アバディーン・スタンダード日本小型株ファンド 有価証券届出書（内国投資信託受益証券）

                                                          EDINET提出書類
                                      アバディーン・スタンダード・インベストメンツ株式会社(E08163)
                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
    【表紙】
      【提出書類】                       有価証券届出書

      【提出先】                       関東財務局長

      【提出日】                       2021年６月４日

                             アバディーン・スタンダード・インベストメンツ株式
      【発行者名】
                             会社
      【代表者の役職氏名】                       代表取締役社長　矢島　健
                             東京都千代田区大手町一丁目９番２号
      【本店の所在の場所】
                             大手町フィナンシャルシティグランキューブ
      【事務連絡者氏名】                       藤井　見枝子
                             03-4578-2211

      【電話番号】
      【届出の対象とした募集内国投資信託

                             アバディーン・スタンダード日本小型株ファンド
       受益証券に係るファンドの名称】
      【届出の対象とした募集内国投資信託                       上限   2,000億円

       受益証券の金額】
      【縦覧に供する場所】                       該当なし

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    第一部【証券情報】
     （１）【ファンドの名称】

        アバディーン・スタンダード日本小型株ファンド
        上記ファンドを、以下「当ファンド」ということがあります。

     （２）【内国投資信託受益証券の形態等】
        当ファンドは、アバディーン・スタンダード・インベストメンツ株式会社（以下「委託会社」と
        いいます。）を委託会社とし、三井住友信託銀行株式会社（以下「受託会社」といいます。）を
                                     ＊
        受託会社とする契約型の追加型証券投資信託の受益権                              です。
        当初元本は、１口当たり１円です。
        信用格付業者から提供され、もしくは閲覧に供された信用格付はありません。また、信用格付業
        者から提供され、もしくは閲覧に供される予定の信用格付はありません。
         ＊　当ファンドの受益権は、社債、株式等の振替に関する法律（以下「社振法」といいます。）の規定の適用
          を受けており、受益権の帰属は、後述の「(11)                      振替機関に関する事項」に記載の振替機関および当該振替
          機関の下位の口座管理機関（社振法第２条に規定する「口座管理機関」をいい、振替機関を含め、以下「振
          替機関等」といいます。）の振替口座簿に記載または記録されることにより定まります（以下、振替口座簿
          に記載または記録されることにより定まる受益権を「振替受益権」といいます。）。委託会社は、やむを得
          ない事情等がある場合を除き、当該振替受益権を表示する受益証券を発行しません。また、振替受益権には
          無記名式や記名式の形態はありません。
     （３）【発行（売出）価額の総額】

        2,000億円を上限とします。
        なお、上記金額には、後記「(5)申込手数料」は含みません。
     （４）【発行（売出）価格】

                      ＊
        購入申込受付日の基準価額               とします。
        ＊基準価額とは、純資産総額をその時の受益権総口数で除して得た金額です。なお、当ファンドの基準価額は、
         便宜上、１万口単位で表示されています。
        基準価額は毎営業日計算し、原則として翌日の日本経済新聞（朝刊）の「オープン基準価格」欄

        の〔アバディーン〕に、略称「日本小型株」として掲載されます。また、販売会社または後記の
        「照会先」でもお知らせします。
     （５）【申込手数料】

        購入時に、上記「(4)発行（売出）価格」に対し3.3％（税抜3.0％）以内で販売会社が独自に定
        める購入時手数料をお支払いただきます。
        詳しくは販売会社にお問い合わせください。
     （６）【申込単位】

        ①申込単位（購入単位）は、販売会社が定める単位とします。
        ②収益分配金を再投資する場合は１口単位とします。
        ③販売会社との間で「定時定額購入サービス」等に関する契約等を取交わした場合、当該契約等
         で規定する申込単位（購入単位）によるものとします。
        ④販売会社によって申込単位（購入単位）が異なる場合があります。詳しくは、販売会社にお問
         い合わせください。
     （７）【申込期間】

                                      ＊
        購入の申込期間は、2021年６月５日から2021年12月３日                               まで
        ＊申込期間は、上記期間満了前に有価証券届出書を提出することによって更新されます。
         ただし、後記「（12）その他　④信託終了（繰上償還）予定のお知らせ」に記載する手続きを経て信託終了
         （繰上償還）することとなった場合には、申込期間は2021年７月６日までとします。
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     （８）【申込取扱場所】
        販売会社において申込みを取扱います。
        販売会社については、後記の「照会先」にお問い合わせください。
     （９）【払込期日】

        販売会社の定める日までに購入代金を販売会社にお支払いください。販売会社は、購入申込受付
        日毎の購入代金の総額に相当する金額を、追加信託が行われる日に、委託会社の指定する口座を
        経由して、受託会社の指定するファンド口座に払い込まれます。
     （１０）【払込取扱場所】

        購入代金は、販売会社にお支払いください。
     （１１）【振替機関に関する事項】

        当ファンドの振替機関は、株式会社証券保管振替機構です。
     （１２）【その他】

        ①購入代金に利息はつきません。
        ②日本以外の地域での発行はありません。
        ③振替受益権について
         当ファンドの受益権は、投資信託振替制度に移行したため、社振法の規定の適用を受け、上記
         「(11)振替機関に関する事項」に記載の振替機関の振替業にかかる業務規程等の規則にした
         がって取り扱われるものとします。
         当ファンドの分配金、償還金、換金代金は、社振法および上記「(11)振替機関に関する事項」
         に記載の振替機関の業務規程その他の規則にしたがって支払われます。
        ④信託終了(繰上償還)予定のお知らせ
         当ファンドは、下記の通り、2021年７月30日をもって投資信託契約を解約し、信託を終了（以
         下「繰上償還」といいます。）させていただく予定ですのでお知らせいたします。
         当ファンドの受益権の取得のお申込みに際しましては、下記の予定される内容等を十分ご理解
         のうえ、お申込みくださいますようお願い申し上げます。
         １．対象となるファンド
         　　アバディーン・スタンダード日本小型株ファンド
         ２．信託の終了を予定する理由
            当ファンドは、設定以来、信託財産の成長をはかることを目的として運用を行ってまいり
            ました。しかし、純資産総額が信託約款に規定する繰上償還条項である30億円を下回る状
            態が発生しており、今後も純資産総額の大幅な拡大が見込めない中、継続して資金が流出
            しますと、信託約款上の運用の基本方針に則った運用の継続が困難になることが懸念され
            ます。したがいまして、このまま運用を継続するよりも、可能な限り早期に繰上償還を行
            い、預かり資産を受益者の皆様へお返しすることが受益者の皆様の利益に資すると判断い
            たしました。
         ３．繰上償還予定日
            2021年７月30日
            当ファンドの繰上償還（予定）につきましては、2021年６月４日に新聞公告を行い受益
             ＊
            者  からの異議申立てを受け付けております。
            ＊2021年６月３日までの取得申込受付分が対象となります。それ以降の取得申込受付分については、異議
             申立ての権利はございませんのでご承知おきください。
            異議申立てされた受益者の受益権の合計口数が新聞公告日現在の受益権総口数の２分の１
            を超えない場合は、予定通り2021年７月30日をもって当ファンドを繰上償還し、償還金は
            繰上償還予定日の翌営業日以降に販売会社を通じて受益者の皆様にお支払いいたします。
            また、ご換金のお申込みは、2021年７月26日まで通常通り受付けます。
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            なお、当ファンドの繰上償還の公告日現在の受益者のうち、異議申立期間中に異議申立て
            を行った受益者の受益権口数が２分の１を超えた場合は、当該繰上償還は行いません。こ
            の場合、繰上償還を行わない旨を、上記異議申立期間終了後、日本経済新聞へ公告を行い
            ます。
             〔照会先〕　アバディーン・スタンダード・インベストメンツ株式会社



             　　　　　　お問い合わせ窓口　03-4578-2251
             　　　　　　（受付時間は営業日の午前９時から午後５時までです。）
             　　　　　　インターネット・ホームページ　www.aberdeenstandard.com/japan
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    第二部【ファンド情報】
    第１【ファンドの状況】
    １【ファンドの性格】
     （１）【ファンドの目的及び基本的性格】
      ａ．ファンドの目的
        当ファンドは、日本の小型株を主要投資対象とし、信託財産の成長をはかることを目的としま
        す。
      ｂ．ファンドの特色

        ◇日本の小型株に投資
         成長が期待できる日本の小型株に投資します。
                                            ＊
        ◇企業のファンダメンタルズを重視したボトムアップ・アプローチ                                     による運用
         企業訪問等を中心とした徹底した調査・分析に基づき個別銘柄を選別します。
         ＊ボトムアップ・アプローチとは、経済情勢の分析といったマクロ的観点からのいわゆるトップダウン・アプ
          ローチに対して、個々の企業を分析した結果で銘柄選択を行う運用手法のことです。
        ◇チーム・アプローチを重視
         企業との面談、運用における分析、ポートフォリオの構築など全ての段階においてチームによ
         るアプローチを重視しています。
        ◇バイ・アンド・ホールドが基本、低い売買回転率
         長期的視野に立った運用を基本とし、運用コストを低減したポートフォリオの構築を行いま
         す。
        ◇独自の企業分析をベースとする運用
         投資に際しては、事前に企業との面談を行います。また、既に組入れられている企業について
         も継続的な面談を行い、銘柄選択の判断材料とします。
      ｃ．信託金限度額

        委託会社は、受託会社と合意のうえ、1,000億円を限度として信託金を追加することができま
        す。追加信託が行われたときは、受託会社はその引受けを証する書面を委託会社に交付します。
        委託会社は、受託会社と合意のうえ、当該限度額を変更することができます。
      ｄ．商品分類等

        当ファンドは「追加型投信／国内／株式」です。
         ＊一般社団法人投資信託協会が定める「商品分類に関する指針」に基づきます。
    商品分類表

                               ＊　当ファンドが該当する商品分類を網掛け表示しています。



    ＜当ファンドが該当する商品分類の定義＞
                    一度設定されたファンドであってもその後追加設定が行われ従来の信託財産とともに
     単位型・追加型        追加型投信
                    運用されるものをいいます。
                    目論見書または信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実質的に国内の
     投資対象地域        国内
                    資産を源泉とする旨の記載があるものをいいます。
     投資対象資産               目論見書または信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実質的に株式を
             株式
     (収益の源泉)               源泉とする旨の記載があるものをいいます。
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    属性区分表
                               ＊　当ファンドが該当する属性区分を網掛け表示しています。





    ＜当ファンドが該当する属性区分の定義＞
    属性の定義は、当ファンドの目論見書または信託約款において、下記の記載があるものをいいます。
                      組入資産による主たる投資収益が実質的に株式を源泉とし、主として中小型株に
     投資対象資産       株式・中小型株
                      投資する旨の記載があるものをいいます。
     決算頻度       年１回          年１回決算を行うものをいいます。
     投資対象地域       日本          組入資産による投資収益が日本の資産を源泉とするものをいいます。
    (注)当ファンドが該当しない商品分類および属性区分の定義については、一般社団法人投資信託協会のインターネット・

      ホームページ(https://www.toushin.or.jp)をご参照ください。
     （２）【ファンドの沿革】

        　2000年１月27日　信託契約締結、当ファンドの設定・運用開始
        　2002年２月１日　クレディ・スイス投信株式会社とウォーバーグ・ピンカス・アセット・マネ
                   ジメント投信株式会社の合併により、存続会社であるクレディ・スイス投信
                   株式会社が当ファンドの委託会社の業務を承継
        　　　　　　　　　クレディ・スイス・アセット・マネジメント・エルエルシーへ運用指図の権
                   限の委託を開始
        　2003年８月８日　クレディ・スイス・アセット・マネジメント・エルエルシーへ運用指図の権
                   限の委託を解除
        　2007年12月８日　クレディ・スイス日本小型株ファンドへ名称変更
        　2009年７月１日　アバディーン日本小型株ファンドへ名称変更
         2018年12月８日　アバディーン・スタンダード日本小型株ファンドへ名称変更
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     （３）【ファンドの仕組み】
      ａ．ファンドの仕組み
       ＜委託会社が関係法人と締結している契約等の概況＞











       ①受託会社（投資信託契約）
        当ファンドの運用方針、運用制限、信託報酬の総額、手数料等、ファンドの設定・維持のために
        必要な事項について規定しています。
       ②販売会社（募集・販売の取扱い等に関する契約）
        委託会社が販売会社に委託するファンドの募集・販売に係る業務の内容、一部解約に係る事務の
        内容、およびこれらに関する手続き等について規定しています。
      ｂ．委託会社の概況　            （本書提出日現在）

        ①資本金の額
                     ：
         資本金              940百万円
                     ：
         発行する株式の総数              320,000株
                     ：
         発行済株式の総数              308,168株
        ②会社の沿革
         1993年９月16日　クレディ・スイス投信株式会社設立
         1993年９月30日　証券投資信託委託業の認可
         1995年５月31日　投資顧問業の登録
         1997年３月31日　投資一任契約に係る業務の認可
         1997年４月１日　クレディ・スイス投資顧問株式会社と合併し、商号をクレディ・スイス投信
                   投資顧問株式会社に変更
         1998年11月１日　商号をクレディ・スイス投信株式会社に変更
         2002年２月１日　ウォーバーグ・ピンカス・アセット・マネジメント投信株式会社と合併
         2009年７月１日　商号をアバディーン投信投資顧問株式会社に変更
         2017年12月１日　商号をアバディーン・スタンダード・インベストメンツ株式会社に変更
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        ③大株主の状況
                    名称                   住所        所有株式数        比率
          アバディーン・アセット・マネジメントPLC
                                  英国スコットランド、
                                                     100.00％
                                               308,168株
           （Aberdeen       Asset    Management       PLC）      アバディーン
    ２【投資方針】

     （１）【投資方針】
      ａ．基本方針
        当ファンドは、信託財産の成長をはかることを目的として積極的な運用を行うことを基本としま
        す。
       ①日本の小型株を主要な対象として投資機会を探ります。新規公開企業の株式にも注目します。
       　当ファンドが規定する小型株の投資範囲は、次の図表に示す通り、国内の株式市場全体の時価総
        額（市場規模）に対し下位50％を構成する銘柄群とします。
       ②銘柄選択に際しては、企業の成長性に着目し、株価の割安度を考慮します。特に個別企業の収益





        性、経営者の資質、株価水準などに焦点をあてます。
       ③組入銘柄については、ポートフォリオ・マネジャー等が企業訪問を中心とした調査を実施しま
        す。
       ④株式の組入比率については原則としてフル・インベストメントで、積極的な運用を基本としま
        す。
       ⑤個別銘柄については長期保有を基本としますが、相場状況によっては短期で売却する場合があり
        ます。
       ⑥現物株式への投資を運用の主体とします。先物取引等は原則としてヘッジ目的に限定して行いま
        す。
               ＊
       ⑦ベンチマーク         は、特に設けません。
        ＊ベンチマークとは、ファンドのパフォーマンス評価やポートフォリオのリスク管理を行う際の基準となる指標
         のことです。
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      ｂ．投資プロセス
     （２）【投資対象】




    　以下のａ．からｃ．については、添付書類の当ファンドの信託約款から抜粋しております。
      ａ．投資対象とする有価証券
    　　委託会社は、信託金を、主として次の有価証券に投資することを指図します。
        １．株券または新株引受権証書
        ２．国債証券
        ３．地方債証券
        ４．特別の法律により法人の発行する債券
        ５．社債券（新株引受権証券と社債券とが一体となった新株引受権付社債券（以下「分離型新株
          引受権付社債券」といいます。）の新株引受権証券を除きます。）
        ６．特定目的会社に係る特定社債券（金融商品取引法第２条第１項第４号で定めるものをいいま
          す。）
        ７．特別の法律により設立された法人の発行する出資証券（金融商品取引法第２条第１項第６号
          で定めるものをいいます。）
        ８．協同組織金融機関に係る優先出資証券（金融商品取引法第２条第１項第７号で定めるものを
          いいます。）
        ９．特定目的会社に係る優先出資証券または新優先出資引受権を表示する証券（金融商品取引法
          第２条第１項第８号で定めるものをいいます。）
        10．コマーシャル・ペーパー
        11．新株引受権証券（分離型新株引受権付社債券の新株引受権証券を含みます。以下同じ。）お
          よび新株予約権証券
        12．外国または外国の者の発行する証券または証書で、前各号の証券または証書の性質を有する
          もの
        13．外国貸付債権信託受益証券（金融商品取引法第２条第１項第18号で定めるものをいいま
          す。）
        14．オプションを表示する証券または証書（金融商品取引法第２条第１項第19号で定めるものを
          いい、有価証券に係るものに限ります。）
        15．預託証書（金融商品取引法第２条第１項第20号で定めるものをいいます。）
        16．外国法人が発行する譲渡性預金証書
        17．指定金銭信託の受益証券（金融商品取引法第２条第１項第14号で定める受益証券発行信託の
          受益証券に限ります。）
        18．貸付債権信託受益権であって金融商品取引法第２条第１項第14号で定める受益証券発行信託
          の受益証券に表示されるべきもの
        19．外国の者に対する権利で前号の有価証券の性質を有するもの
        20．投資信託または外国投資信託の受益証券（金融商品取引法第２条第１項第10号で定めるもの
          をいいます。）
        21．投資証券または外国投資証券（金融商品取引法第２条第１項第11号で定めるものをいいま
          す。）
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        　なお、第１号の証券または証書、第12号ならびに第15号の証券または証書のうち第１号の証券
        または証書の性質を有するものを以下「株式」といい、第２号から第６号までの証券および第12
        号ならびに第15号の証券または証書のうち第２号から第６号までの証券の性質を有するものを以
        下「公社債」といい、第20号および第21号の証券を以下「投資信託証券」といいます。
    　ｂ．投資対象とする金融商品
    　　　上記ａ．に掲げる有価証券のほか、次に掲げる金融商品（金融商品取引法第２条第２項の規定に
        より有価証券とみなされる各項各号に掲げる権利を含みます。）により運用することを指図する
        ことができます。
        １．預金
        ２．指定金銭信託（金融商品取引法第２条第１項第14号に規定する受益証券発行信託を除きま
          す。）
        ３．コール・ローン
        ４．手形割引市場において売買される手形
        ５．貸付債権信託受益権であって金融商品取引法第２条第２項第１号で定めるもの
        ６．外国の者に対する権利で前号の権利の性質を有するもの
    　ｃ．その他の投資対象
        １．有価証券先物取引等を行うことの指図をすることができます。
        ２．スワップ取引を行うことの指図をすることができます。
        ３．外国為替の売買の予約を指図することができます。
     （３）【運用体制】

