サノフィ・シェアーズ 有価証券報告書（外国投資信託受益証券） 第21期(令和2年1月1日－令和2年12月31日)

                                                          EDINET提出書類
                                              アムンディ・アセット・マネジメント(E35693)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      【表紙】
      【提出書類】                     有価証券報告書

      【提出先】                     関東財務局長

      【提出日】                     2021年６月29日

      【計算期間】                     第21期（自　2020年１月１日　至　2020年12月31日）

      【ファンド名】                     サノフィ・シェアーズ

                           (SANOFI     SHARES)
      【発行者名】                     アムンディ・アセット・マネジメント

                           (Amundi     Asset   Management)
      【代表者の役職氏名】                     従業員貯蓄・リタイアメント担当ディレクター

                           (Director      of  Employee     Savings     and  Retirement)
                           グザヴィエ・コロー

                           (Xavier     COLLOT)
      【本店の所在の場所】                     フランス共和国パリ市75015、パストゥール通り90番地

                           (90  boulevard      Pasteur     75015   Paris,    FRANCE)
      【代理人の氏名又は名称】                     弁護士　　石　塚　洋　之

      【代理人の住所又は所在地】                     東京都千代田区丸の内二丁目７番２号　ＪＰタワー

                           長島・大野・常松法律事務所
      【事務連絡者氏名】                     弁護士　　大　野　匡　史

      【連絡場所】                     東京都千代田区丸の内二丁目７番２号　ＪＰタワー

                           長島・大野・常松法律事務所
      【電話番号】                     03-6889-7000

      【縦覧に供する場所】                     該当なし

       (注１)     ユーロの円貨換算は、別段の記載がない限り、2021年５月12日現在の株式会社三菱UFJ銀行

            の対顧客電信売買相場の仲値（１ユーロ＝132.06円）による。
       (注２)     本ファンド証券はユーロ建てのため、以下の金額表示は別段の記載がない限り、ユーロを
            もって行う。
       (注３)     本書の中で金額及び比率を表示する場合、四捨五入してある。したがって、合計の数字が
            一致しない場合がある。また、円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所
            定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四捨五入してある。したがって、本書中の同一
            情報につき異なった円貨表示がなされている場合もある。
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    第一部【ファンド情報】

    第１【ファンドの状況】
     １【ファンドの性格】
    (1)【ファンドの目的及び基本的性格】
        　サノフィ・シェアーズ（SANOFI                  SHARES）（以下「本ファンド」という。）の目的は、サノフィ（以下
        「サノフィ」という。）が提供するグループ貯蓄プラン（以下「グループ貯蓄プラン」という。）の一環と
        して、後述する指針に従って有価証券のポートフォリオを設定・運用することにある。その結果、本ファン
        ドはグループ貯蓄プランの枠組みの中において支払われる金額のみを受け取ることができる。本ファンド
        は、サノフィのグループ会社（以下「雇用会社」と総称する。）の役員及び従業員（以下併せて「従業員」
        という。）に自己の投資からのキャピタル・ゲインを取得させることを目指す。グループ従業員向け投資
        ファンド（      Fonds   Commun    de  Placement      d’Entreprise       ）（以下「FCPE」という。）とよばれる本ファンド
        の基本的性格は、複数の投資者が譲渡可能な証券のポートフォリオを共有できる貯蓄商品を意味する、グ
        ループ型従業員相互ファンド（FIA（下記「第一部　ファンド情報―第１　ファンドの状況―１　ファンド
        の性格―(4)　ファンドに係る法制度の概要―①　ファンドの形態」において定義する。）の特別型）であ
        る、譲渡可能な証券を集団に対して募集するための主体であるという点にある。本ファンドは、専らサノ
        フィ・グループの従業員のためのものであり、彼らの賃金貯蓄を受け取り、投資するよう計画されている。
        これは、アムンディ・アセット・マネジメント（以下「管理会社」という。）によって管理される。本ファ
        ンドの管理は、監督委員会（以下「監督委員会」という。）により監督され、それには、従業員の代表が含
        まれる。その立場は、本ファンドの年次運営報告書の審査、本ファンドの株式に伴う議決権の行使、及び本
        ファンドの約款（以下「本約款」という。）の変更について事前承認を与えることにある。ただし、日本の
        従業員に議決権は付与されないものとする。
        　本約款には、本ファンドが発行できる受益証券（以下「本ファンド証券」という。）の発行限度額につい
        て特に定めていない。
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    (2)【ファンドの沿革】
        2000年５月24日           アベンティス（後にサノフィ・サンテラボと合併し、サノフィ・アベンティ
                   スとなる。その後、2011年５月６日、「サノフィ・アベンティス」から「サ
                   ノフィ」に名称が変更された。）の株主総会での本ファンドの投資対象であ
                   る新株式発行授権決議
        2000年６月９日           本約款のフランス証券取引委員会（以下「証券取引委員会」という。）によ
                   る承認
        2000年８月30日           Horizonプログラムの枠組みにおけるアベンティスの取締役会での本ファン
                   ドの投資対象である新株式発行決議
        2000年12月11日           本ファンド証券の払込及び本ファンドのアベンティスの株式の受領、並びに
                   Horizonプログラムの枠組みにおける本ファンド証券の交付
        2002年５月14日           アベンティスの株主総会において、本ファンドの投資対象である株式の発行
                   をアベンティスに授権する旨の2000年度の決議を更新、及びHorizon2002プ
                   ログラムの枠組みにおけるアベンティスの取締役会での本ファンドの投資対
                   象である新株式発行決議
        2003年４月17日           アベンティスの株主総会において、本ファンドの投資対象である株式の発行
                   をアベンティスに授権する旨の2000年度の決議を更新、及びHorizon2003プ
                   ログラムの枠組みにおけるアベンティスの取締役会での本ファンドの投資対
                   象である新株式発行決議
        2003年７月８日           アベンティスの取締役会でのHorizon2003プログラム及び増資の承認決議
        2003年９月２日           アベンティスの代表取締役会長による引受価格及び申込期間の決定
        2003年９月27日から2003年10月26日
                   申込期間
        2004年12月31日           本ファンドの名称がサノフィ・アベンティス・シェアーズに変更された。
        2006年２月27日           ルレ・サノフィ・アベンティス・シェアーズを吸収合併
        2007年４月４日           アベンティス・イタリア2002を吸収合併
        2007年４月４日           アベンティス・パフォーマンス2002を吸収合併
        2008年３月７日           ルレ・サノフィ・アベンティス・シェアーズを吸収合併
        2008年４月４日           アベンティス・イタリア2003を吸収合併
        2008年４月４日           アベンティス・パフォーマンス2003を吸収合併
        2008年７月１日           保管受託銀行の変更：カセイス・バンク（2012年１月２日、カセイス・バン
                   ク・フランスに名称が変更された。）
        2008年10月１日           指定会計士の変更：カセイス・ファスネット
        2012年５月31日           本ファンドの名称がサノフィ・シェアーズに変更された。
        2014年１月17日           ルレ・サノフィ・シェアーズを吸収合併（アクション2013）
        2014年10月８日           投資信託「サノフィ・シェアーズ」の監督委員会は、主要投資家情報文書及
                   びファンドの本約款を変更することを決定し、株式2010年プランに基づいて
                   発行された株式（10月末に満期を迎える）がファンドに含まれるようにした
                   が、これはグループ貯蓄プランには含まれない。本約款はまた、2014年５月
                   23日に公表された金融市場庁指令第2011-21号令を反映するために変更され
                   た。
        2015年12月30日           本約款は、口座管理会社が受領する償還請求に関する新しい計算日を反映す
                   るために変更された。
        2017年１月１日           保管受託銀行の名称が、カセイス・バンク・フランスからカセイス・バンク
                   に変更された。
        2018年２月７日           本約款は、2017年３月15日に公表された金融市場庁指令第2011-21号令を反
                   映するために変更された。
        2018年４月３日           管理会社の名称が、ナティクシス・アセット・マネジメントからオストラ
                   ム・アセット・マネジメントに変更された。本約款は、管理会社の社名変更
                   を反映するために変更された。
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        2018年10月１日           管理会社の名称が、オストラム・アセット・マネジメントからナティクシ
                   ス・インベストメント・マネージャーズ・インターナショナルに変更され
                   た。本約款は、管理会社の社名変更及び本ファンド証券の発行の終了に関す
                   る制度を反映するために変更された。
        2019年11月18日           管理会社が、ナティクシス・インベストメント・マネージャーズ・インター
                   ナショナルからアムンディ・アセット・マネジメントに変更された。本ファ
                   ンドの約款は、本ファンドの管理会社がアムンディ・アセット・マネジメン
                   トとなる事実を反映するために変更された。
        2021年３月29日           本約款は、（i）「loi            Pacte」という2019年５月22日に公布されたフランス
                   の法律を遵守するため、（ii）「SFDR」という金融サービスセクターにおけ
                   るサステナビリティ関連開示に係る規則（EU）2019/2088を遵守するため、
                   及び（iii）本ファンドに再投資された収益により受益証券の新規発行が行
                   われることを明記するために変更された。
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    (3)【ファンドの仕組み】
        ①  本ファンドの仕組み図
        　本ファンドは、管理会社と保管受託銀行の間で作成される本約款に基づき運営される。











        　本ファンドの関係者は、管理会社、保管受託銀行、口座管理会社、監督委員会及び法定監査役である。管
        理会社は、ポートフォリオに組み込まれた証券の買取、売却及び交換並びに再投資を行う。管理会社はま
        た、本ファンドの資産（以下「本ファンド資産」という。）に関する会計書類を定期的に作成する。保管受
        託銀行は、本ファンドの所有する証券を保管し、ポートフォリオに組み込まれた証券の買取、交換及び売却
        の注文を行う。監督委員会は、本ファンドの取引及び業績に関する年次報告書を承認する。監督委員会は、
        本ファンドの合併、分割又は清算を決定する。日本における参加者については、監督委員会が、かかる本
        ファンド証券所持人及び従業員のために本ファンドが所有する証券の議決権を行使する。法定監査役は本
        ファンドの年次報告書を認証する。
        ②  管理会社及び本ファンドの関係法人

        　管理会社及び本ファンドの関係法人の名称及び関係業務は次のとおりである。
         (a)　アムンディ・アセット・マネジメント（AMUNDI                           ASSET   MANAGEMENT）
           　管理会社は、本ファンド資産の管理・運用を行う。
         (b)　カセイス・バンク（CACEIS                 Bank）（「保管受託銀行」）
           　保管受託銀行は、本ファンド資産の保管業務を行う。
         (c)　アムンディESR（AMUNDI               ESR)（「口座管理会社」）
           　口座管理会社は、従業員が保有する本ファンド証券の保管及び口座管理を行う。
        ③  管理会社の概況

         (a)　設立準拠法：パリ
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           　管理会社（AMUNDI           ASSET   MANAGEMENT）は、フランス法に基づき、2001年４月23日に設立された、
           存続期間を99年とする単純型株式会社（SAS）である。2020年12月31日現在、同社の発行済み株式資
           本 は、1,086,262,605ユーロ(143,451,839,616円)であり、登記上の本店は、フランス共和国パリ市
           75015、パストゥール通り90番地に所在する。
           　フランス商法は、商事会社全般についての設立及び運営等に関する基本的事項を規定している。
           　管理会社は、投資信託の管理会社として、2019年11月18日付でフランスの金融市場庁（以下「金融
           市場庁」という。）による認可（FCE20000123）を受けている。
         (b)　事業の目的
           　管理会社の事業の目的は、投資信託の管理運営を行うことである。
         (c)　資本の額
           　授権資本及び払込資本金は1,086,262,605ユーロ（143,451,839,616円）で、2020年12月末日現在全
           額払込済である。
         (d)　管理会社の沿革
           　管理会社は、2001年４月23日に設立され、同日から登録した事業を開始した。
         (e)　大株主の状況
                                                   （2021年４月現在）
               名称              住所               所有株式数              比率

                                        ( 株式総数    72,417,507     株中)

                       フランス共和国パリ市75015、
           アムンディ     （Amundi）                                          100%
                       パストゥール通り91番地
                                           72,417,507     株
        ④  管理会社と関係法人との契約

         　管理会社は、2019年11月８日に口座管理会社と販売契約（以下「販売契約」という。）を締結した。販
         売契約に基づき口座管理会社は、管理会社に代わり、本ファンド証券の販売活動を行う。
         　管理会社は、2014年３月５日に保管受託銀行と保管受託契約（その後の改正を含む。）を締結した。
    (4)【ファンドに係る法制度の概要】

        ①  ファンドの形態
         　本ファンドは、フランス投信法の規定に基づき、保管受託銀行及び管理会社によって設定された投資信
         託（以下「FIA」という。）の特別な一形式（AIF（下記「(6)　監督官庁の概要―①　登録の届出の受
         理　(b)」において定義する。））であり、従業員貯蓄プランの一環として設定されるFCPEである。フラ
         ンス法及び下記「第２　管理及び運営―２　買戻し手続等―(b)」に定める例外的事由を除き、原則とし
         て、本ファンドの従業員投資家（以下「受益者」又は「メンバー」という。）（以下「本ファンド証券所
         持人」という。）から要求があっても、ロックアップ期間（下記「第２　管理及び運営―２　買戻し手続
         等―(a)　本ファンド証券の償還」において定義する。）中は、本ファンド証券は買戻されない仕組みに
         なっている。
         　なお、本ファンド証券の募集に際し、50名を超える人数の適格機関投資家ではない日本従業員に対し勧
         誘が行われており、本ファンド証券の募集は、証券取引法（現在の金融商品取引法）第２条第３項第１号
         の要件に該当していた。
        ②  準拠法の名称

         　本ファンドの設定準拠法は、フランス投信法（フランス財政金融法L.214-24-35条及びL.214-165条）で
         ある。また、本ファンドは、フランス投信法のほかフランス財政金融法R.214-32条以下、金融市場庁一般
         規則及び2011年12月21日に制定された金融市場庁指令第2011-21号令に従っている。（最終版は2021年３
         月16日に公表された。）
        ③  準拠法の主な内容

         　FCPEは、フランス法により厳格に規制されている。ファンドの設立、変更、合併、分割又は清算には、
         フランスの監督官庁（現在は証券取引委員会から金融市場庁に変更となっている。）の事前の承認を要
         し、金融市場庁は承認を取消すことができる。FCPEの内部組織（運営、有価証券の保管、株式又はファン
         ド証券の所持人総会、監査役など）は厳格に規制されている。また、ファンドを管理する管理会社
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         （ Société     de  gestion    ）及びファンド資産を構成する株式の保管会社（                          dépositaire      ）は、金融市場庁に
         認定されることを必要とする。フランス法に従い、FCPEの資産は、ファンド証券の所持人の利益のための
         み に運営されることを必要とする。
    (5)【開示制度の概要】

        ①  フランスにおける開示
         (a)　金融市場庁に対する開示
           　保管受託銀行又は管理会社の変更、保証又は評価方法の修正、他の投資信託との併合、清算等の一
           定事項の修正は、金融市場庁の事前の承認を要する。本ファンドの運営方法の詳細が記載された書類
           （その改正版を含む。）は、金融市場庁に送付されなければならない。
           　金融市場庁の承認を必要としない修正も、金融市場庁へ通知されなければならない。
           　全ての修正は、法定監査役に通知しなければならない。
           　年次の計算に関する情報は、定期的に金融市場庁に通知しなければならない。
         (b)　本ファンド証券所持人に対する開示
           　全ての修正は、本ファンド証券所持人に対して、定期的にその雇用会社の施設内での掲示、情報パ
           ンフレットの挿入又は個別に通知することにより、開示しなければならない。
        ②  日本における開示

          (a)　監督官庁に対する開示
           (i)　金融商品取引法上の開示
             　管理会社は日本における一定金額以上の本ファンド証券の募集を一定数以上の被募集者に対し
             て行う場合、有価証券届出書に本約款及び主要な関係法人との契約書の写し等を添付して、関東
             財務局長に提出しなければならない。投資者及びその他希望する者は、開示用電子情報処理組織
             （EDINET）を通じてこれを閲覧することができる。
             　金融商品取引法（以下「金商法」という。）及び関係内閣府令に従って目論見書が投資者に交
             付されなければならない。
             　管理会社は、その財務状況等を開示するために、各事業年度終了後６ヶ月以内に有価証券報告
             書を、また、各半期終了後３ヶ月以内に半期報告書を、さらに、金商法に記載される本ファンド
             に関する一定の事由が発生した場合にはその都度臨時報告書を、それぞれ関東財務局長に提出す
             る。投資者及びその他希望する者は、これらの書類を開示用電子情報処理組織（EDINET）を通じ
             て閲覧することができる。
           (ii)　投資信託及び投資法人に関する法律上の届出等
             　管理会社は、本ファンド証券の募集の取り扱い等を行う場合においては、あらかじめ、投資信
             託及び投資法人に関する法律（以下「投信法」という。）に従い、本ファンドにかかる一定の事
             項を金融庁長官に届け出なければならない。また管理会社は本約款を変更しようとするとき又は
             一定の種類の投資信託を併合しようとするときは、あらかじめ、その旨及びその内容を金融庁長
             官に届け出なければならない。さらに管理会社は、本ファンドの各会計年度終了後遅滞なく、投
             資信託財産の一定の事項に関する運用報告書（以下「投資信託財産運用報告書」という。）及び
             投資信託財産運用報告書に記載すべき事項のうち重要なものを記載した書面（以下「交付運用報
             告書」という。）を作成し、金融庁長官に提出しなければならない。
          (b)　日本の本ファンド証券所持人に対する開示
           　管理会社が、本約款を変更しようとし、かつその変更の内容が重大なものである場合、又は一定の
           種類の投資信託を併合しようとする場合は、変更又は併合の内容及び理由等を定めなければならず、
           変更又は併合の２週間前までに、日本の本ファンド証券所持人に対し、変更又は併合の内容及び理由
           等を書面により通知しなければならない。
           　また、日本の本ファンド証券所持人は、その地位に変更をきたす重要な事実につき、自己の雇用会
           社を通じて、また、日刊新聞によって、管理会社から知らされる。
           　本ファンドの投資信託財産運用報告書及び交付運用報告書は、日本の知れたる本ファンド証券所持
           人に交付される。ただし、本約款において、投資信託財産運用報告書に記載すべき事項を電磁的方法
           により提供する旨を定めている場合には、日本の知れている本ファンド証券所持人から書面交付の請
           求があった場合を除き、電磁的方法により日本の知れている本ファンド証券所持人に対して投資信託
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           財産運用報告書を提供することができる。また、日本の知れている本ファンド証券所持人の承諾があ
           る場合には、交付運用報告書に記載すべき事項を電磁的方法により提供することができる。
    (6)【監督官庁の概要】

        　管理会社及び本ファンドは金融市場庁の監督に服している。
        　監督の主な内容は次のとおりである。
        ①  登録の届出の受理
         (a)　フランスにおいて登録している全ての投資信託（即ち、契約型投資信託の管理会社又は会社型投資
           信託の登記上の事務所がフランスに存在する場合）は、金融市場庁の監督に服し、金融市場庁に承認
           されなければならない。
         (b)　代替投資信託（以下「AIF」という。）で、欧州連合加盟国で設定され、かつ欧州共同体理事会の
           1985年12月20日付指令（85/611/EEC）（1988年３月22日付指令（88/220）、2002年１月21日付指令
           （2001/107）及び2011年６月８日付指令（2011/61/EU(AIFM)）により改正）の要件に適合しているこ
           とを設定国の監督官庁により証明されているものについては、登録を必要としない。本ファンドはAIF
           として設定されているが、FCPEは本指令の対象から除外されており、本ファンドは登録を必要とす
           る。
         (c)　上記指令に適合していない投資信託は、フランス又はフランス国外の公衆に対してその投資信託証
           券を販売するためには、金融市場庁への事前登録を要する。本ファンドは2000年６月９日に証券取引
           委員会により承認された。
        ②  登録の拒絶又は取消し

         　投資信託が適用ある法令又は金融市場庁規則を遵守しない場合には登録が拒絶され又は取消されうる。
         　また、管理会社が金融市場庁により要求される専門的能力及び信用についての十分な保証の証明をしな
         い場合、登録は拒絶されうる。さらに、投資信託の機構又は開示された情報が投資者保護の観点から不十
         分な場合は、登録は拒絶されうる。
         　登録が拒絶又は取消された場合、当該投資信託は、清算される。
        ③  目論見書等に対する承認書の交付

         　投資信託証券の募集に際しフランスにおいて使用される目論見書又は説明書等（もしあれば）は、事前
         に金融市場庁に提出されなければならない。金融市場庁は、かかる書類が適用ある法律、法令、指令に適
         合すると認めた場合には、申請者に対しかかる書類につき異議のないことを通知し、承認書を交付する。
        ④  財務状況及びその他の情報に関する監査

         　投資信託の財務状況並びに投資者及び金融市場庁に提出された情報の正確性を確保するため、投資信託
         は、独立の法定監査役の監査を受けなければならない。
         　法定監査役は、財務状況その他に関する情報が不完全又は不正確であると判断した場合には、その旨を
         金融市場庁及び管理会社に報告する義務を負う。法定監査役は、発見した全ての不正行為について、検察
         当局に開示しなければならない。
     ２【投資方針】

     (1)  【投資方針】
        　本ファンドの運用期間は不定とする。
        　本ファンドはユーロネクスト・パリ（第A市場）に上場されているサノフィの株式（以下「サノフィ株
        式」という。）に対してのみ投資し、原則として約５年間は投資対象を変更しない。運用目標は、可能な限
        りユーロネクスト・パリ（第A市場）に上場されているサノフィ株式のパフォーマンスに近いパフォーマン
        スを提供することである。
        　払込金額は、本ファンドを通じてサノフィ株式に投資される。
        　配当金は、本ファンドを通じてサノフィ株式に再投資される。
        　本ファンドはサノフィにより発行された証券のポートフォリオを設定管理するために設定された。この目
        的のため、本ファンドはグループ貯蓄プランの枠組みに対して投資された金額の合計のみを受領することが
        できる。
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        　本ファンドは、「会社の上場株式のみに投資するFCPE」に分類される。そのため、本ファンドはサノフィ
        株式のみに対し投資する。
        　投資可能な有価証券及び金融商品は以下のとおりである。
         ・ユーロネクスト・パリ（第A市場）に上場されているサノフィ株式。
         ・管理会社は、本ファンドの計算で、本ファンドの純資産の10％の範囲内で、本ファンドの目的及び運用
          目標に従い、現金を借り入れることができる。本ファンドのポートフォリオを当該借入れの保証のため
          の担保として用いることはできない。
     (2)  【投資対象】

        　上記「(1)投資方針」を参照。以下はサノフィの事業内容の概要、及びフランスにおいて一般に公正妥当
        と認められた会計原則に準拠して作成された2020年12月31日に終了した事業年度までの３事業年度のサノ
        フィの主要な経営指標である。
        ①  事業内容の概要

        　サノフィは、製薬業界の大手会社として（2007年度のIMS売上高を基準にした場合、世界で第４位、そし
        て欧州で第１位）、革新的な化合物・ワクチンを発見及び開発して世界各地の患者に提供する使命を負って
        おり、さらに、価格や治療適応の面で優れた適合性を有する数々の製品構成により、できるだけ多くの人々
        が多種多様な医薬品を入手できるように努めている。
        　目まぐるしく変化する業界環境において、サノフィは以下の開発戦略を追及する上で高い適合性及び先見
        性を備え続けている。
        ・サノフィの主要な治療分野を構築すること

        　サノフィは、代謝性疾患（特に糖尿病）、血栓症、心血管疾患、腫瘍学、中枢神経系、内科学及びワクチ
        ンといった成長著しい複数の治療分野において、世界各地に地位を築いている。
        　サノフィの目的は、成長性及び収益性を維持しながら革新的な製品開発を継続していくことである。サノ
        フィは、超大型新薬を８製品有しており、その年間売上高はそれぞれ10億ユーロを超えている。その中に
        は、世界有数のインスリン系の糖尿病治療薬であるランタス（                                Lantus   ）、予防薬が未だ開発されていない成
        長市場における世界的リーダーであるロベノックス（                            Lovenox    ）、広範な適応範囲により細胞毒性薬ブラン
        ドとしては世界一を誇るタキソテール（                     Taxotere     ）、並びに数多くの未治療患者に対する適合性を考えると
        依然として成長する可能性を持つプラビックス（                         Plavix   ）が含まれる。
        　ワクチンもサノフィにとって重要な開発分野である。サノフィ・パスツールは、インフルエンザ、小児向
        け混合ワクチン、ポリオ・ワクチン、追加ワクチン、髄膜炎といった成長する潜在的可能性が高い市場にお
        いて、さらには欧州において合弁企業として設立されたサノフィ・パスツールMSDを通じて販売されている
        子宮頸癌治療ワクチンであるガーダシル（                      Gardasil     ）を通じて、既に強固な地位を確立している。
        　サノフィ・パスツールは、市場のニーズに応えるべく、生産力を大幅に拡大するとともに、研究開発及び
        契約による提携を強化している。その提携例として挙げられるのが、クルセル社（Crucell）及びアカンビ
        ス社（Acambis）との間で最近成立した提携の合意である。当グループのワクチン部門であるサノフィ・パ
        スツールはまた、長期成長見通しの実現を確保すべくバイオテクノロジー会社及び研究施設との間で提携関
        係を築いている。
        　最後に、年間80億ユーロを超える売上高を誇るサノフィの基盤事業、すなわち成熟した製品の提供を強
        化・維持する予定である。
        ・既存市場におけるサノフィの地位を維持し、かつ地域別の取組みを通じて主要市場へと今後成長する可能

         性のある市場においてサノフィの存在感を強化すること
        　既存市場、特に欧州市場における厳しい経済状況が続く中、サノフィは、サノフィの主要製品を補強する

        こと、及びサノフィの組織構造を医療給付機関からの値下げ圧力に応じた形にするための措置を講じること
        で、サノフィの地位を維持する予定である。
        　現在、日本では、提携を通じて従前に確保していた社内売上を取戻すために、販売マーケティング契約の
        最適化が進行中である。またサノフィは、新製品の販売開始及び既存製品の適切な改良開発に力を入れて、
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        世界第２位の規模を有する医薬品市場である日本での堅調な成長を増幅させ、日本におけるサノフィの地位
        向上を図っている。
        　サノフィはさらに、今後の成長を後押しするために、特定の発展途上市場の有する相当な潜在可能性を全
        面的に活用する予定である。サノフィは、特にブラジル、ロシア、インド、中国及びメキシコといった当該
        発展途上市場では既に有数の製薬会社となっている。これは、各国のニーズに応じて調整されたサノフィの
        バランスの取れた幅広い製品構成によるものである。またサノフィは、地域の成長機会を最大限に生かすた
        めに市場において地域別の取組を強化し、サノフィの販売勢力に地域の健康医療制度を最大限反映させる
        他、地域市場向けの生産・開発施設を設置している。
        ・サノフィの資源を選択的かつ継続的に適合させること

