ＵＢＳ　（Ｌｕｘ）　マネー・マーケット・ファンド 有価証券報告書（外国投資信託受益証券） 第32期(令和1年11月1日－令和2年10月31日)

                                                          EDINET提出書類
                                    ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    【表紙】

    【提出書類】                 有価証券報告書
    【提出先】                 関東財務局長
    【提出日】                 令和３年４月30日
    【計算期間】                 第32期（自　令和元年11月１日　至　令和２年10月31日）
    【ファンド名】                 UBS  （Lux）マネー・マーケット・ファンド
                     （UBS（Lux）Money          Market    Fund）
    【発行者名】                 UBS  ファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ
                     （UBS   Fund   Management（Luxembourg）S.A.）
    【代表者の役職氏名】                 エグゼクティブ・ボード・メンバー                   ジェフリー・ラヘイ
                     （Geoffrey      Lahaye,     Member    of  the  Executive      Board）
                     エグゼクティブ・ボード・メンバー                   オリビエ・ハンバート
                     （Olivier      Humbert,     Member    of  the  Executive      Board）
    【本店の所在の場所】                 ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグ　L－1855、J.F.ケネディ通
                     り33Ａ番
                     （33A   avenue    J.F.   Kennedy,     L-1855    Luxembourg,       Grand   Duchy   of
                     Luxembourg）
    【代理人の氏名又は名称】                 弁護士　三　浦　　　健
                     弁護士　大　西　信　治
    【代理人の住所又は所在地】                 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                     森・濱田松本法律事務所
    【事務連絡者氏名】                 弁護士　三　浦　　　健
                     弁護士　大　西　信　治
    【連絡場所】                 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                     森・濱田松本法律事務所
    【電話番号】                 03 （6212）8316
    【縦覧に供する場所】                 該当事項はありません。
     （注１）円貨換算は、特に記載がない限り、便宜上、2021年２月26日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の

        仲値（１オーストラリア・ドル＝83.31円、１スイス・フラン＝117.34円、１ユーロ＝129.15円、１英ポンド＝148.48
        円、１米ドル＝106.25円および１カナダドル＝84.09円）によります。以下、円金額表示はすべてこれによります。
     （注２）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してあります。従って、合計の数字が一致しない場合がありま
        す。また、円貨への換算は本書中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ必要な場合四捨五入して
        あります。従って、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合があります。
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    第一部【ファンド情報】

    第１【ファンドの状況】

    １【ファンドの性格】

     （１）【ファンドの目的及び基本的性格】
        ファンドは、ルクセンブルグ大公国（以下「ルクセンブルグ」といいます。）の民法および投資信託
       に関する2010年12月17日法（以下「2010年法」といいます。）の規定に基づき、管理会社および保管受
                                 （注）
       託銀行との間の契約（以下「約款」といいます。）                             によって設定されたオープン・エンド型の共有
       持分型（契約型）投資信託です。ファンドのサブ・ファンドであるＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・
       ファンド－オーストラリア・ドル、ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－スイス・フラン、Ｕ
       ＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－ユーロ、ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－
       英ポンドおよびＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－米ドルの受益証券は、管理会社により、
       いつでもその時の純資産価格（以下「純資産価格」といいます。）で販売され、またファンド証券所持
       人（以下「受益者」といいます。）の要求に応じて、いつでも、その時の純資産価格で約款に従い買い
       戻される仕組みとなっています。
        各サブ・ファンドは、アンブレラ・ファンドであるファンドのサブ・ファンドです。現在、ＵＢＳ
       （Lux）マネー・マーケット・ファンド－オーストラリア・ドル、ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・
       ファンド－スイス・フラン、ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンドーユーロ、ＵＢＳ（Lux）マ
       ネー・マーケット・ファンド－英ポンドおよびＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－米ドルの
       ５個のサブ・ファンドで構成されています。管理会社は、随時、他のサブ・ファンドを追加設定するこ
       とができます。
        ファンドは、投資された資金の価値を維持し、市場金利に沿って価値を高めることを主な投資目的と
       します。
        ファンド証券の発行限度額については特に定めがなく、随時発行することができます。
       （注）「約款」は、受益証券の保有者、管理会社および保管受託銀行の権利および義務を定めるものです。
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     （２）【ファンドの沿革】

       1988  年８月25日         ファンドの管理会社であったイントラグ・インターナショナル・マネー・
                 マーケット・インベスト（カンパニー・フォー・ファンド・マネジメント）
                 エス・エイの設立
       1988  年10月20日         ファンド約款締結
       1988  年11月21日         ファンドの運用開始
       1998  年10月１日         イントラグ・インターナショナル・マネー・マーケット・インベスト（カン
                 パニー・フォー・ファンド・マネジメント）エス・エイからＵＢＳマネー・
                 マーケット・インベスト・マネジメント・カンパニー・エス・エイへファン
                 ドの管理会社としての機能の承継
       1999  年５月１日         ＵＢＳマネー・マーケット・インベスト・マネジメント・カンパニー・エ
                 ス・エイの名称をＵＢＳマネー・マーケット・ファンド・マネジメント・カ
                 ンパニー・エス・エイに変更
                 ファンド約款変更
       1999  年10月８日         ファンド約款変更
       2000  年７月１日         ファンド約款変更
       2001  年３月30日         ファンド約款変更
       2002  年10月31日         ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－日本円解散
       2004  年２月23日         ファンド約款変更
       2009  年11月６日         ファンド約款変更
       2010  年９月15日         ＵＢＳマネー・マーケット・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・
                 エイからＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイへ
                 ファンドの管理会社としての機能の承継
                 ファンド約款変更
       2011  年12月20日         ファンド約款変更
       2012  年８月１日         ファンド約款変更
       2015  年２月13日         ファンド約款変更
       2016  年７月６日         ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－カナダ・ドルをＵＢＳ
                 （Lux）マネー・マーケット・ファンド－米ドルに併合
       2016  年８月４日         ファンド約款変更
       2017  年５月26日         ファンド約款変更
       2018  年９月12日         ファンド約款変更
       2019  年３月20日         ファンド約款変更
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     （３）【ファンドの仕組み】

       ①　ファンドの仕組み
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       ②　管理会社とファンドの関係法人の名称、ファンドの運営上の役割および契約等の概要

            会社名            ファンド運営上の役割                    契約等の概要
     ＵＢＳファンド・マネジメント                   管理会社              2019  年３月20日付で保管受託銀行との間
                                     でファンド約款を締結。ファンド資産の
     （ルクセンブルグ）エス・エイ
                                     管理・運用、ファンド証券の発行、買戻
     （UBS   Fund   Management
                                     業務について規定しています。
     （Luxembourg）S.A.）
     ＵＢＳヨーロッパＳＥ                   保管受託銀行              2016  年10月13日付で管理会社との間で保
                                                      （注１）
     ルクセンブルグ支店                   支払事務代行会社
                                     管受託銀行・支払事務代行契約
     （UBS   Europe    SE,  Luxembourg
                                     を締結。ファンド資産の保管業務および
     Branch）
                                     支払事務代行業務について規定していま
                                     す。
     ノーザン・トラスト・グローバ                   管理事務代行会社              2017  年10月１日付で管理会社との間で管
                                              （注２）
     ル・サービシズＳＥ
                                     理事務代行契約            を締結。ファン
     （Northern      Trust   Global
                                     ド証券の登録事務・名義書換事務、所在
     Services     SE）
                                     地事務および純資産価格の計算業務なら
                                     びに記帳等の管理業務について規定して
                                     います。
     ＵＢＳアセット・マネジメント・                   投資運用会社              2014  年10月27日付で管理会社との間で投
                                           （注３）
     スイス・エイ・ジー（チューリッ
                                     資運用契約          を締結（2014年７月
     ヒ）
                                     22日効力発生）（改訂済）。ファンド資
     （UBS   Asset   Management
                                     産の投資運用業務について規定していま
     Switzerland       AG,  Zurich）
                                     す。
                        元引受会社              2014  年８月22日付で管理会社との間で総
                                     販売契約を締結。ファンド証券の元引受
                                     業務について規定しています。
     ＵＢＳ証券株式会社                   代行協会員              2003  年７月１日付で元引受会社との間で
                                              （注４）
                                     代行協会員契約            を締結。日本に
                                     おける代行協会員業務について規定して
                                     います。
     ＵＢＳ証券株式会社                   日本における販売会社              2001  年３月16日付でＵＢＳ証券株式会社
                （注６）
                                     と元引受会社との間で受益証券販売・買
     株式会社三井住友銀行
                                     戻契約（2009年10月19日付改訂契約によ
     三菱ＵＦＪモルガン・
                                           （注５）
                 （注６）
                                     り改訂済）          を締結。日本におけ
     スタンレー証券株式会社
                                     るファンド証券の販売・買戻業務につい
                                     て規定しています。
                                     1998年12月１日付で株式会社三井住友銀
                                     行と元引受会社との間で受益証券販売・
                                     買戻契約（2001年２月15日付改訂契約に
                                             （注５）
                                     より改訂済）           を締結。日本にお
                                     けるＵＢＳ（Lux）マネー・マーケッ
                                     ト・ファンド－米ドル受益証券の販売・
                                     買戻業務について規定しています。
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                                     2001年４月20日付で三菱ＵＦＪモルガ
                                     ン・スタンレー証券株式会社と元引受会
                                                        （注
                                     社との間で受益証券販売・買戻契約
                                     ５）
                                        を締結。日本におけるＵＢＳ
                                     （Lux）マネー・マーケット・ファンド
                                     －ユーロ受益証券の販売・買戻業務につ
                                     いて規定しています。
         （注１）保管受託銀行・支払事務代行契約とは、管理会社によって任命された保管受託銀行および支払事務代行会社が、
            ファンド資産の保管業務および支払事務代行業務を行うことを約する契約です。
         （注２）管理事務代行契約とは、管理会社によって任命された代行会社が、ファンドのための集中管理事務代行機関として
            行為することを約する契約です。
         （注３）投資運用契約とは、管理会社によって任命された投資運用会社が、ファンドの資産運用業務を行うことを約する契
            約です。
         （注４）代行協会員契約とは、元引受会社によって任命された代行協会員が、ファンド証券に関する目論見書の配布、ファ
            ンド証券１口当たりの純資産価格の公表等を行うことを約する契約です。
         （注５）受益証券販売・買戻契約とは、ファンド証券の日本における募集の目的で元引受会社から交付を受けたファンド証
            券を販売会社が日本の法令・規則および目論見書に準拠して販売することを約する契約です。
         （注６）株式会社三井住友銀行は、日本におけるＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－米ドル受益証券の買戻し業
            務を行います。
            三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社は、日本におけるＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－
            ユーロ受益証券の買戻し業務を行います。
       ③　管理会社の概要

        （ⅰ）設立準拠法
          管理会社は、ルクセンブルグ1915年商事会社法（改正済）に基づき、ルクセンブルグにおいて
         2010年７月１日に設立されました。
          1915  年商事会社法（改正済）は、設立、運営、株式の募集等商事会社に関する基本的事項を規定
         しています。
        （ⅱ）事業の目的
          管理会社の主な目的は、複数の要素から構成され得るルクセンブルグまたはルクセンブルグ外の
         法律に準拠する、2010年法の意味の範囲内における投資信託（ＵＣＩ）またはオルタナティブ投資
         信託運用者に関する2013年７月12日法（以下「2013年法」といいます。）の意味の範囲内における
         オルタナティブ投資信託（ＡＩＦ）を設立、販売、管理、運営しおよびこれに対する助言を行い、
         当該ＵＣＩまたはＡＩＦの証券を表象または記録する証券または確認書を発行することです。
        （ⅲ）資本金の額
          株式資本の1,300万ユーロ（16億7,895万円）は、１株2,000ユーロ（258,300円）の株式6,500株に
         よって表象されます。2021年２月末日現在、全ての株式は全額払込済みです。
        （ⅳ）会社の沿革
          2010  年７月１日に設立。
        （ⅴ）大株主の状況
                                            （ 2021  年２月末日      現在）
            名称                    住所            所有株式数        比率
                       スイス、チューリッヒＣＨ－8001、
     ＵＢＳアセット・マネジメント・
                                              6,500   株    100  ％
     エイ・ジー
                       バンホフストラス45
     （４）【ファンドに係る法制度の概要】

       （ⅰ）準拠法の名称
         ファンドの設定準拠法は、ルクセンブルグの民法です。
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         また、ファンドは、2010年法、金融監督委員会（Commission                                   de  Surveillance        du  Secteur
        Financier）（以下「ＣＳＳＦ」といいます。）の通達等の規則に従っています。
       （ⅱ）準拠法の内容
        ①　民法
          ファンドは、法人格を持たず、加入者の累積投資からなる財産集合体です。加入者はその投資に
         よって平等に利益および残余財産の分配を請求する権利を有します。ファンドは会社として設立さ
         れていないので、個々の投資者は株主ではなく、その権利は受益者と管理会社との契約関係に基づ
         いた契約上のものであり、この関係は、一般の契約法（すなわち、民法第1134条、1710条、1779
         条、1787条および1984条）および下記の2010年法に従っています。
        ②　2010年法
         （イ）2010年法は、５つのパートから構成されています。
           パートⅠ　ＵＣＩＴＳ（以下「パートⅠ」といいます。）
           パートⅡ　その他のＵＣＩ（以下「パートⅡ」といいます。）
           パートⅢ　外国のＵＣＩ（以下「パートⅢ」といいます。）
           パートⅣ　管理会社（以下「パートⅣ」といいます。）
           パートⅤ　ＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩに適用される一般規定（以下「パートⅤ」といい
                 ます。）
            2010  年法は、パートⅠが適用される「譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託」（ＵＣ
           ＩＴＳ）とパートⅡが適用される「その他の投資信託」（ＵＣＩ）を区分して取り扱っていま
           す。2010年法パートⅡに基づくＵＣＩは、2013年法に規定するＡＩＦとしての資格を有するの
           に対して、ＵＣＩＴＳは、2013年法の範囲から除外されています。
         （ロ）欧州連合（以下「ＥＵ」といいます。）のいずれか一つの加盟国内に登録され、2010年法
            パートⅠに基づき譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（以下「パートⅠファンド」
            といいます。）としての適格性を有しているすべてのファンドは、他のＥＵ加盟国におい
            て、その株式または受益証券を自由に販売することができます。
         （ハ）2010年法第２条第２項は、同法第３条に従い、パートⅠファンドとみなされるファンドを、
            以下のように定義しています。
            －　公衆から調達した投資元本を譲渡性のある証券または2010年法第41条第１項に記載され
               るその他の流動性のある金融資産に投資し、かつリスク分散の原則に基づき運営するこ
               とを唯一の目的とするファンド、ならびに
            －　その受益証券が、所持人の請求に応じて、投資信託の資産から直接または間接に買い戻
               されるファンド（受益証券の証券取引所での価格がその純資産価格と著しい差異を生じ
               ることがないようにするためのＵＣＩＴＳの行為は、かかる買戻しに相当するとみなさ
               れます。）。
         （ニ）2010年法第３条は、同法第２条第２項のＵＣＩＴＳの定義に該当しますが、パートⅠファン
            ドたる適格性を有しないファンドを列挙しています。
          ａ）クローズド・エンド型のＵＣＩＴＳ
          ｂ）ＥＵまたはその一部において、公衆に対してその受益証券の販売を促進することなく投資元
            本を調達するＵＣＩＴＳ
          ｃ）約款または設立文書に基づき、ＥＵ加盟国でない国の公衆に対してのみ、その受益証券を販
            売しうるＵＣＩＴＳ
          ｄ）2010年法第５章によりパートⅠファンドに課される投資方針がその投資および借入方針に鑑
            みて不適切であるとＣＳＳＦが判断する種類のＵＣＩＴＳ
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
         （ホ）上記ｄ）の分類は、2003年１月22日付ＣＳＳＦ通達03／88（投資信託に関する2002年12月20
            日法（以下「2002年法」といいます。）に関連して示達されたものですが、2010年法に関し
            ても有効です。）によって予め以下のとおり定義されています。
          ａ）2002年法第41条第１項（現在は2010年法第41条第１項）に規定されている譲渡性のある証券
            以外の証券および／またはその他の流動性のある金融資産に、純資産の20％以上を投資する
            ことができる投資方針を有する投資信託
          ｂ）純資産の20％以上をハイリスク・キャピタルに投資することができる投資方針を有する投資
            信託。ハイリスク・キャピタルへの投資とは、設立間もない会社またはまだ発展途上にある
            会社の証券に対する投資を意味します。
          ｃ）投資目的で純資産の25％以上を継続的に借り入れることができるという投資方針を有する投
            資信託（以下「レバレッジ・ファンド」といいます。）
          ｄ）複数のコンパートメントから成り、その一つが投資または借入方針を理由に、2002年法の
            パートⅠ（現在は2010年法のパートⅠ）の条項を充足していない投資信託
         （ヘ）2010年法は、他の条項と共にＵＣＩＴＳの投資方針および投資制限について特別の要件を規
            定していますが、投資信託としての可能な法律上の形態は、パートⅠファンドおよびパート
            Ⅱファンドのいずれについても同じです。
           投資信託には以下の形態があります。
          １）契約型投資信託（fonds               commun    de  placement（FCP）,          common    fund）
          ２）投資法人（investment              companies）、これは
            －　変動資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＶ」といいます。）である場合と、
            －　固定資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＦ」といいます。）である場合がありま
               す。
           上記の種類の投資信託は、2010年法、商事会社に関する1915年８月10日法ならびに共有および
          一般契約法に関する民法の一部の規定に従って設定されています。
           税法上の主な規定は2010年法に記載されています。
           投資信託の監督は、ＣＳＳＦが行っています。
     （５）【開示制度の概要】

       ①　ルクセンブルグにおける開示
        （イ）ＣＳＳＦに対する開示
          ルクセンブルグ内において、またはルクセンブルグからファンド証券をルクセンブルグ内外の公
         衆に対し公募する場合は、ＣＳＳＦへの登録およびその承認が要求されます。この場合、目論見
         書、説明書、年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに提出しなければなりません。
          さらに、後記「（６）監督官庁の概要　④　財務状況およびその他の情報に関する監督」で述べ
         るように、年次報告書に含まれている年次財務書類は、独立の監査人により監査され、ＣＳＳＦに
         より承認されなければなりません。ファンドの独立監査人は、プライスウォーターハウスクーパー
         ス・ソシエテ・コーペラティブ（PricewaterhouseCoopers                               Société     coopérative）、ルクセンブル
         グ事務所です。更に、ファンドは、金融庁（現在のＣＳＳＦ）の1997年６月13日付ＩＭＬ通達97／
         136（随時改正済。）に基づき、ＣＳＳＦに対して月次報告書を提出することを要求されています。
        （ロ）受益者に対する開示
          ファンドの貸借対照表、財務状況等を記載した年次報告書および半期報告書は、管理会社および
         保管受託銀行の登記上の事務所において、受益者はこれを入手することができます。約款は、管理
         会社の登記上の事務所において入手することができます。
          受益者宛の通知は、ウェブサイト（www.ubs.com/lu/en/asset_management/notifications）上で
         公告され、かかる通知を電子メールで受領する目的のために電子メールのアドレスを提供済の受益
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                                    ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
         者に対して電子メールで送付されます。電子メールのアドレスを提供していない受益者に対して
         は、かかる通知を登録名簿に記載されている住所地に送付します。また、ルクセンブルグの法律も
         し くはルクセンブルグの管轄当局による定めがある場合、または該当する販売国において法的に義
         務付けられる場合にも、受益者の登録名簿に記載されている受益者の住所宛にかかる通知を郵送す
         るか、またはルクセンブルグの法律が認める別の媒体により公告するか、その両方を行います。
       ②　日本における開示
        （イ）監督官庁に対する開示
         （ⅰ）金融商品取引法上の開示
           管理会社は、日本において一億円以上のファンド証券の募集をする場合、有価証券届出書を関
          東財務局長に提出しなければなりません。投資者およびその他希望する者は、金融商品取引法
          （昭和23年法律第25号。その後の改正を含みます。）（以下「金融商品取引法」といいます。）
          に基づく有価証券報告書等の開示書類に関する電子開示システム（以下「ＥＤＩＮＥＴ」といい
          ます。）等においてこれを閲覧することができます。
           ファンド証券の販売会社または販売取扱会社は、交付目論見書（金融商品取引法の規定によ
          り、あらかじめまたは同時に交付しなければならない目論見書をいいます。）を投資者に交付し
          ます。また、投資者から請求があった場合は、請求目論見書（金融商品取引法の規定により、投
          資者から請求された場合に交付しなければならない目論見書をいいます。）を投資者に交付しま
          す。
           管理会社は、その財務状況等を開示するために、各事業年度終了後６か月以内に有価証券報告
          書を、また、各半期終了後３か月以内に半期報告書を、さらに、ファンドに関する重要な事項に
          ついて変更があった場合にはそのつど臨時報告書を、それぞれ関東財務局長に提出します。投資
          者およびその他希望する者は、これらの書類をＥＤＩＮＥＴ等において閲覧することができま
          す。
         （ⅱ）投資信託および投資法人に関する法律上の開示
           管理会社は、受益証券の募集の取扱い等を行う場合、あらかじめ、投資信託及び投資法人に関
          する法律（昭和26年法律第198号。その後の改正を含みます。）（以下「投信法」といいます。）
          に従い、ファンドにかかる一定の事項を金融庁長官に届け出なければなりません。また、管理会
          社は、ファンドの約款を変更しようとするとき等においては、あらかじめ、変更の内容および理
          由等を金融庁長官に届け出なければなりません。さらに、管理会社は、ファンドの資産につい
          て、ファンドの各計算期間終了後遅滞なく、投信法に従って、一定の事項につき交付運用報告書
          および運用報告書を作成し、金融庁長官に提出しなければなりません。
        （ロ）日本の受益者に対する開示
          管理会社は、約款を変更しようとする場合であってその内容が重大なものである場合等において
         は、あらかじめ、日本の知れている受益者に対し、変更の内容および理由等を書面をもって通知し
         なければなりません。
          管理会社からの通知等で受益者の地位に重大な影響をおよぼす事実は、販売会社または販売取扱
         会社を通じて日本の受益者に通知されます。
          上記のファンドの交付運用報告書は、日本の知れている受益者に交付され、運用報告書は電磁的
         方法によりファンドの代行協会員のホームページにおいて提供されます。
     （６）【監督官庁の概要】

        管理会社およびファンドは、ＣＳＳＦの監督に服しています。
        監督の主な内容は次のとおりです。
       ①　登録の届出の受理
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        （イ）ルクセンブルグに所在するすべての投資信託（即ち、契約型投資信託の管理会社または会社型
           投資信託の登記上の事務所がルクセンブルグに存在する場合）は、ＣＳＳＦの監督に服し、Ｃ
           ＳＳＦに登録しなければなりません。
        （ロ）譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（「ＵＣＩＴＳ」）で、欧州連合（「ＥＵ」）加
           盟国で設立され、かつ2009年７月13日のＥＣ通達2009／65／ＥＣの要件に適合していることを
           設立国の監督官庁により証明されているものについては、かかる登録を必要としません。かか
           るＵＣＩＴＳは、当該国の監督当局がＣＳＳＦに事前に通知し、所定の書類を提出し、所在地
           事務代行会社としてルクセンブルグの銀行を任命し、かつＣＳＳＦが、かかる通知および書類
           の提出から10営業日以内に異議を述べない場合は、ルクセンブルグ国内において、その投資信
           託証券を販売することができます。
        （ハ）外国法に準拠して設立または設定され、運営されている上記以外の投資信託は、ルクセンブル
           グ国内において、またはルクセンブルグから国外の公衆に対して、その投資信託証券を販売す
           るためには、ＣＳＳＦへの事前登録を要します。
        （ニ）ファンドは、2010年法パートⅠに従い設定されています。
       ②　登録の拒絶または取消
         投資信託が適用ある法令・通達を遵守しない場合、独立の監査人を有しない場合、またはその監査
        人が受益者に対する報告義務およびＣＳＳＦに対する開示義務を怠った場合には、登録が拒絶されま
        たは取消されることがあります。
         また、投資信託の役員または投資信託もしくは管理会社の取締役が、ＣＳＳＦの要求する専門的能
        力および信用につき十分な保証の証明をしない場合には、登録は拒絶されることがあります。さら
        に、投資信託の機構または開示された情報が投資者保護のため十分な保証を有していない場合は、登
        録は拒絶されることがあります。
         登録が拒絶または取消された場合、ルクセンブルグの投資信託については地方裁判所の決定により
        解散および清算されることがあります。またルクセンブルグ以外の投資信託の場合は、上場廃止とな
        り、かつ公衆に対しての販売が停止されることがあります。
       ③　目論見書等に対する査証の交付
         投資信託証券の販売に際し使用される目論見書または説明書等は、事前にＣＳＳＦに提出されなけ
        ればなりません。ＣＳＳＦは書類が適用ある法律、勅令、規制および通達に従っていると認めた場合
        には、申請者に対し異議のないことを通知し、関係書類に査証を付してそれを証明します。
       ④　財務状況およびその他の情報に関する監督
         投資信託の財務状況ならびに投資者およびＣＳＳＦに提供された情報の正確性を確保するため、投
        資信託は、独立の監査人の監査を受けなければなりません。
         監査人は財務状況その他に関する情報が不完全または不正確であると判断した場合には、その旨を
        ＣＳＳＦに報告する義務を負います。監査人は、ＣＳＳＦが要求するすべての情報（投資信託の帳簿
        その他の記録を含みます。）をＣＳＳＦに提出しなければなりません。
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    ２【投資方針】

     （１）【投資方針】
        ファンドは、投資された資金の価値を維持し、市場金利に沿って価値を高めることを主な投資目的と
       します。かかる投資目的が達成されるという保証はありません。
     （２）【投資対象】

        サブ・ファンドは、マネー・マーケット・ファンドに関する2017年６月14日付欧州議会および理事会
       規則（ＥＵ）2017／1131（以下「マネー・マーケット・ファンド（ＭＭＦ）規則」といいます。）によ
       り定義されているマネー・マーケット・ファンドです。
        サブ・ファンドは、ＩＣＡＰの実証的分析がある最高格付けの発行体の金融商品にのみ投資します。
        サブ・ファンドは、リスク分散の原則に従って、自身の資産を以下にのみ投資します。
       （ａ）短期金融商品（欧州連合（ＥＵ）、ＥＵ加盟国の政府および地方自治体、またはＥＵ加盟国の中
          央銀行、欧州中央銀行、欧州投資銀行、欧州投資基金、欧州安定メカニズム、欧州金融安定化基
          金、経済協力開発機構（ＯＥＣＤ）加盟国（以下「第三国」といいます。）の政府もしくは中央
          銀行、国際通貨基金、国際復興開発銀行、欧州評議会開発銀行、欧州復興開発銀行、国際決済銀
          行または一もしくは複数の加盟国が帰属するその他のあらゆる国際金融機関もしくは組織によっ
          て個別にもしくは共同で発行されたまたは保証されている金融商品を含みます。）
       （ｂ）   適格証券化商品およびアセット・バック・コマーシャル・ペーパー（ＡＢＣＰ）、ただし、これ
          らが社内の信用評価手続きにより良好な評価を得ていること、およびＭＭＦ規則の第11条に記載
          されている該当する条件を満たしていることを条件とします。
       （ｃ）   ＭＭＦ規則の第12条に記載されている条件を満たす金融機関への預金
       （ｄ）   ＭＭＦ規則の第13条に記載されている条件を満たす金融派生商品
       （ｅ）   ＭＭＦ規則の第14条に記載されている条件を満たすレポ契約
       （ｆ）   ＭＭＦ規則の第15条に記載されている条件を満たすリバースレポ契約
       （ｇ）   ＭＭＦ規則の第16条に記載されている条件を満たす他のマネー・マーケット・ファンドの受益証
          券または投資証券
       （ｈ）   ＭＭＦ規則（特に第17条）に記載されている条件を満たす社債
        以下の条件を満たす場合は、短期金融商品は、サブ・ファンドによる投資に適しているとみなされま
       す。
       （ａ）短期金融商品がＵＣＩＴＳ通達の第50条（１）（ａ）、（ｂ）、（ｃ）または（ｈ）において記
          載されている短期金融商品のカテゴリーの一つに該当していること。
       （ｂ）短期金融商品が以下のいずれかであること。（ｉ）発行時の法定満期までの期間が397日以内であ
          る、または（ⅱ）残存期間が397日以内であること。
          上記にかかわらず、サブ・ファンドは、次の金利更改日までの残存期間が397日以内であることを
          条件として、法定償還日までの残存期間が２年以内の短期金融商品にも投資することができま
          す。かかる目的上、スワップ契約によってヘッジされている変動利付き短期金融商品および固定
          利付き短期金融商品は、短期市場金利または指数にリセットされます。
       （ｃ）短期金融商品の発行体および短期金融商品の格付けがＭＭＦ規則の第19条から第22条までの規定
          に従って良好な評価を受けていること。
          上記は、欧州連合、加盟国の政府または中央銀行、欧州中央銀行、欧州投資銀行、欧州安定メカ
          ニズムまたは欧州金融安定化基金によって発行されたまたは保証されている短期金融商品には適
          用されません。
        サブ・ファンドは、変動純資産価額を有する標準マネー・マーケット・ファンドであり、ＶＮＡＶマ
       ネー・マーケット・ファンドとしても知られています。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        ＭＭＦ規則に従って、サブ・ファンドのすべてのポートフォリオ（金融派生商品および銀行の要求払
       い預金および定期預金を含みます。）は、継続的に以下のすべての要件を満たさなければならず、かつ
       以 下の投資原則に従わなくてはなりません。
        －　各サブ・ファンドのポートフォリオの加重平均満期（ＷＡＭ）は、いかなる時も６か月を超えて
          はならないこと。
        －　各サブ・ファンドのポートフォリオの加重平均償還期間（ＷＡＬ）は、いかなる時も12か月を超
          えてはならないこと。
        －　各サブ・ファンドの資産の少なくとも7.5％がデイリー満期資産、１営業日前までに通知すること
          により解除することができるリバースレポ契約、または１営業日前までに通知することにより引
          き出すことのできる現金により構成されなければならないこと。各サブ・ファンドは、その取得
          により、デイリー満期資産への投資が自身のポートフォリオの7.5％を下回ることになる場合、デ
          イリー満期資産以外の資産を取得することはできません。
        －　各サブ・ファンドの資産の少なくとも15％がウィークリー満期資産、５営業日前までに通知する
          ことにより解除することができるリバースレポ契約、または５営業日前までに通知することによ
          り引き出すことのできる現金により構成されなければならないこと。各サブ・ファンドは、その
          取得により、ウィークリー満期資産への投資が自身のポートフォリオの15％を下回ることになる
          場合、ウィークリー満期資産以外の資産を取得することはできません。
        －　上記の目的上、短期金融商品または他のマネー・マーケット・ファンドの受益証券もしくは投資
          証券は、５営業日以内に買戻され、かつ清算されることを条件に、7.5％を上限としてウィーク
          リー満期資産に含むことができます。
        有価証券（仕組み商品を含みます。）のＷＡＬ（加重平均償還期間）を計算する際、サブ・ファンド
       は、金融商品の法定償還日までの残存期間に基づき期間の計算を行います。しかしながら、金融商品に
       プット・オプションが付されている場合は、サブ・ファンドは、残存期間の代わりにプット・オプショ
       ンの行使日に基づき期間の計算を行います。ただし、いかなる時も、以下のすべての条件が満たされて
       いる場合に限られるものとします。
        －　プット・オプションがその行使日にサブ・ファンドによって自由に行使され得るものであるこ
          と。
        －　行使日において、プット・オプションのストライク価格が金融商品の期待値に近いこと。
        －　各サブ・ファンドの投資戦略にオプションが行使日に行使される可能性が高いことが含まれてい
          ること。
        上記の特例として、証券化商品およびＡＢＣＰのＷＡＬを計算する際、サブ・ファンドは、アモチ
       ゼーション対象証券の場合は、以下のいずれかに基づき期間の計算を行います。
        －　かかる金融商品の契約上の償却方法
        －　かかる金融商品の償還のためのキャッシュフローの源泉となる裏付資産の償却方法
        各サブ・ファンドは、自身がコントロールできない理由により、または買付申込みもしくは買戻請求
       の権利の行使により本セクションに記載されている制限を超えた場合は、自身の受益者または投資主の
       利益を十分に配慮し、かかる状況を是正することを優先します。
        サブ・ファンドは、以下の業務を行うことはできません。上記以外の資産への投資、短期金融商品、
       証券化商品、ＡＢＣＰおよび他のマネー・マーケット・ファンドの受益証券または投資証券の空売り、
       エクイティーまたはコモディティー（デリバティブ（金融派生商品）を介するもの、これらを表象する
       証書、これらに基づく指数、またはこれらへの投資となるその他のあらゆる手段もしくは金融商品を含
       みます。）への直接的もしくは間接的投資、証券貸付契約または証券借入契約またはマネー・マーケッ
       ト・ファンドの資産に負担を負わせるその他のあらゆる契約の締結、現金の借入れおよび貸付け
        上記の金融商品は、以下に詳述される投資制限の条項に基づき要求される場合、ＭＭＦ規則に定義さ
       れている金融商品とします。
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        さらに、各サブ・ファンドは、上記の規定および下記の投資原則に従って、ヘッジ目的で、先物およ
       び金融商品のオプションの売買を行うことができ、またオプションおよび短期金融商品に関する取引を
       行 うことができます。オプションおよび先物の市場は、ボラティリティが高く、サブ・ファンドは、価
       格変動を少なくするためだけにかかる金融商品を利用します。しかし、ヘッジ取引としてかかる金融商
       品を利用しても、サブ・ファンドのパフォーマンスに悪影響を及ぼす価格変動リスクを排除することは
       できません。かかるヘッジ取引に関する費用および被った損失は、サブ・ファンドの成果を減少させま
       す。かかる技法および手段は、個々のサブ・ファンドの投資方針に適合し、またその品質を悪化させな
       い場合にのみ活用されます。
        各サブ・ファンドは、各サブ・ファンドの純資産額の少なくとも３分の２をその名称中に列挙される
       通貨建てのものに投資します。各サブ・ファンドは、最大でその純資産額の３分の１まで他の通貨建て
       のものに投資することができますが、各勘定通貨に投資されていない組入部分は、通貨リスクに対して
       ヘッジされなければなりません。
        サブ・ファンドは、個々のサブ・ファンドの投資方針に別段の規定がある場合を除き、自身の純資産
       額の10％を上限として、既存のマネー・マーケット・ファンドに投資することができます。
        アクティブ運用されるサブ・ファンドは、パフォーマンス評価の参考として、関連する参照通貨のベ
       ンチマークであるJPモルガン・キャッシュ（cust）を使用します。名称に「ヘッジ」を含むクラスに関
       しては、関連するベンチマークの為替ヘッジバージョン（利用可能な場合）が使用されます。サブ・
       ファンドのパフォーマンスは、市場のボラティリティが高い期間においてベンチマークとはかなり異な
       ることがあります。
       社内の信用の質に関する評価
        ＭＭＦ規則および委任規則に従って、管理会社は、短期金融商品、証券化商品およびＡＢＣＰの発行
       体およびこれらの金融商品の性質を考慮し、短期金融商品、証券化商品およびＡＢＣＰの信用の質を決
       定するために、社内の信用の質に関する評価手続きを確立しました。
        管理会社は、ＵＢＳアセット・マネジメントのグローバル信用調査チーム（以下「ＧＣＲＴ」といい
       ます。）の信用リスクに関する専門知識およびデータへのアクセス権を利用するため、かかる専門チー
       ムに社内の信用の質に関する評価活動を移管しています。社内の信用の質に関する評価活動が管理会社
       からＧＣＲＴに外部委託される場合であっても、管理会社は、マネー・マーケット・ファンドの管理会
       社としての責任を免れません。ＧＣＲＴが業務活動に専念する一方、管理会社は、継続的なリスク管理
       につき責任を負い、確認義務、監視義務、評価義務および文書化義務を有し続けます。
        信用の質に関する評価は、発行体の信用力および金融商品の信用の質に影響を及ぼすあらゆる要素を
       考慮し、入手可能な関連情報の慎重で、システマティックで、継続的かつ詳細な分析に基づき行われま
       す。発行体および金融商品の信用の質の評価および関連するデフォルト・リスクの算定に関して用いら
       れる手法および基準は、ＭＭＦ規則の第20条および委任規則の第４条から第６条までに掲載されている
       定量指標および定性指標を考慮するものとなります。これにより以下のような特殊な結果となります。
       各サブ・ファンドによる投資に適したプラスの信用評価を有する発行体が信用調査のためのデータベー
       スとなるリストに含まれることになります。アナリストは、特定の信用リスク・テスト・プログラムの
       基準および基礎的信用力データに影響を及ぼすトップ・ダウンおよびボトム・アップ・ファクターを用
       いて適格発行体を定めます。これらの方法は、外部の格付け機関の格付けに匹敵する社内の格付けに
       よって補完されます。アナリストの評価の結果が個々の満期に反映され、短期金融商品の許可された期
       限が定められます。
        ＧＣＲＴは、異なる地理的地域およびセクターにまたがって必要な専門知識を得るため、ＵＢＳア
       セット・マネジメントの様々な地域会社に所属する数名の信用調査アナリストで構成されています。信
       用調査アナリストは、あらゆる投資判断から独立して評価を行い、その職務および報告系統は、ポート
       フォリオ管理から独立しています。チームを代表するのは、地域調査部門のヘッドであり、地域調査部
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       門のヘッドは、信用評価および推奨内容をチェックします。社内の信用の質に関する評価手続きに関連
       して、ＧＣＲＴは、以下の事項につき責任および説明責任を負います。
        －　発行体の信用の質の評価を導き出すために内部データおよび外部データに基づき信用分析を行う
          こと。
        －　初期信用評価に基づき社内格付けおよび推奨を示すこと。
        －　部門内審査を行い、確認書を提出すること。
        －　データの情報源およびアナリストが発行した審査書を含む信用調査データベースを更新するこ
          と。
        －　管理会社が監督責任を果たすために要求した情報に関する報告書を作成すること、短期金融市場
          監視報告書により毎週データを提出すること、関連する委員会からの報告書を都度提出するこ
          と。
        社内の信用の質に関する評価で用いられる情報は、質の高い情報であり、信頼性のある情報源（一般
       に公開されている財務報告書、関連する企業の経営陣、セクターへの接触およびその他の情報源を含み
       ます。）から得られたものです。
        信用の質に関する評価手続きおよびこのプロセスで用いられる基準は、少なくとも年１回見直しを行
       います。信用アナリストの推奨によって、ポートフォリオ・マネージャーが投資ガイドラインに従って
       その時点でポートフォリオ管理のために取引を行うことができる投資ユニバースが定められます。
       ⅰ．短期金融商品の短期性
         短期金融商品の短期性は、短期金融商品のための投資基準を用いて検証します。アナリストは、検
         討中の有価証券または有価証券の種類の発行体の基本目論見書をチェックすることにより適格性を
         評価します。アナリストは、借り手および／または保証人、プログラムの規模ならびに販売店契約
         を把握します。
       ⅱ．商品の資産クラス
         上記のとおり、商品の資産クラスおよび特徴が、短期金融市場への投資の適格性検証における基本
         的要素となります。
       ⅲ．発行体の種類
         投資の適格性検証では、以下の種類の発行体が区別されます。投資の適格性検証では、国、地域ま
         たは地方の監督機関と金融機関および非金融機関が区別されます。
       ⅳ．仕組金融取引に内在するオペレーショナル・リスクおよびカウンターパーティー・リスク
         これは、発行体または保証人の財務状況に関するファンダメンタルズ分析の不可欠な部分を構成す
         るものであり、かかるファンダメンタルズ分析には、直近の財務諸表、キャッシュ・フローの動
         向、収益、支出、収益性、短期債務返済能力比率、総債務返済能力比率およびレバレッジ（財務レ
         バレッジおよび営業レバレッジを含みます。）の審査が含まれます。
       ⅴ．商品の流動性特性
         許可される投資ユニバースにおける流動性の高い有価証券（コマーシャル・ペーパー、譲渡性預金
         証書、変動利付債または財務省短期証券等）の満期は毎日繰り返し到来することが、短期金融商品
         の性質の特徴です。この商品特有の流動性は、ポートフォリオ・マネージャーおよび信用アナリス
         トが密接に協力して継続的に評価する数多くの特徴のうちの一つです。
        また、日々の市場の出来事すべておよび発行体または保証人の流動性（信用供与枠および代替の流動
       性の源泉の利用可能性を含みます。）についても考慮します。
        ある発行体または保証人についてファンダメンタルズ調査が完了すると、アナリストは、当該企業に
       長期の社内格付けを付与します。社内格付けの尺度は、スタンダード・アンド・プアーズおよびフィッ
       チがその長期格付けに用いる尺度に相当します。ただし、社内格付けは、アナリストによる検証のみに
       基づいており、外部の格付け機関が行う評価から独立しています。
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        適格発行体の確立には、特定のプログラムの信用リスク検証ならびに信用のファンダメンタルズの
       データを左右するトップ・ダウンの要素およびボトム・アップの要素が含まれます。適格発行体の確立
       は、４つの基準に基づきます。
        （ｉ）適格性
        （ⅱ）信用のファンダメンタルズの調査
        （ⅲ）社内格付けの割当て、格付機関の評価およびファンダメンタルズの展開
        （ⅳ）満期制限の割当て
        アナリストは、発行体の適格性を判断し、ファンダメンタルズ調査を実施し、信用調査データベース
       を管理し、事業戦略および財務戦略（該当する場合）の見直しのために発行体の経営陣に接触し、信用
       調査データベース内でまたは物理的なファイルとして発行体ごとに信用ファイルを作成します。アナリ
       ストは、信用審査書を作成しますが、かかる審査書は、信用審査委員会がチェックし、ポートフォリ
       オ・マネージャーに回付した上で、ポートフォリオ・マネージャーおよびその他の者が利用できるよう
       に信用調査データベースにおいて公開します。信用審査は、少なくとも年１回行わなければなりませ
       ん。
        有利な信用の質に関する評価は、正式に文書化されます。審査書は、信用審査委員会の定例会議で
       チェックされます。アナリストは、ポートフォリオ・マネージャーからの短期的要請により付与される
       特別承認に関する書面による記録を維持します。
        アナリストは、適格発行体、証券または証券カテゴリーの財務力が低下した場合、またはこれらに影
       響を及ぼすその他の事象が発生した場合、有利な信用評価の推奨を制限する、一時的に停止する、また
       は取り消すべく努めなければなりません。
        方法、モデルまたは主たる前提が変更された場合、可能な限り早急に新たな社内の信用の質に関する
       評価が実行されます。管理会社は、社内の信用の質に関する評価が一貫して適用されていることおよび
       独立したリスク管理手続きが用意されていることを確保するため、社内の信用の質に関する評価を継続
       的に監視します。また、管理会社は、毎年、社内の信用の質に関する評価手続きをチェックし、この
       チェックの結果を管轄政府機関が入手することができるようにします。
       他のマネー・マーケット・ファンドへの投資
        サブ・ファンドは、販売目論見書に記載されている条件および制限に従って、ＭＭＦ規則に基づき投
       資適格であるとみなされる他のマネー・マーケット・ファンドに投資することができます。
        既存のマネー・マーケット・ファンドに投資する際、特定の手数料および費用（例えば、保管受託銀
       行および中央管理事務代行機関の手数料、運用／顧問報酬、ならびに投資が行われるマネー・マーケッ
       ト・ファンドの発行／買戻し手数料）が何重にも発生することがあります。かかる手数料および費用
       は、対象ファンドおよび取得するマネー・マーケット・ファンドのレベルで請求されます。
        また、サブ・ファンドは、ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイまたは同社
       との共同経営もしくは支配を通じ、または実質的な直接もしくは間接保有を通じ関係する会社が運用す
       るマネー・マーケット・ファンドに投資することができます。この場合、発行または買戻し手数料は、
       マネー・マーケット・ファンドの受益証券の買付または買戻しについて請求されません。                                              もっとも、      マ
       ネー・マーケット・ファンド               に投資される場合、前出の手数料および費用が二重に発生します。
        既存のファンドに投資する際に発生する一般費用および経費については、後記「４　手数料等及び税
       金」の項に記載されます。
       金融派生商品取引の利用
        金融派生商品取引とは、それ自体は投資商品ではありませんが、その評価額が主に投資先の商品の価
       格ならびに価格変動および予測に基づく権利のことです。金融派生商品取引への投資は、一般的な市場
       リスク、決済リスク、信用リスクおよび流動性リスクを負います。
        ただし、金融派生商品取引の特定の特徴により、上記のリスクは、投資先の商品の投資対象のリスク
       と異なることがあり、投資先の商品への投資に伴うリスクよりも高くなることがあります。
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        そのため、金融派生商品取引の利用には、投資先の商品への理解だけではなく、金融派生商品取引そ
       のものに関する深い知識が必要です。
        取引所で取引される金融派生商品の取引における不履行リスクは、取引所で取引される各金融派生商
       品取引に関する発行体または取引相手方としての機能を引き受ける決済機関が決済履行の保証を引き受
       けるため、概して、公開市場の店頭取引所で取引される金融派生商品取引に伴うリスクに比べて、低く
       なります。不履行リスクを全体的に低減するため、かかる保証は、決済機関が維持する日払制度に支え
       られ、この制度において、保証を求められる資産が計算されます。公開市場の店頭取引所で取引される
       金融派生商品の場合には、これに相当する決済機関の保証がないため、管理会社は、潜在的な不履行リ
       スクを評価するために、各取引相手方の信用力を考慮しなければなりません。
        一定の金融派生商品の売買が困難となる可能性があるため、流動性リスクも存在します。金融派生商
       品取引が特に大規模であるか、または対応する市場の流動性が低い場合（公開市場の店頭で取引される
       金融派生商品の場合等）、一定の状況下で、取引の完全な履行が必ずしも可能ではないか、または追加
       費用の発生によってしかポジションを清算できないことがあります。
        金融派生商品取引の利用に関連する追加的なリスクは、金融派生商品取引の価格または評価の決定を
       誤ることです。また、金融派生商品がその投資先の資産、金利または指数に完全に連動しない可能性が
       あります。金融派生商品取引の多くは複雑であり、主観的に評価されることが多いです。不適切な評価
       により、取引相手方から求められる現金需要が上昇したり、各サブ・ファンドの評価額が損失を被るこ
       とがあります。金融派生商品取引と、その源泉となる資産の金利もしくは指数の評価額との間に、常に
       直接的または並行的な関係が存在するとは限りません。このような理由により、管理会社による金融派
       生商品取引の利用が、常にファンドのヘッジ目的を達成するための効果的な方法であるとは限りませ
       ん。
       スワップ契約
        サブ・ファンドは、様々な裏付資産（すなわち、通貨、金利および外国為替レートならびにこれらの
       裏付資産を表象する指数）に関するスワップ契約（トータル・リターン・スワップおよび差金決済取引
       を含みます。）を締結することができます。スワップとは、ある当事者が、他方の当事者から何か（特
       定の資産または資産のバスケットのパフォーマンス）と引き換えに、かかる他方の当事者に対して何か
       （例えば、合意された料率による支払い）を与えることに合意する契約です。サブ・ファンドは、金利
       の変動および為替相場の変動による影響を防ぐために、これらの技法を用いることができます。
        サブ・ファンドは、為替に関して、為替スワップ契約を利用することができ、サブ・ファンドは、こ
       れらの契約において、変動為替レートにおける通貨を固定為替レートにおける通貨と交換するか、その
       逆の交換を行うことができます。サブ・ファンドは、これらの契約により、保有している投資対象の通
       貨建てのエクスポージャーをヘッジすることができます。
        サブ・ファンドは、金利に関して、金利スワップ契約を利用することができ、この契約において、サ
       ブ・ファンドは固定金利と変動金利を交換することができます（その逆の交換を行うこともできま
       す。）。サブ・ファンドは、これらの契約により、金利のエクスポージャーを管理することができま
       す。これらの商品において、サブ・ファンドのリターンは、当事者間で合意済の固定金利に対する金利
       の変動に基づいています。サブ・ファンドは、キャップおよびフロアを利用することができます。これ
       は、金利のスワップ契約で、リターンが、当事者間で合意済の固定金利に対するプラス（キャップの場
       合）またはマイナス（フロアの場合）の金利変動にのみ、基づいています。
        サブ・ファンドがトータル・リターン・スワップを締結する（または同じ特徴を有するその他の金融
       派生商品に投資する）場合、サブ・ファンドのために、必要要件（最低信用格付要件を含みます（該当
       ある場合。）。）を満たす機関との間でしか、締結することができません。投資運用会社は、これらの
       条件を遵守することを条件に、トータル・リターン・スワップの締結の取引相手方の任命において、完
       全な裁量を有しています。
       スワップ取引相手方の支払不能リスク
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        ブローカーが、スワップ契約に関連する預託証拠金を保有します。スワップ契約は、各当事者を他方
       当事者の支払不能から保護するための条項を盛り込んだ構成になっていますが、かかる条項に効果があ
       る とは限りません。かかるリスクは、スワップ契約の取引相手方を信頼できる相手に限定して選定する
       ことにより、さらに軽減されます。
       取引所で取引される商品およびスワップ契約に起こりうる流動性の欠如
        管理会社は、市場の状況（一日の値幅制限の適用を含みます。）次第で、取引所で常に希望する価格
       で売買注文を実行できるとは限らず、オープン・ポジションを常に清算できるとも限りません。取引所
       での取引が停止または制限される場合、管理会社は、投資運用会社が望ましいと考える条件で、取引を
       実行できない、またはポジションを手仕舞えない場合があります。
        スワップ契約は、単独の相手との店頭契約であるため、流動性が低くなることがあります。十分な流
       動性を得るためにスワップ契約を手仕舞うことがありますが、極端な市況において、かかる手仕舞いが
       不可能となるか、またはファンドが多額の費用を負担することがあります。
       効果的なポートフォリオ運用の技法に関連するリスク
        サブ・ファンドは、後記「（５）投資制限                      ５．短期金融商品を裏付資産とする特別の技法および金融
       商品」の項に記載される条件および制限に従い、また販売目論見書に記載された制限に従って、買い手
       または売り手として、レポ契約およびリバースレポ契約を締結することができます。レポ契約またはリ
       バースレポ契約の取引相手方が不履行になる場合、サブ・ファンドは、レポ契約またはリバースレポ契
       約に関連してサブ・ファンドが保有する投資先の金融商品および／またはその他の担保の売却による手
       取金が、買戻価格または投資先の金融商品の評価額（該当がある場合。）を下回る範囲で、損失を被る
       おそれがあります。さらに、レポ契約またはリバースレポ契約の他方当事者の破産もしくはこれに類す
       る手続き、またはそれ以外の場合で買戻日に債務を履行できない場合、サブ・ファンドが損失（金融商
       品の金利もしくは元本の損失、およびレポ契約もしくはリバースレポ契約の遅延および強制執行に関連
       する費用を含みます。）を被るおそれがあります。
        サブ・ファンドは、該当するサブ・ファンドのリスクの低減（ヘッジ）または追加的な資本もしくは
       収益の創出のいずれかを目的とする場合にのみ、レポ契約およびリバースレポ契約を利用します。この
       ような技法を利用する場合、サブ・ファンドは後記「（５）投資制限                                    ５．短期金融商品を裏付資産とす
       る特別の技法および金融商品」の項に定める規定を常に遵守します。レポ契約およびリバースレポ契約
       の利用により発生するリスクは、詳細に精査され、このようなリスクの低減を目指すために、かかる技
       法（担保の運用を含みます。）が採用されます。レポ契約およびリバースレポ契約は、ヘッジ目的での
       み利用されます。かかるヘッジ取引に関する費用および被った損失は、サブ・ファンドの成果を減少さ
       せます。
       証券金融取引のエクスポージャー
        サブ・ファンドのトータル・リターン・スワップおよびレポ契約／リバースレポ契約のエクスポー
       ジャー（いずれの場合も、純資産価額に対する割合）は、以下の通りです。
                    トータル・リターン・
                                    レポ契約           リバースレポ契約
                       スワップ
        サブ・ファンド
                    予想値      最大値      予想値      最大値      予想値      最大値
     ＵＢＳ（Lux）マネー・
     マーケット・ファンド－
                     ０％      15 ％     ０％      100 ％     ０％      100 ％
     英ポンド
     ＵＢＳ（Lux）マネー・
     マーケット・ファンド－
                     ０％      15 ％     ０％      100 ％     ０％      100 ％
     米ドル
     ＵＢＳ（Lux）マネー・
     マーケット・ファンド－
                     ０％      15 ％     ０％      100 ％     ０％      100 ％
     ユーロ
     ＵＢＳ（Lux）マネー・
     マーケット・ファンド－
                     ０％      15 ％     ０％      100 ％     ０％      100 ％
     スイス・フラン
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     ＵＢＳ（Lux）マネー・
     マーケット・ファンド－
                     ０％      15 ％     ０％      100 ％     ０％      100 ％
     オーストラリア・ドル
       リスク管理