       ●運用体制に関する社内規程等






      　ファンドの運用に関する社内規程として、ポートフォリオ・マネジャーが遵守すべき服務規程を
        設け、ポートフォリオ・マネジャーの適正な行動基準および禁止行為を規定し、法令遵守、顧客
        の保護、取引の公正を図っています。
      　また、実際の運用の指図においては、有価証券などの売買執行基準およびその遵守手続きなどに
        関して取扱い基準を設けることにより、法令遵守の徹底を図るとともに、利益相反となるインサ
        イダー取引等を防止し、かつ売買執行においては最良執行に努めています。
       ●関係法人に関する管理体制

      　受託会社：委託会社の社内ガイドラインに基づき、委託する業務の明確化および外部委託先の選
              定に係り適正な業務執行能力・信用力等を評価します。委託会社は、システム・ダウ
              ン、顧客情報の漏洩、緊急時対応等を含む内部統制状況を定期的に監視しています。
        ＊当ファンドの運用体制は本書提出日現在のものであり、今後変更となる場合があります。
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     （４）【分配方針】
      ａ．収益分配方針
        年１回の決算時（原則として、毎年９月10日）に、原則として、以下の方針に基づき分配を行い
        ます。
        ①分配対象額の範囲は、繰越分を含めた利子・配当収入および売買益（評価益を含みます。）等
         の全額とします。
        ②委託会社が基準価額の水準、市況動向、残存信託期間等を勘案して、分配金額を決定します。
         ただし、分配対象額が少額の場合は分配を行わないことがあります。
        ③留保益の運用については、特に制限を設けず、委託会社の判断に基づき、元本部分と同一の運
         用を行います。
        ④基準価額の水準等によっては分配を行わない場合もあります。また、将来の分配金の支払いお
         よびその金額について保証するものではありません。
      ｂ．収益の分配方式
        ①信託財産から生ずる毎計算期末における利益は、次の方法により処理します。
         イ．配当金、利子、貸付有価証券にかかる品貸料およびこれらに類する収益から支払利息を控
            除した額（以下、「配当等収益」といいます。）は、諸経費、信託報酬（消費税等相当額
            込）を控除した後、その残金を受益者に分配することができます。なお、次期以降の分配
            金にあてるため、その一部を分配準備積立金として積み立てることができます。
         ロ．売買損益に評価損益を加減した利益金額（以下、「売買益」といいます。）は、諸経費お
            よび信託報酬（消費税等相当額込）を控除し、繰越欠損金のあるときは、その全額を売買
            益をもって補てんした後、受益者に分配することができます。なお、次期以降の分配にあ
            てるため、分配準備積立金として積み立てることができます。
        ②毎計算期間終了日において、信託財産につき生じた損失は、次期に繰越します。
         ※分配金は税引き後無手数料で再投資されますが、再投資により増加した受益権は、振替口座簿に記載または
          記録されます。
      ｃ．収益分配金に関する留意事項
        ・分配金は、預貯金の利息とは異なり、投資信託の純資産から支払われますので、分配金が支払
         われると、その金額相当分、基準価額は下がります。
        ・分配金は、計算期間中に発生した収益（経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益）
         を超えて支払われる場合があります。その場合、当期決算日の基準価額は前期決算日と比べて
         下落することになります。また、分配金の水準は、必ずしも計算期間におけるファンドの収益
         率を示すものではありません。
        ・投資者のファンドの購入価額によっては、分配金の一部ないし全てが、実質的には元本の一部
         払戻しに相当する場合があります。
     （５）【投資制限】

      以下のａ．からｂ．については、添付書類の当ファンドの信託約款から抜粋しております。
      ａ．信託約款の「運用の基本方針」に定める投資制限
        ①株式への投資割合には、制限を設けません。
        ②外貨建資産への投資割合は、信託財産の純資産総額の30％以下とします。
        ③一般社団法人投資信託協会規則に定める一の者に対する株式等エクスポージャー、債券等エク
         スポージャーおよびデリバティブ等エクスポージャーの信託財産の純資産総額に対する比率
         は、原則として、それぞれ10％、合計で20％を超えないものとし、当該比率を超えることと
         なった場合には、委託者は、一般社団法人投資信託協会規則に従い当該比率以内となるよう調
         整を行うこととします。
      ｂ．信託約款上のその他の投資制限
        ①投資する株式等の範囲
         委託会社が投資することを指図する株式、新株引受権証券および新株予約権証券は、取引所に
         上場されている株式の発行会社の発行するもの、取引所に準ずる市場において取引されている
         株式の発行会社の発行するものとします。ただし、株主割当または社債権者割当により取得す
         る株式、新株引受権証券および新株予約権証券については、この限りではありません。ただ
         し、株主割当または社債権者割当により取得する株式、新株引受権証券および新株予約権証券
         については、この限りではありません。
        ②信用取引の指図範囲
         イ．委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、信用取引により株券を売り付けるこ
            との指図をすることができます。なお、当該売り付けの決済については、株券の引き渡し
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            または買い戻しにより行うことの指図をすることができるものとします。ロ．信用取引の
            指図は、次の各号に掲げる有価証券の発行会社の発行する株券について行うことができる
            も のとし、かつ次の各号に掲げる株券数の合計数を超えないものとします。
            １．信託財産に属する株券および新株引受権証書の権利行使により取得する株券
            ２．株式分割により取得する株券
            ３．有償増資により取得する株券
            ４．売り出しにより取得する株券
            ５．信託財産に属する転換社債の転換請求および新株予約権（新株予約権付社債のうち会
              社法第236条第１項第３号の財産が当該新株予約権付社債についての社債であって当
              該社債と当該新株予約権がそれぞれ単独で存在し得ないことをあらかじめ明確にして
              いるもの（以下会社法施行前の旧商法第341条ノ３第１項第７号および第８号の定め
              がある新株予約権付社債を含めます。）の新株予約権に限ります。）の行使により取
              得可能な株券
            ６．信託財産に属する新株引受権証券および新株引受権付社債券の新株引受権の行使なら
              びに信託財産に属する新株予約権証券および新株予約権付社債券の新株予約権（前号
              に定めるものを除きます。）の行使により取得可能な株券
        ③先物取引等の運用指図・目的・範囲
         イ．委託会社は、信託財産が運用対象とする有価証券の価格変動リスクを回避するため、わが
            国の取引所における有価証券先物取引（金融商品取引法第28条第８項第３号イに掲げるも
            のをいいます。）、有価証券指数等先物取引（金融商品取引法第28条第８項第３号ロに掲
            げるものをいいます。）および有価証券オプション取引（金融商品取引法第28条第８項第
            ３号ハに掲げるものをいいます。）ならびに外国の取引所におけるこれらの取引と類似の
            取引を次の範囲で行うことの指図をすることができます。なお、選択権取引は、オプショ
            ン取引に含めて取り扱うものとします（以下同じ。）。
            １．先物取引の売建、コール・オプションの売り付けおよびプット・オプションの買付け
              の指図は、建玉の合計額が、ヘッジの対象とする有価証券（以下「ヘッジ対象有価証
              券」といいます。）の時価総額の範囲内とします。
            ２．先物取引の買建、コール・オプションの買付けおよびプット・オプションの売付けの
              指図は、建玉の合計額が、ヘッジ対象有価証券の組入可能額（組入ヘッジ対象有価証
              券を差し引いた額）に信託財産が限月までに受け取る組入公社債および組入外国貸付
              債権信託受益証券ならびに組入貸付債権信託受益権の利払金および償還金を加えた額
              を限度とし、かつ信託財産が限月までに受け取る組入有価証券に係る利払金および償
              還金等ならびに「投資対象とする金融商品」に掲げる金融商品で運用している額の範
              囲内とします。
         ロ．委託会社は、信託財産に属する資産の為替変動リスクを回避するため、わが国の取引所に
            おける通貨に係る先物取引ならびに外国の取引所における通貨に係る先物取引およびオプ
            ション取引を次の範囲で行うことの指図をすることができます。
            １．先物取引の売建、コール・オプションの売り付けおよびプット・オプションの買付け
              の指図は、建玉の合計額が、為替の売予約と合わせて、ヘッジ対象とする外貨建資産
              （外国通貨表示の有価証券（以下「外貨建有価証券」といいます。）、預金その他の
              資産をいいます。以下同じ。）の時価総額の範囲内とします。
            ２．先物取引の買建、コール・オプションの買付けおよびプット・オプションの売り付け
              の指図は、建玉の合計額が、為替の買予約と合わせて、外貨建有価証券の買付代金等
              実需の範囲内とします。
         ハ．委託会社は、信託財産に属する資産の価格変動リスクを回避するため、わが国の取引所に
            おける金利に係る先物取引およびオプション取引ならびに外国の取引所におけるこれらの
            取引と類似の取引を次の範囲で行うことの指図をすることができます。
            １．先物取引の売建、コール・オプションの売り付けおよびプット・オプションの買付け
              の指図は、建玉の合計額が、ヘッジ対象とする金利商品（信託財産が受け取る組入有
              価証券の利払金および償還金等ならびに「投資対象とする金融商品」に掲げる金融商
              品で運用されているものをいい、以下「ヘッジ対象金利商品」といいます。）の時価
              総額の範囲内とします。
            ２．先物取引の買建、コール・オプションの買付けおよびプット・オプションの売り付け
              の指図は、建玉の合計額が、信託財産が限月までに受け取る組入有価証券にかかる利
              払金および償還金等ならびに「投資対象とする金融商品」に掲げる金融商品で運用し
              ている額（以下「金融商品運用額等」といいます。）の範囲内とします。ただしヘッ
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              ジ対象金利商品が外貨建で信託財産の外貨建資産組入可能額（信託約款上の組入可能
              額から保有外貨建資産の時価総額を差し引いた額。）に信託財産が限月までに受け取
              る 外貨建組入公社債および組入外国貸付債権信託受益証券ならびに外貨建組入貸付債
              権信託受益権の利払金および償還金を加えた額が当該金融商品運用額等の額より少な
              い場合には外貨建資産組入可能額に信託財産が限月までに受け取る外貨建組入有価証
              券にかかる利払金および償還金等を加えた額を限度とします。
        ④スワップ取引の運用指図・目的・範囲
         イ．委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用ならびに価格変動リスクおよび為替変
            動リスクを回避するため、異なった通貨、異なった受取金利または異なった受取金利とそ
            の元本を一定の条件のもとに交換する取引（以下「スワップ取引」といいます。）を行う
            ことの指図をすることができます。
         ロ．スワップ取引の指図にあたっては、当該取引の契約期限が、原則として信託期間を超えな
            いものとします。ただし、当該取引が当該信託期間内で全部解約が可能なものについては
            この限りではありません。
         ハ．スワップ取引の指図にあたっては、当該信託財産にかかるスワップ取引の想定元本の合計
            額が、信託財産の純資産総額を超えないものとします。なお、信託財産の一部解約等の事
            由により、上記純資産総額が減少して、スワップ取引の想定元本の合計額が信託財産の純
            資産総額を超えることとなった場合には、委託会社は速やかに、その超える額に該当する
            スワップ取引の一部の解約を指図するものとします。
         ニ．スワップ取引の評価は、当該取引契約の相手方が市場実勢金利等をもとに算出した価額で
            評価するものとします。
         ホ．委託会社は、スワップ取引を行うにあたり担保の提供あるいは受入れが必要と認めたとき
            は、担保の提供あるいは受入れの指図を行うものとします。
        ⑤有価証券の貸付の指図および範囲
         イ．委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、信託財産に属する株式および公社債
            を次の各号の範囲内で貸付けの指図をすることができます。
            １．株式の貸付は、貸付時点において、貸付株式の時価合計額が、信託財産で保有する株
              式の時価合計額を超えないものとします。
            ２．公社債の貸付は、貸付時点において、貸付公社債の額面金額の合計額が、信託財産で
              保有する公社債の額面金額の合計額を超えないものとします。
         ロ．前イ．の各号に定める限度額を超えることとなった場合には、委託会社は速やかに、その
            超える額に相当する契約の一部の解約を指図するものとします。
         ハ．委託会社は、有価証券の貸付にあたって必要と認めたときは、担保の受入れの指図を行う
            ものとします。
        ⑥特別の場合の外貨建有価証券への投資制限
         外貨建有価証券への投資については、わが国の国際収支上の理由等により特に必要と認められ
         る場合には、制約されることがあります。
        ⑦外国為替予約の指図
         委託会社は、信託財産に属する外貨建資産について、当該外貨建資産のヘッジのため、外国為
         替の売買の予約を指図することができます。
        ⑧デリバティブ取引等に係る投資制限
         デリバティブ取引等について、一般社団法人投資信託協会の規則の定めるところに従い、合理
         的な方法により算出した額が、信託財産の純資産総額を超えないものとします。
        ⑨資金の借入れ
         イ．委託会社は、信託財産の効率的な運用ならびに運用の安定性をはかるため、信託財産にお
            いて一部解約金の支払資金に不足額が生じるときは、資金借入れの指図をすることができ
            ます。なお、当該借入金をもって有価証券等の運用は行わないものとします。
         ロ．資金借入額は、次の各号に掲げる要件を満たす範囲内の額とします。
            １．一部解約金の支払資金の手当てのために行なった有価証券等の売却等による受取の確
              定している資金の額の範囲内
            ２．一部解約金支払日の前営業日において確定した当該支払日における支払資金の不足額
              の範囲内
            ３．借入れ指図を行う日における信託財産の純資産総額の10％以内
         ハ．借入期間は、有価証券等の売却代金の入金日までに限るものとします。
         ニ．借入金の利息は信託財産中より支弁します。
      ｃ．その他の法令上の投資制限
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         （法令は本書提出日現在のものであり、今後改正される場合があります。）
         イ．同一法人の発行する株式への投資制限（投資信託及び投資法人に関する法律第９条）
           　委託会社は、同一の法人の発行する株式を、その運用の指図を行うすべての委託会社指図
            型投資信託につき、信託財産として有する当該株式に係る議決権の総数（株主総会におい
            て決議をすることができる事項の全部につき議決権を行使することができない株式につい
            ての議決権を除き、会社法第879条第３項の規定により議決権を有するものとみなされる
            株式についての議決権を含みます。）が、当該株式に係る議決権の総数に100分の50を乗
            じて得た数を超えることとなる場合においては、信託財産をもって当該株式を取得するこ
            とを受託会社に指図することが禁じられています。
         ロ．デリバティブ取引に係る投資制限
           （金融商品取引業等に関する内閣府令第130条第１項第８号）
           　委託会社は、信託財産に関し、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指
            標に係る変動その他の理由により発生し得る危険に対応する額としてあらかじめ委託会社
            が定めた合理的な方法により算出した額が当該信託財産の純資産額を超えることとなる場
            合において、デリバティブ取引（新株予約権証券、新投資口予約権証券またはオプション
            を表示する証券もしくは証書に係る取引および選択権付債券売買を含みます。）を行い、
            または継続することを受託会社に指図しないものとします。
    ３【投資リスク】

      当ファンドは、値動きのある資産に投資しますので、基準価額は変動します。投資者の皆様の投資元

      金は保証されているものではなく、基準価額の下落により損失を被り、投資元金を割り込むことがあ
      ります。投資信託は預貯金と異なります。
      運用により信託財産に生じた損益はすべて投資者の皆様に帰属します。
      当ファンドのリスクおよび留意点は以下の通りです。ただし、下記に限定されるものではありませ
      ん。
    基準価額の主な変動要因等

    ①価格    変動リスク
      株価は、発行企業の業績、株式市場の需給、国内および国際的な政治・経済情勢などの影響を受け大
      きく変動します。株価は、短期的または長期的に大きく下落することがあります。
    ②信用    リスク
      一般に、株式を発行している企業が業績悪化や倒産等に陥ることが予想される場合または陥った場
      合、あるいは外部評価の変化等により、投資資金が回収できなくなる可能性や債務不履行・支払い遅
      延等が発生する可能性があります。
    ③流動性リスク
      有価証券等を売却あるいは取得しようとする際に、市場に十分な需要や供給がない場合や取引規制等
      により十分な流動性の下での取引を行えないときは、市場実勢から期待される価格で取引できない、
      または取引が不可能となる場合があります。
    ④小型株投資に伴うリスク
      当ファンドは、主に小型株に投資します。小型株は大型株に比べ、一般的に、市場規模や取引量が少
      ないために、市場実勢から期待される価格で取引できない場合、不測の損失を被るリスクが大きくな
      る場合があります。
    ⑤デリバティブ（先物取引等）取引のリスク
      価格変動リスクを回避するため、デリバティブ取引を行うことがあります。デリバティブ取引には、
      ヘッジする商品とヘッジされる資産との間の相関関係や証拠金を積むことによるリスクなどが伴いま
      す。また、実際の価格変動が見通しと異なった場合、運用資産が損失を被る可能性があります。
    ⑥為替変動リスク
      外貨建資産に投資する場合、当該資産の円換算価値は、資産自体の価格変動のほか、当該外貨の円に
      対する為替レートの変動の影響を受けます。為替レートは、各国の金利動向、政治・経済情勢、為替
      市場の需要その他の要因により大幅に変動することがあります。
    ⑦市場の閉鎖等に伴うリスク
      証券市場・外国為替市場等の金融市場は、世界的な経済事情の急変、その国における政策の変更、政
      変または天災地変等の諸事               情により閉鎖されることがあり、混乱することがあります。これらによ
      り、当ファンドの運用が影響を被り、基準価額が影響を受けることがあります。
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    その他の留意点
    ①繰上償還に関わる留意点
      当ファンドは、信託期間中であっても、信託財産の純資産総額が30億円を下回ることとなった場合等
      には、繰上償還することがあります。また、投資環境の変化等により、委託会社が申込期間を更新し
      ないことや申込みを停止することがあります。
    ②投資方針の変更に関わる留意点
      経済情勢や投資環境等の変化および投資効率等の観点から、投資対象および投資手法の変更を行う場
      合があります。
    ③収益分配方針に関わる留意点
      当ファンドは、基準価額の水準、市場動向等によっては分配を行わないこともあります。また、基準
      価額が当初元本を下回る場合においても分配原資となる売買益、利子等収益があれば分配を行う場合
      があります。
    ④申込みの中止等の可能性に関わる留意点
      委託会社は、取引所等における取引の停止、外国為替取引の停止その他やむを得ない事情（社会的基
      盤の機能不全や予測不能な事態の発生など）があるときは購入・換金の受付を中止することおよびす
      でに受付けた購入・換金の受付を取消すことができます。
      換金の受付を中止した場合には、受益者は当該受付け中止以前に行った当日の換金の申込みを撤回で
      きます。ただし、受益者がその換金の申込みを撤回しない場合には、当該受付け中止を解除した後の
      最初の基準価額計算日に換金の申込みを受付けたものとします。
    ⑤法令・税制・会計等の変更の可能性に関わる留意点
      当ファンドに適用される法令・税制・会計原則等は、変更になる可能性があります。
    ⑥目論見書の記載事項等の変更の可能性に関わる留意点
      有価証券届出書の訂正届出書の提出等により、目論見書の記載事項等が変更になる可能性がありま
      す。
    ⑦その他
      ・当ファンドは、クーリング・オフ制度（金融商品取引法第37条の６）の適用はありません。
      ・資金動向や市況動向等によっては、ファンドの投資方針に基づいた運用ができなくなる場合があり
       ます。
      ・コンピューター関係の不慮の出来事に起因する市場リスクや、システム上のリスクが生じる可能性
       があります。
      ・当ファンドは預貯金や保険契約と異なり、預金保険機構、保険契約者保護機構などの保護の対象で
       はありません。また、証券会社以外で購入された場合は、投資者保護基金の保護の対象ではありま
       せん。
    リスク管理体制

