
      2020年12月末のLCR(短期流動性比率)は435％となっており、短期的な資金需要に対応できる十分な流動性を

    確保している。安定調達比率(以下「NSFR」という。)は150％であった。将来の流動性需要に備えるために、オ
    レンジ・バンクは、証券化プログラムの開始やデポジットの増額(未監査の規制上の比率)などにより、資金調
    達源の多様化を進めた。
    17.2.3    信用リスク管理

      オレンジ・バンクは慎重な引当金方針を維持している。2020年度末に、当バンクは、将来の損失を見積もる

    際に経済状況の予測を考慮するというIFRS第9号の要求事項に従って、顧客に対するコミットメントに係る信用
    リスク引当金の決定に使用される経済シナリオを見直した。2021年度に債務不履行の増加が見込まれることか
    ら、引当金が増加した。
      信用リスクのコストは(30)百万ユーロ(平均残高の1.6％)であり、そのうち(15)百万ユーロ(平均残高の

    0.8％)は公衆衛生上の危機に関連している。
      フランスでは、2020年12月31日現在、消費者ローンに6百万ユーロの引当金が計上されている。これは、フ

    ランス銀行とOECDが公表したフランスのGDP予測に基づき、3つのシナリオ(中央、楽観、悲観)をそれぞれ
    70％、20％、10％で加重平均した引当金モデルを考慮したものである。
      モーゲージ・ローンやその他の市場(大企業、事業者、プライベート・バンキング)について、オレンジ・バ

    ンクは、ホテルや商業用不動産など、脆弱とみなされる業種に5百万ユーロの引当金を計上した。借手の質や既
    存の保証にもかかわらず、当バンクは、公衆衛生上の危機が依然として事業の破綻につながる可能性があると
    見積もっている。
      スペインでは、公衆衛生上の危機が割賦債権のポートフォリオに与えた影響をカバーするため、オレンジ・

    バンクは4百万ユーロの引当金を計上した。
      また、オレンジ・バンクは、2021年1月1日より債務不履行の定義が見直されることによる影響を考慮し、消

    費者信用ポートフォリオに4百万ユーロの引当金を計上した。
      さらに、公衆衛生上の危機に対応するため、オレンジ・バンクは、企業や個人事業者への貸付の返済繰延べ

    に関してはFBF-ASF市場プロトコルを遵守した与信管理実務を行っている。2020年12月31日現在、返済が繰延べ
    られた顧客に関連するエクスポージャーの合計は、モーゲージ・ローンが15百万ユーロ(ポートフォリオの
    1.8％)、消費者ローンが22百万ユーロ(残高の2.7％)、企業及び個人事業者のポートフォリオが66百万ユーロ
    (ポートフォリオの25％)であった。大半の繰延べ期間は終了しており、返済の再開は問題なく行われた。
    17.2.4    期日までの残余期間

      契約満期日を基準に算定されている、オレンジ・バンクの金融資産及び負債の残余期間の詳細は下表の通り

    である。
       −　償却可能な取引に関しては、その満期日。

       −　ロールオーバー・ローンに関しては、更新が前提ではないため更新日が最終の満期日とされる。

       −　デリバティブは金利スワップであり、想定元本は交換の対象ではない。公正価値は期日別に分類され

         ている。
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                                2020年              2022年から
                          注記              2021年              2026年以降
     (単位：百万ユーロ)                           12月31日                2025年
     投資有価証券                     17.1.1          2        -        2        -

     債務証券                     17.1.1         540        161        359        20

     投資(公正価値)                     17.1.1          -        -        -        -

     確定利付証券                     17.1.1         579        183        232        165

     顧客に対する貸付金及び受取債権                     17.1.1        2,000         306       1,006         688

     与信機関に対する貸付金及び受取債権                     17.1.1          70        70        -        -

     その他の金融資産及びデリバティブ                               96        76        3       17

     金融資産合計                             3,288         796       1,602         890

     顧客に対する債務                     17.1.2        1,883        1,883          -        -

     金融機関に対する債務                     17.1.2         885        278        606         -

     預金証書                     17.1.2         358        190        168         -

     その他の金融負債及びデリバティブ                              105         1       52        52

     金融負債合計                             3,230        2,352         826        52

    17.2.5    オレンジ・バンクの金融資産及び金融負債の公正価値

                                          2020年12月31日現在

                          IFRS第9号に

                                       見積     レベル1
     (単位：百万ユーロ)
                                  簿価                レベル2      レベル3
                              (1)
                                      公正価値      及び現金
                         基づく分類
     貸付金及び受取債権                17.1.1       AC      2,070      2,070        -    2,070        -
     償却原価で測定する金融資産                17.1.1       AC       581      580      580       -      -

     純損益を通じて公正価値で測                17.1.1       FVR        94      94      94      -      -

      定する金融資産
     債務証券                17.1.1      FVOCIR        540      540      540       -      -

     投資有価証券                17.1.1      FVOCI         2      2      2      -      -

              (2)

                      17.1      AC       254      254      254       -      -
     現金及び現金同等物
     オレンジ・バンクの事業に関                17.1.2       AC      (3,155)      (3,155)        -   (3,155)        -

      連する金融負債
              (3)

                     17.1.3              (75)      (75)       -     (75)       -
     デリバティブ(純額)
    (1)　「AC」は「償却原価」、「FVR」は「純損益を通じて公正価値で測定」、「FVOCI」は「純損益に組替えられないその他の包括利益を

       通じて公正価値で測定」、「FVOCIR」は「純損益に組替えられる可能性があるその他の包括利益を通じて公正価値で測定」を表す。
    (2)　現金のみが含まれる。
    (3)　デリバティブ商品の分類は、ヘッジとしての適格性により異なる。
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                                          2019年12月31日現在
                          IFRS第9号に

                                       見積     レベル1
     (単位：百万ユーロ)
                                  簿価                レベル2      レベル3
                              (1)
                                      公正価値      及び現金
                         基づく分類
     貸付金及び受取債権                17.1.1       AC      3,010      3,010        -    3,010        -
     償却原価で測定する金融資産                17.1.1       AC       509      501      501       -      -

     純損益を通じて公正価値で                17.1.1       FVR        179      179      179       -      -

      測定する金融資産
     債務証券                17.1.1      FVOCIR        656      656      628      28      -

     投資有価証券                17.1.1      FVOCI         2      2      2      -      -

              (2)

                            AC       369      369      369       -      -
     現金及び現金同等物
     オレンジ・バンクの事業に                17.1.2       AC      (4,307)      (4,307)        -   (4,307)        -

      関連する金融負債
              (3)

                                   (74)      (74)       -     (74)       -
     デリバティブ(純額)
    (1)　「AC」は「償却原価」、「FVR」は「純損益を通じて公正価値で測定」、「FVOCI」は「純損益に組替えられないその他の包括利益を

       通じて公正価値で測定」、「FVOCIR」は「純損益に組替えられる可能性があるその他の包括利益を通じて公正価値で測定」を表す。
    (2)　現金のみが含まれる。
    (3)　デリバティブ商品の分類は、ヘッジとしての適格性により異なる。
                                          2018年12月31日現在

                          IFRS第9号に

                                       見積     レベル1
     (単位：百万ユーロ)
                                  簿価                レベル2      レベル3
                              (1)
                                      公正価値      及び現金
                         基づく分類
     貸付金及び受取債権                17.1.1       AC      3,000      3,000        -    3,000        -
     償却原価で測定する金融資産                17.1.1       AC       614      641      605      36      -

     純損益を通じて公正価値で                17.1.1       FVR        152      152      152       -      -

      測定する金融資産
     債務証券                17.1.1      FVOCIR        925      925      862      63      -

     投資有価証券                17.1.1      FVOCI         1      1      1      -      -

              (2)

                            AC       553      553      553       -      -
     現金及び現金同等物
     オレンジ・バンクの事業に                17.1.2       AC      (4,862)      (4,862)        -   (4,862)        -

      関連する金融負債
              (3)

                                   (46)      (46)       -     (29)      (17)
     デリバティブ(純額)
    (1)　「AC」は「償却原価」、「FVR」は「純損益を通じて公正価値で測定」、「FVOCI」は「純損益に組替えられないその他の包括利益を

       通じて公正価値で測定」、「FVOCIR」は「純損益に組替えられる可能性があるその他の包括利益を通じて公正価値で測定」を表す。
    (2)　現金のみが含まれる。
    (3)　デリバティブ商品の分類は、ヘッジとしての適格性により異なる。
    17.3   オレンジ・バンクの未認識の契約コミットメント

                                376/630

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      2020年12月31日現在、オレンジ・バンクは、以下に記載されているコミットメント以外に、現在又は将来の
    財政状態に重要な影響を及ぼしうるコミットメントは締結していないと認識している。
    コミットメントの付与

     (単位：百万ユーロ)                        2020年12月31日           2019年12月31日           2018年12月31日

                (1)

                                    87           421           444
     資金調達コミットメント
     保証コミットメント                                8           8           12

     金融機関に付与されたもの                                4           4           8

     顧客に付与されたもの                                3           4           4

     不動産リース・コミットメント                                -           23           37

     合計                               94           452           493

    (1)　顧客に付与された信用コミットメント、付与されたが未実施の貸付、及び資金調達枠の未使用部分に相当する。2019年12月31日現

      在、当該コミットメントには、オレンジ・バンクがグルパマ・グループの事業体について行っていた口座管理活動の中止により2020
      年度に終了した320百万ユーロのグルパマの資金調達コミットメントも含まれている。
    コミットメントの受領
     (単位：百万ユーロ)                        2020年12月31日           2019年12月31日           2018年12月31日

                  (1)

                                   770           747           681
     金融機関から付与されたもの
     顧客から付与されたもの                               102           149           153

     合計                               872           896           834

    (1)　モーゲージに対する再保証のためにCrédit                    Logementから受けている保証に相当する。

    コミットメントの適用を受ける資産

     (単位：百万ユーロ)                              2020年12月31日         2019年12月31日         2018年12月31日

     銀行借入金の保証として貸付金融機関に担保として供した資産                                  1,160         1,126          715

     合計                                  1,160         1,126          715

    注記   18　訴訟

      本注記は、当グループが関与する全ての重要な紛争について記載しているが、営業税や法人税又は社会保障

    拠出金に関するオレンジと税務当局又は社会福祉管理局との間の紛争に関連する訴訟については記載していな
    い。これらの紛争については、注記11及び注記7.2にそれぞれ記載されている。
      2020年12月31日現在、当グループが全ての紛争(注記11及び注記7.2に記載のものを除く)に係るリスクに関

    して計上した引当金は525百万ユーロ(2019年12月31日現在：643百万ユーロ、2018年12月31日現在：572百万
    ユーロ)であった。オレンジは、個別開示が当グループのポジションに重大な損害を及ぼす可能性があると考え
    ている。引当金の残高、全体の動きに関しては、注記6.2に記載されている。
    フランス

    移動体通信サービス

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    −　「企業」市場セグメントにおいて4件の反競争的行為を行ったとして、オレンジに350百万ユーロの罰金と
       差止命令を課したフランス競争当局による最終決定が2015年12月17日に下されたが、この最終判決が下さ
       れた司法調査が実施されていたのと同時期の2015年6月18日に、SFRは、オレンジの行為により被ったとす
       る 損害について訴訟を提起していた。SFRは、2016年4月と2018年9月の複数回にわたって請求額を引き上
       げ、2019年7月には、その請求額を当初の512百万ユーロから30億ユーロに引き上げた。当グループは、当
       該請求はリスクを示すものとみなしている。この評決のすぐ後に、Céleste及びAdistaも、オレンジに対
       する損害賠償請求をパリ商事裁判所に提起した。現在のところ、SFR、Céleste及びAdistaの損害賠償請求
       額は合計で31億ユーロである。これらの訴訟は現在、裁判所による審問が行われており、SFRの訴訟で
       は、2021年度第1四半期末までにパリ商事裁判所の判決が下されると見込まれている。
    −　フランス領カリブ海諸島及びフランス領ギアナの移動体通信及び固定-移動体通信市場におけるオレンジの

      行為に関してフランス競争当局に提起された申立て(2009年12月にオレンジは63百万ユーロの罰金を支払う
      よう命じられ、2013年7月にパリ控訴裁判所により60百万ユーロに減額された)と同時期に、ディジセル及
      びOutremer      Telecomは、かかる行為に起因する損害として、それぞれ2009年3月及び2010年10月に、評価額
      329百万ユーロ(2015年11月に493百万ユーロに増額)及び75百万ユーロとされた賠償を求めてパリ商事裁判
      所に提訴した。2015年3月にパリ商事裁判所がオレンジに対し、8百万ユーロをOutremer                                             Telecomに支払う
      よう命令した後、2017年5月にパリ控訴裁判所は、損害賠償額については法定利率で割り引かれるべきであ
      ることに留意した上で、罰金の金額を3百万ユーロに減額した。2017年12月18日、パリ商事裁判所はオレン
      ジに対して、ディジセルへの180百万ユーロの支払いを命じており、パリ控訴裁判所がOutremer                                                 Telecom訴
      訟で適用した利率よりも高い利率により2009年3月から支払日までに発生した利息を含めると、総額は346
      百万ユーロになる。オレンジは控訴しており、2018年2月6日に、パリ控訴裁判所が訴訟の本案について判
      決を下すまで、罰金の想定元本のみをエスクロー口座に預託する権利を当該裁判所から得た。2020年6月17
      日、パリ控訴裁判所は、2017年12月18日にパリ商事裁判所が下した判決(オレンジに対し元本180百万ユー
      ロをディジセルに支払うよう命じたもの)が定めた損害賠償額に適用される割引方法を覆した。この判決に
      従い、オレンジには97百万ユーロが返還された。オレンジは、フランス最高裁判所に控訴し、控訴裁判所
      の判決が覆されて当事者が一審の判決後の状況に戻ることになる場合のリスクを再評価した。
    固定回線サービス

    −　2010年にSFR、その後Verizonが、オレンジが提供した相互接続サービスについて支払った価格はそのコス

      トを反映したものではなかったとして、支払超過額の払い戻しを求め、パリ商事裁判所にオレンジSAを召
      喚した。2013年6月18日及び25日、パリ商事裁判所はこれらの請求を棄却したが、オレンジに対し、2008年
      に提供したサービスに関して1百万ユーロの損害賠償をVerizonに支払うよう命じた。2013年にオレンジは
      当該金額を支払った。SFR及びVerizonはこれらの判決に対して控訴した。2015年12月に、パリ控訴裁判所
      はSFRによる請求を完全に棄却し、第一審裁判所の判決を支持した。2017年9月に、フランス最高裁判所は
      SFRの上訴を棄却した。さらに、2017年4月に、パリ控訴裁判所は、Verizonによる申立てを完全に棄却し、
      2008年に提供されたサービスに関する1百万ユーロの補償命令を覆した。2019年6月5日、フランス最高裁判
      所は、パリ控訴裁判所の判決を破棄し、当事者を2013年6月25日に言い渡された一審の判決後の状況に戻し
      た。この訴訟手続は依然として継続中である。
    −　2012年、SFRはオレンジSAに対し、その別荘市場向けの小売サービスに関し、被ったとする損害について

      218百万ユーロの請求を求めて、パリ商事裁判所へ訴訟を提起した。2014年2月、同裁判所は、オレンジが
      優越的地位を濫用したとの裁定を下し、オレンジに対して51百万ユーロの損害賠償をSFRへ支払うよう命じ
      た。2014年10月、パリ控訴裁判所はこの判決を破棄したが、2016年4月12日フランス最高裁判所はこれを覆
      した。このため第一審判決に従い、オレンジは53百万ユーロをSFRに支払わなければならなかった。SFRは
      パリ控訴裁判所の審理において請求額を257百万ユーロまで増加させた。2018年6月8日、控訴裁判所は、オ
      レンジに54百万ユーロの支払いを命じる判決を下した。オレンジは、控訴裁判所が下した以前の判決の取
      消しの後、残高を支払い、フランス最高裁判所に上訴した。2020年9月16日、フランス最高裁判所は、控訴
      裁判所が下した判決を覆し、当事者をパリ商事裁判所の判決後の状況に戻した。オレンジは控訴裁判所に
      その有罪判決を覆し、裁定額の返還を求める申立てを行った。
    フランスにおけるその他の訴訟

                                378/630


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    −　2018年6月、Iliadは、オレンジSAの加入パッケージを伴う携帯機器を有利な価格で提供する一部の携帯電
      話商品は消費者に対する信用の供与であるとして、禁止することを求める略式手続をパリ商事裁判所に提
      起した。本件は現在、訴訟の本案を決定するために裁判官によって検討されている。2020年10月16日、
      Iliad   は、初めて当該損失を790百万ユーロと見積もった。
    −　2018年12月、英国の元販売店であったフォーンズ4U(アドミニストレーション手続中であり、閉業してい

      る。)のアドミニストレーターは、英国の主要移動体通信ネットワーク事業者3社(EE社、並びにオレンジを
      含むそれらの現在又は以前の親会社を含む。)に対する訴えを申し立てた。金額未定の請求は、現在、イン
      グランド・ウェールズ高等法院において係争中である。オレンジは、フォーンズ4Uの主張(共謀を含む。)
      に対して積極的に争う。
    −　オレンジ・バンクは係争中の2件の訴訟の被告となっており、当該訴訟において、原告は、損害を被ったと

      して合計約350百万ユーロの金銭的損害賠償を求めている。オレンジ・バンクは、これらの請求は訴訟要件
      を欠くものであるとして強く異議を唱えており、当グループは、金融負債を認識していない。
    −　2020年8月、ASSIAはオレンジSAに対し、ダイナミックxDSL回線管理特許2件を侵害したとしてパリ民事裁判

      所に訴訟手続を行った。ASSIAは、同社が被ったと主張する金銭的損害について、総額約500百万ユーロを
      請求している。オレンジSAは、同社の主張を根拠のないものと考え、異議を申し立てている。現在、裁判
      官が本案の審理を行っている。
    −　フランス・テレコムの従業員が関与する裁判の一環として、2007年から2010年の間に当社に在籍した個人

      とその受取人によって申立てられた個別の請求を調査するために設立された評価及び補償委員会は、申立
      ての期間を2020年12月31日までに延長した。当該委員会は、受領した請求の分析と処理を続けている。
      2020年12月末時点で、約1,700件の請求が受領され、そのうち約470件が和解して終了し、その他の請求は
      処理中である。
    ポーランド

    −　2011年にポーランド競争当局(以下「UOKiK」という。)は、オレンジ・ポルスカを含む、ポーランドの主要

      な移動体通信事業者4社に対し、携帯テレビ市場における新規サービスの開発を遅延させる共謀行為があっ
      たとして制裁を科した。この制裁は、2015年に競争及び消費者保護裁判所により取り消された。2017年に
      控訴裁判所はUOKiKの控訴を棄却し、UOKiKは最高裁判所に控訴した。2016年11月26日、Magna                                                Polonia社
      は、ワルシャワ商事裁判所において当該事業者を合同及び個別で提訴し、かかる行為から損害を被ったと
      して、618百万ズロチ(144百万ユーロ)を請求した。2018年2月9日、ワルシャワ商事裁判所はMagna                                                  Polonia
      社の請求を検討し、ポーランド最高裁判所が決定を下すまで判決を延期することを決めた。2019年10月31
      日、最高裁判所は共謀行為の不存在を確認し、従ってMagna                               Polonia社によるワルシャワ商事裁判所への請
      求は訴訟要件を欠くと言い渡した。2019年11月、Magna                            Polonia社は手続を取り下げ、2019年12月13日に裁
      判所は手続を中断した。本件はすでに終了している。
    −　2013年、UOKiKは、オレンジ・ポルスカを含む、当該地域の主要な移動体通信事業者3社が、ポーランドの

      P4通信事業者のネットワークへの通話に対して課す個人向け通話料に関連して優越的地位を濫用している
      として、当該3事業者に対する調査を開始した。2018年1月2日、UOKiKは反競争的とする根拠がなくなった
      として、当該3事業者に対する手続を停止した。さらに2015年に、P4は、当該3事業者に対し、問題となっ
      ている価格決定行為に関連して被ったとされる損失の補償として、合同で、総額630百万ズロチ(138百万
      ユーロ)の2件の損害賠償を請求した。2018年、第一審裁判所は、316百万ズロチ(70百万ユーロ)の最初の補
      償請求を完全に棄却した。P4はこの判決を控訴した。2020年12月28日、控訴裁判所は、第一審裁判所の判
      決を棄却し、当事者を第一審裁判所に差し戻した。P4の2回目の補償請求314百万ズロチ(69百万ユーロ)                                                     に
      ついて、オレンジ・ポルスカはまだ通知を受けていない。
    ルーマニア

    −　2016年3月29日、ルーマニア競争委員会の調査官は、モバイル決済及び広告市場における差別的行為を行っ

      ている疑いのあるオレンジ・ルーマニアの本社を調査した。調査後、2018年12月18日に、競争委員会は、
      オレンジ・ルーマニアに65百万ルーマニアレウ(13百万ユーロ)の罰金を科した。2019年4月15日にオレン
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      ジ・ルーマニアはこの決定の通知を受け、2019年5月9日に控訴した。この訴訟手続は依然として継続中で
      ある。
    中東及びアフリカ

    −　Agilityとオレンジから構成されるジョイント・ベンチャーを一方の当事者とし、イラクの通信事業者であ

      るKorek     Telecomの資本を共同で保有するイラクの共同株主を他方の当事者とした複数の株主紛争が係属中
      である。これらの紛争は、契約書類の様々な違反に関わるものであり、複数の国において予備手続き及び
      仲裁・司法手続の対象となっている。さらに、2019年3月19日、イラク通商産業省が採択した行政命令に従
      い、エルビルの重役会（イラク・クルディスタン）は、2014年のイラク規制当局(CMC)による決定を施行
      し、通信事業者であるKorek               TelecomとAgilityとオレンジの間の2011年3月付のパートナーシップを解除し
      て、オレンジとAgilityが持分を取得する前のKorek                           Telecomの持株比率に戻した。その結果、Korek
      Telecom株式は元の株主の名義で登録されることとなり、補償又は投資額の返還も行われなかった。このた
      め、オレンジは、不法に投資を剥奪されたと考え、2019年3月24日に、フランスとイラク共和国間の二国間
      投資協定に基づきイラク共和国に争議通知を行った。イラクとの友好的な解決策はないことから、オレン
      ジは、2020年10月2日に投資紛争解決国際センター(ICSID)に仲裁の要請を提出した。
    −　ヨルダンでは、通信事業者であるZainが、Jordan                            Telecommunications           Company(オレンジ・ヨルダン)に対

      し、ヨルダン規制当局によって割り当てられた地域番号を開設しなかったとして訴訟を起こした。Zainは
      その損害を250百万ヨルダンディナール(288百万ユーロ)と見積もっている。仲裁手続が係属中である。オ
      レンジ・ヨルダンは、請求金額は正当化されないと考えている。
      当グループは、通信サービスを提供するために、他の当事者の固定資産を使用することがある。当該資産の

    使用条件は必ずしも正式に決定されたものではない。当グループは、請求の対象となる場合があり、今後も請
    求の対象となる可能性があることから、将来においてキャッシュ・アウト・フローが生じる可能性がある。法
    的に複雑であるため、潜在的な債務又は将来のコミットメントの金額は、十分な信頼性をもって測定すること
    はできない。
      税務調査又は社会保障関連の調査(注記7.2及び11参照)に関して提起されうる訴訟を除き、当社及び／又は

    当グループの財政状態又は収益性に重要な影響を及ぼす可能性がある、又は直近12カ月間において重要な影響
    を及ぼしたその他の行政手続、法的手続又は仲裁手続(係属中、停止中又はオレンジが兆候を認識する手続を含
    む)はない。
    注記   19　後発事象

    オレンジ・コンセッション

      2021年1月22日、オレンジは、オレンジ・コンセッションの資本の50％の売却と共同支配に関する独占的契

    約をLa    Banque    des  Territoires(Caisse           des  Dépôts)、CNP       Assurances及びEDF          Investと締結した。関連する
    独占禁止当局及び全ての利害関係者の合意が得られれば、当該取引は2021年後半までに完了する予定である(注
    記4.3参照)。
    注記   20　主な連結会社

      2020年12月31日現在、連結範囲には418社が含まれる。

      2020年における連結範囲の主な変更については、注記4.2に記載されている。

      少数株主が存在する子会社については以下の通りである。

      −　オレンジ・ポルスカ・グループ、ソナテル・グループ、ヨルダン・テレコム・グループ及びオレンジ・

       ベルギー・グループの財務書類は、それぞれワルシャワ証券取引所、地域証券取引所(BRVM)、アンマン
       証券取引所及びブリュッセル証券取引所においてそれぞれの企業として提示され、公表されている。
      −　その他の子会社は、オレンジの財務データと比べて重要性が低い。したがって、これら子会社の財務情

       報については、オレンジの連結財務書類に対する注記において表示されていない。
      2016年12月2日付のフランス会計基準審議会のANC規則2016-09に従って、連結範囲に含まれる会社、連結範

    囲から除外される会社、及び非連結会社に対する投資持分の一覧表は、当グループのウェブサイト
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    (https://gallery.orange.com/finance#lang=en&v=5c6a1b51-a537-454e-b2d3-6e4664be2c6a)                                               で入手可能であ
    る。
      以下の主要な事業会社の一覧は、財務指標である収益及びEBITDAaLに対する影響度に基づいて決められた。

      会社名                                                   国名

      オレンジSA                                     親会社             フランス

      主な連結会社

      フランス                                   持分比率％                 国名

      オレンジSA－フランスの事業単位                                     100.00             フランス

      Orange    Caraïbe                                 100.00             フランス

      Générale     de  Téléphone                              100.00             フランス

      Alliance     Très   Haut   Débit                           100.00             フランス

      Auvergne     Très   Haut   Débit                           100.00             フランス

      Gironde    Très   Haut   Débit                           100.00             フランス

      ヨーロッパ                                   持分比率％                 国名

      Orange    Belgium                                  52.91             ベルギー

      Orange    Communications        Luxembourg                          52.91         ルクセンブルグ

      Orange    Spain及びその子会社                                 100.00             スペイン

      Orange    Moldova                                  94.41             モルドバ

      Orange    Polska及びその子会社                                  50.67           ポーランド

      Orange    Romania                                  99.20           ルーマニア

      Orange    Slovensko                                 100.00            スロバキア

      アフリカ及び中東                                   持分比率％                 国名

      Orange    Burkina    Faso                             85.80         ブルキナファソ

      Orange    Cameroon                                  94.40           カメルーン

      Orange    RDC                                 100.00         コンゴ民主共和国

      Orange    Côte   d'Ivoire                               72.50        コートジボワール

      Orange    Egypt   for  Telecommunications及びその子会社                            99.96             エジプト

            (1)

                                           37.64              ギニア
      Orange    Guinée
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            (1)
                                           38.04          ギニアビサウ
      Orange    Bissau
      Jordan    Telecom及びその子会社                                  51.00             ヨルダン

           (1)

                                           29.37               マリ
      Orange    Mali
            (2)

                                           49.00             モロッコ
      Médi   Telecom
         (1)

                                           42.33             セネガル
      Sonatel
      企業向け                                   持分比率％                 国名

      オレンジSA－事業ユニット企業                                     100.00             フランス

      GlobeCast     Holding及びその子会社                               100.00             フランス

      オレンジ・ビジネス・サービシズSA及びその子会社                                     100.00             フランス

      Business     & Decision及びその子会社                               100.00             フランス

      Basefarm及びその子会社                                     100.00            ノルウェー

      オレンジ・ビジネス・サービシズ・パーティシペーションズ                                     100.00               英国

       及びその子会社
      SecureData及びその子会社                                     100.00               英国

      SecureLink及びその子会社                                     100.00             オランダ

      海外通信事業及びシェアード・サービス                                   持分比率％                 国名

      オレンジSA－事業ユニットIC&SS                                     100.00             フランス

      FT  IMMO   H                                 100.00             フランス

      Orange    Marine                                 100.00             フランス

      Orange    Studio                                 100.00             フランス

      OCS                                     66.67             フランス

      Orange    Brand   Services                              100.00               英国

      モバイル・ファイナンシャル・サービシズ                                   持分比率％                 国名

      Orange    Bank                                  75.86             フランス

    (1)　オレンジSAは、2005年7月13日付の戦略委員会の許可書によって補完されている株主契約の条項に従い、Sonatel及びその子会社を支

       配しており、これらは完全に連結されている(オレンジSAはオレンジMEAの100％を所有・支配し、同社はSonatelグループの42.33％
       を所有・支配している)。
    (2)　オレンジSAは、2010年12月に40％の持分を取得した後に、2015年7月には9％の追加持分及び用益権1.1％を取得し、Médi                                                   Telecom及
       びその子会社を支配している(オレンジSAはオレンジMEAの100％を所有・支配し、同社はその子会社のAtlas                                            Country    Supportを通じ
       て、Médi    Telecomの49％を所有・支配している)。
    注記   21　監査人の報酬
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      2008年12月30日付の法令第2008-1487号に要求される通り、下表は、親会社及びその完全連結子会社におけ
    る監査人の報酬を示している。
                       監査及び関連サービス                         完全連結子        合計

     (単位：百万ユーロ)
                                                会社に対す
                                                る監査人の
                法定監査報酬、証明、              法令により要求される
                                                ネットワー
                                            小計
                財務書類の監査                 サービス
                                                クによるそ
                                                の他のサー
                     うち、発行体             うち、発行体
                                                  ビス
     EY
     2020年           10.0         5.2    0.0         0.0      10.1       0.4      10.5
              ％  96％         50％     0％         0％      93％       4％     100％

     2019年           10.2         5.1    0.3          -     10.5       0.4      10.8

              ％  94％         48％     3％         0％      97％       3％     100％

     2018年           10.6         5.4    0.3          -     10.8       0.4      11.3

              ％  94％         48％     2％         0％      96％       4％     100％

     KPMG

     2020年           10.2         5.1    0.5         0.2      10.7       0.1      10.8

              ％  94％         47％     5％         2％      99％       1％     100％

     2019年            9.8         5.1    0.4         0.2      10.2       0.1      10.3

              ％  95％         49％     4％         2％      99％       1％     100％

     2018年           10.9         6.3    0.5         0.3      11.4       0.1      11.5

              ％  95％         55％     4％         2％      99％       1％     100％

      法定監査人によって提供されたサービスは、監査委員会が採用し、2016年10月から毎年更新された規則に

    従って承認された。法定監査人によって提供された税務サービスはなかった。
    次へ

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    2.  親会社個別財務書類
     オレンジSAの2020年12月31日に終了した事業年度の年次個別財務書類は、2021年2月17日の取締役会において

    承認され、2021年5月18日開催の株主総会の議案として提出される予定である。
    (1)損益計算書

                              2020事業年度                  2019事業年度

                      注記

                          百万ユーロ          百万円        百万ユーロ          百万円
      収益                 3.1      22,602        2,965,608           22,790        2,990,276

      資産化されたコスト                       1,602        210,198          1,789        234,735

      その他の営業収益及び費用の                         863       113,234          1,098        144,069

       振替
      引当金戻入額                         207        27,160           187        24,536

     営業収益合計                        25,274        3,316,202           25,864        3,393,615

      製品及び商品の消費                       (2,096)        (275,016)          (2,417)        (317,135)

      その他の外部購入費及び費用                       (8,365)       (1,097,572)           (7,939)       (1,041,676)

      法人税以外の税金                 3.2      (1,135)        (148,923)          (1,057)        (138,689)

      人件費                 3.3      (6,083)        (798,150)          (6,349)        (833,052)

      その他の営業費用                        (815)       (106,936)           (766)       (100,507)

      減価償却費及び償却費                       (3,664)        (480,753)          (3,671)        (481,672)

      引当金                        (313)        (41,069)           (207)        (27,160)

     営業費用合計                        (22,471)        (2,948,420)           (22,406)        (2,939,891)

     営業利益                         2,803        367,782          3,458        453,724

      金融収益                       5,105        669,827          3,112        408,326

      金融引当金戻入額                         36        4,724         1,879        246,544

     金融収益合計                         5,141        674,551          4,991        654,869

      支払利息及び類似費用                       (4,547)        (596,612)          (3,710)        (486,789)

      引当金                       (2,996)        (393,105)          (1,015)        (133,178)

     金融費用合計                        (7,543)        (989,717)          (4,725)        (619,967)

     金融利益(純額)                  3.4      (2,402)        (315,166)            266        34,902

     税金及び特別項目調整前利益                          401        52,615          3,723        488,495

     特別収益                         3,246        425,908          1,997        262,026

     特別費用                        (3,059)        (401,371)          (2,387)        (313,198)

     特別利益及び費用                  3.5        187        24,536          (390)        (51,172)

     従業員利益分配                         (115)        (15,089)           (141)        (18,501)

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     法人税                  3.6       1,914        251,136           (333)        (43,693)
     当期純利益                         2,387        313,198          2,859        375,129

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    (2)貸借対照表
                                                  (単位：百万ユーロ)

                              2020年12月31日現在                   2019年12月31日現在

                                減価償却費、

                   注記
                         取得原価        償却費及び          純額           純額
                                  減損
     資産の部
     非流動資産

      無形資産              4.1       33,633         (6,178)        27,455             26,700

      有形固定資産              4.1       62,184        (45,207)         16,977             16,512

      金融資産              4.2       51,324         (9,551)        41,773             44,110

     非流動資産合計(a)                     147,141         (60,936)         86,205             87,322

     流動資産

      棚卸資産                      373         (14)        359             461

      売掛金                     3,359         (352)        3,007             2,508

      その他の受取債権              4.3       1,293          (8)      1,285              942

      市場性のある有価証券              4.4       8,224           -      8,224             8,229

      現金              4.4       1,730           -      1,730             1,378

      前払費用              4.5        846          -       846             875

     流動資産合計(b)                      15,825          (374)       15,451             14,393

     為替差損(c)               4.6        215          -       215             499

     資産の部合計(a+b+c)                     163,181         (61,310)        101,871             102,214

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    (2)貸借対照表(続き)
                                                    (単位：百万円)

                              2020年12月31日現在                   2019年12月31日現在

                                減価償却費、

                   注記
                        取得原価        償却費及び          純額           純額
                                  減損
     資産の部
     非流動資産

      無形資産             4.1     4,412,986         (810,615)        3,602,371             3,503,307

      有形固定資産             4.1     8,159,163        (5,931,610)         2,227,552             2,166,540

      金融資産             4.2     6,734,222        (1,253,187)         5,481,035             5,787,673

     非流動資産合計(a)                   19,306,371         (7,995,413)        11,310,958             11,457,520

     流動資産

      棚卸資産                    48,941         (1,837)        47,104             60,488

      売掛金                    440,734         (46,186)        394,548             329,075

      その他の受取債権             4.3      169,655         (1,050)        168,605             123,600

      市場性のある有価証券             4.4     1,079,071             -    1,079,071             1,079,727

      現金             4.4      226,993            -     226,993             180,807

      前払費用             4.5      111,004            -     111,004             114,809

     流動資産合計(b)                    2,076,398          (49,073)       2,027,326             1,888,506

     為替差損(c)               4.6       28,210            -     28,210             65,474

     資産の部合計(a+b+c)                   21,410,979         (8,044,485)        13,366,494             13,411,499

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    (2)貸借対照表(続き)
                             2020年12月31日現在                  2019年12月31日現在

                       注記

                          百万ユーロ          百万円        百万ユーロ          百万円
     資本及び負債の部

     資本の部

      株式資本                       10,640        1,396,074           10,640        1,396,074

      払込剰余金                       15,872        2,082,565           15,872        2,082,565

      法定準備金                        1,064        139,607          1,064        139,607

      利益剰余金                        8,044       1,055,453           6,780        889,604

      当期純利益                        2,387        313,198          2,859        375,129

      補助金                         436        57,208           466       61,144

      加速償却                        2,723        357,285          2,397        314,510

     資本合計(a)                  5.1      41,166        5,401,391           40,078        5,258,634

     その他の資本(b)                  5.2       6,253        820,456          6,483        850,634

     引当金(c)                  5.3       3,942        517,230          4,542        595,956

     負債の部

      金融負債                 5.4      34,215        4,489,350           35,629        4,674,881