        リスク管理は、適用法および規制条項に基づき、コミットメント手法やバリュー・アット・リスク手
       法により行われます。また、（上場投資信託（ＥＴＦ）およびその他のＵＣＩＴＳ銘柄に関するＥＳＭ
       Ａガイドラインに関する）ＣＳＳＦ通達14／592に従い、リスク管理手続は、担保の運用（下記「担保の
       運用」の項参照のこと。）ならびにポートフォリオの効率的運用のための技法および手段（後記
       「（５）投資制限　５．短期金融商品を裏付資産とする特別の技法および金融商品」の項参照のこ
       と。）の範囲内でも適用されます。
       レバレッジ
        バリュー・アット・リスク（以下「ＶａＲ」といいます。）手法を用いるＵＣＩＴＳのレバレッジ
       は、ＣＳＳＦ通達11／512に従い、各サブ・ファンドが利用する派生商品の「想定元本の総額」として確
       定されます。受益者は、これにより、レバレッジ額が人為的に増加することがあり、そのため、とりわ
       け、以下の理由で実際の経済的リスクを反映していないことに留意するべきです。
       －　ヘッジ目的で利用されている派生商品が、想定元本の総額のアプローチに従って算定されるレバ
         レッジ額を増加させるため。
       －　金利派生商品のデュレーションが考慮されていないため。その結果、短期金利派生商品が極めて低
         い経済的リスクを生じさせるにもかかわらず、短期金利派生商品は、長期金利派生商品と同じレバ
         レッジとなります。
        ＶａＲ手法に従うＵＣＩＴＳの経済的リスクには、ＵＣＩＴＳのリスク管理プロセスの一部として決
       定されます。かかる手法は、とりわけ、ＶａＲの制限を含み、派生商品を含むすべてのポジションの市
       場リスクを伴います。ＶａＲは、包括的なストレス・テスト・プログラムによって補足されます。
        ＶａＲ手法を用いる各サブ・ファンドのレバレッジの平均水準は、以下に記載される範囲にとどまる
       ものと予測されます。レバレッジは、想定元本の総額と問題のサブ・ファンドの純資産価額との比率と
       して示されます。一定の状況の下では、すべてのサブ・ファンドについて、レバレッジ額がより多くな
       ることがあります。
                                      予想される            参照
         サブ・ファンド                リスク計算法
                                     レバレッジ範囲          ポートフォリオ
     ＵＢＳ（Lux）マネー・
     マーケット・ファンド－                   コミットメント手法               該当なし          該当なし
     オーストラリア・ドル
     ＵＢＳ（Lux）マネー・
     マーケット・ファンド－                   コミットメント手法               該当なし          該当なし
     スイス・フラン
     ＵＢＳ（Lux）マネー・
                        コミットメント手法               該当なし          該当なし
     マーケット・ファンド－ユーロ
     ＵＢＳ（Lux）マネー・
                        コミットメント手法               該当なし          該当なし
     マーケット・ファンド－英ポンド
     ＵＢＳ（Lux）マネー・
                        コミットメント手法               該当なし          該当なし
     マーケット・ファンド－米ドル
       担保の運用

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        ファンドが店頭取引を実行する場合、店頭取引相手方の信用力に関連するリスクを負うことがありま
       す。ファンドはまた、先物契約およびオプションを行うか、または派生商品技法を利用する場合、店頭
       取引相手方が一または複数の契約に基づくその債務を履行しないことがある（または履行することがで
       き ない）リスクを負うことがあります。
        取引相手方リスクは、担保を預託することにより軽減することができます（「担保」については、上
       記を参照のこと。）。
        担保は流動性の高い通貨、流動性の高い株式および高格付の政府債のような流動資産の形で提供され
       る場合があります。ファンドは、（客観的かつ適切な評価を行った後）適切な期間内に換金が可能であ
       るとされる金融商品のみを、担保として認めます。ファンドまたはファンドが任命するサービス提供会
       社は、最低一日一回、担保の評価額を精査しなければなりません。担保の評価額は、各店頭市場の取引
       相手方の持高の評価額を上回っていなければなりません。ただし、かかる評価額が、２回続く評価の間
       で、変更する場合があります。
        もっとも、それぞれの評価後、かかる担保が、（適切な場合は、追加の担保を請求することで）各店
       頭市場の取引相手方の持高の評価額に見合う金額分上昇していることを確保しなければなりません（値
       洗い）。当該担保に関連するリスクを適切に考慮するために、管理会社は、要求される担保価値を引き
       上げるべきか、またはかかる評価額を慎重に算定される適切な金額に減額（元本減免）すべきかを判断
       します。担保の評価額の変動が大きいほど、引き下げ額は大きくなります。
        管理会社は、上記の要件および評価額の詳細（特に、認められる担保の種類、各担保への追加額また
       は各担保からの控除額、担保として預託された流動資産に関する投資方針）を決定する社内規定を設け
       ます。この枠組み合意は、定期的に、管理会社により精査され、適切な場合に調整されます。
        管理会社は、以下の資産クラスの商品を、店頭派生商品取引からの担保として承認しており、また、
       当該商品に関して利用される以下の元本削減（ヘアカット）につき定めています。
                                            最小ヘアカット率
                    資産クラス
                                           （時価に対する控除率
                                              （％））
     固定および変動利付商品
     スイス・フラン、ユーロ、英ポンド、米ドル、日本円、カナダドルお
                                               ０％
     よびオーストラリア・ドル建ての流動性のある資金
     オーストラリア、オーストリア、ベルギー、デンマーク、ドイツ、フ
     ランス、日本、ノルウェー、スウェーデン、英国および米国のうちの
                                               １％
     いずれか１か国が発行し、かつ、かかる発行国の格付がＡ格以上の短
     期商品（残存期間１年以内）
        証券貸付の担保として利用されるヘアカットについては、該当する場合、「５．短期金融商品を裏付
       資産とする特別の技法および金融商品」に記載されます。
        担保として預託された金融商品は、相対する店頭市場の取引相手方により発行されなかったか、また
       は当該店頭市場の取引相手方との密接な関係になかった可能性があります。担保として預託された金融
       商品は、ファンドに代わり保管受託銀行が保有し、ファンドが売却、投資、および担保設定を行うこと
       ができません。
        ファンドは、譲渡された担保を、地理的分散、複数市場間での分散、集中リスクの分散を中心に、適
       切に分散することを確保します。担保として保有され、かつ単一発行体が発行する短期金融商品が、
       ファンドの純資産価額の20％を超えない場合、十分に分散されているとみなされます。
        上記の段落にかかわらず、かつ、2014年８月１日付のＥＴＦおよびその他のＵＣＩＴＳ銘柄に関する
       ＥＳＭＡガイドライン（ＥＳＭＡ／2014／937）の改正後の第43条（ｅ）に従い、ファンドは、ＥＵ加盟
       国、その一もしくは複数の現地当局、ＥＵ非加盟国または一もしくは複数のＥＵ加盟国が属する公的国
       際機関により発行または保証される様々な短期金融商品により完全な担保を設定することができます。
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       この場合、ファンドは、少なくとも６つの異なる銘柄の金融商品を受領することを確保しなければなり
       ませんが、一銘柄の金融商品は各サブ・ファンドの純資産の30％を超えてはなりません。
        管理会社は、上記の免除条項を利用し、各サブ・ファンドの純資産の50％を上限として、オーストリ
       ア、イタリア、フランス、オランダ、米国、日本、英国、ドイツおよびスイスにより発行または保証さ
       れる国債による担保を受領する旨決定しました。
        ファンドは、流動性のある資金として預託される担保に投資することができます。投資対象は、後記
       「（５）投資制限　１．ファンドが認可している投資　第1.1（ｆ）項」に従う要求払預金または通知預
       金、高格付の政府債、後記「５．短期金融商品を裏付資産とする特別の技法および金融商品」に規定さ
       れるレポ取引（当該取引の相手方が、「１．ファンドが認可している投資　第1.1（ｆ）項」に規定され
       る金融機関であり、かつ、ファンドがいつでも当該取引を中止し、投資額（発生済利息を含みます。）
       の返還を請求する権利を有することを条件とします。）、ならびに欧州のマネー・マーケット・ファン
       ドの定義に関するＣＥＳＲガイドライン10－049に規定される短期マネー・マーケット・ファンドのみに
       限定されます。
        前段落に記載される制限は、集中リスクの分散にも適用されます。保管受託銀行もしくはその副保管
       人／取引銀行ネットワーク内の破産および支払不能事由またはその他の信用事由により、担保に関連す
       るファンドの権利行使が遅延またはその他の方法で制限されることがあります。ファンドが当該契約に
       基づき店頭取引相手方から担保を提供されている場合、当該担保は、ファンドと店頭取引相手方との合
       意により店頭取引相手方に移転されることになります。店頭取引相手方、保管受託銀行もしくはその副
       保管人／取引銀行ネットワークに関する破産および支払不能事由またはその他の信用事由により、担保
       に関連するファンドの請求の権利または認定が遅延、制限または削減され、担保が当該債務をカバーす
       るためにあらかじめ提供されていたかにかかわらず、ファンドは、店頭取引の枠組みでその債務を履行
       せざるをえなくなることもあります。
       典型的な投資家の特性

        アクティブ運用されるファンドは、一流の短期金融商品および残存期間が短いかまたは高い流動性を
       有する変動利付証券からなる分散されたポートフォリオへの投資を望む投資家に適しています。
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     （３）【運用体制】

       （ⅰ）投資運用体制
                                                  2021  年３月現在





         2020  年12月末現在、UBSアセット・マネジメントは世界各地に約880名の運用プロフェッショナルを

        配しています。
       （ⅱ）決定プロセス

         投資運用会社は、堅実で長期的なリスク調整済みのパフォーマンスを上げることを目標として、統
        制された厳格なプロセスを設けています。運用の成功は、この成果を反復させることに基づきます。
        そのため、投資運用会社のすべてのポートフォリオは、チームで一括管理されています。投資運用会
        社は、このアプローチについて、投資チームの集積された経験に加え、グローバル・リサーチ・プ
        ラットフォームを最大限に活用するため、顧客の最善の利益に資するものであると考えています。同
        時に、このアプローチは、投資運用会社の投資専門家が退社を決めた場合であっても、適切なバック
        アップを確保するものでもあります。決定プロセスは、世界各地のシニア投資リーダーの定期的な会
        議である債券投資フォーラム（ＦＩＩＦ）から始まります。ＦＩＩＦは、毎月会議を開き、世界経済
        成長、インフレおよび金融政策ならびに市場動向の評価を含む戦略投資に関する見解を確立していま
        す。ＦＩＩＦは、四半期毎に、経済成長、インフレおよび各国の金融政策の予測を立てます。これら
        のマクロ経済予測は、詳細なセクター別予測によってさらに補完されます。ＦＩＩＦは、予測をすべ
        て見直しした上で最も説得力の高い要因について会議体として採決を取り、全般的なトップ・ダウン
        戦略を確立します。
         投資について幅広い見解が形成された後、マネー・マーケット・チームは、会議を開き、この見解
        に合わせて各ポートフォリオ戦略を調整します。この検討では、特に、イールドカーブの短期部分に
        おいて債券市場に影響を及ぼす要因に焦点が当てられます。投資運用会社は、金利の方向性、イール
        ドカーブの形状およびボラティリティに関する見解を精査し、ポートフォリオのポジションの微調整
        を行います。
         戦略は、マネー・マーケット・チームのメンバーとの間で隔週毎に正式に検討されます。経済成
        長、中央銀行による潜在的な措置、先行指標、信用ファンダメンタルズ、市場流動性、金利と曲線の
        変動、ボラティリティ、世界的なリスク要因についての見解を中心に検討が展開され、これらを現在
        のポートフォリオのポジションと比較して、調整が正当化されているか、より良い機会が生まれてい
        るかを評価します。
         投資運用会社の決定はチームで行われ、重要なリスク・ポジションについては、ポートフォリオ・
        マネジャーとアナリストとの間だけでなく、ポートフォリオ・マネジャーとマネー・マーケット・
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        ファンドの主任者との間でも検討が行われます。正式な会合以外にも、ポートフォリオ・マネジャー
        とアナリストは、日々話し合いを行い、予測される信用改善または信用悪化およびポートフォリオの
        調 整の要否について検討します。
         トップ・ダウンの決定は、ポートフォリオ・マネジャーが潜在的なリスク・ポジションについて検
        討し、承認した後に行われます。ボトム・アップの決定は、ポートフォリオ・マネジャーが各アナリ
        ストとポジションの可能性について検討した後に、アナリストの推奨事項に沿って行われます。最終
        責任はリード・ポートフォリオ・マネジャーが負います。
       （ⅲ）投資決定プロセス

         投資運用会社のマネー・マーケット・ポートフォリオは、活発な運用および分散投資が行われる
        ポートフォリオで、市場性と流動性が高く、優良な短期金融商品から構成されています。投資運用会
        社の投資プロセスでは、トップ・ダウン・アプローチとボトム・アップの銘柄選択の判断が用いられ
        ており、ボトム・アップの判断もトップ・ダウン・アプローチと同等以上に重要なものです。
         投資運用会社は、これらに主眼を置きながら投資運用会社の経験、判断および市場認知力を活用す
        ることにより、潜在的な機会から価値を獲得することができます。投資決定プロセスの基盤は、投資
        価値の決定および数量化を行うための継続的努力にあります。決定は、質的洞察と量的モデルの裏付
        けの組み合わせに基づき行われます。
         投資アプローチは、パフォーマンスに一貫性を持たせることを目的として、トップ・ダウンのマク
        ロ経済の視点に基づいた洞察とボトム・アップの信用に基づく投資推奨度を組み合わせたものです。
        投資運用会社は、この投資アプローチにおいて、ボトム・アップの観点からは、クレジット・アナリ
        ストの経験年数と業界の専門知識を有している点で、トップ・ダウンの観点からは、貴重な現地およ
        びセクターの専門知識を提供する100人以上の債券投資専門家チームの専門知識を世界各地から引き出
        すことができる点で、明確で、競争力のある強みを有していると考えています。
         投資決定プロセスには、投資価値の決定および数量化を行うための継続的な努力をする基礎があり
        ます。対象の証券ユニバースの中で、投資運用会社のアナリストは「ボトム・アップ」分析を行いな
        がら、該当地域の経済成長または為替変動といった一定のマクロ経済要因も考慮します。ボトム・
        アップのリサーチは、対象企業の信用面のファンダメンタル分析に重点を置きます。具体的なファン
        ダメンタル分析の例としては、キャッシュフロー、財務方針、経営陣、収益とコスト、規制上の勘案
        事項、産業／市場の位置付け、イベント・リスクおよびヘッドライン・リスク、財務上の柔軟性、レ
        バレッジ比率その他信用比率があります。上記は、投資運用会社のアナリストが注視する主要な指標
        の例であり、網羅的なものではありません。
         投資運用会社は、デュレーションおよびイールドカーブ・ポジションを検討するために、よく練ら
        れた判断を組み合わせた定量分析および定性分析を用いて、金利見通しと市場の先物相場を比較しま
        す。同チームは、発行体の曲線上のどの時点が投資すべき最適な満期日であるかを決定するための
        フォワード・カーブに基づいて、損益分岐レートを計算します。セクターの決定においては、与信調
        査チームが検討に入り、セクター別の要因の分析および相対価値の比較を行った上で、最適配分を表
        示します。与信調査チームは適当な証券の投資ユニバースの選別を行います。購入先の発行体はすべ
        て、マネー・マーケット・カバレッジ・リスト上で承認されたものであり、それぞれに特定の債券期
        間に関する推奨事項が記載されます。
         投資運用会社は、判断の主な情報源として、社内リサーチ能力および承認された発行体リストに依
        拠します。社内リサーチを補完するものとして、ポートフォリオ・マネジャーは外部リサーチ、また
        は自身とブローカーとの関係およびやりとりから判断を下すこともあり、それまで対象外であった新
        発行体の名称をアナリストに照会の上、対象とすることもできます。いずれの場合においても、ポー
        トフォリオに組み込む各発行体の名称は、投資運用会社のアナリストによりリサーチが行われ、承認
        された発行体リストに掲載されなければなりません。
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         投資運用会社内の与信調査は、業界内の定評ある学問的情報源および政治的情報源から入手した情







        報によって拡大されます。リサーチ内容は、電子的に保管され、標準的テンプレートを使用すること
        によって世界中で入手可能となります。
         投資運用会社のポートフォリオ構築プロセスは、３つの積極運用投資ディメンション（デュレー
        ション・ターゲット、イールド・カーブ・ポジション、セクター選択および銘柄選択）に沿って実行
        されます。
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       （ⅳ）リスク・マネジメントおよびリスク














         最適かつ厳選されたリスク・テーキングは、健全で積極的なポートフォリオ戦略の最も顕著な２つ
        の特徴です。投資意思決定プロセスにおいて成功を収めるためには、戦略が、リターンを得られる可
        能性のあるリスクを負い、一方、適切に補填されない可能性の高いリスクを回避するものであること
        を確保しなければなりません。
         投資運用会社は、投資運用会社の積極戦略のリスク特性および戦略を変更する際にリスクに及ぼす
        影響を継続的に監視しています。ポートフォリオは、狙い通りの分散が行われるように構築されま
        す。
         リスク・コントロールは、受け継がれてきた短期金融市場投資プロセスの哲学に組み込まれていま
        す。ポートフォリオ・マネジャーは、毎日、ポートフォリオの主要なリスクのすべてについて監視を
        行っています。これに加えて、債券チームとは別に報告を行うリスク・コントロール・チームが別途
        存在し、同チームは、これらのリスク要因および課題を監視するとともに、必要に応じて、エスカ
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        レーションを実施します。毎月、リスク・コントロール・チームの担当者およびポートフォリオ・マ
        ネジャーと共同で、世界の短期金融市場におけるリスクに関する会議を開催しています。四半期ポー
        ト フォリオ・レビューのプロセスは、債券担当の上級管理者による短期金融市場投資プロセスの監視
        の重要な部分であり、短期金融市場のパフォーマンスの上下の幅を明確にします。四半期ポートフォ
        リオ・レビューのプロセスにおいては、リスク予算およびポートフォリオのパフォーマンスの正式な
        精査および監視を行い、各ポートフォリオ管理チームの担当者が集まり、債券運用チーム（ＦＩＭ
        Ｔ）のメンバーとともに、主要なポートフォリオのリスクおよびパフォーマンスについて精査を行っ
        ています。
         投資運用会社では、継続的に、すべてのポートフォリオについて毎日パフォーマンスの監視を行っ





        ており、戦略チームにおいては、隔週で監視を行っています。かかる監視により、主要なリスク要因
        の監視の強化および勘定全体における整合性が確保され、潜在的な問題点の早期発見につながってい
        ます。
         ＵＢＳアセット・マネジメント内のリスク・マネジメントおよびリスク・コントロールは、グルー
        プ・チーフ・リスク・オフィサーとの密接な協力関係にあるビジネス・グループ内の独立のかつ権限
        を付与されたリスク管理部門によって行われています。ポートフォリオは、投資ガイドラインとの整
        合性について定期的に見直されています。
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                          投資リスク管理

                                   市場リスク、信用リスクおよび
      ポートフォリオ・マネジャー／チーム主任者
                                    新規事業コントロールリスク
     内部リスク管理                          独立部門（エスカレーション権限あり）
     ・リスクおよびポートフォリオ・エクスポー                          ・リスク・エクスポージャーの評価
      ジャーの監視（日次）                         ・流動性分析
     ・流動性の管理（日次）                          ・ストレス分析
     ・パフォーマンス属性                          ・債券チームとの積極的な連携
     ・リスクおよび整合性のチェック（月次）
                       オペレーショナル・リスク・
      コーポレート・ガバナンス                                        法務
                         コントロールおよび
                          コンプライアンス
     上級管理者                 独立チーム                 独立チーム
     ・ＵＢＳポリシーおよび手続                 ・コンプライアンスに関する方                 ・適用法令の遵守確保策
     ・リスク・フレームワークの設                   針および手順の管理                ・法律問題への対処
      定                ・必要なリスク・フレームワー
     ・リスク認識                   クの有効な設計および運用の
     ・定期的な全体の精査                   確保策
        法務／コンプライアンス

         法務／コンプライアンス・グループは、グローバル投資運用部門および顧客勘定管理部門と明確に
        分離されています。コンプライアンス・オフィサーと法務スタッフは、運用部門の規制上および業務
        上の手続の検討を行います。更に、顧客ガイドラインおよび契約遵守に関するポートフォリオのレ
        ビューを行う会議が定期的に設定されています。
        管理会社の管理体制

        管理会社
         ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ
          2019  年３月20日付で保管受託銀行との間でファンド約款を締結しています。ファンド資産の管
         理・運用、ファンド証券の発行、買戻業務について規定しています。
        保管受託銀行および支払事務代行会社

         ＵＢＳヨーロッパＳＥ            ルクセンブルグ支店
          2016  年10月13日付で管理会社との間で保管受託銀行・支払事務代行契約を締結しています。ファ
         ンド資産の保管業務および支払事務代行業務について規定しています。
        管理事務代行会社

         ノーザン・トラスト・グローバル・サービシズＳＥ
          2017  年10月１日付で管理会社との間で管理事務代行契約を締結しています。ファンド証券の登録
         事務・名義書換事務、所在地事務および純資産価格の計算業務ならびに記帳等の管理業務について
         規定しています。
        投資運用会社

         ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイジ・ジー（チューリッヒ）
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          2014  年10月27日付で管理会社との間で投資運用契約を締結しています。ファンド資産の投資運用
         業務について規定しています。
     （４）【分配方針】

        約款第10条に従い、年次決算の終了後に、管理会社は、各サブ・ファンドおよび各クラス受益証券毎
       に分配金の支払を行うか、およびその金額を決定します。分配は、収益（配当収益および利息収益等）
       または元本により構成され、手数料および費用を含む場合と含まない場合とがあります。
        一定の国の投資者は、受益証券の売却による値上がり益よりも受領する元本に高い税率を課される場
       合があります。そのため、投資者によっては、分配型クラス受益証券（－distクラス受益証券、－mdist
       クラス受益証券）より成長型クラス受益証券（－accクラス受益証券）の購入を選好する場合がありま
       す。成長型クラス受益証券（－accクラス受益証券）の収益および元本に関する投資者への課税時期が、
       分配型クラス受益証券（－distクラス受益証券）の場合に比べ、遅くなる場合があります。投資者は、
       個々の状況に関する税務面の助言のために、資格を有する専門家に相談すべきです。いずれの分配も、
       サブ・ファンドの受益証券１口当たり純資産価格から直ちに控除されます。分配の支払により、ファン
       ドの純資産が法律に規定されるファンド資産の最低額を下回ることはできません。分配が行われる場
       合、支払は会計年度の終了から４か月以内に行われます。
        管理会社は、中間分配金の支払を行うか、および分配金の支払を停止するかを決定する権限を有して
       います。
        支払日から５年以内に請求されない分配金および分配受益証券は、その請求権が消滅し、各サブ・
       ファンドまたはクラス受益証券に帰属します。当該サブ・ファンドまたはクラス受益証券が既に清算さ
       れている場合、分配金および分配受益証券は、各々の純資産に応じてファンドの残存するサブ・ファン
       ドまたは当該サブ・ファンドの残存するクラス受益証券に帰属します。管理会社は、純投資収益および
       キャピタル・ゲインの充当に関して、無償で受益証券の発行を決定することができます。分配が実際の
       収益を受ける権利に一致するよう収益平準化額が計算されます。
        「－acc」を名称に含むクラス受益証券は、管理会社が別異の決定を行わない限り、収益分配を行いま
       せん。
        受益証券が券面による場合、分配は、利札と引換えに行われます。支払方法は、管理会社が決定しま
       す。
        分配金の一部またはすべてが、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。
        上記は、将来の分配金の支払およびその金額について保証するものではありません。
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     （５）【投資制限】

        各サブ・ファンドの投資について、以下の条件が適用されます。
       １．ファンドが認可している投資
       1.1  　サブ・ファンドの投資は、主として、以下のものより構成されなければなりません。
        （ａ）金融商品市場に関する2014年５月14日付の欧州議会および理事会通達2014／65／ＥＵにより定
            義される規制ある市場に上場されているか、またはかかる市場で取引されている短期金融商品
        （ｂ）ＥＵ加盟国において、公認および公開されており、規制されており、定期的に取引が行われて
            いる他の市場で取引されている短期金融商品。「ＥＵ加盟国」とは、欧州連合の加盟国をいい
            ます。欧州経済地域を構成する契約の当事者であるがＥＵ加盟国でない国は、かかる契約およ
            び関連する契約の範囲内において、ＥＵ加盟国に相当するとみなされます。
        （ｃ）ＥＵ非加盟国の証券取引所への上場が認められている、またはヨーロッパ、アメリカ、アジ
            ア、アフリカもしくはオーストラレイシア諸国（以下「承認国」といいます。）の別の市場で
            取引される短期金融商品
        （ｄ）他の対象マネー・マーケット・ファンドの受益証券。ただし、以下の要件が満たされているこ
            とを条件とします。
            －　総額で、対象マネー・マーケット・ファンドの資産の10％を超えて他のマネー・マーケッ
              ト・ファンドの受益証券に投資することは許可されていないこと
            －　対象マネー・マーケット・ファンドは、取得する側のサブ・ファンドの受益証券を保有し
              ておらず、また、取得する側のサブ・ファンドがその受益証券を保有している期間中は、
              取得する側のサブ・ファンドに投資することはできないこと
            －　サブ・ファンドは、その資産の５％を超えて単一マネー・マーケット・ファンドの受益証
              券に投資することはできないこと
            －　サブ・ファンドは、総額で、その資産の17.5％を超えて他のマネー・マーケット・ファン
              ドの受益証券に投資することはできないこと
            －　対象マネー・マーケット・ファンドがＭＭＦ規則に基づき許可されていること
            対象マネー・マーケット・ファンドが、取得する側のサブ・ファンドの管理会社と同一の管理
            会社、または取得する側のサブ・ファンドの管理会社が共同管理もしくはコントロール、また
            は多額の直接的もしくは間接的保有により関連している他の会社によって直接的または間接的
            に管理されている場合は、対象マネー・マーケット・ファンドの管理会社またはかかる他の会
            社は、取得する側のサブ・ファンドの対象マネー・マーケット・ファンドの受益証券への投資
            に関し、申込手数料または買戻手数料を請求することを禁止されています。
        （ｅ）満期までの残存期間が12か月以下の金融機関の当座預金または通知預金。ただし、当該金融機
            関の登記上の事務所がＥＵ加盟国にあるか、または当該金融機関の登記上の事務所がＥＵ非加
            盟国にある場合には、金融機関および投資会社の健全性規制に関する欧州議会および理事会規
            則（ＥＵ）Ｎｏ         575／2013の第107条（４）に定められている手続きに従って、欧州連合法に
            基づく監督規制と同等とみなされる監督規制に服していなければならないものとします。
        （ｆ）現金決済商品を含む金融派生商品（以下「金融派生商品」といいます。）で上記（ａ）、
            （ｂ）および（ｃ）に掲げる規制ある市場で取引されるもの、および／または証券取引所もし
            くは規制ある市場で取引されない金融派生商品（以下「ＯＴＣ派生商品」といいます。）。た
            だし、
            －　金融派生商品の利用が、各サブ・ファンドの投資目的および投資方針に一致しており、そ
              の達成に適していること
            －　金融派生商品がサブ・ファンドの他の投資対象に内在する金利または為替リスクをヘッジ
              するためのみに使用されること
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            －　金融派生商品の裏付が金利、外国為替レート、通貨またはこれらのいずれかのカテゴリー
              を示す指数からなること
            －　サブ・ファンドが、投資先の資産の適切な分散を通じて、後記「２．リスク分散」の項に
              記載されるサブ・ファンドに適用される分散要件を確実に遵守すること
            －　ＯＴＣ派生商品に関する取引を行う相手方当事者が健全性監督に服しておりかつＣＳＳＦ
              により承認された範疇に属する機関であり、かつ取締役会により明示的に承認されている
              こと。取締役会による承認手続が、ＵＢＳアセット・マネジメント・クレジット・リスク
              により作成され、取引相手方の資本提供の意思に加え、とりわけ同種の取引決済に関わる
              取引相手方の信用力、評判および経験に関連する原則に基づくもので、取締役会が自身が
              承認した取引相手方のリストを保持していること
            －　ＯＴＣ派生商品は、毎日、信頼できる検証可能な評価が行われ、ファンドの先導により適
              切な公正価額で、バック・ツー・バック・ローン取引によりいつでも売却、清算、または
              決済できること、および
            －　取引相手方が、該当するサブ・ファンドが運用するポートフォリオの組入銘柄（トータ
              ル・リターン・スワップもしくは類似の性格を有する金融派生商品等の場合）、または該
              当するＯＴＣ派生商品の原資産の構成につき裁量権を付与されていないこと
            を条件とします。
        （ｇ）規制ある市場で取引されない、前記「（２）投資対象」に定義されている短期金融商品。ただ
            し、かかる金融商品の発行または発行体は、投資者および投資対象を保護する規定に従ってお
            り、かつ、当該金融商品は、以下を条件とします。
            －　政府、地域政府機関もしくは地方機関またはＥＵ加盟国の中央銀行、欧州中央銀行、ＥＵ
              もしくは欧州投資銀行、ＥＵ非加盟国、または連邦国家の場合、連邦を構成する加盟国、
              もしくは最低一加盟国が所属する公的国際機関より発行または保証されていること
            －　1.1項（ａ）、（ｂ）および（ｃ）に記載された規制ある市場で有価証券が取引される企
              業により発行されていること
            －　欧州共同体の法律が規定する基準に従った健全性監督に服する機関もしくは欧州共同体の
              法律による規定と少なくとも同等に厳格であるとＣＳＳＦが判断する監督に服し、かつこ
              れを遵守する機関により発行または保証されていること、または
            －　ＣＳＳＦにより許可された範疇に属するその他の発行体が発行する有価証券。
              ただし、当該金融商品への投資に対し、上記の第１、第２または第３の箇条書きに挙げた
              ものと同等の投資者の保護が適用されるものとし、また発行体は、最低1,000万ユーロの
              株式資本を有し、第４回理事会通達78／660／ＥＥＣの規定に基づき年次決算書を作成
              し、公表する会社、または一もしくは複数の上場企業を含みその資金調達に責任を有する
              グループ内の法主体、または銀行が提供する与信枠を利用して債務の証券化による資金調
              達を行う予定の法主体であるものとします。
       1.2  　管理会社は、金融派生商品に関連する全般的リスクがファンドの組入資産の純資産総額を超えない
         ことを確保しなければなりません。各サブ・ファンドは、自己の投資戦略の一部として、2.2項お
         よび2.3項に記載される制限内において、金融派生商品に投資することができます。ただし、裏付
         商品の全般的リスクは以下の２．に規定される投資制限を超えないものとします。
       1.3  　各サブ・ファンドは、付随的に流動資産を保有することができます。
       ２．リスク分散

       2.1  　リスク分散の原則に従い、管理会社は、一つのサブ・ファンドの純資産の５％を超えて単一発行体
         の短期金融商品、証券化商品およびＡＢＣＰに投資することはできません。上記の特例として、サ
         ブ・ファンドは、その資産の５％を超えて投資する単一発行体のサブ・ファンドが保有する短期金
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         融商品、証券化商品およびＡＢＣＰの総額がサブ・ファンドの資産価額の40％を超えないことを条
         件に、その資産の10％までを短期金融商品、証券化商品およびＡＢＣＰに投資することができま
         す。  管理会社は、一つのサブ・ファンドの純資産の10％を超えて単一機関に預金することはできま
         せん。ただし、ファンドの所在国であるルクセンブルグの銀行業界において、かかる分散要件を満
         たすための有望な銀行が不足しており、かつファンドが他の加盟国に預金することが経済的に可能
         でない場合は、その資産の15％までを単一銀行に預金することができます。一つのサブ・ファンド
         によるＯＴＣ派生商品の取引においては、カウンターパーティー・リスクは、当該サブ・ファンド
         の資産の５％を超えてはいけません。
       2.2  　2.1項に記載された上限にかかわらず、各サブ・ファンドは、その純資産額の15％を超えて以下を
         組み合せて単一発行体に投資することができません。
         －　かかる機関が発行した短期金融商品、証券化商品およびＡＢＣＰ
         －　かかる機関への預金、ならびに／または
         －　かかる機関と取引を行うＯＴＣ派生商品
         また、ＭＭＦ規則の第11条（４）に記載されている委任法の施行日まで、サブ・ファンドは、当該
         サブ・ファンドの資産の15％を超えて、証券化商品およびＡＢＣＰに投資することはできません。
         上記の委任法の施行日以降、サブ・ファンドは、当該サブ・ファンドの資産の20％を超えて、証券
         化商品およびＡＢＣＰに投資することはできません。また、サブ・ファンドは、その資産の15％を
         上限として、シンプルで透明性があり標準化された（ＳＴＳ）証券化商品およびＳＴＳ－ＡＢＣＰ
         の識別基準を満たさない証券化商品およびＡＢＣＰに投資することができます。
         上記の分散要件の特例として、ファンドの所在国であるルクセンブルグの金融市場において、かか
         る分散要件を満たすための有望な金融機関が不足しており、かつサブ・ファンドが他の加盟国の金
         融機関を利用することが経済的に可能でない場合は、サブ・ファンドは上記の投資対象を組み合わ
         せることができるものとしますが、かかる場合、サブ・ファンドは、その資産の20％を上限とし
         て、単一機関に投資することができます。
       2.3  　上記の特例として、以下が適用されます。
        （ａ）2.1項に記載された５％の制限は、ＥＵ加盟国に所在し、当該特定国において債務証券保有者
            の保護を確保するための公的機関の健全性に関する特別な監督の対象となる単一金融機関が発
            行する特定の債務証券については、10％まで引き上げることができます。特に、かかる債務証
            書の発行により得られた資金は、法律に従い、債務証書の存続期間中に生じた債務を十分にカ
            バーし、発行体の倒産の場合、元本および利息の支払について優先権を有する資産に対して投
            資されなければなりません。一つのサブ・ファンドが単一発行体が発行する当該債務証書にそ
            の純資産額の５％を超えて投資する場合、かかる投資対象の総額は当該サブ・ファンドの純資
            産額の40％を超えることができません。
        （ｂ）理事会通達2013／34／ＥＵの規則に基づきまたは公認の国際会計原則に従い連結財務書類を作
            成するという点から同一のグループ会社に属する会社は、本セクションに規定される投資制限
            の計算において単一発行体とみなされなければなりません。
            上記の個別の上限にかかわらず、サブ・ファンドは、その資産の20％を上限として、規則（Ｅ
            Ｕ）Ｎｏ     575／2013を補足する2014年10月10日付の委任規則（ＥＵ）2015／61の第10条（１）
            （ｆ）または第11条（１）（ｃ）に基づく要件が満たされていることを条件に、単一金融機関
            によって発行された債務証券に投資することができます（上記2.1項および2.2項における意味
            の範囲内の資産への投資を含みます。）。サブ・ファンドがその資産の５％を超えて、単一機
            関によって発行された前文において定義されている債務証券に投資する場合、かかる投資対象
            （上記2.1項および2.2項における意味の範囲内の資産への投資（かかる項に定められている上
            限を遵守します。）を含みます。）の総額は、サブ・ファンドの資産価額の60％を超えてはな
            らないものとします。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        （ｃ）管理会社は、リスク分散に配慮し、また、管轄監督機関の承認を得て、サブ・ファンドの純資
            産額の100％を上限として、ＥＵ、ＥＵ加盟国の国、地域および地方の機関、またはかかる国
            の 中央政府、欧州中央銀行、欧州投資銀行、欧州投資基金、欧州安定メカニズム、欧州金融安
            定化基金、第三国の中央監督機関もしくは中央銀行、国際通貨基金、国際復興開発銀行、欧州
            評議会開発銀行、欧州復興開発銀行、国際決済銀行または一もしくは複数の加盟国が帰属する
            その他のあらゆる国際金融機関もしくは組織によって個別にもしくは共同で発行または保証さ
            れた様々な短期金融商品に投資する権限を有します。
            上記の特例は、以下の要件が満たされた場合にのみ適用されます。（ｉ）サブ・ファンドが、
            発行体の６銘柄以上の短期金融商品を保有すること、かつ（ⅱ）サブ・ファンドが、単一銘柄
            短期金融商品への投資をその資産の30％までに制限すること。
        （ｄ）レポ契約の一部としてサブ・ファンドが受け取る現金は、その資産の10％を超えることができ
            ません。リバースレポ契約の一部として単一発行体から受け取る現金は、サブ・ファンドの純
            資産価額の15％を超えることができません。
        （ｅ）サブ・ファンドは、単一発行体の短期金融商品、証券化商品およびＡＢＣＰの10％超を保有す
            ることはできません。上記の制限は、ＥＵ、ＥＵ加盟国の国、地域および地方の機関、または
            かかる国の中央銀行、欧州中央銀行、欧州投資銀行、欧州投資基金、欧州安定メカニズム、欧
            州金融安定化基金、第三国の中央監督機関もしくは中央銀行、国際通貨基金、国際復興開発銀
            行、欧州評議会開発銀行、欧州復興開発銀行、国際決済銀行または一もしくは複数の加盟国が
            帰属するその他のあらゆる国際金融機関もしくは組織によって発行または保証された短期金融
            商品には適用されません。
       2.4  　その他のマネー・マーケット・ファンドへの投資に関しては、以下の規定が適用されます。
         管理会社は、以下の条件に従って、サブ・ファンドのために他の対象マネー・マーケット・ファン
         ドの受益証券または投資証券を取得することができます。
         －　総額で、対象マネー・マーケット・ファンドの資産の10％を超えて、他のマネー・マーケッ
            ト・ファンドの受益証券に投資することは許可されていないこと
         －　対象マネー・マーケット・ファンドは、取得する側のマネー・マーケット・ファンドの受益証
            券を保有しておらず、また、取得する側のマネー・マーケット・ファンドがその受益証券を保
            有している期間中は、取得する側のマネー・マーケット・ファンドに投資することはできない
            こと
         －　サブ・ファンドは、その資産の５％を超えて単一マネー・マーケット・ファンドの受益証券に
            投資することはできないこと
         －　サブ・ファンドは、総額で、その資産の17.5％を超えて他のマネー・マーケット・ファンドの
            受益証券に投資することはできないこと
         －　対象マネー・マーケット・ファンドがＭＭＦ規則に基づき許可されていること
            対象マネー・マーケット・ファンドが、取得する側のサブ・ファンドの管理会社と同一の管理
            会社、または取得する側のサブ・ファンドの管理会社が共同管理もしくはコントロール、また
            は多額の直接的もしくは間接的保有により関連している他の会社によって直接的または間接的
            に管理されている場合は、対象マネー・マーケット・ファンドの管理会社またはかかる他の会
            社は、取得する側のサブ・ファンドの対象マネー・マーケット・ファンドの受益証券または投
            資証券への投資に関し、申込手数料または買戻手数料を請求することを禁止されています。
       ３．投資制限

        ファンドは、以下の行為を禁じられています。
       3.1  　上記1．に記載されている投資対象以外への投資を行うこと。
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       3.2  　短期金融商品、証券化商品、ＡＢＣＰおよびその他のマネー・マーケット・ファンドの空売りを行
         うこと。
       3.3  　エクイティまたはコモディティへの直接的もしくは間接的投資を行うこと。（金融派生商品、それ
         らを表象する証書、それらに基づく指数またはそれらへの投資となるその他の手段または金融商品
         を介した投資を含みます。）
       3.4  　証券貸付契約または証券借入契約またはサブ・ファンドの資産にとって負担となるその他の契約を
         締結すること。
       3.5  　借入れまたは貸付けを行うこと。
        管理会社は、ファンドの受益証券が募集および販売される国々の法令を遵守することを確保するため
       必要である場合には、受益者の利益に留意しつつ、いつでも投資制限を追加する権限を有します。
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       ４．資産のプール

        取締役会は、効率化のために特定のサブ・ファンドの資産を内部統合および／または共同管理するこ
       とを許可することができます。かかる場合、様々なサブ・ファンドの資産を一括して管理します。共同
       管理下の資産を「プール」と呼び、プールは、内部管理目的に限定して活用されます。プールは公式の
       ファンドではなく、受益者は直接、プールを利用することができません。
       プール
        管理会社は、２つ以上のサブ・ファンド（かかる文脈上、「参加サブ・ファンド」といいます。）の
       組入資産の全部または一部をプール形式で投資し、運用することができます。こうした資産プールは、
       特定の参加サブ・ファンドから現金およびその他の資産（これらの資産が該当するプールの投資方針に
       合致している場合に限ります。）を資産プールに移し替えることによって設定されます。それ以降、管
       理会社は、当該資産プールへの移し替えを行うことができます。資産プール内における参加額を上限と
       して、資産を参加サブ・ファンドに戻すこともできます。
        特定の資産プール内での参加サブ・ファンドの持分は、同じ価値を有する帰属受益証券を基準にして
       算出されます。資産プールを設定する際、取締役会は帰属受益証券の当初価値を（取締役会が適当と判
       断する通貨建てで）定め、参加サブ・ファンドが拠出した現金（またはその他の資産）に相当する参加
       サブ・ファンドの帰属受益証券に割り当てなければなりません。その後、資産プールの純資産を既存の
       帰属受益証券の口数で除して、帰属受益証券の価値が算出されます。
        追加の現金または資産が資産プールに拠出されるか、または資産プールから引き出された場合、関係
       する参加サブ・ファンドに配分された帰属受益証券の口数は、資産プールに拠出されるか、または引き
       出された現金または資産を参加サブ・ファンドの資産プールにおける持分の現在価値で除して計算され
       た口数だけ増減します。現金を資産プールに拠出する場合、計算上、かかる現金の投資に関連する税務
       費用、クロージング手数料および取得費用に充当するために取締役会が適当と判断する金額が減額され
       ます。現金を引き出す場合、資産プールの資産の処分において発生する費用の額を織り込んだ減額が行
       われることがあります。
        ある資産プール内に保有する資産から発生した配当、利息および収益と同様のその他の配当は当該
       プールに配分され、その結果として純資産が増加することになります。ファンドが清算された場合、資
       産プールの資産は資産プール内の保有資産に比例して各参加サブ・ファンドに配分されます。
       共同管理
        運営管理費を削減すると同時に、広範な分散投資を可能にするために、取締役会は、一または複数の
       サブ・ファンドの資産の全部または一部をその他のサブ・ファンドまたはその他の投資信託の資産と一
       括して管理することを決定できます。以下の項で「共同管理ファンド」とは、ファンドおよびその各サ
       ブ・ファンドならびに共同管理契約が存在し得る一切のファンドをいいます。「共同管理資産」とは、
       共同管理契約に従って管理が行われる共同管理ファンドのすべての資産をいいます。
        共同管理契約の一環として、各投資運用会社は、共同管理ファンドに関して統一的に、ファンドおよ
       び各サブ・ファンドの組入証券の構成に影響を与える投資と資産の売却に関する決定を下す権限を有し
       ます。それぞれの共同管理ファンドは、共同管理資産における持分を有し、その持分は共同管理資産の
       総評価額に対して各共同管理ファンドの純資産が占める割合に相当します。この保有比率（かかる文脈
       において「持分割合」といいます。）は、共同管理の下で保有または取得したすべての資産クラスに適
       用されます。投資および／または売却に関する決定は共同管理ファンドの持分割合には影響しません
       が、将来の投資分は当該割合により割り当てられます。資産を売却した場合、個々の共同管理ファンド
       が保有する割合に応じて共同管理資産より差し引かれます。
        ある共同管理ファンドに新規の購入申込みがあった場合、購入申込代金は、申込みが行われる共同管
       理ファンドの純資産の増加に対応した調整後の持分割合を考慮した上で各共同管理ファンドに配分され
       ます。共同管理ファンド間で資産を移し替えることによって、各共同管理ファンドの純資産総額が、調
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       整後の持分割合に応じて変動します。同様に、ある共同管理ファンドに買戻し請求があった場合、買戻
       しが適用される共同管理ファンドの純資産の減少額を調整した持分割合に基づき、共同管理ファンドの
       準 備金から必要な現金が引き出されます。この場合も、各共同管理ファンドの純資産総額は、調整後の
       持分割合に応じて変動します。
        取締役会または管理会社の委託先が特別な措置を取らない限り、共同管理契約の結果として、個々の
       サブ・ファンドの資産の構成が購入申込み、買戻しなどの他の共同管理ファンドに関係する事態に影響
       される点について、受益者に注意喚起します。従って、その他の点がすべて等しければ、サブ・ファン
       ドと共同管理下にあるファンドが購入申込みを受けた場合、サブ・ファンドの手元現金は増加すること
       になります。逆に、サブ・ファンドと共同管理下にあるファンドに買戻しがあった場合、サブ・ファン
       ドの手元現金は減少することになります。しかし、購入申込みおよび買戻しは、共同管理契約の枠外
       で、各共同管理ファンドのために開設した購入申込みおよび買戻し専用の特別勘定で行うことも可能で
       す。特別勘定には大量の購入申込みと買戻しを計上することができるほか、取締役会または取締役会の
       委託先がサブ・ファンドの共同管理契約への参加打切りをいつでも決定できるため、ファンドと受益者
       の利益に悪影響が及ぶおそれがある場合、サブ・ファンドは組入証券の再編成を回避することができま
       す。
        （該当するサブ・ファンドに帰属するとはみなされない）別の共同管理ファンドに関する買戻しまた
       は報酬および費用の支払によって、特定のサブ・ファンドの組入証券の構成が変更される結果、当該サ
       ブ・ファンドに適用される投資制限に違反する場合、変更を実施する前にサブ・ファンドの資産を共同
       管理契約の対象外とすることで、特定のサブ・ファンドの資産が上記調整の影響を受けないようにする
       ことができます。
        サブ・ファンドの共同管理資産は、同じ投資目的に従って投資される資産に限って共同で管理されま
       す。これは、投資決定が該当するサブ・ファンドの投資方針とすべての点で合致することを確保するた
       めです。また、共同管理資産は、同じ投資運用会社が投資と資産の売却に関する決定を下す権限を有
       し、かつ、保管受託銀行が受託機関を務める資産に限り共同で管理されます。これにより、保管受託銀
       行が、2010年法およびその他の法定要件に従って、ファンドおよびそのサブ・ファンドに対する自身の
       債務を完全に履行できることを確保することができます。保管受託銀行は常にファンドの資産をその他
       の共同管理ファンドの資産と分別しなければなりません。これによって保管受託銀行は、いつでも個々
       のサブ・ファンドの資産を正確に区別することができます。共同管理ファンドの投資方針はサブ・ファ
       ンドの投資方針と正確に一致する必要はありませんが、共同管理ファンドの投資方針がサブ・ファンド
       の投資方針よりも制限的になることがあります。
        取締役会は、事前の通知なしに、いつでも共同管理契約の終了を決定することができます。
        受益者はいつでも、当該時点で共同管理契約が結ばれている共同管理資産と共同管理ファンドの比率
       について、管理会社の登記上の事務所に問合せを行うことができます。
        共同管理資産の構成と比率については年次報告書に記載しなければなりません。
        ルクセンブルグ籍以外のファンドとの共同管理契約は、（ⅰ）ルクセンブルグ籍以外のファンドが関
       係する共同管理契約がルクセンブルグの法律に準拠し、ルクセンブルグの管轄権に服すること、または
       （ⅱ）各共同管理ファンドに、ルクセンブルグ籍以外のファンドの破産管財人および債権者に対して資
       産の利用を禁じ、かかる資産の凍結を認めない権限を有することを条件に許可されます。
       ５．短期金融商品を裏付資産とする特別の技法および金融商品

