プルデンシャル・ファイナンシャル・インク 有価証券報告書

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                                            プルデンシャル・ファイナンシャル・インク(E05916)
                                                           有価証券報告書
    【表紙】

    【提出書類】                        有価証券報告書

    【根拠条文】                        金融商品取引法第24条第１項

    【提出先】                        関東財務局長

    【提出日】                        2021年６月25日

    【事業年度】                        自　2020年１月１日　至　2020年12月31日

    【会社名】                        プルデンシャル・ファイナンシャル・インク

                            (Prudential       Financial,      Inc.)
    【代表者の役職氏名】                        取締役会会長兼最高経営責任者兼社長

                            チャールズ・Ｆ・ロウリー
                            (Charles      F.  Lowrey,     Chairman,      Chief    Executive
                            Officer     and  President)
    【本店の所在の場所】                        アメリカ合衆国07102ニュージャージー州ニューアーク

                            ブロード・ストリート751
                            (751    Broad    Street,     Newark,     New   Jersey     07102,
                            U.S.A.)
    【代理人の氏名又は名称】                        弁護士　　赤　上　博　人

    【代理人の住所又は所在地】                        東京都千代田区大手町一丁目１番１号

                            大手町パークビルディング
                            アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
    【電話番号】                        (03)6775-1000

    【事務連絡者氏名】                        弁護士　　小　野　領　斗

                            弁護士　　鳥　居　奈　那
                            弁護士　　林　　　俊　吾
                            弁護士　　川　目　日菜子
    【連絡場所】                        東京都千代田区大手町一丁目１番１号

                            大手町パークビルディング
                            アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
    【電話番号】                        (03)6775-1000

    【縦覧に供する場所】                        該当なし

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    第一部【企業情報】

    注記：　1.　文書中、文脈から別意に解すべき場合を除いて、「プルデンシャル・ファイナンシャル」又は「当社」とは

          ニュージャージー州法に準拠して設立された「プルデンシャル・ファイナンシャル・インク」を意味するものと
          する。
    　　　　2.　別段の記載がある場合を除いて、文書中「ドル」又は「＄」はそれぞれ米ドルを指すものとする。
          文書中一部の財務データについては、便宜を図るためドルから日本円（「円」又は「￥」）への換算がなされて
          いる。この場合の換算は、特に別のレートの記載がない限り、2021年６月11日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧
          客電信直物相場－仲値である＄1.00＝￥109.46により計算されている。
    　　　　3.　文書中の表で計数が四捨五入されている場合、合計欄に記載されている数値は計数の総和と必ずしも一致しない
          場合がある。
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                                                           有価証券報告書
    将来の見通しに関する記述
     本書中の記述の一部は、1995年米国民事証券訴訟改革法（U.S.                                 Private     Securities      Litigation      Reform    Act  of
    1995）に定義されるところの「将来の見通しに関する記述（forward-looking                                        statements）」に該当する。「予測
    する」、「考える」、「予想する」、「含む」、「予定する」、「推定する」、「見積もる」、「見込む」、「意
    図する」等の用語やこれらの変形は、一般に将来の見通しに関する記述を構成するものである。将来の見通しに関
    する記述は、将来の動向並びにそれがプルデンシャル・ファイナンシャル・インク及びその子会社に及ぼす可能性
    のある影響に関する経営陣の現時点における予測及び所見に基づきなされている。プルデンシャル・ファイナン
    シャル及びその子会社に影響を与える将来の動向が、経営陣の予想どおりとなるという保証はなしえない。これら
    の将来の見通しに関する記述は将来の業績の保証ではなく、リスクや不確定要素を伴うものであり、当該将来の見
    通しに関する記述に表されている予測や見積もりとは実際には時として重大に異なる結果をもたらしうる重要な要
    素が存在する。かかる要素には、以下に掲げるものが含まれるが、これらに限定されない。（１）新型コロナウイ
    ルス感染症（「COVID-19」）の流行が世界経済、金融市場及び当社の事業に与える継続的な影響、（２）信用度若
    しくは価値の低下若しくはカウンターパーティの債務不履行による投資若しくは金融契約の損失、（３）当社商品
    の価格設定を行った当時の当社の予測と大幅に異なる死亡経験率、罹患経験率若しくは契約者の行動経験による保
    険商品における損失、（４）(a)当社商品の利益率、それら商品に対応する分離勘定の価値及び当社が管理する資
    産の価値に悪影響を及ぼす、(b)リスクをヘッジし若しくは                              証拠金規則の要件を引き上げるために当社が利用する
    デリバティブの損失をもたらす、若しくは(c)適切な収益率で投資を行う機会を制限する可能性がある、                                                      利率、株
    式価格及び外国為替レートの変動、（５）市場の動きに左右されやすく、当社利益を減少させ若しくは当社の営業
    成績若しくは財務状態の変動性を高める可能性がある、特定の当社商品における保証、（６）(a)デリバティブ担
    保市場のリスクヘッジ、(b)資産と負債の不均衡、(c)金融市場において使用可能な資金の不足、若しくは(d)深刻
    な惨事による死亡率上昇若しくは契約失効に起因する予想外の現金需要による流動性ニーズ、（７）(a)当社のシ
    ステム及びデータの崩壊、(b)情報セキュリティ違反、(c)極秘データの秘密保護の不履行、(d)第三者への依拠若
    しくは(e)労働・雇用問題などを含む、不十分な若しくは故障したプロセス若しくはシステム、外部事象及び
    ヒューマンエラー若しくは違法行為によりもたらされた財務損失若しくは顧客損失、若しくは規制措置若しくは法
    的措置、（８）(a)          金融セクター規制改革、(b)税制の変更、(c)受託者責任規則及びその他の注意義務基準、(d)
    州保険法及びグループ全体の監督、資本及び準備金に関する進展、(e)米国外の保険業者の自己資本比率規制及び
    (f)プライバシー及びサイバーセキュリティに関する規制に関する状況を含む規制の状況の変化、（９）当社の投
    資ポートフォリオに含まれる企業に悪影響を及ぼす若しくは保険経験の当社仮定からの逸脱をもたらす可能性のあ
    る技術変革、（10）当社の知的財産権及び他社の知的財産権の侵害に対する請求権を保護する能力の喪失、（11）
    格付けの引き下げ、（12）当社商品の売上若しくは継続率に悪影響を及ぼす可能性のある市況、（13）競争、
    （14）信用上の損害、（15）当社の戦略を実施する当社計画にかかる費用、効果、タイミング及び成功、並びに
    （16）アシュアランスIQ・インクの当社戦略への統合等が挙げられる。プルデンシャル・ファイナンシャル・イン
    クは、本書中の特定の将来の見通しに関する記述を最新のものに更新することを保証しない。当社の事業及び当社
    の発行する証券への投資に関するリスクに関しては本書の「第３　事業の状況」「２　事業等のリスク」の項を参
    照のこと。
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    第１    【本国における法制等の概要】
    １  【会社制度等の概要】

     (1)  【提出会社の属する国・州等における会社制度】
        当社を規制する法体系は米国連邦法及びニュージャージー州法である。米国連邦法は、会社の事業活動の多
       くの分野に影響を及ぼしており、その範囲は独占禁止、破産、労使関係、有価証券及び税務を始めとする広い
       範囲に及んでいる。米国の連邦証券関係諸法の施行は米国証券取引委員会（「SEC」）がこれを司っている
       が、同法は一般的に詐欺的手段による有価証券の売買を禁ずるとともに、当社のように株式を公開している会
       社の大部分に対しては、定期的に財務その他の報告をSEC及び株主に行うことを要求している。
        米国においては、会社は一般に州法に基づいて設立されている。当社はニュージャージー州の法律に基づい

       て設立されているが、ニュージャージー州にはニュージャージー州事業会社法を始めとして会社に適用される
       数多くの法律がある（総称して「ニュージャージー会社法」という）。以下は、ニュージャージー会社法の骨
       子である。
       (a)  基本定款及び付属定款

         ニュージャージー州の会社はニュージャージー州務長官に基本定款を届け出ることによって設立される。
        基本定款は、最低限、名称、所在地、事業目的、授権資本株式数及び株式の種類（もしあれば）並びに最初
        の取締役会を構成する取締役の員数等の会社の基本的事項を定めなければならない。基本定款の他に、会社
        は、事業の実施並びに株主、取締役及び役員の権利、権限、義務及び機能に関する、基本定款の規定並びに
        適用される州法及び連邦法と矛盾しない種々の規定を内容とする付属定款を採用する。
       (b)  株式の種類

         ニュージャージー会社法によれば、会社は、その基本定款に定めるところに従って、一種又は数種の株式
        を発行することができるほか、株式を発行する場合には額面株式としても無額面株式としてもこれを発行す
        ることができ、また議決権株式としても無議決権株式としてもこれを発行することができ、基本定款に定め
        る名称、相対的議決権、配当、残余財産分配権、その他の権利、優先権及び制限付きの形で発行することが
        できると定められている。基本定款に別段の定めがない限り、株主はその所有株式１株につき１議決権を有
        する。会社は、会社の取締役会の決議によって、基本定款に定められた授権枠内において株式を発行するこ
        とができる。基本定款に含まれる制限に従い、株式引受の対価は取締役会の決するところによる。
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       (c)  株主総会
         定時株主総会は取締役の選任を目的として会社の付属定款に定めるところに従って開催される。臨時株主
        総会は社長又は取締役会がこれを招集することができるほか、付属定款に定めるところに従ってこれを招集
        することができる。付属定款の定めるところにより、又はかかる定めがない場合には、取締役会の決定する
        ところにより、総会の前10日以上60日以下の日を、株主総会において議決権を行使できる株主を確定するた
        めの基準日とすることができる。その基準日に名簿に登録されている株主は議決権を行使できる。通常、株
        主総会の法律上の定足数は、基本定款又はニュージャージー会社法に別段の規定がない限り、議決権のある
        株式の過半数を有する株主が自ら又は代理人によって出席すれば、満たされる。ニュージャージー会社法
        は、会社の基本定款において定めることのできる最低限の定足数を規定していない。当社株式のいずれかの
        クラス又はシリーズが１クラスとして議決権を行使する場合には、追加の要件が適用される。
       (d)  取締役会

         ニュージャージー会社法に基づいて設立された会社の場合には、ニュージャージー会社法又は基本定款に
        別段の定めある場合を除き、その事業の管理運営は取締役会がこれを司る。一般に取締役会には、ニュー
        ジャージー会社法及び基本定款によって課されている制限の範囲内において、会社の事業の管理運営に関す
        る広範囲な権限が認められている。取締役は、各定時株主総会において選任される。取締役の死亡、辞任又
        は定員の増加によって欠員が生じたときは、株主が定時総会において、又は在任中の取締役らが自ら、空席
        を補充する取締役を選任することができる。基本定款で認められている場合には、取締役会はこれを２以上
        のグループに分割することができ、２つ以上のグループがあるときには、グループごとに任期をずらすこと
        ができる。取締役は、正当な理由をもって、又は基本定款に別段の定めある場合は、理由がなくとも、株主
        の過半数の議決によってのみ解任されうる。但し、取締役会がグループに分けられているときには、基本定
        款に別段の定めのない限り、株主は取締役を理由のあるときのみ解任できる。
         取締役会は基本定款及び付属定款に定めるところに従ってこれを招集する。基本定款又は付属定款で特に

        制限されていない限り、全取締役の書面による同意がある場合には、取締役会の議決は実際に取締役会を開
        催しなくてもこれを書面決議として有効に採決することができる。
       (e)  委員会

         基本定款又は付属定款に規定のあるときには、取締役会は、取締役会の過半数による議決により、１人以
        上の取締役が構成する委員会に、一定の権限を委譲することができる。
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       (f)  役員
         付属定款に別段の定めのある場合を除き、会社の日常の業務執行を担当する役員は、通常、取締役会の決
        議によって選任される。役員は、社長１名、秘書役１名、財務役１名、取締役会会長（望ましい場合）、１
        名以上の副社長及び付属定款に定められるその他の役員により構成される。各役員の権限は、付属定款に定
        められ又は取締役会が認めた付属定款に反しないものとされる。
     (2)  【提出会社の定款等に規定する制度】

         当社の会社制度は、米国連邦法及び当社設立の準拠法であるニュージャージー州法によって決せられるほ
        か、当社の修正・再記述基本定款（「基本定款」）及び修正・再記述付属定款（「付属定款」）によって規
        定されている。その内容は下記に定めるとおりである。
       (a)  株式

        概要
         当社普通株式は、ニューヨーク証券取引所（「NYSE」）において「PRU」の略称で取引されている。                                                   2021
        年１月31日において、当社普通株式の登録原簿上の株主は1,171,000名であり、397百万株が発行済みであっ
        た。
        発行体によるエクイティ証券の購入

         下表は2020年12月31日に終了した３ヶ月間に当社が購入した普通株式に関する情報をまとめたものであ

        る。
                                                  当該プログラ

                                          公表されたプ
                                                  ムに基づき購
                                 １株当たり        ログラムに基
                         購入済み株式
                                                  入される可能
        期間                         平均価格（ド        づき購入され
                         総数   (注1)
                                                  性のある株式
                                 ル）        た株式総数(注
                                                  の概算ドル価
                                          2)
                                                  値(注2)
        2020年10月１日～2020年10月31日                     11,441         66.34          0
        2020年11月１日～2020年11月30日                      3,032        73.13          0
        2020年12月１日～2020年12月31日                      8,319        77.04          0
        合計                     22,792         74.34          0        0
       （注1）　当該期間中に権利が確定した制限付き株式ユニットの株式で、所得税の源泉徴収目的で参加者から源泉徴収し
            た株式数を含む。当該制限付き株式ユニットは、当初、プルデンシャル・ファイナンシャル・インクのオムニ
            バス・インセンティブ・プランに基づき参加者に発行された。
       （注2）　2019年12月に、プルデンシャル・ファイナンシャルの取締役会は、2020年１月１日から2020年12月31日までの
            期間中、経営陣の裁量で20億ドルを上限として、発行済普通株式を買い戻すことを承認した。当社は、2020年
            第１四半期に５億ドルのプルデンシャル・ファイナンシャルの普通株式を買い戻した後、2020年４月以降は普
            通株式の買戻しを中止している。
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         2021年２月４日に、プルデンシャル・ファイナンシャルの取締役会は、2021年１月１日から2021年12月31
        日までの期間中、当社経営陣の裁量にて、15億ドルを上限として発行済普通株式を買い戻すことを承認し
        た。
       (b)  株主総会

       招集場所：

       付属定款（２条１項「株主総会開催場所」）により、株主総会開催場所は、取締役会が指定し、株主総会通知

       に記載する場所で開催されることとなっている。従来、株主総会はニュージャージー州で開催されている。付
       属定款はまた、株主総会の一部又は全部をリモート通信によって行うことを容認し、かつ促進しており、取締
       役会が従前に予定していた年次株主総会又は臨時株主総会を当社が延期、再調整又は中止することができると
       定めている。
       年次株主総会：

       付属定款（２条２項「年次株主総会」）により、年次株主総会は取締役の選出及び同総会の前に適正に提出さ

       れた議題の処理のため、取締役会によって定められる日時に開催される。
       臨時株主総会：

       付属定款（２条３項「臨時株主総会」）により、臨時株主総会は、目的の如何を問わず、法律により別段の定

       めのある場合を除き、株主総会において議決権を行使できる株式総数の10％以上を保有する株主により、又は
       会長、最高経営責任者、社長若しくは取締役会により招集され、取締役会が決定する日時及び場所にて開催さ
       れる。
       株主総会招集通知：

       付属定款（２条２項及び３項）により、株主総会の招集通知は、総会開催日時前の10日以上60日以内に、同総

       会において議決権を有する名簿上の各株主宛てに、開催場所、開催日時及び同総会の開催目的を記載した書面
       により行うこととされている。
       定足数：

       付属定款（２条４項「定足数」）により、定足数を満たす株式の割合は、基本定款による定められることとさ

       れている。基本定款により、当初、株主総会において議決権を有する票数の過半数の保有者により定足数が満
       たされると定められている。
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       議決権：
       当社の基本定款には、当社普通株式の各株の議決権を制限する規定はない。当社の株主は、基本定款、又は１

       つ以上のシリーズによる優先株式の発行を授権するために提出される修正定款の記載及び法の定めるところに
       従い議決権を有するとされている。
       (c)  取締役会

       権限、員数、任期及び選任：

       付属定款（３条１項）により、当社の取締役の員数は、10名以上24名以下でなければならないものと定めら

       れ、取締役の員数は定足数の出席のある取締役選出ための総会における過半数の賛成票により選出される。
       開催、招集権者：

       付属定款（３条７項）により、定例取締役会は、取締役会が定める日時及び場所にて開催されるものとされて

       いる。
       付属定款（３条７項）により、臨時取締役会は、取締役会会長、最高経営責任者、副会長、又はその時点で在

       職中の過半数の取締役によって招集できるとされている。
       定足数、票決：

       付属定款（３条８項）により、取締役会の定足数は、取締役11名又は全取締役の過半数のうちいずれか少ない

       方の人数により満たされる。法律、基本定款又は付属定款に特に別段の定めがある場合を除き、定足数が満た
       されている会議に出席している取締役の過半数の賛成票を得ることにより、取締役会の行為として成立する。
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       (d)  委員会
       任命、欠員等：

       付属定款（３条11項）により、取締役会は、その構成員から１名以上を任命し、１ないし複数のその他の委員

       会を設立することができるが、取締役会は特に、当社又は関係会社の役員又は従業員ではない取締役から構成
       される監査委員会、報酬委員会、コーポレート・ガバナンス委員会を指定することとなっている。取締役会
       は、１名以上の取締役を補充委員に任命し、委員会の会議において欠席した委員や、資格を失った委員の補充
       とすることができる。
       (e)  役員

       主要役員：

       付属定款（４条）により、当社の役員は、最高経営責任者１名、社長１名、１名以上の副社長、秘書役１名、

       財務役１名及び監査役１名と定められている。
       資格：

       付属定款（４条）により、上席副社長レベル又はそれ以上の当社の役員は、取締役会が望ましいとみなすとき

       に、取締役会により随時選任されると定められている。シニア・バイス・プレジデント以上の役員の間で発生
       した欠員は、取締役会によって補充することができる。取締役会によって任命された役員は、取締役会の過半
       数の賛成票によって、理由の如何を問わず、いずれの時点においても解任することができる。シニア・バイ
       ス・プレジデント以下の役員は当社の適切な役員によって任命される。
       その他の役員：

       各役員は、当社の付属定款に定められる権限を有し、任務を遂行する。

       (f)  株主に対する配当金及びその他の配当

       当社の基本定款（４条(b)(２)項）により、当社普通株式の保有者は、基本定款に定める一定の制限に従い、

       取締役会により宣言された場合に、宣言されたとおり、宣言された時点で配当を受ける権利を有するとされて
       いる。上記「１　会社制度等の概要                   -(2)   提出会社の定款等に規定する制度-(a)                    株式」の項を参照のこと。
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    ２  【外国為替管理制度】
       現時点では、米国には、一般的には非居住者による当社株式の取得並びにその配当金及び売却代金の送金又は
     会社清算に際しての資産の分配に対する外国為替管理上の規制は存在していない。
    ３  【課税上の取扱い】

     (1)  日本と米国との所得に関する2003年租税条約
        2003年11月６日、米国及び日本は2003年条約を締結した。2003年条約は2004年３月30日に有効になり、本書

       提出日現在においても有効である。
        2013年１月25日(日本時間）に2003年条約を改正する議定書が批准されたが、国会及び米国の上院の承認を

       経ておらず、本書提出日現在において2003年条約改正の効力は生じていない。
     (2)  米国における課税上の取扱い

       (a)  当社株式につき配当決定がなされた場合の所得税に係る源泉徴収税

         日本の居住者たる個人（米国民でも米国の居住者でもない者に限る）又は日本法人が実質株主となって所

        有する当社株式に対して支払われる配当からは、原則として2003年条約に基づき10％の税率で米国連邦所得
        税が源泉徴収される。ディーラーとして、当社の株式を所持する、又は当社の株式の５％を超えて所有する
        米国市民、米国の住民、会社は、米国の税務顧問に相談すべきである。
       (b)  当社株式の譲渡益所得に対する課税

         2003年条約の下では、日本の当社株式の実質株主（米国非居住者）は、当社が米国の居住者であり、米国

        にある不動産により直接的又は間接的にその価値の50％以上を構成している場合には、当該当社株式の譲渡
        によって実現した譲渡収益について米国連邦所得税を課せられる。しかし、日本の実質株主（及びその関係
        者）が保有しているのが、承認されている証券取引所において取引されている株式の総クラスの５％未満で
        ある場合には、当該株式の譲渡によって実現した譲渡収益について米国連邦所得税を課せられることはな
        い。
         さらに、非米国居住者の実質株主が個人の場合、当該個人が株式譲渡を行った課税年度を通じて米国にい
        る場合、又は当該個人が米国内に一定期間以上固定施設を有するときには、当該個人所有者は当該譲渡益に
        つき米国連邦所得税を課せられることとなる。いずれの場合においても、かかる個人は米国の租税顧問に相
        談すべきである。
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       (c)  当社株式についての配当及び譲渡所得に対する州及び地方の所得税
         上記   (a)  及び   (b)  に対する米国連邦所得税の外に、当社株式についての日本の実質的株主が米国内に恒

        久的施設又は住所を有しているときには、一定の状況下で関係租税条約上課税が認められている場合には、
        その州税及び地方税が課せられることがあるため、米国の税務顧問に相談すべきである。取扱いは州及び地
        方によって異なる。
       (d)  相続税

         日本の居住者が所有する当社株式は、原則的にはその株主が死亡したときの時価で米国相続税の課税財産

        となる。しかしながら、特別控除を定めている相続税及び贈与税に関する条約により、大部分の日本の株主
        は米国相続税の対象とはならない。個人は米国の税務顧問に相談すべきである。
       (e)  贈与税

         当社株式の日本の実質的株主である個人が当該所有株式を贈与した場合、当該贈与者は原則として米国贈

        与税の対象とはならない。
     (3)  日本における課税上の取扱い

        日本国の所得税法、法人税法、相続税法及びその他の関連法令の遵守を条件として、かつその限度で、日本

       人及び日本法人は、上記（2）「米国における課税上の取扱い」(a)、(b)、(c)及び(d)に記述した個人又は法
       人の所得（個人の場合には相続財産を含む。）を課税対象とする日本で支払うべき米国の租税については、日
       本国あるいは米国で外国税額控除の適用を受けることができる。個人は日本の税務顧問に相談すべきである。
    ４  【法律意見】

       当社の秘書役補佐を務めるブライアン・スピッツァーから、以下の趣旨の法律意見書が提出されている。

       (a)  当社はニュージャージー州法に基づき適法に設立され、かつ同法のもと有効に存続していること。

       (b)「１　会社制度等の概要」における米国及びニュージャージー州の現行法に関する記述が、あらゆる重要

         な点で真実かつ正確であること。
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    第２    【企業の概況】
    １  【主要な経営指標等の推移】

       2020年、2019年及び2018年の各12月31日に終了した事業年度の主要な連結損益計算書データ、並びに2020年及

     び2019年の各12月31日時点での主要な連結貸借対照表データは、本書に含まれる当社の連結財務書類を基にして
     いる。2017年及び2016年の各12月31日に終了した事業年度の主要な連結損益計算書データ、並びに2018年、2017
     年及び2016年の各12月31日時点での主要な連結貸借対照表データは、本書には含まれていない連結財務書類を基
     にしている。
       2018年１月１日以前、当社のジブラルタ生命保険株式会社（「ジブラルタ生命」）連結事業は、当社の連結財

     務書類に記載する際、11月30日を決算期としていた。報告日が異なるため、ジブラルタ生命には１ヶ月間の報告
     時期のずれが生じていた。そのため、従前の12月31日現在の当社の連結貸借対照表には、各年の11月30日現在の
     ジブラルタ生命の資産及び負債が含まれていた。また、当社の従前の12月31日に終了した年度の連結損益計算書
     データには、各年の11月30日に終了した12ヶ月間のジブラルタ生命の営業成績が含まれていた。
       2018年１月１日より、当社はジブラルタ生命の事業に係る決算期を12月31日に変更した。これにより、１ヶ月

     間の報告時期のずれが解消され、ジブラルタ生命の金融収支及び営業成績の報告時期並びに期間は当社と同じと
     なる。ジブラルタ生命の新たな決算期の設定は、会計原則のより望ましい方式への変更とみなされ、遡及的適用
     が義務づけられる。当社は、この会計原則の変更がプルデンシャル・ファイナンシャル及びその子会社の報告時
     期と整合しており、かつジブラルタ生命の財務状態及び営業成績のより適時のかつ一貫した報告を可能にするた
     め、望ましい変更であると考えている。この報告時期のずれの解消を達成するため、当社は従前の決算期の資本
     を変更し、それにより2016年及び2017年の各12月31日時点の「利益剰余金」が約167百万ドル増加した。この報
     告時期のずれの解消による損益計算書、キャッシュ・フロー計算書、包括利益計算書及びその他の貸借対照表の
     見出しに対する影響は、いずれの期間においても軽微であった。
       この要約連結財務情報は、当社のMD&A及び連結財務書類と併せて読まれるべきものである。

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                                     12月31日に終了した年度
                             2020年      2019年      2018年      2017年      2016年
                             （単位：百万ドル、但し１株当たりの数値及び比率を除く）
     損益計算書データ：
     収益の部：
     保険料                        31,140      34,202      35,779      32,091      30,964
     契約賦課金及び報酬収益                         6,029      5,978      6,002      5,303      5,906
     純投資収益                        17,410      17,585      16,176      16,435      15,520
     資産運用・サービス手数料                         4,391      4,239      4,100      4,127      3,752
     その他収益（損失）                         1,950      3,262      (1,042)       1,301       443
                              (3,887)       (459)      1,977       432     2,194
     実現投資利益（損失）、純額
      収益合計                       57,033      64,807      62,992      59,689      58,779
     保険金・給付金及び費用の部：
     契約者保険金・給付金                        35,059      36,820      39,404      33,794      33,632
     契約者預り金勘定への付与利息                         4,538      4,880      3,196      3,822      3,761
     保険契約者配当金                         1,625      2,274      1,336      2,091      2,025
                              2,221      2,332      2,273      1,580      1,877
     繰延保険契約取得費用の償却
     一般管理費                        13,913      13,416      11,949      11,915      11,779
      保険金・給付金及び費用合計                       57,356      59,722      58,158      53,202      53,074
     法人所得税及び運営合弁事業損益に対する持分
                               (323)      5,085      4,834      6,487      5,705
     反映前利益（損失）
                               (81)      947       822    (1,438)       1,335
     法人所得税費用（利益）合計
     運営合弁事業損益に対する持分反映前利益（損
                               (242)      4,138      4,012      7,925      4,370
     失）
                                96      100       76      49      49
     運営合弁事業損益に対する持分、税引後
     当期純利益（損失）
                               (146)      4,238      4,088      7,974      4,419
                               228       52      14      111       51
     減算：非支配持分に帰属する収益（損失）
                               (374)      4,186      4,074      7,863      4,368
     当社に帰属する当期純利益（損失）
     １株当たり利益
     基本   １株当たり利益-        普通株式：
                              (1.00)      10.23       9.64      18.19       9.85
     当社に帰属する継続事業利益（損失）
     1 当社に帰属する当期純利益（損失）                         (1.00)      10.23       9.64      18.19       9.85
     希薄化後　１株当たり利益-             普通株式：
                              (1.00)      10.11       9.50      17.86       9.71
     当社に帰属する継続事業利益（損失）
     当社に帰属する当期純利益（損失）                         (1.00)      10.11       9.50      17.86       9.71
     普通株式１株当たり配当宣言額                          4.40      4.00      3.60      3.00      2.80
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                                        12月31日現在
                             2020年      2019年      2018年      2017年      2016年
                                      （単位：百万ドル）
     貸借対照表データ：
     保険約款貸付を除く投資計                        542,349      510,664      467,229      457,980      432,485
     分離勘定資産                        327,277      312,281      279,136      306,617      287,636
     資産合計                        940,722      896,552      815,078      832,136      784,177
     責任準備金及び保険契約者預り金勘定                        468,025      445,637      424,184      405,506      386,113
     分離勘定負債                        327,277      312,281      279,136      306,617      287,636
     短期借入債務                          925     1,933      2,451      1,380      1,133
     長期借入債務                         19,718      18,646      17,378      17,172      18,041
     負債合計                        872,512      832,833      766,047      777,625      737,922
     プルデンシャル・ファイナンシャル・インク
                              67,425      63,115      48,617      54,236      46,030
     資本
     非支配持分                          785      604      414      275      225
     資本合計                         68,210      63,719      49,031      54,511      46,255
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                           各年12月31日現在又は12月31日に終了した事業年度
                     2020年        2019年        2018年        2017年        2016年
     発行済総普通株式数                396,437,451        398,832,408        410,712,452        422,552,221        429,574,173

     １株当たりの総株主持分

                         (1)        (1)        (1)        (1)        (1)
                     ＄170.08        $158.25        $118.37        $128.35        $107.15
      当社普通株式
     自己資本比率
     （総株主持分/総資産）                   7.2％        7.0％        6.0％        6.5％        5.9％
      連結ベース
     自己資本利益率
     （純損益/総株主持分）                  -0.6％        6.6％        8.4％       14.5％        9.5％
      連結ベース
     株価収益率
     （12月31日時点の株価/希薄化
                         (2)        (2)        (2)        (2)        (2)
                      -78.07         9.27        8.58        6.44       10.72
     後の１株当たりの純損益）
      金融サービス事業
     配当性向
                         (3)        (3)        (3)        (3)        (3)
     （１株当たりの配当/希薄化後
                     -440.0％         39.6％        37.9％        16.8％        28.8％
     の１株当たりの純利益）
     （注1）　発行済みであった当社普通株式の実数に基づき計算されている。すべての事業年度について、普通株式１株当たり

          の総株主持分を示している。
     （注2）　株価収益率は、当社普通株式の株価（2020年12月31日現在、＄78.07；2019年12月31日現在、＄93.74；2018年12月
          31日現在、＄81.55；2017年12月31日現在、＄114.98；2016年12月31日現在、＄104.06；2015年12月31日現在、＄
          81.41）、2020年、2019年、2018年、2017年及び2016年の普通株式１株当たりの当期連結純利益（2020年度：基
          本：＄1.00、希薄化後：＄1.00、2019年度：基本：＄10.23、希薄化後：＄10.11、2018年度：基本：＄9.64、希薄
          化後：＄9.50、2017年度：基本：＄18.19、希薄化後：＄17.86、2016年度：基本：＄9.85、希薄化後：＄9.71）に
          基づいている。
     （注3）　2020年度第４四半期に当社普通株式に対して１株当たり＄1.10の配当が宣言された。2020年度の四半期配当の合計
          は＄4.40であった。2019年度第４四半期に当社普通株式に対して１株当たり＄1.00の配当が宣言された。2019年度
          の四半期配当の合計は＄4.00であった。2018年度第４四半期に当社普通株式に対して１株当たり＄0.90の配当が宣
          言された。2018年度の四半期配当の合計は＄3.60であった。2017年度第４四半期に当社普通株式に対して１株当た
          り＄0.75の配当が宣言された。2017年度の四半期配当の合計は＄3.00であった。2016年度第４四半期に当社普通株
          式に対して１株当たり＄0.70の配当が宣言された。2016年度の四半期配当の合計は＄2.80であった。
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    ２  【沿革】
     (1)  当社の沿革
     ザ・プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカの沿革

        ザ・プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ（「プルデンシャル・インシュアラ

       ンス」又は「当社」）は、1873年にニュージャージー州の株式保険会社として設立され、1875年に事業を開始
       した。当社は1890年に支店を開設し始め、1909年にはトロントにおいて当社初のカナダの支店を開設した。
       1892年までには、100万に及ぶ生命保険契約を発行しており、1911年には、保有保険契約は1,000万件に達し
       た。
        1913年に、プルデンシャル・インシュアランスは、相互保険会社となるべく手続を開始した。当社の主要株

       主は1915年に株式を売り戻した。当社は、1943年までに残りの株式を買い戻し、そうすることによって相互保
       険会社となった。
        当社の事業は、20世紀初期も成長し続け、1948年の時点でカリフォルニア州ロサンゼルス、イリノイ州シカ

       ゴ、ミネソタ州ミネアポリス、ペンシルベニア州フィラデルフィア、フロリダ州ジャクソンビル、テキサス州
       ヒューストン、マサチューセッツ州ボストン、ニュージャージー州北部及びカナダのトロントにおいてかかる
       地域の本社を開設していた。
        1951年の時点で、プルデンシャル・インシュアランスの団体保険プログラムは530万人の従業員を対象とし

       ていた。同年に、プルデンシャル・インシュアランスは個人傷害健康保険の分野における事業を開始した。当
       社は、1956年に家族保険を導入し、1963年には歯科保険の販売を開始した。プルデンシャル・インシュアラン
       スは、1970年に個人への変額年金保険を販売する初の主要保険会社となった。同時に当社は自動車保険及び住
       宅所有者保険事業に参入し、1971年には、かかる種類の保険の引受及び販売を行うため、ザ・プルデンシャ
       ル・プロパティ・アンド・カジュアルティ・インシュアランス・カンパニーを設立した。
        当社は1973年に健康維持組織事業に参入し、同年にヒューストンのプルケアは保険会社によって所有される

       最初の連邦政府認可HMO（会員制民間健康維持組織）となった。同年に、当社はプルデンシャル・リインシュ
       アランス・カンパニーという子会社を設立することにより、再保険事業を拡大した。当社はまた、グアム及び
       香港において新たな支店を開設することを発表した。
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        ソニーとプルデンシャル・インシュアランスの合弁事業の産物として、ソニー・プルデンシャル生命保険が
       1979年に日本で事業を開始した。保険業界外への事業多角化の最初の大規模な試みとして、プルデンシャル・
       インシュアランスは、1981年にバック・ハルシー・スチュアート・シールズ・インクの証券会社を買収した。
       同社は、プルデンシャル・バック・セキュリティーズ・インクと名称変更された。
        1980年代には、当社が営む事業において大きな拡大が見られた。プルデンシャル・インシュアランスは、

       1984年に変額識別生命保険を導入し、1985年には当商品は当社の最も人気の高い保険となった。当社は、年金
       基金の株式及び債券運用会社であるジェニソン・アソシエイツ・キャピタル・コーポレーションを買収した。
       プルデンシャル・インシュアランスはまた、ザ・プルデンシャル・ホーム・モーゲージ・カンパニーを通して
       住宅モーゲージ市場に再び参入した。同じく1985年に当社の資産は1,000億ドルを超えた。２年後に当社は、
       当社初の住宅不動産仲介事業への進出としてプルデンシャル・リアル・エステート・アフィリエイツを設立
       し、当社の成長中のミューチュアル・ファンドを管理するためにプルデンシャル・ミューチュアル・ファン
       ド・マネジメントを設立した。1997年までに、プルデンシャル・インシュアランスの運用資産は3,000億ドル
       を超過していた。
        1980年の後半はまた、国際的な事業拡大が始まったときでもある。その頃までにプルデンシャル・インシュ

       アランスは日本におけるソニーとの合弁事業を解消しており、プルデンシャル生命保険株式会社として日本の
       保険市場に参入していた。1988年に当社は日本において新な代理店を10店開設した。２年後に、当社はスペイ
       ン、イタリア及び台湾で保険商品の販売を始め、日本の顧客のために国際的に証券を運用する事務所を東京に
       設立した。1991年には、プルデンシャル・インシュアランスは韓国において保険商品の販売を開始した。当社
       は1997年に、ブラジル最大の銀行の子会社であるブラデスコ・セグロスとの合弁事業を始めることにより、ラ
       テン・アメリカにおける事業を開始した。1999年には、プルデンシャル・インシュアランスはブエノスアイレ
       スにおけるその生命保険関連会社としてプルデンシャル・セグロスS.A.の設立を発表した。当社はまた、ポー
       ランドに生命保険関連会社を設立し、フィリピンにおいても生命保険商品の販売を開始した。最後に、2001年
       ４月にプルデンシャル・インシュアランスは日本において協栄生命保険株式会社を買収した。同社は、現在で
       はジブラルタ生命として知られている。
        かかる期間中に、プルデンシャル・インシュアランスは特定の事業の整理も始めた。1995年にプルデンシャ

       ルはその住宅モーゲージ事業及び再保険子会社を売却する計画を発表し、1998年にはエトナに健康保険部門を
       売却する契約が締結されたことを発表した。
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        プルデンシャル・インシュアランスが株式会社化への準備を正式に開始したのは1998年であった。同年に、
       ニュージャージー州知事が株式会社化に関するニュージャージー州法に署名し、翌年には当社が正式に株式会
       社化する意思を正式公表した。2000年12月15日に、プルデンシャル・インシュアランスの取締役会が全員一致
       で再編計画を採択し、2001年３月に当社はニュージャージー州銀行保険局長に株式会社化の許可を得るための
       申請書を正式に提出した。当局は、2001年７月17日及び18日に同計画に関する公聴会を開き、2001年７月31日
       までに保険契約者が同計画を圧倒的に支持する投票を行った。当局は、2001年10月15日に同計画を承認する命
       令を交付した。同計画は2001年12月18日（プルデンシャル・ファイナンシャル・インクの普通株式の新規株式
       公開が終了した日）に発効した。その時点をもって、プルデンシャル・インシュアランスは、株式保険会社と
       なり、プルデンシャル・ファイナンシャル・インクの完全間接子会社となった。
        2003年５月１日、当社は、購入価格総額11億8,400万ドルで、スカンディアUSインクを買収した。当該買収

       により、変額年金保険に関して米国における当社の第三者による販売能力が大幅に拡大、多様化し、商品提供
       の幅も広がった。
        2003年７月１日、当社は、当社の小口証券ブローカー業務及び決済業務をワコビア・コーポレーションのそ

       れと統合し、現在本社をミズーリ州、セントルイスとする合弁事業であるワコビア・セキュリティーズ・ファ
       イナンシャル・ホールディングス・エルエルシー（「ワコビア・セキュリティーズ」）を設立した。ワコビ
       ア・セキュリティーズは米国でも最大級の小口証券ブローカー及び決済組織であり、個人及び法人に対してフ
       ル・サービス証券ブローカー業務及び財務アドバイザリー業務を提供している。
        2003年、当社は全国的に事業展開していた損害保険事業をリバティ・ミューチュアル・グループ（「リバ

       ティ・ミューチュアル」）に売却し、ニュージャージー州における損害保険事業をパリサデス・グループに売
       却した。これらの事業は、当社の保険部門の一部であった損害保険セグメントの業績の一部として反映されて
       いた。歴史的に見て、売却した会社は、全米個人市場において、特に自動車保険や住宅総合保険を担保範囲と
       した個人向け損害保険商品の組成販売を行っていた。
        2004年４月１日には、当社はコネチカット州に所在地を有するシグナ・ライフ・インシュアランス・カンパ

       ニー、登録投資顧問であるグローバル・ポートフォリオ・ストラテジーズ・インク及び登録ブローカー・
       ディーラーであるシグナ・ファイナンシャル・サービシズ・インクの株式を買収した。さらに、シグナの貯蓄
       金融子会社であるシグナ・バンク・アンド・トラスト・カンパニーF.S.B.は当社の貯蓄金融子会社であるザ・
       プルデンシャル・セービングス・バンクF.S.B.と合併された。シグナ・ライフ・インシュアランス・カンパ
       ニーはその後プルデンシャル・リタイアメント・インシュアランス・アンド・アニュイティ・カンパニーに名
       称を変更した。2006年の第１四半期に、買収したシグナの退職金事業の統合は実質的に完了した。
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        2006年６月１日に、当社はオールステート・コーポレーション（「オールステート」）の変額年金保険事業
       を総額635百万ドルの再保険取引を通じて買収した。当該買収は当社の規模を拡大し、米国における第三者に
       よる販売能力（オールステートの代理店の営業部隊である約15,000名の独立契約者及び金融専門家を通した、
       独占的販売網を含む。）も拡大した。オールステートから買収した変額年金保険事業の統合は、2008年度第２
       四半期に完了した。
        2007年に、当社はユニオン・バンク・オブ・カリフォルニアの退職金事業の一部を買収し、当社の退職金事

       業に統合した。この買収により、資産残高72億ドルの、20の確定拠出プラン及び600の確定給付型年金プラン
       が当事業に追加された。
        2007年に、当社のライフ・プランナーの第一グループはメキシコで生命保険商品の販売を開始した。また、

       当社は不動産事業の大手グループであるDLFグループとの合弁事業を通して、インドの生命保険市場に参入し
       た。
        2008年10月10日、当社は、役員手当ソリューション及び金融戦略（非適格役員手当制度の運営を含む。）の

       提供会社であるマリンTBG・インシュアランス・エージェンシー・サービシズLLC及び関連会社を買収した。こ
       の買収により、当社の商品提供の幅が拡大し、営業及び販売網も拡張し、適格及び非適格退職給付制度及び繰
       延報酬制度の両方を提供する唯一のサービサーとしての当社の地位が向上した。
        2009年12月31日に、当社はワコビア・セキュリティーズの合弁事業に対する少数持分を、現金45億ドルで

       ウェルズ・ファーゴに売却した。
        2011年２月１日に、当社はアメリカン・インターナショナル・グループ・インク（「AIG」）から、エイア

       イジー・スター生命保険株式会社、AIGエジソン生命保険株式会社及びその他AIG子会社の一部の買収を完了し
       た。買収総額は約48億ドルであり、その内訳は、約42億ドルの現金及び６億ドルの第三者に対する負債の引受
       であった。
        2011年７月１日に、当社はグローバル・コモディティ事業を419.5百万ドルでジェフリーズ・グループ・イ

       ンクに売却したことを発表した。
        2011年12月６日に、当社はデラウェア州の有限責任会社である、BRPSエルエルシー（「BRPS」）及びオンタ

       リオの会社である、ブルックフィールド・アセット・マネジメント・インク（BRPSと総称して「ブルック
       フィールド」という。）と売買契約を締結し、当該契約に従って、当社の不動産売買仲介フランチャイズ及び
       リロケーション・サービス事業をブルックフィールドに売却した。当該取引において、当社は、プルデンシャ
       ル・リアル・エステート・アンド・リロケーション・サービシズ・インク（「PRERS」）の全株式資本を売却
       した。PRERS及びその子会社は、当社の不動産売買仲介フランチャイズ及びリロケーション・サービス事業を
       構成していた。
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        2012年11月１日に、当社はゼネラル・モーターズの約110,000名の有給退職者の退職者年金給付義務の譲渡
       を完了したことを発表した。当該契約に基づき、当社は団体年金契約の購入について、約250億ドルの保険料
       を有給従業員のためのゼネラル・モーターズ退職金制度より受領した。2013年１月１日より、当社はこれらの
       退職者に対する支払いの管理を開始する。
        2012年12月10日に、当社はヴェライゾン・マネジメント・ペンション・プランが、当該プランの年金負債の

       約75億ドルを支払うために、一時払い保険料団体年金契約を当社より購入したことを発表した。当該契約に基
       づき、当社は、2013年１月１日より、ヴェライゾン・マネジメント・ペンション・プランの約41,000名の参加
       者に対して将来年金を支払う義務を取消不能な形で引き継いだ。
        2013年１月２日に、当社は再保険取引を通じて、ハートフォードの個人生命保険事業を買収したことを発表

       した。当社は、契約高約1,350億ドルに上る約700,000件の生命保険契約について、主に再保険を提供するため
       の受再手数料の形式で、615百万ドルの現金対価を支払った。
        2015年１月２日、当社とクラスＢ株式の株主らとの間で2014年12月１日に締結された株式買戻契約に基づ

       き、当社は現金購入価格総額651百万ドルに相当するクラスＢ株式すべてを購入し消却した。その結果、自己
       株式であるクラスＢ株式は抹消され、「利益剰余金」の484百万ドルの減額及び「追加資本準備金」の167百万
       ドルの減額をもたらした。当該株式買戻契約の規定に従い、クラスＢ株式の株主らはその後、購入価格の計算
       に異議を唱える権利を行使した。この紛争は2016年第1四半期中に解決され、その結果、現金購入価格は119百
       万ドルに増額され、総購入価格は770百万ドルとなった。現金購入価格の増額により、それに対応する「利益
       剰余金」は減額となった。
        2016年３月、当社は、チリ建設協会の投資対象の子会社であるインベルシオーネス・ラ・コンストゥルクシ

       オンS.A.（「ILC」）からのチリの退職金サービスの大手供給業者である退職金資金運営会社（「AFPハビタッ
       ト」）の間接保有持分40％の買収を完了した。当社は１株当たり899.90ペソを支払い、株式取得日の為替相場
       に基づき、総購入価格は約532百万ドルとなった。当社及びILCは現在、共同持株会社を通じてAFPハビタット
       の間接の支配権を等分に保有する。当社の投資は持分法で計上され、「その他の資産」として記録されてい
       る。この買収により、当社は成長中のチリの年金市場に参入が可能となる。
        2019年10月、当社はアシュアランスIQ・インク（「アシュアランス」）の買収を完了した。同社は活動中の

       代理店の大規模なネットワークがより幅広い社会経済的範囲のより多くの人にカスタマイズされたソリュー
       ションを販売することを可能にするために高度なデータ分析を用いている。同社の買収に対して、前払金総額
       23億5000万ドルプラス、アシュアランスが複数年度の成長目標を達成することを条件に現金及び株式で11億
       5000万ドルが支払われる。
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     (2)  当社の日本における沿革
        当社は、日本において以下に掲げる子会社を有している。

                   社名                       所在地／設立年

     1.   プルデンシャル生命保険株式会社                        所在地：東京都千代田区永田町2-13-10
                                　　　　プルデンシャルタワー
                                設立：　1987年
     2.   PGIMジャパン株式会社                        所在地：東京都千代田区永田町2-13-10
                                　　　　プルデンシャルタワー
                                設立：　2006年
     3.   ジブラルタ生命保険株式会社                        所在地：東京都千代田区永田町2-13-10
                                　　　　プルデンシャルタワー
                                設立：　1947年（2001年に買収）
     4.   プルデンシャル・ジブラルタエージェンシー株式                        所在地：東京都品川区西五反田8-1-5
        会社                        設立：　1976年
     5.   株式会社協栄年金ホーム                        所在地：千葉県流山市東深井948
                                設立：　1965年
     6.   PGビジネス・サービス株式会社                        所在地：東京都豊島区東池袋4-24-3
                                設立：　1974年（2011年に買収）
     7.   プルデンシャル・ホールディング・オブ・ジャパ                        所在地：東京都千代田区永田町2-13-10
        ン株式会社                        　　　　プルデンシャルタワー
                                設立：　2001年、2009年に組織変更
     8.   株式会社PGI                        所在地：東京都千代田区永田町2-13-10
                                　　　　プルデンシャルタワー
                                設立：　1963年（2002年年に現在の事業を開始）
     9.   株式会社三栄収納サービス                        所在地：東京都豊島区東池袋4-24-3
                                設立：　1981年
     10.   PG収納サービス株式会社                        所在地：東京都豊島区東池袋4-24-3
                                設立：　1978年（2011年に買収）
     11.   プルデンシャル・ジェネラル・サービス・ジャパ                        所在地：東京都千代田区永田町2-13-10
        ン有限会社                        　　　　プルデンシャルタワー
                                設立：　2006年
     12.   PGIMリアル・エステート・ジャパン・リミテッド                        所在地：東京都千代田区永田町2-13-10
                                　　　　プルデンシャルタワー
                                設立：　2007年
     13.   プルデンシャル・システムズ・ジャパン有限会社                        所在地：東京都千代田区永田町2-13-10
                                　　　　プルデンシャルタワー
                                設立：　2008年
     14.   プルデンシャル        ジブラルタ      ファイナンシャル生           所在地：東京都千代田区永田町2-13-10
                                　　　　プルデンシャルタワー
        命保険株式会社
                                設立：　1955年（2009年に買収）
     15.   株式会社CLIS（35％はIBM株式会社が保有）                        所在地：東京都品川区南大井6-26-1                 大森ベルポートA
                                     館
                                設立：　1990年（2011年に買収）
     16.   ロックストーン株式会社                        所在地：東京都千代田区永田町2-13-10
                                　　　　プルデンシャルタワー
                                設立：　1963年
     17.   JREF合同会社                        所在地：東京都千代田区永田町2-13-10
                                　　　　プルデンシャルタワー
                                設立：　2016年
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                   社名                       所在地／設立年

     18.   プルデンシャル信託株式会社                        所在地：東京都千代田区永田町2-13-10
                                　　　　プルデンシャルタワー
                                設立：　2015年
     19.   AREF   II合同会社                      所在地：東京都千代田区永田町2-13-10
                                　　　　プルデンシャルタワー
                                設立：　2020年
     20.   PGフレンドリー・パートナーズ株式会社                        所在地：東京都千代田区永田町2-13-10
                                　　　　プルデンシャルタワー
                                設立：　2021年
     日本における歴史

       1979年         ザ・プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカが、ソニー株式会

                社と合弁事業を開始。
       1981年４月         ソニー・プルデンシャル生命保険が業務を開始。
       1987年10月         プルデンシャルが合弁事業を撤退し、本店所在地を東京とする完全子会社、プルデンシャ
                ル生命保険株式会社（プルデンシャル日本法人）を設立。
       1988年４月         プルデンシャル日本法人が全国10ヶ所に販売代理店を構えて業務を開始。
       2001年２月         東京本店に加え、プルデンシャル日本法人は、46の支社と合計2,800名の従業員を有する。
       2001年４月         東京地方裁判所の認可により更生手続中の協栄生命保険株式会社を取得し、ジブラルタ生
                命保険株式会社（「ジブラルタ生命」）と社名変更。
       2007年３月         米国法人の支店であったプルデンシャル・セキュリティーズ・ジャパンは、日本法人であ
                り、プルデンシャル・セキュリティーズ・ジャパンの完全子会社であるプルデンシャル証
                券株式会社に現地法人化した。
       2007年６月         当社は当社の子会社であるプルデンシャル・エクイティ・グループ・エルエルシーのそれ
                を含む、プルデンシャル・エクイティ・グループの株式調査、販売及び取引事業からの撤
                退を発表した。
       2007年12月         当社の子会社であるプルデンシャル・インベストメント・マネジメント・インクは、日本
                における新たな法人を取得し、プルデンシャル・リアルエステート・インベスターズ・
                ジャパン株式会社として届け出たことを発表した。その後、商号をPGIMリアル・エステー
                ト・ジャパン・リミテッドに変更。
       2008年５月         プルデンシャル・システムズ・ジャパン株式会社を設立した。
       2009年３月         大和生命を買収。大和生命はジブラルタ生命の完全子会社である。その後、大和生命の商
                号をプルデンシャル          ジブラルタ      ファイナンシャル生命保険会社に変更。
       2009年４月         プルデンシャル・ホールディング・オブ・ジャパン株式会社（「PHJ」）はプルデンシャル
                日本法人及びジブラルタ生命の規制保険持株会社になった。
       2011年２月         プルデンシャル・ファイナンシャルは、エイアイジー・スター生命保険株式会社（「ス
                ター」）及びAIGエジソン生命保険株式会社（「エジソン」）をアメリカン・インターナ
                ショナル・グループ・インクから買収した。両社ともジブラルタ生命の完全子会社であ
                る。
       2012年１月         スター及びエジソンは、ジブラルタ生命に吸収合併された。
       2015年９月         日本における新会社であるプルデンシャル信託株式会社を設立した。
       2016年12月         ファイナンシャル・アシュアランス・ジャパン株式会社は、PHJに吸収合併された。
       2018年４月         2018年４月４日、さつき株式会社はPGインシュアランス・サービス株式会社に吸収合併さ
                れた。
       2019年６月         2019年６月１日、PGインシュアランス・サービス株式会社はプルデンシャル・リアルエス
                テート・マネジメント有限会社に吸収合併され、商号を株式会社PGIに変更。
       2021年２月         PGフレンドリー・パートナーズ株式会社を設立。
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    ３  【事業の内容】
                                概要
     プルデンシャル・ファイナンシャル・インク（「プルデンシャル・ファイナンシャル」又は「PFI」）は米国、

    アジア、欧州及びラテン・アメリカで事業を行う、運用資産約１兆7210億ドル（2020年12月31日現在）を有する
    ファイナンシャル・ウェルネスの大手企業であり主要なグローバル投資管理会社である。当社は、子会社、関連会
    社を活用し独自の流通ネットワーク及び第三者流通ネットワークを通じて、生命保険、年金、退職金関連商品及び
    サービス、ミューチュアル・ファンド及び投資運用などを含む広範囲の財務商品・サービスを個人顧客、法人顧客
    に提供している。当社の本社機構はニュージャージー州ニューアーク市にあり、プルデンシャル・ファイナンシャ
    ルの普通株式はニューヨーク株式市場において「PRU」のティッカーシンボルで取引されている。
     2001  年12月18日、ザ・プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ（「PICA」）は保険契

    約者が所有する相互会社から株式会社へと組織変更を行い、プルデンシャル・ファイナンシャルが全額出資する子
    会社となった。株式会社化はPICAの組織変更計画に基づいて実行され、この再編計画の実行にあたっては、「ク
    ローズド・ブロック」と称する法制上の機構を設置運用することが必要であった。クローズド・ブロックには、                                                         有
    効な利益配当型保険及び年金商品、これらの商品について                              保険契約者配当を支払うための資産並びに関連する資産
    及び負債が含まれる。
     当社の主な事業は、PGIM（当社のグローバル投資管理事業）、米国事業（米国ワークプレイス・ソリューション

    部門、米国個人ソリューション部門、及びアシュアランスIQ部門から成る。）、国際事業、クローズド・ブロック
    部門並びに全社及びその他業務にて構成されている。米国ワークプレイス・ソリューション部門は退職金及び団体
    保険の各事業にて構成され、米国個人ソリューション部門は、個人年金保険及び個人生命保険事業にて構成されて
    おり、アシュアランスIQ部門は、2019年に当社が買収したアシュアランスIQ事業にて構成されているこの買収に関
    する詳細は、連結財務書類の注記１を参照のこと。クローズド・ブロック部門は、全社及びその他業務に含まれる
    撤退事業及びランオフ事業とは別に報告される撤退事業として記録される。撤退事業及びランオフ事業は、売却さ
    れ若しくは撤退した事業、又は売却され若しくは撤退する予定の事業（縮小対象の事業を含む。）で、米国会計基
    準（「U.S.GAAP」）が定める「非継続事業」の経理処理に該当しない事業の業績が反映される。当社の全社及びそ
    の他業務は、特定の事業セグメントに割り当てられない全社の項目                                  及び  イニシアチブ並びに上記の撤退事業及びラ
    ンオフ事業を含む。各セグメントの総売上高、損益計算、資産総額については、連結財務書類の注記22を参照のこ
    と。
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     当社の戦略は、優良な保障、退職金及び投資管理事業の当社事業構成を軸としている。この事業構成は、収益の
    多様化に基づく成長の可能性、事業の区分を超えた総合的ソリューションを顧客に提供する機会、バランスの取れ
    た リスク・プロファイルによる給付金                  をもたらすものである。当社は、PGIM、当社の米国事業及び国際事業を通じ
    て、顧客のニーズに応え、重要な市場機会を活用するために格好の立場にある。詳細については、「第３　事業の
    状況」「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」を参照のこと。
                                PGIM

     PGIM  は、上場債券、上場株式、不動産ローン及びエクイティ、プライベート・クレジット及びオルタナティブ投

    資、並びにマルチアセットクラス戦略に関連する投資管理サービス及びソリューションを、世界中の機関投資家及
    び個人顧客、並びに当社の自己勘定に対して提供している。
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     商品                           マーケティング及びディストリビューション
     当社の商品及びサービスは、次の７つの事業を通                            当社は主に次の経路を通じて商品を提供している。

     じて提供されている。
                                ・ 機関投資家向け
     ・ PGIM債権等
                                   ◦ 独立したマーケティング及び顧客サービス
     PGIM  債券は、すべての上場債券市場におけるグ
                                    チームを有するPGIMの各事業の自己勘定販売
     ローバルなアクティブ資産運用サービスを提供し
                                    部隊。
     ている。
                                   ◦ 各国の大手機関との関係を構築し、当該機関
                                    にPGIMの広範な能力を紹介するPGIMの機関投
     ・ ジェニソン・アソシエイツ
                                    資家リレーションシップ・グループ。
     ジェニソン・アソシエイツは一連の成長、価値、

                                ・ 個人投資家向け
     グローバル及びスペシャリティ・エクイティ戦略
                                   ◦ 当社の投資オプションを商品及びプラット
     を対象とするアクティブ・ファンダメンタル株
                                    フォームに組み込んでいる各国の第三者仲介
     式・債券資産運用サービス並びに長期債券戦略を
                                    業者及び商品メーカー／販売業者。
     提供している。
                                   ◦ プルデンシャルのその他の事業セグメントに
                                    関連する販売網。
     ・ QMA
                                   ◦ プルデンシャル・アドバイザーズの認可を受
                                    けた販売専門職、プルデンシャルの全国的な
     QMA  はシステマティック・クオンティテイティブ・
                                    自己勘定販売組織。
     エクイティ、グローバル・マルチアセット戦略及
     びカスタマイズされたクライアント・ソリュー
                                ・ 一般勘定
     ションを提供している。
                                   ◦ 当社一般勘定のために様々な資産クラスに渡
                                    る投資管理サービスを提供。
     ・ PGIMプライベート・キャピタル
     PGIM  プライベート・キャピタルは投資適格、高利

     回り、直接貸付の私募債及びメザニン型債券を含
     むリスク領域に渡るプライベート・クレジット・
     サービスを提供している。
    ・ PGIM  リアル・エステート

    PGIMリアル・エステートは、様々な公開及び非公開

    の不動産ローン及びエクイティ戦略を提供してい
    る。
    ・ PGIM  インベストメンツ

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    PGIMインベストメンツは、主に、米国及び欧州の個
    人向け市場におけるPGIMの資産運用業者を生かして
    個人投資家向け投資運用商品の組成、サービスを
    行っている。
    ・ PGIM  グローバル・パートナーズ

    PGIMグローバル・パートナーズは、台湾及びインド

    で現地資産運用事業を営み、中国において資産運用
    運営合弁事業の持分を保有している。これら事業は
    それぞれ、個人及び法人の投資家及び顧客にサービ
    スを提供している。
     当社は、規制上の目的で顧客との共同投資の実施

     又は実績の蓄積のために新規商品若しくは投資戦
     略を立ち上げるために、当社の投資商品の一部に
     対し初期投資及び共同投資を行っている。
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                              PGIM  （続き）
    収益及び収益性                           競争

     当社の主な収益源は以下のとおりである。                          投資管理セグメントは、多数の資産運用業者及びその

     ・通常、運用資産のパーセンテージに基づき計算                           他の金融機関と競争している。当社の投資管理商品に
      される資産運用手数料。一定の資産運用の取決                         おいて、当社は、投資実績、投資戦略及び投資プロセ
      めにおいては、運用資産に対する利益が一定の                         ス、能力、組織としての安定性並びに顧客との関係な
      ベンチマーク又はその他の業績目標を超えた場                         ど複数の要因によって競争している。
      合に業績に基づいたインセンティブ報酬を受け
      取る場合もある。                         当社は、各商品分野又は資産クラスの価値を高めるた
     ・主に不動産及び未上場債券に関して、資産の組                           めに設計されたアプローチを採用する特別な投資チー
      成、売買に関連して支払われる取引手数料。                         ムにより、様々な資産クラスに商品を提供している。
     ・共同投資及び初期投資からの投資利益。                           組織としての安定性及び強固な機関投資家向け及び個
     ・商業用モーゲージ貸付組成・サービシング事業                           人投資家向け事業により、顧客に投資利益を提供する
      の収益。                         ために必要な才能ある人材を引き寄せ、維持すること
                                ができている。当社のプライベート・クレジット及び
     当社の収益性は以下に大きく影響を受ける。                          商業用不動産貸付事業は価格、条件、出来栄え及び借
     ・マクロ市場の動向（例：金利、信用スプレッド                           主との関係の強度により競争している。
      及びエクイティ市場の業績）
     ・目標水準を超える投資収益を達成する当社の能
      力
     ・顧客の投資を引き寄せ、維持する当社の能力
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                    米国事業－米国ワークプレイス・ソリューション部門
                                退職金
     退職金セグメントは、公共団体、民間団体及び非営利セクターにおける退職金プランのスポンサーに対する退職

    金投資及び退職年金商品及びサービスを開発し、提供する。
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    商品                           商品（続き）
    退職金セグメントは、以下の２つの事業を通じて                            ・ ステーブル・バリュー型投資商品                 　当社の義務が

    様々な商品及びサービスを提供する。                             当社の一般勘定により保証される商品で、当社は
                                  商品に応じた投資及び資産／負債管理リスクの一
    フル・サービス                             部又は全部を負担する。
                                   ◦投資専門商品　これら商品は、機関投資家向け
     ・確定拠出、確定給付及び非適格退職金制度、並
                                    の資本市場及び適格制度において使用する。
      びに個人退職積立金勘定（「IRA」）の設計、
                                    これには主に、顧客が所有する信託に顧客資
      実施及び運営を支援する幅広い商品及びサービ
                                    金が保有され投資結果を顧客に引き渡す報酬
      ス
                                    ベースのラップ商品が含まれる。当社は一般
     ・退職金制度スポンサーの受託義務管理を支援す
                                    勘定により保証された最小限の金利保証に
      るための、契約者情報記録業務及び管理サービ
                                    よって報酬収益を受け取る。
      ス、保険統計コンサルティング・サービス、顧
                                   ◦元本・利回り保証投資契約及び融資契約　当該
      客に応じた参加者教育及びコミュニケーション
                                    商品には、指定されたレートでの利息を支払
      サービス、総合的な投資の案内及びコンサル
                                    い、契約満了若しくは契約終了時に元本を返
      ティング・サービス
                                    還する義務が含まれる。
     ・一般及び分離勘定のステーブル・バリュー型商
                                ・その他の商品　仕組み決済及びその他の団体年金
      品は、当該商品は通常、一定の期間について一
                                  を含む。
      定のレートの利息を支払うことが義務づけられ
      ており、口座残高を徐々に又は契約の終了時に
                                マーケティング及びディストリビューション
      市場価格で返済することが義務づけられてい
      る。これらの商品は全部若しくは一部利益配当
                                 当社は主に次の経路を通じてこのセグメントの２つ
      型であり、年次若しくは半期での金利見直し
                                の事業の商品を提供している。
      （契約上の一定の下限の対象となる。）が、そ
      の前の投資実績及び商品によってはその他の要
                                 フル・サービス
      素により行われる。
     ・その他の投資商品は、報酬ベースの商品（これ
                                ・自己勘定販売及びサポートチーム
      を通して、顧客の資金は分離勘定、小口の
                                ・第三者ファイナンシャル・アドバイザー、ブロー
      ミューチュアル・ファンド及び機関投資家向け
                                  カー、給付コンサルタント及び投資コンサルタン
      ファンドに預けられている。）又は関連会社若
                                  ト
      しくは関連会社以外の投資顧問が助言している
                                ・制度スポンサーへの直接提供
      銀行合同運用型ファンド、合成保証型投資契
      約、並びに最低引出保証特約商品を含む。
                                 機関投資家向け商品
    機関投資家向け商品

                                ・保険数理計算人及び第三者のブローカーを通じて
     ・ 支払年金     　一般的に年金受給者の生涯にわたっ
                                  販売される年金リスク移転商品
      て予測可能な月次所得を提供する商品
                                ・第三者の専門ブローカーを通じた仕組決済方式商
       ◦年金リスク移転商品　年金制度スポンサー及
                                  品
        び仲介業者を対象に発行する無配当団体年
                                ・当社のフル・サービス事業の確定拠出部門から制
        金及び再保険契約であり、当社は、通常、
                                  度スポンサーへ直接販売される任意所得商品及び
        開始時に一時払いで支払われる保険料に対
                                  その他の団体年金
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        して、当該制度の一定の参加者グループに                        ・自己勘定販売部隊及び第三者の仲介業者を通じて
        関連するすべての投資リスク及び保険数理                          販売されるステーブル・バリュー型商品
        計算上のリスクを制度スポンサーから引き
        継ぐ。
       ◦年金リスク移転商品　カウンターパーティと
        締結し、第三者が保証した年金制度の長命
        リスクを保証する長命リスク再保険契約。
        これら商品の保険料は通常、始期の一括払
        いではなく契約期間にわたって支払われ
        る。
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                             退職金（続き）
    収益及び収益性                           競争

    当社の収益には主に以下のものがある。                           当社は、他の巨大大手保険会社、資産運用業者、レ

     ・保険契約、再保険契約及び終身年金契約の保険                           コードキーパー及び様々な金融機関と競争している。
      料
     ・契約者情報記録業務及びその他の総務サービス                           フル・サービス        　当社は主に以下に基づいて競争して
      並びに当社が提供する投資商品（報酬ベースの                         いる。
      ステーブル・バリュー型商品を含む。）に関連                          ・価格設定
      する契約賦課金及び報酬収益。契約賦課金及び                          ・サービス及び投資提供の幅
      報酬収益は主に積立金残高及び／又は契約者の                          ・当社従業員の専門性
      数に基づく。                          ・投資実績
     ・（当社商品の付与利息と関連費用の純スプレッ                           ・技術力
      ドを拠出する）投資収益                          ・顧客の退職給付金のニーズに適った商品提供能力
    当社の収益性は当社商品の価格設定を適切に行う当                           競争、契約上の報酬収益の制限、仲介業者及び業界全

    社の能力に大きく影響を受ける。当社は、投資環境                           般での標準的かつ一貫した報酬の開示を要求する規制
    や当社のリスク、報酬、費用、利益率目標を考慮し                           の双方の影響により、当社に対する価格圧力は高まる
    た当社の価格設定モデル、並びに死亡率や早期退職                           一方、この事業は近年高い契約継続率を誇っている。
    の確率に関する仮定に基づき、当社の商品の価格設
    定を行っている。これらの仮定条件は、特定の市場                           機関投資家向け商品          　当社は主に以下に基づいて競争
    においては予測がより難しい場合がある。                           している。
                                ・価格設定
                                ・組成能力
                                ・革新的な商品ソリューションを提供し、大規模な
                                  取引を成功させる能力
                                当社は制度スポンサーに対する革新的な年金リスク

                                  管理ソリューション及びステーブル・バリュー型
                                  商品市場のリーダー企業としての地位を確立し
                                  た。この年金リスク移転市場は、今後も当社の専
                                  門性にマッチした魅力的なビジネス・チャンスに
                                  なるであろうと考えている。
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                    米国事業－米国ワークプレイス・ソリューション部門
                               団体保険
     当社の団体保険事業は、米国内において主として従業員及び組合員向け年金制度に関連して機関投資家向けに団

    体生命保険全般、長期、短期の団体所得補償保険、法人向け、銀行向け、信託向け団体生命保険を開発し提供して
    いる。当セグメントはこの他事故による死亡、傷害などの追加的な保険ソリューションの販売や、保険担保範囲に
    関連する企画管理サービスの提供も行っている。
    商品                           マーケティング及びディストリビューション

    退職金セグメントは、以下の２つの事業を通じて                           団体保険は、主に市場別に組織された自己勘定販売部

    様々な商品及びサービスを提供する。                           隊を通じて商品を提供しており、併せて従業員給付制
                                度のブローカーやコンサルタントを通じて販売を行っ
    団体生命保険                           ている。
     ・雇用主支払い及び従業員支払いの定期生命保

      険、団体ユニバーサル保険、団体変額ユニバー
      サル生命保険、基本及び任意の死亡・傷害保険
      商品。従業員支払保険は、多くの場合、転退職
      時に保険を継続できるようにしている。また、
      認められている疾患に契約者が罹患した場合、
      保険料が免除される保険料免除のシステムも提
      供している。
     ・当社の団体法人・銀行・信託所有生命保険は、

      分離勘定を利用した団体変額生命保険契約であ
      る。当該商品は、通常、大企業が繰延報酬制度
      及び退職者給付計画に対する資金調達に利用す
      る保険である。
    団体所得補償保険

     ・病気や傷害に対する収入補償を行う短期、長期

      の団体所得補償保険。短期団体所得補償保険は
      一般的に週単位で給付金を、３ヶ月から６ヶ月
      間提供し、長期団体所得補償保険は毎月支払わ
      れ、待機期間経過後に給付金の支払いを開始
      し、一般的に契約者が復職し又は通常の退職年
      齢に達するまで継続する。
     ・保険制度管理サービス及び休職管理サービス

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                             団体保険（続き）
    収益及び収益性                           競争

    当社の収益には主に以下のものがある。                            当社は、成熟した市場における他の巨大大手生命保

                                険・健康保険業者と競争している。当社は主に、ブ
     ・当社の団体生命保険及び団体所得補償保険商品                           ランド知名度、サービス能力、顧客関係、財務健全
      の保険料並びに契約賦課金                          度、商品提供の幅及び価格によって競争している。
     ・（当社商品の付与利息と関連費用の純スプレッ                           当社の団体保険商品の価格設定は、市場における多
      ドを拠出する）投資収益                          数の競合企業を反映している。当社の保険料の大部
                                分は、全米セグメントによるものであり、これは
    当社の収益性は当社商品の価格設定を適切に行う当                            5,000   名以上の個人被保険者を有するような、大企
    社の能力に大きく影響を受ける。当社商品の多くに                            業、アフィニティー・グループ又はその他の団体で
    は、複数年にわたる保障が含まれる。当社は、当社                            構成される。当社は、プレミア・セグメントにおけ
    の商品の価格設定を以下に基づいて行っている。                            る 顧客ベースの拡大を目指しており、このセグメン
                                トは100名から5000名の従業員を擁する機関で構成さ
     ・当社、業界及び／又はその他過去の実績に基づ                           れる。   雇用主がコスト管理を試み、給付に関する決
      いた引受実務及び標準料率システム                          定及び資金調達を職場で付与される給付を引き続き
                                重要視している従業員にシフトしている中で、従業
     ・個々の商品の特約事項にもよるが、死亡率及び                           員支払保険は重要である。当社の収益性は任意保険
      罹患率、金利及び費用の想定値を使用して計算                          市場に一部依存しており、これは将来の雇用率及び
      する給付金及びその他費用の予測支払額                          報酬率により影響を受ける。
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                       米国事業－米国個人ソリューション部門
                              個人年金保険
     当社の個人年金保険セグメントは、主に米国の一般富裕層（投資可能資産又は年収が10万ドルを超える世帯）及

    び富裕層（投資可能資産が25万ドルを超える世帯）を対象に個人変額年金保険及び定額年金保険商品を組成し販売
    している。当社は革新的な商品デザインとリスク管理戦略に注力している。
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    商品                            商品（続き）
                                定額年金保険
    当社は、幅広い保障ニーズ及び目的に応える様々な                            ・プル・セキュア®（2018年１月に開始）、シュア・
                                    SM          SM
    商品を提供している。
                                  パス   及びシュア・パス          インカム（2019年７月
                                  に開始）は、すべて一時払い定額インデックス年
    変額年金保険
                                  金保険であり、預り金勘定をインデックスベース
     ・プルデンシャル・プレミア®　投資変額年金保険
                                  戦略と固定金利戦略とに振り分ける柔軟性を提供
      （「PPI」）は、当該年金は最低保証死亡給付
                                  する。インデックスベース戦略は、最低保証予定
      オプションのある繰延税金資産積立、年金化オ
                                  利率及び最高保証予定利率を設定するという契約
      プションを提供し、当該契約について支払われ
                                  規定を条件に、選択されたインデックス及びその
      た購入全額から一部の解約金を差し引いた金額
                                  選択された期間（例えば、プル・セキュア®につ
      を、契約者の死亡時に、契約者の受益者に返金
                                                         SM
                                  いては１、３若しくは５年間、シュア・パス                        及
      することを保証している。
                                          SM
                                  びシュア・パス         インカムについては１年間若し
                    SM
     ・マイロック・アドバイザーズ                 は、2019年８月に
                                  くは３年間など）の業績に連動した金利又は金利
      開始された報酬ベースの変額年金である。2020
                                  部分（当該インデックスに対する投資ではな
      年４月、オプションの確定給付金（「IB」）特
                                  い。）を提供する。インデックスと連動しない固
      約が追加されており、この特約は変動所得基準
                                  定金利戦略は、１年間の設定された金利による成
      に適用される事前に定められた引出率により長
                                  長を保証し、年に一度更新することができる。さ
      命リスク保障を提供する。また、この商品は、
                                            SM
                                  らに、シュア・パス           インカムは、終身解約給付
      基本死亡保険金、又は死亡保険金の払込購入金
                                  金を保証する給付金を提供する。
      額の返金（「ROP」）を提供する。IB及びROP
                                •日次所得給付（「DAI」）付のプルデンシャル定額年
      は、いずれも追加手数料を支払うことで提供さ
                                  金保険は、2020年５月に発売された一時払定額年
      れる。
                                  金保険であり、追加手数料を支払うことで元本保
     インデックス型変額年金
                                  証及び生涯解約保証給付が提供される。生涯給付
     ・プルデンシャル・フレックスガードSM                     は、2020
                                  額は、契約者が引出しを開始するまでの間、エク
      年５月に発売されたインデックス型変額年金で
                                  イティ市場のリスクに晒されることなく日々増加
      ある。この商品では、契約者が資金を変動型サ
                                  する。
      ブアカウント及びインデックスベース戦略に資
                                ・一時払い即時開始年金であるプルデンシャル即時
      金を振り分けることができる。この戦略は、契
                                  開始年金（「PIIA」）は、定期的かつ継続的な給
      約上の最低保証予定利率及び最高保証予定利率
                                  付金支払いを提供する。支払いは保証され、変更
      を条件として、選択されたインデックスに並び
                                  はできず、流動性資産を提供する商品に保障され
      に選択された期間の業績に関連するがそれらへ
                                  る額より高額である。
      の投資には含まれない利子又はその一部を提供
      するものであり、所定の水準及び期間における
                                マーケティング及びディストリビューション
      様々なレベルの値下がりリスク保障も提供す
      る。この商品は、追加の預託金を認めており、
                                当社の販売への取り組みは、内部及び外部のホールセ
      追加手数料なしで死亡給付金のROPを提供す
                                ラーによるサポートのもと、下記を含む様々な販売業
      る。
                                者によって行われている。
     非継続変額年金保険
                                ・第三者ブローカー・ディーラー
     ・最高日次生涯給付(「HDI」)変額年金によるプル
                                ・銀行及び証券会社
      デンシャル・プレミア®退職金変額年金保険
                                ・独立金融プランナー
      は、当該保険は最高日次勘定価値及び複合支払
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      猶予クレジットに基づく生涯所得を提供する。                          ・プルデンシャル・アドバイザーズと関連する金融
      この商品の販売は、2020年12月31日に中止され                           専門家、プルデンシャルの全国的な自己勘定販売
      ている。                           組織を含む金融専門家
                                           SM          SM
     ・レガシー・プロテクション・プラス（「LPP」）
                                ・（特にシュア・パス            及びシュア・パス          インカム
      付プルデンシャル・プレミア®退職金変額年金
                                  に関して）独立のマーケティング組織
      保険は、最初の保有者（若しくは企業が保有す
                                  （「IMO」）
      る場合は年金受給者）の死亡やロールアップ上
                                ・様々な経路（オンライン、電話、ビデオチャット
      限へ達した等の特定の事象が発生するまでの間
                                  又は対面）を通じて顧客と保険専門家とをつな
      に、事前に設定された利率で毎年ロールアップ
                                  ぐ、カスタマイズされたデジタルプラットフォー
      された購入金額に基づき、当該保険は強化され
                                  ムであるLINK       by  Prudential
      た死亡給付オプションを提供する。この商品の
      販売は、2020年12月31日に中止されている。
    ・プルデンシャル確定給付®（「PDI」）変額年金保
       険は、終身解約給付金の保証も提供している
       が、契約者の投資は分離勘定における個別保
       証サブアカウントに対する投資に制限され
       る。PDIには生前給付特約が含まれ、当該契約
       について支払われた払込購入総額に対して、
       指定された終身引出率が定められており、当
       該比率は上記のとおり、実際に終身引出が開
       始するまで、年率で上昇するが、最高日次給
       付の特典はない。この商品の販売は、2020年
       12月31日に中止されている。
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                            個人年金保険（続き）
    収益及び収益性                           競争

    当社の収益には主に以下のものがある。                           当社は、業界最大手の個人年金保険提供業者の一つで

     ・資産運用報酬からの報酬収益、及び自社及び他                           あり、他の退職貯蓄及び積立商品の提供会社（保険・
      社ミューチュアル・ファンドからの営業サービ                         金融サービスの一流大手企業を含む。）と競合してい
      ス費用及び販売手数料などのサービス手数料。                         る。当社の競争優位性は、革新的な商品特性及び当社
      資産運用報酬は、変額年金保険商品における当                         のリスク管理戦略、並びにブランド知名度、財務力、
      社の自社ミューチュアル・ファンドの平均資産                         販売網の範囲及び当社の顧客へのサービス能力にある
      の一定のパーセンテージとして決定される（他                         と考えている。
      社ファンドの副投資顧問費用を除く）。
     ・年金分離勘定残高における日ごとの平均純資産
      価額、勘定価値、保険料、若しくは保証価格に
      基づき各種保険関連オプションや特約の死差益
      及び経費及びその他の手数料などの契約賦課金
      及び報酬収益
     ・（特定の商品の付与利息と関連費用の純スプ
      レッドを拠出する）投資収益
    当社の収益性は当社商品の価格設定を適切に行う当

    社の能力に大きく影響を受ける。当社は、当社の商
    品の価格設定を以下に基づいて行っている。
     ・リスクの評価及び適用されるヘッジ及び再保険

      費用を含むリスク管理戦略。
     ・契約継続率や、生前給付特約オプション付き契
      約については、給付の利用及び解約のタイミン
      グ及び効率などを含む、投資収益や契約者の行
      動に関する仮定条件やその他の仮定条件。
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                       米国事業－米国個人ソリューション部門
                              個人生命保険
     個人生命保険セグメントは、主として米国の一般市民層（投資可能資産が2万5千ドルを超える又は年収が５万ド

    ルを超える世帯）、一般富裕層（投資可能資産又は年収が10万ドルを超える世帯）及び富裕層（投資可能資産が25
    万ドルを超える世帯）の顧客向けに、変額生命保険、ユニバーサル生命保険商品及び定期保険の組成、販売を行っ
    ており、個人、家族及び事業を守るための生命保険ソリューションを提供し、また不動産・資産移転計画をサポー
    トすることに注力している。
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    商品                           マーケティング及びディストリビューション
    当社は、幅広い保障ニーズ及び目的に応える様々な                           当社の販売への取り組みは、内部及び外部のホールセ

    商品を提供している。                           ラーによるサポートのもと、下記を含む様々な販売業
                                者によって行われている。
    変額生命保険       　基礎投資オプションに基づき解約払
    戻金を累積することができる終身保険。                            ・ 第三者による販売
                                   ◦独立ブローカー
     ・当社の変額生命保険は、支払いオプションを選
                                   ◦銀行及び証券会社
      択できる柔軟性、並びに一連の基礎投資オプ
                                   ◦総代理店及びプロデューサー・グループ
      ション又は固定金利オプションを通じて解約払
      戻金を累積することができる可能性を保険契約
                                ・ プルデンシャル・アドバイザーズ（プルデンシャ
      者に提供している。
                                  ルの全国的な自己勘定販売組織）
     ・当社は様々な種類の変額生命保険を提供してお
                                   ◦ プルデンシャルの生命保険、年金保険及び独
      り、当該変額生命保険は、死亡給付に加えて、
                                    自の又は一般的な投資オプションのある投資
      適度なリスクによる保障、高いリスクを伴う成
                                    商品並びに他社の特定保険商品、年金保険商
      長又は遺贈といった異なる目的を優先して調整
                                    品、及び投資商品を販売する。
      される。
                                   ◦ 証券会社及び投資顧問会社として登録されて
                                    いる、プルコ・セキュリティーズ・エルエル
    定期生命保険       　税が優遇される保証死亡給付付きの
                                    シーを通じて、株式売買口座、一任勘定及び
    一定の年数の保険。
                                    非一任勘定投資助言プログラム及びファイナ
                                    ンシャル・プランニング・サービスなどを含
     ・当社の定期生命保険のほとんどは、非課税の死
                                    む、個人向けの証券業務及び個人向けの投資
      亡給付、平準保険期間中変わらない保険料保
                                    助言業務を提供している。
      証、及び保険契約者が末期患者となった場合に
                                   ◦ 顧客との関係を中心としたソリューション指
      契約者をサポートするために存命中に死亡給付
                                    向のビジネスモデルを引き続き実施する一
      を受給する権利を提供する。
                                    方、プルデンシャルのブランド・プロミスを
                                    強化し推進する。
     ・当社の定期生命保険のほとんどは、保険契約者
                                   ◦ プルデンシャルの他の事業セグメントから各
      の希望により当該保険契約を、場合によっては
                                    事業セグメントの商品の販売のための市場に
      契約者を生涯保証する終身生命保険に切替える
                                    基づく引当金を受け取る。これは連結時にセ
      ことが可能な切替えオプションもついている。
                                    グメント間で消去される。
    ユニバーサル生命保険           　解約払戻金を累積すること

                                ・ 直販
    ができる終身保険。
                                   ◦ 様々な経路（オンライン、電話、ビデオ
                                    チャット又は対面）を通じて顧客と保険専門
     ・当社のユニバーサル生命保険は、支払いオプ
                                    家とをつなぐ、カスタマイズされたデジタル
      ションを選択できる柔軟性、並びに最低保証予
                                    プラットフォームであるLINK               by
      定利率を条件として当社が決定する付与利率に
                                    Prudential。
      基づき利息を得る口座に解約払戻金を累積する
      ことができる可能性を保険契約者に提供してい
                                   ◦ アシュアランスIQは、完全所有される顧客ソ
      る。
                                    リューションプラットフォームであり、主に
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                                    ネット及び代理店を通じて、データサイエン
     ・物価指数連動型ユニバーサル生命保険は、一定                               スと技術を用いて独自の定期生命保険商品
      の上限及び加入率並びに最低保証予定利率及び                             （並びにその他の第三者の健康保険及びファ
      最高保証予定利率を条件として、外部インデッ                             イナンシャル・ウェルネスソリューション）
      クス業績に連動した（これに対する投資ではな                             を個人顧客に直接販売する。
      い）解約払戻金の付与利息を１年間提供する。
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                            個人生命保険（続き）
    収益及び収益性                           競争

    当社の収益には主に以下のものがある。                           当社は、成熟市場において他の巨大大手生命保険会社

                                と競争している。当社は主に価格、（引受のスピード
     ・保険契約の条件に応じた固定の保険料。                           及び容易さを含む）サービス、販売網、ブランド知名
     ・契約賦課金、並びに有効な契約及び／又は資産                           度及び財務力によって競争している。競合会社が多数
      に基づく報酬から成る報酬収益。                         存在するため、価格競争は深刻である。当社は、市場
     ・（当社商品の付与利息と関連費用の純スプレッ                           と当社の戦略に基づき、定期的に商品の構成、価格及
      ドを拠出する）投資収益                         び内容を調整しており、これはバランスのとれた商品
                                ポートフォリオ及び安定的で一貫した売上増大によ
    当社の収益性は当社商品の価格設定を適切に行う当                           り、顧客価値及び企業価値を達成することを目的とし
    社の能力に大きく影響を受ける。当社は、当社の商                           ている。
    品の価格設定を以下に基づいて行っている。
    ・死亡率、罹患率、契約継続率、金利、費用、保険

    料支払いパターン及び分離勘定ファンドの業績及び
    商品から生じた課税控除。
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                         米国事業－アシュアランスIQ部門
                             アシュアランスIQ
     アシュアランスIQは、主にネット及び代理店を通じて、データサイエンスと技術を用いて主に第三者の商品（メ

    ディケア、生命保険商品、健康保険商品、損害保険商品及び個人ファイナンス商品など）並びに自社の定期生命保
    険商品を個人顧客に直接販売する。さらに、アシュアランスIQは、顧客とその他の商品提供事業者又は仲介業者と
    をマッチングすることにより、当該顧客の財務健全性ニーズを満たすためのサポートをすることがある。
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    商品                           マーケティング及びディストリビューション
    アシュアランスIQは、主に以下の商品を提供する。                           アシュアランスIQの事業モデルは、潜在的顧客（「購

                                入者」）に接触してその販売プラットフォームへのア
     ・ メディケア      　メディケアの適格受益者のための                    クセスを促すために、主にデジタルマーケティング及
                                びデータサイエンスに依拠する。デジタルマーケティ
      メディケア補足保険及びメディケア・アドバン
                                ングは、検索、電子メールおよびSNSなど様々なソー
      テージ。
                                スからのアクセスを対象とする。これより頻度は下が
                                るが、当社は印刷物やテレビなど従来のマーケティン
     ・ 65 歳未満医療保険商品          　個人の医療費及び処方
                                グ手法も用いている。
      薬費用を対象とする、医療保険制度改革法に基
      づく対象保険商品を含む第三者の主要な及び追
                                当社は主に次の４つの経路を通じて商品を提供してい
      加的な医療保険商品。
                                る。
     ・ 生命保険商品       　定期生命保険、最終費用、終身
                                ・ オンデマンド代理店          　歩合制の、独立の代理店
      保障商品及び独自の定期生命保険商品を含む、
                                  が、米国各地に配置されている。これらの代理店
      第三者の生命保険商品。一部の保険会社は早期
                                  は、リモートで稼働しており、米国の全ての州に
      引受を容認し、より迅速な保険契約の締結を可
                                  おいて様々な商品を販売するためのライセンスを
      能にしている。
                                  取得している。
     ・ 損害保険     　物的損害又は金銭的損害が発生しう
                                ・ ハブエージェント          アシュアランスIQが雇用した
      る事故、盗難、自然災害その他の事象に起因す
                                  認可を受けたエージェントであり、全米の戦略的
      る損害について顧客に保障する、第三者の自動
                                  拠点において又は在宅勤務によって勤務する。ハ
      車保険及び火災保険。
                                  ブエージェントは、基本給と奨励金の組み合わせ
                                  で報酬を受け取る。
     ・ 個人ファイナンス         　第三者の個人向け住宅ロー
      ン商品
                                ・ 第三者代理店のコールセンター                　アシュアランス
                                  IQは、特に購入者の需要ピーク時（例えば、第４
                                  四半期に行われるメディケアの年一度の登録更新
                                  時）に購入者にサービスを提供する手段として、
                                  認可代理店のコールセンターと契約することがあ
                                  る。
                                ・ デジタル手段       　購入者は、代理店を介することな

                                  く、完全にオンラインでアシュアランスIQの提供
                                  商品の多くを値踏みし購入することができる。
                                ・ 第三者のケース照会          　アシュアランスIQは、生命保

                                  険、医療保険、メディケア、損害保険及び様々な
                                  個人ファイナンス商品に対する購入者の特定の
                                  ニーズに応えることができる可能性がある選ばれ
                                  たマーケティングパートナーに対し、購入者の情
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                                  報を電話やクリックといった形で転送し、照会す
                                  る。
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                           アシュアランスIQ（続き）
    収益                           競争

    当社の収益には主に以下のものがある。                            当社は、大規模及び中小規模の生命保険、医療保険

                                及び損害保険の小売業者、第三者ブローカー、及び
     ・商品開発者から受領する手数料。                           その他のフィンテック及びインシュアテック企業と
                                競争している。当社は、カスタマーエクスペリエン
     ・電話、クリック又は照会の転送に関連するマー                           スを最適化し、独立の代理店が適切に購入者にサー
      ケティングパートナーから得た紹介料。                          ビスを提供することを可能にするいくつかの要素に
                                基づき競争している。これら要素には、マーケティ
                                ングの範囲及び有効性、データサイエンスを用いて
                                購入者と適切な商品及びソリューションとのマッチ
                                ングを有効に行う技量、購入者の需要を満たす当社
                                の能力、並びに当社の技術プラットフォームの品質
                                が含まれる。
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                               国際事業
     生命保険商品、退職金商品及び固定給付付きの個人傷害健康保険を開発し、ライフ・プランナー事業を通じて、

    日本、ブラジル、アルゼンチン及びメキシコの一般富裕層及び富裕層の顧客に提供している。また、ジブラルタ生
    命及びその他の事業において、複数の販売網（銀行、独立系代理店及びライフ・コンサルタントを含む）を通じ
    て、日本や、チリ、中国、インド及びインドネシアの当社合弁事業、並びにガーナにおける当社の戦略的投資にお
    いて、広大な中流層及び一般富裕層の顧客に類似商品を提供している。
     商品                           マーケティング及びディストリビューション

     商品は以下の４つの分類に区別される。                           当社のマーケティング及び販売努力は、下記の独自

                                の代理店モデル及び第三者販売網を通じて行ってい
     ・ 生命保険商品        定額又は逓増保険や、定期又は                  る。
      終身の保険料支払いオプションを提供する、
      様々な伝統的な終身生命保険商品が含まれる。                         独自の代理店モデル：
      また、当社では一定期間の保障を提供する逓
      増、逓減及び定額定期保険商品、並びに保障指                          ・ ライフ・プランナー　一般富裕層から富裕層の顧
      向の変額生命保険を提供している。これらの保
                                  客及び中小企業にそのニーズに合わせた保護指向
      険商品の一部は米ドル建てであり、一部の商品
                                  型の生命保険商品を販売し、また中小企業に対し
      は死亡保険と一緒に健康保険又は貯蓄的な要素
                                  て退職金関係の商品を販売することに注力してい
      も加えた包括商品として販売されている。
                                  る。当社の人材採用基準、教育プログラム及び保
                                  障パッケージこそ当社ライフ・プランナー・モデ
                                  ルのキーポイントであると考えている。これによ
                                  り、ライフ・プランナー事業が高レベルのエー
                                  ジェント在籍率、エージェント生産性、契約継続
                                  率を誇ることができる。
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     ・ 退職金商品       定期生命保険に類する保険による
      保障と、あらかじめ定められた年齢から開始す
                                ・ ライフ・コンサルタント　当社のジブラルタ生命
      る生涯所得を組み合わせている退職所得商品、
                                  事業の提供商品を取り扱う独自の流通戦力であ
      顧客が選択した株式及び社債のポートフォリオ
                                  る。この戦力は重点的に、特にアフィニティー・
      に連動した金額保証のない保険金額を提供する
                                  グループとの関係を通じて、主に日本の広範囲の
      貯蓄型の変額生命保険、並びに死亡又は保険の
                                  中流所得層を対象に個人保障商品を提供してい
      満期のいずれか早い時期に保険金額を支払う養
                                  る。ライフ・コンサルタント事業は変額報酬制度
      老保険が含まれる。
                                  に基づいており、当該制度は、ライフ・コンサル
                                  タントの在籍率、生産性の向上を図るとともに、
     ・ 年金商品      主に、日本においてはジブラルタ生
                                  当社のライフ・プランナー事業における保障プラ
      命事業が販売している米ドル建ての定期年金商
                                  ンにも類似させたものである。
      品である。日本国内の円以外の通貨建ての商品
      は為替変動の影響を受けやすく、それぞれの国
                                第三者販売網       ：
      の金利レートの影響も受ける場合がある。当社
      の定額年金商品の大半           は、契約が満期まで保有
                                ・ 銀行の販売網　主に、将来の貯蓄、早期の死亡に
      されない場合には、市場価格の調整が要求され
                                  対する保障及び遺産計画給付を提供する生命保険
      る。
                                  商品、並びに主に米ドル建ての固定年金商品を販
                                  売する。当社は、         銀行販売網を当社の中核的なラ
     ・ 傷害及び医療保険商品            事故による死亡及び手
                                  イフ・プランナー及びライフ・コンサルタントを
      足喪失、入院、手術、癌及びその他の致死性疾
                                  通じた販売網の追加的なものとしてとらえてい
      患に対する保険給付を提供しており、しばしば
                                  る。銀行販売網を通じた日本における売上の大部
      特約として販売されており、独立した商品とし
                                  分は、単一の日本のメガバンクを通じたものであ
      ては販売されていない。また、顧客が該当する
                                  る。しかし、当社は日本の４大銀行の各行及び地
      傷害を負った場合に保険料を免除する保険料払
                                  方銀行とも提携しており、当社は引き続き当該販
      込免除の制度も提供している。
                                  売網を通じた販売能力拡大の可能性を適宜追求す
                                  る。
                                ・ 独立系代理店販売網　退職金給付のための保障商

                                  品及び高額解約返戻金商品を法人市場を通じて販
                                  売しており、また保護及び定額年金商品を含む
                                  様々な商品を、個人市場を通じて販売している。
                                  企業代理店及び独立系代理店を含むその他の独立
                                  系代理店関係の組み合わせにより多様性を維持
                                  し、個人及び法人市場に安定的に重点を置く。
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                             国際事業（続き）
     収益及び収益性                           競争

    当社の収益には主に以下のものがある。                            日本の生命保険市場は、成熟した市場であり、厳し
                                い価格競争が存在する。当社は主に価格で競争する
     ・固定又は保険契約の条件に応じて柔軟な保険                           よりも、顧客のニーズに応じた販売、品質及び販売
      料。                          網の能力等の顧客サービス及び当社の財務体力で競
                                争している。日本における人口統計の傾向による
     ・契約賦課金、並びに有効な契約及び／又は資産                           と、商品開発の機会が高まっており、人口のうち退
      に基づく報酬から成る報酬収益。                          職に備える人が増える中、貯蓄と所得補償を可能に
                                する保険商品が販売されている。複数の補完的な販
     ・（当社商品の付与利息と関連費用の純スプレッ                           売網を有していることも当社の強みである。しか
      ドを拠出する）投資収益                          し、販売人員及び第三者販売網の競争は極めて厳し
                                いものである。
    当社の収益性は当社商品の価格設定を適切に行う当
    社の能力に大きく影響を受ける。当社は、当社の商
    品の価格設定を以下に基づいて行っている。
     ・一般的に商品提供や価格設定、サービス内容な

      どに関して米国の保険規制よりも制限的な各地
      域の規制。各国における国際保険の営業部門に
      は、個々の保険契約のリスク引受に関する米国
      の慣行を調整適合させる引受部門を用意してい
      る。当社は、現地の規制によって許容される範
      囲において、当社の商品の保険料及び契約賦課
      金を予定死亡数及び罹病給付、解約払戻金、費
      用、必要準備金、金利、契約の継続率及び保険
      料払込パターンに基づいて決定している。引受
      限度の設定にあたっては、それぞれの地域業界
      基準に配慮し、業界慣行とは異なる選択を回避
      するとともに、業界の動向に順応するよう努め
      ている。また、各国営業部門の再保険業者とと
      もに引受限度の設定を行っている。
     ・各国の資本費用、リスク及び競争環境も考慮し

      た上で、各事業の目標利益率を達成すること。
      当社の商品の収益性は、経験死亡率、罹患率、
      費用及び投資実績と当初の価格設定の関連する
      仮定条件の差により影響を受ける。その結果、
      当社の商品の収益性は期間ごとに変動する可能
      性がある。また、各国税法の改正なども収益率
      に影響を与える場合がある。
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                             全社及びその他
     当社の事業セグメント及び撤退事業又は撤退若しくは段階的に縮小する予定の事業（クローズド・ブロック事業

    を除く。）に割り当てられない項目及びイニシアチブが含まれる。クローズド・ブロック事業の業績は、特定の関
    連する資産及び負債と共に全社及びその他業務に含まれる撤退事業及びランオフ事業とは別に報告される。
    各事業

     全社業務     　主として(１)         ビジネス・セグメントに入れることができない自社資本、(２)                                事業セグメントに割り

    当てることができない投資で、デッド・ファイナンス投資ポートフォリオ及び税額控除を含むもの並びに他のビジ
    ネス・セグメントが出資する税効果投資、(３)                         当社の自己資本要件を充足するために現在又は将来使用される借
    入資本（関連金利費用及び資金調達費用を含む。）、(４)                              事業セグメントに割当後の当社の適格及び非適格年金
    制度及びその他の従業員給付制度からの収益及び費用、(５)                                事業セグメントに割当後の法人レベルの活動（戦略
    的支出、買収・処分費用、コーポレート・ガバナンス、企業広報、慈善事業、繰延報酬、一定の臨時費用及び法務
    に関連するものを含む。）、(６)                  当社の複数の事業やこれら事業を支援する機能分野にまたがる複数年計画のプ
    ログラムに関する費用、(７)               株式会社化前の契約者とのある種の債務、(８)                        当社のリスク選好の枠組みに基づく
    リスク管理業務の影響、(９)                当社の国際事業セグメントにおける非米ドル建て利益をヘッジするために利用する
    外貨利益ヘッジ・プログラム、(10)                   当社の国際事業セグメント及びPGIMセグメントにおける米ドル以外の通貨立
    ての利益（固定相場ベース）の換算のための企業間合意の影響                                並びに(11)      その他のセグメントとの取引（統合時
    の会社間取引の廃止を含む。）が含まれる。
     撤退事業及びランオフ事業              　当社が売却した若しくは今後売却される事業（縮小対象の事業を含む。）で、

    U.S.GAAPが定める「非継続事業」の経理処理に該当しない事業の業績が反映される。当社ではこの撤退事業の業績
    を調整済事業収入からは除外している。撤退事業及びランオフ事業には、以下の事業が含まれる。
       ・ 長期介護保険　        当社は2012年に個人及び団体長期介護保険商品の販売を打ち切った。これらの商品について

        は、U.S.GAAPに基づき準備金を設定している                       。 将来の   契約者給付金及び費用のための準備金を設定する場
        合、当社は直近の損失計上日時点での最良推定値を使用して設定し、これには罹患率、死亡率、死亡率の
        改善、継続率、費用及び投資収益等の仮定条件が含まれる。また当社の仮定条件には、想定される将来の
        保険料引き上げのタイミング及び金額並びに                       契約者給付金の減額          の最良推定値も考慮しているが、州の規
        制当局の承認が必要である。
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       ・ その他
     最近の取引には、以下が含まれる。

      ( １)2020年、当社は韓国の保険事業を売却しており、また規制当局の承認及び慣習的なクロージング条件を前

       提とする台湾の保険事業の売却契約を締結した。
      ( ２)2019年、当社はイタリア子会社であるプラメリカを売却した。

      ( ３)2018年、当社はポーランド子会社であるプラメリカを売却し、ブラジルの資産運用合弁事業における少数

       株主持分を売却し、PGIMブラジル事業から撤退した。
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                           クローズド・ブロック部門
     2001  年の株式会社化に関連して、当社では保険加入者が業績を反映した加入者配当を受け取ることができる国内

    の配当付き個人向け生命保険商品及び年金商品の提供を中止した。したがって、現在効力を有する当社個人向け配
    当付き生命保険商品に対する債務は、これら商品に関わる給付金、加入者配当、経費、税金の支払いに専ら充てら
    れる資産とともに、「クローズド・ブロック」へと分離した。当社は、契約者給付金、経費及び税金の支払いを行
    うために、かつ、2000年に実施された保険契約者配当の基礎となった経験率が継続するものと仮定して、当該保険
    契約者配当と同等の配当を継続して支払うために、クローズド・ブロックの存続期間中に、クローズド・ブロック
    の収益と併せて十分なキャッシュ・フローを生むと予測された資産の金額を選定した。株式会社化後に販売された
    新規保険契約はクローズド・ブロックに付加されることはないので、当社が保険加入者給付を全額償還するにつれ
    て、現行の業務は減少していくものと思われる。
     クローズド・ブロックの業績は、特定の関連する資産及び負債と共に、クローズド・ブロック部門を構成し、当

    社の調整後営業利益の定義に基づく撤退事業として取り扱われ、当社の全社業務及びその他の業務に含まれる他の
    撤退事業及びランオフ事業とは別に報告される。
     連結財務書類の注記15にあるとおり、クローズド・ブロックの業績が当初資金調達で想定していた仮定よりも良

    好又は不調である範囲内において、将来、クローズド・ブロックの契約者に支払われる総配当額は、2000年に実施
    された保険契約者配当が継続すると仮定した場合に契約者に支払われる総配当額より増減する場合がある。仮定さ
    れた金額を超過した経験率は、保険契約者配当金の一環としてクローズド・ブロックの契約者に対して長期間にわ
    たって分配され、株主に対して支払われることはない。クローズド・ブロックに保証された保険給付金の支払いに
    十分な資金がない場合、かかる支払いはクローズド・ブロック以外のPICAの資産からなされる。これらの超過経験
    率について保険契約者配当準備金が設定されている。毎年、PICAの取締役会は、クローズド・ブロック事業の経験
    率（投資収益、実現・未実現投資損益純額、死亡経験率及びその他の要因を含む。）に基づき翌年に利益配当型保
    険契約に対して支払われる配当を決定する。「クローズド・ブロック部門の収入・損益・総資産」については、連
    結財務書類の注記22を参照のこと。
     当社の戦略は、保険加入者給付金の全額支払いが進むにつれてこれが徐々に減少する間に、当社の組織変更計画

    に従い、クローズド・ブロックを維持することである。当社はニュージャージー州銀行保険局コミッショナーによ
    る組織変更計画の事前の承認に基づいて、クローズド・ブロック契約の根本的なリスクの全部若しくは一部を譲渡
    する契約を締結することを許されている。
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                           主要な金融項目の季節要因
     以下の表は、営業成績における当社の季節要因の主要な内容を示している。

                 第１四半期           第２四半期           第３四半期           第４四半期

                                                その他の関連収益が

                     (１)
        PGIM
               報酬費の増加
                                                       (２)
                                                増加する傾向
                     (３)           (３)           (３)           (３)
       退職金
               準備金の増加           準備金の増加           準備金の減少           準備金の減少
      個人生命保険         引受利益が最低水準                      引受利益が最高水準
                                                年一度のメディケア
     アシュアランスIQ           収益が最低水準                                の登録更新による収
                                                  益の増加
       国際事業        保険料が最高水準           保険料が最低水準
                     (１)
     全社及びその他
               報酬費の増加
                          仮定について年に一
                                                      (５)
                          度行う見直しの影響
       全事業
                                                 費用の増加
                             (４)
     （注1）　退職金受給資格を有する従業員への長期報酬費用について、給付がなされる時、すなわち、通常各第１四半期に計

          上される。
     （注2）　その他の関連収益には、インセンティブ報酬、取引手数料、共同投資・初期投資業績及び商業モーゲージ貸付収益
          が含まれる。
     （注3）　準備金は通常、四半期平均を上回る／下回る。仮定について年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正並び
          に市場実績の更新の影響は含まない。
     （注4）　仮定について年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正の影響。PGIM及びアシュアランスIQは含まない。
     （注5）　第４四半期においては、費用は通常、四半期平均を上回る。
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                                再保険
     当社は、出再会社又は受再会社として定期的に再保険契約を締結している。出再会社としては、元の保険商品の

    特定の権利義務を相手方に譲渡することにより再保険のリスクが緩和されている。反対に、受再会社としては、元
    の保険商品の特定の権利義務を相手方から譲受することにより再保険のリスクが高まっている。当社は様々な理由
    から出再会社として再保険契約を締結しているが、主な理由は損失リスクの緩和、リスク変動の抑制、将来の成長
    のための付加能力の提供及び資本管理である。出再した再保険に基づき、第三者再保険業者がその債務を履行でき
    ない場合には、当社は元の保険契約者に対し責任を負い続ける。                                  当社は、全社的に再保険会社の財務状況を分析
    し、信用リスクの集中を監視し、当該リスクを軽減するために、担保を適宜維持している。当社は、当社の通常の
    商品提供プロセスの一環として（例えば、退職金セグメントにおける特定の年金リスク移転商品）、又は事業の買
    収を促進する目的で、受再会社として再保険契約を締結する。
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     以下の表は当社の各保険報告セグメントにおける再保険の活用の概要を示している。
     セグメント          主な再保険の種類           目的

     退職金          受再           再保険年金リスク移転商品の一環として、また2004年の当社によるシグ
                         ナの確定給付年金及び確定拠出型年金事業の買収に伴い再保険を受再し
                         た。
     団体保険          出再           大きな保険金請求額からの損失を制限するため、（また顧客の要望に応
                         じて及び資本管理目的で）ほとんどの商品について再保険を出再した。
     個人年金          出再／受再           第三者再保険業者及び関連会社双方との再保険を出再した。第三者の再
                         保険には以下の商品が含まれる。
                         ・2015年４月１日から2016年12月31日までの間に発行されたHDI                               v.3.0
                         変額年金事業の一部。
                         ・2019年10月15日に発効すべく発行された（特にプル・セキュア®及び
                               SM
                         シュア・パス       に関する）特定のインデックス連動型年金。U.S.GAAPに
                         基づき、この契約は預金会計に計上される。
                         2006年のオールステート・コーポレーション（「オールステート」）の
                         変額年金事業の買収及び内部の出再・受再再保険と合わせて、当社のリ
                         スク管理及び資本管理活動の一環として受再した。
     個人生命保険          出再／受再           死亡率リスクの緩和及び資本管理目的で、様々な商品をカバーする第三
                         者再保険業者及び関連会社双方との再保険を出再した。2000年以降販売
                         した契約については、当社は、死亡リスクの大部分に外部の再保険をか
                         けてきた。この部分は市場の要因及び戦略的な目的によって、時間の経
                         過とともに変動している。
                         2013年のハートフォードの個人生命保険事業の買収と合わせて再保険を
                         受再した。
     国際事業          出再           特定の商品の死亡率リスク及び罹患率リスクの緩和及び資本管理目的
                         で、第三者再保険業者及び関連会社双方との再保険を出再した。
     クローズド・          出再           PICAはクローズド・ブロックの実質的にすべての未決済負債を、プルデ
     ブロック                    ンシャル・レガシー・インシュアランス・カンパニー・オブ・ニュー
                         ジャージーの法定保証付分離勘定に主として共同保険方式で出再する。
                         この再保険取引は、クローズド・ブロックに長期的かつ包括的な資本の
                         枠組みを与える。
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                              無形知的財産
     当社は、必要に応じて連邦政府のビジネス手法特許を申請し、企業秘密を管理することにより、当社の金融サー

    ビス商品の革新を獲得し、保護する。                   当社では、特に、「プルデンシャル」、「プルデンシャルのロゴ」、「ロッ
    ク」のシンボル及び「PGIM」を含む、連邦、州、コモンロー及び諸外国の多数のサービスマークを使用している。
    当社の多数の特許及び企業秘密、サービスマークに関連する営業権は有意で競争力のある資産であると考えてい
    る。
     2004  年以降、当社と関連が全くない英国のプルデンシャル・ピーエルシーと「プルデンシャル」及び「プル」と

    いう名称を世界中で使用するそれぞれの権利に関する契約を締結している。2019年以降、当該契約には英国の
    M&G・ピーエルシーも加わっており、M&G・ピーエルシーはプルデンシャル・ピーエルシーからの分割以降、プルデ
    ンシャル・アシュアランス・カンパニー・リミテッドの親会社となっている。当該契約は「プルデンシャル」及び
    「プル」の名称及び印の当社の使用に関して、米国を除く欧州及びアジア地域のほぼ全域で制約が設けられてい
    る。このような制約がある地域では、当社は「ロック」のシンボルと代替的な文字マークとを組み合わせている。
    当社としては、これら制限によって当社が国際的に営業し、発展していく上で重大なる影響が生ずるものでないと
    考えている。
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                                規制
    概説

     当社のビジネスは、包括的な規制及び監督を受けている。これら規制が目指すところは、必ずしも当社の株主又

    は債権者の保護ではなく、当社の顧客と金融システム全体の保護である。当社が適用を受ける法律規則の多くは定
    期的に再吟味される。また既存の法律規則又は将来の法律規則が当社の業務又は収益性に対し制限を強め、別の形
    で悪影響を及ぼし、コンプライアンス費用を増加させ、又は規制リスクを高める可能性がある。金融市場の混乱に
    よって、当社の米国及び国際的な事業に適用する法規及び規制体系は広範囲にわたり変更されており、今後も変更
    される可能性があると考えている。こうした変更は、米国の新大統領の政権により前倒しされ、又はその他の影響
    を受ける可能性がある。当社は、既存の法律規制及び規制の枠組みに対する現行又は将来のイニシアチブによる今
    後の影響については予測することができない。
     当社の海外事業では、規制において、外国会社はより厳格な要件の適用を受ける場合があり、これによって、当

    社の会社間の取引、投資及びその他の事業運営の面で柔軟性が低下し、当社の流動性及び収益性に悪影響が及ぶ場
    合がある。場合によっては、一部の国の規制当局は、顧客又は当該法域の金融システムを、認識されたシステミッ
    クリスクから保護するために、プライバシー、顧客保護、従業員保護、コーポレート・ガバナンス及び自己資本比
    率などに関して、異なる、米国又はその他の国より厳しい法令を適用する場合がある。さらに、当社の特定の国際
    営業は、米国内にはない可能性のある政治的、法律的、営業的リスクに直面することがある。一例を挙げれば、差
    別的規制、独立契約者又はフランチャイズ加盟者の地位、従業員連合や労働組合に関連する労働問題、資産の国有
    化又は没収及び価格統制と為替統制、その他営業している国から営業利益を振り替える場合や手持ち現地通貨を米
    ドルなど外国通貨に交換する場合における当社の能力を制限する規制などがある。当社が合弁事業を行っている一
    部の法域においては、当社の持分に上限が設けられており、これによって、当社はさらに営業上のリスク、コンプ
    ライアンスリスク、法的リスク及び合弁パートナーリスクに晒され、パートナーに契約不履行があった場合に当社
    が受けることのできる救済の選択肢は制限されている。
     当社に適用される主要な規制の枠組みについては、次のセクションの見出しに続いて詳細に記載する。

     －ドッド・フランク金融制度改革・消費者保護法

     　・指定の取消し
     　・ドッド・フランク法及び財務に係る規制に関するイニシアチブ
     －ERISA

     －受託者責任規則及びその他の注意義務基準

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     －州の保険持株会社の規制
     －米国の保険業務

     　・州の保険規制
     　・保険業務に影響を与える連邦及び州の証券規制
     　・連邦及び州の医療保険制度規制
     　・その他の消費者保護規制
     －海外の保険規制

     －米国の投資及び退職金商品並びに投資管理事業

     －米国の証券及びコモディティ事業

     －海外の投資商品及び退職金商品並びに投資管理事業

     －デリバティブ規制

     －プライバシー及びサイバーセキュリティに関する規制

     －マネーローンダリング防止及び贈収賄防止に関する法律

     －環境法令

     －未請求財産に関する法律

     －税制

     　・米国の税制
     　・海外の税制
     －海外の規制イニシアチブ

     －新型コロナウイルス感染症（「COVID-19」）の流行に対する規制上の対応

     国内及び海外の複数の保険規制当局はニュージャージー州銀行保険局（「NJDOBI」）が推進する年次監督者カ

    レッジに参加している。監督者カレッジの目的は監督者の継続的な連携を推進し、当局間の情報共有を促進し、当
    社のリスク・プロファイルに関する各当局の理解を増進することである。直近のカレッジは2020年10月に開催され
    た。
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     現行及び将来の会計ルールも当社の営業成績又は財務状況に影響する可能性がある。会計基準アップデート
    （「ASU」）2018-12「金融サービス―保険（トピック944）：長期契約の会計処理に関する限定的な改善」を含む
    会計基準書及びその当社事業に与えうる影響については、連結財務書類の注記２を参照のこと。
    ドッド・フランク金融制度改革・消費者保護法

    指定の取消し

     2018  年10月に金融安定化評議会（「FSOC」又は「カウンシル」）は、当社について、ドッド・フランク金融制度

    改革・消費者保護法（「ドッド・フランク法」）に基づき連邦準備制度理事会（「FRB」）の監督の対象となるノ
    ンバンク金融会社（「指定金融機関」）指定を取り消した。カウンシルが当社の指定金融機関の指定を取り消した
    結果、当社は、ドッド・フランク法に基づき指定金融機関に適用されるFRBの監視及び審査又は健全性基準の対象
    ではなくなった。
     カウンシルは、(i)当該会社の深刻な財政難又は(ii)                            当該会社の事業活動の内容、範囲、規模、スケール、集
    中、相関性若しくは組み合わせが、米国の金融安定に対する脅威となりうると判断した場合には、当社を含む会社
    を指定する権限を維持する。当社は依然として当社が指定基準に該当していないと考えている。
    ドッド・フランク法及び金融規制に関するイニシアチブ

     2017  年11月、米財務省はカウンシルの指定金融機関の指定及び指定継続に関する基準及びプロセスに関する提言

    を「金融安定化評議会による指定」と題した報告書にまとめて公表した。また、2017年10月、財務省は「ビジネス
    機会を創造する金融システム－資産運用及び保険」と題する報告書を公表した。この報告書は特に、主要な連邦及
    び州の監督機関は各法人に基づく規制制度に注力するのではなく、商品及び企業活動に起因する潜在的システミッ
    クリスク、並びに資産運用及び保険業界を全体として強化する規制の実施に注力すべきであると提言している。報
    告書はまた、米国の州ベースの保険規制システムの役割について確認している。2019年12月、FSOCは特定金融会社
    の決定に関する解釈の手引きを改訂した。この手引きは、FSOCがアクティビティベースの手法を用いて米国の金融
    安定性に対する潜在的リスクを特定し対応するためのFSOCの業務の優先順位を設定し、特定金融会社の決定を検討
    する場合に従うべきプロセスの分析上の厳密性及び透明性を高めるために、実施を意図しているアプローチについ
    て説明している。議会はこれまでも時折、成立すればドッド・フランク法の一部規定の変更をもたらす法案を提出
    してきた。これら法案には、特定されたシステミックリスクを緩和するための活動に基づくアプローチの採用を優
    先することをカウンシルに義務づける規定などが含まれる。
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     当社は、財務省の報告書、解釈の手引き、新法又はドッド・フランク法及び金融システム規制の改訂を目的とし
    たその他のイニシアチブが最終的に当社に影響する法律又は規制の変更の根拠となるか否かは予測することができ
    ない。
    ERISA

     従業員退職所得保障法（「ERISA」）は、民間雇用主と労働組合とが提案した、従業員給付制度に適用される包

    括的連邦法規である。ERISAの適用を受ける制度には、年金、利益配分制度や健康、生命、生涯制度を含む福祉制
    度などがある。ERISAの規定の中には、報告開示規則、制度受託者に適用される行動基準、利益相反に関わる取引
    や給付制度と利害関係者との間の取引の禁止（「禁止取引」として知られる。）が含まれ、ERISAはまた民事刑事
    罰則施行制度などを規定する。ERISAによれば、当社の保険、投資管理及び退職金業務は、当社がERISAの受託者と
    なるようなサービスも含め、すべて、従業員給付制度にサービスを提供するものとなる。さらに、ERISA制度に商
    品及びサービスを提供するビジネスに対するERISAの規制に加え、当社はこれら制度との取引についてERISAの禁止
    取引規則が適用される当事者であるとみなされる。このことは、たとえ利害関係者を生み出すことには無関係のビ
    ジネスであっても、これら制度と取引を行う能力やこれら制度との取引が行われる条件に影響を及ぼすことになろ
    う。
    DOL  受託者責任規則及びその他の注意義務基準

     当社及び当社の販売業者には、当社商品の販売及び当社の顧客への助言に適用される注意義務基準に関する規則

    が適用される。近年、これら規則の多くが下記のとおり修正され又は見直されている。当社は、既存の規制の枠組
    みの修正又は修正案が、最終的に当社事業に適用されることとなるか否かを予測することはできない。米国労働省
    （「DOL」）、米国証券取引委員会（「SEC」）、全米保険監督官協会（「                                      NAIC  」）又は州の監督機関が発行する新
    たな基準が当社の事業、営業成績、キャッシュ・フロー及び財務状況に影響する場合がある。
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    DOL  受託者責任規則
    2018  年６月に、適格退職年金制度、プラン参加者及び個人退職積立金勘定（「IRA」）における「受託者」の定義

    を変更し、プラン参加者又はIRA保有者に対する投資アドバイスは受託者の業務として取り扱われると一般に定め
    たDOL規則を無効にする第５区巡回区控訴裁判所の決定が発効した。無効となる以前、当該DOL規則は当社の年金事
    業及び退職金事業に悪影響を及ぼしており、又は当該DOL規則のコンプライアンス費用を増加させた。2020年12
    月、DOLは、2021年２月16日に施行された新たな禁止取引の例外規定を最終決定した。この規定は、従前に無効化
    された「最善の利益契約の免除規定」の後継規定となり、その不施行の救済策を2021年12月まで延長した。新たな
    免除規定は、免除規定の要件を満たす（税制適格制度からIRAへ資産を移管すること、並びに特定の投資を適格制
    度及びIRAから取得し又はそれらに売却することをアドバイスした結果として当該要件を満たす場合を含む。）受
    託者に対し、報酬を受け取ることを認めることになる。DOLはまた、2016年以前の投資アドバイスの規制を復活さ
    せ、当該規制の現行の解釈を定めている。これにより、一定の条件が満たされれば、資産移管の提案が受託者の投
    資アドバイスとなる可能性がある。当社は、確定した禁止取引の例外規定及び付随する解釈の手引きが当社事業に
    もたらす影響について、引き続き評価を行っている。
    SEC  の最善の利益規則

     2019  年６月、SECは規則制定及び解釈の手引きとなる一括法を採択した。この法律は特に、ブローカー・ディー

    ラーが個人顧客に対して証券取引又は投資戦略について助言する際は、当該個人顧客の利益を最優先して行動する
    ことを義務づけている。この手引きは、投資顧問会社がその顧客に負うフィデューシャリー・デューティーに関す
    るSECの見解も明確にしている。この新たな最善の利益規則は、2020年６月30日に発効した。この新たな規則は、
    当社のPGIM、退職金、個人年金及び個人生命保険事業が提供する特定の商品の購入提案に適用されており、した
    がって、特に当社の個人生命保険セグメントの業績に組み込んでいる当社のプルデンシャル・アドバイザー販売シ
    ステムにおけるコンプライアンス費用の増加をもたらしている。
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    州の注意義務基準に関する規制
     2020  年２月、NAIC       は、年金商品の販売に適用されるモデル適合性規則の修正規則を採択した。修正モデル規則

    は、保険の販売員は「プロデューサーまたは保険業者の経済的利害を消費者の利害に優先させることなく」行為し
    なくてはならないと定めている。当該モデル規則は各州で採択されるため、当社も適用対象となる。また、一部の
    州の規制機関及び議会は最大利益基準を採択し、又は採択を検討している。例えば、2018年７月、                                                  ニューヨーク州
    金融サービス局        （「NY    DFS」）はその適合性規制の修正版を公表した。この修正は、ニューヨーク州内における年
    金及び生命保険商品の販売に最大利益基準を課す。この修正は2019年８月１日に年金商品、2020年２月１日に生命
    保険商品に適用されており、当社は当該修正規則を遵守するために必要と判断する措置を講じている。さらに、
    2018年10月、ニュージャージー州証券局はニュージャージー州内のすべての投資専門家に対して受託者責任基準を
    課す法案を提出した。また、マサチューセッツ州証券局は、ブローカー・ディーラー及びその代理店に適用される
    受託者行動規範を採択しており、この行動規範は2020年９月１日に施行されている。
    日本の注意義務基準に関する規制

     米国外では、2017年に日本の金融庁（「FSA」）が「顧客本位の業務運営（フィデューシャリー・デュー

    ティー）に関する原則」、すなわち、顧客に関わる金融サービスを提供するに当たり、企業が採択すべき一般原則
    をまとめた提言を公表した。プルデンシャル生命保険株式会社（プルデンシャル日本法人）、                                                ジブラルタ生命及び
    プルデンシャル         ジブラルタ      ファイナンシャル生命保険株式会社（「PGFL」）がこの原則を採用している。FSAは
    ベスト・プラクティスとしてこうした                   顧客本位の業務運営に関する原則                 の任意の採用を推奨しているが、採用が規
    制で義務づけられている訳ではない。企業の                       フィデューシャリー・デューティー                  に関するポリシーは、対象となる
    顧客や商品の複雑性など個々の事業に基づき調整することができる。企業が当該原則を一旦採用し、ポリシーを策
    定すると、当該企業は従業員がその                  フィデューシャリー・デューティー                  を確実に果たすための措置を講じ、その措
    置の有効性を定期的に評価することが義務づけられる。
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    州の保険持株会社の規制
     当社は、当社の保険子会社の組織が存在し、（これに該当する州は現在のところニュージャージー、アリゾナ、

    コネチカット及びインディアナである。）又は、ニューヨーク州のように商業上存在するものとみなされている州
    の、保険持株会社法の適用を受けている。この保険持株会社法は持株会社の直接、間接所有の各保険会社に対し、
    保険会社の事業所の所在する州の保険部に登録し、持株会社制度に含まれる企業の営業に関する財務その他の情報
    （ グループのリスク管理並びに現在及び将来のソルベンシー・ポジションの評価を含む。）                                              を毎年提出するよう求
    めている。一般的に、持株会社制度に規定される保険業者に影響を及ぼす取引は公正かつ合理的でなければなら
    ず、重要な取引の場合は、州の保険局に事前通知し、その承認、不承認を受ける必要がある。
    支配権の変更

     当社の米国における各保険会社が事業所を置いている州を含む多くの州には、保険業者又は保険業者の持株会社

    の直接的又は間接的な支配権変更について規制当局の承認を受ける必要があると定める保険法が存在する。当社に
    も適用されるこのような法律は、いかなる者といえどもプルデンシャル・ファイナンシャルの支配権、又は当社保
    険子会社の支配権を取得することを妨げている。但し、保険規制者に特定の情報を記載した弁明書を提供し、事前
    に当局の承認を得ている場合はこの限りではない。多くの州の州法に基づけば、保険会社又はその親会社の議決権
    株の10％以上を取得することは、反証はあるかもしれないが、支配権の変更と推定できる。したがって、事業所が
    所在する州の保険規制者の事前承認を受けずにプルデンシャル・ファイナンシャルの議決権株の10％以上を取得し
    た者は、上記の州法に違反していることになり、当該保険規制者からかかる株式の処分又は没収を求める若しくは
    かかる株式の議決権を無効にする強制命令が出されるか、又は当該保険規制者が決定するその他の措置が適用され
    ることになる。さらに、州内に事業所を置いていないが営業を行っている保険会社の支配権変更については、州の
    保険局に対する事前通知を求める保険法のある州が多い。
    グループ全体での監督

     NJDOBI   は、国際的に活動している保険グループ（「IAIGs」）のグループ全体での監督を認めるニュージャー

    ジーの法律に基づき、プルデンシャル・ファイナンシャルのグループ全体の監督者としての機能を果たしている。
    当該法律は、企業リスク評価の目的で、保険会社の財務状況を判断することにより、NJDOBIがプルデンシャル・
    ファイナンシャル及びその子会社を審査することを認めている。この権限に基づき、NJDOBIは、ニュージャージー
    州に拠点を置く保険子会社の事業を含む当社事業に関する情報を得ている。
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     保険持株会社のグループ全体での監督に関して重点を置くその他の分野には、以下が含まれる。
     ・ グループ資本計算方法            ：NAICは、      リスクベース資本（「            RBC  」）  集計手法を用いて米国グループの資本計算方

       法を構築中である。この計算方法は、州規制当局が保険グループ内及び保険グループをまたがる潜在的リスク
       を評価する上で役立つ追加的ツールとして機能するよう意図されている。その最終案は2021年に採択され、
       2022年に実用化される見込みである。
     ・ マクロ健全性フレームワーク               ：NAICは、      マクロ健全性フレームワークの策定を行っている。これは、（１）外

       部の金融・経済リスクの保険会社への影響を監視し対処する                                州の保険監督機関の能力を向上させること、
       （２）保険会社より発生又は拡大し、外部に拡散する可能性のあるリスクの監視及び対処を改善すること、並
       びに（３）マクロ健全性に関するNAIC及び州の監視能力について一般の意識を高めることを目的としている。
       この構想の一環としてNAICが潜在的強化分野と特定した分野には、流動性、報告及びストレス・テスト、再建
       及び破綻処理、資産のストレス・テスト、並びにカウンターパーティ・リスクと集中である。NAICは現在、流
       動性ストレス・テストの枠組みの策定、並びに規制当局の再建及び破綻処理能力を強化するためのモデル及び
       ポリシーのアップデートを行っている。
     ・ 審査  ： 州の保険当局は、NAICが公表しているガイドラインに基づき、一般的に３年から５年に一度の割合で定

       期的に、それぞれの州に事業所を有する保険会社の帳票類、財務報告書、証券ファイル、市場行動を審査して
       いる。NJDOBIは、グループ全体の監督者として、当社の他の監督者と共に、定期的審査を拡大し、プルデン
       シャル及びその全子会社が対象となる定期審査を拡大した。2018年６月、NJDOBIは、アリゾナ州、コネチカッ
       ト州及びインディアナ州の保険局と共に、2016年12月31日までの５年間について、プルデンシャル及びその子
       会社の初回のグローバルなグループ全体の連結審査を完了したが、報告すべき事項はなかった。
     新たなグループ全体の基準がプルデンシャル・ファイナンシャルに対し追加的な要件及びコンプライアンス費用

    を生じさせるとしても、どのような追加的な要件及びコンプライアンス費用が課されることになるかは予測できな
    い。
    米国の保険業務

     当社米国内保険業務全般は州の保険法の規制を受けるとともに、50州、コロンビア特別区、各準州、海外領土の

    保険局による監視も受けている。PICAはニュージャージー州に拠点を置き、保険規制に関わる主務官庁はNJDOBIで
    ある。当社の他の米国内の保険子会社を規制するのは、主としてそれぞれの事業所が拠点を置く州の保険部であ
    る。一般的に当社の保険商品は販売される州の保険規制に関わる当局による承認が必要である。当社の保険商品に
    本質的な影響を及ぼすのが、連邦及びいくつかの州の各税法である。
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    州の保険規制
     州の保険当局は、下記項目を含む、保険業務のあらゆる側面に関する広範な行政権限を有している。

     （１）取引のためのライセンス供与

     （２）エージェントの認可
     （３）資産の法定余剰金への組み込み
     （４）一定の保険商品に対する保険料率の規制
     （５）保険証書様式の承認
     （６）不公正な取引・不公正な保険金請求慣行の規制
     （７）準備金要件及び支払基準の確立
     （８）生命保険約款貸付に対する最大金利及び最少累積金額・解約金額の決定
     （９）認可すべき投資その他の種類、金額、評価方法の規制
     （10）再保険取引の規制（キャプティブ再保険会社の役割を含む。）
     （11）その他の事項
     州の保険法規は、当社の各米国保険会社に対し、営業を行っているすべての地域の州保険局に当局が規定する又

    は許容する会計基準、手続に従って連結財務書類を提出するよう求めており、各米国保険会社の営業及び勘定はい
    つでも、これらの当局による審査を受け入れるよう定めている。
    財務に係る規制

     配当支払制限       ：ニュージャージー州保険法及び各社が事業所を有する他州の保険法では、PICA及びその他の米国

    保険会社が支払う配当金額を規制している。追加の情報については、連結財務書類の注記16を参照のこと。
     リスクベース資本金          ：当社は、保険業者の支払能力規定を強化するために設計されたRBC要件の適用を受けてい

    る。保険業者の法定資本が十分であるか否かを規制者が評価にあたって使用するRBCの計算方法は、会社の資産・
    負債、バランスシート外項目のリスク特性を測定するものである。通常、RBCの計算は、各種資産、保険料、請
    求、費用、準備金といった項目に一定の係数を適用して行う。所定のリスクカテゴリ内では、これら係数は潜在リ
    スクが大きい項目では高く、小さい項目では低くなる。要求される法定資本を下回る保険業者は資本が十分でない
    とみなされ、不足レベルに応じて、いろいろな段階の規制措置の適用を受ける。
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     最近再審査又は見直しの対象となったRBCの枠組みの分野には、以下が含まれる。
     ・ ボンド・ファクター          ： NAIC  の生命保険リスクベース資本作業部会は、投資資産のRBCファクターの更新を作成

       している。2020年４月、NAICは、影響評価を行って2020年度末に報告するため、現行のRBC計算のためのNAIC
       分類を６分類の債券構成から20分類に拡大する変更を採択した。
     ・ 長命／死亡率リスク          ： NAIC  の生命保険・年金委員会の長命リスク・サブグループ及び財政状態委員会は、年金
       関連のリスクベース自己資本規制における長命リスクを認識するための提言を作成している。検討中のリスク
       ベース資本に関する変更の潜在的影響をNAICが把握できるようにするため、2020年に長命リスクに関する法に
       基づく報告要件が追加された。当社は主に当社の退職金及び個人年金事業でこの長命リスクを負う。NAICはま
       た、RBCの既存の死亡リスク・ファクターの更新を作成している。
     ・ 運用リスク      ： NAIC  は2018年、2018年度末のRBCの計算に適用された運用リスクチャージを採択した。当社は、

       これらの新たなチャージにより設定される基準値と一致する又はそれを超える法定準備金を保有しているた
       め、この運用リスクチャージは当社の2018年のRBC比率に大きく影響していない。NAICは、規制当局による運
       用リスクの分析・評価を強化するための追加的な手引きを引き続き検討している。
     ・経済シナリオ・ジェネレーター（「ESG」）                        ： 2017  年、  米国アクチュアリー学会             はNAICに対し、NAICは法定準

       備金と資本金の計算に用いられるESGを維持するためのリソースを有していないと通知した。2020年、NAIC
       は、生命保険及び年金の法定準備金及び資本金の計算のために構築された経済シナリオ・ジェネレーターを提
       供、維持、サポートする第三者ベンダーを選定した。NAICは、当該ベンダーの経済シナリオ及びその他の改良
       点について評価を行っている。当社は、新たなESGが最終的に当社事業にどのような影響をもたらすかを予測
       することはできない。
     RBC  に関するNAICの活動は継続的なものであるため、当社は、これらの変更案が生じる最終的なタイミングや、

    これらの変更がRBC又は当社の財務状態に与える影響を、判断することはできない。
     保険準備金及び規制目的上の自己資本                   ： 各州の保険法では、当社に対し毎年準備金の適正度を分析するよう求め

    ている。当社の生命保険会社の各任命保険計理人は、準備金に関連して当社が保有する資産と照らし合わせ、自社
    の準備金が契約上の債務及び関連費用に対し十分備えができている旨の意見書を提出しなければならない。
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     特定の当社商品に関する準備金の枠組み及び当社事業に適用される自己資本規制については、以下の分野を含
    め、ここ数年で見直し及び修正を行った。
     ・ 生命保険商品の        プリンシプル・ベースの準備金アプローチ                      ： 2016  年、NAICは      生命保険商品のプリンシプル・

       ベースの準備金（「PBR」）アプローチを採択した。プリンシプル・ベースの準備金アプローチは、従前の準
       備金の計算式が保険業者の債務又は負債のリスク又はコストを正確に反映していない可能性のある生命保険商
       品の準備金の計算手法に取って代わるものである。プリンシプル・ベースの準備金アプローチには、３年間の
       導入期間が設定された。プリンシプル・ベースの準備金アプローチは、2017年１月１日以前に発行した保険契
       約の準備金には適用されない。
       当社は、2020年１月１日までにプリンシプル・ベースの準備金を採択するという要件と関連して、当社の個人
       生命保険商品をいくつか更新した。これらの更新された商品は、準備金の資金調達を要さずに、プリンシプ
       ル・ベースの法定準備金レベルを維持する。プリンシプル・ベースの責任準備金評価実施の要素の一部は、
       NAICによる最終決定がまだなされておらず、法定準備金に重大な影響を及ぼす可能性がある。当社は引き続
       き、個人生命保険商品の残りのポートフォリオ（定期生命保険及び変額生命保険など）に関する予測法定準備
       金レベル、商品価格設定及び資金調達の活用に対するプリンシプル・ベースの準備金評価実施の影響について
       評価を行う。
     ・ 変額年金変更の枠組み            ：NAICは2019年、責任準備金評価マニュアル（VM-21）、保険数理に関する指針No.43

       （「AG43」）及び2020年の新たな変額年金法定フレームワークを実施するためのリスクベース資本に関する指
       令についての最終改訂案を採択した。この変更案には、(i)経済性を重視したヘッジ資産と負債評価の整合、
       (ii)スタンダード・シナリオの廃止及びスタンダード・プロジェクションへの置き換え、並びに(iii)資本市
       場の仮定の標準化及び総資産要件と責任準備金の整合が含まれる。枠組みの改訂による目標資本レベルに大き
       な影響はなかった。NAICは、今後数年のうちに責任準備金評価マニュアルにさらなる変更を加えることを検討
       している。
     ・ ニューヨーク変額年金及び生命保険商品の準備金                         ：当社の一定の変額年金保険及び生命保険商品の準備金の計

       算方法に関するNY          DFSとの合意の結果、ニューヨークで認可を受けている当社の一部の保険子会社は、ニュー
       ヨーク州法の定める方針に基づき、追加の法定準備金を準備し、当該追加準備金によって、ニューヨーク州の
       法定剰余金は減額される。米国において事業を行っている当社の保険会社でニューヨーク州を拠点としている
       ものはなく、これらの変更は当社の保険子会社の拠点がある州又はニューヨーク州以外の州において報告され
       る法定準備金に影響は与えず、したがって、RBC比率にも影響は与えない。しかし、合意された準備金の計算
       方法によって、将来的にニューヨークにおいて追加の法定準備金の増額が要求される場合がある。ニューヨー
       ク版のPBRは2020年１月に発効したが、これはNAICの準備金評価モデルの修正を可能にするものであり、
       ニューヨーク州の修正によって、当社がニューヨーク州の法定準備金を増額することを要求される可能性があ
       る。ニューヨーク州の法令の会計に基づき追加の準備金を準備することが要求された場合、又は変額年金保険
       又は保険商品について、多額の増担保を要求された場合、米国国内の保険子会社内の資本をその他の目的のた
       めに配置する能力に影響を与える可能性がある。
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     ・定額年金保険の         プリンシプル・ベースの準備金アプローチ                      ： NAICは、積立・支払段階の定額年金保険商品のた
       めのプリンシプル・ベースの準備金の枠組みを策定中である。当社は、新たな定額年金PBRの枠組みが                                                    最終的
       に当社事業にどのような影響をもたらすかを予測することはできない。
     ・ 再保険   ： 2019  年、NAICの法定会計原則作業部会は年毎に更新可能な団体生命保険の定期再保険契約のリスク移

       転要件について、再保険クレジットに関する法定会計規則の見直しを行っており、この見直しは2021年１月１
       日に施行された。当社は、関連する契約をすでに改訂しており、この見直しが当社の団体生命保険事業をもの
       を含む、年毎に更新可能な定期再保険のために当社が受け取る再保険クレジットに重大な影響を及ぼすことは
       ない。
     ・年毎に更新可能な定期再保険の準備金クレジット                          ： NAIC  の生命保険数理人専門委員会はまた、年毎に更新可能

       な定期再保険に関する責任準備金評価マニュアルの改訂の評価を行っている。NAICは、2020年に発効する臨時
       の変更案を採択した。この変更案は、プリンシプル・ベースの準備金アプローチを用いて準備金が用意されて
       いる当社の個人生命保険商品に関連する年毎に更新可能な定期再保険のための法定準備金クレジットにマイナ
       スの影響を及ぼす。これまでに実地試験が実施され、現在、長期的ソリューションを構築するための検討が行
       われている。当社は、この長期的ソリューションが                          最終的に当社事業にどのような影響をもたらすかを予測す
       ることはできない。
     ・再保険モデルのクレジット               ： NAICは2019年、再保険控除に関するモデル法及び再保険控除に関するモデル規則

       が欧州連合（「EU」）及び英国との再保険の担保義務に関する双務協定の規定に整合するよう、当該モデル法
       及びモデル規則の規定の改正案を採択した。改正案は、一定の最低要件を満たすEU及び米国の再保険業者に対
       する再保険の担保義務を撤廃している。改正案はまた、EU若しくは英国で事業を行うために現地拠点を維持
       し、又はEUのいずれかの法域若しくは英国において担保を設定する義務を撤廃している。修正モデル法は、各
       拠点の州で採択されるため、当社にも適用されることとなる。EUの各法域及び英国はまた、対象となる協定の
       規定を現地法又は現地規則として制定しなくてはならない。
     ・ サープラスノート         ： NAIC  の法定会計原則作業部会はリンク資産のサープラスノートに関する会計規則の改訂に

       ついて評価を行っている。この改訂により、サープラスノートを剰余金ではなく負債と分類し、リンク資産を
       非認容資産として扱うよう義務づける可能性がある。こうした改訂は、XXX規制及びAXXXガイドラインの準備
       金のための資金調達にクレジット・リンク・ノートの仕組みを使用している当社のキャプティブ再保険の子会
       社の法定会計原則に基づく財務状況に悪影響を与える可能性がある。さらに、2020年５月、NAICはサープラス
       ノートに関する開示の強化を採択した。
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    キャプティブ再保険会社
     当社は、プリンシプル・ベースの準備金評価の実施以前に作成された保険証書に対して非経済的であると判断し

    た定期及びユニバーサル生命保険の法定準備金の一部の調達のために、キャプティブ再保険の子会社を利用してい
    る。当社の生命保険準備金及び準備金の資金調達については、「第３　事業の状況」「３　経営者による財政状
    態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「（３）財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況
    の分析」の「流動性及び資本資源－資本－資金調達－定期生命保険及びユニバーサル生命保険の準備金の調達」を
    参照のこと。
    市場行動規制

     各州の保険関係法律規則には、消費者への情報開示の様式と内容、挿図の入れ方、広告、販売慣行、クレーム処

    理に関する規定を含め、保険業者の市場における活動に関する様々な規定がある。各州規制当局は一般的に市場行
    動定期審査を通じてこの規定を実効性のあるものにしている。当社は、当社が保証付団体年金保険の顧客を探した
    り関連準備金を設定したりする際に利用するポリシーや手順に関する活動を含む、市場における活動に関する市場
    行動審査の対象となっている。州規制当局が行う市場行動審査は、当社の法定準備金の増額、運用プロセス及び手
    続の変更をもたらしており、また、今後ももたらす可能性があり、そして罰金その他の罰の賦課や発動をもたらす
    可能性がある。
    長期介護保険料率規制

     NAIC  は2019年、執行委員会の下に新たに長期介護保険特別専門委員会を設立した。同専門委員会は、（１）保険

    数理的に適切な料率の引き上げが適時に州から許可され、州をまたがる保険料の助成を撤廃するよう、長期介護保
    険料率の評価について国の統一した手法を策定し、かつ（２）保険料率の引き上げにより保険料が手の届かない金
    額になるような場合に、契約に基づく給付金を修正する有意義な選択肢が消費者に確実に提供されるよう担保する
    責任を負う。専門委員会は、これらの課題、並びに支払補償基金及び準備金を含むその他の課題に関するワークス
    トリームをいくつか設定した。この取り組みが最終的に当社の長期介護保険事業に適用される規制の変更をもたら
    すか否か、又はこうした変更がなされた場合に当社に影響を及ぼすか否かについて予測することはできない。
    データおよび引受け

     2020  年、  NAICの迅速引受作業部会は、生命保険の迅速引受における保険業者の外部データの利用及びデータ分析

    について評価を行い、適宜各州に向けた手引きの策定を行うことを検討している。
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    保険保証協会の査定
     どの州にも、州内で営業を行う保険業者を協会員とする、保険会社の保険契約者やクレーム申立人に対する保険

    会社の支払不能債務を、州の保険保証協会が査定できることを定めた保険保証協会法がある。代表的な例を挙げれ
    ば、各州では州内のすべての保険業者が引き受けた事業のうち、当該メンバー保険業者に比例按分した金額を用い
    て各メンバー保険業者の査定を行う。州の保険保証協会法の大部分は、将来の保険料税に対する評価の一定割合を
    税額控除として提供する。              2020  年、  2019年及び2018年の各12月31日に終了した年度には、当社は州保険保証協会法
    による査定で、それぞれおよそ1百万ドル、2百万ドル、2.3百万ドルを支払っている。                                            この法律に基づく当社の米
    国内の保険会社各社が今後どの時期にどれだけの金額査定を受けるかは予測できないが、現在支払不能手続を適用
    されている保険会社（ペン・トリーティー・ネットワーク・アメリカ・インシュアランス・カンパニー、エグゼク
    ティブ・ライフ・オブ・カリフォルニア及びリンカーン・メモリアル・ライフ・インシュアランス・カンパニーな
    ど）に関する将来の査定がなされるような場合に備えて見積もった準備金（2020年12月31日時点で総額約30百万ド
    ル）を設定している。
     2017  年、  NAICは、長期介護保険の破産に関する課題に対処するため生命保険・健康保険保証協会モデル法の改訂

    を承認した。この改定は将来の長期介護保険の破産のコストを健康・生命保険業界全体で賄うもので、保険会社の
    査定の増加をもたらす。改定モデル法は、各州で採択された時点で当社にも適用される。過去の破産はこの改訂の
    対象とはならない。これにより影響を受ける当社事業の現在の市場シェアを踏まえると、将来の破産に関連するコ
    ストから現行の州法に基づき得られる保険料税額控除を差し引いた額は業界全体の債務総額のごくわずかな割合と
    なると見込んでいる。
    保険業務に影響を与える米国の連邦及び州の証券規制

     当社の変額保険商品、変額年金保険商品及びミューチュアル・ファンド商品は、一般的に連邦証券法の定義する

    ところの証券であり、連邦証券法に基づく登録が必要とされる場合があり、SEC及び金融取引業規制機構
    （「FINRA」）の規制対象となっているものである。当社の一部の保険子会社は、これらの商品の提供に基づき、
    SECの報告及び開示義務の対象となっている。「米国の投資及び退職金商品並びに投資管理事業」及び「米国の証
    券及びコモディティ事業」の項で以下に述べる規制に類似の、連邦及び州によっては州の証券規制があり、これに
    よって、これらの商品に関する投資アドバイスや販売その他関連活動が影響を受けている。
     当社のミューチュアル・ファンド、及び州によっては当社の変額生命保険及び変額年金保険商品は、州の証券法

    規に定義される「証券」に含まれる。証券として、これらの商品は書類の提出及びその他の要件に従わなければな
    らない。また、これらの商品の販売は通常、州証券法による規制対象となっている。かかる規制によって、これら
    の商品に関する投資アドバイスや販売その他関連活動が影響を受けている。
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    連邦保険局
     ドッド・フランク法により、財務省内に、財務長官の任命する局長が率いる連邦保険局（「FIO」）が設立され

    た。FIOは保険事業に対する監督又は規制に関する権限は有しないものの、FIO局長は、保険に関連して各種役割を
    果たす。これには、カウンシルにおける議決権を持たないメンバーとしての役割、保険セクターの監視及び保険監
    督者国際機構（「IAIS」）などにおいて国際的な保険の課題の健全性の面で米国を代表することが含まれる。
    連邦及び州の医療保険制度規制

     患者保護並びに医療費負担適正化法（「PPACA」）及び医療・教育調整法（総称して「医療保険制度改革

    法」）、並びに州保険関連法令には、医療保険プランのマーケティング及び販売について定める多数の規定が含ま
    れる。アシュアランスIQが販売する医療保険商品の魅力を減じる若しくは高める可能性がある、又はこれら商品の
    販売により収益を獲得する当社の能力に不利若しくは有利な影響を及ぼす医療制度改革について、議会は随時検討
    する。さらに、アシュアランスIQによるメディケア・アドバンテージ商品のマーケティング及び販売は、連邦メ
    ディケア・メディケイドサービスセンターが発行する連邦の法令、規制及びガイドラインの適用を受ける。
    その他の消費者保護規制

     アシュアランスIQは、様々な連邦及び州の消費者保護法令（不動産取引手続法、貸付真実法、連邦取引委員会

    法、並びに連邦取引委員会、消費者金融保護局、州検事総長、及び／又は州銀行局が施行するその他の法令を含
    む。）の適用を受ける、第三者の保険商品及び住宅ローン商品の特定のマーケティング活動及び販売に従事する。
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    海外の保険に関する規制
     当社の国際保険事業を監督するのは、主としてそれぞれが営業している国・地域の国外保険主務官公庁である。

    例えば、日本の財務省や日本における金融サービス監督機関であるFSAがこれにあたる。日本以外では、当社はア
    ルゼンチン、バミューダ、ブラジル及びメキシコで保険会社を運営しており、合弁事業を通して中国、インド、イ
    ンドネシア及びマレーシアで保険事業を実施し、戦略的投資を通してガーナで保険事業を実施している。これらの
    事業の保険規制当局は（１）会社の許認可、（２）保険販売員の許認可、（３）保険商品の承認、（４）販売実
    務、（５）保険金支払実務、（６）許容される投資、（７）支払能力及び適正資本並びに（８）保険支払準備金な
    どを監督する。特定の商品について、いくつかの国・地域においては、規制当局が、保険料率（若しくは価格設定
    の構成）又は最低金利保証を義務づけている。保険会社の帳簿及び記録の定期的な審査、財務報告の義務、市場行
    動の審査及び契約提出義務などのテクニックを利用して、これらの規制当局は米国外の保険事業を監督している。
    最後に、日本を含む当社の保険会社が所在する各法域の保険監督当局は、プルデンシャル・ファイナンシャル及び
    当該法域の法律に基づいて組織されたその他の保険会社の支配権の変更をすべて承認しなければならない。
    ソルベンシー規制

     保険会社の支払能力を監督するために、当社が営業している米国外の国・地域の規制当局は、通常、保険会社に

    対し、米国保険規制当局が用いるRBC比率の概念と類似の何らかの形の最低支払余力（ソルベンシー）要件を設定
    している。当該ソルベンシー比率は、規制当局が、保険会社の資本及び保険金支払能力の充実度を査定するために
    使用され、関連会社との取引による影響も含む。一部の国・地域においては、ソルベンシー比率の公衆への開示を
    義務づけている。規制当局が要請する数値よりソルベンシー比率が低い保険会社は、過少資本とみなされ、過少資
    本の度合いに応じて様々なレベルの規制措置の対象となる。
     日本の資本及びソルベンシーに関する規制                      ： 当社の日本国内の保険事業は現在、ソルベンシー・マージン比率の

    枠組み（「SMR」）と呼ばれる資本基準の適用を受けている。この基準は、保険会社の自己資本の計算方法を規定
    しており、金融市場の変動への対応、保険会社のリスク管理実務の改善及び保険会社の子会社に関連するリスクの
    検討を目的としている。近年、FSAは、新たな市場に基づく経済ソルベンシー比率（ESR）と呼ばれるSMRの枠組み
    に代わる代替的指標について、一連の実地試験を年一度行うことを保険市場参加者に求めている。ESRは、下記の
    「その他の海外の規制イニシアチブ」に記載するIAISのリスク対応グローバル保険資本基準（「ICS」）に準じて
    いる。当社は、ESRがICSのスケジュールに沿って2025年までに施行されるものと見込んでいる。IAISは、2020年か
    ら2024年までの期間を、ISCが経済サイクルを通じてどのように機能するかを観察するための５年間のモニタリン
    グ期間と設定した。この期間中にICSの調整が行われる可能性もある。したがって、当社は、日本の保険事業がESR
    の実地試験を行う間、ISCの実地試験を行う予定である。
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    配当支払制限
     当社が海外事業を展開しているいくつかの国においては、当社の子会社が株主に分配できる配当金の金額を規制

    している場合がある。海外子会社が当社に対して配当金を支払う能力については、連結財務書類の注記16を参照の
    こと。
    保険支払補償基金制度

     日本における保険事業を含む当社の一部の国際保険事業は、保険契約者や受給者に対する支払不能保険会社の一

    定の債務について、査定の対象となる場合があり、通常これは当該法域において引き受けた事業の比例持分に基づ
    いて行われる。将来の査定の時期は予想することができないため、特に四半期若しくは年次の国際保険事業の業績
    に重大な影響を与える場合がある。日本の保険法に基づき、日本のすべての認可保険会社は、日本保険契約者保護
    機構（「PPC」）の会員でなければならず、事前拠出ベースで負担金が課される。当該負担金は、支払不能保険会
    社が契約保有者及び保険請求者に対して負担する債務の一部を履行するために用いられる共同ファンドを生成す
    る。PPCは、すべての保険会社会員が計上した、当該会員の新事業の持分割合に応じた金額を、各会員に課す。
    2020年、2019年及び2018年の12月31日に終了した年度に、当社は、日本の保険業法に基づき負担金としてそれぞれ
    約24百万ドル、23百万ドル及び22百万ドル（固定相場ベース）を支払った。
    米国の投資及び退職金商品並びに投資管理事業

     当社の退職金・投資商品及びサービスは、連邦及び州の証券及び信託法、ERISA及びその他法律規則の適用を受

    ける。当社の退職金及び投資管理業務は、米国において、主にSEC、FINRA、商品先物取引委員会（「CFTC」）、全
    米先物協会（「NFA」）、州証券委員会、州の銀行部門及び保険部門、DOL及び財務省といった規制機関の規制を受
    ける。当社の国内における退職金事業及び投資事業は、米国以外の証券法及び規制を受ける場合もある。
     当社の事業が提供する分離勘定、ミューチュアル・ファンド、その他プール式の投資の中には、証券法に基づく

    登録の他に、1940年投資会社法（その後の改正を含む。）に基づく投資会社の営業活動としての登録がなされてい
    るものもあり、これら登録実体の株式の中にはいくつかの州やコロンビア特別区における販売が認められているも
    のもある。分離勘定投資商品は上記のとおり州の保険規則の対象にもなる。また、1934年証券取引法（「取引
    法」。その後の改正を含む。）に基づきブローカー・ディーラーとして登録されている子会社があり、これは連
    邦・州の規制の対象となっている。さらに、1940年投資顧問法（その後の改正を含む。）に基づき登録されている
    投資顧問会社を務める子会社も数社ある。証券を商品として販売する当社の第三者アドバイザー及びプルデンシャ
    ル・アドバイザーの認可を受けた販売専門職並びにその他の従業員は、取引法の適用を受け、かつSEC、FINRA、各
    州証券委員会による審査要件及び規制の対象となっている。規制及び審査基準はこれら個人を雇用しあるいは監督
    するプルデンシャル社の各種実体にも拡大適用される。
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                                                           有価証券報告書
     議会は、当社の退職金商品及びサービスの退職金制度スポンサー及び管理者にとっての魅力を増減させる、又は
    これらの商品若しくはサービスから収益をあげる当社の能力に有利若しくは不利となる一定の法律を随時検討し、
    施行する。これらの変更は今後、当社の確定給付年金・確定拠出型年金商品及びサービスの売上を制限し、当社が
    投資管理、事務管理又はその他のサービスを提供している既存のプランについてスポンサーによる中止につながる
    可能性があるが、反対に、これらの変更はそうした制度に関連して提供する商品及びサービスの魅力を高める可能
    性もある。
     2019  年12月、議会はSetting             Every   Community      up  for  Retirement      Enhancement       Act（「SECURE法」）を制定し

    た。SECURE法は、制度保障の促進を支援し、退職金制度の貯蓄を増加させ、かつ生涯給付保証ソリューションへの
    アクセスを促進する。同法は、小企業が合同事業者年金制度に容易に参加できるようにすることで保証範囲の問題
    に対応し、また長期のパートタイム従業員に対する保証を義務付けている。同法は、自動加入を通じて拠出される
    上限金額を引き上げ、最低引出要件の年齢制限を72歳に引き上げ、IRA拠出の年齢制限（70.5歳）を撤廃すること
    で、貯蓄の問題にも対応している。また、同法は、年金事業者の選定のセーフハーバーを提供し、加入者の年金保
    険商品への投資の携行性を提供することで、雇用主がその年金制度の一部として生涯給付保証を盛り込むことを容
    易にした。さらに、SECURE法には、加入者が子どもの出生又は養子縁組に伴う費用についてペナルティを受けるこ
    となく5,000ドルを上限に引き出すことを認め、特定のIRA受益者が10年を超えて相続税の計上を繰り延べる能力を
    制限する規定が含まれている。
     SECURE   法の規定の実施及び関連する規制の手引きの発行はまだ進められている最中で、制度スポンサー及び事業

    者により検討が行われている段階である。そのため、現時点で同法の当社事業に対する影響を評価することは難し
    い。
     2020  年３月、新型コロナウイルス感染症（「COVID-19」）の流行に対応して、米国議会はCOVID-19支援・救済・

    経済保障法（「CARES法」）を制定した。同法は、2020年の最低給付を免除し、適格者が確定拠出型年金制度から
    借入できる金額を50,000ドルから100,000ドルに増額し、また2020年12月31日までの間、適格者がペナルティを受
    けることなく確定拠出型年金制度及び個人退職積立金制度から100,000ドルを上限に引き出すことを認めており、
    当該引出に対しては（当該適格者がその他の選択を行わない場合は）３年にわたって課税される。また、CARES法
    は、当社が特定の状況における不良債務再編成（「TDR」）を2021年12月31日までの延長期間まで延期することを
    認めている。
     2020  年12月27日、COVID-19の流行に対応して、米国議会は統合歳出法（「CAA」）を制定した。CAAには、1986年

    内国歳入法（その後の修正を含む。）（「内国歳入法」）のセクション7702に定める生命保険の定義（「DOLI」）
    テスト及び修正寄付契約（「MEC」）テストに使われる下限金利を変更する規定を含んでいる。この変更は、現在
    の低金利環境をよりよく反映するよう意図されており、2021年１月１日以降に発効した契約については、DOLI及び
    MECの限度を増額することができ、死亡給付に対する保険料支払いの額を増額することができる。当社は現在、こ
    の変更による当社事業への影響について評価を行っている。
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    米国の証券及びコモディティ事業
     当社にはブローカー・ディーラー、投資顧問会社、コモディティ・プール・オペレーター及び商品投資顧問業者

    などの子会社がある。SEC、CFTC、州証券当局、FINRA、NFA、地方債規則制定委員会、類似の機関が当該子会社の
    主要規制機関である。
     当社のブローカー・ディーラー及びコモディティ関連企業は、FINRA及びNFA等の「自主規制組織」に加入すると

    ともに、その規制の対象となっている。自主規制組織は、会員の審査を実施するとともに、これに適用する規則も
    採択している。さらに、州の証券委員会やその他の監督機関には、当社の登録ブローカー・ディーラーに対する規
    制と監視の権限が与えられている。米国及びある種の他の法域におけるブローカー・ディーラー及びその営業部隊
    は、販売方法や取引慣行など、証券ビジネスの多くの側面を規定する規制の適用を受けている。これら規制では、
    個人顧客に対する投資の適正度、顧客の資金及び証券の利用保管法、資本の適正度、記帳状況、財務報告、取締
    役、管理職、従業員の行動などが対象となっている。米国各州の証券委員会及び米国以外の規制当局をはじめ、
    SEC、CFTC及びその他の政府機関や自主規制組織は、ブローカー・ディーラー、投資顧問会社又はコモディティ会
    社とその従業員に対し、譴責、罰金、停止命令、ブローカー・ディーラーとしての営業停止、営業終止、営業制限
    などの行政手続をとる権限を有している。当社の米国で登録されたブローカー・ディーラー子会社は、連邦純資本
    要件の適用も受けており、当該要件により子会社がプルデンシャル・ファイナンシャルに対して配当金を支払う能
    力を制限される場合がある。
    海外における投資及び退職金商品並びに投資管理事業

     当社の保険以外の国際事業は、主に事業を行っている国の規制当局による監督を受けている。当社は、日本、台

    湾、英国、アイルランド、インド、香港、メキシコ、ドイツ、ルクセンブルグ、オランダ、中国及びシンガポール
    等において投資関連事業を行っており、中国等において投資関連合弁事業、チリにおいて退職金関連合弁事業に参
    加している。これらの事業は、資産運用商品サービス、ミューチュアル・ファンド、個別運用勘定及び退職金商品
    を提供する。これらの事業の規制当局は、一般的に、（１）会社の許認可、（２）投資商品販売員の資格、（３）
    販売実務、（４）支払能力及び適正資本、（５）ミューチュアル・ファンド商品の承認並びに関連する開示、並び
    に（６）証券、商品及び適用される法律などを監督する。当社の国際投資事業は、米国証券法及び規制の対象とな
    る場合もある。
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     2020  年１月31日、英国は、2016年６月に行われた拘束力のない国民投票の後、2020年12月31日に終了した既存の
    法令に関連する移行期間を経てEUを離脱した。EU英国通称協力協定に基づき、英国とEUは新たな取引関係を締結し
    た。ただし、金融サービスに関する協議は今も継続中である。交渉の結果によって、これらの法域における当社の
    事業及び投資に対する離脱の最終的な影響が決定され、為替レートや資産価格の変動や、規制の変更などをもたら
    す場合もある。EU離脱が英国とEUの間の将来の金融サービス及び商品の国際貿易の制約をもたらす場合、PGIMはか
    かる制約のコンプライアンスを確保するため、追加的な費用及び経営上の負担を負う可能性がある。EU離脱を見据
    えて、PGIMは、その既存事業への混乱を最小限に抑えるために様々な措置を講じている。これら措置には、新たな
    法人の設立、EUの特定の国における許認可の確保、及び顧客とのコミュニケーションなどを含む。
    デリバティブ規制

     プルデンシャル・ファイナンシャル及び当社の子会社は、デリバティブを様々な目的（金利、外貨及び株式市場

    リスクのヘッジを含む。）で利用する。ドッド・フランク法により、店頭デリバティブ市場の規制に対する枠組み
    が創出された。この枠組みはデリバティブ取引の決済及び報告に関する要件並びに未決済スワップの証拠金規則の
    要件を定めている。当社の子会社の間で締結された関連会社間スワップは一般的にこれらの要件の大部分から除外
    されている。
     当社は、当社が2021年より遵守を義務づけられる新たな当初証拠金要件及び当社のカウンターパーティである銀

    行に課されるデリバティブ取引の自己資本規制の強化によるヘッジ費用への潜在的影響について、監視を続けてい
    る。また、決済済みスワップについて現金担保を付す必要性が高まり、それによって収益性の高い資産の現金への
    換金が必要となり、投資収益にマイナスの影響をもたらす場合がある。
    プライバシー及びサイバーセキュリティに関する規制

     当社は、金融機関及びその他の企業に対し、健康関連及び顧客に関する情報を含む個人情報の安全性と機密性を

    保護し、健康関連及び顧客に関する情報の収集と開示に関する金融機関の方針・慣行を、顧客及びその他の者に知
    らせることを要求している法規及び指令の対象となっている。さらに当社は、国境を越えて従業員及び顧客情報を
    移動させる又は使用する場合、国際的なプライバシー法、規則及び指令を遵守しなければならない。また、これら
    の法規及び指令は、以下のとおり定めている。
     ・国民識別番号（例：社会保障番号など）等の一定の情報の使用及び開示について追加の保護を提供する。
     ・一定の個人情報保護の違反行為があった場合には、影響を受ける個人、規制当局及びその他に対して通知する
      ことを義務づける。
     ・金融機関及び債権者に対し、個人情報の盗難を発見、防止及び軽減する有効なプログラムを実施するよう義務
      づける。
     ・金融機関が消費者及び顧客にマーケティングのための電話をかけることや、電子メール、テキスト又はファッ
      クスによるメッセージを送ることを規制する。
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     ・個人情報へのアクセスがあり、かつ当該情報を扱う第三者の監視を義務付ける。
     ・消費者情報及び消費者レポート情報を含む特定の個人情報の使用の許容範囲を定める。
     一部の国は、国内でのデータ処理及び／又は当該国民の個人情報の国内での保管を義務付ける法律も制定した。

    かかる法律の遵守は、当社の技術費用、管理費用及びその他の費用の増大をもたらし、商品及びサービスの提供方
    法に影響し、又は効率がより低い方法で当社の事業、業務及びシステムを組み立てることを余儀なくされる可能性
    がある。
     プライバシー、データ保護及び情報並びにサイバーセキュリティの分野の規制及び立法に関する活動は引き続き

    世界的に拡大する。米国及び当社が事業を行う国外法域の金融監督機関は、引き続きデータの機密性及びサイバー
    セキュリティ（規制案の策定を含む。）に力を入れており、規制対象となっている企業の検査において、この点を
    今後さらに重要視し、強化することを表明している。例えば、2018年５月に発効したEUの一般データ保護規則
    （「GDPR」）は、EU内の個人に追加のプライバシー権を付与し、その違反に対する重大な罰則を規定している。ま
    た、米国では、連邦政府が多数の包括的なプライバシー関連法案を提出している。カリフォルニア州では、カリ
    フォルニア州消費者プライバシー法が2020年に発効しており、同法は多数のプライバシー権を個人に与え、それに
    対応する義務を企業に課している。また、カリフォルニアプライバシー権法により追加的な権利義務が課されるこ
    ととなっており、同法はその大半が2023年に施行されるものと当社は見込んでいる。国外では、ブラジル及びアル
    ゼンチンを含む多くの国がGDPRに類似する規制を制定しており、又は制定を検討している。
     2017  年10月、NAICは保険データ・セキュリティ・モデル法を採択した。当該モデル法は、保険会社に対し、サイ

    バーセキュリティプログラムを構築することを義務づけており、具体的な技術的保護条項、並びにガバナンス、事
    故発生時対応策、データ管理、システム検査、ベンダーの監視及び監督者への通知に関する要件が含まれる。NY
    DFSは2017年3月に類似の規制を施行しており、他にもモデル法を採択したか、又は近い将来に採択する予定として
    いる州がある。
     当社は、これらの分野の規制の手引き及び規則制定を監視しており、また、コンプライアンス費用及び規制の増

    加に晒される可能性がある。セキュリティ違反及びサイバー攻撃に対処するために、当社は情報セキュリティ最高
    責任者及び情報セキュリティ・オフィスが監督するプログラムを策定した。当該プログラムは、当社が所有又は管
    理するすべての情報の秘密性、保全性及び継続的な入手可能性を保護し維持するために設計されている。このプロ
    グラムの一環として、当社はインシデント対応計画を作成・管理している。当該プログラムは、会社の様々な職務
    及びガバナンスグループを規定し、各事業及び運営上の役割にわたる責務の遂行のための枠組みとしての役目を果
    たす。当該プログラムは、当社の技術的資源の機密保護基準を設定しており、従業員、請負業者及び第三者のト
    レーニングを含む。このプログラムの一環として、当社は当社の技術プログラム及び内部応答体制について第三者
    による独立評価を得るため、外部アドバイザーと共に定期的演習と応答迅速性評価を実施する。当社は外部セキュ
    リティ業界と定期的にやり取りし、サイバー脅威に関する情報を監視している。
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    マネーローンダリング防止及び贈収賄防止に関する法律
     当社の事業は、テロやマネーローンダリングに関わる可能性のある当事者を識別するにあたり金融機関、監督官

    庁、法律執行者の間における協力を推進することを目的とした、様々なマネーローンダリング防止及び金融透明性
    法令の対象となる。さらに、現行の米国の法及び規制に基づき、ある条件下における、特定の個人又は法人との取
    引を禁止され、また、顧客の活動の監視が義務づけられることがある。このことは、当社の顧客を引き付け、確保
    する能力に影響を及ぼす可能性がある。当社はまた、連邦海外汚職行為防止法及び英国贈収賄禁止法を含む、汚職
    及び政府職員その他の者に対する不正な支払いに関する様々な法令の適用を受ける。顧客識別、疑わしい取引の監
    視と通報、政府職員とのやり取りの監視、監督機関や法律執行者からの情報提供要請への対応、他の金融機関との
    情報共有化など、当社を含む金融機関にとって責務が増すため、社内慣行や処理手続、コントロール方法などの実
    行と維持が求められるようになった。
    環境法令

     連邦・州、その他地方自治体の環境関連法律規則は、当社の不動産の所有権や運用に適用されている。目に見え

    ない環境に係る責任とその除去費用は、不動産の所有、運用に内在する事柄である。予期しない環境に係る責任は
    常に発生するものであるが、当社は、不動産の所有権取得に先立ち環境評価を行う等、社内手続を遵守することに
    よって当該リスクを最小限に抑える努力をしている。
    未請求財産に関する法律

     当社は、未請求資金又は放棄された資金の特定、報告及び没収について州及びその他の法域の法律及び規制の対

    象となっており、これらの条件の遵守について、監査及び検査の対象となっている。当該事項に関する詳細につい
    ては、連結財務書類の注記23を参照のこと。
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    税制
    米国の税制

     当社及び一部の国内子会社は、生命保険会社及び非生命保険会社の両方を含む連結ベースの法人税申告書を提出

    する。その他の国内子会社の一部は別途、申告書を提出する。当社の実際の法人税額と適用される法定連邦法人税
    率との差額は通常、非課税投資収益に対する控除額であり、配当控除（「DRD」）、米国の税率と異なる税率の外
    国税額及び特定の税額控除を含む。2018年以前は、適用される法定連邦法人税率は35％だった。2018年以降の課税
    年度より、適用される法定連邦法人税率は21％となる。今後、法定連邦法人税率が21％超に増額された場合は、当
    社の税務上の取扱いに悪影響をもたらすこととなる。さらに、後述のとおり、当社商品の租税属性は当社及び当社
    顧客の税務上の取扱いに影響を与える場合がある。当社の税務上の取扱いについては、連結財務書類の注記2及び
    同注記16の「法人所得税」の項を参照のこと。後に詳述するとおり、新たな税制及び今後改正される可能性のある
    税法の規定が、当社の税務上の取扱い及び当社商品の魅力に影響する可能性がある。
     2017  年12月22日、2017年税法改正が立法化され、2018年より概ね発効された。2017年税法改正は、税率の引き下

    げと、課税所得の増加及び特定の控除額の繰延又は排除を通じた課税ベースの拡大、並びに外国子会社の所得に対
    する課税システムの変更により、法人及び個人の課税を変更した。当社にとって最大の変更点は、（１）法人税率
    の35％から21％への引き下げ、（２）納税引当金及びDRDの控除額の算定手法の改訂、（３）特定の商品に関する
    取得費用の資産計上期間及び償却期間の延長、並びに（４）外国子会社の該当する所得に対する課税システムの全
    世界課税繰延べシステムから修正された領土内所得課税システムへの変更、（（a）外国子会社の所得に対する新
    たな課税（グローバル無形資産低税率所得（「GILTI」））、並びに（b）持分25％以上の米国以外の関連会社に対
    する支払いに対する新たな課税（税源浸食・濫用防止税（「BEAT」））を含む。）であった。
     GILTI   の規定は、外国子会社の所得に課される米国の最低課税額のうち、連結外国子会社の有形資産のみなし利

    益の10％を超える部分に対し、当該外国子会社に50％の米国税率を課すことにより適用され、外国法人所得税の部
    分的外国税額控除を提供する。任意の期間におけるGILTIに対する税額は、米国と事業を行う国の課税所得の認識
    に関する規則の違い、米国事業における課税所得の額、及びGILTIによる米国税額の減額が適用される外国の税額
    控除額を制限する米国の費用配分規則に左右されうる。場合によっては、米国事業の課税所得により、外国関連会
    社の所得の50％超がGILTI規定の対象となる場合もある。米国連結PFIグループが純営業損失を被り、又は国内事業
    から損失を計上した年においては、GILTI規定はかかる損失の一部又は全部に対し米国税額控除の損失を計上し、
    事実上外国の所得に対する課税を増加させる。
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     BEAT  規定は、一定の条件下において、当社の税費用を増加させる場合がある。BEATは米国会社からその25％以上
    保有する外国関連会社への課税控除の対象となる支払いが米国税額控除の3％を超える場合に導入される代替税で
    ある。これが導入されれば、BEATは2019年は10％、2026年には12.5％と増加する税率で修正課税所得に課税し、外
    国の及び特定のその他の税額控除の恩恵なしに計算されたBEAT税額が当該年の通常の法人所得税額を超えている場
    合に支払いを求められる。一般に、修正課税所得は、納税者の通常の法人所得税に、外国関連会社に対する支払い
    に関する特定の「税源浸食的税額控除」の金額及び純営業損失控除の「税源浸食割合」を足し戻すことにより計算
    される。
     2017  年税法の制定後、米国財務省及び内国歳入庁（「IRS」）は、多くの2017年税法改正の規定及び当該法に影

    響される規定（GILTIを含む）、外国税額控除、純利息税控除及びBEATに関する規制の法案及び最終版を公表し
    た。これら規制の発行により、米国関連会社が受再した再保険において当社の米国保険事業により当社の外国関連
    会社に支払われた保険給付金及び保険金は、税源浸食的支払いとみなされるべきではないことが明示された。2020
    年には、海外子会社が18.9％を超える現地税の課税対象である場合、納税者が外国子会社の所得をGILTI規定に基
    づく課税対象から除外することを選択することを認める規制が施行された。財務省及びIRSは、規制案に関するコ
    メントを募集した。この法律の一部の規定について完全に理解し実施するためには財務省及びIRSからのガイダン
    スが必要となる可能性があり、この規制案に関する当社の分析はまだ終了していない。その他の生命保険会社及び
    金融サービス会社はこれら税法改正により多少なりとも恩恵を受ける可能性があり、このことが当社の全体的な競
    争上の地位に影響する可能性もある。2017年税法改正の施行にかかわらず、大統領及び議会、並びに州及び地方政
    府は、当社が支払う法人税額を増加し、収入を減少させる可能性がある法案を引き続き随時検討する可能性があ
    る。
     現行の米国連邦所得税法等は、内国歳入法のセクション952に基づく選択（「セクション952選択」）を行うこと

    ができると定めており、これによって特定の保険事業からの利益に対し、関連する外国税額控除を行った上で、当
    該利益を得た課税年度に米国で課税することを選択することができる。当社は、ブラジルで設立した当社の関連会
    社に関して、2017年及びそれ以降の課税年度に適用されるセクション952選択を行った。2019年10月、IRSはすべて
    の納税者に適用される法律に関する覚書を発行した。この覚書において、1998年に当該選択の運用が無効になった
    と述べている。当社はIRSの立場には同意しておらず、当社の立場を弁護する意向である。最終的に当社の主張が
    通らなければ、米国の税率を超えるブラジルの税について米国の税額控除を申し立てることはできなくなり、した
    がって長期的に当社の税負担が増大する。セクション952選択については、連結財務書類の注記16を参照のこと。
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     当社は、米国外の法域の法律に基づいて設立した子会社を多数有している。これらの米国外の子会社は、米国内
    での貿易若しくは事業に携わっているとの取扱いを受けず、また現行の米国連邦所得税がその当期純利益に課され
    ない方法で事業を運営することを意図している。しかし、外国法人がいつ米国内の貿易又は事業に携わることとな
    るかについては不確実性が存在し、その判断は非常に事実に基づいたものであり、かつ年一度なされなければなら
    ないため、IRSが、非米国法人が米国における貿易又は事業に携わっていると主張しないとの確証はない。非米国
    企業が米国における貿易又は事業に携わっていると判断された場合、当該企業は当該米国貿易又は事業に有効に関
    連する利益（純額ベース）に対し、米国連邦所得税及び該当する州税（当該利益に帰属する所得及び収益の一部に
    課される米国支店利益税を含む。）を課される可能性がある。こうした税はいずれも相当額の納税義務をもたらす
    可能性がある。
     現行の米国連邦所得税法等は一般的に、配当金の支払いがなされるまで、特定の退職金商品、年金保険商品及び

    生命保険商品の利殖部分の累積額に対する課税を繰り延べることを認め、一般的に生命保険契約に基づき支払われ
    た死亡保険金を課税対象から除外している。2017年税法改正ではこのルールに変更はなかった。但し、総合的な実
    効税率が相対的に低い個人にとっては、当社の商品の課税繰延という特徴は魅力のないものと映る可能性もある。
    個人所得税率の全般的な引き下げ及び一部の個人税額控除の廃止も、現在の顧客又は潜在的顧客が退職後に備えて
    貯蓄し、当社の商品を購入することで死亡率リスク及び長命リスクを管理するための税引後所得が増加又は減少す
    るかによって、当社に影響を及ぼす可能性がある。議会は、退職金貯蓄、生命保険及び年金商品の優遇税制を改訂
    する立法を含め、消費者にとっての当社の商品の魅力を低減させるようなその他の税法改正を随時立法化する可能
    性がある。
     当社が販売する商品にはそれぞれ異なる税の特徴があり、税額控除及び税額減免の対象となるものもある。米国

    又は外国の税法の改正は、分離勘定商品をサポートするための当社の投資について源泉徴収された外国税の控除申
    請を行う当社の能力を含む、当社が現在得ている税額控除及び税額減免に対し、マイナスの影響をもたらす可能性
    がある。このような法改正は、当社の実際の税費用を増加させ、当社の連結純利益を減額させる。
     一部商品の収益性は、上述の特徴及び課税所得を継続的に生み出す当社の能力に大いに依存している。これらは

    商品価格の決定の際に考慮されており、当社の資本管理戦略の一要素でもある。したがって、税法改正、課税所得
    を生み出す当社の能力、又は当社商品の税の特性の利用可能性又は価値を左右するその他の要素は、商品の価格決
    定に影響し、当社の税費用を増加させ、かつ当社がそれら商品の販売を減少させ、又は当社事業に悪影響を及ぼし
    うるその他の措置を講じざるを得ない状況をもたらす可能性がある。
     2020  年３月、新型コロナウイルス感染症（「COVID-19」）の流行への対応として、米国議会はCARES法を制定し

    た。CARES法の規定により2017年税法が修正され、2018年、2019年又は2020年の純営業損失（「NOL」）について、
    ５年間を上限に前期に繰り戻すことを企業に認めている。詳細については、連結財務書類の注記２の「法人所得
    税」の項を参照のこと。
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    海外の税制
     当社の国際事業には、その事業が組織され、運営されている国の税法及び税に関する規制の対象となる。外国政

    府は、随時、当社が支払う税金に影響を及ぼす又は当社の商品の売上に影響を及ぼす可能性がある法律を検討して
    いる。例えば、経済協力開発機構（OECD）は、外国政府が検討し採択する可能性があるグローバルな税源浸食的税
    のモデルの選択肢を引き続き検討している。OECDが検討中の考えうる提言の中には、グローバル最低課税及び関連
    会社への特定の支払いに対する課税控除の不認可がある。当社が国際事業を行う国でこれらの項目が採択された場
    合、こうした改正は当社商品の売上にマイナスの影響を及ぼし、又は当社の収益を減少させる可能性がある。
     日本の法人税率は、2018年４月１日以降の課税年度については23.2％であった。さらに、日本国内で得た当社の

    所得に課される地方所得税もある。日本の消費税は、2019年10月１日に８％から10％に増税された。当社のライ
    フ・プランナー及びライフ・コンサルタントに支払われる保険手数料は一定の収入限度額を超える個人については
    消費税の対象となる。しかし、消費税は従業員の報酬（手数料を除く）又は保険料に対しては課税されない。
     2019  年７月、国税庁は、特定の企業保険商品について支払われた保険料について保険契約者が得られる課税控除

    を制限する規則を発行した。当社の国際保険事業における企業保険商品の販売については、                                               「第３　事業の状況」
    「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「（３）財政状態、経営成績及び
    キャッシュ・フローの状況の分析」の「セグメントの業績－国際事業」を参照のこと。
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    海外の規制イニシアチブ
     米国におけるドッド・フランク法の採択に加え、世界各国の規制当局及び立法府は、将来における金融危機の発

    生を防止する手段を積極的に模索している。当該作業の多くの点については、G20加盟国の金融監督機関の代表者
    らで構成される金融安定理事会（「FSB」）がこれを主導している。G20、FSB及び関連当局は金融グループの監
    視、資本及びソルベンシーの基準、システミック・エコノミック・リスク、役員報酬を含むコーポレート・ガバナ
    ンス、並びに関連する多くの課題に対処するための提案を行っている。
     2013  年７月、当社は、IAISが開発し実施した定量的方法論を通じて、他の世界的保険会社８社とともにシステム

    上重要なグローバルな保険会社（「G-SII」）であるとFSBから認定された。当社は2018年11月までの間G-SIIの認
    定を維持していたが、2018年11月の時点で、FSBは、保険セクターのシステミックリスクに対する包括的枠組み
    （「包括的枠組み」）の策定のIAISによる進展に基づくG-SIIの認定を行わないことを発表した。IAISが2019年11
    月に導入した包括的枠組みは、マクロ健全性の監視に関するIAISの政策の強化、企業リスク管理、流動性管理、危
    機管理及び再生計画を通じたシステミックリスクの潜在的ソースの評価及び管理に対する活動に基づくアプローチ
    （「ABA」）の採用に重点を置いている。ABAの要素に加えて、包括的枠組みはIAISによる年次データの収集及び監
    視プロセスを継続する。IAISによる包括的枠組みの採択後、FSBは、年一度のG-SIIの認定を2022年11月まで延期し
    たこと、また、2022年11月の時点で、初期の数年間の包括的枠組み実施状況に基づき、年１度のプロセスの中止又
    は再開の必要性についても見直しを行うことを発表した。
     IAIS  は、そのシステミックリスクに関する金融危機後の業務に加えて、IAISによる国際的に活動している保険グ