       委託会社では、リスク管理に関するリスク・マネジメント・ポリシーに基づき、ファンドのパ
       フォーマンス、運用リスクの分析管理、その他各種リスクの管理を、運用部から独立したリスク管
       理部門が行っております。また、定期的に投資委員会を開催し、各プロダクトのパフォーマンスと
       そのリスクの管理・分析に関する審議を行っております。
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    ４【手数料等及び税金】
     （１）【申込手数料】
      ａ．申込手数料
        販売会社が別に定める手数料をお支払いただきます。本書提出日現在の手数料率は、購入申込受
        付日の基準価額に対し3.3％（税抜3.0％）以内です。
        ＊申込手数料は、商品及び関連する投資環境の説明および情報提供等、ならびに購入に関する事務コストの対価
         です。
      ｂ．収益分配金を再投資する場合は、無手数料で取扱います。
                                       詳しくは販売会社にお問い合わせください。
     （２）【換金（解約）手数料】

        かかりません。
        ただし、信託財産留保額として、換金申込受付日の基準価額に対し、0.3％を乗じた額がかかり
        ます。
     （３）【信託報酬等】

        信託報酬の総額は、信託約款に規定する計算期間を通じて毎日、信託財産の純資産総額に年率
        1.87％（税抜1.7％）を乗じて得た額とし、その配分（税抜）は次の通りです。
        ＊運用管理費用（信託報酬）の総額：日々のファンドの純資産総額に信託報酬率を乗じて得た額です。
        　　　配分（税抜）
                委託会社             販売会社              受託会社
               年率   0.85％          年率   0.75％           年率   0.1％
            ※  信託報酬（消費税等相当額を含みます。）は、日々計上され、ファンドの基準価額
             に反映されます。なお、毎計算期間の最初の６ヵ月終了日、毎計算期間終了日およ
             び信託終了のとき信託財産中から支払います。
        ＊委託会社に対する報酬は、委託した資金の運用の対価です。
        　販売会社に対する報酬は、情報提供、各種書類の送付、口座内でのファンドの管理および事務手続き等の対価
         です。
        　受託会社に対する報酬は、運用財産の管理、委託会社からの指図の実行の対価です。
     （４）【その他の手数料等】

      ａ．信託財産において一部解約に伴う支払資金の手当て等を目的として資金借入れの指図を行った場
        合、当該借入金の利息は信託財産中より支払います。（受託者の立替えた立替金の利息等）
      ｂ．信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用および受託会社の立て替えた立替金の利
        息（以下「諸経費」といいます。）は、受益者の負担とし、信託財産中から支払います。（信託
        財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用等）
      ｃ．ファンドの組入有価証券等の売買の際に発生する売買委託手数料（消費税等相当額込）、先物取
        引・オプション取引等に要する費用、外貨建資産の保管等に要する費用は、受益者の負担とし、
        信託財産中より支払います。（売買の際に発生する手数料）
      ｄ．上記のａ．～ｃ．の費用および購入から換金または償還までの間にご負担いただく費用と税金の
        合計額は、運用状況、資産規模および保有期間等により異なるため、事前に当該費用の金額、そ
        の上限額、計算方法を記載することはできません。
      ｅ．信託財産の財務諸表の監査に要する費用（消費税等相当額込）は、委託会社が負担し、信託財産
        中からは支払いません。
     （５）【課税上の取扱い】

        受益者に対する課税については、以下のような取扱いとなります。
       ａ．個人の受益者に対する課税
        ①収益分配金に対する課税
        　普通分配金については配当所得として、20.315％（所得税15％、復興特別所得税0.315％およ
         び地方税５％）の税率による源泉徴収が行われ、申告不要制度が適用されます。または、確定
         申告を行い、申告分離課税ないし総合課税を選択することもできます。                                      配当控除の適用が可能
         です。
        ②解約金または償還金に対する課税
        　解約時または償還時の差益（解約時または償還時の価額から取得したときの費用（購入時手数
         料および消費税相当額を含みます。）を控除した利益）については、譲渡所得として、
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
         20.315％（所得税15％、復興特別所得税0.315％および地方税５％）の税率により、申告分離
         課税が適用されます。
        　特定口座（源泉徴収あり）の場合は、源泉徴収され申告は不要です。
        ③損益通算について
         確定申告等により、解約時および償還時の差損（譲渡損失）については、上場株式等の譲渡
         益、上場株式等の配当等および特定公社債等の利子所得（申告分離課税を選択したものに限り
         ます。）と損益通算が可能です。また、解約時および償還時の差益（譲渡益）、普通分配金お
         よび特定公社債等の利子所得（申告分離課税を選択したものに限ります。）については、上場
         株式等の譲渡損失と損益通算が可能です。詳しくは、販売会社にお問合わせ下さい。
       　④少額投資非課税制度「愛称：NISA（ニーサ）」、未成年者少額投資非課税制度「愛称：ジュニ
         アNISA（ジュニアニーサ）」をご利用の場合
        　NISAおよびジュニアNISAは、上場株式、公募株式投資信託等に係る非課税制度です。本制度を
         ご利用の場合、毎年、一定額の範囲で新たに購入した公募株式投資信託などから生じる配当所
         得及び譲渡所得が一定期間非課税となります。販売会社で非課税口座を開設するなど、一定の
         条件に該当する方が対象となります。
       ｂ．法人の受益者に対する課税
         普通分配金ならびに解約時または償還時の個別元本超過額については、15.315％（所得税15％
         および復興特別所得税0.315％）の税率で源泉徴収されます。地方税の特別徴収はありませ
         ん。
         益金不算入制度は適用されません。
       ｃ．個別元本について
        ①受益者毎の信託時の受益権の価額等（購入時手数料（消費税等相当額込）は含まれません。）
         が当該受益者の元本（個別元本）にあたります。
        ②受益者が同一ファンドの受益権を複数回購入した場合、個別元本は、当該受益者が追加信託を
         行うつど当該受益者の受益権口数で加重平均することにより算出されます。
        ③受益者が元本払戻金（特別分配金）を受取った場合、収益分配金発生時にその個別元本から当
         該元本払戻金（特別分配金）を控除した額が、その後の当該受益者の個別元本となります
       ｄ．収益分配金について
         収益分配金には、課税扱いとなる「普通分配金」と、非課税扱いとなる「元本払戻金（特別分
         配金）」（受益者毎の元本の一部払戻しに相当する部分）の区分があります。受益者が収益分
         配金を受取る際、当該収益分配金落ち後の基準価額に対して、以下のとおりとなります。
         ・当該受益者の個別元本と同額または上回っている場合には、収益分配金の全額が普通分配金
           となります。
         ・当該受益者の個別元本を下回っている場合には、下回る部分の額が元本払戻金（特別分配
           金）、収益分配金から当該元本払戻金（特別分配金）を控除した額が普通分配金となりま
           す。
      ＊上記は2021年３月末日現在のものですので、税法が改正された場合等には、税率等が変更になるこ

       とがあります。課税上の取扱いの詳細につきましては、税務の専門家等にご確認されることをお勧
       めします。
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    ５【運用状況】
     （１）【投資状況】           (2021年３月31日現在)
                                    時価合計(円)              投資比率(％)
            資産の種類            国　　　名
                                   2,873,654,700                   94.84
              株式            日本
                                     68,512,500                 2.26
            投資証券             日本
        現金・預金・その他の資産(負債控除後)                             87,698,170                 2.90
        合計(純資産総額)                           3,029,865,370                  100.00
        (注)投資比率は、当ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率です。
     （２）【投資資産】           (2021年３月31日現在)

      ①【投資有価証券の主要銘柄】
        評価額の上位30位銘柄
                                    帳簿価額      帳簿価額      評価額      評価額     投資
     国／
       種類        銘柄名            業種     数量     単価      金額      単価      金額    比率
     地域
                                     (円)      (円)      (円)      (円)    (％)
     日本  株式  アマダ                  機械     98,600    1,055.97    104,119,446       1,234.00    121,672,400      4.02
     日本  株式  ナブテスコ                  機械     19,200    3,647.32     70,028,704      5,060.00     97,152,000     3.21
     日本  株式  全国保証                その他金融業       18,800    4,251.00     79,918,957      5,080.00     95,504,000     3.15
     日本  株式  市光工業                 電気機器      101,700      497.69    50,615,934       760.00    77,292,000     2.55
     日本  株式  東急不動産ホールディングス                 不動産業      115,300      493.39    56,887,867       655.00    75,521,500     2.49
     日本  株式  ユー・エス・エス                サービス業       34,600    1,875.79     64,902,334      2,164.00     74,874,400     2.47
     日本  株式  富士紡ホールディングス                 繊維製品      18,100    3,647.16     66,013,702      4,000.00     72,400,000     2.39
     日本  株式  ＳＨＯＥＩ                その他製品       15,600    3,486.26     54,385,670      4,560.00     71,136,000     2.35
     日本  株式  セイノーホールディングス                 陸運業      46,000    1,536.94     70,699,264      1,542.00     70,932,000     2.34
     日本  株式  平和不動産                 不動産業      19,900    2,859.00     56,894,100      3,455.00     68,754,500     2.27
       投資  コンフォリア・レジデンシャル
     日本                     不動産業        203  301,921.48      61,290,061     337,500.00      68,512,500     2.26
       証券  投資法人投資証券
     日本  株式  武蔵精密工業                輸送用機器       35,600    1,297.38     46,186,903      1,889.00     67,248,400     2.22
     日本  株式  アインホールディングス                 小売業      9,300    6,883.61     64,017,601      7,140.00     66,402,000     2.19
     日本  株式  沖縄セルラー電話                情報・通信業       12,800    4,203.13     53,800,158      5,080.00     65,024,000     2.15
     日本  株式  三益半導体工業                 金属製品      23,700    2,400.17     56,884,029      2,729.00     64,677,300     2.13
         Appier    Group
     日本  株式                  情報・通信業       38,000    1,600.00     60,800,000      1,610.00     61,180,000     2.02
     日本  株式  リゾートトラスト                サービス業       30,900    1,661.84     51,350,856      1,848.00     57,103,200     1.88
     日本  株式  バリューコマース                サービス業       15,500    3,242.25     50,254,875      3,590.00     55,645,000     1.84
     日本  株式  丸全昭和運輸                 陸運業      17,100    3,376.21     57,733,213      3,245.00     55,489,500     1.83
     日本  株式  日本電子                 電気機器      12,500    3,998.75     49,984,375      4,390.00     54,875,000     1.81
     日本  株式  タクマ                  機械     21,700    2,224.45     48,270,777      2,397.00     52,014,900     1.72
     日本  株式  ショーボンドホールディングス                 建設業      10,700    5,112.67     54,705,635      4,770.00     51,039,000     1.68
     日本  株式  関西ペイント                  化学     17,100    2,606.56     44,572,328      2,955.00     50,530,500     1.67
     日本  株式  ＮＥＣネッツエスアイ                情報・通信業       25,600    1,897.71     48,581,465      1,948.00     49,868,800     1.65
     日本  株式  ダイセキ                サービス業       12,200    3,365.96     41,064,822      4,010.00     48,922,000     1.61
     日本  株式  テクノプロ・ホールディングス                サービス業       4,900    6,458.83     31,648,267      9,220.00     45,178,000     1.49
     日本  株式  ビー・エム・エル                サービス業       11,700    2,976.95     34,830,356      3,825.00     44,752,500     1.48
         ダイレクトマーケティングミッ
     日本  株式                  サービス業       13,200    2,785.25     36,765,300      3,385.00     44,682,000     1.47
         クス
     日本  株式  Sansan                情報・通信業        4,500    5,976.31     26,893,420      9,510.00     42,795,000     1.41
     日本  株式  栄研化学                 医薬品      19,600    2,035.26     39,891,146      2,163.00     42,394,800     1.40
    (注)   投資比率は、当ファンドの純資産総額に対する各銘柄の評価金額の比率です。
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    (種類別投資比率)
                                              投資比率（％）
        種類       国内／外国                業種
        株式         国内                                   15.65
                         サービス業
                                                    12.73
                         情報・通信業
                                                    10.36
                         機械
                                                    9.71
                         電気機器
                                                    7.72
                         化学
                                                    7.19
                         不動産業
                                                    4.59
                         小売業
                                                    4.17
                         陸運業
                                                    3.46
                         その他製品
                                                    3.15
                         その他金融業
                                                    2.39
                         繊維製品
                                                    2.22
                         輸送用機器
                                                    2.19
                         精密機器
                                                    2.13
                         金属製品
                                                    2.12
                         卸売業
                                                    1.68
                         建設業
                                                    1.40
                         医薬品
                                                    1.40
                         証券、商品先物取引業
                                                    0.58
                         倉庫・運輸関連業
                                                    94.84
                         小計
       投資証券          国内                                   2.26
                         不動産業
                      合計                              97.11
    (注)   投資比率は、当ファンドの純資産総額に対する種類の評価金額の比率です。
      ②【投資不動産物件】

        該当事項はありません。
      ③【その他投資資産の主要なもの】

        該当事項はありません。
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     （３）【運用実績】
      ①【純資産の推移】
       2021年３月末日および同日前１年以内における各月末ならびに下記計算期間終了日の純資産の推移
       は次の通りです。
                          純資産総額（百万円）                １口当たりの純資産額（円）
                          分配落ち         分配付き         分配落ち         分配付き
            (2011年９月12日)               3,701           -      0.3219            -
        12期
            (2012年９月10日)               3,509           -      0.3421            -
        13期
            (2013年９月10日)               5,151           -      0.5553            -
        14期
        15期    (2014年９月10日)               5,493           -      0.6901            -
            (2015年９月10日)               6,267           -      0.8050            -
        16期
            (2016年９月12日)               5,555           -      0.7696            -
        17期
            (2017年９月11日)               5,430           -      0.9659            -
        18期
            (2018年９月10日)               4,257           -      1.0521            -
        19期
            (2019年９月10日)               3,748           -      1.0207            -
        20期
            (2020年９月10日)               3,206           -      1.0999            -
        21期
                            2,827           -      0.9254            -
           2020年３月末日
                            2,972           -      0.9776            -
           2020年４月末日
                            3,267           -      1.0772            -
           2020年５月末日
                            3,175           -      1.0609            -
           2020年６月末日
                            2,999           -      1.0127            -
           2020年７月末日
                            3,229           -      1.0958            -
           2020年８月末日
                            3,356           -      1.1622            -
           2020年９月末日
                            3,132           -      1.1361            -
           2020年10月末日
                            3,179           -      1.2425            -
           2020年11月末日
                            3,213           -      1.3069            -
           2020年12月末日
                            3,037           -      1.2800            -
           2021年１月末日
                            2,875           -      1.2660            -
           2021年２月末日
                            3,029           -      1.3630            -
           2021年３月末日
      ②【分配の推移】

        該当事項はありません。
      ③【収益率の推移】

                          収益率(％)
                            3.8
              12期
                            6.3
              13期
                           62.3
              14期
                           24.3
              15期
                           16.6
              16期
                           △4.4
              17期
              18期              25.5
                            8.9
              19期
              20期             △3.0
                            7.8
              21期
                           17.2
          22期中間計算期末
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     （４）【設定及び解約の実績】
                                                     (単位：口)
                        追加設定口数             一部解約口数              発行済口数
                          20,089,540           2,033,448,605            11,497,943,427
             12期
                          12,822,766           1,251,818,197            10,258,947,996
             13期
                          642,559,604            1,624,982,544             9,276,525,056
             14期
                          647,350,007            1,963,949,206             7,959,925,857
             15期
                        3,497,076,067             3,670,623,967             7,786,377,957
             16期
                          591,345,389            1,159,202,248             7,218,521,098
             17期
             18期            605,912,827            2,201,828,070             5,622,605,855
                          208,982,468            1,784,486,538             4,047,101,785
             19期
                          52,779,755            427,741,689            3,672,139,851
             20期
                          61,647,637            818,468,856            2,915,318,632
             21期
                           9,995,056            666,655,494            2,258,658,194
          22期中間計算期末
        (注)追加設定口数、一部解約口数はすべて本邦内におけるものです。
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    第２【管理及び運営】
    １【申込（販売）手続等】
    　ａ．購入申込方法
       ①午後３時までに購入申込みが行われ、かつ当該申込みの受付けにかかる販売会社所定の事務手続
        きが完了したものを当日の申込受付分とします。
       ②当ファンドは、収益の分配がなされた場合、分配金が税引き後無手数料で再投資される「自動け
        いぞく投資」専用ファンドです。そのため、投資家は、当該販売会社との間で「自動けいぞく投
             ＊
        資約款」      にしたがって契約を締結します。
         ＊販売会社によっては、当該契約または規定については、同様の権利義務関係を規定する名称の異なる契約ま
          たは規定を使用することがあり、この場合、当該別の名称に読替えるものとします。
                               ＊
       ③当ファンドは、「定時定額購入サービス」                         等を選択できる場合があります。
       　「定時定額購入サービス」等に関する契約等を販売会社と取交わした場合、当該契約等で規定す
        る申込みの方法によるものとします。
         ＊他の名称で同様の権利義務関係を規定する名称の異なる契約または規定を使用することがあり、この場合、
          当該別の名称に読替えるものとします。詳しくは販売会社にお問い合わせください。
      ｂ．申込単位（購入単位）
        ①販売会社が定める単位とします。
        ②収益分配金を再投資する場合は１口単位とします。
        ③販売会社との間で「定時定額購入サービス」等に関する契約等を取交わした場合、当該契約等
         で規定する申込単位（購入単位）によるものとします。
        ④販売会社によって申込単位（購入単位）が異なる場合があります。詳しくは、販売会社にお問
         い合わせください。
      ｃ．購入価額
        購入申込受付日の基準価額とします。
      ｄ．購入代金支払日
        販売会社が別に定める日までに購入代金を販売会社にお支払いください。
      ｅ．購入申込受付の中止および取消し
        委託会社は、取引所等における取引の停止、外国為替取引の停止、決済機能の停止その他やむを
        得ない事情があるときは、受益権の購入申込みの受付けを中止することおよびすでに受付けた購
        入申込みの受付けを取り消すことができます。
      ｆ．購入申込時の振替口座簿について
        購入申込者は販売会社に、購入申込みと同時にまたはあらかじめ、自己のために開設されたファ
        ンドの受益権の振替を行うための振替機関等の口座を示すものとし、当該口座に当該購入申込者
        に係る口数の増加の記載または記録が行われます。なお、販売会社は、当該購入代金の支払いと
        引き換えに、当該口座に当該購入申込者に係る口数の増加の記載または記録を行うことができま
        す。委託会社は、追加信託により分割された受益権について、振替機関等の振替口座簿への新た
        な記載または記録をするため社振法に定める事項の振替機関への通知を行うものとします。振替
        機関等は、委託会社から振替機関への通知があった場合、社振法の規定にしたがい、その備える
        振替口座簿への新たな記載または記録を行います。受託会社は、追加信託により生じた受益権に
        ついては追加信託のつど、振替機関の定める方法により、振替機関へ当該受益権に係る信託を設
        定した旨の通知を行います。
    ２【換金（解約）手続等】