        ＭＭＦ規則に定められている条件および制限に従って、また、ＣＳＳＦによって定められている要件
       および販売目論見書に記載された制限に従って、ファンドおよびそのサブ・ファンドは、効率的なポー
       トフォリオ運用のために、短期金融商品を裏付資産とするレポ契約およびリバースレポ契約（以下「技
       法」といいます。）を採用することができます。このような技法および商品の利用は、投資家の最善の
       利益に一致するものでなければなりません。
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        レポ契約とは、一方の当事者が、ある証券を相手方当事者に対して売却すると同時に、当該証券を、
       指定された将来の日に、当該証券の表面利率とは無関係の市場金利を反映した指定価格で買い戻す取り
       決 めを行う取引です。リバースレポ契約とは、サブ・ファンドが、ある証券を相手方当事者から購入す
       ると同時に、当該証券を、合意された日にかかる価格で、相手方当事者に売却することを約束する取引
       です。
        以下の条件がレポ契約およびリバースレポ契約に適用されます。
       （ⅰ）レポ契約およびリバースレポ契約の取引相手方は、基本的に第三国の法域に所在する、法人格を
         有する事業体です。このような取引相手方は、信用評価の対象となります。取引相手方が、ＥＳＭ
         Ａにより登録され、かつ監督を受ける機関から信用格付を付与されている場合、かかる格付を信用
         評価において考慮します。ある信用格付機関が、取引相手方の信用格付をＡ２またはそれを下回る
         格付（もしくはこれに相当する格付）に引き下げる場合、かかる取引相手方に関する新たな信用評
         価を遅延なく実施します。
       （ⅱ）管理会社がリバースレポ契約を締結する場合、管理会社は、発生ベースまたは時価評価ベースの
         いずれかにより、現金全額（リコールの実施時までに発生する利息を含みます。）のリコールまた
         はリバースレポ契約の終了をいつでも（すなわち、最長で２営業日以内に）行えることを徹底しな
         ければなりません。現金のリコールをいつでも時価評価ベースで行える場合、該当するサブ・ファ
         ンドの純資産価額の算出のために、リバースレポ契約の時価評価額を利用しなければなりません。
         リバースレポ契約の一部として受け取る資産の市場価額は、いかなる時も、払込み済み現金の金額
         と同等以上でなければなりません。
         リバースレポ契約の一部としてマネー・マーケット・ファンドが受け取る資産は、前記「（２）投
         資対象」の項に記載された「短期金融商品」の定義に従う短期金融商品でなければなりません。上
         記の特例として、マネー・マーケット・ファンドは、リバースレポ契約の一部として、かかる資産
         が以下の条件のいずれか一つを満たすことを条件として、上記の条件を満たしている流動性を有す
         る譲渡性有価証券または短期金融商品以外の流動性を有する譲渡性有価証券または短期金融商品を
         受け取ることができます。
         （ａ）かかる資産が、ＥＵ、ＥＵ加盟国の政府または中央銀行、欧州中央銀行、欧州投資銀行、欧
           州安定メカニズムまたは欧州金融安定化基金によって発行されたか、または保証されているこ
           と。（ただし、ＭＭＦ規則の第19条から第22条までの規定に従って良好な評価を受けているこ
           とを条件とします。）
         （ｂ）かかる資産が、第三国の政府または中央銀行によって発行されたかまたは保証されているこ
           と。（ただし、ＭＭＦ規則の第19条から第22条までの規定に従って良好な評価を受けているこ
           とを条件とします。）
          リバースレポ契約の一部としてマネー・マーケット・ファンドが受け取る資産は、売却、再投
         資、質権設定またはその他の方法により譲渡することはできません。マネー・マーケット・ファン
         ドは、リバースレポ契約の一部として、証券化商品およびＡＢＣＰを受け取ることはできません。
          リバースレポ契約の一部としてマネー・マーケット・ファンドが受け取る資産は、カウンター
         パーティーから独立した法的主体によって発行されたものでなければならず、また、カウンター
         パーティーのパフォーマンスと高い相関関係を有するものではないと予想されます。
       （ⅲ）レポ契約は、流動性管理のため、および以下の投資目的のために限り、一時的（即ち、７営業日
         以下の期間）にのみ、締結されます。レポ契約の一部として、マネー・マーケット・ファンドが受
         け取った現金は、（ａ）ＵＣＩＴＳ通達の第50条（１）（ｆ）に従って、預金されるか、または
         （ｂ）ＭＭＦ規則の第15条（６）に記載されている資産に投資することができますが、前記
         「（２）投資対象」に記載されている投資適格資産に投資すること、譲渡すること、またはその他
         の方法により再利用することはできません。
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         管理会社がレポ契約を締結する場合、管理会社は、レポ契約に基づくいずれかの資産のリコール、
         または締結したレポ契約の終了をいつでも（すなわち、最長で２営業日以内に）行えることを確保
         しなければなりません。マネー・マーケット・ファンドは、レポ契約に基づき、担保として、マ
         ネー・   マーケット・ファンドが譲渡した資産を受け取ったカウンターパーティーが、かかる資産を
         マネー・マーケット・ファンドの事前の同意を得ることなく、売却、質権設定またはその他の方法
         により譲渡することを契約上、禁止することを確保します。
       （ⅳ）レポ契約およびリバースレポ契約は、ＵＣＩＴＳ通達の目的上の借入または貸付を構成するもの
         ではありません。
       （ⅴ）効率的なポートフォリオ運用の技法から生じるすべての収益（直接および間接の運営コスト／費
         用控除後）は、該当するサブ・ファンドに返却されます。
       （ⅵ）効率的なポートフォリオ運用の技法から生じる直接および間接の運営コスト／費用のうち、該当
         するサブ・ファンドに配分される収益から控除される可能性があるものは、帳簿外収益を含んでは
         なりません。このような直接および間接の運営コスト／費用は、ファンドの年次報告書または半期
         報告書に記載される事業体に対して支払われ、かかる報告書において、各報酬の金額、および当該
         事業体が管理会社または保管受託銀行と関連があるかを示すものとします。
        ファンドおよびサブ・ファンドは、いかなる状況下でも、これらの取引のために投資方針を逸脱して
       はなりません。同様に、これらの技法の利用により、該当するサブ・ファンドのリスク水準を本来のリ
       スク水準から大幅に上昇させてはなりません。
        かかる技法の利用に本質的に付随するリスクに関しては、前記「（２）投資対象　効果的なポート
       フォリオ運用の技法に関連するリスク」の項に記載の情報を参照のこと。
        管理会社は、リスク管理手続きの一環として、管理会社または管理会社が指定する業務提供会社のう
       ちの一つにより、これらの技法の利用を通じて発生する、取引相手方リスクを中心とするリスクの監視
       および管理を行うことを徹底します。ファンド、管理会社および保管受託銀行の関連会社との取引によ
       り生じる潜在的な利益相反の監視は、主に、定期的な契約および関連する手続きを検証することを通じ
       て実施されます。また、管理会社は、これらの技法および商品を利用しているとしても、投資家の買戻
       注文の実施をいつでも可能とすることを徹底します。
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    ３【投資リスク】

     （１）リスク要因
        ファンド証券の買付申込者は、慎重に投資判断を行うためにファンドの投資目的およびリスクを認識
       することが必要です。ファンドは、主に短期金融商品を投資対象としており、組入証券の値動き等によ
       り上下するので、１口当たりの純資産価格は変動します。
        したがって、元金が保証されているものではありません。信託財産に生じた損益はすべて受益者に帰
       属します。
       ①　金利変動リスク
         金利変動リスクとは、金利変動により証券価格が変動するリスクをいいます。一般に、金利が上昇
        する場合には債券価格は下落し、ファンド証券の１口当たりの純資産価格の下落要因となります。ま
        た、金利が下落する場合には、短期金融商品からの収益（受取利息）の減少要因となります。
       ②　信用リスク
         信用リスクとは、ファンドが投資する債券および短期金融商品の発行体が財政上の困難、経営不振
        その他の理由により、利息や償還金をあらかじめ決められた条件で支払うことができなくなるリスク
        （債務不履行リスク）をいいます。一般に、債務不履行が発生する場合またはそのおそれがある場
        合、債券および短期金融商品の価格は下落し、１口当たりの純資産価格の下落要因となります。
         また、発行体の信用格付の変更に伴い、証券の価格が変動するリクスもあります。
       ③　為替変動リスク
         外国通貨建の各サブ・ファンドを円貨により購入する場合には、外国為替リスクが発生し、円貨換
        算した投資元本を割り込むことがあります。
       ④　カントリーリスク
         投資対象国・地域において、政治・経済情勢の変化等により市場に混乱が生じた場合や、規制・税
        制上の変更が生じた場合は、１口当たりの純資産価格や運用方針に大きく影響することがあります。
     （２）リスクに対する管理体制

        ファンドの主たる目的である証券の元本とファンド資産の流動性を確保しつつ、一定の高い収益を達
       成するために、商品部門および商品部門から独立したコンプライアンス＆オペレーショナル・リスク・
       コントロール部においてリスク管理を行っています。
        リスク管理体制は、ポートフォリオ構築の初期段階から取り込まれています。
        ファンドは、その積極的運用戦略のリスク部分の特徴および投資戦略変更による影響を、常に商品部
       門でモニターされています。
        商品部においては、各リスク特性に対する自社開発のリスク・モデルを活用し、継続的リスク管理を
       行います。市場エクスポージャー、デュレーション、イールドカーブ、セクターおよび格付け等のエク
       スポージャーをアクティブにモニターし、管理します。
        また、ファンドは、ヘッジ目的に限定されず、それ以外の目的でもデリバティブ取引等を行っていま
       す。
        管理会社は、ファンドに関して、デリバティブ取引等およびそれらに伴うリスクを2010年法の下で認
       められたコミットメント・アプローチにより管理しています。
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     （３）リスクに関する参考情報

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        上記の参考情報は、あくまで過去の実績であり、将来の運用成果を約束するものではありません。














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    ４【手数料等及び税金】

     （１）【申込手数料】
       ①　海外における申込手数料
         純資産価格の３％を上限とします。
       ②　日本国内における申込手数料
         日本における申込手数料はありません。
     （２）【買戻し手数料】

       ①　海外における買戻し手数料
         買戻し手数料は課されません。
       ②　日本国内における買戻し手数料
         買戻し手数料は課されません。
     （３）【管理報酬等】

        ファンドは、クラスＰ－ａｃｃ受益証券およびクラス（カナダドル・ヘッジ）Ｐ－ａｃｃ受益証券に
       関し、サブ・ファンドの平均純資産価額に基づき計算される月次上限報酬を支払います。
        ファンドの運用、管理事務、ポートフォリオ管理および販売に関して（該当する場合）、また保管受
       託銀行のすべての職務（ファンド資産の保管および監督、決済取引の取扱いならびに販売目論見書の
       「保管受託銀行および主たる支払代理人」の項に記載されるその他一切の職務等）に関して、ファンド
       資産からファンドの純資産価額に基づく上限報酬が支払われます。当該報酬は、純資産価額の計算毎に
       比例按分ベースでファンド資産に対し請求され、毎月支払われます（上限報酬）。名称の一部に「ヘッ
       ジ」を含むクラス受益証券の上限報酬は、通貨リスクをヘッジするための手数料を含むことがありま
       す。
        有効に適用される上限報酬については、年次報告書および半期報告書で参照することができます。
        クラスＰ－ａｃｃ受益証券の上限報酬は、年率0.72％、クラス（カナダドル・ヘッジ）Ｐ－ａｃｃ受
       益証券の上限報酬は、年率0.77％です。
        2020  年10月31日に終了した会計年度に、各サブ・ファンドは、以下の報酬を支払いました。
                サブ・ファンド名                            報酬
       ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド
                                      786,311.83      オーストラリア・ドル
       －オーストラリア・ドル
       ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド
                                      176,583.97      スイス・フラン
       －スイス・フラン
       ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド
                                      618,109.24      ユーロ
       －ユーロ
       ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド
                                      298,301.50      英ポンド
       －英ポンド
       ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド
                                     9,853,709.18       米ドル
       －米ドル
                                 40/416




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     （４）【その他の手数料等】

        上限報酬には、ファンドの資産から控除される以下の報酬および追加の費用は含まれません。
       ａ）資産の売買のためのファンド資産の管理に関する一切の追加の費用（買呼値および売呼値のスプ
         レッド、市場に応じた取次費用、手数料、報酬等）。かかる費用は、通常、各資産の売買時点で計
         算されます。本書の記載にかかわらず、受益証券の発行および買戻しの決済に関する資産の売買に
         よって生じるかかる追加の費用は、後記「第２　管理及び運営　４　資産管理等の概要（１）資産
         の評価」に基づくスイング・プライシングの原理の適用によりカバーされます。
       ｂ）ファンドの設立、変更、清算および合併に関する監督官庁への費用ならびに監督官庁およびサブ・
         ファンドが上場されている証券取引所に関する一切の手数料。
       ｃ）ファンドの設立、変更、清算および合併に関する年次監査および認可に関する監査報酬ならびに
         ファンドの管理事務に関して提供するサービスに対して監査法人に支払われるか、または法律に
         よって許可される一切のその他の報酬。
       ｄ）ファンドの設立、販売国における登録、変更、清算および合併に関する法律顧問、税務顧問および
         公証人に対する報酬ならびに法律で明白に禁止されない限り、ファンドおよびその投資者の利益の
         全般的な保護に関する手数料。
       ｅ）ファンドの純資産価額の公表に関するコストおよび投資者に対する通知に関する一切のコスト（翻
         訳コストを含みます。）。
       ｆ）ファンドの法的文書に関するコスト（目論見書、ＫＩＩＤ（主要な投資家向け資料）、年次報告書
         および半期報告書ならびに居住国および販売が行われる国で法的に要求されるその他の一切の文
         書）。
       ｇ）外国の監督官庁へのファンドの登録に関するコスト（該当する場合）（外国の監査当局に支払われ
         る手数料、翻訳コストおよび外国の代表者または支払代理人に対する報酬を含みます。）。
       ｈ）ファンドによる議決権または債権者の権利の使用により発生した費用（外部顧問報酬を含みま
         す。）。
       ｉ）ファンドの名義で登録された知的財産またはファンドの利用者の権利に関するコストおよび手数
         料。
       ｊ）管理会社、ポートフォリオ・マネジャーまたは保管受託銀行が投資者の利益の保護のために講じた
         特別措置に関して生じた一切の費用。
       ｋ）管理会社が投資者の利益につき集団訴訟に関与する場合、管理会社は、第三者に関して生じた費用
         （例えば、法律コストおよび保管受託銀行に関するコスト）をファンドの資産に対して請求するこ
         とができます。さらに、管理会社は、すべての管理事務コストを請求することができます。ただ
         し、かかるすべての管理事務コストは、証明可能かつ開示されており、ファンドの総費用率（ＴＥ
         Ｒ）の開示において考慮されます。
        管理会社は、ファンドの販売業務をカバーするために手数料を支払うことができます。
        ファンドの収益および資産につき徴収されるすべての税金（特に年次税）も、ファンドが負担しま
       す。
        上限報酬を採用していない各ファンドの運用会社の報酬規定を全般的に比較するという目的上、「上
       限管理報酬」という用語を用いています。上限管理報酬は、上限報酬の80％と定められています。
        特定のサブ・ファンドに割り当てられるすべての費用は、当該サブ・ファンドが負担します。
        クラス受益証券に割り当てられる費用は、当該クラス受益証券が負担します。複数またはすべてのサ
       ブ・ファンド／クラス受益証券に関する費用は、当該サブ・ファンド／クラス受益証券の純資産価額に
       按分して負担されます。
        各サブ・ファンドの投資方針の条項に基づき他の既存のマネー・マーケット・ファンドに投資するこ
       とができるサブ・ファンドについて、サブ・ファンドおよび当該対象ファンドの双方において、費用が
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       発生することがあります。サブ・ファンドの資産が投資される対象ファンドの管理報酬の上限は、全て
       の販売手数料を考慮し３％です。
        管理会社自ら、あるいは共同経営もしくは支配または実質的な直接もしくは間接の保有を通じ、直接
       もしくは間接に運用している投資信託の受益証券への投資の場合、対象ファンドのサブ・ファンドの持
       分に対して、対象ファンドの発行または買戻手数料が請求されないことがあります。
        運営費用の詳細は、主要な投資家向け資料に記載されています。
        2020  年10月31日に終了した会計年度に、各サブ・ファンドは、以下のその他費用を支払いました。
                サブ・ファンド名                          その他の費用
       ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド
                                      33,172.54     オーストラリア・ドル
       －オーストラリア・ドル
       ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド
                                      551,242.10      スイス・フラン
       －スイス・フラン
       ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド
                                     1,891,246.25       ユーロ
       －ユーロ
       ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド
                                      15,354.64     英ポンド
       －英ポンド
       ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド
                                      570,892.56      米ドル
       －米ドル
        上記手数料等は、一部の費用等が実費となる場合があるため、これらを合計した料率または上限額等
       を表示することができません。
       管理会社の報酬方針

        取締役会は、報酬が適用ある規則（具体的には、（ⅰ）ＵＣＩＴＳ通達2014／91／ＥＵ、2016年３月
       31日付で公表されたＵＣＩＴＳ通達およびＡＩＦＭＤに基づく健全な報酬方針に関するＥＳＭＡの最終
       報告書、（ⅱ）オルタナティブ投資ファンド運用者（ＡＩＦＭ）指令2011／61／ＥＵ（2013年７月12日
       よりルクセンブルグのオルタナティブ投資ファンド運用者に関する法律（随時改正済）に移行されまし
       た。）、2013年２月11日付で公表されたＡＩＦＭに基づく健全な報酬方針に関するＥＳＭＡのガイドラ
       イン、ならびに（ⅲ）2010年２月１日付で発表された金融セクターにおける報酬方針のガイドラインに
       関するＣＳＳＦ通達10／437に定義される規定）に従っていることを確保し、かつ、ＵＢＳグループ・エ
       イ・ジーの報酬方針のガイドラインも遵守することを目的とする報酬方針を採用しています。かかる報
       酬方針は、少なくとも年１回、検証されます。
        報酬方針により、堅実かつ効果的なリスク管理の枠組の形成を促し、受益者の利益を守り、かつＵＣ
       ＩＴＳ／ＡＩＦのリスク特性、約款もしくは定款に反するリスクを防止します。報酬方針は、また、利
       益相反を防止する措置を含む管理会社およびＵＣＩＴＳ／ＡＩＦの戦略、方針、価値および利益を守る
       ことを確保します。
        さらに、この手法は、以下を目的とします。
       ・ サブ・ファンドにおける受益者の推奨される保有期間に適した複数年にわたる期間で、パフォーマン
        スを評価すること。これは、評価プロセスが、ファンドの長期的なパフォーマンスおよび投資リスク
        に依拠し、かつ、パフォーマンスに関連した報酬が同期間にわたり実際に支払われることを徹底する
        ためです。
       ・ 固定報酬部分および変動報酬部分を組み合わせたバランスが取れている報酬を従業員に与えること。
        報酬総額のかなりの部分を固定報酬部分が占め、このことが機動性を有する賞与の戦略を可能にしま
        す。これには変動報酬を支払わないという選択肢が含まれます。この固定報酬は、個々の従業員の役
        割（彼らの責任および業務の複雑性、パフォーマンスおよび各地の市況を含みます。）により決定さ
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        れます。さらに、管理会社が、自身の裁量により、従業員に対して手当を提供する可能性があること
        に留意すべきです。これらが固定報酬の不可欠な部分を構成します。
        関連する情報は、ＵＣＩＴＳ通達2014／91／ＥＵの規定に従い、管理会社の年次報告書において開示

       されます。
        受益者は、現行の報酬方針に関する詳細（報酬および利益の算定方法の概要、報酬委員会（もしあれ
       ば）の構成を含め報酬および利益を付与する責任を負う者の情報を含みますが、それらに限りませ
       ん。）をhttp://www.ubs.com/lu/en/asset_management/investor_information.htmlで閲覧することが
       できます。
        かかる情報の書面による写しは、請求によって管理会社から無料で入手可能です。
     （５）【課税上の取扱い】

        2021  年４月30日現在、日本の受益者に対する課税については、以下のような取扱いとなります。
       Ⅰ．ファンドが税法上公募外国公社債投資信託である場合
        ①　受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができま
          す。
        ②　国内における支払の取扱者を通じて支払を受ける場合、ファンドの分配金は、公募国内公社債投
          資信託の普通分配金と同じ取扱いとなります。
        ③　国内における支払の取扱者を通じて支払を受ける場合、日本の個人受益者が支払を受けるファン
          ドの分配金については、20.315％（所得税15.315％、住民税５％）（2038年１月１日以後は20％
          （所得税15％、住民税５％））の税率による源泉徴収が日本国内で行われます。
          日本の個人受益者は、申告分離課税が適用されるので原則として確定申告をすることになります
          が、確定申告不要を選択することにより、源泉徴収された税額のみで課税関係を終了させること
          もできます。
          確定申告不要を選択しない場合、一定の上場株式等（租税特別措置法に定める上場株式等をいい
          ます。以下同じです。）の譲渡損失（繰越損失を含みます。）との損益通算が可能です。
        ④　日本の法人受益者が支払を受けるファンドの分配金（表示通貨ベースの償還金額と元本相当額と
          の差益を含みます。）については、国内における支払の取扱者を通じて支払を受ける場合、所得
          税のみ15.315％の税率による源泉徴収が日本国内で行われ（一定の公共法人等（所得税法別表第
          一に掲げる内国法人をいいます。以下同じです。）または金融機関等を除きます。）、一定の場
          合、支払調書が税務署長に提出されます（2038年１月１日以後は15％の税率となります。）。
        ⑤　日本の個人受益者が、受益証券を買戻請求等により譲渡した場合（他のクラスの受益証券に転換
          した場合を含みます。）は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、受益証券の譲渡損益
          （譲渡価額から取得価額等を控除した金額（邦貨換算額）をいいます。以下同じです。）に対し
          て、源泉徴収選択口座において、20.315％（所得税15.315％、住民税５％）（2038年１月１日以
          後は20％（所得税15％、住民税５％））の税率による源泉徴収が日本国内で行われます。受益証
          券の譲渡損益は申告分離課税の対象となり、税率は源泉徴収税率と同一ですが、確定申告不要を
          選択した場合は源泉徴収された税額のみで課税関係は終了します。
          譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損益通
          算が可能です。確定申告を行う場合、一定の譲渡損失の翌年以降３年間の繰越も可能です。
        ⑥　日本の個人受益者の場合、ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、⑤と同様の
          取扱いとなります。
        ⑦　日本の個人受益者についての分配金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場合、
          支払調書が税務署長に提出されます。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        （注）日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ルクセンブルグに住所または登記上の営業所もしくは恒久的
          施設を有しない場合、受益証券への投資に対しルクセンブルグ税務当局により課税されることは一切ありません。
       Ⅱ．ファンドが税法上公募外国株式投資信託である場合
        ①　受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができま
          す。
        ②　国内における支払の取扱者を通じて支払を受ける場合、ファンドの分配金は、公募国内株式投資
          信託の普通分配金と同じ取扱いとなります。
        ③　国内における支払の取扱者を通じて支払を受ける場合、日本の個人受益者が支払を受けるファン
          ドの分配金については、20.315％（所得税15.315％、住民税５％）（2038年１月１日以後は20％
          （所得税15％、住民税５％））の税率による源泉徴収が行われます。
          日本の個人受益者は、総合課税または申告分離課税のいずれかを選択して確定申告をすることも
          できますが、確定申告不要を選択することにより、源泉徴収された税額のみで課税関係を終了さ
          せることもできます。
          申告分離課税を選択した場合、一定の上場株式等の譲渡損失（繰越損失を含みます。）との損益
          通算が可能です。
        ④　日本の法人受益者が支払を受けるファンドの分配金（表示通貨ベースの償還金額と元本相当額と
          の差益を含みます。）については、国内における支払の取扱者を通じて支払を受ける場合、所得
          税のみ15.315％の税率による源泉徴収が日本国内で行われ（一定の公共法人等を除きます。）、
          一定の場合、支払調書が税務署長に提出されます（2038年１月１日以後は15％の税率となりま
          す。）。
        ⑤　日本の個人受益者が、受益証券を買戻請求等により譲渡した場合（他のクラスの受益証券に転換
          した場合を含みます。）は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、受益証券の譲渡損益に
          対して、源泉徴収選択口座において、20.315％（所得税15.315％、住民税５％）（2038年１月１
          日以後は20％（所得税15％、住民税５％））の税率による源泉徴収が行われます。受益証券の譲
          渡損益は申告分離課税の対象となり、税率は源泉徴収税率と同一ですが、確定申告不要を選択し
          た場合は源泉徴収された税額のみで課税関係は終了します。
          譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損益通
          算が可能です。確定申告を行う場合、一定の譲渡損失の翌年以降３年間の繰越も可能です。
        ⑥　日本の個人受益者の場合、ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、⑤と同様の
          取扱いとなります。
        ⑦　日本の個人受益者についての分配金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場合、
          支払調書が税務署長に提出されます。
        （注）日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ルクセンブルグに住所または登記上の営業所もしくは恒久的
          施設を有しない場合、受益証券への投資に対しルクセンブルグ税務当局により課税されることは一切ありません。
       Ⅲ．ファンドは、税法上、公募外国公社債投資信託として取り扱われます。ただし、将来における税務
         当局の判断によりこれと異なる取扱いがなされる可能性もあります。
       Ⅳ．税制等の変更により上記ⅠないしⅢに記載されている取扱いは変更されることがあります。
         税金の取扱いの詳細については、税務専門家等に確認することを推奨します。
       情報自動交換－ＦＡＴＣＡおよび共通報告基準

        ルクセンブルグ籍の投資信託として、ファンドは、以下に記載する制度（および随時導入されるその
       他の制度）等の自動情報交換制度に基づき、個人投資家およびその課税上の地位に関する一定の情報を
       収集し、当該情報をルクセンブルグの税務当局に提供する義務を負っています。さらに、ルクセンブル
       グの税務当局は、かかる情報を当該投資者が税務上の居住者となっている法域の税務当局に送信するこ
       とがあります。
                                 44/416


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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        米国の外国口座税務コンプライアンス法およびその関連法（以下「ＦＡＴＣＡ」と総称します。）に
       基づき、ファンドは、徹底的なデューディリジェンスの実施義務および報告義務を遵守しなければなら
       ず、米国財務省は、これらの義務の履行により、ルクセンブルグと米国との間で締結された政府間協定
       （以  下「ＩＧＡ」といいます。）に定義される特定米国人が所有する金融口座の報告を受けます。ファ
       ンドは、上記の義務を遵守しなかった場合、一定の米国源泉の所得および2019年１月１日以降は総所得
       に対し米国の源泉徴収税を課されることとなります。ＩＧＡに基づき、ファンドは「遵守（Ｃｏｍｐｌ
       ｉａｎｔ）」に分類され、特定米国人が所有する金融口座を特定し、これを直ちにルクセンブルグの税
       務当局に通知した場合には源泉徴収税が課されません。ルクセンブルグの税務当局は、かかる通知を受
       けた場合、当該金融口座に関する情報を米国内国歳入庁に提供します。
        世界的なオフショアの租税回避問題に対処するため、経済協力開発機構（ＯＥＣＤ）は、ＦＡＴＣＡ
       の実施に向けた政府間の取り組みに多大な支援を行い、共通報告基準（以下「ＣＲＳ」といいます。）
       を策定しました。ＣＲＳの下では、参加ＣＲＳ法域の居住者である金融機関（ファンド等）は、その投
       資者の個人情報および口座情報を現地の税務当局に提供する義務を負い、該当する場合は、当該金融機
       関の法域との間で情報交換協定を締結している他の参加ＣＲＳ法域の居住者である支配者についても同
       様の情報提供義務を負います。参加ＣＲＳ法域の税務当局は、年に１回、かかる情報の交換を行いま
       す。ルクセンブルグは、ＣＲＳを導入するための法律を制定しました。そのため、ファンドは、ルクセ
       ンブルグにおいて適用されるＣＲＳ上のデューディリジェンス義務および報告義務を遵守しなければな
       りません。
        投資予定者は、ファンドがＦＡＴＣＡおよびＣＲＳに基づく義務を履行できるよう、投資を行う前に
       個人情報および自らの課税上の地位に関する情報をファンドに提供する義務を負います。これらの情報
       は、常に最新の状態に維持されなければなりません。投資予定者は、ファンドがかかる情報をルクセン
       ブルグの税務当局に提供する義務を負っていることに留意する必要があります。投資者は、ファンド
       が、上記の要求された情報を投資者がファンドに提供しなかった場合にファンドに課される源泉徴収税
       ならびに発生するその他一切のコスト、利息、罰金、その他の損失および債務を投資者が負担すること
       を確実にするため、投資者のファンドにおける持分に関して必要と考える措置を講じることができる点
       に留意する必要があります。また、上記には、投資者が、ＦＡＴＣＡもしくはＣＲＳに基づき発生した
       米国の源泉徴収税もしくは罰金の支払い、および／または当該投資者のファンドにおける持分の強制買
       戻しもしくは清算について責任を負うことが含まれる場合もあります。
        投資予定者は、ＦＡＴＣＡおよびＣＲＳ、ならびにかかる自動情報交換制度が及ぼしうる影響に関し
       て、自らの税務アドバイザーに相談する必要があります。
       ＦＡＴＣＡにより定義される「特定米国人」

        「特定米国人」という用語は、（ⅰ）米国の裁判所が適用法に基づき信託の管理のあらゆる面に関し
       て命令または判決を行うことを認められている場合、または（ⅱ）一もしくは複数の特定米国人が米国
       人もしくは米国居住者であった遺言者の信託もしくは財産に関してすべての重要な決定を行う権利を有
       している場合に、米国人もしくは米国居住者、および米国内で、または米国連邦もしくは州の法律に基
       づき、パートナーシップもしくは法人の形態で設立された会社または信託を指します。本項は、米国内
       国歳入法に従わなければなりません。
       ＤＡＣ６－報告対象となるクロスボーダー税務アレンジメントに関する開示要請

        2018年６月25日、報告対象となるクロスボーダー・アレンジメントに関連する税務分野における強制
       的な自動情報交換に関する規則を導入する理事会指令（ＥＵ）2018／822（以下「ＤＡＣ６」といいま
       す。）が発効しました。ＤＡＣ６の目的は、ＥＵ加盟国の税務当局が濫用的租税回避の可能性があるア
       レンジメントに関する情報を取得できるようにすること、ならびに当局が有害な税務慣行に迅速に対処
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       し、法律の制定または適切なリスク評価の実施および税務監査の実施によって抜け穴を塞げるようにす
       ることです。
        ＤＡＣ６により課される要請は2020年７月１日までは適用されず、2018年６月25日から2020年６月30
       日の間に実施された一切のアレンジメントを報告しなければなりません。同通達はＥＵの仲介業者に対
       して、報告対象となるクロスボーダー・アレンジメント（関係する仲介業者および関係する納税者、す
       なわち報告対象となるクロスボーダー・アレンジメントを利用することができる者の身元確認を行える
       ようにする情報およびアレンジメントに関する具体的な詳細事項を含みます。）に関する情報を現地の
       税務当局に提供することを義務付けています。その後、現地の税務当局は他のＥＵ加盟国の税務当局と
       当該情報を交換します。そのため、ファンドは報告対象となるクロスボーダー・アレンジメントに関し
       て所有しているかまたは管理下にあるあらゆる情報を税務当局に開示することを法的に義務付けられる
       可能性があります。これらの法規定は、必ずしも濫用的租税回避を構成するとは限らないアレンジメン
       トにも適用可能です。
                                 46/416
















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    ５【運用状況】

     （１）【投資状況】
       資産別および地域別の投資状況
       （オーストラリア・ドル）                                     （2021年２月末日現在）
                                   時価合計             投資比率
        資産の種類               国名
                               (オーストラリア・ドル)                  （％）
                  オーストラリア                  29,388,471.55                  18.85
     債券
                  シンガポール                  13,770,442.00                  8.83
                  ドイツ                  11,769,574.60                  7.55
                  国際機関                  11,443,736.00                  7.34
                  フランス                  8,772,237.02                  5.63
                  アメリカ合衆国                  8,473,134.94                  5.44
                  オランダ                  8,406,687.75                  5.39
                  ノルウェー                  6,450,368.00                  4.14
                  ルクセンブルグ                  5,050,447.65                  3.24
                  スイス                  2,723,209.60                  1.75
                  韓国                  2,527,435.25                  1.62
                       小計            108,775,744.36                  69.78
                  オーストラリア                  7,496,907.69                  4.81
     短期金融商品
                  フランス                  6,000,237.60                  3.85
                  日本                  5,499,985.32                  3.53
                  ノルウェー                  5,000,200.00                  3.21
                  カナダ                  4,996,770.15                  3.21
                       小計             28,994,100.76                  18.60
       現金・預金・その他の資産（負債控除後）                             18,119,641.57                  11.62
                                   155,889,486.69
            合計（純資産総額）                                        100.00
                                  （12,987百万円）
       （注）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいいます。以下同じです。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       （スイス・フラン）                                     （2021年２月末日現在）

                                   時価合計             投資比率
        資産の種類               国名
                                （スイス・フラン）                （％）
                  スイス                  55,048,860.40                  13.62
     短期金融商品
                  フランス                  44,545,842.00                  11.02
                  イギリス                  43,112,387.50                  10.67
                  ルクセンブルグ                  26,096,463.90                  6.46
                  スウェーデン                  25,064,740.90                  6.20
                  オーストラリア                  12,069,099.60                  2.99
                  フィンランド                  12,034,960.80                  2.98
                  ノルウェー                  12,024,985.20                  2.97
                  ドイツ                  8,029,763.20                  1.99
                       小計            238,027,103.50                  58.88
                  スイス                  25,100,580.00                  6.21
     債券
                  オランダ                  21,978,500.50                  5.44
                  フランス                  18,388,545.00                  4.55
                  イギリス                  13,850,062.00                  3.43
                  オーストラリア                  10,499,850.00                  2.60
                  カナダ                  8,283,000.00                  2.05
                  国際機関                  7,618,658.00                  1.88
                  フィンランド                  5,419,179.00                  1.34
                  オーストリア                  3,230,400.00                  0.80
                  スウェーデン                  1,110,710.00                  0.27
                       小計            115,479,484.50                  28.57
       現金・預金・その他の資産（負債控除後）                             50,718,763.95                  12.55
                                   404,225,351.95
            合計（純資産総額）                                        100.00
                                  （47,432百万円）
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       （ユーロ）                                     （2021年２月末日現在）

                                   時価合計             投資比率
        資産の種類               国名
                                  （ユーロ）              （％）
                  フランス                 264,326,774.00                  20.79
     短期金融商品
                  ドイツ                 177,191,087.50                  13.94
                  スウェーデン                 166,436,026.60                  13.09
                  フィンランド                 110,167,779.50                   8.67
                  イギリス                  92,071,042.30                  7.24
                  スイス                  55,067,545.00                  4.33
                  オランダ                  45,090,603.90                  3.55
                  オーストリア                  25,018,947.50                  1.97
                  カナダ                  20,049,682.00                  1.58
                  シンガポール                  16,019,579.20                  1.26
                       小計            971,439,067.50                  76.41
                  フランス                  29,249,457.20                  2.30
     債券
                  オランダ                  10,229,820.00                  0.80
                  ルクセンブルグ                  3,054,540.00                  0.24
                       小計             42,533,817.20                  3.35
                  アイルランド                  49,188,621.16                  3.87
     投資信託
                       小計             49,188,621.16                  3.87
       現金・預金・その他の資産（負債控除後）                            208,128,737.36                  16.37
                                  1,271,290,243.22
            合計（純資産総額）                                        100.00
                                 （164,187百万円）
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       （英ポンド）                                     （2021年２月末日現在）

                                   時価合計             投資比率
        資産の種類               国名
                                 （英ポンド）               （％）
                  イギリス                  17,498,178.49                  20.86
     短期金融商品
                  フランス                  6,499,902.20                  7.75
                  スイス                  5,499,895.57                  6.56
                  フィンランド                  4,998,606.96                  5.96
                  オランダ                  3,999,243.74                  4.77
                  ドイツ                  2,999,425.44                  3.58
                  スウェーデン                  2,998,870.86                  3.58
                  アイルランド                  1,999,645.70                  2.38
                       小計             46,493,768.96                  55.43
                  オーストラリア                  5,974,486.56                  7.12
     債券
                  アメリカ合衆国                  5,572,106.74                  6.64
                  フランス                  3,017,190.30                  3.60
                  カナダ                  3,007,018.00                  3.59
                  オランダ                  2,855,851.02                  3.41
                  日本                  1,000,280.00                  1.19
                  ドイツ                   501,090.00                0.60
                       小計             21,928,022.62                  26.14
                  アイルランド                  3,175,500.00                  3.79
     投資信託
                       小計             3,175,500.00                  3.79
       現金・預金・その他の資産（負債控除後）                             12,274,319.77                  14.63
                                    83,871,611.35
            合計（純資産総額）                                        100.00
                                 （約12,453百万円）
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       （米ドル）                                     （2021年２月末日現在）

                                   時価合計             投資比率
        資産の種類               国名
                                  （米ドル）              （％）
                  イギリス                 776,686,295.65                  21.26
     短期金融商品
                  フランス                 730,942,206.94                  20.00
                  ドイツ                 313,400,056.84                   8.58
                  オランダ                 262,816,654.24                   7.19
                  スウェーデン                 227,926,516.09                   6.24
                  日本                 204,438,044.95                   5.59
                  ルクセンブルグ                 184,968,981.50                   5.06
                  フィンランド                 147,286,998.76                   4.03
                  オーストラリア                 123,961,504.35                   3.39
                  シンガポール                  92,933,986.85                  2.54
                  ノルウェー                  35,012,677.00                  0.96
                  スペイン                  29,989,498.80                  0.82
                  オーストリア                  27,996,360.56                  0.77
                  アメリカ合衆国                  27,970,519.08                  0.77
                  韓国                  21,995,346.78                  0.60
                  ベネズエラ                  19,992,935.80                  0.55
                  デンマーク                  9,999,191.20                  0.27
                       小計           3,238,317,775.39                   88.62
                  オーストラリア                  11,027,995.00                  0.30
     債券
                  フランス                  5,001,450.00                  0.14
                  アメリカ合衆国                  3,507,983.03                  0.10
                  日本                  2,507,750.00                  0.07
                  イギリス                  1,000,542.30                  0.03
                       小計             23,045,720.33                  0.63
                  アイルランド                 143,138,290.00                   3.92
     投資信託
                       小計            143,138,290.00                   3.92
       現金・預金・その他の資産（負債控除後）                            249,490,878.89                   6.83
                                  3,653,992,664.61
            合計（純資産総額）                                        100.00
                                （約388,237百万円）
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     （２）【投資資産】

       ①【投資有価証券の主要銘柄】（上位30銘柄）
       （オーストラリア・ドル）                                     （2021年２月末日現在）
                                  数量／額面金額        取得価格       時価     投資
                        利率
     順位      銘柄        種類          満期    （千オーストラリア・       （オーストラリア・       （オーストラリア・       比率
                        （％）
                                    ドル）       ドル）       ドル）     （％）
      UNITED  OVERSEAS   BANK  3M
     １            債券       0.8288     2021/4/6        6,950.00     6,976,725.50       6,955,282.00      4.46
      BBSW+81BP   17-06.04.21
      INTL  BK FOR RECONSTR   & DEVT
     ２  WORLD  BANK  2.80000%   17-    債券       2.8000    2022/1/12         6,500.00     6,674,525.00       6,650,930.00      4.27
      12.01.22
      KOMMUNALBANKEN     AS 6.50000%
     ３            債券       6.5000    2021/4/12         6,400.00     6,579,470.91       6,450,368.00      4.14
      11-12.04.21
      COMMONWEALTH    BK OF
      AUSTRALIA-REG-S     3M
     ４            債券       1.2232    2021/7/12         6,400.00     6,464,178.00       6,426,496.00      4.12
      BBSW+121BP    16-12.07.21
      BNP PARIBAS   SA-REG-S
     ５            債券       5.1250     2021/3/5        6,200.00     6,428,302.20       6,202,462.02      3.98
      5.12500%   14-05.03.21
      LANDWIRTSCHAFTLICHE
     ６  RENTENBANK    2.50000%   15-    債券       2.5000    2021/4/13         5,990.00     6,091,005.30       6,008,209.60      3.85
      13.04.21
      BANQUE  FEDERATIVE    CRED-REG-S
     ７  ECP 0.00000%   25.06.20-      短期金融商品       0.0000     2021/4/1        6,000.00     5,977,683.32       6,000,237.60      3.85
      01.04.21
      TOYOTA  MOTOR  CREDIT  CORP-
     ８            債券       2.7500    2021/7/26         5,598.00     5,688,398.40       5,655,155.58      3.63
      REG-S  2.75000%   16-26.07.21
      NATIONAL   AUSTRALIA   BANK  LTD-
     ９            債券       3.0000    2021/5/12         5,514.00     5,584,828.20       5,546,587.74      3.56
      REG-S  3.00000%   16-12.05.21
      SUMITOMO   MITSUI  TRUST  BK ECD
     10            短期金融商品       0.0000     2021/3/4        5,500.00     5,500,000.00       5,499,985.32      3.53
      0.00000%   25.02.21-04.03.21
      DBS BANK  LTD/AUSTRALIA-REG-S
     11            債券       0.7307    2021/8/23         5,450.00     5,478,409.00       5,464,388.00      3.51
      3M BBSW+72BP   18-23.08.21
      ABN AMRO  BANK  NV-REG-S
     12            債券       5.2500    2021/3/17         5,404.00     5,473,217.80       5,414,976.07      3.47
      5.25000%   14-17.03.21
      KREDITANSTALT     FUER
     13  WIEDERAUFBAU    5.50000%   12-   債券       5.5000     2022/2/9        5,000.00     5,263,600.00       5,254,400.00      3.37
      09.02.22
      EUROPEAN   INVESTMENT    BANK
     14            債券       6.2500     2021/6/8        4,965.00     5,155,309.57       5,050,447.65      3.24
      6.25000%   11-08.06.21
      DNB BANK  ASA ECP 0.00000%
     15            短期金融商品       0.0000     2021/4/6        5,000.00     4,997,726.03       5,000,200.00      3.21
      06.10.20-06.04.21
      TORONTO   DOM BK LDN ECD
     16            短期金融商品       0.0000    2021/8/24         5,000.00     4,999,245.95       4,996,770.15      3.21
      0.00000%   24.02.21-24.08.21
      SUMITOMO   MITSUI  TRUST  BANK
     17  ECD 0.00000%   17.02.21-      短期金融商品       0.0000    2021/5/17         4,500.00     4,499,443.82       4,498,910.28      2.89
      17.05.21
      OCBC  SYDNEY-REG-S    3M
     18            債券       0.7391     2021/9/6        4,000.00     4,021,800.00       4,012,640.00      2.57
      BBSW+72BP   18-06.09.21
      AUSTRALIA   & NEW ZEALAND
     19  BANKING   GROUP  4.87500%   14-   債券       4.8750    2021/3/19         3,748.00     3,869,000.43       3,756,171.38      2.41
      19.03.21
      ASIAN  DEVELOPMENT    BANK-REG-S
     20            債券       2.7500    2022/1/19         3,200.00     3,280,864.00       3,274,176.00      2.10
      2.75000%   17-19.01.22
      WESTPAC   BANKING   CORP-REG-S
     21            債券       5.0000    2021/3/19         3,206.00     3,277,718.22       3,213,160.60      2.06
      5.00000%   14-19.03.21
      RABOBANK   AUSTRALIA   ECP
     22            短期金融商品       0.0000    2021/8/18         3,000.00     2,995,240.90       2,997,997.41      1.92
      0.00000%   19.08.20-18.08.21
      OCBC  SYDNEY-REG-S    3M
     23            債券       0.7103    2021/4/23         2,800.00     2,809,150.00       2,802,520.00      1.80
      BBSW+70BP   18-23.04.21
      CREDIT  SUISSE  AG/SYDNEY-REG-
     24            債券       4.0000     2021/3/9        2,720.00     2,761,618.91       2,723,209.60      1.75
      S 4.00000%   16-09.03.21
      TOTAL  CAPITAL   INTERNATIONAL
     25            債券       4.2500    2021/11/26         2,500.00     2,585,335.00       2,569,775.00      1.65
      SA 4.25000%   14-26.11.21
      AUSTRALIA   & NEW ZEALAND
     26  BANKING-REG-S     2.80000%   16-   債券       2.8000    2021/8/16         2,500.00     2,544,325.00       2,530,975.00      1.62
      16.08.21
      EXPORT-IMPORT     BANK  OF KOREA
     27            債券       4.7500     2021/6/3        2,500.00     2,543,250.00       2,527,435.25      1.62
      4.75000%   14-03.06.21
      WESTPAC   BANKING   CORP-REG-S
     28            債券       3.1000     2021/6/3        2,100.00     2,139,753.00       2,116,422.00      1.36
      3.10000%   16-03.06.21
      BNG BANK  NV-REG-S   4.12500%
     29            債券       4.1250     2021/7/7        1,570.00     1,595,896.41       1,591,389.68      1.02
      14-07.07.21
      INTER-AMERICAN     DEVELOPMENT
     30            債券       2.7000    2021/8/18         1,500.00     1,524,840.00       1,518,630.00      0.97
      BANK  2.70000%   16-18.08.21
                                 52/416




                                                          EDINET提出書類
                                    ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       （スイス・フラン）                                     （2021年２月末日現在）

                                                      投資
                        利率          数量／額面金額        取得価格       時価
     順位      銘柄        種類          満期                         比率
                        （％）         （千スイス・フラン）       （スイス・フラン）       （スイス・フラン）
                                                      （％）
       SWITZERLAND    TREASURY   BILL-
     １  REG-S  0.00000%   24.12.20-     短期金融商品       0.0000     2021/3/25        20,000.00     20,039,800.00       20,010,226.00      4.95
       25.03.21
       ZUERCHER   KANTONALBANK-REG-S
     ２            債券       0.0000     2021/4/8        16,000.00     16,057,760.00       16,013,312.00      3.96
       0.00000%   20-08.04.21
       TORONTO   DOMINION   BANK  ECD
     ３            短期金融商品       0.0000     2021/5/25        15,000.00     15,067,031.55       15,030,973.50      3.72
       0.00000%   24.11.20-25.05.21
       SWITZERLAND-REG-S      TB
     ４            短期金融商品       0.0000     2021/3/18        15,000.00     15,030,600.00       15,005,334.00      3.71
       0.00000%   17.12.20-18.03.21
       CAISSE  DE REFINANCEMENT     DE
     ５  L'HABITAT   2.50000%   11-    債券       2.5000     2021/3/29        13,650.00     13,893,170.32       13,682,760.00      3.38
       29.03.21
       DZ PRIVATBANK    SA-REG-S   ECP
     ６            短期金融商品       0.0000    2021/11/15        13,000.00     13,104,855.22       13,071,633.90      3.23
       0.00000%   17.12.20-15.11.21
       BGL BNP PARIBAS   SA ECP
     ７            短期金融商品       0.0000     2021/5/20        13,000.00     13,054,806.62       13,024,830.00      3.22
       0.00000%   20.11.20-20.05.21
       LANSFORSAKRINGAR      BANK  AB ECP
     ８            短期金融商品       0.0000     2021/4/28        13,000.00     13,055,773.54       13,017,093.70      3.22
       0.00000%   28.10.20-28.04.21
       COMMONWEALTH    BK OF AUSTRALIA
     ９  ECD 0.00000%   16.11.20-      短期金融商品       0.0000    2021/11/10        12,000.00     12,106,238.97       12,069,099.60      2.99
       10.11.21
       KOMMUNINVEST    I SVERIGE   AB
     10  ECP 0.00000%   20.08.20-      短期金融商品       0.0000     2021/8/18        12,000.00     12,095,742.84       12,047,647.20      2.98
       18.08.21
       OP CORPORATE   BANK  PLC ECP
     11            短期金融商品       0.0000     2021/7/2        12,000.00     12,087,209.21       12,034,960.80      2.98
       0.00000%   16.07.20-02.07.21
       DNB BANK  ASA ECP 0.00000%
     12            短期金融商品       0.0000     2021/5/25        12,000.00     12,075,086.92       12,024,985.20      2.97
       25.08.20-25.05.21
       SWITZERLAND    TB 0.00000%
     13            短期金融商品       0.0000     2021/5/27        12,000.00     12,023,160.00       12,022,976.40      2.97
       25.02.21-27.05.21
       REGIE  AUTONOME   DES
     14  TRANSPORTS    ECP 0.00000%     短期金融商品       0.0000     2021/3/3        11,500.00     11,552,564.17       11,500,230.00      2.85
       28.05.20-03.03.21
       AGENCE  CENTRALE   ORG SS-REG-S
     15  ECP 0.00000%   05.01.21-      短期金融商品       0.0000     2021/4/6        11,000.00     11,023,685.61       11,010,472.00      2.72
       06.04.21
       ABN AMRO  BANK  NV 2.62500%
     16            債券       2.6250     2021/4/27        10,305.00     10,478,569.45       10,357,555.50      2.56
       11-27.04.21
       GOLDMAN   SACHS  INTL  BANK-REG-
     17  S ECD 0.00000%   24.02.21-     短期金融商品       0.0000     2021/9/1        10,000.00     10,038,472.45       10,034,500.00      2.48
       01.09.21
       CREDIT  SUISSE  AG LONDON  ECD
     18            短期金融商品       0.0000     2021/7/5        10,000.00     10,060,530.86       10,029,794.00      2.48
       0.00000%   09.07.20-05.07.21
       BANQUE  FED DU CREDIT  MU-REG-
     19  S ECP 0.00000%   03.12.20-     短期金融商品       0.0000     2021/3/3        10,000.00     10,021,295.25       10,001,076.00      2.47
       03.03.21
       ROYAL  BANK  OF CANADA
     20            債券       2.2500     2021/4/21         8,250.00     8,392,000.39       8,283,000.00      2.05
       2.25000%   11-21.04.21
       LANDESBANK    HESSEN-THUER-REG-
     21  S ECP 0.00000%   29.10.20-     短期金融商品       0.0000     2021/8/5        8,000.00     8,051,034.61       8,029,763.20      1.99
       05.08.21
       CREDIT  AGRICOLE   CIB/LONDON
     22  ECP 0.00000%   04.02.21-      短期金融商品       0.0000     2021/6/3        8,000.00     8,021,211.65       8,017,120.00      1.98
       03.06.21
       CAISSE  DEPOTS  &
     23  CONSIGNATIONS     ECP 0.00000%    短期金融商品       0.0000     2021/5/25         8,000.00     8,017,004.96       8,016,165.60      1.98
       22.02.21-25.05.21
       SWITZERLAND-REG-S      TB
     24            短期金融商品       0.0000     2021/4/29         8,000.00     8,015,760.00       8,010,324.00      1.98
       0.00000%   28.01.21-29.04.21
       INTL  BK FOR RECONSTR   & DEVT
     25  WORLD  BANK  0.00000%   86-    債券       0.0000    2021/11/26         7,580.00     7,634,100.30       7,618,658.00      1.88
       26.11.21
       BP CAPITAL   MARKETS   PLC-REG-S
     26            債券       0.7500     2021/9/27         7,000.00     7,060,830.00       7,054,600.00      1.75
       0.75000%   14-27.09.21
       RABOBANK   NEDERLAND   NV
     27            債券       1.1250     2021/4/8        7,000.00     7,080,660.00       7,011,900.00      1.73
       1.12500%   14-08.04.21
       WESTPAC   BANKING   CORP
     28            債券       0.5000     2022/2/2        5,700.00     5,766,635.00       5,758,710.00      1.42
       0.50000%   15-02.02.22
       PFANDBRIEFBK    SCHWEIZERISCHER
     29  HYPO  INST  0.00000%   16-    債券       0.0000     2021/3/26         5,000.00     5,016,133.51       5,002,500.00      1.24
       26.03.21
       COMMONWEALTH    BANK  OF
     30  AUSTRALIA   1.50000%   14-    債券       1.5000     2022/2/7        4,650.00     4,750,672.50       4,741,140.00      1.17
       07.02.22
                                 53/416




                                                          EDINET提出書類
                                    ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       （ユーロ）                                     （2021年２月末日現在）