    ループの監督のための、共通の枠組み（「ComFrame」）を策定した。ComFrameを通じて、IAISは、保険会社のコー
    ポレート・ガバナンス、事業リスクの管理、及びその他のコントロール機能、グループ全体の監督及びグループ全
    体の自己資本比率に関する統一基準を設けることにより、効率的かつ国際的に統一された保険業界の監督機能を促
    進することを目標としている。ComFrameの資本に関連しない要素は、2019年11月にIAISにより採択されている。
    ICSはComFrameの自己資本充実度に関する要素であるが、2020年に５年間の監視期間が開始された。この監視期間
    の間、枠組みの妥当性に関するフィードバックを得るためのIAISの取り組みをサポートするため、IAIGsはIAIGを
    管轄するグループ監督当局にICSの結果を報告することが推奨される。IAISは、監視当局及びIAIGからの提供情
    報、並びにパブリックコメントにおける利害関係者のフィードバック、及び経済影響評価の結果を用いて、さらに
    ICSの改善を行う。IAISは、ICSの最終版を採択する予定であり、その参加監視当局による実施を2025年に見込んで
    いる。
     基準を設定する機関として、IAISはICS及び包括的枠組みの中で提案された政策を含むIAISが策定する政策に従

    うよう保険会社に対して要求する直接的な権限はない。しかし、当社のグループ監督機関又は当社の国際事業若し
    くは海外子会社の監督機関によって採用された場合、当社はこれらの基準の適用対象となる可能性があり、それが
    当社の資本展開、事業の構成及び管理運営方法に影響を与える可能性があり、米国内外での事業展開にも影響を与
    える可能性がある。
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    新型コロナウイルス感染症（「COVID-19」）の流行に対する規制上の対応
     2020  年３月、新型コロナウイルス感染症（「COVID-19」）の流行への対応として、米国議会はCARES法を制定し

    た。同法は、様々な補助金及び融資プログラム、税引当及び規制上の救済策を通じて、納税者、小企業及び法人に
    対する経済刺激策として２兆ドルを提供している。
     CARES   法の具体的な規定が当社事業にどのような影響をもたらすかについての詳細は、「米国の投資及び退職金

    商品並びに投資管理事業」及び「税法‐米国の税法」の項を参照のこと。
     日本のFSA、NAIC及び州保険規制当局を含むその他の政府及び規制当局は、一定の規制上の変更実施の延期、特

    定の規制義務の一時的免除、並びに保険料支払い及び保険契約条項及び免責条項の一定期間の免除に関する保険会
    社への要請など、危機に対応するための措置を講じており、又はそれらを検討している。当社は、こうした変更が
    一時的なものとなるか又は恒久的なものとなるかを把握しておらず、COVID-19の流行に対応して政府が今後講ずる
    その他の措置、及び新たな法律、規制、又は州が主導するプログラムが当社事業にどのような影響をもたらすかを
    予測することはできない。
                               人的資本

     2020  年12月31日時点で、当社の従業員は下表のとおり構成されている。

                          各国の従業員の構成

                                                     (1)
    地域                                             従業員数
    米国                                                 16,196
                                                     25,475
    米国以外
                                                     41,671
    合計
     （注1）　常勤に相当する従業員をベースに記載。独立の請負業者及びそれぞれの法域において非従業員と分類されるその他

          の個人を除く。
                          米国の従業員の構成

    職務                                    女性           有色人種
    役員                                        35 ％           24 ％
    管理職                                        48 ％           31 ％
                                             64 ％           37 ％
    非管理職
                                             50 ％           32 ％
    合計
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     コーポレート・ガバナンス委員会及び企業倫理委員会を含む、プルデンシャルの取締役会は、当社の人的資本、
    ダイバーシティ及びインクルージョンの慣行及び企業風土を監督する責務を有する。取締役会の会議では毎回、人
    的資源についての討議を行い、また少なくとも年に一度、時間を取って当社全体の各事業及び機能的リーダーシッ
    プのレベルで人的資本について討議を行っている。
    従業員の獲得

     当社の成功は、有能で熟練した意欲ある人材を集め、育成し、維持する当社の能力にかかっていると当社は考え

    ている。当社は、当社の世界中の顧客の長期的目標を満たす、利用しやすいファイナンシャル・ソリューションを
    創り出すという当社の誓約を共有する個人を集めることを目指している。多様かつインクルーシブな組織の構築
    は、当社の戦略的ビジネスイニシアチブの要素の一つである。
    従業員の育成

     人材の育成は、当社全体の優先事項である。当社の従業員リソースは、キャリア開発を促進し、下記を含む、

    キャリアの領域に沿った学びや訓練の機会をすべての従業員に提供している。
       ・当社の「スキル・アクセラレータ」は、パーソナライズされたプラットフォームで、従業員が将来のスキル

        を発見、開発し、新たな機会を模索し、素晴らしいキャリアを築く手助けをする。
       ・当社の「リーダーシップ・エッセンシャル」プログラムは、指導的立場に立つ者に対して指導的役割への移
        行や有効な遂行に必要なスキルの構築をサポートし、現在そうした役割を担う者の能力を高め、従業員の
        業績の大幅な向上を可能にすることを目的としている。
     また、当社は、人種差別及び日常における偏見についての理解、文化的教養の向上、並びにインクルーシブな企

    業風土を支えるツールや技術の利用といった核となる課題をカバーするトレーニングプログラムに参加することを
    米国の従業員に義務付けている。こうしたトレーニングプログラムの目的は、すべての従業員がこうした概念の基
    本的な理解を持つことにあり、これにより、当社がますます多様化しつつある当社顧客の財政的課題を解決するた
    めにより良い態勢を整えられるものと期待している。
    従業員の維持

     当社の精力的な才能獲得プロセス、従業員のキャリアを通じた専門分野の強化・向上の機会の提供、及び当社の

    インクルーシブな企業文化が、従業員を維持するための当社の能力を強化するものと考えている。
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     プルデンシャルは、各国で「EQ調査」と題した従業員エンゲージメント調査を行っている。EQ調査は、当社の風
    土、経営、キャリアチャンス、給与及び諸手当に関する従業員からのフィードバックを求めている。EQ調査の結果
    は、当社がいかに当社の企業風土を強化し、社内で変革を行っていくかを左右している。2020年、各国の当社従業
    員の83％以上がEQ調査に回答している。
     当社の従業員を保護しサポートすることはプルデンシャルにおける優先事項である。COVID-19の流行が発生した

    際、当社は迅速に対応し当社の米国の全従業員の97％以上を数日のうちにリモートワークに移行させた。プルデン
    シャルは、COVID-19の流行が続く間、当社の従業員やその家族がバランスや健康の維持において直面する課題に引
    き続き対応していく。
    プルデンシャルの多様性及びインクルージョン

     当社は、インクルージョン、多様性及び人種間の公平性は道徳上及びビジネス上の要請であると考えている。人

    材管理に対する当社のインクルーシブなアプローチは、当社の取締役会から率先して実践されている。当社の取締
    役会自体が多様性を体現しており、プルデンシャルの独立取締役は多様である。人種間の公平性を促進する当社の
    取り組みは、当社の人材育成の実務、当社が当社商品、当社の投資及び公益に関わる業務を設計し提供する方法、
    並びに当社のコミュニティ施設に対するサポートにも及んでいる。
     当社が実践している多様性及びインクルージョンの取り組みを強化するために、当社は2018年、シニア・バイ

    ス・プレジデント以上の階層の従業員のための長期的インセンティブ報酬の調整規定を策定した。これは、2018年
    から2020年までの業績期間における経営幹部の多様性を改善することを目的とした業績目標の対象となる。
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    ４  【関係会社の状況】
     (1)  親会社
        当社には親会社は存在しない。
     (2)  子会社

        以下では、資本金の額が100百万ドルを超える子会社を記載している。投資対象である子会社については、
       資本金の額が100百万ドルを超えているものについても記載していない。資本金の額は、2020年12月31日時点
       で公表されたものであり、2020年12月の提出後に書き換えられた額を記載したものではない。
                                             資本金

                                                   提出会社の
                    主たる                       （別段の記載が
         名　称                      主たる業務                    所有割合
                  事務所の所在地                           ない限り
                                                   （議決権）
                                            千ドル）
     ●  資産運用会社
     PGIMインク               ニュー      ザ・プルデンシャル・インシュアラ                    368,946        100％
                  ジャージー州        ンス・カンパニー・オブ・アメリカ                            (100％)
     (PGIM,    Inc.)
                          に対する投資業務。その他の子会社
     （独立）
                          の全発行済み株式を保有。
     PGIM・リアル・エステー               ニュー      PGIMリアル・エステート・ファイナ                    380,980        100％
     ト・ファイナンス・ホー             ジャージー州        ンス・エルエルシーの親会社兼持株                            (100％)
     ルディング・カンパニー                     会社。
     (PGIM   Real   Estate
     Finance    Holding
     Company)
     PGIMストラテジック・イ             デラウェア州        主に不動産（モーゲージ貸付を含                    168,678        100％
     ンベストメンツ・インク                     む）、非上場債券（銀行ローンを含                            (100％)
     （PGIM    Investments,                 む）、プライベート・エクイティ
                          （買収を含む）、資産担保証券、公
     Inc.）
                          債及び一部の状況下では上場エクイ
                          ティへの戦略的投資。
     PGIMファイナンシャル・               英国      PGIMファイナンシャル・リミテッド                    371,305        100％
     リミテッド                     はPGIMインクの英国子会社すべてを                            (100％)
     （PGIM    Financial     LTD）            含むPGIMインクの英国事業の持株会
                          社であり、英国事業のオペレーショ
                          ナル・リース及びプルデンシャル・
                          リアル・エステート・インクの雇用
                          契約を保持する。
     ジェニソン・アソシエイ             デラウェア州        主に会社、受託者の管理に移された                    140,598    有限責任会社
     ツLLC                     年金と利益分配計画、慈善団体、寄                        （株式なし）
     （Jennison      Associates               贈、保険分離勘定、関連会社及び第
                          三者のミューチュアル・ファンド、
     LLC)
                          その他の合同運用型ファンド、及び
                          ブローカー・ディーラーがスポン
                          サーとなっている合同運用勘定プロ
                          グラムの個別運用勘定への投資運用
                          サービスの提供。
     PREIアクイジションI・イ             デラウェア州        企業の合法的な事業、目的又は活動                    126,932        100％

     ンク                     すべて（不動産の取得、管理及び処                 （注：PREIア           (100％)
     （PREI    Acquisition      I,           分などを含むがこれらに限らな                 クイジション
                          い。）。                 の子会社の資
     Inc.）
                                           本金を含
                                           む。）
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                                             資本金

                                                   提出会社の
                    主たる                       （別段の記載が
         名　称                      主たる業務                    所有割合
                  事務所の所在地                           ない限り
                                                   （議決権）
                                            千ドル）
     PIFMホールディングカン             デラウェア州        PGIMインベストメンツLLC及びプル                    746,472     有限責任会社
     パニーLLC                     デンシャル・ミューチュアル・ファ                         （株式なし）
     （PIFM    HOLDCO    LLC）              ンド・サービシズLLCの持株会社。
     ●  保険業務

     プルコ・ライフ・イン              アリゾナ州       ニューヨークを除くすべての州にお                   4,109,677         100％
     シュアランス・カンパ                     いて個人生命保険及び一時払い据置                            (100％)
     ニー・オブ・アリゾナ                     年金事業を行う。
     (PRUCO    Life   Insurance
     Company    of  Arizona)
     プルデンシャル・アニュ             デラウェア州        保険関連の事業を行う１つ又は複数                   2,794,430         100％
     イティーズ・ホールディ                     の保険会社の株式若しくはその他の                            (100％)
     ング・カンパニー・イン                     証券を保有する持株会社。
     ク
     (Prudential      Annuities
     Holding    Company,     Inc.)
     プルデンシャル・リタイ             コネチカット州        退職年金及び年金保険の販売及び                   1,708,963         100％
     アメント・インシュアラ                     サービスの提供。                            (100％)
     ンス・アンド・アニュイ
     ティ・カンパニー
     （Prudential       Retirement
     Insurance     and  Annuity
     Company）
                    ニュー      生命保険会社として事業を行い、特                   1,613,556         100％

    プルデンシャル・レガ
                  ジャージー州        にCOLI保険及び私募変額生命保険                            (100％)
    シー・インシュアランス・
                          等、団体及び／又は個人の保険商品
    カンパニー・オブ・ニュー
                          を取り扱う。
    ジャージー
    (Prudential      Legacy
    Insurance     Company    of  New
    Jersey)
                   アリゾナ州       個人生命保険事業の再保険のために                    723,036        100％

    プルデンシャル・アリゾ
                          設立。プルコ・ライフ・インシュア                            (100％)
    ナ・リインシュアランス・
                          ランス・カンパニー・オブ・ニュー
    キャプティブ・カンパニー
                          ジャージー（「PLNJ」）及びプル
    （Prudential       Arizona
                          コ・ライフの資本負担を和らげるこ
    Reinsurance      Captive
                          とを目的としている。
    Company）
                   アリゾナ州       生命保険事業の資本管理戦略準備金                    722,518        100％
    プルデンシャル・アリゾ
                          に対する再保険を提供する。                            (100％)
    ナ・リインシュアランス・
    ターム（Prudential
    Arizona    Reinsurance
    Term）
                   アリゾナ州       当該会社は個人定期生命保険商品に                    551,568        100％
    プルデンシャル・ターム・
                          関する非経済的準備金をサポートす                            (100％)
    リインシュアランス・カン
                          る目的で設立された。
    パニー（Prudential          Term
    Reinsurance      Company）
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                                             資本金

                                                   提出会社の
                    主たる                       （別段の記載が
         名　称
                               主たる業務                    所有割合
                  事務所の所在地                           ない限り
                                                   （議決権）
                                            千ドル）
                   アリゾナ州       当該会社はアリゾナ州の一般法人で                   2,913,411         100％
    プルデンシャル・アリゾ
                          あり、親会社専属保険会社として設                            (100％)
    ナ・リインシュアランス・
                          立され、アリゾナ州法の条件に従っ
    ユニバーサル・カンパニー
                          て、保険及び再保険取引を行うため
    （Prudential       Arizona
                          に設立された。
    Reinsurance      Universal
    Co）
                   アリゾナ州       当該会社は、個人生命保険の資本管                   1,300,063         100％
    プルデンシャル・ユニバー
                          理戦略の一環として、一定のユニ                            (100％)
    サル・リインシュアラン
                          バーサル生命保険商品に関する非経
    ス・カンパニー
                          済的準備金を分離し、より効率的な
    （Prudential       Universal
                          財務体制をもって支援することを可
    Reinsurance      Company）
                          能にするために設立された。
                   アリゾナ州       ユニバーサル生命保険事業の再保                    812,791        100％

    ジブラルタ・ユニバーサ
                          険。                            (100％)
    ル・ライフ・リインシュア
    ランス・カンパニー
    （Gibraltar      Universal
    Life   Reinsurance
    Company）
                  デラウェア州        当該会社は、個人生命保険からの資                    365,540     有限責任会社
    ヒラカタLLC
                          本管理のための資金調達を支援する                         （株式なし）
    （Hirakata,      LLC）
                          ために設立された。当該取引の一部
                          として、特別目的LLCが必要とされ
                          る。
                   アリゾナ州       プルコ・ライフ・インシュアラン                    265,878        100％

    ドライデン・アリゾナ・リ
                          ス・カンパニー及びプルコ・ライ                            (100％)
    インシュアランス・ター
                          フ・オブ・インシュアランス・カン
    ム・カンパニー
                          パニー・オブ・ニュージャージーの
    （Dryden     Arizona
                          個人生命保険事業の再保険、並びに
    Reinsurance      Term
                          企業に所定のストレス事由が発生し
    Company）
                          た場合の流動性の提供に十分な金額
                          のクレジットリンク債を提供するた
                          めの、関連会社及び外部カウンター
                          パーティとの融資契約の締結。
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                                            資本金

                                                   提出会社の
                    主たる                      （別段の記載がな
         名　称                      主たる業務                     所有割合
                  事務所の所在地                           い限り
                                                   （議決権）
                                            千ドル）
    ●  国際保険会社
     プルデンシャル・イン             デラウェア州        当該会社はプルデンシャルの一                    412,777     有限責任会社
     ターナショナル・イン                     部の国際保険会社の親会社であ                          (株式なし)
     シュアランス・サービ                     る。
     ス・カンパニー・エルエ
     ルシー（Pru      Intl
     Insurance     Svcs   Co,
     LLC）
     プルデンシャル・ホール               日本      同社の主な事業は投資及び金融                   28,417,004          100％

     ディング・オブ・ジャパ                     産業における事業の持株会社で                （注：この金額            (100％)
     ン株式会社                     ある。                はプルデンシャ
     (Prudential      Holdings     of                          ル・ホールディ
                                          ング・コンソリ
     Japan,    Inc.)
                                          デ  イ  テ  ッ  ド
                                          （$353,218）       、
                                          ジブラルタ生命
     プルデンシャル・ホール
                                          （$17,728,497）
     ディング・オブ・ジャパ
                                          及びザ・プルデ
     ン・コンソリデイテッド
                                          ンシャル・ライ
     （Prudential       Holdings
                                          フ・インシュア
     of  Japan   Consolidated）
                                          ラ   ン   ス
                                          （$10,335,289）
     ジブラルタ生命保険
                                          を含む、プルデ
     株式会社（Gibraltar
                                          ンシャル・ホー
     Life   Insurance     Co.,
                                          ルディング・オ
     Ltd）
                                          ブ・ジャパン株
                                          式会社の子会社
     プルデンシャル生命保険
                                          の資本金を含
     株式会社
                                          む。）
     （The   Prudential      Life
     Insurance     Company,
     Ltd.）
     プルサービコス・パル              ブラジル       ブラジルにおける保険事業を管                    502,470        100％

     ティシパソス       Ltda.              理する有限責任会社。
     （Pruservicos
     Participacoes,        Ltda.）
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                                             資本金

                                                   提出会社の
                    主たる                       （別段の記載が
         名　称                      主たる業務                    所有割合
                  事務所の所在地                           ない限り
                                                   （議決権）
                                            千ドル）
     プルデンシャル・ライ             台湾省、中国        同社の事業は、台湾における個人保                   1,562,028         100％
     フ・インシュアランス・                     険である。                            (100％)
     オブ・タイワン・インク
     （Prudential       Life
     Insurance     of  Taiwan,
     Inc.）
     ジブラルタ・リインシュ              バミューダ       日本国内に所在する関連グループ企                    350,749        100％

     アランス・カンパニー・                     業からの障害及び健康保険、災害死                            (100％)
     リミテッド                     亡保険、法人所有生命保険、及び据
     （Gibraltar      Reinsurance               置保険・支払年金保険を含む、バ
                          ミューダ関連会社事業への再保険。
     Company    Ltd.)
     ●  その他
     アシュアランスIQ         LLC     ワシントン州        デジタルプラットフォームを通じて                   2,317,570      有限責任会社
                          個人顧客に生命保険、医療保険、及                           (株式なし)
                          びその他の金融商品を提供する保険
                          代理店サービスの運営及び提供。
     当社は上記の会社を含め、約481社の子会社を有している。

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    ５  【従業員の状況】
     従業員数
     2020  年12月31日時点で、当社の従業員は下表のとおり構成されている。

                          各国の従業員の構成

                                                     (1)
    地域                                             従業員数
    米国                                                 16,196
                                                     25,423
    米国以外
                                                     41,671
    合計
     （注1）　常勤に相当する従業員をベースに記載。独立の請負業者及びそれぞれの法域において非従業員と分類されるその他

          の個人を除く。
        米国従業員平均年齢：43.60

        米国従業員：平均勤務年数：11.46
        米国従業員：平均月間給与：9,705ドル（2019年、完全歩合制の従業員を除く。）
        海外従業員平均年齢：44

        海外従業員：下表を参照のこと
        海外従業員：平均月間給与：入手不可能
                         勤続年数別従業員数（米国外）

                                 2020年度               2019年度

        １年未満                               2,510               2,896
        １年以上３年未満                               4,644               4,553
        ３年以上５年未満                               2,833               3,082
        ５年以上10年未満                               4,442               4,887
        10年以上15年未満                               4,131               4,312
        15年以上                               6,863               6,811
        合計                               25,423               26,541
        2019  年度及び2020年度のデータは当社のグローバル人事システムから取得したものであり、米国外のすべて
        の従業員数を反映しておらず、下表の合計数とは一致しない。
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        セグメント別従業員数－下表は米国内外の事業における従業員数を示している。
                                                2020年12月(注1)

                                                   実数
     退職金ソリューション及び投資運用
     　年金セグメント                                                   537
     　　投資運用及びアドバイザリー・サービス                                                  3,228
     　　プルデンシャル投資                                                   442
     　　国際投資                                                   313
     　資産運用セグメント                                                  3,983
     　退職金セグメント                                                  1,306
     退職金及び投資運用合計                                                  5,826
     個人生命保険及び団体保険

     　個人生命保険セグメント（代理店を通じた販売を含む）                                                  4,733
     　団体保険セグメント                                                  1,319
     個人生命保険及び団体保険合計                                                  6,052
     国際保険及び投資

     　ライフ・プランナー事業                                                  9,661
     　ジブラルタ生命（注1）                                                 13,707
     国際保険部門合計                                                 23,368
     全社及びその他業務

     　全社勘定                                                  8,324
     全社及びその他業務合計                                                  8,324
     アシュアランスIQ

     　アシュアランスIQ                                       9,978           477
     アシュアランスIQ合計                                       9,978           477
     継続事業の当社従業員数合計                                                 44,044

     　生産及びサポート社員合計                                                 25,515

     　販売社員合計                                                 18,529
     継続事業の当社従業員数合計                                                 44,044
     （注1）　ジブラルタ生命の実数は、１ヶ月のずれをもって報告されている。
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    第３    【事業の状況】

    １  【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】

     下記「２　事業等のリスク」及び「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分

    析」の項を参照のこと。将来に関する記述は本書提出日現在の記述である。
    ２  【事業等のリスク】

       以下のリスクは、慎重に検討されるべきである。リスクは以下に挙げるものに限られず、その他当社が直面す

     るリスクには、上記の「将来の見通しに関する記述」における要素及び本書のその他の箇所に記載する当社の事
     業のリスクが含まれるが、これらに限定されない。これらのリスクのうちの多くが相互に関連するものであり、
     類似の事業や経済環境下において発生する可能性があり、これらのリスクの一部が発生した場合、他のリスクが
     発生し又はその影響が増加する可能性がある。リスクが組み合わされることにより、当該リスクが当社の事業、
     業績、財務状況及び流動性に与える影響の重大性が大幅に増大する場合がある。
       概要

       当社のリスク管理の枠組みは、リスクの定義、発生の可能性及び管理について文書化したものである。当社

     は、そのリスクをタクティカル・リスクとストラテジック・リスクに分類している。タクティカル・リスクは当
     社に損害を与える可能性があり、当社は、モデル、指標及び総合的なリスクの枠組みを通じてその管理・緩和を
     目指している。当社のタクティカル・リスクには、投資リスク、保険リスク、市場リスク、流動性リスク及びオ
     ペレーショナル・リスクが含まれる。ストラテジック・リスクは、（実施する事業の内容の変更又は実施方法の
     変更を通じた）当社の基本的なビジネス・モデルの変更を生じさせる可能性がある。
       当社のストラテジック・リスクには、規制上及びテクノロジー上の変更その他外的要因が含まれる。これらの

     リスク及び当社に影響を与える可能性のある副次的なリスクについては、以下において記載する。
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       投資リスク
       当社の投資ポートフォリオは、債務不履行又は信用度若しくは価値の低下に伴う損失のリスクにさらされてい

     る。
       当社は、主に上場・非上場の満期固定証券、商業モーゲージ及びその他貸付、株式並びに非上場株式、ヘッ

     ジ・ファンド及び不動産等の代替資産から成る投資を通じて投資リスクにさらされている。一般勘定投資の詳細
     については、「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「（３）財政状
     態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「一般勘定投資」の項を参照のこと。当社はまた、カウ
     ンターパーティの潜在的な債務不履行による投資リスクにもさらされている。
       投資リスクは、①経済状況、②資本市場における不利な市況（個別の市場部門の混乱又は市場における買手の

     不足を含む。）、③ボラティリティ、④信用スプレッドの変動、⑤ベンチマーク金利の変動、⑥外国為替レート
     の変動、及び⑦原担保の価値の低下によって生じる可能性がある。これらの要素は、信用度、流動性並びに投資
     及びデリバティブの価値に影響を与えることがあり、資本費用と未実現・実現損失の増加につながるおそれがあ
     る。また、当社が保有している投資の一部は、市況にかかわらず、比較的流動性が低く、当社が当該資産を満額
     で速やかに売却する能力が制限される可能性がある。さらに、当社による投資の評価には、変更される又は異な
     る解釈が適用される可能性があり、投資の評価の変更につながるおそれのある手法、情報及び仮定が含まれるこ
     とがあり、当社の経営成績又は財務状況に重大な影響が及ぶおそれがある。当社の投資の評価の詳細について
     は、連結財務書類の注記６を参照のこと。
       当社の投資ポートフォリオは、信用リスク（債務者（又は保証人）が、満期固定証券、ローンその他の債務に

     ついて契約上の支払債務を履行できない又は履行する意思を有しないリスク）にさらされている。                                                   信用リスク
     は、特殊な（すなわち、個々の借主又は業界に特有の）態様又は市場全体の信用サイクルを通じて発生すること
     がある。債務者の財務状態の悪化は、債務不履行リスクを増加させ、投資を保有するためにNAICのRBC、FSAの
     SMRその他の体制において要求される資本費用を増加させる可能性があり、これにより当社の全体的な資本の柔
     軟性が制限される可能性がある。債務不履行（及び信用減損、信用販売に関する実現損失、信用関連準備金の増
     加）は、損失につながる可能性があり、収益、資本、及び当社が負債を適切に処理し、将来の債務を履行する能
     力に悪影響を与える可能性がある。
       当社は、保険事業の一部を新興市場で行っており、こうした新興市場では現地国債で資本を保有することが求

     められる場合がある。投資リスクは、こうした市場において、特に現地通貨建てでない債務について高くなる。
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       当社は、カウンターパーティ・リスク（取引の最終決済前又は最終決済時にカウンターパーティが債務不履行
     に陥る又はその信用度が低下するリスク）にさらされている。                                 当社は、通常の事業活動において、リスク管理
     （市場リスクを管理するためのデリバティブ、保険リスクを管理するための再保険契約等）、投資収益の改善
     （証券貸出及び買戻し等）、並びに流動性の源の提供又は資金調達（信用契約、証券貸出契約及び現先取引等）
     を目的とした金融契約を締結している。これらの取引を通じて、当社は、カウンターパーティ・リスクにさらさ
     れている。カウンターパーティには、商業銀行、投資銀行、ブローカー・ディーラー、保険会社及び再保険会社
     が含まれる。カウンターパーティにおいて信用悪化又は債務不履行が生じた場合、損失の規模は、当該時点の市
     況と新たなカウンターパーティとの間の代替取引の締結に要する時間に左右される。損失は、ストレスの生じて
     いる状況において増加する可能性が高い。
       当社の投資ポートフォリオは、株式リスク（上場株式又は代替資産の市場価値の低下に伴う損失のリスク）に

     さらされている。         当社は、上場株式と代替資産（非上場株式、ヘッジ・ファンド及び不動産を含む。）をその
     ポートフォリオ構成に含めているが、これは、当該資産クラスが、当社の一部の負債の長期性に見合った、より
     長期間にわたる利益を創出できるためである。上場株式及び代替資産の価格透明性の度合いは、様々である。証
     券取引所で取引される株式（上場株式）は、多くの場合その取引の公開を要求されているため、その価格は極め
     て透明性が高い。価格の透明性が低い資産には、非上場株式（合弁事業／リミテッド・パートナーシップ）及び
     直接保有不動産が含まれる。これらの投資資産は、通常、公開市場で取引されず、換金可能な市場価値の指数の
     入手が困難であり、その評価は頻繁には行われずかつ／又はより不安定なものである可能性がある。上場株式市
     場及び代替市場の継続的な低迷により、受取配当金、不動産管理収益及びキャピタル・ゲインが期待値を下回
     り、当社の投資ポートフォリオの収益が減少する可能性があり、それによって利益、資本及び商品価格設定の仮
     定に悪影響が及ぶ場合がある。また、当該資産は、原投資の配当が不安定であることに伴い利益のボラティリ
     ティを生じることもある。
       COVID-19の世界的大流行により投資リスクが増加したが、これは引き続き増加する可能性がある                                                 。COVID-19の

     世界的大流行及びそれが世界経済に与える影響により、当社の投資における損失のリスクが増加したが、これは
     引き続き増加する可能性がある。この増加は、債務不履行や信用度又は価値の低下によるものであり、詳細は、
     「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「（３）財政状態、経営成績及
     びキャッシュ・フローの状況の分析」の「一般勘定投資－COVID-19」の項を参照のこと。
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       保険リスク
       当社は、保険契約者への給付に関連して多額の負債を有しており、当該負債は、保険リスクにさらされてい

     る。保険リスクとは、実際の経験が保険に関する仮定（死亡率、罹患率及び保険契約者の行動に関する仮定を含
     む。）から不利な形で乖離するリスクをいう。
       当社は、財務上の様々な不安定性から顧客を保護することを目的とした各種個人・団体保険商品を提供してい

     る。当社の保険商品は、顧客の潜在的な損失リスクについて、より多くの個別のエクスポージャーをプールし分
     散させてこれらのリスクをより効率的に管理できる当社に移転することにより、当該リスクから顧客を保護して
     いる。かかる移転プロセスにおいて、当社は、当社の保険商品において実際に経験される損失が当社の予想から
     大きく乖離するリスクを負う。具体的には、保険リスクとは、当社の将来における負債に影響を与えるような乖
     離に関するリスクをいう。経験死亡率、経験罹患率又は保険契約者の行動に関する経験が商品の価格設定時にお
     ける当社の予想と大幅に異なる場合、当社の収益性が減少する可能性がある。さらに、予想を上回る保険金請求
     を受けた場合、当社の流動性ポジションが悪影響を受ける可能性があり、保険金を支払うために資産の売却を要
     求された場合に当社が投資損失を被るおそれがある。損失を出しても資産を売却する必要がある場合、当社の経
     営成績及び財務状況が悪影響を被る可能性がある。保険に関する仮定の変更が当社の財務状況に与える影響につ
     いては、「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「（３）財政状態、経
     営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「会計方針及び発表－重要会計方針の適用－保険負債」の項を
     参照のこと。
       当社の保険商品の一部は、死亡率リスク（実際の死亡率が当社の予想から不利な形で乖離するリスク）にさら

     されている。       死亡率リスクとは、以下の態様で発生する可能性のあるバイオメトリクス（生物測定的）なリスク
     をいう。
       ・ 死亡災厄     とは、下記で述べるCOVID-19の世界的大流行等のパンデミック、自然災害、人災、軍事行動又はテ
        ロリズムの結果として１年当たりの死亡率が当社の予想から不利な形で乖離するリスクである。死亡災厄事
        由により、当社の利益や資本が減少し、予想を上回る額の保険金を支払うために満期前の資産の売却を強い
        られる可能性がある。死亡災厄リスクは、顧客（団体生命保険及び個人生命保険の顧客を含む。）が集中す
        る主要大都市等の特定の地理的エリア及び従業員又は主要事業の集中並びに当社がより大きい軍事行動又は
        紛争の潜在的脅威に直面して事業を行う国及び地域についてより顕著となる。最終的な損失は、各種セグメ
        ントの被保険者の死亡率及び罹患率、再保険の回収可能性、当社の投資ポートフォリオについて想定される
        マクロ経済的影響、保有契約の失効及び解約に対する効果、並びに新規契約及びその他の変額年金保険の売
        上等、様々な要素に左右される。
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       ・ 死亡率の傾向       は、将来における死亡率の改善が当社の予想から不利な形で乖離するリスクである。死亡率の
        傾向は、長期にわたって段階的に発生する可能性がある長期的なリスクである。長寿商品（年金保険、退職
        年金リスクの移転及び長期介護保険等）については、予想を上回る死亡率の改善に伴う不利な影響を受ける
        場合がある。死亡保障商品（生命保険等）については、予想を下回る死亡率の改善に伴う不利な影響を受け
        る。当該リスクが発生した場合、当社は、保有保険契約の準備金の算出にあたって使用される仮定を更新す
        るが、その結果として、予想を上回る年金保険金請求又は予想より早期の生命保険金の請求に対応するため
        に追加の資産が必要になる可能性がある。仮定の更新による準備金の増加は、当社の経営成績及び財務状況
        に直ちに影響を与えるが、超過アウトフローは長期にわたって支払われるため、その経済的な影響は、通
        常、長期的なものとなる。
       ・ 基準死亡率      は、実際の基準死亡率が商品の価格設定・評価時における予想基準死亡率から不利な形で乖離す
        るリスクである。基準死亡率リスクは、仮定の基準とする上で信用に値するデータが不足していることによ
        り発生する可能性がある。
       当社は、死亡率リスクを管理するため、再保険やデリバティブ商品の使用をはじめとする様々な戦略を用いて

     いる。しかしながら、こうした戦略が十分な効果を上げるとは限らず、実際の経験死亡率がどうなるかによっ
     て、また、当社が再保険会社に対して支払う保険料水準の将来の変動によって、回収額を超える支払いをカウン
     ターパーティに行わなければならなくなる場合がある。また、不利な死亡率又は長寿シナリオにおいて、死亡保
     障商品と長寿商品との間でそれぞれが受けた影響を相殺することにより利益を得る場合もあるが、相殺の度合い
     は様々である。
       当社の保険商品の一部は、罹患リスク（罹患率や罹患の継続に関する経験が不利な形で予想から乖離するリス

     ク）にさらされている。             罹患リスクは、以下の態様で発生する可能性のあるバイオメトリクス（生物測定的）な
     リスクである。
       ・ 罹患率   とは、保険契約者が健康を害する（かつ保険契約に基づく給付の受給につき適格となる）割合が不利

        な形で予想から乖離するリスクをいう。当社は主に、短期所得補償保険商品、長期所得補償保険商品、長期
        介護保険商品、並びに当社が日本及び台湾で販売する障害疾病保険商品につき罹患率リスクにさらされてい
        る。
       ・ 罹患の継続      とは、保険契約者が健康を害している期間が不利な形で予想から乖離するリスクである。当該リ
        スクは、主に当社の所得補償保険商品及び長期介護保険商品に存在する。
       いずれの場合においても、保険金請求の増加又は罹患率に関する仮定の更新に伴う準備金の増加は、当社の経

     営成績及び財務状況に直ちに影響を与える可能性があるが、継続的な疾病又は障害について保険金を支払う商品
     についての罹患リスクの経済的な影響は、通常、罹患に関する保険金の支払いに伴ってより長期にわたって発生
     する。
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       当社の保険商品の一部は、保険契約者の行動に関するリスク（保険契約者の実際の行動が不利な形で予想から
     乖離するリスク）にさらされている。                   保険契約者の行動に関するリスクは、以下の内容を含む。
       ・ 失効事由     は、短期の失効率が不利な形で予想から乖離するリスクである（例えば、当社の財務力格付の引下

        げ又は評判の悪化によって特定の保険商品の解約が増加する可能性がある。）。当該リスクにさらされてい
        るのは一部の商品に限られる。一般勘定における、現金で解約返還金額を支払う商品（一般勘定ステーブ
        ル・バリュー型（確定利回り型）商品等）は、短期の潜在的な失効事由リスクを生じる可能性がある。当該
        商品の解約は流動性に影響を与える可能性があり、特定の市況においては、解約の請求に対応するため資産
        の売却が必要となる可能性がある。失効事由は、将来の予想収益への影響を通じて当社の利益にも影響を与
        える可能性がある。
       ・ 保険契約者の行動の効力             とは、当社の顧客又は保険契約者の行動が不利な形で予想から乖離するリスクをい
        う。保険契約者の行動の効力に関するリスクは、保険契約者に対して一定程度の選択肢や柔軟性を提供する
        商品特性（保険金請求の金額及び／又はタイミングに影響を与える可能性がある。）を通じて発生する。当
        該選択肢には、解約、失効、一部引出し、保険約款貸付利用及び変額保険料保険の保険料支払率が含まれ
        る。一部の行動は、市場の変動等のマクロ的要素に基づくものであるが、根本的なレベルの保険契約者の行
        動は、主に保険契約者の個別のニーズに基づくものであり、提供される特性、各商品のマーケティングのア
        プローチ及び競合会社の価格設定といった多数の要素により、商品ごとに大幅に異なることがある。例え
        ば、年金保険事業における継続率（契約が継続する可能性）は、多くの変額年金保険商品に含まれる最低給
        付額保証の価額が市場の低迷その他要因を受けて現在の勘定価値を上回っている場合に、多大な影響を受け
        る場合がある。当社の商品の多くは、顧客に対し、保険積立金の金額及びタイミング並びに保険価額からの
        引出しの金額及びタイミングについて幅広い柔軟性を提供している。とりわけこれらの商品の特性が市場に
        おいて比較的新しいものであった場合、これらの商品の保険積立金及び引出しの実際の額と予想していた額
        との差額により、業績が変動する場合がある。特定の生前給付保証を含む当社の特定の変額年金保険商品の
        価格設定は、利用率（すなわち、契約期間中に給付を利用する契約の割合）に関する仮定（                                               初回の引出しの
        タイミング      を含む。）にも基づいている。実際の給付の利用と予想される利用の差異によって、業績が変動
        する可能性がある。また、当社は、給付の売却を希望する顧客の影響を受けることがある。とりわけ生命保
        険決済や末期患者の生命保険証券の買取り及び投資家の所有する生命保険といった生命保険の二次市場の発
        展、並びに年金保険事業における第三者の投資家による戦略は、既存の契約の収益性及び当社の新契約の価
        格設定の仮定に悪影響を与える可能性がある。保険契約者の行動の効力は、通常、段階的に発生する長期的
        なリスクとなる。仮定の更新に伴う準備金の増加は、当社の経営成績及び財務状況に直ちに影響を与える
        が、超過アウトフローは長期にわたって支払われるため、経済又はキャッシュ・フローの観点からは、当該
        影響は、通常、長期に及ぶものとなる。
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       商品価格を再設定する当社の能力は制限されており、保険に関する仮定からの乖離を相殺できない可能性があ
     る。  当社の一部の商品では、当社が契約期間中に保険料の増額又はその他の損益勘定の調整を行うことが認めら
     れているが、当該契約条項に認められる調整で収益性を維持できるとは限らず、保険契約が失効する可能性があ
     る。例えば、当社の長期介護保険商品について、責任準備金に関する仮定は、予想されているが未実施の、州の
     承認を必要とする保険料率の引上げのタイミングと金額に関する推定に組み込まれている。価格引上げに関する
     当社の実際の経験は、当社の予想と著しく異なることがあり、その結果、保険契約債務のさらなる増加が生じ、
     当該増加が重大なものであるおそれがある。当社の商品の多くは、契約期間中の保険料の増額やその他の損益勘
     定の調整又は当該調整の制限を認めていない。保険契約に基づき認められている場合であっても、当社は、保険
     料の引上げ又はその他の手数料の調整を十分に行うことができない若しくはこれに消極的であるか、又はこれら
     を一切行わないことがある。したがって、実際の経験が価格の仮定から大幅に乖離し、当社の商品の収益性が悪
     影響を受ける可能性がある。
       COVID-19の世界的大流行により保険リスクが増加したが、これは引き続き増加する可能性がある。                                                   当社は、

     COVID-19により短期的に死亡率が上昇すると予想している。COVID-19の世界的大流行により、死亡災厄が発生
     し、これは今後も継続する可能性がある。損失の増加により、当社の利益及び資本が減少することとなり、想定
     を上回る保険金請求の支払いのために、満期前の資産を現金化せざるを得なくなる可能性がある。世界的大流行
     の状況は、さらなる変異の可能性をはじめとするウイルスの伝染性や毒性の変化、公衆衛生上の対策の有効性並
     びにワクチン及び治療の利用可能性及び有効性により、悪化するおそれがある。最終的な損失は、各種セグメン
     トの被保険者の死亡率及び罹患率、関連死亡者の年齢及び地理的分布、再保険の回収可能性、当社の投資ポート
     フォリオの成績、既存保険契約の失効及び解約に与える影響、並びに新規保険契約及びその他の変額年金保険の
     売上等、様々な要素に左右される。
       この世界的大流行により、保険契約者が保険料支払いの繰延べや停止を選択するなど保険契約者の行動が変化

     する可能性もある。また、上記のとおり、失効事由が生じる場合もある。
       また、COVID-19により、当社の団体保険事業における所得補償保険金請求も増加するおそれがある。

       最後に、COVID-19により、商品の価格設定に使用した死亡率、保険契約者の行動又は罹患率の仮定からの乖離

     が、最終的により長期にわたることになるかについては、当社は予測できない。
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       市場リスク
       当社の多数の保険商品及び年金商品の収益性並びに当社が投資管理事業において稼得する手数料は、市場リス

     クにさらされている。市場リスクは、金利、株価及び外国為替レートの変動に伴う損失のリスクである。
       当社の保険商品及び年金商品の多くの収益性は、部分的にこれらの商品に対応する分離勘定の価値に依拠し、

     これは市況により大幅に変動する可能性がある。当社の運用資産の価値の減少につながる市況は、主に運用資産
     の価値に連動した手数料収入に依存する当社の投資管理事業の収益及び収益性に悪影響を与え、当社の戦略的投
     資の価値を減少させる可能性がある。
       当社の商品及び事業に関連する為替リスク、金利リスク及び株式市場リスク並びにその他のリスクをヘッジ及

     び管理するために当社が使用するデリバティブ金融商品は、意図した又は期待した効果をもたらさない場合があ
     り、実現損失や流動性へのストレスが予想を上回るおそれがある。市況によってはヘッジ手段のアベイラビリ
     ティが制限され、追加の担保の差入れが必要となり、商品関連ヘッジの実行のコストが更に増大する場合があ
     り、当該費用がヘッジの対象となっている原商品の価格設定により回収できない場合がある。
       市場リスクは、現在の低金利環境又はその他の要因等によって当社が利用可能な資金を適切な収益を伴う形で

     投資する機会を制限する可能性があり、その結果、当社全体の業績に悪影響が及ぶ可能性がある。魅力的な投資
     機会が制限されることにより、現金の長期間にわたる保有やデュレーション管理及びその他のポートフォリオ管
     理を目的としたデリバティブの利用の増加につながる可能性がある。デリバティブの利用が増加することによ
     り、当社のU.S.GAAPに基づく業績及び自己資本におけるボラティリティが増加する可能性がある。
       当社の投資、業績及び財務状況は、世界経済、米国経済（連邦準備制度の金融政策に関連する措置の結果、及

     び不利な政治動向を含む。）、及び日本経済（インフレ又はデフレの影響、金利のボラティリティ、日本国債の
     格付の変更、及び米ドルに対する円相場の重大な変動を含む。）の展開によって悪影響を受ける可能性もある。
     国際経済、米国経済又は日本経済における経済活動及び金融市場が、特定の地域における不利な展開又は状況に
     より、悪影響を被る可能性もある。
       市況の変動が当社の財務状況に与える影響については、「２　事業等のリスク」の項を参照のこと。

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       当社の保険商品、年金商品及び一部の投資商品並びに投資収益は、金利リスク（一般勘定投資並びに他の事業
     体及び事業の投資資産における資産／負債のデュレーションのミスマッチにより生じる損失のリスク）にさらさ
     れている。      資産／負債のデュレーションのミスマッチのリスクは、主に商品負債の特定のダイナミクスによって
     生じる。キャッシュ・フローは投資可能な機会における利用可能な資産によって調整されるため、一部の商品負
     債については金利に関する軽度のリスクのみが想定されている。金利リスクは、主に市場において売却可能な資
     産によって調整することのできないテイル・キャッシュ・フロー（30年以上）から発生し、当社は、将来におけ
     る再投資リスクにさらされる。さらに、当社商品の中には保険料が定期払いとなっているものがあり、これらは
     価格設定時の仮定に含まれる金利より低い金利で投資される場合がある。市場感応型キャッシュ・フローは、無
     失効保証、最低保証予定利率及び／又は保険に関する仮定の変動を通じて他の商品負債（キャッシュ・フローが
     市場のパフォーマンスと連動する可能性のある商品を含む。）と併存する。
       当社の金利に対するエクスポージャーは、利益及び資本の両方にボラティリティを生じさせることにより、利

     益圧縮と同様に複数年にわたって又は短期間において発生する可能性がある。例えば、当社は、一部の商品につ
     いて、金利の変動に伴い当社が契約上支払うべき金額と当該契約に対応する一般勘定投資により当社が得る利益
     率の間のスプレッドが減少するリスクにさらされる。金利が低下した場合又は近年のように低金利が継続した場
     合、当社は利回りの低い商品に投資しなければならず、これにより、純投資収益が減少し、一部の商品を販売す
     る能力が制限される可能性がある。当該リスクは、低金利環境において保険契約を維持する保険契約者が増加す
     ることにより増加する。当社の保険契約には保証最低予定利率又は付与利率の再設定の制限等を定めているもの
     が多く、スプレッドの減少の可能性があり、スプレッドがマイナスになる場合も想定される。
       また、金利が上昇した場合には、当社の一般勘定資産を、これらの商品や契約の競争力を維持するために必要

     な、より高い付与利率の資金をまかなうための高利回りの資産と迅速に入れ替えることができない場合がある。
     より高い付与利率を求めて保険契約及び年金保険契約を維持する保険契約者が減少する可能性があり、当社が損
     失や流動性上のストレスにさらされる可能性がある。さらに、金利の上昇により、当社が運用する固定利付資産
     の市場価値が減少し、これに伴い資産運用手数料の受領額が減少する可能性がある。
       当社の金利リスクを緩和する取組みは、主に多様な満期を有する投資ポートフォリオを維持することに焦点を

     当てている。当該ポートフォリオのキー・レート・デュレーション・プロファイルは、当社の負債及び剰余金の
     ベンチマークのキー・レート・デュレーション・プロファイルとほぼ同じである。ただし、当該ベンチマーク
     は、複雑な負債のキャッシュ・フロー・プロファイルの見積りに基づいており、とりわけ市場が不安定な時期に
     おいては不正確になる可能性がある。さらに、当社が当該一致を達成する能力は、実務上及び資本市場上の制約
     を受ける。これらの要因及びその他の要因を理由として、当社は負債を返済するために、損失を計上して満期前
     に投資を清算せねばならなくなるか、又はさらなる低金利環境において資金を再投資せざるを得なくなる場合が
     ある。
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       当社は、米国外における重要な事業活動を通じて為替リスク（関連する負債と異なる通貨建てで投資された資
     産、並びに外貨建ての事業に由来する当社の利益及び外貨建ての事業に対応する資本のうち、ヘッジされていな
     い部分から生じる損失のリスク）にさらされている。                           米国に拠点を置き、米国外（とりわけ日本）において重要
     な事業を行っている当社は、当該事業及び投資ポートフォリオに関連して外国為替リスクにさらされている。外
     国為替レートの変動は、当社の収益性、財務状況及びキャッシュ・フローに悪影響を与え、U.S.                                                  GAAPに基づく
     当社の経営成績のボラティリティを増加させる可能性がある。短期的には、日本事業のソルベンシー・マージン
     が外国為替レートの変動の影響を受ける可能性がある。
       当社の国際事業、非米ドル建て長寿再保険契約に係る退職金セグメントの利益及びPGIMの非米ドル建ての投資

     業務について、外国為替レートの変動により、当該事業の利益及び持分の米ドル相当額について当社がボラティ
     リティを経験するリスクが生じる。当社は、様々なヘッジ戦略（外国為替ヘッジの利用及び当該事業の一部の投
     資ポートフォリオにおける米ドル建ての証券の保有を含む。）を通じて当該リスクを管理することを目指してい
     る。さらに、当社の日本の保険事業は、各種非円建て商品を販売している。当社は、対応する通貨建ての投資を
     保有することにより当該リスクを緩和することを目指している。当社の日本以外の国際保険事業の一部につい
     て、当社は、外国為替レートの変動による子会社の株式投資の変動のリスクをヘッジしないことを選択してい
     る。
       当社の米国内保険事業に対応する米国内投資ポートフォリオ及びその他の自己勘定投資ポートフォリオについ

     て、当社の外国為替リスクは、主に外貨建ての投資から生じる。当社は、米国内の外貨建ての確定利付き投資の
     ほぼすべてを米ドルにヘッジすることにより当該リスクを管理する。当社は、通常、非関連会社である外国事業
     体の株式への投資に係る外貨リスクのすべてをヘッジしているわけではない。当社の外貨建て投資の価値及び流
     動性は、現地の市場、経済及び財政状態により、悪影響を受けることがある。
       当社のヘッジその他の戦略によって効果的に外国為替リスクを緩和できる保証はない。当社のヘッジ・プログ

     ラム及び外国為替レートが当社の事業に与える影響については、「３　経営者による財政状態、経営成績及び
     キャッシュ・フローの状況の分析」「（３）財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「外
     国為替レートの影響」の項を参照のこと。英国の欧州連合離脱が当社の事業に与える影響については、「第２　
     企業の概況」「３　事業の内容」の「規制」の「海外における投資及び退職金商品並びに投資管理事業」の項を
     参照のこと。
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       一部の商品における保証、とりわけ変額年金保険並びに（程度は少ないものの）特定の個人生命保険及び国際
     保険商品は、市場の動きに敏感であり、当社の利益が減少する、又はU.S.GAAPに基づく当社の営業成績若しくは
     財務状況におけるボラティリティが増加する可能性がある。                               当社の商品の一部（とりわけ変額年金保険商品並び
     に（程度は少ないものの）特定の国際保険商品）には、最低解約払戻金又は定期若しくは終身の年金額の保証が
     含まれ、それらは、勘定価値を超える可能性がある。株式市場の低迷、株式のボラティリティの増加、信用スプ
     レッドの拡大又は上記の金利の低下は、当該保証に関連する負債の評価額を増加させ、その結果、準備金が増加
     し、純利益が減少する可能性がある。当社は、当該リスクを部分的に緩和するため、商品特性を含む様々なヘッ
     ジ戦略及びリスク管理戦略を利用しており、定期的かつ段階的に当該戦略を変更することがある。しかしなが
     ら、これらの戦略が完全な効果を発揮しない場合がある。さらに、当社が、これらのリスクを完全にヘッジでき
     ない場合あるいは完全にヘッジしないという選択を行う場合がある。ヘッジ商品が、保証費用を効果的に相殺し
     ない場合、又は当社の債務につき不十分である場合がある。株式市場若しくは金利の状況、不履行リスク又はそ
     の他の事由により、ヘッジ商品の価値が、関連する負債と一致して変動しない場合もある。当社は、U.S.GAAPに
     基づく業績又は財務状況が受ける影響の予想又は実際の影響とは一致しない基準の下、これらのリスクをヘッジ
     することを選択する場合がある。責任準備金の評価額及び有効にヘッジされた当社の債務額の事業年度間の変動
     により、U.S.GAAPに基づく当社の業績及び財務状況並びに保険子会社の法定資本レベルのボラティリティにつな
     がる可能性がある。当社がヘッジ活動に関連して行う見積り及び仮定は、当社の保証に由来する実際の長期的な
     エクスポージャーを反映していないか、又はこれに一致していないおそれがある。さらに、ヘッジ並びにその他
     の資本及びリスク管理戦略によってカバーされない保証費用が増加するリスクは、市況又はその他の要因に伴う
     保険契約者の行動の変化によって深刻化する可能性がある。上記の要因は、個別的又は集合的に当社の業績、財
     務状況又は流動性に重大な悪影響を与える可能性がある。
       多数の変額年金保険商品に含まれる最低年金額に対する負債を評価する際に、当社は、自らの不履行リスクに

     対する市場認識を考慮に入れねばならない。また、格付の引上げその他事由による当社の信用スプレッドの縮小
     又は市況により、これらの負債の計上価値が増加する場合があり、その結果、当社の営業成績及び財務状況に悪
     影響が及ぶおそれがある。
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       COVID-19の世界的大流行により市場リスクが増加したが、これは引き続き増加する可能性がある。                                                   2020年度
     は、COVID-19の世界的大流行により市場の混乱と乱高下が引き起こされた。市場の混乱とボラティリティの継続
     は、当社の多くの保険商品及び年金商品の収益性に悪影響を及ぼす可能性があるが、当社の保険商品及び年金商
     品の収益性は、市況により大きく変動する可能性があるこれらの商品に対応する分離勘定の価額に部分的に依存
     している。市場のボラティリティや流動性の低下は、資産負債管理やヘッジ戦略を実行する当社の能力を低下さ
     せる可能性がある。また、市況により当社の投資管理事業が運用する資産の価値がさらに低下する可能性がある
     が、当社の投資管理事業では、主に運用資産の価値と連動する手数料に依存している。特に金利の低下は、投資
     収益の減少、準備金の増加等の影響をもたらす可能性がある。詳細は、「３　経営者による財政状態、経営成績
     及びキャッシュ・フローの状況の分析」「（３）財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の
     「低金利環境の影響」の項を参照のこと。最後に、低金利及びエクイティ市場の低収益率により、年金その他退
     職後給付制度の費用が増加し、当社の収益性が低下する可能性がある。
       流動性リスク

       金融サービス会社として、当社は、流動性リスク（支払期日が迫っている債務について、支払期日の到来時に

     当社がこれを履行できないリスク）にさらされている。
       流動性リスクは、他の種類のリスク（市場、保険、投資、オペレーショナルの各リスク）に誘発された事由に

     よって発生する。流動性の不足は、資金調達源の不足又は即時かつ多額の現金若しくは担保のニーズが生じた場
     合に発生することがある。さらに、下記の流動性の需要を充足するにあたって想定される流動性の源（信用枠
     等）が利用できない又は不適切となる可能性もある。
       当社において、流動性エクスポージャー及びこれに関連して重大な流動性需要を生じさせるものとして、主に

     以下の４つの要因が存在する。
       ・ デリバティブ担保市場エクスポージャー                     ：金利、株式及び／又は為替市場の急激な変動により、カウンター

        パーティに対する担保要件が増加し、当社に流動性リスクが生じる可能性がある。
       ・ 資産負債のミスマッチ           ：資産のキャッシュ・フローと一致する前に満期を迎える負債に関連する流動性リス
        クが存在する。構造的な満期のミスマッチは、より長期の資産を調達するために利用される負債が実質的に
        オーバーナイトの公開取引である証券貸出等の業務において発生する可能性がある。
       ・ 大口資金調達       ：当社の資金調達は、金融市場（コマーシャル・ペーパーの発行、証券貸出及び現先取引レ
        ポ、並びに資本市場におけるその他の形式による借入等）に依存している。ストレス発生時においては、こ
        れらの資金調達源が利用できない又は不利な条件の下でしか利用できないこともあり、当社の収益性の低下
        や財務上の柔軟性の大幅な減少につながる可能性がある。
       ・ 保険のキャッシュ・フロー              ：当社は、深刻な死亡災厄、顧客による引出し又は失効事由に伴う想定外の現金
        需要に起因する潜在的な流動性リスクに直面している。当該事由が発生した場合、当社は、保険契約者に対
        して予期せぬ高額の保険金を支払わなければならない可能性がある。
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       当社の流動性並びに流動性の源及び使途（子会社の配当金支払能力に対する法律・規制上の制限に関する情報
     を含む。）については、「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」
     「（３）財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「流動性及び資本資源－流動性」の項を
     参照のこと。
       COVID-19の世界的大流行により流動性リスクが増加したが、これは引き続き増加する可能性がある。                                                   2020年度

     に、当社は流動性を支援するための重要な措置を講じた。詳細は、「３　経営者による財政状態、経営成績及び
     キャッシュ・フローの状況の分析」「（３）財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「流
     動性及び資本資源」の項を参照のこと。しかしながら、COVID-19危機及び関連する市場の混乱の影響により、当
     社の既存の流動性が悪化し、代替の流動性資源の利用が増加する可能性があり、その結果、当社の貸借対照表上
     の財務レバレッジが増大し、当社の信用力及び財務力の格付けに悪影響が及ぶ可能性がある。さらに、一部の流
     動性資源がストレス時に利用できない場合や、不利な条件でしか利用できない場合もあり、その結果、当社の収
     益性が低下し、財務の柔軟性が大幅に低下する可能性がある。
       オペレーショナル・リスク

       当社の事業は、不適切な又は破綻した手続又はシステム、人的ミス又は違法行為及び外的事由に起因する損失

     のリスクにさらされている。
       オペレーショナル・リスクに関する失敗が当社に対する一又は複数の、実際の又は潜在的な影響につながるこ

     とがある。オペレーショナル・リスクは、組織変更により高まる場合がある。これには、当社の事業転換の取組
     みに関連して最近実施された計画的な変更が含まれる。詳細については、「３　経営者による財政状態、経営成
     績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「（３）財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」
     の「概要」の項を参照のこと。
       オペレーショナル・リスクの種類

       ・ 手続  －手続上の失敗、文書／記録の保護又は維持の失敗、評価／価格設定のモデル・手続における欠陥、プ

        ロジェクト管理又は実施の失敗、不適切な販売慣行、当社商品の不適切な事務処理、クライアント投資指針
        の不遵守
       ・ システム     －新たなシステムの開発・導入時における障害、システム障害
       ・ 人 －内部不正、雇用法の違反、無許可の行為、主要な人員の喪失又は不足、不適切な研修、不適切な監督
       ・ 外的事由     －外部の犯罪行為、サイバー攻撃、外注に伴うリスク、ベンダーに関するリスク、自然災害その他
        の災害、法律／規制の改正
       ・ 法務  －法令の違反（当社に適用される規制の説明については、「第２　企業の概況」「３　事業の内容」の
        「規制」の項を参照のこと。）
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       想定される影響
       ・ 財務上の損失       －当社が財務上の損失を被る。当該損失は、様々な要因（取引の処理における過失及び不正を

        含むがこれらに限られない。）により生じる可能性がある。
       ・ 顧客への影響       －当社が顧客にサービスを提供できない可能性がある。事業中断事由の発生時において当社が
        業務を継続できない場合又はマルウェア若しくはウイルスによるシステムへの不正侵入があった場合、こう
        した影響が生じる可能性がある。
       ・ 規制上の罰金又は制裁           －当社が適用法令を遵守しない場合、規制上の罰金又は制裁が課されることがある。
        さらに、事業活動に制限が課される可能性もある。
       ・ 法的行為     －法令を遵守しない場合、当社は、訴訟のリスクにもさらされる。これにより、財務上の損失が生
        じる可能性もある。
       業務上の失敗の結果として当社が被る可能性のある負債については、連結財務書類の注記23「偶発債務」を参

     照のこと。また、当社に影響を与える未確定の規制及び係属中の裁判に関連する事項並びに当該事由が当社の事
     業に与えるリスクについては、連結財務書類の注記23を参照のこと。当社は、将来においてさらなる規制上及び
     法律上の措置の対象となる可能性がある。
       主要事業オペレーショナル・リスク                  －主要事業オペレーショナル・リスクには、特に以下のものが含まれる。

       当社は、事業中断リスク（当社の業務、システム又はデータが破壊されるリスク）にさらされている。                                                    当社に

     ついて、以下に起因する事業中断事由が生じる可能性がある。
       ・2020年に発生したCOVID-19の世界的大流行のような深刻なパンデミック（自然発生した病原体であるか故意

        に発生させられた病原体であるかを問わない。）
       ・地政学的リスク（武力紛争、内戦を含む。）
       ・テロリスト事由
       ・重大な自然災害又は偶発的な災害
       ・サイバー攻撃
       事業の実施及び顧客へのサービス提供にあたり、当社は、電気通信、情報技術及びその他の運用システム、並

     びに利用するデータの完全性及び適時性に大きく依存している。当社がその全部又は一部を制御できない事象又
     は状況により、これらのシステムが適切に機能しなくなることや停止することがある。
       さらに、当社は、決済機関、証券取引所その他金融仲介機関、ベンダー、当社のサービス提供又は業務の委託

     先といった、他者の運営上及び技術上の障害に関するリスクに直面している。
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       当社は、情報セキュリティを適切に維持できないリスクにさらされている。                                        西洋企業（金融サービス・セク
     ターを含むがこれに限られない。）に対する深刻かつ組織的なサイバー攻撃活動が継続しており、いかなる組織
     もサイバー攻撃を完全に免れることはできない。サイバー攻撃に関するリスクは、以下の分野において発生す
     る。
       ・「構造化された」及び「構造化されていない」秘密情報の保護が継続的に必要である。しかしながら、リス

        クの中には、技術等の利用によっても完全に軽減することができないものがある。
       ・無防備な従業員を主な経路として部外者が当社ネットワーク及びシステムにアクセスすることがある。多く
        の攻撃には、たとえ高度な技術を有する者からの攻撃であっても、内部ユーザーに悪意のある添付物又はリ
        ンクをクリックさせ、マルウェアをインストールさせる又はユーザー名若しくはパスワードを盗み取る、と
        いった初歩的な手段が含まれている。
       ・強奪を目的とした不法行為者によるデータの暗号化（すなわち、ランサムウェア）又は通信妨害（すなわ
        ち、サービス妨害）に関連するリスクが引き続き増加している。
       ・保険会社及び退職関連サービス会社は、これまで以上にハッカー及び個人を特定できる情報の現金化や金銭
        の奪取をもくろむ詐欺者の標的となりつつある。
       ・国家が支援する組織がサイバー攻撃に関与しているものの、その目的は金銭だけではない。ある国家は、外
        国国民及び外国政府の情報を取得し、又は商業や政治に影響を与え若しくは混乱を生じさせることを意図し
        ているものとみられる。
       ・コールセンターや音声自動応答システムを通じた不正や情報の詐取といった非技術的な企ても増加してお
        り、これらがより一般的になることが予想される。
       ・当社は、下記のとおり、サービスの提供について第三者に依存している。当社はサービスの提供元であるす
        べてのベンダーについて一定の基準を維持しているものの、当該ベンダー及び当該ベンダーへのサービス提
        供会社がセキュリティ侵害（契約上の手続に従って履行しなかったことに起因するものを含む。）にさらさ
        れる可能性がある。
       当社は、機密データのプライバシーを適切に保証できない可能性がある。                                      通常業務の一環として、当社は、大

     量の個人情報及び秘密情報（健康に関する機密情報が含まれることもある。）を収集、保存し、様々な第三者
     （サービス・プロバイダー、再保険会社等）と共有する。当社は、当該情報のプライバシーが上記の情報セキュ
     リティの侵害等によって侵害されるリスクにさらされている。当社は、サイバー・セキュリティ侵害を受けたこ
     とがあり、これにより機密かつ慎重に扱うべき当社顧客の健康に関連する情報が危険にさらされた。当社又は当
     社のベンダーが当社のセキュリティを危険にさらしたり又は危険にさらしているとみなされることにより、当社
     の評判が損なわれ、販売業者、政府管掌健康保険取引所、マーケティング・パートナー及び保険会社との関係の
     終了や当社のサービスに対する需要の減少が生じたり、また当社が重大な責任や多額の費用を負ったり、規制上
     の措置や訴訟の対象となったりする可能性があり、そのような場合、当社の事業、業績及び財務状況が害される
     こととなる。
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       第三者（委託先、ベンダー、サプライヤー及び合弁事業パートナー）により、当社の事業にさらなるオペレー
     ショナル・リスクが生じる。               当社のビジネス・モデルは、広い分野にわたり、受託したサービスの実施にあたっ
     て第三者の利用に大きく依存している。これに伴い、第三者が委託したサービスを提供しないことにより当社
     が、法律、規制、財務若しくは顧客に関する債務を履行できないリスクにさらされ、又は第三者が統制のとれて
     いない態様で業務を行うことにより当社がレピュテーション・リスクにさらされる。当社は、特定のサービス及
     び機能の提供にあたって米国外の関連会社及び第三者のベンダーを利用するが、これにより、当社は米国外にお
     ける事業の実施に特有のリスクに起因して事業が中断するリスク及び政治的なリスクにもさらされる。当社が少
     数持分を有する投資又は第三者が運用する投資において、その実施につき当社は運用及び運営を管理することが
     できず、当社がさらなるオペレーショナル・リスク、コンプライアンス・リスク及び法務リスクにさらされ、当
     社が当該投資の価値を保護し又は増加させるための手段を講じる又は講じさせることが出来ないことがある。当
     社が法律によって合弁事業に対する持分の過半数を保有することを制限される法域において、合弁事業パート
     ナーによる違反があった場合の当社の救済が制限される可能性がある（例えば、当社が「コール」オプションを
     行使する能力を有しないことがある。）。
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       当社の商品を販売する関連販売会社及び第三者販売会社により、当社の事業に関してさらなる規制、競争及び
     その他に関するリスクが生じる。                 当社の商品は、主に当社のキャプティブ／関連会社である販売会社及び第三者
     の販売会社を通じて販売されている。また、当社は、当社のキャプティブ／関連会社である販売会社を通じて第
     三者の商品も販売している（当社のアシュアランスIQ事業の一環として行うものを含む。）。当社のキャプティ
     ブ／関連会社である販売会社は、多数の分散化された販売スタッフ（手数料ベースの報酬を受領する。）から構
     成される。第三者の販売会社は、通常、当社の専属ではなく、頻繁に当社の競合会社の商品を推奨及び／又は販
     売することがある。したがって、当社は、そのサービスについて熾烈な競争を展開しなければならない。当社が
     第三者の販売会社を惹きつけ、維持し、モチベーションを与えることが出来ない場合、当該販売ネットワークに
     対し、当社の商品に関する支援、研修、報酬及び教育を適切に提供することが出来ない場合、又は当社の商品に
     競争力がなく消費者のニーズに適切に対応できない場合、その売上が悪影響を受けることがある。第三者の販売
     会社は、独立して規制上の説明責任を負うが、一部の規制当局により、製品のメーカーが販売慣習につき重大な
     説明責任を負い続けることが期待されている旨が明示されている。
       当社及び当社の販売会社は、当社顧客に対する当社商品の販売及びアドバイスの提供に適用される注意義務基

     準に関する規則を遵守することが求められており、近年こうした規則の多くが改正又は再検討されている。さら
     に、金融サービス商品を販売するブローカー及び代理店のマーケティング慣行並びにそれらが受領する支払いに
     関する多数の調査が行われている。また、販売慣行及び投資家保護は、ますます規制上の審査の重点分野となっ
     てきている。当該調査や審査は、保険業界の会社並びにこれらの会社の商品のマーケティング及び販売を行うブ
     ローカー及び代理店に対する強制措置につながっている。強制措置は、罰金、是正措置の実施及び／又は業界に
     おける慣行の変更につながる可能性があり、これにより、当社が商品を販売する能力が悪影響を受ける可能性が
     ある。当社の商品が不適切な態様で販売された場合、若しくは当該商品が不適格な顧客に対して販売された場
     合、又は当社の商品の販売会社が不正行為を行った場合、当社のレピュテーションが損なわれ、その他事業に損
     害が及び、規制上の措置、罰則又は損害賠償の対象となる可能性がある。また、キャプティブ／関連会社である
     販売会社が第三者商品の販売に関連して不適切な行為を行った場合、当社の事業も損害を受ける可能性がある。
       また、当社の関連会社である販売会社の中には、テレマーケティング、電子メールによるマーケティングその

     他リード・ジェネレーション活動により消費者に直接マーケティングを行っているところもあり、これにより当
     社は様々な連邦及び州のテレマーケティング規制（電話消費者保護法を含む。）の対象となる。これらの規制に
     違反した場合、当社の関連会社である販売会社は、訴訟及び規制当局による調査の対象となり、罰則や損害賠償
     が発生する可能性がある。
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       当社の販売員の多くは、独立した契約者又はフランチャイズ加盟者である。これまで何度かこうした販売員の
     地位について法廷で争われ、また政府当局による異議の申立てを受け、特に雇用税その他雇用給付について、独
     立した契約者の分類上の地位を従業員とみなすための判断基準を取り扱う様々な法律上又は規制上の提案がなさ
     れてきた。こうした独立した契約者及びフランチャイズ加盟者の分類が変更される可能性に伴う費用は、これま
     でも当社の業績に影響を与えてきたが、今後も当社の事業に対して重大な不利な影響を与える可能性がある。
       当社は、幅広い販売網を通じて商品を販売しているが、主要な代理店との関係も維持している。例えば、日本

     における銀行を通じた当社の売上の大部分は、日本の単一の大手銀行を通じたものであり、日本におけるライ
     フ・コンサルタントを通じた当社の売上の大部分は、単一の提携関係に由来するものである。当社は、定期的に
     これらの提携関係の条件について交渉を行っているが、これらの条件が当社又は当該第三者にとって容認可能な
     ものであり続ける保証はない。主要な提携関係の中断は、当社の商品のマーケティング能力に重大な悪影響を与
     える可能性があり、当社の事業、業績及び財務状況に重大な悪影響が及ぶ場合がある。販売会社は、当社の事業
     の業績悪化、格付機関による当社にとって不利な行為、又は市場関連リスクに関する懸念といった理由により、
     当社との販売提携の縮小又は解消を選択することがある。当社は、主要な販売パートナーの合併、当社の商品の
     販売方法に影響を与える形でのビジネス・モデルの変更、若しくは当社との販売契約の解消というリスク、又は
     新たな販売網が生じ、当社の販売努力の有効性に悪影響が及ぶというリスクも有している。銀行及びブロー
     カー・ディーラーの合併の増加により、販売会社の利用に関する競争が激化する可能性がある。その結果、販売
     費用が増加し、当社のこれらの販売網を通じた商品のマーケティング能力が損なわれるおそれがある。販売会社
     の合併活動及び／又は業界におけるその他の変更により、販売会社が既存の販売契約の条件について当社にとっ
     て不利となる再交渉を試みる可能性が高まることもある。また、新たな技術や当社の既存の関係に介入するよう
     な市場参加者によって生じる困難に直面する可能性もある。
       金融サービス会社として、当社は、モデル・リスク（モデルの欠陥やモデル上の制約、モデルの不正確な実

     施、モデルの誤使用又はモデルへの過度の依存により、財務的損失又はレピュテーション上の損害若しくは規制
     上の不利な影響が生じるリスク）にさらされている。                           主に商品の価格設定、準備金の算出及び資産の評価、並び
     にリスク評価及び必要資金の算出等に関連する将来におけるキャッシュ・フローを予想するため、当社の事業及
     びコーポレート部門は、モデルを利用している。当該モデルは、適切に機能しないことがあり、また、本質的に
     不確定である仮定や予測に依拠していることがある。当社の事業が成長及び発展を続けるにあたり、当社が使用
     するモデルの数や複雑さは増加し、モデル（関連するデータ及び仮定を含む。）の設計、実施又は使用における
     誤りに対する当社のエクスポージャーも増加する。さらに、当社のモデルは、新しい法令又は法令の改正により
     変更される場合がある。
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       当社の知的財産を保護することができず、侵害請求を受ける可能性がある。                                       当社は、従業員及び第三者との間
     で有する契約上の権利の組み合わせ、並びに著作権、商標、特許及び企業秘密関連の法律に基づき、当社の知的
     財産を設定し保護している。当社の権利を保護するよう尽力しているが、第三者による当社の知的財産の侵害又
     は悪用が生じる可能性がある。当社は、当社の著作権、商標、特許、企業秘密及びノウハウを実施し保護するた
     め、又はこれらの範囲、有効性若しくは実施可能性を確定するため、訴訟を提起しなければならない場合があ
     る。これにより、膨大なリソースの使途変更が求められる場合があり、当社の尽力が功を奏しない場合もある。
     当社の知的財産資産を確保、保護又は保持できない場合、当社の事業及び競争力に重大な悪影響が及ぶ可能性が
     ある。
       当社は、第三者から           ①著作権、商標又は特許の侵害、②著作権、商標又はライセンスの使用権違反、③企業

     秘密の悪用について、請求を受ける場合がある。こうした請求及びその結果申し立てられた訴訟により、膨大な
     費用と損害賠償責任を負う可能性がある。当社が第三者の特許又はその他の知的財産権を侵害又は悪用したと認
     められた場合、場合によっては、特定の商品やサービスを顧客に提供することや、特定の方法、プロセス、著作
     権、商標、企業秘密又はライセンスの使用やこれらの恩恵を得ることを禁じられる可能性がある。あるいは、高
     額なライセンス契約を第三者と締結することを求められたり、費用のかかる対応策の実施を求められたりする可
     能性がある。こうしたシナリオはいずれも、当社の事業及び業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
       COVID-19の世界的大流行によりオペレーショナル・リスクが増加したが、これは引き続き増加する可能性があ

     る。  COVID-19危機の主な影響の１つは、当社の従業員が安全に顧客に対してサービスを提供できるようにするた
     めの事業継続手順を実施してきたことである。これには、当社の世界中の従業員の大部分をリモートワークに移
     行することが含まれていた。また、当社は、顧客への対応のために多くの業務上の変更を行った。詳細は、
     「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「（３）財政状態、経営成績及
     びキャッシュ・フローの状況の分析」の「概要－COVID-19」の項を参照のこと。
       このような環境下では、当社の事業継続計画の弱点や失敗は、当社の業務の中断、顧客への責任、懲戒処分の

     対象となり、又は当社の評判を損なうことにつながるリスクが高くなる。さらに、ベンダーの事業継続計画の弱
     点や失敗は、当社の業務を大きく混乱させる可能性がある。当社の情報システム及びベンダーやサービス提供業
     者の情報システムは、事業中断事由が生じている間、サイバー攻撃、コンピュータウイルス又はその他のコン
     ピュータ関連の攻撃、プログラミングエラー及び同様の破壊を生じさせる問題に対して、より脆弱になる可能性
     がある。
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       ストラテジック・リスク
       当社は、当社の基本的なビジネス・モデルの変更（当社が実施する事業の転換であるか実施方法の変更である

     かを問わない。）につながる可能性のある事由に関するリスクにさらされている。
       さらに、タクティカル・リスクもストラテジック・リスクになりうる。例えば、長期間にわたる低金利環境が

     新商品開発及び金利による影響を受けやすい商品の販売継続に与える影響について、検討してきており、引き続
     き検討が必要である。
       規制環境の変化は、当社のビジネス・モデルを不安定にする可能性がある。                                       過去数年間において金融規制監視

     が強化されたことにより、米国その他当社が事業を行う国において、新たな法律及び規制の検討が急ピッチで行
     われている。提案されている又は想定外の法律又は規制の改正により、当社の事業が悪影響を受ける可能性があ
     る。国際規制当局、連邦政府・州の規制当局により昨今制定された及び検討中の法令案並びにそれらが当社の事
     業に与える潜在的な影響（以下の分野を含む。）については、「第２　企業の概況」「３　事業の内容」の「規
     制」の項を参照のこと。
       ・金融セクターの規制改革

       ・税源侵食・濫用防止税（「BEAT」）及びグローバル無形資産低税率所得（「GILTI」）を含む米国の連邦、
        州及び地方自治体並びに米国外の税法。
       ・フィデューシャリー・ルール及びその他の注意義務基準
       ・米国の州保険法に基づく当社に対する規制、並びにグループ全体の監督及び資本に関する基準、会計規則、
        投資資産及び生命保険商品、変額年金保険商品その他商品の準備金に係るRBC計数の進展
       ・日本その他の米国外の法域における保険会社の資本基準
       ・プライバシー及びサイバー・セキュリティに関する規制
       当社の事業に適用される会計規則の変更も、当社の経営成績又は財務状況に悪影響を与える可能性がある。会

     計方針の発表及びそれらが当社の事業に与える潜在的な影響（会計基準アップデート（「ASU」）2018-12「金融
     サービス―保険（トピック944）：長期契約の会計処理に関する限定的な改善」を含む。）については、連結財
     務書類の注記２を参照のこと。
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       テクノロジーその他の外的要因の変化は、当社のビジネス・モデルを不安定にする可能性がある。                                                  当社は、テ
     クノロジーその他の変化には、当社のビジネス・モデルに著しい影響を与える下記の側面があると考えている。
     これ以外にも、当社のビジネス・モデルに著しい影響を与える予期せぬテクノロジー及び外的環境の変化が生じ
     る可能性がある。
       ・ 顧客とのインタラクション              ：テクノロジーは急速に変化しており、その過程で既存のビジネス・モデルにス

        トレスを与えている。当社が想定している変更としては、顧客の当社に対するインタラクションに関する選
        択肢の拡充、当社からのインタラクションに関する選択肢の拡充等がある。新たに発生する顧客の嗜好によ
        り、商品設計を変更する必要が生じる可能性がある。当社の販売網は、顧客が選択する場所・時期におい
        て、自動化をさらに推し進めるために変更される可能性がある。当該変更により、当社のビジネス・モデル
        が一時的に中断される可能性が高い。
       ・ 投資ポートフォリオ          ：テクノロジーは、当社が投資する会社に著しい影響を与える可能性がある。例えば、
        環境に関する懸念は、科学的調査につながり、石油・ガスに対する風力・太陽光発電の相対的魅力を変化さ
        せる可能性がある。運送業界は、物品の代替運送手段を選好する可能性があり、トラック運送又は空輸の人
        気が低下する可能性がある。消費者が購買行動を変化させ、オンライン上での活動を選好することにより、
        ショッピングモールや小売店舗の役割が変化する可能性がある。
       ・ 医療の発達      ：当社は、主に２つの面で医療の発達の影響にさらされている。遺伝子検査及び顧客・保険会社
        による当該情報の利用に関する不平等性は、逆選択リスクを発生させる可能性がある。すなわち、遺伝子検
        査のデータにより、当社の潜在的な顧客は、より明確な将来展望を得ることとなり、死亡又は長寿の可能性
        を保障する商品をより正確に選択することが可能になる。また、延命技術により、とりわけ年金ベースの契
        約について保険数理上の仮定と一致しなくなる可能性がある。
       COVID-19の世界的大流行によりストラテジック・リスクが増加したが、これは引き続き増加する可能性があ

     る。  COVID-19の世界的大流行は、景気の悪化、失業率の上昇、家計所得の低下、企業収益の低下、事業投資の減
     少及び個人消費の減少をもたらしており、引き続きこれらをもたらす可能性がある。こうした環境下では、当社
     商品に対する需要や投資収益に重大な悪影響が及ぶ可能性がある。また、当社は、社会的距離（ソーシャルディ
     スタンス）や経済的な苦境が当社の顧客に与える影響により、短期的な売上が鈍化すると予想している。
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                                                           有価証券報告書
       最後に、当社は、フル・サービス事業における勘定価額がCARES法の影響を受けると予想している。CARES法
     は、2020年12月31日までの間、適格者が確定拠出型年金及び個人退職積立金勘定から最大10万ドルまで違約金な
     しで引き出すことができ、引出額には（当該個人が別段の選択をしない限り）３年間課税されることを規定して
     いる。当社は、各国政府がCOVID-19の世界的大流行に対してどのようなその他の対応策を取るか、また、新たな
     法律、規制、又は州が主催するプログラムが当社の事業にどのような影響を与えるかについて、予測することは
     できない。
       以下の項目は、当社の事業に重要な影響を与える可能性のあるその他の要因の例である。

       ・ 当社が公表したプログラムから期待された利益を実現又は維持できない場合があり、こうした取り組みによ

        り当社の事業、業務、財政状態、業績及び競争力に重大な悪影響が及ぶ可能性がある。                                            2019年度に、当社は
        マージンの成長を加速させるよう設計されたプログラムの複数年にわたる計画実施を開始した。当社がこれ
        らのプログラムの管理及び実施を順調に進めることができなかった場合又はこれらのプログラムが不適切で
        あるか若しくは効果的でなかった場合には、財務目標や期待された利益を達成できなかったり、改善の達成
        が遅れたり、改善を維持若しくは実現することができなかったり、また当社の事業、業務及び競争力に悪影
        響が及んだりする可能性がある。これらのプログラムにより、意図しない結果や予見できなかった費用（当
        社の経営陣及び従業員の混乱、人員減、主要な人員を惹きつける又は維持する能力の欠如並びに従業員の生
        産性の低下を含む。）が生じる可能性があり、当社の事業、財政状態及び業績に悪影響が及ぶ可能性があ
        る。
       ・ アシュアランスIQインク（「アシュアランスIQ」）の取得及び取得後の業務に関連するリスクにさらされて

        いる。   2019年10月、当社はアシュアランスIQの取得（「アシュアランスIQ取得」）を完了した。アシュアラ
        ンスIQ及びアシュアランスIQ取得については、連結財務書類の注記１を参照のこと。当社は、アシュアラン
        スIQ取得及びアシュアランスIQの継続中の業務に関連する特定のリスクにさらされており、これらのリスク
        は、当社の事業、業績、財務状況又は流動性に（おそらく重大な）悪影響を及ぼす可能性があり、また当社
        がアシュアランスIQ取得から得ることを見込んでいた利益を実現できない可能性がある。これらのリスクに
        は以下のものが含まれる。
        ‐当社は、アシュアランスIQ取得の時点で想定していた成長、利益、費用削減、効率性又は相乗効果を実現

         できないおそれがある。これにより、のれん減損の認識が必要となる場合があり、当社の業績及び財政状
         態に悪影響が及ぶ可能性がある。
        ‐アシュアランスIQの債務及び負債のうち、合併契約の補償条項若しくは表明保証保険契約により適切に補
         償されていない金額、範囲若しくは期間の債務及び負債、又はアシュアランスIQの財務書類に反映されて
         いない若しくは準備金が計上されていない債務及び負債にさらされるリスクが存在する。
        ‐アシュアランスIQの一部の上層部の役割及び責任は、取得後変更されており、引き続き変更される可能性
         がある。アシュアランスIQが主要な人員を失ったり、予想を上回る従業員の自然減となり、業績に悪影響
         が及ぶ可能性のあるリスクが存在する。
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        ‐合併契約により、当社は、2023年までアシュアランスIQに関して特定の行為を行うこと又は行わないこと
         に合意しており、この契約に違反した場合、条件付支払金の全額について期限の利益を喪失する場合があ
         る。
        ‐アシュアランスIQの当社戦略への統合は継続中であるが、予想以上の時間がかかる場合がある。統合に
         は、膨大な経営資源の投入が必要であったが、これは今後も継続し、これにより経営陣が日々の業務に集
         中できなくなる可能性がある。
        ‐アシュアランスIQの事業は、デジタル販売モデル及び多様な商品の提供に関する特定の規制の対象となっ
         ており、こうした規制は、アシュアランスIQ取得前には当社が対象となっていなかったものである。
       ・ 当社の財務力格付又は信用格付の格下げにより、事業の見通し、営業成績、財務状況及び流動性等に悪影響

        が及ぶ可能性がある。           格付及び格付の引下げが当社の事業に与える潜在的影響については、「３　経営者に
        よる財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「（３）財政状態、経営成績及びキャッ
        シュ・フローの状況の分析」の「流動性及び資本資源－格付」の項を参照のこと。当社は、格付機関がどの
        ような追加措置を講ずるのか、また格付機関の措置に対して当社がどのような対応策を取ることができるの
        かを予想することができず、これらは当社の事業に悪影響を及ぼすおそれがある。格付機関は、通知を行う
        ことなく随時、当社の格付を引き下げることがある。さらに、ある国の国債の格付の引下げが、当該法域に
        おいて事業を行う当社の子会社の格付の引下げにつながり、ひいては当社及び他の子会社の格付が引き下げ
        られることがある。例えば、2015年９月、S&Pは、日本の経済成長の勢いの不確実性と財政状態の脆弱性に
        鑑みて、日本国債の格付をA+に引き下げ、当該格付のアウトルックを「安定的」とした。これに伴って、
        S&Pは、当社の日本における保険子会社を含む多数の日本の金融機関の格付を引き下げた。日本国債の格付
        がさらなる格付引下げの対象となる可能性もあり、これに伴って当社の日本における保険子会社の格付がさ
        らに引き下げられる可能性もある。当社全体の業績における日本事業の重要性に鑑みれば、かかる格付の引
        下げが当社及び当社の米国内保険会社の格付の引下げにつながる可能性がある。
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       ・ ロンドン銀行間取引金利（「LIBOR」）の廃止により、当社が保有する一部のデリバティブ・変動金利証券
        及び当社が発行した変動金利証券、一部の不動産貸付及びPGIMにおいて実施するその他の業務、並びにその
        他LIBORに連動する価値を有する資産又は負債に悪影響が及ぶ可能性がある。                                        規制当局による行為が、主要
        通貨の大部分についてLIBORに代わる代替的な参照金利の設定につながった。最近公表された監督当局のガ
        イダンスでは、2021年末から2023年６月30日にかけて段階的に廃止される予定のLIBORについて市場参加者
        が準備することの重要性がより強調されている。しかしながら、LIBORが存続するか否か、またどのよう
        に、いかなる態様によって存続するかは、依然として不透明である。米国連邦準備制度は、ニューヨーク連
        邦準備銀行の代替参照金利委員会（デリバティブ市場の主要参加者と規制当局から成る。）の提言に基づ
        き、米ドルLIBORに代わる担保付翌日物調達金利（「SOFR」）の公表を開始し、米国においてSOFRに基づく
        投資商品も発行された。他の通貨の代替参照金利についての提案も発表され又は既に公表が開始されてい
        る。市場は、これらの新たな金利と当該金利に係る流動性に関する疑義に反応した展開を見せており、移行
        時の経済的価値の移転を排除するために適切に当該金利を調整する方法は、当社及び他の市場参加者にとっ
        て引き続き大きな懸念事項となっている。LIBORの変更若しくは改革又はLIBORの廃止が当社がエクスポー
        ジャーを有している新規若しくは既存の金融商品又は当社の事業活動に与える影響は、（１）個別の契約に
        おける既存のフォールバック条項、（２）国際スワップ・デリバティブ協会により作成された銀行間取引金
        利（「IBOR」）フォールバック・プロトコルを通じたフォールバック条項の導入、及び（３）業界参加者が
        新旧の商品・金融商品につき新たな参照金利及びフォールバックを開発し、かつ広く採用するか否か、また
        その方法及び時期によって変化する。したがって、LIBORからの移行が当社が保有する一部のデリバティブ
        及び変動金利証券並びに当社が発行した証券、不動産貸付及びPGIMにおいて実施するその他の業務並びにそ
        の他LIBORに連動する価値を有する資産又は負債、並びに契約上の権利義務に与える全体的な影響を予想す
        ることは困難である。当該商品及び金融商品の価値又は収益性が悪影響を受ける可能性もある。
       ・ 競争環境の変化は、当社に悪影響を与える可能性がある。                              当社の各事業において、当社は、当社商品の最終

        的な顧客及び多くの事業における非系列販売網を通じての販売などについて、保険会社、資産運用会社及び
        多様な金融機関との厳しい競争に直面している。テクノロジーの発展、顧客の期待の変化（電磁的勧誘に関
        するものを含む。）、顧客データへのアクセス、又はその他の市場の変化により、顧客の期待の高まりに当
        社よりも効果的に対応することができる、確立された商品や販売網を有しない新たな又は小規模な企業に
        とっての機会が創出される可能性がある。フィンテック及びインシュアテック関連企業並びにより容易に顧
        客及びデータにアクセスできるその他の業界の企業は、世界規模で業界を混乱させる可能性があり、これら
        の市場参加者の多くは、業界参加者から一部出資を受けている。例えば、PGIMについて、当社は、パッシブ
        投資やロボットによる助言を行う販売網の増加への注力に鑑みて、手数料に対する圧力の継続を予想してい
        る。
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       ・ 気候変動により、災害の深刻度及び頻度が増加し、又は当社の投資ポートフォリオ若しくは投資家心理に悪
        影響が及ぶ可能性がある。              気候変動が天候に関連する災害及びパンデミックの発生頻度や深刻度を増加させ
        る可能性がある。また、気候変動に関連する規制が、当社がその証券を保有している会社及びその他の事業
        体の見通し又は当社が当該証券の保有を継続する意思に影響を与える可能性がある。また、このことは、再
        保険会社等その他のカウンターパーティにも影響を与え、当社が保有する又は他者のために運用する不動産
        投資等の投資の価値にも影響が及ぶ可能性がある。当社は、気候変動又はそれに関連する規制が当社に与え
        る長期的な影響を予測することはできない。また、気候変動は、当社及び当社のポートフォリオへの投資に
        関する投資家心理にも影響を及ぼす可能性がある。
       ・ 市況及びその他の要因により、商品販売が悪影響を受け、又は費用が増加する可能性がある。その例には、

        以下のものが含まれる。
        -    高度インフレ及び高金利などの市況の変動は、消費者の心理や行動を変化させ、当社の貯蓄商品及び保
          障商品などの売上及び継続率に悪影響を与える可能性がある。また、これとは反対に、低インフレ及び
          低金利により、これらの商品の実際の継続率と予想継続率の間に差異が生じ、収益性に悪影響が及ぶお
          それがある。同様に、経済状況の変動及び金融機関に対するネガティブな公共認識は、顧客の行動に影
          響を与える可能性がある（特定の商品における保険金請求又は解約の増加を含む。）。
        -    市場の低迷、市場のボラティリティの増加又はその他の市況により、顧客が投資又は商品に不満を持っ
          た場合、当社の投資ベースの商品及びサービス並びに資産運用商品及びサービスの売上が下落し、特定
          の保険商品の失効及び解約、並びに投資商品からの資産の引出しが増加する可能性がある。
        -    年金及びその他の退職給付金制度に関する当社の割引率、予想利益率、平均寿命、医療費及び報酬増加
          の仮定の変更により費用が増加し、当社の収益性が低下する場合がある。
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       ・ 本項において記載するリスクのいずれかが現実化した場合、当社のレピュテーションが悪影響を受ける可能
        性がある。      レピュテーション・リスクは、当社のリスク特定プロセスにおいて特定されたいずれのリスクか
        らも生じる可能性がある。幅広いリスク事由にわたり効果的にリスクを管理できない場合、当社のレピュ
        テーションが損なわれるおそれがある。当社のレピュテーションが著しく損なわれる場合、保険契約者とカ
        ウンターパーティのいずれも当社との既存の取引関係の清算を希望する可能性がある。さらに、信用度、と
        りわけ信用格付が大幅に変化した場合、資金調達市場の利用に影響が及ぶ可能性があるほか、既存の取引関
        係について追加の担保要件が設定される可能性もある。こうしたリスクの管理ミスにより、当社のレピュ
        テーション資産が損なわれる可能性がある。当社の事業は、ブランド力、価値観の統一及び顧客への約束を
        守る実績あるコミットメントによって支えられている。ネガティブな公共認識（確立された認識であるか否
        かを問わない。）は、ソーシャルメディア等を通じて広範囲にかつ急速に共有される可能性があり、当社の
        レピュテーションを損ねるおそれがある。
       ・COVID-19の世界的大流行に関連して本項で特定されたリスクはそれぞれ、将来感染症の世界的大流行、地域

        的流行又はその他の公衆衛生危機が生じた場合にも発生する可能性がある。
       市場リスク

       市場リスクは、当社の負債の価値の変動が資産の価値の変動によって相殺されない場合の資産／負債のミス

     マッチによる、金利、株価及び外国為替レートの変動に起因する損失のリスクと定義される。
       金利及びその他の市場の変動並びに一般的な経済状況及び市況が当社の事業及び収益性に与える潜在的な影響

     については、本項の他の箇所も参照のこと。当社の一般勘定投資の運用全般及び当社の資産ミックス戦略につい
     ての詳細は、「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「（３）財政状
     態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「一般勘定投資－投資の運用」の項を参照のこと。市場
     リスクの変動の影響を受ける可能性のある、当社の流動性及び資本資源についての詳細は、「３　経営者による
     財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「（３）財政状態、経営成績及びキャッシュ・フ
     ローの状況の分析」の「流動性及び資本資源」の項を参照のこと。
       市場リスク管理

       市場リスク（当社は、当該リスクを投資リスクと市場リスクのエクスポージャーの両方が組み合わされたもの

     とみなしている。）の管理には、様々な形のリスクの識別と測定、リスクの閾値の設定、原資産・負債における
     利益を最大限にする一方でリスクをこれら閾値内で維持するための手続の策定などが含まれている。
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       当社のリスク管理プロセスでは、以下を含む様々な手段と手法が使用されている。
       ・市場の変化（金利、株価指数、為替レート等）に対する価格感応度の測定

       ・資産／負債の管理
       ・ストレス・シナリオ・テスト
       ・ヘッジ・プログラム、及び
       ・リスク管理ガバナンス（方針、制限、及び投資・市場リスクを監視する委員会を含む。）。
       市場リスクの緩和

       リスクの緩和は、主に以下の３つの形態をとっている。

       ・資産／負債管理：負債ベースの手法に則って、資産を管理する。例えば、投資方針では、負債の特徴に基づ

        き資産の目標デュレーションが特定され、また、資産ポートフォリオは、当該デュレーションに近い範囲で
        管理される。これにより、金利の変動に伴う潜在的かつ想定外の経済的損失が緩和される。
       ・ヘッジ：デリバティブを用いてリスク・エクスポージャーを相殺する。例えば、当社の変額年金保険につい
        て、市況の悪化に伴い発生が予想される生前給付の請求は、デリバティブ金融商品を用いてヘッジされる。
       ・ポートフォリオ集中リスクを管理する。例えば、事業体レベルでのキー・レート、為替及びその他の集中リ
        スクの継続的な監視及び管理により、個別の市場及びリスクの発生源に対するエクスポージャーを緩和する
        ための多角化に向けた取り組みを支えている。
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     金利に関連する市場リスク
       当社は、負債対応投資を行い、慎重な資産／負債管理に取り組んでいる。資産／負債のミスマッチにより、負

     債の価値の変動と関連する資産の価値の変動の間に齟齬が生じるリスクが発生する。さらに、金利の変動は、そ
     の他の項目（以下のものを含むが、これらに限定されない。）に影響を与える可能性がある。
       ・一般勘定投資によってサポートされる特定の商品に関する投資について、当社が支払いを求められる金額と

        当社が取得可能な利益率の間の純投資スプレッド
       ・運用資産又は保険契約者積立金に係る資産ベース報酬
       ・予想される総利益合計、並びに繰延契約取得費用及びその他の費用の償却
       ・一部の商品について提供される保証に対する正味エクスポージャー、並びに
       ・当社の規制対象事業体の資本レベル
       当社は、金利変動に対する価格の感応度を測定するために、デュレーション分析及びコンベクシティ分析を採

     用している。デュレーションは、金利変動に対する金融商品の公正価値の相対的感応度を測定し、コンベクシ
     ティは、金利変動に関係するデュレーションにおける変動率を測定するものである。当社は、資産・負債管理及
     びデリバティブ戦略を実施し、資産・負債価値の金利変動に対する相対的感応度をマッチさせることにより、又
     は資産・負債のデュレーション目標における「デュレーションのミスマッチ」をコントロールすることで、法人
     ごとに当社の金利エクスポージャーを管理している。特定の市場において、当社は、デュレーション目標を設定
     する上で、当社の一部の負債のデュレーションに近似する資産を取得する当社の能力を妨げる資本市場の制約を
     考慮している。
       当社は、資産・負債管理戦略においてリスクベースの資本及び税務上の影響並びに現在の市況も考慮してい

     る。
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       当社は、現行金利から算定する利回り曲線で、信用スプレッド又は無リスク・レートの変動を反映した100
     ベーシス・ポイントの上向き、下向きの平行移動を想定した仮定テスト・シナリオを用いて、金利の変動が当社
     の金融資産、金融負債及びデリバティブの価値に与える影響を査定している。下表は、2020年12月31日及び2019
     年12月31日現在における、100ベーシス・ポイントの上向き移動を仮定した場合のこれらの金融商品の公正価値
     の潜在的な純減の推定額をとりまとめたものである。同表は、総額ベースで表示されており、U.S                                                  GAAPに基づく
     金融負債とはみなされない保険負債に対する相殺の影響は除外されている。当該シナリオにより、両日において
     テストされた仮定シナリオの金利リスクに対する正味エクスポージャーが最大となった。当該テスト・シナリオ
     は、単に一例を挙げるために示したものであり、将来の金利又は債券市場の業績に関する当社の予想を反映する
     ものではないが、そのような事象の潜在的影響を説明できる、近い将来において十分起こりうる仮定的な変動を
     表していると言える。このテスト・シナリオでは、利回り曲線の非平行移動の結果生じた価値変動は測定されな
     いが、この移動からは、満期が異なれば割引率の変化も異なると考えられる。その結果、100ベーシス・ポイン
     トの金利変動による公正価値の実損は、上記算定によって表示されたものとは異なる可能性がある。予想される
     公正価値の変動には、分離勘定資産は含まれていない。
                              2020  年12月31日現在              2019  年12月31日現在

                                      公正価値                公正価値
                           額面価額     公正価値     の仮定的     額面価額     公正価値     の仮定的
                                       変動                変動
                                      （単位：百万ドル）
     金利リスクを伴う金融資産：
      満期固定資産(注1)                           440,531     (47,271)           416,812     (43,532)
      商業モーゲージ及びその他貸付                            68,676     (3,010)           65,893     (3,112)
     金利リスクを伴うデリバティブ：
        スワップ                   244,020       3,457     (6,039)     200,055       6,894    (4,747)
        先物                    21,458        79   (1,191)     18,897       (37)   (1,004)
        オプション                    52,093      1,384      (616)    50,403       15     (91)
        先渡し                    41,214        86     (49)    30,488       (23)    (105)
        合成保証付投資契約（合成GIC）                    86,264        0     0  80,009         1    0
        組込デリバティブ(注2)(注3)                         (20,793)      7,775          (14,147)      6,525
     金利リスクを伴う金融負債(注4)：
      短長期負債                           (24,408)      4,873          (23,277)      4,156
                                        3,791                3,562
      保険契約者預り金勘定－投資契約                           (110,473)                (102,156)
                                       (41,737)                (38,348)
        潜在的損失予測純額
     （注1）　「満期固定証券：売却可能有価証券、公正価値」、「経験料率契約者保険負債に対応する資産、公正価値」及び

          「満期固定証券：売買目的有価証券、公正価値」に分類される資産を含む。2020年12月31日及び2019年12月31日現
          在における満期固定証券のうち、それぞれ約4,130億ドル及び3,910億ドルは、売却可能有価証券に分類される。
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     （注2）　組込デリバティブは、主に変額年金保険契約、指数連動ユニバーサル生命保険契約及び指数連動年金保険契約に付
          随する一部の特約に関連するものである。2020年12月31日現在のそれぞれの公正価値及び公正価値の仮定的な変動
          は、－18,528百万ドル及び7,720百万ドル、－1,334百万ドル及び170百万ドル、並びに－580百万ドル及び－115百
          万ドルである。2019年12月31日現在のそれぞれの公正価値及び公正価値の仮定的な変動は、－12,602百万ドル及び
          6,315百万ドル、－1,119百万ドル及び216百万ドル、並びに－197百万ドル及び－６百万ドルである。
     （注3）　組込デリバティブの変動をヘッジするために購入されたデリバティブ金融商品による相殺の影響は、除外されてい
          る。報告された数値には、第三者への出再保険は含まれていない。
     （注4）　2020年12月31日及び2019年12月31日現在の金融負債とはみなされない保険準備金及び預り金債務、それぞれ約
          3,600億ドル及び3,440億ドルを含んでいない。当社は、これら保険負債の金利感応度が、投資契約を含む金融資産
          及び金融負債の正味金利リスクを相殺する役割を果たしていると考えている。
       U.S.   GAAPに基づき、上記の表に反映されている変額年金保険契約、指数連動ユニバーサル生命保険契約及び

     指数連動年金保険契約に付随する一部の特約のための組込デリバティブの公正価値には、市場参加者が考える当
     社のNPRの影響が含まれている。当社のNPR信用スプレッドに対する組込デリバティブの感応度に関連するNPRの
     詳細については、「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「（３）財政
     状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「会計方針及び発表－重要会計方針の適用－保険資産
     及び負債の感応度」の項を参照のこと。
       組込デリバティブとして会計処理される当社の変額年金保険の生前給付特約オプション及び当該組込デリバ

     ティブの公正価値の変動をヘッジするために使用される関連するデリバティブの詳細については、下記の「一部
     の変額年金保険商品に関連する市場リスク」の項を参照のこと。当社が公正価値の決定にあたって使用する主要
     な推定及び仮定に関する詳細は、連結財務書類の注記６を参照のこと。低金利環境の継続による影響について
     は、「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「（３）財政状態、経営成
     績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「低金利環境の影響」の項を参照のこと。
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                                                           有価証券報告書
     株価に関連する市場リスク
     当社は、資産／負債のミスマッチ（当社の一般勘定投資ポートフォリオにおいて保有される株式に対する投資、

    並びに主に特定の変額年金保険の生前給付特約に組み込まれているデリバティブに関連する保険負債における未
    ヘッジのエクスポージャーを含む。）により、株式リスクに対するエクスポージャーを有している。当社のエクイ
    ティ・ベースのデリバティブは、主にこれらの生前給付特約の組込デリバティブに組み込まれた株式リスクをヘッ
    ジするものであり、当社の資本ヘッジ・プログラムの一部でもある。株価の変動により、資産価値の変動と原商品
    又はヘッジ対象商品に関連する負債の価値の変動の間に齟齬が生じるリスクが発生する。さらに、株価の変動は、
    その他の項目（以下のものを含むが、これらに限られない。）に影響を与える可能性もある。
       ・運用資産又は保険契約者積立金に係る資産ベース報酬

       ・予想される総利益合計、並びに繰延契約取得費用及びその他の費用の償却
       ・一部の商品について提供される保証に対する正味エクスポージャー
       当社は、それぞれの市場基準価格に照らして株式リスクを管理している。米国株式については、主にS&P500

     及びラッセル2000などを組み合わせた市場指針に照らして、株式所有による当社利益の基準値を計算している。
     当社は、東証株価指数並びに欧州、豪州及び極東株式の株価指数であるMSCI                                        EAFE指数に照らして外国株式の基
     準値を計算している。また、当社は、これら基準値指数に近似する価格感応度を目標としている。
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                                                           有価証券報告書
       当社は、株式ベンチマークの市場レベルの10％の減少仮定に基づき当社の株式リスクを予測する。下表は、
     2020年12月31日及び2019年12月31日現在の、当該減少に伴って予想される公正価値の潜在的な純減を示したもの
     である。当該シナリオは、単に一例を挙げるために示したものであり、将来における株式市場や当社の株式ポー
     トフォリオの業績に関する当社の予想を反映するものではないが、そのような事象の潜在的影響を説明できる、
     近い将来において十分起こりうる仮定的な変動を表していると言える。これらのシナリオは、株式ベンチマーク
     の市場レベルの下落が公正価値に与える直接的な影響のみを考慮しており、収益として認識される資産ベース報
     酬の変動、繰延契約取得費用及びその他の費用の償却の基準として利用される総利益合計の見積額の変動、又は
     生前給付特約オプションの公正価値に影響を与える可能性のある市場ボラティリティ又は変額年金契約における
     死亡率、利用率若しくは継続率などのその他の仮定の変更を考慮していない。さらに、これらのシナリオは、変
     額年金保険商品の基礎となる投資ファンドの業績と、当社がヘッジ戦略を策定する際に基礎として用いる市場指
     数との潜在的な差異などのベーシス・リスクの影響を反映していない。ベーシス・リスクの影響によって、エク
     イティ・ベースのデリバティブの公正価値の変動と関連する生前給付特約オプションの間との差異が、当該シナ
     リオと比較して拡大する場合がある。この金額の算定にあたり、分離勘定株式は除外されている。
                              2020  年12月31日現在             2019  年12月31日現在

                                      公正価値               公正価値
                            額面価額     公正価値     の仮定的     額面価額     公正価値     の仮定的
                                       変動               変動
                                      （単位：百万ドル）
     株式(注1)                             10,041     (1,004)          9,175     (918)
     エクイティ・ベースのデリバティブ(注2)                        64,407      (557)     1,800    52,677      (719)    1,755
                                       (1,676)               (1,726)
     組込デリバティブ(注2)(注3)(注4)                             (20,793)               (14,147)
                                        (880)               (889)
      潜在的損失予測純額
     （注1）　「経験料率契約者保険負債に対応する資産」及び「株式、公正価値」に分類される株式を含む。

     （注2）　エクイティ・ベースのデリバティブの額面価額及び公正価値並びに組込デリバティブの公正価値も、上記の「金利
          に関連する市場リスク」の数値に反映されており、累積されていない。
     （注3）　組込デリバティブは、主に変額年金保険契約、指数連動ユニバーサル生命保険及び指数連動年金保険契約に付随す
          る一部の特約に関連するものである。2020年12月31日現在のそれぞれの公正価値及び公正価値の仮定的な変動は、
          －18,528百万ドル及び－1,921百万ドル、－1,334百万ドル及び59百万ドル、並びに－580百万ドル及び186百万ドル
          である。2019年12月31日現在のそれぞれの公正価値及び公正価値の仮定的な変動は、－12,602百万ドル及び－
          1,833百万ドル、－1,119百万ドル及び81百万ドル、並びに－197百万ドル及び26百万ドルである。
     （注4）　組込デリバティブの変動をヘッジするために購入されたデリバティブ金融商品による相殺の影響は、除外されてい
          る。報告された数値には、第三者への出再保険は含まれていない。
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     外国為替レートに関連する市場リスク
       米国外（とりわけ日本）においても大規模な事業を展開する米国に拠点を置く会社として、当社は、当該事

     業並びに一般勘定投資ポートフォリオ及びその他の自己勘定投資ポートフォリオに関連する外国為替レートのリ
     スクにさらされている。
       当社の国際保険事業について、外国為替レートの変動により、当社が米ドル換算した当該事業の利益及びエク

     イティについてボラティリティを経験するリスクが発生する。当社は、各種ヘッジ戦略（外国為替ヘッジの使用
     を含む。）及び特定の事業の投資ポートフォリオにおける米ドル建ての証券の保有を通じて当該リスクを積極的
     に管理している。また、当社の日本の保険事業は、非円建ての各種商品を販売しており、これらは、対応する通
     貨建ての投資によって裏付けられている。当該非円建ての資産が商品負債の通貨と経済的に調整される一方、外
     国為替レートの変動に伴う当該資産及び負債の価値の変動については、会計上の取扱いが異なることがある。こ
     れに伴い、報告されたU.S.               GAAP上の利益についてボラティリティが生じることとなる。当該ボラティリティ
     は、ジブラルタ生命において、原商品及び原投資と合致する個別の機能通貨を備えた米ドル建て及び豪ドル建て
     の保険契約を別々の部門に分散することにより緩和されている。当社の日本以外の国際保険事業の一部につい
     て、当社は、外国為替レートの変動に伴う株式投資の変動に関するリスクをヘッジしないことを選択している。
     詳細については、「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「（３）財政
     状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「U.S.GAAP上の利益に対する非現地通貨建て商品の影
     響」の項を参照のこと。
       当社の米国内保険事業に対応する米国内の一般勘定投資ポートフォリオ及びその他の自己勘定投資ポートフォ

     リオについて、外国為替リスクは、主として、外貨建ての投資によって発生する。当社は、米国内の外貨建ての
     債券投資のほぼすべてを米国ドルに変換してヘッジすることによって当該リスクを管理している。当社は、関連
     会社ではない米国外の事業体の株式に対する投資に係る外国為替リスクのすべてをヘッジしているわけではな
     い。
       当社は、外国為替レートに係るリスクを、所定の限度内にとどめるよう管理し、エクスポージャー（日本の保

     険事業における株式を除く。）を外国為替レートの10％の仮定的な変動に対して予測している。下表は、2020年
     12月31日及び2019年12月31日現在における、当該変動に伴う公正価値の潜在的な純減の推定額を示したものであ
     る。当該シナリオは、単に一例を挙げるために示したものであり、外国為替市場の将来における変動に関する当
     社の予想を反映したものではないが、当該事由の潜在的な影響を表す合理的に起こりうる短期的な仮定的変動を
     示すものである。
                              2020  年12月31日現在             2019  年12月31日現在

                                 公正価値の仮定的な               公正価値の仮定的な
                            公正価値               公正価値
                                    変動               変動
                                      （単位：百万ドル）
      ヘッジされていない国際子会社に対するエ
      クイティ投資及び米国内一般勘定ポート                       3,490          (349)     4,834          (483)
      フォリオにおける外貨建て投資
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       詳細については、「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「（３）財
     政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「一般勘定投資－ポートフォリオ構成」及び「セグ
     メント別営業成績－国際事業」の項を参照のこと。
     デリバティブ

       当社は、主に金利、株価及び為替レートの変動によって生じる市場リスクを削減するため、デリバティブ金融

     商品を利用している（資産と負債のミスマッチから生じる金利又は為替レートに対するエクスポージャーの修正
     のための利用を含む。）。当社のデリバティブには、主に上場している又はOTC市場におけるスワップ、先物、
     オプション及び先渡契約が含まれている。
       当社のデリバティブには、当社が合成                   GIC商品    について提供する金利保証も含まれている。                       合成GICは、従来型

     の保険関連GICの業績を想定しているが、                     U.S.   GAAPに基づきデリバティブとして会計処理される。これは、保険
     契約者が原資産を保有しており、当社は顧客の保有する信託における顧客のファンドの簿価「ラップ」のみを提
     供するためである。当該ラップによって顧客に対して保証元本及び利息が支払われるため、金利の変動によりリ
     スクが生じ、顧客の資金の市場価値の減少に伴って当該保証に対する当社の正味エクスポージャーが増加するお
     それがある。しかしながら、当社の義務は、既存の顧客のファンドの価値を超える分の金額の支払いに限定され
     ている。さらに、当社は、０％を下限として                       付与利率を定期的に再設定する                能力及び価格を引き上げる能力を有
     している。また、当社の契約では、契約者は簿価で資金を引き出すことを認められているが、契約者による引出
     しは、即時の引出しの場合は市場価値によってのみ、また、段階的な引出しの場合は簿価によってのみ、これを
     行うことができる旨が規定されている。とりわけこれらの要素による当該契約の公正価値の変動は、その額面価
     額が多額であるにもかかわらず、最小限のものである。
       当社のデリバティブには、特定の金融商品に組み込まれているデリバティブも含まれており、それらは主に、

     当社の変額年金保険商品の特定の生前給付特約オプションに関連するものである。詳細については、下記の「一
     部の変額年金保険商品に関連する市場リスク」の項を参照のこと。当社のデリバティブ活動の詳細については、
     連結財務書類の注記５を参照のこと。
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     一部の変額年金保険商品に関連する市場リスク
       当社の変額年金契約の主なリスク・エクスポージャーは、当該商品の当初の価格設定に使用された仮定（株式

     市場収益、金利及び市場のボラティリティといった資本市場に関する仮定、並びに保険数理上の計算基礎を含
     む。）からの実際の逸脱又はその変更に関連するものである。当社の資本市場に関する仮定について、当社は、
     資本市場の変動に伴うリスクに対するエクスポージャーを、自動リバランス機能や生前給付ヘッジ・プログラム
     における特定の生前給付特約オプションの追加など、商品特性の組み合わせを通じて管理している。さらに、当
     社は、出再保険をリスク軽減の一手段及び資本ヘッジ・プログラムとみなしている。一部の変額年金保険のオプ
     ションである生前給付特約は、組込デリバティブとして会計処理され、公正価値で計上される。組込デリバティ
     ブ及び当該組込デリバティブの公正価値の変動をヘッジするために使用される関連するデリバティブのU.S.
     GAAPに基づく価値の市場リスク感応度については、上記の「金利に関連する市場リスク」及び「株価に関連する
     市場リスク」の項を参照のこと。
       当社のリスク管理戦略（生前給付ヘッジ・プログラム及びその他の商品特性を含む。）の詳細については、

     「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」「（３）財政状態、経営成績及
     びキャッシュ・フローの状況の分析」の「セグメント別営業成績－米国個人ソリューション部門－個人年金保
     険」の項を参照のこと。
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    ３  【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】
    （１）業績等の概要

     下記「（３）財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の項を参照のこと。

    （２）生産、受注及び販売の状況

     上記「第２　企業の概況」「３　事業の内容」の項及び下記「（３）財政状態、経営成績及びキャッシュ・フ

    ローの状況の分析」の項を参照のこと。
    （３）財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析

       本項中の記述の一部は、1995年米国民事証券訴訟改革法（U.S.                                 Private     Securities      Litigation      Reform    Act

    of  1995）に定義されるところの「将来の見通しに関する記述（forward-looking                                        statements）」に該当する。将
    来の見通しに関する記述は、将来の動向並びにそれがプルデンシャル・ファイナンシャル・インク及びその子会社
    に与える潜在的な影響に関する経営陣の現時点における予測及び所見に基づいている。プルデンシャル・ファイナ
    ンシャル・インクの実際の業績は、将来の見通しに関する記述における予測又は見積りから（場合によっては大幅
    に）乖離することがある。実際の業績を将来の見通しに関する記述における予測又は見積りから（場合によっては
    大幅に）乖離させるおそれのある特定の重要な要素については、本書の「２　事業等のリスク」及び「将来の見通
    しに関する記述」の項において記載されている。
      レギュレーションS-Kの近代化及び簡素化に関する改定案に従い、2018年12月31日に終了した年度と比較した場

    合の2019年12月31日に終了した年度の業績に関する議論は省略されている。かかる省略された議論については、
    2019年12月31日に終了した年度の当社の有価証券報告書の第一部　第３　「３　経営者による財政状態、経営成績
    及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「（3）財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の
    項を参照のこと。
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                                概要
       当社の主要事業は、PGIM（当社の国際投資管理事業）、米国事業（米国ワークプレイス・ソリューション部

     門、米国個人ソリューション部門及びアシュアランスIQ部門から成る。）、国際事業、クローズド・ブロック部
     門並びに全社及びその他から構成される。米国ワークプレイス・ソリューション部門は、退職金事業と団体保険
     事業から、米国個人ソリューション部門は、個人年金保険事業と個人生命保険事業から、アシュアランスIQ部門
     は、2019年10月に取得したアシュアランスIQ事業から構成される（詳細については、連結財務書類の注記１を参
     照のこと。）。クローズド・ブロック部門は、全社及びその他に含まれる撤退及びラン・オフ事業とは別に報告
     される撤退事業として会計処理される。全社及びその他には、事業セグメントに割り当てられていない法人項目
     及びイニシアチブ、並びに撤退若しくはラン・オフ済み又は撤退若しくはラン・オフ予定の事業（クローズド・
     ブロック部門を除く。）が含まれている。収益源の内容及び収益性への影響の詳細については、第一部「第２　
     企業の概況」「３　事業の内容」の項を参照のこと。さらに、当社の収益性は、効果的に資本を配置し、税務能
     力を活用し、費用を管理する能力に影響を受ける。
       経営陣は、2021年度においても、業績が引き続き相互に競争上の優位性をもたらす市場トップクラスの事業の

     独自の構成、利益の多角化、及びバランスのとれたリスク・プロファイルに由来する資本上の恩恵を享受するも
     のと予想している。低金利環境（下記「低金利環境の影響」の項を参照のこと。）、一部事業における手数料の
     圧縮やその他の市場要素等（COVID-19の世界的大流行によるマクロ経済的なストレス及び市場の混乱を含む（下
     記「COVID-19」の項を参照のこと。）。）の困難が存在しているものの、当社の事業は、現在の市況において適
     切なリターンを創出するものと期待されている。当社は、個人顧客、事業者顧客及び社会全体において発生する
     ニーズの高まりに対応するにあたり、市場機会を活用する上で好位置につけていると考えている。当社の高品質
     の補償、退職金及び投資管理事業が組み合わされることにより、当社は、幅広い財務的なニーズを網羅したソ
     リューションを提案し、複数の経路を通じて顧客に対応することができる（アシュアランスIQのデジタル・プ
     ラットフォームを通じて、広範に及ぶ社会経済的領域においてソリューションを販売する能力を含む。）。当社
     は、対応可能な市場を拡大し、顧客やクライアントとの間でより深く、より長期的な関係性を構築し、そのファ
     イナンシャル・ウェルネスを有意義な形で向上させることを目指している。
       当社の競争上の優位性を一層強化するために、当社は、顧客経験及び当社の事業能力の強化に取り組んでお

     り、このことは、当社のマージンの改善の実現にも資するものと期待されている。2019年度において、当社は、
     上記の目的の達成のためのプログラムを開始し、当該プログラムにより、テクノロジー、システム及び従業員の
     再教育に対する複数年に及ぶ投資、並びに解雇及び関連費用が生じる。当該プログラムの実施により、2019年度
     において約400百万ドルのコストが生じた（米国を拠点とし、2020年度中に雇用が終了した一部の対象従業員に
     対して提案された、当社の退職勧奨プログラムに関連する費用を含む。）。2020年度を通じて、当社は、当該プ
     ログラムに関連して194百万ドルの追加の実施費用を負担し、2020年12月31日現在の実施費用の累計額は約594百
     万ドルとなった。
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       向こう数年間にわたって、当社は、費用効率の大幅な改善も見込んでいる。当該プログラムが当社の2020年度
     の業績に与えた影響は、216百万ドルの利益であり、2020年12月31日現在、当社は、ランレートで約400百万ドル
     の費用削減を達成しており、2023年度末までには、削減額が約750百万ドルに達する見込みである。
       COVID-19

       2020年度第１四半期以降、COVID-19の発生により、世界経済と金融市場において極度のストレスと混乱が生
     じ、世界人口に占める経験死亡率と経験罹患率が上昇した。これらの事象は、2020年度を通じて当社の営業成績
     に影響を与えており、当社の2021年度の営業成績に影響を与えることが予想されている。当社は、当該危機の影
     響を管理するための複数の手段を講じている。これらの事象の実際の及び想定される影響、並びにその他の項目
     については、以下において記載する。
      ・　  流動性   　2020年12月31日現在、プルデンシャル・ファイナンシャルは、56億ドルの高流動性資産を保有し

         ていた。2020年度初頭以降、当社は、積極的な流動性管理を目的として、資金調達コスト削減のための13
         億ドルの下位劣後債の借換え、流動性の代替源の強化のためのデラウェア州の信託機関との間の15憶ドル
         のファシリティ契約の締結、並びに2020年及び2021年に到来する満期に係る事前借換の一環としての15億
         ドルの優先債の発行を含む、複数の措置を講じた。当社は、2020年度第１四半期においてプルデンシャ
         ル・ファイナンシャルの普通株式500百万ドルを買い戻した後、2020年４月１日以降、既存の買戻承認に
         基づく普通株式の買戻しを停止した。パンデミックの継続期間や深刻度、パンデミックが経済に与える影
         響が引き続き不透明であったことから、当社は、2020年度において株式の買戻しを再開しなかった。2021
         年２月４日、当社は、当社取締役会が、2021年１月１日から2021年12月31日の期間における、最大15億ド
         ルの発行済普通株式の買戻しを承認したことを発表した。COVID-19及び関連する市場の混乱の影響が当社
         の既存の流動性をさらに圧迫し、当社が代替的な流動性資源の利用の増加を強いられる可能性があり、こ
         れに伴い、当社のバランスシートの財務レバレッジが増加し、当社の信用格付及び財務力格付又は格付け
         のアウトルックが悪影響を受けるおそれがある。当社の流動性については、「流動性及び資本資源－流動
         性」の項を参照のこと。
      ・　  資本資源     　2020年12月31日現在、当社の主要な保険子会社のすべてが、その格付目標と一致する資本レベ

         ルを維持していた。しかしながら、市況により、当社の保険会社の法定資本に悪影響が及び、当社全体の
         資本の柔軟性が抑制される可能性がある（以下において記載する、投資ポートフォリオにおける信用格付
         けの推移及び損失によるものを含む。）。不利な市況により、当社は、当社の保険子会社がその格付目標
         と一致した資本を維持できるよう、追加の管理措置の実施を求められる可能性がある。当該措置には、内
         部資源からの金融資源の再配置、又は外部の利用可能な資本資源の利用、若しくは追加の資源の追求が                                                     含
         まれることがある。当社の資本資源については、「流動性及び                               資本資源－資本」の項を参照のこと。
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      ・　  投資ポートフォリオ          　2020年12月31日現在の満期固定証券投資（売買目的有価証券に分類される証券を除
         く。）の未実現純利益（損失）は、2019年12月31日現在の44,891百万ドルの未実現純利益に対し、58,928
         百万ドルの未実現純利益であった。2020年12月31日現在の未実現利益総額は、2019年12月31日現在の
         46,206百万ドルから59,980百万ドルに増加し、同期間において未実現損失総額は、1,315百万ドルから980
         百万ドルに減少した。未実現利益総額の増加と未実現損失総額の減少は、主に米国における金利の低下に
         よるものであった。COVID-19が世界経済及び法人の信用状況に与えた継続的な影響は、今後も信用状況の
         不利な推移や当社の投資ポートフォリオにおける潜在的な損失につながる可能性がある。これらの状況
         は、極めて不確実であることから、現時点において影響の全体像を予想することはできない。COVID-19が
         もたらした危機により最も影響を受けた部門には、エネルギー、一般消費財及び小売関連投資（詳細につ
         いては、「一般勘定投資」の項を参照のこと。）が含まれる。2020年度において、限定的な返済猶予を踏
         まえて投資資産合計の約1.4％につき条件が緩和された。猶予条件に基づき、借主は、１年以内に満期が
         到来する元本及び／又は利息の支払いの一部を短期間（６ヶ月間等）において繰り延べることを認められ
         ている。当該繰延べにより、追加の利息が発生するが、当社の投資価値に重大な影響は及んでいない。
      ・　  引受実績　      2020年度において、当社は、団体保険及び個人生命保険事業に対する死亡率の不利な影響を反

         映して、COVID-19が最終的には当社の引受実績に悪影響を与えたと考えているが、当該影響は、退職金事
         業に対する死亡率のプラスの影響により、部分的に相殺された。米国における死者数が100,000人に達し
         たことを踏まえ、当社は、今後、正味引受実績が約85百万ドルの悪影響を受けるものと見積もっている。
         しかしながら、当社の引受実績に対する最終的な影響は、被保険者の年齢、地理的な集中、死者数に占め
         る保険加入者数と非加入者数の割合、ウイルスの伝染性及び毒性（さらなる変異の可能性を含む。）、並
         びにワクチン普及のスピード及び有効性等の要因に左右される。さらに、該当する当社の各セグメントの
         経験死亡率については、「セグメント別営業成績」の項を参照のこと。
      ・　  費用　   当社は、2020年度において、主に代理店への報酬、在宅勤務の機能性に関連する技術及び第三者の

         販売会社の能力、並びに当社の従業員の健康の保護に関するCOVID-19関連コストにより、約150百万ドル
         の費用の増加を経験した。しかしながら、当社は、2020年度において、COVID-19に関連し、主に移動や娯
         楽コストの減少による約110百万ドルのコスト削減も経験した。
          当社は、COVID-19の世界的大流行への対応として、多数の顧客支援策（保険料の支払猶予期間の延長、

        保険金支払及び引出請求の前倒し、一部の保険金支払要件の免除、特定の取引手数料の免除、保険約款貸
        付の利息の免除並びに当社の費用負担による資金の電信送金を含む。）を提供した。
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      ・　  事業継続     　COVID-19の世界的大流行による主な影響の一つには、当社の従業員の安全を確保し、顧客対応
         を可能にするための事業継続計画の実施がある。これには、従業員の大部分を在宅勤務に効率的に移行さ
         せることが含まれた。
          当社は、当社の主要な事業活動を確実に維持する一方で、すべての事業が、無期限の在宅勤務と社会的

        距離（ソーシャルディスタンス）拡大措置に耐えうるものであると考えている。さらに、当社は、第三者
        が提供するサービスに対するCOVID-19関連の影響を制御しており、主要な業務の深刻な中断は予想してい
        ない。
       上記に開示した検討事項に加え、COVID-19に関連するその他の影響については、本書の以下の項目において議

     論する。
      ・　  事業の見通し       　当社の各事業の見通しに関する具体的な検討（COVID-19に関連する影響を含む。）につい
         ては、「見通し」の項を参照のこと。
      ・　  セグメント別営業成績           　該当するセグメントの業績に対するCOVID-19の影響については、「セグメント別

         営業成績」の項を参照のこと。
      ・　  売上げ及びフロー         　各セグメントの売上げ及びフローについては、「セグメント別営業成績」の項を参照

         のこと。
      ・　  リスク管理      　当社のリスク管理の枠組み及びパンデミックに関するストレス・シナリオの組入れについて

         は、「リスク管理－COVID-19」の項を参照のこと。
      ・　  リスク・ファクター           　COVID-19の世界的大流行によって当社の事業に生じたリスクについては、上記の

         「２　事業等のリスク」の項を参照のこと。
      ・　  CARES法及びその他の規制の進展                 　詳細については、「第２　企業の概況」「３　事業の内容」「規制」

         の「新型コロナウイルス感染症（「COVID-19」）の流行に対する規制上の対応」の項を参照のこと。
     見通し

       当社は、当社の総合的かつ相補的な事業の基盤に基づく将来の見通しに自信を有している。当社は、費用削減
     計画の実施及び成長機会の拡大や市場感応度の削減のための追加の対策の実施により、刷新の継続を計画してい
     る。具体的には、当社は、高成長事業からの利益の寄与を倍増させ、個人年金保険事業からの利益の寄与を減少
     させる目的で、事業間の資本の再配置を予定している。
       各事業の具体的な見通しに関する考察は以下のとおりである。

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     ・　  PGIM  　当社の国際投資管理事業であるPGIMは、独自のマルチマネージャー・モデルを通じて運用される約１
        兆4,990億ドルの資産の規模を活用しつつ堅調な投資実績を維持することに重点を置いている。                                                 第三者の顧
        客へのソリューションの提供に加え、PGIMは、多様な資産クラスにおける投資に関する専門知識を通じて当
        社の米国事業及び国際事業に競争上の優位性を提供している。                                 COVID-19     の世界的大流行の影響にかかわら
        ず、PGIMは、有利な株式市場と信用状況、堅調な業績、機関投資家及び個人投資家の継続的なプラスのフ
        ロー、元手資金及び共同投資からの利益、仲介業務の生産・収益レベルの向上を経験し、同事業のカウン
        ターシクリカルな性質を示した。経済状況が不安定で、市場が低迷し、又は信用スプレッドが拡大した場
        合、資産運用業界（PGIMを含む。）全体の利益には、依然としてリスクが存在する。経済の低迷は、不動産
        価格や特定の個人資産クラスの取引量に影響を与える可能性もある。市況の不利な変動は、報酬ベースの収
        益の減少、インセンティブ報酬の実現に要する時間の長期化、並びに共同投資及びシード投資ポートフォリ
        オに由来する損失につながる可能性がある。当社は、PGIMの独自の多角的なグローバル・プラットフォーム
        が、市場及び業界における逆境に直面する中でも優れた回復力を有していると考えている。当社の成長戦略
        を裏付けているのは、当社が堅調な投資実績を達成し続け、高度な投資能力を有する人材を惹きつけ、維持
        する能力である。
     米国事業：

     ・　  米国ワークプレイス・ソリューション　                     退職金事業において、当社は、変化を続ける市況における適切な価
        格設定やリターン予想を確実に維持する一方、年金制度スポンサーのリスク管理や給付費用管理に係るニー
        ズに対応した商品の提供を継続している。フル・サービス事業において、当社は近年、堅調な預入れと売上
        げを経験しており、利幅と手数料の圧縮の継続が予想されるものの、これらの困難に対処することは可能で
        あると考えている。2020年度において、フル・サービス事業の勘定価値は、CARES法（適格者に確定給付年
        金制度及び個人退職積立金勘定から違約金なしで最大10万ドルを引き出す（当該個人が別段の選択をする場
        合を除き、引出額は３年間にわたって課税される。）能力を提供する。）の影響を受けた。当社は、2020年
        度における引出しが勘定価値に与えた影響が2021年度においても継続するものと予想している。当社の年金
        リスク移転業務において、変化を続ける市況を踏まえて適切な価格設定と収益予想を維持する一方で、競争
        の激化に直面する中でも当社の傑出した能力と顕著な実績が、当社の事業に勢いをもたらすものと期待して
        いる。しかしながら、当社は、大規模な案件が一時的に発生するものであるという性質に鑑みて、成長は一
        定なものとはならないものと予想している。当社の機関投資家向け投資商品事業における商品の多くが長命
        リスクを想定していることから、COVID-19に起因する死亡率の水準の上昇が、引き続き当該事業の引受益の
        水準を上昇させる可能性がある。団体保険事業において、当社は、米国内セグメントにおけるトップの地位
        を維持する一方、プレミア市場セグメント及び類似する顧客関係の拡大への注力を継続している。しかしな
        がら、当社は、COVID-19が引き続き死亡率のレベルの上昇につながり、短期的に生命保険請求の増加につな
        がるものと予想している。さらに、当社は、失業率の上昇が、当該事業における所得補償保険の請求の増加
        につながるものと予想している。市況もまた、ワークプレイス・ソリューション事業におけるワークプレイ
        ス給付の販売量と利用に引き続き影響を与える可能性がある。
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     ・　  米国個人ソリューション             ：当社の個人年金保険事業は、顧客の投資や退職金に関するニーズの充足の支援に
        対する注力を継続している。2020年度において、当社は、金利への感応度が少ない商品へ移行し、現在の経
        済環境において確実に適切なリターンを実現するための手段（2020年12月31日以降に、生前給付特約オプ
        ションの付された従来の変額年金の販売を中止する決定を含む。）を講じた。当社は、より簡潔でハイテク
        な経路を通じて顧客に保障を提供し、かつ、様々な経済環境において株主に価値をもたらす商品への注力の
        移行を継続していく予定である。当社はまた、勘定価値、報酬収益及びスプレッド収益が、引き続き市況の
        影響を受けることも想定している。当社の個人生命保険事業は、消費者及び金融の専門家に対する生命保険
        ソリューションの提供強化に対する注力（デジタル・プラットフォームにより実現された、オムニチャネル
        の販売能力の構築を含む。）を継続している。2020年度において、当社は、現在の経済環境において適切な
        利益を実現し、金利に対する感応度をさらに抑制するべく商品構成を多角化するため、価格設定や商品に関
        する措置（当社の保証付単生ユニバーサル生命保険商品の販売停止を含む。）も講じた。当社は、COVID-19
        が引き続き死亡率のレベルの上昇につながり、短期的には生命保険請求の増加につながるものと予想してい
        る。個人ソリューション事業において、社会的距離（ソーシャルディスタンス）拡大措置の義務化により、
        顧客と金融の専門家の間の対面でのやり取りが制限されている。当社は、デジタル能力の拡大に向けた措置
        を講じ、これにより、上記の制約の影響が緩和されている。しかしながら、当社は、当社が講じた商品に関
        する措置が、ひっ迫した販売環境と相まって、総じて、短期的に当社の売上予測に悪影響を与えるものと予
        想している。
     ・　  アシュアランスIQ         　アシュアランスIQは、データ・サイエンスとテクノロジーを活用し、主にデジタルかつ

        独立した代理店の販売網を通じて、メディケア、健康保険、生命保険、損害保険及び個人向けファイナンス
        商品を個人顧客に対して直接販売している。アシュアランスは、オープンアーキテクチャのプラットフォー
        ムを使用しており、同社が現在販売している商品は、その大部分が第三者によって提供されている。当社
        は、アシュアランスIQが当社の米国事業の成長に寄与し、長期的に当社の国際事業の成長を強化していく可
        能性を有していると考えている。アシュアランスIQ事業は、資本市場の状況や死亡率に対して直接的なエク
        スポージャーを有していないため、当社は、アシュアランスIQ事業へのCOVID-19の影響は限定的なものであ
        ると予想している。しかしながら、現在の経済状況に起因する消費者の財務的困難や不確実性により、契約
        継続率や想定される販売レベルが悪影響を受ける可能性がある。さらに、2020年度において、当社は、
        COVID-19によって生じたリモートワーク環境にアシュアランスIQの販売モデルの要素を採用するにあたって
        困難を経験した。しかしながら、当社は、今後、継続的な業務強化を通じて当該困難を緩和できる見込みで
        ある。
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     ・　  国際事業     　当社の国際事業は、引き続き、顧客の保障や財務上のニーズの充足と、当社の販売経路の潜在的
        な強度の維持に注力している。当社は、日本におけるポジションの強化を継続し、一部の高成長新興市場に
        おける存在感の拡大を目指している。                   当社は、規模の構築、当社の事業の補完及び当社の長期的な成長目標
        の支援のために、既存事業への投資を継続し、取得機会を定期的に検討している。当社はまた、当社の事業
        をそのより広範囲な事業目標及び戦略的ビジョンと確実に合致させるための取組みの一環として、当社の事
        業の戦略的オプションを定期的に評価しており、2020年度において、当社は、韓国における生命保険事業を
        売却し、台湾における当社の生命保険事業の売却に関する契約を締結した。
        2020  年度において、COVID-19により、保険金請求のレベルが若干上昇し、キャプティブの代理店の支援費用

        が増加した。2020年度を通じた売上げは、世界的な社会的距離（ソーシャルディスタンス）拡大措置の実施
        によって、キャプティブの代理店及び第三者の販売経路の両方において顧客とアドバイザーの間の対面での
        やり取りが制限されたことの影響を受けた。しかしながら、当社の販売経路は、迅速にバーチャル・ツール
        の導入に適応し、こうした制約に対応した。2021年１月、日本は、COVID-19に関連して２度目の緊急事態宣
        言を発令し、再び社会的距離（ソーシャルディスタンス）拡大措置を実施したが、最初の緊急事態宣言時よ
        りも制約は限定的であった。日本における二度目の緊急事態宣言は、日本全国に及ぶものではなく、社会的
        行動に重きを置いたものであったが、日本又は他の市場におけるCOVID-19による個人の交流の制約がさらに
        拡大する可能性があり、状況や影響下にある地域によっては、一定期間にわたって、当社の売上見込みに悪
        影響が及ぶ可能性がある。当社は、ニーズに基づく販売及び死亡保障への注力が、COVID-19の世界的な経験
        を踏まえて、消費者にとってより有益なものとなっており、当社の事業の継続的な成長を支えていくであろ
        うと考えている。
     業界の動向

       当社の米国内事業及び国際事業は、金融市場、経済状況、規制監督及び当社が競争を展開する業界に影響を与

     える様々な動向に左右されている。
       金融及び経済環境

     ・　  米国内事業      　下記の「低金利環境の影響」において述べるとおり、米国における金利は、継続して過去最低

        水準を経験しており、当社の投資関連業務（投資収益を含む。）、投資スプレッド業績純額、ポートフォリ
        オ収益及び再投資利回りに悪影響を与え続けている。さらに、下記「セグメントの営業成績」における該当
        する記載、及び上記「２　事業等のリスク」における概説にあるとおり、当社は、株式市場の変動と信用サ
        イクルの動向に関連する財務的な影響にさらされている。
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     ・　  国際事業     　当社の国際事業（とりわけ日本における事業）は、長年にわたる低金利環境にうまく対処してい
        るが、下記の「低金利環境の影響」において述べるとおり、かかる低金利は、引き続き当社の投資関連業務
        （投資収益、投資スプレッド業績純額、ポートフォリオ収益及び再投資利回りを含む。）に悪影響を与えて
        いる。現在、一部の保険区分に係る再投資利回りは、概ね当該保険区分に対応するポートフォリオの現時点
        の利回りを下回っている。米国における継続的な金利の低下も、日本における金利と連動して、日本におけ
        る円建て商品と比較した場合の米ドル建て商品の相対的な魅力に影響を与える可能性がある。さらに当社
        は、為替レート（とりわけ日本円）の変動に関連する財務的影響も受けている。円建て及び非円建て商品の
        顧客にとっての相対的な魅力は、円相場の変動による影響を受ける可能性がある。さらに、下記「セグメン
        トの営業成績」における該当する記載、及び上記「２　事業等のリスク」における概説にあるとおり、当社
        は、株式市場の変動と信用サイクルの動向に関連する財務的な影響にさらされている。
       デモグラフィック：

     ・　  米国内事業　       顧客のデモグラフィックは変化を続け、ミレニアル世代向け市場や多文化的な市場等、異なる

        消費者セグメントにおいて新たな機会が生まれている。消費者の期待と嗜好も変化している。当社は、既存
        の顧客と潜在的な顧客の双方において、ハイテクなデバイスを通じて入手可能な、分かりやすく費用効率に
        優れたソリューションの需要が高まるものと考えている。同時に、所得保障、貯蓄及び退職を迎えるベビー
        ブーム世代のニーズは、引き続き保険業界の中心を成している。貯蓄・所得保障の両方について、退職後の
        保障に関する格差は依然として根強い。退職後に備える貯蓄に関するリスクと責任が雇用者から従業員へと
        移転している一方で、雇用者は、従業員のファイナンシャル・ウェルネスに対する注力を強めている。
     ・　  国際事業　      日本では、人口の高齢化が進んでおり、多くの個人資産プールが利回りの低い預金及び貯蓄手段

        に投資されている。日本の人口の高齢化及び公的年金及び医療制度のひっ迫により、退職に備える世代の増
        加と相まって、（貯蓄及び定年後の収入に関するニーズを充足するための）高い貯蓄性を備えた保険商品、
        並びに医療関連商品に対する需要が高まっている。
       規制環境     ：当社に影響を与える可能性のある規制上の進展及び関連するリスクについては、「第２　企業の概

     況」「３　事業の内容」の「規制」の項を参照のこと。
       競争環境     ：当社の各セグメントの競争環境及び競争基盤については、「第２　企業の概況」「３　事業の内

     容」の項を参照のこと。
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     低金利環境の影響
       グローバルな金融サービス会社である当社の業績及び財務状況は、市場金利によって大きく左右される。金利

     の変動は、当社の業績及び／又は財務状況にあらゆる面で影響（以下に対するプラス又はマイナスの影響を含
     む。）を与える可能性がある。
       ・投資関連業務（投資収益、純利鞘、投資スプレッド業績純額、新たな貸付金利、モーゲージ・ローンの繰上
        返済及び社債の償還を含む。）、
       ・ヘッジ費用及びその他のリスク軽減活動、
       ・保険の準備金水準、市場経験調整、並びに繰延保険契約取得費用（「DAC」）及び買収事業価値
        （「VOBA」）の償却、
       ・顧客勘定価値（報酬収益への影響を含む。）、
       ・営業権等の無形資産の公正価値及び想定される減損、
       ・商品の販売、設計、付与利率及び販売構成、並びに
       ・保険契約者の行動（解約又は脱退を含む。）
       金利に関するリスクの詳細については、上記「２　事業等のリスク―市場リスク」の項を参照のこと。

       当社の二大市場（米国及び日本）における現在の金利環境、保険負債・保険契約者預り金勘定の構成、現在の

     金利環境が継続した場合に当社の投資関連業績が被る仮定的な影響については、以下を参照のこと。
     米国事業（クローズド・ブロック部門を除く。）

       米国における金利は、長期にわたり過去最低水準を経験し、特定のベンチマークが著しく低下している。市況

     や市場における事象により、連邦準備制度による金融政策に関する決定のタイミング、規模及び影響は不明瞭と
     なっているが、金利の変動により、主に当社の満期固定証券投資及び商業モーゲージ貸付に係る再投資利回りが
     影響を受ける可能性がある。金利が低下した場合、当社の再投資利回りが当社のポートフォリオ全体の利回りを
     下回るまで低下し、利益に悪影響が及ぶ可能性がある。一方、金利が上昇した場合、当社の再投資利回りがポー
     トフォリオ全体の利回りを上回り、利益にプラスの影響を与える可能性がある。
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       米国個人ソリューション部門、米国ワークプレイス・ソリューション部門並びに全社及びその他に対応する一
     般勘定について、当社は、2022年度を通じて、当社が再投資を求められる年間の元本返済額と繰上返済額が満期
     固定証券及び商業モーゲージ貸付のポートフォリオの約5.4％に相当するものと予想している。当該事業に帰属
     する一般勘定には、2020年12月31日現在、当該資産が純帳簿価額ベースで約2,510億ドル含まれていた。2020年
     12月31日現在において、満期固定証券及び商業モーゲージ貸付の平均ポートフォリオ利回りは、約3.9％であ
     る。
       満期固定証券及び商業モーゲージ貸付2,510億ドルのうち、約1,720億ドルについては発行体の裁量によるコー

     ル・オプション又は償還のオプションが付されており、その加重平均金利は約４％である。当該1,720億ドルの
     うちの約53％が、繰上返済手数料に関する規定を含むものである。当社が現在の純利鞘を維持するために、保有
     する保険区分の付与利率を引き下げない又は以下に記載するその他の資産・負債管理戦略を効果的に利用しな
     い、あるいはこれらを行うことができない範囲において、現在のポートフォリオ利回りを下回るレート（保険契
     約によって保証されているレートを下回る場合を含む。）により予定支払額又は繰上返済額（繰上返済手数料は
     適用されない。）が再投資される場合、将来における運用成績に影響が及ぶ可能性がある。
       下表は、下記の日付現在の当社のクローズド・ブロック部門を除く米国事業の保険負債及び保険契約者預り金

     勘定を種類別に示したものである。
                                               2020年12月31日現在

                                               ( 単位：十億ドル)

    固定利率・利率保証付き長期保険商品                                                   154

    最低保証予定利率に基づき付与利率を調整済みの契約                                                   62

    投資収益に関するリスクが最終的に保険契約者の負担となる利益配当型保険契約                                                   14

     合計

                                                       230
       上記の1,540億ドルは、団体年金等の長期商品、仕組み決済及び固定利率・利率保証付きのその他の保険商品

     であり、その原資産をポートフォリオを下回る金利で再投資しなければならない可能性がある。当社は、下記の
     資産／負債管理を通じて長期的な低金利環境がこれらの契約に及ぼす影響を緩和することを目指している。
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       上記の620億ドルは、           付与利率が保険契約の期間にわたって最低保証予定利率に基づき調整される保険契                                           約に
     関連するものである。最低保証予定利率を上回る保険契約について、当社は当該付与利率を引き下げることがで
     きるものの、かかる引下げに対する当社の意思は、競争による圧力によって抑制されることがある。下表は、関
     連する勘定価値を、          最低保証予定利率の範囲             及び2020年12月31日現在の保険契約者に対する金利と各最低保証                                 予
     定利率   の差（単位：ベーシス・ポイント）別に示したものである。
                         最低保証予定利率に基づき付与利率を調整済みの勘定価値

                          最低保証       最低保証       最低保証       最低保証
                          予定利率       予定利率       予定利率       予定利率
                   最低保証      の超過率：       の超過率：       の超過率：       の超過率：
                                                      合計
                   予定利率        1-49      50-99      100-150        150
                         ベーシス・       ベーシス・       ベーシス・       ベーシス・
                          ポイント       ポイント       ポイント      ポイント超
                                  ( 単位：十億ドル)
     最低保証予定利率の範囲
     1.00  ％未満              0.9       1.2       0.3       0.0       0.0       2.4
     1.00％-1.99％                 1.4      15.3       2.7       2.0       1.2      22.6
     2.00％-2.99％                 1.3       0.9       2.0       1.2       1.3       6.7
     3.00％-4.00％                28.1       0.4       0.1       0.2       0.2      29.0
                     0.9       0.0       0.0       0.0       0.0       0.9
     4.00％超
                     32.6       17.8       5.1       3.4       2.7      61.6
     合計（注1）
     全体に占める割合
                      53％       29％       8％       6％       4％      100％
     （注1）　投資額が満期まで維持されない場合に市場価値調整が行われる契約に関連する約5.6億ドルが含まれる。

       当該事業の保険負債及び保険契約者預り金勘定のうち残りの140億ドルは、投資収益に関するリスクが最終的

     に保険契約者の負担となる利益配当型保険契約に関連するものである。当該保険契約の付与利率は、関連資産の
     利益に基づいて定期的に調整される。
       2021年１月１日から2021年12月31日までの米国10年国債の平均金利が0.85％（昨今の金利と合理的に一致す

     る。）（で、かつ、信用スプレッドが2020年第４四半期における平均レベルと同じである）という仮定的なシナ
     リオに基づき、当社は、再投資活動により純投資収益が受けるマイナスの影響（満期固定証券、商業モーゲージ
     貸付及びその他の貸付け（利益参加型契約に対応する資産を除く。）の満期及び予想繰上返済を含む。）が、
     2021年１月１日から2021年12月31日までの期間について、120百万ドルから160百万ドルであると予想している。
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       低金利環境が当社の純利鞘に与える不利な影響を緩和するため、当社は、積極的な資産・負債管理計画を採用
     しており、これには、規律あるリスク管理の枠組みの範囲内における戦略的資産配分及びヘッジ戦略が含まれて
     いる。当該戦略は、当社の商品の特徴に合致し、資産の金利感応度を商品負債の予想金利感応度に厳密に近似さ
     せることを目指すものである。当社の資産・負債管理プログラムは、デリバティブの利用を通じて、資産と負債
     の間のデュレーションのギャップのリスク、為替変動リスク及びその他のリスクの管理を支援している。当社
     は、商品の変化、顧客の行動の変化及び市況の変化が生じるごとに、かかる動的なプロセスを調整している。そ
     の結果、当社の資産・負債管理プロセスにより、当社が商品に関連する金利リスクを、複数の市場サイクルを通
     じて管理することが可能になっている。当社の金利エクスポージャーは、当社の事業の構成（報酬ベースの利益
     及び保険引受利益が、商品の収益性にとってより重大な役割を果たしている事業を含む。）によっても緩和され
     ている。また、当社は、当社の商品販売及びその収益性を定期的に見直している。その結果、一部の商品の価格
     が改定され、当社の収益予想に合致していない他の商品の販売が中止されることがある。
     クローズド・ブロック部門

       クローズド・ブロック部門の一般勘定資産610億ドルのほぼすべてが、クローズド・ブロックの保険契約のみ

     に関連する債務及び負債に対応している。クローズド・ブロックの詳細については、連結財務書類の注記15を参
     照のこと。
     国際保険事業

       当社の国際保険事業は、長年にわたって低金利環境を経験しているが、当社の国際保険事業における特定の保

     険区分に係る現時点の再投資利回りは、概ね当該保険区分に対応するポートフォリオの現時点の利回りを下回っ
     ている。近年、日本銀行の金融政策により一部の国債の利回りが一層低下し、一時はマイナスとなった。当社の
     国際保険事業は、昨今の金利環境が当社の純利鞘に与える不利な影響を可能な限り抑制するため、積極的な資
     産／負債管理プログラムを採用している。当社は、当該プログラムと併せて、ポートフォリオ強化のために逆
     イールド資産の購入を中止し、期間が30年以上である長期債の購入を継続している。さらに、通貨構成及び保険
     料支払方法の面で多様性の高い商品ポートフォリオにより、当社が低金利環境のマイナスの影響を一層緩和する
     ことが可能になる。また、当社は、定期的に商品の販売とその収益性を見直している。その結果、一部の商品の
     価格が改定され、一部の商品の手数料が調整され、当社の収益予想に合致していない他の商品の販売が中止され
     ることがある。かかる措置の影響及び特定の新商品の導入により、他の通貨建ての商品と比較した場合の米ドル
     建て商品の売上げが増加した。国際保険事業の販売成績の詳細については、下記の「国際事業－販売成績」の項
     を参照のこと。
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       下表は、下記の日付現在の当社の日本事業の保険負債及び保険契約者預り金勘定を種類別に示したものであ
     る。
                                               2020年12月31日現在

                                               ( 単位：十億ドル)

    固定利率・利率保証付き保険商品                                                   140

    投資額が満期まで維持されない場合に市場価値調整が行われる保険契約                                                   26

    付与利率が     最低保証予定利率に基づき調整される                 保険契約                             12

     合計

                                                       178
       上記の1,400億ドルは、主に固定利率・利率保証付きの長期保険商品から構成されており、その原資産を現在

     のポートフォリオ利回りを下回る金利で再投資しなければならない可能性がある。残りの保険負債及び契約者預
     り金勘定残高には、投資額が満期まで維持されない場合に市場価値調整が行われる保険契約に関連する260億ド
     ル、及び付与利率が          最低保証予定利率に基づき              保険契約     の期間にわたって調整される可能性のある契約に関する
     120億ドルが含まれている。しかしながら、当該保険契約について、現行の付与利率の大部分は、契約上の最低
     保証予定利率又はそれに近い料率である。一定の場合において、当社は最低保証予定利率を上回る保険契約につ
     いて付与利率を引き下げることができるが、当該保険契約の大部分について、付与利率は、公式により決定され
     る。
       2021年１月１日から2021年12月31日までの期間について、日本の30年国債の平均利回りが0.65％、米国10年国

     債の金利が0.85％（昨今の金利と合理的に一致する。）（で、かつ、信用スプレッドが2020年第４四半期におけ
     る平均レベルと同じである）という仮定的なシナリオに基づき、当社は、再投資活動により純投資収益が受ける
     マイナスの影響（満期固定証券、商業モーゲージ貸付及びその他の貸付け（利益参加型契約に対応する資産を除
     く。）の満期及び予想繰上返済を含む。）が、2021年１月１日から2021年12月31日までの期間について、40百万
     ドルから80百万ドルであると予想している。
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                               営業成績
     連結営業成績

       下表は、表示された各期間の純利益（損失）をまとめたものである。
                                         12 月31日に終了した年度

                                      2020  年     2019  年     2018  年
                                           ( 単位：百万ドル)
     収益                                  57,033       64,807        62,992
                                       57,356       59,722        58,158
     保険金・給付金及び費用
     法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前利益
                                        (323)      5,085        4,834
     （損失）
                                         (81)       947        822
     法人所得税費用（ベネフィット）
     運営合弁事業損益に対する持分反映前利益（損失）
                                        (242)      4,138        4,012
                                         96      100        76
     運営合弁事業損益に対する持分（税引後）
     当期純利益（損失）
                                        (146)      4,238        4,088
                                         228        52        14
     控除：非支配持分に帰属する利益
     プルデンシャル・ファイナンシャル・インクに帰属する純利益
                                        (374)      4,186        4,074
     （損失）
     2020  年度と2019年度の年次比較：               「プルデンシャル・ファイナンシャル・インクに帰属する純利益（損失）」の

    4,560百万ドルの減少は、以下の重要項目を反映している。
       ・　プルデンシャル・ファイナンシャル・インク（撤退及びラン・オフ事業を除く。）の実現投資利益（損

         失）による2,801百万ドルのマイナスの変動（税引前）（下記の特定の変額年金保険に関するヘッジ・プ
         ログラムの影響額を除く（詳細については、「一般勘定投資」の項を参照のこと。）。
       ・　撤退及びラン・オフ事業の当期における損失（前年度においては利益が計上された。）による、1,444百

         万ドルのマイナスの変動（税引前）（詳細については、「セグメント別営業成績」「撤退及びラン・オフ
         事業」の項を参照のこと。）。
       ・　当社の事業セグメントの調整後営業利益の減少による、707百万ドルのマイナスの変動（税引前）（詳細

         については、「セグメントの営業成績」の項を参照のこと。）。
       ・　特定の変額年金保険の組込デリバティブ及び関連するヘッジ・ポジションの価値の変動（DAC及びその他

         の費用を控除後）の影響額を反映した351百万ドルのマイナスの変動（税引前）（詳細については、「セ
         グメント別営業成績」「米国事業」「米国個人ソリューション部門」「個人年金保険」「リスク及びリス
         ク回避策」の項を参照のこと。）。
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       ・　主にPFI（撤退及びラン・オフ事業を除く。）の「その他収益（損失）」に計上される、投資関連活動に
         由来する339百万ドルのマイナスの変動（税引前）。当該マイナスの影響は、主に株式の未実現利益（損
         失）によるものであった。
       上記の「プルデンシャル・ファイナンシャル・インクに帰属する純利益（損失）」の減少は、以下の項目によ

     り一部相殺された。
       ・　法人所得税費用の減少に伴う1,028百万ドルのプラスの変動。

     セグメントの営業成績

       当社は、調整後営業利益というセグメントの収益性の指標を用いてセグメント並びに全社及びその他の業績を

     分析している。調整後営業利益及びそのセグメントの営業成績の指標としての利用については、「セグメント指
     標」の項を参照のこと。
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       下表は、下記の各年度の各セグメント並びに全社及びその他の調整後営業利益への貢献額、並びに連結損益計
     算書に記載の「法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前利益（損失）」に対する当該セグメントの業
     績指標の調整額をまとめたものである。
                                        12 月31日に終了した年度

                                    2020  年      2019  年      2018  年
                                         （単位：百万ドル）
     セグメント別税引前調整後営業利益:
      PGIM                                1,262         998         959
      米国事業：
       米国ワークプレイス・ソリューション部門：
        退職金                              1,436        1,301         1,049
                                       (16)        285         229
        団体保険
         米国ワークプレイス・ソリューション部門合計                             1,420        1,586         1,278
       米国個人ソリューション部門：
        個人年金保険                              1,470        1,843         1,925
                                       (48)         87        223
        個人生命保険
         米国個人ソリューション部門合計                             1,422        1,930         2,148
       アシュアランスIQ部門（注1）：
                                       (88)         (9)         0
        アシュアランスIQ
        　アシュアランスIQ部門合計                               (88)         (9)         0
          米国事業合計                            2,754        3,507         3,426
       国際事業（注2）
                                      2,952        3,112         3,019
                                     (1,824)        (1,766)         (1,283)
       全社及びその他
        セグメント別税引前調整後営業利益合計                              5,144        5,851         6,121
     調整項目:
      実現投資利益（損失）、純額及び関連調整額(注3)                                (4,156)         (835)         611
                                      (159)        (123)         (315)
      実現投資利益（損失）関連費用、純額(注4)
                                      (640)        (449)          0
      市場実績の更新(注5)
      撤退及びラン・オフ事業(注6)：
                                       (24)         36        (62)
       クローズド・ブロック部門
                                      (629)         755       (1,434)
      　その他の撤退及びラン・オフ事業(注2)
                                       51        (47)          0
      その他調整(注7)
      運営合弁事業損益に対する持分及び非支配株主持分利益
                                       90       (103)         (87)
      (注8)
     法人所得税及び運営合弁事業損益に対する持分反映前連結
                                      (323)        5,085         4,834
     利益（損失）
     （注1）　当社は、2019年10月、アシュアランスIQを取得した。詳細については、連結財務書類の注記１及び「アシュアラン
          スIQ」の項を参照のこと。
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     （注2）　2020年度第２四半期において、POKの業績及びその売上げの影響は、国際事業からは除外され、全社及びその他の
          撤退及びラン・オフ事業に含まれている。2020年度第３四半期において、POTの業績とその予想売上の影響は、国
          際事業からは除外され、全社及びその他の撤退及びラン・オフ事業に含まれている。過年度の金額は、当年度の表
          示に合わせて改訂されている。詳細については、連結財務書類の注記１を参照のこと。
     （注3）　「実現投資利益（損失）、純額」及び関連調整額を表している。詳細については、「一般勘定投資」の項及び連結
          財務書類の注記22を参照のこと。過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。
     （注4）　「実現投資利益（損失）、純額」がDAC及びその他の費用の償却並びに準備金の変動に与える影響に相当する費用
          が含まれている。また、当社の一部の年金商品の市場価値調整機能に関する支払いに由来する費用及び「実現投資
          利益（損失）、純額」が未経過収益準備金（「URR」）の償却に与える影響も含まれている。過年度の金額は、当
          年度の表示に合わせて改訂されている。
     （注5）　現在の市況の変動に伴う当年度の業績が収益性の予想に与える即時の影響（2019年度第２四半期以降、調整後営業
          利益からは除外されている。）を表している。詳細については、連結財務書類の注記22を参照のこと。過年度の金
          額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。
     （注6）　売却・撤退済み又は売却・撤退予定の撤退及びラン・オフ事業の利益（損失）への貢献を表している（終了予定で
          あるがU.S.      GAAPに基づく「撤退事業」としての会計上の取扱いに該当しない事業を含む。）。詳細については、
          「第２　企業の概況」「３　事業の内容」の「撤退及びラン・オフ事業」の項を参照のこと。
     （注7）　上記の調整項目に含まれない調整を表している。「その他調整」には、アシュアランスIQの取得の対価に含まれる
          所要勤務期間にわたり報酬費用として認識される特定の要素、並びに条件付対価の公正価値の変動が含まれる。詳
          細については、連結財務書類の注記22を参照のこと。
     （注8）　運営合弁事業損益に対する持分は、調整後営業利益（損失）に含まれているが、法人所得税、運営合弁事業損益に
          対する持分反映前利益からは除外されている。これは、運営合弁事業損益に対する持分が、連結損益計算書におい
          て税引後U.S.       GAAPベースで別項目として反映されているためである。非支配持分に帰属する利益は、調整後営業
          利益には含まれていないが、法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前利益（損失）には含まれている。
          これは、非支配持分に帰属する利益が連結損益計算書においてU.S.                               GAAPに基づき別項目として反映されているた
          めである。非支配持分に帰属する利益は、少数株主の持分に関連する、連結事業体からの利益を表している。
       上記の2020年度のセグメントの営業成績には、以下が反映されている。

       PGIM  　2020年度の業績は、主に資産運用手数料及びその他の関連収益の増加を反映して2019年度の業績を上

     回ったが、費用の増加によって部分的に相殺された。
       退職金   　2020年度の業績は、仮定について年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正に伴うマイナスの

     正味影響額を含め、2019年度の業績を上回った。当該項目を除外した場合、業績は、主に責任準備金戻入益の増
     加と費用の減少によって改善した。
       団体保険     　2020年度の業績は、主に団体生命保険及び団体所得補償保険のより低調な引受実績、並びに投資ス

     プレッド業績純額の減少を反映して2019年度の業績を下回った。
       個人年金保険       　2020年度の業績は、仮定について年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正に伴うマイ

     ナスの正味影響額を含めて、2019年度の業績を下回った。当該項目を除外した場合、業績は、主に報酬収益の減
     少（販売費用及びその他の関連費用を控除後）により低下した。
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       個人生命保険       　2020年度の業績は、仮定について年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正に伴うプラ
     スの正味影響額を含め、2019年度の業績を下回った。当該項目を除外した場合、主に引受実績の低迷、及び責任
     準備金の調整につながった、特定の保険契約につき回収される保険料の水準に関連する事業慣行の変更を反映し
     て、業績は低下した。
       アシュアランスIQ         　2019年10月の同事業の取得後最初の事業年度となった2020年度の業績は、-88百万ドルで

     あった。当該損失は、純収益（業務費用及びパーチェス法による会計処理の一環として認識された無形資産に関
     連する償却費は、当該純収益を相殺してなお余りあるものであった。）を反映している（詳細については、連結
     財務書類の注記１及び注記10を参照のこと。）。
       国際事業     　2020年度の業績は、為替レートのマイナスの正味影響額並びに仮定について年に一度行う見直し及

     び更新並びにその他の修正に伴うマイナスの正味影響額を含め、2019年度の業績を下回った。これらの項目を除
     外した場合、主に投資スプレッド業績純額の減少及び合弁事業投資の利益の減少を反映して業績は低下したが、
     好調な引受実績（事業成長を含む。）によって部分的に相殺された。
       全社及びその他        　2020年度の業績は、主に投資収益の減少、負債の金利費用の増加による対2019年度比の損失

     の増加を反映したが、法人費用及びイニシアチブに関連する費用の減少、並びに年金保険及び従業員給付の好調
     な業績により部分的に相殺された。
       クローズド・ブロック部門　               2020  年度の業績は、2019年度の業績を下回った。これは主に投資活動業績純額の

      減少によるものであったが、契約者配当準備金の減少によって部分的に相殺された。
     セグメント指標

       調整後営業利益        ：当社では事業運営に当たり「調整後営業利益」を用いてセグメント業績を分析している。調

     整後営業利益は、U.S.GAAPの定める「法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前利益（損失）」又は
     「純利益（損失）」に相当するものではないが、セグメント業績を分析し、資金を割り当てるために使用するセ
     グメント別の損益の基準であり、当局のガイダンスと一致しており、当社のセグメント業績の基準である。調整
     後営業利益を計算する上での調整は、当社全体の業績を理解する上で重要である。調整後営業利益については、
     これをU.S.GAAPに準拠して求めた利益の代用になるものではない。また、当社でいう調整後営業利益の定義は他
     の企業で使われている定義とは異なっている可能性がある。しかしながら、経営のための尺度として調整後営業
     利益を公表することは、継続中の事業の業績とその基礎となる当社事業の収益性を際立たせることにより、当社
     事業の業績への理解を深めていただけるものと考えている。セグメント業績の表示及び調整後営業利益の定義に
     ついては、連結財務書類の注記22を参照のこと。
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       年換算新事業保険料          ：当社の個人生命保険事業、団体保険事業及び国際事業を運営する上で、当社は年換算新
     事業保険料を分析する。年換算新事業保険料はU.S.GAAPに準拠した収益ではない。年換算新事業保険料は事業の
     現在の販売業績の尺度であり、これに対して収益は、現在の販売額に加えて、主に過年度に契約された契約の継
     続率と純投資利益を反映している。年換算新事業保険料には初年度の保険料の10％又は一括払商品については預
     り金が含まれている。有限払込契約についてその他調整は行っていない。
       ある一定期間の年換算新事業保険料の金額は、複数の要因により大きく左右される。かかる要因には、新商品

     の追加、既存商品の廃止、特定の商品への付与金利の変動及びその他商品の改変、保険料率の変更、税法の改
     正、規制の変更又は競争環境の変化が含まれるがこれらに限定されない。売上高は、これらの特定の変化又は変
     更の発効前に増加又は減少し、その後にかかる変化又は変更に応じて逆方向に変動することがある。
       運用資産     ：当社のPGIM事業を運営する上で、当社は運用資産（U.S.                               GAAPに直接準拠した資産ではない。）を

     分析する。これは、主な収益源が運用資産に基づく報酬であるためである。運用資産は、当社が機関投資家顧
     客、個人顧客及び当社の一般勘定のために直接運用する資産、並びに第三者であるマネージャーにより運用され
     ている当社の商品に投資された資産の公正市場価額又は勘定価値にあたる。
       勘定価値     ：個人年金保険及び退職金事業を運営する上で、当社は勘定価値を分析するが、これはU.S.                                                GAAPに

     準拠した資産ではない。個人年金保険事業における純販売額（償還額）及び退職金事業における純追加額（引出
     額）はU.S.      GAAPに準拠した収益ではないが、事業活動を測る尺度として利用されている。
     外国為替レートの影響

     外国為替レートの変動及び関連ヘッジ戦略

       米国に拠点を置き、米国外（特に日本）で大規模な事業を行っている会社として、当社は米ドル相当の利益及

     び株主資本利益率に影響する、外国為替レートの変動によるリスクにさらされている。当社の米ドル相当の利益
     は、現地通貨ベースでみれば比較的利益が一定しているときでさえ、時として為替変動の重大な影響を受けるこ
     とがある。当社の米ドル相当のエクイティは、国際事業における当社の投資価額が外国為替レートの変動に基づ
     き変動することの影響を受ける。当社はデリバティブ契約の使用及び米ドル建て資産の海外の子会社における所
     有など、様々なヘッジ戦略によってこれらの影響を軽減するよう努めている。
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       当社は、外国為替レートの変動による利益のボラティリティを削減するため、予想される米ドル以外の通貨建
     て利益の流れの一部について外国為替レートを有効に固定する為替予約デリバティブ契約を締結している。為替
     予約ヘッジ・プログラムは主に日本における当社の保険事業に関連するものである。
       当社は、外国為替レートの変動によるエクイティのボラティリティを削減するため、レバレッジのない状態で

     の全社的な株主資本利益率に対する円ベースの事業の相対的な寄与を維持するようヘッジレベルを調整する円
     ヘッジ戦略を主に採用している。当社は、このヘッジ戦略を様々な商品を採用して実施しているが、これらの商
     品には、米ドル建て資産、為替デリバティブ契約、並びに日本の保険子会社が現地で保有するデュアルカレン
     シー及びシンセティック・デュアルカレンシー投資が含まれる。全体的なヘッジレベルは、当社の全社的な株主
     資本利益率に対する円ベースの事業の相対的な寄与の定期的な評価によって変動する。
       下表は、表示された各日付現在の日本の保険子会社における米ドル相当の株主資本利益率に対する為替変動の

     影響をヘッジするための商品の総額を示したものである。
                                                  12 月31日

                                                2020  年    2019  年
                                                （単位：十億ドル）
     為替ヘッジ商品：
     米ドル相当の利益のヘッジ：
                                                 0.4      0.6
     　　為替予約契約（未払想定元本）
     米ドル相当のエクイティのヘッジ：
     　　円を基本通貨とする事業体が有する米ドル建て資産(注1)                                            10.1      13.1
                                                 0.5      0.6
     　　デュアルカレンシー及びシンセティック・デュアルカレンシー投資(注2)
     　米ドル相当のエクイティに対する為替ヘッジ商品合計                                            10.6      13.7
                                                 11.0      14.3
     為替ヘッジ合計
     （注1）　米ドル建て満期固定証券、償却原価及び関連未収投資収益、並びに為替デリバティブ契約の未払米ドル想定元本を

          含む。この金額は、エクイティに対する為替ボラティリティの影響をヘッジする役割を果たす米ドル資産のみを表
          している。当該プログラムを除いた場合、当社の日本事業には、2020年12月31日現在及び2019年12月31日現在の米
          ドル建て商品に関連する米ドル建て負債に対応する米ドル建て資産それぞれ658億ドル及び578億ドルが含まれる。
     （注2）　デュアルカレンシー及びシンセティック・デュアルカレンシー投資は、円を基本通貨とする当社の事業体が満期固
          定証券及び貸付（元本は円建て、受取利息は米ドル建て）の形態で保有している。表中の額は、将来の米ドル建て
          キャッシュ・フローの現在価値である。
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       当社の日本における保険事業からの米ドル相当の利益及び株主資本利益率に係る外国為替レートの変動の影響
     をヘッジする米ドル建て投資は円を基本通貨とする事業体において計上されており、そのため、かかる米ドル建
     て投資の日本における円を基本通貨とする保険事業体において計上された価値は為替変動により影響を受ける。
     当社は、為替レートが将来不利に変動した場合に、これらの米ドル建て投資の日本における円を基本通貨とする
     保険事業体において計上された価値が低下し、かかる事業体の持分及び規制上のソルベンシー・マージンに悪影
     響を与えるリスクを、当社の日本の保険事業に通貨ヘッジ取引を行わせることにより軽減しようと努めている。
     かかるヘッジはプルデンシャル・ファイナンシャルの子会社とともに行われる。これらのヘッジ戦略は、為替変
     動によるかかる米ドル建て投資の価値の変動を当社の円を基本通貨とする事業体から米ドルを基本通貨とする事
     業体に移動する経済的効果がある。
       これらの米ドル建て投資は同様の円建て投資よりも一般的に利子が高い。この高い利回りの、当社の米ドル建

     て投資並びにデュアルカレンシー及びシンセティック・デュアルカレンシー投資に対する付加的影響は、時間の
     経過とともに変わり、原投資のデュレーション及び投資の時点における米国及び日本の両国における金利の環境
     により左右される。
     セグメントの営業成績に対する外国為替レートに関する社内的な取決めの影響

       当社の国際事業及びPGIMの業績は、当該セグメントの米ドル建て以外の利益を固定為替レートで換算するとい

     う全社及びその他の業務との社内的な取決めの影響を反映している。全社及びその他の業務の業績には固定為替
     レートと実際の平均為替レートにより当該セグメントが計上した当該期間中の為替換算調整の差額が含まれる。
     加えて、当社が特定の通貨をヘッジする国際事業に限っては、全社及びその他の業務の業績には、当該期間中に
     決済された為替予約契約により計上された損益の影響（実際の収益が予想していた収益とは異なったことによる
     オーバーヘッジ又はアンダーヘッジの影響が含まれる。）も含まれる。
       国際事業に関して、固定為替レートは通常、同セグメントの米ドル相当の予想利益に対する為替変動の影響を

     緩和するために設計された為替収益ヘッジ・プログラムに関連して決定される。当該プログラムに基づき、全社
     及びその他の業務は、一定の通貨について予想される利益のリスク純額と米ドルを特定の為替レートで交換する
     為替予約契約を第三者と締結する。これらの契約の満期は特定の非米ドル建て利益が発生することが予想される
     将来の期間（通常は３年間ごと）に対応している。このプログラムを通じてヘッジされる非米ドル建て利益のレ
     ベルを設定する上で、当社は米ドル建て商品及び投資によって生じると予想される米ドル建て利益のレベルを除
     外する。2020年12月31日に終了した年度について、当該セグメントの利益の約２％が円建てであり、2020年12月
     31日現在、2021年度、2022年度及び2023年度の予想される円建て利益のそれぞれ100％、72％及び31％をヘッジ
     済みである。現在の未ヘッジ分については、当社の国際事業の将来の予想される円建て利益の米ドル相当額は、
     円の為替レート変動の影響を受けることとなる。
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       これらの取決めにより、2020年度、2019年度及び2018年度に係る当社の国際事業の業績には、円建ての利益に
     ついては１米ドル104円、105円及び111円の固定為替レートで換算したことによる影響が反映されている。当社
     は、2021年度の業績には、円建ての利益を、１米ドル103円で換算したことによる影響が反映されると予想して
     いる。ある年度の固定為替レートの決定は外国為替レートの経時的な変動の影響を受けるため、当該セグメント
     の将来の収益は、最終的には当該為替レートの変動による影響を受けることになる。
       PGIM  及びその他の当社の国際事業における一定の通貨に関して、各年度の固定為替レートは、先物為替レート

     を使用して前年度の第３四半期中に予め決定される。
       下表は表示された各期間の国際事業セグメント、PGIM並びに全社及びその他の業務の収益及び調整後営業利益

     の増加（減少）を示したものである（社内的な取決めの影響を反映している。）。
                                            12 月31日に終了した年度

                                           2020  年   2019  年   2018  年
                                             （単位：百万ドル）
     社内的な取決めによるセグメント別の影響：
     　国際事業(注3)                                        64     39     21
                                             (4)     06      0
     　PGIM
     　　社内的な取決めによる影響(注1)                                        60     45     21
     全社及びその他：
     　　社内的な取決めによる影響(注1)(注3)                                        (60)     (45)     (21)
                                             67     55     (1)
     　　為替予約契約の決済による損益(注2)(注3)
     　　　全社及びその他に対する純利益（損失）                                         7     10     (22)
                                             67     55     (1)
     連結収益及び調整後営業利益に対する正味影響額
     （注1）　加重平均月次為替レートにて換算された非米ドル建て利益と、為替収益ヘッジ・プログラムに関連して決定された

          固定為替レートにて換算された非米ドル建て利益の差額。
     （注2）　2020年12月31日現在、2019年12月31日現在及び2018年12月31日現在、全社及びその他の業務におけるこれらの為替
          予約契約の想定元本はそれぞれ10億ドル、13億ドル及び21億ドルであり、このうち、それぞれ４億ドル、６億ドル
          及び13億ドルは、日本の保険事業に関するものであった。
     （注3）　POKに関する影響を除く。過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。2020年第２四半期以降、当
          社の国際事業と全社及びその他の業務との間の韓国ウォンに関する社内的な取り決めが解除され、関連するヘッジ
          がPOKの見込み販売額に対して再利用されている。2020年第２四半期以降、１ドル当たり1,090ウォン及び1,110
          ウォンの固定為替レートでそれぞれ換算された2020年及び2019年の韓国ウォン建て利益は、国際事業から除外さ
          れ、全社及びその他に含まれる撤退及びラン・オフ事業に組み込まれている。詳細については、連結財務書類の注
          記１を参照のこと。
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     U.S.   GAAP  上の利益に対する非現地通貨建て商品の影響
       当社の国際保険事業は現地通貨建ての商品を提供しているが、一部は非現地通貨建ての商品も提供している。

     これは特に、現在主に米ドル建ての商品を提供し、また、過去においては豪ドル建ての商品も提供してきた日本
     における事業で顕著である。これらの商品に関連する非現地通貨建て保険負債はこれに対応する通貨建ての投資
     （うち相当部分が売却可能証券として指定されている。）によって支えられている。これらの非現地通貨建て資
     産及び負債に対する為替変動の影響は金額上合致しているが、為替変動によるこれらの資産及び負債の価値の変
     動を会計処理した際に差異が生じたことにより、U.S.                            GAAP上の利益が大きく変動したこともかつてはあった。
       当社は、2015年度にジブラルタ生命の事業において、米ドル建て事業と豪ドル建て事業を、それぞれ原商品及

     び原投資と同じ通貨を機能通貨とする別々の部門に分ける仕組みを導入した。この調整の結果、外国為替レート
     の変動により生じるこれらの資産及び負債の価値の変動の説明における差異が減少した。この仕組みの下で移転
     された米ドル及び豪ドル建ての資産について、その他の包括利益累計額（「AOCI」）に計上されている外国為替
     の再評価に関連する累積未実現投資利益（純額）は、2020年12月31日現在及び2019年12月31日現在においてそれ
     ぞれ23億ドル及び27億ドルに上ったが、これは当該資産の満期時又は売却時に「実現投資利益(損失)、純額」の
     利益として経時的に認識される。所定満期より前にこれらの資産のうち売却されるものがない限り、2020年12月
     31日現在における23億ドルの残余額の約13％は2021年度に認識され、約11％は2022年度に認識され、残余額が、
     2023年から2051年までの間に認識されることとなる。
     アルゼンチンの高インフレ経済

       当社のアルゼンチンにおける保険事業であるプルデンシャル・オブ・アルゼンチン（「POA」）は、従来、当

     該事業体が事業を行う主要な経済環境の通貨であることに鑑み、アルゼンチン・ペソを機能通貨として用いてき
     た。2018年度中、アルゼンチンの累積インフレ率は３年間で100％を超えた。その結果、アルゼンチン経済は高
     インフレとみなされ、2018年７月１日付で報告形態が変更された。U.S.                                     GAAPにおいて、高インフレ経済にある
     海外の事業体の財務書類は、将来の期間について、その機能通貨（以前はアルゼンチン・ペソ）がその親会社で
     ある報告主体の報告通貨（米ドル）であるかのように再測定されることになっている。これによってPOAの業績
     が米ドルに再測定及び／又は変換される方法が変更された一方、POA事業の相対的な規模を考慮すれば、当社の
     財務書類への影響は過去においても重大でなく、将来においても重大でないと予想される。また、アルゼンチン
     のマクロ経済環境を理由として、POAの貸借対照表は、実質上すべて、米ドル建て資産によって支えられている
     米ドル建て商品負債で構成されていることに留意すべきである。よって、機能通貨と資産及び負債が表示される
     通貨とがより緊密に連携されるため、この会計上の変更は、純利益に反映される再測定の影響を減少させる機能
     を果たしている。
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                             会計方針及び発表
     重要会計方針の適用

       U.S.GAAP     に従って財務書類を作成するには、しばしば相当程度の判断力が求められるような会計方針を適用す

     る必要がある。経営陣は、継続的に、財務書類の作成で採用された予測値や仮定を検証している。経営陣がその
     時点の事実や状況に配慮して、予測値や仮定の変更が適切であると判定した場合、連結財務書類に計上される当
     社の営業成績や財務状況が大幅に変更されることがある。
       以下の各項では、経営陣が予測値や仮定の適用に依存している部分が最も大きいとみなす、また、経営陣によ

     る最も困難で、主観的又は複雑な判断を必要とするとみなす、財務書類作成のための会計方針について説明す
     る。
     保険資産

     繰延保険契約取得費用及び繰延販売奨励金

       当社は、保険契約及び年金契約の取得又は更新に直接的に関連するコストを資産に計上する。これらのコスト

     には主に手数料、契約発行費用及び引受費用、並びに成約に至った保険契約に直接的に関係するその他の特定の
     費用が含まれる。また、当社は、主に個人年金保険セグメントにおける変額年金及び定額年金契約の販売奨励金
     に関連する費用の繰延も行っている。販売奨励金は、主として保険加入の奨励金として保険契約者預り金勘定に
     計上される金額である。販売奨励金の詳細については、連結財務書類の注記13を参照のこと。当社は、通常、
     DAC及び繰延販売奨励金（「DSI」）については、契約内容に応じて、総保険料、総利益又はグロス・マージンの
     レベルとタイミングに関する当社の予想に基づき、契約の想定期間にわたって償却する。下記において詳述する
     とおり、DAC及びDSIの償却額を算出するにあたり、当社は、投資収益、死亡率、契約継続率及びグロス・マージ
     ン、総利益又は総保険料のレベルとタイミングの見積りに影響を与えるその他の項目について予想を行う必要が
     ある。当社はまた、当社のDAC及びDSIの回収可能性を定期的に評価している。特定の契約についての当該評価
     は、保険料欠損テストの一環として実施される。詳細については、下記の「保険負債－責任準備金」の項を参照
     のこと。2020年12月31日現在、PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）のDAC及びDSIは、それぞれ188億ドル
     と８億ドルであり、クローズド・ブロック部門のDACは、209百万ドルであった。
     償却方法