      ａ．換金申込方法
        午後３時までに、換金申込みが行われ、かつ当該申込みの受付けにかかる販売会社所定の事務手
        続きが完了したものを当日の申込受付分とします。
      ｂ．換金単位
        １円の整数倍で販売会社が定めた単位とします。
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      ｃ．換金価額
                                                       ＊
        換金申込受付日の基準価額から、当該基準価額に0.3％の率を乗じて得た信託財産留保額                                                を差し
        引いた額とします。
         ＊「信託財産留保額」とは、信託期間終了前の換金に対し、換金する投資家から徴収する一定の金額をいい、信
           託財産に繰入れられます。これは、運用の安定性を高めるとともに、信託期間の途中で換金する投資家と償
           還時まで保有する投資家との公平性を確保する目的で導入されています。
      ｄ．換金における制限
        信託財産の資金管理を円滑に行うため、大口の換金には制限があります。詳しくは販売会社にお
        問い合わせください。
      ｅ．換金代金支払日
        原則として換金申込受付日より起算して５営業日目から販売会社において支払います。
      ｆ．換金申込受付の中止および取消し
        委託会社は、取引所等における取引の停止、外国為替取引の停止、決済機能の停止その他やむを
        得ない事情があるときは、換金申込みの受付けを中止することおよびすでに受付けた換金申込み
        の受付けを取り消すことができます。
        換金申込みの受付けが中止された場合には、受益者は当該受付け中止以前に行った当日の換金申
        込みを撤回できます。ただし、受益者がその換金申込みを撤回しない場合には、当該受益権の換
        金価額は、当該受付け中止を解除した後の最初の基準価額の計算日に換金申込みを受付けたもの
        として、算出した価額とします。
      ｇ．換金時の振替口座簿について
        換金の請求を行う受益者は、その口座が開設されている振替機関等に対して当該受益者の請求に
        係るこの信託契約の一部解約を委託会社が行うのと引き換えに、当該換金に係る受益権の口数と
        同口数の抹消の申請を行うものとし、社振法の規定にしたがい当該振替機関等の口座において当
        該口数の減少の記載または記録が行われます。
    ３【資産管理等の概要】

     （１）【資産の評価】
      ａ．基準価額とは、信託財産に属する資産（受入担保金代用有価証券を除きます。）を法令および一
        般社団法人投資信託協会規則に従って時価評価して得た信託財産の資産総額から負債総額を控除
        した金額（「純資産総額」といいます。）を計算日における受益権総口数で除した金額をいいま
        す。なお、外貨建資産（外国通貨表示の有価証券、預金・その他の資産をいいます。）の円換算
        については、原則として、わが国における計算日の対顧客電信売買相場の仲値によって計算しま
        す。また、外国予約為替の評価は、原則として、わが国における計算日の対顧客先物売買相場の
        仲値によるものとします。
      ｂ．基準価額は毎営業日に計算し、原則として、翌日の日本経済新聞（朝刊）の「オープン基準価
        格」欄の〔アバディーン〕に、略称「日本小型株」として掲載されます。また、販売会社または
        次の照会先でもお知らせいたします。なお、当ファンドの基準価額は、便宜上、１万口単位で表
        示されています。
             〔照会先〕　アバディーン・スタンダード・インベストメンツ株式会社
                    お問い合わせ窓口　03-4578-2251
                    （受付時間は営業日の午前９時から午後５時までです。）
                    インターネット・ホームページ　www.aberdeenstandard.com/japan
      ｃ．追加信託金は、追加信託を行う日の前営業日の基準価額に当該追加信託にかかる受益権の口数を
        乗じた額とします。
                                       ＊１
      ｄ．収益分配金、償還金および一部解約金にかかる収益調整金                                   は、原則として、受益者毎の信託
                   ＊２
        時の受益権の価額等             に応じて計算されるものとします。
         ＊１「収益調整金」は、所得税法施行令第27条の規定によるものとし、受益者毎の信託時の受益権の価額と元
           本との差額をいい、原則として、追加設定のつど当該口数により加重平均され、収益分配のつど調整され
           るものとします。
         ＊２「受益者毎の信託時の受益権の価額等」とは、原則として、受益者毎の信託時の受益権の価額をいい、追
           加信託のつど当該口数により加重平均され、収益分配のつど調整されるものとします。
     （２）【保管】
        該当事項はありません。
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     （３）【信託期間】
        無期限とします。
        ※「第一部　証券情報（12）その他　④信託終了（繰上償還）予定のお知らせ」に記載する手続
         きを経て信託終了（繰上償還）することとなった場合、信託期間は2021年７月30日までとしま
         す。
     （４）【計算期間】
        原則として、毎年９月11日から翌年９月10日までとします。
        なお、計算期間終了日に該当する日（「該当日」といいます。）が休業日のときは、各計算期間
        終了日は、該当日の翌営業日とし、その翌日より次の計算期間が開始されるものとします。ただ
        し、最終計算期間の終了日は、信託期間の終了日までとします。
     （５）【その他】
      ａ．償還条件
        ①委託会社は、信託期間中において、信託契約の一部解約により、信託財産の純資産総額が30億
         円を下回ることとなった場合、この信託契約を解約することが受益者のため有利であると認め
         る場合、またはやむを得ない事情が発生した場合には、受託会社と合意のうえ、この信託契約
         を解約し、信託を終了させることができます。この場合において、委託会社は、あらかじめ、
         解約しようとする旨を監督官庁に届出ます。委託会社は、監督官庁に届出する前に、解約しよ
         うとする旨を公告し、かつ、その旨を記載した書面をこの信託契約にかかる知られたる受益者
         に対して交付します。ただし、この信託契約にかかるすべての受益者に対して書面を交付した
         ときは、原則として、公告を行いません。
        ②①に規定する公告および書面には、異議のある受益者は一定の期間内に委託会社に対して異議
         を述べるべき旨を付記します。なお、一定の期間は一月を下らないものとし、その期間内に異
         議を述べた受益者の受益権の口数が受益権の総口数の二分の一を超えるときは、信託契約の解
         約をしません。信託契約の解約をしないこととしたときは、解約しない旨およびその理由を公
         告し、かつ、これらの事項を記載した書面を知られたる受益者に対して交付します。ただし、
         すべての受益者に対して書面を交付したときは、原則として、公告を行いません。
        ③信託財産の状態に照らし、真にやむを得ない事情が生じている場合であって、上記の一定の期
         間が一月を下らずにその公告および書面の交付を行うことが困難な場合には、当該手続きは適
         用されません。
        ④委託会社は、監督官庁よりこの信託契約の解約の命令を受けたときは、その命令にしたがい、
         信託契約を解約し信託を終了させます。
        ⑤委託会社が監督官庁より登録の取消しを受けたとき、解散したときまたは業務を廃止したとき
         は、委託会社は、この信託契約を解約し、信託を終了させます。ただし、監督官庁が、この信
         託契約に関する委託会社の業務を他の投資信託委託会社に引継ぐことを命じたときは、この信
         託は、後記の「ｂ．信託約款の変更」において信託約款の変更をしないこととした場合を除
         き、当該投資信託委託会社と受託会社との間において存続します。
        ⑥受託会社は、委託会社の承諾を受けてその任務を辞任することができます。この場合、委託会
         社は、信託約款の規定にしたがい、新受託会社を選任します。委託会社が新受託会社を選任で
         きないときは、委託会社はこの信託約款を解約し、信託を終了させます。
       ｂ．信託約款の変更
        ①委託会社は、受益者の利益のため必要と認めるとき、またはやむを得ない事情が発生したとき
         は、受託会社と合意のうえ、この信託約款を変更することができるものとし、あらかじめ、変
         更しようとする旨およびその内容を監督官庁に届出ます。
        ②委託会社は、変更事項のうち、その内容が重大なものについて、監督官庁に届出する前に、変
         更しようとする旨およびその内容を公告し、かつ、これらの事項を記載した書面をこの信託約
         款にかかる知られたる受益者に対して交付します。ただし、この信託約款にかかるすべての受
         益者に対して書面を交付したときは、原則として、公告を行いません。
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        ③②に規定する公告および書面には、異議のある受益者は一定の期間内に委託会社に対して異議
         を述べるべき旨を付記します。なお、一定の期間は一月を下回らないものとし、その期間内に
         異議を述べた受益者の受益権の口数が受益権の総口数の二分の一を超えるときは、信託約款の
         変更をしません。信託約款の変更をしないこととしたときは、変更しない旨およびその理由を
         公告し、かつ、これらの事項を記載した書面を知られたる受益者に対して交付します。ただ
         し、すべての受益者に対して書面を交付したときは、原則として、公告を行いません。また、
         監督官庁の命令に基づいて、この信託約款を変更する場合は、上記の手続きにしたがいます。
       ｃ．公告
         日本経済新聞に掲載します。
       ｄ．運用報告書
         ・委託会社は、当ファンドの計算期間終了時および償還時に運用経過のほか信託財産の内容、
          有価証券売買状況、費用明細などのうち重要な事項を記載した交付運用報告書を作成し、受
          益者に対し、販売会社を通じて交付します。
         ・委託会社は、運用報告書（全体版）を作成し、委託会社のホームページに掲載します。
         　　　　インターネット・ホームページ：www.aberdeenstandard.com/japan
         上記にかかわらず、受益者から運用報告書（全体版）の交付の請求があった場合には、これを
         交付します。
       ｅ．関係法人との契約の更新等に関する手続
         委託会社が販売会社に委託するファンドの募集・販売に関する業務の内容、一部解約に関する
         事務の内容、およびこれらに関する手続き等についての契約の有効期間は１年間とし、期間満
         了の３ヵ月前までに委託会社、販売会社いずれからも別段の意思表示のない時は、自動的に１
         年間延長され、自動延長後の取扱いについてもこれと同様とします。
       ｆ．委託会社の事業譲渡および承継に伴う取扱い
         委託会社は、事業の全部または一部を譲渡することがあり、これに伴い、この信託契約に関す
         る事業を譲渡することがあります。また、委託会社は、分割により事業の全部または一部を承
         継させることがあり、これに伴い、この信託契約に関する事業を承継させることがあります。
       ｇ．反対者の買取請求権
         信託契約の解約または信託約款の重大な変更を行う場合において、一定の期間内に委託会社に
         対して異議を述べた受益者は、受託会社に対し、自己に帰属する受益権を、信託財産をもって
         買取るべき旨を請求することができます。
    ４【受益者の権利等】

       受益者の有する主な権利は次の通りです。
       ａ．収益分配金に対する請求権
         自動けいぞく投資契約に基づいて収益分配金を再投資する受益者に対しては、受託会社が委託
         会社の指定する預金口座等に払い込むことにより、原則として毎計算期間終了日の翌営業日に
         収益分配金が販売会社に支払われます。この場合、販売会社は、受益者に対し遅滞なく収益分
         配金の再投資にかかる受益権の売付けを行います。再投資により増加した受益権は、振替口座
         簿に記載または記録されます。
         ただし、受益者が、収益分配金について支払開始日から５年間その支払いを請求しないとき
         は、その権利を失い、受託会社から交付を受けた金銭は委託会社に帰属します。
       ｂ．償還金に対する請求権
         受益者は、持分に応じて償還金を請求する権利を有します。
         償還金は、信託終了日後１ヵ月以内の委託会社の指定する日（原則として信託終了日から起算
         して５営業日）までに信託終了日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されてい
         る受益者（信託終了日以前において一部解約が行われた受益権にかかる受益者を除きます。ま
         た、当該信託終了日以前に設定された受益権で購入代金支払前のため販売会社の名義で記載ま
         たは記録されている受益権については原則として購入申込者とします。）に支払います。な
         お、当該受益者は、その口座が開設されている振替機関等に対して委託会社がこの信託の償還
         をするのと引き換えに、当該償還にかかる受益権の口数と同口数の抹消の申請を行うものと
         し、社振法の規定に従い当該振替機関等の口座において当該口数の減少の記載または記録が行
         われます。償還金の支払いは、販売会社の営業所等において行うものとします。
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         ただし、受益者が、償還金について支払開始日から10年間その支払いを請求しないときは、そ
         の権利を失い、受託会社から交付を受けた金銭は委託会社に帰属します。
       ｃ．一部解約（換金）請求権
         受益者は、自己に帰属する受益権について、委託会社に一部解約の実行を請求する権利を有し
         ます。
       ｄ．帳簿書類の閲覧・謄写の請求権
         受益者は委託会社に対し、当該受益者にかかる信託財産に関する書類の閲覧または謄写を請求
         することができます。
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    第３【ファンドの経理状況】
    (1)当ファンドの財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵

      省令第59号）並びに同規則第２条の２の規定により、「投資信託財産の計算に関する規則」（平成
      12年総理府令第133号）に基づき作成しております。
      なお、財務諸表に記載している金額は、円単位で表示しています。
    (2)当ファンドは、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、第21期計算期間（2019年９月11

      日から2020年９月10日まで）の財務諸表について、ＰｗＣあらた有限責任監査法人による監査を受
      けています。
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    １【財務諸表】
     【アバディーン・スタンダード日本小型株ファンド財務諸表】
     （１）【貸借対照表】
                                                    （単位：円）
                                   第20期              第21期
                               (2019年９月10日現在)              (2020年９月10日現在)
     資産の部
       流動資産
        コール・ローン                              96,798,383              53,440,249
        株式                            3,681,051,300              3,188,054,500
        未収入金                               3,447,326              2,038,149
                                       4,833,460              2,564,348
        未収配当金
        流動資産合計                            3,786,130,469              3,246,097,246
       資産合計                              3,786,130,469              3,246,097,246
     負債の部
       流動負債
        未払金                               1,064,789              7,753,297
        未払解約金                               1,241,875              3,199,724
        未払受託者報酬                               2,090,733              1,684,586
        未払委託者報酬                              33,451,725              26,953,332
                                          251              139
        未払利息
        流動負債合計                              37,849,373              39,591,078
       負債合計                                37,849,373              39,591,078
     純資産の部
       元本等
        元本                            3,672,139,851              2,915,318,632
        剰余金
          期末剰余金又は期末欠損金（△）                             76,141,245              291,187,536
          （分配準備積立金）                            601,804,259              608,582,401
                                     3,748,281,096              3,206,506,168
        元本等合計
       純資産合計                              3,748,281,096              3,206,506,168
     負債純資産合計                               3,786,130,469              3,246,097,246
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     （２）【損益及び剰余金計算書】
                                                    （単位：円）
                                   第20期              第21期
                                自　2018年９月11日              自　2019年９月11日
                                至　2019年９月10日              至　2020年９月10日
     営業収益
       受取配当金                                68,454,960              60,299,578
       有価証券売買等損益                              △ 124,692,805              295,789,665
                                         2,696              1,660
       その他収益
       営業収益合計                              △ 56,235,149              356,090,903
     営業費用
       支払利息                                  45,635              23,864
       受託者報酬                                4,231,692              3,688,568
                                      67,707,090              59,016,900
       委託者報酬
       営業費用合計                                71,984,417              62,729,332
     営業利益又は営業損失（△）                               △ 128,219,566              293,361,571
     経常利益又は経常損失（△）                               △ 128,219,566              293,361,571
     当期純利益又は当期純損失（△）                               △ 128,219,566              293,361,571
     一部解約に伴う当期純利益金額の分配額又は一部解
                                     △ 14,360,365              66,113,532
     約に伴う当期純損失金額の分配額（△）
     期首剰余金又は期首欠損金（△）                                210,798,666               76,141,245
     剰余金増加額又は欠損金減少額                                   257,886             3,653,795
       当期追加信託に伴う剰余金増加額又は欠損金減少
                                        257,886             3,653,795
       額
     剰余金減少額又は欠損金増加額                                 21,056,106              15,855,543
       当期一部解約に伴う剰余金減少額又は欠損金増加
                                      21,056,106              15,855,543
       額
                                          －              －
     分配金
     期末剰余金又は期末欠損金（△）                                 76,141,245              291,187,536
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
     （３）【注記表】
    （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
    有価証券の評価基          株式は移動平均法、株式以外の有価証券は個別法に基づき、以下のとおり原則とし
    準及び評価方法          て時価で評価しております。
               ・金融商品取引所に上場されている有価証券
                金融商品取引所に上場されている有価証券は、原則として金融商品取引所におけ
                る計算期間末日の最終相場（外貨建証券の場合は計算期間末日において知りうる
                直近の最終相場）で評価しています。
                計算期間末日に当該金融商品取引所の最終相場がない場合には、当該金融商品取
                引所における直近の日の最終相場で評価していますが、直近の日の最終相場によ
                ることが適当でないと認められた場合は、当該金融商品取引所における計算期間
                末日又は直近の日の気配相場で評価しています。
               ・金融商品取引所に上場されていない有価証券
                当該有価証券については、原則として、日本証券業協会発表の売買参考統計値
                （平均値）、金融機関の提示する価額（ただし、売気配相場は使用しない）又は
                価格提供会社の提供する価額のいずれかから入手した価額で評価しています。
               ・時価が入手できなかった有価証券
               　適正な評価額を入手できなかった場合又は入手した評価額が時価と認定できない
                事由が認められた場合は、投資信託委託会社が忠実義務に基づいて合理的事由を
                もって時価と認めた価額もしくは受託者と協議のうえ両者が合理的事由をもって
                時価と認めた価額で評価しています。
    （貸借対照表に関する注記）