        　サノフィは、サノフィが活動する各市場において、サノフィの資源を選択的に適合し続ける予定である。
        サノフィは特に成熟した市場において、コストや従業員数を厳格に管理する必要性を強く意識しており、サ
        ノフィの組織構造を適合させかつサノフィの最先端業務用施設を維持するために必要な領域横断的なイニシ
        アティブを取っている。サノフィはそのあらゆる種類の活動において、サノフィの従業員並びに広範なコ
        ミュニティー及び環境、並びに倫理的責任を意識している。サノフィは、発展途上市場において、地域の成
        長に貢献するために出資を続ける。
        ・サノフィの研究開発における潜在的可能性を最大限活用すること

        　サノフィは、業界内で最も革新的で有望な有数の研究パイプラインを有している。サノフィの目標は、研
        究開発努力の焦点を、未だに大きな医療ニーズが残る分野、すなわち代謝性疾患、血栓症、心血管疾患、睡
        眠障害、うつ病、腫瘍学及びワクチンの各分野に当てることである。またサノフィは、研究能力を強化する
        ために、新しい拠点作り及び国際的な知識共有を通じた研究開発の対象地域の拡大にも積極的に取り組む予
        定である。最後に、サノフィは、最近提携関係を結んだレジェネロン・ファーマスーティカルズ社
        （Regeneron       Pharmaceuticals）及びダイアックス社（Dyax）との提携を含む提携を通じて、バイオテクノ
        ロジー分野におけるサノフィの専門性を高め続ける。
        ・医薬品の入手可能性を促進し続けること

        　サノフィは、世界人口の大半が医薬品をわずかしか入手できないか又は全く入手不能な状態にあることを
        認識しており、そうした人々のニーズに適合したプログラムの進展に従事している。サノフィは、毎年、公
        衆衛生に関連する大きなニーズとサノフィの製薬専門事業が集束する６分野（マラリア、結核、睡眠病、
        リーシュマニア症、てんかん及び予防接種）におけるサノフィのコミットメントを再確認している。
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        ②  サノフィの主要な経営指標
       連結貸借対照表        - 資産の部

                                 2020  年 12 月 31 日    2019  年 12 月 31 日    2018  年 12 月 31 日
       （百万ユーロ）
                                     9,365           9,717           9,651 

       有形固定資産
       使用権資産    (a)

                                     1,198           1,300            — 
                                    44,364           44,519           44,235 

       のれん
                                    18,421           16,572           21,889 
       その他の無形資産
                                     201          3,591           3,402 
       持分法適用投資
                                     2,734           2,503           2,815 
       非流動資産
                                     248           164           156 
       非流動税金資産
                                     4,212           5,434           4,613 
       繰延税金資産
                                    80,743          83,800          86,761

       非流動資産
                                     8,352           7,994           7,477 

       棚卸資産
                                     7,491           7,937           7,260 
       売掛債権
                                     2,737           2,445           2,023 
       その他の流動資産
                                     1,208           808           894 
       流動税金資産
                                    13,915           9,427           6,925 
       現金及び現金同等物
                                    33,703          28,611          24,579

       流動資産
                                      83          325           68 

       売却又は交換するために保有している資産
                                    114,529          112,736          111,408
       資産合計
       (a)     2019  年 １ 月１日発効の修正遡及適用アプローチを用いた                 IFRS  第 16 号のリースへの初度適用による影響を含む。

       連結貸借対照表        - 資本及び負債の部

                                     2020  年 12 月 31 日   2019  年 12 月 31 日   2018  年 12 月 31 日
       （百万ユーロ）
                                        63,001         58,934         58,876 

       サノフィの株主に帰属する持分
                                         146         174         159 
       非支配株主持分に帰属する持分
                                        63,147        59,108        59,035

       資本合計
                                        19,745         20,131         22,007 

       長期債務
       非流動リース負債      (a)

                                         931         987          — 
                                         387         508         963 

       企業結合又は非支配持分関連の非流動負債
                                        7,536         7,641         7,206 
       非流動引当金及びその他の非流動負債
                                        1,733         1,680         1,407 
       非流動税金負債
                                        1,770         2,294         3,414 
       繰延税金負債
                                        32,102        33,241        34,997

       非流動負債
                                        5,295         5,313         5,041 

       買掛金
                                         218         292         341 
       企業結合又は非支配持分関連の流動負債
                                        10,132          9,703         8,969 
       流動引当金及びその他の流動負債
                                         604         258         392 
       流動税金負債
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       流動リース負債     (a)
                                         232         261          — 
       短期債務及び     1年以内返済長期債務                            2,767         4,554         2,633 

                                        19,248        20,381        17,376

       流動負債
                                         32          6         — 

       売却又は交換するために保有している資産に関連する負債
                                       114,529        112,736        111,408
       資本及び負債合計
       (a)     2019  年１月１日発効の修正遡及適用アプローチを用いた                  IFRS  第 16 号のリースへの初度適用による影響を含む。

       連結損益計算書

                                                  2020    2019    2018
       （百万ユーロ）
                                                 36,041    36,126    34,463

       純売上高
                                                 1,328     1,505     1,214 

       その他の収益
                                                 (12,157)    (11,976)    (11,435)
       売上原価
                                                 25,212    25,655    24,242

       売上総利益
                                                 (5,529)    (6,018)    (5,894)

       研究開発費
                                                 (9,390)    (9,883)    (9,859)
       販売費及び一般管理費
                                                  696     825     484 
       その他の営業利益
                                                 (1,415)    (1,207)     (548)
       その他の営業費用
                                                 (1,681)    (2,146)    (2,170)
       無形資産償却費
                                                  (330)   (3,604)     (718)
       無形資産減損費
                                                  124     238     117 
       条件付対価の公正価値再測定
                                                 (1,064)    (1,062)    (1,480)
       リストラクチャリング費用及び類似項目
                                                  136     327     502 
       その他の損益及び訴訟
       2020  年 5月 29 日付取引により生じたリジェネロン社への投資に係る利益                                      7,382      —     — 

                                                 14,141    3,125    4,676

       営業利益
                                                  (390)    (444)    (435)

       金融費用
                                                   53    141     164 
       金融収益
                                                 13,804    2,822    4,405

       税引前利益及び持分法適用投資
                                                 (1,813)     (139)    (481)

       法人税費用
                                                  359     255     499 
       持分法適用投資による持分利益／（損失）
                                                 12,350    2,938    4,423

       交換された／交換するために保有している動物衛生事業を除く純利益
       交換された／交換するために保有している動物衛生事業の純利益／（損失）                         (a)

                                                   —    (101)    (13)
                                                 12,350    2,837    4,410

       純利益
                                                   36     31    104 

       非支配株主持分に帰属する純利益
                                                 12,314    2,806    4,306

       サノフィの株主に帰属する純利益
                                                 1,253.6     1,249.9     1,247.1 

       平均発行済株式数（百万）
                                                 1,260.1     1,257.1     1,255.2 
       希薄化後平均株数（百万）
        •基本的１株当たり利益（ユーロ）                                          9.82     2.24     3.45 

        •交換された／交換するために保有している動物衛生事業を除く基本的１株当たり利益（ユーロ）                                          9.82     2.33     3.46 

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        •希薄化後１株当たり利益（ユーロ）                                          9.77     2.23     3.43 
        •交換された／交換するために保有している動物衛生事業を除く希薄化後１株当たり利益（ユーロ）                                          9.77     2.31     3.44 

       (a)     動物衛生事業からの投資撤退（ダイベストメント）により生じた純利益／損失は、IFRS第５号（売却目的で保有する非流動資産及び廃止事業）

       に従い、個別に表示されている。
     (3)  【運用体制】

        　本ファンドは管理会社によって管理される。
         上記「(1)      投資方針」及び下記「３　投資リスク―B.　管理体制」を参照。
     (4)  【分配方針】

        　本ファンド証券所持人に対して配当はなされない。本ファンドを構成する投資有価証券からの収入及び収
        益は再投資される。このように再投資された金額は、本ファンド証券の新規発行にあてられる。
     (5)  【投資制限】

        　投資可能な有価証券及び金融商品は以下のとおりである。
        　　・ユーロネクスト・パリ（第A市場）に上場されているサノフィ株式。
        　　・管理会社は、本ファンドの計算で、本ファンドの純資産の10％の範囲内で、本ファンドの目的及び運
           用目標に従い、現金を借り入れることができる。本ファンドのポートフォリオを当該借入れの保証の
           ための担保として用いることはできない。
     ３【投資リスク】

      　本ファンドの投資に関する基本方針は、その投資対象をサノフィ株式に限定することにある。主に、サノ
      フィ株式は本ファンド証券所持人の償還請求に応じるために売却される以外は、売却されない。上記に拘ら
      ず、監督委員会は本ファンド証券所持人の投資の安定性を図るために、本ファンドの投資方針を維持又は変更
      する権限を与えられている。
     A. 　リスク要因

     (1)  為替リスク
        　本ファンド証券１口当たりの純資産価額は、ユーロネクスト・パリ（第A市場）における各取引日のサノ
        フィ株式の終値を基礎にしてユーロ建てで算出されることから、ユーロ貨の動向により変動する。管理会社
        は、その結果生じる当該為替リスクに対してヘッジを行わない。
     (2)  サノフィ株式の価値の下落

        　本ファンドへの投資は一定のリスクを伴い、サノフィの財務状態が悪化した場合又は株式市場全般の状況
        が悪化した場合にはサノフィ株式の価値が下落することもありうる。株式市場は、政治、経済、通貨及び金
        融政策、インフレ率及び金利、経済発展又は萎縮及び全世界的若しくは地域的な政治、経済、銀行又はその
        他のセクターの危機並びにその他の予測不可能な要因により影響を受ける可能性がある。管理会社は、こう
        した要因のいずれについてもその方向性及び範囲を予測することができない。
     (3)  サノフィの倒産

        　本ファンドはサノフィ株式に投資するところ、サノフィが何らかの理由により倒産又はそれに類似する状
        況に陥った場合には、サノフィ株式の価値が下落し又は無くなることがありうる。
     (4)  訴訟及び法制

        　サノフィとそのいくつかの子会社は、数多くの訴訟において被告となっており、裁判所による不利な判決
        がサノフィ株式の取引価格、ひいては本ファンド証券の価値に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。これら
        の訴訟のいくつかは反トラスト並びに／又は価格設定及び販売活動に関するものである。
        　さらに、サノフィ及びそのいくつかの子会社は、環境問題に関する請求、訴訟及び行政手続に関与し、又
        は関与する可能性がある。いくつかの現在又は以前のサノフィの子会社は、アメリカ、フランス、ドイツ、
        ブラジル及びその他の場所の法令にて「潜在的責任当事者」又はそれに相当するものとして指定されてい
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        る。これらのいずれかにおいて不利な結果はサノフィの営業成績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。サ
        ノフィ及びそのいくつかの子会社は、また、さまざまな個人による損害賠償訴訟にも関与している。
        　サノフィはこれらの訴訟の結果が全体としてサノフィ株式の価値に重大な悪影響を与えることがないと保
        証することはできない。さらに、将来の訴訟、立法、法令、規制又は規制緩和が本ファンドに重要な影響を
        与えることがないという保証はない。
        　サノフィは、www.sanofi.comにおいて閲覧可能な年次報告書及び定期的な報告書（英語及びフランス語に
        よる。）に加え、同社の株式に関する有価証券報告書（日本語による。）を日本において定期的に提出して
        いる。サノフィが直面するリスクのほか、サノフィ、同社の経営、戦略及び財務実績に関するより詳細な記
        載については、これらの報告書を参考にされたい。
     B. 　管理体制

        　監督委員会の役割は、管理会社により行われる本ファンドの運用を管理することにある。そのため、監督
        委員会の各会合において、管理会社は、投資に関する戦略を説明した総合財務報告書を提出する。管理会社
        の代表者は、可能な限り監督委員会の会合に出席する。
        　監督委員会は、毎年少なくとも１回会合し、本ファンドの運用報告書及び年次財務諸表並びに財政・経
        営・会計の運営状況を審議し、年次報告書を承認する。監督委員会は、管理会社、保管受託銀行及び本ファ
        ンドの法定監査役に報告を求めることができる。
        　管理会社により選任された法定監査役は、本約款に定める調査及び監査を遂行し、（必要なときにその都
        度）公表された情報の正確性並びに運用報告書に記載された財務諸表及び会計情報の真実性及び公正性を認
        証する。法定監査役は、その業務の過程において不正及び不正確を認めた場合、管理会社及び金融市場庁に
        報告する。
        　保管受託銀行は、監督委員会の会合に出席することができる。保管受託銀行は、必要に応じて、適切と思
        われるあらゆる防護的措置をとらなければならない。保管受託銀行は、管理会社との間で大きな紛争が生じ
        た場合、金融市場庁に報告する義務がある。
     ４【手数料等及び税金】

     (1)  【申込手数料】
        　なし。
     (2)  【買戻し手数料】

        　2013年５月５日までは、本ファンド証券の償還にあたり、本ファンド証券所持人は、本ファンド証券１口
        につき、本ファンド証券１口当たりの純資産額の0.30％の償還手数料を支払う必要があった。しかし、当該
        償還手数料は2013年５月６日以降は廃止されている。
     (3)  【管理報酬等】

        ①  サノフィにより支払われる運営管理手数料
        　年間の固定の管理手数料は、以下のとおりである。
        　2019年11月13日以降の管理手数料合計は、本約款に記載されるとおり、最大で純資産の0.02％（税込）と

        し、100,000ユーロを上限として計上されている。
        　サノフィにより支払われる手数料は、毎月徴収されるものであり、当年度においては44,395.26ユーロと

        なっていた。（この手数料は、本ファンドの法定監査役の報酬を含む。）
        ②  サノフィにより支払われる本ファンドの法定監査役の報酬

        　当該費用は当年度において2,640ユーロとなっていた。
     (4)  【その他の手数料等】

        ①  取引手数料
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        　ポートフォリオ内の有価証券の売却、並びに申込時に支払われる金額及び資産の売却若しくは償還による
        収入又は本ファンドで保有される資産からの収益を使用した資産の取得に関する売買仲介手数料、委託手数
        料及びその他の費用は、その資産から引き出され、及び本ファンドの流動資産から差引かれる。
        　管理会社によって徴収される株式の取引手数料は、本ファンドによる各取引につき本ファンドの純資産額
        の0.06％とする。
        ②  間接手数料

        　間接的な申込み又は償還に対する手数料はない。
        　間接管理手数料はない。
        　本ファンド又は本ファンド証券の所持人に対する間接手数料はない。
     (5)  【課税上の取扱い】

        日本に居住する        従業員   のための課税に関する情報
         以下の記述は、        特に明記してある場合を除き               本書の日現在施行されている日本の租税法令に基づくもので
        ある。本ファンド証券に対する投資についての日本における課税上の取扱いに関しては日本の租税法上必ず
        しも明確に規定されていない部分があり、また、かかる点につき日本の課税当局の見解を示す判断又は指針
        は公表されていない。さらに、日本の租税法並びにその解釈及び実務は今後変更される可能性がある。よっ
        て、本受益者は、本ファンド証券の申込み、保有及び処分に係る課税については、各自の税務アドバイザー
        に相談されたい。下記に記載した内容は、我が国の所得税法上本ファンドが証券投資信託に該当するものと
        され、かつ日本の永住者である居住者とされる本受益者（本項において、以下「日本従業員」という。）が
        本ファンド証券を国外において直接保管する方法で取得、保有する場合において、当該日本従業員に対し
        て、一般に実務上適用されると思われる日本における課税上の取扱いについての理解を概括的に記載した参
        考情報に過ぎず、網羅的なものではなくまた確実かつ決定的な情報として依拠されるべきものでもないこと
        に十分留意されたい。
        ①  フランスにおける課税

        　日本従業員による投資が本ファンドを通じて保有され、本ファンドがサノフィから配当しうる金額を再投
        資する場合、当該従業員がフランス国内において課税その他社会保険料の徴収の対象になることはない。フ
        ランス法上、フランス租税目的上フランスの居住者でない従業員により実現されるかかるキャピタル・ゲイ
        ンはフランスにおいては非課税である。
        ②  日本における課税

         (a)　本ファンド証券取得時
           　日本従業員による本ファンド証券当初取得時における１口当たりの時価と払込価額の差額相当額の
           利得は、我が国の租税法上当該日本従業員の所得として課税されるべき金額に含まれると考えられ
           る。当該金額は、最近の租税実務における有力な見解によれば、給与所得とされることとなると思わ
           れる。当該利得にかかる金額が給与所得とされる場合でも、当該金額について日本国内において支払
           がなされるわけではないので、所得税の源泉徴収及び住民税の特別徴収がなされることはないが、日
           本従業員は、原則として、当該金額を給与所得として所得に含めて確定申告することを要し、課税総
           所得金額に基づいて税金（最高限界税率は、所得税と住民税をあわせた55％に復興特別所得税（ただ
           し、2037年12月31日まで）の税率（所得税額の2.1％）を加えた合計55.945％である。）を納付しなけ
           ればならない。
         (b)　本ファンド証券取得後償還まで及び本ファンド証券償還時

           　租税特別措置法第37条の11第２項の上場株式等（以下「上場株式等」という。）には、国内におい
           て公募により募集された外国投資信託である証券投資信託が含まれるところ、管理会社は、本ファン
           ドは、日本国内において公募により募集された外国投資信託である証券投資信託に該当するものと取
           り扱われるべきであると考えている。以下では、以上の前提で、本ファンド証券取得後償還まで及び
           本ファンド証券償還時において生じる所得に対する課税取扱いの概要を述べる。
         (i)　本ファンド証券取得後償還まで

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           　日本従業員は、本ファンド証券取得後償還までの間金銭による分配を受けることはないが、本ファ
           ンドの保有資産（本株式）から生じた収益が本ファンドにより本株式に再投資された場合には、かか
           る 再投資を反映して日本従業員に対して本ファンドの追加受益証券（単位未満の受益証券を含む。）
           が発行されることとされている。この追加受益証券は本ファンドから直接各日本従業員に対して発行
           されることから、追加受益証券の発行時の時価相当額につき、所得税の源泉徴収及び住民税の特別徴
           収がなされることはないが、原則として、当該追加受益証券の発行時の時価相当額は、各日本従業員
           が当該発行日の属する年度に受けた配当所得として、次のように課税される。
           　日本従業員は、日本国外において当該配当の支払を受けるので、原則として、その配当全額（追加
           受益証券発行時の時価）を配当所得として所得に含めて確定申告することを要し、課税総所得金額に
           基づいて税金（最高限界税率は、所得税と住民税をあわせた55％に復興特別所得税（ただし、2037年
           12月31日まで）の税率（所得税額の2.1％）を加えた合計55.945％である。）を納付しなければならな
           い。ただし、日本従業員のうち年間の給与所得金額が2,000万円以下であり、かつ当該年度のその他の
           所得の金額（配当所得の金額を含む。）が20万円以下である等の一定の場合に該当する者は、確定申
           告をすることを要しない。
           　日本従業員は、課税年度毎に、適用法令の定めるところに従って、上場株式等の配当所得に係る申
           告分離課税制度（以下「配当申告分離課税」という。）を選択することができる。配当申告分離課税
           が選択された場合、配当申告分離課税の対象となる配当所得は、上記の総合課税の対象となる課税所
           得には含まれないこととなる。また、当該配当所得及び上場株式等の譲渡損失のほか、特定公社債の
           利子、特定公社債の償還差損益、及び特定公社債の譲渡損益等も、適用ある法令に定める要件及び制
           限（当該譲渡等が日本の金融商品取引業者等を通じて行われること等）に従って損益通算を行うこと
           ができ、かかる損益通算においてなお控除しきれない部分の上場株式等の譲渡損失（償還差損を含
           む。）については、一定の条件及び限度（当該譲渡等が日本の金融商品取引業者等を通じて行われる
           こと等）で、翌年以後３年間にわたって、上場株式等（特定公社債を含む。）に係る利子所得、配当
           所得及び譲渡所得等からの繰越控除を行うことができる。他方、日本従業員が、本ファンド証券につ
           いて受けた配当について上記の総合課税による課税に服することになる場合には、当該配当所得の金
           額と譲渡損失との損益通算は認められない。
           　日本従業員が、本ファンド証券について上記に記載した配当所得を受けた場合において、配当申告
           分離課税を選択した場合における税率は、通常の20％（所得税15％及び住民税５％）に復興特別所得
           税（ただし、2037年12月31日まで）の税率（所得税額の2.1％）を加えた合計20.315％である。
           　なお、上記に述べた各課税方式については、所得税（国税）と住民税（地方税）とで異なる取扱い
           を受けることも可能である。
         (ii)　本ファンド証券償還時

           　本ファンドの償還金全額を上場株式等に係る譲渡所得等に係る収入金額とみなして、租税特別措置
           法37条の11第１項に定める「上場株式等に係る譲渡所得等」に適用される申告分離課税制度（かかる
           譲渡所得等を他の所得と分離して課税する制度）が適用される。税率は、通常の20％（所得税15％及
           び住民税５％）に復興特別所得税（ただし、2037年12月31日まで）の税率（所得税額の2.1％）を加え
           た合計20.315％である。
           　また、日本従業員が、「上場株式等」に係る配当所得について上記(i)で述べた配当申告分離課税を
           選択している場合の損益通算及び繰越控除については、上記(i)を参照されたい。
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     ５【運用状況】
     (1)  【投資状況】
                                              （2021年４月30日現在）
                                                    投資比率
        資産の種類          投資地域         総額（ユーロ）              総額（円）
                                                    （％）
        サノフィ

                 フランス         264,525,812.97            34,933,278,860.82              100
        普通株式
     (2)  【投資資産】

        ①【投資有価証券の主要銘柄】
           本ファンドはサノフィの普通株式のみにその資産を投資している。したがって、その投資比率は
          100  ％である。
                                             （2021年４月30日現在）
            地域             銘柄             業種             数量
           フランス           サノフィ普通株式                製薬業            3,031,121
         簿価（ユーロ）            簿価の単価（ユーロ          ）    時価（ユーロ）           時価の単価（ユーロ）
         264,525,812.97               87.26644           264,525,812.97               87.26644
        ②【投資不動産物件】

        　　　該当なし。
        ③【その他投資資産の主要なもの】

        　　　該当なし。
     (3)  【運用実績】

        ①【純資産の推移】
           2021年５月30日現在、同日前12ヶ月以内における各月末及び直近の３会計年度末における純資産の推
          移は下記のとおりである。
                           純資産総額                 １単位当たりの純資産額
                      ユーロ             円          ユーロ          円
                                                      9,990.28
         第19会計年度末           200,282,425.01            26,449,297,046.82             75.64953
         第20会計年度末           226,243,395.53            29,877,702,813.69             89.60668        11,833.46
                                31,971,885,491.50                      10,392.81
         第21会計年度末           242,101,207.72                         78.69763
                                29,311,137,159.45             90.62928        11,968.50
         2020年５月末日           221,953,181.58
                                30,139,306,663.95             90.64911        11,971.12
         2020年６月末日           228,224,342.45
                                29,347,552,370.34             88.54870        11,693.74
         2020年７月末日           222,228,929.05
                                28,055,121,667.67             84.86823        11,207.70
         2020年８月末日           212,442,235.86
                                28,134,042,584.40             85.32799        11,268.41
         2020年９月末日           213,039,849.95
                                25,457,320,751.49             77.36793        10,217.21
         2020年10月末日           192,770,867.42
                                34,457,312,141.57             84.70761        11,186.49
         2020年11月末日           260,921,642.75
                                31,971,885,491.50             78.69763        10,392.81
         2020年12月末日           242,101,207.72
                                31,255,175,289.95             77.14756        10,188.11
         2021年１月末日           236,674,051.87
                                30,651,726,497.95             75.79748        10,009.82
         2021年２月末日           232,104,547.16
                                33,906,727,485.24             84.24693        11,125.65
         2021年３月末日           256,752,441.96
                                34,933,278,860.82             87.26644        11,524.41
         2021年４月末日           264,525,812.97
        ②【分配の推移】

           本ファンドは、配当を行っていない。
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        ③【収益率の推移】

           直近３会計年度の収益率の推移は下記のとおりである。
                                    収益率    (％)

                  第19会計年度                     5.29
                  第20会計年度                    18.45
                  第21会計年度                    -12.17   （注）
         （注）    フランス国内の報告書においては、管理会社は、上記の収益率の計算方法とは異なる方
             法により収益率を算出している。
     (4)  【販売及び買戻しの実績】

        　直近３会計年度の販売及び買戻しの実績は下記のとおりである。
                                  販売口数              買戻口数

        第19会計年度                         617,040.3384              140,446.3700
        (2018年１月１日～2018年12月31日)                         (9,074.9933)                 (0)
        第20会計年度                         107,261.3017              229,915.4292
        (2019年１月１日～2019年12月31日)                         (9,588.1021)              (9,658.1876)
        第21会計年度                         1,272,679.0390               721,181.8095
        (2020年１月１日～2020年12月31日)                            (0)            (6,819.3725)
         (注)　括弧内の数字は本邦内における販売口数又は買戻口数を示す。
    第２【管理及び運営】

