阪急阪神ホールディングス株式会社 有価証券報告書 第183期(令和2年4月1日－令和3年3月31日)

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                                               阪急阪神ホールディングス株式会社(E04103)
                                                           有価証券報告書
    【表紙】
     【提出書類】                   有価証券報告書

     【根拠条文】                   金融商品取引法第24条第1項
     【提出先】                   関東財務局長
     【提出日】                   2021年6月17日
                         第183期（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）
     【事業年度】
     【会社名】                   阪急阪神ホールディングス株式会社
                         Hankyu    Hanshin    Holdings,     Inc.
     【英訳名】
     【代表者の役職氏名】                   代表取締役社長　　杉山　健博
     【本店の所在の場所】
                         大阪府池田市栄町1番1号
                         大阪市北区芝田一丁目16番1号（本社事務所）
                         06（6373）5013
     【電話番号】
     【事務連絡者氏名】                   グループ経営企画室　経理部長　　上戸　健司
     【最寄りの連絡場所】
                         東京都千代田区有楽町一丁目2番2号
                         東宝日比谷ビル17階
                         阪急阪神ホールディングス株式会社　人事総務室　東京統括部
                         03（3503）1568
     【電話番号】
     【事務連絡者氏名】                   人事総務室　東京統括部長　　小原　一泰
                         ※阪急阪神ホールディングス株式会社本社事務所
     【縦覧に供する場所】
                         （大阪市北区芝田一丁目16番1号）
                         株式会社東京証券取引所
                         （東京都中央区日本橋兜町2番1号）
                         （注）※印は法定の縦覧場所ではありませんが、投資者の便宜のため任意に
                         設定したものです。
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    第一部【企業情報】
    第１【企業の概況】
     １【主要な経営指標等の推移】
      (1)  連結経営指標等
              回次             第179期       第180期       第181期       第182期       第183期
             決算年月              2017年3月       2018年3月       2019年3月       2020年3月       2021年3月

                    （百万円）        736,763       760,252       791,427       762,650       568,900

     営業収益
     経常利益又は経常損失（△）               （百万円）        100,607       103,774       110,543        88,795       △ 7,623

     親会社株主に帰属する当期純
     利益又は親会社株主に帰属する               （百万円）        71,302       66,361       65,476       54,859      △ 36,702
     当期純損失（△）
                    （百万円）        79,288       73,991       66,565       44,292      △ 22,803
     包括利益
                    （百万円）        804,659       866,512       915,381       937,672       909,985

     純資産額
                    （百万円）       2,349,831       2,404,926       2,466,223       2,489,081       2,621,028

     総資産額
                     （円）      3,150.67       3,391.35       3,615.52       3,738.56       3,598.83

     1株当たり純資産額
     1株当たり当期純利益又は
                     （円）       285.11       267.91       266.86       225.69      △ 151.72
     1株当たり当期純損失（△）
     潜在株式調整後
                     （円）       284.86       267.81       266.86         －       －
     1株当たり当期純利益
                     （％）        33.5       34.8       35.9       36.4       33.1
     自己資本比率
                     （％）         9.4       8.2       7.6       6.1      △ 4.1

     自己資本利益率
                     （倍）        12.70       14.73       15.55       16.11         －

     株価収益率
     営業活動による
                    （百万円）        115,633       135,821       126,035       123,086       △ 32,501
     キャッシュ・フロー
     投資活動による
                    （百万円）       △ 84,845      △ 88,351      △ 116,160      △ 128,498      △ 102,151
     キャッシュ・フロー
     財務活動による
                    （百万円）       △ 30,595      △ 43,242      △ 11,171         964     134,631
     キャッシュ・フロー
     現金及び現金同等物の
                    （百万円）        22,530       27,501       27,589       23,526       25,222
     期末残高
                            21,860       22,152       22,654       22,800       23,192
     従業員数
                     （人）
     [平均臨時従業員数]                       [ 10,183   ]   [ 10,183   ]    [ 9,796   ]    [ 9,260   ]    [ 8,648   ]
      （注）1　消費税等抜きで記載しています。
          2　第182期の潜在株式調整後1株当たり当期純利益については、希薄化効果を有している潜在株式が存在しな
           いため記載していません。また、第183期の潜在株式調整後1株当たり当期純利益については、潜在株式は
           存在するものの1株当たり            当期純損失     であるため記載していません。
          3　従業員数については、就業人員数を記載しています。
          4　平均臨時従業員数については、従業員数の外数で記載しています。
          5　当社は     第182期    より、   当社の子会社である阪急阪神不動産㈱は第181期より、また阪急電鉄㈱及び阪神電気
           鉄道㈱は第180期より役員報酬ＢＩＰ信託を導入し、当該信託が所有する当社株式は連結財務諸表におい
           て自己株式として計上しています。このため、1株当たり純資産額、1株当たり当期純利益又は                                           1株当たり
           当期純損失     及び潜在株式調整後1株当たり当期純利益の算定にあたっては、当該株式数を控除対象の自己
           株式に含めて算定しています。
          6　「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号　2018年2月16日）等を第181期の期
           首から適用し、第180期に係る主要な経営指標等については、当該会計基準等を遡って適用した後の指標
           等となっています。
          7　第183期の株価収益率については、1株当たり当期純損失であるため記載していません。
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      (2)  提出会社の経営指標等
              回次             第179期       第180期       第181期       第182期       第183期
             決算年月              2017年3月       2018年3月       2019年3月       2020年3月       2021年3月

                    （百万円）        46,638       42,817       45,207       54,303       42,960

     営業収益
                    （百万円）        44,931       41,427       40,820       49,741       38,769

     経常利益
                    （百万円）        44,666       41,111       40,755       43,275       9,333

     当期純利益
                    （百万円）        99,474       99,474       99,474       99,474       99,474

     資本金
                     （千株）       254,281       254,281       254,281       254,281       254,281

     発行済株式総数
                    （百万円）        458,086       492,843       512,674       531,772       528,510

     純資産額
                    （百万円）       1,265,200       1,270,126       1,278,786       1,308,500       1,488,879

     総資産額
                     （円）      1,824.45       1,985.85       2,084.89       2,184.73       2,182.89

     1株当たり純資産額
                             35.00       40.00       40.00       50.00       50.00
     1株当たり配当額
                     （円）
     （1株当たり中間配当額）                        ( 17.50   )    ( 20.00   )    ( 20.00   )    ( 25.00   )    ( 25.00   )
                     （円）       177.87       165.21       165.33       177.19       38.40
     1株当たり当期純利益
     潜在株式調整後
                     （円）       177.75       165.19         －       －       －
     1株当たり当期純利益
                     （％）        36.2       38.8       40.1       40.6       35.5
     自己資本比率
                     （％）        10.1       8.5       8.1       8.3       1.8

     自己資本利益率
                     （倍）        20.35       23.90       25.10       20.51       92.32

     株価収益率
                     （％）        19.7       24.2       24.2       28.2      130.2

     配当性向
                     （人）         62       86      168       167       187

     従業員数
                     （％）        101.8       112.0       118.8       105.9       104.7

     株主総利回り
     （比較指標：配当込みTOPIX）                （％）       ( 114.7   )    ( 132.9   )    ( 126.2   )    ( 114.2   )    ( 162.3   )
                     （円）    （793）3,995           4,700       4,775       4,860       4,095

     最高株価
                     （円）    （668）3,260           3,580       3,330       2,869       2,997

     最低株価
      （注）1　消費税等抜きで記載しています。
          2　第181期以降の潜在株式調整後1株当たり当期純利益については、潜在株式が存在しないため記載していま
           せん。
          3　従業員数については、就業人員数を記載しています。
          4　最高株価及び最低株価は、東京証券取引所市場第一部におけるものです。なお、当社は2016年8月1日付
           で、株式併合（普通株式5株を1株に併合）を実施しており、第179期の株価については、株式併合後の最
           高株価及び最低株価を記載し、株式併合前の最高株価及び最低株価は                                （　）   にて記載しています。
          5　当社は第182期より、当社の子会社である阪急阪神不動産㈱は第181期より、また阪急電鉄㈱及び阪神電気
           鉄道㈱は第180期より役員報酬ＢＩＰ信託を導入し、当該信託が所有する当社株式は財務諸表において自
           己株式として計上しています。このため、1株当たり純資産額、1株当たり当期純利益及び潜在株式調整後
           1株当たり当期純利益の算定にあたっては、当該株式数を控除対象の自己株式に含めて算定しています。
          6　「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号　2018年2月16日）等を第181期の期
           首から適用し、第180期に係る主要な経営指標等については、当該会計基準等を遡って適用した後の指標
           等となっています。
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     ２【沿革】
      (1)  提出会社の沿革
        年月                            摘要
       1907年10月       当社の前身、箕面有馬電気軌道㈱を設立（資本金550万円）
       1910年    3月   宝塚線と箕面線営業開始
          6月   池田駅前室町住宅地の分譲を開始し、住宅経営に着手
       1911年    5月   宝塚新温泉（宝塚ファミリーランドの前身）開業
       1918年    2月   阪神急行電鉄㈱に社名変更
       1920年    7月   神戸線（梅田～神戸上筒井間）と伊丹線営業開始
       1921年    9月   今津線（西宮北口～宝塚間）営業開始
       1924年10月       甲陽線営業開始
       1926年12月       今津線（西宮北口～今津間）営業開始
       1929年    3月   梅田阪急ビル第1期工事竣工、翌月阪急百貨店開業
       1936年    4月   神戸市内高架線完成、梅田～神戸三宮で営業開始
       1937年    5月   西宮球場開場
       1943年10月       京阪電気鉄道㈱を合併し、京阪神急行電鉄㈱に社名変更
       1947年    4月   百貨店部門とこれに付帯する事業を分離し、㈱阪急百貨店を設立
       1949年    5月   東京証券取引所に上場
          12月    京阪電気鉄道㈱を新たに設立し、これに営業の一部を譲渡
              （譲渡した営業路線は、現在の阪急電鉄京都線を除く旧京阪電鉄線）
       1959年    2月   梅田～十三間複線増設工事竣工による三複線開通
       1963年    6月   京都地下延長線（大宮～河原町間）営業開始
          8月   南千里延長線（千里山～南千里間）営業開始
       1967年    3月   北千里延長線（南千里～北千里間）営業開始
       1968年    4月   神戸高速鉄道開通、阪急・山陽電鉄相互直通運転開始
       1969年11月       阪急三番街開業
          12月    阪急・大阪市営地下鉄堺筋線相互直通運転開始
       1973年    4月   阪急電鉄㈱に社名変更
          11月    梅田駅移転拡張工事竣工（1966年2月起工）
       1977年    8月   阪急グランドビル開業
       1987年    4月   鉄道事業法の施行に伴い、第1種鉄道事業としての営業開始
       1988年    4月   第2種鉄道事業として、神戸高速線（神戸三宮～西代間）営業開始
       1994年    7月   新宝塚大劇場竣工
       1995年    1月   阪神・淡路大震災により甚大な被害を蒙り、神戸本線をはじめとして営業を一部休止
              （6月12日に全線開通）
       2001年    1月   新東京宝塚劇場開場
          11月    ㈱第一ホテルを完全子会社化
       2002年    4月   株式交換により、阪急不動産㈱を完全子会社化
          12月    阪急西宮スタジアム営業終了
       2003年    4月   宝塚ファミリーランド営業終了
       2004年    4月   株式交換により、㈱新阪急ホテルを完全子会社化
       2005年    4月   会社分割により、鉄道事業その他のすべての営業を阪急電鉄分割準備㈱に移転し、純粋持株会社体
              制に移行するとともに、商号を阪急ホールディングス㈱に変更（同時に阪急電鉄分割準備㈱は商号
              を阪急電鉄㈱に変更）
       2006年10月       株式交換により、阪神電気鉄道㈱と経営統合し、両社グループ共同の純粋持株会社として商号を阪
              急阪神ホールディングス㈱に変更
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      (2)  関係会社の沿革
        年月                            摘要
       1913年    4月   能勢電鉄㈱　鉄道事業営業開始
       1926年    5月   宝塚ホテル開業（現          ㈱阪急阪神ホテルズ）
       1927年    7月   阪急バス㈱　バス事業営業開始
       1928年11月       神戸電鉄㈱　鉄道事業営業開始
       1949年    5月   オーエス㈱　大阪証券取引所に上場
          5月   ㈱東京楽天地　東京証券取引所に上場
          6月   神戸電鉄㈱　大阪証券取引所に上場
       1951年10月       阪急タクシー㈱　阪急バス㈱のタクシー部門営業譲受
       1958年11月       関西テレビ放送㈱　テレビ放送開始
       1960年10月       ㈱阪急交通社　阪急電鉄㈱の航空代理店部門営業譲受
       1961年10月       阪急不動産㈱　大阪証券取引所に上場
       1964年    5月   大阪空港交通㈱　バス事業営業開始
          8月   新阪急ホテル開業（現           ㈱阪急阪神ホテルズ）
       1966年    3月   東阪急ビル竣工（現          阪急阪神不動産㈱）
       1970年    2月   北大阪急行電鉄㈱　鉄道事業営業開始
          3月   千里阪急ホテル開業（現            ㈱阪急阪神ホテルズ）
       1971年    2月   ㈱新阪急ホテル　大阪証券取引所に上場
       1978年    2月   宝塚バウホール開場（現            阪急電鉄㈱）
       1981年    7月   京都新阪急ホテル開業（現             ㈱阪急阪神ホテルズ）
       1985年    7月   新阪急ホテルアネックス開業（現                ㈱阪急阪神ホテルズ）
       1992年11月       アプローズタワー竣工（現             阪急阪神不動産㈱）
          11月    ホテル阪急インターナショナル開業（現                   ㈱阪急阪神ホテルズ）
       1998年11月       ＨＥＰファイブ開業（現            阪急阪神不動産㈱）
       2002年    3月   阪急不動産㈱　株式上場廃止
       2004年    3月   ㈱新阪急ホテル　株式上場廃止
          6月   ホテル経営統括会社として、㈱阪急ホテルマネジメントを設立
       2005年    4月   ㈱阪急ホテルマネジメント、㈱第一阪急ホテルズ、㈱新阪急ホテル、㈱京都新阪急ホテル、㈱東京
              新阪急ホテル及び㈱神戸三田新阪急ホテルの6社が合併し、商号を㈱阪急ホテルマネジメント（㈱第
              一阪急ホテルズが商号変更）に変更
       2007年10月       株式交換により㈱阪神百貨店と㈱阪急百貨店が経営統合し、商号をエイチ・ツー・オー　リテイリ
              ング㈱（㈱阪急百貨店が商号変更）に変更
       2008年    4月   ㈱阪急ホテルマネジメント、㈱ホテル阪神及びホテル阪神レストラン・システムズ㈱の3社が合併
              し、商号を㈱阪急阪神ホテルズ(㈱阪急ホテルマネジメントが商号変更）に変更
          4月   ㈱阪急交通社が会社分割により、旅行部門を阪急交通社旅行事業分割準備㈱（㈱阪急交通社に商号
              変更）に、また国際輸送部門を㈱阪急エクスプレスにそれぞれ移転
          11月    阪急西宮ガーデンズ開業（阪急電鉄㈱）
       2009年    3月   阪神なんば線の新線区間（西九条～大阪難波間）の開通に伴い、近畿日本鉄道と相互直通運転（神
              戸三宮～近鉄奈良間）を開始（阪神電気鉄道㈱）
          10月    ㈱阪急エクスプレスと阪神エアカーゴ㈱が合併し、商号を㈱阪急阪神エクスプレス（阪神エアカー
              ゴ㈱が商号変更）に変更
       2010年10月       神戸高速線（阪神元町及び阪急神戸三宮～西代間）において、阪神電気鉄道㈱及び阪急電鉄㈱の両
              社が一体的な運営を開始
       2012年    9月   梅田阪急ビル建替工事竣工（11月全面開業）（阪急電鉄㈱）
       2018年    4月   阪急電鉄㈱及び阪神電気鉄道㈱の不動産事業を会社分割等により阪急不動産㈱に移管するととも
              に、阪急不動産㈱の商号を阪急阪神不動産㈱に変更
          4月   ㈱阪急阪神エクスプレスが、セイノーホールディングス㈱を引受先とする第三者割当増資を実施
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     ３【事業の内容】
        当社グループは、純粋持株会社である当社、子会社137社及び関連会社45社で構成され、その営んでいる主要な事
      業の内容及びセグメント情報との関連は、次のとおりです。
        なお、当社は、有価証券の取引等の規制に関する内閣府令第49条第2項に規定する特定上場会社等に該当してお
      り、これにより、インサイダー取引規制の重要事実の軽微基準については連結ベースの数値に基づいて判断するこ
      ととなります。
      （子会社）

        (1)  都市交通事業
        事業の内容                           主要な会社名
     鉄道事業             阪急電鉄㈱、阪神電気鉄道㈱、能勢電鉄㈱、北大阪急行電鉄㈱、                              神戸高速鉄道㈱
     自動車事業             阪急バス㈱、阪神バス㈱、阪急タクシー㈱、阪神タクシー㈱
     流通事業             阪急電鉄㈱、㈱エキ・リテール・サービス阪急阪神、㈱阪急スタイルレーベルズ
     都市交通その他事業             アルナ車両㈱、㈱阪急設計コンサルタント、㈱阪神ステーションネット
        (2)  不動産事業

        事業の内容                           主要な会社名
     賃貸事業             阪急電鉄㈱、阪神電気鉄道㈱、阪急阪神不動産㈱
     分譲・その他事業             阪急電鉄㈱、阪神電気鉄道㈱、阪急阪神不動産㈱、阪急阪神ビルマネジメント㈱、
                  阪急阪神ハイセキュリティサービス㈱、阪急阪神クリーンサービス㈱、
                  阪急阪神リート投信㈱、㈱阪急阪神ハウジングサポート
        (3)  エンタテインメント事業

        事業の内容                           主要な会社名
     スポーツ事業             阪神電気鉄道㈱、㈱阪神タイガース、㈱阪神コンテンツリンク
     ステージ事業             阪急電鉄㈱、㈱宝塚クリエイティブアーツ、㈱梅田芸術劇場
        (4)  情報・通信事業

        事業の内容                           主要な会社名
     情報・通信事業             アイテック阪急阪神㈱、㈱ベイ・コミュニケーションズ
        (5)  旅行事業

        事業の内容                           主要な会社名
     旅行事業             ㈱阪急交通社、㈱阪急トラベルサポート
        (6)  国際輸送事業

        事業の内容                           主要な会社名
     国際輸送事業             ㈱阪急阪神エクスプレス、㈱阪急阪神ロジパートナーズ、
                  HHE(USA)INC.、HHE(DEUTSCHLAND)GMBH、HHE(HK)LTD.、HHE                           SOUTHEAST     ASIA   PTE.   LTD.
                  (※HHE：HANKYU        HANSHIN    EXPRESS)
        (7)  ホテル事業

        事業の内容                           主要な会社名
     ホテル事業             ㈱阪急阪神ホテルズ、㈱阪神ホテルシステムズ、                      ㈱有馬ビューホテル
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        (8)  その他
        事業の内容                           主要な会社名
     建設・環境事業             ㈱ハンシン建設、中央電設㈱
     広告代理・制作事業             阪急阪神マーケティングソリューションズ㈱
     人事・経理代行業             ㈱阪急阪神ビジネスアソシエイト
     グループカード事業             ㈱阪急阪神カード
     グループ金融業             ㈱阪急阪神フィナンシャルサポート
        （注）「主要な会社名」には、主要な連結子会社を記載しています。
      （関連会社）

        事業の内容                           主要な会社名
     百貨店事業             エイチ・ツー・オー          リテイリング㈱
     鉄道事業             西大阪高速鉄道㈱、神戸電鉄㈱
     映画の興行             東宝㈱
     不動産賃貸事業             ㈱東京楽天地
     民間放送業             関西テレビ放送㈱
        （注）「主要な会社名」には、主要な持分法適用関連会社を記載しています。なお、持分法適用関連会社はセグ
           メント情報の「調整額」の区分に含めています。
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     ４【関係会社の状況】
                                                 関係内容
                                      議決権の
                          資本金      主要な
           名称          住所                 所有割合
                                            役員の    資金の
                         （百万円）      事業の内容
                                                    営業上の取引等
                                       （％）
                                            兼任等     貸付
     （連結子会社）
                              鉄道事業
                                                    債務被保証
                              賃貸事業
     阪急電鉄㈱                大阪市                               グループ経営の
                            100   分譲・その他         100.0     有    無
     ※1，6                北区                               推進に係る
                              事業
                                                    費用負担
                              ステージ事業
                              鉄道事業
                                                    債務被保証
                              賃貸事業
     阪神電気鉄道㈱                大阪市                               グループ経営の
                          29,384    分譲・その他         100.0     有    無
     ※1                福島区                               推進に係る
                              事業
                                                    費用負担
                              スポーツ事業
                              賃貸事業                     グループ経営の
     阪急阪神不動産㈱                大阪市
                                       100.0
                          12,426    分譲・その他              有    無   推進に係る
     ※1，6                北区
                              事業                     費用負担
                                                    債務保証

                     大阪市                               グループ経営の
     ㈱阪急交通社                       100   旅行事業         100.0     有    無
                     北区                               推進に係る
                                                    費用負担
                                                    グループ経営の

                     大阪市
     ㈱阪急阪神エクスプレス                       100   国際輸送事業         66.0     有    無   推進に係る
                     北区
                                                    費用負担
                                                    債務保証
     ㈱阪急阪神ホテルズ                大阪市                               グループ経営の
                            100   ホテル事業         100.0     有    無
     ※3                北区                               推進に係る
                                                    費用負担
                     兵庫県                  (98.5)

     能勢電鉄㈱                       100   鉄道事業              有    無      －
                     川西市                   98.5
                     大阪府                  (54.0)

     北大阪急行電鉄㈱                      1,500    鉄道事業              有    無   債務保証
                     豊中市                   54.0
                     神戸市                  (51.7)

     神戸高速鉄道㈱                       100   鉄道事業              有    無      －
                     中央区                   51.7
                     大阪府                  (100.0)

     阪急バス㈱                       100   自動車事業              有    無      －
                     豊中市                  100.0
                     兵庫県                  (100.0)

     阪神バス㈱                       90  自動車事業              有    無      －
                     尼崎市                  100.0
                     大阪府                  (100.0)

     阪急タクシー㈱                       100   自動車事業              有    無      －
                     豊中市                  100.0
                     兵庫県                  (100.0)

     阪神タクシー㈱                       100   自動車事業              有    無      －
                     西宮市                  100.0
     ㈱エキ・リテール・サービス                大阪市                  (100.0)

                            10  流通事業              有    無      －
     阪急阪神                北区                  100.0
                                       (99.9)

                     大阪市
     ㈱阪急スタイルレーベルズ                       10  流通事業              有    無      －
                                        99.9
                     北区
                     大阪府          都市交通        (100.0)

     アルナ車両㈱                       20                有    無      －
                     摂津市          その他事業         100.0
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                                                 関係内容

                                      議決権の
                          資本金      主要な
           名称          住所                 所有割合
                                            役員の    資金の
                         （百万円）      事業の内容
                                                    営業上の取引等
                                       （％）
                                            兼任等     貸付
                     大阪市          都市交通        (100.0)

     ㈱阪急設計コンサルタント                       65                有    無      －
                     北区         その他事業         100.0
                     大阪市          都市交通        (100.0)

     ㈱阪神ステーションネット                       93                有    無      －
                     福島区          その他事業         100.0
                     大阪市          分譲・その他        (100.0)

     阪急阪神ビルマネジメント㈱                       50                有    無      －
                     北区         事業         100.0
     阪急阪神ハイセキュリティ

                     大阪市          分譲・その他        (100.0)
                            50                有    無      －
     サービス㈱
                     北区         事業         100.0
                     大阪市          分譲・その他        (100.0)

     阪急阪神クリーンサービス            ㈱           10                有    無      －
                     北区         事業         100.0
                     大阪市          分譲・その他        (100.0)

     阪急阪神リート投信㈱
                            300                 有    無      －
                     北区         事業         100.0
                                       (99.8)

                     大阪市          分譲・その他
     ㈱阪急阪神ハウジングサポート                       20                有    無      －
                                        99.8
                     北区         事業
                     兵庫県                  (100.0)

     ㈱阪神タイガース                       48  スポーツ事業              有    無      －
                     西宮市                  100.0
                     大阪市                  (100.0)

     ㈱阪神コンテンツリンク                       230   スポーツ事業              有    無      －
                     福島区                  100.0
                     兵庫県                  (100.0)

     ㈱宝塚クリエイティブアーツ                       70  ステージ事業              有    無      －
                     宝塚市                  100.0
                     大阪市                  (100.0)

     ㈱梅田芸術劇場                       10  ステージ事業              有    無      －
                     北区                  100.0
                     大阪市          情報・通信         (55.7)             システム管理

     アイテック阪急阪神㈱                       200                 有    無
                     福島区          事業         70.0            業務の委託
     ㈱ベイ・コミュニケーションズ                大阪市          情報・通信         (45.0)

                           4,000                  有    無      －
     ※4                福島区          事業         45.0
                     大阪市                  (100.0)

     ㈱阪急トラベルサポート                       80  旅行事業              無    無      －
                     北区                  100.0
                     大阪市                  (100.0)

     ㈱阪急阪神ロジパートナーズ                       10  国際輸送事業              無    無      －
                    住之江区                   100.0
                     大阪市                  (100.0)

     ㈱阪神ホテルシステムズ                       100   ホテル事業              有    無      －
                     北区                  100.0
                                       (88.0)

                     神戸市
                            10                           －
     ㈱有馬ビューホテル                         ホテル事業              無    無
                     北区                  88.0
                     大阪市          建設・環境        (100.0)

     ㈱ハンシン建設                       400                 有    無      －
                    西淀川区          事業         100.0
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                                                 関係内容

                                      議決権の
                          資本金      主要な
           名称          住所                 所有割合
                                            役員の    資金の
                         （百万円）      事業の内容
                                                    営業上の取引等
                                       （％）
                                            兼任等     貸付
                     大阪市          建設・環境         (98.5)

     中央電設㈱                       323                 有    無      －
                     福島区          事業         98.5
     阪急阪神マーケティングソ                大阪市          広告代理・制

                            10            51.0     有    無    広告物の制作
     リューションズ㈱                北区         作事業
     ㈱阪急阪神ビジネス

                     大阪市          人事・経理                     人事・経理業務
     アソシエイト                       80           100.0     有    無
                     北区         代行業                     の委託
     ※1
                     大阪市          グループ                     カード運営業務

     ㈱阪急阪神カード                       82           100.0     有    無
                     北区         カード事業                     の委託
     ㈱阪急阪神フィナンシャル                大阪市          グループ

                                                       －
                            10           100.0     有    有
     サポート                北区         金融業
     その他　56社

                                                 関係内容

                                      議決権の
                          資本金      主要な
           名称          住所                 所有割合
                                            役員の    資金の
                         （百万円）      事業の内容
                                                    営業上の取引等
                                       （％）
                                            兼任等     貸付
     （持分法適用関連会社）
     エイチ・ツー・オー
                     大阪市                  (12.0)
     リテイリング㈱                     17,796    百貨店事業              有    無      －
                     北区                  20.3
     ※2
                     大阪市                  (35.0)

     西大阪高速鉄道㈱                     17,799    鉄道事業              有    無      －
                     福島区                   35.0
     神戸電鉄㈱                神戸市                   (1.0)

                          11,710    鉄道事業              有    無      －
     ※2                兵庫区                   28.5
     東宝㈱                東京都                   (8.5)

                          10,355    映画の興行              有    無      －
     ※2               千代田区                   21.4
     ㈱東京楽天地                東京都          不動産賃貸

                           3,046             19.5     有    無      －
     ※2，5                墨田区          事業
     関西テレビ放送㈱                大阪市                   (0.1)

                            500   民間放送業              有    無      －
     ※5                北区                  19.2
     その他　5社

     （注）1　「議決権の所有割合」欄の上段（　）は、内数で間接所有割合です。
         2　※1：特定子会社に該当しています。
         3　※2：有価証券報告書を提出している会社です。
         4　※3：債務超過会社であり、債務超過額は25,701百万円です。
         5　※4：持分は100分の50以下ですが、実質的に支配しているため子会社としています。
         6　※5：持分は100分の20未満ですが、実質的な影響力を持っているため関連会社としています。
         7　  ※6：阪急電鉄㈱、阪急阪神不動産㈱については、連結営業収益に占める営業収益（連結会社相互間の内部
             営業収益を除く。）の割合が10％を超えています。
             （主要な損益情報等）
                                                  （単位：百万円）
                 会社名        営業収益       経常利益       当期純利益        純資産額       総資産額

              阪急電鉄㈱            142,508        11,382        2,624      201,467      1,079,622
              阪急阪神不動産㈱            86,910        9,444       6,786      147,846       502,161
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     ５【従業員の状況】
      (1)  連結会社の状況
                                                   2021年3月31日現在
                     エンタ

     セグメント                      情報                         全社
          都市交通      不動産     テイン           旅行    国際輸送      ホテル     その他           合計
      の名称                    ・通信                        （共通）
                     メント
           9,099     2,453     1,093     1,545     2,006     2,898     2,562     1,204      332   23,192

     従業員数
      （人）     [ 2,266   ]  [ 2,941   ]   [ 368  ]   [ 266  ]  [ 1,265   ]   [ 215  ]   [ 953  ]   [ 335  ]   [ 39 ]  [ 8,648   ]
      （注）1　従業員数は就業人員であり、出向社員を除き、受入出向社員を含んでいます。

          2　臨時従業員数は         ［　］   内に年間の平均人員を外数で記載しています。
          3　臨時従業員には、契約社員、嘱託契約の従業員を含み、派遣社員を除いています。
      (2)  提出会社の状況

                                                   2021年3月31日現在
        従業員数（人）              平均年齢（歳）             平均勤続年数（年）              平均年間給与（円）
                187             42.7              19.2           8,644,185

      （注）1　従業員数は就業人員であり、関係会社等出向社員を除き、受入出向社員を含んでいます。また、臨時従業
           員については、従業員数の100分の10未満であるため記載を省略しています。
          2　平均勤続年数は、他社からの出向社員については、出向元会社での勤続年数を通算しています。
          3　平均年間給与は、賞与及び基準外賃金を含んでいます。
          4　当社は純粋持株会社であり、「(1)                  連結会社の状況」において、当社の従業員数は全社（共通）に含まれ
           ています。
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    第２【事業の状況】
     １【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】
        文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものであります。
      １．  会社の経営の基本方針

         当社グループでは、都市交通、不動産、エンタテインメント、情報・通信、旅行、国際輸送及びホテルの7つの
        事業を主要な事業領域と位置付け、グループ経営機能を担う当社（純粋持株会社）の下、阪急電鉄㈱、阪神電気
        鉄道㈱、阪急阪神不動産㈱、㈱阪急交通社、㈱阪急阪神エクスプレス及び㈱阪急阪神ホテルズの6社を中核会社と
        して、グループ全体の有機的な成長を目指しています。
         当社グループは、鉄道事業をベースに住宅・商業施設等の開発から阪神タイガースや宝塚歌劇など魅力溢れる



        エンタテインメントの提供に至るまで、多岐にわたる分野において、それまでになかったサービスを次々と提供
        することにより、沿線をはじめ良質な「まちづくり」に貢献するとともに、社会に新風を吹き込み、100年以上の
        長い歴史の中で数々の足跡を残してきました。そして、これらの活動等を通じて、暮らしを支える「安心や快
        適」、暮らしを彩る「夢や感動」を絶えずお客様にお届けしてきました。今後も、グループの全役員・従業員
        が、お客様の日々の暮らしに関わるビジネスに携わることに強い使命感と誇りを持ち、そうした思いを共有し、
        一丸となって業務にあたっていく上での指針として、以下のとおり「阪急阪神ホールディングス　グループ経営
        理念」を制定しています。
                      阪急阪神ホールディングス             グループ経営理念

        使命  （私たちは何のために集い、何をめざすのか）
         「安心・快適」、そして「夢・感動」をお届けすることで、お客様の喜びを実現し、社会に貢献します。

        価値観   （私たちは何を大切に考えるのか）

         お客様原点          すべてはお客様のために。これが私たちの原点です。

         誠実          誠実であり続けることから、私たちへの信頼が生まれます。

         先見性・創造性          時代を先取りする精神と柔軟な発想が、新たな価値を創ります。

         人の尊重          事業にたずさわる一人ひとりが、かけがえのない財産です。
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      ２．サステナビリティ宣言
         当社グループでは、2020年5月に発表した「阪急阪神ホールディングスグループ　サステナビリティ宣言」に基
        づき、ＥＳＧ（環境・社会・企業統治）に関する取組を加速させております。
         このサステナビリティ宣言では、当社グループがサステナブル経営を進める上での基本方針や6つの重要テーマ
        等を定めており、これをベースに、これからもお客様や地域社会等との信頼関係を構築しながら、持続的な成長
        を図り、ひいては持続可能な社会の実現につなげてまいります。
         なお、サステナブル経営の推進にあたり、「気候関連財務情報開示タスクフォース（ＴＣＦＤ）」（※1）及び
        「国連グローバル・コンパクト」（※2）への対応として、2021年5月に賛同の意を表明しております。
         ※1  「気候関連財務情報開示タスクフォース（ＴＣＦＤ）」…2015年に、Ｇ20の要請を受け、金融安定理事会
           の作業部会として設置されたものであり、投資家等の適切な投資判断に資するよう、企業等に対して、気
           候変動を想定した中長期的な事業戦略・計画への財務的な影響等を開示することを推奨しています。
         ※2  「国連グローバル・コンパクト」…1999年の世界経済フォーラムで提唱された企業の行動規範であり、企
           業等に対し、人権・労働・環境・腐敗防止の4分野において、10原則を遵守し実践するよう要請していま
           す。
        ＜サステナビリティ宣言の概要＞

                              基本方針
               ～暮らしを支える「安心・快適」、暮らしを彩る「夢・感動」を、未来へ～

            私たちは、１００年以上積み重ねてきた「まちづくり」・「ひとづくり」を未来へつなぎ、
                 地球環境をはじめとする社会課題の解決に主体的に関わりながら、
                       すべての人々が豊かさと喜びを実感でき、
                   次世代が夢を持って成長できる社会の実現に貢献します。
             ６つの重要テーマ                            取組方針

       ①　安全・安心の追求                    鉄道をはじめ、安全で災害に強いインフラの構築を目指すととも
                            に、誰もが安心して利用できる施設・サービスを日々追求していき
                            ます。
       ②　豊かなまちづくり                    自然や文化と共に、人々がいきいきと集い・働き・住み続けたくな
                            るまちづくりを進めます。
       ③　未来へつながる暮らしの提案                    未来志向のライフスタイルを提案し、日々の暮らしに快適さと感動
                            を創出します。
       ④　一人ひとりの活躍                    多様な個性や能力を最大限に発揮できる企業風土を醸成するととも
                            に、広く社会の次世代の育成にも取り組みます。
       ⑤　環境保全の推進                    低炭素社会や循環型社会に資する環境保全活動を推進します。
       ⑥　ガバナンスの充実                    すべてのステークホルダーの期待に応え、誠実で公正なガバナンス

                            を徹底します。
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      ３．優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題
         (1)  ホテル事業の立て直しに向けた構造改革とホテル跡地の街づくりについて
          当社グループのホテル事業につきましては、従前より事業環境が厳しく、そうした中で新型コロナウイルス
         による影響を受けることとなり、今後の収益の回復には相応な期間を要すると考えられることから、「事業
         面」「人事面」「財務面」のすべての面から抜本的な構造改革を推進することといたしました。具体的には、
         コロナ禍からの売上回復や収支改善に向けた取組に加え、不採算ホテルからの撤退と固定費の削減等を推し進
         め、事業構造の強靭化を図ってまいります。
          また、当社グループの重要な事業拠点である大阪梅田や千里中央エリアに立地するホテルにつきましては、
         跡地の高度利用・有効活用を行うことで、両拠点の価値を向上させ、より良い街づくりに貢献すべく検討を進
         めてまいります。
          具体的には、大阪新阪急ホテルにつきましては、建物の老朽化が進み、かねてから近いうちに営業を終了す
         ることを検討しておりました。代替施設として隣接地に同規模のホテル阪急レスパイア大阪が開業し、さらに
         は2022年春に梅田1丁目1番地計画が竣工することから、2024年度末頃に同ホテルの営業を終了し、次の大規模
         プロジェクトとして跡地の高度利用を検討してまいります。
          加えて、千里阪急ホテルにつきましても、建物の老朽化が進んでいることから2025年度末頃に営業を終了す
         ることといたしましたが、現在、同ホテルの隣の街区である千里中央駅前地区で進められている再整備計画の
         内容や進捗等をみながら、跡地開発について検討してまいります。
         (2)  長期ビジョン2025の進捗等とそのアップデートについて

          当社グループでは、2017年に「阪急阪神ホールディングスグループ　長期ビジョン2025」を公表し、その実
         現に向け、まずは2018年度から中間目標年度である2021年度までを計画期間とする中期経営計画を策定すると
         ともに、同計画の達成に向けてグループを挙げて推し進めてまいりました。その結果、新型コロナウイルスの
         感染発生前までは、概ね想定どおりに進捗しておりましたが、感染拡大後は前提となっていた事業環境が大き
         く変わり、計画の達成は全く不可能な状況となりました。
          このような状況を踏まえ、2021年度については、これまでの「長期ビジョンの実現に向けた中間目標年度」
         という位置づけを見直し、各事業が新型コロナウイルスの影響からできる限り早期に回復すべく、全力を尽く
         すための「緊急回復期間」といたしました。具体的には、収支面では、収益力の回復に注力するとともに、固
         定費の削減や変動費化を推し進めていくほか、投資面では、現在進捗中の大規模プロジェクトに係る成長投資
         は継続していくものの、維持更新投資を引き続き抑制することで、財務体質の悪化を最小限に留めるよう努め
         てまいります。
          さらに、コロナ禍をきっかけとした新しい社会経済環境（ニューノーマル時代）の到来に向け、それに必要
         な取組を各事業で推し進めていくことといたします。具体的には、業務の効率化・省力化や生産性の向上等に
         よってコストの抑制を図ることで既存事業の強化を図るとともに、グループを挙げてＤＸ（デジタル・トラン
         スフォーメーション）への対応に注力し、リアルとデジタルを両輪とした事業展開を実現させることで、持続
         的な成長を目指してまいります。
          以上の方針のもと、2021年度につきましては、多くの事業で利益の回復を見込み、営業利益は230億円となる
         ほか、親会社株主に帰属する当期純利益も60億円の黒字を計上できる見通しです。また、株主還元につきまし
         ては、安定的な配当を維持することとし、年間配当金は前期と同水準の1株当たり50円（中間配当金25円、期末
         配当金25円）を予定しております。
          今後につきましては、ニューノーマル時代の到来やＳＤＧｓ（持続可能な開発目標）への意識の高まりな
         ど、長期ビジョンの策定以降に生じている事業環境の変化に対応するため、長期ビジョンのアップデートに着
         手し、2022年春には、2030年頃における当社グループの絵姿を公表することを予定しております。
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     ２【事業等のリスク】
        当社グループの経営成績、株価及び財政状態等に影響を及ぼす可能性のあるリスクには以下のようなものがあり
      ます。なお、文中における将来に関する事項は、当社グループが当連結会計年度末現在において判断したもので
      す。また、これらのリスクは当社グループのすべてのリスクを網羅したものではありません。
      (1)  自然災害、事故

         ①　感染症の流行について
           感染症が広く流行し、往来の制限をはじめ人々の生活が様々な制約を受けることとなった場合、当社グ
          ループでは、都市交通事業における鉄道等の旅客人員の減少、不動産事業における賃貸施設の休館・営業時
          間の短縮や来館者数の減少、エンタテインメント事業におけるプロ野球の試合や宝塚歌劇の公演の中止・入
          場人員の制限、旅行事業における海外・国内ツアーの催行中止、ホテル事業におけるインバウンド・国内需
          要の減少等、各事業において大きな影響を受ける可能性があります。
           現在、当社グループでは、新型コロナウイルスの感染拡大により上記のような影響を受けており、今後に
          ついても、同ウイルスの感染拡大の状況や需要回復の時期・程度等によって、当社グループの経営成績及び
          財政状態等は大きく変動するものと予想されます。
           当社グループとしては、こうした状況を受け、2021年度を緊急回復期間と位置づけ、既存事業の回復に全
          力で取り組むとともに、財務体質の悪化を極力防止していきます。
         ②　自然災害等について

           当社グループは、都市交通事業、不動産事業、エンタテインメント事業、情報・通信事業、旅行事業、国
          際輸送事業及びホテル事業など多種多様な事業を営んでおり、地震や台風等の自然災害、大規模な事故、テ
          ロ行為等が発生した場合には、顧客や営業施設への被害及び事業活動の制限等により、当社グループの経営
          成績及び財政状態等が影響を受ける可能性があります。特に近年、気温や海水温の上昇などの気候変動によ
          り、集中豪雨や強力な台風等が増加する可能性が指摘されており、こうした自然災害により上記の影響を受
          けるリスクが高まってきています。
           当社グループとしては、自然災害や事故等による影響の最小化に向け、既存設備の維持更新投資や耐震補
          強工事を実施しているほか、特に鉄道等の公共輸送に携わるグループ会社については、安全性を最優先にし
          た体制の整備に努めています。
      (2)  情報管理

         当社グループは、各事業において情報システムを利用しており、事故や災害、人為的ミス、サイバー攻撃等に
        よりその機能に重大な影響を受けた場合、当該情報システムの停止、誤作動等のほか、情報の漏えい等が生じる
        ことで、当社グループの事業運営に支障を来すとともに、当社グループの経営成績及び財政状態等が影響を受け
        る可能性があります。特に、個人情報については、各事業において顧客データ等の個人情報を管理しており、不
        測の事故等により情報が流出した場合には、損害賠償請求や社会的信用の失墜等により、大きな影響を受ける可
        能性があります。
         当社グループとしては、電子情報セキュリティ基本方針等の社内規程に従い、情報の漏えい、改ざん、不正利
        用等の防止や情報システムの安定稼働に必要な対策を講じるとともに、問題発生時には速やかに連絡・対処でき
        る体制を構築しています。また、個人情報については、上記に加え、個人情報管理基本方針等の規程を制定し、
        個人情報の適切な利用と保護を図る体制を整備するとともに、従業員に対する教育等に取り組んでいます。
      (3)  コンプライアンス

         当社グループでは、各事業において、会社法、金融商品取引法、労働法、個人情報保護法、税法、経済法、各
        種業法その他関係法令を遵守し、企業倫理に従ってコンプライアンス経営を推進していますが、コンプライアン
        スに反する行為が発生した場合は、損害賠償請求や社会的信用の失墜等により、当社グループの経営成績及び財
        政状態等が影響を受ける可能性があります。
         当社グループは、全てのステークホルダーの期待にお応えし、信頼され、称賛される企業集団となることを目
        指しており、その前提の一つとなるのがコンプライアンスを重視した経営姿勢であるとの考えのもと、企業倫理
        規程等の社内規程を整備するとともに、各種の従業員の啓発や教育を行い、コンプライアンスに関する意識の向
        上とコンプライアンスに反する行為の未然防止を図っています。また、内部通報制度を設け、コンプライアンス
        経営の確保を脅かす事象を速やかに認識し、対処できる体制を構築しています。
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      (4)  財務（有利子負債について）
         当社グループでは、各事業において継続的に設備投資を行っていますが、これに必要な資金の多くは、金融機
        関からの借入れや社債等によって調達しています。そのため、今後、金利の上昇・金融市場の変化等が生じた場
        合や、当社グループの財務状況の変動等に伴って当社の格付が引き下げられた場合には、支払利息の増加のほ
        か、返済期限を迎える有利子負債の借換えに必要な資金を含む追加的な資金を望ましい条件で調達することが困
        難になる可能性があります。
         なお、当連結会計年度末における連結有利子負債残高は1,063,048百万円となっていますが、今後、施設等の安
        全性の維持・向上や、2022年春に竣工を迎える梅田1丁目1番地計画等の大規模プロジェクトの推進などに向けて
        相応の設備投資を予定している中で、現在、新型コロナウイルス感染拡大の影響を大きく受けており、その影響
        が経営成績に与える程度によっては、連結有利子負債が一定程度増加する見込みです。
         当社グループとしては、引き続き資金調達の多様化を進め流動性を確保し、金利の固定化を行うことで金利変
        動リスクの回避に努めるとともに、コストや維持更新投資の削減などを通じて有利子負債の抑制を図りながら、
        財務体質の健全性の維持に努めていきます。
      (5)  政治・経済・社会環境の変動

         ①　法的規制について
           当社グループのうち、鉄道事業者においては、鉄道事業法の定めにより経営しようとする路線及び鉄道事
          業の種別毎に国土交通大臣の許可を受けなければならず（第3条）、さらに旅客の運賃及び料金の設定・変更
          は、国土交通大臣の認可を受けなければならない（第16条）こととされています。よって、これらの規制に
          より、当社グループの鉄道事業の活動が制限される可能性があります。なお、これらの国土交通大臣の許可
          及び認可については、期間の定めはありません。
           また、鉄道事業以外でも、当社グループが展開する各事業については、様々な法令、規則等の適用を受け
          ており、これらの法的規制が強化された場合には、規制遵守のための費用が増加する可能性があり、規制に
          対応できなかった場合は、当社グループの活動が制限される等、当社グループの経営成績及び財政状態等が
          影響を受ける可能性があります。
           当社グループとしては、規制の変更、新設に関する情報やその影響等を事前に調査・把握し、当社グルー
          プへの影響を最小限にとどめるよう努めています。
         ②　保有資産の時価下落について

           当社グループが保有するたな卸資産、有形・無形固定資産及び投資有価証券等の時価が、今後著しく下落
          した場合には、減損損失又は評価損等を計上することにより、当社グループの経営成績及び財政状態等が影
          響を受ける可能性があります。
         ③　少子化等について

           当社グループが基盤とする京阪神エリアにおいて、少子化等に伴う将来的な人口動態の変化から、鉄道、
          バス、タクシー等に対する旅客輸送需要やその他の各事業における需要が減退することに加え、労働市場の
          逼迫に伴い働き手の確保が困難になることが想定され、当社グループの経営成績及び財政状態等が影響を受
          ける可能性があります。
           当社グループとしては、沿線における定住人口の増加や、インバウンド需要の取込等による交流人口の増
          加のための取組に加えて、先端技術の導入による生産性の向上に向けた取組をグループ全体で推し進めてい
          きます。
         ④　ライフスタイルやビジネススタイルの変化について

           現在、新型コロナウイルスの感染拡大をきっかけに、人々のライフスタイルやビジネススタイルが変化し
          てきています。このほか、今後、同ウイルスの影響が長期化するなどにより、人々の生活を大きく変容させ
          る事象が発生した場合には、人々の生活に密接に関わる事業を多く営んでいる当社グループの既存のビジネ
          スモデルが影響を受ける可能性があります。
           当社グループでは、こうした新しい社会経済環境（ニューノーマル）とSDGsへの意識の高まりを背景とし
          たニューノーマル時代の事業環境を見据え、「阪急阪神ホールディングスグループ　長期ビジョン2025」の
          アップデートを進める（2022年春に公表予定）とともに、人々のニーズや志向を踏まえた商品やサービスを
          展開し、それらを活かしてグループの持続的な企業価値向上を図っていきます。
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         ⑤　気候変動問題への対応について
           気候変動に伴い、温室効果ガスの排出抑制に向けた取組が世界全体で進みつつあります。当社グループの
          主力事業である鉄道は、他の輸送機関と比べて環境負荷が少ないものの、今後、脱炭素社会や循環型社会に
          向けた対策のための投資・費用が発生する可能性があるほか、こうした社会への移行に対応できなかった場
          合には、信用の毀損等に伴う収益の減少や、円滑な資金調達が困難となる可能性があります。
           当社グループとしては、温室効果ガス削減への対策は持続可能な社会の実現に向けて必要な取組であると
          認識しており、「サステナビリティ宣言」において重要テーマの一つに「環境保全の推進」を掲げ、CO2排出
          量の削減率に関するKPIを設定するなどの環境保全活動を推進しているほか、TCFD（気候関連財務情報開示タ
          スクフォース）の提言に賛同し、同提言に沿った対応を進めていくなど、事業を通じて様々な社会課題の解
          決に努め、持続可能な社会の実現につなげていきます。
         ⑥　国際情勢について

           当社グループのうち、不動産事業、旅行事業、国際輸送事業等については、海外においても事業活動を
          行っており、各国の政治・経済情勢の大幅な変動、紛争又はテロ行為、感染症の流行など様々なリスク要因
          があります。これらのリスクについて、弁護士やコンサルタント等、専門家の助言を踏まえたリスク分析を
          行った上で対応に努めていますが、予期せぬ情勢変化が生じた場合には、当社グループの経営成績及び財政
          状態等が影響を受ける可能性があります。
     ３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】

      (1)  経営成績等の状況の概要
         当連結会計年度における当社グループの経営成績、財政状態及びキャッシュ・フローの状況の概要は次のとお
        りです。
         ①　経営成績の状況
           当期のわが国経済は、二度にわたり緊急事態宣言が発令されるなど、期を通じて新型コロナウイルスの影
          響を受け、人々の外出・往来の減少や社会経済活動の大幅な落ち込みがあったこと等から、非常に厳しい状
          況で推移しました。
           そうした中で、当社グループでは、感染拡大防止のための取組と事業の継続等に懸命に取り組みました
          が、多くの事業で新型コロナウイルスの影響（※）を大きく受けることとなりました。
           これらの結果、各事業において費用の抑制に努めたこと等により営業黒字を確保したものの、営業収益及
          び営業利益はいずれも大幅に減少しました。また、営業外損益において持分法による投資損失を計上したこ
          とや、特別損失において新型コロナウイルス関連の損失及びホテル事業の構造改革に係る損失を計上したこ
          と等から、経常利益及び親会社株主に帰属する当期純利益については、いずれも損失を計上することとなり
          ました。
           ※ 新型コロナウイルスの影響：           営業収益    △2,152億円、営業利益         △1,042億円
           当期の当社グループの成績は次のとおりです。
                           当連結会計年度
                                          対前連結会計年度比較
                         （自　2020年4月        1日
                                         増減額        増減率（％）
                         　至　2021年3月31日）
                                                     △25.4

           営業収益                  5,689億円          △1,937億50百万円
                                                     △97.8

           営業利益                    20億66百万円          △931億3百万円
                                                       －

           経常損失（△）                   △76億23百万円          △964億18百万円
           親会社株主に帰属する

                                                       －
                              △367億2百万円          △915億62百万円
           当期純   損失（△）
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           セグメント別の業績は次のとおりです。
          （都市交通事業）

            都市交通事業については、新型コロナウイルスの感染が広まる中でも、安定した輸送サービスを継続す
           るため、従業員の感染防止のための対策を徹底するとともに、鉄道やバスの車内等において、適切な換
           気、定期的な消毒、抗ウイルス・抗菌加工を実施するなど、お客様に安心してご利用いただくための取組
           を進めました。また、近年のライフスタイルの変化に伴い、深夜時間帯の鉄道のご利用は減少が続いてい
           ましたが、今般の新型コロナウイルスの感染拡大を契機に、その傾向が顕著になってきたことから、阪急
           電鉄及び阪神電気鉄道において、最終列車の時刻の繰上げを実施しました。
            一方、新型コロナウイルス関連以外の取組としては、鉄道事業において、より安全にご利用いただくた
           め、阪急神戸三宮駅のすべてのホーム及び阪神神戸三宮駅の一部のホームに可動式ホーム柵を設置しまし
           た。また、阪急神戸三宮駅では、神戸三宮阪急ビルの建替工事に合わせて、駅のコンコースやトイレをリ
           ニューアルし、お客様の利便性及び快適性の向上を図ったほか、阪神武庫川線において、「野球」をテー
           マにした新デザインの列車の運行を開始し、同線の活性化に努めました。
            このほか、流通事業では、阪急洛西口駅付近の連続立体交差化事業により生み出された高架下におい
           て、「TauT      阪急洛西口」の第3期エリアをオープンし、これにより、同施設は全体開業を迎えることとな
           りました。
            しかしながら、新型コロナウイルスの影響（※）を受け、鉄道事業・自動車事業とも旅客数が大きく減少
           したこと等により、営業収益は前期に比べ702億50百万円（△30.9％）減少し、1,569億26百万円となり、営
           業損益は前期に比べ451億64百万円悪化し、51億8百万円の営業損失となりました。
            ※ 新型コロナウイルスの影響：           営業収益    △653億円、営業利益         △495億円
                                       当連結会計年度

                                     （自　2020年4月        1日
                                     　至　2021年3月31日）
                   事業の内容
                                            対前連結会計年度
                                   営業収益
                                             増減率（％）
            鉄道事業                      1,122億96百万円               △30.6
            自動車事業                       326億92百万円              △31.8

            流通事業                       139億56百万円              △34.9

            都市交通その他事業                        88億4百万円              △6.5

            調整額                      △108億24百万円                 －

                     合計             1,569億26百万円               △30.9

            （注）当期より、広告事業の再編に伴い広告代理店事業をその他セグメントに移管しており、
               都市交通セグメントにおける広告事業の収益・利益については、上記の鉄道事業に
               含めています。
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             ・  阪急電鉄㈱運輸成績表
                                       当連結会計年度
                                                  対前連結会計年度
                                     （自　2020年4月        1日
                       区分
                                                   増減率（％）
                                     　至　2021年3月31日）
                                                        △0.3
             営業日数                  （日）               365
                                                          －
             営業キロ                 （キロ）               143.6
                                                        △0.2
             客車走行キロ                 （千キロ）              166,570
                   定期            （千人）              277,068           △19.6

             旅客人員      定期外            （千人）              208,035           △33.0

                       合計       （千人）              485,104           △26.0

                         定期     （百万円）               28,093           △17.7

             運輸収入      旅客運賃      定期外     （百万円）               40,982           △33.8

                          合計    （百万円）               69,075           △28.1

             運輸雑収                 （百万円）               5,064          △14.6

             運輸収入合計                 （百万円）               74,140           △27.3

             乗車効率                  （％）               30.7            －

             ・  阪神電気鉄道㈱運輸成績表

                                       当連結会計年度
                                                  対前連結会計年度
                                     （自　2020年4月        1日
                       区分
                                                   増減率（％）
                                     　至　2021年3月31日）
             営業日数                  （日）               365          △0.3
             営業キロ                 （キロ）               48.9            －

             客車走行キロ                 （千キロ）               45,539            1.0

                   定期            （千人）              107,336           △15.9

             旅客人員      定期外            （千人）              76,214           △35.7

                       合計       （千人）              183,550           △25.5

                         定期     （百万円）               10,476           △15.0

             運輸収入      旅客運賃      定期外     （百万円）               13,725           △36.6

                          合計    （百万円）               24,202           △28.8

             運輸雑収                 （百万円）               2,362           △9.0

             運輸収入合計                 （百万円）               26,565           △27.4

             乗車効率                  （％）               29.6            －

             （注）1　上表は、第1種鉄道事業及び第2種鉄道事業の合計です。
                2　客車走行キロは、社用、試運転、営業回送を含みません。なお、営業回送を含めた客車走行
                 キロは、阪急電鉄㈱が170,228千キロ、阪神電気鉄道㈱が47,296千キロです。
                3　乗車効率の算出方法
                 乗車効率     ＝  延人キロ（駅間通過人員×駅間キロ程）／（客車走行キロ×平均定員）×                                  100
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          （不動産事業）
            不動産賃貸事業については、新型コロナウイルスの影響を受け、梅田地区をはじめ多くの商業施設で一
           時休館や営業時間の短縮を行うこととなりました。そうした中、阪急神戸三宮駅に直結する「神戸三宮阪
           急ビル」（神戸市中央区）に加え、首都圏において「H-CUBE                            MINAMIAOYAMA」（東京都港区）が竣工したほ
           か、「野田阪神ウイステ」（大阪市福島区）、「エミル高槻」（大阪府高槻市）等をリニューアルするな
           ど、商業施設やオフィスビルの競争力の強化と稼働率の維持向上等に取り組みました。また、物流施設に
           ついては、「ロジスタ京都上鳥羽」（京都市南区）が竣工したほか、他の事業者と共同で推し進めている
           「ロジスタ・ロジクロス茨木彩都」（大阪府茨木市）についても、2021年5月の竣工に向けて工事を着実に
           進捗させました。
            大規模開発事業の「梅田1丁目1番地計画（ビル名称：大阪梅田ツインタワーズ・サウス）」について
           は、2021年秋の阪神百貨店のグランドオープン及び2022年春の全体竣工に向けて、Ⅱ期棟の工事を予定ど
           おり推し進めており、「（仮称）うめきた2期地区開発事業」についても、2024年夏頃の先行街びらきに向
           けて工事に着手しました。
            不動産分譲事業については、マンション分譲では、「ジオタワー南森町」（大阪市北区）、「ジオ北千
           里藤白台」（大阪府吹田市）、「ジオ新丸子」（川崎市中原区）等を販売しました。また、宅地戸建分譲
           では、「ジオガーデン彩都箕面」（大阪府箕面市）、「ジオガーデン西宮                                  浜甲子園」（兵庫県西宮市）、
           「ジオガーデン杉並井草」（東京都杉並区）等を販売しました。
            海外不動産事業については、タイやベトナム等のアセアン諸国でマンション・戸建等の住宅分譲事業
           を、インドネシアで不動産賃貸事業をそれぞれ推進したほか、ベトナムにおいて物流倉庫の開発・運営に
           参画し、事業規模の拡大に努めました。
            しかしながら、マンション分譲において前期に大規模物件の竣工・引渡があったほか、上記のとおり新
           型コロナウイルスの影響（※）を受けたこと等により、営業収益は前期に比べ476億86百万円（△20.2％）
           減少し、1,883億60百万円となり、営業利益は前期に比べ125億86百万円（△30.3％）減少し、289億23百万
           円となりました。
            ※ 新型コロナウイルスの影響：           営業収益    △277億円、営業利益         △113億円
                                       当連結会計年度

                                     （自　2020年4月        1日
                                     　至　2021年3月31日）
                   事業の内容
                                            対前連結会計年度
                                   営業収益
                                             増減率（％）
            賃貸事業                       996億71百万円              △10.2
            分譲・その他事業                      1,057億47百万円               △26.2

            調整額                      △170億58百万円                 －

                     合計             1,883億60百万円               △20.2

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          （エンタテインメント事業）
            エンタテインメント事業については、新型コロナウイルスの影響を受け、球場や劇場での興行回数が減
           少するとともに、入場者数も制限されるなど、厳しい事業環境が続きました。そうした中、阪神甲子園球
           場や宝塚大劇場等の各施設では、安心してご来場いただけるよう、感染拡大防止のための取組に努めなが
           ら、懸命に施設運営に取り組みました。
            スポーツ事業では、阪神タイガースが、ファンの方々のご声援を受けてシーズン終盤まで上位争いを演
           じるとともに、公式の動画配信サービス「虎テレ」等を用いた情報発信に注力するなど、ファンサービス
           の拡充に努めました。また、ステージ事業では、歌劇事業において、トップスターの退団公演となった雪
           組公演「fff      -フォルティッシッシモ-」・「シルクロード～盗賊と宝石～」等の各公演が好評を博したほ
           か、宝塚歌劇をご自宅のテレビやスマートフォン等で視聴することができるライブ配信サービスを開始
           し、多くのお客様にご利用いただきました。
            このほか、六甲山地区においては、訪日外国人旅行客が大幅に減少しましたが、日本最大級のアスレ
           チック施設「六甲山アスレチックパーク                   GREENIA」について、2021年4月のオープンに向けた取組を進める
           など、エリアの魅力度の向上に努めました。
            しかしながら、上記のとおり新型コロナウイルスの影響（※）を受けたこと等により、営業収益は前期
           に比べ318億28百万円（△43.0％）減少し、421億92百万円となり、営業損益は前期に比べ139億54百万円悪
           化し、22億58百万円の営業損失となりました。
            ※ 新型コロナウイルスの影響：           営業収益    △362億円、営業利益         △156億円
                                       当連結会計年度

                                     （自　2020年4月        1日
                                     　至　2021年3月31日）
                   事業の内容
                                            対前連結会計年度
                                   営業収益
                                             増減率（％）
            スポーツ事業                       211億47百万円              △46.4
            ステージ事業                       209億80百万円              △39.1

            調整額                          64百万円              －

                     合計              421億92百万円              △43.0

          （情報・通信事業）

            情報サービス事業については、交通システム分野をはじめ、従前の取組に注力したほか、今後、技術革
           新やデジタル化の進展等に伴い、新たな需要の創出が見込まれますので、それに対応するサービスの提供
           に取り組みました。
            放送・通信事業については、FTTHサービス（光ファイバーを用いた高速インターネットサービス）の提
           供に向けた取組を推進したほか、自治体から小・中学校における高速通信ネットワークの整備等の案件を
           受注するなど、顧客のニーズに応える様々なサービスを展開することにより、事業の着実な伸長に努めま
           した。
            あんしん・教育事業については、安全・安心に対するニーズの高まり等を背景に、児童の登下校情報を
           保護者にメール送信する「登下校ミマモルメ」の会員数が順調に増加しました。
            しかしながら、情報サービス事業において前期に交通システム分野で大型案件を受注していた影響等に
           より、営業収益は前期に比べ4億92百万円（△0.8％）減少し、580億83百万円となり、営業利益は前期に比
           べ42百万円（△0.8％）減少し、55億56百万円となりました。
          （旅行事業）

            旅行事業については、新型コロナウイルスの影響（※）を受け、海外旅行部門において、期を通じてツ
           アーの催行を中止するなど、非常に厳しい事業環境が続きました。また、国内旅行部門においては、一時
           はツアーの集客が好調に推移しましたが、年間全体でみれば、集客は前期を大幅に下回りました。
            これらの結果、営業収益は前期に比べ218億5百万円（△64.6％）減少し、119億60百万円となり、営業損
           益は前期に比べ76億30百万円悪化し、73億97百万円の営業損失となりました。
            ※ 新型コロナウイルスの影響：           営業収益    △287億円、営業利益         △100億円
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          （国際輸送事業）
            国際輸送事業については、2018年から続く米中貿易摩擦の影響に加え、新型コロナウイルスの影響を受
           け、物流の需要が減少するとともに、航空輸送や海上輸送の供給が不安定となるなど、厳しい事業環境が
           続きました。そうした中でも、東アジアにおいて緊急輸送の需要を取り込むこと等により、事業全体の収
           支改善に取り組みました。
            また、アセアン地域で物流倉庫の展開を進めるなど、ロジスティクス事業の強化に努めたほか、グロー
           バルネットワークのさらなる拡充を図りました。
            これらの結果、営業収益は前期に比べ93億66百万円（12.3％）増加し、855億52百万円となり、営業利益
           は前期に比べ21億37百万円増加し、23億8百万円となりました。
          （ホテル事業）

            ホテル事業については、新型コロナウイルスの影響を受け、一部のホテルを一時休館したほか、宿泊部
           門・料飲部門ともに、利用者数が期を通じて大きく減少するなど、非常に厳しい事業環境のもとで推移し
           ました。
            そうした中、宝塚大劇場のオフィシャルホテルとして、「夢のつづき」をホテルのコンセプトとする
           「宝塚ホテル」を6月に移転・開業したほか、「レムプラス」の2号店となる「レムプラス神戸三宮」にお
           いて、2021年4月の開業に向けた取組を進めるなど、競争力の強化に努めました。
            しかしながら、上記のとおり新型コロナウイルスの影響（※）を受けたこと等により、営業収益は前期
           に比べ411億35百万円（△68.2％）減少し、191億45百万円となり、営業損益は前期に比べ147億84百万円悪
           化し、179億27百万円の営業損失となりました。
            ※ 新型コロナウイルスの影響：           営業収益    △510億円、営業利益         △185億円
          （その他）

            建設業等その他の事業については、                営業収益は前期に比べ73億53百万円（17.3％）増加し、498億40百万
           円となりましたが、営業利益は前期に比べ5億円（△21.0％）減少し、18億81百万円となりました。
         ②　財政状態の状況

           当連結会計年度末の資産合計については、販売土地及び建物や有形固定資産、投資有価証券が増加したこ
          と等により、前連結会計年度末に比べ1,319億46百万円増加し、2兆6,210億28百万円となりました。
           負債合計については、有利子負債が増加したこと等により、前連結会計年度末に比べ                                       1,596億33     百万円増加
          し、  1兆7,110億42百万円となりました。
           純資産合計については、利益剰余金が減少したこと等により、前連結会計年度末に比べ276億86百万円減少
          し、  9,099億85百万円となり、自己資本比率は33.1％となりました。
         ③　キャッシュ・フローの状況

           当連結会計年度末の現金及び現金同等物については、前連結会計年度末に比べ16億96百万円増加し、252億
          22百万円となりました。
          （営業活動によるキャッシュ・フロー）

            営業活動によるキャッシュ・フローについては、税金等調整前当期純損失410億13百万円、減価償却費
           575億2百万円、構造改革損失186億18百万円、たな卸資産の増加額367億99百万円、法人税等の支払額298億
           71百万円等により、325億1百万円の支出（前期は1,230億86百万円の収入）となりました。
          （投資活動によるキャッシュ・フロー）

            投資活動によるキャッシュ・フローについては、固定資産の取得による支出1,369億58百万円、固定資産
           の売却による収入199億11百万円、投資有価証券の取得による支出141億37百万円、工事負担金等受入によ
           る収入292億49百万円等により、1,021億51百万円の支出（前期は1,284億98百万円の支出）となりました。
          （財務活動によるキャッシュ・フロー）

            財務活動によるキャッシュ・フローについては、借入金の純増による収入512億6百万円、コマーシャ
           ル・ペーパーの純増による収入300億円、社債の発行による収入994億74百万円、社債の償還による支出250
           億円、配当金の支払額121億88百万円等により、1,346億31百万円の収入（前期は9億64百万円の収入）とな
           りました。
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         ④　生産、受注及び販売の実績
           当社グループは、都市交通事業、不動産事業、エンタテインメント事業、情報・通信事業、旅行事業、国
          際輸送事業及びホテル事業など多種多様な事業を営んでいるため、セグメントごとに生産規模及び受注規模
          を金額あるいは数量で示すことはしていません。                      このため、生産、受注及び販売の実績については、
          「①　経営成績の状況」におけるセグメント別の業績に関連付けて示しています。
      (2)  経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容

         経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりです。
         なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものです。
         ①　重要な会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定

           当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成
          されています。この連結財務諸表の作成にあたって、経営者は、決算日における資産・負債及び報告期間に
          おける収入・費用の金額並びに開示に影響を与える見積りを行わなければなりません。これらの見積りにつ
          いては、過去の実績や状況等に応じ合理的に判断を行っていますが、実際の結果は、見積り特有の不確実性
          があるため、これらの見積りと異なる場合があります。
           なお、当社グループの連結財務諸表で採用されている重要な会計方針については、「第５                                         経理の状況」の
          「１   連結財務諸表等」「(1)           連結財務諸表」「注記事項（連結財務諸表作成のための基本となる重要な事
          項）」に記載のとおりですが、特に以下の項目が、連結財務諸表作成における重要な見積りの判断に大きな
          影響を及ぼすと考えています。
           また、会計上の見積りを行う上での新型コロナウイルスの影響の考え方については、                                       「第５    経理の状況」
          の「１    連結財務諸表等」「(1)           連結財務諸表」「注記事項（重要な会計上の見積り）」に記載のとおりで
          す。
           ａ　固定資産の減損

             当社グループは、事業の特性上、多くの固定資産を保有しています。これらの固定資産の回収可能価
            額については、将来キャッシュ・フロー、割引率、正味売却価額等の前提条件に基づき算出しているた
            め、当初想定した収益等が見込めなくなった場合や将来キャッシュ・フロー等の前提条件に変更があっ
            た場合は、固定資産の減損を実施する可能性があります。
           ｂ　販売用不動産の評価

             当社グループは、販売用不動産を多数保有しています。市場環境の変化や開発・販売計画の変更等に
            より、正味売却価額が大きく下落した場合は、販売用不動産の評価減を実施する可能性があります。
           ｃ　繰延税金資産

             当社グループは、将来の課税所得や実現可能性の高いタックス・プランニングに基づき、繰延税金資
            産の回収可能性を判断しています。業績の変動等により、将来の課税所得やタックス・プランニングに
            変更が生じた場合は、繰延税金資産が増加または減少する可能性があります。
           ｄ　のれん

             当社グループは、2006年度の阪神電気鉄道㈱との経営統合により発生した多額ののれんがあり、その
            資産性については子会社の業績や事業計画等に基づき検討しているため、将来において当初想定した収
            益等が見込めなくなった場合は、のれんの減損を実施する可能性があります。
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         ②　資本の財源及び資金の流動性
           ａ　  有利子負債
             当連結会計年度末現在の有利子負債の概要は、以下のとおりです。
                                                   （単位：百万円）
                                       年度別要支払額
               有利子負債
                                  1年超       3年超
                           1年以内                     5年超       合計
                                  3年以内       5年以内
           (1)  短期借入金（※1）
                            106,263         －       －       －     106,263
           (2)  コマーシャル・ペーパー
                            30,000         －       －       －     30,000
           (3)  長期借入金（※1）
                            44,971      145,176       152,687       375,523       718,358
           (4)  社債
                            10,000       37,000       30,000      120,000       197,000
           (5)  リース債務（※2）
                             3,206       5,122       2,517        578      11,425
                 合計           194,441       187,299       185,205       496,101      1,063,048

           （※1）1年内返済予定の長期借入金は、「(3)                     長期借入金」に含めています。
           （※2）「(5)       リース債務」は、流動負債と固定負債のリース債務の合計です。
            また、当社グループの第三者に対する保証は、関係会社の借入金等に対する債務保証です。保証した借

           入金等の債務不履行が保証期間に発生した場合、当社グループが代わりに弁済する義務があり、当連結会
           計年度末における債務保証額は373億56百万円です。
           ｂ　  財務政策

             当社グループは、運転資金及び設備資金等については、内部資金または借入金及び社債により資金を
            調達することとしています。このうち、長期借入金及び社債にて調達した資金については、その大半を
            回収期間が長期にわたる鉄道事業や不動産賃貸事業を中心とした固定資産の取得等に充当しています。
            重要な設備投資の計画については、「第３                    設備の状況」の「３          設備の新設、除却等の計画」「(1)                重
            要な設備の新設等」に記載のとおりです。また、これらの資金は、固定金利に比重を置いた調達を実施
            しています。
             これらの資金調達に加えて、キャッシュマネジメントシステムによるグループ資金一元化により、グ
            ループ会社からの余剰資金を集約して有効活用するとともに、感染症の流行や大規模自然災害等の予期
            せぬ事象に備え、取引金融機関とコミットメントライン契約を締結することにより、機動的に資金を確
            保する体制を構築しています。
           ｃ　株主還元

             株主還元については、「第４              提出会社の状況」の「３            配当政策」に記載のとおりです。
         ③　経営成績、財政状態、キャッシュ・フローの状況に関する認識及び分析・検討内容

           当連結会計年度の経営成績、財政状態、キャッシュ・フローの分析については、「(1)                                        経営成績等の状況
          の概要」の「①　経営成績の状況」、「②　財政状態の状況」、「③　キャッシュ・フローの状況」に記載
          のとおりです。
         ④　経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等の進捗状況

           経営指標の見通し及び進捗状況については、「１                       経営方針、経営環境及び対処すべき課題等」の「３                        優
          先的に対処すべき事業上及び財務上の課題」「(2)                        長期ビジョン2025の進捗等とそのアップデートについ
          て」に記載のとおりです。
     ４【経営上の重要な契約等】

        該当事項はありません。
     ５【研究開発活動】

        特記事項はありません。
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    第３【設備の状況】
     １【設備投資等の概要】
      (1)  設備投資の概要
         当連結会計年度の設備投資金額（無形固定資産を含む。）は、次のとおりです。
                           設備投資金額
           セグメントの名称                                  主な内容
                            （百万円）
                                    安全対策及びサービス向上のための設備投資、
                               29,515
     都市交通
                                    車両の新造及び改造等
                                    梅田1丁目1番地計画、
                               68,762
     不動産                               （仮称）うめきた2期地区開発事業、
                                    神戸阪急ビル東館建替・西館リニューアル計画等
                                1,716
     エンタテインメント
                                4,544
     情報・通信
                                1,352
     旅行
                                 687
     国際輸送
                                1,922
     ホテル
                                 329
     その他
     調整額又は全社（共通）                           △ 358
                               108,472
              合計
      (2)  重要な設備の除却等