                                      第20期             第21期
                 期別
                                  2019年９月10日現在             2020年９月10日現在
    １.  投資信託財産に係る期首元本額、期中追加設定
       元本額および期中一部解約元本額
       期首元本額                              4,047,101,785円             3,672,139,851円
       期中追加設定元本額                                52,779,755円             61,647,637円
       期中一部解約元本額                                427,741,689円             818,468,856円
    ２.  受益権の総数                              3,672,139,851口             2,915,318,632口
    （損益及び剰余金計算書に関する注記）

                第20期                            第21期
             自　2018年９月11日                            自　2019年９月11日
             至　2019年９月10日                            至　2020年９月10日
    分配金の計算過程                            分配金の計算過程
    費用控除後の配当等収益額                          0 円 費用控除後の配当等収益額                    44,368,392円
    費用控除後・繰越欠損金補填後                          0円  費用控除後・繰越欠損金補填後                     94,236,832円
    の有価証券売買等損益額                            の有価証券売買等損益額
    収益調整金額                    124,917,213円        収益調整金額                    108,724,901円
    分配準備積立金額                    601,804,259円        分配準備積立金額                    469,977,177円
    当ファンドの分配対象収益額                    726,721,472円        当ファンドの分配対象収益額                    717,307,302円
    当ファンドの期末残存口数                   3,672,139,851口         当ファンドの期末残存口数                   2,915,318,632口
    10,000口当たり収益分配対象額                       1,979円    10,000口当たり収益分配対象額                       2,460円
    10,000口当たり分配金額                          0円  10,000口当たり分配金額                          0円
    収益分配金金額                          0円  収益分配金金額                          0円
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
    （金融商品に関する注記）
    Ⅰ金融商品の状況に関する事項
                           第20期                     第21期
              期別
                       自　2018年９月11日                     自　2019年９月11日
      項目
                       至　2019年９月10日                     至　2020年９月10日
    １.金融商品に対する取             当ファンドは証券投資信託であり、金                     同左
      組方針            融商品を投資対象とし、信託約款に定
                  める「運用の基本方針」に基づき運用
                  を行っております。
    ２.金融商品の内容及び             当ファンドはわが国の株式を主要投資                     同左
      リスク            対象として運用を行うため、当該株式
                  にかかるリスクは、当ファンドに影響
                  を及ぼします。
                  投資対象とする金融商品は、価格変動
                  等に伴う市場リスク、信用リスク及び
                  流動性リスクに晒されております。
    ３.金融商品に係るリス             委託会社では、取締役会が決定したリ                     委託会社では、取締役会が決定したリ
      クの管理体制            スク管理に関するリスク・マネジメン                     スク管理に関するリスク・マネジメン
                  ト・ポリシーに基づき、ファンドのパ                     ト・ポリシーに基づき、ファンドのパ
                  フォーマンス、運用リスクの分析管                     フォーマンス、運用リスクの分析管
                  理、その他各種リスクの管理を、運用                     理、その他各種リスクの管理を、運用
                  部から独立したリスク管理部門が行っ                     部から独立したリスク管理部門が行っ
                  ております。また、定期的に運用リス                     ております。また、定期的に投資委員
                  ク委員会を開催し、各プロダクトのパ                     会を開催し、各プロダクトのパフォー
                  フォーマンスとそのリスクの管理・分                     マンスとそのリスクの管理・分析に関
                  析に関する審議を行っております。                     する審議を行っております。
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
    Ⅱ金融商品の時価等に関する事項
              期別            第20期                     第21期
      項目                 2019年９月10日現在                     2020年９月10日現在
    １.貸借対照表計上額、             貸借対照表計上額は原則として期末の                     同左
      時価及びその差額            時価で計上しているため、その差額は
                  ありません。
    ２.時価の算定方法             (１)有価証券                     (１)有価証券
                  売買目的有価証券                     売買目的有価証券
                  重要な会計方針に係る事項に関する注                     同左
                  記「有価証券の評価基準及び評価方
                  法」に記載しております。
                  (２)有価証券以外の金融商品                     (２)有価証券以外の金融商品
                  有価証券以外の金融商品については、                     同左
                  短期間で決済され、時価は帳簿価額と
                  近似しているため、当該帳簿価額を時
                  価としております。
    ３.金融商品の時価等に             金融商品の時価には、市場価格に基づ                     同左
    関する事項についての補             く価額のほか、市場価格がない場合に
    足説明             は合理的に算定された価額が含まれて
                  おります。当該価額の算定においては
                  一定の前提条件等を採用しているた
                  め、異なる前提条件等によった場合、
                  当該価額が異なることもあります。
    ４.金銭債権及び満期の             貸借対照表に計上している金銭債権は                     同左
      ある有価証券（売買            その全額が１年以内に償還されます。
      目的有価証券を除
      く。）の決算日後の
      償還予定額
    （有価証券に関する注記）

    第20期(2019年９月10日現在)
    売買目的有価証券
                                                     （単位：円）
             種類                   当計算期間の損益に含まれた評価差額
             株式                                   △  151,433,211
             合計                                   △  151,433,211
    第21期(2020年９月10日現在)

    売買目的有価証券
                                                     （単位：円）
             種類                   当計算期間の損益に含まれた評価差額
             株式                                     255,829,634
             合計                                     255,829,634
    （デリバティブ取引等に関する注記）

      取引の時価等に関する事項
      該当事項はありません。
    （関連当事者との取引に関する注記）

                第20期                            第21期
             自　2018年９月11日                            自　2019年９月11日
             至　2019年９月10日                            至　2020年９月10日
     該当事項はありません。                            同左
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
    （１口当たり情報に関する注記）
                第20期                            第21期
             2019年９月10日現在                            2020年９月10日現在
      １口当たり純資産額                   1.0207円        １口当たり純資産額                   1.0999円
      (１万口当たり純資産額                    10,207円)        (１万口当たり純資産額                    10,999円)
     （４）【附属明細表】

    第１　有価証券明細表
    　(1)株式
                                                     （単位：円）
                                            評価額
              銘　柄                株式数                           備考
                                        単価          金額
                                20,100        5,130.00        103,113,000
    ショーボンドホールディングス
                                18,200        3,555.00        64,701,000
    富士紡ホールディングス
                                10,100        9,240.00        93,324,000
    日本ペイントホールディングス
                                26,100        2,595.00        67,729,500
    関西ペイント
                                 100     38,100.00          3,810,000
    エスケー化研
                                7,100       1,827.00        12,971,700
    マンダム
                                16,300        5,650.00        92,095,000
    ミルボン
                                3,800       4,200.00        15,960,000
    ハーバー研究所
                                17,900        2,403.00        43,013,700
    新日本製薬
                                20,000        1,991.00        39,820,000
    栄研化学
                                16,400        2,235.00        36,654,000
    三益半導体工業
                                97,100        1,020.00        99,042,000
    アマダ
                                33,700        3,530.00        118,961,000
    ナブテスコ
                                53,100         913.00       48,480,300
    大和冷機工業
    ＭＣＪ                           64,000         878.00       56,192,000
                                21,900        2,443.00        53,501,700
    サンケン電気
                                18,300        4,890.00        89,487,000
    エレコム
                                13,900        2,287.00        31,789,300
    リオン
                                28,100        3,410.00        95,821,000
    アズビル
                                20,900        2,557.00        53,441,300
    図研
                                4,300       3,040.00        13,072,000
    日本電子
                                98,100         477.00       46,793,700
    市光工業
                                6,000       1,465.00         8,790,000
    キヤノン電子
                                35,300        1,121.00        39,571,300
    武蔵精密工業
                                13,200        1,685.00        22,242,000
    タムロン
                                21,300        3,095.00        65,923,500
    朝日インテック
    ＳＨＯＥＩ                           11,300        3,195.00        36,103,500
                                8,300       3,125.00        25,937,500
    パイロットコーポレーション
                                10,300        4,830.00        49,749,000
    ピジョン
                                3,900       4,940.00        19,266,000
    サカイ引越センター
                                5,100       3,230.00        16,473,000
    丸全昭和運輸
                                33,200        1,580.00        52,456,000
    セイノーホールディングス
                                22,400        1,122.00        25,132,800
    内外トランスライン
                                36,000        1,891.00        68,076,000
    ＮＥＣネッツエスアイ
                                20,900         862.00       18,015,800
    アドバンスト・メディア
    ＥｄｕＬａｂ                            5,700       7,130.00        40,641,000
    Sansan                            7,900       5,810.00        45,899,000
                                10,400        3,110.00        32,344,000
    ＳＢテクノロジー
                                22,400        4,005.00        89,712,000
    沖縄セルラー電話
    ＳＣＳＫ                            8,200       5,560.00        45,592,000
                                9,800       4,680.00        45,864,000
    富士ソフト
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
                                10,700        2,766.00        29,596,200
    福井コンピュータホールディングス
                                7,600       14,080.00        107,008,000
    アズワン
                                14,500        2,302.00        33,379,000
    中央自動車工業
                                5,300       4,335.00        22,975,500
    サンエー
                                15,700        4,235.00        66,489,500
    ウエルシアホールディングス
                                20,400         918.00       18,727,200
    スクロール
                                7,100       6,730.00        47,783,000
    アインホールディングス
                                16,500        4,020.00        66,330,000
    全国保証
                               141,800          484.00       68,631,200
    東急不動産ホールディングス
                                8,100       2,569.00        20,808,900
    ティーケーピー
                                38,200        2,859.00        109,213,800
    平和不動産
                                61,100        1,140.00        69,654,000
    ダイビル
                                17,200        2,769.00        47,626,800
    カチタス
                                8,500       5,090.00        43,265,000
    日本Ｍ＆Ａセンター
                                19,800         816.00       16,156,800
    平安レイサービス
                                22,100        3,235.00        71,493,500
    バリューコマース
                                45,300        1,634.00        74,020,200
    リゾートトラスト
                                23,100        2,913.00        67,290,300
    ビー・エム・エル
                                42,000        1,828.00        76,776,000
    ユー・エス・エス
                                5,700       6,140.00        34,998,000
    テクノプロ・ホールディングス
                                14,800        2,276.00        33,684,800
    船井総研ホールディングス
                                11,700        2,956.00        34,585,200
    イオンディライト
                              1,458,300                3,188,054,500
              合　計
    　(2)株式以外の有価証券

       該当事項はありません。
    第２　信用取引契約残高明細表

        該当事項はありません。
    第３　デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額及び時価の状況表

        該当事項はありません。
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
    (1)当ファンドの中間財務諸表は、「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和52
      年大蔵省令第38号)並びに同規則第38条の３及び第57条の２の規定により、「投資信託財産の計算に
      関する規則」(平成12年総理府令第133号)に基づいて作成しています。
      なお、中間財務諸表に記載している金額は、円単位で表示しています。
    (2)当ファンドは、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、第22期中間計算期間（2020年９

      月11日から2021年３月10日まで）の中間財務諸表について、ＰｗＣあらた有限責任監査法人による
      中間監査を受けています。
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    中間財務諸表
     【アバディーン・スタンダード日本小型株ファンド中間財務諸表】
     （１）【中間貸借対照表】
                                                    （単位：円）
                                   第21期           第22期中間計算期間末
                               (2020年９月10日現在)              (2021年３月10日現在)
     資産の部
       流動資産
        コール・ローン                              53,440,249              40,762,911
        株式                            3,188,054,500              2,837,975,800
        投資証券                                  －          62,934,000
        未収入金                               2,038,149              21,025,152
                                       2,564,348              4,654,220
        未収配当金
        流動資産合計                            3,246,097,246              2,967,352,083
       資産合計                              3,246,097,246              2,967,352,083
     負債の部
       流動負債
        未払金                               7,753,297              26,266,026
        未払解約金                               3,199,724               287,779
        未払受託者報酬                               1,684,586              1,736,172
        未払委託者報酬                              26,953,332              27,778,732
                                          139              106
        未払利息
        流動負債合計                              39,591,078              56,068,815
       負債合計                                39,591,078              56,068,815
     純資産の部
       元本等
        元本                            2,915,318,632              2,258,658,194
        剰余金
          中間剰余金又は中間欠損金（△）                            291,187,536              652,625,074
          （分配準備積立金）                            608,582,401              470,898,962
                                     3,206,506,168              2,911,283,268
        元本等合計
       純資産合計                              3,206,506,168              2,911,283,268
     負債純資産合計                               3,246,097,246              2,967,352,083
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     （２）【中間損益及び剰余金計算書】
                                                    （単位：円）
                                第21期中間計算期間              第22期中間計算期間
                                自　2019年９月11日              自　2020年９月11日
                                至　2020年３月10日              至　2021年３月10日
     営業収益
       受取配当金                                30,404,300              22,433,270
       有価証券売買等損益                              △ 289,361,320              523,906,016
                                          513              429
       その他収益
       営業収益合計                              △ 258,956,507              546,339,715
     営業費用
       支払利息                                  12,778              11,308
       受託者報酬                                2,003,982              1,736,172
                                      32,063,568              27,778,732
       委託者報酬
       営業費用合計                                34,080,328              29,526,212
     営業利益又は営業損失（△）                               △ 293,036,835              516,813,503
     経常利益又は経常損失（△）                               △ 293,036,835              516,813,503
     中間純利益又は中間純損失（△）                               △ 293,036,835              516,813,503
     一部解約に伴う中間純利益金額の分配額又は一部解
                                      64,042,903              92,349,166
     約に伴う中間純損失金額の分配額（△）
     期首剰余金又は期首欠損金（△）                                 76,141,245              291,187,536
     剰余金増加額又は欠損金減少額                                 4,197,189              2,436,115
       中間追加信託に伴う剰余金増加額又は欠損金減少
                                       4,197,189              2,436,115
       額
     剰余金減少額又は欠損金増加額                                 12,459,805              65,462,914
       中間一部解約に伴う剰余金減少額又は欠損金増加
                                      12,459,805              65,462,914
       額
                                          －              －
     分配金
     中間剰余金又は中間欠損金（△）                               △ 289,201,109              652,625,074
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     （３）【中間注記表】
    （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
    有価証券の評価基          株式は移動平均法、株式以外の有価証券は個別法に基づき、以下のとおり原則とし
    準及び評価方法          て時価で評価しております。
               ・金融商品取引所に上場されている有価証券
                金融商品取引所に上場されている有価証券は、原則として金融商品取引所におけ
                る当中間計算期間末日の最終相場（外貨建証券の場合は当中間計算期間末日にお
                いて知りうる直近の最終相場）で評価しています。
                当中間計算期間末日に当該金融商品取引所の最終相場がない場合には、当該金融
                商品取引所における直近の日の最終相場で評価していますが、直近の日の最終相
                場によることが適当でないと認められた場合は、当該金融商品取引所における当
                中間計算期間末日又は直近の日の気配相場で評価しています。
               ・金融商品取引所に上場されていない有価証券
                当該有価証券については、原則として、日本証券業協会発表の売買参考統計値
                （平均値）、金融機関の提示する価額（ただし、売気配相場は使用しない）又は
                価格提供会社の提供する価額のいずれかから入手した価額で評価しています。
               ・時価が入手できなかった有価証券
               　適正な評価額を入手できなかった場合又は入手した評価額が時価と認定できない
                事由が認められた場合は、投資信託委託会社が忠実義務に基づいて合理的事由を
                もって時価と認めた価額もしくは受託者と協議のうえ両者が合理的事由をもって
                時価と認めた価額で評価しています。
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    （中間貸借対照表に関する注記）
                                      第21期
                                               第22期中間計算期間末
                 期別
                                                2021年３月10日現在
                                  2020年９月10日現在
    １.  投資信託財産に係る期首元本額、期中追加設定
       元本額および期中一部解約元本額
       期首元本額                              3,672,139,851円             2,915,318,632円
       期中追加設定元本額                                61,647,637円              9,995,056円
       期中一部解約元本額                                818,468,856円             666,655,494円
    ２.  受益権の総数                              2,915,318,632口
                                                   2,258,658,194口
    （金融商品に関する注記）

    金融商品の時価等に関する事項
              期別            第21期                 第22期中間計算期間末
      項目                 2020年９月10日現在                     2021年３月10日現在
    １.中間貸借対照表計上             貸借対照表計上額は原則として期末の                     中間貸借対照表計上額は原則として時
      額、時価及びこれら            時価で計上しているため、その差額は                     価で計上しているため、その差額はあ
      の差額            ありません。                     りません。
    ２.時価の算定方法             (１)有価証券                     (１)有価証券
                  売買目的有価証券                     売買目的有価証券
                  重要な会計方針に係る事項に関する注                     同左
                  記「有価証券の評価基準及び評価方
                  法」に記載しております。
                  (２)有価証券以外の金融商品                     (２)有価証券以外の金融商品
                  有価証券以外の金融商品については、                     同左
                  短期間で決済され、時価は帳簿価額と
                  近似しているため、当該帳簿価額を時
                  価としております。
    ３.金融商品の時価等に             金融商品の時価には、市場価格に基づ                     同左
    関する事項についての補             く価額のほか、市場価格がない場合に
    足説明             は合理的に算定された価額が含まれて
                  おります。当該価額の算定においては
                  一定の前提条件等を採用しているた
                  め、異なる前提条件等によった場合、
                  当該価額が異なることもあります。
    （デリバティブ取引等に関する注記）

      取引の時価等に関する事項
      該当事項はありません。
    （１口当たり情報に関する注記）

                第21期                       第22期中間計算期間末
             2020年９月10日現在                            2021年３月10日現在
     １口当たり純資産額                    1.0999円       １口当たり純資産額                    1.2889円
    (１万口当たり純資産額                     10,999円)       (１万口当たり純資産額                     12,889円)
    （重要な後発事象に関する注記）