                                                      投資
                        利率          数量／額面金額        取得価格       時価
     順位      銘柄        種類           満期                        比率
                        （％）           （千ユーロ）       （ユーロ）       （ユーロ）
                                                      （％）
      FRANCE,   REPUBLIC   OF-BTF-REG-S
     １            短期金融商品       0.0000     2021/5/19        60,000.00     60,277,356.56       60,079,404.00      4.73
      TB 0.00000%   25.05.20-19.05.21
      GERMANY,   REPUBLIC   OF-REG-S   TB
     ２            短期金融商品       0.0000     2021/6/9        50,000.00     50,137,562.39       50,082,635.00      3.94
      0.00000%   01.07.20-09.06.21
      UBS(IRL)SELECT     MONEY  MARKET
     ３            投資信託        －     －        4.98    49,581,334.88       49,188,621.16      3.87
      FUND-EUR-S-DIST
      LA BANQUE  POSTALE-REG-S     ECP
     ４            短期金融商品       0.0000     2021/7/21        48,000.00     48,143,417.23       48,097,440.00      3.78
      0.00000%   21.01.21-21.07.21
      KOMMUNINVEST    I SVERIGE   AB ECP
     ５            短期金融商品       0.0000     2021/11/5        43,000.00     43,196,544.28       43,184,396.90      3.40
      0.00000%   05.02.21-05.11.21
      NORDEA  BANK  FINLAND   PLC ECP
     ６            短期金融商品       0.0000     2021/3/25        36,000.00     36,096,186.31       36,015,717.60      2.83
      0.00000%   25.09.20-25.03.21
      FMS WERTMANAGEMENT-REG-S       ECP
     ７            短期金融商品       0.0000     2021/5/13        35,000.00     35,152,875.95       35,044,758.00      2.76
      0.00000%   13.07.20-13.05.21
      DEXIA  CREDIT  LOCAL  SA-REG-S
     ８  ECP 0.00000%   20.11.20-      短期金融商品       0.0000     2021/4/20        32,000.00     32,080,736.00       32,025,507.20      2.52
      20.04.21
      SKANDINAVISKA     ENSKILDA-REG-S
     ９  ECP 0.00000%   11.11.20-      短期金融商品       0.0000     2021/8/11        31,000.00     31,132,208.11       31,079,967.60      2.44
      11.08.21
      BANQUE  FED CRED  MUTUEL-REG-S
     10  ECP 0.00000%   11.11.20-      短期金融商品       0.0000     2021/5/11        30,000.00     30,071,951.32       30,034,326.00      2.36
      11.05.21
      MUFG  BANK  LTD/LONDON    ECD
     11            短期金融商品       0.0000     2021/3/30        30,000.00     30,083,188.37       30,014,754.00      2.36
      0.00000%   30.09.20-30.03.21
      ZUERCHER   KANTONALBANK    ECD
     12            短期金融商品       0.0000     2021/3/15        30,000.00     30,077,549.95       30,009,720.00      2.36
      0.00000%   14.09.20-15.03.21
      SVENSKA   HANDELSBANKEN     AB ECP
     13            短期金融商品       0.0000     2021/3/29        29,000.00     29,079,386.73       29,017,115.80      2.28
      0.00000%   28.09.20-29.03.21
      NEDERLANDSE    WATERSCHAPSBANK
     14  ECP 0.00000%   14.01.21-      短期金融商品       0.0000     2021/9/14        27,000.00     27,113,469.87       27,082,601.10      2.13
      14.09.21
      BNP PARIBAS   SA CP 0.00000%
     15            短期金融商品       0.0000     2021/3/8        27,000.00     27,071,457.37       27,004,873.50      2.12
      08.09.20-08.03.21
      BNP PARIBAS   SA CP 0.00000%
     16            短期金融商品       0.0000     2021/6/7        26,000.00     26,073,156.93       26,045,302.40      2.05
      07.12.20-07.06.21
      AGENCE  CENTRALE   ORG SS ECP
     17            短期金融商品       0.0000     2021/5/25        26,000.00     26,050,733.81       26,035,383.40      2.05
      0.00000%   26.05.20-25.05.21
      SWEDEN,   KINGDOM   OF ECP
     18            短期金融商品       0.0000     2021/10/4        25,000.00     25,135,971.64       25,088,772.50      1.97
      0.00000%   05.10.20-04.10.21
      ZUERCHER   KANTONALBANK    ECD
     19            短期金融商品       0.0000     2021/7/14        25,000.00     25,066,879.83       25,057,825.00      1.97
      0.00000%   14.01.21-14.07.21
      BUNDESIMMOBILIENGESELLS-REG-S
     20  ECP 0.00000%   15.10.20-      短期金融商品       0.0000     2021/4/15        25,000.00     25,058,274.41       25,018,947.50      1.97
      15.04.21
      NORINCHUKIN    BANK  ECD 0.00000%
     21            短期金融商品       0.0000     2021/4/15        25,000.00     25,035,362.45       25,018,512.50      1.97
      15.01.21-15.04.21
      ALLIANZ   SE-REG-S   CP 0.00000%
     22            短期金融商品       0.0000     2021/3/15        25,000.00     25,063,354.59       25,006,540.00      1.97
      14.09.20-15.03.21
      NORINCHKIN    BANK/LDN   ECD
     23            短期金融商品       0.0000     2021/5/26        24,000.00     24,043,277.90       24,032,973.60      1.89
      0.00000%   26.01.21-26.05.21
      TORONTO   DOMINION   BANK  ECP
     24            短期金融商品       0.0000     2021/7/22        20,000.00     20,086,500.41       20,049,682.00      1.58
      0.00000%   23.07.20-22.07.21
      COOPERATIEVE    RABOBANK-REG-S
     25  ECP 0.00000%   23.06.20-      短期金融商品       0.0000     2021/3/23        18,000.00     18,054,766.12       18,008,002.80      1.42
      23.03.21
      CREDIT  AGRICOLE   SA LONDON-
     26  REG-S  3M EURIBOR+72BP    14-   債券       0.1810     2021/6/24        17,500.00     17,608,700.00       17,537,730.00      1.38
      24.06.21
      TEMASEK   FINANCIAL   II PT-REG-S
     27  ECP 0.00000%   16.11.20-      短期金融商品       0.0000     2021/5/17        16,000.00     16,042,579.68       16,019,579.20      1.26
      17.05.21
      ALLIANZ   SE-REG-S   CP 0.00000%
     28            短期金融商品       0.0000     2021/3/29        16,000.00     16,037,670.71       16,007,622.40      1.26
      29.10.20-29.03.21
      ALLIANZ   SE-REG-S   ECP 0.00000%
     29            短期金融商品       0.0000     2021/5/25        15,000.00     15,044,355.78       15,019,384.50      1.18
      23.11.20-25.05.21
      NORDEA  BANK  ABP-REG-S   ECP
     30            短期金融商品       0.0000     2021/5/10        15,000.00     15,043,349.92       15,016,960.50      1.18
      0.00000%   09.11.20-10.05.21
                                 54/416





                                                          EDINET提出書類
                                    ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       （英ポンド）                                     （2021年２月末日現在）

                                                      投資
                        利率          数量／額面金額        取得価格       時価
     順位      銘柄        種類           満期                         比率
                        （％）           （千英ポンド）       （英ポンド）       （英ポンド）
                                                      （％）
       UBS(IRL)SELECT     MONEY  MARKET
     １            投資信託        －     －        0.32    3,175,500.00       3,175,500.00      3.79
       FUND-GBP-S-DIST
       CAISSE  DES DEPOTS  ET
     ２  CONSIGNATIONS     0.87500%   19-   債券       0.8750     2021/12/15        3,000.00     3,021,345.00       3,017,190.30      3.60
       15.12.21
       SNCF  SA-REG-S   ECP 0.00000%
     ３            短期金融商品       0.0000     2021/3/19        3,000.00     2,998,358.57       2,999,993.10      3.58
       19.08.20-19.03.21
       NORDEA  BANK  FINLAND   PLC ECP
     ４            短期金融商品       0.0000     2021/3/22        3,000.00     2,999,252.24       2,999,980.26      3.58
       0.00000%   21.09.20-22.03.21
       LANDESBANK    HESSEN-THURN-REG-
     ５  S ECP 0.00000%   28.10.20-     短期金融商品       0.0000     2021/7/28        3,000.00     2,998,560.14       2,999,425.44      3.58
       28.07.21
       ZUERCHER   KANTONALBANK    ECD
     ６            短期金融商品       0.0000     2021/6/22        3,000.00     2,999,697.98       2,999,351.82      3.58
       0.00000%   22.12.20-22.06.21
       AUSTRALIA   & NEW ZEALAND
     ７  BANK-REG-S    3M LIBOR+32BP    18-  債券       0.3474     2021/3/22        2,972.00     2,974,151.24       2,972,386.36      3.54
       22.03.21
       NESTLE  HOLDINGS   INC-REG-S
     ８            債券       1.0000     2021/6/11        2,919.00     2,939,399.70       2,924,306.74      3.49
       1.00000%   17-11.06.21
       ING BANK  NV 5.37500%   11-
     ９            債券       5.3750     2021/4/15        2,838.00     2,952,286.26       2,855,851.02      3.41
       15.04.21
       CREDIT  SUISSE  AG ECD
     10            短期金融商品       0.1200     2021/10/25        2,500.00     2,500,941.02       2,500,543.75      2.98
       0.12000%   23.10.20-25.10.21
       LEGAL  & GENERAL   FIN PLC-REG-
     11  S ECP 0.00000%   10.11.20-     短期金融商品       0.0000     2021/5/10        2,500.00     2,499,577.61       2,499,860.00      2.98
       10.05.21
       MITSUBISHI    UFJ TRUST  & BK
     12  LDN ECD 0.00000%   15.02.21-     短期金融商品       0.0000     2021/5/17        2,500.00     2,499,725.72       2,499,457.65      2.98
       17.05.21
       BANK  OF NOVA  SCOTIA  0.75000%
     13            債券       0.7500     2021/9/14        2,000.00     2,010,060.00       2,006,440.00      2.39
       16-14.09.21
       NATIONAL   AUSTRALIA   BANK  LTD-
     14  REG-S  3M LIBOR+32BP    18-    債券       0.3534     2021/4/24        2,000.00     2,000,150.00       2,000,730.20      2.39
       24.04.21
       ABN AMRO  BANK  NV ECD
     15            短期金融商品       0.0000     2021/4/6        2,000.00     1,999,930.14       1,999,989.32      2.38
       0.00000%   06.01.21-06.04.21
       NORINCHUKIN    BANK  ECD
     16            短期金融商品       0.0000     2021/5/4        2,000.00     1,999,783.04       1,999,930.24      2.38
       0.00000%   04.02.21-04.05.21
       MIZUHO  BANK  LTD/LONDON    ECD
     17            短期金融商品       0.0000     2021/3/29        2,000.00     1,999,876.72       1,999,913.38      2.38
       0.00000%   29.12.20-29.03.21
       AGENCE  CENTRALE   ORGANIS-REG-
     18  S ECP 0.00000%   06.11.20-     短期金融商品       0.0000     2021/5/6        2,000.00     1,999,376.91       1,999,913.04      2.38
       06.05.21
       BNP PARIBAS   LDN ECD 0.00000%
     19            短期金融商品       0.0000     2021/4/19        2,000.00     1,999,359.11       1,999,863.24      2.38
       19.10.20-19.04.21
       TORONTO   DOMINION   BANK  ECD
     20            短期金融商品       0.0900     2021/12/6        2,000.00     2,000,966.73       1,999,860.24      2.38
       0.09000%   07.12.20-06.12.21
       WELLS  FARGO  BANK  ECD
     21            短期金融商品       0.0450     2021/7/8        2,000.00     2,000,000.00       1,999,645.70      2.38
       0.04500%   08.02.21-08.07.21
       STANDARD   CHARTERED   BANK  ECP
     22            短期金融商品       0.0000     2021/6/22        2,000.00     1,999,695.39       1,999,421.76      2.38
       0.00000%   22.12.20-22.06.21
       RABOBANK   NEDERLAND   NV ECD
     23            短期金融商品       0.0000     2021/8/9        2,000.00     1,999,631.85       1,999,254.42      2.38
       0.00000%   09.02.21-09.08.21
       SKANDINAVISKA     ENSK  BANK  ECD
     24            短期金融商品       0.0300     2021/9/21        2,000.00     2,000,000.00       1,999,240.42      2.38
       0.03000%   21.12.20-21.09.21
       OP CORPORATE   BANK  PLC ECP
     25            短期金融商品       0.0000     2021/10/4        2,000.00     1,997,808.43       1,998,626.70      2.38
       0.00000%   05.10.20-04.10.21
       BANK  OF AMERICA   CORP
     26            債券       6.1250     2021/9/15        1,500.00     1,565,795.00       1,547,382.00      1.84
       6.12500%   09-15.09.21
       AGENCE  CENTRALE   ORG SS-REG-S
     27  ECP 0.00000%   20.11.20-      短期金融商品       0.0000     2021/3/22        1,500.00     1,499,731.08       1,499,996.06      1.79
       22.03.21
       JPMORGAN   CHASE  BANK  NA-REG-S
     28            債券       0.3008     2021/5/10        1,100.00     1,100,990.00       1,100,418.00      1.31
       3M LIBOR+25BP    19-10.05.21
       COMMONWEALTH    BK OF AUS-REG-S
     29            債券       0.4814     2021/7/12        1,000.00     1,003,480.00       1,001,370.00      1.19
       3M LIBOR+45BP    18-12.07.21
       ROYAL  BANK  OF CANADA-REG-S
     30            債券       0.3011     2021/6/8        1,000.00     1,001,200.00       1,000,578.00      1.19
       3M LIBOR+27BP    18-08.06.21
                                 55/416





                                                          EDINET提出書類
                                    ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       （米ドル）                                     （2021年２月末日現在）

                                                      投資
                        利率          数量／額面金額        取得価格       時価
     順位      銘柄        種類           満期                         比率
                        （％）           （千米ドル）       （米ドル）       （米ドル）
                                                      （％）
      UBS(IRL)SELECT     MONEY  MARKET
     １            投資信託        －     －        14.31    143,138,290.00       143,138,290.00      3.92
      FUND-USD-S-DIST
      CAISSE  DEPOTS  & CONSIGN-REG-
     ２  S ECP 0.00000%   29.06.20-     短期金融商品       0.0000     2021/4/1       100,000.00      99,732,384.80       99,990,651.00      2.74
      01.04.21
      COMMONWEALTH    BK OF AUST  LDN
     ３  ECD 0.00000%   16.11.20-      短期金融商品       0.0000     2021/3/1        80,000.00     79,951,029.99       79,998,400.00      2.19
      01.03.21
      SUMITOMO   MITSUI  TRUST  BK/UK
     ４  ECD 0.00000%   14.10.20-      短期金融商品       0.0000     2021/4/14        80,000.00     79,907,085.82       79,986,842.40      2.19
      14.04.21
      ABN AMRO  BANK  NV ECP
     ５            短期金融商品       0.0000     2021/4/7        80,000.00     79,907,085.82       79,986,757.60      2.19
      0.00000%   07.10.20-07.04.21
      SKANDINAVISKA     ENSKILDA-REG-S
     ６  ECP 0.00000%   09.10.20-      短期金融商品       0.0000     2021/4/9        70,000.00     69,923,996.50       69,990,854.50      1.92
      09.04.21
      MUFG  BANK  LTD/LONDON    ECD
     ７            短期金融商品       0.0000     2021/7/7        70,000.00     69,915,635.13       69,945,531.60      1.91
      0.00000%   07.01.21-07.07.21
      ERSTE  ABWICKLUNGSANSTALT      ECP
     ８            短期金融商品       0.0000     2021/4/7        68,000.00     67,966,016.99       67,991,765.20      1.86
      0.00000%   06.01.21-07.04.21
      SANTANDER   UK PLC-REG-S   ECP
     ９            短期金融商品       0.0000     2021/6/1        60,000.00     59,955,699.40       59,968,033.80      1.64
      0.00000%   19.01.21-01.06.21
      FMS WERTMANAGEMENT-REG-S       ECP
     10            短期金融商品       0.0000     2021/8/9        60,000.00     59,951,505.89       59,954,934.00      1.64
      0.00000%   08.02.21-09.08.21
      KOMMUNINVEST    I SVERIGE   AB
     11  ECP 0.00000%   04.02.21-      短期金融商品       0.0000     2021/6/22        58,000.00     57,965,558.80       57,975,154.54      1.59
      22.06.21
      TEMASEK   FINANCIAL   II PT ECP
     12            短期金融商品       0.0000     2021/6/28        58,000.00     57,956,243.04       57,966,212.10      1.59
      0.00000%   28.01.21-28.06.21
      COOPERATIEVE    RABOBANK-REG-S
     13  ECP 0.00000%   02.11.20-      短期金融商品       0.0000     2021/5/3        56,000.00     55,934,960.09       55,985,835.36      1.53
      03.05.21
      TOYOTA  MOTOR  FINANCE   BV ECP
     14            短期金融商品       0.0000     2021/5/14        54,000.00     53,930,669.13       53,982,334.44      1.48
      0.00000%   16.11.20-14.05.21
      BANQUE  ET CAISSE  D'EPARGNE
     15  ECP 0.00000%   04.06.20-      短期金融商品       0.0000     2021/3/4        50,000.00     49,852,561.05       49,999,000.00      1.37
      04.03.21
      BGL BNP PARIBAS   SA ECP
     16            短期金融商品       0.0000     2021/4/6        50,000.00     49,844,457.60       49,993,609.00      1.37
      0.00000%   06.07.20-06.04.21
      NORINCHUKIN    BK NY BR ECD
     17            短期金融商品       0.0000     2021/5/20        50,000.00     49,975,012.50       49,981,447.00      1.37
      0.00000%   19.02.21-20.05.21
      SUMITOMO   MITSUI  BANKING   AUST
     18  ECD 0.00000%   23.02.21-      短期金融商品       0.0000     2021/5/25        50,000.00     49,975,997.64       49,979,353.00      1.37
      25.05.21
      MUFG  BANK  LTD/LONDON    ECD
     19            短期金融商品       0.0000     2021/5/27        50,000.00     49,934,724.22       49,977,260.50      1.37
      0.00000%   27.11.20-27.05.21
      AGENCE  CENTRALE   ORG SS-REG-S
     20  ECP 0.00000%   17.12.20-      短期金融商品       0.0000     2021/7/15        50,000.00     49,943,946.25       49,958,720.00      1.37
      15.07.21
      TORONTO-DOMINION      BK/LONDON
     21  ECD 0.00000%   22.02.21-      短期金融商品       0.0000     2021/8/23        50,000.00     49,955,802.99       49,949,864.00      1.37
      23.08.21
      CREDIT  SUISSE/LONDON     ECD
     22            短期金融商品       0.0000     2021/10/6        50,000.00     49,848,792.00       49,929,491.00      1.37
      0.00000%   07.10.20-06.10.21
      SOCIETE   GENERALE   SA ECD
     23            短期金融商品       0.0000     2021/8/2        48,000.00     47,949,373.45       47,960,677.44      1.31
      0.00000%   02.02.21-02.08.21
      KREDITANSTALT     FUER  WIEDERAUF
     24  ECP 0.00000%   08.09.20-      短期金融商品       0.0000     2021/3/8        45,000.00     44,943,508.51       44,998,487.55      1.23
      08.03.21
      GOLDMAN   SACHS  INTL  BANK-REG-
     25  S ECD 0.00000%   03.06.20-     短期金融商品       0.0000     2021/3/3        40,000.00     39,994,800.68       39,999,333.20      1.09
      03.03.21
      ERSTE  ABWICKLUNGSAN-REG-S
     26  ECP 0.00000%   09.02.21-      短期金融商品       0.0000     2021/6/9        40,000.00     39,978,678.04       39,980,096.40      1.09
      09.06.21
      DEXIA  CREDIT  LOCAL  DE FRANCE
     27  ECP 0.00000%   02.12.20-      短期金融商品       0.0000     2021/6/2        40,000.00     39,955,560.54       39,977,399.60      1.09
      02.06.21
      AGENCE  CENTRALE   ORG SS-REG-S
     28  ECP 0.00000%   05.06.20-      短期金融商品       0.0000     2021/6/4        40,000.00     39,794,791.52       39,976,711.20      1.09
      04.06.21
      NORDEA  BANK  ABP LDN ECD
     29            短期金融商品       0.0000     2021/8/23        40,000.00     39,965,651.74       39,966,406.00      1.09
      0.00000%   22.02.21-23.08.21
      BNP PARIBAS   SA ECP 0.00000%
     30            短期金融商品       0.0000     2021/8/23        40,000.00     39,961,825.36       39,961,840.00      1.09
      23.02.21-23.08.21
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       ②【投資不動産物件】

         該当事項はありません。（2021年２月末日現在）
       ③【その他投資資産の主要なもの】

         該当事項はありません。            （ 2021  年 ２ 月末日現在）
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     （３）【運用実績】

       ①【純資産の推移】
         2021  年２月末日および同日前１年以内における各月末ならびに下記会計年度末の純資産の推移は以
        下のとおりです。
        （オーストラリア・ドル）
                                        クラスＰ－ａｃｃ受益証券
                       純資産総額
                                        １口当たりの純資産価格
                 千オーストラリア・                     オーストラリア・
                               百万円                     円
                     ドル                    ドル
      第23会計年度末
                       652,731.68          54,379            2,023.85        168,607
     （2011年10月31日）
      第24会計年度末
                       585,763.47          48,800            2,100.90        175,026
     （2012年10月31日）
      第25会計年度末
                       430,595.14          35,873            2,147.88        178,940
     （2013年10月31日）
      第26会計年度末
                       354,061.19          29,497            2,190.40        182,482
     （2014年10月31日）
      第27会計年度末
                       311,935.55          25,987            2,231.31        185,890
     （2015年10月31日）
      第28会計年度末
                       251,863.34          20,983            2,265.70        188,755
     （2016年10月31日）
      第29会計年度末
                       207,815.16          17,313            2,292.42        190,982
     （2017年10月31日）
      第30会計年度末
                       204,201.52          17,012            2,320.83        193,348
     （2018年10月31日）
      第31会計年度末
                       191,310.56          15,938            2,353.29        196,053
     （2019年10月31日）
      第32会計年度末
                       167,860.84          13,984            2,362.50        196,820
     （2020年10月31日）
      2020  年３月末日              202,373.47          16,860            2,359.43        196,564
          ４月末日             191,767.50          15,976            2,361.73        196,756
          ５月末日             190,131.05          15,840            2,361.81        196,762
          ６月末日             180,901.24          15,071            2,361.51        196,737
          ７月末日             175,516.55          14,622            2,361.76        196,758
          ８月末日             176,254.43          14,684            2,361.74        196,757
          ９月末日             172,715.13          14,389            2,362.07        196,784
          10 月末日            167,860.84          13,984            2,362.50        196,820
          11 月末日            160,680.68          13,386            2,362.90        196,853
          12 月末日            159,219.48          13,265            2,363.52        196,905
      2021  年１月末日              156,493.88          13,038            2,363.61        196,912
          ２月末日             155,889.49          12,987            2,363.28        196,885
        （注１）オーストラリア・ドルは、1999年５月１日から運用を開始しました。
        （注２）2008年４月以降の各取引日に使用された１口当たりの純資産価格は、純資産価格の調整の結果、上記および財務書類に
           記載の価格と異なる場合があります。以下同じです。
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        （スイス・フラン）





                                        クラスＰ－ａｃｃ受益証券
                       純資産総額
                                        １口当たりの純資産価格
                 千スイス・フラン             百万円        スイス・フラン              円
      第23会計年度末
                    1,878,660.97            220,442           1,173.42         137,689
     （2011年10月31日）
      第24会計年度末
                    1,991,476.46            233,680           1,173.03         137,643
     （2012年10月31日）
      第25会計年度末
                    1,668,660.90            195,801           1,170.84         137,386
     （2013年10月31日）
      第26会計年度末
                    1,516,702.60            177,970           1,169.75         137,258
     （2014年10月31日）
      第27会計年度末
                    1,161,609.21            136,303           1,163.95         136,578
     （2015年10月31日）
      第28会計年度末
                     879,422.37          103,191           1,153.07         135,301
     （2016年10月31日）
      第29会計年度末
                     550,138.65           64,553          1,143.06         134,127
     （2017年10月31日）
      第30会計年度末
                     502,271.20           58,937          1,133.39         132,992
     （2018年10月31日）
      第31会計年度末
                     414,935.93           48,689          1,123.46         131,827
     （2019年10月31日）
      第32会計年度末
                     391,532.19           45,942          1,115.01         130,835
     （2020年10月31日）
      2020  年３月末日             405,748.85           47,611          1,118.67         131,265
          ４月末日            378,459.20           44,408          1,118.45         131,239
          ５月末日            390,995.43           45,879          1,118.09         131,197
          ６月末日            388,950.33           45,639          1,117.66         131,146
          ７月末日            406,224.51           47,666          1,117.07         131,077
          ８月末日            405,499.74           47,581          1,116.48         131,008
          ９月末日            386,226.95           45,320          1,115.79         130,927
          10 月末日           391,532.19           45,942          1,115.01         130,835
          11 月末日           383,027.33           44,944          1,114.23         130,744
          12 月末日           467,696.46           54,880          1,113.51         130,659
      2021  年１月末日             411,344.79           48,267          1,112.67         130,561
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
          ２月末日            404,225.35           47,432          1,111.79         130,457
        （注）スイス・フランは、1991年９月18日から運用を開始しました。
    ＜参考情報＞

        （ユーロ）





                                        クラスＰ－ａｃｃ受益証券
                       純資産総額
                                        １口当たりの純資産価格
                   千ユーロ           百万円          ユーロ           円
      第23会計年度末
                    2,497,408.28            322,540            833.10        107,595
     （2011年10月31日）
      第24会計年度末
                    2,195,173.13            283,507            836.19        107,994
     （2012年10月31日）
      第25会計年度末
                    1,446,132.90            186,768            836.20        107,995
     （2013年10月31日）
      第26会計年度末
                    1,424,727.06            184,004            837.07        108,108
     （2014年10月31日）
      第27会計年度末
                    1,867,534.48            241,192            837.02        108,101
     （2015年10月31日）
      第28会計年度末
                    2,381,517.65            307,573            835.16        107,861
     （2016年10月31日）
      第29会計年度末
                    1,589,020.00            205,222            831.37        107,371
     （2017年10月31日）
      第30会計年度末
                    1,731,219.04            223,587            827.41        106,860
     （2018年10月31日）
      第31会計年度末
                    1,730,165.74            223,451            823.63        106,372
     （2019年10月31日）
      第32会計年度末
                    1,724,889.19            222,769            819.85        105,884
     （2020年10月31日）
      2020  年３月末日            1,928,348.24            249,046            822.07        106,170
          ４月末日           1,771,370.54            228,773            821.61        106,111
          ５月末日           1,719,149.99            222,028            821.44        106,089
          ６月末日           1,670,057.17            215,688            821.32        106,073
          ７月末日           1,622,117.39            209,496            820.97        106,028
          ８月末日           1,574,299.61            203,321            820.60        105,980
          ９月末日           1,637,095.79            211,431            820.21        105,930
                                 60/416


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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
          10 月末日          1,724,889.19            222,769            819.85        105,884
          11 月末日          1,666,437.31            215,220            819.39        105,824
          12 月末日          1,507,679.19            194,717            818.92        105,764
      2021  年１月末日            1,484,661.84            191,744            818.44        105,702
          ２月末日           1,271,290.24            164,187            817.98        105,642
        （注）ユーロは、1989年10月11日から運用を開始しました。
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        （英ポンド）

                                        クラスＰ－ａｃｃ受益証券
                       純資産総額
                                        １口当たりの純資産価格
                   千英ポンド           百万円          英ポンド            円
      第23会計年度末
                     434,092.25           64,454           819.59        121,693
     （2011年10月31日）
      第24会計年度末
                     332,158.59           49,319           823.04        122,205
     （2012年10月31日）
      第25会計年度末
                     265,385.30           39,404           823.56        122,282
     （2013年10月31日）
      第26会計年度末
                     185,060.63           27,478           824.31        122,394
     （2014年10月31日）
      第27会計年度末
                     206,781.43           30,703           824.96        122,490
     （2015年10月31日）
      第28会計年度末
                     170,639.88           25,337           826.34        122,695
     （2016年10月31日）
      第29会計年度末
                     175,479.39           26,055           827.03        122,797
     （2017年10月31日）
      第30会計年度末
                     112,154.45           16,653           827.45        122,860
     （2018年10月31日）
      第31会計年度末
                      99,543.91          14,780           830.13        123,258
     （2019年10月31日）
      第32会計年度末
                      82,706.16          12,280           832.28        123,577
     （2020年10月31日）
      2020  年３月末日              91,506.18          13,587           830.08        123,250
          ４月末日            92,919.36          13,797           831.11        123,403
          ５月末日            91,154.42          13,535           831.75        123,498
          ６月末日            87,655.28          13,015           831.84        123,512
          ７月末日            86,273.59          12,810           832.07        123,546
          ８月末日            87,553.79          13,000           832.24        123,571
          ９月末日            85,899.37          12,754           832.26        123,574
          10 月末日           82,706.16          12,280           832.28        123,577
          11 月末日           79,809.64          11,850           832.41        123,596
          12 月末日           79,030.03          11,734           832.47        123,605
      2021  年１月末日              82,275.23          12,216           832.43        123,599
          ２月末日            83,871.61          12,453           832.36        123,589
        （注）英ポンドは、1988年11月29日から運用を開始しました。
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    ＜参考情報＞

        （米ドル）





                                                クラス
                                クラスＰ－ａｃｃ
                                           （カナダドル・ヘッジ）
                    純資産総額              受益証券
                                             Ｐ－ａｃｃ受益証券
                              １口当たりの純資産価格
                                           １口当たりの純資産価格
                 千米ドル       百万円      米ドル        円     カナダドル         円
      第23会計年度末
                5,614,854.32         596,578      1,720.46        182,799          －       －
     （2011年10月31日）
      第24会計年度末
                5,183,694.47         550,768      1,727.44        183,541          －       －
     （2012年10月31日）
      第25会計年度末
                4,529,159.98         481,223      1,729.55        183,765          －       －
     （2013年10月31日）
      第26会計年度末
                4,104,842.28         436,139      1,730.62        183,878          －       －
     （2014年10月31日）
      第27会計年度末
                3,434,820.58         364,950      1,732.64        184,093          －       －
     （2015年10月31日）
      第28会計年度末
                4,112,506.31         436,954      1,736.36        184,488      1,001.40        84,208
     （2016年10月31日）
      第29会計年度末
                3,758,633.84         399,355      1,745.50        185,459      1,005.30        84,536
     （2017年10月31日）
      第30会計年度末
                2,940,273.02         312,404      1,767.38        187,784      1,011.88        85,089
     （2018年10月31日）
      第31会計年度末
                3,108,030.84         330,228      1,803.78        191,652      1,024.04        86,112
     （2019年10月31日）
      第32会計年度末
                3,651,859.56         388,010      1,820.49        193,427      1,031.33        86,725
     （2020年10月31日）
      2020  年３月末日        3,206,698.48         340,712      1,815.72        192,920      1,030.62        86,665
         ４月末日       3,426,251.78         364,039      1,818.60        193,226      1,031.68        86,754
         ５月末日       3,611,114.83         383,681      1,819.41        193,312      1,031.90        86,772
         ６月末日       3,760,908.22         399,596      1,819.75        193,348      1,031.71        86,756
         ７月末日       3,892,962.66         413,627      1,820.10        193,386      1,031.61        86,748
         ８月末日       3,846,113.03         408,650      1,820.29        193,406      1,031.34        86,725
         ９月末日       3,626,257.25         385,290      1,820.37        193,414      1,031.46        86,735
         10 月末日      3,651,859.56         388,010      1,820.49        193,427      1,031.33        86,725
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         11 月末日      3,769,298.17         400,488      1,820.58        193,437      1,031.16        86,710
         12 月末日      3,588,202.36         381,247      1,820.56        193,435      1,030.42        86,648
      2021  年１月末日        3,603,520.64         382,874      1,820.63        193,442      1,030.33        86,640
         ２月末日       3,653,992.66         388,237      1,820.67        193,446      1,030.17        86,627
        （注１）米ドルは、1988年11月29日から運用を開始しました。
        （注２）クラス（カナダドル・ヘッジ）Ｐ－ａｃｃ受益証券は、2016年７月５日から運用を開始しました。
    ＜参考情報＞

         ファンドの運用実績は、あくまで過去の実績であり、将来の運用成果を約束するものではありませ






        ん。
         データは、2021年２月末日現在のものです。

       ②【分配の推移】

         該当事項はありません。
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       ③【収益率の推移】

        （オーストラリア・ドル）
                                        クラスＰ－ａｃｃ受益証券
                   会計年度
                                           収益率（％）
       第23会計年度（2010年11月１日～2011年10月31日）                                      4.43
       第24会計年度（2011年11月１日～2012年10月31日）                                      3.81
       第25会計年度（2012年11月１日～2013年10月31日）                                      2.24
       第26会計年度（2013年11月１日～2014年10月31日）                                      1.98
       第27会計年度（2014年11月１日～2015年10月31日）                                      1.87
       第28会計年度（2015年11月１日～2016年10月31日）                                      1.54
       第29会計年度（2016年11月１日～2017年10月31日）                                      1.18
       第30会計年度（2017年11月１日～2018年10月31日）                                      1.24
       第31会計年度（2018年11月１日～2019年10月31日）                                      1.40
       第32会計年度（2019年11月１日～2020年10月31日）                                      0.39
        （スイス・フラン）

                                        クラスＰ－ａｃｃ受益証券
                   会計年度
                                           収益率（％）
       第23会計年度（2010年11月１日～2011年10月31日）                                      0.12
       第24会計年度（2011年11月１日～2012年10月31日）                                      －0.03
       第25会計年度（2012年11月１日～2013年10月31日）                                      －0.19
       第26会計年度（2013年11月１日～2014年10月31日）                                      －0.09
       第27会計年度（2014年11月１日～2015年10月31日）                                      －0.50
       第28会計年度（2015年11月１日～2016年10月31日）                                      －0.93
       第29会計年度（2016年11月１日～2017年10月31日）                                      －0.87
       第30会計年度（2017年11月１日～2018年10月31日）                                      －0.85
       第31会計年度（2018年11月１日～2019年10月31日）                                      －0.88
       第32会計年度（2019年11月１日～2020年10月31日）                                      －0.75
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        （ユーロ）

                                        クラスＰ－ａｃｃ受益証券
                   会計年度
                                           収益率（％）
       第23会計年度（2010年11月１日～2011年10月31日）                                      0.58
       第24会計年度（2011年11月１日～2012年10月31日）                                      0.37
       第25会計年度（2012年11月１日～2013年10月31日）                                      0.00
       第26会計年度（2013年11月１日～2014年10月31日）                                      0.10
       第27会計年度（2014年11月１日～2015年10月31日）                                      －0.01
       第28会計年度（2015年11月１日～2016年10月31日）                                      －0.22
       第29会計年度（2016年11月１日～2017年10月31日）                                      －0.45
       第30会計年度（2017年11月１日～2018年10月31日）                                      －0.48
       第31会計年度（2018年11月１日～2019年10月31日）                                      －0.46
       第32会計年度（2019年11月１日～2020年10月31日）                                      －0.46
        （英ポンド）

                                        クラスＰ－ａｃｃ受益証券
                   会計年度
                                           収益率（％）
       第23会計年度（2010年11月１日～2011年10月31日）                                      0.45
       第24会計年度（2011年11月１日～2012年10月31日）                                      0.42
       第25会計年度（2012年11月１日～2013年10月31日）                                      0.06
       第26会計年度（2013年11月１日～2014年10月31日）                                      0.09
       第27会計年度（2014年11月１日～2015年10月31日）                                      0.08
       第28会計年度（2015年11月１日～2016年10月31日）                                      0.17
       第29会計年度（2016年11月１日～2017年10月31日）                                      0.08
       第30会計年度（2017年11月１日～2018年10月31日）                                      0.05
       第31会計年度（2018年11月１日～2019年10月31日）                                      0.32
       第32会計年度（2019年11月１日～2020年10月31日）                                      0.26
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        （米ドル）

                                                  クラス
                                    クラスＰ－ａｃｃ
                                              （カナダドル・ヘッジ）
                  会計年度                   受益証券
                                               Ｐ－ａｃｃ受益証券
                                     収益率（％）
                                                収益率（％）
       第23会計年度（2010年11月１日～2011年10月31日）                                0.08            －
       第24会計年度（2011年11月１日～2012年10月31日）                                0.41            －
       第25会計年度（2012年11月１日～2013年10月31日）                                0.12            －
       第26会計年度（2013年11月１日～2014年10月31日）                                0.06            －
       第27会計年度（2014年11月１日～2015年10月31日）                                0.12            －
       第28会計年度（2015年11月１日～2016年10月31日）                                0.21            0.14
       第29会計年度（2016年11月１日～2017年10月31日）                                0.53            0.39
       第30会計年度（2017年11月１日～2018年10月31日）                                1.25            0.65
       第31会計年度（2018年11月１日～2019年10月31日）                                2.06            1.20
       第32会計年度（2019年11月１日～2020年10月31日）                                0.93            0.71
        （注１）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
           ａ＝会計年度末の１口当たりの純資産価格（当該会計年度の分配金の合計額を加えた額）
           ｂ＝当該会計年度の直前の会計年度末の１口当たりの純資産価格（分配落の額）
             ただし、クラス（カナダドル・ヘッジ）Ｐ－ａｃｃ受益証券の第28会計年度については当初発行価格
        （注２）ベンチマークはありません。
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     （４）【販売及び買戻しの実績】

        下記会計年度中の販売および買戻しの実績および下記会計年度末現在の発行済口数は次のとおりで
       す。
       （オーストラリア・ドル）（クラスＰ－ａｃｃ受益証券）
                     本邦内における              本邦内における              本邦内における

               販売口数              買戻し口数              発行済口数
                      販売口数              買戻し口数              発行済口数
      第23会計年度
               186,722.904        60,284.466       206,518.810        53,194.237       292,837.782        52,075.229
      （11/１/10－
      　10/31/11）
      第24会計年度
               155,110.043        43,601.250       171,354.838        51,993.421       276,592.987        43,683.058
      （11/１/11－
      　10/31/12）
      第25会計年度
               68,489.900       16,615.727       150,001.743        36,652.476       195,081.144        23,630.653
      （11/１/12－
      　10/31/13）
      第26会計年度
               41,669.527       12,553.256       80,184.930       14,150.615       156,565.741        21,953.294
      （11/１/13－
      　10/31/14）
      第27会計年度
               54,917.693       17,268.211       84,294.725       21,320.683       127,188.709        17,934.175
      （11/１/14－
      　10/31/15）
      第28会計年度
               97,649.522        6,923.924      120,235.125        12,793.969       104,603.106        12,064.130
      （11/１/15－
      　10/31/16）
      第29会計年度
               64,611.099        6,727.702       85,959.673       10,206.681       83,254.532        8,585.151
      （11/１/16－
      　10/31/17）
      第 30 会計年度
               37,345.128        3,274.629       40,708.311        2,915.468       79,891.349        8,944.312
      （11/１/    17 －
       10/31/   18 ）
      第 31 会計年度
               25,858.738       11,671.705       31,446.714        5,740.134       74,303.373       14,875.883
      （ 11/ １ /18 －
       10/31/   19 ）
      第 32 会計年度
               36,443.450        9,140.503       45,067.564       12,291.358       65,679.259       11,725.028
      （ 11/ １ /19 －
       10/31/20    ）
       （注１）オーストラリア・ドル受益証券は、日本国内において、                          2001  年４月２日から販売を開始しました。
       （注２）第     23 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 454.000   口がＵＢＳ証券に移管されています。
       （注３）    販売口数、買戻し口数および発行済口数は、約定日を基準として算出しています。
          本邦内における販売口数、本邦内における買戻し口数および本邦内における発行済口数は、第                                      24 会計年度までは約定日基
          準で記載しており、第         25 会計年度からは受渡日基準で記載しています。以下同じです。
       （注４）第     26 会計年度中に本邦内における発行済口数のうち                   80.000   口が海外の口座に移管されました。
       （注５）第     27 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 33.353   口がＵＢＳ証券に移管されています。
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       （スイス・フラン）（クラスＰ－ａｃｃ受益証券）

                     本邦内における              本邦内における               本邦内における

               販売口数              買戻し口数              発行済口数
                      販売口数              買戻し口数               発行済口数
      第 23 会計年度
               200,049.826        3,761.525      690,879.992        8,586.483     1,142,615.470         2,051.929
      （ 11/ １ /10 －
       10/31/11    ）
      第 24 会計年度
               274,398.442        1,492.991      456,203.998         105.000     960,809.914        3,439.920
      （ 11/ １ /11 －
       10/31/12    ）
      第 25 会計年度
               142,819.498        1,615.344      404,977.127        1,684.418      698,652.285        3,370.846
      （ 11/ １ /12 －
       10/31/13    ）
      第 26 会計年度
               155,020.672          6.126     265,769.819        1,228.000      587,903.138        4,223.972
      （ 11/ １ /13 －
       10/31/14    ）
      第 27 会計年度
               515,175.585        9,905.268      397,867.178        11,591.619       705,211.545        10,012.698
      （ 11/ １ /14 －
       10/31/15    ）
      第 28 会計年度
               236,528.907         461.003     368,421.630        7,411.430      573,318.822        3,062.271
      （ 11/ １ /15 －
       10/31/16    ）
      第 29 会計年度
               113,390.606          0.000     333,509.039        2,601.268      353,200.389         461.003
      （ 11/ １ /16 －
       10/31/17    ）
      第 30 会計年度
               155,876.395          0.000     182,842.365          0.000     326,234.419         461.003
      （ 11/ １ /17 －
       10/31/18    ）
      第 31 会計年度
               115,326.144          0.000     212,336.397          0.000     229,224.166         701.003
      （ 11/ １ /18 －
       10/31/   19 ）
      第 32 会計年度
               89,578.040         0.000     123,781.745          0.000     195,020.461         701.003
      （ 11/ １ /19 －
       10/31/20    ）
       （注１）スイス・フラン受益証券は、日本国内において、                        2001  年４月２日から販売を開始しました。
       （注２）第     23 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 201.500   口がＵＢＳ証券に移管されています。
       （注３）第     26 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 2,075.000    口がＵＢＳ証券に移管されています。
       （注４）第     27 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 7,475.077    口がＵＢＳ証券に移管されています。
       （注５）第     31 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 240.000   口がＵＢＳ証券に移管されています。
                                 69/416







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                                    ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       （ユーロ）（クラスＰ－ａｃｃ受益証券）

                     本邦内における              本邦内における              本邦内における

               販売口数              買戻し口数              発行済口数
                      販売口数              買戻し口数              発行済口数
      第 23 会計年度
              1,186,676.509         16,449.451      1,850,713.228         27,580.917      2,501,773.355         29,181.366
      （ 11/ １ /10 －
       10/31/11    ）
      第 24 会計年度
              1,150,247.575         9,918.099     1,735,855.334         15,019.718      1,916,165.596         24,079.747
      （ 11/ １ /11 －
       10/31/12    ）
      第 25 会計年度
               443,264.263        10,206.395      1,090,135.145         20,485.493      1,269,294.714         15,045.502
      （ 11/ １ /12 －
       10/31/13    ）
      第 26 会計年度
               353,583.221        4,630.204      656,896.260        6,640.470      965,981.675        13,328.236
      （ 11/ １ /13 －
       10/31/14    ）
      第 27 会計年度
              1,677,677.929         13,779.891      1,290,113.563         22,302.509      1,353,546.041         11,790.988
      （ 11/ １ /14 －
       10/31/15    ）
      第 28 会計年度
              1,589,527.538         5,149.187     1,256,216.888         8,090.212     1,686,856.691         8,849.963
      （ 11/ １ /15 －
       10/31/16    ）
      第 29 会計年度
               929,319.525         17.119    1,674,796.512         1,088.257      941,379.704        7,778.825
      （ 11/ １ /16 －
       10/31/17    ）
      第 30 会計年度
              1,004,423.623         3,099.279      932,249.719        3,244.858     1,013,553.608         7,633.246
      （ 11/ １ /17 －
       10/31/18    ）
      第 31 会計年度
              1,181,802.036         2,967.043     1,000,519.539         5,014.990     1,194,836.105         5,585.299
      （ 11/ １ /18 －
       10/31/   19 ）
      第 32 会計年度
              1,151,998.597         11,094.050      1,375,710.590         12,258.326       971,124.112        4,421.023
      （ 11/ １ /19 －
       10/31/20    ）
       （注１）ユーロ受益証券は、日本国内において、                    1998  年 12 月１日から販売を開始しました。
       （注２）第     23 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 707.000   口がＵＢＳ証券に移管されています。
       （注３）第     25 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 1,011.000    口がＵＢＳ証券に移管されています。
       （注４）第     26 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 293.000   口がＵＢＳ証券に移管されています。
       （注５）第     27 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 6,985.370    口がＵＢＳ証券に移管されています。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       （英ポンド）（クラスＰ－ａｃｃ受益証券）

                     本邦内における              本邦内における              本邦内における

               販売口数              買戻し口数              発行済口数
                      販売口数              買戻し口数              発行済口数
      第 23 会計年度
               154,981.009         764.220     286,217.911         270.594     500,389.384        3,337.626
      （ 11/ １ /10 －
       10/31/11    ）
      第 24 会計年度
               128,731.610        1,212.265      264,008.932         587.171     365,112.062        3,962.720
      （ 11/ １ /11 －
       10/31/12    ）
      第 25 会計年度
               98,952.766       10,737.769       175,425.217        2,317.052      288,639.611        12,383.437
      （ 11/ １ /12 －
       10/31/13    ）
      第 26 会計年度
               63,489.922       15,151.124       143,756.527        13,503.042       208,373.006        14,031.519
      （ 11/ １ /13 －
       10/31/14    ）
      第 27 会計年度
               65,711.311        8,295.856      114,558.828        11,150.840       159,525.489        11,176.535
      （ 11/ １ /14 －
       10/31/15    ）
      第 28 会計年度
               139,346.627        10,645.532       132,364.399        9,445.487      166,507.717        12,376.580
      （ 11/ １ /15 －
       10/31/16    ）
      第 29 会計年度
               46,017.661       12,882.724       86,464.795        4,084.546      126,060.583        21,174.758
      （ 11/ １ /16 －
       10/31/17    ）
      第 30 会計年度
               45,413.189        3,994.789       81,135.901       18,296.214       90,337.871        6,873.333
      （ 11/ １ /17 －
       10/31/18    ）
      第 31 会計年度
               24,744.532        2,642.113       36,353.362        2,828.316       78,729.041        6,687.130
      （ 11/ １ /18 －
       10/31/   19 ）
      第 32 会計年度
               36,113.501        5,563.700       45,866.937        7,127.539       68,975.605        5,123.291
      （ 11/ １ /19 －
       10/31/20    ）
       （注１）英ポンド受益証券は、日本国内において、                     2001  年４月２日から販売を開始しました。
       （注２）第     23 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 367.000   口がＵＢＳ証券に移管されています。
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                                    ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       （米ドル）（クラスＰ－ａｃｃ受益証券）

                     本邦内における               本邦内における              本邦内における

               販売口数              買戻し口数              発行済口数
                      販売口数              買戻し口数              発行済口数
      第 23 会計年度
              1,679,430.262        146,972.545      2,580,197.714        125,950.956      2,897,429.716        129,405.916
      （ 11/ １ /10 －
       10/31/11    ）
      第 24 会計年度
               865,804.127        80,965.237      1,335,575.325         63,246.430      2,427,658.518        147,874.723
      （ 11/ １ /11 －
       10/31/12    ）
      第 25 会計年度
               929,570.625       134,526.851      1,166,977.850        104,261.363      2,190,251.293        172,601.030
      （ 11/ １ /12 －
       10/31/13    ）
      第 26 会計年度
               723,285.195       110,423.250      1,010,417.822        114,586.194      1,903,118.666        160,938.334
      （ 11/ １ /13 －
       10/31/14    ）
      第 27 会計年度
              1,187,447.886        261,109.019      1,359,946.061        265,425.433      1,730,620.491        156,661.616
      （ 11/ １ /14 －
       10/31/15    ）
      第 28 会計年度
              1,034,126.232        298,286.846      1,053,728.496        275,965.035      1,711,018.227        178,983.427
      （ 11/ １ /15 －
       10/31/16    ）
      第 29 会計年度
               679,099.511       127,254.211       910,198.656       102,713.968      1,479,919.082        203,523.670
      （ 11/ １ /16 －
       10/31/17    ）
      第 30 会計年度
               642,316.690        64,216.056       918,393.981       110,847.566      1,203,841.791        155,732.744
      （ 11/ １ /17 －
       10/31/18    ）
      第 31 会計年度
               762,887.097       280,516.754       856,176.308       312,868.788      1,110,552.580        122,701.100
      （ 11/ １ /18 －
       10/31/   19 ）
      第 32 会計年度
               884,969.859       302,913.610       751,805.639       185,266.942      1,243,716.800        240,347.768
      （ 11/ １ /19 －
       10/31/20    ）
       （注１）米ドル受益証券は、日本国内において、                    1998  年 12 月１日から販売を開始しました。
       （注２）第     23 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 4,022.203    口がＵＢＳ証券に移管されています。
       （注３）第     24 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 750.000   口がＵＢＳ証券に移管されています。
       （注４）第     25 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 988.819   口がＵＢＳ証券に移管されています。
       （注５）第     26 会計年度中に本邦内における発行済口数のうち                   7,499.752    口が海外の口座に移管されました。
       （注６）第     27 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 39.696   口がＵＢＳ証券に移管されています。
       （注７）第     30 会計年度中に本邦内における発行済口数のうち                   1,159.416    口が海外の口座に移管されました。
       （注８）第     31 会計年度中に本邦内における発行済口数のうち                   679.610   口が海外の口座に移管されました。
                                 72/416






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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       （米ドル）（クラス（カナダドル・ヘッジ）Ｐ－ａｃｃ受益証券）

                     本邦内における              本邦内における              本邦内における

               販売口数              買戻し口数              発行済口数
                      販売口数              買戻し口数              発行済口数
      第 23 会計年度
                   －       －       －       －       －       －
      （ 11/ １ /10 －
       10/31/11    ）
      第 24 会計年度
                   －       －       －       －       －       －
      （ 11/ １ /11 －
       10/31/12    ）
      第 25 会計年度
                   －       －       －       －       －       －
      （ 11/ １ /12 －
       10/31/13    ）
      第 26 会計年度
                   －       －       －       －       －       －
      （ 11/ １ /13 －
       10/31/14    ）
      第 27 会計年度
                   －       －       －       －       －       －
      （ 11/ １ /14 －
       10/31/15    ）
      第 28 会計年度
               121,552.739         515.838      13,150.460         0.000     108,402.279        2,045.075
      （ 11/ １ /15 －
       10/31/16    ）
      第 29 会計年度
                8,195.204       1,922.068       32,622.837         760.944      83,974.646        3,206.199
      （ 11/ １ /16 －
       10/31/17    ）
      第 30 会計年度
                4,065.736         56.508     22,920.367         199.675      65,120.015        3,063.032
      （ 11/ １ /17 －
       10/31/18    ）
      第 31 会計年度
                1,832.295         47.227      8,218.970        216.231      58,733.340        2,894.028
      （ 11/ １ /18 －
       10/31/   19 ）
      第 32 会計年度
                7,706.169       1,093.411       7,194.213         0.000     59,245.296        3,987.439
      （ 11/ １ /19 －
       10/31/20    ）
       （注１）クラス（カナダドル・ヘッジ）Ｐ－ａｃｃ受益証券は、日本国内において、                                   2016  年８月   15 日から販売を開始しました。
       （注２）第     28 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 1,529.237    口がＵＢＳ証券に移管されています。
                                 73/416