     １【申込（販売）手続等】
        　雇用会社の従業員に対して販売された。
     ２【買戻し手続等】

         (a)　本ファンド証券の償還
           　本ファンド証券所持人又はその譲受人は、ロックアップ期間が経過した後は、グループ貯蓄プラン
           に記載される条件に従い、所有する本ファンド証券の全て又は一部の償還を請求することが出来る。
           　各本ファンド証券の償還価格は、本約款第11条「純資産価格」に基づき計算した純資産価格とす
           る。
           　各本ファンド証券のロックアップ期間満了後に、口座管理会社が、本ファンド証券所持人の最後に
           知れたる住所においてかかる本ファンド証券所持人との連絡がとれない場合、かかる本ファンド証券
           所持人が保有する権利の行使可能日から１年間が経過した後は、フランス労働法のD.3324‐38に定義
           される期間が経過するまで、管理会社がその権利を留保する。
         (b)　５年間のロックアップ期間満了前に償還ができるのは、以下の場合に限る。結婚、第三子以降の出
           産若しくは養子縁組、離婚（１人以上の子供の親権者となる場合に限る）、従業員又はその配偶者の
           死亡、従業員又はその配偶者が労働できなくなるような永久的な無能力、主たる住居の新築又は（建
           築許可を伴う）改築、従業員又はその配偶者の商工業又は技術業の開始又は承継、本ファンド証券所
           持人の雇用契約の解除。
         (c)　償還請求は、適用がある場合、（もし必要であれば）証拠書類を添付の上、本ファンド証券所持人
           が（必要がある場合は）雇用会社を通して口座管理会社に交付するものとする。償還請求は、本約款
           の定める条件に従って計算される償還価格で実行される。
           　ファンド証券の償還は、本ファンド証券所持人の請求によって行われ、償還価格は現金で支払われ
           る。償還金相当額は、口座管理会社から直接受益者に送付される。この取引は、償還請求の受領後に
           初めて本ファンド証券１口当たりの純資産価額が算定されてから15営業日以内に実行されるものとす
           る。
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     ３【資産管理等の概要】
        (1)  【資産の評価】
           純資産価額
           　純資産価格とは、本ファンド証券１口当たりの価格とする。
           　本ファンド証券の純資産価額は、株式市場における各取引日の終値に基づき、本ファンドの純資産
           を発行済口数により除してユーロ貨で計算されるものとする。
           　純資産価格は、フランスの雇用法に定義される銀行休業日には公表されない。本ファンド証券への
           申込み及び償還は、翌営業日における純資産価格に基づいて処理される。
           　純資産価格はその算定日に金融市場庁に報告される。純資産価格は、その計算後の最初の営業日か
           ら１週間以内に、監督委員会に報告され、グループ会社の建物及び施設内において従業員に掲示され
           る。本ファンド証券を所持する従業員は、アムンディESRのホームページにて公表される本ファンド証
           券の純資産価額を閲覧することができる。監督委員会は最新純資産価格の報告を請求することができ
           る。
           　・本ファンド資産に組み込まれる有価証券及び金融商品の価格は、市場価格で評価されるサノフィ
           株式とする。市場価格を参照して行われる評価は、管理会社の定める条件に基づく。そこで適用され
           る条件は年次計算書の中でさらに説明される。
           　・しかしながら、評価日において価格が発表されない場合又は価格が修正される場合は、管理会社
           の責任において、蓋然的な取引価格で評価される。これらの算定額とその根拠となる資料は法定監査
           役に対して、監査期間中開示される。
        (2)  【保管】

           　本ファンド証券の券面は発行されない。本ファンド証券は口座管理会社が管理する登録簿に記入さ
           れることにより表章される。
        (3)  【信託期間】

           　本ファンドの投資期間の制限はない。
        (4)  【計算期間】

           　本ファンドの計算期間は、12月の最終取引日の翌日に開始し、翌年同月の最終取引日に終了する。
        (5)  【その他】

         (a)　本ファンドの清算
           　償還が可能となっていない本ファンド証券が残存する限り、本ファンドを清算することができな
           い。
           (i)　全ての本ファンド証券が償還可能である場合、管理会社、保管受託銀行及び監督委員会は、本
             ファンドの満期日が到来したことをもって、相互の合意により本ファンドの解散を決定できる。
             その場合、管理会社は資産を清算する完全な権限を有し、保管受託銀行は本ファンド証券所持人
             に対して当該清算による手取り金を１回又は数回の支払いにより分配する完全な権限を有するも
             のとする。
           　　　上記が行われなかった場合、本ファンド証券所持人の請求に基づき裁判所が清算人を任命する
             ものとする。
           　　　法定監査役及び保管受託銀行は、清算手続が終了するまで継続して自己の職務を行うものとす
             る。
           (ii)　最後に知れたる住所で連絡の取れない本ファンド証券所持人がいる場合、それらの本ファンド
             証券のうち最後に償還可能となったものについて、その償還可能時から１年間が経過するまでは
             本ファンドの清算を行うことはできない。
           　　　最後の住所で連絡の取れない本ファンド証券所持人に属する全ての本ファンド証券が償還可能
             となった場合、上記の１年間の終了時に、管理会社は次の事項を行うものとする。
              ・本約款所定の期間を超えて本ファンドを延長すること。又は、
              ・管理会社は、保管受託銀行と同意した上で、本ファンド証券のうち最後に償還可能となった
               ものについて、その償還可能時から１年間が経過した時点で、本ファンド資産を、自己が管
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               理するマルチ・カンパニー・ファンドに振り替えることができるものとする。管理会社はそ
               の後本ファンドを解散することができる。
           　　　全ての本ファンド証券が償還された場合、管理会社及び保管受託銀行は、相互の合意に基づ
             き、本ファンドの解散を決定することができる。管理会社、保管受託銀行及び法定監査役は、解
             散が完了するまでその職にとどまるものとする。
         (b)　約款の修正
           　新しい法令を遵守するために変更される場合を除き、本約款の変更は監督委員会の事前の合意を必
           要とする。あらゆる変更は、少なくとも、金融市場庁指令に定める条件に従い、かかる変更を各グ
           ループ会社の施設内での掲示、情報書類の公表及び／又は各受益者に書面を送付することにより、ア
           ムンディESR又はグループ会社が本ファンド証券所持人に対してかかる変更を通知した後、３営業日以
           後に効力を生ずるものとする。
         (c)　関係法人との契約の変更
           　関係法人との契約の変更は、個別受益者に開示する必要はなく、あくまで当事者間での内部事項と
           される。また、本約款の当事者の変更を伴う変更を除き、関係法人との契約の変更には、本ファンド
           の監督委員会の事前の同意と金融市場庁の承認のいずれも要しない。
     ４【受益者の権利等】

        (1)  【受益者の権利等】
         　本ファンド証券所持人が管理会社に対し受益権を行使するためには、本ファンド証券の名義人として登
         録されていなければならない。
         　本ファンド証券所持人の有する主な権利は次のとおりである。
         (a)　配当請求権
           　本ファンド証券所持人は、本ファンドの配当の分配を管理会社に請求する権利を有しない。
         (b)　買戻請求権
           　本ファンド証券所持人は、本ファンド証券の買戻しを上記「２　買戻し手続等」の記載に従い管理
           会社に請求することができる。
         (c)　残余財産分配請求権
           　本ファンドが解散される場合、償還を受けていない本ファンド証券所持人は、上記「３　資産管理
           等の概要―(5)　その他―(a)　本ファンドの清算」の記載に従い、管理会社に対し、その本ファンド
           証券口数に応じて残余財産の分配を請求する権利を有する。
           (注)　本約款には本ファンド証券所持人集会に関する規定はない。
        (2)  【為替管理上の取扱い】

         　フランスにおける外国為替管理上の制限はない。
        (3)  【本邦における代理人】

         　関東財務局長に対する本ファンド証券の募集に関する届出及び継続開示に関する代理人は、
        　　　弁護士　石　塚　洋　之
        　　　東京都千代田区丸の内二丁目７番２号                       ＪＰタワー
        　　　長島・大野・常松法律事務所
         　である。
        (4)  【裁判管轄等】

         　本ファンドの存続期間中又はその清算時において、本ファンドに関連して本ファンド証券所持人及び管
         理会社又は保管受託銀行との間で生じる可能性のあるいかなる紛争も、フランスの新民事訴訟法に従って
         管轄があるとされる裁判所を管轄裁判所とする。
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    第３【ファンドの経理状況】
    １【財務諸表】
    a.　　以下に記載されている本ファンドの2019年12月31日及び2020年12月31日に終了した各事業年度の財務書類
       は、円換算額を除き「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」（平成５年大蔵省令第22号）に基づ
       き、フランスにおける諸法令に準拠して作成された原文の財務書類の日本語訳であり、「財務諸表等の用語、
       様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号。以下「財務諸表等規則」という。）第131条第
       ５項ただし書の規定の適用を受けている。
       　原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第７項に規定する
       外国監査法人等をいう。）であるケーピーエムジーから金融商品取引法第193条の２第１項第１号に規定され
       る「監査証明に相当すると認められる証明」を受けており、添付のとおり、当該証明に係る監査報告書を受領
       している。
    b.　　本ファンドの原文の財務書類は、ユーロで表示されている。日本語訳の財務書類には、主要な金額について

       円換算額が併記されている。円換算額は、「財務諸表等規則」第134条の規定に基づき、2021年５月12日現在
       の株式会社三菱UFJ銀行における対顧客電信売買相場の仲値、１ユーロ＝132.06円の為替レートで換算されて
       いる。なお、千円未満の金額は四捨五入されている。
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    (1)  【貸借対照表】

    2020  年12月31日に終了した事業年度にかかる財務書類
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    (2)  【損益計算書】
    　本ファンドの損益計算書については、「1　財務諸表―(1)　貸借対照表」の項目に記載した本ファンドの損益計
    算書を御参照ください。
    (3)  【投資有価証券明細表等】

      ①【投資株式明細表】

       　本ファンドの投資株式明細表については、「1　財務諸表―(1)　貸借対照表」の項目に記載した本ファン
       ドの投資有価証券明細表を御参照ください。
      ②【株式以外の投資有価証券明細表】

       　該当なし。
      ③【投資不動産明細表】

       　該当なし。
      ④【その他投資資産明細表】

       　該当なし。
      ⑤【借入金明細表】

       　該当なし。
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     ２【ファンドの現況】
     【純資産額計算書】
                                              （2020年12月31日現在）
                                   ユーロ                円
      I ．   資産総額                        242,118,851.20             31,974,215,489.47
      II.    負債総額                           17,643.48             2,329,997.97
      III.   純資産総額      (I  - II)               242,101,207.72             31,971,885,491.50
      IV.    発行済数量                              3,076,346.8592口
      V.   １単位当たり純資産額            (III/IV)
                                    78.69763              10,392.81
    第４【外国投資信託受益証券事務の概要】

     １　本ファンド証券の名義書換
        　本ファンド記名式証券の名義書換機関は次のとおりである。
        　取扱機関　カセイス・バンク
        　取扱場所　フランス共和国パリ市75013、ヴァリュベール広場　１
        　名義書換の手数料は徴収されない。
     ２　本ファンド証券所持人名簿の閉鎖の時期

        　特に定めていない。
     ３　本ファンド証券所持人に対する特典

        　本ファンド証券所持人に対する特典はない。
     ４　本ファンド証券の譲渡制限の内容

        　本ファンド証券は、早期償還事由が適用される場合を除いて、その引受日から約５年間のロックアップ期
        間中は譲渡することはできない。
        　管理会社は、米国人をはじめその他のいかなる者による本ファンド証券の取得も制限することができる。
    第二部【特別情報】

    第１【管理会社の概況】
     １【管理会社の概況】
     (1)  資本の額
         　授権資本及び払込資本金は1,086,262,605ユーロ（143,451,839,616円）で、2020年12月末日現在全額払
         込済である。
         資本金額の推移：
         管理会社は、2001年４月23日に設立され、同日にその登録された事業を開始した。
             2016年12月31日　　746,262,615ユーロ（98,551,440,937円）
             2017年12月31日　　1,086,262,615ユーロ（                      143,451,840,937         円）
             2018年12月31日　　1,086,262,615ユーロ（                      143,451,840,937         円）
             2019年12月31日　　1,086,262,605ユーロ（                      143,451,839,616         円）
             2020年12月31日　　1,086,262,605ユーロ（143,451,839,616円）
     (2)  管理会社が発行する株式総数及び発行済株式総数

                                      （2020年12月31日現在）
              発行する株式総数                       72,417,507株
              発行済株式総数                      72,417,507株

     (3)  管理会社の機構

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        　管理会社は、会長により代表され、ジェネラル・マネージャーにより経営される。会長の任期は６年以内
        とする。いかなる場合においても、会長の任期は65歳で満了となる。
        　ジェネラル・マネージャーは、管理会社の目的の範囲内において、かつ法律及び定款により株主に明示的
        に付与されている権限に従うことを条件とし、あらゆる状況下で管理会社の名義において行為する最高権限
        を有するものとする。
        　ジェネラル・マネージャーはその単独の責任において管理会社の統括経営を引き受けるものとし、第三者
        と管理会社との間の取引において、管理会社を代表するものとする。
        　会長及びジェネラル・マネージャーの権限を制限する定款に定める規定又は株主総会決議の履行を第三者
        に対して強制することはできない。
         ジェネラル・マネージャー              は、権限の一部を自らが選任した者に委任することができる。
         ジェネラル・マネージャー              の提案により、取締役会は、定款に規定された制限及び条件に従い、最高経営
        責任者の補佐役として１名又は複数の副ジェネラル・マネージャーを選任することができる。
        　第三者との取引において、副ジェネラル・マネージャーはジェネラル・マネージャーと同等の権限を有す
        る。
        　監査は、法律に従い選任され、任務を遂行する１名又は複数の法定監査役がこれを実施するものとする。
        　株主総会は、定款の規定により招集されるものとする。株主総会決議は定款に定める方法に従って行われ
        る。
        　株主総会は、管理会社の本店又は招集通知において指定するその他の場所で開催するものとする。
        　株主総会決議等の決議については、議決権は各株式により表章される資本金の比率に応じて与えられるも
        のとし、株主は１株につき１議決権を有するものとする。
        　定時株主総会において議決権を行使できるのは配当受領権を有する実質株主とする。また、臨時株主総会
        において議決権を行使できるのは、配当受領権を持たず、当該株式の処分権を有する株主とする。
        　株主は、年次株主総会及び臨時株主総会において、それぞれに適用される規定で定められている定足数及
        び過半数投票という決議要件を満たすことを条件として、法律及び定款により付与された権限を行使できる
        ものとする。
     ２【事業の内容及び営業の概況】

        　管理会社の目的は、法律が定める条件及び投資運用会社に適用される規則に従うもので、次のとおりであ
        る。
         ・第三者のためのポートフォリオ運用（又は一任管理）は、個人投資家か機関投資家かを問わず、顧客の
          ために金融商品の個別ポートフォリオを運用することを内容とする。投資運用一任契約は、管理会社及
          びその顧客との間で締結される。
         ・一括管理又は集団投資運用（特にUCITS又はAIF）は、概して集団ポートフォリオを運用することを内容
          とする。集団投資は、投資家による共同出資、及びポートフォリオ・マネージャーが投資家のために行
          うその運用から成る。ポートフォリオ・マネージャーは、投資方針に従って調達された資金を運用し、
          金融商品（株式又は社債）等の資産に投資する。集団投資に対して支払われた金額と引き替えに、集団
          投資の資産の一部を表象する株式又は受益証券が発行される。
        　当該目的のため、管理会社は自らのために若しくは第三者のために単独又は共同で、上記の行為、直接的
        又は間接的に関係する業務又は当該行為の遂行を促す一切の業務を履行することができる。
        　管理会社は、本ファンド資産の管理・運用を行う。管理会社は、本ファンド資産の保管業務を保管受託銀
        行であるカセイス・バンクに委託している。
        　管理会社は、以下の投資信託の管理・運用を行っている。
                                                  2020年12月31日現在
                                                純資産総額
            ファンドの設立国                  ファンド数
                                               （十億ユーロ）
               フランス                  1,485                 727.97

                                                純資産総額

             ファンドの種類                  ファンド数
                                               （十億ユーロ）
        (1)  従業員持株ファンド                       311                34.2
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        (2)  短期                       124               150.36
        (3)  株式                       132                29.59
        (4)  債券                       228               441.69
        (5)  分散型（株式及び債券）                       275                43.09
        (6)  不動産及び代替資産                       19                5.63
        (7)  ストラクチャード·ファンド                       396                23.42
                                                純資産総額

            ファンドの設立国                  ファンド数
                                               （十億ユーロ）
             ルクセンブルグ                    295                107.11

                                                純資産総額

             ファンドの種類                  ファンド数
                                               （十億ユーロ）
        (1)  ストラクチャード·ファンド                       41                4.18
        (2)  短期                       5                7.13
        (3)  株式                       123                58.04
        (4)  債券                       106                34.67
        (5)  分散型（株式及び債券）                       17                2.66
        (6)  不動産及び代替資産                       3                0.43
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    ３【管理会社の経理状況】
    a.　　以下に記載されている管理会社の財務書類は、円換算額を除き、「特定有価証券の内容等の開示に関する内
       閣府令」（平成５年大蔵省令第22号）に基づき、フランスにおける諸法令に準拠して作成された原文の財務書
       類の日本語訳である。
    b.　　以下に記載されている管理会社の直近２事業年度（2019年12月31日及び2020年12月31日に終了した事業年

       度）の財務書類は、財務諸表等規則第131条第５項ただし書の規定の適用を受けている。
    　　　原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第７項に規定する
       外国監査法人等をいう。）であるプライスウォーターハウスクーパースオーディットから金融商品取引法第
       193条の２第１項第１号に規定される「監査証明に相当すると認められる証明」を受けており、添付のとお
       り、当該証明に係る監査報告書を受領している。なお、当該監査報告書はアーンスト・アンド・ヤング・エ・
       オートルからの監査証明も含まれているが、アーンスト・アンド・ヤング・エ・オートルからの監査証明は、
       金融商品取引法第193条の２第１項第１号に規定される監査証明に相当する証明には該当しない。
    c.　　管理会社の原文の財務書類は、ユーロで表示されている。日本語訳の財務書類には、円換算額が併記されて

       いる。円換算額は、「財務諸表等規則」第134条の規定に基づき、2021年５月12日現在の株式会社三菱UFJ銀行
       における対顧客電信売買相場の仲値、１ユーロ＝132.06円の為替レートで換算されている。なお、百万円未満
       の金額は四捨五入されている。
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    (1)  【貸借対照表】
    2020  年 12 月 31 日に終了した事業年度にかかる財務書類

    アムンディ・アセット・マネジメント                   （ SAS  ） 2020   年 12 月 31 日に終了した年度の財務諸表               （ 単位  ： 千ユーロ     ）

    資産の部
                                                   （単位：千ユーロ       /百万円）
                                            2020/12/31           2019/12/31
                          総額         償却費
     勘定科目
                       ユーロ      円    ユーロ     円    ユーロ      円    ユーロ      円
                               0
                           0                   0     0      0     0
     払込前資本
                           0     0     0    0      0     0      0     0
     創業費
                           0     0     0    0      0     0      0     0
     開発費
                         6,178      816    6,178     816       0     0      0     0
     事業権、    特許  、類似の権利
                        125,359     16,555     1,067     141    124,291     16,414     124,291     16,414
     事業資産
                          149     20     0    0     149     20      0     0
     その他の無形資産
                           0     0     0    0      0     0      0     0
     無形資産の     前払  金
                        131,686     17,390     7,245     957    124,441     16,434     124,291     16,414
                無形資産合計
                           0     0     0    0      0     0      0     0
     土地
                           0     0     0    0      0     0      0     0
     建物
                           0     0     0    0      0     0      0     0
     工場機械設備
                        51,183     6,759    41,914     5,535      9,269     1,224     12,580     1,661
     その他有形固定資産
                           1     0     0    0      1     0     158     21
     流動資産
                           0     0     0    0      0     0      0     0
     前払金・預金
                        51,184     6,759    41,914
                                      5,535      9,270     1,224     12,739     1,682
                有形資産合計
                           0     0     0    0      0     0      0     0
     持分法で評価される持分
                       4,769,434      629,851     206,785     27,308    4,562,649      602,543     4,091,775      540,360
     その他の持分
                         1,137      150      0    0    1,137      150     1,051      139
     株式持分による債権
                           8     1     0    0      8     1     11     1
     その他固定投資
                       1,565,304      206,714        0    0  1,565,304      206,714     1,786,378      235,909
     ローン
                         6,466      854      0    0    6,466      854     6,283      830
     その他の金融投資
                       6,342,349      837,571     206,785     27,308    6,135,564      810,263     5,885,497      777,239
                金融投資合計
                       6,525,219      861,720     255,944     33,800    6,269,275      827,920     6,022,527      795,335
              固定資産合計      (I)
                           0     0     0    0      0     0      0     0
     商品備品
                           0     0     0    0      0     0      0     0
     仕掛品（商品）
                           0     0     0    0      0     0      0     0
     仕掛品（サービス）
                           0     0     0    0      0     0      0     0
     中間製品・最終製品
                           0     0     0    0      0     0      0     0
     商品
                           0     0     0    0      0     0      0     0
                  在庫合計
                        10,469     1,383       0    0   10,469     1,383     17,319     2,287
     注文による前払金・預け金
                        315,620     41,681      405     53   315,216     41,627     342,728     45,261
     営業債権及び関連債権
                        45,095     5,955       0    0   45,095     5,955     44,052     5,818
     その他債権
                           0     0     0    0      0     0      0     0
     引受・払込要請資本（未払込）
                        360,715     47,636      405     53   360,310     47,583     386,780     51,078
                  債権合計
                        54 ,355    7,178      147     19    54,208     7,159     56,174     7,418
     短期投資証券
     うち、自己株式：
                        24,441     3,228       0    0   24,441     3,228     15,179     2,005
     現金及び現金同等物
                        78,796     10,406      147     19    78,649     10,386      71,353     9,423
                  現金合計
                         2,586      342      0    0    2,586      342     5,622      742
     前払費用
                        452,566     59,766      552     73   452,014     59,693     481,074     63,531
              流動資産合計      (II)
     発行費   （ 未償却   ） (III)
                           0     0               0     0      0     0
                           0                   0     0      0     0
                               0
     債券償還プレミアム         (IV)
                        17,333     2,289              17,333     2,289     14,439     1,907
     為替差損    (V)
                                104/159


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                                              アムンディ・アセット・マネジメント(E35693)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                       6,995,118      923,775     256,496     33,873    6,738,622      889,902     6,518,040      860,772
              資産合計（     I～ V ）
                                105/159




















                                                          EDINET提出書類
                                              アムンディ・アセット・マネジメント(E35693)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    アムンディ・アセット・マネジメント（                    SAS  ） 2020   年 12 月 31 日に終了した年度の財務諸表（単位：千ユーロ）
    資本と負債の部
                                                   （単位：千ユーロ       /百万円）
                                            2020/12/31           2019/12/31

                      負債
                                           ユーロ      円    ユーロ      円
     株式資本        うち、払込済：      1,086,263    千ユーロ（    143,452   百万円）
                                          1,086,263     143,452     1,086,263      143,452
                                          3,296,110     435,284     3,296,110      435,284
     発行、合併、譲渡プレミアム
     再評価準備金        うち、持分法評価差異：         0千ユーロ（    0百万円）
                                              0     0      0     0
                                           108,626     14,345     108,626     14,345
     法定準備金
                                              0     0      0     0
     法定／契約準備金
     規制準備金       うち、価格変動引当金繰入額：           0千ユーロ（    0百万円）
                                              0     0      0     0
     その他の準備金       うち、オリジナル芸術作品購入準備金：              0千ユーロ（    0百万円）
                                           13,797     1,822     14,540     1,920
                                           122,423     16,167     123,167     16,265
                                    準備金合計
                                           795,406     105,041      450,352     59,473
     剰余金
                                           618,907     81,733     583,925     77,113
     当期利益（損失）
                                              0     0      0     0
     投資補助金
                                              0     0      0     0
     規制引当金
                                    資本合計    (I)  5,919,109      781,678     5,539,816      731,588
                                              0     0      0     0
     非議決権株式発行による受取金
                                              0     0      0     0
     条件付前払金
                                 その他資本合計       (II)      0     0      0     0
                                            5,566      735     2,736      361
     負債引当金
                                            43,574     5,754     51,919     6,856
     費用引当金
                             負債及び費用引当金合計           (III)    49,140     6,489     54,655     7,218
                                              0     0      0     0
     転換社債
                                              0     0      0     0
     その他社債
                                           191,158     25,244     294,604     38,905
     金融機関借入金
     借入金その他金融負債            うち、参加ローン：       0千ユーロ（    0百万円）
                                              0     0      0     0
                                           191,158     25,244     294,604     38,905
                                   金融負債合計
                                            4,638      612     3,721      491
     現在の注文で受け取った前払金・預け金
                                           256,408     33,861     317,520     41,932
     サプライヤーに対する債務及び類似勘定
                                           218,421     28,845     220,843     29,165
     税金及び従業員関連債務
                                              0     0      0     0
     固定資産に係る負債及び類似勘定
                                            84,351     11,139      84,385     11,144
     その他負債
                                           559,179     73,845     622,748     82,240
                                   営業負債合計
                                              0     0      0     0
     未収利益
                                   負債合計    (IV)    754,975     99,702     921,072     121,637
     為替差益    (V)                                   15,398     2,033      2,496      330
                                  負債合計    (I ～ V)  6,738,622      889,902     6,518,040      860,772
                                     当期損益：     618,907,478.57       ユーロ   （ 81,732,921,620       円）

                                貸借対照表合計：        6,738,621,921.34        ユーロ   （ 889,902,410,932        円）
    アムンディ・アセット・マネジメント（                    SAS  ） 2020   年 12 月 31 日に終了した年度の財務諸表（単位：千ユーロ）

    損益計算書（表）
                                                     （単位：千ユーロ/百万円）
                                             2020/12/31          2019/12/31
                        フランス           輸出
          損益計算書
                      ユーロ      円     ユーロ      円    ユーロ      円    ユーロ      円
                                106/159