      買掛金                        6,049        793,689          4,931        646,997

      その他の流動負債                 5.6       7,417        973,185          7,953       1,043,513

      繰延収益                 5.7       1,609        211,117          1,656        217,284

     負債及び繰延収益合計(d)                         49,290        6,467,341           50,169        6,582,674

     為替差益(e)                  4.6       1,220        160,076           942       123,600

     資本及び負債の部合計                        101,871        13,366,494           102,214       13,411,499

      (a+b+c+d+e)
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    (3)キャッシュ・フロー計算書
                                  2020事業年度                2019事業年度

                           注記

                               百万ユーロ         百万円       百万ユーロ         百万円
     営業活動によるキャッシュ・フロー

     当期純利益                             2,387       313,198         2,859       375,129

     非資金項目

                       (1)

                                  3,656       479,704         3,658       479,966
     有形固定資産及び無形資産の償却費
     資産売却損(益)純額                              (674)      (88,436)         (206)      (27,029)

     引当金及びその他の非資金項目の                             2,774       363,977        (1,121)       (147,086)

         (2)
     　変動額
     運転資本の変動

     棚卸資産の(増)減                              107      14,039          57      7,479

     売掛金の(増)減                              (531)      (69,673)         (194)      (25,455)

     その他の受取債権及び前払費用の(増)減                      4.3及び        (124)      (16,270)          443      58,126

                           4.5
     買掛金の増(減)(非流動資産を除く)                               99      12,990         (135)      (17,713)

     その他の支払債務及び繰延収益の増(減)                      5.6及び         192      25,192         (731)      (95,915)

                           5.7
     為替差損/益の増(減)                       4.6       (142)      (18,632)          297      38,969

                        (3)

                                  7,744      1,016,090          4,927       646,472
     営業活動により生じたキャッシュ純額
     投資活動によるキャッシュ・フロー

                      (4)

                           4.1.1      (6,071)       (796,576)         (4,975)       (652,770)
     有形固定資産及び無形資産の購入
                      (4)

                                  1,022       134,097           1       131
     固定資産に係る支払債務の増(減)
     有形固定資産及び無形資産の売却に                             1,899       249,168          846      111,004

          (5)
     　よる収入
     オレンジ・パーティシペーションズの                       4.2       (320)      (41,987)         (100)      (13,121)

      増資の引受
     オレンジ・デジタル・インベストメント                       4.2       (58)      (7,610)         (15)      (1,968)

      の増資の引受
     オレンジ・ビジネス・サービシズSAの                       4.2                      (581)      (76,233)

      増資の引受
     自己株式の買戻し－無償株式報奨制度                       4.4        (3)       (394)        (27)      (3,543)

     自己株式のその他の売却(買戻し)                       4.4        10      1,312         (7)       (918)

     その他の長期金融資産の(増)減                       4.2        12      1,575        (301)      (39,494)

     投資活動に使用したキャッシュ純額                            (3,509)       (460,416)         (5,159)       (676,912)

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    (3)キャッシュ・フロー計算書(続き)
                                  2020事業年度                2019事業年度

                           注記

                               百万ユーロ         百万円       百万ユーロ         百万円
     財務活動によるキャッシュ・フロー

     長期債務の発行                       5.4      2,350       308,344         9,499      1,246,364

     長期債務の返済                       5.4      (2,735)       (358,859)         (4,474)       (587,034)

     その他の短期金融負債の増(減)                              (118)      (15,483)         (973)      (127,667)

     現金担保の増減                              (749)      (98,276)          605      79,382

               (6)

                           5.2       (150)      (19,682)          496      65,080
     劣後債の発行(償還)
     配当支払額                      5.1.2      (1,595)       (209,280)         (1,857)       (243,657)

     グループ会社間当座勘定変動額                      4.3及び        (766)      (100,507)          (48)      (6,298)

                           5.6
      財務活動により生じた(に使用した)                           (3,763)       (493,743)         3,248       426,170

      キャッシュ純額
      現金及び市場性のある有価証券の                             472      61,931        3,016       395,729

      変動額(純額)
     現金及び市場性のある有価証券                             9,467      1,242,165          6,451       846,436

          (7)
      期首残高
     現金及び市場性のある有価証券                             9,939      1,304,096          9,467      1,242,165

          (7)
      期末残高
    (1)  補助金及び引当金の正味戻入れを含む。
    (2)  主に有価証券減損及び従業員給付に対する引当金の変動から成る。
    (3)  2020年度において、2000年度から2006年度に係る税務紛争において国務院が下した2020年11月13日付の有利な決定による2,246百万
      ユーロの還付金を含む(注記3.6「              法人税   」参照）。
    (4)  2020年度において、5G周波数帯域の取得875百万ユーロを含み、当事業年度においては初回支払額(149)百万ユーロが支払われた(注記
      4.1.1「   無形資産    」参照）。
    (5)  2020年度において、共同出資契約に関連するファイバー・ネットワークのその他の事業者への売却による収入を含む(注記3.5「                                                    特別
      損益  」参照）。
    (6)  2020年度において、TRIRAの2件の償還(185)百万ユーロを含む(注記5.2.2「                              TDIRA  」参照）。
    (7)  自己株式を除く。
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    (4)オレンジSAの年次個別財務書類に対する注記
    1　事業の概要
     オレンジSA(以下「当社」という。)は、オレンジ・グループ(以下「当グループ」という。)の親会社であ

    る。当社は、事業活動及びオレンジ・グループの子会社向けの財務活動の両方を行っている。当社は、固定電
    話及び携帯電話通信、データ送信、インターネット及びマルチメディア、並びにその他の付加価値サービスを
    含む幅広い通信サービスを、B2C及びB2Bの顧客並びにその他の通信事業者に提供している。
     当社の目的は定款第2条に記載の通りであり、「信頼されるパートナーとして、オレンジは責任あるデジタ

    ル・ワールドへの鍵を全ての人に提供する」ことを目指している。
     オレンジSAは、フランスの会社法に準拠しており、特に郵便及び通信サービスの公共部門事業に関連する

    1990年7月2日付のフランス法第90-568号、並びに公開株式会社の資本のガバナンス及び取引に関連する2014年8
    月20日付の政府令第2014-948号といった当社に適用される特別法の適用を受けている。オレンジSAはその定款
    によっても規制される。
     当社の業務は主に、欧州連合指令及びフランスの郵便・電気通信法(                                   Code   français     des  postes    et  des

    communications         électroniques       )の対象である。
     オレンジSAは、1997年以降(ORAとして)ユーロネクスト・パリ証券取引所及び(ORANとして)ニューヨーク証券

    取引所に上場している。
    2　COVID-19パンデミックに関連する公衆衛生上の危機の影響

      2020年度にフランス及び世界に影響を与えたCOVID-19パンデミックによって、オレンジSAは、従業員、サプ

    ライヤー、請負業者及び顧客、さらにはあらゆるステークホルダーを保護する措置を迅速に実施した。
      こうした措置の実施及び各国政府の決定によって、オレンジの事業及び財務状態は影響を受けた。これらの

    影響は、当期に影響を与えるその他の要因から切り離すことが難しいため、容易に定量化できるものではな
    い。
      しかし、2020年度において、COVID-19パンデミックがオレンジSAの収益に及ぼした主な影響は、以下の通り

    である。
    -　国際ローミング(顧客及びビジター)による収益の広範かつ大幅な減少

    -　機器の販売の急激な減少

    -　事業者に対する固定回線サービスによる収益の予想を下回る増加

    -　様々な事業に対するサービスの低迷

    -　販売活動の全般的な低下

      2020年12月31日に終了した事業年度において、公衆衛生上の危機の管理によって発生した営業収益に対する

    特定の増分コストは約150百万ユーロであり、主に以下に関連している。
    -　健康のための取り組みに関連するコスト

    -　フランス国内のサービス提供者の活動を支援し、その固定費の一部を相殺するための、特定のネットワー

      ク・サービスに対する支援措置に関連するコスト
    -　寄付及び支援金

    -　公衆衛生上の危機に関連する一部の従業員への特別賞与の支払

    -　売掛金に係る損失及び引当金

      オレンジSAの投資に関する主な影響として、一定数のプロジェクトの遅延又は一時延期によって投資が大幅

    に減少したが、当年度下半期において持ち直した
     最後に、公衆衛生上の危機の影響は、注記4.2「                        金融資産     」に記載の見積り及び仮定を用いて、資産の減損テ

    ストの一環として評価されている。
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    3　損益計算書に対する注記
    3.1  収益

     (単位：百万ユーロ)                                  2020年度             2019年度

     コンバージェンス・サービス                                       5,150             5,030

     移動体通信サービスのみ                                       2,583             2,757

     固定回線サービスのみ                                       7,073             7,148

     IT及び統合サービス                                        650             676

     その他の回線業者サービス                                       5,135             5,280

     機器の販売                                        975            1,050

     その他の収益                                       1,036              849

       (1)

                                           22,602             22,790
     合計
    (1)  フランス外で発生した収益は重要ではない。
     プロダクト・ライン別の収益内訳は、以下の通りである。

     －　コンバージェンス・サービスによる収益には、コンバージェンス・オファー(機器の販売を除く。定義を

        参照)についてB2C顧客に請求する収益が含まれる。これは、固定ブロードバンド・アクセス(xDSL、
        FTTx、ケーブル、固定4G)と移動体通信を最小単位とする組み合わせと定義される。
     －　移動体通信サービスのみによる収益には、移動体通信契約の顧客(音声、SMS及びデータの送受信)に請求

        する収益が含まれ、コンバージェンス・サービス及び機器の販売(これらの定義を参照)は除外される。
     －　固定回線サービスのみによる収益には、コンバージェンス・サービス及び機器の販売(定義を参照)を除

        く固定サービスについて顧客に請求する収益が含まれる。これには、従来の固定電話、固定ブロードバ
        ンド・サービス、ビジネス・ソリューション及びネットワークが含まれる(ただし、大部分のビジネス・
        ソリューション及びネットワークが企業向け事業セグメントにより提供されているフランスは除く)。
     －　IT及び統合サービスによる収益には、一体型電気通信及び連携サービス(ローカル・エリア・ネットワー

        ク及び電話通信、コンサルティング、統合、プロジェクト管理、ビデオ会議サービス)、ホスティング及
        びインフラ・サービス(クラウド・コンピューティングを含む)、アプリケーション・サービス(顧客関係
        管理及びその他のアプリケーション・サービス)、セキュリティ・サービス、機器間(オフライン)に関連
        するサービス、並びに上記の商品及びサービスに関連した機器の販売による収益が含まれる。
     －　その他の回線業者サービスによる収益には、以下が含まれる。

        －　特に、移動体通信の着信トラフィック、ビジター・ローミング、ネットワーク・シェアリング、国

          内ローミング、及び仮想移動体通信業者(MVNO)を融合する通信事業者向けの移動体通信サービス。
        －　通信事業者向けの固定サービス、特に、国内の相互接続、海外通信事業者に対するサービス、ブ

          ロードバンド及び超高速ブロードバンド(光ファイバー接続、電話回線の個別販売、DSLアクセス販
          売)への接続サービス、並びに電話回線の卸売販売を含む。
     －　機器の販売は、全ての固定及び移動体通信機器の販売を統合したもの(ただし、(ⅰ)統合サービス及びIT

        サービスの提供に関連する機器の販売、並びに(ⅱ)外部の販売業者及びブローカー向けの機器の販売は
        除く)。
     －　その他の収益には、特に、外部の販売業者及びブローカー向けの機器の販売、ポータル、オンライン広

        告、及び当グループの機能横断的活動による収益、並びにその他の雑収益が含まれる。
    3.2  法人税以外の税金

     (単位：百万ユーロ)                                     2020年度           2019年度

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              (1)
                                              (741)           (723)
     地域経済税、IFER          及び類似する税金
                    (2)

                                              (394)           (334)
     その他の税金及び課税(COSIP税                 を含む)
     合計                                        (1,135)           (1,057)

    (1)  ネットワーク企業の定額税
    (2)  放送番組産業支援勘定
    3.3  人件費

     (単位：百万ユーロ)                                     2020年度           2019年度

                                (1)(2)

                                             64,389           66,755
     平均従業員数(フルタイム従業員及びこれに類する者)
     賃金及び従業員給付費用                                         (6,083)           (6,349)

     うち、

      ・賃金及び給与                                       (3,911)           (4,055)

             (3)

                                             (1,703)           (1,767)
      ・社会保障費
      ・当年度に係る従業員インセンティブ賞与に対する引当金                                        (196)           (191)

      ・労働協議会への支払い                                        (110)           (123)

              (4)

                                              (163)           (213)
      ・その他の費用
    (1)このうち34％(2019年12月31日現在36％)がフランス公務員である。
    (2)内訳は、以下の通りである。
      ・　上級管理職及び管理職：60％;
      ・　従業員、技術者及び主任クラスの職員：40％.
    (3)確定拠出型年金制度の費用は632百万ユーロであり、主にオレンジSAの公務員を対象とする年金制度に対する定額拠出に関連してお
      り、当該拠出の割合は2020年度は48.85％(2019年度は47.7％)であった。
    (4)以下を含む。
      ・　2020年度においては無償株式報奨制度に関連する13百万ユーロ(2019年度は64百万ユーロ)(注記                                        5.3.2   「 無償株式報奨制度       」参
       照)。
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    3.4  金融費用(純額)
     (単位：百万ユーロ)                                   注記     2020年度         2019年度

     受取配当金                                   4.2        1,419          524

      オレンジ・ブランド・サービシズ・リミテッド                                           300         400

      アトラス・サービシズ・ベルギー                                          1,000           -

      Orange    Caraïbe                                       10         49

      FT  IMMO   H                                       97         67

      リムコム                                            9         -

      ノルドネット                                            -         7

      その他                                            2         2

     市場性のある有価証券による収益                                             (21)         (14)

     投資有価証券に関連する債権及び当座勘定による収益                                             80         93

     貸付金利息                                            (948)        (1,043)

     その他の資本(劣後債を含む)に係る利息                                            (260)         (292)

     デリバティブに係る利息                                             112         180

     正味為替差損益                                             184         (48)

     投資有価証券に係る減損の変動                                   4.2        (2,971)           765

      オレンジ・ポルスカ                                           (59)        (277)

      アトラス・サービシズ・ベルギー                                         (2,785)          (658)

      リムコム                                           (47)          55

      グローブキャスト・ホールディング                                           (68)          35

      オレンジ・パーティシペーションズ                                            -       1,635

      その他(純変動)                                           (12)         (25)

     子会社リスクに対する引当金の純変動                                   5.3          21        144

     その他の営業収益／費用及びその他の引当金の変動                                             (16)         (43)

     合計                                           (2,402)           266

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    3.5  特別損益
     (単位：百万ユーロ)                                   注記     2020年度         2019年度

                      (1)

                                        5.3         (12)         (25)
     フランスの高齢従業員非常勤雇用
     不動産リースに係るリスクに対する引当金                                             (55)         (29)

              (2)

                                                 (325)         (307)
     規制引当金の変動
                          (3)

                                                 579         (29)
     売却、引当金の変動及びその他の特別項目
     合計                                             187        (390)

    (1)当該制度に基づく給付金の支払いにより同額の引当金が取崩され、費用組替勘定を通して特別損益に組替えられている(2020年度は479
      百万ユーロが、2019年度は625百万ユーロが組替えられた)。
    (2)税務上の償却によるものである。
    (3)2020年度には、主に非経常的な共同出資契約に関連するファイバー・ネットワークのその他の事業者への売却による収入が含まれる。
    3.6  法人税

     (単位：百万ユーロ)                                        2020年度         2019年度

     グループ課税減税によるベネフィット控除後の法人税戻入／(費用)                                           1,914          (333)

    法人税費用

     2020年12月31日現在、オレンジSAは法人税1,914百万ユーロを計上しており、これには2005年度から2006年度

    に係る税務紛争において国務院が下した2020年11月13日付の有利な決定による2,246百万ユーロの税金収益が含
    まれている。この金額は、主に、法人税費用(447)百万ユーロ、連結納税グループの親会社としてのオレンジSA
    に発生する、連結課税減税により生じるベネフィット63百万ユーロ及び税額控除52百万ユーロから成る。
     オレンジSAは、様々な子会社とグループ課税減税を選択している。2020年12月31日現在、この納税グループ

    は73社(2019年12月31日現在は79社)であった。
     当社の将来の課税減税純額は、2020年12月31日現在231百万ユーロ(2019年12月31日現在485百万ユーロ)であ

    り、主に従業員給付に対する引当金に関するものである。この課税減税は、主に2021年から2029年までの年度
    に適用される。
    税務紛争及び税務調査の進展

    税務調査

      オレンジSAは、2015年度から2016年度を対象とする税務調査を受けた。オレンジSAが英国のOrange                                                   Brand

    Services     Ltd社に支払い、課税所得から控除された商標報酬の計算を対象とする修正案が公表された。行政当
    局は、Free社とのローミング契約からの収益及び固定PSTN事業からの収益の算入状況に疑問を呈している。こ
    の修正要請に対して当社は異議を唱え、法定外手続の開始及びフランスと英国の税務当局間の仲裁を求めてい
    る。追加課税は、実質的に、フランスと英国間の租税協定及び欧州仲裁協定の規定を遵守せずに二重課税をも
    たらすことになる。
      オレンジSAは現在、2017年度から2018年度を対象とする税務監査を受けている。

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    2000年度から2006年度に係る紛争
      オレンジSAによるCogecom社の吸収に関連し、またモントルイユ裁判所による2013年7月4日付の不利な判決

    により、税務当局に請求された金額を支払うこととなったため、当社は、請求された元本の残高と支払遅延に
    よる利息の合計21億ユーロを2013年度に支払わなければならなかった。
      ベルサイユ行政控訴裁判所にて係争中の手続に関して、過去数年間の主な進展は以下の通りであった。

    −　2000年度から2004年度に関する事項

      ・　2018年7月24日の判決において、ベルサイユ行政控訴裁判所はオレンジSAの主張を支持した。税務当局

        が同判決の破棄を求めて控訴しなかったため、本訴訟は終結している。会計上の影響が2018年度連結財
        務書類において考慮されたが、重大な影響はなかった。
    −　2005年度から2006年度に関する事項

      ・　2016年2月18日付の判決において、ベルサイユ行政控訴裁判所は、任命された調査官の結論とは矛盾し

        ている2013年7月4日付の判決を支持した。当社は、本件に関し、2016年4月18日に国務院に控訴した。
      ・　2016年12月5日付の判決において、国務院は、最初の事業年度の期首貸借対照表の不可侵性の原則につ

        いては依然として調査の対象になっているという当社の異議申立てに基づき、ベルサイユ行政控訴裁判
        所による2016年2月18日付の判決を無効にし、同裁判所に差し戻した。
      ・　2018年7月24日付の判決において、ベルサイユ行政控訴裁判所は、オレンジに対して、任命された調査

        官の結論とは矛盾している不利な判決を下した。当社は、国務院に対して破棄を求めて控訴し、最終的
        な判断が下されることになっていた。
      ・　2020年11月13日付の判決において、国務院は、この税務紛争について、オレンジSAに有利な判決を下し

        た。この判決は確定し、手続は終了した。会計上の影響は、2020年度の財務書類において税金収益が合
        計2,246百万ユーロ(利息646百万ユーロを含む)認識されたことである。
    4　貸借対照表上の資産に対する注記

    4.1  有形固定資産及び無形資産

    4.1.1   無形資産

     (単位：百万ユーロ)                                   2020年度            2019年度

     正味簿価－期首残高                                        26,700            26,846

     無形資産の取得                                        1,919             990

               (1)

                                                           10
                                              877
      うち、ライセンス
      うち、商標、特許及びソフトウェア                                        769            706

      うち、開発費用                                        217            232

     売却                                         (15)            (22)

     減価償却費、償却費及び減損                                        (1,152)            (1,118)

     その他の項目                                           3            4

     正味簿価－期末残高                                        27,455            26,700

    (1)  2020年度値には、5G周波数帯域の取得875百万ユーロが含まれる。

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                                        2020年12月31日

     (単位：百万ユーロ)

                             総額     減価償却費及び            減損        正味簿価
                                   償却費累計額
     開発費用                          1,217         (584)           -        633

     営業権等、特許権、ライセンス、                          9,059        (4,540)           (16)        4,503

     商標及びソフトウェア
      うち、ライセンス                        4,344        (1,701)           (16)        2,626

     のれん                         22,785           (56)        (647)        22,082

      うち、合併損失                        22,629            -       (550)        22,079

     その他の無形資産                           572        (331)          (4)        237

     合計                         33,633         (5,511)          (667)        27,455

    4.1.2   有形固定資産

     (単位：百万ユーロ)                                   2020年度            2019年度

     正味簿価－期首残高                                        16,512            15,672

     取得                                        4,165            4,003

      うち、建物                                        193            254

      うち、工場及び設備                                       3,493            3,350

     売却                                        (1,798)

                                                        (1,674)
     減価償却費、償却費及び減損                                        (1,961)

                                                        (1,526)
     その他の項目                                          59            37

     正味簿価－期末残高                                        16,977            16,512

                                        2020年12月31日

                               総額   減価償却費及び               減損       正味簿価

     (単位：百万ユーロ)                               償却費累計額
     建物                          5,990        (4,538)           (3)       1,449

     工場、機械及び設備                         50,772        (37,525)            -      13,247

     その他の有形固定資産                          5,422        (2,939)          (202)        2,281

     合計                         62,184        (45,002)           (205)        16,977

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    4.2  金融資産
     (単位：百万ユーロ)                                   注記      2020年度         2019年度

     正味簿価－期首残高                                           44,110         42,871

     増加                                            1,296         1,121

     売却                                            (662)         (647)

     有価証券減損引当金                                   3.4        (2,976)          (968)

     有価証券減損引当金の戻入れ                                   3.4           5       1,734

     正味簿価－期末残高                                           41,773         44,110

     2020年度中の主な変動は、以下の事象に関連している。

     －　オレンジ・パーティシペーションズの増資の引受に係る320百万ユーロ(フランスの銀行業務支援目的)、

        及びオレンジ・デジタル・インベストメントに係る53百万ユーロ。
     －　現金担保支払額519百万ユーロ。

     －　ディジセル訴訟に関連してパリ控訴裁判所が2020年6月17日に下した判決によりエクスロー口座への預託

        が終了した(346)百万ユーロ(注記7「                   訴訟  」参照)。
     －　オレンジのベルギー及びルクセンブルグ事業体の条件付任意株式公開買付に関連する市場価値への移行

        及びスペインの事業体の新たなガバナンスにより定められた主要な評価仮定の見直しによる影響。
     2019年度中の主な変動は、以下の事象に関連している。

     －　オレンジ・ビジネス・サービシズSAの増資の引受に係る581百万ユーロ(特に、SecureLink社及び

        SecureData社の取得資金)及びオレンジ・デジタル・インベストメントに係る20百万ユーロ(うち5百万
        ユーロはまだ全額払い込まれていない)。
                                            2020年12月31日

     (単位：百万ユーロ)                                   総額      減損累計額         正味簿価

     投資有価証券                                    49,338        (9,551)        39,787

            (1)

                                          642         -       642
     現金担保支払額
                (2)

                                         1,344          -      1,344
     その他の長期金融資産
     合計                                    51,324        (9,551)        41,773

    (1)現金担保受取額は、「その他の短期借入金」に含まれている(注記5.4.1「                               金融債務総額、現金及び市場性のある有価証券の満期日到来
      予定  」参照)。
    (2)直接及び間接投資に関連する受取債権1,292百万ユーロを含む。
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    投資有価証券
     投資有価証券の内訳

                                                        オレン

                                                   オレンジ
                              2020年12月31日の
                                                        ジSAに
                                         2020年
                                                   SAによる
                                  簿価
                    その他の                          前年度純
     (単位：
                株式                                        よる貸
                                        12月31日
                         持分割合                          2020年度
                       (1)                          (1)
                資本                                        付金及
     　百万ユーロ)
                    資本                          利益
                                            (1)
                                                   の配当金
                                        の収益
                                                        び前払
                                総額     純額
                                                   受取額
                                                          金
     子会社(50％超を
     　所有)
     アトラス・サービ           19,618      3,158     100％     26,791     23,028       NA   (1,529)      1,000       -

      シズ・ベルギー
     オレンジ・           7,357      (137)     100％     9,841     9,841       NA     (12)       -     -

     パーティシペー
     ションズ
     オレンジ・             863    1,446    50.67％      6,335     1,534     2,359       9     -     -

     ポルスカ
     オレンジ・ブラン           1,052     3,111     100％     3,153     3,153      490     310     300      -

     ド・サービシズ・
     リミテッド
     オレンジ・             378    (321)     100％      440     42     NA      2     -     -

     パーティシペー
     ションズUS
     リムコム             115      (3)    100％      310     228      NA      4     9     -

     オレンジ・テレコ              9     33    100％      304     42     NA     (0)      -     -

     ミュニケーション
     ズ・グループ・リ
     ミテッド
     FT  IMMO   H        266     239    100％      267     267     172      68     97     -

     オレンジ・ビジネ           1,064       28    100％     1,222     1,222      819     (57)       -    180

     ス・サービシズSA
     グローブキャ             13    (11)    100％      248     50     NA     (7)      -     -

     スト・ホール
     ディング
     オレンジ・デジタ             228      36    100％      254     254      NA      6     -     -

     ル・インベストメ
     ント
     ノルドネット              0     14    100％       90     44     67      2     -     -

     その他の有価証券             NA     NA     NA     67     67     NA      -     12     -

     子会社合計                           49,322     39,771                1,419      180

     非支配持分(50％未

      満を所有)
     その他の有価証券             NA     NA     NA     16     16     NA     NA      0     -

     非支配持分合計                             16     16                0     -

     投資有価証券合計                           49,338     39,787                1,419      180

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    (1)  数字は取締役会の承認前のものである。
                                400/630




















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    投資有価証券の使用価値
     投資有価証券の使用価値は、当該有価証券の構成要素である企業の見積企業価値(正味債務控除後(又は

    キャッシュ純額を追加後))から構成される。これは当該企業の通貨で測定され、期末時点の換算レートでユー
    ロへ換算されている。
     －　アトラス・サービシズ・ベルギー(以下「ASB」という。)株式の使用価値は、同社の直接保有及び間接保

        有事業子会社の使用価値に対する持分に、ASB及びその中間持株会社が保有する現金を加えたものから構
        成される。具体的には、スペイン及びルーマニア(99％所有)、スロバキア及びベルギー(オレンジ・ベル
        ギーの残りの株式に対する株式公開買付終了までは53％所有)における事業が含まれる。当グループがBT
        グループ・ピーエルシーの株式資本に対する残存持分2.49％を売却した2019年6月28日までは、BTグルー
        プの上場株式の評価額も含まれていた。
     －　オレンジ・パーティシペーションズ(以下「OPA」という。)株式の使用価値は、同社の直接保有及び間接

        保有の事業子会社の使用価値に対する持分にOPA及びその中間持株会社が保有する現金を加えたものから
        構成される。これは主に、オレンジ・ミドル・イースト・アンド・アフリカ(OMEA)という中間持株会社
        に統合されたアフリカ及び中東地域における事業活動、フランスにおける銀行業務並びに公的機関主導
        のネットワークの事業活動(2021年度に50％売却する提案がされている)から構成される(注記9「                                                 後発事
        象 」参照)。
     －　オレンジ・ポルスカ株式の使用価値は、ポーランドの企業価値に対するオレンジSAの持分(50.7％)から

        オレンジ・ポルスカ・グループの純負債を控除した金額で構成される。
     －　オレンジ・ブランド・サービシズ・リミテッド(以下「OBSL」という。)株式の使用価値は、オレンジ・

        ブランドの使用価値にOBSLが保有する現金を加えたものから構成される。
     －　オレンジ・ビジネス・サービシズSA(以下「OSB                           SA」という。)株式の使用価値は、同社の直接保有及び

        間接保有事業子会社の使用価値に対する持分に、OSB                           SA及びその中間持株会社が保有する現金を加えた
        ものから構成される。主として、データ、デジタル、顧客体験、インターネット・オブ・シングス
        (IoT)、クラウド・コンピューティング及びサイバーセキュリティに関連する企業のためのコンサルティ
        ング、IT統合及びサービス活動が含まれる。
    使用価値の算定に使用される主な仮定

     2020度において当グループは財務計画を更新した。全体的な戦略計画は2021年度に更新される予定である。

     使用価値の算定に使用される主な事業の仮定は、当グループの事業部門全体で共通である。これらの仮定に

    は以下が含まれている。
     －　主要な収益の仮定。これは市場レベル、提供サービスの普及率及び市場シェア、競合他社の提供サービ

        スのポジション及び市場価格レベルに与える潜在的影響及び当グループの提供サービス基盤への移転、
        顧客サービスの価格並びに内部オペレーター・サービスの利用と料金に関する規制当局の決定、ネット
        ワーク技術のマイグレーション(例えば、銅線ローカルループの廃止)、並びにケーブル等の隣接した区
        域の集中又は規制に関する競争当局の決定を反映する。
     －　主要な費用の仮定。これは製品ラインの更新ペースと競争におけるポジショニングに対応するために必

        要な販売費用レベル、潜在的な収益の変動に対する費用の調整力に関わるものであり、又は人員の自然
        減とすでに発動している従業員退職制度に影響される。
     －　資本的支出の程度に係わる仮定。これは新技術の展開、ライセンス及び周波数の割当てに関する規制当

        局の決定、ファイバー・ネットワークの配備、移動体通信ネットワークの受信可能範囲、ネットワーク
        要素の共有、あるいは競合他社へネットワークを広げるための義務によって、影響を受ける可能性があ
        る。
     これらの主な事業の仮定は、過去の実績や想定される傾向を反映している。過去の予期しない変化がこの想

    定に重要な影響を及ぼし、その変化が将来にわたって影響を及ぼし続けることがある。
     使用価値の算定に使用される               割引率   及び  永久成長率      は、2020年12月末現在で、以下の通り変更された。

    −　割引率は、一部の事業計画の履行リスクやカントリー・リスクの評価を反映した特定のプレミアムを含む

      可能性があり、以下の変更が行われた。
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      ・　ヨーロッパでは、危機への対応として中央銀行が金利を引き下げたために下落した一方、ヨーロッパの
        通信事業が指標の動きに対してほとんど反応しなかったためにベータ値が下落した。
      ・　投資家がより低いリスクを求めるためにカントリーリスク・プレミアムが上昇傾向にあるアフリカ及び

        中東地域において上昇した。
    −　永久成長率は、アフリカ及び中東地域において若干上昇し、2018年12月に使用されていた永久成長率の水

      準に戻ったが、ヨーロッパのほとんどの地域においては、永久成長率が維持され、2020年12月末に実施され
      た評価において、経済状況の影響によって当グループがサービスを提供している市場の長期的見通しが変化
      することはないという結論に達した。
     2020年12月31日現在、事業計画及び主要な事業の仮定は、以下の項目の影響を受けていた。

    −　COVID-19パンデミックの影響：販売活動の鈍化、ローミング及び機器の販売の減少、並びに正常とみなさ

      れる経済状況への回復の遅延
    −　規制当局及び競争当局による消費者向け価格の引下げと事業投資の促進の間でのトレードオフ、又は5G事

      業免許の交付若しくは市場集中に関する規則
    −　当グループが事業を行っている市場の競争の激しさ、特にスペインでは価格引下げ圧力が強い

    −　収益の変動に対して費用及び資本的支出を調整する当グループの能力

    −　特に中東及びマグレブ(ヨルダン、エジプト、チュニジア)、並びに一部のアフリカ諸国(マリ、コンゴ民主

      共和国、中央アフリカ共和国、ブルキナファソ)において
      ・　事業環境全般にマイナスの経済的影響を及ぼす政治情勢及び治安の変化

     使用価値の算定に影響を及ぼすその他の仮定は、以下の通りである。

                                          ベルギー/

                 オレンジSA
     2020年12月31日                   スペイン      ブランド      ポーランド      ルクセンブ      ルーマニア       モロッコ
                  の事業
                                            ルグ
     使用されるソース                      社内計画                         社内計画

     手法                  割引キャッシュ・フロー                           割引キャッシュ・

                                                     フロー
     永久成長率              0.8％       1.5％      1.2％      1.5％       N/A     2.3％      2.8％

                     (1)

     税引後割引率                     6.5％      6.9％      7.3％       N/A     7.5％      7.3％
                  5.5％
    (1)  オレンジSAの事業の税引後割引率には、2022年において25.82％までの法人税の引き下げが含まれている。
     オレンジSAの事業の使用価値は、オレンジSAの有形固定資産及び無形資産(配分された合併損失持分を含む)

    の評価を検証するための参考基準として役立つものである(注記10.1.5                                    「有形固定資産及び無形資産の減損」                   参
    照)。
    使用価値の感応度

     使用価値は、社内計画において使用される最終年度キャッシュ・フロー(回収可能額の重要部分を表す)、永

    久成長率及び割引率の仮定、並びにユーロ圏外の企業においては、決算日の為替レートに対して感応的である
    (注記10.2「      見積りの利用       」参照)。
    4.3  その他の受取債権

     (単位：百万ユーロ)                                  2020年12月31日            2019年12月31日

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     未収VAT還付金                                         625            561
     子会社当座勘定(現金)                                         326            143

     その他                                         334            238

     合計                                        1,285             942

    4.4  現金及び市場性のある有価証券

     (単位：百万ユーロ)                                  2020年12月31日            2019年12月31日

     市場性のある有価証券(引当金控除後の価値)                                        8,224            8,229

     うち、自己株式                                          15            139

     現金                                        1,730            1,378

     合計                                        9,954            9,607

    自己株式

      2020年5月19日の株主総会の承認に従って、取締役会は新規の株式買戻制度(以下「2020年度買戻制度」とい

    う。)を導入し、2019年度買戻制度を即時に中止した。この承認は、当該株主総会から18カ月間有効である。
    2020年度買戻制度については、2020年4月20日にフランスの金融監督官庁(                                      Autorité     des  marchés     financiers      、
    以下「AMF」という。)に提出したオレンジ・ユニバーサル・レジストレーション・ドキュメントに記載されて
    いる。
      当年度においてオレンジが付与した株式の過半数は、オレンジ・ヴィジョン制度の受給者に対するものであ

    り、118百万ユーロであった(注記5.3.2「                     無償株式報奨制度         」参照)。同時に、オレンジは3百万ユーロの買戻し
    を実施し、主に長期インセンティブ制度(LTIP)のLTIP2018-2020、LTIP2019-2021及びLTIP2020-2022に関連する
    ものであった。
      2020年12月31日現在、当社は1,265,099株の自己株式(流動性契約に基づく170,000株、並びにLTIP2018-

    2020、LTIP2019-2021及びLTIP2020-2022に基づく1,095,099株を含む)を保有していた。
      2019年12月31日現在、当社は9,742,968株の自己株式(流動性契約に関連する853,500株、並びにオレンジ・

    ヴィジョン2020、LTIP2018-2020及びLTIP2019-2021無償株式報奨制度に関連する8,889,468株を含む)を保有し
    ていた。
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    4.5  前払費用
     (単位：百万ユーロ)                                  2020年12月31日            2019年12月31日

     前払金融費用                                         510            506

     前払営業費用                                         336            369

      うち、不動産リース                                       233            251

     合計                                         846            875

    4.6  為替差損益

     為替差益及び為替差損は、主に外貨建の貸付金及び借入金並びに劣後債及び劣後ローンをユーロに換算する

    際に生じる未実現利益及び損失をそれぞれ示している。
     2020年12月末日の為替差損は215百万ユーロ(2019年12月末日は499百万ユーロ)で、未実現損失に関するもの

    である。
     2020年12月末日の為替差益は1,220百万ユーロ(2019年12月末日は942百万ユーロ)で、未実現利益に関するも

    のである。
    注記   5　貸借対照表に対する注記－資本及び負債

    5.1  資本

     2020年度において、株式の新規発行は行われなかった。2020年12月31日現在、同日現在の発行済株式数に基

    づくオレンジSAの株式資本は10,640,226,396ユーロであり、額面4ユーロの普通株式2,660,056,599株から成
    る。
     2020年12月31日現在、オレンジSAの株式資本及び議決権は、以下の通り分類される。