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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    第２【管理及び運営】

    １【申込（販売）手続等】
     （イ）海外における申込（販売）手続等
       （受益証券の発行および買戻しに共通して適用される条件）
        以下の記載は、受益証券の発行および買戻しに共通して適用される条件です。
        サブ・ファンドの受益証券は、毎営業日に発行および買戻しが行われます。
        「営業日」とは、ルクセンブルグにおける通常の銀行営業日（すなわち、銀行が通常の営業時間に営
       業を行っている各日）をいいます。ただし、                       12 月 24 日および     31 日、ルクセンブルグおよびスイスにおけ
       る個々の法定外休日および／またはサブ・ファンドの純資産の半分以上を評価している証券取引所およ
       び市場がある国々の通常の公休日を除きます。
        「法定外休日」とは、複数の銀行および金融機関が休業している日です。
        管理会社が、後記「４　資産管理等の概要　（１）資産の評価　（ⅱ）純資産価格の計算、販売、買
       戻しおよび乗換えの停止」に記載のとおり純資産価額の計算を行わない旨決定した日には受益証券の発
       行および買戻しは行われません。
        また、管理会社は、その裁量により、購入申込みを拒絶することができます。
        管理会社は、マーケット・タイミング取引および時間外取引を含む受益者の利益に悪影響を及ぼしう
       ると判断される取引を禁止します。管理会社は、こうした実務に関連すると考えられる買付または転換
       申込みを拒絶する権限を有します。さらに、管理会社は、当該実務から受益者を保護するために必要と
       みなされるすべての措置を実行する権限を有します。
        営業日の     15 時（中央ヨーロッパ標準時）（以下「締切時間」といいます。）までに管理事務代行会社
       に登録された購入申込みおよび買戻請求（以下、購入申込みおよび買戻請求を「注文」といい、注文が
       登録される日を「注文日」といいます。）は、                        その日の締切時間後に計算される純資産価額に基づき取
       り扱われます（以下、当該計算を行った日を「評価日」といいます。）。
        ファクシミリにより送付される注文はすべて、営業日の各サブ・ファンドに関する前述の締切時間の
       遅くとも１時間前までに管理事務代行会社により受領されなければなりません。しかしながら、管理事
       務代行会社への注文を期限通り確実に取り次ぐため、スイスのユービーエス・エイ・ジーの中央決済機
       関、販売会社およびその他の取次金融機関は、各顧客に対し上記より早い締切時間を適用することがで
       きます。これに関する情報は、スイスのユービーエス・エイ・ジーの中央決済機関、各販売会社および
       その他の取次金融機関から入手することができます。
        営業日の各締切時間後に管理事務代行会社に登録された注文の場合、注文日は翌営業日とみなされま
       す。
        上記は、各サブ・ファンドの純資産価額に基づき行われる、サブ・ファンドの受益証券のファンドの
       他のサブ・ファンドの受益証券への乗換えにも、同様に適用されます。
        これは、決済のための純資産価格が、注文が行われた時点では知りえないということを意味します
       （将来価格）。当該純資産価格は、                  最新の知れている市場価格（すなわち、計算時点で入手可能である
       ことを条件に、入手可能な直近の市場価格または終値）に基づいて計算されます。                                           適用される個々の評
       価原則は、後記「４　資産管理等の概要（１）資産の評価」に記載のとおりです。
       （マネーロンダリングおよびテロリストのための資金調達の防止）
        ファンドの販売会社は、ルクセンブルグのマネーロンダリングおよびテロリストのための資金調達の
       防止に関する       2004  年 11 月 12 日の法律（改正済）の条項ならびにルクセンブルグの監督官庁であるＣＳＳ
       Ｆの関連法規および該当通達を遵守しなければなりません。
        したがって、投資者は、申込みを受諾する販売会社または販売代理人に対して、身元を証明できるも
       のを提示しなければなりません。販売会社または販売代理人は、申込者に少なくとも以下に掲げる身元
       確認書類を要求しなければなりません。自然人は、パスポート／身分証明書の認証付謄本（販売会社も
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       しく販売代理人は、または現地行政官庁によって認証されたもの）を提示しなければならず、法人また
       はその他の法主体は、基本定款の認証付謄本、商業・法人登記簿の認証付抄本、最新の公表された年次
       決 算書の写しおよび実質的所有者の姓名を提示しなければなりません。販売会社または販売代理人は、
       状況に応じて、申込みまたは買戻しを要求する投資者に対し追加の書類または情報を求めます。
        販売会社は、販売代理人が上記の身元確認の手続を厳守することを確保しなければなりません。管理
       事務代行会社および管理会社は、いつでも、手続が忠実に行われている保証を販売会社に求めることが
       できます。管理事務代行会社は、マネーロンダリングおよびテロリストのための資金調達の防止に関す
       るルクセンブルグ法またはＥＵ法と同等の要件に従わない国々の販売代理人または販売会社から受領す
       るすべての購入申込および買戻請求に対して、上記規定の遵守について監視します。
        さらに、販売会社とその販売代理人は、各国で効力のあるマネーロンダリングおよびテロリストのた
       めの資金調達の防止のためのすべての規則に従わなければなりません。
       （海外における申込（販売）手続等）
        サブ・ファンドの受益証券の発行価格は、後記「４　資産管理等の概要（１）資産の評価」の規定に
       したがって決定されます。
        当初募集後の受益証券の発行価格は、受益証券１口当たりの純資産価格に、販売会社のための純資産
       価格の最大３％の発行手数料を加算した額に基づきます。販売が行われる国々で発生する税金、手数料
       およびその他の報酬も請求されます。
        現地の支払事務代行会社が、最終投資家のためにノミニー・ベースで、必要な取引業務を行います。
       支払事務代行会社の業務にかかる費用は、投資家に請求される場合があります。
        ファンド証券の申込みは、管理会社、管理事務代行会社または保管受託銀行ならびにその他の販売会
       社において、サブ・ファンドの発行価格で受諾されます。
        適用法令に従い、申込代金の受領を委託されている保管受託銀行および／または代理人は、その裁量
       により、かつ投資者の要請に応じて、各サブ・ファンドの勘定の通貨および購入予定の受益証券クラス
       の申込通貨以外の通貨による支払を受領することができます。使用される為替レートは、関連通貨ペア
       の呼び値スプレッドに基づき、各代理人により決定されます。投資者は、為替換算に関連するすべての
       手数料を負担します。
        受益証券は、地域の実勢市場の基準に従い、貯蓄プラン、支払プランまたは転換プランを通じて販売
       することもできます。この件についての詳細な情報は、現地の販売会社が要求できます。
        サブ・ファンドの受益証券の発行価格は、注文日後３日以内（以下「決済日」といいます。）にサ
       ブ・ファンドのために保管受託銀行の口座へ払い込まれます。
        該当する受益証券クラスの通貨の国の銀行が、決済日および注文日から決済日までの期間のいかなる
       日において営業していない場合、または該当する通貨が銀行間決済システムにおいて取引されていない
       場合、決済はその翌日（かかる銀行が営業しているか、または該当する通貨が決済システムにおいて取
       引可能になる日）に行われます。
        受益者から要請がある場合、管理会社は、自己の裁量により、現物による全部または一部の購入申込
       みを受諾することができます。かかる場合、現物で購入された元本は、当該サブ・ファンドの投資方針
       および投資制限と一致しなければなりません。また、かかる現物払いは、管理会社により選ばれた監査
       人により評価されます。発生した費用は、関連する投資者によって支払われます。
        受益証券は、記名式受益証券のみが発行されます。これは、ファンドの投資者の受益者としての地位
       ならびに関連するすべての権利および義務が、ファンドの受益者名簿における各投資者の記載に基づく
       ことを意味します。記名式受益証券から無記名式受益証券への転換請求はできません。また、記名式受
       益証券は、クリアストリームのような認可された外部決済機関を通じて決済されることがあることを受
       益者は念頭に置いてください。
        発行済受益証券は、すべて同一の権利を有します。しかし、約款は、サブ・ファンド内の固有の内容
       をもつ多様なクラス受益証券の発行の可能性を規定しています。
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        すべてのサブ・ファンド／クラス受益証券について、端数の受益証券の発行も可能です。受益証券の
       端数は、小数第３位まで表記されますが、当該端数には受益者集会における議決権を付与されません。
       関 連するサブ・ファンドまたは受益証券クラスが解散される場合、端数受益証券の保有者は、清算手取
       金の按分が認められます。
     （ロ）日本における申込（販売）手続等
        ファンド証券は、販売会社により日本において非米国人に対してのみ販売され、以下に定義される
       「米国人」に対しては販売されないことが、合意および承解されています。また、受益者が受益証券の
       購入後に「米国人」となった場合、受益証券を口座約款（以下に定義します。）に基づき継続して保有
       することはできますが、販売会社から受益証券を追加的に購入することはできません。
        「米国人」とは、次に掲げるものを意味します。（ａ）米国連邦所得税法上の米国市民または住民、
       （ｂ）米国またはその下部組織の法律に基づいて設立された法人、パートナーシップ、または、法主
       体、（ｃ）所得の源泉にかかわらず、米国連邦所得税の対象となる資産またはトラストをいいます。本
       定義上、「米国」とは、アメリカ合衆国、その州、領域、属領、またはコロンビア特別区を意味しま
       す。
        日本においては、申込期間中の営業日で、また日本における販売会社および販売取扱会社の営業日な
       らびに日本の通常の銀行の営業日でもある日に申込みの取扱いが行われます。「営業日」とは、ルクセ
       ンブルグにおける通常の銀行営業日（すなわち、銀行が通常の営業時間に営業を行っている各日）をい
       い、  12 月 24 日および     31 日、ルクセンブルグおよびスイスにおける個々の法定外休日および／またはサ
       ブ・ファンドの純資産の半分以上を評価している証券取引所ならびに市場がある国々の通常の公休日を
       除きます。原則として、ＵＢＳ証券株式会社の申込受付時間は午後４時までとします。日本における販
       売会社および販売取扱会社の営業日であっても、当該営業日を含むその前後について日本における銀行
       の休業日が連続する場合（ゴールデンウィーク、年末年始等）など、有価証券届出書「第一部　証券情
       報、（９）払込期日」に記載される期日までに保管受託銀行への払込みができない場合には、日本にお
       ける販売会社および販売取扱会社（有価証券届出書「第一部　証券情報、（８）申込取扱場所」をご参
       照下さい。）において申込みを受け付けられない場合があります。詳細については、日本における販売
       会社または販売取扱会社にご照会下さい。
        販売会社または販売取扱会社は、「外国証券取引口座約款」その他所定の約款を投資者に交付し、当
       該投資者から口座約款に基づく取引口座の設定を申し込む旨の申込書の提出を受けます。販売の単位
       は、原則として１口以上１口単位。また金額単位の申込みも受け付けます。ただし、日本における販売
       会社は、これと異なる取扱いをする場合があります。詳細については有価証券届出書「第一部　証券情
       報、（８）申込取扱場所」にご照会下さい。
        各サブ・ファンドのファンド証券１口当たりの販売価格は、原則として、管理会社が当該申込みを受
       領した営業日の翌営業日に決定される当該サブ・ファンドの受益証券１口当たりの純資産価格です。日
       本における約定日は日本における販売会社が当該注文の成立を確認した日（通常、発注日の日本におけ
       る翌営業日）であり、約定日から起算して４営業日目（通常、申込日から起算して５営業日目）に、受
       渡しを行うものとします（申込者が販売会社と別途取り決める場合を除きます。）。日本国内において
       申込手数料は、課せられません。
        買付代金の支払は、原則として円貨によるものとし、表示通貨との換算は、裁量により日本における
       販売会社が決定するレートによるものとします。また、日本における販売会社が応じ得る範囲で投資者
       の希望する通貨で支払うこともできます。
        なお、日本証券業協会の協会員である日本の販売取扱会社は、ファンドの純資産が１億円未満となる
       等同協会の定める「外国証券取引に関する規則」中の「外国投資信託受益証券の選別基準」にファンド
       証券が適合しなくなったときは、ファンド証券の日本における販売を行うことができません。
        前記「（イ）海外における申込（販売）手続等」の記載は、適宜、日本における申込（販売）手続等
       にも適用されることがあります。
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    ２【買戻し手続等】

     （イ）海外における買戻手続等
        券面を添付して行われた買戻請求は、管理会社、管理事務代行会社、保管受託銀行またはその他適切
       に授権された販売会社もしくは支払事務代行会社により受け付けられます。
        資本移動に関する外国為替管理もしくは制限等の法律規定または保管受託銀行の支配の及ばないその
       他の状況により、買戻請求が提出された国への買戻金額の送金が不可能とならない限り、買戻しのため
       に提出されたサブ・ファンドの受益証券の価額は、注文日後３日以内（「決済日」）に支払われます。
        決済日または注文日と決済日までの期間のいずれかの日において、該当する受益証券クラスの表示通
       貨を使用している国の銀行が営業していない場合、または該当する通貨の取引が銀行間決済システム上
       で行われていない場合、決済は、その翌日（かかる銀行が営業している日または該当する通貨建ての取
       引のためにかかる決済システムが利用可能になる日）に行われます。
        サブ・ファンドの純資産総額に関し、受益証券クラスの価格が、受益証券クラスの経済効率の良い運
       用のために取締役会が定める最低水準を下回るかまたは当該水準に達しない場合、取締役会は、取締役
       会が決定する営業日に、買戻価格を支払うことにより、当該クラスのすべての受益証券の買戻しを決定
       することができます。当該クラス／サブ・ファンドの投資者は、当該買戻しの結果、いかなる追加費用
       またその他の経済的負担を負わなくてよいものとします。適用ある場合、後記「４　資産管理等の概要
       （１）資産の評価」に記載されるスイング・プライシングの原則が適用される場合があります。
        異なる通貨で表示される複数のクラスを有するサブ・ファンドについて、受益者は、原則として該当
       するクラスの通貨または該当するサブ・ファンドの勘定通貨でのみ受益者の買戻しに相当する価額を受
       領することができます。
        適用法令に従い、買戻手取金の支払を委託されている保管受託銀行および／または代理人は、その裁
       量により、かつ投資者の要請に応じて、各サブ・ファンドの勘定の通貨および買い戻される受益証券ク
       ラスの通貨以外の通貨により支払うことができます。使用される為替レートは、関連通貨ペアの呼び値
       スプレッドに基づき、各代理人により決定されます。
        投資者は、為替換算に関連するすべての手数料を負担します。これらの手数料と、各販売国で発生す
       るいずれかの税金、手数料およびその他の費用（例えば、関連する銀行により課される費用）は、各投
       資者に請求され、買戻手取金から控除されます。
        販売が行われる国で発生する税金、手数料およびその他の費用（関連する銀行により課される費用を
       含みます。）も請求されます。
        買戻し手数料は課されません。
        純資産価格の動向により、買戻価格が、投資家が支払った発行価格よりも高いかまたは低いかが決定
       されます。
        管理会社は、いずれかの注文日にサブ・ファンドの純資産総額の                                 10 ％超が流出することになる場合、
       当該注文日に買戻しおよび乗り換えの注文のすべてを執行しない（買戻しを一時停止する）権利（買戻
       しゲート）を有します。かかる場合、管理会社は、買戻しおよび乗り換えの注文の一部のみを執行し、
       当該注文日に執行されなかった買戻しおよび乗り換えの注文に優先権を与え、かかる注文を通常、                                                   20 営
       業日を超えない期間、延期することを決定することができます。
        大量の買戻請求が行われる場合、保管受託銀行および管理会社は、これに相当するファンド資産が
       （不必要に遅れることなく）売却されるまでの間、買戻請求の処理を遅らせることができます。かかる
       処理が必要な場合、同日に受領されたすべての買戻請求は同一価格で処理されます。
        現地の支払事務代行会社が、最終投資家のためにノミニー・ベースで、必要な取引業務を行います。
       支払事務代行会社の業務費用および関連する銀行により課される費用は、投資家に請求される場合があ
       ります。
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        受益者から要請がある場合、管理会社は、自己の裁量により、現物（全部または一部）による買戻し
       を提供することができます。その場合、現物で買い戻された元本は、当該サブ・ファンドの投資方針お
       よび投資制限と一致しなければなりません。また、かかる現物払いは、管理会社により選ばれた監査人
       に より評価されるものとし、各サブ・ファンドの残存する受益者に悪影響を及ぼしてはなりません。発
       生した費用は、関連する投資者によって支払われます。
        なお、受益証券の販売および買戻しに共通して適用される条件については、前記「１　申込（販売）
       手続等（イ）海外における申込（販売）手続等」をご参照下さい。
     （ロ）日本における買戻手続等
        日本における受益者は、原則として、営業日で、また日本における販売会社および販売取扱会社の営
       業日ならびに日本の通常の銀行の営業日でもある日に買戻請求をすることができます。買戻請求は、手
       数料なしで日本における販売会社および販売取扱会社を通じ、管理会社に対し行うことができます。
       「営業日」とは、ルクセンブルグにおける通常の銀行営業日（すなわち、銀行が通常の営業時間に営業
       を行っている各日）をいい、ルクセンブルグおよびスイスにおける個々の法定外休日および／またはサ
       ブ・ファンドの純資産の半分以上を評価している証券取引所ならびに市場がある国々の通常の公休日を
       除きます。原則として、ＵＢＳ証券株式会社の買戻請求の受付時間は午後４時までとします。日本にお
       ける販売会社および販売取扱会社の営業日であっても、当該営業日を含むその前後について日本におけ
       る銀行の休業日が連続する場合（ゴールデンウィーク、年末年始等）など、日本における販売会社およ
       び販売取扱会社（有価証券届出書「第一部　証券情報、（８）申込取扱場所」をご参照下さい。）にお
       いて買戻請求を受け付けられない場合があります。詳細については、日本における販売会社または販売
       取扱会社にご照会下さい。
        ファンド証券１口当たりの買戻価格は、原則として、管理会社が当該買戻請求を受領した営業日の翌
       営業日に決定される当該サブ・ファンドの受益証券１口当たりの純資産価格です。買戻代金は、外国証
       券取引口座約款の定めるところに従って、日本における販売会社または販売取扱会社を通じて、買戻請
       求が行われた営業日後日本における４営業日目に支払われます（申込者が販売会社と別途取り決める場
       合を除きます。）。買戻代金は円貨で支払われる場合、表示通貨との換算は裁量により日本における販
       売会社が決定するレートによるものとします。また、日本における販売会社が応じ得る場合は、当該受
       益者の希望する通貨で支払うこともできます。ファンド証券の買戻しは原則として１口を単位としま
       す。
        前記「（イ）海外における買戻手続等」の記載は、適宜、日本における買戻手続等にも適用されるこ
       とがあります。
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    ３【ファンド証券の乗換え（スイッチング）】

     （イ）海外における乗換え
        受益者は、いつでも、同一サブ・ファンド内の別のクラス受益証券へおよび／または別のサブ・ファ
       ンドのクラス受益証券に乗換えることができます。
        受益証券の発行および買戻しに関するものと同様の手続が、乗換請求にも適用されます。
        受益者が、既存の受益証券の乗換えの結果得られる受益証券の口数は、以下の算式に従って計算され
       ます。
             Ｂ×Ｃ×Ｄ
         Ａ＝
                Ｅ
       －Ａ　乗換えを要求される新サブ・ファンドまたはクラスの受益証券の口数。
       －Ｂ　乗換えを要求される元のサブ・ファンドまたはクラスの受益証券の口数。
       －Ｃ　乗換えのために提出される受益証券の純資産価格。
       －Ｄ　当該サブ・ファンド間またはクラス間の外国為替レート。両方のサブ・ファンドまたはクラスが
          同一通貨建で評価される場合、かかる係数は１となります。
       －Ｅ　乗換えが行われる新サブ・ファンドまたはクラスの受益証券の純資産価格に税金、手数料その他
          費用を加算した額。
        該当するサブ・ファンドまたは受益証券クラスの発行手数料の上限に相当する最大乗換手数料が、販
       売会社により、請求されることがあります。かかる場合、前記「２　買戻し手続等（イ）海外における
       買戻手続等」に記載のとおり、買戻手数料は課されません。
        サブ・ファンドの乗換時に個々の国で発生することがある手数料、税金および印紙税は、受益者に請
       求されます。
     （ロ）日本における乗換え
        サブ・ファンド間のファンド証券の乗換えは、日本における受益者について認められていません。
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    ４【資産管理等の概要】

     （１）【資産の評価】
       （ⅰ）純資産価格の計算
         各サブ・ファンドまたはクラスの受益証券１口当たりの純資産価格、発行価格、買戻価格および乗
        換価格は、各サブ・ファンドまたは受益証券クラスの参照通貨で表示され、各営業日に各受益証券ク
        ラスに帰属する各サブ・ファンドの純資産総額を各サブ・ファンドの各受益証券クラスの発行済口数
        で除することにより計算されます。純資産価格は、各サブ・ファンドのウェブサイトのパブリック・
        セクションにおいて、各営業日に公表されます。ただし、受益証券１口当たりの純資産価格は、以下
        のセクションに記載されているとおり、受益証券が発行または買い戻されなかった日にも計算されま
        す。受益証券が発行されなかった日に計算された純資産価格は、各サブ・ファンドのウェブサイトの
        パブリック・セクションにおいて公表される可能性がありますが、これは、パフォーマンス、統計ま
        たは手数料を計算するためにのみ使用することができます。いかなる場合も、かかる純資産価格は、
        買付および買戻しの注文の基準として使用されてはなりません。
         サブ・ファンドの各受益証券クラスに帰属する純資産価額の割合は、受益証券が発行または買い戻
        されるたびに変動します。この割合は、各受益証券クラスに請求される手数料を考慮して、サブ・
        ファンドの発行済受益証券の総口数に対する各クラスの発行済受益証券口数の比率により決定されま
        す。
         各サブ・ファンドの資産の価額は、以下のとおり、約款の規定に従って、時価評価法またはこれが
        可能でない場合は、マーク・ツー・モデル法を採用し、各営業日に計算されます。
        （ａ）証券取引所に上場されている金融派生商品およびその他の資産は、入手可能な直近の市場価格
           で評価されます。かかる金融派生商品またはその他の資産が複数の証券取引所に上場されてい
           る場合、当該資産の主要市場である証券取引所の入手可能な直近の価格に基づき評価されま
           す。
           金融派生商品およびその他の資産について、証券取引所における取引が通常行われていないも
           のの、市況に応じて価格を決定する証券ディーラー間に流通市場が存在している場合、管理会
           社は、かかる価格に基づき、金融派生商品および投資対象を評価することができます。証券取
           引所に上場されていないが他の公認で公開の定期的に取引が行われている他の規制ある市場で
           取引されている金融派生商品およびその他の投資対象は、当該市場における入手可能な直近の
           価格で評価されます。
        （ｂ）証券取引所に上場されていないまたは別の規制ある市場で取引されていない資産は、適切な価
           格を入手できない場合、管理会社により、誠実に選定した他の基準に従い、予想市場価格に基
           づき評価されます。この基準は、常にＭＭＦ規則に一致するものとします。
        （ｃ）証券取引所に上場されていない金融派生商品（ＯＴＣ派生商品）の評価は、独立の価格決定機
           関の価格決定に基づき行われます。ある金融派生商品について、独立の価格決定機関の一つの
           情報しか入手することができない場合、入手された評価の信頼性は、管理会社およびファンド
           の監査人により認められた計算方法により、かかる金融派生商品の裏付証券の市場価格に基づ
           き確認されます。この評価は、ＵＢＳグローバル評価委員会の専門家のサポートを受けた管理
           会社の評価専門家による評価に基づいて、管理会社の決定により確定されます。このプロセス
           で用いられる基準は、常にＭＭＦ規則に一致するものとします。
        （ｄ）その他のマネー・マーケット・ファンドの受益証券または投資証券は、最新の純資産価格で評
           価されます。他のマネー・マーケット・ファンドの特定の受益証券または投資証券は、対象
           ファンドのポートフォリオ・マネージャーまたは投資顧問会社から独立している信頼できる業
           務提供者によって提供された評価額の見積もりに基づいて評価される可能性があります。（評
           価額の見積もり）。
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        （ｅ）証券取引所に上場されていないまたは公開されている他の規制ある市場で取引されていない短
           期金融商品の価額は、関連するカーブを元に評価されます。カーブに基づく評価は、金利およ
           び 信用スプレッドから算出されます。この過程で以下の原則が適用されます。各短期金融商品
           は、満期までの残存期間にもっとも近い金利が差し込まれます。かかる方法により計算された
           金利は、原借主の信用力を反映する信用スプレッドを加算することで市場価格に転換されま
           す。借主の信用格付けが大幅に変更された場合、かかる信用スプレッドは調整が行われます。
           関連する注文日から決済日までの間のサブ・ファンドの受取利息は、当該サブ・ファンドの資
           産の評価に含まれます。そのため、特定の評価日における一口当たり資産価格は、推定利息収
           益を含みます。
        （ｆ）外国為替取引によりヘッジされない当該サブ・ファンドの参照通貨以外の通貨建ての短期金融
           商品、金融派生商品およびその他の資産は、当該通貨のルクセンブルグにおける為替相場の仲
           値（売買相場の仲値）またはこれが提供されない場合には当該通貨の最も代表的な市場におけ
           る仲値で評価されます。
        （ｇ）定期預金および信託資産は、これらの額面額に発生利息を付して評価されます。
        （ｈ）スワップの価値は、外部のサービス・プロバイダーにより計算され、さらに２次的な独立の評
           価が他の外部のサービス・プロバイダーにより提供されます。かかる計算は、イン・フローお
           よびアウト・フローの両方のすべてのキャッシュ・フローの純現在価値に基づいています。特
           定の場合、（ブルームバーグにより提供されるモデルおよび市場データに基づく）内部計算お
           よび／またはブローカーの説明書による評価が利用されることがあります。評価方法は、当該
           有価証券に依拠し、適用されるＵＢＳ評価ポリシーに従い決定されます。
         管理会社は、異常な状況において、上記の規定に基づく評価が実行不可能であるか、または正確で
        ないことが判明した場合、純資産の適正な評価を行うために、一般に認められ、かつ検証可能な他の
        評価基準を誠意を持って適用する権限を有します。
         異常な状況下では、当該日に、追加評価を行うことができます。かかる新たな評価は、受益証券の
        追加発行および買戻しに関しても適用されます。
         報酬および手数料ならびに原投資対象の売買スプレッドにより、サブ・ファンドの資産および投資
        対象の売買に係る実際の費用は、入手可能な最新の価格または該当する場合は受益証券１口当たり純
        資産価格を計算するために用いられる純資産価額とは異なることがあります。当該費用は、サブ・
        ファンドの価値にマイナスの影響を及ぼすものであり「希薄化」と称されます。希薄化の影響を軽減
        するために、取締役会はその裁量により、受益証券１口当たり純資産価格に対して希薄化調整を行う
        ことができます（スイング・プライシング）。
         受益証券は、単一の価格である１口当たり純資産価格に基づいて発行され、買い戻されます。しか
        しながら、希薄化の影響を軽減するために、受益証券１口当たり純資産価格は、以下に記載するとお
        り評価日に調整されます。これは、サブ・ファンドが関連する評価日において正味申込ポジションに
        あるかまたは正味買戻ポジションにあるかに関係なく行われます。特定の評価日において、サブ・
        ファンドまたはサブ・ファンドのクラスにおいて取引が行われない場合、未調整の受益証券１口当た
        り純資産価格が適用されます。取締役会は、どのような状況においてかかる希薄化調整を行うかを決
        定する裁量を有しています。希薄化調整を実行するための要件は、通常、関連するサブ・ファンドに
        おける受益証券の申込みまたは買戻しの規模に左右されます。取締役会は、その見解において、既存
        の受益者（申込みの場合）または残存する受益者（買戻しの場合）が損害を被る可能性がある場合、
        希薄化調整を行うことができます。希薄化調整は、以下の場合に行われることがあります。
        （ａ）サブ・ファンドが一定の下落（すなわち買戻しによる純流出）を記録した場合。
        （ｂ）サブ・ファンドがその規模に比べて大量の正味申込みを記録した場合。
        （ｃ）サブ・ファンドが特定の評価日において正味申込ポジションまたは正味買戻ポジションを示し
           た場合。または、
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        （ｄ）受益者の利益のために希薄化調整が必要であると取締役会が確信するその他のあらゆる場合。
         評価額調整が行われる場合、サブ・ファンドが正味申込ポジションにあるかまたは正味買戻ポジ
        ションにあるかに応じて、受益証券１口当たり純資産価格に価値が加算されるかまたは受益証券１口
        当たり純資産価格から価値が控除されます。評価額調整の範囲は、取締役会の意見において、報酬お
        よび手数料ならびに売買価格のスプレッドを十分にカバーするものとします。特に、各サブ・ファン
        ドの純資産価額は、（ⅰ）見積もり税金費用、（ⅱ）サブ・ファンドが負担する可能性がある取引費
        用および（ⅲ）サブ・ファンドが投資する資産の想定売買スプレッドを反映する金額分が（上方また
        は下方に）調整されます。一部の株式市場および国々では買主および売主の側に異なる手数料体系を
        示すことがあるため、純流入および純流出の調整は異なることがあります。一般的に、調整は関連す
        る適用ある受益証券１口当たり純資産価格の最大１％に制限されるものとします。例外的な状況（例
        えば、市場のボラティリティの上昇および／または流動性の低下、例外的な市況、市場の混乱等）に
        おいて、取締役会は各サブ・ファンドおよび／または各評価日に関連する該当ある１口当たり純資産
        価格の１％を超える希薄化調整を一時的に適用することを決定することができます。ただし、これが
        実勢市場の状況を示すものであり、受益者の最大の利益であることを取締役会が正当化できることを
        条件とします。希薄化調整は取締役会が定める手順に従い算出されるものとします。受益者は一時的
        な手続きが導入される度に、かつ一時的な手続きが終了した直後に、通常の連絡手段を通じて通知を
        受けるものとします。
         サブ・ファンドの各クラスの純資産価額は個別に計算されます。ただし、希薄化調整は、各クラス
        の純資産価額に対してパーセンテージの点において同程度の影響を及ぼします。希薄化調整はサブ・
        ファンドのレベルで行われ資本活動に関連しますが、各個人投資家の取引の特定の状況には関連しま
        せん。
       （ⅱ）純資産価格の計算、販売、買戻しおよび乗換えの停止
         管理会社は、以下の場合に、一または複数のサブ・ファンドの受益証券の発行および買戻しならび
        に個々のサブ・ファンド間の乗換えのほか、純資産価格の計算を一または複数の営業日にわたり一時
        的に停止することができます。
        －　純資産の大部分を評価するために利用する一もしくは複数の証券取引所、または純資産価格もし
          くは純資産の大部分の表示通貨の外国為替市場が通常の公休日以外に閉鎖されている場合、また
          は取引が停止されているか、かかる証券取引所および市場が制限されているかまたは短期的に大
          幅な価格変動にさらされている場合。
        －　管理会社の管理、責任または影響力を超える事象により、受益者の利益を害することなく通常の
          条件で資産を取得することが不可能である場合。
        －　通信網の混乱、またはその他の事由により、純資産の相当部分の価額の計算を行うことができな
          い場合。
        －　通常の為替レートにより、管理会社が当該サブ・ファンドの買戻請求の支払のための本国送金を
          することが不可能である場合または投資対象の売却もしくは取得または受益証券の買戻しによる
          支払に伴い送金することができないと管理会社が判断する場合。
        －　管理会社の支配が及ばない政治的、経済的、軍事的またはその他の状況により、受益者の利益を
          著しく損なうことなくファンドの資産の通常の処分を行うことが不可能である場合。
        －　その他の理由により、サブ・ファンドが保有する資産の評価が迅速または正確に決定されない場
          合。
        －　ファンドの清算に関する管理会社の決定が公告された場合。
        －　管理会社が一または複数のサブ・ファンドの合併を決定したことが公告された後、受益者の保護
          のために当該停止が正当であると判断される場合。
        －　外国為替および資本移動に関する制限により、ファンドの取引の決済ができない場合。
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         純資産価格の計算、受益証券の発行および買戻しまたはサブ・ファンド間の乗換えが停止される場
        合、ファンドの受益証券の公衆への販売が承認されている国々のすべての監督官庁へ遅滞なく報告さ
        れ、前記「第１　ファンドの状況　１　ファンドの性格（５）開示制度の概要　①ルクセンブルグに
        お ける開示（ロ）受益者に対する開示」に記載する方法でも公告されます。
         投資家がクラス受益証券の要件を満たさない場合、管理会社は、さらに当該投資家に以下の事項を
        行うよう要求する義務を負います。
        ａ）受益証券の買戻しの規定に従い、                   30 暦日以内にその受益証券を返還すること。
        ｂ）クラス受益証券の取得に関する上記の要件を満たす者に対してその受益証券を譲渡すること。
        ｃ）その受益証券から、当該投資家が満たすことの可能な取得要件を有する各サブ・ファンドの他の
          クラス受益証券に乗り換えること。
         管理会社は、さらに、
        ａ）裁量により、受益証券の購入申込みを拒絶し、
        ｂ）排除条項にかかわらず申込みまたは購入された受益証券をいつでも買い戻す
         権限を授与されています。
     （２）【保管】

        ファンドの受益証券が販売される海外において、受益証券または確認書は受益者の責任において保管
       されます。
        日本の投資家に販売される受益証券の券面または確認書は、記名式の券面は発行されず、日本の販売
       会社の名義で保管されます。
        ただし、日本の受益者が、自己の責任で保管する場合は、この限りではありません。
     （３）【信託期間】

        ファンドは、存続期間を無期限として設定されています。
     （４）【計算期間】

        ファンドの決算期は毎年             10 月 31 日です。
     （５）【その他】

       （イ）ファンドおよびサブ・ファンドの清算および合併
        ファンドおよびサブ・ファンドまたは受益証券クラスの清算
         受益者、その相続人およびその他の利害関係者は、ファンド、サブ・ファンドまたは受益証券クラ
        スの分割または清算を請求することができません。ただし、管理会社は、清算することが管理会社も
        しくはファンドの保護のためにまたは投資方針上、合理的または必要と考えられる場合には、受益者
        の利益を考慮に入れた上で、ファンド、サブ・ファンドおよび受益証券クラスを清算する権限を与え
        られます。
         一つのサブ・ファンドまたは一つのサブ・ファンドの受益証券クラスの純資産総額が、サブ・ファ
        ンドまたは受益証券クラスの経済的に効率的な運用に必要である最低額まで減少した場合、またはそ
        れに満たない場合、または政治、経済および金融環境に著しい変化があった場合、または合理化の一
        環として、管理会社は、評価日または有効な決定が行われた時点の純資産価額にて（実際の投資の換
        金率および費用を考慮して）、該当する受益証券クラスの全ての受益証券を買い戻す旨の決定を行う
        ことができます。
         あるサブ・ファンドまたは受益証券クラスを清算する旨の決定は、前記「第１　ファンドの状況　
        １　ファンドの性格（５）開示制度の概要　①ルクセンブルグにおける開示（ロ）受益者に対する開
        示」に記載する方法で公告されます。かかる決定の日以後、受益証券の発行は行われず、またサブ・
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        ファンド／受益証券クラスへの乗換えは中止されます。受益証券の買戻しまたは関連サブ・ファン
        ド／受益証券クラスからの乗換えは、かかる決定が実行された後でも可能です。これにより、清算費
        用 は、サブ・ファンドまたは受益証券クラスによって考慮されることが確保されます。このため、清
        算する旨の決定がなされた時点でサブ・ファンド／受益証券クラスの受益証券を保有する者がかかる
        費用を負担することとなります。清算の場合には、管理会社は、受益者にとって最大の利益が得られ
        るように、ファンドの資産を換金し、サブ・ファンドまたは受益証券クラスの清算によって生じた純
        手取金を各々の保有口数に応じてかかるサブ・ファンドまたは受益証券クラスの受益者に配分するよ
        う保管受託銀行に指示します。清算手続（最大９か月間継続する可能性があります。）の終了時に受
        益者に配分できない清算手取金は、直ちにルクセンブルグの「供託機関」に預託されます。
         法律に規定のある場合および管理会社が清算される場合には、ファンドを清算しなければなりませ
        ん。かかる清算の通知は、「会社公告集」（以下「ＲＥＳＡ」といいます。）およびルクセンブルグ
        の日刊新聞において公告され、必要に応じて個々の販売国の公式刊行物において公告されます。
        ファンドまたはサブ・ファンドと他の投資信託（以下「ＵＣＩ」といいます。）またはそのサブ・
        ファンドとの合併、サブ・ファンド間の合併
         「合併」とは、以下の取引です。
        （ａ）一もしくは複数のＵＣＩＴＳまたは当該ＵＣＩＴＳのサブ・ファンド（「吸収対象ＵＣＩＴ
           Ｓ」）が、清算することなく解散する際に、すべての資産および負債を別のＵＣＩＴＳまたは
           当該ＵＣＩＴＳのサブ・ファンド（「吸収ＵＣＩＴＳ」）に移転し、かつ、吸収対象ＵＣＩＴ
           Ｓの受益者が引き換えに吸収ＵＣＩＴＳの受益証券および適用ある場合に当該受益証券の純資
           産価額の     10 ％を超えない現金での支払を受領する取引。
        （ｂ）二つ以上のＵＣＩＴＳまたは当該ＵＣＩＴＳのサブ・ファンド（「吸収対象ＵＣＩＴＳ」）
           が、清算することなく解散する際に、すべての資産および負債を自らまたは当該ＵＣＩＴＳの
           サブ・ファンドが設立した別のＵＣＩＴＳ（「吸収ＵＣＩＴＳ」）に移転し、かつ、吸収対象
           ＵＣＩＴＳの受益者が引き換えに吸収ＵＣＩＴＳの受益証券および適用ある場合に当該受益証
           券の純資産価額の         10 ％を超えない現金での支払いを受領する取引。
        （ｃ）一もしくは複数のＵＣＩＴＳまたは当該ＵＣＩＴＳのサブ・ファンド（「吸収対象ＵＣＩＴ
           Ｓ」）が、負債が完済されるまで存続し続ける際に、その純資産のすべてを同一ＵＣＩＴＳの
           別のサブ・ファンド、当該ＵＣＩＴＳが設立した別のＵＣＩＴＳまたは別の既存のＵＣＩＴＳ
           もしくは当該ＵＣＩＴＳのサブ・ファンド（「吸収ＵＣＩＴＳ」）に移転する取引。
         合併は、     2010  年法に規定された条件で行われます。合併の法律上の効果は、                                2010  年法により規定さ
        れます。
         「ファンドおよびサブ・ファンドまたは受益証券クラスの清算」に記載される状況の下で、管理会
        社は、一つのサブ・ファンドまたは受益証券クラスの資産を、ファンドの他の既存のサブ・ファンド
        もしくは受益証券クラスまたは                2010  年法パートⅠに基づく他のルクセンブルグのＵＣＩもしくは                               2010
        年法に基づく外国のＵＣＩＴＳに配分することを決定することができます。
         また、管理会社は、当該サブ・ファンドの受益証券またはクラス受益証券を（必要な場合、分割ま
        たは統合により、および受益者の比例的権限に相当する金額の支払を通じ）別のサブ・ファンドの受
        益証券または別のクラス受益証券として指定変更することを決定することができます。
         受益者は、前記「第１            ファンドの状況　１           ファンドの性格（５）開示制度の概要　①ルクセンブ
        ルグにおける開示（ロ）受益者に対する開示」に記載する方法で管理会社の決定を通知されます。
         管理会社がかかる合併の決定をした場合には、かかる合併は、当該決定が公告された日から起算し
        て 30 日間、関連するサブ・ファンドのすべての受益者を拘束します。この期間内に、受益者は、買戻
        し手数料または事務費用を支払わずに、受益証券の買戻請求を行うことができます。買戻しのために
        提出されなかった受益証券は、合併が効力を有する日に計算した、関連するサブ・ファンドの純資産
        価額に基づいて交換されます。
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       （ロ）約款の変更
         法令遵守の下、ファンドの約款は変更することができます。約款の変更は、保管通知により「                                                ＲＥ
        ＳＡ  」に告知され、前記「第１　ファンドの状況　１　ファンドの性格（５）開示制度の概要　①ル
        クセンブルグにおける開示（ロ）受益者に対する開示」に記載する方法でも通知されます。
         新約款は、管理会社および保管受託銀行によって署名された日に発効します。
         統合約款は、商業および法人登記所で閲覧することができます。
         日本においては、約款の重要事項の変更は、公告され、日本の受益者に通知されます。
       （ハ）ワラント・新持分引受権またはオプション等の発行
         管理会社は、ワラント、新受益証券引受権またはオプションを発行して、受益者にファンド証券を
        買付ける権利を与えません。
       （ニ）関係法人との契約の更改等に関する手続
        （ⅰ）投資運用契約
          投資運用契約は、契約期間を無期限として締結されており、３か月の書面通知を他方当事者に対
         し行うことによっていつでも解約することができます。
          同契約またはその添付書類へのあらゆる変更および追加は、両当事者が合意した書面により行わ
         れることが要求されます。
          同契約はルクセンブルグ法に準拠し、同法に従い解釈されます。
        （ⅱ）保管受託銀行・支払事務代行契約
          保管受託銀行・支払事務代行契約は、契約期間を無期限として締結されており、いずれかの当事
         者が他方当事者宛の書留書状による３か月の事前通知を行うことによっていつでも終了できます。
          同契約にはルクセンブルグ法が適用されます。
        （ⅲ）管理事務代行契約
          管理事務代行契約は、両当事者の相互の合意によりいつでも修正することができ、無期限の期間
         にわたり完全な効力を有するものとしますが、一方当事者が他方当事者に対し、書面による通知を
         送達または郵便料金前払いで投函することにより終了することができ、かかる終了は、かかる送達
         日または投函日から３か月を経過した後に、効力を有するものとします。ただし、各当事者は、以
         下の場合にはいつでも、同契約を即時に終了することができます。
         －　清算、他方当事者の管理者、審査官もしくは管財人の任命、または、適切な規制当局もしくは
           管轄権を有する裁判所の指示により同様の事態が発生する場合。
         －　他方当事者が、同契約の条項に違反し、是正が可能であるにもかかわらず、かかる違反の是正
           を求める通知の送達日から              30 日以内に、かかる違反を是正できない場合。
         －　同契約の継続的な履行がいずれかの理由により違法行為となる場合。
        （ⅳ）代行協会員契約
          代行協会員契約は、同契約のいずれかの当事者が３か月前に他の当事者に対し契約書に規定の住
         所宛、書面により通知することにより終了します。ただし、日本において代行協会員の指定が要求
         されている限り、管理会社の日本における後任の代行協会員が指定されることを条件とします。
          同契約は日本国の法律に準拠し、それに従い解釈されます。
        （ⅴ）受益証券販売・買戻契約
          受益証券販売・買戻契約は、一方の当事者が他の当事者に対し、契約書に規定の住所宛に書面に
         よる通知を３か月前になすことによりこれを解約するまで有効に存続します。
          同契約は、日本国の法律に準拠し、同法により解釈されるものとします。
       （ホ）苦情処理、議決権行使方針および最良執行
         ルクセンブルグの法律および規則に従い、管理会社は、苦情処理、議決権行使方針および最良執行
        に関する追加情報を、以下のウェブサイトに掲載します。
         http://www.ubs.com/lu/en/asset_management/investor_information.html
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       （ヘ）指数提供者
        J.P.  モルガン
         この情報は、信頼性があると確信する情報源から入手したものですが、                                     J.P.  モルガンは、その完全
        性または正確性を保証しません。指数は、許可を得て使用されます。指数を                                       J.P.  モルガンの事前の書
        面による同意なしに複製、配布または何らかの形で使用することはできません。（                                            2016  年著作権所
        有。  J.P.  モルガン・チェース・アンド・カンパニー。無断複製禁止。）
        ベンチマーク規則

         販売目論見書に別段の定めがない限り、販売目論見書の日付においてサブ・ファンドがベンチマー
        クとして使用する指数（規則（                EU ） 2016  ／ 1011  （以下「ベンチマーク規則」という。）に基づき定義
        される「使用」）は、ベンチマーク規則第                      36 条に従って      ESMA  が保管するベンチマーク管理者登録簿に
        記載されるベンチマーク管理者により提供されます。
         ベンチマークが        ESMA  のベンチマーク管理者登録簿または第三国のベンチマーク登録簿に含まれる管
        理  者  に  よ  っ  て  提  供  さ  れ  る  か  否  か  に  つ  い  て  の  最  新  情  報  は  、
        https://registers.esma.europa.eu/publication/                          で入手可能です。
         ベンチマークに重大な変更が生じた場合またはベンチマークが停止された場合、管理会社は、ベン
        チマーク規則第        28 条（２）で要求されるとおり、かかる場合に取るべき措置を含む書面による危機管
        理計画を有しています。受益者は、管理会社の登記上の事務所において当該危機管理計画について無
        料で相談することができます。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    ５【受益者の権利等】

     （１）【受益者の権利等】
        受益者が受益権を管理会社に対し直接行使するためには、ファンド証券名義人としてファンドに登録
       されていなければなりません。従って、日本における販売会社にファンド証券の保管を委託している日
       本の受益者は、ファンド証券の登録名義人でないため、自ら管理会社に対し直接受益権を行使すること
       はできません。これらの日本の受益者は口座約款に基づき日本における販売会社をして自己に代わって
       受益権を行使させることができます。ファンド証券の保管を日本における販売会社に委託しない日本の
       受益者は、本人の責任において権利行使を行います。
        受益者の有する主な権利は次のとおりです。
       （イ）分配請求権
          分配が行われる場合、受益者は、管理会社の決定したファンドの分配金を、持分に応じて管理会
         社に請求する権利を有します。
       （ロ）買戻請求権
          受益者は、いつでもファンドの受益証券の買戻しを管理会社に請求する権利を有します。
       （ハ）残余財産分配請求権
          ファンドが解散される場合、受益者は管理会社に対し、その持分に応じて残余財産の分配を請求
         する権利を有します。
       （ニ）損害賠償請求権
          受益者は、管理会社および保管受託銀行に対し、約款に定められた義務の不履行に基づく損害賠
         償を請求する権利を有します。
         （注）約款には受益者集会に関する規定はありません。なお受益者の管理会社または保管受託銀行に対する請求権は、かか
            る請求権を生じさせる事由発生日の５年後に失効します。
     （２）【為替管理上の取扱い】

        日本の受益者に対する受益証券の分配金、買戻代金等の送金に関して、ルクセンブルグにおける外国
       為替管理上の制限はありません。
     （３）【本邦における代理人】

        森・濱田松本法律事務所　　東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
        上記代理人は、管理会社から日本国内において、
       （イ）管理会社またはファンドに対する、ルクセンブルグおよび日本における法律上の問題ならびに日
          本証券業協会の規則上の問題について一切の通信、請求、訴状、訴訟関係書類を受領する権限、
       （ロ）日本におけるファンド証券の募集、販売および買戻しの取引に関する一切の紛争、見解の相違に
          関する一切の裁判上、裁判外の行為を行う権限、を委任されています。なお日本国財務省関東財
          務局長に対するファンド証券の募集に関する届出および継続開示ならびに金融庁長官に対する
          ファンド証券に関する届出等に関する代理人は、
           弁護士　　三　浦　　　健
           弁護士　　大　西　信　治
           東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
           森・濱田松本法律事務所
          です。
     （４）【裁判管轄等】

        日本の受益者が取得したファンド証券の取引に関連する訴訟の裁判管轄権を下記の裁判所が有するこ
       とを管理会社は承認しています。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        東京地方裁判所
        東京都千代田区霞が関一丁目１番４号
        確定した判決の執行手続は、関連する法域の適用法律に従って行われます。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    第３【ファンドの経理状況】

    １【財務諸表】

     ａ．　ファンドの直近２会計年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成さ

        れた原文の財務書類を翻訳したものです。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」
        に基づいて、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第５項ただし書の規定の
        適用によるものです。
     ｂ．　ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３

        第７項に規定する外国監査法人等をいいます。）であるプライスウォーターハウスクーパース・ソシ
        エテ・コーペラティブから監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当
        すると認められる証明に係る監査報告書に相当するもの（訳文を含みます。）が当該財務書類に添付
        されています。
     ｃ．　ファンドの原文の財務書類は、それぞれ下記の通貨で表示されています。

         １）ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド＝米ドル

         ２）ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－オーストラリア・ドル
           ＝オーストラリア・ドル
         ３）ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－スイス・フラン＝スイス・フラン
         ４）ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－ユーロ＝ユーロ
         ５）ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－英ポンド＝英ポンド
         ６）ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－米ドル＝米ドル
        　日本文の財務書類には、以下に掲げた各通貨の、2021年２月26日現在における株式会社三菱ＵＦＪ

        銀行の対顧客電信売買相場の仲値を使用して換算された円換算額が併記されています。なお、千円未
        満の金額は四捨五入されています。
         １米ドル              ＝    106.25円

         １オーストラリア・ドル              ＝    83.31円
         １スイス・フラン              ＝    117.34円
         １ユーロ              ＝    129.15円
         １英ポンド              ＝    148.48円
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     （１）【2020年10月31日終了年度】

       ①【貸借対照表】
    ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド

                                         2020  年10月31日現在の年次報告書
    連結純資産計算書

                                            米ドル          千円
    資産                                       2020年10月31日
    投資有価証券、取得原価                                   5,708,832,231.64            606,563,425
                                         1,630,372.16            173,227
    投資有価証券、未実現評価損益
    投資有価証券合計（注１）                                   5,710,462,603.80            606,736,652
    現金預金、要求払預金および預託金勘定（注１）                                    38,215,519.09           4,060,399
    定期預金および信託預金（注１）                                    645,810,688.54           68,617,386
    受益証券発行未収金                                    47,319,777.99           5,027,726
    有価証券にかかる未収利息                                     3,855,122.73            409,607
    流動資産にかかる未収利息                                      26,039.45           2,767
                                          87,506.28           9,298
    その他の資産
                                       6,445,777,257.88            684,863,834
    資産合計
    負債

    先渡為替契約にかかる未実現損益（注１）                                      (46,875.47)           (4,981)
    当座借越                                    (19,763,254.16)           (2,099,846)
    有価証券購入未払金（注１）                                    (87,471,727.37)           (9,293,871)
    当座借越にかかる未払利息                                      (33,387.98)           (3,547)
    受益証券買戻未払金                                    (24,652,190.50)           (2,619,295)
    報酬引当金（注２）                                     (409,819.92)           (43,543)
    年次税引当金（注３）                                      (60,480.67)           (6,426)
                                         (243,063.11)           (25,825)
    その他の手数料および報酬にかかる引当金（注２）
                                         (713,363.70)           (75,795)
    引当金合計
                                        (132,680,799.18)           (14,097,335)
    負債合計
                                       6,313,096,458.70            670,766,499

    期末現在純資産
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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       ②【損益計算書】

    ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド

                                         2020  年10月31日現在の年次報告書
    連結運用計算書

                                            米ドル          千円
                                       自2019年11月１日　至2020年10月31日
    収益
    流動資産にかかる受取利息                                     2,223,210.74            236,216
    有価証券にかかる受取利息                                    12,751,954.82           1,354,895
                                         1,590,414.44            168,982
    分配金
                                         16,565,580.00           1,760,093
    収益合計
    費用