         当社グループは、2020年6月1日付で北神急行線に関する鉄道資産を神戸市交通局へ譲渡しています。
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     ２【主要な設備の状況】
        当社及び連結子会社の当連結会計年度末現在におけるセグメントごとの設備の概要、帳簿価額及び従業員数は、
      次のとおりです。
      (1)  セグメント総括表
                                帳簿価額(百万円)
                                                       従業員数
       セグメントの名称
                                土地
                   建物     機械装置
                                                       （人）
                                     建設仮勘定       その他      合計
                              （面積千㎡）
                  及び構築物      及び運搬具
                                296,065                        9,099
                   225,405       57,168            150,777      10,013     739,429
     都市交通
                                 (3,780)                       [2,266]
                                550,289                        2,453
                   285,771         401           81,256      2,070     919,789
     不動産
                                  (814)                      [2,941]
                                 54,135                        1,093
                    20,242       3,742              532     1,221     79,874
     エンタテインメント
                                  (736)                       [368]
                                   －                      1,545
                    10,234       1,374              417     3,838     15,865
     情報・通信
                                  (－)                       [266]
                                 1,243                       2,006
                     744       73             －     796     2,858
     旅行
                                   (0)                     [1,265]
                                 2,142                       2,898
                    1,882        116             49    1,338      5,528
     国際輸送
                                  (20)                       [215]
                                 39,532                        2,562
                    11,693        141             151     1,033     52,552
     ホテル
                                  (41)                       [953]
                                  956                      1,204
                    2,836        114             34     154     4,095
     その他
                                  (12)                       [335]
                                 18,470                         332
     調整額又は全社（共通）              △2,626        △18            11,372       527    27,725
                                 (1,193)                         [39]
                                962,837                        23,192
                   556,183       63,112            244,591      20,995    1,847,720
          合計
                                 (6,595)                       [8,648]
      （注）1　帳簿価額「その他」は、工具器具備品及びリース資産です。
          2　上記のほか、賃借土地195千㎡があります。
          3　従業員数の［　］は、外数で平均臨時従業員数です。
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      (2)  都市交通事業
        ①　鉄道事業
         ａ　線路及び電路施設
          （国内子会社）
                                              営業キロ      駅数    変電所数
        会社名         線別            区間          単線・複線の別
                                               (km)     (駅)    (か所)
              神戸線
               神戸本線         大阪梅田     ～  神戸三宮          複線       32.3      16
               今津線           今津   ～  西宮北口
                                          〃       9.3      8
                         西宮北口     ～  宝塚                            7
               伊丹線           塚口   ～  伊丹           〃       3.1      3
               甲陽線           夙川   ～  甲陽園          単線       2.2      2
              宝塚線
     阪急電鉄㈱
               宝塚本線         大阪梅田     ～  宝塚          複線       24.5      16
                                                           6
               箕面線        石橋阪大前      ～  箕面           〃       4.0      3
              京都線
               京都本線         大阪梅田     ～  京都河原町           〃      47.7      26
               千里線      天神橋筋六丁目        ～  北千里           〃      13.6      10     9
               嵐山線            桂  ～  嵐山          単線       4.1      3
              神戸高速線          神戸三宮     ～  新開地          複線       2.8     [3]     [1]
              本線          大阪梅田     ～  元町          複線       32.1      33     6
                                                      5
              阪神なんば線            尼崎   ～  大阪難波           〃      10.1          [2]
                                                      [ 4 ]
     阪神電気鉄道㈱
              武庫川線           武庫川    ～  武庫川団地前          単線       1.7      3    －
              神戸高速線            元町   ～  西代          複線       5.0     [6]     [1]
              妙見線         川西能勢口      ～  山下          複線       8.2     10
                                                           2
                           山下   ～  妙見口          単線       4.0      4
     能勢電鉄㈱
              日生線            山下   ～  日生中央          複線       2.6      1    －
              鋼索線            黒川   ～  ケーブル山上          単線       0.6      2    －
     北大阪急行電鉄㈱
              南北線            江坂   ～  千里中央          複線       5.9      4     3
              東西線          阪神元町     ～  西代                       6
                                         複線       7.2          1
     神戸高速鉄道㈱
                       阪急神戸三宮       ～  高速神戸                       [3]
              南北線           新開地    ～  湊川           〃       0.4     [1]     －
     （注）1　     軌間は1.435ｍ（神戸高速鉄道㈱の南北線は1.067ｍ）、電圧は1,500Ｖ（能勢電鉄㈱の鋼索線は200Ｖ、北大
          阪急行電鉄㈱は750Ｖ）です。
         2　  阪急電鉄㈱及び阪神電気鉄道㈱の神戸高速線は第2種鉄道事業であり、同線における線路及び電路施設、
          ［　］   書きの駅（西代駅は除く。）・変電所は、第3種鉄道事業者（神戸高速鉄道㈱）の保有資産です。な
          お、西代駅は山陽電気鉄道㈱の保有資産です。
         3　阪神電気鉄道㈱の阪神なんば線のうち、西九条～大阪難波間（営業キロ3.8km）は第2種鉄道事業であり、同
          区間における線路及び電路施設、［　］書きの駅（大阪難波駅は除く。）・変電所は、第3種鉄道事業者
          （西大阪高速鉄道㈱）の保有資産です。なお、大阪難波駅は近畿日本鉄道㈱の保有資産です。
         4　神戸高速鉄道㈱の東西線及び南北線は第3種鉄道事業であり、東西線は阪神電気鉄道㈱及び阪急電鉄㈱、南
          北線は神戸電鉄㈱がそれぞれ第2種鉄道事業を行っています。なお、［　］書きの駅のうち、阪神元町駅は
          阪神電気鉄道㈱、西代駅は山陽電気鉄道㈱、阪急神戸三宮駅は阪急電鉄㈱、                                   湊川駅は神戸電鉄㈱         の保有資産
          です。
         5　  駅数・変電所数の        ［　］   は外数です。
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         ｂ　車両
          （国内子会社）
         会社名          電動客車(両)         制御(付随)客車(両)            鋼索客車(両)            合計(両)
                         643           576                     1,219
     阪急電鉄㈱                                          －
                         [24]           [40]                      [64]
     阪神電気鉄道㈱                    255           103           －          358
     能勢電鉄㈱                    32           28           2          62
     北大阪急行電鉄㈱                    31           39           －           70
     （注）1　阪急電鉄㈱は、上記車両のほかに営業に供していない制御貨車4両があります。
         2　阪神電気鉄道㈱は、上記車両のほかに営業に供していない貨車・救援車2両があります。
         3　［　］は、外数でリース契約により使用する車両です。
         ｃ　車庫及び工場

          （国内子会社）
                                    建物及び構築物               土地
        会社名            名称          所在地
                                     帳簿価額         面積       帳簿価額
                                     (百万円)         (千㎡)        (百万円)
               西宮車庫             兵庫県西宮市             514         72       5,900
               正雀車庫及び工場             大阪府摂津市            1,842          97       7,820
     阪急電鉄㈱
               平井車庫             兵庫県宝塚市             598         54       2,859
               桂車庫             京都市西京区             342         28       2,223
               尼崎車庫及び工場             兵庫県尼崎市             735         54       2,611
     阪神電気鉄道㈱
               石屋川車庫             神戸市東灘区             459         16        753
     能勢電鉄㈱          平野車庫             兵庫県川西市              52        11        483
                                                  14
     北大阪急行電鉄㈱          桃山台車庫             大阪府吹田市            1,008                 111
                                                  [12]
     （注）［　］は、外数で賃借土地面積です。
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        ②　自動車事業
         イ．バス事業
          ａ　事業所
           （国内子会社）
                        建物及び構築物              土地
        会社名          所在地                                  摘要
                         帳簿価額         面積      帳簿価額
                         (百万円)        (千㎡)       (百万円)
                                    143
     阪急バス㈱
               大阪府豊中市他             2,194              11,342    営業所、車庫施設他
                                    [27]
     阪神バス㈱                                58
               兵庫県尼崎市他              173              3,753    営業所、車庫施設他
     （注）［　］は、外数で賃借土地面積です。
          ｂ　車両

           （国内子会社）
         会社名             乗合(両)               貸切(両)               合計(両)
                                                          879
                            852
                                            27
     阪急バス㈱
                            [73]
                                            [1]              [74]
     阪神バス㈱                       314               12              326
     （注）［　］は、外数でリース契約により使用する車両です。
         ロ．タクシー業

          ａ　事業所
           （国内子会社）
                        建物及び構築物              土地
        会社名          所在地                                  摘要
                         帳簿価額         面積      帳簿価額
                         (百万円)        (千㎡)       (百万円)
                                     15
     阪急タクシー㈱          大阪府豊中市他              179              1,381    事務所、車庫施設他
                                     13
     阪神タクシー㈱          兵庫県西宮市他              257               487   事務所、車庫施設他
                                     [0]
     （注）［　］は、外数で賃借土地面積です。
          ｂ　車両

           （国内子会社）
         会社名            車両数(両)
                            325
     阪急タクシー㈱
                            [197]
     阪神タクシー㈱                       207
     （注）［　］は、外数でリース契約により使用する車両です。
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      (3)  不動産事業
        ①　不動産賃貸事業
         （国内子会社）
                           建物及び構築物           土地
                                             賃貸可能
       会社名・事業所名              所在地                         面積        摘要
                             帳簿価額       面積    帳簿価額
                                             (千㎡)
                             (百万円)       (千㎡)    (百万円)
     阪急電鉄㈱
                               31,786
      梅田阪急ビル             大阪市北区                   10   58,248      213   地下2階地上41階建
      阪急三番街             　　〃            8,996                39  地下2階地上5階建
                                      19   37,704
      阪急ターミナルビル             　　〃            2,472                27  地下4階地上18階建
      N U chayamachi
                   　　〃            2,993       4   9,192      12  地下2階地上9階建
      北阪急ビル             　　〃            1,859       2   8,879      13  地下3階地上9階建
                                      2
      グランフロント大阪             　　〃            5,427          7,839      14  地下3階地上38階建
                                      [1]
                               6,335
      新大阪阪急ビル             大阪市淀川区                   4   3,784      24  地上17階建
                               10,583
      宝塚ホテル             兵庫県宝塚市                   8   2,187      23  地下1階地上5階建
                                      58
      阪急西宮ガーデンズ             兵庫県西宮市            13,923          15,012      117   地下1階地上7階建他
                                      [6]
     阪神電気鉄道㈱
      梅田阪神第1ビルディング             大阪市北区            36,000       14   30,285       82  地下5階地上40階建
      梅田阪神第2ビルディング             　　〃            29,135       9   26,065       55  地下4階地上28階建
      野田阪神ビルディング             大阪市福島区            5,827      15    8,577      32  地下1階地上10階建
     阪急電鉄㈱及び
     阪神電気鉄道㈱
      大阪梅田ツイン
                   大阪市北区            21,216       11   76,492       58  地下3階地上13階建
      タワーズ・サウス
     阪急阪神不動産㈱
      阪急グランドビル             大阪市北区            4,678       7   46,917       36  地下3階地上32階建
                                         20,576
      阪急ファイブビル             　　〃            5,818       5         20  地下3階地上10階建
                                      3
      ナビオ阪急             　　〃            2,534          6,672      16  地下2階地上10階建
                                      [0]
                                      10
      阪急茶屋町ビル             　　〃            13,884          4,769      52  地下3階地上34階建
                                      [1]
      阪急河原町ビル             京都市下京区            1,163       5   4,939      38  地下2階地上7階建
      パイロット阪急阪神
                   東京都中央区            3,348       1   6,718       8  地下1階地上14階建
      グリーンビル
      阪急阪神銀座ビル             　　〃            1,745       0   13,912       3  地下1階地上11階建
     （注）1　賃貸可能面積には、公共部に係る面積は含めていません。
         2　［　］は、外数で賃借土地面積です。
      (4)  エンタテインメント事業

        ①　スポーツ事業
         （国内子会社）
                             建物及び構築物           土地
         会社名・事業所名               所在地                             摘要
                               帳簿価額       面積    帳簿価額
                               (百万円)       (千㎡)     (百万円)
     阪神電気鉄道㈱
                                               収容人員     47,466人
      阪神甲子園球場                兵庫県西宮市           10,874       96   38,181
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        ②　ステージ事業
         （国内子会社）
                              建物及び構築物            土地
         会社名・事業所名               所在地                             摘要
                               帳簿価額       面積    帳簿価額
                               (百万円)       (千㎡)     (百万円)
     阪急電鉄㈱
                                                客席数    2,550席
      宝塚大劇場
                      兵庫県宝塚市             5,200       30    7,858
      宝塚バウホール                                          客席数    526席
      (5)  情報・通信事業

        （国内子会社）
                              建物及び構築物            土地
           会社名             所在地                             摘要
                               帳簿価額       面積    帳簿価額
                               (百万円)       (千㎡)     (百万円)
     ㈱ベイ・コミュニケーションズ                 大阪市福島区他             6,158       －     －  ケーブルテレビ設備他
      (6)  旅行事業

        （国内子会社）
                              建物及び構築物            土地
           会社名             所在地                             摘要
                               帳簿価額       面積    帳簿価額
                               (百万円)       (千㎡)     (百万円)
     ㈱阪急交通社                 東京都港区他              719      0   1,243    事務所他
      (7)  国際輸送事業

        （国内子会社）
                              建物及び構築物            土地
           会社名             所在地                             摘要
                               帳簿価額       面積    帳簿価額
                               (百万円)       (千㎡)     (百万円)
                                         14
     ㈱阪急阪神エクスプレス                 東京都港区他             1,653          2,038    事務所、倉庫他
                                         [6]
     （注）［　］は、外数で賃借土地面積です。
      (8)  ホテル事業

        （国内子会社）
                              建物及び構築物           土地
         会社名・事業所名               所在地                             摘要
                               帳簿価額       面積    帳簿価額
                               (百万円)       (千㎡)     (百万円)
     ㈱阪急阪神ホテルズ
      大阪新阪急ホテル                大阪市北区             3,274       4   9,798    客室961室、宴会場他
      千里阪急ホテル                大阪府豊中市             2,266       19    7,353    客室203室、宴会場他
      第一ホテル東京                東京都港区             3,531       3   18,083    客室278室、宴会場他
     ㈱阪神ホテルシステムズ
      ザ・リッツ・カールトン大阪                大阪市北区              990      －     －  客室291室、宴会場他
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     ３【設備の新設、除却等の計画】
      (1)  重要な設備の新設等
                                投資予定額
                                         資金調達       工事着手      取得・完成
      セグメントの名称            会社名・設備の内容
                                          方法       年月      予定年月
                                総額    既支払額
                               (百万円)     (百万円)
               （国内子会社）
               阪急電鉄㈱
                京都線・千里線淡路駅付近                        自己資金
                                    9,608
                               13,814                2008年9月       2028年3月
                連続立体交差化                        及び借入金
                                        自己資金
                                    1,656
                鉄道車両16両新造                2,168               2019年12月       2021年7月
                                        及び借入金
               阪神電気鉄道㈱
                                        自己資金
     都市交通
                本線住吉～芦屋間高架化               11,925     11,690           1992年4月       2023年3月
                                        及び借入金
                                        自己資金
                梅田駅改良                8,300     5,542           2015年3月       2023年春頃
                                        及び借入金
                                        自己資金
                淀川橋梁改築                3,214      331         2018年12月       2032年夏頃
                                        及び借入金
               北大阪急行電鉄㈱
                北大阪急行線延伸               11,000     1,185    借入金       2017年2月       2024年3月

               （国内子会社）

               阪急電鉄㈱及び
               阪神電気鉄道㈱
                                    65,640
                                        自己資金
                梅田1丁目1番地計画               89,747               2014年10月       2022年春頃
                                    （※1）    及び借入金
               阪急電鉄㈱
     不動産
                神戸阪急ビル東館建替・                        自己資金
                                    19,405
                               21,224               2016年12月       2021年4月
                西館リニューアル計画                        及び借入金
                                未定
                （仮称）うめきた2期地区                        自己資金
                                    18,343           2020年12月       2027年度
                               （※2）
                開発事業                        及び借入金
               阪急阪神不動産㈱
                                        自己資金
                彩都もえぎ物流施設計画               10,526     2,309           2020年1月       2021年5月
                                        及び借入金
               （国内子会社）
               ㈱阪急阪神エクスプレス
     国際輸送
                グローバル共通基幹システム                2,909      339   自己資金       2020年10月       2024年1月
      （注）※1　既支払額のうち、I期棟竣工分については「２                           主要な設備の状況」「(3)            不動産事業」に「大阪梅田ツ

            インタワーズ・サウス」と記載しています。
          ※2　投資予定額の総額については、建設工事費が未確定であるため、未定です。
      (2)  重要な設備の除却等

         当連結会計年度末現在における重要な設備の除却等の計画はありません。
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    第４【提出会社の状況】
     １【株式等の状況】
      (1)【株式の総数等】
        ①【株式の総数】
                 種類                       発行可能株式総数（株）
                                                    640,000,000

                普通株式
                                                    640,000,000

                 合計
        ②【発行済株式】

                                    上場金融商品取引所名
               事業年度末現在            提出日現在
                                        又は
                発行数(株)           発行数(株)
        種類                                            内容
                                     登録認可金融商品
              （2021年3月31日）           （2021年6月17日）
                                      取引業協会名
                                     東京証券取引所
                  254,281,385           254,281,385
      普通株式                                         単元株式数は100株です。
                                     （市場第一部）
                  254,281,385           254,281,385           －            －
        合計
      (2)【新株予約権等の状況】

        ①【ストックオプション制度の内容】
          該当事項はありません。
        ②【ライツプランの内容】

          該当事項はありません。
        ③【その他の新株予約権等の状況】

          該当事項はありません。
      (3)【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】

         該当事項はありません。
      (4)【発行済株式総数、資本金等の推移】

                  発行済株式        発行済株式                     資本準備金       資本準備金
                                資本金増減額       資本金残高
         年月日         総数増減数        総数残高                     増減額       残高
                                 （百万円）       （百万円）
                   （株）        （株）                    （百万円）       （百万円）
     2016年8月1日（注）            △1,017,125,543         254,281,385            －     99,474         －    149,258

      （注）2016年6月14日開催の第178回定時株主総会における決議に基づき、2016年8月1日を効力発生日とする株式併
          合（普通株式5株を1株に併合）を実施したことによるものです。
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      (5)【所有者別状況】
                                                   2021年3月31日現在
                          株式の状況（1単元の株式数           100 株）
                                                       単元未満
       区分                             外国法人等
            政府及び
                                                       株式の状況
                       金融商品     その他の
            地方公共     金融機関                           個人その他       合計
                       取引業者      法人
             団体
                                  個人以外      個人
     株主数
               －     69     34     699     555      24    75,689     77,070       －
     （人）
     所有株式数                                                     株
               －   731,798      27,533     206,601     498,045       177   1,066,180     2,530,334
     （単元）                                                  1,247,985
     所有株式数
               －    28.92      1.09     8.16     19.68      0.01     42.14     100.00       －
     の割合（％）
      （注）1　自己株式11,757,742              株は、「個人その他」に117,577単元及び「単元未満株式の状況」に42株含めて記載
           しています。
          2　証券保管振替機構名義株式4,930株は、「その他の法人」に49単元及び「単元未満株式の状況」に30株含
           めて記載しています。
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      (6)【大株主の状況】
                                                   2021年3月31日現在
                                                発行済株式（自己株式を

                                         所有株式数
                                                除く。）の総数に対する
          氏名又は名称                    住所
                                          （千株）
                                                所有株式数の割合（％）
     日本マスタートラスト信託銀行株式

                                            18,919              7.80
                       港区浜松町2丁目11番3号
     会社（信託口）
     株式会社日本カストディ銀行（信託
                       中央区晴海1丁目8-12                     11,635              4.80
     口）
     日本生命保険相互会社
                       千代田区丸の内1丁目6番6号
     （常任代理人　日本マスタートラス                                       5,224             2.15
                       （港区浜松町2丁目11番3号）
     ト信託銀行株式会社）
     エイチ・ツー・オー          リテイリング
                       大阪市北区角田町8-7                     4,207             1.73
     株式会社
                       1776   HERITAGE     DRIVE,    NORTH   QUINCY,
     STATE   STREET    BANK   WEST   CLIENT    -
                       MA  02171,    U.S.A.
     TREATY    505234
                                            4,029             1.66
                       （港区港南2丁目15-1          品川インターシ
     （常任代理人　株式会社みずほ銀行
     決済営業部）
                       ティA棟）
     株式会社日本カストディ銀行（信託
                       中央区晴海1丁目8-12                     3,895             1.61
     口7）
     株式会社日本カストディ銀行（信託
                       中央区晴海1丁目8-12                     3,872             1.60
     口5）
                                            3,581             1.48
     株式会社三井住友銀行                  千代田区丸の内1丁目1番2号
     株式会社日本カストディ銀行（信託
                       中央区晴海1丁目8-12                     3,433             1.42
     口6）
     株式会社日本カストディ銀行（信託
                       中央区晴海1丁目8-12                     3,083             1.27
     口1）
                               －             61,883             25.52
            合計
      （注）1　上記のほか、当社所有の自己株式11,757千株があります。
          2　上記所有株式数のうち、信託業務にかかる株式数は次のとおりです。
            日本マスタートラスト信託銀行株式会社（信託口）
                                            18,919   千株
            株式会社日本カストディ銀行（信託口）
                                            11,635
            株式会社日本カストディ銀行（信託口7）                                3,895
            株式会社日本カストディ銀行（信託口5）                                3,872
                                            3,433
            株式会社日本カストディ銀行（信託口6）
                                            3,083
            株式会社日本カストディ銀行（信託口1）
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          3　2016年6月6日付で公衆の縦覧に供されている大量保有報告書において、ブラックロック・ジャパン株式会
           社並びにその共同保有者であるブラックロック・インベストメント・マネジメント・エルエルシー、ブ
           ラックロック・ライフ・リミテッド、ブラックロック・アセット・マネジメント・アイルランド・リミ
           テッド、ブラックロック・ファンド・アドバイザーズ、ブラックロック・インスティテューショナル・ト
           ラスト・カンパニー、エヌ．エイ．及びブラックロック・インベストメント・マネジメント（ユーケー）
           リミテッドが2016年5月31日現在でそれぞれ以下の株式を所有している旨が記載されているものの、当社
           として2021年3月31日現在における実質所有株式数の確認ができませんので、上記大株主の状況には含め
           ていません。
           なお、その大量保有報告書の内容は次のとおりです。
                                                  発行済株式総数に
                                           所有株式数
                                                  対する所有株式数
            氏名又は名称                     住所
                                            （千株）
                                                   の割合（％）
                                              19,632           1.54
     ブラックロック・ジャパン株式会社                    東京都千代田区丸の内一丁目8番3号
                         米国   ニュージャージー州          プリンス
     ブラックロック・インベストメント・マ
                         トン   ユニバーシティ        スクウェア           1,291          0.10
     ネジメント・エルエルシー
                         ドライブ     1
                         英国   ロンドン市      スログモートン・
                                              3,279          0.26
     ブラックロック・ライフ・リミテッド
                         アベニュー      12
                         アイルランド共和国          ダブリン     イン
     ブラックロック・アセット・マネジメン                    ターナショナル・ファイナンシャ
                                              4,466          0.35
     ト・アイルランド・リミテッド                    ル・サービス・センター            JPモルガ
                         ン・ハウス
                         米国   カリフォルニア州         サンフラン
     ブラックロック・ファンド・アドバイ
                         シスコ市     ハワード・ストリート                14,152           1.11
     ザーズ
                         400
                         米国   カリフォルニア州         サンフラン
     ブラックロック・インスティテューショ
     ナル・トラスト・カンパニー、エヌ．エ                    シスコ市     ハワード・ストリート                18,346           1.44
     イ．
                         400
                         英国   ロンドン市      スログモートン・
     ブラックロック・インベストメント・マ
                                              2,445          0.19
     ネジメント（ユーケー）リミテッド                    アベニュー      12
                                 －             63,612           5.00
              合計
          （注）当社は、2016年8月1日を効力発生日とする株式併合（普通株式5株を1株に併合）を実施しましたが、
             上記の所有株式数は、株式併合前の株式数にて記載しています。
          4　2017年3月21日付で公衆の縦覧に供されている大量保有報告書において、株式会社三菱東京ＵＦＪ銀行並
           びにその共同保有者である三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社、三菱ＵＦＪ国際投信株式会社及び三菱ＵＦＪモ
           ルガン・スタンレー証券株式会社が2017年3月13日現在でそれぞれ以下の株式を所有している旨が記載さ
           れているものの、当社として2021年3月31日現在における実質所有株式数の確認ができませんので、上記
           大株主の状況には含めていません。
           なお、   その大量保有報告書の内容は次のとおりです。
                                                  発行済株式総数に
                                           所有株式数
                                                  対する所有株式数
           氏名又は名称                     住所
                                            （千株）
                                                   の割合（％）
                                              2,238          0.88
     株式会社三菱東京ＵＦＪ銀行                    東京都千代田区丸の内二丁目7番1号
                                              9,385          3.69

     三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社                    東京都千代田区丸の内一丁目4番5号
                                               824         0.32

     三菱ＵＦＪ国際投信株式会社                    東京都千代田区有楽町一丁目12番1号
     三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー
                         東京都千代田区丸の内二丁目5番2号                       274         0.11
     証券株式会社
                                 －             12,721           5.00
             合計
          （注）株式会社三菱東京ＵＦＪ銀行は、2018年4月1日付で株式会社三菱ＵＦＪ銀行に商号を変更しており
             ます。
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          5　2021年2月4日付で公衆の縦覧に供されている大量保有報告書の変更報告書において、三井住友信託銀行株
           式会社並びにその共同保有者である三井住友トラスト・アセットマネジメント株式会社及び日興アセット
           マネジメント株式会社が2021年1月29日現在でそれぞれ以下の株式を所有している旨が記載されているも
           のの、当社として2021年3月31日現在における実質所有株式数の確認ができませんので、上記大株主の状
           況には含めていません。
           なお、その大量保有報告書の内容は次のとおりです。
                                                  発行済株式総数に
                                           所有株式数
                                                  対する所有株式数
            氏名又は名称                     住所
                                            （千株）
                                                   の割合（％）
                                              1,366          0.54
     三井住友信託銀行株式会社                    東京都千代田区丸の内一丁目4番1号
     三井住友トラスト・アセットマネジメン
                                              10,318           4.06
                         東京都港区芝公園一丁目1番1号
     ト株式会社
                                              3,723          1.46
     日興アセットマネジメント株式会社                    東京都港区赤坂九丁目7番1号
                                 －             15,407           6.06
              合計
                                 37/273















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      (7)【議決権の状況】
        ①【発行済株式】
                                                   2021年3月31日現在
                        株式数（株）           議決権の数(個)
           区分                                       内容
                                 －         －         －
     無議決権株式
     議決権制限株式（自己株式等）                            －         －         －
     議決権制限株式（その他）                            －         －         －

                     （自己保有株式）
                                          －
                             11,757,700
                     普通株式
     完全議決権株式（自己株式等）
                                             単元株式数100株
                     （相互保有株式）
                                          －
                               27,200
                     普通株式
     完全議決権株式（その他）                       241,248,500          2,412,485
                     普通株式                        同上
                             1,247,985             －
     単元未満株式                普通株式                        1単元（100株）未満の株式
                            254,281,385              －         －
     発行済株式総数
                                 －      2,412,485             －
     総株主の議決権
        （注）1　「完全議決権株式（その他）」及び「単元未満株式」欄の普通株式には、証券保管振替機構名義の株式
             がそれぞれ4,900株（議決権49個）及び30株含まれています。
           2　「完全議決権株式（その他）」及び「単元未満株式」欄の普通株式には、役員報酬ＢＩＰ信託が所有す
             る当社株式がそれぞれ408,200株（議決権4,082個）及び68株含まれています。
           3　「単元未満株式」欄には、当社所有の自己保有株式及び相互保有株式が次のとおり含まれています。
              自己保有株式                       42株
              相互保有株式           神戸電鉄㈱           31株
                         阪急産業㈱           30株
        ②【自己株式等】

                                                   2021年3月31日現在
                                                    発行済株式総数
                                 自己名義      他人名義      所有株式数
                                                     に対する所有
                                 所有株式数      所有株式数        の合計
      所有者の氏名又は名称                所有者の住所
                                                     株式数の割合
                                  （株）      （株）      （株）
                                                      （％）
     （自己保有株式）
     阪急阪神ホールディングス
                                 11,757,700           －  11,757,700           4.62
                   大阪府池田市栄町1番1号
     ㈱
     （相互保有株式）
                   神戸市兵庫区新開地一丁目
     神戸電鉄㈱                              15,900         －    15,900         0.01
                   3番24号
     阪急産業㈱                              11,300         －    11,300         0.00
                   大阪府池田市栄町1番1号
                                 11,784,900
                         －                   －  11,784,900           4.63
          合計
        （注）役員報酬ＢＩＰ信託が所有する当社株式は、上記自己保有株式には含まれていません                                          。
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      (8)【役員・従業員株式所有制度の内容】
        ①　当社の取締役等に対する株式報酬制度の概要
           当社は、2019年6月13日開催の第181回定時株主総会決議に基づき、当社の取締役のうち会長及び社長の職
          にある者を対象として株式報酬制度を導入していましたが、                            2020年6月17日開催の第182回定時株主総会にお
          ける承認を得て、監査等委員会設置会社に移行するに伴い、同株主総会において、                                      当社の取締役（監査等委
          員である取締役を除く。）のうち会長及び社長の職にある者を対象とした株式報酬制度を改めて設定し、継
          続する議案を付議し、承認を得ました。
           また、当社子会社である阪急電鉄㈱、阪神電気鉄道㈱及び阪急阪神不動産㈱（以下、あわせて「対象子会
          社」という。）の役員報酬制度に関して、各対象子会社の常勤の取締役及び執行役員等（以下、社外取締役
          及び国内非居住者を除き（阪急阪神不動産㈱については、これらに加え、同社へ出向している他社の従業員
          を除き）、当社対象者とあわせて「対象取締役等」という。）を対象に、株式報酬制度（以下、当社の株式
          報酬制度とあわせて「本制度」という。）を採用しています。
        ②　対象取締役等に取得させる予定の株式の総数
          上限460,000株
        ③　本制度による受益権その他の権利を受けることができる者の範囲
          対象取締役等を退任した者のうち受益者要件を充たす者等
        （ご参考）

         （信託契約の内容）
          ・信託の種類　　　　特定単独運用の金銭信託以外の金銭の信託（他益信託）
          ・信託の目的　　　　対象取締役等に対するインセンティブの付与
          ・委託者　　　　　　当社
          ・受託者　　　　　　三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社
          　　　　　　　　　　（共同受託者　日本マスタートラスト信託銀行株式会社）
          ・受益者　　　　　　対象取締役等を退任した者のうち受益者要件を充たす者等
          ・信託管理人　　　　当社と利害関係のない第三者（公認会計士）
          ・信託契約日　　　　2020年8月17日付で延長
          ・信託の期間　　　　2020年9月1日　～　2023年8月31日まで延長
          　　　　　　　　　　（当初信託期間2017年5月17日～2020年8月31日）
          ・制度開始日　　　　2017年5月17日（当社における本制度の施行は2019年9月1日）
          ・議決権行使　　　　行使しないものとします。
          ・取得株式の種類　　当社普通株式
          ・信託金の上限額　　2,020百万円（信託報酬及び信託費用を含む。）
          ・帰属権利者　　　　当社
          ・残余財産　　　　　帰属権利者である当社が受領できる残余財産は、信託金から株式取得資金を控除した
                    信託費用準備金の範囲内とします。
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     ２【自己株式の取得等の状況】
      【株式の種類等】
        会社法第155条第3号及び第7号による普通株式の取得
      (1)【株主総会決議による取得の状況】

         該当事項はありません。
      (2)【取締役会決議による取得の状況】

         会社法第155条第3号による取得
                 区分                   株式数（株）             価額の総額（円）
      取締役会（2020年5月14日）での決議状況
                                                   4,300,000,000
                                        1,500,000
      （取得期間　2020年5月20日～2021年3月31日）
                                           －             －
      当事業年度前における取得自己株式
      当事業年度における取得自己株式                                  1,235,500           4,299,739,000

      残存決議株式の総数及び価額の総額                                   264,500             261,000

      当事業年度の末日現在の未行使割合（％）                                    17.63              0.01
      当期間における取得自己株式                                      －             －

      提出日現在の未行使割合（％）                                    17.63              0.01
      (3)【株主総会決議又は取締役会決議に基づかないものの内容】

         会社法第155条第7号による取得
                区分                  株式数（株）              価額の総額（円）
      当事業年度における取得自己株式                                  12,746             44,469,350

      当期間における取得自己株式                                  1,597             5,483,550

      （注）   当期間における取得自己株式には、2021年6月1日から有価証券報告書提出日までに単元未満株式の買取請
          求により取得した株式数は含めていません。
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      (4)【取得自己株式の処理状況及び保有状況】
                                  当事業年度
                                （自   2020年4月     1日
                                                  当期間
                               　　至    2021年3月31日）
                区分
                               株式数      処分価額の総額          株式数      処分価額の総額
                               （株）        （円）        （株）        （円）
                                   －        －       －        －

      引き受ける者の募集を行った取得自己株式
                                   －        －       －        －

      消却の処分を行った取得自己株式
      合併、株式交換、株式交付、会社分割に係る
                                   －        －       －        －
      移転を行った取得自己株式
      その他

                                  350     1,368,474           －        －
      （ 単元未満株式の売渡請求）
                                           －               －

      保有自己株式数                         11,757,742               11,759,339
      （注）1　当期間におけるその他（単元未満株式の売渡請求）には、2021年6月1日から有価証券報告書提出日までに
           単元未満株式の売渡請求により処分した株式数は含めていません。
          2　当期間における保有自己株式数には、2021年6月1日から有価証券報告書提出日までに取得した株式数、単
           元未満株式の買取請求により取得した株式数、単元未満株式の売渡請求により処分した株式数は含めてい
           ません。
          3　当事業年度及び当期間における保有自己株式数には、役員報酬ＢＩＰ信託が所有する株式数は含めていま
           せん。
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     ３【配当政策】
        当社は、総還元性向（親会社株主に帰属する当期純利益に対する年間配当金総額と自己株式取得額の合計額の割
      合）を株主還元の指標と位置づけており、経営基盤の一層の強化に努めながら、総還元性向を30％とすることで、
      安定的な配当の実施と自己株式の取得に取り組むことを基本方針としています。
        なお、自己株式については、保有の上限を発行済株式総数の5％とし、上限を超過した場合は消却することとしま
      す。
        剰余金の配当については、中間配当及び期末配当の年2回としており、中間配当は取締役会、期末配当は株主総会
      を配当の決定機関としています。なお、当社は中間配当を行うことができる旨を定款に定めています。
        （参考）総還元性向の算出方法

                       （ｎ年度の年間配当金総額）＋（ｎ＋1                  年度の自己株式取得額）
        ｎ年度の総還元性向（％）＝                                               ×　100
                            ｎ年度の親会社株主に帰属する当期純利益
        当期については、多くの事業で新型コロナウイルスの影響を大きく受けたこと等により、親会社株主に帰属する

      当期純損失を計上することになりましたが、安定的な配当を維持することとし、1株当たりの年間配当金を50円（中
      間配当金25円、期末配当金25円）といたします。
      （注）基準日が当事業年度に属する剰余金の配当は、次のとおりです。

                          配当金の総額（百万円）                   1株当たり配当額（円）
           決議年月日
                                      6,094                    25
       2020年11月6日       取締役会決議
                                      6,063                    25
       2021年6月16日       定時株主総会決議
        また、次期についても、１株当たりの年間配当金を50円（中間配当金25円、期末配当金25円）とする予定です。

        内部留保資金については、            新型コロナウイルスの影響からできる限り早期に回復すべく、当面は、維持更新投資
      を中心に投資の抑制に努めるとともに、現在進捗中の大規模プロジェクトに係る成長投資には引き続き配分してい
      く一方で、財務体質の健全性の維持や株主への還元にも留意しながら、バランスよく活用していきます。
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     ４【コーポレート・ガバナンスの状況等】
      (1)【コーポレート・ガバナンスの概要】
        ①　コーポレート・ガバナンスに関する基本的な考え方
         　当社では、「お客様をはじめとする皆様から信頼される企業でありつづける」ために、経営の透明性・健全
         性を一層高めることや、法令等の遵守、適時適切な情報開示等を通じて、コーポレート・ガバナンスの強化・
         充実を図っています。
        ②　コーポレート・ガバナンス体制

         1．コーポレート・ガバナンス体制の概要及び当該体制を採用している理由
          　当社は、コーポレート・ガバナンス体制の一層の強化を図り、さらなる企業価値向上に取り組むため、
          2020年6月17日開催の第182回定時株主総会における承認を得て、監査等委員会設置会社に移行しています。
            当社グループは、純粋持株会社体制を採用しており、事業執行は基本的に傘下のグループ会社が担当






           し、当社はグループ全体の監視・監督を主要な職務とすることで、監視・監督機能と執行機能とを分離し
           た体制としています。
            そのような体制のもと、当社は、当社及び当社グループの経営方針、経営戦略等に関わる事項や各コア
           事業の中期・年度経営計画につき承認する権限を保持するとともに、事業執行会社に対して適時その進捗
           状況に関する報告を求めるほか、一定金額以上の投資を行う場合など、グループ会社がグループ経営の観
           点から重要な事項を実施する場合に、事前に当社の承認を得ることを求めることなどにより、各会社を監
           視・監督し、グループ全体のガバナンスの向上を図っています。
            そのため、上記事項については、社外取締役を加えて構成された当社取締役会を承認又は報告の場とす
           るとともに、その前置機関として、当社グループの各コア事業の代表者等もメンバーに加えたグループ経
           営会議を設置しています。
            また、役員の選解任の透明性の確保、社外役員間の連携等を目的として、代表取締役、常勤の監査等委
           員及び当社から独立した立場にある社外取締役で構成する企業統治委員会を設置するとともに、取締役
           （ 監査等委員である取締役を除く。               ）の報酬について具体的な報酬額の決定を取締役会の責任の下で、客
           観性及び透明性のある手続きによって行うことを目的として、代表取締役会長（欠員又は事故があるとき
           は、代表取締役社長）及び当社から独立した立場にある社外取締役で構成する報酬委員会を設置していま
           す。
            さらに、当社グループでは、グループとしての総合力強化の一環として、資金調達を当社に一元化し、
           事業執行会社には、当社が承認した経営計画の範囲内において必要な資金が配分される仕組みの整備を推
           進するなど、資金面でのガバナンスの強化にも努めています。
            当社の経営上の意思決定、執行及び監督等に係る経営管理組織については次のとおりです。

           ＜取締役会・取締役＞
            取締役会は、当社及び当社グループの経営方針、経営戦略等に関わる事項や各コア事業の経営計画につ
           き承認する権限を保持するとともに、グループ会社における重要な投資案件等について適時事業執行会社
           から報告を求めることで、各会社を監視・監督し、グループ全体のガバナンスの向上を図っています。
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            また、当社は、監視・監督機能の強化と意思決定の質の向上を図るため、11名の取締役により取締役会
           を構成し、うち5名は独立社外取締役として選任しています。また、11名の取締役のうち3名は監査等委員
           である取締役であり、監査等委員会を構成しています。
            そして、取締役（監査等委員である取締役を除く。）のうち会長及び社長の職にある者の報酬額につい
           ては、株主価値の向上に対するインセンティブを働かせることを目的として、業績連動型株式報酬制度を
           導入しています。
            （注）1　取締役会の定数
                当社の取締役は4名以上、監査等委員である取締役は3名以上とする旨を定款で定めています。
               2　取締役の選任の要件
                当社は、取締役の選任決議は、監査等委員である取締役とそれ以外の取締役とを区別して、議
                決権を行使することができる株主の議決権の3分の1以上を有する株主が出席し、その議決権の
                過半数をもって行う旨、また、累積投票によらないものとする旨を定款で定めています。
            なお、取締役会の構成員は、「（2）役員の状況　①役員一覧」に記載の役員であり、議長は代表取締役
           会長　角和夫です。
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           ＜グループ経営会議＞
            グループ経営会議は、当社の常勤取締役（監査等委員である取締役を除く。）及び執行役員並びに当社
           グループの各コア事業の代表者等を構成員として、取締役会の決議事項のほかに、当社グループの経営戦
           略、経営計画や、グループ会社における重要な投資案件など、当社のグループ経営に関わる重要事項の審
           議・承認等を行っています。
            なお、グループ経営会議の構成員及び議長は次のとおりです。
                        役職名                   氏名
              当社代表取締役会長（議長）                         角　　和夫

              当社代表取締役社長                         杉山　健博

              当社代表取締役副社長                         秦　　雅夫

              当社執行役員
                                      野村　欣史
              （人事総務室担当）
              当社執行役員
              （グループ経営企画室・グループ開発室担当）
                                      大塚　順一
              ＜エンタテインメント事業代表＞
              阪急電鉄株式会社専務取締役
              当社執行役員
              （グループ経営企画室・グループ開発室・人事総                         佐々木　浩
              務室担当）
              阪神電気鉄道株式会社代表取締役会長                         藤原　崇起
              ＜都市交通事業代表＞
                                      上村　正美
              阪急電鉄株式会社上席常務取締役
              ＜都市交通事業代表＞
                                      久須　勇介
              阪神電気鉄道株式会社専務取締役
              ＜不動産事業代表＞
                                      諸冨　隆一
              阪急阪神不動産株式会社代表取締役社長
              ＜不動産事業代表＞
                                      西野　暁
              阪急阪神不動産株式会社代表取締役副社長
              ＜エンタテインメント事業代表＞
                                      百北　幸司
              阪神電気鉄道株式会社常務取締役
              ＜情報・通信事業代表＞
                                      溝渕　　貴
              阪神電気鉄道株式会社常務取締役
              ＜旅行事業代表＞
                                      松田　誠司
              株式会社阪急交通社代表取締役会長
              ＜国際輸送事業代表＞
                                      岡藤　正策
              株式会社阪急阪神エクスプレス代表取締役会長
              ＜ホテル事業代表＞
                                      中川　喜博
              株式会社阪急阪神ホテルズ代表取締役会長
              ＜建設・環境事業代表＞
                                      谷　　昭人
              阪神電気鉄道株式会社取締役
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           ＜企業統治委員会・報酬委員会＞
            企業統治委員会は、代表取締役、常勤の監査等委員及び当社から独立した立場にある社外取締役を構成
           員として、役員の人事についての諮問及び当社グループの財務等に関する情報の提供を行っています。ま
           た、報酬委員会は、代表取締役会長（欠員又は事故があるときは、代表取締役社長）及び当社から独立し
           た立場にある社外取締役を構成員として、報酬制度及び内容についての諮問を行っています。各委員会の
           構成員は次のとおりです。
                            企業統治委員会
                      役職名                    氏名

             当社代表取締役会長                      角　　和夫

             当社代表取締役社長                      杉山　健博

             当社代表取締役副社長                      秦　　雅夫

             当社取締役（社外取締役）                      井上　礼之

             当社取締役（社外取締役）                      遠藤　典子

             当社取締役（社外取締役）                      鶴　　由貴

             当社取締役監査等委員（常勤）                      石橋　正好

             当社取締役監査等委員（社外取締役）                      石井　淳蔵

             当社取締役監査等委員（社外取締役）                      小見山道有

                              報酬委員会

                      役職名                    氏名

             当社代表取締役会長                      角　　和夫

             当社取締役（社外取締役）                      井上　礼之

             当社取締役（社外取締役）                      遠藤　典子

             当社取締役（社外取締役）                      鶴　　由貴

             当社取締役監査等委員（社外取締役）                      石井　淳蔵

             当社取締役監査等委員（社外取締役）                      小見山道有

           ＜監査等委員・監査等委員会＞

            監査等委員及び監査等委員会については、3名の監査等委員のうち、当社から独立した立場にあり、かつ
           高度な専門性を有した社外取締役2名を選任することで、業務執行に係る意思決定の適正性のより一層の確
           保に努めるとともに、グループ経営会議を始めとするグループ内の会議体に監査等委員が出席するなど、
           監査等委員会による監査・監督の環境整備にも留意しています。
            なお、監査等委員会の構成員は、「（2）役員の状況　①役員一覧」に記載の取締役であり、委員長は監
           査等委員　石橋正好です。
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         2．内部統制体制
          　当社では、企業活動を行ううえで、業務の適正を確保することを重要なものと認識し、グループ全体を対
          象として内部統制システムを整備し、適宜見直しを行うことが必要であると考えています。
          　そのうち、特に、コンプライアンス経営に関する体制としては、コンプライアンス担当部署を設置し、コ
          ンプライアンス啓発マニュアルの作成・配布や、コンプライアンスに関する研修の実施により、当社及びグ
          ループ会社のコンプライアンスに関する意識の高揚を図っています。
          　さらに、内部通報制度として、「企業倫理相談窓口」を設置して、コンプライアンス経営の確保を脅かす
          事象を速やかに認識するよう努めるとともに、重大な事象が発生した場合、対処方法等を検討する委員会を
          速やかに設置することとしています。
          　なお、監査専任スタッフからなる社長直轄の内部監査部門を設置して、規程を整備したうえで、当社及び
          グループ会社を対象に内部監査を実施しています。
          　また、リスク管理体制については、当社グループにおけるリスク管理を統括する担当部署を設け、組織横

          断的なリスクについてはリスク管理担当部署が、各部門又は各グループ会社の所管業務に関するリスクにつ
          いては各担当部門又は各グループ会社が、それぞれリスク想定・分析を行うとともに、不測の事態が発生し
          た場合に適切な情報伝達が可能となる体制を整備することとしています。さらに、重大なリスクが具現化し
          た場合には、社長を対策本部長とする危機対策本部を設置して、損害の拡大を防止し、これを最小限に止め
          る体制を整備することとしています。上記事項を規定するリスク管理に関する規程を制定するとともに、リ
          スク分析やリスク対応の状況については、適時取締役会において報告を行っています。
          　当社グループにおける業務の適正を確保する体制の構築については、グループ各社の監査役について、監
          査権限を会計監査に限定せず、業務監査権限まで付与するとともに、いわゆる「内部統制システム」の構築
          に関する取締役会決議を行うよう、大会社に該当しないグループ各社についても指導しています。
          　金融商品取引法に基づく「財務報告に係る内部統制の評価及び監査」制度については、規程を整備したう
          えで、連結ベースで選定した評価対象範囲について経営者評価を実施することで適切に対応しています。
         3．責任限定契約の内容の概要

           当社は、会社法第427条第1項及び当社定款第27条の規定に基づき、取締役　井上礼之、遠藤典子、鶴由
          貴、島谷能成、荒木直也、石井淳蔵及び小見山道有との間で、会社法第423条第1項に規定する損害賠償責任
          を法令が規定する額に限定する契約を締結しています。
         4．役員等賠償責任保険契約の内容の概要

           当社は、会社法第430条の3第1項に規定する役員等賠償責任保険契約を保険会社との間で締結し、被保険者
          の業務遂行に起因して損害賠償請求がなされた場合において、被保険者が負担することになる損害賠償金、
          争訟費用等を当該保険契約により填補することとしています。ただし、法令違反であることを認識しながら
          行った行為等に起因する損害賠償請求については補償されないなど、一定の免責事由があります。
           当該保険契約の被保険者は、当社及び子会社101社の取締役、監査役等であり、その保険料のうち、株主代
          表訴訟担保特約に係る保険料は被保険者が負担しています。
        　5．株主総会決議事項のうち取締役会で決議することができる事項

         　ア　自己株式取得に関する要件
           当社は、自己の株式の取得について、経済情勢の変化に対応して財務政策等の経営諸施策を機動的に遂行
          することを可能とするため、会社法第165条第2項の規定に基づき、取締役会の決議によって市場取引等によ
          り自己の株式を取得することができる旨を定款で定めています。
         　イ　中間配当に関する事項

           当社は、株主への安定的な利益還元を行うため、会社法第454条第5項の規定に基づき、取締役会の決議に
          よって中間配当をすることができる旨を定款で定めています。
        　6．株主総会の特別決議要件

          当社は、株主総会の円滑な運営を行うことを目的として、会社法第309条第2項に定める株主総会の特別決議
         は、議決権を行使することができる株主の議決権の3分の1以上を有する株主が出席し、その議決権の3分の2以
         上をもって行う旨を定款で定めています。
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      (2)【役員の状況】
        ①　役員一覧
        男性  9 名　女性    2 名　（役員のうち女性の比率             18.2  ％）
                                                         所有
       役職名        氏名     生年月日                 略歴                任期    株式数
                                                         (千株)
                        1973年   4月  阪急電鉄株式会社入社
                             同　取締役
                        2000年   6月
                             同　常務取締役
                        2002年   6月
                             同　代表取締役社長
                        2003年   6月
                             阪急ホールディングス株式会社代表取締役社長
                        2005年   4月
                             当社代表取締役社長
                        2006年10月
                             阪急電鉄株式会社代表取締役会長（現在）
                        2014年   3月
                             当社代表取締役会長        グループＣＥＯ（現在）
      代表取締役
                        2017年   6月
                   1949年4月
             角       和 夫
       会長
                                                    （注）7       35
                    19日  生
     グループＣＥＯ                        　重要な兼職の状況
                             阪急電鉄株式会社代表取締役会長
                             株式会社阪急交通社取締役
                             株式会社阪急阪神ホテルズ取締役
                             エイチ・ツー・オー        リテイリング株式会社取締役
                             株式会社アシックス社外取締役
                             東宝株式会社取締役
                             株式会社東京楽天地取締役
                        1982年   4月  阪急電鉄株式会社入社
                             同　取締役
                        2005年   6月
                             阪急ホールディングス株式会社取締役
                        2006年   6月
                             当社取締役
                        2006年10月
                             阪急電鉄株式会社常務取締役
                        2007年   4月
                             当社代表取締役副社長
                        2016年   6月
                             阪急電鉄株式会社代表取締役副社長
                        2016年   6月
      代表取締役             1958年11月
             杉 山   健 博
                             同　代表取締役社長（現在）                      （注）7       25
                        2017年   4月
       社長             20日  生
                             当社代表取締役社長（現在）
                        2017年   6月
                             　重要な兼職の状況
                             阪急電鉄株式会社代表取締役社長
                             阪急阪神不動産株式会社代表取締役会長
                             阪神電気鉄道株式会社取締役
                             株式会社阪急阪神エクスプレス取締役
                        1981年   4月  阪神電気鉄道株式会社入社
                             同　取締役
                        2006年   6月
                             当社取締役
                        2006年10月
                             阪神電気鉄道株式会社常務取締役
                        2008年   4月
                             同　専務取締役
                        2014年   4月
      代表取締役
                   1957年5月          同　代表取締役社長（現在）
                        2017年   4月
             秦       雅 夫
                                                    （注）7       17
                    22日  生
                             当社代表取締役副社長（現在）
       副社長
                        2017年   6月
                             　重要な兼職の状況
                             阪神電気鉄道株式会社代表取締役社長
                             阪急電鉄株式会社取締役
                             阪急阪神不動産株式会社取締役
                        1957年   3月  ダイキン工業株式会社入社
                             同　代表取締役社長
                        1994年   6月
                             同　代表取締役会長兼ＣＥＯ
                        2002年   6月
                             阪急電鉄株式会社取締役
                        2003年   6月
                             阪急ホールディングス株式会社取締役
                        2005年   4月
                   1935年3月          当社取締役（現在）
                        2006年10月
             井 上   礼 之
       取締役
                                                    （注）7       8
                    17日  生        ダイキン工業株式会社取締役会長兼グローバルグ
                        2014年   6月
                             ループ代表執行役員（現在）
                             　重要な兼職の状況

                             ダイキン工業株式会社取締役会長兼グローバルグ
                             ループ代表執行役員
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                                                         所有
       役職名        氏名     生年月日                 略歴                任期    株式数
                                                         (千株)
                        1994年   6月  株式会社ダイヤモンド社入社
                              東京大学政策ビジョン研究センター客員研究員
                        2013年   9月
                              慶應義塾大学大学院政策・メディア研究科特任教授
                        2015年   4月
                              当社取締役（現在）
                        2019年   6月
                              慶應義塾大学グローバルリサーチインスティテュート
                        2020年   4月
                              特任教授（現在）
                   1968年5月 
             遠 藤   典 子
       取締役                                             （注）7       0
                    6日 生
                              　重要な兼職の状況
                              慶應義塾大学グローバルリサーチインスティテュート
                              特任教授
                              株式会社ＮＴＴドコモ社外取締役
                              株式会社アインホールディングス社外取締役
                              テックポイント・インク社外取締役
                        2000年   4月
                             弁護士（現在）
                             一橋大学監事
                        2016年   4月
                   1969年5月
                             当社取締役（現在）
                        2020年   6月
       取締役       鶴　由貴                                      （注）7       0
                    16日  生
                             　重要な兼職の状況
                             弁護士
                        1975年   4月  東宝株式会社入社
                             同　代表取締役社長（現在）
                        2011年   5月
                             当社取締役（現在）
                        2015年   6月
                   1952年3月
                             　重要な兼職の状況
             島 谷   能 成
       取締役                                             （注）7       3
                    5日 生
                             東宝株式会社代表取締役社長
                             株式会社フジ・メディア・ホールディングス社外取締役
                             株式会社東京會舘社外取締役
                             株式会社東京楽天地取締役
                        1981年   4月  株式会社阪急百貨店入社

                             株式会社阪急阪神百貨店代表取締役社長
                        2012年   3月
                             エイチ・ツー・オー        リテイリング株式会社代表取締役
                        2012年   6月
                             当社取締役（現在）
                        2017年   6月
                             エイチ・ツー・オー        リテイリング株式会社代表取締
                        2020年   4月
                   1957年5月
                             役社長（現在）
             荒 木   直 也
       取締役                                             （注）7       1
                    14日  生
                             株式会社阪急阪神百貨店代表取締役会長（現在）
                        2020年   4月
                             　重要な兼職の状況

                             エイチ・ツー・オー        リテイリング株式会社代表取締
                             役社長
                             株式会社阪急阪神百貨店代表取締役会長
                        1979年   4月  阪神電気鉄道株式会社入社
                             同　常任監査役（現在）
                        2013年   6月
       取締役
                             当社常任監査役
                        2013年   6月
                   1956年2月
             石 橋   正 好
      監査等委員                                              （注）7       5
                             当社取締役監査等委員（常勤）（現在）
                        2020年   6月
                    13日  生
       （常勤）
                             　重要な兼職の状況
                             阪神電気鉄道株式会社常任監査役
                        1986年   4月  同志社大学商学部教授
                             神戸大学経営学部教授
                        1989年   4月
                             同　大学院経営学研究科教授
                        1999年   4月
                             流通科学大学学長
                        2008年   4月
                             当社監査役
                        2010年   6月
       取締役            1947年9月
             石 井   淳 蔵
                             流通科学研究所所長                      （注）7       4
                        2016年   4月
      監査等委員              28日  生
                             当社取締役監査等委員（現在）
                        2020年   6月
                             　重要な兼職の状況
                             阪神電気鉄道株式会社監査役
                             レンゴー株式会社社外監査役
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                                                         所有
       役職名        氏名     生年月日                 略歴                任期    株式数
                                                         (千株)
                        1971年   4月  検事任官
                             最高検察庁検事
                        1999年   1月
                             佐賀地方検察庁検事正
                        1999年   7月
                             神戸地方検察庁検事正
                        2002年   1月
                             大阪法務局所属公証人
                        2003年   7月
       取締役            1944年9月
                             弁護士（現在）
                        2013年   9月
            小 見 山   道 有
                                                    （注）7       1
                             当社監査役
      監査等委員              23日  生
                        2017年   6月
                             当社取締役監査等委員（現在）
                        2020年   6月
                             　重要な兼職の状況
                             弁護士
                             阪急電鉄株式会社監査役
                             合計                             102
     （注）1　当社は、2020年6月17日開催の第182回定時株主総会における承認を得て、監査等委員会設置会社に移行して
          います。
         2　  取締役　井上礼之、遠藤典子、鶴由貴、石井淳蔵及び小見山道有は、会社法に定める社外取締役です。
         3　当社は、上場証券取引所に対し、井上礼之、遠藤典子、鶴由貴、石井淳蔵及び小見山道有を独立役員とする
          独立役員届出書を提出しています。
         4　阪急電鉄株式会社は、2005年4月1日に会社分割を行い、鉄道事業その他のすべての営業を阪急電鉄分割準備
          株式会社（同日付で阪急電鉄株式会社に商号変更）に承継するとともに、商号を阪急ホールディングス株式
          会社に変更しています。
         5　阪急ホールディングス株式会社は、阪神電気鉄道株式会社との経営統合に伴い、2006年10月1日に、商号を
          阪急阪神ホールディングス株式会社に変更しています。
         6　株式会社阪急百貨店は、2007年10月1日に会社分割を行い、新たに設立した株式会社阪急百貨店に百貨店事
          業を承継するとともに、商号をエイチ・ツー・オー                        リテイリング株式会社に変更しています。また、新た
          に設立した株式会社阪急百貨店は、2008年10月1日に株式会社阪神百貨店と合併し、商号を株式会社阪急阪
          神百貨店に変更しています。
         7　2022年3月期に係る定時株主総会終結の時までです。
         8　  当社では、執行役員制度を導入しています。執行役員は次の3人です。
          野村欣史、大塚順一、佐々木浩
        ②　社外役員の状況

         1．社外取締役の員数及び当社との利害関係
           当社の社外取締役は5名であり、各社外取締役及びそれらの出身の会社等と当社との間に、記載すべき利害
          関係はありません。
           なお、社外取締役による当社株式の保有は「①　役員一覧」のそれぞれの所有株式数欄に記載のとおりで
          す。
         2．社外取締役が当社の企業統治において果たす機能及び役割

           当社では、独立した社外役員を選任し、当該社外役員の取締役会、監査等委員会等における発言その他の
          活動を通じて当社グループのガバナンスの向上を一層図ることとしており、グループ経営の監視・監督機能
          を強化するとともに、豊富な企業経営の経験を有する人材、公共政策研究を通じて培った豊富な経験を有す
          る人材及びコンプライアンスや経営学の専門家など高度な専門性を有した人材を、それぞれ確保していま
          す。
           なお、当社では、社外役員の独立性を客観的に判断するために、東京証券取引所が定める独立性の要件を
          踏まえ、以下のとおり独自の独立性の判断基準を定めています。
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          ＜独立性の判断基準＞
           当社の社外取締役が独立性を有すると判断するためには、以下のいずれの項目にも該当しないことを要件
          とする。
           1　当社の主要な株主（総議決権の10％以上の議決権を保有するもの）の業務執行者（注1）
           2　当社を主要な取引先とする者の業務執行者又は当社の主要な取引先の業務執行者（注2）
           3　当社から役員報酬以外に多額の金銭その他の財産（注3）を得ているコンサルタント、会計専門家又は
            法律専門家（当該財産を得ている者が法人、組合等の団体である場合は、当該団体に所属する者をい
            う。）
           4　最近において次の（1）から（3）までのいずれかに該当していた者（注4）
           （1）1、2又は3に掲げる者
           （2）当社の親会社の業務執行者又は業務執行者でない取締役
           （3）当社の兄弟会社の業務執行者
           5　次の（1）から（5）までのいずれかに掲げる者（重要でない者を除く。）の近親者（二親等以内）
           （1）1から4までに掲げる者
           （2）当社の子会社の業務執行者
           （3）当社の親会社の業務執行者又は業務執行者でない取締役
           （4）当社の兄弟会社の業務執行者
           （5）最近において前（2）又は当社の業務執行者に該当していた者
           6　阪急阪神東宝グループの業務執行者
             （注1）業務執行者とは、業務執行取締役、執行役、執行役員又は支配人その他の使用人をいう。
             （注2）主要な取引先とは、以下のいずれかに該当する者をいう。
                1　  当社又は中核会社（阪急電鉄株式会社、阪神電気鉄道株式会社、阪急阪神不動産株式会社、
                 株式会社阪急交通社、株式会社阪急阪神エクスプレス、株式会社阪急阪神ホテルズ）から当
                 該取引先の直近事業年度における年間連結総売上の2%以上の支払を受けていた者
                2　  当社又は当社の中核会社に対して、当社の直近事業年度における年間連結総売上の2%以上の
                 支払を行っていた者
                3　1・2    にかかわらず、当社が借入を行っている金融機関については、当社の資金調達において
                 必要不可欠であり、代替性のない程度に依存している者
             （注3）多額の金銭その他の財産とは、過去3年間の平均で年間1,000万円以上の金銭その他の財産をい
                う。
             （注4）「最近において次の（1）から（3）までのいずれかに該当していた」場合とは、実質的に現在
                （1）から（3）までに掲げる事由に該当している者と同視できるような場合をいい、例えば、
                当該独立役員を社外取締役として選任する株主総会の議案の内容が決定された時点において、
                （1）から（3）までのいずれかに該当していた場合等が含まれる。
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         3．社外取締役の選任状況
                氏名                      選任の理由
                      　ダイキン工業株式会社の代表取締役や公益社団法人関西経済連合会の副会長を

              井上　礼之        長年務められ、豊富な経営経験や財界人の視点からのご意見が期待できるため、
                      社外取締役として選任し、かつ、独立役員として指定しています。
                      　公共政策研究を通じて培った豊富な経験・知見に基づくご意見が期待できるた

      社外取締役
              遠藤　典子
                      め、社外取締役として選任し、かつ、独立役員として指定しています。
                      　現在、弁護士として活躍されていることから、特にコンプライアンス経営の確

              鶴　    由貴
                      保の視点からのご意見が期待できるため、社外取締役として選任し、かつ、独立
                      役員として指定しています。
                       神戸大学大学院経営学研究科教授や流通科学大学学長等を歴任されたことか

              石井　淳蔵        ら、  経営学の専門家としての高い見識に基づいたご意見が期待できるため、社外
                      取締役として選任し、かつ、独立役員として指定しています。
      社外取締役
     （監査等委員）
                      　神戸地方検察庁検事正等の要職を歴任された法曹であり、現在は弁護士として
                      活躍されていることから、特にコンプライアンス経営の確保の視点からのご意見
              小見山　道有
                      が期待できるため、社外取締役として選任し、かつ、独立役員として指定してい
                      ます。
        ③　社外取締役による監督又は監査と内部監査、監査等委員会監査及び会計監査との相互連携並びに内部統制部門

         との関係
          社外取締役は、内部監査、常勤の監査等委員による監査、会計監査、内部統制（コンプライアンス及びリス
         ク管理の状況を含む。）の評価の結果等について、取締役会、監査等委員会その他の場を通じて報告を受けて
         います。
    　　　　　また、社外取締役については取締役会の事務局が、監査等委員である社外取締役については監査等委員会の
         事務局が、それぞれ補佐を行うこととしており、特に、監査等委員会事務局には専任のスタッフを配置してい
         ます。さらに、取締役会に付議される議案の内容については、取締役会事務局が、原則として会日の7日前を目
         途に資料を送付するなど、社外取締役の監督・監視機能の向上を図っています。
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      (3)【監査の状況】
        ①　監査等委員会監査の状況
         　当社は、コーポレート・ガバナンス体制の一層の強化を図り、さらなる企業価値向上に取り組むため、2020
         年6月17日開催の第182回定時株主総会における承認を得て、監査等委員会設置会社に移行しています。
         　監査   等委員会    は、社外取締役2名を含む3名の監査                等委員で組織し       、監査等委員会が選定する監査等委員が当
         社及び子会社の業務及び財産の状況を調査するとともに、監査                             等委員会で     審議、決議を行うなどして、取締役
         の職務執行を監査しています。また、監査                   等委員会    の職務を補助する体制として専任スタッフを配置するとと
         もに、当該専任スタッフの独立性を確保するため、その異動、評価等に関しては、監査                                        等委員   と事前に協議を
         行うこととしています。なお、監査                等委員   　石橋正好は、財務及び会計に関する相当程度の知見を有していま
         す。
         　当事業年度においては、監査役会又は監査等委員会を原則として毎月1回開催しており、各監査役又は各監査
         等委員の出席状況は次のとおりです。
               氏名               開催回数                出席回数
             石橋　正好              監査役会　　　2回                監査役会　　　2回

                            監査等委員会　9回                監査等委員会　9回
             小林　公一              監査役会　　　2回                監査役会　　　2回
             阪口　春男              監査役会　　　2回                監査役会　　　2回

             石井　淳蔵              監査役会　　　2回                監査役会　　　2回

                            監査等委員会　9回                監査等委員会　9回
             小見山　道有               監査役会　　　2回                監査役会　　　2回
                            監査等委員会　9回                監査等委員会　9回
        （注）監査等委員会設置会社への移行に伴い、監査役　石橋正好、小林公一、阪口春男、石井淳蔵及び小見山道
           有は任期満了により退任し、このうち、石橋正好、石井淳蔵及び小見山道有の3氏が取締役監査等委員に
           就任しています。
         　監査等委員会における主な検討事項は、監査方針・職務分担の策定、監査報告書の作成、会計監査人の再任

         に関する評価、会計監査人の報酬等に関する同意等                        です  。
         　また、常勤の監査等委員の活動として、グループ経営会議等の重要な会議に出席するとともに、当社各部門
         及び子会社等から報告を求め、当社グループの業務執行状況に関する情報を収集しています。
        ②　内部監査の状況

          内部監査については、他部門からの独立性を確保した監査専任スタッフ                                 （18名）からなる社長直轄の内部監
         査部門を設置し、内部監査の計画策定、実施、報告等に係る事項について定めた規程等を整備したうえで、内
         部監査を実施しています。
        ③　会計監査の状況

         1.　監査法人の名称
           有限責任     あずさ監査法人
         2.　監査人の継続期間

           47年
           上記は、調査が著しく困難であったため、現任の監査人である有限責任                                 あずさ監査法人の前身（の1つ）
          である新和監査法人設立以降の期間について記載したものです。実際の継続監査期間は、この期間を超える
          可能性があります。
         3.　業務を執行した公認会計士

           指定有限責任社員　田中基博（2019年度から）
           指定有限責任社員　千田健悟（2019年度から）
           指定有限責任社員　鈴木重久（2016年度から）
         4.　監査業務に係る補助者の構成

           当社の会計監査業務に係る補助者は、                 公認会計士8名、その他監査従事者4名です。
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         5.　監査公認会計士等の選定方針と理由
           監査公認会計士等については、会計監査の実効性を確保するため、会計監査人と同一の監査法人を選定し
          ています。なお、会計監査人が会社法第340条第1項各号に定める事項に該当する場合に、監査等委員会が会
          計監査人の解任を検討するほか、監督官庁から業務停止処分を受ける等、会計監査人が職務を適切に遂行す
          ることが困難であると監査等委員会が判断した場合に、会計監査人の解任又は不再任に関する議案を株主総
          会に提出することとしています。
         6.　監査等委員会による会計監査人の評価

           監査等委員会は、会計監査人の職務遂行状況、監査体制及び独立性等において会計監査人に解任又は不再
          任に該当する事由は認められないと評価しています。
        ④　監査等委員会監査、内部監査及び会計監査の相互連携並びにこれらの監査と内部統制部門との関係

          監査等委員は、内部監査部門であるグループ監査室の監査計画・監査結果を適時閲覧するほか、同室から当
         社及び子会社を対象とした内部監査活動（内部通報制度の運用状況を含む。）について定期的にかつ適時に報
         告を受けています。また、会計監査人から監査状況について定期的に報告を受けるとともに、適宜、当社及び
         子会社を対象とした会計監査人の往査に立ち会っています。
          内部監査部門は、上記の監査等委員に対する報告を行うほか、会計監査人と定期的な会合等を行い、情報共
         有・意見交換を行っています。
          さらに、監査等委員及び内部監査部門は、リスク管理担当部署から、当社及び子会社における、内部統制の
         構築・運用状況（リスク管理の実施状況及びコンプライアンス経営の推進状況を含む。）について定期的に報
         告を受けるなど、内部統制部門との連携を深め、その機能強化を図っています。
        ⑤　監査報酬の内容等

         1.　監査公認会計士等に対する報酬
                                                   （単位：百万円）
                      前連結会計年度                       当連結会計年度
                     (自　2019年4月        1日               (自　2020年4月        1日
                      至　2020年3月31日)                      至　2021年3月31日)
         区分
                 監査証明業務に            非監査業務に           監査証明業務に            非監査業務に
                  基づく報酬           基づく報酬           基づく報酬           基づく報酬
                        32            4           32            4
      提出会社
                       306            20           304            20

      連結子会社
                       339            25           337            24

         合計
           当社及び連結子会社における非監査業務の内容は、コンフォートレター作成業務並びに財務及び税務
          デューデリジェンス業務等です。
         2.　監査公認会計士等と同一のネットワーク(ＫＰＭＧグループ）に対する報酬（1.を除く）

                                                   （単位：百万円）
                      前連結会計年度                       当連結会計年度
                     (自　2019年4月        1日               (自　2020年4月        1日
                      至　2020年3月31日)                      至　2021年3月31日)
         区分
                 監査証明業務に            非監査業務に           監査証明業務に            非監査業務に
                  基づく報酬           基づく報酬           基づく報酬           基づく報酬
                        －            2           －            1
      提出会社
                        16            0           18            2

      連結子会社
                        16            2           18            3

         合計
           当社及び連結子会社における非監査業務の内容は、サステナビリティマネジメント関連支援業務等です。
         3.　その他の重要な監査証明業務に基づく報酬の内容

           該当事項はありません。
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         4.　  監査報酬の決定方針
           監査時間等を勘案したうえで決定しています。
         5.　監査等委員会が会計監査人の報酬等に同意した理由

           監査等委員会は、会計監査人の監査計画の内容、従前年度の職務遂行状況、報酬見積明細等を検討した結
          果、会計監査人としての報酬等の額について相当であると認め、同意しました。
      (4)【役員の報酬等】

        ①　役員の報酬等の額又はその算定方法に係る決定に関する方針に係る事項
         　当社では、取締役（監査等委員である取締役を除く。）の個人別の報酬等の内容に係る決定方針（以下「決
         定方針」という。）について、代表取締役会長（欠員又は事故があるときは、代表取締役社長）及び当社から
         独立した立場にある社外取締役で構成する報酬委員会に諮問したうえ、取締役会において決議しています。ま
         た、取締役（監査等委員である取締役を除く。）の個人別の報酬等の内容については、報酬委員会が決定方針
         との整合性を含めた多角的な検討を行っていることから、取締役会も基本的にその答申を尊重し決定方針に沿
         うものであると判断しています。
         　決定方針の内容は以下のとおりです。
         1．基本方針
          　取締役（監査等委員である取締役を除く。以下同じ。）の報酬については、企業価値及び業績の向上に対
          する意欲を一層高めるとともに、株主価値の向上に対するインセンティブを働かせることができる報酬体系
          とし、その役位及び職責に対して支給される固定報酬である金銭報酬と、会長及び社長の職にある者に支給
          される信託を用いた業績連動型株式報酬とから構成します。
         2．固定報酬の決定に関する方針(付与時期又は条件の決定に関する方針を含む。)
          　取締役の固定報酬である金銭報酬は、役位及び職責に応じて決定し、月毎に支払うものとします。
         3．業績連動型株式報酬の内容及び算定方法の決定に関する方針(付与時期又は条件の決定に関する方針並びに
         個人別の報酬等の内容の決定に関する重要な事項を含む。)
          　業績連動型株式報酬に係る指標は、株主価値向上に対するインセンティブを一層高めるため、事業年度の
          最終損益であり、株主還元の基礎となる「親会社株主に帰属する当期純利益」を採用します。
          　また、業績連動型株式報酬は、業績指標に役位に応じた係数を乗じた額から金銭で支給される固定報酬を
          差し引いて得られる額を基準株価（※）で除して、ポイント（小数点以下四捨五入）を算定し、これを毎年
          6月に付与するものとします。付与ポイントは毎年累積され、累積された付与ポイント数は、支給対象とな
          る取締役の退任後に、1ポイントにつき当社普通株式1株として換算して、当該取締役に支給されるものとし
          ます。
          （※）基準株価は、業績連動型株式報酬の対象となる役位に就任した日の終値(業績連動型株式報酬の導入
            日である2019年6月13日までに対象取締役が当該役位に就任している場合には、導入日の終値）
          　なお、業績連動型株式報酬制度では、株式交付等を受ける権利（受益権）確定前に、支給対象となる取締
          役が、取締役としての職務に関して重大な違反があった場合その他一定の事由に該当する場合には、受益権
          を付与しないマルス条項を設定します。
         4．報酬等の種類別の割合の決定に関する方針
          　取締役のうち、会長及び社長の職にある者に対する報酬等の種類別の割合は、上記3記載の業績連動型株
          式報酬に関する算定方法に基づき、業績に応じて変動する仕組みとします。その他の取締役の報酬等は、固
          定報酬のみで構成します。
         5．取締役の個人別の報酬等の内容についての決定に関する事項
          　各事業年度の取締役の個人別の報酬等のうち、固定報酬については、代表取締役会長（欠員又は事故があ
          るときは、代表取締役社長）及び当社から独立した立場にある社外取締役で構成する報酬委員会において、
          予め報酬制度及び内容について諮問したうえで、取締役会において報酬配分を代表取締役会長（欠員又は事
          故があるときは、代表取締役社長）に委任することとします。なお、業績連動型株式報酬については、取締
          役会が定める株式交付規程に基づき、その内容が決定されるものとします。
        ②　役員の業績連動報酬に係る事項

         　業績連動報酬と業績連動報酬以外の報酬等の支給割合の決定に関する方針並びに業績連動報酬に係る指標、
         当該指標を選択した理由及び業績連動報酬の額の決定方法は                            、「①　    役員の報酬等の額又はその算定方法に係
         る決定に関する方針に係る事項              」に記載の決定方針のとおり             です。
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        ③　役員の報酬等の額の           決定に関する事項
          当事業年度の取締役（監査等委員である取締役を除く。）の個人別の報酬のうち、固定報酬については、代
         表取締役会長及び当社から独立した立場にある社外取締役で構成する報酬委員会において、予め報酬制度及び
         内容について諮問したうえで、取締役会において報酬配分を代表取締役会長　角　和夫に委任する旨を決議し
         ています。その権限を委任した理由は、各取締役（監査等委員である取締役を除く。）の職責の評価を行うに
         は、取締役会の活動を最も把握している代表取締役会長が適任であるからです。また、監査等委員である取締
         役の報酬については、監査等委員である取締役の協議により決定しています。
        ④　役員の報酬等に関する株主総会の決議

         　取締役（監査等委員である取締役を除く。）の報酬のうち、金銭報酬については、月額3,000万円以内（うち
         社外取締役分500万円以内、使用人兼務取締役の使用人分の給与は含まない。）とする旨、2020年6月17日開催
         の 第182回定時      株主総会において決議されています。なお、同株主総会終結時点の取締役（監査等委員である取
         締役を除く。）の員数は8名（うち社外取締役は3名）です。加えて、同株主総会において、                                          取締役（監査等委
         員である取締役を除く。）のうち会長及び社長の職にある者を対象とする業績連動型株式報酬について、対象
         期間（3事業年度）ごとに当社株式の取得のために当社が拠出する金員の上限を480百万円とし、信託期間中（3
         事業年度）に対象者に付与するポイントの上限を12万ポイント（12万株相当）とすることを決議しています。
         なお、対象となる取締役の員数は2名です。
         　また、監査等委員である取締役の報酬についても、                         月額200万円以内とする旨、同株主総会において決議され
         ています。なお、同株主総会終結時点の監査等委員である取締役の員数は3名です。
        ⑤　役員区分ごとの報酬等の総額、報酬等の種類別の総額及び対象となる役員の員数

                               報酬等の種類別の総額（百万円）
                                                      対象となる
                   報酬等の総額
                                                      役員の員数
         役員区分
                                              左記のうち、
                   （百万円）
                           固定報酬      業績連動報酬       退職慰労金
                                                       （人）
                                              非金銭報酬等
      取締役（監査等委員及び
                       142       144       △ 2      －      △ 2       6
      社外取締役を除く。）
      取締役（監査等委員）
                        4       4      －       －       －       1
      （社外取締役を除く。）
          監査役
                        2       2      －       －       －       2
      （社外監査役を除く。）
                        33       33       －       －       －       9
         社外役員
         （注）1　当社は、2020年6月17日開催の第182回定時株主総会における承認を得て、監査等委員会設置会社に移
             行しています。「        監査役（社外取締役を除く。）」の報酬等は当該移行前の期間に係るものであり、
             「取締役（監査等委員）（社外取締役を除く。）」の報酬等は当該移行後の期間に係るものです。
            2　上記には、2020年6月17日開催の第182回定時株主総会終結の時をもって退任した取締役2名及び監査
             役5名を含みます。また、員数については、延べ人数を記載していますが、実際の支給対象者は15名
             （うち社外役員は7名）です。
            3　「取締役（監査等委員及び社外取締役を除く。）」の固定報酬には、当社グループの中核会社の取締
             役を兼務する当社取締役の当該中核会社の報酬制度に基づき支給される報酬の当社負担分を含みま
             す 。
            4  2020年4月から6月までの業績連動報酬に係る業績指標（2019年度の「親会社株主に帰属する当期純利
             益」）は、2019年5月に開示した2019年度の                    業績予想では67,000百万円であるところ、実績は                      54,859
             百万円となっています。また、2020年7月から2021年3月までの業績連動報酬に係る業績指標（2020年
             度の「親会社株主に帰属する当期純利益」）は、2020年11月に開示した2020年度の業績予想では△
             36,000百万円であるところ、実績は△36,702百万円となっています。
            5　業績連動型株式報酬制度に基づく役員株式給付引当金については、前事業年度及び当事業年度の業績
             等に基づき再算定した結果、当事業年度の繰入計上額はなく、前事業年度までに計上した引当金から
             2百万円を戻し入れています。
            6　「取締役（監査等委員及び社外取締役を除く。）」の非金銭報酬等の総額の内訳は、業績連動報酬△
             2百万円です。
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      (5)【株式の保有状況】
        ①　投資株式の区分の基準及び考え方
          当社は保有する株式について、主として株式の価値の変動または株式に係る配当によって利益を受けること
         を目的とするものを純投資目的である投資株式に区分し、それ以外を純投資目的以外の目的である投資株式に
         区分しています。
        ②　保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式

         1.  保有方針及び保有の合理性を検証する方法並びに個別銘柄の保有の適否に関する取締役会等における検証の
         内容
          様々なステークホルダーとの信頼関係を構築しながら、中長期的な視点で企業価値の向上を図っていくた
         め、相手企業との取引関係維持や連携強化、地域社会との関係維持等を目的として、政策保有株式を取得・保
         有いたします。政策保有株式については、保有目的のほか、配当利回り等の経済合理性の観点を踏まえて、毎
         年の取締役会において、個別の銘柄ごとに保有の適否を検証します。その結果、保有が適切でないと判断され
         た銘柄については、当社の財務や市場に対する影響等を総合的に考慮のうえ、順次売却を推し進めます。
         2.  銘柄数及び貸借対照表計上額