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    5.1.1   資本の変動
     (単位：                 2019年度当期              2020年度          その他の

               期首残高                配当金            増資           期末残高
     　百万ユーロ)                 純利益の処分              当期純利益           変動
     株式資本            10,640           -      -      -    -     -       10,640
     払込剰余金            15,872           -      -      -    -     -       15,872
     法定準備金             1,064           -      -      -    -     -        1,064
     利益剰余金                                   -    -     -        8,044
                  6,780        2,859     (1,595)
     当期純利益                                 2,387      -     -        2,387
                  2,859        (2,859)         -
     政府助成金              465         -      -      -    -    (29)          436
     規制引当金             2,397           -      -      -    -    325         2,723
     合計            40,077           -   (1,595)       2,387      -    296        41,166
    5.1.2   配当金

                                                  配当

                                  1株当たり
      年度          承認            内容               配当日             合計
                                   配当金
                                                  方式
                                  (ユーロ)                   (百万ユーロ)

     2020年度      2020年10月28日取締役会              2020年度中間配当            0.40    2020年12月9日          現金       1,064

          2020年5月19日株主総会              2019年度差額            0.20    2020年6月4日          現金        532

     2020年度に支払った配当金合計

                                                         1,595
     2019年度      2019年7月24日取締役会              2019年度中間配当            0.30    2019年12月4日          現金        796

          2019年5月21日株主総会              2018年度差額            0.40    2019年6月6日          現金       1,061

     2019年度に支払った配当金合計

                                                         1,857
    5.2  その他の資本

     (単位：百万ユーロ)                                  2020年12月31日            2019年12月31日

        (1)

                                             5,620            5,665
     劣後債
     株式に転換可能な永久債(以下「TDIRA」という。)                                         633            818

     合計                                        6,253            6,483

    (1)  変動は、主に英ポンド建てで発行された有価証券の未実現為替差損益の影響及び注記5.2.1「                                      劣後債   」に記載されている当期の全ての
      変動に関係している。
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    5.2.1   劣後債
    劣後債の想定元本

      劣後債の発行及び償還は以下の表の通りである。

           当初想定元     当初想定

                              2018年12月          2019年12月          2020年12月     残存想定元
           本(単位：     元本(単
     当初発行日                当初通貨      金利    31日(単位：      発行/償還     31日(単位：      発行/償還     31日(単位：     本(単位：各
           各通貨の百     位：百万
                              百万ユーロ)          百万ユーロ)          百万ユーロ)     通貨の百万)
           万)     ユーロ)
     2014年2月7日                                (1,000)
             1,000    1,000     EUR    4.25％     1,000            -     -     -     -
     2014年2月7日        1,000    1,000     EUR    5.25％     1,000       -   1,000       -   1,000     1,000
     2014年2月7日         650    782    GBP    5.88％      782      -    782     (268)      514     427
     2014年10月1日        1,000    1,000     EUR    4.00％     1,000      (500)     500     (382)      118     118
     2014年10月1日        1,250    1,250     EUR    5.00％     1,250       -   1,250       -   1,250     1,250
     2014年10月1日         600    771    GBP    5.75％      771      -    771     (50)     721     561
     2019年4月15日        1,000    1,000     EUR    2.38％       -    1,000     1,000       -   1,000     1,000
     2019年9月19日         500    500    EUR    1.75％       -     500     500      -    500     500
     2020年10月15日         700    700    EUR    1.75％       -     -     -     700     700     700
     劣後債の発行及び償還                           5,803          5,803           5,803
    −　2014年2月7日、オレンジSAは、EMTNプログラムの一環として28億ユーロ相当のユーロ建て及び英ポンド建

      て完全劣後債を3つのトランシェにて発行した。市場の状況に応じた金利の変更は、契約上、各コール・オ
      プションの行使日に行われる。
      オレンジSAはトランシェ毎にコール・オプションを有しており、2020年2月7日以降、2024年2月7日以降及び

      2022年2月7日以降、また契約上定められた特定の事象が発生した場合にそれぞれ行使可能である。
     ステップアップ条項には、1回目のトランシェについては2025年度に0.25％、2040年度にさらに0.75％の利息

      調整を加えること、2回目のトランシェについては2024年度に0.25％、2044年度にさらに0.75％の利息調整
      を加えること、3回目のトランシェについては2027年度に0.25％、2042年度にさらに0.75％の利息調整を加
      えることが定められている。
    −　2014年10月1日、オレンジSAは、EMTNプログラムの一環として30億ユーロ相当の完全劣後債を3つのトラン

      シェにて発行した。市場の状況に応じた金利の変更は、契約上、各コール・オプションの行使日に行われ
      る。
      オレンジSAはトランシェ毎にコール・オプションを有しており、2021年10月1日以降、2026年10月1日以降及

      び2023年4月1日以降、また契約上定められた特定の事象が発生した場合にそれぞれ行使可能である。
      ステップアップ条項には、1回目のトランシェについては2026年度に0.25％、2041年度にさらに0.75％の利

      息調整を加えること、2回目のトランシェについては2026年度に0.25％、2046年度にさらに0.75％の利息調
      整を加えること、3回目のトランシェについては2028年度に0.25％、2043年度にさらに0.75％の利息調整を
      加えることが定められている。
      14-036号及び14-525号としてAMFが認めた目論見書の条件に基づいて両債券は発行された。

    −　2019年4月15日、オレンジSAは、EMTNプログラムの一環として10億ユーロ相当の完全劣後債を発行した。市

      場の状況に応じた金利の変更は、契約上、各コール・オプションの行使日に行われる。
      オレンジSAはこのトランシェのコール・オプションを有しており、2025年4月15日(当該トランシェの最初の

      金利変更日)以降、また契約上定められた特定の事象が発生した場合に行使可能である。
      ステップアップ条項には、2030年度に0.25％、2045年度にさらに0.75％の利息調整を加えることが定められ

      ている。
    −　2019年9月19日、オレンジSAは、EMTNプログラムの一環として500百万ユーロ相当の完全劣後債を発行し

      た。市場の状況に応じた金利の変更は、契約上、各コール・オプションの行使日に行われる。
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      オレンジSAはこのトランシェのコール・オプションを有しており、2027年3月19日(当該トランシェの最初の
      金利変更日)以降、また契約上定められた特定の事象が発生した場合に行使可能である。
      ステップアップ条項には、2032年度に0.25％、2047年度にさらに0.75％の利息調整を加えることが定められ

      ている。
      2019年度におけるこれら2つの発行はAMFが認めた目論見書の条件(19-152号及び19-442号)に基づいて行われ

      た。
      2019年12月12日、オレンジは、当初額面価額10億ユーロで発行された債券の残りの500百万ユーロについて

      (一部は2019年4月にすでに償還されている。)、契約の規定に基づき、2020年2月7日にコール・オプション
      を行使する意思を表明した。2019年12月31日までに当該トランシェに関して発生した金利は、19百万ユーロ
      であった。当該トランシェは、オレンジSAが買い戻すことを確約したため、「その他の資本」から「その他
      の短期借入金」に再分類された。
    −　2020年10月15日、オレンジは、EMTNプログラムの一環として700百万ユーロ相当の完全劣後債を発行した。

      市場の状況に応じた金利の変更は、契約上、2028年10月15日以降に行われる。
      オレンジはこのトランシェのコール・オプションを有しており、2028年7月15日(当該トランシェの最初の金

      利変更日)以降、また契約上定められた特定の事象が発生した場合に行使可能である。
      ステップアップ条項には、2033年度に0.25％、2048年度にさらに0.75％の利息調整を加えることが定められ

      ている。
      この劣後債はAMFが認めた目論見書の条件(20-509号)に基づいて発行された。

      ユーロネクスト・パリに上場している債券は、全て完全劣後債(普通株式より上位)であり、これら債券の保

    有者は、オレンジに対して請求権があるパーティシペーティング・ローン並びに他の劣後債及び債務証券の保
    有者を含む他の全ての債権者に劣後して支払を受けることになる(想定元本、利息又はその他の金額に対し
    て)。
     各利息の支払日に、発行者の選択により決済が行われるか又は繰り延べられる場合がある。繰延利息は資本

    計上され、契約上定められた特定の状況に基づきオレンジによる統制の下で全額期日が到来し支払い義務が発
    生する。
     未払利息は損益に認識され、支払期日がまだ到来していない未払利息は貸借対照表の「その他の資本」では

    なく負債勘定に含まれている。
     2020年度において、オレンジは、劣後債に係る利息を繰り延べるオプションを行使しなかったため、以下を

    債券の保有者に対して支払った。
     －　2020年2月7日に119百万ユーロの利息支払額(74百万ユーロ及び38百万英ポンド)

     －　2020年3月19日に4百万ユーロの利息支払額

     －　2020年4月1日に38百万ユーロの利息支払額(35百万英ポンド)

     －　2020年4月15日に24百万ユーロの利息支払額

     －　2020年10月1日に83百万ユーロの利息支払額

     －　2020年10月15日に12百万ユーロの利息支払額(1百万ユーロ及び10百万英ポンド)

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    5.2.2   TDIRA
     2003年3月3日、モビルコムとの業務関係を終了する取引契約条項に基づき、オレンジSAは、額面価額14,100

    ユーロの株式に転換可能な永久債(以下「TDIRA」という。)を発行した。これらは銀行シンジケート団のメン
    バー向け(以下「バンクトランシェ」という。)及びモビルコムの債権者である機器サプライヤー向け(以下「機
    器サプライヤートランシェ」という。)であった。TDIRAはユーロネクスト・パリに上場されている。TDIRAにつ
    いては、2003年2月24日にフランス証券取引審議委員会(                            Commission      des  Opérations      de  Bourse   )(現在   Autorité
    des  marchés     financiers      (フランス金融監督官庁)に改名)に承認された目論見書に記載されている。2020年12月
    31日現在、当該発行以降に行われた償還を考慮すると、償還されていないTDIRAは44,880口のみである(想定元
    本633百万ユーロ)。
     TDIRAは、所有者の要請によりいつでも、又は該当する目論見書に記載されている特定の条件下ではオレンジ

    SAのイニシアチブで、オレンジSAの新規普通株式に転換可能である。これは、TDIRA                                           1口につき590.600株(転換
    価格23.874ユーロ)という比率に基づいている。TDIRA                            1口につき300株という当初の比率は、社債保有者の権利
    を保護するためにこれまでに数回調整されており、今後も目論見書に記載の条件に基づいて調整される可能性
    がある。
     2010年1月1日以降、TDIRAに係る金利は3カ月物Euriborプラス2.5％である。

     未払利息は損益に認識され、支払期日がまだ到来していない未払利息は貸借対照表の「その他の資本」では

    なく負債勘定に含まれている。
    5.3  引当金

                   従業員給付及び

                                          子会社リス             偶発事象に
                     類似給付
                                    訴訟引当
                               解体及び                  その他の
     (単位：百万ユーロ)                                     クに対する             対する引当
                                      (1)
                               原状回復                   引当金
                                     金
                 雇用後給付       長期給付
                                           引当金             金合計
                  注記5.3.1      注記5.3.1
     引当金－期首残高                637     1,817       463     569        21    1,035       4,542

       (2)

                      73      43       -    110        -     206       432
     増加
     取崩                (43)      (482)       (7)    (228)        (21)     (313)     (1,095)

      取崩   －  未利用           -      -      -    (29)       (21)      (41)       (91)

              (2)

                     (43)      (482)       (7)    (199)         -    (272)     (1,004)
      取崩   －利用済
     割引及びその他の                  2      (3)      60      -       -      3      63

     影響額
     引当金－期末残高                669     1,375       516     451        -     931     3,942

    (1)  詳細については注記7「          訴訟  」参照。
    (2)  その他の引当金については、無償株式報奨制度に関連する引当額28百万ユーロ及び取崩118百万ユーロを含む(注記5.3.2                                                 「 無償株式
      報奨制度    」参照)。
     当年度における引当金変動による損益計算書への影響の内訳は以下の通りである。

     (単位：百万ユーロ)                          営業収益        金融収益        特別収益         合計

     増加(割引を含む)                             248         6       181        435

     取崩                             (269)         (30)       (796)       (1,095)

     2020年12月31日現在残高                             (21)        (24)       (615)        (660)

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    5.3.1   従業員給付
    雇用後給付及びその他の長期給付の種類

     フランスの法令及び慣習に従って、オレンジSAは従業員給付に関して義務を負っている。

     －　退職に関しては、従業員は、法令に定められた確定拠出型年金制度の対象となっている。オレンジSAに

        雇用されている公務員は、国営の文民年金及び軍人恩給により保証されている。この制度に基づくオレ
        ンジSAの債務は、年間の拠出金の支払いに限られている(1996年7月26日付のフランスの法令第96-660
        号)。そのためオレンジSAは、同社の公務員である従業員が対象となっている年金制度、もしくはその他
        のいかなる公務員年金制度における将来の不足額の資金も提供する債務を有していない。
     －　また、オレンジSAは、上級管理職従業員向けの年金に基づく確定給付型年金制度に196百万ユーロの資金

        を提供している。当制度の制度資産は移行された。ここ数年間、この制度は新規加入者の受付を締切っ
        ている。
     －　また、オレンジSAは、資本に基づく確定給付型年金制度にコミットしている(民間従業員については909

        百万ユーロ、公務員については27百万ユーロ)。一部諸国の法令又は契約上の合意に従って、従業員は、
        退職時に一定の一時金支払い又は特別手当を受け取る権利を有している。これらの支払額は、従業員の
        勤続年数及び退職時の給与によって決まる。
     －　その他の雇用後給付も、退職従業員に付与される。これらは確定給付型年金制度及び確定拠出型年金制

        度以外の給付である。
     －　また、その他の長期給付として、年功報奨、長期有給休暇、及び以下で詳述するフランスにおける高齢

        従業員非常勤雇用制度(TPS)等が付与される場合がある。
    フランスの高齢従業員非常勤雇用制度

     高齢従業員非常勤雇用制度は、3年から5年以内に全退職給付を受給する資格があり、最低でも15年間当グ

    ループにて勤務する公務員及びフランス企業の民間従業員が利用できる制度である。適格従業員は2025年1月1
    日までに退職する従業員である。
      これらの制度により、従業員は以下を受給するかたわら常勤の50％又は60％で勤務する機会を得る。

     −　常勤の給与の65％から80％相当の基本給

     −　常勤していた期間に権利を得た退職給付(雇用者及び従業員の拠出金)

     −　最低給与水準

     当該制度による雇用期間は最短18カ月、最長5年間である。

     受給者は基本給与の一部(5％、10％又は15％)を定期預金口座(以下「CET」という。)に投資することがで

    き、これには当グループが追加拠出する。CETは、勤務時間の短縮を考慮している。
     2020年12月31日現在までに33,000名の従業員がTPSに加入したが、そのうち26,100名がすでに脱退している。

    フランスにおける高齢従業員非常勤雇用制度に加入している又は加入予定の(すなわち引当金の算定に含まれ
    る)従業員数は、約9,950名と見積もられている。
     2020年12月31日現在、TPSに対する引当金は、791百万ユーロ(2019年12月31日現在は1,218百万ユーロ)であっ

    た。
    債務額の算定に使用された主な仮定

     雇用後給付及びその他の長期給付の評価は、退職年齢に基づき、各制度に適用される規定及び年金の全額の

    受給資格を確保するために必要な条件に従って算定されており、これらはいずれも法改正の対象となることが
    多い。
     フランスの高齢従業員非常勤雇用制度の債務の評価は、潜在的な適格従業員数の見積り及び当制度に加入す

    る従業員の割合の見積り(平均で70％と見積もられている)並びに受給者が提示された様々な制度間で最終的に
    行うトレードオフによる影響を受ける。
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     退職給付及びその他の長期従業員給付に関するオレンジSAの債務を測定するために用いた数理計算上の仮定
    は、以下の通りである。
                                      2020年12月31日            2019年12月31日

        (1)

                                      -0.35％から0.90％            -0.25％から0.90％
     割引率
     長期期待平均昇給率                                   2％から2.70％            2％から2.50％

     長期インフレ率                                         2％            2％

    (1)　フランスの高齢従業員非常勤雇用制度に関する債務の評価には、-0.25％の率が使用された(2019年12月31日現在は

    -0.25％)。
     割引率は、格付がAA-で満期が同一の社債に基づいている。

      主要な資本に基づく確定給付型年金制度(フランスの民間従業員の退職金)は、主に雇用政策の仮定の影響を

    受ける(従来、オレンジは退職年齢である従業員数が多かった)。当制度の資本増加の見積りは、より高い
    「GVT」(賃金ドリフト-年功-業務スキル)の影響に関連した2％の長期インフレの仮定に基づいている。「賃金
    ドリフト-年功-業務スキル」は、グレード内の昇進、グレード外の昇進及び既存の従業員の年齢上昇に伴う賃
    金及び給与の一般的又はカテゴリーに係る増加とは無関係な、年間給与総額の変動を参照する。
      主な仮定の変更が年金給付債務に与える影響は、以下の通りである。

     (単位：百万ユーロ)                             割引率が50ポイント低下              割引率が50ポイント上昇

     割引率

                                            81              (74)
                                   加入率が5％低下              加入率が5％上昇

                          (1)

                                           (26)               26
     フランスの高齢従業員非常勤雇用制度の加入率
    (1)　感応度はTPSへの将来の加入率に対して算定されている。

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    債務額の変動
     以下の表に従業員給付債務額変動の詳細を示した。

                             年金に       資本に      その他の      雇用後給付       その他の長

     (単位：百万ユーロ)                       基づく制度       基づく制度       雇用後給付        合計      期給付
     債務額の変動

     期首給付債務合計                          205       869       17     1,091       1,817

     勤務費用                           0      52       1      53       98

     利息費用                           (0)       6       0       6      (3)

     数理計算上の差異                           3      37       -      40      (55)

     給付支払額                          (12)       (28)       (1)      (41)      (482)

     期末給付債務合計(a)                          196       936       17     1,149       1,375

     全額又は一部積立型の従業員給付制度に                          196        -       -      196        -

     関するもの
     全額非積立型の従業員給付制度に                           -      936       17      953      1,375

     関するもの
     制度資産の変動                                               -

     期首制度資産の公正価値                          160        -       -      160        -

     制度資産に係る数理計算上の差益                           4       -       -       4       -

     制度資産に係る益／(損)                           (0)       -       -       -       -

     雇用者拠出                           12       -       -      12       -

     基金による給付支払額                           (9)       -       -      (9)       -

     期末制度資産の公正価値(b)                          167        -       -      167        -

     制度資産                                               -

     正味積立状況(a)－(b)                           29      936       17      982      1,375

     未認識の数理計算上の差異                          (17)      (330)        29      (318)         -

     未認識の過去勤務費用                           -       5       -       5       -

     引当金／(資産)                           12      611       46      669      1,375

      うち、引当金／(資産)：短期                          5      40       0      45      400

      うち、引当金／(資産)：長期                          7      571       46      624       975

     期間年金費用純額

     勤務費用                           0      52       0      52       98

     利息費用                           (0)       6       0       6      (3)

     制度資産の期待収益                           (4)       -       -      (4)       -

     数理計算上の差異の償却                           15       10       (3)       22      (55)

     未認識の過去勤務費用の償却                           -      (1)       -      (1)       -

     期間年金費用純額合計                           11       67       (3)       75       40

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     引当金／(資産)の変動                                               -
     期首引当金／(資産)                           15      572       50      637      1,817

     期間年金費用純額                           11       67       (3)       75       40

     雇用者が支払った拠出及び／又は給付                          (14)       (28)       (1)      (43)      (482)

     期末引当金／(資産)                           12      611       46      669      1,375

    従業員給付債務の期日

     2020年12月31日現在、フランスの高齢従業員非常勤雇用制度、年金制度及びその他の雇用後給付債務支払の

    今後10年間に予定される満期の内訳を以下に示した。定期預金勘定及び長期疾病休暇に対する引当金は、以下
    の表に含まれていない。
                                        割引前の予定見積給付額

                                                       2025年か

                           2020年
                                 2021年      2022年      2023年      2024年     ら2030年
                          12月31日
     (単位：百万ユーロ)                                                    まで
     フランスの高齢従業員非常勤雇用制度                         791      301      212      189      89      20

     年金及びその他の雇用後給付に対する                         854      117      87      61      73     322

     引当金
     従業員給付債務の合計                        1,645       418      299      250      162      342

    5.3.2   無償株式報奨制度

    2020年12月31日現在実施されている無償株式報奨制度

      取締役会は、執行委員会、役員、並びに「執行役」及び「リーダー」に就任している上級管理職向けの無償

    株式報奨制度(長期インセンティブ制度(以下「LTIP」という。))の導入を承認した。
    主要な特性

                            LTIP   2020-2022         LTIP   2019-2021         LTIP   2018-2020

     取締役会による導入日                          2020年7月29日           2019年7月24日           2018年7月25日

              (1)

     無償株式ユニット数                         1.7百万ユニット           1.7百万ユニット           1.7百万ユニット
     受益者見積数                             1,300名           1,200名           1,200名

     受益者による権利確定日                         2022年12月31日           2021年12月31日           2020年12月31日

     受益者への株式交付日                          2023年3月31日           2022年3月31日           2021年3月31日

    (1)　規制上、税務上又は社会状況の制約により無償の株式報奨が認められない国においては、当該制度の受益者は、株式交付日現在のオ

      レンジ株式の価格を基準に算定される金額の現金を受領する。
    継続雇用条件

      受益者への権利の付与は、継続雇用条件を満たすことが条件である。

                            LTIP   2020-2022         LTIP   2019-2021         LTIP   2018-2020

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                             2020年1月1日から           2019年1月1日から           2018年1月1日から
     雇用継続の評価
                              2022年12月31日           2021年12月31日           2020年12月31日
    業績条件

      制度ごとに、受益者への権利の付与は、内部及び外部の業績条件の達成を条件としており、具体的には以下

    の通りである。
    −　制度規則において定義されている通信事業からの本業によるキャッシュ・フロー(内部業績条件)に関して

      は、(i)     LTIP   2019-2021及びLTIP          2018-2020については、年1回、予算と比較して、(ii)                            LTIP   2020-2022に
      ついては、当該制度の3年間の終了時に、取締役会が設定した目標と比較して評価される。
    −　企業の社会的責任(以下「CSR」という。)(内部業績条件)に関しては、そのうち半分が顧客1名当たりのCO

                                                            2
      水準の変化、残り半分が当グループの再生可能電力の使用比率で、当該制度の3年間の終了時に、取締役会
      が設定した目標と比較して評価される。
    −　株主総利回り(以下「TSR」という。)(外部業績条件)。TSRのパフォーマンスは、3年間のオレンジ株主に対

      するトータルリターンの相対的パフォーマンスに基づくオレンジのTSRの変動と、「ストックス欧州600通
      信」指標(又は目的が同じで当該制度の期間中にその代わりとなるその他の指標)の平均値に基づき算出され
      たTSRの変動との比較によって評価される。
    業績条件達成を条件とする権利(権利全体に対する比率)

                            LTIP   2020-2022         LTIP   2019-2021         LTIP   2018-2020

     通信事業からの本業によるキャッシュ・

     フロー                              40％           50％           50％
     株主総利回り(TSR)                              40％           50％           50％

     企業の社会的責任(CSR)                              20％             -           -

      2018年度の通信事業からの本業によるキャッシュ・フローに関連する条件、及びLTIP                                            2018－2020のTSRに関

    連する条件を除き、全ての業績条件は、当該制度の3年間の終了時に満たされた、又は満たされると予想されて
    いる。
    会計上の影響

      これらの制度に基づき計上されている引当金は、2020年12月31日現在、28百万ユーロである(注記10.1.16

    「 その他の従業員給付          」参照)。
    オレンジ・ヴィジョン2020無償株式報奨制度及びLTIP                            2017-2019

      2017年に、取締役会は、従業員向け無償株式報奨制度(以下「FSA」という。)、並びに執行委員会、役員及

    び上級管理職向けの無償株式報奨制度(長期インセンティブ制度(以下「LTIP」という。))の導入を承認した。
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    主要な特性
                                        FSA  2017-2019         LTIP   2017-2019

     取締役会による導入日                                     2017年10月26日            2017年7月26日

                (1)

     無償株式最大ユニット数                                    9.2百万ユニット           1.6百万ユニット
                       (1)

     交付日に交付された無償株式ユニット数                                    6.8百万ユニット           1.2百万ユニット
                                                (2)

     受益者見積数
                                           144,000名              1,200名
     受益者による権利確定日                                     2019年12月31日            2019年12月31日

     受益者への株式交付日                                     2020年3月31日            2020年3月31日

    (1)　規制上、税務上又は社会状況の制約により無償の株式報奨が認められない国においては、当該制度の受益者は、株式交付日である

       2020年3月31日現在のオレンジ株式の価格を基準に算定される金額の現金を受領する。
    (2)　87カ国に存在する。
    継続雇用条件

      受益者への権利の付与は、継続雇用条件を満たすことが条件であった。

                             FSA  2017-2019         LTIP   2017-2019         LTIP   2017-2019

     受益者                             従業員          役員及び        「執行役」及び

                                        執行委員会メンバー          「リーダー」に就任し
                                                    ている上級管理職
     雇用継続の評価                        2017年9月1日から           2017年1月1日から           2017年7月15日から

                              2019年12月31日           2019年12月31日           2019年12月31日
    業績条件

      制度ごとに、受益者への権利の付与は、内部及び外部の業績条件の達成を条件としており、具体的には以下

    の通りである。
    −　銀行事業を含む調整後EBITDA(内部業績条件)

    −　制度規則において定義されている通信事業からの本業によるキャッシュ・フロー(内部業績条件)

    −　株主総利回り(以下「TSR」という。)(外部業績条件)。TSRのパフォーマンスは、3年間のオレンジ株主に対

      するトータルリターンの相対的パフォーマンスに基づくオレンジのTSRの変動と、「ストックス欧州600通
      信」指標(又は目的が同じで当該制度の期間中にその代わりとなるその他の指標)の平均値に基づき算出され
      るTSRの変動との比較によって評価される。
    業績条件達成を条件とする権利(権利全体に対する比率)

                                        FSA  2017-2019         LTIP   2017-2019

     銀行事業を含む調整後EBITDA                                         50％             -

     通信事業からの本業によるキャッシュ・フロー                                         50％            50％

     株主総利回り(TSR)                                          -          50％

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      業績は、2017年度、2018年度及び2019年度について、事前に取締役会で承認された3年間の各年度の予算と
    の比較で評価された。2018年度の通信事業からの本業によるキャッシュ・フローに関連する条件を除き、全て
    の 業績条件は満たされた。
      株式は2020年3月31日に交付されたが、役員向けのLTIP                            2017-2019については当社の2020年5月19日の株主総

    会後に交付が実施された。これらの交付により、2019年12月末日現在の引当金のうち118百万ユーロが取崩され
    た。
    5.4  金融負債

    5.4.1   金融債務総額、現金及び市場性のある有価証券の満期日到来予定

                     2019年     2020年

                               2021年     2022年     2023年     2024年     2025年      以降
     (単位：百万ユーロ)                 12月     12月
     長期及び中期金融負債
       (1)

                     30,076     29,147      3,167     1,150     1,367     1,900     2,260     19,303
     社債
     銀行借入金及び国際金融機関                 2,361     2,290      190      -    750      -    650     700

      からの借入金
      その他の中長期                1,500     1,500                    1,500       -

         (2)
       債務
     合計(a)                 33,937     32,937      3,357     1,150     2,117     3,400     2,910     20,003

     その他の短期金融

     負債
                   (3)

                       157     554     554
     NEUコマーシャル・ペーパー
     当座借越                    1     1     1

                (4)

                       876     131     131
      その他の短期借入金
                 (5)

                       659     592     592
      期日未到来の未払利息
     合計(b)                 1,693     1,278     1,278       -     -     -     -     -

     金融負債合計(A)            (a)+(b)     35,630     34,215      4,635     1,150     2,117     3,400     2,910     20,003

     市場性のある                 8,229     8,224     8,224

      有価証券
     現金                 1,378     1,730     1,730

     現金、現金同等物及び                 9,607     9,954     9,954

      市場性のある
      有価証券合計(B)
     現金及び市場性の            (A)-(B)     26,023     24,261     (5,319)

      ある有価証券控
      除後の期末金融
      債務総額
    (1)  EMTN(ユーロ・ミディアム・ターム・ノート)プログラムに基づいた私募社債及びBT株式に転換可能な社債(取引については以下参照)
      が含まれている。
    (2)  アトラス・サービシズ・ベルギーによる与信枠の引出し(注記5.6「                           その他の流動負債       」参照)である。
    (3)  ネゴシアブル・ヨーロピアン・コマーシャル・ペーパー(旧「コマーシャル・ペーパー」)。
    (4)  2020年12月31日現在の現金担保受取額31百万ユーロ(2019年12月31日現在は261百万ユーロ)を含む。
    (5)  債券に対する期日未到来の未払利息482百万ユーロを含む。
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     2020年12月31日現在、オレンジSAの社債は満期日に償還可能であり、発行に際して特定の保証は付与されて
    いない。一部の社債は、発行者の要望により満期日前に償還可能である。
     注釈として、2017年6月27日、当社は、BT株式に転換可能な金利0.375％の想定元本517百万英ポンド(同日に

    おけるECB参照レートで換算すると585百万ユーロ)の社債を発行し、その原資産となるBT株式は、1株当たり
    2.88英ポンドの参照価格に基づき133百万株であった。当該社債は、2021年6月に満期を迎え、2017年8月7日以
    降は投資家の要求を受けて現金、BT株式もしくは両方の組み合わせで償還可能となり、償還方法はオレンジが
    選択する。最終償還額は、BT株式の株価が1株当たり3.89英ポンド(又は参照価格の135％)を上回る場合には、
    その増加した額を想定元本に加算した額に相当する。
     借入金及び与信枠に関する約款については、注記5.5.3「                             流動性リスク管理         」に記載されている。

    5.4.2   通貨別金融債務

     以下の表は、通貨デリバティブ適用前の通貨別の現金及び市場性のある有価証券を控除したオレンジSAの金

    融債務総額の内訳を示している。
     決算日レートでの百万ユーロ相当額                                 2020年12月31日            2019年12月31日

     ユーロ                                       15,496            16,168

     米ドル                                        4,132            4,555

     英ポンド                                        3,265            3,840

     スイスフラン                                         461            459

     香港ドル                                         215            234

     ノルウェークローネ                                         123            131

     ポーランドズロチ                                         (9)            (7)

     その他の通貨                                         (14)            (16)

     未払利息考慮前の合計                                       23,669            25,364

     未払利息                                         592            659

     通貨デリバティブ考慮前の合計                                       24,261            26,023

    5.5  市場リスクに対するエクスポージャー

    5.5.1   金利リスク管理

     オレンジSAは、スワップ、先物、キャップ及びフロア等の固定／条件付きの金利デリバティブを用いて、金

    利負担が最小限になるようにユーロ建の固定金利／変動金利のエクスポージャーを管理するよう図っている。
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    デリバティブ金融商品
     2020年12月31日現在、オレンジSAの固定金利／変動金利エクスポージャーを管理するために使用されるデリ

    バティブの内訳は、以下の通りである。
     (単位：百万ユーロ)                  2021年      2022年      2023年      2024年      2025年      以降    想定元本

     ヘッジとして指定される商品

     金利スワップ                   1,234       60      -      -      -    100    1,394

     クロス・カレンシー・スワップ                   1,297        -    107       -    730    6,079      8,213

     ヘッジとして指定されるが、

      ヘッジ会計に適格ではない
      商品
     金利スワップ                    119       -      -      -      -      -    119

     クロス・カレンシー・スワップ                     -    607      723       -      -      -   1,330

    固定金利／変動金利債務の管理

     現金担保受取額を除く金融債務総額に対する固定金利部分の割合は、2019年度において91％であったのに対

    し、2020年12月31日現在90％であった。
    金利の変動に対するオレンジSAのエクスポージャーについての感応度分析

     金利リスクに対する感応度分析は、未決済のスタンドアローン・ポジションにあるため金利リスクにさらさ

    れる金利デリバティブに対してのみ行われる。金利が1％上昇すると金融費用が0.3百万ユーロ増加し、金利が
    1％低下すると0.6百万ユーロ減少することになる。
    5.5.2   通貨リスク管理

     オレンジSAは通常、外貨建の発行を同じ通貨建のデリバティブ又は資産でヘッジしている。

     以下の表は、オレンジSAが保有するオフ・バランスシートの通貨商品(通貨スワップ、先渡為替取引及び通貨

    オプション)に基づく引渡及び受取予定の通貨の想定元本を示している。
                                       (1)

                                     通貨
                                                      ユーロ相当

                         ユーロ      米ドル       英     スイス     香港ドル
                                                      額のその他
                                        (2)
                                           フラン
     (単位：各通貨百万単位)                               ポンド                   の通貨
     金利スワップ及びクロス・カレン                     3,638      5,200      4,280       500     2,049       3,276

      シー・スワップの借手の部分
     金利スワップ及びクロス・カレン                    (13,182)         -    (262)        -      -    (3,151)

      シー・スワップの貸手の部分
     先渡為替予約に基づき受け取る通貨                     1,220       259       72      10     183       853

     先渡為替予約に基づき支払う通貨                    (1,184)       (174)      (140)       (7)     (43)      (911)

     受取通貨オプション                       17      60       -      -      -       -

     支払通貨オプション                      (50)      (20)       -      -      -       -

     合計                     (9,541)       5,325      3,950       503     2,189         66

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     期末の決算日レートでの                     (9,541)       4,340      4,393       465      230       66
      ユーロ相当額
    (1)  プラスの数値は受け取る通貨、マイナスの数値は支払う通貨を表す。
    (2)  うち、988百万英ポンド(1,099百万ユーロ相当)は英ポンド建て劣後債の経済的ヘッジ。
    5.5.3   流動性リスク管理

    金融機関の与信枠

     2016年12月21日より、オレンジSAは、60億ユーロのシンジケート与信枠を有している。この与信枠は、当初

    満期を1年延長する要求が2度可能であった。銀行の同意を得て、これらの要求により最終満期を2023年12月に
    延長した。
     2020年12月31日現在、オレンジSAの流動性ポジションは、2021年度に予定されている金融債務償還総額を超

    過している。
     (単位：百万ユーロ)                                              利用可能額

     現金                                                    1,730

     市場性のある有価証券                                                    8,224

     与信枠から引出し可能な金額                                                    6,000

     流動性ポジション                                                    15,954

    オレンジの信用格付

     オレンジの信用格付は、当グループの財務方針及びリスク管理方針の査定に使われる追加的な業績指標の1つ

    で、特に当グループの支払能力及び流動性リスクの評価に用いられるが、投資家が実施する分析の代替とはな
    らない。格付機関では、付与した格付を定期的に更新している。格付が変更された場合、将来の資金調達費用
    に影響が生じる、もしくは流動性の確保が制限を受ける恐れがある。
     また、オレンジの信用格付が変更されると、一部の融資残高については投資家への利息支払額に影響が生じ

    る。
     －　2031年に満期が到来する残高25億ドル(2020年12月31日現在、20億ユーロに相当)のオレンジSAの1つの社

        債には、オレンジの信用格付の変更時に発動されるステップアップ条項が付されている。この条項は
        2013年度及び2014年度初頭に発動した。2014年3月に期日が到来する利払いは金利8.75％に基づき算出さ
        れ、以降当該社債には9％の利息が付される。
     －　オレンジの信用格付が上昇又は低下すると、60億ユーロのシンジケート与信枠の証拠金に変更が生じる

        可能性がある。2020年12月31日現在、この与信枠における借り入れはなかった。
     2020年12月31日現在のオレンジの信用格付及び見通しは、2019年12月31日以降変更されていない。

                    スタンダード＆                        フィッチ・

                               ムーディーズ
                     プアーズ                     レーティングス
     長期債務                 BBB+           Baa1           BBB+
     見通し                 安定的           安定的           安定的