    報酬（注２）                                    (11,704,266.63)           (1,243,578)
    年次税（注３）                                     (621,171.74)           (65,999)
    その他の手数料および報酬（注２）                                     (344,091.88)           (36,560)
                                         (2,453,227.66)            (260,655)
    現金および当座借越にかかる利息
                                        (15,122,757.91)           (1,606,793)
    費用合計
                                         1,442,822.09            153,300

    投資純損益
    実現損益（注１）

    無オプション市場価格証券にかかる実現損益                                    (6,522,336.73)            (692,998)
    利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる実現損益                                    40,572,225.05           4,310,799
    先渡為替契約にかかる実現損益                                    (1,213,305.80)            (128,914)
                                          288,009.26           30,601
    外国為替にかかる実現損益
                                         33,124,591.79           3,519,488
    実現損益合計
                                         34,567,413.88           3,672,788

    当期実現純損益
    未実現評価損益の変動（注１）

    無オプション市場価格証券にかかる未実現評価損益                                     (525,060.17)           (55,788)
    利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる未実現評価損益                                    (12,098,404.84)           (1,285,456)
                                          183,541.67           19,501
    先渡為替契約にかかる未実現評価損益
                                        (12,439,923.35)           (1,321,742)
    未実現評価損益の変動合計
                                         22,127,490.53           2,351,046

    運用の結果生じた純資産の純増減
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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    ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド

                                         2020  年10月31日現在の年次報告書
    連結  純資産変動計算書

                                            米ドル          千円
                                       自2019年11月１日　至2020年10月31日
                                              *
    期首現在純資産
                                       5,839,187,524.24            620,413,674
    受益証券発行                                   7,204,156,623.89            765,441,641
                                       (6,752,375,179.96)            (717,439,863)
    受益証券買戻し
    純発行（買戻し）合計
                                        451,781,443.93           48,001,778
    投資純損益                                     1,442,822.09            153,300
    実現損益合計                                    33,124,591.79           3,519,488
                                        (12,439,923.35)           (1,321,742)
    未実現評価損益の変動合計
    運用の結果生じた純資産の純増減                                    22,127,490.53           2,351,046
    期末現在純資産                                   6,313,096,458.70            670,766,499
    *

     2020  年10月31日の為替レートを使用して換算されています。2019年10月31日の為替レート使用の場合、期首現在連結純資産は
     5,719,411,142.92米ドルでした。
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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    ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－オーストラリア・ドル
                                         2020  年10月31日現在の年次報告書
    ３年度の比較

    日付                       ISIN  コード     2020  年10月31日      2019  年10月31日      2018  年10月31日
                                 167  860  836.38     191  310  563.83     204  201  521.30
    純資産（オーストラリア・ドル）
                      1
                          LU0395200958
    クラスＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ
                                                    2 052.7300
    発行済受益証券口数                                   －        －
    １口当たり純資産価格
                                                     1 019.56
                                       －        －
    （オーストラリア・ドル）
    クラスＫ－１－ａｃｃ                      LU0395200446
    発行済受益証券口数                                 0.8000        0.8000        0.8000
    １口当たり純資産価格
                                  6 794  609.19      6 754  042.05      6 637  234.66
    （オーストラリア・ドル）
    クラスＰ－ａｃｃ                      LU0066649970
                                   65 679.2590       74 303.3730       79 891.3490
    発行済受益証券口数
    １口当たり純資産価格
                                    2 362.50       2 353.29       2 320.83
    （オーストラリア・ドル）
    クラスＱ－ａｃｃ                      LU0395200792
                                   64 034.6510       98 075.0040      102  821.0890
    発行済受益証券口数
    １口当たり純資産価格
                                     113.35        112.67        110.72
    （オーストラリア・ドル）
    1
     受益証券クラスＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃは2019年１月22日まで流通していました。
    パフォーマンス

                              通貨    2019  年／2020年       2018  年／2019年       2017  年／2018年
                      1
                             豪ドル          －        －       1.8%
    クラス   ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ            －ａｃｃ
    クラスＫ－１－ａｃｃ                         豪ドル         0.6%        1.8%        1.7%
    クラスＰ－ａｃｃ                         豪ドル         0.4%        1.4%        1.2%
    クラスＱ－ａｃｃ                         豪ドル         0.6%        1.8%        1.7%
    1
     受益証券クラスＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃは2019年１月22日まで流通していました。そのため、パフォーマンスの
     計算に必要なデータがありません。
    過去の実績は、現在または将来のパフォーマンスの指標にはなりません。
    実績データは、受益証券の発行および買戻しの時に請求される手数料および費用を考慮していません。
    実績データは、監査の対象ではありませんでした。
    本サブ・ファンドはベンチマークを有していません。
    投資有価証券の構成

    地域別分類（対純資産割合（％））
    オーストラリア                         21.54
    ドイツ                         12.20
    アメリカ合衆国                         10.11
    シンガポール                         8.22
    国際                         7.53
    オランダ                         7.53
    フランス                         7.32
    ノルウェー                         5.98
    ルクセンブルグ                         4.51
    カナダ                         3.78
    スイス                         0.86
    韓国                         0.77
    合計                         90.35
    産業別分類（対純資産割合（％））

    銀行および金融機関                         60.46
    国際機関                         16.51
    信販会社および持株会社                         6.51
    公共、非営利機関                         3.87
    モーゲージおよび資金調達機関                         3.00
    合計                         90.35
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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    ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－オーストラリア・ドル
                                         2020  年10月31日現在の年次報告書
    純資産計算書

                                            豪ドル          千円
    資産                                       2020年10月31日
    投資有価証券、取得原価
                                        152,755,929.09           12,726,096
                                         (1,092,852.83)            (91,046)
    投資有価証券、未実現評価損益
    投資有価証券合計（注１）
                                        151,663,076.26           12,635,051
    現金預金、要求払預金および預託金勘定（注１）                                     2,235,427.35            186,233
    定期預金および信託預金（注１）                                    16,000,000.00           1,332,960
    受益証券発行未収金                                      276,707.13           23,052
    有価証券にかかる未収利息                                     1,746,617.84            145,511
    流動資産にかかる未収利息                                      27,581.15           2,298
                                          37,298.82           3,107
    その他の資産
    資産合計                                    171,986,708.55           14,328,213
    負債

    有価証券購入未払金（注１）                                    (4,023,618.62)            (335,208)
    受益証券買戻未払金                                      (68,218.08)           (5,683)
    報酬引当金（注２）                                      (21,897.25)           (1,824)
    年次税引当金（注３）                                      (1,596.50)            (133)
                                          (10,541.72)            (878)
    その他の手数料および報酬にかかる引当金（注２）
    引当金合計                                      (34,035.47)           (2,835)
    負債合計                                    (4,125,872.17)            (343,726)
                                        167,860,836.38           13,984,486

    期末現在純資産
    運用計算書

                                            豪ドル           千円
    収益                                   自2019年11月１日　至2020年10月31日
    流動資産にかかる受取利息
                                          101,513.28            8,457
                                         3,774,669.26            314,468
    有価証券にかかる受取利息
    収益合計                                     3,876,182.54            322,925
    費用

    報酬（注２）                                     (786,311.83)           (65,508)
    年次税（注３）                                      (18,489.08)           (1,540)
    その他の手数料および報酬（注２）                                      (10,511.04)            (876)
                                          (4,172.42)            (348)
    現金および当座借越にかかる利息
    費用合計                                     (819,484.37)           (68,271)
                                         3,056,698.17            254,654

    投資純損益
    実現損益（注１）

    無オプション市場価格証券にかかる実現損益                                    (2,053,714.04)            (171,095)
    利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる実現損益                                      377,488.48           31,449
                                            715.65           60
    外国為替にかかる実現損益
    実現損益合計                                    (1,675,509.91)            (139,587)
                                         1,381,188.26            115,067

    当期実現純損益
    未実現評価損益の変動（注１）

    無オプション市場価格証券にかかる未実現評価損益                                     (563,804.76)           (46,971)
                                          (47,006.03)           (3,916)
    利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる未実現評価損益
    未実現評価損益の変動合計                                     (610,810.79)           (50,887)
                                          770,377.47           64,180

    運用の結果生じた純資産の純増減
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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    ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－オーストラリア・ドル
                                         2020  年10月31日現在の年次報告書
    純資産変動計算書

                                            豪ドル          千円
                                       自2019年11月１日　至2020年10月31日
    期首現在純資産
                                        191,310,563.83           15,938,083
    受益証券発行                                    109,106,263.36            9,089,643
                                        (133,326,368.28)           (11,107,420)
    受益証券買戻し
    純発行（買戻し）合計
                                        (24,220,104.92)           (2,017,777)
    投資純損益                                     3,056,698.17            254,654
    実現損益合計                                    (1,675,509.91)            (139,587)
                                         (610,810.79)           (50,887)
    未実現評価損益の変動合計
    運用の結果生じた純資産の純増減                                      770,377.47           64,180
    期末現在純資産                                    167,860,836.38           13,984,486
    発行済受益証券口数の変動

                                       自2019年11月１日　至2020年10月31日

    クラス
                                                  Ｋ－１－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                                 0.8000
    発行受益証券口数                                                 2.5000
                                                     (2.5000)
    買戻受益証券口数
    期末現在発行済受益証券口数                                                 0.8000
    クラス
                                                    Ｐ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                               74,303.3730
    発行受益証券口数                                               36,443.4500
                                                   (45,067.5640)
    買戻受益証券口数
    期末現在発行済受益証券口数                                               65,679.2590
    クラス
                                                    Ｑ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                               98,075.0040
    発行受益証券口数                                               54,877.5930
                                                   (88,917.9460)
    買戻受益証券口数
    期末現在発行済受益証券口数                                               64,034.6510
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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    ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－オーストラリア・ドル
                                         2020  年10月31日現在の年次報告書
    2020  年10月31日現在投資有価証券およびその他の純資産明細表

        銘柄                               数量／      豪ドルでの評価額        純資産

                                        額面    先物／先渡し契約／          割合
                                             スワップにかかる        （％）
                                                未実現損益
                                                 （注１）
    公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

    固定利付ミディアム・ターム・ノート

    豪ドル

    豪ドル   ABN  AMRO  BANK  NV-REG-S    5.62500%    13-10.12.20              6 200  000.00        6 230  242.36
                                                       3.71
    豪ドル   AUSTRALIA     & NEW  ZEALAND    BANKING    GROUP   5.25000%    13-
                                    3 810  000.00        3 831  130.26
        18.12.20                                               2.28
    豪ドル   AUSTRALIA     & NEW  ZEALAND    BANKING    GROUP   4.87500%    14-
                                    3 748  000.00        3 807  981.12
        19.03.21                                               2.27
    豪ドル   BNP  PARIBAS    SA-REG-S    5.12500%    14-05.03.21               6 200  000.00        6 288  006.52
                                                       3.75
    豪ドル   CREDIT   SUISSE   AG/SYDNEY-REG-S       4.00000%    16-09.03.21           1 420  000.00        1 439  312.00
                                                       0.86
    豪ドル   EUROPEAN    INVESTMENT     BANK  6.25000%    11-08.06.21             2 938  000.00        3 046  911.66
                                                       1.81
    豪ドル   EUROPEAN    INVESTMENT     BANK  2.80000%    16-15.01.21             4 500  000.00        4 525  020.00
                                                       2.70
    豪ドル   EXPORT-IMPORT      BANK  OF KOREA-REG-S     3.70000%    15-19.02.21         1 280  000.00        1 293  260.80
                                                       0.77
    豪ドル   INTER-AMERICAN       DEVELOPMENT     BANK  6.00000%    07-26.02.21          5 000  000.00        5 094  400.00
                                                       3.03
    豪ドル   INTERNATIONAL      FINANCE    CORP-REG-S     2.70000%    15-05.02.21          7 500  000.00        7 551  075.00
                                                       4.50
    豪ドル   INTL  BK FOR  RECONSTR    & DEVT  WORLD   BANK  2.80000%    16-
                                    7 450  000.00        7 490  081.00
        13.01.21                                               4.46
    豪ドル   KOMMUNALBANKEN       AS 6.50000%    11-12.04.21                4 900  000.00        5 038  719.00
                                                       3.00
    豪ドル   KREDITANSTALT      FUER  WIEDERAUFBAU      6.25000%    11-19.05.21           500  000.00         516  880.00
                                                       0.31
    豪ドル   KREDITANSTALT      FUER  WIEDERAUFBAU-REG-S         2.80000%    16-
                                    6 355  000.00        6 405  522.25
        17.02.21                                               3.82
    豪ドル   NESTLE   HOLDINGS    INC-REG-S     3.62500%    14-03.11.20             7 264  000.00        7 264  000.00
                                                       4.33
    豪ドル   TORONTO    DOMINION    BANK  3.70000%    16-22.12.20               6 310  000.00        6 341  297.60
                                                       3.78
    豪ドル   TOYOTA   MOTOR   CREDIT   CORP-REG-S     2.75000%    16-26.07.21          2 188  000.00        2 220  710.60
                                                       1.32
    豪ドル   WESTPAC    BANKING    CORP-REG-S     3.10000%    16-03.06.21            2 100  000.00        2 136  687.00
                                                       1.27
    豪ドル   WESTPAC    BANKING    CORP-REG-S     5.00000%    14-19.03.21            3 206  000.00        3 261  356.40
                                                       1.94
    豪ドル合計                                          83 782  593.57
                                                      49.91
                                               83 782  593.57

    固定利付ミディアム・ターム・ノート合計                                                  49.91
    変動利付ミディアム・ターム・ノート

    豪ドル

    豪ドル   COMMONWEALTH      BK OF AUSTRALIA-REG-S       3M BBSW+121BP     16-
                                    6 400  000.00        6 450  176.00
        12.07.21                                               3.84
    豪ドル   DBS  BANK  LTD/AUSTRALIA-REG-S         3M BBSW+72BP     18-23.08.21          5 450  000.00        5 475  015.50
                                                       3.26
    豪ドル   NATIONAL    AUSTRALIA     BANK-REG-S     3M BBSW+108BP     15-05.11.20         6 200  000.00        6 200  992.00
                                                       3.70
    豪ドル   OCBC  SYDNEY-REG-S      3M BBSW+70BP     18-23.04.21               2 800  000.00        2 808  064.00
                                                       1.67
    豪ドル   OCBC  SYDNEY-REG-S      3M BBSW+72BP     18-06.09.21               4 000  000.00        4 020  280.00
                                                       2.40
    豪ドル   RABOBANK    NEDERLAND     (AUS)-REG-S     3M BBSW+150BP     16-04.03.21        1 400  000.00        1 406  440.00
                                                       0.84
    豪ドル   UNITED   OVERSEAS    BANK  3M BBSW+81BP     17-06.04.21             6 950  000.00        6 971  684.00
                                                       4.15
    豪ドル合計                                          33 332  651.50
                                                      19.86
                                               33 332  651.50

    変動利付ミディアム・ターム・ノート合計                                                  19.86
    固定利付長期債

    豪ドル

    豪ドル   LANDWIRTSCHAFTLICHE         RENTENBANK     2.50000%    15-13.04.21          5 990  000.00        6 054  212.80
                                                       3.61
    豪ドル合計                                           6 054  212.80
                                                       3.61
                                               6 054  212.80

    固定利付長期債合計                                                  3.61
                                              123  169  457.87

    公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                                  73.38
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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    ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－オーストラリア・ドル
                                         2020  年10月31日現在の年次報告書
        銘柄                               数量／      豪ドルでの評価額        純資産
                                        額面    先物／先渡し契約／          割合
                                             スワップにかかる        （％）
                                                未実現損益
                                                 （注１）
    ルクセンブルグ2010年12月17日法（改訂済）の第41条(1)h)に規定されたその他の短期金融商品

    ユーロ譲渡性預金証書、ゼロ・クーポン

    豪ドル

    豪ドル   BANK  OF CHINA   LTD/SYDNEY     ECD  0.00000%    07.09.20-07.12.20           5 000  000.00        4 999  522.15
                                                       2.98
    豪ドル合計                                           4 999  522.15
                                                       2.98
                                               4 999  522.15

    ユーロ譲渡性預金証書、ゼロ・クーポン合計                                                  2.98
    ユーロ・コマーシャル・ペーパー、ゼロ・クーポン

    豪ドル

    豪ドル   BANQUE   FEDERATIVE     CRED-REG-S     ECP  0.00000%    25.06.20-
                                    6 000  000.00        5 997  457.21
        01.04.21                                               3.57
    豪ドル   COOPERATIEVE      RABOBANK-REG-S       ECP  0.00000%    04.05.20-
                                    5 000  000.00        4 999  686.51
        04.11.20                                               2.98
    豪ドル   DNB  BANK  ASA  ECP  0.00000%    06.10.20-06.04.21                 5 000  000.00        4 998  625.82
                                                       2.98
    豪ドル   FMS  WERTMANAGEMENT-REG-S          ECP  0.00000%    06.07.20-06.01.21           6 500  000.00        6 498  386.63
                                                       3.87
    豪ドル   LANDWIRTSCHAFTLCH        RENBK-REG-S     ECP  0.00000%    08.09.20-
                                    1 000  000.00         999  940.07
        08.01.21                                               0.59
    豪ドル合計                                          23 494  096.24
                                                      13.99
                                               23 494  096.24

    ユーロ・コマーシャル・ペーパー、ゼロ・クーポン合計                                                  13.99
    ルクセンブルグ2010年12月17日法（改訂済）の第41条(1)h)に規定された

                                               28 493  618.39
    その他の短期金融商品合計                                                  16.97
                                              151  663  076.26

    投資有価証券合計                                                  90.35
    現金預金、要求払預金および預託金勘定ならびにその他の流動資産                                           2 235  427.35

                                                       1.33
    定期預金および信託預金                                          16 000  000.00
                                                       9.53
    その他の資産および負債                                          -2 037  667.23
                                                      -1.21
    純資産総    額                                      167  860  836.38
                                                      100.00
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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    ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－スイス・フラン
                                         2020  年10月31日現在の年次報告書
    ３年度の比較

    日付                     ISINコード       2020  年10月31日       2019  年10月31日       2018  年10月31日
                                391  532  187.97     414  935  934.28     502  271  204.77
    純資産（スイス・フラン）
    クラスＦ－ａｃｃ                    LU0454362921
                                 737  379.5390       581  305.4500       611  521.5610
    発行済受益証券口数
    １口当たり純資産価格
                                    95.21         95.92         96.77
    （スイス・フラン）
    クラスＰ－ａｃｃ                    LU0033502740
                                 195  020.4610       229  224.1660       326  234.4190
    発行済受益証券口数
    １口当たり純資産価格
                                   1 115.01        1 123.46        1 133.39
    （スイス・フラン）
    クラスＱ－ａｃｃ                    LU0395198954
                                 599  779.9940       518  210.9360       198  793.9630
    発行済受益証券口数
    １口当たり純資産価格
                                    95.69         96.42         97.27
    （スイス・フラン）
    クラスＵ－Ｘ－ａｃｃ                    LU0395200107
                                  4 842.1410        5 346.1410        5 540.1410
    発行済受益証券口数
    １口当たり純資産価格
                                   9 600.08        9 667.94        9 748.40
    （スイス・フラン）
    パフォーマンス

                            通貨    2019  年／2020年       2018  年／2019年       2017  年／2018年
    クラスＦ－ａｃｃ                   スイス・フラン             -0.7%         -0.9%         -0.8%
    クラスＰ－ａｃｃ                   スイス・フラン             -0.8%         -0.9%         -0.8%
    クラスＱ－ａｃｃ                   スイス・フラン             -0.8%         -0.9%         -0.8%
    クラスＵ－Ｘ－ａｃｃ                   スイス・フラン             -0.7%         -0.8%         -0.8%
    過去の実績は、現在または将来のパフォーマンスの指標にはなりません。

    実績データは、受益証券の発行および買戻しの時に請求される手数料および費用を考慮していません。
    実績データは、監査の対象ではありませんでした。
    本サブ・ファンドはベンチマークを有していません。
    投資有価証券の構成

    地域別分類（対純資産割合（％））
    フランス                         19.39
    スイス                         19.24
    英国                         12.62
    スウェーデン                         6.42
    オランダ                         5.55
    ルクセンブルグ                         5.11
    フィンランド                         4.48
    カナダ                         4.00
    ニュージーランド                         3.65
    デンマーク                         3.32
    ノルウェー                         3.08
    国際                         2.96
    ドイツ                         2.06
    アメリカ合衆国                         1.80
    合計                         93.68
    産業別分類（対純資産割合（％））
    銀行および金融機関                         53.77
    国および中央政府                         13.04
    公共、非営利機関                         8.36
    信販会社および持株会社                         6.79
    ヘルスケア・社会福祉                         3.71
    国際機関                         2.96
    交通および運輸                         2.95
    モーゲージおよび資金調達機関                         2.10
    合計                         93.68
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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    純資産計算書

                                         スイス・フラン              千円
                                            2020年10月31日
    資産
    投資有価証券、取得原価                                    368,382,370.27           43,225,987
                                         (1,589,580.25)            (186,521)
    投資有価証券、未実現評価損益
    投資有価証券合計（注１）                                    366,792,790.02           43,039,466
    現金預金、要求払預金および預託金勘定（注１）                                     2,686,399.09            315,222
    定期預金および信託預金（注１）                                    30,000,000.00           3,520,200
    受益証券発行未収金                                      285,583.42           33,510
    有価証券にかかる未収利息                                     1,597,291.60            187,426
                                          31,241.77           3,666
    その他の資産
                                        401,393,305.90           47,099,491
    資産合計
    負債

    当座借越にかかる未払利息                                      (8,137.04)            (955)
    有価証券購入未払金（注１）                                    (9,208,331.87)           (1,080,506)
    受益証券買戻未払金                                     (605,794.12)           (71,084)
    報酬引当金（注２）                                      (11,827.82)           (1,388)
    年次税引当金（注３）                                      (4,258.11)            (500)
                                          (22,768.97)           (2,672)
    その他の手数料および報酬にかかる引当金（注２）
                                          (38,854.90)           (4,559)
    引当金合計
                                         (9,861,117.93)           (1,157,104)
    負債合計
                                        391,532,187.97           45,942,387

    期末現在純資産
    運用計算書

                                         スイス・フラン              千円
                                       自2019年11月１日　至2020年10月31日
    収益
    流動資産にかかる受取利息                                      14,831.09           1,740
                                         2,057,788.16            241,461
    有価証券にかかる受取利息
                                         2,072,619.25            243,201
    収益合計
    費用

    報酬（注２）                                     (176,583.97)           (20,720)
    年次税（注３）                                      (39,491.02)           (4,634)
    その他の手数料および報酬（注２）                                      (22,871.73)           (2,684)
                  *
                                         (488,879.35)           (57,365)
    現金および当座借越にかかる利息
                                         (727,826.07)           (85,403)
    費用合計
                                         1,344,793.18            157,798

    投資純損益
    実現損益（注１）

    無オプション市場価格証券にかかる実現損益                                    (3,101,111.44)            (363,884)
    利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる実現損益                                    (1,652,120.14)            (193,860)
                                          (2,239.40)            (263)
    外国為替にかかる実現損益
                                         (4,755,470.98)            (558,007)
    実現損益合計
                                         (3,410,677.80)            (400,209)

    当期実現純損益
    未実現評価損益の変動（注１）

    無オプション市場価格証券にかかる未実現評価損益                                      345,179.80           40,503
                                           (432.53)           (51)
    利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる未実現評価損益
                                          344,747.27           40,453
    未実現評価損益の変動合計
                                         (3,065,930.53)            (359,756)

    運用の結果生じた純資産の純増減
    *

     利息費用は、スイス・フラン建ての口座に適用されたマイナス金利に関連します。マイナス金利は、マイナスのスイス・フラ
     ン建て銀行間金利と直接的に連動しています。
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                         2020  年10月31日現在の年次報告書
    純資産変動計算書

                                         スイス・フラン              千円
                                       自2019年11月１日　至2020年10月31日
    期首現在純資産                                    414,935,934.28           48,688,583
    受益証券発行                                    319,753,724.06           37,519,902
                                        (340,091,539.84)           (39,906,341)
    受益証券買戻し
    純発行（買戻し）合計                                    (20,337,815.78)           (2,386,439)
    投資純損益                                     1,344,793.18            157,798
    実現損益合計                                    (4,755,470.98)            (558,007)
                                          344,747.27           40,453
    未実現評価損益の変動合計
                                         (3,065,930.53)            (359,756)
    運用の結果生じた純資産の純増減
                                        391,532,187.97           45,942,387
    期末現在純資産
    発行済受益証券口数の変動

                                       自2019年11月１日　至2020年10月31日
    クラス                                                Ｆ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                              581,305.4500
    発行受益証券口数                                             2,069,937.3330
                                                 (1,913,863.2440)
    買戻受益証券口数
                                                   737,379.5390
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                                Ｐ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                              229,224.1660
    発行受益証券口数                                               89,578.0400
                                                  (123,781.7450)
    買戻受益証券口数
                                                   195,020.4610
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                                Ｑ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                              518,210.9360
    発行受益証券口数                                              212,134.4890
                                                  (130,565.4310)
    買戻受益証券口数
                                                   599,779.9940
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                              Ｕ－Ｘ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                               5,346.1410
    発行受益証券口数                                                134.0000
                                                    (638.0000)
    買戻受益証券口数
                                                   4,842.1410
    期末現在発行済受益証券口数
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                         2020  年10月31日現在の年次報告書
    2020  年10月31日現在投資有価証券およびその他の純資産明細表

            銘柄                              数量／    スイス・フラン        純資産

                                                での評価額       割合
                                           額面
                                             先物／先渡し契約        （％）
                                             ／スワップにかか
                                               る未実現損益
                                                 （注１）
    公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

    固定利付ミディアム・ターム・ノート

    スイス・フラン

    スイス・フラン       ABN  AMRO  BANK  NV 2.62500%    11-27.04.21                5 000  000.00     5 079  500.00
                                                       1.30
    スイス・フラン       ABN  AMRO  BANK  NV 3.12500%    11-27.04.21                 700  000.00      712  250.00
                                                       0.18
    スイス・フラン       BNZ  INTERNATIONAL      FUND  LTD/LONDON     1.37500%    14-03.02.21        14 225  000.00     14 297  547.50
                                                       3.65
    スイス・フラン       CAISSE   D'AMORTIS    DE LA DETTE   SOCIALE    3.00000%    09-
                                       7 670  000.00     7 801  157.00
           21.04.21                                           1.99
    スイス・フラン       CAISSE   DE REFINANCEMENT      DE L’HABITAT     2.50000%    11-
                                      14 650  000.00     14 834  590.00
           29.03.21                                           3.79
    スイス・フラン       COMPAGNIE     DE FINANCEMENT     FONCIER    2.25000%    10-13.10.21        1 350  000.00     1 385  775.00
                                                       0.35
    スイス・フラン       COUNCIL    OF EUROPE   DEVELOPMENT     BANK  3.37500%    08-06.11.20       11 600  000.00     11 603  480.00
                                                       2.96
    スイス・フラン       CREDIT   SUISSE   LONDON   BRANCH-REG-S      1.00000%    14-24.09.21        3 520  000.00     3 568  576.00
                                                       0.91
    スイス・フラン       JPMORGAN    CHASE   & CO-REG-S    1.12500%    14-06.11.20            7 065  000.00     7 065  706.50
                                                       1.81
    スイス・フラン       MUNICIPALITY      FINANCE    PLC  3.00000%    09-15.04.21            1 000  000.00     1 016  900.00
                                                       0.26
    スイス・フラン       NETWORK    RAIL  INFRASTRUCTURE       FINANCE    2.750%   06-06.10.21        3 180  000.00     3 278  580.00
                                                       0.84
    スイス・フラン       NORDEA   BANK  ABP  2.75000%    11-22.03.21                 500  000.00      506  150.00
                                                       0.13
    スイス・フラン       OP CORPORATE     BANK  PLC  1.00000%    14-14.07.21             3 890  000.00     3 934  735.00
                                                       1.01
    スイス・フラン       RABOBANK    NEDERLAND     NV 2.00000%    10-16.09.21             3 300  000.00     3 374  250.00
                                                       0.86
    スイス・フラン       RABOBANK    NEDERLAND     NV 1.12500%    14-08.04.21             6 500  000.00     6 548  100.00
                                                       1.67
    スイス・フラン       ROYAL   BANK  OF CANADA   2.25000%    11-21.04.21             15 450  000.00     15 653  940.00
                                                       4.00
    スイス・フラン       SNCF  RESEAU   2.87500%    09-26.02.21                  12 700  000.00     12 838  430.00
                                                       3.28
    スイス・フラン合計                                          113  499  667.00
                                                      28.99
                                              113  499  667.00

    固定利付ミディアム・ターム・ノート合計                                                  28.99
    固定利付長期債

    スイス・フラン

    スイス・フラン       CAISSE   DES  DEPOTS   ET CONSIGNATIONS      1.25000%    13-16.12.20        2 000  000.00     2 004  600.00
                                                       0.51
    スイス・フラン合計                                           2 004  600.00
                                                       0.51
                                               2 004  600.00

    固定利付長期債      合計                                            0.51
    長期債、ゼロ・クーポン

    スイス・フラン

    スイス・フラン       PFANDBRIEFBK      SCHWEIZERISCHER       HYPO  INST  0.00000%    16-
                                       8 190  000.00     8 212  932.00
           26.03.21                                           2.10
    スイス・フラン合計                                           8 212  932.00
                                                       2.10
                                               8 212  932.00

    長期債、ゼロ・クーポン合計                                                  2.10
                                              123  717  199.00

    公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                                  31.60
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                         2020  年10月31日現在の年次報告書
            銘柄                              数量／    スイス・フラン        純資産

                                                での評価額       割合
                                           額面
                                             先物／先渡し契約        （％）
                                             ／スワップにかか
                                               る未実現損益
                                                 （注１）
    他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

    短期割引国債、ゼロ・クーポン

    スイス・フラン

    スイス・フラン       SWITZERLAND     TB-REG-S    0.00000%    08.10.20-07.01.21              13 000  000.00     13 018  569.20
                                                       3.33
    スイス・フラン       SWITZERLAND     TB-REG-S    0.00000%    15.10.20-14.01.21              7 000  000.00     7 011  077.50
                                                       1.79
    スイス・フラン       SWITZERLAND-REG-S        TB 0.00000%    06.08.20-05.11.20              13 000  000.00     13 000  569.40
                                                       3.32
    スイス・フラン       SWITZERLAND-REG-S        TB 0.00000%    27.08.20-26.11.20              8 000  000.00     8 004  039.20
                                                       2.04
    スイス・フラン       SWITZERLAND-REG-S        TB 0.00000%    22.10.20-21.01.21              10 000  000.00     10 017  366.00
                                                       2.56
    スイス・フラン合計                                          51 051  621.30
                                                      13.04
                                               51 051  621.30

    短期割引国債、ゼロ・クーポン合計                                                  13.04
                                               51 051  621.30

    他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                                  13.04
    公認の証券取引所に上場されておらず、また他の規制ある市場でも取引されていない譲渡性のある有価証券および短期金融商

    品
    長期債   、ゼロ・クーポン

    スイス・フラン

    スイス・フラン
           ZUERCHER    KANTONALBANK-REG-S         0.00000%    20-08.04.21          16 000  000.00     16 046  355.20
                                                      4.10
    スイス・フラン合計                                          16 046  355.20
                                                       4.10
                                              16 046  355.20

    長期債   、ゼロ・クーポン合計                                                4.10
    公認の証券取引所に上場されておらず、また他の規制ある市場でも取引されていない

                                              16 046  355.20
    譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                                  4.10
    ルクセンブルグ2010年12月17日法（改訂済）の第41条(1)h)に規定されたその他の短期金融商品

    ユーロ譲渡性預金証書、ゼロ・クーポン

    スイス・フラン

    スイス・フラン
           BARCLAYS    BANK  PLC  ECD  0.00000%    30.07.20-20.11.20             14 000  000.00     14 007  100.24
                                                      3.57
    スイス・フラン
           CREDIT   SUISSE   AG LONDON   ECD  0.00000%    09.07.20-05.07.21          10 000  000.00     10 054  614.92
                                                      2.57
    スイス・フラン
           IND  AND  COMM  BK OF CHINA   ECD  0.00000%    05.11.19-03.11.20          6 500  000.00     6 500  487.99
                                                      1.66
    スイス・フラン
           JYSKE   BANK  A/S  ECD  0.00000%    28.10.20-30.11.20              13 000  000.00     13 009  334.50
                                                      3.32
    スイス・フラン
           MIZUHO   BANK  LTD/LONDON     ECD  0.00000%    14.08.20-16.11.20            500  000.00      500  211.79
                                                      0.13
    スイス・フラン合計                                          44 071  749.44
                                                      11.25
                                              44 071  749.44

    ユーロ譲渡性預金証書、ゼロ・クーポン合計                                                  11.25
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                         2020  年10月31日現在の年次報告書
            銘柄                              数量／    スイス・フラン        純資産

                                                での評価額       割合
                                           額面
                                             先物／先渡し契約        （％）
                                             ／スワップにかか
                                               る未実現損益
                                                 （注１）
    ユーロ・コマーシャル・ペーパー、ゼロ・クーポン

    スイス・フラン

    スイス・フラン       AGENCE   CENTRALE    ORG  SS-REG-S    ECP  0.00000%    10.06.20-
                                      14 500  000.00     14 517  347.36
           14.12.20                                           3.71
    スイス・フラン       BANQUE   ET CAISSE   D'EPARGNE    ECP  0.00000%    04.05.20-
                                      13 500  000.00     13 501  323.36
           02.11.20                                           3.45
    スイス・フラン       BANQUE   FED  DU CREDIT   MU-REG-S    ECP  0.00000%    03.06.20-
                                      11 000  000.00     11 007  501.47
           03.12.20                                           2.81
    スイス・フラン       BNG  BANK  NV ECP  0.00000%    03.08.20-03.11.20                6 000  000.00     6 000  638.07
                                                       1.53
    スイス・フラン       BP CAPITAL    MARKETS    PLC  ECP  0.00000%    22.11.19-20.11.20           8 000  000.00     8 003  447.99
                                                       2.04
    スイス・フラン       DNB  BANK  ASA  ECP  0.00000%    25.08.20-25.05.21               12 000  000.00     12 065  174.00
                                                       3.08
    スイス・フラン       KOMMUNINVEST      I SVERIGE    AB ECP  0.00000%    20.08.20-18.08.21         12 000  000.00     12 090  833.10
                                                       3.09
    スイス・フラン       LANDESBANK     HESSEN-THUER-REG-S         ECP  0.00000%    29.10.20-
                                       8 000  000.00     8 050  961.40
           05.08.21                                           2.06
    スイス・フラン       LANSFORSAKRINGAR        BANK  AB ECP  0.00000%    28.10.20-28.04.21          13 000  000.00     13 055  089.28
                                                       3.33
    スイス・フラン       OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    16.07.20-02.07.21           12 000  000.00     12 074  396.01
                                                       3.08
    スイス・フラン       REGIE   AUTONOME    DES  TRANSPORTS     ECP  0.00000%    28.05.20-
                                      11 500  000.00     11 532  456.54
           03.03.21                                           2.95
    スイス・フラン       TORONTO    DOMINION    BANK/LONDON     ECP  0.00000%    03.12.19-
                                      10 000  000.00     10 006  696.50
           24.11.20                                           2.56
    スイス・フラン合計                                          131  905  865.08
                                                      33.69
                                              131  905  865.08

    ユーロ・コマーシャル・ペーパー、ゼロ・クーポン合計                                                  33.69
                                              175  977  614.52

    ルクセンブルグ2010年12月17日法（改訂済）の第41条(1)h)に規定されたその他の短期金融商品合計                                                  44.94
                                              366  792  790.02

    投資有価証券合計                                                  93.68
    現金預金、要求払預金および預託金勘定ならびにその他の流動資産                                           2 686  399.09

                                                       0.69
    定期預金および信託預金                                          30 000  000.00
                                                       7.66
    その他の資産および負債                                          -7 947  001.14
                                                      -2.03
    純資産総額                                          391  532  187.97
                                                      100.00
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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    ３年度の比較

    日付                       ISINコード      2020年10月31日        2019年10月31日        2018年10月31日

                                 1 724  889  187.82    1 730  165  743.71    1 731  219  044.73
    純資産（ユーロ）
    クラスＦ－ａｃｃ                      LU0454363739
                                   60 691.8900      103  045.3110      211  191.9420
    発行済受益証券口数
    １口当たり純資産価格（ユーロ）                                 819.98        823.77        827.55
    クラスＩ－Ｂ－ａｃｃ                      LU0395206641
                                  814  504.0580      320  695.1060      201  720.7270
    発行済受益証券口数
    １口当たり純資産価格（ユーロ）                                 495.60        497.82        500.03
    クラスＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ                      LU0395206054
                                   83 050.7930       24 833.1600       20 750.4600
    発行済受益証券口数
    １口当たり純資産価格（ユーロ）                                 490.28        492.55        494.82
    クラスＩ－Ｘ－ａｃｃ                      LU0395206724
                                   16 009.0000      216  640.0420      215  576.2770
    発行済受益証券口数
    １口当たり純資産価格（ユーロ）                                 493.03        495.03        497.05
    クラスＫ－１－ａｃｃ                      LU0395205759
    発行済受益証券口数                                31.9000         2.0000        19.7000
                                  3 067  216.02      3 081  450.84      3 095  175.14
    １口当たり純資産価格（ユーロ）
    クラスＰ－ａｃｃ                      LU0006344922
                                  971  124.1120      1 194  836.1050      1 013  553.6080
    発行済受益証券口数
    １口当たり純資産価格（ユーロ）                                 819.85        823.63        827.41
    クラスＰＲＥＭＩＥＲ－ａｃｃ                      LU0395206484
                                   34 400.1380      126  055.1050      303  365.8120
    発行済受益証券口数
    １口当たり純資産価格（ユーロ）                                 502.34        504.63        506.93
    クラスＱ－ａｃｃ                      LU0357613495
                                  774  312.3710      837  719.9660      542  086.0860
    発行済受益証券口数
    １口当たり純資産価格（ユーロ）                                 103.19        103.67        104.14
    クラスＵ－Ｘ－ａｃｃ                      LU0395216871
                                   22 683.2580       21 984.8890       22 175.3080
    発行済受益証券口数
                                    10 212.10       10 254.10       10 295.95
    １口当たり純資産価格（ユーロ）
    パフォーマンス

                              通貨    2019  年／2020年      2018  年／2019年      2017  年／2018年

    クラスＦ－ａｃｃ                         ユーロ         -0.5%        -0.5%        -0.5%
    クラスＩ－Ｂ－ａｃｃ                         ユーロ         -0.4%        -0.4%        -0.5%
    クラスＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ                         ユーロ         -0.5%        -0.5%        -0.5%
    クラスＩ－Ｘ－ａｃｃ                         ユーロ         -0.4%        -0.4%        -0.4%
    クラスＫ－１－ａｃｃ                         ユーロ         -0.5%        -0.4%        -0.5%
    クラスＰ－ａｃｃ                         ユーロ         -0.5%        -0.5%        -0.5%
    クラスＰＲＥＭＩＥＲ－ａｃｃ                         ユーロ         -0.5%        -0.5%        -0.5%
    クラスＱ－ａｃｃ                         ユーロ         -0.5%        -0.5%        -0.5%
    クラスＵ－Ｘ－ａｃｃ                         ユーロ         -0.4%        -0.4%        -0.4%
    過去の実績は、現在または将来のパフォーマンスの指標にはなりません。

    実績データは、受益証券の発行および買戻しの時に請求される手数料および費用を考慮していません。
    実績データは、監査の対象ではありませんでした。
    本サブ・ファンドはベンチマークを有していません。
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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    投資有価証券の構成

    地域別分類（対純資産割合（％））

    フランス                         22.16
    ドイツ                         16.81
    英国                         8.65
    フィンランド                         6.83
    オランダ                         6.41
    スウェーデン                         5.64
    アイルランド                         3.90
    スイス                         3.78
    ルクセンブルグ                         3.02
    カナダ                         2.96
    デンマーク                         2.61
    オーストリア                         1.54
    日本                         1.16
    ノルウェー                         1.05
    オーストラリア                         0.34
    アメリカ合衆国                         0.17
    合計                         87.03
    産業別分類（対純資産割合（％））

    銀行および金融機関                         51.84
    国および中央政府                         11.69
    公共、非営利機関                         5.39
    保険                         5.08
    投資信託                         3.90
    ヘルスケア・社会福祉                         3.77
    その他のサービス業                         1.57
    不動産                         1.45
    信販会社および持株会社                         1.16
    医薬品・化粧品・医療品                         1.01
    その他の消費財                         0.17
    合計                         87.03
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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    純資産計算書

                                            ユーロ          千円
                                            2020年10月31日
    資産
    投資有価証券、取得原価                                   1,502,596,296.75            194,060,312
                                         (1,348,717.50)            (174,187)
    投資有価証券、未実現評価損益
    投資有価証券合計（注１）                                   1,501,247,579.25            193,886,125
    現金預金、要求払預金および預託金勘定（注１）                                    27,370,295.74           3,534,874
    定期預金および信託預金（注１）                                    195,000,000.00           25,184,250
    受益証券発行未収金                                    23,498,808.39           3,034,871
                                          269,843.91           34,850
    有価証券にかかる未収利息
                                       1,747,386,527.29            225,674,970
    資産合計
    負債

    当座借越にかかる未払利息                                      (16,114.72)           (2,081)
    有価証券購入未払金（注１）                                    (16,022,930.59)           (2,069,361)
    受益証券買戻未払金                                    (6,348,550.75)            (819,915)
    報酬引当金（注２）                                      (35,739.16)           (4,616)
    年次税引当金（注３）                                      (16,405.18)           (2,119)
                                          (57,599.07)           (7,439)
    その他の手数料および報酬にかかる引当金（注２）
                                         (109,743.41)           (14,173)
    引当金合計
                                        (22,497,339.47)           (2,905,531)
    負債合計
                                       1,724,889,187.82            222,769,439

    期末現在純資産
    運用計算書

                                            ユーロ          千円
                                       自2019年11月１日　至2020年10月31日
    収益
    流動資産にかかる受取利息                                      27,471.62           3,548
                                         1,270,700.33            164,111
    有価証券にかかる受取利息
                                         1,298,171.95            167,659
    収益合計
    費用

    報酬（注２）                                     (618,109.24)           (79,829)
    年次税（注３）                                     (171,142.52)           (22,103)
    その他の手数料および報酬（注２）                                      (91,599.12)           (11,830)
                  *
                                         (1,628,504.61)            (210,321)
    現金および当座借越にかかる利息
                                         (2,509,355.49)            (324,083)
    費用合計
                                         (1,211,183.54)            (156,424)

    投資純損益
    実現損益（注１）

    無オプション市場価格証券にかかる実現損益                                    (1,017,841.86)            (131,454)
    利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる実現損益                                    (5,302,447.17)            (684,811)
                                          (3,805.57)            (491)
    外国為替にかかる実現損益
                                         (6,324,094.60)            (816,757)
    実現損益合計
                                         (7,535,278.14)            (973,181)

    当期実現純損益
    未実現評価損益の変動（注１）

    無オプション市場価格証券にかかる未実現評価損益                                     (315,511.30)           (40,748)
                                          492,037.42           63,547
    利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる未実現評価損益
                                          176,526.12           22,798
    未実現評価損益の変動合計
                                         (7,358,752.02)            (950,383)

    運用の結果生じた純資産の純増減
    *

     利息費用は、ユーロ建ての口座に適用されたマイナス金利に関連します。マイナス金利は、マイナスのユーロ建て銀行間金利
     と直接的に連動しています。
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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    純資産変動計算書

                                            ユーロ          千円
                                       自2019年11月１日　至2020年10月31日
    期首現在純資産                                   1,730,165,743.71            223,450,906
    受益証券発行                                   2,152,638,517.83            278,013,265
                                       (2,150,556,321.70)            (277,744,349)
    受益証券買戻し
    純発行（買戻し）合計                                     2,082,196.13            268,916
    投資純損益                                    (1,211,183.54)            (156,424)
    実現損益合計                                    (6,324,094.60)            (816,757)
                                          176,526.12           22,798
    未実現評価損益の変動合計
                                         (7,358,752.02)            (950,383)
    運用の結果生じた純資産の純増減
                                       1,724,889,187.82            222,769,439
    期末現在純資産
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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    発行済受益証券口数の変動

                                       自2019年11月１日　至2020年10月31日

    クラス                                                Ｆ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                              103,045.3110
    発行受益証券口数                                              124,249.4870
                                                  (166,602.9080)
    買戻受益証券口数
                                                   60,691.8900
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                              Ｉ－Ｂ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                              320,695.1060
    発行受益証券口数                                             1,478,108.9530
                                                  (984,300.0010)
    買戻受益証券口数
                                                   814,504.0580
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                     ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                               24,833.1600
    発行受益証券口数                                               93,258.5230
                                                   (35,040.8900)
    買戻受益証券口数
                                                   83,050.7930
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                              Ｉ－Ｘ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                              216,640.0420
    発行受益証券口数                                               77,396.5800
                                                  (278,027.6220)
    買戻受益証券口数
                                                   16,009.0000
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                              Ｋ－１－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                                 2.0000
    発行受益証券口数                                                 29.9000
                                                     0.0000
    買戻受益証券口数
                                                     31.9000
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                                Ｐ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                             1,194,836.1050
    発行受益証券口数                                             1,151,998.5970
                                                 (1,375,710.5900)
    買戻受益証券口数
                                                   971,124.1120
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                          ＰＲＥＭＩＥＲ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                              126,055.1050
    発行受益証券口数                                               5,946.0000
                                                   (97,600.9670)
    買戻受益証券口数
                                                   34,400.1380
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                                Ｑ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                              837,719.9660
    発行受益証券口数                                             1,693,738.4030
                                                 (1,757,145.9980)
    買戻受益証券口数
                                                   774,312.3710
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                              Ｕ－Ｘ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                               21,984.8890
    発行受益証券口数                                               1,482.4670
                                                    (784.0980)
    買戻受益証券口数
                                                   22,683.2580
    期末現在発行済受益証券口数
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－ユーロ
                                         2020  年10月31日現在の年次報告書
    2020  年10月31日現在投資有価証券およびその他の純資産明細表

        銘柄                               数量／      ユーロでの評価額        純資産

                                            先物／先渡し契約／          割合
                                        額面
                                             スワップにかかる        （％）
                                                未実現損益
                                                 （注１）
    公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

    短期割引国債、ゼロ・クーポン

    ユーロ

    ユーロ   GERMANY,    REPUBLIC    OF TB-REG-S    0.00000%    06.05.20-03.02.21          55 000  000.00        55 099  269.50
                                                       3.19
    ユーロ合計                                          55 099  269.50
                                                       3.19
                                               55 099  269.50

    短期割引国債、ゼロ・クーポン合計                                                  3.19
    固定利付ミディアム・ターム・ノート

    ユーロ

    ユーロ   BNG  BANK  NV-REG-S    0.12500%    15-03.11.20                7 800  000.00        7 800  000.00
                                                       0.45
    ユーロ   DEXIA   CREDIT   LOCAL   DE FRANCE-REG-S      2.00000%    14-22.01.21        16 000  000.00        16 088  672.00
                                                       0.94
    ユーロ合計                                          23 888  672.00
                                                       1.39
                                               23 888  672.00

    固定利付ミディアム・ターム・ノート合計                                                  1.39
    変動利付ミディアム・ターム・ノート

    ユーロ

    ユーロ   ABN  AMRO  BANK  NV-REG-S    3M EURIBOR+40BP      19-15.01.21          22 578  000.00        22 600  578.00
                                                       1.31
    ユーロ   CREDIT    AGRICOLE     SA  LONDON-REG-S      3M  EURIBOR+72BP      14-
                                    17 500  000.00        17 573  675.00
        24.06.21                                               1.02
    ユーロ   SOCIETE    GENERALE-REG-S       3M EURIBOR+37BP      19-14.01.21           5 900  000.00        5 905  369.00
                                                       0.34
    ユーロ   WESTPAC    BANKING    CORP-REG-S     3M EURIBOR+50BP      18-04.12.20         5 900  000.00        5 902  607.80
                                                       0.34
    ユーロ合計                                          51 982  229.80
                                                       3.01
                                               51 982  229.80

    変動利付ミディアム・ターム・ノート合計                                                  3.01
    固定利付長期債

    ユーロ

    ユーロ   SNCF  RESEAU-REG-S      0.10000%    16-27.05.21                10 700  000.00        10 730  045.60
                                                       0.62
    ユーロ合計                                          10 730  045.60
                                                       0.62
                                               10 730  045.60

    固定利付長期債合計                                                  0.62
                                              141  700  216.90

    公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                                  8.21
    他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

    短期割引国債、ゼロ・クーポン

    ユーロ

    ユーロ   FRANCE,    REPUBLIC     OF-BTF-REG-S      TB  0.00000%     14.11.19-
                                    5 000  000.00        5 000  086.00
        04.11.20                                               0.29
    ユーロ   FRANCE,    REPUBLIC    OF-BTF-REG-S      TB 0.00000%    25.05.20-
                                    71 000  000.00        71 253  441.60
        19.05.21                                               4.13
    ユーロ合計                                          76 253  527.60
                                                       4.42
                                               76 253  527.60

    短期割引国債、ゼロ・クーポン合計                                                  4.42
                                               76 253  527.60

    他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                                  4.42
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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    ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－ユーロ
                                         2020  年10月31日現在の年次報告書
        銘柄                               数量／      ユーロでの評価額        純資産

                                            先物／先渡し契約／          割合
                                        額面
                                             スワップにかかる        （％）
                                                未実現損益
                                                 （注１）
    公認の証券取引所に上場されておらず、また他の規制ある市場でも取引されていない譲渡性のある有価証券および短期金融商品

    ユーロ・コマーシャル・ペーパー、ゼロ・クーポン

    ユーロ

    ユーロ   AGENCE   CENTRALE    ORG  SS ECP  0.00000%    24.08.20-24.11.20            26 000  000.00        26 010  322.77
                                                       1.51
    ユーロ   TOYOTA   LEASING    GMBH  ECP  0.00000%    14.10.20-14.01.21             27 000  000.00        27 033  032.84
                                                       1.57
    ユーロ   TOYOTA   MOTOR   FINANCE    BV ECP  0.00000%    15.10.20-16.02.21           20 000  000.00        20 032  545.82
                                                       1.16
    ユーロ合計                                          73 075  901.43
                                                       4.24
                                               73 075  901.43

    ユーロ・コマーシャル・ペーパー、ゼロ・クーポン合計                                                  4.24
    公認の証券取引所に上場されておらず、また他の規制ある市場でも取引されていない

                                               73 075  901.43
    譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                                  4.24
    ルクセンブルグ2010年12月17日法（改訂済）の第41条(1)h)に規定されたその他の短期金融商品