          当社及び連結子会社のうち、投資株式の貸借対照表計上額（投資株式計上額）が最も大きい会社（最大保有
         会社）である当社については、次のとおりです。
          （当社）

           ア　  保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式                      の銘柄数及び貸借対照表計上額
                           銘柄数                  貸借対照表計上額の
                          （銘柄）                   合計額（百万円）
                                     31                   4,203

     非上場株式
                                     15                   21,046
     非上場株式以外の株式
            （当事業年度において株式数が増加した銘柄）

                       銘柄数          株式数の増加に係る取得
                                                株式数の増加の理由
                       （銘柄）          価額の合計額（百万円）
                              －              －        －

     非上場株式
                              －              －        －
     非上場株式以外の株式
            （当事業年度において株式数が減少した銘柄）

                           銘柄数                 株式数の減少に係る売却
                          （銘柄）                 価額の合計額（百万円）
                                     －                     －

     非上場株式
                                     －                     －
     非上場株式以外の株式
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           イ　保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式                         の 保有区分、銘柄別の株式数、貸借対照表計上額等
            の情報等
             特定投資株式
                 当事業年度         前事業年度
                株式数（株）         株式数（株）
                                    保有目的、定量的な保有効果                 当社の株式の
         銘柄
                                     及び株式数が増加した理由                 保有の有無
               貸借対照表計上額         貸借対照表計上額
                 （百万円）         （百万円）
                                  当該株式については、同社との取引関係
                    979,288         979,288
                                  の維持・強化のために保有しており、
     ㈱三井住友フィナン                             2020年7月の取締役会において、保有目
                                                        無
     シャルグループ                             的のほか、配当利回り等の経済合理性の
                     3,924         2,568    観点を踏まえて、保有の適否を検証して
                                  います。
                                  当該株式については、同社との取引関係
                    163,000         163,000
                                  の維持・強化のために保有しており、
                                  2020年7月の取締役会において、保有目
     ダイキン工業㈱
                                                        有
                                  的のほか、配当利回り等の経済合理性の
                     3,638         2,146
                                  観点を踏まえて、保有の適否を検証して
                                  います。
                                  当該株式については、同社との取引関係
                    793,797         793,797
                                  の維持・強化のために保有しており、
     三井住友トラスト・
                                  2020年7月の取締役会において、保有目
                                                        無
     ホールディングス㈱
                                  的のほか、配当利回り等の経済合理性の
                     3,063         2,479
                                  観点を踏まえて、保有の適否を検証して
                                  います。
                                  当該株式については、同社との取引関係
                   4,497,930         4,497,930
                                  の維持・強化のために保有しており、
     ㈱三菱UFJフィナン                             2020年7月の取締役会において、保有目
                                                        無
     シャル・グループ                             的のほか、配当利回り等の経済合理性の
                     2,661         1,812
                                  観点を踏まえて、保有の適否を検証して
                                  います。
                                  当該株式については、同社との友好関係
                    677,000         677,000
                                  維持のために保有しており、2020年7月
     関西ペイント㈱
                                  の取締役会において、保有目的のほか、                      有
                                  配当利回り等の経済合理性の観点を踏ま
                     2,000         1,393
                                  えて、保有の適否を検証しています。
                                  当該株式については、同社との取引関係
                    430,000         430,000
                                  の維持・強化のために保有しており、
                                  2020年7月の取締役会において、保有目
     住友不動産㈱
                                                        有
                                  的のほか、配当利回り等の経済合理性の
                     1,679         1,133    観点を踏まえて、保有の適否を検証して
                                  います。
                                  当該株式については、同社との事業連携
                    782,200         782,200
                                  の強化のために保有しており、2020年7
     セイノーホールディ
                                  月の取締役会において、保有目的のほ
                                                        有
     ングス㈱
                                  か、配当利回り等の経済合理性の観点を
                     1,206          917   踏まえて、保有の適否を検証していま
                                  す。
                                 58/273




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                                                           有価証券報告書
                 当事業年度         前事業年度

                株式数（株）         株式数（株）
                                    保有目的、定量的な保有効果                 当社の株式の
         銘柄
                                     及び株式数が増加した理由                 保有の有無
               貸借対照表計上額         貸借対照表計上額
                 （百万円）         （百万円）
                                  当該株式については、同社との取引関係
                    401,200         401,200
                                  の維持・強化のために保有しており、
     ＡＮＡホールディン
                                  2020年7月の取締役会において、保有目
                                                        有
     グス㈱
                                  的のほか、配当利回り等の経済合理性の
                     1,031         1,058    観点を踏まえて、保有の適否を検証して
                                  います。
                                  当該株式については、同社との友好関係
                    435,178         435,178
                                  維持のために保有しており、2020年7月
     東洋製罐グループ
                                  の取締役会において、保有目的のほか、                      無
     ホールディングス㈱
                                  配当利回り等の経済合理性の観点を踏ま
                      572         537
                                  えて、保有の適否を検証しています。
                                  当該株式については、同社との取引関係
                    158,500         158,500
                                  の維持・強化のために保有しており、
     ㈱ワコールホール                             2020年7月の取締役会において、保有目
                                                        無
     ディングス                             的のほか、配当利回り等の経済合理性の
                      389         371
                                  観点を踏まえて、保有の適否を検証して
                                  います。
                                  当該株式については、同社との友好関係
                    100,100         100,100
                                  維持のために保有しており、2020年7月
     ㈱東京會舘                             の取締役会において、保有目的のほか、                      有
                                  配当利回り等の経済合理性の観点を踏ま
                      303         282
                                  えて、保有の適否を検証しています。
                                  当該株式については、同社との取引関係
                    190,809        1,908,099
                                  の維持・強化のために保有しており、
     ㈱みずほフィナン                             2020年7月の取締役会において、保有目
                                                        無
     シャルグループ                             的のほか、配当利回り等の経済合理性の
                      305         235   観点を踏まえて、保有の適否を検証して
                                  います。
                                  当該株式については、同社との取引関係
                   1,206,937         1,206,937
                                  の維持・強化のために保有しており、
     ㈱池田泉州ホール                             2020年7月の取締役会において、保有目
                                                        無
     ディングス                             的のほか、配当利回り等の経済合理性の
                      214         196   観点を踏まえて、保有の適否を検証して
                                  います。
                                  当該株式については、同社との事業連携
                    20,131         20,131
                                  の強化のために保有しており、2020年7
                                  月の取締役会において、保有目的のほ
     山陽電気鉄道㈱
                                                        有
                                  か、配当利回り等の経済合理性の観点を
                      38         40  踏まえて、保有の適否を検証していま
                                  す。
                                  当該株式については、同社との取引関係
                    39,367         39,367
                                  の維持・強化のために保有しており、
     ㈱りそなホールディ                             2020年7月の取締役会において、保有目
                                                        無
     ングス                             的のほか、配当利回り等の経済合理性の
                      18         12  観点を踏まえて、保有の適否を検証して
                                  います。
            （注）1     ㈱みずほフィナンシャルグループは2020年10月1日付で普通株式10株につき1株の割合で株式
                 併合を行っています。
                                 59/273


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               2　  上記の銘柄について、定量的な保有効果の記載が困難であるため、保有の合理性を検証した
                 方法を記載しています。
          当社及び連結子会社のうち、投資株式の貸借対照表計上額（投資株式計上額）が当社の次に大きい会社であ

         る阪神電気鉄道㈱については、次のとおりです。
          （阪神電気鉄道㈱）

           ア　  保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式                      の銘柄数及び貸借対照表計上額
                           銘柄数                  貸借対照表計上額の
                          （銘柄）                   合計額（百万円）
                                     32                    718

     非上場株式
                                      7                  11,685
     非上場株式以外の株式
            （当事業年度において株式数が増加した銘柄）

                       銘柄数          株式数の増加に係る取得
                                                株式数の増加の理由
                       （銘柄）          価額の合計額（百万円）
                              －              －        －

     非上場株式
                              －              －        －
     非上場株式以外の株式
            （当事業年度において株式数が減少した銘柄）

                           銘柄数                 株式数の減少に係る売却
                          （銘柄）                 価額の合計額（百万円）
                                      1                     0

     非上場株式
                                     －                     －
     非上場株式以外の株式
            （注）一部売却による減　1銘柄
           イ　  保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式                      の 保有区分、銘柄別の株式数、貸借対照表計上額等

            の情報等
             特定投資株式
                 当事業年度         前事業年度
                                                     阪神電気鉄道
                株式数（株）         株式数（株）
                                    保有目的、定量的な保有効果
         銘柄                                             ㈱の株式の
                                     及び株式数が増加した理由
                                                      保有の有無
               貸借対照表計上額         貸借対照表計上額
                 （百万円）         （百万円）
                                  当該株式については、同社との事業連携
                   3,880,164         3,880,164
                                  の強化のために保有しており、2020年7
                                  月の阪急阪神ホールディングス㈱の取締
     山陽電気鉄道㈱
                                                        無
                                  役会において、保有目的のほか、配当利
                     7,325         7,791
                                  回り等の経済合理性の観点を踏まえて、
                                  保有の適否を検証しています。
                                  当該株式については、地域社会との関係
                    590,885         590,885
                                  維持のために保有しており、2020年7月
                                  の阪急阪神ホールディングス㈱の取締役
     神姫バス㈱
                                                        無
                                  会において、保有目的のほか、配当利回
                     1,896         1,976
                                  り等の経済合理性の観点を踏まえて、保
                                  有の適否を検証しています。
                                 60/273




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                 当事業年度         前事業年度

                                                     阪神電気鉄道
                株式数（株）         株式数（株）
                                    保有目的、定量的な保有効果
         銘柄                                             ㈱の株式の
                                     及び株式数が増加した理由
                                                      保有の有無
               貸借対照表計上額         貸借対照表計上額
                 （百万円）         （百万円）
                                  当該株式については、同社との取引関係
                                  の維持・強化のために保有しており、
                    217,360         217,360
                                  2020年7月の阪急阪神ホールディングス
     アサヒグループホー
                                  ㈱の取締役会において、保有目的のほ                      無
     ルディングス㈱
                                  か、配当利回り等の経済合理性の観点を
                     1,013          762
                                  踏まえて、保有の適否を検証していま
                                  す。
                                  当該株式については、同社との取引関係
                                  の維持・強化のために保有しており、
                    742,500         742,500
                                  2020年7月の阪急阪神ホールディングス
     朝日放送グループ
                                  ㈱の取締役会において、保有目的のほ                      無
     ホールディングス㈱
                                  か、配当利回り等の経済合理性の観点を
                      539         513
                                  踏まえて、保有の適否を検証していま
                                  す。
                                  当該株式については、同社との取引関係
                                  の維持・強化のために保有しており、
                    304,000         304,000
                                  2020年7月の阪急阪神ホールディングス
     三菱電機㈱
                                  ㈱の取締役会において、保有目的のほ                      無
                                  か、配当利回り等の経済合理性の観点を
                      512         405
                                  踏まえて、保有の適否を検証していま
                                  す。
                                  当該株式については、同社との取引関係
                                  の維持・強化のために保有しており、
                    169,800         169,800
                                  2020年7月の阪急阪神ホールディングス
     美津濃㈱
                                  ㈱の取締役会において、保有目的のほ                      無
                                  か、配当利回り等の経済合理性の観点を
                      369         317
                                  踏まえて、保有の適否を検証していま
                                  す。
                                  当該株式については、同社との取引関係
                                  の維持・強化のために保有しており、
                    13,125         13,125
                                  2020年7月の阪急阪神ホールディングス
     中外炉工業㈱
                                  ㈱の取締役会において、保有目的のほ                      無
                                  か、配当利回り等の経済合理性の観点を
                      27         19
                                  踏まえて、保有の適否を検証していま
                                  す。
            （注）上記の銘柄について、定量的な保有効果の記載が困難であるため、保有の合理性を検証した方法
               を記載しています。
        ③　保有目的が純投資目的である投資株式

          該当事項はありません。
                                 61/273





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    第５【経理の状況】
     １　連結財務諸表及び財務諸表の作成方法について
      (1)  当社の連結財務諸表は、「連結財務諸表の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和51年大蔵省令第28号)
        に基づいて作成しています。
      (2)  当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和38年大蔵省令第59号。以下

        「財務諸表等規則」という。)に基づいて作成しています。
         また、当社は、特例財務諸表提出会社に該当し、財務諸表等規則第127条の規定により財務諸表を作成していま
        す。
     ２　監査証明について

        当社は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づき、連結会計年度（2020年4月1日から2021年3月31日ま
      で）の連結財務諸表及び事業年度（2020年4月1日から2021年3月31日まで）の財務諸表について、有限責任                                                 あずさ
      監査法人による監査を受けています。
     ３　連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組について

        当社は、連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組を行っています。具体的には、会計基準等の内容
      を適切に把握し、又は会計基準等の変更等について的確に対応することができる体制を整備するため、関連書籍の
      定期購読のほか、公益財団法人財務会計基準機構への加入並びに同機構及び監査法人等が主催するセミナーへの参
      加等の取組を行っています。また、連結決算に関して、グループ共通の作成要領等を整備するとともに、関係会社
      の経理担当者を対象とした研修等を実施しています。
                                 62/273













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     １【連結財務諸表等】
      (1)【連結財務諸表】
        ①【連結貸借対照表】
                                                   (単位：百万円)
                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                 (2020年3月31日)              (2021年3月31日)
     資産の部
       流動資産
                                        25,023              27,546
        現金及び預金
                                        68,366              72,991
        受取手形及び売掛金
                                        121,813              158,899
        販売土地及び建物
                                         2,596              2,509
        商品及び製品
                                         4,061              4,242
        仕掛品
                                         4,862              4,859
        原材料及び貯蔵品
                                        36,476              54,608
        その他
                                         △ 216             △ 350
        貸倒引当金
                                        262,984              325,307
        流動資産合計
       固定資産
        有形固定資産
                                      ※3 574,481             ※3 556,183
          建物及び構築物（純額）
                                       ※3 66,263             ※3 63,112
          機械装置及び運搬具（純額）
                                     ※3 ,※5 950,100           ※3 ,※5 962,837
          土地
                                        198,838              244,591
          建設仮勘定
                                       ※3 22,076             ※3 20,995
          その他（純額）
                                    ※1 ,※2 1,811,760           ※1 ,※2 1,847,720
          有形固定資産合計
        無形固定資産
                                        14,223              12,014
          のれん
                                      ※2 ,※3 22,327           ※2 ,※3 21,908
          その他
                                        36,550              33,923
          無形固定資産合計
        投資その他の資産
                                     ※3 ,※4 302,951           ※3 ,※4 333,743
          投資有価証券
                                         6,956              6,792
          繰延税金資産
                                        13,636              20,186
          退職給付に係る資産
                                       ※3 54,436             ※3 53,612
          その他
                                         △ 195             △ 256
          貸倒引当金
                                        377,786              414,077
          投資その他の資産合計
                                       2,226,097              2,295,721
        固定資産合計
                                       2,489,081              2,621,028
       資産合計
                                 63/273








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                                                           有価証券報告書
                                                   (単位：百万円)

                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                 (2020年3月31日)              (2021年3月31日)
     負債の部
       流動負債
                                        29,508              29,138
        支払手形及び買掛金
                                        16,727              16,374
        未払費用
                                      ※3 158,406             ※3 151,235
        短期借入金
                                          －            30,000
        コマーシャル・ペーパー
                                        25,000              10,000
        １年内償還予定の社債
                                         2,404              3,206
        リース債務
                                        13,683               2,192
        未払法人税等
                                         3,986              4,033
        賞与引当金
                                      ※3 144,917             ※3 134,437
        その他
                                        394,634              380,618
        流動負債合計
       固定負債
                                      ※3 615,058             ※3 673,387
        長期借入金
                                        97,000              187,000
        社債
                                         5,609              8,219
        リース債務
                                        181,590              176,839
        繰延税金負債
                                       ※5 5,146             ※5 5,187
        再評価に係る繰延税金負債
                                        63,020              62,890
        退職給付に係る負債
                                        74,657              91,792
        長期前受工事負担金
                                        114,690              125,106
        その他
                                       1,156,774              1,330,424
        固定負債合計
                                       1,551,409              1,711,042
       負債合計
     純資産の部
       株主資本
                                        99,474              99,474
        資本金
                                        146,598              146,772
        資本剰余金
                                        685,087              636,095
        利益剰余金
                                       △ 44,224             △ 48,701
        自己株式
                                        886,935              833,640
        株主資本合計
       その他の包括利益累計額
                                        13,792              24,600
        その他有価証券評価差額金
                                         △ 28               3
        繰延ヘッジ損益
                                       ※5 5,511             ※5 5,483
        土地再評価差額金
                                         △ 427             △ 615
        為替換算調整勘定
                                         △ 136             4,038
        退職給付に係る調整累計額
                                        18,711              33,511
        その他の包括利益累計額合計
                                       ※5 32,025             ※5 42,834
       非支配株主持分
                                        937,672              909,985
       純資産合計
                                       2,489,081              2,621,028
     負債純資産合計
                                 64/273







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                                               阪急阪神ホールディングス株式会社(E04103)
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        ②【連結損益計算書及び連結包括利益計算書】
         【連結損益計算書】
                                                  (単位：百万円)
                                前連結会計年度              当連結会計年度
                               (自　2019年4月        1日       (自　2020年4月        1日
                               　至　2020年3月31日)              　至　2021年3月31日)
                                       762,650              568,900
     営業収益
     営業費
                                       640,441              542,159
       運輸業等営業費及び売上原価
                                      ※1 27,039             ※1 24,674
       販売費及び一般管理費
                                      ※2 667,480             ※2 566,833
       営業費合計
                                        95,170               2,066
     営業利益
     営業外収益
                                         149              122
       受取利息
                                        1,399               980
       受取配当金
                                         387              656
       為替差益
                                        3,389                －
       持分法による投資利益
                                        2,005              1,813
       雑収入
                                        7,331              3,572
       営業外収益合計
     営業外費用
                                        9,267              8,885
       支払利息
                                          －             1,622
       持分法による投資損失
                                        4,438              2,754
       雑支出
                                        13,706              13,262
       営業外費用合計
     経常利益又は経常損失（△）                                  88,795              △ 7,623
     特別利益
                                        4,643              3,485
       工事負担金等受入額
                                          －             8,715
       雇用調整助成金
                                        1,394               966
       その他
                                        6,038              13,167
       特別利益合計
     特別損失
                                        4,636              3,568
       固定資産圧縮損
                                                    ※3 19,382
                                          －
       新型コロナウイルス関連損失
                                                    ※4 18,618
                                          －
       構造改革損失
                                        3,450              4,989
       その他
                                        8,086              46,557
       特別損失合計
     税金等調整前当期純利益又は税金等調整前当期純
                                        86,746             △ 41,013
     損失（△）
     法人税、住民税及び事業税                                  28,235               4,205
                                        1,599             △ 10,683
     法人税等調整額
                                        29,834              △ 6,478
     法人税等合計
     当期純利益又は当期純損失（△）                                  56,911             △ 34,535
                                        2,051              2,166
     非支配株主に帰属する当期純利益
     親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主
                                        54,859             △ 36,702
     に帰属する当期純損失（△）
                                 65/273






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         【連結包括利益計算書】
                                                  （単位：百万円）
                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                (自　2019年4月        1日       (自　2020年4月        1日
                               　至　2020年3月31日)              　至　2021年3月31日)
     当期純利益又は当期純損失（△）                                   56,911             △ 34,535
     その他の包括利益
                                        △ 5,122              4,150
       その他有価証券評価差額金
                                          314               32
       繰延ヘッジ損益
                                          －             △ 41
       土地再評価差額金
                                         △ 45             △ 386
       為替換算調整勘定
                                        △ 2,401              3,904
       退職給付に係る調整額
                                        △ 5,364              4,071
       持分法適用会社に対する持分相当額
                                      ※1 △ 12,618             ※1 11,732
       その他の包括利益合計
                                        44,292             △ 22,803
     包括利益
     （内訳）
                                        42,242             △ 24,476
       親会社株主に係る包括利益
                                         2,049              1,672
       非支配株主に係る包括利益
                                 66/273















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        ③【連結株主資本等変動計算書】
          前連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
                                                      (単位：百万円)
                                     株主資本
                     資本金        資本剰余金        利益剰余金         自己株式        株主資本合計
     当期首残高                  99,474        146,591        641,731        △ 34,400        853,397
     当期変動額
      剰余金の配当                                 △ 11,020                △ 11,020
      親会社株主に帰属する
      当期純利益又は親会社株主に
                                        54,859                 54,859
      帰属する当期純損失（△）
      土地再評価差額金の取崩                                    11                 11
      自己株式の取得                                          △ 9,960       △ 9,960
      自己株式の処分
                                 △ 0        △ 0        136        136
      非支配株主との取引に係る
                                 △ 0                        △ 0
      親会社の持分変動
      連結範囲の変動                            6       △ 495                △ 489
      持分法適用会社に対する持分
                                                  0        0
      変動に伴う自己株式の増減
      株主資本以外の項目の
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                    －         6      43,355        △ 9,824        33,538
     当期末残高                  99,474        146,598        685,087        △ 44,224        886,935
                           その他の包括利益累計額

                                          その他の
                                               非支配
                   その他                  退職給付
                                                   純資産合計
                       繰延ヘッジ     土地再評価     為替換算         包括利益
                                              株主持分
                  有価証券                   に係る
                        損益    差額金    調整勘定          累計額
                  評価差額金                   調整累計額
                                           合計
     当期首残高
                   24,144     △ 325    5,523     △ 163    2,287    31,465     30,517    915,381
     当期変動額
      剰余金の配当                                             △ 11,020
      親会社株主に帰属する
      当期純利益又は親会社株主に                                              54,859
      帰属する当期純損失（△）
      土地再評価差額金の取崩                                                11
      自己株式の取得                                              △ 9,960
      自己株式の処分                                                136
      非支配株主との取引に係る
                                                     △ 0
      親会社の持分変動
      連結範囲の変動                                               △ 489
      持分法適用会社に対する持分
                                                      0
      変動に伴う自己株式の増減
      株主資本以外の項目の
                   △ 10,351      296    △ 11   △ 263   △ 2,423   △ 12,754     1,507   △ 11,246
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計
                   △ 10,351      296    △ 11   △ 263   △ 2,423   △ 12,754     1,507    22,291
     当期末残高              13,792      △ 28   5,511     △ 427    △ 136   18,711     32,025    937,672
                                 67/273







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          当連結会計年度（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）
                                                      (単位：百万円)
                                     株主資本
                     資本金        資本剰余金        利益剰余金         自己株式        株主資本合計
     当期首残高                  99,474        146,598        685,087        △ 44,224        886,935
     当期変動額
      剰余金の配当
                                       △ 12,188                △ 12,188
      親会社株主に帰属する
      当期純利益又は親会社株主に
                                       △ 36,702                △ 36,702
      帰属する当期純損失（△）
      土地再評価差額金の取崩                                                     －
      自己株式の取得
                                                △ 4,660       △ 4,660
      自己株式の処分                                   △ 0        187        187
      非支配株主との取引に係る
                                 176                         176
      親会社の持分変動
      連結範囲の変動                           △ 2       △ 100                △ 103
      持分法適用会社に対する持分
                                                  △ 4       △ 4
      変動に伴う自己株式の増減
      株主資本以外の項目の
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                    －        174      △ 48,991        △ 4,477       △ 53,295
     当期末残高                  99,474        146,772        636,095        △ 48,701        833,640
                           その他の包括利益累計額

                                          その他の
                                               非支配
                   その他                  退職給付
                                                   純資産合計
                       繰延ヘッジ     土地再評価     為替換算         包括利益
                                              株主持分
                  有価証券                   に係る
                        損益    差額金    調整勘定          累計額
                  評価差額金                   調整累計額
                                           合計
     当期首残高              13,792      △ 28   5,511     △ 427    △ 136   18,711     32,025    937,672
     当期変動額
      剰余金の配当
                                                   △ 12,188
      親会社株主に帰属する
      当期純利益又は親会社株主に
                                                   △ 36,702
      帰属する当期純損失（△）
      土地再評価差額金の取崩                                                －
      自己株式の取得                                              △ 4,660
      自己株式の処分
                                                     187
      非支配株主との取引に係る
                                                     176
      親会社の持分変動
      連結範囲の変動                                               △ 103
      持分法適用会社に対する持分
                                                     △ 4
      変動に伴う自己株式の増減
      株主資本以外の項目の
                   10,808      32    △ 27   △ 188    4,175    14,800     10,808     25,608
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計              10,808      32    △ 27   △ 188    4,175    14,800     10,808    △ 27,686
     当期末残高              24,600       3   5,483     △ 615    4,038    33,511     42,834    909,985
                                 68/273







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                                               阪急阪神ホールディングス株式会社(E04103)
                                                           有価証券報告書
        ④【連結キャッシュ・フロー計算書】
                                                   (単位：百万円)
                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                (自　2019年4月        1日       (自　2020年4月        1日
                               　至　2020年3月31日)              　至　2021年3月31日)
     営業活動によるキャッシュ・フロー
       税金等調整前当期純利益又は税金等調整前当期純
                                        86,746             △ 41,013
       損失（△）
                                                     ※2 57,502
                                        56,542
       減価償却費
                                          －            18,618
       構造改革損失
                                         2,426              2,508
       のれん償却額
       持分法による投資損益（△は益）                                 △ 3,389              1,622
       退職給付に係る負債の増減額（△は減少）                                 △ 1,813             △ 1,112
       貸倒引当金の増減額（△は減少）                                   △ 49              197
                                        △ 1,548             △ 1,102
       受取利息及び受取配当金
                                         9,267              8,885
       支払利息
                                         4,636              3,568
       固定資産圧縮損
                                        △ 4,643             △ 3,485
       工事負担金等受入額
       売上債権の増減額（△は増加）                                  25,035              △ 4,354
       たな卸資産の増減額（△は増加）                                  2,803             △ 36,799
       仕入債務の増減額（△は減少）                                 △ 17,884               △ 632
                                       △ 14,727              △ 2,261
       その他
                                        143,400               2,140
       小計
       利息及び配当金の受取額                                  4,362              4,129
                                        △ 9,381             △ 8,899
       利息の支払額
                                       △ 15,295             △ 29,871
       法人税等の支払額又は還付額（△は支払）
                                        123,086              △ 32,501
       営業活動によるキャッシュ・フロー
     投資活動によるキャッシュ・フロー
                                       △ 96,028             △ 136,958
       固定資産の取得による支出
                                          884             19,911
       固定資産の売却による収入
                                       △ 27,660             △ 14,137
       投資有価証券の取得による支出
                                        19,631              29,249
       工事負担金等受入による収入
                                       △ 23,767               △ 744
       長期貸付けによる支出
                                        △ 1,557               528
       その他
                                       △ 128,498             △ 102,151
       投資活動によるキャッシュ・フロー
     財務活動によるキャッシュ・フロー
       短期借入金の純増減額（△は減少）                                  21,039             △ 17,446
       コマーシャル・ペーパーの純増減額（△は減少）                                    －            30,000
                                        28,330              103,350
       長期借入れによる収入
                                       △ 34,365             △ 34,696
       長期借入金の返済による支出
                                        29,766              99,474
       社債の発行による収入
                                       △ 20,000             △ 25,000
       社債の償還による支出
                                        △ 9,960             △ 4,660
       自己株式の取得による支出
                                       △ 11,020             △ 12,188
       配当金の支払額
                                         △ 526             △ 724
       非支配株主への配当金の支払額
                                        △ 2,298             △ 3,476
       その他
                                          964            134,631
       財務活動によるキャッシュ・フロー
                                          △ 7            △ 354
     現金及び現金同等物に係る換算差額
     現金及び現金同等物の増減額（△は減少）                                   △ 4,454              △ 375
                                        27,589              23,526
     現金及び現金同等物の期首残高
                                          391             2,072
     新規連結に伴う現金及び現金同等物の増加額
                                       ※1 23,526             ※1 25,222
     現金及び現金同等物の期末残高
                                 69/273




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                                               阪急阪神ホールディングス株式会社(E04103)
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        【注記事項】
         （連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項）
          1　連結の範囲に関する事項
           (1)  連結子会社の数及び主要な連結子会社の名称
             連結子会社の数　　         95 社
              主要な連結子会社の名称は、「第１　企業の概況」の「４　関係会社の状況」に記載しているため
             省略しています。
              なお、当連結会計年度より、㈱阪急レールウェイサービスについては、会社設立したことにより、
             阪急阪神マーケティングソリューションズ㈱他2社については、重要性が増加したことにより、連結
             の範囲に含めています。
              また、当連結会計年度において、北神急行電鉄㈱他1社については、清算結了したことにより、連
             結の範囲から除外しています。
           (2)  主要な非連結子会社の名称等

             ㈱阪急メディアックス
              非連結子会社は、総資産、売上高、当期純損益（持分に見合う額）及び利益剰余金（持分に見合う
             額）等に関してその合計額でいずれも小規模であり、全体として連結財務諸表に重要な影響を及ぼさ
             ないため、連結の範囲から除外しています。
          2　持分法の適用に関する事項

           (1)  持分法を適用した関連会社の数及び主要な会社の名称
             持分法を適用した関連会社の数　　                11 社
              主要な会社の名称は、「第１　企業の概況」の「４　関係会社の状況」に記載しているため省略し
             ています。
           (2)  持分法を適用していない非連結子会社及び関連会社の名称等

             持 分法を適用していない非連結子会社（㈱阪急メディアックス他）及び関連会社（オーエス㈱他）
            は、当期純損益（持分に見合う額）及び利益剰余金（持分に見合う額）等に関してその合計額でいずれ
            も小規模であり、全体として連結財務諸表に重要な影響を及ぼさないため、持分法を適用せず原価法に
            よっています      。
          3　連結子会社の事業年度等に関する事項

            連結子会社のうち、HANKYU             HANSHIN    EXPRESS（USA）INC.、HANKYU              HANSHIN    EXPRESS（DEUTSCHLAND）
           GMBH他21社の決算日は12月31日であり、㈱日本プロテックの決算日は1月31日です。なお、連結財務諸表
           の作成にあたっては各社の決算日に基づく財務諸表を使用し、連結決算日との間に生じた重要な取引につ
           いては、連結上必要な調整を行っています。
          4　会計方針に関する事項

           (1)  重要な資産の評価基準及び評価方法
            ①　有価証券
             その他有価証券
              ａ　時価のあるもの
                決算期末日の市場価格等に基づく時価法によっています（評価差額は全部純資産直入法により
               処理し、売却原価は移動平均法により算定しています。）。
              ｂ　時価のないもの
                移動平均法による原価法によっています。
                ただし、投資事業有限責任組合及びそれに類する組合への出資については、当該組合の財産の
               持分相当額を計上しています。
            ②　デリバティブ

              時価法によっています。
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            ③　たな卸資産
             ａ　販売土地及び建物
               主として個別法による原価法によっています（貸借対照表価額については収益性の低下に基づく
              簿価切下げの方法によっています。）。
             ｂ　その他のたな卸資産
               主として移動平均法による原価法によっています（貸借対照表価額については収益性の低下に基
              づく簿価切下げの方法によっています。）。
           (2)  重要な減価償却資産の減価償却の方法

            ①　有形固定資産（リース資産を除く。）
             ａ　鉄道事業の取替資産
               取替法（主として定率法）によっています。
             ｂ　その他の有形固定資産
               主として定率法によっていますが、一部については定額法を採用しています。
              ただし、上記ａ及びｂのうち、1998年4月1日以降に取得した建物（建物附属設備を除く。）並びに
             2016年4月1日以降に取得した建物附属設備及び構築物については、定額法を採用しています。
            ②　無形固定資産（リース資産を除く。）

              定額法によっています。
              なお、ソフトウェア（自社利用分）については、社内における利用可能期間（主として5年）に基
             づく定額法を採用しています。
            ③　リース資産

              リース期間を耐用年数とし、残存価額を零（残価保証の取り決めがある場合は残価保証額）とする
             定額法によっています。
           (3)  重要な引当金の計上基準

            ①　貸倒引当金
              貸付金等債権の貸倒れによる損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒懸念
             債権等特定の債権については、個別に回収可能性を検討し、回収不能見込額を計上しています。
            ②　賞与引当金

              従業員に対する賞与支給に備えるため、支給見込額に基づき、当連結会計年度負担額を計上してい
             ます。
           (4)  退職給付に係る会計処理の方法

             退職給付債務の算定にあたり、退職給付見込額を当連結会計年度末までの期間に帰属させる方法につ
            いては、給付算定式基準によっています。
             過去勤務費用については、発生時における従業員の平均残存勤務期間以内の一定の年数（主として10
            年）による定額法により費用処理しています。
             数理計算上の差異については、各連結会計年度の発生時における従業員の平均残存勤務期間以内の一
            定の年数（主として10年）による定額法により按分した額をそれぞれ発生の翌連結会計年度から費用処
            理しています。
           (5)  重要な外貨建の資産又は負債の本邦通貨への換算の基準

             在外子会社の資産及び負債は、決算期末日の直物為替相場により円貨に換算し、収益及び費用は期中
            平均為替相場により円貨に換算し、換算差額は純資産の部における「為替換算調整勘定」及び「非支配
            株主持分」に含めています。
           (6)  重要なヘッジ会計の方法

            ①　ヘッジ会計の方法
              繰延ヘッジ処理を行っています。
              なお、特例処理の適用条件を満たす金利スワップについては特例処理を、振当処理の適用条件を満
             たす為替予約が付されている外貨建金銭債権債務等については振当処理を行っています。
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            ②　ヘッジ手段とヘッジ対象
              主なヘッジ手段とヘッジ対象は次のとおりです。
               ａ　ヘッジ手段…為替予約、通貨スワップ、通貨オプション
                 ヘッジ対象…外貨建金銭債権債務及び外貨建予定取引
               ｂ　ヘッジ手段…金利スワップ、金利オプション
                 ヘッジ対象…借入金及び社債
            ③　ヘッジ方針

              当社グループは通常業務を遂行する上で為替変動リスク及び金利変動リスクに晒されており、この
             リスクをヘッジする手段としてデリバティブ取引を行っています。
            ④　ヘッジ有効性評価の方法

              有効性が明らかに認められる場合を除き、半期毎に比率分析の手法を用いて実施しています。
            ⑤　その他リスク管理方法のうちヘッジ会計に係るもの

              デリバティブ取引の利用に関して、事務分掌及び取引限度額等を定めた内部規程等を設定してお
             り、当該規程に基づいてデリバティブ取引を利用しています。デリバティブ取引の執行・管理は、グ
             ループ各社における経理担当部門が各社決裁担当者の承認を得て行い、さらに内部統制組織を構築し
             て契約締結業務及び解約業務が当該規程に準拠しているか否かの審査を実施しています。
           (7)  のれんの償却方法及び償却期間

             原則として5年間の均等償却を行っています。なお、2006年度の阪神電気鉄道㈱との経営統合により
            発生したのれんについては、20年間の均等償却を行っています。
           (8)  連結キャッシュ・フロー計算書における資金の範囲

             連結キャッシュ・フロー計算書における資金（現金及び現金同等物）は、手許現金、随時引き出し可
            能な預金及び容易に換金可能であり、かつ価値の変動について僅少なリスクしか負わない取得日から
            3ヶ月以内に償還期限の到来する短期投資からなります。
           (9)  その他連結財務諸表作成のための重要な事項

            ①　鉄道事業における工事負担金等の会計処理
              鉄道事業における連続立体交差化工事等を行うにあたり、地方公共団体等から工事費の一部とし
             て、工事負担金等を受け入れています。この工事負担金等を受けて取得した固定資産については、工
             事完成時に当該工事負担金等相当額を取得原価から直接減額して計上しています。
              なお、連結損益計算書については、工事負担金等受入額を特別利益に計上するとともに、固定資産
             の取得原価から直接減額した工事負担金等相当額を固定資産圧縮損として特別損失に計上していま
             す。
            ②　消費税等の会計処理

              税抜方式によっています。
            ③　連結納税制度の適用

              連結納税制度を適用しています。
            ④　連結納税制度からグループ通算制度への移行に係る税効果会計の適用

              当社及び一部の国内連結子会社は、「所得税法等の一部を改正する法律」（令和2年法律第8号）に
             おいて創設されたグループ通算制度への移行及びグループ通算制度への移行にあわせて単体納税制度
             の見直しが行われた項目については、「連結納税制度からグループ通算制度への移行に係る税効果会
             計の適用に関する取扱い」（実務対応報告第39号                       2020年3月31日）第3項の取扱いにより、「税効果
             会計に係る会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第28号                              2018年2月16日）第44項の定めを適
             用せず、繰延税金資産及び繰延税金負債の額について、改正前の税法の規定に基づいています。
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         （重要な会計上の見積り）
          会計上の見積り       は、連結財務諸表作成時に入手可能な情報に基づいて合理的な金額を算出しています。当連
         結会計年度の連結財務諸表に計上した金額が会計上の見積りによるもののうち、翌連結会計年度の連結財務諸
         表に重要な影響を及ぼすリスクがある項目は以下のとおりです。
         1　繰延税金資産の回収可能性

           (1)  当連結会計年度の連結財務諸表に計上した金額
             繰延税金資産　63,542百万円（繰延税金負債との相殺前金額）
           (2)  会計上の見積りの内容について連結財務諸表利用者の理解に資するその他の情報

            ①　当連結会計年度の連結財務諸表に計上した金額の算出方法
              「繰延税金資産の回収可能性に関する適用指針」（企業会計基準委員会                                 企業会計基準適用指針第26
             号）に従い、中期経営計画により見積られた将来の課税所得等に基づき、繰延税金資産を計上してい
             ます。
            ②　当連結会計年度の連結財務諸表に計上した金額の算出に用いた主要な仮定
              将来の課税所得の見積りは、中期経営計画を基礎としています。なお、新型コロナウイルスの影響
             を会計上の見積りに反映するにあたり、次のような仮定を置いています。
              当社グループに影響する社会経済活動は、大別すると以下の3ステップを経て徐々に回復していくと
             みています。
              第1ステップ（～2022年3月）：国内で近場での移動から人の往来が再開し、徐々に遠方へも含め復
             していくとともに、フィジカル・ディスタンスの影響も次第に緩和されていく。
              第2ステップ（2022年4月～2023年3月）：人の往来が日本国内だけでなく、世界全体で起こり、徐々
             に復していく。
              第3ステップ（2023年4月～）：新型コロナウイルスの影響が一応収束し、国内外の経済活動が相当
             程度回復する。
              なお、当社グループを取り巻く事業環境は、第3ステップに至ったとしてもコロナ前の状態に完全に
             復するわけではないとみています。
            ③　翌連結会計年度の連結財務諸表に与える影響
              課税所得が生じる時期及び金額は、今後の新型コロナウイルスの感染状況に加え、他の将来の不確
             実な経済状況の変動によって影響を受ける可能性があり、実際に生じた時期及び金額が見積りと異
             なった場合には、回収可能であると判断される繰延税金資産の金額が変動し、翌連結会計年度の連結
             財務諸表に重要な影響を及ぼす可能性があります。
         2　固定資産の減損

           (1)  当連結会計年度の連結財務諸表に計上した金額
             「注記事項（連結損益計算書関係）」に記載のとおり、㈱阪急阪神ホテルズが保有する固定資産等に
            ついて、減損損失を9,676百万円計上しました。なお、同社の有形固定資産は51,144百万円です。
           (2)  会計上の見積りの内容について連結財務諸表利用者の理解に資するその他の情報

            ①　当連結会計年度の連結財務諸表に計上した金額の算出方法
              当社グループは、原則として、管理会計上の事業ごと又は物件ごとに資産のグループ化を行ってい
             ます。
              減損の兆候があると認められた場合には、資産グループから得られる割引前将来キャッシュ・フ
             ローの総額と帳簿価額を比較することによって、減損損失の認識の要否を判定します。判定の結果、
             割引前将来キャッシュ・フローの総額が帳簿価額を下回り減損損失の認識が必要と判断された場合、
             帳簿価額を回収可能価額（正味売却価額又は使用価値のいずれか高い価額）まで減額し、帳簿価額の
             減少額は減損損失として認識します。
              ホテル事業においては、新型コロナウイルスの影響等により、一部のホテルは継続的に営業損益が
             マイナスとなっており、それ以外のホテルにおいても経営環境の著しい悪化による減損の兆候がある
             と判断し、減損損失の認識の判定を行いました。その結果、減損損失の認識が必要とされたホテルに
             ついて、帳簿価額を回収可能価額まで減額し、帳簿価額の減少額は減損損失として計上しました。
            ②　当連結会計年度の連結財務諸表に計上した金額の算出に用いた主要な仮定
              将来キャッシュ・フローの見積りは、中期経営計画を基礎としており、新型コロナウイルスの影響
             については、上記「1　繰延税金資産の回収可能性」と同様の仮定を置いています。
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            ③　翌連結会計年度の連結財務諸表に与える影響
              将来キャッシュ・フローについては、今後の新型コロナウイルスの感染状況に加え、他の将来の不
             確実な経済状況や市場価額の変動によって影響を受ける可能性があり、実際の結果が見積りと乖離し
             た場合には、翌連結会計年度の連結財務諸表に重要な影響を及ぼす可能性があります。
         （未適用の会計基準等）

          （収益認識に関する会計基準等）
           ・「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号　2020年3月31日　企業会計基準委員会）
           ・「収益認識に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第30号　2021年3月26日　企業会計基
            準委員会）
           ・「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」（企業会計基準適用指針第19号　2020年3月31日　企業会
            計基準委員会）
           1　概要

            国際会計基準審議会（IASB）及び米国財務会計基準審議会（FASB）は、共同して収益認識に関する包括
           的な会計基準の開発を行い、2014年5月に「顧客との契約から生じる収益」（IASBにおいてはIFRS第15
           号、FASBにおいてはTopic606）を公表しており、IFRS第15号は2018年1月1日以後開始する事業年度から、
           Topic606は2017年12月15日より後に開始する事業年度から適用される状況を踏まえ、企業会計基準委員会
           において、収益認識に関する包括的な会計基準が開発され、適用指針と合わせて公表されたものです。
            企業会計基準委員会の収益認識に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、IFRS第15号
           と整合性を図る便益の1つである財務諸表間の比較可能性の観点から、IFRS第15号の基本的な原則を取り
           入れることを出発点とし、会計基準を定めることとされ、また、これまでわが国で行われてきた実務等に
           配慮すべき項目がある場合には、比較可能性を損なわせない範囲で代替的な取扱いを追加することとされ
           ています。
           2　適用予定日

            2022年3月期の期首から適用します。
           3　当該会計基準等の適用による影響

            連結財務諸表に与える影響額は、現在評価中です。
          （ 時価の算定に関する会計基準等              ）

           ・「時価の算定に関する会計基準」(企業会計基準第30号　2019年7月4日　企業会計基準委員会)
           ・「棚卸資産の評価に関する会計基準」（企業会計基準第9号　2019年7月4日　企業会計基準委員会）
           ・「金融商品に関する会計基準」（企業会計基準第10号　2019年7月4日　企業会計基準委員会）
           ・「時価の算定に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第31号　2019年7月4日　企業会計
            基準委員会）
           ・「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」（企業会計基準適用指針第19号　2020年3月31日　企業会
            計基準委員会）
           1　概要

            国際会計基準審議会（IASB）及び米国財務会計基準審議会（FASB）が、公正価値測定についてほぼ同じ
           内容の詳細なガイダンス（国際財務報告基準（IFRS）においてはIFRS第13号「公正価値測定」、米国会計
           基準においてはAccounting             Standards     CodificationのTopic820「公正価値測定」）を定めている状況を
           踏まえ、企業会計基準委員会において、主に金融商品の時価に関するガイダンス及び開示に関して、日本
           基準を国際的な会計基準との整合性を図る取組みが行われ、「時価の算定に関する会計基準」等が公表さ
           れたものです。
            企業会計基準委員会の時価の算定に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、統一的な
           算定方法を用いることにより、国内外の企業間における財務諸表の比較可能性を向上させる観点から、
           IFRS第13号の定めを基本的にすべて取り入れることとされ、また、これまでわが国で行われてきた実務等
           に配慮し、財務諸表間の比較可能性を大きく損なわせない範囲で、個別項目に対するその他の取扱いを定
           めることとされています。
           2　適用予定日

            2022年3月期の期首から適用します。
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           3　当該会計基準等の適用による影響
            連結財務諸表に与える影響額は、現在評価中です。
         （表示方法の変更）

          （「会計上の見積りの開示に関する会計基準」の適用）
           「会計上の見積りの開示に関する会計基準」（企業会計基準第31号　2020年3月31日）を当連結会計年度の
          年度末に係る連結財務諸表から適用し、連結財務諸表に重要な会計上の見積りに関する注記を記載していま
          す。
           ただし、当該注記においては、当該会計基準第11項ただし書きに定める経過的な取扱いに従って、前連結
          会計年度に係る内容については記載していません。
          （連結   損益計算書     ）

            前連結会計年度において、区分掲記していた営業外費用の「固定資産除却損」は、重要性が乏しくなっ
           たため、当連結会計年度より営業外費用の「雑支出」に含めて表示しています。
            この結果、前連結会計年度の連結損益計算書において、営業外費用の「固定資産除却損」1,487百万円を
           「雑支出」に組み替えています。
         （追加情報）

          （ 当社の取締役等に対する株式報酬制度                 ）
           1　取引の概要
            当社は、当社の取締役（監査等委員である取締役を除く。）のうち会長及び社長の職にある者を対象
           に、企業価値及び業績の向上に対する意欲を一層高めるとともに、株主価値の向上に対するインセンティ
           ブを働かせることを目的として、株式報酬制度                     （以下、「本制度」という。）を導入しています                      。
            また、当社子会社である阪急電鉄㈱、阪神電気鉄道㈱及び阪急阪神不動産㈱（以下、あわせて「対象子
           会社」という。）の役員報酬制度に関して、各対象子会社の常勤の取締役及び執行役員等（社外取締役及
           び国内非居住者を除き、阪急阪神不動産㈱については、これらに加え、同社へ出向している他社の従業員
           を除く。）を対象に、本制度を採用しています。
            本制度は、役員報酬ＢＩＰ（Board                Incentive     Plan）信託と称される仕組みを採用しており、役位等に
           応じて、当社株式及び当社株式の換価処分金相当額の金銭を交付及び給付する制度です。
           2　信託に残存する当社株式

            信託に残存する当社株式を、信託における帳簿価額（付随費用の金額を除く。）により純資産の部に自
           己株式として計上しています。当該自己株式の帳簿価額及び株式数は、前連結会計年度1,479百万円及び
           367,308株、当連結会計年度1,610百万円及び408,268株です。
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         （連結貸借対照表関係）
          ※1　有形固定資産の減価償却累計額
                                                   （単位：百万円       ）
               前連結会計年度                            当連結会計年度
              （2020年3月31日）                            （2021年3月31日）
                           1,177,475                            1,180,943
          ※2　固定資産の取得原価から直接減額された工事負担金等累計額

                                                   （単位：百万円       ）
               前連結会計年度                            当連結会計年度
              （2020年3月31日）                            （2021年3月31日）
                            449,278                            447,657
          ※3　担保資産及び担保付債務

            担保に供している資産は、次のとおりです。（　）は各科目計のうち、鉄道財団分です。
                                                   （単位：百万円）
                           前連結会計年度                   当連結会計年度
                          （2020年3月31日）                   （2021年3月31日）
     （有形固定資産）
      建物及び構築物                    201,238         (201,238)           198,766         (198,766)
      機械装置及び運搬具                     50,423         (50,423)           51,725         (51,725)
      土地                    241,625         (241,625)           241,048         (241,048)
      その他                     2,898         (2,898)           2,387         (2,387)
     （無形固定資産）
      その他                      179         (179)           118         (118)
     （投資その他の資産）
      投資有価証券                      292         (－)          231         (－)
      その他                      372         (－)          441         (－)
            合計               497,029         (496,364)           494,720         (494,047)
            なお、上記のほか、第三者の借入金等に対して、投資有価証券（前連結会計年度800百万円、当連結会
           計年度800百万円）を担保に供しています。
            担保付債務は、次のとおりです。（　）は各科目計のうち、鉄道財団分です。

                                                   （単位：百万円）
                           前連結会計年度                   当連結会計年度
                          （2020年3月31日）                   （2021年3月31日）
     （流動負債）
      短期借入金                     9,784         (9,784)          10,050         (10,050)
      その他                      120         (－)          135         (－)
     （固定負債）
      長期借入金                    114,522         (114,522)           120,322         (120,322)
            合計               124,427         (124,307)           130,507         (130,372)
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          ※4　非連結子会社及び関連会社に対するものは、次のとおりです。
                                                   （単位：百万円）
                              前連結会計年度                 当連結会計年度
                             （2020年3月31日）                 （2021年3月31日）
     投資有価証券                                 257,644                 257,867
          ※5　連結子会社2社及び持分法適用関連会社1社において土地の再評価に関する法律（平成10年3月31日公布

           法律第34号）及び土地の再評価に関する法律の一部を改正する法律（平成13年3月31日公布法律第19号）
           に基づき、事業用土地の再評価を行っています。これに伴い、計上された評価差額のうち、連結子会社に
           ついては、当該評価差額に係る税金相当額を「再評価に係る繰延税金負債」として負債の部に、非支配株
           主に帰属する金額を「非支配株主持分」として、また、これらを控除した金額を「土地再評価差額金」と
           して純資産の部にそれぞれ計上しています。持分法適用関連会社については評価差額（税金相当額控除
           後）のうち持分相当額を「土地再評価差額金」として純資産の部に計上しています。
            ・再評価の方法
              土地の再評価に関する法律施行令（平成10年3月31日公布政令第119号）第2条第3号に定める固定資
             産税評価額に基づき算出
            ・再評価を行った年月日
              2002年3月31日
                                                   （単位：百万円）
                              前連結会計年度                 当連結会計年度
                             （2020年3月31日）                 （2021年3月31日）
     再評価を行った土地の期末における時価と
                                      △6,215                 △6,274
     再評価後の帳簿価額との差額
           6　偶発債務

            下記の会社等の借入金等に対して債務保証（保証予約を含む。）を行っています。
                                                   （単位：百万円）
               前連結会計年度                            当連結会計年度
              （2020年3月31日）                            （2021年3月31日）
     西大阪高速鉄道㈱                            西大阪高速鉄道㈱
                            17,266                            16,389
     販売土地建物提携ローン利用者                        6,013    販売土地建物提携ローン利用者                       13,953
     在外関連会社                        5,473    在外関連会社                        6,728
     その他（4社）                            その他（5社）
                              259                            285
             合計                29,013            合計                37,356
            なお、上記のほか、在外関連会社の資金調達（前連結会計年度4,677百万円、当連結会計年度1,196百万
           円）に付随して経営指導念書等を差し入れています                        。
         （連結損益計算書関係）

          ※1　販売費及び一般管理費の内訳は、次のとおりです。
                                                   （単位：百万円）
                              前連結会計年度                 当連結会計年度
                             （自　2019年4月        1日         （自　2020年4月        1日
                            　　至　2020年3月31日）                 　　至　2021年3月31日）
                                       12,175                 12,392
     人件費
                                       10,691                  8,002
     経費
                                        948                 904
     諸税
                                        796                 865
     減価償却費
                                       2,426                 2,508
     のれん償却額
                                       27,039                 24,674
              合計
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          ※2　営業費に含まれている退職給付費用及び引当金繰入額のうち主要な費目及び金額は、次のとおりです。
                                                   （単位：百万円）
                              前連結会計年度                 当連結会計年度
                            （自　2019年4月        1日         （自　2020年4月        1日
                             至　2020年3月31日）                 至　2021年3月31日）
     退職給付費用                                  6,377                 7,220
     賞与引当金繰入額                                  4,171                 4,229
          ※3　新型コロナウイルス関連損失は、                  政府から発令された緊急事態宣言や、自治体からの外出自粛要請等を

           受け、営業を停止又はイベントの開催を中止した際に、当該営業停止期間中に発生した固定費や、当該イ
           ベントの開催準備及び中止のために直接要した費用等を特別損失に計上したものです。
          ※4　構造改革損失

            当連結会計年度（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）
             当社の連結子会社である㈱阪急阪神ホテルズは、近年、特に近畿圏においてホテル間の競争が激化す
            るなど厳しい事業環境にありました。そうした中で、新型コロナウイルスの感染拡大の影響を大きく受
            けることとなり、二度にわたる緊急事態宣言中に一部のホテルを休業したほか、期を通じて客室稼働率
            や一般宴会の利用が大幅に低下し、またレストランの利用等も低調に推移しました。さらに、今後につ
            いても、収益の回復には相応の期間を要するものとみています。
             こうしたことから、「事業面」「人事面」「財務面」のすべての面から抜本的な構造改革を推進し、
            事業構造の強靭化を図ることとしました。これに伴い、減損損失（9,676百万円）及び固定資産撤去損
            失引当金繰入額（6,786百万円）等を構造改革損失として特別損失に計上しました。
             なお、減損損失の内容は以下のとおりです。
                                                   （単位：百万円）
                          種類              地域             金額
           用途
     ホテル事業資産          （14件）      建物及び構築物等              大阪府、兵庫県、東京都等                      9,676
             （資産をグループ化した方法）
               当社グループは、管理会計上の事業ごと又は物件ごとに資産のグループ化を行っています。
             （減損損失を認識するに至った経緯）
               新型コロナウイルスの影響等により、一部のホテルは継続的に営業損益がマイナスとなってお
              り、それ以外のホテルにおいても経営環境の著しい悪化による減損の兆候があると判断し、減損損
              失の認識の判定を行いました。その結果、減損損失の認識が必要とされたホテルについて、帳簿価
              額を回収可能価額まで減額            （9,676百万円）しています。
             （減損損失の内訳）
              建物及び構築物            4,614   百万円
              土地            1,700   百万円
              その他            3,361   百万円
                  合計        9,676   百万円
             （回収可能価額の算定方法）
               回収可能価額は、        使用価値又は正味売却価額により算定しています。
               使用価値については、将来キャッシュ・フローを4.0％で割り引いて算定しています。また、正
              味売却価額については、備忘価額等により評価した金額を使用しています。
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         （連結包括利益計算書関係）
          ※1　その他の包括利益に係る組替調整額及び税効果額
                                                   （単位：百万円）
                                 前連結会計年度               当連結会計年度
                               （自　2019年4月        1日       （自　2020年4月        1日
                                至　2020年3月31日）               至　2021年3月31日）
     その他有価証券評価差額金：
      当期発生額                                  △8,550                5,881
      組替調整額                                   1,268                △34
       税効果調整前
                                        △7,282                5,846
       税効果額                                  2,159              △1,695
       その他有価証券評価差額金
                                        △5,122                4,150
     繰延ヘッジ損益：
      当期発生額                                    328                49
      組替調整額                                    151                －
       税効果調整前
                                          480                49
       税効果額                                  △165                △17
       繰延ヘッジ損益
                                          314                32
     土地再評価差額金：
      当期発生額                                     －               －
      組替調整額                                     －               －
       税効果調整前
                                           －               －
       税効果額                                    －              △41
       土地再評価差額金
                                           －              △41
     為替換算調整勘定：
      当期発生額                                    △45               △386
      組替調整額                                     0               －
       税効果調整前
                                          △45               △386
       税効果額                                    －               －
       為替換算調整勘定
                                          △45               △386
     退職給付に係る調整額：
      当期発生額                                  △2,769                5,591
      組替調整額                                   △819                123
       税効果調整前
                                        △3,588                5,714
       税効果額                                  1,186              △1,809
       退職給付に係る調整額
                                        △2,401                3,904
     持分法適用会社に対する持分相当額：
      当期発生額                                  △5,375                4,009
      組替調整額                                     11               62
       持分法適用会社に対する持分相当額
                                        △5,364                4,071
        その他の包括利益合計
                                        △12,618                11,732
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         （連結株主資本等変動計算書関係）
          前連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
           1　発行済株式の種類及び総数並びに自己株式の種類及び株式数に関する事項
                                                    （単位：千株）
                   当連結会計年度期首           当連結会計年度          当連結会計年度          当連結会計年度末
                      株式数         増加株式数          減少株式数           株式数
     発行済株式
      普通株式                  254,281             －          －        254,281
          合計              254,281             －          －        254,281
     自己株式
      普通株式　（注）1、2、3                   9,541          2,529            34        12,036
          合計               9,541          2,529            34        12,036
            （注）1　当連結会計年度末の自己株式数には、役員報酬ＢＩＰ信託が所有する当社株式367,308株が含
                 まれています。
            （変動事由の概要）
               2　普通株式の自己株式の株式数の増加2,529千株は、取締役会決議に基づく自己株式の取得によ
                 る増加2,489千株、役員報酬ＢＩＰ信託の自己株式（当社株式）の取得による増加23千株及び
                 単元未満株式の買取りによる増加16千株です。
               3　普通株式の自己株式の株式数の減少34千株は、役員報酬ＢＩＰ信託の自己株式（当社株式）
                 の交付等による減少33千株、単元未満株式の売渡しによる減少0千株                               及び持分法適用関連会社
                 に対する持分比率の変動により減少した自己株式（当社株式）の当社帰属分0千株                                     です。
           2　新株予約権に関する事項

            該当事項はありません。
           3　配当に関する事項

            (1)  配当金支払額
                       配当金の総額          1株当たり配当額
       （決議）        株式の種類                              基準日        効力発生日
                       （百万円）            （円）
      2019年6月13日
               普通株式             4,925            20   2019年3月31日         2019年6月14日
      定時株主総会
      2019年11月1日
               普通株式             6,094            25   2019年9月30日         2019年12月2日
       取締役会
            （注）1　2019年6月13日定時株主総会決議による配当金の総額には、役員報酬ＢＩＰ信託が所有する当
                 社株式に対する配当金7百万円が含まれています。
               2　2019年11月1日取締役会決議による配当金の総額には、役員報酬ＢＩＰ信託が所有する当社株
                 式に対する配当金9百万円が含まれています。
            (2)  基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

                     配当金の総額               1株当たり
       （決議）        株式の種類              配当の原資                基準日        効力発生日
                      （百万円）              配当額（円）
      2020年6月17日
               普通株式         6,094    利益剰余金           25   2020年3月31日         2020年6月18日
      定時株主総会
            （注）配当金の総額には、役員報酬ＢＩＰ信託が所有する当社株式に対する配当金9百万円が含まれてい
               ます。
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          当連結会計年度（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）
           1　発行済株式の種類及び総数並びに自己株式の種類及び株式数に関する事項
                                                    （単位：千株）
                   当連結会計年度期首           当連結会計年度          当連結会計年度          当連結会計年度末
                      株式数         増加株式数          減少株式数           株式数
     発行済株式
      普通株式                  254,281             －          －        254,281
          合計              254,281             －          －        254,281
     自己株式
      普通株式　（注）1、2、3                   12,036           1,337            45        13,327
          合計              12,036           1,337            45        13,327
            （注）1　当連結会計年度末の自己株式数には、役員報酬ＢＩＰ信託が所有する当社株式408,268株が含
                 まれています。
            （変動事由の概要）
               2　普通株式の自己株式の株式数の増加1,337千株は、取締役会決議に基づく自己株式の取得によ
                 る増加1,235千株、役員報酬ＢＩＰ信託の自己株式（当社株式）の取得による増加86千株、単
                 元未満株式の買取りによる増加12千株及び持分法適用関連会社に対する持分比率の変動によ
                 り増加した自己株式（当社株式）の当社帰属分2千株です。
               3　普通株式の自己株式の株式数の減少45千株は、役員報酬ＢＩＰ信託の自己株式（当社株式）
                 の交付等による減少45千株及び単元未満株式の売渡しによる減少0千株です。
           2　新株予約権に関する事項

            該当事項はありません。
           3　配当に関する事項

            (1)  配当金支払額
                       配当金の総額          1株当たり配当額
       （決議）        株式の種類                              基準日        効力発生日
                       （百万円）            （円）
      2020年6月17日
               普通株式             6,094            25   2020年3月31日         2020年6月18日
      定時株主総会
      2020年11月6日
               普通株式             6,094            25   2020年9月30日         2020年12月1日
       取締役会
            （注）1　2020年6月17日定時株主総会決議による配当金の総額には、役員報酬ＢＩＰ信託が所有する当
                 社株式に対する配当金9百万円が含まれています。
               2　2020年11月6日取締役会決議による配当金の総額には、役員報酬ＢＩＰ信託が所有する当社株
                 式に対する配当金8百万円が含まれています。
            (2)  基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

                     配当金の総額               1株当たり
       （決議）        株式の種類              配当の原資                基準日        効力発生日
                      （百万円）              配当額（円）
      2021年6月16日
               普通株式         6,063    利益剰余金           25   2021年3月31日         2021年6月17日
      定時株主総会
            （注）配当金の総額には、役員報酬ＢＩＰ信託が所有する当社株式に対する配当金10百万円が含まれて
               います。
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         （連結キャッシュ・フロー計算書関係）
          ※1　現金及び現金同等物の期末残高と連結貸借対照表に掲記されている科目の金額との関係
                                                   （単位：百万円）
                                   前連結会計年度              当連結会計年度
                                 （自　2019年4月        1日      （自　2020年4月        1日
                                  至　2020年3月31日）              至　2021年3月31日）
     現金及び預金勘定                                     25,023              27,546
     預入期間が3ヶ月を超える定期預金                                    △1,497              △2,323
     現金及び現金同等物                                     23,526              25,222
          ※2　減価償却費には、新型コロナウイルス関連損失として特別損失に計上している償却費を含めています。

         （リース取引関係）

          （借主側）
           オペレーティング・リース取引のうち解約不能のものに係る未経過リース料
                                                   （単位：百万円）
                              前連結会計年度                 当連結会計年度
                             （2020年3月31日）                 （2021年3月31日）
     1年内                                  7,583                 7,027
     1年超                                  63,913                 58,155
             合計                         71,496                 65,183
          （貸主側）

           オペレーティング・リース取引のうち解約不能のものに係る未経過リース料
                                                   （単位：百万円）
                              前連結会計年度                 当連結会計年度
                             （2020年3月31日）                 （2021年3月31日）
     1年内                                  2,721                 2,818
     1年超                                  20,350                 20,159
             合計                         23,071                 22,978
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         （金融商品関係）
          1　金融商品の状況に関する事項
           (1)  金融商品に対する取組方針
             当社グループは、資金運用については安全性の高い短期的な預金等に限定し、また、資金調達につい
            ては、主に金融機関からの借入、社債やコマーシャル・ペーパーによる方針です。デリバティブ取引
            は、後述するリスクを回避するために利用しており、投機的な取引は行わない方針です。
           (2)  金融商品の内容及びそのリスク並びにリスク管理体制

             営業債権である受取手形及び売掛金は、顧客の信用リスクに晒されていますが、当社グループでは各
            社の社内規程等に基づき、取引先ごとの期日管理及び残高管理を行うとともに、主な取引先の信用状況
            を定期的に把握することで、信用リスクの低減を図っています。
             投資有価証券は主として株式や債券であり、市場価格の変動リスクに晒されていますが、定期的に時
            価や発行体の財務状況を把握し、保有状況を継続的に確認しています。
             営業債務である支払手形及び買掛金は、そのほとんどが1年以内の支払期日であり、一部の外貨建金
            銭債権債務は為替変動リスク（市場リスク）に晒されていますが、為替予約取引により、為替変動リス
            クを回避しています。
             短期借入金及びコマーシャル・ペーパーは主に短期的な運転資金に係る資金調達であり、長期借入金
            及び社債は主に設備投資計画などに必要な長期的資金に係る資金調達です。一部の変動金利の借入金
            は、金利変動リスク（市場リスク）に晒されていますが、金利スワップ取引により、金利の固定化を行
            うことで、金利変動リスクを回避しています。また、支払期日に支払いを実行できなくなる流動性リス
            クが存在していますが、資金繰計画を適時に作成し、適切な資金管理を行うことで、流動性リスクを回
            避しています。加えて、キャッシュマネジメントシステムによるグループ資金一元化により、グループ
            会社から余剰資金を集約して有効利用するとともに、コミットメントラインなどのバックアップライン
            の設定により、金融機関からの即座の資金調達を可能にしています。さらに直接金融・間接金融の適切
            なバランスを維持し、取引先を多数の金融機関に分散することにより、資金調達手段の多様化を進め、
            流動性を確保しています。
             デリバティブ取引の利用に関しては、事務分掌及び取引限度額等を定めた内部規程等を設定していま
            す。デリバティブ取引のうち、為替予約取引は、一部の外貨建金銭債権債務の為替変動リスクを回避す
            るために利用しています。また、金利スワップ取引は、一部の借入金に係る金利変動リスクを回避する
            ために利用しています。これらのデリバティブ取引については、取引相手先が契約条件による債務履行
            を怠った、もしくは倒産したことにより、取引が継続していれば将来得られるはずであった効果を享受
            できなくなるといった信用リスクが存在するものの、格付の高い金融機関とのみ取引を行うなどによ
            り、信用リスクの低減を図っています。
             デリバティブ取引のヘッジ会計に関するヘッジ手段とヘッジ対象、ヘッジ方針及びヘッジの有効性の
            評価方法等については、「連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項」の「4　会計方針に関す
            る事項」「(6)       重要なヘッジ会計の方法」に記載しています。
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          2　金融商品の時価等に関する事項
           連結貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりです。
           前連結会計年度（2020年3月31日）
                                                   （単位：百万円）
                                 連結貸借対照表

                                            時価         差額
                                   計上額
           資産の部
            (1)  現金及び預金
                                    25,023         25,023           －
            (2)  受取手形及び売掛金
                                    68,366         68,366           －
            (3)  投資有価証券
                                    33,647         33,647           △0
           負債の部
            (4)  支払手形及び買掛金
                                    29,508         29,508           －
            (5)  短期借入金（※1）
                                    123,710         123,710            －
            (6)  コマーシャル・ペーパー
                                      －         －         －
            (7)  社債（※2）
                                    122,000         123,633          1,633
            (8)  長期借入金（※1）
                                    649,755         665,220          15,464
            (9)  デリバティブ取引（※3）
                                     (205)         (205)          －
           当連結会計年度（2021年3月31日）

                                                   （単位：百万円）
                                 連結貸借対照表

                                            時価         差額
                                   計上額
           資産の部
            (1)  現金及び預金
                                    27,546         27,546           －
            (2)  受取手形及び売掛金
                                    72,991         72,991           －
            (3)  投資有価証券
                                    63,954         63,954           △0
           負債の部
            (4)  支払手形及び買掛金
                                    29,138         29,138           －
            (5)  短期借入金（※1）
                                    106,263         106,263            －
            (6)  コマーシャル・ペーパー
                                    30,000         30,000           －
            (7)  社債（※2）
                                    197,000         197,414           414
            (8)  長期借入金（※1）
                                    718,358         735,100          16,741
            (9)  デリバティブ取引（※3）
                                      58         58         －
           （※1）1年内返済予定の長期借入金は、「(8)                     長期借入金」に含めています。
           （※2）1年内償還予定の社債を含めています。
           （※3）デリバティブ取引によって生じた正味の債権・債務は純額で表示しており、合計で正味の債務と
               なる項目については、（　）で表示しています。
           （注1）金融商品の時価の算定方法並びに有価証券及びデリバティブ取引に関する事項

             (1)  現金及び預金、(2)         受取手形及び売掛金
               これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっ
              ています。
             (3)  投資有価証券

               投資有価証券      の時価について、株式等は取引所の価格によっており、債券は取引所の価格又は取
              引先金融機関から提示された価格によっています。また、保有目的ごとの有価証券に関する注記事
              項については、「有価証券関係」に記載しています。
             (4)  支払手形及び買掛金、(5)            短期借入金、(6)        コマーシャル・ペーパー

               これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっ
              ています。
             (7)  社債

               社債の時価については、市場価格によっています。
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             (8)  長期借入金
               長期借入金の時価については、固定金利によるものは元利金の合計額を同様の新規借入を行った
              場合に想定される利率で割り引いて算定する方法によっています。また、変動金利によるものは、
              短期間で市場金利を反映し、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額によっていま
              す。
             (9)  デリバティブ取引

               「デリバティブ取引関係」に記載しています。
           （注2）時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品の連結貸借対照表計上額

                                                 （単位：百万円）
                                前連結会計年度              当連結会計年度

                   区分
                                （2020年3月31日）              （2021年3月31日）
            非上場株式及び債券                            6,523              6,520
            投資事業有限責任組合及び
                                        5,136              5,399
            それに類する組合等への出資
              これらについては、市場価格がなく、かつ将来キャッシュ・フローを見積もることなどができず、
             時価を把握することが極めて困難と認められるため、「(3)                            投資有価証券」には含めていません。
           （注3）非連結子会社及び関連会社株式は、「(3)                       投資有価証券」には含めていません。

           （注4）金融商品の時価等に関する事項についての補足説明

               金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算定され
              た価額が含まれています。当該価額の算定においては一定の前提条件等を採用しているため、異な
              る前提条件等によった場合、当該価額が異なることもあります。また、「デリバティブ取引関係」
              におけるデリバティブ取引に関する契約額等については、その金額自体がデリバティブ取引に係る
              市場リスクを示すものではありません。
           （注5）金銭債権及び満期がある有価証券の連結決算日後の償還予定額

               前連結会計年度（2020年3月31日）
                                                   （単位：百万円）
                                      1年超        5年超

                             1年以内                         10年超
                                     5年以内        10年以内
          現金及び預金                      25,023          －        －        －
          受取手形及び売掛金                      68,366          －        －        －
          投資有価証券
           その他有価証券のうち
                                 59        223         10        300
           満期があるもの（国債等）
                 合計               93,449          223         10        300
               当連結会計年度（2021年3月31日）

                                                   （単位：百万円）
                                      1年超        5年超

                             1年以内                         10年超
                                     5年以内        10年以内
          現金及び預金                      27,546          －        －        －
          受取手形及び売掛金                      72,991          －        －        －
          投資有価証券
           その他有価証券のうち
                                 70        160         －        300
           満期があるもの（国債等）
                 合計              100,608          160         －        300
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           （注6）社債及び長期借入金の連結決算日後の返済予定額
               前連結会計年度（2020年3月31日）
                                                   （単位：百万円）
                                      1年超        5年超

                             1年以内                         10年超
                                     5年以内        10年以内
          社債                      25,000        27,000        30,000        40,000
          長期借入金                      34,696        264,556        249,770        100,732
                 合計               59,696        291,556        279,770        140,732
               当連結会計年度（2021年3月31日）

                                                   （単位：百万円）
                                      1年超        5年超

                             1年以内                         10年超
                                     5年以内        10年以内
          社債                      10,000        67,000        60,000        60,000
          長期借入金                      44,971        297,864        278,625         96,898
                 合計               54,971        364,864        338,625        156,898
         （有価証券関係）

          1 　その他有価証券
           前連結会計年度（2020年3月31日）
                                                   （単位：百万円）
                                    連結貸借対照表
                                             取得原価         差額
                      区分
                                      計上額
                          (1)  株式等           26,407
                                                18,373         8,034
           連結貸借対照表計上額が
                          (2)  債券
                                         292        287         5
           取得原価を超えるもの
                                                18,660
                              小計          26,699                 8,039
                             株式等
                                        6,937        7,985       △1,048
           連結貸借対照表計上額が
           取得原価を超えないもの
                              小計           6,937        7,985       △1,048
                      合計                  33,637        26,646         6,990
           当連結会計年度（2021年3月31日）

                                                   （単位：百万円）
                                    連結貸借対照表
                                             取得原価         差額
                      区分
                                      計上額
                          (1)  株式等           61,918
                                                41,268        20,649
           連結貸借対照表計上額が
                          (2)  債券
                                         231        228         2
           取得原価を超えるもの
                                                41,497
                              小計          62,149                20,652
                             株式等
                                        1,795        1,886         △91
           連結貸借対照表計上額が
           取得原価を超えないもの
                              小計           1,795        1,886         △91
                      合計                  63,944        43,383        20,561
           （注）非上場株式等（前連結会計年度11,659百万円、当連結会計年度11,920百万円）については、市場価
              格がなく、かつ将来キャッシュ・フローを見積もることなどができず、時価を把握することが極め
              て困難と認められるため、上表には含めていません。
          2　減損処理を行った有価証券

           前連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
             投資有価証券（その他有価証券の株式）について、1,356百万円減損処理を行っています。
           当連結会計年度（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）

             重要性が乏しいため、記載を省略しています。
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         （デリバティブ取引関係）
          1　ヘッジ会計が適用されていないデリバティブ取引
           通貨関連
           前連結会計年度（2020年3月31日）
                                                   （単位：百万円）
                                        契約額等の
        区分            取引の種類             契約額等               時価      評価損益
                                        うち1年超
              通貨スワップ取引
               受取日本円・支払米ドル                      598       －      △53       △53
              為替予約取引
               買建
                ユーロ                   10,245         －     △128       △128
                米ドル                    4,124        －       66       66
       市場取引
                スイスフラン                    1,052        －       28       28
      以外の取引
                カナダドル                     891       －      △52       △52
                                                         △14
                シンガポールドル                     448       －      △14
                オーストラリアドル                     344       －      △38       △38
                ニュージーランドドル                     79       －      △5       △5
                南アフリカランド                     46       －      △6       △6
                 合計                  17,831         －     △204       △204
           当連結会計年度（2021年3月31日）

                                                   （単位：百万円）
                                        契約額等の
        区分            取引の種類             契約額等               時価      評価損益
                                        うち1年超
              為替予約取引
       市場取引
               買建
      以外の取引
                米ドル                     169       －       7       7
                 合計                    169       －       7       7
           （注）1　時価は、取引先金融機関から提示された価格等に基づき算定しています。
              2　上記通貨スワップ取引は、連結子会社間取引に係る金銭債権債務をヘッジ対象として個別財務
                諸表上はヘッジ会計を適用していますが、連結財務諸表上は当該ヘッジ対象が消去されるため
                ヘッジ会計が適用されません。
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          2　ヘッジ会計が適用されているデリバティブ取引
           (1)  通貨関連
             前連結会計年度（2020年3月31日）
                                                   （単位：百万円）
            ヘッジ会計の                       主な            契約額等の
                       取引の種類                  契約額等               時価
              方法                   ヘッジ対象              うち1年超
                   為替予約取引
                    売建              売掛金
            原則的処理
                     米ドル                       16       －       0
              方法
                    買建              買掛金
                     日本円                       500       －      △3
                   為替予約取引
                    買建              買掛金
                                                   －
                     米ドル           （予定取引）          1,295                3
                                            34
                     インドルピー                              －      △1
                   為替予約取引
                    売建              売掛金
                     米ドル                       148       －
                    買建              買掛金
                     米ドル                      1,064        －
            為替予約の
                     ユーロ                       568       －
             振当処理
                                            164       －
                     香港ドル
                                            67       －
                     タイバーツ                                  （注）2
                     オーストラリアドル                       36       －
                                            29       －
                     ニュージーランドドル
                     シンガポールドル                       24       －
                     英ポンド                       21       －
                     カナダドル                       12       －
                     南アフリカランド                        7      －
                     スイスフラン                        2      －
                        合計                  3,994               △0
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             当連結会計年度（2021年3月31日）
                                                   （単位：百万円）
            ヘッジ会計の                       主な            契約額等の
                       取引の種類                  契約額等               時価
              方法                   ヘッジ対象              うち1年超
                   為替予約取引
                    売建              売掛金
            原則的処理
                     米ドル                        5      －       0
              方法
                    買建              買掛金
                     日本円                      1,129        －      △0
                   為替予約取引
                    買建              買掛金
                     米ドル           （予定取引）           745       －       52
                                            22
                     インドルピー                              －      △0
                   為替予約取引
                    売建              売掛金
                     米ドル                       178       －
            為替予約の
                    買建              買掛金
             振当処理
                     米ドル                       733       －
                     タイバーツ                       192       －    （注）2
                     香港ドル                       134       －
                     ユーロ                       105       －
                     英ポンド                       35       －
                     シンガポールドル                       14       －
                     スイスフラン                        1      －
                        合計                  3,298        －       51
             （注）1　時価は、取引先金融機関から提示された価格等に基づき算定しています。
                2　為替予約の振当処理によるものは、ヘッジ対象とされている売掛金及び買掛金と一体として
                 処理されているため、その時価は、当該売掛金及び買掛金の時価に含めて記載しています。
           (2)  金利関連