       総保険料     ：当社の個人生命保険セグメントの無配当の定期生命保険契約、並びに国際事業セグメントの終身及

     び定期生命保険、養老保険及び健康保険に関連するDACは、主として総保険料に比例して償却される。総保険料
     は、保険契約につき保険契約者に請求される保険料と定義される。
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       総利益   ：当社の個人生命保険セグメント及び国際事業セグメントの変額生命保険及びユニバーサル生命保険、
     並びに当社の個人年金保険セグメント及び国際事業セグメントの変額年金契約及び定額年金契約に関するDAC及
     びDSIは、通常、総利益合計に比例してこれらの保険契約の想定期間にわたって償却される。総利益合計には、
     実際の総利益と将来における予想総利益が含まれる。総利益は、①死亡率、契約管理、解約手数料の賦課金額及
     びその他の賦課金額に保険契約者預り金の運用益を加えた金額から②保険契約者預り金勘定を超過する給付額、
     契約管理費用、特定の事業の再保険費用純額、保険契約者預り金勘定への利息振替及びその他の還付金を控除し
     た額と定義される。任意の年度において総利益の著しい低迷が予想される場合、償却額を算出するための基準と
     して、通常、保有契約高が代用される。当社の変額年金契約の生前給付特約オプションの一部に関連する組込デ
     リバティブ、特定のユニバーサル生命保険契約及び年金契約のインデックス連動型信用特約並びに関係するヘッ
     ジ活動の影響も、U.S.            GAAPに基づく総利益及び償却率に含まれている。当該組込デリバティブの評価モデルに
     係る重要なデータ（資本市場に関する仮定及び保険数理的に決定される仮定を含む。）の詳細については、下記
     の「保険負債－責任準備金」の項を参照のこと。償却費用を算出するにあたり、当社は、U.S.                                                 GAAPに基づく業
     績及び調整後営業利益に含まれる総利益額を見積もっており、明確な償却率及び費用を算出するために当該見積
     りを使用している。当社はまた、実際の総利益と当社の予想する将来の総利益の見積りの変動が当社のDAC及び
     DSIの償却率に与える影響について、定期的に関連するDAC及びDSIの残高の評価及び調整を行うとともに、当該
     金額を損益計上する。DAC及びDSIの残高の調整には、仮定について年に一度行う見直し、当期の実績の四半期調
     整及び市場業績の四半期調整による、総利益合計の見積額に対する影響が含まれる。各調整の詳細については、
     「仮定について年に一度行う見直し及び四半期調整」の項を参照のこと。
       グロス・マージン         ：クローズド・ブロックの伝統的な利益配当型商品に関するDACは、当該契約の想定期間に

     わたって、グロス・マージン合計に比例して償却される。グロス・マージン合計は、①保険料受領額、保険契約
     者預り金勘定の運用益及びその他の賦課金額から②支払済みの給付金、契約管理費用、死亡及び養老保険金給付
     のための平準純保険料準備金の変動、契約者年間配当並びにその他の還付金を控除した額と定義される。当社
     は、実際のグロス・マージンの影響と当社の予想する将来のグロス・マージンの変動について、将来のグロス・
     マージンの当社の見積額の評価及びDAC残高の調整を行い、当該金額を損益計上する。グロス・マージンに影響
     を及ぼす要因の多くがこれらの保険契約者に対する当社の配当の決定に含まれており、また、クローズド・ブ
     ロック事業が多くの年度において、累積利益の株式会社化の際に決定された予想累積利益に対する超過額につい
     て、「未払契約者配当金」において累積契約者配当準備金費用を認識していることから、当該利益配当型商品に
     係るDAC調整は、概して当社の業績に著しいボラティリティをもたらしていない。しかしながら、将来におい
     て、実際の累積利益が予想累積利益を下回り、累積契約者配当準備金がなくなった場合、グロス・マージン及び
     DAC償却額の変動は、クローズド・ブロックの業績に最終的に影響を及ぼす可能性がある。2020年12月31日現
     在、予想累積利益に対する実際の累積利益の超過額は、2,920百万ドルであった。
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       上記で述べた以外の商品の償却方法は、主に当社の団体保険セグメント及び退職金セグメントの商品に関連す
     る重要度の低いDAC及びDSI残高（当社の2020年12月31日現在のDAC及びDSI残高合計の約２％を占めていた。）に
     関するものである。
     仮定について年に一度行う見直し及び四半期調整

       当社は、毎年、将来における総利益を見積もる際に使用する仮定の包括的なレビューを行っている。過去数年

     間にわたって当社が行った、将来の総利益の予想並びにDAC及びDSIの償却額の変更につながった最も重要な仮定
     の更新は、失効及びその他保険契約者の行動に関する仮定、死亡率並びに将来における予想投資収益率の修正に
     関連するものであった。これらの仮定により、将来において償却費用の大規模な変更が生じる可能性がある。か
     かる仮定の変更が当社の業績に与える影響が相殺効果を有する可能性があるが、当社がその長期的な変動及び相
     殺効果について予想することはできない。
       上記の当期の実績の四半期調整は、当該期間中の実際の総利益と、従前に予想された当該期間中の総利益の見

     積額の間の差異の影響を反映するものである。各期間の実際の実績が、従前において見積もられた当該期間中の
     見積額と異なる範囲において、総利益合計の前提となる水準が変動する可能性がある。この場合、当社は、すべ
     ての過年度の償却について累積調整（経験値への補正）を計上する。
       上記の市場成果の四半期調整は、実際のファンドの実績及び市況を踏まえた当社の総利益合計の見積りの変更

     の影響を反映している。当社の変額年金契約の総利益の大部分は、分離勘定投資オプションにおいて保有する資
     産の総収益率に依存しており、変額生命保険契約の総利益の大部分についても、程度は低いものの、同様であ
     る。この収益率は、当社が変額年金契約及び変額生命保険契約について受領する手数料、変額年金契約に関する
     最低保証死亡給付及び最低年金額保証給付並びに変額生命保険契約について支払われることが予想される保険金
     について当社が負担する費用、並びにその他の収入源に影響を与える。任意の期間における当社の予想を上回る
     利益は、予想を上回る積立金残高を創出する。これにより、当社が将来において変額年金契約及び変額生命保険
     契約について受領するであろう手数料が増加し、当社の変額年金契約に関連する最低保証死亡給付及び最低年金
     額保証給付並びに変額生命保険契約について支払われることが予想される保険金について当社が将来において負
     担するであろう費用が減少する。業績が予想を下回った場合は、これと逆の現象が発生する。将来における総利
     益予想の変動は、過年度のすべての償却に対する累積的な調整を認識する際に用いられる。
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       予想市場収益率の算出に使用される加重平均収益率の仮定は、各商品タイプに特有の多くの要素（資産のデュ
     レーション、資産配分及びその他の要素を含む。）を考慮している。株式市場の仮定に関しては、米国内変額年
     金及び米国内外の変額生命保険商品のDAC及びDSIを評価する際に使われる短期的な将来の収益率の仮定は、業界
     の慣行として、平均回帰アプローチにより算出される。このアプローチに基づき、当社は、過去における株式収
     益を検討し、５年間の当初期間（「短期間」）にわたる予想株式収益を調整し、株式収益率が長期の予想収益率
     と近似するようにする。将来における短期間の予想収益率が当社の将来における短期間の最大収益率（15.0％）
     を上回っている場合、将来における最大収益率を使用する。2020年12月31日現在、当社の米国内変額年金保険事
     業及び変額生命保険事業は、長期の予想株式収益率及び短期の平均回帰予想株式収益率を、それぞれ8.0％と
     1.3％、当社の米国外変額生命保険事業は、長期の予想株式収益率及び短期の平均回帰予想株式収益率を、それ
     ぞれ4.8％と1.5％と仮定している。
       AC 及びDSIの評価に使用される金利の仮定に関し、当社は、債券の収益率の予想に用いる将来の長期の金利及

     び短期間の金利をそれぞれ毎年及び四半期ごとに更新する。当社が2020年度に行った、仮定について年に一度行
     う見直し及び更新並びにその他の修正の結果、当社は、(i)米国10年国債の利回りの長期予想を昨年のものから
     50ベーシス・ポイント下げて現在は10年間で3.25％とし、(ii)日本10年国債の利回りの長期予想を昨年のものか
     ら30ベーシス・ポイント下げて現在は10年間で1.00％と格付けしている。四半期ごとに行う市場実績の更新の一
     環として、当社は、現行の金利の変動を反映するため金利の短期予測を更新する。
     買収事業価値

       DAC  及びDSIに加えて、当社は、VOBA（買収事業価値）を資産として認識する。VOBAは、取得された保有保険契

     約債務を取得日時点で算定された公正価値で表示するための、表示額に対する調整額に相当する無形資産であ
     る。VOBAは、DAC及びDSIの償却にあたって使用されるものと同一の手法及び仮定を用いて、当該取得契約の想定
     期間にわたり償却される（詳細については、上記の「繰延保険契約取得費用及び繰延販売奨励金」の項を参照の
     こと。）。また、VOBAは、回収可能性テストの実施の対象ともなる。2020年12月31日現在、VOBAは11億ドルであ
     り、これには2011年に            アメリカン・インターナショナル・グループ（「                         AIG  」）からエイアイジー・スター生命
     保険株式会社、AIGエジソン生命保険株式会社、AIGファイナンシャル・アシュアランス・ジャパン株式会社及び
     AIGエジソンサービス株式会社（以下、総称して「スター生命及びエジソン生命事業」という。）を取得したこ
     とに関連する９億ドルが含まれていた。残りの２億ドルは、主に従前において当社が取得した伝統的生命保険、
     据置年金、定額拠出及び確定給付事業に関連するものである。スター生命及びエジソン生命事業の保有保険契約
     に関連するVOBAは、その大部分が総利益よりも安定していることが予想される総保険料に応じて償却されるた
     め、仮定の変更の影響を受けにくい。
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     保険負債
     責任準備金

     責任準備金（支払備金及び未払損害調査費用を含む）

       当社では、U.S.         GAAPに定める手法を用いて、保険契約者に対する、又は保険契約者のための責任準備金を準

     備する。準備金に関して使用される手法には、以下のものが含まれる。
    ・　契約期間が長い保険契約の大部分について、当社は、責任準備金に関する負債を測定するにあたり平準純保険

       料式を使用する。当該手法においては、保険料収入が認識された際に責任準備金に関する負債が発生する。負
       債、すなわち保険契約者に対する又は保険契約者のための将来の給付金支払額の現在価値と関連費用から将来
       の純保険料の現在価値を引いた金額（総保険料のうちすべての給付及び費用をまかなうために必要な部分）
       は、保険契約が締結される時点で適用される仮定を含む手法を用いて予想され、必要に応じて不利な変動のリ
       スクに対する準備金が設定される。当初の仮定は、保険料が欠損していない限り、責任準備金に関する負債の
       変動を特定するためにその後の会計期間においても引き続き使用される（いわゆる「ロックイン・コンセプ
       ト」）。平準純保険料式の結果は、任意の時点の負債は責任準備金を調達するにあたって必要とされる、これ
       までに受領された保険料の累計額（すなわち、これまでに受領した純保険料）から支払い済みの給付及び費用
       を控除した額に等しい、というものである。保険契約者に対する当社の債務の一部は将来において受領する純
       保険料によってまかなわれ、当該時点の負債として認識されるため、負債は必ずしも契約締結時に予想される
       保険契約者に対する当社の債務の全額を反映するものではない。当社は、保険料欠損テストをテスト実施日現
       在の最良推定値による仮定を用いて実施するが、不利な変動のリスクに対する準備金は設定しない。最良推定
       値による仮定に基づき決定された債務額が準備金純額（すなわち、GAAPに基づく準備金からDAC、DSI又はVOBA
       資産を控除後の金額）を上回った場合、既存の準備金純額は、まず当期の損失の計上を通じて当該資産を不足
       額分だけ又は０まで減少させることにより調整される。不足額が保険契約に係る当該資産の残高を上回る場
       合、当社は、当期の損失の計上を通じて準備金純額を超過額の分だけ増額する。保険料の欠損が認識された場
       合、保険料欠損テスト日現在の仮定は、固定され、その後の評価においても使用される。また、準備金純額
       は、引き続き保険料欠損テストの対象となる。さらに、有限払込契約の責任準備金には、受領した総保険料の
       純保険料に対する超過分に相当する繰延利益に関する債務も含まれる。繰延利益は、基本的に保有契約高又は
       給付金支払予想額に対して一定の比率で収益に認識される。
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    ・　特定の保険契約の特性（最低保証死亡給付（「GMDB」）、最低年金額保証給付（「GMIB」）及び無失効保証に
       関する準備金）について、負債は、関連する賦課金額（管理費、死亡率、費用、解約その他（その分類方法を
       問わない。）の契約賦課金を含む。）が認識された際に決定される。当該負債は、当該時点の最良推定値によ
       る仮定を使用して決定され、契約有効期間における予想支払超過額合計（勘定価値を超過する支払い等）の現
       在価値を見積賦課金額の合計（給付率等）の現在価値で除した比率に基づいている。負債額は、現行の給付率
       にそれまでに認識された累積的な賦課金額を乗じ、利息を付した額からそれまでの累積的な超過支払額を控除
       した額と等しい。この給付率を用いた手法の結果、負債はいかなる時点においても、将来の超過支払額に充当
       するために必要と予想されるそれまでに受領した賦課金額の累積額から、既に支払われた超過支払額を控除し
       た額に相当するものとなる。当該超過支払額の一部は将来受領する賦課金額により賄われ、その時点で負債と
       して認識されるため、当該負債は、契約締結時に当社が支払うことを予想している保険契約者に対する債務の
       全額を必ずしも反映したものとはならない。DACに関する上記の記載と同様に、当該準備金は、仮定について
       年に一度行う見直しに基づく調整及び実績（市場業績を含む。）に関する四半期ごとの調整の対象となる。当
       該調整は、発行日からバランスシートの日付までの実際の経験と更新された責任準備金予想額を使用すること
       による給付率への影響を反映している。更新後の給付率は、当期の利益又は損失の計上を通じて認識された準
       備金の調整額を算出するために従前の全期間の賦課金額に適用される。
    ・　特定の商品の保証（主に個人年金保険セグメントの変額年金商品の特定の生前給付特約オプション）（最低積

       立金保証給付（「GMAB」）、最低解約保証給付（「GMWB」）及び最低年金額・解約保証給付（「GMIWB」）を
       含む。）について、当該給付は、公正価値会計の枠組みを用いて組込デリバティブとして会計処理される。当
       該契約の公正価値は、将来において予想される保険契約者に対する給付金支払額の現在価値から組込デリバ
       ティブに由来する特約手数料の現在価値を控除した金額として算出される。U.S.                                          GAAPの下では、当該給付の
       公正価値は、当該組込デリバティブを評価するにあたって市場参加者が使用するであろう仮定に基づいて算出
       される。当該組込デリバティブの公正価値の変動は、当期の利益又は損失の計上を通じて四半期ごとに計上さ
       れる。当該組込デリバティブの評価に関する追加の情報については、連結財務書類の注記６を参照のこと。
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    ・　  ある特定の状況下においては、個別の保険種目について保険契約者債務の総額が損失の認識を必要とするまで
       不足することは見込まれないものの、契約初期に利益が認識され、契約後期において損失が発生するような損
       益パターンとなる可能性もある。こうした状況においては、会計基準により、契約後期で認識される損失を十
       分に相殺するために必要となる金額の追加の債務（利益発生後の損失又は「PFL」債務）の認識を求められ
       る。PFL債務は、将来において予想される損失を相殺するために現時点で必要とされる見積額に基づいてい
       る。債務は割引ベースで測定されるため、利息を通じて将来の利益が増加し、将来における損失を相殺する形
       で債務が最終的に利益に戻し入れられる。従来、当社のPFL債務は主に、直近の最良推定値による仮定を用い
       て正味GAAP準備金を測定する一部のユニバーサル生命保険契約に関連するものであったため、四半期ごとに現
       有保険契約及び市場データを使用して、また仮定について年に一度行う更新の一環として更新されていた。
       ターゲット発生日（すなわち最大の欠損の日）において、PFL債務は保険料欠損準備金に移行し、ユニバーサ
       ル生命商品については、引き続き四半期ごとに現有保険契約及び市場データを使用して、また仮定について年
       に一度行う更新の一環として更新される。
       準備金を設定する際に使用される仮定は、通常、当社の実績、業界の実績及び／又はその他の要素（いずれか

     該当するもの）に基づいている。任意の中間決算期間において当社が長期的な傾向の指標となると判断するよう
     な重大な変更のない限り、当社は、死亡率、罹患率、定年退職及び保険契約者の行動に関する仮定等の保険数理
     上の仮定を毎年更新する。当社は、通常、短期間における指標の著しい変化は想定しておらず、これらの指標に
     変化が生じる場合であっても、かかる変化が長期にわたる段階的なものであると考えている。長期にわたる低金
     利環境において、最良推定値による仮定に基づいて決定された準備金が負債純額を上回る可能性が増加してい
     る。
       当社が設定している準備金については、以下において詳述する。

       国際事業     ：当社の国際事業の責任準備金は、2020年12月31日現在、当社の責任準備金合計の42％を占めていた

     が、これは主に無配当の終身生命保険及び定期生命保険商品並びに養老保険契約に関するものであり、通常、上
     記の平準純保険料式を用いて算出される。将来の給付金予想額及び費用を決定する際に使用される主要な仮定に
     は、死亡率、失効率、罹患率、投資利回り及び維持費用に関する仮定が含まれている。準備金はまた、既報告未
     払保険金請求及び既発生未報告保険金請求を含む。さらに、特定の保険契約に係る責任準備金には、上記の繰延
     利益に関する債務に関連する金額も含まれる。
       退職金    ：退職金セグメントの責任準備金は、2020年12月31日現在、当社の責任準備金合計の22％を占めてい

     た。当該準備金は、主に当社の無配当の団体生命年金及び仕組決済方式商品に関連するものであり、通常、上記
     の平準純保険料式を用いて算出される。当該準備金を設定する際に使用される主要な仮定には、死亡率、退職
     率、維持費用及び投資利回りに関する仮定が含まれている。さらに、特定の保険契約に係る責任準備金には、上
     記の繰延利益に関する債務に関連する金額も含まれる。
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       個人年金保険       ：個人年金保険セグメントの責任準備金は、2020年12月31日現在、当社の責任準備金合計の７％
     を占めており、主に組込デリバティブとして会計処理される変額年金のGMDB及びGMIB特約並びに生前給付特約オ
     プションの準備金に関連するものであった。上記のとおり、GMDB及びGMIBの準備金を設定するにあたり、当社
     は、直近の最良推定値による仮定を使用する。当該準備金を設定するにあたって使用される主要な仮定には、通
     常、年金化、失効率、解約及び死亡率に関する仮定、並びに金利及び株式市場収益に関する仮定が含まれる。失
     効率は、給付のイン・ザ・マネーの程度に基づき契約ごとに調整され、解約料の適用の有無などのその他の要因
     を織り込んでいる。契約のイン・ザ・マネーの程度が大きい場合は、失効率は引き下げられる。失効率は、解約
     手数料が適用される期間については通常より低いものと想定されることが多い。条件付終身年金契約に関して、
     当社は、開始時の不利な変動のリスクに対する準備金を設定した最良推定値による仮定又は直近の損失認識事由
     の時点の最良推定値による仮定を用いた準備金を設定する。
       特定の生前給付特約オプション（GMAB、GMWB及びGMIWBを含む。）に対する準備金は、上記のとおり組込デリ

     バティブとして公正価値で会計処理される。資本市場の市況の変動及び各種保険数理上の基礎計算の変動によっ
     ては、当該手法が、負債又はマイナス負債を生じさせる可能性がある。当該債務を移転するにあたって観測可能
     で、かつ、活発な市場が存在しないため、その評価額は、オプション価格設定手法を盛り込んだ内部で策定され
     たモデルを用いて算出される。当該モデルは、リスク中立的評価の枠組みに基づくものであり、評価手法、デー
     タ及び将来のキャッシュ・フローのタイミングと金額に関する不確実性に固有のリスクに対するプレミアムが付
     されている。これらの組込デリバティブの評価モデルにつき重要なデータには、資本市場に関する仮定（金利の
     レベル及びボラティリティに関する仮定等）、市場参加者が考える当社の不履行リスク（「NPR」）、並びに保
     険数理的に決定される各種仮定（死亡率並びに失効率、給付利用率及び解約率等の保険契約者の行動を含む。）
     が含まれている。資本市場に関するデータ及び実際の保険契約者預り金額は、金利、株式市場及びボラティリ
     ティを含む各四半期末現在の資本市場の状況に基づいて四半期ごとに更新される。リスク中立的な評価法におい
     ては、イニシャル・スワップ・カーブにより、保険契約者預り金額を増加させるために使用される総利回りが引
     き上げられる。当社の割引率に関する仮定は、追加のスプレッドについて調整済みのロンドン銀行間取引金利
     （「LIBOR」）のスワップ・カーブ（NPRの見積を含む。）に基づいている。保険数理上の仮定（保険契約者の行
     動及び死亡率を含む。）は、年に１回以上見直され、経験値、将来に関する予想、及びその他のデータ（利用可
     能な業界の調査結果又は取得・再保険取引等の市場取引等の観察可能な市場データを含む。）に基づき更新され
     る。生前給付特約オプションの評価の詳細については、連結財務書類の注記６を参照のこと。
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       個人生命保険       ：個人生命保険セグメントの責任準備金は、2020年12月31日現在、当社の責任準備金合計の７％
     を占めており、主に定期生命保険、ユニバーサル生命保険及び変額生命保険の各商品に関連するものである。定
     期生命保険契約について、責任準備金は、通常、上記の平準純保険料式を用いて算出される。将来における給付
     額及び費用を決定するにあたって使用される主要な仮定には、死亡率、失効率、投資利回り及び維持費用に関す
     る仮定が含まれる。変額生命保険商品及びユニバーサル生命保険商品（無失効保証を伴うユニバーサル生命保険
     契約を含む。）については、主にGMDB及びGMIB契約向けの準備金に関して使用される手法を用いて設定される。
     GMDB及びGMIB契約の責任準備金は、上記のとおり、直近の最良推定値による仮定を用いて設定される。当該準備
     金を設定するにあたって使用される主要な仮定には、通常、死亡率、失効率及び保険料の傾向、並びに金利及び
     株式市場収益に関する仮定が含まれる。準備金はまた、既報告未払保険金請求及び既発生未報告保険金請求を含
     む。
       団体保険     ：当社の団体保険セグメントの責任準備金は、2020年12月31日現在、当社の責任準備金全体の２％を

     占めており、主に団体生命保険と団体所得補償保険の給付のための準備金に関連するものである。短期の契約に
     ついて、負債は、保険金請求が発生した際に確定される。団体生命保険及び団体所得補償保険の給付のための準
     備金には、主に団体長期所得補償保険商品に関連する支払備金及び未払損害調査費用に関する負債も含まれる。
     当該負債は、貸借対照表の日付現在における、所得補償保険に係る将来の保険金支払額及び費用の予想額、並び
     に既発生未報告保険金請求支払予想額を示している。当該負債は、将来の保険金支払額及び費用の現在価値とし
     て確定される。将来における保険金支払予想額を決定する際に使用される主な仮定は、保険請求取下げの要因、
     想定される金利及び想定される社会保障税との相殺である。団体生命保険と団体所得補償保険の給付に係る残り
     の責任準備金は、主に当社の団体生命保険事業に関連するものであり、保険料払込免除、既報告未払保険金請求
     及び既発生未報告保険金請求のための準備金が含まれる。保険料払込免除のための準備金は、将来における給付
     金の現在価値として算出され、死亡率や回収率の予想等の仮定を用いている。既報告未払保険金請求に係る準備
     金は、既報告未払保険金請求の一覧に基づいている。既発生未報告保険金請求に係る準備金は、保険金請求の報
     告につき想定される傾向を用いて設定される。
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       全社及びその他        ：全社及びその他の業務の責任準備金は、2020年12月31日現在、当社の責任準備金合計の５％
     を占めており、主に長期介護保険商品に関連するものであった。これらの準備金は、通常、上記の平準純保険料
     式を用いて算出される。金利が低下した結果、2020年第１四半期において保険料の欠損が認識されたため、保険
     契約の大部分は、当該時点における最良推定値を用いて評価されている。当該準備金を設定するにあたって使用
     される主要な仮定には、金利、罹患率、死亡率、失効率、保険料率の引上及び維持費用に関する仮定が含まれ
     る。さらに、長期介護保険商品に関する重要度の低い特定の準備金（                                   就業不能者責任準備金等             ）は、直近の最良
     の保険数理上の仮定を用いて設定される。
       クローズド・ブロック部門              ：クローズド・ブロック部門の伝統的な利益配当型生命保険商品の責任準備金は、

     2020年12月31日現在、当社の責任準備金合計の15％を占めており、上記の平準純保険料式を用いて決定される。
     この方法に基づき、責任準備金は、保険契約者の支払う保険料に比例して積み増しされる。この方式を適用する
     上で、将来の保険金給付及び将来の保険料収入を判断するために予定死亡率を使用し、当該両金額の現在価値を
     判断するために金利を適用する。予定死亡率は、保険契約の解約払戻金を決定するために使用される業界の標準
     死亡率チャートに基づいており、使用する金利は、保険契約の解約払戻金を計算するために使用する金利であ
     る。
     保険契約者預り金勘定

       保険契約者預り金勘定債務は、貸借対照表の日付の時点で保険契約者の利益のために発生している契約価値を

     表す。当該債務は主に、累積預り金勘定に利息振替を加えた上で、保険契約者の引出額及び預り金勘定に対して
     評価されるその他の費用（該当する場合）を控除した金額に結びついている。「保険契約者預り金勘定」として
     も計上される当社の未経過収益準備金は主に、当社の個人生命保険セグメント及び国際事業セグメント内の変額
     生命保険商品及びユニバーサル生命保険商品に関連するものであり、将来において提供されるサービスの契約賦
     課金に相当する。当該賦課金は、前受収益として繰り延べられ、通常、上記のDAC及びDSIと同様、契約の予想継
     続期間にわたって、商品の総利益の見積りに比例して償却される。保険契約者預り金勘定は、特定のユニバーサ
     ル生命保険商品及び年金保険商品のインデックス連動機能に関連する組込デリバティブ商品の公正価値に相当す
     る金額も含まれている。これらの組込デリバティブの評価に関する追加の情報については、連結財務書類の注記
     ６を参照のこと。
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     保険資産及び負債の感応度
       下表は、特定の主要な仮定の変動により、下記の財務書類上の各残高が被る影響の合計を要約したものであ

     る。下記の数値は、当社について合計で表示されている。下記の情報は、一例を挙げるために示したものであ
     り、単一の仮定の変動が2020年12月31日現在の残高に与える仮定的かつ直接的な影響のみを含んでおり、仮定の
     組み合わせの変更については考慮していない。また、以下に示す保険に関する仮定の影響は、当社全体における
     保険に関する仮定の平行移動を反映したものである。ただし、これらは実際には平行的にではなく、特定の事業
     にのみ適用される場合がある。現在の仮定の変動は、表示された数値を超える財務書類上の残高への影響を生じ
     させる可能性がある。財務書類上の各残高の表示にあたって用いられた見積及び仮定の内容については、上記に
     記載されている。伝統的な長期契約及び有限払込契約については、U.S.                                     GAAPにより、契約が発行された際に使
     用された当初の仮定を「ロックイン」し、将来における全負債額の算出にあたっても、算出された負債額が将来
     における給付額と費用を算出する上で適切である（すなわち、保険料の欠損がない）限りにおいて当該仮定を使
     用することが要求されている。したがって、仮定の仮定的変動が保険料の欠損につながる悪影響を及ぼすおそれ
     がある場合を除き、当該商品は下記の感応度に関する表には反映されない。同様に、伝統的な長期契約及び有限
     払込契約に関する仮定の有利な変動の影響は、現在の仮定のロックインの維持が要求されていることから下記の
     表には反映されず、代わりに当該有利な影響は、現有保険契約の期間にわたって純利益に計上される。
       下表に表示された影響額は、以下を除く。

    ・　当社の資産・負債管理戦略（下表に記載の残高の変動を相殺することを目指しており、主として投資とデリバ

       ティブから成る。）の影響。当該商品に対するU.S.                           GAAP会計方針の適用に関連する見積及び仮定については
       下記の記載を、特定の重要な仮定の変動が関連する残高に与える仮定的な影響については上記「２　事業等の
       リスク」の項を参照のこと。
    ・　全社及びその他の業務における撤退及びラン・オフ事業の一部門である長期介護保険事業の影響。長期介護保

       険事業の感応度は、下表とは別に表示されている（「全社及びその他の業務における長期介護保険事業の感応
       度」を参照のこと。）。長期介護保険商品の会計処理は主に、上記のロックインされた仮定のモデルに従って
       いるが、2020年第１四半期における金利の低下の結果、当該事業は保険料の欠損を計上し、評価モデルに用い
       る以前ロックインされた仮定のロックインを解除し、これを更新した。独立的かつ補完的な情報を提供するた
       め、感応度は別途表示されている。
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                                          2020年12月31日
                                        以下の項目の増（減）
                                 繰延保険契約取
                                         責任準備金及び
                                 得費用、繰延販
                                           保険契約者        正味影響額
                                  売奨励金及び
                                           り金勘定
                                  買収事業価値
                                         （単位：百万ドル）
     現在の仮定の仮定的な変動：
     長期金利：

     25ベーシス・ポイントの上昇                                  55        (60)         115
     25ベーシス・ポイントの低下                                  (50)         45        (95)
     長期予想株式収益率：

     50ベーシス・ポイントの上昇                                  185        (140)         325
     50ベーシス・ポイントの低下                                 (165)         145        (310)
     NPR信用スプレッド：

     50ベーシス・ポイントの上昇                                 (485)       (2,275)         1,790
     50ベーシス・ポイントの低下                                  545       2,535        (1,990)
     死亡率：

     １％の上昇                                  (45)        (165)         120
                                       45        165        (120)
     １％の低下
     失効率：

                                      (150)        (980)         830
     10％の上昇
                                       160       1,010         (850)
     10％の低下
     全社及びその他における長期介護保険事業の感応度

       下表は、長期介護保険商品のための準備金の設定に用いられる特定の重要な仮定、及び当該仮定が変動した場

     合に生じうる正味影響を要約している。U.S.                        GAAPにおいて、長期介護保険商品のための準備金は、主に上記の
     ロックインされた仮定のコンセプトを用いて計算される。そのため、下表に表示される仮定的な悪影響は、当社
     の最良推定値の準備金を増加させるものであり、当社のGAAP準備金と比較した場合に仮定のロックインの解除及
     び更新と純利益への支出の計上が要求される保険料の欠損を発生させる可能性があるものである。下表の仮定的
     な好影響は、当社の最良推定値の準備金を減少させるが、当社のGAAP準備金をただちに減少させることにはつな
     がらない（現在の仮定をロックインさせたままにすることを要求されるため。）。むしろ、当該好影響は、現有
     保険契約の期間にわたって純利益に計上される。
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       下記の情報は説明を目的としており、単一の仮定の変動の影響を含んでおり、仮定の組み合わせの変更につい
     ては含んでいない。新たな経験値の結果、表示された数値を超える現在の仮定の変動及び財務書類上の残高への
     関連影響が将来において発生する可能性がある。
                                   2020年12月31日

                                                   最良推定値の準備
                                                   金の増加（減少）
         仮定
                      現在の仮定                 仮定の変動
                                                     （単位：
                                                    100万ドル）
      死亡率の改善           「G2」の業界の死亡率改善の尺                 健康な生活についての死亡率                   (350)
                 度に基づく。健康な生活のみに                 の改善をすべて除外
                 適用するようグロスアップ方式
                 で計算
      予保険金請求発生率           当社及び業界の経験値に基づ                 予想される発生率の増加／減                  300  - (300)
                 く。将来の保険金請求管理の効                 少：＋５％～－５％
                 率性を反映しない
      平均最終失効率           個人：0.7％                 －10ベーシス・ポイント～＋                  125  - (125)
                                  10ベーシス・ポイント
                 団体：0.7％
      投資率(注1)           加重平均4.74％                 －25ベーシス・ポイント～＋                  400  - (400)
                                  25ベーシス・ポイント
      予想される将来の保           保険料率引上げプログラムにつ                 未承認の保険料率引上げの減                  50  - (50)
      険料率引上げの承認           き約５億ドル(注2)                 少／増加：－10％～＋10％
     (注1)　投資率は、事業のブロックの存続期間を通じた予想投資利回りを反映しており、ポートフォリオ利回り、現在の投資

         率及び当社による投資利回りの中長期予想に由来している。
     (注2)　未承認の保険料率引上げの代わりに予想される将来の保険料率の引上げ及び保険金・給付金の引下げを含む。
      営業権

       2020  年12月31日現在、当社の営業権の残高3,035百万ドルは、主に、アシュアランスIQ（2,140百万ドル）、退

     職金フル・サービス事業（455百万ドル）、PGIM（258百万ドル）及びジブラルタ生命その他（136百万ドル）の
     報告対象ユニットに反映されている。
       当社は、１年に１度、毎年12月31日付けで、又は潜在的な減損の可能性を示唆する事由若しくは状況が発生し

     た場合はそれより多い頻度で営業権の減損テストを行う。営業権の減損分析は、当社の事業セグメントと同一の
     又は事業セグメントの１レベル下位に位置する報告対象ユニット・レベルで行われる。会計指針は、営業権の減
     損テストについて任意適用の質的評価を定めているが、当社の他の報告対象ユニットはすべて、各報告対象ユ
     ニットの公正価値と帳簿価額を比較する定量テストを行うことを選択した。帳簿価額は、当該事業が独立した事
     業体として運営される場合に必要となる資本を表す。営業権及び当社の報告対象セグメントの詳細は、連結財務
     書類の注記２及び注記10を参照のこと。
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       当社は、2019年10月にアシュアランスIQの事業を買収した後、2019年12月31日時点において、アシュアランス
     IQについて営業権の減損の定量評価を実施した。アシュアランスIQに配分された営業権については、2020年12月
     31日に初めて定量的な減損評価を実施した。この評価には、割引キャッシュ・フロー法と、売上高、支払利息・
     税金・減価償却・償却控除前利益（「EBITDA」）及び収益倍数に基づくマーケット・アプローチの両方が含まれ
     ていた。2020年12月31日現在のアシュアランスIQの見積公正価値は、各アプローチの結果の加重に基づいたもの
     である。
       割引キャッシュ・フロー法では、資本資産価格モデルから導き出される、市場での報告対象ユニットの予想収

     益率を反映した割引率を、その将来の予想キャッシュ・フローに適用することで、アシュアランスIQの価値が算
     出された。この将来の予想キャッシュ・フローは、かなりの判断を要し、また、当社の内部予想並びに長期的な
     予想成長率及び市場ベースの倍数を組み込んだ最終価値に基づいていた。かかる内部予想は、製品構成及び事業
     の将来の業績に関する経営陣の現在の見通しに基づくものであり、また、予想される業界及び市場の状況と動向
     を組み込んだものである。
       マーケット・アプローチでは、株式公開比較対象会社に基づいてアシュアランスIQの価値を算出した。各比較

     対象企業には、主に事業分野と事業構成の比較可能性に焦点を当て、様々な要因に基づいて相対的な加重が割り
     当てられ、さらに事業のライフサイクル、成長及び収益性の比較可能性も考慮された。市場倍数は、各企業の予
     想売上高、EBITDA及び利益に関する独立アナリストのコンセンサス予想を用いて、比較対象企業のために開発さ
     れたものである。その後、報告対象ユニットの推定公正価値の合計を決定するために、市場倍数をアシュアラン
     スIQの予測業績に適用し、支配権の変更を伴う比較対象取引に関して支払われた観察可能なプレミアムを反映し
     たコントロール・プレミアムが加算された。2020年12月31日現在、アシュアランスIQの公正価値の決定に用いら
     れた市場倍数は、前年と比較して高かった。アシュアランスIQの業績及び公正価値に影響を及ぼす可能性のある
     リスクの詳細については、「２　事業等のリスク―ストラテジック・リスク」の項を参照のこと。
       上述の評価アプローチの加重平均に基づくアシュアランスIQの推定公正価値は、2020年12月31日現在、帳簿価

     額を10％上回っていた。
       及びPGIMは、収益倍数アプローチを用いた定量的な減損分析を完了し、退職金フル・サービス事業において

     は、2020年12月31日現在の公正価値の推定に、割引キャッシュ・フロー法が用いられた。各アプローチで適用さ
     れた重要なインプット及び考慮事項は、アシュアランスIQが適用したものと同様のものである。2020年12月31日
     現在の報告対象ユニットの公正価値は、アシュアランスIQを除き、帳簿価額を加重平均で229％上回っていた。
       報告対象ユニットの公正価値の予想は、経営陣による重要な見積りの使用を含む主観的なプロセスである。テ

     ストを実施した全報告対象ユニットについて、業績若しくは規制環境の予期せぬ変化、市場の下落、又はこれら
     の事業の公正価値に影響を及ぼすその他の事象（市場倍数の変動、割引率、金利及び増加率の見積り、若しくは
     当該事業をサポートするために必要な株主資本の水準の増加を含む。）は、営業権の減損をもたらす可能性があ
     り、その場合、損失を計上することとなる。
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      投資の評価（デリバティブを含む。）、貸倒引当金の測定及び一時的ではない減損の認識
       当社の投資ポートフォリオは、上場及び非上場の満期固定証券、商業モーゲージ貸付及びその他貸付、株式、

     その他投資資産、並びにデリバティブ金融商品で構成される。デリバティブは、その価値が金利、為替レート、
     金融指数又は証券若しくは商品の価値に由来する金融商品である。当社が通常使用するデリバティブ金融商品に
     は、スワップ、先物、先渡し及びオプションが含まれており、証券取引所又は店頭取引（「OTC」）市場で取引
     される。当社は、金融商品に「組み込まれる」デリバティブ商品を内包する金融商品の当事者でもある。経営陣
     は、デリバティブを含む投資に関連する以下の会計方針は、見積り及び仮定に大きく依拠するものと考えてい
     る。それぞれの方針については、以下に挙げる投資及びデリバティブに関連する記述の中で詳述する。
     ・　デリバティブを含む投資の評価

     ・　売却可能又は満期保有目的として分類される満期固定証券、商業モーゲージ貸付及びその他貸付の貸倒引当
        金の測定、並びに
     ・　持分法投資に関する一時的ではない減損（「OTTI」）の認識
       当社は、売却可能に分類されている債券投資、経験料率契約者保険負債に対応する資産など売買目的有価証券

     として分類されている投資、並びに一定の満期固定証券、株式、及び「その他投資資産」に含まれる一定の投資
     （デリバティブ等）を、財政状態計算書において、公正価値で反映している。満期固定証券及び株式並びにデリ
     バティブ商品、組込デリバティブ及びその他の投資の公正価値の決定に関する主要な見積り及び仮定についての
     詳細は、連結財務書類の注記６及び「資産及び負債の評価－資産及び負債の公正価値」の項を参照のこと。
       売却可能に分類されている投資については、公正価値の変動の影響は、資本の独立科目であるその他の包括利

     益累計額（「AOCI」）として、未実現利益又は損失として計上されている。売買目的に分類される当社の投資及
     び株式に関しては、公正価値の変動の影響は「その他収益（損失）」として計上している。満期保有目的に分類
     される当社の投資は、その取得価格から未償却保険料又は割引料を差し引いて計上している。当社の商業モー
     ゲージ貸付及びその他貸付は、主に、未払元金残高から、未償却繰延貸付組成手数料・費用、未償却保険料又は
     割引料及び貸倒引当金を差し引いて計上する。
       さらに、売却可能満期固定証券、満期保有目的満期固定証券、商業モーゲージ貸付及びその他貸付について、

     各四半期に貸倒引当金が測定される。貸倒引当金の測定に関する当社の方針についての詳細は、連結財務書類の
     注記２を参照のこと。
       持分法投資については、これら投資の価値の下落が一時的ではないと判断された場合には、帳簿価額は、公正

     価値まで評価減又は減損される。
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     年金及びその他の退職後給付金
       当社は、特定の適格性条件を満たす従業員を対象とした年金及びその他の退職後給付金制度を運営している。

     これらの制度のための当社の純期間費用は、仮定割引率（金利）、これらの制度の資産と補償レベルの予想され
     る増加に関する予想収益率、死亡率及び保健医療費における傾向を考慮する。これらの仮定のうち、当社の収益
     率の仮定及び割引率の仮定は、これらの制度に関連する純期間費用に最も大きな影響を与えた。
       制度資産の予想収益率はビルディングブロック方式に基づき決定する。ビルディングブロック方式は、計画資

     産ミックス、無リスク・レート、インフレ、実質収益、期間プレミアム、信用スプレッド、株式リスク・プレミ
     アム及び資産の評価増並びに費用、アクティブ運用の影響及び加重平均ベースで年金資産ポートフォリオに適用
     されるエクイティ、負債及び不動産資産の構成のリバランシングの効果を含む。資産別の資産の割当並びに当社
     の年金及びその他の退職後給付金制度に関する投資方針ガイドラインに定められた資産割当の範囲については、
     連結財務書類の注記18を参照のこと。2020年度の当社の長期収益率の仮定は、米国内年金制度については
     6.50％、その他の退職後給付金制度については7.00％であった。2019年12月31日現在の制度資産の額を考慮し
     て、計測期間の初めに、米国内の年金及びその他の米国内の退職後給付金制度について当社の見積もった率より
     も100ベーシス・ポイント多く又は少なく見積もっていた場合、純期間費用の変動は以下の表のとおりとなっ
     た。下表の情報は、計測期間の初めの時点での投資資産のレベルと組み合わせに基づく当社の長期収益率の仮定
     の変動のみを考慮しており、長期収益率の仮定の変動に最終的に伴う可能性のある上記のその他の仮定の変更の
     可能性については考慮していない。
                                22020年12月31日に終了した年度

                          純期間年金給付金費用                純期間その他の退職後給付金
                           の増加（減少）                 費用の増加（減少）
                                   （単位：百万ドル）
     予想収益率の100ベーシス・ポイ
                                    (132)                  (15)
     ントの増加
     予想収益率の100ベーシス・ポイ
                                    1132                  115
     ントの減少
       米国外の年金制度は、2020年度期首現在、制度資産の５％を占めた。予想収益率の100ベーシス・ポイントの

     増加が純期間年金給付金費用の４百万ドルの減少につながる可能性があり、反対に予想収益率の100ベーシス・
     ポイントの減少が、純期間年金給付金費用の６百万ドルの増加につながる可能性がある。
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       年金や退職後給付債務を評価する際に使われる国内の割引率は、優良社債の現在収益と同じレートに基づいて
     いる。2020年度の割引率を決定するにあたり採用された2019年12月31日現在の方法については、連結財務書類の
     注記18を参照のこと。2020年度の割引率は、米国内年金制度については3.30％、その他の米国内の退職後給付制
     度については3.25％であった。2019年12月31日現在の年金及び退職後給付債務の額を考慮して、測定年度の初め
     に、当社の米国内の年金及びその他の退職後給付制度について採用した割引率より100ベーシス・ポイント多い
     又は少ない割引率を採用した場合の純期間費用の変動は、下表のとおりである。下表の情報は、当社が採用した
     割引率の変動のみを考慮しており、採用した割引率の変動に付随するその他の仮定の変動を考慮していない。
                                 2020年12月31日に終了した年度

                          純期間年金給付金費用                純期間その他の退職後給付金
                           の増加（減少）                 費用の増加（減少）
                                   （単位：百万ドル）
     予想割引率の100ベーシス・ポイ
                                    (136)                   (7)
     ントの増加
     予想割引率の100ベーシス・ポイ
                                    1159                   4
     ントの減少
       米国外の年金制度は、2020年度期首現在の年金制度債務の14％を占めている。割引率の100ベーシス・ポイン

     トの増加が、純期間年金給付金費用の14百万ドルの減少につながる可能性があり、反対に割引率の100ベーシ
     ス・ポイントの減少が純期間年金給付金費用の９百万ドルの増加につながる可能性がある。
       年金に関する権威ある会計指針の適用、並びに割引率の変動による保険数理計算上の利益又は損失の繰延及び

     償却を考慮すると、仮定割引率が100ベーシス・ポイント増加することによる定期的な退職給付費用の変動は、
     仮定割引率が100ベーシス・ポイント減少することによる定期的な退職給付費用の変動に必ずしも等しくならな
     いものと予想される。
       当社の制度資産に対する予想収益率及び2020年度の適格年金制度の予想割引率に関しては、「セグメント別営

     業成績－全社及びその他」の項を参照のこと。
       22021   年12月31日に終了する年度の当社の適格年金制度からの年金保険料収入を計算するため、当社は、割引

     率を2020年度の3.30％から2.55％に引き下げた。年金制度の資産の予想収益率は、2020年度の6.00％から2021年
     度は5.75％に引き下げられ、報酬の予想増加率は、4.5％のままである。
       仮定の変動による影響に加えて、年金及びその他の退職後給付金の純期間費用及び給付は、当社の予想とは異

     なる実経験、退職従業員に対する特別給付金又は制度に基づく給付の変更等により変化する可能性がある。
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       22020   年12月31日現在、割引率の100ベーシス・ポイントの変動に対する当社の米国内外の年金及び退職後給付
     金債務の感応度は、以下のとおりである。
                                22020年12月31日に終了した年度

                           年金給付債務の                累積退職後給付金債務の
                            増加（減少）                  増加（減少）
                                    （単位：百万ドル）
     割引率の100ベーシス・ポイント
                                   (1,690)                   (190)
     の増加
     割引率の100ベーシス・ポイント
                                   12,056                   2228
     の減少
     所得税

       当社の実効税率は、当社が事業を行う法域における当社の予想される収入、非課税かつ控除不可能な項目、税

     額控除、法定税率及び税務計画に基づく。当社の年間税率を決定する上で、事業計画に関する判断、計画機会及
     び将来の結果に関する予想などを考慮する。受取配当控除（「DRD」）は、当社の実効税率と米国法定税率の間
     の差異の主な要因である。DRDは、前年度と当年度の情報及び当年度の株価実績を反映した見積額である。現在
     のDRDの見積りと将来におけるDRDのいずれも、DRDにつき適格な受取配当金額の変動、原資金投資からの分配金
     額の変動、変額生命保険契約や年金保険契約の実際の残高の変動、当社のDRD控除前の課税対象収益といった要
     因（これらに限られない。）によって変動する可能性がある。
       2017  年12月、証券取引委員会（「SEC」）スタッフは、「職員会計公報第118号、米国税制改正法の会計処理へ

     の影響」（「SAB118」）を公表し、登録企業が１年を超えない「測定期間」中は暫定的な金額を計上することを
     認めた。SAB118による救済に基づき、企業は、この税制改正の会計処理を完了させるために合理的な程度に詳細
     に作成又は分析された必要情報を入手できない場合には、暫定的な金額を認識することができた。2018年度の
     「運営合弁事業損益に対する持分反映前法人所得税費用（ベネフィット）合計」に含まれる、米国の2017年税制
     改革法（「2017年税法」）に関連する暫定的な金額の修正に関する説明については、連結財務書類の注記16を参
     照のこと。
       2017  年税法の規定により、持分比率が10％以上の非米国関連会社の1986年度以降の未送金外国利益を当社の米

     国法人所得税ベースに含めることを要求されるが、関連する税金につき８年間の分割納付を選択することもでき
     る。配当金に源泉徴収税が課される米国外の法域における特定の事業の未送金の外国利益は、適用ある源泉徴収
     税費用を特定するにあたり永久的に再投資されるものとみなされる。当社が米国法人所得税を支払っている未送
     金の利益については、連結財務書類の注記16を参照のこと。
       実効税率の１パーセンテージ・ポイントの引上げ又は引下げは、当社の2020年度の「法人所得税費用（ベネ

     フィット）合計」を３百万ドル減少又は増加させる可能性があった。
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     CARES   法
       2020  年３月27日、COVID-19支援・救済・経済保障法（「CARES法」）が成立した。CARES法の規定の一つは、

     2017年税法を修正し、2018年、2019年又は2020年に純営業損失（「NOL」）を計上した企業がかかる損失を５年
     間繰り戻すことを認めている。2020年、当社は2018年のNOL及び2020年の推定NOLを税率が35％の課税年度に繰り
     戻したことにより、それぞれ51百万ドル及び149百万ドルの法人税が軽減された。
     偶発事象

       偶発事象とは、将来のある事象によって最終的に解決されるある程度の不確実性を包含している既存の状態を

     言う。U.S.GAAPによれば、この将来の事象が発生する可能性があり、かつそのインパクトが適正に予測できる場
     合には、偶発事象に係る計上金額（未解決の法的手続に関連する準備金等）を設定するよう求めている。当初の
     準備金は、経営陣によるかかる問題の最終的解決に要するコストの最善の予測を反映し、事実関係や状況の変化
     に応じて、また、それらが最終的に解決された際に改定される。
     その他の会計方針

       デジタル保険仲介斡旋業務において、当社は、保険会社の保険契約の斡旋に伴う報酬として、初期手数料及び

     更新手数料の両方を得ている。当社は、将来の保険契約の推定解約時期を考慮して、当該保険契約の発効日付で
     初期手数料及び更新手数料に係る予想生涯収益を「その他の収入」                                   に計上している。当該見積りは、報告期間
     ごとに再評価され、見積りの変更は当期に反映される。
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     新たな会計基準の採用
       2018  年８月15日、財務会計基準審議会（「FASB」）により、ASU2018-12「                                     金融サービス―保険（トピック

     944）：長期契約の会計処理に関する限定的な改善                          」が発行された。これは、連結財務書類及び連結財務書類の
     注記に重大な影響を与えると見込まれている。2019年10月、FASBは、ASU2019-09:「                                            金融サービス―保険（ト
     ピック944）：発効日           」を発行し、ASU2018-12の発効日を2022年１月１日（早期適用は認められる。）に延期す
     る決定を確認し、当初の発効日である2021年１月１日から一年間延長することを表明した。COVID-19の世界的大
     流行を受け、2020年11月、FASBは、ASU2018-12の発効日を2022年１月１日から2023年１月１日までさらに一年間
     延期するとともに、当該ASUの早期適用を促進するための経過救済措置を提供するため、ASU2020-11「                                                    金融サー
     ビス―保険（トピック944）：発効日及び早期適用                          」を発行した。この経過救済措置により、ASU2018-12を早期
     に適用する会計年度が暦年である公開企業は、当該ガイダンスを2020年１月１日又は2021年１月１日のいずれか
     の時点で2022年度財務諸表に適用（及びそれぞれ2020年１月１日又は2021年１月１日時点で移行調整額を計上）
     できるようになる。ASU2018-12を早期適用しない企業は、当該ガイダンスを2021年１月１日時点で2023年度財務
     諸表に適用（及び2021年１月１日時点で移行調整額を計上）することになる。当社は現在、ASU2018-12を2023年
     １月１日から適用する予定である。ASU2018-12は、当社が発行した長期の保険契約及び投資契約のすべてに関す
     る会計処理及び開示の要件に、少なくともある程度の影響を及ぼす。当社は、適用時における貸借対照表への影
     響に加えて、その後の収益へ影響が及ぶことも予想している。ASU                                   2018-12、並びにその他公表されたがまだ採
     用されていない会計基準及び新たに採用された会計基準に関する詳細な議論に関しては、連結財務書類の注記２
     を参照のこと。
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                            セグメント別営業成績
     PGIM

     営業成績

       下表は、表示された期間について、PGIMの営業成績を示すものである。

                                     12 月31日に終了した年度

                                  2020  年     2019  年     2018  年
                                      （単位：百万ドル）
     営業成績(注1)：
     　収益                              4,153       3,589       3,294
                                   2,891       2,591       2,335
     　費用
     　調整後営業利益
                                   1,262        998       959
       実現投資利益（損失）、純額及び関連調整額                              0       (1)      (10)
       運営合弁事業損益に対する持分及び非支配株主持分利
                                    159        8      (21)
       益
      法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前利益
                                   1,421       1,005        928
      （損失）
     （注1）　PGIMの投資活動の一部は、米ドル以外の通貨建てであるため、為替リスクにさらされている。PGIMの業績には、全

          社及びその他の業務との社内的な取決めの影響が含まれているが、当該取決めは、PGIMの米ドル相当の利益に対す
          る為替変動の影響を緩和するために設計されている。この社内的な取決めに関連する詳細は、上記の「営業成績－
          外国為替レートの影響」を参照のこと。
     調整後営業利益

       2020年度と2019年度の年次比較                ：　調整後営業利益は264百万ドル増加した。当該増加は、主に市場の上昇、

     高い運用成績及び上場債券等のフローに起因する平均運用資産の増加による資産運用報酬（関連費用控除後）の
     増加を反映したものである。当該増加はまた、主に、ローン・プロダクション及びローンの収益性の増加に起因
     する商業モーゲージ貸付の組成による収益の増加、業績ベースのインセンティブ報酬純額の増加並びに原投資の
     好調な成績に起因する共同投資及びシード投資の有利な成績に起因する、その他の関連収益（関連費用控除後）
     の増加によっても促進された。当該増加は、主に事業成長に起因する報酬の増加を反映した費用の増加と、ウェ
     ルズ・ファーゴに関する取り決めに関連した当期の報酬が存在しなかったことによるサービス、販売及びその他
     の収益の減少（下記「収益及び費用」における「収益（タイプ別）」の表を参照のこと。）により一部相殺され
     た。
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     収益及び費用
       下表は、表示された期間について、上表の「営業成績」に則して表示したPGIMの収益をタイプ別に示したもの

     である。
                                        12 月31日に終了した年度

                                    2020  年      2019  年      2018  年
                                         （単位：百万ドル）
     収益（タイプ別）：
     　資産運用手数料（源泉別）：
     　　　機関投資家顧客                                 1,350        1,283        1,204
     　　　個人顧客（注1）                                 1,003         878        867
                                       557        521        471
     　　　一般勘定
     　　資産運用手数料合計                                 2,910        2,682        2,542
     　その他の関連収益（源泉別）：
     　　　インセンティブ報酬                                  206        169         59
     　　　取引報酬                                   26        22        33
     　　　共同投資及びシード投資                                  122         79        57
                                       198        110        121
     　　　商業モーゲージ貸付（注2）
     　　その他の関連収益合計                                  552        380        270
     　サービス、販売及びその他の収益（注3）                                  691        527        482
                                      4,153        3,589        3,294
          収益合計
     （注1）　個人向けミューチュアル・ファンド並びに変額年金保険及び変額生命保険の分離勘定資産、当社の確定拠出型年金

          商品を通じた自己勘定ミューチュアル・ファンドに投資された資金、並びに第三者とのサブ・アドバイザリー関係
          からの報酬から成る。定額年金保険からの収益と変額年金保険及び変額生命保険の固定金利勘定からの収益は、一
          般勘定に含まれる。
     （注2）　商業モーゲージ貸付組成・サービシング事業による、モーゲージ貸付の組成による収益を含む。
     （注3）　2004年７月30日付けの契約に基づく、当社とウェルズ・ファーゴの証券仲介及び決済事業の統合に関連するマ
          ネー・マーケット・ミューチュアル・ファンドについての取決めに関するウェルズ・ファーゴからの支払いも含
          む。当該契約は、ワコビア・セキュリティーズの合弁事業終了日である2009年12月31日から2019年12月31日まで、
          10年間延長した。当該契約に基づくウェルズ・ファーゴからの収益は、2019年12月31及び2018年12月31日に終了し
          た年度において、それぞれ60百万ドル及び70百万ドルであった。
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       2020年度と2019年度の年次比較：                 　収益は564百万ドル増加した。資産運用手数料は、主に市場の上昇、好調
     な運用成績及び上場債券等のフローに起因する平均運用資産の増加を反映し、増加した。その他の関連収益は、
     主に、ローン・プロダクション及びローンの収益性の増加による商業モーゲージ貸付の組成による収益の増加、
     原投資の好調な成績に起因する共同投資及びシード投資の有利な成績並びに業績ベースのインセンティブ報酬総
     額の増加により増加した。サービス、販売及びその他の収益は、主に特定の連結ファンドからの収益増（当該
     ファンドに対する非支配持分に関連する費用の増加により完全に相殺された。）により増加したが、ウェルズ・
     ファーゴに関する取り決めに関連した当期の報酬が存在しなかったことにより一部相殺された。
       費用は300百万ドル増加した。この増加は主に、主として上記で述べた特定の連結ファンドに関連する収益の

     増加に起因するサービス、販売及びその他の収益に関する費用の増加を反映している。この増加には、セグメン
     ト利益全体の増加に伴う変動費の増加、業績ベースのインセンティブ報酬の増加、事業成長に伴う報酬費用の増
     加、並びに当期におけるクローズドエンド型リテール・ファンドの立ち上げに関連する費用も含まれる。これら
     の増加は、COVID-19に起因する出張及び娯楽に関連する費用の減少により一部相殺された。
     運用資産

       下表は、表示された日付現在の運用資産を、資産クラス別にまとめたものである。

                                    2020  年      2019  年      2018  年

                                  12 月31日   現在    12 月31日   現在    12 月31日   現在
                                         （単位：十億ドル）
    運用資産（注1）（公正価値）：
     上場株式                                 202.4        165.7        147.0
     上場債券                                1,004.5         885.9        773.1
     不動産                                 121.5        117.1        110.3
     プライベート・クレジット及びその他の代替資産                                 106.5         97.5        87.1
                                       63.7        64.8        64.0
     マルチ・アセット
                                     1,498.6        1,331.0        1,181.5
     PGIM運用資産合計（注2）
                                      222.3        219.9        195.8

     他の報告対象セグメントにおける運用資産（注2）（注3）
                                     1,720.9        1,550.9        1,377.3
     PFI運用資産合計
     （注1）　過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。「上場株式」とは、法人若しくはパートナーシップ

          （ヘッジ・ファンドを除く。）又は不動産投資信託に対する持分を表す。「上場債券」は、利息が支払われ、通常
          満期を有する債券を表す（モーゲージを除く。）。「不動産」には、直接不動産持分及び不動産モーゲージが含ま
          れる。「プライベート・クレジット及びその他の代替資産」には、プライベート・クレジット、プライベート・エ
          クイティ、ヘッジ・ファンド及びその他の代替戦略が含まれる。「マルチ・アセット」には、株式及び債券ファン
          ドとターゲット・デート・ファンドのバランスをとり複数の資産クラスに投資するファンド又は商品が含まれる。
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     （注2）　2020年度第１四半期より、特定の資産は、米国個人ソリューション部門からPGIMに再分類されている。過年度の金
          額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。
     （注3）　主に米国個人ソリューション部門の年金保険商品及び変額生命保険商品、米国ワークプレイス・ソリューション部
          門の退職金及び団体生命保険商品、並びに国際事業の特定の一般勘定資産に関連する特定の資産を含む。当該資産
          は直接PGIMによって管理されておらず、非独占ファンドに投資されているか、又は当該部門自体若しくは当社の投
          資担当最高責任者機関によって管理されている。
       2020年度と2019年度の年次比較：                 　PGIMの運用資産は、2020年において1,680億ドル増加した。これは主に、

     市場の上昇、好調な運用成績及び上場債券等のフローの増加を反映したものであった。
       下表は、表示された日付現在の運用資産を、資産の源泉別にまとめたものである。

                                    2020  年      2019  年      2018  年

                                  12 月31日   現在    12 月31日   現在    12 月31日   現在
                                         （単位：十億ドル）
    運用資産（注1）（公正価値）：
    　機関投資家顧客                                  614.9        552.8        493.5
    　個人顧客                                  372.0        305.6        260.2
    　一般勘定                                  511.7        472.6        427.8
                                     1,498.6        1,331.0        1,181.5
     PGIM運用資産合計（注2）
                                      222.3        219.9        195.8

     他の報告対象セグメントにおける運用資産（注2）（注3）
                                     1,720.9        1,550.9        1,377.3
     PFI運用資産合計
     （注1）　過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。「機関投資家顧客」は、第三者たる機関投資家の資産
          及び団体保険契約からなる。「個人顧客」は、個人向けミューチュアル・ファンド及び当社の分離勘定資産の変額
          年金保険及び変額生命保険、当社の確定拠出制度商品を通じた自己勘定ミューチュアル・ファンド、並びに第三者
          との副助言関係からの報酬からなる。「一般勘定」には、定額年金保険からの収益と変額年金保険及び変額生命保
          険の固定金利勘定も含まれる。
     （注2）　2020年度第１四半期より、特定の資産は、米国個人ソリューション部門からPGIMに再分類されている。過年度の金
          額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。
     （注3）　主に米国個人ソリューション部門の年金保険商品及び変額生命保険商品、米国ワークプレイス・ソリューション部
          門の退職金及び団体生命保険商品、並びに国際事業の特定の一般勘定資産に関連する特定の資産を含む。当該資産
          は直接PGIMによって管理されておらず、非独占ファンドに投資されているか、又は当該部門自体若しくは当社の投
          資担当最高責任者機関によって管理されている。
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       下表は、表示された期間について、PGIM部門の運用資産の変動をまとめたものである。
                                   2020  年      2019  年      2018  年

                                 12 月31日   現在    12 月31日   現在    12 月31日   現在
                                        （単位：十億ドル）
    期首運用資産                                1,331.0        1,181.5        1,180.0
      第三者機関投資家からのフロー                                3.0        (6.5)        14.1
      第三者個人顧客からのフロー                                17.2         5.7        (0.4)
                                      20.2        (0.8)        13.7
     第三者からのフロー合計
    　関係者からのフロー(注1)
                                      (8.5)        (3.9)         7.9
     市場の上昇（下落）(注2)                                146.7        148.6        (23.0)
     為替レートによる影響                                 6.8        0.5        1.2
                                       2.4        5.1        1.7
    　マネー・マーケット活動その他による純増加（減少）
                                     1,498.6        1,331.0        1,181.5
    期末運用資産(注3)
     （注1）　PGIMが当社の他の報告対象セグメントのために運用する資産を示している。これらの資産の追加額及び引出額は、
          他の報告対象セグメントの第三者商品の流入及び流出に左右される。
     （注2）　該当する場合、利益再投資を含む。
     （注3）　過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。
     プライベート・キャピタル投資

       プライベート・キャピタル投資は、投資される資本のペース及び規模を示すものであり、管理手数料、取引手

     数料、インセンティブ報酬及びサービシング収益を含む将来の収益並びにこれらの資産を管理するための将来の
     コストをもたらす。
       プライベート・キャピタル投資は、不動産債務及び持分並びにプライベート・クレジット及びエクイティの資

     産クラスに投資されたプライベート・キャピタルの総額を表す。プライベート・キャピタルの配置により生じた
     運用資産は、上記          「運用資産」       の資産クラス別の表において「不動産」及び「プライベート・クレジット及び
     その他の代替資産」に含まれており、これらにより2020年における運用資産は約120億ドル（純額）増加した。
     かかる増加は、主として、非上場債券の組成及び不動産持分の取得によるものであったが、満期償還及び投資家
     に返還された資本により一部相殺された。
       プライベート・キャピタル投資には、第三者投資家に組成・販売されるエージェンシー・コマーシャル・ロー

     ンで構成されるPGIMの不動産エージェンシー債券事業が含まれる。PGIMはこれらの商業貸付のサービスを継続し
     ているが、これらは運用資産には含まれていない。
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       下表は、表示された期間について、PGIMの投資されたプライベート・キャピタルを資産クラス別にまとめたも
     のである。
                                   2020  年      2019  年      2018  年

                                        （単位：十億ドル）
    投資されたプライベート・キャピタル
      不動産債務及び持分                                24.4        26.1        25.6
                                      12.6        13.2        12.5
      プライベート・クレジット及びエクイティ
                                      37.0        39.3        38.1
       投資されたプライベート・キャピタル合計
     （注1）　過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。
     共同投資及びシード投資

       下表は、PGIMの共同投資及びシード投資を簿価（エクイティ市場リスク及び為替リスクを軽減するためのデリ

     バティブ商品の価値を含む。）で資産クラス別及び源泉別に、表示された日付現在でまとめたものである。
                                  2020  年12月31日現在           2019  年12月31日現在

                                        （単位：百万ドル）
    共同投資：
    上場債券                                       489             462
    不動産                                       170             228
    プライベート・クレジット及びその他の代替資産                                       26             19
    シード投資：
    上場株式                                       675             671
    上場債券                                       356             325
    不動産                                       33             34
    プライベート・クレジット及びその他の代替資産                                       79             59
                                           62             74
    マルチ・アセット
                                          1,890             1,872

    合計
     （注1）　過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。
       共同投資及びシード投資の18百万ドルの増加は、主に上場債券並びにプライベート・クレジット及びその他の

     代替資産の堅調な運用実績によるものであったが、大規模な不動産共同投資の清算により部分的に相殺された。
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     米国事業
     営業成績

       下表は、表示された期間における米国事業の営業成績を示したものである。

                                           12 月31日に終了した年度

                                         2020  年    2019  年    2018  年
                                            （単位：百万ドル）
    法人所得税控除前の調整後営業利益
     米国事業：
       米国ワークプレイス・ソリューション部門：
        退職金                                  1,436      1,301      1,049
                                           (16)      285      229
        団体保険
                                          1,420      1,586      1,278
         米国ワークプレイス・ソリューション部門合計
       米国個人ソリューション部門：
        個人年金保険                                  1,470      1,843      1,925
                                           (48)       87      223
        個人生命保険
                                          1,422      1,930      2,148
         米国個人ソリューション部門合計
       アシュアランスIQ部門(注1)：
                                           (88)       (9)       0
             アシュアランスIQ
                                           (88)       (9)       0
            アシュアランスIQ部門合計
                                          2,754      3,507      3,426
           米国事業合計
    調整項目：
       実現投資利益（損失）、関連する調整後の純額(注2)                                   (2,526)      (1,881)        88
       実現投資利益（損失）に関連する費用、純額                                    (120)       (58)      (333)
       市場実績の更新(注3)                                    (591)      (408)        0
       その他調整(注4)                                     51      (47)       0
                                            4      2      (1)
       運営合弁事業損益に対する持分及び非支配株主持分利益
                                           (428)      1,115      3,180
    法人所得税控除前の収益（損失）及び運営合弁事業損益に対する持分
     （注1）　2019年10月に当社はアシュアランスIQを取得した。詳細については、連結財務書類の注記１を参照のこと。

     （注2）　過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。
     （注3）　当年度業績において現在の市況の変化が収益性の見積りに与える当面の影響を表しており、こうした影響は2019年
          度第２四半期より調整後営業利益から除外されている。詳細については、連結財務書類の注記22を参照のこと。
     （注4）　所要勤務期間にわたり報酬費用として認識されているアシュアランスIQの取得のための対価の一定の構成要素、及
          び条件付対価の公正価値の変動を表している。詳細については、連結財務書類の注記22を参照のこと。
       2020年度と2019年度の年次比較：                 　当社の米国事業の調整後営業収益は、主に以下に起因して753百万ドル減

     少した。
       ・個人年金保険事業における報酬収益（販売費用及びその他の関連費用控除後）の減少

       ・主にCOVID-19に起因する、経験死亡率に関連する引受実績の低下

       ・当社が年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正による不利な比較正味影響

       当該減少は、コスト削減の取り組みに関連する費用減を含む費用の減少により部分的に相殺された。

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     米国事業―米国ワークプレイス・ソリューション                         部門
     退職金

     営業成績

       下表は、表示された期間の退職金事業の営業成績を示すものである。

                                          12 月31日に終了した年度

                                        2020  年    2019  年    2018  年
                                           （単位：百万ドル）
    営業成績：
    　収益                                     12,034      15,064      16,825
                                         10,598      13,763      15,776
    　保険金・給付金及び費用
    　調整後営業利益
                                          1,436      1,301      1,049
    　　　実現投資利益（損失）、純額及び関連調整額                                      (23)      332      (402)
       実現投資利益（損失）関連費用、純額                                    0      4      (5)
                                            3      2      (1)
       運営合弁事業損益に対する持分及び非支配株主持分利益
                                          1,416      1,639       641
     法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前利益（損失）
     調整後営業利益

       2020  年度と2019年度の年次比較              ：　調整後営業利益は135百万ドル増加したが、これには当社が仮定について

     年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正による不利な比較正味影響が含まれている。2020年度の業績に
     は、主に予想給付支払額の増加に起因する、当社が仮定について年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修
     正による22百万ドルの純費用が含まれており、2019年度の業績には、主に予想給付支払額の減少に起因する、当
     社が仮定について年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正による154百万ドルの純利益が含まれてい
     る。当該項目を除くと、調整後営業利益は311百万ドル増加したが、これは主にCOVID-19に関連した死差益に起
     因する準備金利益の増加と、費用削減の取り組みによるコスト減に起因する費用の減少によるものである。投資
     スプレッド業績純額は、ノンクーポン債投資からの収益の増加と付与利率の減少の影響によって再投資利回りの
     低下が大幅に相殺されたことにより、比較的横ばいであった。
     収益、保険金・給付金及び費用

       2020年度と2019年度の年次比較                ：　収益は3,030百万ドル減少した。上記に記載されている、当社が仮定につ

     いて年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正の影響を除いた場合、収益は、3,037百万ドル減少した。
     この減少は主に、年金リスク移転事業における保険料が減少したことを反映しており、後述するとおり、これに
     対応して契約者保険金・給付金が相殺された。
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       保険金・給付金及び費用は、3,165百万ドル減少した。上記に記載されている、当社が仮定について年に一度
     行う見直し及び更新並びにその他の修正の影響を除いた場合、保険金・給付金及び費用は、3,348百万ドル減少
     した。契約者保険金・給付金（責任準備金の変動を含む。）は、主に上記の年金リスク移転事業における保険料
     収入の減少と、COVID-19に関連した死差益に起因する有利な準備金業績に関連して減少した。
     勘定価値

       勘定価値は、営業成績の重要な要素であり、純追加額（引出額）及び市場の変動の影響により変動する。ほと

     んどの報酬ベース商品についての収入は、報酬ベース勘定価値のレベルによって異なる。これは、多くの契約報
     酬がこれらの価値により決定されるためである。当社のスプレッド・ベース商品の投資収入と契約者に付与する
     利息は、一般勘定価値のレベルによって異なる。程度の差はあるが、勘定価値の変動は、当社のDAC及び買収事
     業の価値の償却額並びに一般管理費のパターンに影響を与える。下表は、退職金商品の勘定価値及び純追加額
     （引出額）の変動をまとめたものである。純追加額（引出額）は、プラン販売額及び参加者積立額若しくは追加
     額のいずれかで、それからプラン及び参加者引出額及び給付金を控除したものである。勘定価値には当社又は外
     部で運用されている顧客残高が含まれている。これは、残高の合計が退職金事業の収益を左右するためである。
     当社が運用する資産の残高については、「PGIM」の項を参照のこと。
                                         12 月31日に終了した年度

                                     2020  年     2019  年     2018  年
                                          （単位：百万ドル）
     フル・サービス商品：
     　期首勘定価値合計                                  272,448       231,669       234,616
     　積立額及び販売額                                  40,914       36,394       33,116
     　引出額、保険金・給付金                                  (34,652)       (35,706)       (26,429)
                                       36,517       40,091       (9,634)
     　市場価額の変動、付与利息、利息収入及びその他の活動
                                      315,227       272,448       231,669
     　　　期末勘定価値合計
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                                         12 月31日に終了した年度
                                     2020  年     2019  年     2018  年
                                          （単位：百万ドル）
     機関投資家向け       投資  商品  ：
     　期首勘定価値合計                                  227,596       200,759       194,492
     　追加額（注1）                                  22,469       31,101       21,310
     　引出額、保険金・給付金                                  (18,288)       (16,743)       (15,409)
     　市場価額の変動、付与利息及び利息収入                                   8,854       9,089       3,303
                                       2,756       3,390       (2,937)
     　その他（注2）
                                      243,387       227,596       200,759
     　　　期末勘定価値合計
     （注1）　追加額は主に、受領した保険料に基づいて算出される団体年金及び積立型年金再保険、発行されたファンディング

          契約、将来予測給付の現在の価値として算出される非積立型長命リスク再保険契約、並びに顧客所有の信託に預託
          された顧客のファンドの公正価値として算出される投資専門のステーブル・バリュー型契約を含む。
     （注2）　「その他」の活動には当社の英ポンド建てである長命リスク再保険事業に関する為替レート変動及び外部勘定で運
          用されている資産残高の変動の影響が含まれている。2020年12月31日終了年度及び2019年12月31日終了年度につい
          て、「その他」の活動には、典型的には満期が90日未満であるコマーシャル・ペーパーによって保証されている
          ファンディング契約に関連して、それぞれ受領額6,989百万ドル及び支払額による相殺6,695百万ドル、受領額
          3,804百万ドル及び支払額による相殺3,104百万ドルが含まれている。
       2020年度と2019年度の年次比較                ：　フル・サービス商品の勘定価値の増加は、主に顧客資金の市場価値の有利

     な変動並びに預金額及び売上（純額）の増加を反映している。
       機関投資家向け投資商品勘定価値の増加は、主に勘定価値の市場価値の有利な変動と、投資専門のステーブ

     ル・バリュー型（確定利回り型）勘定及び担保付ファンディング契約からの純追加額を反映したものである。
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     団体保険
     営業成績

       下表は、表示された期間の団体保険の営業成績並びに給付率及び営業管理費率を示すものである。

                                     12 月31日に終了した年度

                                  2020  年     2019  年     2018  年
                                      （単位：百万ドル）
     営業成績：
     　収益                               5,786       5,750       5,685
                                    5,802       5,465       5,456
     　保険金・給付金及び費用
     　調整後営業利益
                                     (16)       285       229
                                      48       (20)       (38)
     　　実現投資利益（損失）、純額及び関連調整額
      法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前利益
                                      32       265       191
                           （損失）
     給付率（注1）（注4）：
      団体生命保険（注2）                              93.4％       87.4％       87.2％
      団体所得補償保険（注2）                              78.4％       75.4％       75.8％
       団体保険合計（注2）                             90.2％       84.7％       84.9％
     営業管理費率（注3）（注4）：
      団体生命保険                              12.4％       12.7％       12.2％
      団体所得補償保険                              26.1％       24.1％       27.1％
       団体保険合計                             15.4％       15.2％       15.1％
     （注1）　既経過保険料、契約賦課金及び報酬収益に対する契約者保険金・給付金の比率。

     （注2）　給付率は当社が仮定について年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正の影響を反映している。これらの影
          響を除いた場合、団体生命保険、団体所得補償保険及び団体保険合計の給付率は、2020年度についてそれぞれ
          93.6％、78.8％及び90.4％、2019年度についてそれぞれ87.0％、77.7％及び84.9％、2018年度についてそれぞれ
          87.4％、77.8％及び85.5％であった。
     （注3）　総保険料、並びに契約賦課金及び報酬収益に対する一般管理費（コミッションを除く。）の比率。
     （注4）　給付金及び営業管理費率は、収益性及び効率性を評価するために用いられる指標である。
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     調整後営業利益
       2020年度と2019年度の年次比較                ：　調整後営業利益は301百万ドル減少し、これには当社が仮定について年に

     一度行う見直し及び更新並びにその他の修正の比較正味影響の有利な結果が含まれていた。2020年度及び2019年
     度の業績には、これらの更新によるそれぞれ11百万ドル及び９百万ドルの純利益が含まれている。この項目を除
     いた場合、調整後営業利益は303百万ドル減少したが、これは主にCOVID-19による非経験料率方式の保険契約へ
     の影響による不利な保険金請求実績に起因する、団体生命保険事業における引受実績の低下を反映したもので
     あった。当該減少は、金利の低下による準備金への影響に起因する団体所得補償保険事業における引受実績の低
     下、再投資利回りの低下に起因する投資スプレッド業績純額の減少、及び期限前償還手数料の減少も反映してい
     る。
     収益、保険金・給付金及び費用

       2020年度と2019年度の年次比較                ：　収益は36百万ドル増加した。上記で説明された、仮定について年に一度行

     う見直し及び更新並びにその他の修正の影響を除いた場合、収益は５百万ドル増加した。この増加は主に、団体
     生命保険事業における成長による保険料及び契約賦課金並びに報酬収益の増加によるものであったが、再投資利
     回りの低下及び期限前償還手数料の減少に起因する純投資収益の減少（下記の保険契約者預り金勘定への利息振
     替において一部相殺された。）により、大幅に相殺された。
       保険金・給付金及び費用は337百万ドル増加した。上記で説明された、仮定について年に一度行う見直し及び

     更新並びにその他の修正の影響を除いた場合、保険金・給付金及び費用は308百万ドル増加した。当該増加は主
     に、契約者保険金・給付金の増加及び準備金の変動（主にCOVID-19による影響に起因する当社の団体生命保険事
     業における増加を含む。）を反映したものであった。当該増加は、保険契約者預り金勘定への利息振替の減少
     （上記の純投資収益において一部相殺された。）により一部相殺された。
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     販売成績
       下表は、表示された期間の上記「セグメント指標」に定義された団体保険の年換算新事業保険料を示してい

     る。
                                         12 月31日に終了した年度

                                     2020  年     2019  年     2018  年
                                          （単位：百万ドル）
     年換算新事業保険料         （注  1 ）：
     　団体生命保険                                    243       254       376
                                         163       159       183
     　団体所得補償保険
                                         406       413       559
     　　合計
     （注1）　金額は、既存契約の保険料率変更、当社サービスメンバーの団体生命保険契約による追加保険契約及び団体ユニ

          バーサル生命保険において解約返戻金の原資となる一方、額面保険金額の買取りはできない超過保険料からの新保
          険料を除外している。
       2020年度と2019年度の年次比較                ： 　年換算新事業保険料合計は2019年度と比較して７百万ドル減少した。この

     減少は主に当社の団体生命保険事業における売上減によるものであったが、団体所得補償保険事業における売上
     増により一部相殺された。これらの売上水準は、価格競争力と、米国内セグメントにおけるクライアント・ケー
     スの移行レベルの低下を反映している。
     米国事業―米国個人ソリューション                  部門

     個人年金保険

       当社の個人年金保険事業は、定額年金保険及び変額年金保険の両保険を含んでおり、当該保険には、生前給付

     特約オプション（例：GMIB、GMAB、GMWB及びGMIWB）並びに／又は最低保証死亡給付（例：GMDB）が含まれるこ
     とがある。また、当社が定めるレート（契約上の最低額に準拠する。）又は指標のパフォーマンスに基づくレー
     ト（上限額及び連動率に準拠する。）での元本及び利息の保証を提供する定額年金保険並びに複数の指数連動利
     息付与手法及びあらかじめ決められた水準・期間で様々なレベルのダウンサイド・プロテクションを提供する指
     数連動型変額年金保険を提供している。当社の業績のこれらの要素は、通常、調整後営業利益に含まれている
     が、下記のとおり、一定の保証については例外としている。
       U.S.GAAP会計及び当社の保証についての調整後営業利益としての取扱いは、具体的な契約内容により異なる。

     U.S.GAAPにおいて、GMIB及びGMDBの準備金は、保険履行会計枠組みに従って処理されており、業績はU.S.GAAPと
     基本的に一致する方法で調整後営業利益に含まれている。
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       これに対して、当社の生前給付特約商品（例：GMAB、GMWB、GMIWB）はU.S.GAAPにおいて組込デリバティブと
     して処理され、公正価値会計枠組みを使用して計上されている。調整後営業利益は、セグメント業績を測定する
     目的において、公正価値の変動を含まず、代わりに保険履行会計枠組みを用いてこれらの特約の業績を反映す
     る。この枠組みにおいて、各期間に認識される調整後営業利益は、当該期間に獲得した特約報酬から将来の保険
     金・給付金の支払い及びヘッジ・コストに充当するために必要となることが予想される報酬の部分を控除した金
     額を反映する。従来型の生前給付特約付変額年金保険の販売は、2020年12月31日現在終了している。これらの商
     品についての詳細は「第２　企業の概況」「３　事業の内容」の「個人年金保険」の項を参照のこと。
     営業成績

       下表は、表示された期間の個人年金保険の営業成績を示すものである。

                                      12 月31日に終了した年度

                                 2020  年       2019  年       2018  年
                                       （単位：百万ドル）
    営業成績：
    　収益                               4,440         4,995         4,966
                                    2,970         3,152         3,041
    　保険金・給付金及び費用
    　調整後営業利益
                                    1,470         1,843         1,925
    　　実現投資利益（損失）、純額及び関連調整額                               (2,911)         (2,551)           846
    　　実現投資利益（損失）に関連する費用、純額                                 4         59        (407)
                                    (324)         (100)           0
    　　市場実績の更新(注1)
     法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前
                                   (1,761)          (749)         2,364
     利益（損失）
     (注1)　    当年度業績において現在の市況の変化が収益性の見積りに与える当面の影響を表しており、こうした影響は2019年

         度第２四半期より調整後営業利益から除外されている。詳細については、連結財務書類の注記22を参照のこと。
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     調整後営業利益
       2020年度と2019年度の年次比較                ：　調整後営業利益は373百万ドル減少したが、これには当社が仮定について

     年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正による不利な比較正味影響額が含まれていた。2020年度の業績
     には、主に長期金利の仮定が引き下げられたことに関連する不利な影響に起因する、これらの更新による純費用
     136百万ドルが含まれていた。2019年度の業績には、これらの更新による純費用12百万ドルが含まれていた。こ
     の項目を除いた場合、調整後営業利益は249百万ドル減少した。この減少は主に、金利の低下によりもたらされ
     た当社の従来型生前給付保証からの不利な影響と、特定の商品が契約上の報酬階層格下げマイルストーンに達し
     たことに起因する報酬収益の減少（販売費用及びその他の関連費用を控除後）によるものであった。
     収益、保険金・給付金及び費用

       2020年度と2019年度の年次比較                ：　収益は555百万ドル減少した。上記で述べた、当社が仮定について年に一

     度行う見直し及び更新並びにその他の修正による影響を除いた場合、収益は423百万ドル減少した。当該減少は
     主に、金利の低下によりもたらされた当社の従来型生前給付保証からの不利な影響と特定の商品が契約上の報酬
     階層格下げマイルストーンに達したことを反映した契約賦課金及び報酬収益の減少によるものであった。また、
     一時払即時開始年金の販売減による保険料の減少（下記の契約者保険金・給付金における相殺を含む。）も、当
     該減少に寄与した。
       保険金・給付金及び費用は、182百万ドル減少した。上記で述べた、当社が仮定について年に一度行う見直し

     及び更新並びにその他の修正による影響を除いた場合、保険金・給付金及び費用は、174百万ドル減少したが、
     これは主に、一時払即時開始年金の販売減からもたらされた準備金の減少による保険契約者の保険金・給付金
     （準備金の変動を含む。）の減少（上記の保険料における相殺を含む。）によるものであった。
                                186/697










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     勘定価値
       勘定価値は、当社の業績の重要な要素である。報酬の大部分は、分離勘定資産のレベルにより決定されるた

     め、主に勘定価値のレベルに基づき当社の報酬収益は変化する。さらに、当社の報酬収益は、通常、DAC及びそ
     の他のコストの償却パターンなどにも影響を与える。勘定価値は、新契約販売額による純流入額、解約、引出及
     び給付金の支払い、契約賦課金並びに有利又は不利な市場価格の変動の影響に左右される。年金保険業界の競
     争・規制環境は、過去数年間にわたって活発であったが、当該環境が新契約の販売額を含む当社の純流入額に影
     響を与える可能性がある。下表は、表示された各期間の勘定価値に関する情報をまとめたものである。
                                         12 月31日に終了した年度

                                       2020  年     2019  年     2018  年
                                          （単位：百万ドル）
     個人年金保険合計        （注  1 ）：
     　期首勘定価値合計                                  169,681       151,080       168,626
     　販売額                                   6,815       9,720       8,270
                                       (7,845)       (9,374)       (8,958)
     　全面解約返戻金及び死亡給付）
     　　　販売額（全面解約返戻金及び死亡給付控除後）
                                       (1,030)        346      (688)
                                       (5,191)       (5,163)       (4,814)
     　一部の引出額及びその他の給付金
     　　　純流入額
                                       (6,221)       (4,817)       (5,502)
     　市場価額の変動、付与利息、その他                                   16,360       27,072       (8,341)
                                       (3,540)       (3,654)       (3,703)
     　契約賦課金
                                       176,280       169,681       151,080
     　　　期末勘定価値合計
     （注1）小口投資商品として販売された変額年金保険及び定額年金保険の総額を含んでいる。確定拠出型年金商品を介した投

         資は、退職金事業の同年金商品に含まれる。変額年金保険勘定価値は、2020年12月31日現在、2019年12月31日現在及
         び2018年12月31日現在で、それぞれ1,705億ドル、1,649億ドル及び1,473億ドルであった。定額年金保険勘定価値
         は、2020年12月31日現在、2019年12月31日現在及び2018年12月31日現在で、それぞれ57億ドル、48億ドル及び37億ド
         ルであった。
       2020年度と2019年度の年次比較：　                  2020年度における勘定価値の増加は、主に契約者資金の市場価値の有利な

     変動によるものであったが、純流出額及び契約賦課金により一部相殺された。
       販売額の減少（全面解約返戻金及び死亡給付控除後）は、給付率の低下及び資本市場の圧力を受けた価格設定

     に関する取り組みに起因する総販売額の減少、並びにCOVID-19を取り巻く不確実性に起因する全面解約返戻金の
     減少と最近の市場のボラティリティを反映したものである。
                                187/697






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       リスク及びリスク回避策
       定額年金保険リスク及びリスク回避策：                     　定額年金保険商品の主なリスクは、顧客の預かり勘定への振替が要

     求される最低保証金利又はインデックス連動型金利を顧客に提供するために当社が負担する投資リスクに関連し
     ており、これには、金利変動及び／又は低金利の期間が継続すること、並びに原投資に関連する信用リスクが含
     まれる。当社はこれらのリスクを、主に当社の投資戦略及び商品設計の要素によって管理している。当社の商品
     設計の要素には、最低保証金利を前提とした金利のリセット、及び早期引出に対する保護を提供するために保険
     契約の初期の年に適用される解約手数料が含まれている。また、定額保険商品の一部には、金利上昇時の失効防
     止のための市場価値調整引当金を設定している。当社はまた、特定の定額保険商品について、出再保険も用いて
     上記のリスクを管理している。当社の出再保険契約に関する情報については、「第２　企業の概況」「３　事業
     の内容」の「個人年金保険」の項を参照のこと。及び連結財務書類の注記14を参照のこと。
       指数連動型変額年金保険リスク及びリスク回避策：                          　指数連動型変額年金保険商品の主なリスクは、各期末に

     おける選択された指数のパフォーマンスに基づき要求される付与利息を顧客の預かり勘定へ振り替えるために当
     社が負担する投資リスクに関連するものである。当社はこれらのリスクを、主にデリバティブ及び商品設計の要
     素を含む当社の投資戦略によって管理している。当社の商品設計の要素には、契約上の最低金利を前提とした金
     利のリセット、及び早期引出に対する保護を提供するために保険契約の初期の年に適用される解約手数料が含ま
     れている。また、当社の指数連動型変額年金保険商品の戦略には、金利上昇時に失効を回避するための中間値の
     規定が設けられている。
       変額年金保険リスク及びリスク回避策：                     　変額年金保険契約の主なリスクは、これらの商品の当初の価格設定

     の際に使用された仮定からの乖離又は変更によるものであり、これらの仮定にはエクイティ市場の利益率、金利
     及び市場のボラティリティなど資本市場の仮定や、契約者の死亡率、年金化及び引出のタイミング及び金額、並
     びに契約失効などの保険数理上の仮定が含まれる。これらのリスク・エクスポージャーについては、当社の見積
     収益の達成は、実際の経験がこれらの商品の当初の価格設定に使用した仮定と異なるというリスクに左右され
     る。当社は、主に、後述する(i)当社の商品設計の要素、(ii)当社の資産・負債管理戦略及び(iii)当社のキャピ
     タル・ヘッジ・プログラムの組合せにより、資本市場の変動により生じる一定のリスクに対するエクスポー
     ジャーを管理している。当社はまた、特定の変額年金保険商品について、出再保険によってもこれらのリスク・
     エクスポージャーを管理している。当社の出再保険契約に関する情報については、「第２　企業の概況」「３　
     事業の内容」の「個人年金保険」の項及び連結財務書類の注記14を参照のこと。従来型の生前給付特約付変額年
     金保険の販売は、2020年12月31日現在終了している。これらの商品についての詳細は「第２　企業の概況」
     「３　事業の内容」の「個人年金保険」の項を参照のこと。
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     i)  商品設計の要素
       当社が提供する変額年金保険契約には、自動リバランス特約（資産移転特約とも言う）が含まれるものがあ

     る。この特約は契約レベルで実施され、年金保険契約者が選択した一定の変額投資サブ・アカウントと、（給付
     の内容に応じて）一般勘定の固定金利勘定又は分離勘定の債券ファンドのサブ・アカウントの間で資産が移管さ
     れる。自動リバランス特約の目的は、エクイティ市場リスク及び市場のボラティリティを低減することである。
     当社が使用するその他の商品設計の要素には、資産の配分制限、最低発行年齢条件及び掛金額の一定の制限、並
     びに当社の一定の商品のための一般勘定への必要最低割当等がある。また、当社は引き続き当社のリスク・プロ
     ファイルを分散する商品を導入し、特定の当社商品について、主な価格設定の要素を頻繁に変更することを認め
     た規定を商品設計に組み込んだ。さらに、一部の報酬は、主に給付保証金額、契約者勘定価値及び／又は保険料
     に基づいており、報酬設定には多様性があるため、市場の変動により勘定価値が減少した場合にも一定の収益の
     流れが維持される。
     ii)  資産・負債管理（「ALM」）戦略（確定利付商品及びデリバティブを含む）

       当社は、変額年金生前給付保証に関連する潜在的な保険金の支払いを補助するため、従来の確定利付商品及び

     デリバティブの組合せを利用したALM戦略を採用している。当社がこのALM戦略を用いて管理する経済的負債は、
     深刻でない市況において予想される生前給付金請求（確定利付商品及びデリバティブ商品を使用してヘッジされ
     る。）、及びより深刻な市況に起因する潜在的な生前給付金請求（デリバティブ商品を使用してヘッジされ
     る。）から成る。プルデンシャル確定給付（「PDI」）変額年金保険については、潜在的な保険金の支払いを補
     助するため、確定利付商品を利用している。当社のALM戦略のデリバティブについて執行される部分に関して
     は、上場している、あるいはOTCの株式、金利デリバティブ及び信用デリバティブ（エクイティ先物及び国債先
     物、トータル・リターン・スワップ、クレジット・デフォルト・スワップ及び金利スワップ、並びにエクイ
     ティ・オプション、スワップション及びフロア及びキャップを含むオプションを含むがこれらに限定されな
     い。）について取引する。当該戦略の目的は、資本市場の変動による純利益の変動を継続して軽減する一方で、
     これらの商品に関連する資本及び流動性をより効率的に管理することである。
       当社のALM戦略においては、従来、当社のヘッジ商品の価値の変動と当社がヘッジしようとしている経済的負

     債の価値の変動の差異は、時間をかけて調整後営業利益に反映されていた。こうした影響は、2020年度第２四半
     期より、調整後営業利益から除外されており、当社はこれにより業績の基調の理解が高まると考えている。
       当社が支払うよう努める経済的負債の評価は、当社の不履行の可能性に関係なく保証を最大限にするためNPR

     やリスク・マージン（U.S.              GAAPにおいて要求されているが、当社の最良推定値と異なる。）及び評価手法の差
     異等、U.S.      GAAP負債に含まれる一定の項目を除外する。
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       以下の表は、表示された期間について、U.S.GAAPにより報告された負債と、当社のALM戦略を通じて管理する
     経済的負債との調整を示したものである。
                                           12 月31日   現在

                                       2020  年         2019  年
                                         （単位：百万ドル）
    　U.S.GAAP負債（NPRを含む。）（再保険金回収額控除後）（注
                                          18,537           12,612
    １）
                                          4,103           3,522
    　NPR調整（再保険金回収額控除後）（注１）
    　　小計
                                          22,640           16,134
                                          (5,080)           (4,385)
    　リスク・マージン及び評価方法差異を含む調整
                                          17,560           11,749
     　ALM戦略により管理される経済的負債
    （注1）過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。

       2020年12月31日現在、当社の確定利付商品及びデリバティブ資産の公正価値は、リスクのある事業体における

     経済的負債を上回っている。
       当社は、ALM戦略において、確定利付商品及びデリバティブの価値の変動と、それに比較される、これらの資

     産が対応する組込デリバティブ負債の変動との間で、U.S.GAAPの純利益影響に差異が生まれると予想している。
     これらの差異は、主に３つの明確な領域に帰属する。
       ・当社が確定利付商品及びデリバティブによりカバーする予定である負債の測定に使用する評価方法と、

        U.S.GAAPにおいて報告された負債の測定に使用する評価方法との差異                                     －当社が確定利付商品及びデリバ
        ティブにより支払う予定である経済的負債の見積りに使用する評価方法は、U.S.GAAPにおいて負債を測定
        するのに使用することが要求される評価方法と異なる。加えて、経済的負債の評価は、当社の不履行の可
        能性に関係なく保証を最大限にするためNPRやリスク・マージン（U.S.GAAPにおいて要求されているが、当
        社の最良推定値には含まれていない。）等、U.S.GAAP負債に含まれる一定の項目を除外する。
       ・ 負債とそれら負債に対応する資産との間の会計処理の差異                              －U.S.GAAPにおいては、経済的負債の一部をヘッ

        ジするために使用される組込デリバティブ負債及びデリバティブ商品の価値の変動は、直ちに純利益に反
        映される。対照的に、経済的負債の一部に対応する確定利付商品の公正価値の変動は、売却可能金融資産
        とみなされ、純利益ではなく、その他の包括利益における未実現利益（損失）に計上される。
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       ・ 一般的ヘッジ業績         －ALM戦略のデリバティブ部分に関しては、ヘッジによる正味影響額（ヘッジ商品の価値
        の変動が、当社がヘッジする経済的負債の部分の価値の変動を相殺する程度）は、以下を含む複数の要因
        の影響を受ける。当社のヘッジ商品と、当社がヘッジする経済的負債の対応する部分のキャッシュ・フ
        ローのタイミングの違い、ヘッジされる実際の原契約者資金とヘッジ可能な指標との基準の違い、市場の
        変動によるヘッジ商品の動態的リバランスに関連するリバランス費用、ヘッジされない可能性のある経済
        的負債の特定の要素（一部の保険数理上の仮定を含む。）、及び、当社がヘッジすることを目指す経済的
        負債の部分に関連するヘッジ・ポジションに関する、予想される又は実際の市場のボラティリティ。
     iii)   キャピタル・ヘッジ・プログラム

       当社は、変額年金保険事業の全体的な資本ポジションの一部をそのエクイティ市場へのエクスポージャーから

     保護するため、キャピタル・ヘッジ・プログラムを採用している。キャピタル・ヘッジ・プログラムは、エクイ
     ティ・デリバティブ（エクイティのコール・オプション及びプット・オプション、トータル・リターン・スワッ
     プ並びに先物契約を含む。）を用いて行われる。従来、これらのデリバティブの価値の変動は、キャピタル・
     ヘッジ・プログラムの想定期間にわたって調整後営業利益に計上されていた。こうした変動は、2020年度第２四
     半期より調整後営業利益から除外されており、当社はこれにより業績の基調の理解が高まると考えている。
     調整後営業利益から除外された業績

       下表は、主に上記で述べたALM戦略におけるU.S.GAAP組込デリバティブ負債及びヘッジ・ポジションの変動並

     びに関連するDAC及びその他のコストの償却に起因する、調整後営業利益から除外された業績による当社の連結
     損益計算書に対する正味影響額を示したものである。
                                          12 月31日に終了した年度

                                       2020  年     2019  年     2018  年
     調整後利益から除外された業績（注2）
                                         （単位：百万ドル）         （注1）
     　NPR考慮前のU.S.         GAAP負債の変動（注3）
                                        (4,979)       (1,510)        (681)
      NPR調整の変動                                    581     (1,103)       1,394
      ヘッジ資産の公正価値の変動（キャピタル・ヘッジを除く）（注
                                         2,251        695      (427)
      4）
      キャピタル・ヘッジの校正価値の変動（注5）                                   (900)      (1,024)        404
                                          136       391       156
      その他
        実現投資利益（損失）、純額及び関連調整額                                (2,911)       (2,551)        846
        市場実績の更新（注6）
                                         (324)       (100)        0
                                           4      59      (407)
     実現投資利益（損失）に関連する費用、純額
                                        (3,231)       (2,592)        439
     調整後利益から除外された業績合計（注7）
     （注1）プラスの数値は利益、マイナスの数値は損失を表す。
     （注2）当社が年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正の影響を含む。
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     （注3）U.S.GAAPに基づき要求される評価方法を用いて測定される、当社の変額年金生前給付保証に係る負債（NPRを除
         く。）の変動を表す。この負債には、U.S.GAAPに要求されるが当社の最善の見積りには含まれないリスク・マージン
         等の項目が含まれる。
     （注4）当社の変額年金生前給付保証に関連した潜在的な保険金請求をヘッジするために用いられるデリバティブの公正価値
         の変動を表す。
     （注5）変額年金保険事業の全体的な資本ポジションの一部をそのエクイティ市場へのエクスポージャーから保護することを
         目的としたキャピタル・ヘッジ・プログラムの株式デリバティブの公正価値の変動を表す。
     （注6）当該期の業績において最新の市況の変動が収益性の見積りに与えた直接的な影響を表しており、こうした影響は2019
         年度第２四半期より調整後営業利益から除外されている。
     （注7）OCI（対純利益）に計上されている確定利付商品の公正価値の変動による金額（2020年12月31日現在、2019年12月31
         日現在及び2018年12月31日現在で、それぞれ1,384百万ドルの利益、845百万ドルの利益及び14百万ドルの損失）を除
         外している。
       2020年度における3,231百万ドルの損失は、NPR考慮前のU.S.GAAP負債の一部に関連する不利な影響、主に株式

     市場のボラティリティから生じた不利なヘッジの欠損によるヘッジ資産の公正価値の変動（純額）（キャピタ
     ル・ヘッジの公正価値の変動を除く。）及び金利の低下に起因する経済負債のヘッジされていない部分への不利
     な影響によるものであったが、有利な株式市場業績により一部相殺された。また、当社のキャピタル・ヘッジ・
     プログラムに関連する損失も当該損失に寄与したが、これは有利なNPR調整により一部相殺された。
       2019年度における2,592百万ドルの損失は、不利なNPR調整、当社のキャピタル・ヘッジ・プログラムに関連す

     る損失及び金利の低下を主因とするNPR考慮前のU.S.GAAP負債（ヘッジ資産の公正価値の変動控除後、なお、
     キャピタル・ヘッジの公正価値の変動を除く。）の一部に関連する不利な影響によるものであったが、有利な株
     式市場業績により一部相殺された。
     商品特有のリスク及びリスク回避策

       特定の生前給付保証については、保険金は、主に累計引出額が保険契約者の勘定価値を初めて超えた後の保険

     契約者による終身引出金の調達額に相当する。有効なブロックの年齢により、これまでに限定的な保険金の支払
     いのみが発生しており、現時点の仮定においては、今後５年間でそれらが大幅に増加することはないものと予想
     されている。将来における保険金請求のタイミングと金額は、保険契約者の勘定価値に対する実際の利益と、当
     社の仮定と比較した場合の実際の契約者行動に左右される。当社の現在の生前給付保証の大部分は、保険契約者
     による「最高日次」契約価値保証を含む終身引出金を保証している。当社のプルデンシャル確定給付変額年金保
     険は、「最高日次」ベースの給付を提供する当社の変額年金商品を補完し、保険契約者の終身引出金の支払いを
     保証しているが、保険契約者の資産配分は、分離勘定内の単一の債券ファンドのサブ・アカウントに限定されて
     いる。
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       当社の従来型生前給付保証付きの変額年金保険契約の大部分及び最高日次給付特約を付されて販売された契約
     には、自動リバランス特約及び／又はALM戦略という形をとったリスク回避機能が含まれている。当社は、付加
     的なリスク回避の一種として出再保険も利用することがある。自動リバランス特約を展開する前に販売された過
     去の商品の保証特約と結びついたリスクも、当社のALM戦略により管理されている。一部の過去のGMAB特約オプ
     ション付きの商品は自動リバランス特約を含むが、ALM戦略には含まれていない。上記で述べた通り、生前給付
     保証及び自動リバランス特約が付された従来型変額年金保険の販売は、2020年12月31日現在終了している。これ
     らの商品についての詳細は「第２　企業の概況」「３　事業の内容」の「個人年金保険」の項を参照のこと。
       GMDBについて、当社は、契約者の死亡時に給付金を支払っている。当社の基本GMDBは、通常、一部の引出額を

     調整後の積立金累積額の利益に等しい。一部の商品には、契約価値又は増加価値に対する最低リターンのいずれ
     か高い方の金額に基づく高度GMDBオプションが含まれている。死亡給付金総額が契約者残高を上回るリスクは当
     社が負担する。しかし、GMDBに関連する勘定価値の大部分では、契約者が自動リバランス特約を含む生前給付保
     証を選択しているため、自動リバランス特約の対象となる。生前給付保証付きの変額年金保険勘定価値にはすべ
     てGMDBが含まれている。これらの契約の生前給付及び死亡給付特約は、同じ期間について保証をしており、その
     ため、当該契約の長命リスク及び死亡リスクについて当社は保険で備えている。
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       下表は、当社の生前給付保証及び最低保証死亡給付（「GMDB」）特約のリスク管理プロファイルを、表示され
     た期間についてまとめたものである。
                    2020  年12月31日現在           2019  年12月31日現在           2018  年12月31日現在

                        合計に対する              合計に対する              合計に対する
                         パーセン              パーセン              パーセン
                   勘定価値              勘定価値              勘定価値
                          テージ              テージ              テージ
                          （％）              （％）              （％）
                                 （単位：百万ドル）
     生前給付/GMDB特約
     (注1)：
     ALM戦略及び自動リバラン
                    112,177         66    111,535         68    101,496         69
     ス(注2,3)
     ALM戦略のみ(注3)                7,410         4     7,703         5     7,520         5
     自動リバランスのみ                 634        1      732        1      804        1
     出再保険(注4)                3,173         2     3,150         2     2,873         2
     PDI                18,540         11     16,296         9    11,237         7
                     2,492              2,457              2,306
     その他の商品                         1              1              2
                    144,426              141,873              126,236

     生前給付/GMDB特約合計
     GMDB  特約及びその他

                     26,120              23,055              21,103
                             15              14              14
     (注5)
     変額年金保険勘定価値

                    170,546              164,928              147,339
     合計
     （注1）　生前給付保証のある契約にはすべて、当該対象契約をカバーするGMDB特約が含まれている。

     （注2）　当社のALM戦略に含まれており、かつ自動リバランス特約が付されている、生前給付を伴う契約である。
     （注3）　本表において別途表示されているPDIを除外している。
     （注4）　2015年４月１日から2016年12月31日までの期間における特定の最高日次生涯給付(「HDI」)                                               v.3.0事業をカバーす
          る外部カウンターパーティとの再保険取引の対象となる契約を表す。これら生前給付を伴う契約には、自動リバラ
          ンス特約も付されている。追加の情報については、連結財務書類の注記14を参照のこと。
     （注5）　GMDB特約が付され、自動リバランス特約のない契約を含む。
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     個人生命保険
     営業成績

       下表は、表示された期間の個人生命保険の営業成績を示すものである。

                                      12 月31日に終了した年度

                                 2020  年       2019  年       2018  年
                                       （単位：百万ドル）
     営業成績：
     　収益                               6,398         6,115         5,831
                                    6,446         6,028         5,608
     　保険金・給付金及び費用
     　調整後営業利益
                                     (48)          87         223
       実現投資利益（損失）、純額及び関連調整額                              359         358        (318)
       実現投資利益（損失）に関連する費用、純額                             (124)         (121)          79
       市場実績の更新（注1）                             (267)         (308)           0
       運営合弁事業損益に対する持分及び非支配株
                                      1         0         0
       主持分利益
      法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映
                                     (79)          16         (16)
      前利益（損失）
     （注1）　当年度業績において現在の市況の変化が収益性の見積りに与える当面の影響を表しており、こうした影響は2019年

          度第２四半期より調整後営業利益から除外されている。詳細については、連結財務書類の注記22を参照のこと。
     調整後営業利益

       2020  年度と2019年度の年次比較              ：　調整後営業利益は135百万ドル減少したが、これには主に当社が仮定につ

     いて年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正による有利な比較正味影響が含まれている。2020年度の業
     績は、この年に一度の見直しによる92百万ドルの純費用を含んでいたが、これは主に、長期金利の仮定が引き下
     げられたことに関連する不利な影響によるものであった。2019年度の業績は、この年に一度の見直しによる208
     百万ドルの純費用を含んでいたが、これは主に、予想死亡率に関連する不利な影響によるものであった。これら
     の項目を除いた場合、調整後営業利益は251百万ドル減少した。当該減少は主に、COVID-19関連の保険金請求を
     主因とする経験死亡率（再保険を除く。）から生じた不利な影響による引受実績の低下、準備金の修正を生じさ
     せた特定の保険契約について徴収される保険料の水準に関する商慣行の変化、並びに前期において市況の変動が
     収益性の見積もりに与えた有利な影響がなかったことを反映したものであった。当該減少は、コスト削減の取り
     組みによる費用減により、一部相殺された。
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     収益、保険金・給付金及び費用
       2020年度と2019年度の年次比較                ：　収益は283百万ドル増加した。上記に記載されている、当社が仮定につい

     て年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正の影響を除き、収益は212百万ドル増加した。当該増加は、
     主に、事業成長による契約賦課金及び報酬収益の増加、並びに事業成長による平均投資資産の増加に起因する純
     投資収益の増加によるものであったが、投資利回りの低下により一部相殺された。
       保険金・給付金及び費用は418百万ドル増加した。上記に記載されている、当社が仮定について年に一度行う

     見直し及び更新並びにその他の修正による影響を除き、保険金・給付金及び費用は463百万ドル増加した。当該
     増加は、上記で述べた、COVID-19関連の保険金請求を主因とする不利な経験死亡率（再保険を除く。）の影響、
     準備金の修正を生じさせた特定の保険契約について徴収される保険料の水準に関する商慣行の変化、並びに前期
     において市況の変動が収益性の見積もりに与えた有利な影響がなかったことにより、契約者保険金・給付金（準
     備金の変動を含む。）が増加したことによるものであった。当該増加はまた、VOBAの償却費の増加による一般管
     理費（資本化にかかったものを除く。）の増加も反映していたが、コスト削減の取り組みによる費用減により一
     部相殺された。
     販売成績

       下表は、表示された期間の個人生命保険の年換算新事業保険料（上記の「営業成績－セグメント指標」におい

     て定義する。）を、販売網及び商品別に示したものである。
                   2020  年             2019  年             2018  年

              プルデン               プルデン               プルデン
              シャル・               シャル・               シャル・
                    第三者     合計          第三者     合計          第三者     合計
              アドバイ               アドバイ               アドバイ
               ザー               ザー               ザー
                               ( 単位：百万ドル)
     定期生命             26    122    148      27    173    200      28    185    213
     保証付ユニバーサ
                  3    91    94      8    87    95      8    89    97
      ル生命(注1)
     その他のユニバー
                  17    74    91      38    117    155      45    105    150
      サル生命(注1)
                 100    349    449      78    200    278      54    109    163
     変額生命
                 146    636    782      151    577    728      135    488    623
     　合計
     （注1）　一時払生命保険の保険料及び超過（想定外）保険料は、10％のクレジットに基づく年換算新事業保険料に含まれて

          おり、2020年12月31日、2019年12月31日及び2018年12月31日に終了した事業年度において、保証付ユニバーサル生
          命保険の年換算新事業保険料の約７％、９％及び13％、並びにその他のユニバーサル生命保険の年換算新事業保険
          料の約７％、14％及び26％に相当した。過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。
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       2020年度と2019年度の年次比較：                 　年換算新事業保険料合計は、54百万ドル増加したが、これは主に、2020年
     度を通じて変額生命保険商品の売上が増加したこと（2020年度第４四半期に実施された価格設定に関する取り組
     みに先立って売上が増加した影響を含む。）を反映したものであったが、2020年度第２四半期において大口事例
     の事業活動がなかったことに起因するその他のユニバーサル生命保険商品の売上減と、価格設定に関する取り組
     みに起因する定期生命保険商品の売上減により一部相殺された。
     米国事業―アシュアランスIQ部門

     アシュアランスIQ

     営業成績

       下表は、表示された期間について、アシュアランスIQの営業成績を示したものである。2019年度の業績は、

     2019年10月10日（「取得日」）から2019年12月31日までの活動のみを反映している。
                                     2020  年         2019  年 （注1）

                                        （単位：百万ドル）

     営業成績：
     　収益                                     391             101
                                          479             110
     　費用
     　調整後営業利益
                                          (88)             (9)
       実現投資利益（損失）、純額及び関連調整額                                    1             0
                                           51            (47)
       その他の調整（注2）
      法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前利益
                                          (36)             (56)
      （損失）
     （注1）取得日から2019年12月31日までの活動を示している。詳細については、連結財務書類の注記１を参照のこと。

     （注2）「その他の調整」には、所要サービス期間にわたり報酬費用として認識されているアシュアランスIQの取得のための
          対価の一定の構成要素、及び条件付対価の公正価値の変動が含まれる。詳細については、連結財務書類の注記22を
          参照のこと。
     調整後営業利益

       2020年12月31日に終了した年度の調整後営業利益は-88百万ドルであった。これは主に、医療保険（65歳未満

     向けの医療保険及びメディケア）及び生命保険の商品ラインに関連する収益（マーケティング費用及び販売費用
     控除後）を反映したものであった。業績には、購入会計の一部として計上されている無形資産に関連する償却費
     も含まれている。詳細については、連結財務書類の注記1及び注記10を参照のこと。
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       取得日から2019年12月31日までの期間における調整後営業利益は、-９百万ドルとなった。これは、プルデン
     シャルにおけるアシュアランスIQの損益発生の開始期間を反映しており、医療保険商品ラインへの季節的な加入
     に関連する収益（マーケティング費用及び販売費用控除後）並びに購入会計の一部として計上されている無形資
     産に関連する営業費用及び償却費も含まれている。
     収益及び費用

       2020年12月31日に終了した年度の収益は、391百万ドルであった。これは主に、医療保険（65歳未満向けの医

     療保険及びメディケア）と生命保険の商品ラインからの手数料及びマーケティング紹介収益を反映したもので
     あった。2020年12月31日に終了した年度の費用は、マーケティング・販売費用、一般管理費（年に一度のメディ
     ケアへの加入期間の準備に要した特定の費用（広告費等）を含む。）及び無形資産に関連する償却費により、
     479百万ドルとなった。
       取得日から2019年12月31日までの期間における収益は101百万ドルとなったが、これは主に医療保険、生命保

     険、損害保険商品ラインからの手数料及びマーケティング紹介収益を反映したものであった。取得日から2019年
     12月31日までの期間における費用は、マーケティング・販売費用、一般管理費及び無形資産に関連する償却費に
     より、110百万ドルとなった。
    次へ

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     国際事業

     事業に関する最新情報

       ・当社は、2020年度第３四半期に現金対価約2.3兆韓国ウォン（約19億ドル相当）にて、ザ・プルデンシャ

        ル・ライフ・インシュアランス・カンパニー・オブ・コリア・リミテッド（「POK」）のKBフィナンシャ
        ル・グループ・インクへの売却を完了した。詳細は、連結財務書類の注記１を参照のこと。2020年度第２四
        半期より、同社の業績及びその売却の影響は、全社及びその他に含まれる撤退及びラン・オフ事業に反映さ
        れており、過年度の金額はすべて、当年度の表示に合わせて改訂されている。詳細は、「撤退及びラン・オ
        フ事業」の項を参照のこと。
       ・当社は、2020年度第３四半期にプルデンシャル・ライフ・インシュアランス・カンパニー・オブ・タイワ

        ン・インク（「POT」）を現在の為替レートで約195百万ドルの現金対価（クロージング時に支払われる。）
        及び2020年12月31日時点の公正価値約15百万ドルの条件付対価にて売却する最終合意を台湾の金融サービス
        事業者である台新ファイナンシャル・ホールディング・カンパニー・リミテッドと締結した。この取引は、
        規制当局からの承認の取得及び慣習的な買収成立条件を満たすことを条件として、2021年に完了する見込み
        である。2020年度第３四半期より、当社はPOTへの投資を「売却目的保有」として報告し、POTの簿価を購入
        価格に反映されている公正価値に調整するために、2020年12月31までに税引後費用約350百万ドルを損益に
        認識した（詳細は、連結財務書類の注記１を参照のこと。）。また、2020年度第３四半期より、同社の業績
        及び予定されている売却の影響は、全社及びその他に含まれる撤退及びラン・オフ事業に反映されており、
        過年度の金額はすべて、当年度の表示に合わせて改訂されている。この取引からの利益は、企業運営一般に
        使用する予定である。
     営業成績

       国際事業の業績は加重平均月次為替レートで換算されており、上記「営業成績－外国為替レートの影響」の項

     に記載の社内的な取決めによる影響も含む。国際事業の営業成績の把握に資するように、前年度比の外国為替変
     動の影響を除外して営業成績を分析している場合があり、その場合はその旨表示している。外国為替変動の影響
     を除外した当社の営業成績は、表示された全期間について、外貨を固定為替レートで米ドルに換算することに
     よって計算されている。下記の固定為替レートで表示された米ドル情報についても同様に計算されている。日本
     における事業について使用された為替レートは、１米ドルに対して104円であり、これは上記「営業成績－外国
     為替レートの影響」の項に記載の為替収益ヘッジ・プログラムに関連して決定されたものであった。さらに、下
     記の固定為替レートで表示されたドル情報については、米ドル建ての活動は一般に米ドル建てで取引された金額
     に基づき報告されている。下記の「売上業績」の項において固定為替レートで表示された年換算新契約保険料
     は、同じくこれらの固定為替レートで換算されたものを反映している。
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       下表は、表示された各期間の国際事業の営業成績を示している。
                                         12 月31日に終了した年度

                                       2020  年     2019  年     2018  年
                                          （単位：百万ドル）
     営業成績    (注1)   ：
     　収益：
     　　ライフ・プランナー                                   10,122       9,605       9,000
                                       11,454       11,331       11,058
     　　ジブラルタ生命及びその他
     　　　　収益合計                                   21,576       20,936       20,058
     　保険金・給付金及び費用：
     　　ライフ・プランナー                                   8,618       8,172       7,657
                                       10,006       9,652       9,382
     　　ジブラルタ生命及びその他
     　　　　保険金・給付金及び費用合計                                   18,624       17,824       17,039
     　調整後営業利益：
     　　ライフ・プランナー                                   1,504       1,433       1,343
                                        1,448       1,679       1,676
     　　ジブラルタ生命及びその他
     　　　　調整後営業利益合計                                   2,952       3,112       3,019
     　実現投資利益（損失）純額及び関連調整額(注2)
                                         727      1,240        317
     　実現投資利益（損失）に関連する費用、純額                                    (42)       (12)       11
      市場実績の更新(注3)                                   (39)       (31)        0
                                         (48)      (107)       (69)
     　運営合弁事業損益に対する持分及び非支配株主持分利益
                                        3,550       4,202       3,278
     法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前利益（損失）
     （注1）　2020年度第２四半期より、POKの業績及びPOK売却の影響は、国際事業から除外され、全社及びその他に含まれる撤

          退及びラン・オフ事業に含まれている。2020年度第３四半期より、POTの業績及び予定されているPOT売却の影響
          は、国際事業から除外され、全社及びその他に含まれる撤退及びラン・オフ事業に含まれている。過年度の金額
          は、当年度の表示に合わせて改訂されている。詳細については、連結財務書類の注記１を参照のこと。
     （注2）　過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。
     （注3）　当年度業績において現在の市況の変化が収益性の見積りに与える当面の影響を表しており、こうした影響は2019年
          度第２四半期より調整後営業利益から除外されている。詳細については、連結財務書類の注記22を参照のこと。
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     調整後営業利益
       2020年度と2019年度の年次比較：                 　当社のライフ・プランナー事業の調整後営業利益は71百万ドル増加し、こ

     れには為替変動による１百万ドルの不利な正味影響額が含まれている（上記の為替ヘッジ・プログラムを含
     む。）。両年度とも、仮定について年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正の影響も含み、これらによ
     り、2019年度は５百万ドルの純利益であったのに対し、2020年度は42百万ドルの純費用となった。2020年度にお
     ける純費用は主に、長期金利の仮定が引き下げられたことに関連する不利な影響によるものであった。
       上記項目を除くと、当社のライフ・プランナー事業の調整後営業利益は119百万ドル増加した。この増加は主

     に、当社の日本及びブラジルにおける事業の保有契約数の増加による好調な引受業績並びに有利な保険契約者経
     験値を反映するものであり、経験死亡率から生じた不利な影響により一部相殺された。また、主に前年度に行わ
     れた訴訟引当金の更新が当年度は行われなかったことにより費用が減少したこともこの増加の一因であるが、こ
     れは、COVID-19に関連するコストによる費用の増加（「概要－COVID-19－費用」の項を参照のこと。）並びに事
     業成長及び事業イニシアチブに関連するコストの増加により一部相殺された。これらの増加は、主に再投資利回
     りの低下による投資スプレッド業績純額の減少により一部相殺された。
       ジブラルタ生命及びその他事業の調整後営業利益は231百万ドル減少し、これには為替変動による９百万ドル

     の不利な正味影響額が含まれていた（上記の為替ヘッジ・プログラムを含む。）。両年度とも、仮定について年
     に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正の影響も含み、これらにより、2020年度は52百万ドルの純費用を
     計上した。これに対して2019年度は７百万ドルの純利益を計上していた。2020年度の純費用は、主に、長期金利
     の仮定が引き下げられたこと及びその他の修正の影響を反映した準備金の更新によるものであった。
       これらの項目を除くと、ジブラルタ生命及びその他事業の調整後営業利益は163百万ドル減少し、これは主

     に、再投資利回りの低下による投資スプレッド業績純額の減少及び合弁事業投資からの利益の減少並びにCOVID-
     19に関連するコストによる費用の増加（「概要－COVID-19－費用」の項を参照のこと。）を反映するものであ
     る。これらの減少は、好調な引受業績及び経験死亡率から生じた有利な影響により一部相殺された。
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     収益、保険金・給付金及び費用
       2020年度と2019年度の年次比較：                 　ライフ・プランナー事業からの収益は、517百万ドル増加し、これには為

     替変動による109百万ドルの不利な正味影響額、並びに仮定について年に一度行う見直し及び更新並びにその他
     の修正による33百万ドルの純利益が含まれている。これらの項目を除くと、収益は593百万ドル増加したが、こ
     の増加は主に、保有契約数の増加による保険料並びに契約賦課金及び報酬収益の増加によるものであった。
       ライフ・プランナー事業による保険金・給付金及び費用は、446百万ドル増加し、これには為替変動による108

     百万ドルの有利な正味影響額、並びに仮定について年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正による80百
     万ドルの純費用が含まれている。これらの項目を除くと、保険金・給付金及び費用は474百万ドル増加した。こ
     の増加は主に、保有契約数の増加により契約者保険金・給付金が、準備金の変更を含め、増加したこと、及び経
     験死亡率から生じた不利な影響を反映している。これらの増加は、主に前年度に行われた訴訟引当金の更新が当
     年度は行われなかったことによる費用の減少（COVID-19の影響に関連するコストによる費用の増加により一部相
     殺された。）により一部相殺された。
       ジブラルタ生命及びその他事業からの収益は123百万ドル増加し、これには為替変動による98百万ドルの有利

     な正味影響額、並びに仮定について年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正による９百万ドルの純費用
     が含まれている。これらの項目を除くと、収益は34百万ドル増加したが、この増加は主に、保険料の増加による
     ものであり、再投資利回りの低下による投資業績純額の減少及び当社の合弁事業投資からの不利な影響によるそ
     の他収益の減少により一部相殺された。
       ジブラルタ生命及びその他事業による保険金・給付金及び費用は354百万ドル増加し、これには為替変動によ

     る107百万ドルの不利な正味影響額並びに仮定について年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正による
     50百万ドルの純費用が含まれている。これらの項目を除くと、保険金・給付金及び費用は197百万ドル増加して
     おり、これは主に、契約者保険金・給付金の増加（準備金の変更を含む。）並びにCOVID-19の影響に関連するコ
     ストによる費用の増加を反映している。
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     売上業績
       下表は表示された各期間における実際の為替レート及び固定の為替レートに基づく年換算新契約保険料（上記

     「営業成績－セグメント指標」で定義。）を示したものである。
                                    12 月31日に終了した年度

                                  2020  年     2019  年     2018  年
                                      ( 単位：百万ドル)
     年換算新    契約  保険料   (注1)   ：
     　実際の為替レート基準：
                                   1,041       1,097       1,023
     　　ライフ・プランナー
                                   1,149       1,213       1,483
     　　ジブラルタ生命及びその他
                                   2,190       2,310       2,506
     　　　合計
     　固定為替レート基準：
                                   1,087       1,105       1,021
     　　ライフ・プランナー
                                   1,153       1,220       1,492
     　　ジブラルタ生命及びその他
                                   2,240       2,325       2,513
     　　　合計
     （注1）　2020年度第２四半期より、POKの業績及びPOK売却の影響は、国際事業から除外され、全社及びその他に含まれる撤

          退及びラン・オフ事業に含まれている。2020年度第３四半期より、POTの業績及び予定されているPOT売却の影響
          は、国際事業から除外され、全社及びその他に含まれる撤退及びラン・オフ事業に含まれている。過年度の金額
          は、当年度の表示に合わせて改訂されている。詳細については、連結財務書類の注記１を参照のこと。
       ある一定期間の年換算新契約保険料の金額並びに商品の種類及び通貨建てごとの売上構成は、複数の要因によ

     り大きく左右される。かかる要因には、新商品の追加、既存商品の廃止、特定の商品への保証利率の変動及びそ
     の他商品の改変、保険料率の変更、金利の変動又は通貨市場の変動、税法の改正、生命保険規制の変更又は競争
     環境の変化が含まれるがこれらに限定されない。これら変化又は変更の一部については、その発効前に売上高の
     増加又は減少が見られ、その後、かかる変化又は変更後に売上高が逆方向に変動することがある。
       日本においては、当社の商品ポートフォリオは通貨構成及び保険料支払構造が多様であるため、当社はこの極

     めて低い金利環境を含め、変化する市場及び競争力学に適応することができる。当社は定期的に当社の商品構成
     及び各商品の収益性を精査しており、それに基づき当社の期待収益を満たさない特定商品の価格を改定し、又は
     その販売を中止してきた。こうした措置の影響は、特定の新商品の導入と相まって、一般的に他の通貨建ての商
     品と比較して米ドル建て商品の販売増加につながっている。
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       2020年度と2019年度の年次比較                ：下表は表示された各期間について、商品カテゴリー及び販売網別の年換算新
     契約保険料を固定為替レートで示したものである。
                2020  年 12月31日に終了した年度                 2019  年 12月31日に終了した年度

                   傷害                    傷害
              生命     及び   退職金             生命    及び   退職金
                          年金     合計               年金    合計
              保険     健康   ( 注1)            保険    健康   ( 注1)
                   保険                    保険
                            （単位：百万ドル）
     ライフ・プラン
                578    71   438     0    1,087     607    92   405     1  1,105
     ナー(注2)
     ジブラルタ生命
     及びその他：
      ライフ・コン
                340    33    58    63     494    349    40    82   142    613
      サルタント
     　銀行(注3)           418     0   23    18     459    378     0   37    12   427
                100     4   91    5     200    88    8   68    16   180
     　独立代理店
     小計           858    37   172    86    1,153     815    48   187    170   1,220
               1,436     108    610    86    2,240    1,422     140    592    171   2,325
     　　合計
     （注1）　退職所得保険、養老保険及び貯蓄型変額ユニバーサル生命保険を含む。

     （注2）　2020年度第２四半期より、POKの業績及びPOK売却の影響は、国際事業から除外され、全社及びその他に含まれる撤
          退及びラン・オフ事業に含まれている。2020年度第３四半期より、POTの業績及び予定されているPOT売却の影響
          は、国際事業から除外され、全社及びその他に含まれる撤退及びラン・オフ事業に含まれている。過年度の金額
          は、当年度の表示に合わせて改訂されている。詳細については、連結財務書類の注記１を参照のこと。
     （注3）　一括払生命保険商品の年換算新契約保険料（初年度保険料の10％を含む。）及び３年間限定払保険商品の年換算新
          契約保険料（新契約保険料の100％を含む。）は、2020年12月31日に終了した年度の日本の銀行販売網の年換算新
          契約保険料（年金商品を除く。）合計のそれぞれ３％及び71％、並びに2019年12月31日に終了した年度の日本の銀
          行販売網の年換算新契約保険料（年金商品を除く。）合計のそれぞれ１％及び66％を示すものであった。
       固定為替レートベースでのライフ・プランナー事業からの年換算新契約保険料は、18百万ドル減少した。これ

     は主に、COVID-19の影響による売上減少、日本における2019年７月に発効された法人向け保険商品損金算入に関
     する課税規則の改正による法人向け定期商品の売上減少及び下記のライフ・プランナーの人数の減少によるもの
     であった。これらの減少は、2020年度第３四半期に行われた値上げ前の米ドル建て商品の売上増加により一部相
     殺された。
       ジブラルタ生命及びその他事業からの年換算新契約保険料は、固定為替レートベースで67百万ドル減少した。

     ライフ・コンサルタントの売上は、119百万ドル減少し、これは主に、COVID-19の影響、付与利率の引下げによ
     る米ドル建て固定年金商品の売上減少及びライフ・コンサルタントの人数の減少（詳細は下記「販売員」に記
     載。）によるものであった。銀行販売網の売上は、32百万ドル増加し、これは、2020年度第３四半期に行われた
     値上げ前の米ドル建て保障商品の売上増加を反映するものであり、COVID-19の影響による売上減少により一部相
     殺された。独立系代理店の売上は、20百万ドル増加したが、これは、2020年度第３四半期に行われた値上げ前の
     米ドル建て保障商品及び養老保険商品の売上増加を反映するものであり、米ドル建て固定年金商品の売上減少に
     より一部相殺された。
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     販売員
       下表は、表示された各期間についてライフ・プランナー及びライフ・コンサルタントの人数を示したものであ

     る。
                                           12 月31日現在

                                     2020  年     2019  年     2018  年
     ライフ・プランナー：
     　日本                                   4,555       4,356       4,183
     　その他の国(注1)                                   1,511       1,833       1,640
                                       7,254       7,403       7,964
     ジブラルタ生命のライフ・コンサルタント
                                       13,320       13,592       13,787
     　　合計
     （注1）　2020年度第２四半期より、POKの業績及びPOK売却の影響は、国際事業から除外され、全社及びその他に含まれる撤

          退及びラン・オフ事業に含まれている。2020年度第３四半期より、POTの業績及び予定されているPOT売却の影響
          は、国際事業から除外され、全社及びその他に含まれる撤退及びラン・オフ事業に含まれている。過年度の金額
          は、当年度の表示に合わせて改訂されている。詳細については、連結財務書類の注記１を参照のこと。
       2020年度と2019年度の年次比較：　                  ライフ・プランナーの人数は123名減少しており、これはその他の国にお

     ける事業において322名減少したことによるものである。この減少は主に、ブラジルにおいて代理店契約要件の
     強化に関連する契約解除の増加により人数が減少したことによるものであった。日本におけるライフ・プラン
     ナーの人数は、採用努力及び解雇の減少により199名増加した。ジブラルタ生命のライフ・コンサルタントの人
     数は136名減少した。これは主に、より慎重な採用活動及び残留基準によるものである。
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     全社及びその他
       全社及びその他には、当社の事業セグメントへの割当後の全社業務、並びにU.S.GAAP上「非継続事業」として

     会計処理することが認められるもの以外の撤退及びラン・オフ事業が含まれる。
                                           12月31日に終了した年度

                                         2020  年    2019  年    2018  年
                                            （単位：百万ドル）
     営業成績：
     　債務に係る支払利息(注1)                                      (894)      (866)     (809)
     　投資収益(注1)                                       134      250     169
     　年金及び従業員給付                                       191      149     195
                                          (1,255)      (1,299)      (838)
     　その他の全社業務(注2)
     調整後営業利益                                     (1,824)      (1,766)     (1,283)
     　実現投資利益（損失）純額及び関連調整額
                                          (2,357)       (193)      216
     　実現投資利益（損失）に関連する費用、純額                                        3     (53)      7
     市場実績の更新(注3)                                       (10)      (10)      0
     　撤退及びラン・オフ事業(注4)                                      (629)      755    (1,434)
                                            (25)      (6)      4
     　運営合弁事業損益に対する持分及び非支配株主持分利益
                                          (4,842)      (1,273)     (2,490)
     法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前利益（損失）
     （注1）　過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。

     （注2）　連結決算調整額を含む。
     （注3）　当年度業績において現在の市況の変化が収益性の見積りに与える当面の影響を表しており、こうした影響は2019年
          度第２四半期より調整後営業利益から除外されている。詳細については、連結財務書類の注記22を参照のこと。
     （注4）　2020年度第２四半期より、POKの業績及びPOK売却の影響は、国際事業から除外され、全社及びその他に含まれる撤
          退及びラン・オフ事業に含まれている。2020年度第３四半期より、POTの業績及び予定されているPOT売却の影響
          は、国際事業から除外され、全社及びその他に含まれる撤退及びラン・オフ事業に含まれている。過年度の金額
          は、当年度の表示に合わせて改訂されている。詳細については、連結財務書類の注記１を参照のこと。
       2020年度と2019年度の年次比較：　                  全社及びその他の業務による調整後営業利益ベースの損失は58百万ドル増

     加した。投資収益は116百万ドル減少したが、これは主に、投資利回りの低下による流動性の高い資産からの収
     益の減少、平均投資資産の減少及びノンクーポン債投資からの収益の減少によるもであった。債務に係る支払利
     息は28百万ドル増加したが、これは平均債務残高の増加を反映するものである。その他の全社的活動による純費
     用は44百万ドル減少したが、これは主に、前年度は特定の本社コスト及びイニシアチブのための費用の増加が
     あった（当社の退職勧奨プログラム（上記「概要」を参照のこと。）の実施に関連する多額の費用を含む。）こ
     とを反映するものであり、この減少は、当年度の訴訟引当金の増加により一部相殺された。
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       年金及び従業員給付の業績は42百万ドル増加したが、これは主に、従業員医療給付コストの減少によるもので
     ある。
       2021年12月31日に終了する年度の適格年金制度に基づく年金収入の計算については、2020年12月31日をもって

     割引率を3.30％から2.55％に引き下げた。制度資産の期待収益率は、2020年度の6.00％から2021年度は5.75％に
     引き下げる。報酬レベルの仮定増加率は4.50％のまま維持する。上記の仮定値の実施やその他の要因により、
     2021年度の当社の適格年金制度からの収入は、2020年度の水準を約85百万ドルから90百万ドル上回るものと予想
     する。この増加は、割引率の低下による制度負債に係る支払利息の減少によるものである。
       2021年12月31日に終了する年度の退職後給付費用の計算については、2020年12月31日をもって割引率を3.25％

     から2.40％に引き下げた。制度資産の期待収益率は、6.75％のまま維持する。前述の仮定値の実施その他要因に
     より、当社は、2021年度の退職後収入は、2020年度の水準を約15百万ドルから20百万ドル上回るものと予想す
     る。この増加は、割引率の低下による制度負債に係る支払利息の減少によるものである。
       2021年度においては、就業中の従業員に係る年金その他の退職後給付業務費用は、引き続き当社の各事業セグ

     メントに割り当てられる。当社の年金及び退職後給付制度に関する詳細は、連結財務書類の注記18を参照のこ
     と。
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     撤退及びラン・オフ事業
     全社及びその他に含まれる撤退及びラン・オフ事業

       撤退及びラン・オフ事業の利益は、縮小中の事業を含む既に売却又は撤退したか、今後売却又は撤退する各種

     事業であって、U.S.           GAAP上「非継続事業」としての会計処理が適用されない事業の業績を含んでいる。かかる
     撤退及びラン・オフ事業の業績は、全社及びその他の業務には反映されているが、調整後営業利益からは除外さ
     れている。表示された各期間について、全社及びその他の業務に反映された撤退及びラン・オフ事業の業績の概
     要は下記のとおりである。
                                         12 月31日に終了した年度

                                      2020  年     2019  年      2018  年
                                          （単位：百万ドル）
     長期介護保険                                   351        469      (1,458)
                                        (980)        286        24
     その他(注1)
      調整後営業利益から除外された撤退及びラン・オフ事業利益
                                        (629)        755      (1,434)
      （損失）合計
     （注1）　2020年度第２四半期より、POKの業績及びPOK売却の影響は、国際事業から除外され、全社及びその他に含まれる撤

          退及びラン・オフ事業に含まれている。2020年度第３四半期より、POTの業績及び予定されているPOT売却の影響
          は、国際事業から除外され、全社及びその他に含まれる撤退及びラン・オフ事業に含まれている。過年度の金額
          は、当年度の表示に合わせて改訂されている。詳細については、連結財務書類の注記１を参照のこと。
       長期介護保険：        　2020年12月31日に終了した年度の業績は、2019年度に比べ118百万ドル減少した。これに

     は、仮定について年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正による相対的に不利な正味影響額が含まれ
     る。2020年度の業績は、これらの更新による33百万ドルの純費用を含んでおり、2019年度の業績は、これらの更
     新による９百万ドルの純費用を含んでいた。これらの項目を除くと、業績は94百万ドル減少したが、これは主
     に、有利度が低下した保険金請求実績、金利の下落による2020年度第１四半期における仮定のロックイン解除に
     よる準備金の増加及び株式の市場価額の有利な増加の減少をはじめとして好調であった引受業績が減速したこと
     を反映している。これらの減少は、デュレーション管理に使用されたデリバティブの市場価額がより有利に増加
     したことにより一部相殺された。
       その他

       2020年12月31日に終了した年度の業績は、主にPOKの業績及び2020年８月に完了したPOK売却の影響並びにPOT

     の業績及び予定されているPOT売却の影響を反映するものである。詳細については、連結財務書類の注記１を参
     照のこと。
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     クローズド・ブロック部門
       クローズド・ブロック部門は、伝統的な国内向け配当付き生命保険及び年金保険商品の特定の保有契約、これ

     らの契約の保険金・給付金及び契約者配当の支払いに使用されている資産（総称して「クローズド・ブロッ
     ク」）、並びに特定の関連資産及び負債を含んでいる。当社はこれら伝統的な国内向け配当付き保険契約の提供
     を既に打ち切っている。詳細については、連結財務書類の注記15を参照のこと。
       PICA取締役会は、毎年、投資収益、実現投資利益（損失）、純額及び未実現投資利益（損失）、純額、経験死

     亡率、並びにその他の要素を含めてクローズド・ブロックの実績に基づいて翌年の配当付き保険契約の配当を決
     定する。配当の決定の基となるクローズド・ブロックの実績は法定の業績に基づいているが、クローズド・ブ
     ロックが設けられた当時、U.S.                 GAAPが要求するところにより、当社は、クローズド・ブロックに含まれる保険
     契約からの将来の最大利益のタイミングの保険数理計算法を開発した。ある期の実際の累積利益が当社の予想累
     積利益より多い場合には、その超過分を契約者配当準備金として計上する。その後、将来のクローズド・ブロッ
     クの実績が当社の当初の予想を下回り、それにより超過分が相殺されない限り、超過分を追加配当としてクロー
     ズド・ブロックの契約者に支払うことになる。クローズド・ブロック部門の費用に計上する契約者配当は、PICA
     取締役会が宣言した実際の契約者配当に加えて、ある期の実際の累積利益が当社の予想累積利益を超過する部分
     について当社が認識する契約者配当準備金の変更を含む。
       2020年12月31日現在、実際の累積利益は予想累積利益を2,920百万ドル上回り、この超過額は契約者配当準備

     金として計上された。U.S.               GAAPの定める実際の累積利益は当期の実現投資損益の計上並びにクローズド・ブ
     ロック契約を支える資産及び関連する負債の変動を反映している。さらに、クローズド・ブロックの設定後に発
     生した未実現投資利益純額の累積額は、2020年12月31日現在で5,867百万ドルの契約者配当準備金として反映さ
     れ、これは将来の実績により相殺されない限り、クローズド・ブロックの契約者に対して支払われ、対応する金
     額はAOCIに計上される。
     営業成績

       下表は、表示された各期間のクローズド・ブロック部門の実績である。

                            12 月31日に終了した年度

                          2020  年   2019  年    2018  年
                             （単位：百万ドル）
     U.S.   GAAP  に基づく実績：
     　収益                      4,766      5,642      4,678
                           4,790      5,606      4,740
     　保険金・給付金及び費用
     　法人所得税、運営合弁事業損益に対する
                            (24)      36     (62)
      持分反映前利益(損失）
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     法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前利益（損失）
       2020年度と2019年度の年次比較：　                  法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前利益（損失）は60百万

     ドル減少した。投資活動による純収益は減少したが、これは主に、リスク管理活動で使用したデリバティブの価
     値の不利な変動による実現投資利益の減少及び株式価額における有利な変動の減少によるその他収益の減少を反
     映するものであった。保険事業業績の正味額は、2021年度の配当率の減少による比較的有利な変動及び保有契約
     の減少を反映している。上記及びその他の変動の結果、契約者配当準備金については117百万ドルの増額が2020
     年度に計上され、これに対して2019年度は564百万ドルの増額が計上された。実際累積利益が将来の期間におい
     て見積累積利益を下回った場合、主に投資業績の変動により生じるクローズド・ブロック部門の利益変動は、累
     積利益契約者配当準備金の変動をもって相殺できない場合がある。クローズド・ブロック部門の実現投資利益
     （損失）、純額の詳細については、「一般勘定投資」の項を参照のこと。
     収益、保険金・給付金及び費用

       2020年度と2019年度の年次比較：                 収益は876百万ドル減少し、この減少は、上記のとおり、主に実現投資利益

     純額の減少、その他収益の減少及び保有契約数の減少による保険料の減少によるものである。
       保険金・給付金及び費用は816百万ドル減少したが、これは主に、契約者配当金の減少によるものであり、上

     記のとおり累積利益の変動による契約者配当準備金費用の減少を反映するものである。
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                               法人所得税
       米国連邦法定法人所得税率を2020年度、2019年度及び2018年度については21％として算出した予測法人所得税

     額と報告された法人所得税（ベネフィット）費用との間の金額の差異は、下表に示すとおりである。
                                         12 月31日に終了した年度

                                      2020  年   2019  年 ( 注1)    2018  年 ( 注1)
                                          （単位：百万ドル）
     連邦法定税率による連邦法人所得税費用（ベネフィット）予想額                                  (68)      1,068        1,015
     非課税投資所得                                  (228)       (270)        (250)
     米国税率以外の外国税                                  252       234        347
     低所得者用住宅その他に関する税額控除                                  (112)       (118)        (112)
     税法改正                                  (194)        (2)       (321)
     子会社の売却                                  277        4       10
     非支配持分                                  (48)       (11)         0
     損金不算入費用                                   14       23        33
     評価性引当金の増減額                                   17       (1)        (6)
     州税                                   10        1        6
                                        (1)       19       100
     その他
                                       (81)       947        822
     　法人所得税費用（ベネフィット）計上額
     　実効税率
                                       25.1％       18.6％        17.0％
    （注1）　過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。

     実効税率

       実効税率とは、「法人所得税費用（ベネフィット）合計」を「法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反

     映前利益」で割って求めた比率をいう。2020年度、2019年度及び2018年度の当社の実効税率は、それぞれ
     25.1％、18.6％及び17.0％であった。各重要調整項目の内容に関する詳細については、連結財務書類の注記16を
     参照のこと。2019年度の18.6％から2020年度の25.0％への実効税率の変動は、主に税引前当期純利益の減少、子
     会社の売却及びCARES法の影響によるものであった。2018年度の17.0％から2019年度の18.6％への実効税率の増
     加は、主に2018年度における2017年税法の影響によるものであった。
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     未認識税務ベネフィット
       当社の法人所得税金負債には、IRSや他の税務当局による調査をまだ受ける可能性がある課税年度の未認識税

     務ベネフィット及び延滞税に係る負債が含まれている。監査期間の調査が終わると、あるいは連邦の追徴課税請
     求期限が到来すると、それを受けて法人所得税負債を修正する可能性もある。2020年、2019年及び2018年の各年
     12月31日現在の未認識税務ベネフィット合計は、それぞれ17百万ドル、18百万ドル及び20百万ドルであった。当
     社では、追徴課税請求期限が到来していない課税年度に関する未認識税務ベネフィットの合計について、向こう
     12ヶ月以内に重大な変動が生じるとは考えていない。
     法人所得税費用と現金払法人所得税

       U.S.   GAAP  に基づき計上される法人所得税費用は、通常、当該年度に現金で支払った法人所得税の金額と異な

     る。U.S.     GAAPに基づき計上される法人所得税費用は、当社の当年度に関する連結損益計算書に報告された利益
     に基づくもので、これには当年度の税金及び繰延税金の両方が含まれている。当該年度中に支払われた法人所得
     税には、当年度について行われた分割納付並びに過年度に関連する税金の支払金及び還付金が含まれる。
       法人所得税関連項目の詳細については、「第２                         企業の概況」「３          事業の内容」の「規制」の項及び連結財務

     書類の注記16を参照のこと。
           経験料率契約者保険負債、経験料率契約者保険負債に対応する資産及びその他関連投資

       退職金及び国際事業のセグメントに含まれている特定の商品は、これらの商品に関連する投資運用成績が最終

     的に契約者に帰属することが見込まれるという点において、経験料率に基づくものである。経験料率商品に対応
     する投資の大半は、公正価値で計上される。こうした投資は、「経験料率契約者保険負債に対応する資産、公正
     価値」として連結貸借対照表に計上される。これらの投資の実現及び未実現利益（損失）は「その他収益（損
     失）」に、これらの投資による利息収入及び配当収入は「純投資収益」に計上される。程度は少ないものの、デ
     リバティブ並びに商業モーゲージ及びその他貸付も、これらの経験料率商品に対応している。これらの経験料率
     商品に対応するデリバティブは、連結貸借対照表上の「その他投資資産」として分類されて公正価値で計上さ
     れ、実現及び未実現利益（損失）は「実現投資利益（損失）、純額」として計上される。経験料率商品に対応す
     る商業モーゲージ及びその他貸付は、未返済の元本残高から未償却割引額と貸倒引当金を差し引いた値で評価さ
     れ、「商業モーゲージ及びその他貸付」として連結貸借対照表に計上される。商業モーゲージ及びその他貸付の
     売却利益（損失）及び評価性引当金の変動は、「実現投資利益（損失）、純額」に計上される。
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       当社の退職金セグメントには、経験料率契約者保険負債に対応する資産及びその他関連投資に対応する経験料
     率商品が２種類ある。全利益配当型商品は、原投資による利益の全額が、関連負債への対応する調整により、保
     険契約者に還元されるものであり、連結貸借対照表では主に「保険契約者預り金勘定」に分類される。負債への
     調整額は、評価性引当金控除後の償却原価で計上されるすべての関連資産（商業モーゲージ及びその他貸付を含
     む。）の公正価値の変動に基づく。一部利益配当型商品は、原投資による利益の一部のみが、契約上の付与利率
     の変更を通じて徐々に保険契約者に還元されるものである。付与利率は通常半年ごとに再設定され、多くの場合
     は最低付与利率が決められている。利益は10年以内に還元されなければならない。
       当社の国際事業における経験料率商品は全利益配当型である。したがって、原投資による利益は全額、関連負

     債への対応する調整により、保険契約者に還元される。
       経験料率契約者保険負債に対応する資産、関連するデリバティブ、並びに商業モーゲージ及びその他貸付の投

     資利益（損失）純額は、調整後営業利益から除外されている。これは、一貫した基準で運用される保険負債に対
     応するその他投資からの実現投資利益（損失）の除外と一貫性をもたせるためである。さらに、当社は投資の実
     現投資利益（損失）に係る費用の従来の取扱いと一貫性をもたせるため、経験料率保険契約に対応した投資プー
     ルの資産価値変動（商業モーゲージ及びその他貸付の公正価値の変動を含む。）に伴う契約者保険負債の変動も
     調整後営業利益から除外し、これは「保険契約者預り金勘定への利息振替」に計上される。結果として、これら
     の商品の調整後営業利益には、経験料率保険契約より得る純報酬収益と金利スプレッドが含まれ、最終的に保険
     契約者に帰属する見込みの投資プールの実現損益及び未実現損益（公正価値）における変動は除外される。
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       下表は、調整後営業利益から除外されているこれらの項目が業績に対して及ぼす影響を、表示された各期間に
     ついてまとめたものである。
                                          12 月31日に終了した年度

                                        2020  年    2019  年    2018  年
                                           （単位：百万ドル）
     退職金：
     経験料率契約者保険負債に対応する資産に係る投資利益（損失）、純額
                                          602      699      (472)
     (注1)
                                          (625)      (682)       435
     資産価値の変動による経験料率契約者保険負債の変動
     　　経験料率契約に係る利益（損失）、純額(注2)(注3)
                                          (23)       17      (37)
     国際事業：
                                           68      267      (275)
     経験料率契約者保険負債に対応する資産に係る投資利益（損失）、純額
                                          (68)      (267)       275
     資産価値の変動による経験料率契約者保険負債の変動
     　　経験料率契約に係る利益（損失）、純額
                                           0      0      0
     合計：
     経験料率契約者保険負債に対応する資産に係る投資利益（損失）、純額
                                          670      966      (747)
     (注1)
                                          (693)      (949)       710
     資産価値の変動による経験料率契約者保険負債の変動
     　　経験料率契約に係る利益（損失）、純額(注2)(注3)                                     (23)       17      (37)
     （注1）　過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。

     （注2）　資産価値の変動に伴う契約者負債の減少は、特定の下限により制限されており、そのため2020年、2019年及び2018
          年の各年12月31日現在の報告資産額のそれぞれ３百万ドル、７百万ドル及び99百万ドルの累積的な減少を反映して
          いない。当社は、報告資産価値におけるこれらの減少を報告資産価値の増加又は契約者負債の付与利率の引下げに
          よって回復させてきており、将来も回復させることができるものと見込んでいる。
     （注3）　商業モーゲージ及びその他貸付による契約者保険負債の変動に関する上記金額には、2020年、2019年及び2018年の
          各年12月31日に終了した年度について、それぞれ６百万ドルの増加、57百万ドルの増加及び23百万ドルの減少が含
          まれている。U.S.         GAAPに定められているとおり、減損によるものを除く当社の一般勘定で投資目的で保有されて
          いる商業モーゲージ及びその他貸付の公正価値の変動は当期の利益として認識されないが、これらの公正価値の変
          動による影響は当期の全利益配当型の契約者に対する保険負債の変動として反映される。
       退職金セグメントについては、経験料率契約者保険負債の変動、並びに経験料率契約者保険負債に対応する資

     産及びその他関連投資の投資利益（損失）による正味影響額は、時価調整額の認識と、将来における資産価値の
     増加又は一部利益配当型商品に係る契約者負債の付与利率の減少による当該調整額の回復の認識との時間的差異
     を反映している。これらの影響額はまた、上記のとおり、これらの裏付けとなっている商業モーゲージ及びその
     他貸付の公正価値とこれら貸付の償却原価（評価性引当金控除後）の差額も反映している。
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                            資産及び負債の評価
     資産及び負債の公正価値

       当局の公正価値の測定に関するガイダンスは公正価値の測定のための枠組みを定めたものであり、公正価値の

     測定のために使用されるインプットを分類する３レベルの階層が含まれる。公正価値が当該階層のどのレベルに
     該当するかは、公正価値測定に重要な最低レベルのインプットに基づき決定される。レベル３に分類される資産
     及び負債の公正価値には、測定において観察不能な重要性あるインプットが最低１つ含まれる。これらの評価階
     層レベルの詳細及び各階層レベル別に連結ベースで表示された、経常ベースの公正価値で測定される資産及び負
     債残高については、連結財務書類の注記６を参照のこと。
       下表は、表示された各期間の経常ベースの公正価値で測定された資産及び負債残高、並びに当該資産及び負債

     のうち評価階層のレベル３に分類された部分をまとめたものである。また、下表においては、当該資産及び負債
     （クローズド・ブロック部門が保有するものを除く。）の詳細も提示する。クローズド・ブロック部門の資産の
     実質上すべてがクローズド・ブロック部門の保険契約に関する債務及び負債のみに対応するものであることを踏
     まえ、当社は、プルデンシャル・ファイナンシャルの投資家に関連する当社事業に関する理解を促すにあたっ
     て、クローズド・ブロック部門を除外した金額を提示することが、最も適切であると考えている。クローズド・
     ブロックの詳細については、連結財務書類の注記15を参照のこと。
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                      2020  年12月31日現在                   2019  年12月31日現在
                 PFI  （クローズド・                    PFI  （クローズド・
                             クローズド・                     クローズド・
                  ブロック部門を                     ブロック部門を
                             ブロック部門                     ブロック部門
                   除く。）                     除く。）
                      レベル３           レベル３           レベル３           レベル３
                 公正価値           公正価値           公正価値           公正価値
                       合計           合計           合計           合計
                  合計           合計           合計           合計
                       ( 注1)          ( 注1)          ( 注1)          ( 注1)
                                 （単位：百万ドル）
    満期固定証券      、 売却可能
                 370,681      5,005     42,224      1,038    349,720      3,570     41,376       745
    有価証券
    経験料率契約者保険負債
    に対応する資産：
    　満期固定証券             21,414       615      0     0   19,530       730      0     0
    　株式              2,043       0     0     0   1,790       0     0     0
                   619      20      0     0    261      0     0     0
    　その他(注2)
    　　小計
                  24,076       635      0     0   21,581       730      0     0
    満期固定証券、売買目的
                  3,636      230     278      13    3,628      275     256      12
    有価証券
    株式              5,653      576    2,345       84    5,140      557    2,245       76
    商業モーゲージ及びその
                  1,092       0     0     0    228      0     0     0
    他貸付
    その他投資資産(注3)              2,268      366      3     0   1,433      567      0     0
    短期投資              6,222      146      88     31    3,789      119     147      36
    現金同等物              5,241       1    241      0   8,855       99     151      32
    その他資産               268     268      0     0    113     113      0     0
                 304,270      1,821       0     0  288,724      1,717       0     0
    分離勘定資産
                 723,407      9,048     45,179      1,166    683,211      7,747     44,175       901
    　　　資産合計
    責任準備金
                  18,879     18,879        0     0   12,831     12,831        0     0
    保険契約者預り金勘定              1,914     1,914       0     0   1,316     1,316       0     0
    その他負債(注3)               385      0     0     0    928     105      8     0
    連結変動持分事業体
                    0     0     0     0    800     800      0     0
    （VIE）発行債券
                  21,178     20,793        0     0   15,875     15,052        8     0
    　　　負債合計
     （注1）　経常ベースでの公正価値で測定した資産合計額に対するレベル３資産の割合は、PFI（クローズド・ブロック部門

          を除く。）及びクローズド・ブロック部門について、2020年12月31日現在でそれぞれ合計1.3％及び2.6％、2019年
          12月31日現在でそれぞれ合計1.1％及び2.0％であった。
     （注2）　「その他」は、現金同等物及び短期投資を表す。
     （注3）　「その他投資資産」及び「その他負債」には、主にデリバティブが含まれる。当該金額は、マスター・ネッティン
          グ契約に基づくネッティングの影響を含む。
       一定の資産及び負債に関する公正価値の決定は見積り及び仮定の適用により左右されるが、当社の営業成績に

     重大な影響を与える可能性があり、資産及び負債を評価する能力は市場活動の低下又は秩序ある方法により行わ
     れる取引の不足により大きく影響されるため、市況によっては、より判断力を要する場合がある。
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       当社における公正価値の階層のレベル３に含まれる満期固定証券は一般的に、社内で開発した評価方法又はブ
     ローカーによる指標となる相場価格に基づき価格決定される。非上場満期固定証券及び株式の一部については、
     社内評価モデルは重要な観察不能なインプットを使用する。したがって、かかる証券は公正価値の階層のレベル
     ３に分類される。PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）のレベル３満期固定証券は、2020年12月31日現在
     で約13億ドルの上場満期固定証券を含み、その価格は主にブローカーによる指標となる相場価格に基づいてお
     り、また約46億ドルの非上場満期固定証券を含み、その価格は主に社内で開発されたモデルに基づいていた。価
     格評価に使用された重要な観察不能なインプットには、各銘柄特有のスプレッド調整、重大な非公表の財務情
     報、経営判断、将来の収益及びキャッシュ・フローに関する予測、デフォルト・レートに関する仮定、流動性に
     関する仮定並びにマーケット・メーカーによる指標となる相場価格などが含まれていた。当社における公正価値
     の階層のレベル３に含まれる分離勘定資産には、主に法人証券及び商業モーゲージ貸付が含まれている。
       当社における公正価値の階層のレベル３に含まれる「責任準備金」及び「保険契約者預り金勘定」に計上され

     る組込デリバティブは、当社の変額年金保険契約の生前給付特約並びに特定の生命保険商品及び年金保険商品の
     指数連動保証利率特約に係る一般勘定負債を示している。これらは公正価値で計上され、公正価値の変動は「実
     現投資利益（損失）、純額」に含まれる。これらの組込デリバティブは、経営陣により開発された重要な見積り
     及び仮定が必要となる社内で開発したモデルを用いて価額を評価する。これらの見積り及び仮定の変更は、当社
     の営業成績に重大な影響を与える場合がある。
       公正価値の決定のために使用する評価方法並びに主な見積り及び仮定の詳細については、連結財務書類の注記

     ６を参照のこと。
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                               一般勘定投資

       当社は顧客への債務及びその他一般的な債務をサポートすべく、当社の一般勘定に多種多様な投資ポートフォ

     リオを維持している。一般勘定負債に対応しないため、当社の一般勘定から除外される投資及びその他資産は、
     以下のとおりである。
       ・　デリバティブ業務にかかわる資産

       ・　第三者のために運用する投資を含む投資運用業務の資産
       ・　当社の貸借対照表上「分離勘定資産」とされる資産
       一般勘定ポートフォリオについては、PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）とクローズド・ブロック部

     門の明確な目標及び投資ポリシー・ステートメントに従い管理している。PFI（クローズド・ブロック部門を除
     く。）の主たる投資目標には下記事項が含まれる。
       ・　当社の主な商品負債及びその他の債務の市場リスク特性をヘッジ又はその他の方法で管理すること

       ・　リスク制約内で投資収益利回りを経時的に最適化すること
       ・　一定のポートフォリオについては、対応する商品負債に関連する市場リスク・エクスポージャーを管理
         しつつ、投資収益利回りと資本増価を含めた総利益をリスク制約内で経時的に最適化すること
       当社は、以下の手段により、PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）の投資収益利回りを経時的に最適化

     するという目標を追求する。
       ・　営業活動による正味キャッシュ・フロー（新商品の保険料による流入額を含む。）、並びに投資資産の

         売却、返済、及び期限前償還による利益を魅力的なリスク調整後利回りの投資商品に投資すること
       ・　該当する場合には、税金及び資本に対する影響を考慮しつつ、多様なキャッシュ・フローの需要を満た
         すため、又はポートフォリオのデュレーション、信用、為替若しくはその他のリスク要因に関連するリ
         スク・エクスポージャー・プロファイルを管理するために投資を売却すること
       クローズド・ブロック部門の主たる投資目標には下記事項が含まれる。

       ・　クローズド・ブロック部門の利益配当型保険契約者が期待する合理的な配当金を提供すること

       ・　クローズド・ブロック部門の主な商品に関連する市場リスク・エクスポージャーを管理しつつ、投資収
         益利回りと資本増価を含めた総利益をリスク制約内で最適化すること
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       当社のポートフォリオ管理のアプローチは、投資収益利回り及び資産・負債リスク管理の目標を重視する一方
     で、ポートフォリオ活動による資本及び税金に対する影響、並びに債務証券の価値回復に要する期間にわたり当
     該債務証券を保有する当社の能力と意思に関する表明も考慮している。当社の貸倒引当金（予測される債務証券
     の価値回復より前に当該証券を売却する意思又は必要性に関する当社の表明を含む。）の詳細については、下記
     の「実現投資損益－信用損失」の項を参照のこと。
     投資の運用

       当社の自己売買投資（一般勘定ポートフォリオを含む。）は、当社の取締役会（「取締役会」）投資委員会が

     監視し、また業績とリスク・ポジションを定期的に検証している。当社の投資担当最高責任者機関（「CIO機
     関」）は、当社の国内外の保険関連子会社の一般勘定ポートフォリオについて、全社的リスク管理（「ERM」）
     グループの提案したリスク・リミットに従った投資方針を策定し、投資委員会が年次ベースで承認するリスク・
     リミット及びエクスポージャーの範囲内で一般勘定ポートフォリオの管理を指示及び監視する。
       CIO機関（保険子会社の関連機関を含む。）は、当社商品の特性及び関連する市場リスク・エクスポージャー

     を理解するために、商品開発保険数理人及びERMグループと密接に連携している。かかる情報は、目標とする資
     産ポートフォリオの策定に組み込まれ、当該ポートフォリオは、負債特性に関連する市場リスク・エクスポー
     ジャーを管理し、当社の投資リスク制約により定められる許容度の範囲内で、魅力的なリスク調整後利益が見込
     める投資リスク・エクスポージャーを設定する。当社は、特有のリスク特性をもっている特定のクラスの商品に
     伴う債務や属性剰余、累積剰余に対する資産戦略を展開している。負債に関連する市場リスク・エクスポー
     ジャーには金利リスク及び為替リスクが含まれ、金利リスクについては目標となる資産構成のデュレーション特
     性により対応し、為替リスクについては目標となる資産構成の通貨特性により対応する。米国及び日本以外にお
     ける一定の小規模市場においては、資本市場の制約により、金利リスク・エクスポージャーを米国及び日本事業
     と同程度にヘッジすることができず、当社はこれらの小規模なポートフォリオについてより高い金利リスクを受
     容することとなる。一般勘定ポートフォリオには、通常、投資利回り及び収益を経時的に増加させる手法とし
     て、信用リスク及びその他の投資リスクに対する配分が含まれている。
       当社の大部分の商品は次の３クラスに分類される。

       ・　利息供与型商品：定額年金やユニバーサル生命保険などの、顧客に供与した金利を定期的に調整し、市
         場と競争相手の動向や投資実績を反映させる商品
       ・　配当付き個人・経験料率型団体商品：年間配当金又は利息や保険料の還付を通じて顧客が実際の投資の
         成果及び業績に関与している商品
       ・　期間固定又は保証期間付き商品：従来型の終身及び養老商品、保証付投資契約（「GIC」）、ファンディ
         ング契約並びに支払年金商品等
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       当社の全体的な投資ポートフォリオは、多数の運用ポートフォリオにより構成されている。各運用ポートフォ
     リオは一定の負債一式を支えており、デュレーション、キャッシュ・フロー、流動性需要及びその他の要件をは
     じめとする負債特性を支える資産構成を目標としている。2020年12月31日現在、当社のPFI（クローズド・ブ
     ロック部門を除く。）に帰属する国内一般勘定投資ポートフォリオの平均デュレーション（デリバティブの影響
     を含む。）は、７～8年であった。2020年12月31日現在、当社の日本における保険事業に帰属する国際一般勘定
     ポートフォリオの平均デュレーション（デリバティブの影響を含む。）は12～13年であったが、これは円建て投
     資商品と米ドル及び豪ドル建て投資商品の混合となっており、これらは当該通貨で当社が発行した保険負債に対
     応する異なった平均デュレーションを有している。当社の資産・負債管理プロセスにより、複数回の市場サイク
     ルにわたり当社のポートフォリオについて管理を行うことが可能である。
       当社は、主として国債、政府機関債、上場・非上場の社債、仕組み証券、及び商業モーゲージ貸付等、多岐に

     わたる債券等資産に対する投資によりポートフォリオ戦略を実行する。さらに、当社は、ノンクーポン債投資
     （株式その他リミテッド・パートナーシップ及び有限責任会社（「LPs/LLCs」）等の投資資産を含む。）、直接
     所有する不動産、デリバティブ商品及び新規事業投資も別勘定に配分している。
       当社では、CIO機関及びERMグループの指図若しくは監視に従ったリスクプロフィールに合わせて、また、当社

     の国内及び国際保険ポートフォリオに影響を与える市場環境を反映したプロフィールに合わせて、上場満期固定
     証券ポートフォリオを管理している。ポートフォリオで実現する収益は投資収益及び投資の実現利益若しくは実
     現損失に反映される。
       また、ポートフォリオの収益とポートフォリオ全体の多様性を高める目的で、当社では私募社債や商業モー

     ゲージ貸付（地理、不動産の種類及び借主の面で多様性のある不動産に設定されたモーゲージにより構成され
     る。）を採用している。私募債は、非流動性プレミアムにより高い利回りを提供することが多く、また、一般的
     に高度な信用保護を約定の形で提供する。当社にはこれを組成する能力があるので、それだけ取引が増えること
     になり、さらに約定やコール保護といった有利な条件を獲得する機会も得られる上、独創的な取引構造を生かす
     ことも可能である。
       デリバティブ戦略は、当社のリスク管理フレームワーク内において、負債に関連する資産ポートフォリオの金

     利リスク及び為替リスク・エクスポージャーを管理する能力を高めるため、また、投資ポートフォリオの信用ポ
     ジション及びエクイティ・ポジションを管理するために用いている。リスク管理プロセスについては、「第３　
     事業の状況」「２　事業等のリスク」の項を参照のこと。
       当社におけるポートフォリオの資産配分は、資産の種類、分野及び発行者について多様性を保つことを重要視

     する当社の方針を反映しているものである。CIO機関は、直接、また保険子会社の関連機関を介して、主に当社
     のPGIMセグメントの様々な投資管理ユニットを通してポートフォリオ戦略を実行する。PGIMセグメントが一般勘
     定ポートフォリオのために実行する活動は、CIO機関により指示・監督され、ERMにより投資リスク制限の遵守に
     ついて監視される。
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       一般勘定ポートフォリオのために活動を実行するにあたり、プルデンシャルの投資運用関連部門は、環境上、
     社会上及びガバナンス上の要因をそれぞれの投資プロセスに適宜組み込んでいる。これらの要因には、各種資産
     クラスにわたる投資を進めることにより、多様性及び包括性を支援する機会や気候変動の軽減に寄与する機会へ
     投資することが含まれる。
     ポートフォリオ構成

       上記のとおり、当社の投資ポートフォリオは、上場・非上場の満期固定証券、商業モーゲージ及びその他貸

     付、保険約款貸付、並びにノンクーポン債投資にて構成されている。当社の一般勘定の構成には、リスク管理ア
     プローチの定める規律内において、競争可能な成果に対するニーズや主に当社PGIMセグメントを通じて入手可能
     である多様な投資代案の選択が反映されている。当社の投資ポートフォリオの規模のおかげで、一般の投資家で
     は利用することが不可能な資産種類への投資が可能となっている。
       下表は、それぞれの日付におけるPFI（クローズド・ブロック部門を除く。）とクローズド・ブロック部門に

     割り当てられた当社一般勘定投資ポートフォリオの構成をまとめたものである。
                                      2020  年 12月31日

                          PFI  （クローズド・ブロック              クローズド・
                                                     合計
                             部門を除く。）             ブロック部門
                                     （単位：百万ドル）
     満期固定証券：
     　売却可能上場証券、公正価値                       309,813         63.7％        29,475        339,288
     　満期保有目的上場証券、償却原価（引当
                             1,719        0.4％          0      1,719
     金控除後）
     　売却可能非上場証券、公正価値                        60,224        12.4％        12,749        72,973
     　満期保有目的非上場証券、償却原価（引
                              211       0.1％          0       211
     当金控除後）
     満期固定証券、売買目的有価証券、公正価
                             3,425        0.7％         277       3,702
     値
     経験料率契約者保険負債に対応する資産、
                             24,115         5.0％          0      24,115
     公正価値
     株式、公正価値                        5,108        1.1％        2,345        7,453
     商業モーゲージ及びその他貸付、帳簿価格
                             55,892        11.5％         8,421        64,313
     （引当金控除後）
     保険約款貸付、残高                        7,207        1.5％        4,064        11,271
     その他投資資産（引当金控除後）(注1)                        10,716         2.1％        3,610        14,326
                             7,640        1.5％         124       7,764
     短期投資（引当金控除後）
                                     100.0％
     　一般勘定投資総額
                            486,070                 61,065        547,135
                             6,485                   0      6,485
     その他事業体及び事業の投資資産(注2)
                            492,555                 61,065        553,620
     　投資総額
                                221/697





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                                      2019  年 12月31日
                          PFI  （クローズド・ブロック              クローズド・
                                                     合計
                             部門を除く。）             ブロック部門
                                     （単位：百万ドル）
     満期固定証券：
     　売却可能上場証券、公正価値                       296,382         64.9％        29,011        325,393
     　満期保有目的上場証券、償却原価                        1,705        0.4％          0      1,705
     　売却可能非上場証券、公正価値                        52,750        11.6％        12,365        65,115
     　満期保有目的非上場証券、償却原価                         228       0.1％          0       228
     満期固定証券、売買目的有価証券、公正価
                             2,467        0.5％         256       2,723
     値
     経験料率契約者保険負債に対応する資産、
                             21,597         4.7％          0      21,597
     公正価値
     株式、公正価値                        4,586        1.0％        2,245        6,831
     商業モーゲージ及びその他貸付、帳簿価格
                             54,671        12.0％         8,629        63,300
     （引当金控除後）
     保険約款貸付、残高                        7,832        1.7％        4,264        12,096
     その他投資資産(注1)                        9,210        2.0％        3,334        12,544
                             5,223        1.1％         227       5,450
     短期投資
                                     100.0％
     　一般勘定投資総額
                            456,651                 60,331        516,982
                             5,778                   0      5,778
     その他事業体及び事業の投資資産(注2)
                            462,429                 60,331        522,760
     　投資総額
     （注1）　その他投資資産は、LPs/LLCsに対する投資、直接所有の投資用不動産、デリバティブ商品及びその他雑投資で構成

          されている。これらの投資の詳細については、下記の「その他投資資産」の項を参照のこと。
     （注2）　当社の投資管理及びデリバティブ業務による投資資産を含む。ただし、第三者に代わって当社が運用する投資運用
          業務の資産及び当社の貸借対照表上「分離勘定資産」に分類される資産を除く。これらの投資の詳細については、
          下記の「その他事業体及び事業の投資資産」の項を参照のこと。
       2020年度におけるPFI（クローズド・ブロック部門を除く。）に帰属する一般勘定投資の増加は、主に、金利

     の下落、純投資収益の再投資及び純事業流入によるものであった。当社の満期固定証券の公正価値を決定する方
     法については、連結財務書類の注記６を参照のこと。
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       2020年及び2019年の各年12月31日現在、PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）に帰属する一般勘定投資
     のそれぞれ43％及び42％が当社の日本における保険事業に関するものであった。下表は、それぞれの日付におけ
     る当社の日本保険事業の一般勘定における投資の構成をまとめたものである。
                                            12 月31日

                                      2020  年          2019  年
                                         （単位：百万ドル）
     満期固定証券：
     　売却可能上場証券、公正価値                                    154,261            142,220
     　満期保有目的上場証券、償却原価（引当金控除後）                                     1,719            1,705
     　売却可能非上場証券、公正価値                                     21,748            19,189
     　満期保有目的非上場証券、償却原価（引当金控除後）                                      211            228
     満期固定証券、売買目的有価証券、公正価値                                      550            492
     経験料率契約者保険負債に対応する資産、公正価値                                     3,149            2,777
     株式、公正価値                                     2,134            2,185
     商業モーゲージ及びその他貸付、帳簿価格（引当金控除後）                                     19,915            19,138
     保険約款貸付、残高                                     3,078            2,859
     その他投資資産(注1)                                     3,045            2,187
                                           438            165
     短期投資（引当金控除後）
                                         210,248            193,145
     　日本における一般勘定投資総額
     （注1）　その他投資資産は、LPs/LLCsに対する投資、直接所有の投資用不動産、デリバティブ商品、及びその他雑投資で構

          成されている。
       2020年度の当社の日本における保険事業の一般勘定投資の増加は、主に、金利の下落、純投資収益の再投資及

     び純事業流入によるものであった。
       2020年12月31日現在、当社の日本における保険事業の米ドル建て投資は892億ドル（簿価）であり、これに

     は、第三者とのデリバティブ契約により円に対するヘッジを行っている18億ドル及び米ドル建て負債に対応する
     748億ドルが含まれており、残りは米ドル相当のエクイティに係る外貨為替レートのリスクのヘッジの一部であ
     る。2019年12月31日現在、当社の日本における保険事業の米ドル建て投資は771億ドル（簿価）であり、これに
     は、第三者とのデリバティブ契約により円に対するヘッジを行っている21億ドル及び米ドル建て負債に対応する
     624億ドルが含まれており、残りは米ドル相当のエクイティに係る外貨為替レートのリスクのヘッジの一部であ
     る。米ドル建て投資の2019年12月31日現在からの121億ドル（簿価）の増加は、主に米国債金利の下落、純投資
     利益の再投資及び純事業流入によるポートフォリオの成長によるものであった。
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       2020年及び2019年の各年12月31日現在、当社の日本における保険事業の豪ドル建て投資はそれぞれ102億ドル
     及び99億ドル（簿価）であり、これは豪ドル建て負債に対応するものである。豪ドル建て投資の2019年12月31日
     現在からの３億ドル（簿価）の増加は、主に豪ドルが対米ドルで上昇したことによる為替換算の影響によるもの
     であり、ポートフォリオのラン・オフにより一部相殺された。当社の日本の保険事業が保有する米ドル及び豪ド
     ル建ての投資の詳細並びに当社の円ヘッジ戦略については、上記の「営業成績－外国為替レートの影響」の項を
     参照のこと。
     投資の成果

       下表は、PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）及びクローズド・ブロック部門に配分された当社一般勘

     定の投資成果を表示された各期間についてまとめたものである。利回りはU.S.                                         GAAPに準拠して報告された純投
     資収益に基づいており、「実現投資利益（損失）、純額」に含まれているデュレーション管理スワップの決済を
     はじめとする一部の金利関連項目は含まれていない。
                             2020  年 12月31日に終了した年度

               PFI  （クローズド・
                                      PFI  （クローズド・         クローズ
                ブロック部門及び            日本における                           合計
                                      ブロック部門を          ド・ブロ
               日本における事業を              保険事業                          ( 注5)
                                        除く。）        ック部門
                  除く。）
               利回り           利回り           利回り
               （％）      金額     （％）      金額     （％）      金額      金額      金額
                ( 注1)           ( 注1)           ( 注1)
                                （単位：百万ドル）
     満期固定証券(注2)            4.59     7,416      2.78     3,875      3.75     11,291      1,566     12,857
     経験料率契約者保
     険負債に対応する            3.22      637     1.88       52     3.06      689       0     689
     資産
     株式            2.01       48     3.62       72     2.74      120      42     162
     商業モーゲージ及
                 3.95     1,377      2.89      731     3.91     2,108       358     2,466
     びその他貸付
     保険約款貸付            5.31      238     3.23       98     4.47      336      247      583
     短期投資及び現金
                       171            14           185       6     191
                 0.83           0.86           0.83
     同等物
     　投資収益総額            4.06           2.89           3.58
                      9,887           4,842           14,729      2,219     16,948
                (0.12)      (272)     (0.14)      (245)     (0.13)      (517)     (136)      (653)
     　　投資費用
      投資費用差引後
                 3.94           2.75           3.45
                      9,615           4,597           14,212      2,083     16,295
      の投資収益
     その他投資資産
                       413           245           658      157      815
     (注3)
      その他事業体及
                       300            0          300       0     300
      び事業の投資結
      果(注4)
                     10,328            4,842           15,170      2,240     17,410
     投資収益合計
                                224/697






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                             2019  年 12月31日に終了した年度
               PFI  （クローズド・
                                      PFI  （クローズド・         クローズ
                ブロック部門及び            日本における                           合計
                                      ブロック部門を          ド・ブロ
               日本における事業を              保険事業                          ( 注5)
                                        除く。）        ック部門
                  除く。）
               利回り           利回り           利回り
               （％）      金額     （％）      金額     （％）      金額      金額      金額
                ( 注1)           ( 注1)           ( 注1)
                                （単位：百万ドル）
     満期固定証券(注2)            4.71     7,567      2.87     3,842      3.87     11,409      1,713     13,122
     経験料率契約者保
     険負債に対応する            3.61      678     1.99       52     3.42      730       0     730
     資産
     株式            2.30       49     3.27       66     2.77      115      45     160
     商業モーゲージ及
                 4.21     1,406      4.29      767     4.24     2,173       388     2,561
     びその他貸付
     保険約款貸付            5.36      256     3.92      107     4.84      363      255      618
     短期投資及び現金
                       373            27           400      32     432
                 2.58           3.40           2.62
     同等物
     　投資収益総額            4.41           3.04           3.86
                     10,329            4,861           15,190      2,433     17,623
                (0.13)      (400)     (0.14)      (280)     (0.13)      (680)     (209)      (889)
     　　投資費用
      投資費用差引後
                 4.28           2.90           3.73
                      9,929           4,581           14,510      2,224     16,734
      の投資収益
     その他投資資産
                       378           184           562      99     661
     (注3)
      その他事業体及
                       190            0          190       0     190
      び事業の投資結
      果(注4)
                     10,497            4,765           15,262      2,323     17,585
     投資収益合計
                                225/697












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                             2018  年 12月31日に終了した年度

               PFI  （クローズド・
                                      PFI  （クローズド・         クローズ
                ブロック部門及び            日本における                           合計
                                      ブロック部門を          ド・ブロ
               日本における事業を              保険事業                          ( 注5)
                                        除く。）        ック部門
                  除く。）
               利回り           利回り           利回り
               （％）      金額     （％）      金額     （％）      金額      金額      金額
                ( 注1)           ( 注1)           ( 注1)
                                （単位：百万ドル）
     満期固定証券(注2)            4.68     7,004      2.93     3,707      3.87     10,711      1,692     12,403
     経験料率契約者保
     険負債に対応する            3.62      674     1.81       46     3.41      720       0     720
     資産
     株式            2.28       48     3.45       72     2.86      120      45     165
     商業モーゲージ及
                 4.03     1,299      3.96      623     4.01     1,922       407     2,329
     びその他貸付
     保険約款貸付            5.44      258     3.92      101     4.91      359      263      622
     短期投資及び現金
                       265            33           298      30     328
                 2.20           2.83           2.25
     同等物
     　投資収益総額            4.36           3.04           3.82
                      9,548           4,582           14,130      2,437     16,567
                (0.15)      (397)     (0.13)      (237)     (0.14)      (634)     (204)      (838)
     　　投資費用
      投資費用差引後
                 4.21           2.91           3.68
                      9,151           4,345           13,496      2,233     15,729
      の投資収益
     その他投資資産
                       221            93           314      55     369
     (注3)
      その他事業体及
                       78            0           78      0     78
      び事業の投資結
      果(注4)
                      9,450           4,438           13,888      2,288     16,176
     投資収益合計
     （注1）　利回りの基準は、満期固定証券以外のすべての資産の種類について四半期平均簿価に基づく。満期固定証券の利回

          りの基準は償却原価（2019年度及び2018年度）及び償却原価（引当金控除後）（2020年度）に基づく。また、満期
          固定証券、短期投資及び現金同等物の金額は証券貸付事業についてネッティングが行われる（つまり、収益からリ
          ベート費用が差し引かれ、資産価額から証券貸付負債が差し引かれる。）。その他投資資産の利回りは、投資成績
          を示す有意な尺度とみなされないため、表示されていない。総利回りは、その他投資資産に関連する投資収益及び
          資産を除く。
     （注2）　売却可能及び満期保有目的として分類される満期固定証券を含むが、売買目的として分類される満期固定証券は除
          外され、当該満期固定証券はその他投資資産に含まれる。
     （注3）　その他投資資産は、LPs/LLCsに対する投資、直接所有の投資用不動産、デリバティブ商品、売買目的に分類される
          満期固定証券及びその他雑投資で構成されている。
     （注4）　投資運用事業の純投資収益を含む。
     （注5）　2020年、2019年及び2018年の各年12月31日に終了した年度の総利回りは、それぞれ3.54％、3.81％及び3.77％で
          あった。
       2020年度のクローズド・ブロック部門及び日本の保険事業のポートフォリオを除く当社の一般勘定投資に帰属

     する投資費用差引後の投資収益利回りは、2019年度に比べて減少したが、これは主に債券等の再投資率の低下に
     よるものであった。
       2020年度の日本の保険事業のポートフォリオに帰属する投資費用差引後の投資収益利回りは、2019年度に比べ