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                                              アムンディ・アセット・マネジメント(E35693)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                          0     0      0    0      0     0      0     0
     再販売用に購入した商品の販売
                          0     0      0    0      0     0      0     0
     商品原価
                      1, 097  ,889   144,987         0    0  1, 097  ,889   144  ,987   1,213,040     160,194
     サービス原価
                      1,097,889     144,987         0    0  1,097,889     144,987     1,213,040     160,194
     純収益
                                               0     0      0     0
     保管生産
                                               0     0      0     0
     固定資産生産
                                               0     0      5     1
     営業補助金
                                            24,712     3,263     24 ,732    3,266
     償却費・引当金の        戻し入れ    、費用の再分類
                                             4,965     656     3,004     397
     その他利益
                                  営業収益合計      (I)   1,127,566     148,906     1,240,781     163,858
                                               0     0      0     0
     再販売用商品の購入（関税込み）
                                               0     0      0     0
     在庫（商品）の変動
                                               0     0      0     0
     商品備品の購入（関税込み）
                                               0     0      0     0
     在庫（商品備品）の変動
                                            687,240     90, 757    655  ,156    86,520
     その他の購入、外部費用
                                            40, 877    5, 398    39,049     5,157
     税金その他課税
                                            175,  316   23, 152    217  ,305    28 ,697
     給料
                                            87, 257   11, 523    89,624     11 ,836
     給付
                                             4,437     586     4,496     594
                      減価償却・償却費
              固定資産
                                               0     0      0     0
                      引当金へ振替
     営業引当金
                                                   32           0
                                              242           0
              流動資産：         引当金へ振替
                                            13,409     1, 771    15,534     2, 051
              リスク及び費用：引当金へ振替
                                              761     100     1, 016     134
     その他費用
                                           1,009,540     133,320     1,022,179     134,989
                                  営業費用合計      (II)
                                            118,026     15,587     218,602     28,869
     営業損益
                                              58     8      0     0
     割り当てられた利益又は振り替えられた損失                    (III)
                                               0     0    2,893     382
     発生した損失又は        振り替えられた       利益  (IV)
                                            605,215     79,925     502,557     66,368
     投資による金融利益
                                              42     6     286     38
     その他証券及び固定         資産  債権による利益
                                              51     7    4,200     555
     その他利息及び類似         利益
                                             5,642     745     6,296     831
     引当金の戻し入れ、費用の再分類
                                              89     12    1,211     160
     為替差益
                                              146     19     108     14
     有価証券の売却に係る純利益
                                  金融利益合計      (V)    611,184     80,713     514,658     67,966
                                            45,913     6,063     66,173     8,739
     償却・引当の金融引当金
                                             2,814     372     5,712     754
     利息及び類似費用
                                              535     71    2,004     265
     為替差損
                                              423     56      65     9
     有価証券の売却に係る          純費用
                                            49,686     6,562     73,954     9,766
                                  金融費用合計      (VI)
                                            561,498     74,151     440,704     58,199
     金融利益（損失）
                                            679,583     89,746     656,412     86,686
     税引前当期利益       （ 損失  ） (I-II+III   -IV +V-VI)
    アムンディ・アセット・マネジメント（                    SAS  ） 2020   年 12 月 31 日に終了した年度の財務諸表（単位：千ユーロ）

    損益  計算書   （続き）
                                       2020/  12 /31           2019/12/31

               損益計算書（続き）
                                    ユーロ        円      ユーロ        円
                                        407       54      1,148       152
     運用取引に係る特別利益
                                       7,702      1,017        5,755       760
     資本取引に係る特別利益
                                        337       45       200       26
     引当金の戻し入れ、費用の再分類
                                       8,446      1,115        7,103       938
                         特別利益合計      (VII)
                                107/159


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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                       2,159       285       3,098       409
     運用取引に係る特別費用
                                      12,501       1,651        2,827       373
     資本取引に係る特別費用
                                       6,300       832        337       45
     償却・引当の特別引当金
                         特別費用合計      (VIII)       20,959       2,768        6,261       827
                                      -12,513       -1,652         842      111
     特別利益    (VII-VIII)
                                      14,763       1,950       15,557       2,054
     従業員利益分配       (IX)
                                      33,399       4,411       57,772       7,629
     法人税   (X)
                      利益合計    (I + III + V + VII)     1,747,254       230,742       1, 762  ,542     232,761
                  費用  合計  (II + IV + VI + VIII  + IX + X)     1,128,347       149  ,010     1,178,617       155,648
                                      618,907       81, 733      583  ,925     77,113
                利益  （ 損失  ）（  利益合計    － 費用合計    ）
                                108/159

















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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    AMUNDI     ASSET     MANAGEMENT          (SAS)    Etats   financiers      en  milliers    d'euros     au  31  Décembre      2020
    BILAN    ACTIF
     Rubriques                    Brut        Amort.        31/12/2020        31/12/2019

                         0                 0        0
     Capital   souscrit   non  appelé
                         0        0        0        0
     Frais  d'établissement
                         0        0        0        0
     Frais  de développement
     Concessions,brevets         et droits  similaires       6 178        6 178        0        0
     Fonds   commercial                 125  359       1 067        124  291       124  291
     Autres   immobilisations      incorporelles          149        0        149        0
                         0        0        0        0
     Avances    sur  immobilisations      incorporelles
     TOTAL   immobilisations      incorporelles          131  686       7 245        124  441       124  291
     Terrains                    0        0        0        0
     Constructions                    0        0        0        0
                         0        0        0        0
     Installations     techniques,     matériel
     Autres   immobilisations      corporelles          51 183       41 914       9 269        12 580
                         1        0        1        158
     Immobilisations       en cours
                         0        0        0        0
     Avances    et acomptes
     TOTAL   immobilisations      corporelles          51 184       41 914       9 270        12 739
                         0        0        0        0
     Participations      selon  la méthode    de meq
     Autres   participations                 4 769  434      206  785       4 562  649      4 091  775
                                 0
     Créances    rattachées     à des  participations         1 137                1 137        1 051
                         8        0        8        11
     Autres   titres  immobilisés
     Prêts                            0
                         1 565  304              1 565  304      1 786  378
                                 0
     Autres   immobilisations      financières          6 466                6 466        6 283
     TOTAL   immobilisations      financières          6 342  349      206  785       6 135  564      5 885  497
     TOTAL    ACTIF   IMMOBILISE      (I)      6 525  219      255  944      6 269  275      6 022  527
                         0        0        0        0
     Matières    premières,     approvisionnements
                         0        0        0        0
     En cours  de production     de biens
                         0        0        0        0
     En cours  de production     de services
                         0        0        0        0
     Produits    intermédiaires      et finis
     Marchandises                    0        0        0        0
                         0        0        0        0
     TOTAL   Stock
                                 0
                         10 469                10 469       17 319
     Avances    et acomptes    versés   sur  commandes
                                 405
     Clients   et comptes    rattachés            315  620               315  216       342  728
                                 0
     Autres   créances                 45 095                45 095       44 052
                         0        0        0        0
     Capital   souscrit   et appelé,   non  versé
                                 405
     TOTAL   Créances                360  715               360  310       386  780
                                 147
     Valeurs   mobilières    de placement           54 355                54 208       56 174
     dont  actions   propres:
     Disponibilités                            0
                         24 441                24 441       15 179
                                 147
     TOTAL   Disponibilités                78 796                78 649       71 353
                                 0
     Charges    constatées     d'avance           2 586                2 586        5 622
                                 552
     TOTAL    ACTIF   CIRCULANT      (II)      452  566               452  014      481  074
     Frais  d'émission     d'emprunt    à étaler   (III)     0                 0        0
                         0                 0        0
     Prime   de remboursement       des  obligations     (IV)
     Ecarts   de conversion     actif  (V)         17 333                17 333       14 439
     TOTAL    GENERAL     ACTIF   (I à V)      6 995  118      256  496      6 738  622      6 518  040
    AMUNDI     ASSET    MANAGEMENT         (SAS)    Etats   financiers      en  milliers    d'euros    au  31  Décembre      2020

                                109/159


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                                              アムンディ・アセット・マネジメント(E35693)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    BILAN    PASSIF
     BILAN-PASSIF                                     31/12/2020        31/12/2019

     Capital   social   ou individuel    dont  versé   :1 086  263                   1 086  263     1 086  263
     Primes   d'émission,     de fusion,   d'apport,    ....                      3 296  110     3 296  110
                                          0        0
     Ecarts   de réévaluation                  dont  écart  d’équivalence      0
     Réserve    légale                                  108  626      108  626
                                          0        0
     Réserves    statutaires    ou contractuelles
     Réserves    réglementées                dont  réserve   des  prov.  fluctuation    des   0
                                          0        0
     cours  :
     Autres   réserves         dont  réserve   achat  d’œuvres    originales    0
                                          13 797       14 540
     d’artistes    :
     TOTAL   Réserves                                  122  423      123  167
     Report   à nouveau                                  795  406      450  352
     RÉSULTAT     DE  L'EXERCICE      (bénéfice    ou perte)                    618  907      583  925
                                          0        0
     Subventions     d'investissement
                                          0        0
     Provisions    réglementées
     TOTAL    CAPITAUX      PROPRES     (I)                       5 919  109     5 539  816
                                          0        0
     Produit   des  émissions    de titres  participatifs
                                          0        0
     Avances    conditionnées
                                          0        0
     TOTAL    AUTRES    FONDS    PROPRES     (II)
     Provisions    pour  risques                               5 566       2 736
     Provisions    pour  charges                               43 574       51 919
     TOTAL    PROVISIONS       POUR   RISQUES     ET  CHARGES     (III)            49 140      54 655
                                          0        0
     Emprunts    obligataires     convertibles
                                          0        0
     Autres   emprunts    obligataires
     Emprunts    et dettes   auprès   des  établissements      de crédit                 191  158      294  604
     Emprunts    et dettes   financières                     dont  emprunts    participatifs     :0 divers
                                          0        0
     TOTAL   Dettes   financières                               191  158      294  604

     Avances    et acomptes    reçus  sur  commandes     en cours                  4 638       3 721
     Dettes   fournisseurs     et comptes    rattachés                         256  408      317  520
     Dettes   fiscales   et sociales                              218  421      220  843
                                          0        0
     Dettes   sur  immobilisations      et comptes    rattachés
     Autres   dettes                                   84 351       84 385
     TOTAL   Dettes   d’exploitation                               559  179      622  748
                                          0        0
     Produits    constatés    d'avance
     TOTAL    DETTES    (IV)                             754  975      921  072
     Ecart  de conversion     Passif   (V)                          15 398       2 496
     TOTAL    GENERAL     - PASSIF    (I à V)                      6 738  622     6 518  040
    Résultat    de l'exercice     en centimes    618  907  478,57   Total   du bilan  6 738  621  921,34

    AMUNDI     ASSET     MANAGEMENT          (SAS)    Etats   financiers      en  milliers    d'euros     au  31  Décembre      2020

    COMPTE      DE  RESULTAT       (en  liste)
                          France        Exportation        31/12/2020        31/12/2019

     COMPTE     DE  RESULTAT
                          0        0        0        0
     Ventes   de marchandises
                          0        0        0        0
     Production     vendue   biens
                                  0
     Production     vendue   services              1 097  889             1 097  889     1 213  040
                                  0
     Chiffres   d'affaires    nets              1 097  889             1 097  889     1 213  040
                                110/159


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                                          0        0
     Production     stockée
     Production     immobilisée                                0        0
                                          0        5
     Subventions     d'exploitation
     Reprises    sur  amortissements       et provisions,     transferts    de charges              24 712      24 732
     Autres   produits                                  4 965       3 004
     Total  des  produits   d'exploitation      (I)                        1 127  566     1 240  781
                                          0        0
     Achats   de marchandises      (y compris   droits  de douane)
                                          0        0
     Variation    de stock  (marchandises)
     Achats   de matières    premières    et autres   approvisionnements        (y compris   droits  de douane)
                                          0        0
                                          0        0
     Variation    de stock  (matières    premières    et approvisionnements)
     Autres   achats   et charges   externes                          687  240      655  156
     Impôts,   taxes  et versements     assimilés                         40 877      39 049
     Salaires    et traitements                                175  316      217  305
     Charges    sociales                                 87 257      89 624
                   sur
                          Dotations    aux  amortissements          4 437       4 496
                   immobilisations
                                          0        0
                          Dotations    aux  provisions
     Dotations    d’exploitation
                                          242        0
                   Sur  actif  circulant    : dotations    aux  provisions
                   Pour  risques   et charges   :dotations    aux  provisions       13 409      15 534
                                          761
     Autres   charges                                         1 016
     Total  des  charges   d'exploitation      (II)                        1 009  540     1 022  179
     RÉSULTAT      D'EXPLOITATION                               118  026      218  602
                                          58        0
     Bénéfice    attribué   ou perte  transférée    (III)
                                          0
     Perte  supportée    ou bénéfice    transféré    (IV)                             2 893
     Produits    financiers    de participations                            605  215      502  557
                                          42        286
     Produits    des  autres   valeurs   mobilières    et créances    de l'actif  immobilisé
     Autres   intérêts   et produits   assimilés                          51        4 200
     Reprises    sur  provisions    et transferts    de charges                     5 642       6 296
     Différences     positives    de change                           89        1 211
                                          146        108
     Produits    nets  sur  cessions    de valeurs   mobilières    de placement
     Total  des  produits   financiers    (V)                         611  184      514  658
     Dotations    financières     aux  amortissements       et provisions                   45 913      66 173
     Intérêts   et charges   assimilées                             2 814       5 712
                                          535
     Différences     négatives    de change                                  2 004
                                          423        65
     Charges    nettes   sur  cessions    de valeurs   mobilières    de placement
     Total  des  charges   financières     (VI)                        49 686      73 954
     RÉSULTAT      FINANCIER                               561  498      440  704
     RESULTAT      COURANT     AVANT    IMPOTS    (I-II+III-IV+V-VI)                 679  583      656  412
    AMUNDI     ASSET    MANAGEMENT         (SAS)    Etats   financiers      en  milliers    d'euros    au  31  Décembre      2020

    COMPTE      DE  RESULTAT       (suite)
                                        31/12/2020         31/12/2019

     COMPTE     DE  RESULTAT      (suite)
                                        407
     Produits    exceptionnels      sur  opérations     de gestion                            1 148
     Produits    exceptionnels      sur  opérations     en capital                  7 702         5 755
                                        337         200
     Reprises    sur  provisions    et transferts    de charges
     Total  des  produits   exceptionnels      (VII)                      8 446         7 103
     Charges    exceptionnelles       sur  opérations     de gestion                  2 159         3 098
     Charges    exceptionnelles       sur  opérations     en capital                  12 501        2 827
                                                 337
     Dotations    exceptionnelles       aux  amortissements       et provisions               6 300
     Total  des  charges   exceptionnelles       (VIII)                     20 959        6 261
                                111/159


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                                                 842
                                        -12  513
     R E SULTAT     EXCEPTIONNEL        (VII  -VIII)
     Participation     des  salariés   aux  résultats    de l'entreprise     (IX)             14 763        15 557
     Impôts   sur  les bénéfices    (X)                         33 399        57 772
     TOTAL    DES  PRODUITS      (I + III + V + VII)                  1 747  254       1 762  542
     TOTAL    DES  CHARGES     (II + IV + VI + VIII  + IX + X)            1 128  347       1 178  617
                                        618  907       583  925
     B E N E FICE   OU  PERTE    (total   des  produits    - total  des  charges)
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                                112/159

















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    2019  年 12 月 31 日に終了した事業年度にかかる財務書類
                    アムンディ・アセット・マネジメント（                      SAS  ）

                2019   年 12 月 31 日に終了した年度の財務諸表（単位：千ユーロ）
                               資産の部

                                                   （単位：千ユーロ       /百万円）
                       総額          償却費          2019/12/31           2018/12/31
     勘定科目
                    ユーロ      円     ユーロ      円     ユーロ      円     ユーロ      円
                       0     0                 0      0      0      0
     払込前資本
                       0     0     0     0      0      0      0      0
     創業費
                       0     0     0     0      0      0      0      0
     開発費
                     6,178      816     6,178      816       0      0      0      0
     事業権、特許、類似の権利
                    125,359      16,555      1,067      141    124,291      16,414     113,645      15,008
     事業資産
                       0     0     0     0      0      0      0      0
     その他の無形資産
                       0     0     0     0      0      0      0      0
     無形資産の前払金
                    131,536      17,371      7,245      957    124,291      16,414     113,645      15,008
            無形資産合計
                       0     0     0     0      0      0      0      0
     土地
                       0     0     0     0      0      0      0      0
     建物
                       0     0     0     0      0      0      0      0
     工場機械設備
                     50,057      6,611     37,477      4,949     12,580      1,661     17,422      2,301
     その他有形固定資産
                      158      21      0     0     158      21      23      3
     流動資産
                       0     0     0     0      0      0      0      0
     前払金・預金
                     50,215      6,631     37,477      4,949     12,739      1,682     17,445      2,304
            有形資産合計
                       0     0     0     0      0      0      0      0
     持分法で評価される持分
                    4,258,070      562,321     166,295      21,961    4,091,775      540,360     4,161,733      549,598
     その他の持分
                     1,051      139      0     0    1,051      139       0      0
     株式持分による債権
                      35      5     24      3     11      1     116      15
     その他固定投資
                    1,786,378      235,909        0     0  1,786,378      235,909     1,543,436      203,826
     ローン
                     6,283      830      0     0    6,283      830     6,168      815
     その他の金融投資
                    6,051,816      799,203     166,319      21,964    5,885,497      777,239     5,711,452      754,254
            金融投資合計
                    6,233,568      823,205     211,041      27,870    6,022,527      795,335     5,842,543      771,566
           固定資産合計      (I)
                       0     0     0     0      0      0      0      0
     商品備品
                       0     0     0     0      0      0      0      0
     仕掛品（商品）
                       0     0     0     0      0      0      0      0
     仕掛品（サービス）
                       0     0     0     0      0      0      0      0
     中間製品・最終製品
                       0     0     0     0      0      0      0      0
     商品
                       0     0     0     0      0      0      0      0
              在庫合計
                     17,319      2,287       0     0    17,319      2,287     13,022      1,720
     注文による前払金・預け金
                    342,893      45,282       165      22    342,728      45,261     291,968      38,557
     営業債権及び関連債権
                     44,052      5,818       0     0    44,052      5,818     42,202      5,573
     その他債権
                       0     0     0     0      0      0      0      0
     引受・払込要請資本（未払込）
                    386,945      51,100       165      22    386,780      51,078     334,170      44,130
              債権合計
                     56,338      7,440      163      22    56,174      7,418     49,004      6,471
     短期投資証券
     うち、自己株式：
                     15,179      2,005       0     0    15,179      2,005     59,918      7,913
     現金及び現金同等物
                     71,516      9,444      163      22    71,353      9,423     108,923      14,384
              現金合計
                     5,622      742      0     0    5,622      742     4,691      619
     前払費用
                    481,402      63,574       328      43    481,074      63,531     460,806      60,854
           流動資産合計      (II)
                       0     0                 0      0      0      0
     発行費（未償却）       (III)
                       0     0                 0      0      0      0
     債券償還プレミアム        (IV)
                     14,439      1,907                14,439      1,907     10,669      1,409
     為替差損    (V)
                    6,729,409      888,686     211,369      27,913    6,518,040      860,772     6,314,017      833,829
           資産合計    (I ～ V)
                                113/159




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                                              アムンディ・アセット・マネジメント(E35693)
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                    アムンディ・アセット・マネジメント（                      SAS  ）
                2019   年 12 月 31 日に終了した年度の財務諸表（単位：千ユーロ）
                             資本と負債の部

                                                   （単位：千ユーロ       /百万円）
                                            2019/12/31           2018/12/31
                     負債
                                          ユーロ       円     ユーロ      円
     株式資本           うち、払込済：     1,086,263   千ユーロ（    143,452   百万円）           1,086,263       143,452    1,086,263      143,452
                                          3,296,110       435,284    3,296,110      435,284
     発行、合併、譲渡プレミアム
     再評価準備金             うち、持分法評価差異：        0千ユーロ（    0百万円）              0      0     0     0
                                           108,626      14,345     108,626      14,345
     法定準備金
                                             0      0     0     0
     法定／契約準備金
     規制準備金            うち、価格変動引当金繰入額：           0千ユーロ（    0百万円）             0      0     0     0
     その他の準備金         うち、オリジナル芸術作品購入準備金：              0千ユーロ（    0百万円）           14,540      1,920     13,793      1,822
                                           123,167      16,265     122,419      16,167
                                   準備金合計
                                           450,352      59,473     449,504      59,361
     剰余金
                                           583,925      77,113     424,277      56,030
     当期利益（損失）
                                             0      0     0     0
     投資補助金
                                             0      0     0     0
     規制引当金
                                          5,539,816       731,588    5,378,573      710,294
                                   資本合計    (I)
                                             0      0     0     0
     非議決権株式発行による受取金
                                             0      0     0     0
     条件付前払金
                                             0      0     0     0
                                その他資本合計       (II)
                                            2,736       361    5,886      777
     負債引当金
                                           51,919      6,856     58,150      7,679
     費用引当金
                                           54,655      7,218     64,036      8,457
                            負債及び費用引当金合計          (III)
                                             0      0     0     0
     転換社債
                                             0      0     0     0
     その他債券
                                           294,604      38,905     259,226      34,233
     金融機関借入金
     借入金その他金融負債              うち、参加ローン：       0千ユーロ（    0百万円）               0      0     0     0
                                           294,604      38,905     259,226      34,233
                                   金融負債合計
                                            3,721       491      0     0
     現在の注文で受け取った前払金・預け金
                                           317,520      41,932     297,577      39,298
     サプライヤーに対する債務及び類似勘定
                                           220,843      29,165     252,260      33,313
     税金及び従業員関連債務
                                             0      0     0     0
     固定資産に係る負債及び類似勘定
                                           84,385      11,144     57,776      7,630
     その他負債
                                           622,748      82,240     607,612      80,241
                                   営業負債合計
                                             0      0     0     0
     未収利益
                                           921,072      121,637     866,838     114,475
                                   負債合計    (IV)
                                            2,496       330    4,570      604
     為替差益    (V)
                                          6,518,040       860,772    6,314,017      833,829
                                  負債合計    (I ～ V)
                                      当期  損益  ： 583,924,939.65      ユーロ（    77,113,127,530      円）

                                  貸借対照表合計：        6,518,040,055.02       ユーロ（    860,772,369,666       円）
                                114/159





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                                              アムンディ・アセット・マネジメント(E35693)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                    アムンディ・アセット・マネジメント（                      SAS  ）
                2019   年 12 月 31 日に終了した年度の財務諸表（単位：千ユーロ）
                            損益計算書（表）

                                                     （単位：千ユーロ/百万円）
                                           2019/12/31            2018/12/31
                        フランス          輸出
          損益計算書
                      ユーロ      円    ユーロ     円    ユーロ       円     ユーロ       円
                         0     0    0    0      0      0      0      0
     再販売用に購入した商品の販売
                         0     0    0    0      0      0      0      0
     商品原価
                     1,213,040      160,194       0    0   1,213,040      160,194     1,170,609      154,591
     サービス原価
                     1,213,040      160,194       0    0   1,213,040      160,194     1,170,609      154,591
     純収益
                                            0      0      0      0
     保管生産
                                            0      0      0      0
     固定資産生産
                                            5      1      0      0
     営業補助金
                                          24,732      3,266     24,834      3,280
     償却費・引当金の戻し入れ、費用の再分類
                                           3,004      397     -484      -64
     その他利益
                                         1,240,781      163,858     1,194,959      157,806
                                営業収益合計      (I)
                                            0      0      0      0
     再販売用商品の購入（関税込み）
                                            0      0      0      0
     在庫（商品）の変動
                                            0      0      0      0
     商品備品の購入（関税込み）
                                            0      0      0      0
     在庫（商品備品）の変動
                                          655,156      86,520     699,083      92,321
     その他の購入、外部費用
                                          39,049      5,157     38,529      5,088
     税金その他課税
                                          217,305      28,697     221,758      29,285
     給料
                                          89,624      11,836      91,852      12,130
     給付
                                           4,496      594     4,400      581
                     減価償却・償却費
               固定資産
                                            0      0      0      0
                     引当金へ振替
     営業引当金
                                            0      0     19      3
               流動資産：引当金へ振替
                                          15,534      2,051     11,199      1,479
               リスク及び費用：引当金へ振替
                                           1,016      134      546      72
     その他費用
                                         1,022,179      134,989     1,067,386      140,959
                                営業費用合計      (II)
                                          218,602      28,869     127,573      16,847
     営業利益
                                            0      0      0      0
     割り当てられた利益又は振り替えられた損失                  (III)
                                           2,893      382     2,125      281
     発生した損失又は振り替えられた利益                (IV)
                                          502,557      66,368     498,829      65,875
     投資による金融利益
                                           286      38     315      42
     その他証券及び固定資産債権による利益
                                           4,200      555      192      25
     その他利息及び類似利益
                                           6,296      831     6,042      798
     引当金の戻し入れ、費用の再分類
                                           1,211      160     1,860      246
     為替差益
                                           108      14     1,229      162
     有価証券の売却に係る純利益
                                          514,658      67,966     508,467      67,148
                                金融利益合計      (V)
                                          66,173      8,739     147,164      19,434
     償却・引当の金融引当金
                                           5,712      754     5,428      717
     利息及び類似費用
                                           2,004      265     1,166      154
     為替差損
                                            65      9     12      2
     有価証券の売却に係る純費用
                                          73,954      9,766     153,770      20,307
                               金融費用合計      (VI)
                                          440,704      58,199     354,697      46,841
     金融利益（損失）
                                          656,412      86,686     480,144      63,408
     税引前当期利益（損失）           (I-II+III-IV+V-VI)
                                115/159




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                                              アムンディ・アセット・マネジメント(E35693)
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                     アムンディ・アセット・マネジメント（                     SAS  ）
                 2019  年 12 月 31 日に終了した年度の財務諸表（単位：千ユーロ）
                            損益計算書（続き）

                                      2019/12/31               2018/12/31

               損益計算書（続き）
                                    ユーロ        円       ユーロ        円
                                      1,148        152       1,342        177
     運用取引に係る特別利益
                                      5,755        760       2,174        287
     資本取引に係る特別利益
                                       200        26       200        26
     引当金の戻し入れ、費用の再分類
                                      7,103        938       3,717        491
                         特別利益合計      (VII)
                                      3,098        409       1,699        224
     運用取引に係る特別費用
                                      2,827        373       3,060        404
     資本取引に係る特別費用
                                       337        45       200        26
     償却・引当の特別引当金
                                      6,261        827       4,959        655
                         特別費用合計      (VIII)
                                       842       111      -1,242        -164
     特別利益    (VII  - VIII)
                                     15,557        2,054       16,782        2,216
     従業員利益分配       (IX)
                                     57,772        7,629       37,842        4,997
     法人税   (X)
                                    1,762,542        232,761       1,707,142        225,445
                      利益合計    (I + III + V + VII)
                                    1,178,617        155,648       1,282,865        169,415
                  費用合計    (II + IV + VI + VIII  + IX + X)
                                     583,925        77,113       424,277        56,030
                 利益（損失）（利益合計          － 費用合計）
                                116/159













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                       AMUNDI     ASSET    MANAGEMENT         (SAS)
                   Etats   financiers     en milliers    d'euros    au 31 Décembre     2019
                             BILAN    ACTIF

     Rubriques                       Brut        Amort.        31/12/2019         31/12/2018