             前連結会計年度（2020年3月31日）
                                                   （単位：百万円）
           ヘッジ会計の                        主な            契約額等の
                       取引の種類                  契約額等               時価
             方法                    ヘッジ対象              うち1年超
          金利スワップの         金利スワップ取引
                                 長期借入金         151,897       147,300       △8,914
            特例処理       　支払固定・受取変動
                       合計                  151,897       147,300       △8,914
             当連結会計年度（2021年3月31日）

                                                   （単位：百万円）
           ヘッジ会計の                        主な            契約額等の
                       取引の種類                  契約額等               時価
             方法                    ヘッジ対象              うち1年超
          金利スワップの         金利スワップ取引
                                 長期借入金         144,000       124,700       △7,116
            特例処理       　支払固定・受取変動
                       合計                  144,000       124,700       △7,116
             （注）時価は、取引先金融機関から提示された価格等に基づき算定しています。
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         （退職給付関係）
          1　採用している退職給付制度の概要
           当社及び一部の連結子会社は、確定給付制度（確定給付企業年金制度及び退職一時金制度）または確定拠
          出制度を設けています。なお、阪急電鉄㈱においては退職給付信託を設定しています。
           このほか、一部の連結子会社は、複数事業主制度の厚生年金基金制度に加入しており、このうち、自社の
          拠出に対応する年金資産の額を合理的に計算することができない制度については、確定拠出制度と同様に会
          計処理しています。
          2　確定給付制度

           (1)  退職給付債務の期首残高と期末残高の調整表
                                                   （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                  （自　2019年4月        1日     （自　2020年4月        1日
                                   至　2020年3月31日）             至　2021年3月31日）
          退職給付債務の期首残高                                133,751             132,022
           勤務費用                                7,933             8,061
           利息費用                                 254             254
           数理計算上の差異の発生額                                 53             679
           退職給付の支払額                               △9,562             △9,134
           退職給付制度終了に伴う減少額                                △443               －
           その他                                 36             173
          退職給付債務の期末残高                                132,022             132,057
           （注）簡便法を採用している連結子会社の退職給付債務を含めています。
           (2)  年金資産の期首残高と期末残高の調整表

                                                   （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                  （自　2019年4月        1日     （自　2020年4月        1日
                                   至　2020年3月31日）             至　2021年3月31日）
          年金資産の期首残高                                86,137             82,638
           期待運用収益                                1,087             1,332
           数理計算上の差異の発生額                               △2,715              6,270
           事業主からの拠出額                                4,001             4,080
           退職給付の支払額                               △5,145             △4,968
           退職給付制度終了に伴う減少額                                △737               －
           その他                                 10             －
          年金資産の期末残高                                82,638             89,352
           （注）簡便法を採用している連結子会社の年金資産を含めています。
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           (3)  退職給付債務及び年金資産の期末残高と連結貸借対照表に計上された退職給付に係る負債及び退職給
             付に係る資産の調整表
                                                   （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                   （2020年3月31日）             （2021年3月31日）
          積立型制度の退職給付債務                                70,521             69,796
          年金資産                               △82,638             △89,352
                                         △12,116             △19,556
          非積立型制度の退職給付債務                                61,500             62,260
          連結貸借対照表に計上された負債と資産の純額                                49,383             42,704
          退職給付に係る負債                                63,020             62,890
          退職給付に係る資産                               △13,636             △20,186
          連結貸借対照表に計上された負債と資産の純額                                49,383             42,704
           （注）簡便法を採用している連結子会社の退職給付債務及び年金資産を含めています。
           (4)  退職給付費用及びその内訳項目の金額

                                                   （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                  （自　2019年4月        1日     （自　2020年4月        1日
                                   至　2020年3月31日）             至　2021年3月31日）
          勤務費用                                 7,933             8,061
          利息費用                                  254             254
          期待運用収益                                △1,087             △1,332
          数理計算上の差異の費用処理額                                 △680              263
          過去勤務費用の費用処理額                                 △138             △139
          その他                                  49             72
          確定給付制度に係る退職給付費用                                 6,329             7,179
          退職給付制度終了に伴う損失                                  293              －
                    合計                       6,623             7,179
           （注）1　簡便法を採用している連結子会社の退職給付費用を含めています。
              2　上記の退職給付費用以外に割増退職金を支払っており、前連結会計年度30百万円を営業費及び
                特別損失として、当連結会計年度161百万円を特別損失として計上しています。
              3　退職給付制度終了に伴う損失は、特別損失の「その他」に含めています。
           (5)  退職給付に係る調整額

             退職給付に係る調整額に計上した項目（税効果控除前）の内訳は次のとおりです。
                                                   （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                  （自　2019年4月        1日     （自　2020年4月        1日
                                   至　2020年3月31日）             至　2021年3月31日）
          過去勤務費用                                 △138             △139
          数理計算上の差異                                △3,450              5,854
                    合計                      △3,588              5,714
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           (6)  退職給付に係る調整累計額
             退職給付に係る調整累計額に計上した項目（税効果控除前）の内訳は次のとおりです。
                                                   （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                   （2020年3月31日）             （2021年3月31日）
          未認識過去勤務費用                                 △903             △763
          未認識数理計算上の差異                                 △84            △5,938
                    合計                       △987            △6,702
           （注）上記は連結子会社に関するものであり、退職給付に係る調整累計額には、上記のほか、持分法適用
              関連会社の未認識項目（持分相当額）が計上されています。
           (7)  年金資産に関する事項

            ①　年金資産の主な内訳
              年金資産合計に対する主な分類ごとの比率は次のとおりです。
                                                     （単位：％）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                   （2020年3月31日）             （2021年3月31日）
          債券                                  37             35
          株式                                  31             36
          現金及び預金                                   2             2
          一般勘定                                  28             25
          その他                                   2             2
                    合計                        100             100
             （注）年金資産合計には、企業年金制度に対して設定した退職給付信託が前連結会計年度12％、当連
                結会計年度11％含まれています。
            ②　長期期待運用収益率の設定方法

              年金資産の長期期待運用収益率を決定するため、現在及び予想される年金資産の配分と、年金資産
             を構成する多様な資産からの現在及び将来期待される長期の収益率を考慮しています。
           (8)  数理計算上の計算基礎に関する事項

             主要な数理計算上の計算基礎
                                    前連結会計年度             当連結会計年度
                                   （2020年3月31日）             （2021年3月31日）
          割引率                          主として0.0％             主として0.0％
          長期期待運用収益率
                                    主として2.0％             主として2.0％
          予想昇給率
                                    主として2.0％             主として2.1％
          3　確定拠出制度

            連結子会社の確定拠出制度（確定拠出制度と同様に会計処理する、複数事業主制度の厚生年金基金制度
           を含む。）への要拠出額は、前連結会計年度43百万円、当連結会計年度41百万円です。
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         （税効果会計関係）
          1　繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                 前連結会計年度                当連結会計年度
                                （2020年3月31日）                （2021年3月31日）
          （繰延税金資産）
           税務上の関係会社株式受贈益                           55,122百万円                55,122百万円
           税務上の繰越欠損金（注）1                           5,736               33,084
           退職給付に係る負債                           15,891                13,952
           減損損失                           12,784                9,999
           分譲土地建物評価損                           9,162                9,257
           譲渡損益調整損                           5,614                5,503
           資産に係る未実現損益                           5,302                5,106
           固定資産撤去損失引当金                             96              2,471
           賞与引当金                           1,648                1,580
           事業税・事業所税未払額                           1,519                 416
           子会社投資に係る一時差異                           11,021                  －
                                      9,699               11,275
           その他
            繰延税金資産　小　計                         133,598                147,769
           税務上の繰越欠損金に
                                     △2,546                △6,214
            係る評価性引当額（注）1
           将来減算一時差異等の合計に
                                    △77,364                △78,012
            係る評価性引当額
            評価性引当額　小　計                         △79,910
                                                    △84,227
                                    △46,731                △56,749
           繰延税金負債との相殺
            繰延税金資産　合　計
                                      6,956                6,792
          （繰延税金負債）

           土地再評価差額金取崩相当額（注）2                         △130,478                △131,392
           資本連結に伴う資産の評価差額                          △78,321                △77,963
           その他有価証券評価差額金                          △12,217                △16,537
           固定資産圧縮積立金                          △3,449                △3,398
           事業再編に伴う資産評価益                          △1,745                △1,722
                                     △2,110                △2,575
           その他
            繰延税金負債　小　計
                                    △228,322                △233,589
                                     46,731                56,749
           繰延税金資産との相殺
            繰延税金負債　合　計                        △181,590                △176,839
            繰延税金負債の純額                        △174,634                △170,046
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          （注）1　税務上の繰越欠損金及びその繰延税金資産の繰越期限別の金額
              前連結会計年度（2020年3月31日）
                                                   （単位：百万円）
                         1年超      2年超      3年超      4年超
                   1年以内                             5年超       合計
                         2年以内      3年以内      4年以内      5年以内
     税務上の繰越欠損金          (※1)       449      853     3,026       88      79    1,237       5,736
                     △443      △848      △181      △77      △45     △950      △2,546

     評価性引当額
                       5      5    2,845       11      34     287   (※2)   3,189
     繰延税金資産
              （※1）税務上の繰越欠損金は、法定実効税率を乗じた額です。
              （※2）    税務上の繰越欠損金5,736百万円（法定実効税率を乗じた額）について、繰延税金資産
                  3,189百万円を計上しています。この繰延税金資産3,189百万円は、主として当社を連結親
                  法人とする連結納税グループに加入する阪急電鉄㈱における税務上の繰越欠損金に係る繰
                  延税金資産2,520百万円です。この税務上の繰越欠損金は、阪急電鉄㈱において2014年3月
                  期に販売用不動産について税務上の評価損を計上したこと等により生じたものです。当該
                  税務上の繰越欠損金に係る繰延税金資産については、将来の課税所得の見込みにより回収
                  可能と判断しています。
              当連結会計年度（2021年3月31日）

                                                   （単位：百万円）
                         1年超      2年超      3年超      4年超
                   1年以内                             5年超       合計
                         2年以内      3年以内      4年以内      5年以内
     税務上の繰越欠損金          (※1)       691     2,954       123      63     332    28,918       33,084
                     △686      △582      △114      △10     △189     △4,632       △6,214

     評価性引当額
                       5    2,372        9     52     143    24,285     (※2)26,869
     繰延税金資産
              （※1）税務上の繰越欠損金は、法定実効税率を乗じた額です。
              （※2）    税務上の繰越欠損金33,084百万円（法定実効税率を乗じた額）について、繰延税金資産
                  26,869百万円を計上しています。当該繰延税金資産については、「注記事項（重要な会計
                  上の見積り）」の記載に基づく将来の課税所得の見込みにより回収可能と判断していま
                  す。
             2　  当社は、2005年4月1日付分社型（物的）吸収分割に際して、阪急電鉄㈱（同日付で同社は阪急電鉄
              分割準備㈱より商号変更）に全ての土地を分割承継したことに伴い、土地再評価差額金を取り崩し
              ています。これにより、「土地再評価に係る繰延税金負債」は、2006年3月期より繰延税金負債と
              して計上しています。
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          2　法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因
          となった主要な項目別の内訳
                                前連結会計年度                当連結会計年度
                               （2020年3月31日）                （2021年3月31日）
          法定実効税率
                                      30.6％                 －％
          （調　整）
           連結子会社等からの受取配当金消去                           19.7                 －
           親会社との税率差異                            2.2                 －
           のれん償却額                            0.9                 －
           住民税均等割額                            0.4                 －
           交際費等永久に
                                      0.4                 －
           　損金に算入されない項目
           評価性引当額                            0.4                 －
           受取配当金等永久に
                                     △19.3                  －
           　益金に算入されない項目
           持分法による投資損益                           △1.2                  －
           その他                            0.2                 －
          税効果会計適用後の法人税等の負担率
                                      34.4                 －
         （注）当連結会計年度は、税金等調整前当期純損失のため、記載を省略しています。
         （資産除去債務関係）

           重要性が乏しいため、記載を省略しています。
         （賃貸等不動産関係）

           一部の連結子会社では、大阪市北区その他の地域において、賃貸オフィスビル及び賃貸商業施設等を有し
          ています。前連結会計年度における当該賃貸等不動産に関する賃貸損益は32,663百万円（主な賃貸収益は営
          業収益に、主な賃貸費用は営業費に計上）であり、当連結会計年度における当該賃貸等不動産に関する賃貸
          損益は26,215百万円（主な賃貸収益は営業収益に、主な賃貸費用は営業費に計上）です。
           また、当該賃貸等不動産の連結貸借対照表計上額、期中増減額及び時価は、次のとおりです。
                                                   （単位：百万円）
                                前連結会計年度                当連結会計年度
                              （自　2019年4月        1日       （自　2020年4月        1日
                               至　2020年3月31日）                至　2021年3月31日）
          連結貸借対照表計上額（注）1
              期首残高                         639,657                645,922
              期中増減額（注）2                          6,265                7,185
              期末残高                         645,922                653,108
          期末時価（注）3                             914,359                917,853
          （注）1　連結貸借対照表計上額は、取得原価から減価償却累計額を控除した金額です。
             2　期中増減額のうち、前連結会計年度の主な増加額は開発物件の完成（13,940百万円）及び不動産取
              得（6,235百万円）であり、主な減少額は減価償却費（12,838百万円）です。また、当連結会計年
              度の主な増加額は開発物件の完成（22,730百万円）であり、主な減少額は減価償却費（12,833百万
              円）です。
             3　期末時価は、主要な物件については社外の不動産鑑定士による「不動産鑑定評価基準」に基づく鑑
              定評価額であり、その他の物件については固定資産税評価額等の指標に基づく時価です。
             4　開発中物件は、開発の途中段階であることから、時価を把握することが難しいため、上表には含め
              ていません。なお、開発中物件の前連結会計年度及び当連結会計年度の連結貸借対照表計上額は、
              それぞれ156,001百万円及び171,670百万円です。
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         （セグメント情報等）
          【セグメント情報】
           1　報告セグメントの概要
            当社グループの報告セグメントは、当社グループの構成単位のうち分離された財務情報が入手可能であ
           り、取締役会が、経営資源の配分の決定及び業績を評価するために、定期的に検討を行う対象となってい
           るものです。
            当社グループは、グループ経営機能を担う当社の下、阪急電鉄㈱、阪神電気鉄道㈱、阪急阪神不動産
           ㈱、㈱阪急交通社、㈱阪急阪神エクスプレス、㈱阪急阪神ホテルズの6社を中核会社とし、「都市交
           通」、「不動産」、「エンタテインメント」、「情報・通信」、「旅行」、「国際輸送」、「ホテル」の
           7つの事業領域をコア事業と位置付け、事業を展開しています。
            各報告セグメントの主な事業の内容は、次のとおりです。
             都市交通事業             ： 鉄道事業、自動車事業、流通事業
             不動産事業             ： 賃貸事業、分譲・その他事業
             エンタテインメント事業             ： スポーツ事業、ステージ事業
             情報・通信事業             ： 情報・通信事業
             旅行事業             ： 旅行事業
             国際輸送事業             ： 国際輸送事業
             ホテル事業             ： ホテル事業
           2　報告セグメントごとの営業収益、利益又は損失、資産、その他の項目の金額の算定方法

            報告されている事業セグメントの会計処理は、「連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項」に
           記載している方法をベースにし、複数のセグメントを有する会社における管理会計上の社内取引（土地・
           建物等の賃貸借取引等）を含めて計上しています。
            報告セグメントの利益又は損失は、営業利益をベースとした数値です。
            セグメント間の内部営業収益及び振替高は、主として一般の取引条件と同様の価格に基づいています。
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           3　報告セグメントごとの営業収益、利益又は損失、資産、その他の項目の金額に関する情報
            前連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
                                                   （単位：百万円）
                           報告セグメント
                                                        連結
                                               その他     調整額    財務諸表
                        エンタ
                            情報・
                                               (注)1     (注)2    計上額
              都市交通     不動産     テイン          旅行    国際輸送     ホテル
                             通信
                                                        (注)3
                        メント
     営　業　収　益

     (1)外部顧客への
               222,478     216,805     72,593     49,904     33,762     76,104     59,136     31,472      393   762,650
      営業収益
     (2)セグメント間の
      内部営業収益
                4,698    19,241     1,427     8,671      3    81   1,143    11,014    △ 46,281      －
      又は振替高
        合計       227,176     236,046     74,020     58,576     33,766     76,186     60,280     42,486    △ 45,887    762,650
     セグメント利益

               40,056     41,510     11,695     5,598     232     170   △ 3,142     2,381    △ 3,332    95,170
     又は損失（△）
     セグメント資産

               816,195    1,178,160     107,608     55,658     47,286     48,429     88,030     38,040    109,672    2,489,081
     その他の項目
      減価償却費
               27,621     17,150     3,751     3,752     761    1,310     2,503     381    △ 691   56,542
      有形固定資産及び
      無形固定資産の
               32,928     32,212     4,161     4,865     1,244     1,111     4,814     198    △ 446   81,090
      増加額
            （注）1　「その他」の区分は、報告セグメントに含まれない事業セグメントであり、建設業等を含ん
                 でいます。
               2　セグメント利益又は損失の調整額の主な内容は、のれんの償却額△2,238百万円（主に2006年
                 度の阪神電気鉄道㈱との経営統合により発生したのれんの償却額）です。
                 セグメント資産の調整額には、のれんの未償却残高13,987百万円（主に2006年度の阪神電気
                 鉄道㈱との経営統合により発生したのれん）のほか、当社、阪急電鉄㈱及び阪神電気鉄道㈱
                 での余資運用資金（現金及び預金）、長期投資資金（投資有価証券）及び土地等の配分して
                 いない資産やセグメント間の取引消去が含まれています。
               3　セグメント利益又は損失は、連結損益計算書の営業利益と調整を行っています。
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            当連結会計年度（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）
                                                   （単位：百万円）
                           報告セグメント
                                                        連結
                                               その他     調整額    財務諸表
                        エンタ
                            情報・
                                               (注)1     (注)2    計上額
              都市交通     不動産     テイン          旅行    国際輸送     ホテル
                             通信
                                                        (注)3
                        メント
     営　業　収　益

     (1)外部顧客への
               152,355     173,240     41,442     49,838     11,954     85,468     18,463     35,734      402   568,900
      営業収益
     (2)セグメント間の
      内部営業収益
                4,570    15,119      749    8,245      6    84    682   14,106    △ 43,563      －
      又は振替高
        合計       156,926     188,360     42,192     58,083     11,960     85,552     19,145     49,840    △ 43,160    568,900
     セグメント利益

               △ 5,108    28,923    △ 2,258     5,556    △ 7,397     2,308   △ 17,927     1,881    △ 3,911     2,066
     又は損失（△）
     セグメント資産          814,650    1,298,114     106,310     58,743     29,626     52,616     91,230     39,985    129,750    2,621,028

     その他の項目
      減価償却費          27,052     17,302     2,942     4,246     886    1,288     2,369     456    △ 812   55,733
      有形固定資産及び
      無形固定資産の          29,515     68,762     1,716     4,544     1,352     687    1,922     329    △ 358   108,472
      増加額
            （注）1　「その他」の区分は、報告セグメントに含まれない事業セグメントであり、建設業等を含ん
                 でいます。
               2　セグメント利益又は損失の調整額の主な内容は、のれんの償却額△2,238百万円（主に2006年
                 度の阪神電気鉄道㈱との経営統合により発生したのれんの償却額）です。
                 セグメント資産の調整額には、のれんの未償却残高11,749百万円（主に2006年度の阪神電気
                 鉄道㈱との経営統合により発生したのれん）のほか、当社、阪急電鉄㈱及び阪神電気鉄道㈱
                 での余資運用資金（現金及び預金）、長期投資資金（投資有価証券）及び土地等の配分して
                 いない資産やセグメント間の取引消去が含まれています。
               3　セグメント利益又は損失は、連結損益計算書の営業利益と調整を行っています。
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          【関連情報】
           前連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）及び当連結会計年度（自　2020年4月1日　至　
           2021年3月31日）
            1　製品及びサービスごとの情報
             「セグメント情報」の「3　報告セグメントごとの営業収益、利益又は損失、資産、その他の項目の
            金額に関する情報」に記載のとおりです。
            2　地域ごとの情報

             (1)  営業収益
               本邦の外部顧客への営業収益が連結損益計算書の営業収益の90％を超えるため、記載を省略して
              います。
             (2)  有形固定資産

               本邦に所在している有形固定資産の金額が連結貸借対照表の有形固定資産の金額の90％を超える
              ため、記載を省略しています。
            3　主要な顧客ごとの情報

             外部顧客への営業収益のうち、連結損益計算書の営業収益の10％以上を占める相手先はありません。
          【報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報】

           前連結会計年度（自           2019年4月1日        至   2020年3月31日）
            重要性が乏しいため、記載を省略しています。
           当連結会計年度（自           2020年4月1日        至   2021年3月31日）

            「ホテル」セグメントにおいて、減損損失                   9,676   百万円を構造改革損失として特別損失に計上していま
           す。
          【報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報】

            重要性が乏しいため、記載を省略しています。
          【報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報】

            重要性が乏しいため、記載を省略しています。
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         【関連当事者情報】
          1　関連当事者との取引
            (1)  連結財務諸表提出会社と関連当事者との取引
              該当事項はありません。
            (2)  連結財務諸表提出会社の連結子会社と関連当事者との取引

              ①　連結財務諸表提出会社の非連結子会社及び関連会社等
                前連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
                   資本金
                             議決権等
          会社等の
                    又は                           取引金額         期末残高
                       事業の内容      の所有
      種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容           科目
                   出資金
                        又は職業     (被所有)                  （百万円）         （百万円）
           氏名
                   (百万円)           割合
     関連会社の     ㈱阪急阪     大阪市
                        百貨店業      なし     不動産の賃貸       敷金の受入           敷金
                     200                            －       27,099
     子会社     神百貨店     北区
                当連結会計年度（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）

                   資本金
                             議決権等
          会社等の
                    又は                           取引金額         期末残高
                       事業の内容      の所有
      種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容           科目
                   出資金
                        又は職業     (被所有)                  （百万円）         （百万円）
           氏名
                   (百万円)           割合
     関連会社の     ㈱阪急阪     大阪市                   不動産の賃貸
                     200   百貨店業      なし            敷金の受入        －   敷金    27,098
     子会社     神百貨店     北区                   役員の兼任
              （注）1　取引金額及び期末残高には消費税等が含まれていません。
                 2　取引条件及び取引条件の決定方針等
                  敷金については、一般の取引条件と同様に決定しています。
              ②　連結財務諸表提出会社の役員及び主要株主（個人の場合に限る。）等

                前連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
                   資本金         議決権等
          会社等の
                    又は    事業の内容      の所有                  取引金額         期末残高
      種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容           科目
                   出資金    又は職業     (被所有)                  （百万円）         （百万円）
           氏名
                              割合
                   (百万円)
                            （被所有）
                         当社                 不動産の
     役員     阪口春男      －      －        直接     不動産の賃貸               53   敷金      40
                        監査役                  賃貸
                             0.0％
                        阪急阪神
                            （被所有）
     重要な子会                            リフォーム工事の        リフォーム
          松田富行      －      －  不動産㈱      直接                    10   －      －
     社の役員                               請負       工事
                        取締役     0.0％
                当連結会計年度（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）

                   資本金         議決権等
          会社等の
                    又は    事業の内容      の所有                  取引金額         期末残高
      種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容           科目
                   出資金
                        又は職業     (被所有)                  （百万円）         （百万円）
           氏名
                   (百万円)           割合
                            （被所有）
     重要な子会                   阪急電鉄㈱                  不動産の
          阪口春男                   直接     不動産の賃貸                  敷金
                －      －                            53         40
     社の役員                   監査役                  賃貸
                             0.0％
                        阪神電気
     重要な子会
          黒木敏郎              鉄道㈱                 マンション
     社の役員の           －      －        なし    マンションの販売                28   －      －
          の近親者              監査役                  の販売
     近親者
                        の近親者
              （注）1　取引金額及び期末残高には消費税等が含まれていません。
                 2　取引条件及び取引条件の決定方針等
                  不動産の賃貸については、近隣の取引事例を参考に決定しています。
                  マンションの販売については、市場の実態価格を勘案し、交渉の上合理的に決定していま
                  す。
          2　親会社又は重要な関連会社に関する注記

            該当事項はありません。
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         （1株当たり情報）
           1株当たり純資産額及び算定上の基礎、1株当たり当期純利益又は1株当たり当期純損失及び算定上の基礎
          は、次のとおりです。
                                   前連結会計年度              当連結会計年度

                                  （2020年3月31日）              （2021年3月31日）
     (1)  1株当たり純資産額
                           （円）             3,738.56              3,598.83
      （算定上の基礎）
       純資産の部の合計額                   （百万円）               937,672              909,985
                                         32,025              42,834
       純資産の部の合計額から控除する金額                   （百万円）
       （うち非支配株主持分）                   （百万円）               (32,025)              (42,834)
       普通株式に係る期末の純資産額                   （百万円）               905,647              867,151
                                                       254,281
       普通株式の発行済株式数                   （千株）              254,281
                                                        12,166
       普通株式の自己株式数                   （千株）               10,877
       連結子会社・持分法適用関連会社
                          （千株）               1,159              1,161
       保有の普通株式の数
       1株当たり純資産額の算定に用いられた
                          （千株）              242,245              240,953
       期末の普通株式の数
                                   前連結会計年度              当連結会計年度

                                 （自　2019年4月        1日      （自　2020年4月        1日
                                  至　2020年3月31日）              至　2021年3月31日）
     (2)  1株当たり当期純利益又は
                           （円）              225.69             △151.72
       1株当たり当期純損失（△）
      （算定上の基礎）
       親会社株主に帰属する          当期純
       利益又は    親会社株主に帰属する               （百万円）               54,859             △36,702
       当期純損失     （△）
       普通株主に帰属しない金額                   （百万円）                  －              －
       普通株式に係る親会社株主に帰属
       する当期純利益又は親会社株主                   （百万円）               54,859             △36,702
       に帰属する     当期純損失     （△）
       普通株式の期中平均株式数                   （千株）              243,077              241,903
         （注）1　     役員報酬ＢＩＰ信託が所有する当社株式を、1株当たり純資産額の算定上、期末発行済株式総数から
             控除する自己株式数に含めています。また、1株当たり当期純利益又は                                1株当たり当期純損失          の算定
             上、期中平均株式数の計算において控除する自己株式に含めています。なお、1株当たり純資産額の
             算定上、控除した当該自己株式の期末株式数は、前連結会計年度367,308株、当連結会計年度408,268
             株であり、1株当たり当期純利益又は                 1株当たり当期純損失          の算定上、控除した当該自己株式の期中平
             均株式数は、前連結会計年度371,785株、当連結会計年度371,271株です。
            2　前連結会計年度の潜在株式調整後1株当たり当期純利益については、希薄化効果を有している潜在株
             式が存在しないため記載していません。また、当連結会計年度の潜在株式調整後1株当たり当期純利
             益については、潜在株式は存在するものの1株当たり                        当期純損失     であるため記載していません。
         （重要な後発事象）

           該当事項はありません。
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        ⑤【連結附属明細表】
         【社債明細表】
                                    当期首残高      当期末残高      利率
          会社名             銘柄       発行年月日                      担保    償還期限
                                    （百万円）      （百万円）      （％）
                              2010.   9.22            －         2020.   9.18

     阪急阪神ホールディングス㈱               第40回無担保社債                 15,000           1.430    なし
                              2010.   9.22                     2022.   9.22

           〃        第41回無担保社債                  7,000      7,000    1.720    〃
                              2011.   3.17            －         2021.   3.17

           〃        第42回無担保社債                 10,000           1.540    〃
           〃        第46回無担保社債          2013.10.25       10,000      10,000     0.819    〃   2023.10.25

                              2014.   7.18                     2029.   7.18

           〃        第47回無担保社債                 10,000      10,000     1.202    〃
                                           10,000
                              2016.12.15                  0.120       2021.12.15
           〃        第48回無担保社債                 10,000               〃
                                          (10,000)
           〃        第49回無担保社債          2016.12.15       10,000      10,000     0.817    〃   2036.12.15
                              2018.   9.13                     2028.   9.13

           〃        第50回無担保社債                 10,000      10,000     0.345    〃
                              2018.   9.13                     2038.   9.13

           〃        第51回無担保社債                 10,000      10,000     0.789    〃
           〃        第52回無担保社債          2019.11.21       10,000      10,000     0.215    〃   2029.11.21

           〃        第53回無担保社債          2019.11.21       10,000      10,000     0.878    〃   2049.11.19

                              2020.   2.27                     2040.   2.27

           〃        第54回無担保社債                 10,000      10,000     0.486    〃
                              2020.   7.17      －               2023.   7.14

           〃        第55回無担保社債                       20,000     0.001    〃
                              2020.   7.17      －               2025.   7.17

           〃        第56回無担保社債                       10,000     0.120    〃
                              2020.   7.17      －               2030.   7.17

           〃        第57回無担保社債                       20,000     0.280    〃
                              2021.   2.26      －               2026.   2.26

           〃        第58回無担保社債                       20,000     0.090    〃
                              2021.   2.26      －               2031.   2.26

           〃        第59回無担保社債                       10,000     0.270    〃
                              2021.   2.26      －               2041.   2.26
           〃        第60回無担保社債                       20,000     0.680    〃
                                          197,000
           合計             －        －     122,000            －   －     －
                                          (10,000)
         （注）1　当期末残高欄の（               ）は、総額のうちの1年以内償還額であり、連結貸借対照表には流動負債に計上
             しています。
            2　連結決算日後5年以内における償還予定額は、次のとおりです。
                                                   （単位：百万円）
              1年以内        1年超2年以内          2年超3年以内          3年超4年以内          4年超5年以内
                 10,000          7,000         30,000            －        30,000

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         【借入金等明細表】
                        当期首残高         当期末残高          平均利率
            区分                                        返済期限
                        （百万円）         （百万円）          （％）
                           123,710         106,263
     短期借入金                                          0.334       －
                            34,696         44,971

     1年以内に返済予定の長期借入金                                          0.783       －
                            2,404         3,206

     1年以内に返済予定のリース債務                                           －      －
     長期借入金（1年以内に返済予定の
                           615,058         673,387
                                               0.776    2022年～2041年
     ものを除く。）
     リース債務（1年以内に返済予定の
                            5,609         8,219
                                                －   2022年～2031年
     ものを除く。）
     その他有利子負債
                              －       30,000
     　コマーシャル・ペーパー（1年以                                         △0.057        －
     　内返済予定）
            合計               781,480         866,048            －      －
         （注）1　連結会社相互間の取引を消去した金額を記載しています。
            2　借入金の「平均利率」については、当期末残高に対する加重平均利率を記載しています。
            3　リース債務については、利息相当額をリース債務総額に含める方法及び利息相当額の総額をリース期
             間中の各期に定額で配分する方法を主に採用しているため、「平均利率」を記載していません。
            4　長期借入金及びリース債務（1年以内に返済予定のものを除く。）の連結決算日後5年以内における返
             済予定額は、次のとおりです。
                                                   （単位：百万円）
                        1年超2年以内         2年超3年以内         3年超4年以内         4年超5年以内
              長期借入金              54,271         90,905         82,436         70,250

              リース債務               2,805         2,316         1,695          822

         【資産除去債務明細表】

          重要性が乏しいため、記載を省略しています。
      (2)【その他】

         当連結会計年度における四半期情報等
                           第1四半期         第2四半期         第3四半期       当連結会計年度
             累計期間
     営業収益               （百万円）          111,286         241,018         394,037         568,900
     税金等調整前
                    （百万円）          △25,510         △29,165         △18,941         △41,013
     四半期（当期）純損失          （△）
     親会社株主に帰属する
                    （百万円）          △18,900         △23,007         △16,858         △36,702
     四半期（当期）純損失（△）
     1株当たり四半期        （当期）
                     （円）         △78.02         △94.97         △69.62        △151.72
     純損失（△）
                           第1四半期         第2四半期         第3四半期         第4四半期

             会計期間
     1株当たり四半期純利益又は
                     （円）         △78.02         △16.95          25.40        △82.28
     1株当たり四半期        純損失（△）
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     ２【財務諸表等】
      (1)  【財務諸表】
        ①【貸借対照表】
                                                   (単位：百万円)
                                  前事業年度              当事業年度
                                 (2020年3月31日)              (2021年3月31日)
     資産の部
       流動資産
                                          104              106
        現金及び預金
                                       ※2 18,743             ※2 15,958
        未収入金
                                         ※2 408             ※2 440
        未収収益
                                       ※2 87,543            ※2 125,029
        短期貸付金
                                          30              35
        前払費用
                                         ※2 604             ※2 643
        その他
                                        107,434              142,214
        流動資産合計
       固定資産
        有形固定資産
                                           0              0
          建物
                                           4              4
          工具、器具及び備品
                                          14              77
          建設仮勘定
                                          20              82
          有形固定資産合計
        無形固定資産
                                           1              1
          商標権
                                          291              282
          ソフトウエア
                                          235              363
          その他
                                          528              648
          無形固定資産合計
        投資その他の資産
                                       ※1 19,691             ※1 25,578
          投資有価証券
                                        580,170              576,730
          関係会社株式
                                      ※2 600,439             ※2 743,484
          長期貸付金
                                          45              39
          長期前払費用
                                          111               56
          前払年金費用
                                          58              45
          その他
                                       1,200,517              1,345,934
          投資その他の資産合計
                                       1,201,065              1,346,664
        固定資産合計
                                       1,308,500              1,488,879
       資産合計
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                                                   (単位：百万円)

                                  前事業年度              当事業年度
                                 (2020年3月31日)              (2021年3月31日)
     負債の部
       流動負債
                                      ※1 112,045             ※1 116,069
        短期借入金
                                          －            30,000
        コマーシャル・ペーパー
                                        25,000              10,000
        １年内償還予定の社債
                                       ※2 1,934             ※2 5,229
        未払金
                                         ※2 705             ※2 705
        未払費用
                                          88              168
        未払消費税等
                                         6,245                62
        未払法人税等
                                          172              161
        預り金
                                          －               8
        前受収益
                                           9              －
        その他
                                        146,201              162,406
        流動負債合計
       固定負債
                                        97,000              187,000
        社債
                                      ※1 523,639             ※1 573,384
        長期借入金
                                         1,196              2,883
        繰延税金負債
                                          －            25,701
        債務保証損失引当金
                                          465              378
        役員株式給付引当金
                                         7,196              7,369
        退職給付引当金
                                       ※2 1,028             ※2 1,245
        その他
                                        630,526              797,962
        固定負債合計
                                        776,727              960,368
       負債合計
     純資産の部
       株主資本
                                        99,474              99,474
        資本金
        資本剰余金
                                        149,258              149,258
          資本準備金
                                        149,258              149,258
          資本剰余金合計
        利益剰余金
                                          280              280
          利益準備金
          その他利益剰余金
                                        319,276              316,421
           繰越利益剰余金
                                        319,556              316,701
          利益剰余金合計
                                       △ 42,593             △ 47,066
        自己株式
                                        525,697              518,368
        株主資本合計
       評価・換算差額等
                                         6,075              10,142
        その他有価証券評価差額金
                                         6,075              10,142
        評価・換算差額等合計
                                        531,772              528,510
       純資産合計
                                       1,308,500              1,488,879
     負債純資産合計
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        ②【損益計算書】
                                                   (単位：百万円)
                                  前事業年度              当事業年度
                                (自　2019年4月        1日       (自　2020年4月        1日
                               　至　2020年3月31日)              　至　2021年3月31日)
     営業収益
                                        48,633              37,483
       関係会社受取配当金
                                         5,669              5,477
       関係会社受入手数料
                                       ※2 54,303             ※2 42,960
       営業収益合計
     営業費
                                       ※1 6,609             ※1 6,945
       一般管理費
                                       ※2 6,609             ※2 6,945
       営業費合計
                                        47,693              36,015
     営業利益
     営業外収益
                                         9,625              9,353
       受取利息及び配当金
                                          914             1,525
       その他
                                       ※2 10,540             ※2 10,878
       営業外収益合計
     営業外費用
                                         7,702              7,317
       支払利息
                                          789              805
       その他
                                       ※2 8,492             ※2 8,123
       営業外費用合計
                                        49,741              38,769
     経常利益
     特別損失
                                         6,310              3,439
       関係会社株式評価損
                                          －            25,701
       債務保証損失引当金繰入額
                                         6,310              29,140
       特別損失合計
                                        43,431               9,628
     税引前当期純利益
     法人税、住民税及び事業税                                      3             400
                                          151             △ 104
     法人税等調整額
                                          155              295
     法人税等合計
                                        43,275               9,333
     当期純利益
                                106/273











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        ③【株主資本等変動計算書】
          前事業年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
                                                     (単位：百万円)
                                     株主資本
                            資本剰余金              利益剰余金
                                         その他利益
                                                        株主資本
                    資本金                       剰余金         自己株式
                            その他資本     資本剰余金              利益剰余金          合計
                       資本準備金              利益準備金
                             剰余金     合計              合計
                                          繰越利益
                                          剰余金
     当期首残高               99,474    149,258       0  149,258      280   287,021     287,301    △ 32,769    503,265
     当期変動額
      剰余金の配当
                                          △ 11,020    △ 11,020        △ 11,020
      当期純利益                                     43,275     43,275         43,275
      自己株式の取得                                              △ 9,960    △ 9,960
      自己株式の処分                         △ 0    △ 0        △ 0    △ 0    136     136
      株主資本以外の項目の
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                 －     －    △ 0    △ 0    －   32,255     32,255    △ 9,824    22,431
     当期末残高               99,474    149,258       －  149,258      280   319,276     319,556    △ 42,593    525,697
                    評価・換算差額等

                    その他         純資産合計
                        評価・換算
                   有価証券
                        差額等合計
                   評価差額金
     当期首残高                9,408     9,408    512,674
     当期変動額
      剰余金の配当                        △ 11,020
      当期純利益                         43,275
      自己株式の取得                         △ 9,960
      自己株式の処分
                                136
      株主資本以外の項目の
                    △ 3,332    △ 3,332    △ 3,332
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計               △ 3,332    △ 3,332     19,098
     当期末残高
                     6,075     6,075    531,772
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          当事業年度（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）
                                                     (単位：百万円)
                                     株主資本
                            資本剰余金              利益剰余金
                                         その他利益
                                                        株主資本
                    資本金                       剰余金         自己株式
                            その他資本     資本剰余金              利益剰余金          合計
                       資本準備金              利益準備金
                             剰余金     合計              合計
                                          繰越利益
                                          剰余金
     当期首残高
                    99,474    149,258       －  149,258      280   319,276     319,556    △ 42,593    525,697
     当期変動額
      剰余金の配当                                    △ 12,188    △ 12,188        △ 12,188
      当期純利益                                     9,333     9,333         9,333
      自己株式の取得
                                                   △ 4,660    △ 4,660
      自己株式の処分                                      △ 0    △ 0    187     187
      株主資本以外の項目の
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計
                      －     －     －     －     －  △ 2,855    △ 2,855    △ 4,472    △ 7,328
     当期末残高               99,474    149,258       －  149,258      280   316,421     316,701    △ 47,066    518,368
                    評価・換算差額等

                    その他         純資産合計
                        評価・換算
                   有価証券
                        差額等合計
                   評価差額金
     当期首残高                6,075     6,075    531,772
     当期変動額
      剰余金の配当                        △ 12,188
      当期純利益
                               9,333
      自己株式の取得                         △ 4,660
      自己株式の処分                          187
      株主資本以外の項目の
                     4,066     4,066     4,066
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                4,066     4,066    △ 3,261
     当期末残高                10,142     10,142     528,510
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        【注記事項】
         （重要な会計方針）
          1　資産の評価基準及び評価方法
           (1)  有価証券
            ①　子会社株式及び関連会社株式
              移動平均法による原価法によっています。
            ②　その他有価証券

             ａ　時価のあるもの
               決算期末日の市場価格等に基づく時価法によっています（評価差額は全部純資産直入法により処
              理し、売却原価は移動平均法により算定しています。）。
             ｂ　時価のないもの
               移動平均法による原価法によっています。
               ただし、投資事業有限責任組合及びそれに類する組合への出資については、当該組合の財産の持
              分相当額を計上しています。
          2　引当金の計上基準

           (1)  債務保証損失引当金
             債務保証に係る損失に備えるため、被保証者の財政状態等を勘案し、損失負担見込額を計上していま
            す。
           (2)  退職給付引当金
             従業員の退職給付に備えるため、当事業年度末における退職給付債務及び年金資産の見込額に基づき
            計上しています。
             退職給付債務の算定にあたり、退職給付見込額を当事業年度末までの期間に帰属させる方法について
            は、給付算定式基準によっています。
             過去勤務費用については、発生時における従業員の平均残存勤務期間以内の一定の年数（10年）によ
            る定額法により費用処理しています。
             数理計算上の差異については、各事業年度の発生時における従業員の平均残存勤務期間以内の一定の
            年数（10年）による定額法により按分した額をそれぞれ発生の翌事業年度から費用処理しています。
          3　その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項

           (1)  退職給付に係る会計処理
             退職給付に係る未認識数理計算上の差異及び未認識過去勤務費用の未処理額の会計処理の方法は、連
            結財務諸表におけるこれらの会計処理の方法と異なっています。
           (2)  消費税等の会計処理

             税抜方式によっています。
           (3)  連結納税制度の適用

             連結納税制度を適用しています。
           (4)  連結納税制度からグループ通算制度への移行に係る税効果会計の適用

             「所得税法等の一部を改正する法律」（令和2年法律第8号）において創設されたグループ通算制度へ
            の移行及びグループ通算制度への移行にあわせて単体納税制度の見直しが行われた項目については、
            「連結納税制度からグループ通算制度への移行に係る税効果会計の適用に関する取扱い」（実務対応報
            告第39号     2020年3月31日）第3項の取扱いにより、「税効果会計に係る会計基準の適用指針」（企業会
            計基準適用指針第28号           2018年2月16日）第44項の定めを適用せず、繰延税金資産及び繰延税金負債の額
            について、改正前の税法の規定に基づいています。
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         （重要な会計上の見積り）
          会計上の見積りは、財務諸表作成時に入手可能な情報に基づいて合理的な金額を算出しています。当事業年
         度の財務諸表に計上した金額が会計上の見積りによるもののうち、翌事業年度の財務諸表に重要な影響を及ぼ
         すリスクがある項目は以下のとおりです。
         1　債務保証損失引当金

           (1)  当事業年度の財務諸表に計上した金額
             債務保証損失引当金         　　25,701百万円
           (2)  会計上の見積りの内容について財務諸表利用者の理解に資するその他の情報

            ①　当事業年度の財務諸表に計上した金額の算出方法
              株式会社阪急阪神ホテルズの借入金に対して債務保証を行っています。当該債務保証に関して、同
             社の財政状態等を勘案して損失負担を見積もった結果、債務超過相当額を貸借対照表に計上していま
             す。
            ②　当事業年度の財務諸表に計上した金額の算出に用いた主要な仮定
              当社の損失負担の前提となる株式会社阪急阪神ホテルズの財政状態等については、同社の固定資産
             の減損等において、会計上の見積りが含まれており、同社の中期経営計画を基礎としています。
            ③　翌事業年度の財務諸表に与える影響
              同社の中期経営計画は、今後の新型コロナウイルスの感染状況に加え、他の将来の不確実な経済状
             況や市場価額の変動によって影響を受ける可能性があります。その結果、同社の財政状態等に変動が
             ある場合には、当社の翌事業年度の財務諸表に重要な影響を及ぼす可能性があります。
         （表示方法の変更）

          （「会計上の見積りの開示に関する会計基準」の適用）
           「会計上の見積りの開示に関する会計基準」（企業会計基準第31号　2020年3月31日）を当事業年度の年度
          末に係る財務諸表から適用し、財務諸表に重要な会計上の見積りに関する注記を記載しています。
           ただし、当該注記においては、当該会計基準第11項ただし書きに定める経過的な取扱いに従って、前事業
          年度に係る内容については記載していません。
         （追加情報）

          （当社の取締役等に対する株式報酬制度）
            「１　連結財務諸表等」の「(1)               連結財務諸表」「注記事項（追加情報）」に記載のとおりです。
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         （貸借対照表関係）
          ※1　担保資産及び担保付債務
            第三者の借入金等に対して、投資有価証券（前事業年度800百万円、当事業年度800百万円）を担保に供
           しています。また、当社の子会社である阪急電鉄㈱から鉄道事業固定資産の一部（鉄道財団）について担
           保提供を受けています。当該鉄道財団によって担保されている債務は、次のとおりです。
                                                   （単位：百万円）
                               前事業年度                 当事業年度
                             （2020年3月31日）                 （2021年3月31日）
     （流動負債）
      短期借入金                                 3,934                 3,849
     （固定負債）
      長期借入金                                 32,889                 29,040
             合計                         36,823                 32,889
          ※2　関係会社に対する金銭債権及び金銭債務

                                                   （単位：百万円）
                               前事業年度                 当事業年度
                             （2020年3月31日）                 （2021年3月31日）
     短期金銭債権                                 106,950                 129,227
     長期金銭債権                                 600,439                 743,484
     短期金銭債務                                  1,518                 5,011
     長期金銭債務                                  1,007                 1,209
           3　偶発債務

            下記の会社の借入金等に対して債務保証（保証予約を含む。）を行っています。
                                                   （単位：百万円）
                前事業年度                            当事業年度
              （2020年3月31日）                            （2021年3月31日）
     阪神電気鉄道㈱※②                       19,605    ㈱阪急阪神ホテルズ※①                       64,868
     阪急電鉄㈱※③                       15,813    阪神電気鉄道㈱※②                       17,900
     北大阪急行電鉄㈱※④                        4,809    阪急電鉄㈱※③                       14,755
     ㈱阪急交通社                         17  北大阪急行電鉄㈱※④                        4,419
                                 ㈱阪急交通社                         79
            合計                 40,245           合計                102,023
            ※①　債務保証額90,570百万円から債務保証損失引当金25,701百万円を控除した金額を記載していま
               す。
            ※②　阪急電鉄㈱と連帯保証を行っています。
            ※③　阪神電気鉄道㈱と連帯保証を行っています。
            ※④　阪急電鉄㈱及び阪神電気鉄道㈱と連帯保証を行っています。
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         （損益計算書関係）
          ※1　一般管理費の内訳は、次のとおりです。
                                                   （単位：百万円）
                               前事業年度                 当事業年度
                             （自　2019年4月        1日         （自　2020年4月        1日
                            　　至　2020年3月31日）                 　　至　2021年3月31日）
                                       3,009                 3,283
     人件費
                                       3,081                 3,292
     経費
                                        147                 150
     諸税
                                        371                 219
     減価償却費
                                       6,609                 6,945
              合計
          ※2　関係会社との取引高

                                                   （単位：百万円）
                               前事業年度                 当事業年度
                            （自　2019年4月        1日         （自　2020年4月        1日
                             至　2020年3月31日）                 至　2021年3月31日）
     営業取引による取引高
      営業収益                                 54,303                 42,960
      営業費                                 2,239                 2,573
     営業取引以外の取引による取引高                                  8,350                 8,515
         （有価証券関係）

          子会社株式及び関連会社株式
          前事業年度（2020年3月31日）
                                                   （単位：百万円）
               区分         貸借対照表計上額               時価            差額

            関連会社株式                   31,545            97,199            65,654
          当事業年度（2021年3月31日）

                                                   （単位：百万円）
               区分         貸借対照表計上額               時価            差額

            関連会社株式                   31,545            126,201             94,655
          （注）時価を把握することが極めて困難と認められる子会社株式及び関連会社株式の貸借対照表計上額

                                                   （単位：百万円）
                                 前事業年度                当事業年度
                  区分
                               （2020年3月31日）                （2021年3月31日）
            子会社株式                            547,969                544,529
            関連会社株式                              655                655
           これらについては、市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認められるものです。
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         （税効果会計関係）
          1　繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                 前事業年度                当事業年度
                               （2020年3月31日）                （2021年3月31日）
          （繰延税金資産）
           税務上の関係会社株式受贈益                          55,122百万円                55,122百万円
           債務保証損失引当金                            －               7,859
           関係会社株式評価損                          4,891                5,943
           退職給付引当金                          2,166                2,236
           税務上の繰越欠損金                           171                 84
                                      234                234
           その他
            繰延税金資産　小　計
                                    62,585                71,480
           税務上の繰越欠損金に
                                     △171                 △84
           　係る評価性引当額
           将来減算一時差異等の合計に
                                   △60,409                △69,331
           　係る評価性引当額
            評価性引当額　小　計
                                   △60,580                △69,416
                                    △2,005                △2,063
           繰延税金負債との相殺
            繰延税金資産　合　計
                                      －                －
          （繰延税金負債）

           その他有価証券評価差額金                         △2,676                △4,467
           譲渡損益調整益                          △479                △479
                                     △46                 △0
           その他
            繰延税金負債　小　計
                                    △3,202                △4,947
                                     2,005                2,063
           繰延税金資産との相殺
            繰延税金負債　合　計                        △1,196                △2,883
            繰延税金負債の純額                        △1,196                △2,883
          2　法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因

          となった主要な項目別の内訳
                                前事業年度                当事業年度
                               （2020年3月31日）                （2021年3月31日）
          法定実効税率
                                       30.6％                30.6％
          （調　整）
           交際費等永久に
                                        0.3                2.5
           　損金に算入されない項目
           受取配当金等永久に
                                      △34.9                △122.2
           　益金に算入されない項目
           評価性引当額                             4.4                92.1
           その他                             0.0                0.1
          税効果会計適用後の法人税等の負担率
                                        0.4                3.1
         （重要な後発事象）

           該当事項はありません。
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        ④【附属明細表】
         【有形固定資産等明細表】
                                                   （単位：百万円）
                                        当期末減価償

                                                       差引
        資産の種類         当期首残高      当期増加額      当期減少額      当期末残高      却累計額又は       当期償却額
                                                     当期末残高
                                        償却累計額
     有形固定資産

                                      0
      建物              -      -      -              0      0       0
                     -
      工具、器具及び備品                    -      -     25        21      2       4
      建設仮勘定              -      -      -     77        -      -      77
      有形固定資産合計              -      -      -     103        21      3      82
     無形固定資産
      商標権              -      -      -      3        1      0       1
                                -
      ソフトウエア              -      -          1,677        1,394       135       282
      その他              -      -      -     505        142      80      363
      無形固定資産合計              -      -      -    2,187        1,539       216       648
     長期前払費用               45      5     11      39        -      -      39
         （注）有形固定資産及び無形固定資産の金額が、資産総額の1％以下であるため、「当期首残高」、「当期増加
            額」  及び「当期減少額」の記載を省略しています。
         【引当金明細表】

                                                   （単位：百万円）
           科目           当期首残高          当期増加額          当期減少額          当期末残高
                                    25,701
     債務保証損失引当金                       －                    －        25,701
                                      －
     役員株式給付引当金                      465                     86          378
      (2)【主な資産及び負債の内容】

         連結財務諸表を作成しているため、記載を省略しています。
      (3)【その他】

         該当事項はありません。
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                                                           有価証券報告書
    第６【提出会社の株式事務の概要】
     事業年度                  4月1日から3月31日まで
     定時株主総会                  6月中
     基準日                  3月31日
                       9月30日
     剰余金の配当の基準日
                       3月31日
     1単元の株式数                  100株
     単元未満株式の買取り・売渡し
      取扱場所                 （特別口座）

                       大阪市中央区伏見町三丁目6番3号
                       三菱ＵＦＪ信託銀行(株)　大阪証券代行部
      株主名簿管理人                 （特別口座）
                       東京都千代田区丸の内一丁目4番5号
                       三菱ＵＦＪ信託銀行(株)
      取次所                 ―――――

      買取・売渡手数料                 無料

                       電子公告とします。但し、事故その他やむを得ない事由によって電子公告がで

                       きない場合は、日本経済新聞に掲載する方法とします。
     公告掲載方法
                       公告掲載ＵＲＬ
                       https://www.hankyu-hanshin.co.jp/ir/
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               毎年3月31日及び9月30日の最終の株主名簿に記載又は記録された株主に対してその所有株式数に
               応じて次のとおり優待を実施しています。
                               株主優待回数乗車証             株主優待乗車証

                                                      グループ
                    優待基準
                                                      優待券
                             （阪急・阪神共通回数カード）               （全線パス）
                   100株～       199株      　2回カード×1枚

                                              ―――
                                 （2回乗車分）
                   200株～       479株      　4回カード×1枚

                                              ―――
                                 （4回乗車分）
                   480株～       999株      　4回カード×3枚

                                              ―――
                                 （12回乗車分）
                   1,000株～       1,999株       　25回カード×1枚

                                              ―――
                                 （25回乗車分）
                         6,199株       　30回カード×2枚

                   2,000株～
                                              ―――
                                 （60回乗車分）
                                ①30回カード×2枚

     株主に対する特典
                                              ―――
                                                       1冊
                                 （60回乗車分）
                   6,200株～       9,799株
                 ※①②のいずれかを選択

                                ②10回カード×1枚           阪神電車全線パス1枚
                                 （10回乗車分）

                                ①10回カード×1枚

                                           阪急電車全線パス1枚
                                 （10回乗車分）

                   9,800株～      15,999株
                 ※①②のいずれかを選択

                                ②10回カード×1枚
                                           阪神電車全線パス1枚
                                 （10回乗車分）

                  16,000株～      199,999株       　10回カード×1枚           　阪急電車全線パス1枚＋

                                 （10回乗車分）          　阪神電車全線パス1枚

                  200,000株以     上         　10回カード×1枚           　阪急電車全線パス10枚＋

                                 （10回乗車分）          　阪神電車全線パス10枚

                (1)  阪急電車全線パスの通用区間：阪急電車線全線（神戸高速線を除く。）

                (2)  阪神電車全線パスの通用区間：阪神電車線全線（神戸高速線を除く。）
                (3)  阪急・阪神共通回数カードの通用区間：阪急電車線及び阪神電車線全線（いずれも神戸高速線を除く。）
                (4)  グループ優待券：入場券、宿泊・飲食割引券、旅行割引券、その他の特別優待券など
     （注）　当社の株主は、その有する単元未満株式について、以下に掲げる権利以外の権利を行使することが出来ない
         旨を定款で定めています。
         (1)  会社法第189条第2項各号に掲げる権利
         (2)  会社法第166条第1項の規定による請求をする権利
         (3)  株主の有する株式数に応じて募集株式の割当て及び募集新株予約権の割当てを受ける権利
         (4)  単元未満株式の売渡請求をする権利
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    第７【提出会社の参考情報】
     １【提出会社の親会社等の情報】
        当社には、金融商品取引法第24条の7第1項に規定する親会社等はありません。
     ２【その他の参考情報】

        当事業年度の開始日から有価証券報告書提出日までの間に、次の書類を提出しています。
                                  自　2019年      4月  1日      2020年    6月30日

      (1)  有価証券報告書                 事業年度
                                  至　2020年      3月31日
         及びその添付書類                （第182期）                       関東財務局長に提出
         並びに確認書
                                                2020年    6月30日

      (2)  内部統制報告書及びその添付書類
                                                関東財務局長に提出
                      第183期    第1四半期       自　2020年      4月  1日      2020年    8月13日

      (3)  四半期報告書及び確認書
                                  至　2020年      6月30日
                      第183期    第2四半期       自　2020年      7月  1日
                                                2020年11月13日
                                  至　2020年      9月30日
                      第183期    第3四半期       自　2020年10月        1日      2021年    2月12日
                                  至　2020年12月31日              関東財務局長に提出
      (4)  臨時報告書

          金融商品取引法第24条の5第4項及び企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第                                      2020年    6月18日
         2項第9号の2（株主総会における議決権行使の結果）の規定に基づく臨時報告書で
                                                2021年    6月17日
         す。
                                                関東財務局長に提出
          金融商品取引法第24条の5第4項及び企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第                                      2021年    3月31日

         2項第12号（提出会社の財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況に著し
                                                関東財務局長に提出
         い影響を与える事象の発生）の規定に基づく臨時報告書です。
                                                2020年    6月30日

      (5)  発行登録書（社債）及びその添付書類
                                                関東財務局長に提出
                                                2020年    7月10日

      (6)  発行登録追補書類（社債）
                                                2021年    2月19日
                                                近畿財務局長に提出
      (7)  訂正発行登録書（社債）                                       2020年    7月  2日

                                                2021年    3月31日
                                                2021年    6月17日
                                                関東財務局長に提出
      (8)                                         2020年    7月14日

         自己株券買付状況報告書
                                                2020年    8月13日
                                                2020年    9月14日
                                                2020年10月13日
                                                2020年11月13日
                                                2020年12月11日
                                                2021年    1月13日
                                                2021年    2月12日
                                                2021年    3月12日
                                                2021年    4月13日
                                                関東財務局長に提出
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    第二部【提出会社の保証会社等の情報】
    第１【保証会社情報】
     １【保証の対象となっている社債】
                                              提出日の前      上場金融商品取
                                  券面総額       償還額     月末現在の      引所名又は登録
           銘柄          保証会社      発行年月日
                                  （百万円）      （百万円）      未償還残高      認可金融商品取
                                              （百万円）      引業協会名
     阪急阪神ホールディングス㈱                阪急電鉄㈱        2010年
                                    15,000      15,000        －     －
     第40回無担保社債               阪神電気鉄道㈱         9月22日
     阪急阪神ホールディングス㈱                        2010年
                      同上              7,000        －     7,000       －
     第41回無担保社債                       9月22日
     阪急阪神ホールディングス㈱                        2011年
                      同上             10,000      10,000        －     －
     第42回無担保社債                       3月17日
     阪急阪神ホールディングス㈱                        2013年
                      同上             10,000        －    10,000       －
     第46回無担保社債                       10月25日
     阪急阪神ホールディングス㈱                        2014年
                      同上             10,000        －    10,000       －
     第47回無担保社債                       7月18日
     ２【継続開示会社たる保証会社に関する事項】

        該当事項はありません。
     ３【継続開示会社に該当しない保証会社に関する事項】

      Ⅰ　会社名、代表者の役職氏名及び本店の所在の場所
      （阪急電鉄株式会社）
         会社名                     阪急電鉄株式会社
         代表者の役職氏名                     代表取締役社長　　杉山　健博

                              大阪府池田市栄町1番1号
         本店の所在の場所
                              大阪市北区芝田一丁目16番1号（本社事務所）
      （阪神電気鉄道株式会社）

         会社名                     阪神電気鉄道株式会社
         代表者の役職氏名                     代表取締役社長　　秦　雅夫

         本店の所在の場所                     大阪市福島区海老江1丁目1番24号

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      Ⅱ　企業の概況
      （阪急電鉄株式会社）
        ①　主要な経営指標等の推移（保証会社：阪急電鉄㈱）
          (1)  連結経営指標等（保証会社：阪急電鉄㈱）
              回次             第28期       第29期       第30期       第31期       第32期
                          2017年3月       2018年3月       2019年3月       2020年3月       2021年3月

             決算年月
     営業収益               （百万円）        356,036       364,745       275,669       262,501       193,046

     経常利益               （百万円）        62,245       62,363       66,453       47,814        6,468

     親会社株主に帰属する当期純
     利益又は親会社株主に帰属する               （百万円）        45,157       39,480      △33,383        30,976       △1,949
     当期純損失（△）
     包括利益               （百万円）        46,024       47,086      △55,347        29,335         246
     純資産額               （百万円）        349,893       368,590       278,401       276,575       253,408

     総資産額               （百万円）       1,440,729       1,484,296       1,132,254       1,178,832       1,211,805

     1株当たり純資産額               （千円）       429,872       452,914       339,827       337,351       310,153

     1株当たり当期純利益又は
                    （千円）        56,446       49,350      △41,729        38,721       △2,436
     1株当たり当期純損失（△）
     自己資本比率                （％）        23.9       24.4       24.0       22.9       20.5
     自己資本利益率                （％）        13.4       11.2      △10.5        11.4       △0.8

     従業員数                       8,480       8,480       7,847       7,978       7,795
                     （人）
     [平均臨時従業員数]                       [2,432]       [2,490]       [2,134]       [2,023]       [1,948]
          （注）1　消費税等抜きで記載しています。
             2　潜在株式調整後1株当たり当期純利益については、潜在株式が存在しないため記載していません。
             3　株価収益率については、当社の株式が非上場で株価が把握できないため記載していません。
             4　従業員数については、就業人員数を記載しています。
             5　平均臨時従業員数については、従業員数の外数で記載しています。
             6　  「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号　2018年2月16日）等を第30
              期の期首から適用し、第29期に係る主要な経営指標等については、当該会計基準等を遡って適用し
              た後の指標等となっています。
             7　  当社は、2018年4月1日付で、不動産事業の再編を行ったことにより、第30期の営業収益、経常利
              益、親会社株主に帰属する当期純利益、純資産額、総資産額等の金額が減少しています。
             8　当社の連結財務諸表については、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づく監査を受けてい
              ません。ただし、有限責任             あずさ監査法人による金融商品取引法第193条の2第1項の規定に準ずる
              監査を受けています。
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          (2)  保証会社の経営指標等（保証会社：阪急電鉄㈱）
             回次             第28期       第29期       第30期       第31期       第32期
                         2017年3月       2018年3月       2019年3月       2020年3月       2021年3月

            決算年月
     営業収益             （百万円）        190,578       193,595       200,640       187,371       142,508

     経常利益             （百万円）        46,165       47,880       61,023       42,085       11,382

     当期純利益             （百万円）        35,264       31,502       38,826       27,854        2,624

     資本金             （百万円）          100       100       100       100       100

     発行済株式総数              （株）         800       800       800       800       800

     純資産額             （百万円）        208,656       211,784       224,386       220,946       201,467

     総資産額             （百万円）       1,059,628       1,088,029       1,009,805       1,051,824       1,079,622

     1株当たり純資産額              （千円）       260,821       264,730       280,483       276,183       251,834

     1株当たり配当額                      35,264       31,502       38,826       27,854        2,624
                   （千円）
     （1株当たり中間配当額）                       (－)       (－)       (－)       (－)       (－)
                           44,080       39,377       48,533       34,818        3,280
     1株当たり当期純利益              （千円）
                            19.7       19.5       22.2       21.0       18.7

     自己資本比率              （％）
     自己資本利益率              （％）        17.0       15.0       17.8       12.5        1.2

     配当性向              （％）        80.0       80.0       80.0       80.0       80.0

     従業員数                      3,121       3,232       3,073       3,058       3,052
                   （人）
     [平均臨時従業員数]                       [333]       [344]       [318]       [326]       [335]
          （注）1　消費税等抜きで記載しています。
             2　潜在株式調整後1株当たり当期純利益については、潜在株式が存在しないため記載していません。
             3　株価収益率、株主総利回り、最高株価及び最低株価については、当社の株式が非上場で株価が把握
              できないため記載していません。
             4　従業員数については、就業人員数を記載しています。
             5　平均臨時従業員数については、従業員数の外数で記載しています。
             6　「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号　2018年2月16日）等を                                            第30
              期 の期首から適用し、         第29期   に係る主要な経営指標等については、当該会計基準等を遡って適用し
              た後の指標等となっています。
             7　当社の財務諸表については、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づく監査を受けていませ
              ん。ただし、有限責任           あずさ監査法人による金融商品取引法第193条の2第1項の規定に準ずる監査
              を受けています。
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        ②　沿革（保証会社：阪急電鉄㈱）
        年月                            摘要
       1989年12月       ㈱アクトシステムズを設立（資本金10百万円）
       2004年    3月   株主割当増資（新資本金100百万円）
           3月    阪急電鉄分割準備㈱に商号変更するとともに、本店を大阪府池田市に移転
       2005年    4月   会社分割により、鉄道事業その他のすべての営業を阪急電鉄㈱より承継するとともに、商号を阪急
              電鉄㈱に変更（同時に阪急電鉄㈱は商号を阪急ホールディングス㈱（現                                 阪急阪神ホールディングス
              ㈱）に変更）
       2018年    4月   会社分割等により、不動産事業を阪急不動産㈱に移管するとともに、阪急不動産㈱の商号を阪急阪
              神不動産㈱に変更
        ③　事業の内容（保証会社：阪急電鉄㈱）

          当社グループは、親会社であり純粋持株会社である阪急阪神ホールディングス㈱、当社、子会社31社及び関
         連会社6社で構成され、その営んでいる主要な事業の内容及びセグメント情報との関連は、次のとおりです。
         （当社及び子会社）

          (1)  都市交通事業
          事業の内容                           主要な会社名
     鉄道事業                当社、能勢電鉄㈱、北大阪急行電鉄㈱
     自動車事業                阪急バス㈱、阪急タクシー㈱
     流通事業                当社、㈱阪急スタイルレーベルズ
     都市交通その他事業                アルナ車両㈱、㈱阪急設計コンサルタント
          (2)  不動産事業

          事業の内容                           主要な会社名
     賃貸事業                当社
     分譲・その他事業                当社
          (3)  エンタテインメント事業

          事業の内容                           主要な会社名
     ステージ事業                当社、㈱宝塚クリエイティブアーツ、㈱梅田芸術劇場
          (4)  その他

          事業の内容                           主要な会社名
     ホテル事業                ㈱有馬ビューホテル
          （ 注）「   主要な会社名」には、当社及び主要な連結子会社を記載しています。
         （関連会社）

          事業の内容                           主要な会社名
     鉄道事業                神戸高速鉄道㈱
          （注）「主要な会社名」には、主要な持分法適用関連会社を記載しています。なお、持分法適用関連会社は
             セグメント情報の「調整額」の区分に含めています。
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                                               阪急阪神ホールディングス株式会社(E04103)
                                                           有価証券報告書
        ④　関係会社の状況         （保証会社：阪急電鉄㈱）
                                      議決権の
                                                 関係内容
                                      所有（又は
                          資本金      主要な
           名称          住所
                                            役員の    資金の
                                      被所有）
                         （百万円）      事業の内容
                                                    営業上の取引等
                                            兼任等     貸付
                                      割合（％）
     （親会社）
     阪急阪神ホールディングス㈱                                 (被所有)
                     大阪市
                          99,474
                              純粋持株会社              有    無   債務保証等
     ※1                北区                  100.0
     （連結子会社）
     阪急バス㈱
                     大阪府
                            100           100.0                －
                              自動車事業              有    無
     ※2                豊中市
                                                    宝塚歌劇

     ㈱宝塚クリエイティブアーツ
                     兵庫県
                            70           100.0
                              ステージ事業              有    無   関連商品の
     ※2
                     宝塚市
                                                    制作・販売
     その他　19社
     （持分法適用関連会社）
                     神戸市
     神戸高速鉄道㈱                       100            25.9
                              鉄道事業              無    無   債務保証等
                     中央区
     その他　4社

        （注）1     ※1：有価証券報告書を提出している会社です。
           2　※2：特定子会社に該当しています。
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                                               阪急阪神ホールディングス株式会社(E04103)
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        ⑤　従業員の状況        （保証会社：阪急電鉄㈱）
          (1)  連結会社の状況
                                                   2021年3月31日現在
                              エンタ

     セグメントの                                          全社
              都市交通        不動産        テイン        その他                合計
       名称                                       （共通）
                              メント
      従業員数          7,034         ―       639        75        47      7,795

       （人）         [1,749]         [ ― ]      [97]        [85]        [17]      [1,948]
          （注）1　従業員数は就業人員であり、出向社員を除き、受入出向社員を含んでいます。

             2　臨時従業員数は［　］内に年間の平均人員を外数で記載しています。
             3　臨時従業員には、契約社員、嘱託契約の従業員を含み、派遣社員を除いています。
             4　当社の不動産事業に関する業務については、グループ会社に委託しています。
          (2)  保証会社の状況

                                                   2021年3月31日現在
        従業員数（人）              平均年齢（歳）             平均勤続年数（年）              平均年間給与（円）

             3,052[335]
                             41.4              19.3           7,499,940
                              エンタ

     セグメントの                                  全社
              都市交通        不動産        テイン                合計
       名称                               （共通）
                              メント
                2,924                                3,052

      従業員数                    －        81        47
                 [278]                                [335]
       （人）                   [－]        [40]        [17]
          （注）1　従業員数は就業人員であり、関係会社等出向社員を除き、受入出向社員を含んでいます。

             2　臨時従業員数は［　］内に年間の平均人員を外数で記載しています。
             3　臨時従業員には、契約社員、嘱託契約の従業員を含み、派遣社員を除いています。
             4　平均年間給与は、賞与及び基準外賃金を含んでいます。
             5　当社の不動産事業に関する業務については、グループ会社に委託しています。
          (3)  労働組合の状況

            阪急電鉄労働組合は、日本私鉄労働組合総連合会に加盟しています。なお、当社グループでは労使間に
           おいて特記すべき事項はありません。
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      （阪神電気鉄道株式会社）
        ①　主要な経営指標等の推移             （保証会社：阪神電気鉄道㈱）
          (1)  連結経営指標等（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
             回次            第196期       第197期       第198期       第199期       第200期
                         2017年3月       2018年3月       2019年3月       2020年3月       2021年3月

            決算年月
                  （百万円）
     営業収益                     207,827       210,591       205,205       217,008       168,489
                  （百万円）

     経常利益                      26,435       27,702       28,576       29,486        4,735
     親会社株主に帰属する
     当期純利益又は
                  （百万円）
                           16,771       16,825       16,618       12,833        △420
     親会社株主に帰属する
     当期純損失（△）
                  （百万円）
     包括利益                      18,076       19,728       12,432       11,042        2,808
                  （百万円）

     純資産額                     187,859       194,924       192,194       191,602       186,612
                  （百万円）

     総資産額                     452,506       478,519       440,482       432,946       452,681
                   （円）

     1株当たり純資産額                      416.31       430.12       420.62       415.40       399.69
     1株当たり当期純利益又は
                   （円）
                           39.78       39.90       39.41       30.44       △1.00
     1株当たり当期純損失（△）
                   （％）
     自己資本比率                       38.8       37.9       40.3       40.5       37.2
                   （％）

     自己資本利益率                       9.8       9.4       9.3       7.3      △0.2
     従業員数                      4,620       4,705       4,667       4,672       4,886
                   （人）
     [平均臨時従業員数]                      [1,544]       [1,592]       [1,391]       [1,381]       [1,217]
          （注）1　消費税等抜きで記載しています。
             2　潜在株式調整後1株当たり当期純利益については、潜在株式が存在しないため記載していません。
             3　株価収益率については、当社の株式が非上場で株価が把握できないため記載していません。
             4　従業員数については、就業人員数を記載しています。
             5　平均臨時従業員数については、従業員数の外数で記載しています。
             6　  「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号　2018年2月16日）等を第198
              期の期首から適用し、第197期に係る主要な経営指標等については、当該会計基準等を遡って適用
              した後の指標等となっています。
             7　当社は、2018年4月1日付で、不動産事業の再編を行ったことにより、第198期の営業収益、経常利
              益、親会社株主に帰属する当期純利益、純資産額、総資産額等の金額が減少しています。
             8　当社の連結財務諸表については、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づく監査を受けてい
              ません。ただし、有限責任             あずさ監査法人による金融商品取引法第193条の2第1項の規定に準ずる
              監査を受けています。
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          (2)  保証会社の経営指標等（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
             回次            第196期       第197期       第198期       第199期       第200期
                         2017年3月       2018年3月       2019年3月       2020年3月       2021年3月

            決算年月
                  （百万円）
     営業収益                      89,075       86,469       78,333       84,752       56,175
                  （百万円）

     経常利益                      18,329       18,679       20,344       20,855        3,343
                  （百万円）

     当期純利益                      13,758       12,689       14,268        9,372       1,444
                  （百万円）

     資本金                      29,384       29,384       29,384       29,384       29,384
                   （千株）

     発行済株式総数                     421,652       421,652       421,652       421,652       421,652
                  （百万円）

     純資産額                     135,495       137,360       135,598       130,512       125,694
                  （百万円）

     総資産額                     362,669       383,556       348,648       338,057       357,519
                   （円）

     1株当たり純資産額                      321.34       325.77       321.59       309.53       298.10
     1株当たり配当額
                           26.10       24.08       27.07       17.78        2.74
                   （円）
     （1株当たり中間配当額）
                            (－)       (－)       (－)       (－)       (－)
                   （円）
     1株当たり当期純利益                      32.63       30.09       33.84       22.23        3.43
                   （％）

     自己資本比率                       37.4       35.8       38.9       38.6       35.2
                   （％）

     自己資本利益率                       10.3        9.3       10.5        7.0       1.1
                   （％）