     て減少したが、これは主に債券等の再投資率の低下によるものであった。
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       第三者とのデリバティブ契約により円に対してヘッジされていない米ドル建て及び豪ドル建て満期固定証券の
     利回りは、これらに相当する円建ての満期固定証券の利回りよりかなり高い。2020年及び2019年の各年12月31日
     に終了した年度について、第三者とのデリバティブ契約により円に対してヘッジされていない米ドル建て満期固
     定証券の平均償却原価はそれぞれ約542億ドル及び475億ドルであった。米ドル建て満期固定証券の大半は、米ド
     ル建ての負債に対応している。2020年及び2019年の各年12月31日に終了した年度について、第三者とのデリバ
     ティブ契約により円に対してヘッジされていない豪ドル建て満期固定証券の平均償却原価は、それぞれ約82億ド
     ル及び84億ドルであった。豪ドル建て満期固定証券の大半は、豪ドル建ての負債に対応している。当社の日本の
     保険事業が保有する米ドル及び豪ドル建ての投資の詳細については、上記「営業成績－外国為替レートの影響」
     の項を参照のこと。
                                227/697

















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    実現投資損益
       下表は、PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）及びクローズド・ブロック部門に割り当てられた当社の

     一般勘定の投資タイプ別「実現投資利益（損失）、純額」、並びに「実現投資利益（損失）に関連する費用、純
     額」及び調整額を、表示された各期間についてまとめたものである。
                                       12 月31日に終了した年度

                                   2020  年       2019  年       2018  年
                                        （単位：百万ドル）
    PFI  （クローズド・ブロック           部門を除く。）：
    実現投資利益（損失）、純額：
       満期が近づいている証券の外貨為替レートの変動に
                                      (26)         (53)        (23)
       よるもの(注2)
       市場で活発に取引されている証券によるもの(注2)                               (83)         (4)        (24)
       各発行体の信用事由又は状況悪化によるもの
                                     (111)         (175)        (169)
       (注1)(注3)
       満期固定証券に関する貸倒引当金(注1)(注3)
                                     (105)          N/A        N/A
                                      777         867        504
       売却及び満期による利益（損失）、純額
     満期固定証券(注4)
                                      452         635        288
     商業モーゲージ及びその他貸付                                 10         (6)        (15)
     デリバティブ                               (4,571)         (1,623)         1,249
      利益に認識されたその他投資資産のOTTI損失                                (33)         (18)         (7)
      その他投資資産に関する貸倒引当金                                (1)         N/A        N/A
      その他利益（損失）、純額
                                       17         70        106
     その他
                                      (17)          52        99
    小計
                                    (4,126)          (942)        1,621
     その他事業体及び事業の投資結果(注5)
                                       57        (38)         226
    合計－PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）
                                    (4,069)          (980)        1,847
     関連調整額(注6)
                                      (87)         145       (1,236)
    実現投資利益（損失）、純額及び関連調整額(注6)
                                    (4,156)          (835)         611
     実現投資利益（損失）に関連する費用、純額                                (159)         (123)        (315)
    実現投資利益（損失）、純額並びに実現投資利益（損失）
                                    (4,315)          (958)         296
    に関連する費用、純額及び調整額(注6)
    クローズド・ブロック部門：
    実現投資利益（損失）、純額：
       満期が近づいている証券の外貨為替レートの変動に
                                      (69)         (56)        (28)
       よるもの(注2)
       市場で活発に取引されている証券によるもの(注2)                               (9)          0        (9)
       各発行体の信用事由又は状況悪化によるもの
                                      (6)        (27)        (26)
       (注1)(注3)
       満期固定証券に関する貸倒引当金(注1)(注3)
                                      (27)         N/A        N/A
                                      388         417          3
       売却及び満期による利益（損失）、純額
     満期固定証券(注4)
                                      277         334        (60)
     商業モーゲージ及びその他貸付                                  0         3        (6)
     デリバティブ                                 (87)         193        193
      利益に認識されたその他投資資産のOTTI損失                                 0         0        (1)
      その他投資資産に関する貸倒引当金                                 0        N/A        N/A
      その他利益（損失）、純額
                                      (8)         (9)         4
     その他
                                      (8)         (9)         3
    小計－クローズド・ブロック部門
                                      182         521        130
    連結PFI実現投資利益（損失）、純額
                                    (3,887)          (459)        1,977
     （注1）　該当する発行体の信用事由又はその他の状況の悪化が、当該投資に関する契約上のキャッシュ・フローを不足させ

          た、又は不足させる可能性がある場合を言う。利益に計上される減損又は引当金の額は、当該債務証券の償却原価
          と、減損前（2019年度及び2018年度）又は引当金計上前（2020年度）の当該債務証券の潜在的な有効金利で割り引
          いた、予想将来キャッシュ・フローの現在価値純額の差額に相当する。
     （注2）　評価減時における債務証券の公正価値と当該債務証券の償却原価との差額に相当する。
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     （注3）　2020年１月１日より、ASU                 2016-13の適用に関連して、信用が毀損した有価証券の評価減はOTTIとして報告されて
          いる。
     （注4）　売却可能及び満期保有目的として分類される満期固定証券を含むが、売買目的として分類される満期固定証券は除
          外される。
     （注5）　当社の投資運用業務の「実現投資利益（損失）、純額」を含む。
     （注6）　過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。
    2020  年度と2019年度の年次比較

       2020  年及び2019年の各年12月31日に終了した年度の満期固定証券の売却及び満期による純利益は、それぞれ

     777百万ドル及び867百万ドルであった。これは、主に当社の国際事業セグメントで満期となった又は売却された
     米ドル建て及び豪ドル建て有価証券の外国為替レートの変動の影響並びに投資保有期間中に生じた金利の下落に
     よる当社の国内セグメントにおける満期固定証券のその他売却によるものであった。
       2020  年12月31日に終了した年度のデリバティブ商品の純実現損失は、4,571百万ドルであり、これには主に以

     下を含んでいた。
       ・　一部の変額年金保険契約に関連する、商品関連組込デリバティブ及び関連ヘッジポジションについて生

         じた3,957百万ドルの損失
       ・　株価指数の上昇によりキャピタル・ヘッジから生じた2,362百万ドルの損失
       これらの損失は、以下により一部相殺された。

       ・　スワップ及び米国債の金利下落により金利デリバティブについて生じた1,483百万ドルの利益

       ・　報酬ベース合成GICの手数料から生じた139百万ドルの利益
       ・　対米ドルで日本円高となったことによる外国為替ヘッジについて生じた61百万ドルの利益
       2019  年12月31日に終了した年度のデリバティブ商品の純実現損失は、1,623百万ドルであり、これには主に以

     下を含んでいた。
       ・　一部の変額年金保険契約に関連する、商品関連組込デリバティブ及び関連ヘッジポジションについて生

         じた2,677百万ドルの損失
       ・　株価指数の上昇によりキャピタル・ヘッジから生じた1,070百万ドルの損失
       これらの損失は、以下により一部相殺された。

       ・　スワップ及び米国債の利回り下落により金利デリバティブについて生じた1,354百万ドルの利益

       ・　対ユーロで米ドル高となったことによる外国為替ヘッジについて生じた378百万ドルの利益
       ・　報酬ベース合成GICの手数料から生じた145百万ドルの利益
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       ・　主にスプレッドの縮小によりクレジット・デフォルト・スワップについて生じた124百万ドルの利益
       当社の個人年金セグメントの生前給付保証及び関連するヘッジポジションについては、上記「セグメント別営

     業成績－米国事業－米国個人ソリューション部門－個人年金保険」の項を参照のこと。
       関連調整額には、「実現投資利益（損失）、純額」のうち調整後営業利益に含まれる部分並びに「その他利益

     （損失）」及び「純投資収益」のうち調整後営業利益から除外される部分を含む。当該調整は、調整後営業利益
     から除外されている「実現投資利益（損失）、純額及び関連調整額」を算定するために行われる。2020年及び
     2019年の各年12月31日に終了した年度の業績は、それぞれ純額でマイナスの関連調整額87百万ドル及びプラスの
     関連調整額145百万ドルを反映していた。両年度の業績は、金利及び通貨デリバティブに関連する決済及び価額
     の変動、並びに売買目的に指定されている株式及び確定利付証券の公正価値の変動を反映していた。また、2020
     年度の業績には、一部の非現地通貨建て資産及び負債に対する外国為替レートの変動による影響が含まれていた
     が、これについては、外国為替リスクの大半がヘッジされ、「実現投資利益（損失）、純額」において相殺され
     ている。
       「実現投資利益（損失）、純額」に関連する費用も調整後営業利益から除外されており、純費用又は純利益と

     して反映される場合がある。2020年及び2019年の各年12月31日に終了した年度の業績は、それぞれ159百万ドル
     及び123百万ドルの関連費用純額を反映していた。両年度の結果とも、主に、DACの償却に対するデリバティブ活
     動の影響及びその他コスト並びに一部の責任準備金によるものであった。
     信用損失

       信用損失の水準は一般に現在の経済情勢及び予想される経済情勢を反映するものであり、経済情勢が悪化する

     と増加し、改善すると減少すると考えられる。従来、信用損失の原因は各発行体固有のものであり、同じ産業又
     は地域におけるその他の証券の信用損失を直接的に引き起こすものではなかった。また、当社の信用リスクと
     ポートフォリオ運用目標に従い投資商品を売却することにより上記以外の信用及び金利関連の損失が生じる場合
     もある。
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       当社では上場満期固定証券と非上場満期固定証券について別々のモニタリング手続を維持し、特に監視と管理
     が必要とされる証券については監視リストを作成する。私募債については、当社の信用及びポートフォリオ管理
     プロセスにより、評価及び運用の慎重な管理を確保している。新規の投資については、「抑制と均衡」を確立す
     るため、価格設定プロセスと承認プロセスを別々に設けている。当社はすべての取引について、かかる取引が内
     部のスタッフを通じてオリジネートしたものか、あるいは代理人を通じてオリジネートしたものかに関わらず、
     信用分析と適正評価に係る一貫した基準を適用する。地域の支店は各地域におけるポートフォリオを厳密に監視
     している。すべての評価基準は本店で決定し、すべての投資の公正価値を四半期ごとに評価している。当社の上
     場及び非上場満期固定証券投資マネージャーは、保有するすべての上場及び非上場満期固定証券を、四半期ごと
     に、又は格下げ、予期せぬ価格変動及び/又は企業若しくは業界特有の問題等による信用悪化の可能性を特定す
     るために必要な場合はより頻繁に、正式に見直す。
       持分法を用いて会計処理されるLPs/LLCs及び完全所有投資不動産については、これら投資の価値の下落が一時

     的ではないと判断された場合には、帳簿価額は、公正価値まで評価減又は減損される。
       COVID-19

       COVID-19が引き続き世界経済及び企業の信用に与える影響により、当社の投資ポートフォリオにおける損失及

     び信用格付の遷移が生じる可能性がある。これらの状況は非常に不確定であるため、現時点で全体的な影響額を
     予想することはできない。当社は、当社の投資ポートフォリオは、ALM統制、リスク管理及び資本保全を非常に
     重視しながら入念に構築されていると考えており、特定の業界はCOVID-19の影響を受けた市況の影響をより受け
     る可能性が高いものの、当社は、複数の信用サイクルを通じて専門性の高い資産クラスを運用する当社の経験に
     よる強みを活かすことができると期待している。以下は、COVID-19の影響を最も受けると思われる当社の投資
     ポートフォリオにおける一部のセクターについて述べたものである。
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     エネルギー関連投資
       2020年12月31日現在、PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）は、市場価額にして約140億ドルのエネル

     ギー関連のエクスポージャーを有していた。これには、10億ドルの未実現利益純額が含まれており、AOCIに反映
     されている。この140億ドルは、上場及び非上場の満期固定法人証券（売買目的有価証券を除く。）に対する投
     資を表すものであり、中流（43％）、独立系エネルギー（25％）、統合型エネルギー（20％）、油田サービス
     （６％）及び精製（６％）のサブセクターから成る。2020年12月31日現在、エネルギー・セクターの満期固定証
     券のうち、86％が投資適格であり、14％が投資不適格の信用度であった。2020年12月31日に終了した年度のエネ
     ルギー関連投資の実現損失は約184百万ドルであり、評価減による126百万ドル及び貸倒引当金への58百万ドルの
     追加により構成されていた。エネルギー・セクターに対する当社の投資については、エネルギー価格が長期にわ
     たり現在のレベルで維持されたり、下落が続いたりした場合、今後も評価減や損失が生じる可能性がある。有価
     証券について一時的ではない減損が生じているとの当社の評価は、COVID-19に関連する動向をはじめとする新た
     な動向により変化する場合がある。
     消費財（景気循環型）関連投資

       2020年12月31日現在、PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）は、市場価額にして約130億ドルの消費財

     （景気循環型）関連のエクスポージャーを有しており、未実現利益純額は10億ドルであり、これはAOCIに反映さ
     れた。この130億ドルは、上場及び非上場の満期固定法人証券（売買目的有価証券を除く。）に対する投資を表
     すものであり、リテール（37％）、自動車（18％）、レジャー（７％）、飲食店（７％）、ゲーム（４％）及び
     宿泊（１％）におけるエクスポージャーを含んでいた。2020年12月31日現在、消費財（景気循環型）セクターの
     満期固定証券のうち、79％が投資適格であり、21％が投資不適格の信用度であった。「リテール関連投資」に関
     する詳細は、下記を参照のこと。
     リテール関連投資

       2020年12月31日現在、PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）は、約130億ドルのリテール関連投資を有し

     ており、これは、主に60億ドルの満期固定法人証券（うち89％が投資適格とみなされ、また、「消費財（景気循
     環型）関連投資」の項目にも含まれる。）、加重平均ローントゥバリュー比率が約58％であり、また加重平均債
     務返済比率が2.13倍である60億ドルの商業モーゲージ貸付、並びに10億ドルの直接保有の不動産及び不動産関連
     のLPs/LLCsで構成されている。また、当社は約110億ドルの商業モーゲージ証券を有していたが、うち約99％及
     び１％がそれぞれAAA（スーパーシニア）及びAA～Aに格付けされ、多様な担保プールで構成されていた。担保
     プールのうち約30％は、リテール関連投資から成り、リテール関連投資のみが担保となっているプールはなかっ
     た。商業モーゲージ証券に関する詳細は、下記の「満期固定証券－満期固定証券の信用度」の項を参照のこと。
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     航空関連投資
       2020  年12月31日現在、PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）は、運輸セクターにおいて１億ドルの航空

     関連の満期固定法人証券（うち97％が投資適格であった。）を有していた。
     PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）の一般勘定投資

       以下の項では、クローズド・ブロック部門で保有する投資を除く当社の投資ポートフォリオの詳細について記

     載する。当社は、クローズド・ブロック部門を除く当社の投資ポートフォリオの構成の詳細は、プルデンシャ
     ル・ファイナンシャル・インクへの投資家に関連する当社の業務を理解する上で最も関連性が高いと考えてい
     る。というのも、実質的にすべてのクローズド・ブロック部門の資産は、クローズド・ブロックの保険契約のみ
     に関連する債務及び負債に対応しているからである。クローズド・ブロックに関する詳細については、連結財務
     書類の注記15を参照のこと。
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    満期固定証券
       以下の項では、経験料率契約者保険負債に対応する資産として分類される満期固定証券及び売買目的として分

     類される満期固定証券を除く当社の満期固定証券ポートフォリオについて詳述する。
     契約満期日別満期固定証券

       下表は、記載された日付現在における満期固定証券ポートフォリオの償却原価の明細を、契約満期別にまとめ

     たものである。
                          2020  年 12月31日

                        償却原価         構成比
                     （単位：百万ドル）            ( ％)
     法人証券及び国債
     満期：2021年                       10,141         3.2
     満期：2022年                       9,391        2.9
     満期：2023年                       11,618         3.6
     満期：2024年                       12,550         3.9
     満期：2025年                       12,836         4.0
     満期：2026年                       13,795         4.3
     満期：2027年                       14,401         4.5
     満期：2028年                       10,584         3.3
     満期：2029年                       12,285         3.9
     満期：2030年                       11,356         3.6
     満期：2031年                       9,066        2.9
                           166,639         52.1
     満期：2032年以降
     　　法人証券及び国債合計
                           294,662         92.2
     資産担保証券                       11,584         3.6
     商業モーゲージ証券                       10,296         3.2
                            2,838        1.0
     住宅ローン担保証券
                           319,380        100.0
     　　満期固定証券合計
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     業種別満期固定証券
       下表は、それぞれの日付におけるPFI（クローズド・ブロック部門を除く。）に帰属する当社の満期固定証券

     のうち売却可能ポートフォリオの部分の構成を、関連する未実現利益及び損失の総額並びに貸倒引当金ととも
     に、業種別にまとめたものである。
                       2020  年 12月31日                      2019  年 12月31日

                               貸倒
                    未実現     未実現                       未実現     未実現
              償却原価                引当金     公正価値      償却原価                公正価値
                   利益総額     損失総額                       利益総額     損失総額
    業種(注1)
                              ( 注5)
                                 （単位：百万ドル）
    法人証券：
     金融          37,577      5,240       70      0   42,747      34,710      2,796       85   37,421
     消費財（非景気
               28,891      5,085       52      0   33,924      24,941      2,846      112    27,675
     循環型）
     公共事業          24,235      4,504       60     11    28,668      22,341      2,498       81   24,758
     資本財          13,711      1,947       49      2   15,607      12,287      1,150       83   13,354
     消費財（景気循
               11,196      1,536       52     13    12,667      10,871       994      45   11,820
     環型）
     外国機関          5,323      903      11      0    6,215      5,649      928      10    6,567
     エネルギー          12,257      1,583      118      58    13,664      12,922      1,126      186    13,862
     コミュニケー
               6,013     1,343       35     22    7,299      5,916      939      34    6,821
     ション
     基幹産業          5,895      914      17      0    6,792      5,866      497      38    6,325
     運輸          10,067      1,568       40      0   11,595       9,443      833      34   10,242
     技術          3,717      381      14      0    4,084      3,395      278      13    3,660
               4,485      778      21      0    5,242      3,894      351      33    4,212
     その他の産業
    法人証券合計
              163,367      25,782       539     106    188,504      152,235      15,236       754   166,717
    外国政府(注2)           93,521     16,229       236      0   109,514       97,880     20,658       63   118,475
    住宅ローン担保証
    券           2,572      198      0     0    2,770      2,955      154      1   3,108
    (注3)
    資産担保証券           11,584       137      67      0   11,654       9,832      123      34    9,921
    商業モーゲージ証
               10,296       883      8     0   11,171      10,211       441      9   10,643
    券
    米国政府           25,959      8,348       15      0   34,292      24,938      4,511       94   29,355
               10,142      1,991       1     0   12,132       9,593     1,327       7   10,913
    州及び地方自治体
     売却可能満期固
              317,441      53,568       866     106    370,037      307,644      42,450       962   349,132
     定証券合計
     (注4)(注5)
     （注1）　投資データは、米国内保有上場証券については標準的な業種分類に基づき、その他一切の保有証券については類似

          した業種別分類方法に基づき分類した。
     （注2）　2020年及び2019年の各年12月31日現在、償却原価に基づき、それぞれ86％及び76％は当社の日本における保険事業
          が保有する日本国債である。その他の国でそれぞれ残高の４％及び11％を超えるものはない。
     （注3）　2020年及び2019年の各年12月31日現在、償却原価に基づき、それぞれ97％及び99％超がA以上の格付を有してい
          る。
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     （注4）　上表には、その他事業体及び事業の一般勘定以外で保有されている証券は含まれていない。一般勘定以外で保有さ
          れている投資の詳細については、下記の「その他事業体及び事業の投資資産」の項を参照のこと。
     （注5）　2020年１月１日より、ASU                 2016-13の適用により、売却可能有価証券について貸倒引当金が表示されている。過年
          度の金額は、当年度の表示に合わせて満期保有目的有価証券を除外するよう改訂されている。
       2019年12月31日から2020年12月31日までの未実現利益純額の増加は、主に米国における金利の下落によるもの

     であった。
       下表は、それぞれの日付におけるPFI（クローズド・ブロック部門を除く。）に帰属する当社の満期固定証券

     のうち満期保有目的ポートフォリオの部分の構成を、関連する未実現利益及び損失の総額並びに貸倒引当金とと
     もに、業種別にまとめたものである。
                       2020  年 12月31日                      2019  年 12月31日

                    未実現     未実現            貸倒           未実現     未実現
              償却原価                公正価値            償却原価                公正価値
                   利益総額     損失総額            引当金           利益総額     損失総額
    業種(注1)
                                 （単位：百万ドル）
    法人証券：
     金融           651      67      0    718       9     628      64      0    692
     外国機関            0     0     0     0      0      21      0     0     21
                 87      2     0     89      0      83      2     0     85
     基幹産業
    法人証券合計
                738      69      0    807       9     732      66      0    798
    外国政府(注2)            935     270      0   1,205        0     891     282      0   1,173
    住宅ローン担保証
                266      20      0    286       0     310      21      0    331
    券
    (注3)
    満期保有目的満期
               1,939      359      0   2,298        9    1,933      369      0   2,302
    固定証券合計
    (注4)
     （注1）　投資データは、米国内保有上場証券については標準的な業種分類に基づき、その他一切の保有証券については類似

          した業種別分類方法に基づき分類した。
     （注2）　2020年及び2019年の各年12月31日現在、償却原価に基づき、いずれも98％が当社の日本における保険事業が保有す
          る日本国債である。
     （注3）　2020年及び2019年の各年12月31日現在、償却原価に基づき、いずれもすべてがA以上の格付を有している。
     （注4）　上表には、その他事業体及び事業の一般勘定以外で保有されている証券は含まれていない。一般勘定以外で保有さ
          れている投資の詳細については、下記の「その他事業体及び事業の投資資産」の項を参照のこと。
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     満期固定証券の信用度
       全米保険監督官協会（「NAIC」）の有価証券評価事務局(「SVO」)では、法定報告を行う目的から、保険業者

     の投資内容の評価を行っており、満期固定証券については「NAIC分類」という６段階の評価を行っている。一般
     的にNAIC分類「１」（最優良）、「２」（優良）には投資適格とみなされる満期固定証券が含まれるが、これに
     は、ムーディーズ・インベスターズ・サービス・インク（「ムーディーズ」）でBaa３以上、スタンダード・ア
     ンド・プアーズ・レーティング・サービシズ（「S&P」）でBBB－以上の証券が含まれる。NAIC分類「３」から
     「６」には一般的に、投資不適格とされる満期固定証券が含まれ、これには、ムーディーズでBa１以下、S&Pで
     BB+以下の証券が含まれる。商業モーゲージ証券及びサブプライム・ローンを担保とする当社の資産担保証券を
     含む民間機関住宅ローン担保証券のNAIC分類は、（NAICが委託する）独立した第三者によるモデルに基づく証券
     レベルの推定損失額及び当該証券の法定帳簿価格（以前に認識された一切の仕入割引又は減損費用を含む。）に
     基づく。
       投資のための資金調達、法的書類の完成、SVO書類作成・提出過程にタイムラグがあるため、満期固定証券

     ポートフォリオには、各貸借対照表日付時点でSVOによって分類がなされていない一定の証券も含まれることに
     なる。SVO分類を受領できるまでは、NAIC分類によるこれら証券の分類は社内分析によってなされる予測格付に
     基づくことになる。
       当社の国際保険会社の投資はNAICガイドラインの対象外である。当社の日本における保険事業の投資は、日本

     政府の省庁の一つである金融庁（「FSA」）による国内規制の対象となっている。金融庁には独自の投資品質基
     準やリスクコントロール基準がある。当社の日本法人保険会社は金融庁の信用度調査やリスク監視指導に従って
     営業している。当社の日本法人保険会社における投資の信用格付は、ムーディーズ及びS&Pを含む米国内でも定
     評ある格付機関による格付又は日本の格付機関による格付に基づく類似格付に基づいている。
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       下表は、それぞれの日付におけるPFI（クローズド・ブロック部門を除く。）に帰属する売却可能満期固定証
     券ポートフォリオをNAIC分類又は類似の格付別にまとめたものである。
                         2020  年 12月31日                     2019  年 12月31日

                          未実現                           未実現
                     未実現           貸倒                未実現
       NAIC  分類
                           損失                           損失
                償却原価      利益          引当金     公正価値      償却原価      利益         公正価値
       ( 注1)  (注2)
                           総額                           総額
                      総額          ( 注7)                総額
                           ( 注3)                          ( 注3)
                                  （単位：百万ドル）
         １       229,951     41,311       381      0   270,881      232,039     35,923      287    267,675
                 68,458     10,683       180      0   78,961      59,114     5,198      384    63,928
         ２
     優良又は最優良証券
                298,409     51,994       561      0   349,842      291,153     41,121      671    331,603
     小計(注4)
         ３        11,913     1,192       95      0   13,010      10,033      854     93    10,794
         ４        5,119      211     119      23    5,188      4,914      248     98    5,064
         ５        1,629      123      67     16    1,669      1,280      196     83    1,393
                  371     48     24     67     328      264     31     17     278
         ６
     その他の証券小計
                 19,032     1,574      305     106    20,195      16,491     1,329      291    17,529
     (注5)(注6)
     売却可能満期固定証
                317,441     53,568       866     106    370,037      307,644     42,450      962    349,132
     券
     合計(注7)
     （注1）　国際保険事業の投資に対する類似の格付を反映する。

     （注2）　SVO格付受領前のためNAIC分類の予測によって分類した証券としては、2020年及び2019年の各年12月31日現在でそ
          れぞれ、102件、償却原価356百万ドル（公正価値382百万ドル）及び796件、償却原価3,073百万ドル（公正価値
          3,130百万ドル）を含む。
     （注3）　2020年12月31日現在は優良又は最優良以外の上場満期固定証券及び非上場満期固定証券による184百万ドル及び121
          百万ドルの未実現損失総額を含んでおり、2019年12月31日現在は優良又は最優良以外の上場満期固定証券及び非上
          場満期固定証券による188百万ドル及び103百万ドルの未実現損失総額を含む。
     （注4）　償却原価法ベースで、2020年12月31日現在は253,387百万ドルの上場満期固定証券及び45,022百万ドルの非上場満
          期固定証券を含んでおり、2019年12月31日現在は248,179百万ドルの上場満期固定証券及び42,974百万ドルの非上
          場満期固定証券を含む。
     （注5）　償却原価法ベースで、2020年12月31日現在は9,592百万ドルの上場満期固定証券及び9,440百万ドルの非上場満期固
          定証券を含んでおり、2019年12月31日現在は9,049百万ドルの上場満期固定証券及び7,442百万ドルの非上場満期固
          定証券を含む。
     （注6）　償却原価法ベースで、2020年12月31日現在、各銘柄の総合的格付中の低い格付に基づき投資不適格とされた証券は
          総額15,747百万ドル（満期固定証券合計の５％）であり、これには上記の基準に基づきNAICが優良又は最優良とし
          た証券が含まれる。
     （注7）　2020年１月１日より、ASU                 2016-13の適用により、売却可能有価証券について貸倒引当金が表示されている。過年
          度の金額は、当年度の表示に合わせて満期保有目的有価証券を除外するよう改訂されている。
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       下表は、それぞれの日付におけるPFI（クローズド・ブロック部門を除く。）に帰属する満期保有目的満期固
     定証券ポートフォリオをNAIC分類又は類似の格付別にまとめたものである。
                         2020  年 12月31日                     2019  年 12月31日

                           未実現                          未実現
                      未実現                           未実現
        NAIC  分類
                           損失           貸倒               損失
                償却原価      利益          公正価値           償却原価      利益         公正価値
        ( 注1)
                           総額          引当金                総額
                      総額                           総額
                           ( 注2)                          ( 注2)
                                  （単位：百万ドル）
         １        1,839      349      0    2,188       7    1,743      351      0    2,094
                  100     10      0     110      2     190     18     0     208
         ２
     優良又は最優良証券小
                 1,939      359      0    2,298       9    1,933      369      0    2,302
     計(注3)
         ３          0     0     0      0     0      0     0     0      0
         ４          0     0     0      0     0      0     0     0      0
         ５          0     0     0      0     0      0     0     0      0
                    0     0     0      0     0      0     0     0      0
         ６
     その他の証券小計               0     0     0      0     0      0     0     0      0
     満期保有目的満期固定
                 1,939      359      0    2,298       9    1,933      369      0    2,302
     証券合計
     （注1）　国際保険事業の投資に対する類似の格付を反映する。

     （注2）　2020年12月31日現在及び2019年12月31日現在のいずれも、優良又は最優良以外の上場満期固定証券及び非上場満期
          固定証券による未実現損失総額はなかった。
     （注3）　償却原価法ベースで、2020年12月31日現在は1,728百万ドルの上場満期固定証券及び211百万ドルの非上場満期固定
          証券を含んでおり、2019年12月31日現在は1,705百万ドルの上場満期固定証券及び228百万ドルの非上場満期固定証
          券を含む。
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       資産担保証券及び商業モーゲージ証券
       下表は、PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）に帰属する当社の売却可能満期固定証券ポートフォリオ

     内の資産担保証券及び商業モーゲージ証券について、表示された日付現在の償却原価及び公正価値を信用度別に
     まとめたものである。
                      2020  年 12月31日                     2019  年 12月31日

                 資産担保証券          商業モーゲージ証券              資産担保証券          商業モーゲージ証券
                   ( 注2)            ( 注3)            ( 注2)           ( 注3)
    各銘柄の総合的格付
    中の低い格付           償却原価      公正価値      償却原価      公正価値      償却原価      公正価値      償却原価      公正価値
    ( 注1)
                                 （単位：百万ドル）
     AAA           11,327      11,323      10,284      11,159       9,585      9,594     10,196      10,627
     AA             139      144       1      2      83      86      0      0
     A             16      17      2      2      40      41      6      7
     BBB             12      13      9      8      19      21      9      9
                  90     157       0      0     105      179       0      0
     BB以下
                11,584      11,654      10,296      11,171       9,832      9,921     10,211      10,643
     　合計(注4)(注5)
     （注1）　上表は、S&P、ムーディーズ、フィッチ・レーティングス・インク（「フィッチ」）及びモーニングスター・イン

          ク（「モーニングスター」）を含む、米国内でも定評ある格付機関による2020年12月31日現在の格付を表示してい
          る。各銘柄の総合的格付中の低い格付では、大手信用格付機関による格付を使用し、これらが入手できない場合に
          は、類似の内部格付を使用している。付与された格付が同等でない有価証券については、２番目に低い格付が使用
          されている。
     （注2）　ローン担保証券（「CLO」）、自動車ローン、教育ローン、クレジットカード債権及びその他の種類の資産を担保
          とするクレジットトランシェ証券を含む。
     （注3）　2020年及び2019年の各年12月31日現在、償却原価に基づき、それぞれ98％及び97％が2013年以降に発行された証券
          であった。
     （注4）　「経験料率契約者保険負債に対応する資産」及び「満期固定証券、売買目的有価証券」として分類される満期固定
          証券並びにその他事業体及び事業の一般勘定以外で保有されている証券を除く。
     （注5）　過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。
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       上記「資産担保証券」に含まれるものとしては、CLOへの投資がある。下表は、表示された日付現在のPFI（ク
     ローズド・ブロック部門を除く。）に帰属する当社の売却可能満期固定証券ポートフォリオ内のCLOへの投資に
     関する情報をまとめたものである。
                      2020  年 12月31日                   2019  年 12月31日

                                ローン担保証券
    各銘柄の総合的格付
    中の低い格付             償却原価           公正価値           償却原価           公正価値
    ( 注1)
                               （単位：百万ドル）
     AAA                 9,554           9,506           7,294           7,271
     AA                   2           2           0           0
     A                   1           1           0           0
     BBB                   1           1           0           0
                        1           1           0           0
     BB以下
     　合計
                      9,559           9,511           7,294           7,271
     (注2)(注3)(注4)
     （注1）　上表は、S&P、ムーディーズ、フィッチ及びモーニングスターを含む、米国内でも定評ある格付機関による2020年

          12月31日現在の格付を表示している。各銘柄の総合的格付中の低い格付では、大手信用格付機関による格付を使用
          し、これらが入手できない場合には、類似の内部格付を使用している。付与された格付が同等でない有価証券につ
          いては、２番目に低い格付が使用されている。
     （注2）　2020年12月31日現在、貸倒引当金はなかった。
     （注3）　「経験料率契約者保険負債に対応する資産」及び「満期固定証券、売買目的有価証券」として分類される満期固定
          証券並びにその他事業体及び事業の一般勘定以外で保有されている証券を除く。
     （注4）　過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。
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     経験料率契約者保険負債に対応する資産

       「経験料率契約者保険負債に対応する資産」の内訳は、連結財務書類の注記３を参照のこと。

     商業モーゲージ及びその他貸付

     投資ミックス

       下表は、それぞれの日付における、PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）に帰属する商業モーゲージ及

     びその他貸付のポートフォリオ構成をまとめたものである。
                               2020  年12月31日現在             2019  年12月31日現在

                                      （単位：百万ドル）
     商業モーゲージ及び農業不動産貸付                                  55,223               53,928
     無担保貸付                                    655               656
     住宅不動産担保貸付                                    101               124
                                         120               65
     その他の担保付貸付
      帳簿上の投資額合計（引当金を含む。）(注1)
                                       56,099               54,773
                                        (207)               (102)
      貸倒引当金
      商業モーゲージ及びその他貸付（純額）合計
                                       55,892               54,671
      (注2)
     （注1）　引当金を含めて計上された投資額の占める割合として、2020年12月31日及び2019年12月31日現在のいずれにおいて

          も、当該資産の99％超が流動資産であった。
     （注2）　その他事業体及び事業の一般勘定外で保有される商業モーゲージ及びその他貸付は、上表から除外されている。一
          般勘定外で保有されている商業モーゲージ及びその他貸付に関する詳細については、下記の「その他事業体及び事
          業の投資資産」の項を参照のこと。
       当社は、専門の販売・引受スタッフを利用し、当社の米国における多様な地域オフィス並びに主にロンドン及

     び東京における国外のオフィスを通じて、商業モーゲージ及び農業不動産貸付を組成する。すべての貸付けは、
     当社の不動産及びモーゲージ貸付における業界経験に基づき開発された独自の質的格付システムを用いた基準に
     従って引き受けられる。
       無担保貸付は主に、当社の国際保健事業によって保有されるリバース・デュアル・カレンシー・ローン及び法

     人向け貸付から成る。
       住宅不動産担保貸付には、主に日本におけるリコース・ローンが含まれる。これらのリコース・ローンが貸倒

     れとなった場合、当社は、抵当財産に加え不動産所有者の動産に対しても債権を主張することができる。また、
     これらの貸付けは、第三者の保証人によっても保証されている。
       その他の担保付貸付には、消費者ローンが含まれている。

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     商業モーゲージ及び農業不動産貸付の構成
       当社の商業モーゲージ及び農業不動産貸付ポートフォリオ戦略では、資産の種類及び立地の多様性を重視して

     いる。下表は、それぞれの日付について、地域と資産の種類別に、PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）
     に帰属する商業モーゲージ及び農業不動産貸付の総繰越価額の内訳を表したものである。
                           2020  年12月31日現在                2019  年12月31日現在

                         総繰越         構成比         総繰越         構成比
                          価額         ( ％)        価額         ( ％)
                                    ( 単位：百万ドル)
    地域別商業モーゲージ及び
    農業不動産貸付：
    米国地域(注1):
     太平洋地域                      19,186          34.7        18,061          33.5
     南大西洋地域                       8,710         15.8        8,943          16.6
     中部大西洋地域                       6,500         11.8        6,664          12.4
     東北中部地域                       3,018          5.5        3,413          6.3
     西南中部地域                       5,426          9.8        5,439          10.1
     山岳地域                       2,239          4.1        2,442          4.5
     ニューイングランド地域                       1,664          3.0        1,902          3.5
     西北中部地域                        531         0.9         454         0.8
                             836         1.5         622         1.2
     東南中部地域
    米国地域－小計
                           48,110          87.1        47,940          88.9
    欧州                        4,605          8.3        3,781          7.0
    アジア地域                         979         1.8         886         1.6
                            1,529          2.8        1,321          2.5
    その他
     商業モーゲージ及び農業不動産貸付
                           55,223         100.0        53,928          100.0
    合計
     （注1）　アメリカ合衆国国勢調査局によって定義された地域をいう。

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                           2020  年12月31日現在                2019  年12月31日現在
                          総繰越         構成比         総繰越         構成比
                          価額         ( ％)        価額         ( ％)
                                    ( 単位：百万ドル)
    資産別商業モーゲージ及び
    農業不動産貸付：
    工業用建造物                       13,819          25.0        12,224          22.7
    小売店舗                        5,718         10.4        6,524         12.1
    オフィス                       10,719          19.4        11,203          20.8
    アパート／集合住宅                       15,316          27.7        15,176          28.1
    農業不動産                        3,273          5.9        2,856          5.3
    ホスピタリティ                        2,056          3.7        2,066          3.8
                            4,322          7.9        3,879          7.2
    その他
     商業モーゲージ及び農業不動産貸付
                           55,223         100.0        53,928         100.0
    合計
       ローントゥバリュー・レシオ及びデット・サービス・カバレッジ・レシオは一般的に、商業モーゲージ及び農

     業不動産貸付の質を評価するために使用される基準である。ローントゥバリュー・レシオは、ローンを担保する
     原資産の公正価値と、借入金の金額を比較したものであり、一般的にパーセンテージで表示される。ローントゥ
     バリュー・レシオが100％未満の場合は、担保価値が借入金の金額を上回っていることが示唆される。ローン
     トゥバリュー・レシオが100％を超えている場合、借入金の金額が担保価値を上回っていることが示唆される。
     デット・サービス・カバレッジ・レシオは、資産の純営業利益と、債務元利返済金を比較したものである。デッ
     ト・サービス・カバレッジ・レシオが1.0倍未満の場合、資産の運営が現行の債務支払額をカバーするのに十分
     な利益を生み出していないことを示唆する。デット・サービス・カバレッジ・レシオが1.0倍超の場合、純営業
     利益が債務支払額を上回っていることが示唆される。
       2020年12月31日現在、PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）に帰属する当社の商業モーゲージ及び農業

     不動産貸付の加重平均デット・サービス・カバレッジ・レシオは2.46倍であり、加重平均ローントゥバリュー・
     レシオは58％であった。2020年12月31日現在、商業モーゲージ及び農業不動産貸付の94％が固定金利貸付であっ
     た。2020年度に組成された、これらの商業モーゲージ及び農業不動産貸付について、加重平均デット・サービ
     ス・カバレッジ・レシオは2.71倍、加重平均ローントゥバリュー・レシオは65％であった。
       これらのローントゥバリュー・レシオの計算において使用される数値は、当社の商業モーゲージ及び農業不動

     産貸付ポートフォリオの定期的なレビューの一環として計算されたものであり、これには担保価値の社内評価が
     含まれる。当社の定期的なレビューには、信用度の再格付プロセスも含まれており、当社は、当該プロセスによ
     り、上記の独自の質的格付システムに基づく引受けの当初の社内評価を更新している。以下に述べるとおり、社
     内の質的格付は、当社が貸倒引当金を決定する上で、重要な指標となっている。
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       建設中、改装中又はリースアップ中の担保が付されたローンについては、安定価格及び予想される純営業収益
     を利用してローントゥバリュー及びデット・サービス・カバレッジ・レシオを計算する。当社の商業モーゲージ
     及び農業不動産貸付ポートフォリオには、2020年12月31日及び2019年12月31日現在、当該ローンがそれぞれ24億
     ドルと18億ドル含まれていた。その他の条件が同じ場合、これらのローンは既に安定している資産を担保とする
     ローンよりも潜在的にリスクが高い。2020年12月31日及び2019年12月31日現在、当該ローンに関連する引当金
     は、それぞれ１百万ドル及び０百万ドルであった。また、かかる不安定なローンは、以下に述べる当社のポート
     フォリオ引当金の計算に含まれている。
       下表は、それぞれの日付における、PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）に帰属する商業モーゲージ及

     び農業不動産貸付の総繰越価額を、ローントゥバリュー及びデット・サービス・カバレッジ・レシオ別にとりま
     とめたものである。
                                    2020  年12月31日現在

                           デット・サービス・カバレッジ・レシオ
                                                     商業
                                                    モーゲージ
                                    1.0  倍－
                                                    及び農業
                          1.2  倍以上                1.0  倍未満
                                    1.2  倍未満
                                                    不動産貸付
                                                     合計
     ローントゥバリュー・レシオ
                                    （単位：百万ドル）
      0％   - 59.99％
                             26,359           742        467       27,568
     60％   - 69.99％
                             16,692          1,305         233       18,230
     70％   - 79.99％
                              7,897          799        214       8,910
                               199         304        12        515
     80％以上
      商業モーゲージ及び農業不動産貸付
                             51,147          3,150         926       55,223
      合計
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       下表は、それぞれの日付における、PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）に帰属する商業モーゲージ及
     び農業不動産貸付の内訳を組成年別にとりまとめたものである。
                                        2020  年12月31日現在

                                     総繰越              構成比
     組成年
                                     価額              ( ％)
                                         ( 単位：百万ドル)
     2020年                                     5,468              9.9
     2019年                                    10,103              18.3
     2018年                                     8,504             15.4
     2017年                                     7,119             12.9
     2016年                                     6,278             11.4
     2015年                                     5,513              9.9
     2014年                                     4,405              8.0
                                          7,833             14.2
     2013年以前
                                         55,223             100.0
      商業モーゲージ及び農業不動産貸付合計
     契約満期日別商業モーゲージ貸付及びその他貸付

       下表は、それぞれの日付における、当社の商業モーゲージ貸付及びその他貸付ポートフォリオの構成を、契約
     満期別にとりまとめたものである。
                                        2020  年12月31日現在

                                     総繰越              構成比
    ビンテージ
                                     価額              ( ％)
                                         ( 単位：百万ドル)
    2021年に契約期間満了                                     2,604              4.6
    2022年に契約期間満了                                     3,822              6.8
    2023年に契約期間満了                                     3,856              6.9
    2024年に契約期間満了                                     5,790             10.3
    2025年に契約期間満了                                     6,881             12.3
    2026年に契約期間満了                                     6,270             11.2
    2027年に契約期間満了                                     5,727             10.2
    2028年に契約期間満了                                     5,280              9.4
    2029年に契約期間満了                                     4,949              8.8
    2030年に契約期間満了                                     3,634              6.5
    2031年に契約期間満了                                      815             1.5
                                          6,471             11.5
    2032年以降に契約期間満了
                                         56,099             100.0
      商業モーゲージ貸付及びその他貸付合計
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     商業モーゲージ及びその他貸付の質
       商業モーゲージ及びその他貸付のポートフォリオは継続的に監視されている。一定の条件が満たされる場合、

     ローンは、以下の「監視リスト」のいずれかに分類される。
       ( 1) 「要注意債権」：ローンの評価基準が許容されるレベルを下回った場合に借主が非協力的である若しくは
         重大な変更を要求する、又はポートフォリオ・マネジャーが分類の変更を指示するといった各種の検討
         事項が含まれる。
       (2)  「不良債権」：不履行状態にあるローン又は                       差し押さえられている、若しくは借主が破産している等、元
         金喪失の可能性が高いローンが含まれる。
       当社の債務整理及びスペシャル・サービシングの専門家が、監視リスト上のローンの管理にあたっている。

       現在予想信用損失（「CECL」）引当金は、資産の残存期間にわたる予想信用損失に関する当社の最良の見積り

     を示すものである。引当金の決定にあたっては、過去の信用損失の経験、現在の状況及び合理的かつ信用に値す
     る予想を考慮する。引当金は、商業モーゲージ貸付、農業モーゲージ貸付、無担保貸付、その他の担保付貸付及
     び住宅不動産担保貸付について個別に算出される。
       商業モーゲージ貸付及び農業モーゲージ貸付について、引当金は、内部で構築されたCECLモデルを用いて算出

     される。
       CECLモデルの主要な指標には、未払元本残高、内部の信用格付、年間の予想損失に関する要素、繰上返済の検

     討につき調整される貸付金の平均残存期間、現在及び過去の金利に関する仮定、並びに経済サイクルの現況及び
     将来の経済状況に関する当社の見解に影響を与えるその他の要素が含まれる。主観的な検討には、過去の損失の
     経験が現在の市況及び当社のクレジットサイクルに関する見解を表しているか否かに関する検討が含まれる。モ
     デルの仮定及び要素は、適宜見直し及び更新される。
       個別の貸付金が、商業又は農業モーゲージ貸付のプールの信用リスクの性質を示さなくなった場合、それら

     は、プールから削除され、引当金につき個別に評価される。引当金は、貸付金残高から、当該貸付金の実効金利
     で割り引かれた将来のキャッシュ・フロー予想額の現在価値、又は当該貸付金に担保が付されている場合は、担
     保の公正価値を控除した金額に基づいて決定される。
       償却減価を帳簿価額とするその他の担保付貸付及び無担保貸付に関するCECL引当金は、セクター別の債務不履

     行に関する仮定を踏まえた債務不履行及び損失の可能性、信用度並びに貸付金の平均残存期間に基づき決定され
     る。
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       下表は、それぞれの日付における、当社の商業モーゲージ及びその他貸付ポートフォリオの貸倒引当金の変動
     をとりまとめたものである。
                               2020年12月31日現在              2019年12月31日現在

                                       ( 単位：百万ドル)
     期首準備金                                    102              106
      ASU  2016-13の採用による累積的影響
                                         101               0
      貸倒引当金の追加（取崩し）                                    1              (4)
      従前の評価損の戻入れ                                    0           該当なし
                                          3              0
      その他
                                         207              102
     期末準備金
       2020年12月31日現在の貸倒引当金は、主にASU                        2016-13の採用による累積的影響によって2019年12月31日現在

     から増加した。
     株式

       PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）に帰属する株式の主な構成要素は、上場会社の普通株式及び優先

     株式、並びにミューチュアル・ファンド持分への投資である。下表は、それぞれの日付における、株式ポート
     フォリオと関連する未実現損益総額の内訳を表したものである。
                      2020  年12月31日現在                   2019  年12月31日現在

                       未実現     未実現                未実現     未実現
                 コスト               公正価値      コスト               公正価値
                      利益総額     損失総額                利益総額     損失総額
                                （単位：百万ドル）
     ミューチュアル・ファ
                  1,481      410      5   1,886      817     258      1   1,074
     ンド
     その他の普通株式             2,201     1,013       62    3,152     2,429     1,091       57    3,463
                    54     22      6     70     51      3     5     49
     非償還優先株式
      株式合計、公正価値
                  3,736     1,445       73    5,108     3,297     1,352       63    4,586
      (注1)
     （注1）　「その他投資資産」において報告されている、プライベート・エクイティ及びヘッジ・ファンドへの投資並びにそ

          の他の投資は、表示されている数値には含まれていない。
       期末においても維持され、「その他収益（損失）」において計上されるPFI（クローズド・ブロック部門を除

     く。）に帰属する株式の未実現利益（損失）の変動（純額）は、2020年12月31日及び2019年12月31日に終了した
     年度については、それぞれ83百万ドル及び586百万ドルであった。
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     その他投資資産
       下表は、それぞれの日付現在のPFI（クローズド・ブロック部門を除く。）に帰属する「その他投資資産」の

     内訳を示したものである。
                                    2020  年12月31日現在          2019  年12月31日現在

                                         （単位：百万ドル）
     LPs／LLCs：
     持分法：
     　プライベート・エクイティ                                     3,547            2,740
     　ヘッジ・ファンド                                     1,770            1,362
                                          1,078             792
     　不動産関連
     　持分法小計
                                          6,395            4,894
     公正価値：
     　プライベート・エクイティ                                     1,063             990
     　ヘッジ・ファンド                                     1,111            1,233
                                            41            50
     　不動産関連
     　公正価値小計
                                          2,215            2,273
     　LPs／LLCs合計                                     8,610            7,167
     直接保有不動産（注1）                                     1,176            1,350
     デリバティブ商品                                      199             73
                                           731            620
     その他（注2）
                                          10,716             9,210
     　その他投資資産合計
     （注1）　2020年12月31日及び2019年12月31日現在、直接保有不動産について、それぞれ409百万ドル及び537百万ドルのモー

          ゲージ借入債務が設定されていた。
     （注2）　主にレバレッジド・リース並びにニューヨーク及びボストンの連邦住宅貸付銀行のメンバー株式及び活動基準での
          株式を含む。当社がニューヨーク及びボストンの連邦住宅貸付銀行において保有する株式に関する詳細は、連結財
          務書類の注記17を参照のこと。
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     その他事業体及び事業の投資資産
       下記の「その他事業体及び事業の投資資産」は、一般勘定外で保有されている投資を含んでおり、主に当社の

     投資管理事業及びデリバティブ事業に関連する投資資産を表している。当社のデリバティブ事業は、主に金利、
     為替、信用及びエクイティに対するエクスポージャーを管理する目的において関連会社のために活動する。当社
     の投資管理事業が第三者のために運用する資産、及び当社の貸借対照表上「分離勘定資産」に分類される資産は
     含まれていない。
                                    2020  年12月31日現在          2019  年12月31日現在

                                          （単位：百万ドル）
     満期固定証券：
     　売却可能な上場証券、公正価値（注1）                                       644            587
     　売却可能な非上場証券、公正価値                                        0            1
     満期固定証券、売買目的有価証券、公正価値（注1）                                       212           1,161
     株式、公正価値                                       682            691
     商業モーゲージ及びその他貸付、帳簿価額（注2）                                      1,112             259
     その他投資資産（注1）                                      3,799            3,062
                                            36            17
     短期投資
                                           6,485            5,778
     　投資合計
     （注1）　2020年12月31日及び2019年12月31日現在、残高には、公正価値がそれぞれ496百万ドル及び438百万ドルのCLOに対

          する投資が含まれている。
     （注2）　帳簿価額は通常、未払いの元本残高から貸倒引当金、又は公正価値オプションが選択された場合は公正価値を控除
          した金額に基づいている。
     満期固定証券、売買目的有価証券

       「満期固定証券、売買目的有価証券、公正価値」は、主に当社が運用会社を務める連結変動持分事業体

     （「VIE」）に関連する資産に関するものである。連結VIEの資産は、通常、公正価値オプションが選択された負
     債により相殺される。連結VIEの詳細は、連結財務書類の注記４を参照のこと。
     商業モーゲージ及びその他貸付

       当社の投資管理事業には、商業モーゲージ貸付事業が含まれており、当該貸付事業は、当社の一般勘定、機関

     投資家顧客、連邦住宅局及び政府系金融機関（ファニーメイ、フレディマック等）に対しモーゲージ組成、投資
     管理及びサービシングを行っている。
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       当社の商業モーゲージ事業によるこれらのモーゲージ貸付は、「商業モーゲージ及びその他貸付」に含まれて
     おり、当社の商業モーゲージ事業に関連するデリバティブ及びその他のヘッジ商品は、主に「その他投資資産」
     に含まれている。
     その他投資資産

       「その他投資資産」には主に、金利、為替、信用及びエクイティに対するエクスポージャーを管理するために

     使用されるデリバティブ事業の資産が含まれる。
       さらに、その他投資資産には、投資管理事業の一環として行われる戦略的投資が含まれている。当社は、不動

     産並びに債務証券、上場株式及び不動産証券（支配持分を含む。）に対して戦略的投資を行っている。当該投資
     の一部は、当社のマネージド・ファンド及び仕組商品への共同投資目的で行われている。その他の戦略的投資
     は、投資家への売却又はシンジケーション目的（一般勘定を含む。）あるいは当社が提供・運用するファンド及
     び仕組商品に対するプレースメント目的のシード投資で行われている。投資管理事業の一環として、当社は、投
     資家からのエクイティ・コミットメント及びファンドの資産により担保されている当社のマネージド・ファンド
     に対しても融資を行っている。「その他投資資産」には、当社が管理しているものとみなされる連結投資ファン
     ドにおける特定の資産も含まれる。
                            流動性及び資本資源

     概観

       流動性とは、当社が支払債務を履行する上で十分な現金資源を創出する能力をいう。資本とは、当社の事業の

     運営を支え、事業成長のための資金を供給し、逆境に対処するための緩衝材として提供可能な長期的な金融資産
     をいう。十分な流動性及び資本を創出及び維持する当社の能力は、当社の事業の収益性、全般的な経済状況、並
     びに当社の資本市場及び本書に記載する流動性及び資本のその他の源へのアクセスに依存している。当社の流動
     性及び資本管理の枠組みの原則は、当社の取締役会によって検討及び承認される会社全体の指針に記載する。
       当社の事業は、国内外の規制当局による包括的な規制と監督の対象となっている。当該規制には、現在、資本

     及び流動性管理に関する要件（その多くについては、現在も規則の制定作業が行われている。）が含まれてい
     る。当該規制上のイニシアチブ及びそれらが当社に与える潜在的な影響の詳細については、第一部「第２　企業
     の概況」「３　事業の内容」の「規制」及び「第３　事業の状況」「２　事業等のリスク」の項を参照のこと。
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     COVID-19及び関連する市場の混乱
       2020年度第１四半期以降、COVID-19の影響に関する市場全体の懸念が、世界経済と金融市場の著しいボラティ

     リティと混乱につながっている。2020年度において、当社は、以下の重要な管理措置（マクロ環境及び世界的な
     パンデミックに対する対応を含む。）を講じ、これにより、当社の流動性と資本のポジションに影響が生じた。
       ・８月、当社は、現在の資金調達コストを削減するための取引を実施し、13億ドルの、2050年から2060年に満
        期を迎える、金利が3.70％と4.125％の下位劣後債を発行し、その手取金は９月に当社の710百万ドルの、
        2053年満期の金利5.70％の下位劣後債、及び575百万ドルの、2052年満期の金利5.75％の下位劣後債の償還
        のために利用された。
       ・５月、当社は、デラウェア州の信託機関との間でファシリティ契約を締結することによって流動性の代替源
        を強化し、同契約に基づき、プルデンシャル・ファイナンシャルは、当該信託機関に対し、10年間の期間に
        わたって随時、最大15億ドルの2030年５月15日満期の金利2.850％の優先債を発行及び販売し、これと引き
        換えに、同額の米国財務省証券を受領することができる。当該ファシリティ契約は、2013年に設定され、
        2023年に失効する、信託機関に対して最大で15億ドルの優先債を発行することを可能とする当社の既存の
        プット・オプション契約と類似するものである。
       ・当社は、2020年度第１四半期においてプルデンシャル・ファイナンシャルの普通株式500百万ドルを買い戻
        したが、2020年４月１日以降、既存の買戻承認に基づく普通株式の買戻しを停止した。2021年２月４日、取
        締役会は、当社が2021年１月１日から2021年12月31日の期間に、経営陣の裁量により最大で15億ドルの発行
        済普通株式を買い戻すことを承認した。
       ・３月、当社は、企業運営一般（2021年までに満期を迎える優先債の一部の事前借換えを含む。）を目的とし
        て、2026年から2040年に満期を迎える15億ドルの優先債を発行した。当該優先債のうち、500百万ドルが
        「グリーン・ボンド」（手取金が、環境上有益な資産、事業又はプロジェクトに対する既存の又は将来にお
        ける投資に割り当てられる。）として発行された。
       ・３月、プルデンシャル・レガシー・インシュアランス・カンパニー・オブ・ニュージャージーは、クローズ
        ド・ブロックの法定剰余金を強化するために、40億ドルの準備金調達信用枠に基づく800百万ドルのサープ
        ラスノートを発行した。2020年12月の一部償還後、当該信用枠には、2020年12月31日現在、400百万ドルの
        サープラスノートが発行されていた。当該信用枠は、2015年に設定され、資産の時価評価と契約者配当金の
        水準の決定のタイミングのずれによるクローズド・ブロックの剰余金への一時的な影響を緩和することを目
        的としている。
       ・当社は、株式市場のさらなる低迷から当社の米国保険子会社の資本ポジションを保護する追加の資本ヘッジ
        を行った。
       ・当社は、商品多角化戦略の実施を加速させ、一部の商品の価格を改定した。これにより、長期的に当社の保
        険子会社の資本ポジションが支援される見込みである。
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       流動性   　当社は、極めて流動性の高い資源をもって事業を継続し、十分な流動性の代替源（信用枠、連邦住宅
     貸付銀行への加盟、コマーシャル・ペーパー・プログラム及び信託会社への優先債の発行を可能とする契約等）
     へのアクセスを維持している。2020年12月31日現在、プルデンシャル・ファイナンシャルは、56億ドルの高流動
     性資産を有していた（会社間流動性勘定からの借入純額を除く。）。それにもかかわらず、COVID-19及び関連す
     る市場の不利な動向が、当社の既存の流動性を圧迫する可能性がある。例えば、市況又は事業運営に由来する当
     社の子会社における資本又は流動性のニーズにより、当社が高流動資産の利用又は流動性の代替源の利用を求め
     られる可能性があり、市況により、当社の従来の資金調達源（コマーシャル・ペーパーによる借入れ等）へのア
     クセスが制限される可能性がある。流動性の代替源の利用を増加させる必要性により、当社のバランスシートの
     財務レバレッジが増加し、当社の信用格付及び財務力格付又は格付けのアウトルックが悪影響を受けるおそれが
     ある。
       資本  　2020年12月31日現在、当社の主要な保険子会社のすべてが、その格付目標と一致する資本レベルを維持

     していた。しかしながら、市況により、当社の保険子会社の法定資本に悪影響が及び、当社全体の資本の柔軟性
     が抑制される可能性がある。例えば、不利な市況が債務不履行の増加及び／又は当社の投資ポートフォリオの信
     用度若しくは公正価値のさらなる悪化につながり、当社の保険子会社の法定資本に悪影響を与える可能性があ
     る。不利な市況により、当社は、当社の保険子会社がその格付目標と一致した資本を維持できるよう、追加の管
     理措置の実施を求められる可能性がある。これには、内部資源からの金融資源の再配置、利用可能な外部資金源
     の利用、又は追加の資源の追求が含まれることがある。
       流動性及び資本リスク管理              　効果的かつ慎重な流動性及び資本の管理は、組織全体の優先事項である。経営陣

     は、プルデンシャル・ファイナンシャル及びその子会社の流動性を日常的に監視し、複数年の期間にわたる借入
     金及び資金需要を予測する。当社においては、当社全体で負担されるすべてのリスクを当社が当該リスクを負担
     する能力及び意思と合致させるべく、「リスク選好の枠組み」（「RAF」）が使用されている。RAFは、資本及び
     流動性に関するストレスの影響（COVID-19によるストレスと類似の、及びそれより困難なシナリオを含む。）を
     動的に評価するものであり、これらの影響を吸収するにあたって十分な資金源が利用可能であることを担保する
     ことを意図したものである。当社は、当社の資本及び流動性の源がプルデンシャル・ファイナンシャルとその子
     会社の資本及び流動性の需要を充足する上で十分であると考えている。
     資本

       当社の資本管理の枠組みは、主としてリスクベース資本（「RBC」）及びソルベンシー・マージンに関する法

     定基準に基づくものである。当社の多様な事業構成及び当社に適用される規制上の要件に鑑み、当社は、当社全
     体の事業に関するリスクをより適切に一貫性のある形で反映するよう、当該枠組みの一定の強化を行った。
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       当社は、プルデンシャル・ファイナンシャルの資本構成及び財務プロファイルがその格付目標と一致している
     と考えている。プルデンシャル・ファイナンシャルの長期優先債格付目標は、S&P、ムーディーズ、及びフィッ
     チについては「Ａ」、AMベスト・カンパニー(「AMベスト」)については「a」である。当社の生命保険会社の財
     務力格付目標は、S&P、ムーディーズ及びフィッチについては、それぞれ「AA/Aa/AA」であり、AMベストについ
     ては「A+」である。一部の事業体は、現在、当該格付目標を下回っている可能性があるが、すべての生命保険会
     社が上記の各格付機関によって格付けされているわけではない。格付低下による潜在的影響に関する考察につい
     ては、下記の「格付け」の項を参照のこと。
     資本管理

       当社の資本管理の枠組みは、最終的には当社取締役会による検討と承認を受ける。取締役会は、当社の取締役

     会会長、最高経営責任者及び取締役会副会長に、当社に代わって所定の上限額まで特定の資本活動を行うことを
     承認し、また、資本活動に関する権限を適切な役員に再委任する権限を付与している。上級経営陣に付与された
     権限の範疇を超える資本コミットメントについては、取締役会が別途これを承認しなければならない。
       さらに、当社の資本・財務委員会（「CFC」）は、当社の戦略的目標、格付目標並びにその他の目標及び目的

     と一致する形での資本の効果的な利用を促進するため、一定の上限額を超えた資本の使途及び配分を検討する。
     当該経営委員会は、資本の使用が必要となる特定のイニシアチブ又は取引（M&Aを含む。）について多岐にわた
     るデュー・ディリジェンスを行う。CFCは、当社の年間資本計画（及び当該計画のアップデート）、並びに当社
     の資本、流動性及び財務ポジション、借入計画及びその関連事項について、取締役会との当該事項に関する協議
     に先立ち、評価を行っている。
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     資本構成
       当社の資本構成は、主に株式及び発行済資本債務（下位劣後債を含む。）から成る。下表に示すとおり、2020

     年12月31日現在、当社は、502億ドルの資本を有しており、その全額が各事業並びに全社及びその他業務部門に
     おけるすべての資金需要に対応するために利用可能であった。当社によるそれらの事業及び業務の評価に鑑み
     て、当社は、当該資本レベルが当社の格付目標と合致するものであると考えている。
                                    2020  年12月31日現在          2019  年12月31日現在

                                          （単位：百万ドル）
     エクイティ(注1)                                     36,687            39,076
     下位劣後債（ハイブリッド証券を含む。）                                     7,615            7,575
                                          5,856            7,001
     その他の資本債務
                                          50,158            53,652
      資本合計
     （注1）　プルデンシャル・ファイナンシャルに帰属する金額（その他の包括利益累計額を除く。）。

     保険規制目的上の自己資本

       当社は、PICA、プルデンシャル生命保険株式会社（「プルデンシャル生命」）、ジブラルタ生命及びその他の

     重要な保険子会社の規制目的上の自己資本を、当社の「AA」の格付目標と一致するレベルで管理している。当社
     は、当社の米国内保険子会社の適正資本量の主要な指標として、RBC率を、日本の保険子会社の適正資本量の主
     要な指標としてソルベンシー・マージン比率を使用している。
       RBCは、法定の財務書類及びNAICの慣行に則ったリスク定式に基づき算出される。RBCは、とりわけ投資資産の

     種類と質に関するリスク、保険会社の商品及び負債に関連する保険関連リスク、金利リスク及び事業活動に伴う
     リスクを考慮する。RBC率の計算は、保険規制当局による保険会社のソルベンシー及び将来における保険金の支
     払能力に関する判断を支援することを意図している。RBCの測定の報告は、保険会社のランキング又はマーケ
     ティング、広告、若しくはプロモーション活動のために使用することを目的とするものではないが、一般向けに
     公開される。
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       下表は、当社の最も重要な米国内保険子会社の2019年12月31日（当該子会社についてRBC情報が提出された直
     近の法定事業年度の終了日）現在のRBC率を示したものである。
                                                      RBC率

     PICA(注1)                                                  411％
     プルデンシャル・アニュイティーズ・ライフ・アシュアランス・コーポレーション
                                                      484％
     （「PALAC」）
                                                      426％
     主要な米国内連結保険子会社(注2)
     （注1）　プルデンシャル・リタイアメント・インシュアランス・アンド・アニュイティ・カンパニー（「PRIAC」）、プル

          コ・ライフ・インシュアランス・カンパニー（「プルコ・ライフ」）、プルコ・ライフ・インシュアランス・カン
          パニー・オブ・ニュージャージー（「PLNJ」）（プルコ・ライフの子会社）及びプルデンシャル・レガシー・イン
          シュアランス・カンパニー・オブ・ニュージャージー（「PLIC」）が含まれる。
     （注2）　PICA及びその上記子会社並びにPALACを含む。連結RBCは、規制当局に対して報告されず、連結RBC率を算出するに
          あたっての分子と分母の算出に係る法定会計基準とRBC指針に基づき決定される上記の会社の調整後資本合計とリ
          スク額の和に基づいている。
       現時点では公表されていないが、2020年12月31日現在の当社のRBC率は、「AA」という当社の財務力目標の水

     準を上回るものとみられている。
       米国の保険規制当局が採用するRBC率と同様に、当社が事業を行う海外の法域の規制当局も、現地の法定の会

     計慣行に基づき保険会社の最低ソルベンシー・マージン要件を設けている。これらのソルベンシー・マージン
     は、当社の国際保険事業の適正資本量を分析する主な基準となっている。日本等の特定の法域においては、ソル
     ベンシー・マージンの開示が義務づけられており、ソルベンシー・マージンが保険会社の財務力の一般的な評価
     にも影響を与えるため、ソルベンシー・マージンを一定のレベルに保つことは、当社の競争力維持のためにも重
     要である。
       下表は、当社の最も重要な国際保険子会社について、2020年９月30日（情報を入手可能な直近の日付）現在に
     おける、そのソルベンシー・マージン比率を示したものである。
                                             ソルベンシー・マージン

                                                  比率
     プルデンシャル生命連結(注1)                                                  907％
                                                      956％
     ジブラルタ生命連結(注2)
     （注1）　プルデンシャル生命の子会社であるプルデンシャル信託株式会社が含まれる。

     （注2）　ジブラルタ生命の子会社であるプルデンシャル                           ジブラルタ      ファイナンシャル生命保険株式会社（「PGFL」）が含
          まれる。
       現時点では公表されていないが、2020年12月31日現在の上記の各子会社のソルベンシー・マージン比率は、

     700％（規制上の最低要件の3.5倍）を超える見込みである。
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       当社のすべての米国内保険子会社及び重要な国際保険子会社の資本レベルは、適用ある保険業規制により求め
     られる最低水準を大幅に上回っている。しかしながら、上記のとおり、市況が当社の保険子会社の法定資本に悪
     影響を与え、当社全体の資本の柔軟性を抑制する可能性がある。当社の規制目的上の自己資本レベルも、将来に
     おいて、国内外の保険規制当局が現在検討中の規制の変更や提案による影響を受ける可能性がある。RBC及びソ
     ルベンシー・マージン比率の算出方法、並びに規制上の最低水準の詳細については連結財務書類の注記19を参照
     のこと。
       キャプティブ再保険会社

       当社は、経済状況に応じて準備金及び資本をより効率的に管理し、リスクを集約・移転するためにキャプティ

     ブ再保険会社を利用している。当社のキャプティブ再保険会社は、関連会社の保険契約のみを引き受けている。
     引き受けたリスクに対応するため、当社のキャプティブ再保険会社は、当社の保険子会社の「AA」という財務力
     格付目標に合致すると判断されたレベルの資本の提供を受ける。当社のすべてのキャプティブ再保険会社には、
     その業務について規定する社内の方針も適用される。当社は、その通常業務において、当該キャプティブ再保険
     会社に対し、事業成長及びその他のニーズを支援するための資金を提供する。さらに、ファイナンシング契約に
     関連して、プルデンシャル・ファイナンシャルは、複数のキャプティブ再保険会社との間でサポート契約を締結
     した。キャプティブ再保険会社の資金調達の詳細については、下記「資金調達－子会社の借入金－定期生命保険
     及びユニバーサル生命保険の準備金の調達」の項を参照のこと。
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     株主配当
     株式買戻プログラム及び株主配当

       2019年12月、取締役会は、当社が2020年１月１日から2020年12月31日までの期間に、経営陣の裁量により、最

     大で20億ドルの発行済普通株式を買い戻すことを承認した。当社は、2020年度第１四半期においてプルデンシャ
     ル・ファイナンシャルの普通株式500百万ドルを買い戻したが、2020年４月１日以降、当該買戻承認に基づく普
     通株式の買戻しを停止した。2021年２月４日、取締役会は、当社が2021年１月１日から2021年12月31日の期間
     に、経営陣の裁量により、最大で15億ドルの発行済普通株式を買い戻すことを承認した。
      通常、株式買戻しのタイミング及び金額は、市況及びその他の検討事項（とりわけ、投資ポートフォリオにお

     ける信用格付けの推移及び損失、規制上の資本要件の変更、並びに成長及び買収の機会に由来する当社の事業の
     資金需要の増加を含む。）に基づき、経営陣によって決定される。買戻しは、一般市場において、デリバティ
     ブ、加速型自社株買い及びその他相対取引、並びに1934年証券取引所法に基づく規則10b5-1(c)を遵守したプラ
     ンを通じて行われる。
      下表は、2020年度の各四半期及び2020年度より前の４年間における、普通株式の配当宣言額及びプルデンシャ

     ル・ファイナンシャルの普通株式の買戻しを示したものである。
                                配当金額                株式買戻し

                           １株当たり          総額        株式数        費用合計
     以下の日付     に終了した四半期：
                            （ドル）       （百万ドル）         （百万株）        （百万ドル）
     2020年12月31日
                               1.10         442        0.0         0
     2020年９月30日                          1.10         441        0.0         0
     2020年６月30日                          1.10         441        0.0         0
     2020年３月31日                          1.10         445        6.7        500
                                配当金額                株式買戻し



                           １株当たり          総額        株式数        費用合計
     以下の日付に終了した年度
                            （ドル）       （百万ドル）         （百万株）        （百万ドル）
     2020年12月31日
                               4.40        1,769         6.7        500
     2019年12月31日                          4.00        1,644         27.2        2,500
     2018年12月31日                          3.60        1,525         14.9        1,500
     2017年12月31日                          3.00        1,300         11.5        1,250
     2016年12月31日                          2.80        1,245         25.1        2,000
      さらに、2021年２月４日、プルデンシャル・ファイナンシャルの取締役会は、2021年２月16日現在で株主名簿

     に記載されている株主に対し、2021年３月11日付けで支払われる、普通株式１株当たり1.15ドルの現金配当を宣
     言した。
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     流動性
       流動性管理とストレス・テストは、法人ベースで行われる。これは、子会社間で資金の移転を行う能力の一部

     が規制上の制約によって制限されるためである。流動性のニーズは、親会社及び事業子会社における日常の及び
     四半期ごとのキャッシュ・フロー予想を通じて決定される。資本市場も利用できない際に事業子会社からの
     キャッシュ・フローが減少した場合に、プルデンシャル・ファイナンシャルが固定費を賄うために利用可能な適
     切な流動性を担保するため、当社は高流動性資産の最低残高の維持を目指している。
       当社は、通常、負債の満期前の事前借換え（prefund）を行うことにより、市況の圧迫に伴い資金調達源の利

     用が制限される又は失われるリスクを軽減することを目指している。2020年度において、当社は、15億ドルの優
     先債を発行し、そのうち10億ドルが企業運営一般（2021年度に満期を迎える優先債の一部の事前借換えを含
     む。）を目的として発行された。当社は、負債証券の期限を調達された資産と一致させることにより、運営上の
     資金ニーズの充足のために利用される負債証券に関連するリファイナンス・リスクを緩和する。ストレス・シナ
     リオにおいて適切な流動性を確保するため、当社の主要事業子会社についてストレス・テストが実施される。当
     社は、流動性に関するリスクを、以下に述べる流動性の代替源の利用を維持することによって、さらに緩和する
     ことを目指している。
     プルデンシャル・ファイナンシャルの流動性

       持株親会社であるプルデンシャル・ファイナンシャルが利用可能な主要資金源は、子会社からの配当、資本の

     払戻し及び借入れ、並びに発行済み債券の手取金及び一部の株式に基づく報酬制度である。これらの資金源は、
     プルデンシャル・ファイナンシャルの資本市場の利用、及び下記の「流動性の代替源」により補完される場合が
     ある。
       プルデンシャル・ファイナンシャルにおける資金の主たる使途には、負債のサービシング、子会社に対する資

     本拠出及び貸付けの実施、買収、株主配当宣言額の支払い、並びに取締役会の権限の下に実施される発行済普通
     株式の買戻しが含まれている。
       2020年12月31日現在、プルデンシャル・ファイナンシャルは、高流動性資産を保有しており、その簿価は2019

     年12月31日から1,375百万ドル増となる6,479百万ドルであった。高流動性資産には主に、現金、短期投資、米国
     財務省証券、その他の米国政府機関債及び／又は外国債が含まれる。当社は、プルデンシャル・ファイナンシャ
     ルとその子会社の間の日々の資金の貸借を円滑化することにより、現金を最大限に活用することを意図した、会
     社間の流動性勘定を維持している。会社間の流動性勘定からの借入純額を除いた場合、2020年12月31日現在、プ
     ルデンシャル・ファイナンシャルは、2019年12月31日から1,499百万ドル増となる5,560百万ドルの高流動性資産
     を有していた。
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       下表は、以下の期間における、プルデンシャル・ファイナンシャルの高流動性資産（会社間の流動性勘定から
     の借入純額を除く。）の主な資金源及び使途を示したものである。
                                          12月31日に

     持株会社の高流動性資産の資金源及び使途
                                          終了した年度
                                    2020年             2019年
                                       （単位：百万ドル）
     期首現在の高流動性資産                                    4,061              5,548
      子会社からの配当金及び／又は資本の払戻し(注1)                                   3,698              3,282
      関連会社からのローン／（借入れ）－（資本活動）
                                         (1,017)               818
      (注2)
                                          (386)              (521)
      子会社に対する資本拠出(注3)
      事業による資本活動合計額
                                         2,295              3,579
      株式買戻                                    (500)             (2,500)

      普通株式配当金(注4)                                   (1,766)              (1,641)
                                         1,627             (1,831)
      買収／処分業務(注5)
      株式買戻、配当金及び買収／処分業務合計                                    (639)             (5,972)
      債券発行による手取金                                   2,768              2,465

                                         (2,467)              (1,114)
      債券の返済
      債券業務合計
                                          301             1,351
      株式報酬及びストック・オプション行使による手取金                                    293              418

      会社間契約に基づく子会社からの受取利息
                                          223              199
      （支払利息控除後）
      スワップ取引の終了(注7)                                    (190)              (92)
      法人所得税還付及び支払額（純額）                                    482              103
      外部負債の支払利息                                    (988)              (952)
      関連会社からの（借入れ）／ローン－（営業活動）
                                          (283)              (115)
      (注6)
                                           5             (6)
      その他、純額(注7)
      その他の業務合計                                    (458)              (445)
     高流動性資産の純増（減）                                    1,499             (1,487)
                                         5,560              4,061
     期末高流動性資産
     （注1）　2020年度の現物配当470百万ドルを含む。子会社別の配当金及び資本の払戻しについては「第６　登録会社の個別
          要約財務情報の付表Ⅱの注記－配当金および資本の回収額」の項を参照のこと。
     （注2）　ローンの形による当社の事業に対する及び当社の事業からの投資及び資本の投下を指す。2020年度の数値には、国
          際保険子会社からの借入金純額1,017百万ドル（PFIが国際子会社の保有する負債の償還の形で受領した470百万ド
          ルが含まれる（上記注１に記載の現物配当によって相殺された。））。2019年度の数値には、国際子会社からの受
          領額（純額）818百万ドルが含まれる。
     （注3）　2020年度の数値には、主にPGIMに対する資本拠出217百万ドル、及び国際保険子会社に対する資本拠出170百万ドル
          が含まれる。2019年度の数値には、PICA、国際保険子会社、PGIM及びアシュアランスIQに対する資本拠出額200百
          万ドル、180百万ドル、73百万ドル及び68百万ドルが含まれている。
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     （注4）　過年度において宣言された配当金に関する現金支払額を含む。
     （注5）　2020年度の数値は、PFIに分配されたPOKの売却益（純額）を指す。2019年度の数値は、アシュアランスIQの取得に
          関する費用（対価1,758百万ドル、及び要求される役務提供期間にわたって認識される報酬費用73百万ドルが含ま
          れる。）を指す。
     （注6）　事業活動上のニーズを充足するための関連子会社に対する貸付金及び関連子会社からの借入金を指す。
     （注7）　過年度の金額は、当期の表示に合わせて改訂されている。
     子会社からの配当及び資本の払戻し

       米国内保険子会社　          2020年度中、プルデンシャル・ファイナンシャルは、PALACから760百万ドルの資本の払戻

     しを受け、PICAから500百万ドルの配当金を、プルデンシャル・アニュイティーズ・ホールディング・カンパ
     ニーから120百万ドルの配当金を受領した。
       国際保険子会社        　2020年度中、プルデンシャル・ファイナンシャルは、国際保険子会社から3,531百万ドルの

     配当金を受領した（POKの売却益純額1,627百万ドル、及び国際保険子会社の保有する債務の償還の形で受領した
     現物配当金470百万ドルが含まれる）。普通株式配当金の支払いに加え、国際保険事業は、プルデンシャル・
     ファイナンシャル又はその他の関連会社によって保有される優先株式に係る債務の弁済、米国を拠点とする関連
     会社及びバミューダを拠点とする関連会社との間の関連会社間融資、関連会社間デリバティブ及び再保険契約等
     のその他の方法を通じて又は当該方法による支援を受けて、プルデンシャル・ファイナンシャルに対して資本を
     払い戻すことがある。
       その他の子会社        　2020年度において、プルデンシャル・ファイナンシャルは、PGIM子会社から399百万ドルの

     配当金及び資本の払戻しを受領し、その他の子会社から14百万ドルの配当金を受領した。
       子会社からの配当及び資本の払戻しの制限                       当社の保険子会社は、プルデンシャル・ファイナンシャル及びそ

     の他の関連会社に対する配当金の支払い及びその他の資金移転について、適用ある保険法及び規制による制限を
     受けている。さらに、上記のとおり、昨今の市況が当社の保険子会社の資本ポジションに悪影響を与える可能性
     があり、ひいてはその配当金支払能力がさらに制限されるおそれがある。また、より広い範囲においては、子会
     社による配当金の支払いは、当該子会社の取締役会による宣言に基づき行われ、市況やその他の要素の影響を受
     けることがある。
       米国内保険子会社について、PICAは、ニュージャージー州銀行保険局（「NJDOBI」）に対して事前の通知を行

     うことを条件として、ニュージャージー州保険法に定める算出額に基づき普通配当金を支払うことを認められて
     いる。任意の12ヶ月間における当該金額を上回る額の分配金は、「特別」配当金とみなされ、その支払いに先立
     ちNJDOBIの承認を得なければならない。当社のその他の米国内保険子会社が所在する州における配当を規制する
     法律は、ニュージャージー州のそれに類似してはいるが、まったく同一というわけではない。
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       当社の国際保険子会社からの資本の再移転は、それらが事業を行う米国外の法域における規制要件に従う。当
     社最大の国際保険子会社であるプルデンシャル生命及びジブラルタ生命は、日本の金融庁に対して事前の通知を
     行うことを条件として、日本の保険法に定める算出額に基づく普通株式の配当金を支払うことを認められてい
     る。当該金額を上回る額の配当金及びその他の形式による資本の分配には、金融庁の事前の承認が必要となる。
     プルデンシャル生命及びジブラルタ生命の規制上の事業年度は、2021年３月31日に終了し、その後、金融庁の事
     前の承認を得ることなく支払うことが可能な普通株式の配当金の金額が決定される。
       当社のPGIM子会社及び当社のその他の事業子会社の多くが配当金を支払う能力については、規制上の観点から

     は、その大部分が制限されていない。
       具体的な配当制限の詳細については、連結財務書類の注記19を参照のこと。

     保険子会社の流動性

       当社は、当社のすべての債務に対処すべく、安定的で、信頼性があり、かつ費用効率の高いキャッシュ・フ

     ローの源を確保するために、保険事業の流動性管理を行っている。当社の各保険子会社の流動性は、流動資産
     ポートフォリオを含む多数の種類の源泉によりもたらされている。当社の保険事業全体の流動性には、子会社の
     投資ポートフォリオが不可欠である。当社は、当社の投資ポートフォリオを分割し、当社の各商品ラインの要件
     に特化した資産／負債管理アプローチを採用する。このことにより、金利及び信用リスクの側面を含む各ポート
     フォリオの流動性の管理において適用されている規律が、商品負債の特徴に見合った方法により、強化される。
       流動性は、資産ポートフォリオ及びこれが支える負債の両方の特徴を考慮した、社内で開発されたベンチマー

     クに対して測定される。当社は、各種ストレス・シナリオ（会社特有の事由及び市場全般の事由を含む。）にお
     ける当社の保険事業の流動性を評価するための内部の流動性基準を算出するにあたり、流動資産の様々な分類
     （資産の種類及び信用度等）の特性を考慮する。当社は引き続き、継続事業から創出される現金及び当社の資産
     の流動性プロファイルにより、各保険子会社について合理的に予想されるストレス・シナリオにおいて十分な流
     動性が確保されているものと考えている。
     キャッシュ・フロー

       当社の保険子会社の流動性の主要源泉は、保険料、投資収益・運用手数料収益、満期到達投資、投資の売却、

     保険事業及び年金事業に関連する販売収入、並びに社内外からの借入れである。当該資金の主な使途には、保険
     契約者に対する給付金、保険金及び契約者配当の支払い、並びに解約、引出し及び契約者貸付に関連した保険契
     約者及び契約保有者に対する支払いが含まれる。その他の資金の使途として、手数料や一般管理費の支払い、投
     資商品の購入、持株親会社への配当金の支払い、ヘッジ及び再保険業務、並びに資金調達活動に関連する支払い
     が含まれることがある。
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       当社は、主要な保険子会社に関して、事業からのキャッシュ・フローが、現在の流動性要件に対応する上で十
     分適切な水準にあると考えている。当該流動性を引き続き妥当な水準に維持できるか否かは、今後の証券市況、
     金利水準の動向、保険契約者による当社の財務力の認識、保険契約者の行動、大惨事及び競合商品の相対的な安
     全性及び魅力等の要因に左右されるものであり、これらの要因次第で現金流入が減少し、又は現金支出が増大す
     る可能性がある。当社の保険事業の投資活動によるキャッシュ・フローは、元金の返済、投資資産の満期及び売
     却による収入、並びに再投資額控除後の投資収益によるものである。かかるキャッシュ・フローに関する主要な
     流動性リスクは、債務者又は債券発行者の不履行リスク、当社の取引相手方による買戻し及び／又は有価証券貸
     出協定の延長希望、投資のコミットメント並びに市場のボラティリティである。当社は、信用リスク管理プロセ
     ス及び当社の流動性状態の定期的なモニタリングを通して、当該リスクを綿密に管理している。
       米国内保険事業        ：米国内保険事業の流動性を管理する上で、当社は、契約債務を保証するために資産を選択す

     る際に、想定期限よりも早期に保険契約者及び契約保有者が引出しを行うリスクを考慮している。当社は、解約
     手数料及びその他の約款上の規定を用いて、顧客による資金引出の範囲、タイミング、及び収益性への影響を緩
     和している。下表は、それぞれの日付現在における当社の特定の米国内保険子会社の責任準備金及び保険契約者
     の勘定残高に関する負債をとりまとめたものである。
                                    2020  年12月31日現在          2019  年12月31日現在

                                          （単位：十億ドル）
     PICA                                     227.2            216.7
     PLIC                                      50.9            51.8
     プルコ・ライフ                                      56.7            48.1
     PRIAC                                      29.0            26.1
     PALAC                                      27.7            19.1
                                          (102.9)            (96.0)
     その他(注1)
                                          288.6            265.8
      責任準備金及び保険契約者の勘定残高合計(注2)
     （注1）　会社間の相殺消去の影響が含まれている。

     （注2）　数値には、関連する再保険金回収額の総額が反映されている。
       上記の負債は、主に当社の一般勘定における投資資産によって裏付けられている。上述のとおり、当該契約債

     務に対応する資産を選択するにあたり、当社は、保険契約者及び契約保有者が想定期限より早期に資金を引き出
     すリスクを考慮する。その結果、資産には、流動資産（以下において記載する。）及びその他当社がその負債を
     裏付ける上で適切と考える資産の両方が含まれることとなる。
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       PICA及びその他の子会社について、上記の負債には、主に年金準備金及び預かり金債務、並びに個人生命保険
     準備金が含まれる。個人生命保険契約は、解約手数料を生じることがあり、保険契約者は、新規の保険契約を締
     結するにあたって新たな保険引受手続を踏むことが必要となる可能性がある。PICAの団体年金契約に対する準備
     金は、主に、年金リスク移転契約に関連するものであり、これらは、通常、期限前引出の影響を受けない。個人
     年金契約について、契約継続を促すため、変額年金保険及び定額年金保険の大部分には、一定の年数について解
     約又は引出手数料が設定されている。また、特定の定額年金保険については、投資額が償還期限まで維持されな
     い場合、市場価値調整が行われる。変額年金保険の生前給付保証も、契約が継続された場合にのみ生前給付の潜
     在的価値が確定されることから、契約継続が推奨されている。
       PRIACについて、上記の負債には、主にステーブル・バリュー型契約のための準備金が含まれている。当該契

     約の多くが任意の引出しの影響を受けるものの、引出しは、通常、原資産の市場価値において行われる。ター
     ゲット市場における当社の堅調な競争能力及び据置払いといった契約条件に一部後押しされた顧客の高い契約継
     続率により、リスクはさらに軽減される。
       2020年度における米国内保険事業の商品からの引出総額は、当社の資産／負債管理の仮定と概ね一致したもの

     であったため、これに関する現金流出は当社の全体的な流動性に悪影響を及ぼすものではなかった。
       国際保険事業：        米国内事業と同様に、当社の国際保険子会社の流動性を管理する上で、当社は契約債務を保証

     するための資産を選択する際に、想定期限よりも早期に保険契約者及び契約保有者が資金の引出を行うリスクを
     検討する。下表は、それぞれの日付における当社の特定の国際保険子会社の責任準備金及び保険契約者の勘定残
     高に関する負債を示したものである。
                                          2020  年        2019  年

                                         12 月31日現在         12 月31日現在
                                            （単位：十億ドル）
     プルデンシャル生命(注1)                                        63.3          56.4
     ジブラルタ生命(注2)                                        114.6          108.0
                                              1.5         15.4
     その他すべての国際保険子会社(注3)
                                             179.4          179.8
      責任準備金及び保険契約者の勘定残高合計(注4)
     （注1）　2020年12月31日及び2019年12月31日現在、プルデンシャル生命の保険関連負債のうち、それぞれ183億ドルと157億

          ドルが当社の米国内保険事業と共同で引き受けられ、かつ米ドル建て資産により裏付けられる米ドル建て商品に関
          連するものである。2020年12月31日現在、プルデンシャル生命の保険関連負債14億ドルは、主にバミューダを拠点
          とする当社の再保険関連会社であるジブラルタ・リーと共同で引き受けられ、かつ主に円建て及び米ドル建て資産
          によって裏付けられた円建て及び米ドル建て商品に関連するものであった。2019年12月31日現在、プルデンシャル
          生命に係る７億ドルの保険関連負債は、主にジブラルタ・リーと共同で引き受けられ、かつ主に円建て資産によっ
          て裏付けられる円建て商品に関連するものであった。
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     （注2）　PGFLを含む。2020年12月31日及び2019年12月31日現在のPGFLに係る保険関連負債それぞれ71億ドル及び55億ドル
          は、当社の米国内保険事業と共同で引き受けられ、かつ米ドル建て資産によって裏付けられた米ドル建て商品に関
          連するものであった。2020年12月31日現在、ジブラルタ生命の保険関連負債45億ドルは、主にジブラルタ・リーと
          共同で引き受けられ、かつ主に円建て及び米ドル建て資産によって裏付けられた円建て及び米ドル建て商品に関連
          するものであった。2019年12月31日現在、ジブラルタ生命に係る保険関連負債20億ドルは、主にジブラルタ・リー
          と共同で引き受けられ、かつ主に円建て資産によって裏付けられた円建て商品に関連するものであった。
     （注3）　日本を除く当社の国際保険事業を指す。
     （注4）　数値は、関連する再保険金回収可能額を含めて反映されている。
       上記の負債は、主に当社の一般勘定における投資資産によって裏付けられている。当該契約債務に対応する資

     産を選択するにあたり、当社は、保険契約者及び契約保有者が想定期限よりも早期に資金を引き出すリスクを考
     慮する。その結果、資産には、流動資産（以下において記載する。）及びその他当社がその負債を裏付ける上で
     適切と考える資産の両方が含まれることとなる。
       当社は、当社の日本事業が販売する、長期の定期払個人生命保険契約の大部分については、保険契約者が解約

     手数料を負担する可能性があり、新たな保険契約を取得するために別途引受手続を行わなければならないため、
     引出リスクはさほど重大ではないと考えている。
       ジブラルタ生命は、米ドル及び豪ドル建ての定額年金保険商品を販売しており、当該商品は、円が当該通貨に

     対して下落し、又はオーストラリアと米国における金利が日本における金利と比較して低下した場合に解約が増
     加しやすい。当該保険契約に関連する負債の大部分には、解約による収益性への影響を緩和するための市場価値
     調整機能が含まれている。2020年12月31日現在、市場価値調整機能を有する商品は、日本事業の保険関連負債の
     うちの261億ドルを占めており、うち228億ドルが、非円建ての定額年金保険に由来するものであった。
     流動資産

       流動資産には、現金及び現金同等物、短期投資、米国財務省証券、償還期限まで保有することが指定されてい

     ない満期固定証券並びに上場株式が含まれる。当社の保険会社の流動性は、主要な投資ポートフォリオの利用に
     加え、資金調達及び／又はキャッシュ・フローのミスマッチ（予想を超えるレベルの保険金請求により、随時発
     生するものを含む。）を管理する上で利用可能な様々な投資商品を利用することにより管理されている。当社が
     子会社間の資産及び流動性を利用する能力は、規制上の及びその他の制約による制限を受けている。当社は、当
     社の継続事業及び資産の流動性プロファイルが、当社の各保険子会社について、合理的に予測可能なストレス・
     シナリオにおいて十分な流動性を提供すると考えている。
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       下表は、それぞれの日付における、当社の特定の米国内保険事業の流動資産のポートフォリオの公正価値を示
     したものである。
                              2020  年12月31日現在

                  プルデン
                                                     2019  年
                  シャル・
                                         プルコ・
                                                    12 月31日
                  インシュ       PLIC     PRIAC      PALAC            合計
                                         ライフ
                                                     現在
                  アランス
                   ( 注1)
                                 （単位：十億ドル）
     現金及び短期投資                6.4      0.4      0.7      1.4      0.5      9.4      11.9
     満期固定証券投資        ( 注2)  ：
      優良証券又は最優良証券              138.2      37.4      21.2      18.9      6.7     222.4      201.3
      優良証券又は最優良証券
                     9.4      3.5      1.3      0.8      0.4     15.4      12.2
     以外
     小計
                    147.6      40.9      22.5      19.7      7.1     237.8      213.5
                     0.4      2.3      0.1      0.3      0.1      3.2      2.5
     上場株式（公正価値）
                    154.4      43.6      23.3      21.4      7.7     250.4      227.9
     合計
     （注1）　法人全体を指し、米国内及び国際子会社を含む。
     （注2）　償還期限まで保有することが指定されている満期固定証券を除く。信用度は、NAIC又は同等の格付けに基づいてい
          る。
       下表は、それぞれの日付における当社の国際保険事業の流動資産のポートフォリオの公正価値を示したもので

     ある。
                                2020  年12月31日現在

                              ジブラルタ                       2019  年
                       プルデン               その他
                                                    12 月31日
                                               合計
                                生命
                       シャル生命                ( 注2)
                                                     現在
                                ( 注1)
                                   （単位：十億ドル）
    現金及び短期投資                       1.3       3.4       1.3       6.0      5.0
    満期固定証券投資(注3)：
     優良証券又は最優良証券            (注4)
                           44.1       97.4        6.2      147.7      157.2
                           0.7       2.2       1.9       4.8      5.4
     優良証券又は最優良証券以外
    小計
                           44.8       99.6        8.1      152.5      162.6
                           1.7       1.9       0.0       3.6      4.7
    上場株式
                           47.8       104.9        9.4      162.1      172.3
    合計
     （注1）　PGFLを含む。

     （注2）　日本を除く当社の国際保険事業を指す。
     （注3）　償還期限まで保有することが指定されている満期固定証券を除く。信用度は、NAIC又は同等の格付けに基づいてい
          る。
     （注4）　2020年12月31日現在、1,129億ドル（76％）が国債又は政府系機関債に投資されていた。
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                                                           有価証券報告書
       当社の投資ポートフォリオの規模と流動性プロファイルに鑑み、当社は、当社の予想と異なる保険金請求実績
     （保険契約者による引出し及び解約を含む。）が重大な流動性リスクには当たらないものと考えている。当社の
     資産／負債管理プロセスは、予想される投資の満期及び予想される保険金の支払い、並びに当該負債の具体的な
     内容とリスク・プロファイルを考慮する。予想を上回る保険金請求に応じる必要がある場合、当社は一時的な借
     入れを行うか、又は予定より早く投資を処分してこれらの請求に応じることがある。その結果、借入コスト又は
     実現投資利益若しくは損失（金利又は信用スプレッドの変動に起因するものを含む。）が増加する場合がある。
     保険金の支払い及び予定を前倒しした投資の処分は、財務書類に計上される営業活動、投資活動及び資金調達活
     動からのキャッシュ・フローのレベルに影響を与える可能性がある。これまでの経験上、当社の投資の予想され
     る満期と保険金の支払の間に大きな差異はなかった。
     その他の活動に関連する流動性

     個人年金保険に関連するヘッジ活動

       ヘッジを通じて実施される個人年金保険のALM戦略及びキャピタル・ヘッジ・プログラムの一環として、当社

     は、市況の悪化に関連する特定の資本市場リスクをヘッジするため、上場している、清算される、あるいはその
     他店頭取引される多様な株式及び金利デリバティブの取引を実施する。個人年金保険のリスク管理戦略の詳細に
     ついては、「セグメント別営業成績－米国事業－米国個人ソリューション部門－個人年金保険」の項を参照のこ
     と。個人年金保険のALM戦略及びキャピタル・ヘッジ・プログラムにおける当該機能は、定期的な決済、購入、
     満期及び終了等に係る支払いといった、当該デリバティブに関連する支払債務を履行するために流動性へのアク
     セスを必要としている。こうした流動性のニーズは、とりわけ金利、株式市場、死亡率及び保険契約者の行動の
     変化によって大きく変動することがある。
       当社の個人年金保険のALM戦略におけるヘッジ機能及びキャピタル・ヘッジ・プログラムにより、（当社が差

     入側である場合には）取引先に対する、又は（当社が受領側である場合には）取引先からのデリバティブ関連担
     保の差入れが行われる可能性もある。担保のポジションは、ヘッジされるエクスポージャーの元本額に関連する
     金利及び株式市場の変動に左右される。市況によっては、当社が差入側である場合に、担保の差入要件により、
     重大な流動性のニーズが生じる可能性がある。当社ALM戦略のヘッジ機能とキャピタル・ヘッジ・プログラムを
     構成するデリバティブについて、2019年12月31日現在において47億ドルの担保が受領されたのに対し、2020年12
     月31日現在においては34億ドルの担保が受領された。かかる担保ポジションの変動は、主に株価の高騰のマイナ
     スの影響によるものであったが、金利の低下によって部分的に相殺された。
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     為替ヘッジ活動
       当社は、外国為替レートの変動（とりわけ日本円に関連する変動）に対する潜在的なエクスポージャーに対処

     するため、様々なヘッジ戦略を採用している。当社の総合的な円ヘッジ戦略は、当社の円建て事業による当社全
     体のレバレッジ・ニュートラル・ベースの株主資本利益率への相対的な貢献を維持するため、ヘッジレベルを調
     整する。ヘッジ戦略には、以下の２つの主要な要素が含まれる。
       ・収益ヘッジ－当社は、日本円建ての見積利益源の一部について、外部為替予約デリバティブ契約（当該一部
        の利益について実質的に外国為替レートが固定される。）を締結することによりヘッジしており、これによ
        り外国為替レートの変動に起因するボラティリティが軽減される。2020年12月31日現在、当社は、2021年
        度、2022年度及び2023年度の円建ての見積利益について、それぞれその100％、72％及び31％をヘッジして
        いる。
       ・株式ヘッジ－当社は、主に米ドル建ての保有株式をヘッジするために内部及び外部のヘッジを有している。
        当該ヘッジは、日本円・米ドルの為替レートの変動に起因する米ドル建て株式をヘッジする米ドル建て投資
        の市場価値の変動に由来する、円建ての子会社のソルベンシー・マージンのボラティリティも軽減する。
       当社のヘッジ戦略の詳細については、「営業成績－外国為替レートの影響」の項を参照のこと。

       当該ヘッジ活動の現金決済は、プルデンシャル・ファイナンシャルの子会社と国際子会社又は外部の当事者の

     間のキャッシュ・フローにつながる。当該キャッシュ・フローは、外国為替レートの変動やヘッジされたエクス
     ポージャーの名目元本額に左右される。例えば、長期にわたる大幅な円安が、正味キャッシュ・インフローにつ
     ながる可能性がある。その一方で、大幅な円高が、正味キャッシュ・アウトフローにつながる可能性もある。下
     表は、以下の期間における、円その他の通貨に関連するヘッジ活動に由来する現金決済額（純額）及び資産又は
     負債（純額）に関する情報を示したものである。
                                 2020  年 12月31日に          2019  年 12月31日に

                                  終了した１年間              終了した１年間
     現金決済：受領額（支払額）
                                       （単位：百万ドル）
     収益ヘッジ（外部）(注1)                                                   67
                                          74
     株式ヘッジ：
      内部(注2)                                    188              432
                                          230              143
      外部(注3)
       株式ヘッジ合計                                   418              575
                                          492              642
      現金決済額合計
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                                 2020  年12月31日現在           2019  年12月31日現在
     資産（負債）：
                                       （単位：百万ドル）
     収益ヘッジ（外部）(注4)                                      3             60
     株式ヘッジ：
      内部(注2)                                    291              506
                                          (56)              43
      外部(注5)
       株式ヘッジ合計(注6)                                   235              549
                                          238              609
      資産（負債）合計
     （注1）　2020年12月31日及び2019年12月31日に終了した年度における、主にブラジルレアル、豪ドル及びチリ・ペソ建ての

          非円建て現金決済60百万ドル、並びに主に豪ドル、韓国ウォン及びブラジルレアル建ての非円建ての現金決済41百
          万ドルが含まれている。
     （注2）　外国を拠点とする事業体と米国を拠点とする事業体の間の内部取引を指す。表示された金額は、米国を拠点とする
          事業体からの金額である。
     （注3）　2020年12月31日及び2019年12月31日に終了した年度について、韓国ウォン建ての非円建て現金決済がそれぞれ23百
          万ドルと17百万ドル含まれている。
     （注4）　2020年12月31日及び2019年12月31日現在における、主にブラジルレアル、チリ・ペソ及び豪ドル建ての非円建て資
          産２百万ドル、並びに主に韓国ウォン、豪ドル及びチリ・ペソ建ての資産37百万ドルが含まれている。
     （注5）　2019年12月31日現在における、韓国ウォン建ての非円建て資産１百万ドルが含まれる。
     （注6）　2020年12月31日現在、市場価値（純額）のうち約324百万ドルは2021年度において、117百万ドルは2022年度におい
          て、-207百万ドルはそれより後の年度において決済される予定である。資産（負債）の市場価値（純額）は、該当
          する相殺ポジションが存在しない範囲において、市況の変化によって変動する。
     PGIM  事業

       当社の報酬ベースのPGIMの主な流動性の源には、資産運用手数料、商業モーゲージのオリジネーション報酬及

     びサービシング報酬、並びに社内外の資金調達ファシリティが含まれる。流動資産の主な使途には、一般管理
     費、商業モーゲージ貸付事業の促進、並びにプルデンシャル・ファイナンシャルに対する配当及び資本の回収額
     が含まれる。報酬ベースのPGIM事業の流動性リスクは、主に当該事業の収益性に関するものであり、それは市
     況、当社の投資管理成績及び顧客の債務履行状況に影響を受ける。当社は、当社の報酬ベースのPGIM事業からの
     キャッシュ・フローが、当該事業の現行の流動性需要を充足する上で適切であると考えており、また社内基準に
     より監視されている、合理的に予測可能なストレス・シナリオに基づき生じる可能性のある流動性需要について
     も対応可能であると考えている。
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       当社のPGIM事業が保有する共同投資・シード投資の主な流動性の源は、投資活動によるキャッシュ・フロー、
     投資清算能力、並びにプルデンシャル・ファイナンシャル及びPICAの完全子会社であるプルデンシャル・ファン
     ディング・エルエルシー（「プルデンシャル・ファンディング」）を含む内部の資金源からの借入れ、並びに
     PGIMのリミテッド・リコース信用枠を含む外部の資金源である。共同投資・シード投資に係る流動性の主たる使
     途には、事業の成長を後押しするための投資、並びに当該投資の資金を調達するための内部及び外部からの借入
     れに係る利息の支払いが含まれる。主な流動性リスクには、適時の資産売却の失敗、資産価値の下落及びクレ
     ジット・デフォルトがある。2020年12月31日以降、当社のPGIM事業の流動性ポジションに重大な変更はなかっ
     た。
     流動性の代替源

       プルデンシャル・ファイナンシャル及びその子会社の一部は、下記の資産担保付融資に加え、シンジケート、

     無担保信用枠、連邦住宅貸付銀行への加盟、コマーシャル・ペーパー・プログラム及びプット・オプション契約
     その他の流動性の源も利用することができる。2020年５月、当社は、デラウェア州の信託機関との間でファシリ
     ティ契約を締結し、同契約に基づき、プルデンシャル・ファイナンシャルは、10年間の期間にわたって随時、当
     該信託機関に対し、2030年５月15日満期の優先債を最大15億ドル発行及び販売し、これと引き換えに、同額の米
     国財務省証券を受領することができる。これにより、当社の流動性の代替源が強化される。かかる流動性の源の
     詳細については、連結財務書類の注記17を参照のこと。
     資産担保付融資

       当社はスプレッド利益の獲得、資金借入、又はトレーディング活動の促進のため、証券貸付融資、現先取引レ

     ポ及びモーゲージ・ドル・ロール等を含む資産担保付又はその他の担保付の融資を、当社の保険子会社及びその
     他の子会社において行っている。これらのプログラムは、主に貸出可能な証券のポートフォリオの保有により、
     市場における当該証券についての相手方の需要に基づき行われている。これらのプログラムについて受領する担
     保は、主に当社の保険事業体における短期スプレッド・ポートフォリオにおいて証券を購入するために使用され
     る。短期スプレッド・ポートフォリオで保有される投資には、現金及び現金同等物、短期投資（主に社債）、住
     宅ローン及び満期固定証券で、かつ短期ポートフォリオによる購入時点の加重平均年数が４年以下であるもの
     （主にローン担保証券及びその他の仕組証券への投資）が含まれる。変動金利資産は、当社の短期スプレッド・
     ポートフォリオの大部分を占める。これらの短期ポートフォリオは、具体的な運用方針に従うものとし、当該運
     用方針は、特に大幅な資産／負債の金利デュレーションのミスマッチを考慮していない。
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       下表は、それぞれの日付における、資産担保型の、又はその他の担保付の資金調達プログラムに基づく当社の
     負債をとりまとめたものである。
                       2020  年12月31日現在                  2019  年12月31日現在

                   PFI  （クロ                   PFI  （クロ
                          クローズ                    クローズ
                   ーズド・ブ                    ーズド・ブ
                         ド・ブロッ        連結            ド・ブロッ        連結
                   ロック部門                    ロック部門
                          ク部門                    ク部門
                   を除く。）                    を除く。）
                                  ( 単位：百万ドル)
     買戻条件付売却有価証券                8,092       2,802      10,894       6,834       2,847       9,681
     貸付証券の担保金                3,379        120      3,499       3,228        986      4,214
     売却されたが買い戻されてい
                       2       0       2       0       0       0
     ない証券
                     11,473       2,922      14,395       10,062       3,833      13,895
      合計(注1、2)
     上記の証券のうち、翌日に当

     社に返却され、かつ即時に担
                     10,463       2,922      13,385       10,062       3,833      13,895
     保金を返済する必要のある証
     券(注3)
     加重平均満期（単位：日）
                       28    該当なし             該当なし       該当なし
     (注3)
     （注1）　2020年12月31日及び2019年12月31日に終了した年度における１日加重平均残高は、PFI（クローズド・ブロック部

          門を除く。）については、それぞれ11,464百万ドルと10,524百万ドルであり、クローズド・ブロック部門について
          は、それぞれ3,290百万ドルと4,152百万ドルであった。
     （注2）　PGIMの商業モーゲージ組成業務に係る外部の資金調達ファシリティの利用を含む。
     （注3）　翌日に当社に返却される証券を除く。「該当なし」は、未返却の証券が全て翌日に当社に返却されるものであるこ
          とを反映している。
       2020年12月31日現在、当社の米国内保険事業体は、資産担保型又はその他の担保付きの融資プログラムに適格

     である資産1,320億ドルを有しており、うち141億ドルは貸し出されていた。当社は、2020年12月31日現在の市況
     と未払融資残高を考慮すると、残りの適格資産のうち約161億ドルは貸出可能であると考えている（PFI（クロー
     ズド・ブロック部門を除く。）に関連する約111億ドルを含む。）。そのうち29億ドルが特定の分離勘定に関連
     するものであり、その利用は、当該勘定に関連する資金調達活動のみに限定されている。残りの50億ドルは、ク
     ローズド・ブロック部門に関連するものであった。
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     資金調達
       2020年12月31日現在、当社の短期借入債務及び長期借入債務の合計は、連結ベースで、2019年12月31日から１

     億ドル増となる206億ドルであった。下表は、それぞれの日付現在の当社の連結借入金の合計をまとめたもので
     ある。当社は随時、一般市場における購入、個別に交渉した取引等を通じて、当社の発行済債務証券の償還又は
     買戻しを行うことができる。かかる行為は、実勢的な市況、当社の流動性ポジション及びその他の要素に左右さ
     れる。
                        2020  年12月31日現在                  2019  年12月31日現在

                    プルデン                    プルデン
                    シャル・                    シャル・
                           子会社       連結             子会社       連結
                    ファイナ                    ファイナ
                    ンシャル                    ンシャル
                                  ( 単位：百万ドル)
     一般財源短期借入債務：
     　コマーシャル・ペーパー                  25      355       380       25      524       549
     　一年以内返済予定長期
                       399        0      399      1,179         0     1,179
     借入債務
     小計                  424       355       779      1,204        524      1,728
     一般財源長期借入債務：
     　優先債                11,007        173     11,179       9,912        172     10,084
     　下位劣後債                 7,554        60     7,615       7,518        57     7,575
                        0      343       343        0      342       342
     　サープラスノート(注1)
     小計                18,561        576     19,137       17,430        571     18,001
     　一般財源借入債務合計                18,985        931     19,916       18,634       1,095      19,729
     リミテッド・リコース
     及びノン・リコース借入債務
     (注2)
      短期借入債務                  0      18       18       0      13       13
     　一年以内返済予定長期
                        0      128       128        0      192       192
     借入債務
                        0      581       581        0      645       645
     　長期借入債務
     小計                   0      727       727        0      850       850
                     18,985       1,658      20,643       18,634       1,945      20,579
     借入債務合計
     （注1）　2020年12月31日及び2019年12月31日現在で、それぞれ10,964                                 百万ドルと9,749百万ドルであった相殺手続の対象と

          なる資産を控除後の金額。
     （注2）　リミテッド・リコース借入債務及びノン・リコース借入債務は、主に不動産投資資産に対してのみ償還請求される
          当社の子会社の2020年12月31日及び2019年12月31日現在のモーゲージ・デットそれぞれ409百万ドル及び537百万ド
          ル、並びに2020年12月31日及び2019年12月31日現在における当社が差し入れた担保に対してのみ償還請求される信
          用枠からの引出額いずれも300百万ドルを表している。
       2020年12月31日及び2019年12月31日現在、当社は、上記の表に示す借入れについて、すべての借入契約条項を

     遵守していた。当社の短期及び長期の借入債務の詳細については、連結財務書類の注記17を参照のこと。
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       2020年８月、当社は、現在の資金調達コストを削減するための取引を実施し、13億ドルの、2050年から2060年
     に満期を迎える、金利が3.70％と4.125％の下位劣後債を発行し、その手取金は2020年９月に2053年満期の金利
     5.70％の当社の下位劣後債710百万ドル、及び2052年満期の金利5.75％の当社の下位劣後債575百万ドルの償還の
     ために利用された。
       当社は、手取金の使途に応じて、借入金を資本債務及び営業債務に分類する。資本債務は、当社の事業の資金

     需要を充足するために使用される債務であり、2020年12月31日及び2019年12月31日現在、それぞれ135億ドル及
     び146億ドルであった。営業債務は、2020年12月31日及び2019年12月31日現在、それぞれ64億ドル及び52億ドル
     であり、特定の目的（PGIM及びアシュアランスIQに関連する業務を含むことがある。）の事業資金の調達に利用
     される。営業債務はまた、特定の投資資産ポートフォリオに係る資金を調達するために発行された債券から構成
     され、当該ポートフォリオからの手取金によって当該債務が弁済される。具体的には、当該債務には、以下にお
     いて述べるレギュレーションXXX及びガイドラインAXXXに基づく準備金に対応するための資産、並びに機関投資
     家及び保険会社のポートフォリオのキャッシュ・フローのタイミングのずれの補完に係る資金調達が含まれる。
     プルデンシャル・ファイナンシャルの借入金

       長期の借入れは、主にプルデンシャル・ファイナンシャルによって行われる。プルデンシャル・ファイナン

     シャルは、同社の資本及びその他の資金のニーズ、並びにその子会社の資本及びその他の資金のニーズを充足す
     るために当該借入れを行う。プルデンシャル・ファイナンシャルは、SECに一括登録届出書を提出しており、こ
     れにより公募債、株式及びハイブリッド証券の発行が認可されている。SEC規則に基づく「著名適格発行者」で
     あるプルデンシャル・ファイナンシャルの一括登録届出書においては、提出時の自動的な効力発生が規定されて
     いるが、発行可能額は規定されていない。
       プルデンシャル・ファイナンシャルの借入金は、2019年12月31日から４億ドル増加した。これは主に、関連費

     用控除後の、15億ドルの優先債の発行及び13億ドルの下位劣後債の発行によるものであったが、12億ドルの優先
     債の満期及び13億ドルの下位劣後債の償還によって部分的に相殺された。長期借入債務の詳細については、連結
     財務書類の注記17を参照のこと。
     子会社の借入金

       子会社の借入れは、主にプルデンシャル・ファンディングのコマーシャル・ペーパーによる借入れ、資産担保

     付きの資金調達及び不動産投資による資金調達から成る。当社の子会社の借入金は、2019年12月31日から287百
     万ドル減少した。当該減少は、主に発行済みコマーシャル・ペーパーの169百万ドルの減少及びリミテッド・リ
     コース及びノン・リコース借入債務の123百万ドルの減少によるものであった。
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     定期生命保険及びユニバーサル生命保険の準備金の調達
       プリンシプル・ベースの責任準備金評価の実施前に引き受けられた契約について、レギュレーションXXX及び

     ガイドラインAXXXにより、米国の生命保険会社は、長期保険料保証の付された定期生命保険及びユニバーサル生
     命保険契約について、同様の保証の付されたその他の個人生命保険契約と同様の法定準備金の設定を義務づけら
     れている。市場参加者の多くは、やや不利な経験に対する支払能力の維持のために合理的に必要な水準に照らし
     て、かかる準備金の水準が過剰であると考えている。法定準備金とやや不利な経験に対する支払能力維持のため
     に必要な金額の差額は、法定準備金における非経済的な部分とみなされる。
       当社は、レギュレーションXXX及びガイドラインAXXXに基づき当社の米国内生命保険子会社が維持を求められ

     る法定準備金のうち当社が非経済的であると考える部分を調達する目的で、キャプティブ再保険子会社を利用し
     ている。資金調達には、定期生命保険及びユニバーサル生命保険契約の当社のキャプティブ再保険会社への出再
     保険、並びに当該キャプティブ再保険会社によるサープラスノート（法定上の資本とみなされる。）の発行が含
     まれる。当該サープラスノートは、保険契約者に対する債務に劣後し、当該サープラスノートの元本及び利息の
     返済は、保険規制機関の事前の承認がある場合にのみ行うことができる。
       当社は外部の取引先との間で、クレジット・リンク・ノートの受領と引き換えに当社のキャプティブ再保険子

     会社によるサープラスノートを発行する契約を締結している（「クレジット・リンク・ノート制度」）。2020年
     12月31日現在、当社は、発行限度額が14,825百万ドルのクレジット・リンク・ノート制度を有しており、うち
     12,919百万ドルが発行されていた（2019年12月31日現在の発行限度額は13,700百万ドルであり、うち12,009百万
     ドルが発行されていた。）。2020年度における発行限度額の増加は、ガイドラインAXXX準備金のために2020年６
     月に締結された1,200百万ドルのクレジット・リンク・ノート制度を反映しており、2020年12月31日現在、うち
     700百万ドルが発行されていた。当該契約に基づき、キャプティブ再保険会社は、サープラスノートと引き換え
     に、当社の特別目的関連会社が発行する一又は複数のクレジット・リンク・ノートを、発行されたサープラス
     ノートの元本総額と等しい額だけ受領する。キャプティブ再保険会社は、レギュレーションXXX又はガイドライ
     ンAXXX（場合による。）に基づく非経済的な準備金に対応する資産として当該クレジット・リンク・ノートを保
     有する。キャプティブ再保険会社は、発行済クレジット・リンク・ノートの元本金額について、キャプティブ再
     保険会社に影響を与える特定の流動性ストレス事由が発生した際、当該事由の治癒に必要な金額を現金により償
     還することができる。当該契約に従って、外部の取引先は、手数料の受領と引き換えにクレジット・リンク・
     ノートに基づく支払いの資金を調達することに同意している。特定の取引において、プルデンシャル・ファイナ
     ンシャルは、キャプティブ再保険会社に対して、一定額を上回る投資損失について補償するための資金を提供す
     ることに同意し、かつ／又はクレジット・リンク・ノートに基づく支払いについて外部取引先に弁済することに
     同意している。これまで、クレジット・リンク・ノートに基づく支払いは必要となっていない。当該取引につい
     て、有効な相殺権が存在しているため、サープラスノート及びクレジット・リンク・ノート制度の利息及び元本
     の支払いは、純額ベースで決済され、サープラスノートは、当社の連結借入金合計額に純額ベースで反映されて
     いる。
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       下表は、2020年12月31日現在の当社のクレジット・リンク・ノート制度の構成を純額ベースで要約したもので
     ある。
                                         2020  年 12月31日

                            サープラスノート              現在の発行済
                                           証券数
     クレジット・リンク・ノート制度               ：                              融資枠の規模
                         当初発行日          満期日
                                     ( 単位：百万ドル)
                                           1,750   (注1)
     XXX                      2011-2014         2021-2024                   1,750
     AXXX                         2013         2033        3,248         3,500
                                           2,355   (注2)
     XXX                      2014-2018         2021-2034                   2,375
     XXX                      2014-2017         2024-2037           2,330         2,400
     AXXX                         2017         2037        1,466         2,000
     XXX                         2018         2038        1,070         1,600
                                               700        1,200
     AXXX                         2020         2032
     　クレジット・リンク・ノート制度の合
                                             12,919         14,825
     計額
     （注1）　プルデンシャル・ファイナンシャルは、当該制度において発行されたクレジット・リンク・ノートにつき支払われ

          た金額を最大５億ドルまで弁済することに同意している。2019年度第４四半期において、当該ファイナンシング・
          ファシリティは、2036年までの延長を認める形で再編された。
     （注2）　23.6億ドルのサープラスノートは、連結時に相殺消去される会社間取引を表している。プルデンシャル・ファイナ
          ンシャルは、当該制度において発行されたクレジット・リンク・ノートにつき支払われた金額を最大10億ドルまで
          弁済することに同意している。
       2020年12月31日現在、当社は、レギュレーションXXX及びガイドラインAXXXに基づく非経済的な準備金を調達

     する目的で総額2,775百万ドルの債券を発行しており、そのうち約1,175百万ドルがレギュレーションXXX準備金
     に関連するものであり、1,600百万ドルがガイドラインAXXX準備金に関連するものであった。さらに、2020年12
     月31日現在、ガイドラインAXXX準備金を調達する目的で、当社のキャプティブ再保険会社のうちの一社が、関連
     会社に対して、3,982百万ドルのサープラスノートを発行した。
       当社は、2020年１月１日までに、プリンシプル・ベースの責任準備金の採用にあたっての要件に関連して、個

     人生命保険商品を強化した。強化されたこれらの商品の価格は、現在、準備金の調達を要することなくプリンシ
     プル・ベースの法定準備金の水準が維持されるように設定されている。NAICは、プリンシプル・ベースの責任準
     備金の調達の実施に関する一部の内容につき最終決定しておらず、それらが法定準備金に著しい影響を与える可
     能性がある。当社は、プリンシプル・ベースの責任準備金の採用が、想定される法定準備金のレベル、商品の価
     格決定及び資金調達の利用に与える影響の評価を継続している。
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                                格付け
       財務力格付（場合により、「保険金支払能力」格付とも言われる。）及び信用格付は、保険会社に対する一般

     の人々の信頼及び商品販売における競争力に影響を及ぼす重要な要素である。当社の信用格付は、債券発行によ
     る増資能力及び資金調達費用にとっても重要なものである。米国において広く認知された格付機関（Nationally
     Recognized      Statistical       Ratings     Organizations）は、当該機関が格付けする事業体（プルデンシャル・ファイ
     ナンシャル及び格付対象となる子会社等を含む。）の業績及び財務状態を継続的に検証している。
       プルデンシャル・ファイナンシャル又はその格付対象子会社の信用格付又は財務力格付の低下は、とりわけ

     当社の商品販売能力に制約を与え、当社の競争力を低下させ、保険契約の解約及び引出数の件数及び金額を増大
     させ、当社の借入費用を増大させ、資金の借入れを困難なものとし、信用状等の財務保証の獲得に悪影響を及ぼ
     し、一定の契約について追加の担保条件やその他の支払義務を発生させる可能性がある。その結果、取引業者が
     デリバティブ契約を解除する、及び／又は債権者、代理店若しくは取引同業者との関係が悪化するおそれがあ
     る。これにより、当社の収益性、流動性及び／又は資本が悪影響を被る可能性もある。さらに、当社は当社の負
     債の公正価値を決定する際、当社自身の不履行リスクを考慮している。そのため、当社の信用格付又は財務力格
     付の変更は、当社の負債の公正価値に影響を与える可能性がある。
       財務力格付とは、保険会社が保険契約に基づく債務を履行する財務的能力に関する格付機関の評価を表すもの

     である。信用格付とは、事業体の債務履行能力に関する格付機関の評価を表すものである。下表は、プルデン
     シャル・ファイナンシャル及びその子会社の一部の本書提出日現在の格付けをとりまとめたものである。
                                        AM         ムーディ

                                       ベスト      S&P     ーズ    フィッチ
                                        (注1)     (注2)     (注3)     (注4)
                                       2020年     2020年     2020年     2020年

    最終評価日
                                       12月２日     11月25日     ９月11日     ５月18日
    現在のアウトルック                                   安定的     安定的*      安定的     安定的
    財務力格付:
    ザ・プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ                                    A+     AA-     Aa3     AA-
    プルコ・ライフ・インシュアランス・カンパニー                                    A+     AA-     Aa3     AA-
    プルコ・ライフ・インシュアランス・カンパニー・オブ・
                                        A+     AA-     NR**      AA-
    ニュージャージー
    プルデンシャル・アニュイティーズ・ライフ・アシュアランス・
                                        A+     AA-      NR     AA-
    コーポレーション
    プルデンシャル・リタイアメント・インシュアランス・アンド・
                                        A+     AA-     Aa3     AA-
    アニュイティ・カンパニー
    プルデンシャル生命保険株式会社（プルデンシャル生命）                                    NR     A+     NR     NR
    ジブラルタ生命保険株式会社                                    NR     A+     NR     NR
    プルデンシャル        ジブラルタ      ファイナンシャル生命保険株式会社
                                        NR     A+     NR     NR
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                                        AM         ムーディ

                                       ベスト      S&P     ーズ    フィッチ
                                        (注1)     (注2)     (注3)     (注4)
    信用格付：

    プルデンシャル・ファイナンシャル・インク：
       短期借入                                AMB-1     A-1     P-2      F1
       長期優先債務                                 a-     A     A3     A-
       長期下位劣後債務                                 bbb     BBB+     Baa1      BBB
    ザ・プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ：
       資本及びサープラスノート                                 a     A     A2      A
    プルデンシャル・ファンディング・エルエルシー：
                                                        F1 +
       短期債務                                AMB-1     A-1+      P-1
                                                        A +
       長期優先債務                                 a+     AA-      A1
    プリコア・グローバル・ファンディングI：
                                        aa-     AA-     Aa3     AA-
       長期優先債務
    *    現在のプルデンシャルの格付けの「安定的」なアウトルックは、S&Pによる格付けを受けたすべてのプルデンシャル事業
       体（2020年６月現在で「安定的」なアウトルックを付与されたプルデンシャルの日本子会社（プルデンシャル生命保険株
       式会社、ジブラルタ生命保険株式会社及びプルデンシャル                           ジブラルタ      ファイナンシャル生命保険株式会社）を含む。）
       に対応している。
    **     「NR」は、「格付けなし」を意味する。
     （注1）　AMベスト・カンパニー（「AMベスト」）の保険会社に対する財務力格付は、「A++（優秀）」から「                                                   （不十

          分）」までである。「A+」は、13の格付分類のうち、上から２番目の格付けにあたる。AMベストの長期信用格付
          は、「aaa（優秀）」から「ｃ（不十分）」までである。AMベストの短期信用格付は、短期負債を返済する能力が
          最も高い「AMB-1+」から「AMB-4（疑義あり）」までがある。
     （注2）　スタンダード・アンド・プアーズ・レーティング・サービシズ（「S&P」）の保険会社の財務力格付は、「AAA（非
          常に強い）」から「Ｄ（債務不履行）」までとなっている。「AA-」は、23の格付分類のうち、上から４番目の格
          付けにあたる。S&Pの長期債発行の信用格付は、「AAA（非常に強い）」から「Ｄ（債務不履行）」までである。
          S&Pの短期信用格付は、「A-1（最高の評価）」から「Ｄ（債務不履行）」までである。
     （注3）　ムーディーズ・インベスターズ・サービス・インク（「ムーディーズ」）の保険財務力格付は、「Aaa（優秀）」
          から「Ｃ（最低）」までである。「Aa3」は、21の格付分類のうち、上から４番目の格付けにあたる。同一グルー
          プ内のランキングを示すために、最高を１、最低を３とした数字が付されることもある。これらの表示は、同一区
          分内での相対的な能力を示すために用いられる。ムーディーズの長期信用格付は、「Aaa（最高級）」から「Ｃ
          （債務不履行）」までである。ムーディーズの短期格付は、短期債務の履行において優れた能力を表す「プライム
          １  (P-1)」から、かかる債務の履行に対する一応の能力を表す「プライム３                                  (P-3)」まである。「プライムなし」
          発行者とは、プライム格付のいずれのカテゴリーにも該当しない発行者を意味する。
     （注4）　フィッチ・レーティング・インク（「フィッチ」）の財務力格付は、「AAA（非常に強い）」から「Ｃ（行き詰
          まっている）」までである。「AA-」は、21の格付分類のうち、上から４番目の格付けにあたる。フィッチの長期
          信用格付は、財務コミットメントのタイムリーな履行能力が極めて強いことを表す「AAA（最高の信用度）」から
          「Ｄ（債務不履行）」までである。短期格付は、「F1+（最高の信用度）」から「Ｄ（債務不履行）」までであ
          る。
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       上記の格付けは、各格付機関の現在の評価を反映するものである。各格付けは、他の格付けから独立して評価
     されねばならない。当該格付けは、株主に向けられたものではなく、普通株式の安全性及び確実性の評価を反映
     するものではない。これらの格付けは定期的に見直され、格付機関により随時変更される可能性がある。その結
     果、利害関係者に対して当社が将来においても現行の格付けを維持できると保証することはできない。
       格付機関は、業界及び個々の企業に対して「アウトルック」を用いている。業界について、安定的なアウト

     ルックとは、一般的に、格付機関が今後12ヶ月から18ヶ月の間、当該業界の企業においては格付けに変更がない
     ことを見込んでいることを示している。2020年度において、フィッチ、ムーディーズ及びAMベストは、米国の生
     命保険業界の格付けのアウトルックを、「安定的」から「ネガティブ」に変更した。S&Pは、米国の生命保険部
     門のアウトルックを「安定的」で据え置いた。2020年６月、S&Pは、日本国債のアウトルックを「ポジティブ」
     から「安定的」に変更した。これに伴い、プルデンシャル生命、プルデンシャル                                          ジブラルタ      ファイナンシャル
     生命保険株式会社及びジブラルタ生命のアウトルックは、日本国債の信用格付（「A+」/「安定的」なアウト
     ルック）を上回ることができないため、「安定的」に変更された。
       特定の企業について、アウトルックは一般的に、中期的又は長期的（通常６ヶ月から２年）な基本的な信用の

     動向を示し、こういった状況が継続する場合、格付変更につながることがあることを示唆する。これらの指標
     は、必ずしも格付変更を予告するものではないが、格付機関が予告なしに随時格付を変更する可能性を排除する
     ものでもない。AMベスト、フィッチ、S&P及びムーディーズは、当社の格付けのアウトルックを「安定的」とし
     ている。
       格付けの引下げによるデリバティブ契約を含む特定の契約における担保の差入れ又はその他の支払いに係る要

     件は、当該契約の条件に基づき、現金又は子会社が保有する適格な証券を差し入れることにより、これを履行す
     ることができる。さらに、当社の米国内生命保険会社に対するAMベストの格付けが「A-」に引き下げられた場
     合、PICAは、オールステートから取得した変額年金事業に関連する法定準備金のレベルに基づき、担保の差入れ
     又は約12億ドルの信用状の提出を求められる可能性がある。当社は、かかる担保の差入れがPICAにとっての重大
     な流動性事由にはあたらないと考えている。
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                              契約上の債務
       下表は、2020年12月31日現在の当社の一定の契約上の債務について将来において予想される現金支払額をまと

     めたものである。この表に反映されている見積金額は、これらの債務に関する経営陣の見積及び仮定に基づいて
     いる。これらの見積及び仮定は主観的であるため、将来の期間における実際の資金流出額は下表にあるものと
     （場合によっては大幅に）異なる場合がある。さらに、下表は、当社のすべて資金流入額（投資からのキャッ
     シュ・フローのレベルなど）及び資金流出額のすべての側面を考慮しているものではないため、当社のキャッ
     シュ・フローの条件はこれらの債務の分析のみで適切に評価することはできないと考えている。
                                 満期日別支払予想額

                                    2022-       2024-
                     合計       2021  年                   2026  年 以降
                                    2023  年     2025  年
                                 （単位：百万ドル）
     短期及び長期借入債務(注1)                 41,534        1,881       2,577       2,857       34,219
     オペレーティング・リース債
                       556       156       202       118        80
     務(注2)
     購入債務:
     　　投資資産を購入又はその
       融資を行うコミットメン                9,903       5,219       2,650       1,171        863
       ト(注3)
     　　商業モーゲージ貸付にか
       かるコミットメント（注                2,357       1,969        378        10        0
       4）
     その他の負債:
     　　保険負債(注5)                1,181,976         51,178       69,794       70,297       990,707
                      14,806       14,454         140        65       147
     　　その他(注6)
                    1,251,132         74,857       75,741       74,518      1,026,016
     　　　合計
     （注1）　長期債務の期間別の支払見積額は、連結財務書類の注記17に開示された元本の契約上の満期及び将来の利払い見積

          額を反映している。短期債務の元本と将来の利払い見積額は、2021年度に支払期限が到来するものとして反映され
          ている。将来の利払い見積額には、ヘッジ会計処理の対象となるデリバティブの影響も含まれる。当社の短期債務
          及び長期債務についての詳細は、連結財務書類の注記17を参照のこと。
     （注2）　オペレーティング・リースの期間ごとの支払見積額は、連結財務書類の注記11に開示されている、解約不能オペ
          レーティング・リースに基づく将来の最低リース額を反映している。
     （注3）　連結財務書類の注記23において述べるとおり、当社には、投資を購入又は資金調達するコミットメントがあり、そ
          の中には相手方の裁量により決定されるなど、当社の管理できない事由又は状況に左右されるものもある。これら
          のコミットメントの履行のタイミングを予測することはできず、したがって、これらの債務の決済は、１年未満で
          支払期限が到来するものとして反映されている。投資の購入若しくは資金調達のコミットメントには、当社の分離
          勘定から最終的に資金が提供されることが予想される336百万ドルも含まれる。
     （注4）　連結財務書類の注記23において述べるとおり、商業モーゲージ貸付は、相手方に対して融資を行う法的拘束力のあ
          るコミットメントであるが、主にコミットメントの満期日に基づき上記の契約上の債務の表に反映されている。し
          かしながら、これらの融資のコミットメントが満期日以前に提供される可能性もある。一定の場合には、相手方
          は、手数料を支払うことにより、満期日を延長することもできる。
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     （注5）　保険負債の期間ごとのキャッシュ・フロー見積額は、責任準備金、契約者勘定残高、保険契約者の配当、再保険金
          及び分離勘定債務（保険料受領額及び再保険金回収額を控除後。）について、保険契約者その他に対して将来支払
          われる現金の見積額を反映している。契約上の債務は、保険料の受領額に左右される。保有契約に係るこれらの将
          来のキャッシュ・フロー見積額は、通常、経済的及び保険数理上の最良の見積りを反映している。これらのキャッ
          シュ・フローは、利息については割り引かれていない。したがって、すべての年度について上表に表示された
          キャッシュ・フローの合計額である１兆1,820億ドルは、2020年12月31日現在の連結財務書類に含まれているこれ
          に対応する負債額約8,090億ドルを上回っている。分離勘定債務は、一般勘定債務から法的に分離されており、一
          般的に、これらの債務は分離勘定資産及びそれに関連するキャッシュ・フローからその全額が弁済されるものと想
          定されている。当社は、原契約に関連する将来のキャッシュ・フロー見積額を決定するために重大な仮定を行っ
          た。使用した仮定が重大であること、及び契約条件が不確定であることから、実際のキャッシュ・フロー及びその
          タイミングは、これらの見積額と（場合によっては大幅に）異なる可能性がある。「2025年以降」のカテゴリーに
          おけるキャッシュ・フローのタイミングには、100年を超えて延長可能な長期債務が含まれている。
     （注6）　その他の債務の期間ごとの支払見積額は、再購入契約に基づき売却された債券、貸付有価証券に対する担保金、未
          認識の税制上の優遇に係る負債、銀行顧客の負債及びその他の負債を含む。上記の表に記載の数値には、連結VIE
          が発行したノート305百万ドルは含まれていない。当該債務の償還請求は、各連結VIEの資産に限定されており、当
          社の一般勘定に対する償還請求は行われない。
       当社は、通常の事業活動の一環として物品やサービスの購入のために契約を締結する。しかしながら、これら

     の購入債務は、当社の2020年12月31日現在の連結営業成績又は財務ポジションに重大な影響を与えていない。
                        オフバランスシート・アレンジメント

     債務保証及びその他の偶発的債務

       当社は、事業活動の中で、第三者に対して保証や補償を提供しており、それらに基づき当社が将来において偶

     発的に支払いを求められる可能性がある。詳細については、連結財務書類の注記23を参照のこと。
     その他の偶発的債務

       相手方の裁量等による、当社が管理できない事由又は状況により発生するその他の債務も存在する。これらの

     債務の詳細については、連結財務書類の注記23を参照のこと。また、当社の分離勘定に関連するこれらの債務の
     一部については、「その他の活動に関連する流動性－PGIM事業」の項を参照のこと。
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     その他のオフバランスシート・アレンジメント
       2020年、プルデンシャル・ファイナンシャルは、デラウェア州の信託機関との間で10年間のファシリティ契約

     を締結した。同契約により、プルデンシャル・ファイナンシャルは、10年間の期間にわたって随時、当該信託機
     関が保有する米国財務省証券の元本ストリップス債及び利息ストリップス債と引き換えに、当該信託機関に対し
     て最大15億ドルの優先債を発行する権利を獲得した。
       2013年度において、当社は、デラウェア州の信託機関との間でプット・オプション契約を締結した。これによ

     り、当社は、当該信託機関が保有する米国財務省証券の元本ストリップス債及び利息ストリップス債と引き換え
     に、当該信託機関に対して、10年間の期間にわたって随時、最大15億ドルの優先債を発行する権利を獲得した。
       2014年度において、プルデンシャル・ファイナンシャルは、資金調達取引を締結し、これに基づき500百万ド

     ルのリミテッド・リコース債を発行し、当該債券と引き換えにデラウェア州のマスター・ファンドの500百万ド
     ルの資産担保債を受領した。当該資産担保債は、最終的に同社の子会社であるPRIACに引き渡された。2020年12
     月31日現在、当該資産担保債について受領した元本はなく、また、支払期日を迎えているものはない。そのた
     め、当該リミテッド・リコース債につき支払債務は生じていない。したがって、当該日現在の連結財務書類に
     は、当該証券は反映されていない。
       当該取決めの詳細については、連結財務書類の注記17を参照のこと。

       上記のプット・オプション契約を除き、当社は、非連結事業体に移転された資産における留保若しくは偶発持

     分、又は非連結事業体、若しくは信用・流動性・市場リスクをサポートするその他の類似の取引、手続、取引関
     係に対する変動持分で、かつ合理的にみて当社の財務状況、財務状況の変動、収益若しくは費用、営業成績、流
     動性、資本支出、資本源へのアクセス若しくはその要件に重大な影響を与えると考えられる持分は有していな
     い。さらに、当社は、上記の契約を除き、契約によって業務を当社による関連資産の移転又は入手を促進する業
     務に限定されている非連結事業体との関係も有していない。
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    ４  【経営上の重要な契約等】

       本報告書に記載がない限り、特に重要な契約は存在しない。

    ５  【研究開発活動】

       該当事項なし。

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    第４    【設備の状況】

    １  【設備投資等の概要】

     第４の２を参照のこと。

    ２  【主要な設備の状況】

     当社は、ニュージャージー州ニューアーク市ブロード・ストリート751番地に所在する本社ビルを所有してい

    る。以下に述べる国際事業及びPGIMの国際投資事業の業務に使用している当社の本社ビル及び不動産を除外する
    と、2020年12月31日現在、米国内の所有地及び賃貸地の両方で事業と本社機能を遂行している。また、米国外の
    リース物件においてもバックオフィス機能を遂行している。
     国際事業では、2020年12月31日現在、日本、アルゼンチン、ブラジル、メキシコ、マレーシア、及び台湾に本社

    オフィスを所有し、賃借している。当社はまた、これらの国々で所有又は賃借している不動産において事業を行っ
    ている。PGIM国際投資事業では、2020年12月31日現在、日本及び台湾に本社オフィスを賃借している。また、PGIM
    が事業を行っている国々において、重要な不動産並びに支店及び営業所を賃借している。
     当社は、当社の不動産が当社の現在の事業にとって適切かつ妥当であり、それらが適切に維持されていると考え

    ている。上記の不動産には、当社が投資目的でのみ所有する不動産は含まれていない。
     国内の本社ビルでは、排出量削減に向けた取り組みを進めている。これらのプログラムには、エネルギー効率を

    向上させる方法を模索することも含まれる。米国、ブラジル及び台湾の本社オフィスでは、社内リサイクルやコン
    ポスト化インフラなどの廃棄物転用対策や、第三者による廃棄物転用プログラムを展開している。ニュージャー
    ジー州ニューアークにあるプルデンシャルタワーの本社オフィス、及びミネソタ州プリマスにあるデータセンター
    は、米国グリーンビルディング協会からLEEDゴールド認定を受けている。
    ３  【設備の新設、除却等の計画】

     第４の２を参照のこと。

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    第５    【提出会社の状況】

    １  【株式等の状況】

     (1)  【株式の総数等】
       ①  【株式の総数】
        ストック・オプションの行使により2020年度に発行された株式は、自己株式であった。したがってこのプロ
       グラムでは新規発行株式はなかった。2020年12月31日現在行使可能のストック・オプションについては、下記
       を参照のこと。
                                             (2020年12月31日現在)
                           授権株数          発行済株式総数            未発行株式数
     普通株式(額面0.01ドル)                      1,500,000,000株            666,305,189株           833,694,811株

     優先株式(額面0.01ドル)                        10,000,000株                0株       10,000,000株

       ②  【発行済株式】

                                           上場金融商品取引所

            記名・無記名の別及び
                           種類        発行数           又は        摘　要
             額面・無額面の別
                                          登録金融商品業協会名
     発行済株式
                                            ニューヨーク
               記名・額面
                          普通株式         666,305,189株
            （額面金額0.01ドル）
                                             証券取引所
     (注1)　当社はプルデンシャル・ファイナンシャル・インク国際株式購入プラン（以下「PISPP」という。）及び／又はプル

         デンシャル・ファイナンシャル・インク株式購入プラン（旧名称                               プルデンシャル・ファイナンシャル・インク従業
         員株式購入プラン）（以下、「PESPP」という。）（総称して、「PSPP」という。）に基づき、行使価額修正条項付
         新株予約権（以下、「オプション」という。）を発行する。オプションの行使時に当社の普通株式は発行され、当該
         オプションの実際の行使価格は購入時に決定される。
         PSPPは当社の一定の従業員並びに当社及び関連会社の契約社員（以下「適格従業員」という。）に対して当社の普通

         株式を購入するオプション（外国会社によって発行される新株予約権証券に類似した有価証券）を提供する。
         給与控除対象期間は１年で４回（１月から３月、４月から６月、７月から９月、10月から12月）を原則として予定し

         ており、本オプションが行使される日（「行使日」）は事務局が定める。
         各適格従業員によるPSPPの登録時に、参加が許された各適格従業員について個人口座が開設される。PSPPに参加する

         ことを選択した適格従業員は、当該選択を行った時点で、あらかじめ定められた金額を当社が当該従業員の月給（基
         本給及び残業手当。一定の販売手数料も含まれることがある。）から控除することを当社に許可し、行使日（賃金控
         除の詳細については以下を参照）にオプションを購入するまで、当社は当該控除額を保管する。毎月の月給からの控
         除額は従業員が決定するが、従業員の月給の10％を超えないものとし、年間で適格収入の10％又は21,250ドルの日本
         円相当額（国際株式購入プランの参加者の場合）を超えないものとする（行使日現在の金額は「累積金額」とい
         う。）。給与控除対象期間中は各個人口座の出資金についての利息は支払われない。
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         賃金控除対象は適格従業員による登録後の最初の給与控除対象期間から開始される。プラン参加者は１ヶ月に１度、
         出資額を変更することができる。プラン参加者は中止を要求した場合には出資を中止することができる。プラン参加
         者は行使日前に請求することによって現在の給与控除対象期間の累積金額を引き出すことを要求することができる
         （プラン参加者が指定された者である場合、取引窓口が開いている間で、かつ当該要求について予備審査を経た場合
         又は現地の会社が定める支払日以降に当該引き出しの要求をした場合にのみ変更ができる。）。
         各給与控除対象期間終了時に、オプションが行使され、累積金額は当社の普通株式及び端株を購入するために利用さ

         れる。プラン参加者の出資により購入された株式はプラン参加者各自の個人口座に保管する。
         プラン参加者（従業員株式購入プランの参加者の場合）は、オプションが付与された暦年中の株式の公正市場価格が

         25,000ドルを超える場合には、PSPP又はその他の株式購入プランに基づくオプションを行使することはできない。プ
         ラン参加者は(A)(i)6,250ドルを(ii)給与控除対象期間の最初の営業日現在の当社普通株式の公正市場価格の85％で
         除して計算した株式数、又は(B)                1,000株のいずれか多い方を超過する数の当社普通株式を購入することはできな
         い。
         PSPPに基づき付与されたオプションは譲渡することはできない。但し、オプションを行使したことにより取得した株

         式の保有期間などの制限はない。
         プラン参加者の有給休暇中も（雇用終了に伴う有給休暇を除く）、PSPPに参加することができる。プラン参加者の出

         資は通常の給与から引き続き控除され、有給休暇中も出資率の変更又は参加の中止を行うことができる。プラン参加
         者が無給休暇となった場合は、給与からの控除は中止される。普通株式は行使日の時点で残っている累積金額で購入
         される。復職した際には、すべての適格条件が満たされていることを条件として、PSPPへの参加復帰のための再登録
         の必要はない。出資は、適格給与から以前の出資率で再開される。
         当社又は関連会社におけるプラン参加者の雇用が終了した場合、当該プラン参加者は自動的に（各日本法人において

         定められた事務ガイドラインに従って）PSPPから脱退し、累積金額は手続上可能な限り迅速に返還する。
         「公正市場価格」とは、基準日、前取引日、次取引日における当社普通株式のニューヨーク証券取引所又はその他の

         確立された取引所（又は複数の取引所）における始値、終値、出来高、高値、低値、若しくは平均販売価格に基づく
         価格又は複数取引日の平均値に基づき、事務局がその裁量で決定する価格を意味する。公正市場価格の定義は、事務
         局がその裁量で定めるとおり、本オプションの付与、行使、権利確定、決済又は支払に関してそれぞれ異なる場合が
         ある。但し、参加者に付与された株式報酬の会計に使用される会計基準がPSPPの効力発生日以降大幅に変更された場
         合、事務局は、該当する事実及び状況に基づき本オプションの公正市場価格を設定することができる。当社普通株式
         が確立した取引所において取引されていない場合、客観的な基準に基づき事務局が公正市場価格を決定する。
         「事務局」とは、取締役会の報酬委員会又はその他の委員会が選任する当社又は当社子会社の取締役又は使用人のみ

         で構成される、３名以上の構成員から成る委員会を意味する。「事務局」への言及には、事務局の被指名人又は
         （PSPPに基づき認められた委任に基づく）受任者を含むが、専ら委任された権限の範囲とし、また、文脈上別段の解
         釈を要する場合はこの限りでない。PSPPは事務局が運営する。事務局は、PSPPを解釈するための権限を有し、その解
         釈及び決定は最終的かつ確定的であるものとする。事務局は、米国以外の法域の法律及び手続に関する特定の要件に
         対応するための規則及び規程を含め、PSPPの管理に関する規則及び規程を採択することができる。
     (注2)　普通株式は１種類である。普通株式の株主は同一クラスの株主として議決権を行使する。普通株式の株主は、保有す

         る普通株式１株につき１議決権を有する。
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     (注3)　行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の特質
         下記のとおり決定されるオプションの実際の行使価格が下落した場合、オプション行使期間中のオプションの行使に
         より発行される株式数は増加する。なお、オプションの実際の行使価額の下落によって発行総額が減少するものでは
         ない。
         新株予約権の実際の行使価格は、募集期間の最初の取引日現在の当社普通株式の公正市場価格の85％又は募集期間の

         最終の取引日の公正市場価格の85％いずれか低い方に相当する額である。
         PSPPに基づき発行される普通株式の数は、2004年12月31日現在の発行済み普通株式の５％に相当する26,367,235株を

         超えてはならないものとされている。
         PSPPの主目的は当社のための資金調達ではなく、従業員に対し、任意の税引後給与出資を通じて普通株式を購入する

         機会を与えることにより、従業員の株式保有を奨励し、株式の購入を容易にすることにあるため、PSPPには行使価額
         等の下限及び発行総額の下限は設けられていない。なお、すべてのオプションが行使されるとは限らない。
         当社にはオプションを購入する権利はない。

     (注4)

      (a)　企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第９項に規定する場合に該当する場合、行使価額修正条項付新株予約権に

         関するデリバティブ取引その他の取引の内容
          該当なし

      (b)　当該行使価額修正条項付新株予約権付社債券等に表示された権利の行使に関する事項についての当該行使価額修正条

         項付新株予約権付社債券等の所有者との間の取決めの内容
          オプションはPSPPに基づき行使され、その他の特別な取決めはない。

      (c)　提出者の株券の売買に関する事項についての当該行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の所有者との間の取決め

         の内容
          該当なし

      (d)　提出者の株券の貸借に関する事項についての当該行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の所有者と提出者の特別

         利害関係者等との間の取決めがあることを知っている場合にはその内容
          該当なし

      (e)　その他投資社の保護を図るため必要な事項

          該当なし

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     (2)  【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】
                            中間会計期間                 2020  年度会計期間

                          （2020年７月１日から                  （2020年１月１日から

                          2020  年12月31日まで）                2020  年12月31日まで）
     当該期間に権利行使された当該行使
     価額修正条項付新株予約権付社債券                              1,221,419                  2,599,362
     等の数
     当該期間の権利行使に係る交付株式
                                   1,221,419                  2,599,362
     数
     当該期間の権利行使に係る平均行使
                                   52.04ドル                  47.09ドル
     価額等
     当該期間の権利行使に係る資金調達
                                63,883,113ドル                 121,967,571ドル
     額
     当該期間の末日における権利行使さ
     れた当該行使価額修正条項付新株予                             17,900,426                  17,900,426
     約権付社債券等の数の累計
     当該期間の末日における当該行使価
     額修正条項付新株予約権付社債券等                             17,900,426                  17,900,426
     に係る累計の交付株式数
     当該期間の末日における当該行使価
     額修正条項付新株予約権付社債券等                              59.83ドル                  59.83ドル
     に係る累計の平均行使価額等
     当該期間の末日における当該行使価
     額修正条項付新株予約権付社債券等                           997,607,866ドル                  997,607,866ドル
     に係る累計の資金調達額
     当該期間の末日において残存する当
                       すべてのオプションは、購入日に行                  すべてのオプションは、購入日に行
     該行使価額修正条項付新株予約権付
                       使されるため、該当なし。                  使されるため、該当なし。
     社債券等の数
     (3)  【発行済株式総数及び資本金の推移】

                 発行済株式総数                         資本金増減額          資本金残高

       会計年度                    発行済株式総数残高（株）
                 増減数（株）                        （百万ドル）         （百万ドル）
     2016年度          普通株式：0             普通株式：660,111,339                  4,165         46,255
     2017年度          普通株式：0             普通株式：660,111,339                  8,256         54,511

     2018年度          普通株式：0             普通株式：660,111,339                 (5,480)         49,031

     2019年度          普通株式：6,193,850             普通株式：666,305,189                  14,688         63,719

     2020年度          普通株式：0             普通株式：666,305,189                  4,491         68,210

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    プルデンシャル・ファイナンシャル・インク　連結株主資本変動表
                                              （単位：百万ドル）
                                       累積
                                          自己資本     非支配
                                  自己株式    その他の
                     普通株式    資本剰余金    利益剰余金                      資本合計
                                 (普通株式)    包括利益
                                           合計    持分
                                      (損失)
     2017  年12月31日現在残高                 6  24,769    28,671    (16,284)     17,074    54,236      275   54,511
     ASU  2016-01   の適用による累積効果
                               904        (847)     57         57
     ASU  2018-02   の適用による累積効果
                              (1,653)         1,653      0         0
     普通株式の取得                              (1,500)         (1,500)         (1,500)
     非支配株主からの出資                                            147    147
     非支配株主への配当                                            (27)    (27)
     株式に基づく報酬制度                       59        191         250         250
     普通株式配当宣言額                         (1,526)             (1,526)         (1,526)
     包括利益：
     当期純利益（損失）                          4,074             4,074      14   4,088
                                           (6,974)      5  (6,969)
     その他の包括利益（損失）、税引後                                  (6,974)
     包括利益（損失）合計                                      (2,900)      19   (2,881)
     2018  年12月31日現在残高                 6  24,828    30,470    (17,593)     10,906    48,617      414   49,031
     会計方針変更による累積効果(1)
                               (21)          7    (14)         (14)
     普通株式の取得                              (2,500)         (2,500)         (2,500)
     交換可能なサープラスノートの転換                      502                 502         502
     アシュアランスIQの獲得                       79        375         454         454
     非支配株主からの出資                                            208    208
     非支配株主への配当                                            (82)    (82)
     非支配株主の連結化/（非連結化）                                             9    9
     株式に基づく報酬制度                      123         265         388         388
     普通株式配当宣言額                         (1,644)             (1,644)         (1,644)
     包括利益：
     当期純利益（損失）                          4,186             4,186      52   4,238
                                           13,126      3  13,129
     その他の包括利益（損失）、税引後                                  13,126
     包括利益（損失）合計                                       17,312      55   17,367
     2019  年12月31日現在残高                 6  25,532    32,991    (19,453)     24,039    63,115      604   63,719
     会計方針変更による累積効果(2)
                               (99)             (99)         (99)
     普通株式の取得                               (500)         (500)         (500)
     非支配株主からの出資                                            100    100
     非支配株主への配当                                            (53)    (53)
     非支配株主の連結化/（非連結化）                                            (105)    (105)
     株式に基づく報酬制度                       52        301         353         353
     普通株式配当宣言額                         (1,769)             (1,769)         (1,769)
     包括利益：
     当期純利益（損失）                          (374)             (374)     228    (146)
                                            6,699      11   6,710
     その他の包括利益（損失）、税引後                                   6,699
     包括利益（損失）合計                                       6,325     239    6,564
     2020  年12月31日現在残高                 6  25,584    30,749    (19,652)     30,738    67,425      785   68,210
     (1)  「ASU   2017-08」及び「ASU          2017-12」の適用による影響を含む。
     (2)  「ASU   2016-13」の適用による影響を含む。「第６　経理の状況」の連結財務書類に対する注記２を参照。
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       以上につき連結財務書類の注記参照
     (注記)

     １．2020年12月31日現在の新株予約権の残高（オムニバス・インセンティブ・プラン）：

                                                       （注１）
      (1)　従業員に対するストック・オプション：4,563,852（うち3,427,197が2020年12月31日現在行使可能）
      (2)　非従業員に対するストック・オプション：なし
      (3)　従業員からの制限付株式ユニット：4,758,239（未確定ユニット）
      (4)　非従業員からの制限付株式ユニット：0（未確定ユニット）
      (5)　従業員に対する制限付き株式業績連動型株式（ユニット）：1,905,640
      (6)　非従業員に対する制限付き株式業績連動型株式（ユニット）：なし
     ２．2020年12月31日現在の新株予約権の残高（アシュアランスIQ関連）：

                                                    （注１）
      (1)　従業員に対するストック・オプション：394,266（うち57,791が2020年12月31日現在行使可能）
      (2)　非従業員に対するストック・オプション：なし
      (3)　従業員からの制限付株式ユニット：72,697（未確定ユニット）
      (4)　非従業員からの制限付株式ユニット：0（未確定ユニット）
      (5)　従業員に対する制限付き株式業績連動型株式（ユニット）：2,065,955
      (6)　非従業員に対する制限付き株式業績連動型株式（ユニット）：なし
     ３．新株予約権の行使により発行する株式の発行価格（アシュアランスIQ関連のストック・オプション及び制限付株式ユ

       ニットは含まれていない。）：
                                                        （注１）
      (1)　従業員に対するストック・オプション：76.25ドル（行使可能な3,427,197株につき加重平均行使価格）
      (2)　従業員からの制限付株式ユニット：96.87ドル（2020年12月31日現在における、4,758,239未確定ユニットにつき加重
         平均付与日公正価値）
      (3)　非従業員からの制限付株式ユニット：0ドル（2020年12月31日現在における、0未確定ユニットにつき加重平均付与日
         価格）
      (4)　従業員に対する制限付株式業績連動型株式（ユニット）：92.07ドル（2020年12月31日現在における、1,905,640ユ
         ニットにつき加重平均付与日公正価値）
     ４．資本組入額：該当なし（将来のストック・オプションの行使、制限付株式の付与並びに制限付株式ユニット及び業績連

       動型株式の確定について、新株を発行する予定はない。）
     (注1)　行使可能なストック・オプションは、発行済みのそれぞれのオプションの一部である。

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     (4)  【所有者別状況】
        普通株式
                                             （2020年12月31日現在）
                                                  発行済株式総数
                                   株主数        株式数        に対する
                                                  所有株式数の割合
     個人（登録上）                               1,136,548        69,034,479          10.37％
     DTC（名義）                                   1   320,427,394           48.09％

     企業、銀行、商社（登録上）                                 8,230      3,084,795          0.46％

     その他（登録上）                                      273,758,521
                                     28,673                41.08％
     ノミニー、利益分配、年金基金、信託、財団、後見人等                                          (注)
     合　計                               1,173,452       666,305,189          100.00％
     ( 注)　その他に含まれる自己株式269,874,312株を含む。これらの株式は発行済株式とはみなされない。

     (5)  【大株主の状況】

        普通株式
        当社の普通株式の１％以上の保有者については、米国の証券法上、当該株主による報告が求められていない
       ため、当該情報を開示することができない。
        下表は、当社の議決権付株式のいずれかのクラスの５％超の実質的所有者であるすべての法人を示す。

                                             (2020年12月31日現在)
                                         所有株式数
                                                クラスにおける割合
      クラス               名称及び住所
                                                    （％）
                                          (株)
           ザ・ヴァンガード・グループ
      普通株式      アメリカ合衆国　ペンシルベニア州　19355                            31,668,435(注1)              8.00％
           マルヴァーン、ヴァンガード・ブルヴァード100
           ブラックロック・インク
      普通株式      アメリカ合衆国　ニューヨーク州ニューヨーク10055                            32,986,506(注2)              8.30％
           55イースト　52nd　ストリート
     (注1)　2021年２月10日にザ・ヴァンガード・グループがSECに提出したスケジュール13G/Aに含まれる2020年12月31日現在の

         情報に基づく。スケジュール13G/Aは、ザ・ヴァンガード・グループが当該株式のうち29,909,137株について単独の
         処分決定権を有し、1,759,298株について共有の処分決定権を有し、単独の議決権を有さず、644,709株については共
         有議決権を有することを示している。
     (注2)　2021年1月29日にブラックロック・インクがSECに提出したスケジュール13G/Aに含まれる2020年12月31日現在の情報
         に基づく。スケジュール13G/Aは、ブラックロック・インクが当該株式のすべてについて単独の処分決定権を有し、
         また当該株式のうち28,998,437株について単独の議決権を有し、他者と処分決定権及び議決権を共有していないこと
         を示している。
        上記を除き、当社の知る限り、いかなる者又は法人も、当社の普通株式の５％超の実質的保有者ではない。

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    ２  【配当政策】
    (1)  当社は配当金の再投資を提供していないため、配当は現金で株主に支払われる。当社の株式が株主の証券口座

     にある場合には、配当金は当該証券会社の配当再投資方針に従って当社の株式に再投資することができる。
       取締役会は2020年度第４四半期の配当金を2020年11月9日に宣言した。配当基準日は2020年11月24日であっ

     た。
    (2)  2020  年12月12日に支払われた普通株式１株当たり配当金：1.10ドル

     普通株式について支払われた配当金総額：435,867,320.90ドル
     （制限付ユニットについて支払われた配当金等価物は含まれていない。）
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    ３  【コーポレート・ガバナンスの状況等】
     (1)  【コーポレート・ガバナンスの概要】
     当社は、優れたコーポレート・ガバナンスに注力しており、これにより、より効率的な競争、成功の維持及び長

    期的な株主価値の構築が可能となっている。取締役会は、当社の方針と事業戦略を定期的に見直し、当社の事業を
    担う最高経営責任者及びその他の業務執行役員に対し、助言と勧告を行う。当社は取締役会及び取締役会付属委員
    会により管理されており、委員会は年間を通して会議を行っている。取締役は取締役会及び委員会においてその責
    務を果たし、また年間を通して各取締役間及び経営陣とのコミュニケーションを通じてその責務を果たしている。
     取締役会は、当社の効率的なガバナンスのための枠組みを提供するべくコーポレート・ガバナンスの方針及び慣

    行を採用している。コーポレート・ガバナンスの方針及び慣行は、定期的に見直され、適宜更新されている。取締
    役会の採用している独立性の定義を含む当社のコーポレート・ガバナンス方針及び実務の全文、コーポレート・ガ
    バナンス及び企業倫理委員会、報酬委員会及び監査委員会の規則、主席独立取締役に関する規則、業務方法及び企
    業倫理に関する規約、並びに関連当事者間取引承認方針については、www.prudential.com/governanceを参照のこ
    と。これらの書類の写しは、チーフ・ガバナンス・オフィサー兼秘書役からも入手することができる。
     ガバナンスは、取締役会をはじめ、経営陣や全従業員に至るまで、当社にとっての継続的な関心事項である。し

    たがって、取締役会は、当社の方針及びビジネス戦略を検討し、最高経営責任者及び当社の事業を管理運営してい
    るその他の業務執行役員に対してアドバイスと助言を提供している。これには、少なくとも年に一度、当社の戦略
    計画の積極的な見直しを行うことが含まれている。
     また、当社は、コーポレート・ガバナンスと業務執行役員の報酬慣行について株主からのフィードバックを求め

    ており、これらの事項に関して様々な団体及び個人と議論をしている。
    取締役の選任プロセス

     コーポレート・ガバナンス及び企業倫理委員会は、取締役会による指名の候補者として取締役候補を選抜し、提
    言する。取締役会は、10名から15名が最適な人数であるという考えに基づき、当社の付属定款は、取締役会の人数
    を10名から15名と定めている。本委員会は、その採用活動につき第三者調査会社の協力を得て、取締役会の基準を
    満たす候補者の紹介を受ける。調査会社は、当社の要求に応じて、候補者に関する調査とその他の関連情報を提供
    する。
    取締役候補の株主による推薦及び推奨

     当社の付属定款は、当社の発行済株式の３％以上を３年以上にわたって保有している最大20名の株主からなる集
    団は、当社のプロキシー・ステートメントに記載するため、取締役会議席数の最大20％にあたる取締役の候補者を
    提示することを認めている。但し、かかる株主及び取締役の候補者は、当社の付属定款に定める要件を満たしてい
    るものとする。
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     プロキシー・ステートメントに記載する取締役候補を推薦すること、又は年次株主総会において、付属定款に定
    める方法に従って直接推薦することを希望する株主は、プロキシー・ステートメントに従ってこれを行うものとす
    る。
     取締役候補を推薦することを希望する株主は、ニュージャージー州07102　ニューアーク　ブロード・ストリー

    ト751の当社チーフ・ガバナンス・オフィサー、シニア・バイス・プレジデント兼秘書役であるマーガレット・
    Ｍ・フォーラン宛てに推薦する取締役候補名を送付する。委員会は取締役選任の条件に従って、株主が推薦した取
    締役候補を検討する。
    取締役の出席率

     2020  年度中、取締役会は９回の会議を開催した。取締役会会議及び2020年度中に在籍していた委員会の会議にお
    ける取締役の出席率は、合計して100％であった。取締役は年次株主総会に出席することになっている。2020年の
    年次株主総会には、当時の取締役全員が出席した。
    取締役の独立性

     取締役会は現在、13名の取締役で構成されている。そのうち２名（ロウリー氏及びファルゾン氏）は、当社の従
    業員である。取締役会は、アニュアル・レビューを実施し、非従業員取締役（ハンドミジーン氏、ジョーンズ氏、
    ピアナルト氏、プーン氏、ボルティモア氏、カセラス氏、クラペック氏、ライト氏、パズ氏、スコヴァナー氏及び
    トッドマン氏）の全員が、NYSEの上場基準及びプルデンシャルのコーポレート・ガバナンス方針及び実務において
    定義される「独立」取締役に該当するものと肯定的に考えている。
    独立取締役による会議

     独立取締役は通常、取締役会の定例会議の最初と最後に、主席独立取締役が議長を務める幹部会議に出席する。
    取締役会の指導体制

     現在の取締役会の指導体制は、主席独立取締役、取締役会会長（最高経営責任者を兼任）及び有能な各種委員会
    の委員長から成る。取締役会は、当社の構造によって、取締役会の独立した指導体制と職務が実現されると同時
    に、当社の日常業務管理の最高責任者である当社の最高経営責任者が、主要事業及び戦略に関する議題が審議され
    る取締役会の定例会議の議事進行を務めることの恩恵ももたらされていると考えている。
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     取締役会は定期的にそのリーダーシップの構造を見直し、会長と最高経営責任者の役割を引き続き統合するか分
    割するかを徹底的に分析した。独立取締役の見解、当社の主要株主の見解、最近の独立委員長からの提案の投票結
    果、学術研究、ピア企業での実務経験、ベンチマーク及び業績データを検討した上で、2020年に取締役会は、取締
    役会会長が最高経営責任者を兼任することが当社及びその株主の最善の利益になると判断した。取締役会は、引き
    続きこの構造の適切性を監視する。
     2020  年中、当社の主席独立取締役、コーポレート・ガバナンス及び企業倫理委員会の委員長、副委員長、主席人

    事担当役員及び当社のチーフ・ガバナンス・オフィサーは、当社の過半数の株式を保有する株主より、当社の取締
    役会の指導体制、人的資本管理及び環境持続性についての意見を頂いた。これらの会合における話し合い及び
    フィードバックは取締役会と共有され、取締役会の指導体制の適切性に関する取締役会の年次レビューにおいて検
    討される。
    主席独立取締役

     当社のコーポレート・ガバナンス方針及び実務に基づき、独立取締役は、取締役会長を毎年選任し、取締役会会
    長が最高経営責任者である場合には、独立取締役を主席独立取締役に選任する。主席独立取締役の任期は通常１年
    以上３年未満とする。2020年５月に、プーン氏が第一期目の主席独立取締役に選任された。
    主席独立取締役の主な責任：

    ・　独立取締役会を招集する。
    ・　独立取締役のエグゼクティブ・セッションを含め、会長が出席していない取締役会のすべての会合で議長を務
       める。
    ・　独立取締役と会長とのコミュニケーションを促進する。
    ・　独立した取締役会のリーダーシップを発揮する。
    ・　毎年選出され、3年を超えて在任することはない。
    ・　すべての取締役会の議題及び取締役会資料を承認する。
    ・　必要に応じて、株主及びその他の主要な構成員と連絡を取る。
    ・　当社の管理職及び非管理職の従業員と直接会う。
    ・　他の独立取締役と協力して、独立取締役の経営会議で議論すべき事項を特定し、会長に決定事項や経営会議で
       の提案事項について助言する。
    ・　コーポレート・ガバナンス及び企業倫理委員会と協力して、取締役会の有効性、パフォーマンス、構成につい
       て検討する。
    ・　取締役会全体の問題について取締役会に直接報告する外部アドバイザー及びコンサルタントを雇用する権限を
       有する。
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    取締役会によるリスク監視
     取締役会は、取締役会全体及びその付属委員会を通じて当社のリスク・プロファイル、並びに経営陣によるリス
    クの評価及び管理のプロセスの監視を行う。取締役会は、少なくとも年に一度、当社全体が直面している戦略的リ
    スク及び機会、並びに特定の事業に関連する戦略的リスク及び機会を検討する。その他の重要なリスクのカテゴ
    リーの監視については、特定の取締役会付属委員会に割り当てられ、当該委員会は、取締役会に対して報告を行
    う。通常、委員会は、次のリスクを監視する。
                               取締役会

      監査委員会：         報酬委員会：         コーポレート・         財務委員会：         投資委員会：         リスク委員会：

      保険リスク及び         不要な又は過剰         ガバナンス及び         流動性リスク、         投資リスク、市         会社全体の重要
      モデル・リスク         なリスク・テー         企業倫理委員         当社の資本管理         場リスク及び投         なリスクのガバ
      を含む事業リス         クが奨励される         会：  レピュテー       に関するリス         資機能の強度を         ナンス、リス
      ク、財務管理、         ことのないよ         ション・リスク         ク、借入金の負         監視         ク・プロファイ
      法務、規制、サ         う、当社の報酬         を最小限に抑         担及び返済、事                   ル、リスク許容
      イバー・セキュ         制度の設計及び         え、将来の持続         業の資本構造、                   度、リスク選好
      リティ及びコン         運営を監視         可能性に重点的         給付制度への拠                   の設定及び継続
      プライアンスに                   に取り組むべ         出、法定保険料                   的な監視、及び
      関するリスク、                   く、当社の全体         積立金に関連す                   他の取締役会付
      並びにリスク管                   的な倫理文化、         るリスクを監視                   属委員会のリス
      理のガバナンス                   政治献金、ロ                            ク監視機能の調
      構造及びリスク                   ビー活動費及び                            整
      管理機能全体を                   全般的な政治戦
      監視                   略、並びに当社
                         の環境リスク
                         （気候リスクを
                         含む）、持続可
                         能性及び社会的
                         責任について監
                         視
     リスク監視の責務を履行するにあたり、取締役会とその付属委員会は、上級経営陣が重要なリスクに対する当社

    のエクスポージャーを管理する際に使用する方針及びガイドラインの見直しを行う。これらのリスク監視は、時折
    重複することがあるため、取締役会付属委員会は、適切な場合に合同会議を開催し、特定の問題については取締役
    会が一丸となってこれに対処する。2020年中、リスク委員会は、チーフ・リスク・オフィサーより、当社が直面し
    ている重大な戦略上の問題及びリスクについて報告を受けた。さらに、取締役会とその付属委員会は、当社のリス
    ク管理機能の実績及び機能を監視する。
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     リスク委員会は現在他の付属委員会の委員長及び委員会の委員長を務める他の独立取締役を構成員とする。リス
    ク委員会の主な活動は、経営陣がリスクの定量化に使用するメトリクスを検討することによって、当社の重大なリ
    スクに関する評価及び報告を監視すること、経営陣がリスクの定量化に使用するメトリクス、適用されるリスク削
    減戦略及びリスク低減戦略を検討することにより、当社の重大なリスクに関する評価及び報告を監視すること、当
    社の事業及び重大なリスクの種類について使用される関連する仮定条件を含め、当社のリスク評価及びリスク管理
    のプロセスと手続を見直すこと、及び社内の経営委員会において検討されている重大及び新規のリスク事案につい
    て、経営陣から報告を受けることである。
     当社は、取締役会の監視の下、リスクに関する強い意識とリスク管理の文化が促進される形で組織されている。

    最高リスク責任者は、多数の運営委員会に出席し、また独立した事業リスク管理部門の長も務めている。法律顧問
    及び最高コンプライアンス責任者も、主要な運営委員会に出席し、経営と監視を分離するため、当該者が監督する
    機能は事業とは独立して運営されている。従業員の査定では、リスクと倫理に関して従業員を評価する。
     サイバー・セキュリティ・リスクの監視

     さらに、取締役会は当社の情報リスク・レジリエンス・プログラムを監督している。セキュリティ侵害やサイ
    バー攻撃の脅威に対応するため、当社は、当社が所有する又は当社の管理下にあるすべての情報の機密性、完全性
    及び継続的な可用性を保護し、維持するためのプログラムを開発し、当該プログラムは最高情報セキュリティ責任
    者と情報セキュリティオフィスが監督している。当該プログラムにはサイバー・インシデント対応計画も含まれ、
    重要なサイバー・セキュリティ・インシデントを適時かつ正確に報告するための管理と手順を提供する。                                                       当社で
    は、過去3年間、重大なデータセキュリティ違反は発生していない。                                   サイバー・セキュリティを含む、特定のリス
    ク問題の監視を担当する監査委員会は、最高情報セキュリティ責任者、最高情報責任者及びグローバル・オペレー
    ショナルリスク責任者から一年を通じて報告を受ける。少なくとも年に一度、取締役会及び監査委員会は、当社の
    技術プログラム及び内部対応の準備に関する第三者の独立した評価を提供する外部アドバイザーの主導による演習
    の結果及び対応準備状況の評価についての最新情報も定期的に受け取る。監査委員会は定期的にこれらの事項につ
    いて取締役会に報告し、取締役会はサイバー脅威に関し定期的に説明を受け、取締役会のサイバー問題に関するリ
    テラシーを高めている。
     役員報酬リスクの監視

     当社は、報酬制度及び個別の業務執行役員の報酬に関する決定に関連するリスクを継続的に監視している。経営
    陣は毎年、当社の報酬に関する方針及び慣行に起因するリスクを評価するため、当社の各種報酬制度の検討を行っ
    ている。経営陣は、かかるリスク評価を報酬委員会に対して提出している。当該リスク評価には、当社の報酬制度
    の初期設計の特性、報酬プール及び従業員向け報奨の決定プロセスの検討が含まれ、また、これらの特性が直接的
    又は間接的に       リスク・テークをどのように助長又は緩和するかについても分析が行われた。リスク評価の一環とし
    て、当社の年次報奨制度が最終的な業績の任意の消極的調整を可能とし、その結果、リスク・テークの緩和につな
    がっている点が指摘された。
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     さらに、上級経営陣は、株式保有及び保持制度の対象になっており、過去においては上級経営陣の報酬の大部分
    は長期的なエクイティ報奨の形式で支払われてきた。さらに、上級経営陣の報酬は、複数年のサイクルで支払われ
    る。かかる報酬制度は、インセンティブと適切なリスク・テークを一致させることを意図した制度である。また、
    当社の一般的なリスク管理は、決定を行う者が報酬プランに基づき付与されるインセンティブを獲得するために過
    度のリスクを取ることを防止する。報酬委員会は、特定されたリスクが当社の効率的なリスク監視・管理能力の範
    囲内にあり、当社の報酬制度は不要又は過度のリスク負担を奨励するものではなく、合理的に判断して当該リスク
    が当社に重大な悪影響を与える可能性は低いという結論に至り、報酬委員会もこの結論に合意した。
    環境の持続可能性

     環境の持続可能性は、当社の取締役会によって監督されている。当社の持続可能性戦略は、企業全体の持続可能
    性のエグゼクティブ・スポンサーである副会長や、チーフ・ガバナンス・オフィサーなど、当社のシニア・リー
    ダーが主導している。当社の持続可能性の目標は、環境・持続可能性担当バイス・プレジデントが実行し、当社の
    持続可能性協議会が助言する。当社のチーフ・ガバナンス・オフィサーと環境持続可能性担当バイス・プレジデン
    トは、四半期ごとにコーポレート・ガバナンス委員会と会議を行い、気候変動を含む当社の持続可能性目標につい
    て話し合っている。定期的な会議により、取締役会は、当社の気候変動戦略と環境スチュワードシップ・イニシア
    チブについて理解を深めることができる。また、取締役会は、当社の事業や社会に影響を与える中核的な概念や傾
    向について、定期的に説明を受け、教育を受けている。また、当社には、企業の気候変動政策を指導する気候変動
    政策協議会がある。
    2020  年気候変動コミットメント

     気候変動リスクを軽減するためのコミットメントは、投資や事業の目標を達成するために、グローバルな事業全
    体で協力して行われる。各事業は、取締役会の監督と事業内の主要人物の支援を受けて、環境コミットメントを実
    行する責任を負っている。環境スチュワードシップの原則をグローバルな事業全体に浸透させることは、顧客、従
    業員、株主だけでなく、将来の世代にも利益をもたらす。当社は、以下のような関連する機会を追求することで、
    気候変動の影響緩和に貢献する機会を捉えている。
    1. 　国連の持続可能な開発目標（SDGs）に沿って推進するプルデンシャル初のグリーンボンドを発行し、報告す

    る。
    2. 　2019年と2020年に米国の従業員の出張に伴う二酸化炭素排出量を相殺する。
    3. 　ペーパーレス化を目指し、お客様とのコミュニケーションにおける紙への依存度を低減。
    4. 　CDPのサプライチェーン・ディスクロージャー調査に、プルデンシャル社のトップサプライヤーの100％が参加
    すること。
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    人的資本管理と後継者育成
     取締役会は、包摂性と多様性を含む人的資本管理と後継者育成は、当社の成功にとって最も重要であり、当社の
    長期戦略の中心であると考えている。取締役会のメンバーと当社のシニア・エグゼクティブで構成される当社の
    コーポレート・ソーシャル責任監督委員会は、取締役会全体に加えて、包摂性と多様性に対する当社の取り組みを
    評価し、ポリシーの強化を積極的に提案している。
     取締役会には、最高経営責任者の後継者の育成の一次的な責任がある。また、取締役会は、少なくとも毎年、当

    社の事業戦略をサポートするために「人材戦略」を見直し、人材に関する問題点について検討している。かかる見
    直しには、当社のグローバルな経営陣の構成、及び上級役員レベルの主要な役職に重点を置いた後継者育成制度に
    関する詳細な協議が含まれている。
     人材育成に対する取り組みを支援するために、当社は1年を通じて、有望な指導者には、公式のプレゼンテー

    ション及び非公式の行事において取締役と接触・対面する機会を設けている。この取り組みにより、取締役会は当
    社の人材プールとリーダーの後継者育成計画をより詳しく知ることができる。より広い観点では、取締役会は、多
    様性、採用及び研修制度といった従業員全体の主要な人材指標に基づき、定期的に刷新される。
    取締役との連絡

     株主及びその他の利害関係者は、委員会の委員長及び主席独立取締役を含む独立取締役に対して、以下の住所を
    利用して連絡を取ることができる。
    プルデンシャル・ファイナンシャル・インク

    チーフ・ガバナンス・オフィサー、シニア・バイス・プレジデント兼秘書役　マーガレット・Ｍ・フォーラン方
    取締役会宛
    ニュージャージー州07102　ニューアーク
    ブロード・ストリート751
    Ｅメール：independentdirectors@prudential.com
     当社のチーフ・ガバナンス・オフィサー兼秘書役は、独立取締役に対する連絡を検討し、これを下記のとおり独

    立取締役に回送する。会計又は監査に関する実質的な内容を含む連絡は、これらの事由に関する連絡の取扱いにつ
    いて監査委員会が定めたタイムフレームに従って、直ちに監査委員会委員長及び当社の企業倫理担当最高責任者に
    転送する。財務以外の内容に関する連絡については、速やかに転送する。取締役会の責任とは無関係の項目、例え
    ば事業の勧誘又は広告、製品に関連した質問、ダイレクトメール又は大量郵送、履歴書又は求職関連の質問、スパ
    ム及び過度又は公然と敵対的、脅迫的、違法である可能性のあるもの、又は同様に不適切な連絡は転送されない。
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    業務執行役員の報酬に関するフィードバック
     株主は、当社のウェブサイト（www.prudential.com/executivecomp.）にて業務執行役員の報酬についてその意
    見を寄せることができる。
    取締役会付属委員会

     取締役会は、その職務を遂行するため、監査、報酬、コーポレート・ガバナンス及び企業倫理、経営、財務、投
    資並びにリスクの各委員会を含む様々な委員会を設置している。各委員会の主要な責任、現在の委員数及び2020年
    中に開催された会議数は、以下のとおりである。委員会の憲章は、当社のウェブサイト
    （www.prudential.com/governance）を参照のこと。取締役会は、NYSEのコーポレート・ガバナンス上場基準に鑑
    みて、監査、報酬、並びにコーポレート・ガバナンス及び企業倫理委員会の委員が独立しているものと判断してい
    る。さらに、監査委員会及び報酬委員会の委員である取締役は、NYSEの上場規則が設ける、これらの委員会の委員
    となる取締役の独立性及び資格に関する追加的な条件を満たしている。
    監査委員会          マルティナ・ハンドミジー             監査委員会は、当社の経理・財務                とりわけ、監査委員会は、(1)              独

    2020年の会議数：10          ン  （委員長）           報告及び開示の手続、経営陣が設
                                           立監査人の指名、その資格、独立
                           立した開示及び内部統制方式の適
               ギルバート・Ｆ・カセラス                            性及び業績の評価、(2)           内部及び
                           切性、並びに当社の財務書類の監
               ウェンディ・E・ジョーン
                                           外部監査についての監査計画書及
                           査につき監視を行う。監査委員会
               ズ*
                                           び監査結果の検証、並びに(3)法
                           は、保険リスク、業務リスク、財
               ダグラス・Ａ・スコヴァ
                                           律及び規制上の要件の遵守のため
                           務管理、法務、規制、サイバー・
               ナー
                                           に経営陣が確立したプロセスに関
                           セキュリティ及びコンプライアン
               ジョージ・パズ
                                           連する報告書の検証を行う。
                           スに関連する問題の監視、並びに
                           リスク管理のガバナンス構造及び
                                           取締役会は、監査委員会の委員全
                           リスク管理機能全体の監視を行
                                           員が金融のリテラシーを有し、5
                           う。
                                           名のうち4名が、SECの定める監査
                                           委員会の金融専門家に該当するも
                                           のと考えている。
    報酬委員会          マイケル・Ａ・トッドマン             報酬委員会は、当社の報酬及び給付に関連する方針・制度を監視す