      該当事項はありません。
    （追加情報）

      当ファンドは信託約款第50条に基づき、2021年7月30日付けで繰上償還することを予定しており、
      2021年2月26日付けのマネジメント・コミッティでその旨を決議しております。なお、当該決議に基
      づき、この繰上償還に関して、2021年6月4日から2021年7月5日まで異議申立期間を設けております。
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    ２【ファンドの現況】
     【純資産額計算書】           (2021年３月31日現在)
        Ⅰ  資産総額                      3,106,921,857
                                        円
        Ⅱ  負債総額                        77,056,487
                                        円
        Ⅲ  純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）                      3,029,865,370
                                        円
        Ⅳ  発行済数量                      2,222,920,527
                                        口
        Ⅴ  １口当たり純資産額（Ⅲ／Ⅳ）                           1.3630
                                        円
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    第４【内国投資信託受益証券事務の概要】
      １．名義書換手続き等

        名義書換は行われません。
      ２．受益者等に対する特典
        該当事項はありません。
      ３．譲渡制限の内容
        譲渡制限はありません。
      ４．受益権の譲渡
        ①　受益者は、その保有する受益権を譲渡する場合には、当該受益者の譲渡の対象とする受益権
          が記載または記録されている振替口座簿に係る振替機関等に振替の申請をするものとしま
          す。
        ②　前記①の申請がある場合には、前記①の振替機関等は、当該譲渡に係る譲渡人の保有する受
          益権の口数の減少および譲受人の保有する受益権の口数の増加につき、その備える振替口座
          簿に記載または記録するものとします。ただし、前記①の振替機関等が振替先口座を開設し
          たものでない場合には、譲受人の振替先口座を開設した他の振替機関等（当該他の振替機関
          等の上位機関を含みます。）に社振法の規定にしたがい、譲受人の振替先口座に受益権の口
          数の増加の記載または記録が行われるよう通知するものとします。
        ③　前記①の振替について、委託会社は、当該受益者の譲渡の対象とする受益権が記載または記
          録されている振替口座簿に係る振替機関等と譲受人の振替先口座を開設した振替機関等が異
          なる場合等において、委託会社が必要と認めたときまたはやむを得ない事情があると判断し
          たときは、振替停止日や振替停止期間を設けることができます。
      ５．受益権の譲渡の対抗要件
        受益権の譲渡は、振替口座簿への記載または記録によらなければ、委託会社および受託会社に対
        抗することができません。
      ６．受益権の再分割
        委託会社は、受託会社と協議のうえ、一定日現在の受益権を均等に再分割できるものとします。
      ７．償還金
        償還金は、償還日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者（償還日
        以前において一部解約が行われた受益権にかかる受益者を除きます。また、当該償還日以前に設
        定された受益権で購入代金支払前のため販売会社の名義で記載または記録されている受益権につ
        いては原則として購入申込者とします。）に支払います。
      ８．質権口記載または記録の受益権の取り扱いについて
        振替機関等の振替口座簿の質権口に記載または記録されている受益権にかかる収益分配金の支払
        い、換金の受付け、一部解約金および償還金の支払い等については、信託約款の規定によるほ
        か、民法その他の法令等にしたがって取り扱われます。
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    第三部【委託会社等の情報】
    第１【委託会社等の概況】

    １【委託会社等の概況】
      ａ．資本金の額（本書提出日現在）
                    ：
        資本金             940百万円
                    ：
        発行する株式の総数             320,000株
                    ：
        発行済株式の総数             308,168株
        最近５年間における資本金の額の増減

        2016年７月27日            ：3,680.4百万円から3,980.4百万円に増資
        2017年３月23日            ：3,980.4百万円から4,040.4百万円に増資
        2017年12月１日            ：4,040.4百万円から4,090.4百万円に増資
        2018年11月13日            ：4,090.4百万円から490百万円に                  減資
        2019年９月26日            ：490百万円から940百万円に増資
      ｂ．委託会社の機構

        ①経営の意思決定機構
         取締役を株主総会において選任します。取締役の任期は、選任後２年以内に終了する事業年度
         のうち最終のものに関する定時株主総会の終結の時までとします。補欠としてまたは増員によ
         り選任された取締役の任期は、他の在任取締役の任期の満了する時までとします。
         取締役会は、取締役の中から５名以内の代表取締役を選定します。また、取締役会は、代表取
         締役の中から取締役社長を選定します。
         取締役会は取締役社長が招集し、議長となります。取締役社長がこれを招集することができず
         またはこれを招集することを欲しないときは、取締役会があらかじめ定めた順序にしたがい、
         他の取締役がこれを招集します。取締役会の招集通知は、各取締役および各監査役に対し会日
         の３日前までにこれを発します。全取締役および監査役の同意があるときは、招集通知を省略
         しまたは招集期間を短縮することができます。取締役会は、法令または定款に定める事項、そ
         の他当会社の重要な業務の執行について決定します。
        ②運用の意思決定機構
         ファンドの信託約款等に定められている運用の基本方針に基づき、「投資委員会」において審
         議、決定される運用方針に沿って、運用部門が原則的に運用の指図を行います。
         「投資委員会」は以下のように運営されています。
         ＜構成＞
          運用部長、不動産投資運用部長、在日取締役を主要メンバーとして構成します。
         ＜開催＞
          原則として月１回開催します。
         ＜審議事項＞
          次に定める事項等を審議、承認または必要に応じて決定を行います。
          ・ファンドの運用方針の策定
          ・ファンドの運用方針の変更
          ・その他上記に準ずる事項
         ＜その他＞
          審議方法、議事録、通知等および事務局を投資委員会の規則により定めます。
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    ２【事業の内容及び営業の概況】
       「投資信託及び投資法人に関する法律」に定める投資信託委託会社である委託会社は、証券投資信

       託の設定を行うとともに「金融商品取引法」に定める金融商品取引業者としてその運用（投資運用
       業）を行っています。また「金融商品取引法」に定める投資助言・代理業務、第一種金融商品取引
       業務および第二種金融商品取引業務を行っています。
       2021年３月末日現在、委託会社が運用する投資信託は９本であり、その純資産総額の合計は31,295
       百万円です。（ただし、親投資信託を除きます。）
                                45/75


















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    ３【委託会社等の経理状況】
       １．財務諸表の作成方法について

        委託会社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵
       省令第59号）第２条の規定に基づき、同規則及び「金融商品取引業等に関する内閣府令」（平成19
       年内閣府令第52号）により作成しております。
       　財務諸表に記載してある金額については、千円未満の端数を切り捨てて表示しております。
       ２．監査証明について

        委託会社は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、第28期事業年度（自2020年１
       月１日　至2020年12月31日）の財務諸表について、有限責任                                 あずさ監査法人による監査を受けて
       おります。
       ３．連結財務諸表について

        当社子会社がありませんので、連結財務諸表を作成しておりません。
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     （１）【貸借対照表】
                                                  （単位：千円）
                                前事業年度                当事業年度

                             （2019年12月31日）                （2020年12月31日）
     資産の部

       流動資産
                                     2,181,109                1,849,963
         預金
                                        541                510
         立替金
                                          -               366
         仮払金
                                          2                3
         前払金
                                       23,266                21,429
         前払費用
                                       75,832               108,300
         未収入金
                                       84,539                74,628
         未収委託者報酬
                                        900                800
         未収投資助言報酬
                                      174,861                267,033
         未収運用受託報酬
                                       8,807                2,165
         未収消費税等
                                       55,713                   -
         未収還付法人税等
                                          -             3,450
         差入保証金
                                     2,605,573                2,328,652
         流動資産合計
       固定資産
         有形固定資産
                             ＊１         132,573       ＊１         109,551
          建物附属設備
                             ＊１          46,585      ＊１          37,309
          器具備品
                                      179,159                146,860
          有形固定資産合計
         無形固定資産
                                          0                0
          ソフトウエア
                                          0                0
          無形固定資産合計
         投資その他の資産
                                      143,759                111,180
          長期差入保証金
                                        900                700
          長期前払費用
                                        952                952
          その他投資等
                                       △792                △792
          貸倒引当金（投資等）
                                      144,819                112,040
          投資その他の資産合計
                                      323,979                258,900
        固定資産合計
                                     2,929,552                2,587,553
      資産合計
                                47/75







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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
                                前事業年度                当事業年度

                              （2019年12月31日）                （2020年12月31日）
     負債の部

       流動負債
                                       14,502               18,358
         預り金
                                       42,008               42,782
         未払金
                                       30,578               27,415
          未払手数料
                                          61             10,209
          未払委託調査費
                                       11,367                5,157
          その他未払金
                                          -            12,464
         未払法人税等
                             ＊２          159,880      ＊２          229,097
         未払費用
                                       26,696               18,384
         前受収益
                                       545,349               495,885
         賞与引当金
                                       788,437               816,971
         流動負債合計
       固定負債
                                       156,969               136,157
         退職給付引当金
                                         421              2,078
         役員退職慰労引当金
                                       48,500               48,500
         資産除去債務
                                       205,891               186,736
         固定負債合計
                                       994,328              1,003,707
     　負債合計
     純資産の部
       株主資本
                                       940,000               940,000
         資本金
         資本剰余金
                                     1,057,021               1,057,021
          資本準備金
         利益剰余金
                                      △61,797               △413,175
          その他利益剰余金
                                      △61,797               △413,175
           繰越利益剰余金
                                     1,935,224               1,583,845
         株主資本合計
                                     1,935,224               1,583,845
      純資産合計
                                     2,929,552               2,587,553
      負債・純資産合計
                                48/75








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     （２）【損益計算書】
                                                  （単位：千円）
                               前事業年度                当事業年度
                            （自2019年１月１日                （自2020年１月１日
                           　　至2019年12月31日）                　　至2020年12月31日）
      営業収益
                                      411,353                308,980
       委託者報酬
                                      36,551                46,112
       投資助言報酬
                                    1,090,402                1,249,001
       運用受託報酬
                             ＊１         321,455       ＊１         249,641
       その他営業収益
                                    1,859,762                1,853,735
       営業収益計
      営業費用

                                      157,928                130,020
       支払手数料
                                      69,969                40,410
       広告宣伝費
                                       2,159                1,156
       公告費
                                      28,141                27,055
       調査費
                                      61,861                37,481
       委託調査費
                                      96,744                111,139
       委託計算費
                                       5,678                6,071
       通信費
                                       6,877                6,799
       印刷費
                                      15,621                 6,774
       協会費
                                      444,983                366,909
       営業費用計
      一般管理費

                                      115,818                 57,349
       役員報酬
                                      693,611                713,656
       給料・手当
                                      40,420                33,963
       賞与
                                       3,521                3,614
       交際費
                                       2,900                3,100
       寄付金
                                      32,803                 5,471
       旅費交通費
                                      18,558                23,011
       租税公課
                                      97,781                96,016
       不動産賃借料
                                      59,942                58,319
       退職給付費用
                                        165                660
       役員退職給付費用
                                        612               1,656
       役員退職慰労引当金繰入
                                      265,014                135,011
       賞与引当金繰入
                                      33,939                32,421
       固定資産減価償却費
                             ＊２         473,527       ＊２         458,767
       事務委託費
                                      337,655                189,553
       諸経費
                                    2,176,271                1,812,574
       一般管理費計
                                    △761,492                △325,748
      営業利益又は営業損失（△）
                                49/75




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                                 前事業年度                当事業年度

                              （自2019年１月１日                （自2020年１月１日
                            　　至2019年12月31日）                　　至2020年12月31日）
      営業外収益

                                          18               21
       受取利息
                                        3,871                653
       その他
                                        3,890                674
     　　営業外収益計
      営業外費用

                                          0               0
       固定資産除却損
                                       24,435               25,414
       為替差損
                                       24,435               25,414
       営業外費用計
                                     △782,037               △350,488
      経常利益又は経常損失（△）
      特別損失

                                       73,242                  -
       抱合せ株式消滅差損
                                       73,242                  -
       特別損失計
      税引前当期純利益又は
                                     △855,279               △350,488
      税引前当期純損失（△）
                                        2,612                890
      法人税、住民税及び事業税
                                       △3,802                   -
      法人税等還付税額
                                       567,795                   -
      法人税等調整額
                                       566,605                  890
      法人税等合計
                                    △1,421,885                △351,378
      当期純利益又は当期純損失（△）
                                50/75











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     （３）【株主資本等変動計算書】
    前事業年度

    （自2019年１月１日
    　至2019年12月31日）
                                                   （単位：千円）
                                    株主資本
          項目                               資本剰余金
                     資本金
                               資本準備金         その他資本剰余金           資本剰余金合計
                        490,000           607,021              －       607,021
     当期首残高
     当期変動額

                        450,000           450,000              －       450,000

      新株の発行
      当期純損失（△）                    －           －           －          －

                        450,000           450,000              －       450,000

     当期変動額合計
                        940,000         1,057,021               －      1,057,021

     当期末残高
                               株主資本

                         利益剰余金
          項目                                          純資産合計
                                         株主資本合計
                  その他利益剰余金
                              利益剰余金合計
                   繰越利益剰余金
                       1,360,087           1,360,087           2,457,109          2,457,109
     当期首残高
     当期変動額

                           －           －        900,000          900,000

     　新株の発行
      当期純損失（△）               △1,421,885           △1,421,885           △1,421,885          △1,421,885

                     △1,421,885           △1,421,885            △521,885          △521,885

     当期変動額合計
                       △61,797           △61,797          1,935,224          1,935,224

     当期末残高
                                51/75









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    当事業年度
    （自2020年１月１日
    　至2020年12月31日）
                                                   （単位：千円）
                                    株主資本
          項目                               資本剰余金
                     資本金
                              資本準備金         その他資本剰余金            資本剰余金合計
                       940,000         1,057,021               －      1,057,021
     当期首残高
     当期変動額
     　当期純損失（△）                     －          －           －          －
                          －          －           －          －
     当期変動額合計
                       940,000         1,057,021               －      1,057,021
     当期末残高
                               株主資本

                         利益剰余金
          項目                                          純資産合計
                  その他利益剰余金                      株主資本合計
                             利益剰余金合計
                  繰越利益剰余金
                       △61,797          △61,797          1,935,224          1,935,224
     当期首残高
     当期変動額
     　当期純損失（△）                 △351,378          △351,378           △351,378          △351,378
                      △351,378          △351,378           △351,378          △351,378
     当期変動額合計
                      △413,175          △413,175           1,583,845          1,583,845
     当期末残高
                                52/75












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    重要な会計方針
     １．固定資産の減価償却の方法

     （１）有形固定資産

       　定額法を採用しております。なお、主な耐用年数は以下のとおりであります。
    　　　　建物附属設備　　15年
    　　　　器具備品　　　　３～18年
     ２．引当金の計上基準

     （１）賞与引当金

        賞与の支給に備えるため、支給見込額に基づき当事業年度の負担額を計上しております。
     （２）退職給付引当金

        従業員に対する退職給付の支給に備えるため、当事業年度末における退職給付債務の見込額に基
       づき、当事業年度末において発生していると認められる額を計上しております。数理計算上の差異
       は、その発生時の事業年度に一括して費用処理することとしております。
     （３）役員退職慰労引当金

        役員に対する退職慰労金の支給に備えるため、支給見込額に基づき計上しております。
     （４）貸倒引当金

        債権の貸倒れによる損失に備えるため、貸倒懸念債権等特定の債権については、個別に回収可能
       性を検討し、回収不能見込額を計上しております。
     ３．外貨建の資産及び負債の本邦通貨への換算基準

        外貨建金銭債権債務は、決算日の直物為替相場により円貨に換算し、換算差額は損益として処理
       しております。
     ４．その他財務諸表作成のための重要な事項

        消費税等の処理方法
        　消費税及び地方消費税の会計処理は、税抜方式によっております。
                                53/75









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    注記事項
    （貸借対照表関係）

    ＊１　有形固定資産の減価償却累計額

                              前事業年度            　　　当事業年度
                           （2019年12月31日）                 （2020年12月31日）
     有形固定資産の減価償却累計額
                             　98,183千円                  129,320千円
    ＊２　関係会社項目

                             前事業年度                 当事業年度
                           （2019年12月31日）                 （2020年12月31日）
     営業取引による未払分
     　未払費用
                              29,017千円                  15,448千円
    （損益計算書関係）

    ＊１　その他営業収益

      　その他営業収益には、金融商品取引法第35条第１項に規定されている付随業務として、関係会社等
      とのリエゾン業務に係る収益が主に計上されております。
    ＊２　関係会社との取引高

                              前事業年度            　　　当事業年度
                          （自2019年１月１日                （自2020年１月１日
                          　至2019年12月31日）                　至2020年12月31日）
      営業取引による取引高
       事務委託費
                             215,168千円                 115,354千円
    （株主資本等変動計算書関係）

       前事業年度（自2019年１月１日                 至2019年12月31日）

       １．発行済株式に関する事項

               当事業年度期首株式数（株）                 増加（株）       減少（株）       当事業年度末株式数（株）
        株式の種類
                    308,167              1       -         308,168
         普通株式
      ２．自己株式に関する事項

         該当事項はありません。
      ３．新株予約権等に関する事項

         該当事項はありません。
      ４．配当に関する事項

         該当事項はありません。
                                54/75




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       当事業年度（自2020年１月１日                 至2020年12月31日）
      １．発行済株式に関する事項

               当事業年度期首株式数（株）                 増加（株）       減少（株）       当事業年度末株式数（株）
        株式の種類
                    308,168              -       -         308,168
         普通株式
      ２．自己株式に関する事項

         該当事項はありません。
      ３．新株予約権等に関する事項

         該当事項はありません。
      ４．配当に関する事項

         該当事項はありません。
    （リース取引関係）

    　　該当事項はありません。
    （有価証券関係）

       該当事項はありません。
    （デリバティブ取引関係）

    　　該当事項はありません。
    （金融商品に関する注記）

      １．金融商品の状況に関する事項
       （１）    金融商品に対する取組方針
            当社は、主に投資運用業及び投資助言業等を行っており、余剰資金運用については、銀
           行預金等安全性の高い金融資産で運用しております。現在、金融機関及びその他からの借
           入はありません。
       （２）    金融商品の内容及びそのリスク並びにリスク管理体制

            営業債権である未収委託者報酬は、投資信託約款に基づき、信託財産から委託者に対し
           て支払われる運用報酬の未決済額であり、信託財産は受託銀行において分別管理されてい
           るため、信用リスクは極めて軽微であると認識しております。
            未収運用受託報酬は概ね、また、未収入金及び未収投資助言報酬は全額、海外の関連会
           社との取引により生じたものであり、原則、短期に決済が行われることにより、回収が不
           能となるリスクはほとんどないものと考えております。
            預金預入先に付きましては、格付けの高い金融機関とのみ取引を行っております。
                                55/75