     配当性向                       80.0       80.0       80.0       80.0       80.0
     従業員数                      1,408       1,399       1,300       1,295       1,294
                   （人）
     [ 平均臨時従業員数        ]              [169]       [162]        [91]       [81]       [79]
          （注）1　消費税等抜きで記載しています。
             2　潜在株式調整後1株当たり当期純利益については、潜在株式が存在しないため記載していません。
             3　株価収益率、株主総利回り、最高株価及び最低株価については、当社の株式が非上場で株価が把握
              できないため記載していません。
             4　従業員数については、就業人員数を記載しています。
             5　平均臨時従業員数については、従業員数の外数で記載しています。
             6　「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号　2018年2月16日）等を第198
              期の期首から適用し、第197期に係る主要な経営指標等については、当該会計基準等を遡って適用
              した後の指標等となっています。
             7　当社の財務諸表については、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づく監査を受けていませ
              ん。ただし、有限責任           あずさ監査法人による金融商品取引法第193条の2第1項の規定に準ずる監査
              を受けています。
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        ②　沿革    （保証会社：阪神電気鉄道㈱）
        年月                            摘要
       1899年    6月   摂津電気鉄道㈱として資本金150万円をもって設立
           7月    社名を阪神電気鉄道㈱と変更
          10月    創立登記
       1905年    4月   神戸（三宮）～大阪（出入橋）間の鉄道営業開始（1939年3月、梅田～元町間に拡大）
       1909年    9月   土地建物事業を開始
       1924年    1月   伝法線大物～伝法間の鉄道営業開始（1964年5月、尼崎～西九条間に拡大、西大阪線と改称。2009年
              3月、尼崎～大阪難波間に拡大、阪神なんば線と改称）
          8月   甲子園球場（現　阪神甲子園球場）を開設
       1929年    7月   甲子園娯楽場を開設（1997年3月、阪神パーク　甲子園住宅遊園となり、2003年3月、同住宅遊園を
              閉園）
       1933年    5月   六甲高山植物園を開設（1937年6月、六甲山カンツリーハウスを開設、1964年1月、六甲山人工ス
              キー場（現　六甲山スノーパーク）を開設、1994年7月、ホール・オブ・ホールズ六甲（現　六甲オ
              ルゴールミュージアム）を開設、2003年4月、阪神総合レジャー㈱＜2013年10月、六甲摩耶鉄道㈱
              （現　六甲山観光㈱・現　連結子会社）と合併し解散＞が六甲ガーデンテラスを開設（2003年9月、
              会社分割により、同社から承継））
              三宮阪神ビルディングが竣工
          9月
       1935年12月       ㈱大阪野球倶楽部（現　㈱阪神タイガース・現　連結子会社）を設立
       1942年11月       阪神土建工業㈱（現　㈱ハンシン建設・現　連結子会社）を設立
       1943年11月       武庫川線武庫川～洲先間の鉄道営業開始（1984年4月、武庫川～武庫川団地前間に拡大）
       1948年11月       航空代理店営業を開始（1999年10月、国際航空貨物取扱業を阪神エアカーゴ㈱＜1999年5月設立、
              2009年10月、㈱阪急エクスプレスと合併し、商号を㈱阪急阪神エクスプレスに変更＞に営業譲渡）
       1949年    5月   東京証券取引所市場第一部及び大阪証券取引所市場第一部に当社株式を上場
          11月    阪神国道自動車㈱＜1928年10月設立＞の営業全部を譲り受け、自動車事業を直営で再開
       1963年    6月   大阪神ビルディングが竣工（同ビルで㈱阪神百貨店＜1957年4月設立、同年6月、当社から百貨店部
              門の営業を譲り受け、1967年10月、大阪証券取引所市場第二部に、1969年2月、同市場第一部にそれ
              ぞれ上場（2005年9月上場廃止）。2008年10月、㈱阪急百貨店（現　㈱阪急阪神百貨店）と合併し解
              散＞を開業）
       1966年12月       中央電気工業㈱（現　中央電設㈱・現　連結子会社）に資本参加
       1968年    4月   神戸高速線の開通に伴い、山陽電気鉄道㈱と相互直通運転（大石～山陽須磨浦公園間）を開始
              （1998年2月、梅田（2019年10月、大阪梅田に改称）～山陽姫路間の直通特急の運転を開始）
       1987年    4月   鉄道事業法の施行に伴い、本線、西大阪線及び武庫川線において第１種鉄道事業の経営を開始
          7月   阪神エンジニアリング㈱の電子計算機事業部門を分離・独立し、アイテック阪神㈱（現　アイテッ
              ク阪急阪神㈱・現　連結子会社）を設立
       1988年    4月   神戸高速線（元町～西代間（5.0km））において、第２種鉄道事業の経営を開始
       1989年    9月   ㈱阪神ブルーノート＜2002年4月、㈱阪神エンタテインメントインタナショナル＜1990年3月設立＞
              と合併し、商号を㈱阪神コンテンツリンク（現　連結子会社）に変更＞を設立
       1991年    4月   ㈱シティウェーブおおさか＜2004年10月、阪神シティケーブル㈱＜1989年12月設立＞と合併し、商
              号を㈱ベイ・コミュニケーションズ（現　連結子会社）に変更＞を当社ほか8社の共同出資により設
              立
       1992年10月       阪神不動産㈱＜1970年5月、阪神ビルディング㈱＜1951年6月設立＞から商号変更、1971年8月、大阪
              証券取引所市場第二部に、1972年8月、同市場第一部にそれぞれ上場＞を合併
       1996年    3月   阪神・淡路大震災（1995年1月発生）に伴う鉄道震災復旧工事が完了
       1997年    3月   梅田阪神第１ビルディング（ハービスＯＳＡＫＡ）が竣工・開業（1997年5月、同ビル内に㈱阪神ホ
              テルシステムズ＜1992年5月設立＞（現　連結子会社）がホテル「ザ・リッツ・カールトン大阪」を
              開業）
       2003年    3月   商業施設「エビスタ西宮」が竣工・開業（同施設内に㈱阪神百貨店が西宮店を開業）
       2004年11月       梅田阪神第２ビルディング（ハービスＥＮＴ）が竣工・開業
       2006年    9月   東京証券取引所市場第一部及び大阪証券取引所市場第一部において当社株式の上場廃止
          10月    阪急ホールディングス㈱（現　阪急阪神ホールディングス㈱）と経営統合、株式交換により同社の
              完全子会社化
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                                               阪急阪神ホールディングス株式会社(E04103)
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        年月                            摘要
       2007年10月       ㈱阪神百貨店と㈱阪急百貨店（現　エイチ・ツー・オー                          リテイリング㈱）との株式交換により㈱阪
              神百貨店を非子会社化
       2008年    4月   旅行業を会社分割により阪神航空㈱＜2007年10月設立＞（現　㈱阪急阪神ビジネストラベル）に承
              継
              阪急阪神ホールディングスグループにおける旅行・国際輸送事業の再編として、阪神航空㈱及び阪
              神エアカーゴ㈱の保有全株式を㈱阪急阪神交通社ホールディングス＜2013年4月、㈱阪急阪神エクス
              プレスと合併し解散＞に譲渡（非子会社化）し、両事業の経営を移管
       2009年    3月   阪神なんば線の新線区間（西九条～大阪難波間。第２種鉄道事業）が開通、近畿日本鉄道と相互直
              通運転（三宮（2014年4月、神戸三宮に改称）～近鉄奈良間）を開始
       2012年    2月   姫路ケーブルテレビ㈱（現　連結子会社）を株式取得により子会社化
       2018年    4月   阪急阪神ホールディングスグループにおける不動産事業の再編として、不動産事業の一部を会社分
              割等により阪急不動産㈱（現　阪急阪神不動産㈱）に承継
              大阪梅田ツインタワーズ・サウスのⅠ期棟が竣工（2018年6月、同ビル内に㈱阪急阪神百貨店が「阪
              神百貨店」を部分開業）
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                                               阪急阪神ホールディングス株式会社(E04103)
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        ③　事業の内容       （保証会社：阪神電気鉄道㈱）
          当社グループは、親会社であり純粋持株会社である阪急阪神ホールディングス㈱、当社、子会社28社及び関
         連会社8社で構成され、その営んでいる主要な事業の内容及びセグメント情報との関連は、次のとおりです。
          （当社及び子会社）

           (1)  都市交通事業
          事業の内容                           主要な会社名
     鉄道事業                当社
     自動車事業                阪神バス㈱、阪神タクシー㈱
     都市交通その他事業                ㈱阪神ステーションネット
           (2)  不動産事業

          事業の内容                           主要な会社名
     賃貸事業                当社
     分譲事業                当社
           (3)  エンタテインメント事業

          事業の内容                           主要な会社名
     スポーツ事業                当社、㈱阪神タイガース、㈱阪神コンテンツリンク
           (4)  情報・通信事業

          事業の内容                           主要な会社名
     情報・通信事業                アイテック阪急阪神㈱、㈱ベイ・コミュニケーションズ
           (5)  建設事業

          事業の内容                           主要な会社名
     建設・環境事業                ㈱ハンシン建設、中央電設㈱
           (6)  その他

          事業の内容                           主要な会社名
     ホテル事業                ㈱阪神ホテルシステムズ
          （注）「主要な会社名」には、              当社及び主要な連結子会社を記載しています。
          （関連会社）

          事業の内容                           主要な会社名
     鉄道事業                神戸高速鉄道㈱、西大阪高速鉄道㈱
          （注）「主要な会社名」には、主要な持分法適用関連会社を記載しています。なお、持分法適用関連会社は
             セグメント情報の「調整額」の区分に含めています。
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                                               阪急阪神ホールディングス株式会社(E04103)
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        ④　関係会社の状況         （保証会社：阪神電気鉄道㈱）
                                      議決権の
                                                 関係内容
                                      所有（又は
                          資本金
                                主要な
           名称          住所
                                            役員の    資金の
                                      被所有）
                         （百万円）
                               事業の内容
                                                    営業上の取引等
                                            兼任等     貸付
                                      割合（％）
     （親会社）
                                      (被所有)
     阪急阪神ホールディングス
                     大阪市
                          99,474
                              純粋持株会社              有    無   債務保証等
     ㈱　※1
                     北区                  100.0
     （連結子会社）
                     兵庫県                               土地、建物の
     阪神バス㈱                       90           100.0
                              自動車事業              有    無
                     尼崎市                               賃貸等
                     兵庫県

                            48           100.0
     ㈱阪神タイガース                         スポーツ事業              有    無   野球場の賃貸等
                     西宮市
                                                    列車運行管理

     アイテック阪急阪神㈱
                     大阪市         情報・通信
                            200            55.7
                                             有    無   システムの
     ※4                福島区         事業
                                                    保守管理等
     ㈱ベイ・コミュニケーション
                     大阪市         情報・通信                     土地、建物の
                           4,000             45.0
                                             有    無
     ズ※2，3，4
                     福島区         事業                     賃貸等
     ㈱ハンシン建設

                     大阪市         建設・環境                     軌道施設の建設
                            400           100.0
                                             有    無
     ※4
                    西淀川区          事業                     補修等
     その他　19社

     （持分法適用関連会社）
                     神戸市
     神戸高速鉄道㈱                       100            25.9
                              鉄道事業              有    無   債務保証等
                     中央区
     その他　4社

        （注）1    　※1：有価証券報告書を提出している会社です。
           2　※2：特定子会社に該当しています。
           3　※3：持分は100分の50以下ですが、実質的に支配しているため子会社としています。
           4　※4：アイテック阪急阪神㈱、               ㈱ベイ・コミュニケーションズ、㈱ハンシン建設                      については、連結営業
               収益に占める営業収益（連結会社相互間の内部営業収益を除く。）の割合が10％を超えていま
               す。
               （主要な損益情報等）
                                                   （単位：百万円）
                会社名           営業収益       経常利益      当期純利益       純資産額       総資産額

          アイテック阪急阪神㈱                  28,983       2,138       1,651      13,236       23,372
          ㈱ベイ・コミュニケーションズ
                            18,756       1,804       1,157      16,568       22,415
          ㈱ハンシン建設                  19,423       1,257        870      6,409      14,036
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        ⑤　従業員の状況        （保証会社：阪神電気鉄道㈱）
          (1)  連結会社の状況
                                                   2021年3月31日現在
                         エンタ

                                                  全社
     セグメントの                          情報・
             都市交通      不動産      テイン            建設     その他            合計
                                                 （共通）
       名称                         通信
                         メント
                     －

      従業員数
              1,965             454     1,545       538      290      94    4,886
                     [－]
       （人）
              [422]            [271]      [266]      [145]      [101]      [12]    [1,217]
          （注）1　従業員数は就業人員であり、出向社員を除き、受入出向社員を含んでいます。

             2　臨時従業員数は［　］内に年間の平均人員を外数で記載しています。
             3　臨時従業員には、契約社員、嘱託契約の従業員を含み、派遣社員を除いています。
             4　当社の不動産事業に関する業務については、グループ会社に委託しています。
          (2)  保証会社の状況

                                                   2021年3月31日現在
        従業員数（人）              平均年齢（歳）             平均勤続年数（年）              平均年間給与（円）
             1,294[79]

                             39.9              17.5           5,925,563
                         エンタ

                                                  全社
     セグメントの                          情報・
             都市交通      不動産      テイン            建設     その他            合計
                                                 （共通）
       名称                         通信
                         メント
                     －            8           －

      従業員数
              1,136             53            3           94    1,294
                     [－]            [－]            [－]
       （人）
               [55]            [12]            [－]            [12]      [79]
          （注）1　従業員数は就業人員であり、関係会社等出向社員を除き、受入出向社員を含んでいます。

             2　臨時従業員数は［　］内に年間の平均人員を外数で記載しています。
             3　臨時従業員には、契約社員、嘱託契約の従業員を含み、派遣社員を除いています。
             4　平均年間給与は、賞与及び基準外賃金を含んでいます。
             5　当社の不動産事業に関する業務については、グループ会社に委託しています。
          (3)  労働組合の状況

            阪神電気鉄道労働組合は、日本私鉄労働組合総連合会に加盟しています。なお、当社グループでは労使
           間において特記すべき事項はありません。
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      Ⅲ　事業の状況
      （阪急電鉄株式会社）
        ①　経営方針・経営戦略等、優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題                                  （保証会社：阪急電鉄㈱）
          当社グループは、阪急阪神ホールディングスグループのグループ経営機能を担う阪急阪神ホールディングス
         ㈱の下、阪神グループと連携・協同して事業の競争力強化を図るとともに、他のコア事業の中核会社である、
         阪急阪神不動産㈱、㈱阪急交通社、㈱阪急阪神エクスプレス、㈱阪急阪神ホテルズとも連携を強化し、阪急阪
         神ホールディングスグループの方針に従い、中・長期的にグループ一体となって持続的な成長を図るべく、各
         事業の取組を進めていきます。
        ②　事業等のリスク         （保証会社：阪急電鉄㈱）

          当社グループ      は、阪急阪神ホールディングスグループのグループ経営機能を担う阪急阪神ホールディングス
         ㈱の方針に従い、各事業の取組を進めており、当社グループの経営成績、財政状態等に影響を及ぼす可能性の
         あるリスクは、阪急阪神ホールディングスグループにおける事業等のリスクに準じています。
        ③　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析                                   （保証会社：阪急電鉄㈱）

         (1)  経営成績等の状況の概要
           当連結会計年度における当社グループの経営成績、財政状態及びキャッシュ・フローの状況の概要は次の
          とおりです。
           (ⅰ)   経営成績の状況
             当期の当社グループの成績は次のとおりです。
                             当連結会計年度
                                            対前連結会計年度比較
                           （自　2020年4月        1日
                                           増減額        増減率（％）
                           　至　2021年3月31日）
                                                       △26.5

             営業収益                  1,930億46百万円           △694億55百万円
                                                       △78.1

             営業利益                   119億90百万円          △426億95百万円
                                                       △86.5

             経常利益                    64億68百万円         △413億46百万円
             親会社株主に帰属する

                                                         －
                                △19億49百万円          △329億26百万円
             当期純損失（△）
             セグメント別の業績は次のとおりです。

            （都市交通事業）

              都市交通事業については、新型コロナウイルスの感染が広まる中でも、安定した輸送サービスを継
             続するため、従業員の感染防止のための対策を徹底するとともに、鉄道やバスの車内等において、適
             切な換気、定期的な消毒、抗ウイルス・抗菌加工を実施するなど、お客様に安心してご利用いただく
             ための取組を進めました。また、近年のライフスタイルの変化に伴い、深夜時間帯の鉄道のご利用は
             減少が続いていましたが、今般の新型コロナウイルスの感染拡大を契機に、その傾向が顕著になって
             きたことから、最終列車の時刻の繰上げを実施しました。
              一方、新型コロナウイルス関連以外の取組としては、鉄道事業において、より安全にご利用いただ
             くため、神戸三宮駅のすべてのホームに可動式ホーム柵を設置しました。また、神戸三宮阪急ビルの
             建替工事に合わせて、駅のコンコースやトイレをリニューアルし、お客様の利便性及び快適性の向上
             を図りました。
              このほか、流通事業では、洛西口駅付近の連続立体交差化事業により生み出された高架下におい
             て、「TauT      阪急洛西口」の第3期エリアをオープンし、これにより、同施設は全体開業を迎えること
             となりました。
              しかしながら、       新型コロナウイルスの影響を受け、鉄道事業・自動車事業とも旅客数が大きく減少
             したこと等により、営業収益は前期に比べ512億56百万円（△30.4％）減少し、1,174億24百万円とな
             り、営業損益は前期に比べ342億15百万円悪化し、43億57百万円の営業損失となりました。
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            （不動産事業）
              不動産賃貸事業については、             新型コロナウイルスの影響を受け、梅田地区をはじめ多くの商業施設
             で一時休館や営業時間の短縮を行うこととなりました。そうした中、神戸三宮駅に直結する「神戸三
             宮阪急ビル」（神戸市中央区）が竣工したほか、「エミル高槻」（大阪府高槻市）をリニューアルす
             るなど、商業施設やオフィスビルの競争力の強化と稼働率の維持向上等に取り組みました。                                          また、物
             流施設については、「ロジスタ京都上鳥羽」（京都市南区）が竣工しました。
              大規模開発事業の「梅田1丁目1番地計画（ビル名称：大阪梅田ツインタワーズ・サウス）」につい
             ては、2021年秋の阪神百貨店のグランドオープン及び2022年春の全体竣工に向けて、Ⅱ期棟の工事を
             予定どおり推し進めており、「（仮称）うめきた2期地区開発事業」についても、2024年夏頃の先行街
             びらきに向けて工事に着手しました。
              しかしながら、上記のとおり新型コロナウイルスの影響を受けたこと等により、営業収益は前期に
             比べ59億46百万円（△9.8％）減少し、544億20百万円となり、営業利益は前期に比べ34億24百万円
             （△18.4％）減少し、152億38百万円となりました。
            （エンタテインメント事業）

              エンタテインメント事業については、                 新型コロナウイルスの影響を受け、劇場での興行回数が減少
             するとともに、入場者数も制限されるなど、厳しい事業環境が続きました。そうした中、宝塚大劇場
             等の各施設では、安心してご来場いただけるよう、感染拡大防止のための取組に努めながら、懸命に
             施設運営に取り組みました。
              歌劇事業では、       トップスターの退団公演となった雪組公演「fff                      -フォルティッシッシモ-」・「シ
             ルクロード～盗賊と宝石～」等の各公演が好評を博したほか、宝塚歌劇をご自宅のテレビやスマート
             フォン等で視聴することができるライブ配信サービスを実施し、多くのお客様にご利用いただきまし
             た。
              しかしながら、上記のとおり新型コロナウイルスの影響を受けたこと等により、営業収益は前期に
             比べ134億87百万円（△39.1％）減少し、210億44百万円となり、営業利益は前期に比べ51億67百万円
             （△88.3％）減少し、6億83百万円となりました。
            （その他）

              その他の事業については、営業収益は前期に比べ25百万円（△2.0％）減少し、12億14百万円とな
             り、営業利益は前期に比べ1億26百万円（172.3％）増加し、1億99百万円となりました。
           (ⅱ)   財政状態の状況

             当連結会計年度末の         資産合計については、有形固定資産が増加したこと等により、前連結会計年度末
            に比べ329億73百万円増加し、1兆2,118億5百万円となりました。
             負債合計については、有利子負債が増加したこと等により、前連結会計年度末に比べ561億40百万円増
            加し、9,583億96百万円となりました。
             純資産合計については、利益剰余金が減少したこと等により、前連結会計年度末に比べ231億66百万円
            減少し、2,534億8百万円となり、自己資本比率は20.5％となりました。
           (ⅲ)   キャッシュ・フローの状況

             連結キャッシュ・フロー計算書の記載を省略しているため、キャッシュ・フローの状況の分析につい
            ても記載を省略しています。
           (ⅳ)   生産、受注及び販売の実績

             当社グループは、都市交通事業、不動産事業及びエンタテインメント事業など多種多様な事業を営ん
            でいるため、セグメントごとに生産規模及び受注規模を金額あるいは数量で示すことはしていません。
            このため、生産、受注及び販売の実績については、「                         (ⅰ)   経営成績の状況」におけるセグメント別の業
            績に関連付けて示しています。
         (2)  経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容

           当社グループは、阪急阪神ホールディングスグループのグループ経営機能を担う阪急阪神ホールディング
          ス㈱の方針に従い、各事業の取組を進めており、阪急阪神ホールディングスグループにおける経営者の視点
          による経営成績等の状況に関する分析・検討内容は、「阪急阪神ホールディングス株式会社　第183期　有価
          証券報告書」の「第一部            企業情報」「第２　事業の状況」「３　経営者による財政状態、経営成績及び
          キャッシュ・フローの状況の分析」に記載しています。
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        ④　経営上の重要な契約等            （保証会社：阪急電鉄㈱）
          該当事項はありません。
        ⑤　研究開発活動        （保証会社：阪急電鉄㈱）

          特記事項はありません。
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      （阪神電気鉄道株式会社）
        ①　  経営方針・経営戦略等、優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
          当社グループは、阪急阪神ホールディングスグループのグループ経営機能を担う阪急阪神ホールディングス
         ㈱の下、阪急グループと連携・協同して事業の競争力強化を図るとともに、他のコア事業の中核会社である、
         阪急阪神不動産㈱、㈱阪急交通社、㈱阪急阪神エクスプレス、㈱阪急阪神ホテルズとも連携を強化し、阪急阪
         神ホールディングスグループの方針に従い、中・長期的にグループ一体となって持続的な成長を図るべく、各
         事業の取組を進めていきます。
        ②　事業等のリスク         （保証会社：阪神電気鉄道㈱）

          当社グループは、阪急阪神ホールディングスグループのグループ経営機能を担う阪急阪神ホールディングス
         ㈱の方針に従い、各事業の取組を進めており、当社グループの経営成績、財政状態等に影響を及ぼす可能性の
         あるリスクは、阪急阪神ホールディングスグループにおける事業等のリスクに準じています。
        ③　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析                                   （保証会社：阪神電気鉄道㈱）

         (1)  経営成績等の状況の概要
           当連結会計年度における当社グループの経営成績、財政状態及びキャッシュ・フローの状況の概要は次の
          とおりです。
           (ⅰ)   経営成績の状況
             当期の当社グループの成績は次のとおりです。
                             当連結会計年度
                                            対前連結会計年度比較
                           （自　2020年4月        1日
                                           増減額        増減率（％）
                           　至　2021年3月31日）
             営業収益                  1,684億89百万円           △485億18百万円             △22.4

             営業利益                    52億72百万円         △245億76百万円             △82.3

             経常利益                    47億35百万円         △247億50百万円             △83.9

             親会社株主に帰属する

                                                         －
                                △4億20百万円          △132億54百万円
             当期純損失（△）
             セグメント別の業績は次のとおりです。

            （都市交通事業）

              都市交通事業については、新型コロナウイルスの感染が広まる中でも、安定した輸送サービスを継
             続するため、従業員の感染防止のための対策を徹底するとともに、鉄道やバスの車内等において、適
             切な換気、定期的な消毒、抗ウイルス・抗菌加工を実施するなど、お客様に安心してご利用いただく
             ための取組を進めました。また、近年のライフスタイルの変化に伴い、深夜時間帯の鉄道のご利用は
             減少が続いていましたが、今般の新型コロナウイルスの感染拡大を契機に、その傾向が顕著になって
             きたことから、最終列車の時刻の繰上げを実施しました。
              一方、新型コロナウイルス関連以外の取組としては、鉄道事業において、より安全にご利用いただ
             くため、神戸三宮駅の一部のホームに可動式ホーム柵を設置しました。また、武庫川線において、
             「野球」をテーマにした新デザインの列車の運行を開始し、同線の活性化に努めました。
              しかしながら、新型コロナウイルスの影響を受け、鉄道事業・自動車事業とも旅客数が大きく減少
             したこと等により、営業収益は前期に比べ136億24百万円（△28.7％）減少し、338億22百万円とな
             り、営業損益は前期に比べ104億23百万円悪化し、12億41百万円の営業損失となりました。
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            （不動産事業）
              不動産賃貸事業については、新型コロナウイルスの影響を受け、主に梅田地区の商業施設で一時休
             館や営業時間の短縮を行うこととなりました。そうした中、「野田阪神ウイステ」（大阪市福島区）
             をリニューアルするなど、商業施設やオフィスビルの競争力の強化と稼働率の維持向上等に取り組み
             ました。
              大規模開発事業の「梅田1丁目1番地計画（ビル名称：大阪梅田ツインタワーズ・サウス）」につい
             ては、   2021年秋の阪神百貨店のグランドオープン及び2022年春の全体竣工に向けて、Ⅱ期棟の工事を
             予定どおり推し進めています             。
              しかしながら、マンション分譲において前期に比べ「ジオ福島野田                               The  Marks」（大阪市福島区）
             の引渡戸数が減少したほか、上記のとおり新型コロナウイルスの影響を受けたこと等により                                          、営業収
             益は前期に比べ101億26百万円（△28.9％）減少し、249億14百万円となり、営業利益は前期に比べ49
             億45百万円（△72.7％）減少し、18億56百万円となりました。
            （エンタテインメント事業）

              エンタテインメント事業については、新型コロナウイルスの影響を受け、球場等での興行回数が減
             少するとともに、入場者数も制限されるなど、厳しい事業環境が続きました。そうした中、阪神甲子
             園球場等の各施設では、安心してご来場いただけるよう、感染拡大防止のための取組に努めながら、
             懸命に施設運営に取り組みました。
              スポーツ事業では、阪神タイガースが、ファンの方々のご声援を受けてシーズン終盤まで上位争い
             を演じるとともに、公式の動画配信サービス「虎テレ」等を用いた情報発信に注力するなど、ファン
             サービスの拡充に努めました。
              このほか、六甲山地区においては、                訪日外国人旅行客が大幅に減少しましたが、日本最大級のアス
             レチック施設「六甲山アスレチックパーク                    GREENIA」について、2021年4月のオープンに向けた取組を
             進めるなど、エリアの魅力度の向上に努めました。
              しかしながら、上記のとおり新型コロナウイルスの影響を受けたこと等により、営業収益は前期に
             比べ183億41百万円（△46.4％）減少し、211億47百万円となり、営業損益は前期に比べ88億63百万円
             悪化し、29億61百万円の営業損失となりました。
            （情報・通信事業）

              情報サービス事業については、交通システム分野をはじめ、従前の取組に注力したほか、今後、技
             術革新やデジタル化の進展等に伴い、新たな需要の創出が見込まれますので、それに対応するサービ
             スの提供に取り組みました。
              放送・通信事業については、FTTHサービス（光ファイバーを用いた高速インターネットサービス）
             の提供に向けた取組を推進したほか、自治体から小・中学校における高速通信ネットワークの整備等
             の案件を受注するなど、顧客のニーズに応える様々なサービスを展開することにより、事業の着実な
             伸長に努めました。
              あんしん・教育事業については、安全・安心に対するニーズの高まり等を背景に、児童の登下校情
             報を保護者にメール送信する「登下校ミマモルメ」の会員数が順調に増加しました。
              しかしながら、情報サービス事業において前期に交通システム分野で大型案件を受注していた影響
             等により、     営業収益は前期に比べ4億92百万円（△0.8％）減少し、580億83百万円となり、営業利益は
             前期に比べ47百万円（△0.9％）減少し、55億56百万円となりました。
            （建設事業）

              建設・環境事業については、営業収益は前期に比べ9億8百万円（△2.5％）減少し、347億65百万円
             となり、営業利益は前期に比べ1億21百万円（△6.0％）減少し、19億円となりました。
            （その他）

              その他の事業については、営業収益は前期に比べ65億4百万円（△57.6％）減少し、47億97百万円と
             なり、営業損益は前期に比べ3億26百万円悪化し、2億8百万円の営業損失となりました。
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                                                           有価証券報告書
           (ⅱ)   財政状態の状況
             当連結会計年度末の資産合計については、有形固定資産が増加したこと等により、前連結会計年度末
            に比べ197億34百万円増加し、4,526億81百万円となりました。
             負債合計については、未払金が減少したものの、有利子負債が増加したこと等により、前連結会計年
            度末に比べ247億25百万円増加し、2,660億69百万円となりました。
             純資産合計については、利益剰余金が減少したこと等により、前連結会計年度末に比べ49億90百万円
            減少し、1,866億12百万円となり、自己資本比率は37.2％となりました。
           (ⅲ)   キャッシュ・フローの状況

             連結キャッシュ・フロー計算書の記載を省略しているため、キャッシュ・フローの状況の分析につい
            ても記載を省略しています。
           (ⅳ)   生産、受注及び販売の実績

             当社グループは、都市交通事業、不動産事業、エンタテインメント事業、情報・通信事業及び建設事
            業など多種多様な事業を営んでいるため、セグメントごとに生産規模及び受注規模を金額あるいは数量
            で示すことはしていません。             このため、生産、受注及び販売の実績については、「(ⅰ)                           経営成績の状
            況」におけるセグメント別の業績に関連付けて示しています。
         (2)  経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容

           当社グループは、阪急阪神ホールディングスグループのグループ経営機能を担う阪急阪神ホールディングス
          ㈱の方針に従い、各事業の取組を進めており、阪急阪神ホールディングスグループにおける経営者の視点によ
          る経営成績等の状況に関する分析・検討内容は、「阪急阪神ホールディングス株式会社　第183期　有価証券
          報告書」の「第一部          企業情報」「第２　事業の状況」「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッ
          シュ・フローの状況の分析」に記載しています。
        ④　経営上の重要な契約等            （保証会社：阪神電気鉄道㈱）

          該当事項はありません。
        ⑤　研究開発活動        （保証会社：阪神電気鉄道㈱）

          特記事項はありません。
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      Ⅳ　設備の状況
      （阪急電鉄株式会社）
        ①　設備投資等の概要（保証会社：阪急電鉄㈱）
          (1)  設備投資の概要
            当社グループでは、安全対策及びサービス向上等を目的とした設備投資を行っています。当連結会計年
           度の設備投資金額（無形固定資産を含む。）は、次のとおりです。
                  セグメントの名称                設備投資金額（百万円）
           都市交通                               24,955
           不動産                               37,562
           エンタテインメント
                                           720
           その他                                 11
           調整額又は全社（共通）                                379
                     合計                     63,629
          (2)  重要な設備の除却等

            阪急阪神ホールディングスグループは、2020年6月1日付で北神急行線に関する鉄道資産を神戸市交通局
           へ譲渡しています。
        ②　主要な設備の状況          （保証会社：阪急電鉄㈱）

          当社及び連結子会社の当連結会計年度末現在におけるセグメントごとの設備の概要、帳簿価額及び従業員数
         は、次のとおりです。
          （セグメント総括表）
                           帳簿価額(百万円)
                                               従業員数
      セグメントの名称                                               主要な設備
                 建物    機械装置      土地
                                                (人)
                               建設仮勘定      その他      合計
               及び構築物     及び運搬具
                          (面積千㎡)
                           244,622                     7,034   線路及び電路施設、
     都市交通            160,633      50,346          141,023      9,294    605,920
                            (3,057)                    [1,749]    車両他
                                                   梅田阪急ビル、
                           226,700                      －
     不動産            119,325       290         49,761      379   396,456        阪急西宮ガーデンズ
                             (351)                    [－]
                                                   他
                            11,631                     639  宝塚大劇場、
     エンタテインメント             7,532     2,567            7    301    22,041
                                                   宝塚バウホール他
                             (47)                    [97]
                             406                    75
     その他
                  1,414       0          －     43    1,865
                              (2)                    [85]
                            16,078                      47
     調整額又は全社（共通）             593      29         11,294      625    28,620
                             (259)                    [17]
                           499,438                     7,795
         合計
                 289,498      53,234          202,087     10,645    1,054,904
                            (3,716)                    [1,948]
          （注）1　帳簿価額「その他」は、工具器具備品及びリース資産です。
             2　上記のほか、賃借土地141千㎡があります。
             3　従業員数の［　］は、外数で平均臨時従業員数です。
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        ③　設備の新設、除却等の計画              （保証会社：阪急電鉄㈱）
          (1)  重要な設備の新設等
                               投資予定額
                                        資金調達       工事着手       取得・完成
     セグメントの名称            会社名・設備の内容
                               総額    既支払額
                                         方法       年月      予定年月
                              (百万円)     (百万円)
               （当社）
               　京都線・千里線淡路駅付近                        自己資金
                              13,814     9,608
                                              2008年9月       2028年3月
               　連続立体交差化                        及び借入金
                                       自己資金
                               2,168     1,656
               　鉄道車両16両新造                               2019年12月        2021年7月
     都市交通
                                       及び借入金
               （国内子会社）
               北大阪急行電鉄㈱
                              11,000     1,185
                                       借入金       2017年2月       2024年3月
                北大阪急行線延伸
               （当社）
                                       自己資金
               　梅田1丁目1番地計画（※1）                24,854     18,206
                                              2014年10月       2022年春頃
                                       及び借入金
     不動産          　神戸阪急ビル東館建替・                        自己資金
                              21,224     19,405
                                              2016年12月        2021年4月
               　西館リニューアル計画                        及び借入金
                               未定
               　（仮称）うめきた2期地区                        自己資金
                                   18,343
                                              2020年12月        2027年度
                              （※2）
               　開発事業                        及び借入金
          （注）※1　阪神電気鉄道㈱との共同事業です。
             ※2　投資予定額の総額については、建設工事費が未確定であるため、未定です。
          (2)  重要な設備の除却等

            当連結会計年度末現在における重要な設備の除却等の計画はありません。
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                                                           有価証券報告書
      （阪神電気鉄道株式会社）
        ①　設備投資等の概要（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
          (1)  設備投資の概要
            当社グループでは、安全対策及びサービス向上等を目的とした設備投資を行っています。当連結会計年
           度の設備投資金額（無形固定資産を含む。）は、次のとおりです。
                  セグメントの名称                 設備投資金額（百万円）
           都市交通                                 4,491
           不動産                                22,097
           エンタテインメント
                                             996
           情報・通信                                 4,544
           建設                                  124
           その他                                  318
           調整額又は全社（共通）                                 △369
                     合計                      32,203
          (2)  重要な設備の除却等

            当連結会計年度において重要な設備の除却等はありません。
        ②　主要な設備の状況          （保証会社：阪神電気鉄道㈱）

          当社及び連結子会社の当連結会計年度末現在におけるセグメントごとの設備の概要、帳簿価額及び従業員数
         は、次のとおりです。
          （セグメント総括表）
                           帳簿価額(百万円)
                                              従業員数
      セグメントの名称                                               主要な設備
                 建物    機械装置      土地
                                               (人)
                               建設仮勘定      その他      合計
               及び構築物     及び運搬具     (面積千㎡)
                           49,998                    1,965   線路及び電路施設、
     都市交通            46,209      6,863          9,741      609    113,422
                                                   車両他
                            (716)                    [422]
                                                   大阪梅田ツイン
                                                   タワーズ・サウス、
                           194,835                      －
     不動産            117,368       78         27,338       312    339,933
                                                   梅田阪神第1ビルディング、
                            (317)                    [－]
                                                   梅田阪神第2ビルディング他
                           42,504                     454  阪神甲子園球場、
     エンタテインメント
                 12,709      1,174           525     919    57,833
                            (689)                    [271]   六甲山遊園地他
                                                1,545
     情報・通信            10,234      1,374       －     417    3,838     15,865
                                                [266]
                             549                    538
     建設
                 1,321      114           3     48    2,037
                             (10)                   [145]
                                                290
     その他             986      2     －     －     374    1,363
                                                [101]
                          △201,522                       94
     調整額又は全社（共通）           △37,594       △13           －     23  △239,106
                            (934)                    [12]
                           86,365                    4,886
         合計        151,236      9,593          38,026      6,127    291,349
                           (2,665)                    [1,217]
          （注）1　帳簿価額「その他」は、工具器具備品及びリース資産です。
             2　上記のほか、賃借土地47千㎡があります。
             3　従業員数の［　］は、外数で平均臨時従業員数です。
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        ③　設備の新設、除却等の計画              （保証会社：阪神電気鉄道㈱）
          (1)  重要な設備の新設等
                               投資予定額
                                        資金調達       工事着手       取得・完成
     セグメントの名称            会社名・設備の内容
                               総額    既支払額
                                         方法       年月      予定年月
                              (百万円)     (百万円)
               （当社）
                                       自己資金
               本線住吉～芦屋間高架化               11,925     11,690            1992年4月       2023年3月
                                       及び借入金
     都市交通
                                       自己資金
               梅田駅改良                8,300     5,542           2015年3月       2023年春頃
                                       及び借入金
                                       自己資金
               淀川橋梁改築                3,214      331          2018年12月       2032年夏頃
                                       及び借入金
               （当社）
     不動産
                                       自己資金
               梅田1丁目1番地計画（※）               64,893     47,434           2014年10月       2022年春頃
                                       及び借入金
          （※）阪急電鉄㈱との共同事業です。
          (2)  重要な設備の除却等

            当連結会計年度末現在における重要な設備の除却等の計画はありません。
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      Ⅴ　保証会社の状況
      （阪急電鉄株式会社）
        ①　株式等の状況（保証会社：阪急電鉄㈱）
          (1)  株式の総数等
           (ⅰ)   株式の総数
                 種類                       発行可能株式総数（株）
                普通株式                                       3,200

                 合計                                      3,200

           (ⅱ)   発行済株式

                                    上場金融商品取引所名
               事業年度末現在            提出日現在
                                        又は
        種類        発行数(株)           発行数(株)                         内容
                                     登録認可金融商品
              （2021年3月31日）           （2021年6月17日）
                                      取引業協会名
      普通株式               800           800       －           （注）

        合計              800           800       －            －

           （注）1　当社が発行する全ての株式は、譲渡による取得について、取締役会の承認を要します。
              2　当社は単元株制度を採用していないため、単元株式数はありません。
          (2)  新株予約権等の状況

           (ⅰ)   ストックオプション制度の内容
             　該当事項はありません。
           (ⅱ)   ライツプランの内容

             　該当事項はありません。
           ( ⅲ ) その他の新株予約権等の状況

             　該当事項はありません。
          (3)  行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等

            該当事項はありません。
          (4)  発行済株式総数、資本金等の推移

                  発行済株式        発行済株式                     資本準備金       資本準備金
                                資本金増減額       資本金残高
                  総数増減数        総数残高                     増減額       残高
         年月日
                                 （百万円）       （百万円）
                   （株）        （株）                    （百万円）       （百万円）
     2008年6月25日（注）                  －      800        －      100    △42,839       131,038

          （注）2008年6月25日開催の定時株主総会において、欠損てん補のため資本準備金を取り崩しました。
          (5)  所有者別状況

                                                   2021年3月31日現在
                                 株式の状況
       区分
                                       外国法人等
            政府及び            金融商品      その他の
                  金融機関                              個人その他       合計
           地方公共団体             取引業者       法人
                                    個人以外       個人
     株主数
                                  1                         1
               －      －      －            －      －      －
     （人）
     所有株式数
                                 800                         800
               －      －      －            －      －      －
     （株）
     所有株式数
                                100.00                         100.00
               －      －      －            －      －      －
     の割合（％）
                                141/273



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                                               阪急阪神ホールディングス株式会社(E04103)
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          (6)  大株主の状況
                                                   2021年3月31日現在
                                                発行済株式（自己株式を

                                         所有株式数
          氏名又は名称                    住所                 除く。）の総数に対する
                                           （株）
                                                所有株式数の割合（％）
     阪急阪神ホールディングス株式会社                  大阪市北区芝田一丁目16番1号                      800           100.00

          (7)  議決権の状況

           (ⅰ)   発行済株式
                                                   2021年3月31日現在
           区分                        議決権の数(個)               内容

                        株式数（株）
     無議決権株式                            －         －         －

     議決権制限株式（自己株式等）                            －         －         －

     議決権制限株式（その他）                            －         －         －

     完全議決権株式（自己株式等）                            －         －         －

     完全議決権株式（その他）                普通株式            800         800         －

     発行済株式総数                            800          －         －

                                 －

     総株主の議決権                                     800         －
           (ⅱ)   自己株式等

              該当事項はありません。
          (8)  役員・従業員株式所有制度の内容

            当社は、役員報酬として、阪急阪神ホールディングス㈱                          の株式を用いた信託を活用した株式報酬制度を
           採用しています。
            当該制度の内容は、「阪急阪神ホールディングス株式会社　第183期　有価証券報告書」の「第一部                                              企
           業情報」「第４        提出会社の状況」「１           株式等の状況」「(8)          役員・従業員株式所有制度の内容」に記載
           しています。
        ②　自己株式の取得等の状況             （保証会社：阪急電鉄㈱）

          該当事項はありません。
        ③　配当政策      （保証会社：阪急電鉄㈱）

          当社は、関係会社からの受取配当収入が主な収益源である阪急阪神ホールディングス㈱の配当政策実現のた
         め、同社が示す配当基準に準拠し、配当を実施することを基本方針としています。
          当事業年度の剰余金の配当については、前述の基本方針に従い、1株当たり2,624千円としています。
          また、   内部留保資金については、            新型コロナウイルスの影響からできる限り早期に回復すべく、当面は、維
         持更新投資を中心に投資の抑制に努めるとともに、現在進捗中の大規模プロジェクトに係る成長投資には引き
         続き配分していく一方で、財務体質の健全性の維持等にも留意しながら、バランスよく活用していきます。
          なお、当社の剰余金の配当は、原則として株主総会を決定機関とする期末配当（年1回）で行いますが、定款
         には取締役会の決議によって、中間配当を行うことができる旨を定めています。
         （注）基準日が当事業年度に属する剰余金の配当は、次のとおりです。

           決議年月日               配当金の総額（百万円）                   1株当たり配当額（円）
      2021年6月16日定時株主総会決議                                2,099               2,624,430.74
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        ④　コーポレート・ガバナンスの状況等                  （保証会社：阪急電鉄㈱）
          (1)  コーポレート・ガバナンスの状況
           (ⅰ)   基本的な考え方
             当社では、「お客様をはじめとする皆様から信頼される企業でありつづける」ために、経営の透明
            性・健全性を一層高めることや、法令の遵守、適時適切な情報開示等を通じて、コーポレート・ガバナ
            ンスの強化・充実を図っています。
           (ⅱ)   施策の実施状況
             1．コーポレート・ガバナンス体制
             ＜取締役、取締役会、経営企画会議＞







              当社の取締役会は、取締役会長を議長とし、12名の取締役で構成しています。
              また、社長、常任監査役、一般管理部門を担当する取締役他を構成員とする「経営企画会議」を設
             置し、重要な業務執行に際しては、事前に同会議での審議を求めることとし、監視機能を確保してい
             ます。なお、当社を含む阪急阪神ホールディングスグループの各社は、一定金額以上の投資を行う場
             合などグループ経営の観点から重要な事項を実施する場合においては、事前に阪急阪神ホールディン
             グス㈱の承認を得ることとしています。
              さらに、当社グループでは、グループとしての総合力強化の一環として、資金調達を一部の鉄道財
             団抵当借入を除き、阪急阪神ホールディングス㈱に一元化し、当社を含む事業執行会社には、阪急阪
             神ホールディングス㈱が承認した経営計画の範囲内において必要な資金が配分されるとともに、日常
             的な金銭取扱に係る実務はシェアードサービスを担当する㈱阪急阪神ビジネスアソシエイトがチェッ
             ク・モニタリングを行う仕組みの整備を推進しています。このように資金面でのガバナンスをグルー
             プ全体で強化することにより、金銭的な事故を起こさない体制の構築に努めています。
             ＜監査役、監査役協議会＞

              4名の監査役が、当社及び当社子会社の業務及び財産の状況を調査し、取締役の職務執行を監査し
             ています。
              監査役の職務を補助する体制として専任スタッフを配置するとともに、監査役間の審議、決議を行
             う監査役協議会を原則として毎月1回開催しています。
              監査役は、内部監査部門である内部監査部の監査計画・監査結果を適時閲覧するほか、同部から当
             社及び当社子会社を対象とした内部監査活動（内部通報制度の運用状況を含む。）について定期的に
             かつ適時に報告を受けています。また、会計監査人から監査状況について定期的に報告を受けるとと
             もに、適宜、当社及び当社子会社を対象とした会計監査人の往査に立ち会っています。
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             ＜会計監査＞
              当社は、会社法に基づく会計監査及び金融商品取引法に準ずる会計監査について、有限責任                                          あず
             さ監査法人と監査契約を締結していますが、同監査法人及び当社監査に従事する同監査法人の業務執
             行社員と当社の間には、特別の利害関係はありません。
             ＜内部統制体制＞

              当社では、企業活動を行う上で、業務の適正を確保することを重要なものと認識し、当社子会社も
             含め内部統制システムを整備し、適宜見直しを行うことが重要であると考えています。
              そのうち、特に、コンプライアンス経営に関する体制としては、コンプライアンス担当部署を設置
             し、コンプライアンス啓発マニュアルの作成・配布や、コンプライアンスに関する研修の実施によ
             り、コンプライアンスに関する意識の高揚を図っています。
              また、内部通報制度として、「企業倫理相談窓口」を設置して、コンプライアンス経営の確保を脅
             かす事象を速やかに認識するよう努めるとともに、重大な事象が発生した場合、対処方法等を検討す
             る委員会を速やかに設置することとしています。
              なお、監査専任スタッフからなる社長直轄の内部監査部を設置して、規程を整備した上で、内部監
             査を実施しています。
             2．責任限定契約の内容の概要等

              当社は、会社法第427条第1項及び当社定款第29条の規定に基づき、監査役（常勤の監査役及び常任
             監査役を除く。）との間で、会社法第423条第1項に規定する損害賠償責任を法令が規定する額に限定
             する契約を締結しています。
           (ⅲ)   役員報酬の内容

             当事業年度における当社の取締役及び監査役に対する役員報酬の額は、それぞれ188百万円及び69百
            万円です。
           (ⅳ)   取締役の定数

             当社の取締役は3名以上とする旨を定款で定めています。
           (ⅴ)   取締役の選任の要件

             当社は、取締役の選任決議は、議決権を行使することができる株主の議決権の3分の1以上を有する株
            主が出席し、その議決権の過半数をもって行う旨、また、累積投票によらないものとする旨を定款で定
            めています。
           (ⅵ)   株主総会決議事項のうち取締役会で決議することができる事項

             当社は、株主への安定的な利益還元を行うため、会社法第454条第5項の規定に基づき、取締役会の決
            議によって中間配当をすることができる旨を定款で定めています。
           (ⅶ)   株主総会の特別決議要件

             当社は、株主総会の円滑な運営を行うことを目的として、会社法第309条第2項に定める株主総会の特
            別決議は、議決権を行使することができる株主の議決権の3分の1以上を有する株主が出席し、その議決
            権の3分の2以上をもって行う旨を定款で定めています。
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          (2)  役員の状況
            男性16名　女性0名　（役員のうち女性の比率0％）
                                                         所有
                    氏名
                                                        株式数
         役職名                                           任期
                                      略歴
                   （生年月日）
                                                         （株）
                           1973年   4月  阪急電鉄株式会社入社
                                同　取締役
                           2000年   6月
                   角       和 夫
        代表取締役
                                同　代表取締役会長（現在）
                                                    （注）3      －
                           2014年   3月
          会長
                  (1949年4月19日生)
                                阪急阪神ホールディングス株式会社代表取締役会
                           2017年   6月
                                長グループＣＥＯ（現在）
                           1982年   4月  阪急電鉄株式会社入社
                                同　取締役
                           2005年   6月
                   杉 山   健 博
        代表取締役
                                同　代表取締役社長（現在）
                                                    （注）3      －
                           2017年   4月
          社長
                 (1958年11月20日生)
                                阪急阪神ホールディングス株式会社代表取締役社
                           2017年   6月
                                長（現在）
                           1984年   4月  阪急電鉄株式会社入社
                                同　取締役
                           2010年   4月
                   野 村   欣 史
        専務取締役
                                同　専務取締役（現在）                    （注）3      －
                           2018年   4月
      （人事部・総務部担当）
                 (1958年10月13日生)
                                阪急阪神ホールディングス株式会社執行役員（現
                           2021年   4月
                                在）
                           1980年   4月  阪急電鉄株式会社入社
                                同　取締役
                           2009年   4月
        専務取締役
                   大 塚   順 一
                                阪急阪神ホールディングス株式会社執行役員（現
      （創遊事業本部長　兼                    2018年   4月
                                                    （注）3      －
                  (1957年7月8日生)
                                在）
     経営企画部・広報部担当）
                                阪急電鉄株式会社専務取締役（現在）
                           2019年   4月
                           1985年   4月  阪急電鉄株式会社入社
                   上 村   正 美
        上席常務取締役
                                同　取締役
                           2013年   4月
                                                    （注）3      －
      （都市交通事業本部長）
                 (1959年10月24日生)
                                同　上席常務取締役（現在）
                           2021年   4月
                           1988年   4月  阪急電鉄株式会社入社
                   嶋 田 泰 夫
        常務取締役
                                同　取締役
                           2019年   4月
                                                    （注）3      －
       （経営企画部長）
                  (1964年7月21日生)
                                同　常務取締役（現在）
                           2021年   4月
                           1988年   4月  阪急電鉄株式会社入社
                   上 田      靖
         取締役
                                                    （注）3      －
                                同　取締役（現在）
                           2021年   4月
        （人事部長）
                 （1964年7月5日生）
                           1988年   4月  阪急電鉄株式会社入社
         取締役
                                同　取締役（現在）
                   庄       健 介
     （都市交通事業本部副本部長                     2021年   4月
                                                    （注）3      －
     （都市交通計画・技術担当）
                 （1962年9月24日生）
      兼　都市交通計画部長）
                           1981年   4月  阪神電気鉄道株式会社入社
                                阪急電鉄株式会社取締役（現在）
                           2016年   4月
                   秦       雅 夫
                                阪神電気鉄道株式会社代表取締役社長（現在）
         取締役                                           （注）3      －
                           2017年   4月
                  (1957年5月22日生)
                                阪急阪神ホールディングス株式会社代表取締役副
                           2017年   6月
                                社長（現在）
                           1982年   4月  阪急電鉄株式会社入社
                   諸 冨   隆 一
         取締役
                                同　取締役（現在）
                           2008年   4月
                                                    （注）3      －
       （不動産部担当）
                  (1957年9月9日生)
                                阪急阪神不動産株式会社代表取締役社長（現在）
                           2020年   4月
                           1979年   4月  阪急電鉄株式会社入社
                   小 川   友 次
                                同　取締役（現在）
                           2016年   4月
         取締役
                                                    （注）3      －
                  (1956年9月12日生)
                           1985年   4月  阪急電鉄株式会社入社
                   内 芝   伸 一
                                北大阪急行電鉄株式会社代表取締役社長（現在）
                           2017年   6月
         取締役                                           （注）3      －
                  (1959年12月9日生)
                                阪急電鉄株式会社取締役（現在）
                           2017年   6月
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                                                         所有
                    氏名
                                                        株式数
        役名及び職名                                             任期
                                      略歴
                   （生年月日）
                                                         （株）
                           1981年   4月  阪急電鉄株式会社入社
                   野 崎   光 男
        常任監査役
                                同　取締役
                           2005年   6月
                                                    （注）3      －
         （常勤）
                  (1958年4月8日生)
                                同　常任監査役（現在）
                           2018年   4月
                           1982年   4月  阪急電鉄株式会社入社
                   小 林   公 一
        常任監査役
                                同　取締役
                           2013年   4月
                                                    （注）4      －
         （常勤）
                 (1959年12月13日生)
                                同　常任監査役（現在）
                           2016年   4月
                           1958年   4月  弁護士（現在）
                   阪 口   春 男
         監査役                                           （注）3      －
                                阪急電鉄株式会社監査役（現在）
                           2006年   6月
                  (1933年3月19日生)
                           1971年   4月  検事任官
                                弁護士（現在）
                           2013年   9月
                  小 見 山   道 有
         監査役                       阪急電鉄株式会社監査役（現在）                    （注）5      －
                           2017年   6月
                  (1944年9月23日生)
                                阪急阪神ホールディングス株式会社取締役監査等
                           2020年   6月
                                委員（現在）
                             合計
                                                          －
          （注）1    　阪急電鉄株式会社は、2005年4月1日に会社分割を行い、鉄道事業その他のすべての営業を阪急電鉄
              分割準備株式会社（同日付で阪急電鉄株式会社に商号変更）に承継するとともに、商号を阪急ホー
              ルディングス株式会社に変更しています。
             2　阪急ホールディングス株式会社は、阪神電気鉄道株式会社との経営統合に伴い、2006年10月1日
              に、商号を阪急阪神ホールディングス株式会社に変更しています。
             3　2022年3月期に係る定時株主総会終結の時までです。
             4　2024年3月期に係る定時株主総会終結の時までです。
             5　2025年3月期に係る定時株主総会終結の時までです。
             6　阪急電鉄株式会社では、執行役員制度を導入しています。執行役員は、次の4名です。
              三田和司、奥田雅英、木場健之、村上浩爾
          （3)   監査の状況

           (ⅰ)   監査役監査の状況
            　監査役監査について          は、常任監査役（常勤）2名を含む4名の監査役が、当社及び子会社の業務及び財
            産の状況を調査し、取締役の職務執行を監査しています。また、監査役の職務を補助する体制として専
            任スタッフを配置するとともに、当該専任スタッフの独立性を確保するため、その異動、評価等に関し
            ては、監査役と事前に協議を行うこととしています。なお、監査役　                                野崎光男は、財務及び会計に関す
            る相当程度の知見を有しています。
            　当事業年度においては、監査役間の審議、決議を行う監査役協議会を原則として毎月1回開催してお
            り、各監査役の出席状況は次のとおりです。
               氏名               開催回数                出席回数
             野崎　光男                  6回                6回

             小林　公一                  6回                6回

             阪口　春男                  6回                6回

             小見山　道有                  6回                6回

            　監査役協議会における主な検討事項は、監査方針・職務分担の策定、監査報告書の作成、会計監査人

            の再任に関する評価、会計監査人の報酬等に関する同意等です。
            　また、常任監査役（常勤）の活動として、経営企画会議等の重要な会議に出席するとともに、当社各
            部門及び子会社等から報告を求め、当社グループの業務執行状況に関する情報を収集しています。
           (ⅱ)   内部監査の状況

             内部監査については、他部門からの独立性を確保した監査専任スタッフ                                 （23名）からなる社長直轄の
            内部監査部門を設置し、内部監査の計画策定、実施、報告等に係る事項について定めた規程等を整備し
            たうえで、内部監査を実施しています。
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           (ⅲ)   会計監査の状況
            1.　監査法人の名称
              有限責任     あずさ監査法人
            2.　監査人の継続期間

              16年
            3.　業務を執行した公認会計士

              指定有限責任社員　田中基博（2019年度から）
              指定有限責任社員　千田健悟（2019年度から）
              指定有限責任社員　鈴木重久（2016年度から）
            4.　監査業務に係る補助者の構成

              当社の会計監査業務に係る補助者は、                 公認会計士7名、その他監査従事者6名です。
            5.　監査公認会計士等の選定方針と理由

              監査公認会計士等（金融商品取引法第193条の2第1項の規定に準ずる監査を行う監査法人）につい
             ては、会計監査の実効性を確保するため、会計監査人と同一の監査法人を選定しています。なお、会
             計監査人が会社法第340条第1項各号に定める事項に該当する場合に、監査役の全員の同意による会計
             監査人の解任について検討するほか、監督官庁から業務停止処分を受ける等、会計監査人が職務を適
             切に遂行することが困難であると監査役の過半数が判断した場合に、会計監査人の解任又は不再任に
             関する議案を株主総会に提出することとしています。
            6.　監査役による会計監査人の評価

              各監査役は、会計監査人の職務遂行状況、監査体制及び独立性等において会計監査人に解任又は不
             再任に該当する事由は認められないと評価しています。
           (ⅳ)   監査報酬の内容等

            1.　  監査公認会計士等に対する報酬
                                                   （単位：百万円）
                      前連結会計年度                       当連結会計年度
                     （自　2019年4月        1日              （自　2020年4月        1日
                      至　2020年3月31日）                      至　2021年3月31日）
         区分
                 監査証明業務に            非監査業務に           監査証明業務に            非監査業務に
                  基づく報酬           基づく報酬           基づく報酬           基づく報酬
                        53           －           53            6

      保証会社
                        32            0           27            6

      連結子会社
                                    0                      13

         合計               86                       80
              当社及び連結子会社における非監査業務の内容は、許認可申請に係る支援業務並びに財務及び税務
              デューデリジェンス業務です。
            2.　監査公認会計士等と同一のネットワーク（ＫＰＭＧグループ）に対する報酬                                     （1.を除く）

                                                   （単位：百万円）
                      前連結会計年度                       当連結会計年度
                     （自　2019年4月        1日              （自　2020年4月        1日
                      至　2020年3月31日）                      至　2021年3月31日）
         区分
                 監査証明業務に            非監査業務に           監査証明業務に            非監査業務に
                  基づく報酬           基づく報酬           基づく報酬           基づく報酬
                        －           －           －            0

      保証会社
                        －           －           －           －

      連結子会社
                        －           －           －            0

         合計
              当社における非監査業務の内容は、税務コンプライアンス業務等です。
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            3.　その他の重要な監査証明業務に基づく報酬の内容
              該当事項はありません。
            4.　  監査報酬の決定方針

              監査時間等を勘案したうえで決定しています。
            5.　  監査役が会計監査人の報酬等に同意した理由

              各監査役は、会計監査人の監査計画の内容、従前年度の職務遂行状況、報酬見積明細等を検討した
             結果、会計監査人としての報酬等の額について相当であると認め、同意しました。
          (4)  役員の報酬等

           　記載すべき事項はありません。
           　なお、役員報酬の内容については、「(1)コーポレート・ガバナンスの状況」に記載しています。
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      （阪神電気鉄道株式会社）
        ①　株式等の状況（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
          (1)  株式の総数等
           (ⅰ)   株式の総数
                 種類                       発行可能株式総数（株）
                普通株式                                   1,200,000,000

                 合計                                  1,200,000,000

           (ⅱ)   発行済株式

                                    上場金融商品取引所名
               事業年度末現在            提出日現在
                                        又は
        種類        発行数(株)           発行数(株)                         内容
                                     登録認可金融商品
              （2021年3月31日）           （2021年6月17日）
                                      取引業協会名
      普通株式           421,652,422           421,652,422           －           （注）

        合計          421,652,422           421,652,422           －            －

           （注）1　当社が発行する全ての株式は、譲渡による取得について、取締役会の承認を要します。
              2　当社は単元株制度を採用していないため、単元株式数はありません。
          (2)  新株予約権等の状況

           (ⅰ)   ストックオプション制度の内容
             　該当事項はありません。
           (ⅱ)   ライツプランの内容

             　該当事項はありません。
           (ⅲ)   その他の新株予約権等の状況

             　該当事項はありません。
          (3)  行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等

            該当事項はありません。
          (4)  発行済株式総数、資本金等の推移

                  発行済株式        発行済株式                     資本準備金       資本準備金
                                資本金増減額       資本金残高
                  総数増減数        総数残高                     増減額       残高
         年月日
                                 （百万円）       （百万円）
                  （千株）        （千株）                    （百万円）       （百万円）
     2008年3月28日（注）                  －    421,652      △11,249        29,384      △22,750        19,495

          （注）会社法第447条第1項及び第448条第1項の規定に基づき、資本金及び資本準備金を減少し、その他資本
             剰余金に振り替えたものです。
          (5)  所有者別状況

                                                   2021年3月31日現在
                                 株式の状況
       区分
                                       外国法人等
            政府及び            金融商品      その他の
                  金融機関                              個人その他       合計
           地方公共団体             取引業者       法人
                                    個人以外       個人
     株主数
                                  1                         1
               －      －      －            －      －      －
     （人）
     所有株式数
                              421,652,422                         421,652,422
               －      －      －            －      －      －
     （株）
     所有株式数
                                100.00                         100.00
               －      －      －            －      －      －
     の割合（％）
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          (6)  大株主の状況
                                                   2021年3月31日現在
                                                発行済株式（自己株式を

                                         所有株式数
          氏名又は名称                    住所                 除く。）の総数に対する
                                          （千株）
                                                所有株式数の割合（％）
                                           421,652
     阪急阪神ホールディングス株式会社                  大阪市北区芝田一丁目16番1号                                 100.00
          (7)  議決権の状況

           (ⅰ)   発行済株式
                                                   2021年3月31日現在
           区分             株式数（株）           議決権の数(個)               内容

     無議決権株式                            －         －         －

     議決権制限株式（自己株式等）                            －         －         －

     議決権制限株式（その他）                            －         －         －

     完全議決権株式（自己株式等）                            －         －         －

     完全議決権株式（その他）                普通株式　　　421,652,422                421,652,422              －

     発行済株式総数                       421,652,422              －         －

     総株主の議決権                            －     421,652,422              －

           (ⅱ)   自己株式等

              該当事項はありません。
          (8)  役員・従業員株式所有制度の内容

            当社は、役員報酬として、阪急阪神ホールディングス㈱                          の株式を用いた信託を活用した株式報酬制度を
           採用しています。
            当該制度の内容は、「阪急阪神ホールディングス株式会社　第183期　有価証券報告書」の「第一部                                              企
           業情報」「第４        提出会社の状況」「１           株式等の状況」「(8)          役員・従業員株式所有制度の内容               」に記載
           しています。
        ②　自己株式の取得等の状況             （保証会社：阪神電気鉄道㈱）

          該当事項はありません。
        ③　配当政策      （保証会社：阪神電気鉄道㈱）

          当社は、関係会社からの受取配当収入が主な収益源である阪急阪神ホールディングス㈱の配当政策実現のた
         め、同社が示す配当基準に準拠し、配当を実施することを基本方針としています。
          当事業年度の剰余金の配当については、前述の基本方針に従い、1株当たり2.74円としています。
          また、内部留保資金については、               新型コロナウイルスの影響からできる限り早期に回復すべく、当面は、維
         持更新投資を中心に投資の抑制に努めるとともに、現在進捗中の大規模プロジェクトに係る成長投資には引き
         続き配分していく一方で、財務体質の健全性の維持等にも留意しながら、バランスよく活用していきます。
          なお、当社の剰余金の配当は、原則として株主総会を決定機関とする期末配当（年1回）で行いますが、定款
         には取締役会の決議によって、中間配当を行うことができる旨を定めています。
         （注）基準日が当事業年度に属する剰余金の配当は、次のとおりです。

           決議年月日               配当金の総額（百万円）                   1株当たり配当額（円）
      2021年6月16日定時株主総会決議                                1,155                   2.74
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        ④　コーポレート・ガバナンスの状況等                  （保証会社：阪神電気鉄道㈱）
          (1)  コーポレート・ガバナンスの概要
           (ⅰ)   基本的な考え方
             当社のコーポレート・ガバナンスに関する基本的な考え方は、次のとおりです。
              ａ　会社法その他の法令の趣旨にのっとった会社運営を行います。
              ｂ　経営機構は、複数の社外役員を含め、透明性その他十分な監督機能を備えるとともに、慎重か
               つ妥当な経営判断に加え、子会社の活用など、迅速かつ柔軟な意思決定を発揮できる体制としま
               す。
              ｃ　業務組織は、自律的な活力、業務効率及び内部けん制・内部統制の各要素を重視し、バランス
               よく運営します。
              ｄ　多くのステークホルダーの中で事業活動を営んでいることを考慮し、適切な利益配分に努めま
               す。
              ｅ　親会社である阪急阪神ホールディングス㈱と経営理念・価値観を共有し、同社と連携しつつ会
               社運営に当たります。
           (ⅱ)   施策の実施状況

             ａ　会社の機関の内容
               当社は、取締役会設置会社、監査役設置会社かつ会計監査人設置会社であり、現在、指名委員会
              等設置会社又は監査等委員会設置会社への移行の予定はありませんが、社外取締役1名、社外監査
              役1名（法曹出身）及び親会社の監査等委員である社外取締役を兼任する監査役1名をもって、経営
              の透明性と監督機能の確保に努めています。社外役員には、専従スタッフを配置していませんが、
              必要に応じて、社内役員・業務組織から情報の提供等を行っています。
               なお、非法定の各種委員会等については、常勤の取締役及び執行役員から成る経営会議を設置し
              ているほか、重要事項の諮問等のため、必要に応じて組成することとしている一方、監査役につい
              ては、監査役協議会を設置し、監査役間の情報共有、意思疎通等を図ることとしています。
               また、取締役は8名以上20名以内とし、監査役は3名以上5名以内とする旨を定款で定めていると
              ともに、取締役及び監査役の選任決議については、議決権を行使することができる株主の3分の1以
              上を有する株主が出席して、その議決権の過半数をもって行う旨を、取締役の選任決議について
              は、累積投票によらない旨を、それぞれ定款で定めています。
               なお、当社のコーポレート・ガバナンスの体制図は、次のとおりです。
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             ｂ　内部統制システム（リスク管理体制を含む。）の整備の状況
               当社の内部統制システム（リスク管理体制を含む。）の整備の基本方針は、以下のとおりであ
              り、当社の経営理念及び企業行動指針を実践し、企業の社会的責任を果たすため、この方針に基づ
              いた体制の整備と運用に努めています。
                1.　取締役の職務の執行が法令及び定款に適合することを確保するための体制
                  使用人の職務の執行が法令及び定款に適合することを確保するための体制
                  コンプライアンス規程及びコンプライアンスに関する役職員の行動基準を定め、これらに
                 従い、コンプライアンス経営を推進します。
                  コンプライアンス担当部署を置き、同部署は、グループ全体のコンプライアンスに関する
                 意識の高揚を図るため、コンプライアンス啓発マニュアルを作成し、コンプライアンスに関
                 する研修を実施します。
                  法令、定款、規程若しくは企業倫理に反する行為又はそのおそれのある事実を速やかに認
                 識し、コンプライアンス経営を確保することを目的として、グループ全体を対象とした内部
                 通報制度を設けます。
                  当社及び子会社等においてコンプライアンス経営の確保を脅かす重大な事象が発生した場
                 合、対処方法等を検討するコンプライアンス委員会を速やかに開催するとともに、監査役に
                 報告します。
                  以上のほか、財務報告に係る内部統制については、社内の責任体制や方針を定め、財務報
                 告の信頼性を確保します。
                2.　取締役の職務の執行に係る情報の保存及び管理に関する体制
                  取締役の職務の執行に係る文書その他の情報は、情報取扱規程、文書取扱規程等に従い、
                 適切に保存・管理を行うものとし、監査役による閲覧を常時可能とします。
                  情報取扱規程には、情報の取扱いに関する基本原則を、文書取扱規程には、重要な文書の
                 保管方法、保存年限などをそれぞれ定めるものとします。
                3.　損失の危険の管理に関する規程その他の体制
                  当社及び子会社等が鉄道等の公共輸送に携わることから、当該子会社等を含め、安全性の
                 確保を最重要の視点として整備します。
                  リスク管理規程に従い、リスクの現実化の未然の防止及びリスクが現実化したときの損失
                 の最小化を図るため、グループ全体を対象として、定期的にリスク調査を実施します。
                  当社及び子会社等のリスクに関する情報の共有やリスク現実化時における対応策等の協議
                 を行うため、定期的にリスク管理委員会を開催し、現実化したリスクを含め、取締役会に重
                 大なものについて報告します。
                  子会社等については、各社において同様の体制が整備されるよう指導するとともに、不測
                 の事態が発生した場合に適切な情報の当社への伝達が可能となる体制を整備します。
                  また、鉄道の安全管理規程を定め、安全確保の万全を図ります。
                  大地震及び火災への対策として、防火防災管理規則により、管理体制、平時の対応及び発
                 生時の初動対応を定め、発生時において、迅速に復旧業務に移行できる体制を構築します。
                  災害・事故の発生時においては、非常事態対策規則に基づき、社長を本部長とする非常事
                 態対策本部を設置し、対応策を講じ、また、その他の重大なリスクの顕在化時においては、
                 必要に応じて、リスク管理委員会を開催し、その対応策、再発防止策等について協議しま
                 す。
                  これらのほか、総務、経理、人事等の全社管理部門が、コンプライアンス、財務・会計、
                 人事・労務等の事項について、横断的にけん制する体制を敷くとともに、阪急阪神ホール
                 ディングス㈱への情報伝達も含め、適切な情報伝達が可能となる体制を整備します。
                4.　取締役の職務の執行が効率的に行われることを確保するための体制
                  取締役会に加えて常勤の取締役及び執行役員から成る経営会議を設置し、重要な業務執行
                 については、経営会議の審議を経て、取締役会において決定するとともに、その進捗状況及
                 び成果については適時取締役会等に報告します。
                  業務執行については、取締役会決議により各業務担当取締役の業務分担を定めるととも
                 に、職制規程、業務分掌規程、稟議規程等においてそれぞれ取締役及び使用人の権限と責任
                 の所在及び執行手続の詳細を定めるものとし、重要な業務執行の進捗状況については、適時
                 取締役会に報告します。
                  業務の効率性と適正性を確保するため、当社及び子会社等においてＩＴ化を推進します。
                  グループ内の資金調達を阪急阪神ホールディングス㈱に一元化することにより、業務の効
                 率性及び資金の流れの透明性を確保します。
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                5.　子会社等の取締役の職務の執行に係る事項の当社への報告に関する体制その他の企業集団
                 における業務の適正を確保するための体制
                  グループ運営規程を定め、子会社等が営む事業を含め各コア事業単位で計画の策定・進捗
                 管理などを行います。
                  グループ運営規程に従い、コア事業管理担当部門は、その属する子会社等から報告を受け
                 るとともに、重要なものについては、総務、経理その他関係部門に報告します。
                  中期・年度経営計画の策定や、一定金額以上の投資を行う場合など（子会社等が実施する
                 ものを含む。）、グループ経営の観点から重要な事項の実施に際しては、グループ経営会議
                 における承認を経て、必要に応じて親会社阪急阪神ホールディングス㈱取締役会の承認を受
                 けるとともに、適時その進捗状況に関する報告を行います。また、阪急阪神ホールディング
                 ス㈱及び当社ほか傘下の中核会社間でグループ経営の推進に関する契約を締結し、グループ
                 経営の円滑な推進を図るとともに、阪急阪神ホールディングス㈱が定めるグループ会社業務
                 運営基準に基づき、子会社等が親会社に対して必要な事項を報告する体制を整備します。
                  子会社に業務監査権を有する常勤監査役又は準常勤監査役を置き、子会社における監査役
                 監査の実効性を確保します。
                  コンプライアンス推進体制、リスク管理体制などについては、阪急阪神ホールディングス
                 ㈱と連携し、グループ全体の体制の整備を推進します。
                  阪急阪神ホールディングス㈱から不当な要求がなされた場合においては、同社の監査等委
                 員に報告するとともに、社外の専門家などと充分協議したうえで対処します。
           (ⅲ)   役員報酬

             当期、取締役及び監査役に支払った報酬の額は、それぞれ310百万円及び63百万円です。このうち、
            社外取締役及び社外監査役に支払った報酬の額は、いずれも7百万円です。
           (ⅳ)   責任限定契約の内容の概要

             当社は、会社法第427条第1項並びに当社定款第23条及び第32条の規定に基づき、社外取締役及び社外
            監査役並びに親会社の監査等委員である社外取締役を兼任する監査役との間で、会社法第423条第1項に
            規定する損害賠償責任を法令が規定する額に限定する契約を締結しています。
           (ⅴ)   株主総会決議事項のうち取締役会で決議することができる事項

             当社は、株主への安定的な利益還元を行うため、会社法第454条第5項の規定に基づき、取締役会の決
            議によって、毎年9月30日を基準日として中間配当をすることができる旨を定款に定めています。
           (ⅵ)   株主総会の特別決議要件

             当社は、株主総会の円滑な運営を行うため、会社法第309条第2項の規定によるものとされる株主総会
            の決議は、議決権を行使することができる株主の議決権の3分の1以上を有する株主が出席して、その議
            決権の3分の2以上をもって行う旨を定款に定めています。
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          (2)  役員の状況
          (ⅰ)   役員一覧
             男性16名　女性0名　（役員のうち女性の比率0％）
                                                         所有
                  氏名
                                                         株式数
        役職名                                             任期
                                     略歴
                （生年月日）
                                                         （株）
                        1975年   4月   阪神電気鉄道株式会社入社
                              同　取締役
                        2005年   6月
                藤 原   崇 起
       取締役会長
                              同　代表取締役・取締役会長（現在）
                        2017年   4月                          （注）5     －
       （代表取締役）
               （1952年2月23日生）
                              株式会社阪神タイガース代表取締役・取締役会長
                        2018年12月
                              同　代表取締役・取締役会長兼社長（現在）
                        2020年12月
                        1981年   4月   阪神電気鉄道株式会社入社
                              同　取締役
                        2006年   6月
                秦       雅 夫
         社長
                              同　代表取締役・社長（現在）
                        2017年   4月                          （注）5     －
       （代表取締役）
               （1957年5月22日生）
                              阪急阪神ホールディングス株式会社代表取締役・副社長
                        2017年   6月
                              （現在）
                        1984年   4月   阪神電気鉄道株式会社入社
                久 須   勇 介
       専務取締役
                              同　取締役
                        2013年   4月
                                                     （注）5     －
     （都市交通事業本部長）
               （1961年6月17日生）
                              同　専務取締役（現在）
                        2020年   4月
                        1987年   4月   阪神電気鉄道株式会社入社
                佐 々 木   浩
                              同　取締役
                        2013年   4月
       専務  取締役                                            （注）5     －
               （1961年8月3日生）
                              同　専務取締役（現在）
                        2020年   4月
                        1984年   4月   阪神電気鉄道株式会社入社
                              同　取締役
                西 野       暁    2011年   4月
       常務取締役
                                                     （注）5     －
                              同　常務取締役（現在）
     （不動産事業本部長）
               （1961年7月20日生）         2017年12月
                              阪急阪神不動産株式会社代表取締役・副社長（現在）
                        2020年   4月
                        1983年   4月   阪神電気鉄道株式会社入社
       常務取締役
                              同　取締役
                        2016年   4月
                百 北   幸 司
      （スポーツ・エンタ
                              同　常務取締役（現在）                       （注）5     －
                        2019年   4月
      テインメント事業
               （1960年12月25日生）
                              株式会社阪神コンテンツリンク代表取締役・取締役会長
                        2020年10月
        本部長）
                              （現在）
                        1982年   4月   阪神電気鉄道株式会社入社
                              同　取締役
                        2016年   4月
       常務取締役
                              姫路ケーブルテレビ株式会社代表取締役・会長（現在）
                溝 渕       貴
                        2017年   6月
     （情報・通信事業本部
                                                     （注）5     －
                              阪神電気鉄道株式会社常務取締役（現在）
               （1959年6月13日生）
                        2019年   4月
         長）
                              ＢＡＮ－ＢＡＮネットワークス株式会社代表取締役・取
                        2019年12月
                              締役会長（現在）
                        1983年   4月   阪神電気鉄道株式会社入社
                揚 塩   健 治
        取締役                                             （注）5     －
                              同　取締役（現在）
                        2016年   4月
               （1960年1月31日生）
                        1984年   4月   日本開発銀行入行
                小 川   浩 昭
        取締役                                             （注）5     －
                              阪神電気鉄道株式会社取締役（現在）
                        2017年   4月
               （1961年2月7日生）
                        1985年   4月   阪神電気鉄道株式会社入社
                谷       昭 人
                              同　取締役（現在）
        取締役                2020年   4月                          （注）5     －
               (1961年4月26日生)
                              株式会社ハンシン建設代表取締役・取締役会長（現在）
                        1982年   4月   阪急電鉄株式会社入社
                              阪神電気鉄道株式会社取締役（現在）
                        2016年   6月
                              阪急電鉄株式会社代表取締役・社長（現在）
                        2017年   4月
                杉 山   健 博
        取締役                     阪急阪神ホールディングス株式会社代表取締役・社長
                                                     （注）5     －
                        2017年   6月
               （1958年11月20日生）
                              （現在）
                              阪急阪神不動産株式会社代表取締役・取締役会長（現
                        2021年   4月
                              在）
                        1975年   4月   株式会社住友銀行入行
                              株式会社三井住友銀行取締役兼副頭取執行役員
                        2009年   4月
                              三井住友ファイナンス＆リース株式会社代表取締役
                        2011年   6月
                              ・社長
                川 村   嘉 則
        取締役
                                                     （注）5     －
                              阪神電気鉄道株式会社取締役（現在）
               （1952年4月15日生）         2017年   6月
                              三井住友ファイナンス＆リース株式会社特別顧問（現
                              在）
                              ＤＭＧ森精機株式会社監査役（現在）
                        2019年   3月
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                                                         所有
                  氏名
        役職名                                             任期   株式数
                                     略歴
                （生年月日）
                                                         （株）
                        1979年   4月   阪神電気鉄道株式会社入社
                              同　常任監査役（現在）
                石 橋   正 好
                        2013年   6月
       常任監査役                                              （注）8     －
                              阪急阪神ホールディングス株式会社常任監査役（常勤）
               （1956年2月13日生）
                              同　取締役監査等委員（常勤）（現在）
                        2020年   6月
                        1984年   4月   阪神電気鉄道株式会社入社
                黒 木   敏 郎
       常任監査役
                              同　監査役（常勤）
                        2011年   6月
                                                     （注）6     －
        （常勤）
               （1960年11月6日生）
                              同　常任監査役（常勤）（現在）
                        2018年   6月
                        1987年   4月   弁護士登録
                              阪神電気鉄道株式会社顧問弁護士
                        1994年   8月
                濵 岡   峰 也
        監査役                                             （注）7     －
                              同　監査役（現在）
                        2008年   6月
               （1955年11月6日生）
                              アルメタックス株式会社取締役（現在）
                        2015年   6月
                        1986年   4月   同志社大学商学部教授
                              神戸大学経営学部教授
                        1989年   4月
                              同　大学院経営学研究科教授
                        1999年   4月
                              流通科学大学学長
                        2008年   4月
                石 井   淳 蔵
                              阪神電気鉄道株式会社監査役（現在）
                        2010年   6月
        監査役                                             （注）5     －
                              阪急阪神ホールディングス株式会社監査役
               （1947年9月28日生）
                              レンゴー株式会社監査役（現在）
                        2015年   6月
                              学校法人中内学園流通科学研究所所長
                        2016年   4月
                              阪急阪神ホールディングス株式会社取締役監査等委員
                        2020年   6月
                              （現在）
                             合計                            －
           （注）1　取締役　川村嘉則は、会社法に定める社外取締役です。
              2　監査役　濵岡峰也は、会社法に定める社外監査役です。
              3　監査役　      石井淳蔵は、阪急阪神ホールディングス株式会社の監査等委員である社外取締役です。
              4　株式会社住友銀行は、2001年4月1日に、商号を株式会社三井住友銀行に変更しています。
              5　  2022  年3月期に係る定時株主総会終結の時までです。
              6　2023年3月期に係る定時株主総会終結の時までです。
              7　2024年3月期に係る定時株主総会終結の時までです。
              8　2025年3月期に係る定時株主総会終結の時までです。
              9　当社では、執行役員制度を導入しています。執行役員は、次の6名です。
                福浦秀哉、     粟井一夫、宮本和男、上戸健司、巽清和、谷本修
          (ⅱ)   社外役員の状況