    2020年の会議数：7                       る。
               （委員長）
               トーマス・J・ボルティモ
               ア
               カール・Ｊ・クラペック
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    コーポレート・ガバ          ギルバート・Ｆ・カセラス             コーポレート・ガバナンス及び企業倫理委員会は、取締役会に対し
    ナンス及び企業倫理                       取締役の報酬に関する提言を行い、また、当社の企業倫理及び利害
               （委員長）
    委員会                       の対立に関する方針、政治献金及びロビー活動費に関する方針、並
               ピーター・Ｒ・ライト
    2020年の会議数:6                       びに当社の世界中における事業に関わる環境スチュワードシップ、
               サンドラ・ピアナルト
                           持続可能性、気候変動、包摂性と多様性を含む人的資本管理の課
                           題、企業の社会的責任を含むESGの課題に関する戦略及び評価を監視
                           しながら、取締役候補の推薦を含む当社のコーポレート・ガバナン
                           スの手続及び慣行を監視する。
    経営委員会          クリスティーン・Ａ・プー             経営委員会は、取締役会会議が終わり、次の取締役会会議が招集さ
    2020年の会議数:0          ン  （委員長）           れるまでの間、当社の付属定款等において取締役会に留保された権
                           限を除く当社の権力を行使する権限を有している。
               トーマス・J・ボルティモ
               ア
               ギルバート・Ｆ・カセラス
               マルティナ・ハンドミジー
               ン
               チャールズ・Ｆ・ロウリー
               ダグラス・Ａ・スコヴァ
               ナー
               マイケル・Ａ・トッドマン
    財務委員会          クリスティーン・Ａ・プー             財務委員会は、当社における資本、流動性、借入量、準備金、給付
    2020年の会議数:5          ン  （委員長）           プランの資金及び主要資本支出を監視し、措置を講じ、関連する方
                           針を承認する。
               ジョージ・パズ
               サンドラ・ピアナルト
               マイケル・Ａ・トッドマン
    投資委員会          トーマス・J・ボルティモ             投資委員会は、運用資産の取得、管理及び処分を監視し、これに対

    2020年の会議数:4          ア  （委員長）           応し、年金制度及び積立従業員給付制度における業績を審査し、投
                           資のリスク及びエクスポージャーに加え、第三者のために管理され
               ピーター・Ｒ・ライト
                           ている商品及び口座の投資成果を審査する。
               クリスティーン・Ａ・プー
               ン
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    リスク委員会          ダグラス・Ａ・スコヴァ             リスク委員会は、各取締役会付属委員会のリスク監視機能を連動さ
    2020年の会議数:4          ナー   （委員長）          せ、監視及び事案が取締役会に適切に引き上げられるよう取り計ら
                           うことにより、事業全体の重大なリスクのガバナンスを監視する。
               トーマス・J・ボルティモ
               ア
               ギルバート・Ｆ・カセラス
               クリスティーン・Ａ・プー
               ン
               マルティナ・ハンドミジー
               ン
               マイケル・Ａ・トッドマン
     上記の委員会会議に加えて、2020年中、取締役会は９回の会議を開催した。

     *2021   年1月4日付で監査委員に任命。
    特定の関係者及び関連当事者間取引

     当社は、書面による「関連当事者間取引承認方針」を採用している。当該方針は、以下の場合に適用される。
     ・当社又はその子会社が当事者となっている取引又は一連の取引の場合
     ・金額が120,000ドルを超える場合、及び
     ・関連当事者（当社の取締役又は業務執行役員、取締役の候補者、当社の株主資本合計の５％超を保有する株
       主、及び左記の者の近親者）が直接的又は間接的に多大な利害を有している場合(取締役、受託者又はこれに
       類するその他の役職に就任していること、又は他の事業体の10％未満の受益権者であることのみによるものを
       除く)。
     当該方針は、コーポレート・ガバナンス及び企業倫理委員会によって管理される。同委員会は、当該取引につい

    て同意又は承認するか否かを決定するにあたり、関連する事実関係や状況を検討し、同委員会が当該状況において
    適切又は望ましいと判断した場合にのみ、当該取引について同意又は承認する。
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     当社は、通常の業務において、随時、プルデンシャル・ファイナンシャルの取締役を兼任する役員又は取締役を
    有する他の法人又は金融機関と取引を行うことができる。すべての場合において、かかる取引は、独立当事者間の
    取引として行われる。さらに、プルデンシャル・ファイナンシャルの業務執行役員及び取締役は、通常の業務にお
    いて、随時、保険及び投資サービスなど当社の提供するサービスに関連する取引を行うことができる。かかる取引
    は、プルデンシャル・ファイナンシャル並びにその子会社及び関連会社の従業員全般に適用されている取引条件と
    同様の条件で行われる。コーポレート・ガバナンス及び企業倫理委員会は直接的又は間接的な重要な利害関係を発
    生させない、又は伴わない一定の種類の取引を定め、これには(i)市場において一般的な条件（又は該当する場合
    には、通常の従業員割引率にて）及び法律に則って通常の営業過程における関連当事者に対する金融サービス又は
    金融商品の販売、(ii)            市場において一般的な条件及び法律に則って行われた、５％株主又は取締役、取締役候補
    者に関連する事業又は取締役、取締役候補者の近親者と当社の間のすべての取引関係が含まれる。
     当社の方針に従い、コーポレート・ガバナンス及び企業倫理委員会は、2020年度期首以降に行われた取引のうち

    の１件が関連当事者間取引に該当すると判断した。当社の副会長であるロバート・Ｆ・ファルゾン氏の兄弟である
    マイケル・      Ｍ ・ファルゾン氏は、当社の情報システム部門のバイス・プレジデントである。2020年度において、マ
    イケル・ファルゾン氏に支払われた報酬総額（基本給、年間インセンティブ報奨及び長期インセンティブ報奨の付
    与日現在の価値を含む。）は、625,000ドル未満であった。マイケル・ファルゾン氏の報酬は、同等の地位にある
    他の従業員の報酬と同程度のものである。
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       (2)  【役員の状況】
        (a)   取締役会（全員一年毎に選任）

         男性の取締役の数：９名、女性の取締役の数：４名（女性の取締役の比率：31％）
     トーマス・J・ボルティモア氏（Thomas                    J.  Baltimore）：

     57 歳
     2008  年10月から取締役
     当社委員会への所属
       ・経営委員会
       ・報酬委員会
       ・財務委員会
       ・投資委員会（委員長）
       ・リスク委員会
     上場会社取締役会への所属
       ・パーク・ホテルズ＆リゾーツ・インク
       ・ザ・アメリカン・エキスプレス・カンパニー
     過去５年間における取締役会への所属
       ・オートネーション・インク(2021年１月)
       ・デューク・リアルティ・コーポレーション（2017年４月）
       ・RLJロッジング・トラスト（2016年５月）
       ボルティモア氏は、2017年１月からパーク・ホテルズ＆リゾーツ・インク（ニューヨーク証券取引所に上場

     しているホテル特化型不動産投資信託（lodging                         real   estate    investment      trust）の会長、プレジデント兼最高
     経営責任者を務めている。2016年５月から2017年１月まで、ボルティモア氏は計画されていたヒルトン・リア
     ル・エステート・インベストメント・トラストのプレジデント兼最高経営責任者を務めていた。それ以前は2011
     年５月から2016年５月まで、RLJロッジング・トラスト（ニューヨーク証券取引所上場の不動産投資会社）のプ
     レジデント兼最高経営責任者を務めていた。それ以前には、2000年から2011年５月までRLJデベロップメント・
     LLC（RLJロッジングの前身）の共同創立者兼プレジデントを務めた。同氏は、1997年から1998年までの間、ヒル
     トン・ホテルズ・コーポレーションのバイス・プレジデント(ゲーム・アクイジション担当)を務め、その後1999
     年から2000年まではバイス・プレジデント（開発及び財務担当）を務めた。また、1994年から1996年にかけて
     は、ホスト・マリオット・サービシズでバイス・プレジデント（ビジネス開発担当）など、様々な管理ポストを
     務めていた。
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     ギルバート・Ｆ・カセラス氏（Gilbert                    F.  Casellas）：
     68 歳
     2001  年１月から取締役（1998年４月からPICAの取締役）
     当社委員会への所属
       ・監査委員会
       ・コーポレート・ガバナンス及び企業倫理委員会（委員長）
       ・経営委員会
       ・リスク委員会
       カセラス氏は、2011年から2017年までOMNITRU（コンサルティング兼投資会社）の会長を務めた。2007年から

     2010年までは、世界的なコンピューター製造会社であるデル・インクの企業責任担当のバイス・プレジデントを
     務めていた。2005年６月から2007年10月にかけてミンツ・レヴィン・コーン・フェリス・グロフスキー・アン
     ド・ポペオ・PCのメンバーであった。同氏は、2001年から2005年まで、コンサルティング会社であるカセラス＆
     アソシエイト、LLCのプレジデントであった。2001年中、同氏は、Q-linxのプレジデント兼最高経営責任者を務
     め、1999年１月から2000年12月にかけて同氏は、ザ・スワースモア・グループ・インクのプレジデント兼最高業
     務執行責任者を務めた。同氏は、1994年から1998年にかけて、米国雇用機会平等委員会の会長を務め、1993年か
     ら1994年にかけて、米国空軍省の法律顧問を務めていた。
     ロバート・Ｍ・ファルゾン（Robert                   M.  Falzon）：

     61 歳
     2019  年８月から取締役
       ファルゾン氏は2018年12月にプルデンシャル・ファイナンシャルの副会長に就任し、財務、リスク、投資、

     保険数理、通信、情報技術、企業の社会的責任の各部門を監督している。以前は、2013年から2018年までプルデ
     ンシャル・ファイナンシャルのエグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高財務責任者を務め、2013年から当
     社のエグゼクティブ・リーダーシップ・チームのメンバーを務めた。同氏は、2010年から2013年まで、プルデン
     シャル・ファイナンシャルのシニア・バイス・プレジデント兼財務担当も務めた。同氏は、1983年以来プルデン
     シャルに勤務し、PGIM            REのグローバル・マーチャント・バンキング・グループの責任者であり、ヨーロッパ事
     業の最高経営責任者であるPGIMリアル・エステート（「PGIM                                RE」）のマネージング・ディレクターを含む様々
     な職務を務めた。また、シニア・ポートフォリオ・マネージャー、PGIM                                     REのグローバル投資及び運用委員会の
     メンバー、グローバル不動産証券投資委員会及び通貨ヘッジ委員会の委員長、並びにプルデンシャル・インベス
     トメント・マネジメントのための投資委員会のメンバーを務めた。
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     マルティナ・ハンドミジーン氏（Martina                      Hund-Mejean）：
     60 歳
     2010  年10月から取締役
     当社委員会への所属
       ・監査委員会（委員長）
       ・経営委員会
       ・リスク委員会
     上場会社取締役会への所属

       ・コルゲート・パルモリーブ・カンパニー
       ・ロイヤル・ダッチ・シェル・ピーエルシー
       ハンドミジーン氏は、2007年から2019年までマスターカード・ワールドワイド(国際決済業界のテクノロジー

     企業)の最高財務責任者及び経営委員会の委員を務めた。ハンドミジーン氏は2003年から2007年までタイコ・イ
     ンターナショナル・リミテッドのシニア・バイス・プレジデント兼財務担当者を、2000年から2002年までルーセ
     ント・テクノロジーのシニア・バイス・プレジデント兼財務担当者を務めた。1988年から2000年までゼネラル・
     モーターズ・カンパニーの管理職を務めた。ハンドミジーン氏は、ドイツ、フランクフルトのダウ・ケミカルに
     おいてクレジット・アナリストとしてのキャリアを開始した。
     ウェンディ・Ｅ・ジョーンズ（Wendy                   E.  Jones）:

     55 歳
     2021  年１月から取締役
     当社委員会への所属
     ・監査委員会
       ジョーンズ氏は、2016年10月から2020年12月まで、eBay,                              Inc.   （多国籍電子商取引企業）のグローバル・オ

     ペレーション担当シニア・バイス・プレジデントを務め、世界中のeBayの顧客サービス、リスク、信頼、決済業
     務、職場資源の機能を担当した。その間、同氏は、eBayの運営委員会の委員長も務め、同社の製品チームとビジ
     ネスチームの関わりを管理し、同社の年間ビジネスロードマップの開発と実行を監督した。それ以前は、ブラジ
     ル、ロシア、メキシコなどの市場でのeBayの立ち上げや、eBayのクロスボーダー取引の先頭に立つなど、他の
     様々な指導的立場を務め、キャリアの多くをeBayのグローバル・プレゼンスに注力してきた。eBay入社以前は、
     ステート・ストリート・バンク、ランド・ローバーNA、iSKYインクなどで様々な指導的役割を務めてきた。
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     カール・Ｊ・クラペック氏（Karl                  J.  Krapek）：
     72 歳
     2004  年１月から取締役
     当社委員会への所属
       ・報酬委員会
     上場会社取締役会への所属

       ・アメリカン・バーチャル・クラウド・テクノロジーズ・インク
       ・ノースロップ・グラマン・コーポレーション
       クラペック氏は、1999年から2002年１月に退職するまで、ユナイテッド・テクノロジーズ・コーポレーショ

     ン（「UTC」）のプレジデント兼最高業務執行責任者を務めた。同氏は、1982年の入社以来、UTCでその他の管理
     職を務めた。また、同氏は2002年に設立された住宅用及び商業用不動産を開発するキーストーン・カンパニーズ
     の共同設立者である。
     ピーター・Ｒ・ライト氏（Peter                 R.  Lighte）：

     72 歳
     2016  年３月から取締役
     当社委員会への所属
       ・コーポレート・ガバナンス及び企業倫理委員会
       ・投資委員会
       ライト氏は、2010年から2014年まで中国のJPモルガン・コーポレート・バンキング（グローバル金融サービ

     ス会社）の副会長を、2007年から2010年まではJPモルガン・チェース・バンク・チャイナの設立時の会長を務め
     た。以前は、JPモルガンの欧州グローバル・オペレーティング・サービス部門におけるトレジャリー及びセキュ
     リティ・サービスのインターナショナル・クライアント・カバレッジを統率し、ロンドンにおけるコーポレー
     ト・バンクの再建に貢献した。2000年から2002年までは東京のチェース・トラスト・バンクのプレジデントを務
     めた。また、北京のマニュファクチャラーズ・ハノーバー・トラスト・カンパニーの設立時の代表者も務めた。
     また、同氏はミドルベリー・カレッジ及びサンタクララ大学等の学術研究機関で教鞭をとった。
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     チャールズ・Ｆ・ロウリー氏（Charles                    F.  Lowrey）：
     63 歳
     2018  年12月から取締役
     プルデンシャル委員会への所属
       ・経営委員会
       同氏は、2018年12月よりプルデンシャル・ファイナンシャルの取締役会長、最高経営責任者、に選任され

     た。現職就任前は、2014年から2018年までプルデンシャルのエグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高業務
     執行責任者（国際事業）を務めた。2011年から2014年にかけてプルデンシャルのエグゼクティブ・バイス・プレ
     ジデント兼最高業務執行責任者（米国事業）を務めた。また、プルデンシャル・インベストメント・マネジメン
     ト・インクの最高経営責任者兼プレジデントを務め、PGIMリアル・エステートの最高経営責任者を務めた。2001
     年に当社に入社する前は、1988年に投資銀行での経歴を開始することとなったJPモルガンの不動産及び宿泊施設
     の投資銀行グループで、米州のマネージング・ディレクター及び責任者を務めた。同氏はまた、ニューヨーク市
     で同氏が設立した建築企業においてマネージング・パートナーを４年間務めた。当該期間中に、建築家として
     ニューヨーク州に登録された。
     ジョージ・パズ氏（George              Paz）：

     65 歳
     2016  年３月から取締役
     当社委員会への所属
       ・監査委員会
       ・財務委員会
     上場会社取締役会への所属
       ・ハネウェル・インターナショナル・インク
     過去５年間における取締役会への所属
       ・エクスプレス・スクリプツ・ホールディング・カンパニー（2018年12月）
       パズ氏は、2016年５月から2018年12月まで、薬剤給付管理会社であるエクスプレス・スクリプツ・ホール

     ディング・カンパニー（エクスプレス・スクリプツ）の非業務執行会長であり、2005年４月に最高経営責任者に
     就任後、2006年５月から2016年５月まで会長兼最高経営責任者を務めた。パズ氏は2003年10月から2014年２月ま
     で、エクスプレス・スクリプツの社長を務め、2004年１月から2018年12月まで取締役を務めている。同氏は1998
     年にシニア・バイス・プレジデント兼最高財務責任者としてエクスプレス・スクリプツに入社した。エクスプレ
     ス・スクリプツに入社前、パズ氏は1988年から1993年まで及び1996年から1998年までクーパーズ・アンド・ライ
     ブランドのパートナーを務め、1993年から1995年まではライフ・パートナーズ・グループのエグゼクティブ・バ
     イス・プレジデント兼最高財務責任者を務めた。
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     サンドラ・ピアナルト           氏（Sandra      Pianalto）：
     66 歳
     2015  年７月から取締役
     当社委員会への所属
       ・コーポレート・ガバナンス及び企業倫理委員会
       ・財務委員会
     上場会社取締役会への所属
       ・イートン・コーポレーション・ピーエルシー
       ・ファーストエネジー・コーポレーション
       ・Ｊ.Ｍ.スマッカー・カンパニー
       ピアナルト氏は2003年２月から2014年５月に退職するまで、クリーブランド連邦準備銀行の総裁を務めた。

     ピアナルト氏は1993年から2003年までクリーブランド連邦準備銀行のファースト・バイス・プレジデント兼最高
     業務執行責任者を務め、1988年から1993年まではバイス・プレジデント兼取締役会秘書役を務めた。ピアナルト
     氏は1983年から1988年の間、クリーブランド連邦準備銀行において様々な監督的役割を務めた。クリーブランド
     連邦準備銀行以前は、連邦準備制度理事会のエコノミスト、米国議会下院の予算委員会のスタッフを務めた。
     クリスティーン・Ａ・プーン氏（Christine                       A.  Poon）：

     68 歳
     2006  年９月から取締役
     2020  年５月から主席独立取締役
     当社委員会への所属
       ・経営委員会（委員長）
       ・財務委員会（委員長）
       ・投資委員会
       ・リスク委員会
     上場会社取締役会への所属
                              *
       ・デシベル・セラピューティックス・インク
                          **
       ・コーニンクレッカ・フィリップスNV
       ・レジェネロン         ・ファーマスーティカルズ
       ・シャーウィン・ウィリアムズ・カンパニー
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       プーン氏は、2015年９月からオハイオ州立大学、マックス・Ｍ・フィッシャー・カレッジ・オブ・ビジネス
     のExecutive       in  Residenceを務め、同校で2014年10月から2015年９月まで、経営及び人事管理の教授を務めた。
     同氏は2009年４月から2014年10月まで、同校のDean                            and  John   W.  Berry,    Sr.  Chair   in  Businessを務めた。
     2005年から2009年３月に退職するまでジョンソン＆ジョンソンの副会長兼取締役会の一員を務めた。2000年に
     ファーマスーティカル・グループのカンパニー・グループ・チェアマンとしてジョンソン＆ジョンソンに入社し
     た。2001年にジョンソン＆ジョンソンの執行委員会委員及びファーマスーティカル・グループのワールドワイ
     ド・チェアパーソンに就任し、2003年から2005年にかけてメディスンズ＆ニュートリショナルズのワールドワイ
     ド・チェアパーソンを務めた。ジョンソン＆ジョンソン入社前は、ブリストル・マイヤーズ・スクイブにて15年
     間にわたり様々な管理職を務めた。
    * プーン氏は、2021年2月に上場したデシベル・セラピューティックス・インクの取締役を務めている。

    **  2021年2月23日、コーニンクレッカ・フィリップスNVは、プーン氏が、現在の任期終了後、2021年5月に監査を退任すること
    を発表した。
     ダグラス・Ａ・スコヴァナー氏（Douglas                      A.  Scovanner）：

     65 歳
     2013  年11月から取締役
     当社委員会への所属
       ・監査委員会
       ・経営委員会
       ・リスク委員会（委員長）
       スコヴァナー氏は、2013年10月から、経営コンサルティング・ファームであるコンプリヘンシブ・ファイナ

     ンシャル・ストラテジーズ・エルエルシーの設立者兼執行役員を務めている。従前、スコヴァナー氏は、ター
     ゲット・コーポレーション（北米の小売企業）にて、1994年から2012年まで最高財務責任者を、2000年から2012
     年までエグゼクティブ・バイス・プレジデントを務めた。ターゲット・コーポレーションに入社する前の1979年
     から1994年にかけて、スコヴァナー氏は、フレミング・カンパニーズ・インク、コカ・コーラ・エンタープライ
     ズ・インク、コカ・コーラ・カンパニー及びフォード・モーター・カンパニーにおいて、様々な管理職を歴任し
     た。
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     マイケル・Ａ・トッドマン              氏（Michael       A.  Todman）：
     63 歳
     2016  年３月から取締役
     当社委員会への所属
       ・報酬委員会（委員長）
       ・経営委員会
       ・財務委員会
       ・リスク委員会
     上場会社取締役会への所属
       ・ブラウン・フォーマン・コーポレーション
       ・キャリア・グローバル・コーポレーション
       ・モンデリーズ・インターナショナル・インク
     過去５年間における取締役会への所属
       ・ニューウェル・ブランズ（2020年５月）
       トッドマン氏は2014年11月から2015年12月まで、世界的な家庭用品の製造会社であるワールプール・コーポ

     レーション（「ワールプール」）の副会長を務めた。同氏は2006年から2007年、及び2010年から2014年までワー
     ルプール・インターナショナルの社長を務め、2007年から2010年までは、北米ワールプールのプレジデントを務
     めた。同氏は、2001年から2005年までワールプール・ヨーロッパのエグゼクティブ・バイス・プレジデント及び
     プレジデント、2001年には北米ワールプールのエグゼクティブ・バイス・プレジデント等、ワールプール社で複
     数の上位役職を務めた。
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       (b)  業務執行役員
         男性の業務執行役員の数：8名、女性の業務執行役員の数：3名（女性の業務執行役員の比率：27.27％）

         2021年２月19日現在のプルデンシャル・ファイナンシャルの業務執行役員の氏名、年齢及び役職は以下の

        とおりである。
            氏名           年齢            役職             その他の取締役職

     チャールズ・Ｆ・ロウリー
                       63   会長、最高経営責任者兼プレジデント                         なし
     （Charles     F.  Lowrey）
     ロバート・Ｍ・ファルゾン
                       61   副会長                         なし
     （Robert     M.  Falzon）
     アン・Ｍ・カプラー
                          エグゼクティブ・バイス・プレジデント
                       63                            なし
     (Ann   M.  Kappler)
                          兼法律顧問
     ケネス・Ｙ・タンジ
                          エグゼクティブ・バイス・プレジデント
                       54                            なし
     （Kenneth     Y.  Tanji）
                          兼最高財務責任者
     スコット・Ｇ・スライスター
                          エグゼクティブ・バイス・プレジデント
                       61                            なし
     （Scott    G.  Sleyster）
                          兼国際事業責任者
     アンドリュー・F・サリバン
                          エグゼクティブ・バイス・プレジデント
                       50                            なし
     （Andrew     F.  Sullivan）
                          兼米国事業責任者
     ルシエン・Ａ・アルジアリ
                          エグゼクティブ・バイス・プレジデント
                       61                            なし
     （Lucien     A.  Alziari）
                          兼主席人事担当役員
     ステイシー・グッドマン
                          エグゼクティブ・バイス・プレジデント
                       58                            なし
     （Stacey     Goodman）
                          兼最高情報責任者
     キャンダス・Ｊ・ウッズ
                          シニア・バイス・プレジデント兼チー
                       60                            なし
     （Candace     J.  Woods）
                          フ・アクチュアリー
     ニコラス・Ｃ・シリッチ
                          シニア・バイス・プレジデント兼最高リ
                       59                            なし
     （Nicholas      C.  Silitch）
                          スク管理責任者
     ティモシー・Ｌ・シュミット
                          シニア・バイス・プレジデント兼最高投
                       62                            なし
     （Timothy     L.  Schmidt）
                          資責任者
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     プルデンシャル・ファイナンシャルの業務執行役員の経歴は以下のとおりである。
     チャールズ・Ｆ・ロウリー氏（Charles                     F.  Lowrey）     は、2019年4月にプルデンシャル・ファイナンシャルの取締

    役会会長、2018年12月に、プルデンシャル・ファイナンシャル及びザ・プルデンシャル・インシュアランス・カン
    パニー・オブ・アメリカ（「PICA」）の最高経営責任者、プレジデント及び取締役に選任された。同氏は、2014年
    ３月から2018年11月までプルデンシャル・ファイナンシャル及びPICAのエグゼクティブ・バイス・プレジデント兼
    最高業務執行責任者（国際事業）を務めた。2011年２月から2014年３月にかけてプルデンシャル・ファイナンシャ
    ル及びPICAのエグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高業務執行責任者（米国事業）を務めた。同氏はさら
    に、2008年１月から2011年２月にかけてプルデンシャル・インベストメント・マネジメント・インクの最高経営責
    任者兼プレジデントを務めた。2002年２月から2008年１月にかけて当グループの不動産投資管理及び助言業務部門
    であるプルデンシャル・リアル・エステート・インベスターズ（「PREI」）（現PGIMリアル・エステート）の最高
    経営責任者を務めた。2001年３月に当社に入社する前は、1988年に投資銀行での経歴を開始することとなったJPモ
    ルガンの不動産及び宿泊施設の投資銀行グループで、米州のマネージング・ディレクター及び責任者を務めた。同
    氏はまた、ニューヨーク市で設立した建築及び開発企業においてマネージング・パートナーを４年間務めた。
     ロバート・Ｍ・ファルゾン氏（Robert                    M.  Falzon）     は、2019年8月にプルデンシャル・ファイナンシャルの取締

    役に選任され、2018年12月から                プルデンシャル・ファイナンシャル及びPICAの副会長に就任している。2013年３月
    から2018年11月までプルデンシャル・ファイナンシャル及びPICAのエグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高
    財務責任者を務めた。ファルゾン氏は、1983年に当社に入社し、様々な役職を歴任してきた。同氏は、2010年から
    2013年にかけてPICA及びプルデンシャル・ファイナンシャルのシニア・バイス・プレジデント兼財務責任者を務め
    た。従前においては、PREIのマネージング・ディレクター、PREIのグローバル・マーチャント・バンキング・グ
    ループ長及び欧州事業の最高経営責任者、プルデンシャル・セキュリティーズのマネージング・ディレクター、並
    びにプルデンシャル・キャピタル・グループ（現PGIMプライベート・キャピタル）のリージョナル・バイス・プレ
    ジデントであった。
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     アン・Ｍ・カプラー氏（Ann               M.  Kappler）     は、2020年9月にプルデンシャル・ファイナンシャル及びPICAのエグ
    ゼクティブ・バイス・プレジデント兼法律顧問に選任された。2015年から2020年までシニア・バイス・プレジデン
    ト、副法律顧問及び渉外担当責任者を務めた。2009年以降、2014年から2015年までは副法律顧問及び渉外担当責任
    者、2012年から2014年までは訴訟・規制担当チーフ・リーガル・オフィサー、2009年から2012年まではコーポレー
    トサービス担当チーフ・リーガル・オフィサーなど、さまざまな監督者の役職を務めた。2009年にプルデンシャル
    に入社する前は、ウィルマー・カトラー・ピッカリング・ヘイル・ドール法律事務所のパートナー、連邦住宅抵当
    公庫（Fannie       Mae）のジェネラル・カウンセル、ジェナー＆ブロック法律事務所の訴訟パートナーを務めた。同氏
    は、米国最高裁判所及び米国連邦控訴裁判所（D.C.巡回区）でロークラーク（                                        Judicial     Law  Clerk）    としてキャリア
    をスタートさせた。
     ケネス・Ｙ・タンジ氏（Kenneth                 Y.  Tanji）    は、2018年12月に、          プルデンシャル・ファイナンシャル及びPICAの

    エグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高財務責任者に選任された。2013年３月から2018年11月までは、プル
    デンシャル・ファイナンシャル及びPICAのシニア・バイス・プレジデント兼財務担当役員を務めた。2013年に、同
    氏はプルデンシャルの国際事業の最高財務責任者を務めた。2003年から2009年までは、プルデンシャル・アニュイ
    ティのシニア・ファイナンシャル・オフィサー、ワコビア・セキュリティーズとの合弁リテール・ブローカー会社
    のプルデンシャル代表を務めた。同氏はプルデンシャルの資産運用事業のファイナンス担当バイス・プレジデント
    を務め、プルデンシャルのプライベート・クライアント及び債務資本市場グループにおいて、様々な役職を歴任し
    てきた。タンジ氏は1988年にプルデンシャルに入社した。
     スコット・Ｇ・スライスター氏（Scott                     G.  Sleyster）      は、2018年12月に、          プルデンシャル・ファイナンシャル

    及びPICAのエグゼクティブ・バイス・プレジデント兼国際事業責任者に選任された。それ以前はプルデンシャル・
    ファイナンシャル及びPICAのシニア・バイス・プレジデント兼最高投資責任者を務めた。同氏は、1987年からプル
    デンシャルに勤務しており、フルサービス退職金事業の部長、保証商品事業のプレジデント、従業員給付部門の最
    高財務責任者及び当社の財務、デリバティブ及び投資管理部門等で様々な役職を歴任してきた。
     アンドリュー・F・サリバン氏（                 Andrew    F.  Sullivan     ） は、2019年12月にエグゼクティブ・バイス・プレジデン

    ト兼米国事業責任者に選任された。以前は、プルデンシャル・リタイヤメント及びプルデンシャル・グループ・イ
    ンシュアランスから構成されるプルデンシャル・ワークプレイス・ソリューション・グループの最高経営責任者を
    務めていた。2011年にプルデンシャルに入社する前は、ケアファースト・ブルークロス・ブルーシールドの                                                        シニ
    ア・バイス・プレジデントを務めていた。それ以前は、シグナに8年間在籍し、多数の上級管理職を歴任した。ま
    た、ダイアモンド・テクノロジー・パートナーズ及びダイムラー・クライスラーでも管理職を務めた。
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     ルシエン・Ａ・アルジアリ氏（Lucien                    A.  Alziari）     は、プルデンシャル・ファイナンシャル及びPICAのエグゼ
    クティブ・バイス・プレジデント兼主席人事担当役員である。2017年６月より、プルデンシャル・ファイナンシャ
    ル及びPICAのシニア・バイス・プレジデント兼主席人事担当役員を務めた。2012年から2017年までは、A.P.                                                         モ
    ラー・マースクのエグゼクティブ・バイス・プレジデント兼主席人事担当役員を務めた。2004年から2012年まで、
    同氏はエイボン・プロダクツ・インクの主席人事担当役員兼主席企業責任者を務めた。エイボン・プロダクツ・イ
    ンクの前は、英国のマーズ・コンフェクショナリー及びニューヨーク、ウィーン及びドバイのペプシコ・インクに
    勤務していた。
     ステイシー・グッドマン氏（Stacey                   Goodman）     は、2019年7月にプルデンシャル・ファイナンシャル及びPICAの

    エグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高情報責任者に選任された。以前は、連邦住宅金融抵当金庫で最高情
    報責任者     (CIO)   を務め、テクノロジー部門を担当したほか、上級運営委員会のメンバーも務めた。連邦住宅金融
    抵当金庫の入社以前は、CITグループ・インクのエグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高情報責任者とし
    て、経営会議のメンバーを務めた。その前は、バンク・オブ・アメリカでグローバル・テクノロジー/オペレー
    ション部門の最高情報責任者を務めた。また、UBSとペインウェバーでグローバル・リーダーを務めた。グッドマ
    ン氏はソロモン・ブラザーズでキャリアをスタートさせた。
     キャンダス・Ｊ・ウッズ氏（Candace                    J.  Woods）    は、2017年11月に、プルデンシャル・ファイナンシャル及び

    PICAのシニア・バイス・プレジデント兼チーフ・アクチュアリーに選任された。現職に就任する前には、ウッズ氏
    はPICA内のアクチュアリ・センター・オブ・エクセレンスのバイス・プレジデント及びチーフ・アクチュアリーを
    務めた。また、2012年から2013年までは、プルデンシャルの国際事業のバイス・プレジデント及びアクチュア
    リー、2013年から2017年まではバイス・プレジデント及びチーフ・アクチュアリーを務めた。2010年から2012年ま
    では、コーポレート・アクチュアリー部門のバイス・プレジデント兼アクチュアリー、                                            プルコ・ライフ・インシュ
    アランス・カンパニー           及びプルコ・リインシュアランスの指名アクチュアリーを務めた。同氏は1982年にプルデン
    シャル社に入社した。
     ニコラス・Ｃ・シリッチ氏（Nicholas                    C.  Silitch）     は、2012年５月にプルデンシャル・ファイナンシャル及び

    PICAのシニア・バイス・プレジデント兼最高リスク管理責任者に就任した。同氏は、同組織の企業リスク委員会の
    委員長であり、プルデンシャルの上級管理職評議会のメンバーでもある。同氏は2010年にチーフ・クレジット・オ
    フィサー及び投資リスク管理者部長としてプルデンシャルに入社した。プルデンシャルに入社する前は、同氏はバ
    ンク・オブ・ニューヨーク・メロンの代替投資サービス、ブローカー・ディーラー・サービス及びパーシング事業
    の最高リスク管理責任者を務めていた。
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     ティモシー・Ｌ・シュミット氏（Timothy                      L.  Schmidt）     は、2018年12月にプルデンシャル・ファイナンシャル及
    びPICAのシニア・バイス・プレジデント兼最高投資責任者に選任された。同氏は上席資産負債委員会の議長を務
    め、国際金融協会の資産・投資運用委員会においてプルデンシャルの代表を務める。2012年から2018年までは、プ
    ルデンシャルのグローバル・ポートフォリオ・マネジメント長であった。2010年から2012年までは、プルデンシャ
    ルの退職金及び団体保険事業の資産／負債の全体的な管理の責任者であった。2010年７月にプルデンシャルに入社
    するまでは、メットライフの個人事業の最高財務責任者を務め、ウェルス・ストラテジー・グループ長も務めた。
    メットライフでの25年間で、ポートフォリオ・マネジメント・ユニット長や、ストラクチャード・ファイナンス
    長、国債部門長などを含む投資部門での様々な役職を歴任した。
    次へ

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          (c)   役員及び取締役の株式所有状況

         下表は、以下の者による2021年３月12日現在の当社の普通株式の実質的な所有状況を示すものである。

       ・　各取締役、取締役候補及び各指定執行役員（2020年4月に退職したペレティエ氏を除く）

       ・　当社グループとしてのすべての現役の取締役及び業務執行役員
                                            取締役株式
                             行使可能な               繰延ユニット／        実質的に所有さ
                                    実質的に所有さ
                     普通株式の       オプションの対                追加未行使ユ       れる株式数及び
        実質所有者の氏名                            れる株式数
                      株式数       象となる                ニット      未行使ユニット
                                     （注1）
                              株式数              （注2、3、4、         数合計
                                              5）
     トーマス・J・ボルティモア・
                         500               500      64,404        64,904
     ジュニア
     ギルバート・Ｆ・カセラス                    500               500      36,486        36,986
     マルティナ・ハンドミジーン                    128               128      26,837        26,965
     ウェンディ・E・ジョーンズ                   1,000               1,000        1,987        2,987
     カール・Ｊ・クラペック                   38,455               38,455        9,464       47,919
     ピーター・Ｒ・ライト                     80               80      13,111        13,191
     ジョージ・パズ                    500               500      13,107        13,607
     サンドラ・ピアナルト                    451               451      12,645        13,096
     クリスティーン・Ａ・プーン                   11,583               11,583        16,739        28,322
     ダグラス・Ａ・スコヴァナー                   13,086               13,086        20,934        34,020
     マイケル・Ａ・トッドマン                   2,950               2,950       13,111        16,061
     チャールズ・Ｆ・ロウリー                   93,055       278,745        371,800        334,122        705,922
                        91,528
     ロバート・Ｍ・ファルゾン                          202,551        294,079        263,747        557,826
                        (注6)
     スコット・Ｇ・スライスター                   68,022       171,590        239,612        245,914        485,526
     アンドリュー・Ｆ・サリバン                   13,560        25,943        39,503       114,696        154,199
     ケネス・Ｙ・タンジ                   24,678        84,581       109,259        105,857        215,116
     集団としてのすべての取締役及び
                       402,996        905,038       1,308,034        1,580,786        2,888,820
     業務執行役員（22名）
     (注1)　個々の取締役及び業務執行役員、並びに集団としての取締役及び業務執行役員が2021年３月12日現在で実質的に所有

         する発行済み普通株式は、全体の１％未満である。
     (注2)　数値には、非従業員取締役の繰延報酬制度及びプルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ繰
         延報酬制度を通じた繰延ユニットの、議決又は投資に関する権利を伴わない株式又は株式等価物が含まれる。                                                   ボル
         ティモア氏、64,404ユニット；              カセラス氏、36,486         ユニット    ；ハンドミジーン氏、26,837ユニット；ジョーンズ氏、
         1,987ユニット；クラペック氏、9,464                 ユニット    ；ライト氏、13,111ユニット；パズ氏、13,107ユニット；ピアナルト
         氏、12,645ユニット；プーン氏、16,739                   ユニット    ；スコヴァナー氏、20,934ユニット；トッドマン氏、13,111                            ユニッ
         ト；スライスター氏、102,440ユニット                  ；及びサリバン氏、3,893ユニット。
     (注3)　業績連動型株式報奨制度に基づく、                    当社目標達成時に受領する、以下の目標株式数が含まれている：ロウリー氏、
         209,366；ファルゾン氏、164,498；スライスター氏、88,731；サリバン氏、70,177、及びタ                                          ンジ氏、66,141。
     (注4)　以下の権利未確定のストック・オプションを含む：ロウリー氏、90,063；ファルゾン氏、71,617；スライスター氏、
         41,234；サリバン氏、27,117、及びタンジ氏、28,213。
     (注5)　以下の権利未確定の制限付株式ユニットを含む：ロウリー氏、34,693；ファルゾン氏、27,632；スライスター氏、
         13,509；サリバン氏、13,509、及びタンジ氏、11,053。
     (注6)　ファルゾン・ファミリー・プライベート財団が保有する1,100株が含まれる。
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     (2)  報酬
       (a)  取締役報酬
      コーポレート・ガバナンス及び企業倫理委員会は、定期的に（通常、３年ごとに）当社の非従業員取締役の報

     酬を検討し、必要と判断した場合、取締役会に対してその変更を提言している。
      下表は、2020年度の当社の非従業員取締役の報酬制度の構成要素を記載したものである。
           報酬の構成要素                           取締役報酬制度

     年間報酬                   150,000ドル。取締役の選択により繰延可能
                         １年後（又は、より早期に開催される次の定時株主総会期日）に権利
     年間株式報酬
                         が確定する制限付株式ユニット150,000ドル
     取締役会及び委員会報酬                   なし
                         監査委員会及びリスク委員会には35,000ドル
     取締役会会長報酬                   報酬委員会には30,000ドル
                         その他すべての委員会には20,000ドル（注1）
     主席独立取締役報酬                   50,000ドル
     コーポレート・ソーシャル責任委員会
                         １会議につき1,250ドル（会議への出席を条件とする）
     委員の会議費用（注2）
     新任取締役エクイティ報奨（１回限り
                         １年後に権利が確定する制限付株式ユニット150,000ドル
     の付与）
                         取締役会に所属して６年以内の年間現金報酬の６倍に相当する価値の
     株式所有ガイドライン
                         当社普通株式又は繰延株式ユニットの所有権（注3）
    (注1)　　随時設立される取締役会付属の常任委員会及び非常任委員会を含むが、業務執行役員会は除く。

    (注2)　　コーポレート・ソーシャル責任監督委員会は、経営陣及び取締役会で構成される。当該委員会は、通常、取締役会及
         び取締役会付属委員会とは別の日程で会議を行う。当該委員会に所属する非従業員取締役は、現在、カセラス氏、ラ
         イト氏及びピアナルト氏により構成される。2020年度中、コーポレート・ソーシャル責任監督委員会は、３度の会議
         を行った。
    (注3)　　2020年12月31日現在、2021年１月に取締役に就任したジョーンズ氏を除く各非従業員取締役は本ガイドラインの条件
         を満たしている。ジョーンズ氏は取締役就任日から６年以内に本ガイドラインの株式所有の条件を満たすことを求め
         られている。株式保有ガイドラインの目的から、株式所有レベルを一度満たした非従業員取締役は、当該取締役が所
         有する普通株式の価値の変動にかかわらず、引き続き当該ガイドラインを満たしているものとみなされる。
     当社は、非従業員取締役の繰延報酬制度（「本制度」）を維持する。2011年度以降、取締役会及び委員会の年間

    報酬の50％が１年後（又は、より早期に開催される次の定時株主総会期日）に権利が確定する制限付株式ユニット
    にて付与されている。非従業員取締役は、現金及び権利が確定した株式報酬を、当社普通株式又は固定金利ファン
    ドへの投資を再現する本制度に基づく勘定において投資することを選択することができる。固定金利ファンドは、
    プルデンシャル従業員貯蓄制度（「PESP」）で提供される固定金利ファンドに投資された資金と同じ方法で利息が
    発生する。取締役の選択により、本制度は、取締役の任期の満了の際若しくは満了後又は取締役会に所属している
    間に分配が開始される旨を規定している。
     各取締役は、本制度に基づく繰延勘定に保有する制限付株式ユニットについて配当金等価物を受領し、当該配当

    は当社の普通株式につき支払われる配当額と同額とする。当該繰延勘定に振替えられた配当金は、追加の株式ユ
    ニットの形式で再投資される。
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     取締役の報酬制度の下では、非従業員取締役が株式所有ガイドラインを満たした場合、年次の持分として付与さ
    れた制限付株式ユニットは、（取締役の選択により）現金又は当社普通株式として権利が確定した後に支払われる
    か、取締役の選択により権利確定後も繰延可能となる。もし取締役が株式所有ガイドラインを満たさない場合、制
    限付株式ユニットは取締役の任期の満了まで自動的に繰り延べられる。
    2020  年度の取締役報酬

                                 報酬

                                            その他の
                                             報酬        合計
                                    株式報奨
                            現金
                                            （注2）
                                    （注1）
      氏名                                 （米ドル）
      トーマス・J・ボルティモア・ジュニア                       201,057        150,000                351,057
      ギルバート・Ｆ・カセラス                       173,750        150,000         5,000       328,750
      マルティナ・ハンドミジーン                       172,211        150,000         5,000       327,211
      ウェンディ・Ｅ・ジョーンズ（注3）                          0        0                0
      カール・Ｊ・クラペック                       160,962        150,000                310,962
      ピーター・Ｒ・ライト                       152,500        150,000                302,500
      ジョージ・パズ                       150,000        150,000         5,000       305,000
      サンドラ・ピアナルト                       153,750        150,000         5,000       308,750
      クリスティーン・Ａ・プーン                       220,031        150,000                370,031
      ダグラス・Ａ・スコヴァナー                       185,000        150,000                335,000
      マイケル・Ａ・トッドマン                       169,039        150,000         5,000       324,039
     (注1)　当社普通株式のユニットにて付与された金額を示している。記載された数値は、米国財務会計基準審議会会計基準編

         纂書トピック718（「ASCトピック718」）に基づき算出された、当該年度中に付与された制限付株式ユニットの付与
         日現在の公正価値の総額である。ASCトピック718に基づき、付与日現在の公正価値は、普通株式の付与日における市
         場終値を用いて算出され、当該報奨の要件となる在職期間における市場価値の変動に応じて認識される。繰延報酬制
         度の各非従業員取締役の勘定のユニット建ての総残高（過年度からのすべての繰延及び2020年度の繰延を含む。）及
         び年度末の価値は、以下のとおりであった。ボルティモア氏、63,613ユニット及び4,966,267ドル；カセラス氏、
         36,038ユニット及び2,813,487ドル；ハンドミジーン氏、26,507ユニット及び2,069,401ドル；クラペック氏、13,244
         ユニット及び1,033,959ドル；ライト氏、12,950ユニット及び1,011,007ドル；パズ氏、12,946ユニット及び
         1,010,694ドル；ピアナルト氏、12,454ユニット及び972,284ドル；プーン氏、16,533ユニット及び1,290,731ドル；
         スコヴァナー氏、21,762ユニット及び1,698,959ドル；トッドマン氏、12,950ユニット及び1,011,007ドル。
     (注2)　金額は、同額の慈善寄付を表している。
     (注3)　ジョーンズ氏は、2021年１月４日に取締役に就任した。
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       (b)  役員報酬
    2020  年度要約報酬表

     下表は、2020年、2019年及び2018年の12月31日に終了した各事業年度における指定執行役員に支払われた報酬を
    示したものである。2018年度と2019年度については、サリバン氏は指定執行役員ではなかったので、記載がない。
                                      非株式

                                          年金価額の      その他
                               オプション      インセン
                     給与     株式報奨                変動及び非適      すべての
                                報奨     ティブ・                  合計
      氏名及び主要役職          年度     （ドル）      （ドル）                格繰延報酬       報酬
                                （ドル）     プラン報酬                 （ドル）
                     （注1）      （注2）                 （ドル）      （ドル）
                                （注3）     （ドル）
                                           （注5）      （注6）
                                     （注4）
                2020
                    1,246,154      4,980,063      1,682,442      5,889,715      1,133,852       58,028    14,990,254
     チャールズ・Ｆ・
     ロウリー           2019
                    1,200,000      4,980,009      1,666,665      6,085,252      1,128,436       72,577    15,132,939
     最高経営責任者
                2018
                     794,808     2,499,088       854,897     5,478,255       661,825      68,585    10,357,458
                2020

                     623,077     1,560,093       527,040     1,767,572       531,777      30,821    5,040,380
     ケネス・Ｙ・タンジ
     エグゼクティブ・バイ
     ス・プレジデント兼最
                2019
                     600,000     1,560,046       522,102     1,643,475       491,659      50,093    4,867,375
     高財務責任者
                2018
                     446,404      381,597      65,242    1,331,611       59,264      19,024    2,303,142
                2020
                    1,038,461      3,960,006      1,337,850      4,636,117       937,141      76,941    11,986,516
     ロバート・Ｍ・
     ファルゾン
                2019
                    1,000,000      3,960,144      1,325,304      4,754,861       938,263      104,406    12,082,978
     バイス・プレジデント
     （前最高財務責任者）
                2018
                     783,269     2,104,664       719,901     4,120,282       333,217      48,988    8,110,321
     スコット・Ｇ・スライ
                2020
                     726,923     2,280,076       770,274     2,936,921       922,521      35,383    7,672,098
     スター
     エグゼクティブ・バイ
     ス・プレジデント兼最
                2019
                     700,000     2,280,038       763,062     2,750,399       950,152      52,236    7,495,887
     高業務執行責任者（国
     際事業）
                2018
                     549,231     1,578,552       269,963     2,668,958       125,875      22,256    5,214,835
     アンドリュー・Ｆ・サ
     リバン
     エグゼクティブ・バイ
                2020
                     726,923     1,980,003       668,934     2,519,639       344,172      32,101    6,271,772
     ス・プレジデント兼最
     高業務執行責任者（米
     国事業）
     スティーブン・
                2020
                     283,765     2,850,023       962,838     3,097,048      2,054,437       9,135    9,257,246
     ペレティエ
     元エグゼクティブ・バ
                2019
                     770,000     2,850,094       953,813     5,110,059      5,122,625       66,252    14,872,843
     イス・プレジデント兼
     最高業務執行責任者
                2018
                     770,000     2,499,088       854,897     5,315,371      9,015,685       71,250    18,526,291
     （米国事業）
     (注1)　2020年度の給与欄に記載された金額には、ロウリー氏、タンジ氏、ファルゾン氏、スライスター氏、及びサリバン氏

         による、基本給の一部のSESPへの選択的な拠出が含まれている。拠出額はそれぞれ、38,446ドル、13,523ドル、
         30,138ドル、17,677ドル及び17,677ドルであった。
     (注2)　株式報奨欄に記載されている金額は、各年度において付与された、目標業績連動型株式及び目標業績連動型ユニット

         の付与日現在の公正価値の総額を示している。2020年度、2019年度及び2018年度について支払われる業績連動型株式
         の上限は、それぞれ目標額の1.25倍、1.25倍及び1.375倍である。
         付与日の公正な市場価値            (1株当たり95.87ドル)           に基づき、ロウリー氏、タンジ氏、ファルゾン氏、スライスター

         氏、サリバン氏及びペルティエ氏に付与された2020年度の株式報奨金の最高額は、それぞれ6,225,127ドル、
         1,950,188ドル、4,950,056ドル、2,850,119ドル、2,475,076ドル及び3,562,529ドルである。
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     (注3)　オプション報奨欄に記載された金額は、各年度において、前年度の業績に関連して付与されたストック・オプション
         の、ASCトピック718に基づき算出された付与日現在の公正価値の総額を示している。当該ストック・オプションの付
         与日現在の公正価値の計算に用いられた仮定は、かかる条件に関する協議に基づいてここに組み込まれている。オプ
         ション報奨欄に記載されている金額は、指定執行役員が当該オプションに基づき受領することになる実際の経済的価
         値と必ずしも一致しないことに注意されたい。
     (注4)　非株式インセンティブ・プラン報酬の欄に記載されている総額は、                                   (i)  各年の2月に支払われたパフォーマンス年度

         についての年間インセンティブ               (年間インセンティブのうち、強制的にブック・バリュー・パフォーマンス・プログ
         ラムに繰り延べた2018円又は2019年のインセンティブを含まない)；(ii)                                  直近の三年間の実績について毎年二月に支
         払ったブック・バリュー・ユニット;(iii)                     サリバン氏について2020年11月に支払ったオフサイクル・ブック・バ
         リュー・ユニット;(iv)ロウリー氏及びファルゾン氏の成功報酬の合計を表している。
                        2020             2019             2018

                         支払われた帳             支払われた帳             支払われた帳
                   年間のインセ             年間のインセ             年間のインセ
         氏名                簿価格ユニッ             簿価格ユニッ             簿価格ユニッ
                   ンティブ報奨             ンティブ報奨             ンティブ報奨
                         トの価値             トの価値             トの価値
         チャールズ・Ｆ・
                     3,119,000      2,710,994      3,167,500      2,780,211      2,870,000      2,608,046
         ロウリー
         ケネス・Ｙ・タンジ           1,123,000       644,572      1,169,000       474,475      990,000      341,611
         ロバート・Ｍ・
                     2,495,000      2,141,117      2,590,000      2,164,861      2,149,000      1,970,395
         ファルゾン
         スコット・スライス
                     1,782,000      1,154,921      1,620,500      1,129,899      1,620,000      1,048,958
         ター
         アンドリュー・Ｆ・サ
         リバン           1,890,000       629,639         —      —      —      —
         スティーブン・ペレ
                      891,000      2,206,048      2,590,000      2,520,059      2,870,000      2,445,371
         ティエ
         ロウリー氏に関する2020年度、2019年度及び2018年度の数値には、成功報酬の支払額がそれぞれ59,721ドル、

         137,541ドル及び209ドル含まれている。
         ファルゾン氏に関する2018年度の数値には、成功報酬の支払額が887ドル含まれている。

         当該成功報酬は、PGIM事業における成功報酬制度に関連するものである。ファルゾン氏及びロウリー氏は、現在これ

         らの制度に投資を行う資格を有しておらず、これらの制度に基づく新たな成功報酬の付与を受けることはできなく
         なったものの、従前付与された部分につき成功報酬が発生した場合には引き続きこれらの既存の取決めに基づく分配
         を受ける。
     (注5)　年金価額の変動及び非適格繰延報酬欄に記載された金額は、各指定執行役員の統合退職給付制度、補足的退職給付制

         度及びSERPに基づく累積給付額の保険数理上の現在価値の変動を表したものである。当該金額は、連結財務書類につ
         いて使用されたものと同じ利率及び死亡率の仮定、並びに税制適格でない基準で繰り延べられた報酬による市場利益
         を上回る利益に基づき計算されている。
         ペレティエ氏は、伝統的年金計算式に基づく年金給付を受けるが、ロウリー氏、タンジ氏、ファルゾン氏、スライス
         ター氏及びサリバン氏の年金給付は現金残高年金計算式に基づき支払われる。伝統的年金計算式に従って、平均適格
         所得を決定するために使用する所得対象年数は、２年に一度変更される（直近では2020年１月１日）。
         2020年度については、この欄に記載された金額には、統合退職給付制度からのペレティエ氏に対する支払額である
         93,751ドル；補足的な退職給付制度からの支払額（ロウリー氏、タンジ氏、ファルゾン氏、スライスター氏、サリバ
         ン氏及びペレティエ氏について、それぞれ20,328ドル、2,772ドル、13,120ドル、11,824ドル、2,348ドル及び
         4,120,745ドル）;         執行役員のためのPSI          補足的な退職給付制度からの              ペレティエ氏に対する支払額である22,489ド
         ル；及びSESPに係る市場金利を上回る金利（ロウリー氏、タンジ氏、ファルゾン氏、スライスター氏、サリバン氏に
         ついて、それぞれ12,039ドル、2,600ドル、6,370ドル、8,414ドル、及び1,459ドル）が含まれている。
     (注6)　2020年度のその他すべての報酬の欄に記載された金額の内訳は、下記に記載されている。

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    その他すべての報酬
                        手当        PESP  拠出       SESP  拠出
                                                    合計
                       （ドル）         （ドル）         （ドル）
                                                   （ドル）
                       （注1）         （注2）         （注2）
     チャールズ・Ｆ・ロウリー                      8,182        11,400         38,446          58,028
     ケネス・Ｙ・タンジ                      5,898        11,400         13,523          30,821
     ロバート・Ｍ・ファルゾン                     35,403         11,400         30,138          76,941
     スコット・Ｇ・スライスター                      6,937        10,769         17,677          35,383
     アンドリュー・Ｆ・サリバン                      3,024        11,400         17,677          32,101
     スティーブン・ペレティエ                        —       9,135           —        9,135
      (注1)　すべての指定執行役員について、「手当」欄に報告されている金額は、会社提供車の通勤及び制限された個人使用
         の費用であり、ドライバーと燃料に関連する費用を含む様々な費用を考慮に入れた式に基づいて、各個人の実際の通
         勤及び個人使用に割り当てられる費用の当社の判断を反映している。さらに、ファルゾン氏の場合、報告された金額
         にはセキュリティ・サービスの追加費用が含まれており、30,008ドルとなった。
     （注2)　PESP拠出及びSESP拠出の欄に記載される金額は、(a)                              PESP（適格所得の最大50％を、内国歳入法が定める範囲内
         で、税引前の拠出、ロス401              (k)に基づく拠出及び／又は税引後の拠出の任意の組合せにて拠出する機会を従業員に
         提供する確定給付制度）及び(b)プルデンシャル補助的従業員貯蓄制度（内国歳入法が定める上限（2020年度におい
         ては285,000ドル）を上回る所得を受領する従業員に対して、かかる上限を超える適格所得の最大４％を繰り延べる
         機会を提供する非適格退職給付制度）に基づく各指定執行役員の口座への当社の拠出を表している。当社は、PESPに
         基づく従業員の税引前の拠出又はRoth                  401  (k)に基づく繰延の最初の４％のすべてと、SESPに基づく従業員の繰延の
         すべてをマッチングする。
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       (c)  退職給付制度
    退職年金

    退職給付制度

     当社は、退職給付が当社の執行役員報酬制度の重要な構成要素であると考えている。それは、退職給付により、
    長期的な勤務が促進されるためである。したがって、当社は、指定執行役員を含む従業員のために、年金収入を提
    供する総合的な給付制度を設けている。この制度には、確定給付制度及び確定拠出制度、並びに高額報酬を付与さ
    れる従業員（すなわち、報酬及び給付について、内国歳入法が設ける上限を上回る金額を受領する従業員）が上記
    の上限がなかった場合に付与されていたものと同じ給付を受領することを可能とする２つの補足的な退職給付制度
    が含まれる。さらに、当社は、指定執行役員を含む一部の適格業務執行役員のために、３つの役員退職給付制度
    （「SERPs」）を設けている。当該制度は、特定の場合における退職給付の潜在的損失若しくは喪失の埋め合わせ
    をするもの、又は特定の主要な役員に付加的な給与を与えるものである。
     当社はまた、プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ繰延報酬制度（「繰延報酬制

    度」）を設けている。当該制度は、競争慣行の一環として業務執行役員（指定執行役員を含む）に対して提供され
    ている。
     当社は、退職給付を含む当社の従業員向け給付制度の競争力を、当社が人材獲得競争を行うその他の企業の給付

    制度の競争力と定期的に比較している。当社は、当社の従業員に対して、他社と比較した場合に競争市場の平均か
    又はそれに近い給付パッケージを提供することを目標としている。
       (d)  プルデンシャル退職及び上級役員退職制度；支配権の変更プログラム

    退職及び支配権の変更手続

     取締役会は、当社と指定執行役員を含む当社の一切の業務執行役員との間で、株主の承認を得ることなく、業務
    執行役員に対してその基本給及び直近の年間インセンティブ報奨の総額の2.99倍を超える給付及び給与を付与する
    旨を規定する離職又は支配権の変更に関する取決めを行うことを禁止する方針を採択した。当社は、一切の業務執
    行役員に消費税の負担、還付又はグロスアップを行わない。
     他の業務執行役員が、「事由」無き強制的な雇用解除により退職金を受領する資格を有する場合であっても、当

    社の最高経営責任者は、かかる利益を付与する退職制度に参加しない。
     業務執行役員に対し、競争力があり、かつ総合的な報酬パッケージを提供することを可能にするため、また当該

    業務執行役員と当社との将来における雇用関係を不明確にするおそれのある取引を検討する際に当該業務執行役員
    の残留を促進するため、当社は、特定の事象の発生に際して、指定執行役員を含む業務執行役員に対し退職年金及
    び退職給付を提供している。かかる退職年金及び退職給付は、２種類の制度に基づき付与される。
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    ・プルデンシャル退職制度（「退職制度」）
    ・プルデンシャル・ファイナンシャル業務執行役員支配権変更退職制度
     当社は、指定執行役員との間で個別の雇用契約を締結していない。かかる契約の締結に代わり、死亡、障害、退

    職若しくは定年退職、又は当社の支配権の変更を含む退職年金に関する特定の事象に関する指定執行役員の権利
    は、これら２つの制度により保証されている。
     当社は、退職及び支配権の変更に係る支払及び給付を付与するにあたり、複数の理由から個別の交渉による契約

    ではなく、制度を利用している。第一に、「制度」というアプローチにより、当社はこれらの取決めの条件を、随
    時、柔軟に変更することができる。雇用契約を変更する場合には、関連する指定執行役員の同意が必要となる。第
    二に、このアプローチは、会社の内外に対してより透明性が高いものである。内部に対する透明性により、退職又
    はその他の雇用関係の終了に係る支払や給付につき個別的な交渉を行う必要性が削減される。さらに、指定執行役
    員に対して、その他の指定執行役員と同等の退職金の支払や給付が付与されることが保証される。
     以上のとおり、指定執行役員を含む当社の業務執行役員は、最高経営責任者を除き、「事由」無き非自発的な雇

    用関係の終了に際して退職金の支払及び給付を受領する権利を有している。かかる業務執行役員及び最高経営責任
    者はまた、支配権の変更に関連する、「事由」無き非自発的な雇用関係の終了、又は「正当な理由」のある非自発
    的な雇用関係の終了という「ダブルトリガー」の退職金を受領する権利を有している。当社のエクイティ報奨もま
    た、当該報奨が、実質的に同等な条件による支配権の変更があった後においても、当該変更前に適用されていた条
    件の下で継続可能な限りにおいて、「ダブルトリガー」となるものとされている。
     目標成果に応じた当該報奨の支払は、支配権の変更以前における業務執行役員に期待される業績に報いるもので

    ある。
       (e)  長期インセンティブ・プログラム

     当社の指定執行役員が当社の事業目標を達成するために貢献する動機付けと報酬を与えるために、長期インセン

    ティブは、各指定執行役員の目標達成による総報酬の大部分を構成し、当社の複数年のROE、調整後の帳簿価額、
    及び普通株式の業績に連動している。
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     2021  年２月に、報酬委員会は各指定執行役員について、長期目標の達成によって報奨金を受け取る制度を設け
    た。これらの長期目標の設定のため、報酬委員会は以下のことを検討した。
    ・指定執行役員の報酬総額及び同業他社における同様の役割の役員の報酬における長期インセンティブとして提供
     される報酬総額の部分に関する競争市場における分析；
    ・当社及び各指定執行役員の個人の業績及び当該役員から将来期待される貢献；
    ・指定執行役員の役割における経験のレベル；及び
    ・人材の維持確保のための報酬
     各指定執行役員の年間インセンティブ報奨の一部をブック・バリュー・パフォーマンス・プログラムに繰り入れ

    る義務がなくなったことにより、2020年の業績年度の年間インセンティブ目標値は低くなり、長期インセンティブ
    目標値の上昇に貢献した。2021年2月に当社の指定執行役員（ペルティエ氏を除く）に付与された長期目標に基づ
    くインセンティブの値は、下表のとおりである。
             指定執行役員             長期目標に基づく報奨金

                                   （ドル）
       チャールズ・Ｆ・ロウリー                          11,300,000
       ケネス・Ｙ・タンジ                          3,600,000
       ロバート・Ｍ・ファルゾン                          9,000,000
       スコット・Ｇ・スライスター                          4,400,000
       アンドリュー・サリバン                          4,400,000
     前年度までは、シニア・バイス・プレジデント以上の役員に対して、業績連動型株式、ストック・オプション、

    ブック・バリュー・ユニットを組み合わせた長期インセンティブ報奨を毎年付与していた。2021年2月の付与から
    は、指定執行役員の長期目標に基づく報奨金の75％が業績連動型株式で、25％が制限付株式ユニット（RSU）で付
    与される。指定執行役員に付与される業績連動型株式（目標）及びRSUの数は、付与額を付与日の当社普通株式の
    終値で除して決定する。
    業績連動型株式

     業績連動型株式は、長期的な業績を促進するために毎年設定される目標の達成に向けて、指定執行役員の長期イ

    ンセンティブの大部分を調整するものである。委員会は、３年間の業績達成をバランスよく示すことができると判
    断した業績連動型株式報奨プログラムの指標を選択する。近年、委員会は、当社の財務計画及び生命保険会社の同
    業他社の業績と比較したROEを選択し、目標株式数の0～1.25倍を獲得する株式報奨を提供している。
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     2021  年2月には、財務計画に対する調整後1株当たりの簿価の成長率を業績指標として使用し（計画に対するROE
    に代わる）、ROE業績の同業他社を拡大し、報奨範囲を目標株数の0～1.5倍に拡大した。さらに、包摂性と多様性
    の目標を見直し、拡大した。この目標は、指定執行役員及びその他のシニア・リーダーの2018年から2020年の業績
    連動型株式プランに+/-10%の修正を適用するものである。2021-2023年の業績期間では、より広範なリーダー・グ
    ループが、上級及び部門のリーダー的レベルにおける多様なメンバーを採用するよう改善する責任を負う。これに
    は、リーダー的立場にある黒人やラテン系の従業員の割合を増やすことや、従業員エンゲージメント・スコアで測
    定される黒人従業員の実体験を改善することなどが含まれる。
     2018  年から2020年までの業績期間について、2021年２月に指定執行役員に支払われた最終的な業績連動型株式／

    ユニットは、下表のとおりである。
     指定執行役員                  業績連動型株式／ユニットの                 実際に付与された業績連動型

                       目標数                 株式／ユニット数
     チャールズ・Ｆ・ロウリー                          23,380                 24,878
     ケネス・Ｙ・タンジ                          3,570                 3,800
     ロバート・Ｍ・ファルゾン                          19,690                 20,952
     スコット・Ｇ・スライスター                          14,768                 15,714
     アンドリュー・サリバン                          4,924                 5,240
     スティーブン・ペレティエ                          23,380                 24,878
    制限付き株式ユニット(RSU)

     2021  年より、指定執行役員は長期インセンティブ報奨の25％を制限付き株式ユニットで受け取る。付与された制

    限付き株式ユニットの3分の1は、付与日から3年ごとに権利が確定する。
    ブック・バリュー・パフォーマンス・プログラム

     2021  年２月の長期インセンティブの付与から、調整後の１株当たりの簿価（「BVPS」）を業績連動型株式報奨制

    度の指標として取り入れ、3年間の成長目標をあらかじめ設定した。これは、従来のブック・バリュー・パフォー
    マンス・プログラムで付与されていた現金決済のブック・バリュー・ユニットに代わるものである。また、年間イ
    ンセンティブ報奨の一部をブック・バリュー・ユニットに繰り延べる義務も廃止した。それにもかかわらず、以前
    付与されたブック・バリュー・ユニットの一部は2020年に権利が確定し、指定執行役員に支払われた。これらの
    ブック・バリュー・ユニットに対する追加の現金での支払いは2023年２月まで続く。
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     本プログラムでは、BVPSを調整後の簿価を希薄化後の発行済株式数で除して算出している。調整後の簿価及び
    BVPSの計算には、損益計算書に反映されていない、または反映されない可能性のある貸借対照表項目を除外してい
    る。当社の役員報酬プログラムの他の側面で使用されている税引き後調整営業利益に基づく財務指標とは異なり、
    BVPS指標は当社の投資ポートフォリオの実現損益を考慮している。
     ブック・バリュー・パフォーマンス・プログラムに基づく指定執行役員の報奨、分配及び累積保有額は下表のと

    おりである。
     名前         2020  年1月1日      2020  年1月1日      2020  年に分配      2020  年に付与      2020  年12月31      2020  年12月31

              時点での保有        時点での保有        されたブッ        されたブッ        日時点での保        日時点での保
              ブック・バ        ブック・バ        ク   ・   バ  ク   ・   バ  有ブック・バ        有ブック・バ
              リュー・ユ        リュー・ユ        リュー・ユ        リュー・ユ        リュー・ユ        リュー・ユ
              ニット数(#)        ニットの価値        ニットの価値        ニットの価値        ニット数(#)        ニットの価値
                      ( 注1)($)        (注2)($)        (注3)($)                (注4)($)
     チャールズ・
                 56,592       5,677,634        2,780,211        3,017,661          58,542       5,549,196
     Ｆ・ロウリー
     ケネス・Ｙ・
                 10,372       1,042,219         474,475       1,021,110          15,725       1,490,573
     タンジ
     ロバート・Ｍ・
                 44,083       4,422,903        2,164,861        2,430,113          46,399       4,398,161
     ファルゾン
     スコット・Ｇ・
                 22,003       2,205,874        1,129,899        1,454,572          25,045       2,374,016
     スライスター
     アンドリュー・
                 10,620       1,065,707         515,204        841,158         13,749       1,303,268
     F ・サリバン
     スティーブン・
                 49,366       4,949,363        2,520,059        2,060,105          44,432       4,211,709
     ペレティエ
     (注1)　2019年12月31日時点のBVPS101.04ドルに2018年および2019年に付与されたユニットの発行済みブック・バリュー・ユ

         ニット数を乗じ、BVPS（税法改正による調整後）96.68ドルに2018年以前に付与されたブック・バリュー・ユニット
         の発行済み数を乗じて得られる、2020年1月1日時点で保有するブック・バリュー・ユニット数の時価総額を表してい
         る。
     (注2)　2020年に分配された時価総額を表している。
     (注3)　2020年2月11日に付与された時価総額を表している。
     (注4)　2020年12月31日時点のBVPS94.79ドルに発行済ブック・バリュー・ユニット数を乗じて得られる、2020年12月31日時
         点で保有するブック・バリュー・ユニット数の時価総額を表している。
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       (f)  年度末現在の発行済みエクイティ報奨
     下表は、2020年12月31日現在の指定執行役員の発行済株式報奨を示している。株式報奨の欄のエクイティ報奨

    は、業績連動型株式及び業績連動型ユニット報奨から成る。業績連動型株式／ユニットの付与は3年間の業績サイ
    クルで行われ、2018年の付与は2018-2020年の業績サイクル、2019年の付与は2019-2021年の業績サイクル、2020年
    の付与は2020-2022年の業績サイクルに基づく。オプション報奨の欄のエクイティ報奨は、非適格ストック・オプ
    ションから成る。
     2020  年度末現在の発行済みエクイティ報奨

                   オプション報奨（注1）                           株式報奨
                                                      エクイティ・
                                                      インセンティブ・
                                              エクイティ・        プラン報奨：
                                              インセンティブ・        権利未確定の
                   未行使      未行使                     プラン報奨：        株式、ユニット
                   オプションに      オプションに                     権利未確定の        又はその他の
                   ついての      ついての        オプション             株式、ユニット        権利の市場価値
                   株式数      株式数        行使価格      オプション       又はその他の        又はペイアウト価値
       氏名     付与日       （行使可）      （行使不可）        (ドル)      満了日       権利数（注2）        (ドル)  （注2）
             2020 年２月11日         0      93,469       95.87    2030 年２月11日         64,933        5,069,319
             2019 年２月12日        27,750        55,500       93.36    2029 年２月12日         66,678        5,205,551
             2018 年２月13日        20,590        10,295      106.89    2028 年２月13日         32,148        2,509,794
     チャールズ・Ｆ・ロ
             2017 年２月14日        36,806         0     110.45    2027 年２月14日
     ウリー
             2016 年２月９日        39,958         0     63.59    2026 年２月９日
             2015 年２月10日        45,478         0     78.08    2025 年２月10日
             2014 年２月11日        38,962         0     84.53    2024 年２月11日
             2020 年２月11日         0      29,280       95.87    2030 年２月11日         20,342        1,588,100
             2019 年２月12日        8,693       17,386       93.36    2029 年２月12日         20,888        1,630,726
             2018 年２月13日        1,571        786     106.89    2028 年２月13日         4,910        383,324
             2017 年２月14日        2,669         0     110.45    2027 年２月14日
     ケネス・Ｙ・
             2016 年２月９日        8,833         0     63.59    2026 年２月９日
     タンジ
             2015 年２月10日        9,096         0     78.08    2025 年２月10日
             2014 年２月11日        5,195         0     84.53    2024 年２月11日
             2013 年２月12日        17,442         0     57.00    2023 年２月12日
             2012 年２月14日        11,843         0     59.41    2022 年２月14日
             2020 年２月11日         0      74,325       95.87    2030 年２月11日         51,633        4,030,988
             2019 年２月12日        22,066        44,133       93.36    2029 年２月12日         53,024        4,139,584
             2018 年２月13日        17,338        8,670      106.89    2028 年２月13日         27,074        2,278,473
     ロバート・Ｍ・
             2017 年２月14日        29,445         0     110.45    2027 年２月14日
     ファルゾン
             2016 年２月９日        50,474         0     63.59    2026 年２月９日
             2015 年２月10日        20,213         0     78.08    2025 年２月10日
             2014 年２月11日        7,504         0     84.53    2024 年２月11日
             2020 年２月11日         0      42,793       95.87    2030 年２月11日         29,729        2,320,943
             2019 年２月12日        12,705        25,410       93.36    2029 年２月12日         30,528        2,383,321
             2018 年２月13日        6,502        3,251      106.89    2028 年２月13日         20,306        1,585,289
             2017 年２月14日        9,570         0     110.45    2027 年２月14日
     スコット・Ｇ・        2016 年２月９日        32,808         0     63.59    2026 年２月９日
     スライスター        2015 年２月10日        24,760         0     78.08    2025 年２月10日
             2014 年２月11日        8,659         0     84.53    2024 年２月11日
             2013 年２月12日        23,983         0     57.00    2023 年２月12日
             2012 年６月12日        5,935         0     47.61    2022 年６月12日
             2012 年２月14日        16,448         0     59.41    2022 年２月14日
     アンドリュー・Ｆ・        2020 年２月11日         0      37,163       95.87    2030 年２月11日         25,817        2,015,533
     サリバン        2019 年２月12日        2,340        4,682      93.36    2029 年２月12日         11,248         878,131
             2018 年２月13日        2,167        1,084      106.89    2028 年２月13日         6,772        528,690
             2017 年10月２日        1,128         0     107.28    2027 年10月２日
             2017 年２月14日        2,577         0     110.45    2027 年２月14日
             2015 年10月13日         749        0     77.15    2025 年10月13日
             2015 年５月15日         344        0     85.46    2025 年５月15日
             2015 年２月10日         826        0     78.08    2025 年２月10日
             2020 年２月11日         0      53,491       95.87    2030 年２月11日         37,160        2,901,081
             2019 年２月12日        15,881        31,762       93.36    2029 年２月12日         38,160        2,979,151
     スティーブン・ペレ
             2018 年２月13日        20,590        10,295      106.89    2028 年２月13日         32,148        2,509,794
     ティエ
             2017 年２月14日        33,125         0     110.45    2027 年２月14日
             2012 年２月14日        8,553         0     59.41    2022 年２月14日
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     (注1)　オプション報奨の欄において報告されているオプションは、付与日から１周年毎に1/3の割合で権利が確定する。
     (注2)　エクイティ・インセンティブ・プラン報奨欄は、各指定執行役員が、2020年度、2019年度及び2018年度の付与として
         支払レベルで受領する発行済み業績連動型株式数及び業績連動型ユニットの上限を反映している。記載された金額
         は、最終取引日である2020年12月31日現在の当社の普通株式の市場終値（１株当たり78.07ドル）に基づく、2020年
         度、2019年度及び2018年度の付与に係る支払レベルの発行済み業績連動型株式及び業績連動型ユニットの推定価値の
         上限を示している。業績連動型株式及び業績連動型ユニットは、３年間の業績期間を対象とし、期間の終了時には、
         事前に設定した目標と比較した株主資本利益率（ROE）業績と、競合する生命保険会社の株主資本利益率（ROE）業績
         に基づいて決定される。また、2018年の付与については、その決定に包摂性と多様性に基づく修正が行われる。
       (g)  プルデンシャル・ファイナンシャル・インク2016年オムニバス・インセンティブ・プランの承認

     2016  年５月10日に開催された定時株主総会において、当社の株主はプルデンシャル・ファイナンシャル・インク

    2016年オムニバス・インセンティブ・プランを承認した（以下「2016年オムニバス・プラン」という。）。当社の
    取締役会は、株主による承認を前提として、2016年オムニバス・プランを承認している。とりわけ、2016年オムニ
    バス・プランによって、対象となる取締役、従業員及び代理人に対して発行できる普通株式は23,000,000株増加す
    る。
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     (3)  【監査の状況】

       (a)  　内部監査

        上記の「第５　３　コーポレート・ガバナンスの状況等　(1)　コーポレート・ガバナンスの概要」を参照

       のこと。
       (b)  　監査報酬の内容等

        PwC  は、当社の独立登録公認会計事務所を25年間務めている。

        当社が独立登録公認会計士の再任を決定するにあたり、監査委員会は、毎年以下を含む複数の事項を考慮す

       る。
        •　PwCが従事してきた期間

        •　PwCの独立性と客観性
        •　リード監査パートナーの専門知識と能力を含む、プルデンシャルのグローバル業務の広範かつ複雑さに
          対処するPwCの能力と専門知識
        •　PwCの監査委員会とのコミュニケーションの程度と質、及びPwCの全体的なパフォーマンスに関する経営
          陣の調査結果を含む、過去及び最近のパフォーマンス
        •　PwCに関する最近の公開会社会計監査委員会（Public                             Company     Accounting      Oversight      Board）の検査報
          告を含む、監査の品質とパフォーマンスに関するデータ、及び
        •　PwCの手数料が、絶対ベースでも同業他社と比較しても妥当であること。
    ①   【外国監査公認会計士等に対する報酬の内容】

                        前連結会計年度                     当連結会計年度

            区分
                    監査証明業務           非監査業務          監査証明業務          非監査業務
                    に基づく報酬          に基づく報酬          に基づく報酬          に基づく報酬
           提出会社               －          －          －          －
          連結子会社               －          －          －          －

           計（注）               61           3          63           2

         (注)　当社は、当社と連結子会社の監査証明業務に基づく報酬と非監査業務に基づく報酬を分けて表示することは
            できない。上表の詳細は、下記のとおりである。
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       独立監査人の報酬
        下表は2020年度及び2019年度にプライスウォーターハウスが提供したサービスに対する報酬の概要である。
                   世界全体での報酬           (単位：百万ドル)
                   サービス             2020年度        2019年度
                   監査(1)               55        55
                   監査関連(2)                8        6
                   税務(3)                2        2
                   その他(4)                0        1
                   合計               65        64
         (1)  プルデンシャル・ファイナンシャル、及び必要に応じて、国内及び海外の子会社の連結財務書類の統合監査につ

           いて提供された専門家サービス、コンフォート・レターの発行、規制により必要とされている証明業務、同意、
           SECに提出する書類の見直し作業の補助等に係る報酬総額。
         (2)  内部管理報告書及び財務コンプライアンス報告書等の保証やその他の関連サービス、規制上は必要とされない証
           明業務、並びに新会計基準、買収及び今後適用される財務報告要件に関する会計上のコンサルティングに係る報
           酬総額。
         (3)  確定申告の作成、合併・買収、その他の国際・国内・州内でのプロジェクト及び規則作成要望に関連する税務上
           の助言に係る費用総額。2020年度及び2019年度の税務コンプライアンス及び準備費用はいずれも約1.5百万ドル、
           税務助言費用はいずれも約0.5百万ドルであった。
         (4)  2019年度の主にビジネスに関する助言サービスに代表される、提供されたその他のすべてのサービスの合計額。
       ②   【その他重要な報酬の内容】

        該当事項なし。
       ③   【外国監査公認会計士等の提出会社に対する非監査業務の内容】

        該当事項なし。
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       ④   【監査報酬の決定方針】
        監査委員会は独立監査人が提供する監査及び許される範囲での監査以外のサービスに関して事前の承諾を必

       要とする方針を定めた。当該方針は独立監査人の独立性が損なわれないよう、サービスを承認する上で監査委
       員会が検討しなければならない方針を定め、提供できる監査、監査関連及び税務並びにその他のサービス及び
       提供してはならない監査以外のサービスについて定め、許可されるすべてのサービスに関する事前承諾の条件
       を定める。当該方針は具体的な監査、監査関連及び税務サービスの種類についての事前承認と当該サービスの
       年次ベースでの費用の限度を定めている。その他の許可されたサービスについては具体的な事前承認を求めて
       いる。独立監査人は定期的に監査委員会全員に対して当該事前承認に基づき提供されたサービスの範囲及び提
       供された当該費用のその時点での費用について報告するものとする。監査委員会の方針に従い、当社の監査委
       員長が次回の監査委員会までにサービスを開始することが合理的に必要であると判断した場合、次の監査委員
       会までの間に、最大250,000ドルまでの費用のサービスに関して事前承認の権限を会長に委任することができ
       る。会長は次回の監査委員会において、事前承認した案件につき報告しなければならない。監査委員会は独立
       監査人のサービスの事前承認に関する監査委員会の責務を経営陣に委任することはできない。
        上記のすべての監査、監査関連、税務及びその他のサービスは、サービス提供前に監査委員会によって承認

       された。
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     (4)  【役員の報酬等】
        上記「第５      ３　コーポレート・ガバナンスの状況等　(2)　役員の状況　(2)　報酬」を参照のこと。

     (5)  【株式の保有状況】

        該当事項なし。

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    第６   【経理の状況】

    (イ)プルデンシャル・ファイナンシャル・インクおよびその子会社(以下「プルデンシャル」)の添付の連結財務書

     類(2020年12月31日および2019年12月31日現在の連結財政状態計算書ならびに2020年12月31日、2019年12月31日
     および2018年12月31日にそれぞれ終了した各事業年度の連結損益計算書、連結包括利益計算書、連結株主資本変
     動計算書および連結キャッシュ・フロー計算書)および附属明細表は、米国において一般に公正妥当と認められ
     た会計原則、手続、用語、様式および表示方法に準拠して作成されている。
       プルデンシャルが採用した会計原則、手続および表示方法のうち日本で一般に認められた会計原則と相違する
     もので、重要なものは、「4               日米の会計原則および慣行の相違」で説明されている。
       プルデンシャルの連結財務書類は「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和38年大蔵省令
     第59号。以下「財務諸表等規則」)第131条第１項の規定に従って作成されている。
    (ロ)プルデンシャルの添付の2020年12月31日および2019年12月31日現在の連結財政状態計算書ならびに2020年12月

     31日、2019年12月31日および2018年12月31日にそれぞれ終了した各事業年度の連結損益計算書、連結包括利益計
     算書、連結株主資本変動計算書および連結キャッシュ・フロー計算書、およびプルデンシャルの添付の附属明細
     表は、プルデンシャルの独立登録会計事務所であるプライスウォーターハウスクーパースLLPの監査を受けてお
     り、その独立登録会計事務所の監査報告書を添付している。
       なお、前述の連結財務書類および附属明細表は、金融商品取引法施行令(昭和40年政令第321号)第35条の規定
     に基づく「財務諸表等の監査証明に関する内閣府令」(昭和32年大蔵省令第12号)第１条の３の規定により、金融
     商品取引法第193条の２の規定に基づく監査を受けていない。
    (ハ)本書に含まれる、あるいは添付されたプルデンシャルの連結財務書類、附属明細表および独立登録会計事務所

     の監査報告書の原文(英文)はプルデンシャルが米国証券取引委員会に提出したものと実質的に同一であるが、所
     要の修正を加えたものである。日本文は、これらの原文の連結財務書類、附属明細表および独立登録会計事務所
     の監査報告書の翻訳である。
    (ニ)プルデンシャルの原文の連結財務書類は米ドルで表示されている。日本文の中の円表示額は、「財務諸表等規

     則」第134条の規定に基づき、１米ドル＝109.46円(2021年6月11日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信直物
     相場仲値)の換算率を用い計算されている。この計算は、この換算率あるいは他のいかなる換算率によっても、
     表示された金額が、円金額に決済された、あるいは決済されうるものであるとの表現と解釈がなされるべきでは
     ない。
    ( ホ)  円表示額および「２           主な資産・負債および収支の内容」から「４                       日米の会計原則および慣行の相違」におけ

     る記載事項は、プルデンシャルの原文の連結財務書類に含まれておらず、当該事項における財務書類への参照事
     項を除き、上記        (ロ )の監査の対象から除かれている。
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    １ 【財務書類】
      （１）連結財政状態計算書
                                 2020  年 12 月 31 日現在        2019  年 12 月 31 日現在
                            期別
     科目
                                百万ドル       百万円      百万ドル       百万円
      資産の部
      満期固定証券：売却可能有価証券、公正価値（貸倒引
      当金、   2020  年現在：    133  百万ドル（     14,558   百万円））
      （償却原価、        2020  年現在：     354,470    百万ドル        $412,905              $391,096
                                       \ 45,196,581             \ 42,809,368
      （ 38,800,286     百万円）；     2019  年 現在：   346,574   百万ドル
      （ 37,935,990     百万円））     (1)
      満期固定証券：満期保有目的有価証券、償却原価（貸
      倒引当金（純額）、         2020  年現在：    9 百万ドル（     985  百万
      円）（公正価値、        2020  年現在：    2,298  百万ドル（     251,539       1,930      211,258        1,933      211,586
      百万円）；     2019  年 現在：   2,302  百万ドル（     251,977   百万
      円））   (1)(2)
      満期固定証券：売買目的有価証券、公正価値（償却原
      価、  2020  年現在：    3,670  百万ドル（     401,718   百万円）；         3,914      428,426        3,884      425,143
      2019  年現在：    3,917  百万ドル（     428,755   百万円））     (1)
                                  24,115      2,639,628        21,597      2,364,008
      経験料率契約者保険負債に対応する資産、公正価値(1)
      売却可能株式、公正価値（原価、                2020  年現在：    5,968  百
                                   8,135      890,457        7,522      823,358
      万ドル（    653,257   百万円）；      2019  年現在：    5,560  百万ド
      ル（  608,598   百万円））     (1)
      商業モーゲージおよびその他貸付（貸倒引当金（純
      額）、   2020  年現在：    235  百万ドル（     25,723   百万円）；
      2019  年現在：    121  百万ドル（     13,245   百万円）、     2020  年 12
      月 31 日時点の公正価値オプションにて測定される公正                           65,425      7,161,421        63,559      6,957,168
      価値  1,092  百万ドル（     119,530   百万円）および       2019  年 12 月
      31 日時点の公正価値オプションにて測定される公正価
      値 228  百万ドル（     24,957   百万円）を含む。）         (1)(2)
                                  11,271      1,233,724        12,096      1,324,028
      保険約款貸付
      その他長期投資（貸倒引当金（純額）、                  2020  年現在：    2
      百万ドル（     219  百万円）；     2020  年 12 月 31 日時点の公正価
      値オプションにて測定される             6,407  百万ドル（     701,310   百
                                  18,125      1,983,963        15,606      1,708,233
      万円）および      2019  年 12 月 31 日時点の公正価値オプショ
      ンにて測定される        5,646  百万ドル（     618,011   百万円）を含
      む。）   (1)(2)
      短期投資（貸倒引当金（純額）、               2020  年現在：    1 百万ド
                                   7,800      853,788        5,467      598,418
      ル（  109  百万円））
                                  553,620      60,599,245        522,760      57,221,310
        投資合計
                                  13,701      1,499,711        16,327      1,787,153
      現金および現金同等物          (1)
                                   3,193      349,506        3,330      364,502
      未収投資収益      (1)
                                  19,027      2,082,695        19,912      2,179,568
      繰延保険契約取得費用          (2)
                                   1,103      120,734        1,110      121,501
      事業取得価値
      その他資産（貸倒引当金（純額）、                 2020  年現在：    11 百
                                  22,801      2,495,797        20,832      2,280,271
      万ドル（    1,204  百万円））     (1)(2)
                                  327,277      35,823,740        312,281      34,182,278
      分離勘定資産
                                 $940,722              $896,552
                                      \ 102,971,430              \ 98,136,582
       資産合計
     (1) 変動持分事業体に関する残高の詳細は注記                   4 参照

     (2) 2020  年 12 月 31 日の金額は     2020  年 1 月 1 日の  ASU2016-13     の適用の影響を含んでいる、詳細は注記                  2 参照  。
                         連結財務書類の注記を参照

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      （１）連結財政状態計算書（続き）
                                  2020  年 12 月 31 日現在       2019  年 12 月 31 日現在
                              期別
     科目
                                 百万ドル       百万円      百万ドル       百万円
      負債および資本の部
      負債の部
                                  $306,343              $293,527
                                        \ 33,532,305             \ 32,129,465
      責任準備金
                                   161,682      17,697,712        152,110      16,649,961
      保険契約者預り金勘定
                                    9,524     1,042,497         6,988      764,906
      契約者配当金(2)
                                   10,894      1,192,457         9,681     1,059,682
      買戻条件付売却有価証券
                                    3,499      383,001        4,213      461,155
      貸付有価証券見合現金担保預り
                                   12,022      1,315,928        11,378      1,245,436
      法人所得税(2)
                                    925     101,251        1,933      211,586
      短期借入債務
                                   19,718      2,158,332        18,646      2,040,991
      長期借入債務
      その他負債（貸倒引当金（純額）               2020  年 現在　   20 百万ド
                                   20,323      2,224,556        20,802      2,276,987
      ル（  2,189  百万円））     (1)(2)
      連結変動持分事業体により発行された債券                    (2020  年 12 月
      31 日時点の公正価値オプションにて測定された公正価値
                                    305      33,385       1,274      139,452
      0 百万ドル（     0 百万円）および       2019  年 12 月 31 日時点の公正
      価値オプションにて測定された公正価値                    800  百万ドル
      （ 87,568   百万円）を含む       )(1)
                                   327,277      35,823,740        312,281      34,182,278
      分離勘定負債
                                   872,512      95,505,164        832,833      91,161,900
         負債合計
      契約債務および偶発債務　(注記23参照)
      資本の部
      優先株式（額面       0.01  ドル；授権株式　         10,000,000     株；発
                                     0       0       0       0
      行済株式なし）
      普通株式（額面       0.01  ドル；授権株式　        1,500,000,000      株；
                                     6      657        6      657
      発行済株式－      2020  年 12 月 31 日現在   ： 666,305,189     株、  2019
      年 12 月 31 日現在   ： 666,305,189     株）
                                   25,584      2,800,425        25,532      2,794,733
      資本剰余金
      自己株式（普通株式）、取得原価（                 2020  年 12 月 31 日現
                                   (19,652)      (2,151,108)        (19,453)      (2,129,325)
      在 ： 269,867,738     株、  2019  年 12 月 31 日現在   ： 267,472,781
      株）
                                   30,738      3,364,581        24,039      2,631,309
      累積その他の包括利益(損失)
                                   30,749      3,365,786        32,991      3,611,195
      利益剰余金
                                   67,425      7,380,341        63,115      6,908,568
        プルデンシャル・ファイナンシャル・インク資本合計
                                    785      85,926        604      66,114
      非支配株主持分
                                   68,210      7,466,267        63,719      6,974,682
        資本合計
                                  $940,722              $896,552
                                       \ 102,971,430              \ 98,136,582
        負債および資本合計
     (1) 変動持分事業体に関する残高の詳細は注記                   4 参照

     (2) 2020  年 12 月 31 日の金額は     2020  年 1 月 1 日の  ASU2016-13     の適用の影響を含んでいる、詳細は注記                  2 参照  。
                         連結財務書類の注記を参照

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      （２）連結損益計算書
                                   12 月 31 日に終了した事業年度
                           2020  年          2019  年          2018  年
                    期間
     科目
                        百万ドル      百万円     百万ドル      百万円     百万ドル      百万円
     収益の部
                         $31,140            $34,202            $35,779
                              \3,408,584           \3,743,751           \3,916,369
     保険料
                          6,029     659,934       5,978     654,352       6,002     656,979
     契約賦課金および報酬収益
                          17,410     1,905,699       17,585     1,924,854       16,176     1,770,625
     純投資収益
                          4,391     480,639       4,239     464,001       4,100     448,786
     資産運用およびサービス手数料
                          1,950     213,447       3,262     357,059      (1,042)     (114,057)
     その他収益    (損失  )
                          (3,887)     (425,471)       (459)     (50,242)       1,977     216,402
     実現投資利益（損失）、純額
                          57,033     6,242,832       64,807     7,093,774       62,992     6,895,104
      収益合計
     保険金・給付金および費用の部
                          35,059     3,837,558       36,820     4,030,317       39,404     4,313,162
     契約者保険金・給付金
                          4,538     496,729       4,880     534,165       3,196     349,834
     契約者預り金勘定への付与利息
                          1,625     177,873       2,274     248,912       1,336     146,239
     契約者配当金
                          2,221     243,111       2,332     255,261       2,273     248,803
     繰延保険契約取得費用の償却
                          13,913     1,522,917       13,416     1,468,515       11,949     1,307,938
     一般管理費
                          57,356     6,278,188       59,722     6,537,170       58,158     6,365,975
      保険金・給付金および費用合計
     法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分
                           (323)     (35,356)       5,085     556,604       4,834     529,130
     反映前事業利益（損失）
                           (81)     (8,866)       947    103,659       822     89,976
       法人所得税費用合計        (利益  )
     運営合弁事業損益に対する持分反映前事業利
                           (242)     (26,489)       4,138     452,945       4,012     439,154
     益（損失）
                           96    10,508       100     10,946       76     8,319
     運営合弁事業損益に対する持分、税引後
                           (146)     (15,981)       4,238     463,891       4,088     447,472
     当期純利益（損失）
                           228     24,957       52     5,692       14     1,532
     非支配株主利益（損失）による減少
                          ($374)           $4,186            $4,074
                               (\40,938)           \458,200           \445,940
     当社株主に帰属する当期純利益（損失）
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                                   12 月 31 日に終了した事業年度
                            2020  年          2019  年          2018  年
                     期間
     科目
                         ドル      円     ドル      円     ドル      円
     １株当たり利益
      基本  1株あたり利益     -普通株式：
                          ($1.00)            $10.23            $9.64
                                (\109)           \1,120           \1,055
       当社株主に帰属する当期純利益（損失）
      希薄化後　    1株あたり利益     -普通株式：
                          ($1.00)            $10.11            $9.50
                                (\109)           \1,107           \1,040
       当社株主に帰属する当期純利益（損失）
      普通株式   1株当たり配当宣言額                $4.40            $4.00            $3.60
                                \482           \438           \394
                        連結財務書類の注記を参照

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      （３）連結包括利益計算書
                                   12 月 31 日に終了した事業年度
                           2020  年          2019  年          2018  年
                    期別
     科目
                        百万ドル      百万円     百万ドル      百万円     百万ドル      百万円
                          ($146)           $4,238            $4,088
                               (\15,981)           \463,891           \447,472
     当期純利益(損失)
     その他包括利益（損失）、税引前
                           523     57,248       67     7,334       (68)     (7,443)
      当期における外貨換算調整額
                          7,229     791,286      17,195     1,882,165       (8,393)     (918,698)
      純未実現投資利益（損失）
       確定給付年金および退職後給付費用の未
                           210     22,987       (322)     (35,246)       (320)     (35,027)
       実現当期純利益（費用）
                          7,962     871,521      16,940     1,854,252       (8,781)     (961,168)
        合計
       その他包括利益（損失）に関する法人所
                          1,252     137,044       3,811     417,152      (1,812)     (198,342)
       得税費用（還付）による減少
                          6,710     734,477      13,129     1,437,100       (6,969)     (762,827)
     その他包括利益（損失）、税引後
                          6,564     718,495      17,367     1,900,992       (2,881)     (315,354)
     包括利益（損失）
      非支配株主に帰属する包括利益（損失）に
                           239     26,161       55     6,020       19     2,080
      よる減少
                          $6,325           $17,312            ($2,900)
     当社に帰属する包括利益（損失）                          \692,335           \1,894,972            (\317,434)
                         連結財務書類の注記を参照

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                                              (単位：百万ドル      )
      （４）連結株主資本変動計算書
                                    累積その他
                               自己株式         自己資本    非支配株主
                                    の包括利益
                  普通株式    資本剰余金     利益剰余金                        資本合計
                               (普通株式)          合計     持分
                                     (損失  )
                    $6   $24,769     $28,671    ($16,284)     $17,074     $54,236      $275    $54,511
     2017  年 12 月 31 日現在残高
    ASU  2016-01   の適用による累積効
                             904         (847)     57         57
    果
    ASU  2018-01   の適用による累積効
                            (1,653)          1,653      0         0
    果
                                 (1,500)         (1,500)         (1,500)
    普通株式の取得
                                                147     147
    非支配株主からの出資
                                                (27)     (27)
    非支配株主への配当
                         59         191         250         250
    株式に基づく報酬制度
                            (1,526)              (1,526)         (1,526)
    普通株式配当宣言額
    包括利益：
                            4,074              4,074      14    4,088
     当期純利益（損失）
     その他の包括利益（損失）、
                                     (6,974)     (6,974)      5   (6,969)
     税引後
                                          (2,900)      19   (2,881)
    包括利益（損失）合計
                     6   24,828     30,470    (17,593)     10,906
                                          48,617      414    49,031
     2018  年 12 月 31 日現在残高
    会計方針変更による累積影響額
                             (21)          7    (14)         (14)
    (1)
                                 (2,500)         (2,500)         (2,500)
    普通株式の取得
    交換可能なサープラスノートへ
                        502                   502         502
    の転換
                         79         375         454         454
    Assurance    IQ の獲得
                                                208     208
    非支配株主からの出資
                                                (82)     (82)
    非支配株主への配当
    非支配株主の連結化        /（非連結
                                                9     9
    化）
                        123         265         388         388
    株式に基づく報酬制度
                            (1,644)              (1,644)         (1,644)
    普通株式配当宣言額
    包括利益：
                            4,186              4,186      52    4,238
     当期純利益（損失）
     その他の包括利益（損失）、
                                     13,126     13,126       3   13,129
     税引後
                                          17,312      55   17,367
    包括利益（損失）合計
                     6   25,532     32,991    (19,453)     24,039
                                          63,115      604    63,719
     2019  年 12 月 31 日現在残高
                             (99)              (99)         (99)
    会計方針変更による累積影響額(2)
                                 (500)         (500)         (500)
    普通株式の取得
                                                100     100
    非支配株主からの出資
                                                (53)     (53)
    非支配株主への配当
                                               (105)     (105)
    非支配株主の連結化        /（非連結化）
                         52         301         353         353
    株式に基づく報酬制度
                            (1,769)              (1,769)         (1,769)
    普通株式配当宣言額
    包括利益：
                             (374)              (374)     228    (146)
     当期純利益（損失）
     その他の包括利益（損失）、
                                          6,699      11    6,710
                                      6,699
     税引後
                                          6,325     239    6,564
    包括利益（損失）合計
                    $6   $25,584     $30,749    ($19,652)     $30,738     $67,425      $785    $68,210
     2020  年 12 月 31 日現在残高
      (1) 「 ASU  2017-08   」および「    ASU  2017-12   」の適用による影響を含む。

      (2) 「 ASU  2016-13   」の適用による影響を含む。注記             2を参照。
                       連結財務書類の注記を参照

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                                               (単位：百万円     )
      （４）連結株主資本変動計算書
                                     累積その他
                                               非支配株
                                自己株式       の    自己資本
                 普通株式    資本剰余金     利益剰余金                      主   資本合計
                               (普通株式)     包括利益      合計
                                               持分
                                      (損失)
     2017  年 12 月 31 日現在残高         \657  \2,711,215     \3,138,328     (\1,782,447)     \1,868,920     \5,936,673     \30,102   \5,966,774
    ASU  2016-01   の適用による累積効
                           \98,952          (\92,713)     \6,239         \6,239
    果
    ASU  2018-01   の適用による累積効
                           (\180,937)          \180,937       \0         \0
    果
                                 (164,190)          (164,190)         (164,190)
    普通株式の取得
                                                16,091     16,091
    非支配株主からの出資
                                                (2,955)     (2,955)
    非支配株主への配当
                       6,458          20,907          27,365         27,365
    株式に基づく報酬制度
                           (167,036)                (167,036)         (167,036)
    普通株式配当宣言額
    包括利益：
                           445,940                445,940     1,532    447,472
     当期純利益（損失）
     その他の包括利益（損失）、
                                      (763,374)     (763,374)      547   (762,827)
     税引後
                                           (317,434)     2,080    (315,354)
    包括利益（損失）合計
                   657   2,717,673     3,335,246     (1,925,730)     1,193,771
                                          5,321,617     45,316    5,366,933
     2018  年 12 月 31 日現在残高
    会計方針変更による累積影響額
                            (2,299)            766    (1,532)         (1,532)
    (1)
                                 (273,650)          (273,650)         (273,650)
    普通株式の取得
    交換可能なサープラスノートへ
                       54,949                     54,949         54,949
    の転換
                       8,647          41,048          49,695         49,695
    Assurance    IQ の獲得
                                                22,768     22,768
    非支配株主からの出資
                                                (8,976)     (8,976)
    非支配株主への配当
    非支配株主の連結化        /（非連結
                                                 985     985
    化）
                       13,464           29,007          42,470         42,470
    株式に基づく報酬制度
                           (179,952)                (179,952)         (179,952)
    普通株式配当宣言額
    包括利益：
                           458,200                458,200     5,692    463,891
     当期純利益（損失）
     その他の包括利益（損失）、
                                     1,436,772     1,436,772      328   1,437,100
     税引後
                                          1,894,972      6,020   1,900,992
    包括利益（損失）合計
                   657   2,794,733     3,611,195     (2,129,325)     2,631,309
                                          6,908,568     66,114    6,974,682
     2019  年 12 月 31 日現在残高
                           (10,837)                (10,837)         (10,837)
    会計方針変更による累積影響額(2)
                                 (54,730)          (54,730)         (54,730)
    普通株式の取得
                                                10,946     10,946
    非支配株主からの出資
                                                (5,801)     (5,801)
    非支配株主への配当
                                               (11,493)     (11,493)
    非支配株主の連結化        /（非連結化）
                       5,692          32,947          38,639         38,639
    株式に基づく報酬制度
                           (193,635)                (193,635)         (193,635)
    普通株式配当宣言額
    包括利益：
                           (40,938)                (40,938)    24,957     (15,981)
     当期純利益（損失）
     その他の包括利益（損失）、
                                           733,273     1,204    734,477
                                      733,273
     税引後
                                           692,335     26,161     718,495
    包括利益（損失）合計
     2020  年 12 月 31 日現在残高
                   \657  \2,800,425     \3,365,786     (\2,151,108)     \3,364,581     \7,380,341     \85,926   \7,466,267
      (1) 「 ASU  2017-08   」および「    ASU  2017-12   」の適用による影響を含む。

      (2) 「 ASU  2016-13   」の適用による影響を含む。注記             2を参照。
                        連結財務書類の注記を参照

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                                            プルデンシャル・ファイナンシャル・インク(E05916)
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    プルデンシャル・ファイナンシャル・インク
      （５）連結キャッシュ・フロー計算書
                                   12 月 31 日に終了した事業年度
                    期間
                           2020  年          2019  年          2018  年
     科目
                        百万ドル      百万円     百万ドル      百万円     百万ドル      百万円
    営業活動によるキャッシュ・フロー
                          ($146)           $4,238            $4,088
                               (\15,981)           \463,891           \447,472
    当期純利益（損失）
    営業活動から得た現金（純額）への当期純利益
    (損失  )の調整
                          3,887     425,471       459     50,242      ($1,977)     (216,402)
     実現投資（利益）損失、純額
                          (2,652)     (290,288)       (2,616)     (286,347)      ($2,248)     (246,066)
     契約賦課金および報酬収益
                          4,538     496,729       4,880     534,165      $3,196     349,834
     契約者預り金勘定への付与利息
                           457     50,023       460     50,352       $161     17,623
     減価償却費および償却費
      経験料率契約者保険負債に対応する勘定資
                           (743)     (81,329)       (971)    (106,286)       $863     94,464
      産による損失（利益）、純額
     勘定残高増減：
                           (542)     (59,327)       (634)     (69,398)       (597)     (65,348)
      繰延保険契約取得費用
                          10,817     1,184,029       10,992     1,203,184       16,481     1,804,010
      責任準備金およびその他の保険債務
                           (424)     (46,411)       (339)     (37,107)        49     5,364
      法人所得税
                          (2,940)     (321,812)       1,485     162,548       968    105,957
      デリバティブ、純額
                          (3,884)     (425,143)       1,671     182,908       680     74,433
      その他、純額
        営業活動からの（に使用した）キャッ
                          8,368     915,961      19,625     2,148,153       21,664     2,371,341
        シュ・フロー
    投資活動からのキャッシュ・フロー
    資産の売却／満期償還／期限前償還による収
    入：
                          44,106     4,827,843       52,306     5,725,415       59,675     6,532,026
     満期固定証券、売却可能有価証券
                           88     9,632       100     10,946       94    10,289
     満期固定証券、満期保有目的有価証券
                           690     75,527       363     39,734       623     68,194
     満期固定証券、売買目的有価証券
                          29,162     3,192,073       15,281     1,672,658       27,383     2,997,343
     経験料率契約者保険負債に対応する資産
                          2,704     295,980       2,708     296,418       3,771     412,774
     株式
                          5,447     596,229       6,525     714,227       6,474     708,644
     商業モーゲージおよびその他貸付
                          2,528     276,715       2,279     249,459       2,309     252,743
     保険約款貸付
                          1,815     198,670       1,783     195,167       1,549     169,554
     その他投資資産
                          47,339     5,181,727       38,095     4,169,879       33,846     3,704,783
     短期投資
    資産の購入    /組成による支払：
                          (56,523)     (6,187,008)       (64,570)     (7,067,832)       (77,234)     (8,454,034)
     満期固定証券、売却可能有価証券
                            0      0      0      0      (9)     (985)
     満期固定証券、満期保有目的有価証券
                          (1,413)     (154,667)       (876)     (95,887)      (1,080)     (118,217)
     満期固定証券、売買目的有価証券
                          (30,822)     (3,373,776)       (14,613)     (1,599,539)       (27,315)     (2,989,900)
     経験料率契約者保険負債に対応する資産
                          (3,168)     (346,769)       (2,813)     (307,911)       (3,254)     (356,183)
     株式
                          (6,107)     (668,472)      (10,677)     (1,168,704)       (10,328)     (1,130,503)
     商業モーゲージおよびその他貸付
                          (1,956)     (214,104)       (1,931)     (211,367)       (1,970)     (215,636)
     保険約款貸付
                          (2,760)     (302,110)       (2,557)     (279,889)       (2,664)     (291,601)
     その他投資資産
                          (49,802)     (5,451,327)       (37,286)     (4,081,326)       (33,336)     (3,648,959)
     短期投資
                            0      0    (1,755)     (192,102)         0      0
     事業買収（取得現金控除後）
                          1,454     159,155        0      0      0      0
     売却（売却時現金控除後）
                          1,286     140,766       1,047     114,605        26     2,846
     デリバティブ、純額
                           (278)     (30,430)       (437)     (47,834)       (188)     (20,578)
     その他、純額
        投資活動からの（に使用した）キャッ
                          (16,210)     (1,774,347)       (17,028)     (1,863,885)       (21,628)     (2,367,401)
        シュ・フロー
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                                                           有価証券報告書
                                   12 月 31 日に終了した事業年度
                    期間
                           2020  年          2019  年          2018  年
     科目
                        百万ドル      百万円     百万ドル      百万円     百万ドル      百万円
    財務活動によるキャッシュ・フロー
                          41,424     4,534,271       27,485     3,008,508       28,791     3,151,463
    契約者預り金勘定への預け入れ
                          (34,701)     (3,798,371)       (26,662)     (2,918,423)       (27,287)     (2,986,835)
    契約者預り金勘定からの引出し
    買戻条件付売却有価証券および貸付有価証券見
                           499     54,621       16     1,751      1,125     123,143
    合現金担保預りの純変化
                          (1,766)     (193,306)       (1,641)     (179,624)       (1,521)     (166,489)
    普通株式の現金配当金の支払
                           (21)     (2,299)       (181)     (19,812)       199     21,783
    財務アレンジによる純変化（期間             90 日以下）
                           (500)     (54,730)      (2,500)     (273,650)       (1,500)     (164,190)
    普通株式の取得
    ストック・オプション行使のための普通株式の
                           153     16,747       133     14,558       132     14,449
    再発行
                          3,013     329,803       2,993     327,614       2,934     321,156
    借入債務発行による収入（期間            90 日超）
                          (2,743)     (300,249)       (1,429)     (156,418)       (1,810)     (198,123)
    借入債務の返済（期間         90 日超）
                            0      0     971    106,286        0      0
    連結  VIE 発行債権による収入
                           (19)     (2,080)       (638)     (69,835)        0      0
    連結  VIE 発行債権による返済
                           (456)     (49,914)       (181)     (19,812)       (282)     (30,868)
    その他、純額
        財務活動からの（に使用した）キャッ
                          4,883     534,493      (1,634)     (178,858)        781     85,488
        シュ・フロー
                           340     37,216       16     1,751       142     15,543
    外国為替レートの変動の現金残高への影響
    現金および現金同等物、制限付現金および制限
                          (2,619)     (286,676)        979    107,161       959    104,972
    付現金同等物の純増加（減少）額
    現金および現金同等物、制限付現金および制限
                          16,474     1,803,244       15,495     1,696,083       14,536     1,591,111
    付現金同等物の期首残高
    現金および現金同等物、制限付現金および制限
                         $13,855            $16,474            $15,495
                              \1,516,568           \1,803,244           \1,696,083
    付現金同等物の期末残高
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                                   12 月 31 日に終了した事業年度
                    期間
                           2020  年          2019  年          2018  年
     科目
                        百万ドル      百万円     百万ドル      百万円     百万ドル      百万円
    キャッシュ・フローについての補足情報
                           $287           $1,348            $760
                               \31,415           \147,552            \83,190
    法人所得税支払額（還付控除後）
                          $1,531            $1,521            $1,443
                               \167,583           \166,489           \157,951
    利息支払額
    当期非現金取引
                           $151            $197            $138
                               \16,528           \21,564           \15,105
    株式に基づく報酬制度のための自己株式発行
                           $0           $502             $0
                                 \0         \54,949             \0
    サープラスノートの自己株式への転換
    重要な年金リスク移行取引：
                           $703           $3,166            $816
                               \76,950           \346,550            \89,319
      取得資産（現金および現金同等物以外）
                          1,049     114,824       4,332     474,181       8,395     918,917
      引受負債
                           $346           $1,166            $7,579
                               \37,873           \127,630           \829,597
        受取金額純額
    買収  :
                           $0          $2,425             $0
                                 \0         \265,441              \0
      取得資産（現金および現金同等物以外）
                            0      0     216     23,643        0      0
      引受負債
                            0      0     454     49,695        0      0
      自己株式の発行
                           $0          $1,755             $0
                                 \0         \192,102              \0
        買収のための支払金額純額
    財政状態計算書に対する調整
                         $13,701            $16,327            $15,353
                              \1,499,711           \1,787,153           \1,680,539
    現金および現金同等物
    制限付現金および制限付現金同等物（その他資
                           $154            $147            $142
                               \16,857           \16,091           \15,543
    産を含む)
    現金、現金同等物、制限付現金および制限付現
                         $13,855            $16,474            $15,495
                              \1,516,568           \1,803,244           \1,696,083
    金同等物の合計
                         連結財務書類の注記を参照

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    1. 　業務および表示の基準
     プルデンシャル・ファイナンシャル・インク（以下「プルデンシャル・ファイナンシャル」または「                                                    PFI  」）お

    よびその子会社（以下「プルデンシャル」または「当社」と総称）は、米国全土およびその他の多くの国々で、広
    範な保険業務、投資運用業務およびその他の金融商品や金融サービスを個人および法人顧客を対象に提供してい
    る。主な取扱商品およびサービスとしては、生命保険、年金保険、退職金関係のサービス、投資信託および資産運
    用業務がある。
     当社の主たる業務は、            PGIM   （当社のグローバル投資運用事業）、米国事業（米国ワークプレイス・ソリュー

    ション部門、米国個人ソリューション部門およびアシュアランス                                 IQ 部門で構成される）、国際事業、クローズド・
    ブロック部門ならびに当社の「全社およびその他」業務で構成される。米国ワークプレイス・ソリューション部門
    は退職金と団体保険事業で構成され、米国個人ソリューション部門は個人年金保険事業と個人生命保険事業で構成
    され、アシュアランス           IQ 部門は当社が       2019  年 10 月に買収したアシュアランス               IQ 事業で構成される。クローズド・ブ
    ロック部門は、「全社およびその他」に含まれる撤退事業およびラン・オフ事業とは別途に報告される撤退事業と
    して会計処理される。当社の「全社およびその他」の業務には、事業セグメントには配賦されない全社的項目およ
    び取組み、ならびに撤退もしくは撤退予定、またはラン・オフもしくはラン・オフ予定の事業（ただし、クロー
    ズ・ブロック部門は除く）が含まれる。セグメント別の収益、損益および総資産については、連結財務書類の注記
    22 を参照。
    表示の基準

     当連結財務書類は、米国で一般に公正妥当と認められた会計原則（以下「                                      U.S.  GAAP   」）に準拠して作成されて

    いる。当連結財務書類には、プルデンシャル・ファイナンシャル、当社が支配力を行使する事業体（当社の過半数
    支配子会社および当社がゼネラル・パートナーを務めるリミテッド・パートナーシップ等の当社が少数株主である
    法人を含む）、ならびに当社が主たる受益者であるとみなされる変動持分事業体（以下「                                              VIE  」）の財務書類が含
    まれている。当社の連結変動持分事業体の詳細は、注記                             4 を参照のこと。会社間の残高および取引は相殺消去して
    いる。
    見積の利用

     U.S.  GAAP   に準拠した財務書類の作成では、資産や負債の報告金額、さらに決算日時点の偶発資産および偶発債

    務の開示や当期中の収益および費用の報告金額に影響を与えるような見積りおよび仮定を経営者が行うことが要求
    される。実際の結果は、これらの見積値と異なることがある。
     最も重要な見積りとしては、繰延保険契約取得費用（以下「                               DAC   」）および関連する償却、一定のユニバーサ

    ル生命保険および年金商品の指数連動機能に伴う組込デリバティブ商品の公正価値に関連する保険契約者預り金勘
    定、買収事業価値（以下「              VOBA   」）およびその償却、繰延販売奨励金（以下「                        DSI  」）の償却、営業権および関
    連する減損の測定、投資の評価（デリバティブを含む）、貸倒引当金の測定および一時的でない減損（以下
    「 OTTI   」）の認識、責任準備金（保証を含む）、年金およびその他の退職後給付、法人所得税に対する引当およ
    び繰延税金資産の評価、ならびに偶発債務の発生分（未決着の訴訟および規制案件に関連する見積額を含む）の算
    定時に用いられる見積りが挙げられる。
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    COVID-19
     2020  年第  1 四半期からの新型コロナウイルス（以下「                      COVID-19     」）の大流行は、世界経済と金融市場に深刻なス

    トレスと混乱をもたらし、当社の経営成績、財政状態およびキャッシュ・フローに悪影響を及ぼし、今後も悪影響
    を及ぼす可能性がある。これらの状況は非常に不確実性が高い性質であるため、現時点で最終的な影響を見積もる
    ことは不可能である。このリスクは、当社の財務書類上では特に以下の分野で現れている可能性があり、継続して
    現れる可能性がある。           i) 投資に関して、デフォルトまたは信用の質もしくは価値の低下による投資損失のリスクの
    増加、   ii) 保険負債および関連する残高に関して、保険負債および関連する一定の残高（                                         DAC   、 VOBA   など）に反
    映される運用収益、死亡率、疾病率および保険契約者の行動に関する仮定の潜在的な変化、                                               iii)  営業権に関して、
    マクロ経済環境により、営業権の減損の認識が必要となる可能性があり、当社の経営成績および財政状態に悪影響
    をもたらすおそれがある。              COVID-19     の世界的流行が最終的に世界経済、市場または当社の事業にどのような影響
    を及ぼすかを予測することはできない。
    組替表示

     過年度における特定の金額は、当年度の表示に合わせて組替表示されている。

    取得

     2019  年 10 月、当社は前述のように、アシュアランス                      IQ の取得を完了した。アシュアランス                  IQ は当社の     100%   所有

    の子会社であり、アシュアランス                 IQ 事業の業績は、当社の米国事業の中の独立セグメントとして報告されている。
     購入対価合計には、取引完了時の支払                   2,212   百万ドル、および         100  百万ドルの条件付対価が含まれていた（後述の

    「 アシュアランス        IQ の条件付対価負債         」を参照）。取引完了時の支払額は、現金                      1,758   百万ドルならびに         454  百万ド
    ルの制限付プルデンシャル・ファイナンシャル普通株式およびその他の株式報奨で構成されていた。購入対価に加
    えて、当社は約        160  百万ドルの現金および株式報奨をアシュアランス                         IQ の従業員に付与し、所要勤務期間にわたっ
    て報酬費用として認識する。この取引の一環として発行された株式報奨の詳細については、注記                                                 21 を参照。
     条件付対価および追加報酬の報奨は、アシュアランス                           IQ が 2020  年 1 月 1 日から   2022  年 12 月 31 日までの期間に総収益

    から関連販売費を控除した額（以下「変動利益」）の一定目標を以下のとおりに達成することを条件に、                                                      2023  年に
    約 25%  が現金、     75%  がプルデンシャル・ファイナンシャルの普通株式で支払われる。
    ・ 変動利益が      900  百万ドル未満の場合、追加金額は支払われない。

    ・ 変動利益が      1,300   百万ドル超の場合、          1,150   百万ドルの追加金額が支払われる。
    ・ 変動利益が      900  百万ドル超      1,300   百万ドル未満の場合、達成された変動利益から                        900  百万ドルを差し引き、           400  百万
      ドルで割った割合を          1,150   百万ドルに乗じた額に等しい追加金額が支払われる。
     当社が、アシュアランス             IQ の経営および業務に関して、特定の行動を起こすことまたは控えることを義務付けて

    いる合併契約の特定の条項に当社が違反した場合、追加金額の支払いが前倒しされ得る。
     合併契約に従い、取引完了時に発行されたプルデンシャル・ファイナンシャルの普通株式の株数は、合併契約の

    日付である      2019  年 9 月 4 日の前までの       15 営業日および同日からの             15 営業日の加重平均株価に等しい、                 1 株当たりの価
    格 83.71   ドルに基づいて決定された。取引完了時に支払われた前述の制限付プルデンシャル・ファイナンシャル普
    通株式および株式報奨による               454  百万ドルは、取引完了日のプルデンシャル・ファイナンシャル普通株式の                                      1 株当た
    りの終値     87.67   ドルに基づいていた。
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    取得した     Assurance     IQ の純資産
     取得した資産および引き受けた負債は、取得日時点で連結財務書類に含められた。取得した総資産には、識別さ

    れた無形資産       191  百万ドルが含まれていた。取得時に、当社は購入価格が、取得資産と引受負債の正味公正価値を
    超過した額として算定された               2,128   百万ドルに上る営業権資産を認識した。この金額は全額が税務目的上損金算入
    可能である。営業権の構成要素の価値には、予想される収益および費用のシナジー、ビジネスモデル、テクノロ
    ジー能力、新規顧客ならびに従業員集団および重要な人材が含まれる。取得した資産および引き受けた負債の評価
    は、取得時においては暫定的なものであった。                        2020  年 4 月、当社は買収価格の配分を見直し、営業権資産を                          2,140   百
    万ドルに修正した。営業権に関する追加の情報については注記                                2 および注記      10 を参照。
    アシュアランス        IQ の条件付対価負債

     上記の条件付対価負債は、公正価値で報告される。公正価値は、将来の変動利益およびプルデンシャル・ファイ

    ナンシャル普通株式の将来の価格についての特定の観察不能な仮定を含むいくつかの仮定に基づいて社内で作成さ
    れたオプション価格モデルを使用して、取決めに基づく予想支払額の現在価値に基づいて算定される。当該負債の
    公正価値は、各報告期間に更新され、公正価値の変動は、「その他収益」で報告される。                                               条件付対価負債の公正
    価値は   2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在、それぞれゼロおよび               105  百万ドルであった（追加情報については注記                       6 を
    参照）。条件付対価の株式に基づく構成要素は、アシュアランス                                 IQ の実際の変動利益が報告期間末時点で                    900  百万
    ドルを超過した場合、条件付対価の実績測定期間が該当する報告日で終了したかのように、当社の希薄化後                                                       1 株当
    たり利益の計算目的の株数計算に影響を与える。支払われる条件付対価の一環として                                            2023  年に発行される株式数
    は、  1 株当たり     83.71   ドルの株価に基づく。
    売却

    プルデンシャル・ライフ・インシュアランス・カンパニー・オブ・コリア・リミテッド

     2020  年 8 月、プルデンシャル・ファイナンシャルの子会社であるプルデンシャル・インターナショナル・イン

    シュアランス・ホールディングス・リミテッド（以下「                             PIIH  」）は、     KB  フィナンシャル・グループ・インクへの
    プルデンシャル・ライフ・インシュアランス・カンパニー・オブ・コリア・リミテッド（以下「                                                  POK  」）の約     1.9
    十億米ドルに相当する約             2.3 兆ウォンの現金での売却を無事に完了した。当社は、                           2020  年に約   800  百万ドルの税引き
    後損失を計上した。
    プルデンシャル・ライフ・インシュアランス・カンパニー・オブ・タイワン・インク

     2020  年 8 月、  PIIH  は台新ファイナンシャル・ホールディング・カンパニー・リミテッド（以下「バイヤー」）と

    の間で株式売買契約（以下「株式売買契約」）を締結し、これに従って、                                      PIIH  は当社の台湾における保険事業であ
    るプルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・タイワン・インク                                         （以下「     POT  」）の全発行済株式
    をバイヤーに売却することで合意した。この取引は、取引完了時に支払われる約                                          5.5 十億台湾ドル（期末為替レー
    トで約   195  百万ドル相当）の現金対価および                 2020  年 12 月 31 日現在で約      15 百万ドルの公正価値の条件付対価で構成さ
    れている。条件付対価の公正価値は、契約後                       2 年間の    10 年物台湾国債の利回り水準と連動しており、利回りが                            40
    ベーシス・ポイント上昇した場合には支払額は最大                          100  百万ドルとなり得る。
     同株式売買契約には、           PIIH  およびバイヤーの慣習的な保証条項および誓約条項が含まれている。当社は、規制当

    局の承認および慣習的な取引条件の充足を条件として、                            2021  年に取引の完了を見込んでいる。
     2020  年 12 月 31 日現在、当社は        POT  への投資を「売却予定」として報告し、                     POT  の帳簿価額を売却価格に反映され

    た公正な市場価格に調整するために、                    350  百万ドルの見積税引後費用を損益で計上した。最終的な税引後損失は、
    取引完了日現在の残高に基づくことになり、                       2020  年に計上された費用とは大きく異なる可能性がある。当社は、当
    該取引による手取金を全社目的に使用する予定である。
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    2. 　重要な会計方針および会計基準
    資産の部

     売却可能満期固定証券、公正価値                 （以下「     AFS  負債証券」）には、公正価値で計上される長期債券、短中期債券

    および償還可能優先株式が含まれる。公正価値の決定についての詳細な情報は注記                                           6 を参照のこと。満期固定証券
    の購入原価は、満期または該当する場合は繰上償還日までのプレミアムの償却額およびディスカウントの増価額で
    修正される。
     公正価値が償却原価を下回っている                  AFS  負債証券は、当該証券の償却原価ベースが回収可能かどうかを判定する

    ために、四半期ごとにレビューされる。モーゲージ証券および資産担保証券に関しては、当該証券について、償却
    原価が予想将来キャッシュ・フローの正味現在価値（以下「正味現在価値」）を上回る範囲で信用減損が計上され
    る。他のすべての         AFS  負債証券に関しては、下落幅、価額の下落の理由（例えば、信用事由、通貨または一般的な
    信用スプレッドの拡大を含む金利関連）、発行体の財務状況を含むがこれらには限定されない定性的要因がまず考
    慮される。これらの定性的要因を分析した結果、証券の減損が必要となった場合、信用減損額は償却原価が正味現
    在価値を超過する範囲として測定される。正味現在価値は、将来の予想キャッシュ・フローの最善の見積りを、当
    該 AFS  負債証券の取得日現在の計算上の実効金利を用いて割引くことにより計算される。
     信用減損は貸倒引当金として認識され、「実現投資利益（損失）、純額」に計上される。                                               償却原価の全部また

    は一部が回収不能とみなされた場合には、                      AFS  負債証券の償却原価ベースを引き下げ、引当金を貸借対照表から除
    去する。
     当社は、会計基準アップデート（以下「                     ASU  」）  2016-13    および関連する        ASU  を、  2020  年 1 月 1 日より適用した。

    この適用についての詳細は、本注記の「最近公表された会計基準」を参照のこと。                                           ASU   2016-13    の適用前は、信用
    減損は証券の原価ベースへの直接的な評価減として認識されていた。
     プレミアムの償却額およびディスカウントの増価額を含む利息収入は、実効金利法を用いて「純投資収益」に含

    まれる。期限前償還プレミアムも「純投資収益」に含まれる。
     高格付（     AA  格以上）の      AFS  負債証券であるモーゲージ証券および資産担保証券については、当該証券の償却原

    価および実効利回りは、必要に応じて過去の期限前償還実績および将来の期限前償還予想の変更を反映して修正さ
    れる。償却原価の修正は遡及法に基づき、「純投資収益」の損益に計上される。
     AA  を下回る格付けの         AFS  負債証券であるモーゲージ証券および資産担保証券については、実効利回りは、投資

    が信用の悪化した状態で購入されたあるいはそれぞれの証券について現在引当金が計上されていない限り、見積
    キャッシュ・フローの時期と金額の変化に応じて将来的に調整される。投資に減損が生じた場合、予想される
    キャッシュ・フローの時期および金額の変動は、利回りの調整ではなく信用減損として計上される。資産が信用の
    悪化した状態で購入された（または以前に減損が生じた）場合、引当金をゼロまで減額した後にキャッシュ・フ
    ローに好ましい変化があれば、実効利回りが調整される。                              ASU   2016-13    が適用される以前は、当該期に減損が計上
    されていない限り、実効利回りは非遡及的に調整された。
     AFS  負債証券であるモーゲージ証券および資産担保証券に関するキャッシュ・フローの見積りは、特定の証券の

    担保となっている資産の、一般に認められている第三者機関のデータまたは社内の見積りに基づく金利および期限
    前償還の仮定を含む支払条件を考慮する。見積キャッシュ・フローは、金利および期限前償還に関する仮定に加え
    て、デフォルト率および回収率（担保資産の種類と所在地によりばらつきがある）、ならびに当該有価証券のビン
    テージ・イヤーなど、原担保に関するその他の仮定を含んでいる。これらの仮定は、収益認識ならびに損益および
    その他の包括利益（損失）（以下「                  OCI  」）で認識される減損の金額に重要な影響を与える可能性がある。各証券
    の支払優先度も考慮される。他のすべての                      AFS  負債証券については、見積キャッシュ・フローは、デフォルトの確
    率並びにデフォルト時における回収の時期および金額に関する見積りによって決定される。当社は、産業アナリス
    トの調査報告および予想、セクター信用格付、ならびに当該有価証券の一般的支払条件および当該発行体の資本構
    成における当該有価証券のポジションなど、有価証券の回収可能性に関するその他の適切な情報を含む市場で観察
    可能なデータに加え、過去の経験に基づいた情報を使用してこのような見積りを算出している。
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     投資に担保が供され、投資の回収が担保の清算に左右されると考える場合は、担保の見積公正価値を正味現在価
    値の代替として使用することができる。正味現在価値が投資の償却原価を下回る場合は、償却原価と正味現在価値
    との差額について損失引当金が損益に認識され、当該                           AFS  負債証券の償却原価と公正価値との差額を限度として損
    失引当金が計上される。減損測定日において負債証券の公正価値と正味現在価値との間に生じた差異は、引き続き
    OCI  に計上される。損失引当金の増減は「実現投資利益（損失）、純額」に計上される。
     AFS  負債証券の公正価値が償却原価を下回り、                      (1)  当社が当該      AFS  負債証券を売却する意図を有している場合、

    または    (2)  予測される回復前に当社が当該                AFS  負債証券を売却することが必要となる可能性の方が必要とならない
    可能性よりも高い場合、当該               AFS  負債証券の償却原価ベースは公正価値まで減額され、以前に認識した引当金は戻
    入される。減損は、「実現投資利益（損失）、純額」に計上される。
     関連する税引後未実現損益および未実現損益の実現から生じる                                DAC  、 VOBA   、 DSI  、責任準備金、保険契約者預

    り金勘定および契約者配当金に対する影響額は、「累積その他の包括利益（損失）」（以下「                                                AOCI   」）に算入さ
    れる。これらのそれぞれの残高については、以下でより詳細に説明される。
     満期保有目的満期固定証券、償却原価                   は、当社が積極的に満期まで保有する意思と能力の両方を持ち、現在予想

    損失（以下「       CECL   」）引当金控除後の償却原価で計上される長期債券が含まれる（以下「                                     HTM   負債証券」）。
    HTM   負債証券の利息収入は、             ASU   2016-13    の適用前、適用後のいずれも               AFS  負債証券の利息収入と同じ方法で計算
    される。
     HTM   負債証券の信用減損は、             CECL   引当金を通じて計上される。               CECL   引当金は、一般的に、セクター、信用の

    質および残存期間に応じたデフォルト確率およびデフォルト時損失の仮定に基づいて決定される。引当金の増減は
    「実現投資利益（損失）、純額」に計上される。                          償却原価の全部または一部が回収不能とみなされた場合には、
    当該証券の償却原価ベースを引き下げ、回収不能部分についての引当金を貸借対照表から除去する。                                                    ASU   2016-13
    の適用以前は、信用減損は証券の原価ベースに対する直接的な評価減として認識され、認識された信用減損は予想
    キャッシュ・フローの正味現在価値に基づいて測定されていた。
     CECL   引当金は、資産の残存期間にわたる予想信用損失に関する当社の最善の見積もりを表している。引当金の

    算定では、過去の貸倒実績、現在の状況、合理的かつ裏付け可能な予測が考慮される。引当金は、各                                                    HTM   負債証
    券について個別に計算される。
     CECL   モデルへの主要なインプットには、未払元本残高、信用格付、年間予想損失要因、期限前償還を考慮して

    調整された平均残存期間、現在および過去の金利の仮定、ならびに現在の景気循環の段階および将来の経済状況に
    関する当社の見解に影響を及ぼすその他の要因が含まれる。主観的な検討事項には、過去の損失実績が現在の市場
    状況を表しているかどうかのレビュー、および信用サイクルに関する当社の見解が含まれる。モデルの仮定および
    要素は適宜見直しが行われ、更新される。
     満期固定証券、売買目的有価証券、公正価値                       は、デリバティブとみなされる機能を組み込んだ満期固定証券、お

    よび連結変動持分事業体の中に含まれる資産で構成されている。これらの投資に係る実現損益および未実現損益
    は、「その他収益（損失）」に計上され、これらの投資からの利息収入および受取配当金は「純投資利益」に計上
    される。
     経験料率契約者保険負債に対応する資産、公正価値                          は、退職金および国際事業の各セグメントに含まれる、投資

    結果が最終的に契約加入者に生じると予想される経験料率の一定の商品に対応し、満期固定有価証券、持分証券、
    短期投資および現金同等物で構成される投資資産を含んでいる。これらの投資に係る実現損益および未実現損益
    は、「その他収益（損失）」の中で報告される。                          これらの投資からの利息収入および受取配当金は「純投資利
    益」の中で報告される。
     持分証券、公正価値          は、公正価値で計上される普通株式、投資信託受益証券および非償還優先株式で構成され

    る。これらの投資に係る実現損益および未実現損益は、「その他収益（損失）」に計上され、受取配当金は配当落
    ち日付けで「純投資利益」に計上される。
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     2018  年 1 月 1 日付で当社は、        ASU   2016-01    「 金融商品－全般（サブトピック                825-10   ）：金融資産及び金融負債の認
    識及び測定      」を修正的遡及適用法を用いて適用した。上記                        ASU  の適用は、当社の株式投資に関連した会計および報
    告に影響を与えた。最も大きな影響は、以前は「売却可能」として分類されていた持分証券の公正価値の変動が、
    連結損益計算書の「その他収益（損失）」に純利益として報告される点である。この基準の影響の結果、                                                      2018  年 1
    月 1 日付の適用時点で、利益剰余金が                 904  百万ドル増加し、         AOCI   が 847  百万ドル減少し、資本の部が               57 百万ドル増加
    した。
     商業モーゲージおよびその他の貸付                  は、商業モーゲージ・ローン、農業不動産貸付、住宅担保貸付、並びに一部

    のその他担保付および無担保の貸付で構成されている。住宅用不動産を担保とする貸付は、当社の国際保険業務が
    保有する償還請求権付貸付が主体である。無担保貸付は、当社の国際保険業務が保有するリバース・デュアル・カ
    レンシー・ローンおよび法人貸付が主体である。
     投資目的で組成し保有する商業モーゲージおよびその他の貸付は、一般的に、未返済元本残高から未償却繰延貸

    付組成手数料・費用と            CECL   引当金を差し引いた値で評価される。特定のオフバランスの信用エクスポージャー
    （例えば、サービシングを提供したモーゲージ・ローンの補償、および当社が無条件で約定を取り消すことができ
    ない一部の未実行のモーゲージ・ローン・コミットメント）も                                CECL   引当金の対象となる。追加の情報については
    注記  23 を参照。
     当社は、当社の商業モーゲージ業務に由来する特定の商業モーゲージ・ローンに関して公正価値オプションを選

    択した場合には、当該ローンの公正価値を簿価としている。売却目的で保有するローンの簿価は、当社が公正価値
    オプションを選択しなかった場合には低価法または公正価値で決定される。事業の買収などに伴い取得した商業
    モーゲージおよびその他の貸付は、未返済元本残高に対するプレミアムおよびディスカウントを反映した買取時の
    公正価値で計上されている。利息収入ならびに関連するプレミアムおよびディスカウントの償却額は、実効金利法
    を用いて「純投資収益」に含まれる。また、期限前償還手数料も「純投資収益」に含まれる。
     CECL   引当金は、資産またはオフバランスシートの信用エクスポージャーの残存期間にわたる予想信用損失に関

    する当社の最善の見積もりを表している。引当金の算定では、過去の貸倒実績、現在の状況、合理的かつ裏付け可
    能な予測が考慮される。             ASU   2016-13    の適用以前は、引当金は、資産の残存期間にわたって発生し得る信用損失の
    見積りではなく、認識された貸付について発生する可能性のある信用損失に基づいていた。
     引当金は、商業モーゲージ・ローン、農業モーゲージ・ローンならびに、その他の有担保および無担保貸付に分

    けて計算される。商業モーゲージ・ローンおよび農業モーゲージ・ローンについては、引当金は社内で開発された
    CECL   モデルを使用して計算される。
     CECL   モデルへの主要なインプットには、未払元本残高、内部信用格付、年間予想損失要因、期限前償還を考慮

    して調整された貸付金の平均残存期間、現在および過去の金利の仮定、ならびに現在の景気循環の段階および将来
    の経済状況に関する当社の見解に影響を及ぼすその他の要因が含まれる。主観的な検討事項には、過去の損失実績
    が現在の市場状況を表しているかどうかのレビュー、および信用サイクルに関する当社の見解が含まれる。モデル
    の仮定および要素は適宜見直しが行われ、更新される。以下で、特定の主要なインプットに関する情報を詳述して
    いる。
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     商業モーゲージ・ローンおよび農業モーゲージ・ローンの内部信用格付を決定する主な要因には、融資比率およ
    びデット・サービス・カバレッジ・レシオがある。その他の要因としては、分割弁済、貸付期間、ならびに不動産
    タイプおよび地域の推定市場価値成長率およびボラティリティがある。融資比率は、貸付金の帳簿価額を、その貸
    付金を担保している不動産の公正価値と比較したもので、一般的にパーセンテージで表示される。融資比率が
    100%   を超えている場合は、貸付金の帳簿価額が担保価値を上回ることを示している。融資比率が                                               100%   未満である
    場合は、担保価値が貸付金の帳簿価額を上回ることを示している。デット・サービス・カバレッジ・レシオは、不
    動産の営業純利益のその債務の元利返済額に対する割合である。デット・サービス・カバレッジ・レシオが                                                        1.0 倍
    より小さい場合は、その不動産の運用により、その貸付金に係る現行債務支払額をカバーするのに充分な収益が生
    み出されていないことを示している。デット・サービス・カバレッジ・レシオが                                          1.0 倍より大きい場合、営業純利
    益が債務の元利返済額を上回ることを示している。これら指標の計算に使用される価額は、商業モーゲージ・ロー
    ンおよび農業不動産貸付のポートフォリオに対する当社定期レビューの一環として算定され、担保となる資産の価
    値に関する社内の評価を含んでいる。また当社の定期レビューは質的再格付のプロセスも含んでおり、それにより
    当初引受時に付与された社内の質的格付は、現在の貸付金と不動産および市場の情報に基づき、不動産の質的格付
    システムを使用してアップデートされる。当社の商業モーゲージ・ローンおよび農業貸付のポートフォリオに関す
    る融資比率およびデット・サービス・カバレッジ・レシオについて、詳しくは注記                                          3 を参照。
     年間予想損失率は、過去のデフォルトと損失実績要素に基づいている。平均残存期間を用いて、年間予想損失率

    を残存期間の予想損失に変換する。
     個々のローンが商業モーゲージ・ローンまたは農業モーゲージ・ローンのプールの信用リスク特性を持たなく

    なった場合、当該ローンはプールから取り除かれ、個別に引当金の評価が行われる。貸倒引当金は、貸付金残高か
    ら、当該貸付金の将来の予想キャッシュ・フローをその貸付金の実効金利で割り引いた現在価値、または当該貸付
    金が抵当融資の場合はその担保の公正価値を控除して算定される。
     商業モーゲージおよびその他貸付に対する                      CECL   引当金は、上記の要因により毎期増減する可能性がある。引当

    金の増減は、「実現投資利益（損失）、純額」に計上される。                                 本指針の対象となる未実行のコミットメントに関
    しては、     CECL   引当金は「その他負債」に計上され、引当金の増減は「実現投資利益（損失）、純額」に計上され
    る。
     償却原価で計上されているその他の有担保・無担保貸付金（例えば、法人貸付）に対する                                              CECL   引当金は、セク

    ター別のデフォルト確率およびデフォルト時損失の仮定、信用の質ならびに貸付金の平均残存期間に基づいて決定
    される。損失引当金の追加または取崩しは「実現投資利益（損失）、純額」に計上される。
     償却原価の一部が回収不能とみなされた場合には、当該貸付金の償却原価ベースを引き下げ、回収不能部分につ

    いての引当金を貸借対照表から除去する。貸付金の簿価は、価額がその後増加しても、それについての調整はなさ
    れない。
     延滞貸付金に係る受取利息は、元本回収可能性に関する当社の評価に基づき、元本に対応させるか、あるいは、

    純投資収益として計上される。当社は、契約上の予定期日を                               30 日以上過ぎても回収されていない元本または                       利息
    を、「延滞」と定義している。当社の延滞貸付金について、詳しくは注記                                      3 を参照。
     元本または利息の支払いが              90 日以上延滞している貸付金、またはそれ以前でも回収に懸念があると当社が判断し

    た貸付金について、当社は未収利息の計上を停止している。貸付金に係る未収利息の計上を停止した場合、その貸
    付金と他の貸付金が同じ担保であれば、発生していても回収不能な利息は、同じ会計期に利息収入から控除され
    る。一般的に、延滞していた元利返済分が完済されて初めて、貸付金は利息が計上される状態に戻る。利息返済が
    長期間停止している貸付金、または条件が変更された貸付金の場合は、定期的な返済履行が確立されて初めて、利
    息計上状態に戻る。
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     商業モーゲージおよびその他貸付は、時には不履行貸付金のリストラクチャリング（以下「                                               TDR  」）で再編され
    ることがある。これらのリストラクチャリングには、通常、当初の契約条件にない部分的もしくは全額の返済、利
    率の変更、期限の延長または契約条項の追加もしくは修正のうち一つ以上の事象が含まれる。加えて、当社は                                                        TDR
    の一環として、貸付金の一部または全額の返済として資産を受け入れる場合もある。リストラクチャリングが行わ
    れる場合、これらは個別に評価され、当該リストラクチャリングまたは修正が、正式な会計処理の指針で定義され
    る TDR  に相当するかが判定される。貸付先が財政難に陥っており、当社が条件の緩和を与えた場合、部分的な返済
    または貸付金全額の返済のための資産の受入を伴うリストラクチャリングは、                                        TDR  とみなされる。当社が           TDR  を実
    施すると合理的に予想される場合には、潜在的なリストラクチャリングのすべての影響が                                              CECL   引当金の見積りの
    ために考慮される。
     貸付金が、      TDR  として条件変更された場合、貸付金の                    CECL   引当金は修正後の条件および貸付金の当初の利回り

    を用いて再測定され、引当金が適宜修正される。貸付金は、商業モーゲージまたは農業モーゲージ貸付プールと同
    様の信用リスク特性をもはや有しておらず、個別に引当金を評価する必要があるかどうかを判定するために評価さ
    れる。条件変更が行われた後には、それ以降の収益は、変更後の貸付条件に基づいて認識される。
     当社が貸付金全額の返済として資産を受け入れる                         TDR  の際には、いかなる          CECL   引当金も戻入され、当該引当金

    の金額だけ貸付金が直接に評価減される。受け入れた資産の公正価値と貸付金への投資残高の差額について、回収
    額控除後で追加損失または利益が計上される。部分返済として資産を受け入れる場合、同じプロセスが行われ、残
    りの貸付金に対しては、それ以降前述した                      CECL   引当金のプロセスに基づく信用減損評価が行われる。
     当社の   PGIM   事業は、商業モーゲージの組成、引受およびサービシングを特定の政府系事業体（以下「                                              GSE  」）

    に提供している。当社は、当社がサービシングを行う一部のモーゲージに関連する信用リスクの一部に関し、                                                        GSE
    に補償を提供することで合意している。経営者は、過去の損失情報、現在の状況、合理的かつ裏付可能な予測を考
    慮した    CECL   引当金を設定している。また、引当金には補償の対象となる貸付金の残存期間も考慮されている。
    CECL   引当金は「その他負債」に含まれ、                   CECL   引当金の変動は「実現投資利益（損失）、純額」で報告されてい
    る。   追加の情報については注記              23 を参照。     ASU2016-13      の適用前は、貸倒引当金は要求されていなかった。
     保険約款貸付       は、関連する保険契約の解約返戻金の額を上限として保険契約者に貸し付けた資金であり、保険契

    約者から当社に対する未払元本額で計上される。保険約款貸付の利息収入は発生時に契約利率で「純投資収益」に
    計上される。保険約款貸付は、関連保険契約の解約返戻金により全額が担保されている。
     その他投資資産        は、リミテッド・パートナーシップおよびリミテッド・ライアビリティ・カンパニーズ（以下

    「 LPs/LLCs     」）（運営合弁事業を除く）、完全所有投資不動産、デリバティブ資産、その他の投資における当社の
    ノンクーポン投資から構成されている。                    LPs/LLCs     の利益は、持分法会計または、変動分が「その他収益（損失）」
    に計上される公正価値のいずれかで処理される。                          運営合弁事業の運営への投資を除き、持分法を用いて会計処理
    される   LPs/LLCs     の投資から生じる当社の利益は、「純投資利益」に含まれる。                                 これらの投資の価値の下落が一時
    的ではないと判断された場合には、帳簿価額は公正価値まで評価減あるいは減損される。持分法の適用（                                                      OTTI   の
    評価を含む）に際し、当社は投資先から通常                       1 ヵ月から     3 ヵ月遅れで提供される財務情報を使用する。当社が支配力
    を行使できると思われる場合、あるいは当社が変動持分事業体の主要な受益者とみなされる場合は、                                                   LPs/LLCs     を連
    結している。       VIE  の詳細は注記       4 を参照。
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     当社の完全所有投資不動産は、収益目的で保有する不動産と売却目的で保有する不動産とで構成される。収益目
    的で保有する不動産は、減価償却累計額控除後の原価から、減損による公正価値までの評価減を控除した後の金額
    で計上され、簿価の回収ができない可能性があるとみられる事象や事態が生じた場合にはいつでも、減損について
    再評価される。売却目的で保有する不動産は、減価償却累計額控除後の原価または公正価値から見積売却費用を控
    除した後の金額のどちらか低い方の値で計上され、売却目的保有と分類され次第、それ以降は減価償却されない。
    投資不動産の簿価が、その投資からの割引前予想将来キャッシュ・フロー（支払利息は除く）を上回る場合は、減
    損が認識される。投資不動産の簿価は、その時点で公正価値まで切り下げられる。収益目的で保有する投資用不動
    産に生じた      OTTI   による簿価の減少は、「実現投資利益（損失）、純額」に計上される。                                     収益目的で保有する不動
    産の減価償却費は、物件の見積耐用年数に亘って定額法で算出され、「純投資利益」に算入される。
     短期投資     は、主として取得時において満期日まで                     3 ヵ月超   12 ヵ月以下の流動性の高い負債証券で構成されている

    が、この定義を満たしていても「経験料率契約者保険負債に対応する資産、公正価値」に算入されている負債証券
    は除かれる。これらの短期投資は、一般的には公正価値またはほぼ公正価値と一致した償却原価で計上され、特定
    の短期金融商品投資、規制対象マネー・マーケット・ファンドに類似した運用のファンド、政府系機関発行の短期
    負債証券およびその他の流動性の高い負債証券が含まれる。
     実現投資利益（損失）は、平均原価法を用いる国際事業のポートフォリオの一部を除き、個別法で算出される。

    実現投資利益（損失）は、満期固定証券、合弁事業およびリミテッド・パートナーシップへの投資、および他の種
    類の投資の売却、並びに損益として認識された貸倒引当金の変動を含め、様々な源泉から発生する。実現投資利益
    （損失）は、公正価値で計上される商業モーゲージ・ローンの公正価値変動、組込デリバティブおよびヘッジ会計
    適用外の独立したデリバティブの公正価値変動も反映している。デリバティブの会計処理に関する詳細は、「                                                        デリ
    バティブ金融商品         」を参照のこと。
     現金および現金同等物            には、手元現金、銀行預金、一部の短期金融市場商品、規制対象マネー・マーケット・

    ファンドに類似した運用のファンドおよび購入時において満期日まで                                    3 ヵ月以内のその他の債務証券が含まれる。
    ただし、「経験料率契約者保険負債に対応する資産、公正価値」および売戻条件付購入有価証券に関連する債権に
    含まれるものを除く（後述の「                買戻条件付売却有価証券             」も参照のこと）。これらの資産は、通常公正価値または
    概ね公正価値である償却原価で計上されている。
     未収投資収益       には、主として稼得されたが未収となっている投資の利息および配当金収益の未収計上額が含まれ

    ている。
     繰延保険契約取得費用           は、新規の保険や年金契約の獲得または更新の成功に直接的に関連し、将来の利益によっ

    て回収が見込まれる範囲において繰延処理されている費用である。このような                                         DAC   には、主にコミッション、保
    険契約書の発行および引受のコスト、ならびに獲得に成功した契約に直接関連するその他の特定の費用が含まれ
    る。資産化された          DAC   は各会計年度に償却され、償却費は                   DAC   残高に対して算定された金利相当額控除後で
    「 DAC   償却額」に計上される。             DAC  については、定期的に回収可能性テストが行われる。該当商品の場合、                                     DAC
    は未実現投資損益があたかも実現したものとして折込み、その影響額をもって調整される。このような場合、対応
    する損益は      AOCI   に含まれる。
     クローズド・ブロックに含まれる伝統的有配当生命保険契約では、                                   DAC   は予定契約期間にわたり過去および予

    想される将来経験値に基づくグロス・マージンの比率に応じて償却される。未償却の                                            DAC   に対する予想グロス・
    マージンの変動は、当該推定グロス・マージンが見直された年度に遡及的に反映される。伝統的無配当個人生命保
    険および長寿再保険契約に関連する                  DAC  は、保険料に応じて償却される。
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     ユニバーサル生命保険や変額生命保険ならびにある種の固定および変額年金商品についての                                                DAC   は、通常繰延
    べられ、予定契約期間にわたり、主として、過去および予想される将来の経験値に基づき定期的に更新される投資
    の利差損益、死差損益および費差損益、解約控除金、などから生じる見積総利益の比率により償却される。当社は
    将来の株式運用利益率の算定に株式についての平均への回帰アプローチを用いているが、このアプローチを用いて
    計算された予想株式運用利益率が想定された最大株式運用利益率を上回っている場合は、最大株式運用利益率が使
    用される。総利益には、変額年金保険契約の特定の生前給付特約、ならびに一定のユニバーサル生命保険および年
    金契約の指数連動保証利率特約に付随する組込デリバティブならびに関連するヘッジ活動の影響も含まれる。総利
    益合計には、実際の総利益と将来期間の総利益見積額の両方が含まれる。当社は定期的に                                              DAC   残高の評価および
    修正を行い、実際の総利益および将来の総利益の当社の予測の増減の影響についての、過去の全期間の償却額の累
    積的修正額を表している、対応する費用または収益を当該期の損益に計上している。                                           DAC  残高の修正には、         (i) 将来
    の期間の総利益の見積りに使用される仮定の総合的な見直しを反映した、仮定の年次での見直し、                                                   (ii) ある期間の
    実際の総利益と同期間について以前に見積もられた予想総利益の間の差異を反映した、当該期実績についての四半
    期修正（「実績に合わせる」修正とも呼ばれる）、および                              (iii)  実際のファンドの実績と市場の状況を反映した会社
    の総利益合計の見積りの変更を含めた市場実績についての四半期修正（「経験値再測定」とも呼ばれる）が含まれ
    る。
     団体年金保険（一時払い団体年金保険を除く）に関する取得費用は通常繰延べられ、総利益に応じて予定契約期

    間にわたり償却される。団体法人・銀行・信託所有生命保険契約に関する取得費用は原則として繰延べられ、被保
    険期間に比例して償却される。一時払い方式の生命保険付即時型年金保険、一時払い方式の団体年金保険（無配当
    の団体年金保険を含む。）、および一時払い方式の生命保険付仕組決済型契約に関しては、一般的に契約時に保険
    料全額が収益として認識されるため、すべての取得費用が直ちに費用計上される。ファンディング・アグリーメン
    ト・ノート、生命保険が付いていない一時払い方式の仕組決済型契約、および生命保険が付いていない一時払い方
    式の即時型年金保険に関しては、取得費用は繰延べられ、利息法で予定契約期間にわたり償却される。その他の団
    体生命保険、団体所得補償保険ならびに保証付投資契約（以下「                                 GIC  」）に関しては、取得費用は発生時に費用計
    上される。
     一部の商品の場合、保険契約者は、新契約と交換する、契約を変更もしくは裏書きする、特約を付加する、また

    は契約の内容もしくは保障を選定することにより、商品の保険金・給付金、内容、権利または保障範囲の変更を選
    択できる。こうした取引は、内部での契約乗換えとして知られている。契約者が伝統的な生命保険契約を解約し、
    確定保証期間のない生命保険契約と交換する場合、当社は、解約された保険契約に係る                                             DAC   未償却残高を直ちに
    費用計上する。既存の基本契約を変更しないような非総合型の契約特性の追加を伴うものを除き、その他の内部で
    の契約乗換えの場合は、交換後の保険契約条件が交換前と酷似していない限り、                                          DAC   未償却残高は直ちに費用計
    上される。交換後の保険契約条件が交換前と酷似している場合は、                                   DAC   未償却残高は、交換後の保険契約関連の
    ものとして維持され、交換後の保険契約の予定契約期間にわたり償却される。                                         DAC   に関する追加の情報について
    は注記   7 を参照。
     事業取得価値       は、企業結合において、パーチェス法による会計処理の適用の下で購入価格の一部が帰属された識

    別可能な無形資産を表す。              VOBA   は、保有保険契約債務を取得日時点で算定された公正価値で表示するための、表
    示額に対する調整額を示す。               VOBA   残高については、取得時と同じ方法を用いて回収可能性テストが行われる。当
    社は  VOBA   を主に取得した生命保険、定額給付特約付の傷害・医療保険、据置型年金、確定拠出および確定給付事
    業のために設定している。              2020  年 12 月 31 日現在の     VOBA   残高の大半は、        2011  年の  AIG  スター生命保険株式会社、
    AIG  エジソン生命保険株式会社、ならびに                    AIG  ファイナンシャル・アシュアランス・ジャパン株式会社および                                AIG
    エジソン・サービス株式会社（以下「スター生命およびエジソン生命の事業」と総称）の買収に関連している。
    VOBA   は、  DAC  の償却に用いたのと同じ方法と仮定を使用して、取得した契約の予定契約期間にわたって償却され
    る。当社は      VOBA   の償却費を「一般管理費」に計上している。                       該当商品の場合、         VOBA   は未実現投資損益があたか
    も実現したものとして折込み、その影響額をもって調整される。このような場合、対応する損益は                                                   AOCI   に含まれ
    る。  VOBA   に関する追加の情報については注記                  8 を参照。
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     その他資産      は主として、前払年金給付費用（注記                    18 を参照）、一定の拘束資産（例えば、現金および現金同等
    物）、売掛金、営業権およびその他の無形資産、「使用権」リース資産（後述の「                                          その他負債      」を参照）、       DSI  、
    運営合弁事業への当社の投資、有形固定資産、再保険未収金（後述の「                                    再保険   」を参照）、       貸借対照表日現在未だ
    決済していない有価証券売却未収金、ならびにアシュアランス                                IQ に関連した売掛金で構成されている。
     アシュアランス        IQ に関連する売掛金は、           CECL   引当金控除後で報告されている。                 CECL   引当金は、取引相手の信用

    度を考慮したものであり、概して、デフォルト確率とデフォルト時損失の仮定に基づいて決定される。損失引当金
    の追加または取崩しは「一般管理費」に計上される。                            ASU   2016-13    の適用以前は、引当金は、売掛金の残存期間に
    わたって発生し得る信用損失の見積りではなく、発生する可能性のある信用損失に基づいていた。
     有形固定資産については、取得原価から減価償却累計額を控除した金額で計上している。減価償却は、対象資産

    の耐用年数を基に定額法で行っている。耐用年数は概ね                            3 年から   40 年である。
     一部の買収の結果、当社は営業権に関する資産（取得資産と引受負債を合算した純公正価値を超過する取得原価

    の部分）を認識している。営業権が当初に計上された時点で、営業権は報告単位に割り当てられる。報告単位は事
    業セグメント、またはそれより一段下の単位で、個別の財務情報が作成され定期的に経営者が評価する単位であ
    る。営業権は報告単位に割り当てられた後は、特定の買収との関連性は維持せずに、買収事業、内生事業を問わず
    当該報告単位内のすべての事業活動で営業権の価値を支える。
     当社は、     12 月 31 日付で年     1 回、営業権の減損テストを行っているが、報告単位の公正価値が簿価を下回る可能性

    の高い事象または状況の変化が生じている場合は、これより頻繁に行う。会計指針では、営業権の減損テストに関
    して、企業が定量的なテストを省略することを認めた、選択適用の定性評価を規定している。当社は、各報告単位
    の公正価値を営業権を含む帳簿価額との比較を含む定量的テストを適用して、報告単位の公正価値を見積もった。
    報告単位の公正価値が帳簿価額を上回っている場合は、当該営業権に減損は発生していないとみなされる。帳簿価
    額が公正価値を上回っている場合は、その超過額について損益上で減損が計上される。減損認識額が報告単位に割
    り当てられた営業権の金額を上回ることはなく、減損の計上により営業権の簿価は洗い替えられる。後に減損を戻
    入することは認められていない。報告単位の公正価値の決定の際に、経営者はこれらには限られないが、予想収
    益、営業利益率、適用される割引率および成長率ならびに比較市場価格倍率など重要な見積りを行うことが求めら
    れる。報告単位ごとの営業権に関する追加の情報については注記                                 10 を参照。
     当社は、固定および変額繰延年金保険に関する保険契約者に様々な種類の販売報奨金を供与した。販売報奨金は

    繰り延べられ、        DAC   の償却に用いたのと同じ方法と仮定を使用して、保険契約の予想契約期間にわたって償却さ
    れる。販売報奨金残高については、定期的に回収可能性テストが行われる。                                       DSI  の償却費は「保険契約者預り金勘
    定への利息振替」に計上される。                 該当商品の場合、         DSI  は未実現投資損益があたかも実現したものとして折込み、
    その影響額をもって調整される。このような場合、対応する損益は                                   AOCI   に含まれる。販売報奨金について、詳し
    くは注記     13 を参照。
     識別可能無形資産は主に顧客関係およびモーゲージ債権回収権によって構成され、償却費累計額を控除して計上

    している。当社は識別可能無形資産について減損テストを                              12 月 31 日付で毎年１回、または識別可能無形資産の帳簿
    価額が当該無形資産の利用および処分から得られると見込まれる割引前のキャッシュ・フローの合計を超過する可
    能性が高い事象または状況の変化が生じた場合には、その都度行っている。この条件が存在し識別可能無形資産の
    帳簿価額が公正価値を上回った場合、超過額は減損として認識され損益に計上される。無形資産の測定には見積り
    の利用が必要とされる。重要な見積りは規定通り、無形資産に帰属される予想正味キャッシュ・フロー、および公
    正価値見積りのために将来正味キャッシュ・フローの割引に用いられるリスク率などである。識別可能無形資産に
    関する詳細は注記         10 を参照。
     運用合弁事業への投資は一般的に持分法を適用して会計処理される。これらの投資の価値の下落が一時的ではな

    いと判断された場合には、帳簿価額は公正価値まで評価減あるいは減損される。運用合弁事業への投資に関する追
    加の情報については注記             9 を参照。
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     リースは貸借対照表上、「使用権」資産およびリース負債として、それぞれ「その他資産」および「その他負
    債」に計上される。リースはオペレーティング・リースまたはファイナンス・リースのいずれかに分類され、リー
    ス費用は「一般管理費」で認識されている。                       オペレーティング・リースについては、リース賃借人として総リー
    ス費用を定額法を用いて認識している。ファイナンス・リースは、資金提供を受けての資産の購入として扱われ
    る。また、リース賃貸人として、セールスタイプリースと直接金融リースについては、当社はリース賃借人に譲渡
    されたとみなされるリース資産の帳簿価額の認識を中止し、リース債権と残存資産を計上している（「債権・残
    存」アプローチ）。リースに関する追加の情報については注記                                11 を参照。
     2019  年 1 月 1 日付けで、当社は         ASU   2016-02    「 リース（トピック         842  ） 」を修正遡及適用法を使用して適用した。こ

    の基準の影響により、            2019  年 1 月 1 日現在の連結財務書類および連結財務書類の注記で既存のオペレーティング・
    リースに関連して、約           600  百万ドルの「使用権」資産とリース負債が増加した。
     分離勘定資産       は、特定の保険契約者、年金基金およびその他の顧客のために投資されている分別保管された資金

    を表す。この資産は、株式、満期固定証券、不動産関連証券、不動産モーゲージ・ローン、短期投資およびデリバ
    ティブ商品で構成され、公正価値で計上される。各勘定の資産は、法律的に分別保管されており、当社の他の業務
    から生ずるいかなる請求に対しても無関係である。市場価格変動に伴う投資リスクは、                                             特定の勘定に関して当社
    が行っている最低保証の範囲を除き、顧客が負担する。分離勘定資産による投資収益および実現投資損益は、一般
    的に契約者に帰属し、当社の業績には計上されない。この勘定に対して課せられた死亡保険料、契約管理料および
    解約控除金は、「契約賦課金および報酬収益」に含まれる。                                この口座に賦課された資産運用手数料は、「資産運
    用手数料」に含まれる。             当社が分離勘定に投資するシード・マネーは、該当する一般勘定資産項目に計上され
    る。分離勘定に投資したシード・マネーによる投資収益および実現投資損益は当社に帰属し、当社の業績に計上さ
    れる。契約上の保証がある分離勘定についての補足情報は注記                                13 参照のこと。後述の「           分離勘定負債       」も参照のこ
    と。
    負債の部

     責任準備金      は、主に契約者への将来の見積もり支払額の現在価値から将来の純保険料の現価を差し引いたものに

    より構成される負債を表す。支払のタイミングと金額は契約者の死亡率または罹患率に依存する。伝統的有配当生
    命保険商品については、使用される死亡率と金利の仮定は、契約の保証解約返戻金を計算するために使用されたも
    のである。伝統的有配当生命保険以外の生命保険、年金および所得補償保険商品については、予想死亡率および罹
    患率は一般に当社の経験、業界のデータおよび／またはその他の要因に基づいている。金利に関する仮定は市場の
    状況や期待運用リターンといった要素に基づいている。死亡率、罹患率および金利の仮定は固定保証条項付の新た
    な生命保険あるいは年金の発行の時点で「ロックイン」されるが、経験則あるいは仮定の大きな変更が、保険料不
    足を認識することにより将来の予想される損失に備えることを必要とすることがある。責任準備金に将来の予想総
    保険料の現在価値を加えた額が、予想される将来の保険金給付額と費用を賄うのに充分でないと認められた場合、
    保険料不足が存在する。保険料不足が認識された場合、保険料不足テスト日時点での逆偏差のリスクのための引当
    を含まない仮定がロックインされ、その後の評価に使用される。正味準備金は、引き続き保険料不足テストの対象
    となる。短期契約に関連した保険収益不足が存在するかを判定する際に、当社は、とりわけ予想投資収益を考慮す
    る。売却可能に分類されている有価証券の未実現純利益に関連した責任準備金の修正は、                                              AOCI   に計上される。あ
    る特定の状況では、個別の保険種目についての保険契約者債務には総額で損失の認識を必要とするような不足はな
    いかもしれないが、損益パターンで、契約の早期の年度には利益が認識され、後の方の年度で損失が発生するパ
    ターンとなっている可能性もある。こうした状況では、会計基準は、後の方の年度で認識される損失を十分に相殺
    するために必要な金額で追加債務（利益発生後の損失（以下「                                 PFL  」債務）の認識を要求している。以前より、
    PFL  債務はその大部分が特定のユニバーサル生命保険契約に伴うものであり、これらの契約では動的アプローチを
    使用して     GAAP   上の準備金を測定し、そのため、測定日現在の負債が見込まれる将来の損失を相殺するために必要
    な額の現在価値に対する会社の最新見積りを表すように、四半期ごとに現有保険契約および市場データを使用し
    て、また年次での仮定の更新の一環として更新が行われる。責任準備金について、詳しくは注記                                                 12 を参照。
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                                                           有価証券報告書
     将来の保険契約給付に関する当社の負債は、未払保険金および保険金支払請求査定費を含む。当社は損失準備金
    を実際に損失が発生するまでは設定しない。しかし、当社が貸借対照表日時点に報告されていない未払保険金が発
    生しうると確信している場合、見積保険金は未払保険金および保険金支払請求査定費に含まれる。将来の保険契約
    給付に関する当社の負債は、注記                 13 でより詳細に記載されている一定の長期生命保険および年金契約に関する保証
    給付ならびに繰延利益に係る純負債も含んでいる。
     保険契約者預り金勘定            は、貸借対照表日時点で契約者の給付に生じた契約の価値を表している。この負債は主

    に、累積的な積立額に付与利息を加え、該当するものがあれば、契約者の引出額と残高に対して課せられるその他
    の手数料を差し引いた額に関連する。保険契約者預り金勘定は年金開始後の確定年金の給付および一部の未経過収
    益のための準備金も含んでいる。保険契約者預り金勘定について、詳しくは注記                                         12 を参照。保険契約者預り金勘定
    には、一定のユニバーサル生命保険および年金商品の指数連動特約に伴う組込デリバティブ商品の公正価値を表す
    金額も含まれている。これらの組込デリバティブの評価に関する追加情報については、注記                                               6 を参照。
     契約者配当金       には、契約者に支払われる配当金およびクローズド・ブロックに含まれる有配当契約に関連する契

    約者配当債務が含まれる。クローズド・ブロックに含まれる契約に支払われる配当金は、法定会計上の業績、資本
    ポジション、格付け、クローズド・ブロックの新たに生起する経験に基づき、プルデンシャル・インシュアラン
    ス・カンパニー・オブ・アメリカ（以下「                      PICA   」）の取締役会により毎年年度末に翌年について決定される。契
    約者配当準備金は、追加的な契約者配当としてクローズド・ブロックの契約者に支払われると見込まれる額を示す
    が、将来のクローズド・ブロック業績と相殺されることがある。売却可能に分類されている有価証券の未実現純利
    益（損失）に関連した契約者配当準備金の修正は、                          AOCI   に計上される。契約者配当準備金について、詳しくは注
    記 15 を参照。クローズド・ブロックに含まれる有配当契約以外の契約に支払われる配当金には、一定の団体および
    個人の保険契約に基づいて支払われる配当金が含まれている。
     買戻条件付売却有価証券             は、主にスプレッド収入の獲得に利用される有価証券の買戻し契約に関連する負債を表

    す。買戻条件付売却有価証券契約の一環として、当社は米国債および政府機関債を第三者に譲渡し、現金を担保と
    して受領する。買戻条件付売却有価証券で受け取った現金は通常、現金同等物、短期投資あるいは満期固定証券で
    運用される。売戻条件付購入有価証券に関連する債権は、一般的には現金同等物に分類される。売戻条件付購入有
    価証券契約の一環として、当社は現金を投資して、米国債またはその他の債券を担保として受領する。
     一定の条件を満たした買戻条件付売却有価証券および売戻条件付購入有価証券は担保付借入取引または担保付貸

    付取引として扱われる。これらは、個々の取引で定められたその後の売戻価額あるいは買戻価額で計上される。当
    社の方針として、売戻条件付購入有価証券を直接的または第三者保管会社を通じて、当該有価証券を所有下または
    支配下に置いている。これらの有価証券は日次で評価され、信用エクスポージャーからの保護のために適当な場合
    は、追加の有価証券または現金の担保の受入れまたは返却を行う。売戻される資産は、譲渡あるいは受取資産と同
    一のもの、もしくは実質的に同一のものである。これらの取引の大半は、大手証券会社および大手銀行との間で
    行っている。買戻条件付売却有価証券については、買戻される有価証券の市場価額をモニターし、与信エクスポー
    ジャー回避のため必要に応じて追加担保を徴求する。当社は、売却された有価証券の公正価値の少なくとも                                                       95%  に
    相当する金額の担保を徴求している。買戻される資産は、これらの資産と同一のもの、もしくは実質的に同一のも
    のである。これらの取引の大半は、高格付のマネー・マーケット・ファンドとの間で行っている。保険会社でスプ
    レッド収入の獲得のために執行されるこれらの取引に関連する利益および費用は、「純投資利益」として報告され
    る。
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     貸付有価証券見合現金担保預り                は、有価証券貸付取引で受領した現金を返還する債務を表す。有価証券貸付取引
    は、主にスプレッド収入の獲得に利用される。有価証券貸付取引の一環として、当社は米国および外国の債券なら
    びに株式に加えて米国債および米国政府機関債を譲渡し、現金を担保として受領する。有価証券貸付取引での現金
    受領額は主としてスプレッド収入の獲得のために利用され、現金は通常、現金同等物、短期投資あるいは満期固定
    証券で運用される。有価証券貸付取引は金融取引として扱われ、収受した現金額で計上される。貸付有価証券に対
    し、国内有価証券の場合については当該証券の公正価値の                              102%   に相当する価額、外国有価証券の場合については
    同じく   105%   に相当する価額の担保を徴求している。当社は貸付有価証券の市場価額を日々モニターしており、必
    要があれば追加担保を徴求している。当社は実質的にすべての有価証券貸付取引を、大手証券会社および大手銀行
    と行っている。スプレッド収入の獲得のために利用される有価証券貸付取引に伴う利益および費用は、「純投資利
    益」として報告される。
     当社は、有価証券貸付取引も締結している。この取引では、通常は米国または日本の国債を非現金担保として受

    け入れている。受け入れた担保は、当社の連結財政状態計算書には報告されていない。これらの取引では、貸付有
    価証券に対し、国内有価証券の場合については当該証券の公正価値の                                    102%   に相当する価額、外国有価証券の場合
    については同じく         105%   に相当する価額の手数料を受領し、担保を徴求している。当社は貸付有価証券の市場価額
    を日々モニターしており、必要があれば追加担保を徴求している。実質的にすべてのこれらの取引は、大手証券会
    社および大手銀行との間で行っている。収益は「純投資利益」として報告されている。
     法人所得税      は、主に正味繰延税金負債および当該年度および監査が終了していない年度の当社の見積未払法人所

    得税を表す。
     当社および米国内の連結税務申告に含めることができる子会社は、生命保険会社および損害保険会社を含む連結

    連邦法人所得税申告書を提出している。一部の米国内の子会社は個別の税務申告書を提出している。米国外で事業
    を営んでいる子会社は、それぞれの国で適用される法令に基づいて課税され、法人所得税費用が計上されている。
    当社が所得の本国送金を仮定している米国以外の法域については注記                                   16 を参照のこと。
     税法によって税務申告書に含めることが義務付けられる項目は、財務書類に含められている項目とは異なる場合

    がある。その結果、財務書類に反映されている実効税率は、税務申告書において適用された実際の税率とは異なる
    場合がある。当社の税務申告書において控除が認められない費用など、こうした差異の一部は永久差異であり、一
    部の差異は保険準備金の評価など、時間とともに戻される一時的差異である。一時的差異に基づいて、繰延税金資
    産および負債が計上される。繰延税金資産は、一般的に将来の年度に税務上の控除項目または税額控除として使用
    することができ、当社がすでに当社の連結損益計算書上でその税務ベネフィットを計上している項目を示してい
    る。繰延税金負債は、一般的に当社の財務書類上で認識されたが支払は繰り延べられている税金費用、または当社
    の税務申告書上すでに控除されているが当社の財務書類においては未認識の支出を示している。繰延法人所得税は
    財務会計上の資産と負債の数値が税務会計上の数値と異なっている場合に、法定税率に基づいて認識される。
     U. S. GAAP   を適用する場合は、当社の繰延税金資産の回収可能性を評価し、必要であれば、実現しないよりも実

    現する可能性の方が高くなると見込まれる金額まで当社の繰延税金資産を引き下げるために、評価性引当金を設定
    することが要求される。評価性引当金の設定が必要か否かを決定し、必要となった場合にそのような評価引当金の
    額を決定するには、相当な判断が要求される。評価性引当金の必要性を評価する際に検討する要因については、注
    記 16 を参照。
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     2017  年米国税制改正法（以下「              2017  年税法」）には、当社の実効税率および税金の納付額に影響を及ぼす可能性
    のある   2 つの新税の規定が含まれている。税源浸食・濫用防止税（以下「                                 BEAT   」）は、     2019  年から   10%  の税率で修
    正課税所得に課税を開始し、その後税率は                      2026  年に  12.5%   に増加する。外国税額控除と一定の税額控除の恩恵を考
    慮することなく計算された              BEAT   額が、所定の年度の通常法人税より大きい場合、                         BEAT   税の期限が到来する。一
    般に、修正課税所得は、納税者の通常課税所得に、外国関係会社への支払いに関する一定の「税源浸食税務ベネ
    フィット」の金額と共に、税務上の繰越欠損金控除の「税源浸食率」の金額を足し戻すことで計算される。最終規
    則で、米国の関係会社が引き受けた再保険について、当社の米国保険事業から国外関係会社に支払われた給付およ
    び保険金は、税源浸食に該当する支払ではないことが確認された。グローバル無形資産軽課税所得（以下
    「 GILTI   」）の規定は、外国子会社の有形資産みなし利益率                          10%  を超える連結外国子会社の利益に米国のミニマム
    税を適用する。これは、この外国関係会社の利益に                          50%  の米国の税率を課し、外国法人所得税に部分的な外国税額
    控除を認めるものである。あらゆる期間において、                          GILTI   の税額がある場合、その金額は米国の課税所得認識規則
    と事業を遂行している国の課税所得認識規則の差異ならびに米国事業の全体の課税所得と同様に、                                                  GILTI   規定に基
    づく米国の税額の削減に適用できる外国税額控除額を制限する米国の経費配分規則に左右される可能性がある。特
    定の状況において、米国事業の課税所得について、外国関係会社の利益の                                      50%  以上が   GILTI   規定の対象となる可能
    性がある。      PFI  の連結納税申告書において税務上の繰越欠損金または米国源泉の業務に帰属する損失が報告された
    年度において、        GILTI   規定はこれらの一部またはすべての損失に対する米国税務ベネフィットの損失を生じさせ、
    実質的に外国利益に対する税額を増加させる。当社は、                             BEAT   および   GILTI   規定が発生した場合、その影響を発生
    時の期間費用として会計処理している。
     2017  年 12 月、証券取引委員会（以下「               SEC  」）スタッフは、「          SAB  第 118  号、米国税制改正法の会計処理への影

    響」（以下「       SAB118    」）を公表し、登録企業が              1 年を超えない「測定期間」中は暫定的な金額を計上することを認
    めた。   SAB118    によって提供されたこの救済に基づき、企業は、この税制改正の会計処理を完了させるために合理
    的な程度に詳細に作成または分析された必要情報を入手できない場合には、暫定的な金額を認識することができ
    る。  2018  年の「運営合弁事業損益に対する持分反映前利益に係る法人所得税費用（ベネフィット）合計」に含まれ
    る 2017  年税法に関連した暫定的な金額の微調整に関する説明については、注記                                    16 を参照。
     U.S.GAAP     では、企業が税務申告書上でとったまたはとると見込まれる不確実な税務ポジションが、財務書類上

    でどのように認識、測定、表示および開示されるべきかについての包括的なモデルを規定している。この指針の適
    用は  2 段階のプロセスである。最初の段階で、当社は、専門的観点に基づいて、当該税務ポジションが税務監査に
    耐え得る可能性が耐えられない可能性よりも高いかを判定する。税務ポジションがこの耐え得る可能性の方が高い
    かの認識基準を満たさない場合、そのポジションによる税務ベネフィットは財務書類上で認識されない。第                                                       2 段階
    は測定である。当社は、すべての関連する情報について十分な知識を有する税務当局との間での最終的な決着の結
    果実現する確率が、           50%  超であるベネフィットの最大額として、税務ポジションを測定する。この測定では、事
    実、状況および報告日現在で入手可能な情報を使用して、最終的な決着で実現される可能性のある結末の金額と確
    率が考慮に入れられる。
     当社の法人所得税負債には、米国内国歳入庁（以下「歳入庁」）や他の税務当局による調査をまだ受ける可能性

    がある課税年度の未認識税務ベネフィット、利子、および追徴金に係る負債が含まれている。追徴課税請求期限が
    過ぎるまで、当該監査期間には調査を受ける可能性が残存する。一般的に、税務上の繰越欠損金、キャピタル・ロ
    スまたは税額控除の繰越し（以下「税務上の繰越項目」）が発生した課税年度については、それらを残らず使用し
    た課税年度の追徴課税請求期限が終了するまで、それら税務上の繰越項目の範囲で追徴課税の請求があり得る。監
    査期間の調査が終わると、あるいは追徴課税請求期限が到来すると、それを受けて法人所得税負債を修正する可能
    性もある。当社では、税務の不確実性に伴う延滞税および加算税を、すべて法人所得税費用として分類している。
    法人所得税に関する追加の情報については注記                        16 を参照。
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     2018  年 1 月 1 日付で、当社は        2017  年税法から発生した取り残された影響について、                         AOCI   から利益剰余金への組替
    を認めている       ASU   2018-02    「 損益計算書－包括利益の報告（トピック                    220  ） ：その他の包括利益（損失）累計額から
    特定の税効果への組替            」を適用した。当社は、上記の                ASU2016-01      の適用影響を計上した後に、この                 ASU  を適用す
    ることを選択した。結果として、当社は、                      2018  年 1 月 1 日付の適用時に、         AOCI   を 1,653   百万ドル増額し、同額を利益
    余剰金から減額することで、               2017  年税法から発生した取り残された税効果を振り替えた。                            2017  年税法とは無関係の
    取り残された税効果は、概して、当該取り残された税効果に関連した種類の項目のポートフォリオ全体が現金化、
    売却または消滅した際に、              AOCI   から取り崩される（すなわち、ポートフォリオ・アプローチ）。
     短期および長期借入債務             は、主として未償却のディスカウントまたはプレミアムおよび債券発行費用控除後の未

    決済元本の残高で計上されている。当初発行時のディスカウントまたはプレミアムおよび債券発行費用は当該債務
    の予想期間にわたり利息法を用いて償却され、利息費用の一部として認識される。支払利息は、原則として当社の
    連結損益計算書の「一般管理費」の中で表示される。業界の特別なガイダンスに定められた特定の業務に関して
    は、支払利息が「純投資収益」の中で報告される場合もある。短期借入債務は                                        12 ヵ月以内に返済期限が到来する債
    務で、長期借入債務として分類される債務の                       12 ヵ月以内に返済期限が到来する金額を含む。短期借入債務でも、当
    社が近日中に長期借入債務で借り換えを行う意思および能力がある場合は、短期借入債務として表示されないこと
    もある。短期および長期借入債務についての追加の情報は注記                                17 を参照。
     その他負債      は主として、買掛金、リース負債（上記「                      その他資産      」を参照）、       年金およびその他の従業員給付債

    務（注記     18 を参照）、デリバティブ負債（後述の「                     デリバティブ金融商品           」を参照）、       再保険未払金（後述の「             再
    保険  」を参照）、       ならびに貸借対照表日現在で未だ決済していない有価証券購入未払金で構成されている。
     連結変動持分事業体発行債券               は、特定の資産担保投資ビークルが発行した債券で、主としてローン担保証券（以

    下「  CLO  」）を表し、当社は当該債券を連結することを義務付けられている。これら                                       VIE  の債権者は、当社に対し
    VIE  の保有資産を超える金額を償還請求する権利を有していない。当社は、これらの債券の過半数について公正価
    値オプションを選択し、対応する銀行借入担保も公正価値に基づいている。公正価値の変動は、「その他収益（損
    失）」に計上される。
     分離勘定負債       は主に分離勘定資産における保険契約者の勘定残高を示し、また、大きくはないが分離勘定の借入

    金も含まれている。分離勘定負債は、分離勘定資産合計と同額で相殺されるべきものである。上記の「                                                    分離勘定資
    産 」も参照のこと。
     契約債務および偶発債務             は、債務が既に発生している可能性が高く、かつ、その金額が合理的に見積可能である

    場合に計上される。経営者は合理的に見積り可能な事項の最終的解決に関する追加の法的あるいはその他のコスト
    があるかを評価し、その場合それらは発生額に含められる。これらの引当債務は、通常「その他負債」に計上され
    る。
    収益および費用

     保険収益および費用の認識

     ユニバーサル生命保険および変額生命保険を除く個人生命保険、医療保険および長期介護保険から生じる保険料

    は、払込期日に認識される。保険料払込期間が保険金・給付金支払期間より大幅に短い場合は、保険料から純保険
    料を差し引いた分（保険料のうち、すべての見積責任準備金および見積未払費用への充当に要する部分）は一般的
    に繰延べられ、保有契約金額に対して一定の比率で収益に認識される。保険金・給付金は、発生時に費用計上され
    る。責任準備金については、保険料が認識された時点で平準純保険料式による方法を用いて計上される。
     無配当の生命保険付団体年金保険、一時払い方式の生命保険付仕組決済型契約、および一時払い方式の生命保険