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      ２．金融商品の時価等に関する事項
         貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりであります。なお、時価を
        把握することが極めて困難と認められるものは、次表には含めておりません(<注２>参照のこ
        と)。
         前事業年度（2019年12月31日）

                                               （単位：千円）
                          貸借対照表計上額               時価         差額
          （１）預金                     2,181,109           2,181,109         －
          （２）未収委託者報酬
                                84,539           84,539       －
          （３）未収入金
                                75,832           75,832       －
          （４）未収投資助言報酬
                                  900           900     －
          （５）未収運用受託報酬
                                174,861           174,861        －
               資産計               2,517,242           2,517,242         －
          （６）預り金                      14,502           14,502       －
          （７）未払手数料
                                30,578           30,578       －
          （８）未払委託調査費
                                   61           61     －
          （９）その他未払金
                                11,367           11,367       －
               負債計                 56,510           56,510       －
         当事業年度（2020年12月31日）

                                               （単位：千円）
                          貸借対照表計上額               時価         差額
          （１）預金                     1,849,963           1,849,963         －
          （２）未収入金
                                108,300           108,300        －
          （３）未収委託者報酬
                                74,628           74,628       －
          （４）未収投資助言報酬
                                  800           800     －
          （５）未収運用受託報酬
                                267,033           267,033        －
          （６）差入保証金
                                 3,450           3,450      －
               資産計               2,304,176           2,304,176         －
          （７）預り金                       18,358           18,358       －
          （８）未払手数料
                                27,415           27,415       －
          （９）未払委託調査費
                                10,209           10,209       －
          （10）その他未払金
                                 5,157           5,157      －
               負債計                 61,140           61,140       －
        <注１>金融商品の時価の算定方法

         資産
         （１）    預金
             預金は全て短期間で決済されるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳
             簿価額によっております。
         （２）未収入金、（３）未収委託者報酬、（４）未収投資助言報酬、（５）未収運用受託報
         酬、（６）差入保証金
            上記は短期債権であるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額に
            よっております。
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         負債
         （７）預り金、（８）未払手数料、（９）未払委託調査費、(10)                                   その他未払金
            上記は短期債務であるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額に
            よっております。
        <注２>時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品の貸借対照表計上額

                                           （単位：千円）
               区分          2019年12月31日               2020年12月31日

            長期差入保証金                    143,759               111,180

         上記は市場価格がなく、かつ将来キャッシュ・フローを見積ることができず、時価を把握する

         ことが極めて困難と認められるものであるため、時価開示の対象としておりません。
        <注３>金銭債権の償還予定額

         前事業年度（2019年12月31日）

                                  （単位：千円）
                区分           １年以内          １年超
           預金                 2,181,109             －
           未収委託者報酬                   84,539           －
           未収入金                   75,832           －
           未収投資助言報酬                     900         －
           未収運用受託報酬                  174,861            －
              金銭債権合計              2,517,242             －
         当事業年度（2020年12月31日）

                                  （単位：千円）
                区分           １年以内         １年超
          預金                 1,849,963             －
          未収入金                  108,300            －
          未収委託者報酬                   74,628           －
          未収投資助言報酬                     800         －
          未収運用受託報酬                  267,033            －
          差入保証金                    3,450           －
              金銭債権合計              2,304,176             －
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    （退職給付関係）
    １．採用している制度の概要：確定給付型退職一時金制度（キャッシュバランス型退職金）及び企業型

       確定拠出年金を設けております。
    ２.  確定給付制度

        （１）退職給付債務の期首残高と期末残高の調整表
                                                  （単位：千円）
                                   前事業年度               当事業年度

                               　（自2019年１月１日              　（自2020年１月１日
                               　　至2019年12月31日）              　　至2020年12月31日）
                                        154,667              156,969
        退職給付債務の期首残高
                                         29,610               37,206
        　勤務費用
                                           411              279
        　利息費用
                                           583            △6,020
        　数理計算上の差異の発生額
                                        △20,301              △49,082
        　退職給付の支払額
                                        △8,001              △3,196
         確定拠出年金への移管額
                                        156,969              136,157
        退職給付債務の期末残高
       （２）退職給付債務の期末残高と貸借対照表に計上された退職給付引当金の調整表

                                                  （単位：千円）
                                   前事業年度              当事業年度
                                 （2019年12月31日）              （2020年12月31日）
                                         156,969              136,157
        退職給付債務
                                         156,969              136,157
        未積立退職給付債務
                                         156,969              136,157
        貸借対照表に計上された負債の額
        （３）退職給付費用及びその内訳項目の金額

                                                  （単位：千円）
                                   前事業年度              当事業年度
                               　（自2019年１月１日              　（自2020年１月１日
                               　　至2019年12月31日）              　　至2020年12月31日）
                                         29,610              37,206
        勤務費用
                                          411               279
        利息費用
                                          583            △6,020
        数理計算上の差異の費用処理額
                                         30,605              31,466
        確定給付制度に係る退職給付費用
        （４）数理計算上の計算基礎に関する事項

                                   前事業年度              当事業年度
                               　（自2019年１月１日              　（自2020年１月１日
                               　　至2019年12月31日）              　　至2020年12月31日）
                                         0.20％              0.30％
        割引率
    ３.  確定拠出制度

       当社の確定拠出制度への要拠出額は、前事業年度29,336千円、当事業年度26,853千円であります。
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    （ストックオプション等関係）
      　該当事項はありません。
    （税効果会計関係）

      １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                               （単位：千円）

                                   前事業年度           当事業年度
                                （2019年12月31日）           （2020年12月31日）
        繰延税金資産
                                         －         3,525
        　未払事業税
                                       51,309           70,655
        　未払費用
                                         129           636
        　役員退職慰労引当金
                                      166,986           151,840
        　賞与引当金
                                          9          －
        　減価償却超過額
                                       48,064           41,691
        　退職給付引当金
                                       14,850           14,850
        　資産除去債務
                                      664,549           726,681
        　繰越欠損金
                                      945,899          1,009,881
        　繰延税金資産　小計
                                     △664,549           △726,681
        　　税務上の繰越欠損金に係る評価性引当額
                                     △274,250           △282,113
        　　将来減算一時差異等に係る評価性引当額
                                     △938,800          △1,008,795
         評価性引当額　小計
                                      △7,099           △1,086
        　繰延税金負債との相殺
                                         －           －
        繰延税金資産の純額　合計
        繰延税金負債

                                        1,666             －
         未収事業税
                                        5,433           1,086
         資産除去債務に対応する除却費用
                                      　7,099           　1,086
         繰延税金負債　小計
                                  　　　　△7,099           　　　　△1,086
        　繰延税金資産との相殺
                                         －           －
        繰延税金負債の純額　合計
     （注）税務上の繰越欠損金及びその繰延税金資産の繰越期限別の金額

     前事業年度（2019年12月31日）                                                （単位：千円）
                        １年超      ２年超      ３年超      ４年超
                  １年以内                              ５年超       合計
                       ２年以内      ３年以内      ４年以内      ５年以内
     税務上の繰越欠損金(※)              32,268      70,065      149,729      108,344      101,965      202,176       664,549
     評価性引当額
                  △32,268      △70,065      △149,729      △108,344      △101,965      △202,176       △664,549
     繰延税金資産                －      －      －      －      －      －       －
     （※）税務上の繰越欠損金は、法定実効税率を乗じた額であります。
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     当事業   年度（2020年12月31日          ）                                  （単位：千円）
                        １年超      ２年超      ３年超      ４年超
                  １年以内                              ５年超       合計
                       ２年以内      ３年以内      ４年以内      ５年以内
     税務上の繰越欠損金(※)              70,065     149,729      108,344      101,965         －    296,576       726,681
     評価性引当額             △70,065     △149,729      △108,344      △101,965          －   △296,576       △726,681
     繰延税金資産                －      －      －      －      －      －       －
     （※）税務上の繰越欠損金は、法定実効税率を乗じた額であります。
    ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異

       の原因となった主要な項目別の内訳
                                     前事業年度              当事業年度
                                   （2019年12月31日）              （2020年12月31日）
         法定実効税率                             △30.6％              △30.6％
         （調整）
          評価性引当額の増減                             98.8％              21.1％
          住民税均等割                              0.2％              0.2％
          交際費等永久に損金に算入されない項目                              0.2％              0.2％
          繰越欠損金の期限切れ                              4.6％              9.2％
       　　合併による影響                               △6.8％                -％
       　　過年度法人税等
                                       △0.4％              △0.0％
          その他                             　0.0％               　-％
         税効果適用後の法人税等の負担率
                                       66.2％              0.2％
    （注）当事業年度は税引前当期純損失のため、法定実効税率を△（マイナス）として記載しておりま

        す。
    （持分法投資損益等）

      　該当事項はありません。
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    （資産除去債務）
         資産除去債務のうち貸借対照表に計上しているもの
         　（１）当該資産除去債務の概要
          　　　本店事務所に係る定期建物賃貸借に基づく原状回復義務を有しており、資産除去債務
             を計上しております。
         　（２）当該資産除去債務の金額の算定方法
          　　　使用見込期間を期末時点から当該契約期間終了時として見積もり、資産除去債務の計
             上金額に及ぼす影響が乏しいために、割引計算をしておりません。
         　（３）当該資産除去債務の総額の増減
         　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（単位：千円）
                                前事業年度             当事業年度
                             （自2019年１月１日             （自2020年１月１日
                             　至2019年12月31日）             　至2020年12月31日）
          期首残高                           48,500             48,500
          有形固定資産の取得に伴う増加
                                        －             －
          資産除去債務の履行による減少額
                                        －             －
          期末残高
                                     48,500             48,500
     (セグメント情報等)

      [セグメント情報]

        当社の報告セグメントは、「投資運用業」という単一セグメントであるため、記載を省略してお
       ります。
      [関連情報]

       前事業年度（自2019年１月１日                 至2019年12月31日）

       １．製品及びサービスごとの情報
                                                  （単位：千円）
                                           その他営業
                 委託者報酬        投資助言報酬         運用受託報酬                   合計
                                             収益
         外部顧客へ

                  411,353         36,551        1,090,402         321,455        1,859,762
         の営業収益
       ２．地域ごとの情報

        （１）    営業収益
                                                  （単位：千円）
                シンガポー                      ルクセンブ
           日本              英国      オランダ               その他        合計
                   ル                     ルグ
          450,362       103,648       280,031       261,887       732,263        31,570      1,859,762
         （注）営業収益は顧客の所在を基礎として、国又は地域に分類しております。
        （２）    有形固定資産

      　　　　本邦に所在している有形固定資産の金額が当事業年度末貸借対照表の有形固定資産の金額

          の90％を超えるため、地域ごとの有形固定資産の記載を省略しております。
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       ３．主要な顧客ごとの情報
                                                  （単位：千円）
               顧客の名称又は氏名                     営業収益         関連するセグメント名
         アバディーン・グローバル・サービシー
                                    732,263
                                                投資運用業
         ズ・エスエー
       当事業年度（自2020年１月１日                 至2020年12月31日）

       １．製品及びサービスごとの情報

                                                  （単位：千円）
                                           その他営業
                 委託者報酬        投資助言報酬         運用受託報酬                   合計
                                             収益
         外部顧客へ

                  308,980         46,112        1,249,001         249,641        1,853,735
         の営業収益
       ２．地域ごとの情報

        （１）    営業収益
                                                  （単位：千円）
                シンガポー                      ルクセンブ
           日本              英国      オランダ               その他        合計
                   ル                     ルグ
          411,861        51,038       612,035       287,344       485,176        6,278      1,853,735
         （注）営業収益は顧客の所在を基礎として、国又は地域に分類しております。
        （２）    有形固定資産

      　　　　本邦に所在している有形固定資産の金額が当事業年度末貸借対照表の有形固定資産の金額

          の90％を超えるため、地域ごとの有形固定資産の記載を省略しております。
       ３．主要な顧客ごとの情報

                                                （単位：千円）
                顧客の名称又は氏名                    営業収益       関連するセグメント名

         アバディーン・スタンダード・インベストメン

                                     485,176
                                               投資運用業
         ツ・ルクセンブルグ・エスエー
         スタンダードライフ・インベストメンツ・リミ
                                     455,354
                                               投資運用業
         テッド
                                     287,344
         Ａ社                                      投資運用業
    　　　（注）Ａ社につきましては、業務遂行上の制約から、社名の公表は控えさせていただきます。

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    （関連当事者との取引）
    （１）親会社及び法人主要株主等

      前事業年度（自2019年１月１日　至2019年12月31日）

                                              取引金額
                    資本金    事業の    議決権等の
                                              （千円）
                                                        期末残高
                                  関連当事者
      種類   会社等の名称      所在地     又は出    内容又    所有（被所            取引の内容           科目
                                  との関係
                                                        （千円）
                     資金    は職業    有）割合
                                               (注)
               英国ス

          アバディー
               コットラ     159.6百万              一般管理事務
          ン・アセッ
                        資産    (被所有)           一般管理費等に
     親会社         ンド・ア     英国ポン              に係る事務委                 未払費用
                                              215,168          29,017
          ト・マネジ
                        運用業               係る再配分
                             100.0
               バディー     ド              託等
          メントPLC
               ン
      当事業年度（自2020年１月１日　至2020年12月31日）

                                              取引金額
                    資本金    事業の    議決権等の
                                              （千円）
                                                        期末残高
                                  関連当事者
      種類   会社等の名称      所在地     又は出    内容又    所有（被所            取引の内容           科目
                                  との関係
                                                        （千円）
                     資金    は職業    有）割合
                                               (注)
               英国ス

          アバディー
               コットラ     159.8百万              一般管理事務
          ン・アセッ
                        資産    (被所有)           一般管理費等に
     親会社         ンド・ア     英国ポン              に係る事務委                 未払費用
                                              115,354         　15,448
          ト・マネジ
                        運用業               係る再配分
                             100.0
               バディー     ド              託等
          メントPLC
               ン
    （注）１．取引金額に消費税等は含まれておりません。

    　　　２．取引条件及び取引条件の決定方針等
          上記会社との取引については、市場価格等を参考に決定しております。
                                63/75











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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
    （２）兄弟会社等
      前事業年度（自2019年１月１日　至2019年12月31日）

                                              取引金額
                    資本金    事業の    議決権等の
                                              （千円）
                                                        期末残高
                                  関連当事者
      種類   会社等の名称      所在地     又は出    内容又    所有（被所            取引の内容           科目
                                  との関係
                                                        （千円）
                    資金    は職業    有）割合
                                               (注)
                                       資産運用の投資

                                 資産運用の投                 未収投資助
                                       助言契約に係る
                                               10,800           900
                                 資助言契約                  言報酬
                                       投資助言報酬
                                 一般管理事務

          アバディー
                                 に係る事務委      事務委託費等           未払費用
                                              133,166          25,283
          ン・スタン
                    146.9百万
                                 託等
          ダード・イ
     親会社の          シンガ     シンガ     資産
          ンベストメ                    無し
     子会社          ポール     ポールド     運用業
          ンツ・（ア
                                       投資信託の運用
                    ル
                                 投資信託の運                 未払委託調
          ジア）・リ
                                       外部委託に係る
                                               5,263          △146
                                 用外部委託                  査費
          ミテッド
                                       費用
                                       投資信託等に関
                                 投資信託等に
                                       するリエゾン業
                                 関するリエゾ                 未収入金
                                               80,395          16,721
                                       務の提供に係る
                                 ン業務の提供
                                       報酬
                                       投資信託の運用
                                 投資信託の運                 未払委託調
                                       外部委託に係る
                                               39,982          △143
                                 用外部委託                  査費
                                       費用
                                       投資信託等に関
          アバディー     英国ス
                                 投資信託等に
                                       するリエゾン業
          ン・アセッ     コットラ     33.7百万
                                 関するリエゾ                 未収入金
                                               74,514          14,401
     親会社の                   資産
                                       務の提供に係る
          ト・マネ     ンド・ア     英国ポン          無し
                                 ン業務の提供
     子会社                   運用業
                                       報酬
          ジャーズ・     バディー     ド
          リミテッド     ン
                                       資産運用の投資
                                 資産運用の投                 未収運用受
                                       一任契約に係る
                                               38,037          11,040
                                 資一任契約                  託報酬
                                       運用報酬
          アバディー

          ン・スタン
          ダード・イ
               アイルラ
          ンベストメ
                                 一般管理事務
               ンド（オ
          ンツ・アイ
     親会社の               9.5百万     資産
                             無し    に係る事務委      事務委託費等           未払費用
                                               78,480          25,090
               ランダ）
          ルランド・
     子会社               ユーロ     運用業
                                 託等
          リミテッド
          （アムステ
          ルダム支
          店）
          アバディー

          ン・グロー                              資産運用の投資
     親会社の               10.0百万     資産         資産運用の投                 未収運用受
          バル・サー                    無し          一任契約に係る
                                              728,761          64,521
               ルクセン
     子会社               ユーロ     運用業         資一任契約                  託報酬
          ビシーズ・                              運用報酬
               ブルグ
          エスエー
          スタンダー

                                       投資信託等に関
          ドライフ・          34.4百万              投資信託等に
     親会社の                   資産               するリエゾン業
          インベスト          英国ポン          無し    関するリエゾ                 未収入金
                                              112,520           7,837
               英国エジ
     子会社                   運用業               務の提供に係る
          メンツ・リ          ド              ン業務の提供
               ンバラ
                                       報酬
          ミテッド
    （注）１．取引金額に消費税等は含まれておりません。

    　　　２．取引条件及び取引条件の決定方針等
          上記会社との取引については、市場価格等を参考に決定しております。
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
      当事業年度（自2020年１月１日　至2020年12月31日）
                                              取引金額
                    資本金    事業の    議決権等の
                                              （千円）
                                                        期末残高
                                  関連当事者
      種類   会社等の名称      所在地     又は出    内容又    所有（被所            取引の内容           科目
                                  との関係
                                                        （千円）
                    資金    は職業    有）割合
                                               (注)
                                 一般管理事務