     短期債務                  A2           P2           F2

    5.5.4   財務約款

    財務比率に関するコミットメント

     オレンジSAは、財務比率に関する特定の約款に従う与信枠又は借入金を有していない。

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    債務不履行又は重要な事態の変更に関するコミットメント
     オレンジSAの融資契約の大部分、特に60億ユーロのシンジケート与信枠及び発行社債は、重要な事態の変更

    の場合には繰上返済又はクロス・デフォルト条項の対象とならない。大部分の契約にはクロス繰上返済の条項
    が含まれており、その他の融資契約に基づくデフォルト事象の発生のみでは、必然的にかかる契約において繰
    上返済につながるものではない。
    5.5.5   信用リスク及びカウンターパーティ・リスク管理

     オレンジSAは、売掛金、現金及び現金同等物、投資並びにデリバティブ金融商品を通してカウンターパー

    ティ・リスクにさらされることがある。
     オレンジSAは、多数の業種にわたりフランス各地及び各国に所在する広範囲及び多様な顧客基盤(個人顧客、

    事業者顧客及び大企業顧客)を有するため、売掛金に関するカウンターパーティ・リスクは限られていると考え
    ている。当該金融資産に係るカウンターパーティ・リスクの最大価値は、認識されている正味簿価に等しい。
     オレンジSAは、投資やデリバティブを通じて銀行のカウンターパーティ・リスクにさらされている。そのた

    め、オレンジSAは、投資先又はデリバティブ契約の締結先となる公的機関、金融機関又は産業機関を、その信
    用格付に基づき厳密に選定している。
     －　投資に関して選定されたノンバンクの各カウンターパーティについて、限度額は当該投資の信用格付及

        び満期に基づく。
     －　投資及びデリバティブに関して選定された各カウンターパーティ銀行について、限度額は、資本、格

        付、CDS(クレジット・デフォルト・スワップ。潜在的信用リスクの正確な指標)並びに財務部門が行った
        周期解析に基づく。
     －　理論的な限度額及び限度額の遵守状況は、日次でモニタリングされ当グループの財務担当者及びトレー

        ディングルームのヘッドに報告される。当該限度額は、信用事象により定期的に調整される。
     デリバティブに関しては、金融商品に関するマスター契約(フランス銀行連合)が全てのカウンターパーティ

    と締結されており、一方の当事者が債務不履行に陥った場合における債権・債務の純額決済及び最終的な受取
    又は支払残高の計算について規定している。これらの契約にはCSA(信用補完契約)の現金担保条項が含まれてお
    り、日次での預入れ(担保の支払い)又は回収(担保の受取)を実行することができる。これらの支払額は、全て
    のデリバティブの市場価値変動と対応している。
     原則として、投資は格付の高い銀行と行うことになっている。

    5.5.6   デリバティブ金融商品の想定元本及び公正価値

     想定契約又は想定元本は、支払額又は受取額を示すものではない。そのため、オレンジSAがデリバティブ金

    融商品の利用に関して被るリスクを表してはいない。
     通貨スワップ及び金利スワップの公正価値は、契約の残存期間に対して期末における市場の為替レート及び

    金利を用いた将来の割引予測キャッシュ・フローにより見積もられる。
     店頭オプションの公正価値は、一般に認められている市場測定モデルを用いて見積もられる。

     オレンジSAは、直接的又は間接的子会社の一部に代わって、外部のカウンターパーティと金利及び為替リス

    クのヘッジを設定する可能性がある。当該ヘッジは、多くの場合において、ヘッジ対象の子会社の取引に対応
    するものであり、オレンジSAには残余持分や為替リスクはない。
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                               2020年12月31日                 2019年12月31日

     (単位：百万ユーロ)                        想定元本        公正価値        想定元本        公正価値

     オフ・バランスの金融商品

     金利スワップ                           4,835          (46)       4,649         (48)

     クロス・カレンシー・スワップ                           11,790          (495)       11,862          228

     先渡為替予約                           2,404          (1)       2,382           -

     確定予約合計                           19,029          (542)       18,893          180

     オプション                             66         -        45         -

     未確定予約合計                             66         -        45         -

     合計                           19,095          (542)       18,938          180

    5.6  その他の流動負債

                                              2020年         2019年

     (単位：百万ユーロ)
                                       注記      12月31日         12月31日
     子会社勘定(現金)                                            5,328         5,910

                           (1)

                                        8        2,338         2,565
      うち、アトラス・サービシズ・ベルギー
      うち、イクアント                                           873         805

                             (2)

                                        8         211         611
      うち、オレンジ・パーティシペーションズUK
      うち、アトラス・カントリーズ・サポート                                           138         94

      うち、オレンジ・スペイン                                           186         138

      うち、オレンジ・ブランド・サービシズ・リミテッド                                           107         108

      う ち、オレンジ・テレコミュニケーションズ・グループ・                                          42         42

       リミテッド
      うち、オレンジ・パーティシペーションズ                                           199         186

      うち、オレンジ・ミドル・イースト・アンド・アフリカ                                           222         147

     税金及び社会保障負債                                            1,450         1,454

     海底ケーブル・コンソーシアムのメンバーへの支払債務                                             257         169

     その他                                             382         420

     合計                                            7,417         7,953

    (1)  当期の変動は、主にオレンジSAに対する支払配当金(1,000)百万ユーロ、並びにオレンジ・パーティシペーションズUK及びその他の子
      会社からの受取配当金それぞれ600百万ユーロ及び96百万ユーロによるものである。
    (2)  当期の変動は、主にアトラス・サービシズ・ベルギーに対する支払配当金(600)百万ユーロ、及びオレンジ・スペインからの受取配当
      金200百万ユーロによるものである。
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    5.7  繰延収益
     (単位：百万ユーロ)                                  2020年12月31日            2019年12月31日

     繰延金融収益                                         877            867

      うち、ヘッジ会計が適格な商品                                        401            409

      うち、デリバティブの解約に係る受取額及び                                        476            458

       ヘッジ対象の満期日までの繰延
     繰延営業収益                                         732            789

      うち、B2C契約                                        209            205

      うち、ケーブル・ネットワーク負担金の一部である                                         59            103

       土木工事に関する請求額の20年間にわたる繰延
     合計                                        1,609            1,656

    5.8  非金融債権債務の期日

     2020年12月31日現在、非金融債権債務の期日は1年以内に到来する予定であるが、通信ライセンスに係る債務

    (注記4.1.1「       無形資産     」参照)、及び携帯電話取得時に提供される支払条件に関連する債権(注記10.1.8「                                          売掛
    金 」参照)については例外である。
    6　契約債務及びオフ・バランスシート・コミットメント

     2020年12月31日現在、経営陣は、経営陣の知る限りでは、本注記に記載されている以外でオレンジSAの現在

    又は将来の財政状態に重要な影響を及ぼす可能性のあるコミットメントはないと考えている。
    6.1  事業活動に関するコミットメント

     (単位：百万ユーロ)                         コミットメン         1年未満       1年から5年         5年超

                               ト合計
     事業活動に関するコミットメント                             9,516        2,457        4,089        2,970
     オペレーティング及びファイナンス・リース・                             4,705        1,150        2,181        1,374

              (1)
      コミットメント
     携帯機器の購入コミットメント                              318        318

     通信容量の購入コミットメント                              250         60        91        99

     その他の財及びサービスの購入コミットメント                             1,472         263        654        555

     投資コミットメント－有形固定資産及び                             1,109         117        636        356

     無形資産
     通常の事業において第三者に付与される保証                             1,662         549        527        586

    (1)  不動産オペレーティング・リースに関する3,957百万ユーロ、ファイナンス・リース料624百万ユーロ及び車両レンタルに関する72百
      万ユーロを含む。
    オペレーティング・リース・コミットメント

     主なオペレーティング・リース・コミットメントは、当該日時点で未払いの確定及び実質確定支払額の現在

    価値に、購入オプションの行使価格(行使されることが合理的に確実な場合)や貸手に支払われるリース解約違
    約金(解約オプションが行使されることが合理的に確実な場合)など、オレンジSAがリース終了時に支払うこと
    が合理的に確実な金額を加えた額と一致する。
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     オレンジSAは、リース期間を、リースの解約不能期間に、借手が行使することが合理的に確実と思われる延
    長オプションの対象期間及び借手が行使しないことが合理的に確実と思われる解約オプションの対象期間を加
    え て体系的に決定する。
     各リースにおいて使用される割引率は、リース期間及び通貨に応じた国債の利回りに、当グループの信用ス

    プレッドを加えたものである。
     オペレーティング・リースの期日別支払額は、以下の通りである。

                      将来の最低リース

     (単位：百万ユーロ)                             1年未満         1年から5年           5年超
                        支払額
     不動産オペレーティング・リー                       3,957           781         1,987          1,189
               (1)
     ス・コミットメント
    (1)  不動産オペレーティング・リースに係るリース支払額は、FT                         IMMO  H(オレンジSAの子会社)と締結したものを除き、3,514百万ユーロ
      であった。
     オレンジSAは、これらの商業リースを更新する、又は再交渉された条件で他のリースにより更改するかどう

    かを選択することができる。
    その他の財及びサービスの購入コミットメント

      財及びサービスの購入コミットメントは主に以下の通りである。

      −　458百万ユーロの不動産賃借料。

      −　264百万ユーロでの放映権の購入。

      −　「ビルド・トゥ・スーツ型」契約に基づく移動通信サイトで稼働している機器のホスティングサービス

        約247百万ユーロ。
      −　オレンジが共同所有権又は使用権を有する、総額197百万ユーロの海底ケーブルの保守。

    投資コミットメント

      2020年12月末現在、投資コミットメントは1,109百万ユーロである。

      金銭的価値で表示されるこれらのコミットメントに加えて、当グループは国家規制当局に対し、特にライセ

    ンスの割当てに関連して、固定又は携帯ネットワークによる一定人口のカバー及び一定のサービス品質レベル
    の確保といった一定の義務を負っている。このような義務によって、将来、ネットワークの敷設及び強化のた
    めの資本的支出が必要となる。これらは金銭的価値で表されないため、上記の表では表示されていない。
     −　2020年11月12日にオレンジに割り当てられた3.4から3.8GHzの5G周波数帯域の利用許可に含まれる義務は

       以下の通りである。
       ・　サイトの展開(2022年末までに3,000サイト、2024年末までに8,000サイト、2025年末までに10,500サイ

         ト)のうち、25％は人口密集地域以外の農村地帯又は工業地帯に位置しなければならない。
       ・　2030年末までに全てのサイトで5Gサービスが広範囲に利用可能であること。この義務は、3.4から

         3.8GHzの周波数帯域又は別の周波数帯域のいずれかで満たすことができる。
       ・　2022年末までに75％のサイト、2024年末までに85％のサイト、2025年末までに90％のサイト、2030年

         末までに100％のサイトについて区域当たり240Mbps以上の速度の提供。
       ・　2025年末までに高速道路、2027年末までに主要道路をカバー。

       ・　差別化されたサービスの提供とIPv6ネットワーク・プロトコル(インターネット・プロトコル・バー

         ジョン6)のアクティベーション。
      さらに、オレンジが当該手続への参加の最初の段階で行った、最低入札価格で50MHzの取得を可能にしたコ

    ミットメントは、利用許可における義務となっている。
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       ・　2023年末以降、オレンジは3.5GHz周波数帯域を使用するサイトからの固定オファーと、固定アクセス
         無線ネットワークサービスを利用できるサイトをカバーするための固定オファーを提供する必要があ
         る。
       ・　オレンジは、民間企業や公的部門からのサービス提供に関する合理的な要請に応え、建物内をカバー

         し、仮想移動体通信事業者(以下「MVNO」という。)のホスティングを提供し、またネットワーク障害
         と計画的な展開に関して透明性を確保する必要がある。
     −　低人口密度地域カバーに関するフランス郵政電子通信法第L.33-13条の規定に従い、

       ・　オレンジは、第三者の反対を受けない限り、AMIIエリアにおけるFTTH配備対象地域内において、2020

         年末までに、住宅及び専門設備の100％にFTTHへのアクセスを販売可能とし(必要に応じて接続可能な
         設備を最大8％とする)、2022年末までに、住宅及び専門設備の100％を接続可能とすることを約束する
         という提案を行った。Arcepの意見の後、2018年7月に政府はこれらの提案を了承した。
       ・　AMIIエリア外では、オレンジは、AMELエリア内のヴィエンヌ、オートヴィエンヌ、ドゥセーヴル及び

         ロット＝エ＝ガロンヌ各県で配備するコミットメントを提案した。
       ・　最後に、オレンジは、AMII及びAMELエリア外のオルヌ、オート＝ピレネー、イヴリーヌ、テリトワー

         ル・ド・ベルフォール、グアドループ及びマルティニクの各県でのコミットメントを提案した。
     −　2018年1月14日、オレンジ・グループ及び他のフランスの移動体通信事業者は、フランス国内、特に農村

       地帯の移動体通信サービスの提供範囲の改善を保証する合意(以下「ニュー・ディール」という。)に調
       印した。同合意には、サービス提供範囲を拡大する義務が含まれる。それは、2018年から2021年の期間
       については、900MHz、1,800MHz及び2,100MHzにおける現在有効なライセンスに、また2021年以降の期間
       については、2018年11月15日に付与された900MHz、1,800MHz及び2,100MHzにおける新たなライセンスに
       含まれる。
       ・　2029年までに事業者によって5,000地域がカバーされる、サービス提供範囲の改善のための目標プログ

         ラム。
       ・　2020年末までに既存の移動通信サイトのほとんど全てにおいて4Gを普及。

       ・　輸送ルートでのサービス提供を加速し、主要道及び鉄道路線での4G提供を保証。

       ・　2020年までに政府の要請に応えて固定4Gサービスを提供し、さらに追加の500サイトにサービスを拡大

         する。
       ・　建物内の電話サービスの広範囲にわたる利用、Wi-Fi上のボイス及びWi-Fiオファー上のSMS提唱、要請

         による建物内のサービスを含むオファー。
       ・　2024年-2027年までに(移動体通信サービスに関する情報を提供する刊行物に関連するArcep決定番号

         2016-1678に従った)良好なサービスによる、全国、特に農村地帯での受信品質の改善。
     −　2015年度にフランスにおいて割り当てられた700MHzの周波数帯域の場合:

       ・　「優先配備地域」(5年以内に全国の40％、12年以内に92％、15年以内に97.7％)、ブロードバンド・

         ネットワークがまだ普及していない「ホワイト・エリア」(12年以内に100％)、優先幹線道路(15年以
         内に100％)及び国有鉄道路線(7年以内に60％、12年以内に80％、15年以内に90％)をサービスエリアと
         する義務。
     −　2011年度にフランスにおいて割り当てられた2.6GHz及び800MHzの周波数帯域の場合:

       ・　仮想移動体通信事業者(以下「MVNO」という。)を、MVNO計画の一定の技術及び価格条項に準じて受け

         入れる任意の義務。
       ・　ユーザ当たりの理論上の最大ダウンロード速度60Mbps以上を達成する移動体通信網を提供する義務

         (2.6GHz周波数帯域については4年以内に国内の25％、12年以内に75％。800MHz周波数帯域については
         12年以内に国内の98％、15年以内に99.6％)。ただし、この通信網は割当周波数域とその他の周波数域
         のどちらにも対応するものとする。
       ・　具体的には、800MHz周波数帯域では優先地域を受信可能とする義務(5年以内に国内の40％、10年以内

         に90％。ただし、これにはローミングサービスに関する義務は含まれない)、各県でサービスエリアを
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         提供する義務(12年以内に90％、15年以内に95％)及び「ホワイト・エリア」プログラム対象地域にリ
         ソースを共有する義務。
     これらの義務を遵守しないことにより、最終的には付与されたライセンスの取消しも含む、罰金及びその他

    の制裁がもたらされる可能性がある。経営陣は、オレンジSAには行政当局に対する当該義務を履行する能力が
    あると考えている。
    通常の事業において第三者に付与される保証

     オレンジ・グループの親会社として、オレンジSAは直接的又は間接的子会社の契約債務の履行を確実にする

    目的で第三者へ保証を付与している。これらの保証は2020年12月31日現在、合計で1,662百万ユーロであった。
     フランスにおける高速及び超高速ブロードバンド・ネットワークの配備のために、当グループは、公的機関

    主導のネットワークを通じ契約(主に、公的サービス委託契約又は官民パートナーシップ及び設計、執行、運
    営、メンテナンスに関する調達契約)を締結した。この契約は、オレンジSAが2020年12月31日現在で総額368百
    万ユーロの再保証を行い、コミットメントの一部、特に履行保証及びインフラ復旧に関しては、公共事業体と
    の子会社によって執行されるとの条件で結ばれた。
     コミットメントには、企業部門子会社の特定の顧客に付与された合計290百万ユーロの履行保証、及び2020年

    における5G周波数帯域の取得プロセスにおける最低入札価格に関連してオレンジSAがArcep付与した保証350百
    万ユーロも含まれる。
     また、オレンジSAは、通常の事業におけるオレンジSAによる契約債務の履行を確実にするために、第三者(金

    融機関、顧客、パートナー及び政府機関)に特定の保証を提供する。これらの保証は契約額を増やすものではな
    いため、上記の表には記載されない。
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    6.2  その他のコミットメント
    売却に関連して付与された保証

     当社子会社が締結した特定の資産、子会社又は株式投資の売却契約に従って、当社は、資産及び負債に関連

    する保証条項に基づき当該子会社がその義務を履行するよう保証を付与した。ほぼ全ての重要な売却契約は、
    これらの保証に関する上限を規定している。
     2020年12月31日現在、有効な保証は以下に対して付与されている。

     －　ジョイント・ベンチャーであるEE社に対し英国事業を移転した際に付与した保証で、資産の譲渡に先立

        ち実施した株式投資及び資産の再編に関連した保証(2022年に期限切れとなる上限のない保証)。
     －　EE社の売却の一環としてBTに付与される保証は、どちらか一方の当事者にのみ起因している事象を除

        き、税金関連保証及び営業関連保証としてオレンジ・グループとドイツ                                     テレコムがそれぞれ50％ずつ
        負担する。オレンジの保証の上限は契約上の確定売却価格51億英ポンド(2020年12月31日現在の為替
        レートによる換算では57億ユーロ)である(当該保証は2023年に期限切れとなる)。
     －　当グループが売却した不動産の買手に付与されたその他の一般的な保証。

     当社は、課せられているこれらの保証に関してリスクはほとんどない、あるいは潜在的な結果はオレンジSA

    の成績及び財政状態に関しては重要ではないと考えている。
    6.3  資金調達コミットメント

     借入金に関連するオレンジSAの主要なコミットメントは、注記5.4「                                   金融負債     」及び注記5.5「         市場リスクに

    対するエクスポージャー             」に記載されている。
    7　訴訟

     本注記は、オレンジSAが関与する全ての重要な法的紛争について記載しているが、賦課金や法人税又は社会

    保障拠出金に関するオレンジSAと税務当局又は社会福祉管理局との間の紛争に関連する債務については記載し
    ておらず、これらの紛争については、注記3.6「                        法人税   」及び注記5.3「         引当金   」にそれぞれ記載されている。
     2020年12月31日現在、オレンジSAが関与している全ての紛争(注記3.6「                                    法人税   」及び注記5.3「         引当金   」に記

    載のものを除く)に関して認識した引当金は451百万ユーロ(2019年12月31日現在：569百万ユーロ)であった。オ
    レンジSAは、係属中の紛争について引当金額を個別に開示することは当グループのポジションに重大な損害を
    及ぼす可能性があると考えている。引当金の残高、全体の動きに関しては、注記5.3「                                            引当金   」に記載されてい
    る。
    競争法に関する訴訟

    移動体通信サービス

    −　「企業」市場セグメントにおいて4件の反競争的行為を行ったとして、オレンジに350百万ユーロの罰金と

       差止命令を課したフランス競争当局による最終決定が2015年12月17日に下されたが、この最終判決が下さ
       れた司法調査が実施されていたのと同時期の2015年6月18日に、SFRは、オレンジの行為により被ったとす
       る損害について訴訟を提起していた。SFRは、2016年4月と2018年9月の複数回にわたって請求額を引き上
       げ、2019年7月には、その請求額を当初の512百万ユーロから30億ユーロに引き上げた。当グループは、当
       該請求はリスクを示すものとみなしている。この評決のすぐ後に、Céleste及びAdistaも、オレンジに対
       する損害賠償請求をパリ商事裁判所に提起した。現在のところ、SFR、Céleste及びAdistaの損害賠償請求
       額は合計で31億ユーロである。これらの訴訟は現在、裁判所による審問が行われており、SFRの訴訟で
       は、2021年度第1四半期末までにパリ商事裁判所の判決が下されると見込まれている。
    −　フランス領カリブ海諸島及びフランス領ギアナの移動体通信及び固定-移動体通信市場におけるオレンジの

      行為に関してフランス競争当局に提起された申立て(2009年12月にオレンジは63百万ユーロの罰金を支払う
      よう命じられ、2013年7月にパリ控訴裁判所により60百万ユーロに減額された)と同時期に、ディジセル及
      びOutremer      Telecomは、かかる行為に起因する損害として、それぞれ2009年3月及び2010年10月に、評価額
      329百万ユーロ(2015年11月に493百万ユーロに増額)及び75百万ユーロとされた賠償を求めてパリ商事裁判
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      所に提訴した。2015年3月にパリ商事裁判所がオレンジに対し、8百万ユーロをOutremer                                             Telecomに支払う
      よう命令した後、2017年5月にパリ控訴裁判所は、損害賠償額については法定利率で割り引かれるべきであ
      る ことに留意した上で、罰金の金額を3百万ユーロに減額した。2017年12月18日、パリ商事裁判所はオレン
      ジに対して、ディジセルへの180百万ユーロの支払いを命じており、パリ控訴裁判所がOutremer                                                 Telecom訴
      訟で適用した利率よりも高い利率により2009年3月から支払日までに発生した利息を含めると、総額は346
      百万ユーロになる。オレンジは控訴しており、2018年2月6日に、パリ控訴裁判所が訴訟の本案について判
      決を下すまで、罰金の想定元本のみをエスクロー口座に預託する権利を当該裁判所から得た。2020年6月17
      日、パリ控訴裁判所は、2017年12月18日にパリ商事裁判所が下した判決(オレンジに対し元本180百万ユー
      ロをディジセルに支払うよう命じたもの)により定められた損害賠償額に適用される割引方法を覆した。こ
      の判決に従い、オレンジには97百万ユーロが返還された。オレンジは、フランス最高裁判所に控訴し、控
      訴裁判所の判決が覆されて当事者が一審の判決後の状況に戻ることになる場合のリスクを再評価した。
    固定回線サービス

    −　2010年にSFR、その後Verizonが、オレンジが提供した相互接続サービスについて支払った価格はそのコス

      トを反映したものではなかったとして、支払超過額の払い戻しを求め、パリ商事裁判所にオレンジSAを召
      喚した。2013年6月18日及び25日、パリ商事裁判所はこれらの請求を棄却したが、オレンジに対し、2008年
      に提供したサービスに関して1百万ユーロの損害賠償をVerizonに支払うよう命じた。2013年にオレンジは
      当該金額を支払った。SFR及びVerizonはこれらの判決に対して控訴した。2015年12月に、パリ控訴裁判所
      はSFRによる請求を完全に棄却し、第一審裁判所の判決を支持した。2017年9月に、フランス最高裁判所は
      SFRの上訴を棄却した。さらに、2017年4月に、パリ控訴裁判所は、Verizonによる申立てを完全に棄却し、
      2008年に提供されたサービスに関する1百万ユーロの補償命令を覆した。2019年6月5日、フランス最高裁判
      所は、パリ控訴裁判所の判決を破棄し、当事者を2013年6月25日に言い渡された一審の判決後の状況に戻し
      た。この訴訟手続は依然として継続中である。
    −　2012年、SFRはオレンジSAに対し、その別荘市場向けの小売サービスに関し、被ったとする損害について

      218百万ユーロの請求を求めて、パリ商事裁判所へ訴訟を提起した。2014年2月、同裁判所は、オレンジが
      優越的地位を濫用したとの裁定を下し、オレンジに対して51百万ユーロの損害賠償をSFRへ支払うよう命じ
      た。2014年10月、パリ控訴裁判所はこの判決を破棄したが、2016年4月12日フランス最高裁判所はこれを覆
      した。このため第一審判決に従い、オレンジは53百万ユーロをSFRに支払わなければならなかった。SFRは
      パリ控訴裁判所の審理において請求額を257百万ユーロまで増加させた。2018年6月8日、控訴裁判所は、オ
      レンジに54百万ユーロの支払いを命じる判決を下した。オレンジは、控訴裁判所が下した以前の判決の取
      消しの後、残高を支払い、フランス最高裁判所に上訴した。2020年9月16日、フランス最高裁判所は、控訴
      裁判所が下した判決を覆し、当事者をパリ商事裁判所の判決後の状況に戻した。オレンジは控訴裁判所に
      その有罪判決を覆し、裁定額の返還を求める申立てを行った。
    その他の訴訟

    −　2018年6月、Iliadは、オレンジSAの加入パッケージを伴う携帯機器を有利な価格で提供する一部の携帯電

      話商品は消費者に対する信用の供与であるとして、禁止することを求める略式手続をパリ商事裁判所に提
      起した。本件は現在、訴訟の本案を決定するために裁判官によって検討されている。2020年10月16日、
      Iliadは、初めて当該損失を790百万ユーロと見積もった。
    −　2018年12月、英国の元販売店であったフォーンズ4U(アドミニストレーション手続中であり、閉業してい

      る。)のアドミニストレーターは、英国の主要移動体通信ネットワーク事業者3社(EE社、並びにオレンジを
      含むそれらの現在又は以前の親会社を含む。)に対する訴えを申し立てた。金額未定の請求は、現在、イン
      グランド・ウェールズ高等法院において係争中である。オレンジは、フォーンズ4Uの主張(共謀を含む。)
      に対して積極的に争う。
    −　2020年8月、ASSIAはオレンジSAに対し、ダイナミックxDSL回線管理特許2件を侵害したとしてパリ民事裁判

      所に訴訟手続を行った。ASSIAは、同社が被ったと主張する金銭的損害について、総額約500百万ユーロを
      請求している。オレンジSAは、同社の主張を根拠のないものと考え、異議を申し立てている。現在、裁判
      官が本案の審理を行っている。
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    −　フランス・テレコムの従業員が関与する裁判の一環として、2007年から2010年の間に当社に在籍した個人
      とその受取人によって申立てられた個別の請求を調査するために設立された評価及び補償委員会は、申立
      ての期間を2020年12月31日までに延長した。当該委員会は、受領した請求の分析と処理を続けている。
      2020  年12月末時点で、約1,700件の請求が受領され、そのうち約470件が和解して終了し、その他の請求は
      処理中である。
      オレンジSAは、通信サービスを提供するために、他の当事者の固定資産を使用することがある。当該資産の

    使用条件は必ずしも正式に決定されたものではない。当社は、請求の対象となる場合があり、今後も請求の対
    象となる可能性があることから、将来においてキャッシュ・アウト・フローが生じる可能性がある。法的に複
    雑であるため、潜在的な債務又は将来のコミットメントの金額は、十分な信頼性をもって測定することはでき
    ない。
      税務調査(注記3.6「          法人税   」参照)に関して提起されうる訴訟を除き、当社及び／又は当グループの財政状

    態又は収益性に重要な影響を及ぼす可能性がある、又は直近12カ月間において重要な影響を及ぼしたその他の
    行政手続、法的手続又は仲裁手続(係属中又はオレンジが兆候を認識する手続を含む)はない。
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    8　関連会社及び関連当事者間取引
     関連会社との主要な関連当事者間取引は、通常の事業活動において行われている。

     その他の関連当事者との取引には、通常の事業活動において、グループ会社(完全子会社ではないが、直接又

    は間接的にオレンジSAが持分を所有する会社)及びオレンジSAの取締役会会長が取締役会、監査役会又は執行委
    員会のメンバーを務める会社と実施された主要な取引が含まれている。
     オレンジSAの最大の顧客の1つであるフランス政府当局及び地方当局に提供された電気通信サービスは独立当

    事者間の取引として計上される。
    9　後発事象

    オレンジ・コンセッション

      2021年1月22日、オレンジは、オレンジ・コンセッションの資本の50％の売却と共同支配に関して、La

    Banque    des  Territoires(Caisse           des  Dépôts)、CNP       Assurances及びEDF          Investと独占的契約を締結した。関連
    する独占禁止当局及び全ての利害関係者の合意が得られれば、当該取引は2021年下半期までに完了する予定で
    ある。
    10　財務書類の作成に適用される会計方針

     オレンジSAの法定年次個別財務書類は、フランスで一般に認められている会計原則及びフランス会計制度

    ( Plan   Comptable      Général    )の条項に準拠して作成されている。
    10.1   会計方針

     当財務書類は、フランス会計制度の改訂版に関する2014年6月5日付のANC規則第2014-03号に従って作成され

    ている。
     一般に認められている会計原則は、フランス会計制度に準拠し、慎重さの原則に従って、また以下の基本的

    な仮定に基づき適用されている。
     －　継続企業

     －　事業年度の独立性

     －　事業年度間の会計処理の一貫性

     法定年次財務書類の作成及び表示に関する一般的な規則への準拠

     会計の基本方針として取得原価法が用いられている。重要な情報のみが提供されている。

     使用された主要な原則は以下の通りである。

    10.1.1    外貨建取引

     外貨建売上高は販売日の為替レートに基づき収益に認識される。ヘッジによる影響額は、適用可能な場合、

    収益と同一の項目で会計処理される。
     外貨建貨幣性資産及び負債は、期末の為替レートで換算される。期末レートでの債権債務の換算により生じ

    る損益は、それぞれ資産の部の「未実現為替差損」又は負債の部の「未実現為替差益」として貸借対照表に認
    識される。
     財務取引については、全ての貸借対照表及びオフ・バランスシート・ポジションに係る未実現損益は、通貨

    別及び期日別に算定される。営業取引については、未実現損益は通貨別に算定される。
     外貨建投資有価証券のヘッジの一部である原商品によってヘッジされる場合を除き、未実現為替差損(純額)

    に対して引当金が計上される。
     営業債権及び債務(引当済み又は実現済み)に係る為替換算差額は営業収益に計上される。金融債権及び債務

    (引当済み又は実現済み)に係る為替換算差額は、金融収益に計上される。
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    10.1.2    収益の認識

     オレンジSAの事業活動による主な収益は、以下の通り認識される。

        設備の供給

         携帯電話端末及び付属品の販売による収益は、顧客への引渡し時に認識される。回線設置手数料は、

        回線の使用開始時に収益に認識される。
         設備リースの収益は、リース契約期間にわたって定額法で認識される。

        サービス収益

         電話サービス及びインターネット・アクセスの契約による収益は、サービス期間にわたり定額法で収

        益に認識される。
         受信・発信の通信による収益は、サービスが提供された時点で認識される。

         専用回線の使用並びに中速及びブロードバンド・データ通信に関連する収益は、契約期間にわたって

        定額法で認識される。
         地上及び海底ケーブルによる伝送容量の販売に関する収益は、契約期間にわたって定額法で認識され

        る。
         インターネット広告による収益は、広告サービスの提供期間にわたって認識される。

        セット販売の分離可能な構成要素及び関連商品

         当グループの主要な市場において提供可能な多数のサービス商品は、機器(携帯電話端末等)及びサー

        ビス(トーク・プラン等)の2つの要素から構成されている。
         したがって、割引価格での携帯電話端末及び通信サービス契約を含むセット商品の販売において、携

        帯電話端末の販売について認識される収益は、通信サービスの提供を条件としない契約の金額(顧客が携
        帯端末に支払った金額)に限定される。この金額は通常、引渡し時の支払額又は分割支払いの場合は12カ
        月から24カ月にわたる割引支払額となるべきである。
         分離可能な場合、設備売却による収益は、所有権に伴う重要なリスク及び報酬が購入者に移転する時

        点で認識される。インターネット・ボックスの供給はインターネット・アクセス・サービス商品の分離
        可能な要素又は賃借料のいずれも構成していない(オレンジがボックス及びその使用の支配を維持してい
        るため)。
         特定のサービス商品に関して、サービス接続からの収益は、たとえ当該サービスが加入と通信が個別

        に識別可能でない場合でも、初期接続の請求時に全額認識される。
        コンテンツ収益

         収益及び費用の分配の取り決め(「契約番号」サービス)による収益は総額で認識される。サービス・

        プロバイダーに対する支払いは営業費用で認識される。
         様々な通信システム(携帯電話、PC、テレビ、固定電話等)を通したコンテンツ(オーディオ、ビデオ、

        ゲーム等)の販売又は供給による収益は総額で認識されているため、コンテンツ提供者に対する支払いは
        営業費用で認識される。オレンジSAがコンテンツの販売又は供給において代理人と行動している場合、
        関連取引は第三者の財務書類において認識され、オレンジSAの報酬のみが当期純利益に認識される。
        顧客獲得費用及びロイヤルティ・プログラム費用

         ロイヤルティ・プログラム費用以外の新規加入者獲得費用及び維持費用は、発生期間すなわち取得又

        は更新時に損益として認識される。
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         顧客に与えたロイヤルティ割引権に関する会計処理は、2004年10月13日付CNCの緊急問題委員会の意見
        書2004-E号によって規定されている。ベネフィットを受ける権利が与えられている場合、当社は現金割
        引 又は現物給付を顧客に提供する。顧客に与えたロイヤルティ割引権のユーロ建て相当額は、繰延収益
        で認識される。この額は加入者の解約率及び権利利用率に関する仮定に基づき見積もられ、将来販売さ
        れ収益に転換される時まで繰り延べられる。この原則はオレンジSAのPCM(Change                                         Your   Mobile)既存プロ
        グラムに適用される。顧客はこのプログラムの下で新規契約を締結する条件で新しい携帯電話を得るこ
        とができる。
    10.1.3    無形資産

     2015年11月23日付のANC規則第2015-06号に従い、財務書類に認識された技術上の損失は、2016年1月1日に開

    始する事業年度の期首において、取引毎に、未実現利益を含む原資産に配分された。識別された資産の構成要
    素に配分されなかった損失の残余額は引き続きのれんに計上され、注記10.1.5「                                         有形固定資産及び無形資産の
    減損  」に記載の通り、減損テストの対象である。
     したがって、無形資産には主に、識別された資産に配分されていない技術上の合併損失、ライセンス、特許

    権、使用権、ソフトウェア及びリース権並びに開発費用が含まれている。
      総額

       無形資産は取得原価又は製造原価で認識される。

       移動体通信ネットワークを運営するライセンスの取得原価は固定部分(資産計上される)及び変動部分(費

      用計上される)(当該ライセンスにより稼得される収益の1％に相当)から成る。当ライセンスの償却期間は、
      ネットワークサービスの提供が技術的に可能となる日から始まりライセンスの失効日に終了する。ただし、
      償却がライセンス付与日から可能となる、UMTSライセンスに基づく第1周波数帯域を除く。
       開発費用は次を満たす場合に資産計上される。

        －　開発プロジェクトを完了するための意図並びに技術的能力及び財力がある。

        －　プロジェクトが当社に対して将来の経済的便益を生み出す見込みである。

        －　費用が確実に測定される。

       上記基準を満たさない研究開発費用は、発生時に費用計上される。

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      償却
       無形資産は、使用による将来の経済的便益の予想消費パターンを反映する基準に基づいて、償却される。

       通常、以下の見積耐用年数にわたり定額法が適用される。

     移動体通信ネットワークを運営するライセンス                                         15年から20年

     特許                                         14年

     海底ケーブル及び地上ケーブルの破棄不能な使用権                                         10年から20年

     IT(アプリケーション、ソフトウェア、ライセンス)、顧客サービス基盤、R&D                                         3年から5年