    ユーロ譲渡性預金証書、ゼロ・クーポン

    ユーロ

    ユーロ   CREDIT   AGRICOLE    CIB  LONDON   ECD  0.00000%    04.08.20-04.02.21          30 000  000.00        30 050  362.73
                                                       1.74
    ユーロ   MUFG  BANK  LTD/LONDON     ECD  0.00000%    09.09.20-11.01.21             19 000  000.00        19 023  350.41
                                                       1.10
    ユーロ   MUFG  BANK  LTD/LONDON     ECD  0.00000%    30.09.20-30.03.21             30 000  000.00        30 075  564.01
                                                       1.75
    ユーロ   NORINCHUKIN     BANK  ECD  0.00000%    08.09.20-09.11.20               10 000  000.00        10 001  466.51
                                                       0.58
    ユーロ   NORINCHUKIN     BANK  ECD  0.00000%    15.10.20-15.01.21               25 000  000.00        25 030  682.36
                                                       1.45
    ユーロ   NORINCHUKIN     BANK  ECD  0.00000%    26.10.20-26.11.20               15 000  000.00        15 006  169.06
                                                       0.87
    ユーロ   SUMITOMO     MITSUI    TRUST   BK/LN   ECD  0.00000%     11.09.20-
                                    20 000  000.00        20 024  132.22
        11.01.21                                               1.16
    ユーロ   ZUERCHER    KANTONALBANK      ECD  0.00000%    23.07.20-25.01.21            35 000  000.00        35 053  245.37
                                                       2.03
    ユーロ   ZUERCHER    KANTONALBANK      ECD  0.00000%    14.09.20-15.03.21            30 000  000.00        30 065  308.53
                                                       1.74
    ユーロ合計                                          214  330  281.20
                                                      12.42
    ユーロ譲渡性預金証書、ゼロ・クーポン合計                                          214  330  281.20

                                                      12.42
    ユーロ・コマーシャル・ペーパー、ゼロ・クーポン

    ユーロ

    ユーロ   ALLIANZ    AG-REG-S    ECP  0.00000%    31.01.20-02.11.20              16 000  000.00        16 000  633.17
                                                       0.93
    ユーロ   ALLIANZ    AG-REG-S    ECP  0.00000%    22.06.20-23.11.20              14 500  000.00        14 503  402.17
                                                       0.84
    ユーロ   BANQUE   ET CAISSE   D'EPARGNE    ECP  0.00000%    11.05.20-11.11.20          27 000  000.00        27 006  175.41
                                                       1.57
    ユーロ   BANQUE   ET ECP  0.00000%    30.04.20-30.11.20                  25 000  000.00        25 014  194.86
                                                       1.45
    ユーロ   BANQUE    FEDERATIVE      CRED-REG-S      ECP  0.00000%     09.06.20-
                                    16 000  000.00        16 000  405.72
        02.11.20                                               0.93
    ユーロ   BANQUE    FEDERATIVE      CRED-REG-S      ECP  0.00000%     26.06.20-
                                    19 000  000.00        19 009  064.82
        01.12.20                                               1.10
    ユーロ   BANQUE    FEDERATIVE      CRED-REG-S      ECP  0.00000%     24.08.20-
                                    15 000  000.00        15 027  154.01
        24.02.21                                               0.87
    ユーロ   BNG  BANK  NV ECP  0.00000%    30.09.20-30.11.20                 25 000  000.00        25 013  462.10
                                                       1.45
    ユーロ   BUNDESIMMOBILIENGESELLS-REG-S               ECP   0.00000%     15.10.20-
                                    25 000  000.00        25 058  000.65
        15.04.21                                               1.45
    ユーロ   COOPERATIEVE       RABOBANK-REG-S        ECP   0.00000%     27.05.20-
                                    37 000  000.00        37 084  338.03
        26.02.21                                               2.15
    ユーロ   COOPERATIEVE       RABOBANK-REG-S        ECP   0.00000%     23.06.20-
                                    18 000  000.00        18 047  935.29
        23.03.21                                               1.05
    ユーロ   DENMARK,    KINGDOM    OF ECP  0.00000%    09.10.20-09.02.21             15 000  000.00        15 025  841.95
                                                       0.87
    ユーロ   DENMARK,    KINGDOM    OF ECP  0.00000%    13.10.20-15.02.21             30 000  000.00        30 054  458.77
                                                       1.74
    ユーロ   DEXIA   CREDIT    LOCAL   SA-REG-S     ECP  0.00000%     19.05.20-
                                    17 000  000.00        17 007  265.88
        19.11.20                                               0.99
    ユーロ   DEXIA   CREDIT   LOCAL   SA ECP  0.00000%    09.06.20-09.02.21            18 000  000.00        18 039  099.70
                                                       1.05
    ユーロ   DNB  NOR  BANK  ASA  ECP  0.00000%    12.08.20-14.12.20              18 000  000.00        18 014  096.05
                                                       1.04
    ユーロ   DZ  BANK   AG  DT  ZENTRAL-REG-S       ECP  0.00000%     10.09.20-
                                    8 000  000.00        8 017  139.40
        10.03.21                                               0.46
    ユーロ   ERSTE   ABWICKLUNGSAN-REG-S         ECP  0.00000%    01.10.20-30.11.20          18 000  000.00        18 009  289.27
                                                       1.04
                                110/416


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    ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－ユーロ
                                         2020  年10月31日現在の年次報告書
        銘柄                               数量／      ユーロでの評価額        純資産

                                            先物／先渡し契約／          割合
                                        額面
                                             スワップにかかる        （％）
                                                未実現損益
                                                 （注１）
    ユーロ   FMS  WERTMANAGEMENT-REG-S          ECP  0.00000%    13.07.20-13.05.21           35 000  000.00        35 134  359.55

                                                       2.04
    ユーロ   FMS  WERTMANAGEMENT-REG-S          ECP  0.00000%    09.09.20-09.12.20           16 000  000.00        16 011  385.85
                                                       0.93
    ユーロ   FMS  WERTMANAGEMENT-REG-S          ECP  0.00000%    24.09.20-24.05.21           13 000  000.00        13 044  637.27
                                                       0.76
    ユーロ   LA BANQUE   POSTALE-REG-S      ECP  0.00000%    21.09.20-21.01.21           41 000  000.00        41 052  743.89
                                                       2.38
    ユーロ   NORDEA   BANK  ABP-REG-S     ECP  0.00000%    07.05.20-09.11.20            16 000  000.00        16 002  916.09
                                                       0.93
    ユーロ   NORDEA   BANK  ABP-REG-S     ECP  0.00000%    10.06.20-10.12.20             3 000  000.00        3 002  369.95
                                                       0.17
    ユーロ   NORDEA   BANK  ABP-REG-S     ECP  0.00000%    26.08.20-26.02.21            15 000  000.00        15 030  804.80
                                                       0.87
    ユーロ   NORDEA   BANK  FINLAND    PLC  ECP  0.00000%    25.09.20-25.03.21           36 000  000.00        36 085  613.12
                                                       2.09
    ユーロ   NRW.BANK-REG-S       ECP  0.00000%    26.10.20-02.11.20               30 000  000.00        30 000  867.17
                                                       1.74
    ユーロ   OESTERREICHISCHE        KONTROLLBANK       ECP   0.00000%     15.10.20-
                                    1 500  000.00        1 502  487.49
        19.02.21                                               0.09
    ユーロ   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    29.11.19-27.11.20             8 500  000.00        8 504  240.88
                                                       0.49
    ユーロ   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    19.06.20-19.01.21            14 500  000.00        14 521  822.12
                                                       0.84
    ユーロ   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    30.06.20-28.05.2021            10 000  000.00        10 035  357.91
                                                       0.58
    ユーロ   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    04.08.20-03.08.21             7 500  000.00        7 537  330.10
                                                       0.44
    ユーロ   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    07.10.20-07.07.21             7 000  000.00        7 029  435.77
                                                       0.41
    ユーロ   PROCTER    & GAMBLE   CO ECP  0.00000%    03.09.20-04.12.20              3 000  000.00        3 001  575.83
                                                       0.17
    ユーロ   SVENSKA    HANDELSBANKEN      AB ECP  0.00000%    06.07.20-06.04.21           12 500  000.00        12 532  096.34
                                                       0.73
    ユーロ   SVENSKA    HANDELSBANKEN      AB ECP  0.00000%    14.08.20-15.02.21           18 000  000.00        18 030  386.47
                                                       1.04
    ユーロ   SVENSKA    HANDELSBANKEN      AB ECP  0.00000%    27.08.20-27.05.21           12 500  000.00        12 541  355.81
                                                       0.73
    ユーロ   SVENSKA    HANDELSBANKEN      AB ECP  0.00000%    28.09.20-29.03.21           29 000  000.00        29 072  074.52
                                                       1.69
    ユーロ   SWEDEN,    KINGDOM    OF ECP  0.00000%    05.10.20-04.10.21              25 000  000.00        25 142  513.03
                                                       1.46
    ユーロ   TORONTO    DOMINION    BANK  ECP  0.00000%    23.07.20-22.07.21            20 000  000.00        20 081  913.47
                                                       1.16
    ユーロ   TORONTO    DOMINION    BANK  ECP  0.00000%    07.08.20-07.12.20            31 000  000.00        31 019  842.41
                                                       1.80
    ユーロ合計                                          767  850  087.09
                                                      44.52
    ユーロ・コマーシャル・ペーパー、ゼロ・クーポン合計                                          767  850  087.09

                                                      44.52
    国内コマーシャル・ペーパー、ゼロ・クーポン

    ユーロ

    ユーロ   AGENCE   CENTRALE    ORG  SS CP 0.00000%    14.05.20-16.11.20            11 000  000.00        11 002  747.38
                                                       0.64
    ユーロ   AGENCE   CENTRALE    ORG  SS CP 0.00000%    08.09.20-08.12.20            28 000  000.00        28 017  938.49
                                                       1.62
    ユーロ   ALLIANZ    SE CP 0.00000%    02.11.20-02.02.21                  16 000  000.00        16 022  930.59
                                                       0.93
    ユーロ   ALLIANZ    SE-REG-S    CP 0.00000%    14.09.20-15.03.21               25 000  000.00        25 053  759.83
                                                       1.45
    ユーロ   ALLIANZ    SE-REG-S    CP 0.00000%    29.10.20-29.03.21               16 000  000.00        16 038  157.46
                                                       0.93
    ユーロ   BNP  PARIBAS    SA CP 0.00000%    05.06.20-07.12.20                20 000  000.00        20 013  985.34
                                                       1.16
    ユーロ   BNP  PARIBAS    SA CP 0.00000%    08.09.20-08.03.21                27 000  000.00        27 057  106.28
                                                       1.57
    ユーロ   L'OREAL   SA CP 0.00000%    21.10.20-20.11.20                  17 500  000.00        17 505  688.94
                                                       1.02
    ユーロ合計                                          160  712  314.31
                                                       9.32
                                              160  712  314.31

    国内コマーシャル・ペーパー、ゼロ・クーポン合計                                                  9.32
    ルクセンブルグ2010年12月17日法（改訂済）の第41条(1)h)に規定された

                                             1 142  892  682.60
    その他の短期金融商品合計                                                  66.26
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                         2020  年10月31日現在の年次報告書
        銘柄                               数量／      ユーロでの評価額        純資産

                                            先物／先渡し契約／          割合
                                        額面
                                             スワップにかかる        （％）
                                                未実現損益
                                                 （注１）
    ルクセンブルグ2010年12月17日法（改訂済）の第41条(1)e)に規定されたＵＣＩＴＳ/その他のＵＣＩｓ

    投資信託、オープン・エンド型

    アイルランド

    ユーロ   UBS  (IRL)   SELECT   MONEY   MARKET   FUND-EUR-S-DIST                 6 794.47        67 325  250.72
                                                       3.90
    アイルランド合計                                          67 325  250.72
                                                       3.90
                                               67 325  250.72

    投資信託、オープン・エンド型合計                                                  3.90
    ルクセンブルグ2010年12月17日法（改訂済）の第41条(1)                       e) に規定された

                                               67 325  250.72
    ＵＣＩＴＳ/その他のＵＣＩｓ            合計                                      3.90
    投資有価証券     合計                                    1 501  247  579.25

                                                      87.03
    現金預金、要求払預金および預託金勘定ならびにその他の流動資産                                          27 370  295.74

                                                       1.59
    定期預金および信託預金                                          195  000  000.00
                                                      11.31
    その他の資産および負債                                           1 271  312.83
                                                       0.07
    純資産総額                                         1 724  889  187.82
                                                      100.00
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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    ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－英ポンド
                                         2020  年10月31日現在の年次報告書
    ３年度の比較

    日付                       ISINコード      2020  年10月31日      2019  年10月31日      2018  年10月31日

                                  82 706  159.68     99 543  905.84     112  154  448.12
    純資産（英ポンド）
    クラスＦ－ａｃｃ                      LU0454364034
                                   79 988.5020      106  733.7760      117  069.2160
    発行済受益証券口数
    １口当たり純資産価格（英ポンド）                                 106.65        106.07        105.20
    クラスＫ－１－ａｃｃ                      LU0395207458
    発行済受益証券口数                                 2.4000        3.9000        3.9000
                                  2 600  613.43      2 589  482.80      2 571  903.76
    １口当たり純資産価格（英ポンド）
    クラスＰ－ａｃｃ                      LU0006277635
                                   68 975.6050       78 729.0410       90 337.8710
    発行済受益証券口数
    １口当たり純資産価格（英ポンド）                                 832.28        830.13        827.45
    クラス   Ｑ －ａｃｃ                  LU0395207615
                                  103  021.4980      125  492.3880      149  011.7050
    発行済受益証券口数
    １口当たり純資産価格（英ポンド）                                 102.19        101.75        101.06
    パフォーマンス

                              通貨    2019  年／2020年      2018  年／2019年      2017  年／2018年

    クラスＦ－ａｃｃ                        英ポンド          0.5%        0.8%        0.5%
    クラスＫ－１－ａｃｃ                        英ポンド          0.4%        0.7%        0.4%
    クラスＰ－ａｃｃ                        英ポンド          0.3%        0.3%        0.1%
    クラスＱ－ａｃｃ                        英ポンド          0.4%        0.7%        0.4%
    過去の実績は、現在または将来のパフォーマンスの指標にはなりません。

    実績データは、受益証券の発行および買戻しの時に請求される手数料および費用を考慮していません。
    実績データは、監査の対象ではありませんでした。
    本サブ・ファンドはベンチマークを有していません。
    投資有価証券の構成

    地域別分類（対純資産割合（％））

    フランス                         20.14
    英国                         11.49
    アメリカ合衆国                         9.15
    スウェーデン                         7.27
    オーストラリア                         7.22
    オランダ                         7.15
    フィンランド                         6.04
    ドイツ                         4.23
    アイルランド                         4.19
    ルクセンブルク                         3.63
    日本                         3.63
    ニュージーランド                         2.55
    カナダ                         1.21
    香港                         1.21
    合計                         89.11
    産業別分類（対純資産割合（％））

    銀行および金融機関                         55.53
    信販会社および持株会社                         18.49
    投資信託                         4.19
    コンピュータ・ハードウェア、ネットワーク装置                         3.64
    公共、非営利機関                         3.63
    交通および運輸                         3.63
    合計                         89.11
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                         2020  年10月31日現在の年次報告書
    純資産計算書

                                           英ポンド           千円
                                            2020年10月31日
    資産
    投資有価証券、取得原価                                    73,946,547.70           10,979,583
                                         (248,112.68)           (36,840)
    投資有価証券、未実現評価損益
    投資有価証券合計（注１）                                    73,698,435.02           10,942,744
    現金預金、要求払預金および預託金勘定（注１）                                     1,412,841.87            209,779
    定期預金および信託預金（注１）                                     7,500,000.00           1,113,600
    受益証券発行未収金                                      10,790.12           1,602
    有価証券にかかる未収利息                                      388,748.25           57,721
    流動資産にかかる未収利息                                       2,890.38            429
                                          21,057.16           3,127
    その他の資産
                                         83,034,762.80           12,329,002
    資産合計
    負債

    受益証券買戻未払金                                     (318,018.03)           (47,219)
    報酬引当金（注２）                                      (4,337.15)            (644)
    年次税引当金（注３）                                       (674.23)           (100)
                                          (5,573.71)            (828)
    その他の手数料および報酬にかかる引当金（注２）
                                          (10,585.09)           (1,572)
    引当金合計
                                         (328,603.12)           (48,791)
    負債合計
                                         82,706,159.68           12,280,211

    期末現在純資産
    運用計算書

                                           英ポンド           千円
                                       自2019年11月１日　至2020年10月31日
    収益
    流動資産にかかる受取利息                                      31,184.16           4,630
    有価証券にかかる受取利息                                      694,488.69           103,118
                                          17,365.68           2,578
    分配金
                                          743,038.53           110,326
    収益合計
    費用

    報酬（注２）                                     (298,301.50)           (44,292)
    年次税（注３）                                      (9,011.60)           (1,338)
    その他の手数料および報酬（注２）                                      (5,429.81)            (806)
                                           (913.23)           (136)
    現金および当座借越にかかる利息
                                         (313,656.14)           (46,572)
    費用合計
                                          429,382.39           63,755

    投資純損益
    実現損益（注１）

    無オプション市場価格証券にかかる実現損益                                     (329,736.10)           (48,959)
    利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる実現損益                                      309,032.17           45,885
                                            714.30           106
    外国為替にかかる実現損益
                                          (19,989.63)           (2,968)
    実現損益合計
                                          409,392.76           60,787

    当期実現純損益
    未実現評価損益の変動（注１）

    無オプション市場価格証券にかかる未実現評価損益                                      (41,418.24)           (6,150)
                                          (47,711.05)           (7,084)
    利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる未実現評価損益
                                          (89,129.29)           (13,234)
    未実現評価損益の変動合計
                                          320,263.47           47,553

    運用の結果生じた純資産の純増減
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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    純資産変動計算書

                                           英ポンド           千円
                                       自2019年11月１日　至2020年10月31日
    期首現在純資産                                    99,543,905.84           14,780,279
    受益証券発行                                    71,243,131.45           10,578,180
                                        (88,401,141.08)           (13,125,801)
    受益証券買戻し
    純発行（買戻し）合計                                    (17,158,009.63)           (2,547,621)
    投資純損益                                      429,382.39           63,755
    実現損益合計                                      (19,989.63)           (2,968)
                                          (89,129.29)           (13,234)
    未実現評価損益の変動合計
                                          320,263.47           47,553
    運用の結果生じた純資産の純増減
                                         82,706,159.68           12,280,211
    期末現在純資産
    発行済受益証券口数の変動

                                       自2019年11月１日　至2020年10月31日

    クラス                                                Ｆ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                              106,733.7760
    発行受益証券口数                                              244,146.9830
                                                  (270,892.2570)
    買戻受益証券口数
                                                   79,988.5020
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                              Ｋ－１－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                                 3.9000
    発行受益証券口数                                                 2.4000
                                                     (3.9000)
    買戻受益証券口数
                                                     2.4000
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                                Ｐ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                               78,729.0410
    発行受益証券口数                                               36,113.5010
                                                   (45,866.9370)
    買戻受益証券口数
                                                   68,975.6050
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                                Ｑ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                              125,492.3880
    発行受益証券口数                                               88,808.4300
                                                  (111,279.3200)
    買戻受益証券口数
                                                   103,021.4980
    期末現在発行済受益証券口数
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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    ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－英ポンド
                                         2020  年10月31日現在の年次報告書
    2020  年10月31日現在投資有価証券およびその他の純資産明細表

         銘柄                              数量／     英ポンドでの評価額         純資産

                                            先物／先渡し契約／          割合
                                        額面
                                             スワップにかかる        （％）
                                                未実現損益
                                                 （注１）
    公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

    固定利付ミディアム・ターム・ノート

    英ポンド

    英ポンド     BANK  OF AMERICA    CORP  6.12500%    09-15.09.21               500  000.00         524  562.00
                                                       0.63
    英ポンド     ING  BANK  NV 5.37500%    11-15.04.21                  2 838  000.00        2 902  740.46
                                                       3.51
    英ポンド     INTERNATIONAL      BUSINESS    MACHINES    CORP  2.75000%    13-
                                    3 000  000.00        3 009  564.00
         21.12.20
                                                       3.64
    英ポンド     LANDESKREDITBANK        B-WUERTT    FOERDBK-REG-S      1.12500%    16-
                                     500  000.00         502  709.00
         17.05.21
                                                       0.61
    英ポンド     NESTLE   HOLDINGS    INC-REG-S     1.00000%    17-11.06.21
                                    2 919  000.00        2 930  781.08
                                                       3.54
    英ポンド     RABOBANK    NEDERLAND     NV 4.62500%    11-13.01.21
                                    1 000  000.00        1 008  472.00
                                                       1.22
    英ポンド     SKANDINAVISKA      ENSKILDA    BANKEN   AB-REG-S    3.00000%    13-
                                    3 000  000.00        3 010  500.00
         18.12.20
                                                       3.64
    英ポンド     SVENSKA    HANDELSBANKEN      AB-REG-S    3.00000%    13-20.11.20
                                    3 000  000.00        3 003  936.00
                                                       3.63
    英ポンド     TOTAL   CAPITAL    INTERNATIONAL      SA-REG-S    2.25000%    14-
                                    3 149  000.00        3 156  356.06
         17.12.20
                                                       3.82
    英ポンド     WESTPAC    SECURITIES     NZ LTD/LONDON-REG-S        2.50000%    16-
                                    2 100  000.00        2 109  030.00
         13.01.21
                                                       2.55
                                               22 158  650.60
    英ポンド合計
                                                      26.79
                                               22 158  650.60

    固定利付ミディアム・ターム・ノート合計
                                                      26.79
    変動利付ミディアム・ターム・ノート

    英ポンド

    英ポンド     AUSTRALIA     & NEW  ZEALAND    BANK-REG-S     3M LIBOR+32BP     18-
                                    2 972  000.00        2 972  624.12
         22.03.21
                                                       3.60
    英ポンド     JPMORGAN    CHASE   BANK  NA-REG-S    3M LIBOR+25BP     19-10.05.21
                                    1 100  000.00        1 100  000.88
                                                       1.33
    英ポンド     NATIONAL    AUSTRALIA     BANK  LTD-REG-S     3M LIBOR+32BP     18-
                                    2 000  000.00        2 001  720.00
         24.04.21
                                                       2.42
    英ポンド     ROYAL   BANK  OF CANADA-REG-S      3M LIBOR+27BP     18-08.06.21
                                    1 000  000.00        1 000  678.00
                                                       1.21
    英ポンド     TOYOTA   MOTOR   FINANCE    BV-REG-S    3M LIBOR+35BP     19-09.09.21
                                    1 000  000.00        1 000  020.00
                                                       1.21
                                               8 075  043.00
    英ポンド合計
                                                       9.77
                                               8 075  043.00

    変動利付ミディアム・ターム・ノート合計
                                                       9.77
    変動利付長期債

    英ポンド

    英ポンド     COMMONWEALTH      BK OF AUS-REG-S     3M LIBOR+45BP     18-12.07.21
                                    1 000  000.00        1 001  070.00
                                                       1.21
                                               1 001  070.00
    英ポンド合計
                                                       1.21
                                               1 001  070.00

    変動利付長期債合計
                                                       1.21
                                               31 234  763.60

    公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計
                                                      37.77
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                         2020  年10月31日現在の年次報告書
         銘柄                              数量／     英ポンドでの評価額         純資産

                                            先物／先渡し契約／          割合
                                        額面
                                             スワップにかかる        （％）
                                                未実現損益
                                                 （注１）
    ルクセンブルグ2010年12月17日法（改訂済）の第41条(1)h)に規定されたその他の短期金融商品

    ユーロ譲渡性預金証書、ゼロ・クーポン

    英ポンド

    英ポンド     ABN  AMRO  BANK  NV ECD  0.00000%    05.10.20-11.01.21              2 000  000.00        1 999  865.14
                                                       2.42
    英ポンド     BNP  PARIBAS    LDN  ECD  0.00000%    19.10.20-19.04.21              2 000  000.00        1 999  558.28
                                                       2.41
    英ポンド     HSBC  FRANCE   ECD  0.00000%    15.05.20-17.11.20                2 000  000.00        2 000  084.05
                                                       2.42
    英ポンド     LLOYDS   BANK  PLC  ECD  0.00000%    30.10.20-16.02.21              2 000  000.00        1 999  701.41
                                                       2.42
    英ポンド     MIZUHO   BANK  LTD/LONDON     ECD  0.00000%    23.07.20-16.11.20           1 000  000.00         999  988.59
                                                       1.21
    英ポンド     NORINCHUKIN     BANK  ECD  0.00000%    06.08.20-06.11.2020              2 000  000.00        1 999  985.30
                                                       2.42
    英ポンド合計                                          10 999  182.77
                                                      13.30
    ユーロ譲渡性預金証書、ゼロ・クーポン合計                                          10 999  182.77

                                                      13.30
    ユーロ・コマーシャル・ペーパー、ゼロ・クーポン

    英ポンド

    英ポンド     AGRICULTURAL      BANK  OF CHINA   ECP  0.00000%    07.09.20-
                                    1 000  000.00         999  862.50
         07.12.20                                              1.21
    英ポンド     BANQUE   FED  DU CREDIT   MU-REG-S    ECP  0.00000%    29.05.20-
                                    2 000  000.00        1 999  930.04
         01.12.20                                              2.42
    英ポンド     DEXIA   CREDIT   LOCAL   SA-REG-S    ECP  0.00000%    30.06.20-
                                    3 500  000.00        3 501  179.07
         19.02.21                                              4.23
    英ポンド     DZ PRIVATBANK     SA-REG-S    ECP  0.00000%    06.05.20-06.11.20           3 000  000.00        2 999  978.87
                                                       3.63
    英ポンド     FMS  WERTMANAGEMENT-REG-S          ECP  0.00000%    14.09.20-15.02.21          3 000  000.00        2 999  956.20
                                                       3.63
    英ポンド     LMA  SA-REG-S    ECP  0.00000%    21.09.20-21.01.21                3 000  000.00        2 999  432.18
                                                       3.62
    英ポンド     NORDEA   BANK  FINLAND    PLC  ECP  0.00000%    21.09.20-22.03.21           3 000  000.00        2 999  767.22
                                                       3.63
    英ポンド     OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    05.10.20-04.10.21           2 000  000.00        1 998  607.00
                                                       2.41
    英ポンド     SANTANDER     UK PLC-REG-S     ECP  0.00000%    08.09.20-06.01.21           1 500  000.00        1 499  958.60
                                                       1.81
    英ポンド     SNCF  SA-REG-S    ECP  0.00000%    19.08.20-19.03.21               3 000  000.00        2 999  909.86
                                                       3.63
    英ポンド     TOYOTA   MOTOR   FINANCE    BV ECP  0.00000%    21.08.20-22.02.21           2 000  000.00        1 999  642.06
                                                       2.42
    英ポンド合計                                          26 998  223.60
                                                      32.64
                                               26 998  223.60

    ユーロ・コマーシャル・ペーパー、ゼロ・クーポン合計                                                  32.64
    固定利付国内譲渡性預金証書

    英ポンド

    英ポンド     SANTANDER     UK PLC  CD 0.23000%    16.06.20-16.03.21              1 000  000.00        1 000  765.05
                                                       1.21
    英ポンド合計                                           1 000  765.05
                                                       1.21
                                               1 000  765.05

    固定利付国内譲渡性預金証書合計                                                  1.21
    ルクセンブルグ2010年12月17日法（改訂済）の第41条(1)h)に規定された

                                               38 998  171.42
    その他の短期金融商品合計                                                  47.15
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－英ポンド
                                         2020  年10月31日現在の年次報告書
         銘柄                              数量／     英ポンドでの評価額         純資産

                                            先物／先渡し契約／          割合
                                        額面
                                             スワップにかかる        （％）
                                                未実現損益
                                                 （注１）
    ルクセンブルグ2010年12月17日法（改訂済）の第41条(1)e)に規定されたＵＣＩＴＳ/その他のＵＣＩｓ

    投資信託、オープン・エンド型

    アイルランド

    英ポンド     UBS  (IRL)   SELECT   MONEY   MARKET   FUND-GBP-S-DIST                         3 465  500.00
                                       346.55                4.19
    アイルランド合計                                           3 465  500.00
                                                       4.19
                                               3 465  500.00

    投資信託、オープン・エンド型合計                                                  4.19
    ルクセンブルグ2010年12月17日法（改訂済）の第41条(1)e)に規定された

                                               3 465  500.00
    ＵＣＩＴＳ/その他のＵＣＩｓ合計                                                  4.19
    投資有価証券     合計                                     73 698  435.02

                                                      89.11
    現金預金、要求払預金および預託金勘定ならびにその他の流動資産                                           1 412  841.87

                                                       1.71
    定期預金および信託預金                                           7 500  000.00
                                                       9.07
    その他の資産および負債                                            94 882.79
                                                       0.11
    純資産総額                                          82 706  159.68
                                                      100.00
    注記は、財務書類と不可分なものです。

                                119/416












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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－米ドル
                                         2020  年10月31日現在の年次報告書
    ３年度の比較

    日付                       ISINコード      20 20 年10月31日      2019年10月31日        2018年10月31日
    純資産（米ドル）                            3 651  859  559.83    3 108  030  842.89    2 940  273  022.47
    クラスＦ－ａｃｃ                      LU0454364208
    発行済受益証券口数                              365  285.2220      253  904.7620      230  248.1280
    １口当たり純資産価格（米ドル）                                1 868.40       1 846.14       1 799.89
                          LU0395210163
             1
    クラスＩ－Ｂ－ａｃｃ
    発行済受益証券口数                               7 549.0780           －        －
    １口当たり純資産価格（米ドル）                                1 004.71          －        －
    クラスＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ                      LU0395209405
    発行済受益証券口数                               59 050.6260       30 116.1620       23 957.2470
    １口当たり純資産価格（米ドル）                                1 105.17       1 092.86       1 066.35
    クラスＩ－Ｘ－ａｃｃ                      LU0395210247
    発行済受益証券口数                               27 219.2160       42 320.8890       18 844.5060
    １口当たり純資産価格（米ドル）                                1 110.68       1 096.33       1 067.78
    クラスＫ－１－ａｃｃ                      LU0395209157
    発行済受益証券口数                                55.1000        49.8000        29.4000
    １口当たり純資産価格（米ドル）                              5 504  405.09      5 445  726.35      5 316  900.44
    クラスＰ－ａｃｃ                      LU0006277684
    発行済受益証券口数                             1 243  716.8000      1 110  552.5800      1 203  841.7910
    １口当たり純資産価格（米ドル）                                1 820.49       1 803.78       1 767.38
    クラス（カナダ・ドル・ヘッジ）Ｐ－ａｃｃ                      LU1397021822
    発行済受益証券口数                               59 245.2960       58 733.3400       65 120.0150
    １口当たり純資産価格（カナダ・ドル）                                1 031.33       1 024.04       1 011.88
    クラスＱ－ａｃｃ                      LU0357617645
    発行済受益証券口数                             2 071  778.1310      1 720  515.1000      829  917.2730
    １口当たり純資産価格（米ドル）                                 106.98        105.84        103.34
    クラス（カナダ・ドル・ヘッジ）Ｑ－ａｃｃ                      LU1397022127
    発行済受益証券口数                               8 483.5960       8 103.6790       37 813.0450
    １口当たり純資産価格（カナダ・ドル）                                 104.32        103.40        101.82
    クラスＵ－Ｘ－ａｃｃ                      LU0395210593
    発行済受益証券口数                               2 736.0800       5 157.0800       5 319.0000
    １口当たり純資産価格（米ドル）                               11 214.45       11 069.52       10 781.21
    1
     初回純資産価額：2020年３月３日
    パフォーマンス
                              通貨    2019  年／2020年      2018  年／2019年      2017  年／2018年
    クラスＦ－ａｃｃ                         米ドル         1.2%        2.6%        1.9%
                             米ドル          －        －        －
             1
    クラスＩ－Ｂ－ａｃｃ
    クラスＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ                         米ドル         1.1%        2.5%        1.8%
    クラスＩ－Ｘ－ａｃｃ                         米ドル         1.3%        2.7%        2.0%
    クラスＫ－１－ａｃｃ                         米ドル         1.1%        2.4%        1.8%
    クラスＰ－ａｃｃ                         米ドル         0.9%        2.1%        1.3%
    クラス（カナダ・ドル・ヘッジ）Ｐ－ａｃｃ                      カナダ・ドル            0.7%        1.2%        0.7%
    クラスＱ－ａｃｃ                         米ドル         1.1%        2.4%        1.8%
    クラス（カナダ・ドル・ヘッジ）Ｑ－ａｃｃ                      カナダ・ドル            0.9%        1.6%        1.1%
    クラスＵ－Ｘ－ａｃｃ                         米ドル         1.3%        2.7%        2.0%
    1
     最近設定されたため、パフォーマンスの計算に必要なデータが存在していません。
    過去の実績は、現在または将来のパフォーマンスの指標にはなりません。
    実績データは、受益証券の発行および買戻しの時に請求される手数料および費用を考慮していません。
    実績データは、監査の対象ではありませんでした。
    本サブ・ファンドはベンチマークを有していません。
    注記は、財務書類と不可分なものです。
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                                         2020  年10月31日現在の年次報告書
    投資有価証券の構成

    地域別分類（対純資産割合（％））

    フランス                         17.80
    英国                         16.90
    ルクセンブルグ                         11.63
    ドイツ                         9.61
    オランダ                         6.59
    スウェーデン                         5.09
    デンマーク                         4.00
    アイルランド                         3.93
    日本                         3.63
    シンガポール                         2.88
    フィンランド                         2.36
    オーストラリア                         2.14
    オーストリア                         1.86
    アメリカ合衆国                         1.71
    韓国                         0.90
    スイス                         0.89
    国際                         0.08
    合計                         92.00
    産業別分類（対純資産割合（％））

    銀行および金融機関                         62.00
    信販会社および持株会社                         8.47
    国および中央政府                         5.39
    投資信託                         3.93
    公共、非営利機関                         3.35
    ヘルスケア・社会福祉                         3.28
    交通および運輸                         2.33
    保険                         1.45
    国際機関                         0.98
    その他の非分類会社                         0.82
    合計                         92.00
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                         2020  年10月31日現在の年次報告書
    純資産計算書

                                            米ドル          千円
                                            2020年10月31日
    資産
    投資有価証券、取得原価                                   3,353,724,367.55            356,333,214
                                         6,023,999.61            640,050
    投資有価証券、未実現評価損益
    投資有価証券合計（注１）                                   3,359,748,367.16            356,973,264
                                           5,606.48            596
    現金預金、要求払預金および預託金勘定（注１）
    定期預金および信託預金（注１）                                    365,000,000.00           38,781,250
                                         19,427,336.62           2,064,155
    受益証券発行未収金
    有価証券にかかる未収利息                                      68,859.46           7,316
                                           2,933.33            312
    流動資産にかかる未収利息
                                       3,744,253,103.05            397,826,892
    資産合計
    負債

    先渡為替契約にかかる未実現損益（注１）                                      (46,875.47)           (4,981)
    当座借越                                    (19,763,254.16)           (2,099,846)
    当座借越にかかる未払利息                                      (5,738.85)            (610)
    有価証券購入未払金（注１）                                    (55,935,098.87)           (5,943,104)
    受益証券買戻未払金                                    (16,137,027.27)           (1,714,559)
    報酬引当金（注２）                                     (334,299.16)           (35,519)
    年次税引当金（注３）                                      (34,732.37)           (3,690)
                                          (136,517.07)           (14,505)
    その他の手数料および報酬にかかる引当金（注２）
                                          (505,548.60)           (53,715)
    引当金合計
                                        (92,393,543.22)           (9,816,814)
    負債合計
                                       3,651,859,559.83            388,010,078

    期末現在純資産
    運用計算書

                                            米ドル          千円
                                       自2019年11月１日　至2020年10月31日
    収益
    流動資産にかかる受取利息                                     2,063,420.17            219,238
    有価証券にかかる受取利息                                     5,477,898.62            582,027
                                         1,567,960.62            166,596
    分配金
                                         9,109,279.41            967,861
    収益合計
    費用

    報酬（注２）                                    (9,853,709.18)           (1,046,957)
    年次税（注３）                                     (354,093.82)           (37,622)
    その他の手数料および報酬（注２）                                     (198,036.38)           (21,041)
                                          (18,762.36)           (1,994)
    現金および当座借越にかかる利息
                                        (10,424,601.74)           (1,107,614)
    費用合計
                                         (1,315,322.33)            (139,753)

    投資純損益
    実現損益（注１）

    無オプション市場価格証券にかかる実現損益                                      (84,672.89)           (8,996)
                                         47,886,653.05           5,087,957
    利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる実現損益
    先渡為替契約にかかる実現損益                                    (1,213,305.80)            (128,914)
                                          293,459.32           31,180
    外国為替にかかる実現損益
                                         46,882,133.68           4,981,227
    実現損益合計
                                         45,566,811.35           4,841,474

    当期実現純損益
    未実現評価損益の変動（注１）

    無オプション市場価格証券にかかる未実現評価損益                                      (84,658.87)           (8,995)
    利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる未実現評価損益                                    (12,576,382.35)           (1,336,241)
                                          183,541.67           19,501
    先渡為替契約にかかる未実現評価損益
                                        (12,477,499.55)           (1,325,734)
    未実現評価損益の変動合計
                                         33,089,311.80           3,515,739

    運用の結果生じた純資産の純増減
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                         2020  年10月31日現在の年次報告書
    純資産変動計算書

                                            米ドル          千円
                                       自2019年11月１日　至2020年10月31日
    期首現在純資産                                   3,108,030,842.89            330,228,277
    受益証券発行                                   4,179,051,758.37            444,024,249
                                       (3,668,312,353.23)            (389,758,188)
    受益証券買戻し
    純発行（買戻し）合計                                    510,739,405.14           54,266,062
    投資純損益                                    (1,315,322.33)            (139,753)
    実現損益合計                                    46,882,133.68           4,981,227
                                        (12,477,499.55)           (1,325,734)
    未実現評価損益の変動合計
                                         33,089,311.80           3,515,739
    運用の結果生じた純資産の純増減
                                       3,651,859,559.83            388,010,078
    期末現在純資産
    発行済受益証券口数の変動

                                       自2019年11月１日　至2020年10月31日
    クラス                                                Ｆ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                              253,904.7620
    発行受益証券口数                                              950,867.7210
                                                  (839,487.2610)
    買戻受益証券口数
                                                   365,285.2220
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス
                                                  Ｉ－  Ｂ －ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                                 0.0000
    発行受益証券口数                                               11,151.0780
    買戻受益証券口数                                               (3,602.0000)
    期末現在発行済受益証券口数
                                                   7,549.0780
    クラス                                     ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                               30,116.1620
    発行受益証券口数                                               51,181.7820
                                                   (22,247.3180)
    買戻受益証券口数
                                                   59,050.6260
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                              Ｉ－Ｘ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                               42,320.8890
    発行受益証券口数                                               2,642.4260
                                                   (17,744.0990)
    買戻受益証券口数
                                                   27,219.2160
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                              Ｋ－１－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                                 49.8000
    発行受益証券口数                                                 63.5000
                                                    (58.2000)
    買戻受益証券口数
                                                     55.1000
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                                Ｐ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                             1,110,552.5800
    発行受益証券口数                                              884,969.8590
                                                  (751,805.6390)
    買戻受益証券口数
                                                  1,243,716.8000
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                     （カナダ・ドル・ヘッジ）Ｐ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                               58,733.3400
    発行受益証券口数                                               7,706.1690
                                                   (7,194.2130)
    買戻受益証券口数
                                                   59,245.2960
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                                Ｑ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                             1,720,515.1000
    発行受益証券口数                                             3,172,524.8970
                                                 (2,821,261.8660)
    買戻受益証券口数
                                                  2,071,778.1310
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                     （カナダ・ドル・ヘッジ）Ｑ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                               8,103.6790
    発行受益証券口数                                               1,839.9170
                                                   (1,460.0000)
    買戻受益証券口数
                                                   8,483.5960
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                              Ｕ－Ｘ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                               5,157.0800
    発行受益証券口数                                               3,492.0000
                                                   (5,913.0000)
    買戻受益証券口数
                                                   2,736.0800
    期末現在発行済受益証券口数
    注記は、財務書類と不可分なものです。
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                                         2020  年10月31日現在の年次報告書
    2020  年10月31日現在投資有価証券およびその他の純資産明細表

        銘柄                               数量／      米ドルでの評価額        純資産

                                            先物／先渡し契約／          割合
                                        額面
                                             スワップにかかる        （％）
                                                未実現損益
                                                 （注１）
    公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

    固定利付債

    米ドル

    米ドル   HSBC  HOLDINGS    PLC  3.40000%    16-08.03.21                1 000  000.00        1 010  378.00
                                                       0.03
    米ドル合計                                           1 010  378.00
                                                       0.03
                                               1 010  378.00

    固定利付債     合計                                              0.03
    変動利付債

    米ドル

    米ドル   NATIONAL    AUSTRALIA     BANK  LTD-REG-S     3M LIBOR+100BP     16-
                                    4 000  000.00        4 023  280.00
        12.07.21                                               0.11
    米ドル合計                                           4 023  280.00
                                                       0.11
                                               4 023  280.00

    変動利付債     合計                                              0.11
    固定利付ミディアム・ターム・ノート

    米ドル

    米ドル   BANK  OF AMERICA    CORP  2.62500%    16-19.04.21               2 000  000.00        2 021  567.00
                                                       0.05
    米ドル   TOYOTA   MOTOR   FINANCE    NL BV-REG-S    2.76400%    19-26.04.21          2 500  000.00        2 527  649.75
                                                       0.07
    米ドル合計                                           4 549  216.75
                                                       0.12
                                               4 549  216.75

    固定利付ミディアム・ターム・ノート合計                                                  0.12
    変動利付ミディアム・ターム・ノート

    米ドル

    米ドル   AGENCE   FRANCAISE     DE DEVT-REG-S     3M LIBOR+12BP     19-07.06.21        5 000  000.00        5 001  550.00
                                                       0.14
    米ドル   AUSTRALIA     & NEW  ZEALAND    BK-REG-S    3M LIBOR+120BP     16-
                                    5 000  000.00        5 019  892.00
        23.03.21                                               0.14
    米ドル   INTL  BK FOR  RECONSTR    & DEVT  WLD  BK 3M LIBOR+28BP     16-
                                    2 985  000.00        2 985  960.87
        11.02.21                                               0.08
    米ドル合計                                          13 007  402.87
                                                       0.36
                                               13 007  402.87

    変動利付ミディアム・ターム・ノート合計                                                  0.36
    固定利付長期債

    米ドル

    米ドル   CITIGROUP     INC  3M LIBOR+138BP     16-30.03.21               1 500  000.00        1 508  056.50
                                                       0.04
    米ドル合計                                           1 508  056.50
                                                       0.04
                                               1 508  056.50

    固定利付長期債合計                                                  0.04
    公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                          24 098  334.12

                                                       0.66
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                         2020  年10月31日現在の年次報告書
        銘柄                               数量／      米ドルでの評価額        純資産

                                            先物／先渡し契約／          割合
                                        額面
                                             スワップにかかる        （％）
                                                未実現損益
                                                 （注１）
    他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

    短期割引国債、ゼロ・クーポン

    米ドル

    米ドル   AMERICA,    UNITED   STATES   OF TB 0.00000%    09.07.20-07.01.21           30 000  000.00        29 995  325.10
                                                       0.82
    米ドル   AUSTRIA-REG-S      TB 0.00000%    05.10.20-06.04.21                28 000  000.00        27 976  670.68
                                                       0.77
    米ドル   FINLAND,    REPUBLIC    OF-REG-S    TB 0.00000%    21.10.20-17.03.21          14 000  000.00        13 989  592.12
                                                       0.38
    米ドル合計                                          71 961  587.90
                                                       1.97
    短期割引国債、ゼロ・クーポン合計                                          71 961  587.90

                                                       1.97
    変動利付債

    米ドル

    米ドル   CITIBANK    NA 3M LIBOR+35BP     18-12.02.21                 6 000  000.00        6 003  960.00
                                                       0.16
    米ドル合計                                           6 003  960.00
                                                       0.16
    変動利付債合計                                           6 003  960.00

                                                       0.16
    他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                          77 965  547.90

                                                       2.13
    公認の証券取引所に上場されておらず、また他の規制ある市場でも取引されていない譲渡性のある有価証券および短期金融商品

    ユーロ譲渡性預金証書、ゼロ・クーポン

    米ドル

    米ドル   JYSKE   BANK  ECD  0.00000%    03.10.20-04.01.21                 26 000  000.00        25 990  609.35
                                                       0.71
    米ドル合計                                          25 990  609.35
                                                       0.71
                                               25 990  609.35

    ユーロ譲渡性預金証書、ゼロ・クーポン合計                                                  0.71
    公認の証券取引所に上場されておらず、また他の規制ある市場でも取引されていない
                                               25 990  609.35
                                                       0.71
    譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計
    ルクセンブルグ2010年12月17日法（改訂済）の第41条(1)h)に規定されたその他の短期金融商品

    固定利付ユーロ譲渡性預金証書

    米ドル

    米ドル   CANADIAN    IMPERIAL    BANK  OF COM  ECD  0.27000%    10.08.20-
                                    30 000  000.00        30 009  785.88
        10.02.21                                               0.82
    米ドル合計                                          30 009  785.88
                                                       0.82
    固定利付ユーロ譲渡性預金証書合計                                          30 009  785.88

                                                       0.82
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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        銘柄                               数量／      米ドルでの評価額        純資産

                                            先物／先渡し契約／          割合
                                        額面
                                             スワップにかかる        （％）
                                                未実現損益
                                                 （注１）
    ユーロ譲渡性預金証書、ゼロ・クーポン

    米ドル

    米ドル   BANQUE   FED  DU CREDIT   MU-REG-S    ECD  0.00000%    20.05.20-
                                    20 000  000.00        19 997  855.18
        20.11.20                                               0.55
    米ドル   CREDIT   AGRICOLE    CIB  LONDON   ECD  0.00000%    12.06.20-12.11.20          93 000  000.00        92 998  743.39
                                                       2.55
    米ドル   CREDIT   SUISSE/LONDON      ECD  0.00000%    07.10.20-06.10.21             50 000  000.00        49 871  865.44
                                                       1.36
    米ドル   INDUS&COM     BK OF CHINA   (LUX)   ECD  0.00000%    02.07.20-
                                    22 000  000.00        21 999  435.46
        02.11.20                                               0.60
    米ドル   INDUS&COM     BK OF CHINA   (LUX)   ECD  0.00000%    08.07.20-
                                    20 000  000.00        19 989  892.50
        08.01.21                                               0.55
    米ドル   KOREA   DEVELOPMENT     BANK  LONDON   ECD  0.00000%    12.06.20-
                                    25 000  000.00        24 998  031.80
        14.12.20                                               0.68
    米ドル   LANDESBANK     HESSEN-THUERINGEN        ECD  0.00000%    13.05.20-
                                    15 000  000.00        14 990  500.08
        16.02.21                                               0.41
    米ドル   MIZUHO   BANK  LTD/LONDON     ECD  0.00000%    12.08.20-12.11.20            20 000  000.00        19 999  102.43
                                                       0.55
    米ドル   MIZUHO   BANK  LTD/LONDON     ECD  0.00000%    19.10.20-19.01.21            10 000  000.00        9 994  088.61
                                                       0.27
    米ドル   MUFG  BANK  LTD/LONDON     ECD  0.00000%    14.08.20-17.11.20             25 000  000.00        24 999  050.38
                                                       0.68
    米ドル   MUFG  BANK  LTD/LONDON     ECD  0.00000%    26.08.20-27.11.20             55 000  000.00        54 995  327.60
                                                       1.51
    米ドル   NATIONAL    AUSTRALIA     BANK  LTD  ECD  0.00000%    19.10.20-
                                    19 000  000.00        18 981  547.75
        19.04.21                                               0.52
    米ドル   NORINCHUKIN     BANK  ECD  0.00000%    15.10.20-15.01.21               20 000  000.00        19 990  466.93
                                                       0.55
    米ドル   NORINCHUKIN     BANK  ECD  0.00000%    26.10.20-26.01.21               16 000  000.00        15 990  492.90
                                                       0.44
    米ドル   NORINCHUKIN     BANK  ECD  0.00000%    28.10.20-28.01.21               19 500  000.00        19 487  956.73
                                                       0.53
    米ドル   SUMITOMO    MITSUI   BANKING    AUST  ECD  0.00000%    20.08.20-
                                    50 000  000.00        49 995  950.19
        20.11.20                                               1.37
    米ドル   SUMITOMO    MITSUI   TRUST   BK/UK   ECD  0.00000%    14.10.20-
                                    80 000  000.00        79 921  525.77
        14.04.21                                               2.19
    米ドル合計                                          559  201  833.14
                                                      15.31
    ユーロ譲渡性預金証書、ゼロ・クーポン合計                                          559  201  833.14

                                                      15.31
    変動利付ユーロ譲渡性預金証書

    米ドル

    米ドル   BANK  OF MONTREAL    ECD  FLR  21.09.20-21.09.21                 38 000  000.00        38 005  558.88
                                                       1.04
    米ドル   TORONTO    DOMINION    BANK/LON    ECD  VAR  08.07.20-08.07.21             25 000  000.00        25 010  296.59
                                                       0.69
    米ドル合計                                          63 015  855.47
                                                       1.73
    変動利付ユーロ譲渡性預金証書合計                                          63 015  855.47

                                                       1.73
    ユーロ・コマーシャル・ペーパー、ゼロ・クーポン

    米ドル

    米ドル   ABN  AMRO  BANK  NV ECP  0.00000%    07.10.20-07.04.21               80 000  000.00        79 920  177.48
                                                       2.19
    米ドル   AGENCE   CENTRALE    ORG  SS-REG-S    ECP  0.00000%    05.06.20-
                                    40 000  000.00        39 967  283.91
        04.06.21                                               1.09
    米ドル   AGENCE   CENTRALE    ORG  SS-REG-S    ECP  0.00000%    01.10.20-
                                    40 000  000.00        39 909  709.85
        30.09.21                                               1.09
    米ドル   AGENCE   CENTRALE    ORG  SS-REG-S    ECP  0.00000%    27.08.20-
                                    40 000  000.00        39 996  899.31
        27.11.20                                               1.10
    米ドル   AKADEMISKA     HUS  AB-REG-S    ECP  0.00000%    05.06.20-07.12.20           30 000  000.00        29 996  973.71
                                                       0.82
    米ドル   ALLIANZ    SE-REG-S    ECP  0.00000%    29.05.20-30.11.20               30 000  000.00        29 999  453.89
                                                       0.82
    米ドル   AUSTRIA,    REPUBLIC    OF ECP  0.00000%    07.08.20-08.02.21             40 000  000.00        39 988  950.82
                                                       1.11
    米ドル   BANQUE   ET CAISSE   D'EPARGNE    ECP  0.00000%    04.06.20-04.03.21          50 000  000.00        49 988  418.50
                                                       1.37
    米ドル   BANQUE   FED  DU CREDIT   MU-REG-S    ECP  0.00000%    05.12.19-
                                    30 000  000.00        29 995  879.14
        01.12.20                                               0.82
    米ドル   BANQUE   FED  DU CREDIT   MU-REG-S    ECP  0.00000%    23.10.20-
                                    30 000  000.00        29 965  174.89
        23.04.21                                               0.82
    米ドル   BGL  BNP  PARIBAS    SA ECP  0.00000%    06.07.20-06.04.21              50 000  000.00        49 954  928.70
                                                       1.37
    米ドル   BGL  BNP  PARIBAS    SA ECP  0.00000%    14.07.20-05.02.21              10 000  000.00        9 994  395.39
                                                       0.27
    米ドル   BGL  BNP  PARIBAS    SA ECP  0.00000%    21.09.20-22.03.21              35 000  000.00        34 968  064.92
                                                       0.96
    米ドル   BNP  PARIBAS    SA ECP  0.00000%    23.07.20-23.02.21               37 000  000.00        36 976  862.65
                                                       1.01
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    米ドル   BP CAPITAL    MARKETS    PLC  ECP  0.00000%    14.08.20-16.11.20            25 000  000.00        24 999  089.14
                                                       0.68
    米ドル   BP CAPITAL    MARKETS    PLC  ECP  0.00000%    08.10.20-08.04.21            35 000  000.00        34 955  055.32
                                                       0.96
    米ドル   CAISSE   D'AMORTISSEMENT      DETTE   ECP  0.00000%    15.06.20-
                                    37 500  000.00        37 471  345.18
        14.06.21                                               1.03
    米ドル   CAISSE   DEPOTS   & CONSIGN-REG-S      ECP  0.00000%    29.06.20-
                                   100  000  000.00        99 948  952.57
        01.04.21                                               2.74
    注記は、財務書類と不可分なものです。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－米ドル
                                         2020  年10月31日現在の年次報告書
        銘柄                               数量／      米ドルでの評価額        純資産