                                 0                 0         0
     Capital   souscrit   non  appelé
     Frais  d'établissement
                                 0         0         0         0
     Frais  de développement
                                 0         0         0         0
     Concessions,brevets        et droits  similaires
                                                  0         0
                               6 178        6 178
     Fonds  commercial
                              125  359        1 067       124  291       113  645
     Autres   immobilisations      incorporelles
                                 0         0         0         0
     Avances   sur immobilisations      incorporelles
                                 0         0         0         0
          TOTAL   immobilisations      incorporelles           131  536        7 245       124  291       113  645
     Terrains
                                 0         0         0         0
     Constructions
                                 0         0         0         0
     Installations     techniques,    matériel
                                 0         0         0         0
     Autres   immobilisations      corporelles
                              50 057       37 477       12 580       17 422
     Immobilisations      en cours
                                158          0        158         23
     Avances   et acomptes
                                 0         0         0         0
           TOTAL   immobilisations      corporelles          50 215       37 477       12 739       17 445
     Participations     selon  la méthode   de meq
                                 0         0         0         0
     Autres   participations
                             4 258  070       166  295      4 091  775      4 161  733
     Créances    rattachées    à des participations
                                         0                 0
                               1 051                 1 051
     Autres   titres  immobilisés
                                35         24         11        116
     Prêts
                                         0
                             1 786  378               1 786  378      1 543  436
     Autres   immobilisations      financières
                                         0
                               6 283                 6 283        6 168
           TOTAL   immobilisations      financières         6 051  816       166  319      5 885  497      5 711  452
          TOTAL    ACTIF   IMMOBILISE      (I)      6 233  568       211  041      6 022  527      5 842  543
     Matières   premières,    approvisionnements
                                 0         0         0         0
     En cours  de production    de biens
                                 0         0         0         0
     En cours  de production    de services
                                 0         0         0         0
     Produits   intermédiaires     et finis
                                 0         0         0         0
     Marchandises
                                 0         0         0         0
                                 0         0         0         0
                   TOTAL   Stock
                                         0
                              17 319                17 319       13 022
     Avances   et acomptes    versés   sur commandes
     Clients   et comptes   rattachés
                                        165
                              342  893                342  728       291  968
     Autres   créances
                                         0
                              44 052                44 052       42 202
     Capital   souscrit   et appelé,   non  versé
                                 0         0         0         0
                                        165
                  TOTAL   Créances         386  945                386  780       334  170
     Valeurs   mobilières    de placement
                                        163
                              56 338                56 174       49 004
     dont  actions   propres:
     Disponibilités
                                         0
                              15 179                15 179       59 918
                                        163
                TOTAL   Disponibilités           71 516                71 353       108  923
     Charges   constatées    d'avance
                                         0
                               5 622                 5 622        4 691
                                        328
          TOTAL    ACTIF   CIRCULANT      (II)       481  402               481  074       460  806
     Frais  d'émission    d'emprunt    à étaler  (III)
                                 0                 0         0
                                117/159

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                                              アムンディ・アセット・マネジメント(E35693)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                 0                 0         0
     Prime  de remboursement      des obligations    (IV)
     Ecarts  de conversion    actif  (V)
                              14 439                14 439       10 669
          TOTAL    GENERAL     ACTIF   (I à V)      6 729  409       211  369      6 518  040      6 314  017
                                118/159



















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                                              アムンディ・アセット・マネジメント(E35693)
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                       AMUNDI     ASSET    MANAGEMENT         (SAS)
                   Etats   financiers     en milliers    d'euros    au 31 Décembre     2019
                             BILAN    PASSIF

                    BILAN-PASSIF

                                            31/12/2019        31/12/2018
     Capital   social  ou individuel                                                                              dont  versé  :1 086  263

                                              1 086  263      1 086  263
     Primes   d'émission,    de fusion,   d'apport,   ....                           3 296  110      3 296  110
     Ecarts  de réévaluation                                                                 dont  écart  d’équivalence     0
                                                  0        0
     Réserve   légale                                       108  626       108  626
                                                  0        0
     Réserves    statutaires    ou contractuelles
                    dont  réserve   des prov.  fluctuation    des
                                                  0        0
     Réserves    réglementées                                 cours  :                                                                  0
                    dont  réserve   achat  d’œuvres    originales
                                                14 540       13 793
     Autres   réserves                                             d’artistes    :                                                          0
                                               123  167       122  419
                                    TOTAL   Réserves
     Report   à nouveau                                       450  352       449  504
     RÉSULTAT     DE L'EXERCICE     (bénéfice    ou perte)
                                               583  925       424  277
                                                  0        0
     Subventions     d'investissement
                                                  0        0
     Provisions    réglementées
                                              5 539  816      5 378  573
                             TOTAL   CAPITAUX     PROPRES    (I)
                                                  0        0
     Produit   des émissions    de titres  participatifs
                                                  0        0
     Avances   conditionnées
                                                  0        0
                          TOTAL   AUTRES    FONDS   PROPRES    (II)
     Provisions    pour  risques                                     2 736        5 886
     Provisions    pour  charges                                    51 919       58 150
                                                54 655       64 036
                   TOTAL   PROVISIONS      POUR   RISQUES    ET CHARGES    (III)
                                                  0        0
     Emprunts    obligataires    convertibles
                                                  0        0
     Autres   emprunts    obligataires
     Emprunts    et dettes  auprès   des établissements      de crédit                        294  604       259  226
     Emprunts    et dettes  financières
                                                  0        0
     divers                                                                                   dont  emprunts    participatifs     :0
                                               294  604       259  226
                                TOTAL   Dettes   financières
     Avances   et acomptes    reçus  sur commandes     en cours
                                                          0
                                                3 721
     Dettes   fournisseurs     et comptes   rattachés
                                               317  520       297  577
     Dettes   fiscales   et sociales
                                               220  843       252  260
     Dettes   sur immobilisations      et comptes   rattachés
                                                  0        0
     Autres   dettes
                                                84 385       57 776
                                               622  748       607  612
                               TOTAL   Dettes   d’exploitation
                                                  0        0
     Produits   constatés    d'avance
                                               921  072       866  838
                                  TOTAL   DETTES    (IV)
     Ecart  de conversion    Passif  (V)                                 2 496        4 570
                                              6 518  040      6 314  017
                            TOTAL   GENERAL    - PASSIF   (I à V)
                          Résultat    de l'exercice    en centimes    583  924  939,65

                                  Total   du bilan  6 518  040  055,02
                                119/159

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                        COMPTE     DE  RESULTAT       (en  liste)

                             France       Exportation        31/12/2019        31/12/2018

          COMPTE    DE  RESULTAT
     Ventes   de marchandises                        0        0        0        0
     Production    vendue   biens                     0        0        0        0
     Production    vendue   services                             0
                              1 213  040             1 213  040     1 170  609
                                         0
                              1 213  040             1 213  040     1 170  609
     Chiffres   d'affaires    nets
     Production    stockée                                       0        0
     Production    immobilisée
                                                 0        0
     Subventions     d'exploitation                                       5        0
     Reprises   sur amortissements      et provisions,    transferts    de charges
                                               24 732       24 834
     Autres   produits                                               -484
                                               3 004
                                              1 240  781     1 194  959
                            Total  des produits   d'exploitation     (I)
     Achats   de marchandises     (y compris   droits  de douane)
                                                 0        0
     Variation    de stock  (marchandises)
                                                 0        0
     Achats   de matières   premières    et autres  approvisionnements        (y compris   droits  de douane)
                                                 0        0
                                                 0        0
     Variation    de stock  (matières    premières    et approvisionnements)
     Autres   achats   et charges   externes
                                              655  156      699  083
     Impôts,   taxes  et versements    assimilés
                                               39 049       38 529
     Salaires   et traitements
                                              217  305      221  758
     Charges   sociales
                                               89 624       91 852
                           Dotations    aux  amortissements
                                               4 496       4 400
                   sur
                   immobilisations
                           Dotations    aux  provisions
                                                 0        0
     Dotations    d’exploitation
                   Sur actif  circulant   :dotations    aux  provisions
                                                 0       19
                   Pour  risques   et charges   :dotations    aux  provisions
                                               15 534       11 199
     Autres   charges
                                                        546
                                               1 016
                                              1 022  179     1 067  386
                            Total  des charges   d'exploitation     (II)
                                              218  602      127  573
     RÉSULTAT      D'EXPLOITATION
                                                 0        0
     Bénéfice   attribué   ou perte  transférée    (III)
                                               2 893       2 125
     Perte  supportée    ou bénéfice   transféré   (IV)
     Produits   financiers    de participations
                                              502  557      498  829
     Produits   des autres  valeurs   mobilières    et créances   de l'actif  immobilisé                     286        315
     Autres   intérêts   et produits   assimilés
                                                        192
                                               4 200
     Reprises   sur provisions    et transferts    de charges
                                               6 296       6 042
     Différences    positives   de change
                                               1 211       1 860
     Produits   nets  sur cessions   de valeurs   mobilières    de placement                        108
                                                       1 229
                                              514  658      508  467
                             Total  des produits   financiers    (V)
     Dotations    financières    aux  amortissements      et provisions
                                               66 173      147  164
     Intérêts   et charges   assimilées
                                               5 712       5 428
     Différences    négatives    de change
                                               2 004       1 166
     Charges   nettes  sur cessions   de valeurs   mobilières    de placement                        65        12
                                               73 954      153  770
                             Total  des charges   financières    (VI)
                                              440  704      354  697
     RÉSULTAT      FINANCIER
                                121/159


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     RESULTAT      COURANT     AVANT    IMPOTS    (I-II+III-IV+V-VI)
                                              656  412      480  144
                                122/159




















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                       COMPTE     DE  RESULTAT       (suite)

                                          31/12/2019         31/12/2018

               COMPTE    DE  RESULTAT      (suite)
     Produits   exceptionnels     sur opérations    de gestion
                                               1 148        1 342
     Produits   exceptionnels     sur opérations    en capital
                                               5 755        2 174
     Reprises   sur provisions    et transferts    de charges
                                                200         200
                                               7 103        3 717
                          Total  des produits   exceptionnels     (VII)
     Charges   exceptionnelles      sur opérations    de gestion
                                               3 098        1 699
     Charges   exceptionnelles      sur opérations    en capital
                                               2 827        3 060
     Dotations    exceptionnelles      aux  amortissements      et provisions
                                                337         200
                                               6 261        4 959
                         Total  des charges   exceptionnelles      (VIII)
                                                842        -1 242
     RÉSULTAT      EXCEPTIONNEL        (VII  -VIII)
     Participation     des salariés   aux  résultats   de l'entreprise    (IX)
                                              15 557        16  782
     Impôts   sur les bénéfices    (X)
                                              57 772        37  842
                                            1 762  542      1 707  142
                     TOTAL    DES  PRODUITS     (I + III + V + VII)
                                            1 178  617      1 282  865
                TOTAL    DES  CHARGES     (II + IV + VI + VIII  + IX + X)
                                              583  925       424  277
              BÉNÉFICE     OU  PERTE   (total  des  produits    - total  des  charges)
                                123/159













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    (2)  【損益計算書】
        管理会社の「損益計算書」については、「（1）貸借対照表」の項目を御参照ください。
    ４【利害関係人との取引制限】

        　該当なし。
    ５【その他】

     （1）定款の変更、営業譲渡又は営業譲受、出資の状況、その他の重要事項
        　該当なし。
     （2）訴訟事件その他の重要事項

        　本書提出日前１年以内において、訴訟事件その他管理会社に重要な影響を及ぼした事実及び重要な影響を
        与えることが予想される事実はない。
        　ただし、2017年から2019年の間に行われた特別調査の後、フランスの規制当局である金融市場庁は、2020
        年６月12日に、さまざまな苦情について管理会社に対する通知を行った。これらの苦情は、2014年から2015
        年の間に、管理会社の２人の従業員によって行われた限られた数の取引に関するものであり、金融市場庁執
        行委員会が本件の調査のために任命する報告者により調査が行われる予定である。管理会社は、本件の解決
        のため、規制当局に最大限協力する。本日現在、管理会社に課されている制裁はない。
        　本日現在、管理会社のグループ会社又はその従業員に対して当局により開始されているその他の行政手続
        又は規制手続はない。
    第２【その他の関係法人の概況】

     １【名称、資本金の額及び事業の内容】
      (1)  カセイス・バンク（「保管受託銀行」）
       ①  資本の額
        　授権資本及び払込資本金は1,273,376,994.56ユーロ（168,162,165,901.59円）で、2021年４月30日現在全
        額払込済である。
       ②  事業の内容

        　カセイスは、機関及び法人のクライアントを専門とする銀行グループである。カセイスは、欧州及び北米
        に展開する事業所を通じて、下記を含む、質の高い総合的な一連のサービスを提供している。
          保管受託／受託－保管
          ファンド管理
          譲渡代理
          法人信託サービス
        　カセイスは、世界有数の資産サービスプロバイダーの一つであり、大規模なフランス市場における首位の
        プレイヤーである。
        　2008年12月31日現在、カセイスは、クレディ・アグリコル・エス・エー及びナティクシスが同一の出資比
        率で保有していた。しかしながら、2009年２月25日、クレディ・アグリコル・エス・エー及びナティクシス
        は、クレディ・アグリコル・エス・エーがナティクシスから、カセイスの株式35％を取得することに関して
        排他的交渉を開始したと発表した。クレディ・アグリコル・エス・エーは、カセイスの株式資本の85％を保
        有することとなり、ナティクシスは残りの15％を保有する。
        　カセイス・バンクは、カセイスの受託兼保管銀行である。
      (2)  アムンディESR（「口座管理会社」）

       ①  資本の額
        　授権資本及び払込資本金は24,000,000ユーロ（3,169,440,000円）で、2021年４月30日現在全額払込済で
        ある。
                                124/159


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                                              アムンディ・アセット・マネジメント(E35693)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       ②  事業の内容
        　アムンディESRは、フランス商法（改正済）に基づき、フランスにおいて2000年10月16日に設立された。
        同社は金融市場庁の勧告に従い慎重管理機関（ACP）の認可を受けている。
        　同社は、株式の募集及び償還に関する指示を受け、それらの措置を実行し、当該支払又は付随する支払を
        行う。
                                125/159



















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     ２【関係業務の概要】
      (1)  カセイス・バンク（「保管受託銀行」）
        　本ファンド資産を構成する有価証券の保管業務。
      (2)  アムンディESR（「口座管理会社」）

        　従業員が保有する本ファンド証券の保管及び口座管理。
     ３【資本関係】

      (1)  カセイス・バンク（「保管受託銀行」）
        　アムンディ・アセット・マネジメント及びカセイス・バンクはいずれもクレディ・アグリコル・エス・
        エーの間接子会社である。
      (2)  アムンディESR（「口座管理会社」）

        　アムンディESRは管理会社の間接子会社である。
                                126/159















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    第３【投資信託制度の概要】
     １　フランスにおける投資信託制度の概要
        　フランスにおける投資信託は、過去数十年の間に相当な発展を遂げている。この発展の主要なものは、以
        下のとおりである。
        ・1964年       変動資本を有する会社型投資信託（                  Société     d’Investissement          á Capital
               Variable     ）（「SICAV」）の最初の創設
        ・1967年       契約型投資信託（         Fonds   Communs     de  Placement     ）（「FCP」）の創設（当時のFCP
               は、従業員利益分配プログラムのための投資手段として利用されていた。）
        ・1978年       株式投資信託の開始の機縁となった個人によるフランス株式の購入に伴う税制上の
               優遇措置の導入（the           Monory    Law）
        ・1981年       機関投資家及び個人投資家に対して、マネー・マーケットの利率で投資をプールす
               ることを可能にしたマネー・マーケット・ファンドの導入
        ・1988年       FCP、SICAV、FCPE（          Fonds   Communs     de  Placement      d’Entreprise       ）（従業員投資信
               託）を構成する投資信託（              Organisme      de  Placement      Collectif      de  Valeurs
               Mobilières      ）（「OPCVM」）の創設
        ・1988年及び1989年
               欧州共同体の1985年12月20日付指令の規定に合致させるための諸規則の修正
               これによってフランス投資信託は、譲渡可能証券の集団投資事業（以下「UCITS」と
               いう。）の欧州共同体の定義に合致するよう整備され、一定の条件のもとで、欧州
               において自由に取引されることが可能になった。
        ・1996年及び1998年
               金融活動の法的枠組の近代化
        ・2000年       フランスは投資信託関連の多くのそれ以前の法律を統合し、修正した新しい財政金
               融法を導入
        ・2001年       FCPEを規制する法規定の修正及び従業員の保有する株式の運用のみを目的とした
               SICAVの設立の可能性の導入
        ・2003年       2003  年８月１日付法第2003-706号に基づき金融市場庁を設立
        ・2005年       金融市場庁一般規則第四編が適用されることになった従業員貯蓄のUCITSに関する
               2005年１月25日付指令第2005-05号令
        ・2009年       2009年７月13日付指令UCITS               IVの導入及び2011年８月１日付当該指令のフランス法
               への置換
        ・2011年       2011年６月８日付指令AIFMの導入及び2011年８月１日付当該指令のフランス法への
               置換
        ・2011年       FCPEの契約手続、文書作成及び従業員貯蓄の定期的な情報に関する2011年12月21日
               付金融市場庁指令第2011-21号令
        ・2012年       2012年10月26日に、2011年12月21日付金融市場庁指令第2011-21号令の修正
        ・2013年       2011年６月８日付指令AIFMの2013年７月27日付フランス法への置換
        ・2014年       2014年５月23日に、2011年12月21日付金融市場庁指令第2011-21号令の修正
        ・2015年       2015年１月８日に、2011年12月21日付金融市場庁指令第2011-21号令の修正
        ・2016年       2016年３月14日及び2016年11月８日に、2011年12月21日に制定された金融市場庁指
               令第2011-21号令の修正
        ・2017年       2017年３月15日に、金融市場庁指令第2011-21号令の修正
        ・2018年       2018年４月26日に、金融市場庁指令第2011-21号令の修正
        ・2019年       2019年11月26日に、金融市場庁指令第2011-21号令の修正
        ・2020年       2020年５月７日に、金融市場庁指令第2011-21号令の修正
        ・2021年       2021年３月16日に、金融市場庁指令第2011-21号令の修正
     ２　FIAに対する規制

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        　FIAは、フランス投信法（フランス財政金融法L.214-24-35条及びL.214-165条）により規制されている。
        また、本ファンドは、フランス投信法のほかフランス財政金融法R.214-32条以下、金融市場庁一般規則及び
        2011年12月21日付金融市場庁指令第2011-21号令に従っている。
     ３　FIAの概要

        　OPCの中において、FIAには例えばFCPE等多くの種類がある。FIAの設立、組織変更、合併、分割又は清算
        は金融市場庁の承諾を受けなければならず、金融市場庁は承諾を取り下げることもある。
        　FIAの目的は主に有価証券で構成されているFIAの資産をファンド証券（FCPEの場合）の所持人の利益のみ
        のために運用することである。FIAの資産は、フランス又はフランス国外において上場されているか非上場
        であるフランス及び非フランスの有価証券で構成することができる。FIAの資産構成はリスクの多様化とい
        う観点での規制（同分類に属する有価証券の割合又は同一の発行体による有価証券の保有率に関する制限な
        ど）を受ける。
        　FIAを管理する管理会社（                Société     de  gestion    ）及び資産を構成している株式の保管受託銀行
        （ dépositaire      ）は金融市場庁の認可を受けなければならない。
     ４　その他のFIAとFCPEの違い

        　FCPEはOPCの特殊な種類である。FCPEは、フランス法の適用により創設される会社又はグループの従業員
        の持株制度の一環としてのみ設立することができる。FCPEは一般的に会社及びかかる子会社の現在の従業員
        又は退職者に対し、株式を募集することにより設立された企業貯蓄制度（                                            Plan   d’Epargne      d’
        Entreprise      ）及び／又は利益分配制度（               Participation        des  salariés     ）として創設される。FCPEはこの特定
        の枠組から外れて設立することはできない。
        　FCPEは欧州経済共同体の指令85/611/EEC及び指令2009/65/EUから除外されている。FCPEはAIFM指令
        2011/61/EUに基づくものである。
        　FCPEは会社の従業員（又は元職員若しくは退職者）のみがFCPEのファンド証券の所持人になることができ
        る。
        　FCPEは保有できる資産を規制されており、（フランス財政金融法L.214-164条第２項に従い）受益者を代
        表するFCPEのファンド証券を保有する従業員及び会社の代表者からなるか又は受益者を代表するFCPEのファ
        ンド証券を保有する従業員のみからなる監督委員会を設置しなければならない。
        　FCPEは     (i)  従業員に会社の業績動向に利益参加させるために法定準備金の中から従業員に割り当てられ
        た金額及び／又は          (ii)   企業貯蓄制度に従業員が預け入れた金額を運用するために創設することができる。
        かかる場合、FCPEのファンド証券は、フランス労働法のR.3324‐22に挙げられる限定的な例外を除き、約５
        年間譲渡することができない。FCPEは会社の民営化の場合においても、従業員が購入する株式を運用するた
        めに設立することが可能である（財政金融法L.214-165条）。
     ５　FCPEの概要

        　FCPEの目的は会社の株式その他資産を従業員のために保有することである。FCPEは（フランス及び／又は
        外国の）有価証券の共同所有形態として定義されており、独立した法人格を持たず、その目的は受益者又は
        メンバーの投資の管理である。フランス法はそれぞれ特定の法規制により規制される２種類のFCPEを次のよ
        うに分類している。
        (i)  会社又は関連会社が発行した株式がその資産の33.33％超を構成するFCPE
        (ii)   会社が発行した株式がその資産の33.33％以下を構成するFCPE
        　２種類のFCPEの主な違いは監督委員会の構成及びその構成員の任命並びにFCPEが保有する株式の議決権の
        行使に影響する。
        　伝統的に、FCPEは会社の株式及び現金のみの保有を許可されている。さらに、FCPEが負債を負うことに関
        しては厳しい制限が適用されてきた（今後も適用され続ける）。最近では、証券取引委員会は、従業員にリ
        スクがかからない限りFCPEが一定のデリバティブを用いることを許可している。
        　典型的な従業員に対する株式募集において、従業員のためにFCPEが直接会社の株式の買取又は引受をおこ
        なう。フランス法の下では、各従業員は（他の従業員らと共に）FCPEが所有する会社の株式の共同所有者と
        なる。
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        　従業員を代理して会社の株式を買取った場合、次にFCPEはそれに対応する有価証券つまり、ファンド証券
        を従業員に対して発行する。かかるファンド証券はFCPEのマネージャーが保管する登録簿の帳簿記入により
        表章される。各ファンド証券はFCPEが従業員のために保有する会社の株式の不可分の割合的権利を表章す
        る。
        　上記のとおり、従業員は会社の株式の直接共同所有者であり、FCPEのファンド証券は直接的な所有権を表
        章するのみである。また、上記のとおりFCPEはフランス法上独立した法人格及び資産をもたない。しかし、
        フランス法では、ファンド証券は独立した有価証券であると明記されている。
        　要約すると、FCPEは従業員のために投資を行うための単なる導管としての投資ヴィークルであり、受益者
        は現在の会社の従業員又は退職者のみである。
     ６　FCPEの組織

     (1)　概要
        　FCPEは会社の要求により、保管受託銀行の協力を得て行為する専門の管理会社（マネジメント・カンパ
        ニー）によってのみ設立できる。管理会社は一般的には発行会社と無関係の専門的な会社であり、金融市場
        庁によりFCPEの設立及び管理を行う認可を受けている会社でなければならない。管理会社は、フランス経
        済・財務・産業大臣が作成したリストからフランス国内に所在する銀行又はその他の信用機関（以下「保管
        受託銀行」という。）をファンドの資産を保管する会社として指名し、かかる指名について金融市場庁に報
        告する。管理会社はFCPEの監督委員会の監督に服する。さらに管理会社は、金融市場庁の承認を受けること
        を条件として６会計年度を任期として監査役を選任しなければならない。
        　FCPEは会社の定款に類似する約款（以下「約款」という。）に基づき運営される。管理会社及び保管受託
        銀行はFCPEの約款を作成する。この約款はFCPEの設立時に金融市場庁の承認を受けなければならない                                                   。
        　管理会社及び保管受託銀行は、常に受益者の最善の利益のために行為しなければならない。管理会社及び
        保管受託銀行は、フランスの投資信託を規制する法令違反又はFCPEの約款違反若しくは自己取引若しくは過
        失について受益者及び第三者に対して連帯して又は単独で責任を負う。監査役もまた受益者に対して管理会
        社及び／又は保管受託銀行が行った、報告の為されていないかかる違反又は自己取引に対して責任を負う。
     (2)　管理会社

        　管理会社はFCPEの運営に責任を持つ民間会社である。管理会社としての資格で、管理会社は、（FCPEを監
        督する）監督委員会の権利を損なうことなく、FCPEの集合的なポートフォリオを作成し、FCPEに関する取引
        において、またFCPEが当事者である法的手続きにおいて第三者に対して受益者の代理人として行為し、受益
        者を代表する。したがって、管理会社はFCPEを代表してポートフォリオに含まれる全ての有価証券を買付
        け、売却し及び取引し、再投資を行うことができる。
        　監督委員会が管理会社の職務及び責任を引受ける新しい会社を指名し、金融市場庁の事前の承認を得た場
        合にのみ、管理会社を変更することができる。
     (3)　監督委員会

        　監督委員会はフランス財政金融法L.214-165条に基づき設定され、当該委員会の規則はFCPEの約款に基づ
        き制定される。監督委員会は、一般に、その過半数は会社の従業員の受益者により、50％までは会社の代表
        者により平等に構成される。その資産の33.33％超を会社の株式が構成するFCPEは会社の従業員である受益
        者のみにより構成される。
        　管理会社は監督委員会に対して報告を行い、また監督委員会の監督に服する。監督委員会は管理会社を変
        更することができる。
        　監督委員会は一般にFCPEの所有する有価証券上の議決権を行使する。しかし、FCPEの約款は、各受益者に
        会社の株主集会における議決権を与える旨規定することも可能である。さらに、一定の限られた状況におい
        て、FCPEの約款において管理会社が議決権を行使する旨を規定することも可能である。
        　監督委員会はFCPEに影響を及ぼす各組織変更（つまり、合併、分割及び清算）について決定し、約款の各
        変更を承認する。これらの変更のうちのいくつかは金融市場庁の認可が得られた場合にのみ実施できる。監
        督委員会はFCPEの年次報告書を審査するため、少なくとも１年に１回は開かれる。FCPEの財務、事務及び会
        計管理を検討するため、監督委員会は説明のため管理会社、保管受託銀行及び監査役を招集する。
        　監督委員会は法廷において受益者の権利及び利益を防御することができる。
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     (4)　保管受託銀行
        　FCPEの資産は、その保管のため、約款によって指定される銀行又はその他の信用機関に預託されるものと
        する。
        　保管受託銀行は当初株式取得申込書を受領し、それに調印し、ポートフォリオの有価証券の買付け、売却
        又は取引についての管理会社の指示を履行する。保管受託銀行はポートフォリオ中に保有される有価証券に
        付される権利をFCPEが行使するために必要なあらゆる手続きを行う。
        　保管受託銀行は管理会社が行う全ての取引につき、フランスの投資信託に適用される法的規定及びFCPEの
        約款が遵守されているか否かにつき監督する。必要に応じて、保管受託銀行が適切な保全措置を講じること
        ができる。管理会社との間に重大な意見の不一致が生じた場合には保管受託銀行は金融市場庁に報告するも
        のとする。
        　管理会社が監督委員会の承認により後継の保管受託銀行を指名し、金融市場庁の認可が得られない限り保
        管受託銀行を変更することはできない。
     (5)　監査役