    10.1.4    有形固定資産

     有形固定資産は主にネットワーク機器から成る。

      総額

       有形固定資産の総額は、取得原価もしくは製造原価である。これには資産の設置場所への搬入費用や稼働

      可能な状態にするための費用が含まれている。
       取得に関連する譲渡税、手数料及び法律関連費用は、資産の取得原価に含まれる。

       有形固定資産の取得原価には該当がある場合、資産の解体・撤去費用や配置場所の原状回復費用の見積り

      も含まれ、これらはオレンジSAが負担する債務を表している。
       通信網費用には設計費及び工事費用、並びに機器や敷設の容量拡大費が含まれている。

       修繕及びメンテナンス費は、資産の生産性向上又は耐用年数延長に貢献する場合を除き、発生時に費用計

      上される。
       特にネットワーク資産のステージごとの展開について、通常は長期の準備期間を要しない。結果として、

      オレンジSAは通常、有形固定資産及び無形資産の建設及び取得段階で発生した支払利息を資産計上していな
      い。借入金の用途に関係なく、利息は、発生した事業年度の費用に計上される。
       構成要素に基づくアプローチに従い、資産の取得原価総額は、構成要素の耐用年数が異なる場合又は企業

      が消費すると予想する将来の経済的便益のパターンが多様である場合、異なる構成要素に配分され、各構成
      要素は個別に会計処理される。したがって、異なるレート及び償却法を使うことが求められる。
      減価償却費及び償却費

       有形固定資産は、各構成要素の将来の経済的便益の予想消費パターンを反映する基準に基づいて、減価償

      却される。
       通常、以下の見積耐用年数にわたり定額法が適用される。

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     建物(軽量構造のものを含む)、建物付属設備及び機器                                               5年から30年

     インフラ(土木工事、銅線ケーブル及び光ケーブル、電柱、マスト、移動体通信局の研                                               8年から30年

      究並びに技術費用)
     分離できない対象となるソフトウェアを含む設備(スイッチ、伝送等)並びに固定回線及                                               5年から20年

      び移動体通信ネットワークの設置
     コンピュータ・ハードウェア、携帯電話端末                                                3年から5年

     その他の有形固定資産                                               3年から10年

       土地及び建設中の固定資産は減価償却されていない。

       資産の償却可能額は、総額から処分費用控除後の残存価額を差し引いた額である。

       オレンジSAは適用される税務上の規定に基づき加速償却を行った。加速償却と定額法による減価償却費の

      差額は貸借対照表において規定された引当金に計上されている。
    10.1.5    有形固定資産及び無形資産の減損

     減損は、期中に発生する事象又は状況(陳腐化、損耗、資産の使用方法に対する重要な変更、予想よりも深刻

    である景気動向、収益の減少又はその他の外部指標の下落、営業活動によるキャッシュ・フローの修正等)によ
    り、資産の公正価値が持続的にその正味簿価を下回る場合に個別に認識される。
     公正価値は、市場価値と使用価値のうちのいずれか高い方の価額である。

     保有及び使用される資産については、公正価値は通常、使用価値に基づいて算定される。使用価値は、資産

    の使用及び売却により生じると予想される将来の経済的便益の現在価値と見積もられる。売却目的保有資産に
    ついては、公正価値は、時価を参照することにより評価される実現可能価額に基づいて算定される。
     さらに、フランスの事業に配分されたのれんを含む有形固定資産及び無形資産について、フランスの全ての

    事業活動及び資産に関して減損テストが全体的に実施される。
     減損の戻入れの可能性が期末ごとに検討される。のれんに係る減損の戻入れは行われない。

    10.1.6    金融資産

     投資有価証券は取得原価に、該当があれば、ANC規制2015-06号に従い投資有価証券に配分される合併損失の

    持分を加えて計上される。取引費用は発生時に費用計上される。
     減損損失を認識すべきかを決定するため、取得原価(配分された合併損失の持分を含む)はその公正価値と比

    較される。
     公正価値は、戦略的株式保有に対する使用価値に等しい。しかし、売却が予定されている場合は、株式は時

    価で測定される。
     投資有価証券の使用価値は、当該投資有価証券の構成要素である企業の見積企業価値(正味債務控除後(又は

    キャッシュ純額追加後))である。これは該当通貨で算定され、期末時点の換算レートでユーロへ換算されてい
    る。
     短期的な市場価値のボラティリティがあること、また投資の戦略的な性質により、オレンジSAは企業価値(銀

    行事業を除く)の評価に割引キャッシュ・フロー法を用いている。キャッシュ・フロー予測は、オレンジSAの経
    営陣が以下の通り策定した、経済上及び規制上の仮定、ライセンス更新の仮定並びに取引条件の予測に基づい
    ている。
     －　キャッシュ・フローは、3年から5年の期間をカバーする事業計画から生じる。

     －　該当期間を超えると、キャッシュ・フローは各事業活動に特有の永続的成長率を適用して推定される。

     －　入手したキャッシュ・フローは事業の性質に適した利率を用いて割り引かれる。

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     時価は、売却費用を控除した独立事業者間の取引において資産の売却により得られる金額に関する最善の見
    積りである。この見積りは、特定の状況を考慮した、入手可能な市場情報に基づいて行われる。
     市場価値(直近20取引日の平均株価に基づいて評価)、成長及び収益性の見通し、親会社の資本、投資の比例

    持分(取得原価ベース)等のその他の基準については、投資の種類によって公正価値を算定する際に、個別に又
    は使用価値と合わせて考慮することができる。
      投資有価証券に関連する債権

       投資有価証券に関連する債権はグループ企業との中長期貸付契約から成る。これらは、現金の余裕及び需

      要の日次ベースでの管理に利用されるグループ子会社の当座勘定とは別個に認識される。減損は回収不能リ
      スクにより認識される。
      現金担保

       オレンジSAは主な銀行カウンターパーティと現金担保契約を締結した。当該現金担保は、これらカウン

      ターパーティとのオフ・バランス取引の評価に従って変動する。この担保額は為替レートの変動に密接に関
      連がある。
       支払担保は金融資産に計上され、受取担保はその他の短期借入金で認識される。

    10.1.7    棚卸資産

     ネットワークの保守機器及び顧客へ販売する機器は、原価と予想される正味実現可能価額のいずれか低い方

    で測定される。原価は、加重平均原価法を用いて算出される取得原価に相当する。
     予想される正味実現可能価額が参入コストを下回る場合、確認された差額まで減損引当金が計上される。

    10.1.8    売掛金

     様々な顧客層(B2C顧客、大企業、個人事業者及びMVNO)により、オレンジSAは顧客リスクの集中にさらされる

    とは考えていない。減損は、債権回収不能リスクにより認識される。この減損は、顧客セグメントに従い、当
    該リスクの個別又は統計的評価のいずれかに基づいて算定される。
      分割支払に係る売掛金

       売掛金には、携帯電話購入に係る最長2年間にわたる分割支払が含まれる可能性がある。2018年度にオレ

      ンジSAは、繰延支払に係る債権を買戻し義務なしで譲渡するプログラムを銀行と結んだ。所有権の譲渡が完
      了したため、当該債権は貸借対照表における認識が中止された。このような譲渡は、当社の日々の事業に関
      連する純粋かつ単純な債権の譲渡とみなされる。債権の額面価額と譲渡価格との差額は営業損益に計上され
      る。
    10.1.9    市場性のある有価証券

     市場性のある有価証券は、取得原価で計上される。減損引当金は同様の性質の有価証券の各項目について適

    宜認識される。これは、簿価と過去1カ月の平均株価の差額、又は非上場証券については予想される売買価格と
    の差額に相当する。しかし、2008年12月4日付のCRC通達第2008-15号に従って、無償株式報奨制度に関して購入
    又は保有する株式から成る市場性のある有価証券について、減損損失は認識されていない。反対仕訳をせずに
    貸借対照表からこれら有価証券を控除することから生じる損失は、引当金の認識によって会計処理される(注記
    10.1.16「     その他の従業員給付          」参照)。
    10.1.10     その他の資本

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     発行時の約款又は発行時の経済状況に基づいて、利付金融商品は貸手のオプションにより償還不能であり、
    持分証券について償還可能である場合、この商品は「                           その他の資本       」において認識される。
    10.1.11     政府助成金

     オレンジSAは、主に地方当局により提供される資本プロジェクトへの第三者からの直接的又は間接的資金調

    達の形で、払戻し不要の政府助成金を受け取る可能性があり、これは「補助金」として資本の部に表示され
    る。当該政府助成金は、資金調達される固定資産の減価償却と同じ割合で同期間にわたり損益計算書に還流さ
    れる。
    10.1.12     社債発行費用

     社債発行費用は、社債が発行された事業年度の営業費用に費用計上される。プレミアムは、社債の期間にわ

    たり金融費用において認識される。
    10.1.13     デリバティブ金融商品

     オレンジSAは、金利と為替レートの変動に関連する市場リスクを、金融商品(デリバティブ)、特にクロス・

    カレンシー金利スワップ、金利スワップ、キャップ、フロア、規制市場における先物契約、先渡為替予約、通
    貨スワップ、並びに為替オプションを用いて管理している。これらの商品はヘッジ目的で利用される。
     これらのデリバティブにより生じる損益は、ヘッジ対象に係る損益と対称に損益計算書に計上される。

     －　金利デリバティブに係る受取利息又は支払利息の間の差額、並びにこれら取引に係るプレミアム又は割

        引は、ヘッジ対象の契約期間にわたって損益計算書に対称に計上される。
     －　貸借対照表項目をヘッジするため使用される通貨デリバティブから生じる損益は、ヘッジ対象の為替差

        損益の調整として計上される。ヘッジ手段がヘッジ対象より前に解消又は期限が到来する場合、関連す
        る損益は取引が解消するまで繰延収益又は前払費用として貸借対照表に留保され、その後収益に振替え
        られる。
     －　識別可能な確定コミットメント又は識別可能な先物取引のヘッジとして指定されるデリバティブに関し

        て生じる損益は繰り延べられ、取引が解消された場合の当該取引の評価額で認識される。
     －　オレンジSAのヘッジ政策に従う取引には、ヘッジ会計としての要件を満たしていないものがある。先渡

        金融商品及びヘッジ取引に係る2015年7月2日付ANC規制2015-05号に準拠して、未決済のスタンドアロー
        ン・ポジションにおける当該取引額の変動は経過勘定に対する反対仕訳として計上される。貸借対照表
        上、未実現損失の変動は資産の部に、未実現利益の変動は負債の部に表示される。
     －　未実現利益は損益計算書に計上されない。

     －　取引により未実現損失が発生する場合、未実現キャピタル・ロスの金額で引当金が正味金融収益に計上

        される。
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    10.1.14     引当金
     引当金は、オレンジSAが事業年度末において、第三者に対して過去の事象から発生する現在の債務を有して

    おり、当該債務を決済するために同等以上の対価を受領することなく経済的便益を有する資源の流出が生じる
    可能性が高く、かつ当該債務の金額が合理的な範囲で測定又は見積り可能な場合に認識される。
     債務は法的、規制上又は契約上の債務である場合もあれば、実務慣行又はオレンジSAが第三者に関する一定

    の責任を引受けるであろうという合理的な期待を抱かせる公的なコミットメントから生じる債務の場合もあ
    る。
     引当金額は、オレンジSAが債務を決済するために必要となる可能性が高い資源の流出額に相当する。

     偶発債務は財務書類に対する注記に開示される。偶発債務は、

     －　当社の完全な支配下にない1つ又は複数の不確実な将来の事象が発生する又は発生しないことによっての

        みその存在が確認されるために認識されない過去の事象から発生する予想債務、もしくは、
     －　債務決済のために同等以上の対価を受領することなく経済的便益を有する資源の流出が生じる可能性が

        高くない、又は債務の金額が十分な信頼性をもって測定できないために認識されない過去の事象から発
        生する現在の債務に相当する。
      訴訟

       通常の事業において、オレンジSAは多数の法的手続、仲裁手続及び行政行為に関与している。これらの手

      続から発生する可能性のある費用は、負債が発生する可能性が高く、負債の金額が合理的な範囲で測定又は
      見積り可能な場合にのみ引当計上される。計上される引当金は、リスク・レベルの評価に応じて個別に計上
      される。法的手続の過程において発生する事象によりリスクの再評価が要求される可能性がある。
      解体及び原状回復のための引当金

       オレンジSAは、技術設備を解体し、原状回復することを義務付けられている。

       当該引当金は、オレンジSAが拠出する解体費用(公衆電話及び移動体通信アンテナ基地局、又は電柱及び

      固定電話の電気・電子機器の単位当たり費用)を基準とし、環境責任を達成し、資産の解体及び原状回復に
      関する年間の見積額に見合った額である。
       引当金は当事業年度に発生した費用を基準に評価され、当該責任を果たすために必要な最善の見積額に

      よって今後の事業年度の費用を推定する。引当金は無リスク金利で割り引かれる。この見積額は毎年見直さ
      れ、関連する資産に対する逆仕訳で、随時修正されている。
       関連する資産は解体計画の予想期間にわたり減価償却され、この期間は理論上は当該資産の耐用年数と等

      しくなる(例：電柱に関しては28年)が、原状回復についてはリース設備の占有期間の仮定が考慮される。
    10.1.15     長期従業員給付債務

     従業員給付は、以下のもとで提供されている。

     －　確定拠出型年金制度：拠出支払額は、従業員が役務を提供した事業年度に費用計上される。又は

     －　確定給付型年金制度：債務はCNCの意見書第2003-R.01号及びANCの意見書第2013-02号に従い、予測単位

        積増方式によって測定されている(1を選択)。
     当該意見書に従い、

     －　債務は、従業員離職率、死亡率等の人口統計の仮定及び将来の昇給率、インフレ率等の財務上の仮定に

        基づいて測定され、割引かれる。
     －　割引率は、高格付の長期社債の市場利回りを参考にして制度ごとに設定される。これらは、オレンジSA

        が関連性について分析した後に、通常参照される外部指標、特に組成項目(発行体の信頼性)に基づいて
        算定されている。
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     －　雇用後給付に係る数理計算上の差異は、回廊アプローチを用いて当事業年度に係る損益計算書において
        認識される。回廊アプローチとは、(ⅰ)確定給付型年金制度に係る債務の現在価値、又は(ⅱ)制度資産
        の公正価値、のいずれか大きい方の10％を超える損益は、関連する従業員の残存勤務期間にわたり繰り
        延 べられる。
     オレンジSAの確定給付型年金制度は、通常積立型ではない。積立型の制度が1つだけあり、その資産は上場有

    価証券であるため、その公正価値は報告日における市場価値と等価である。これら制度資産に係る長期の期待
    収益は、当該ポートフォリオの資産種別期待収益を考慮して制度ごとの分析に基づき算定されている。ポート
    フォリオの資産種別期待収益は、インフレ率、長期金利及び関連するリスク・プレミアムの変動に関する分析
    を使用して見積もられる。これらの要素は長期収益の仮定を決めるために組み合わされ、市場と比較される。
     従業員給付には、雇用後給付(主に年金債務)、退職金及びその他の長期給付が含まれる。

    雇用後給付

      フランスの公務員に対する年金制度

       オレンジSAに雇用されている公務員は、政府支援の公務員及び軍人向けの年金制度により保証されてい

      る。当該制度に基づくオレンジSAの債務は、年間の拠出金の支払いに限られている(1996年7月26日付のフラ
      ンスの法令第96-660号)。そのためオレンジSAは、同社の公務員である従業員が対象となっている年金制
      度、もしくはその他の公共部門制度に関する将来の不足額の資金を提供する債務を有していない。
       公務員の年金制度は確定拠出型制度である。

      退職金及びその他の類似給付

       オレンジSAの退職金は、従業員の勤続期間及び最終的な給与及び退職時の年齢に基づき退職一時金又は年

      金として支払われるものであり、確定給付型制度とみなされる。
      その他の雇用後給付

       電話及び特定の医療費の負担等、オレンジSAが退職従業員に提供する給付は、確定給付型制度とみなされ

      る。
      その他の長期給付

       オレンジSAが提供するその他の長期給付は主に、長期有給休暇及びフランスの高齢者非常勤雇用制度から

      成る。
       年度中に発生する数理計算上の差異は、損益計算書において直ちに認識される。

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    10.1.16     その他の従業員給付
      ストックオプション制度

       2008年12月4日付のCRCの通達第2008-15号に従い、オレンジSAに資金の流出をもたらさないストックオプ

      ション制度については、費用は認識されていない。
      無償株式報奨制度

       CRCの通達第2008-15号に従い、無償株式報奨が受給者の一定期間にわたる継続雇用を条件としている場

      合、報奨により、従業員の適格勤務期間にわたり発生する引当金を人件費に認識することになる。
       引当金額は制度への報奨割当日における株式の取得価額(株式購入価格)、又は未購入株式については、報

      告日に測定される株式購入予測価格(すなわち、12月31日時点のオレンジの株価)に対応している。
    10.1.17     買掛金

     サプライヤー支払条件は、現行規則に従いサプライヤーとオレンジとの間で相互に合意したものである。し

    かし、一部の主要なサプライヤーとオレンジSAは、一部の請求について最長6カ月まで支払期間を延長すること
    で合意した。
    10.1.18     税制

     当社はフランス一般税法(CGI)第223A条の規定による連結納税グループの親会社である。法人税費用は連結納

    税を考慮せずに当社が算出して支払っている。課税所得全体に対する修正により生じた節税額又は追加税額
    は、連結の親会社であるオレンジSAの収益又は費用として認識される。
    10.1.19     連結会社

     75015   パリ、オリヴィエ・ドゥ・セール78に本社を置くオレンジSA(登録番号：380                                       129  866)は、当社を含む

    グループの連結財務書類を作成している。上記の連結財務書類の写しは、当グループのウェブサイト
    ( https://www.orange.com/en/latest-consolidated-results                              )から入手可能である。
    10.2   見積りの利用

     オレンジSAの財務書類を作成するにあたり、経営陣は、財務書類に含まれている多くの要素を正確に測定で

    きない場合に見積りを行う。経営陣は、その基礎となる状況が変化した場合あるいは新しい情報や深い経験に
    照らして、これらの見積りを見直す。したがって、2020年12月31日に行われた見積りも今後変更される可能性
    がある。公衆衛生上の危機が経済環境に影響を及ぼしたため、経営陣は見積りを見直すこととなった(注記2
    「 COVID-19パンデミックに関連する公衆衛生上の危機の影響                              」参照)。
     主要な見積りの基礎となる仮定は、主として以下に関連するものである。

     －　引当金(注記5.3.1「            従業員給付      」、注記7「      訴訟  」及び注記10.1.15「           長期従業員給付債務          」参照)

     －　有形固定資産及び無形資産(注記10.1.5「                       有形固定資産及び無形資産の減損                 」参照)

     －　投資有価証券(注記4.2「               金融資産     」参照)

     －　セット販売の構成要素の識別又は複数の報告期間に影響を及ぼし得る複雑な契約の分析に判断が必要な

        場合の収益の認識(注記10.1.2「                収益の認識      」参照)
     －　特にコミットメントの期間を決定するために判断が必要な場合のオフバランス・シート・オペレーティ

        ング・リース・コミットメント(注記6「                    契約債務及びオフ・バランスシート・コミットメント                           」参照)
    11　オレンジSAの取締役会及び執行委員会のメンバーに対して支払われる報酬

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     2020年12月31日現在又は2020年12月31日に終了した事業年度においてオレンジSAの取締役会又は執行委員会
    のメンバーであった個人に対してオレンジSA及びオレンジSAが支配する会社により2020年度に支払われた全て
    の報酬(給与総額、賞与、現物給付、取締役報酬、特別賞与、従業員への利益分配及び事業主負担金、長期イン
    セ ンティブ制度(LTIP)、ただし事業主の社会保障拠出金は除く)の総額は16.7百万ユーロであった(2019年度：
    13.3百万ユーロ)。
     2020年度には、オレンジSA及びオレンジSAが支配する会社により2百万ユーロが退職手当として支払われた。

     2020年度に認識された報酬項目金額は、2019年度が15.6百万ユーロであったのに対し、18.1百万ユーロで

    あった。
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    ２【主な資産・負債及び収支の内容】
    上記の連結財務書類に対する注記を参照のこと。
    ３【その他】

    (1)  後発事象
    2020年12月31日から2021年2月17日(2020年度の財務書類が取締役会により承認された日)までの間に生じた重要
    な事象については、連結財務書類に対する注記19「後発事象」を参照のこと。
    2021年2月17日以降、以下の事象が発生した。
    2021年3月2日にオレンジは、2021年9月満期、金利4.125％の10億米ドルの社債元本総額を償還する意向を発表
    した。これは、未決済の残高の全額に相当する。この社債は、2021年4月1日前後に償還する予定である。
    2015年にSFRは、「企業」市場セグメントにおけるオレンジの反競争的行為の結果被ったとする損害について訴
    訟を提起した。2021年3月16日に、オレンジ及びSFRは覚書を締結し、この紛争を明確に終結させた。この合意
    の一環として、SFRは30億ユーロの請求を取り下げた。この合意による、2021年の当グループの利益及び正味金
    融債務への重要な影響はない。
    2021年4月12日、オレンジは、605百万ユーロと評価されている折半出資のジョイント・ベンチャーを通じた
    ポーランドにおける追加の1.7メートルのFTTHプラグの展開についてAPGとのパートナーシップを発表した。
    このジョイント・ベンチャーは、超高速ブロードバンド・インフラへのアクセスが制限されているか存在して

    いない地域であるポーランドにおいて、光ファイバーの展開を支援することを目指している。FiberCoは、今後
    5年間で展開される1.7百万世帯を含む2.4百万回線を統合する。
    この取引は、長期的なパートナーを探し出すことを目指した競争過程を経て、ジョイント・ベンチャーを2,748

    百万PLN(605百万ユーロ)と評価している。結果として、オレンジ・ポルスカは、APGから1,374百万PLN(303百万
    ユーロ)を受領し、そのうち65％が決算時に移転され、展開計画が進展するにつれて残りが2022年から2026年の
    間に移転される。
    このプロジェクトにより、オレンジ・ポルスカは投資費用を分担することでその意欲的な光ファイバーの展開

    戦略を実行することができる。
    2021年4月8日、オレンジは、1株当たり22ユーロの価格でオレンジ・ベルギーの株式について公開買付を行っ

    た。2021年5月6日、オレンジは、公開買付の最終結果を発表し、オレンジ・ベルギーの全ての株式のうち、
    23.94％が公開買付となり、それは公開買付の対象となった株式総数の50.97％であった。公開買付の完了後、
    オレンジSAは、オレンジ・ベルギーの株式資本の76.97％を直接的かつ間接的に保有している。
    2021年4月28日、オレンジは500,000,000ユーロの固定金利永久超劣後社債(金利リセット型、8年目以降償還可
    能)を第一繰上償還日まで1.375％の固定クーポンで発行することに対して値段を付けることに成功した。同日
    に、オレンジはまた、固定金利永久超劣後社債(金利リセット型)の3シリーズの発行残高を一部買い戻すために
    公開買付を行った。公開買付、新規社債の発行及び社債の発行残高の一部の償還の実行後、当社の混合株式
    は、約5％減少した。
    (2)  訴訟

    オレンジの財政状態に重要な影響を与えうる訴訟及び申立ては、連結財務書類に対する注記11「税金」及び注
    記18「訴訟」並びに上記「(1)                後発事象」に記載されている。
    ４【フランス(国際財務報告基準)と日本の会計原則及び会計慣行の相違】

    (a)  国際財務報告基準(以下「IFRS」という。)と日本における会計原則及び会計慣行(以下「日本の会計原則」
      という。)の主要な相違
    本報告書記載の連結財務書類は、IFRSに準拠して作成されている。これらは日本における会計原則と特定の項
    目において相違している。これらの相違は、主として次の項目に関連している。
    (1)  連結
    IFRSでは、パワー、リターンの変動性及びパワーとリターンの関連性の概念に基づき、全ての事業体に関する
    連結の要否を単一のアプローチにより判断している。事業体への関与により生じる変動リターンに対するエク
    スポージャー又は権利を有し、かつ事業体に対するパワーにより当該リターンに影響を及ぼす能力を有してい
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    る場合、当該事業体を支配しているため連結する。連結財務書類は、類似の状況における同様の取引及びその
    他の事象について統一された会計方針を用いて、連結財務書類を作成しなければならない。
    日本では、実質支配力基準により連結範囲が決定され、被支配会社の財務諸表は連結される。特定目的会社の
    うち適正な価額で譲り受けた資産から生じる収益を当該特別目的会社が発行する証券の所有者に享受させるこ
    とを目的として設立されている特別目的会社は子会社には該当しないと推定される。親会社及び子会社が連結
    財務諸表を作成するために採用する会計原則は、原則として統一されなければならない。ただし、子会社等の
    財務諸表がIFRS又は米国会計基準に準拠して作成されている場合は、のれんの償却、退職給付会計における数
    理計算上の差異の費用処理、研究開発費の支出時費用処理並びに投資不動産の時価評価及び固定資産の再評価
    等の一定の項目の修正を除き、これを連結決算手続上利用できる。
    (2)  企業結合及びのれん
    IFRSでは、企業結合は取得法で会計処理されている。企業結合により取得されたのれんは、当初、譲渡対価の
    公正価値が取得資産及び引受負債の正味認識額を上回る額として認識され、その後はこの金額から減損損失累
    計額を控除して計上されている。のれんについては年に一回、及び減損の兆候がある場合にはいつでも、減損
    テストが実施される。
    日本では、企業結合は原則としてパーチェス法により会計処理される。また、のれんは20年以内の期間にわた
    り定額法その他の合理的方法により規則的に償却され、減損の兆候が認められた場合に減損テストの対象とな
    る。
    (3)  非支配持分の評価方法
    IFRSでは、取得企業は、特定の場合を除き、企業結合取引ごとに非支配持分を公正価値(全部のれん)、若しく
    は被取得企業の識別可能な純資産の認識金額に対する非支配持分の比例的な取り分(購入のれん)のいずれかの
    方法を選択して測定する。(IFRS第３号「企業結合」)
    日本では、購入のれんを採用しており、全部のれんは計上できない。
    (4)  従業員給付
    IFRSでは、確定給付制度の退職後給付に関して、数理上の仮定の調整及び変更により生じた数理計算上の差異
    は、発生した事業年度においてその他の包括利益に即時認識される。これらの再測定額は、その後の期間に純
    損益に戻し入れられることはない。
    日本では、未認識過去勤務費用及び未認識数理計算上の差異は発生した事業年度においてその他の包括利益に
    即時認識されたうえで、その後の期間に純損益に戻し入れられる。
    (5)  固定資産の減損
    IAS第36号「資産の減損」では、長期性資産が減損している可能性を示す兆候がある場合は減損テストを行うこ
    とが要求されている。期中に生じた事象や状況により有形固定資産又は無形固定資産の回収可能価額が帳簿価
    額を下回るといった一時的ではない価値の下落が見られる場合、減損損失を認識する。資産の回収可能価額と
    は、当該資産の売却費用控除後の公正価値と使用価値のいずれか大きいほうの金額である。減損損失計上後、
    一定の条件が満たされた場合、のれんに対して認識された減損を除き、減損損失の戻入が要求される。
    日本では、資産又は資産グループの減損の兆候が認められ、かつ割引前将来キャッシュ・フローの総額が帳簿
    価額を下回ると見積もられた場合に、当該帳簿価額と回収可能価額(資産又は資産グループの正味売却価額と使
    用価値のいずれか高い方の金額)の差額が減損損失として計上される。減損損失の戻入は認められない。
    (6)  株式発行費用
    IFRSにおいては、株式発行に直接関連する外部費用は、税額控除後の金額で資本から控除される。その他の株
    式発行費用は費用計上される。
    日本では、株式発行費用は原則として支出時に費用処理を行うよう要求されているが、企業規模の拡大のため
    にする資金調達などの財務活動に係わる株式発行費用については、資産計上して3年を上限とする期間でこれを
    償却することも認められる。
    (7)  開発費用
    IAS第38号「無形資産」に従って、特定の要件を満たす場合の開発費用は無形資産として認識されなければなら
    ない。
    日本では、開発段階で発生した費用は発生時に費用計上される。
    (8)  金融資産及び金融負債の分類及び測定
    IFRSにおいては、金融資産の分類及び測定は、それらの管理方法（企業の事業モデル）及び契約上のキャッ
    シュ・フローの特性により異なる。これらの要因により、償却原価、その他包括利益を通じた公正価値
    （「FVOCI」）または損益を通じた公正価値（「FVPL」）のいずれにより金融商品が測定されるかが決定され
    る。金融負債は、純損益を通じて公正価値で測定する金融負債（売買目的負債及び公正価値オプション）また
    は償却原価で測定する金融負債に分類される。
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    日本では、金融資産は、原則として法的形態をベースに、有価証券、債権、金銭の信託、デリバティブなどに
    分類されている。さらに、有価証券については、売買目的有価証券、満期保有目的の債券、子会社及び関連会
    社 株式、その他有価証券に分類される。支払手形、買掛金などの金融負債は、債務額をもって貸借対照表価額
    とし、社債については社債金額より低いまたは高い価額で発行した場合に償却原価で評価する必要がある。
    (9)  金融資産の減損
    IFRSにおいては、減損に関する規定は償却原価及びFVOCIで測定された金融資産、リース債権及び一部の貸付コ
    ミットメント並びに金融保証契約に適用される。当初認識時、予想信用損失（「ECL」）で翌12ヶ月間に発生す
    る可能性のある債務不履行事象から生じるもの（「12ヶ月ECL」）に対する減損引当金（またはコミットメント
    及び金融保証の場合は負債性引当金）の計上が要求される。信用リスクが著しく増加した場合、金融商品の予
    測残存期間にわたり可能性のあるすべての債務不履行事象から生じるECL（「残存期間ECL」）に対して評価性
    引当金（またはコミットメント及び金融保証の場合は負債性引当金）の計上が求められる。
    また、売掛金等の営業債権は、単純化されたアプローチを適用し、常に全期間の予想信用損失を測定すること
    ができる。
    日本では、貸倒引当金の対象となる金融商品は、法的形式が債権であるもの（売掛金、受取手形、貸付金、
    リース債権等）である。時価を把握することが極めて困難と認められる社債その他の債券も、債権に準じて貸
    倒引当金を設定する。貸倒引当金の算定は、以下①～③の区分に応じて測定する。
       ①  一般債権
       過去の貸倒実績率等合理的な基準により貸倒見積高を算定する。貸倒損失の過去のデータから貸倒実績率
       を算定する期間は、一般には、債権の平均回収期間が妥当とされている。
       ②  貸倒懸念債権
       以下のいずれかの方法による。
      ・債権額から担保の処分見込額及び保証による回収見込額を減額し、その残額について債務者の財政状態
        及び経営成績を考慮して貸倒見積高を算定する方法
      ・債権の元本及び利息に係るキャッシュ・フローを合理的に見積り、当期末まで当初の約定利子率で割り
        引いた金額の総額と債権の帳簿価額との差額を貸倒見積高とする方法
       ③  破産更生債権等
       債権額から担保の処分見込額及び保証による回収見込額を減額し、その残額を貸倒見積高とする方法
    (10)   ヘッジ会計
    IFRSでは、IAS第39号「金融商品：認識及び測定」に従って、一般に、以下のヘッジが認められている。
       ①  公正価値ヘッジ
       ヘッジ手段は公正価値で評価する。ヘッジ対象項目については、当該項目のリスクに起因する公正価値の
       変動部分についてのみ、帳簿価額を修正する。公正価値ヘッジから生じる損益は、ヘッジ手段に関するも
       のもヘッジ対象に関するものも、損益計算書に計上する。
       ②  キャッシュ・フロー・ヘッジ
       ヘッジ手段は公正価値で評価し、有効なヘッジ部分に関する損益については当初は資本で繰延べ、その後
       ヘッジ対象項目に係る損益が認識された段階で損益計算書に振り替える。
    日本においては、原則として、ヘッジ手段の公正価値の変動は、対応するヘッジ対象項目に係る損益が認識さ
    れるまで、資産又は負債として繰り延べる(「繰延ヘッジ」)。ただし、ヘッジ対象である資産又は負債に係る
    相場変動等を損益に反映させることにより、その損益とヘッジ手段に係る損益とを同一の会計期間に認識する
    こともできる（「時価ヘッジ」）。また、ヘッジ関係が完全に有効であるとの仮定の下、一部の金利スワップ
    に関して特例処理が認められている。
    (11)   有給休暇
    IFRSでは、IAS第19号「従業員給付」に従って、有給休暇引当金を計上することが要求されている。
    日本においては特に規定はなく、日本の実務慣行において有給休暇引当金が計上されるケースはほとんどな
    い。
    (12)   賦課金
    IFRSでは、IFRIC解釈指針第21号「賦課金」により、賦課金を支払う負債を生じさせる債務発生事象は、法規制
    により定められた、賦課金を支払う原因となる活動であると定義されている。また、当該解釈指針は、賦課金
    を支払う負債の認識について以下のとおり定めている。
    ・　賦課金を支払う負債は、債務発生事象が一定期間にわたって生じる場合には、徐々に認識されること。
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    ・　最低限の閾値のある賦課金を支払う債務を、閾値に達した時点で認識すること。
    ・　負債は、報告期間の末日現在で現在の債務が存在する場合には全額を認識すること。
    日本においては賦課金について特に明確な規定はない。
    (13)   収益認識
    IFRS第15号「顧客との契約から生じる収益」は、中心となる原則を「企業が収益の認識を、約束した財又は
    サービスの顧客への移転を当該財又はサービスと交換に企業が権利を得ると見込んでいる対価を反映する金額
    で描写するように行わなければならないというものである」と定めた上で、以下の5つのステップを適用して収
    益を認識することが、当原則に従った会計処理となることを示している。
     ステップ1：顧客との契約を識別する
     ステップ2：契約における履行義務を識別する
     ステップ3：取引価格を算定する
     ステップ4：取引価格を契約における履行義務に配分する
     ステップ5：履行義務の充足時に（または充足するにつれて）収益を認識する
    日本では、収益認識に関する包括的な会計基準は存在しないが、売上高は、実現主義の原則に従い、商品等の
    販売または役務の給付によって実現したものに限るとされている。なお、2018年3月30日、企業会計基準委員会
    は、「収益認識に関する会計基準」等を公表した。当該基準は、IFRSに基づく収益認識基準と大部分において
    類似している。本会計基準は、2021年4月1日以後開始する事業年度から適用され、2018年4月1日以後開始する
    事業年度から早期適用も認められる。
    (14)   リース
    IFRSでは、IFRS第16号「リース」に基づき、借手のリース取引は、リース資産が利用可能になった日に使用権
    資産及びリース負債として認識される。リース料はそれぞれ負債と財務コストに配分される。財務コストは、
    リース負債の残高に対して毎期一定の率の金利が生じるよう、リース期間にわたり純損益に計上される。使用
    権資産は、耐用年数またはリース期間のうち、いずれか短い方の期間にわたり定額法で減価償却される。
    日本では、IFRSとは異なり、借手のリース取引を契約条件によってファイナンス・リースとオペレーティン
    グ・リースとに区別する必要がある。ファイナンス・リースはIFRSに類似した方法で会計処理される。オペ
    レーティング・リースはオフバランスの取引であるため、リース資産及び負債は、通常は財政状態計算書に認
    識されない。リース費用はリース期間にわたってリース料の支払期日到来時に認識される。
    (b)  フランスにおける会計原則及び会計慣行(以下「フランスの会計原則」という。)と日本の会計原則の主要