    付即時型年金保険から生じる保険料も、払込期日に認識される。保険料払込期間が保険金・給付金支払期間より大
    幅に短い場合は、保険料から純保険料を差し引いた分は原則として繰延べられ、将来の予想給付支払額に基づいて
    収益に認識される。保険金・給付金は、発生時に費用計上される。責任準備金については、保険料が認識された時
    点で平準純保険料式による方法を用いて計上される。
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     一部の個人年金保険契約においては、死亡給付金または年金が所定の最低額を下回らない旨の保証を契約者に付
    与している。これらの給付金・年金の会計処理は保険契約として行われる。当社は、組込デリバティブとみなされ
    る特定の生前給付を伴う契約も提供している。これらの契約に関する追加情報については注記                                                13 、これらの組込デ
    リバティブの評価に関する情報については注記                        6 を参照。
     ユニバーサルまたは変額の団体・個人生命保険、据置型の定額または変額年金保険、生命保険の付かない仕組決

    済型契約およびその他の契約、有配当団体年金保険の払込みとして領収した金額は、「保険契約者預り金勘定」へ
    の預入れおよび／または「分離勘定負債」として計上される。                                 これらの契約からの収益は「契約賦課金および報
    酬収益」に計上され、主として死亡およびその他の給付の保険料、契約管理料、ならびに解約控除金のための保険
    契約者預り金勘定に対して付保期間内に課される手数料から構成される。一般勘定のポートフォリオ内の預り金の
    運用からは、手数料に加えて、投資収益を稼得する。将来提供されるサービスに対しての当社への報酬として算定
    された手数料、およびその他の手数料は一般的に繰り延べられ、契約期間にわたり見積総利益に比例して償却され
    る。これらの商品に関する保険金・給付金や費用には、関連する預り金勘定残高を上回る保険金、契約管理費用、
    保険契約者の勘定残高への利息収益額、ならびに                         DAC  、 DSI  および   VOBA   の償却額が含まれる。
     保険契約者預り金勘定には、一定のユニバーサル生命保険および年金商品の指数連動特約に伴う組込デリバティ

    ブ商品の公正価値を表す金額も含まれている。これらの組込デリバティブの評価に関する追加情報については、注
    記 6 を参照。
     団体生命保険（ユニバーサル型および変額の団体生命保険を除く）および団体所得補償保険の保険料は、通常当

    該保険料による付保期間を通じ、保険金額に応じて認識される。保険金および保険金支払請求査定費は、発生時に
    認識される。
     資産運用手数料        に含まれるのは主として、資産残高に基づいた資産運用手数料であり、当該サービス提供が行わ

    れた期間に認識される。一部の資産運用手数料契約では、運用資産のリターンが一定のベンチマークのリターンま
    たは他の目標パフォーマンスを上回ると、成功報酬を受領できるとされている。当社は、これらの資産のベンチ
    マークとの相対での将来のパフォーマンス次第では、このような成功報酬の全部または一部を返還することを義務
    付けられる場合がある。当社は、資産運用手数料の取り決め上の契約条件が満たされ、手数料の大幅な返金が発生
    しないことが予想された時点で、成功報酬を収益計上している。この原則の下では、当社は前に説明した成功報酬
    の収益認識基準を満たす前に成功報酬に関連して現金を受領した範囲で繰延成功報酬負債を計上する。
     その他収益（損失）          には、「満期固定証券、売買目的有価証券、公正価値」、「経験料率契約者保険負債に対応

    する資産、公正価値」、「持分証券、公正価値」、および公正価値で測定された「その他投資資産」として分類さ
    れる投資、ならびに特別投資会社の公正価値会計を適用する連結会社の実現損益および未実現損益が含まれる。
    「その他収益（損失）」にはまた、下記の「                       外貨  」で詳細が説明されている主に外貨建資産および負債の再測定に
    関連する損益も含まれている。
     また、アシュアランス           IQ が提供しているデジタル保険仲介業者紹介サービスについて、当社は保険会社の保険契

    約の斡旋に対する報酬として、新規および更新の両方の手数料を稼得する。保険契約の発効日に、当社は新規およ
    び更新の手数料について、将来における保険の解約の時期の見積りを考慮に入れて、予想全期間の収益を「その他
    収益（損失）」に計上する。これらの見積りは、各報告期間に再評価され、見積りの変更は当該期に反映される。
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    その他の会計方針
     株式に基づく支払

     当社は、従業員持株制度で保有するエクイティ商品を除き、従業員への株式報酬支払は公正価値測定法を適用し

    て会計処理を行っている。超過税務ベネフィット（不足額）は、損益に計上され、実現した実際の税務ベネフィッ
    トと株式に基づく支払に起因して計上された繰延税金資産の金額の累積的差異を表す。
     当社は、製品・サービスの入手または販売に関連して従業員以外の者に発行されたエクイティ商品の会計処理に

    関する正式指針および関連解釈に準拠し、従業員以外の者を対象に付与したストック・オプションの会計処理を公
    正価値法によっている。
     1 株当たり利益

     2020  年度、   2019  年度および      2018  年度に係る普通株式          1 株当たり利益は、プルデンシャル・ファイナンシャルの連

    結利益を反映している。基本               1 株当たり利益は、普通株主に帰属する利益を期中の発行済普通株式の加重平均数で
    除して計算されている。希薄化後                 1 株当たり利益は、その期間中に発行されているすべての希薄化効果のある潜在
    的普通株式の効果を含んでいる。追加の情報については注記                               20 を参照。
     通貨

     当社が財務諸表の作成にあたって使用した通貨（以下「報告通貨」）は、米ドルである。外国での事業の資産、

    負債および業績は、それぞれの外国事業の機能通貨に基づいて計上されている。機能通貨の決定は、それぞれの外
    国事業に関連する経済的事実および状況に基づく。当社の外国事業の現地通貨がその機能通貨となるのが通常であ
    る。ただし、複数の機能通貨が存在する当社の日本での事業を重要な例外とする。
     当社の財務諸表でこれらの外国取引と残高を表示するにあたって、外貨測定と外貨換算という                                                2 つの異なるプロ

    セスがある。外貨測定は、外貨で行われた取引が機能通貨として表示されるプロセスをいう。外貨測定から生じる
    損益は、「その他収益（損失）」の当期の損益で報告されている。                                   外貨換算は、外国事業体の機能通貨を、財務
    諸表では報告通貨として表現するプロセスである。米ドル以外の通貨で報告される外国での事業や子会社の資産お
    よび負債は、期末日現在の為替レートで換算される。収益、保険金・給付金、およびその他の費用は、期中の平均
    レートで換算される。米ドル以外の機能通貨を使用している米国外企業の損益計算書および財政状態計算書の換算
    による影響は、関連する適格ヘッジ損益および法人所得税控除後の金額で、                                       AOCI   の項目である「外貨換算差額の
    調整」に計上される。
     デリバティブ金融商品

     デリバティブとは、その価額が金利、為替レート、金融指数、有価証券やコモディティの価格、信用スプレッ

    ド、市場ボラティリティ、予想リターン、および流動性の変動から派生する金融商品である。デリバティブの価額
    はまた、評価モデルで使用される見積りおよび仮定の変更による影響を受け、その見積りおよび仮定の変更には契
    約相手の行動や不履行リスク（以下「                   NPR  」）なども含まれる。当社が利用するデリバティブ金融商品は、スワッ
    プ取引、先物取引、先渡取引、およびオプション取引などで、取引所を通して売買される取引、または店頭市場
    （「  OTC  」）で契約される取引である。当社の                   OTC  デリバティブの一部は、中央清算機関を通じて清算および決済
    される（     OTC  －清算）一方で、その他は両当事者間の双務契約（                          OTC  －双務）である。デリバティブ持高は、一般
    的に市場価格または価格決定モデルを用いて、公正価値で計上される。
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     デリバティブは、資産または負債の金利面および通貨面の特性を管理する目的、ならびに為替レートの変動によ
    る機能通貨以外での見込利益や外国事業への純投資の変動を軽減する目的で利用されている。デリバティブはま
    た、保有資産または購入や売却が予定されている資産、および発生したか発生が見込まれる負債に関連した金利リ
    スク、信用リスク、為替リスク並びに持分リスクを軽減する目的で利用される。下記および注記                                                 5 において記述さ
    れているとおり、デリバティブの公正価値の実現および未実現変動額は、キャッシュ・フロー・ヘッジおよび外国
    事業への純投資のヘッジを除き、すべて当期の損益に計上される。当社はまた、連結会社間でデリバティブ契約を
    締結することがある。連結上、この契約の結果は当該商品の期間にわたって消去されるが、デリバティブの損益は
    必要に応じて事業の総利益に含まれ、この総利益が                           DAC   やその他の資産が償却されるパターンに影響を及ぼす場
    合がある。デリバティブによるキャッシュ・フローは、同デリバティブの性質および目的に基づき、連結キャッ
    シュ・フロー計算書の営業活動、投資活動または財務活動の区分に計上される。
     デリバティブは、資産であれば資産項目の「その他投資資産」に、負債であれば負債項目の「その他負債」に計

    上される。ただし、関連する主契約に一体で計上される組込デリバティブは除く。当社は、マスター・ネッティン
    グ契約を締結した契約相手との間では、すべてのデリバティブ金融商品の公正価値を純額で表示している。
     当社はデリバティブを、             (1)  認識された資産もしくは負債、または未認識確定契約の公正価値をヘッジするもの

    （以下「公正価値ヘッジ」）、                (2)  予定取引または認識された資産もしくは負債に関連して受払いされるキャッ
    シュ・フローの変動可能性をヘッジするもの（以下「キャッシュ・フロー・ヘッジ」）、                                              (3)  外貨建の公正価値ま
    たはキャッシュ・フローをヘッジするもの（以下「外貨ヘッジ」）、                                    (4)  外国事業への純投資をヘッジするもの、
    または   (5)  ヘッジ会計が認められないデリバティブ、のいずれかに指定する。
     ヘッジ会計が認められるためには、デリバティブがヘッジ対象として指定されたリスクを軽減する高い有効性を

    持たなければならない。ヘッジの有効性は、ヘッジ取引の開始時点からヘッジ期間中を通して、正式な評価を受け
    る。
     当社はヘッジ手段とヘッジ対象間のすべての関係、または様々なヘッジ取引を実施するリスク管理目的および戦

    略を取引開始時に正式に文書化している。この手続きは公正価値ヘッジ、キャッシュ・フロー・ヘッジ、または外
    貨ヘッジとして指定されたすべてのデリバティブを貸借対照表上の特定資産および負債、または特定の確定契約債
    務あるいは予想される取引と関連付けている。外国事業における純投資のヘッジは、特定の外国事業に関連付けさ
    れる。
     デリバティブが公正価値ヘッジとして指定され、かつ有効性が高いと判定される場合、その公正価値の変動は、

    ヘッジ対象資産または負債の公正価値の変動（確定契約の損益を含む）と共に、基本的には純額で連結損益計算書
    上の「実現投資利益（損失）、純額」に計上される。                            スワップ取引にヘッジ会計が用いられる際、関連する定期
    的決済は、ヘッジ対象の決済と同じ連結損益計算書項目に計上される。
     デリバティブがキャッシュ・フロー・ヘッジとして指定され、かつ有効性が高いと判定される場合、その公正価

    値の変動は、キャッシュ・フローの変動可能性によって損益が影響を受けるまで（例えば、変動金利資産または負
    債の定期的決済が損益に計上される時）                     AOCI   に計上される。その時点で、デリバティブに関する繰延損益のうち
    関連する部分はヘッジ対象と共に連結損益計算書項目に組替えられ計上される。
     デリバティブが外貨ヘッジに指定され、かつ有効性が高いと判定された場合、その公正価値の変動は、そのヘッ

    ジ取引が公正価値ヘッジ（たとえば認識された外国通貨資産または負債のヘッジ）である場合は当該期間の損益
    に、またそのヘッジ取引がキャッシュ・フロー・ヘッジ（たとえば外国通貨建の予定取引）である場合は                                                      AOCI   に
    計上される。外国事業への純投資のヘッジとしてデリバティブが用いられている場合、その公正価値変動の会計処
    理は、外貨換算調整と同一の方法により行われる（すなわち、                                AOCI   の中の累積外貨換算調整勘定の中で報告され
    る）。
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     デリバティブが有効な公正価値ヘッジまたはキャッシュ・フロー・ヘッジと認められないと判定された場合、あ
    るいは経営者がヘッジ指定を解除した場合、当該デリバティブは引き続き公正価値で貸借対照表に計上され、同時
    に公正価値の変動が「実現投資利益（損失）、純額」で認識される。この場合で公正価値ヘッジ対象のヘッジされ
    た資産あるいは負債は、公正価値の変動について調整されず、その時点における調整額は、当該資産あるいは負債
    に関連する連結損益計算書項目で償却される。中止されたキャッシュ・フロー・ヘッジに関連する                                                    AOCI   の項目
    は、当初のヘッジ対象のキャッシュ・フローが損益に及ぼす影響と同じ、ヘッジ対象のキャッシュ・フロー関連の
    連結損益計算書項目に組替えられる。
     ヘッジ対象が確定契約の定義を満たさなくなったため、あるいは予定取引が所定期間終了時までに行われない可

    能性が高いために、ヘッジ会計の適用が中止になった場合は、当該デリバティブは引き続き公正価値で貸借対照表
    に計上され、同時に公正価値の変動が「実現投資利益（損失）、純額」で認識される。                                             確定契約の認識に従って
    計上された資産あるいは負債は、貸借対照表上から消去され、同時に「実現投資利益（損失）、純額」で認識され
    る。   予定取引のキャッシュ・フロー・ヘッジに従って                         AOCI   に計上されていた損益は、直ちに「実現投資利益（損
    失）、純額」で認識される。
     デリバティブのヘッジ会計が認められない場合、その公正価値の変動は受取および支払純額を含めすべて「実現

    投資利益（損失）、純額」に計上され、経済的に関連する資産または負債の公正価値の変動は考慮されない。
     当社は、金融商品にデリバティブが「組み込まれた」金融商品の契約当事者である。当社はその契約開始時に、

    組み込まれた商品の経済的性格がその金融商品（つまり主契約）の他の構成要素の経済的性格に明確に、そして密
    接に関連しているか否か、およびその組込商品と同じ条件の個別商品がデリバティブの定義に当てはまるか否かに
    ついて評価する。         (1)  組込デリバティブが主契約の経済的性格に明確にそして密接に関連していない経済的性格を
    持ち、かつ      (2)  同じ条件の個別商品がデリバティブとして認められると判断された場合、その組込デリバティブ
    は、主契約と区分して公正価値で評価され、公正価値の変動が「実現投資利益（損失）、純額」に含められる組込
    デリバティブとして適格となる。                  他の場合であれば区分処理および公正価値による報告が必要となる組込デリバ
    ティブが含まれる特定の金融商品については、当社は、商品全体を公正価値で計上し、「その他投資資産」または
    「その他負債」に含めて報告する選択を行うことができる。
     再保険

     当社は、適用される会計基準に従って、保険リスクに関連する損失または負債を補償する契約であるか否かを、

    再保険契約ごとに判断している。当社は、契約のあらゆる特性、中でも再保険会社が負担する保険リスクの度合い
    を制限しうる特性、あるいは保険金の適時支払いを遅らせる特性についてレビューしている。
     当社は、再保険事業体または再保険者（つまり引受事業体）のいずれかとして、様々な立場で再保険契約に加入

    している。当社の再保険協約について、詳しくは注記                           14 を参照。受再保険事業は、一般に元受保険と同じ方法で会
    計処理される。再保険契約に基づき現在回収可能な金額は「その他資産」に、未払金の金額は「その他負債」に含
    まれている。       収益および費用には、再保険契約に基づき引き受けた金額が含まれ、出再保険控除後の金額を反映
    している。
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     再保険に出しても、第一義的な保険者としての当社の責任は存続する。出再保険残高は、再保険会社が再保険条
    件に基づく当社への弁済を履行できなくなった場合における、当社の債務を表していると考えることもできる。再
    保険回収見込額は、          CECL   引当金控除後で報告されている。                 CECL   引当金は、再保険の取引相手の信用度を考慮した
    ものであり、概して担保の取決めを考慮した上で、デフォルト確率とデフォルト時損失の仮定に基づいて決定され
    る。損失引当金の追加または取崩しは「契約者保険金・給付金」に計上される。                                          ASU2016-13      の適用前は、再保険
    会社が適時に当社への支払を行わない可能性が高いとみなされた場合にのみ、再保険回収見込額に対する貸倒引当
    金が設定されていた。共同保険方式で再保険に出した長期保険契約に関する再保険料、手数料、費用実費支払、給
    付金および準備金は、原保険契約の付保期間にわたり、当該原保険契約の会計処理に用いられたものと同様の基礎
    率を用いて会計処理される。共同保険協約は、死亡リスクのみが再保険者に移転され、そのリスクを出再するため
    に保険料が再保険者に支払われる当社の                     1 年毎更新の協約とは対照をなす。                 1 年毎に更新される契約で出再される死
    亡リスクは、原再保険契約に規定されている死亡給付金と、対応する準備金または同契約に関する当社の勘定残高
    との差異を表している。再保険者に対して支払われる保険料は、原契約の契約者が当社に支払う実際の保険料に基
    づくのではなく、交渉による金額に基づいている。当社は、再保険契約が原保険契約の期間にわたって有効である
    ことを期待して、通常            1 年毎に更新可能な契約を締結するため、これらは長期再保険契約とみなされる。ユニバー
    サル生命保険商品の再保険費用は、一般に、基礎となる元受保険の総評価に基づいて認識される。定期保険商品の
    再保険費用は、一般に、原保険契約の期間にわたって、                             1 年毎に更新される定期保険料に比例して認識される。短
    期再保険契約関連の再保険費用は、再保険契約期間にわたって会計処理される。
     再保険契約によって、再保険者を保険リスクによる重大な損失にさらす合理的な可能性がないと当社が判断した

    場合、当社は預金法を使用して、この契約を会計処理している。受領した預金は「その他負債」に、預金は「その
    他資産」に含まれている。金額を支払いまたは受領した場合、原契約と一致するように預金資産または負債は調整
    される。その預金の利息は、「その他収益（損失）」または「一般管理費」に適宜計上される。
    最近公表された会計基準

     U.S.  GAAP   の変更は、米国財務会計基準審議会（以下「                       FASB   」）が   FASB   会計基準編纂書（以下「             ASC  」）に対

    する会計基準アップデート（以下「                  ASU  」）の形態で規定する。当社はすべての                     ASU  の適用可能性と影響について
    検討する。以下に挙げた             ASU  には、当事業年度中に適用された                 ASU  、および発行されているが              2020  年 12 月 31 日現在
    および本報告書提出時点で未適用の                  ASU  が含まれる。以下に挙げられていない                   ASU  は、評価されたが非該当または
    重要性がないと判定されたものである。
    ASU2016-13      の適用

     当社は、     2020  年 1 月 1 日より、償却原価で計上されている一部の金融資産および一部のオフバランスシート・エク

    スポージャーについて、修正遡及法を使用して                        ASU2016-13      および関連する        ASU  を適用した。修正遡及法により、
    利益剰余金の期首残高に対して累積的影響の調整が行われる。当社は、売却可能満期固定証券に関連する指針を非
    遡及的に適用した。
     この  ASU  では、償却原価で計上されている特定の金融資産（例えば、投資目的保有貸付金、満期保有目的の満期

    固定証券、再保険未収金など）および特定のオフバランスシートの信用エクスポージャー（例えば、サービシング
    を提供したモーゲージ・ローンの補償および特定の貸出コミットメント）について予想信用損失を会計処理するた
    めに、新しい現在予想信用損失（「                  CECL   」）モデルの使用を求めている。この指針は、このような金融資産およ
    び信用エクスポージャーに関連して、報告金額の回収可能性に影響を及ぼし得る過去の事象、現在の状況ならびに
    合理的かつ裏付可能な予測に関する適切な情報に基づいて、残存期間にわたる信用損失を見積もることを企業に要
    求している。この基準はまた、売却可能満期固定証券についての                                  OTTI   の指針を修正し、投資の直接評価減ではな
    く引当金の使用を要求している。
     この  ASU  が当社の連結財務書類に与える影響には、主に                        (1)  適用時の累積的影響調整、              (2)  連結財政状態計算書お

    よび連結損益計算書の表示方法の変更、ならびに                          (3)  会計方針の変更が含まれる。以下に、それぞれの影響を示
    す。
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    (1)  適用時の累積影響額の調整
                   移行による連結財政状態計算書への影響の要約

                         2020  年 1 月 1 日付の適用時
                                                増加／（減少）
                                              （単位：百万ドル）
                                             $         (9)
    満期保有目的満期固定証券
                                                     (115)
    商業モーゲージおよびその他貸付
                                                       (1)
    その他投資資産
                                                       9
    繰延保険契約取得費用
                                                       (6)
    その他資産
                                             $        (122)
      資産合計
                                             $         (14)
    契約者配当金
                                                      21
    その他負債
                                                      (30)
    法人所得税
                                                      (23)
      負債合計
                                                      (99)
    利益剰余金
                                                      (99)
      資本合計
                                             $        (122)
      負債および資本合計
     この基準の売却可能満期固定証券に関連する部分の非遡及的適用による利益剰余金の期首残高への影響はない。

    (2)  連結財政状態計算書および連結損益計算書の表示方法の変更

     貸倒引当金は、連結財政状態計算書の関連項目に括弧書きで表示されている。連結損益計算書上、実現投資利益

    （損失）、純額は、単一項目で表示されており、今後は満期固定証券に関する                                        OTTI   、 OCI  に振り替えられた満期固
    定証券の     OTTI   、およびその他の実現投資利益（損失）ごとの内訳は表示されなくなった。過去の期間におけるこ
    の詳細の表示に重要性はない。
    (3)  会計方針の変更

     本注記の冒頭に記載されている重要な会計方針の説明は、                              2020  年 12 月 31 日現在の当社の会計方針を反映したもの

    であり、     ASU   2016-13    の適用に伴う方針も含まれている。
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    2020  年 12 月 31 日に終了した事業年度に適用されたその他の                       ASU
                                 発効日および            財務書類への影響または

       基準書             内容              適用方法            その他の重要な事項
    ASU2017-04      「無   この  ASU  は、のれんの減損           2020  年 1 月 1 日、非遡及適用         この  ASU  の適用は、当社
    形資産－のれん         テストからステップ          2 を削除     法を使用。               の連結財務書類および連
    およびその他                                        結財務書類の注記に重大
              することによって、のれん
    （トピック                                        な影響を与えなかった。
              の事後測定を簡素化してい
    350  ）：のれん
              る。ステップ       2 では、報告単
    の減損テストの
              位に配分されたのれんの暗
    簡略化」
              示的公正価値をのれんの帳
              簿価額と比較してのれんの
              減損を測定する。この           ASU
              の下では、のれんの減損
              は、報告単位の帳簿価額が
              その公正価値を超過する額
              で計上される（当該報告単
              位に配分されたのれんの総
              額を上限とする）。
    ASU2020-04      、   この  ASU  は、金利指標改革           2020  年 3 月 12 日から   2022  年   この  ASU  は、当社の連結

    「金利指標改革         の影響を受ける一部の契約                12 月 31 日まで、非遡及適用           財務書類および連結財務
    （トピック         について、任意適用の救済                               書類の注記に重大な影響
                              法を使用。
    848  ）：財務報        を提供している。この基準                               を与えなかった。
              は、金利指標改革に伴う契
    告における金利
              約変更を、変更日における
    指標改革の影響
              契約の再測定も過去の会計
                                            当社は、適用されるすべ
    の緩和」
              上の判断の再評価も必要と
                                            ての契約について現行の
              しない事象とみなすことを
                                            金利指標から新金利指標
              認めている。また、この
                                            に転換された際に、
              ASU  は、金利指標改革に伴
                                            ASU2020-04      の下での選択
              う変更が生じた場合には、
                                            を行った。
              ヘッジ関係を指定解除する
              ことなく、一時的に（           2022
              年 12 月 31 日まで）継続する
              ことを認めている。
    2020  年 12 月 31 日現在で発行済だが未適用の               ASU  ― ASU  2018-12

     ASU   2018-12    「 金融サービス－保険（トピック                944  ） ：長期契約の会計処理に関する限定的な改善                       」が  2018  年 8 月

    15 日に  FASB   によって発行されたが、この               ASU  の適用が連結財務書類および連結財務書類の注記に重大な影響を与
    えると見込まれている。             2019  年 10 月、  FASB   は ASU   2019-09    「 金融サービス－保険（トピック                944  ） ：発効日     」を発
    行して、     ASU   2018-12    の発効日を      2022  年 1 月 1 日まで延期する（早期適用は認められる）決定を確認したが、これは
    当初の発効日である          2021  年 1 月 1 日から   1 年の延期となる。         COVID-19     の世界的流行の結果として、               FASB   は 2020  年 11
    月、  ASU2020-11      「 金融サービス       ― 保険（トピック        944  ）：発効日および早期適用              」を発行して、        ASU2018-12      の発効
    日を  2022  年 1 月 1 日から   2023  年 1 月 1 日までさらに一年間延期し、               ASU  の早期適用を促進するための移行措置を提供し
    た。この移行措置により、              ASU2018-12      を早期適用する暦年が会計年度である大規模な上場企業は、                               2022  年の財務
    諸表において、        2020  年 1 月 1 日現在または       2021  年 1 月 1 日現在でこの指針を適用し、それぞれ                   2020  年 1 月 1 日現在または
    2021  年 1 月 1 日現在で移行時調整を記録することが可能となる。                           ASU2018-12      を早期適用しない企業は、              2023  年財務
    諸表において       2021  年 1 月 1 日現在でこの指針を適用し、               2021  年 1 月 1 日現在で移行時調整を記録する。当社は、現時点
    では  ASU   2018-12    を 2023  年 1 月 1 日付で適用する予定である。               ASU2018-12      は、当社が発行した長期の保険契約および
    投資契約に関する会計処理および開示の要件に、少なくともある程度の影響を及ぼす。以下に概説しているのは、
    変更のあった       4 つの主要な分野であるが、以下に記載していないより重要性の低いその他の変更もある。当社は、
    適用時の貸借対照表への影響に加えて、それ以降の損益の出現方法にも影響があると見込んでいる。
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      ASU   2018-12    の

                                             財務書類への影響または
    修正されたトピック                内容             適用方法            その他の重要な事項
                 企業に対し、将来保            企業は、将来保険給付に係る                 適用時の選択肢およびそ

    有配当でない伝統的
                 険給付に係る負債の            負債について次の         2 つの適用方       れぞれの方式の影響額に
    な保険商品および短
                 測定に使用される                             ついては、現在評価中で
                             法から   1 つを選択することがで
    期払込保険商品の将
                 キャッシュ・フロー                             ある。
    来保険給付に係る負
                             きる。   (1)  企業が、前年度の期
                 の仮定を将来の仮定
    債の測定に使用され
                             首現在（早期適用を選択した
                 と実績値の両方の変
    るキャッシュ・フ
                             場合）もしくは表示されてい
                 動について少なくと
    ローの仮定
                             る最も古い期間の期首現在で
                 も 1 年に  1 度レビュー
                             有効な契約の既存の帳簿価額
                 し、必要な場合は、
                             に基づいた修正を、累積その
                 遡及的修正法を用い
                             他の包括利益（損失）（以下
                 て、累積的な遡及修
                             「 AOCI   」）に含まれる関連金
                 正分を連結損益計算
                             額を控除する調整後で適用す
                 書の独立項目として
                             ることを選択できる修正遡及
                 計上して更新するこ
                             移行方式、または         (2)  完全遡及
                 とを求めている。
                             移行方式。
    有配当でない伝統的            割引率の仮定は、中            上記と同様に、企業は将来保                 適用時には、いずれの方

    な保険商品および短            の上程度の投資適格            険給付に係る負債について、                 式においても、中の上程
    期払込保険商品の将            格付の固定金利商品            修正遡及移行方式または完全                 度の投資適格の固定金利
    来保険給付に係る負            の利回りに基づくこ            遡及移行方式のいずれかを選                 商品の最新の利回りを使
    債の測定に使用され            とが要求され、各四            択することができる。いずれ                 用して有効な保険契約に
    る割引率の仮定            半期に更新され、そ            の方式においても、貸借対照                 係る負債を再測定した結
                 の影響は     OCI  を通じて      表の再測定目的上、将来保険                 果としての      AOCI   の調整
                             給付に係る負債は前年度の期
                 計上される。適用時                             が生じる。適用時の調整
                             首現在（早期適用が選択され
                 に、企業は割引率の                             は主に、契約開始時に
                             た場合）または表示されてい
                 仮定の算定に際し                             ロックインされた割引率
                             る最も古い期間の期首現在の
                 て、関連する観察可                             と移行時の最新の割引率
                             いずれかで、最新の割引率を
                 能情報の使用を最大                             との間の差異を反映す
                             使用して再測定され、影響額
                 化し、観察不能情報                             る。このような調整額の
                             は AOCI   の累積影響額の調整と
                 の使用を最小化する                             規模は、現在評価中であ
                 ものとされる。            して計上される。                 る。
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      ASU   2018-12    の

                                             財務書類への影響または
    修正されたトピック                内容             適用方法            その他の重要な事項
    繰延保険契約取得費                        企業は、     2 つの適用時の方式の           適用時の選択肢およびそ

                 DAC  および未経過収
    用（  DAC  ）およびそ                                    れぞれの方式の影響額に
                             うち  1 つを適用することができ
                 益準備金や      DSI  などの
                                             ついては、現在評価中で
    の他の残高の償却
                             る。  (1)  企業が、前年度の期首
                 その他の残高は、収
                                             ある。当社は修正遡及移
                             現在（早期適用が選択された
                 益性の見込みとは無
                                             行方式の下では、         AOCI
                             場合）もしくは表示されてい
                 関係に、関連する契
                                             における関連金額の控除
                             る最も古い期間の期首現在で
                 約の予想期間にわ
                                             の影響を除いては、貸借
                             有効な契約の既存の帳簿価額
                 たって定額ベースで
                                             対照表に対する重要な影
                             に基づいた修正を、          AOCI   に含
                 償却することが求め
                                             響は見込んでいない。
                 られている。
                             まれる関連金額を控除する調
                             整後で適用することを選択で
                             きる修正遡及移行方式、また
                             は (2)  企業が将来保険給付につ
                             いて、上記のように完全遡及
                             移行方式を選択する場合、
                             DAC  およびその他の残高につ
                             いても、完全遡及移行方式を
                             使用することが求められる。
    市場リスクを伴う給            企業は、すべての市            企業は、前年度の期首時点                 当社は適用時には、現在

    付（  MRB  ）       場リスクを伴う給付            （早期適用が選択された場                 公正価値で測定されてい
                 （例えば、変額年金            合）または表示されている最                 ない給付金（例えば、変
                 に伴う生前給付およ            も古い期間の期首時点のいず                 額年金の最低死亡給付金
                 び死亡給付保証）を            れかでの貸借対照表に累積的                 保証）の公正価値と帳簿
                 公正価値で測定し、            影響調整を含める、遡及移行                 価額の差異についての利
                 MRB   資産および負債          方式を使用して、市場リスク                 益剰余金への影響、およ
                             を伴う給付の指針を適用する                 び NPR  の変動の累積的影
                 を別々に連結財政状
                             ことを求められる。適用時
                 態計算書上で計上す                             響である利益剰余金から
                             に、企業は市場リスクを伴う
                 ることが求められ                             AOCI   への組替の影響が
                             給付の残高の算定に際して、
                 る。市場リスクを伴
                                             あることを見込んでい
                             関連する観察可能情報の使用
                 う給付の公正価値の
                                             る。このような調整額の
                             を最大化し、観察不能情報の
                 変動は、     OCI  で認識
                                             規模は、現在評価中であ
                             使用を最小化するものとされ
                 される企業の       NPR  の                    る。
                             る。
                 変動に起因する        MRB
                 負債の変動部分を除
                 き、純損益に計上さ
                 れる。
    次へ

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    3. 　投資
    満期固定証券

     次の表はそれぞれの時点における満期固定証券（トレーディングに分類された投資を除く）の構成を示してい

    る。
                                    2020  年 12 月 31 日現在

                                 未実現       未実現       貸倒
                          償却原価       利益総額       損失総額       引当金      公正価値
                                   （単位：百万ドル）
    売却可能満期固定証券           ：
    米国財務省証券および
                         $  30,766     $   9,699    $    17   $     0  $  40,448
    米国政府関係機関が発行した負債証券
    米国州および州政府機関が
                           10,668       2,144         1       0    12,811
    発行する負債証券
    外国政府が発行する負債証券
                           94,110       16,373        239        0    110,244
    米国の公募社債
                           95,299       18,516        213       47    113,555
    米国の私募社債        (1)
                           36,894       4,196        134       19     40,937
    外国の公募社債
                           25,857       3,768        64       24     29,537
    外国の私募社債
                           28,668       3,183        226       33     31,592
    資産担保証券       (2)
                           14,489        176       74       0    14,591
    商業モーゲージ証券
                           15,036       1,288        11       10     16,303
    住宅モーゲージ証券          (3)
                            2,683        205        1       0     2,887
      売却可能満期固定証券合計              (1)     $ 354,470     $  59,548     $   980   $   133   $ 412,905
                                     2020  年 12 月 31 日現在

                                                      償却原価
                                                      (引当金控
                          償却     未実現      未実現      公正      貸倒
                                                       除後  )
                          原価     利益総額      損失総額       価値     引当金
                                   （単位：百万ドル）
    満期保有目的満期固定証券              ：
    外国政府が発行する負債証券
                         $  935   $  270   $    0  $  1,205    $    0  $  935
    外国の公募社債
                           651      68      0     719       9     642
    外国の私募社債
                            87      1      0     88      0      87
    住宅モーゲージ証券          (3)
                           266      20      0     286       0     266
      満期保有目的満期固定証券合計                (4)
                         $  1,939    $  359   $    0  $  2,298    $    9  $  1,930
    ____________
    (1)  ネッティング契約に基づき関連する借入債務と相殺された社債（償却原価                                   5,966  百万ドル、公正価値         6,100  百万ドル）を除
       く。
    (2)  ローン債権、自動車ローン、教育ローン、ホーム・エクイティおよびその他の種類の資産を担保とする信用トランシェ証
       券を含む。
    (3)  上場取引されている政府関係機関のパススルー証券およびモーゲージ担保証券を含む。
    (4)  ネッティング契約に基づき関連する借入債務と相殺された社債（償却原価                                   4,998  百万ドル、公正価値         5,821  百万ドル）を除
       く。
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                                    2019  年 12 月 31 日現在

                                                     AOCI   に
                                 未実現       未実現
                                                     含まれる
                                                     OTTI(4)
                          償却原価       利益総額       損失総額       公正価値
                                    （単位：百万ドル）
    売却可能満期固定証券           ：
    米国財務省証券および
                         $  30,625     $   5,195    $   161   $  35,659     $     0
    米国政府関係機関が発行した負債証券
    米国州および州政府機関が
                           10,068       1,437         8    11,497         0
    発行する負債証券
    外国政府が発行する負債証券
                           98,356       20,761         63    119,054         (34)
    米国の公募社債
                           87,566       11,030        257     98,339         (6)
    米国の私募社債        (1)
                           34,410       2,243        120     36,533         0
    外国の公募社債
                           26,841       3,054        70     29,825         (1)
    外国の私募社債
                           27,619       1,201        580     28,240         0
    資産担保証券       (2)
                           13,067        147       40     13,174        (77)
    商業モーゲージ証券
                           14,978        610       14     15,574         0
    住宅モーゲージ証券          (3)
                            3,044        159        2     3,201        (1)
      売却可能満期固定証券合計              (1)     $ 346,574     $  45,837     $   1,315    $ 391,096     $   (119)
                                    2019  年 12 月 31 日現在

                                   未実現        未実現
                          償却原価        利益総額        損失総額        公正価値
                                   （単位：百万ドル）
    満期保有目的満期固定証券              ：
    外国政府が発行する負債証券
                         $      891   $      282   $       0  $     1,173
    外国の公募社債
                               649         64         0       713
    外国の私募社債
                               83         2        0        85
    住宅モーゲージ証券          (3)

                               310         21         0       331
      満期保有目的満期固定証券合計                (5)   $     1,933    $      369   $       0  $     2,302
    ____________
    (1)  ネッティング契約に基づき関連する借入債務と相殺された社債（償却原価                                   4,751  百万ドル、公正価値         4,757  百万ドル）を除
       く。
    (2)  ロ ーン債権、自動車ローン、教育ローン、ホーム・エクイティおよびその他の種類の資産を担保とする信用トランシェ証
       券を含む。
    (3)  上場取引されている政府関係機関のパススルー証券およびモーゲージ担保証券を含む                                       。
    (4)  減損測定日以降に発生し、            AOCI   に残っている未実現損失の金額を表している。また、これらの金額には、減損が発生した
       有価証券の減損測定日後の公正価値変動に伴う売却可能有価証券に係る未実現純利益                                       362  百万ドルおよび満期保有有価証券
       に係る未実現純利益         1 百万ドルは含まれていない。
    (5)  ネッティング契約に基づき関連する借入債務と相殺された社債（償却原価                                   4,998  百万ドル、公正価値         5,401  百万ドル）を除
       く。
     次の表は、それぞれの時点において、継続的に未実現損失が生じている状況にあった、貸倒引当金が設定されて

    いない売却可能満期固定証券について、投資の種類および個別の満期固定証券の未実現損失状態の継続期間別に公
    正価値および未実現損失総額を示したものである。
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                                   2020  年 12 月 31 日現在

                          12 ヵ月未満           12 ヵ月以上
                                                   合計
                         公正      未実現      公正     未実現      公正     未実現
                         価値     損失総額       価値     損失総額       価値     損失総額
                                  （単位：百万ドル）
    売却可能満期固定証券           ：
    米国財務省証券および
    米国政府関係機関が発行した
                       $    750   $   17   $   0  $    0  $   750   $   17
    負債証券
    米国州および州政府機関が
                           73      1      0      0      73      1
    発行する負債証券
    外国政府が発行する負債証券
                          6,536       231      39      8    6,575       239
    米国の公募社債
                          3,905       87    1,197       106     5,102       193
    米国の私募社債
                          1,712       52     843      82     2,555       134
    外国の公募社債
                          1,412       30     376      23     1,788       53
    外国の私募社債
                           798      34    2,371       192     3,169       226
    資産担保証券
                          4,132       25    4,685       49     8,817       74
    商業モーゲージ証券
                           284       8     93      3     377      11
    住宅モーゲージ証券
                           116       1      1      0     117       1
      売却可能満期固定証券            合計     $  19,718    $   486   $ 9,605    $   463   $ 29,323    $   949
     次の表は、それぞれの時点において、継続的に未実現損失が生じている状況にあった満期固定証券について、投

    資の種類および個別の満期固定証券の未実現損失状態の継続期間別に公正価値および未実現損失総額を示したもの
    である。
                                   2019  年 12 月 31 日現在

                         12 ヵ月未満           12 ヵ月以上
                                                   合計
                        公正      未実現      公正     未実現      公正     未実現
                        価値     損失総額       価値     損失総額       価値     損失総額
                                 （単位：百万ドル）
    満期固定証券       (1) ：
    米国財務省証券および
    米国政府関係機関が発行した
                       $   4,950    $   161   $   267   $    0  $  5,217    $    161
    負債証券
    米国州および州政府機関が
                          273       8      0      0     273        8
    発行する負債証券
    外国政府が発行する負債証券
                         2,332       60      126       3    2,458        63
    米国の公募社債
                         3,944       85     2,203      172     6,147       257
    米国の私募社債
                         2,283       44     1,563       76    3,846       120
    外国の公募社債
                         1,271       23      496      47    1,767        70
    外国の私募社債
                         1,466       33     5,666      547     7,132       580
    資産担保証券
                         3,979       12     4,433       28    8,412        40
    商業モーゲージ証券
                         1,193       10      164       4    1,357        14
    住宅モーゲージ証券
                          207       1      88      1     295        2
      合計                $  21,898    $   437   $  15,006    $   878   $ 36,904    $   1,315
    ____________ 
    (1)  2019  年 12 月 31 日現在、満期保有目的に分類され、未実現損失の状態の有価証券はなかった。
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     2020  年 12 月 31 日現在の貸倒引当金が設定されていない売却可能満期固定証券の未実現損失総額の内訳は、全米保
    険監督官協会（以下「            NAIC   」）の格付またはそれに相当する格付に基づく最高格付「                              1 」または高格付「         2 」の証
    券に係るものが        636  百万ドル、それ以外の証券に係る未実現損失総額が                           313  百万ドルであった。          2020  年 12 月 31 日現
    在、  12 ヵ月以上の未実現損失総額              463  百万ドルは、当社が保有するエネルギー、公益事業および金融のセクターの
    社債に集中していた。
     2019  年 12 月 31 日現在の満期固定証券の未実現損失総額の内訳は、                           NAIC   の格付またはそれに相当する格付に基づ

    く最高格付「       1 」または高格付「         2 」の証券に係るものが           973  百万ドル、それ以外の証券に係る未実現損失総額が                          342
    百万ドルであった。           2019  年 12 月 31 日現在、     12 ヵ月以上の未実現損失総額              878  百万ドルは、当社が保有するエネル
    ギー、非景気敏感消費財および金融のセクターの社債に集中していた。
     注記  2 に記載されている方針に準拠し、当社は                     2020  年 12 月 31 日現在、これらの満期固定証券に関連した信用損失

    について利益の調整が必要ないと判断した。この判断は、証券ごとに信用状態およびキャッシュ・フローを詳細に
    分析した結果に基づくものであった。未実現損失総額の発生は主に、全般的な信用スプレッドの拡大、金利の上
    昇、為替レートの変動および発行体の財政状態または短期的な見通しによるものである。                                              2020  年 12 月 31 日現在、当
    社はこれらの有価証券を売却する意思はなく、予期される償却原価までの回復の前に当社がこれらの有価証券の売
    却を余儀なくされる可能性はどちらかといえば低いと考えている。
     次の表は、それぞれの時点での契約上の償還期限別の満期固定証券の償却原価または引当金控除後の償却原価、

    および公正価値を示している。
                                     2020  年 12 月 31 日現在

                                売却可能               満期保有目的
                                           償却原価     (引
                                             当金
                                            控除後   )
                            償却原価        公正価値                公正価値
                                    （単位：百万ドル）
    満期固定証券：
    1 年以内
                           $   11,534    $    12,100    $     120   $     120
    1 年超  5 年以内
                              51,323        55,272         526        602
    5 年超  10 年以内
                              68,938        78,293          87        89
    10 年超  (1)
                              190,467        233,459          931       1,201
    資産担保証券
                              14,489        14,591          0        0
    商業モーゲージ証券
                              15,036        16,303          0        0
    住宅モーゲージ証券
                               2,683        2,887         266        286
      合計                     $   354,470     $   412,905     $    1,930    $    2,298
    ____________
    (1)  ネッティング契約に基づき関連する借入債務と相殺された売却可能社債（償却原価                                       5,966  百万ドル、     公正価値    6,100  百万ド
       ル）および満期保有目的社債（償却原価                  4,998  百万ドル、公正価値         5,821  百万ドル）を除く。
     実際の償還期日は、発行体が中途償還や期限前償還の権利を有しているために契約上の期日とは異なることがあ

    る。資産担保証券、商業モーゲージ証券、住宅モーゲージ証券の償還期日は単一ではないため、上表では別々に表
    示されている。
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     次の表は、それぞれの期間の満期固定証券による手取金の源泉、関連する投資利益（損失）、ならびに満期固定
    証券の評価減、減損および貸倒引当金設定による損失を示している。
                                       12 月 31 日に終了した事業年度

                                    2020  年      2019  年      2018  年
                                        （単位：百万ドル）
    売却可能満期固定証券           ：
      売却による手取金         (1)
                                  $    21,013    $    32,283    $    38,230
      満期／期限前償還による手取金
                                      23,563        20,036        21,207
      売却および満期償還による総投資利益
                                      1,690        1,715        1,412
      売却および満期償還による総投資損失
                                       (524)        (434)        (905)
      損益に認識された         OTTI(2)
                                               (315)        (279)
                                      非該当
      損益に認識された評価減            (3)
                                       (304)
                                              非該当        非該当
      貸倒引当金の（追加）／取崩し                (4)
                                       (133)
                                              非該当        非該当
    満期保有目的満期固定証券              ：
      満期／期限前償還による手取金                (5)
                                  $      88  $      99  $      94
      貸倒引当金の（追加）／取崩し                (4)
                                        0
                                              非該当        非該当
    ____________
    (1)  2020  年、  2019  年および    2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度において、売買決済のタイミングにより生じた非現金の関連手
       取り金それぞれ       470  百万ドル、     13 百万ドルおよび       (238)  百万ドルを含む。
    (2)  2019  年および    2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度において、                OCI  に留保された      OTTI  部分の金額を除いており、減損が発生
       した負債証券の公正価値と、減損時に予測された将来のキャッシュ・フローの現在価値との差額に相当する。
    (3)  2020  年 12 月 31 日に終了した事業年度の金額は、信用が毀損した有価証券の評価減、満期日が近づいている有価証券の為替
       変動に関連した評価減、および積極的に売却した有価証券の評価減を表している。
    (4)  2020  年 1 月 1 日より、売却可能および満期保有目的の満期固定証券に係る信用損失は、「貸倒引当金」に計上している。
    (5)  2020  年、  2019  年および    2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度それぞれにおいて、売買決済のタイミングにより生じた非現金
       の関連手取り金それぞれ           1 百万ドル未満、       (1) 百万ドル未満および、          (1) 百万ドルを含む。
     それぞれの時点における満期固定証券についての貸倒引当金の変動は下表のとおりである。

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                             2020  年 12 月 31 日に終了した事業年度

                  米国財務
                  証券およ
                               米国
                  び米国の      外国政府
                                          商業      住宅
                  州政府が      が発行す      および
                  発行する      る負債証      外国の     資産担保      モーゲー      モーゲー
                   債券      券     社債      証券     ジ証券      ジ証券      合計
                              （単位：百万ドル）
    売却可能満期固定証券           ：
                  $    0  $    0  $    0  $    0  $    0  $    0  $    0
    期首残高
    以前に計上されていな
    かった貸倒引当金への繰
                     0     39     255       0      1      0     295
    入額
    期中に売却した有価証券
                     0     (39)     (126)       0      0      0    (165)
    についての減少額
    以前に貸倒引当金が計上
    されていた有価証券に係
                     0      0      5      0      9      0     14
    る増加額（減少額）
    引当金取崩処理された評
                     0      0     (11)       0      0      0     (11)
    価減
                  $    0  $    0  $  123   $    0  $   10   $    0  $  133
    期末残高
                             2020  年 12 月 31 日に終了した事業年度

                  米国財務
                  証券およ
                               米国
                  び米国の      外国政府
                              および
                                          商業      住宅
                  州政府が      が発行す
                              外国の
                  発行する      る負債証            資産担保      モーゲー      モーゲー
                   債券      券     社債      証券     ジ証券      ジ証券      合計
                              （単位：百万ドル）
    満期保有目的満期固定証
    券 ：
    期首残高
                  $    0  $    0  $    0  $    0  $    0  $    0  $    0
    ASU2016-13      の適用の累積
                     0      0      9      0      0      0      9
    的影響額
    期末残高              $    0  $    0  $    9  $    0  $    0  $    0  $    9
     当社の引当金および予想損失の算出手法の詳細については、注記                                 2 を参照。

     2020  年 12 月 31 日に終了した事業年度の、売却可能有価証券に係る貸倒引当金の増加は、主に公社債の予想キャッ

    シュ・フローの悪化に関連したものである。
     2020  年 12 月 31 日現在、当社は信用状態が悪化した状態で購入した満期固定証券を保有していない。

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    経験料率契約者保険負債に対応する資産
     次の表は、それぞれの時点における「経験料率契約者保険負債に対応する資産」の構成を示している。

                                 2020  年 12 月 31 日現在       2019  年 12 月 31 日現在

                                 償却原価             償却原価
                                 または             または
                                 取得原価       公正価値       取得原価       公正価値
                                       （単位：百万ドル）
    短期投資および現金同等物
                                $    658   $    658   $    277   $    277
    満期固定証券：
      社債
                                  14,442       15,472       13,143       13,603
      商業モーゲージ証券
                                   1,743       1,839       1,845       1,896
      住宅モーゲージ証券          (1)
                                    964      1,018       1,134       1,158
      資産担保証券       (2)
                                   1,665       1,697       1,639       1,662
      外国政府が発行する負債証券
                                    934       945       802       814
      米国債および米国政府関係機関ならびに
                                    371       443       341       397
      米国の州政府が発行した負債証券
    満期固定証券合計         (3)
                                  20,119       21,414       18,904       19,530
    持分証券
                                   1,661       2,043       1,465       1,790
      経験料率契約者保険負債に対応する資産合計                       (4)   $  22,438    $  24,115    $  20,646    $  21,597
    ____________
    (1) 　上場取引されている政府関係機関のパススルー証券およびモーゲージ担保証券を含む。
    (2) 　ローン担保証券、自動車ローン、教育ローン、ホーム・エクイティ・ローンおよびその他の種類の資産を含む。                                                     2020  年お
       よび  2019  年 12 月 31 日現在におけるローン担保証券の公正価値は、それぞれ                          1,102  百万ドルおよび       1,060  百万ドルであり、これ
       らはすべて     AAA  格である。
    (3)  2020  年および    2019  年 12 月 31 日現在の両時点において、償却原価での構成比で、ポートフォリオの                                94%  が NAIC   または同等の
       格付に基づいて高いまたは最高の品質であるとみなされている。
    (4)  2020  年および    2019  年 12 月 31 日現在のそれぞれにおいて、償却原価での構成比で、ポートフォリオの                                 79%  および   77%  が公募社
       債で構成されている。
     期末に保有する経験料率契約者保険負債に対応する資産からの未実現利益（損失）の純増減は「その他収益（損

    失）」に計上される。           2020  年、  2019  年および     2018  年の  12 月 31 日に終了した各事業年度のこれらの損益額はそれぞれ
    726  百万ドル、      996  百万ドルおよび        (778)  百万ドルであった。
    持分証券

     期末に保有する持分証券からの未実現利益（損失）の純増減は、「その他収益（損失）」に計上され、                                                    2020  年、

    2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した各事業年度ではそれぞれ                   205  百万ドル、      943  百万ドルおよび        (1,157)   百万ドル
    であった。
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    金融商品の集中
     当社は、保有金融商品における集中を監視し、単一発行体へのエクスポージャーが制限されている分散化された

    投資ポートフォリオを維持することによって信用リスクを軽減している。
     以下のそれぞれの時点において、当社は、米国債、特定の米国政府機関債、米国政府保証債および以下に開示さ

    れた有価証券について、単一の発行体に対して当社の資本の                               10%  を超える信用リスク集中のエクスポージャーを有
    している。
                                 2020  年 12 月 31 日現在      2019  年 12 月 31 日現在

                                償却原価       公正価値       償却原価       公正価値
                                       （単位：百万ドル）
    日本国債および日本政府機関債への投資：
    売却可能満期固定証券
                                $  80,273    $  92,764    $  74,118    $  89,546
    満期保有目的満期固定証券
                                    912      1,173       869      1,143
    売買目的満期固定証券
                                    25       25       23       23
    経験料率契約者保険負債に対応する資産
                                    849       855       653       664
      合計                          $  82,059    $  94,817    $  75,663    $  91,376
                                 2020  年 12 月 31 日現在      2019  年 12 月 31 日現在

                                償却原価       公正価値       償却原価       公正価値
                                       （単位：百万ドル）
    韓国国債および韓国政府機関債への投資：
    売却可能満期固定証券
                                $    26  $    33  $  10,823    $  13,322
    経験料率契約者保険負債に対応する資産
                                    15       16       15       16
      合計                          $    41  $    49  $  10,838    $  13,338
     2019  年 12 月 31 日から    2020  年 12 月 31 日の間の韓国の政府および政府機関の証券の減少は、                            2020  年 8 月に完了した

    POK  の売却によるものである。
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    商業モーゲージおよびその他貸付
     次の表は、それぞれの時点における「商業モーゲージおよびその他貸付」の構成を示している。

                                2020  年 12 月 31 日現在       2019  年 12 月 31 日現在

                                 金額              金額
                               （単位：              （単位：
                               百万ドル）       割合合計      百万ドル）       割合合計
    商業モーゲージおよび農業不動産貸付の
    不動産種類別分類：
    オフィス
                               $  12,750        19.7  %  $  13,462        21.4  %
    個人投資家
                                 7,326       11.3       8,379       13.3
    アパート     /集合住宅
                                 18,330        28.3      17,348        27.6
    工業用
                                 14,954        23.1      13,226        21.1
    宿泊施設
                                 2,395        3.7      2,415        3.9
    その他
                                 4,981        7.7      4,533        7.2
      商業モーゲージ・ローン合計
                                 60,736        93.8      59,363        94.5
    農業不動産貸付
                                 4,048        6.2      3,472        5.5
      商業モーゲージおよび農業不動産貸付合計                                  100.0   %           100.0   %
                                 64,784              62,835
    貸倒引当金
                                  (227)              (117)
      商業モーゲージおよび
                                 64,557              62,718
      農業不動産貸付合計（純額）
    その他貸付
    無担保貸付
                                  655              656
    住宅不動産貸付
                                  101              124
    その他担保貸付
                                  120              65
      その他貸付合計
                                  876              845
    貸倒引当金
                                   (8)              (4)
      その他貸付合計（純額）
                                  868              841
      商業モーゲージおよび
                               $  65,425            $  63,559
      その他貸付合計（純額）            (1)
    ____________
    (1)  公正価値で計上され、主として集合住宅が担保に供されている売却目的で保有する貸付を含む。                                             2020  年および    2019  年 12 月
       31 日現在のこれらの貸付の正味帳簿価額はそれぞれ、                        1,092  百万ドルおよび       228  百万ドルであった。
     2020  年 12 月 31 日現在、商業モーゲージおよび農業不動産貸付は、米国中に地理的に分散された不動産を担保とし

    ており、米国内で最も集中しているのは、カリフォルニア州（                                28%  ）、テキサス州（         8%  ）、およびニューヨーク州
    （ 7%  ）であり、ヨーロッパ（             8%  ）、オーストラリア（            2%  ）およびアジア（         2%  ）の不動産を担保とした貸付も含
    まれている      。
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     それぞれの時点における商業モーゲージおよびその他貸付についての貸倒引当金の変動は下表のとおりである。
                    商業

                                 住宅
                   モーゲー
                    ジ・      農業      不動産       その他
                   ローン     不動産貸付        貸付      担保貸付        無担保貸付        合計
                               （単位：百万ドル）
    2017  年 12 月 31 日現在   残高
                   $   97   $    3   $   1   $     0   $     5    $ 106
    貸倒引当金の追加／
                     23       0      (1)        0        0      22
    （取崩し）
    貸倒償却額
                      0       0      0        0        0      0
    （ 回収分差引後       ）
    2018  年 12 月 31 日現在   残高
                     120        3      0        0        5     128
    貸倒引当金の追加／
                     (5)       0      0        0        (1)      (6)
    （取崩し）
    貸倒償却額
                     (1)       0      0        0        0      (1)
    （ 回収分差引後       ）
    2019  年 12 月 31 日現在   残高
                     114        3      0        0        4     121
    ASU2016-13      の適用の
                     110        5      0        0        0     115
    累積的影響額
    予想損失引当金の追加／
                      1       1      0        0        1      3
    （取崩し）
    引当金取崩処理された評
                     (7)       0      0        0        0      (7)
    価減
    その他
                      0       0      0        3        0      3
    2020  年 12 月 31 日現在   残高    $  218    $    9    $   0   $     3   $     5    $ 235
     当社の引当金および予想損失の算出手法の詳細については、注記                                 2 を参照。

     2020  年 12 月 31 日に終了した事業年度            の商業用モーゲージおよびその他貸付に係る貸倒引当金の増加は、主とし

    て ASU2016-13      の適用の累積的影響に関連している。
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     次の表は、表示された時点における貸倒引当金控除前の投資勘定計上額に基づいて主要な信用度指標を表示した
    ものである。
                               2020  年 12 月 31 日現在

                               組成年度別償却原価
                   2020  年   2019  年   2018  年   2017  年    2016  年
                                               それ以前       合計
                               （単位：百万ドル）
    商業モーゲージ・ローン
    融資比率：
    0%-59.99%
                  $   828   $  2,693    $  3,217    $  3,854    $  3,223    $  15,360    $  29,175
    60%-69.99%
                    2,678      4,981      4,291      2,239      2,667      4,058     20,914
    70%-79.99%
                    2,492      2,587      1,500      1,057       918     1,409      9,963
    80%  以上
                      23      3     61      69      23      505      684
     合計             $  6,021    $ 10,264    $  9,069    $  7,219    $  6,831    $  21,332    $  60,736
    デット・サービス・
    カバレッジ・レシオ：
    1.2 倍以上
                  $  5,901    $  9,429    $  8,587    $  6,954    $  6,382    $  18,904    $  56,157
    1.0 − 1.2 倍
                     118      711      383      263      384     1,719      3,578
    1.0 倍未満
                      2     124      99      2     65      709     1,001
     合計             $  6,021    $ 10,264    $  9,069    $  7,219    $  6,831    $  21,332    $  60,736
    農業不動産貸付
    融資比率：
    0%-59.99%
                  $   956   $   494   $   349   $   527   $   367   $  1,254    $  3,947
    60%-69.99%
                      8     51      39      3      0      0     101
    70%-79.99%
                      0      0      0      0      0      0      0
    80%  以上
                      0      0      0      0      0      0      0
     合計             $   964   $   545   $   388   $   530   $   367   $  1,254    $  4,048
    デット・サービス・
    カバレッジ・レシオ：
    1.2 倍以上
                  $   941   $   544   $   381   $   468   $   308   $  1,202    $  3,844
    1.0 − 1.2 倍
                      23      0      1     59      1      40     124
    1.0 倍未満
                      0      1      6      3     58      12      80
     合計             $   964   $   545   $   388   $   530   $   367   $  1,254    $  4,048
    商業モーゲージ・ローン

                                        2019  年 12 月 31 日現在
                                 デット・サービス・カバレッジ・
                                        レシオ
                                      1.0 倍以上   1.2
                                1.2 倍以上            1.0 倍未満
                                        倍未満              合計
                                       （単位：百万ドル）
    融資比率：
    0%-59.99%
                                $  31,027    $    701   $   217   $  31,945
    60%-69.99%
                                  17,090        1,145        42     18,277
    70%-79.99%
                                   8,020        719       28     8,767
    80%  以上
                                    209       143       22      374
                                $  56,346    $   2,708    $   309   $  59,363
      商業モーゲージ・ローン合計
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    農業不動産貸付
                                       2019  年 12 月 31 日現在
                                 デット・サービス・カバレッジ・
                                        レシオ
                                       1.0 倍以上
                                1.2 倍以上      1.2 倍未満      1.0 倍未満
                                                      合計
                                      （単位：百万ドル）
    融資比率：
    0%-59.99%                           $   3,289    $     57   $    14  $   3,360
    60%-69.99%                               112        0       0     112
    70%-79.99%                                0       0       0      0
                                    0       0       0      0
    80%  以上
                               $   3,401    $     57   $    14  $   3,472
      農業不動産貸付合計
     当社の商業モーゲージおよびその他貸付の信用度モニタリング・プロセスに関する追加情報については、注記                                                        2

    を参照のこと。
     次の表は、それぞれの時点における貸倒引当金控除前の投資勘定計上額に基づいた延滞商業モーゲージおよびそ

    の他貸付の延滞期間、ならびに未収利息計上停止状態の商業モーゲージおよびその他貸付の金額を示したものであ
    る。
                                  2020  年 12 月 31 日現在

                                    延滞期間
                                                     未収利息計
                                     が 90 日
                         延滞期間が      延滞期間が
                                                     上停止状態
                          30-59  日    60-89  日   以上  (1)                (2)
                    延滞なし                      延滞合計      貸付合計
                                  （単位：百万ドル）
    商業モーゲージ・ローン
                   $  60,614    $    3  $   119   $   0  $   122   $  60,736    $    5
    農業不動産貸付
                      3,996      37      0     15     52     4,048       15
    住宅不動産貸付
                       99      1      0     1     2     101      1
    その他担保貸付
                      120      0      0     0     0     120      0
    無担保貸付
                      655      0      0     0     0     655      0
      合計
                   $  65,484    $   41  $   119   $   16  $   176   $  65,660    $    21
    ____________
    (1)  2020  年 12 月 31 日現在、未収利息計上状態のこのカテゴリーの貸付はない。
    (2)  貸付に対する未収利息計上の方針についての詳細な情報については、注記                                  2 を参照のこと。
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                                2019  年 12 月 31 日現在

                                    延滞期間
                                                     未収利息計
                                     が 90 日
                         延滞期間が      延滞期間が
                                                     上停止状態
                         30-59  日    60-89  日   以上  (1)                (2)
                   延滞なし                      延滞合計      貸付合計
                                （単位：百万ドル）
    商業モーゲージ・ローン
                   $  59,363    $    0  $    0  $   0  $    0  $  59,363    $    44
    農業不動産貸付
                     3,458       1      0     13     14     3,472       13
    住宅不動産貸付
                      121      1      0     2     3     124      2
    その他担保貸付
                      65      0      0     0     0     65      0
    無担保貸付
                      656      0      0     0     0     656      0
      合計
                   $  63,663    $    2  $    0  $   15  $   17   $  63,680    $    59
    ____________
    (1)  2019  年 12 月 31 日現在、未収利息計上状態のこのカテゴリーの貸付はない。
    (2)  貸付に対する未収利息計上の方針についての詳細な情報については、注記                                  2 を参照のこと。
     未収利息計上停止貸付金について、                  2020  年 12 月 31 日に終了した事業年度に             2 百万ドルの受取利息が認識されてお

    り、  2020  年 12 月 31 日現在、これらの貸付金のうち                15 百万ドルには関連する貸倒引当金が計上されていない。
     2020  年 12 月 31 日現在、信用が悪化した状態で購入した商業モーゲージおよびその他貸付について、当社ではいか

    なる損失も発生していない。
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    その他投資資産
     次の表は、それぞれの時点における「その他投資資産」の構成を示している。

                                               12 月 31 日現在

                                             2020  年     2019  年
                                              （単位：百万ドル）
    LPs/LLCs     ：
      持分法：
        プライベート・エクイティ
                                            $    4,605    $    3,625
                                               2,451       1,947
        ヘッジ・ファンド
        不動産関連
                                               1,691       1,372
        持分法小計
                                               8,747       6,944
      公正価値：
        プライベート・エクイティ
                                               1,786       1,705
                                               2,036       2,172
        ヘッジ・ファンド
        不動産関連
                                                314       336
        公正価値小計
                                               4,136       4,213
      LPs/LLCs     合計
                                               12,883       11,157
    直接保有の不動産         (1)
                                               2,027       2,388
    デリバティブ商品
                                               1,915        877
    その他   (2)
                                               1,300       1,184
        その他投資資産合計                                    $   18,125    $   15,606
    ____________ 
    (1)  2020  年および    2019  年 12 月 31 日現在の直接保有の不動産に伴うモーゲージ借入債務は、それぞれ                               409  百万ドルおよび       537  百万
       ドルであった。
    (2)  主に当社の投資運用業務により実施された戦略的投資、レバレッジドリース、ニューヨークおよびボストンの連邦住宅貸
       付銀行のメンバー株式および活動株式保有が含まれている。ニューヨークおよびボストンの連邦住宅貸付銀行の株式保有
       についての詳細な情報については、注記                  17 を参照のこと。
     特定の投資構造では、当社の投資運用業務は他の共同投資家と合同で、フィーダー・ファンドと呼称される投資

    ファンドに投資する。これらの構造では、複数のフィーダー・ファンドへの投資資金は混蔵され、マスター・ファ
    ンドと呼称される別のファンドの所有持分取得に充当される。マスター・ファンドは、これらの投資資金を用いて
    （場合によっては、他のデット・ファイナンスで調達した資金も併せて用いて）、投資家に代わって様々な種類の
    資産を買付ける。投資会社向けの特殊な業種別会計では、フィーダー・ファンドは、マスター・ファンド持分比率
    を問わず、その比率に応じたマスター・ファンド純資産の比例配分に等しい単一の純資産として、マスター・ファ
    ンド投資を表示するよう求めている。当社がフィーダー・ファンドを連結する場合、当社はフィーダー・ファンド
    の純資産表示を維持して、マスター・ファンドの純資産のうち連結したフィーダー・ファンドに比例配分される分
    を「その他投資資産」に計上し、同時に当社関連会社でない投資家が保有するフィーダー・ファンド少数持分を
    「その他の負債」または「非支配持分」に計上している。このように純資産ベースで表示されている連結した
    フィーダー・ファンドのマスター・ファンドに対する投資は、                                2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在、それぞれ         459  百
    万ドルおよび       428  百万ドルであった。          2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在の連結されたフィーダー・ファンドの非関
    連会社持分はそれぞれ           201  百万ドルおよび        230  百万ドルであり、マスター・ファンドの総資産はそれぞれ                              54,123   百万
    ドルおよび      89,313   百万ドル、総負債はそれぞれ               50,706   百万ドルおよび        86,471   百万ドルで、これらは当社の貸借対照
    表に含まれていない。
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                                                           有価証券報告書
    持分法適用の投資
     持分法に基づいて会計処理される重要な                     LP/LLC    持分（注記      9 でさらに詳述する運営合弁事業に対する当社の投資

    を含む）を合算した財務情報の要約は、以下の表に示すとおりである。以下の表の期間ごとの変化は、運営合弁事
    業および     LP/LLC    内の活動の変化、ならびに当該事業体に対する当社の投資水準の変化を反映している。
                                               12 月 31 日現在

                                             2020  年     2019  年
                                             （単位：百万ドル）
    財政状態計算書
    資産合計     (1)                                  $   424,712     $   313,828
    負債合計     (2)
                                           $   35,705    $   19,274
    パートナー資本
                                              389,007        294,554
      負債およびパートナー資本合計                                     $   424,712     $   313,828
    上記に含まれた負債およびパートナー資本合計
                                           $    9,475    $    7,438
    上記に含まれる        LP/LLC    持分の中の当社の持分
                                                666        814
      簿価                                     $   10,141    $    8,252
    ____________
    (1)  金額は、当社が重要な投資を有している各ファンドの総資産を示す。これらの資産は、主に不動産投資、有価証券投資お
       よびその他雑資産からなる。
    (2)  金額は、当社が重要な投資を有している各ファンドの総負債を示す。これらの負債は、主に第三者よりの資金借入、買戻
       条件付売却証券およびその他の雑負債からなる。
                                         12 月 31 日に終了した事業年度

                                         2020  年    2019  年    2018  年
                                            （単位：百万ドル）
    損益計算書
    収益合計     (1)
                                        $  42,964     $  11,430     $  6,264
    費用合計     (2)
                                         (8,887)      (5,800)      (3,222)
      当期純利益（損失）                                 $  34,077     $  5,630    $  3,042
    上記に含まれる当期純利益（損失）中の当社の持分
                                        $   744   $   525   $   233
    上記に含まれない         LP/LLC    持分の当期純利益（損失）中に
                                           28      11      14
    含まれる当社の持分
      当期純利益（損失）中の持分合計                                 $   772   $   536   $   247
    ____________
    (1)  金額は、当社が重要な投資を有している各ファンドの総収益を示す。この収益は、主に不動産投資および有価証券投資か
       らの収益ならびにその他の収益からなる。
    (2)  金額は、当社が重要な投資を有している各ファンドの総費用を示す。これらの費用は、主に支払利息、投資運用報酬、給
       与およびその他の費用からなる。
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    未収投資収益
    次の表は、それぞれの時点における「未収投資収益」の構成を示している。

                                               2020  年 12 月 31 日現在

                                               （単位：百万ドル）
    満期固定証券
                                               $        2,676
    持分証券
                                                         7
    商業モーゲージおよびその他貸付
                                                        205
    保険約款貸付
                                                        274
    その他投資資産
                                                        27
    短期投資および現金同等物
                                                         4
       未収投資収益合計                                        $        3,193
     2020  年 12 月 31 日に終了した事業年度の未収投資収益の評価減は                         1 百万ドル未満であった。

    純投資利益

     次の表は、それぞれの期間の投資の種類別の「純投資利益」を示している。

                                         12 月 31 日に終了した事業年度

                                         2020  年    2019  年    2018  年
                                            （単位：百万ドル）
    売却可能満期固定証券           (1)
                                        $  12,339     $  12,644     $  11,989
    満期保有目的満期固定証券              (1)
                                           235      232       226
    売買目的満期固定証券
                                           126      149       143
    経験料率契約者保険負債に対応する資産
                                           700      731       722
    持分証券
                                           162      160       164
    商業モーゲージおよびその他貸付
                                          2,485      2,584       2,352
    保険約款貸付
                                           584      619       622
    その他投資資産
                                          1,318      1,005        519
    短期投資および現金同等物
                                           197      453       345
      総投資収益
                                         18,146      18,577       17,082
    差引：投資費用
                                          (736)      (992)       (906)
      純投資収益                                 $  17,410     $  17,585     $  16,176
    ____________
    (1)  相殺権についての条件が満たされていることから、関連するサープラスノートと同一の財務書類科目で計上されている、
       信用連動債に係る収益を含む。
     2020  年 12 月 31 日現在、非収益獲得資産の簿価には、満期固定証券、売却可能有価証券                                     389  百万ドル、経験料率契

    約者保険負債に対応する資産               29 百万ドル、ならびに、満期固定証券、売買目的有価証券                             1 百万ドル未満が含まれて
    いた。非収益獲得資産は、              2020  年 12 月 31 日直前の     12 ヵ月間に収益をもたらさなかった投資を表す。
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    実現投資利益（損失）、純額
     次の表は、それぞれの期間の投資の種類別の「実現純投資利益（損失）」を示している。

                                         12 月 31 日に終了した事業年度

                                         2020  年    2019  年    2018  年
                                           （単位：百万ドル）
    満期固定証券       (1)
                                        $   729   $   966   $   228
    商業モーゲージおよびその他貸付
                                           103       44      49
    投資不動産
                                           (16)       78      84
    LPs/LLCs
                                            2     (38)       17
    デリバティブ
                                         (4,715)      (1,513)       1,597
    その他
                                           10       4      2
      実現投資利益       （ 損失  ） 、純額                      $  (3,887)     $   (459)    $  1,977
    ____________
    (1)  売却可能および満期保有目的に分類された満期固定証券を含み、売買目的に分類された満期固定証券は除外する。
    AOCI   における純未実現投資利益（損失）

     次の表は、それぞれの時点における純未実現投資利益（損失）を示したものである。

                                             12 月 31 日現在

                                        2020  年    2019  年    2018  年
                                           （単位：百万ドル）
    売却可能満期固定証券、            OTTI   計上  (1)                  $      $   243   $   190
                                         非該当
    売却可能満期固定証券、その他                (1)                           44,279      21,721
                                         非該当
                                           (25)
    売却可能満期固定証券、引当金計上                                           非該当      非該当
                                         58,593
    売却可能満期固定証券、引当金計上なし                                           非該当      非該当
    キャッシュ・フロー・ヘッジとしてのデリバティブ                          (2)            (168)       832      811
    公正価値ヘッジとしてのデリバティブ                   (2)                   10       0      0
                                            7     (15)       (2)
    その他の投資       (3)
                                       $  58,417     $  45,339     $  22,720
    　　未実現純投資利益           （ 損失  ）
    ____________
    (1)  2020  年 1 月 1 日より、    ASU2016-13     に基づき、売却可能満期固定証券についての「                     OTTI  計上」および「その他」の開示は不要
       となった。
    (2)  キャッシュ・フロー・ヘッジおよび公正価値ヘッジに関する追加情報については、注記                                        5 を参照。
    (3)  2020  年 12 月 31 日現在、以前に売却可能から満期保有目的に振り替えられた有価証券に係る未実現純損失はなかった。戦略
       的投資の性格を有し、「その他資産」に計上されている特定の合弁事業に関する未実現純利益を含む。
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                                                           有価証券報告書
    買戻契約および有価証券貸付
     当社は、通常の業務過程で、買戻条件付きで有価証券を売却し、有価証券貸付取引を実施する。次の表は、表示

    された時点における「買戻条件付売却有価証券」の構成を示したものである。
                          2020  年 12 月 31 日現在            2019  年 12 月 31 日現在

                       契約上の満期までの                   契約上の満期までの
                         残存期間                   残存期間
                       翌日物                   翌日物
                       および                   および
                       満期日                   満期日
                             30 日以下                 30 日以下
                      ローリング              合計     ローリング              合計
                                   （単位：百万ドル）
    米国財務省証券および米国政府
                      $  9,548    $   546   $  10,094    $   9,431    $    0  $  9,431
    関係機関が発行した負債証券
                         463        0     463        0      0      0
    商業モーゲージ証券
                         337        0     337      250       0     250
    住宅モーゲージ証券
       買戻条件付売却有価証券
                      $  10,348     $   546   $  10,894    $   9,681    $    0  $  9,681
       合計  (1)
    ____________ 
    (1)  当社には、表示された時点で満期までの残存期間が                        30 日を超える契約残高はない。
     次の表は、表示された時点における「貸付有価証券見合現金担保預り」の構成を示したものである。これらは、

    以下の種類の貸付有価証券について受け入れた現金担保を返済する債務を表している。
                          2020  年 12 月 31 日現在            2019  年 12 月 31 日現在

                       契約上の満期までの                   契約上の満期までの
                          残存期間                   残存期間
                       翌日物                   翌日物
                       および                   および
                       満期日                   満期日
                             30 日以下                  30 日以下
                      ローリング              合計     ローリング              合計
                                   （単位：百万ドル）
     米国財務省証券および米国政府
                      $     0  $    0  $    0  $    9   $    0  $    9
     関係機関が発行した負債証券
     米国州および州政府機関が
                          108       0     108       33       0      33
     発行する負債証券
                          426       0     426      244        0     244
     外国政府が発行する負債証券
     米国の公募社債
                         2,360        0    2,360      2,996         0    2,996
     外国の公募社債
                          567       0     567      762        0     762
                           0      0      0      2       0      2
     商業モーゲージ証券
                          38      0      38      167        0     167
     持分証券
       貸付有価証券見合現金担保
                      $   3,499    $    0  $  3,499    $  4,213     $    0  $  4,213
       預り合計     (1)
    ____________ 
    (1)  当社には、表示された時点で満期までの残存期間が                        30 日を超える契約残高はない。
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                                                           有価証券報告書
    担保差入有価証券
     当社は、有価証券貸付、買戻条件付売却有価証券、担保付借入、デリバティブ取引相手への担保供託等の取引を

    通じて、非関係会社に自己が保有する投資有価証券を担保として差入れている。次の表は、第三者に差し入れた投
    資の、それぞれの時点における帳簿価額を示している。
                                               12 月 31 日現在

                                             2020  年     2019  年
                                             （単位：百万ドル）
    満期固定証券       (1)                                $   19,608    $   15,109
                                                 67       58
    売買目的満期固定証券
                                                 29       22
    経験料率契約者保険負債に対応する資産
                                               3,191       2,547
    分離勘定資産
                                                416       543
    持分証券
                                                450       445
    その他
                                            $   23,761    $   18,724
      担保差入有価証券
    ____________
    (1) 　売却可能および満期保有目的に分類された満期固定証券を含み、売買目的に分類された満期固定証券は除外する。
     次の表は、差入担保によって裏付けられた負債の、それぞれの時点における帳簿価額を示している                                                  。

                                               12 月 31 日現在

                                             2020  年     2019  年
                                              （単位：百万ドル）
     買戻条件付売却有価証券
                                            $   10,894    $    9,681
     貸付有価証券見合現金担保預り
                                                3,499        4,213
     分離勘定負債
                                                3,249        2,624
      裏付担保の差入れを行った負債合計                                     $   17,642    $   16,518
     通常の事業活動において、当社は売却または再担保提供が可能な担保を受け入れている。これらの担保の源泉

    は、主として、顧客勘定中の有価証券、売戻条件付購入有価証券、および                                      OTC  デリバティブの契約相手方からの担
    保の差入れである。この担保の公正価値は、                       2020  年 12 月 31 日現在は約      8,872   百万ドル（うち最大の構成要素には、
    OTC  デリバティブの契約相手方からの                 252  百万ドルの有価証券および              8,620   百万ドルの現金が含まれていた）、そし
    て 2019  年 12 月 31 日現在は     7,729   百万ドル（うち最大の構成要素には、                    OTC  デリバティブの契約相手方からの                 1,012   百
    万ドルの有価証券および             6,717   百万ドルの現金が含まれていた）であった。前記の有価証券の一部は、両方の期間
    において売却または再担保提供の対象となった。
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    預託資産、信託保管資産、売却制限
     次の表は、記載された日付現在で保有されている預託資産、信託保管資産、売却制限付有価証券を示している。

                                               12 月 31 日現在

                                             2020  年     2019  年
                                              （単位：百万ドル）
     政府機関または受託機関に預託された資産
                                            $     31  $     30
     任意信託で保管されている資産                (1)
                                                539        58
     再保険およびその他の契約に関連して保管されている資産                              (2)
                                               16,614        14,897
     売却制限付有価証券          (3)
                                                153        36
      預託資産、信託保管資産、売却制限の合計                                     $   17,337    $   15,021
    ____________
    (1)  主に特定の保険契約者への保証配当の積立、および一定の従業員給付の積立目的で設立された任意信託で保管されている
       資産を示している。
    (2)  再保険契約に関連する信託保管資産を示している。ただし、完全子会社間の再保険契約を除く。                                             2020  年および    2019  年 12 月
       31 日現在、完全子会社間の再保険契約に関連する信託保管資産は、それぞれ                                  34.0  十億ドルおよび       21.7  十億ドルで評価されて
       いる。
    (3)  ニューヨークおよびボストンの連邦住宅貸付銀行のメンバーシップに関する、メンバー株式および活動株式保有が含まれ
       ている。
    4. 　変動持分事業体

     当社は、通常の事業活動において、                  VIE  とみなされる様々な特別目的事業体およびその他の事業体と関係を結ん

    でいる。     VIE  とは、（     1 ）持分投資家に財政上の支配力（事業体の活動に対する支配力、事業体の予測損失を負担す
    る義務、ならびに事業体の予測残余利益を受け取る権利を含む）の点で一定の基礎的な要素が欠けている、または
    （ 2 ）他の事業体による財政支援を受けなければ十分な事業資金を欠き、他の事業体が                                          VIE  の予測損失の少なくとも
    一部を負担する事業体である。
     当社が（     1 ） VIE  の業績に最も大きな影響を与える活動を指示する権限を付与されている場合、および（                                             2 ） VIE

    にとって潜在的に重要な損失を負担する義務を負っているか、または潜在的に重要な利益を当該事業体から受け取
    る権利を付与されている場合には、当社は当該                        VIE  の主たる受益者に該当する。当社が                  VIE  の「主たる受益者」で
    あると判断した場合には、当社は当該                   VIE  を連結する。
    連結変動持分事業体

     当社は、     CLO  と呼ばれる特定の資産担保投資ビークルおよび特定のその他のビークルの運用会社を務め、その運

    用会社としてのサービスに対して、報酬収益を受領している。当社はこれらの媒体を通じ、主に当社投資運用業務
    部門の戦略的投資活動の一環として、投資商品の販売またはシンジケートを行うことがある。さらに当社は、これ
    らビークルにより発行された有価証券に投資することがある。当社はまた、連結子会社が受益持分の                                                    100%   を所有
    している特定の投資構造の運用会社も務めている。
     当社はこれらの関係を分析し、特定の                   CLO  およびその他の投資構造については、当社が主たる受益者であると判

    定し、これらを連結した。この分析には、（                       1 ）当社の運用会社としての権利と義務および、（                         2 ）当社が保有する
    変動持分（該当がある場合）のレビューが含まれている。これらの                                   VIE  の資産は使途を制限されており、まず                    VIE
    の負債の返済に充当しなければならない。当社は、これらの                               VIE  に対して財務上またはその他の重要な支援を提供
    する義務はなく、また提供したこともない。
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     また、当社は、運用会社を務めていないが、投資活動の一部として投資した特定の                                          VIE  の主たる受益者である。
    これらには、円建て投資を複数通貨間の金利スワップ契約と組み合わせることにより合成された、デュアル・カレ
    ンシーの投資資産を運用している                 VIE  が発行した仕組証券が含まれている。これらの投資のストラクチャリングに
    対する当社の関与に加え、当社の経済的な利益は、当社が主たる受益者になっていることを示している。当社はこ
    れらの   VIE  に対し、契約上要求されている以上の重要な財務的支援またはその他の支援を行っていない。
     次の表は、連結        VIE  の資産および負債が計上された簿価と貸借対照表項目を反映したものである。当該負債は主

    に、  VIE  の発行した負債金融商品に基づく債務から構成される。これら                                VIE  の債権者は、当社に対し             VIE  の保有資産
    を超える金額を償還請求する権利を有していない。
                                 当社が運用会社を

                                務めている連結        VIE(1)      その他の連結       VIE(1)
                                  12 月 31 日現在          12 月 31 日現在
                                2020  年    2019  年    2020  年     2019  年
                                       （単位：百万ドル）
    売却可能満期固定証券
                               $    110   $    104   $    296   $    285
    満期保有目的満期固定証券
                                    87       83      882       839
    売買目的満期固定証券
                                   160      1,112         0       0
    経験料率契約者保険負債に対応する資産
                                    0       0       0       4
    持分証券
                                    42       47       0       0
    商業モーゲージおよびその他貸付
                                   975       883        0       0
    その他投資資産
                                  2,221       2,199        127        89
    現金および現金同等物
                                   101       166        0       0
    未収投資収益
                                    2       4       4       4
    その他資産
                                   594       450       768       689
      連結  VIE  資産合計                     $   4,292    $   5,048    $   2,077    $   1,910
    その他負債
                               $    256   $    304   $     2  $    13
    連結  VIE  発行債券     (2)
                                   305      1,274         0       0
                               $    561   $   1,578    $     2  $    13
      連結  VIE  負債合計
    ____________
    (1)  2020  年および    2019  年 12 月 31 日現在、連結      VIE  資産合計には連結子会社が受益持分の                 100%  を所有している       VIE  に関連した、そ
       れぞれ   2,538  百万ドルおよび       2,668  百万ドルが含まれている。
    (2)  償還請求権は、それぞれの            VIE  の資産に限定されており、当社の一般債務とはならない。                           2020  年 12 月 31 日現在、この債務の
       満期は   4 年以内である。
    非連結変動持分事業体

     当社は、運用会社を務めている一部の                    VIE  について、自らは主たる受益者ではないと判断した。こうした                                VIE  は

    主として、（       1 ） VIE  の業績に最も大きな影響を与える活動を指図する権限または、（                                  2 ） VIE  にとって潜在的に重
    要な当該事業体の損失を負担する義務または潜在的に重要な利益を当該事業体から受け取る権利のいずれかが付与
    されていないため、当社が当該                VIE  の主たる受益者ではないと判断した                   CLO  および投資ファンドで構成されてい
    る。当社が運用会社になっている非連結                     VIE  との関係で被る潜在的損失の最大額は当該                      VIE  への投資額に限定され
    ており、     2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在の金額は、それぞれ、               935  百万ドルおよび        1,021   百万ドルである。これら
    の投資は、「売却可能満期固定証券」、「売買目的満期固定証券」、「持分証券」および「その他投資資産」に含
    まれている。当社の連結財政状態計算書上に、これらの非連結                                VIE  に関連する負債は計上されていない。
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     当社は通常の事業活動において、今後ヘッジ・ファンド、プライベート・エクィティ・ファンド、および不動産
    関連ファンドを含む           LPs/LLCs     に投資することがあり、これらは                  VIE  となる場合もあるが           VIE  とならない場合もあ
    る。当社のこれらの投資に対する潜在的損失の最大額は、                              VIE  または   VIE  以外にかかわらず、当社の投資総額に限
    定されている。当社は、             (1)  これらの事業体を支配していない、あるいは                       (2)  これらの事業体にとって潜在的に重要
    な損失を負担する義務を負っていない、もしくは潜在的に重要な利益を受け取る権利が付与されていないという理
    由から、これらの事業体を連結する必要はないと判断している。当社はこれらの投資を「その他投資資産」に分類
    しており、これらの事業体に関連した潜在的損失の最大額は、                                2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在それぞれ        12,883   百
    万ドルおよび       11,157   百万ドルであった。
     さらに当社は通常の事業活動において、当社が運用会社を務めていない                                     VIE  を含む仕組証券に対する投資を行う

    予定である。これらの仕組証券は一般的に固定利付証券に対する投資を行うもので、第三者に管理されており、資
    産担保証券、商業モーゲージ担保証券および住宅モーゲージ担保証券を含んでいる。これらの仕組証券から発生す
    る当社の潜在的損失の最大額は、                 VIE  または   VIE  以外にかかわらず、当社の投資総額に限定されている。これらの
    資産の簿価および分類に関する詳細については注記                          3 を参照。当社はこれらの仕組証券に対し、契約で要求された
    もの以外の重要な財務上またはその他の支援を行っていない。当社は、これらの事業体を支配していないという事
    実を理由に、主たる受益者ではないと判断している。
    5. 　デリバティブ商品

    デリバティブ商品およびヘッジ手段の種類

    金利デリバティブ

     当社は、金利スワップ、オプションおよび先物取引を利用して、金利変動から生じるリスクを軽減し、資産と負

    債のミスマッチから生じる金利エクスポージャーを管理し、また所有する資産・負債または取得もしくは売却を予
    定している資産・負債の価値変動をヘッジしている。
     スワップは、特定の資産もしくは負債に帰属する場合、あるいは資産もしくは負債のポートフォリオに帰属する

    場合もある。金利スワップでは、当社は取引相手と、合意した想定元本に基づき計算された固定金利と変動金利の
    差額の受払いを一定期間ごとに行うことを契約する。
     当社は、金利リスクを管理するために、金利スワップション、金利キャップおよび金利フロアーも利用してい

    る。スワップションは、将来の開始日からスワップ取引を行うことができるオプションである。当社は、買建ての
    スワップションに対してオプション料を支払い、売建てのスワップションに対してオプション料を受け取る。金利
    キャップでは、キャップの買手は、金利が合意された行使価格金利を超過した各期間の末に支払いを受ける。同様
    に、金利フロアーではフロアーの買手が、金利が合意された行使価格金利を下回った各期間の末に支払いを受け
    る。スワップション、キャップおよびフロアーは、金利オプションに含まれている。
     標準化された上場金利先物取引において、当社は、原資産である参照投資の日々の市場価値によってその価値が

    算定される所定の取引件数を売買する。当社は、上場先物取引を取引所会員である正規の先物業者と行っている。
    株式デリバティブ

     当社は、当社が所有する、あるいは取得もしくは売却を予定している資産および負債の価値に影響を与える株式

    市場へのエクスポージャーを管理するために、株式オプション、トータル・リターン・スワップおよび先物を使用
    している。
     株価指数オプションは、参照指数の契約締結時における価格と行使価格との差異に基づく差金で決済される契約

    である。当社は、買い建と売り建の株価指数オプションを組み合わせることにより、株価指数の不利な変動の影響
    をあらかじめ決められた範囲内にヘッジしている。
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     トータル・リターン・スワップは、当社が取引相手と特定された期間ごとに、一定の想定元本に基づいて、一定
    の資産（または市場指数）のリターンとロンドン銀行間取引金利（以下「                                      LIBOR   」）に関連する資金調達スプレッ
    ドを上乗せした率との差異を交換することで合意した契約である。当社は、概してトータル・リターン・スワップ
    を株価指数の不利な変動の影響をヘッジするために使用している。
     標準化された上場株式先物取引において、当社は、原資産である参照株価指数の日々の市場価値によってその価

    値が算定される所定の取引件数を売買する。当社は、上場先物取引を取引所会員である正規の先物業者と行ってい
    る。
    外国為替デリバティブ

     当社は通貨先物、オプション、為替予約、外貨建借入債務および通貨スワップを含む通貨デリバティブを利用し

    て、当社が保有している、または取得もしくは売却しようとしている外貨建投資に関する為替レートの変動から生
    じるリスクを軽減し、また外国事業への純投資および外国事業の見込収益に係る為替リスクをヘッジしている。
     為替予約では、当社は取引相手と特定通貨の特定金額を将来の特定の日に受け渡すことを契約する。通常、価格

    は契約締結時に合意され、当該契約に係る支払いはその将来の特定の日に行われる。当社は、前述のとおり主とし
    て国際保険事業や国際投資事業にあたる特定の米国外事業から獲得される利益の米ドル同等額に対する為替レート
    の変動の影響を軽減するために、為替予約を利用している。当社は特定の為替レートでヘッジ対象外貨売り、米ド
    ル買いの為替予約を締結する。それら為替予約の満期日は、非米ドル建利益が得られると期待される将来の期間と
    一致している。
     通貨スワップでは、当社は、取引相手と、合意した想定元本に基づき計算された特定の為替レートによる両通貨

    の差額の受払いを一定期間ごとに行うことを契約する。通貨スワップでは、通常、取引開始日と満期日に契約当事
    者間で、それぞれの通貨元本が交換される。
     外貨建借入債務については、当社は為替レートの変動による外国子会社への純投資の変動リスクをヘッジするた

    めに、外貨建借入債務（外国子会社の機能通貨と同一の外貨）の一部を使用している。これらの借入債務は、株式
    投資による当社の外貨エクスポージャーを軽減し、投資のヘッジとしての役割を果たす。当社は、先渡相場の変動
    に基づいてデリバティブのヘッジ有効性を評価し、直物相場の変動に基づいて外貨建借入債務の有効性を評価して
    いる。
    クレジット・デリバティブ

     当社は、上場満期固定金融商品現物の投資と類似したポジションをとるために、クレジット・デフォルト・ス

    ワップを売却する。これらのデリバティブにおいて、当社は単一の発行体または特定の指数を参照して与信プロテ
    クションを売却する代わりに、四半期毎にプレミアムを受け取る。通常、このプレミアムまたは信用スプレッド
    は、契約締結時における参照銘柄（または指数の参照銘柄群）の上場満期固定金融商品現物の利回りとスワップ金
    利との差異に対応している。契約書で定義が示されているように、参照銘柄または指数の参照銘柄群の何れかに債
    務不履行事由が生じた場合、当社は、契約書で定める参照額を取引相手に支払う代わりに、債務不履行となった参
    照証券または類似証券を受け取る（クレジット・デフォルト指数の場合）、あるいは参照額からオークションによ
    る回収率相当額を差し引いた値を支払う義務が生じる。保証について、詳しくは「クレジット・デリバティブ」欄
    を参照。当社は、与信プロテクションの売却に加え、当社の投資ポートフォリオにおける特定のクレジット・エク
    スポージャーをヘッジする為にクレジット・デリバティブを利用して与信プロテクションを購入している。
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    その他のデリバティブ
     「 To  Be  Announced     （以下「     TBA  」）」先渡契約        当社は、     TBA  （モーゲージ・プールを特定しない取引）の先渡

    契約を利用して、モーゲージ証券の投資リスクと収益に対してエクスポージャーをとっている。                                                 TBA  取引は、当社
    の投資ポートフォリオの収益向上に役立てることができ、こうした目標の達成に対して、個々のモーゲージ証券
    プールを売買するよりも、流動性が高く、費用効率に優れた方法を提供することができる。通常、価格は契約締結
    時に合意され、当該契約に係る支払いはその将来の特定の日に行われる。さらに、当社のモーゲージ・ダラー・
    ロール・プログラムに従って、                TBA  またはモーゲージ証券は将来の期日に買い戻す合意の下に取引相手に譲渡され
    ている。これらの取引は担保付借入とはみなされず、デリバティブとして会計処理されている。
     貸出コミットメント。            モーゲージ業務では、所定の期間内に所定の利率およびその他の適用される条件で商業

    モーゲージ・ローンを供与するコミットメントを結んでいる。これらのコミットメントは、取引相手への与信に関
    する法的拘束力がある契約である。売却目的で保有する貸付に関する貸出コミットメントはデリバティブとして認
    識され、公正価値で計上される。デリバティブとして会計処理される貸出コミットメントの公正価値を決定するに
    あたっては、当該貸付の条件、証券化評価モデルまたは投資家による購入コミットメントのどちらかに基づく貸付
    の出口戦略案、実勢金利、組成収益または費用、債権回収権の価値など、様々な要因を勘案している。投資目的で
    保有するモーゲージ・ローンの組成に伴う貸出コミットメントは、デリバティブとして会計処理されないため、当
    社の財務書類では認識されない。追加の情報については注記                               23 を参照。
     組込デリバティブ。           当社は一定の商品（例えば、変額年金保険商品）を提供しており、これには組込デリバ

    ティブとして会計処理される保証給付特約が付加されている場合がある。これらの組込デリバティブは、評価モデ
    ルを利用して決定される原契約保証の価値変動に基づき、「実現投資利益（損失）、純額」を通じて公正価値で計
    上されている。当社は、前述の商品の特性に伴う特定のリスクの相殺を意図したデリバティブ商品ポートフォリオ
    を維持している。かかるデリバティブには、株式オプション、株式先物、トータル・リターン・スワップ、金利ス
    ワップション、金利キャップ、金利フロアーおよびその他の金融商品が含まれる場合があるが、これらに限るもの
    ではない。
     合成保証。      当社は、フルサービス型の販路と投資専門の販路双方を通じて、                                 GIC  を主に適格確定拠出年金が使用

    する投資ビークルに販売している。合成                     GIC  は、このような年金の受託人が所有する資産に関連して発行され、同
    受託人が当該資産を当社との間で合意した契約条件に基づいて投資するというものである。この契約は、加入者残
    高および当該残高への振替利息を定めている。加入者残高は、原資産によって裏付けられる。加入者による特定の
    脱退に関連して、この契約は、すべての原資産が清算された後に残った加入者残高は、当社によって支払われるこ
    とを保証している。このような契約は、デリバティブとして会計処理され、公正価値で計上される。
    デリバティブによって管理される主なリスク

     次の表は、対象となる主なリスクごとにデリバティブ契約の名目元本合計および公正価値を示したものである。

    ただし、組込デリバティブおよび関連する再保険回収見込み額を除く。デリバティブ商品の多くは、複数の対象リ
    スクを含んでいる。以下の表における公正価値の金額は、マスター・ネッティング契約の相殺効果および現金担保
    を考慮する前の、デリバティブ契約の価値を表している。こうした相殺効果の結果、                                           2020  年および     2019  年 12 月 31 日
    現在、デリバティブ資産合計はそれぞれ                     1,906   百万ドルおよび        867  百万ドル、デリバティブ負債合計はそれぞれ                       792
    百万ドルおよび        831  百万ドルで、連結財政状態計算書に計上されている。
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                             2020  年 12 月 31 日現在          2019  年 12 月 31 日現在

                                  公正価値                公正価値
        主要な原リスク／商品の種類
                          名目元本                 名目元本
                           総額     資産     負債      総額     資産     負債
                                     （単位：百万ドル）
    ヘッジ会計商品として指定されているデリバ
    ティブ：
    金利
    金利スワップ
                          $  3,065   $   978   $   (90)   $  3,257   $   628   $   (73)
    金利フォワード
                             249      0     (8)     205      4     (1)
    通貨
    通貨フォワード
                            2,577       68    (116)     1,461       22     (57)
    通貨  /金利
    通貨スワップ
                           22,642       878    (1,037)      22,746      1,467      (302)
    ヘッジ会計商品として指定されている
                          $  28,533    $  1,924   $ (1,251)    $  27,669    $  2,121   $  (433)
    デリバティブ合計
    ヘッジ会計商品として認められていない
    デリバティブ：
    金利
    金利スワップ
                          $ 178,803    $ 17,174    $ (13,172)     $ 141,162    $ 10,249    $ (4,861)
    金利先物
                           15,778       99     (5)    17,095        4    (38)
    金利オプション
                           14,593       914     (233)     16,496       339     (238)
    金利フォワード
                            2,910       25      0    2,218       18     (3)
    通貨
    通貨フォワード
                           35,478       764     (647)     26,604       208     (214)
    通貨オプション
                              0     0     0      0     0     0
    通貨  /金利
    通貨スワップ
                           13,661       537     (601)     13,874       740     (345)
    クレジット
    クレジット・デフォルト・スワップ
                            3,360       63     (28)      798      21      0
    株式
    株式先物
                            5,668       10     (25)     1,802       0     (3)
    株式オプション
                           36,250      1,731     (1,028)      32,657       679     (765)
    トータル・リターン・スワップ
                           22,489       32    (1,277)      18,218        6    (636)
    その他
    その他   (1)
                            1,262       0     0    1,258       0     0
    シンセティック       GIC
                           86,264        0     0    80,009        1     0
    ヘッジ会計商品として認められていない
                          $ 416,516    $ 21,349    $ (17,016)     $ 352,191    $ 12,265    $ (7,103)
    デリバティブ合計
    デリバティブ合計        (2)(3)             $ 445,049    $ 23,273    $ (18,267)     $ 379,860    $ 14,386    $ (7,536)
    ____________
    (1)  「その他」は、主に当社の長寿リスクおよび死亡率リスクのテール・リスクのバランスを改善させることに使用されるデ
       リバティブ契約を含む。これらの契約の下では、当社の利益（損失）は、名目元本を上限としている。
    (2) 　複数の対象リスクを含む組込デリバティブおよび関連する再保険回収見込み額を除く。これらの組込デリバティブの公正
       価値は、    2020  年および    2019  年 12 月 31 日現在、それぞれ        20,119   百万ドルおよび       14,035   百万ドルの純負債で、主として「責任準
       備金」に算入されている。
    (3)  連結財政状態計算書上、「その他投資資産」および「その他負債」に計上されている。
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     2020  年 12 月 31 日現在、次の金額がヘッジ対象資産（負債）の帳簿価額および帳簿価額に含まれる公正価値ヘッジ
    の累計ベースの調整に関連して、連結財政状態計算書に計上されている。
                         2020  年 12 月 31 日現在            2019  年 12 月 31 日現在

                               ヘッジ対象資産                  ヘッジ対象資産
                               （負債）の帳簿                  （負債）の帳簿
                               価額に含まれる                  価額に含まれる
                       ヘッジ対象                  ヘッジ対象
                               公正価値ヘッジ                  公正価値ヘッジ
    ヘッジ対象項目が計上されて                  資産（負債）                  資産（負債）
                              調整の累積額       (1)            調整の累積額       (1)
                       の帳簿価額                  の帳簿価額
    いる貸借対照表科目
                                  （単位：百万ドル）
    売却可能満期固定証券、公正価
                      $     402   $      79    $     389   $      64
    値
    商業モーゲージおよびその他
                      $      20   $       2   $      23   $       2
    貸付
    保険契約者預り金勘定
                      $    (1,627)     $     (303)    $    (1,376)     $     (107)
    責任準備金
                      $    (1,585)     $     (372)    $     (676)    $     (172)
    ____________
    (1)  ヘッジ会計が中止されたヘッジ対象の資産および負債について、重要な公正価値ヘッジ調整はない。
     当社のデリバティブの大部分は、さまざまな理由により、ヘッジ会計として非適格となっている。たとえば、                                                        (i)

    組込デリバティブを経済的にヘッジするデリバティブは、組込デリバティブの公正価値の変動が既に純利益に計上
    されていることから、ヘッジ会計として非適格となる、                             (ii)  さまざまなリスクに対する当社のエクスポージャーの
    マクロ・ヘッジとして利用されるデリバティブは、ポートフォリオのヘッジ会計原則で求められる基準を満たさな
    いことから、通常はヘッジ会計として非適格となる、また                              (iii)  商品として単独のデリバティブとなるシンセティッ
    ク GIC  は、ヘッジ会計原則の下ではヘッジ商品として非適格となる。
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    資産と負債の相殺
     次の表は、認識されたデリバティブ金融商品（組込デリバティブおよび関連する未収再保険金を除く）のほか、

    連結財政状態計算書で相殺された、および／または（連結財政状態計算書で相殺されるか否かにかかわらず）法的
    強制力のあるマスター・ネッティング契約または類似の契約の対象となるレポ取引とリバース・レポ取引を表示し
    ている。
                                      2020  年 12 月 31 日現在

                            認識され      財政状態計      財政状態計算         金融商
                            た金融商      算書で相殺      書で表示され        品／担保
                                                  (1)
                            品の総額      された総額        た純額             純額
                                      （単位：百万ドル）
    金融資産の相殺
    デリバティブ取引         (1)
                            $  23,144    $ (21,367)     $   1,777    $   (806)    $  971
    売戻条件付購入有価証券
                               252       0      252      (252)      0
    資産合計                        $  23,396    $ (21,367)     $   2,029    $  (1,058)     $  971
    金融負債の相殺
    デリバティブ取引         (1)
                            $  18,265    $ (17,475)     $    790   $   (790)    $   0
    買戻条件付売却有価証券
                              10,894         0     10,894      (10,432)       462
    負債合計                        $  29,159    $ (17,475)     $   11,684     $ (11,222)     $  462
                                      2019  年 12 月 31 日現在

                            認識され      財政状態計      財政状態計算
                                                金融商品／
                            た金融商      算書で相殺      書で表示され
                                                 担保  (1)
                            品の総額      された総額        た純額             純額
                                      （単位：百万ドル）
    金融資産の相殺
    デリバティブ取引         (1)
                            $  14,303    $ (13,519)     $    784   $   (607)    $  177
    売戻条件付購入有価証券
                              1,012        0      1,012      (1,012)       0
    資産合計                       $  15,315    $ (13,519)     $   1,796    $  (1,619)     $  177
    金融負債の相殺
    デリバティブ取引         (1)
                            $  7,528    $  (6,705)    $    823   $   (244)    $  579
    買戻条件付売却有価証券
                              9,681        0      9,681      (9,681)       0
    負債合計                       $  17,209    $  (6,705)    $   10,504     $  (9,925)     $  579
    ____________
    (1)  金額には、取引相手から受け入れた                /取引相手に差し入れた超過担保は含まれない。
     上の表のデリバティブ資産および負債に関連した相殺権について、詳しくは下記の「－取引相手の信用リスク」

    を参照。売戻条件付購入有価証券および買戻条件付売却有価証券に関し、当社は、信用リスクから保護するため、
    証券価値を監視し、必要に応じて担保を維持している。当社が同一の取引相手と買戻および売戻契約を結んでいる
    場合、デフォルト発生時には、当社には通常相殺権の行使が認められる。買戻条件付売却有価証券および売戻条件
    付購入有価証券に関する当社の会計方針についての詳細な情報は、注記                                    2 を参照。
    キャッシュ・フロー、公正価値、および純投資ヘッジ

     公正価値、キャッシュ・フローおよび純投資ヘッジの会計上の関係において当社が利用する主なデリバティブ商

    品は、金利スワップ、通貨スワップ、通貨フォワードおよび外貨建債務である。これらの商品は、適切な基準を満
    たした場合にのみ、ヘッジ会計で処理される。当社は、公正価値、キャッシュ・フロー、あるいは純投資ヘッジの
    会計上の関係のいずれにおいても、先物、オプション、クレジットおよび株式デリバティブを使用しない。
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     次の表は、公正価値ヘッジ関係におけるヘッジ項目の相殺を含め、適格、非適格のヘッジ関係で利用されるデリ
    バティブの財務書類上の分類および影響を示す。
                              2020  年 12 月 31 日に終了した事業年度

                               その他          契約者預り
                    実現投資
                     利益     純投資      収益     支払    金勘定への
                                                契約者保険
                                                       AOCI(1)
                    （ 損失  ）    利益    （ 損失）     利息     付与利息       金・給付金
                                 （単位：百万ドル）
    ヘッジ会計商品として指定されてい
    るデリバティブ：
    公正価値ヘッジ
    ヘッジ商品として指定されている
    デリバティブに係る利益（損失）
    金利               $   (17)   $   (8)   $   0  $  0  $    236    $    186    $   0
                       0     0     0    0       0       46      0
    通貨
     ヘッジ商品として指定されているデ
     リバティブに係る利益（損失）
                      (17)      (8)      0    0      236       232       0
     合計
    ヘッジ項目に係る利益（損失）：
    金利                  16     18      0    0     (196)       (155)       0
                       0     1     0    0       0      (46)       0
    通貨
                       16     19      0    0     (196)       (201)       0
     ヘッジ項目に係る利益（損失）合計
     有効性評価の対象外とした利益
     （損失）の償却
                       0     0     0    0       0       (1)      10
    通貨
     有効性評価の対象外とした利益
                       0     0     0    0       0       (1)      10
     （損失）の償却      合計
     ヘッジ項目相殺後の公正価値
                       (1)     11      0    0      40       30      10
     ヘッジに係る利益（損失）合計
    キャッシュ・フロー・ヘッジ
    金利                  40      1     0    (1)       0       0      7
    通貨                   5     0     0    0       0       0     (69)
                       99     314     (303)     0       0       0     (938)
    通貨  /金利
     キャッシュ・フロー・ヘッジに係る
                      144     315     (303)     (1)       0       0    (1,000)
     利益（損失）合計
    純投資ヘッジ
    通貨                  (7)     0    126     0       0       0     (128)
                       0     0     0    0       0       0      0
    通貨  /金利
     純投資ヘッジに係る利益（損失）
                       (7)     0    126     0       0       0     (128)
     合計
    ヘッジ会計商品として認められてい
    ないデリバティブ：
    金利                 5,800       0     0    0       0       0      0
    通貨                  100      0     (1)     0       0       0      0
    通貨  /金利               (188)      0     (4)     0       0       0      0
    クレジット                  (56)      0     0    0       0       0      0
    株式                 (5,623)       0     0    0       0       0      0
    その他
                       2     0     0    0       0       0      0
                     (4,882)       0     0    0       0       0      0
    組込デリバティブ
     ヘッジ会計商品として認められてい
     ないデリバティブに係る利益
                     (4,847)       0     (5)     0       0       0      0
     （損失）合計
                    $  (4,711)    $  326   $  (182)   $  (1)  $    40   $    30   $ (1,118)
      合計
                                396/697






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                              2019  年 12 月 31 日に終了した事業年度

                               その他
                    実現投資
                                         契約者預り金
                     利益           収益
                          純投資利               勘定への付与       契約者保険金・
                                                       AOCI(1)
                    （ 損失  ）    益    （ 損失）    支払利息       利息       給付金
                                 （単位：百万ドル）
     ヘッジ会計商品として指定されてい
     るデリバティブ：
     公正価値ヘッジ
     ヘッジ商品として指定されている
     デリバティブに係る利益（損失）
                    $   (14)   $   (7)      0  $   0  $    194    $    155    $   0
     金利
                               $
                       0     0     0     0      0       0     0
     通貨
     ヘッジ商品として指定されている
     デリバティブに係る利益（損失）
                       (14)      (7)      0     0      194       155      0
     合計
     ヘッジ項目に係る利益（損失）：
                       11     20      0     0     (186)       (140)       0
     金利
                       1     3     0     0      0       0     0
     通貨
     ヘッジ項目に係る利益（損失）合
                       12     23      0     0     (186)       (140)       0
     計
     ヘッジ項目相殺後の公正価値
                       (2)     16      0     0      8       15      0
     ヘッジに係る利益（損失）合計
     キャッシュ・フロー・ヘッジ
                       58      0     0     0      0       0     (25)
     金利
                       6     0     0     0      0       0     (62)
     通貨
                      130     282      (97)      0      0       0     99
     通貨  /金利
     キャッシュ・フロー・ヘッジに係
                      194     282      (97)      0      0       0     12
     る利益（損失）合計
     純投資ヘッジ
                       0     0     0     0      0       0     4
     通貨
                       0     0     0     0      0       0     0
     通貨  /金利
     純投資ヘッジに係る利益（損失）
                       0     0     0     0      0       0     4
     合計
     ヘッジ会計商品として認められてい
     ないデリバティブ：
                      4,533       0     0     0      0       0     0
     金利
                       14      0     5     0      0       0     0
     通貨
     通貨  /金利                394      0     0     0      0       0     0
                      123      0     0     0      0       0     0
     クレジット
                     (4,057)       0     0     0      0       0     0
     株式
                       0     0     0     0      0       0     0
     その他
                     (2,705)       0     0     0      0       0     0
     組込デリバティブ
     ヘッジ会計商品として認められて
     いないデリバティブに係る利益
                     (1,698)       0     5     0      0       0     0
     （損失）合計
                    $  (1,506)    $  298      (92)   $   0  $    8   $    15   $  16
                               $
       合計
                                397/697






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                                2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度

                               その他         契約者預り金
                    実現投資
                     利益           収益         勘定への付与
                                                契約者保険金・
                                                       AOCI(1)
                    （ 損失  ）  純投資利益      （ 損失）    支払利息       利息       給付金
                                   （単位：百万ドル）
    ヘッジ会計商品として指定されてい
    るデリバティブ：
    公正価値ヘッジ
    ヘッジ商品として指定されている
    デリバティブに係る利益（損失）
                    $   20  $   (9)      0  $   0  $    (65)   $    35   $   0
    金利
                               $
                       6     0     0    0       0       0      0
    通貨
     ヘッジ商品として指定されている
     デリバティブに係る利益（損失）
                       26     (9)      0    0      (65)        35      0
     合計
    ヘッジ項目に係る利益（損失）：
                      (27)     31      0    0      79       (31)       0
    金利
                       (5)     3     0    0       0       0      0
    通貨
                      (32)     34      0    0      79       (31)       0
     ヘッジ項目に係る利益（損失）合計
     ヘッジ項目相殺後の公正価値ヘッジ
                       (6)     25      0    0      14        4      0
     に係る利益（損失）合計
    キャッシュ・フロー・ヘッジ
                       2     0     0    (1)       0       0     32
    金利
                       7     0     0    0       0       0     20
    通貨
                       69     217     257     0       0       0     798
    通貨  /金利
     キャッシュ・フロー・ヘッジに係る
                       78     217     257     (1)       0       0     850
     利益（損失）合計
    純投資ヘッジ
                       0     0     0    0       0       0      6
    通貨
                       0     0     0    0       0       0      0
    通貨  /金利
     純投資ヘッジに係る利益（損失）
                       0     0     0    0       0       0      6
     合計
    ヘッジ会計商品として認められてい
    ないデリバティブ：
                     (1,226)       0     0    0       0       0      0
    金利
                      342      0     (1)     0       0       0      0
    通貨
    通貨  /金利                364      0     3    0       0       0      0
                      (55)      0     0    0       0       0      0
    クレジット
                      1,121       0     0    0       0       0      0
    株式
                       0     0     0    0       0       0      0
    その他
                      966      0     0    0       0       0      0
    組込デリバティブ
     ヘッジ会計商品として認められてい
     ないデリバティブに係る利益（損
                      1,512       0     2    0       0       0      0
     失）合計
                    $  1,584   $  242     259   $  (1)  $    14   $     4   $  856
      合計
                               $
    ____________
    (1)  2020  年 12 月 31 日に終了した事業年度で           (21)  百万ドル、     2019  年および    2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度の両方で              0 百万ドル
       の、非デリバティブ商品を使用した純投資ヘッジに関連する変動を除いた、                                   AOCI   の純増減。
                                398/697





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     次の表は、税引前         AOCI   における当期キャッシュ・フロー・ヘッジのロールフォワードを示したものである。
                                               （単位：百万ドル）

    2017  年 12 月 31 日現在   残高
                                               $        (39)
    AOCI   に計上された金額
      金利
                                                       33
      通貨
                                                       27
      通貨  /金利
                                                      1,341
    AOCI   に 計上された金額合計
                                                      1,401
    AOCI   から純損益に振替えられた金額
      金利
                                                        (1)
      通貨
                                                        (7)
      通貨  /金利
                                                      (543)
    AOCI   から純損益に振替えられた金額合計
                                                      (551)
    2018  年 12 月 31 日現在   残高                                $        811
    ASU   2017-12    適用後の累積影響額の調整              (1)
                                                        9
    AOCI   に計上された金額
      金利
                                                       33
      通貨
                                                       (56)
      通貨  /金利
                                                       414
    AOCI   に 計上された金額合計
                                                       391
    AOCI   から純損益に振替えられた金額
      金利
                                                       (58)
      通貨
                                                        (6)
      通貨  /金利
                                                      (315)
    AOCI   から純損益に振替えられた金額合計
                                                      (379)
    2019  年 12 月 31 日現在   残高                                $        832
    AOCI   に計上された金額
      金利
                                                       47
      通貨
                                                       (64)
      通貨  /金利
                                                      (828)
    AOCI   に 計上された金額合計
                                                      (845)
    AOCI   から純損益に振替えられた金額
      金利
                                                       (40)
      通貨
                                                        (5)
      通貨  /金利
                                                      (110)
    AOCI   から純損益に振替えられた金額合計
                                                      (155)
    2020  年 12 月 31 日現在   残高                                $       (168)
    ____________
    (1)  詳しくは、注記       2 を参照。
                                399/697







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     キャッシュ・フロー・ヘッジの公正価値の変動は                         AOCI   で繰り延べられ、連結包括利益計算書上で「純未実現投
    資利益（損失）」に含められる。繰り延べられた金額は、ヘッジ対象が損益に影響を及ぼした際に、損益に組み替
    えられる。      2020  年 12 月 31 日現在の値を用いると、             2021  年 12 月 31 日までの翌      12 ヵ月間におよそ        230  百万ドルの税引前
    利益が   AOCI   から損益に振り替えられることが予想される。
     これらの適格キャッシュ・フロー・ヘッジによってヘッジされている当社のエクスポージャーには、外貨建ての

    予想取引、投資資産の購入、および既存の金融商品に係る受取利息と支払利息からの将来キャッシュ・フローの変
    動性が含まれる。当社が予想取引に関する将来キャッシュ・フローの変動性に対するエクスポージャーをヘッジし
    ている最長期間は         10 年である。
     予測された取引が、予定日までに、あるいはデリバティブおよびヘッジの会計処理に関する会計基準で認められ

    た延長期間内に発生しなかったために、当社がキャッシュ・フロー・ヘッジの会計処理を中止した取引に関連して
    AOCI   から収益に振替えられた金額は実質的になかった。加えて、ヘッジ対象の確定約定が公正価値ヘッジとして
    認められなくなったことにより、当社が公正価値ヘッジ会計処理を中止したという事例はなかった。
     純投資ヘッジについては、当社はデリバティブに加えて、為替レートの変動による在外子会社への純投資額の変

    動リスクをヘッジするために、外貨建債務を利用している。有効な純投資ヘッジについて、                                               AOCI   の累積外貨換算
    調整に計上された         2020  年、  2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度の税引前の金額は、それぞれ                          (149)  百万
    ドル、   4 百万ドルおよび        6 百万ドルであった。
    クレジット・デリバティブ

     以下の表は、売建て与信プロテクションの名目元本および公正価値の要約である。これらのクレジット・デリバ

    ティブにおいて対象証券の価値が無価値になると仮定した当社の予想最大損失額は、前述の名目元本に等しい。こ
    れらのクレジット・デリバティブの満期は、インデックスを参照したものが                                       27 年未満である。
                              2020  年 12 月 31 日現在

                             原債務の    NAIC  格付指定    (1)
            NAIC  1    NAIC  2    NAIC  3    NAIC  4    NAIC  5    NAIC  6
                                                     合計
               公正       公正       公正       公正       公正       公正       公正
          名目元本       名目元本       名目元本       名目元本       名目元本       名目元本       名目元本
           総額   価値   総額   価値   総額   価値   総額   価値   総額   価値   総額   価値   総額   価値
                              （単位：百万ドル）
    個別銘柄参照
    (2)      $   0 $  0 $   0 $  0 $   0 $  0 $   0 $  0 $   0 $  0 $   0 $  0 $   0 $  0
    インデックス
             50   0    0   0  3,003    63    0   0    0   0    0   0  3,053    63
    参照  (2)
           $  50  $  0 $   0 $  0 $ 3,003  $  63 $   0 $  0 $   0 $  0 $   0 $  0 $ 3,053  $  63
    合計
                                400/697









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                              2019  年 12 月 31 日現在

                             原債務の    NAIC  格付指定    (1)
            NAIC  1    NAIC  2    NAIC  3    NAIC  4    NAIC  5    NAIC  6
                                                      合計
               公正       公正       公正       公正       公正       公正       公正
           名目元本       名目元本       名目元本       名目元本       名目元本       名目元本       名目元本
           総額   価値   総額   価値   総額   価値   総額   価値   総額   価値   総額   価値   総額   価値
                              （単位：百万ドル）
    個別銘柄参照
    (2)      $  36  $  0 $  60  $  1 $   4 $  0 $   0 $  0 $   0 $  0 $   0 $  0 $  100  $  1
    インデックス
             50    0    0   0   570   13    0   0    0   0   72    7   692   20
    参照  (2)
           $  86  $  0 $  60  $  1 $  574  $  13 $   0 $  0 $   0 $  0 $  72  $  7 $  792  $  21
    合計
    ____________
    (1)  NAIC   の格付は、ムーディーズ・インベスターズ・サービス・インク（「ムーディーズ」）、スタンダード・アンド・プ
       アーズ・レーティング・サービシズ（「                   S&P  」）およびフィッチ・レーティングス・インク（「フィッチ」）の格付の入
       手可能性とその中で最も低い格付に基づいている。格付機関による格付がない場合は、                                        NAIC6   の格付が使用される。
    (2) 　個別銘柄を参照するクレジット・デフォルト・スワップは、企業債務、ソブリン債務、ストラクチャード・ファイナンス
       の信用を参照する場合がある。インデックス参照の                        NAIC   の格付指定は、インデックスに含まれる最も低格付の個別銘柄に
       基づいている。
     信用保証のほかにも、当社は、投資ポートフォリオにおける特定のクレジット・リスクをヘッジするために、ク

    レジット・デリバティブを利用した信用保証を購入している。                                2020  年および     2019  年 12 月 31 日 現在の想定元本の残
    高は、それぞれ        307  百万ドルおよび        6 百万ドル、計上されている公正価値は、それぞれ                         28 百万ドルおよび        0 百万ドル
    の負債であった。
    カウンターパーティの信用リスク

     公正価値がプラスの金融デリバティブ取引に対し、カウンターパーティの不履行があった場合、当社には損失リ

    スクが発生することになる。当社は、以下によって信用リスクを管理している。                                          (i) 高格付の主要な国際的金融機
    関およびその他の信用度の高い相手と、該当する場合にはマスター・ネッティング契約の下で、デリバティブ取引
    を行うこと、       (ii) 中央清算および店頭の相手方を通じて取引を行うこと、                             (iii)  それが適切な場合には現金や有価証券
    などの担保を徴求すること、ならびに                    (iv)  単一の当事者との信用エクスポージャーの限度額を設定し、定期的に経
    営陣による見直しを行うこと。
     実質的に、当社のデリバティブ契約はすべてゼロ閾値を設定しており、借方の当事者による日々の完全担保化を

    要求する。また、当社のデリバティブ契約の一部には、信用リスクに関連した偶発条項が含まれている。デリバ
    ティブ契約の一方の当事者の信用格付が一定水準以下となった場合、公正価値がプラスの当事者は、その時点の公
    正価値での解約、あるいは格付が悪化し、正味借方にある当事者から即時完全担保化を要求することができる。
     2020  年 12 月 31 日現在、信用リスク関連の偶発条項を備えたデリバティブの契約相手に対する負債ポジションはな

    かった。すべてのデリバティブは、デリバティブ契約条件に従って、当社または取引相手によって適切に担保が差
    し入れられている。
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    6. 　資産および負債の公正価値
     公正価値の測定－         公正価値は、市場参加者間の秩序ある取引において、資産の売却に対して受け取る、あるいは

    負債の譲渡に対して支払われる測定日時点の価格を表す。公正価値の会計基準では、公正価値測定のための枠組み
    を定めており、これには公正価値の測定に使用されるインプット（入力データ）の分類に適用されるヒエラルキー
    （階層）が含まれる。公正価値の測定に使用される公正価値のヒエラルキーは、公正価値の測定に有意義な最低レ
    ベルのインプットに基づいて決定される。公正価値のヒエラルキーは以下のとおりである。
     レベル   1 －公正価値は、当社が入手し得る同一の資産または負債の活発な市場における非修正の公表価格に基づ

    く。当社のレベル         1 の資産および負債としては、主として、特定の現金同等物、活発な取引所市場で売買されてい
    る短期投資、持分証券、デリバティブ契約が挙げられる。
     レベル   2 －公正価値は、レベル           1 に含まれる市場価格以外で、資産または負債に対して直接的または間接的に観察

    可能な市場データによる裏付を通じて、当該資産または負債の実質満期にわたって観察可能且つ有意義なインプッ
    トに基づく。レベル          2 の入力データには、同様の資産および負債に関する活発な市場の公表価格、同一または同様
    の資産や負債に関する活発でない市場の公表価格、およびその他市場の観察可能なインプットが含まれる。当社の
    レベル   2 の資産および負債としては、満期固定証券（上場および非上場の社債、大半の国債、特定の資産担保証券
    およびモーゲージ証券など）、特定の持分証券（投資信託で、公開されていないことから活発な市場で取引されて
    いないもの）および商業モーゲージ・ローン、短期投資、特定の現金同等物（主にコマーシャル・ペーパー）、特
    定の  OTC  デリバティブが挙げられる。
     レベル   3 －公正価値は、資産または負債に関し少なくとも                         1 つの有意義な観察することのできないインプットに基

    づく。この分類の資産および負債は、公正価値の決定に重要な判断または見積が必要とされる。当社のレベル                                                        3 の
    資産および負債としては、主として、特定の非上場満期固定証券および同持分証券、手作業で価格が決められる特
    定の上場持分証券および同満期固定証券、高度な仕組みの特定の                                 OTC  デリバティブ契約、当社がゼネラル・パート
    ナーを務め、連結対象となっている特定の不動産ファンド、特定の給付保証商品に伴う組込デリバティブが挙げら
    れる。
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     ヒエラルキー別資産および負債                －次の表は、経常的に公正価値で計上される資産および負債のそれぞれの時点に
    おける残高を示している。
                                        2020  年 12 月 31 日現在

                                               ネッティン
                                レベル   1   レベル   2   レベル   3   グ (1)
                                                      合計
                                        （単位：百万ドル）
    売却可能満期固定証券         ：
                               $    0  $  40,298    $   150   $      $  40,448
    米国財務省証券および米国政府関係機関が発行した負債証券
                                   0   12,807       4         12,811
    米国州および州政府機関が発行する負債証券
                                   0   110,233       11         110,244
    外国政府が発行する負債証券
                                   0   113,486       69         113,555
    米国の公募社債
    米国の私募社債      (2)                        0   38,689      2,248           40,937
                                   0   29,384       153          29,537
    外国の公募社債
                                   0   28,727      2,865           31,592
    外国の私募社債
    資産担保証券     (3)                         0   14,068       523          14,591
                                   0   16,294       9         16,303
    商業モーゲージ証券
                                   0    2,876       11          2,887
    住宅モーゲージ証券
                                   0   406,862      6,043          412,905
      小計
    経験料率契約者保険負債に対応する資産：
                                   0     212      0          212
    米国財務省証券および米国政府関係機関が発行した負債証券
                                   0     231      0          231
    米国州および州政府機関が発行する負債証券
                                   0     926      19           945
    外国政府が発行する負債証券
                                   0   14,990       482          15,472
    社債
    資産担保証券     (3)                         0    1,583      114          1,697
                                   0    1,839       0         1,839
    商業モーゲージ証券
                                   0    1,018       0         1,018
    住宅モーゲージ証券
                                 1,784      259      0         2,043
    持分証券
                                  50     549      20           619
    その他   (4)
                                 1,834     21,607       635          24,076
      小計
                                   0    3,671      243          3,914
    売買目的満期固定証券
                                 6,207      1,131      660          7,998
    持分証券
                                   0    1,092       0         1,092
    商業モーゲージおよびその他貸付
    その他投資資産      (5)                       227    23,045       366    (21,367)       2,271
                                  405     5,728      177          6,310
    短期投資
                                 1,476      4,005       1         5,482
    現金同等物
                                   0      0     268           268
    その他資産
                                 51,826     250,623      1,821          304,270
    分離勘定資産     (6)(7)
                               $  61,975    $ 717,764    $  10,214    $ (21,367)    $ 768,586
      資産合計
    責任準備金     (8)                      $    0  $    0  $  18,879    $      $  18,879
                                   0      0    1,914           1,914
    保険契約者預り金勘定
                                  32    17,828       0   (17,475)       385
    その他負債
                                   0      0     0           0
    連結  VIE  発行債券
                               $   32  $  17,828    $  20,793    $ (17,475)    $  21,178
      負債合計
                                403/697






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                                        2019  年 12 月 31 日現在

                                               ネッティン
                               レベル   1   レベル   2   レベル   3   グ (1)
                                                      合計
                                        （単位：百万ドル）
    売却可能満期固定証券         ：
                               $    0  $  35,554    $   105   $      $  35,659
    米国財務省証券および米国政府関係機関が発行した負債証券
                                   0    11,493       4         11,497
    米国州および州政府機関が発行する負債証券
                                   0   119,032       22         119,054
    外国政府が発行する負債証券
                                   0    97,959       380          98,339
    米国の公募社債
    米国の私募社債      (2)                        0    34,749      1,784           36,533
                                   0    29,756       69          29,825
    外国の公募社債
                                   0    27,237      1,003           28,240
    外国の私募社債
    資産担保証券     (3)                         0    12,238       936          13,174
                                   0    15,574       0         15,574
    商業モーゲージ証券
                                   0    3,189       12          3,201
    住宅モーゲージ証券
                                   0   386,781      4,315          391,096
      小計
    経験料率契約者保険負債に対応する資産：
                                   0     185      0          185
    米国財務省証券および米国政府関係機関が発行した負債証券
                                   0     212      0          212
    米国州および州政府機関が発行する負債証券
                                   0     790      24           814
    外国政府が発行する負債証券
                                   0    12,966       637          13,603
    社債
    資産担保証券     (3)                         0    1,593       69          1,662
                                   0    1,896       0          1,896
    商業モーゲージ証券
                                   0    1,158       0          1,158
    住宅モーゲージ証券
                                 1,505      285      0          1,790
    持分証券
                                   0     261      0          261
    その他   (4)
                                 1,505     19,346       730          21,581
      小計
                                   0    3,597      287          3,884
    売買目的満期固定証券
                                 5,813      939     633          7,385
    持分証券
                                   0     228      0          228
    商業モーゲージおよびその他貸付
    その他投資資産      (5)                        6    14,379       567    (13,519)       1,433
                                 1,806      1,975      155          3,936
    短期投資
                                 2,079      6,796      131          9,006
    現金同等物
                                   0      0     113           113
    その他資産
                                 46,574     240,433      1,717          288,724
    分離勘定資産     (6)(7)
                               $  57,783    $ 674,474    $  8,648   $ (13,519)    $ 727,386
      資産合計
    責任準備金     (8)                      $    0  $    0  $  12,831         $  12,831
                                   0      0    1,316           1,316
    保険契約者預り金勘定
                                  41    7,495      105    (6,705)       936
    その他負債
                                   0      0     800           800
    連結  VIE  発行債券
                               $   41  $  7,495   $  15,052    $  (6,705)    $  15,883
      負債合計
    ____________
    (1)  「相殺」の値は、        2020  年および    2019  年 12 月 31 日現在の現金担保それぞれ            3,892  百万ドルおよび       6,814  百万ドルを示す。
    (2)  ネッティング契約に基づき関連する未払金と相殺された社債の公正価値（                                   2020  年および    2019  年 12 月 31 日現在、それぞれ
       6,100  百万ドルおよび       4,757  百万ドル）かつ帳簿価額（             2020  年および    2019  年 12 月 31 日現在、それぞれ         5,966  百万ドルおよび
       4,751  百万ドル）を除く。
    (3)  シンジケート・ローン、サブプライム・ローン、自動車ローン、クレジット・カード、教育ローン、およびその他の種類
       の資産を担保とする信用トランシェ証券を含む。
    (4)  その他とは、現金同等物および短期投資を示す。
    (5)  公正価値のヒエラルキーから除外されたその他投資資産には、一部のヘッジ・ファンド、プライベート・エクィティ・
       ファンド、および、実務上の簡便法として公正価値が                         1 株当たり（またはそれと同等）の純資産価額（以下「                         NAV  」）で
       測定されたその他のファンドが含まれる。                    2020  年および    2019  年 12 月 31 日現在のこれらの投資の公正価値はそれぞれ、                      4,136
       百万ドルおよび       4,213  百万ドルであった。
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    (6)  公正価値のヒエラルキーに含まれた分離勘定資産には、実務上の簡便法として                                    1 株当たり（またはそれと同等の）                NAV  を
       算出する事業体における投資は含まれない。公正価値のヒエラルキーから除外されたそのような投資には、不動産投資、
       ヘッジ・ファンドおよびその他投資資産が含まれる。                         2020  年および    2019  年 12 月 31 日現在のこれらの投資の公正価値はそれ
       ぞれ、   23,007   百万ドルおよび       23,557   百万ドルであった。
    (7)  分離勘定資産は、特定の顧客のために投資されている分別保管された資金を表す。市場価格変動に伴う投資リスクは、特
       定の勘定に関して当社が行っている最低保証の範囲を除き、顧客が負担する。分離勘定負債は、当社の連結財政状態計算
       書では、公正価値ではなく、契約額で計上されるため、上表には算入されていない。
    (8)  2020  年 12 月 31 日現在では、組込デリバティブの純負債ポジションは                         18.9  十億ドルで、これには資産の部における組込デリ
       バティブ    0.5 十億ドル、および負債の部における組込デリバティブ                         19.4  十億ドルが含まれている。             2019  年 12 月 31 日現在で
       は、組込デリバティブの純負債ポジションは                     12.8  十億ドルで、これには資産の部における組込デリバティブ                           0.7 十億ドル、
       および負債の部における組込デリバティブ                   13.5  十億ドルが含まれている。
     経常的に公正価値で測定される資産および負債の公正価値の見積りに当社が用いる方法と仮定の要約は、以下の

    とおりである。
     満期固定証券       －上場満期固定証券の公正価値は、一般的に、独立した立場のプライシング・サービスから入手し

    た価格に基づく。一般に各銘柄の価格は複数のプライシング業者から入手し、過去のプライシング経験および専門
    知識に基づき資産のタイプ毎に業者の優先順位を維持する。当社は、最終的には各資産タイプに応じて優先順位が
    最も高い業者のプライシング・サービスから入手した価格を使用する。価格決定ヒエラルキーは、新しい金融商品
    および様々な業者との間の最近の価格決定の事例により更新される。上述の公正価値ヒエラルキーに合わせて、プ
    ライシング・サービスから入手し検証された相場価格がある証券は、主に類似した資産に対する観察可能なプライ
    シングもしくはその他の観察可能な市場データまたはその両方に基づいているため、一般的にはレベル                                                     2 に分類さ
    れる。これらのプライシング・サービスが使用する典型的なデータには、報告された売買、ベンチマークの利回
    り、発行体スプレッド、ビッド、オファー、ならびに／またはキャッシュ・フローの見積り、期限前返済率および
    デフォルト率が含まれるが、これらに限定されるわけではない。第三者のプライシング・サービスから入手した価
    格情報が市場動向または観察可能な市場データを反映していないとみなされる場合には、当社は正式なプロセスを
    通じプライシング・サービスに異議を申し立てる、あるいは当該有価証券をレベル                                           3 に分類することができる。プ
    ライシング・サービスが、提示された市場での観察データにより近い値に価格を更新しても、その有価証券がレベ
    ル 2 に分類されることに変わりはない。
     業者から価格を入手できない場合、または当社が独立した立場のプライシング・サービスから入手した価格情報

    は市場動向を反映していないと最終的に結論付けた場合、社内で算出された評価またはブローカーから入手した気
    配値を用いて公正価値を算定する。当社が、プライシング・サービスから入手した値とブローカーから入手した値
    のいずれも市場動向を反映していないという結論を下した場合には、社内で算出された評価を踏まえて、かかる情
    報を無効にすることもある。               2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在、無効にした価格情報の純額は、重大な値ではな
    かった。公正価値ヒエラルキーでは、プライシング・サービスから入手したものの無効と判断した価格情報、社内
    で算出された評価、およびブローカーから入手した気配値は、通常レベル                                      3 に含まれる。
     当社は、複数の特別な価格監視活動を行っている。日々の分析によって、予め定義された閾値を超える変動が金

    融商品レベルで特定される。価格が市場活動を反映しているか、それとも調整が正当化されるかを判断するため
    に、価格の完全性に関する様々なレポートの精査を日々および月ごとに行う。実行されるその他の手順には、第三
    者プライシング・サービスの手法の見直し、価格のトレンドの見直しおよびバックテストが含まれるが、これらに
    限定されるわけではない。
                                405/697







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     社内の非上場資産運用担当者が組成した非上場満期固定証券の公正価値は、主として割引キャッシュ・フロー・
    モデルを用いて算定する。このモデルは主に、財務省証券または類似する基準利率などの観察可能なデータと、そ
    れぞれの有価証券を評価するための信用スプレッドの推定値とを合わせて用いる。信用スプレッドは、流通および
    発行の両市場における取引を行っている私募市場仲介業者の調査を通じて入手され、いくつかある要因の中でも特
    に、発行体の信用力および私募に伴う流動性の低さを考慮して決定される。観測されたセクター別のスプレッドの
    ばらつきを反映するために、社内調整が行われる。大半の私募商品が、観察可能な標準的市場データ、および観察
    された市場データ（類似する上場銘柄の観察された価格およびスプレッドを含むがこれらには限定されない。）か
    ら導き出される、または当該市場データによって補強されるデータを用いて評価されるので、これらの商品はレベ
    ル 2 に反映されている。特定の満期固定私募証券の場合は、市場参加者が当該資産の価格設定に用いるようなデー
    タに関する当社独自の仮定を反映した重要な観察不能データも、割引キャッシュ・フロー・モデルに組み入れる場
    合もある。こうした観察不能データが有価証券の価格決定上重要であると経営陣が判断する範囲で、レベル                                                       3 の分
    類が行われる。
     経験料率契約者保険負債に対応する資産－                      経験料率契約者保険負債に対応する資産は主として、満期固定証券、

    持分証券、および上記の「満期固定証券」、下記の「持分証券」、「デリバティブ商品」の欄に記載した類似商品
    と同様に公正価値が算定されるデリバティブで構成されている。
     持分証券     －持分証券は主として、上場企業の普通株式および優先株式、永久優先株式、非上場株式、ならびに投

    資信託の受益証券で構成されている。大半の上場株式の公正価値は活発な市場における同一資産の相場価格に基づ
    き、公正価値ヒエラルキーではレベル                    1 に分類される。大部分の非上場株式に対する公正価値の見積りは、データ
    に関して重要な判断を要する割引キャッシュ・フロー・モデル、収益倍率、およびその他の評価モデルを用いて算
    定されるため、レベル            3 に分類される。日常的に取引されるが、一般には入手不可能なために活発な市場では取引
    されないミューチュアル・ファンドの受益証券の公正価値は、同一のファンドの受益証券の取引価格に基づき、公
    正価値ヒエラルキーのレベル               2 に分類される。永久優先株式の公正価値は、主にブローカーから入手した気配値に
    基づいた独立した立場のプライシング・サービスから入手した価格に基づく。永久優先株式の公正価値は、レベル
    3 に分類される。
     商業モーゲージおよびその他貸付                 －保有しており公正価値オプションを用いて会計処理される貸付の公正価値

    は、投資家が予め設定された価格でこれらの貸付を購入することにコミットしていて、これらの貸付の主要な売却
    市場とみなされるホールローン市場の価格指標を使用して決定される。当社は、予め設定された売却価格の存在、
    貸付条件、実勢金利、信用リスクなど、これらの資産に用いられる評価データを査定し、主要な価格データは公正
    価値ヒエラルキーでレベル              2 に分類されるデータだと判断している。
     その他投資資産－         その他投資資産には、            LP/LLC    、デリバティブ取引、当社が変動持分事業体に支配権を行使で

    きるとみなされるか、あるいは主たる受益者とみなされるために、連結されている特定のリミテッド・パートナー
    シップへの投資が主に含まれる。これらの事業体は主として投資会社であり、当該業種特有の会計が適用されるた
    め資産が公正価値で計上されている。これらの事業体が保有する投資にはマスター・ファンド（保有資産は一般に
    上場されている満期固定証券、持分証券およびミューチュアル・ファンド受益証券）への様々なフィーダー・ファ
    ンド投資、およびその他の投資ファンドが保有する完全所有不動産が含まれる。非連結ファンドへの投資について
    は、公正価値は主にファンド・マネジャーにより算定されるが、実務上の簡便法として                                              NAV   によって測定され
    る。
     その他資産      －レベル     3 に反映されているその他資産には主に、公正価値で計上され、特定の変額年金契約に係る

    当社による生前給付保証の再保険に関連する再保険未収金が含まれている。公正価値の見積りに使用された方法お
    よび仮定は、以下の「責任準備金」の項で記載された方法および仮定と同様である。
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     デリバティブ商品         －デリバティブは、資産であれば資産項目の「経験料率契約者保険負債に対応する資産」また
    は「その他投資資産、公正価値」に、負債であれば負債項目の「その他負債」に計上される。ただし、関連する主
    契約と一体に計上される組込デリバティブは除く。デリバティブ契約の公正価値は、金利、為替レート、コモディ
    ティ価格、信用スプレッド、市場ボラティリティ、予想リターン、                                  NPR  、流動性およびその他の要素の変動の影響
    を受ける。公正価値ヒエラルキーのレベル                      3 に含まれるデリバティブのポジションについては、既存の重要なリス
    ク・ポジションの退出コストを反映するために流動性評価調整を行うが、その際は、デリバティブ・ポジションの
    売買呼び値スプレッド、満期、複雑性、その他固有の特性を考慮に入れる。
     当社が利用する上場先物および上場オプションは、米国債先物、ユーロドル先物、コモディティ先物、ユーロド

    ル・オプション、コモディティ・オプションである。上場先物および上場オプションは、活発な市場における相場
    価格を用いて評価され、公正価値ヒエラルキーではレベル                              1 に分類される。
     当社のデリバティブのポジションの大部分は                       OTC  デリバティブ市場で取引され、公正価値ヒエラルキーのレベル

    2 に分類される。レベル           2 に分類される       OTC  デリバティブは、活発な取引相場価格や外部の市場データ提供業者、第
    三者プライシング・サービスおよび直近の取引より入手した観察可能な市場データを用いるモデルを用いて評価さ
    れる。当社は公正価値の最良推定値の決定に際しては市場仲値を使用する方針である。金利スワップ、クロス・カ
    レンシー・スワップ、為替先渡契約、コモディティ・スワップ、コモディティ先渡契約、単一の発行体に係るクレ
    ジット・デフォルト・スワップ、売却目的で保有する貸出コミットメント、米国政府系機関が発行する高格付の
    モーゲージ証券に係る           TBA  の先渡契約など、大部分の              OTC  デリバティブの公正価値は割引キャッシュ・フロー・モ
    デルを用いて決定される。欧州方式のオプション契約の公正価値はブラック・ショールズ・オプション価格モデル
    を用いて決定される。このモデルの主要な仮定事項には、各契約の契約条件、および利率、為替レート、信用スプ
    レッド、株価、指数配当利回り、                 NPR  、ボラティリティおよびその他の要素などの重要な観察可能なデータが含ま
    れる。
     当社のクリアリング対象の金利スワップおよび一定の指標に連動するクレジット・デリバティブは、外部の市場

    データ提供業者、第三者プライシング・サービスおよび直近の取引より入手した担保付翌日物調達金利（以下
    「 SOFR   」）などの観察可能な市場データや、活発な取引相場価格を用いるモデルを用いて評価される。これらの
    デリバティブは、公正価値ヒエラルキーのレベル                         2 に分類される。
     当社の大半のデリバティブ契約は高格付の主要な国際的金融機関との間で締結されている。当社は                                                  LIBOR   に対す

    る追加スプレッドを、担保が設定されていない                        OTC  デリバティブの資産と負債の公正価値を決定する際に利用され
    た割引率に組み込み、自社の               NPR  と取引相手の       NPR  に関する市場の見方を反映している。
     レベル   3 に分類されたデリバティブには、ルックバック株式オプションおよびその他の仕組商品が含まれる。こ

    れらのデリバティブは、重要だが観察不可能なデータを用いたモンテカルロ・シミュレーション・モデルやその他
    の技法などに基づき評価される。レベル                     3 の評価方法は当社策定の公正価値と外部のブローカー・ディーラーの評
    価を定期的に比較することにより検証されている。
     現金同等物および短期投資              －現金同等物および短期投資には、短期金融商品、コマーシャル・ペーパー、その他

    流動性が高い負債商品が含まれる。特定の短期金融商品は、同一資産を売買できる活発な市場における未修正相場
    価格を用いて評価され、主にレベル                  1 に分類される。現金同等物と短期投資に含まれる残りの金融商品は、通常、
    市場で観察可能なデータに基づく公正価値で評価されるため、主にレベル                                      2 に分類されている。
     分離勘定資産       －分離勘定資産には、上記の「満期固定証券」、「持分証券」および「商業モーゲージおよびその

    他貸付」において述べた類似商品と同様に価値が決定される、ミューチュアル・ファンド、満期固定証券、米国
    債、持分証券       ,不動産および商業モーゲージ・ローンが含まれる。
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     責任準備金      －責任準備金に関する負債は、主に、最低積立金保証給付（以下「                                   GMAB   」）、最低解約保証給付
    （以下「     GMWB    」）および最低年金・解約保証給付（以下「                       GMIWB    」）を含め、当社の個人年金セグメントが販
    売し、組込デリバティブとして会計処理される特定の変額年金保険の生前給付特約に伴う保証に関連している。こ
    れらの負債の公正価値は、顧客への予想給付支払の現在価値から、組込デリバティブ的な特約に対する将来の予想
    特約保険料の現在価値を控除して計算される。この方法では、資本市場や様々な保険数理上の仮定の変動により、
    計算結果が負債となる場合も資産となる場合もあり得る。これらの債務を譲渡する観察可能で活発な市場は存在し
    ないため、評価額はオプション価格技法を用いて社内で策定したモデルを用いて計算される。このモデルはリスク
    中立的な評価フレームワークに基づき、評価技法、データおよび将来のキャッシュ・フローの時期と金額に関する
    不確実性に固有なリスクに対するプレミアムが加えられている。リスク・プレミアムの決定には経営陣の判断が必
    要である。
     これらの組込デリバティブの評価モデルにとって重要なデータには、資本市場に関する仮定（金利水準やボラ

    ティリティに関する仮定など）、当社自身の市場で認識されている                                  NPR  、保険数理的に決定される様々な仮定（失
    効率、給付利用率、引出率および死亡率などの契約者行動等）が含まれる。これらの仮定の多くは観察不能である
    が、負債の評価上、重要なデータとみなされるため、責任準備金に含まれるこうした負債は、公正価値ヒエラル
    キーのレベル       3 に反映されている         。
     資本市場に関するデータおよび実際の保険契約者預り金の価額は、金利、株式市場およびボラティリティを含む

    各四半期末の資本市場の状況に基づいて四半期ごとに更新される。リスク中立評価法においては、当初のスワッ
    プ・カーブが保険契約者預かり金の価額の増加に使用されるトータル・リターンを導き出す。当社の割引率に関す
    る仮定は、      NPR  を反映するため        LIBOR   に対する追加スプレッドについて調整済みの                       LIBOR   スワップ・カーブに基づ
    く。
     数理計算上の仮定は、契約者行動や死亡率などを含め、少なくとも毎年一度は見直しが行われ、新たな経験値、

    将来の予測、および観察可能な市場データを含むその他のデータを考慮して更新される。長期的傾向を示すもので
    あると当社が考える重大な変化が四半期中に観察されない限り、これらの仮定は一般に年次で更新される。
     保険契約者預り金勘定            －保険契約者預り金勘定に関する負債は、保険契約者に契約で明示された期間にわたっ

    て、指数に連動した保証利息を提供する特定のユニバーサル生命保険および年金商品に伴う特定の組込デリバティ
    ブ商品に関連している。これらの負債の公正価値は、金利および株価指数のボラティリティの仮定などの資本市場
    の仮定、市場で認識されている当社の                   NPR  ならびに保険数理的に決定される失効率、死亡率および予想ヘッジコス
    トを含んだ割引キャッシュ・フロー・モデルを使用して算定される。
     これらの負債の活発で観察可能な市場はないため、公正価値は保険契約者に、契約上保証された最低限度を超え

    て支払われる勘定の現在価値として、評価日現在の預り金を含む指数期間についてオプション価格技法を使用し、
    また当社が指数連動利率付与の期間を宣言していない場合は、将来の指数連動期間にわたる予想オプション費用を
    使用して算定される。評価技法、                  インプットならびに将来キャッシュ・フローの時期および金額をめぐる全般的
    な不確実性に内在するリスクに対するプレミアムも、これらの負債の公正価値に含められる。これらの負債の評価
    には、リスク・プレミアムを決定するための経営陣の判断と観察不能インプットの使用が必要であるため、これら
    の負債は公正価値ヒエラルキーにおけるレベル                        3 に反映されている。
     金利および株式市場のボラティリティを含む資本市場のインプット、ならびに実際の保険契約者預り金の金額

    は、毎四半期更新される。数理計算上の仮定は、少なくとも毎年一度は見直しが行われ、新たな経験値、将来の予
    測、および観察可能な市場データを含むその他のデータを考慮して更新される。これらの年次での更新を除いて
    は、これらの仮定は一般に、長期的傾向を示すものであると当社が考える重大な変化が四半期中に観察された場合
    に限り更新される。
     その他負債      －その他負債には、一定のデリバティブ商品およびアシュアランス                                  IQ の取得に伴う条件付対価負債が

    含まれる。デリバティブ商品の公正価値は、主として上記の「デリバティブ商品」欄に記載した方法と同様に算定
    される。     条件付対価負債についての追加情報については、注記                           1 を参照。
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     連結  VIE  発行債券     －これらの債券の公正価値は、対応する銀行借入の担保の公正価値に基づいている。これらの
    債券は参照担保に基づいて評価されるため、レベル                           3 に分類される。詳細な情報については、注記                       4 および以下の
    「公正価値オプション」を参照。
     社内で値付けされたレベル              3 の資産および負債に関する定量的情報                   －次の表は、社内で値付けされた主なレベル                       3

    の資産および負債に関する定量的情報を示す。
                               2020  年 12 月 31 日現在

                                                     インプッ
                                                     トの増加
                                                     による公
                                                     正価値へ
                                                  加重
                                                     の影響   (1)
              公正価値        評価方法        観察不能インプット          最低値    最高値     平均
              （単位：
              百万ドル）
    資産の部：
                   割引キャッシュ・フロー
    社債  (2)(3)       $  3,697   (5)                     0.40%    25%    4.28%
                               割引率                      減少
                               EBITDA   倍率  (4)     7.0 倍   15.0  倍  9.0 倍
                   類似株価比準法                                  増加
                                         12.13%    15.00%    13.02%
                   解散価値法           解散価値                      増加
                   割引キャッシュ・フロー

              $   195   (5)                     0.5%    20%
    持分証券                          割引率                      減少
                               EBITDA   倍率  (4)     1倍   8.8 倍   3.3 倍
                   類似株価比準法                                  増加
                                         $1    $1,414    $495
                   純資産価格           株価                      増加
    分離勘定資産ー商業

    モーゲージ・ローン
    (6)         $   775                        1.60%    2.98%    1.80%
                   割引キャッシュ・フロー           スプレッド                      減少
    負債の部：
    責任準備金     (7)     $  18,879               解約失効率     (9)      1%    20%
                   割引キャッシュ・フロー                                  減少
                               対 LIBOR   スプレッド
                               (10)          0.06%    1.17%
                                                     減少
                               利用率   (11)        39%    96%
                                                     増加
                                             表脚注   (12)  を参照
                               解約率
                               死亡率   (13)        0%    15%
                                                     減少
                               株価ボラティリティ・
                                         18%    26%
                               カーブ                      増加
    保険契約者預り金勘
    定 (8)        $  1,914               解約失効率     (9)      1%    42%
                   割引キャッシュ・フロー                                  減少
                               対 LIBOR   スプレッド
                               (10)          0.06%    1.17%
                                                     減少
                               死亡率   (13)        0%    24%
                                                     減少
                               株価ボラティリティ・
                                         6%    42%
                               カーブ                      増加
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                               2019  年 12 月 31 日現在

                                                     インプッ
                                                     トの増加
                                                     による公
                                                     正価値へ
                                                  加重
                                                     の影響   (1)
              公正価値        評価方法        観察不能インプット          最低値    最高値     平均
              （単位：
              百万ドル）
    資産の部：
                   割引キャッシュ・フロー
    社債  (2)(3)        $  1,424   (5)                     0.49%    20%    7.41%
                               割引率                      減少
                               EBITDA   倍率  (4)     5.7 倍   9.2 倍   7.3 倍
                   類似株価比準法                                 増加
                                         14.25%    83.61%    59.47%
                   解散価値法           解散価値                      増加
                   割引キャッシュ・フロー
              $   210   (5)                     10%    30%
    持分証券                          割引率                      減少
                               EBITDA   倍率  (4)     1倍   10.1  倍  5.4 倍
                   類似株価比準法                                 増加
                                         $5    $1,353    $451
                   純資産価格           株価                      増加
    分離勘定資産ー商業
    モーゲージ・ローン
    (6)         $   796                        1.11%    1.85%    1.26%
                   割引キャッシュ・フロー           スプレッド                      減少
    負債の部：
    責任準備金     (7)     $  12,831               解約失効率     (9)      1%    18%
                   割引キャッシュ・フロー                                 減少
                               対 LIBOR   スプレッド
                               (10)          0.10%    1.23%
                                                     減少
                               利用率   (11)        43%    97%
                                                     増加
                                             表脚注   (12)  を参照
                               解約率
                               死亡率   (13)        0%    15%
                                                     減少
                               株価ボラティリティ・
                                         13%    23%
                               カーブ                      増加
    保険契約者預り金勘
    定 (8)        $  1,316               解約失効率     (9)      1%    42%
                   割引キャッシュ・フロー                                 減少
                               対 LIBOR   スプレッド
                               (10)          0.10%    1.23%
                                                     減少
                               死亡率   (13)        0%    24%
                                                     減少
                               株価ボラティリティ・
                                         6%    25%
                               カーブ                      増加
    ____________
    (1)  表に示されているように、反対にインプットの減少による影響は公正価値に対して逆の影響を及ぼす。
    (2) 　満期固定証券（売買可能有価証券）、経験料率契約者保険負債に対応する資産、および満期固定証券（売買目的有価証
       券）に分類される資産が含まれる。
    (3) 　ネッティング契約により関連する未払金と相殺された社債を除く。
    (4) 　金利、税金、償却前利益（以下「                 EBITDA    」）の倍率を表すもので、市場参加者が当該投資価値の評価にそのような倍率
       を使用すると当社が判断した場合に使用される金額。
    (5) 　企業価値が優先および劣後債権を裏付けるために必要な金額に満たない一定の投資を含む。これらの投資では通常、一定
       範囲の割引率（       10%  から  20%  ）を使用するため、加重平均ではなく値の範囲を表示する方が、評価に使用された観察不能イ
       ンプットを有意義に表す。
    (6) 　分離勘定資産の公正価値の変動は顧客が負担するので、当社の連結財政状態計算書において、分離勘定負債の変動によっ
       て相殺される。そのため、これらの投資に伴う価値の変化は、当社の連結損益計算書には反映されない。
    (7) 　責任準備金は主に、組込デリバティブとして会計処理される当社の変額年金保険契約の生前給付金に対応する一般負債勘
       定のことである。これらの負債の評価方法では、キャッシュ・フロー予測期間において契約レベルで異なるさまざまなイ
       ンプットを使用するため、加重平均より値の範囲を示した方が、評価に使用される観察不能インプットをより有意義に表
       す。
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    (8)  保険契約者預り金勘定は主に、組込デリバティブとして会計処理される当社の生命保険商品および年金商品の一部に付与
       される指数連動利息に対応する一般勘定負債を表す。これらの負債の評価方法では、キャッシュ・フロー予測期間におい
       て契約レベルで異なるさまざまなインプットを使用するため、加重平均より値の範囲を示した方が、評価に使用される観
       察不能インプットをより有意義に表す。
    (9) 　生前給付保証を伴った契約の解約失効率は、生前給付金のイン・ザ・マネーの程度に基づき、契約レベルで調整され、解
       約料の適用などその他の要素も反映する。解約失効率は、契約がイン・ザ・マネーにあればあるほど低くなる。指数連動
       付与保証を伴った契約の解約失効率は、解約料の適用、商品の種類、および利率などの市場関連要素に基づき、契約レベ
       ルで調整される場合がある。また解約失効率は一般に、解約料が適用される期間の方が低いと仮定される。あらゆる契約
       について、解約失効率はこれらの組込デリバティブの評価目的でキャッシュ・フローが予測された期間全体にわたって変
       化する。
    (10)  ロンドン銀行間取引金利（以下「                LIBOR   」）スワップ・カーブに対するスプレッドは、市場参加者が生前給付の累積段階
       および給付金支払段階の両方ならびに指数連動利息付与保証の評価に使用する金利についての当社の見積りを反映するた
       めに、無リスク金利（          LIBOR   ）の代替金利に対して上乗せされるプレミアムを表す。このスプレッドには、当社が将来義
       務を果たさない場合のリスクであるノンパフォーマンス・リスク（                               NPR  ）の推定が含まれる。          NPR  は主に、資金協定・調
       達契約の発行に関連したクレジット・スプレッドを使用し、流動性リスク・プレミアムを調整して推定される。当社の財
       務力格付を反映するため、債務に関連したクレジット・スプレッドではなく、資金協定・調達契約に関連したクレジッ
       ト・スプレッドがこの見積りの作成に使用される。その理由は、資金協定・調達契約、生前給付保証および指数連動金利
       付与保証は保険負債であり、債務より優先されるためである。
    (11)  利用率の仮定は、契約期間中に当該給付金を利用する契約、および契約開始後一定期間で終身引出の利用を開始する契約
       の割合を推定したものである。それ以外の契約保有者は、終身引出の利用を直ちに開始するか、あるいは給付金の利用を
       一切行わないものと仮定する。利用率の仮定は、商品の種類、税務上の状況および年齢によって異なる場合がある。これ
       らの仮定の変更の影響は、商品の種類と販売時の契約者の年齢、および最初の終身所得引出しの時期に大きく左右され
       る。範囲は、生前給付金付保険の大部分の利用率を反映する。
    (12)  解約失効率の仮定は、契約上の許容限度額に対する契約保有者の年間解約返戻金の規模を推定したものである。これらの
       仮定は、契約保有者の年齢、契約に関する税務上の取扱い、契約保有者が終身引出しの利用を開始してからの期間によっ
       て異なる。     2020  年および    2019  年 12 月 31 日現在の引出率の仮定の下限は、それぞれ                   76%  および   78%  である。    2020  年および    2019
       年 12 月 31 日現在の引出率の仮定の上限は              100%  を上回る可能性がある。当該負債の公正価値は一般に、解約失効率が                                100%  に
       近くなるほど大きくなり、解約失効率が                  100%  から遠くなるほど小さくなる。
    (13)  範囲は、保険契約者の年齢が             45 歳から   90 歳までの生前給付金付保険およびその他の契約の大部分に関する死亡率を反映す
       る。生前給付金付保険の大部分には最低年齢が設定されているが、一部の他の契約に関しては年齢制限がない。この結
       果、一部の給付金付保険について、契約保有者の死亡率が                           0% に近くなる。死亡率は、商品、年齢および契約期間によって
       異なる場合がある。死亡率改善予想も、全体の死亡率表に組み込まれている。
     観察不能インプットの相互関係                － 上記の表に反映されているように、単独の観察不能インプットそれぞれにおけ

    る変化に対する公正価値測定の敏感度に加え、これらのインプット間の相互関係も存在する可能性があり、ある観
    察不能インプットの変化により、別のインプットあるいは複数のインプットに変化が生じる可能性がある。内部で
    価格が評価された重要なレベル                3 の資産および負債の相互関係の事例は、次のとおりである。
     社債  － 将来キャッシュ・フローの割引率は、現状におけるリスク・フリーの金利に信用スプレッドと流動性スプ

    レッドなどの要件（市場参加者が資産の評価をする際に用いるもの）を加えて計算される。割引率は、市場サイク
    ル、デフォルト予測、担保、期間、資産の複雑性など、多くの要因の影響を受ける可能性がある。これらの要因
    は、それぞれに独立して、または、他の要因と連動して、割引率に影響を与えることがある。
     責任準備金      －当社は一般的に、効率的な給付金使用率・引出率と失効率との間には相関性があると予測してい

    る。しかし、契約者の行動は、事実関係や個人契約者を取り巻く環境に大きく左右される。例えば、流動資金ニー
    ズや税務上の事情は、他の保険契約者の行動の前提条件とはかかわりなく失効行動を引き起こす可能性がある。保
    険契約者がより効率的な行動をとり、契約レベルにおけるイン・ザ・マネーの状態が進む限り、当該契約の失効率
    は下がることになる。同様に、株式のボラティリティ上昇が資本市場全体の低迷と相関関係を持つ限り、契約は一
    層イン・ザ・マネーの状態になるため、失効率は下がることになる。
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                                                           有価証券報告書
     レベル   3 の資産および負債における変化                －次の表は、それぞれの時点におけるレベル                       3 の資産および負債の公正価
    値の変化、ならびに、それぞれの期末時点で保有するこれら資産および負債に関する未実現利益または損失に帰属
    する収益に含まれた一部の利益または損失を表している。資産および負債をレベル                                           3 に分類すると判断した際、そ
    の判断は、公正価値の測定全体における観察不能インプットの重要性に基づく。すべての振替は、評価インプット
    の観察可能性の変化に基づき、これには、当社が検証可能なプライシング・サービス情報の利用可能性が含まれ
    る。レベル      3 への変更は、概して評価方法において観察不能なデータが使用されたこと、および以前は観察可能
    データを使用して評価していた資産について、ブローカーから入手した気配値を使用した結果である。レベル                                                        3 か
    らの変更は、概して評価方法において観察可能なデータを使用したこと、および一定の資産に関して当社で妥当性
    検証可能なプライシング・サービス情報の利用可能性による。
                             2020  年 12 月 31 日に終了した事業年度

                   実現
                                                      保有資産
                   および
                                                      に関する
                   未実現                                期末    未実現
                                              レベル   3
               期首
                   投資利益                                残高、    利益
                                          レベル   3
               残高、    （損失）                            からの    公正
                                      その他               （損失）
                                       (1)                (2)
              公正価値     合計    購入   売却   発行    決済       への振替     振替    価値
                                （単位：百万ドル）
    売却可能満期固定証
    券 ：
              $  105  $   0  $  45  $  0 $  0  $   0  $  0 $  0  $  0  $  150  $   0
     米国政府債
                 4    0    0   0    0     0    0    0    0    4    0
     米国州債
                22     0    0   0    0     0    0    1   (12)     11    0
     外国政府債
     社債  (3)        3,236     274   1,144   (127)     0   (1,021)     (16)   2,178    (333)    5,335    203
     仕組債   (4)        948     (8)    685   (18)    0   (547)    156    178    (851)     543    (11)
    経験料率契約者保険負
    債に対応する資産：
                24     0    0   0    0    (5)    0    0    0    19    0
     外国政府債
     社債  (3)         637    (17)     6   (9)    0   (182)    (19)    99    (33)    482    (25)
     仕組債   (4)        69    (1)    191    0    0    (33)     0    1   (113)     114     3
                 0    0    0   0    0     0    0    0    0    0    0
     持分証券
                 0    0   134    0    0    (5)    (2)    0   (107)     20    0
     その他の活動
    その他資産：
     売買目的満期固定証
                287    (24)    33   (33)    0     0    9   19    (48)    243    (24)
     券
                633     14    59   (50)    0    (6)    11    0    (1)    660    11
     持分証券
                567     7   209    0    4    (5)   (415)     8    (9)    366     7
     その他投資資産
                155     1   327    0    0   (115)    (48)     0   (143)     177    (1)
     短期投資
                131     0    0   0    0     0   (130)     0    0    1    0
     現金同等物
                113     87    69    0    0    (1)    0    0    0   268    88
     その他資産
     分離勘定資産     (5)     1,717     143    242   (71)    0    (84)     0   43   (169)    1,821    157
    負債の部：
              (12,831)     (4,837)      0   0  (1,304)      0   93    0    0  (18,879)    (5,263)
     責任準備金
     保険契約者預り金勘
     定 (6)         (1,316)     (228)     0   0  (370)      0    0    0    0  (1,914)    (155)
                (105)     105     0   0    0     0    0    0    0    0   105
     その他負債
     連結  VIE  発行債券       (800)     25     0   0    0     0   775     0    0    0   25
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                             2020  年 12 月 31 日に終了した事業年度

                                         保有資産に関する未実現利益（損失）               (2)
                  実現および未実現投資利益（損失）合計
                                                      その他の
                             その他の
                                                      包括利益
                             包括利益
               実現投資                         実現投資
                         契約者                         契約者
                                                      (損失  )に
                    その他         (損失  )に
                利益                         利益    その他
                         預り金                         預り金
                                                      含まれる
                     収益              純投資           収益
              （ 損失  ） 、      勘定への     含まれる          （ 損失  ） 、      勘定への
                                                       金額  (7)
                純額    （損失）     付与利息      金額     収益     純額    （損失）     付与利息
                                （単位：百万ドル）
               $  (111)   $   0 $   0 $   368  $   9  $  (139)   $   0 $   0 $   331
    売却可能満期固定証券
    経験料率契約者保険負
                  0    (22)      0     0     4     0    (22)      0     0
    債に対応する資産
    その他資産：
                  0    (25)      0     0     1     0    (24)      0     0
     売買目的満期固定証券
                  0    14     0     0     0     0    11     0     0
     持分証券
                  0     7     0     0     0     0     7     0     0
     その他投資資産
                  1     0     0     0     0     (1)     0     0     0
     短期投資
                  0     0     0     0     0     0     0     0     0
     現金同等物
                  87     0     0     0     0     88     0     0     0
     その他資産
     分離勘定資産     (5)        0     0    143      0     0     0     0    157      0
    負債の部：
                (4,837)       0     0     0     0    (5,263)       0     0     0
     責任準備金
                 (228)      0     0     0     0    (155)      0     0     0
     保険契約者預り金勘定
                  0    105      0     0     0     0    105      0     0
     その他負債
     連結  VIE  発行債券          0    25     0     0     0     0    25     0     0
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                             2019  年 12 月 31 日に終了した事業年度

                                                      保有資産
                                                      に関する
                   実現およ
                                                   期末    未実現
                   び未実現
                                              レベル   3
               期首
                   投資利益                                残高、    利益
                                          レベル   3
               残高、    （損失）                            からの    公正
                                      その他               （損失）
                                       (1)                (2)
              公正価値     合計    購入   売却   発行    決済       への振替     振替    価値
                                （単位：百万ドル）
    売却可能満期固定証
    券 ：
              $  81  $   0  $  24  $ 0 $  0  $   0  $  0  $  0  $  0  $  105  $  0
     米国政府債
                 5    0    0   0    0    (1)    0    0    0    4    0
     米国州債
                125     0    0   0    0     0    (1)    10   (112)     22    (2)
     外国政府債
     社債  (3)        2,685      (3)   1,462    (47)    0   (1,137)      10   353    (87)   3,236    (96)
     仕組債   (4)       1,339      40    952   (67)    0   (507)     (4)   755   (1,560)     948     0
    経験料率契約者保険負
    債に対応する資産：
                225     0    0   0    0    (5)   (196)     0    0    24    0
     外国政府債
     社債  (3)         444     4   146    0    0   (189)    196    46    (10)    637    (6)
     仕組債   (4)        149     0    29   0    0    (35)     0    0   (74)     69    0
                 1    1    0   (2)    0     0    0    0    0    0    1
     持分証券
                 0    0    8   0    0    (8)    0    0    0    0    0
     その他の活動
    その他資産：
     売買目的満期固定証
                206     (26)    105   (31)    0     0    (7)    41    (1)    287    (27)
     券
                671     42    79   (52)    0    (85)     1    1   (24)    633    34
     持分証券
                263     11    341    0    0    (42)    (6)    0    0   567    (1)
     その他投資資産
                89     0   597    0    0   (526)     (5)    0    0   155     0
     短期投資
                77     0   131    0    0    (77)     0    0    0   131     0
     現金同等物
                25    44    44   0    0     0    0    0    0   113    44
     その他資産
     分離勘定資産     (5)    1,534     184    346   (111)     0   (144)     0    55   (147)    1,717    170
    負債の部：
               (8,926)    (2,685)      0   0  (1,221)      0    1    0    0  (12,831)    (2,999)
     責任準備金
     保険契約者預り金勘
     定 (6)          (56)    (933)      0   0  (324)      0    (3)    0    0  (1,316)    (917)
                 0    (5)     0   0  (100)      0    0    0    0   (105)     (5)
     その他負債
     連結  VIE  発行債券       (595)     15     0   0  (858)     638     0    0    0   (800)    15
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                              2019  年 12 月 31 日に終了した事業年度

                                          保有資産に関する未実現利益（損失）
                                                 (2)
                    実現および未実現投資利益（損失）合計
                 実現投資                          実現投資
                     その他
                              その他の包括                 その他    契約者預り金
                  利益                          利益
                      収益   契約者預り金
                               利益  (損失  )に
                                                収益   勘定への付与
                （ 損失  ） 、  （損   勘定への付与                  （ 損失  ） 、
                  純額    失）     利息    含まれる金額      純投資収益       純額    （損失）      利息
                                 （単位：百万ドル）
                $  (67)  $  0  $    0  $    86  $   18  $   (98)  $  0 $    0
    売却可能満期固定証券
    経験料率契約者保険負債に
                   0   (4)      0       0     9      0    (5)      0
    対応する資産
    その他資産：
                   0   (27)      0       0     1      0   (27)       0
     売買目的満期固定証券
                   0   42      0       0     0      0    34      0
     持分証券
                   (1)   12      0       0     0      (1)    0      0
     その他投資資産
                   0   0      0       0     0      0    0      0
     短期投資
                   0   0      0       0     0      0    0      0
     現金同等物
                   44    0      0       0     0      44     0      0
     その他資産
     分離勘定資産     (5)         0   0     180       0     4      0    0     170
    負債の部：
                 (2,685)     0      0       0     0    (2,999)      0      0
     責任準備金
                  (933)     0      0       0     0     (917)     0      0
     保険契約者預り金勘定
                   0   (5)      0       0     0      0    (5)      0
     その他負債
     連結  VIE  発行債券          15    0      0       0     0      15     0      0
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                                            プルデンシャル・ファイナンシャル・インク(E05916)
                                                           有価証券報告書
     次の表は、      2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度の損益および                   OCI  に含まれたレベル         3 の資産と負債の公正価値の
    変動部分、および         2018  年 12 月 31 日現在でまだ保有していたレベル                 3 の資産と負債に関連する未実現損益に帰属し損
    益に算入された部分の要約である。
                              2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度

                                           保有資産に関する未実現利益（損
                                                失）  (2)
                     実現および未実現投資利益（損失）合計
                 実現投資                          実現投資
                     その他
                         契約者預り金      その他の包括                 その他    契約者預り金
                  利益                          利益
                      収益
                               利益  (損失  )に
                         勘定への付与                       収益   勘定への付与
                （ 損失  ） 、  （損                     （ 損失  ） 、
                  純額    失）     利息    含まれる金額      純投資収益       純額   （損失）      利息
                                 （単位：百万ドル）
                $  (29)  $  0 $    0  $   (141)   $   17   $  (60)  $   0 $    0
    売却可能満期固定証券
    経験料率契約者保険負債に
                   0   (39)      0       0     8     0   (38)      0
    対応する資産
    その他資産：
                   0   5      0       0     1     0    8      0
     売買目的満期固定証券
                   0   (6)      0       0     0     0   (19)      0
     持分証券
                   4   0      0       0     0     2    1      0
     その他投資資産
                   0   0      0       0     0     (1)    0      0
     短期投資
                   (1)    0      0       0     0     0    0      0
     現金同等物
                   (34)    0      0       0     0    (34)     0      0
     その他資産
     分離勘定資産     (5)         0   0     (66)       0     2     0    0     (52)
    負債の部：
                   947    0      0       0     0    611     0      0
     責任準備金
                   30    0      0       0     0     30     0      0
     保険契約者預り金勘定
                   2   0      0       0     0     3    0      0
     その他負債
     連結  VIE  発行債券          14    0      0       0     0     14     0      0
    ____________

     (1)  2020  年および    2019  年 12 月 31 日に終了した事業年度に関し、その他は主に                     VIE  の連結除外、報告分類間の一部資産の振替お
       よび外貨換算の影響を表す。
     (2) 　当該期末時点で保有していた資産に関連する未実現利益または損失には、プレミアムおよびディスカウントの償却または
       増価は含まれない。
     (3) 　米国公募社債、米国私募社債、外国公募社債および外国私募社債を含む。
     (4)  アセットバック証券、商業モーゲージ証券、および住宅モーゲージ証券を含む。
     (5) 　分離勘定資産は、特定の顧客のために投資されている分別保管された資金を表す。市場価格変動に伴う投資リスクは、特
       定の勘定に関して当社が行っている最低保証の範囲を除き、顧客が負担する。分離勘定負債は、当社の連結財政状態計算
       書では、公正価値ではなく、契約額で計上されるため、上表には算入されていない。
     (6) 　保険契約者預り金勘定の発行および決済は、このロールフォワードでは純額で表示されている。過年度の金額は、当年度
       の表示に合わせて改訂されている。
     (7)  2020  年 1 月 1 日より、    ASU2018-13      「 公正価値測定（トピック           820  ）：開示フレームワーク            - 公正価値測定に関する開示規定
       の改訂   」の適用に伴い、期末時点で保有する経常的なレベル                         3 の公正価値測定に関してその他の包括利益に含まれていた
       当該期間の未実現評価損益の増減額が、非遡及的に追加された。
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    デリバティブの公正価値情報
     次の表は、経常的に公正価値で測定される一定のデリバティブ資産および負債のそれぞれの時点における残高を

    主な対象リスクごとに示している。これらの表には、組込デリバティブおよび関連する再保険回収見込み額は含ま
    れない。以下に示したデリバティブ資産および負債は、前述の「－ヒエラルキー別資産および負債」および「－レ
    ベル  3 の資産および負債における変化」のセクションに記載された表では「その他投資資産」あるいは「その他負
    債」に含まれている。
                                     2020  年 12 月 31 日現在

                                              ネッティン
                           レベル   1   レベル   2   レベル   3    グ (1)
                                                      合計
                                     （単位：百万ドル）

    デリバティブ資産：
                          $    99  $  19,091    $     0  $       $  19,190
      金利
                               0     832       0            832
      通貨
                               0      63       0            63
      クレジット
      通貨  /金利                      0     1,415        0           1,415
                              128      1,645        0           1,773
      株式
                               0       0      0             0
      コモディティ
                                               (21,367)      (21,367)
      ネッティング       (1)
                          $   227   $  23,046    $     0  $  (21,367)     $  1,906
        デリバティブ資産合計
    デリバティブ負債：
                          $    5  $  13,503    $     0  $       $  13,508
      金利
                               0     763       0            763
      通貨
                               0      28       0            28
      クレジット
      通貨  /金利                      0     1,638        0           1,638
                              25     2,305        0           2,330
      株式
                               0       0      0             0
      コモディティ
                                               (17,475)      (17,475)
      ネッティング       (1)
                          $    30  $  18,237    $     0  $  (17,475)     $   792
        デリバティブ負債合計
                                417/697










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                                            プルデンシャル・ファイナンシャル・インク(E05916)
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                                     2019  年 12 月 31 日現在

                                              ネッティン
                           レベル   1   レベル   2   レベル   3    グ (1)
                                                      合計
                                     （単位：百万ドル）

    デリバティブ資産：
      金利
                          $    4  $  11,238    $    1  $       $  11,243
      通貨
                               0     230       0            230
      クレジット
                               0      21       0            21
      通貨  /金利
                               0     2,207        0           2,207
      株式
                               2     683       0            685
      コモディティ
                               0       0      0             0
      ネッティング       (1)
                                               (13,519)      (13,519)
        デリバティブ資産合計                  $    6  $  14,379    $    1  $  (13,519)     $   867
    デリバティブ負債：
      金利
                          $    38  $   5,176    $    0  $       $  5,214
      通貨
                               0     271       0            271
      クレジット
                               0       0      0             0
      通貨  /金利
                               0     647       0            647
      株式
                               3     1,401        0           1,404
      コモディティ
                               0       0      0             0
      ネッティング       (1)
                                                (6,705)      (6,705)
        デリバティブ負債合計                  $    41  $   7,495    $    0  $  (6,705)    $   831
    ____________
    (1)  「ネッティング」の金額は、現金担保を示し、マスター・ネッティング契約に基づき、同一のカウンターパーティが保有
       する資産および負債ポジションの相殺による影響を表す。
     レベル   3 のデリバティブ資産および負債における変化                       －次の表は、それぞれの時点におけるレベル                       3 のデリバティ

    ブ資産および負債の公正価値の変化の概要、および、それぞれの期末時点で保有するこれら資産および負債に関連
    する未実現利益または損失に帰属する収益に含まれた一部の利益または損失を表している。
                          2020  年 12 月 31 日に終了した事業年度

                  実現
                 および   未
                                                     保有資産
                 実現投資
                                                     に関する
                                              レベル   3
                  利益
              期首                            レベル   3         未実現利
                                                  期末残
                 （損失）                             からの
                                                      益（損
             残高、
                                      その他    への振替        高、公
                  合計  (4)                   (1)    (2)   振替  (2)      失）  (4)
             公正価値          購入   売却   発行     決済                正価値
                             （単位：百万ドル）
    デリバティブ－
             $  0 $   0  $   0 $ 0 $   0 $   0  $  0 $   0 $   0 $  0 $   0
    株式、純額
    デリバティブ－
                1    (1)     0   0    0     0    0    0    0   0    0
    金利、純額
                                418/697






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                                                           有価証券報告書
                          2019  年 12 月 31 日に終了した事業年度

                   実現
                  および   未
                                                     保有資産
                                                   期末
                  実現投資
                                                     に関する
                                                   残
                                              レベル   3
                   利益
              期首                            レベル   3         未実現利
                                                   高、
                  （損失）                             からの
                                                      益（損
              残高、
                                      その他    への振替         公正
                  合計  (4)                   (1)    (2)   振替  (2)      失）  (4)
             公正価値          購入   売却   発行     決済                価値
                             （単位：百万ドル）
     デリバティブ－
             $   0 $   0  $   0 $ 0 $   0 $   0  $  0 $   0 $   0 $  0 $   0
     株式、純額
     デリバティブ－
                2    (1)     0   0    0     0    0    0    0   1    (2)
     金利、純額
                          2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度

                  実現およ                                    保有資産
                                                   期末
                  び未実現                                    に関する
                                                   残
                                              レベル   3
                  投資利益                        レベル   3         未実現利
              期首残                                     高、
                  （損失）                            からの   振     益（損
             高、公正                         その他   への振替         公正
                  合計  (4)                   (3)    (2)    替 (2)      失）  (4)
              価値         購入   売却   発行     決済                価値
                             （単位：百万ドル）
     デリバティブ－
             $  10  $   1  $   0 $ 0 $   0 $   0  $ (11)  $   0 $   0 $  0 $   0
     株式、純額
     デリバティブ－
               (3)     5    0   0    0     0    0    0    0   2    5
     金利、純額
    ____________
    (1)  ワラントから株式への転換を示す。
    (2) 　レベル    3 への振替およびレベル          3 からの振替は一般に、当該四半期末時点で保有していたそのようなポジションに関し振替
       が発生した四半期の期首時点の評価で計上されている。
    (3) 　報告区分間の振替をもたらした特定の資産の条件変更の過程で受領したワラントに関連している。
    (4) 　実現および未実現利益（損失）合計ならびに当該期末時点で保有していた資産に関連する未実現利益（損失）は、「実現
       投資利益（損失）、純額」に計上されている。
     非経常的な公正価値測定             －次の表は、非経常的に公正価値で測定される資産についての情報を示している。これ

    らの資産は、トリガーとなる事象（例えば減損の証拠）が発生している場合にのみ公正価値で測定されるため、そ
    の公正価値の測定は非経常的となる。表に記載された資産は、それぞれの報告期間に減損を認識し、報告日時点で
    まだ保有している資産である。これらの金額の推定公正価値は、有意義な観察不能インプット（レベル                                                     3 ）を使っ
    て決定される       。
                                        12 月 31 日に終了した事業年度