        　監査役は金融市場庁の事前の承認を条件に管理会社が任命する。
        　FCPEの監査役はFCPEの設立時の資産の額を確認する。
        　監査役は約款に従って調査及び監査を遂行し、とりわけ、必要ある場合は、公表された情報及びFCPEの年
        次報告書に記載された全ての会計情報の正確性を証明する。年次報告書は営業成績、資産の明細及び一年を
        通じて採用された一般（会計）方針の説明に関する情報を受益者に提供するものとする。年次報告書は監督
        委員会及び会社に提供され、監督委員会及び会社は、かかる報告書を受益者及び金融市場庁に供する。
        　半期報告書はFCPEの資産明細を含んでおり、FCPEの監査役が作成し、保管受託銀行が証明するものであ
        る。かかる半期報告書は、要求に応じて受益者に提供し、金融市場庁には必ず送付するものとする。さら
        に、メンバーは取引勘定残高の報告を管理会社から定期的に受けるものとする。
     ７　役員及び従業員‐投資家の所有権

        　FCPEの受益者の権利はファンド証券により表される。
        　従業員は、FCPEが彼らを代理して保有する会社の株式の共同所有者である。各従業員は、従業員名義の口
        座に記録されるファンド証券数に応じたFCPEの資産共同所有権を持つ。各個別ファンド証券はFCPEの資産の
        同等の割合的持分に相当する。ファンド証券の価値は、出資（一般に資産から生じる収入及び利益であり、
        それらはFCPEに再投資される）により上昇し、（毎月計算される）払戻しによって減少する。ただし、FCPE
        の約款において資産からの収益及び収入をもとにこの再投資を反映するため新たなファンド証券を発行する
        ことがある旨を規定することも可能である。
        　FCPEの受益者は、FCPEに、つまり管理会社及び保管受託銀行の管理のもとに資産を預託した場合は、資産
        運営に関する決定には直接参加しない。管理会社は、監督委員会及び監査役の監督のもとにその運営に対し
        て単独で責任を負う。株主としてのFCPEの受益者は可能な限り正確かつ完全なFCPEの活動に関する情報を得
        る権利を有するのみである。ただし、一定の場合、FCPEの約款においてFCPEの受益者がFCPEの保有する株式
        の議決権を行使する旨を規定することも可能である。
        　原則として、応募、取得済の株式と引換えに従業員が所有するファンド証券は、発行日から約５年間、保
        有しなければならない。これはフランスの従業員貯蓄制度の租税上の要件であり、通常FCPEの約款に含まれ
        ている。かかるロックアップはフランスの貯蓄制度規則上重要であるが、フランス国外では特別重要でな
        い。しかし、フランス企業は一般に従業員の待遇を平等にするため、かかるロックアップを全世界的に課し
        ている。ただし、早期償還がフランス労働法R.3324‐22に列挙された場合（例えば、結婚、離婚、第３子の
        誕生、労働契約の終了など。）にフランス法により認められている。
        　ロックアップ期間の終了時に、従業員はいつでもFCPEから離脱できる権利を取得する。受益者は所有する
        ファンド証券の償還をFCPEに要求するか、FCPEの受益者に残るかを選択できる（その場合ロックアップ期間
        は適用されない。）。
     ８　投資家保護

        　FCPEは法人格を持たない。会社ではなく、証券取引所に上場されてもいない。しかし、一定の保護手段に
        より受益者の保護がはかられている。
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        　FCPEは設立時に金融市場庁の承認を取得しなければならない（かかる承認は、詳細な審査が行われた後に
        付与される。）。
        　存続期間を通して、FCPEは金融市場庁の規制及び監督に服するものとし、約款の一定の条項についての改
        正、FCPEの組織変更、合併又は清算に関して金融市場庁の承認を必要とする。
        　FCPEのファンド証券はいかなる証券取引所においても取引又は上場することができない。
     ９　課税上の取扱い

        　フランスの税法においては、FCPEは共同所有という性格により、フランスの法人税の適用を受けず、フラ
        ンスの課税上、課税透過性を有する存在として扱われる。
        　したがって、ファンド証券が受益者により最低５年間所有される限り、フランス税法上、FCPEが配当とし
        て取得する利益に対して税金は課されない。しかしFCPEによる配当が行われると（約款中に資本の組入れに
        ついての規定がない場合には）、得られた利益は受益者の段階で課税される。
        　非居住者である会社の従業員（つまり、フランス租税目的上のフランスの居住者でない者）がファンド証
        券を所持する形態のFCPEの約款には、FCPEはいかなる利益も配当しないが、その代わりに利益を会社の株式
        の追加取得に用いる旨規定することができる。FCPEが受領し、会社の株式の追加取得のために用いた利益
        は、FCPEの従業員が所有するファンド証券の価値を上昇させ又はFCPEの追加ファンド証券が発行され、その
        結果、後日FCPEがかかるファンド証券の償還を行うことによる（もしあれば）キャピタル・ゲインを増加さ
        せる。しかし、フランス法上、フランス租税目的上フランスの居住者でない従業員により実現されるかかる
        キャピタル・ゲインはフランスにおいては非課税である。FCPEの約款は、FCPEはその他の種類の有価証券の
        取得のために利益を用いる旨規定することもできる。
     10 　ファンド証券の引受及び償還

        　ファンド証券の申込は一般にFCPEの約款に定める期間内に現金で支払われる。各ファンド証券はFCPEの約
        款の規定に従って算出される純資産価格を基準として、株式に権利を与える。
        　ファンド証券の申込は有価証券の拠出によっても支払うことができる。拠出される有価証券の価値は法定
        監査役によって管理される。
        　償還申込は有価証券の所持人によって行われなければならず、その申込書には受益者によって署名されな
        ければならない。償還はFCPEの約款に規定される期間内のみ請求することができる。償還は一般的に最新の
        純資産価格又はかかる償還請求の受領直後の純資産価格に基づきFCPEの約款に従って行われる。ただし、
        FCPEの約款には他の計算方法を定めることが可能である。
        　特別な状況の場合（償還申込がポートフォリオの相当な部分を成している場合など）には、償還を停止す
        ることがある。管理会社は速やかに金融市場庁、監督委員会及び法定監査役にかかる状況を報告する。
        　償還された株式の支払は、特別な状況にある場合を除き、かかる株式の純資産価格の決定後１ヶ月以内に
        行われる。
        　償還請求は通常、現金で決済される。しかし、FCPEの約款は会社の有価証券による決済を認める場合があ
        る。ただし、FCPEの資産が１社の有価証券にのみ投資されている場合に限る。
        　FCPEの約款はファンド証券の申込及び償還（もしあれば）にかかる手数料及び費用について規定してい
        る。
     11 　純資産価格の決定

        　純資産価格はFCPEの資産の帳簿価格を発行済ファンド証券の数で除して算出する。算出の周期及び方法は
        FCPEの約款に規定する。純資産価格は、市場が不安定である場合を除き、最低月１回算出する。
        　管理会社の決定により純資産価格の算出を例外的に中止することがある。かかる中止は監督委員会及び金
        融市場庁に報告しなければならない。
        　FCPEが保有する有価証券及び短期有価証券の保有高は、FIAの会計ガイドライン及びFCPEの約款に含まれ
        ている規則である金融市場庁一般規則に従って評価する。
        　FCPEの純資産価格の算出方法は、FCPEの存続期間を通して一貫していなければならない。他の算出方法が
        純資産価格をより正確に算出する場合のみ、純資産価格の算出方法の変更を認められる。かかる変更は監督
        委員会がFCPEの監査役との討議、合意の後決定することができる。
        　純資産価格はかかる算出を行った翌営業日に監督委員会に報告し、会社の事務所において従業員に掲示す
        る。
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     12 　年次報告書

        　管理会社は、保管受託銀行が証する資産明細表、貸借対照表、損益計算書、財務諸表の明細及び運用報告
        書を各会計年度末に準備し、会社に送付する。かかる書類はFCPEの監査役が証明する。
        　監督委員会は１年間の活動を記載する年次報告書も作成する。
        　会社は各受益者に運用報告書の写しを交付しなければならない。かかる運用報告書は、監督委員会の同意
        により、各従業員は要求により会社から年次報告書を入手可能である旨の記載がある簡潔な報告に代えるこ
        とができる。
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    第４【参考情報】
    　当事業年度の開始日から本有価証券報告書提出日までの間において提出された書類は以下のとおりである。

      １     臨時報告書                          令和２年３月25日

                                    関東財務局長に提出
      ２     臨時報告書                          令和２年３月27日

                                    関東財務局長に提出
      ３     有価証券報告書                          令和２年７月30日

                                    関東財務局長に提出
      ４     訂正有価証券報告書－第20期(令和元年                          令和２年９月10日

          １月１日－令和元年12月31日)
                                    関東財務局長に提出
      ５     半期報告書                          令和２年９月29日

                                    関東財務局長に提出
    第５【その他】

    　該当なし。

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    監査報告書

                       KPMG   S.A.                       +33  (0)1  55 68 86 66
                                         電話：
                       Siège  social                        +33  (0)1  55 68 86 60
                                         Fax ：
    KPMG
                                                 www.kpmg.fr
                       Tour  EQHO
                                         インターネット：
                       2 Avenue   Gambetta
                       CS 60055
                       92066   Paris  la Défense   Cedex
                       France
    Fonds    Commun     de  Placement      d’Entreprise


    サノフィ・シェアーズ
    90,  Boulevard     Pasteur    - 75015   Paris
    年次会計監査報告書
    2020   年 12 月 31 日終了事業年度
    株主各位

    監査意見
    本ファンドの管理会社により委託された監査任務遂行にあたり、当監査法人は、本報告書に添付されている                                                       2020
    年 12 月 31 日終了事業年度の         Fonds    Commun     de  Placement      d’Entreprise      として設立された「          organisme      de
    placement      collectif    」であるサノフィ・シェアーズ                （ SANOFI     SHARES     ） の年次財務諸表に関わる監査を実施しま
    した。
    結論として、年次財務諸表が、フランスにおいて一般に公正妥当と認められる会計の基準に準拠して、本ファンド
    の 2020   年 12 月 31 日現在における資産と負債及び財政状態、並びに同日に終了した事業年度の経営状態を適正かつ
    公正に表示したものであることを証明します。
    監査意見の基礎
    監査の枠組み
    当監査法人はフランスの専門的職業基準に従い監査を実施しました。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分か
    つ適切な監査証拠を入手したと判断しています。
    この基準に基づく当監査法人の責任は、当報告書の年次財務諸表の監査に関わる「法定監査人の責任」セクション
    に詳述されています。
    独立性
    当監査法人は、        2020   年 1 月 1 日から当監査法人の報告書の日付までの期間、適用される法定監査人規則に関するフ

    ランス商法（       code   de  commerce     ）及びフランスの職業倫理規範（                 code   de  déontologie      ）の独立性の規則に準拠し
    て監査業務を実施しました。
    評価の正当性

    新型コロナウィルス感染症（               Covid-19     ）のパンデミックによる世界的な危機により、当期の財務諸表は、特定の条
    件の下で作成されて、監査されています。実際、この危機及び保健衛生上の緊急事態を背景に取られた例外的な措
    置は、本ファンド、投資及び資産負債の評価に多大な影響を及ぼしています。旅行の制限及びリモートワークなど
    の措置は、本ファンドの内部組織及び監査の実施にも影響を及ぼしました。
    こうした複雑かつ刻々と変化する状況下、当監査法人の評価の正当性に関するフランス商法（                                                code   de
    commerce     ） L.823-9    条及び   R.823-7    条の要件に従い、専門家の判断に基づき、評価の最も重要な点は、特にポート
    フォリオの金融商品について適用された会計原則の適正さ、及びオープンエンド型ミューチュアル・ファンドの会
    計計画に準拠して、財務諸表の全体的な表示に関するものであることを報告します。
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    このような事項は、上述の状況の中で確立された、財務諸表全体に関する監査及び当監査法人の意見の形成におい
    て対処され、財務諸表の特定の項目について個別の意見は表明しません。
    本ファンドの管理会社の経営者報告書の検証

    フランスの専門的職業基準に従い、フランスの法律で義務付けられた特定の検査を行いました。
    表示の適正性、並びに本ファンドの管理会社による経営報告書に含まれている情報と年次財務諸表との整合性につ
    いて、特に異議はありません。
    財務諸表に関する管理会社の責任

    フランスにおいて一般に公正妥当と認められる会計の基準に準拠して、年次財務諸表を作成し適正に表示するこ
    と、また、不正又は誤謬かを問わず、重要な虚偽表示のない年次財務諸表の作成に必要と判断される内部統制を整
    備することは、管理会社にその責任があります。
    年次財務諸表の作成においては、継続企業として存続する本ファンドの能力の評価、該当する場合、継続企業の前
    提に関する事項の開示、並びに本ファンドが清算又は事業の停止を予定していない限り継続企業を前提とした会計
    基準を使用することにつき、その責任は管理会社にあります。
    財務諸表は管理会社により承認を受けました。
    年次財務諸表の監査に関わる法定監査人の責任

    当監査法人の責任は、年次会計監査報告書を発行することです。当監査法人は、年次財務諸表全体として重要な虚
    偽表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ることを目的としています。合理的な保証とは、高い水準の保証で
    はありますが、専門的職業基準に準拠して実施された監査において、重要な虚偽表示が存在する場合に常に発見さ
    れるという絶対的な保証ではありません。虚偽表示は、不正又は誤謬により生じ得るもので、個別又は合算した
    際、当該財務諸表を基に下される利用者の経済的決定に影響を及ぼすと合理的に予想され得る場合に、重要とみな
    されます。
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    フランス商法（        code   de  commerce     ）第  L.823-10-1     条に記載のとおり、当監査法人の法定監査には、本ファンドの

    存続能力又は本ファンドの業務執行の品質に関する保証は含まれていません。
    フランスの専門的職業基準に従い実施される監査の一環として、法定監査人は監査全体にわたり専門的職業判断を
    行うことに加え、下記の事項を実施します。
    •  不正又は誤謬かを問わず、年次財務諸表の重要な虚偽表示リスクを特定し評価する。また、当該リスクに対応
       した監査手続を立案して実施し、監査意見の基礎を提供する上で十分かつ適切な監査証拠を入手する。不正に
       よる重要な虚偽表示を発見できないリスクは、誤謬によるリスクの場合より高い。その理由としては、不正が
       共謀、偽造、意図的な欠落、不実表示、又は内部統制の無効化の可能性を含んでいることが挙げられる。
    •  状況に応じて適切な監査手続を立案するため、監査に関連する内部統制についての理解を得る。しかしこれ
       は、内部統制の有効性に関する意見を表明することを目的としていない。
    •  使用される会計方針の適切性と、会計見積り及び管理会社による年次財務諸表上の関連する開示の合理性を評
       価する。
    •  管理会社による継続企業を前提とした会計基準の使用の適切性に関して評価するとともに、入手した監査証拠
       に基づいて、本ファンドの継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関連した重要な不
       確実性が存在するかどうかを判断する。当該判断は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づく。しか
       し、将来の事象又は状況によって、本ファンドが継続企業として存続できなくなることがある。法定監査人
       が、重要な不確実性が存在すると結論付ける場合、年次財務諸表における関連する開示に対して監査報告書に
       おいて注意を促すか、そのような開示がない又は不十分である場合、監査意見を修正することが求められる。
    •  全体としての年次財務諸表の表示を検討し、当該財務諸表が、公正な表示を達成するという点において、基礎
       となる取引及び事象を表示しているかどうか評価する。
                             ラ・デファンス市にて　             2021   年 4 月 19 日

                             法定監査人

                             署名
                             Pascal    Lagand
                             アソシエ
      次へ

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                     KPMG   S.A.              Téléphone    :          +33  (0)1  55 68 86 66

                     Siège  social               Télécopie    :            +33  (0)1  55 68 86 60
     KPMG
                     Tour  EQHO               Site  internet   :         www.kpmg.fr
                     2 Avenue   Gambetta
                     CS 60055
                     92066   Paris  la Défense   Cedex
                     France
     Fonds    Commun     de  Placement      d’Entreprise

     SANOFI     SHARES
     90,  Boulevard     Pasteur    - 75015   Paris

     Rapport    du  commissaire       aux  comptes     sur  les  comptes     annuels

     Exercice     clos  le 31  décembre     2020

     Aux  porteurs    de  parts,


    Opinion

    En  exécution     de  la mission    qui  nous   a été  confiée    par  la société    de  gestion,    nous   avons   effectué    l’audit   des
    comptes     annuels    de  l’organisme      de  placement      collectif    SANOFI     SHARES     constitué     sous   forme   de  fonds   commun
    de  placement      d’entreprise      relatifs    à l’exercice     clos  le 31  décembre     2020,   tels  qu’ils   sont  joints   au  présent    rapport.
    Nous   certifions     que  les  comptes     annuels    sont,   au  regard    des  règles   et principes     comptables      français,     réguliers     et

    sincères     et donnent    une  image   fidèle   du  résultat    des  opérations      de  l’exercice     écoulé    ainsi   que  de  la situation
    financière     et du  patrimoine      du  fonds   à la fin  de  cet  exercice.
    Fondement      de  l’opinion

    Référentiel      d’audit
    Nous   avons   effectué    notre   audit   selon   les  normes    d’exercice     professionnel       applicables      en  France.    Nous   estimons     que
    les  éléments     que  nous   avons   collectés     sont  suffisants     et appropriés     pour  fonder   notre   opinion.
    Les  responsabilités        qui  nous   incombent     en  vertu   de  ces  normes    sont  indiquées     dans   la partie   « Responsabilités         du

    commissaire      aux  comptes    relatives    à l’audit   des  comptes    annuels    » du  présent    rapport.
    Indépendance
    Nous   avons   réalisé    notre   mission    d’audit    dans   le respect    des  règles   d’indépendance        prévues    par  le code   de
                                                          er
    commerce      et par  le code   de  déontologie      de  la profession      de  commissaire       aux  comptes,     sur  la période    du  1
    janvier    2020   à la date   d’émission      de  notre   rapport.
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    Justification      des  appréciations
    La  crise   mondiale     liée  à la pandémie     de  COVID-19      crée   des  conditions     particulières      pour   la préparation      et l’audit
    des  comptes     de  cet  exercice.     En  effet,   cette   crise   et les  mesures     exceptionnelles        prises   dans   le cadre   de  l’état   d’
    urgence    sanitaire     induisent     de  multiples     conséquences        pour   les  fonds,   leurs   investissements        et l’évaluation      des
    actifs   et passifs    correspondants.        Certaines     de  ces  mesures,     telles   que  les  restrictions      de  déplacement       et le travail   à
    distance,     ont  également      eu  une  incidence     sur  la gestion    opérationnelle       des  fonds   et sur  les  modalités     de  mise   en
    œuvre    des  audits.
    C’est   dans   ce  contexte     complexe     et évolutif    que,   en  application      des  dispositions      des  articles    L.823-9    et R.823-7    du
    code   de  commerce      relatives     à la justification      de  nos  appréciations,       nous   vous   informons     que  les  appréciations       les
    plus  importantes      auxquelles      nous   avons   procédé,     selon   notre   jugement     professionnel,       ont  porté   sur  le caractère
    approprié     des  principes     comptables      appliqués,      notamment      pour   ce  qui  concerne     les  instruments      financiers     en
    portefeuille,      et sur  la présentation       d’ensemble      des  comptes,     au  regard    du  plan  comptable      des  organismes      de
    placement      collectif    à capital    variable.
    Les  appréciations       ainsi   portées    s’inscrivent      dans   le contexte     de  l’audit   des  comptes     annuels    pris  dans   leur
    ensemble,      établis    dans   les  conditions     rappelées     précédemment,        et de  la formation     de  notre   opinion    exprimée     ci-
    avant.   Nous   n’exprimons      pas  d’opinion     sur  des  éléments     de  ces  comptes     annuels    pris  isolément.
    Vérification      du  rapport    de  gestion    établi   par  la société    de  gestion

    Nous   avons   également      procédé,     conformément        aux  normes    d’exercice      professionnel       applicables      en  France,    aux
    vérifications      spécifiques      prévues    par  la loi.
    Nous   n'avons    pas  d'observation       à formuler    sur  la sincérité     et la concordance       avec   les  comptes     annuels    des
    informations       données     dans   le rapport    de  gestion    établi   par  la société    de  gestion.
    Responsabilités        de  la société    de  gestion    relatives     aux  comptes     annuels

    Il appartient     à la société    de  gestion    d’établir    des  comptes     annuels    présentant      une  image   fidèle   conformément        aux
    règles   et principes     comptables      français    ainsi   que  de  mettre    en  place   le contrôle    interne    qu'elle    estime    nécessaire      à
    l'établissement        de  comptes     annuels    ne  comportant      pas  d'anomalies      significatives,       que  celles-ci    proviennent      de
    fraudes    ou  résultent     d'erreurs.
    Lors   de  l’établissement        des  comptes     annuels,     il incombe     à la société    de  gestion    d’évaluer     la capacité     du  fonds   à
    poursuivre      son  exploitation,      de  présenter     dans   ces  comptes,     le cas  échéant,     les  informations       nécessaires      relatives
    à la continuité     d’exploitation       et d’appliquer      la convention      comptable      de  continuité     d’exploitation,       sauf  s’il  est  prévu
    de  liquider    le fonds   ou  de  cesser    son  activité.
    Les  comptes     annuels    ont  été  établis    par  la société    de  gestion.
    Responsabilités        du  commissaire       aux  comptes     relatives     à l’audit   des  comptes     annuels

    Il nous   appartient     d’établir    un  rapport    sur  les  comptes     annuels.     Notre   objectif    est  d’obtenir     l’assurance      raisonnable
    que  les  comptes     annuels    pris  dans   leur  ensemble     ne  comportent      pas  d’anomalies      significatives.       L’assurance
    raisonnable      correspond      à un  niveau    élevé   d’assurance,       sans   toutefois     garantir    qu’un   audit   réalisé    conformément
    aux  normes    d’exercice      professionnel       permet    de  systématiquement          détecter    toute   anomalie     significative.       Les
    anomalies     peuvent    provenir    de  fraudes    ou  résulter    d’erreurs     et sont  considérées      comme    significatives       lorsque    l’on
    peut   raisonnablement         s’attendre     à ce  qu’elles    puissent,     prises   individuellement        ou  en  cumulé,    influencer     les
    décisions     économiques       que  les  utilisateurs      des  comptes     prennent     en  se  fondant    sur  ceux-ci.
    Comme    précisé    par  l’article    L.823-10-1      du  code   de  commerce,      notre   mission    de  certification      des  comptes     ne
    consiste    pas  à garantir    la viabilité    ou  la qualité    de  la gestion    de  votre   fonds.
    Dans   le cadre   d’un  audit   réalisé    conformément        aux  normes    d’exercice      professionnel       applicables      en  France,    le
    commissaire       aux  comptes     exerce    son  jugement     professionnel       tout  au  long  de  cet  audit.   En outre :
      ●  il identifie    et évalue    les  risques    que  les  comptes     annuels    comportent      des  anomalies     significatives,       que  celles-
        ci proviennent      de  fraudes    ou  résultent     d’erreurs,     définit   et met  en  œuvre    des  procédures      d’audit    face  à ces
        risques,    et recueille     des  éléments     qu’il  estime    suffisants     et appropriés      pour   fonder    son  opinion.    Le  risque   de
        non-détection       d’une   anomalie     significative      provenant     d’une   fraude    est  plus  élevé   que  celui   d’une   anomalie
        significative      résultant     d’une   erreur,    car  la fraude    peut   impliquer     la collusion,     la falsification,      les  omissions
        volontaires,      les  fausses    déclarations      ou  le contournement        du  contrôle    interne    ;
      ●  il prend   connaissance       du  contrôle    interne    pertinent     pour   l’audit   afin  de  définir   des  procédures      d’audit
        appropriées      en  la circonstance,       et non  dans   le but  d’exprimer      une  opinion    sur  l’efficacité     du  contrôle    interne    ;
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      ●  il apprécie     le caractère     approprié     des  méthodes     comptables      retenues     et le caractère     raisonnable      des
        estimations      comptables      faites   par  la société    de  gestion,    ainsi   que  les  informations       les  concernant      fournies
        dans   les  comptes     annuels    ;
      ●  il apprécie     le caractère     approprié     de  l’application      par  la société    de  gestion    de  la convention      comptable      de
        continuité     d’exploitation       et,  selon   les  éléments     collectés,     l’existence      ou  non  d’une   incertitude      significative      liée
        à des  événements       ou  à des  circonstances       susceptibles       de  mettre    en  cause   la capacité     du  fonds   à
        poursuivre      son  exploitation.      Cette   appréciation       s’appuie     sur  les  éléments     collectés     jusqu’à    la date   de  son
        rapport,    étant   toutefois     rappelé    que  des  circonstances       ou  événements       ultérieurs     pourraient     mettre    en  cause
        la continuité     d’exploitation.       S’il  conclut    à l’existence      d’une   incertitude      significative,       il attire   l’attention     des
        lecteurs    de  son  rapport    sur  les  informations       fournies    dans   les  comptes     annuels    au  sujet   de  cette   incertitude
        ou,  si ces  informations       ne  sont  pas  fournies    ou  ne  sont  pas  pertinentes,      il formule    une  certification      avec
        réserve    ou  un  refus   de  certifier    ;
      ●  il apprécie     la présentation       d’ensemble      des  comptes     annuels    et évalue    si les  comptes     annuels    reflètent    les
        opérations      et événements       sous-jacents       de  manière    à en  donner    une  image   fidèle.
                              Fait  à Paris   La  Défense     le 19  avril  2021

                              KPMG    S.A.