       な相違
    本報告書記載の個別財務書類は、フランスの会計原則に従って作成されている。これらは日本における会計原
    則と特定の項目において相違している。これらの相違は、主として次の項目に関連している。
    (1)  貸借対照表の固定性配列法表示
    フランスの会計原則では、貸借対照表科目の配列は一般的に固定性配列法を採用している。日本においては、
    一般的に流動性配列法が採用されている。
    (2)  長期資産の減損
    フランスの会計原則では、資産に著しい減損が生じたかもしれない兆候がある場合で、かつ、資産の回収可能
    価額(資産又は資金生成単位の公正価値から処分費用を控除した金額とその使用価値のいずれか高い金額と定義
    されている)が帳簿価額より低い場合に、資産の減損損失が認識される。
    日本では、「固定資産の減損に係る会計基準」に従い、資産又は資産グループの減損の兆候が認められ、かつ
    割引前将来キャッシュ・フローの総額が帳簿価額を下回ると見積もられた場合に、当該帳簿価額と回収可能価
    額(資産又は資産グループの正味売却価額と使用価値のいずれか高い方の金額)の差額が減損損失として計上さ
    れる。減損損失の戻入は認められない。
    (3)  市場性のある有価証券
    フランスの会計原則では、市場性のある有価証券は取得価額で当初認識される。一般的には、未実現損失があ
    る場合は、未実現利益と相殺することなく、当該損失の全額について引当金が計上される。
    日本の会計原則では、有価証券は経営者の保有目的及びその能力により以下のように分類及び会計処理され
    る。
      ①  売買目的有価証券
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        短期間の価格変動により利益を得ることを目的として保有する売買目的有価証券は、時価で計上され、
        評価差額は当期の損益として計上される。
      ②  満期保有目的の債券
        満期まで保有する明確な意思とその能力に基づいて、満期までの保有が見込まれる債券であり、取得原
        価または償却原価法に基づいて算定された価額で計上される。
      ③  子会社株式および関連会社株式
        子会社株式および関連会社株式は、個別財務諸表では取得原価で計上される。
      ④  その他有価証券
        上記のいずれにも分類されない有価証券であり、時価で計上され、評価差額は、税効果を調整の上、純
        資産の部において個別に計上される。その他有価証券で時価を把握することが極めて困難と認められる
        ものについては取得原価で計上される。一時的でない著しい時価の下落が生じた場合には、有価証券の
        帳簿価額は時価まで減額され、かかる評価差額は当期の損失として処理される。
    (4)  自己株式
    フランスにおいては、自己株式は資産として計上され、必要に応じて引当金の設定対象となる。従業員割当を
    目的として取得された自己株式は、市場価格に基づく減損の対象とはならない。
    日本の会計原則では、自己株式は取得原価により、純資産の部の株主資本の末尾に自己株式として一括して控
    除する形式で表示される。
    (5)  年金その他の雇用後給付
    フランスにおいては、法定財務書類上に年金及びその他の雇用後給付を認識することは義務付けられていな
    い。しかし、CNC緊急委員会意見書2000-A及びプランコンタブルジェネラル第355-1条の適用により、雇用後給
    付を法定財務書類上に認識することを選択することができる。
    日本の会計原則では、個別財務諸表と連結財務諸表の両方において、退職給付の認識が義務付けられている。
    (6)  法人所得税の会計処理
    フランスの会計原則では、個別財務書類上では繰延税金の認識を義務付けられていない。
    日本の会計原則では、個別財務諸表と連結財務諸表の両方において、繰延税金の計上が行われる。
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    第７【外国為替相場の推移】

    本項目の記述は、ユーロと日本円との間の為替相場が、日本において時事に関する事項を掲載する2以上の日刊
    新聞紙に最近5年間の事業年度において掲載されているため省略する。
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    第８【本邦における提出会社の株式事務等の概要】
    １　日本における株式事務等の概要
    本株式を取得する者(以下「実質株主」という。)と、その取得窓口となった証券会社(以下「窓口証券会社」と
    いう。)との間の外国証券取引口座約款により、実質株主の名義で外国証券取引口座(以下「取引口座」とい
    う。)が開設される。売買の執行、売買代金の決済、証券の保管及びその他本株式の取引に関する事項は全てこ
    の取引口座を通じて処理される。
    以下は、日本証券業協会が定める参考様式としての外国証券取引口座約款に従った、日本における本株式に関
    する標準的な事務手続の概要である。
    (1)  証券の保管

    本株式は、窓口証券会社のためにフランスの保管機関(以下「保管機関」という。)又はその名義人名義で登録
    される。実質株主については、窓口証券会社の帳簿上に所有者として記載され、実質株主には窓口証券会社か
    ら取引残高報告書が交付される。
    (2)  本株式の譲渡に関する手続

    実質株主は、その持株の保管替え又は売却注文をなすことができる。実質株主と窓口証券会社との間の決済
    は、円貨又は窓口証券会社が応じうる範囲内で実質株主が指定した外貨による。
    (3)  実質株主に対する諸通知報告

    当社が株主に対して行い、窓口証券会社が受領した通知及び通信は、窓口証券会社が保管し、実質株主の閲覧
    に供される。実質株主がかかる通知及び通信の送付を希望する場合は、窓口証券会社はかかる実質株主にそれ
    らを送付し、実費は当該実質株主に請求される。
    (4)  実質株主の議決権行使

    議決権の行使は、実質株主が窓口証券会社を通じて行う指示に基づき、保管機関又はその名義人が行う。実質
    株主の指示がない限り、保管機関又はその名義人は実質株主のために議決権を行使しない。但し、実質株主と
    窓口証券会社間で別途合意した場合を除く。
    (5)  配当金の支払い等

    外国証券取引口座約款に従い、配当金は、窓口証券会社が保管機関又はその名義人から一括受領し、取引口座
    を通じて実質株主に交付される。
    ２　実質株主に対する株式事務

    (1)  名義書換代理人及び名義書換取扱場所の作成
    本邦には当社の名義書換代理人又は名義書換取扱場所はない。
    (2)  基準日

    取締役会は配当の支払い及び新株引受権の付与のため基準日を定めることができる。取引明細書作成のための
    基準日は、通常、当社が定める基準日と同じ暦日とする。
    (3)  事業年度の終了

    当社の事業年度は毎年12月31日に終了する。
    (4)  公告

    日本においては当社株式に関する公告は行わない。
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    (5)  実質株主に対する株式事務に関する手数料
    実質株主は、通常、取引口座を開設・維持するための年間管理料を支払う。この管理料には現地保管機関の手
    数料その他の費用を含む。
    (6)  当社株式の譲渡制限

    当社株式の実質的所有権の移転については、第１「２　外国為替管理制度」において述べる制約を除き、何ら
    制限はない。
    (7)  株主に対する特典

    該当事項なし
    (8)  本邦における配当等に関する課税上の取扱い

    本邦における課税上の取扱いの概要は以下の通りである。
    (i)　配当
    日本の居住者たる個人又は内国法人が支払いを受ける配当金については、フランスにおいて当該配当の支払い
    の際に徴収された源泉税があるときは、当該配当額から源泉税を控除した金額に対して、個人株主の場合は
    20％(所得税15％、住民税5％)、法人株主の場合は15％(所得税)の税率が適用され、国内の支払者によって、原
    則として源泉徴収が行われる。
    これに加えて、2013年1月1日から2037年12月31日までに支払われる配当については、東日本大震災による復興
    特別所得税が適用される。したがって、個人株主の場合は2037年12月31日までに支払われる配当については
    20.315％、2038年1月1日以降に支払われる配当については20％の税率がそれぞれ適用され、法人株主の場合は
    2037年12月31日までに支払われる配当については15.315％、2038年1月1日以降に支払われる配当については
    15％の税率がそれぞれ適用される。
    個人株主の場合には、かかる配当に関しては、適用ある法令に従い、原則として総合課税の対象となるが、上
    場株式等の配当に関する課税を源泉徴収のみで完了させ、確定申告をしないことを選択することができる。
    確定申告を選択する場合には、申告分離課税を選択することも可能である。申告分離課税の場合には、20％(所
    得税15％、住民税5％)の税率が適用される。これに加えて、2013年1月1日から2037年12月31日までに支払われ
    る配当については、東日本大震災による復興特別所得税が適用される。したがって、2037年12月31日までに支
    払われる配当については20.315％、2038年1月1日以降に支払われる配当については20％の税率がそれぞれ適用
    される。
    なお、源泉徴収のみで課税関係を終了させない場合、フランスにおいて源泉徴収された所得税額がある場合に
    は、外国税額控除が利用できる場合がある。
    法人株主の場合には、原則として、益金として通常の法人税率により課税がなされる。なお、フランスにおい
    て源泉徴収された所得税額については、外国税額控除が利用できる場合があり、また、日本において課せられ
    た上記源泉徴収税額は、適用ある法令に従い、所得税額控除の対象とすることができる。
    (ii)　当社株式の売買損益等
    当社株式の日本における売買に基づく損益についての課税は、日本の内国法人の上場株式の売買損益課税と原
    則として同様である。
    日本の居住者たる個人株主において、当社株式に係る売却損益は、申告分離課税により確定申告を行う必要が
    ある。譲渡所得の算定にあたっては、他の上場株式等の譲渡損益と相殺することができる。また、当該相殺後
    の譲渡損失は、一定の要件を満たす場合には、各年分の上場株式等に係る配当所得(申告分離課税を選択したも
    のに限る。)と損益通算を行うことができる。なおも譲渡損失が上回る場合には、3年間繰越すことができる。
    当該相殺後の譲渡益は、20％(所得税15％、住民税5％)の税率で課税される。なお、2013年1月1日から2037年12
    月31日までの期間については、配当に対する課税と同様に復興特別所得税が課税される。したがって、2037年
    12月31日までに生じた譲渡益については20.315％、2038年1月1日以降に生じた譲渡益については20％の税率が
    それぞれ適用される。
    法人株主の場合には、原則として、益金又は損金として通常の法人税率により課税がなされる。
    (iii)　相続税
    当社株式を相続し又は遺贈を受けた日本の実質株主(個人)には、日本の相続税法に基づき相続税が課せられる
    が、外国税額控除が認められる場合がある。
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    フランスにおける課税上の取扱いについては、第１「３　課税上の取扱い」を参照のこと。株式に関してフラ
    ンスで必要とされる全ての手続(日仏租税条約上の報告等、必要な行為を含む。)は、現地保管機関によって行
    われる。
    第９【提出会社の参考情報】

    １【提出会社の親会社等の情報】

    当社には、親会社等は存在しない。
    ２【その他の参考情報】

    当事業年度の開始日から本報告書提出日までの間に、次の書類を提出している。
    (1)  有価証券報告書及びその添付書類を2020年6月30日に関東財務局長に提出。
       (自　2019年1月1日　至　2019年12月31日)
    (2)  半期報告書を2020年9月25日に関東財務局長に提出。
       (自　2020年1月1日　至　2020年6月30日)
    (3)  臨時報告書
       該当事項なし
    (4)  訂正報告書
       該当事項なし
    (5)  発行登録書及びその添付書類、発行登録追補書類及びその添付書類並びにこれらの訂正発行登録書
       該当事項なし
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    第二部【提出会社の保証会社等の情報】
    該当事項なし
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                               (訳文)

                    連結財務書類に対する法定監査人の監査報告書
                       2020年12月31日に終了した事業年度
    オレンジSAの年次株主総会御中

    監査意見

      年次株主総会により委任された職務に基づき、私どもは2020年12月31日に終了した事業年度に係る添付のオ

    レンジSA(以下「会社」という。)の連結財務書類の監査を行った。
      私どもの意見では、当該連結財務書類は、欧州連合で承認された国際財務報告基準に準拠して、グループの
    2020年12月31日現在の資産及び負債、財政状態並びに同日をもって終了した事業年度の経営成績を、真実かつ
    公正に表示している。
      上記の監査意見は、私どもの監査委員会への報告内容と一致している。
    監査意見の基礎

    監査の枠組み

      私どもは、フランスで適用されている職業的専門家の基準に基づいて監査を実施した。私どもは、入手した

    監査証拠が私どもの監査意見の基礎を提供するのに十分かつ適切であると考えている。
      当該基準に基づく私どもの責任は、本報告書の「連結財務書類監査に対する法定監査人の責任」に詳述され
    ている。
    独立性

      私どもは、2020年1月1日から監査報告書日までの期間に私どもに適用されるフランス商法(                                              Code   de

    commerce     )の独立性の規則及びフランスにおける法定監査人の倫理規定(                                Code   de  déontologie      )に準拠して監査
    を実施した。特に、私どもは、規則(EU)第537/2014号の第5条第1項により禁じられている非監査サービスは提
    供していない。
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    強調事項
      私どもは、連結財務書類に対する注記2.3.1「IFRS第16号の解釈及び修正-リース」に記載された次の事項に

    ついて注意を喚起したい。グループは、IFRS第16号「リース」の適用範囲とされるリース期間の判断について
    明確にした2019年12月公表のIFRS                  ICの決定の適用により、リースの会計処理方法を変更しており、2019年1月1
    日より遡及適用されている。この件に関して、除外事項付意見は表明されていない。
    評価についての説明：監査上の主要な事項

      COVID-19パンデミックに伴うグローバル危機により、当事業年度の財務書類は特殊な状況下で作成及び監査

    されている。当該危機及び衛生上の緊急事態に対する例外的措置は、特に事業や資金調達において会社に大き
    な影響を与えており、将来の見通しについても不確実性が高まっている。また、移動規制やリモート・ワーク
    などの措置により、会社の内部組織や監査の実施も影響を受けている。
      このような複雑かつ変動的な状況の中で、私どもの評価の説明に関連するフランス商法(                                             Code   de  commerce     )
    第L.823-9条及び第R.823-7条の規定に従って、私どもは、職業的専門家としての判断において、当期の連結財
    務書類監査で特に重要であると位置づけた、重要な虚偽表示リスクに関する監査上の主要な事項、並びに私ど
    もの当該リスクへの対応について注意を喚起したい。
      監査上の主要な事項は、連結財務書類全体の監査についての私どもの監査の一環として、また監査意見の形
    成において対処された。私どもは、年次連結財務書類の特定の項目に対して個別の監査意見は提供しない。
             監査上の主要な事項                              監査上の対応

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     通信事業に関する収益認識                             通信事業について、私どもは様々な収益源の認識
     (連結財務書類に対する注記5.1及び5.4)                            に用いられる会計プロセス(契約の署名及び当初の
      会社は2020年12月31日に終了した事業年度の連結                           コミュニケーションから、請求書の発行及び支払い
     損益計算書において42,270百万ユーロの収益を認識                            の受領まで)についての洞察を得た。
     した。                             私どもは監査チームにITの専門家を関与させ、収
      会社の通信事業には、頻繁に変化する幅広いサー                           益認識に影響を及ぼす自動化されたシステム統制の
     ビス、及び大量のデータ処理が含まれる。このた                            設計、実施及び有効性のテストを行うことにより、
     め、販売される製品又はサービスの種類に基づく                            収益認識に関わる様々なITシステムのハイレベルな
     様々な収益認識の方法、及び収益認識のための複雑                            統合を考慮した。
     なITシステムが必要とされる。                             私どもは作業の一環として、以下を実施した。
      収益認識の原則は、連結財務書類に対する注記                           ・オレンジが設定した主な統制で、私どもの監査に
     5.1に開示されている。                             関連するものを識別した。
      通信事業に関する収益認識は、関連するITシステ                           ・会計及び財務情報の作成に用いられる業務用アプ
     ムが複雑であるため監査上の主要な事項である。                             リケーション及び商用アプリケーションの機能、
                                  並びに会計システムの設定及びインターフェース
                                  をテストした。
                                 ・内部データ及び公開外部データに基づき私どもが
                                  見積った収益と、計上された収益とを比較するこ
                                  とにより、分析的手続を実施し、年度末に手入力
                                  された会計仕訳の一部をテストした。
                                  私どもはまた、連結財務書類に対する注記5.1及
                                 び5.4に記載されている情報の適切性を評価した。
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     のれん、無形資産及び有形固定資産の減損分析の評                             私どもは、グループの減損評価プロセスに関する
     価                            特定の内部統制(CGU又はCGUグループの回収可能価
     (連結財務書類に対する注記8及び9)                            額の決定、並びに収益成長率及び割引率の仮定の策
      2020年12月31日現在、財政状態計算書上ののれ                           定に関連する統制を含む)の設計を評価し、運用の
     ん、その他の無形資産及び有形固定資産の合計は、                            有効性をテストした。
     それぞれ27,596百万ユーロ、15,135百万ユーロ及び                             回収可能価額の算定に使用された事業計画のデー
     29,075百万ユーロであった。                            タの信頼性を評価するため、私どもは、専門技能と
      注記8.1に記載されている通り、オレンジは、減                           知識を有する評価専門家とともに以下を実施した。
     損の兆候がある場合は随時、また、少なくとも年に                            ・2020年度の事業計画予測を、過年度の事業計画と
     1度、減損テストを実施している。これらのテスト                             比較した。
     は、通常は各資金生成単位(CGU)又はCGUグループの                            ・過年度の事業計画を、対象年度の実績と比較し
     レベルで実施され、これには事業セグメントもしく                             た。
     はアフリカ、中東及びヨーロッパの各国が相当す                            ・オレンジのオペレーション担当マネージャー及び
     る。回収可能価額が帳簿価額を下回る場合、減損が                             財務担当マネージャーにインタビューを行い、事
     認識される。オレンジはほとんどの場合、回収可能                             業計画に使用された主要な仮定についての洞察を
     価額の決定において使用価値(将来の予想キャッ                             得て、入手した説明に基づいて仮定を評価した。
     シュ・フローの見積現在価値である)を使用してい                            ・グループの予測収益成長率を、グループの同業他
     る。                             社のアナリスト・レポート及び市場調査報告書と
      使用価値の評価には、注記2.5.2及び8に記載され                            比較して評価した。
     ているように、特に、グループが事業を展開する特                            ・オレンジが実施した感応度分析を検討し、主要な
     定の国の競争環境及び財政的環境、戦略的計画によ                             仮定について私どもが独自に感応度分析を実施す
     り営業キャッシュ・フローを実現する能力、実施す                             ることで、これらの仮定の変更が減損テストの結
     る投資の水準、並びに回収可能価額の算定に用いら                             果に潜在的に及ぼす影響を評価した(営業活動に
     れる割引率や永久成長率に関して、様々な見積り及                             よるキャッシュ・フロー、割引率、永久成長率を
     び判断が必要とされている。注記8.3に記載されて                             含む)。
     いる通り、2020年12月31日現在、事業計画及び主要                            ・グループが回収可能価額の算定において使用した
     な業務上の仮定は、COVID-19パンデミックに感応的                             評価モデルに含まれるデータと、ガバナンス責任
     である。                             者に提出された計画とを照合した。
      私どもは、経営陣により行われる仮定に対する感                            回収可能価額の算定に使用されたモデルに関し
     応度が高いこと、また連結財務書類上ののれん、そ                            て、私どもは専門的能力及び知識を有する私どもの
     の他の無形資産及び有形固定資産に重要性があるこ                            評価専門家を関与させ、これらの専門家は、評価額
     とを考慮して、これら資産の評価を監査上の主要な                            の算定に用いられた割引率及び成長率を、同業他社
     事項と考えている。                            の公開市場データを用いて独自に計算した割引率及
                                 び成長率の範囲と比較することによって評価するこ
                                 とを支援した。
                                  私どもはまた、連結財務書類に対する注記8及び9
                                 に記載されている情報の適切性を評価した。
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                                                           有価証券報告書
     繰越欠損金に係る繰延税金資産の認識                             特に将来の課税所得の算定に使用された仮定及び
     (連結財務書類に対する注記11.2.1及び11.2.3)                            適用税制に関連する繰延税金の評価プロセスにおい
      2020年12月31日現在、連結財務書類において731                           てグループが実施している特定の統制について、私
     百万ユーロの繰延税金資産が認識されている。同日                            どもは以下の通りテストした。
     現在の未認識の繰延税金資産は合計3,714百万ユー                            ・繰越欠損金が期限前に使用され、同じ税務管轄地
     ロで、主に無期限の繰越欠損金に係るものであっ                             域において繰延税金負債と相殺することができる
     た。                             かどうかを判断した。
      注記11.2.3の会計方針に記載されている通り、繰                           ・各事業体について、繰越欠損金が使用可能とな
     延税金資産は、納税事業体がそれらを回収するため                             る、将来の課税所得を生み出す能力を判断した。
     に十分な将来の課税所得を有する可能性が高い場合                             私どもは、将来使用される繰越欠損金を評価する
     にのみ認識される。繰延税金資産の回収可能性は、                            ためにグループが使用した方法を分析した。
     減損テストに使用された事業計画に基づいて評価さ                             将来の課税所得を検討するために、私どもは事業
     れ、これは各管轄地域に関連する税務上の特殊性に                            計画の作成に使用されたプロセスの信頼性を分析し
     より調整される可能性がある。                            た。これにより、各事業体における繰延税金資産の
      私どもは、繰越欠損金に係る繰延税金資産の認識                           回収可能性を、以下の方法で評価した。
     は、特に事業計画における業績予測をオレンジが達                            ・これらの見積りに用いられた最新の事業計画を策
     成する能力及びグループのタックスプラニングの実                             定し承認するために実施された手続を分析した。
     現可能性に関連してグループが行う仮定に対して感                            ・過年度における業績予測を、対象年度の実績と比
     応度が高いことを考慮して、監査上の主要な事項で                             較した。
     あると考えている。                            ・収益の成長率をグループの同業他社に関するアナ
                                  リスト・レポート及び市場調査レポートと比較し
                                  た。
                                 ・繰延税金資産の評価に使用された仮定と、減損テ
                                  ストに使用されたものが整合しているかを検証し
                                  た(特に、予想キャッシュ・フロー及び収益成長
                                  率)。
                                 ・専門技能と知識を有する税務専門家の関与の下、
                                  グループの関連する税務規制の適用を評価し、グ
                                  ループのタックスプラニング戦略の実現可能性及
                                  び実行可能性を評価した。
                                  私どもはまた、連結財務書類に対する注記11.2.1
                                 及び11.2.3に示された情報の適切性も評価した。
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     競争及び規制に関する紛争の引当金の評価                             競争及び規制に関する紛争の引当金の計上にあた
     (連結財務書類に対する注記6.2、6.7及び18)                            り使用されたリスクの範囲及び見積りを評価するた
      オレンジは、フランス及び海外において、競争上                           めに、私どもは以下を含む作業を実施した。
     の問題、国内規則及び欧州委員会規則に関連する多                            ・経営陣がリスクを特定し、必要に応じて引当金を
     くの法的紛争に関与している。                             計上するために実施した手続について洞察を得
      連結財務書類に対する注記6.2に記載されている                            た。
     ように、これらの手続から生じる費用は、グループ                            ・私どもの監査に最も関連すると考えられる経営陣
     が第三者に対して過去の事象から発生する現在の債                             によって設定された特定の統制をテストした。こ
     務を負い、この債務を清算するために経済的便益を                             れには法務部及び外部弁護士によって提供された
     伴った資源の流出が必要となる可能性が高く、その                             データの評価に関連する統制が含まれる。
     金額が合理的に測定又は見積りが可能な場合に計上                            ・経営陣が実施したリスク分析を理解した。
     される。                            ・グループの法務部及びセクレタリー・ジェネラル
      2020年12月31日現在、525百万ユーロの引当金が                            にインタビューし、訴訟に関する引当金の算定に
     計上されているが、その一部はグループが関与する                             使用された仮定の基礎を検討するため、入手可能
     競争及び規制に関する紛争に関連している。                             な文書(特に裁判所の審理の議事録)を分析した。
      私どもは、会社が通信業界において競争上の問題                           ・第三者への確認状に対する回答(外部弁護士の法
     に晒されていること、また法的紛争に関連するリス                             的意見、進行中の手続や財務的結果の可能性を含
     クの見積りには経営陣の高度な判断が要求されるこ                             む基礎となる情報)について調査した。
     とを考慮して、本事項を監査上の主要な事項として                            ・2020年12月31日に終了した事業年度の報告日以降
     特定した。                             に発生したあらゆる事象が、引当金の見積りに考
                                  慮され、連結財務書類に記載された情報に含まれ
                                  ているかどうかを評価した。
                                 ・過去の引当金の見積りを実際の支払金額と比較し
                                  た。
                                  私どもはまた、連結財務書類に対する注記6.2、
                                 6.7及び18に示された情報の適切性も評価した。
    特別な検証

      私どもはまた、フランスで適用されている職業的専門家の基準に基づいて、取締役会の経営者報告書に示さ

    れたグループに関する情報について法令により要求される特別な検証を実施した。
      公正な表示及び連結財務書類との整合性に関連して私どもが言及すべき事項はない。
      私どもは、フランス商法(             Code   de  commerce     )第L.225-102-1条により要求される連結ベースの非財務書類が
    グループの経営者報告書に含まれていることを証明する。ただし、同法第L.823-10条の規定に従い、私ども
    は、そこに記載されている情報の公正な表示及び連結財務書類との整合性については検証しておらず、当該情
    報については、独立した第三者による報告が必要であることを明記しておく。
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    その他の法的及び規制上の要件に関する報告
    年次財務報告書に含まれる連結財務書類の表示フォーマット

      私どもは、会社の経営陣より、AMF一般規則第222-3条IIIに基づき、2018年12月17日付欧州委任規則第

    2019/815号にて定義される欧州単一電子フォーマットに準拠した連結財務書類の表示を、2021年1月1日以降に
    開始する事業年度まで延期するとの通知を受けた。したがって本報告書では、フランス通貨金融法典(                                                    Code
    monétaire      et  financier     )第L.451-1-2条Iに記載される、年次財務報告書に含まれる連結財務書類の表示フォー
    マットに準拠しているかどうかの結論については言及していない。
    法定監査人の任命

      オレンジSAの法定監査人として、カーペーエムジェー　エス　アについては2015年5月27日に開催された株

    主総会において、アーンスト・アンド・ヤング・オーディットについては1991年9月18日に制定された省令によ
    り、任命された。
      2020年12月31日現在、それぞれの継続関与期間は、カーペーエムジェー　エス　アは6年目、アーンスト・
    アンド・ヤング・オーディットは30年目(うち、規制市場における会社の有価証券取引の認可以降では24年目)
    である。
    連結財務書類に対する経営者及びガバナンス責任者の責任

      経営陣は、国際財務報告基準(IFRS)に準拠した連結財務書類を作成し適正に表示する責任を有している。ま

    た、経営陣は不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない連結財務書類を作成するために経営陣が必要と判断し
    た内部統制についても責任を有している。
      連結財務書類を作成するにあたり、経営陣は、会社が継続企業として存続する能力があるかどうかを評価
    し、必要がある場合には当該継続企業の前提に関する事項を開示し、また、会社の清算もしくは事業停止が見
    込まれる場合を除き、継続企業の前提に基づいて財務書類を作成する責任を有している。
      監査委員会は、財務報告プロセス、内部統制及びリスク管理システムの有効性の監視、該当がある場合は会
    計処理及び財務報告手続に関する内部監査について責任を有する。
      連結財務書類は、取締役会により承認されている。
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    連結財務書類監査に対する法定監査人の責任
    目的及び監査アプローチ

      私どもの役割は、連結財務書類に関する報告書を発行することである。私どもの目的は、全体としての連結

    財務書類に、重要な虚偽表示がないかどうかに関する合理的な保証を得ることにある。合理的な保証は、高い
    水準の保証であるが、職業的専門家の基準に準拠して行った監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保
    証(guarantee)するものではない。虚偽表示は、不正又は誤謬から発生する可能性があり、個別に又は集計する
    と、当該財務書類の利用者が行う経済的な意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があ
    ると判断される。
      フランス商法(       Code   de  commerce     )第L.823-10-1条に記載されている通り、私どもの法定監査には、会社の健
    全性の保証又は会社の運営管理に関する品質保証は含まれていない。
      フランスで適用されている職業的専門家の基準に基づいて実施した監査を通じて、法定監査人は職業的専門
    家としての判断を行い、さらに以下を実施する。
    ・　不正又は誤謬による連結財務書類の重要な虚偽表示リスクを識別、評価し、当該リスクに対応した監査手
       続を立案、実施し、監査意見の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。不正による重要な虚偽表
       示を発見できないリスクは、誤謬による重要な虚偽表示を発見できないリスクよりも高くなる。これは、
       不正には、共謀、文書の偽造、取引等の記録からの除外、虚偽の陳述、及び内部統制の無効化が伴うため
       である。
    ・　状況に応じて適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を理解する。ただし、これは、
       内部統制の有効性に対する意見を表明するためではない。
    ・　連結財務書類において経営者が採用した会計方針の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積
       りの合理性及び関連する開示の妥当性を評価する。
    ・　経営陣が継続企業を前提として財務書類を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠
       に基づき、会社の継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性
       が認められるかどうかを評価する。この評価は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づいている。
       ただし、将来の事象や状況により、会社は継続企業として存続できなくなる可能性がある。法定監査人が
       重要な不確実性が認められると結論づける場合は、監査報告書において財務書類の関連する開示に注意を
       喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務書類の開示が提供されない又は不十分である場合は、財
       務書類に対して除外事項付意見を表明することが求められている。
    ・　連結財務書類の全体としての表示を評価すること、また、財務書類が基礎となる取引や事象を適正に表示
       しているかどうかを評価する。
    ・　連結範囲に含まれる個人又は事業体の財務情報について、法定監査人は、意見表明の基礎となる十分かつ
       適切な監査証拠を入手する。法定監査人は、連結財務書類監査の管理、監督及び実施、並びに財務書類に
       対する監査意見について責任を有する。
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    監査委員会への報告
      私どもは、監査範囲及び実施した監査プログラムの内容、並びに監査結果を記載した報告書を監査委員会に

    提出する。私どもはまた、私どもが識別した会計処理及び財務報告手続に関する内部統制の重大な欠陥も報告
    する。
      私どもが監査委員会に提出する報告書には、私ども職業的専門家としての判断により、当期の財務書類監査
    の最も重要な事項であることから監査上の主要な事項とした、重要な虚偽表示のリスクが含まれている。私ど
    もにはこれらの事項について本報告書に記載する義務がある。
      私どもはまた、規則(EU)第537/2014号の第6条に規定されている宣誓書も提出している。この宣誓書は、フ
    ランス商法(      Code   de  commerce     )第L.822-10条から第L.822-14条及びフランスにおける法定監査人の倫理規定
    ( Code   de  déontologie      )に規定されているフランスで適用される規則の意味における私どもの独立性を確認する
    ものである。私どもは、必要に応じて、私どもの独立性に影響を与えると合理的に考えうるリスク及びその防
    止措置について監査委員会と協議を行う。
                    パリ・ラ・デファンスにおいて、2021年2月18日


                             法定監査人
         カーペーエムジェー           オーディット              アーンスト・アンド・ヤング・オーディット

        (カーペーエムジェー　エス　アの部門)
             ジャック・ピエール                            イヴォン・サラウン

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    Rapport      des   commissaires          aux   comptes      sur  les  comptes      consolidés

    Exercice     clos  le 31  décembre     2020

    A l’Assemblée      Générale     de  la société    Orange    S.A.,

    Opinion

    En exécution    de la mission   qui nous  a été  confiée   par  votre  Assemblée     générale,    nous  avons   effectué    l’audit   des  comptes    consolidés     de la
    société   Orange   S.A.  relatifs   à l’exercice    clos  le 31 décembre    2020,   tels  qu’ils  sont  joints  au présent   rapport.
    Nous  certifions    que  les comptes    consolidés     sont,  au regard   du référentiel    IFRS  tel qu’adopté    dans  l’Union   européenne,     réguliers    et sincères
    et donnent    une  image   fidèle  du résultat   des  opérations     de l’exercice    écoulé   ainsi  que  de la situation    financière    et du patrimoine,     à la fin de l’
    exercice,    de l’ensemble     constitué    par  les personnes    et entités   comprises    dans  la consolidation.
    L’opinion    formulée    ci dessus   est cohérente    avec  le contenu   de notre  rapport   au comité   d'audit.
    Fondement     de l’opinion

    Référentiel     d’audit

    Nous  avons   effectué    notre  audit  selon  les normes   d’exercice    professionnel      applicables     en France.   Nous  estimons    que  les éléments    que
    nous  avons   collectés    sont  suffisants    et appropriés     pour  fonder   notre  opinion.
    Les  responsabilités      qui nous  incombent    en vertu  de ces  normes   sont  indiquées    dans  la partie  ≪ Responsabilités       des  commissaires      aux
    comptes    relatives    à l’audit   des  comptes    consolidés     ≫ du présent   rapport.
    Indépendance

    Nous  avons   réalisé   notre  mission   d’audit   dans  le respect   des  règles   d’indépendance       prévues    par  le Code  de commerce     et par  le Code  de
    déontologie     de la profession    de commissaire     aux  comptes    sur  la période   du 1er  janvier   2020  à la date  d’émission     de notre  rapport,   et
    notamment     nous  n’avons   pas  fourni   de services    interdits   par  l’article   5, paragraphe     1, du règlement    (UE)  n° 537/2014.
    Observation

    Sans  remettre    en cause   l’opinion    exprimée    ci-dessus,    nous  attirons   votre  attention    sur  la note  2.3.1  ≪ Interprétation      et amendement      d’IFRS
    16 - Contrats    de location   ≫ de l’annexe    aux  comptes    consolidés     qui expose   le changement     de méthode    comptable    lié à la décision    de l’
    IFRS  IC sur  la durée   des  contrats   de location   publiée   en décembre    2019  et son  application     avec  effet  rétroactif    au 1er  janvier   2019.
    Justification      des  appréciations      － Points   clés  de l’audit

    La crise  mondiale    liée  à la pandémie    de Covid-19    crée  des  conditions    particulières     pour  la préparation     et l'audit   des  comptes    de cet
    exercice.    En effet,  cette  crise  et les mesures    exceptionnelles       prises   dans  le cadre   de l’état  d’urgence    sanitaire    induisent    de multiples
    conséquences      pour  les entreprises,     particulièrement       sur  leur  activité   et leur  financement,     ainsi  que  des  incertitudes     accrues   sur  leurs
    perspectives     d'avenir.    Certaines    de ces  mesures,    telles  que  les restrictions     de déplacement     et le travail   à distance,    ont  également    eu une
    incidence    sur  l’organisation      interne   des  entreprises     et sur  les modalités    de mise  en œuvre   des  audits.
    C’est  dans  ce contexte    complexe    et évolutif   que,  en application     des  dispositions     des  articles   L.823-9   et R.823-7   du code  de commerce
    relatives    à la justification     de nos  appréciations,      nous  portons   à votre  connaissance      les points   clés  de l’audit   relatifs   aux  risques   d'anomalies
    significatives     qui,  selon  notre  jugement    professionnel,      ont  été  les plus  importants    pour  l’audit   des  comptes    consolidés     de l’exercice,    ainsi
    que  les réponses    que  nous  avons   apportées    face  à ces  risques.
    Les  appréciations      ainsi  portées   s'inscrivent     dans  le contexte    de l’audit   des  comptes    consolidés     pris  dans  leur  ensemble    et de la formation
    de notre  opinion   exprimée    ci-avant.    Nous  n'exprimons     pas  d'opinion    sur  des  éléments    de ces  comptes    consolidés     pris  isolément.
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             Points   clés  de notre  audit                 Réponses    apportées    lors  de notre  audit