             社外役員との利害関係について、特記すべき事項はありません。
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          (3)  監査の状況
           (ⅰ)   監査役監査の状況
             監査役は、常任監査役（常勤）1名が常時、常任監査役1名が随時、それぞれ監査に当たり、監査役協
            議会その他適宜の機会に、その他の非常勤監査役2名（社外監査役1名及び親会社の監査等委員である社
            外取締役を兼任する監査役1名）と意見交換を行います。なお、常任監査役　石橋正好は、財務及び会
            計に関する相当程度の知見を有しています。
             取締役は、監査役に対し、監査役が出席する取締役会や経営会議等において重要事項の報告を行い、
            また、当社及び子会社等の取締役、使用人等が業務執行の状況について監査役が必要と認める事項を適
            宜報告する体制、特に、リスク管理規程、コンプライアンス規程等において、子会社等を含め、重大な
            コンプライアンスに関する事項その他リスクの現実化等の事態の発生について、監査役に報告する体制
            を整備するとともに、監査役が子会社の常勤監査役及び準常勤監査役と適時かつ適切に意思疎通・情報
            交換が行えるよう、子会社の常勤監査役及び準常勤監査役から監査役への報告に関する制度を整備する
            こととしており、監査役は、これらの報告を聴取しています。なお、監査役に報告をしたことを理由と
            して不利な取扱いをしないこととしています。また、監査役がその職務の執行のために費用の前払等を
            必要とする場合は、これを支出することとしています。
             上記に加え、社長が監査役と定期的に会合をもち、当社が対処すべき課題、当社を取り巻くリスクの
            ほか、監査役監査の環境整備の状況、監査上の重要課題等について意見を交換し、意思疎通を図るとと
            もに、監査役監査の実効性を確保するうえで重要な規程を制定・改廃する際は、監査役と事前に協議を
            行うこととしています。
             当事業年度において、当社は、監査役協議会を原則として月1回開催したほか、臨時で3回（合計16
            回）開催しており、個々の監査役の出席状況は、次のとおりです。
                 氏名             開催回数              出席回数
                石橋　正好               16回              16回

                黒木　敏郎               16回              16回

                濵岡　峰也               16回              16回

                石井　淳蔵               16回              16回

             監査役協議会における主な検討事項は、監査役体制、監査計画の策定、監査報告書の作成、会計監査

            人の再任に関する評価、会計監査人の報酬等に関する同意等です。
             また、常任監査役（常勤）は、社務全般の日常監査を担当するほか、経営会議等の重要な会議への出
            席・意見陳述、取締役等からの職務の執行状況の聴取等を行うとともに、それらの概要等について監査
            役協議会に適宜報告し、監査役相互間の必要な情報の共有等を図っています。
             なお、監査役の職務遂行の補助を行うため、取締役会の決議により独立した補助組織（監査役スタッ
            フ）を設置するとともに、専任のスタッフを配置しており、この専任のスタッフの異動・評価等に関し
            ては、監査役は事前に協議を行うこととしています。
           (ⅱ)   内部監査の状況並びに内部監査、監査役監査及び会計監査の相互連携

             他部門からの独立性を確保した社長直轄の業務組織として、内部監査部門を設置し、内部監査規程を
            定め、所属員17名（うち8名が子会社の準常勤監査役）の体制で、年度ごとに策定する計画の下、内部
            けん制の状況等の調査及び評価並びにグループ会社に対する監査（準常勤監査役による監査役監査を含
            む。）を行っています。
             内部監査部門は、監査役に対し、監査計画・監査結果を適宜閲覧に供し、また、内部監査活動（内部
            通報制度の運用状況を含む。）に関する報告を適宜行うほか、会計監査人とも、適宜、情報の共有に努
            め、連携して監査活動を行っています。更に、グループ会社のうち重要な子会社等及び親会社である阪
            急阪神ホールディングス㈱の内部監査部門並びに子会社の監査役とは、相互に連携しつつ内部統制の強
            化を図ります。
             また、監査役は、会計監査人の監査に立ち会うなど、その業務遂行状況を確認するほか、監査の進捗
            状況について報告を求めるとともに、定期的な会合等により情報共有・意見交換等を行うなど連携を図
            りつつ、効率的な監査に努めています。
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           (ⅲ)   会計監査の状況
             ａ　監査法人の名称
               有限責任     あずさ監査法人
             ｂ　継続監査期間

               15年
             ｃ　業務を執行した公認会計士

               指定有限責任社員　田中基博（2019年度から）
               指定有限責任社員　千田健悟（2019年度から）
               指定有限責任社員　鈴木重久（2017年度から）
             ｄ　監査業務に係る補助者の構成

               当社の会計監査業務に係る補助者は、公認会計士7名、その他監査従事者6名です。
             ｅ　監査公認会計士等の選定方針と理由

               監査公認会計士等        （金融商品取引法第193条の2第1項の規定に準ずる監査を行う監査法人）                                  につ
              いては、会計監査の実効性を確保するため、会計監査人と同一の監査法人を選定しています。な
              お、会計監査人が会社法第340条第1項各号に定める事項に該当する場合、監査役が会計監査人の解
              任を検討するほか、会計監査人が監督官庁から業務停止処分を受ける等によりその職務を適切に遂
              行することが困難と監査役が判断した場合、会計監査人の解任又は不再任に関する議案を株主総会
              に提出します。
             ｆ　監査役による会計監査人の評価

               監査役は、会計監査人の職務遂行状況、監査体制及び独立性等において会計監査人に解任又は不
              再任に該当する事由は認められな               いと評価しています。
           (ⅳ)   監査報酬の内容等

             ａ　監査公認会計士等に対する報酬
                                                   （単位：百万円）
                      前連結会計年度                       当連結会計年度
                     （自　2019年4月        1日              （自　2020年4月        1日
                      至　2020年3月31日）                      至　2021年3月31日）
         区分
                 監査証明業務に            非監査業務に           監査証明業務に            非監査業務に
                  基づく報酬           基づく報酬           基づく報酬           基づく報酬
                                    4                      －
      保証会社                   41                       40
      連結子会社                   63            4           68            6

         合計               105            8          109            6

             （注）　当社の前連結会計年度における非監査業務の内容は、他社株式の取得に向けた財務調査業務
                です。
             ｂ　監査公認会計士等と同一のネットワーク（ＫＰＭＧグループ）に対する報酬（ａを除く）

               該当事項はありません。
             ｃ　その他の重要な監査証明業務に基づく報酬の内容

               該当事項はありません。
             ｄ　  監査報酬の決定方針

               監査時間等を勘案したうえで決定しています。
             ｅ　監査役が会計監査人の報酬等に同意した理由

              　監査役は、会計監査人の職務遂行状況、監査計画の内容、報酬見積りの算出根拠、品質管理体制
              の整備状況等について必要な検証を行い、監査役協議会において協議のうえ、報酬等の額は相当で
              あると判断し、同意しました。
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          (4)  役員の報酬等
           　記載すべき事項はありません。
           　なお、役員報酬の内容については、「(1)コーポレート・ガバナンスの概要」に記載しています。
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      Ⅵ　経理の状況
      （阪急電鉄株式会社）
        ①　連結財務諸表及び財務諸表の作成方法について（保証会社：阪急電鉄㈱）
          (1)  当社の連結財務諸表は、「連結財務諸表の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和51年大蔵省令
           第28号）に基づいて作成しています。
          (2)  当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59

           号）に基づき、同規則並びに「鉄道事業会計規則」（昭和62年運輸省令第7号）により作成しています。
        ②　監査証明について          （保証会社：阪急電鉄㈱）

          当社の連結財務諸表及び財務諸表は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づく監査を受けていませ
         ん。
          ただし、連結会計年度（2020年4月1日から2021年3月31日まで）の連結財務諸表及び事業年度（2020年4月1日
         から2021年3月31日まで）の財務諸表について、有限責任                           あずさ監査法人による金融商品取引法第193条の2第1
         項の規定に準ずる監査を受けています。
        ③　連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組について                               （保証会社：阪急電鉄㈱）

          当社は、連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組を行っています。具体的には、会計基準等の
         内容を適切に把握し、又は会計基準等の変更等について的確に対応することができる体制を整備するため、関
         連書籍の定期購読のほか、監査法人等が主催するセミナーへの参加等の取組を行っています。また、連結決算
         に関して、グループ共通の作成要領等を整備するとともに、関係会社の経理担当者を対象とした研修等を実施
         しています。
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        ①　連結財務諸表等         （保証会社：阪急電鉄㈱）
          (1)  連結財務諸表      （保証会社：阪急電鉄㈱）
           (ⅰ)   連結貸借対照表       （保証会社：阪急電鉄㈱）
                                                 （単位：百万円）
                                前連結会計年度              当連結会計年度

                                (2020年3月31日)              (2021年3月31日)
     資産の部
      流動資産
       現金及び預金                                 3,631              3,232
       受取手形及び売掛金                                 19,788              19,955
       販売土地及び建物                                 1,189              1,002
       商品及び製品                                 1,514              1,423
       仕掛品                                 1,493              1,384
       原材料及び貯蔵品                                 2,781              2,718
       その他                                 51,317              58,877
                                         △6              △9
       貸倒引当金
       流動資産合計                                 81,710              88,583
      固定資産
       有形固定資産
                                    ※3              ※3
        建物及び構築物（純額）
                                       287,421              289,498
                                    ※3              ※3
        機械装置及び運搬具（純額）
                                        54,330              53,234
                                  ※3,※5              ※3,※5
        土地                               501,275              499,438
        建設仮勘定                               162,806              202,087
                                    ※3              ※3
        その他（純額）                                8,401              10,645
                                  ※1,※2              ※1,※2
        有形固定資産合計                              1,014,235              1,054,904
                                  ※2,※3              ※2,※3
       無形固定資産
                                        12,532              11,521
       投資その他の資産
                                    ※4              ※4
        投資有価証券                                6,767              6,080
        長期貸付金                                38,112              20,855
        繰延税金資産                                3,151              3,499
        退職給付に係る資産                                13,373              18,272
        その他                                9,009              8,152
                                         △59              △64
        貸倒引当金
        投資その他の資産合計                                70,353              56,795
       固定資産合計                               1,097,121              1,123,221
      資産合計                                1,178,832              1,211,805
                                160/273








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                                                 （単位：百万円）
                                前連結会計年度              当連結会計年度

                                (2020年3月31日)              (2021年3月31日)
     負債の部
      流動負債
       支払手形及び買掛金                                 2,734              1,998
       未払費用                                 11,929              11,685
                                    ※3              ※3
       短期借入金                                115,963               36,407
       リース債務                                  781             1,520
       未払法人税等                                 3,318                207
       賞与引当金                                  543              426
       事業整理損失引当金                                 11,795                 －
                                        74,344              55,569
       その他
       流動負債合計                                221,412              107,816
      固定負債
                                    ※3              ※3
       長期借入金                                402,949              547,201
       リース債務                                 2,794              5,423
       繰延税金負債                                107,464              111,489
                                    ※5              ※5
       再評価に係る繰延税金負債                                 4,473              4,473
       退職給付に係る負債                                 19,544              18,994
       長期前受工事負担金                                 74,657              91,792
       長期預り敷金保証金                                 68,787              70,302
                                         172              902
       その他
       固定負債合計                                680,844              850,580
      負債合計                                 902,256              958,396
     純資産の部
      株主資本
       資本金                                  100              100
       資本剰余金                                130,943              131,121
                                       132,899              108,527
       利益剰余金
       株主資本合計                                263,942              239,749
      その他の包括利益累計額
       その他有価証券評価差額金                                  480              633
                                    ※5              ※5
       土地再評価差額金                                 4,299              4,299
                                        1,158              3,440
       退職給付に係る調整累計額
       その他の包括利益累計額合計                                 5,938              8,373
                                    ※5              ※5
      非支配株主持分                                  6,694              5,286
      純資産合計                                 276,575              253,408
     負債純資産合計                                 1,178,832              1,211,805
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           (ⅱ)   連結損益計算書及び連結包括利益計算書                  （保証会社：阪急電鉄㈱）
             連結損益計算書       （保証会社：阪急電鉄㈱）
                                                 （単位：百万円）
                                前連結会計年度              当連結会計年度

                               （自　2019年4月        1日      （自　2020年4月        1日
                                至　2020年3月31日）              至　2021年3月31日）
     営業収益                                  262,501              193,046
     営業費
      運輸業等営業費及び売上原価                                 204,831              178,208
                                    ※1              ※1
                                        2,984              2,847
      販売費及び一般管理費
                                    ※2              ※2
      営業費合計                                 207,816              181,056
     営業利益                                   54,685              11,990
     営業外収益
      受取利息                                   239              142
      受取配当金                                    96              105
      持分法による投資利益                                   114               －
      保険配当金                                    57              187
                                         166
      システム使用料                                                  173
                                         967              635
      雑収入
      営業外収益合計                                  1,641              1,245
     営業外費用
      支払利息                                  6,658              5,933
      持分法による投資損失                                    －              69
                                        1,854                764
      雑支出
      営業外費用合計                                  8,512              6,767
     経常利益                                   47,814               6,468
     特別利益
      工事負担金等受入額                                  3,568              2,897
      雇用調整助成金                                    －              938
                                         618              550
      その他
      特別利益合計                                  4,187              4,386
     特別損失
      固定資産圧縮損                                  3,563              2,764
      固定資産除却損                                    26             1,345
                                                  ※3
      新型コロナウイルス関連損失                                    －             6,207
                                         729             1,433
      その他
      特別損失合計                                  4,319              11,752
      税金等調整前当期純利益又は
                                        47,682               △897
      税金等調整前当期純損失（△）
     法人税、住民税及び事業税
                                        14,419              △1,129
                                        2,029              2,420
     法人税等調整額
     法人税等合計                                   16,448               1,291
     当期純利益又は当期純損失（△）
                                        31,234              △2,188
     非支配株主に帰属する当期純利益又は
                                         257             △239
     非支配株主に帰属する当期純損失（△）
     親会社株主に帰属する当期純利益又は
                                        30,976              △1,949
     親会社株主に帰属する当期純損失（△）
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             連結包括利益計算書         （保証会社：阪急電鉄㈱）
                                                 （単位：百万円）
                                前連結会計年度              当連結会計年度

                              （自　2019年4月        1日      （自　2020年4月        1日
                               至　2020年3月31日）              至　2021年3月31日）
     当期純利益又は当期純損失（△）
                                        31,234              △2,188
     その他の包括利益
      その他有価証券評価差額金                                  △250                146
      為替換算調整勘定                                    0              －
      退職給付に係る調整額                                 △1,649                2,281
                                          1              6
      持分法適用会社に対する持分相当額
                                    ※1              ※1
      その他の包括利益合計                                 △1,898                2,435
     包括利益                                   29,335                246
     （内訳）
      親会社株主に係る包括利益                                  29,080                485
      非支配株主に係る包括利益                                   255             △238
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           (ⅲ)   連結株主資本等変動計算書            （保証会社：阪急電鉄㈱）
             前連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
                                                     （単位：百万円）
                                     株主資本
                      資本金          資本剰余金          利益剰余金          株主資本合計
     当期首残高                      100         130,943          132,971          264,015
     当期変動額
      剰余金の配当                                        △31,061          △31,061
      親会社株主に帰属する
      当期純利益又は親会社株主に                                        30,976          30,976
      帰属する当期純損失（△）
      土地再評価差額金の取崩
                                                11          11
      非支配株主との取引に係る
                                                          －
      親会社の持分変動
      会社分割による増減                                                     －
      株主資本以外の項目の
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                      －          －          △72          △72
     当期末残高                      100         130,943          132,899          263,942
                            その他の包括利益累計額

                                           その他の      非支配
                    その他                  退職給付                 純資産合計
                         土地再評価      為替換算            包括利益      株主持分
                   有価証券                  に係る
                         差額金      調整勘定            累計額
                   評価差額金                  調整累計額
                                            合計
     当期首残高
                      727     4,311       △0     2,808      7,846      6,539     278,401
     当期変動額
      剰余金の配当                                                  △31,061
      親会社株主に帰属する
      当期純利益又は親会社株主に
                                                         30,976
      帰属する当期純損失（△）
      土地再評価差額金の取崩                                                     11
      非支配株主との取引に係る
                                                          －
      親会社の持分変動
      会社分割による増減
                                                          －
      株主資本以外の項目の
                     △246      △11       0   △1,649      △1,908        155    △1,753
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                △246      △11       0   △1,649      △1,908        155    △1,825
     当期末残高                 480     4,299       －     1,158      5,938      6,694     276,575
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             当連結会計年度（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）
                                                     （単位：百万円）
                                     株主資本
                      資本金          資本剰余金          利益剰余金          株主資本合計
     当期首残高                      100         130,943          132,899          263,942
     当期変動額
      剰余金の配当
                                             △22,283          △22,283
      親会社株主に帰属する
      当期純利益又は親会社株主に
                                              △1,949          △1,949
      帰属する当期純損失（△）
      土地再評価差額金の取崩                                                     －
      非支配株主との取引に係る
                                     178                     178
      親会社の持分変動
      会社分割による増減                                         △138          △138
      株主資本以外の項目の
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計
                           －          178        △24,371          △24,193
     当期末残高                      100         131,121          108,527          239,749
                            その他の包括利益累計額

                                           その他の      非支配
                    その他                  退職給付                 純資産合計
                         土地再評価      為替換算            包括利益      株主持分
                   有価証券                  に係る
                         差額金      調整勘定            累計額
                   評価差額金                  調整累計額
                                            合計
     当期首残高                 480     4,299       －     1,158      5,938      6,694     276,575
     当期変動額
      剰余金の配当                                                  △22,283
      親会社株主に帰属する
      当期純利益又は親会社株主に                                                  △1,949
      帰属する当期純損失（△）
      土地再評価差額金の取崩
                                                          －
      非支配株主との取引に係る
                                                          178
      親会社の持分変動
      会社分割による増減                                                   △138
      株主資本以外の項目の
                      152      －      －     2,281      2,434     △1,408       1,026
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                 152      －      －     2,281      2,434     △1,408      △23,166
     当期末残高                 633     4,299       －     3,440      8,373      5,286     253,408
                                165/273







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          注記事項
           （連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項）                         （保証会社：阪急電鉄㈱）
            1　連結の範囲に関する事項
             (1)  連結子会社の数及び主要な連結子会社の名称
               連結子会社の数　　21社
                主要な連結子会社の名称は、「Ⅱ　企業の概況」の「④　関係会社の状況」に記載しているた
               め省略しています。
                なお、当連結会計年度より、㈱阪急レールウェイサービスについては、会社設立したことによ
               り、連結の範囲に含めています。
                また、当連結会計年度において、北神急行電鉄㈱他1社については、清算結了したことによ
               り、連結の範囲から除外しています。
             (2)  主要な非連結子会社の名称等

               ㈱阪急メディアックス
                非連結子会社は、総資産、売上高、当期純損益（持分に見合う額）及び利益剰余金（持分に見
               合う額）等に関してその合計額でいずれも小規模であり、全体として連結財務諸表に重要な影響
               を及ぼさないため、連結の範囲から除外しています。
            2　持分法の適用に関する事項

             (1)  持分法を適用した関連会社の数及び主要な会社の名称
               持分法を適用した関連会社の数　　5社
                主要な会社の名称は、「Ⅱ　企業の概況」の「④　関係会社の状況」に記載しているため省略
               しています。
             (2)  持分法を適用していない非連結子会社及び関連会社の名称等

               持分法を適用していない非連結子会社（㈱阪急メディアックス他）及び関連会社（千里朝日阪急
              ビル管理㈱）は、当期純損益（持分に見合う額）及び利益剰余金（持分に見合う額）等に関してそ
              の合計額でいずれも小規模であり、全体として連結財務諸表に重要な影響を及ぼさないため、持分
              法を適用せず原価法によっています。
            3　連結子会社の事業年度等に関する事項

             すべての連結子会社の決算日は3月31日であり、連結決算日と一致しています。
            4　会計方針に関する事項

             (1)  重要な資産の評価基準及び評価方法
              ①　有価証券
               その他有価証券
                а　時価のあるもの
                  決算期末日の市場価格等に基づく時価法によっています（評価差額は全部純資産直入法に
                 より処理し、売却原価は移動平均法により算定しています。）。
                ｂ　時価のないもの
                  移動平均法による原価法によっています。
                  ただし、投資事業有限責任組合及びそれに類する組合への出資については、当該組合の財
                 産の持分相当額を計上しています。
              ②　たな卸資産

               ａ　販売土地及び建物
                 主として個別法による原価法によっています（貸借対照表価額については収益性の低下に基
                づく簿価切下げの方法によっています。）。
               ｂ　その他のたな卸資産
                 主として移動平均法による原価法によっています（貸借対照表価額については収益性の低下
                に基づく簿価切下げの方法によっています。）。
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             (2)  重要な減価償却資産の減価償却の方法
              ①　有形固定資産（リース資産を除く。）
               ａ　鉄道事業の取替資産
                 取替法（主として定率法）によっています。
               ｂ　その他の有形固定資産
                 主として定率法によっていますが、一部については定額法を採用しています。
                ただし、上記ａ及びｂのうち、1998年4月1日以降に取得した建物（建物附属設備を除く。）並
               びに2016年4月1日以降に取得した建物附属設備及び構築物については、定額法を採用していま
               す。
              ②　無形固定資産（リース資産を除く。）

                定額法によっています。
                なお、ソフトウェア（自社利用分）については、社内における利用可能期間（5年）に基づく
               定額法を採用しています。
              ③　リース資産

                リース期間を耐用年数とし、残存価額を零（残価保証の取り決めがある場合は残価保証額）と
               する定額法によっています。
             (3)  重要な引当金の計上基準

              ①　貸倒引当金
                貸付金等債権の貸倒れによる損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒
               懸念債権等特定の債権については、個別に回収可能性を検討し、回収不能見込額を計上していま
               す。
              ②　賞与引当金

                従業員に対する賞与支給に備えるため、支給見込額に基づき、当連結会計年度負担額を計上し
               ています。
              ③　事業整理損失引当金

                北神急行線に関連する鉄道資産の譲渡時に発生する損失の負担に備えるため、損失見込額を計
               上しています。
             (4)  退職給付に係る会計処理の方法

               退職給付債務の算定にあたり、退職給付見込額を当連結会計年度末までの期間に帰属させる方法
              については、給付算定式基準によっています。
               数理計算上の差異については、各連結会計年度の発生時における従業員の平均残存勤務期間以内
              の一定の年数（主として10年）による定額法により按分した額をそれぞれ発生の翌連結会計年度か
              ら費用処理しています。
             (5)  その他連結財務諸表作成のための重要な事項

              ①　鉄道事業における工事負担金等の会計処理
                鉄道事業における連続立体交差化工事等を行うにあたり、地方公共団体等から工事費の一部と
               して、工事負担金等を受け入れています。この工事負担金等を受けて取得した固定資産について
               は、工事完成時に当該工事負担金等相当額を取得原価から直接減額して計上しています。
                なお、連結損益計算書については、工事負担金等受入額を特別利益に計上するとともに、固定
               資産の取得原価から直接減額した工事負担金等相当額を固定資産圧縮損として特別損失に計上し
               ています。
              ②　消費税等の会計処理

                税抜方式によっています。
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              ③　連結納税制度の適用
                当社及び一部の連結子会社は阪急阪神ホールディングス㈱を連結親法人とする連結納税制度の
               適用を受けています。
              ④　連結納税制度からグループ通算制度への移行に係る税効果会計の適用

                当社及び一部の連結子会社は、「所得税法等の一部を改正する法律」（令和2年法律第8号）に
               おいて創設されたグループ通算制度への移行及びグループ通算制度への移行にあわせて単体納税
               制度の見直しが行われた項目については、「連結納税制度からグループ通算制度への移行に係る
               税効果会計の適用に関する取扱い」（実務対応報告第39号                           2020年3月31日）第3項の取扱いによ
               り、「税効果会計に係る会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第28号                                    2018年2月16日）
               第44項の定めを適用せず、繰延税金資産及び繰延税金負債の額について、改正前の税法の規定に
               基づいています。
           （重要な会計上の見積り）            （保証会社：阪急電鉄㈱）

            会計上の見積り       は、連結財務諸表作成時に入手可能な情報に基づいて合理的な金額を算出しています。
           当連結会計年度の連結財務諸表に計上した金額が会計上の見積りによるもののうち、翌連結会計年度の連
           結財務諸表に重要な影響を及ぼすリスクがある項目は以下のとおりです。
           1　  繰延税金資産の回収可能性

             (1)  当連結会計年度の連結財務諸表に計上した金額
               繰延税金資産　27,481百万円（繰延税金負債との相殺前金額）
             (2)  会計上の見積りの内容について連結財務諸表利用者の理解に資するその他の情報

              ①　当連結会計年度の連結財務諸表に計上した金額の算出方法
                「繰延税金資産の回収可能性に関する適用指針」（企業会計基準委員会                                 企業会計基準適用指針
               第26号）に従い、中期経営計画により見積られた将来の課税所得等に基づき、繰延税金資産を計
               上しています。
              ②　当連結会計年度の連結財務諸表に計上した金額の算出に用いた主要な仮定
                将来の課税所得の見積りは、中期経営計画を基礎としています。なお、新型コロナウイルスの
               影響を会計上の見積りに反映するにあたり、次のような仮定を置いています。
                当社グループに影響する社会経済活動は、大別すると以下の3ステップを経て徐々に回復してい
               くとみています。
                第1ステップ（～2022年3月）：国内で近場での移動から人の往来が再開し、徐々に遠方へも含
               め復していくとともに、フィジカル・ディスタンスの影響も次第に緩和されていく。
                第2ステップ（2022年4月～2023年3月）：人の往来が日本国内だけでなく、世界全体で起こり、
               徐々に復していく。
                第3ステップ（2023年4月～）：新型コロナウイルスの影響が一応収束し、国内外の経済活動が
               相当程度回復する。
                なお、当社グループを取り巻く事業環境は、第3ステップに至ったとしてもコロナ前の状態に完
               全に復するわけではないとみています。
              ③　翌連結会計年度の連結財務諸表に与える影響
                課税所得が生じる時期及び金額は、今後の新型コロナウイルスの感染状況に加え、他の将来の
               不確実な経済状況の変動によって影響を受ける可能性があり、実際に生じた時期及び金額が見積
               りと異なった場合には、回収可能であると判断される繰延税金資産の金額が変動し、翌連結会計
               年度の連結財務諸表に重要な影響を及ぼす可能性があります。
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           （未適用の会計基準等）           （保証会社：阪急電鉄㈱）
            （収益認識に関する会計基準等）
             ・「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号　2020年3月31日　企業会計基準委員会）
             ・「収益認識に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第30号　2021年3月26日　企業会
              計基準委員会）
             ・「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」（企業会計基準適用指針第19号　2020年3月31日　企
              業会計基準委員会）
             1　概要

              国際会計基準審議会（IASB）及び米国財務会計基準審議会（FASB）は、共同して収益認識に関する
             包括的な会計基準の開発を行い、2014年5月に「顧客との契約から生じる収益」（IASBにおいては
             IFRS第15号、FASBにおいてはTopic606）を公表しており、IFRS第15号は2018年1月1日以後開始する事
             業年度から、Topic606は2017年12月15日より後に開始する事業年度から適用される状況を踏まえ、企
             業会計基準委員会において、収益認識に関する包括的な会計基準が開発され、適用指針と合わせて公
             表されたものです。
              企業会計基準委員会の収益認識に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、IFRS第
             15号と整合性を図る便益の1つである財務諸表間の比較可能性の観点から、IFRS第15号の基本的な原
             則を取り入れることを出発点とし、会計基準を定めることとされ、また、これまでわが国で行われて
             きた実務等に配慮すべき項目がある場合には、比較可能性を損なわせない範囲で代替的な取扱いを追
             加することとされています。
             2　適用予定日

              2022年3月期の期首から適用します。
             3　当該会計基準等の適用による影響

              連結財務諸表に与える影響額は、現在評価中です。
            （ 時価の算定に関する会計基準等              ）

             ・「時価の算定に関する会計基準」(企業会計基準第30号                           2019年7月4日       企業会計基準委員会)
             ・「棚卸資産の評価に関する会計基準」(企業会計基準第9号                             2019年7月4日       企業会計基準委員会)
             ・「金融商品に関する会計基準」(企業会計基準第10号                          2019年7月4日       企業会計基準委員会)
             ・「時価の算定に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第31号                                     2019年7月4日       企業
              会計基準委員会）
             ・「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」（企業会計基準適用指針第19号                                      2020年3月31日        企
              業会計基準委員会）
             1　概要

              国際会計基準審議会（IASB）及び米国財務会計基準審議会（FASB）が、公正価値測定についてほぼ
             同じ内容の詳細なガイダンス（国際財務報告基準（IFRS）においてはIFRS第13号「公正価値測定」、
             米国会計基準においてはAccounting                 Standards     CodificationのTopic820「公正価値測定」）を定め
             ている状況を踏まえ、企業会計基準委員会において、主に金融商品の時価に関するガイダンス及び開
             示に関して、日本基準を国際的な会計基準との整合性を図る取組みが行われ、「時価の算定に関する
             会計基準」等が公表されたものです。
              企業会計基準委員会の時価の算定に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、統一
             的な算定方法を用いることにより、国内外の企業間における財務諸表の比較可能性を向上させる観点
             から、IFRS第13号の定めを基本的にすべて取り入れることとされ、また、これまでわが国で行われて
             きた実務等に配慮し、財務諸表間の比較可能性を大きく損なわせない範囲で、個別項目に対するその
             他の取扱いを定めることとされています。
             2　適用予定日

              2022年3月期の期首から適用します。
             3　当該会計基準等の適用による影響

              連結財務諸表に与える影響額は、現在評価中です。
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           （表示方法の変更）         （保証会社：阪急電鉄㈱）
            （「会計上の見積りの開示に関する会計基準」の適用）
             「会計上の見積りの開示に関する会計基準」（企業会計基準第31号　2020年3月31日）を当連結会計年
            度の年度末に係る連結財務諸表から適用し、連結財務諸表に重要な会計上の見積りに関する注記を記載
            しています。
             ただし、当該注記においては、当該会計基準第11項ただし書きに定める経過的な取扱いに従って、前
            連結会計年度に係る内容については記載していません。
            （ 連結  損益計算書     ）

             前連結会計年度において、区分掲記していた営業外費用の「固定資産除却損」は、重要性が乏しく
            なったため、当連結会計年度より営業外費用の「雑支出」に含めて表示しています                                      。
             この結果、前連結会計年度の連結損益計算書において、営業外費用の「固定資産除却損」1,161百万円
            を「雑支出」に組み替えています               。
           （追加情報）（保証会社：阪急電鉄㈱）

            （当社の取締役等に対する株式報酬制度）
              当社は、常勤の取締役及び執行役員（社外取締役及び国内非居住者を除く。）を対象に、                                         企業価値
             及び業績の向上に対する意欲を一層高めるとともに、株主価値の向上に対するインセンティブを働か
             せること    を目的として、株式報酬制度（以下、「本制度」という。）を導入しています。
              本制度は、     役員報酬ＢＩＰ（Board           Incentive     Plan）信託と称される仕組みを採用しており、役
             位に応じて、阪急阪神ホールディングス㈱の株式及び阪急阪神ホールディングス㈱の株式の換価処
             分金相当額の金銭を交付及び給付する制度です。
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           （連結貸借対照表関係）           （保証会社：阪急電鉄㈱）
            ※1　有形固定資産の減価償却累計額
                                                   （単位：百万円）
                  前連結会計年度                         当連結会計年度

                 （2020年3月31日）                         （2021年3月31日）
                              706,000                         698,599
            ※2　固定資産の取得原価から直接減額された工事負担金等累計額

                                                   （単位：百万円）
                  前連結会計年度                         当連結会計年度

                 （2020年3月31日）                         （2021年3月31日）
                              201,255                         199,660
            ※3　担保資産及び担保付債務

              担保に供している資産は、次のとおりです。（　）は各科目計のうち、鉄道財団分です。
                                                   （単位：百万円）
                                前連結会計年度                当連結会計年度

                               （2020年3月31日）                （2021年3月31日）
          （有形固定資産）
           建物及び構築物                     146,111      （146,111）          144,892      （144,892）
           機械装置及び運搬具                     44,135      （44,135）          46,295      （46,295）
           土地                     207,015      （207,015）          206,439      （206,439）
           その他                      2,451      （2,451）          1,944      （1,944）
          （無形固定資産）
           無形固定資産                       121      （121）          61      （61）
                 合計               399,836      （399,836）          399,633      （399,633）
              担保付債務は、次のとおりです。（　）は各科目計のうち、鉄道財団分です。

                                                   （単位：百万円）
                                前連結会計年度                当連結会計年度

                               （2020年3月31日）                （2021年3月31日）
          （流動負債）
           短期借入金                      6,613      （6,613）          6,857      （6,857）
          （固定負債）
           長期借入金                     83,849      （83,849）          89,391      （89,391）
                 合計               90,463      （90,463）          96,249      （96,249）
             （注）上記債務には、下記の阪急阪神ホールディングス㈱の鉄道財団抵当長期借入金（1年内返済予
                定額を含む。）を含めています。
                                                   （単位：百万円）
                                前連結会計年度                当連結会計年度

                               （2020年3月31日）                （2021年3月31日）
          阪急阪神ホールディングス㈱の
                                        36,823                32,889
          鉄道財団抵当長期借入金
          （1年内返済予定額を含む。）
            ※4　非連結子会社及び関連会社に対するものは、次のとおりです。

                                                   （単位：百万円）
                                前連結会計年度                当連結会計年度

                               （2020年3月31日）                （2021年3月31日）
          投資有価証券                              4,973                4,036
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            ※5　連結子会社1社において土地の再評価に関する法律（平成10年3月31日公布法律第34号）及び土地の
             再評価に関する法律の一部を改正する法律（平成13年3月31日公布法律第19号）に基づき、事業用土
             地の再評価を行っています。これに伴い、計上された評価差額のうち、当該評価差額に係る税金相当
             額 を「再評価に係る繰延税金負債」として負債の部に、非支配株主に帰属する金額を「非支配株主持
             分」として、また、これらを控除した金額を「土地再評価差額金」として純資産の部にそれぞれ計上
             しています。
              ・再評価の方法
                土地の再評価に関する法律施行令（平成10年3月31日公布政令第119号）第2条第3号に定める固
               定資産税評価額に基づき算出
              ・再評価を行った年月日
                2002年3月31日
                                                   （単位：百万円）
                                前連結会計年度                当連結会計年度

                               （2020年3月31日）                （2021年3月31日）
          再評価を行った土地の期末における
                                       △6,215                △6,274
          時価と再評価後の帳簿価額との差額
             6　偶発債務

              下記の会社等の借入金等に対して債務保証（保証予約を含む。）を行っています。
                                                   （単位：百万円）
                  前連結会計年度                         当連結会計年度

                 （2020年3月31日）                         （2021年3月31日）
          阪急阪神ホールディングス㈱※①                    471,120     阪急阪神ホールディングス㈱※①                    417,789
          阪神電気鉄道㈱※②                     19,605    阪神電気鉄道㈱※②                     17,900
          神戸高速鉄道㈱※①                     10,643    神戸高速鉄道㈱※①                     10,128
          ㈱阪急阪神フィナンシャルサポート※①                     5,485    ㈱阪急阪神フィナンシャルサポート※①                     2,636
                  合計            506,855             合計            448,455
             ※①　阪神電気鉄道㈱と連帯保証を行っています。
             ※②　阪急阪神ホールディングス㈱と連帯保証を行っています。
           （連結損益計算書関係）           （保証会社：阪急電鉄㈱）

            ※1　販売費及び一般管理費のうち主要な費目及び金額は、次のとおりです。
                                                   （単位：百万円）
                                前連結会計年度                当連結会計年度

                              （自　2019年4月        1日       （自　2020年4月        1日
                               至　2020年3月31日）                至　2021年3月31日）
          人件費                              1,269                1,193
          経費                              1,468                1,411
            ※2　営業費に含まれている退職給付費用及び引当金繰入額のうち主要な費目及び金額は、次のとおりで

              す。
                                                   （単位：百万円）
                                前連結会計年度                当連結会計年度

                              （自　2019年4月        1日       （自　2020年4月        1日
                               至　2020年3月31日）                至　2021年3月31日）
          退職給付費用                              1,946                2,218
          賞与引当金繰入額                               599                457
            ※3　新型コロナウイルス関連損失は、政府から発令された緊急事態宣言や、自治体からの外出自粛要請

             等を受け、営業を停止又はイベントの開催を中止した際に、当該営業休止期間中に発生した固定費
             や、当該イベントの開催準備及び中止のために直接要した費用等を特別損失に計上したものです。
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           （連結包括利益計算書関係）             （保証会社：阪急電鉄㈱）
            ※1　その他の包括利益に係る組替調整額及び税効果額
                                                   （単位：百万円）
                                 前連結会計年度               当連結会計年度
                               （自　2019年4月        1日       （自　2020年4月        1日
                                至　2020年3月31日）               至　2021年3月31日）
     その他有価証券評価差額金：
      当期発生額                                   △377                290
      組替調整額                                     －              △57
       税効果調整前
                                         △377                233
       税効果額                                   127               △86
       その他有価証券評価差額金
                                         △250                146
     為替換算調整勘定：
      当期発生額                                    △0                －
      組替調整額                                     0               －
       税効果調整前
                                           0               －
       税効果額                                    －               －
       為替換算調整勘定
                                           0               －
     退職給付に係る調整額：
      当期発生額                                  △1,840                3,487
      組替調整額                                   △679                △83
       税効果調整前
                                        △2,519                3,403
       税効果額                                   869             △1,121
       退職給付に係る調整額
                                        △1,649                2,281
     持分法適用会社に対する持分相当額：
      当期発生額                                     0               6
      組替調整額                                     1               －
       持分法適用会社に対する持分相当額
                                           1               6
        その他の包括利益合計
                                        △1,898                2,435
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           （連結株主資本等変動計算書関係）                （保証会社：阪急電鉄㈱）
            前連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
             1　発行済株式の種類及び総数並びに自己株式の種類及び株式数に関する事項
                                                     （単位：株）
                   当連結会計年度期首           当連結会計年度          当連結会計年度          当連結会計年度末
                      株式数         増加株式数          減少株式数           株式数
     発行済株式
                           800                               800
      普通株式                               －          －
                           800                               800
          合計                           －          －
             （注）自己株式については、該当ありません。
             2　配当に関する事項

              (1)  配当金支払額
                       配当金の総額          1株当たり配当額
       （決議）        株式の種類                              基準日        効力発生日
                       （百万円）            （円）
      2019年6月13日
               普通株式            31,061       38,826,525.95        2019年3月31日         2019年6月14日
      定時株主総会
              (2)  基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

                ①　金銭による配当
                     配当金の総額              1株当たり
       （決議）        株式の種類             配当の原資                基準日        効力発生日
                      （百万円）             配当額（円）
      2020年6月17日
               普通株式         22,264    利益剰余金      27,830,189.08        2020年3月31日         2020年6月18日
      定時株主総会
                ②　金銭以外による配当

                         配当財産の
                    配当財産                   1株当たり
                          帳簿価額
      （決議）       株式の種類                  配当の原資               基準日       効力発生日
                    の種類                 配当額（円）
                         （百万円）
     2020年6月17日
                             19
             普通株式     子会社株式            利益剰余金        24,734.22     2020年3月31日        2020年6月18日
     定時株主総会
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            当連結会計年度（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）
             1　発行済株式の種類及び総数並びに自己株式の種類及び株式数に関する事項
                                                     （単位：株）
                   当連結会計年度期首           当連結会計年度          当連結会計年度          当連結会計年度末
                      株式数         増加株式数          減少株式数           株式数
     発行済株式
                           800
      普通株式                               －          －          800
                           800
          合計                           －          －          800
             （注）自己株式については、該当ありません。
             2　配当に関する事項

              (1)  配当金支払額
                ①　金銭による配当
                       配当金の総額          1株当たり配当額
       （決議）        株式の種類                              基準日        効力発生日
                       （百万円）            （円）
      2020年6月17日
               普通株式            22,264       27,830,189.08        2020年3月31日         2020年6月18日
      定時株主総会
                ②　金銭以外による配当

                           配当財産の
                      配当財産             1株当たり
                            帳簿価額
       （決議）        株式の種類                              基準日        効力発生日
                      の種類            配当額（円）
                           （百万円）
      2020年6月17日
                               19
               普通株式      子会社株式                24,734.22      2020年3月31日         2020年6月18日
      定時株主総会
              (2)  基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

                     配当金の総額              1株当たり
       （決議）        株式の種類             配当の原資                基準日        効力発生日
                      （百万円）             配当額（円）
      2021年6月16日
               普通株式         2,099    利益剰余金       2,624,430.74        2021年3月31日         2021年6月17日
      定時株主総会
           （リース取引関係）         （保証会社：阪急電鉄㈱）

            （借主側）
             オペレーティング・リース取引のうち解約不能のものに係る未経過リース料
                                                   （単位：百万円）
                            前連結会計年度                  当連結会計年度
                            （2020年3月31日）                  （2021年3月31日）
          1年内                            4,787                  4,346
          1年超                           32,924                  28,577
               合計                      37,711                  32,924
            （貸主側）

             オペレーティング・リース取引のうち解約不能のものに係る未経過リース料
                                                   （単位：百万円）
                            前連結会計年度                  当連結会計年度
                            （2020年3月31日）                  （2021年3月31日）
          1年内                            2,311                  3,129
                                     31,135                  49,081
          1年超
               合計                      33,447                  52,210
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           （金融商品関係）        （保証会社：阪急電鉄㈱）
            1　金融商品の状況に関する事項
             (1)  金融商品に対する取組方針
               当社グループは、資金運用については安全性の高い短期的な預金等に限定し、また、資金調達に
              ついては、主に㈱阪急阪神フィナンシャルサポートからの借入による方針です。
             (2)  金融商品の内容及びそのリスク並びにリスク管理体制

               営業債権である受取手形及び売掛金は、顧客の信用リスクに晒されていますが、当社グループで
              は各社の社内規程等に基づき、取引先ごとの期日管理及び残高管理を行うとともに、主な取引先の
              信用状況を定期的に把握することで、信用リスクの低減を図っています。
               長期貸付金は主としてグループ会社への貸付及び取引先との賃貸借契約による建設協力金であ
              り、グループ会社及び取引先の状況を定期的に確認し、財務状況の悪化等による回収懸念を早期に
              把握することで、信用リスクの低減を図っています。
               営業債務である支払手形及び買掛金は、そのほとんどが1年以内の支払期日です。
               短期借入金は主に短期的な運転資金に係る資金調達であり、長期借入金は主に設備投資計画など
              に必要な長期的資金に係る資金調達です。支払期日に支払いを実行できなくなる流動性リスクが存
              在していますが、資金繰計画を適時に作成し、適切な資金管理を行うことで、流動性リスクを回避
              しています。加えて、キャッシュマネジメントシステムにより㈱阪急阪神フィナンシャルサポート
              からの即座の資金調達を可能にしています。
            2　金融商品の時価等に関する事項

             連結貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりです。
             前連結会計年度（2020年3月31日）
                                                   （単位：百万円）
                                連結貸借対照表

                                            時価         差額
                                  計上額
           資産の部
            (1)  現金及び預金
                                     3,631         3,631           －
            (2)  受取手形及び売掛金
                                     19,788         19,788           －
            (3)  長期貸付金      (※1)                 39,273         38,923          △349
           負債の部
            (4)  支払手形及び買掛金
                                     2,734         2,734           －
            (5)  短期借入金      (※2)
                                       －         －         －
            (6)  長期借入金      (※2)
                                    518,913         521,783          2,870
             当連結会計年度（2021年3月31日）

                                                   （単位：百万円）
                                連結貸借対照表

                                            時価         差額
                                  計上額
           資産の部
            (1)  現金及び預金
                                     3,232         3,232           －
            (2)  受取手形及び売掛金
                                     19,955         19,955           －
            (3)  長期貸付金      (※1)                 22,015         21,898          △117
           負債の部
            (4)  支払手形及び買掛金
                                     1,998         1,998           －
            (5)  短期借入金      (※2)
                                      700         700          －
            (6)  長期借入金      (※2)
                                    582,909         590,601          7,692
             （※1）1年内回収予定の長期貸付金は、「(3)                     長期貸付金」に含めています。
             （※2）1年内返済予定の長期借入金は、「(6)                     長期借入金」に含めています。
             （※3）投資有価証券は重要性が乏しいため上記表には含めていません。
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             （注1）金融商品の時価の算定方法
               (1)  現金及び預金、(2)         受取手形及び売掛金
                 これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額に
                よっています。
               (3)  長期貸付金
                 長期貸付金の時価については、当該帳簿価額から貸倒引当金を控除した金額としています。
                また、建設協力金は将来キャッシュ・フローを取引先の信用リスクを加味した利率で割り引い
                て算定する方法によっています。
               (4)  支払手形及び買掛金、          (5)  短期借入金

                 これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額に
                よっています。
               (6)  長期借入金

                 長期借入金の時価については、固定金利によるものは元利金の合計額を同様の新規借入を
                行った場合に想定される利率で割り引いて算定する方法によっています。また、変動金利によ
                るものは、短期間で市場金利を反映し、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価
                額によっています。
             （注2）金融商品の時価等に関する事項についての補足説明

                 金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算定
                された価額が含まれています。当該価額の算定においては一定の前提条件等を採用しているた
                め、異なる前提条件等によった場合、当該価額が異なることもあります。
             （注3）金銭債権の連結決算日後の償還予定額

                 前連結会計年度（2020年3月31日）
                                                   （単位：百万円）
                                     1年超         5年超

                           1年以内                          10年超
                                    5年以内        10年以内
          現金及び預金                     3,631          －         －         －
          受取手形及び売掛金                    19,788           －         －         －
          長期貸付金                     1,160        21,188         5,802        11,121
                合計              24,580         21,188         5,802        11,121
                 当連結会計年度（2021年3月31日）

                                                   （単位：百万円）
                                     1年超         5年超

                           1年以内                          10年超
                                    5年以内        10年以内
          現金及び預金                     3,232          －         －         －
          受取手形及び売掛金                    19,955           －         －         －
                              1,160         5,091         5,802
          長期貸付金                                               9,960
                合計              24,347         5,091         5,802         9,960
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             （注4）長期借入金の連結決算日後の返済予定額
                 前連結会計年度（2020年3月31日）
                                                   （単位：百万円）
                                     1年超         5年超

                           1年以内                          10年超
                                    5年以内        10年以内
          長期借入金                    115,963         77,145        202,569         123,234
                 当連結会計年度（2021年3月31日）

                                                   （単位：百万円）
                                     1年超         5年超

                           1年以内                          10年超
                                    5年以内        10年以内
          長期借入金                    35,707         64,858        206,879         275,463
           （有価証券関係）        （保証会社：阪急電鉄㈱）

             重要性が乏しいため、記載を省略しています。
           （退職給付関係）        （保証会社：阪急電鉄㈱）

            1　採用している退職給付制度の概要
             当社及び一部の連結子会社は、確定給付制度（確定給付企業年金制度及び退職一時金制度）を設けて
            います。なお、当社においては退職給付信託を設定しています。
            2　確定給付制度

             (1)  退職給付債務の期首残高と期末残高の調整表
                                                   （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                  （自　2019年4月        1日     （自　2020年4月        1日
                                   至　2020年3月31日）             至　2021年3月31日）
          退職給付債務の期首残高                                59,203             57,110
           勤務費用                                3,286             3,218
           利息費用                                 45             44
           数理計算上の差異の発生額                                 70            △42
           退職給付の支払額                               △5,030             △4,908
           退職給付制度終了に伴う減少額                                △443               －
           その他                                             △124
                                           △21
          退職給付債務の期末残高                                57,110             55,298
             （注）簡便法を採用している連結子会社の退職給付債務を含めています。
             (2)  年金資産の期首残高と期末残高の調整表

                                                   （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                  （自　2019年4月        1日     （自　2020年4月        1日
                                   至　2020年3月31日）             至　2021年3月31日）
          年金資産の期首残高                                53,347             50,938
           期待運用収益                                 737             993
           数理計算上の差異の発生額                               △1,769              3,445
           事業主からの拠出額                                2,477             2,491
           退職給付の支払額                               △3,116             △3,292
           退職給付制度終了に伴う減少額                                △737               －
          年金資産の期末残高                                50,938             54,576
             （注）簡便法を採用している連結子会社の年金資産を含めています。
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             (3)  退職給付債務及び年金資産の期末残高と連結貸借対照表に計上された退職給付に係る負債及び退
               職給付に係る資産の調整表
                                                   （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                   （2020年3月31日）             （2021年3月31日）
          積立型制度の退職給付債務                                38,049             36,718
          年金資産                               △50,938             △54,576
                                         △12,889             △17,857
          非積立型制度の退職給付債務                                19,061             18,579
          連結貸借対照表に計上された負債と資産の純額                                 6,171              721
          退職給付に係る負債                                19,544             18,994
          退職給付に係る資産                               △13,373             △18,272
          連結貸借対照表に計上された負債と資産の純額                                 6,171              721
             （注）簡便法を採用している連結子会社の退職給付債務及び年金資産を含めています。
             (4)  退職給付費用及びその内訳項目の金額

                                                   （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                  （自　2019年4月        1日     （自　2020年4月        1日
                                   至　2020年3月31日）             至　2021年3月31日）
          勤務費用                                 3,286             3,218
          利息費用                                  45             44
          期待運用収益                                 △737             △993
          数理計算上の差異の費用処理額                                 △679              △83
          その他                                  30             32
          確定給付制度に係る退職給付費用                                 1,946             2,218
          退職給付制度終了に伴う損失                                  293              －
                    合計                       2,239             2,218
             （注）1　簡便法を採用している連結子会社の退職給付費用を含めています。
                2　上記の退職給付費用以外に割増退職金を支払っており、前連結会計年度29百万円を特別損
                  失として計上しています。
                3　退職給付制度終了に伴う損失は、特別損失の「その他」に含めています。
             (5)  退職給付に係る調整額

               退職給付に係る調整額に計上した項目（税効果控除前）の内訳は次のとおりです。
                                                   （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                  （自　2019年4月        1日     （自　2020年4月        1日
                                   至　2020年3月31日）             至　2021年3月31日）
          数理計算上の差異                                △2,519              3,403
             (6)  退職給付に係る調整累計額

               退職給付に係る調整累計額に計上した項目（税効果控除前）の内訳は次のとおりです。
                                                   （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                   （2020年3月31日）             （2021年3月31日）
          未認識数理計算上の差異                                △1,779             △5,182
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             (7)  年金資産に関する事項
              ①　年金資産の主な内訳
                年金資産合計に対する主な分類ごとの比率は次のとおりです。
                                                     （単位：％）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                   （2020年3月31日）             （2021年3月31日）
          債券                                  35             32
          株式                                  38             42
          現金及び預金                                   2             2
          一般勘定                                  23             21
          その他                                   2             3
                    合計                        100             100
             （注）年金資産合計には、企業年金制度に対して設定した退職給付信託が前連結会計年度19％、当連
                結会計年度17％含まれています。
              ②　長期期待運用収益率の設定方法

                年金資産の長期期待運用収益率を決定するため、現在及び予想される年金資産の配分と、年金
               資産を構成する多様な資産からの現在及び将来期待される長期の収益率を考慮しています。
             (8)  数理計算上の計算基礎に関する事項

               主要な数理計算上の計算基礎
                                    前連結会計年度             当連結会計年度
                                   （2020年3月31日）             （2021年3月31日）
          割引率                          主として0.0％             主として0.0％
          長期期待運用収益率
                                    主として2.0％             主として2.0％
             （注）退職給付債務の計算は、主に給付算定式基準により将来のポイント累計を織り込まない方法を
                採用しているため、予想昇給率は記載していません。
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           （税効果会計関係）         （保証会社：阪急電鉄㈱）
            1　繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                 前連結会計年度                当連結会計年度
                                （2020年3月31日）                （2021年3月31日）
          （繰延税金資産）
           税務上の繰越欠損金（注）1                           3,507   百万円             20,616   百万円
           分譲土地建物評価損                           8,558                8,558
           譲渡損益調整損                           5,590                5,480
           減損損失                           6,360                4,067
                                                     1,150
           資産に係る未実現損益                           1,175
                                      2,095
           退職給付に係る負債                                            278
           子会社投資に係る一時差異                           11,021                  －
           事業整理損失引当金                           4,079                 －
                                      5,837                5,044
           その他
            繰延税金資産　小　計                          48,227                45,196
           税務上の繰越欠損金に
                                      △611               △1,838
            係る評価性引当額（注）1
           将来減算一時差異等の合計に
                                    △17,756                △15,876
            係る評価性引当額
            評価性引当額　小　計
                                    △18,368                △17,715
                                    △26,707                △23,982
           繰延税金負債との相殺
            繰延税金資産　合　計
                                      3,151                3,499
          （繰延税金負債）

           土地再評価差額金相当額（注）2                         △130,455                △131,369
           固定資産圧縮積立金                          △3,009                △2,965
                                      △707               △1,136
           その他
            繰延税金負債　小　計
                                    △134,172                △135,471
                                     26,707                23,982
           繰延税金資産との相殺
            繰延税金負債　合　計                        △107,464                △111,489
            繰延税金負債の純額                        △104,313                △107,990
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            （注）1　税務上の繰越欠損金及びその繰延税金資産の繰越期限別の金額
                前連結会計年度（2020年3月31日）
                                                   （単位：百万円）
                         1年超      2年超      3年超      4年超
                   1年以内                             5年超       合計
                         2年以内      3年以内      4年以内      5年以内
     税務上の繰越欠損金          (※1)        9     148     2,925       51      71     301      3,507
                      △9     △148      △99      △46      △39     △268       △611

     評価性引当額
                                2,825        5     32      32   (※2)   2,895
     繰延税金資産                 －      －
                （※1）税務上の繰越欠損金は、法定実効税率を乗じた額です。
                （※2）    税務上の繰越欠損金3,507百万円（法定実効税率を乗じた額）について、繰延税金資産
                    2,895百万円を計上しています。この繰延税金資産2,895百万円は、主として当社にお
                    ける税務上の繰越欠損金に係る繰延税金資産2,520百万円です。この税務上の繰越欠損
                    金は、当社において2014年3月期に販売用不動産について税務上の評価損を計上したこ
                    と等により生じたものです。当該税務上の繰越欠損金に係る繰延税金資産について
                    は、将来の課税所得の見込みにより回収可能と判断しています。
                当連結会計年度（2021年3月31日）

                                                   （単位：百万円）
                         1年超      2年超      3年超      4年超
                   1年以内                             5年超       合計
                         2年以内      3年以内      4年以内      5年以内
     税務上の繰越欠損金          (※1)       60    2,853       89      37     176    17,399       20,616
                     △60     △500      △84      △4     △176     △1,011       △1,838

     評価性引当額
                          2,352        5     32         16,387    (※2)   18,777
     繰延税金資産                 －                       0
                （※1）税務上の繰越欠損金は、法定実効税率を乗じた額です。
                （※2）    税務上の繰越欠損金20,616百万円（法定実効税率を乗じた額）について、繰延税金資
                    産18,777百万円を計上しています。当該繰延税金資産については、「注記事項（重要
                    な会計上の見積り）」の記載に基づく将来の課税所得の見込みにより回収可能と判断
                    しています。
               2　  当社は、2005年4月1日付分社型（物的）吸収分割に際して、阪急ホールディングス㈱（同日付
                で同社は阪急電鉄㈱より商号変更、現                  阪急阪神ホールディングス㈱）より全ての土地を分割
                承継しました。これにより、同社において計上されていた「土地再評価に係る繰延税金負債」
                は、2006年3月期より当社の繰延税金負債として計上しています。
            2　法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の

            原因となった主要な項目別の内訳
             前連結会計年度（2020年3月31日）
              法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間の差異が法定実効税率の100分の5以下
             であるため、記載を省略しています。
             当連結会計年度（2021年3月31日）

              税金等調整前当期純損失のため、記載を省略しています。
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           （資産除去債務関係）          （保証会社：阪急電鉄㈱）
             重要性が乏しいため、記載を省略しています。
           （賃貸等不動産関係）（保証会社：阪急電鉄㈱）

             当社及び一部の連結子会社では、大阪市北区その他の地域において、賃貸オフィスビル及び賃貸商業
            施設等を有しています。前連結会計年度における当該賃貸等不動産に関する賃貸損益は21,103百万円
            （主な賃貸収益は営業収益に、主な賃貸費用は営業費に計上）であり、当連結会計年度における当該賃
            貸等不動産に関する賃貸損益は17,791百万円（主な賃貸収益は営業収益に、主な賃貸費用は営業費に計
            上）です。
             また、当該賃貸等不動産の連結貸借対照表計上額、期中増減額及び時価は、次のとおりです。
                                                   （単位：百万円）
                                前連結会計年度                当連結会計年度
                              （自　2019年4月        1日       （自　2020年4月        1日
                               至　2020年3月31日）                至　2021年3月31日）
          連結貸借対照表計上額（注）1
              期首残高                         299,130                295,201
              期中増減額（注）2                         △3,929                10,082
              期末残高                         295,201                305,284
          期末時価（注）3                             535,326                544,703
            （注）1　連結貸借対照表計上額は、取得原価から減価償却累計額を控除した金額です。
               2　期中増減額のうち、前連結会計年度の主な増加額は不動産取得（2,176百万円）であり、主な
                減少額は減価償却費（5,391百万円）です。また、当連結会計年度の主な増加額は開発物件の
                完成（13,148百万円）であり、主な減少額は減価償却費（5,751百万円）です。
               3　期末時価は、主要な物件については社外の不動産鑑定士による「不動産鑑定評価基準」に基づ
                く鑑定評価額であり、その他の物件については固定資産税評価額等の指標に基づく時価です。
               4　開発中物件は、開発の途中段階であることから、時価を把握することが難しいため、上表には
                含めていません。なお、開発中物件の前連結会計年度及び当連結会計年度の連結貸借対照表計
                上額は、それぞれ36,735百万円及び56,642百万円です。
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           （セグメント情報等）          （保証会社：阪急電鉄㈱）
            セグメント情報
             1　報告セグメントの概要
              当社グループの報告セグメントは、当社グループの構成単位のうち分離された財務情報が入手可能
             であり、取締役会が、経営資源の配分の決定及び業績を評価するために、定期的に検討を行う対象と
             なっているものです。
              当社グループは、阪急阪神ホールディングスグループのグループ経営機能を担う阪急阪神ホール
             ディングス㈱の下、「都市交通」、「不動産」、「エンタテインメント」の3つの事業領域におい
             て、事業を展開しています。
              各報告セグメントの主な事業の内容は、次のとおりです。
               都市交通事業             ： 鉄道事業、自動車事業、流通事業
               不動産事業             ： 賃貸事業、分譲・その他事業
               エンタテインメント事業             ： ステージ事業
             2　報告セグメントごとの営業収益、利益又は損失、資産、その他の項目の金額の算定方法

              報告されている事業セグメントの会計処理は、「連結財務諸表作成のための基本となる重要な事
             項」に記載している方法をベースにし、複数のセグメントを有する会社における管理会計上の社内取
             引（土地・建物等の賃貸借取引等）を含めて計上しています。
              報告セグメントの利益又は損失は、営業利益をベースとした数値です。
              セグメント間の内部営業収益及び振替高は、主として一般の取引条件と同様の価格に基づいていま
             す。
             3　報告セグメントごとの営業収益、利益又は損失、資産、その他の項目の金額に関する情報

              前連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
                                                  （単位：百万円）
                             報告セグメント
                                                       連結
                                          その他      調整額     財務諸表
                                     エンタ
                                                      計上額
                                           (注)1      (注)2
                        都市交通      不動産      テイン
                                                      (注)3
                                     メント
              営　業　収　益

              (1)外部顧客への
                          167,104      59,099      34,389      1,239       668    262,501
                営業収益
              (2)セグメント間の
                内部営業収益           1,576      1,267       142      －    △2,986        －
                又は振替高
                  合計        168,681      60,367      34,531      1,239     △2,318      262,501
              セグメント利益

                          29,857      18,663      5,851       73     239     54,685
              又は損失（△）
              セグメント資産           652,685      409,090      36,510      2,559     77,985     1,178,832

              その他の項目
               減価償却費           21,326      6,948      1,532       89     △65     29,831
               有形固定資産及び
               無形固定資産の           26,350      19,212      1,802        9     503     47,878
               増加額
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              当連結会計年度（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）
                                                  （単位：百万円）
                             報告セグメント
                                                       連結
                                          その他      調整額     財務諸表
                                     エンタ
                                           (注)1      (注)2      計上額
                        都市交通      不動産      テイン
                                                      (注)3
                                     メント
              営　業　収　益

              (1)外部顧客への
                          116,602      53,621      20,929      1,214       678    193,046
                営業収益
              (2)セグメント間の
                内部営業収益
                           822      799      115      －    △1,737        －
                又は振替高
                  合計
                          117,424      54,420      21,044      1,214     △1,058      193,046
              セグメント利益

                          △4,357      15,238       683      199      225     11,990
              又は損失（△）
              セグメント資産           661,846      436,114      36,727      2,610     74,506     1,211,805

              その他の項目
               減価償却費           21,078      7,102      1,048       86     △17     29,298
               有形固定資産及び
               無形固定資産の
                          24,955      37,562       720      11     379     63,629
               増加額
              （注）1　「その他」の区分は、報告セグメントに含まれない事業セグメントであり、ホテル事業
                   等を含んでいます。
                 2　セグメント利益又は損失の調整額には、事業セグメントに配分していない資産に関する
                   損益等が含まれています。
                   セグメント資産の調整額には、当社での長期投資資金（投資有価証券）及び土地等の配
                   分していない資産やセグメント間の取引消去が含まれています。
                 3　セグメント利益又は損失は、連結損益計算書の営業利益と調整を行っています。
            関連情報

             前連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）及び当連結会計年度（自　2020年4月1日　
             至　2021年3月31日）
              1　製品及びサービスごとの情報
               「セグメント情報」の「3　報告セグメントごとの営業収益、利益又は損失、資産、その他の項
              目の金額に関する情報」に記載のとおりです。
              2　地域ごとの情報

               (1)  営業収益
                 本邦の外部顧客への営業収益が連結損益計算書の営業収益の90％を超えるため、記載を省略
                しています。
               (2)  有形固定資産

                 本邦に所在している有形固定資産の金額が連結貸借対照表の有形固定資産の金額の90％を超
                えるため、記載を省略しています。
              3　主要な顧客ごとの情報

               外部顧客への営業収益のうち、連結損益計算書の営業収益の10％以上を占める相手先はありませ
              ん。
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            報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報
              重要性が乏しいため、記載を省略しています。
            報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報

              重要性が乏しいため、記載を省略しています。
            報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報

              重要性が乏しいため、記載を省略しています。
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           （関連当事者情報）         （保証会社：阪急電鉄㈱）
            1　関連当事者との取引
              (1)  保証会社と関連当事者との取引
               ①　保証会社の親会社及び主要株主（会社等の場合に限る。）等
                 前連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
                    資本金
                             議決権等
           会社等の
                     又は                          取引金額         期末残高
                        事業の内容     の所有
       種類    名称又は     所在地                 関連当事者との関係         取引の内容          科目
                    出資金    又は職業    (被所有)                  （百万円）         （百万円）
            氏名
                    (百万円)          割合
                                          債務保証
                                               471,120     －      －
           阪急阪神                        債務保証
                            （被所有）
                大阪市
           ホール             純粋持株           担保提供
     親会社                99,474         直接             担保提供      36,823     －      －
           ディング              会社          債務被保証
                北区
                             100.0％
                                   役員の兼任
           ス㈱
                                          債務被保証      15,813     －      －
                 当連結会計年度（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）

                    資本金         議決権等
           会社等の
                     又は   事業の内容     の所有                  取引金額         期末残高
       種類    名称又は     所在地                 関連当事者との関係         取引の内容          科目
                    出資金    又は職業    (被所有)
                                               （百万円）         （百万円）
            氏名
                    (百万円)          割合
                                          債務保証     417,789     －      －
           阪急阪神
                                   債務保証
                            （被所有）
                大阪市
           ホール
                        純粋持株           担保提供
     親会社                99,474         直接             担保提供      32,889     －      －
           ディング              会社          債務被保証
                北区
                             100.0％
           ス㈱                        役員の兼任
                                          債務被保証
                                                14,755     －      －
                 （注）1　取引金額及び期末残高には消費税等が含まれていません。
                    2　取引条件及び取引条件の決定方針等
                     債務保証については、金融機関からの借入金、社債に対して保証したものです。な
                     お、保証料の受取は行っていません。
                     担保提供については、財団抵当借入金に対して、当社の鉄道事業固定資産の一部を
                     担保に供しています。
                     債務被保証については、金融機関からの借入金に対して保証を受けたものです。な
                     お、保証料の支払は行っていません。
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               ②　保証会社の非連結子会社及び関連会社等
                 前連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
                    資本金
                             議決権等
           会社等の
                     又は                          取引金額         期末残高
                        事業の内容     の所有
       種類    名称又は     所在地                 関連当事者との関係         取引の内容          科目
                    出資金    又は職業    (被所有)                  （百万円）         （百万円）
            氏名
                    (百万円)          割合
                                                    長期
                                          資金の貸付
                                                  －       16,096
                                                    貸付金
           神戸高速     神戸市                   資金の貸付
     関連会社                 100  鉄道事業    直接25.9％
           鉄道㈱     中央区                    債務保証
                                          債務保証      10,643     －      －
                 当連結会計年度（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）

                    資本金         議決権等
           会社等の
                     又は   事業の内容     の所有                  取引金額         期末残高
       種類    名称又は     所在地                 関連当事者との関係         取引の内容          科目
                    出資金    又は職業    (被所有)
                                               （百万円）         （百万円）
            氏名
                              割合
                    (百万円)
                                          資産の引継      23,939     －      －
           神戸高速     神戸市
     関連会社                 100  鉄道事業    直接25.9％     資産・負債の引継
           鉄道㈱     中央区
                                          負債の引継      23,939     －      －
                 （注）1　取引金額及び期末残高には消費税等が含まれていません。
                    2　取引条件及び取引条件の決定方針等
                     前連結会計年度の資金の貸付については、協議によりその条件を定めていますが、
                     利息の免除及び軽減を行っています。
                     前連結会計年度の債務保証については、金融機関からの借入金に対して保証したも
                     のです。    なお、保証料の受取は行っていません。
                     当連結会計年度の        資産・負債の引継については、              同社との覚書等に基づき、北神急
                     行線にかかる資産及び負債を引継いでいます。なお、資産については、引継ぎ後、
                     直ちに神戸市交通局へ譲渡しています。
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               ③　保証会社と同一の親会社を持つ会社等及び保証会社のその他の関係会社の子会社等
                 前連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
                    資本金
                             議決権等
           会社等の
                     又は                          取引金額         期末残高
                        事業の内容     の所有
       種類    名称又は     所在地                 関連当事者との関係         取引の内容          科目
                    出資金    又は職業    (被所有)                  （百万円）         （百万円）
            氏名
                    (百万円)          割合
                                          債務保証
                                                19,605     －      －
                                   債務保証
           阪神電気     大阪市         鉄道事業
                     29,384         なし     債務被保証
           鉄道㈱     福島区          他
                                   役員の兼任
                                          債務被保証      15,813     －      －
                                                    短期

                                                        105,934
     同一の
                                                    借入金
                                           資金の
     親会社を                                           172,027
                                           借入
                                                    長期
     持つ会社
           ㈱阪急阪
                                                        337,539
                                                    借入金
                大阪市
           神フィナ             グループ           資金の借入
                              なし
                      10
           ンシャル              金融業          寄託金の預入
                北区
                                          寄託金の
                                                    預け金
                                               112,309         11,709
           サポート
                                           預入
                                           利息の
                                                5,901   未払費用       20
                                           支払
                 当連結会計年度（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）

                    資本金         議決権等
           会社等の
                     又は   事業の内容     の所有                  取引金額         期末残高
       種類    名称又は     所在地                 関連当事者との関係         取引の内容          科目
                    出資金    又は職業    (被所有)                  （百万円）         （百万円）
            氏名
                              割合
                    (百万円)
                                          債務保証      17,900     －      －
                                   債務保証
           阪神電気     大阪市         鉄道事業
                     29,384         なし     債務被保証
                福島区          他
           鉄道㈱
                                   役員の兼任
                                          債務被保証      14,755     －      －
                                                    短期

                                                         29,249
     同一の
                                                    借入金
                                           資金の
     親会社を
                                               208,225
                                           借入
                                                    長期
     持つ会社
           ㈱阪急阪
                                                        452,870
                                                    借入金
                大阪市
           神フィナ             グループ           資金の借入
                      10       なし
           ンシャル              金融業          寄託金の預入
                北区
                                          寄託金の
                                               183,872    預け金     14,381
           サポート
                                           預入
                                           利息の
                                                5,052   未払費用       17
                                           支払
                 （注）1　取引金額及び期末残高には消費税等が含まれていません。
                    2　取引条件及び取引条件の決定方針等
                     債務保証については、金融機関からの借入金に対して保証したものです。なお、保
                     証料の受取は行っていません。
                     債務被保証については、金融機関からの借入金に対して保証を受けたものです。な
                     お、保証料の支払は行っていません。
                     資金の借入及び寄託金の預入については、阪急阪神ホールディングスグループにお
                     ける資金調達の一元化に伴うものであり、金利については、市場金利を勘案して決
                     定しています。
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               ④　保証会社の役員及び主要株主（個人の場合に限る。）等
                 前連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
                    資本金
                             議決権等
           会社等の
                     又は                          取引金額         期末残高
                        事業の内容     の所有
       種類    名称又は     所在地                 関連当事者との関係         取引の内容          科目
                    出資金    又は職業    (被所有)                  （百万円）         （百万円）
            氏名
                    (百万円)          割合
                         当社                 不動産の
     役員      阪口春男                   なし     不動産の賃貸                  敷金
                 －      －                           53         40
                         監査役                  賃貸
                        親会社の
                         取締役
     親会社の      荒木直也             ㈱阪急阪
                 －      －       なし     不動産の賃貸        敷金の受入        －   敷金    23,428
     役員      （注）3             神百貨店
                        代表取締
                        役社長
                 当連結会計年度（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）

                    資本金
                             議決権等
           会社等の
                     又は   事業の内容     の所有                  取引金額         期末残高
       種類    名称又は     所在地                 関連当事者との関係         取引の内容          科目
                    出資金    又は職業    (被所有)                  （百万円）         （百万円）
            氏名
                    (百万円)          割合
                         当社                 不動産の
     役員      阪口春男                   なし     不動産の賃貸                  敷金
                 －      －                           53         40
                         監査役                  賃貸
                        親会社の
                         取締役
     親会社の      荒木直也             ㈱阪急阪
                 －      －       なし     不動産の賃貸        敷金の受入        －   敷金    23,427
     役員                   神百貨店
           （注）3
                        代表取締
                        役会長
                 （注）1　取引金額及び期末残高には消費税等が含まれていません。
                    2　取引条件及び取引条件の決定方針等
                     不動産の賃貸については、近隣の取引事例を参考に決定しており、敷金について
                     は、  一般の取引条件と同様に決定しています。
                    3　㈱阪急阪神百貨店の代表者として行ったものです。
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              (2)  保証会社の連結子会社と関連当事者との取引
               ①　保証会社と同一の親会社を持つ会社等及び保証会社のその他の関係会社の子会社等
                 前連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
                    資本金         議決権等
           会社等の
                     又は   事業の内容     の所有                  取引金額         期末残高
       種類    名称又は     所在地                 関連当事者との関係         取引の内容          科目
                    出資金    又は職業    (被所有)                  （百万円）         （百万円）
            氏名
                    (百万円)          割合
                                                    短期
                                                         7,350
                                                    借入金
                                           資金の
                                                 826
                                           借入
                                                    長期
           ㈱阪急阪
                                                         14,450
     同一の
                                                    借入金
           神フィナ     大阪市         グループ           資金の借入
     親会社を                 10       なし
           ンシャル     北区         金融業          寄託金の預入
                                          寄託金の
     持つ会社
                                                47,319    預け金     26,278
           サポート
                                           預入
                                           利息の
                                                  87   －      －
                                           支払
                 当連結会計年度（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）

                    資本金
                             議決権等
           会社等の
                     又は   事業の内容     の所有                  取引金額         期末残高
       種類    名称又は     所在地                 関連当事者との関係         取引の内容          科目
                    出資金    又は職業    (被所有)                  （百万円）         （百万円）
            氏名
                    (百万円)          割合
                                                    短期
                                                         4,150
                                                    借入金
                                           資金の
                                                26,040
                                           借入
                                                    長期
           ㈱阪急阪
                                                         26,950
     同一の
                                                    借入金
           神フィナ     大阪市         グループ           資金の借入
     親会社を                 10       なし
           ンシャル     北区         金融業          寄託金の預入
                                          寄託金の
     持つ会社
                                                53,617    預け金     24,420
           サポート
                                           預入
                                           利息の
                                                 110    －      －
                                           支払
                 （注）1　取引金額及び期末残高には消費税等が含まれていません。
                    2　取引条件及び取引条件の決定方針等
                     資金の借入及び寄託金の預入については、阪急阪神ホールディングスグループにお
                     ける資金調達の一元化に伴うものであり、金利については、市場金利を勘案して決
                     定しています。
            2　親会社又は重要な関連会社に関する注記

              (1)  親会社情報
                阪急阪神ホールディングス㈱（東京証券取引所に上場）
              (2)  重要な関連会社の要約財務情報

                該当事項はありません。
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           （1株当たり情報）         （保証会社：阪急電鉄㈱）
             1株当たり純資産額及び算定上の基礎、1株当たり当期純利益又は1株当たり当期純損失及び算定上の基
            礎は、次のとおりです。
                                   前連結会計年度              当連結会計年度
                                  （2020年3月31日）              （2021年3月31日）
     (1)  1株当たり純資産額
                           （円）          337,351,029.31              310,153,025.85
      （算定上の基礎）

       純資産の部の合計額                   （百万円）               276,575              253,408

       純資産の部の合計額から控除する金額                   （百万円）                6,694              5,286

       （うち非支配株主持分）                   （百万円）                (6,694)              (5,286)