                              Pascal    Lagand


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                                          ERNST   & YOUNG    et Autres

        プライスウォーターハウス・クーパース・オーディット
               63,  rue  de Villiers                          Tour   First
            92208   Neuilly-sur-Seine        cedex                      TSA  14444
            S.A.S.   au capital   de € 2 510  460
                                         92037   Paris-La    D é fense   cedex
             672  006  483  R.C.S.   Nanterre
                                           S.A.S.   à capital   variable
                                          438  476  913  R.C.S.   Nanterre
             Commissaire      aux  Comptes

                                          Commissaire      aux  Comptes
             Membre    de la compagnie
                                          Membre    de la compagnie
           ré gionale    de Versailles     et du Centre
                                        ré gionale    de Versailles     et du Centre
    Amundi      Asset    Management

    2020  年 12 月 31 日終了事業年度
    年次会計監査報告書

    単独株主、      Amundi    Asset   Management

    監査意見

    株主総会決議及び株主の集団的決定により委託された監査任務遂行にあたり、当監査法人は、本報告書に添付さ

    れている     2020   年 12 月 31 日終了事業年度のアムンディ・アセット・マネジメント（                              Amundi    Asset   Management       ）の
    年次財務諸表に関わる監査を実施しました。
    結論として、年次財務諸表が、フランスにおいて一般に公正妥当と認められる会計の基準に準拠して、会社の

    2020   年 12 月 31 日現在における資産と負債及び財政状態、並びに同日に終了した事業年度の経営状態を適正かつ公
    正に表示したものであることを証明します。
    監査意見の基礎

    ●  監査の枠組み

    当監査法人はフランスの専門的職業基準に従い監査を実施しました。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分か

    つ適切な監査証拠を入手したと判断しています。
    この基準に基づく当監査法人の責任は、当報告書の                          「年次財務諸表の監査に関わる法定監査人の責任」                          セクション
    に詳述されています。
    ●  独立性

    当監査法人は、        2020   年 1 月 1 日から当監査法人の報告書の日付までの期間、法定監査人に関するフランス商法

    （ code   de  commerce     ）及びフランスの職業倫理規範（                 c ode  de  déontologie      ）の独立性要件に準拠して監査業務を
    実施しました。
    評価の正当性

    新型コロナウィルス感染症（               Covid-19     ）のパンデミックに関する世界的な危機のために、当期の財務諸表は特殊な

    状況下で作成され、監査されました。実際、この危機及び衛生上の緊急事態宣言を背景に取られた例外的な措置が
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    企業、特にその事業及び資金調達に多大な影響を及ぼし、将来予想について大きな不透明性をもたらしています。
    旅行制限及びリモートワークなどの措置も、企業の内部組織及び監査の実施に影響しました。
    こうした複雑かつ常に変化する状況下において、評価の正当性に関するフランス商法（                                              code   de  commerce     ）第

    L.823-9    条及び第     R.823-7    条の要件に従い、専門家の判断として、当期の財務諸表監査において最も重要なことは、
    評価であることをお知らせします。
    これらの内容は、財務諸表全体に関する監査及び当監査法人の意見の形成において対処され、財務諸表の特定の項

    目について個別の意見は表明しません。
    財務諸表作成の一環として、会社は会計上の見積り、特に株式投資及び他の非流動投資の評価に関して見積りを実

    施します（財務諸表注記「会計原則及び方法」）。当監査法人は、使用された仮定を審査し、これらの会計上の見
    積りが、年次財務諸表注記「会計原則及び方法」に記載された原則に準拠した記録された方法に基づいていること
    を検証しました。
    財務諸表注記「会計原則及び方法」並びに「引当金及び減損」に記載された通り、会社はさらされている法的リス

    ク及び税リスクをカバーするために引当金を積み立てています。当監査法人は、これらのリスクを特定して評価
    し、必要とみなされる引当金の金額を決定するために経営陣が設定した手続きを審査しました。また、当監査法人
    は年次財務諸表注記に開示された情報の適切性も審査しました。
    特定の評価

    当監査法人は、フランスの専門的職業基準に従い、法律で義務付けられた特定の評価を実施しました。

    株主に提示された財政状態及び年次財務諸表に関して、その表示の適正性、並びに社長の経営者報告書及びその他

    の文書に含まれている情報の年次財務諸表との整合性について、特に異議はありません。
    当監査法人は、フランス商法（                code   de  commerce     ）第  D.441-6    条に記載された支払期限に関する財務諸表の情報の

    公正さ及び一貫性を証明します。
    フランスの法律に準拠し、投資有価証券及び支配権の取得に関する義務付けられた情報が経営報告書に適切に開示

    されていることを検証しました。
    年次財務諸表に関わる経営管理者及びガバナンス責任者の責任


    フランスの会計原則に準拠して、年次財務諸表を作成し適正に表示すること、また、不正又は誤謬かを問わず、重

    要な虚偽表示のない年次財務諸表の作成に必要と判断される内部統制を整備することは、経営管理者にその責任が
    あります。
    年次財務諸表の作成においては、継続企業として存続する会社の能力の評価、該当する場合、継続企業の前提に関

    する事項の開示、並びに会社の清算又は事業の停止を予定していない限り継続企業を前提とした会計基準を使用す
    ることにつき、その責任は経営管理者にあります。
    年次財務諸表は社長により承認を受けました。

    年次財務諸表の監査に関わる法定監査人の責任

    当監査法人の責任は、年次会計監査報告書を発行することです。当監査法人は、年次財務諸表全体として重要な虚

    偽表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ることを目的としています。合理的な保証とは、高い水準の保証で
    はありますが、専門的職業基準に準拠して実施された監査において、重要な虚偽表示が存在する場合に常に発見さ
    れるという絶対的な保証ではありません。虚偽表示は、不正又は誤謬により生じ得るもので、個別又は合算した
    際、当該財務諸表を基に下される利用者の経済的決定に影響を及ぼすと合理的に予想され得る場合に、重要とみな
    されます。
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    フランス商法（        code   de  commerce     ）第  L.823-10-1     条に記載のとおり、当監査法人の法定監査には、会社の存続能力

    又は会社の業務執行の品質に関する保証は含まれていません。
    フランスの専門的職業基準に従い実施される監査の一環として、法定監査人は監査全体にわたり専門的職業判断を

    行うことに加え、下記の事項を実施します。
    ●  不正又は誤謬かを問わず、年次財務諸表の重要な虚偽表示リスクを特定し評価する。また、当該リスクに対応

       した監査手続を立案して実施し、監査意見の基礎を提供する上で十分かつ適切な監査証拠を入手する。不正に
       よる重要な虚偽表示を発見できないリスクは、誤謬によるリスクの場合より高い。その理由としては、不正が
       共謀、偽造、意図的な欠落、不実表示、又は内部統制の無効化の可能性を含んでいることが挙げられる。
    ●  状況に応じて適切な監査手続を立案するため、監査に関連する内部統制についての理解を得る。しかしこれ

       は、内部統制の有効性に関する意見を表明することを目的としていない。
    ●  使用される会計方針の適切性と、会計見積り及び経営管理者による年次財務諸表上の関連する開示の合理性を

       評価する。
    ●  経営管理者による継続企業を前提とした会計基準の使用の適切性に関して評価するとともに、入手した監査証

       拠に基づいて、会社の継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関連した重要な不確実
       性が存在するかどうかを判断する。当該判断は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将
       来の事象又は状況によって、会社が継続企業として存続できなくなることがある。法定監査人が、重要な不確
       実性が存在すると結論付ける場合、年次財務諸表における関連する開示に対して監査報告書において注意を促
       すか、そのような開示がない又は不十分である場合、監査意見を修正することが求められる。
    ●  全体としての年次財務諸表の表示を検討し、当該財務諸表が、公正な表示を達成するという点において、基礎

       となる取引及び事象を表示しているかどうか評価する。
                ヌイイシュールセーヌ市及びラ・デファンス市にて　                           2021   年 5 月 6 日


                             共同法定監査人

                                署名

                                          ERNST    & YOUNG    et Autres

       プライスウォーターハウス・クーパース・オーディット
                 Laurent    Tavernier                         Claire   Rochas



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          PricewaterhouseCoopers            Audit               ERNST    & YOUNG    et Autres

             63,  rue  de Villiers                       Tour   First
          92208   Neuilly-sur-Seine        cedex                   TSA  14444
          S.A.S.   au capital   de € 2 510  460             92037   Paris-La    Défense    cedex
           672  006  483  R.C.S.   Nanterre                  S.A.S.   à capital   variable
                                    438  476  913  R.C.S.   Nanterre
                                     Commissaire      aux  Comptes

           Commissaire      aux  Comptes
                                     Membre    de la compagnie
           Membre    de la compagnie
                                   régionale    de Versailles     et du Centre
         régionale    de Versailles     et du Centre
    Amundi      Asset    Management

    Exercice    clos  le 31 décembre     2020
    Rapport    des  commissaires       aux  comptes    sur  les  comptes    annuels

    A l’Associé     Unique    de  la société    Amundi    Asset   Management,

    Opinion

    En  exécution     de  la mission    qui  nous   a été  confiée    par  votre   assemblée      générale     et par  décision    collective     des

    associés,     nous   avons   effectué    l’audit   des  comptes     annuels    de  la société    Amundi    Asset   Management       relatifs    à l’
    exercice     clos  le 31  décembre     2020,   tels  qu’ils   sont  joints   au  présent    rapport.
    Nous   certifions     que  les  comptes     annuels    sont,   au  regard    des  règles   et principes     comptables      français,     réguliers

    et sincères     et donnent    une  image   fidèle   du  résultat    des  opérations      de  l’exercice     écoulé    ainsi   que  de  la situation
    financière     et du  patrimoine      de  la société    à la fin  de  cet  exercice.
    Fondement       de  l’opinion

    ● Référentiel      d’audit

    Nous   avons   effectué    notre   audit   selon   les  normes    d’exercice     professionnel       applicables      en  France.    Nous   estimons

    que  les  éléments     que  nous   avons   collectés     sont  suffisants     et appropriés      pour   fonder    notre   opinion.
    Les  responsabilités        qui  nous   incombent      en  vertu   de  ces  normes    sont  indiquées     dans   la partie

    « Responsabilités        des  commissaires       aux  comptes     relatives     à l’audit   des  comptes     annuels    » du  présent
    rapport.
    ● Indépendance

    Nous   avons   réalisé    notre   mission    d’audit    dans   le respect    des  règles   d’indépendance        prévues    par  le Code   de

                                                          er
    commerce      et par  le Code   de  déontologie      de  la profession      de  commissaire       aux  comptes,     sur  la période    du  1
    janvier    2020   à la date   d’émission      de  notre   rapport.
    Justification       des  appréciations

    La  crise   mondiale     liée  à la pandémie     de  Covid-19     crée   des  conditions     particulières      pour   la préparation      et l’audit

    des  comptes     de  cet  exercice.     En  effet,   cette   crise   et les  mesures     exceptionnelles        prises   dans   le cadre   de  l’état   d’
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    urgence    sanitaire     induisent     de  multiples     conséquences        pour   les  entreprises,      particulièrement        sur  leur  activité    et
    leur  financement,       ainsi   que  des  incertitudes      accrues    sur  leurs   perspectives       d’avenir.     Certaines     de  ces  mesures,
    telles   que  les  restrictions      de  déplacement       et le travail   à distance,     ont  également      eu  une  incidence     sur  l’
    organisation       interne    des  entreprises      et sur  les  modalités     de  mise   en  œuvre    des  audits.
    C’est   dans   ce  contexte     complexe     et évolutif    que,   en  application      des  dispositions      des  articles    L. 823-9   et R. 823-7

    du  Code   de  commerce      relatives     à la justification      de  nos  appréciations,       nous   portons    à votre   connaissance       les
    appréciations       suivantes     qui,  selon   notre   jugement     professionnel,       ont  été  les  plus  importantes      pour   l’audit   des
    comptes     annuels    de  l’exercice.
    Les  appréciations       ainsi   portées    s’inscrivent      dans   le contexte     de  l’audit   des  comptes     annuels    pris  dans   leur

    ensemble     et de  la formation     de  notre   opinion    exprimée     ci-avant.     Nous   n’exprimons      pas  d’opinion     sur  des
    éléments     de  ces  comptes     annuels    pris  isolément.
    Votre   société    procède    à des  estimations      dans   le cadre   habituel    de  la préparation      de  ses  comptes     annuels,     qui

    portent,    notamment,      sur  la valorisation      des  participations       et autres   titres   immobilisés      (note   « Principes     et
    méthodes     comptables      » dans   l’annexe     aux  comptes     annuels).     Nous   avons   examiné     les  hypothèses      retenues     et
    apprécié     que  ces  estimations      comptables      s’appuient     sur  des  méthodes     documentées       conformes      aux  principes
    décrits    dans   la note   « Principes     et méthodes     comptables      » de  l’annexe     aux  comptes     annuels.
    Comme    indiqué    dans   les  notes   « Principes     et méthodes     comptables      » et « Provisions      et dépréciations       » de  l’

    annexe    aux  comptes     annuels,     votre   société    constitue     des  provisions     pour   couvrir    les  risques    juridiques     et fiscaux
    auxquels     elle  est  exposée.     Nous   avons   examiné     le dispositif     mis  en  place   par  la direction     pour   identifier     et évaluer
    ces  risques    ainsi   que  pour   déterminer      le montant    des  provisions     qu’elle    estime    nécessaires.       Nous   avons
    également      apprécié     le caractère     approprié     de  l’information      donnée    dans   l’annexe     aux  comptes     annuels.
    Vérifications       spécifiques

    Nous   avons   également      procédé,     conformément        aux  normes    d’exercice      professionnel       applicables      en  France,

    aux  vérifications      spécifiques      prévues    par  les  textes   légaux    et réglementaires.
    Nous   n’avons    pas  d’observation       à formuler     sur  la sincérité     et la concordance       avec   les  comptes     annuels     des

    informations       données     dans   le rapport    de  gestion    du  président     et dans   les  autres    documents      sur  la situation
    financière     et les  comptes     annuels    adressés     à l’associé     unique.
    Nous   attestons     de  la sincérité     et de  la concordance       avec   les  comptes     annuels    des  informations       relatives     aux

    délais   de  paiement     mentionnées       à l'article    D.  441-6   du  Code   de  commerce.
    En  application      de  la loi,  nous   nous   sommes     assurés     que  les  diverses     informations       relatives     aux  prises    de

    participation      et de  contrôle    vous   ont  été  communiquées        dans   le rapport    de  gestion.
    Responsabilités         de  la direction     et des  personnes      constituant      le gouvernement        d’entreprise       relatives     aux

    comptes     annuels
    Il appartient     à la direction     d’établir    des  comptes     annuels    présentant      une  image   fidèle   conformément        aux  règles   et

    principes     comptables      français    ainsi   que  de  mettre    en  place   le contrôle    interne    qu'elle    estime    nécessaire      à l’
    établissement       de  comptes     annuels    ne  comportant      pas  d’anomalies      significatives,       que  celles-ci    proviennent      de
    fraudes    ou  résultent     d’erreurs.
    Lors   de  l’établissement        des  comptes     annuels,     il incombe     à la direction     d’évaluer     la capacité     de  la société    à

    poursuivre      son  exploitation,      de  présenter     dans   ces  comptes,     le cas  échéant,     les  informations       nécessaires      relatives
    à la continuité     d’exploitation       et d’appliquer      la convention      comptable      de  continuité     d’exploitation,       sauf  s’il  est  prévu
    de  liquider    la société    ou  de  cesser    son  activité.
    Les  comptes     annuels    ont  été  arrêtés    par  le président.

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    Responsabilités         des  commissaires        aux  comptes     relatives     à l’audit    des  comptes     annuels
    Il nous   appartient     d’établir    un  rapport    sur  les  comptes     annuels.     Notre   objectif    est  d’obtenir     l’assurance

    raisonnable      que  les  comptes     annuels    pris  dans   leur  ensemble     ne  comportent      pas  d’anomalies       significatives.       L’
    assurance      raisonnable      correspond      à un  niveau    élevé   d’assurance,       sans   toutefois     garantir    qu’un   audit   réalisé
    conformément        aux  normes    d’exercice      professionnel       permet    de  systématiquement          détecter     toute   anomalie
    significative.       Les  anomalies      peuvent     provenir     de  fraudes    ou  résulter    d’erreurs     et sont   considérées       comme
    significatives       lorsque    l’on  peut   raisonnablement         s’attendre     à ce  qu’elles    puissent,     prises   individuellement         ou  en
    cumulé,    influencer     les  décisions     économiques       que  les  utilisateurs      des  comptes     prennent     en  se  fondant    sur
    ceux-ci.
    Comme    précisé    par  l’article    L. 823-10-1     du  Code   de  commerce,      notre   mission    de  certification      des  comptes

    ne  consiste    pas  à garantir    la viabilité    ou  la qualité    de  la gestion    de  votre   société.
    Dans   le cadre   d’un  audit   réalisé    conformément        aux  normes    d’exercice      professionnel       applicables      en  France,

    le commissaire       aux  comptes     exerce    son  jugement     professionnel       tout  au  long  de  cet  audit.   En  outre   :
    ●     il identifie    et évalue    les  risques    que  les  comptes     annuels    comportent      des  anomalies     significatives,       que  celles-ci

      proviennent      de  fraudes    ou  résultent     d’erreurs,     définit   et met  en  œuvre    des  procédures      d’audit    face  à ces
      risques,    et recueille     des  éléments     qu’il  estime    suffisants     et appropriés      pour   fonder    son  opinion.    Le  risque   de
      non-détection       d’une   anomalie     significative      provenant     d’une   fraude    est  plus  élevé   que  celui   d’une   anomalie
      significative      résultant     d’une   erreur,    car  la fraude    peut   impliquer     la collusion,     la falsification,      les  omissions
      volontaires,      les  fausses    déclarations      ou  le contournement        du  contrôle    interne    ;
    ●     il prend   connaissance       du  contrôle    interne    pertinent     pour   l’audit   afin  de  définir   des  procédures      d’audit

      appropriées      en  la circonstance,       et non  dans   le but  d’exprimer      une  opinion    sur  l’efficacité     du  contrôle    interne    ;
    ●     il apprécie     le caractère     approprié     des  méthodes     comptables      retenues     et le caractère     raisonnable      des

      estimations      comptables      faites   par  la direction,     ainsi   que  les  informations       les  concernant      fournies    dans   les
      comptes     annuels    ;
    ●     il apprécie     le caractère     approprié     de  l’application      par  la direction     de  la convention      comptable      de  continuité     d’

      exploitation      et,  selon   les  éléments     collectés,     l’existence      ou  non  d’une   incertitude      significative      liée  à des
      événements       ou  à des  circonstances       susceptibles       de  mettre    en  cause   la capacité     de  la société    à poursuivre
      son  exploitation.       Cette   appréciation       s’appuie     sur  les  éléments     collectés     jusqu’à    la date   de  son  rapport,    étant
      toutefois     rappelé    que  des  circonstances       ou  événements       ultérieurs     pourraient      mettre    en  cause   la continuité
      d’exploitation.        S’il  conclut    à l’existence      d’une   incertitude      significative,       il attire   l’attention     des  lecteurs    de  son
      rapport    sur  les  informations       fournies    dans   les  comptes     annuels    au  sujet   de  cette   incertitude      ou,  si ces
      informations       ne  sont   pas  fournies    ou  ne  sont   pas  pertinentes,      il formule    une  certification      avec   réserve    ou  un
      refus   de  certifier    ;
    ●     il apprécie     la présentation       d’ensemble      des  comptes     annuels    et évalue    si les  comptes     annuels    reflètent    les

      opérations      et événements       sous-jacents       de  manière    à en  donner    une  image   fidèle.
    Neuilly-sur-Seine         et Paris-La     Défense,     le 6 mai  2021

                         Les  Commissaires        aux  Comptes

          PricewaterhouseCoopers             Audit                                ERNST    & YOUNG     et Autres

             Laurent    Tavernier                                                 Claire   Rochas


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    監査報告書

                       KPMG   S.A.                       +33  (0)1  55 68 86 66
                                         電話：
    KPMG
                       Siège  social                        +33  (0)1  55 68 86 60
                                         Fax ：
                                                 www.kpmg.fr
                       Tour  EQHO
                                         インターネット：
                       2 Avenue   Gambetta
                       CS 60055
                       92066   Paris  la Défense   Cedex
                       France
    Fonds    Commun     de  Placement      d’Entreprise


    サノフィ・シェアーズ
    90,  boulevard     Pasteur    - 75015   Paris

    年次会計監査報告書

    2019   年 12 月 31 日終了事業年度
    株主各位

    監査意見
    本ファンドの管理会社により委託された監査任務遂行にあたり、当監査法人は、本報告書に添付されている                                                       2019
    年 12 月 31 日終了事業年度のサノフィ・シェアーズ・ファンド（                           SANOFI     SHARES     Fund   ）の年次財務諸表に関わる
    監査を実施しました。
    結論として、年次財務諸表が、フランスにおいて一般に公正妥当と認められる会計の基準に準拠して、本ファンド
    の 2019   年 12 月 31 日現在における資産と負債及び財政状態、並びに同日に終了した事業年度の経営状態を適正かつ
    公正に表示したものであることを証明します。
    監査意見の基礎

    監査の枠組み
    当監査法人はフランスの専門的職業基準に従い監査を実施しました。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分か
    つ適切な監査証拠を入手したと判断しています。
    この基準に基づく当監査法人の責任は、当報告書の年次財務諸表の監査に関わる「法定監査人の責任」セクション
    に詳述されています。
    独立性

    当監査法人は、        2019   年 1 月 1 日から当監査法人の報告書の日付までの期間、適用される独立性の規則に準拠して監
    査業務を実施しました。具体的に、法定監査人に関するフランスの職業倫理規範（                                          code   de  déontologie      ）の中で言
    及されている禁止された非監査業務の提供は、実施しませんでした。
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    評価の正当性
    フランス商法（        code   de  commerce     ） L.823-9    条及び   R.823-7    条の要件に従い、当監査法人の評価の正当性につい
    て、専門家の判断に基づき、評価の最も重要な点は、特にポートフォリオの金融商品について、オープンエンド型
    合同運用投資規則に準拠して、適用された会計原則の適正さ、重要な見積もりの合理性及び財務諸表の全体的な表
    示についての以下の評価であることを報告します。
    このような事項は、財務諸表全体に関する監査及び当監査法人の意見の形成において対処され、財務諸表の特定の
    項目について個別の意見は表明しません。
    経営者報告書及び株主に提示されたその他の文書の検証

    フランスの専門的職業基準に従い、フランスの法律で義務付けられた特定の検査を行いました。
    財政状態及び年次財務諸表に関して、その表示の適正性、並びに本ファンドの管理会社による経営報告書及び株主
    に提示されたその他の文書に含まれている情報の年次財務諸表との整合性について、特に異議はありません。
    財務諸表に関する管理会社の責任

    フランスにおいて一般に公正妥当と認められる会計の基準に準拠して、年次財務諸表を作成し適正に表示するこ
    と、また、不正又は誤謬かを問わず、重要な虚偽表示のない年次財務諸表の作成に必要と判断される内部統制を整
    備することは、管理会社にその責任があります。
    年次財務諸表の作成においては、継続企業として存続する本ファンドの能力の評価、該当する場合、継続企業の前
    提に関する事項の開示、並びに本ファンドが清算又は事業の停止を予定していない限り継続企業を前提とした会計
    基準を使用することにつき、その責任は管理会社にあります。
    財務諸表は管理会社により承認を受けました。
    年次財務諸表の監査に関わる法定監査人の責任

    当監査法人の責任は、年次会計監査報告書を発行することです。当監査法人は、年次財務諸表全体として重要な虚
    偽表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ることを目的としています。合理的な保証とは、高い水準の保証で
    はありますが、専門的職業基準に準拠して実施された監査において、重要な虚偽表示が存在する場合に常に発見さ
    れるという絶対的な保証ではありません。虚偽表示は、不正又は誤謬により生じ得るもので、個別又は合算した
    際、当該財務諸表を基に下される利用者の経済的決定に影響を及ぼすと合理的に予想され得る場合に、重要とみな
    されます。
    フランス商法（        code   de  commerce     ）第  L.823-10-1     条に記載のとおり、当監査法人の法定監査には、本ファンドの
    存続能力又は本ファンドの業務執行の品質に関する保証は含まれていません。
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    フランスの専門的職業基準に従い実施される監査の一環として、法定監査人は監査全体にわたり専門的職業判断を
    行うことに加え、下記の事項を実施します。
     ●  不正又は誤謬かを問わず、年次財務諸表の重要な虚偽表示リスクを特定し評価する。また、当該リスクに対応
      した監査手続を立案して実施し、監査意見の基礎を提供する上で十分かつ適切な監査証拠を入手する。不正に
      よる重要な虚偽表示を発見できないリスクは、誤謬によるリスクの場合より高い。その理由としては、不正が
      共謀、偽造、意図的な欠落、不実表示、又は内部統制の無効化の可能性を含んでいることが挙げられる。
     ●  状況に応じて適切な監査手続を立案するため、監査に関連する内部統制についての理解を得る。しかしこれ
      は、内部統制の有効性に関する意見を表明することを目的としていない。
     ●  使用される会計方針の適切性と、会計見積り及び管理会社による年次財務諸表上の関連する開示の合理性を評
      価する。
     ●  管理会社による継続企業を前提とした会計基準の使用の適切性に関して評価するとともに、入手した監査証拠
      に基づいて、本ファンドの継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関連した重要な不
      確実性が存在するかどうかを判断する。当該判断は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づく。しか
      し、将来の事象又は状況によって、本ファンドが継続企業として存続できなくなることがある。法定監査人
      が、重要な不確実性が存在すると結論付ける場合、年次財務諸表における関連する開示に対して監査報告書に
      おいて注意を促すか、そのような開示がない又は不十分である場合、監査意見を修正することが求められる。
     ●  全体としての年次財務諸表の表示を検討し、当該財務諸表が、公正な表示を達成するという点において、基礎
      となる取引及び事象を表示しているかどうか評価する。
                                         ラ・デファンス市にて　            2020   年 4 月 15 日

                                         法定監査人

                                         署名

                                         Pascal    Lagand

                                         アソシエ

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                                        Téléphone    :+33  (0)1  55 68 86 66
     KPMG
                       Siège  social
                                        Télécopie    : +33  (0)1  55 68 86 60
                       Tour  EQHO
                                        Site  internet   :www.kpmg.fr
                       2 Avenue   Gambetta
                       CS 60055
                       92066  Paris  la Défense   Cedex
                       France
    Fonds    Commun     de  Placement      d’Entreprise