                                 に係る事務委      事務委託費等           未払費用
                                              145,069          36,814
                                 託等
          アバディー
          ン・スタン
                    81.9百万
          ダード・イ
     親会社の          シンガ     シンガ     資産
                                 投資信託等に      投資信託等に関
          ンベストメ                    無し
     子会社          ポール     ポールド     運用業
                                 関するリエゾ      するリエゾン業
          ンツ・（ア
                    ル
                                 ン業務及び不      務及び不動産投
          ジア）・リ
                                                   未収入金
                                               39,813          18,262
                                 動産投資に関      資に関する助言
          ミテッド
                                 する助言等の      等の業務の提供
                                 業務の提供      に係る報酬
                                       投資信託の運用

                                 投資信託の運                 未払委託調
                                       外部委託に係る
                                               23,309          5,138
                                 用外部委託                  査費
                                       費用
                                       投資信託等に関
                                 投資信託等に
                                       するリエゾン業
                                 関するリエゾ                 未収入金
                                               62,306          27,756
                                       務の提供に係る
                                 ン業務の提供
          アバディー     英国ス
                                       報酬
          ン・アセッ     コットラ     33.7百万
     親会社の                   資産
          ト・マネ     ンド・ア     英国ポン          無し
     子会社                   運用業
                                       資産運用の投資
          ジャーズ・     バディー     ド
                                 資産運用の投                 未収運用受
                                       一任契約に係る
                                               38,243          19,819
          リミテッド     ン
                                 資一任契約                  託報酬
                                       運用報酬
                                 一般管理事務

                                       一般管理費等に
                                 に係る事務委                 未払費用
                                               42,638          34,399
                                       係る再配分
                                 託等
          アバディー

          ン・スタン
          ダード・イ
               アイルラ
          ンベストメ
                                 一般管理事務
               ンド（オ
          ンツ・アイ
     親会社の               10.4百万     資産
                             無し    に係る事務委      事務委託費等           未払費用
                                               85,575          17,003
               ランダ）
          ルランド・
     子会社               ユーロ     運用業
                                 託等
          リミテッド
          （アムステ
          ルダム支
          店）
          アバディー

          ン・スタン
          ダード・イ
                                       資産運用の投資
     親会社の     ンベストメ          10.0百万     資産         資産運用の投                 未収運用受
                             無し          一任契約に係る
                                              473,376          20,368
               ルクセン
     子会社     ンツ・ルク          ユーロ     運用業         資一任契約                  託報酬
                                       運用報酬
               ブルグ
          センブル
          グ・エス
          エー
          オライオ

                                       不動産投資に関
          ン・パート                        不動産投資に
     親会社の               1.0百万     資産               する助言等の業
          ナーズ・                    無し    関する助言等                 未収入金
                                               2,910          34,572
     子会社               米国ドル     運用業               務の提供に係る
               ケイマン
          サービス・                        の業務の提供
                                       報酬
          インク
          アバディー

          ン・スタン
          ダード・          0.7百万                    資産運用の投資
     親会社の          英国ロン         資産         資産運用の投                 未収運用受
          ファンド・          英国ポン          無し          一任契約に係る
                                               56,131          35,564
     子会社          ドン         運用業         資一任契約                  託報酬
          マネジャー          ド                    運用報酬
          ズ・リミ
          テッド
                                       投資信託等に関

                                 投資信託等に
                                       するリエゾン業
                                 関するリエゾ                 未収入金
                                               87,886          22,053
                                       務の提供に係る
                                 ン業務の提供
                                       報酬
                                 一般管理事務

                                       一般管理費等に
                                 に係る事務委                 未払費用
                                               62,899          62,899
                                       係る再配分
                                 託等
                                65/75



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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
                                       資産運用の投資
                    34.4百万
                                 資産運用の投                 未収運用受
     親会社の                   資産
                    英国ポン                    一任契約に係る
                                              367,468          98,085
               英国エジ              無し
                                 資一任契約                  託報酬
     子会社                   運用業
                    ド                    運用報酬
               ンバラ
          スタンダー
          ドライフ・
          インベスト
          メンツ・リ
          ミテッド
    （注）１．取引金額に消費税等は含まれておりません。


    　　　２．取引条件及び取引条件の決定方針等
          上記会社との取引については、市場価格等を参考に決定しております。
    （３）親会社に関する注記

       アバディーン・アセット・マネジメントPLC（非上場）
    （１株当たり情報）

                               前事業年度               当事業年度
                            （自2019年１月１日              　（自2020年１月１日
              区分
                                          　　至2020年12月31日）
                             至2019年12月31日）
      １株当たり純資産額                           6,279円76銭               5,139円55銭
      １株当たり当期純利益
                               △4,614円00銭               △1,140円21銭
      又は純損失（△）金額
    （注）潜在株式調整後１株当たり当期純利益又は純損失（△）金額については、潜在株式が存在しない
        ため、記載しておりません。
    （注）１株当たり当期純利益又は純損失（△）金額の算定上の基礎は、以下のとおりであります。

                               前事業年度               当事業年度
                            （自2019年１月１日              　（自2020年１月１日
                                          　　至2020年12月31日）
                             至2019年12月31日）
      当期純利益又は純損失（△）（千円）                           △1,421,885                △351,378
      普通株式に係る当期純利益
                                △1,421,885                △351,378
      又は純損失（△）（千円）
      普通株主に帰属しない金額（千円）                                ―               ―
      期中平均株式数（株）                           308,167.27               308,168.00
    （重要な後発事象）

    　　該当事項はありません。
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
    ４【利害関係人との取引制限】
       委託会社は、「金融商品取引法」の定めるところにより、利害関係人との取引について、次に掲げ
       る行為が禁止されています。
       ①自己又はその取締役もしくは執行役との間における取引を行うことを内容とした運用を行うこと
        (投資者の保護に欠け、もしくは取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させる
        おそれがないものとして内閣府令で定めるものを除きます。)。
       ②運用財産相互間において取引を行うことを内容とした運用を行うこと(投資者の保護に欠け、も
        しくは取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがないものとして内
        閣府令で定めるものを除きます。)。
       ③通常の取引の条件と異なる条件であって取引の公正を害するおそれのある条件で、委託会社の親
        法人等（委託会社の総株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商品取引業
        者と密接な関係を有する法人その他の団体として政令で定める要件に該当する者をいいます。以
        下④⑤において同じ。）または子法人等（委託会社が総株主等の議決権の過半数を保有している
        ことその他の当該金融商品取引業者と密接な関係を有する法人その他の団体として政令で定める
        要件に該当する者をいいます。以下同じ。）と有価証券の売買その他の取引または金融デリバ
        ティブ取引を行うこと。
       ④委託会社の親法人等または子法人等の利益を図るため、その行う投資運用業に関して運用の方
        針、運用財産の額もしくは市場の状況に照らして不必要な取引を行うことを内容とした運用を行
        うこと。
       ⑤上記③④に掲げるもののほか、委託会社の親法人等または子法人等が関与する行為であって、投
        資者の保護に欠け、もしくは取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させるおそ
        れのあるものとして内閣府令で定める行為
    ５【その他】

       ａ．定款の変更
         委託会社の定款の変更に関しては、株主総会の決議が必要です。
       ｂ．訴訟事件その他の重要事項
         本書提出日現在、委託会社およびファンドに重大な影響を与えた事実、または与えると予想さ
         れる事実はありません。
                                67/75











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    第２【その他の関係法人の概況】
    １【名称、資本金の額及び事業の内容】
     (1)　受託会社

                                               （2021年３月末日現在）
             名　称               資本金の額                 事業の内容
                                     銀行法に基づき銀行業を営むとともに、
                                   ＊
      三井住友信託銀行株式会社
                              3,420億円
                                     金融機関の信託業務の兼営等に関する法
      (再信託受託会社)
                                     律(兼営法)に基づき信託業務を営んでい
                             51,000百万円
      株式会社日本カストディ銀行
                                     ます。
     ＊  資本金の額は2020年９月末日現在です。
     (2)　販売会社

                                                (2021年３月末日現在)
             名　称               資本金の額                 事業の内容
                                  ＊1
      株式会社三井住友銀行                              銀行法に基づき銀行業を営んでいます。
                         1,770,996百万円
                                  ＊2
      株式会社ＳＢＩ証券
                           48,323百万円
      楽天証券株式会社                       7,495百万円
                                     金融商品取引法に定める第一種金融取引業
      損保ジャパンＤＣ証券株式会社                       3,000百万円
                                     を営んでいます。
      フィデリティ証券株式会社                     10,857.5百万円
      東海東京証券株式会社                       6,000百万円
     ＊1  資本金の額は2020年９月末日現在です。
     ＊2  資本金の額は2020年12月末日現在です。
    ２【関係業務の概要】

     (1)　受託会社
        信託財産の保管・管理業務・計算、受益証券の認証、外国証券を保管・管理する外国の保管銀行
        への指図・連絡等を行います。
     (2)　販売会社
        募集の取扱いおよび販売を行い、信託契約の一部解約に関する事務、収益分配金の再投資に関す
        る事務、一部解約金・収益分配金・償還金の支払いに関する事務等を行います。
    ３【資本関係】

     (1)　受託会社
        該当事項はありません。
     (2)　販売会社
        該当事項はありません。
                                68/75






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                                      アバディーン・スタンダード・インベストメンツ株式会社(E08163)
                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
    第３【その他】
     (1)目論見書の別称として「投資信託説明書（交付目論見書）」または「投資信託説明書（請求目論見
       書）」という名称を用いることがあります。
     (2)目論見書の表紙等に次の各事項を記載することがあります。
       ①金融商品取引法（昭和23年法律第25号）第13条の規定に基づく目論見書である旨
       ②委託会社等の情報、受託会社に関する情報
       ③詳細な情報の入手方法
        ・委託会社のホームページアドレス、電話番号および受付時間等
        ・請求目論見書の入手方法および信託約款が請求目論見書に掲載されている旨
       ④目論見書の使用開始日
       ⑤届出の効力に関する事項について、次に掲げるいずれかの内容について
        ・届出をした日および当該届出の効力の発生の有無を確認する方法
        ・届出をした日、届出が効力を生じている旨および効力発生日
       ⑥投資信託の財産は受託会社において信託法に基づき分別管理されている旨
       ⑦請求目論見書は投資者の請求により販売会社から交付される旨および当該請求を行った場合には
        その旨の記録をしておくべきである旨
       ⑧「ご購入に際しては、本書の内容を十分にお読みください。」との趣旨を示す記載
       ⑨委託会社のロゴ・マーク等
       ⑩ファンドの形態等
       ⑪図案
       ⑫ファンドの管理番号等
     (3)交付目論見書に最新の運用実績を記載することがあります。
     (4)請求目論見書に当ファンドの投資信託約款の全文を記載します。
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                                      アバディーン・スタンダード・インベストメンツ株式会社(E08163)
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                          独立監査人の監査報告書
                                                   2021年３月26日
    アバディーン・スタンダード・インベストメンツ株式会社
      取締役会　御中
                         有限責任     あずさ監査法人

                          東京事務所

                          指定有限責任社員

                                               林　　秀　行　㊞
                                      公認会計士
                          業  務  執  行  社  員
    監査意見

      当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「委託会社
    等の経理状況」に掲げられているアバディーン・スタンダード・インベストメンツ株式会社の2020年１
    月１日から2020年12月31日までの第28期事業年度の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益計算書、株
    主資本等変動計算書、重要な会計方針及びその他の注記について監査を行った。
      当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準

    拠して、アバディーン・スタンダード・インベストメンツ株式会社の2020年12月31日現在の財政状態及
    び同日をもって終了する事業年度の経営成績を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認
    める。
    監査意見の根拠

      当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監
    査の基準における当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当
    監査法人は、我が国における職業倫理に関する規定に従って、会社から独立しており、また、監査人と
    してのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監
    査証拠を入手したと判断している。
    財務諸表に対する経営者及び監査役の責任

      経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を
    作成し適正に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作
    成し適正に表示するために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
      財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切で

    あるかどうかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企
    業に関する事項を開示する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
      監査役の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにあ

    る。
    財務諸表監査における監査人の責任

      監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重
    要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸
    表に対する意見を表明することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別
    に又は集計すると、財務諸表の利用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性
    があると判断される。
      監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、

    職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・  不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対

      応した監査手続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意
      見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。
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    ・  財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人
      は、リスク評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する
      内部統制を検討する。
    ・  経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見

      積りの合理性及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
    ・  経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監

      査証拠に基づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不
      確実性が認められるかどうか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場
      合は、監査報告書において財務諸表の注記事項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関す
      る財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対して除外事項付意見を表明することが求
      められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づいているが、将来の
      事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
    ・  財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準

      拠しているかどうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに
      財務諸表が基礎となる取引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
      監査人は、監査役に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統

    制の重要な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項につい
    て報告を行う。
    利害関係

      会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はな
    い。
                                                        以　上

    （注）1.上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保

         管しております。
        2.XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
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                    独　立　監　査　人　の　監　査　報　告　書
                                                     2020年10月28日
    アバディーン・スタンダード・インベストメンツ株式会社

      取　締　役　会　御　中
                           ＰｗＣあらた有限責任監査法人

                               東京事務所
                           指定有限責任社員
                                     公認会計士　久保　直毅
                           業務執行社員
    監査意見


     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「ファンドの経理状況」に掲
    げられているアバディーン・スタンダード日本小型株ファンドの2019年９月11日から2020年９月10日までの計算期間の財
    務諸表、すなわち、貸借対照表、損益及び剰余金計算書、注記表並びに附属明細表について監査を行った。
     当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、アバ
    ディーン・スタンダード日本小型株ファンドの2020年９月10日現在の信託財産の状態及び同日をもって終了する計算期間
    の損益の状況を、すべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠
     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準における
    当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職業倫
    理に関する規定に従って、アバディーン・スタンダード・インベストメンツ株式会社及びファンドから独立しており、ま
    た、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証
    拠を入手したと判断している。
    財務諸表に対する経営者の責任
     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に表示
    することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために経営者が
    必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどうかを評
    価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する必要があ
    る場合には当該事項を開示する責任がある。
    財務諸表監査における監査人の責任
     監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示がな
    いかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明することにあ
    る。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の意思決定に影
    響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家とし
    ての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手続を
     立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監
     査証拠を入手する。
    ・　財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価の実
     施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
    ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性及び
     関連する注記事項の妥当性を評価する。
    ・　経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づき、
     継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか結論付け
     る。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事項に注意を喚
     起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対して除外事項付意見
     を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づいているが、将来の
     事象や状況により、ファンドは継続企業として存続できなくなる可能性がある。
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    ・　財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているかどう
     かとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引や会計事象
     を適正に表示しているかどうかを評価する。
     監査人は、経営者に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な不備を
    含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
    利害関係
     アバディーン・スタンダード・インベストメンツ株式会社及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間には、公
    認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                      以　   上
    （注）１．      上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管しており

          ます。
        ２．   XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
                 独　立　監　査　人　の　中　間　監　査　報　告　書
                                                     2021年５月12日
    アバディーン・スタンダード・インベストメンツ株式会社

      取　締　役　会　御　中
                           ＰｗＣあらた有限責任監査法人

                               東京事務所
                           指定有限責任社員
                                     公認会計士　久保　直毅
                           業務執行社員
    中間監査意見


     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「ファンドの経理状況」に掲
    げられているアバディーン・スタンダード日本小型株ファンドの2020年９月11日から2021年３月10日までの中間計算期間
    の中間財務諸表、すなわち、中間貸借対照表、中間損益及び剰余金計算書並びに中間注記表について中間監査を行った。
     当監査法人は、上記の中間財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の作成基準に準拠し
    て、アバディーン・スタンダード日本小型株ファンドの2021年３月10日現在の信託財産の状態及び同日をもって終了する
    中間計算期間（2020年９月11日から2021年３月10日まで）の損益の状況に関する有用な情報を表示しているものと認め
    る。
    中間監査意見の根拠
     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間監査の基準に準拠して中間監査を行った。中間監査の
    基準における当監査法人の責任は、「中間財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が
    国における職業倫理に関する規定に従って、アバディーン・スタンダード・インベストメンツ株式会社及びファンドから
    独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、中間監査の意見表明の基礎
    となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    中間財務諸表に対する経営者の責任
     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の作成基準に準拠して中間財務諸表を作成
    し有用な情報を表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない中間財務諸表を作成し有用な
    情報を表示するために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     中間財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき中間財務諸表を作成することが適切であるかど
    うかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の作成基準に基づいて継続企業に関する事項を
    開示する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
    中間財務諸表監査における監査人の責任
     監査人の責任は、監査人が実施した中間監査に基づいて、全体として中間財務諸表の有用な情報の表示に関して投資者
    の判断を損なうような重要な虚偽表示がないかどうかの合理的な保証を得て、中間監査報告書において独立の立場から中
    間財務諸表に対する意見を表明することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集
    計すると、中間財務諸表の利用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間監査の基準に従って、中間監査の過程を通じて、職業的専
    門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・　不正又は誤謬による中間財務諸表の重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応
     する中間監査手続を立案し、実施する。中間監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、中間監査の意見
     表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。なお、中間監査手続は、年度監査と比べて監査手続の一部が省
     略され、監査人の判断により、不正又は誤謬による中間財務諸表の重要な虚偽表示リスクの評価に基づいて、分析的手
     続等を中心とした監査手続に必要に応じて追加の監査手続が選択及び適用される。
    ・　中間財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価
     の実施に際して、状況に応じた適切な中間監査手続を立案するために、中間財務諸表の作成と有用な情報の表示に関連
     する内部統制を検討する。
    ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性及び関連する注
     記事項の妥当性を評価する。
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
    ・　経営者が継続企業を前提として中間財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づ
     き、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか結論
     付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、中間監査報告書において中間財務諸表の注記事
     項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する中間財務諸表の注記事項が適切でない場合は、中間財務諸表に
     対して除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、中間監査報告書日までに入手した監査証拠
     に基づいているが、将来の事象や状況により、ファンドは継続企業として存続できなくなる可能性がある。
    ・　中間財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の作成基準に準拠し
     ているかどうかとともに、関連する注記事項を含めた中間財務諸表の表示、構成及び内容、並びに中間財務諸表が基礎
     となる取引や会計事象に関して有用な情報を表示しているかどうかを評価する。
     監査人は、経営者に対して、計画した中間監査の範囲とその実施時期、中間監査の実施過程で識別した内部統制の重要
    な不備を含む中間監査上の重要な発見事項、及び中間監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
    利害関係
     アバディーン・スタンダード・インベストメンツ株式会社及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間には、公
    認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                      以　   上
    （注）１．      上記は中間監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管して

          おります。
        ２．   XBRLデータは中間監査の対象には含まれていません。
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