     Reconnaissance       du chiffre   d’affaires    des  activités    de        Concernant     les activités    de télécommunication,        nous  avons   obtenu

     télécommunication                            une  compréhension      du processus    lié à la comptabilisation       des
                                 différents    flux  de chiffres   d’affaires    depuis   la conclusion     du contrat   et
     (Notes   5.1  et 5.4  de l’annexe    aux  comptes    consolidés)
                                 l’initiation    d’une  communication      jusqu’à   la facturation     et la réception
     Le montant    total  du chiffre   d’affaires    dans  les comptes    consolidés     s’
                                 des  paiements.
     est élevé  à 42 270  millions   d’euros   au titre  de l’exercice    clos  le 31
                                 Nous  avons   tenu  compte   du niveau   élevé  d’intégration     des
     décembre    2020.
                                 différents    systèmes    d’information     impliqués    dans  la reconnaissance
     Les  activités    de télécommunication        d’Orange    se caractérisent     par  de
                                 du chiffre   d’affaires,    en incluant   dans  notre  équipe   des  membres
     nombreuses     offres   commerciales      évoluant    fréquemment      et un
                                 ayant   une  compétence     particulière     en systèmes    d’information,      et en
     volume   de données    important    à traiter.   Ceci  rend  nécessaire     l’
                                 testant   la conception,     la mise  en œuvre   et l’efficacité    des  contrôles
     application     de principes    de reconnaissance       du chiffre   d’affaires
                                 automatisés     clés  des  systèmes    impactant    la reconnaissance       du
     différents    selon  la nature   des  produits   ou services    vendus   et l’
                                 chiffre   d’affaires.
     utilisation    de systèmes    d’information     complexes     pour  la
                                 Dans  le cadre   de nos  travaux,    nous  avons   notamment     :
     comptabilisation       du chiffre   d’affaires.
                                 −　  identifié   les principaux    contrôles    mis  en place  par  le groupe,
     Les  principes    de reconnaissance       du chiffre   d’affaires    sont  présentés
                                   pertinents    pour  notre  audit  ;
     en note  5.1  de l’annexe    aux  comptes    consolidés.
                                 −　  réalisé   des  tests  sur  les fonctionnalités      des  systèmes
     Compte   tenu  de la complexité     des  systèmes    d’information,      nous
                                   applicatifs    métiers   et commerciaux,      entrant   dans  le processus
     avons   considéré    que  la reconnaissance       du chiffre   d’affaires    des
                                   d’élaboration     des  données    comptables     et financières     ainsi  que
     activités    de télécommunication,        constitue    un point  clé de notre  audit.
                                   des  tests  sur  le paramétrage     et les interfaces    des  systèmes
                                   comptables     ;
                                 −　  réalisé   des  procédures     analytiques     en nous  appuyant    à la fois
                                   sur  des  données    internes   et des  données    de marché   externes,
                                   et testé  certaines    écritures    manuelles    en fin de période,    en
                                   comparant     nos  propres   estimations     de chiffre   d’affaires    avec  le
                                   chiffre   d’affaires    comptabilisé     ;
                                 Nous  avons   également    apprécié    le caractère    approprié    des
                                 informations     présentées     dans  les notes  5.1  et 5.4  de l’annexe    aux
                                 comptes    consolidés.
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     Evaluation     des  écarts   d’acquisition,      des  immobilisations            Nous  avons   obtenu   une  compréhension      de la procédure    mise  en
     incorporelles     et corporelles                      place  par  le groupe   Orange   pour  la réalisation    des  tests  de
                                 dépréciation     et notamment     l’estimation     des  flux  de trésorerie    utilisés
     (Notes   8 et 9 de l’annexe    aux  comptes    consolidés)
                                 dans  le calcul   de la valeur   recouvrable.     Nous  avons   testé  certains
                                 contrôles    mis  en place  par  le groupe   sur  la réalisation    des  tests  de
     Au 31 décembre    2020,   le montant    des  écarts   d’acquisition,      des
                                 dépréciation,     la détermination      des  valeurs   recouvrables     et l’
     immobilisations      incorporelles     et corporelles     dans  le bilan  consolidé    s’
                                 estimation    des  taux  d’actualisation      et de croissance     à l’infini.
     élève  respectivement      à 27 596  millions   d’euros,    15 135  millions   d’
     euros   et 29 075  millions   d’euros.
                                 Pour  apprécier    la fiabilité   des  données    issues   du plan  d’affaires
                                 entrant   dans  le calcul   de la valeur   recouvrable,     nous  avons
     Comme   indiqué   dans  la partie  ≪ principes    comptables     ≫ de la note
                                 notamment,     avec  le recours   à nos  spécialistes     en évaluation    :
     8, le groupe   Orange   effectue    un test  de dépréciation     lorsqu’il   existe
     un indice   de perte  de valeur   et au moins   annuellement.      Ces  tests
                                 −　  comparé    les projections     des  plans  d’affaires    établis   en 2020
     sont  réalisés   au niveau   de chaque   unité  génératrice     de trésorerie
                                   avec  les plans  d’affaires    établis   lors  des  exercices    précédents     ;
     (UGT)   ou regroupement      d’UGT,   ce qui correspond     le plus  souvent
                                 −　  comparé    les plans  d’affaires    établis   lors  des  exercices
     au secteur   opérationnel,      ou à chaque   pays  pour  la zone  Afrique   et
                                   précédents     avec  les résultats    réels  des  exercices    concernés    ;
     Moyen-Orient      et l’Europe.    Une  dépréciation     est comptabilisée      si la
     valeur   recouvrable     devient   inférieure    à la valeur   comptable.     La
                                 −　  effectué    des  entretiens    avec  les responsables      financiers    et
     valeur   recouvrable     est déterminée     par  le groupe   Orange   en retenant
                                   opérationnels      du groupe   Orange   pour  prendre   connaissance
     le plus  souvent   la valeur   d’utilité.   La valeur   d’utilité   est estimée
                                   des  principales     hypothèses     utilisées    dans  les plans  d’affaires    et
     comme   étant  la valeur   actuelle   des  flux  futurs   de trésorerie    attendus.
                                   confronter    ces  hypothèses     aux  explications     obtenues    ;
     La détermination      de la valeur   d’utilité   fait appel  à de nombreux
                                 −　  étudié   les taux  de croissance     du chiffre   d’affaires    prévus   par  le
     jugements    et estimations     de la part  du groupe   Orange   décrits   en
                                   groupe   Orange,    en comparant     le taux  de croissance     du chiffre
     notes  2.5.2  et 8 et notamment     l’appréciation      de l’environnement
                                   d’affaires    avec  les rapports    d’analyse    de sociétés    comparables
     concurrentiel,      économique     et financier    des  pays  dans  lesquels    le
                                   et des  études   de marché   ;
     groupe   s’inscrit,    la capacité    à réaliser   les flux  de trésorerie
                                 −　  étudié   les analyses    de sensibilité    effectuées    par  le groupe
     opérationnels      découlant    des  plans  stratégiques,     le niveau   d’
                                   Orange   et effectué    nos  propres   analyses    de sensibilité    sur  les
     investissement      à réaliser   et les taux  d’actualisation      et de croissance
                                   hypothèses     clés  (flux  de trésorerie    opérationnels,      taux  d’
     à l’infini   retenus   dans  le calcul   des  valeurs   recouvrables.       Comme
                                   actualisation     et de croissance     à l’infini   notamment)     pour
     indiqué   en note  8.3,  au 31 décembre    2020,   les plans  d’affaires    et les
                                   apprécier    les impacts   éventuels    d’une  variation    de ces
     hypothèses     clés  opérationnelles      ont  notamment     été  sensibles    aux
                                   hypothèses     sur  les conclusions     des  tests  de dépréciation     ;
     conséquences      de l’épidémie    de Covid-19.
     Nous  avons   considéré    que  l’évaluation     de ces  actifs  constitue    un
                                 −　  réconcilié    les données    utilisées    avec  les plans  d’affaires
     point  clé de notre  audit  compte   tenu  de la sensibilité    aux  hypothèses
                                   présentés    au conseil   d’administration.
     retenues    par  la direction    et du montant    significatif    des  écarts   d’
                                 Concernant     les modèles    utilisés   pour  la détermination      des  valeurs
     acquisition     et des  autres   immobilisations      incorporelles     et corporelles
                                 recouvrables,      nous  avons   fait intervenir    nos  spécialistes     en
     dans  les comptes    consolidés.
                                 évaluation    pour  analyser    les méthodologies      de détermination      des
                                 taux  d’actualisation      et de croissance     à l’infini,   comparer    ces  taux
                                 avec  des  données    de marché   et recalculer    ces  taux  avec  nos
                                 propres   sources   de données.
                                 Nous  avons   également    apprécié    le caractère    approprié    des
                                 informations     présentées     dans  les notes  8 et 9 de l’annexe    aux
                                 comptes    consolidés.
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     Reconnaissance       des  impôts   différés   actifs  relatifs   aux  déficits      Nous  avons   testé  certains   contrôles    mis  en place  par  le groupe   sur
     reportables
                                 le processus    d’évaluation     des  impôts   différés   actifs,   notamment
                                 relatifs   à la définition    des  hypothèses     retenues    et à la mise  en œ
     (Notes   11.2.1   et 11.2.3   de l’annexe    aux  comptes    consolidés)
                                 uvre  des  réglementations       fiscales   applicables     pour  la détermination
                                 des  profits   taxables    futurs.
     Au 31 décembre    2020,   un montant    de 731  millions   d’euros   est
     comptabilisé     dans  les comptes    consolidés     au titre  des  impôts
                                 Nos  travaux   ont  consisté    à analyser    la probabilité    pour  les entités
     différés   actifs.   A cette  date,  les impôts   différés   actifs  non  reconnus    s
                                 concernées     du groupe   de pouvoir   utiliser   dans  le futur  les pertes
     ’élèvent   à 3 714  millions   d’euros   et sont  principalement      constitués
                                 fiscales   reportables     au 31 décembre    2020,   notamment     au regard   :
     de déficits   indéfiniment     reportables.
                                 −　  des  impôts   différés   passifs   qui existent   dans  la même
     Comme   indiqué   dans  la partie  ≪ principes    comptables     ≫ de la note
                                   juridiction    fiscale   qui permettront     d’utiliser    les déficits   fiscaux
     11.2.3,   un impôt  différé   actif  n’est  comptabilisé     que  s’il est probable
                                   reportables     existants    avant   leur  expiration    éventuelle    ;et
     que  l’entité   fiscale   disposera    de bénéfices    imposables     suffisants
                                 −　  de la capacité    de chaque   entité  du groupe   concernée    à
     pour  le recouvrer.    Le caractère    recouvrable     des  impôts   différés
                                   dégager    des  profits   taxables    futurs   permettant     d’absorber     les
     actifs  est apprécié    au regard   des  plans  d’affaires    utilisés   pour  les
                                   déficits   antérieurs.
     tests  de dépréciation,     éventuellement      retraités    de spécificités
     fiscales   propres   à chaque   juridiction.
                                 Nous  avons   analysé   la méthodologie      retenue   par  le groupe   pour
                                 estimer   les pertes   fiscales   reportables     existantes    qui seront   utilisées.
     Nous  avons   considéré    que  la reconnaissance       des  impôts   différés
     actifs  afférents    aux  déficits   reportables,     constitue    un point  clé de
                                 Pour  l’appréciation      des  profits   taxables    futurs,   nous  avons   étudié   le
     notre  audit  compte   tenu  de leur  sensibilité    aux  hypothèses     retenues
                                 processus    d’établissement       du plan  d’affaires    afin  d’analyser    la
     par  le groupe,   concernant     notamment     sa capacité    à réaliser   les
                                 probabilité    que  chaque   entité  recouvre    ses  actifs  d’impôts    différés
     résultats    prévus   dans  le plan  d’affaires    et la faisabilité    des
                                 en :
     hypothèses     de planification     fiscale.
                                 −　  examinant    la procédure    de développement       et d’approbation      du
                                   dernier   plan  d’affaires    qui a servi  de base  à ces  estimations     ;
                                 −　  comparant     les projections     de résultats    des  exercices
                                   antérieurs    avec  les résultats    réels  des  exercices    concernés    ;
                                 −　  comparant     le taux  de croissance     du chiffre   d’affaires    avec  les
                                   rapports    d’analyse    de sociétés    comparables     et des  études   de
                                   marché   ;
                                 −　  examinant    la cohérence     des  hypothèses     retenues    pour  l’
                                   évaluation    des  impôts   différés   (flux  de trésorerie,    taux  de
                                   croissance     des  revenus    notamment)     avec  celles   utilisées    pour
                                   les tests  de dépréciation     des  actifs  ;
                                 −　  étudiant,    avec  le recours   à nos  spécialistes     fiscaux,   l’
                                   application     de la réglementation      fiscale   et la faisabilité    des
                                   hypothèses     de planification     fiscale   pour  chaque   juridiction
                                   concernée.
                                 Nous  avons   également    apprécié    le caractère    approprié    des
                                 informations     présentées     dans  les notes  11.2.1   et 11.2.3   de l’annexe
                                 aux  comptes    consolidés.
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     Evaluation     des  provisions    relatives    aux  litiges   concurrence     et aux   En vue  d’apprécier     l’étendue    des  risques   concernés    et les
     contentieux     réglementaires                       estimations     retenues    en matière   de provisions    pour  les litiges
                                 concurrence     et les contentieux     réglementaires,       nos  travaux   ont
     (Notes   6.2,  6.7  et 18 de l’annexe    aux  comptes    consolidés)
                                 notamment     consisté    à :
     Le groupe   Orange   est impliqué    dans  un certain   nombre   de litiges   en
                                 −　  prendre   connaissance      des  procédures     mises   en place  par  la
     France   et à l’étranger,    notamment     en lien  avec  la réglementation
                                   direction    pour  identifier    et recenser    les risques   financiers,    et le
     sur  les pratiques    concurrentielles,       les réglementations       nationales    et
                                   cas  échéant,    pour  provisionner     ces  risques   ;
     la réglementation      de la Commission     européenne.
                                 −　  tester   les contrôles    clés  mis  en place  par  la direction    que  nous
     Comme   indiqué   en note  6.2  de l’annexe    aux  comptes    consolidés,
                                   avons   estimés   les plus  pertinents    pour  notre  audit,  incluant
     les charges   pouvant    résulter   de ces  procédures     sont  comptabilisées
                                   ceux  relatifs   à l’appréciation      des  informations     transmises     par  la
     s’il existe   une  obligation    du groupe   à l’égard   d’un  tiers  résultant    d’un
                                   direction    juridique    et les conseils    externes    du groupe   Orange   ;
     événement     passé   dont  il est probable    que  le règlement    se traduira
                                 −　  prendre   connaissance      de l’analyse    de ces  risques   effectuée
     pour  l’entreprise     par  une  sortie  de ressources     représentatives      d’
                                   par  la direction    ;
     avantages    économiques      et que  son  montant    peut  être  soit  quantifié,
     soit  estimé   dans  une  fourchette    raisonnable.
                                 −　  mener   des  entretiens    avec  la direction    juridique    et le secrétaire
                                   général   du groupe   et analyser    la documentation      disponible
     Un montant    de 525  millions   d’euros   est comptabilisé     au passif   des
                                   (notamment     les procès-verbaux       des  décisions    de justice
     comptes    consolidés     au 31 décembre    2020,   dont  une  partie  est liée
                                   rendues)    afin  d’étudier    les hypothèses     utilisées    pour  la
     aux  litiges   concurrences      et aux  contentieux     réglementaires      dans
                                   détermination      le cas  échéant   des  provisions    pour  litiges;
     lesquels    le groupe   Orange   est impliqué.
     Compte   tenu  de l’exposition     du groupe   aux  problématiques      de    −　  analyser    les réponses    aux  demandes     de confirmation
     concurrence     et aux  contentieux     réglementaires      dans  le secteur   d’
                                   transmises     : avis  des  conseils    externes    du groupe   Orange
     activité   des  télécommunications        et du degré   de jugement    élevé  du    impliqués    dans  ces  procédures     et les informations     clés  sur
     groupe   dans  l’estimation     des  risques   portant   sur  ces  litiges,   nous      celles-ci    telles  que  notamment     leurs  conséquences      financières
     avons   considéré    ce sujet  comme   un point  clé de notre  audit.
                                   probables    ;
                                 −　  apprécier    si les évènements     postérieurs     à la clôture   éventuels
                                   ont  été  pris  en compte   dans  l’estimation     des  provisions    ainsi
                                   que  dans  les informations     fournies   dans  les comptes
                                   consolidés     au 31 décembre    2020  ;
                                 −　  comparer    les montants    provisionnés     lors  des  exercices
                                   antérieurs    avec  les montants    réellement    payés.
                                 Nous  avons   également    apprécié    le caractère    approprié    des
                                 informations     présentées     dans  les notes  6.2,  6.7  et 18 de l’annexe
                                 aux  comptes    consolidés.
    Vérifications      spécifiques


    Nous  avons   également     procédé,    conformément      aux  normes   d'exercice    professionnel      applicables     en France,   aux  vérifications     spécifiques
    prévues    par  les textes   légaux   et réglementaires      des  informations     relatives    au groupe,   données    dans  le rapport   de gestion   du Conseil   d’
    administration.
    Nous  n'avons   pas  d'observation      à formuler    sur  leur  sincérité    et leur  concordance     avec  les comptes    consolidés.
    Nous  attestons    que  la déclaration     consolidée     de performance     extra  financière    prévue   par  l’article   L. 225  102  1 du code  de commerce     figure
    dans  les informations     relatives    au groupe   données    dans  le rapport   de gestion,   étant  précisé   que,  conformément      aux  dispositions     de l’article
    L. 823  10 de ce code,  les informations     contenues    dans  cette  déclaration     n’ont  pas  fait l’objet   de notre  part  de vérifications     de sincérité    ou de
    concordance     avec  les comptes    consolidés     et doivent   faire  l’objet   d’un  rapport   par  un organisme    tiers  indépendant.
    Autres   vérifications      ou informations      prévues    par  les  textes   légaux   et réglementaires

    Format    de présentation      des  comptes    consolidés     destinés    à être  inclus   dans   le rapport   financier    annuel

    Conformément      au III de l’article   222-3   du règlement    général   de l’AMF,   la direction    de votre  société   nous  a informés    de sa décision    de
    reporter   l’application     du format   d'information     électronique     unique   tel que  défini  par  le règlement    européen    délégué   n° 2019/815    du 17
    décembre    2018  aux  exercices    ouverts   à compter    du 1er  janvier   2021.   En conséquence,      le présent   rapport   ne comporte    pas  de conclusion
    sur  le respect   de ce format   dans  la présentation     des  comptes    consolidés     destinés    à être  inclus   dans  le rapport   financier    annuel   mentionné
    au Ide l'article   L. 451-1-2   du code  monétaire    et financier.
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    Désignation      des  commissaires       aux  comptes

    Nous  avons   été  nommés    commissaires      aux  comptes    de la société   Orange   par  votre  assemblée     générale    du 27 mai  2015  pour  le cabinet
    KPMG   S.A.  et par  arrêté   interministériel      du 18 septembre     1991  pour  le cabinet   ERNST   & YOUNG    Audit.
    Au 31 décembre    2020,   le cabinet   KPMG   S.A.  était  dans  la sixième   année   de sa mission   sans  interruption     et le cabinet   ERNST   & YOUNG
    Audit  dans  la trentième    année   (dont  vingt-quatre     années   depuis   que  les titres  de la société   ont  été  admis   aux  négociations     sur  un marché
    réglementé).
    Responsabilités        de la direction    et des  personnes     constituant     le gouvernement       d’entreprise      relatives    aux  comptes    consolidés

    Il appartient    à la direction    d’établir   des  comptes    consolidés     présentant     une  image   fidèle  conformément      au référentiel    IFRS  tel qu’adopté
    dans  l’Union   européenne     ainsi  que  de mettre   en place  le contrôle   interne   qu’elle   estime   nécessaire     à l’établissement      de comptes    consolidés
    ne comportant     pas  d’anomalies     significatives,      que  celles   ci proviennent     de fraudes   ou résultent    d’erreurs.
    Lors  de l’établissement      des  comptes    consolidés,     il incombe    à la direction    d’évaluer    la capacité    de la société   à poursuivre     son  exploitation,
    de présenter    dans  ces  comptes,    le cas  échéant,    les informations     nécessaires     relatives    à la continuité    d’exploitation      et d’appliquer     la
    convention     comptable    de continuité    d’exploitation,      sauf  s’il est prévu   de liquider   la société   ou de cesser   son  activité.
    Il incombe    au comité   d'audit   de suivre   le processus    d’élaboration     de l’information     financière    et de suivre   l’efficacité    des  systèmes    de
    contrôle   interne   et de gestion   des  risques,   ainsi  que  le cas  échéant   de l’audit   interne,   en ce qui concerne    les procédures     relatives    à l’
    élaboration     et au traitement    de l’information     comptable    et financière.
    Les  comptes    consolidés     ont  été  arrêtés   par  le Conseil   d'administration.
    Responsabilités        des  commissaires       aux  comptes    relatives    à l’audit   des  comptes    consolidés

    Objectif    et démarche     d’audit

    Il nous  appartient    d’établir   un rapport   sur  les comptes    consolidés.     Notre  objectif   est d’obtenir    l’assurance     raisonnable     que  les comptes
    consolidés     pris  dans  leur  ensemble    ne comportent     pas  d’anomalies     significatives.      L’assurance     raisonnable     correspond     à un niveau   élevé  d’
    assurance,     sans  toutefois    garantir   qu’un  audit  réalisé   conformément      aux  normes   d’exercice    professionnel      permet   de systématiquement
    détecter    toute  anomalie    significative.     Les  anomalies    peuvent    provenir    de fraudes   ou résulter   d’erreurs    et sont  considérées     comme
    significatives     lorsque   l’on  peut  raisonnablement       s’attendre    à ce qu’elles   puissent,    prises   individuellement       ou en cumulé,   influencer    les
    décisions    économiques      que  les utilisateurs     des  comptes    prennent    en se fondant   sur  ceux  ci.
    Comme   précisé   par  l’article   L. 823  10 1 du Code  de commerce,     notre  mission   de certification     des  comptes    ne consiste    pas  à garantir   la
    viabilité   ou la qualité   de la gestion   de votre  société.
    Dans  le cadre   d’un  audit  réalisé   conformément      aux  normes   d’exercice    professionnel      applicables     en France,   le commissaire     aux  comptes
    exerce   son  jugement    professionnel      tout  au long  de cet audit.  En outre  :
    −　  il identifie   et évalue   les risques   que  les comptes    consolidés     comportent     des  anomalies    significatives,      que  celles   ci proviennent     de
      fraudes   ou résultent    d’erreurs,    définit   et met  en œuvre   des  procédures     d’audit   face  à ces  risques,   et recueille    des  éléments    qu’il  estime
      suffisants    et appropriés     pour  fonder   son  opinion.   Le risque   de non  détection    d’une  anomalie    significative     provenant    d’une  fraude   est
      plus  élevé  que  celui  d’une  anomalie    significative     résultant    d’une  erreur,   car  la fraude   peut  impliquer    la collusion,    la falsification,     les
      omissions    volontaires,     les fausses   déclarations     ou le contournement      du contrôle   interne   ;
    −　  il prend   connaissance      du contrôle   interne   pertinent    pour  l’audit   afin  de définir   des  procédures     d’audit   appropriées     en la circonstance,
      et non  dans  le but  d’exprimer     une  opinion   sur  l’efficacité    du contrôle   interne   ;
    −　  il apprécie    le caractère    approprié    des  méthodes    comptables     retenues    et le caractère    raisonnable     des  estimations     comptables     faites
      par  la direction,    ainsi  que  les informations     les concernant     fournies   dans  les comptes    consolidés     ;
    −　  il apprécie    le caractère    approprié    de l’application     par  la direction    de la convention     comptable    de continuité    d’exploitation      et, selon  les
      éléments    collectés,    l’existence     ou non  d’une  incertitude    significative     liée  à des  événements     ou à des  circonstances      susceptibles     de
      mettre   en cause   la capacité    de la société   à poursuivre    son  exploitation.     Cette  appréciation     s’appuie    sur  les éléments    collectés    jusqu’à
      la date  de son  rapport,   étant  toutefois    rappelé   que  des  circonstances      ou événements     ultérieurs    pourraient    mettre   en cause   la
      continuité    d’exploitation.      S’il conclut   à l’existence     d’une  incertitude    significative,     il attire  l’attention    des  lecteurs   de son  rapport   sur  les
      informations     fournies   dans  les comptes    consolidés     au sujet  de cette  incertitude    ou,  si ces  informations     ne sont  pas  fournies   ou ne sont
      pas  pertinentes,     il formule   une  certification     avec  réserve   ou un refus  de certifier   ;
    −　  il apprécie    la présentation     d’ensemble     des  comptes    consolidés     et évalue   si les comptes    consolidés     reflètent    les opérations     et
      événements     sous-jacents     de manière    à en donner   une  image   fidèle  ;
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    −　  concernant     l’information     financière    des  personnes    ou entités   comprises    dans  le périmètre    de consolidation,      il collecte   des  éléments    qu
      ’il estime   suffisants    et appropriés     pour  exprimer    une  opinion   sur  les comptes    consolidés.     Il est responsable     de la direction,    de la
      supervision     et de la réalisation    de l’audit   des  comptes    consolidés     ainsi  que  de l’opinion    exprimée    sur  ces  comptes.
    Rapport    au comité   d’audit

    Nous  remettons    un rapport   au comité   d'audit   qui présente    notamment     l’étendue    des  travaux   d’audit   et le programme     de travail   mis  en œ
    uvre,  ainsi  que  les conclusions     découlant    de nos  travaux.    Nous  portons   également     à sa connaissance,      le cas  échéant,    les faiblesses
    significatives     du contrôle   interne   que  nous  avons   identifiées    pour  ce qui concerne    les procédures     relatives    à l’élaboration     et au traitement
    de l’information     comptable    et financière.
    Parmi   les éléments    communiqués      dans  le rapport   au comité   d'audit   figurent   les risques   d’anomalies     significatives,      que  nous  jugeons   avoir
    été  les plus  importants    pour  l’audit   des  comptes    consolidés     de l’exercice    et qui constituent     de ce fait les points   clés  de l’audit,   qu’il  nous
    appartient    de décrire   dans  le présent   rapport.
    Nous  fournissons     également     au comité   d'audit   la déclaration     prévue   par  l’article   6 du règlement    (UE)  n° 537  2014  confirmant    notre
    indépendance,      au sens  des  règles   applicables     en France   telles  qu’elles   sont  fixées   notamment     par  les articles   L. 822  10 à L. 822  14 du
    Code  de commerce    et dans  le code  de déontologie     de la profession    de commissaire     aux  comptes.    Le cas  échéant,    nous  nous  entretenons
    avec  le comité   d'audit   des  risques   pesant   sur  notre  indépendance      et des  mesures    de sauvegarde     appliquées.
                         Paris-La    Défense,    le 18 février   2021


                          Les  Commissaires      aux  Comptes

               KPMG   Audit                     ERNST   & YOUNG    Audit

            Département     de KPMG   S.A.
               Jacques    Pierre                        Yvon  Salaün
     （ ※ ）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出会社が別途保管しております。


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                               (訳文)

                    年次財務書類に対する法定監査人の監査報告書
                       2020年12月31日に終了した事業年度
    年次株主総会御中

    監査意見

      年次株主総会により委任された職務に基づき、私どもは2020年12月31日に終了した事業年度に係る添付のオ

    レンジSA(以下「会社」という。)の財務書類の監査を行った。
      私どもの意見では、当該財務書類は、フランスの会計原則に準拠して、会社の2020年12月31日現在の資産及
    び負債、財政状態並びに同日をもって終了した事業年度の経営成績を真実かつ公正に表示している。
      上記の監査意見は、私どもの監査委員会に対する報告と一致している。
    監査意見の基礎

    監査の枠組み

      私どもは、フランスで適用されている職業的専門家の基準に基づいて監査を実施した。私どもは、入手した

    監査証拠が私どもの監査意見の基礎を提供するのに十分かつ適切であると考えている。
      当該基準に基づく私どもの責任は、本報告書の「財務書類監査に対する法定監査人の責任」に詳述されてい
    る。
    独立性

      私どもは、2020年1月1日から監査報告書日までの期間に私どもに適用されるフランス商法(                                              Code   de

    commerce     )の独立性の規則及びフランスにおける法定監査人の倫理規定(                                Code   de  déontologie      )に準拠して監査
    を実施した。特に、私どもは、規則(EU)第537/2014号の第5条第1項により禁じられている非監査サービスは提
    供していない。
    評価についての説明：監査上の主要な事項

    　COVID-19パンデミックに伴うグローバル危機により、当事業年度の財務書類は特殊な状況下で作成及び監査

    されている。当該危機及び衛生上の緊急事態に対する例外的措置は、特に事業や資金調達において会社に大き
    な影響を与えており、将来の見通しについても不確実性が高まっている。また、移動規制やリモート・ワーク
    などの措置により、会社の内部組織や監査の実施も影響を受けている。
      このような複雑かつ変動的な状況の中で、私どもの評価の説明に関連するフランス商法(                                             Code   de  commerce     )

    第L.823-9条及び第R.823-7条の規定に従って、私どもは、職業的専門家としての判断において、当期の財務書
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    類監査で特に重要であると位置づけた、重要な虚偽表示リスクに関する監査上の主要な事項、並びに私どもの
    当該リスクへの対応について注意を喚起したい。
      監査上の主要な事項は、財務書類全体の監査についての私どもの監査の一環として、また監査意見の形成に
    おいて対処された。私どもは、年次財務書類の特定の項目に対して個別の監査意見は提供しない。
     監査上の主要な事項                            監査上の対応

     通信事業に関する収益認識                             通信事業について、私どもは様々な収益源の認識

      会社は2020年12月31日に終了した事業年度の年次                           に用いられる会計プロセス(契約の署名及び当初の
     財務書類において22,602百万ユーロの収益を認識し                            コミュニケーションから、請求書の発行及び支払い
     た。                            の受領まで)についての洞察を得た。
      会社の通信事業には、頻繁に変化する幅広いサー                            私どもは監査チームにITの専門家を関与させ、収
     ビス、及び大量のデータ処理が含まれる。このた                            益認識に影響を及ぼす主要な自動化されたシステム
     め、販売される製品又はサービスの種類に基づく                            統制の設計、実施及び有効性のテストを行うことに
     様々な収益認識の方法、及び複雑なITシステムが必                            より、収益認識に関わる様々なITシステムのハイレ
     要とされる。                            ベルな統合を考慮した。
      収益認識の原則は、年次財務書類に対する注記                            私どもは作業の一環として、以下を実施した。
     10.1.2に表示されている。                            ・会社が設定した主な統制で、私どもの監査に関連
      通信事業に関する収益認識は、関連するITシステ                            するものを識別した。
     ムが複雑であるため監査上の主要な事項である。                            ・会計及び財務情報の作成に用いられる業務用アプ
                                  リケーション及び商用アプリケーションの機能、
                                  並びに会計システムの設定及びインターフェース
                                  をテストした。
                                 ・内部データ及び公開外部データに基づき私どもが
                                  見積った収益と、計上された収益とを比較するこ
                                  とにより、分析的手続を実施し、年度末に手入力
                                  された会計仕訳の一部をテストした。
                                  私どもはまた、年次財務書類に対する注記3.1、
                                 5.7及び10.1.2に記載されている情報の適切性を評
                                 価した。
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     監査上の主要な事項                             監査上の対応

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     持分法投資及びのれんの評価                             私どもは、経営陣が持分法投資及びのれんの減損
      2020年12月31日現在、貸借対照表に認識された持                           の兆候を特定するため、また、該当がある場合、減
     分法投資及びのれんの帳簿価額はそれぞれ39,787百                            損費用及び戻入を算定するために行った手続につい
     万ユーロ及び22,082百万ユーロであった。                            て洞察を得た。
      持分法投資は、取得日の取得原価に、企業結合に                            私どもは、オレンジSAが持分法投資及びのれんの
     おける会計上の損失(           Mali   de  fusion    )を考慮した額        減損を特定するために用いた方法を評価した。
                                  持分法投資の使用価値及びのれんの使用価値の見
     で認識される。減損は、帳簿価額が公正価値(戦略
                                 積りを評価するため、私どもは、専門技能と知識を
     的投資の使用価値)を上回る場合に計上される。
                                 有する評価専門家とともに以下を実施した。
      年次財務書類に対する注記10.1.5及び10.1.6に記
                                 ・キャッシュ・フローの予測の基となった事業計画
     載されている通り、持分法投資の使用価値は、事業
                                  の策定及び承認手続を分析した。
     体の見積企業価値(正味負債を控除後又は正味流動
                                 ・2020年度のキャッシュ・フローの予測を、過年度
     資産を加算後)であり、これは、持分法投資の当初
                                  の事業計画と比較した。
     の通貨建で算定され、報告日の為替レートでユーロ
                                 ・過年度の事業計画を、対象年度の実際の損益と比
     に換算される。
                                  較した。
      のれんは取得原価で認識される。減損は、帳簿価
                                 ・オレンジSAのオペレーション担当マネージャー及
     額が公正価値(通常は使用価値に基づく)を上回る場
                                  び財務担当マネージャーにインタビューを行い、
     合に計上される。
                                  事業計画に使用された主要な仮定に関する洞察を
      短期的な市場価値のボラティリティがあること、
                                  得、入手した説明に基づいて仮定を評価した。
     また投資の戦略的な性質により、オレンジSAは企業
                                 ・グループの予測収益成長率を、グループの同業他
     価値(銀行事業を除く)の評価に割引キャッシュ・フ
                                  社のアナリスト・レポート及び市場調査報告書と
     ロー法を用いている。割引キャッシュ・フローは、
                                  比較して評価した。
     経営陣による経済及び規制上の仮定、ライセンス更
                                 ・オレンジSAが実施した感応度分析を検討し、主要
     新の仮定並びに事業予測に基づいている。
                                  な仮定について私どもが独自に感応度分析を実施
      市場価値(直近20取引日の平均株価に基づいて評
                                  することで、これらの仮定の変更が減損テストの
     価)、成長及び収益性の見通し、親会社の資本、投
                                  結果に潜在的に及ぼす影響を評価した(営業活動
     資の比例持分(取得原価ベース)等のその他の基準に
                                  によるキャッシュ・フロー、割引率及び永久成長
     ついては、投資の種類によって公正価値を算定する
                                  率を含む)。
     際に、個別に又は使用価値と合わせて考慮すること
                                 ・会社が回収可能価額の算定において使用した評価
     ができる。注記4.2に記載されている通り、2020年
                                  モデルに含まれるデータと、ガバナンス責任者に
     12月31日現在、事業計画及び主要な業務上の仮定
                                  提出された計画とを照合した。
     は、COVID-19パンデミックの影響を受けやすい状況
                                  私どもは、企業価値の算定に使用されたモデルに
     であった。
                                 関して、専門技能と知識を有する評価専門家ととも
      私どもは、貸借対照表上で重要性があること、使
                                 に以下を実施した。
     用されるモデルが複雑であること、また、それらが
                                 ・モデルの計算の信頼性をテストし、オレンジによ
     見積りの基礎となるデータや仮定の変動に対して感
                                  り算定された使用価値を再計算した。
     応度が高いことから、持分法投資及びのれんの評価
                                 ・割引率と永久成長率の算定方法を分析し、それら
     は監査上の主要な事項であると考えている。
                                  のレートを市場データや外部から入手したデータ
                                  と比較し、独自に入手したデータに基づいてレー
                                  トの再計算を行った。
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                                 ・キャッシュ・フローの予測による企業価値につい
                                  て、対象となる各事業体の正味負債が調整されて
                                  いるかテストした。
                                  私どもはまた、年次財務書類に対する注記
                                 4.1.1、4.2、10.1.5及び10.1.6に示されている情報
                                 の適切性を評価した。
     監査上の主要な事項                             監査上の対応

     競争及び規制に関する紛争の引当金の評価                             競争及び規制に関する紛争の引当金の計上にあた

      オレンジSAは、フランス及び海外において、競争                           り使用されたリスクの範囲及び見積りを評価するた
     上の問題、国内規則及び欧州委員会規則に関連する                            めに、私どもは以下を含む作業を実施した。
     多くの法的紛争に関与している。                            ・  経営陣がリスクを特定及び集計し、必要に応じ
      注記10.1.14に記載されているように、これらの
                                  て引当金を計上するために実施した手続について
     手続から生じる費用は、会社が第三者に対して過去
                                  洞察を得た。
     の事象から発生する現在の債務を負い、この債務及
                                 ・  私どもの監査に最も関連すると考えられる経営
     び負債の金額を清算するために対価を受領すること
                                  陣によって設定された主要な統制をテストした。
     なく経済的便益を有する資源の流出が生じる可能性
                                  これには法務部及び外部弁護士によって提供され
     が高く、その金額が合理的に測定又は見積りが可能
                                  たデータの評価に関連する統制が含まれる。
     な場合に計上される。
                                 ・  グループの法務部及びセクレタリー・ジェネラ
      注記7に記載されているように、2020年12月31日
                                  ルにインタビューし、訴訟に関する引当金の算定
     現在、会社が関与する進行中の紛争に関して451百
                                  に使用された仮定の基礎を評価するため、入手可
     万ユーロの引当金が認識された(従業員給付、税務
                                  能な文書(特に裁判所の審理の議事録)を分析し
     紛争及び税務調査に関する引当金を除く)。
                                  た。
      私どもは、会社が通信業界において競争上の問題
                                 ・  経営陣が実施したリスク分析を理解した。
     に晒されていること、また法的紛争に関連するリス
                                 ・  第三者への確認状に対する回答(外部弁護士の法
     クの見積りには経営陣の高度な判断が要求されるこ
                                  的意見、進行中の手続や財務的結果の可能性を含
     とを考慮して、本事項を監査上の主要な事項として
                                  む基礎となる情報)について調査した。
     特定した。
                                 ・2020年12月31日に終了した事業年度の報告日以降
                                  に発生したあらゆる事象が、引当金の見積りに考
                                  慮され、財務書類に記載された情報に含まれてい
                                  るかどうかを検討した。
                                  私どもはまた、年次財務書類に対する注記7及び
                                 10.1.14に示された情報の適切性も評価した。
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    特別な検証
      私どもはまた、フランスで適用されている職業的専門家の基準に基づいて、法令により要求される特定の検