    SANOFI     SHARES
    90,  boulevard     Pasteur    - 75015   Paris

    Rapport    du  commissaire       aux  comptes     sur  les  comptes     annuels

    Exercice     clos  le 31  décembre     2019

    Aux  porteurs    de  parts,

    Opinion

    En  exécution     de  la mission    qui  nous   a été  confiée    par  la société    de  gestion,    nous   avons   effectué    l’audit   des

    comptes     annuels    de  l’organisme      de  placement      collectif    SANOFI     SHARES     constitué     sous   forme   de  fonds
    commun     de  placement      d’entreprise      relatifs    à l’exercice     clos  le 31  décembre     2019,   tels  qu’ils   sont  joints   au
    présent    rapport.
    Nous   certifions     que  les  comptes     annuels    sont,   au  regard    des  règles   et principes     comptables      français,

    réguliers     et sincères     et donnent    une  image   fidèle   du  résultat    des  opérations      de  l’exercice     écoulé    ainsi   que  de
    la situation     financière     et du  patrimoine      du  fonds   à la fin  de  cet  exercice.
    Fondement      de  l’opinion

    Référentiel      d’audit

    Nous   avons   effectué    notre   audit   selon   les  normes    d’exercice     professionnel       applicables      en  France.    Nous   estimons

    que  les  éléments     que  nous   avons   collectés     sont  suffisants     et appropriés     pour  fonder   notre   opinion.
    Les  responsabilités        qui  nous   incombent     en  vertu   de  ces  normes    sont  indiquées     dans   la partie

    « Responsabilités        du  commissaire      aux  comptes    relatives    à l’audit   des  comptes    annuels    » du  présent
    rapport.
    Indépendance

    Nous   avons   réalisé    notre   mission    d’audit    dans   le respect    des  règles   d’indépendance        qui  nous   sont  applicables,

              er
    sur  la période    du  1  janvier    2019   à la date   d’émission      de  notre   rapport,    et notamment      nous   n’avons    pas  fourni
    de  services    interdits    par  le code   de  déontologie      de  la profession      de  commissaire       aux  comptes.
                                150/159





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     Justification      des  appréciations
     En  application      des  dispositions      des  articles    L.823-9    et R.823-7    du  code   de  commerce      relatives    à la justification      de

     nos  appréciations,       nous   vous   informons     que  les  appréciations       les  plus  importantes      auxquelles      nous   avons
     procédé,     selon   notre   jugement     professionnel,       ont  porté   sur  le caractère     approprié     des  principes     comptables
     appliqués,     notamment      pour   ce qui  concerne     les  instruments      financiers     en  portefeuille,      et sur  la présentation      d’
     ensemble     des  comptes,     au  regard    du  plan  comptable     des  organismes      de  placement     collectif    à capital    variable.
     Les  appréciations       ainsi   portées    s’inscrivent      dans   le contexte     de  l’audit   des  comptes     annuels    pris  dans   leur

     ensemble     et de  la formation     de  notre   opinion    exprimée     ci-avant.     Nous   n’exprimons      pas  d’opinion     sur  des
     éléments     de  ces  comptes     annuels    pris  isolément.
     Vérification      du  rapport    de  gestion    établi   par  la société    de  gestion

     Nous   avons   également      procédé,     conformément        aux  normes    d’exercice     professionnel       applicables      en

     France,    aux  vérifications      spécifiques      prévues    par  la loi.
     Nous   n'avons    pas  d'observation       à formuler    sur  la sincérité    et la concordance       avec   les  comptes     annuels    des

     informations      données     dans   le rapport    de  gestion    établi   par  la société    de  gestion.
     Responsabilités        de  la société    de  gestion    relatives     aux  comptes     annuels

     Il appartient     à la société    de  gestion    d’établir    des  comptes     annuels    présentant      une  image   fidèle   conformément       aux

     règles   et principes     comptables      français    ainsi   que  de  mettre   en  place   le contrôle    interne    qu'elle   estime    nécessaire      à
     l'établissement        de  comptes     annuels    ne  comportant      pas  d'anomalies      significatives,       que  celles-ci    proviennent      de
     fraudes    ou  résultent     d'erreurs.
     Lors   de  l’établissement        des  comptes     annuels,     il incombe     à la société    de  gestion    d’évaluer     la capacité     du  fonds

     à poursuivre      son  exploitation,      de  présenter     dans   ces  comptes,     le cas  échéant,     les  informations       nécessaires
     relatives     à la continuité     d’exploitation       et d’appliquer      la convention      comptable      de  continuité     d’exploitation,       sauf  s’
     il est  prévu   de  liquider    le fonds   ou  de  cesser    son  activité.
     Les  comptes     annuels    ont  été  arrêtés    par  la société    de  gestion.

     Responsabilités        du  commissaire       aux  comptes     relatives     à l’audit   des  comptes     annuels

     Il nous   appartient     d’établir    un  rapport    sur  les  comptes     annuels.     Notre   objectif    est  d’obtenir     l’assurance

     raisonnable      que  les  comptes     annuels    pris  dans   leur  ensemble     ne  com  portent    pas  d’anomalies      significatives.       L’
     assurance      raisonnable      correspond      à un  niveau    élevé   d’assurance,       sans   toutefois     garantir    qu’un   audit   réalisé
     conformément        aux  normes    d’exercice     professionnel       permet    de  systématiquement         détecter    toute   anomalie
     significative.      Les  anomalies     peuvent    provenir    de  fraudes    ou  résulter    d’erreurs     et sont  considérées      comme
     significatives       lorsque    l’on  peut   raisonnablement         s’attendre     à ce qu’elles    puissent,     prises   individuellement        ou  en
     cumulé,    influencer     les  décisions     économiques       que  les  utilisateurs      des  comptes     prennent     en  se  fondant    sur  ceux-
     ci.
     Comme    précisé    par  l’article    L.823-10-1      du  code   de  commerce,      notre   mission    de  certification      des  comptes     ne

     consiste    pas  à garantir    la viabilité    ou  la qualité    de  la gestion    de  votre   fonds.
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     Dans   le cadre   d’un  audit   réalisé    conformément        aux  normes    d’exercice     professionnel       applicables      en  France,    le
     commissaire       aux  comptes     exerce    son  jugement     professionnel       tout  au  long  de  cet  audit.   En  outre   :
      ●  il identifie    et évalue    les  risques    que  les  comptes     annuels    comportent      des  anomalies     significatives,       que

        celles-ci    proviennent      de  fraudes    ou  résultent     d’erreurs,     définit   et met  en  œuvre    des  procédures      d’audit    face
        à ces  risques,    et recueille     des  éléments     qu’il  estime    suffisants     et appropriés      pour   fonder    son  opinion.    Le
        risque   de  non-détection       d’une   anomalie     significative      provenant     d’une   fraude    est  plus  élevé   que  celui   d’une
        anomalie     significative      résultant     d’une   erreur,    car  la fraude    peut   impliquer     la collusion,     la falsification,      les
        omissions     volontaires,      les  fausses    déclarations      ou  le contournement        du  contrôle    interne    ;
      ●  il prend   connaissance       du  contrôle    interne    pertinent     pour   l’audit   afin  de  définir   des  procédures      d’audit

        appropriées      en  la circonstance,       et non  dans   le but  d’exprimer      une  opinion    sur  l’efficacité     du  contrôle
        interne    ;
      ●  il apprécie     le caractère     approprié     des  méthodes     comptables      retenues     et le caractère     raisonnable      des

        estimations      comptables      faites   par  la société    de  gestion,    ainsi   que  les  informations       les  concernant
        fournies    dans   les  comptes     annuels    ;
      ● il apprécie     le caractère     approprié     de  l’application      par  la société    de  gestion    de  la convention      comptable      de

        continuité     d’exploitation       et,  selon   les  éléments     collectés,     l’existence      ou  non  d’une   incertitude      significative
        liée  à des  événements       ou  à des  circonstances       susceptibles       de  mettre    en  cause   la capacité     du  fonds   à
        poursuivre      son  exploitation.      Cette   appréciation       s’appuie     sur  les  éléments     collectés     jusqu’à    la date   de  son
        rapport,    étant   toutefois     rappelé    que  des  circonstances       ou  événements       ultérieurs     pourraient      mettre    en
        cause   la continuité     d’exploitation.       S’il  conclut    à l’existence      d’une   incertitude      significative,       il attire   l’attention
        des  lecteurs    de  son  rapport    sur  les  informations       fournies    dans   les  comptes     annuels    au  sujet   de  cette
        incertitude      ou,  si ces  informations       ne  sont  pas  fournies    ou  ne  sont  pas  pertinentes,      il formule    une
        certification      avec   réserve    ou  un  refus   de  certifier    ;
      ●  il apprécie     la présentation       d’ensemble      des  comptes     annuels    et évalue    si les  comptes     annuels    reflètent    les

        opérations      et événements       sous-jacents       de  manière    à en  donner    une  image   fidèle.
                              Paris   La  Défense,     le 15  avril  2020   KPMG    S.A.

                              Pascal    Lagand


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        プライスウォーターハウス・クーパース・オーディット                                   ERNST   & YOUNG    et Autres

               63,  rue  de Villiers
                                              Tour   First
            92208   Neuilly-sur-Seine        cedex
                                              TSA  14444
            S.A.S.   au capital   de € 2.510.460
                                         92037   Paris-La    D é fense   cedex
             672  006  483  R.C.S.   Nanterre
                                           S.A.S.   à capital   variable
                                          438  476  913  R.C.S.   Nanterre
             Commissaire      aux  Comptes

                                          Commissaire      aux  Comptes
             Membre    de la compagnie
                                          Membre    de la compagnie
              ré gionale    de Versailles
                                           ré gionale    de Versailles
    年次会計監査報告書

    （ 2019  年 12 月 31 日終了事業年度）
    単独株主

    Amundi    Asset   Management
    経理部門
    90,  boulevard     Pasteur
    75015   Paris
    監査意見


    株主総会決議及びパートナーの集団的決定により委託された監査任務遂行にあたり、当監査法人は、本報告書

    に添付されている          2019  年 12 月 31 日終了事業年度のアムンディ・アセット・マネジメント                              （ Amundi    Asset
    Management      ） の年次財務諸表に関わる監査を実施しました。当財務諸表は、                                2020  年 5 月 14 日、新型コロナウィル
    ス感染症に伴う進行中の健康危機という状況下において、同日現在で入手可能な要素に基づき、社長による承
    認を得ました。
    結論として、年次財務諸表が、フランスにおいて一般に公正妥当と認められる会計の基準に準拠して、会社の

    2019  年 12 月 31 日現在における資産と負債及び財政状態、並びに同日に終了した事業年度の経営状態を適正かつ
    公正に表示したものであることを証明します。
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    監査意見の基礎
    •   監査の枠組み

    当監査法人はフランスの専門的職業基準に従い監査を実施しました。当監査法人は、意見表明の基礎となる十

    分かつ適切な監査証拠を入手したと判断しています。
    この基準に基づく当監査法人の責任は、当報告書の                           「年次財務諸表の監査に関わる法定監査人の責任」                           セク
    ションに詳述されています。
    •   独立性

    当監査法人は、        2019  年 1 月 1 日から当監査法人の報告書の日付までの期間、適用される独立性の規則に準拠して

    監査業務を実施しました。具体的には、法定監査人に関するフランスの職業倫理規範（                                             code   de déontologie      ）の
    中で言及されている禁止された非監査業務の提供は、実施しませんでした。
    評価の正当性

    当監査法人の評価の正当性について、フランス商法第                            L.823-9    条及び第     R.823-7    条の要件に従い、専門家の判断と

    して、当監査法人が実施した最も重要な評価は、適用された会計方針の適切性に関係していることをお知らせ
    します。
    これらの評価は、上記で承認された財務諸表全体に関する監査及び当監査法人の意見の形成において対処さ

    れ、財務諸表の特定の項目について個別の意見は表明しません。
    特定の評価

    当監査法人は、フランスの専門的職業基準に従い、法律で義務付けられた特定の評価を実施しました。

    単独株主に提示された財政状態及び年次財務諸表に関して、その表示の適正性、並びに                                             2020  年 5 月 14 日に社長が

    承認した経営者報告書及びその他の文書に含まれている情報の年次財務諸表との整合性について、特に異議は
    ありません。新型コロナウィルス感染症の影響に関して、当財務諸表承認日以降に発生した事象及び明らかと
    なった要因については、経営陣によると、かかる事象及び要因は単独株主に伝えられて、当財務諸表についての
    決定を行うことになるとのことです。
    当監査法人は、フランス商法（                code   de commerce     ）第  D.441-4    条に記載された支払期限に関する財務諸表の情報

    の公正さ及び一貫性を証明します。
    フランスの法律に準拠し、投資有価証券及び支配持分の取得に関する義務付けられた情報が経営報告書に記載

    されていることを検証しました。
    年次財務諸表に関わる経営管理者及びガバナンス責任者の責任

    フランスの会計原則に準拠して、年次財務諸表を作成し適正に表示すること、また、不正又は誤謬かを問わず、

    重要な虚偽表示のない年次財務諸表の作成に必要と判断される内部統制を整備することは、経営管理者にその
    責任があります。
    年次財務諸表の作成においては、継続企業として存続する会社の能力の評価、該当する場合、継続企業の前提に

    関する事項の開示、並びに会社の清算又は事業の停止を予定していない限り継続企業を前提とした会計基準を
    使用することにつき、その責任は経営管理者にあります。
    年次財務諸表は社長により承認を受けました。

    年次財務諸表の監査に関わる法定監査人の責任

    当監査法人の責任は、年次会計監査報告書を発行することです。当監査法人は、年次財務諸表全体として重要な

    虚偽表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ることを目的としています。合理的な保証とは、高い水準の
                                154/159

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    保証ではありますが、専門的職業基準に準拠して実施された監査において、重要な虚偽表示が存在する場合に
    常に発見されるという絶対的な保証ではありません。虚偽表示は、不正又は誤謬により生じ得るもので、個別又
    は 合算した際、当該財務諸表を基に下される利用者の経済的決定に影響を及ぼすと合理的に予想され得る場合
    に、重要とみなされます。
    フランス商法（        code   de commerce     ）第  L.823-10-1     条に記載のとおり、当監査法人の法定監査には、会社の存続能

    力又は会社の業務執行の品質に関する保証は含まれていません。
    フランスの専門的職業基準に従い実施される監査の一環として、法定監査人は監査全体にわたり専門的職業判

    断を行うことに加え、下記の事項を実施します。
    ●  不正又は誤謬かを問わず、年次財務諸表の重要な虚偽表示リスクを特定し評価する。また、当該リスクに対応し

       た監査手続を立案して実施し、監査意見の基礎を提供する上で十分かつ適切な監査証拠を入手する。不正によ
       る重要な虚偽表示を発見できないリスクは、誤謬によるリスクの場合より高い。その理由としては、不正が共
       謀、偽造、意図的な欠落、不実表示、又は内部統制の無効化の可能性を含んでいることが挙げられる。
    ●  状況に応じて適切な監査手続を立案するため、監査に関連する内部統制についての理解を得る。しかしこれは、

       内部統制の有効性に関する意見を表明することを目的としていない。
    ●  使用される会計方針の適切性と、会計見積り及び経営管理者による年次財務諸表上の関連する開示の合理性を

       評価する。
    ●  経営管理者による継続企業を前提とした会計基準の使用の適切性に関して評価するとともに、入手した監査証

       拠に基づいて、会社の継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関連した重要な不確実
       性が存在するかどうかを判断する。当該判断は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の
       事象又は状況によって、会社が継続企業として存続できなくなることがある。法定監査人が、重要な不確実性が
       存在すると結論付ける場合、年次財務諸表における関連する開示に対して監査報告書において注意を促すか、そ
       のような開示がない又は不十分である場合、監査意見を修正することが求められる。
    ●  全体としての年次財務諸表の表示を検討し、当該財務諸表が、公正な表示を達成するという点において、基礎とな

       る取引及び事象を表示しているかどうか評価する。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
               ヌイイシュールセーヌ市及びラ・デファンス市にて　                            2020  年 5 月 20 日

                             共同法定監査人

                                署名

      プライスウォーターハウス・クーパース・オーディット

                                         ERNST    & YOUNG     et Autres
                 Laurent    Tavernier                         Claire   Rochas



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          PricewaterhouseCoopers            Audit                 ERNST    & YOUNG    et Autres

             63,  rue  de Villiers                          Tour   First
          92208   Neuilly-sur-Seine        cedex                      TSA  14444
          S.A.S.   au capital   de € 2.510.460                   92037   Paris-La    Défense    cedex
           672  006  483  R.C.S.   Nanterre                     S.A.S.   à capital   variable
                                       438  476  913  R.C.S.   Nanterre
           Commissaire      aux  Comptes

                                        Commissaire      aux  Comptes
           Membre    de la compagnie
                                        Membre    de la compagnie
            régionale     de Versailles
                                        régionale     de Versailles
    Rapport    des  commissaires       aux  comptes    sur  les  comptes    annuels

    (Exercice     clos  le 31  décembre     2019)

    A l'Associé    unique

    Amundi    Asset   Management
    Comptabilité      Fournisseurs
    90,  boulevard     Pasteur
    75015   PARIS
    Opinion

    En  exécution     de la mission    qui  nous   a été  confiée    par  votre   assemblée     générale    et par  décision    collective     des  associés,    nous

    avons   effectué    l’audit   des  comptes    annuels    de la société    Amundi    Asset   Management      relatifs    à l’exercice     clos  le 31 décembre
    2019,   tels  qu’ils   sont  joints   au présent    rapport.    Ces  comptes    ont  été  arrêtés   par  le président     le 14  mai  2020   sur  la base  des
    éléments    disponibles     à cette  date  dans  un contexte    évolutif    de crise  sanitaire    liée  au Covid-19.
    Nous   certifions     que  les  comptes    annuels    sont,   au regard   des  règles   et principes     comptables      français,    réguliers    et sincères    et

    donnent    une  image   fidèle   du résultat    des  opérations     de l’exercice     écoulé   ainsi  que  de la situation    financière     et du patrimoine     de
    la société   à la fin  de cet  exercice.
    Fondement     de l’opinion

    Référentiel     d’audit

    Nous   avons   effectué    notre   audit  selon   les normes   d’exercice     professionnel      applicables     en France.   Nous   estimons    que  les éléments    que

    nous  avons   collectés    sont  suffisants    et appropriés     pour  fonder   notre  opinion.
    Les  responsabilités       qui  nous   incombent     en  vertu   de  ces  normes    sont   indiquées     dans   la partie   « Responsabilités        des

    commissaires      aux  comptes    relatives    à l’audit   des  comptes    annuels    » du présent    rapport.
    Indépendance

    Nous   avons   réalisé   notre   mission    d’audit    dans  le respect    des  règles   d’indépendance        qui  nous   sont

                   er

    applicables,      sur  la période    du 1  janvier    2019   à la date  d’émission     de notre   rapport,    et notamment     nous  n’avons    pas  fourni   de
    services    interdits    par  le code  de déontologie      de la profession     de commissaire      aux  comptes.
    Justification      des  appréciations

    En  application      des  dispositions      des  articles    L.823-9    et R.823-7    du  code   de  commerce     relatives    à la justification      de  nos

    appréciations,       nous   vous   informons     que  les  appréciations       les  plus  importantes      auxquelles     nous   avons   procédé,    selon   notre
    jugement     professionnel,       ont  porté   sur  le caractère    approprié     des  principes    comptables     appliqués.
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    Les  appréciations      ainsi   portées    s’inscrivent      dans  le contexte    de l’audit   des  comptes    annuels    pris  dans  leur  ensemble,     arrêtés

    dans  les  conditions     rappelées     précédemment,       et de la formation     de notre   opinion    exprimée     ci-avant.    Nous   n’exprimons      pas  d’
    opinion    sur  des  éléments    de ces  comptes    annuels    pris  isolément.
    Vérifications      spécifiques

    Nous   avons   également     procédé,    conformément       aux  normes    d’exercice     professionnel       applicables     en France,    aux  vérifications

    spécifiques     prévues    par  les  textes   légaux   et réglementaires.
    Nous   n'avons    pas  d'observation      à formuler    sur  la sincérité    et la concordance      avec  les  comptes    annuels    des  informations      données

    dans  le rapport   de gestion   du président    arrêté   le 14 mai  2020   et dans  les  autres   documents     sur  la situation    financière     et les  comptes
    annuels    adressés    à l'associé    unique.    S’agissant     des  événements      survenus    et des  éléments    connus   postérieurement       à la date  d’arrêté
    des  comptes    relatifs   aux  effets   de la crise  liée  au Covid-19,     la direction    nous  a indiqué    qu’ils   feront   l’objet   d’une   communication       à
    l'associé    unique   appelé   à statuer   sur  les  comptes.
    Nous   attestons    de la sincérité    et de la concordance      avec  les  comptes    annuels    des  informations      relatives    aux  délais   de paiement

    mentionnées      à l'article    D.441-4    du code  de commerce.
    En  application     de la loi,  nous   nous   sommes    assurés    que  les  diverses    informations      relatives    aux  prises   de participation      et de

    contrôle    vous  ont  été  communiquées       dans  le rapport    de gestion.
    Responsabilités       de la direction    et des  personnes     constituant     le gouvernement       d’entreprise      relatives    aux  comptes    annuels

    Il appartient     à la direction    d’établir    des  comptes    annuels    présentant     une  image   fidèle   conformément       aux  règles   et principes

    comptables      français    ainsi   que  de  mettre   en  place   le contrôle    interne    qu'elle   estime   nécessaire     à l'établissement       de  comptes
    annuels    ne comportant     pas  d'anomalies      significatives,       que  celles-ci    proviennent      de fraudes    ou résultent    d'erreurs.
    Lors   de  l’établissement       des  comptes    annuels,    il incombe    à la direction    d’évaluer     la capacité    de  la société    à poursuivre     son

    exploitation,      de présenter    dans  ces  comptes,    le cas  échéant,    les  informations      nécessaires     relatives    à la continuité     d’exploitation
    et d’appliquer      la convention     comptable     de continuité     d’exploitation,       sauf  s’il  est  prévu   de liquider    la société    ou de cesser   son
    activité.
    Les  comptes    annuels    ont  été  arrêtés   par  le président.

    Responsabilités       des  commissaires       aux  comptes    relatives    à l’audit   des  comptes    annuels

    Il nous   appartient     d’établir    un  rapport    sur  les  comptes    annuels.    Notre   objectif    est  d’obtenir     l’assurance      raisonnable      que  les

    comptes    annuels    pris  dans  leur  ensemble     ne comportent     pas  d’anomalies      significatives.       L’assurance      raisonnable     correspond     à un
    niveau   élevé   d’assurance,      sans  toutefois    garantir    qu’un   audit   réalisé   conformément       aux  normes    d’exercice     professionnel      permet
    de systématiquement        détecter    toute   anomalie     significative.      Les  anomalies     peuvent    provenir    de fraudes    ou  résulter    d’erreurs    et
    sont   considérées      comme    significatives       lorsque    l’on   peut   raisonnablement        s’attendre     à ce  qu’elles    puissent,     prises
    individuellement        ou en cumulé,    influencer     les  décisions    économiques      que  les  utilisateurs     des  comptes    prennent    en se fondant    sur
    ceux-ci.
    Comme    précisé    par  l’article    L.823-10-1      du  code   de commerce,     notre   mission    de certification      des  comptes    ne consiste    pas  à

    garantir    la viabilité    ou la qualité   de la gestion    de votre   société.
    Dans   le cadre   d’un  audit   réalisé   conformément       aux  normes    d’exercice     professionnel      applicables     en France,    le commissaire      aux

    comptes    exerce   son  jugement     professionnel      tout  au long  de cet  audit.   En  outre   :
      ●  il identifie    et évalue    les  risques    que  les  comptes    annuels    comportent      des  anomalies     significatives,       que  celles-ci

        proviennent      de fraudes    ou résultent    d’erreurs,     définit   et met  en œuvre   des  procédures     d’audit   face  à ces  risques,    et recueille
        des  éléments    qu’il   estime   suffisants     et appropriés     pour  fonder   son  opinion.    Le  risque   de non-détection       d’une   anomalie
        significative      provenant     d’une   fraude   est  plus  élevé   que  celui   d’une   anomalie    significative      résultant    d’une   erreur,   car  la
        fraude   peut  impliquer     la collusion,     la falsification,      les  omissions     volontaires,      les  fausses    déclarations      ou le contournement
        du contrôle    interne   ;
      ●  il prend   connaissance      du contrôle    interne   pertinent    pour  l’audit   afin  de définir   des  procédures     d’audit    appropriées      en la

        circonstance,      et non  dans  le but  d’exprimer     une  opinion    sur  l’efficacité     du contrôle    interne   ;
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      ●  il apprécie    le caractère     approprié     des  méthodes     comptables      retenues    et le caractère     raisonnable      des  estimations

        comptables     faites   par  la direction,     ainsi  que  les  informations      les  concernant     fournies    dans  les  comptes    annuels    ;
      ●  il apprécie    le caractère     approprié     de  l’application      par  la direction     de  la convention      comptable     de  continuité     d’

        exploitation      et, selon   les  éléments    collectés,     l’existence     ou non  d’une   incertitude     significative      liée  à des  événements      ou
        à des  circonstances       susceptibles      de  mettre   en  cause   la capacité    de  la société    à poursuivre     son  exploitation.      Cette
        appréciation      s’appuie    sur  les  éléments     collectés     jusqu’à    la date   de  son  rapport,    étant   toutefois     rappelé    que  des
        circonstances      ou événements      ultérieurs     pourraient     mettre   en cause   la continuité     d’exploitation.       S’il  conclut    à l’existence
        d’une   incertitude     significative,      il attire   l’attention     des  lecteurs    de  son  rapport    sur  les  informations      fournies    dans   les
        comptes    annuels    au sujet   de cette   incertitude     ou,  si ces  informations      ne sont  pas  fournies    ou ne sont  pas  pertinentes,      il
        formule    une  certification      avec  réserve    ou un refus   de certifier    ;
      ●  il apprécie    la présentation      d’ensemble      des  comptes    annuels    et évalue   si les  comptes    annuels    reflètent    les  opérations     et

        événements      sous-jacents      de manière    à en donner   une  image   fidèle.
                   Fait  à Neuilly-sur-Seine        et à Paris-La    Défense,    le 20 mai  2020

                          Les  commissaires      aux  comptes

      PricewaterhouseCoopers           Audit                            ERNST     & YOUNG    ET  AUTRES

         Laurent    Tavernier                                           Claire       Rochas


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