                                       2020  年     2019  年     2018  年
                                           （単位：百万ドル）
    実現投資利益       （ 損失  ） 、純額   ：
      商業モーゲージ・ローン            (1)                   $     0  $     2  $    (12)
      モーゲージ債権回収権           (2) ：                   $    (25)   $     11  $    10
                                      $    (24)   $     0  $     0
      投資不動産
                                419/697






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                                                           有価証券報告書
                                              12 月 31 日に終了した

                                                 事業年度
                                              2020  年     2019  年
                                              （単位：百万ドル）
    測定後の期末計上額
      商業モーゲージ・ローン            (1) ：                        $     0  $     15
      モーゲージ債権回収権           (2) ：                          $    307   $     87
                                            $     31  $     0
      投資不動産
    ____________
    (1)  商業モーゲージ・ローンは、市場価格を利用した割引キャッシュ・フロー法、あるいは対象となる不動産担保の公正価値
       に基づいて評価される。
    (2) 　モーゲージ債権回収権は、割引キャッシュ・フロー法を利用して評価される。このモデルは、予想される期前返済、延滞
       率、預託金預かり収入、および推定される債権回収費用を調整したサービシング収入に関する仮定を取り入れている。こ
       のモデルに取り入れられた割引率は、当該事業に関し市場参加者が必要とする予想リターンに流動性およびリスク・プレ
       ミアムを加えたものによって決定される。                    この仮定には、活発な市場におけるモーゲージ債権回収権の販売から利用可能
       な関連データが含まれる。
    公正価値オプション

     公正価値オプションにより、当社は、他では公正価値で計上されない一部の金融資産および金融負債に関し、代

    替の測定法として公正価値を選ぶことができる。当社は、異なる測定方法の特性から生じる損益変動を緩和するた
    めに、そのような選択をとっている。公正価値オプションの選択はまた、一部の資産および負債に関し、当社が一
    貫した会計処理を実現することを可能にしている。公正価値の変化は、商業モーゲージおよびその他貸付に関する
    「実現投資純利益（純損失）」、またその他資産および連結                               VIE  発行債券に関する「その他収益（損失）」に反映
    される。商品特有の信用リスクによる公正価値の変化は、当該報告期間のクレジット・スプレッドおよび格付の変
    化を用いて推定される。商業モーゲージおよびその他貸付に係る利息収入は、「純投資収益」に含まれる。                                                        これ
    らローンに係る利息収入は、ローン締結時に決定された実効金利に基づいて計上される。
     次の表は、公正価値オプションが選択された資産および負債に関する情報を示す。

                                          12 月 31 日に終了した事業年度

                                          2020  年    2019  年    2018  年
                                            （単位：百万ドル）
    負債の部：
      連結  VIE  発行債券     ：
        公正価値の変化
                                         $   (25)   $   (15)   $   (14)
                                          12 月 31 日に終了した事業年度

                                          2020  年    2019  年    2018  年
                                            （単位：百万ドル）
     商業モーゲージおよびその他貸付：
       利息収入
                                         $   17   $   20   $   18
     連結  VIE  発行債券     ：
       支払利息
                                         $   32   $   45   $   36
                                420/697






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                                              12 月 31 日に終了した

                                                  年度
                                               2020  年    2019  年
                                              （単位：百万ドル）
    商業モーゲージおよびその他貸付                 (1):
                                              $  1,092    $   228
      期末時点での公正価値
                                              $  1,073    $   224
      期末時点での契約元本合計
    その他資産：
                                              $    10   $    10
      期末時点での公正価値
    連結  VIE  発行債券     ：
                                              $    0  $   800
      期末時点での公正価値
                                              $    0  $   857
      期末時点での契約元本合計
    ____________
    (1)  2020  年 12 月 31 日現在、公正価値オプションの適用を選択した貸付金について、未収利息計上停止貸付金はなく、また、返
       済が  90 日を越えて延滞しているが未収利息を計上している貸付金もなかった。
    金融商品の公正価値

     次の表は、公正価値で報告されない一部の金融商品に関する公正価値ヒエラルキー別の簿価および公正価値を示

    している。下の表に示された金融商品は、当社の連結財政状態計算書上、簿価で報告されている。以下に説明する
    ように、場合によっては簿価が公正価値と等しくなる、あるいは近似することがある。
                                       2020  年 12 月 31 日現在

                                                     帳簿価額
                                                       (1)
                                       公正価値
                              レベル   1  レベル   2  レベル   3
                                                合計      合計
                                       （単位：百万ドル）
    資産の部：
      満期保有目的満期固定証券              (2)
                              $   0  $  2,209    $   89  $  2,298    $  1,930
      経験料率契約者保険負債に対応する資産
                                 39       0     0     39      39
      商業モーゲージおよびその他貸付
                                 0     107    67,477      67,584      64,333
      保険約款貸付
                                 0      0   11,271      11,271      11,271
      その他投資資産
                                 0     153       0     153      153
      短期投資
                               1,464        26      0    1,490      1,490
      現金および現金同等物
                               7,951       268       0    8,219      8,219
      未収投資収益
                                 0    3,193       0    3,193      3,193
      その他資産
                                154     2,917      449     3,520      3,517
        資産合計                      $ 9,608    $  8,873    $ 79,286    $ 97,767    $  94,145
    負債の部：
      保険契約者預り金勘定－投資契約
                              $   0  $  36,820    $ 73,653    $ 110,473     $ 107,526
      買戻条件付売却有価証券
                                 0    10,894        0   10,894      10,894
      貸付有価証券見合現金担保預り
                                 0    3,499       0    3,499      3,499
      短期借入債務
                                 0     794     146      940      925
      長期借入債務       (3)
                                644     21,685      1,139     23,468      19,718
      連結  VIE  発行債券
                                 0      0    305      305      305
      その他負債
                                 0    7,626       48    7,674      7,674
      分離勘定負債       － 投資契約
                                 0    86,046     23,631     109,677      109,677
        負債合計                      $  644   $ 167,364     $ 98,922    $ 266,930     $ 260,218
                                421/697




                                                          EDINET提出書類
                                            プルデンシャル・ファイナンシャル・インク(E05916)
                                                           有価証券報告書
                                      2019  年 12 月 31 日現在

                                                     帳簿価額
                                                      (1)
                                      公正価値
                             レベル   1  レベル   2   レベル   3
                                               合計      合計
                                      （単位：百万ドル）
    資産の部：
      満期保有目的満期固定証券              (2)
                            $   0  $  2,217    $    85  $   2,302    $   1,933
      経験料率契約者保険負債に対応する資産
                               16       0      0      16      16
      商業モーゲージおよびその他貸付
                                0     107     65,558      65,665      63,331
      保険約款貸付
                                0      0   12,096      12,096      12,096
      その他投資資産
                                0      36      0      36      36
      短期投資
                              1,492        39      0    1,531      1,531
      現金および現金同等物
                              6,278      1,043        0    7,321      7,321
      未収投資収益
                                0    3,330        0    3,330      3,330
      その他資産
                               147     2,526       643      3,316      3,315
        資産合計                    $ 7,933    $  9,298    $  78,382    $  95,613    $  92,909
    負債の部：
      保険契約者預り金勘定－投資契約
                            $   0  $  32,940    $  69,216    $ 102,156     $  101,241
      買戻条件付売却有価証券
                                0    9,681        0    9,681      9,681
      貸付有価証券見合現金担保預り
                                0    4,213        0    4,213      4,213
      短期借入債務
                                0    1,748       205      1,953      1,933
      長期借入債務       (3)
                              1,950      18,188      1,186      21,324      18,646
      連結  VIE  発行債券
                                0      0     474      474      474
      その他負債
                                0    6,403       579      6,982      6,982
      分離勘定負債       － 投資契約
                                0    77,134      24,407      101,541      101,541
        負債合計                    $ 1,950    $ 150,307     $  96,067    $ 248,324     $  244,711
    ____________
    (1)  ここに表示している簿価は、それぞれの財務書類の科目に含まれる項目の一部が金融商品とはみなされないため、または
       金融商品の公正価値の開示に関する正式な指針の下で対象範囲外となっているために、当社の連結財政状態計算書におけ
       るものとは異なっている。
    (2) 　ネッティング契約に基づき関連する未払金と相殺された社債の公正価値（                                    2020  年および    2019  年 12 月 31 日現在、それぞれ
       5,821  百万ドルおよび       5,401  百万ドル）かつ帳簿価額（             2020  年および    2019  年 12 月 31 日現在、それぞれ         4,998  百万ドルおよび
       4,998  百万ドル    ）を除く。
    (3) 　ネッティング契約に基づき関連する未払金と相殺された社債の公正価値（                                    2020  年および    2019  年 12 月 31 日現在、それぞれ
       11,921   百万ドルおよび       10,158   百万ドル）かつ帳簿価額（            2020  年および    2019  年 12 月 31 日現在、それぞれ        10,964   百万ドルおよび
       9,749  百万ドル）を含む。
     上表に示されている公正価値は、以下に詳述するように、入手可能な市場情報の使用および市場価格評価手法の

    適用により算定された。
    満期固定証券、満期保有目的有価証券

     上場満期固定証券の公正価値は、一般に、第三者のプライシング・サービスから入手し、妥当性の見直しが行わ

    れた価格に基づく。ただし特定の上場満期固定証券および私募満期固定証券投資の場合は、こうした価格情報は入
    手できない、あるいは信頼性に欠ける。これらの上場満期固定証券の公正価値は、ブローカーの気配値が入手でき
    る場合にはその気配値に基づくか、あるいは割引キャッシュ・フロー・モデルもしくはその他の社内で開発したモ
    デルを用いて算定される。非上場満期固定証券の公正価値は、割引キャッシュ・フロー・モデルを用いて算定され
    る。特定の満期固定証券の公正価値を算定するにあたり、市場参加者が当該有価証券の価格設定に用いるような
    データに関する当社独自の仮定を反映した観察不能なデータも、割引キャッシュ・フロー・モデルに組み入れる場
    合もある。
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    商業モーゲージおよびその他貸付
     大半の商業モーゲージ・ローンの公正価値は、適切な米国財務省証券の利率、あるいは外国国債の利率（米ドル

    建て以外の貸付の場合）に、信用度、平均残存期間および通貨が似通った貸付の適切な信用スプレッドを加えた割
    引率を用いた予想将来キャッシュ・フローの現在価値に基づく。適用される信用スプレッドの主要な決定要因であ
    り、価格決定プロセスの重要な構成部分であるこれらの貸付の内容評価は、内部的に開発された手法に基づく。特
    定の商業モーゲージ・ローンは、貸付の条件、貸付に関する主な出口戦略、実勢金利および信用リスクを含むその
    他の要因を組み込んで評価されている。
    保険約款貸付

     当社の保険約款貸付についての評価技法は、最新の保険約款貸付の表面利率で割り引いた割引キャッシュ・フ

    ローである。保険約款貸付は、原保険契約の解約返戻金により全額が担保されている。その結果、保険約款貸付の
    簿価は、公正価値にほぼ等しい値となっている。
    短期投資、現金および現金同等物、未収投資収益、ならびにその他資産

     一部の資産については、その短期的な性質から、当社は簿価が公正価値にほぼ一致すると考えている。こうした

    資産には、有価証券以外で償却原価で計上される信用度の高い貸付を含む一部の短期投資、現金および現金同等物
    商品、未収投資収益、ならびに未収再保険金、未決済取引、売掛金および使途制限付き現金などの債権を含め金融
    商品の定義を満たすその他資産が含まれる。
    保険契約者預り金勘定           -投資契約

     上の表には、保険契約者預り金勘定残高のうち、投資契約（重大な死亡リスクや罹患リスクがない契約）にあた

    る商品に関連する部分だけが表示されている。据置型定額年金保険、一時払養老保険、配当型年金保険、および生
    存条件が付加されていない他の類似契約の公正価値は、当社の財務力格付を示し、そのため通常当社の                                                    NPR  を反映
    している利率に基づく割引予想キャッシュ・フローを用いて導出される。                                      GIC  、融資契約、生存条件が付加されて
    いない仕組決済、および他の類似商品の公正価値は、通常評価対象契約と満期が同じ類似契約に提示される利率に
    基づく割引予想キャッシュ・フローを用いて導出される。事前に通知しなくても、または違約金を払わずに顧客が
    随時引き出せる残高の公正価値は、報告日現在の顧客に対する債務の見積額とされ、一般的には簿価にあたる。確
    定拠出型契約、確定給付型契約、および特定の他の商品の公正価値は、当該負債を裏付ける資産の市場価額であ
    る。
    買戻条件付売却有価証券

     当社は、買戻条件付きで行う有価証券の売却については担保を受け取り、または売戻条件の下で担保を差し入れ

    る。買戻条件付および売戻条件付契約とも一般的に短期的な性格であるため、これらの金融商品の簿価はほぼ公正
    価値と一致している。
    貸付有価証券見合現金担保預り

     貸付有価証券見合現金担保預かりは、上記の買戻条件付売却有価証券に類似する有価証券の貸借に基づいて受領

    した、または支払った担保を示している。これらの取引の短期的な性質から、簿価は公正価値に近似している。
    借入債務

     短期借入債務、長期借入債務、および連結                      VIE  発行債券の公正価値は、一般的に、独立した立場のプライシン

    グ・サービスから入手し当社が妥当性を検証した価格、または割引キャッシュ・フロー・モデルによって算定され
    る。遡及求償権が各          VIE  の資産に限定され当社の一般債権まで及ばない連結                           VIE  発行債券を除き、これらの金融商
    品の公正価値は、当社の             NPR  を加味している。割引キャッシュ・フロー・モデルでは、条件、残存期間とも似通っ
    た借入債務や金融商品で現在当社に提示されうる借入利率など、市場で観察可能なデータを主に用いる。コマー
    シャル・ペーパー発行および満期が                  90 日未満の他の借入債務では、帳簿価額は公正価値に概ね等しい。
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    その他負債
     その他負債は主に、再保険未払金、未決済取引、手形および未払費用などの債務である。これらの負債の大部分

    の決済までの期間が短期であることから、当社は簿価が公正価値にほぼ一致すると考えている。
    分離勘定負債       ‐ 投資契約

     上の表には、分離勘定負債のうち、投資契約にあたる商品に関連する分だけが表示されている。分離勘定負債

    は、契約者に貸記された金額で計上されており、この金額は、引出額および手数料を控除した契約者預り金を含む
    対応する分離勘定資産の公正価値の変動を反映している。したがって、帳簿価額は概ね公正価値に等しい。
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    7. 　繰延保険契約取得費用
     12 月 31 日現在の     DAC  の残高、および同日に終了した各事業年度の残高増減は以下のとおりである。

                                         2020  年    2019  年    2018  年

                                            （単位：百万ドル）
    期首残高
                                        $ 19,912     $ 20,058     $ 18,992
      手数料、販売および発行費用の資産計上額
                                          2,763      2,966      2,870
      償却額－仮定値を経験値に置き換え、補正した影響
                                           (36)      (164)      (217)
      償却額－その他
                                          (2,185)      (2,168)      (2,056)
      未実現投資損益による増減額
                                           (379)      (713)      519
      外貨換算
                                           142       (8)      (32)
      その他   (1)
                                          (1,190)        (59)      (18)
    期末残高                                    $ 19,027     $ 19,912     $ 20,058
    ____________
    (1)  2020  年の「その他」は主に、プルデンシャル・ライフ・インシュアランス・カンパニー・オブ・コリア・リミテッドの売
       却に関連する影響額          （ 1,193  百万ドル）を示す。         2019  年の「その他」は、主に当社のイタリアにおける子会社プラメリカ
       の売却に関連する影響          (46)  百万ドルおよび第三者再保険会社に出再した                     DAC(14)    百万ドルを表している。           2018  年の「その
       他」は、当社のポーランドにおける子会社プラメリカの売却に関連する影響                                   (38)  百万ドル、およびジブラルタ生命の                1 ヵ月
       間の報告期間差の撤廃による影響               20 百万ドルを表している。
    8. 　買収事業価値

     12 月 31 日現在の     VOBA   の残高、および同日に終了した各事業年度の残高増減は以下のとおりである。

                                           2020  年   2019  年   2018  年

                                             （単位：百万ドル）
    期首残高
                                          $ 1,110    $ 1,850    $ 1,591
      償却額－仮定値を経験値に置き換え、補正した影響

                                            (317)      (139)       0
      償却額－その他
                                            (212)      (235)      (276)
      未実現投資損益による増減額
                                            418     (478)      455
      利息
                                             56      64      69
      外貨換算
                                             48      10      23
      その他
                                             0     38     (12)
    期末残高                                      $ 1,103    $ 1,110    $ 1,850
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     次の表は、      2020  年 12 月 31 日に終了した事業年度の             VOBA   残高を示している。
                                                   VOBA   残高

                                                    （単位：
                                                   百万ドル）
                                                   $    219
    シグナ
                                                   $     29
    プルデンシャル・アニュイティーズ・ホールディング・カンパニー
                                                   $    852
    ジブラルタ生命
    ジブラルタ      BSN  ライフ・ブルハド                                       $     3
     次の表は、以下の期間についての将来の償却額の見積り（利息控除後）を示したものである。

                                 2021  年   2022  年   2023  年   2024  年   2025  年

                                        （単位：百万ドル）
    将来の   VOBA   償却の見積額                      $   99  $   93  $   85  $   79  $   72

    9. 　運営合弁事業に対する投資

     当社は、一部の合弁事業に対して、投資収益の創出だけを目的とするのではない戦略的投資を行っている。こう

    した投資は持分法で会計処理し、当社の連結財政状態計算書では「その他資産」に計上している。かかる投資から
    の利益は、当社連結損益計算書において税引後の値で「運営合弁事業損益に対する持分、税引後」に計上してい
    る。当社は、       PGIM   、国際事業セグメントならびに全社およびその他の業務を通じてこれらの投資を行ってきた。
    当社運営合弁事業の要約財務情報は、注記                      3 に記載したすべての重要な持分法適用投資に関する合算財務情報の要
    約に含まれている。
     次の表は、      12 月 31 日現在および同日に終了した各事業年度における運営合弁事業への当社の投資に関連する情報

    の記載である。
                                            2020  年   2019  年   2018  年

                                             （単位：百万ドル）
    運営合弁事業に対する投資
                                           $ 1,394    $ 1,309    $ 1,329
    運営合弁事業からの受取配当
                                           $   60  $   70  $   93
    運営合弁事業の税引後持分法投資損益
                                           $   96  $  100   $   76
     当社は、     2020  年、  2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した各事業年度に、これらの運営合弁事業に当社が提供し

    たサービスに対して資産運用手数料収入を、それぞれ                           30 百万ドル、      29 百万ドルおよび        32 百万ドル認識した。
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    10.   営業権およびその他の無形資産
     報告セグメント別の営業権の簿価の推移は、以下のとおりである。

                                   アシュア

                        PGIM           ランス   IQ
                             退職金            国際事業       その他      合計
                                   （単位：百万ドル）
    2017  年 12 月 31 日現在の営業権の
                       $  235   $   444    $    0  $   164    $   0  $  843
    残高：
      取得
                          0     11       0      0     11      22
      外貨換算
                          (2)      0      0      0      0     (2)
    2018  年 12 月 31 日現在の営業権の
                         233      455       0     164       11     863
    残高：
      取得
                          22      0    2,128        0      0    2,150
      外貨換算
                          (1)      0      0      1      0      0
    2019  年 12 月 31 日現在の営業権の
                         254      455     2,128       165       11    3,013
    残高：
      外貨換算差額等        (1)
                          4      0     12      (21)      27      22
    2020  年 12 月 31 日現在の営業権の
                       $  258   $   455    $  2,140    $   144    $   38   $  3,035
    残高：
    ____________
    (1)  アシュアランス       IQ に関連する営業権には、           2020  年中に行われた測定期間の調整が含まれている。国際事業とその他の業務
       との間の営業権の分類変更は、              2020  年中に撤退事業として分類され、全社およびその他の業務に移管された事業に関する
       ものである。
     当社は、注記       2 でさらに述べているように、               12 月 31 日付で年     1 回、営業権の減損テストを行っているが、報告単位

    の公正価値がその簿価を下回る可能性の方が高い事象または状況の変化が生じている場合は、これより頻繁に行
    う。当社は      2020  年 12 月 31 日現在で、すべての報告単位について、定量的アプローチを用いた年次のれんテストを実
    施した。     2019  年 12 月 31 日現在では、当社はアシュアランス                  IQ について定性的な営業権の減損評価を実施し、他のす
    べての報告単位について営業権の定量的減損評価手法を適用した。
     2020  年 12 月 31 日現在、前述の評価手法の加重平均に基づいたアシュアランス                                 IQ の見積公正価値は、帳簿価額を

    10%  上回っていた一方で、営業権が配分された他の報告単位の公正価値は、その帳簿価額を加重平均で                                                  229%   上回っ
    ていた。
     報告単位の公正価値の見積りは、経営陣による重要な見積りの使用を伴う主観的なプロセスである。テストされ

    たすべての報告単位において、予期せぬ業績または規制環境の変化、市場の下落またはこれらの事業の公正価値に
    影響を及ぼすその他の事象              （市場倍率、割引率、利率および成長率の仮定の変動、あるいは、これらのこれらの
    事業を支えるために必要な自己資本の水準の上昇を含む）が営業権の減損を引き起こし、その結果、損失が計上さ
    れる可能性がある。
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    その他の無形資産
     12 月 31 日現在のその他の無形資産残高は次のとおりである。

                            2020  年                2019  年

                     簿価総額      償却累計額       簿価純額      簿価総額      償却累計額       簿価純額
                                  （単位：百万ドル）
    償却対象分：
      モーゲージ債権回収権
                     $   819   $   (512)    $   307   $   745   $   (468)    $   277
      顧客関係
                        247      (175)       72      244      (153)       91
      ソフトウェアおよびその他
                        192      (60)      132      201      (38)      163
    償却対象外分
                                     69                   69
                         69                   69
                             非該当                   非該当
        合計                          $   580                $   600
     2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在のモーゲージ債権回収権純額の公正価値は、それぞれ                               309  百万ドルおよび        287  百

    万ドルであった。         2020  年、  2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した各事業年度のその他の無形資産の償却費は、そ
    れぞれ   102  百万ドル、      65 百万ドルおよび        61 百万ドルであった。          2020  年度、   2019  年度および      2018  年度の償却費の額に
    は、モーゲージ債権回収権またはその他の無形資産に関して記録された減損は含まれていない。これらの減損に関
    するより詳しい情報については、注記                   6 の非経常的公正価値測定のセクションを参照。
     以下の表は、表示された期間における将来の償却額の見積りである。

                             2021  年    2022  年    2023  年    2024  年    2025  年

                                      （単位：百万ドル）
    その他の無形資産の将来の償却額の見積り
                             $   101   $   93   $   76   $   46   $   38
    11. 　リース

     当社は様々な長期リースの下、多くの場所で賃借事務所およびその他の施設を使用し、また、コンピューターお

    よびその他の什器の長期使用に関する様々なリース契約を締結している。リースは、その個別の契約条件に従い、
    オペレーティング・リースとファイナンス・リースのいずれかに分類され、リースの大半はオペレーティング・
    リースに分類されている。当社のリースの残存期間は                            1 年未満から      28 年にわたっており、一部のリース契約はリー
    ス期間を最長       15 年延長するオプションを含み、一部のリース契約には                            8 年以内に解約するオプションが含まれてい
    る。解約違約金の存在、原資産に対して行われたリース改良資産、原資産の所在地などの要因を含む、特定のオプ
    ションを含むリースに伴うすべての経済的および非経済的要因の分析が、これらのリースが更新されることが合理
    的に確実であり、これらのリース契約について使用権資産およびリース負債を設定するために使用されるリース期
    間に当該オプションが含められるべきかを判定するために実施された。
     当社には、リース賃借人契約に伴う残存価値保証はなく、また、リース契約に伴う制約も制限条項もない。

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    リース賃借人
     以下に、当社がリース賃借人の場合のリースに関連する補足貸借対照表情報を示す。使用権資産およびリース負

    債は、それぞれ「その他資産」および「その他負債」に含まれている。
                                              12 月 31 日現在

                                            2020  年      2019  年
                                             （単位：百万ドル）
    オペレーティング・リース：
      使用権資産

                                          $     466    $     554
      リース負債
                                          $     511    $     594
      加重平均残存リース期間

                                               6 年        6 年
      加重平均割引率
                                              2.22  %       2.46  %
     オペレーティング・リース負債の満期は次のとおりである。

                                               2020  年 12 月 31 日現在

                                               （単位：百万ドル）
    2021  年                                        $        156
    2022  年                                                121
    2023  年                                                 81
    2024  年                                                 72
    2025  年                                                 46
                                                       80
    それ以降
                                                       556
    リース料支払額合計
                                                       (45)
    差引利息相当額
      合計                                         $        511
     リース費用は「一般管理費」に含まれ、オペレーティング・リース費用と短期リース費用で構成されている。オ

    ペレーティング・リース費用は、                 2020  年および     2019  年 12 月 31 日に終了した事業年度において、それぞれ                      156  百万ド
    ルおよび     138  百万ドルであった。短期リース費用は、                     2020  年および     2019  年 12 月 31 日に終了した事業年度において、
    それぞれ     104  百万ドルおよび        101  百万ドルであった。短期リース費用は、リース期間が                           12 ヵ月以下で、行使されるこ
    とが合理的に確実な原資産の購入オプションを含まないリースに関連している。
    リース賃貸人

    当社は、不動産物件を投資ポートフォリオの中で直接的に所有している。                                      かかる不動産は第三者にリースされて

    おり、当社はリース賃貸人としての役割を果たしている。                              リース条件は、不動産の種類（例えば、商業用または
    住居用）によって異なる。              大半の場合、リース賃借人は市場料率に基づいてリース契約を更新するオプションを
    有しているが、当該物件を購入するオプションは有していない。                                  リース条件にはまた、共通区域の利用について
    の条項も含まれる場合がある。                当社は注記      2 で説明している実務上の簡便法を適用した結果、このような非リース
    部分を別途に会計処理していない。                  2020  年および     2019  年 12 月 31 日に終了した各事業年度の「純投資収益」に含まれ
    るリース収益は、それぞれ              161  百万ドルおよび        182  百万ドルであった。
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    12. 　保険契約債務
    責任準備金

     表示される各事業年度の            12 月 31 日現在の責任準備金は次のとおりである。

                                              2020  年     2019  年

                                              （単位：百万ドル）
                                             $  195,245     $  191,654
    生命保険
                                               77,254       75,940
    個人・団体年金保険および補足保険契約
                                               30,873       23,052
    その他の契約債務
                                               303,372       290,646
      支払備金および保険金査定費を除く責任準備金小計
                                                2,971       2,881
    支払備金および保険金査定費
                                             $  306,343     $  293,527
      責任準備金合計
     生命保険契約債務は、死亡および養老保険金給付、消滅時配当金、およびある種の医療保険給付に対する備金を

    含んでいる。また、個人・団体年金保険および補足保険契約責任準備金には、一時払即時生命年金保険および団体
    生命年金の準備金が含まれる。その他の契約債務には、団体、年金および個人生命保険および医療保険商品の未経
    過保険料およびその他の特定の準備金が含まれる。
     伝統的な有配当個人生命保険に関する責任準備金は、平準純保険料式に基づいており、                                             2.5%  から  7.5 ％までの予

    定された死亡率および不没収利率を用いて計算される。有配当保険は                                   2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在で保有元受
    個人生命保険のそれぞれ             3%  および   2%  であり、     2020  年度、   2019  年度および      2018  年度の元受個人生命保険料のそれぞ
    れ 10%  、 11%  および   12%  であった。
     伝統的な無配当個人生命保険、団体および個人長期介護保険、ならびに個人医療保険に関する責任準備金は、原

    則として、将来の給付金および関連費用の現在価値から将来の純保険料の現在価値を控除したものと等しい。死亡
    率、罹病率、および保険継続率に関する想定は、準備金算出基準の設定時における当社の過去の経験値、業界の
    データ、および／またはその他の要因に基づいている。現在価値の算定に使用される利率は                                               (0.1%)   から  7.8%  の範囲
    である。
     個人・団体年金保険および生命保険付補足保険契約に関する責任準備金は、原則として将来の給付金支払額の期

    待値と等しい。死亡率に関する想定は、準備金算出基準の設定時における当社の過去の経験値、業界のデータ、お
    よび／またはその他の要因に基づいている。現在価値の算定に使用される利率は                                          (0.2)%   から  12.1%   の範囲であり、
    利率  8%  を超えるものは準備金のうち               1%  未満である。
     その他の契約債務に関する責任準備金は通常、当社の経験値に基づく将来の支払額の現在価値に等しい（ただ

    し、例えば、責任準備金が未経過保険料準備金の総額と等しい一部の団体保険を除く）。現在価値の算定に使用さ
    れる利率は      0.2%  から  6.5%  の範囲である。
     さらに将来の保険契約給付に関する当社の負債は、一定の長期生命保険および年金契約に関する保証給付に係る

    債務も含んでいる。組込デリバティブの特徴を備えた保証給付に関する債務は、主に上記の表の「その他の契約債
    務」に含まれている。保証給付に関する残りの債務は、上記の表において主に原契約と共に反映されている。一定
    の長期生命保険および年金契約に関連した保証給付に関する負債についての追加的な詳細については、注記                                                       13 を参
    照。
     「責任準備金」に含まれる保険収益不足を認識するための準備金は、責任準備金に将来の予想総保険料の現在価

    値を加えた額が、予想される将来の保険金給付額と費用を賄うのに充分でないと認められた場合、必要に応じて計
    上される。また、ある特定の状況では、個別の保険種目についての保険契約者債務には総額で損失の認識を必要と
    するような不足はないかもしれないが、損益パターンで、契約の早期の年度には利益が認識され、後の方の年度で
    損失が発生するパターンとなっている可能性もある。こうした状況では、会計基準は、後の方の年度で認識される
    損失を十分に相殺するために必要な金額で追加                        PFL  債務の認識を要求している。保険収益不足は、有限払込、長期
    の伝統的無配当年金保険によって構成される団体一時払年金契約、賠償金定期払方式、一時払即時生命年金保険、
    長期介護保険、ある種の個人医療保険、およびある種の金利感応型生命保険商品に対して過去に認識された。
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     支払備金および保険金査定費は、将来の所得補償保険の給付金と費用、ならびに団体所得補償保険に関連する貸
    借対照表日現在の既発生未報告備金に関する当社の見積りを主に反映した値である。支払備金に関する負債は、
    1.8%  から  6.4%  の利率で割り引かれる。
    保険契約者預り金勘定

     表示される各事業年度の            12 月 31 日現在の保険契約者預り金勘定は以下のとおりである。

                                              2020  年    2019  年

                                              （単位：百万ドル）
                                             $  47,663    $  44,391
    個人年金保険
                                               30,700       27,843
    団体年金保険
                                               14,071       13,759
    保証投資契約および保証金利勘定
                                                6,938       4,119
    資金協定・調達契約
                                               41,711       40,364
    金利感応型生命保険契約
                                               20,599       21,634
    積立配当金およびその他の預金類似資金
                                             $  161,682     $  152,110
      保険契約者預り金勘定合計
     保険契約者預り金勘定残高は、主に勘定預り金累積元本に利息を加えたものから、引出額、適切な場合には経費

    賦課および死亡保険料を差し引いた額を表している。保険契約者預り金勘定は年金開始後の確定年金の給付および
    一部の未経過収益のための準備金も含んでいる。保険契約者預り金勘定には、一定のユニバーサル生命保険および
    固定年金商品の指数連動特約に伴う組込デリバティブ商品の公正価値を表す金額も含まれている。これらの組込デ
    リバティブ商品の公正価値に関して、詳しくは注記                          6 を参照。     2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在の「資金協定・調
    達契約」の金額には、当社のファンディング・アグリーメント・ノート・イシュアランス・プログラム（以下
    「 FANIP   」）に関連した        4,402   百万ドルおよび        4,104   百万ドルがそれぞれ算入されている。最大発行認可枠が中期債
    券 15 十億ドルとコマーシャル・ペーパー                  3 十億ドルのこのプログラムの下で、デラウェア州登録の法定信託が投資
    家向けに短期コマーシャル・ペーパーおよび中期債券を発行し、これらの債券は                                          PICA   が信託に対して発行した資
    金協定によって担保されている。当該発行済コマーシャル・ペーパーおよび中期債券は固定利付または変動利付で
    あり、その利率の範囲は             0.0%  から  3.5%  にわたっている。また、発行期間は                  2 ヵ月から     5 年にわたっている。          2020  年お
    よび  2019  年 12 月 31 日現在の金額には、償却原価を帳簿価額とする中期債負債がそれぞれ                                    2,414   百万ドルおよび        2,414
    百万ドル、ならびに短期債券負債がそれぞれ                       1,991   百万ドルおよび        1,697   百万ドル含まれている。
     「資金協定・調達契約」にはまた、ニューヨーク連邦住宅貸付銀行（以下「                                       FHLBNY     」）に発行された担保付資

    金調達契約が、        2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在で、それぞれ          2,522   百万ドルおよび        0 百万ドル含まれていた。これ
    らの債務は償却原価で計上され、                 0.6%  から  1.9%  の範囲の固定金利または変動金利を負担し、当初の満期は                              9 ヶ月か
    ら 7 年である。      FHLBNY     プログラムの詳細については、注記                  17 を参照。
     金利感応型生命保険契約に係る保証利率は                      0%  から  6.3 ％の範囲であり、金利感応型生命保険契約以外の契約に係

    る当該利率は       0%  から  13.3%   の範囲である。        8%  を超える保証利率が付されるものは保険契約者預り金勘定残高のう
    ち 1%  未満である。
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    13. 　特定の保証付長期契約
     当社は運用収入および運用損益が直接契約者に帰属し、運用リスクを契約者が負う分離勘定を通じて変額年金保

    険を発行している。当社はまた、契約に対して行われた積立総額から一部引出を差し引いた金額以上の返還（以下
    「純積立の返還」）を当社が契約者に契約上保証する一般勘定および分離勘定オプションを有する変額年金保険も
    発行している。これらの変額年金保険のうち特定の保険においては、当社は契約者に、                                             (1)  契約に対して行われた
    積立総額から一部引出を差し引いた金額に最低リターンを加えた金額（以下「最低リターン」）および／または                                                         (2)
    特定日における最も高い契約価値から引出を差し引いた金額（以下「契約価値」）以上の返還も契約上保証してい
    る。これらの保証には、死亡時、年金開始時あるいは積立期間中の所定日に支払われる保険金・給付金、ならびに
    所定の期間に支払われる引出しおよび年金給付も含まれる。当社はまた、市場価格調整投資オプション（以下
    「 MVA   」）の付いた年金保険契約および一時払い生命保険契約も行っている。                                     MVA   の付いた年金保険契約および
    一時払い生命保険契約は、満期まで保有した場合は、元本に定率の利回りを上乗せして払戻し、満期前に解約した
    場合、もしくは資金を他の投資オプションに移行した場合には、代わりに「市場調整値」を上乗せする。市場価格
    調整は、適用される解約時の付与利率あるいは指標利率によって、当社に損益をもたらす。当社はまた、保証され
    た付与加算利率および年金給付の据置型および即時開始定額年金保険を、一部は                                         MVA   を付けずに発行している。
    当社はまた、リターンが特定の指数のリターンに連動し、死亡時に契約に対して行われた積立総額から一部引出を
    差し引いた金額以上のリターンを当社が契約者に契約上保証する指数連動変額年金保険も発行している。
     加えて、当社は、毎月の死亡保険料および経費賦課を補うために十分な積立金がない場合、契約は通常失効する

    が、その様な場合でも当社が契約上契約者に死亡給付を保証する（以下「無失効保証」）特定の変額生命保険、変
    額ユニバーサル生命保険およびユニバーサル生命保険を発行している。変額生命保険および変額ユニバーサル生命
    保険は、一般勘定にするか分離勘定にするかの選択肢を設けて、販売している。
     すべての変額年金保険の変額部分に対応する資産は公正価値で計上され、「分離勘定資産」として報告され、同

    額が「分離勘定負債」として報告される。                      死亡、契約管理およびその他のサービスのために契約者に課された金
    額は「契約賦課金および報酬収益」として収益に含まれ、最低保証のための負債の変化額は通常「契約者保険金・
    給付金」または「実現投資利益（損失）、純額」に含まれる。
     死亡時に支払われる給付金の保証については、正味危険保険金額は、現在の最低保証死亡給付が貸借対照表日時

    点の現在の積立金残高を上回る分と通常定義される。これらの契約に関して当社が負担する主なリスクは、債券市
    場および株式市場のリターン、契約失効率、ならびに契約者死亡率などの当初これらの商品の価格設定に使用され
    た仮定と実績の間に生ずる乖離、または仮定の変更に関係している。
     年金開始時に支払われる給付金の保証については、正味危険保険金額は、契約に従って定められた契約者が得ら

    れる最低保証年金給付の現価が現在の積立金残高を上回る部分として通常定義される。これらの契約に関して当社
    が負担する主なリスクは、債券市場および株式市場のリターン、年金開始の時期、契約失効率、ならびに契約者死
    亡率など当初これら商品の価格設定に使用された仮定と実績の間に生ずる乖離、または仮定の変更に関係してい
    る。
     解約時に支払われる給付金の保証については、正味危険保険金額は、契約に従って定められた契約者が得られる

    最低保証解約給付の現価が現在の積立金残高を上回る部分として通常定義される。積立金残高の保証については、
    正味危険保険金額は最低保証積立金から現在の勘定残高を引いたものと通常定義される。これらの契約に関して当
    社が負担する主なリスクは、当初これらの商品価格設定時に使用された株式市場のリターン、金利、市場のボラ
    ティリティおよび契約者行動などの仮定と実績との間に生ずる乖離、または仮定の変更に関係している。
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     当社の保証付契約は各々の契約に複数の保証を提供することがある。したがって、記載された金額が相互排他的
    ではない場合もある。正味危険保険金額に関連する負債は、「責任準備金」に計上される。                                                2020  年および     2019  年
    12 月 31 日現在、当社は商品と保証のタイプ別にこれらの契約に関連する以下の保証を提供している。
                               2020  年 12 月 31 日現在        2019  年 12 月 31 日現在

                                   年金開始時／              年金開始時／積
                                    積立時   (1)            立時  (1)
                              死亡時              死亡時
                                      （単位：百万ドル）
    年金契約
    純積立額の返還
    積立金残高
                             $ 133,726     $      17  $ 130,893     $       16
    正味危険保険金額
                             $   214   $       0  $   244   $       0
    契約者の平均到達年齢
                                68 歳       75 歳     67 歳        75 歳
    最低リターンもしくは契約価値
    積立金残高
                             $  31,157    $    148,841     $  32,609    $    147,511
    正味危険保険金額
                             $  2,327    $     4,203    $  2,626    $     4,578
    契約者の平均到達年齢
                                70 歳       68 歳     69 歳        68 歳
    最短の予想年金開始までの平均残余期間
                                       0.20  年             0.17  年
                               非該当              非該当
    ____________
    (1)  年金給付および解約給付を含む。
                                                12 月 31 日現在

                                              2020  年     2019  年
                                                  死亡時
                                              （単位：百万ドル）
    変額生命保険、変額ユニバーサル生命保険およびユニバーサル生命保険
    分離勘定価額
                                             $   8,939    $   9,983
    一般勘定価額
                                             $  19,279    $  18,225
    正味危険保険金額
                                             $  222,703     $  245,929
    契約者の平均到達年齢
                                                55 歳      55 歳
     保証付変額年金契約の積立金残高は以下のとおり分離勘定運用オプションに投資されている。

                                                12 月 31 日現在

                                              2020  年     2019  年
                                              （単位：百万ドル）
                                             $   94,270    $  93,010
    株式ファンド
                                               62,549       60,074
    債券ファンド
                                                  0     1,592
    バランス・ファンド
                                                3,156       3,530
    マネー・マーケット・ファンド
                                             $  159,975     $  158,206
      合計
     上記の分離勘定運用オプションに投資された金額に加えて、                               MVA   機能を有する契約を含む保証付変額年金の積

    立金残高として        2020  年 12 月 31 日現在   7,729   百万ドルおよび        2019  年 12 月 31 日現在   7,781   百万ドルが、一般勘定運用オプ
    ションに投資されていた。              2020  年、  2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度には、現金以外に一般勘定か
    ら分離勘定への資産の移管はなく、したがって損益は計上されなかった。
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    保証給付の負債
     以下の表は保証に対する一般勘定負債の変動の要約である。                               GMDB   および   GMIB   に対する負債は「責任準備金」

    に含まれ、関連する負債の変動額は「契約者保険金・給付金」に含まれる。                                       GMAB   、 GMWB    および   GMIWB    は、組
    込デリバティブとして会計処理され、「責任準備金」に公正価値で計上されている。                                            これらのデリバティブの公
    正価値変動（当社自身の不履行リスクの変動を含む）、およびデリバティブに起因する手数料またはデリバティブ
    に関連する支払いは、「実現投資利益（損失）、純額」に計上される。                                     これらの組込デリバティブの公正価値算
    定に用いた方法について、詳しくは注記                     6 を参照。当社は、部分的にこれら商品のリスクに対するヘッジとして機
    能するデリバティブ投資ポートフォリオを保持しており、その公正価値の変動も「実現投資利益（損失）、純額」
    に計上されている。
     U.S.GAAP     の下では、このデリバティブ投資ポートフォリオにはヘッジ会計の適格が認められない。加えて、当

    社は、特定の契約に伴う保証給付の機能に外部の再保険を付保している。外部の再保険取決めに関する追加的情報
    については注記        14 を参照。
                                                  GMAB/GMWB/

                                 GMDB           GMIB       GMIWB
                            変額生命保険、
                           変額ユニバーサル
                            生命保険および
                           ユニバーサル生命
                               保険       年金保険      年金保険        年金保険
                                     （単位：百万ドル）
    2017  年 12 月 31 日現在残高
                           $      5,110     $   697   $   419   $     8,721
      発生保証給付       (1)
                                  791      125      (14)         206
      支払保証給付
                                  (77)      (88)      (5)         0
      未実現投資損益の増減額
                                  (406)       (20)      (20)          0
      その他   (2)
                                   0      (1)      (2)         0
    2018  年 12 月 31 日現在残高
                                 5,418       713      378        8,927
      発生保証給付       (1)
                                 1,492        82      (8)       3,905
      支払保証給付
                                  (111)       (69)      (4)         0
      未実現投資損益の増減額
                                  805       27     (15)          0
      その他   (2)
                                   (2)       0      4        (1)
    2019  年 12 月 31 日現在残高
                                 7,602       753      355       12,831
      発生保証給付       (1)
                                 1,389       162      12       6,103
      支払保証給付
                                  (126)       (89)      (4)         0
      未実現投資損益の増減額
                                  721       38      (8)         0
      その他   (2)(3)
                                  (77)       (1)      13        (53)
    2020  年 12 月 31 日現在残高                $      9,509     $   863   $   368   $    18,881
    ____________
    (1)  発生保証給付には、引当金追加として設けられた評価分、ならびに引当金に影響を及ぼす見積りの変更が含まれる。ま
       た、デリバティブとみなされる機能の公正価値変動も含まれる。
    (2) 　その他は主に外貨換算の影響を表す。
    (3)  POK  の売却による影響を含む。
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     無失効保証に対する負債を含む                GMDB   負債および      GMIB   負債は、関連する賦課（管理、死亡、費用、解約他に対
    する賦課が性格とは無関係に含まれるすべての契約賦課金を含む）が認識された時点で設定される。この負債は、
    最近の最良見積りの仮定を使用して計上され、契約期間にわたっての予想超過支払額（すなわち、口座の価値に対
    する支払超過額）の現在価値を、予想賦課総額で除した比率（すなわち、給付率）に基づいている。負債は、最新
    の給付率をその時点までに認識された累積賦課額に乗じた額に金利を加算して、その時点の超過支払額を差し引い
    た額に等しい。上記の            DAC   についての記述と類似して、準備金は仮定の年次でのレビューに基づいた調整および
    市場実績を含む経験率の四半期ごとの調整の対象である。これらの調整は、発行日から貸借対照表日までの実際の
    過去の経験に将来の実績の最新見積りを加味したものを使用することによる給付率に対する影響を反映する。そし
    て、更新された給付率を過去のすべての期間の賦課に適用して、当該期の損益を通じて認識される準備金の調整を
    算定する。
     GMAB   は、当初の積立金、あるいは該当する場合はそれ以上の金額の払戻し保証を契約者に供与する。当社の

    GMAB   の最も重要な機能は払戻し保証オプションで、これには、それら保証に対する当社の負担を軽減させる自動
    リバランスの要素が盛り込まれている。                     GMAB   負債は、顧客に対する将来の予想給付金の現在価値が積立金残高を
    超過する部分から、この組込デリバティブに帰属する特約保険料賦課金額の予想現在価値を差し引いた値として算
    出される。
     GMWB    は、相場の下落と一部解約（資金引出し）の両方の理由により積立金がゼロにまで低減した場合に、保

    証残高の利用を契約者に供与する。保証される残高は、一般に、引出開始時の積立金と累計預入額のどちらか多い
    方の金額として契約当初に設定した契約保証額から累計引出額を差し引いた値に等しい。所定の期間後には、その
    時点の積立金が保証残高を上回っている場合、保証残高をその積立金の金額に調整する選択肢も、契約者に供与さ
    れる。契約者の保証残高の利用は、年間上限額の制約はあるが、対象期間にわたる支払を通じて行われる。
    GMWB    負債は、顧客に対する将来の予想給付金の現在価値から、この組込デリバティブに帰属する特約保険料賦
    課金額の現在価値を差し引いた値として、算出される。
     GMIWB    は特性として、集約すると、対象期間に保証最低給付金を受け取る                                  2 通りの選択肢、すなわち「引出」と

    「年金給付」のオプションを保険契約者に供与する。引出オプション（このオプションはすでに販売が終了した                                                          1
    種類の   GMIWB    のみで利用可能であった）は、累計引出額が保証残高合計に達するまでは、契約者が毎年資金を引
    き出せる旨を保証する。年金給付オプションは（このオプションは当社の                                      GMIWB    間で異なっている）は、一般的
    に契約者が契約者の生存期間（または配偶者給付の場合は連生期間）にわたり、給付保証額の一定割合に相当する
    額を毎年引き出せる旨を保証する。契約者は、その後に発生する可能性がある口座残高の増加に基づいて、この年
    間引出額を増加させる可能性がある。契約者は、適切な据置型変額年金保険の契約時、または契約以降、年金給付
    開始までの間の随時、           GMIWB    の選択ができる。一部の            GMIWB    には、それら保証に対する当社の負担を軽減させる
    自動リバランスの要素も盛り込まれている。                       GMIWB    負債は、顧客に対する将来の予想給付金の現在価値から、こ
    の組込デリバティブに帰属する予想特約保険料賦課金額の現在価値を差し引いた値として、算出される。
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    販売奨励金
     販売報奨金は繰り延べられ、               DAC   の償却に用いたのと同じ方法と仮定を使用して、保険契約の予定契約期間に

    わたって償却される。           DSI  は「その他資産」に含まれる。                当社は、以下を含む各種の販売奨励金を提供している。
    (1)  契約者の契約時積立金残高を契約者の契約時保険料の一定割合に等しい金額まで増加させるボーナス、                                                     (2)  一定
    年数契約が継続した後の追加的な付与、および                        (3)  ある特定の商品で使われる通常の金利付与率より高く増進した
    金利付与。「保険契約者預り金勘定への利息振替」に計上された                                 DSI  の変動は下記のとおり。
                                                 販売奨励金

                                               （単位：百万ドル）
    2017  年 12 月 31 日現在残高                                    $       1,168
                                                        3
      繰延額
                                                        (6)
      償却額－仮定値を経験値に置き換え、補正した影響
                                                       (166)
      償却額－その他
                                                       25
      未実現投資損益の増減額
                                                      1,024
    2018  年 12 月 31 日現在残高
                                                        1
      繰延額
                                                       108
      償却額－仮定値を経験値に置き換え、補正した影響
                                                       (163)
      償却額－その他
                                                       (35)
      未実現投資損益の増減額
                                                       935
    2019  年 12 月 31 日現在残高
                                                        1
      繰延額
                                                       104
      償却額－仮定値を経験値に置き換え、補正した影響
                                                       (166)
      償却額－その他
                                                       (54)
      未実現投資損益の増減額
                                               $        820
    2020  年 12 月 31 日現在残高
    14. 　再保険

     当社は、主に今後の成長のための追加的能力をもたらし、多大なリスクに起因する最大純損失額を抑えるととも

    に、事業の売買を行うために、第三者による再保険に加入している。
     当社は、     2015  年 4 月 1 日を発効日として、外部の契約相手方であるユニオン・ハミルトン・リインシュアランス・

    リミテッド（以下「ユニオン・ハミルトン」）との間で、保証給付の機能であるハイエスト・デイリー・ライフタ
    イム・インカム（以下「             HDI  」）  v.3.0  付きのプルデンシャル・プレミア                 ® 退職変額年金契約の約            50%  を出再する契
    約を締結した。この再保険契約は、                  2015  年 4 月 1 日から   2016  年 12 月 31 日までの間に新しく締結される                HDI  v.3.0  変額年
    金契約の大半を担保するもので、                 2016  年 12 月 31 日現在で新規特約保険料のうちユニオン・ハミルトンへの累積比例
    配分額は     2.9 十億ドルに達している。この契約の対象となる保険に係る再保険は、原年金契約の期間にわたって効
    力が継続する。        2016  年 12 月 31 日以降の新規契約は、この外部再保険契約では担保されない。この再保険契約は組込
    デリバティブとして会計処理されている。
     2013  年 1 月、当社はハートフォード・ファイナンシャル・サービシズ・グループ・インク（以下「ハートフォー

    ド・ファイナンシャル」）の子会社                  3 社との再保険取引を通じて、ハートフォード生命保険事業を買収した。関連
    する契約に基づき、当社は純保有契約高約                      141  十億ドルに上る約         700,000    件の生命保険契約について、再保険を提供
    した。当社は、共同保険式再保険協約、および特定の種類の一般勘定保険契約に関しては修正共同式再保険協約を
    通じて、一般勘定事業を買収した。また、当社は修正共同保険協約を通じて分離勘定事業を買収した。                                                      2018  年 5
    月、ハートフォード・ファイナンシャルは事業子会社のグループを売却し、このグループには当該再保険契約での
    当社の契約相手が         2 社含まれていた。これらの契約相手先の支配の変更の結果、当社の条件、権利もしくは義務、
    またはこれらの再保険協約の運用に影響はない。                         2021  年 1 月には、上記の契約相手先              2 社をその後に売却する最終合
    意が発表された。当社は、これらの契約相手先の支配の変更の結果、当社の条件、権利もしくは義務、またはこれ
    らの再保険協約の運用に影響はないと見込んでいる。
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     2011  年以来、当社は英国における年金債務を引き受けるために、複数の再保険契約を締結している。これらの契
    約に基づき、当社は一定の記名された年金受給者への年金給付に関する寿命リスクを引き受け、そして一部の契約
    では投資リスクも引き受けている。
     2006  年に、当社は再保険取引によってオールステート・コーポレーション（以下「オールステート」）の変額年

    金保険事業を買収した。オールステートとの再保険協約には、一般勘定の引受負債に関する共同保険式再保険協約
    と、分離勘定の引受負債に関する修正共同保険式再保険協約が含まれている。再保険未払金は、修正共同保険式再
    保険協約の下での当社の債務を意味するが、連結財政状態計算書では再保険未収金と相殺されている。                                                      2021  年 1
    月、オールステートは、これらの再保険契約における当社の契約相手先を売却する最終合意を発表した。当社は、
    これらの契約相手先の支配の変更の結果、当社の条件、権利もしくは義務、またはこれらの再保険協約の運用に影
    響はないと見込んでいる。
     当社は、     2004  年にシグナの退職金事業を買収し、その後、様々な再保険協約を締結した。当社は、この買収に伴

    う有効な共同保険式損害賠償責任再保険および非総括引受修正共同保険式再保険をいまだに保有している。
     米国内の事業に関して、生命保険および障害年金については、一年毎更新の契約、一人当たり超過損害額、超過

    損害額および共同保険契約を中心に、様々な再保険制度を利用している。当社は、                                          2000  年以降に販売した個人生命
    保険の死亡リスクの重要な部分を出再した。出再保険は、主に自動的に行われているが、一部の特定のリスクにつ
    いては任意で再保険が使用される。当社は、死亡                         1 件当たり     30 百万ドルまで保有する承認を受けており、歴史的に
    その金額まで保有してきたが、                2013  年に死亡     1 件当たりの運用上の保有額を               20 百万ドルに引き下げた。運用上の限
    度額を超過する保有額は、例外として扱われる。
     海外事業では、再保険は特定の新商品の販売に関して経験値を得るため、そして程度は少ないが、特定のプロテ

    クション商品に対する死亡リスクを軽減し、資本管理目的のために使用される。
     12 月 31 日に終了した各事業年度の保険料、契約賦課金および報酬収益、保険契約者給付金に関して、連結損益計

    算書に計上されている再保険の金額は、以下のとおりである。
                                       2020  年     2019  年     2018  年

                                           （単位：百万ドル）
    元受保険料
                                      $  29,091     $  33,260     $  35,048
    受再保険
                                         4,336       3,022       2,574
    出再保険
                                        (2,287)       (2,080)       (1,843)
      保険料                                $  31,140     $  34,202     $  35,779
    元受契約賦課金および報酬収益

                                      $   5,341    $   5,252    $   5,245
    受再保険
                                         1,192       1,181       1,189
    出再保険
                                         (504)       (455)       (432)
                                      $   6,029    $   5,978    $   6,002
      契約賦課金および報酬収益
    元受保険金

                                      $  32,514     $  35,601     $  38,079
    受再保険
                                         5,659       4,304       3,659
    出再保険
                                        (3,114)       (3,085)       (2,334)
      契約者保険金・給付金                                $  35,059     $  36,820     $  39,404
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     12 月 31 日現在の再保険金回収見込額は以下のとおりである。
                                              2020  年     2019  年

                                              （単位：百万ドル）
    個人・団体年金保険          (1)
                                             $    273   $    688
    生命保険     (2)
                                                6,649       5,535
    その他再保険
                                                 432       403
      再保険金回収見込額合計            (3)                          $   7,354    $   6,626
    ____________
    (1)  主にシグナの退職金事業の買収に関連する再保険協約に基づく再保険回収見込額を表している。当社は                                                2020  年および    2019
       年 12 月 31 日現在、シグナの退職金事業の買収に関連した再保険回収見込額をそれぞれ、                                    27 百万ドルおよび       553  百万ドル計
       上している。また、当社の保証給付に伴う特定の組込デリバティブ負債に関連するユニオン・ハミルトンとの間の再保険
       契約に基づいて計上された再保険回収見込額が、                       2020  年および    2019  年 12 月 31 日現在、それぞれ        204  百万ドルおよび       95 百万
       ドル含まれている。
    (2)  2020  年および    2019  年 12 月 31 日に計上された、ハートフォード生命保険事業の買収に関連する再保険協約に基づく再保険回
       収見込額それぞれ        2,245  百万ドルおよび       2,105  百万ドルを含む。当社はまた、ハートフォード生命保険事業の買収に関連し
       て、  2020  年および    2019  年 12 月 31 日現在でそれぞれ        1,362  百万ドルおよび       1,290  百万ドルの未払再保険金を計上した。
    (3)  2020  年 12 月 31 日現在の損失引当金         (5) 百万ドル控除後。
     ハートフォード生命保険事業およびシグナの退職金事業の買収に関連する再保険回収見込額を除くと、大手再保

    険会社   4 社が  2020  年 12 月 31 日現在の再保険回収見込額の約                59 ％を占める。当社は、再保険会社の支払不能による損
    失のリスクを軽減するために、再保険会社の財務状態、当該会社からの回収見込額および未経過再保険料を定期的
    に見直している。予想信用損失は、当社が信託、信用状または資金留保契約の形で入手した担保を考慮した後、
    CECL   引当金に反映される。           CECL   に関する詳細については注記               2 を参照。当社は、当社の長寿再保険取引の下で、
    契約相手方の債務不履行リスクを軽減させるための担保を契約相手方から受け入れている。
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    15. 　クローズド・ブロック
     株式会社化の日である            2001  年 12 月 18 日において、       PICA   は、一定の有効な有配当の保険契約および年金商品、な

    らびにこれらの商品の保険金・給付金および契約者配当金の支払に用いられる対応資産（以下「クローズド・ブ
    ロック」と総称）に対して、クローズド・ブロックを設定し、これらの配当付商品の販売を打ち切った。計上資産
    および負債は、帳簿価額でクローズド・ブロックに配分された。クローズド・ブロックは、クローズド・ブロック
    部門の主な構成要素となっている。クローズド・ブロックの財務情報については注記                                            22 を参照。クローズド・ブ
    ロック事業を構成する保険契約および年金契約は、                           2001  年 12 月 18 日付でニュージャージー州銀行保険局（以下
    「 NJDOBI    」）によって承認された再編計画に準拠して管理され、                             PICA   はクローズド・ブロックに属する保険契約
    および年金契約について直接の債務を負っている。
     クローズド・ブロックに含まれる契約は、株式会社化の日における有効な契約であり、                                             PICA   が実績に基づく契

    約者配当金を現在支払っている、または支払う予定の、特定の個人生命保険契約および個人年金保険契約である。
    保険金・給付金支払のための準備金繰入、一定の経費および税金を含むクローズド・ブロックの契約に関連した債
    務および負債に対応し、かつ               2000  年に実施された契約者配当の基礎となった経験率が継続するとの仮定の下で当該
    契約者配当と同等の配当を継続して支払うために、クローズド・ブロックに含まれる契約からの収益と併せて十分
    となることが期待されるキャッシュ・フローを生成するものとして決定された金額が、資産としてクローズド・ブ
    ロックに配分された。時の経過によりクローズド・ブロックに配分された資産からのキャッシュ・フロー、保険
    金・給付金支払およびクローズド・ブロックに関連した他の経験値が合計で、クローズド・ブロックを設定した際
    の仮定よりも良好または不調である範囲内において、クローズド・ブロックの契約者に支払われる総配当額は、
    2000  年に実施された契約者配当が継続すると仮定した場合に契約者に支払われる総配当額と比べ増減する。仮定さ
    れた金額を超過したキャッシュ・フローは、クローズド・ブロックの契約者への分配に利用され、株主のために用
    いられることはない。保証された保険金・給付金支払いを行うための十分な資金がクローズド・ブロックにない場
    合、  PICA   のクローズド・ブロック以外の資産から支払われる予定である。ニュージャージー州保険規制当局の同
    意のもとでクローズド・ブロックを予定より早く消滅させることがなければ、クローズド・ブロック内の契約が有
    効である限り、クローズド・ブロックは継続する予定である。
     株式会社化の日におけるクローズド・ブロック資産を超過したクローズド・ブロック負債（                                               AOCI   関連の額の影

    響を消去し、調整された額）は、クローズド・ブロックに起因する事業から生じると予測されるクローズド・ブ
    ロックからのその日における税引後の見積最大将来利益を示している。クローズド・ブロックの設定にあたり、当
    社はこの最大将来利益のタイミングについて保険数理上の計算を行った。クローズド・ブロックの開始時から任意
    の期末までの実際累積利益が見積累積利益を上回る場合、見積利益だけが利益として認識される予定である。見積
    累積利益を超過した実際累積利益は、保険契約者に対する未分配累積利益を意味しており、契約者配当準備金とし
    て計上される。契約者配当準備金は、追加的な契約者配当としてクローズド・ブロックの契約者に支払われる額を
    示すが、当初予想より不良な将来のクローズド・ブロック業績と相殺されることがある。クローズド・ブロックの
    開始時から任意の期末までの実際累積利益が見積累積利益を下回る場合、当社は実際利益だけを認識する予定であ
    る。
     2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在、当社は、見積累積利益を超過する分の実際累積利益に関して、クローズド・

    ブロック契約者に対する契約者配当準備金をそれぞれ                            2,920   百万ドルおよび        2,816   百万ドルを認識している。加え
    て、クローズド・ブロック設定後に発生した累積未実現純投資利益は、                                    2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在、それぞ
    れ 5,867   百万ドルおよび        3,332   百万ドルの契約者配当準備金として反映され、将来の実績によって相殺されない限り
    クローズド・ブロック契約者に支払われる。尚、これらの金額に対応する金額が                                         AOCI   で報告されている。
     2018  年 12 月 7 日、  PICA   の取締役会は、クローズド・ブロック契約に対する                           2019  年の配当支払いの継続を承認し

    た。  2019  年 12 月 6 日、  PICA   の取締役会は、クローズド・ブロック契約に対する                          2020  年の配当支払いの減額を決議し
    た。  2020  年 12 月 4 日、  PICA   の取締役会は、クローズド・ブロック契約に対する                          2021  年の配当支払いの減額を決議し
    た。これらの決議の結果、              2018  年、  2019  年および     2020  年 12 月 31 日に終了した事業年度に認識された契約者配当債務
    は、それぞれおよそ          86 百万ドル、      79 百万ドルおよび        147  百万ドル減少した。
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     12 月 31 日現在、クローズド・ブロックに指定された負債および資産、ならびにこれらの負債および資産から認識
    される最大将来利益は以下のとおりである。
                                               2020  年    2019  年

                                              （単位：百万ドル）
    クローズド・ブロック負債
                                              $  46,762     $ 47,613
      責任準備金
                                                 635      717
      未払契約者配当金
                                                8,787      6,149
      契約者配当準備金
                                                4,874      4,973
      保険契約者預り金勘定
                                                3,141      4,049
      その他クローズド・ブロック負債
                                                64,199      63,501
        クローズド・ブロック負債合計
    クローズド・ブロック資産
                                                41,959      41,146
      売却可能満期固定証券、公正価値
                                                 277      256
      売買目的満期固定証券、公正価値
                                                2,345      2,245
      持分証券、公正価値
                                                8,421      8,629
      商業モーゲージおよびその他貸付
                                                4,064      4,264
      保険約款貸付
                                                3,610      3,333
      その他投資資産
                                                 124      227
      短期投資
                                                60,800      60,100
        投資合計
                                                 269      191
      現金および現金同等物
                                                 431      456
      未収投資収益
                                                  92      93
      その他クローズド・ブロック資産
                                                61,592      60,840
        クローズド・ブロック資産合計
                                                2,607      2,661
    報告されたクローズド・ブロック資産を超過したクローズド・ブロック負債
    上記のうちその他の包括利益（損失）累計額部分：
                                                5,810      3,280
        未実現純投資利益         （ 損失  ）
                                                (5,867)      (3,332)
        契約者配当準備金への分配額
    クローズド・ブロック資産およびクローズド・ブロック負債から認識される
                                              $   2,550    $  2,609
    将来利益
     契約者配当準備金の詳細は、次のとおりである。

                                               2020  年    2019  年

                                               （単位：百万ドル）
    1 月 1 日現在残高
                                              $   6,149    $  3,150
      ASU   2016-13    適用後の累積影響額の調整              (1)
                                                  (13)       0
      契約者配当準備金への分配可能利益の影響
                                                 117      564
      契約者配当準備金に配分された未実現純投資利益（損失）の変動
                                                2,534      2,435
    12 月 31 日現在残高                                      $   8,787    $  6,149
    ____________
    (1)  詳細については、注記          2 を参照のこと。
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     12 月 31 日に終了した各事業年度のクローズド・ブロック収益、保険金・給付金および費用は以下のとおりであ
    る。
                                          2020  年   2019  年   2018  年

                                            （単位：百万ドル）
    収益
      保険料
                                         $ 1,981    $ 2,207    $ 2,301
      純投資収益
                                           2,255      2,332      2,298
      実現投資利益       （ 損失  ） 、純額
                                            182      521      130
      その他収益（損失）
                                            362      589      (39)
        クローズド・ブロック収益合計
                                           4,780      5,649      4,690
    保険金・給付金および費用
      契約者保険金・給付金
                                           2,758      2,906      2,972
      契約者預り金勘定への付与利息
                                            127      130      132
      契約者配当金
                                           1,549      2,187      1,236
      一般管理費
                                            327      351      364
        クローズド・ブロック保険金・給付金および費用合計
                                           4,761      5,574      4,704
    クローズド・ブロック保険金・給付金および費用控除後、税金控除前
                                            19      75     (14)
    クローズド・ブロック収益
    法人所得税費用（ベネフィット）
                                            (43)      10     (78)
    クローズド・ブロック保険金・給付金、費用および税金控除後、
                                         $   62   $   65   $   64
    クローズド・ブロック収益
    前へ      次へ

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    16. 　法人所得税
     次の明細表は、表示された各事業年度の法人所得税費用（ベネフィット）の主要な内訳を表示している。

                                           12 月 31 日に終了した事業年度

                                           2020  年   2019  年   2018  年
                                             （単位：百万ドル）

    当年度法人所得税費用（ベネフィット）：
                                          $  (571)    $   86   $  (346)
      米国
                                             11      2     7
      米国州および地方
                                            848     879     681
      外国
                                            288     967     342
      当年度法人所得税費用（ベネフィット）合計
    繰延法人所得税費用（ベネフィット）：
                                            (362)      57     80
      米国
                                             1     (1)      1
      米国州および地方
                                             (8)     (76)     399
      外国
                                            (369)      (20)     480
      繰延法人所得税費用（ベネフィット）合計
    運営合弁事業損益に対する持分反映前利益に係る法人所得税費用
                                             (81)     947     822
    （ベネフィット）合計
                                             47     43     31
    運営合弁事業損益に対する持分に係る法人所得税費用（ベネフィット）
                                             0     0     0
    非継続事業に係る法人所得税費用（ベネフィット）
    次に関連して資本計上された法人所得税費用（ベネフィット）：
                                           1,252     3,811     (1,812)
      その他の包括利益（損失）
                                             0     0     0
      株式に基づく報酬制度
                                          $ 1,218    $ 4,801    $  (959)
    法人所得税費用合計
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     法定税率による予想税額と報告された法人所得税費用（ベネフィット）の調整計算
     2020  年、  2019  年および     2018  年に適用される法定の米国連邦法人所得税率                       21%  による予想税額と、報告された法人

    所得税費用（ベネフィット）の差異の要約は、次のとおりである。
                                         12 月 31 日に終了した事業年度

                                        2020  年   2019  年 (1)   2018  年 (1)
                                           （単位：百万ドル）

                                       $  (68)    $  1,068     $  1,015
    連邦法人所得税費用（ベネフィット）予想額
                                         (228)       (270)      (250)
    非課税投資所得
                                         252      234       347
    米国税率以外の外国税
                                         (112)       (118)      (112)
    低所得者用住宅その他に関する税額控除
                                         (194)        (2)     (321)
    税法改正
                                         277        4      10
    子会社の売却
                                         (48)      (11)       0
    非支配持分
                                          14       23      33
    損金不算入費用
                                          17       (1)       (6)
    評価性引当金の増減額
                                          10       1      6
    州税
                                          (1)      19      100
    その他
                                       $  (81)    $  947    $  822
      報告された法人所得税費用（ベネフィット）合計
                                         25.1   %    18.6   %    17.0   %
      実効税率
    ____________
    (1)  過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。
     実効税率は、「法人所得税費用（ベネフィット）合計」を「法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前

    利益」で除した比率である。               2020  年度、   2019  年度および      2018  年度の当社の実効税率は、それぞれ                  25.1%   、 18.6%   およ
    び 17.0%   であった。以下は、表示された各期間に、当社の法定米国連邦法人所得税率として                                           2020  年、  2019  年および
    2018  年の  21%  と、当社の実効税率との間の差異に重要な影響を与えた項目を説明している。
     非課税投資所得        。 米国の受取配当控除（以下「               DRD  」）は、米国の課税対象となる受取配当金収入額を減額

    し、上記の表における非課税投資所得の大半を占めている。具体的には、米国                                        DRD  は 2020  年の非課税投資所得合計
    228  百万ドルのうちの         109  百万ドル、      2019  年の非課税投資所得合計             270  百万ドルのうちの         122  百万ドル、      2018  年の非課
    税投資所得合計        250  百万ドルのうちの         127  百万ドルを占めている。当期の                DRD  は 2019  年の情報、当期の投資運用実績
    および当年の株式市場の状況を使用して見積もられている。当期の実際の                                      DRD  は異なるものになる可能性があり、
    その要因は、       DRD  適格な受取配当金額の変動、ファンド投資からの分配額の変動、変額生命保険および変額年金保
    険の契約残高の変動ならびに当社の                  DRD  前での課税所得などがあるが、これらに限るものではない。
     米国税率以外の外国税           。 当社の米国以外の税管轄地で最大の地域における法定法人所得税率は、日本が約                                         28%  で

    あり、これに対して          2020  年、  2019  年および     2018  年に適用される米国連邦法人所得税率は                    21%  である。
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     米国税法     952  条上の選択。       当社は   2017  税務年度より、ブラジルにおける保険事業からの利益を、利益を計上した
    税務年度に、関連する外国税額控除相殺後で、米国の税金の対象とする税務上の選択を行った。この選択は、これ
    らの利益に対して当社で税金が発生する税率をブラジルの税率約                                  40%  から米国の税率        21%  に引き下げる効果を持
    ち、これにより        2018  年以降に、関連する法人所得税費用の金額を減少させている。この選択に関連して、当社は関
    連する繰延税金資産を従来のブラジルの税率                       45%  から米国の税率        21%  に変更して再測定し、この結果、選択時に追
    加的な法人所得税費用が発生した。税率の引下げと、繰延税金資産の再測定の正味での影響額として、法人所得税
    費用が   2018  年には純額で       34 百万ドル増加し、         2019  年には純額で       3 百万ドル減少し、         2020  年には純額で       24 百万ドル増
    加した。     2019  年 10 月、  IRS  はすべての納税者に適用される法律メモを発行し、その中で当該選択は                                     1998  年に適用不
    能となった旨を主張した。当社は                 IRS  の見解に同意できず、当社の見解を主張する意向である。当社の弁護が最終
    的に成功しなかった場合、当社はブラジルの税率が米国の税率を超過する部分について米国の税額控除を受けるこ
    とができなくなり、所得税費用が増加することになる。
     低所得者用住宅その他に関する税額控除                     。 これらの金額には、米国税法に規定された、低所得のアメリカ人向

    けの手ごろな住宅の開発のためのインセンティブが含まれている。当社は、当社の実効税率を低下させる税額控除
    を発生させる、こうした投資を日常的に行っている。
     税法改正     。 以下に、表示された期間の当社の実効税率に影響を及ぼした注目すべき税法改正を列挙している。

     2017  年税法。     2017  年 12 月 22 日、  2017  年税法は米国法として施行された。                   2018  年度中に、当社は、          2017  年税法に

    関連したデータの収集、作成および分析を完了し、                          IRS  、米国財務省またはその他の基準設定母体が発行する追加
    的ガイダンスを解釈した。そして当社は主に、一回限りの強制みなし配当課税の対象となる外国関連会社の利益の
    暫定的な推定の微調整に関連して、法人所得税費用の減額                              153  百万ドルを認識した。
     2018  年業種別問題解決（          IIR ） 2018  年 8 月、  IRS  は指針を発行し、変額年金契約における保証給付金についての税

    務上の準備金および特定の生命保険契約に係る原則ベースの準備金に関する指示を出した。指針で指定された方法
    を適用した結果、その他の方法では将来年度に発生する税務上の控除が、当社の                                         2017  年の税務申告書上前倒しで発
    生した。この指針を適用する前までは、当社はこうした将来の控除を、現行の法人税率                                             21%  を使用して繰延税金資
    産として会計処理していた。この指針の適用時に、税務ベネフィットは                                     2017  税務年度に適用される           35%  の税率を使
    用して再評価され、この結果               2018  年度の法人所得税費用は            198  百万ドル減額された。
     CARES   法。   2020  年 3 月 27 日、コロナウイルス救援・救済・経済安全保障法（以下「                              CARES    法」）が成立した。

    CARES    法のある条項は、          2017  年税法を改正し、          2020  年、  2019  年、または      2018  年に生じた税務上の損失（以下
    「 NOL  」）を計上した企業が、その損失を最長                     5 年間繰り戻すことを認めている。                 2020  年度に、当社は        2020  年見積
    NOL  および   2018  年見積   NOL  を 35%  の税率の課税年度に繰り戻すことにより、                      149  百万ドルおよび        51 百万ドルの法人
    税所得税ベネフィットを計上した。
     子会社の売却。        この項目は主に、売却した子会社の税務ベースが当社の                             GAAP   ベースよりも低いことに関連して

    いる。子会社の売却関連項目についてのより詳細な情報については、注記                                      1 を参照。
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     その他   。 この項目は、個別には算出された予想連邦法人所得税費用（ベネフィット）の                                        5%  未満の重要性のない
    調整項目で、したがって該当する開示指針に従ってこの調整計算目的のために合算された項目を表している。
     GILTI   高税率除外。       2020  年 7 月 20 日、米国財務省および内国歳入庁は、国外関連会社が支払った税金が当該国外関

    連会社の     GILTI   金額の   18.9%   （米国の法定税率         21%  の 90%  ）を超える場合に、特定の              GILTI   金額を米国の税務申告か
    ら除外すること（「高税率除外」）の年次選択を認める最終規則を公布した。これらの規則は、                                                 2017  年以降に開始
    するすべての課税年度に適用される選択を伴う                        2021  課税年度から効力を発する。日本を含め、当社が事業を営む多
    くの国では、課税ベースを決定するために使用される現地の税法と                                  GILTI   を決定するために使用される米国の税務
    原則との間に差異がある。また、当社の日本の関連会社の課税年度は、                                    GILTI   を決定するために使用される米国の
    暦年とは異なる。したがって、日本を含む多くの国では法定実効税率が閾値である                                           18.9%   を超えているが、個々の
    関連会社が毎年は閾値である               18.9%   を超えない場合があり、そのため、この除外の対象外となる可能性がある。当
    社は、   2020  税務年度において高税率除外を選択する予定であり、                           2020  年度においては、「法人所得税費用合計」に
    含まれる     2020  年の  GILTI   に係る所得税費用を減額して計上している。また、当社は                              2018  年度について修正申告を行
    うことにより選択を計画しており、                  2020  年度の「法人所得税費用合計」において                     4 百万ドル見積税金ベネフィット
    を計上している。
     財務省および       IRS  はまた、     GILTI   に対していずれかの年に高税率除外の選択が行われた場合、税法のサブパート                                        F

    に基づき課税される所得についても同様の効果を有する選択が行われなければならない旨を要求する規則案を                                                        2020
    年 7 月 20 日に公表した。税法のサブパート                 F の下でのそのような選択は、ブラジルでの保険事業について当社によっ
    て行われた全所得を含める選択に適用され、それによってブラジルの保険事業に適用される税率を上昇させる。こ
    の規則案は、最終的な形態で発行された後に始まる課税年度について有効となる。
     繰延税金資産および繰延税金負債明細表

                                                12 月 31 日現在

                                               2020  年    2019  年
                                               （単位：百万ドル）
    繰延税金資産：
                                              $  1,926    $   730
      保険契約準備金
                                                1,901      1,365
      契約者配当金
                                                 205      189
      繰越欠損金および繰越キャピタル・ロス
                                                 929      973

      従業員給付額
                                                 206      113

      その他
                                                5,167      3,370
      評価性引当金控除前繰延税金資産
                                                 (143)      (136)
      評価性引当金
                                                5,024      3,234
      評価性引当金控除後繰延税金資産
    繰延税金負債：
                                                13,841      11,109

      純未実現投資利益
                                                3,518      3,799
      繰延保険契約取得費用
                                                  19      138
      投資
                                                 270      262

      事業取得価値
                                                17,648      15,308

      繰延税金負債
                                              $ (12,624)     $ (12,074)
    正味繰延税金負債
                                445/697




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     U. S. GAAP   を適用する場合は、繰延税金資産の回収可能性を評価し、必要であれば、実現しない見込みよりも実
    現する見込みの方が高くなる金額まで繰延税金資産を引き下げるために、評価性引当金を設定することが要求され
    る。評価性引当金の設定が必要か否かを決定し、必要となった場合にそのような評価引当金の額を決定するには、
    相当な判断が要求される。評価性引当金の必要性の評価に際して、当社は以下を含む多くの要素を検討する。                                                         (1)
    繰延税金資産および負債の性質、                 (2)  経常的なものか資本的なものかの別、                   (3)  それが発生した税管轄地および戻し
    のタイミング、        (4)  過去の繰戻還付対象年度の課税所得ならびに一時的差異の戻しと繰越欠損金控除を除いた予想
    課税利益、      (5)  各税管轄地において税務上の繰越項目が使用できる期間、                              (6)  繰延税金資産の使用に影響を与える特
    殊な税務上の規則、および              (7)  税務ベネフィットが未使用のまま失効するのを回避するため当社が採用すべき戦略
    的税務計画、などである。実現性は保証されないものの、経営陣は評価性引当金控除後の繰延税金資産が実現する
    可能性は高いと信じている。
     評価性引当金は、連邦税、州税、地方税および外国事業に関連する繰延税金資産に対して計上されている。評価

    性引当金は、実現可能な繰延税金資産額および当年度中に実際に実現した繰延税金資産についての経営陣の見通し
    の変更を反映して調整される。評価性引当金の繰延税金資産ごとの内訳は次のとおりである。
                                連邦       州      外国事業        合計

                                      （単位：百万ドル）
    2018  年 1 月 1 日現在残高                    $    0   $   196    $    18    $  214
                                   0      24        (6)      18
    費用への計上
                                   0     (114)         (1)     (115)
    その他調整
    2018  年 12 月 31 日現在残高                        0      106        11      117
                                   3      34        (5)      32
    費用への計上
                                   0      (13)        0      (13)
    その他調整
    2019  年 12 月 31 日現在残高                        3      127         6     136
                                  12        5       5      22
    費用への計上
                                   0      (16)        1      (15)
    その他調整
                               $    15   $   116    $    12    $  143
    2020  年 12 月 31 日現在残高
     次の表は、それぞれの時点における連邦、州および外国の税務上の繰越欠損金、繰越キャピタル・ロスおよび繰

    越税額控除の金額および控除期限を示している。
                                                 12 月 31 日現在

                                                2020  年    2019  年
                                               （単位：百万ドル）
    連邦税上の繰越欠損金および繰越キャピタル・ロス                          (1)                $   231   $   33
    州税上の繰越欠損金および繰越キャピタル・ロス                         (2)                 $  1,880    $  2,005
    外国の繰越欠損金および繰越キャピタル・ロス                        (3)                   $   136   $   203
    連邦税繰越外国税額控除            (4)                              $    9  $    4
    一般事業控除       (5)                                   $   82   $    0
    ____________
    (1)  2025  年に控除期限が到来する。
    (2)  2021  年から   2040  年の間に控除期限が到来する。
    (3)  2 百万ドルは     2021  年から   2035  年の間に控除期限が到来し、             54 百万ドルについての控除は無期限である。
    (4)  2030  年に控除期限が到来する。これらは非一般バスケット外国税額控除に関連している。
    (5)  2040  年に控除期限が到来する。
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                                                           有価証券報告書
     2017  年税法に従い、当社は当社の外国関係会社のすべての未送金利益に対して適用される米国の法人所得税を引
    き当てている。源泉徴収税が適用される税管轄地で設立された特定の外国関係会社について、当社はこれらの関係
    会社の未送金の外国利益は無期限に再投資されるとみなしており、したがって、当期税額および繰延税額債務を算
    出する際に源泉税を引き当てていない。源泉徴収税が適用される税管轄地で設立された特定のその他の外国関係会
    社について、当社は未送金利益が無期限に再投資されるとはみなしておらず、したがって、当期税額および繰延税
    額債務を算出する際に源泉税を引き当てている。次の表は、当社が事業を営み、配当金に対して源泉税を徴収、ま
    たは送金時に他の外国税の対象となり徴収する税管轄地についての無期限の再投資に関する当社の表明を要約して
    いる。
    未送金利益は無期限に再投資               される           未送金利益は無期限には再投資                されない

    チリおよび中国における保険事業、韓国におけ                          アルゼンチン、インド、インドネシア、ガーナおよび
    る非保険事業およびルクセンブルクでの一定の                          台湾における保険業務、ならびに中国、インド、イタ
    事業                          リアおよび台湾における非保険業務
     2018  年度第   1 四半期および第        2 四半期において、当社は、それぞれポーランドおよびイタリアの保険業務の利益を

    米国に送金することを決定した。したがって、これらの利益は無期限に再投資されるとはみなされず、当社は                                                        2018
    年度に   10 百万ドルの法人所得税費用を「運営合弁事業損益に対する持分反映前事業利益（損失）」で認識した。
    2018  年度第   1 四半期および第        4 四半期において、当社は韓国の保険業務の一部の利益を米国に送金することを決定し
    た。したがって、これらの利益の一部は無期限に再投資されるとはみなされず、当社は                                            2018  年度に   14 百万ドルの法
    人所得税費用を「運営合弁事業損益に対する持分反映前事業利益（損失）」で認識した。                                              2019  年に当社は、本国送
    金の仮定を変更していない。               2020  年度第   2 四半期および第        3 四半期において、当社はそれぞれ韓国および台湾の保険
    業務の利益を米国に送金することを決定した。したがって、これらの利益は無期限に再投資されるとはみなされ
    ず、当社は      2020  年度に    132  百万ドルの法人所得税費用を「運営合弁事業損益に対する持分反映前事業利益（損
    失）」で認識した。          2020  年度第   2 四半期に、当社はユーロプリサ・マネジメント・カンパニー                               S.A.  （ルクセンブル
    ク）を清算する計画に伴い、同社に対する永久投資についての経営者の主張を変更し、これにより、                                                   2020  年度の金
    額の重要性がない法人所得税費用が発生した。
     次の表は、各事業年度末における当社が利益の無期限の再投資を想定している外国子会社の未分配利益で、これ

    らについて      2020  年度、   2019  年度および      2018  年には米国繰延税金は計上されておらず、また外国源泉税に対する繰延
    税金は計上されていない。               2020   年の利益が送金された場合に発生する可能性がある正味税金負債は、外国為替の
    影響を含め、金額に重要性がない。
                                              12 月 31 日現在

                                          2020  年   2019  年    2018  年
                                            （単位：百万ドル）
    外国子会社の未分配利益（米国の税務目的上、
    無期限の再投資を想定している部分）                   (1)
                                          非該当      非該当      非該当
    外国子会社の未分配利益（源泉税またはその他の
                                         $   176   $  2,764    $  2,475
    米国以外の税目的にのみ、無期限の再投資を想定している部分）
    ____________
    (1)  2017  年税法に従い、当社は          2017  年 12 月 31 日現在で、当社の外国関係会社のすべての未送金利益に対して米国の法人所得税
       を引き当てている。
     当社の   2020  年、  2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度の「法人所得税、運営合弁事業損益に対する持

    分反映前利益（損失）」は、国内の事業による利益（損失）それぞれ                                    (3,226)   百万ドル、      1,985   百万ドルおよび        1,447
    百万ドル、ならびに外国における事業による利益（損失）それぞれ                                  2,903   百万ドル、      3,101   百万ドルおよび        3,387   百万
    ドルを含んでいる。
    税務調査および未認識税務ベネフィット

     当社の法人所得税金負債には、米国内国歳入庁や他の税務当局による調査をまだ受ける可能性がある課税年度の

    未認識税務ベネフィットおよび延滞税に係る負債が含まれている。監査期間の調査が終わる、あるいは連邦の追徴
    課税請求期限が到来すると、それを受けて法人所得税負債を修正する可能性もある。
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     次の表は、各年度の期首時点および期末時点の未認識税務ベネフィットの合計額の調整計算を示している。
                                          2020  年    2019  年   2018  年

                                             （単位：百万ドル）
    1 月 1 日現在残高                                   $   18   $   20   $   45
                                             0      0     20
    過年度の未認識税務ベネフィットの増加
                                             (1)      (2)      0
    過年度の未認識税務ベネフィットの（減少）
                                             0      0      0
    当年度の未認識税務ベネフィットの増加
                                             0      0      0
    当年度の未認識税務ベネフィットの（減少）
                                             0      0     (45)
    課税当局との合意
                                          $   17   $   18   $   20
    12 月 31 日現在残高
    認識していたならば、実効税率を引き下げていたと思われる
                                          $   0  $    0  $   0
    未認識税務ベネフィット
     当社では、追徴課税請求期限が到来していない年度に関する未認識税務ベネフィットの合計について、向こう

    12 ヵ月以内に重大な変動が生じるとは考えていない。
     当社では、税務の不確実性に伴う延滞税および加算税を、すべて法人所得税費用（ベネフィット）として分類し

    ている。     12 月 31 日に終了した各事業年度において、連結財務書類上で認識された延滞税および加算税は次のとおり
    である。
                                          2020  年   2019  年   2018  年

                                            （単位：百万ドル）
                                          $    1  $    1  $    1
    連結損益計算書上で認識された延滞税および加算税
                                               2020  年    2019  年

                                               （単位：百万ドル）
                                              $    3  $    2
    連結財政状態計算書上で負債として認識された延滞税および加算税
     2020  年 12 月 31 日現在、主要な税管轄区による税務調査の対象である課税年度は以下に記載のとおりである。

    主要な税管轄区               税務調査が終了していない課税年度

                   2014-2020
    米国
                   2016  年 3 月 31 日から   2020  年 3 月 31 日に終了した事業年度
    日本
                   2015-2020
    韓国
     当社は、歳入庁のコンプライアンス・アシュアランス・プログラムに参加している。このプログラムでは、関連

    する法人所得税申告書での申告方法について当社との合意を形成することを目的に、歳入庁が、完了した取引につ
    いて発生時に検査するよう、調査チームを任命する。意見が一致しない場合は、適時に相違点を解消するための制
    度が用意されている。
     当社の日本の関連会社には、連結税務申告書を提出している会社もあれば、個別の税務申告書を提出している会

    社もある。当社の日本の関連会社は日本の税務当局の監査を受ける必要がある。一般的な追徴課税請求期限は、申
    告書提出後      5 年である。日本の国税庁は、一部の非保険会社の税務調査を報告期間中に実施したが、当該調査は当
    社の  2020  年、  2019  年および     2018  年の業績に重要な影響を及ぼさなかった。
     韓国の当社の関連会社も別途法人所得税申告書を提出し、韓国の税務当局の監査を受ける必要がある。一般的な

    追徴課税請求期限は、申告書提出後                  5 年である。      2020  年、韓国の税務当局は            2017  年、  2016  年および     2015  年の税務年
    度に対するプルデンシャル・オブ・コリアの定例税務調査を実質的に完了した。これらの活動は、当社の                                                      2020  年、
    2019  年または     2018  年の業績に重要な影響を及ぼすことは見込んでいない。
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    17. 　短期および長期借入債務
    短期借入債務

     次の表は、各年        12 月 31 日現在における当社の短期借入債務を示したものである。

                                             2020  年     2019  年

                                             （単位：百万ドル）
    コマーシャル・ペーパー：
                                           $    25   $    25
      プルデンシャル・ファイナンシャル
                                               355       524
      プルデンシャル・ファンディング                 LLC
                                               380       549
    コマーシャル・ペーパー小計
    1 年以内返済予定の長期借入債務：
                                               399       1,179
        優先債
                                               128       192
        モーゲージ借入債務
                                               500           0
        差金決済の取決めの対象のサープラスノート                       (1)
    1 年以内返済予定の長期借入債務小計                                         1,027       1,371
                                               18       13
    その他   (2)
                                              1,425       1,933
    小計
                                               500           0
        差引：差金決済の取決めの対象の資産                   (1)
                                           $   925    $   1,933
        短期借入債務合計         (3)
    短期借入債務についての補足情報：
                                           $    75   $   224
      コマーシャル・ペーパーによる借入のうち、翌日物の部分
                                           $   1,602     $   1,702
      コマーシャル・ペーパーの四半期の一日当たり平均借入残高
                                               18        6
      コマーシャル・ペーパー残高の償還までの加重平均期間（日）
                                               0.11  %     1.61  %
      コマーシャル・ペーパー残高の加重平均金利
    ____________
    (1)  サープラスノートには対応する資産があり、相殺を行う権利が存在する場合、その相殺によってサープラスノートの金額
       は減額される。
    (2)  2020  年 12 月 31 日現在、子会社によるリボルビング借入枠の利用額                        18 百万ドルを含む。
    (3)  2020  年および    2019  年の  12 月 31 日現在の数字はそれぞれプルデンシャル・ファイナンシャルの借入金                                 424  百万ドルおよび
       1,204  百万ドルを含む。
     2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在で、当社は上記借入に関連するすべての契約条項を遵守している。

     コマーシャル・ペーパー

     プルデンシャル・ファイナンシャルは、発行認可枠                           3.0 十億ドルのコマーシャル・ペーパー・プログラムを有し

    ている。プルデンシャル・ファイナンシャルのコマーシャル・ペーパーによる借入は、一般的に子会社の運転資金
    の調達とプルデンシャル・ファイナンシャルに短期流動性資金を提供するために利用されている。
     PICA   の完全所有子会社であるプルデンシャル・ファンディング                               LLC  （以下「プルデンシャル・ファンディン

    グ」）は、発行認可枠            7.0 十億ドルのコマーシャル・ペーパー・プログラムを設けている。プルデンシャル・ファ
    ンディングのコマーシャル・ペーパーによる借入は、一般的に                                PICA   およびその子会社の運転資金需要を満たすた
    めの、追加的な資金調達先としての役割を果たしている。プルデンシャル・ファンディングは、プルデンシャル・
    ファイナンシャルの他の子会社に対しても、                       NJDOBI    と合意した限度額まで貸付を行っている。プルデンシャル・
    ファンディングは         PICA   との間で支援契約を締結しており、この契約によって                            PICA   はプルデンシャル・ファンディ
    ングの自己資本をプラスの水準に維持することに同意している。これに加えて、プルデンシャル・ファイナンシャ
    ルは、プルデンシャル・ファンディングのコマーシャル・ペーパー・プログラム                                          7.0 十億ドルに対する劣後保証を
    供与している。
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     ニューヨーク連邦住宅貸付銀行
     PICA   は FHLBNY     のメンバーである。          FHLBNY     のメンバーであることにより、                PICA   は担保付借入、担保付資金調

    達契約を含む       FHLBNY     の金融サービスを利用することができる。適用法に基づき、                               FHLBNY     に発行された資金調達
    契約は、     PICA   の債権者に優先する請求権が付与されている。                         FHLBNY     からの借入および資金調達契約は、適格
    モーゲージ関連資産または米国財務省証券を担保物としており、これらの担保物の公正価値は、未返済借入債務に
    対する特定の規定された水準に保たれなければならない。                              FHLBNY     のメンバー資格を取得するためには                   PICA   はメ
    ンバー株式を取得するほか、借入を行う際には活動基準により借入残高の                                      4.5%  に相当する金額の         FHLBNY     株式を購
    入する必要がある。          FHLBNY     のガイドラインに基づくと、               S&P/  ムーディーズ       /フィッチによる        PICA   の保険財務力格
    付のいずれかがそれぞれ             A- 格 /A3  格 /A-  格－ネガティブを下回る場合、および                    FHLBNY     が PICA   の支払能力に関して
    NJDOBI    から書面の保証を受け取っていない場合には、                        FHLBNY     からの新規借入の期間は             90 日以内に制限される。
    現在、   FHLBNY     からの借入期間に関する制限はない。                    PICA   が購入したすべての          FHLBNY     株式は、「その他投資資
    産」の制限付一般勘定投資に分類されており、その簿価は、                               2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在、それぞれ         147.4   百
    万ドルおよび       30.2  百万ドルであった。
     PICA   は NJDOBI    から前年度末の法定純認容資産（分離勘定資産を除く）の                              5%  を上限に     FHLBNY     に担保を差し入れ

    ることが認められている。              PICA   の 2019  年 12 月 31 日現在の法定純認容資産を基準にすると、                      5%  という上限金額は適
    格資産の上限金額         7.3 十億ドルおよび見積借入上限金額（必要な担保水準を考慮後）約                                 6.6 十億ドルに相当する。い
    ずれにせよ、       FHLBNY     からの借入は、        FHLBNY     の裁量と     PICA   による適格資産の保有を条件にしている。
     PICA   は NJDOBI    から前年度末の法定純認容資産（分離勘定資産を除く）の                              5%  を上限に     FHLBNY     に担保を差し入れ

    ることが認められている。              PICA   の 2019  年 12 月 31 日現在の法定純認容資産を基準にすると、                      5%  という上限金額は適
    格資産の上限金額         7.3 十億ドルおよび見積借入上限金額（必要な担保水準を考慮後）約                                 6.6 十億ドルに相当する。い
    ずれにせよ、       FHLBNY     からの借入は、        FHLBNY     の裁量と     PICA   による適格資産の保有を条件にしている。
     2020  年の第   1 四半期に、      PICA   は FHLBNY     の信用枠のもとで         3.6 十億ドルの資金協定・調達契約を発行した。                       2020  年

    12 月 31 日現在、この信用枠の下で、               2.5 十億ドルの資金協定・調達契約が残高として残っており、満期は                                 2021  年 1 月
    から  2027  年 2 月、   利率は   0.620%    から  1.925%    である。これらの資金協定・調達契約は連結財政状態計算書上、「保険
    契約者預り金勘定」に反映されており、そのため上記の表には含まれていない。
     ボストン連邦住宅貸付銀行

     プルデンシャル・リタイアメント・インシュアランス・アンド・アニュイティ・カンパニー（以下「                                                   PRIAC   」）

    は、ボストン連邦住宅貸付銀行（以下「                     FHLBB    」）に加入している。加入したことで、                     PRIAC   は、担保付借入を
    利用できるようになった。これらの担保付借入は、その借入債務の満期日に応じて「短期借入債務」または「長期
    借入債務」に分類される。              PRIAC   が FHLBB    のメンバーシップを保有するにはメンバー株式を所有する必要があ
    り、  FHLBB    からの借入には、借入債務の満期日に応じて借入残高の                             3.0 ～ 4.5%  に相当する金額の活動基準株式を購
    入する必要がある。          PRIAC   が購入したすべての          FHLBB    株式は、「その他投資資産」の制限付一般勘定投資に分類
    されており、その簿価は、              2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在、それぞれ         6 百万ドルおよび        6 百万ドルであった。          2020
    年 12 月 31 日現在、     FHLBB    の融資枠に基づく         PRIAC   の借入残高はなかった。
     コネチカット州保険法に基づき、コネチカット州保険局の事前の同意なく、保険会社が債務保証のために差し入

    れることのできる資産額は、前年度の法定認容資産の                           5%  または前年度の法定剰余金の               25%  のいずれか低い額に制限
    されている。したがって             FHLBB    の融資枠に基づく         PRIAC   の借入可能上限額は、           2020  年 12 月 31 日現在で約      265  百万ド
    ルとなる。
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     信用枠
     2020  年 12 月 31 日現在、当社はシンジケート無担保確定信用枠を以下のとおり維持している。

                            当初の期間         満期日      借入限度額          残高

              借り手
                                             （単位：百万ドル）
    プルデンシャル・ファイナンシャルおよび
                              5 年     2022  年 7 月   $   4,000    $     0
    プルデンシャル・ファンディング
    プルデンシャル・ホールディング・オブ・
                              5 年     2024  年 9 月     100,000           0
    ジャパン株式会社                                      ￥        ￥
     この期間     5 年、  4.0 十億ドルの信用枠では、一般的な表明および保証、契約条項、ならびにデフォルト事由が取り

    決められているが、借入れは借り手の信用格付を条件とするものではなく、また重大な不利な変動に関する制限条
    項を付されたものでもない。この信用枠に基づく借入れは、一般的な条件を継続的に遵守することを条件としてお
    り、この財務制限条項には、プルデンシャル・ファイナンシャルが連結自己資本（                                          U.S.  GAAP   に準拠した資本から
    AOCI   、非支配持分およびクローズド・ブロックに帰属する資本を除外した金額として算出）を常に                                                 20.958   十億ド
    ル以上に維持することが含まれている。当社は運転資本需要を満たすための資金調達をするために、この信用枠に
    基づき随時借入を行う場合があると見込んでいる。加えて、この信用枠の金額はスタンドバイ信用状の形式で利用
    することができ、当社の運転資金ニーズに充てることができる。
     プルデンシャル・ホールディング・オブ・ジャパン株式会社（以下「                                   PHJ  」）は、     2019  年 9 月に期間     5 年、  100  十億

    円の信用枠を設定した。この信用枠においても、一般的な表明および保証、契約条項、ならびにデフォルト事由が
    取り決められているが、借入れは借り手の信用格付を条件とするものではなく、また重大な不利な変動に関する制
    限条項を付されたものでもない。
     これらの信用枠のそれぞれの下での借入れは、全社目的に使用することができる。                                          2020  年 12 月 31 日現在、当社は

    それぞれの信用枠の下での契約条項を遵守している。
     上記の信用枠に加え、当社は               2020  年 12 月 31 日現在で他の特定の信用枠              219  百万ドルを利用することができ、その

    うち  175  百万ドルは不動産関連分離勘定のみの使用に関連している。分離勘定の借入枠には、融資比率要件および
    他の財務条項が含まれ、これらの信用枠に基づく債務の償還請求権は該当する分離勘定の資産に制限される。                                                        2020
    年 12 月 31 日現在、これらの信用枠のうち                31 百万ドルが使用済である。当社は、金融機関からの未確定信用枠も利用
    できる。
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                                            プルデンシャル・ファイナンシャル・インク(E05916)
                                                           有価証券報告書
     優先債発行契約
     2013  年 11 月、プルデンシャル・ファイナンシャルはデラウェア信託と                               10 年間のプット・オプション契約を締結

    し、ルール      144A   に基づく私募によるデラウェア信託の信託証券                        1.5 十億ドルの売却を完了した。同信託は、信託証
    券の売却による受取金を米国財務省証券の元本および金利ストリップのポートフォリオに投資した。このプット・
    オプション契約により、プルデンシャル・ファイナンシャルは                                2023  年 11 月満期の金利       4.419%    の優先債券を最大         1.5
    十億ドルでいつでも当信託に売却し、代わりに同信託が保有する米国財務省証券の対応する金額を受取る権利を有
    する。代わりに、当社は同信託に対し、プット・オプションの未行使部分に対して適用される年率                                                   1.777%    のプッ
    ト・プレミアムを半期ごとに支払うことに合意している。同信託とのプット・オプション契約により、プルデン
    シャル・ファイナンシャルは流動資産源を手に入れた。
     上記のプット・オプションは、プット・オプションのプレミアムの支払いや同信託への費用の支払いなど、当社

    が同信託に対する特定の支払いを行わず、当社の未払いが                              30 日以内に解決されなかった場合、および当社の倒産に
    伴う事象があった場合、自動的に全額が実行される。また                              U.S.  GAAP   に準拠して算出された連結株式資本（                    AOCI
    を除く）が      7.0 十億ドルを下回った場合、当社はプット・オプションの行使を要求される。ただし、特定の場合で
    は調整が行われる。当社は、プット・オプションの以前の任意の行使を解消する一度限りの権利を有する。その場
    合、当社はその時同信託が保有していた優先債券全額を対応する金額の米国財務省証券と交換して買い戻すことに
    なる。最後に、プルデンシャル・ファイナンシャルは、プット・オプションを任意で完全に行使した後、すべての
    発行済優先債を償還する場合にのみ、満期前に額面価格またはメイク・ホール・プライスのいずれまたは大きい方
    の償還価格で償還することができる。
     2020  年 5 月、プルデンシャル・ファイナンシャルはデラウェア信託と                               10 年間の信用枠契約を締結し、ルール                  144A

    に基づく私募によるデラウェア信託の信託証券                        1.5 十億ドルの売却を完了した。同信託は、信託証券の売却による
    受取金を米国財務省証券の元本および／または金利ストリップのポートフォリオに投資した。この信用枠契約によ
    り、プルデンシャル・ファイナンシャルは                      2030  年 5 月 15 日満期の金利       2.850%    の優先債券を適宜最大           1.5 十億ドルまで
    当信託に対して発行および売却し、代わりに同信託が保有する対応する金額の米国財務省証券を受取る権利を有す
    る。代わりに、当社は同信託に対し、当社が同信託に発行および売却することができる優先債券の最大額に対して
    適用される年率        2.175%    の信用枠供与手数料を半期ごとに支払うことに合意している。当社のプット・オプション契
    約と同様に、この信用枠契約により、プルデンシャル・ファイナンシャルは流動資産源を手に入れた。
     上記の優先債券を発行する権利は、信用枠供与手数料の支払いや同信託への費用の支払いなど、当社が同信託に

    対する特定の支払いを行わず、当社の未払いが                        30 日以内に解決されなかった場合、および当社の倒産に伴う事象が
    あった場合、自動的に全額が実行される。また                        U.S.  GAAP   に準拠して算出された連結株式資本（                    AOCI   を除く）が
    9.0 十億ドルを下回った場合、当社は発行権の行使を要求される。ただし、特定の場合では調整が行われる。                                                      当社
    は強制的な発行権の行使に先立ち、信託が保有するすべての当社の優先債券を対応する金額の米国財務省証券と交
    換に買い戻す権利を有する。また、プルデンシャル・フィナンシャルは、                                      2030  年 2 月 15 日より前に、発行済みの優
    先債券の全部または一部を、額面金額またはメイク・ホール・プライスのいずれか高い方に等しい償還価格で償還
    することができ、その後は額面金額で償還することができる。
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    長期借入債務
     次の表は、各年        12 月 31 日現在における当社の長期借入債務を示したものである。

                                                 12 月 31 日

                                       金利  (1)
                              満期日
                                               2020      2019
                                              （単位：百万ドル）
    固定利付債：
                               2025         8.3%       $   343   $   342
      サープラスノート
      差金決済の取決めの対象の
                             2022-2038        2.23%-5.26%           8,134      7,484
      サープラスノート
                             2023-2051        1.5%-6.75%          11,179      10,084
      優先債
      モーゲージ借入債務          (2)              2027        3.85%           24      104
    変動利付債：
                               2023       1.41%-3.10%            300      300
      信用枠
      差金決済の取決めの対象の
                             2024-2037        1.61%-3.5%           2,330      2,265
      サープラスノート
      モーゲージ借入債務          (3)             2022-2024        1.43%-3.88%            257      241

                                                7,615      7,575
    下位劣後債      (4)                   2042-2060        1.55%-5.88%
                                                30,182      28,395
    小計
      差引：差金決済の取決めの
                                                10,464       9,749
      対象の資産      (5)
                                              $  19,718      18,646
    長期借入債務合計         (6)                                       $
    ____________
    (1)  2020  年 12 月 31 日に終了した事業年度の金利の範囲を表す。
    (2)  2020  年および    2019  年 12 月 31 日現在、それぞれ        0 ドルおよび     43 百万ドルの外貨建て債務が含まれている。
    (3)  2020  年および    2019  年 12 月 31 日現在、それぞれ        29 百万ドルおよび       53 百万ドルの外貨建て債務が含まれている。
    (4)  2020  年 12 月 31 日現在、プルデンシャル・ファイナンシャルの債務                        7,554  百万ドルおよび子会社の外貨建て債務                  60 百万ドルが
       含まれている。
    (5)  差金決済の取決めの対象の資産は、相殺を行う有効な権利が存在し、法的に強制し得る取決めの下で差額ベースで決済す
       ることが契約当事者双方の意図である場合の取決めに関連した利付サープラスノートの長期借入債務に含まれる金額の減
       額を示す。これらの資産には、公正価値で計上される売却可能有価証券が含まれている。
    (6)  2020  年および    2019  年の  12 月 31 日現在の数字はそれぞれプルデンシャル・ファイナンシャルの借入金                                18,561   百万ドルおよび
       17,430   百万ドルを含む。
     2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在で、当社は上記の表の借入に関連するすべての契約条項を遵守している。

     次の表は、      2020  年 12 月 31 日現在の当社の長期借入債務の契約で定められている満期を示したものである。

                                       暦年

                                                 2026
                               2022     2023     2024     2025
                                                 以降     合計
                                     （単位：百万ドル）
                              $  136   $  572   $  724   $  348   $ 17,938    $ 19,718
    長期借入債務
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     優先債
     一括登録届出書に基づき、当社は                 中期債プログラム         および   インターノーツ        ® リテール・ノート・プログラム                を保

    有しており、発行認可枠はそれぞれ                  200  億ドルおよび       50 億ドルとなっている。
     次の表は、各年        12 月 31 日現在における当社の優先債およびモーゲージ借入債務の残高を示したものである。

                                      2020  残高         2019  残高

        ファシリティ名                  満期日
                                         （単位：百万ドル）
    中期債   (1)                 2021-2051          $        9,847    $        9,508
                         2047-2049                  1,462            1,455
    優先債
    インターノーツ        ® リテール・
                         2029-2045                   270            302
    ノート
                                            409            537
    モーゲージ借入債務          (2)           2021-2027
                                   $       11,988    $       11,802
    合計
    ____________
    (1)  1 年以内返済予定の長期債務            400  百万ドルを含む。
    (2)  1 年以内返済予定の長期債務            128  百万ドルを含む。
     中期債プログラム。           このプログラムの残高は、              2019  年 12 月 31 日から   0.3 十億ドル増加した。この増加は、                 2026  年 3

    月償還の金利       1.5%  の中期債発行       0.5 十億ドル、      2030  年償還の金利       2.1%  の債券発行      0.5 十億ドル、および         2040  年償還の
    金利  3.0%  の債券発行      0.5 十億ドルが、       2020  年 6 月および     11 月の満期     1.2 十億ドルで相殺されたことによる。                  2020  年 12 月
    31 日現在、このプログラムの残高                0.4 十億ドルは      1 年以内返済予定の長期借入債務に含まれている。
     2020  年および     2019  年 12 月 31 日に終了した各事業年度におけるこれらのプログラムの下で発行された優先債残高の

    加重平均金利は、金利ヘッジ活動の影響考慮後、連結子会社に発行された債券の影響除外後で、それぞれ                                                      4.45%   お
    よび  4.85%   であった。
     モーゲージ借入債務。            モーゲージ借入債務は、主として                 200  百万ドルの期限前返済が、              2020  年の新規借入れ        71 百

    万ドルおよび為替変動の影響               2 百万ドルにより相殺され、              2019  年 12 月 31 日現在と比較して         128  百万ドル減少してい
    る。  2020  年 12 月 31 日現在、当社の子会社は投資目的で保有する不動産のみについて償還請求権がある                                           409  百万ドル
    の長期モーゲージ借入債務を有している。そのうち                          128  百万ドルは、       1 年以内返済予定の長期借入債務に含まれてい
    る。
     ファンディング・アグリーメント・ノート・イシュアランス・プログラム（以下「                                          FANIP   」）。    当社は、     FANIP

    を維持しており、このプログラムの中で、法定信託は                            PICA   が信託に対して発行した資金協定により保護された中
    期債およびコマーシャル・ペーパーを発行する。この債務は、「保険契約者預り金勘定」に含まれており、前述の
    表には含まれていない。これらの債務に関する詳細は注記                              12 を参照。
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     サープラスノート
     2020  年 12 月 31 日現在、     PICA   の固定利付サープラスノートの発行済残高は                       343  百万ドルである。これらのノートは

    他の  PICA   の借入および保険契約者に対する債務に劣後し、                         NJDOBI    が事前に承認して初めて、元利返済を実施する
    ことができる。所定の自己資本規制を満たせない場合は、                              NJDOBI    がサープラスノートの元利返済を禁じる可能性
    がある。     2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在、当社はこうした自己資本規制を満たしていた。
     差金決済の取決めの対象のサープラスノート

                                         2020  残高       2019  残高

        契約開始日             満期日         最大借入能力
                                     （単位：百万ドル）
    規則  XXX
    2011-2014(1)(2)                2021-2024        $        1,750    $      1,750    $      1,750
    2014-2017                2024-2037               2,400         2,330         2,265
    2018                 2038              1,600         1,070          920
    ガイドライン       AXXX
    2013(3)                 2033              3,500         3,248         3,248
    2017                 2037              2,000         1,466         1,466
    2020                 2032              1,200          700           0
    その他のノート
                                    4,000          400         100
    2015-2019                 2029
                            $       16,450    $     10,964    $      9,749
    合計
    ____________
    (1)  プルデンシャルは、外部取引相手の                 1 社に対して、当該取引相手が資金提供した信用連動債に基づく支払について、                                    0.5 十
       億ドルを上限に補償することに同意している。
    (2)  1 年以内返済予定の長期債務            0.5 十億ドルを含む。
    (3) 　この借入枠に基づいて利用可能な現在の資金調達能力は                           3.5 十億ドルであるが、潜在的最大規模である                   4.5 十億ドルまで増額
       が可能である。
     規則  XXX  及びガイドライン         AXXX   準備金を裏付けるサープラスノート

     上記の表に示されているように、当社のキャプティブ再保険子会社は、規則                                       XXX  およびガイドライン          AXXX   で要

    求されている準備金を調達するためにキャプティブがサープラスノートを発行することを規定している外部取引相
    手との信用枠を保有している。この信用枠に基づき、キャプティブはサープラスノートと引き換えに、特別目的関
    係会社が発行する         1 つまたは複数の信用連動債を、発行済サープラスノートと同額の元本総額で受け取る。キャプ
    ティブは、キャプティブを通じた定期生命保険もしくはユニバーサル生命保険の再保険に関連して、規則                                                     XXX  およ
    びガイドライン        AXXX   に基づき当社の米国内の保険子会社が保有しなければならない法定準備金の非経済的部分を
    裏付ける資産として、信用連動債を保有する。法定準備金の非経済的部分は、規則                                            XXX   ならびにガイドライン
    AXXX   に基づいて要求される法定準備金と、当社が適度な逆境に対して支払能力を維持するために必要とみなす金
    額との差額に相当する。信用連動債は、キャプティブに影響を及ぼす流動性逼迫事象の発生時において、またカウ
    ンターパーティが手数料と引き換えにこれらの資金の支払に合意した場合に、現金と交換することができる。これ
    らの様々な取引の下で、プルデンシャル・ファイナンシャルは、特定の金額を超える投資損失をキャプティブに払
    い戻すことに合意した。
     上記のそれぞれの取引に関して、有効な相殺権が存在しているため、発行されたサープラスノートおよび関連す

    る信用連動債に係る金利および元本の支払いは、純額ベースで決済され、サープラスノートは、純額ベースで当社
    の連結借入額合計に反映されている。上記のキャプティブ再保険子会社に関するサープラスノートは保険契約者に
    対する債務に劣後し、一部の該当するサープラスノートについては、キャプティブに係る保険規制当局であるアリ
    ゾナ州保険・金融機関局の事前承認を得て初めて、元利返済を実施することができる。サープラスノートの利払い
    はアリゾナ州保険・金融機関局の承認を受けているが、保険局がこの承認を取り消す権限を有することが条件と
    なっている。
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     その他のサープラスノート
     上表の「その他のノート」に記載されているサープラスノート・ファシリティには、プルデンシャル・レガ

    シー・インシュアランス・カンパニー・オブ・ニュージャージー（以下「                                      PLIC  」）が、特定の外部取引相手およ
    び、特別目的関係会社との間で締結した借入枠が反映されている。                                   PLIC  は、この借入枠に基づき、その選択によ
    り、同一元本額の信用連動債と引き換えに                      4.0 十億ドルまでの総元本額のサープラスノートを発行して当該関係会
    社に売却することができる。信用連動債は、                       PLIC  に影響を及ぼす流動性逼迫事象の発生時において、また外部取引
    相手がこれらの資金の支払に合意した場合に、現金と交換することができる。                                        PLIC  は、その発行の際に、            PLIC  に
    おいて必要な将来の法定剰余金の資金を裏付ける資産として信用連動債を保有する。
     下位劣後債

     プルデンシャル・ファイナンシャルの発行済の下位劣後債は、格付機関から資本増強策として取り扱われるハイ

    ブリッド証券とみなされる。これらの発行済債券の内訳とその主要な条件は、以下のとおりである。
                                オプション

                   当初              による       オプションによる
            元本金額        利率     投資家の種類         償還日       償還日   後の利率         満期日
    発行日
            （単位：
           百万ドル）
    2012  年 8 月  $   1,000     5.88   %           9/15/2022        LIBOR    + 4.18%       9/15/2042
                        機関投資家
    2012  年 11 月  $   1,500     5.63   %           6/15/2023        LIBOR    + 3.92%       6/15/2043
                        機関投資家
    2013  年 3 月  $    500     5.20   %           3/15/2024        LIBOR    + 3.04%       3/15/2044
                        機関投資家
    2015  年 5 月  $   1,000     5.38   %           5/15/2025        LIBOR    + 3.03%       3/15/2045
                        機関投資家
    2017  年 9 月  $    750     4.50   %           9/15/2027        LIBOR    + 2.38%       9/15/2047
                        機関投資家
    2018  年 8 月  $    565     5.63   %           8/15/2023          5.63%         8/13/2058
                        個人投資家
    2018  年 9 月  $   1,000     5.70   %           9/15/2028        LIBOR    + 2.67%       9/15/2048
                        機関投資家
    2020  年 8 月  $    500     4.13   %           9/1/2025          4.13%         9/1/2060
                        個人投資家
    2020  年 8 月  $    800     3.70   %           10/1/2030       米国財務証券       +3.04%      10/1/2050
                        機関投資家
     当社はこれらの債券について、規定されている期間（通常                              5 年から   10 年）デフォルトと認定されることなしに利

    払いを繰り延べる権利を有しているが、繰延があった場合、その間の利払いは複利計算される。オプションによる
    償還日以降、プルデンシャル・ファイナンシャルは、債券を額面に未払経過利息を加えた額で償還することができ
    る。オプションによるこれらの償還日前には、原則としてメイク・ホール価格が償還に適用される。しかし、当社
    に関連した当該債券の規制上の自己資本の取り扱いの将来における変更など、特定の事象が発生した場合には、当
    社は債券をオプションによるこれらの償還日の前に額面により償還することができる。
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     制限付リコース債
     当社は、     2014  年に資金調達取引を締結し、この取引に従って、                         500  百万ドルの制限付リコース債を発行するとと

    もに、それと引き換えにデラウェア州のマスタートラストの指定されたシリーズが発行した                                               500  百万ドルの資産担
    保債を取得した。この資産担保債は                  2021  年から   2027  年までの間に満期を迎えるが、当社は、条件付きで、この債券
    のうち一部を       2028  年まで延長することができる。
     資産担保債のそれぞれに基づくマスタートラストの支払義務は、第三者金融機関の対応する支払義務および、少

    なくとも該当する資産担保債券の元本額に等しい合計価値を有する指定された資産のポートフォリオによって担保
    されている。それぞれの資産担保債の元本額は、時点を問わず                                PRIAC   が要求した場合に、または繰上返済が生じな
    かった場合は満期に現金で              PRIAC   に支払われる。プルデンシャル・ファイナンシャルは、制限付リコース債のそれ
    ぞれの下で、対応する資産担保債に関して受領される元本支払いについて当該第三者金融機関に補償する義務を
    負っているが、        PRIAC   が各時点でその保険契約者に対する支払義務を負う保険金の支払いのために必要とする元本
    支払いの部分について補償義務はない。それぞれの制限付リコース債は、対応する資産担保債の金利と、当該第三
    者金融機関に支払われるべき手数料に相当する金額との合計に等しい率の金利を発生する。                                               2020  年 12 月 31 日現在、
    当該資産担保債について受取った元本はなく、また、支払期限が到来した元本もない。この結果、当該制限付リ
    コース債の下での支払義務が発生した金額はない。したがって、この債券は                                       2020  年 12 月 31 日現在の連結財務書類に
    算入されなかった。
     支払利息

     当社は、一部の負債証券について、金利および為替レートの変動リスクを回避するために、金利スワップを主と

    するデリバティブ商品を利用している。これらのデリバティブ商品による影響は、上記の表に記載されている利率
    には反映されていない。ヘッジ会計が認められているこれらのデリバティブ商品により、                                               2020  年、  2019  年および
    2018  年 12 月 31 日に終了した各事業年度において、支払利息はそれぞれ                             2 百万ドル、      1 百万ドル未満および          1 百万ドル
    であった。当社によるデリバティブ商品の使用に関して、詳しくは注記                                    5 を参照。
     2020  年、  2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した各事業年度における短期借入債務および長期借入債務について

    の支払利息は、それぞれ             1,575   百万ドル、      1,563   百万ドルおよび        1,423   百万ドルであった。
    18. 　従業員給付制度

    年金およびその他退職後給付制度

     当社は、実質的に全従業員を対象とする、拠出型および無拠出型の確定給付年金制度（以下「年金制度」）を有

    する。一部の従業員に対する年金は、最終平均所得および勤続年数に基づくが（従来方式）、その他は年齢、勤続
    年数および在職中の所得を考慮した口座残高に基づく（キャッシュ・バランス方式）。                                            2020  年 12 月 31 日現在、当社
    の年金給付額の約         77%  は、当初は従来方式に基づいて給付額を決定していた国内適格年金制度に関連している。
    2001  年 1 月 1 日より、この制度の対象となる有効国内従業員には、従来方式からキャッシュ・バランス方式への転換
    の選択肢が与えられ、すべての新規国内従業員はキャッシュ・バランス方式で給付を受けるようになった。                                                       2020  年
    12 月 31 日現在、この制度における給付債務の約                     68%  、約  32%  が、それぞれ従来方式、キャッシュ・バランス方式の
    加入者に関するものである。               2020  年 12 月 31 日現在、この制度の対象となる従業員の大部分は、キャッシュ・バラン
    ス方式で給付を受けている。
     当社では、退職者、その受益者および対象となる扶養家族に対し、特定の医療保険および生命保険を提供してい

    る（以下「その他退職後給付制度」）。医療保険は拠出制だが、生命保険は無拠出制である。実質すべての当社の
    米国従業員は、        55 歳を過ぎて退職し、勤続年数が最低                  10 年以上であるか、特定の状況においては                    50 歳を過ぎて退職
    し、勤続年数が最低          20 年以上の場合、その他退職後給付制度の受給資格が与えられる。
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     前払給付費用および未払給付債務は、当社の連結財政状態計算書のそれぞれ「その他資産」および「その他負
    債」に含まれる。これらの年金制度の                   2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在の積立状況の要約は次のとおりである。
                                  年金給付制度            その他退職後給付制度

                                 2020      2019       2020       2019
                                       （単位：百万ドル）
    給付債務の増減
                                $  (14,637)    $  (13,185)    $   (1,993)     $   (1,876)
    期首給付債務額
                                  (321)      (291)       (24)       (22)
    勤務費用
                                  (429)      (489)       (64)       (78)
    利子費用
                                    0      0      (22)       (21)
    制度参加者の拠出
    メディケア・パート        D 補助金受給                      0      0       (7)       (7)
                                    0      0       0       (27)
    制度変更
                                   16       0       0       0
    縮小
    保険数理上の純利益（損失）            (1)                  (978)     (1,499)        (101)       (124)
                                   43      45       0       0
    清算
                                   (7)      (26)        0       (1)
    特別解雇給付
                                   878      831       171       165
    給付金支払額
                                   46       0       0       0
    取得／譲渡
                                   (94)      (23)        0       (2)
    外国為替の変動その他
                                $  (15,483)    $  (14,637)    $   (2,040)     $   (1,993)
    期末給付債務額
    制度資産の増減
                                $  13,906    $  12,807    $   1,557    $   1,432
    期首制度資産
                                  1,740      1,681        171       264
    制度資産の実際運用利益
                                   200      280       10        5
    雇用主の拠出
                                    0      0      22       21
    制度参加者の拠出
                                   (43)      (45)        0       0
    清算のための拠出
                                  (878)      (831)       (171)       (165)
    給付金支払額
                                   (51)       0       0       0
    取得／譲渡
                                   23      14       0       0
    外国為替の変動その他
                                $  14,897    $  13,906    $   1,589    $   1,557
    期末制度資産
                                $   (586)   $   (731)   $    (451)    $    (436)
    期末積立状況
    財政状態計算書計上金額
                                $   2,426    $   2,204    $     0  $     0
    前払給付費用
                                  (3,012)      (2,935)        (451)       (436)
    未払給付債務
                                $   (586)   $   (731)   $    (451)    $    (436)
    正味計上金額
    「その他の包括利益（損失）累計額」に計上され、
    期間純（収益）費用の構成要素として認識していない項目
                                $   (10)   $   (12)   $     59   $     65
    過去勤務費用
                                  3,972      4,191        354       341
    保険数理上の純損失
                                $   3,962    $   4,179    $    413   $    406
    正味未計上金額
                                $  (14,690)    $  (13,934)    $   (2,040)     $   (1,993)
    累積給付債務
    ____________
    (1)  2020  年および    2019  年の年金およびその他の退職後給付に係る数理計算上の損失は、主に割引率の低下によるものである。
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     上記の制度資産に加えて、当社は                 2007  年に、保有資産を一部の税制非適格退職金制度の債務（給付債務は                                  2020  年
    および   2019  年 12 月 31 日現在でそれぞれ         1,360   百万ドルおよび        1,301   百万ドル）に充当することを目的に、一般的には
    「ラビトラスト」と呼称される取消不能信託を設定した。ラビトラストで保有する資産は、支払不能または破産に
    陥った場合に、当社の一般債権者への債務返済に充てることができる。                                     1 つ以上の制度の加入者への未払給付の原
    資とするため、当社が任意でラビトラストに資金を適宜拠出することがある。信託契約で定義されているところの
    当社支配権に変化があった場合には、権利確定分と未確定分の制度加入者への税引前未払給付の原資とするため、
    当社が当該信託に資金を拠出する必要が生じる。当社は、ラビトラストに                                      2020  年および     2019  年には任意の拠出を行
    わなかった。       2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在の当ラビトラストの資産の簿価は、それぞれ                           1,044   百万ドルおよび
    986  百万ドルであった。
     当社は、保有資産を一部のその他の税制非適格退職金制度の債務（給付債務は                                        2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在

    で、それぞれ       77 百万ドルおよび        76 百万ドル）および一部の繰延現金報酬の債務に充当することを目的に、別のラビ
    トラストを設定し、これを維持している。                      2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在の当ラビトラストの資産の簿価は、そ
    れぞれ   111  百万ドルおよび        106  百万ドルであった。
     海外の制度の年金給付が             2020  年および     2019  年の期末給付債務に占めていた割合は、いずれの時点においてもそれ

    ぞれ  13%  および   14%  であった。海外の制度が             2020  年および     2019  年の期末制度資産公正価値に占めていた割合は、そ
    れぞれ   4%  、 5%  であった。海外には金額的に重要性のある退職後給付制度は無い。
    予測給付債務が制度資産を上回っている年金制度

                                               2020       2019

                                             （単位：百万ドル）

                                             $    3,012    $  2,997
    予測給付債務
                                             $      0  $    62
    制度資産の公正価値
    累積給付債務が制度資産を上回っている年金制度

                                              2020       2019

                                             （単位：百万ドル）

                                             $   2,834    $  2,760
    累積給付債務
                                             $     0  $    7
    制度資産の公正価値
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    期間純給付費用の構成要素
     当社は、期間純（収益）費用を算定するために市場連動価額を利用している。市場連動価額は、                                                 5 年間にわたる

    制度資産の公正価値の変動を認識する。米国株式、海外株式、不動産およびその他の資産の公正価値の変動は                                                        5 年
    間にわたり認識される。しかし、固定満期資産（短期投資を含む）の公正価値の変動は市場連動価額の目的上直ち
    に認識される。
     12 月 31 日に終了した各事業年度の連結損益計算書における「一般管理費」に含まれる期間純（収益）費用は、次

    の構成要素を含んでいる。
                                              その他退職後給付

                                年金給付制度                 制度
                             2020     2019     2018     2020     2019     2018
                                    （単位：百万ドル）
                             $ 321   $ 291   $ 314   $  24   $  22   $  23
    勤務費用
                              429     489     448      64     78     70
    利子費用
                              (804)     (816)     (817)     (100)     (95)     (108)
    年金資産の予想リターン
                               (4)     (4)     (4)     6     4     1
    過去勤務費用の償却
                              262     217     213      16     24     17
    保険数理上の損益、純額
                               9    59      8     0     0     0
    清算
                               7    26      1     0     1     0

    特別解雇給付       (1)(2)(3)
                             $ 220    $ 262   $ 163   $  10   $  34   $   3
    純期間（給付）費用
    ____________
    (1)  2020  年、  2019  年および    2018  年に、会社都合で退職した結果、一部の従業員には、減額なしの早期退職給付という形で、税
       制非適格制度に基づく特別退職給付が支給された。
    (2)  2020  年に、一部の従業員に対して、税制非適格制度において減額なしの早期退職給付という形で、米国拠点の適格従業員
       に対して    2019  年に募集された希望退職プログラムへの参加の結果として、特別退職給付が支給された。
    (3)  2019  年に、一部の従業員に対して、税制適格制度および税制非適格制度において米国拠点の適格従業員に対して募集され
       た希望退職プログラムに参加した結果として生じた退職適格性の隙間を埋める形で、特別退職給付が支給された。
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    累積その他の包括利益（損失）の増減
     給付債務は、割引率、脱退率、退職率、死亡率、昇給率などの数理計算上の基礎率に基づいている。こうした数

    理計算上の基礎率の年度末における変更と加入者の人口統計データの更新に基づく実績の変動は、                                                   AOCI   で繰り延
    べられる。制度資産からは、制度資産の実際運用利益と制度資産の期待運用収益が異なった際に数理計算上の損益
    が発生し、こうした差異も              AOCI   で繰り延べられる。          AOCI   における累積繰延利益（損失）は、期首現在の給付債務
    と制度資産のいずれか大きい方の                 10%  を超過した場合に損益で償却され、償却期間は当該制度について保険数理上
    で計算された予想残余勤務年数に基づく。
     期末の時点で       AOCI   に計上されているものの、まだ期間純（収益）費用の一部として認識されていない金額、お

    よび「その他包括利益（損失）」で認識されるこれらの項目の関連する期中変動は、次のとおりである。
                                 年金給付制度            その他退職後給付制度

                                     保険数理上              保険数理上
                                過去              過去
                                      の純（利              の純（利
                               勤務費用       益）損失       勤務費用       益）損失
                                      （単位：百万ドル）
    2017  年 12 月 31 日現在残高                   $   (22)   $   3,611    $   10   $    344
                                   4      (213)       (1)       (17)
      期中償却
      期中繰延     (1)                        3      430       32       82
                                   0       1      0       (1)
      為替変動・その他の影響
                                  (15)      3,829        41       408
    2018  年 12 月 31 日現在残高
                                   4      (217)       (4)       (24)
      期中償却
      期中繰延     (2)                        0      634       27       (45)
                                  (1)       (55)       1        2
      為替変動・その他の影響
                                  (12)      4,191        65       341
    2019  年 12 月 31 日現在残高
                                   4      (262)       (6)       (16)
      期中償却
      期中繰延     (3)                        0       42       0       30
                                  (2)        1      0       (1)
      為替変動・その他の影響
                              $   (10)   $   3,972    $   59   $    354
    2020  年 12 月 31 日現在残高
     (1)  2018  年に、年金およびその他の退職後給付に係る繰延損失の要因となったのは、資産パフォーマンスの悪化で、割引率の上昇により一部相殺された。

     (2)  2019  年に、年金に係る繰延損失の要因となったのは割引率の低下で、良好な資産パフォーマンスにより一部相殺された。その他の退職後給付に係る繰延利益
      の要因となったのは、良好な資産パフォーマンスで、割引率の低下により一部相殺された。
     (3)  2020  年に、年金およびその他の退職後給付に係る繰延損失の要因となったのは、割引率の低下で、良好な資産パフォーマンスにより一部相殺された。
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     当社が国内の給付債務の算出に使用した基礎率（期末）および純期間（収益）費用の決定に使用した基礎率（期
    首）は下表に記載のとおりである。
                            年金給付制度               その他退職後給付制度

                          2020     2019     2018      2020      2019      2018
    加重平均基礎率
                          3.30  %   4.30  %   3.65  %    3.25  %    4.30  %    3.60  %
    割引率（期首）
                          2.55  %   3.30  %   4.30  %    2.40  %    3.25  %    4.30  %
    割引率（期末）
                          4.50  %   4.50  %   4.50  %
    昇給率（期首）                                      非該当      非該当      非該当
                          4.50  %   4.50  %   4.50  %
    昇給率（期末）                                      非該当      非該当      非該当
                          6.00  %   6.50  %   6.25  %    6.75  %    7.00  %    7.00  %
    制度資産の期待運用収益率（期首）
    保証利率     (期首  )               4.30  %   4.30  %   4.30  %
                                           非該当      非該当      非該当
    保証利率     (期末  )               4.25  %   4.30  %   4.30  %
                                           非該当      非該当      非該当
                                           6.25  %    6.00  %    6.20  %
    医療費用の趨勢率（期首）                     非該当     非該当     非該当
                                           6.25  %    6.25  %    6.00  %
    医療費用の趨勢率（期末）                     非該当     非該当     非該当
    2020  年、  2019  年および     2018  年の次の
    期間までの漸減考慮後の最終的な
    医療費用の趨勢率：          2028  年、  2024  年
    および   2024  年（期首時点）                                 5.00  %    5.00  %    5.00  %
                          非該当     非該当     非該当
    2020  年、  2019  年および     2018  年の次の
    期間までの漸減考慮後の最終的な
    医療費用の趨勢率：          2028  年、  2028  年
    および   2024  年（期末時点）                                 4.50  %    5.00  %    5.00  %
                          非該当     非該当     非該当
     2020  年 12 月 31 日および     2019  年の  12 月 31 日現在で、年金やその他の退職後給付債務の評価に使われる国内の割引率

    は、給付債務のキャッシュ・フローに対する支払いを支払期限に行うためのキャッシュ・フローを有する、                                                       Aa 格の
    投資のポートフォリオの時価に基づいている。                        2020  年 12 月 31 日のポートフォリオは、様々な残存期間の約                       440  銘柄
    の Aa 格債券のバスケットから選択された。それぞれの残存期間において、終利が大きく異なる場合もあるため、価
    格水準または評価が不適切なおそれがある債券に依拠することがないよう、一般的に終利が最高の銘柄と最低の銘
    柄は外す。この絞り込み手順により第                    10 ～第  90 パーセンタイルの分布結果が一般的にもたらされる。その後                               Aa 格
    ポートフォリオが選択され、その価値が給付債務の指標となる。                                  Aa 格ポートフォリオの価値が給付債務のキャッ
    シュ・フローと等しいものになるような単一の同等な割引率が計算される。算出結果は                                             5 ベーシス・ポイント単位
    に丸められ、給付債務はこの丸められた割引率を使用して再計算される。
     2020  年度の年金およびその他の退職後給付の制度資産の長期期待運用収益率は、                                       2019  年 12 月 31 日現在の制度資産

    の配分を考慮した方法に基づいて決定された。期待運用収益率は、以下の投資方針および戦略の記述で示されてい
    るように資産種類別に見積もられる。資産種類別の期待運用収益率は、将来を予測するビルディング・ブロック
    （構成要素）アプローチを使用して算出されており、厳格に過去の運用収益率を基準にしたものではない。株式運
    用収益率の構成要素には、インフレ率、実質利回り、期間プレミアム、株式リスク・プレミアム、キャピタル・ゲ
    イン、費用、アクティブ運用の効果、およびリバランシングの影響などが含まれる。満期固定債券運用収益率の構
    成要素には、インフレ率、実質利回り、期間プレミアム、信用スプレッド、キャピタル・ゲイン、ならびにアク
    ティブ運用の効果、リバランシングの費用および効果などが含まれる。
     当社は、     2021  年の制度資産の期待運用収益率の決定にも同一の手法を適用した。                                  2021  年の年金およびその他の退

    職後給付の期待運用収益率は、それぞれ                    5.75%   および   6.75%   である。
     海外の年金制度の基礎率は現地の市場に基づいている。海外には金額的に重要性のある退職後給付制度は無い。

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    制度資産
     国内の年金制度資産の投資目標は、株式、債券、その他の投資を組み入れた分散投資型ポートフォリオでベンチ

    マークを上回る収益を創出することである。年金受給者への給付が代表的な従来の方式、および一括給付と年金型
    給付が認められているキャッシュ・バランス方式を含む年金債務の資金需要は、ポートフォリオの債券および短期
    投資によって充当されるように設計されている。
     国内のその他の退職後給付制度資産の投資目標は、株式、債券、その他の投資を組み入れた分散投資型ポート

    フォリオでベンチマークを上回る収益を創出する一方、医療費給付金（薬剤費を含む）、歯科治療費給付金、死亡
    給付金など、その他の退職後給付債務の資金需要を満たすことにある。
     年金制度および退職後給付制度のリスク管理実務には、資産の集中、信用格付け、流動性および節税に対する指

    針が盛り込まれている。年金制度および退職後給付制度では、レバレッジド・デリバティブ商品には投資していな
    い。デリバティブについては、先物取引等が取引費用の削減および資産集中の変更に利用され、金利スワップおよ
    び先物がデュレーションの調整に利用される。
     当社の年金制度およびその他の退職後給付制度の制度資産受託人は、資産の種類ごとの配分率についての資産配

    分指針を設定し、その指針は毎年見直される。                        2020  年 12 月 31 日現在の資産配分目標は次のとおりである。
                                年金給付             その他の退職後給付

                             最低値       最高値       最低値        最高値
    資産の種類
                                2 %      8 %      31  %       70  %
    米国株式
                                2 %      9 %      2 %       22  %
    外国株式
                               54  %      67  %      10  %       45  %
    満期固定証券
                                0 %      12  %      0 %       31  %
    短期投資
                                2 %      16  %      0 %       0 %
    不動産
                                4 %      27  %      0 %       0 %
    その他
     投資戦略の実行に当たり、制度資産は主な投資先が投資指針における資産カテゴリーのいずれかに対応する証券

    であるファンドに投資する。しかし、いずれかの時点で、ファンドの資産の一部は特定された資産カテゴリーとは
    異なった性格を持つ可能性がある。
     PICA   で保有される資産は、合同分離勘定または顧客別分離勘定の何れかで保有される。銀行で保有される資産

    は共同もしくは集合信託または個別顧客信託で保有される。合同分離勘定および共同もしくは集合信託は、複数の
    投資家のために資産を保有する。それぞれの投資家が「勘定単位」を所有する。                                           上記の資産配分ターゲットに
    は、合同分離勘定および共同もしくは集合信託における原資産ミックスが含まれる。顧客別分離勘定または信託は
    ひとつの米国適格年金制度のための資産しか保有せず、ファンドの保有するそれぞれの有価証券は個々に保有され
    ているかのように取り扱われる。
     2020  年 12 月 31 日および     2019  年 12 月 31 日現在、年金制度、その他の退職後給付制度ともにプルデンシャル・ファイ

    ナンシャルの普通株式に対する投資はなかった。
     公正価値に関連する正式な会計指針は公正価値測定の枠組みを確立した。公正価値は、注記                                               6 に記載されている

    とおり、公正価値測定に用いられる評価技法のデータに順位をつけた公正価値ヒエラルキーを用いて開示される。
     年金制度資産およびその他の退職後給付制度資産の公正価値測定に用いられた評価方法は次に記載されるとおり

    である。
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     保険会社の合同分離勘定、共同または集合信託、および英国の保険契約プール・ファンド                                              －保険会社の合同分離
    勘定は   PICA   が販売する団体年金保険を通じて投資されている。資産は「勘定単位」によって表象される。                                                 この単
    位の償還価値は元となる投資の価値の総額から算出される単位                                1 口当たりの基準価額に基づく。勘定単位価額は公
    正価値で評価する実務上の簡便法として使用される。
     株式  －注記   6 の株式の評価方法についての説明を参照。

     米国政府証券（連邦、州およびその他）、外国政府が発行する証券および社債                                        －注記   6 の満期固定証券の評価方

    法についての説明を参照。
     金利スワップ       －注記   6 のデリバティブ商品の評価方法についての説明を参照。

     登録投資会社       (ミューチュアル・ファンド              )— 有価証券は、報告日に登録投資会社が公表する最終価格である                                NAV

    で評価される。
     証券貸出担保投資の未実現評価益（評価損）                       －証券貸出の担保の投資に関連する契約上のポジションに基づき評

    価される。
     短期投資     －有価証券は当初は取得価額で評価され、その後はディスカウントまたはプレミアムが調整される（す

    なわち償却原価）。償却原価は概ね公正価値に等しい。
     パートナーシップ         — パートナーシップにおける持分の評価は、私募発行証券、仕組債、不動産、株式、満期固定

    証券、商品およびその他の投資などの原投資の評価に基づく。
     ヘッジ・ファンド         — 持分は、株式、債券およびその他の投資など原投資に基づいて評価される。

     変額生命保険契約         － PICA   が発行した団体および個人変額生命保険契約として保有されている。団体生命保険契

    約は保険会社合同分離勘定に投資されている。個人生命保険契約は登録投資会社（ミューチュアル・ファンド）に
    投資されている。これらの保険契約の持分の価値は、原投資に基づく保険契約の解約返戻金額（契約価値）であ
    る。変額生命保険契約は、公正価値とほぼ一致する契約価値で評価されている。
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     投資指針に基づく年金制度資産の配分は次のとおりである。
                           2020  年 12 月 31 日現在           2019  年 12 月 31 日現在   (5)

                       レベル    レベル    レベル         レベル         レベル
                         1    2    3         1   レベル   2   3
                                     合計                  合計
                                 （単位：百万ドル）
    満期固定証券：
      米国政府証券      （ 連邦  ）：
                       $  0  $   1  $   0  $   1  $  0  $   1  $   0  $   1
        モーゲージ証券
                          0   985     0    985     0    783      0    783
        その他の米国政府証券
      米国政府証券（州および
                          0   588     0    588     0    562      0    562
      その他）
                          0   103     0    103     0    93     0    93
      外国政府が発行する負債証券
      企業債務：
                          0   4,290      0   4,290      0   4,281      0   4,281
        社債
                          0    25     0    25     0    22     0    22
        資産担保証券
        抵当付モーゲージ証書（           CMO  ）    0   614     0    614     0    485      0    485
                          0   441     0    441     0    397      0    397
        ローン担保証券
      金利スワップ      (1)             0    0    0     0    0     2     0     2
                         96     0    0    96     7     0     0     7
      登録投資会社
      その他   (2)                33     2    35     70    37     (2)    44     79
      証券貸出担保投資の未実現評価益
                          0    0    0     0    0     0     0     0
      （損失）    (3)
                         129    7,049      35   7,213     44   6,624      44    6,712
          満期固定証券小計
    不動産：
                          0    0   838     838     0     0    688     688
      パートナーシップ
    その他：
                          0    0  1,234     1,234      0     0    973     973
      パートナーシップ
                          0    0  1,327     1,327      0     0   1,312     1,312
      ヘッジ・ファンド
                          0    0  2,561     2,561      0     0   2,285     2,285
          その他小計
          公正価値ヒエラルキーに
                       $ 129   $ 7,049   $ 3,434        $  44  $ 6,624    $ 3,017
                                    $ 10,612                 $ 9,685
          おける純資産
    純資産価値で測定される投資

      実務上の簡便法       (4)
                                    $ 2,659                 $ 2,869
      合同分離勘定
                                     1,440                  1,185
      共同または集合信託
                                      186                  167
      英国の保険契約プール・ファンド
                                    $ 14,897                 $ 13,906
          純資産、公正価値
    ____________
    (1)  金利スワップ想定元本は、            2020  年および    2019  年 12 月 31 日に終了した事業年度において、それぞれ                    13 百万ドルおよび       2,462  百
       万ドルであった。
    (2)  主に現金および現金同等物、短期投資、債権・債務、未決済の先物契約におけるポジション（債券担保を含む）。
    (3)  2020  年および    2019  年 12 月 31 日に終了した事業年度の、主に短期債券ファンドに投資されている証券貸付担保投資の純約定
       価額はそれぞれ       586  百万ドルおよび       135  百万ドルであり、証券貸付担保に関する負債はそれぞれ                          586  百万ドルおよび       135  百万
       ドルである。
    (4)  年金制度では、公正価値を見積もるための実務上の簡便法として、一株当たり                                    NAV(   または同等物      )で測定される公正価値
       ヒエラルキー投資から除外している。
    (5)  過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。
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    レベル   3 に分類される年金制度資産の公正価値の変動
                                        不動産   (1)      その他   (1)

                              満期固定証券
                                                     ヘッジ・
                                        パートナー       パートナー
                             社債     その他      シップ       シップ      ファンド
                                    （単位：百万ドル）
    公正価値、     2019  年 1 月 1 日             $    2   $   62  $    482   $   830   $  1,463
      実際収益
                                0      0      41       68      15
        報告日現在保有する資産に係る収益
                                0      0      0       0      0
        期中に売却された資産に係る収益
                                0     (18)      165       75     (166)
      購入、売却および決済
      レベル   3 から、またはレベル         3 への分類変更
                               (2)      0      0       0      0
      (2)
                            $    0   $   44  $    688   $   973   $  1,312
    公正価値、     2019  年 12 月 31 日
      実際収益
                                0      0      11      161      116
        報告日現在保有する資産に係る収益
                                0      0      0       0      0
        期中に売却された資産に係る収益
                                0     (9)      139       100     (101)
      購入、売却および決済
                                0      0      0       0      0
      レベル   3 から、またはレベル         3 への分類変更
                            $    0   $   35  $    838   $   1,234    $  1,327
    公正価値、     2020  年 12 月 31 日
    ____________
    (1)  過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。
    (2) 　レベル    3 からレベル     2 への振替は外部の価格情報源が利用可能になったことに基づく。
     投資指針に基づくその他の退職後給付制度資産の配分は次のとおりである。

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                         2020  年 12 月 31 日現在           2019  年 12 月 31 日現在   (3)

                               レベル         レベル         レベル
                           レベル                  レベル
                      レベル   1   2     3         1     2    3
                                    合計                  合計
                                 （単位：百万ドル）
    株式：
                      $   0  $  14  $   0  $  14  $   0  $  14  $   0  $  14
      米国株式
                         0    9    0     9     0    8    0     8
      外国株式
                         0    23     0    23      0    22     0    22
          株式小計
    満期固定証券：
      米国政府証券      （ 連邦  ）：
                         0    9    0     9     0    20     0    20
        その他の米国政府証券
                         0    1    0     1     0    2    0     2
      外国政府が発行する負債証券
      企業債務：
                         0    7    0     7     0    53     0    53
        社債
                         0    2    0     2     0    16     0    16
        資産担保証券
        抵当付モーゲージ証書
        （ CMO  ）             0    3    0     3     0    10     0    10
                         0    4    0     4     0    15     0    15
        ローン担保証券
                        19     0    0    19      4    0    0     4
      登録投資会社
                         0    22     0    22      0    20     0    20
      株式
                         0    0    0     0     0    0    1     1
      その他   (1)
                        19    48     0    67      4   136     1    141
          満期固定証券小計
    短期投資：
                        165     0    0    165     163     0    0    163
      登録投資会社
          公正価値ヒエラルキー
                      $  184   $  71  $   0      $  167   $  158   $   1
                                    $  255                 $  326
          における純資産
    純資産価値で測定される投資

      実務上の簡便法       (2)
                                    $  279                 $  273
      共同信託
                                     534                  599
          純資産、公正価値
                                     1,055                   958
    変額生命保険契約、契約価値
                                    $ 1,589                 $ 1,557
          純資産合計
    ____________
    (1)  主に現金および現金同等物、短期投資、債権・債務、未決済の先物契約におけるポジション（債券担保を含む）。
    (2)  退職後給付制度では、公正価値を見積もるための実務上の簡便法として、一株当たり                                       NAV(   または同等物      )で測定される公
       正価値ヒエラルキー投資から除外している。
    (3)  過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。
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    レベル   3 に分類されるその他の退職後給付制度資産の公正価値の変動
                                         満期固定証券

                                             抵当付
                                           モーゲージ
                                           証書（   CMO   ）
                                  資産担保証券                   その他
                                       （単位：百万ドル）
    公正価値、      2019  年 1 月 1 日                  $      1   $      1   $    3
      実際収益
                                       0         0        0
        報告日現在保有する資産に係る収益
                                       0         0        0
        期中に売却された資産に係る収益
                                       0         (1)        (2)
      購入、売却および決済
                                       (1)         0        0
      レベル   3 から、またはレベル          3 への分類変更       (1)
                                 $      0   $      0   $    1
    公正価値、      2019  年 12 月 31 日
      実際収益
                                       0         0        0
        報告日現在保有する資産に係る収益
                                       0         0        0
        期中に売却された資産に係る収益
                                       0         0        (1)
      購入、売却および決済
                                       0         0        0
      レベル   3 から、またはレベル          3 への分類変更
                                 $      0   $      0   $    0
    公正価値、      2020  年 12 月 31 日
    ____________
    (1)  レベル   3 からレベル     2 への振替は外部の価格情報源が利用可能になったことに基づく。
     表示年度における当社の年金およびその他の退職後給付制度の予想給付金、およびその他の退職後給付制度に関

    連するメディケア・パート              D の予想補助金受取額は、以下のとおりである。
                                                  その他の退職

                                                   後給付－
                                                  メディケア・
                                                   パート   D
                                 年金給付金
                                         その他の退職
                                   支払       後給付支払        補助金の受取
                                       （単位：百万ドル）
    2021                            $     802    $     148   $      7
    2022                                 824         149         7
    2023                                 862         148         6
    2024                                 866         148         6
    2025                                 897         145         6
                                    4,646          669         28
    2026-2030
                                $    8,897    $     1,407    $     60
    合計
    当社は   2021  年度に年金制度に対して約              185  百万ドル、その他の退職後給付制度に対して約                        10 百万ドルの現金拠出を

    行う予定である。
    離職後給付

     当社は定年退職者ではない元社員や休職中の従業員に、離職後給付として所得保障、健康保険および生命保険給

    付を提供している。          2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在のこれら給付についての累積純債務額は、それぞれ                              15 百万ド
    ル、  1 百万ドルであり、「その他負債」に含まれている。
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    その他の従業員給付
     当社は、従業員向任意貯蓄制度（                 401(k)   プラン）を有している。この制度は、従業員拠出分は給与から天引き納

    付され、給与年額の          4%  を上限として当社がマッチング拠出を行うというものである。「一般管理費」に含まれる
    当社のマッチング拠出額は、               2020  年、  2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した各事業年度において、それぞれ                       82 百
    万ドル、     84 百万ドルおよび        89 百万ドルであった。
    19. 　資本の部

    優先株式

     2020  年、  2019  年および     2018  年 12 月 31 日現在、当社に授権株式             10,000,000     株の優先株式があるが、発行済優先株式

    はない。
    普通株式

     2001  年 12 月の株式会社化の日に、プルデンシャル・ファイナンシャルは当社普通株式の公募を完了した。公募に

    より発行された普通株式は、株式会社化の一環として保険契約者に対して当社が発行した普通株式に追加して発行
    されたものである。この普通株式はニューヨーク証券取引所において「                                    PRU  」というコードで取引されている。当
    社が清算、解散、または閉鎖の事態となった場合、普通株式の保有者は、全債務および優先株式の優先分配権に対
    する弁済後に残った純資産の比例持分を受け取る権利を有する。
     普通株式の発行、自己普通株式数、普通株式残高の変化は、それぞれの年度で以下の通りである。

                                           普通株式

                                           自己株式        株式残高
                                   発行済み
                                        （単位：百万ドル）

    2017  年 12 月 31 日現在残高                          660.1       237.5        422.6
                                       0.0       0.0        0.0
    普通株式の発行
                                       0.0       14.9        (14.9)
    普通株式の取得
                                       0.0       (3.0)        3.0
    株式に基づく報酬制度           (1)
    2018  年 12 月 31 日現在残高                          660.1       249.4        410.7
    普通株式の発行        (2)(3)                          6.2       (5.5)        11.7
                                       0.0       27.2        (27.2)
    普通株式の取得
                                       0.0       (3.6)        3.6
    株式に基づく報酬制度           (1)
    2019  年 12 月 31 日現在残高                          666.3       267.5        398.8
                                       0.0       0.0        0.0
    普通株式の発行
                                       0.0       6.7        (6.7)
    普通株式の取得
                                       0.0       (4.3)        4.3
    株式に基づく報酬制度           (1)
                                      666.3       269.9        396.4
    2020  年 12 月 31 日現在残高
    ____________
    (1)  当社の株式に基づく報酬制度に従い、自己資本から発行された正味株式を表す。
    (2)  2019  年 8 月、サープラスノート保有者がサープラスノート                       500  百万ドルについて交換オプションを行使した結果、当社は
       サープラスノートの元本           1,000  ドルに対して普通株式          12.3877   株の交換比率で、約         6.2 百万株の普通株式を発行した。サープ
       ラスノートの下での当社の債務は、履行完了となった。追加情報に関しては注記                                     20 参照。
    (3)  2019  年 10 月、当社はアシュアランス            IQ 取得のための支払対価の一部として、約                   5.5 百万株の制限付普通株式を発行した。取
       得についての追加情報については、注記                  1 を参照。
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    資本剰余金
     資本剰余金は、主に、           (a) 過去に発行した普通株式または当社の株式に基づく報酬制度に関連して自己株式から再

    発行された普通株式について、当社が受領した現金の合計、および                                  (b) これらの株式に関する額面総額（                 1 株当たり
    0.01  ドル）、との累積超過で構成される。
    自己株式

     自己株式は、当社によって買い戻された過去に発行された当社株式であって、消却していないものを表す。これ

    らの株式は、取得時の費用で会計処理される。自己株式は、                                通常、取締役会で承認された株式買戻しプログラム
    に基づき買い戻された株式、および再発行時の平均原価法で会計処理される当社の株式に基づく報酬制度またはそ
    の他の目的に関する株式の再発行の影響を受ける。自己株式の再発行による利益は、資本剰余金に計上される。自
    己株式の再発行による損失は、まず、過去に計上された自己株式売却益を上限に資本剰余金から控除し、次に利益
    剰余金から控除する。
     取締役会は、適宜、その裁量により、経営陣による当社普通株式の買戻しを承認することができる。自社株買戻

    しの時機と金額は、市況およびその他の事情に基づき経営陣が決定し、買戻しは、デリバティブ、加速型自社株買
    い、その他相対売買、および               1934  年証券法（以下「証券法」）規則第                  10b5-1(c)    に従った事前公表型売買計画によっ
    て、公開市場で実行される。株式買戻しの認可に従った将来の自社株買いの時機と金額には、自己資本規制の変更
    による当社の増資の必要性、成長と買収の機会、および当該部門における市況悪化の影響など、さまざまな要素が
    影響を与えると考えられる。
     次の表は、過去        3 年間の各年度の株式買戻し、および                  2021  年 2 月に取締役会で承認された              2021  年度の株式買戻しの

    認可についての要約である。
                         2021  年 1 月 1 日 -  2020  年 1 月 1 日 -  2019  年 1 月 1 日 -  2018  年 1 月 1 日 -

                        2021  年 12 月 31 日  2020  年 12 月 31 日   2019  年 12 月 31 日  2018  年 12 月 31 日
                                    (1)
    取締役会で認可された株式買戻し金額合
                        $      1.5   $      2.0   $      2.5   $      1.5
    計（単位：十億ドル）
    年度末現在でこの認可により買い戻され
                           該当なし    *        6.7        27.2         14.9
    た合計株式数（単位：百万）
    ____________
    * 将来の期間における株式買戻しの承認
    (1)  当社は、     2020  年 4 月、  2020  年の株式買戻しの承認に基づく普通株式の再取得を停止し、残りの承認期間に株式
       買戻しを再開しなかった。
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    累積その他の包括利益           (損失  )
     AOCI   は、累計     OCI  項目であって、純利益と分けて報告され、連結包括利益計算書上で詳述されているものを表

    す。  OCI  を構成する各構成要素は、注記                2 （外貨換算差額の調整および未実現純投資利益（損失））および注記                                    18
    （年金および退職後給付費用の未実現当期純利益（費用））でさらに述べている。                                           12 月 31 日現在の     AOCI   の各構成
    要素の残高、および同日に終了した各事業年度の残高増減は以下のとおりである。
                            当社に帰属する累積その他の包括利益（損失）

                                        年金および退職
                                                  累積その他の
                               純未実現投資        給付費用の未認識
                       外貨換算差額        利益  （ 損失  ）     期間純給付          包括利益
                                  (1)
                         の調整                 （費用）          （損失）
                                  （単位：百万ドル）
    2017  年 12 月 31 日現在   残高         $    (269)    $   19,968     $     (2,625)     $    17,074
    組替表示前の      OCI  の変動               (74)       (7,614)           (547)        (8,235)
    AOCI   から組み替えられた金額                     1       (779)          227         (551)
                            9      1,735           68        1,812
    法人所得税ベネフィット（費用）
    ASU  2016-01   の適用による累積効果                  0       (847)           0        (847)
                           (231)        2,282          (398)         1,653
    ASU  2018-02   の適用による累積効果
    2018  年 12 月 31 日現在   残高             (564)       14,745          (3,275)         10,906
    組替表示前の      OCI  の変動                37      18,540           (563)        18,014
    AOCI   から組み替えられた金額                     27       (1,345)           241        (1,077)
                            (36)       (3,835)           60        (3,811)
    法人所得税ベネフィット（費用）
                            0        7          0         7
    ASU  2017-12   の適用による累積効果
    2019  年 12 月 31 日現在   残高             (536)       28,112          (3,537)         24,039
    組替表示前の      OCI  の変動               455       8,112           (70)        8,497
    AOCI   から組み替えられた金額                     57       (883)          280         (546)
                            76       (1,276)           (52)        (1,252)
    法人所得税ベネフィット（費用）
                       $     52   $   34,065     $     (3,379)     $    30,738
    2020  年 12 月 31 日現在   残高
    ____________
    (1)  キャッシュ・フロー・ヘッジを               2020  年、  2019  年および    2018  年 12 月 31 日現在、それぞれ        (168)  百万ドル、     832  百万ドルおよび
       811  百万ドル含み、公正価値ヘッジを               2020  年、  2019  年および    2018  年 12 月 31 日現在、それぞれ        10 百万ドル、     0 百万ドルおよび       0
       百万ドル含む。
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    累積その他の包括利益（損失）からの組替
                           12 月 31 日 に終了した

                                             連結損益計算書に
                              事業年度
                                             影響が及んだ科目
                         2020      2019      2018
                          （単位：百万ドル）
    AOCI   から組み替えられた金額            (1)(2):
    外貨換算差額の調整：
                         $   1  $   (27)   $  (1)
      外貨換算差額の調整                                   実現投資利益       （ 損失  ） 、純額
                          (58)       0     0
      外貨換算差額の調整                                      その他収益（損失）
                          (57)      (27)      (1)
        外貨換算差額の調整合計
    未実現純投資利益         （ 損失  ） ：
      キャッシュ・フロー・ヘッジ               -金利     40      58      1          (3)
      キャッシュ・フロー・ヘッジ               -通貨      5      6     7          (3)
      キャッシュ・フロー・ヘッジ               -通貨  /
                          110      315     543           (3)
      金利
      公正価値ヘッジ        -通貨            (1)       0     0          (3)
      売却可能証券に係る未実現純投資
                          729      966     228
      利益（損失）                                   実現投資利益       （ 損失  ） 、純額
                          883      1,345      779           (4)
        未実現純投資利益         （ 損失  ） 合計
    確定給付型年金項目の償却：
                           (2)       0     3          (5)
      過去勤務費用
                          (278)      (241)     (230)
                                                (5)
      保険数理上の損益
                          (280)      (241)     (227)
        確定給付型年金項目の償却合計
                         $  546   $  1,077    $  551
           当期組替表示の合計
    ____________
    (1)  すべての金額は税引前金額である。
    (2)  プラスの金額は、利益          /ベネフィットが       AOCI   から組み替えられたことを示す。マイナスの金額は、損失                           /費用が   AOCI   から組
       み替えられたことを示す。
    (3)  キャッシュ・フロー・ヘッジおよび公正価値ヘッジに関する追加情報については、注記                                        5 を参照。
    (4)  新契約費用繰延額およびその他費用、将来の保険給付金および契約者配当金に対する影響など、未実現純投資利益（損
       失）に関する詳しい情報は、以下の表を参照。
    (5)  従業員給付制度に関する情報は、注記                 18 を参照。
    未実現純投資利益（損失）

     売却可能満期固定証券、一部のその他投資資産、およびその他資産に係る未実現純投資利益（損失）は、当社の

    連結財政状態計算書に            AOCI   の構成要素として含まれている。これらの金額における変動には、過去の年度には
    「その他の包括利益（損失）」の一部であった科目で、現在は「純利益」に含まれている科目を「その他の包括利
    益（損失）」から除外した組替調整が含まれる。下に示した期間の金額は、過去に                                           OTTI   の損失が認められ、貸倒
    引当金が認識された売却可能満期固定証券に関連する金額と、その他すべての未実現純投資利益（損失）とに分け
    られており、以下のとおりとなる。
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    過去に    OTTI   の損失が認められ、貸倒引当金が認識された売却可能満期固定証券に関する未実現純投資利益（損
    失）
                                                    未実現純投資

                        DAC  、 DSI 、
                               責任準備金、保                     利益  （ 損失  ）
                        VOBA  および
                                              繰延税金
                               険契約者預かり                     に関連する累積
                 未実現純投資       再保険回収                     （負債）
                               金勘定、および                     その他の包括
                 利益  （ 損失  ）   見込み額      再保険未払金       契約者配当金       ベネフィット       利益（損失）
                                （単位：百万ドル）
    2017  年 12 月 31 日現在残高       $    286    $   (2)   $    3   $    (46)   $   (94)   $   147
    当期発生した投資に係る純投資
                     (19)                            8      (11)
    利益（損失）
    純利益に含まれた（利益）損失
                     (76)                            33      (43)
    に関する組替調整
    純利益から除外された         OTTI  の
    損失に関する組替調整         (1)        (2)                            1      (1)
    DAC  、 DSI 、 VOBA  および再保
    険回収見込み額に係る未実現純
                            1                     0       1
    投資利益（損失）の影響
    未実現純投資（利益）損失の責
    任準備金、保険契約者預り金勘
                                   1              0       1
    定および再保険未払金への影響
    契約者配当金に係る未実現
                                         23       (9)       14
    純投資（利益）損失の影響
    2018  年 12 月 31 日現在残高           189       (1)       4      (23)       (61)       108
    当期発生した投資に係る純投資
                    129                            (29)       100
    利益（損失）
    純利益に含まれた（利益）損失
                     (96)                            21      (75)
    に関する組替調整
    純利益から除外された         OTTI  の
    損失に関する組替調整         (1)        21                            (5)       16
    DAC  、 DSI 、 VOBA  および再保
    険回収見込み額に係る未実現
                            0                     0       0
    純投資利益（損失）の影響
    未実現純投資（利益）損失の責
    任準備金、保険契約者預り金勘
                                   1              0       1
    定および再保険未払金への影響
    契約者配当金に係る未実現純投
                                          1       0       1
    資（利益）損失の影響
    2019  年 12 月 31 日現在残高           243       (1)       5      (22)       (74)       151
    ASU  2016-13   の適用よるその他
    への組替   (2)            (243)        1       (5)       22       74      (151)
    当期発生した投資に係る純投資
                     47                            (9)       38
    利益（損失）
    純利益に含まれた（利益）損失
                     25                            (5)       20
    に関する組替調整
    期間中に   AOCI  で認識された非
    信用関連損失による増加（減
                     (97)                            19      (78)
    少）
    DAC  、 DSI 、 VOBA  および再保
    険回収見込み額に係る未実現純
                            1                     0       1
    投資利益（損失）の影響
    未実現純投資（利益）損失の責
    任準備金、保険契約者預り金勘
                                  (1)              0      (1)
    定および再保険未払金への影響
    契約者配当金に係る未実現純投
                                         11       (2)       9
    資（利益）損失の影響
                 $    (25)   $    1   $    (1)   $    11   $    3  $    (11)
    2020  年 12 月 31 日現在残高
    ____________
    (1)  過去に   OTTI  損失がなかった証券の利益として認識されなかったが、当期認識された                                 OTTI  損失の部分に関連する「転入」を
       示す。
    (2) 　過去に    OTTI  損失が認識された未実現純利益（損失）を示す。
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    AOCI   におけるすべてのその他未実現純投資利益（損失）
                                 責任準備金、

                                                    未実現純投資
                          DAC  、 DSI 、
                                 保険契約者預              繰延税金
                                                    利益  （ 損失  ）
                          VOBA  および
                                 かり金勘定、              （負債）
                                                   に関連する累積
                  未実現純投資利益
                           再保険回収
                                 および再保険               ベネ    その他の包括
                   （ 損失  ） (1)
                           見込み額       未払金      契約者配当金       フィット     利益（損失）
                                （単位：百万ドル）
    2017  年 12 月 31 日現在残高        $    36,112     $  (1,580)    $   (1,243)    $   (3,631)    $ (9,837)    $   19,821
    当期発生した投資に係る純投資
                     (10,838)                           2,893      (7,945)
    利益（損失）
    純利益に含まれた（利益）損失に
                      (703)                          303      (400)
    関する組替調整
    純利益から除外された         OTTI  の 損失
    に関する組替調整       (2)            2                          (1)       1
    DAC  、 DSI 、 VOBA  および再保険
    回収見込み額に係る未実現純投資
                             842                   (263)       579
    利益（損失）の影響
    未実現純投資（利益）損失の責任
    準備金、保険契約者預り金勘定
                                    452            (186)       266
    および再保険未払金への影響
    契約者配当金に係る未実現純投資
                                          1,924      (874)      1,050
    （利益）損失の影響
    ASU  2016-01   の適用による
                      (2,042)                     813      212      (1,017)
    累積効果
    ASU  2018-02   の適用による
                                                2,282       2,282
    累積効果
    2018  年 12 月 31 日現在残高            22,531        (738)       (791)       (894)     (5,471)      14,637
    当期発生した投資に係る純投資
                      23,826                          (5,282)      18,544
    利益（損失）
    純利益に含まれた（利益）損失に
                      (1,249)                           277      (972)
    関する組替調整
    純利益から除外された         OTTI  の 損失
    に関する組替調整       (2)            (21)                           5      (16)
    DAC  、 DSI 、 VOBA  および再保険
    回収見込み額に係る未実現純投資
                             (846)                   190      (656)
    利益（損失）の影響
    未実現純投資（利益）損失の責任
    準備金、保険契約者預り金勘定
                                   (2,123)             475      (1,648)
    および再保険未払金への影響
    契約者配当金に係る未実現純投資
                                          (2,450)       515      (1,935)
    （利益）損失の影響
    ASU  2017-12   の適用による
                       9                          (2)       7
    累積効果
    2019  年 12 月 31 日現在残高            45,096       (1,584)       (2,914)       (3,344)      (9,293)      27,961
    ASU  2016-13   の適用による     組替  (3)       243       (1)       5      (22)      (74)      151
    当期発生した投資に係る純投資
                      13,914                          (2,656)      11,258
    利益（損失）
    純利益に含まれた（利益）損失に
                      (908)                          173      (735)
    関する組替調整
    当期に計上した貸倒引当金による
                       97                          (19)       78
    組替
    DAC  、 DSI 、 VOBA  および再保険
    回収見込み額に係る未実現純投資
                             355                   (70)      285
    （利益）損失の影響
    未実現純投資（利益）損失の責任
    準備金、保険契約者預り金勘定
                                   (3,678)             760      (2,918)
    および再保険未払金への影響
    契約者配当金に係る未実現純投資
                                          (2,537)       533      (2,004)
    （利益）損失の影響
                  $    58,442     $  (1,230)    $   (6,587)    $   (5,903)    $ (10,646)    $   34,076
    2020  年 12 月 31 日現在残高
    ____________
    (1)  キャッシュ・フローヘッジと公正価値ヘッジを含む。追加の情報については注記                                     5 を参照。
    (2)  過去に   OTTI  損失がなかった有価証券に関し、利益として認識されなかったが、当期認識された                                      OTTI  損失の部分に関連する
       「転出」を示す。
    (3) 　過去に    OTTI  損失が認識された未実現純利益（損失）を含む。
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    利益剰余金
     利益剰余金は主に、当社が獲得した累積純利益であって、報告日現在において当社によって保持されているもの

    を表す。他の固有の項目は、新しい会計基準の更新の適用を含むがこれに限られることなく、利益剰余金に影響を
    与える場合がある。任意の期間において、利益剰余金は純利益により増加し、純損失または配当の宣言により減少
    する場合がある。普通株式の配当の宣言および支払いは、ニュージャージー州会社法によって制限されている。そ
    れに従い、プルデンシャル・ファイナンシャルは、配当支払後に、                                  (a) 当社が通常の事業活動において期限を迎えた
    債務の返済が不可能となる、もしくは                   (b) 当社の総資産が負債よりも少なくなる場合、普通株式の配当の支払いを禁
    止される。さらに、当社の発行済下位劣後債務の条件には、「配当ストッパー」条項が含まれており、下位劣後債
    務に対して利払いが行われない場合、普通株式への配当の支払いを制限している。
     上記の制限を除き、当社の利益剰余金の残高には、普通株式配当金支払いに対する制約がない。しかし、普通株

    式の配当は財政状況、経営成績、現金の必要性、将来予想、および、親会社であるプルデンシャル・ファイナン
    シャルが利用可能な現金などを含むその他の要因に左右される。プルデンシャル・ファイナンシャルが利用可能な
    資金の主な源泉は、子会社からの配当および資本の回収額、子会社からの借入、子会社からの事業貸付金の返済、
    現金および流動性の高い資産である。プルデンシャル・ファイナンシャルにおける主な資金の使途は、債務の元利
    支払い、営業費用の支払い、子会社への投融資、宣言した株主配当の支払い、および取締役会の承認により実施さ
    れる場合は発行済普通株式の買戻しである。                       2020  年 12 月 31 日現在、プルデンシャル・ファイナンシャルは、主に現
    金、短期投資、米国財務省証券、米国政府関係機関が発行した負債証券、および／または外国国債を含む高流動性
    資産（会社間流動性勘定で保有されている金額を除く）を                              5,560   百万ドル保有している。
     将来の普通株式配当の支払いに充当するためにプルデンシャル・ファイナンシャルが利用できる将来の現金は、

    受取配当金または子会社からの他の資金に依存している。その大半は、以下の注記でさらに説明する配当支払いお
    よび資金の他の移転に関する制限を含む包括的な規制の対象となる。
    非支配持分

     一部の子会社について、当社は子会社の支配持分を                          100%   未満で保有しているが、             U.S.  GAAP   に従い、その子会社

    の財務諸表を       100%   で連結しなければならない。非支配持分とは、当社に帰属しない連結子会社の株式持分の一部
    を表す。
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    保険子会社      - 配当金の支払に関する法定財務情報および制限
    米国保険子会社        - 法定財務情報

     当社の米国内の保険子会社は、事業所のある州の保険監督当局の規定した、または認可した法定会計実務に準拠

    して法定財務書類を作成することを求められている。法定会計実務は、主に、保険契約取得費用の発生時の費用
    化、異なる保険数理の仮定を利用した責任準備金の算出、投資および特定の資産の評価、ならびに異なる方式によ
    る税効果会計の処理に関して               U.S.  GAAP   と異なる。
     リスクベース資本（以下「              RBC  」）比率は、当社および保険規制当局が                     PICA   および当社の他の米国内の保険子

    会社の自己資本を評価する基本的な尺度である。                         RBC  は、投資資産の種類および品質、保険会社の商品および負債
    に伴う保険関連リスク、金利リスクおよび一般的な事業リスクを考慮した規定の公式により、                                                NAIC   が決定する。
    必要とされる法定資本金より少ない保険会社は、資本金が不足しているとみなされ、その不足水準により程度が変
    動する規制措置の対象となる。                PICA   およびプルデンシャル・アニュイティーズ・ライフ・アシュアランス・コー
    ポレーション（以下「            PALAC    」）の両方について、当社は、                2020  年 12 月 31 日現在の     RBC  レシオが是正措置が取ら
    れる規制上の必要最低値よりも上回っており、財務力の目標水準の「                                    AA  」格より上回っている旨を報告すること
    を見込んでいる。
     以下の表は、示された期間において、当社の                       2 大米国保険子会社に関する一定の法定財務情報を要約したもので

    ある。
                           PICA                   PALAC

                    2020  年 12 月  2019  年 12 月  2018  年 12 月  2020  年 12 月   2019  年 12 月  2018  年 12 月
     日付現在または日付で終了
                    31 日現在     31 日現在     31 日現在     31 日現在      31 日現在     31 日現在
     する事業年度、百万ドル
                    $   1,770    $   (169)   $   1,324    $   (637)    $  (2,052)    $   (852)
     法定当期純利益       （ 損失  ）
                    $  11,597    $  11,483    $  10,695    $   6,262    $   4,748    $   6,396
     法定資本金および法定剰余金
    米国保険子会社        - 親持株会社であるプルデンシャル・ファイナンシャルへの配当金の支払制限

     ニュージャージー州に拠点を置く保険子会社で、当社の主要な国内保険子会社でもある                                             PICA   に関して、ニュー

    ジャージー州保険法は、下記の特別配当の場合を除き、                             PICA   が支払う配当またはその他の分配金は、前年末にお
    いて法定会計基準に基づいて算定された未処分剰余金から、未実現投資損益および資産の再評価を控除した金額か
    らのみ支払うことができると規定している。                       2020  年 12 月 31 日現在、     PICA   の未処分剰余金から適用される累積未実
    現投資利益の調整を控除した金額は、                    8,266   百万ドルであった。          PICA   は、そのような配当金または分配金を支払う
    意図を、     NJDOBI    に事前通知しなければならない。また、配当と過去                          12 ヵ月以内に支払われたその他の配当や分配
    金とを合算した額が、            (i) 直近の   12 月 31 日時点での法定資本金および法定剰余金の                      10%  、または     (ii)  直近の   12 月 31 日
    に終了した      12 ヵ月間の実現投資損益を除く法定純事業利益のどちらか大きい方を超過する場合は、配当は「特別配
    当」とみなされ、         NJDOBI    からの事前承認が必要とされる。                 PICA   は、ニュージャージー州保険法に基づき                     NJDOBI
    による事前承認なしに           2021  年は  1,476   百万ドルまで普通配当を支払うことを容認されている。
     当社のその他の国内保険子会社の住所地となっている各州の配当規制法も類似しているが、完全にニュージャー

    ジー州法と同一というわけではない。当社のアリゾナ州に拠点を置く保険子会社である                                             PALAC    について、アリゾ
    ナ州法上、配当と過去           12 ヵ月以内に支払われたその他の配当や分配金とを合算した額が、                                 (i) 直近の   12 月 31 日時点で
    の法定資本金および法定剰余金の                 10%  、または     (ii)  直近の   12 月 31 日に終了した       12 ヵ月間の実現投資損益を除く法定
    純事業利益のどちらか少ない方を超過する場合は、配当は「特別配当」とみなされ、アリゾナ州保険局からの事前
    承認が必要とされる。アリゾナ州法の下では、                        PALAC    は 2021  年中は普通配当の支払い能力を持たない。すべての
    配当は特別配当とみなされ、アリゾナ州保険局の事前承認を必要とする。
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    国際保険子会社        - 法定財務情報

     当社の国際保険子会社は、現地の規制要件に従って財務書類を作成する。法定会計実務は、保険契約取得費用の

    発生時の費用化、異なる保険数理の仮定を利用した責任準備金の算出、さらに投資および特定の資産の評価、なら
    びに税効果会計の処理に関して                U.S.  GAAP   と異なる。
     日本国金融庁（以下「           FSA  」）は、日本の保険会社の自己資本を評価するためにソルベンシー・マージン比率を

    使用している。ソルベンシー・マージン比率は、ソルベンシー・マージン・リスク金額に対するソルベンシー・
    マージン自己資本の水準とみなされ、                   RBC  と類似の方法で計算される。               2020  年 12 月 31 日現在、プルデンシャル生命
    保険株式会社（以下「プルデンシャル日本」）およびジブラルタ生命の両社は、是正措置が必要となる規制上の最
    低水準の     3.5 倍を超えるソルベンシー・マージン資本を保有していると当社は見込んでいる。
     当社の国内および米国外のすべての保険子会社は、それぞれの規制上の最低要件を超える資本および剰余金の水

    準を有しており、それぞれ              2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在のまたはそれぞれ             2020  年、  2019  年および     2018  年 12 月 31
    日に終了した各年度の業績に関して、規定または許可されているが                                   NAIC   または同等な規制機関が定めた実務と実
    質的に異なる実務を使用しているものはない。
    国際保険子会社        - 親持株会社であるプルデンシャル・ファイナンシャルへの配当金の支払制限

     当社の海外の保険事業は、各社が事業を行う管轄区における規制当局による配当制限の対象となっている。当社

    の最も重要な海外での保険子会社で日本に拠点を置く、プルデンシャル日本およびジブラルタ生命に関しては、日
    本の保険業法により、普通株式の配当は、契約者への配当支払いなど特定の準備金基準を満たした後、前年度の税
    引後法定利益の        83%  を上限として支払うことができる。法定利益剰余金が法定払込資本金の                                    100%   を超えている場合
    は、準備金基準を満たした後、前年度の税引後法定利益の                              100%   を支払うことができる。これらの金額を超える配
    当 およびその他の形式の資本分配には、                   FSA  の事前承認を要する。加えて、プルデンシャル日本およびジブラルタ
    生命は、配当または分配を支払う意思を事前に                        FSA  に通知しなければならない。
     2020  年 12 月 31 日に終了した年度において、プルデンシャル・ファイナンシャルは海外保険子会社から                                             3,531   百万

    ドルを受け取った。これには、                POK  の売却による正味収入            1,627   百万ドルと、海外保険子会社が保有する債務の消
    滅による現物配当         470  百万ドルが含まれている。当社の国際保険事業会社は、普通株式配当の支払いに加えて、プ
    ルデンシャル・ファイナンシャルまたは他の関連会社が保有する優先株式債務の返済、関連会社間貸付、関連会社
    間デリバティブ、ならびに米国およびバミューダに本拠を置く関連会社との再保険など他の方法を通じた資本の還
    元、またはこれらの方法によって促進される資本の還元も行うことができる。                                        2019  年に、当社の日本における保険
    事業会社は、保有契約の一部および一定の商品についての新規発行契約に伴う死亡率および罹患率リスクを出再す
    るために、バミューダに本拠を置く当社の再保険関連会社であるジブラルタ・リーとの間で再保険契約を締結し
    た。当社は、これらの取引により、資本およびリスクプロファイルをより効率的に管理できると見込んでいる。プ
    ルデンシャル日本およびジブラルタ生命両方の現在の規制上の決算期は                                     2021  年 3 月 31 日であり、その後には            FSA  に
    よる事前承認なしに支払いが容認される普通株式の配当金額が決定可能となる。
     加えて、上記の制限を上限とする配当支払いは法律では事前に規制当局の承認は必要ではないが、実際には、当

    社は配当実施の前に通常は関連規制当局と配当の支払いについて検討する。また、当社の子会社による配当支払い
    はその取締役会による宣言を条件とし、市場条件およびその他の要因に影響されることもある。
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    20.   1 株当たり利益
     各年度   12 月 31 日に終了した事業年度のプルデンシャル・ファイナンシャルの連結利益に基づいた基本および希薄

    化後普通株式       1 株当たり利益の計算における分子と分母の調整は、次のとおりである。
                      2020              2019              2018

                          1株当た              1株当た              1株当た
                    加重平均              加重平均              加重平均
                 利益    株式数     り利益     利益    株式数     り利益     利益    株式数     り利益
                           （単位：百万ドル、        1株当たりの金額を除く）
    基本  1株当たり利益
                $ (146)             $ 4,238             $ 4,088
    当期純利益（損失）
    減少：非支配株主持分に
                 228               52               14
    よる利益（損失）
    減少：権利未確定の株式
    報酬に割り当てられた配
                  21              46               48
    当金および未処分利益
    普通株式保有者のものと
    なるプルデンシャル・
    ファイナンシャルに帰属
                $ (395)    395.8    $ (1.00)   $ 4,140     404.8    $ 10.23   $ 4,026    417.6    $  9.64
    する純利益（損失）
    希薄化証券および報酬制
    度の効果
    増加：権利未確定の株式
    報酬（基本）に割り当て
    られた配当金および未処
                $  21            $  46            $  48
    分利益
    減少：権利未確定の株式
    報酬（希薄化）に割り当
    てられた配当金および未
                  21              45               47
    処分利益
                      0.0               1.1              1.5
    ストック・オプション
                      0.0               1.4              1.2
    繰延および長期報酬制度
    交換可能なサープラス
                  0    0.0          12     3.6          21    5.9
    ノート
    希薄化後    1株当たり利益
    (1)
    普通株式保有者のものと
    なるプルデンシャル・
    ファイナンシャルに帰属
                $ (395)    395.8    $ (1.00)   $ 4,153     410.9    $ 10.11   $ 4,048    426.2    $  9.50
    する純利益（損失）
    ____________
    (1)  2020  年 12 月 31 日に終了した事業年度については、希薄化株式および希薄化後                             1 株当たり利益は純損失が報告された期間には
       適用されないため、基本           1 株当たり利益の計算に使用された加重平均株式数が希薄化後                            1 株当たり利益の計算にも使用され
       ている。    2020  年 12 月 31 日に終了した事業年度の普通株式保有者のものとなるプルデンシャル・ファイナンシャルに帰属す
       る純損失の結果として、すべての潜在的なストック・オプションおよび報酬プログラムは、逆希薄化効果を有するとみな
       された。
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     失効させることのできない配当権利を含む未確定の株式報酬は、利益配当付きの証券であり、                                                2 種方式に従った        1
    株当たり利益の計算に含まれる。この方法では、プルデンシャル・ファイナンシャルに帰属する利益は、株式報酬
    が第  2 種の株式であるかのように、普通株式と利益配当付きの証券に割り当てられる。普通株式保有者に純利益が
    発生する期間において、             1 株当たり利益の計算には、分子に利益配当付き証券に帰属する利益、および分母にこれ
    らの証券の希薄化影響は含まれない。普通株式保有者に純損失が発生する場合、未処分利益は利益配当付き証券に
    割り当てられず、当社の損失を共有するものではないため、これら証券の希薄化影響は分母に含まれない。                                                        2020
    年、  2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度に参加型受給権未確定株式報酬に配分された未分配利益は、
    適宜それぞれ       4.9 百万口、     4.6 百万口および       4.9 百万口の未行使期間加重報酬証券口数に基づいていた。
     逆希薄化効果があると考えられる繰延および長期の報酬制度に関連するストック・オプションおよび株式は、希