       普通株式に係る期末の純資産額                   （百万円）               269,880              248,122

       1株当たり純資産額の算定に用いられた
                           （株）                800              800
       期末の普通株式の数
                                   前連結会計年度              当連結会計年度

                                 （自　2019年4月        1日      （自　2020年4月        1日
                                  至　2020年3月31日）              至　2021年3月31日）
     (2)  1株当たり当期純利益又は
                           （円）           38,721,211.97              △2,436,578.25
     　　1株当たり当期純損失（△）
      （算定上の基礎）
       親会社株主に帰属する当期純
       利益又は親会社株主に帰属する                   （百万円）                30,976              △1,949
       当期純損失（△）
       普通株主に帰属しない金額                   （百万円）                  －              －
       普通株式に係る親会社株主に帰属
       する当期純利益又は親会社株主                   （百万円）                30,976              △1,949
       に帰属する当期純損失（△）
       普通株式の期中平均株式数                    （株）                800              800
            （注）潜在株式調整後1株当たり当期純利益については、潜在株式が存在しないため記載していません。
           （重要な後発事象）         （保証会社：阪急電鉄㈱）

             該当事項はありません。
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          (ⅳ)   連結附属明細表       （保証会社：阪急電鉄㈱）
           （社債明細表）       （保証会社：阪急電鉄㈱）
             該当事項はありません。
           （借入金等明細表）         （保証会社：阪急電鉄㈱）

                        当期首残高         当期末残高          平均利率
            区分                                        返済期限
                        （百万円）         （百万円）          （％）
     短期借入金                        －         700        0.514        －

     1年以内に返済予定の長期借入金                      115,963          35,707          1.294        －

     1年以内に返済予定のリース債務                        781        1,520           －      －

     長期借入金（1年以内に返済予定の
                           402,949                   0.954
                                    547,201               2022年～2041年
     ものを除く。）
     リース債務（1年以内に返済予定の
                            2,794         5,423           －   2023年～2031年
     ものを除く。）
     その他有利子負債                        －         －         －      －
            合計               522,489         590,553            －      －

           （注）1　連結会社相互間の取引を消去した金額を記載しています。
              2　借入金の「平均利率」については、当期末残高に対する加重平均利率を記載しています。
              3　リース債務については、利息相当額をリース債務総額に含める方法及び利息相当額の総額をリー
               ス期間中の各期に定額で配分する方法を採用しているため、「平均利率」を記載していません。
              4　長期借入金及びリース債務（1年以内に返済予定のものを除く。）の連結決算日後5年以内におけ
               る返済予定額は、次のとおりです。
                                                   （単位：百万円）
                        1年超2年以内         2年超3年以内         3年超4年以内         4年超5年以内
              長期借入金              17,712         12,017         11,823         23,304

              リース債務               1,514         1,475         1,207          673

           （資産除去債務明細表）           （保証会社：阪急電鉄㈱）

             重要性が乏しいため、記載を省略しています。
         (2)  その他   （保証会社：阪急電鉄㈱）

           該当事項はありません。
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        ②　財務諸表等       （保証会社：阪急電鉄㈱）
          (1)  財務諸表    （保証会社：阪急電鉄㈱）
           (ⅰ)   貸借対照表     （保証会社：阪急電鉄㈱）
                                                 （単位：百万円）
                                 前事業年度              当事業年度

                                (2020年3月31日)              (2021年3月31日)
     資産の部
      流動資産
       現金及び預金                                 1,379                702
       未収運賃                                 6,112              6,219
                                        6,874              11,876
       未収金
                                        1,242              1,249
       未収収益
                                          －             2,266
       未収消費税等
                                        12,869              15,541
       短期貸付金
       販売土地及び建物                                 1,189              1,002
       商品及び製品                                  100               69
       貯蔵品                                 1,692              1,778
       前払費用                                 1,777              1,544
                                        3,963              5,126
       その他
       流動資産合計                                 37,202              47,378
      固定資産
       鉄道事業固定資産
        有形固定資産                               821,609              829,279
                                      △427,723              △431,857
         減価償却累計額
         有形固定資産（純額）                              393,886              397,422
        無形固定資産                                3,840              3,787
                                  ※1,※2              ※1,※2
        鉄道事業固定資産合計                               397,726              401,209
       その他事業固定資産
        有形固定資産                               551,322              564,198
                                      △172,249              △178,475
         減価償却累計額
         有形固定資産（純額）                              379,072              385,722
        無形固定資産                                4,650              4,388
        その他事業固定資産合計                               383,722              390,111
       各事業関連固定資産
        有形固定資産                                8,109              8,123
                                       △3,365              △3,446
         減価償却累計額
         有形固定資産（純額）                               4,743              4,676
        無形固定資産                                 986              742
        各事業関連固定資産合計                                5,729              5,419
       建設仮勘定
        鉄道事業                               123,874              136,995
                                        27,964              50,533
        その他事業
                                         139              120
        各事業関連
        建設仮勘定合計                               151,978              187,649
                                194/273





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                                                           有価証券報告書
                                                 （単位：百万円）
                                 前事業年度              当事業年度

                                (2020年3月31日)              (2021年3月31日)
       投資その他の資産
        投資有価証券                                1,647              1,978
        関係会社株式                                6,365              4,972
                                        1,353                －
        その他の関係会社有価証券
                                        21,565              20,405
        長期貸付金
                                         116               91
        従業員に対する長期貸付金
                                        56,867                679
        関係会社長期貸付金
        長期前払費用                                  11              11
                                        9,176              10,590
        前払年金費用
                                        10,273               9,356
        その他
                                       △31,913                △229
        貸倒引当金
                                        75,464              47,855
        投資その他の資産合計
                                      1,014,621              1,032,244
       固定資産合計
                                      1,051,824              1,079,622
      資産合計
     負債の部
      流動負債
                                    ※2              ※2
       １年内返済予定の長期借入金                                107,989               31,612
       リース債務                                  742             1,368
                                    ※3
                                        34,045              19,770
       未払金
                                    ※3
                                        10,247               9,983
       未払費用
                                         347               －
       未払消費税等
                                        2,703                －
       未払法人税等
                                    ※3
                                        1,562              1,464
       預り連絡運賃
                                        3,168              3,470
       預り金
                                        4,402              3,841
       前受運賃
                                        1,098                419
       前受金
                                    ※3
                                        2,677              2,826
       前受収益
                                        11,795                 －
       事業整理損失引当金
                                        11,765              12,203
       従業員預り金
                                    ※3
                                         797              809
       その他
                                       193,342               87,770
       流動負債合計
      固定負債
                                    ※2              ※2
                                       380,331              511,429
       長期借入金
                                        2,753              4,451
       リース債務
                                       106,693              109,848
       繰延税金負債
                                          －
       固定資産撤去損失引当金                                                 474
       投資損失引当金                                  233              227
       退職給付引当金                                 14,029              13,775
                                    ※3
       長期預り保証金                                 4,016              4,766
                                        65,459              80,582
       長期前受工事負担金
                                    ※3
                                        64,017              64,829
       長期預り敷金
       固定負債合計                                637,534              790,384
      負債合計                                 830,877              878,155
                                195/273




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                                                 （単位：百万円）
                                 前事業年度              当事業年度

                                (2020年3月31日)              (2021年3月31日)
     純資産の部
      株主資本
       資本金                                  100              100
       資本剰余金
                                       131,038              131,038
        資本準備金
        資本剰余金合計                               131,038              131,038
       利益剰余金
        その他利益剰余金
         固定資産圧縮積立金                               5,652              5,571
                                        83,681              64,103
         繰越利益剰余金
        利益剰余金     合計                           89,334              69,674
       株主資本合計                                220,472              200,812
      評価・換算差額等
                                         474              655
       その他有価証券評価差額金
                                         474              655
       評価・換算差額等合計
                                       220,946              201,467
      純資産合計
                                      1,051,824              1,079,622
     負債純資産合計
                                196/273













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           (ⅱ)   損益計算書     （保証会社：阪急電鉄㈱）
                                                 （単位：百万円）
                                 前事業年度              当事業年度

                               （自　2019年4月        1日      （自　2020年4月        1日
                                至　2020年3月31日)              至　2021年3月31日)
     鉄道事業営業利益
      営業収益
       旅客運輸収入                                 96,007              69,075
                                        5,931              5,064
       運輸雑収
                                       101,938               74,140
       営業収益合計
      営業費
       運送営業費                                 53,236              49,974
       一般管理費                                 4,699              4,529
       諸税                                 3,747              3,801
                                        15,980              16,421
       減価償却費
                                    ※3              ※3
       営業費合計                                 77,664              74,727
      鉄道事業営業利益又は鉄道事業営業損失（△）
                                        24,273               △587
     その他事業営業利益
      営業収益
       土地建物分譲収入                                   2             730
                                        60,922              54,315
       賃貸収入
       流通広告事業収入                                 2,401              1,829
                                        22,106              11,492
       その他の収入
                                        85,433              68,368
       営業収益合計
      営業費
       売上原価                                 44,387              36,696
       販売費及び一般管理費                                 4,285              3,512
       諸税                                 4,694              4,724
                                        8,554              8,261
       減価償却費
                                    ※3              ※3
       営業費合計                                 61,921              53,194
      その他事業営業利益                                  23,511              15,173
     全事業営業利益                                   47,785              14,586
     営業外収益
      受取利息                                   221              104
                                    ※3              ※3
      受取配当金                                  1,168              1,506
      関係会社清算益                                    －              559
                                        1,078              1,020
      雑収入
      営業外収益合計                                  2,468              3,190
     営業外費用
      支払利息                                  6,462              5,708
      固定資産除却損                                  1,157                282
                                         548              402
      雑支出
      営業外費用合計                                  8,168              6,393
     経常利益                                   42,085              11,382
                                197/273





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                                                           有価証券報告書
                                                 （単位：百万円）
                                 前事業年度              当事業年度

                               （自　2019年4月        1日      （自　2020年4月        1日
                                至　2020年3月31日)              至　2021年3月31日)
     特別利益
                                    ※1              ※1
      固定資産売却益                                   247              111
      工事負担金等受入額                                  3,203                689
      貸倒引当金戻入額                                    －              270
                                          －              357
      雇用調整助成金
      特別利益合計                                  3,451              1,428
     特別損失
                                        3,199
      固定資産圧縮損                                                  796
                                                       1,297
      固定資産除却損                                    －
                                         181              303
      減損損失
                                                       1,408
      関係会社株式評価損                                    －
                                                        474
      固定資産撤去損失引当金繰入額                                    －
                                                  ※2
                                          －             4,857
      新型コロナウイルス関連損失
      特別損失合計                                  3,381              9,138
     税引前当期純利益                                   42,156               3,673
                                        12,308              △2,003
     法人税、住民税及び事業税
                                        1,992              3,052
     法人税等調整額
     法人税等合計                                   14,301               1,049
     当期純利益                                   27,854               2,624
                                198/273












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                                                           有価証券報告書
           (付)   営業費明細表（保証会社：阪急電鉄㈱）
                                                   （単位：百万円）
                              前事業年度                  当事業年度
                           （自　2019年4月        1日          （自　2020年4月        1日
                            至　2020年3月31日）                  至　2021年3月31日）
                     注記
            区分
                                金額                  金額
                     番号
     Ⅰ　鉄道事業営業費
      1　運送営業費                ※1
         人　件　費                  27,930                  27,672
                          25,306                  22,302
         経　　　費
          小　計                       53,236                  49,974
      2　一般管理費
         人　件　費                  1,060                   968
                           3,638                  3,560
         経　　　費
          小　計                       4,699                  4,529
      3　諸　　　税                           3,747                  3,801
                                15,980                  16,421
      4　減価償却費
       鉄道事業営業費合計                                77,664                  74,727
     Ⅱ　その他事業営業費

      1　売上原価                ※2
         分譲等商品原価                  1,016                   756
                          43,370                  35,939
         賃貸等営業原価
          小　計                       44,387                  36,696
      2　販売費及び一般管理費
         人　件　費                   952                  754
                           3,333                  2,758
         経　　　費
          小　計                       4,285                  3,512
      3　諸　　　税                           4,694                  4,724
                                 8,554                  8,261
      4　減価償却費
                                      61,921                  53,194
       その他事業営業費合計
       全事業営業費合計                               139,586                  127,922
           （注）事業別営業費合計の100分の5を超える主な費用並びに営業費（全事業）に含まれている引当金繰入

              額は、次のとおりです。
                                                   （単位：百万円）
                前事業年度                            当事業年度
             （自　2019年4月        1日                   （自　2020年4月        1日
              至　2020年3月31日）                            至　2021年3月31日）
      ※1  鉄道事業営業費         運送営業費                 ※1  鉄道事業営業費         運送営業費
                 給与           23,274                 給与           22,664
                 動力費           5,101                 動力費           4,529
                 修繕費           7,793                 修繕費           7,371
      ※2  その他事業営業費         売上原価                 ※2  その他事業営業費         売上原価

                 電灯電力料           4,035                 電灯電力料           3,453
                 公演費           3,843                 賃借料           7,077
                 賃借料           7,067                 管理業務委託費           12,338
                 管理業務委託費           14,390
       3 営業費（全事業）         退職給付費用            1,014      3 営業費（全事業）         貸倒引当金繰入額              18

        に含まれている                            に含まれている         退職給付費用            1,459
        引当金繰入額                            引当金繰入額
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           (ⅲ)   株主資本等変動計算書（保証会社：阪急電鉄㈱）
             前事業年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
                                                     （単位：百万円）
                                     株主資本
                            資本剰余金               利益剰余金
                                      その他利益剰余金

                    資本金                                  株主資本合計
                               資本剰余金                  利益剰余金
                         資本準備金
                                合計                  合計
                                     固定資産      繰越利益
                                     圧縮積立金       剰余金
     当期首残高                  100    131,038      131,038       5,734     86,806      92,540     223,678
     当期変動額
      剰余金の配当                                      △31,061      △31,061      △31,061
      固定資産圧縮積立金の取崩                                  △81       81      －      －
      当期純利益                                       27,854      27,854      27,854
      株主資本以外の項目の
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計
                       －      －      －     △81     △3,124      △3,206      △3,206
     当期末残高
                      100    131,038      131,038       5,652     83,681      89,334     220,472
                     評価・換算差額等

                    その他           純資産合計
                         評価・換算
                    有価証券
                         差額等合計
                   評価差額金
     当期首残高                  708      708    224,386
     当期変動額
      剰余金の配当
                                △31,061
      固定資産圧縮積立金の取崩                             －
      当期純利益                           27,854
      株主資本以外の項目の
                      △233      △233      △233
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計
                      △233      △233     △3,440
     当期末残高                  474      474    220,946
                                200/273








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             当事業年度（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）
                                                     （単位：百万円）
                                     株主資本
                            資本剰余金               利益剰余金
                                      その他利益剰余金

                    資本金                                  株主資本合計
                               資本剰余金                  利益剰余金
                         資本準備金
                                合計                  合計
                                     固定資産      繰越利益
                                     圧縮積立金       剰余金
     当期首残高                  100    131,038      131,038       5,652     83,681      89,334     220,472
     当期変動額
      剰余金の配当
                                            △22,283      △22,283      △22,283
      固定資産圧縮積立金の取崩                                  △81       81      －      －
      当期純利益                                       2,624      2,624      2,624
      株主資本以外の項目の
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                  －      －      －     △81    △19,578      △19,659      △19,659
     当期末残高                  100    131,038      131,038       5,571     64,103      69,674     200,812
                     評価・換算差額等

                    その他           純資産合計
                         評価・換算
                    有価証券
                         差額等合計
                   評価差額金
     当期首残高                  474      474    220,946
     当期変動額
      剰余金の配当                          △22,283
      固定資産圧縮積立金の取崩
                                   －
      当期純利益                            2,624
      株主資本以外の項目の
                       180      180      180
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計
                       180      180    △19,479
     当期末残高                  655      655    201,467
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          注記事項
           （重要な会計方針）（保証会社：阪急電鉄㈱）
            1　有価証券の評価基準及び評価方法
             (1)  子会社株式及び関連会社株式
               移動平均法による原価法によっています。
             (2)  その他の関係会社有価証券

               移動平均法による原価法によっています。
             (3)  その他有価証券

              ①　時価のあるもの
                決算期末日の市場価格等に基づく時価法によっています（評価差額は全部純資産直入法により
               処理し、売却原価は移動平均法により算定しています。）。
              ②　時価のないもの
                移動平均法による原価法によっています。
                ただし、投資事業有限責任組合及びそれに類する組合への出資については、当該組合の財産の
               持分相当額を計上しています。
            2　たな卸資産の評価基準及び評価方法

             (1)  通常の販売目的で保有するたな卸資産
               評価基準は原価法によっています（貸借対照表価額については収益性の低下に基づく簿価切下げ
              の方法によっています。）。
              ①　販売土地及び建物
                個別法によっています。
              ②　商品及び製品
                個別法及び先入先出法によっています。
              ③　貯蔵品
                移動平均法によっています。
            3　固定資産の減価償却の方法

             (1)  有形固定資産（リース資産を除く。）
              ①　鉄道事業の取替資産
                取替法（定率法）によっています。
              ②　その他の有形固定資産
                定率法によっています。
                ただし、上記①及び②のうち、1998年4月1日以降に取得した建物（建物附属設備を除く。）並
               びに2016年4月1日以降に取得した建物附属設備及び構築物については、定額法を採用していま
               す。
             (2)  無形固定資産（リース資産を除く。）

               定額法によっています。
               なお、ソフトウェア（自社利用分）については、社内における利用可能期間（5年）に基づく定
              額法を採用しています。
             (3)  リース資産

               リース期間を耐用年数とし、残存価額を零（残価保証の取り決めがある場合は残価保証額）とす
              る定額法を採用しています。
            4　引当金の計上基準

             (1)  貸倒引当金
               貸付金等債権の貸倒れによる損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒懸
              念債権等特定の債権については、個別に回収可能性を検討し、回収不能見込額を計上しています。
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             (2)  事業整理損失引当金
               北神急行線に関連する鉄道資産の譲渡時に発生する損失の負担に備えるため、損失見込額を計上
              しています。
             (3)  固定資産撤去損失引当金

               固定資産撤去工事に備えるため、費用を合理的に見積もることが可能な工事について、当該見積
              額を計上しています。
             (4)  投資損失引当金

               関係会社の事業の損失に備えるため、その資産状態等を勘案し、出資金額及び貸付金額を超え
              て、当社が負担することとなる損失見込額を計上しています。
             (5)  退職給付引当金

               従業員の退職給付に備えるため、当事業年度末における退職給付債務及び年金資産の見込額に基
              づき計上しています。
               退職給付債務の算定にあたり、退職給付見込額を当事業年度末までの期間に帰属させる方法につ
              いては、給付算定式基準によっています。
               数理計算上の差異については、各事業年度の発生時における従業員の平均残存勤務期間以内の一
              定の年数（10年）による定額法により按分した額をそれぞれ発生の翌事業年度から費用処理してい
              ます。
            5　その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項

             (1)  鉄道事業における工事負担金等の会計処理
               鉄道事業における連続立体交差化工事等を行うにあたり、地方公共団体等から工事費の一部とし
              て、工事負担金等を受け入れています。この工事負担金等を受けて取得した固定資産については、
              工事完成時に当該工事負担金等相当額を取得原価から直接減額して計上しています。
               なお、損益計算書については、工事負担金等受入額を特別利益に計上するとともに、固定資産の
              取得原価から直接減額した工事負担金等相当額を固定資産圧縮損として特別損失に計上していま
              す。
             (2)  退職給付に係る会計処理

               退職給付に係る未認識数理計算上の差異の会計処理の方法は、連結財務諸表における会計処理の
              方法と異なっています。
             (3)  消費税等の会計処理

               税抜方式によっています。
             (4)  連結納税制度の適用

               阪急阪神ホールディングス㈱を連結親法人とする連結納税制度の適用を受けています。
             (5)  連結納税制度からグループ通算制度への移行に係る税効果会計の適用

               「所得税法等の一部を改正する法律」（令和2年法律第8号）において創設されたグループ通算制
              度への移行及びグループ通算制度への移行にあわせて単体納税制度の見直しが行われた項目につい
              ては、「連結納税制度からグループ通算制度への移行に係る税効果会計の適用に関する取扱い」
              （実務対応報告第39号           2020年3月31日）第3項の取扱いにより、「税効果会計に係る会計基準の適
              用指針」（企業会計基準適用指針第28号                   2018年2月16日）第44項の定めを適用せず、繰延税金資産
              及び繰延税金負債の額について、改正前の税法の規定に基づいています。
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           （重要な会計上の見積り）            （保証会社：阪急電鉄㈱）
            会計上の見積りは、財務諸表作成時に入手可能な情報に基づいて合理的な金額を算出しています。当事
           業年度の財務諸表に計上した金額が会計上の見積りによるもののうち、翌事業年度の財務諸表に重要な影
           響を及ぼすリスクがある項目は以下のとおりです。
           1　繰延税金資産の回収可能性

             (1)  当事業年度の財務諸表に計上した金額
               繰延税金資産      　　25,670百万円（繰延税金負債との相殺前金額）
             (2)  会計上の見積りの内容について財務諸表利用者の理解に資するその他の情報

               「①　連結財務諸表等」の「(1)               連結財務諸表」「注記事項（重要な会計上の見積り）」に記載
              のとおりです。
           （表示方法の変更）         （保証会社：阪急電鉄㈱）

            （「会計上の見積りの開示に関する会計基準」の適用）
             「会計上の見積りの開示に関する会計基準」（企業会計基準第31号　2020年3月31日）を当事業年度の
            年度末に係る財務諸表から適用し、財務諸表に重要な会計上の見積りに関する注記を記載しています。
             ただし、当該注記においては、当該会計基準第11項ただし書きに定める経過的な取扱いに従って、前
            事業年度に係る内容については記載していません。
           （追加情報）      （保証会社：阪急電鉄㈱）

            （当社の取締役等に対する株式報酬制度）
              「①　連結財務諸表等」の「(1)               連結財務諸表」「注記事項（追加情報）」に記載のとおりです。
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           （貸借対照表関係）（保証会社：阪急電鉄㈱）
            ※1　固定資産の取得原価から直接減額された工事負担金等累計額
                                                   （単位：百万円）
                   前事業年度                         当事業年度

                 （2020年3月31日）                         （2021年3月31日）
                              180,579                         181,071
            ※2　担保資産及び担保付債務

              担保に供している資産は、次のとおりです。
                                                   （単位：百万円）
                                 前事業年度                当事業年度

                               （2020年3月31日）                （2021年3月31日）
          （固定資産）
           鉄道事業固定資産（鉄道財団）                            385,733                386,450
              　なお、当社は2005年4月1日付分社型（物的）吸収分割により、阪急ホールディングス㈱（同日付
              で阪急電鉄㈱より商号変更、現               阪急阪神ホールディングス㈱）の保有する鉄道事業固定資産を承
              継しています。それに伴い、上記資産は同社の財団抵当借入金の担保にも供しています。
               担保付債務は、次のとおりです。

                                                   （単位：百万円）
                                 前事業年度                当事業年度
                               （2020年3月31日）                （2021年3月31日）
           （流動負債）
           1年内返済予定の長期借入金                             2,055                2,363
           （固定負債）
           長期借入金                             42,792                51,528
                 合計                      44,847                53,892
            ※3　関係会社に対する負債

              区分掲記されたもの以外で各科目に含まれているものは、次のとおりです。
                                                   （単位：百万円）
                   前事業年度                         当事業年度

                 （2020年3月31日）                         （2021年3月31日）
          （流動負債）
           未払金                    11,294
           未払費用                    1,654
           預り連絡運賃                     250
                                   当事業年度については、金額的重要性が乏しいため
           前受収益                      59
                                   記載を省略しています。
           その他                      5
          （固定負債）
           長期預り保証金                      2
           長期預り敷金                     880
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            4　偶発債務
              下記の会社の借入金等に対して債務保証（保証予約を含む。）を行っています。
                                                   （単位：百万円）
                   前事業年度                         当事業年度

                 （2020年3月31日）                         （2021年3月31日）
          阪急阪神ホールディングス㈱※①                    471,120     阪急阪神ホールディングス㈱※①                    417,789
          阪神電気鉄道㈱※②                     19,605    阪神電気鉄道㈱※②                     17,900
          神戸高速鉄道㈱※①                     10,643    神戸高速鉄道㈱※①                     10,128
          北大阪急行電鉄㈱※③                     8,505    北大阪急行電鉄㈱※④                     9,274
          ㈱阪急阪神フィナンシャルサポート※①                     5,485    ㈱阪急阪神フィナンシャルサポート※①                     2,636
          ㈱宝塚クリエイティブアーツ                       11  ㈱宝塚クリエイティブアーツ                       11
          ㈱阪急アドエージェンシー                       6
                  合計            515,378             合計            457,742
              ※①　阪神電気鉄道㈱と連帯保証を行っています。
              ※②　阪急阪神ホールディングス㈱と連帯保証を行っています。
              ※③　保証債務8,505百万円のうち、4,809百万円については、阪急阪神ホールディングス㈱及び
                 阪神電気鉄道㈱と連帯保証を行っています。
              ※④　保証債務9,274百万円のうち、4,419百万円については、阪急阪神ホールディングス㈱及び
                 阪神電気鉄道㈱と連帯保証を行っています。
           （損益計算書関係）（保証会社：阪急電鉄㈱）

            ※1　固定資産売却益は、社有地等の譲渡によるものです。
            ※2  　新型コロナウイルス関連損失は、政府から発令された緊急事態宣言や、自治体からの外出自粛要請

             等を受け、営業を停止又はイベントの開催を中止した際に、当該営業停止期間中に発生した固定費
             や、当該イベントの開催準備及び中止のために直接要した費用等を特別損失に計上したものです。
            ※3　関係会社との取引に係るものが次のとおり含まれています。

                                                   （単位：百万円）
                   前事業年度                         当事業年度

                 （自　2019年4月        1日                 （自　2020年4月        1日
                  至　2020年3月31日）                         至　2021年3月31日）
          営業費                     15,335    営業費                     12,003
          営業外収益                         営業外収益
          　受取配当金                     1,106    　受取配当金                     1,443
           （有価証券関係）（保証会社：阪急電鉄㈱）

             子会社株式及び関連会社株式（前事業年度の貸借対照表計上額は子会社株式5,543百万円、関連会社株
            式821百万円、当事業年度の貸借対照表計上額は子会社株式4,150百万円、関連会社株式821百万円）は、
            市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認められることから、記載していません。
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           （税効果会計関係）（保証会社：阪急電鉄㈱）
            1　繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                 前事業年度                当事業年度
                               （2020年3月31日）                （2021年3月31日）
          （繰延税金資産）
           税務上の繰越欠損金                          2,520百万円                17,642百万円
           分譲土地建物評価損                          8,558                8,558
           譲渡損益調整損                          5,590                5,480
           関係会社株式評価損                          3,562                3,978
                                     3,754                3,651
           減損損失
           貸倒引当金                          11,038                  79
           事業整理損失引当金                          4,079                  －
                                     6,574                5,262
           その他
            繰延税金資産　小　計
                                    45,680                44,652
           税務上の繰越欠損金に
                                      －               △148
           　係る評価性引当額
           将来減算一時差異等の合計に
                                   △18,396                △18,833
           　係る評価性引当額
            評価性引当額　小　計
                                   △18,396                △18,981
                                   △27,284                △25,670
           繰延税金負債との相殺
            繰延税金資産　合　計
                                      －                －
          （繰延税金負債）

           土地再評価差額金相当額                        △130,455                △131,369
           固定資産圧縮積立金                         △2,989                △2,946
                                     △532               △1,202
           その他
            繰延税金負債　小　計
                                   △133,977                △135,518
                                    27,284                25,670
           繰延税金資産との相殺
                                   △106,693                △109,848
            繰延税金負債　合　計
            繰延税金負債の純額                       △106,693                △109,848
            （注）当社は、2005年4月1日付分社型（物的）吸収分割に際して、阪急ホールディングス㈱（同日付で
               同社は阪急電鉄㈱より商号変更、現                 阪急阪神ホールディングス㈱）より全ての土地を分割承継し
               ました。これにより、同社において計上されていた「土地再評価に係る繰延税金負債」は、2006
               年3月期より当社の繰延税金負債として計上されています。
            2　法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の

            原因となった主要な項目別の内訳
                                 前事業年度                当事業年度
                               （2020年3月31日）                （2021年3月31日）
          法定実効税率
                                        －               34.6％
          （調　整）
           交際費等永久に
                                        －                2.2
           　損金に算入されない項目
           受取配当金等永久に
                                        －              △19.4
           　益金に算入されない項目
           連結納税制度における
                                        －               △5.3
           　法人税率との差額
           評価性引当額                              －               16.0
           その他                              －                0.5
          税効果会計適用後の法人税等の負担率
                                        －               28.6
            （注）前事業年度は、法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間の差異が法定実効税
               率の100分の5以下であるため、記載を省略しています。
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           （重要な後発事象）（保証会社：阪急電鉄㈱）
             該当事項はありません。
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          (ⅳ)   附属明細表（保証会社：阪急電鉄㈱）
            有価証券明細表       （保証会社：阪急電鉄㈱）
            （株式）
                                         株式数         貸借対照表計上額
                    銘柄
                                         （株）          （百万円）
                ㈱三井住友フィナンシャルグループ                            200,000             801
                神戸電鉄㈱
                                             77,680             285
                ＡＮＡホールディングス㈱
                                             50,000             128
                ㈱ＫＭＯ
                                             1,734             86
                東宝㈱                            18,630
                                                          83
     投資有価      その他
                ソリオ宝塚都市開発㈱                             1,350
                                                          67
     証券      有価証券
                下津井電鉄㈱
                                            480,000              44
                                             26,438
                ㈱新都市ライフホールディングス                                          22
                大阪ターミナルビル㈱
                                             2,000             20
                神戸地下街㈱
                                             20,000             19
                その他26銘柄                            874,178             104
                    合計                       1,752,010             1,663
            （その他）

                                         投資口数         貸借対照表計上額
                  種類及び銘柄
                                         （口）          （百万円）
     投資有価      その他      （投資事業有限責任組合への出資）

     証券      有価証券
                 　ハック大阪投資事業有限責任組合                             －           314
                    合計                           －           314
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            有形固定資産等明細表（保証会社：阪急電鉄㈱）
                                                   （単位：百万円）
                                        当期末減価償

                                                       差引
        資産の種類         当期首残高      当期増加額      当期減少額      当期末残高      却累計額又は       当期償却額
                                                      当期末残高
                                         償却累計額
     有形固定資産

                                174               -

      土地            467,198         -         467,023                 -   467,023
                               3,705

      建物            396,365      16,488           409,147        249,904       9,225     159,242
                               (276)
                                609
      構築物            285,375       4,231           288,996        180,501       4,296     108,495
                                (4)
      車両            152,991       7,667      4,196     156,462        124,043       5,698      32,418
                               3,328
      機械装置             49,293      3,246           49,212        37,031      2,283      12,180
                                (2)
                               2,818
      工具器具備品             20,680       781          18,643        15,697      1,324      2,946
                                (20)
      リース資産             9,136      3,018        41    12,114        6,601       826     5,513

      建設仮勘定            151,978      94,667      58,996     187,649           -      -   187,649

                              73,870

      有形固定資産合計           1,533,019       130,101           1,589,250         613,779      23,655      975,471
                               (303)
     無形固定資産
      借地権               -      -      -    2,567          -      -    2,567
      公共施設負担金               -      -      -    2,510        1,311       220     1,199
      共同施設負担金               -      -      -    2,321         852      154     1,469
      電気供給施設利用権               -      -      -     287        176      19      111
      電話施設利用権               -      -      -     29        -      -      29
      その他               -      -      -    7,511        3,970      1,278      3,540
                                                         8,918
      無形固定資産合計               -      -      -   15,228        6,310      1,673
     長期前払費用                11      5      5     11        -      -      11
            （注）1　当期増減額のうち主なものは、次のとおりです。
                 （当期増加額）
                                                  10,735
                   建物        宝塚ホテル                          百万円
                                                  14,282
                   建設仮勘定        梅田諸開発                          百万円
                                                  13,680
                           京都線・千里線淡路駅付近連続立体交差化                          百万円
                                                  12,354
                           神戸阪急ビル東館建替・西館リニューアル計画                          百万円
                 なお、2020年6月1日付で北神急行線に係る資産23,939百万円（建設仮勘定）を神戸高速鉄道
                 株式会社より引継ぎ、引継ぎ後、直ちに神戸市交通局へ譲渡しております。
               2　「当期減少額」欄の（）内は内書で、減損損失の計上額です。
               3　無形固定資産の金額が、資産総額の1％以下であるため、「当期首残高」、「当期増加額」及
                 び「当期減少額」の記載を省略しています。
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            引当金明細表（保証会社：阪急電鉄㈱）
                                                   （単位：百万円）
                                    当期減少額         当期減少額

          区分         当期首残高         当期増加額                          当期末残高
                                   （目的使用）         （その他）
                      31,913                                    229
     貸倒引当金                            18      31,429          273
     事業整理損失引当金                 11,795           －      11,755           39         －
     固定資産撤去損失引当金                   －        474         －         －        474
     投資損失引当金                  233         －         0         5       227
            （注）1　貸倒引当金の当期減少額（その他）は、債権回収に伴う取崩額です。
               2　事業整理損失引当金の当期減少額（その他）は、北神急行線に関連する鉄道資産の譲渡時に
                 発生した損失の見積額と実績額の差額です。
               3　投資損失引当金の当期減少額（その他）は、引当対象会社における財政状態改善等に伴う取
                 崩額です。
         (2)  主な資産及び負債の内容（保証会社：阪急電鉄㈱）

           連結財務諸表を作成しているため、記載を省略しています。
         (3)  その他（保証会社：阪急電鉄㈱）

           該当事項はありません。
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      （阪神電気鉄道株式会社）
        ①　連結財務諸表及び財務諸表の作成方法について（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
          (1)  当社の連結財務諸表は、「連結財務諸表の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和51年大蔵省令
           第28号）に基づいて作成しています。
          (2)  当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59

           号）に基づき、同規則並びに「鉄道事業会計規則」（昭和62年運輸省令第7号）により作成しています。
        ②　監査証明について          （保証会社：阪       神電気鉄道㈱）

          当社の連結財務諸表及び財務諸表は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づく監査を受けていませ
         ん。
          ただし、連結会計年度（2020年4月1日から2021年3月31日まで）の連結財務諸表及び事業年度（2020年4月1日
         から2021年3月31日まで）の財務諸表について、有限責任                           あずさ監査法人による金融商品取引法第193条の2第1
         項の規定に準ずる監査を受けています。
        ③　連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組について                               （保証会社：阪神電気鉄道㈱）

          当社は、連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組を行っています。具体的には、会計基準等の
         内容を適切に把握し、又は会計基準等の変更等について的確に対応することができる体制を整備するため、関
         連書籍の定期購読のほか、監査法人等が主催するセミナーへの参加等の取組を行っています。また、連結決算
         に関して、グループ共通の作成要領等を整備するとともに、関係会社の経理担当者を対象とした研修等を実施
         しています。
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        ①　連結財務諸表等（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
          (1)  連結財務諸表（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
           (ⅰ)   連結貸借対照表（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
                                                 （単位：百万円）
                                前連結会計年度              当連結会計年度

                                (2020年3月31日)              (2021年3月31日)
     資産の部
      流動資産
       現金及び預金                                 4,423              5,199
       預け金                                 39,100              38,255
       受取手形及び売掛金                                 35,800              34,524
       販売土地及び建物                                  784              677
       商品及び製品                                  977              987
       仕掛品                                 2,539              2,728
       原材料及び貯蔵品                                 1,547              1,678
       その他                                 7,181              10,966
                                        △190              △276
       貸倒引当金
       流動資産合計                                 92,164              94,741
      固定資産
       有形固定資産
                                    ※3              ※3
        建物及び構築物（純額）
                                       155,114              151,236
                                    ※3              ※3
        機械装置及び運搬具（純額）
                                        11,121               9,593
                                    ※3              ※3
        土地                                85,602              86,365
        建設仮勘定                                17,632              38,026
                                    ※3              ※3
        その他（純額）
                                        6,103              6,127
                                  ※1,※2              ※1,※2
        有形固定資産合計                               275,574              291,349
                                  ※2,※3              ※2,※3
       無形固定資産
                                        4,946              5,368
       投資その他の資産
                                  ※3,※4              ※3,※4
        投資有価証券                                37,674              37,041
        繰延税金資産                                5,376              7,032
        退職給付に係る資産                                 102              708
                                    ※3              ※3
        その他                                17,133              16,463
                                         △27              △24
        貸倒引当金
        投資その他の資産合計                                60,260              61,221
       固定資産合計                                340,782              357,939
      資産合計                                 432,946              452,681
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                                                           有価証券報告書
                                                  (単位：百万円)
                                前連結会計年度              当連結会計年度

                                (2020年3月31日)              (2021年3月31日)
     負債の部
      流動負債
       支払手形及び買掛金                                 15,405              13,925
                                    ※3              ※3
       短期借入金                                 7,129              8,158
       未払金                                 19,206              12,455
       未払法人税等                                 2,847              1,083
       賞与引当金                                 2,022              2,057
                                    ※3              ※3
                                        24,841              20,190
       その他
       流動負債合計                                 71,453              57,869
      固定負債
                                    ※3              ※3
       長期借入金                                130,020              165,771
       繰延税金負債                                   5             473
       固定資産撤去損失引当金                                  314              413
       退職給付に係る負債                                 14,017              14,536
       長期預り敷金                                 16,483              16,637
                                        9,048              10,366
       その他
       固定負債合計                                169,890              208,200
      負債合計                                 241,344              266,069
     純資産の部
      株主資本
       資本金                                 29,384              29,384
       資本剰余金                                 20,793              20,793
                                       120,124              112,112
       利益剰余金
       株主資本合計                                170,302              162,290
      その他の包括利益累計額
       その他有価証券評価差額金                                 4,524              5,825
       繰延ヘッジ損益                                   2              34
                                         325              378
       退職給付に係る調整累計額
       その他の包括利益累計額合計                                 4,853              6,238
      非支配株主持分                                  16,447              18,083
      純資産合計                                 191,602              186,612
     負債純資産合計                                  432,946              452,681
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           (ⅱ)   連結損益計算書及び連結包括利益計算書（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
             連結損益計算書（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
                                                  (単位：百万円)
                                前連結会計年度              当連結会計年度

                               (自　2019年4月        1日       (自　2020年4月        1日
                               至　2020年3月31日)              至　2021年3月31日)
     営業収益
                                       217,008              168,489
     営業費
      運輸業等営業費及び売上原価                                 177,323              153,067
                                    ※1              ※1
                                        9,835              10,148
      販売費及び一般管理費
                                    ※2              ※2
      営業費合計                                 187,159              163,216
     営業利益                                   29,849               5,272
     営業外収益
      受取利息                                   202              203
      受取配当金                                   893              646
      組合持分利益                                   265              143
      持分法による投資利益                                    86              136
                                         421              269
      雑収入
      営業外収益合計                                  1,869              1,399
     営業外費用
      支払利息                                  1,653              1,642
                                         578              294
      雑支出
      営業外費用合計                                  2,231              1,936
     経常利益                                   29,486               4,735
     特別利益
      工事負担金等受入額                                   948              587
                                    ※3              ※3
      固定資産売却益                                    23              233
      雇用調整助成金                                    －              658
                                         124              171
      その他
      特別利益合計                                  1,096              1,651
     特別損失
      固定資産圧縮損                                   946              803
      固定資産除却損                                    80              488
      投資有価証券評価損                                  8,076                 6
                                                  ※4
      新型コロナウイルス関連損失                                    －             1,963
      事故関連損失                                    －              488
                                          33              648
      その他
      特別損失合計                                  9,137              4,398
     税金等調整前当期純利益                                   21,445               1,987
     法人税、住民税及び事業税
                                        9,209              2,292
                                       △2,427              △1,705
     法人税等調整額
     法人税等合計                                   6,782                587
     当期純利益                                   14,663               1,400
     非支配株主に帰属する当期純利益                                   1,830              1,821
     親会社株主に帰属する当期純利益又は
                                        12,833               △420
     親会社株主に帰属する当期純損失（△）
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             連結包括利益計算書（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
                                                 （単位：百万円）
                                前連結会計年度              当連結会計年度

                               (自　2019年4月        1日       (自　2020年4月        1日
                               至　2020年3月31日)              至　2021年3月31日)
     当期純利益
                                       14,663               1,400
     その他の包括利益
      その他有価証券評価差額金                                 △3,276                1,326
      繰延ヘッジ損益                                    5              31
                                        △349                49
      退職給付に係る調整額
                                    ※1              ※1
      その他の包括利益合計                                 △3,621                1,408
     包括利益                                   11,042               2,808
     （内訳）
      親会社株主に係る包括利益                                  9,215                964
      非支配株主に係る包括利益                                  1,827              1,844
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           (ⅲ)   連結株主資本等変動計算書（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
             前連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
                                                     （単位：百万円）
                                     株主資本
                     資本金          資本剰余金           利益剰余金          株主資本合計
     当期首残高                    29,384           20,793          118,705           168,883
     当期変動額
      剰余金の配当                                       △11,414           △11,414
      親会社株主に帰属する
      当期純利益又は
                                              12,833           12,833
      親会社株主に帰属する
      当期純損失（△）
      連結範囲の変動
                                                          －
      株主資本以外の項目の
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                     －           －         1,418           1,418
     当期末残高
                        29,384           20,793          120,124           170,302
                          その他の包括利益累計額

                                        その他の      非支配株主持分        純資産合計

                 その他有価証券              退職給付に係る
                         繰延ヘッジ損益                包括利益
                  評価差額金              調整累計額
                                        累計額合計
     当期首残高                7,799        △2       674      8,471       14,839       192,194

     当期変動額
      剰余金の配当
                                                        △11,414
      親会社株主に帰属する
      当期純利益又は
                                                         12,833
      親会社株主に帰属する
      当期純損失（△）
      連結範囲の変動
                                                          －
      株主資本以外の項目の
                    △3,275          5     △348      △3,618        1,607      △2,010
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                △3,275          5     △348      △3,618        1,607       △591
     当期末残高
                     4,524         2      325      4,853       16,447       191,602
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             当連結会計年度（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）
                                                     （単位：百万円）
                                     株主資本
                     資本金          資本剰余金           利益剰余金          株主資本合計
     当期首残高                    29,384           20,793          120,124           170,302
     当期変動額
      剰余金の配当
                                              △7,498           △7,498
      親会社株主に帰属する
      当期純利益又は
                                              △420           △420
      親会社株主に帰属する
      当期純損失（△）
      連結範囲の変動
                                               △93           △93
      株主資本以外の項目の
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                     －           －         △8,012           △8,012
     当期末残高                    29,384           20,793          112,112           162,290
                          その他の包括利益累計額

                                        その他の      非支配株主持分        純資産合計

                 その他有価証券              退職給付に係る
                         繰延ヘッジ損益                包括利益
                  評価差額金              調整累計額
                                        累計額合計
     当期首残高                4,524         2      325      4,853       16,447       191,602

     当期変動額
      剰余金の配当
                                                        △7,498
      親会社株主に帰属する
      当期純利益又は
                                                         △420
      親会社株主に帰属する
      当期純損失（△）
      連結範囲の変動
                                                         △93
      株主資本以外の項目の
                     1,300        31       52      1,384       1,636       3,021
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                1,300        31       52      1,384       1,636      △4,990
     当期末残高                5,825        34       378      6,238       18,083       186,612
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          注記事項
           （連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            1　連結の範囲に関する事項
             (1)  連結子会社の数及び主要な連結子会社の名称
               連結子会社の数　　24社
                主要な連結子会社の名称は、「Ⅱ　企業の概況」の「④　関係会社の状況」に記載しているた
               め省略しています。
                なお、当連結会計年度より、㈱日本プロテックについては、重要性が増加したことにより、連
               結の範囲に含めています。
             (2)  主要な非連結子会社の名称等

               アイテックソフトウェア㈱
                非連結子会社は、総資産、売上高、当期純損益（持分に見合う額）及び利益剰余金（持分に見
               合う額）等に関してその合計額でいずれも小規模であり、全体として連結財務諸表に重要な影響
               を及ぼさないため、連結の範囲から除外しています。
            2　持分法の適用に関する事項

             (1)  持分法を適用した関連会社の数及び主要な会社の名称
               持分法を適用した関連会社の数　　5社
                主要な会社の名称は、「Ⅱ　企業の概況」の「④　関係会社の状況」に記載しているため省略
               しています。
             (2)  持分法を適用していない非連結子会社及び関連会社の名称等

               持分法を適用していない非連結子会社（アイテックソフトウェア㈱他）及び関連会社（㈱エフエ
              ム・キタ他）は、当期純損益（持分に見合う額）及び利益剰余金（持分に見合う額）等に関してそ
              の合計額でいずれも小規模であり、全体として連結財務諸表に重要な影響を及ぼさないため、持分
              法を適用せず原価法によっています。
            3　連結子会社の事業年度等に関する事項

             連結子会社のうち、㈱システム技研及びユミルリンク㈱の決算日は12月31日であり、㈱日本プロテッ
            クの決算日は1月31日です。なお、連結財務諸表の作成にあたっては各社の決算日に基づく財務諸表を
            使用し、連結決算日との間に生じた重要な取引については、連結上必要な調整を行っています。
            4　会計方針に関する事項

             (1)  重要な資産の評価基準及び評価方法
              ①　有価証券
               ａ　満期保有目的の債券
                 償却原価法（定額法）によっています。
               ｂ　その他有価証券
                ア　時価のあるもの
                  決算期末日の市場価格等に基づく時価法によっています（評価差額は全部純資産直入法に
                 より処理し、売却原価は移動平均法により算定しています。）。
                イ　時価のないもの
                  移動平均法による原価法によっています。
              ②　デリバティブ

                時価法によっています。
              ③　たな卸資産

               ａ　販売土地及び建物
                 個別法による原価法によっています（貸借対照表価額については収益性の低下に基づく簿価
                切下げの方法によっています。）。
               ｂ　その他のたな卸資産
                 主として個別法による原価法によっています。
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             (2)  重要な減価償却資産の減価償却の方法
              ①　有形固定資産（リース資産を除く。）
               ａ　鉄道事業の取替資産
                 取替法（定率法）によっています。
               ｂ　その他の有形固定資産
                 主として定率法によっていますが、一部については定額法を採用しています。
                ただし、上記ａ及びｂのうち、当社における梅田阪神第1ビルディング建物（建物附属設備を
               除く。）及び1998年4月1日以降に取得した建物（建物附属設備を除く。）並びに2016年4月1日以
               降に取得した建物附属設備及び構築物については、定額法を採用しています。
              ②　無形固定資産（リース資産を除く。）

                定額法によっています。
                なお、ソフトウェア（自社利用分）については、社内における利用可能期間（5年）に基づく
               定額法を採用しています。
              ③　リース資産

                リース期間を耐用年数とし、残存価額を零とする定額法によっています。
             (3)  重要な引当金の計上基準

              ①　貸倒引当金
                金銭債権の貸倒れによる損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒懸念
               債権等特定の債権については、個別に回収可能性を検討し、回収不能見込額を計上しています。
              ②　賞与引当金

                従業員に対する賞与支給に備えるため、支給見込額に基づき、当連結会計年度負担額を計上し
               ています。
              ③　固定資産撤去損失引当金

                固定資産撤去工事に備えるため、費用を合理的に見積もることが可能な工事について、当該見
               積額を計上しています。
             (4)  退職給付に係る会計処理の方法

               退職給付債務の算定にあたり、退職給付見込額を当連結会計年度末までの期間に帰属させる方法
              については、給付算定式基準によっています。
               過去勤務費用については、発生時における従業員の平均残存勤務期間以内の一定の年数（10年）
              による定額法により費用処理しています。
               数理計算上の差異については、各連結会計年度の発生時における従業員の平均残存勤務期間以内
              の一定の年数（主として10年）による定額法により按分した額をそれぞれ発生の翌連結会計年度か
              ら費用処理しています。
             (5)  重要な収益及び費用の計上基準

               完成工事高及び完成工事原価の計上基準
               当連結会計年度末までの進捗部分について成果の確実性が認められる工事については工事進行基
              準（工事の進捗率の見積もりは原価比例法）を、その他の工事については工事完成基準を適用して
              います。
             (6)  重要なヘッジ会計の方法

              ①　ヘッジ会計の方法
                繰延ヘッジ処理を行っています。
                ただし、為替予約が付されている外貨建金銭債権債務等については振当処理を行っています。
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              ②　ヘッジ手段とヘッジ対象
                主なヘッジ手段とヘッジ対象は次のとおりです。
                 ヘッジ手段…為替予約、通貨オプション
                 ヘッジ対象…外貨建金銭債権債務及び外貨建予定取引
              ③　ヘッジ方針

                当社グループは通常業務を遂行する上で為替変動リスクに晒されており、このリスクをヘッジ
               する手段としてデリバティブ取引を行っています。
              ④　ヘッジ有効性評価の方法

                取引の目的、内容、決裁基準、業務の所管及び報告体制等を社内ルールに定め、その社内ルー
               ルに基づき、外国通貨による決済見込額に対し、通貨種別、金額、履行時期等の重要な条件が同
               一である為替予約を行っているため、ヘッジ有効性の判定は省略しています。
             (7)  のれんの償却方法及び償却期間

               原則として5年間の均等償却を行っています。
             (8)  その他連結財務諸表作成のための重要な事項

              ①　鉄道事業における工事負担金等の会計処理
                鉄道事業における連続立体交差化工事等を行うにあたり、地方公共団体等から工事費の一部と
               して、工事負担金等を受け入れています。この工事負担金等を受けて取得した固定資産について
               は、工事完成時に当該工事負担金等相当額を取得原価から直接減額して計上しています。
                なお、連結損益計算書については、工事負担金等受入額を特別利益に計上するとともに、固定
               資産の取得原価から直接減額した工事負担金等相当額を固定資産圧縮損として特別損失に計上し
               ています。
              ②　消費税等の会計処理

                税抜方式によっています。
              ③　連結納税制度の適用

                当社及び一部の連結子会社は阪急阪神ホールディングス㈱を連結親法人とする連結納税制度の
               適用を受けています。
              ④　連結納税制度からグループ通算制度への移行に係る税効果会計の適用

                当社及び一部の連結子会社は、「所得税法等の一部を改正する法律」（令和2年法律第8号）に
               おいて創設されたグループ通算制度への移行及びグループ通算制度への移行にあわせて単体納税
               制度の見直しが行われた項目については、「連結納税制度からグループ通算制度への移行に係る
               税効果会計の適用に関する取扱い」（実務対応報告第39号                           2020年3月31日）第3項の取扱いによ
               り、「税効果会計に係る会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第28号                                    2018年2月16日）
               第44項の定めを適用せず、繰延税金資産及び繰延税金負債の額について、改正前の税法の規定に
               基づいています。
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           （重要な会計上の見積り）            （保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            会計上の見積り       は、連結財務諸表作成時に入手可能な情報に基づいて合理的な金額を算出しています。
           当連結会計年度の連結財務諸表に計上した金額が会計上の見積りによるもののうち、翌連結会計年度の連
           結財務諸表に重要な影響を及ぼすリスクがある項目は以下のとおりです。
           1　繰延税金資産の回収可能性

             (1)  当連結会計年度の連結財務諸表に計上した金額
               繰延税金資産　11,699百万円（繰延税金負債との相殺前金額）
             (2)  会計上の見積りの内容について連結財務諸表利用者の理解に資するその他の情報

              ①　当連結会計年度の連結財務諸表に計上した金額の算出方法
                「繰延税金資産の回収可能性に関する適用指針」（企業会計基準委員会                                 企業会計基準適用指針
               第26号）に従い、中期経営計画により見積られた将来の課税所得等に基づき、繰延税金資産を計
               上しています。
              ②　当連結会計年度の連結財務諸表に計上した金額の算出に用いた主要な仮定
                将来の課税所得の見積りは、中期経営計画を基礎としています。なお、新型コロナウイルスの
               影響を会計上の見積りに反映するにあたり、次のような仮定を置いています。
                当社グループに影響する社会経済活動は、大別すると以下の3ステップを経て徐々に回復してい
               くとみています。
                第1ステップ（～2022年3月）：国内で近場での移動から人の往来が再開し、徐々に遠方へも含
               め復していくとともに、フィジカル・ディスタンスの影響も次第に緩和されていく。
                第2ステップ（2022年4月～2023年3月）：人の往来が日本国内だけでなく、世界全体で起こり、
               徐々に復していく。
                第3ステップ（2023年4月～）：新型コロナウイルスの影響が一応収束し、国内外の経済活動が
               相当程度回復する。
                なお、当社グループを取り巻く事業環境は、第3ステップに至ったとしてもコロナ前の状態に完
               全に復するわけではないとみています。
              ③　翌連結会計年度の連結財務諸表に与える影響
                課税所得が生じる時期及び金額は、今後の新型コロナウイルスの感染状況に加え、他の将来の
               不確実な経済状況の変動によって影響を受ける可能性があり、実際に生じた時期及び金額が見積
               りと異なった場合には、回収可能であると判断される繰延税金資産の金額が変動し、翌連結会計
               年度の連結財務諸表に重要な影響を及ぼす可能性があります。
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           （未適用の会計基準等）           （保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            （収益認識に関する会計基準等）
             ・「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号　2020年3月31日　企業会計基準委員会）
             ・「収益認識に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第30号　2021年3月26日　企業会
              計基準委員会）
             ・「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」（企業会計基準適用指針第19号　2020年3月31日　企
              業会計基準委員会）
             1　概要

              国際会計基準審議会（IASB）及び米国財務会計基準審議会（FASB）は、共同して収益認識に関する
             包括的な会計基準の開発を行い、2014年5月に「顧客との契約から生じる収益」（IASBにおいては
             IFRS第15号、FASBにおいてはTopic606）を公表しており、IFRS第15号は2018年1月1日以後開始する事
             業年度から、Topic606は2017年12月15日より後に開始する事業年度から適用される状況を踏まえ、企
             業会計基準委員会において、収益認識に関する包括的な会計基準が開発され、適用指針と合わせて公
             表されたものです。
              企業会計基準委員会の収益認識に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、IFRS第
             15号と整合性を図る便益の1つである財務諸表間の比較可能性の観点から、IFRS第15号の基本的な原
             則を取り入れることを出発点とし、会計基準を定めることとされ、また、これまでわが国で行われて
             きた実務等に配慮すべき項目がある場合には、比較可能性を損なわせない範囲で代替的な取扱いを追
             加することとされています。
             2　適用予定日

              2022年3月期の期首から適用します。
             3　当該会計基準等の適用による影響

              連結財務諸表に与える影響額は、現在評価中です。
            （ 時価の算定に関する会計基準等              ）

             ・「時価の算定に関する会計基準」(企業会計基準第30号                           2019年7月4日       企業会計基準委員会)
             ・「棚卸資産の評価に関する会計基準」(企業会計基準第9号                             2019年7月4日       企業会計基準委員会)
             ・「金融商品に関する会計基準」(企業会計基準第10号                          2019年7月4日       企業会計基準委員会)
             ・「時価の算定に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第31号                                     2019年7月4日       企業
              会計基準委員会）
             ・「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」（企業会計基準適用指針第19号                                      2020年3月31日        企
              業会計基準委員会）
             1　概要

              国際会計基準審議会（IASB）及び米国財務会計基準審議会（FASB）が、公正価値測定についてほぼ
             同じ内容の詳細なガイダンス（国際財務報告基準（IFRS）においてはIFRS第13号「公正価値測定」、
             米国会計基準においてはAccounting                 Standards     CodificationのTopic820「公正価値測定」）を定め
             ている状況を踏まえ、企業会計基準委員会において、主に金融商品の時価に関するガイダンス及び開
             示に関して、日本基準を国際的な会計基準との整合性を図る取組みが行われ、「時価の算定に関する
             会計基準」等が公表されたものです。
              企業会計基準委員会の時価の算定に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、統一
             的な算定方法を用いることにより、国内外の企業間における財務諸表の比較可能性を向上させる観点
             から、IFRS第13号の定めを基本的にすべて取り入れることとされ、また、これまでわが国で行われて
             きた実務等に配慮し、財務諸表間の比較可能性を大きく損なわせない範囲で、個別項目に対するその
             他の取扱いを定めることとされています。
             2　適用予定日

              2022年3月期の期首から適用します。
             3　当該会計基準等の適用による影響

              連結財務諸表に与える影響額は、現在評価中です。
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           （表示方法の変更）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            （「会計上の見積りの開示に関する会計基準」の適用）
             「会計上の見積りの開示に関する会計基準」（企業会計基準第31号　2020年3月31日）を当連結会計年
            度の年度末に係る連結財務諸表から適用し、連結財務諸表に重要な会計上の見積りに関する注記を記載
            しています。
            　ただし、当該注記においては、当該会計基準第11項ただし書きに定める経過的な取扱いに従って、前
            連結会計年度に係る内容については記載していません。
           （追加情報）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）

            （当社の取締役等に対する株式報酬制度）
              当社は、常勤の取締役及び執行役員（社外取締役及び国内非居住者を除く。）を対象に、企業価値
             及び業績の向上に対する意欲を一層高めるとともに、株主価値の向上に対するインセンティブを働か
             せることを目的として、株式報酬制度（以下、「本制度」という。）を導入しています。
              本制度は、     役員報酬ＢＩＰ（Board           Incentive     Plan）信託と称される仕組みを採用しており、役
             位に応じて、阪急阪神ホールディングス㈱の株式及び阪急阪神ホールディングス㈱の株式の換価処
             分金相当額の金銭を交付及び給付する制度です。
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           （連結貸借対照表関係）           （保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            ※1　有形固定資産の減価償却累計額
                                                   （単位：百万円）
                  前連結会計年度                         当連結会計年度

                 （2020年3月31日）                         （2021年3月31日）
                              298,284                         308,512
            ※2　固定資産の取得原価から直接減額された工事負担金等累計額

                                                   （単位：百万円）
                  前連結会計年度                         当連結会計年度

                 （2020年3月31日）                         （2021年3月31日）
                              220,849                         221,158
            ※3　担保資産及び担保付債務

              担保に供している資産は、次のとおりです。（　）は各科目計のうち、鉄道財団分です。
                                                   （単位：百万円）
                                前連結会計年度                当連結会計年度

                               （2020年3月31日）                （2021年3月31日）
          （有形固定資産）
           建物及び構築物                     45,909      （45,909）          45,014      （45,014）
           機械装置及び運搬具                      6,272      （6,272）          5,418      （5,418）
           土地                      7,526      （7,526）          7,526      （7,526）
           その他                       446      （446）          442      （442）
          （無形固定資産）
           無形固定資産                       24      （24）          24      （24）
          （投資その他の資産）
           投資有価証券                       58      （－）          48      （－）
           その他                       101      （－）         116      （－）
                 合計               60,339      （60,179）          58,591      （58,427）
              担保付債務は、次のとおりです。（　）は各科目計のうち、鉄道財団分です。

                                                   （単位：百万円）
                                前連結会計年度                当連結会計年度

                               （2020年3月31日）                （2021年3月31日）
          （流動負債）
           短期借入金                      2,955      （2,955）          2,984      （2,984）
           その他                       120      （－）         135      （－）
          （固定負債）
           長期借入金                     29,664      （29,664）          30,130      （30,130）
                 合計               32,740      （32,620）          33,249      （33,114）
            ※4　非連結子会社及び関連会社に対するものは、次のとおりです。

                                                   （単位：百万円）
                                前連結会計年度                当連結会計年度

                               （2020年3月31日）                （2021年3月31日）
          投資有価証券（株式）                              11,071                8,772
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             5　偶発債務
              下記の会社の借入金等に対して債務保証（保証予約を含む。）を行っています。
                                                   （単位：百万円）
                  前連結会計年度                         当連結会計年度

                 （2020年3月31日）                         （2021年3月31日）
          阪急阪神ホールディングス㈱※①                    471,120     阪急阪神ホールディングス㈱※①                    417,789
          西大阪高速鉄道㈱                     17,266    西大阪高速鉄道㈱                     16,389
          阪急電鉄㈱※②                     15,813    阪急電鉄㈱※②                     14,755
          神戸高速鉄道㈱※①                     10,643    神戸高速鉄道㈱※①                     10,128
          ㈱阪急阪神フィナンシャルサポート※①                     5,485    北大阪急行電鉄㈱※③                     4,419
          北大阪急行電鉄㈱※③                     4,809    ㈱阪急阪神フィナンシャルサポート※①                     2,636
                  合計            525,140             合計            466,119
              ※①　阪急電鉄㈱と連帯保証を行っています。
              ※②　阪急阪神ホールディングス㈱と連帯保証を行っています。
              ※③　阪急阪神ホールディングス㈱及び阪急電鉄㈱と連帯保証を行っています。
           （連結損益計算書関係）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）

            ※1　販売費及び一般管理費のうち主要な費目及び金額は、次のとおりです。
                                                   （単位：百万円）
                                前連結会計年度                当連結会計年度

                              （自　2019年4月        1日       （自　2020年4月        1日
                               至　2020年3月31日）                至　2021年3月31日）
          人件費                              6,141                7,184
          経費                              2,998                2,152
            ※2　営業費に含まれている退職給付費用及び引当金繰入額のうち主要な費目及び金額は、次のとおりで

              す。
                                                   （単位：百万円）
                                前連結会計年度                当連結会計年度

                              （自　2019年4月        1日       （自　2020年4月        1日
                               至　2020年3月31日）                至　2021年3月31日）
          退職給付費用                              1,069                1,228
          賞与引当金繰入額                              2,046                2,135
            ※3　   固定資産売却益の内訳は、次のとおりです。

                                                   （単位：百万円）
                  前連結会計年度                         当連結会計年度
                 （自　2019年4月        1日                 （自　2020年4月        1日
                  至　2020年3月31日）                         至　2021年3月31日）
          機械装置及び運搬具等                       23  土地等                      233
            ※4　新型コロナウイルス関連損失は、政府から発令された緊急事態宣言や、自治体からの外出自粛要請

             等を受け、営業を停止又はイベントの開催を中止した際に、当該営業休止期間中に発生した固定費
             や、当該イベントの開催準備及び中止のために直接要した費用等を特別損失に計上したものです。
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           （連結包括利益計算書関係）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            ※1　その他の包括利益に係る組替調整額及び税効果額
                                                   （単位：百万円）
                                 前連結会計年度               当連結会計年度
                               （自　2019年4月        1日       （自　2020年4月        1日
                                至　2020年3月31日）               至　2021年3月31日）
     その他有価証券評価差額金：
      当期発生額                                  △12,753                 1,824
      組替調整額                                   8,013                 －
       税効果調整前
                                        △4,740                1,824
       税効果額                                  1,463               △498
       その他有価証券評価差額金
                                        △3,276                1,326
     繰延ヘッジ損益：
      当期発生額                                     7               55
      組替調整額                                     －               －
       税効果調整前
                                           7               55
       税効果額                                   △2               △24
       繰延ヘッジ損益
                                           5               31
     退職給付に係る調整額：
      当期発生額                                   △248                184
      組替調整額                                   △255               △114
       税効果調整前
                                         △504                 69
       税効果額                                   154               △20
       退職給付に係る調整額
                                         △349                 49
        その他の包括利益合計
                                        △3,621                1,408
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           （連結株主資本等変動計算書関係）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            前連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
             1　発行済株式の種類及び総数並びに自己株式の種類及び株式数に関する事項
                                                    （単位：千株）
                当連結会計年度期首            当連結会計年度           当連結会計年度           当連結会計年度末
                    株式数          増加株式数           減少株式数            株式数
     発行済株式
                      421,652
      普通株式                              －           －        421,652
                      421,652
         合計                           －           －        421,652
             （注）自己株式については、該当ありません。
             2　配当に関する事項

              (1)  配当金支払額
                        配当金の総額          1株当たり配当額
        （決議）        株式の種類                             基準日       効力発生日
                         （百万円）           （円）
       2019年6月13日
                 普通株式            11,414           27.07    2019年3月31日         2019年6月14日
       定時株主総会
              (2)  基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

                       配当金の総額              1株当たり
        （決議）        株式の種類              配当の原資               基準日       効力発生日
                       （百万円）             配当額（円）
       2020年6月17日
                 普通株式         7,498    利益剰余金          17.78    2020年3月31日         2020年6月18日
       定時株主総会
            当連結会計年度（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）

             1　発行済株式の種類及び総数並びに自己株式の種類及び株式数に関する事項
                                                    （単位：千株）
                当連結会計年度期首            当連結会計年度           当連結会計年度           当連結会計年度末
                    株式数          増加株式数           減少株式数            株式数
     発行済株式
      普通株式                421,652              －           －        421,652
         合計             421,652              －           －        421,652
             （注）自己株式については、該当ありません。
             2　配当に関する事項

              (1)  配当金支払額
                        配当金の総額          1株当たり配当額
        （決議）        株式の種類                             基準日       効力発生日
                         （百万円）           （円）
       2020年6月17日
                 普通株式            7,498           17.78    2020年3月31日         2020年6月18日
       定時株主総会
              (2)  基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

                       配当金の総額              1株当たり
        （決議）        株式の種類              配当の原資               基準日       効力発生日
                       （百万円）             配当額（円）
       2021年6月16日
                 普通株式         1,155    利益剰余金          2.74   2021年3月31日         2021年6月17日
       定時株主総会
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           （リース取引関係）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            （借主側）
             オペレーティング・リース取引のうち解約不能のものに係る未経過リース料
                                                   （単位：百万円）
                             前連結会計年度                  当連結会計年度
                             （2020年3月31日）                  （2021年3月31日）
           1年内                             18                  5
           1年超                             19                  14
                合計                        37                  19
            （貸主側）

             オペレーティング・リース取引のうち解約不能のものに係る未経過リース料
                                                   （単位：百万円）
                             前連結会計年度                  当連結会計年度
                             （2020年3月31日）                  （2021年3月31日）
           1年内                            2,224                  2,175
           1年超                           19,204                  17,029
                合計                      21,428                  19,204
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           （金融商品関係）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            1　金融商品の状況に関する事項
             (1)  金融商品に対する取組方針
               当社グループは、        資金運用については安全性の高い短期的な預金等に限定し、また、資金調達に
              ついては、主に㈱阪急阪神フィナンシャルサポートからの借入による方針です。デリバティブ取引
              は、後述するリスクを回避するために利用しており、投機的な取引は行わない方針です。
             (2)  金融商品の内容及びそのリスク並びにリスク管理体制

               預け金は、     阪急阪神ホールディングスグループにおける資金の一元化に伴い、㈱阪急阪神フィナ
              ンシャルサポートに対して一時的に寄託し                   ている資金です。
               営業債権である受取手形及び売掛金は、顧客の信用リスクに晒されていますが、当社グループで
              は各社の社内規程等に基づき、取引先ごとの期日管理及び残高管理を行うとともに、主な取引先の
              信用状況を定期的に把握することで、信用リスクの低減を図っています。
               投資有価証券は主として株式や債券であり、市場価格の変動リスクに晒されていますが、定期的
              に時価や発行体の財務状況を把握し、保有状況を継続的に確認しています。
               営業債務である支払手形及び買掛金は、そのほとんどが1年以内の支払期日であり、一部の外貨
              建金銭債権債務は為替変動リスク（市場リスク）に晒されていますが、為替予約取引により、為替
              変動リスクを回避しています。
               短期借入金は主に短期的な運転資金に係る資金調達であり、長期借入金は主に設備投資計画など
              に必要な長期的資金に係る資金調達です。支払期日に支払いを実行できなくなる流動性リスクが存
              在していますが、資金繰計画を適時に作成し、適切な資金管理を行うことで、流動性リスクを回避
              しています。加えて、キャッシュマネジメントシステムにより㈱阪急阪神フィナンシャルサポート
              からの即座の資金調達を可能にしています。
               デリバティブ取引の利用に関しては、事務分掌及び取引限度額等を定めた内部規程等を設定して
              おり、為替予約取引は、一部の外貨建金銭債権債務の為替変動リスクを回避するために利用してい
              ます。デリバティブ取引については、取引相手先が契約条件による債務履行を怠った、もしくは倒
              産したことにより、取引が継続していれば将来得られるはずであった効果を享受できなくなると
              いった信用リスクが存在するものの、格付の高い金融機関とのみ取引を行うなどにより、信用リス
              クの低減を図っています。
               デリバティブ取引のヘッジ会計に関するヘッジ手段とヘッジ対象、ヘッジ方針及びヘッジの有効
              性の評価方法等については、「連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項」の「4　会計方
              針に関する事項」「(6)           重要なヘッジ会計の方法」に記載しています。
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            2　金融商品の時価等に関する事項
             連結貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりです。
             前連結会計年度（2020年3月31日）
                                                   （単位：百万円）
                                 連結貸借対照表
                                             時価         差額
                                   計上額
           資産の部
            (1)  現金及び預金
                                      4,423         4,423           －
            (2)  預け金
                                     39,100         39,100           －
            (3)  受取手形及び売掛金
                                     35,800         35,800           －
            (4)  投資有価証券
                                     24,762         24,762           △0
           負債の部
            (5)  支払手形及び買掛金
                                     15,405         15,405           －
            (6)  短期借入金      (※1)
                                      2,109         2,109           －
            (7)  長期借入金      (※1)
                                     135,041         136,797          1,755
            (8)  デリバティブ取引         (※2)
                                        3         3         －
             当連結会計年度（2021年3月31日）

                                                   （単位：百万円）
                                 連結貸借対照表
                                             時価         差額
                                   計上額
           資産の部
            (1)  現金及び預金
                                      5,199         5,199           －
            (2)  預け金
                                     38,255         38,255           －
            (3)  受取手形及び売掛金
                                     34,524         34,524           －
            (4)  投資有価証券
                                     26,631         26,631           △0
           負債の部
            (5)  支払手形及び買掛金
                                     13,925         13,925           －
            (6)  短期借入金      (※1)
                                      2,359         2,359           －
            (7)  長期借入金      (※1)
                                     171,570         174,263          2,692
            (8)  デリバティブ取引         (※2)
                                        59         59         －
             （※1）1年内返済予定の長期借入金は、「(7)                     長期借入金」に含めています。
             （※2）デリバティブ取引によって生じた正味の債権・債務は純額で表示しており、合計で正味の債
                 務となる項目については、（　）で表示しています。
             （注1）金融商品の時価の算定方法並びに有価証券及びデリバティブ取引に関する事項

               (1)  現金及び預金、(2)         預け金、(3)      受取手形及び売掛金
                 これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額に
                よっています。
               (4)  投資有価証券

                 投資有価証券の時価については、株式は取引所の価格によっており、債券は取引所の価格又
                は取引先金融機関から提示された価格によっています。また、保有目的ごとの有価証券に関す
                る注記事項については、「有価証券関係」に記載しています。
               (5)  支払手形及び買掛金、(6)            短期借入金

                 これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額に
                よっています。
               (7)  長期借入金

                 長期借入金の時価については、固定金利によるものは元利金の合計額を同様の新規借入を　
                行った場合に想定される利率で割り引いて算定する方法によっています。
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               (8)  デリバティブ取引
                 「デリバティブ取引関係」に記載しています。
             （注2）時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品の連結貸借対照表計上額

                                                   （単位：百万円）
                                  前連結会計年度              当連結会計年度
                     区分
                                  （2020年3月31日）              （2021年3月31日）
              非上場株式                             829              822
              投資事業有限責任組合及び
                                          1,010                814
              それに類する組合等への出資
                 これらについては、市場価格がなく、かつ将来キャッシュ・フローを見積もることなどがで
                きず、時価を把握することが極めて困難と認められるため、「(4)                               投資有価証券」には含めて
                いません。
             （注3）非連結子会社及び関連会社株式は、「(4)                       投資有価証券」には含めていません。

             （注4）金融商品の時価等に関する事項についての補足説明

                 金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算定
                された価額が含まれています。当該価額の算定においては一定の前提条件等を採用しているた
                め、異なる前提条件等によった場合、当該価額が異なることもあります。また、「デリバティ
                ブ取引関係」におけるデリバティブ取引に関する契約額等については、その金額自体がデリバ
                ティブ取引に係る市場リスクを示すものではありません。
             （注5）金銭債権及び満期がある有価証券の連結決算日後の償還予定額

                 前連結会計年度（2020年3月31日）
                                                   （単位：百万円）
                                     1年超         5年超

                           1年以内                          10年超
                                    5年以内        10年以内
          現金及び預金                     4,423          －         －         －
          預け金                    39,100           －         －         －
          受取手形及び売掛金                    35,800           －         －         －
          投資有価証券
           満期保有目的の債券（国債）                     －         －         －         10
           その他有価証券のうち
                                9        48         －         －
           満期があるもの（国債）
                合計              79,334           48         －         10
                 当連結会計年度（2021年3月31日）

                                                   （単位：百万円）
                                     1年超         5年超

                           1年以内                          10年超
                                    5年以内        10年以内
          現金及び預金                     5,199          －         －         －
          預け金                    38,255           －         －         －
          受取手形及び売掛金                    34,524           －         －         －
          投資有価証券
           満期保有目的の債券（国債）                     －         －         －         10
           その他有価証券のうち
                                30         18         －         －
           満期があるもの（国債）
                合計              78,009           18         －         10
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             （注6）長期借入金の連結決算日後の返済予定額
                 前連結会計年度（2020年3月31日）
                                                   （単位：百万円）
                                     1年超         5年超

                           1年以内                          10年超
                                    5年以内        10年以内
                              5,020
          長期借入金                             33,828         61,743         34,448
                 当連結会計年度（2021年3月31日）

                                                   （単位：百万円）
                                     1年超         5年超

                           1年以内                          10年超
                                    5年以内        10年以内
                              5,799
          長期借入金                             38,448         59,888         67,434
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           （有価証券関係）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            1　満期保有目的の債券
             前連結会計年度（2020年3月31日）
                                                   （単位：百万円）
                                    連結貸借対照表
                      区分                         時価        差額
                                      計上額
           時価が連結貸借対照表計上額を超えないもの                               10         9       △0
             当連結会計年度（2021年3月31日）

                                                   （単位：百万円）
                                    連結貸借対照表
                      区分                         時価        差額
                                      計上額
           時価が連結貸借対照表計上額を超えないもの                               10         9       △0
            2　その他有価証券

             前連結会計年度（2020年3月31日）
                                                   （単位：百万円）
                                    連結貸借対照表
                                             取得原価         差額
                      区分
                                      計上額
                          (1)  株式
                                        12,970         6,437        6,532
           連結貸借対照表計上額が
                          (2)  債券
                                          58        57         1
           取得原価を超えるもの
                              小計          13,028         6,495        6,533
                             株式
                                        11,723        11,729          △5
           連結貸借対照表計上額が
           取得原価を超えないもの
                              小計          11,723        11,729          △5
                      合計                  24,752        18,224         6,528
             当連結会計年度（2021年3月31日）

                                                   （単位：百万円）
                                    連結貸借対照表
                                             取得原価         差額
                      区分
                                      計上額
                          (1)  株式
                                        26,556        18,152         8,404
           連結貸借対照表計上額が
                          (2)  債券
                                          48        48         0
           取得原価を超えるもの
                              小計          26,605        18,200         8,404
                             株式
                                          16        21        △5
           連結貸借対照表計上額が
           取得原価を超えないもの
                              小計            16        21        △5
                      合計                  26,621        18,221         8,399
             （注）非上場株式等（前連結会計年度1,840百万円、当連結会計年度1,636百万円）については、市場
                価格がなく、かつ将来キャッシュ・フローを見積もることなどができず、時価を把握すること
                が極めて困難と認められるため、上表には含めていません。
            3　減損処理を行った有価証券

             前連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
              投資有価証券（その他有価証券の株式）について、8,076百万円減損処理を行っています。
             当連結会計年度（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）