    証を実施した。
    経営者報告書及び株主に提供されたその他の文書に記載された財務状態及び財務書類の情報

      私どもは、取締役会の経営者報告書及び株主に提供されたその他の文書における財政状態及び財務書類の情

    報が公正に表示されており、財務書類と整合性があるということに関して言及すべき事項はない。
      私どもは、フランス商法(             Code   de  commerce     )第D.441-4条に規定されている支払条件に関する情報が、公正
    に表示されており、かつ年次財務書類と整合していることを証明する。
    コーポレートガバナンスに関する報告

      私どもは、フランス商法第L.225-37-4条、L.22-10-10条及びL.22-10-9条に基づき要求される情報が、コー

    ポレートガバナンスに関する取締役会の報告書に記載されていることを証明する。
      私どもは、フランス商法(             Code   de  commerce     )第L.22-10-9条の規定に基づき提供される、取締役が受領する
    報酬及び給付並びに取締役に有利なその他のコミットメントに関する情報について、財務書類との整合性及び
    財務書類作成に使用した情報との整合性、並びに該当する場合、会社の連結範囲内の被支配企業から入手した
    情報との整合性を検証した。この手続に基づき、私どもはこの情報が正確かつ公正な表示であることを証明す
    る。
      フランス商法第L.22-10-11条に基づいて提供された、公開買付又は交換オファーに影響を与える可能性が高
    い情報であると会社が判断した項目に関する情報について、私どもは、当該情報と私どもに提供され根拠資料
    との整合性について確認した。この手続に基づき、当該情報に関して言及すべき事項はない。
    その他の法的及び規制上の要件に関する報告

    年次財務報告書に含まれる財務書類の表示フォーマット

    私どもは、会社の経営陣より、AMF一般規則第222-3条IIIに基づき、2018年12月17日付欧州委任規則第2019/815

    号にて定義される欧州単一電子フォーマットに準拠した財務書類の表示を、2021年1月1日以降に開始する事業
    年度まで延期するとの通知を受けた。したがって本報告書では、フランス通貨金融法典(                                             Code   monétaire      et
    financier     )第L.451-1-2条Iに記載される、年次財務報告書に含まれる財務書類の表示フォーマットに準拠して
    いるかどうかの結論については言及していない。
    法定監査人の任命

      オレンジSAの法定監査人として、カーペーエムジェー　エス　アについては2015年5月27日に開催された株

    主総会において、アーンスト・アンド・ヤング・オーディットについては1991年9月18日に制定された省令によ
    り、任命された。
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      2020年12月31日現在、それぞれの継続関与期間は、カーペーエムジェー　エス　アは6年目、アーンスト・
    アンド・ヤング・オーディットは30年目(うち、規制市場における会社の有価証券取引の認可以降では24年目)
    である。
    財務書類に対する経営者及びガバナンス責任者の責任

      経営陣は、フランスの会計原則に準拠した財務書類を作成し適正に表示する責任を有し、また、不正又は誤

    謬による重要な虚偽表示のない財務書類を作成するために経営陣が必要と判断した内部統制についても責任を
    有している。
      財務書類を作成するにあたり、経営陣は、会社が継続企業として存続する能力があるかどうかを評価し、必
    要がある場合には当該継続企業の前提に関する事項を開示し、また、会社の清算若しくは事業停止が見込まれ
    る場合を除き、継続企業の前提に基づいて財務書類を作成する責任を有している。
      監査委員会は、財務報告プロセス、内部統制及びリスク管理システムの有効性の監視、該当がある場合は会
    計処理及び財務報告手続に関する内部監査について責任を有する。
      財務書類は、取締役会により承認されている。
    財務書類監査に対する法定監査人の責任

    目的及び監査アプローチ

      私どもの役割は、財務書類に関する報告書を発行することである。私どもの目的は、全体としての財務書類

    に、重要な虚偽表示がないかどうかに関する合理的な保証を得ることにある。合理的な保証は、高い水準の保
    証であるが、職業的専門家の基準に準拠して行った監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保証
    (guarantee)するものではない。虚偽表示は、不正又は誤謬から発生する可能性があり、個別に又は集計する
    と、当該財務書類の利用者が行う経済的な意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があ
    ると判断される。
      フランス商法(       Code   de  commerce     )第L.823-10-1条に記載されている通り、私どもの法定監査には、会社の健
    全性の保証又は会社の運営管理に関する品質保証は含まれていない。
      フランスで適用されている職業的専門家の基準に基づいて実施した監査を通じて、法定監査人は職業的専門
    家としての判断を行い、さらに以下を実施する。
    ・不正又は誤謬による財務書類の重要な虚偽表示リスクを識別、評価し、当該リスクに対応した監査手続を立
     案、実施し、監査意見の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。不正による重要な虚偽表示を発見
     できないリスクは、誤謬による重要な虚偽表示を発見できないリスクよりも高くなる。これは、不正には、
     共謀、文書の偽造、取引等の記録からの除外、虚偽の陳述、及び内部統制の無効化が伴うためである。
    ・状況に応じて適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を理解する。ただし、これは、内
     部統制の有効性に対する意見を表明するためではない。
    ・財務書類において経営者が採用した会計方針の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合
     理性及び関連する開示の妥当性を評価する。
    ・経営陣が継続企業を前提として財務書類を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に
     基づき、会社の継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認
     められるかどうかを評価する。この評価は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づいている。ただ
     し、将来の事象や状況により、会社は継続企業として存続できなくなる可能性がある。法定監査人が重要な
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     不確実性が認められると結論づける場合は、監査報告書において財務書類の関連する開示に注意を喚起する
     こと、又は重要な不確実性に関する財務書類の開示が提供されない又は不十分である場合は、財務書類に対
     し て除外事項付意見を表明することが求められている。
    ・財務書類の全体としての表示を評価すること、また、財務書類が基礎となる取引や事象を適正に表示してい
     るかどうかを評価する。
    監査委員会への報告

      私どもは、特に監査範囲及び実施した監査プログラムの内容、並びに監査結果を記載した報告書を監査委員

    会に提出する。私どもはまた、私どもが識別した会計処理及び財務報告手続に関する内部統制の重大な欠陥が
    あれば、当該事項も報告する。
      私どもが監査委員会に提出する報告書には、私ども職業的専門家としての判断により、当期の財務書類監査
    の最も重要な事項であることから監査上の主要な事項とした、重要な虚偽表示のリスクが含まれている。私ど
    もにはこれらの事項について本報告書に記載する義務がある。
      私どもはまた、規則(EU)第537/2014号の第6条に規定されている宣誓書も提出している。この宣誓書は特に
    フランス商法(       Code   de  commerce     )第L.822-10条から第L.822-14条及びフランスにおける法定監査人の倫理規定
    ( Code   de  déontologie      )に規定されているフランスで適用される規則の意味における私たちの独立性を確認する
    ものである。私どもは、必要に応じて、私どもの独立性に影響を与えると合理的に考えうるリスク及びその防
    止措置について監査委員会と協議を行う。
                    パリ・ラ・デファンスにおいて、2021年2月18日


         カーペーエムジェー           オーディット              アーンスト・アンド・ヤング・オーディット

       (カーペーエムジェー　エス　アの部門)
                                         イヴォン・サラウン

             ジャック・ピエール
                                           パートナー
               パートナー
    次へ
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    Rapport    des  Commissaires        aux  comptes     sur  les  comptes     annuels    d’Orange SA

    Exercice    clos  le 31 décembre      2020

    À l’Assemblée     générale    de la société   Orange   S.A.,
    Opinion

    En exécution    de la mission   qui nous  a été  confiée   par  votre  Assemblée     générale,    nous  avons   effectué    l’audit   des  comptes    annuels   de la
    société   Orange   S.A.  relatifs   à l’exercice    clos  le 31 décembre      2020,   tels  qu’ils  sont  joints  au présent   rapport.
    Nous  certifions    que  les comptes    annuels   sont,  au regard   des  règles   et principes    comptables     français,    réguliers    et sincères    et donnent    une
    image   fidèle  du résultat   des  opérations     de l’exercice    écoulé   ainsi  que  de la situation    financière    et du patrimoine    de la société   à la fin de cet
    exercice.
    L’opinion    formulée    ci − dessus   est cohérente    avec  le contenu   de notre  rapport   au comité   d’audit.
    Fondement     de l’opinion

    Référentiel     d’audit

    Nous  avons   effectué    notre  audit  selon  les normes   d’exercice    professionnel      applicables     en France.   Nous  estimons    que  les éléments    que
    nous  avons   collectés    sont  suffisants    et appropriés     pour  fonder   notre  opinion.
    Les  responsabilités      qui nous  incombent    en vertu  de ces  normes   sont  indiquées    dans  la partie  ≪ Responsabilités       des  Commissaires      aux
    comptes    relatives    à l’audit   des  comptes    annuels    ≫ du présent   rapport.
    Indépendance

    Nous  avons   réalisé   notre  mission   d’audit   dans  le respect   des  règles   d’indépendance       prévues    par  le Code  de commerce     et par  le Code  de
    déontologie     de la profession    de Commissaire      aux  comptes    sur  la période   du 1er janvier     2020  à la date  d’émission     de notre  rapport,   et
    notamment     nous  n’avons   pas  fourni   de services    interdits   par  l’article 5,    paragraphe 1,      du règlement    (UE)  n° 537/2014.
    Justification      des  appréciations      － Points   clés  de l’audit

    La crise  mondiale    liée  à la pandémie    de Covid-19 crée      des  conditions    particulières     pour  la préparation     et l’audit   des  comptes    de cet
    exercice.    En effet,  cette  crise  et les mesures    exceptionnelles       prises   dans  le cadre   de l’état  d’urgence    sanitaire    induisent    de multiples
    conséquences      pour  les entreprises,     particulièrement       sur  leur  activité   et leur  financement,     ainsi  que  des  incertitudes     accrues   sur  leurs
    perspectives     d’avenir.    Certaines    de ces  mesures,    telles  que  les restrictions     de déplacement     et le travail   à distance,    ont  également     eu une
    incidence    sur  l’organisation      interne   des  entreprises     et sur  les modalités    de mise  en œuvre   des  audits.
    C’est  dans  ce contexte    complexe    et évolutif   que,  en application     des  dispositions     des  articles   L. 823   − 9 et R. 823   − 7 du Code  de commerce
    relatives    à la justification     de nos  appréciations,      nous  portons   à votre  connaissance      les points   clés  de l’audit   relatifs   aux  risques   d’anomalies
    significatives     qui,  selon  notre  jugement    professionnel,      ont  été  les plus  importants    pour  l’audit   des  comptes    annuels   de l’exercice,    ainsi  que
    les réponses    que  nous  avons   apportées    face  à ces  risques.
    Les  appréciations      ainsi  portées   s’inscrivent     dans  le contexte    de l’audit   des  comptes    annuels   pris  dans  leur  ensemble    et de la formation    de
    notre  opinion   exprimée    ci − avant.   Nous  n’exprimons     pas  d’opinion    sur  des  éléments    de ces  comptes    annuels   pris  isolément.
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     Points   clés  de notre  audit                  Réponses    apportées    lors  de notre  audit

                               Concernant     les activités    de télécommunication,        nous  avons   obtenu   une

     Reconnaissance        du chiffre   d’affaires    des  activités    de
                               compréhension      du processus    lié à la comptabilisation       des  différents    flux
     télécommunication
                               de chiffre   d’affaires    depuis   la conclusion     du contrat   et l’initiation    d’une
                               communication,       jusqu’à   la facturation     et la réception    des  paiements.
                               Nous  avons   tenu  compte   du niveau   élevé  d’intégration     des  différents
                               systèmes    d’information     impliqués    dans  la reconnaissance       du chiffre   d’
                               affaires,    en incluant   dans  notre  équipe   des  membres    ayant   une
     Le montant    total  du chiffre   d’affaires    dans  les comptes    annuels   s
                               compétence     particulière     en systèmes    d’information,      et en testant   la
     ’est  élevé  à 22 602 millions      d’euros   au titre  de l’exercice    clos  le
                               conception,     la mise  en œuvre   et l’efficacité    des  contrôles    automatisés
     31 décembre      2020.
                               clés  des  systèmes    impactant    la reconnaissance       du chiffre   d’affaires.
     Les  activités    de télécommunication        d’Orange    S.A.  se
                               Dans  le cadre   de nos  travaux,    nous  avons   notamment :
     caractérisent     par  de nombreuses     offres   commerciales      évoluant
     fréquemment      et un volume   de données    important    à traiter.   Cela
                               −　　  identifié   les principaux    contrôles    mis  en place  par  la société
     rend  nécessaire     l’application     de principes    de reconnaissance       du
                                 pertinents    pour  notre  audit  ;
     chiffre   d’affaires    différents    selon  la nature   des  produits   ou des
                               −　　  réalisé   des  tests  sur  les fonctionnalités      des  systèmes    applicatifs
     services    vendus   et l’utilisation    de systèmes    d’information
                                 métiers   et commerciaux,      entrant   dans  le processus    d’élaboration
     complexes     pour  la comptabilisation       du chiffre   d’affaires.
                                 des  données    comptables     et financières     ainsi  que  des  tests  sur  le
     Les  principes    de reconnaissance       du chiffre   d’affaires    sont
                                 paramétrage     et les interfaces    des  systèmes    comptables     ;
     présentés    en note 10.1.2     de l’annexe    aux  comptes    annuels.
                               −　　  réalisé   des  procédures     analytiques     en nous  appuyant    à la fois  sur
     Compte   tenu  de la complexité     des  systèmes    d’information,      nous
                                 des  données    internes   et des  données    de marché   externes,    et testé
     avons   considéré    que  la reconnaissance       du chiffre   d’affaires    des
                                 certaines    écritures    manuelles    en fin de période,    en comparant     nos
     activités    de télécommunication        constitue    un point  clé de notre
                                 propres   estimations     de chiffre   d’affaires    avec  le chiffre   d’affaires
     audit.
                                 comptabilisé      ;
                               Nous  avons   également     apprécié    le caractère    approprié    des  informations
                               présentées     dans  les notes 3.1,    5.7  et 10.1.2   de l’annexe    aux  comptes
                               annuels.
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                               Nous  avons   obtenu   une  compréhension      de la procédure    mise  en place
     Évaluation     des  titres  de participation      et des  fonds
                               par  la direction    d’Orange    S.A.  pour  identifier    et recenser    les indices   de
     commerciaux
                               pertes   de valeurs   des  titres  de participation     et des  fonds   commerciaux,
                               et le cas  échéant,    la détermination      des  dépréciations      et des  reprises   de
                               dépréciations.
     Au 31 décembre      2020,   le montant    des  titres  de participation     et
                               Nous  avons   analysé   la méthodologie      retenue   par  Orange   S.A.  dans  l’
     des  fonds   commerciaux      comptabilisés      dans  le bilan
                               identification     de pertes   de valeurs   des  titres  de participation     et des  fonds
     représentent     respectivement      un montant    net  de 39 787 millions
                               commerciaux.
     d’euros   et 22 082 millions      d’euros.
                               Pour  apprécier    l’estimation     des  valeurs   d’utilité   des  titres  de participation
     Les  titres  de participation     sont  inscrits   à leur  date  d’entrée    au
                               et de la valeur   d’usage   des  fonds   commerciaux,      nous  avons
     coût  historique,    majoré   le cas  échéant   de la quote  − part  de mali
                               notamment,     avec  le recours   à nos  spécialistes :
     de fusion   qui leur  a été  rattachée.    Ils font  l’objet   d’une
                               −　　  analysé   la procédure    de constitution     et d’approbation      des  plans  d’
     dépréciation     si leur  valeur   nette  comptable    est supérieure     à leur
                                 affaires   sur  lesquels    se basent   les projections     de flux  de trésorerie
     valeur   actuelle,    égale  à la valeur   d’utilité   pour  les participations
                                 ;
     stratégiques.
                               −　　  comparé    les projections     de flux  de trésorerie    2020  avec  les plans  d
     Comme   indiqué   dans  les notes 10.1.5     et 10.1.6   de l’annexe    aux
                                 ’affaires   des  exercices    précédents     ;
     comptes    annuels,    la valeur   d’utilité   d’un  titre  de participation     est
     constituée    de la valeur   d’entreprise     estimée,    diminuée    de son
                               −　　  comparé    les plans  d’affaires    des  exercices    précédents     avec  les
     endettement     net  (ou  augmentée     de ses  liquidités    nettes),
                                 résultats    réels  constatés    sur  les exercices    concernés     ;
     calculée    dans  sa devise   et convertie    au taux  de clôture   en
                               −　　  effectué    des  entretiens    avec  les responsables      financiers    et
     euros.
                                 opérationnels      d’Orange    S.A.  pour  prendre   connaissance      des
     Les  fonds   commerciaux      sont  comptabilisés      à leur  coût  d’
                                 principales     hypothèses     utilisées    dans  les plans  d’affaires    et
     acquisition.     Ils font  l’objet   d’une  dépréciation     si leur  valeur   nette
                                 confronter    ces  hypothèses     avec  les explications     obtenues    ;
     comptable    est supérieure     à leur  valeur   actuelle,    déterminée     le
                               −　　  étudié   les taux  de croissance     du chiffre   d’affaires    prévus   par  le
     plus  souvent   sur  la base  de la valeur   d’usage.
                                 groupe   Orange,    en comparant     le taux  de croissance     avec  les
     En raison   de la volatilité    à court  terme   des  valorisations
                                 rapports    d’analyse    de sociétés    comparables     et des  études   de
     boursières    et du caractère    stratégique     de ses  participations,
                                 marché   ;
     Orange   S.A.  privilégie,    dans  son  appréciation     de la valeur   d’
                               −　　  étudié   les analyses    de sensibilité    effectuées    par  Orange   S.A.  et
     entreprise    (hors  son  activité   bancaire),    la méthode    des  flux  de
                                 effectué    nos  propres   analyses    de sensibilité    sur  les hypothèses
     trésorerie    actualisés.     Ceux  − ci sont  déterminés     dans  le cadre
                                 clés  (flux  de trésorerie    opérationnels,      taux  d’actualisation      et de
     des  hypothèses     économiques,      réglementaires,       de
                                 croissance     perpétuelle     notamment)     pour  apprécier    les impacts
     renouvellement      des  licences    et des  conditions    d’exploitation
                                 éventuels    d’une  variation    de ces  hypothèses     sur  les conclusions
     prévisionnelles      retenues    par  la direction    d’Orange    S.A.
                                 des  tests  de dépréciation     ;
     D’autres    critères,   tels  que  la valeur   de marché,    les perspectives
                               −　　  réconcilié    les données    utilisées    avec  les projections     financières
     de développement       et de rentabilité,    les capitaux    propres
                                 présentées     à la gouvernance.
     sociaux,    la quote  − part  de la valeur   dans  l’ensemble     de
     rattachement      (sur  une  base  historique),     peuvent    être  pris  en
                               Concernant     les modèles    utilisés   pour  la détermination      des  valeurs   d’
     compte,   seuls  ou en complément     de la valeur   d’utilité,   dans  la
                               entreprise,     avec  le recours   de nos  spécialistes     en évaluation,     nous
     détermination      de la valeur   actuelle,    en fonction   de la nature
                               avons :
     spécifique    de chaque   participation.     Comme   indiqué   en note 4.2,
                               −　　  testé  la fiabilité   mathématique      des  modèles    et recalculé    les valeurs
     au 31 décembre      2020,   les plans  d’affaires    et les hypothèses
                                 d’utilité   déterminées     par  Orange   S.A.  par  échantillonnage       ;
     clés  opérationnelles      ont  notamment     été  sensibles    aux
     conséquences      de l’épidémie    de Covid-19.
                               −　　  analysé   les méthodologies      de détermination      des  taux  d’
                                 actualisation     et de croissance     perpétuelle,     comparé    ces  taux  avec
     Compte   tenu  du poids  des  titres  de participation     et des  fonds
                                 des  données    de marché   ou des  sources   externes    et recalculé    ces
     commerciaux      au bilan,  de la complexité     des  modèles    utilisés   et
                                 taux  avec  nos  propres   sources   de données    ;
     de leur  sensibilité    aux  variations    de données    et hypothèses     sur
     lesquelles    se fondent   les estimations,     nous  avons   considéré    l’
                               −　　  analysé   la valeur   d’entreprise     résultant    des  prévisions    de flux  de
     évaluation    de la valeur   d’utilité   des  titres  de participation     et de la
                                 trésorerie    ajustée   du montant    de l’endettement      net  pour  chaque
     valeur   d’usage   des  fonds  commerciaux      comme   un point  clé de
                                 entité  considérée.
     notre  audit.
                               Nous  avons   également     apprécié    le caractère    approprié    des  informations
                               présentées     dans  les notes 4.1.1,     4.2,  10.1.5   et 10.1.6   de l’annexe    aux
                               comptes    annuels.
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                               En vue  d’apprécier     l’étendue    des  risques   concernés    et les estimations
     Évaluation     des  provisions     relatives    aux  litiges
                               retenues    en matière   de provisions    pour  les litiges   concurrence     et les
     concurrence      et contentieux      réglementaires
                               contentieux     réglementaires,       nos  travaux   ont  notamment     consisté    à :
                               −　　  prendre   connaissance      des  procédures     mises   en place  par  la
     Orange   S.A.  est impliquée    dans  un certain   nombre   de litiges   en
                                 direction    pour  identifier    et recenser    les risques,   et le cas  échéant,
     France   et à l’étranger,    notamment     en lien  avec  la
                                 pour  provisionner     ces  risques   ;
     réglementation      sur  les pratiques    concurrentielles,       les
                               −　　  tester   les contrôles    clés,  mis  en place  par  la direction,    que  nous
     réglementations       nationales    et la réglementation      de la
                                 avons   estimés   les plus  pertinents    pour  notre  audit,  incluant   ceux
     Commission     européenne.
                                 relatifs   à l’analyse    des  informations     transmises     par  la direction
     Comme   indiqué   en note 10.1.14     de l’annexe    aux  comptes
                                 juridique    et les conseils    externes    à Orange   S.A.  ;
     annuels,    les charges   pouvant    résulter   de ces  procédures     sont
                               −　　  prendre   connaissance      de l’analyse    de ces  risques   effectuée    par  la
     comptabilisées      s’il existe   une  obligation    de la société   à l’égard   d’
                                 direction    ;
     un tiers  résultant    d’un  événement     passé   dont  il est probable    que
     le règlement    se traduira   pour  l’entreprise     par  une  sortie  de
                               −　　  mener   des  entretiens    avec  la direction    juridique    et le secrétaire
     ressources     représentatives      d’avantages     économiques      sans
                                 général   de votre  société   et analyser    la documentation      disponible
     contrepartie     au moins   équivalente     et qui peut  être  estimé   de
                                 (notamment     les procès   − verbaux    des  décisions    de justice   rendues)
     manière    fiable.
                                 afin  d’étudier    les hypothèses     utilisées    pour  la détermination      le cas
                                 échéant   des  provisions    pour  litiges   ;
     Comme   indiqué   en note 7   de l’annexe    aux  comptes    annuels,    un
     montant    de 451 millions     d’euros   est comptabilisé     dans  le bilan
                               −　　  analyser    les réponses    aux  demandes    de confirmation     transmises :
     au titre  des  litiges   (hormis   les provisions    relatives    aux  avantages
                                 avis  des  conseils    externes    de la société   Orange   S.A.  impliqués
     au personnel    et aux  contentieux     et contrôles    fiscaux)   dans
                                 dans  ces  procédures     et les informations     clés  sur  celles  － ci telles
     lesquels    la société   est impliquée    au 31 décembre      2020.
                                 que  notamment     leurs  conséquences      financières     probables    ;
     Compte   tenu  de l’exposition     de la société   aux  problématiques
                               −　　  apprécier    si les événements     postérieurs     à la clôture   éventuels    ont
     de concurrence     et aux  contentieux     réglementaires      dans  le
                                 été  pris  en compte   dans  l’estimation     des  provisions    et les
     secteur   d’activité    des  télécommunications        et du degré   de
                                 informations     fournies   dans  les comptes    annuels   au 31 décembre
     jugement    élevé  de la direction    dans  l’estimation     des  risques
                                 2020.
     portant   sur  ces  litiges,   nous  avons   considéré    ce sujet  comme   un
                               Nous  avons   également     apprécié    le caractère    approprié    des  informations
     point  clé de notre  audit.
                               présentées     dans  les notes 7   et 10.1.14   de l’annexe    aux  comptes
                               annuels.
    Vérifications      spécifiques


    Nous  avons   également     procédé,    conformément      aux  normes   d’exercice    professionnel      applicables     en France,   aux  vérifications     spécifiques
    prévues    par  les textes   légaux   et réglementaires.
    Informations      données    dans  le rapport   de gestion    et dans  les  autres   documents     sur  la situation    financière     et les  comptes

    annuels    adressés    aux  actionnaires
    Nous  n’avons   pas  d’observation      à formuler    sur  la sincérité    et la concordance     avec  les comptes    annuels   des  informations     données    dans  le
    rapport   de gestion   du Conseil   d’administration       et dans  les autres   documents     sur  la situation    financière    et les comptes    annuels   adressés    aux
    actionnaires.
    Nous  attestons    de la sincérité    et de la concordance     avec  les comptes    annuels   des  informations     relatives    aux  délais   de paiement
    mentionnées     à l’article   D. 441   − 4 du Code  de commerce.
    Rapport    sur  le gouvernement       d’entreprise

    Nous  attestons    de l’existence,     dans  le rapport   du Conseil   d’administration       sur  le gouvernement      d’entreprise,     des  informations     requises    par
    les articles   L. 225   − 37 − 4, L. 22  − 10 − 10 et L. 22  − 10 － 9 du Code  de commerce.
    Concernant     les informations     fournies   en application     des  dispositions     de l’article   L. 22  − 10 − 9 du Code  de commerce     sur  les rémunérations
    et avantages    versés   ou attribués    aux  mandataires     sociaux   ainsi  que  sur  les engagements      consentis    en leur  faveur,   nous  avons   vérifié   leur
    concordance     avec  les comptes    ou avec  les données    ayant   servi  à l’établissement      de ces  comptes    et, le cas  échéant,    avec  les éléments
    recueillis    par  votre  société   auprès   des  entreprises     contrôlées    par  elle  qui sont  comprises    dans  le périmètre    de consolidation.      Sur  la base  de
    ces  travaux,    nous  attestons    l’exactitude     et la sincérité    de ces  informations.
    Concernant     les informations     relatives    aux  éléments    que  votre  société   a considéré    susceptibles     d’avoir   une  incidence    en cas  d’offre   publique
    d’achat   ou d’échange,     fournies   en application     des  dispositions     de l’article   L. 22  − 10 − 11 du Code  de commerce,     nous  avons   vérifié   leur
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    conformité    avec  les documents     dont  elles  sont  issues   et qui nous  ont  été  communiqués.      Sur  la base  de ces  travaux,    nous  n’avons   pas  d’
    observation     à formuler    sur  ces  informations.
    Autres   vérifications      ou informations      prévues    par  les  textes   légaux   et réglementaires

    Format   de présentation     des  comptes    annuels   destinés    à être  inclus   dans  le rapport   financier    annuel

    Conformément      au III de l’article 222     − 3 du règlement    général   de l’AMF,   la direction    de votre  société   nous  a informés    de sa décision    de
    reporter   l’application     du format   d’information     électronique     unique   tel que  défini  par  le règlement    européen    délégué   n° 2019/815     du
    17 décembre      2018  aux  exercices    ouverts   à compter    du 1er janvier     2021.   En conséquence,      le présent   rapport   ne comporte    pas  de
    conclusion     sur  le respect   de ce format   dans  la présentation     des  comptes    annuels   destinés    à être  inclus   dans  le rapport   financier    annuel
    mentionné    au I de l’article   L. 451   − 1− 2 du Code  monétaire    et financier.
    Désignation     des Commissaires     aux  comptes

    Nous  avons   été  nommés    Commissaires      aux  comptes    de la société   Orange   S.A.  par  l’Assemblée     générale    du 27 mai   2015  pour  le cabinet
    KPMG   S.A.  et par  arrêté   interministériel      du 18 septembre      1991  pour  le cabinet   Ernst  & Young   Audit.
    Au 31 décembre      2020,   le cabinet   KPMG   S.A.  était  dans  la sixième   année   de sa mission   sans  interruption     et le cabinet   Ernst  & Young   Audit
    dans  la trentième    année   (dont  vingt  − quatre   années   depuis   que  les titres  de la société   ont  été  admis   aux  négociations     sur  un marché
    réglementé).
    Responsabilités        de la direction    et des  personnes     constituant     le gouvernement       d’entreprise      relatives    aux  comptes    annuels

    Il appartient    à la direction    d’établir   des  comptes    annuels   présentant     une  image   fidèle  conformément      aux  règles   et principes    comptables
    français   ainsi  que  de mettre   en place  le contrôle   interne   qu’elle   estime   nécessaire     à l’établissement      de comptes    annuels   ne comportant     pas
    d’anomalies     significatives,      que  celles  − ci proviennent     de fraudes   ou résultent    d’erreurs.
    Lors  de l’établissement      des  comptes    annuels,    il incombe    à la direction    d’évaluer    la capacité    de la société   à poursuivre    son  exploitation,     de
    présenter    dans  ces  comptes,    le cas  échéant,    les informations     nécessaires     relatives    à la continuité    d’exploitation      et d’appliquer     la convention
    comptable    de continuité    d’exploitation,      sauf  s’il est prévu   de liquider   la société   ou de cesser   son  activité.
    Il incombe    au comité   d’audit   de suivre   le processus    d’élaboration     de l’information     financière    et de suivre   l’efficacité    des  systèmes    de
    contrôle   interne   et de gestion   des  risques,   ainsi  que  le cas  échéant   de l’audit   interne,   en ce qui concerne    les procédures     relatives    à l’
    élaboration     et au traitement    de l’information     comptable    et financière.
    Les  comptes    annuels   ont  été  arrêtés   par  le Conseil   d’administration.
    Responsabilités        des  Commissaires       aux  comptes    relatives    à l’audit   des  comptes    annuels

    Objectif   et démarche    d’audit

    Il nous  appartient    d’établir   un rapport   sur  les comptes    annuels.    Notre  objectif   est d’obtenir    l’assurance     raisonnable     que  les comptes    annuels
    pris  dans  leur  ensemble    ne comportent     pas  d’anomalies     significatives.      L’assurance     raisonnable     correspond     à un niveau   élevé  d’assurance,
    sans  toutefois    garantir   qu’un  audit  réalisé   conformément      aux  normes   d’exercice    professionnel      permet   de systématiquement        détecter    toute
    anomalie    significative.     Les  anomalies    peuvent    provenir    de fraudes   ou résulter   d’erreurs    et sont  considérées     comme   significatives     lorsque   l’
    on peut  raisonnablement       s’attendre    à ce qu’elles   puissent,    prises   individuellement       ou en cumulé,   influencer    les décisions    économiques      que
    les utilisateurs     des  comptes    prennent    en se fondant   sur  ceux  − ci.
    Comme   précisé   par  l’article   L. 823   − 10 − 1 du Code  de commerce,     notre  mission   de certification     des  comptes    ne consiste    pas  à garantir   la
    viabilité   ou la qualité   de la gestion   de votre  société.
    Dans  le cadre   d’un  audit  réalisé   conformément      aux  normes   d’exercice    professionnel      applicables     en France,   le Commissaire      aux  comptes
    exerce   son  jugement    professionnel      tout  au long  de cet audit.  En outre :
    −　　  il identifie   et évalue   les risques   que  les comptes    annuels   comportent     des  anomalies    significatives,      que  celles  − ci proviennent     de
      fraudes   ou résultent    d’erreurs,    définit   et met  en œuvre   des  procédures     d’audit   face  à ces  risques,   et recueille    des  éléments    qu’il  estime
      suffisants    et appropriés     pour  fonder   son  opinion.   Le risque   de non  － détection    d’une  anomalie    significative     provenant    d’une  fraude   est
      plus  élevé  que  celui  d’une  anomalie    significative     résultant    d’une  erreur,   car  la fraude   peut  impliquer    la collusion,    la falsification,     les
      omissions    volontaires,     les fausses   déclarations     ou le contournement      du contrôle   interne   ;
    −　　  il prend   connaissance      du contrôle   interne   pertinent    pour  l’audit   afin  de définir   des  procédures     d’audit   appropriées     en la circonstance,
      et non  dans  le but  d’exprimer     une  opinion   sur  l’efficacité    du contrôle   interne   ;
    −　　  il apprécie    le caractère    approprié    des  méthodes    comptables     retenues    et le caractère    raisonnable     des  estimations     comptables     faites
      par  la direction,    ainsi  que  les informations     les concernant     fournies   dans  les comptes    annuels    ;
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                                                          EDINET提出書類
                                                          オレンジ(E05839)
                                                           有価証券報告書
    −　　  il apprécie    le caractère    approprié    de l’application     par  la direction    de la convention     comptable    de continuité    d’exploitation      et, selon  les
      éléments    collectés,    l’existence     ou non  d’une  incertitude    significative     liée  à des  événements     ou à des  circonstances      susceptibles     de
      mettre   en cause   la capacité    de la société   à poursuivre    son  exploitation.     Cette  appréciation     s’appuie    sur  les éléments    collectés    jusqu’à
      la date  de son  rapport,   étant  toutefois    rappelé   que  des  circonstances      ou événements     ultérieurs    pourraient    mettre   en cause   la
      continuité    d’exploitation.      S’il conclut   à l’existence     d’une  incertitude    significative,     il attire  l’attention    des  lecteurs   de son  rapport   sur  les
      informations     fournies   dans  les comptes    annuels   au sujet  de cette  incertitude    ou,  si ces  informations     ne sont  pas  fournies   ou ne sont
      pas  pertinentes,     il formule   une  certification     avec  réserve   ou un refus  de certifier   ;
    −　　  il apprécie    la présentation     d’ensemble     des  comptes    annuels   et évalue   si les comptes    annuels   reflètent    les opérations     et événements
      sous  − jacents   de manière    à en donner   une  image   fidèle.
    Rapport    au comité   d’audit

    Nous  remettons    au comité   d’audit   un rapport   qui présente    notamment     l’étendue    des  travaux   d’audit   et le programme     de travail   mis  en œ
    uvre,  ainsi  que  les conclusions     découlant    de nos  travaux.    Nous  portons   également     à sa connaissance,      le cas  échéant,    les faiblesses
    significatives     du contrôle   interne   que  nous  avons   identifiées    pour  ce qui concerne    les procédures     relatives    à l’élaboration     et au traitement
    de l’information     comptable    et financière.
    Parmi   les éléments    communiqués      dans  le rapport   au comité   d’audit,   figurent   les risques   d’anomalies     significatives     que  nous  jugeons   avoir
    été  les plus  importants    pour  l’audit   des  comptes    annuels   de l’exercice    et qui constituent     de ce fait les points   clés  de l’audit   qu’il  nous
    appartient    de décrire   dans  le présent   rapport.
    Nous  fournissons     également     au comité   d’audit   la déclaration     prévue   par  l’article 6    du règlement    (UE)  n° 537   − 2014  confirmant    notre
    indépendance,      au sens  des  règles   applicables     en France   telles  qu’elles   sont  fixées   notamment     par  les articles   L. 822   − 10 à  L. 822   − 14 du
    Code  de commerce    et dans  le code  de déontologie     de la profession    de Commissaire      aux  comptes.    Le cas  échéant,    nous  nous  entretenons
    avec  le comité   d’audit   des  risques   pesant   sur  notre  indépendance      et des  mesures    de sauvegarde     appliquées.
                         Paris-La    Défense,    le 18 février    2021

               KPMG    Audit                      Ernst   & Young    Audit

           Département       de  KPMG    S.A.
              Jacques     Pierre                        Yvon   Salaün
                Associé                            Associé
     （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出会社が別途保管しております。

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