    薄化後   1 株当たり利益の計算から除外される。ストック・オプションは、自己株式方式の適用に基づく場合、ある
    いは普通株式保有者に純損失が発生する場合には、逆希薄化効果があると見なされる。繰延および長期報酬制度に
    関連する株式は、普通株式保有者に純損失が発生する場合には、逆希薄化効果があると見なされる。                                                   12 月 31 日に終
    了した各事業年度において、逆希薄化効果を持つとみなされ、希薄化後                                     1 株当たり利益の計算から除外され、発行
    されている期間で加重されている、ストック・オプションならびに繰延報酬および長期の報酬制度に関係する株式
    数は以下のとおりである。
                                2020          2019          2018

                                             1 株
                                  1 株                    1 株
                                            当たり
                                  当たり                    当たり
                                  権利行         権利行使           権利行
                             株式数     使価格     株式数      価格     株式数     使価格
                               （単位：百万、        1 株 当たりの金額を除く、
                                    加重平均に基づく）
    自己株式方式の適用に基づく、
                              3.3   $ 82.06     1.2   $  102.84      0.7   $ 108.34
    逆希薄化効果のあるストック・オプション
    普通株式保有者における純損失の発生によ
    り、逆希薄化効果のあるストック・オプショ
                              0.4         0.0           0.0
    ン
    自己株式方式の適用に基づく
                              0.2         0.0           0.0
    、逆希薄化効果のある株式
    普通株式保有者における純損失の発生によ
                              1.6         0.0           0.0
    り、逆希薄化効果のある株式
      逆希薄化効果のあるストック・
                              5.5         1.2           0.7
      オプションおよび株式の合計
     2009  年 9 月、当社は、年利         5.36%   のサープラスノート          500  百万ドルを発行したが、これらは債券保有者のオプショ

    ンで普通株式との交換が可能であった。                     2019  年 8 月、サープラスノート保有者が交換オプションを行使した結果、
    当社はサープラスノートの元本                1,000   ドルに対して普通株式           12.3877    株の交換比率で、約          6.2 百万株の普通株式を発行
    した。サープラスノートの下での当社の債務は、履行完了となった。                                   2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した事業
    年度については、転換仮定方式を使った希薄化後                          1 株当たり利益の計算において、仮定交換比率を前提に発行さ
    れ、残存期間で加重される権利株は分母に加えられ、希薄効果が全体に及ぶ場合は、関連する税引後支払利息は分
    子から除外された。
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    21. 　株式に基づく支払
    オムニバス・インセンティブ・プラン

     プルデンシャル・ファイナンシャル・インクのオムニバス・インセンティブ・プランは、ストック・オプショ

    ン、ストック・アプリシエーション・ライト、制限付株式、制限付株式ユニット、株式決済業績連動型株式および
    現金決済業績連動型ユニットを含む、株式に基づく報酬を提供している。一般的に、配当基準日において配当金同
    等物が発行済制限付株式および制限付株式ユニットに付与される。配当金同等物は、通常配当基準日において発行
    済の目標業績連動型株式およびユニットに対して引当計上される。これらの配当金同等物は、株式およびユニット
    の目標付与数を上限として、制限が解除された業績連動型株式およびユニットに対してのみ支払われる。一般的
    に、所要勤務期間が権利確定期間とされる。                       2020  年 12 月 31 日現在、オムニバス・インセンティブ・プランの下で付
    与可能な株式数として           9,906,113     株が承認されている。
    アシュアランス        IQ の取得

     当社は    2019  年 10 月 10 日にアシュアランス           IQ を取得した。取得の条件には、継続勤務に連動し、したがって

    ASC718    「株式報酬」の報告要件に該当する株式に基づく支払いの取決めが伴う報奨が含まれていた。これらの報
    奨には、ストック・オプション、制限付株式ユニットおよび実績連動株式が含まれる。
    報酬費用

     従業員に付与された制限付株式ユニット、業績連動型株式および業績連動型ユニットの報酬費用は、付与日にお

    ける原資産である普通株式の株価によって測定される。
     従業員ストック・オプションの報酬費用は、付与日において見積もられた公正価値に基づく。オムニバス・イン

    センティブ・プランの下では、それぞれのストック・オプション報奨の公正価値は、従業員に発行されたストッ
    ク・オプションの付与日時点で二項オプション価格モデルを使用して見積もられる。アシュアランス                                                   IQ 取得に関連
    した報奨については、それぞれのストック・オプション報奨の公正価値は、付与日における本源的価値に基づいて
    いる。
     二項オプション評価モデルで使用された付与日時点の仮定の加重平均は次のとおりである。

                                    2020        2019        2018

                                      33.99   %      34.63   %      35.39   %
    予想ボラティリティ
                                      4.59  %      4.26  %      2.88  %
    予想配当利回り
                                      5.60  年      5.54  年      5.49  年
    予想期間
                                      1.42  %      2.50  %      2.64  %
    リスク・フリー金利
     予想ボラティリティは、プルデンシャル・ファイナンシャルの普通株式の過去のボラティリティ実績およびプル

    デンシャル・ファイナンシャルの普通株式の上場オプションのインプライド・ボラティリティに基づいている。当
    社は、評価モデルにおけるオプションの行使および従業員の退職の見積りには、過去のデータおよび将来の行使パ
    ターンの予測を使用している。付与されたオプションの予想期間は、付与されたオプションが未行使として残って
    いると予想される期間を表している。オプションの予想期間に対応する期間のリスク・フリー金利は、付与時点で
    実勢の米国財務省証券のイールドカーブに基づいている。
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     次の表は、      12 月 31 日に終了した各事業年度に、ストック・オプション、制限付株式ユニット、業績連動型株式お
    よび業績連動型ユニットについて認識された報酬費用および関連する法人所得税ベネフィットを要約したものであ
    る。
                       2020             2019             2018

                   認識された             認識された             認識された
                          法人所得             法人所得             法人所得
                  報酬費用合計        税ベネ     報酬費用合計        税ベネ     報酬費用合計        税ベネ
    オムニバス・インセンティ
                     (1)             (1)             (1)
                          フィット             フィット             フィット
    ブ・プラン：
                               （単位：百万ドル）
    従業員ストック・
                  $     11   $   3  $     11   $   3  $     13   $   3
    オプション
                      162       38       149       35       139       32
    従業員制限付株式ユニット
    従業員業績連動型株式
                      53      12       71      17        3      1
    および業績連動型ユニット
                  $    226    $   53   $    231    $   55   $    155    $   36
      合計
    ____________
    (1)  退職適格の加入者に関連した報酬費用は、付与日（通常、毎年第                              1 四半期）に計上される。
                               2020                 2019

                                   法人所得税                 法人所得税
                           認識された                認識された
                                   ベネフィッ                 ベネフィッ
    アシュアランス        IQ の取得：
                          報酬費用合計           ト     報酬費用合計           ト
                                   （単位：百万ドル）
                         $      14    $    4  $      4   $     1
    従業員ストック・オプション
                               2        1         1        0
    従業員制限付株式ユニット
                               0        0         0        0
    従業員業績連動型株式
                         $      16    $    5  $      5   $     1
      合計
     2020  年、  2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度に、繰延取得費用に資産計上された株式に基づく報酬

    制度に係る報酬費用は、僅少であった。
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    ストック・オプション
     オムニバス・インセンティブ・プランの下で付与された各ストック・オプションの行使価格は、付与日時点のプ

    ルデンシャル・ファイナンシャルの普通株式の公正価値であり、最長期間は                                       10 年である。一般的に、付与されたオ
    プションの      3 分の  1 は翌  3 年間でその権利が確定する。アシュアランス                       IQ の取得に関連して付与されたオプションの
    行使価格は、交換されたアシュアランス                    IQ のオプションの当初行使価格に基づき、その最長期間はアシュアランス
    IQ のオプションが当初に付与された日から                     10 年である。買収に関連して付与されたオプションは通常、                              3 年間にわ
    たって四半期ごとに権利が確定する。
     当社のストック・オプションの付与の状況は、以下に要約される。

                                  従業員ストック・オプション

                              オムニバス・
                                           アシュアランス        IQ の取得
                           インセンティブ・プラン
                                   加重平均                加重平均
                           株式数        行使価格        株式数        行使価格
    2019  年 12 月 31 日現在未行使残高                4,610,997       $    76.26      547,192      $     1.38
                            610,027          95.87         0        0.00
      付与分
                           (647,313)          59.82      (142,638)           0.51
      行使分
                               0       0.00      (10,288)          5.10
      権利喪失分
                             (9,859)         78.45         0        0.00
      期限到来分
                           4,563,852                 394,266
    2020  年 12 月 31 日現在未行使残高                      $    81.21            $     1.60
    2020  年 12 月 31 日現在行使可能分                3,427,197       $    76.25      57,791     $     4.02
     2020  年、  2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度にオムニバス・インセンティブ・プランの下で付与さ

    れた従業員ストック・オプションの付与日現在の加重平均公正価値は、それぞれ                                         18.00   ドル、   20.02   ドルおよび      27.11
    ドルであった。アシュアランス                IQ 取得に関連した報奨について、                2019  年 12 月 31 日に終了した事業年度に付与された
    従業員ストック・オプションの付与日現在の加重平均公正価値は、                                   86.31   ドルであった。        2020  年においては、取得
    に関連したオプションは付与されていない。
     2020  年、  2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度に行使された従業員ストック・オプションの本源的価

    値（すなわち、株式の市場価格からオプションの行使価格を差し引いた額）は、それぞれ                                              13 百万ドル、      21 百万ドル
    および   28 百万ドルであった。アシュアランス                  IQ 取得に関連した報奨については、                 2020  年および     2019  年 12 月 31 日に終
    了した事業年度に行使された従業員ストック・オプションの本源的価値合計は、それぞれ                                              10 百万ドル、      3 百万ドル
    であった。
     2020  年 12 月 31 日現在の、ストック・オプションの未行使残高および行使可能分の加重平均残存契約期間および本

    源的価値合計は、次のとおりである。
                               従業員ストック・オプション

                          オムニバス・
                                          アシュアランス        IQ の取得
                       インセンティブ・プラン
                      加重平均残存                   加重平均残存
                                本源的価値                   本源的価値
                       契約期間          合計        契約期間           合計
                                （単位：                   （単位：
                      （単位：年）          百万ドル）         （単位：年）          百万ドル）
                             4.47   $     32           7.44   $     30
    株式残高
                             3.46   $     32           7.39   $      4
    行使可能分
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    制限付株式ユニット、業績連動型株式報奨および業績連動型ユニット報奨
     制限付株式ユニットとは、一定期間の終了時にプルデンシャル・ファイナンシャルの普通株式を受け取る非拠出

    型の無保証の権利で、一定期間の譲渡制限および権利喪失条項が付されている。通常、譲渡制限は付与日から                                                        3 年
    後に失効する。業績連動型株式および業績連動型ユニットは、プルデンシャル・ファイナンシャルの普通株式で表
    される報奨である。ユニット数は、業績測定期間にわたって決定され、当社の特定の業績目標の達成に基づいて調
    整される場合がある。業績連動型株式報奨は、プルデンシャル・ファイナンシャルの普通株式で支払われる。業績
    連動型ユニット報奨は、現金で支払われる。                       2019  年 10 月付で、当社は業績連動型ユニット部分をプルデンシャル・
    ファイナンシャルの普通株式で決済するために、長期報酬制度の一部の条項を修正した。その結果、未行使の業績
    連動型ユニットは、付与の全期間にわたって業績連動型ユニットとして残る繰延報酬制度における一部の従業員の
    指示による繰延を除き、業績連動型株式に転換された。                             2020  年より、当社は業績連動型ユニットを付与していな
    い。
     オムニバス・インセンティブ・プランの下での当社の制限付株式ユニット、業績連動型株式報奨および業績連動

    型ユニット報奨の要約は次のとおりである。
                                          業績連動型株式

                                          報奨および業績
                                          連動型ユニット
                           制限付株式
                                  加重平均付与                 加重平均付与
                                            報奨  (1)
                           ユニット        日公正価値                 日公正価値
    2019  年 12 月 31 日現在制限対象分        (2)         4,471,189       $   102.25      1,822,886       $    90.03
      付与分   (2)                  1,922,202          93.88       671,994          95.42
                            (197,399)          95.86       (16,118)          65.17
      権利喪失分
      業績調整    (3)                                  49,485         95.43
                           (1,437,753)                 (622,607)
                                     109.73                 90.23
      制限解除分
                           4,758,239                1,905,640
    2020  年 12 月 31 日現在制限対象分        (2)               $    96.87             $    92.07
    ____________
    (1)  業績連動型株式報奨および業績連動型ユニット報奨は、その時点までの付与対象、権利喪失による減少および制限解除を
       反映している。各業績測定期間末時点で実際に付与されるユニット数は、付与対象ユニット数の                                            0% から  125%  の範囲内であ
       り、明記された目標との相対における報告された当社の業績の測定値に基づく。                                     2018  年に経営上層部に付与された業績連
       動型報奨には、多様性に関連して明記された目標および業績を                             +/- 10%  で修正算入することが含まれる。
    (2)  2019  年 10 月 1 日付で、当社は既存の業績連動型株式および業績連動型ユニットを修正し、付与の権利確定まで報奨の重要な
       条件の従業員と雇用者の間での相互理解を阻む付与の機能を廃止した。したがって、                                       2020  年 12 月 31 日現在の付与日加重平
       均公正価値は、       2019  年 9 月 30 日のプルデンシャル・ファイナンシャルの普通株式の終値である。                               2018  年 12 月 31 日現在の付与
       日加重平均公正価値は、           2019  年 12 月 31 日のプルデンシャル・ファイナンシャルの普通株式の終値である。
    (3)  付与対象ユニット数と、当社の業績目標達成度に基づいて実際に付与されたユニット数の差異を表す。
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     アシュアランス        IQ 取得に関連した当社の制限付株式ユニット、業績連動型株式報奨の要約は次のとおりである。
                                   加重平均                 加重平均

                                           業績連動型
                           制限付株式        付与日公正                 付与日公正
                                           株式報奨     (1)
                            ユニット         価値                 価値
     2019  年 12 月 31 日現在制限対象分                125,788      $   87.67      1,982,708       $   89.81
                               0       0.00      112,949          63.30
       付与分
                            (20,222)          87.67       (29,662)          85.30
       権利喪失分
       業績調整     (2)                    0       0.00         0       0.00
                            (32,869)                   0
                                      87.67                 0.00
       制限解除分
                            72,697               2,065,995
     2020  年 12 月 31 日現在制限対象分                       $   87.67             $   88.43
    ____________
    (1)  アシュアランス       IQ の取得に関連する業績連動型株式報奨は、取得条件の下で付与された最大ユニット数を反映している。
       業績測定期間末で付与される実際のユニット数は、所定の数式で算定された                                   900  百万ドルから      1,300  百万ドルの達成変動利
       益に基づいて、付与されるユニット数の                  0% から  100%  の範囲である。
    (2)  付与対象ユニット数と、当社の業績目標達成度に基づいて実際に付与されたユニット数の差異を表す。
     2020  年、  2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度において、オムニバス・インセンティブ・プランに基

    づいて制限が解除された制限付株式ユニット、業績連動型株式および業績連動型ユニットの公正価値は、それぞれ
    191  百万ドル、      255  百万ドル、および         238  百万ドルであった。          2020  年 12 月 31 日に終了した事業年度におけるオムニバ
    ス・インセンティブ・プランに基づく取得関連の報奨対象制限付株式ユニットの公正市場価値は、                                                    2 百万ドルで
    あった。     2019  年 12 月 31 日に終了した事業年度に権利が確定したアシュアランス                            IQ 取得関連の制限付株式ユニットま
    たは業績連動型株式はない。
     2020  年、  2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度にオムニバス・インセンティブ・プランの下で付与さ

    れた制限付株式ユニットの付与日現在の加重平均公正価値は、それぞれ                                     93.88   ドル、   93.35   ドルおよび      106.32   ドルで
    あった。     2020  年、  2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度にオムニバス・インセンティブ・プランの下で
    付与された業績連動型株式および業績連動型ユニットの付与日現在の加重平均公正価値は、それぞれ                                                    95.42   ドル、
    90.68   ドルおよび      81.55   ドルであった。        2019  年 12 月 31 日に終了した事業年度にアシュアランス                     IQ 取得のために付与さ
    れた制限付株式ユニットの付与日現在の加重平均公正価値は、                                87.67   ドルであった。        2020  年には制限付ユニットは
    付与されなかった。          2020  年および     2019  年 12 月 31 日に終了した事業年度にアシュアランス                    IQ 取得のために付与された
    業績連動型株式の付与日現在の加重平均公正価値は、それぞれ                                63.30   ドル、   89.81   ドルであった。
    未認識報酬費用

     2020  年 12 月 31 日現在、オムニバス・インセンティブ・プランに基づくストック・オプションについての未認識報

    酬費用は     3 百万ドルであり、その加重平均認識期間は                      1.57  年であった。オムニバス・インセンティブ・プランに基
    づく制限付株式ユニット、業績連動型株式および業績連動型ユニットについての                                         2020  年 12 月 31 日現在の未認識報酬
    費用は   153  百万ドルであり、その加重平均認識期間は                      1.68  年であった。       2020  年 12 月 31 日現在、アシュアランス             IQ 取
    得に関連したストック・オプションについての未認識報酬費用は                                 30 百万ドルであり、その加重平均認識期間は                      2.16
    年であった。アシュアランス               IQ 取得に関連した制限付株式ユニットおよび業績連動型株式についての                                   2020  年 12 月 31
    日現在の未認識報酬費用は              7 百万ドルであり、その加重平均認識期間は                      3.23  年であった。
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    実現した法人所得税ベネフィット
     2020  年、  2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度における、オムニバス・インセンティブ・プランに基

    づくストック・オプションの権利行使に伴い実現した当社の法人所得税ベネフィットは、それぞれ                                                  3 百万ドル、      5 百
    万ドルおよび       7 百万ドルであった。          2020  年および     2019  年 12 月 31 日に終了した事業年度における、アシュアランス                         IQ
    取得に関連したストック・オプションの権利行使に伴い実現した法人所得税ベネフィットは、それぞれ                                                      3 百万ド
    ル、  2 百万ドルであった         。
     2020  年、  2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度における、オムニバス・インセンティブ・プランに基

    づく制限付株式ユニット、業績連動型株式および業績連動型ユニットの付与確定に伴い実現した法人所得税ベネ
    フィットは、それぞれ           44 百万ドル、      52 百万ドルおよび        49 百万ドルであった。          2020  年 12 月 31 日に終了した事業年度に
    おける、アシュアランス             IQ 取得に関連した制限付株式ユニットおよび業績連動型株式の権利確定に伴い実現した法
    人所得税ベネフィットは、              1 百万ドルであった。          2019  年 12 月 31 日に終了した事業年度に権利が確定したアシュアラ
    ンス  IQ 取得関連の制限付株式ユニットまたは業績連動型株式はない。
    報奨の決済

     当社の方針は、ストック・オプションの行使、制限付株式ユニットおよび業績連動型株式の制限解除の場合、自

    己株式に保有されている普通株式から株式を発行することである。当社は、業績連動型ユニットを現金で決済して
    いる。   2020  年、  2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度に業績連動型ユニットの決済に使用された現金額
    は、それぞれ       2 百万ドル、      32 百万ドルおよび        29 百万ドルであった。
    22. 　セグメント情報

    セグメント

     当社は、以下の        8 つのセグメントを通じて事業を遂行している。                        PGIM   （当社のグローバル投資運用事業）、退職

    金、団体保険、個人年金保険、個人生命保険およびアシュアランス                                  IQ （総称して米国事業と呼ばれる）、国際事業
    およびクローズド・ブロック。また、当社は一部の業績を全社およびその他の業務において報告している。
     PGIM   セグメントは、世界中の機関投資家や個人投資家、および当社の一般勘定に対して、上場固定金利商品、

    上場株式、不動産債務や株式、プライベート・クレジットやその他オルタナティブ、マルチアセット・クラス戦略
    に関連する投資管理サービスやソリューションを提供している。
     米国事業は、保障、退職金、貯蓄、所得および投資上のニーズに及ぶ広範な商品およびソリューションを提供し

    ている。米国事業は          3 つの部門に編成されている。
     米国ワークプレイス・ソリューション部門。                       米国ワークプレイス・ソリューション部門は退職金と団体保険の

    セグメントで構成される。退職金セグメントは、上場、非上場、非営利セクターの退職金制度スポンサーに対し
    て、退職金投資商品および利息商品ならびにサービスを広範囲で提供している。団体保険セグメントは、従業員、
    各種制度、およびアフィニティ・グループ（類縁団体）用として、主に法人顧客向けに、米国内で多岐にわたる団
    体生命保険、長期および短期団体障害保険、ならびに企業、銀行および信託が所有する形の団体生命保険を提供し
    ている。
     米国個人ソリューション部門。                米国個人ソリューション部門は、個人年金保険と個人生命保険のセグメントで

    構成される。個人年金保険セグメントは、主に米国のマス富裕市場および富裕市場向けに個人変額年金保険商品お
    よび個人定額年金保険商品を開発・販売している。個人生命保険セグメントは主に米国のマス中流市場、マス富裕
    市場、および富裕市場向けに個人変額生命保険、定期生命保険、およびユニバーサル生命保険を開発・販売してい
    る。
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     アシュアランス        IQ 部門。    アシュアランス        IQ 部門は、消費者の財務ニーズの充足に役立つ一連のソリューション
    を提供する大手消費者向けソリューション・プラットフォームであるアシュアランス                                           IQ セグメントで構成される。
    アシュアランス        IQ はデータサイエンスおよびテクノロジーを活用し、主としてデジタル・チャネルおよび独立代理
    店チャネルを通じて、第三者商品（メディケア、健康保険、損害保険、個人向け金融商品など）、および独自の定
    期生命保険を個人顧客に直接販売している。さらにアシュアランス                                  IQ は、顧客が他の商品プロバイダーや仲介業者
    とマッチングすることで、財務的な健全性のニーズを満たすのに役立つことができる。
     国際事業は、個人生命保険、退職金向け商品、および関連商品を、日本、その他外国のマス富裕市場や富裕市場

    向けに開発し、ライフ・プランナーの活動を通じて販売している。さらに日本における幅広い中所得者市場および
    マス富裕市場向けに、ジブラルタ生命およびその他の事業を通じて、またさまざまな外国における当社の合弁事業
    向けに複数の販路（銀行、独立系代理店、ライフ・コンサルタントなど）を通じて、類似商品を提供している。
     クローズド・ブロック部門は、特定の配当付保険および年金商品の保有契約、これらの商品に関連する保険金・

    給付金、費用および契約者配当金の支払に用いられる対応資産ならび特定の関連する資産および負債を含んでい
    る。株式会社化に伴い、当社はこれらの配当付商品の販売を打ち切った。クローズド・ブロック部門は、当社の全
    社およびその他の業務に含まれる撤退事業およびラン・オフ事業とは別途に報告される撤退事業として会計処理さ
    れる。クローズド・ブロックの詳細は注記                      15 を参照のこと。
     全社業務     －主として以下で構成される。                (1) どの事業セグメントにも配分されていない資本、                         (2) 事業セグメント

    に配分されていない投資（デット・ファイナンスで資金調達した投資ポートフォリオを含む）、ならびに事業セグ
    メントが資金を提供した税額控除対象の投資およびその他の節税投資、                                    (3) 当社の資本要件を満たすために用いられ
    ている、または用いられる予定の資本債務（関連する支払利息および資金調達コストを含む）、                                                 (4) 事業セグメント
    に配分した後の残りの当社の適格年金、非適格年金およびその他の従業員福利厚生制度、                                             (5) 事業セグメントに配分
    した後の残りの全社レベルの活動（戦略的支出、買収・処分コスト、コーポレート・ガバナンス、企業広告、フィ
    ランソロピー活動、繰延報酬、特定の偶発事項および法的事項に関連する費用を含む）、                                             (6) 当社の複数の事業およ
    びそれらの事業を支援する機能分野にまたがる複数年計画のプログラムに伴う費用、                                           (7) 株式会社化前の保険契約者
    に関連する一部の留保債務、               (8) リスク選好の枠組みに従ったリスク管理活動の影響、                            (9) 当社の国際事業セグメン
    トにおける米ドル建て以外の特定の利益のヘッジに使用される外貨建利益のヘッジ・プログラム、                                                  (10)  米ドル以外
    の通貨建ての利益を固定為替レートで換算する国際事業セグメントおよび                                       PGIM   セグメントとの間での社内取決
    め、および      (11)  連結決算目的での連結会社間取引の消去を含むセグメント間取引。
     セグメントの会計方針。             セグメントの会計方針は、注記                2 と同一である。各セグメントの業績には、各セグメン

    トのリスク対応に必要と経営陣が判断した水準で設定した帰属資本にかかる収益も算入される。特定のセグメント
    に具体的に帰属させることができる営業費用は、発生時に当該セグメントに配分される。セグメントの収益獲得に
    伴い発生したものの、特定のセグメントに帰属させることができない営業費用は、通常、セグメントの過去の一般
    管理費の割合に応じて配分される。
     重要な取得に関する情報については、注記                      1 を参照。新しく公表された会計基準の採用に関連する情報は、注記                                  2

    を参照のこと。過年度におけるセグメント別業績は、これらの項目について、当年度の表示に合わせて適宜修正さ
    れている。
    調整後営業利益

     当社は、各セグメントの業績を「調整後営業利益」を使って分析する。                                     調整後営業利益は、          U.S.GAAP     に準拠し

    て算定された「法人所得税・運営合弁事業損益に対する持分反映前利益（損失）」または「当期純利益（損失）」
    と一致するものではないが、当社の最高経営意思決定者がセグメントの実績を評価し、経営資源を配分するために
    当社が用いるセグメントの損益の指標で、当局の指針とも整合しており、下記のセグメント業績の指標でもある。
    調整後営業利益は、次に詳述する項目に関して各セグメントの「法人所得税・運営合弁事業損益に対する持分反映
    前利益（損失）」を調整し、算出される。
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    • 実現投資利益（損失）、関連する調整後の純額
    • 実現投資利益（損失）に関連する費用、純額

    • 市場実績の更新

    • 撤退およびラン・オフ事業

    • その他調整

    • 運営合弁事業損益に対する持ち分および非支配株主持分利益

     これらの科目は、経営成績全体を理解するために重要である。調整後営業利益は、                                          U.S.  GAAP   に基づいて判断さ

    れる収益に代るものではなく、調整後営業利益についての当社の定義は、他の企業が使用するものとは異なる可能
    性がある。しかしながら、当社としては、経営目的で測定した「調整後営業利益」の表示により、継続事業の業績
    と事業の本来の収益性の要素を明確にすることで、業績の理解に役立つと考えている。
    実現投資利益（損失）、関連する調整後の純額

    実現投資利益       （ 損失  ） 、純額

     調整後営業利益は、以下に記載する特定の項目を除き、「実現投資利益（損失）、純額」を除外している。調整

    後営業利益から除外される重要な項目には、減損と有価証券の売却による信用関連の利益（損失）が含まれるが、
    その発生時期は市場の信用サイクルによって大きく左右され、金額は会計期間によって大きく異なる。また、有価
    証券の売却による金利関連の利益（損失）は当社の裁量によるところが大きく、市場機会に加え税務および資金の
    状況に影響される。加えて、組込デリバティブを含む商品およびこれらの商品のリスクに関連した負債管理プログ
    ラムの一部である関連デリバティブ・ポートフォリオからの実現投資利益（損失）は、調整後利益からは除外され
    る。当社は従来、変額年金ヘッジ・プログラムの結果を調整後営業利益に反映してきたが、                                                2020  年第  2 四半期以
    降、これらの影響は調整後営業利益から除外されており、基本的な業績動向の理解を深めることができると考えて
    いる。
     次の表は、調整後営業利益に含まれ、そしてその結果、調整後営業利益算出上「実現投資利益（損失）、純額」

    の調整として反映される「実現投資利益（損失）、純額」の重要な構成要素を示している。
                                       12 月 31 日に終了した事業年度

                                      2020        2019        2018
                                          （単位：百万ドル）
    以下に係る利益（損失）、純額                (1)(2)   ：
                                    $     68   $     60   $    (14)
      外貨建収益のヘッジの解約
                                    $    364    $    326    $    369
      当該期間の利回り調整
                                    $     57   $    (37)   $    219
      利益の主要な源泉
    ____________
    (1)  上表の項目に加えて、「実現投資利益（損失）、純額ならびに関連費用および調整額」には、撤退事業およびラン・オフ
       事業関連の「実現投資利益（損失）、純額」を反映するための調整が含まれている。以下の「その他の撤退およびラン・
       オフ事業」の説明を参照。
    (2) 　過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。
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     外貨建収益のヘッジの解約。               上表で示された金額は、特定の年度（四半期を含む）におけるすべての国での米
    ドル建て以外の利益を固定の為替レートで換算する、全社およびその他の業務と国際事業セグメントの間の内部取
    決めの影響を反映している。当該固定の為替レートは為替ヘッジ・プログラムに従って決定され、不利な為替レー
    トの変動によりセグメントの収益の米国ドル換算額が減少するリスクを軽減するよう設定されている。このプログ
    ラムに従い、全社およびその他の業務は、ヘッジ対象通貨による予想収益に対するネット・エクスポージャーを売
    却し、特定の為替レートで米ドルに交換する為替先渡契約を第三者との間で締結することができる。これらの契約
    の満期日は、米ドル建て以外の特定の収益の発生が予想される将来の期間に対応している。これらの契約は
    U.S.GAAP     上ではヘッジ会計として認められないため、契約から生じる損益は「実現投資利益（損失）、純額」に
    計上される。       収益の発生が予想される期と同じ時期に契約が解約される場合、その結果生じるプラスの、あるい
    はマイナスのキャッシュ・フローによる影響額は調整後営業利益に含まれる。
     当該期間の利回り調整。             当社は、金利スワップ、通貨スワップ、ならびにその他のデリバティブを利用して、

    資産と負債のミスマッチ（デュレーション・ミスマッチを含む）から生じる金利および為替レートに対するエクス
    ポージャーを管理している。ヘッジ会計が認められないデリバティブ契約については、他のデリバティブの関連す
    る利回り調整と同様に定期的スワップ決済額は、原商品のヘッジ後利回りを反映するために「実現投資利益（損
    失）、純額」として計上され、調整後営業利益に算入される。特定の状況下においては、これらのデリバティブ契
    約が最終満期前に解約または相殺された場合、その結果発生する実現損益は、調整後営業利益が原商品のヘッジ後
    利回りを反映するよう、一般に当該デリバティブまたはその原商品の予想期間とほぼ同じ期間にわたって、調整後
    営業利益で認識される。上表に示された金額には、最終満期前に解約または相殺されたデリバティブ契約に係る利
    益（損失）が、        2020  年、  2019  年および     2018  年にそれぞれ       41 百万ドル、      41 百万ドルおよび        19 百万ドル含まれている。
    2020  年 12 月 31 日現在、主に国際事業で最終満期前に解約または相殺された特定のデリバティブ契約に関連して、純
    額で  195  百万ドルの利益が繰り延べられている。上表に示された金額には、また、合成保証付投資契約（                                                  GIC  ）に
    係る手数料が、        2020  年、  2019  年および     2018  年にそれぞれ       139  百万ドル、      147  百万ドルおよび        146  百万ドル含まれてい
    る。合成     GIC  は、  U.S.GAAP     の下ではデリバティブとして会計処理され、したがってこれらの手数料は「実現投資
    利益（損失）、純額」に計上される。合成保証付投資契約（                               GIC  ）の詳細については、注記              5 を参照。
     利益の主要な源泉。           当社の   PGIM   セグメントを筆頭に、当社では実現投資利益（損失）が当該業務の主要収益源

    であるため調整後営業利益に算入される業務活動を行っている。例えば、                                       PGIM   セグメントの戦略的投資業務で
    は、他の投資家への販売または他の投資家とのシンジケート結成のため、あるいは当社運用のファンドまたは仕組
    商品の募集販売またはこれらへの共同投資を行うため、投資を行っている。これらの戦略的投資の売却に伴う実現
    投資利益（損失）およびデリバティブの損益の大半は、この業務の主な活動であるため、調整後営業利益に算入さ
    れる。また、当社の商業モーゲージ業務で組成した貸付、ならびに関連するデリバティブの損益および留保した
    モーゲージ債権回収権に伴う実現投資利益（損失）も、この業務の主な活動であるため、調整後営業利益に算入さ
    れる。
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    実現投資利益       （ 損失  ） 、純額   関連調整額

     次の表は、調整後営業利益から除外され、調整後営業利益算出上「実現投資利益（損失）、純額」の調整項目と

    して反映されている他の特定の項目を表示している。
                                        12 月 31 日に終了した事業年度

                                        2020       2019       2018
                                           （単位：百万ドル）
    以下に係る利益（損失）、純額                (1) ：
                                      $   163   $   490   $   (343)
      純利益を通じて公正価値で計上される投資
                                      $     3  $    42   $   (270)
      外国為替レートの変動
      経験料率契約に係る純利益（損失）（デリバティブならびに
      商業モーゲージおよびその他貸付を除く）                      (2)          $    50   $    22   $   (153)
                                      $    (35)   $    (32)   $    (34)
      その他の項目
    ____________
    (1)  過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。
    (2) 　調整後営業利益からは、経験料率契約者保険負債に対応する資産、関連するデリバティブ、商業モーゲージ、その他の
       ローンに係る投資利益（損失）純額が除外される。これらの経験料率商品を裏付けるデリバティブならびに商業モーゲー
       ジおよびその他貸付の取引は、「実現投資利益（損失）、純額」で報告され、調整後営業利益から除外される。
     純利益を通じて公正価値で計上される投資                      当社は、一般勘定ポートフォリオに公正価値で計上されている一定

    の投資がある。公正価値の変動は「その他収益（損失）」で報告されている。                                         これには、例えば持分証券および
    売買目的の固定証券に対する当社の投資が含まれる。安定的に運用されるその他の投資に関する実現投資利益（損
    失）を除外するのと同様に、これらの投資の純損益は調整後営業利益から除外される。
     外国為替レートの変動。             当社には、      U.S.GAAP     に準拠すると、期中の外国為替の変動に伴う価値の変動を含め、

    価値の変動が「その他収益（損失）」に計上される特定の資産および負債がある。これらの資産および負債におけ
    る外貨エクスポージャーが経済的にヘッジされている限り、あるいは海外子会社に関する当社の資金調達戦略の一
    環とみなされる限り、「その他収益（損失）」に算入される価値の変動は、調整後営業利益から除外される。この
    保険負債は、売却可能として指定されている重要な部分を含め、対応する通貨建ての投資によって裏付けられてい
    る。これらの円以外の通貨建ての資産および負債は経済的にヘッジされているが、                                           U.S.GAAP     に従い、売却可能投
    資の未実現利益（損失）は、外国為替レートの変動から生じた損益を含め、                                       AOCI   として計上され、一方で円以外
    の通貨建ての負債は外国為替レートの変動に関して再測定され、関連する評価額の変動は「その他収益（損失）」
    として損益に計上される。この                U.S.GAAP     に基づいた損益に反映されている非経済要因によるボラティリティによ
    り、「その他収益（損失）」に計上された評価額の変動は、調整後営業利益から除かれる。
     経験料率契約者保険負債および資産価値の変動による経験料率契約者保険負債の変動に対応する資産の投資利益

    （損失）     退職金セグメントおよび国際事業セグメントに含まれている特定の商品は、これらの商品に関連する運
    用成績が最終的に契約者に帰属すると予測される点において、経験料率商品である。これらの経験料率商品に対応
    する投資の大部分は、公正価値で計上され、実現および未実現の利益（損失）は「その他収益（損失）」に計上さ
    れ、関連する利息および配当金収益は「純投資利益」に計上される。程度は少ないものの、デリバティブならびに
    商業モーゲージおよびその他貸付も、これらの経験料率商品に対応している。かかるデリバティブは公正価値で計
    上され、実現および未実現の利益（損失）は「実現投資利益（損失）、純額」に計上される。商業モーゲージおよ
    びその他貸付は未返済元本額から未償却ディスカウントおよび貸倒引当金を控除した額で計上され、商業モーゲー
    ジおよびその他貸付の売却利益（損失）および評価性引当金変動額は、「実現投資利益（損失）、純額」に計上さ
    れる。
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     調整後営業利益からは、経験料率契約者保険負債に対応する資産、関連するデリバティブ、商業モーゲージ、そ
    の他のローンに係る投資利益（損失）純額が除外される。この取扱いは、安定的に運用される保険負債に対応する
    その他の投資の実現投資利益（損失）を除外することと同様である。さらに、当社は投資の実現投資利益（損失）
    に係る費用の従来の取り扱いと一貫性を持たせるため、経験料率保険契約に対応した投資プールの資産価値の変化
    （商業モーゲージおよびその他貸付の公正価値の変動を含む）による契約者負債の変動を調整後営業利益から除外
    し、「契約者預り金勘定への利息振替」に含めている。結果として、これらの商品の調整後営業利益には、経験料
    率契約より得る純報酬収益と金利スプレッドのみが含まれ、最終的に保険契約者に帰属する見込みの投資プールの
    実現損益および未実現損益（公正価値変動）は除外される。
     その他の項目。        前述の類似した調整と同様に、他の特定の項目も調整後営業利益から除外される。

    実現投資利益（損失）に関連する費用、純額

     実現投資利益（損失）の関連費用もまた、調整後営業利益から除外されるが、これには以下の項目が含まれる。

    • DAC  、 VOBA   、未経過収益準備金および一部の商品の                     DSI  の償却費の実現投資利益（損失）、純額に関連した部

      分
    • 一定の実現投資利益（損失）が契約者に戻し入れられる特定の生命保険に関する契約者配当金および保険契約

      者預り金勘定への利息振替、ならびに実現投資利益（損失）、純額の影響を受ける特定の保険契約についての
      責任準備金繰入
    • 契約者による当社の年金商品の解約時に受払いした市場価額調整。これらの市場価額調整は投資先資産の売却

      時に発生する実現投資損益の純額の影響を軽減する。
    市場実績の更新

     当社は、歴史的に最新の市場状況の変化が利益性の見積りに直接に及ぼす影響を当該期の調整後営業利益におい

    て認識していた。         2019  年第  2 四半期より、これら影響は当社が基礎的業績の傾向の利益に対する理解を高めると信
    じる調整後営業利益から除外されている                     。これらの金額は、主に変額年金ならびに変額生命保険およびユニバー
    サル生命保険商品に関連する               DAC  ならびにその他のコストおよび準備金の変動の影響を表す。
    撤退およびラン・オフ事業

     U. S.GAAP    に準拠すると「非継続事業」として会計処理することが認められない、縮小中の事業を含む既に売

    却・終了したあるいは売却・終了予定である撤退事業およびラン・オフ事業の損益に寄与した額は、調整後営業利
    益から除外されている。これは、撤退事業およびラン・オフ事業の業績は、当社の継続事業の業績を理解するため
    には不適当とみなされるためである。
     クローズド・ブロック部門は撤退事業として会計処理されている。これは同部門が主として当社が                                                  2001  年の株式

    会社化の時点で販売を取りやめた特定の配当付保険および年金商品で構成されるためである。クローズド・ブロッ
    クの詳細については注記             15 を参照のこと。
    その他調整

     その他調整は、調整後営業利益から除外されたその他のすべての調整を表す。これらには、所要勤務期間にわた

    り報酬費用として認識されているアシュアランス                         IQ の取得のための対価の一定の構成要素、ならびに条件付対価の
    公正価値の変動が含まれる。
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    運営合弁事業損益に対する持ち分および非支配株主持分利益
     運営合弁事業損益に対する税引前持分は、主要収益源であるため、調整後営業利益に算入される。これらの収益

    は、当社の連結損益計算書においては、                    U.S.GAAP     に準拠し、税引後ベースで別項目として表示される。
     非支配持分に帰属する利益も調整後営業利益から除外される。非支配持分に帰属する利益は、少数投資家の持分

    に対応する連結会社の利益部分で、当社の連結損益計算書においては、                                     U.S.GAAP     に準拠し、別項目として表示さ
    れる。
    調整後営業利益および純利益（損失）の照合

     次の表は、税引前調整後営業利益と、法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前利益とを調整してい

    る。
                                            12 月 31 日に終了した事業年度

                                           2020     2019     2018
                                              （単位：百万ドル）
    セグメント別、法人所得税控除前の調整後営業利益
     PGIM                                     $  1,262   $   998   $   959
     米国事業：
      米国ワークプレイス・ソリューション部門：
                                            1,436     1,301     1,049
       退職金
                                             (16)     285     229
       団体保険
                                            1,420     1,586     1,278
         米国ワークプレイス・ソリューション部門合計
      米国個人ソリューション部門：
       個人年金保険     (1)                               1,470     1,843     1,925
                                             (48)      87     223
       個人生命保険
                                            1,422     1,930     2,148
         米国個人ソリューション部門合計
      アシュアランス      IQ 部門  (2) ：
                                             (88)      (9)      0
        アシュアランス      IQ
                                             (88)      (9)      0
         アシュアランス      IQ 部門  合計
                                            2,754     3,507     3,426
          米国事業合計
     国際事業    (3)                                   2,952     3,112     3,019
                                            (1,824)     (1,766)     (1,283)
     全社およびその他の業務
                                            5,144     5,851     6,121
      セグメント別、法人所得税控除前の調整後営業利益の合計
    調整項目    (3) ：
      実現投資利益（損失）、関連する調整後の純額                   (4)                  (4,156)      (835)      611
                                            (159)     (123)     (315)
      実現投資利益（損失）に関連する費用、純額
      市場実績の更新      (5)                                (640)     (449)       0
      撤退およびラン・オフ事業：
                                             (24)      36     (62)
        クローズド・ブロック部門
                                            (629)      755    (1,434)
        その他の撤退およびラン・オフ事業
      その他調整     (6)                                  51     (47)      0
                                             90     (103)      (87)
      運営合弁事業損益に対する持ち分および非支配株主持分利益
                                          $  (323)   $  5,085   $  4,834
    連結ベース、法人所得税控除前の収益（損失）および運営合弁事業損益に対する持ち分
    ____________
    (1)  個人年金保険セグメントの業績は、個人年金保険事業が単独事業であるかのように                                      DAC  を反映している。この方針に従っ
       て資産計上されたセグメント間費用の消去は、全社およびその他の業務における連結調整に含まれる。
    (2)  アシュアランス       IQ は、  2019  年 10 月に当社によって買収された。追加の情報については注記                           1 を参照。
    (3)  2020  年第  2 四半期より、      POK  の業績および売却の影響は国際事業から除外され、「全社およびその他」の業務の撤退および
       ラン・オフ事業に含まれている。                2020  年第  3 四半期より、      POT  の業績および予想される売却の影響は国際事業から除外さ
       れ、「全社およびその他」の業務の撤退およびラン・オフ事業に含まれている。過年度の金額は、当年度の表示に合わせ
       て改訂されている。追加の情報については注記                     1 を参照。
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    (4)  過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。
    (5)  最新の市場状況の変動が利益性の見積りに与えた当該期における直接の影響を表し、                                       2019  年第  2 四半期より調整後営業利益
       から除外されている。
    (6) 　上記の調整項目に含まれない調整を表す。「その他調整」には、所要勤務期間にわたり報酬費用として認識されているア
       シュアランス      IQ の取得のための対価の一定の構成要素、ならびに条件付対価の公正価値の変動が含まれる。
    一部財務情報の照合

     以下の表は、セグメント別資産、調整後営業利益ベースのセグメント別収益ならびに保険金・給付金および費

    用、ならびにセグメント合計の連結財務書類で報告された金額との調整を含む、当社のセグメントならびに全社お
    よびその他の業務に関する、一定の財務情報を示している。
                                             12 月 31 日現在

                                           2020         2019
                                            （単位：百万ドル）
    セグメント別資産：
      PGIM                                   $    48,680     $    47,655
      米国事業：
       米国ワークプレイス・ソリューション部門：
                                            213,726         198,153
        退職金
                                             45,601         43,712
        団体保険
                                            259,327         241,865
         米国ワークプレイス・ソリューション部門合計
       米国個人ソリューション部門：
                                            200,718         189,040
        個人年金保険
                                            110,953          96,072
        個人生命保険
                                            311,671         285,112
         米国個人ソリューション部門合計
       アシュアランス        IQ 部門  (1) ：
                                              2,703         2,639
        アシュアランス        IQ
                                              2,703         2,639
         アシュアランス        IQ 部門合計
                                            573,701         529,616
           米国事業合計
      国際事業     (2)                                  231,128         213,335
      全社およびその他の業務            (2)                           25,124         44,619
                                             62,089         61,327
      クローズド・ブロック部門
                                         $    940,722     $    896,552
    連結財政状態計算書における資産合計
    ____________
    (1)  アシュアランス       IQ は、  2019  年 10 月に当社によって買収された。追加の情報については注記                           1 を参照。
    (2)  2020  年第  2 四半期より、      POK  の資産の帳簿価額は国際事業から除外され、「全社およびその他」の業務の撤退およびラン・
       オフ事業に含まれている。            2020  年第  3 四半期より、      POT  の資産の帳簿価額は国際事業から除外され、「全社およびその他」
       の業務の撤退およびラン・オフ事業に含まれている。過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。追加の
       情報については注記         1 を参照。
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                              2020  年 12 月 31 日に終了した事業年度

                          保険金・
                          給付金
                                     契約者預り金
    セグメント別調整後営業利
                 収益    純投資     および                       支払
                               契約者保険      勘定への付与
    益ベースの収益ならびに保
                                                     DAC  償却費
                 合計     利益    費用合計     金・給付金        利息     契約者配当金       利息
    険金・給付金および費用
                               （単位：百万ドル）
     PGIM           $ 4,153   $  304   $ 2,891   $    0  $    0   $    0  $  33  $   8
     米国事業：
      米国ワークプレイス・
      ソリューション部門：
                 12,034     4,707    10,598      8,010      1,470        0    23     26
       退職金
                  5,786     526    5,802      4,664       206       0     3     8
       団体保険
         米国ワークプレ
         イス・ソリュー
                 17,820     5,233    16,400      12,674      1,676        0    26     34
         ション部門合計
      米国個人ソリューショ
      ン部門：
                  4,440     898    2,970       337      337       0    59     524
       個人年金保険
                  6,398     2,314     6,446      3,170       848       36    769     367
       個人生命保険
         米国個人ソ
         リューション
                 10,838     3,212     9,416      3,507      1,185        36    828     891
         部門合計
      アシュアランス      IQ 部門
      (1) ：
                  391     2    479       0      0      0     5     0
       アシュアランス      IQ
         アシュアランス
                  391     2    479       0      0      0     5     0
         IQ 部門  合計
                 29,049     8,447    26,295      16,181      2,861        36    859     925
         米国事業合計
     国際事業   (2)         21,576     4,982    18,624      13,714       851       40     8    1,204
                  (629)     541    1,195       30      0      0    670     (49)
     全社およびその他の業務         (2)
      調整後営業利益ベース
      の収益合計ならびに
      保険金・給付金および
                 54,149     14,274     49,005      29,925      3,712       76    1,570     2,088
      費用
    照合科目：
      実現投資利益（損
      失）、関連する調整後
                 (3,463)      (35)    693       0     693       0     0     0
      の純額
      実現投資利益（損失）
                  (134)      0    25      0     (58)       0     0    (116)
      に関連する費用、純額
      市場実績の更新      (3)      (196)      0    444      261      21       0     0    132
      撤退およびラン・オフ
      事業：
       クローズド・ブロッ
                  4,766     2,240     4,790      2,757       127      1,549      1     26
       ク部門
       その他の撤退および
       ラン・オフ事業      (2)    1,944     931    2,573      2,116       43       0     3     91
      その他調整    (4)        105     0    54      0      0      0     0     0
      運営合弁事業損益に対
      する持ち分および非支
                  (138)      0   (228)       0      0      0     0     0
      配株主持分利益
    連結損益計算書における
    収益合計ならびに保険金・
                $ 57,033    $ 17,410    $ 57,356    $  35,059    $  4,538    $  1,625    $ 1,574   $  2,221
    給付金および費用
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                              2019  年 12 月 31 日に終了した事業年度

                          保険金・
                           給付金           契約者預り
    セグメント別調整後営業
                                                      DAC  償却
                 収益    純投資     および           金勘定への             支払
                               契約者保険
    利益  ベースの収益ならびに
                 合計     利益    費用合計     金・給付金       付与利息     契約者配当金       利息     費
    保険金・給付金および費用
                               （単位：百万ドル）
     PGIM           $  3,589   $  200   $  2,591   $    0  $    0   $    0  $  49  $   6
     米国事業：
      米国ワークプレイス・
      ソリューション部門：
                 15,064     4,738    13,763      11,061       1,503        0     46    38
       退職金
                  5,750     624    5,465      4,257       286       0     2    7
       団体保険
         米国ワークプレ
         イス・ソリュー
                 20,814     5,362    19,228      15,318       1,789        0     48    45
         ション部門合計
      米国個人ソリューショ
      ン部門：
                  4,995     856    3,152      435      334       0    122    513
       個人年金保険
                  6,115     2,247     6,028      2,778       830       38     774    577
       個人生命保険
         米国個人ソ
         リューション
                 11,110     3,103     9,180      3,213      1,164        38     896    1,090
         部門合計
      アシュアランス      IQ 部門
      (1) ：
                  101      0    110       0      0      0     0    0
       アシュアランス      IQ
         アシュアランス
                  101      0    110       0      0      0     0    0
         IQ 部門  合計
                 32,025     8,465    28,518      18,531       2,953        38     944    1,135
         米国事業合計
     国際事業   (2)         20,936     4,944    17,824      12,925       876       46     25   1,116
                  (677)     579    1,089       36       0      0    521    (46)
     全社およびその他の業務         (2)
      調整後営業利益ベース
      の収益合計ならびに
      保険金・給付金および
                 55,873     14,188     50,022      31,492       3,829        84    1,539    2,211
      費用
     調整項目   (2) ：
      実現投資利益（損
      失）、関連する調整後
                  114     (36)     949       0     949       0     0    0
      の純額
      実現投資利益（損失）
                  (252)      0    (129)      (136)       (94)       0     0   (181)
      に関連する費用、純額
      市場実績の更新      (3)      (79)     0    370      191       4      0     0   139
      撤退およびラン・オフ
      事業：
       クローズド・ブロッ
                  5,642     2,323     5,606      2,907       130      2,187      7    29
       ク部門
       その他の撤退および
                  3,660     1,110     2,905      2,366       62       3     4   134
       ラン・オフ事業
      その他調整    (4)        (5)     0    42      0      0      0     0    0
      運営合弁事業損益に対
      する持ち分および非支
                  (146)      0    (43)      0      0      0     0    0
      配株主持分利益
     連結損益計算書における
     収益合計ならびに保険金・
                $ 64,807    $ 17,585    $ 59,722    $  36,820    $  4,880    $  2,274    $ 1,550   $ 2,332
     給付金および費用
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                              2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度

                          保険金・
                          給付金
    セグメント別調整後営業                                契約者預り金
                                                      DAC  償却
                 収益    純投資     および                        支払
                               契約者保険      勘定への付与
    利益  ベースの収益ならびに
                 合計     利益    費用合計     金・給付金        利息     契約者配当金       利息     費
    保険金・給付金および費用
                                 （単位：百万ドル）
     PGIM           $ 3,294   $  73  $ 2,335   $    0  $    0   $    0  $   40  $   8
     米国事業：
      米国ワークプレイス・
      ソリューション部門：
                 16,825     4,377    15,776      13,215       1,430        0     35     33
       退職金
                  5,685     616    5,456      4,241       282       0     2     5
       団体保険
         米国ワークプレ
         イス・ソリュー
                 22,510     4,993    21,232      17,456       1,712        0     37     38
         ション部門合計
      米国個人ソリューショ
      ン部門：
                  4,966     694    3,041      370      335       0     67    511
       個人年金保険
                  5,831     2,033     5,608      2,489       766       37     714     368
       個人生命保険
         米国個人ソ
         リューション
                 10,797     2,727     8,649      2,859      1,101        37     781     879
         部門合計
                 33,307     7,720    29,881      20,315       2,813        37     818     917
         米国事業合計
     国際事業   (2)         20,058     4,642    17,039      12,453       867       59     21   1,121
                  (705)     452     578      (12)       0      0    535     (44)
     全社およびその他の業務         (2)
      調整後営業利益ベース
      の収益合計ならびに
      保険金・給付金および
                 55,954     12,887     49,833      32,756       3,680        96    1,414     2,002
      費用
     調整項目   (2) ：
      実現投資利益（損
      失）、関連する調整後
      の純額   (5)          (99)     (41)    (710)       0     (710)        0     0     0
      実現投資利益（損失）
                  (273)      0    42     (75)       40       0     0    118
      に関連する費用、純額
      撤退およびラン・オフ
      事業：
       クローズド・ブロッ
                  4,678     2,288     4,740      2,972       132      1,236       2    35
       ク部門
       その他の撤退および
                  2,835     1,042     4,269      3,751       54       4     4    118
       ラン・オフ事業
      運営合弁事業損益に対
      する持ち分および非支
                  (103)      0    (16)      0      0      0     0     0
      配株主持分利益
     連結損益計算書における
     収益合計ならびに保険金・
                $ 62,992    $ 16,176    $ 58,158    $  39,404    $  3,196    $  1,336    $  1,420   $  2,273
     給付金および費用
    ____________
    (1)  アシュアランス       IQ は、  2019  年 10 月に当社によって買収された。追加の情報については注記                           1 を参照。
    (2)  2020  年第  2 四半期より、      POK  の業績および売却の影響は国際事業から除外され、「全社およびその他」の業務の撤退および
       ラン・オフ事業に含まれている。                2020  年第  3 四半期より、      POT  の業績および予想される売却の影響は国際事業から除外さ
       れ、「全社およびその他」の業務の撤退およびラン・オフ事業に含まれている。過年度の金額は、当年度の表示に合わせ
       て改訂されている。追加の情報については注記                     1 を参照。
    (3)  最新の市場状況の変動が利益性の見積りに与えた当該期における直接の影響を表し、                                       2019  年第  2 四半期より調整後営業利益
       から除外されている。当社は歴史的にこれらの影響を調整後営業利益の中で認識していた。
    (4)  上記の調整項目に含まれない調整を表す。「その他調整」には、所要勤務期間にわたり報酬費用として認識されているア
       シュアランス      IQ の取得のための対価の一定の構成要素、ならびに条件付対価の公正価値の変動が含まれる。
    (5) 　過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。
                                495/697




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     U. S. GAAP   に準拠して算出した          12 月 31 日に終了した事業年度の収益には、当社の国内外事業に関連する次の値が
    算入されている。
                                      2020       2019       2018

                                         （単位：百万ドル）

                                    $  34,921     $  40,868     $  40,603
    国内事業
                                    $  22,112     $  23,939     $  22,389
    外国事業合計
                                    $  19,864     $  19,626     $  19,125
    外国事業（日本）
    外国事業（韓国）         (1)                       $    364    $   1,638     $   1,495
    ____________
    (1)  2020  年 8 月に売却されるまでの          POK  関連収益。
    セグメント間収益

     経営陣は、市場金利を基準にしてセグメント間の収益を決定している。セグメント間の収益は、全社およびその

    他の業務で消去されている。               12 月 31 日に終了した事業年度における                PGIM   セグメントの収益には、主として資産
    ベースの運用、管理手数料で構成される次のようなセグメント間収益が算入されている。
                                      2020        2019       2018

                                         （単位：百万ドル）

    PGIM   セグメントのセグメント間収益                             $    866    $    777    $    731
     セグメントは、他のセグメントと社内デリバティブ契約を締結する場合がある。調整後営業利益に関し、社内デ

    リバティブの業績に関する各セグメントの勘定は、他の同様な外部のデリバティブに対する当該セグメントの会計
    処理と一致する。
    資産運用手数料

     以下の表は、主に投資運用業務に関連した、表示された期間の資産運用手数料を示している。

                                        2020       2019       2018

                                          （単位：百万ドル）

                                      $  3,615     $  3,489     $  3,438
    資産残高に基づいた運用手数料
                                         193       169        56
    成功報酬
                                         583       581       606
    その他手数料
                                      $  4,391     $  4,239     $  4,100
      資産運用手数料合計
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    23. 　契約債務および偶発債務
    契約債務および保証債務

    商業モーゲージ・ローンの契約債務

                                                12 月 31 日

                                              2020       2019
                                             （単位：百万ドル）

                                            $    2,357     $  2,129
    モーゲージ・ローン契約債務の合計残高
                                            $    882    $   751
    投資家への売却が事前に取り決められている契約債務が一部存在する。
     当社は、当社の商業モーゲージ運用に関連して、商業モーゲージ・ローンをオリジネートしている。売却目的で

    保有するローンの契約債務は、デリバティブとして認識され、公正価値で計上される。このような取引の一部にお
    いて、当社は、当該ローンに資金提供後、下記に説明するような政府系の事業体を含む投資家に対して当該ローン
    を売却することを事前に取り決めている。上記金額には、無条件での解約はできない未実行の資金拠出契約債務が
    含まれている。関連する信用エクスポージャーについては、                               2020  年 12 月 31 日現在、     0 百万ドルの貸倒引当金が計上
    されており、これは、           2020  年 12 月 31 日に終了した事業年度に             (2)  百万ドル変動した。
    投資資産の買い取り契約（商業モーゲージ・ローンを除く）

                                               12 月 31 日 現在

                                              2020       2019
                                             （単位：百万ドル）

                                            $    9,567     $  7,372
    分離勘定以外の一般勘定およびその他業務から資金供給予定
                                            $    336    $   49
    分離勘定から資金供給予定
     当社は、投資資産の買い取りまたは資金提供に関するその他の契約債務を有し、その一部は、当社のカウンター

    パーティの裁量によるものなど、当社の管理できない事象または状況によって偶発的に発生する。当社は、このよ
    うな契約債務の一部が最終的には分離勘定から資金提供されるようになると見込んでいる。上記金額には、無条件
    での解約はできない未実行の資金拠出契約債務が含まれている。                                 2020  年 12 月 31 日に終了した事業年度に、関連する
    貸倒損失はない。
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    有価証券貸付取引および有価証券買戻取引の補償
                                                12 月 31 日

                                              2020       2019
                                             （単位：百万ドル）

    有価証券貸付取引および有価証券買戻取引について一定の顧客に提供され
    た補償   (1)                                    $    7,108     $  5,071
    上記の補償に伴い関連する担保の公正価値                      (2)                  $    7,254     $  5,204
                                            $     0   $    0
    保証に関連した未払い負債
    ____________
    (1)  2020  年および    2019  年 12 月 31 日現在、有価証券買戻取引に関連する                 34 百万ドルおよび       38 百万ドルを含む。
    (2)  2020  年および    2019  年 12 月 31 日現在、有価証券買戻取引に関連する                 34 百万ドルおよび       37 百万ドルを含む。
     通常の業務過程において、当社は一部顧客勘定（集合的に以下「勘定」）のために、有価証券貸付取引または有

    価証券買戻しを行うことがある。このような取り決めの一部において、当社が行ったかかる取引に関連したカウン
    ターパーティ（発行体など）の債務不履行により生じた損失を補償しかつ無害に保つため、当該勘定に対する補償
    を提供している。有価証券貸付取引において、取引開始時にカウンターパーティは当該勘定に対して、最低限貸付
    証券の公正価値の         102%   の担保を提供し、担保は、貸付証券の公正価値の少なくとも                               102%   に相当する価値を日常的
    に維持する。有価証券買戻取引において、取引開始時にカウンターパーティは当該勘定に対して、最低限買戻対象
    有価証券の公正価値の           95%  の担保を提供し、担保は、買戻対象有価証券の公正価値の少なくとも                                    95%  に相当する価
    値を日常的に維持する。取引のカウンターパーティが債務不履行に陥り、保有する担保の価値が当該カウンター
    パーティに貸し付けた有価証券または当該カウンターパーティから買い戻す対象の有価証券の価値を下回る場合の
    み、当社にリスクが発生する。当社は、このような補償に基づく何らかの支払の可能性はほとんどないと考える。
    クレジット・デリバティブ契約

     注記  5 で詳しく説明したように、当社はクレジット・デリバティブ契約を有し、これに従って当社には、当該契

    約の参照価格をカウンターパーティに支払う義務があり、引き換えに不履行証券または同様の有価証券を受け取
    る。
    資産価値の保証

                                               12 月 31 日

                                            2020         2019
                                            （単位：百万ドル）
                                         $    86,264    $    80,009
    第三者の資産に対して保証した価値
                                         $    90,612    $    81,604
    これらの資産に対応する担保の公正価値
                                         $       0  $       1
    保証に関連する資産（負債）、公正価値
     退職金セグメントが引き受ける契約の一部には、保証される当事者が所有する金融資産に関連する保証が含まれ

    る。このような契約は、デリバティブとして会計処理され、公正価値で計上される。これらの保証の裏付けになっ
    ている担保は連結財政状態計算書には反映されていない。
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    サービシングを提供したモーゲージ・ローンの補償
                                               12 月 31 日

                                            2020         2019
                                            （単位：百万ドル）
    当社がサービシングを提供するモーゲージ・ローンに関する補償の取り
                                         $     2,684    $     2,113
    決めに基づく最大リスク
    上記に関する第        1 次損失リスク                            $      784   $      622
    保証に関連した未払い負債              (1)                       $      41  $      19
    ____________
    (1)  2020  年 12 月 31 日現在、保証に関連した未払い負債には、                    20 百万ドルの貸倒引当金が含まれており、これは、                       2020  年 12 月 31
       日に終了した事業年度に           1 百万ドル変動した。
     当社の   PGIM   セグメントの商業モーゲージ業務の一環として、当社は商業モーゲージのオリジネーション、また

    ファニーメイおよびフレディマックなどの一部政府系事業体に対する引受けおよびサービシングの業務を提供す
    る。当社は、代理権契約によって当社が提供する一部のモーゲージに関連する信用リスクの一部に関し、政府系事
    業体に補償を提供することで合意している。このような契約に基づき、当社は、政府系事業体に売却する複数世帯
    住宅モーゲージを、かかる事業体の特定する引受基準に基づいてオリジネートし、当社がサービシングを行う特定
    のローンに発生する損失のうち決められた負担割合をこれらの事業体に支払う。発生した損失に対する当社の負担
    割合は、通常ローン残高の              4%  から  20 ％となり、一般にはローン残高の決められた割合に対する第                               1 次損失リスク、
    および決められた第          1 次損失の割合を超える損失分に対する政府系事業体のリスク負担分に基づき、契約で特定さ
    れた最高限度割合に従う。当社は、このリスクに関連する負債を、過去の損失経験および資産規模と残存期間によ
    り決定している。         2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在、この損失分担契約の対象となるモーゲージの当社取扱残高は
    それぞれ     21,465   百万ドルおよび        16,878   百万ドルであり、すべてについて対象の集合住宅に対する第一順位抵当権が
    設定されている。         2020  年 12 月 31 日現在の、これらのモーゲージの加重平均デット・サービス・カバレッジ・レシオ
    は 1.99  倍であり、加重平均融資比率は                63%  であった。      2019  年 12 月 31 日現在の、これらのモーゲージの加重平均デッ
    ト・サービス・カバレッジ・レシオは                    1.88  倍であり、加重平均融資比率は                61%  であった。当社において、              2020  年、
    2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度に支払われた補償に関連する損失はなかった。
    その他の保証

                                                12 月 31 日

                                              2020        2019
                                             （単位：百万ドル）

                                            $     52   $    55
    金額の決定が可能なその他の保証
                                            $     0   $    0
    その他の保証および補償に対応する未払負債
     当社は、その他の金融保証および補償に関する取り決めにも従っている。当社は、とりわけ当社が提供する代理

    権、保証あるいは条項の不履行により発生した買収、処分、投資その他の取引に関連する補償および保証を提供し
    ている。このような義務は通常、契約または時効などの法律の運用により定義されたさまざまな期限に従う。最高
    の潜在義務が契約上の限度となる場合もあれば、そのような限度が特定されない、または適用されない場合もあ
    る。上記には、当社が売却した特定の投資に関連する利回り維持保証が、                                      2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在に、そ
    れぞれ   9 百万ドルおよび        12 百万ドル含まれている。当社は、これらの保証に関する支払を予定しておらず、これら
    の保証に関連する負債は一切計上していない。
     このような義務の一部には限度が適用されないため、これらの保証に基づく潜在的な支払限度額を決定すること

    は不可能である。上記に特定された未払負債には、事業売却に関連する残存債務は含まれない。
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    インソルベンシー・アセスメント（保護資金負担金）
     当社が業務取引を認められている大半の地域では、域内で事業を営む保険会社に対して、経営難、支払不能、も

    しくは破綻に陥った保険会社の保険契約に従い契約で定められた保険金・給付金を支払うために組織された保証機
    関に加盟するよう求めている。これらの機関は、特定の州の加盟保険会社全社に対して、所定の負担率を上限とし
    て、経営難、支払不能、もしくは破綻に陥った保険会社が関与していた保険種目で加盟保険会社が引き受けた保険
    料に応じた負担金を課している。一部の州は、加盟保険会社に、全額または一部の保険料の税額控除という形で、
    支払負担金を回収することを認めている。                      それに加えて日本では、生命保険の提供を認可された企業への負担金
    課金により、日本の生命保険会社が支払不能に陥った場合に契約者を保護する緊急時対策として、生命保険契約者
    保護機構が設立された。
     インソルベンシー・アセスメント（保護資金負担金）に関して保有する資産および負債は、次のとおりであっ

    た。
                                                12 月 31 日

                                              2020        2019
                                             （単位：百万ドル）

    その他資産：
                                            $     44   $    48
       将来の割引前負担金に対する割増税額控除
                                                 3       3
       支払負担金に対して現在利用できる割増税額控除
                                            $     47   $    51
         合計
    その他負債：
                                            $     36   $    37
       インソルベンシー・アセスメント
    偶発債務

     当社およびその規制当局は、継続的に当社の業務を検証しており、これには当社の販売およびその他の顧客イン

    ターフェイスの手続きおよび慣行、ならびに顧客およびその他の当事者に対する義務を履行するための手続きが含
    まれるが、これらには限定されない。これらの検証の結果、経営の監視、販売およびその他の顧客インターフェイ
    スの手続きおよび慣行、ならびに顧客およびその他の当事者への支払のタイミングもしくは計算などの、プロセス
    の修正もしくは強化、またはその他の是正計画に至る可能性がある。特定の場合においては、必要に応じて当社が
    顧客またはその他の当事者に対し、問題の修復を提示することがあり、この場合はそのような問題修復の費用、事
    務管理費用、および規制当局に支払う罰金などを含む諸費用が発生する可能性がある。
     当社は、未請求資金または放棄資金の特定、報告、帰属に関し、州およびその他司法管轄区の法律および規制に

    従い、これらの要件遵守のための監査および検査の対象となっている。これらの問題の詳細については、下記の
    「 — 訴訟および規制問題」欄を参照。
     特定の四半期または年度における当社の事業損益またはキャッシュ・フローが、上記に説明した問題に関連し

    て、または一部でそのような期間の事業損益やキャッシュ・フローが原因となり、関連する支払による影響を大き
    く受ける可能性がある。しかし、このような問題に関連した最終的な支払は、適切な準備金および求償権を考慮し
    た結果、当社の財務状況に大きな悪影響を及ぼすことはないであろうと当社経営陣は考える。
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    訴訟および規制問題
     当社は、通常の事業運営過程において、訴訟や規制措置の対象になる。係争中の訴訟および規制措置には、当社

    に固有の事業および経営の側面に関する手続、また当社の運営する事業に典型的な手続が含まれるが、どちらの場
    合も売却済みの事業や縮小段階にある事業も含まれる。このような手続きの中には、さまざまな集団訴訟のために
    行われるものもある。これらの問題においては、原告側が懲罰的損害賠償金など多額または中程度の金額を求める
    場合がある。訴訟または規制措置の結果、およびある特定時点における潜在的損失の金額またはその範囲は、本質
    的に不確かである場合が多い。
     当社は、損失が発生する可能性の高い訴訟および規制措置に備えて未払費用を計上しており、その損失金額は合

    理的に推定されている。損失が合理的に考えられるが可能性は高くない、あるいは可能性は高いが合理的に推定す
    ることのできない訴訟および規制措置に関しては、未払費用を計上することはないが、重要と考えられる場合に
    は、以下に説明する問題も含め当該問題について情報開示が行われる。当社は、                                         2020  年 12 月 31 日現在、合理的に損
    失を現在見積もることができる訴訟および規制上の問題について、その見積損失が計上済の引当金を超過する総額
    の範囲は     250  百万ドル未満と見積もっている。いかなる推定も予想される損失、あるいはそのような問題に関し考
    えられる当社の最大リスクを示すものではない。当社では、四半期および年度ベースで訴訟および規制措置の関連
    情報を検討し、未払費用、情報開示、およびそのような検討に基づき合理的に考えられる推定損失額を更新してい
    る。
    労務および雇用の問題

    プルデンシャル・オブ・ブラジルの労務および雇用問題

     プルデンシャル・オブ・ブラジル（以下「                      POB  」）はフランチャイズに加盟しているライフ・プランナー（以下

    「ライフ・プランナー」）を通じて保険商品を販売しているが、これらのライフ・プランナーは従業員としてでは
    なく、独立した生命保険ブローカーとして従事している。ライフ・プランナーの                                          POB  との契約関係が解除された
    際、多くの場合にライフ・プランナーは                     POB  に対して、従業員関連給付の受給資格を申し立てて、訴訟を提起す
    る。  POB  はブラジルにおいて、以前のライフ・プランナーによって提起された多くのこのような訴訟での被告であ
    り、  POB  のフランチャイズ・モデルの正当性に異議を申し立てる規制当局による措置の対象となっている。                                                   POB
    は、フランチャイズ・モデルを修正することによって労務リスクの軽減に努めるために講じた措置にもかかわら
    ず、引き続きさらなる労務訴訟やフランチャイズ・モデルの運用に関する規制措置を受けている。                                                  POB  は、このリ
    スクをさらに軽減するために、引き続きフランチャイズ・モデルを修正している。
    個人年金保険、個人生命保険および団体保険

    ブロデリック対プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ他

     2016  年 12 月、  「ジュリー・ハン・ブロデリック、ダロン・スミスおよびトーマス・シュレック対プルデンシャ

    ル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ他」                              と称される訴状がニュージャージー州エセックス郡の
    ニュージャージー州上位裁判所法務部に提出された。訴状は、                                (i) 被告はウェルス・ファーゴを通じた                  MyTerm    保険
    契約の販売が関与する内部告発行為を理由に原告を解雇し、ニュージャージー州の誠実従業者保護法に違反した旨
    を申し立て、       (ii) 逸失過去賃金（バックペイ）、逸失将来賃金（フロントペイ）、補償的および懲戒的損害賠償な
    らびに弁護士費用および諸費用の支払を求めている。                            2017  年 1 月、被告は答弁書を提出した。                2019  年 12 月、裁判所
    は当社の略式判決を求める申立てを認め、請求は棄却した。                               2020  年 9 月、両当事者は再訴不能な形での訴訟取り下
    げの合意書を提出した。本件は解決済みとなった。
                                501/697






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    ベファリン対プルコ・ライフ
     2017  年 7 月、当社がユニバーサル生命保険契約の契約者に対して、デフォルトの是正および／または失効保険の

    復活のための手数料を課し、このことは該当するユニバーサル生命保険契約に反している旨を申し立てた、                                                        「リ
    チャード・ベファリン対プルコ・ライフ・インシュアランス・カンパニー」                                       と称された暫定集団訴訟の訴状がカリ
    フォルニア州中部地区連邦地方裁判所に提出された。この訴状は、契約違反、善意および公正な取引の黙示約款の
    違反、ならびにカリフォルニア州法違反を申し立て、金額を特定しない損害賠償と共に、宣言的救済および差止救
    済を求めている。         2017  年 9 月、当社は答弁書を提出した。                2018  年 9 月、原告はクラス認証の申立てを提出した。                       2019
    年 10 月、原告は、       (1)  被告にプルデンシャル。インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカおよびプルコ・ラ
    イフ・インシュアランス・カンパニー・オブ・ニュージャージーを追加した第                                        1 回目の修正訴状、ならびに              (2)  和解
    クラスの暫定的認証、クラス代表者およびクラス弁護士の指名、ならびに集団訴訟の和解案の暫定的承認を求めた
    申立てを提出した。           2019  年 11 月、裁判所は和解の暫定的承認を求めた申立てを認める命令を発行した。                                       2020  年 6
    月、裁判所は命令を発行し、               (i) 原告による和解クラスの認証の申立てを認め、                        (ii)  全米集団訴訟の和解契約を承認
    し、  (iii)  クラス告知を承認し、            (iv)  原告に対する弁護士報酬および費用ならびに減額後のベファリンに対する報奨
    金の支払を認め、         (v)  本訴訟を再審請求不可能分として棄却したが、和解の管轄権は維持した。
    公庫帰属訴訟

    トータル・アセット・リカバリー・サービシズ・エルエルシー対メット・ライフ・インク他、プルデンシャル・

    フィナンシャル・インク、プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカおよびプルデンシャ
    ル・インシュアランス・エージェンシー・エルエルシー
     2017  年 12 月、トータル・アセット・リカバリー・サービシズ・エルエルシーはニューヨーク州の代理で、プルデ

    ンシャル・ファイナンシャル・インク、プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ、プル
    デンシャル・インシュアランス・エージェンシー・エルエルシーをはじめとした                                           19 被告を相手取って、当社が
    ニューヨーク州不正請求防止法に違反して、生命保険金の公庫への納付を怠った旨を申し立てた第                                                   2 回目の修正訴
    状をニューヨーク郡、ニューヨーク州最高裁判所に提出した。この                                   2 回目の修正訴状は、差止めによる救済、補償
    的損害賠償、課徴金、三倍額賠償、判決前利息、弁護士費用およびその他の費用を求めている。                                                 2018  年 5 月、被告
    側は第   2 回目の修正訴状の棄却を求めた申立てを提出した。                          2019  年 4 月、  2 回目の修正訴状の棄却を求めた被告側の
    申立てが認められ、その後原告はニューヨーク州最高裁判所第一部に審判請求を提出した。                                                2020  年 12 月、ニュー
    ヨーク州最高裁判所第一部は、第一審判決を破棄し、原告に第                                3 回目の修正訴状を提出する許可を与えた。
    有価証券訴訟

    ウォーレン市対        PFI  他

     2019  年 11 月、「ウォーレン市警察および消防署退職制度対プルデンシャル・ファイナンシャル・インク、チャー

    ルズ・   F ・ローリーおよびケネス・              Y ・タンジ」と称された暫定集団訴訟の訴状がニュージャージー地区連邦地方
    裁判所に提起された。訴状では、                 PFI  、 PFI  の最高経営責任者であるチャールズ・ローリーおよび                            PFI  の最高財務責
    任者であるケネス・タンジそれぞれに対して連邦証券法違反に対する請求を主張し、                                            (i) 当社の準備金に関する仮
    定は、個人生命保険事業セグメントにおける死亡率実績の不利な展開を考慮することを怠り、                                                (ii)  当社の準備金が
    責任準備金に関する負債を満たすために不十分であり、                             (iii)  死亡率実績の計算における仮定の不備により、当社が
    重大な負債の過少計上および純利益の過大計上を行った旨を申し立てている。暫定集団訴訟には、                                                   2019  年 2 月 15 日
    から  2019  年 8 月 2 日の間のすべての         PFI  普通株式の購入者が含まれている。                   2020  年 3 月、裁判所はこの訴訟をドナル
    ド・  P ・クロフォード対         PFI  他と統合し、       プルデンシャル・ファイナンシャル・インク有価証券訴訟に関する件                                   と称
    する命令を発行した。           2020  年 6 月、原告らは修正訴状を提出し、                 PFI  の副会長であるロバート・              M ・ファルゾンを個
    人被告として加えた。            2020  年 8 月、当社は修正訴状の棄却の申立てを提出した。                         2020  年 12 月、裁判所は、修正され
    た訴状を棄却するための被告の申立てを認める命令を出し、その後、原告は、                                        2021  年 1 月、第三巡回区連邦控訴裁
    判所に上訴通知を提出した。
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    ドナルド・      P ・クロフォード対         PFI  他
     2020  年 1 月、「デイビッド・          P ・クロフォード対プルデンシャル・ファイナンシャル、チャールズ・                                    F ・ローリー

    およびケネス・タンジ」と称された暫定集団訴訟の訴状がニュージャージー地区連邦地方裁判所に提起された。訴
    状では、     PFI  、チャールズ・ローリーおよびケネス・タンジそれぞれに対して連邦証券法違反に対する請求を主張
    し、  (i) 当社の準備金に関する仮定は、個人生命保険事業セグメントにおける死亡率実績の不利な展開を考慮する
    ことを怠り、       (ii)  当社の準備金が責任準備金に関する負債を満たすために不十分であり、                                     (iii)  死亡率実績の計算に
    おける仮定の不備により、当社が重大な負債の過少計上および純利益の過大計上を行った旨を申し立てている。暫
    定集団訴訟には、         2019  年 2 月 15 日から   2019  年 8 月 2 日の間のすべての         PFI  普通株式の購入者が含まれている。                  2020  年 3
    月、裁判所はこの訴訟を             ウォーレン市対        PFI  他 と統合し、      プルデンシャル・ファイナンシャル・インク有価証券訴
    訟に関する件       と称する命令を発行した。              裁判最新情報は、ウォーレン市の訴訟と統合される。
    ドネル・デビッドソン対チャールズ・                   F ・ローリー他

     2020  年 9 月、「名目」被告としての              PFI  、 PFI  の会長兼最高経営責任者、副会長、最高財務責任者、一部の                               PFI  の元

    役員および      PFI  取締役会の社外取締役全員を相手取った、                      「プルデンシャル・ファイナンシャル・インクの株主を
    代表した北京警察年金基金対チャールズ・                      F ・ローリー他       」 と称された株主代表訴訟の訴状（以下「株主代表訴訟
    の訴状」）がニュージャージー地区連邦地方裁判所に提出された。株主代表訴訟の訴状は、連邦証券法違反、受託
    者義務違反、会社資産の浪費および不当利得を申し立て、                              (i) 当社の準備金における仮定は個人生命保険事業セグ
    メントにおける死亡率実績の不利な動向を考慮に入れることを怠り、                                    (ii)  当社の準備金は将来の保険給付債務を充
    たすために不十分であり、              (iii)  当社は死亡率実績の計算における欠陥のある仮定により多額に負債の過小計上およ
    び当期純利益の過大計上を行い、                 (iv)  個人被告は申し立てられた不正行為を容認することによって当社に対する善
    管注意義務および忠実義務に違反した旨を申し立てている。                               2020  年 12 月、裁判所は北京警察年金基金に代ってドネ
    ル・ダビッドソンを原告に指定する命令を出した。
    ダニエル・プラウト対プルデンシャル・ファイナンシャル・インク

     2020  年 10 月、「名目」被告としての              PFI  、 PFI  の会長兼最高経営責任者、副会長、および                      PFI  取締役会の社外取締

    役全員を相手取った          「プルデンシャル・ファイナンシャル・インクの株主を代表したダニエル・プラウト対チャー
    ルズ・   F ・ローリー他       」 と称された株主代表訴訟の訴状（以下「株主代表訴訟の訴状」）がニュージャージー州エ
    セックス郡のニュージャージー州上位裁判所法務部に提出された。株主代表訴訟の訴状は、受託者義務違反、不当
    利得および支配権の濫用を申し立て、                    (i) 当社の準備金における仮定は個人生命保険事業セグメントにおける死亡
    率実績の不利な動向を考慮に入れることを怠り、                         (ii)  当社の準備金は将来の保険給付債務を充たすために不十分で
    あり、   (iii)  当社は死亡率実績の計算における欠陥のある仮定により多額に負債の過小計上および当期純利益の過大
    計上を行い、       (iv)  個人被告は申し立てられた不正行為に加担することを通じて企業の不正行為、放漫経営および浪
    費を犯した旨を申し立てている。
    ロバート・ラロー対チャールズ・                 F ・ローリー他

     2020  年 11 月、「名目」被告としての              PFI  、 PFI  の会長兼最高経営責任者、副会長、最高財務責任者、一部の                               PFI  の

    元役員および       PFI  取締役会の社外取締役全員を相手取った、                      「プルデンシャル・ファイナンシャル・インクの株主
    を代表したロバート・ラロー対チャールズ・                       F ・ローリー他       」 と称された認証済み株主代表訴訟の訴状（以下「株
    主代表訴訟の訴状」）がニュージャージー地区連邦地方裁判所に提出された。株主代表訴訟の訴状は、連邦証券法
    違反、受託者義務違反、会社資産の浪費および                        不当利得を申し立て、            (i) 当社の準備金における仮定は個人生命保
    険事業セグメントにおける死亡率実績の不利な動向を考慮に入れることを怠り、                                         (ii)  当社の準備金は将来の保険給
    付債務を充たすために不十分であり、                   (iii)  当社は死亡率実績の計算における欠陥のある仮定により多額に負債の過
    小計上および当期純利益の過大計上を行い、                       (iv)  個人被告は利益相反を妥協することができず、開示、忠実、監視
    および監督の義務に違反した旨を申し立てている。
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    株主の要求
     2020  年 1 月、取締役会は以下の主張を含んだ株主デマンドレターを受領した：                                    (i) ウォーレン市およびクロフォー

    ドの訴状における主張と類似した不正行為、および                          (ii)  当社の現在および過去の取締役および執行役員の一部によ
    る忠実義務、善管注意義務および開示義務違反。                          デマンドレターは、取締役会に調査および、主張されている違
    反の結果として当社が受けたとされる損害を、会社の利益のために回収するための、名前を挙げられた個人に対す
    る訴訟の開始を要求している。                2020  年 2 月、取締役会は、株主のデマンドレターに記載された主張を調査するため
    の特別委員会の設置を承認した。                 2020  年 4 月、当社は、       2020  年 1 月のデマンドレターに記載されたものと同様の主張
    を提起する追加の株主デマンドレターを受領し、将来的にこれらの事項に関する追加活動の対象となる可能性があ
    る。特別委員会は         2021  年 1 月に調査を終了し、          2021  年 2 月に取締役会は株主の要求を拒否する通知を行い、特別委員
    会を解散した。
    その他の問題

    チョー対     PICA   他

     2019  年 11 月、  「チョー対プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ他」                                          と称された暫定

    集団訴訟の訴状がニュージャージー地区連邦地方裁判所に提起された。この訴状は、プルデンシャル従業員貯蓄制
    度（以下「当該制度」の加入者を代表して提起されたと主張し、                                  (i) 被告が、禁止された取引の実行など、当該制
    度の管理、運用および運営において                  1974  年従業員退職所得保障法の下での受託義務の履行を怠った旨を申し立て、
    (ii)  宣言的救済、差止による救済および衡平法上の救済、ならびに利息、弁護士費用および費用を含む金額の明示
    されていない損害賠償を求めている。                   2020  年 1 月、被告は修訴状の棄却を求める申立てを提出した。                           2020  年 9 月、原
    告は修正訴状を提出し、             PFI  の役員の一部と、当社の管理委員会および投資監視委員会の現メンバーおよび元メン
    バーを個人被告として追加した。                 2020  年 12 月、被告は修正訴状の棄却を求める申立てを提出した。
    ドイル・      C  ・ストーン対       PFI  他

     2021  年 2 月、「ドイル・         C  ・ストーン対プルデンシャル・ファイナンシャル・インク、プルコ・ライフ・インシュ

    アランス・カンパニー」と称された暫定集団訴訟の訴状がニュージャージー地区連邦地方裁判所に提起された。訴
    状では、プルデンシャル・ファイナンシャル・インクおよびプルコ・ライフ・インシュアランス・カンパニーに対
    し、ニュージャージー州消費者詐欺法違反、契約違反、受託者義務違反、善意および公正取引の黙示義務違反、不
    実表示および不当利得に対する請求を、次の根拠に基づいて申し立てている                                       : (i) 移転された団体退職、年金および
    保険制度     (「制度参加者」        )の退職制度参加者に対する当社の身元確認、通知および支払慣行の欠如、                                      (ii) 制度参加者
    の資金の自己勘定への不正な振替。暫定集団訴訟には、                             2015  年 1 月から現在までのすべての制度参加者が含まれて
    いる。
    LIBOR   訴訟

    プルデンシャル・コア・ショートターム・ボンド・ファンドおよびプルデンシャル・コア・タクサブル・マネー・

    マーケット・ファンドを代表するプルデンシャル・インベストメント・ポートフォリオ                                             2 （旧社名「ドライデン・
    コア・インベストメント・ファンド」）対バンク・オブ・アメリカ・コーポレーション他
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     2014  年 5 月、プルデンシャル・インベストメント・ポートフォリオ                              2 は、プルデンシャル・コア・ショートター
    ム・ボンド・ファンドおよびプルデンシャル・コア・タクサブル・マネー・マーケット・ファンド（以下「ファン
    ズ」）を代表して、銀行が主要な指標金利である                          LIBOR   の操作に参加したとして、銀行                10 行を相手取った訴訟を
    ニュージャージー地区連邦地方裁判所に提起した。訴状では、被告である銀行が                                         LIBOR   を操作した旨を申し立て、
    特にコモンロー上の詐欺、過失による不実表示、契約違反、契約および予測される将来の経済関係の妨害、不当利
    益、ニュージャージー州威力脅迫および腐敗組織法（以下「                               RICO   」）違反およびシャーマン法違反を申し立てて
    いる。   2014  年 6 月、広域係属訴訟司法委員会は、この事件をニューヨーク州南部地区連邦地方裁判所に移送し、こ
    の事件はここで他の係属中の               LIBOR   関連訴訟の審理前手続きの目的で併合された。                        2014  年 10 月、ファンズは修正し
    た訴状を提出した。          2014  年 11 月、被告は修正後の訴状の棄却を求める申立てを提出した。                               2015  年 8 月、裁判所は被
    告による棄却の申立てを             部分的に認め、部分的に却下する決定を下した。裁判所は、募集書類における陳述に基
    づいた詐欺、ニュージャージー州                 RICO   違反および明確な契約違反を申し立てた請求を含むファンズによる特定の
    請求を棄却した。裁判所は、虚偽の                  LIBOR   データの英国銀行協会への提出に基づいた詐欺、過失による不実表示、
    不当利益ならびに誠実および公正な取引の黙示約款違反を申し立てたファンズによる特定の請求については維持し
    た。  2015  年 9 月、プルデンシャルは、棄却を求める被告の申立てを一部認めた                                 2015  年 8 月の決定後、以下の          LIBOR   関
    連訴状を提出した。          (i) ニューヨーク州南部地区で、               「プルデンシャル・インベストメント・ポートフォリオ                             2 他 対
    バークレイズ・バンク・ピーエルシー他」                      と題し、バークレイズ・バンク・ピーエルシー、バークレイズ・キャピ
    タル・インク、バークレイズ・ピーエルシー、シティバンク・エヌ・エイ、シティグループ・ファンディング・イ
    ンク、クレディ・スイス・エイジー、クレディ・スイス・グループ・エイジー、クレディ・スイス                                                  (USA)   インク、
    ドイチェバンク・アーゲー、               HSBC   バンク・ピーエルシー、            HSBC   ホールディングズ・ピーエルシー、                  JP モルガン・
    チェイス     &Co.  、 JP モルガン・チェイス・バンク・エヌ・エイ、ロイヤル・バンク・オブ・カナダ、およびザ・ロイ
    ヤル・バンク・オブ・スコットランド・ピーエルシーを被告とする訴状（以下「ニューヨークの訴状」とい
    う。）。これらの被告は管轄権を根拠として当初の                           LIBOR   訴訟では棄却された。ニューヨークの訴状は、当初の
    LIBOR   訴訟で申し立てられた訴訟原因を改めて主張している。ならびに、                                   (ii) ノース・カロライナ州西部地区で、
    「プルデンシャル・インベストメント・ポートフォリオ                             2 他 対バンク・オブ・アメリカ・コーポレーション他」                          と
    題し、バンク・オブ・アメリカ・コーポレーションおよびバンク・オブ・アメリカ・エヌ・エイを被告とする訴状
    （以下「ノース・カロライナの訴状」）という。）。これらの被告は管轄権を根拠として当初の                                                 LIBOR   訴訟では棄
    却された。ノース・カロライナの訴状では、当初の                          LIBOR   訴訟を提起した訴因が再び主張された。ニューヨークと
    ノース・カロライナの両方の訴状は、公判前の手続きのために、ニューヨーク南部地区連邦地方裁判所のバックワ
    ルド判事が主宰する          LIBOR   広域係属訴訟に移管された。               2016  年 5 月、第   2 巡回区控訴裁判所は、地方裁判所による
    LIBOR   原告の反トラスト請求の棄却を取り消し、原告が適用される反トラスト法の「効率的な執行者」としての地
    位を有するかどうかという問題を地方裁判所に差し戻した。                               2016  年 7 月、被告は当事者資格の欠如および人的裁判
    管轄権の欠如を理由に、すべての反トラスト請求の棄却を求める共同申立てを提出した。                                              2016  年 12 月、この申立て
    の一部が認められ、一部が退けられた。                     2017  年 1 月、連邦最高裁判所は原告の裁量上訴の申立てを退けた。                              2017  年 2
    月、裁判所は       2016  年 12 月の命令を明確化し、反トラスト請求はパネル行のみに対して存在するものであり、パネル
    行の関連事業体に対しては存在しない旨を維持した。この説明により、ファンズのニュージャージーの反トラスト
    請求は、当事者資格の欠如により棄却される結果となった。ファンズのニューヨークおよびノース・カロライナの
    反トラスト請求は依然として未決である。                       2017  年 7 月、ファンズは以前に当事者資格の欠如により棄却された
    ニュージャージーの反トラスト請求についての判決記録を入手した。                                    2017  年 7 月、ファンズはニュージャージーの
    反トラスト請求の棄却に対する上訴を第二巡回区控訴裁判所に提出した。                                      2019  年 6 月、裁判所は       2 件の命令を執行し
    て、和解を承認し、プルデンシャルのシティグループ・インク、シティバンク・エヌ・エイ、シティグループ・
    ファンディング・インクおよびシティグループ・グローバル・マーケッツ・インクに対する請求を再審請求不可能
    分として棄却した。          2019  年 12 月、裁判所は       2 件の命令を執行して、和解を承認し、プルデンシャルの                             HSBC   ホール
    ディングズ・ピーエルシー、               HSBC   バンク・ピーエルシー、             HSBC   ファイナンス・コープ、             HSBC   セキュリティーズ
    (USA)   インク、および        HSBC   ユーエスエー・インクに対する請求を再審請求不可能分として棄却した。                                      2020  年 5 月、
    裁判所は     2 件に命令を執行して、和解を承認し、バークレイズ・バンク・ピーエルシー、バークレイズ・キャピタ
    ル・インク、バークレイズ・ピーエルシーに対するプルデンシャルの請求を再審請求不可能分として棄却した。
    2020  年 8 月、裁判所は       2 件の命令を執行して、和解を承認し、ドイチェバンク・アーゲーに対するプルデンシャルの
    請求を再審請求不可能分として棄却した。                      2020  年 10 月、裁判所は命令を発行し、               JP モルガン・チェイス          & Co.  、 JP
    モルガン・チェイス・バンク・エヌ・エイ、                       JP モルガン・セキュリティーズ               LLC  （旧社名     JP モルガン・セキュリ
    ティーズ・インク）、バンク・オブ・アメリカ・コーポレーション、バンク・オブ・アメリカ・エヌ・エイ、メリ
    ル・リンチおよびピアース・フェナー・アンド・スミス・インク（旧社名バンク・オブ・アメリカ・セキュリ
    ティーズ     LLC  ）に対するプルデンシャルの請求を再審請求不可能分として棄却した。
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    要約
     当社の訴訟および規制措置は、多くの不確定要素にかかっており、その複雑性や範囲から結果を予測することは

    できない。特定の四半期または年度における当社の事業損益またはキャッシュ・フローが、係争中の訴訟および規
    制措置の不利な最終判決により重要な悪影響を受ける可能性があるが、これはそのような期間における損益または
    キャッシュ・フローの結果にもよる。当社の訴訟および規制措置の予測不可能性から、場合によっては、                                                      1 件また
    は複数件の係争中の訴訟または規制措置に関する不利な最終判決が、当社の財務状況に重要な悪影響を及ぼす可能
    性がある。しかし、現状把握している情報に基づき、適用可能な準備金および求償権を考慮すれば、すべての係争
    中の訴訟および規制措置の最終判決が、当社の財務状況に重要な悪影響を与える可能性は少ないと当社経営陣は考
    える。
    24. 　四半期業績（未監査）

     2020  年および     2019  年 12 月 31 日に終了した各年度の未監査四半期経営成績の要約は、下表のとおりである。

                                          3 ヵ月間

                                3 月 31 日    6 月 30 日    9 月 30 日    12 月 31 日
                                 （単位：百万ドル、          1 株当たりの金額を除く）
    2020
                               $  13,464     $ 12,115     $   15,425    $  16,029

    収益合計
                                  13,802      14,447       13,978       15,129
    保険金・給付金および費用合計
                                   (270)     (2,405)        1,507       1,022
    当期純利益（損失）
                                    1      4       20      203
    差引：非支配持分に帰属する利益
                               $   (271)    $  (2,409)     $   1,487    $    819
    当社株主に帰属する当期純利益（損失）
    基本的   1 株当たり利益       — 普通株式     (1) ：

                               $   (0.70)    $  (6.12)    $    3.72   $   2.04
    当社株主に帰属する当期純利益（損失）
    希薄化後     1 株当たり利益       — 普通株式     (1) ：
                               $   (0.70)    $  (6.12)    $    3.70   $   2.03
    当社株主に帰属する当期純利益（損失）
    2019

                               $  15,091     $ 15,388     $   15,105    $  19,223
    収益合計
                                  13,951      14,512       13,380       17,879
    保険金・給付金および費用合計
                                   937      738       1,425       1,138
    当期純利益（損失）
                                    5      30        7      10
    差引：非支配持分に帰属する利益
                               $    932   $   708   $   1,418    $   1,128
    当社株主に帰属する当期純利益（損失）
    基本的   1 株当たり利益       — 普通株式     (1) ：

                               $    2.25    $   1.73    $    3.47   $   2.78
    当社株主に帰属する当期純利益（損失）
    希薄化後     1 株当たり利益       — 普通株式     (1) ：
                               $    2.22    $   1.71    $    3.44   $   2.76
    当社株主に帰属する当期純利益（損失）
     ____________
    (1)  株式数を平均しているため、四半期の                 1 株当たり利益金額の合計は年度の金額と一致しないことがある。
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    25. 　後発事象
    普通株式の配当金の宣言

     2021  年 2 月 4 日、プルデンシャル・ファイナンシャル取締役会は、                           2021  年 2 月 16 日現在の記録上の株主に             2021  年 3 月

    11 日に支払われる普通株式            1 株当たり     1.15  ドルの現金配当を宣言した。
    株主への分配

     2021  年 2 月 4 日、プルデンシャル・ファイナンシャルの取締役会は、                             2021  年 1 月 1 日から    2021  年 12 月 31 日までの期

    間に、当社が発行済み普通株式を最高                   1.5 十億ドルまで、経営者の裁量により買い戻すことを承認した。
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                              付表  I
                2020  年 12 月 31 日現在   の関連当事者への投資以外の投資の要約
                          （単位：百万ドル）
                                                    貸借対照表

                                     取得原価    (1)
                                             公正価値        計上額
    投資の種類
    売却可能満期固定証券         ：
      債券：
                                     $   30,766    $   40,448    $    40,448
        米国財務省証券および米国政府関係機関が発行した負債証券
                                        10,668       12,811        12,811
        米国州および州政府機関が発行する負債証券
                                        94,110       110,244        110,244
        外国政府証券
                                        14,489       14,591        14,591
        資産担保証券
                                        2,683       2,887        2,887
        住宅モーゲージ証券
                                        15,036       16,303        16,303
        商業モーゲージ証券
                                        28,067       33,275        33,275
        公益株
                                       158,212       181,821        181,821

        その他の社債
                                         439       525        525
      償還可能優先株式
                                     $   354,470    $   412,905    $   412,905
           売却可能満期固定証券         合計
    満期保有目的満期固定証券           ：
      債券：
                                     $    935   $    1,205   $     935
        外国政府証券
                                         266       286        266
        住宅モーゲージ証券
                                         738       807        729

      その他の社債
                                     $    1,939   $    2,298   $    1,930
           満期固定証券、満期保有目的有価証券　合計
    株式：
      普通株式：
                                     $    3,722   $    5,371   $    5,371
        その他普通株式：
                                        2,003       2,456        2,456
        ミューチュアル・ファンド
                                         60       76        76
      償還不能優先株式
                                         183       232        232
      永久優先株式
                                     $    5,968   $    8,135   $    8,135
           持分証券、公正価値合計
                                     $    3,670   $    3,914   $    3,914
    売買目的満期固定証券
                                        24,115               24,115
    経験料率契約者保険負債に対応する資産
    商業モーゲージおよびその他貸付              (2)                      65,425               65,425
                                        11,271               11,271
    保険約款貸付
                                        7,800               7,800
    短期投資
                                        18,125               18,125
    その他投資資産
                                     $   492,783           $   553,620
           投資合計
    ____________
    (1)  当社の「経験料率契約者保険負債に対応する資産、公正価値」の内訳については、連結財務書類注記                                              3 を参照。
    (2)  抵当付商業モーゲージおよびその他貸付                  64,775   百万ドルならびに無担保貸付             650  百万ドルを含む。
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                             付表  II
                        登録会社の個別要約財務情報
                 2020  年 および   2019  年 12 月 31 日 現在の要約財政状態計算書
                          （単位：百万ドル）
                                               2020       2019

    資産の部
                                             $    1  $    1
    子会社の投資契約
    満期固定証券、売却可能有価証券、公正価値（償却原価：                        2020  年 1,529  ドル、   2019  年 1,643  ドル）       1,648       1,697
    持分証券、公正価値（費用：            2020  年 - 25 ドル、   2019  年 - 25 ドル）                     25       25
                                                3,876       2,326
    その他投資資産
                                                5,550       4,049
      投資合計
                                                1,062       1,162
    現金および現金同等物
                                                2,023       1,670
    子会社に対する受取債権
                                                8,027       7,151
    子会社貸付金
                                               78,345       76,101
    子会社投資
                                                 446       471
    有形固定資産
                                                 467       540
    未収還付税金
                                                 116       101
    その他資産
                                             $  96,036    $   91,245
      資産合計
    負債および資本の部
    負債の部
                                             $   3,290    $   2,560
    子会社に対する支払債務
                                                5,526       6,110
    子会社借入金
                                                 424      1,204
    短期借入債務
                                               18,561       17,430
    長期借入債務
                                                 810       826

    その他負債
                                               28,611       28,130
      負債合計
    資本の部
    優先株式（額面      0.01  ドル；授権株式　       10,000,000    株；発行済株式なし）                          0       0
    普通株式（額面      0.01  ドル；授権株式      1,500,000,000     株；発行済株式      2020  年 12 月 31 日および
    2019  年 12 月 31 日現在、    666,305,189     株）                               6       6
                                               25,584       25,532

    資本剰余金
    自己株式として保有する普通株式、取得原価（                   2020  年 および   2019  年 12 月 31 日現在それぞれ
    269,867,738     株
    および   267,472,781     株）                                   (19,652)       (19,453)
    累積その他の包括利益         (損失  )                                30,738       24,039
                                               30,749       32,991
    利益剰余金
                                               67,425       63,115
      資本合計
                                             $  96,036    $  91,245
      負債および資本合計
                  登録会社の個別要約財務情報の注記を参照のこと。

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                             付表  II
                        登録会社の個別要約財務情報
            2020  年 、 2019  年 および   2018  年 12 月 31 日 に終了した各年度の要約損益計算書
                          （単位：百万ドル）
                                         2020       2019       2018

    収益の部
                                       $    97   $    203   $    168
    純投資収益
                                          (262)       (250)       106
    実現投資利益     （ 損失  ） 、純額
                                          345       362       374
    関連会社受取利息
                                          110       21       (7)
    その他収益（損失）
                                          290       336       641
      収益合計
    費用
                                          273       92      126
    一般管理費
                                          1,157       1,161       1,087
    支払利息
                                          1,430       1,253       1,213
      費用合計
                                         (1,140)       (917)       (572)
    法人所得税および子会社損益に対する持分反映前利益（損失）
                                          (357)       (223)       (130)
      法人所得税費用合計        （ 利益  ）
                                          (783)       (694)       (442)
    子会社損益に対する持分反映前利益（損失）
                                          409      4,880       4,516
    子会社損益に対する持分
                                       $   (374)   $   4,186    $   4,074
    当期純利益（損失）
                                          6,699      13,126       (6,974)
    その他の包括利益（損失）
                                       $   6,325    $  17,312    $   (2,900)
    包括利益    （ 損失  ） 合計
                  登録会社の個別要約財務情報の注記を参照のこと。

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                             付表  II
                        登録会社の個別要約財務情報
                  2020  年 、 2019  年 および   2018  年 12 月 31 日 に終了した
                各年度の要約キャッシュ・フロー計算書                    （単位：百万ドル）
                                          2020      2019      2018

    営業活動によるキャッシュ・フロー
                                        $   (374)   $  4,186    $  4,074
    当期純利益（損失）
    当期純利益と営業活動による現金の調整：
                                           (409)     (4,880)      (4,516)
      子会社損益に対する持分
                                           262      250      (106)
      実現投資    （ 利益  ） 損失  、純額
                                           4,042      2,269      2,975
      子会社からの配当金受取額
                                            (1)      0      (4)
      有形固定資産
      勘定残高増減：
                                           649      669       (1)
        子会社に対する受取債権／支払債務、純額
                                           359      (229)      115
        その他の営業活動勘定
                                           4,528      2,265      2,537
          営業活動からの（に使用した）キャッシュ・フロー                     (1)
    投資活動によるキャッシュ・フロー
    売却／満期による収入：
                                           412      371      234
      売却可能満期固定証券
                                          18,489      21,700      18,708
      短期投資
    資産の購入による支払：
                                            0      0     (25)
      持分証券、公正価値
                                           (298)      (660)      (370)
      満期固定証券、売却可能有価証券
                                          (20,039)      (20,486)      (19,914)
      短期投資
                                           (386)      (593)      (874)
    子会社への出資
                                           813     1,013      1,083
    子会社からの出資の返還
    アシュアランス      IQ の取得                                 0    (1,758)        0
                                           (876)      (108)      803
    子会社貸付、返済額控除後
                                            0      0      0
    その他投資
                                          (1,885)       (521)      (355)
        投資活動からの（に使用した）キャッシュ・フロー
    財務活動によるキャッシュ・フロー
                                          (1,766)      (1,641)      (1,521)
    普通株式の現金配当金の支払
                                           (500)     (2,500)      (1,500)
    普通株式の取得
                                           153      133      132
    ストック・オプション行使のための普通株式の再発行
    借入債務発行による収入（期間             90 日超）                         2,768      2,465      2,531
    借入債務の返済（期間         90 日超）                            (2,467)      (1,114)      (1,443)
                                          (1,023)        (7)     (728)
    子会社借入の返済
                                           166      818      99
    子会社借入による収入
    財務取引の純増減（期間          90 日以下）                             0      9     (36)
                                            (74)      (72)      (66)
    その他財務活動      (1)
                                          (2,743)      (1,909)      (2,532)
        財務活動からの（に使用した）キャッシュ・フロー                     (1)
    現金および現金同等物純増加            (減少  )額                        (100)      (165)      (350)
                                           1,162      1,327      1,677
    現金および現金同等物期首残高
                                        $  1,062    $  1,162    $  1,327
    現金および現金同等物期末残高
    補足キャッシュ・フロー情報

                                        $  1,088    $  1,084    $  1,014
    期中金利支払額
                                        $   (482)   $   (103)   $   (231)
    期中支払税     （ 受領税還付     ） 額
    期中非現金取引

                                        $    (1)   $   (596)   $   (22)
    子会社への非現金出資
                                        $   470   $    1  $   101
    子会社からの非現金配当／資本の回収
                                        $    0  $   197   $   138
    株式に基づく報酬制度のための自己株式発行
    取得：

                                        $    0  $  2,428    $    0
      取得資産
                                            0     216       0
      引継負債
                                            0     454       0
      発行した自己株式
                                        $    0  $  1,758    $    0
       取得時の正味現金支払額
                  登録会社の個別要約財務情報の注記を参照のこと。

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                             付表  II
                        登録会社の個別要約財務情報
                      登録会社の個別要約財務情報の注記
    1. 　組織および表示

     プルデンシャル・ファイナンシャル・インク（以下「プルデンシャル・ファイナンシャル」という。）は、ザ・

    プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ（以下「                                       PICA   」という。）の完全子会社とし
    て 1999  年 12 月 28 日に設立された。         2001  年 12 月 18 日、  PICA   は相互生命保険会社から株式生命保険会社に転換し、プ
    ルデンシャル・ファイナンシャルの間接的な完全子会社となった。
     プルデンシャル・ファイナンシャル・インク（以下「親会社」）の要約財務情報は、プルデンシャル・ファイナ

    ンシャル・インクとその子会社の連結財務諸表およびその注記（以下「連結財務諸表」）と併せて目を通された
    い。プルデンシャル・ファイナンシャルの要約財務書類では、持分法の会計処理を用いて直接完全所有子会社を反
    映している。
     2019  年 10 月、当社は消費者の財務ニーズの充足に役立つ一連のソリューションを提供する大手消費者向けソ

    リューション・プラットフォームであるアシュアランス                            IQ インク（以下「アシュアランス                IQ 」）の取得を、取引費
    用控除後で約       1,758   百万ドルの現金、ならびに取引完了日現在の市場価値で約                              454  百万ドルのプルデンシャル・ファ
    イナンシャルの普通株式および株式報奨で完了した。アシュアランス                                   IQ はプルデンシャルの完全所有子会社として
    報告されている。
     2020  年 8 月、プルデンシャル・ファイナンシャルの子会社であるプルデンシャル・インターナショナル・イン

    シュアランス・ホールディングス・リミテッド（以下「                             PIIH  」）は、     KB  フィナンシャル・グループ・インクへの
    プルデンシャル・ライフ・カンパニー・オブ・コリア・リミテッド（以下「                                       POK  」）の約     1.9 十億ドルに相当する
    約 2.3 兆ウォンの現金での売却を無事に完了した。当社は、                           2020  年に約   800  百万ドルの税引き後損失を計上した。
    2. 　その他の投資

     プルデンシャル・ファイナンシャルの                   2020  年および     2019  年 12 月 31 日現在のその他の投資は、主に流動性の高い負

    債投資および会社間の企業流動性勘定の資金によって構成されていた。
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    3. 　借入債務
     プルデンシャル・ファイナンシャルの短期および長期借入債務の概要は次のとおりである。

                                               12 月 31 日現在

                                    金利  (1)       2020        2019
                           満期日
                                             （単位：百万ドル）
    短期借入債務：
       コマーシャル・ペーパー             (2)                        $     25   $     25
                                               399       1,179
       1 年以内返済予定の長期借入債務
                                           $    424    $   1,204
    短期借入債務合計
    長期借入債務：
                          2023-2051        1.50%-6.75%         $   11,007     $   9,912
       固定利付優先債
                                              7,554        7,518
                          2042-2060        3.70%-5.88%
       下位劣後債
                                           $   18,561     $   17,430
    長期借入債務合計
    ____________
    (1)  2020  年 12 月 31 日に終了した事業年度の金利の範囲を表す。
    (2)  2020  年および    2019  年 12 月 31 日現在の発行済みコマーシャル・ペーパーの加重平均金利は、それぞれ                                 0.12  ％および    1.71  ％で
       あった。
    長期借入債務

     金利変動に対するエクスポージャーを管理するために、プルデンシャル・ファイナンシャルは、一部の債券発行

    に伴いデリバティブ商品（主に金利スワップ）を利用している。これらのデリバティブ商品による影響は、上記の
    表に記載されている利率には反映されていない。ヘッジ会計の処理に適格なデリバティブについて、支払利息は、
    2020  年、  2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した各年度にそれぞれ                0.4 百万ドル、      0.3 百万ドルおよび        0.3 百万ドルで
    あった。
     長期借入債務満期スケジュール

     次表は、プルデンシャル・ファイナンシャルの長期借入債務の                                2020  年 12 月 31 日現在の契約上の満期を示す。

                                    暦年

                                               2026  年
                       2022      2023      2024      2025
                                                以降      合計
                                  （単位：百万ドル）
                      $   0   $   0   $  700    $   0   $ 17,861     $ 18,561
    長期借入債務
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    4.  配当金および資本の回収額
     プルデンシャル・ファイナンシャルは、                    12 月 31 日に終了した各年度に以下の子会社から現金配当および／または

    資本の返金を受領した。
                                          2020      2019      2018

                                           （単位：百万ドル）
                                         $  120    $  163    $  175
    プルデンシャル・アニュイティーズ・ホールディング・カンパニー
    国際保険事業および国際投資事業の持株会社                       (1)               3,061      1,065      2,270
                                           500      600       0
    プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ
    PGIM   持株会社                                    399      462      578
    プルデンシャル・アニュイティーズ・ライフ・アシュアランス・
                                           760      978     1,025
    コーポレーション
                                            14      14      10
    その他の持株会社
                                         $ 4,854     $ 3,282     $ 4,058
       合計
    ____________
    (1)  2020  年には、    PFI に分配された      POK  の売却による正味収入          1,627  百万ドルが含まれる。
    5. 　契約債務および保証債務

     プルデンシャル・ファイナンシャルは、子会社の国内コマーシャル・ペーパー・プログラムに対して、劣後保証

    を供与している。このコマーシャル・ペーパー・プログラムに基づく                                    2020  年 12 月 31 日現在の発行残高は          354  百万ド
    ルであった。
     プルデンシャル・ファイナンシャルは、関連会社間の融資の元利返済に対して、保証を供与している。                                                    2020  年 12

    月 31 日現在、プルデンシャル・ファイナンシャルは、国際保険子会社とその他の関係会社との間の合計                                                   3.8 十億ド
    ルの残高の貸付の保証を発行していた。
     2013  年、プルデンシャル・ファイナンシャルは、ウェルス・ファーゴ・バンク・ノースウェスト・エヌ・エイと

    の間で   500  百万ドルの補償・保証契約を締結した。この契約に基づき、プルデンシャル・ファイナンシャルは                                                  PICA
    から関連会社への関連会社間貸付金に関する債務保証を行っている。この貸付金による収入は、ニュージャージー
    州ニューアークのプルデンシャル・タワー本社を建設するために使用された。
     プルデンシャル・ファイナンシャルは、その子会社による履行または表明を保証する通常の業務で行う分を含

    め、他の債務保証、自己資本維持契約、および補償契約も引き受けている。プルデンシャル・ファイナンシャル
    は、その継続事業の一環として供与するものも含め、買収、売却、投資、債券発行、およびその他の取引に関連す
    る補償および保証を供与しているが、これらは、とりわけプルデンシャル・ファイナンシャルまたはその子会社に
    よる表明、保証、または契約条項への違反などをトリガーに発動する。このような義務は通常、契約または時効な
    どの法律の運用により定義されたさまざまな期限に従う。最高の潜在義務が契約上の限度となる場合もあれば、そ
    のような限度が特定されない、または適用されない場合もある。このような義務の一部には限度が適用されないた
    め、これらの保証に基づく潜在的な支払限度額を決定することは不可能である。                                         2020  年 12 月 31 日現在、その他の金
    融保証・補償取決めに関連して発生したプルデンシャル・ファイナンシャルの負債はなかった。
                                514/697







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                             付表  III
                           補足保険情報
                  2020  年 12 月 31 日現在   および同日に終了した事業年度
                          （単位：百万ドル）
                                   保険料、

                     責任
                                    契約        給付金、
                     準備金、               賦課金         保険金、
                     支払                        損失
                              その他の      および
               繰延保険                                       その他
                                                  DAC
                     備金、               報酬    純投資     および
               契約取得          未経過    未払保険                         の営業
                費用    未払費用     保険料    金・給付金      収益     利益    決済費用      償却費     費用
       セグメント
               $   0  $   0  $  0  $    0  $   0  $  304   $   0  $   8  $ 2,637
    PGIM
    米国事業：
     米国ワークプレイス・
     ソリューション部門：
                 141    68,919      0    55,368     6,531     4,735    10,115      17    1,089
      退職金
                 149     5,176     246     7,470     5,171     516    4,870      8    924
      団体保険
      米国ワークプレイ
      ス・ソリューション
                 290    74,095     246     62,838     11,702     5,251    14,985      25    2,013
      部門合計
     米国個人ソリューショ
     ン部門：
                4,689     21,325      0    12,383     2,399     898     664     481    1,771
      個人年金保険
                6,196     21,062      0    29,099     3,347     2,279     4,261     406    2,259
      個人生命保険
      米国個人ソリュー
                10,885      42,387      0    41,482     5,746     3,177     4,925     887    4,030
      ション部門合計
     アシュアランス      IQ 部
     門 ：
                  0      0    0      0     0     2     0     0    533
      アシュアランス      IQ
      アシュアランス      IQ
                  0      0    0      0     0     2     0     0    533
      部門合計
                11,175     116,482     246    104,320     17,448     8,430    19,910      912    6,576
       米国事業合計
                7,668     128,682      94    51,476     16,155     4,973    14,676     1,239     2,809
    国際事業
                 (25)    14,076      1    1,115     1,584     1,463     2,203      36    1,560
    全社およびその他の業務
      クローズド・ブロッ
      ク部門を除く     PFI
                18,818     259,240     341    156,911     35,187     15,170     36,789     2,195     13,582
      合計
    クローズド・ブロック部
                 209    46,762      0    14,295     1,982     2,240     4,433      26     331
    門
               $ 19,027     $ 306,002     $ 341   $ 171,206    $ 37,169    $ 17,410    $ 41,222    $ 2,221    $13,913
      合計
                                515/697








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                           補足保険情報
                  2019  年 12 月 31 日現在   および同日に終了した事業年度
                          （単位：百万ドル）
                                   保険料、

                     責任
                                    契約         給付金、
                    準備金、               賦課金         保険金、
                     支払                        損失
                              その他の      および
               繰延保険                                        その他
                                                  DAC
                     備金、               報酬    純投資     および
               契約取得          未経過    未払保険金                          の営業
                費用    未払費用     保険料    ・給付金      収益     利益    決済費用      償却費     費用
       セグメント
               $   0  $   0  $  0  $   0  $   0  $  200   $   0  $   6   $ 2,520
    PGIM
    米国事業：
     米国ワークプレイス・
     ソリューション部門：
                 144    67,783      0    49,047     9,490     4,721    13,251      29    1,160
      退職金
                 156     4,865     242     8,587     5,024     623    4,544      7    915
      団体保険
      米国ワークプレイ
      ス・ソリューション
                 300    72,648     242     57,634     14,514     5,344    17,795      36    2,075
      部門合計
     米国個人ソリューショ
     ン部門：
                4,973     15,151      0    9,529     2,748     854     680     321     1,869
      個人年金保険
                5,836     17,417      0    28,146     3,083     2,268     3,678     699     2,080
      個人生命保険
      米国個人ソリュー
                10,809     32,568      0    37,675     5,831     3,122     4,358     1,020     3,949
      ション部門合計
     アシュアランス      IQ 部
     門 ：
                  0     0    0      0     0     0     0     0    151
      アシュアランス      IQ
      アシュアランス      IQ
                  0     0    0      0     0     0     0     0    151
      部門合計
                11,109     105,216      242     95,309     20,345     8,466    22,153     1,056     6,175
       米国事業合計
    国際事業    (1)        7,442    117,298      86    49,599     15,604     4,916    14,122     1,144     2,861
    全社およびその他の業務
                1,126     23,071      0    2,351     2,024     1,679     2,476      97    1,507
    (1)
      クローズド・ブロッ
      ク部門を除く     PFI
                19,677     245,585      328    147,259     37,973     15,262     38,751     2,303     13,063
      合計
    クローズド・ブロック部
                 235    47,614      0    11,839     2,207     2,323     5,223      29     353
    門
               $ 19,912    $ 293,199     $ 328   $ 159,098     $ 40,180    $ 17,585    $ 43,974    $ 2,332    $ 13,416
      合計
                                516/697








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                             付表  III
                           補足保険情報
                  2018  年 12 月 31 日現在   および同日に終了した事業年度
                          （単位：百万ドル）
                                 保険料、

                   責任
                                 契約         給付金、
                  準備金、               賦課金         保険金、
                            その他の
                   支払                        損失
                            未払     および
             繰延保険
                  備金、               報酬    純投資     および
             契約取得          未経過    保険金・                           その他の
                                                DAC  償却費
              費用    未払費用     保険料     給付金     収益     利益    決済費用            営業費用
      セグメント
             $   0  $   0  $  0  $   0  $   0  $   73  $   0  $    8   $ 2,298
    PGIM
    米国事業：
     米国ワークプレ
     イス・ソリュー
     ション部門：
               153     64,750      0   47,766     11,582     4,394     14,209       39     1,100
      退職金
               158     4,691     236     9,089     4,994      604    4,523       5     927
      団体保険
      米国ワークプ
      レイス・ソ
      リューション
               311     69,441     236    56,855     16,576     4,998     18,732       44     2,027
      部門合計
     米国個人ソ
     リューション
     部門：
              4,984     11,057      0    8,886     2,792      683     734      658     1,824
      個人年金保険
              6,103     14,320      0   27,792     2,985     2,040     3,229      353     1,907
      個人生命保険
      米国個人ソ
      リューション
              11,087      25,377      0   36,678     5,777     2,723     3,963      1,011      3,731
      部門合計
       米国事業
              11,398      94,818     236    93,533     22,353     7,721     22,695      1,055      5,758
       合計
    国際事業    (1)      7,234     109,136      84    48,873     15,120     4,616     13,103      1,108      2,543
    全社およびその他
              1,162     21,290      0    3,019     2,007     1,478     3,797       67     986
    の業務   (1)
      クローズド・
      ブロック部門
      を除く   PFI 合計   19,794     225,244      320    145,425     39,480     13,888     39,596      2,238     11,585
    クローズド・
               264     48,282      0    9,023     2,301     2,288     4,340       35     364
    ブロック部門
             $ 20,058    $ 273,526     $ 320   $ 154,448    $ 41,781    $ 16,176    $ 43,936    $  2,273     $ 11,949
      合計
    ____________
    (1)  2020  年第  2 四半期より、      POK  の資産の帳簿価額は国際事業から除外され、「全社およびその他」の業務の撤退およびラン・
       オフ事業に含まれている。            2020  年第  3 四半期より、      POT  の資産の帳簿価額は国際事業から除外され、「全社およびその他」
       の業務の撤退およびラン・オフ事業に含まれている。過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。追加の
       情報については注記         1 を参照。
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                             付表  IV
                             再保険
             2020  年 、 2019  年 および   2018  年 12 月 31 日現在   および同日に終了した各年度
                          （単位：百万ドル）
                                                    純額に対する

                               他社への                     受再保険の
                                      他社からの
                         総額      出再保険       受再保険        純額       比率
    2020
                      $  4,015,943     $   887,028     $  180,343     $  3,309,258         5.4 %
    生命保険保有契約金額
    保険料：
                      $   26,197    $    2,199    $   4,336    $   28,334       15.3  %
       生命保険
                          2,894         88       0      2,806       0.0
       損害保険
                      $   29,091    $    2,287    $   4,336    $   31,140       13.9  %
         保険料合計
    2019
                      $  4,123,019     $   862,460     $  188,576     $  3,449,135         5.5 %
    生命保険保有契約金額
    保険料：
                      $   30,333    $    1,990    $   3,022    $   31,365       9.6 %
       生命保険
                          2,927         90       0      2,837       0.0
       損害保険
                      $   33,260    $    2,080    $   3,022    $   34,202       8.8 %
         保険料合計
    2018
                      $  3,985,589     $   791,354     $  197,343     $  3,391,578         5.8 %
    生命保険保有契約金額
    保険料：
                      $   32,248    $    1,792    $   2,574    $   33,030       7.8 %
       生命保険
                          2,800         51       0      2,749       0.0
       損害保険
                      $   35,048    $    1,843    $   2,574    $   35,779       7.2 %
         保険料合計
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    ２【主な資産・負債及び収支の内容】

     添付の連結財務書類を参照のこと。

    ３【その他】

    （１）後発事象
     2020  年8月21日、プルデンシャル・ファイナンシャル・インク（以下、「当社」）は、2050年満期、額面総額800

    百万ドルの3.700%          Fixed-to-Fixed         Reset   Rate付下位劣後債、2060年満期、額面総額500百万ドルの4.125%利付下
    位劣後債の売出を完了した。
     2020  年8月31日、プルデンシャル・ファイナンシャル・インク（以下「当社」）の子会社であるプルデンシャ

    ル・インターナショナル・インシュアランス・ホールディングス・リミテッドとKBフィナンシャル・グループ・イ
    ンク（以下「バイヤー」）との間の2020年4月10日付の株式売買契約の条件に従い、PIIHは当社の韓国保険事業で
    あるプルデンシャル・ライフ・インシュアランス・カンパニー・オブ・コリア・リミテッドの全発行済株式のバイ
    ヤーへの売却を2.3兆ウォン（1.9十億米ドルに相当）で完了した。
    （２）訴訟

     当社に影響する係属中の訴訟及び規制上の問題並びに当社の事業に対する当該事由による一定のリスクについて

    は、連結財務書類の注記23「訴訟および規制上の問題」を参照のこと。
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    ４【日米の会計原則および慣行の相違】
     添付の連結財務書類は、米国において一般的に公正妥当と認められた会計原則および慣行に従って作成されてい

    る。従って、日本の会計原則および慣行に従ったものとは異なっている。主要な相違は以下のように要約される。
    （１）保険料の認識基準

       米国においては、短期保険契約の保険料は、一般に保険の契約期間にわたり均等に収益として認識され、長期
     保険契約（主として生命保険）からの保険料は、保険契約者に対する保険料の徴収期日に収益として認識され
     る。投資契約あるいはユニバーサル・ライフ・タイプの契約に分類される保険契約から受け取った保険料は収益
     として報告されず、預り金として報告される。これらの契約では、契約者に課された金額が収益となる。
       日本では、生命保険からの保険料は現金基準によって収益として認識される。
    （２）繰延保険契約取得費用

       主として新規の保険契約や年金保険契約の取得に関連して発生し、それに応じて変動する費用は、保険契約取
     得費用と呼ばれている。米国においては、保険契約取得費用は将来の利益から回収可能であると考えられる範囲
     において繰延べられ、保険料収入または推定グロス・マージンに対する比率で費用化される。未償却残高は資産
     として計上される。          2011  年 12 月 15 日以降開始事業年度より、              ASU   第 2010-26    号による保険契約獲得費用に関する
     修正ガイダンスが適用されている。保険契約の獲得または更新に直接関連した費用のみが保険契約獲得費用に含
     められ、契約獲得に関する直接増分費用で、契約取引に不可欠な第三者または従業員に係る費用、ならびに給与
     福利厚生費を含む従業員報酬の一部およびその他費用のうち、獲得に成功した保険契約に関する引受、保険契約
     の発行、処理、医療審査および保険契約の販売に直接対応する部分が繰り延べられる。
       会計基準編纂書（以下「             ASC  」）第   944  号において、       内部での契約乗換を、新契約と交換する、契約を変更ま

     たは裏書きする、特約を付加する、もしくは契約の内容または保障を選定することによる商品の保険金・給付
     金、内容、権利または保障範囲の変更と定義している。内部的な契約乗換が所定の要件を満たす場合、当該乗換
     後契約は元契約の継続と見做され、元契約に係る繰延保険契約取得費用等の残高は乗換後契約に引き継がれ、乗
     換後契約に関連して引き続き繰り延べられ、償却される。
       日本においては、保険契約取得費用は発生時に全て費用処理されている。従って、将来保険料に対応する保険

     契約取得費用が繰延べられ、保険契約期間にわたり償却されることはない。
    （３）損害費用の認識基準

       米国における損害費用（保険金および損害調査費）の会計基準は以下のとおりである。
       保険契約にかかわる未払の損害費用に対する債務（既発生未報告損害（以下「                                        IBNR   」）に関する見積費用を
     含む）（以下「支払備金」）は、現在の傾向を加味した過去の経験値と、過去の経験値を修正するその他の要因
     を用いて見積った最終的な保険金支払額に基づいている。
       弁護士費用および損害調査員費用のような、支払保険金、または保険金支払いのプロセスに関する損害調査費
     は、関連の支払備金が計上された時に、同時に債務として計上される。
       日本では、保険業法等の規定により、                   IBNR   備金の引当計上が要求されており、過去の                      IBNR   や支払保険金等の
     実績値に基づいて計算される。支払備金に関連した損害調査費に対する積立金は要求されていない。
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    （４）責任準備金
       米国においては、長期保険契約にかかわる責任準備金は、その保険契約締結時の将来の資産運用利回り、死亡
     率、罹病率および脱退率等についての予想値に基づき平準純保険料式により算出される。保険収益不足準備金
     は、責任準備金に将来の予想総保険料の現在価値を加えた額が、予想される将来の保険金給付額と費用、並びに
     未償却の繰延保険契約取得費用の回収を賄うのに不十分であると認められた場合、必要に応じて計上される。
       日本においては、責任準備金は金融庁の標準的な算出基準、または、平準純保険料式により計算される。チル
     メル式などの他の方法も金融庁によって認められる。また、金融庁の定める算出基準に従って危険準備金の積立
     てを行わなければならない。将来収支分析の結果、将来                             5 年間、責任準備金の積立が不可能と予測される場合、
     原則的に追加責任準備金が積み立てられる。
    （５）債券および株式

       米国では、有価証券は「トレーディング目的」、「売却可能」または「満期保有」の                                            3 分類のいずれかに区分
     される。トレーディング目的または売却可能と区分された有価証券は、その見積公正価額で計上される。トレー
     ディング目的有価証券の公正価額算出の際の未実現損益は当期損益の計算の中に含められる。売却可能有価証券
     の公正価額算出の際の未実現損益は資本の部の包括利益に計上される。満期保有に区分された有価証券は、償却
     原価で計上される。なお、持分投資（持分法を適用する投資または連結子会社への投資を除く）は、原則として
     公正価値で測定し、公正価値の変動を当期損益の計算の中に含めることが求められる。
       日本では、保険会社に関してはこれらの区分以外に「責任準備金対応債券」の区分が認められる。責任準備金
     対応債券は、責任準備金とのデュレーション・マッチングに用いられ、償却原価で計上される。
       また、日本において保険会社は、価格変動による損失が生じ得る株式およびその他の資産について、保険業法
     施行規則で定めるところにより価格変動準備金を積み立てなければならないが、米国では、保険会社はそのよう
     な積立金を求められていない。
    （６）年金以外の退職後給付および有給休暇引当金

       米国においては、退職後の医療費給付および生命保険給付等の年金以外の退職後給付を、従業員の勤務期間に
     わたって、発生主義により会計処理することが要求される。また、決算日までに従業員が稼得した有給休暇に関
     する債務について、引当金が計上される。
       日本においては、退職後給付または有給休暇引当金の計上は求められていない。これらの従業員給付は、従業
     員によって使用された際に認識される。
    （７）営業権およびその他の無形資産

       米国では、      ASC  第 350  号により、個別に、またはその他資産グループと共に取得した無形資産について、取得
     時において認識し、公正価額に基づいて測定することを求めている。耐用年数を確定できる無形資産は、耐用年
     数にわたって償却され、営業権を含む耐用年数を確定できない無形資産は償却されない。耐用年数が確定できな
     い全ての無形資産は当基準書に従い、減損テストを実施する。
       日本では、営業権は          20 年以内の期間で償却される。「固定資産の減損に係る会計基準」が適用され、減損のテ
     ストを受けている。
    （８）保険保護基金への拠出金

       米国の会計基準では、拠出金が既に課されており、保険会社が拠出金を支払うべき事象が発生しており、かつ
     金額が見積可能な場合、保険保護基金への拠出金について債務が計上される。
       日本においては、保険契約者保護基金並びに保険契約者保護機構に対する拠出金は支払時に費用として計上さ
     れる。
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    （９）再保険
       米国では、再保険協約により回収可能な金額は、財務諸表上、資産として報告される。
       日本では、再保険による回収可能額は資産として報告されないが、負債は再保険協約により回収可能な金額を
     差し引いて報告される。
    （ 10 ）特定の非従来型の長期契約および分離勘定

       米国においては、         ASC  第 944  号により、分離勘定の開示および評価、販売報奨金の会計上の認識、変額年金お
     よび変額保険契約の最低保証死亡給付および最低保証年金額給付に関する追加負債の積立等を定義している。
       日本では、特別勘定の資産および負債は、一般勘定の資産および負債と同様の方法で財務諸表上に表示され、
     特別勘定資産および負債の総額を注記しなければならない。販売奨励金に関して特段の会計基準は発布されてい
     ない。特別勘定を設けた保険契約であって、保険金等の額を最低保証している保険契約に係わる一般勘定の保険
     料積立金については、平成              17 年４   月１   日以降に締結される保険契約を対象として平成８年２月大蔵省告示第                                    48
     号（平成     16 年 10 月金融庁告示第        55 号により改正されたもの）に定める標準的方式により計算される。
    （ 11 ）変動持分事業体の連結

       米国では、議決権以外の手段を通じた明確な財務上の持分に関する支配が存在しない場合には、変動持分事業
     体の資産と負債に係るリスクと潜在的便益に対する会社のエクスポージャー（変動持分）が、支配を示す証拠と
     考えられる。会社がある事業体の経済的成果に最も重要な影響を及ぼす当該事業体の活動を左右するパワーを有
     しており、当該事業体から生じうる潜在的に重要な損失を吸収する義務又は残余利益を受け取る権利を有してい
     る場合、主たる受益者であるとみなされ、変動持分事業体の資産、負債、経営成績を連結することが要求され
     る。
       日本会計基準では、変動持分事業体に関する会計処理については特に言及されていない。
    （ 12 ）公正価値の測定

       米国においては、         ASC   第 820  号により、公正価値を、測定日における市場参加者間の規則的取引で、資産売却
     時に受領する、あるいは負債の移転により支払われるであろう価格として定義し、公正価値測定の枠組みを設定
     している。また、測定日現在における資産または負債の評価でのインプットの透明性に基づき公正価値測定につ
     いて３つのレベルの階層が設定されている。
       日本においては、「金融商品に関する会計基準」及び「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」により、
     原則としてすべての金融商品についての時価の開示が求められることになったが、そこでは公正価値の階層につ
     いての記載はない。
    （ 13 ）公正価値オプション

       米国においては、         ASC  第 825  号により、一部の金融資産、金融負債、まだ認識されていない確定契約、および
     以前まで公正価値で計上されていなかった書面による貸出金コミットメントについての代替的な測定として公正
     価値を選択するオプションを規定している。
       日本においては、金融資産および金融負債のための公正価値オプションに関する包括的な会計基準は設定され
     ていない。
    （ 14 ）法人所得税における不確実性

       米国においては、         ASC  第 740  号により、法人所得税における不確実性に関する会計処理を明確にしている。
     ASC  第 740  号は税務ポジションの財務書類での認識および測定のための基準を示している。また、認識の中止、
     分類、利息および課徴金、中間期の会計処理ならびに開示に関する指針を規定している。
       日本においては、不確実なタックス・ポジションに関する会計基準は制定されていない。
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    第７    【外国為替相場の推移】

     日本円と米ドルの為替相場は、国内において時事に関する事項を掲載する２以上の日刊新聞紙に最近５年間の事

    業年度及び最近６ヶ月間において掲載されているので、本項の記載を省略する。
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    第８    【本邦における提出会社の株式事務等の概要】
     1 本邦における株式事務等の概要

       (1)  本邦における株式の名義書換取扱場所及び名義書換代理人

         日本においては当社株式の名義書換取扱場所又は名義書換代理人は存在しない。
       (2)  株主に対する特典

         な　し。
       (3)  株式の譲渡制限

         な　し。
       (4)  その他の株主事務に関する手続

         ( A )　決算期　　　　　　　各年12月31日
         ( B )　定時株主総会　　　　取締役会又は権限ある取締役会委員会により、定められた日時に開催され

                       る。
         (  C  )　基準日　　　　　　　株主総会又は延会の通知を受ける権利のある株主、株主総会又は延会で議決

                       権を行使する権限のある株主、配当その他の分配の支払又は権利の割り当て
                       を受ける権限がある株主、株式の変更、転換若しくは交換に関する権利を行
                       使する権利を有する株主、その他の合法的な行為を目的とする株主の特定を
                       当社が行うために、取締役会は基準日を定めることができる。基準日は基準
                       日を特定する取締役会の決議日より前の日であってはならない。(1)株主総会
                       又はその延会における議決権を有する株主を特定するための基準日の場合、
                       株主総会の日より60日を超えて先の日であってはならず、最低10日前までな
                       ければならず、(2)その他の行為の場合、当該行為の日より60日を超えて先の
                       日であってはならない。
                       基準日が定められていない場合は、
                       (1)株主総会の通知を受ける又は議決権を有する株主を特定するための基準日
                       は、株主に対する通知が発信された日の前日の営業終了時、又は通知が免除
                       されている場合、総会開催日の前日の営業終了時、
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                       (2)その他の目的で株主を特定するための基準日は、取締役会が当該議案につ
                       いて決議した日の営業終了時とする。
                       株主総会の通知を受けるか、議決権を行使する権利を有する登録簿上の株主
                       の特定は、延会にも適用されるものとするが、取締役会が延会について新た
                       に基準日を設定する場合はこの限りではない。
         ( D )　株券の種類　　　　　任意の株数を表示できる。

         ( E )　株券に関する

            手数料　　　　　　　アメリカ合衆国においては、当社名義書換代理人又は登録機関が株主より徴
                       収する名義書換手数料又は登録手数料はない。
         (F)　公告掲載新聞名　　　日本国内において、公告を掲載する新聞はない。

     2 本邦における株主の権利行使に関する手続

     本邦の株主が日本においてその権利を実行する方法はない。本邦の株主は下記住所の名義書換及び登録代理人に

    問い合わせ、株主としての権利行使に関する関係情報を入手することができる。
           コンピューターシェア・インベスター・サービシス

           アメリカ合衆国07310ニュージャージー州ジャージー・シティ

           ワシントン・ブルヴァード              525
           www.computershare.com

           電話番号     201-324-0014
       (1)  本邦における株主の議決権行使に関する手続

         日本における当社株式の株主は、自ら又は書面による委任状によってあらゆる総会で議決権を行使するこ
        とができる。委任状は、委任状の中で明確にそれよりも長期間を指定している場合を除いて、11ヶ月有効で
        ある。
       (2)  配当請求等に関する手続

         日本において当社株式の株主が権利を行使する方法はない。日本における当社株式の株主は上記住所の名
        義書換及び登録代理人に問い合わせ、権利行使に関する情報を入手することができる。2011年12月16日、当
        社は普通株式に対する１株当たり1.45ドルの配当を、2011年11月22日を基準日として株主に小切手を送付す
        ることにより支払った。
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       (3)  株式の譲渡に関する手続
         日本における当社株式の株主は、株券の裏面に裏書きすることにより、又は譲渡することを認める書面に
        よる委任状と会社の名簿に株式の移転を記載することによって譲渡することができる。
       (4)  本邦における配当等に関する課税上の取扱い

    Ａ　配当

    (i)　総論

    　当社から株主に支払われる配当は、日本の税法上、配当所得として取り扱われる。
    (ii)　国内における支払取扱者を通じて配当が支払われる場合

    　日本の居住者たる個人又は日本の法人に対して支払われる当社の配当金については、当該配当金額（米国におい
    て源泉徴収税が徴収される場合、当該控除後の金額）につき、当該配当の支払を受けるべき期間に応じ、下表に記
    載された源泉徴収税率に相当する金額の日本の所得税・住民税が源泉徴収される。
                         配当課税の源泉徴収税率
         配当を受けるべき期間                    日本の法人               日本の居住者たる個人

     2014年１月１日～2037年12月31日                       所得税15.315％              所得税15.315％、住民税５％

     2038年１月１日～                        所得税15％              所得税15％、住民税５％

    　2013年１月１日から2037年12月31日までの期間については、源泉徴収税率（15％）に従い計算される各所得税額

    の2.1％が、「東日本大震災からの復興のための施策を実施するために必要な財源の確保に関する特別措置法」に
    基づく「復興特別所得税」として追加で賦課される。
    　日本の居住者たる個人は、当社から株主に支払われる配当については、源泉徴収がなされた場合には確定申告を
    する必要はなく、また当該配当については、配当金額の多寡に関係なく確定申告の対象となる所得金額から除外す
    ることができる。
    　当社から株主に支払われる配当については、日本の居住者たる個人は、申告分離課税を選択することが可能であ
    る。申告分離課税を選択した場合の確定申告の際の税率は、2014年１月１日から2037年12月31日までに当社から当
    該個人株主に支払われる配当については20.315％（所得税15.315％、住民税５％）、2038年１月１日以降に当社か
    ら当該個人株主に支払われる配当については20％（所得税15％、住民税５％）であるが、かかる配当所得の計算に
    おいては上場株式等の譲渡損を控除することができ、2016年１月１日以降は上場株式や一定の公社債の譲渡損等を
    控除することができる。
    　なお、配当控除（個人の場合）及び受取配当益金不算入（法人の場合）の適用はない。
    　米国において課税された税額は、配当につき確定申告した場合には日本の税法の規定に従い外国税額控除の対象
    となり得る。
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    (iii)   　国内における支払取扱者を通じて配当が支払われない場合
    　当社が支払うあらゆる配当は、日本において課税の対象となる。配当を受領した株主は、確定申告においてそれ
    を報告しなければならない。
    　米国において課税された税額は、配当につき確定申告した場合には日本の税法の規定に従い外国税額控除の対象
    となり得る。
    Ｂ　株式譲渡損益

     日本における当社株式の取引から生ずる株式譲渡損益に対する課税措置は、国内企業の株式の取引から生ずる株
    式譲渡損益に対する課税措置と同様である。他方、米国における当社株式の取引から生ずる株式譲渡損益は、米国
    において課税の対象となる可能性がある。
    Ｃ　相続税

     日本の税法上日本の居住者である実質株主が、米国で発行された株式を相続又は遺贈によって取得した場合、日
    本の相続税法によって原則として相続税が課されるが、一定の要件を満たしているときには、外国税額控除が認め
    られることがある。
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    第９    【提出会社の参考情報】
    １  【提出会社の親会社等の情報】

       該当事項なし。
    ２  【その他の参考情報】

     当事業年度の開始日から本有価証券報告書提出日までの間において、以下の書類が提出されている。

    (1)   有価証券届出書及びその添付書類                     2020  年１月15日

                            関東財務局長に提出
    (2)   有価証券届出書及びその添付書類                     2020  年３月19日

                            企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第１号に
                            基づき関東財務局長に提出
    (3)   有価証券届出書及びその添付書類                     2020  年４月13日

                            関東財務局長に提出
    (4)   有価証券報告書及びその添付書類                     2020  年６月26日

       　　　　　自　2019年１月１日                     関東財務局長に提出
       　　　　　至　2019年12月31日
    (5)   有価証券届出書及びその添付書類                     2020  年７月13日

                            関東財務局長に提出
    (6)   訂正有価証券届出書及びその添付書類                     2020  年７月14日

                            関東財務局長に提出
    (7)   半期報告書及びその添付書類                     2020  年９月28日

       　　　　　自　2020年１月１日                     関東財務局長に提出
       　　　　　至　2020年６月30日
    (8)   有価証券届出書及びその添付書類                     2020  年10月15日

                            関東財務局長に提出
    (9)   有価証券届出書及びその添付書類                     2021  年１月15日

                            関東財務局長に提出
    (10)   有価証券届出書及びその添付書類                     2021  年４月13日

                            関東財務局長に提出
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    第二部【提出会社の保証会社等の情報】
     該当事項なし。

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                          独立登録会計事務所の報告書
    プルデンシャル・ファイナンシャル・インク取締役会および株主各位

    財務書類および財務報告に係る内部統制に関する意見

     私どもは、添付のプルデンシャル・ファイナンシャル・インクおよびその子会社（以下「会社」）の                                                   2020  年 12 月

    31 日および     2019  年 12 月 31 日現在の連結財政状態計算書、ならびに                     2020  年 12 月 31 日に終了した       3 年間の各事業年度の
    関連する連結損益計算書、連結包括利益計算書、連結資本勘定計算書および連結キャッシュ・フロー計算書を関連
    する注記および項目          15.2  号に記載の付属明細表を含めて（以下、総称して「連結財務書類」）を監査した。私ども
    はまた、トレッドウェイ委員会支援組織委員会（以下「                            COSO   」）   が公表した      内部統制－統合的枠組           （ 2013  年）で
    示された基準に基づいて、会社の                 2020  年 12 月 31 日現在の財務報告に係る内部統制を監査した。
     私どもの意見では、上記の連結計算書類は、すべての重要な点において、会社の                                         2020  年 12 月 31 日および     2019  年 12

    月 31 日現在の財政状態ならびに              2020  年 12 月 31 日に終了した       3 年間の各事業年度の業績およびキャッシュ・フロー
    を、米国において一般に公正妥当と認められた会計原則に準拠して、適正に表示している。さらに、私どもの意見
    では、すべての重要な点において、会社は                      COSO   が公表した      内部統制－統合的枠組           （ 2013  年）で示された基準に基
    づいて、会社の        2020  年 12 月 31 日現在で財務報告に係る有効な内部統制を維持している。
    会計原則の変更

     連結財務書類の注記           2 に記載しているように、会社は                2020  年に償却原価で計上された特定の金融資産の信用損

    失、特定のオフバランスシート・エクスポージャーおよび売却可能満期固定証券の減損の会計処理方法、                                                      2019  年に
    リースの会計処理方法、             2018  年に特定の金融資産と金融負債の会計処理方法および累積その他の包括利益で当初認
    識された特定の税効果の会計処理方法を変更した。
    意見の基礎

     会社の経営者は、添付されたこれらの連結財務書類、財務報告に係る有効な内部統制の維持、および添付の財務

    報告に係る内部統制に関する経営者の年次報告書に記載された財務報告に係る内部統制の有効性の評価について責
    任を負っている。私どもの責任は、私どもの監査に基づいて、会社の連結財務書類および財務報告に係る内部統制
    について、意見を表明することである。私どもは、公開企業会計監視委員会（米国）（以下                                               「 PCAOB    」）に登録
    している会計事務所であり、米国連邦証券法ならびに適用される証券取引委員会および                                              PCAOB    の法規・規則に
    従って、会社に関して独立した立場であることが求められている。
     私どもは、      PCAOB    の基準に準拠して監査を実施した。それらの基準は、私どもが、誤謬によるものか不正によ

    るものかにかかわらず、連結財務書類に重大な虚偽表示がないか、およびすべての重要な点において財務報告に係
    る有効な内部統制が維持されているかどうかについて合理的確信を得るために、監査を計画し、実施することを要
    求している。
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     私どもの連結財務書類の監査には、誤謬または不正のいずれによるものかにかかわらず、連結財務書類の重要な
    虚偽表示のリスクを評価する手続きの実施、およびそれらのリスクに対応する手続が含まれる。こうした手続に
    は、試査による連結財務書類の金額および開示の裏付証拠の検証が含まれている。私どもの監査にはまた、適用さ
    れた会計原則および経営者による重要な見積りの評価、ならびに連結財務書類全体の表示方法の評価も含まれてい
    る。私どもの財務報告に係る内部統制監査には、財務報告に係る内部統制の理解、重大な欠陥が存在するリスクの
    評価、ならびに評価したリスクに基づいた内部統制のデザインおよび運用の有効性のテストおよび評価が含まれ
    る。また、私どもの監査では、状況に応じて私どもが必要と認めたその他の手続も実施した。私どもは、監査によ
    り監査意見の合理的な基礎を得たと判断している。
    財務報告に係る内部統制の定義および限界

     会社の財務報告に係る内部統制とは、財務報告の信頼性、および一般に公正妥当と認められた会計原則に準拠し

    て外部報告目的の財務書類が作成されていることを、合理的に保証するために計画されたプロセスである。会社の
    財務報告に係る内部統制には、                (i) 会社の取引や資産の処分を正確かつ公正に反映する合理的に詳細な記録の維持
    に関係する、       (ii)  一般に公正妥当と認められた会計原則に従って財務書類の作成が行われるように取引が必要に応
    じて記録され、会社の収入および支出が会社の経営者および取締役の承認に従ってのみ行われることを合理的に保
    証する、および        (iii)  財務書類に重大な影響を及ぼす可能性のある会社の資産の未承認の取得、使用あるいは処分を
    未然に防ぐまたは適時に発見することを合理的に保証する、方針および手続きが含まれている。
     内部統制には固有の制限があるため、財務報告に係る内部統制により虚偽表示を未然に防ぐあるいは発見するこ

    とができない場合がある。また、将来の期間にわたる有効性評価の予測には、状況の変化により統制が不適切とな
    る、あるいは方針および手続きの遵守の程度が低下するリスクが伴う。
    監査上の重要な事項

     以下で伝達している監査上の重要な事項は、監査委員会に伝達されたあるいは伝達することを要求されている、

    連結財務書類の当期の監査から発生した事項で、                          (i) 連結財務書類において重要な勘定または開示に関連し、か
    つ、  (ii)  特に私どもの困難、主観的または複雑な判断が伴う事項である。監査上の重要な事項の伝達は、全体とし
    て見て、連結計算書類に対する私どもの意見を決して変更するものではなく、また私どもは、以下の監査上の重要
    な事項を伝達することによって、監査上の重要な事項またはそれらが関連する勘定もしくは開示に関して別個の意
    見を提供するものでもない。
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    責任準備金に関する負債に含まれる、一定の生命保険商品および年金商品に伴う保証給付特約の評価
     連結財務書類の注記          2 、 6 、 12 および   13 に記載されているとおり、会社は保証給付特約を含んだ一定の変額年金契

    約を発行している。これらの契約に伴う一部の保証は、組込デリバティブとして会計処理され、公正価値で計上さ
    れている。      2020  年 12 月 31 日現在、組込デリバティブとして会計処理されたこれらの保証に伴う債務の公正価値は
    18.9  十億ドルであった。これらの債務を譲渡する観察可能で活発な市場は存在しないため、評価額は経営者によっ
    てオプション価格技法を用いて社内で策定したモデルを用いて計算されている。このモデルはリスク中立的な評価
    フレームワークに基づき、評価技法、データおよび将来のキャッシュ・フローの時期と金額に関する不確実性に固
    有なリスクに対するプレミアムが加えられている。これらの組込デリバティブの評価モデルにとって重要なデータ
    には、資本市場に関する仮定（金利水準やボラティリティに関する仮定など）、市場で認識されている会社の契約
    不履行リスク、保険数理的に決定される様々な仮定（死亡率、失効率、給付利用率および引出率等）が含まれる。
    最低死亡給付金保証（以下「               GMDB   」）および無失効保証を含む一定の契約上の特約を含んだ一定の生命保険商品
    および年金商品について、これらに関連する賦課金額が認識された時点で、追加的な保険契約者債務が計上されて
    いる。無失効保証特約についての負債は、注記                        13 において     GMDB   の特約に分類されている。              2020  年 12 月 31 日現在、
    責任準備金に関する負債に含まれる契約上の特約についての追加負債は                                     10.4  十億ドルであった。経営者によって開
    示されているように、この負債は死亡率、失効率、給付利用率、引出率および保険料パターン率などの最新の最良
    見積りの仮定に加えて、金利および株式市場のリターンの仮定を使用して計上され、契約期間にわたっての予想超
    過支払総額（すなわち、口座の価値に対する支払超過額）の現在価値を、予想賦課総額で除した比率（すなわち給
    付率）に基づいている。負債は、最新の給付率をその時点までに認識された累積賦課額に乗じた額に金利を加算し
    て、その時点の超過支払額を差し引いた額に等しい。
     責任準備金に関する負債に含まれる一定の生命保険商品および年金商品に伴う保証給付特約の評価に関連する手
    続きの実施が監査上の重要な事項であるという私どもの決定のための主たる検討事項は、                                              (i) これらの保証につい
    て観察可能な市場が欠如していることを考慮し、評価目的（公正価値）の観点から、組込デリバティブとして会計
    処理される給付特約の評価モデルを決定するため、ならびに、組込デリバティブおよび追加保険契約者債務として
    会計処理された保証給付特約のための前述の仮定を決定するための、経営者による重要な判断、                                                  (ii)  公正価値で計
    上されている組込デリバティブのモデル、ならびに組込デリバティブおよび追加保険契約者債務として会計処理さ
    れた保証給付特約に関する負債の評価に使用された前述の仮定に関連した手続きの実施および監査証拠の評価にお
    ける監査人の高度の判断、主観性および労力、ならびに                             (iii)  監査労力に専門的な技能および知識を備えた職業専門
    家の利用を伴ったことである。
     当該事項への取組には、連結財務書類に対する私どもの意見の形成に関連した手続きの実施および監査証拠の評

    価が伴った。これらの手続きには、責任準備金に関する負債に含まれる一定の生命保険商品および年金商品に関連
    した、組込デリバティブとして会計処理されている給付特約のモデルならびに組込デリバティブおよび追加保険契
    約者債務として会計処理されている保証給付特約に対する負債の評価に使用された仮定の作成に対する統制を含
    む、保証給付特約の評価に関連する統制の有効性の試査が含まれていた。また、これらの手続には特に、責任準備
    金に関する負債に含まれる一定の生命保険商品および年金商品に伴う保証給付特約の評価の決定のための経営者の
    手順の試査が含まれ、これには、                 (i) 経営者のモデルの適切性の評価、および                     (ii)  業界の知識およびデータならびに
    過去の会社のデータおよび実績値に基づいた評価に使用された前述の仮定の合理性の評価を補助するための専門的
    な技能および知識を備えた職業専門家の関与が含まれていた。手続きにはまた、前述の仮定の作成に使用された
    データの網羅性と正確性の試査、および前述の仮定がモデルに正確に反映されているかの試査が含まれていた。
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    ユニバーサル生命保険および変額生命保険ならびに据置型固定および変額年金商品に関連した繰延保険契約取得費
    用の評価
     連結財務書類の注記          2 および   7 に記載されているように、会社は、新規の保険や年金契約の獲得または更新の成功

    に直接的に関連する取得費用を、将来の利益によって回収が見込まれる範囲において繰延処理している。                                                      2020  年 12
    月 31 日現在、     19 十億ドルの繰延べ保険契約取得費用（以下「                       DAC   」）の重要な部分は、特定のユニバーサル生命
    保険および変額生命保険ならびに据置型固定および変額年金商品に関連している。ユニバーサル生命保険や変額生
    命保険ならびに据置型固定および変額年金商品についての                               DAC   は、通常保険契約の予想期間にわたり、主とし
    て、投資の利差損益、死差損益および費差損益、解約控除金、などから生じる見積総利益の比率により償却され
    る。これらの差損益は、過去の実績および予想される将来の実績に基づいて定期的に更新される。また、総利益に
    は、変額年金契約の一定の任意加入の生前給付特約に関連する組込デリバティブの影響も含まれる。                                                    DAC   の残高
    は、定期的に調整され、対応する実際総利益および経営者による見積将来総利益の予想の変動の影響についての費
    用または利益は、当該期の損益に計上される。                        DAC  については、定期的に回収可能性テストが行われる。
     ユニバーサル生命保険や変額生命保険ならびに据置型固定および変額年金商品に関連する                                              DAC   の評価に関連す
    る手続きの実施が監査上の重要な事項であるという私どもの決定のための主たる検討事項は、                                                 (i) DAC  を償却する
    ために使用された、死亡率、失効率、給付利用率、引出率および保険料パターン率ならびに金利および株式市場の
    リターンの仮定に関連し、総利益の予想に使用された仮定（以下、総称して「重要な仮定」）を決定するための、
    経営者による重要な判断、              (ii)  重要な仮定に関連した手続きの実施および監査証拠の評価における監査人の高度の
    判断、主観性および労力、ならびに                   (iii)  監査労力に専門的な技能および知識を備えた職業専門家の利用を伴ったこ
    とである。
     当該事項への取組には、連結財務書類に対する私どもの全般的な意見の形成に関連した手続きの実施および監査

    証拠の評価が伴った。これらの手順には、重要な仮定の作成に対する統制を含む、ユニバーサル生命保険や変額生
    命保険ならびに据置型固定および変額年金保険商品に関連する                                DAC   の評価に関連する統制の有効性の試査が含ま
    れていた。また、これらの手続には特に、ユニバーサル生命保険や変額生命保険ならびに据置型固定および変額年
    金商品の     DAC   の評価の決定のための経営者の手順の試査が含まれ、これには、                                  (i) 経営者のモデルの適切性の評
    価、および      (ii)  業界の知識およびデータならびに過去の会社のデータおよび実績値に基づいた評価に使用された重
    要な仮定の合理性の評価を補助するための専門的な技能および知識を備えた職業専門家の関与が含まれていた。手
    続きにはまた、仮定の作成に使用されたデータの網羅性と正確性の試査、および仮定がモデルに正確に反映されて
    いるかの試査が含まれていた。
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    営業権の減損評価         – アシュアランス        IQ 報告単位
     連結財務書類の注記          2 および   10 に記載されているように、会社は                 12 月 31 日付で年     1 回、営業権の減損テストを行っ

    ているが、報告単位の公正価値がその簿価を下回る可能性の方が高い事象または状況の変化が生じている場合は、
    これより頻繁に行う。            2020  年 12 月 31 日現在の会社の連結営業権残高は                 3.0 十億ドルであり、アシュアランス                 IQ 報告
    単位に関連する営業権は             2.1 十億ドルであった。報告単位の公正価値が帳簿価額を上回っている場合は、当該営業
    権に減損は発生していないとみなされる。帳簿価額が公正価値を上回っている場合は、その超過額について減損が
    計上される。経営者によって開示されているとおり、アシュアランス                                   IQ に配分された営業権の減損の定量的評価が
    2020  年 12 月 31 日現在で行われた。アシュアランス                  IQ の見積公正価値は、割引キャッシュ・フロー手法と、売上高、
    EBITDA    および利益の倍率に基づくマーケット手法の結果の加重に基づいている。報告単位の公正価値の決定の際
    に、経営者はこれらには限られないが、予想収益、営業利益率、適用される割引率および成長率ならびに比較市場
    価格倍率など重要な見積りを行うことが求められる。
     アシュアランス        IQ 報告単位の営業権の減損評価に関連する手続きの実施が監査上の重要な事項であるという私ど

    もの決定のための主たる検討事項は、                    (i) 報告単位の公正価値測定を決定するための経営者による重要な判断、                                    (ii)
    予想収益、営業利益率、割引率および比較市場価格倍率（以下、総称して「重要な仮定」）に関連した手続きの実
    施および監査証拠の評価における監査人の高度の判断、主観性および労力、ならびに                                            (iii)  監査労力に専門的な技能
    および知識を備えた職業専門家の利用を伴ったことである。
     当該事項への取組には、連結財務書類に対する私どもの全般的な意見の形成に関連した手続きの実施および監査

    証拠の評価が伴った。これらの手続きには、重要な仮定に対する統制を含む、アシュアランス                                                IQ 報告単位に関連す
    る経営陣による営業権の減損評価に関連する統制の有効性の試査テストが含まれていた。また、これらの手続には
    特に、    (i) 公正価値の見積りを決定するための経営者の手順の試査、                              (ii)  当該手法の妥当性の評価、              (iii)  仮定と報告
    単位の現在および過去の業績との整合性、外部の市場データおよび業界データとの整合性、ならにこれらの仮定が
    監査の他の分野で得られた証拠と整合しているかどうかを検討することによる、経営者が使用した重要な仮定の評
    価、ならびに、        (iv)  当該手法で使用された基礎となるデータの網羅性および正確性の試査が含まれていた。減損評
    価モデルにおいて使用された手法の妥当性、ならびに割引率および比較市場倍率の仮定の合理性の評価を補助する
    ために、専門的な技能および知識を備えた職業専門家が利用された。
    プライスウォーターハウスクーパーズ                   LLP

    ニューヨーク州、ニューヨーク市

    2021  年 2 月 19 日
     私どもは、      1996  年より会社の監査人としての役割を果たしており、この期間には会社が証券取引委員会の報告要

    件の適用を受ける前の期間も含まれている。
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                     Report   of Independent     Registered     Public   Accounting     Firm
    To the  Board   of Directors    and  Shareholders      of Prudential    Financial,    Inc.
    Opinions    on the Financial    Statements     and  Internal    Control   over  Financial    Reporting
       We  have  audited   the  accompanying      consolidated     statements     of financial    position    of Prudential     Financial,    Inc.  and  its subsidiaries     (the
    “Company”)      as of December     31,  2020  and  2019,   and  the  related   consolidated     statements     of operations,     comprehensive       income,    equity   and
    cash  flows   for each  of the  three  years  in the  period   ended   December     31,  2020,   including    the  related   notes  and  financial    statement    schedules
    listed   in the  index   appearing    under   Item  15.2  (collectively     referred    to as the  “consolidated      financial    statements”).      We  also  have  audited   the
    Company's     internal   control   over  financial    reporting    as of December     31,  2020,   based   on criteria   established     in Internal    Control    - Integrated
    Framework     (2013)   issued   by the  Committee     of Sponsoring     Organizations      of the  Treadway    Commission     (“COSO”).
       In our  opinion,    the  consolidated     financial    statements     referred    to above   present   fairly,   in all material    respects,    the  financial    position    of
    the  Company    as of December    31,  2020  and  2019,   and  the  results   of its operations     and  its cash  flows   for each  of the  three  years  in the  period
    ended   December    31,  2020  in conformity     with  accounting     principles    generally    accepted    in the  United   States   of America.    Also  in our  opinion,
    the  Company    maintained,     in all material    respects,    effective    internal    control   over  financial    reporting    as of December     31,  2020,   based   on
    criteria   established     in Internal    Control   - Integrated     Framework     (2013)   issued   by the  COSO.
       Changes    in Accounting     Principles

       As discussed    in Note  2 to the  consolidated     financial    statements,     the  Company    changed    the  manner   in which   it accounts    for credit   losses

    on certain   financial    assets   reported    at amortized    cost,  certain   off-balance     sheet  exposures,     and  impairments     for fixed  maturities,     available-for-
    sale  in 2020,   the  manner   in which   it accounts    for leases   in 2019,   and  the  manner   in which   it accounts    for certain   financial    assets   and  liabilities
    and  the  manner   in which   it accounts    for certain   tax  effects   originally    recognized     in accumulated     other  comprehensive      income   in 2018.
    Basis  for Opinions
       The  Company's     management      is responsible     for  these  consolidated     financial    statements,     for  maintaining     effective    internal   control   over
    financial    reporting,    and  for  its assessment     of the  effectiveness      of internal    control   over  financial    reporting,    included    in the  accompanying
    Management’s       Annual   Report   on Internal    Control   Over  Financial    Reporting.     Our  responsibility      is to express   opinions    on the  Company’s
    consolidated      financial    statements     and  on the  Company's     internal    control   over  financial    reporting    based   on our  audits.   We  are  a public
    accounting     firm  registered     with  the  Public   Company    Accounting     Oversight     Board   (United    States)   (“PCAOB”)      and  are  required    to be
    independent     with  respect   to the  Company    in accordance     with  the  U.S.  federal   securities    laws  and  the  applicable     rules  and  regulations     of the
    Securities    and  Exchange    Commission     and  the  PCAOB.
       We  conducted    our  audits   in accordance     with  the  standards    of the  PCAOB.    Those   standards    require   that  we plan  and  perform    the  audits
    to obtain   reasonable     assurance    about   whether    the  consolidated     financial    statements     are  free  of material    misstatement,      whether    due  to error  or
    fraud,   and  whether    effective    internal   control   over  financial    reporting    was  maintained     in all material    respects.
       Our  audits   of the  consolidated     financial    statements     included    performing     procedures     to assess   the  risks  of material    misstatement      of the
    consolidated      financial    statements,     whether    due  to error  or fraud,   and  performing     procedures     that  respond    to those   risks.   Such  procedures
    included    examining,     on a test  basis,   evidence    regarding    the  amounts    and  disclosures     in the  consolidated     financial    statements.     Our  audits   also
    included    evaluating     the  accounting     principles     used  and  significant     estimates    made   by  management,      as well  as evaluating     the  overall
    presentation      of the  consolidated      financial    statements.     Our  audit   of internal    control   over  financial    reporting    included    obtaining    an
    understanding      of internal   control   over  financial    reporting,    assessing    the  risk  that  a material    weakness    exists,   and  testing   and  evaluating     the
    design   and  operating    effectiveness      of internal   control   based   on the  assessed    risk.  Our  audits   also  included    performing     such  other  procedures
    as we considered     necessary    in the  circumstances.      We  believe   that  our  audits   provide   a reasonable     basis  for our  opinions.
    Definition    and  Limitations     of Internal    Control   over  Financial    Reporting
       A company’s     internal   control   over  financial    reporting    is a process   designed    to provide   reasonable     assurance    regarding    the  reliability    of
    financial    reporting    and  the  preparation     of financial    statements     for  external    purposes    in accordance     with  generally    accepted    accounting
    principles.     A company’s     internal   control   over  financial    reporting    includes    those  policies   and  procedures     that  (i) pertain   to the  maintenance     of
    records   that,  in reasonable     detail,   accurately    and  fairly  reflect   the  transactions     and
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    dispositions     of the  assets   of the  company;    (ii)  provide   reasonable     assurance    that  transactions     are  recorded    as necessary    to permit   preparation
    of financial    statements     in accordance     with  generally    accepted    accounting     principles,     and  that  receipts    and  expenditures      of the  company    are
    being   made   only  in accordance     with  authorizations      of management      and  directors    of the  company;    and  (iii)  provide    reasonable     assurance
    regarding    prevention     or timely   detection    of unauthorized      acquisition,     use,  or disposition     of the  company’s     assets   that  could   have  a material
    effect   on the  financial    statements.
       Because    of its inherent    limitations,     internal   control   over  financial    reporting    may  not  prevent   or detect   misstatements.      Also,  projections
    of any  evaluation     of effectiveness      to future   periods   are  subject   to the  risk  that  controls    may  become    inadequate     because    of changes    in
    conditions,     or that  the  degree   of compliance     with  the  policies   or procedures     may  deteriorate.
    Critical   Audit  Matters
       The  critical   audit  matters   communicated      below   are  matters   arising   from  the  current   period   audit  of the  consolidated     financial    statements

    that  were  communicated      or required    to be communicated      to the  audit  committee     and  that  (i) relate   to accounts    or disclosures     that  are  material
    to the  consolidated     financial    statements     and  (ii)  involved    our  especially    challenging,     subjective,     or complex    judgments.     The  communication
    of critical   audit  matters   does  not  alter  in any  way  our  opinion   on the  consolidated     financial    statements,     taken   as a whole,   and  we are  not,  by
    communicating       the  critical   audit  matters   below,   providing    separate    opinions    on the  critical   audit  matters   or on the  accounts    or disclosures     to
    which   they  relate.
    Valuation     of Guaranteed     Benefit   Features    Associated     with  Certain   Life  and  Annuity    Products    Included    in the  Liability    for  Future   Policy

    Benefits
       As described    in Notes   2, 6, 12 and  13 to the  consolidated     financial    statements,     the  Company    issues   certain   variable    annuity   contracts

    which   contain    guaranteed     benefit   features.    Certain    of the  guarantees     associated     with  these   contracts    are  accounted     for  as embedded
    derivatives     and  recorded    at fair  value.   As of December    31,  2020,   the  fair  value   of the  obligations     associated    with  these  guarantees     accounted
    for as embedded    derivatives     was  $18.9   billion.   As there  is no observable     active   market   for the  transfer   of these  obligations,     the  valuations    are
    calculated     by  management      using   internally-developed         models   with  option   pricing   techniques.     The  models   are  based   on  a risk  neutral
    valuation    framework     and  incorporate     premiums    for  risks  inherent    in valuation    techniques,     inputs,   and  the  general   uncertainty     around   the
    timing   and  amount   of future   cash  flows.   The  significant     inputs   to the  valuation    models   for these  embedded    derivatives     include   capital   market
    assumptions,      such  as interest   rate  levels   and  volatility    assumptions,      the  Company’s     market-perceived        non-performance        risk  under   the
    contract,    as well  as actuarially     determined     assumptions,      including    mortality    rates,   lapse  rates,   benefit   utilization    rates  and  withdrawal     rates.
    For  certain   life  insurance    and  annuity   products    that  include   certain   other  contract    features,    including    guaranteed     minimum    death   benefits
    (“GMDB”)     and  no-lapse    guarantees,     additional     policyholder      liabilities    are  established     when   associated     assessments     are  recognized.     The
    liability    for  no-lapse    guarantee    features    is grouped    with  GMDB   features    in Note  13.  As of December     31,  2020,   the  additional    liability    for
    these  contract    features    included    in the  liability    for  future   policy   benefits    was  $10.4   billion.   As  disclosed    by management,      this  liability    is
    established     using   current   best  estimate    assumptions,      including    mortality    rates,   lapse   rates,   benefit   utilization     rates,   withdrawal     rates,   and
    premium    pattern   rates,   as well  as interest   rate  and  equity   market   return   assumptions,      and  is based   on the  ratio  of the  present   value   of total
    expected    excess   payments    (i.e.,  payments    in excess   of account    value)   over  the  life  of the  contract    divided    by the  present   value   of total
    expected    assessments     (i.e.,  benefit   ratio).   The  liability    equals   the  current   benefit   ratio  multiplied     by cumulative     assessments     recognized     to
    date,  plus  interest,    less  cumulative     excess   payments    to date.
       The  principal    considerations      for  our  determination      that  performing     procedures     relating   to the  valuation    of guaranteed     benefit   features

    associated     with  certain   life  and  annuity    products    included    in the  liability    for  future   policy   benefits    is a critical   audit  matter   are  (i) the
    significant     judgment    by management     to determine    the  valuation    model   for the  benefit   features   accounted    for as embedded    derivatives     in light
    of the  valuation    objective    (fair  value)   given   the  lack  of an observable     market   for  these  guarantees     and  to determine    the  aforementioned
    assumptions     for  the  guaranteed     benefit   features    accounted     for  as embedded     derivatives     and  additional    policyholder      liabilities,    (ii)  a high
    degree   of auditor   judgment,     subjectivity     and  effort   in performing     procedures     and  evaluating     audit   evidence    relating    to the  model   for
    embedded     derivatives     recorded    at fair  value   and  the  aforementioned       assumptions     used  in the  valuation    of the  liabilities    for  the  guaranteed
    benefit   features    accounted    for  as embedded     derivatives     and  additional    policyholder      liabilities,    and  (iii)  the  audit  effort   involved    the  use  of
    professionals      with  specialized     skill  and  knowledge.
       Addressing     the  matter   involved    performing     procedures     and  evaluating     audit  evidence    in connection     with  forming    our  overall   opinion

    on  the  consolidated      financial    statements.     These   procedures     included    testing   the  effectiveness      of controls    relating    to the  valuation    of
    guaranteed     benefit   features    associated     with  certain   life  and  annuity   products    included    in the  liability    for  future   policy   benefits,    including
    controls    over  the  model   for  the  benefit   features    accounted     for  as embedded     derivatives     and  development      of the  assumptions     used  in the
    valuation    of the  liabilities    for the  guaranteed     benefit   features   accounted    for as
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    embedded     derivatives     and  additional    policyholder      liabilities.    These   procedures     also  included,    among   others,   testing   management’s      process
    for  determining     the  valuation    of guaranteed     benefit   features    associated     with  certain   life  and  annuity   products    included    in the  liability    for
    future   policy   benefits,    which   included    the  involvement      of professionals      with  specialized     skill  and  knowledge     to assist   in (i) evaluating     the
    appropriateness       of management’s      models   and  (ii)  evaluating     the  reasonableness       of the  aforementioned       assumptions     used  in the  valuation
    based   on  industry    knowledge     and  data  as well  as historical    Company    data  and  experience.     The  procedures     also  included    testing   the
    completeness      and  accuracy    of data  used  to develop    the  aforementioned       assumptions     and  testing   that  the  aforementioned       assumptions     are
    accurately    reflected    in the  models.
    Valuation    of the  Deferred    Acquisition     Costs   Related   to Universal    Life  and  Variable    Life  Products    and  Fixed   and  Variable    Deferred    Annuity

    Products
       As described    in Notes   2 and  7 to the  consolidated     financial    statements,     the  Company    defers   acquisition     costs  that  relate   directly   to the

    successful     acquisition     of new  and  renewal    insurance    and  annuity   business    to the  extent   such  costs  are  deemed    recoverable     from  future
    profits.   As of December     31,  2020,   a significant     portion   of the  $19  billion   of deferred    policy   acquisition     costs  (“DAC”)    are  associated     with
    certain   universal    and  variable    life  products    and  fixed   and  variable    deferred    annuity   products.    DAC   related   to universal    and  variable    life
    products    and  fixed  and  variable    deferred    annuity   products    is generally    amortized    over  the  expected    life  of the  contracts    in proportion     to gross
    profits   arising   principally     from  investment     margins,    mortality    and  expense    margins,    and  surrender    charges.    These   margins    are  updated
    periodically     based   on  historical    and  anticipated     future   experience.     Gross   profits   also  include    impacts    from  the  embedded     derivatives
    associated     with  certain   of the  optional    living   benefit   features    of variable    annuity   contracts.    The  DAC   balance   is regularly    adjusted    with  a
    corresponding      charge   or credit   to current   period   earnings    for  the  impact   of actual   gross  profits   and  changes    in management’s      projections     of
    estimated    future   gross  profits.   DAC  is subject   to periodic    recoverability      testing.
       The  principal    considerations      for our  determination      that  performing     procedures     relating   to the  valuation    of DAC   related   to universal    life

    and  variable    life  products    and  fixed   and  variable    deferred    annuity   products    is a critical   audit  matter   are  (i) the  significant     judgment    by
    management     to determine    the  assumptions     used  in the  projection    of gross  profits   used  to amortize    DAC   related   to mortality    rates,  lapse  rates,
    benefit   utilization     rates,   withdrawal     rates,   and  premium    pattern   rates,   as well  as interest    rate  and  equity   market   return   assumptions
    (collectively,      the  “significant     assumptions”)      (ii)  a high  degree   of auditor   judgment,     subjectivity     and  effort   in performing     procedures     and
    evaluating     audit  evidence    relating   to the  significant     assumptions,      and  (iii)  the  audit  effort   involved    the  use  of professionals      with  specialized
    skill  and  knowledge.
       Addressing     the  matter   involved    performing     procedures     and  evaluating     audit  evidence    in connection     with  forming    our  overall   opinion

    on the  consolidated      financial    statements.     These   procedures     included    testing   the  effectiveness      of controls    relating   to the  valuation    of DAC
    related   to universal    life  and  variable    life  products    and  fixed  and  variable    deferred    annuity   products,    including    controls    over  the  development
    of the  significant     assumptions.      These   procedures     also  included,    among   others,   testing   management’s      process   for determining     the  valuation    of
    DAC   related   to universal    life  and  variable    life  products    and  fixed  and  variable    deferred    annuity   products,    which   included    the  involvement     of
    professionals      with  specialized     skill  and  knowledge     to assist  in (i) evaluating     the  appropriateness       of management’s      models   and  (ii)  evaluating
    the  reasonableness      of the  significant     assumptions     used  in the  valuation    based   on industry    knowledge     and  data  as well  as historical    Company
    data  and  experience.     The  procedures     also  included    testing   the  completeness      and  accuracy    of data  used  to develop    the  assumptions     and  testing
    that  the  assumptions     are accurately    reflected    in the  models.
    Goodwill    Impairment     Assessment     – Assurance     IQ Reporting    Unit
       As described    in Notes   2 and  10 to the  consolidated      financial    statements,     the  Company    tests  goodwill    for  impairment     annually,    as of

    December     31,  and  more  frequently     if an event   occurs   or circumstances      change   that  would   more  likely   than  not  reduce   the  fair  value   of a
    reporting    unit  below   its carrying    amount.    The  Company’s     consolidated     goodwill    balance   was  $3.0  billion   as of December     31,  2020,   and  the
    goodwill    associated    with  the  Assurance     IQ reporting    unit  was  $2.1  billion.   If the  fair  value   of a reporting    unit  exceeds    its carrying    value,   the
    applicable     goodwill    is considered     not  to be impaired.    If the  carrying    value   exceeds    fair  value,   an impairment     charge   is recorded    for  the
    excess.   As disclosed    by management,      a quantitative     impairment     assessment     of the  goodwill    allocated    to Assurance     IQ was  performed     as of
    December    31,  2020.   The  estimated    fair  value   of Assurance     IQ was  based   on weighting    the  results   of a discounted     cash  flow  approach    and  a
    market   approach    based   on sales,  EBITDA    and  earnings    multiples.    In determining     the  fair  value  of a reporting    unit,  management     is required    to
    make  significant     estimates    including,    but  not  limited   to: projected    revenues    and  operating    margins,    applicable    discount    and  growth   rates,  and
    comparative     market   multiples.
       The  principal    considerations      for  our  determination      that  performing     procedures     relating   to the  goodwill    impairment     assessment     of the

    Assurance     IQ reporting    unit  is a critical   audit  matter   are  (i) the  significant     judgment    by management     to
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    determine    the  fair  value   measurement      of the  reporting    unit;  (ii)  a high  degree   of auditor   judgment,    subjectivity,     and  effort   in performing
    procedures     and  evaluating     audit  evidence    related   to projected    revenues    and  operating    margins,    discount    rates,   and  comparative      market
    multiples    (collectively,      the  “significant     assumptions”);      and  (iii)  the  audit  effort   involved    the  use  of professionals      with  specialized     skill  and
    knowledge.
       Addressing     the  matter   involved    performing     procedures     and  evaluating     audit  evidence    in connection     with  forming    our  overall   opinion

    on the  consolidated     financial    statements.     These   procedures     included    testing   the  effectiveness      of controls    relating   to management’s      goodwill
    impairment     assessment     related   to the  Assurance     IQ reporting    unit,  including    controls    over  the  significant     assumptions.      These   procedures     also
    included,    among   others,   (i) testing   management’s      process   for  determining     the  fair  value   estimate    (ii)  evaluating     the  appropriateness       of the
    approaches,     and  (iii)  evaluating     the  significant     assumptions     used  by management      by considering     the  consistency     of the  assumptions     with  the
    current   and  past  performance      of the  reporting    unit,  the  consistency     with  external    market   and  industry    data,  and  whether    these  assumptions
    were  consistent    with  evidence    obtained    in other  areas  of the  audit,   and  (iv)  testing   the  completeness      and  accuracy    of underlying     data  used  in
    the  approaches.     Professionals      with  specialized     skill  and  knowledge     were  used  to assist   in the  evaluation     of the  appropriateness       of the
    approaches     used  in the  impairment     assessment     models    and  reasonableness       of the  discount    rates  and  comparative      market   multiples
    assumptions.
    /s/ PricewaterhouseCoopers          LLP

    New  York,   New  York

    February    19,  2021
       We  have  served   as the  Company’s     auditor   since  1996,   which   includes    periods   before   the  Company    became   subject   to SEC  reporting

    requirements.
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