              重要性が乏しいため、記載を省略しています。
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           （デリバティブ取引関係）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            1　ヘッジ会計が適用されていないデリバティブ取引
             通貨関連
             前連結会計年度（2020年3月31日）
             該当事項はありません。
             当連結会計年度（2021年3月31日）

                                                   （単位：百万円）
                                        契約額等の
              区分         取引の種類           契約額等               時価      評価損益
                                        うち1年超
                   為替予約取引
             市場取引
                    買建
            以外の取引
                     米ドル                169       －       7       7
                     合計                169       －       7       7
             （注）時価は、取引先金融機関から提示された価格に基づき算定しています。
            2　ヘッジ会計が適用されているデリバティブ取引

             通貨関連
             前連結会計年度（2020年3月31日）
                                                   （単位：百万円）
            ヘッジ会計の                       主な            契約額等の
                       取引の種類                  契約額等               時価
              方法                   ヘッジ対象              うち1年超
                   為替予約取引
            為替予約の                     未払金
                    買建
             振当処理                   （予定取引）
                     米ドル                      1,295        －       3
                        合計                  1,295        －       3
             当連結会計年度（2021年3月31日）

                                                   （単位：百万円）
            ヘッジ会計の                       主な            契約額等の
                       取引の種類                  契約額等               時価
              方法                   ヘッジ対象              うち1年超
                   為替予約取引
            為替予約の                     未払金
                    買建
             振当処理                   （予定取引）
                     米ドル                       745       －       52
                        合計                   745       －       52
             （注）時価は、取引先金融機関から提示された価格に基づき算定しています。
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           （退職給付関係）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            1　採用している退職給付制度の概要
             当社及び一部の連結子会社は、確定給付制度（確定給付企業年金制度及び退職一時金制度）を設けて
            います。
             このほか、一部の連結子会社は、複数事業主制度の厚生年金基金制度に加入しており、このうち、自
            社の拠出に対応する年金資産の額を合理的に計算することができない制度については、確定拠出制度と
            同様に会計処理しています。
            2　確定給付制度

             (1)  退職給付債務の期首残高と期末残高の調整表
                                                   （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                  （自　2019年4月        1日     （自　2020年4月        1日
                                   至　2020年3月31日）             至　2021年3月31日）
          退職給付債務の期首残高                                22,915             22,641
           勤務費用                                1,215             1,226
           利息費用                                 132             129
           数理計算上の差異の発生額                                 19             585
           退職給付の支払額                               △1,623             △1,126
           その他                                △17             △19
          退職給付債務の期末残高                                22,641             23,437
             （注）簡便法を採用している連結子会社の退職給付債務を含めています。
             (2)  年金資産の期首残高と期末残高の調整表

                                                   （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                  （自　2019年4月        1日     （自　2020年4月        1日
                                   至　2020年3月31日）             至　2021年3月31日）
          年金資産の期首残高                                 9,126             8,726
           期待運用収益                                 75             70
           数理計算上の差異の発生額                                △229              769
           事業主からの拠出額                                 446             463
           退職給付の支払額                                △691             △419
          年金資産の期末残高                                 8,726             9,609
             （注）簡便法を採用している連結子会社の年金資産を含めています。
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             (3)  退職給付債務及び年金資産の期末残高と連結貸借対照表に計上された退職給付に係る負債及び退
               職給付に係る資産の調整表
                                                   （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                   （2020年3月31日）             （2021年3月31日）
          積立型制度の退職給付債務                                 8,680             8,964
          年金資産                                △8,726             △9,609
                                           △46             △645
          非積立型制度の退職給付債務                                13,961             14,473
          連結貸借対照表に計上された負債と資産の純額                                13,914             13,827
          退職給付に係る負債                                14,017             14,536
          退職給付に係る資産                                 △102             △708
          連結貸借対照表に計上された負債と資産の純額                                13,914             13,827
             （注）簡便法を採用している連結子会社の退職給付債務及び年金資産を含めています。
             (4)  退職給付費用及びその内訳項目の金額

                                                   （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                  （自　2019年4月        1日     （自　2020年4月        1日
                                   至　2020年3月31日）             至　2021年3月31日）
          勤務費用                                 1,215             1,226
          利息費用                                  132             129
          期待運用収益                                 △75             △70
          数理計算上の差異の費用処理額                                 △202              △62
          過去勤務費用の費用処理額                                 △53             △52
          その他                                  17             26
          確定給付制度に係る退職給付費用                                 1,033             1,197
             （注）簡便法を採用している連結子会社の退職給付費用を含めています。
             (5)  退職給付に係る調整額

               退職給付に係る調整額に計上した項目（税効果控除前）の内訳は次のとおりです。
                                                   （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                  （自　2019年4月        1日     （自　2020年4月        1日
                                   至　2020年3月31日）             至　2021年3月31日）
          過去勤務費用                                 △53             △52
          数理計算上の差異                                 △451              122
                    合計                       △504               69
             (6)  退職給付に係る調整累計額

               退職給付に係る調整累計額に計上した項目（税効果控除前）の内訳は次のとおりです。
                                                   （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                   （2020年3月31日）             （2021年3月31日）
          未認識過去勤務費用                                 △201             △149
          未認識数理計算上の差異                                 △243             △365
                    合計                       △444             △514
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             (7)  年金資産に関する事項
              ①　年金資産の主な内訳
                年金資産合計に対する主な分類ごとの比率は次のとおりです。
                                                     （単位：％）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                   （2020年3月31日）             （2021年3月31日）
          債券                                  34             32
          株式                                  20             27
          現金及び預金                                   3             2
          一般勘定                                  41             38
          その他                                   2             1
                    合計                        100             100
              ②　長期期待運用収益率の設定方法

                年金資産の長期期待運用収益率を決定するため、現在及び予想される年金資産の配分と、年金
               資産を構成する多様な資産からの現在及び将来期待される長期の収益率を考慮しています。
             (8)  数理計算上の計算基礎に関する事項

               主要な数理計算上の計算基礎
                                    前連結会計年度             当連結会計年度
                                   （2020年3月31日）             （2021年3月31日）
          割引率                          主として0.7％             主として0.7％
          長期期待運用収益率
                                    主として0.7％             主として0.7％
          予想昇給率
                                    主として2.0％             主として2.1％
            3　複数事業主制度

             確定拠出制度と同様に会計処理する、複数事業主制度の厚生年金基金制度への要拠出額は、前連結会
            計年度15百万円、当連結会計年度15百万円です。
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           （税効果会計関係）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            1　繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                前連結会計年度                当連結会計年度
                               （2020年3月31日）                （2021年3月31日）
          （繰延税金資産）
           退職給付に係る負債                           4,309百万円                4,286百万円
           資産に係る未実現損益                           1,919                1,897
           税務上の繰越欠損金         （注）1                  104               1,809
           減損損失                            929                910
           賞与引当金                            664                682
           会社分割に伴う関係会社株式差額                            448                448
           投資有価証券評価損                            233                233
           事業税・事業所税未払額                            434                146
           固定資産撤去損失引当金                            96                126
           減価償却費損金算入限度超過額                            102                101
                                     2,588                2,930
           その他
            繰延税金資産　小　計                         11,831                13,573
           税務上の繰越欠損金に
                                      △61                △136
           　係る評価性引当額         （注）1
           将来減算一時差異等の合計に
                                    △1,817                △1,738
           　係る評価性引当額
            評価性引当額　小　計
                                    △1,878                △1,874
                                    △4,576                △4,666
           繰延税金負債との相殺
            繰延税金資産　合　計
                                     5,376                7,032
          （繰延税金負債）

           その他有価証券評価差額金                          △2,033                △2,531
           事業再編に伴う資産評価益                          △1,745                △1,722
           投資有価証券交換益                           △63                △63
                                     △740                △823
           その他
            繰延税金負債　小　計
                                    △4,581                △5,140
                                     4,576                4,666
           繰延税金資産との相殺
            繰延税金負債　合　計                           △5               △473
            繰延税金資産（負債）の純額                          5,371                6,558
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            （注）1　税務上の繰越欠損金及びその繰延税金資産の繰越期限別の金額
                前連結会計年度（2020年3月31日）
                　重要性が乏しいため、記載を省略しています。
                当連結会計年度（2021年3月31日）

                                                   （単位：百万円）
                         1年超      2年超      3年超      4年超
                   1年以内                             5年超       合計
                         2年以内      3年以内      4年以内      5年以内
     税務上の繰越欠損金          (※1)       21      34      18      2      2    1,730       1,809
                     △16      △14      △14            △2     △89       △136

     評価性引当額                                  －
                       5     20      4      2      0    1,641     (※2)1,673
     繰延税金資産
                （※1）税務上の繰越欠損金は、法定実効税率を乗じた額です。
                （※2）    税務上の繰越欠損金1,809百万円（法定実効税率を乗じた額）について、繰延税金資産
                   1,673百万円を計上しています。当該繰延税金資産については、「注記事項（重要な会
                   計上の見積り）」の記載に基づく将来の課税所得の見込みにより回収可能と判断してい
                   ます。
            2　法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の

            原因となった主要な項目別の内訳
             前連結会計年度及び当連結会計年度は、法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間
            の差異が法定実効税率の100分の5以下であるため、記載を省略しています。
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           （資産除去債務関係）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
             重要性が乏しいため、記載を省略しています。
           （賃貸等不動産関係）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）

             当社及び一部の連結子会社では、大阪市北区その他の地域において、賃貸オフィスビル及び賃貸商業
            施設等を有しています。前連結会計年度における当該賃貸等不動産に関する賃貸損益は4,933百万円（賃
            貸収益は営業収益に、主な賃貸費用は営業費に計上）であり、当連結会計年度における当該賃貸等不動
            産に関する賃貸損益は2,718百万円（賃貸収益は営業収益に、主な賃貸費用は営業費に計上）です。
             また、当該賃貸等不動産の連結貸借対照表計上額、期中増減額及び時価は、次のとおりです。
                                                   （単位：百万円）
                                前連結会計年度                当連結会計年度
                              （自　2019年4月        1日       （自　2020年4月        1日
                               至　2020年3月31日）                至　2021年3月31日）
          連結貸借対照表計上額（注）1
              期首残高                         90,412                90,957
              期中増減額（注）2                           544               6,197
              期末残高                         90,957                97,154
          期末時価（注）3                             187,183                189,133
            （注）1　連結貸借対照表計上額は、取得原価から減価償却累計額を控除した金額です。
               2　期中増減額のうち、前連結会計年度の主な増加額は開発物件の完成（2,767百万円）及び不動
                産取得（1,322百万円）であり、主な減少額は減価償却費                          （3,515百万円）です。           また、当連結
                会計年度の主な増加額は開発物件の完成（6,946百万円）及び不動産取得（2,344百万円）であ
                り、主な減少額は減価償却費             （3,550百万円）です          。
               3　期末時価は、主要な物件については社外の不動産鑑定士による「不動産鑑定評価基準」に基づ
                く鑑定評価額であり、その他の物件については固定資産税評価額等の指標に基づく時価です。
               4　開発中物件は、開発の途中段階であることから、時価を把握することが難しいため、上表には
                含めていません。なお、開発中物件の前連結会計年度及び当連結会計年度の連結貸借対照表計
                上額は、それぞれ48,230百万円及び58,316百万円です。
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           （セグメント情報等）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            セグメント情報
             1　報告セグメントの概要
              当社グループの報告セグメントは、当社グループの構成単位のうち分離された財務情報が入手可能
             であり、取締役会が、経営資源の配分の決定及び業績を評価するために、定期的に検討を行う対象と
             なっているものです。
              当社グループは、阪急阪神ホールディングスグループのグループ経営機能を担う阪急阪神ホール
             ディングス㈱の下、「都市交通」、「不動産」、「エンタテインメント」、「情報・通信」、「建
             設」の5つの事業領域において、事業を展開しています。
              各報告セグメントの主な事業の内容は、次のとおりです。
               都市交通事業             ： 鉄道事業、自動車事業、都市交通その他事業
               不動産事業             ： 賃貸事業、分譲事業
               エンタテインメント事業             ： スポーツ事業
               情報・通信事業             ： 情報・通信事業
               建設事業             ： 建設・環境事業
             2　報告セグメントごとの営業収益、利益又は損失、資産、その他の項目の金額の算定方法

              報告されている事業セグメントの会計処理は、「連結財務諸表作成のための基本となる重要な事
             項」に記載している方法をベースにし、複数のセグメントを有する会社における管理会計上の社内取
             引（土地・建物等の賃貸借取引等）を含めて計上しています。また、資産については、2006年度に阪
             急ホールディングス㈱（現　阪急阪神ホールディングス㈱）が当社を完全子会社化した際の評価額を
             管理会計上の帳簿価額としており、当該帳簿価額に基づく減価償却費を計上しています。
              報告セグメントの利益又は損失は、営業利益をベースとした数値です。
              セグメント間の内部営業収益及び振替高は、主として一般の取引条件と同様の価格に基づいていま
             す。
             3　報告セグメントごとの営業収益、利益又は損失、資産、その他の項目の金額に関する情報

              前連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
                                                   （単位：百万円）
                             報告セグメント
                                                       連結
                                             その他     調整額    財務諸表
                               エンタ
                                   情報・
                                                       計上額
                                             (注)1     (注)2
                    都市交通     不動産     テイン          建設
                                    通信
                                                       (注)3
                               メント
           営　業　収　益

           (1)外部顧客への
                      46,443     31,747     39,046     56,620     31,884     11,264       －   217,008
            営業収益
           (2)セグメント間の
            内部営業収益
                      1,002     3,292      441    1,955     3,789      37  △10,519       －
            又は振替高
              合計        47,446     35,040     39,488     58,576     35,674     11,301    △10,519     217,008
           セグメント利益

                      9,182     6,801     5,901     5,603     2,021      117     220    29,849
           又は損失（△）
           セグメント資産          139,545     333,240     71,124     55,667     31,588     6,944   △205,164      432,946

           その他の項目
            減価償却費
                      5,170     5,964     2,215     3,752      268     309   △1,557     16,123
            有形固定資産及び
            無形固定資産の          6,271     5,580     2,358     4,865      126     127    △500    18,829
            増加額
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              当連結会計年度（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）
                                                   （単位：百万円）
                             報告セグメント
                                                       連結
                                             その他     調整額    財務諸表
                               エンタ
                                   情報・
                                                       計上額
                                             (注)1     (注)2
                    都市交通     不動産     テイン          建設
                                    通信
                                                       (注)3
                               メント
           営　業　収　益

           (1)外部顧客への
                      32,834     23,631     20,950     56,339     29,964     4,769      －   168,489
            営業収益
           (2)セグメント間の
            内部営業収益           988    1,282      197    1,744     4,801      28   △9,041       －
            又は振替高
              合計
                      33,822     24,914     21,147     58,083     34,765     4,797    △9,041     168,489
           セグメント利益

                     △1,241      1,856    △2,961      5,556     1,900     △208      371    5,272
           又は損失（△）
           セグメント資産          137,787     348,404     69,594     58,750     30,976     6,384   △199,216      452,681

           その他の項目
            減価償却費
                      5,055     5,855     1,914     4,246      245     247   △1,516     16,048
            有形固定資産及び
            無形固定資産の          4,491    22,097      996    4,544      124     318    △369    32,203
            増加額
              （注）1　「その他」の区分は、報告セグメントに含まれない事業セグメントであり、ホテル事業
                   を含んでいます。
                 2　セグメント利益又は損失の調整額には、管理会計上の帳簿価額との差額に係る減価償却
                   費（前連結会計年度1,072百万円、当連結会計年度1,034百万円）のほか、事業セグメン
                   トに配分していない資産に関する損益等が含まれています。
                   セグメント資産の調整額には、管理会計上の帳簿価額との差額（前連結会計年度△
                   240,244百万円、当連結会計年度△239,080百万円）のほか、当社での余資運用資金（現
                   金及び預金、預け金）、長期投資資金（投資有価証券）及び土地等の配分していない資
                   産やセグメント間の取引消去が含まれています。
                 3　セグメント利益又は損失は、連結損益計算書の営業利益と調整を行っています。
            関連情報

             前連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）及び当連結会計年度                                    （自　2020年4月1日　
             至　2021年3月31日）
              1　製品及びサービスごとの情報
               「セグメント情報」の「3　報告セグメントごとの営業収益、利益又は損失、資産、その他の項
              目の金額に関する情報」に記載のとおりです。
              2　地域ごとの情報

               (1)  営業収益
                　本邦の外部顧客への営業収益が連結損益計算書の営業収益の90％を超えるため、記載を省略
                しています。
               (2)  有形固定資産

                　本邦に所在している有形固定資産の金額が連結貸借対照表の有形固定資産の金額の90%を超
                えるため、記載を省略しています。
              3　主要な顧客ごとの情報

              　外部顧客への営業収益のうち、連結損益計算書の営業収益の10％以上を占める相手先はありませ
              ん。
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            報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報
              重要性が乏しいため、記載を省略しています。
            報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報

              重要性が乏しいため、記載を省略しています。
            報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報

              重要性が乏しいため、記載を省略しています。
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           （関連当事者情報）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            1　関連当事者との取引
              (1)  保証会社と関連当事者との取引
               ①　保証会社の親会社及び主要株主（会社等の場合に限る。）等
                 前連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
                    資本金         議決権等
          会社等の
                    又は         の所有                  取引金額         期末残高
                        事業の内容
      種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容          科目
                    出資金    又は職業     (被所有)                  （百万円）         （百万円）
           氏名
                   (百万円)          割合
          阪急阪神
                                          債務保証
                                                471,120     －      －
                             (被所有)       債務保証
          ホール     大阪市         純粋持株
     親会社                         直接     債務被保証
                    99,474
          ディング
                北区         会社
                             100.0％      役員の兼任
                                          債務被保証      19,605     －      －
          ス㈱
                 当連結会計年度（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）

                    資本金         議決権等
          会社等の
                    又は   事業の内容      の所有                  取引金額         期末残高
      種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容          科目
                    出資金    又は職業
                             (被所有)                  （百万円）         （百万円）
           氏名
                   (百万円)          割合
          阪急阪神
                                          債務保証     417,789     －      －
                             (被所有)       債務保証
          ホール
               大阪市         純粋持株
     親会社               99,474          直接     債務被保証
          ディング     北区         会社
                                   役員の兼任
                             100.0％
                                          債務被保証      17,900     －      －
          ス㈱
                 （注）1　取引金額及び期末残高には消費税等が含まれていません。
                    2　取引条件及び取引条件の決定方針等
                     債務保証については、金融機関からの借入金、社債に対して保証したものです。な
                     お、保証料の受取は行っていません。
                     債務被保証については、金融機関からの借入金に対して保証を受けたものです。な
                     お、保証料の支払は行っていません。
               ②　保証会社の非連結子会社及び関連会社等

                 前連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
                    資本金         議決権等
          会社等の
                        事業の内容      の所有
                                               取引金額         期末残高
                    又は
      種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容          科目
                             (被所有)
                    出資金    又は職業                      （百万円）         （百万円）
           氏名
                   (百万円)          割合
                                  鉄道施設の賃借
               大阪市
          西大阪高
                        鉄道事業            債務保証       債務保証
                    17,799        直接35.0％                   17,266     －      －
          速鉄道㈱
               福島区
                                   役員の兼任
                                          工事預託金          その他の
     関連会社
                                                 79        9,040
                                  鉄道施設の賃借
                                           の預託         投資等
          神戸高速     神戸市
                     100   鉄道事業    直接25.9％       債務保証
          鉄道㈱     中央区
                                   役員の兼任
                                          債務保証      10,643     －      －
                 当連結会計年度（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）

                    資本金         議決権等
          会社等の
                        事業の内容      の所有
                                               取引金額         期末残高
                    又は
      種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容          科目
                             (被所有)
                    出資金    又は職業                      （百万円）         （百万円）
           氏名
                   (百万円)          割合
                                  鉄道施設の賃借
               大阪市
          西大阪高
                    17,799    鉄道事業    直接35.0％       債務保証       債務保証      16,389     －      －
          速鉄道㈱
               福島区
                                   役員の兼任
                                          工事預託金          その他の
     関連会社
                                                  5       8,573
                                  鉄道施設の賃借
                                           の預託         投資等
          神戸高速     神戸市
                     100   鉄道事業    直接25.9％       債務保証
          鉄道㈱     中央区
                                   役員の兼任
                                          債務保証      10,128     －      －
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                 （注）1　取引金額及び期末残高には消費税等が含まれていません。
                    2　取引条件及び取引条件の決定方針等
                     債務保証については、金融機関からの借入金に対して保証したものです。なお、保
                     証料の受取は行っていません。
                     工事預託金については、神戸高速鉄道㈱を事業主体とする鉄道施設の改良工事に伴
                     うものであり、預託額については、一般の取引条件と同様に決定しています。
               ③ 　保証会社と同一の親会社を持つ会社等及び保証会社のその他の関係会社の子会社等

                 前連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
                    資本金         議決権等
          会社等の
                    又は   事業の内容      の所有                  取引金額         期末残高
      種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容          科目
                    出資金
                        又は職業     (被所有)                  （百万円）         （百万円）
           氏名
                   (百万円)          割合
                                   債務保証
                                          債務保証      15,813     －      －
          阪急電鉄     大阪市         鉄道事業           債務被保証
                     100        なし
                北区          他          土地の賃貸
          ㈱
                                          債務被保証
                                                19,605     －      －
                                   役員の兼任
                                           資金の          長期
                                                27,000         95,100
                                           借入         借入金
          ㈱阪急阪
     同一の
                                   資金の借入
          神フィナ     大阪市         グループ                  寄託金の
     親会社を
                      10        なし     寄託金の預入             93,319    預け金     6,479
          ンシャル     北区         金融業                  預入
     持つ会社
                                   債務保証
          サポート
                                          債務保証      5,485    －      －
          北大阪急     大阪府

                     1,500    鉄道事業      なし      債務保証       債務保証      4,809    －      －
               豊中市
          行電鉄㈱
                 当連結会計年度（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）

                    資本金         議決権等
          会社等の
                    又は   事業の内容      の所有                  取引金額         期末残高
      種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容          科目
                    出資金
                        又は職業     (被所有)                  （百万円）         （百万円）
           氏名
                   (百万円)          割合
                                   債務保証
                                          債務保証      14,755     －      －
          阪急電鉄     大阪市         鉄道事業           債務被保証
                              なし
                     100
                北区          他          土地の賃貸
          ㈱
                                          債務被保証
                                                17,900     －      －
                                   役員の兼任
                                           資金の          長期
                                                41,000        132,100
                                           借入         借入金
          ㈱阪急阪
     同一の
                                   資金の借入
          神フィナ     大阪市         グループ                  寄託金の
     親会社を
                      10        なし     寄託金の預入             81,025    預け金     5,961
          ンシャル     北区         金融業                  預入
     持つ会社
                                   債務保証
          サポート
                                          債務保証      2,636    －      －
          北大阪急     大阪府

                     1,500    鉄道事業      なし      債務保証       債務保証      4,419    －      －
               豊中市
          行電鉄㈱
                 （注）1　取引金額及び期末残高には消費税等が含まれていません。

                    2　取引条件及び取引条件の決定方針等
                     債務保証については、金融機関からの借入金に対して保証したものです。なお、保
                     証料の受取は行っていません。
                     債務被保証については、金融機関からの借入金に対して保証を受けたものです。な
                     お、保証料の支払は行っていません。
                     資金の借入及び寄託金の預入については、阪急阪神ホールディングスグループにお
                     ける資金調達の一元化に伴うものであり、金利については、市場金利を勘案して決
                     定しています。
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              (2)  保証会社の連結子会社と関連当事者との取引
                保証会社と同一の親会社を持つ会社等及び保証会社のその他の関係会社の子会社等
                前連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
                    資本金         議決権等
          会社等の
                    又は   事業の内容      の所有                  取引金額         期末残高
      種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容          科目
                    出資金    又は職業     (被所有)                  （百万円）         （百万円）
           氏名
                   (百万円)          割合
          ㈱阪急阪

     同一の
          神フィナ     大阪市         グループ           資金の借入       寄託金の
     親会社を                         なし                      預け金
                      10                          93,528         32,621
          ンシャル     北区         金融業          寄託金の預入         預入
     持つ会社
          サポート
                当連結会計年度（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）

                    資本金
                             議決権等
          会社等の
                    又は                           取引金額         期末残高
                        事業の内容      の所有
      種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容          科目
                    出資金    又は職業     (被所有)                  （百万円）         （百万円）
           氏名
                   (百万円)          割合
          ㈱阪急阪

     同一の
          神フィナ     大阪市         グループ           資金の借入       寄託金の
     親会社を                 10        なし                  92,538    預け金     32,293
          ンシャル     北区         金融業          寄託金の預入         預入
     持つ会社
          サポート
                （注）1　取引金額及び期末残高には消費税等が含まれていません。

                   2　取引条件及び取引条件の決定方針等
                    資金の借入及び寄託金の預入については、阪急阪神ホールディングスグループにおけ
                    る資金調達の一元化に伴うものであり、金利については、市場金利を勘案して決定し
                    ています。
            2　親会社又は重要な関連会社に関する注記

              (1)  親会社情報
                阪急阪神ホールディングス㈱（東京証券取引所に上場）
              (2)  重要な関連会社の要約財務情報

                該当事項はありません。
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           （1株当たり情報）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
             1株当たり純資産額及び算定上の基礎、1株当たり当期純利益又は1株当たり当期純損失及び算定上の基
            礎は、次のとおりです。
                                   前連結会計年度              当連結会計年度
                                  （2020年3月31日）              （2021年3月31日）
     (1)  1株当たり純資産額

                           （円）               415.40              399.69
      （算定上の基礎）

       純資産の部の合計額                   （百万円）               191,602              186,612

       純資産の部の合計額から控除する金額                   （百万円）                16,447              18,083

       （うち非支配株主持分）                   （百万円）               (16,447)              (18,083)

       普通株式に係る期末の純資産額                   （百万円）               175,155              168,528

       1株当たり純資産額の算定に用いられた
                          （千株）               421,652              421,652
       期末の普通株式の数
                                   前連結会計年度              当連結会計年度

                                 （自　2019年4月        1日      （自　2020年4月        1日
                                  至　2020年3月31日）              至　2021年3月31日）
     (2)  1株当たり当期純利益又は
                           （円）               30.44              △1.00
     　　1株当たり当期純損失（△）
      （算定上の基礎）
       親会社株主に帰属する当期純利益
       又は親会社株主に帰属する                   （百万円）                12,833               △420
       当期純損失（△）
       普通株主に帰属しない金額                   （百万円）                  －              －
       普通株式に係る親会社株主に
       帰属する当期純利益又は
                          （百万円）                12,833               △420
       親会社株主に帰属する
       当期純損失（△）
       普通株式の期中平均株式数                   （千株）               421,652              421,652
            （注）潜在株式調整後1株当たり当期純利益については、潜在株式が存在しないため記載していません。
           （重要な後発事象）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）

             該当事項はありません。
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          (ⅳ)   連結附属明細表       （保証会社：阪神電気鉄道㈱）
           （社債明細表）       （保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            　該当事項はありません。
           （借入金等明細表）         （保証会社：阪神電気鉄道㈱）

                        当期首残高         当期末残高          平均利率
            区分                                        返済期限
                        （百万円）         （百万円）          （％）
     短期借入金                       2,109         2,359         0.405        －

     1年以内に返済予定の長期借入金                       5,020         5,799         1.335        －

     1年以内に返済予定のリース債務                        635         686          －      －

     長期借入金（1年以内に返済予定の
                           130,020         165,771          0.987     2022年～2041年
     ものを除く。）
     リース債務（1年以内に返済予定の
                            1,215         1,308           －   2022年～2027年
     ものを除く。）
                             －         －
     その他有利子負債                                           －      －
            合計               139,001         175,924            －      －

           （注）1　借入金の「平均利率」については、当期末残高に対する加重平均利率を記載しています。
              2　リース債務については、利息相当額をリース債務総額に含める方法及び利息相当額の総額をリー
               ス期間中の各期に定額で配分する方法を採用しているため、「平均利率」を記載していません。
              3　長期借入金及びリース債務（1年以内に返済予定のものを除く。）の連結決算日後5年以内におけ
               る返済予定額は、次のとおりです。
                                                   （単位：百万円）
                        1年超2年以内         2年超3年以内         3年超4年以内         4年超5年以内
              長期借入金              10,584          3,917         10,888         13,058

              リース債務                565         431         231          56

           （資産除去債務明細表）           （保証会社：阪神電気鉄道㈱）

             該当事項はありません。
         (2)  その他（保証会社：阪神電気鉄道㈱）

           該当事項はありません。
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        ②　財務諸表等（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
          (1)  財務諸表（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
           (ⅰ)   貸借対照表（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
                                                  (単位：百万円)
                                 前事業年度              当事業年度

                                (2020年3月31日)              (2021年3月31日)
     資産の部
      流動資産
       現金及び預金                                  611              588
       預け金                                 6,479              5,961
       未収運賃                                 2,230              2,280
       未収金                                 3,387              3,683
       未収消費税等                                   －              700
       販売土地及び建物                                  797              689
       貯蔵品                                 1,037              1,092
       前払費用                                  266              267
       その他                                 3,761              5,565
                                         △0              △1
       貸倒引当金
       流動資産合計                                 18,570              20,827
      固定資産
       鉄道事業固定資産
        有形固定資産                               195,344              196,869
                                      △126,262              △129,348
         減価償却累計額
         有形固定資産（純額）
                                        69,082              67,520
        無形固定資産                                1,739              1,487
                                  ※1,※2              ※1,※2
        鉄道事業固定資産合計                                70,821              69,008
       兼業固定資産
        有形固定資産                               289,843              291,335
                                      △123,616              △127,743
         減価償却累計額
         有形固定資産（純額）
                                       166,227              163,592
        無形固定資産                                 336              290
        兼業固定資産合計                               166,563              163,883
       各事業関連固定資産
        有形固定資産                                5,904              5,929
                                       △4,068              △4,070
         減価償却累計額
         有形固定資産（純額）
                                        1,836              1,859
        無形固定資産                                  43              41
        各事業関連固定資産合計                                1,880              1,900
       建設仮勘定
        鉄道事業                                13,748              15,773
                                        3,148              21,824
        兼業
        建設仮勘定合計                                16,897              37,597
       投資その他の資産
        投資有価証券                                25,188              26,728
        関係会社株式                                24,010              24,010
        従業員に対する長期貸付金                                  13               9
        破産更生債権等                                  4              4
        長期前払費用                                1,872              1,624
        前払年金費用                                  －               2
        その他                                12,240              11,930
                                         △5              △5
        貸倒引当金
        投資その他の資産合計                                63,324              64,304
       固定資産合計                                319,486              336,692
      資産合計                                 338,057              357,519
                                250/273



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                                                  (単位：百万円)
                                 前事業年度              当事業年度

                                (2020年3月31日)              (2021年3月31日)
     負債の部
      流動負債
       短期借入金                                 2,059              2,059
                                    ※2              ※2
       １年内返済予定の長期借入金                                 3,970              3,999
                                    ※3
       未払金                                 15,503               9,672
                                    ※3
       未払費用                                  549              503
       未払消費税等                                 1,973                －
       未払法人税等                                 1,330                －
                                    ※3
       預り連絡運賃                                 1,128              1,019
                                    ※3
       預り金                                 16,712              12,514
       前受運賃                                 1,618              1,450
                                    ※3
       前受金                                 1,938              1,903
       賞与引当金                                  568              483
                                         132              370
       その他
       流動負債合計                                 47,486              33,976
      固定負債
                                    ※2              ※2
       長期借入金                                127,470              163,921
       繰延税金負債                                   25              488
       固定資産撤去損失引当金                                  314              413
       ＰＣＢ処理引当金                                   58              56
       退職給付引当金                                 6,364              6,135
                                    ※3
       長期預り敷金                                 19,652              19,795
                                        6,172              7,036
       その他
       固定負債合計                                160,058              197,848
      負債合計                                 207,545              231,825
     純資産の部
      株主資本
       資本金                                 29,384              29,384
       資本剰余金
        資本準備金                                19,495              19,495
                                          2              2
        その他資本剰余金
        資本剰余金合計                                19,497              19,497
       利益剰余金
        利益準備金                                4,640              4,640
        その他利益剰余金
         固定資産圧縮積立金                                318              318
         別途積立金                               4,635              4,635
                                        67,830              61,776
         繰越利益剰余金
        利益剰余金合計                                77,425              71,371
       株主資本合計                                126,307              120,253
      評価・換算差額等
                                        4,205              5,440
       その他有価証券評価差額金
       評価・換算差額等合計                                 4,205              5,440
      純資産合計                                 130,512              125,694
     負債純資産合計                                  338,057              357,519
                                251/273




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                                                           有価証券報告書
           (ⅱ)   損益計算書（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
                                                  (単位：百万円)
                                 前事業年度              当事業年度

                               (自　2019年4月        1日       (自　2020年4月        1日
                               至　2020年3月31日)              至　2021年3月31日)
     鉄道事業営業利益
      営業収益
       旅客運輸収入                                 33,993              24,202
                                        2,597              2,362
       運輸雑収
       営業収益合計                                 36,590              26,565
      営業費
       運送営業費                                 20,211              18,806
       一般管理費                                 2,607              2,534
       諸税                                 1,571              1,419
                                        4,576              4,599
       減価償却費
       営業費合計                                 28,967              27,360
      鉄道事業営業利益又は鉄道事業営業損失（△）
                                        7,623              △795
     兼業営業利益
      営業収益
       土地建物事業収入
        賃貸収入                                27,243              23,817
                                        6,898                204
        分譲収入
        土地建物事業収入合計                                34,141              24,021
       スポーツ・レジャー事業収入                                 14,019               5,588
       営業収益合計                                 48,161              29,609
      営業費
       売上原価                                 7,366                931
       販売費及び一般管理費                                 18,901              15,990
       諸税                                 3,976              3,654
                                        5,658              5,384
       減価償却費
       営業費合計                                 35,903              25,960
      兼業営業利益                                  12,257               3,649
     全事業営業利益                                   19,880               2,853
     営業外収益
      受取利息                                    78              80
                                    ※3              ※3
      受取配当金                                  2,586              2,094
                                         556              223
      雑収入
      営業外収益合計                                  3,221              2,399
     営業外費用
      支払利息                                  1,666              1,640
      固定資産除却損                                   326              150
                                         254              118
      雑支出
      営業外費用合計                                  2,247              1,909
     経常利益                                   20,855               3,343
                                252/273





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                                                  (単位：百万円)
                                 前事業年度              当事業年度

                               (自　2019年4月        1日       (自　2020年4月        1日
                               至　2020年3月31日)              至　2021年3月31日)
     特別利益
      工事負担金等受入額                                   914              340
                                                  ※1
      固定資産売却益                                    －              229
                                          10               0
      その他
      特別利益合計                                   924              571
     特別損失
      固定資産圧縮損                                   914              569
      固定資産除却損                                    28              421
      固定資産撤去損失引当金繰入額                                    －              413
      投資有価証券評価損                                  8,048                 6
                                                  ※2
      新型コロナウイルス関連損失                                    －              580
      事故関連損失                                    －              488
                                          3              63
      その他
      特別損失合計                                  8,995              2,543
     税引前当期純利益                                   12,785               1,371
     法人税、住民税及び事業税
                                        5,731               △74
                                       △2,319                  2
     法人税等調整額
     法人税等合計                                   3,412               △72
     当期純利益                                   9,372              1,444
                                253/273












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           (付)   営業費明細表（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
                                                   （単位：百万円）
                              前事業年度                  当事業年度
                           （自　2019年4月        1日          （自　2020年4月        1日
                            至　2020年3月31日）                  至　2021年3月31日）
                     注記
            区分
                                金額                  金額
                     番号
     Ⅰ　鉄道事業営業費
      1　運送営業費                ※1
         人　件　費                  8,837                  8,525
                          11,374                  10,281
         経　　　費
          小　計                       20,211                  18,806
      2　一般管理費
         人　件　費                   938                  919
                           1,669                  1,614
         経　　　費
          小　計                       2,607                  2,534
      3　諸　　　税                           1,571                  1,419
                                 4,576                  4,599
      4　減価償却費
       鉄道事業営業費合計                                28,967                  27,360
     Ⅱ　兼業営業費

      1　売上原価
         土地建物事業売上原価                  3,805                   107
         スポーツ・レジャー
                           3,561                   823
         事業売上原価
          小　計                       7,366                   931
      2　販売費及び一般管理費                ※2
         人　件　費                  1,676                  1,502
                          17,225                  14,487
         経　　　費
          小　計                       18,901                  15,990
      3　諸　　　税                ※2           3,976                  3,654
                                 5,658                  5,384
      4　減価償却費
                                      35,903                  25,960
       兼業営業費合計
       全事業営業費合計                                64,871                  53,321
                                254/273









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           （注）事業別営業費合計の100分の5を超える主な費用並びに営業費（全事業）に含まれている引当金繰入
              額は、次のとお       りです。
                                                   （単位：百万円）
                前事業年度                            当事業年度
             （自　2019年4月        1日                   （自　2020年4月        1日
              至　2020年3月31日）                            至　2021年3月31日）
      ※1  鉄道事業営業費         運送営業費                 ※1  鉄道事業営業費         運送営業費
                 給与           7,115                 給与           6,787
                 修繕費           3,375                 修繕費           3,210
                 電力費           1,742                 電力費           1,561
                 鉄道線路使用料           2,053                 鉄道線路使用料           2,053
      ※2  兼業営業費         販売費及び一般管理費                 ※2  兼業営業費         販売費及び一般管理費

                 修繕費           2,081                 修繕費           1,596
                 水道光熱費           2,799                 水道光熱費           2,280
                 諸手数料           3,022                 諸手数料           2,123
                 業務委託料           5,205                 業務委託料           5,050
                諸税                            諸税
                 固定資産税           2,800                 固定資産税           2,772
       3 営業費（全事業）         賞与引当金繰入額             568     3 営業費（全事業）         賞与引当金繰入額             483

       に含まれている         退職給付費用             319      に含まれている         退職給付費用             429
       引当金繰入額                            引当金繰入額
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           (ⅲ)   株主資本等変動計算書（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
             前事業年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
    　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（単位：百万円）
                             株主資本
                                資本剰余金
                   資本金
                                その他資本       資本剰余金
                         資本準備金
                                 剰余金        合計
     当期首残高                29,384       19,495         2     19,497
     当期変動額
      剰余金の配当
      当期純利益
      株主資本以外の項目の
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                 －       －       －       －
     当期末残高                29,384       19,495         2     19,497
                                    株主資本

                                利益剰余金
                               その他利益剰余金                       株主資本
                                               利益剰余金        合計
                  利益準備金
                          固定資産              繰越利益        合計
                                別途  積立金
                         圧縮積立金               剰余金
     当期首残高                4,640        318      4,635       69,872       79,467       128,349
     当期変動額
      剰余金の配当                                   △11,414       △11,414       △11,414
      当期純利益                                     9,372       9,372       9,372
      株主資本以外の項目の
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                 －       －       －     △2,042       △2,042       △2,042
     当期末残高                4,640        318      4,635       67,830       77,425       126,307
                    評価・換算差額等

                                純資産合計
                 その他有価証券        評価・換算
                  評価差額金       差額等合計
     当期首残高                7,249       7,249      135,598
     当期変動額
      剰余金の配当
                                  △11,414
      当期純利益                              9,372
      株主資本以外の項目の
                    △3,043       △3,043       △3,043
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計               △3,043       △3,043       △5,085
     当期末残高                4,205       4,205      130,512
                                256/273





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             当事業年度（自　2020年4月1日　至　2021年3月31日）
    　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（単位：百万円）
                             株主資本
                                資本剰余金
                   資本金
                                その他資本       資本剰余金
                         資本準備金
                                 剰余金        合計
     当期首残高                29,384       19,495         2     19,497
     当期変動額
      剰余金の配当
      当期純利益
      株主資本以外の項目の
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                 －       －       －       －
     当期末残高                29,384       19,495         2     19,497
                                    株主資本

                                利益剰余金
                               その他利益剰余金                       株主資本
                                               利益剰余金        合計
                  利益準備金
                          固定資産              繰越利益        合計
                                別途  積立金
                         圧縮積立金               剰余金
     当期首残高                4,640        318      4,635       67,830       77,425       126,307
     当期変動額
      剰余金の配当
                                          △7,498       △7,498       △7,498
      当期純利益                                     1,444       1,444       1,444
      株主資本以外の項目の
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                 －       －       －     △6,053       △6,053       △6,053
     当期末残高                4,640        318      4,635       61,776       71,371       120,253
                    評価・換算差額等

                                純資産合計
                 その他有価証券        評価・換算
                  評価差額金       差額等合計
     当期首残高                4,205       4,205      130,512
     当期変動額
      剰余金の配当                             △7,498
      当期純利益
                                   1,444
      株主資本以外の項目の
                     1,235       1,235       1,235
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                1,235       1,235      △4,818
     当期末残高
                     5,440       5,440      125,694
                                257/273





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          注記事項
           （重要な会計方針）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            1　有価証券の評価基準及び評価方法
             (1)  子会社株式及び関連会社株式
               移動平均法による原価法によっています。
             (2)  その他有価証券

              ①　時価のあるもの
                決算期末日の市場価格等に基づく時価法によっています（評価差額は全部純資産直入法により
               処理し、売却原価は移動平均法により算定しています。）。
              ②　時価のないもの
                移動平均法による原価法によっています。
            2　たな卸資産の評価基準及び評価方法

             (1)  通常の販売目的で保有するたな卸資産
              　評価基準は原価法によっています（貸借対照表価額については収益性の低下に基づく簿価切下げ
              の方法によっています。）。
              ①　販売土地及び建物
                個別法によっています。
              ②　貯蔵品
                移動平均法に      よっています。
            3　固定資産の減価償却の方法

             (1)  有形固定資産
              ①　鉄道事業の取替資産
                取替法（定率法）によっています。
              ②　その他の有形固定資産
                定率法によっています。
               ただし、上記①及び②のうち、梅田阪神第1ビルディング建物（建物附属設備を除く。）及び
              1998年4月1日以降に取得した建物（建物附属設備を除く。）並びに2016年4月1日以降に取得した建
              物附属設備及び構築物については、定額法を採用しています。
             (2)  無形固定資産

               定額法によっています。
               なお、ソフトウェア（自社利用分）については、社内における利用可能期間（5年）に基づく定
              額法を採用しています。
            4　引当金の計上基準

             (1)  貸倒引当金
               金銭債権の貸倒れによる損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒懸念債
              権等特定の債権については、個別に回収可能性を検討し、回収不能見込額を計上しています。
             (2)  賞与引当金

               従業員に対する賞与支給に備えるため、支給見込額に基づき、当事業年度負担額を計上していま
              す。
             (3)  固定資産撤去損失引当金

               固定資産撤去工事に備えるため、費用を合理的に見積もることが可能な工事について、当該見積
              額を計上しています。
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             (4)  ＰＣＢ処理引当金
               ＰＣＢ（ポリ塩化ビフェニル）廃棄物を処理するにあたり、その処理費用見込額を計上していま
              す。
             (5)  退職給付引当金

               従業員の退職給付に備えるため、当事業年度末における退職給付債務及び年金資産の見込額に基
              づき計上しています。
               退職給付債務の算定にあたり、退職給付見込額を当事業年度末までの期間に帰属させる方法につ
              いては、給付算定式基準によっています。
               過去勤務費用については、発生時における従業員の平均残存勤務期間以内の一定の年数（10年）
              による定額法により費用処理しています。
               数理計算上の差異については、各事業年度の発生時における従業員の平均残存勤務期間以内の一
              定の年数（10年）による定額法により按分した額をそれぞれ発生の翌事業年度から費用処理してい
              ます。
            5　その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項

             (1)  鉄道事業における工事負担金等の会計処理
               鉄道事業における連続立体交差化工事等を行うにあたり、地方公共団体等から工事費の一部とし
              て、工事負担金等を受け入れています。この工事負担金等を受けて取得した固定資産については、
              工事完成時に当該工事負担金等相当額を取得原価から直接減額して計上しています。
               なお、損益計算書については、工事負担金等受入額を特別利益に計上するとともに、固定資産の
              取得原価から直接減額した工事負担金等相当額を固定資産圧縮損として特別損失に計上していま
              す。
             (2)  退職給付に係る会計処理

               退職給付に係る未認識数理計算上の差異及び未認識過去勤務費用の未処理額の会計処理の方法
              は、連結財務諸表におけるこれらの会計処理の方法と異なっています。
             (3)  消費税等の会計処理

               税抜方式によっています。
             (4)  連結納税制度の適用

               阪急阪神ホールディングス㈱を連結親法人とする連結納税制度の適用を受けています。
             (5)  連結納税制度からグループ通算制度への移行に係る税効果会計の適用

               「所得税法等の一部を改正する法律」（令和2年法律第8号）において創設されたグループ通算制
              度への移行及びグループ通算制度への移行にあわせて単体納税制度の見直しが行われた項目につい
              ては、「連結納税制度からグループ通算制度への移行に係る税効果会計の適用に関する取扱い」
              （実務対応報告第39号           2020年3月31日）第3項の取扱いにより、「税効果会計に係る会計基準の適
              用指針」（企業会計基準適用指針第28号                   2018年2月16日）第44項の定めを適用せず、繰延税金資産
              及び繰延税金負債の額について、改正前の税法の規定に基づいています。
         （重要な会計上の見積り）            （保証会社：阪神電気鉄道㈱）

         　会計上の見積りは、財務諸表作成時に入手可能な情報に基づいて合理的な金額を算出しています。当事業年
         度の財務諸表に計上した金額が会計上の見積りによるもののうち、翌事業年度の財務諸表に重要な影響を及ぼ
         すリスクがある項目は以下のとおりです。
         1　繰延税金資産の回収可能性

           (1)  当事業年度の財務諸表に計上した金額
             繰延税金資産      　4,145百万円（繰延税金負債との相殺前金額）
           (2)  会計上の見積りの内容について財務諸表利用者の理解に資するその他の情報

            　「①　連結財務諸表等」の「(1)                連結財務諸表」「注記事項（重要な会計上の見積り）」に記載のと
            おりです。
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         （表示方法の変更）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
          （「会計上の見積りの開示に関する会計基準」の適用）
           「会計上の見積りの開示に関する会計基準」（企業会計基準第31号　2020年3月31日）を当事業年度の年度
          末に係る財務諸表から適用し、財務諸表に重要な会計上の見積りに関する注記を記載しています。
           ただし、当該注記においては、当該会計基準第11項ただし書きに定める経過的な取扱いに従って、前事業
          年度に係る内容については記載していません。
         （追加情報）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）

          （当社の取締役等に対する株式報酬制度）
           「①　連結財務諸表等」の「(1)               連結財務諸表」「注記事項（追加情報）」に記載のとおりです。
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           （貸借対照表関係）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            ※1　固定資産の取得原価から直接減額された工事負担金等累計額
                                                   （単位：百万円）
                   前事業年度                         当事業年度

                 （2020年3月31日）                         （2021年3月31日）
                              220,849                         221,158
            ※2　担保資産及び担保付債務

              担保に供している資産は、次のとおりです。
                                                   （単位：百万円）
                                 前事業年度                当事業年度

                               （2020年3月31日）                （2021年3月31日）
          （固定資産）
           鉄道事業固定資産（鉄道財団）
                                        60,179                58,427
              担保付債務は、次のとおりです。

                                                   （単位：百万円）
                                 前事業年度                当事業年度

                               （2020年3月31日）                （2021年3月31日）
          （流動負債）
           1年内返済予定の長期借入金                             2,955                2,984
          （固定負債）
           長期借入金                             29,664                30,130
                  合計                      32,620                33,114
            ※3　関係会社に対する負債

              区分掲記されたもの以外で各科目に含まれているものは、次のとおりです。
                                                   （単位：百万円）
                                            当事業年度

                   前事業年度
                                          （2021年3月31日）
                 （2020年3月31日）
          （流動負債）
           未払金                    7,537
                                293
           未払費用
                                 9
           預り連絡運賃
                                   当事業年度については、金額的重要性が乏しいため
                               11,640
           預り金                        記載を省略しています。
                                101
           前受金
          （固定負債）
                               3,232
           長期預り敷金
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             4　偶発債務
              下記の会社の借入金等に対して債務保証（保証予約を含む。）を行っています。
                                                   （単位：百万円）
                   前事業年度                         当事業年度

                 （2020年3月31日）                         （2021年3月31日）
          阪急阪神ホールディングス㈱※①                    471,120     阪急阪神ホールディングス㈱※①                    417,789
          西大阪高速鉄道㈱                     17,266    西大阪高速鉄道㈱                     16,389
          阪急電鉄㈱※②                     15,813    阪急電鉄㈱※②                     14,755
          神戸高速鉄道㈱※①                     10,643    神戸高速鉄道㈱※①                     10,128
          ㈱阪急阪神フィナンシャルサポート※①                         北大阪急行電鉄㈱※③                     4,419
                               5,485
          北大阪急行電鉄㈱※③                         ㈱阪急阪神フィナンシャルサポート※①                     2,636
                               4,809
                  合計            525,140             合計            466,119
              ※①　阪急電鉄㈱と連帯保証を行っています。
              ※②　阪急阪神ホールディングス㈱と連帯保証を行っています。
              ※③　阪急阪神ホールディングス㈱及び阪急電鉄㈱と連帯保証を行っています。
           （損益計算書関係）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）

            ※1　固定資産売却益は、社有地等の譲渡によるものです。
            ※2  　新型コロナウイルス関連損失は、政府から発令された緊急事態宣言や、自治体からの外出自粛要請

             等を受け、営業を停止又はイベントの開催を中止した際に、当該営業停止期間中に発生した固定費
             や、当該イベントの開催準備及び中止のために直接要した費用等を特別損失に計上したものです。
            ※3　   関係会社との取引に係るものが次のとおり含まれています。

                                                   （単位：百万円）
                   前事業年度                         当事業年度

                 （自　2019年4月        1日                 （自　2020年4月        1日
                  至　2020年3月31日）                         至　2021年3月31日）
          営業外収益                         営業外収益
          　受取配当金                     1,778    　受取配当金                     1,486
           （有価証券関係）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）

             子会社株式及び関連会社株式（前事業年度の貸借対照表計上額は子会社株式17,305百万円、関連会社
            株式6,704百万円、当事業年度の貸借対照表計上額は子会社株式17,305百万円、関連会社株式6,704百万
            円）は、市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認められることから、記載していませ
            ん。
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           （税効果会計関係）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            1　繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                 前事業年度                当事業年度
                               （2020年3月31日）                （2021年3月31日）
          （繰延税金資産）
           退職給付引当金                           1,946百万円                1,875百万円
           固定資産撤去工事                            770                901
           減損損失                            735                719
           会社分割に伴う関係会社株式差額                            448                448
           投資有価証券評価損                            218                218
           賞与引当金                            173                147
           税務上の繰越欠損金                            －                141
           固定資産撤去損失引当金                            96                126
           減価償却費損金算入限度超過額                            47                45
           事業税・事業所税未払額                            273                 13
           その他                            798                889
            繰延税金資産　小　計
                                     5,508                5,527
           評価性引当額                          △1,387                △1,381
           繰延税金負債との相殺                          △4,121                △4,145
            繰延税金資産　合　計
                                       －                －
          （繰延税金負債）

           その他有価証券評価差額金                          △1,852                △2,313
           吸収分割に伴う受入資産評価益                          △1,745                △1,722
           投資有価証券交換益                           △63                △63
           その他                           △485                △534
            繰延税金負債　小　計
                                    △4,146                △4,634
           繰延税金資産との相殺                           4,121                4,145
            繰延税金負債　合　計
                                      △25                △488
            繰延税金負債の純額
                                      △25                △488
            2　法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の

            原因となった主要な項目別の内訳
                                 前事業年度                当事業年度
                               （2020年3月31日）                （2021年3月31日）
          法定実効税率
                                      30.6  ％              30.6％
          （調　整）
           交際費等永久に                            0.2                0.6
           　損金に算入されない項目
           受取配当金等永久に                           △5.0                △37.3
           　益金に算入されない項目
           住民税均等割額                            0.1                1.3
           その他                            0.8               △0.5
          税効果会計適用後の法人税等の負担率
                                      26.7                △5.3
           （重要な後発事象）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）

             該当事項はありません。
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          (ⅳ)   附属明細表（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            有価証券明細表       （保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            （株式）
                                           株式数        貸借対照表計上額
                     銘柄
                                           （株）         （百万円）
                エイチ・ツー・オー          リテイリング㈱
                                            14,749,238            13,510
                山陽電気鉄道㈱
                                            3,880,164            7,325
                神姫バス㈱
                                             590,885           1,896
                アサヒグループホールディングス㈱
                                             217,360           1,013
                朝日放送グループホールディングス㈱
                                             742,500            539
     投資有価      その他
                三菱電機㈱
                                             304,000            512
     証券      有価証券
                美津濃㈱
                                             169,800            369
                関西国際空港土地保有㈱
                                              4,400           220
                四季㈱                              3,000           195
                                             100,000            100
                ㈱ＭＢＳメディアホールディングス
                その他30銘柄                             567,598            230
                     合計                       21,328,945            25,914
            （その他）

                                           投資口数        貸借対照表計上額
                   種類及び銘柄
                                           （口）         （百万円）
                （投資事業有限責任組合及びそれに類する
     投資有価      その他       組合等への出資）
     証券      有価証券       　特定目的会社阪神御影インベストメント                             17,670            612
                 　ジャフコＳＶ４－Ｂ号投資事業有限責任組合                               8         201
                     合計                         17,678            813
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            有形固定資産等明細表（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
                                                   （単位：百万円）
                                        当期末減価償

                                                       差引
        資産の種類         当期首残高      当期増加額      当期減少額      当期末残高      却累計額又は       当期償却額
                                                      当期末残高
                                         償却累計額
     有形固定資産

      土地             83,941       992      228    84,704          －      －    84,704
                                           134,404
      建物            230,794       2,749      1,700     231,843               5,770      97,438
                                            70,035
      構築物            112,037       1,570       789    112,818               1,962      42,783
      車両             43,325       448      525    43,248        38,751      1,154      4,497
      機械装置             13,316       317      64    13,569        11,404       389     2,165
      工具器具備品             7,676       326      54    7,948        6,566       438     1,381
      建設仮勘定             16,897      27,377      6,677     37,597          －      －    37,597
                              10,040
      有形固定資産合計            507,990      33,781           531,731        261,162       9,716     270,569
     無形固定資産
      借地権               －      －      －      48        －      －      48
      ソフトウェア               －      －      －    2,644        1,165       519     1,479
      その他               －      －      －     520        228      28      291
      無形固定資産合計              －      －      －    3,213        1,394       548     1,819
     長期前払費用              2,450       34      61    2,423         799      282     1,624
            （注）1　当期増加額のうち主なものは、次のとおりです。
                  建設仮勘定        梅田1丁目1番地計画                       18,408    百万円
               2　無形固定資産の金額が、資産総額の1％以下であるため、「当期首残高」、「当期増加額」及
                 び「当期減少額」の記載を省略しています。
            引当金明細表（保証会社：阪神電気鉄道㈱）

                                                   （単位：百万円）
                                    当期減少額         当期減少額

          区分         当期首残高         当期増加額                          当期末残高
                                   （目的使用）         （その他）
     貸倒引当金                    6         1        －         0         7

     賞与引当金                  568         483         568         －        483
     固定資産撤去損失引当金                  314         413         313          1       413
     ＰＣＢ処理引当金                   58         －         1        －         56
            （注）1　貸倒引当金の当期減少額（その他）は、個別債権の回収によるものです。
            　　　2　固定資産撤去損失引当金の当期減少額（その他）は、                             撤去費用の減少によるものです。
         (2)  主な資産及び負債の内容（保証会社：阪神電気鉄道㈱）

           連結財務諸表を作成しているため、記載を省略しています。
         (3)  その他（保証会社：阪神電気鉄道㈱）

           該当事項はありません。
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    第２【保証会社以外の会社の情報】
         該当事項はありません。
    第３【指数等の情報】

         該当事項はありません。
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                   独立監査人の監査報告書及び内部統制監査報告書

                                                    2021年６月17日
    阪急阪神ホールディングス株式会社
      取  締  役  会  御中
                          有  限  責  任　あ    ず  さ  監  査  法  人

                          大阪事務所
                            指定有限責任社員

                                       公認会計士
                                              田中　基博      　　㊞
                            業  務  執  行  社  員
                            指定有限責任社員

                                       公認会計士       千田　健悟      　　㊞
                            業  務  執  行  社  員
                            指定有限責任社員

                                       公認会計士       鈴木　重久      　　㊞
                            業  務  執  行  社  員
    ＜財務諸表監査＞

    監査意見
     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられて
    いる阪急阪神ホールディングス株式会社の2020年４月１日から2021年３月31日までの連結会計年度の連結財務諸表、すな
    わち、連結貸借対照表、連結損益計算書、連結包括利益計算書、連結株主資本等変動計算書、連結キャッシュ・フロー計
    算書、連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項、その他の注記及び連結附属明細表について監査を行った。
     当監査法人は、上記の連結財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、阪急
    阪神ホールディングス株式会社及び連結子会社の2021年３月31日現在の財政状態並びに同日をもって終了する連結会計年
    度の経営成績及びキャッシュ・フローの状況を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準における
    当監査法人の責任は、「連結財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職
    業倫理に関する規定に従って、会社及び連結子会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果
    たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    監査上の主要な検討事項

    　監査上の主要な検討事項とは、当連結会計年度の連結財務諸表の監査において、監査人が職業的専門家として特に重要
    であると判断した事項である。監査上の主要な検討事項は、連結財務諸表全体に対する監査の実施過程及び監査意見の形
    成において対応した事項であり、当監査法人は、当該事項に対して個別に意見を表明するものではない。
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     国内連結納税会社における繰延税金資産の回収可能性に関する判断の妥当性
        監査上の主要な検討事項の内容及び決定理由                                   監査上の対応

      当連結会計年度の連結貸借対照表において、繰延税金資                            当監査法人は、国内連結納税会社における繰延税金資産
     産6,792百万円が計上されており、                  連結財務諸表注記          の回収可能性に関する判断の妥当性を評価するため、主に
     「（重要な会計上の見積り）1               繰延税金資産の回収可能             以下の手続を実施した。
                                (1)  内部統制の評価
     性」  に記載のとおり、繰延税金負債との相殺前金額は
     63,542百万円である。これは、主に連結納税制度を適用し                             中期経営計画の策定を含む、経営者が実施した繰延税金
     ている阪急阪神ホールディングス株式会社及び一部の国内                            資産の回収可能性の評価に関連する内部統制の整備及び運
     連結子会社（以下「国内連結納税会社」という。）におい                            用状況の有効性を評価した。
     て計上されたものである。                            (2)  個別所得金額の発生見込の合理性の評価
      繰延税金資産は、税務上の繰越欠損金及び将来減算一時
                                 繰延税金資産の回収可能性の判断において重要となる、
     差異のうち将来にわたり税金負担額を軽減することが認め
                                個別所得金額の発生見込みの算定に当たって採用された主
     られる範囲内で認識する。
                                要な仮定の合理性を評価するため、その根拠について、阪
      当該繰延税金資産の回収可能性の判断に用いられる国内
                                急阪神ホールディングス株式会社、阪急電鉄株式会社、阪
     連結納税会社の将来の課税所得の発生額の見積りは、経営
                                神電気鉄道株式会社、阪急阪神不動産株式会社、株式会社
     者が作成した中期経営計画を基礎として行われる。当該見
                                阪急交通社及び株式会社阪急阪神ホテルズの経営者に対し
     積りに当たっては、国内連結納税会社の多くが影響を受け
                                て質問したほか、主に以下の手続を実施した。
     る新型コロナウイルスの影響の収束時期など、経営者によ
                                ・繰延税金資産の回収可能性の判断に用いられた将来の課
     る重要な判断を伴う主要な仮定が含まれており、不確実性
                                 税所得の発生額の見積りについて、課税所得計画の基礎
     が高い。
                                 資料である中期経営計画の内容との整合性を確認した。
      以上から、当監査法人は、国内連結納税会社における繰
                                ・国内連結納税会社における過去の課税所得計画の達成状
     延税金資産の回収可能性に関する判断の妥当性が、当連結
                                 況及び計画との差異の原因を検討した。
     会計年度の連結財務諸表監査において特に重要であり、
                                ・中期経営計画における将来の業績計画の見積りに利用さ
     「監査上の主要な検討事項」の一つに該当すると判断し
                                 れた、新型コロナウイルスの影響の収束時期に関する主
     た。
                                 要な仮定について、第三者機関による市場予測レポート
                                 等に照らして、その合理性について検討した。
                                ・将来減算一時差異等の解消予定時期のスケジューリング
                                 や将来課税所得の計算に含まれる申告調整項目につい
                                 て、過年度及び当連結会計年度の課税所得計算における
                                 申告調整内容との整合性を確認した。
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     阪急阪神ホテルズの固定資産の減損損失の認識の要否に関する判断及び減損損失の計上額の妥当性
        監査上の主要な検討事項の内容及び決定理由                                   監査上の対応

      阪急阪神ホールディングス株式会社の連結損益計算書に                            当監査法人は、阪急阪神ホテルズの固定資産の減損損失
     計上されている構造改革損失18,618百万円には、減損損失                            の認識の要否に関する判断の妥当性及び減損損失の計上額
     9,676百万円が含まれる。これは、                  連結財務諸表注記          の妥当性を評価するため、主に以下の手続を実施した。
     「（連結損益計算書関係）※4構造改革損失」                      に記載され      (1)  内部統制の評価
     ているとおり、ホテル事業セグメントに属する連結子会社
                                 固定資産の減損損失の認識の要否の判定及び減損損失の
     である株式会社阪急阪神ホテルズ（以下「阪急阪神ホテル
                                測定に関連する内部統制の整備及び運用状況の有効性を評
     ズ」という。）に関するものである。また、                     連結財務諸表
                                価した。評価に当たっては、特に将来キャッシュ・フロー
     注記「（重要な会計上の見積り）2                 固定資産の減損」        に記
                                の見積り（その基礎となる中期経営計画を含む。）に関連
     載されているとおり、阪急阪神ホテルズの有形固定資産                            する統制に焦点を当てた。
     51,144百万円が連結貸借対照表に計上されている。                            (2)  将来キャッシュ・フローの見積りの合理性の評価
      これらの固定資産は規則的に減価償却されるが、減損の
                                 将来キャッシュ・フローの見積りに当たって採用された
     兆候があると認められる場合には、資産グループから得ら
                                主要な仮定の合理性を評価するため、当該見積りの基礎と
     れる割引前将来キャッシュ・フローの総額と帳簿価額を比
                                された中期経営計画（特に、新型コロナウイルスの感染状
     較することによって、減損損失の認識の要否を判定する必
                                況が業績に及ぼす影響や、ホテル事業の構造改革を含む各
     要がある。判定の結果、減損損失の認識が必要とされた場
                                種施策の実現可能性）に関して、主に以下の手続を実施し
     合、帳簿価額を回収可能価額まで減額し、帳簿価額の減少
                                た。
     額は減損損失として認識される。
                                ・中期経営計画に関する資料を閲覧するとともに、当該計
      ホテル事業においては、新型コロナウイルスの影響によ
                                 画及びホテル事業の構造改革に関して阪急阪神ホテルズ
     り、一部のホテルは継続的に営業損益がマイナスとなって
                                 の経営者及び親会社である阪急阪神ホールディングス株
     おり、それ以外のホテルにおいても経営環境の著しい悪化
                                 式会社の経営者に対して質問した。
     による減損の兆候が認められている。このため、当連結会
                                ・中期経営計画における将来の業績計画の見積りに利用さ
     計年度において減損損失の認識の要否の判定を行った。判
                                 れた、新型コロナウイルスの影響の収束時期に関する主
     定の結果、減損損失の認識が必要と判定されたホテルにつ
                                 要な仮定について、第三者機関による市場予測レポート
     いては、帳簿価額を回収可能価額まで減額し、帳簿価額の
                                 等に照らして、その合理性について検討した。
     減少額を減損損失として計上した。減損損失の認識の判定
                                ・将来キャッシュ・フローの見積りの合理性を評価するた
     に用いられる将来キャッシュ・フローの見積りは、経営者
                                 め、過年度におけるキャッシュ・フローの実績との比較
     が作成したホテル事業の中期経営計画を基礎として見積も
                                 及び中期経営計画における新型コロナウイルスの影響の
     られており、特に、新型コロナウイルスの影響の収束時期
                                 収束時期に関する主要な仮定との整合性の検討を行っ
     に関して不確実性が高い仮定が使用されている。これらに
                                 た。
     係る経営者による判断が将来キャッシュ・フローの見積り
                                (3)  正味売却価額の合理性の評価
     に重要な影響を及ぼす。
                                 回収可能価額の算定に当たり、正味売却価額の基礎とな
      以上から、当監査法人は、阪急阪神ホテルズの固定資産
                                る不動産鑑定評価の検討において、当監査法人の不動産評
     の減損損失の認識の要否に関する判断及び減損損失の計上
                                価の専門家を関与させた。
     額の妥当性が、当連結会計年度の連結財務諸表監査におい
     て特に重要であり、「監査上の主要な検討事項」の一つに
     該当すると判断した。
    連結財務諸表に対する経営者及び監査等委員会の責任

     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して連結財務諸表を作成し適正に
    表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない連結財務諸表を作成し適正に表示するために
    経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     連結財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき連結財務諸表を作成することが適切であるかど
    うかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する
    必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
     監査等委員会の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにある。
    連結財務諸表監査における監査人の責任

     監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての連結財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示
    がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から連結財務諸表に対する意見を表明する
    ことにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、連結財務諸表の利用者の
    意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家とし
    ての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手続を立
     案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査
     証拠を入手する。
    ・連結財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価の
     実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
    ・経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性及び関
     連する注記事項の妥当性を評価する。
    ・経営者が継続企業を前提として連結財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づ
     き、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか結論
     付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において連結財務諸表の注記事項に
     注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する連結財務諸表の注記事項が適切でない場合は、連結財務諸表に対し
     て除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づい
     ているが、将来の事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
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    ・連結財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているかど
     うかとともに、関連する注記事項を含めた連結財務諸表の表示、構成及び内容、並びに連結財務諸表が基礎となる取引
     や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
    ・連結財務諸表に対する意見を表明するために、会社及び連結子会社の財務情報に関する十分かつ適切な監査証拠を入手
     する。監査人は、連結財務諸表の監査に関する指示、監督及び実施に関して責任がある。監査人は、単独で監査意見に
     対して責任を負う。
     監査人は、監査等委員会に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な
    不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
     監査人は、監査等委員会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、並びに監
    査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフガードを講じて
    いる場合はその内容について報告を行う。
     監査人は、監査等委員会と協議した事項のうち、当連結会計年度の連結財務諸表の監査で特に重要であると判断した事
    項を監査上の主要な検討事項と決定し、監査報告書において記載する。ただし、法令等により当該事項の公表が禁止され
    ている場合や、極めて限定的ではあるが、監査報告書において報告することにより生じる不利益が公共の利益を上回ると
    合理的に見込まれるため、監査人が報告すべきでないと判断した場合は、当該事項を記載しない。
    ＜内部統制監査＞

    監査意見
     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第２項の規定に基づく監査証明を行うため、阪急阪神ホールディングス株
    式会社の2021年３月31日現在の内部統制報告書について監査を行った。
     当監査法人は、阪急阪神ホールディングス株式会社が2021年３月31日現在の財務報告に係る内部統制は有効であると表
    示した上記の内部統制報告書が、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の評価の基準に準
    拠して、財務報告に係る内部統制の評価結果について、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の監査の基準に準拠して内部統制
    監査を行った。財務報告に係る内部統制の監査の基準における当監査法人の責任は、「内部統制監査における監査人の責
    任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職業倫理に関する規定に従って、会社及び連結子会社から独立し
    ており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適
    切な監査証拠を入手したと判断している。
    内部統制報告書に対する経営者及び監査等委員会の責任

     経営者の責任は、財務報告に係る内部統制を整備及び運用し、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に
    係る内部統制の評価の基準に準拠して内部統制報告書を作成し適正に表示することにある。
     監査等委員会の責任は、財務報告に係る内部統制の整備及び運用状況を監視、検証することにある。
     なお、財務報告に係る内部統制により財務報告の虚偽の記載を完全には防止又は発見することができない可能性があ
    る。
    内部統制監査における監査人の責任

     監 査人の責任は、監査人が実施した内部統制監査に基づいて、内部統制報告書に重要な虚偽表示がないかどうかについ
    て合理的な保証を得て、内部統制監査報告書において独立の立場から内部統制報告書に対する意見を表明することにあ
    る。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の監査の基準に従って、監査の過程を
    通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・内部統制報告書における財務報告に係る内部統制の評価結果について監査証拠を入手するための監査手続を実施する。
     内部統制監査の監査手続は、監査人の判断により、財務報告の信頼性に及ぼす影響の重要性に基づいて選択及び適用さ
     れる。
    ・財務報告に係る内部統制の評価範囲、評価手続及び評価結果について経営者が行った記載を含め、全体としての内部統
     制報告書の表示を検討する。
    ・内部統制報告書における財務報告に係る内部統制の評価結果に関する十分かつ適切な監査証拠を入手する。監査人は、
     内部統制報告書の監査に関する指示、監督及び実施に関して責任がある。監査人は、単独で監査意見に対して責任を負
     う。
     監査人は、監査等委員会に対して、計画した内部統制監査の範囲とその実施時期、内部統制監査の実施結果、識別した
    内部統制の開示すべき重要な不備、その是正結果、及び内部統制の監査の基準で求められているその他の事項について報
    告を行う。
     監査人は、監査等委員会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、並びに監
    査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフガードを講じて
    いる場合はその内容について報告を行う。
    利害関係

     会社及び連結子会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はな
    い。
                                                         以　上
      (注)   1.  上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社（有価証券報告書提

          出会社）が別途保管しています。
         2.  XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
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                         独立監査人の監査報告書
                                                     2021年６月17日

    阪急阪神ホールディングス株式会社
      取  締  役  会  御中
                            有  限  責  任　あ    ず  さ  監  査  法  人

                            大阪事務所
                             指定有限責任社員

                                       公認会計士       田中　基博      　　㊞
                             業務執行社員
                             指定有限責任社員

                                       公認会計士       千田　健悟      　　㊞
                             業務執行社員
                             指定有限責任社員

                                       公認会計士       鈴木　重久      　　㊞
                             業務執行社員
    監査意見

     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられて
    いる阪急阪神ホールディングス株式会社の2020年４月１日から2021年３月31日までの第183期事業年度の財務諸表、すな
    わち、貸借対照表、損益計算書、株主資本等変動計算書、重要な会計方針、その他の注記及び附属明細表について監査を
    行った。
     当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、阪急阪神
    ホールディングス株式会社の2021年３月31日現在の財政状態及び同日をもって終了する事業年度の経営成績を、全ての重
    要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準における
    当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職業倫
    理に関する規定に従って、会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査
    法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    監査上の主要な検討事項

    　監査上の主要な検討事項とは、当事業年度の財務諸表の監査において、監査人が職業的専門家として特に重要であると
    判断した事項である。監査上の主要な検討事項は、財務諸表全体に対する監査の実施過程及び監査意見の形成において対
    応した事項であり、当監査法人は、当該事項に対して個別に意見を表明するものではない。
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     阪急阪神ホテルズに係る関係会社株式評価損及び債務保証損失引当金繰入額の計上額の妥当性
        監査上の主要な検討事項の内容及び決定理由                                   監査上の対応

      阪急阪神ホールディングス株式会社の当事業年度の損益                            当監査法人は、阪急阪神ホテルズに係る関係会社株式評
     計算書において、非上場の子会社である株式会社阪急阪神                            価損及び債務保証損失引当金繰入額の計上金額の妥当性を
     ホテルズ（以下「阪急阪神ホテルズ」という。）に対する                            評価するため、主に以下の手続を実施した。
     投資の評価損（関係会社株式評価損）3,439百万円が計上                            (1)  内部統制の評価
     されている。
                                 関係会社株式評価損及び債務保証損失引当金繰入額の計
      非上場の子会社に対する投資等、時価を把握することが
                                上額の測定に関連する内部統制の整備及び運用状況の有効
     極めて困難と認められる株式は、当該株式の発行会社の財
                                性を評価した。
     政状態の悪化により実質価額が著しく低下したときには、
                                (2)  関係会社株式評価損及び債務保証損失引当金繰入額の
     回復可能性が十分な証拠によって裏付けられる場合を除い
                                計上額の妥当性の評価
     て、投資について評価損の認識が必要となる。
                                 阪急阪神ホテルズに対する投資の実質価額及び債務保証
      阪急阪神ホテルズは、新型コロナウイルス感染症の感染
                                損失引当金の算定基礎となる阪急阪神ホテルズの債務超過
     拡大に伴う一部ホテルの休館や稼働率低下により当事業年
                                額の妥当性を評価するに当たり、阪急阪神ホテルズの監査
     度において大幅な減収となったことにより債務超過となっ
                                人（当監査法人）に監査の実施を指示するとともに、監査
     ている。これにより阪急阪神ホテルズに対する投資の実質
                                手続の実施結果の報告を受け、十分かつ適切な監査証拠が
     価額が著しく低下した結果、評価損が計上されている。
                                入手されているか否かを評価した。
      また、   注記事項「（貸借対照表関係）3               偶発債務」     に記
     載されているとおり、阪急阪神ホールディングス株式会社
     は阪急阪神ホテルズの借入金に対して債務保証を行ってい
     る。当該債務保証に関しては、              注記事項「（重要な会計方
     針）2   引当金の計上基準         (1)債務保証損失引当金」            に記載
     のとおり、阪急阪神ホテルズの財政状態等を勘案して損失
     負担を見積もった結果、債務超過相当額25,701百万円を債
     務保証損失引当金繰入額として損益計算書に計上してい
     る。
      これらの計上額の金額的重要性が高いことから、当監査
     法人は、阪急阪神ホテルズに係る関係会社株式評価損及び
     債務保証損失引当金繰入額の計上額の妥当性が、当事業年
     度の財務諸表監査において特に重要であり、「監査上の主
     要な検討事項」に該当すると判断した。
     財務諸表に対する経営者及び監査等委員会の責任

     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に表示
    することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために経営者が
    必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどうかを評
    価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する必要があ
    る場合には当該事項を開示する責任がある。
     監査等委員会の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにある。
    財務諸表監査における監査人の責任

     監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示がな
    いかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明することにあ
    る。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の意思決定に影
    響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家とし
    ての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手続を立
     案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査
     証拠を入手する。
    ・財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価の実施
     に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
    ・経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性及び関
     連する注記事項の妥当性を評価する。
    ・経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づき、継
     続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか結論付け
     る。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事項に注意を喚
     起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対して除外事項付意見
     を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づいているが、将来の
     事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
    ・財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているかどうか
     とともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引や会計事象を
     適正に表示しているかどうかを評価する。
     監査人は、監査等委員会に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な

    不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
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                                                          EDINET提出書類
                                               阪急阪神ホールディングス株式会社(E04103)
                                                           有価証券報告書
     監査人は、監査等委員会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、並びに監
    査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフガードを講じて
    いる場合はその内容について報告を行う。
     監査人は、監査等委員会と協議した事項のうち、当事業年度の財務諸表の監査で特に重要であると判断した事項を監査

    上の主要な検討事項と決定し、監査報告書において記載する。ただし、法令等により当該事項の公表が禁止されている場
    合や、極めて限定的ではあるが、監査報告書において報告することにより生じる不利益が公共の利益を上回ると合理的に
    見込まれるため、監査人が報告すべきでないと判断した場合は、当該事項を記載しない。
    利害関係

     会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                         以　上
      (注)   1.  上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社（有価証券報告書提

          出会社）が別途保管しています。
         2.  XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
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