                                            先物／先渡し契約／          割合
                                        額面
                                             スワップにかかる        （％）
                                                未実現損益
                                                 （注１）
    米ドル   CLEARSTREAM     BANKING    ECP  0.00000%    27.02.20-27.11.20             30 000  000.00        29 999  622.65

                                                       0.82
    米ドル   CLEARSTREAM     BANKING    ECP  0.00000%    27.05.20-30.11.20             33 000  000.00        32 998  722.88
                                                       0.90
    米ドル   CLEARSTREAM     BANKING    ECP  0.00000%    08.06.20-08.12.20             24 000  000.00        23 999  260.72
                                                       0.66
    米ドル   CLEARSTREAM     BANKING    ECP  0.00000%    01.07.20-06.01.21             30 000  000.00        29 993  223.03
                                                       0.82
    米ドル   COOPERATIEVE      RABOBANK-REG-S       ECP  0.00000%    26.10.20-
                                    30 000  000.00        29 944  492.41
        26.07.21                                               0.82
    米ドル   COOPERATIEVE      RABOBANK-REG-S       ECP  0.00000%    26.10.20-
                                    30 000  000.00        29 945  163.00
        26.07.21                                               0.82
    米ドル   COOPERATIEVE      RABOBANK-REG-S       ECP  0.00000%    02.11.20-
                                    56 000  000.00        55 934  960.07
        03.05.21                                               1.53
    米ドル   DENMARK,    KINGDOM    OF ECP  0.00000%    06.07.20-06.01.21             85 000  000.00        84 982  524.98
                                                       2.33
    米ドル   DEXIA   CREDIT   LOCAL   DE FRANCE   ECP  0.00000%    24.07.20-
                                    40 000  000.00        39 996  431.74
        02.12.20                                               1.10
    米ドル   DEXIA   CREDIT   LOCAL   DE FRANCE   ECP  0.00000%    21.09.20-
                                    18 000  000.00        17 983  223.77
        15.04.21                                               0.49
    米ドル   DEXIA   CREDIT   LOCAL   DE FRANCE   ECP  0.00000%    20.10.20-
                                    40 000  000.00        39 982  316.04
        20.01.21                                               1.09
    米ドル   DEXIA   CREDIT   LOCAL   SA-REG-S    ECP  0.00000%    08.06.20-
                                    24 000  000.00        24 000  560.71
        08.12.20                                               0.66
    米ドル   DZ PRIVATBANK     SA-REG-S    ECP  0.00000%    15.05.20-16.11.20            50 000  000.00        50 000  401.96
                                                       1.37
    米ドル   DZ PRIVATBANK     SA-REG-S    ECP  0.00000%    23.07.20-23.02.21            40 000  000.00        39 975  987.90
                                                       1.09
    米ドル   DZ PRIVATBANK     SA-REG-S    ECP  0.00000%    18.08.20-18.02.21            31 000  000.00        30 985  781.90
                                                       0.85
    米ドル   ERSTE   ABWICKLUNGSAN-REG-S         ECP  0.00000%    06.08.20-09.02.21          30 000  000.00        29 986  770.08
                                                       0.82
    米ドル   EUROFIMA    ECP  0.00000%    16.07.20-19.01.21                  32 600  000.00        32 588  669.45
                                                       0.89
    米ドル   EXPORT   IMPORT   BANK  OF KOREA   ECP  0.00000%    07.08.20-
                                    4 000  000.00        3 997  985.79
        09.02.21                                               0.11
    米ドル   HSBC  BANK  PLC  ECP  0.00000%    ECP  08.07.20-08.02.21              50 000  000.00        49 972  586.49
                                                       1.37
    米ドル   ING  BANK  NV-REG-S    ECP  0.00000%    05.02.20-03.02.21              40 000  000.00        39 986  502.92
                                                       1.10
    米ドル   JYSKE   BANK  A/S  ECP  0.00000%    14.08.20-16.11.20               35 000  000.00        34 999  220.60
                                                       0.96
    米ドル   KOMMUNINVEST      I SVERIGE    AB ECP  0.00000%    24.07.20-29.01.21          25 000  000.00        24 990  654.90
                                                       0.68
    米ドル   KOREA   DEVELOPMENT     BANK  ECP  0.00000%    22.05.20-23.11.20            11 000  000.00        10 999  162.39
                                                       0.30
    米ドル   KOREA   DEVELOPMENT     BANK  ECP  0.00000%    09.06.20-09.12.20            29 000  000.00        28 996  325.76
                                                       0.79
    米ドル   KOREA   DEVELOPMENT     BANK  ECP  0.00000%    16.09.20-16.03.21            29 000  000.00        28 977  317.58
                                                       0.79
    米ドル   KREDITANSTALT      FUER  WIEDERAUF     ECP  0.00000%    08.09.20-
                                    95 000  000.00        94 937  627.24
        08.03.21                                               2.60
    米ドル   LA BANQUE   POSTALE    ECP  0.00000%    27.07.20-27.01.21              15 000  000.00        14 993  504.43
                                                       0.41
    米ドル   LA BANQUE   POSTALE    ECP  0.00000%    16.10.20-19.01.21              49 000  000.00        48 977  207.61
                                                       1.34
    米ドル   LANDESBANK     BADEN-WUERT-REG-S        ECP  0.00000%    16.09.20-
                                    10 000  000.00        9 992  267.59
        16.04.21                                               0.27
    米ドル   LANDESBANK     BADEN-WUERT-REG-S        ECP  0.00000%    01.10.20-
                                    50 000  000.00        49 977  390.44
        01.02.21                                               1.37
    米ドル   LANDESBANK     HESSEN-TH     GZ-REG-S    ECP  0.00000%    07.05.20-
                                    35 000  000.00        34 999  414.93
        09.11.20                                               0.96
    米ドル   LANDESKREDITBK       B-WUERTT-REG-S       ECP  0.00000%    29.07.20-
                                    20 000  000.00        19 995  777.18
        07.01.21                                               0.55
    米ドル   LANDESKREDITBK       B-WUERT-REG-S      ECP  0.00000%    13.08.20-
                                    66 000  000.00        65 969  849.47
        16.02.21                                               1.81
    米ドル   LANSFORSAKRINGAR        BANK  AB ECP  0.00000%    03.08.20-03.11.20           30 000  000.00        29 999  736.65
                                                       0.82
    米ドル   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    07.11.19-05.11.20            35 000  000.00        34 999  629.68
                                                       0.96
    米ドル   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    18.11.19-16.11.20            18 000  000.00        17 998  994.54
                                                       0.49
    米ドル   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    11.05.20-10.11.20            19 000  000.00        18 999  509.98
                                                       0.52
    米ドル   REGIE   AUTONOME    DES  TRANSPORTS     ECP  0.00000%    22.05.20-
                                    50 000  000.00        49 993  978.42
        23.11.20                                               1.37
    米ドル   REGIE   AUTONOME    DES  TRANSPORTS     ECP  0.00000%    05.06.20-
                                    35 000  000.00        34 947  723.20
        04.06.21                                               0.96
    米ドル   SANTANDER     UK PLC-REG-S     ECP  0.00000%    16.07.20-19.01.21            40 000  000.00        39 984  298.81
                                                       1.09
    米ドル   SBAB  BANK  AB ECP  0.00000%    06.10.20-06.04.21                31 000  000.00        30 965  840.76
                                                       0.85
    米ドル   SKANDINAVISKA      ENSKILDA-REG-S       ECP  0.00000%    09.10.20-
                                    70 000  000.00        69 936  009.04
        09.04.21                                               1.92
    米ドル   TEMASEK    FINANCIAL     II PT-REG-S    ECP  0.00000%    21.07.20-
                                    25 000  000.00        24 991  689.95
        21.01.21                                               0.68
    米ドル   TEMASEK    FINANCIAL     II PT-REG-S    ECP  0.00000%    28.07.20-
                                    80 000  000.00        79 966  808.74
        28.01.21                                               2.19
    米ドル   TOYOTA   MOTOR   FINANCE    BV ECP  0.00000%    07.05.20-09.11.20           30 000  000.00        29 998  545.84
                                                       0.82
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    米ドル   TOYOTA   MOTOR   FINANCE    BV ECP  0.00000%    08.07.20-13.01.21           20 000  000.00        19 989  818.64
                                                       0.55
    米ドル   TOYOTA   MOTOR   FINANCE    BV ECP  0.00000%    17.07.20-20.11.20            5 000  000.00        4 999  720.78
                                                       0.14
    米ドル   ZURICH   HLD  CO AMER  INC-REG-S     ECP  0.00000%    19.05.20-
                                    23 000  000.00        22 997  282.29
        18.11.20                                               0.63
    米ドル合計                                         2 435  828  111.30
                                                      66.71
                                             2 435  828  111.30

    ユーロ・コマーシャル・ペーパー、ゼロ・クーポン合計                                                  66.71
    ルクセンブルグ2010年12月17日法（改訂済）の第41条(1)h)に規定された

                                             3 088  055  585.79
    その他の短期金融商品合計                                                  84.57
    注記は、財務書類と不可分なものです。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－米ドル
                                         2020  年10月31日現在の年次報告書
        銘柄                               数量／      米ドルでの評価額        純資産

                                            先物／先渡し契約／          割合
                                        額面
                                             スワップにかかる        （％）
                                                未実現損益
                                                 （注１）
    ルクセンブルグ2010年12月17日法（改訂済）の第41条(1)e)に規定されたＵＣＩＴＳ/その他のＵＣＩｓ

    投資信託、オープン・エンド型

    アイルランド

    米ドル   UBS  (IRL)   SELECT   MONEY   MARKET   FUND-USD-S-DIST                14 363.83       143  638  290.00
                                                       3.93
    アイルランド合計                                          143  638  290.00
                                                       3.93
    投資信託、オープン・エンド型合計                                          143  638  290.00

                                                       3.93
    ルクセンブルグ2010年12月17日法（改訂済）の第41条(1)                       e) に規定された

                                              143  638  290.00
    ＵＣＩＴＳ/その他のＵＣＩｓ            合計                                      3.93
    投資有価証券合計                                         3 359  748  367.16

                                                      92.00
    先渡為替契約

    購入通貨／購入額／売却通貨／売却額／満期日

    カナダ・ドル         61 595  000.00        米ドル     46 246  554.69                -47  013.03

                                     30.11.2020                 0.00
    米ドル          218  778.14     カナダ・ドル         291  500.00
                                     30.11.2020             137.56     0.00
    先渡為替契約     合計                                      -46  875.47
                                                       0.00
    現金預金、要求払預金および預託金勘定ならびにその他の流動資産                                             5 606.48

                                                       0.00
    定期預金および信託預金                                          365  000  000.00
                                                       9.99
    当座借越およびその他の短期負債                                          -19  763  254.16
                                                      -0.54
    その他の資産および負債                                          -53  084  284.18
                                                      -1.45
    純資産   総額                                      3 651  859  559.83
                                                      100.00
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                         財務書類に対する注記

                         2020  年10月31日現在
    注１　重要な会計方針の要約

     　財務書類は、ルクセンブルグにおける投資信託に関する一般に公正妥当と認められる会計原則に従って
     作成されています。重要な会計方針は、以下のとおりに要約されます。
     ａ）純資産額の計算

       　各サブ・ファンドまたはクラスの受益証券１口当たり純資産価格、発行価格および買戻価格は、各サ
       ブ・ファンドまたはクラス受益証券の基準通貨で表示され、毎営業日に各クラス受益証券に帰属する各
       サブ・ファンドの純資産総額を各サブ・ファンドの各クラス受益証券の流通している受益証券の口数で
       除することにより計算されます。純資産価格は、各サブ・ファンドのウェブサイトのパブリック・セク
       ションにおいて、各営業日に公表されます。
       　「営業日」とは、ルクセンブルグにおける通常の銀行営業日（すなわち、銀行が通常の営業時間に営
       業を行っている日）をいいます。ただし、12月24日および31日、ルクセンブルグおよびスイスにおける
       個々の法定外休日ならびに／またはサブ・ファンドの純資産の半分以上を評価している証券取引所およ
       び市場がある国々の通常の公休日を除きます。「法定外休日」とは、複数の銀行および金融機関が休業
       している日です。
       　ただし、受益証券の純資産価格は、以下の項に記載される通り、受益証券の発行または買戻しを行わ
       ない日にも算出されることがあります。受益証券が発行されなかった日に計算された純資産価格は、各
       サブ・ファンドのウェブサイトのパブリック・セクションにおいて公表されることがありますが、運用
       実績、統計数値または報酬を算出する目的のためのみに利用することができます。いかなる状況におい
       ても購入申込みまたは買戻請求のための根拠として利用されることはありません。
       　サブ・ファンドの各クラス受益証券に帰属する純資産価額の割合は、受益証券が発行または買い戻さ
       れるたびに変動します。この割合は、各クラス受益証券に請求される手数料を考慮して、サブ・ファン
       ドの流通している受益証券の総口数に対する各クラス受益証券の流通している受益証券口数の比率によ
       り決定されます。
     ｂ）評価原則

       －証券取引所に上場されているデリバティブおよびその他の投資対象証券は、市場価格の終値で評価さ
        れます。これらのデリバティブまたはその他の投資対象証券が複数の証券取引所に上場されている場
        合には、同証券の主たる市場である証券取引所の直近の入手可能な価格が適用されます。
        証券取引所における取引が頻繁には行われない、また、流通市場が存在し、市場と同水準のプライシ
        ングがなされている場合、管理会社は、かかるデリバティブおよびその他の投資対象証券をかかる価
        格で評価することができるものとします。証券取引所には上場されていないが公認かつ公開で定期的
        に運営されているその他の規制ある市場において取引されているデリバティブおよびその他の投資対
        象証券は、同市場における最終の入手可能な価格で評価されます。
       －証券取引所には上場されておらず、その他の規制ある市場においても取引されておらず、また、その
        適正価格を取得することができない投資対象証券は、管理会社により、類似の販売価格を基準とし誠
        実に選定されるその他の原則に従い評価されます。この基準は、常にＭＭＦ規則に一致するものとし
        ます。
       －証券取引所に上場されていないデリバティブ（店頭デリバティブ）は、独立した価格情報源に基づき
        評価されます。デリバティブに関して一つの価格情報源しか存在しない場合、取得した評価の信頼性
        は、デリバティブの由来する裏付商品の市場価値に基づき、管理会社およびファンドの監査人が認め
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        る計算方法を用いて検証されます。
        この評価は、ＵＢＳグローバル評価委員会の専門家のサポートを受けた管理会社の評価専門家による
        評 価に基づいて、管理会社の決定により確定されます。このプロセスで用いられる基準は、常にＭＭ
        Ｆ規則に一致するものとします。
       －その他のマネー・マーケット・ファンドの受益証券は、最新の純資産価格で評価されます。他のマ
        ネー・マーケット・ファンドの特定の受益証券または投資証券は、対象ファンドのポートフォリオ・
        マネージャーまたは投資顧問会社から独立している信頼できる業務提供者によって提供された評価額
        の見積もりに基づいて評価される可能性があります（評価額の見積もり）。
       －証券取引所または公開されているその他の規制ある市場で取引されていない短期金融商品は、関連す
        る利回り曲線に基づき評価されます。利回り曲線に基づく評価は、金利および信用スプレッドの構成
        要素を基準とします。このプロセスには以下の原則が適用されます。各短期商品について、満期まで
        の残余期間に最も近い金利が補完されます。このように計算された金利は、対象となる借り手を反映
        する信用スプレッドを加算することによって市場価格に換算されます。この信用スプレッドは、借主
        の信用格付に重大な変更があった場合に調整されます。
        注文日から決済日までの間のサブ・ファンドの受取利息は、関連するサブ・ファンドの資産評価に含
        まれます。従って、当該評価日における受益証券１口当たりの資産価格は、見積り利子所得を含むも
        のとします。
       －該当する各サブ・ファンドの参照通貨以外の通貨建てで、かつ為替取引によりヘッジされていない短
        期金融商品、デリバティブおよびその他の投資対象証券は、ルクセンブルグにおける為替相場の仲値
        （売買相場の仲値）または入手できない場合には、当該通貨の代表市場における仲値で評価されま
        す。
       －定期預金および投資信託は、額面価格に経過累積利息を加算した額で評価されます。
       －スワップの評価額は、外部のサービス・プロバイダーによって計算され、さらに二つめの第三者によ
        る評価額は、その他の外部サービス・プロバイダーから提供されます。当該計算は、イン・フローお
        よびアウト・フローを含むすべてのキャッシュ・フローの純現在価値に基づいて行われます。ある特
        定の場合に限り、（ブルームバーグから入手されたモデルおよび市場データに基づく）内部計算およ
        び／またはブローカーによって提示された評価額が使用されることがあります。評価手法は、それぞ
        れの投資対象証券に応じて決定され、また適用されるＵＢＳの評価方針に従って決定されます。
       　異常事態のため上記規則に基づく評価が実行不可能または不正確になる場合、管理会社は、純資産の
       適切な評価を実行するため誠実に他の一般に認められかつ監査可能な評価基準を適用する権限を付与さ
       れます。
       　異常事態においては、当該日に追加的評価ができます。これらの新評価は、受益証券の爾後の発行お
       よび買戻しについて公式なものです。
       　報酬および手数料ならびに投資対象の売買スプレッドにより、サブ・ファンドの資産および投資対象
       の売買にかかる実際の費用は、直近で取得可能な価格または該当する場合には受益証券１口当たり純資
       産価格の計算に使用される純資産価額と異なる場合があります。これらの費用は、サブ・ファンドの価
       額にマイナスの影響を与え、「希薄化」と呼ばれます。取締役会は、希薄化の影響を軽減するため、自
       らの裁量により、受益証券１口当たり純資産価格に対して希薄化の調整を行うことができます（スイン
       グ・プライシング）。
       　受益証券は、単一価格すなわち受益証券１口当たり純資産価格に基づき発行され、買い戻されます。
       それにもかかわらず、希薄化の影響を軽減するために、受益証券１口当たり純資産価格は、以下に述べ
       る通り、評価日に調整されます。これは、サブ・ファンドが関連する評価日において正味発行または正
       味買戻ポジションにあるかどうかにかかわらず行われます。特定の評価日にサブ・ファンドまたはサ
       ブ・ファンドのクラスで取引が行われていない場合、未調整の受益証券１口当たり純資産価格が適用さ
       れます。取締役会は、そのような状況で希薄化の調整を行うべきかどうかを決定する裁量権を有してい
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       ます。希薄化の調整を行うための要件は、一般的に、関連するサブ・ファンドの受益証券の発行または
       買戻しの規模に依拠します。取締役会は、その見解において、既存の受益者（発行の場合）または残り
       の 受益者（買戻しの場合）が、希薄化の調整をしなければ不利になる可能性がある場合、希薄化の調整
       を適用する可能性があります。希薄化の調整は、以下の場合に行われる可能性があります。
        （ａ）サブ・ファンドが、一定して下落（すなわち、買戻しによる純流出）を記録する場合

        （ｂ）サブ・ファンドが、その規模に比して相当量の正味発行を記録する場合
        （ｃ）サブ・ファンドが、特定の評価日における正味発行ポジションまたは正味買戻ポジションを示
           す場合
        （ｄ）取締役会が受益者の利益のために希薄化の調整が必要であると考えるその他すべての場合
       　評価の調整が行われる場合、サブ・ファンドが正味発行ポジションまたは正味買戻ポジションにある

       かどうかに応じて、受益証券１口当たり純資産価格は増額または減額されます。評価の調整の範囲は、
       取締役会の意見により、報酬および手数料ならびに売買スプレッドを適切にカバーするものとします。
       特に、それぞれのサブ・ファンドの純資産価格は、（ⅰ）見積税金費用を反映した金額、（ⅱ）サブ・
       ファンドが負担する可能性のある取引費用、および（ⅲ）サブ・ファンドが投資する資産の見積買値・
       売値スプレッドを反映した金額が（上方または下方に）調整されます。株式市場および国によっては、
       買い手側と売り手側に異なる報酬体系を示すことがあり、純流入と純流出の調整が異なる可能性があり
       ます。調整は、通常、その時点での受益証券１口当たりの純資産価格の１％を上限とします。例外的な
       状況（例：市場のボラティリティーが高い場合および／または流動性が低い場合、異常な市況、市場の
       混乱など）の下では、取締役会は、いずれかのサブ・ファンドおよび／または評価日に関して、その時
       点での受益証券１口当たりの純資産価格の１％を超える希薄化の調整を一時的に適用することを決定す
       ることができますが、これはその時点の市況を表わすものであり、受益者にとって最善の利益であるこ
       とを取締役会が正当化できることを条件とします。この希薄化の調整は、取締役会によって決定された
       方法に従って計算されます。受益者は、一時的措置が導入された時点およびその一時的措置が終了した
       時点に通常用いられている連絡経路を通じて通知を受けます。
       　サブ・ファンドの各クラスの純資産価額は別々に計算されます。しかし、希薄化の調整は、各クラス
       の純資産価額にパーセント単位で同程度の影響を与えます。希薄化の調整は、サブ・ファンドのレベル
       で行われ、資本取引に関係しますが、個々の投資者取引の特殊な状況には関係しません。
       　2020年10月31日現在、スイング・プライシングの技法は実施されませんでした。
     ｃ）割引短期金融商品および有価証券

       　割引短期金融商品および有価証券の未実現評価損益は、運用計算書において「利回り評価有価証券お
       よび短期金融商品にかかる未実現評価損益」として開示されています。これらの評価益は、満期日に
       「利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる実現損益」へ移されます。
     ｄ）有価証券の売却にかかる実現純（損）益

       　有価証券の売却にかかる実現損益は、売却有価証券の平均取得原価に基づいて計算されます。
     ｅ）外貨換算

       　各サブ・ファンドの基準通貨以外の通貨建てで保有される銀行預金、その他の純資産額および投資有
       価証券の評価額は、評価日における最終直物相場の仲値で換算されます。各サブ・ファンドの基準通貨
       以外の通貨建ての収益および費用は、支払日における最終直物相場の仲値で換算されます。外国為替に
       かかる損益は、運用計算書に含まれます。
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       　各サブ・ファンドの基準通貨以外の通貨建ての有価証券の取得原価は、取得日における最終直物相場
       の仲値で換算されます。
     ｆ）投資有価証券取引の計上

       　投資有価証券取引は、取引日に計上されます。
     ｇ）連結財務書類

       　連結財務書類は、米ドルで表示されています。ファンドの2020年10月31日現在の連結純資産計算書お
       よび連結運用計算書の各種項目は、以下の為替レートで米ドルに換算された各サブ・ファンドの財務書
       類中の対応する項目の合計金額に等しくなっています。
       　以下の為替レートが、2020年10月31日現在の連結財務書類の換算に使用されました。
        為替レート：

        １米ドル       ＝   1.423994        オーストラリア・ドル
        １米ドル       ＝   0.916550        スイス・フラン
        １米ドル       ＝   0.858480        ユーロ
        １米ドル       ＝   0.773395        英ポンド
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     ｈ）有価証券売却未収金、有価証券購入未払金
       　「有価証券売却未収金」という項目は、外貨建取引からの未収金を含むことがあります。「有価証券
       購入未払金」という項目は、外貨建取引からの未払金を含むことがあります。
     ｉ）現金および定期預金

       　現金は評価日に計上され、定期預金は取引日に計上されます。
    注２　報酬

     　ファンドは、受益証券クラスＰ、受益証券クラスＮ、受益証券クラスＫ－１、受益証券クラスＦ、受益
     証券クラスＱ、受益証券クラスＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ、受益証券クラスＰＲＥＦＥＲＲＥＤおよび
     受益証券クラスＰＲＥＭＩＥＲに関し、サブ・ファンドの平均純資産額に基づいて下表のとおりに計算さ
     れる、月次上限報酬を支払います。
     　ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－オーストラリア・ドル
     　ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－スイス・フラン
     　ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－ユーロ
     　ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－英ポンド
     　ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－米ドル
                                                名称の一部に

                                               「ヘッジ」を含む
       ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド                                上限報酬
                                               クラス受益証券の
                                                 上限報酬
       名称に「Ｐ」が付くクラス受益証券                                0.720％          0.770％
       名称に「Ｎ」が付くクラス受益証券                                0.850％          0.900％
       名称に「Ｋ－１」が付くクラス受益証券                                0.240％          0.270％
       名称に「Ｋ－Ｂ」が付くクラス受益証券                                0.035％          0.035％
       名称に「Ｋ－Ｘ」が付くクラス受益証券                                0.000％          0.000％
       名称に「Ｆ」が付くクラス受益証券                                0.100％          0.130％
       名称に「Ｑ」が付くクラス受益証券                                0.240％          0.290％
       名称に「ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ」が付く
                                       0.180％          0.210％
       クラス受益証券
       名称に「ＰＲＥＦＥＲＲＥＤ」が付くクラス受益証券                                0.140％          0.170％
       名称に「ＰＲＥＭＩＥＲ」が付くクラス受益証券                                0.100％          0.130％
       名称に「Ｉ－Ｂ」が付くクラス受益証券                                0.035％          0.035％
       名称に「Ｉ－Ｘ」が付くクラス受益証券                                0.000％          0.000％
       名称に「Ｕ－Ｘ」が付くクラス受益証券                                0.000％          0.000％
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     　下記クラス受益証券に適用される報酬は以下のとおりです。
       ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド                              2020年10月31日          2019年10月31日
       オーストラリア・ドル　Ｋ－１－ａｃｃ                                0.200％          該当なし
       オーストラリア・ドル　Ｐ－ａｃｃ                                0.200％          0.500％
       オーストラリア・ドル　Ｑ－ａｃｃ                                0.200％          該当なし
       スイス・フラン　Ｆ－ａｃｃ                                0.050％          0.050％
       スイス・フラン　Ｐ－ａｃｃ                                0.050％          0.050％
       スイス・フラン　Ｑ－ａｃｃ                                0.050％          0.050％
       ユーロ　Ｆ－ａｃｃ                                0.050％          0.050％
       ユーロ　ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ                                0.050％          0.050％
       ユーロ　Ｋ－１－ａｃｃ                                0.050％          0.050％
       ユーロ　Ｐ－ａｃｃ                                0.050％          0.050％
       ユーロ　ＰＲＥＭＩＥＲ－ａｃｃ                                0.050％          0.050％
       ユーロ　Ｑ－ａｃｃ                                0.050％          0.050％
       英ポンド　Ｋ－１－ａｃｃ                                0.100％          該当なし
       英ポンド　Ｐ－ａｃｃ                                0.100％          0.500％
       英ポンド　Ｑ－ａｃｃ                                0.100％          該当なし
       米ドル　ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ                                0.150％          該当なし
       米ドル　Ｋ－１－ａｃｃ                                0.150％          該当なし
       米ドル　Ｐ－ａｃｃ                                0.150％          0.500％
       米ドル　（カナダ・ドル・ヘッジ）Ｐ－ａｃｃ                                0.200％          0.500％
       米ドル　Ｑ－ａｃｃ                                0.150％          該当なし
       米ドル　（カナダ・ドル・ヘッジ）Ｑ－ａｃｃ                                0.200％          該当なし
     　上記の報酬は以下のように使用されます。

     １．管理会社は、ファンドの運用、管理事務、ポートフォリオ管理および販売に関して（該当する場

       合）、また保管受託銀行のすべての職務（ファンド資産の保管および監督、決済取引の取扱いならびに
       販売目論見書の「保管受託銀行および主たる支払代理人」の項に記載されるその他一切の職務等）に関
       して、ファンド資産からファンドの純資産価額に基づく上限報酬を受領します。当該報酬は、純資産価
       額の計算毎に比例按分ベースでファンド資産に対し請求され、毎月支払われます（上限報酬）。名称の
       一部に「ヘッジ」を含むクラス受益証券の上限報酬は、通貨リスクをヘッジするための手数料を含むこ
       とがあります。対応する各クラス受益証券が設定されるまでは、関連する上限報酬は支払われません。
       上限報酬の概要は、販売目論見書の「サブ・ファンドの投資対象および投資方針」に記載されていま
       す。
     　当該報酬は、運用計算書の「報酬」に表示されています。

     ２．上限報酬には、ファンドに請求される以下の報酬および追加の費用は含まれません。

       ａ）資産の売買のためのファンド資産の管理に関する一切の追加の費用（市場、手数料、報酬等に合致

         する買呼値および売呼値のスプレッド、仲介手数料）。かかる費用は、通常、各資産の売買時点で
         計算されます。本書の記載にかかわらず、受益証券の発行および買戻しの決済に関する資産の売買
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         によって生じるかかる追加の費用は、販売目論見書の「純資産価額、発行、買戻しおよび転換価
         格」の項に記載されているスイング・プライシングの原理の適用によりカバーされます。
       ｂ）ファンドの設立、変更、清算および合併に関する監督官庁への費用ならびに監督官庁およびサブ・
         ファンドが上場されている証券取引所に関する一切の手数料。
       ｃ）ファンドの設立、変更、清算および合併に関する年次監査および認可に関する監査報酬ならびに
         ファンドの管理事務に関して監査人が提供するサービスに関して監査人に支払われるか、または法
         律によって許可される一切のその他の報酬。
       ｄ）ファンドの設立、販売国における登録、変更、清算および合併に関する法律顧問、税務顧問および
         公証人に対する報酬ならびに法律で明白に禁止されない限り、ファンドおよびその投資者の利益の
         全般的な保護に関する手数料。
       ｅ）ファンドの純資産価額の公表に関するコストおよび投資者に対する通知に関する一切のコスト（翻
         訳コストを含みます。）。
       ｆ）ファンドの法的文書に関するコスト（目論見書、主要な投資家向け資料（ＫＩＩＤ）、年次報告書
         および半期報告書ならびに居住国および販売が行われる国で法的に要求されるその他の一切の文
         書）。
       ｇ）外国の監督官庁へのファンドの登録に関するコスト（該当する場合、手数料、翻訳コストおよび外
         国の代表者または支払代理人に対する報酬を含みます。）。
       ｈ）ファンドによる議決権または債権者の権利の使用により発生した費用（外部顧問報酬を含みま
         す。）。
       ｉ）ファンドの名義で登録された知的財産またはファンドの利用者の権利に関するコストおよび手数
         料。
       ｊ）管理会社、ポートフォリオ・マネジャーまたは保管受託銀行が投資者の利益の保護のために講じた
         特別措置に関して生じた一切の費用。
       ｋ）管理会社が投資者の利益につき集団訴訟に関与する場合、管理会社は、第三者に関して生じた費用
         （例えば、法律コストおよび保管受託銀行に関するコスト）をファンドの資産に対して請求するこ
         とができます。さらに、管理会社は、すべての管理事務コストを請求することができます。ただ
         し、かかるすべての管理事務コストは、証明可能かつ開示されており、ファンドの総費用率（ＴＥ
         Ｒ）の開示において考慮されます。
     　これらの手数料および報酬は、運用計算書の「その他の手数料および報酬」に表示されています。

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     ３．管理会社は、ファンドの販売業務をカバーするために手数料を支払うことができます。
     　ファンドの収益および資産につき徴収されるすべての税金（特に年次税）も、ファンドが負担します。

     　上限報酬を採用していない各ファンドの運用会社の報酬規定を全般的に比較するという目的上、「上限
     管理報酬」という用語を用いています。上限管理報酬は、上限報酬の80％と定められています。
     　受益証券クラス「Ｉ－Ｂ」について、報酬は、ファンドの管理事務費用（管理会社、管理事務代行およ
     び保管受託銀行の費用からなる）を賄うために請求されます。資産運用および販売に関する費用は、投資
     者とＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーまたは公認の代理人との間で直接結ばれた個別
     契約に基づき、ファンド外で請求されます。
     　受益証券クラス「Ⅰ－Ｘ」「Ｋ－Ｘ」および「Ｕ－Ｘ」の資産運用、ファンド管理事務（管理会社、管
     理事務代行および保管受託銀行の費用からなる）および販売について実施された業務に関連する費用は、
     投資者との個別契約に基づきＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーが受け取る権利を有す
     る報酬によって賄われます。
     　受益証券クラス「Ｋ－Ｂ」に提供された資産運用業務に関連する費用は、投資者との個別契約に基づき
     ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーまたは公認の販売会社が受け取る権利を有する報酬
     によって賄われます。
     　個々のサブ・ファンドに割り当てられるすべての費用は、当該サブ・ファンドに請求されます。クラス
     受益証券に割り当てられる費用は、当該クラス受益証券に請求されます。複数またはすべてのサブ・ファ
     ンド／クラス受益証券に関する費用は、これらの費用について当該サブ・ファンド／クラス受益証券がそ
     の純資産価額に比例して請求されます。
     　各サブ・ファンドの投資方針の条項に基づき他の既存のマネー・マーケット・ファンドに投資すること
     ができるサブ・ファンドについて、サブ・ファンドおよび当該対象ファンドの双方において、費用が発生
     することがあります。サブ・ファンドの資産が投資される対象ファンドの管理報酬の上限は、全ての販売
     手数料を考慮し３％です。
     　管理会社自ら、あるいは共同経営もしくは支配または実質的な直接もしくは間接の保有を通じ、直接も
     しくは間接に運用している投資信託の受益証券への投資の場合、対象ファンドのサブ・ファンドの持分に
     対して、対象ファンドの発行または買戻手数料が請求されないことがあります。
     　運営費用の詳細は、主要な投資家向け資料に記載されています。
    注３　年次税

     　ファンドはルクセンブルグの法令の適用対象です。ルクセンブルグ大公国の現行法令に従い、ファンド
     はルクセンブルグの源泉徴収税、所得税、キャピタル・ゲイン税または富裕税を課せられません。しかし
     ながら、各サブ・ファンドは、各四半期末日において、純資産総額に対し年率0.01％に減額された、ルク
     センブルグ大公国の年次税を課せられます。この税は、各サブ・ファンドの各四半期末日における純資産
     総額に基づいて計算されます。
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    注４　収益の分配
     　約款第10条に従い、年次決算の終了とともに、管理会社は、各サブ・ファンドおよびクラス受益証券毎
     に分配金の支払を行うべきか否かおよび分配の程度を決定します。分配金を支払うことによって、ファン
     ドの純資産額が法律の定めるファンド資産の最低額を下回ることがあってはなりません。分配が行われる
     場合、支払は会計年度の終了から４か月以内に行われます。
     　取締役会は、中間分配金を支払い、また分配金支払を停止する権限を有しています。
     　収入調整金は、分配金と実際に収入を受け取る権利が一致するように計算されます。
    注５　ソフト・コミッション契約

     　2019年11月１日から2020年10月31日までの会計年度中にＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンドの
     ために締結された「ソフト・コミッション契約」はなく、したがって、「ソフト・コミッション契約」の
     金額も計上されていません。
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    注６　総費用率（ＴＥＲ）
     　この比率は、スイス・ファンド・アンド・アセット・マネジメント協会（「ＳＦＡＭＡ」）によって公
     布された「ＴＥＲおよびＰＴＲの計算および開示のガイドライン」現行版に準拠して計算されており、純
     資産に対して継続的に課されるすべての費用および手数料（運営費用）を過去に遡って合計したものの純
     資産に対する比率で表されます。
     　過去12か月のＴＥＲは以下のとおりです。
       ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド                                    総費用率（ＴＥＲ）

       オーストラリア・ドル　Ｋ－１－ａｃｃ                                        0.25％
       オーストラリア・ドル　Ｐ－ａｃｃ                                        0.46％
       オーストラリア・ドル　Ｑ－ａｃｃ                                        0.25％
       スイス・フラン　Ｆ－ａｃｃ                                        0.06％
       スイス・フラン　Ｐ－ａｃｃ                                        0.07％
       スイス・フラン　Ｑ－ａｃｃ                                        0.07％
       スイス・フラン　Ｕ－Ｘ－ａｃｃ                                        0.02％
       ユーロ　Ｆ－ａｃｃ                                        0.07％
       ユーロ　Ⅰ－Ｂ－ａｃｃ                                        0.05％
       ユーロ　ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ                                        0.07％
       ユーロ　Ⅰ－Ｘ－ａｃｃ                                        0.01％
       ユーロ　Ｋ－１－ａｃｃ                                        0.07％
       ユーロ　Ｐ－ａｃｃ                                        0.07％
       ユーロ　ＰＲＥＭＩＥＲ－ａｃｃ                                        0.06％
       ユーロ　Ｑ－ａｃｃ                                        0.07％
       ユーロ　Ｕ－Ｘ－ａｃｃ                                        0.02％
       英ポンド　Ｆ－ａｃｃ                                        0.11％
       英ポンド　Ｋ－１－ａｃｃ                                        0.23％
       英ポンド　Ｐ－ａｃｃ                                        0.40％
       英ポンド　Ｑ－ａｃｃ                                        0.23％
       米ドル　Ｆ－ａｃｃ                                        0.11％
       米ドル　Ⅰ－Ｂ－ａｃｃ                                        0.06％
       米ドル　ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ                                        0.19％
       米ドル　Ⅰ－Ｘ－ａｃｃ                                        0.02％
       米ドル　Ｋ－１－ａｃｃ                                        0.24％
       米ドル　Ｐ－ａｃｃ                                        0.38％
       米ドル　（カナダ・ドル・ヘッジ）Ｐ－ａｃｃ                                        0.45％
       米ドル　Ｑ－ａｃｃ                                        0.24％
       米ドル　（カナダ・ドル・ヘッジ）Ｑ－ａｃｃ                                        0.29％
       米ドル　Ｕ－Ｘ－ａｃｃ                                        0.01％
     　本報告期間中に、適用される報酬は変動する場合があります（注記２を参照ください。）。

     　稼動期間が12か月未満のクラス受益証券のＴＥＲは、年率換算されています。
     　取引費用、利息費用、貸付証券費用および通貨ヘッジに関して発生したその他の費用は、ＴＥＲに含ま
     れません。
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    注７　ポートフォリオ回転率（ＰＴＲ）
     　ポートフォリオ回転率は、以下のとおり計算されます。

          （購入合計＋売却合計）－              （発行合計＋買戻合計）

                 参照期間中の平均純資産
    　　参照期間中のポートフォリオ回転率の統計は、以下のとおりです。

                                         ポートフォリオ回転率（ＰＴ

       ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド
                                               Ｒ）
       オーストラリア・ドル                                       211.63％
       スイス・フラン                                        35.75％
       ユーロ                                       －68.08％
       英ポンド                                        48.00％
       米ドル                                        13.11％
    注８　取引費用

     　取引費用は、当期に発生したブローカー報酬、印紙税、地方税およびその他の海外手数料を含みます。
     取引費用には、有価証券の購入および売却に係る費用が含まれます。
     　2020年10月31日に終了した会計期間において、ファンドにおいて発生した投資有価証券の購入および売
     却ならびに類似の取引に関連する取引費用は、以下のとおりです。
       ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド                                     取引費用

       オーストラリア・ドル                                 －  オーストラリア・ドル
       スイス・フラン                               859.43     スイス・フラン
       ユーロ                                 －  ユーロ
       英ポンド                                 －  英ポンド
       米ドル                                 －  米ドル
     　取引費用のすべてを個別に識別できるわけではありません。固定利付証券、先物為替予約およびその他

     のデリバティブ契約の場合、取引費用は、投資対象証券の購入および売却価格に含まれます。当該取引費
     用は、個別に識別することができませんが、各ファンドのパフォーマンスに反映されます。
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    注９　当報告期間中における重要な事象
     　2020年３月11日、世界保健機関は新型コロナウイルス感染症（ＣＯＶＩＤ－19）の発生をパンデミック
     と宣言しました。このウイルスが世界経済に及ぼす影響については引き続き懸念があり、この不確実性の
     結果として、本報告書の資産の評価は、これらの資産の実際の売却時の価値から大幅に乖離する可能性が
     あります。ここ数か月の市場の大幅な修正と金融市場のボラティリティの高まりは、資産の将来的な評価
     の観点からファンドに大きな影響を与える可能性があります。取締役会と投資運用会社は、ウイルスの拡
     大を抑制し、ポートフォリオとファンド自体への経済的影響を減らすための各国政府の取り組みを引き続
     き注視します。
     　ファンドの財務書類を作成する際に取締役会が行った継続企業の前提が不適切であるという証拠はあり
     ません。
    注10　準拠法、業務地および公式言語

     　ルクセンブルグ地方裁判所が、受益者、管理会社および保管受託銀行の間に生じるすべての紛争の裁判
     管轄地であり、ルクセンブルグ法が適用されます。ただし、その他の国の投資家からの請求に関しては、
     管理会社および／または保管受託銀行は、ファンドの受益証券が売買された国における裁判管轄に服し、
     またファンドを服させることを選択できます。
     　本財務書類については、ドイツ語版が公式の文書であり、ドイツ語版の年次報告書のみが監査人によっ
     て監査されました。しかし、受益証券の購入および売却が可能なその他の国の投資家に対して受益証券が
     売却される場合、管理会社および保管受託銀行は、自らのおよびファンドの義務として当該国の言語への
     承認された翻訳（即ち、管理会社および保管受託銀行により承認されたもの）を認めることができます。
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    注11　ＯＴＣ派生商品
     　ファンドがＯＴＣ（店頭）取引を締結する場合、ＯＴＣ相手先の信用度に関連するリスクに晒される可
     能性があります。ファンドが、先物契約、オプションおよびスワップ取引を締結したり、またはその他の
     デリバティブ技法を利用する時に、特定もしくは多数の契約の下でＯＴＣ相手先が義務を果たさない（ま
     たは履行できない）というリスクを被ります。取引相手方リスクは、保証金を預託することによって軽減
     できます。ファンドが、適用契約に従って保証金を負担する場合、かかる保証金は本投資法人のために保
     管受託銀行によって保護預かりにされます。ＯＴＣ相手方、保管受託銀行またはその副保管人／取引銀行
     ネットワークが関与する破産および支払不能の事態またはその他の信用事由の発生が、保証金に関連する
     ファンドの権利または承認の遅滞や制約または消滅を生じさせる可能性があります。かかる債務に充当す
     るためにそれまで利用可能であった保証金を有していたにも関わらず、ＯＴＣ取引の枠組みにおいて、
     ファンドがその債務の履行を強いられることがあります。
     ＯＴＣ派生商品*

     　以下のサブ・ファンドの保有する担保が設定されていないＯＴＣ派生商品は、代わりにマージン勘定を
     有しています。
       サブ・ファンド

       取引相手方                                  時価           担保
       ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－米ドル
       ステート・ストリート                                －46,875.47米ドル            0.00米ドル
     　*公認の証券取引所で取引されている派生商品は、決済機関により保証されているため、本表に含まれま

       せん。取引相手方に債務不履行が生じた場合、決済機関は損失リスクを負います。
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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       ③【投資有価証券明細表等】

         「②　損益計算書」の「2020年10月31日現在投資有価証券およびその他の純資産明細表」を参照の
        こと。
    次へ

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                                         UBS  (Lux)   Money   Market    Fund
                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

    Combined     Statement      of  Net  Assets

                                                       USD
    Assets                                                31.10.2020
    Investments     in securities,     cost                       5 708  832  231.64
    Investments     in securities,     unrealized     appreciation      (depreciation)              1 630  372.16
    Total   investments     in securities     (Note   1)
                                                 5 710  462  603.80
    Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    (Note   1)                   38 215  519.09
    Time  deposits    and  fiduciary     deposits    (Note   1)                          645  810  688.54
    Receivable     on subscriptions                                        47 319  777.99
    Interest    receivable     on securities                                    3 855  122.73
    Interest    receivable     on liquid   assets                                  26 039.45
    Other   assets                                             87 506.28
    Total   Assets                                          6 445  777  257.88
    Liabilities
    Unrealized     gain  (loss)   on forward    foreign    exchange    contracts     (Note   1)                 -46  875.47
    Bank  overdraft                                            -19  763  254.16
    Payable    on securities     purchases     (Note   1)                             -87  471  727.37
    Interest    payable    on bank  overdraft                                    -33  387.98
    Payable    on redemptions                                         -24  652  190.50
    Provisions     for  flat  fee  (Note   2)                        -409  819.92
    Provisions     for  taxe  d’abonnement     (Note   3)
                                          -60  480.67
    Provisions     for  other   commissions     and  fees  (Note   2)                -243  063.11
    Total   provisions
                                                   -713  363.70
    Total   Liabilities                                           -132  680  799.18
    Net  assets   at the  end  of the  financial     year                           6 313  096  458.70
    Combined     Statement      of  Operations

                                                       USD
    Income                                           1.11.2019-31.10.2020
    Interest    on liquid   assets                                      2 223  210.74
    Interest    on securities                                         12 751  954.82
    Dividends                                               1 590  414.44
    Total   income                                            16 565  580.00
    Expenses
    Flat  fee  (Note   2)                                       -11  704  266.63
    Taxe  d’abonnement     (Note   3)
                                                   -621  171.74
    Other   commissions     and  fees  (Note   2)                                -344  091.88
    Interest    on cash  and  bank  overdraft                                  -2 453  227.66
    Total   expenses                                           -15  122  757.91
    Net  income   (loss)   on investments                                     1 442  822.09
    Realized    gain  (loss)   (Note   1)
    Realized    gain  (loss)   on market-priced      securities     without    options                    -6 522  336.73
    Realized    gain  (loss)   on yield-evaluated       securities     and  money   market
                                                   40 572  225.05
    instruments
    Realized    gain  (loss)   on forward    foreign    exchange    contracts                        -1 213  305.80
    Realized    gain  (loss)   on foreign    exchange                                 288  009.26
    Total   realized    gain  (loss)                                     33 124  591.79
    Net  realized    gain  (loss)   of the  financial     year                           34 567  413.88
    Changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)       (Note   1)
    Unrealized     appreciation      (depreciation)       on market-priced      securities
    without    options                                            -525  060.17
    Unrealized     appreciation      (depreciation)       on yield-evaluated       securities     and
    money   market   instruments                                        -12  098  404.84
    Unrealized     appreciation      (depreciation)       on forward    foreign    exchange
                                                    183  541.67
    contracts
    Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                           -12  439  923.35
    Net  increase    (decrease)     in net  assets   as a result   of operations                      22 127  490.53
    The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

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                                         UBS  (Lux)   Money   Market    Fund

                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

    Combined     Statement      of  Changes     in  Net  Assets

                                                       USD
                                               1.11.2019-31.10.2020
                                                        *
    Net  assets   at the  beginning     of the  financial     year
                                                 5 839  187  524.24
    Subscriptions                                   7 204  156  623.89
    Redemptions                                   -6 752  375  179.96
    Total   net  subscriptions      (redemptions)
                                                  451  781  443.93
    Net  income   (loss)   on investments                            1 442  822.09
    Total   realized    gain  (loss)                            33 124  591.79
    Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                  -12  439  923.35
    Net  increase    (decrease)     in net  assets   as a result   of operations
                                                  22 127  490.53
    Net  assets   at the  end  of the  financial     year                           6 313  096  458.70
    *

     Calculated     using   31 October    2020  exchange    rates.   Using   31 October    2019  exchange    rates,   the  combined    net  asset   at
     the  beginning     of the  year  was  USD  5 719  411  142.92.
    The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - AUD

                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    UBS   (Lux)    Money    Market     Fund   - AUD

    Three-year      comparison

    Date                      ISIN       31.10.2020         31.10.2019         31.10.2018

    Net  assets   in AUD                     167  860  836.38      191  310  563.83      204  201  521.30
    Class   INSTITUTIONAL-acc1
                       LU0395200958
    Units   outstanding                                             2 052.7300
                                     -         -
    Net  asset   value   per  unit  in AUD                                    1 019.56
                                     -         -
    Class   K-1-acc
                       LU0395200446
    Units   outstanding
                                   0.8000         0.8000         0.8000
    Net  asset   value   per  unit  in AUD               6 794  609.19       6 754  042.05       6 637  234.66
    Class   P-acc
                       LU0066649970
    Units   outstanding                          65 679.2590        74 303.3730        79 891.3490
    Net  asset   value   per  unit  in AUD                 2 362.50         2 353.29         2 320.83
    Class   Q-acc
                       LU0395200792
    Units   outstanding                          64 034.6510        98 075.0040        102  821.0890
    Net  asset   value   per  unit  in AUD
                                   113.35         112.67         110.72
    1
     The  unit  class   INSTITUTIONAL-acc        was  in circulation     until   22.1.2019
    Performance

                         Currency         2019/2020         2018/2019         2017/2018

    Class   INSTITUTIONAL-acc1                    AUD          -         -        1.8％
    Class   K-1-acc                    AUD         0.6％         1.8％         1.7％
    Class   P-acc                    AUD         0.4％         1.4％         1.2％
    Class   Q-acc                    AUD         0.6％         1.8％         1.7％
    1

     The  unit  class   INSTITUTIONAL-acc        was  in circulation     until   22.1.2019.     Due  to this  fact,   there   is no data  for  the
     calculation     of the  performance     available.
    Historical     performance     is no indicator     of current    or future   performance.

    The  performance     data  does  not  take  account    of any  commissions     and  costs   charged    when  subscribing     and  redeeming
    units.
    The  performance     data  were  not  audited.
    The  subfund    has  no benchmark.
    Structure      of  the  Securities      Portfolio

    Geographical      Breakdown     as a ％ of net  assets

    Australia                               21.54
    Germany                               12.20
    United   States                            10.11
    Singapore                                8.22
    Supranationals                                7.53
    The  Netherlands                              7.53
    France                                7.32
    Norway                                5.98
    Luxembourg                                4.51
    Canada                                3.78
    Switzerland                                0.86
    South   Korea                             0.77
    Total                               90.35
    Economic    Breakdown     as a ％ of net  assets

    Banks   & credit   institutions                        60.46
    Supranational      organisations                         16.51
    Finance    & holding    companies                       6.51
    Public,    non-profit     institutions                       3.87
    Mortgage    & funding    institutions                       3.00
    Total                               90.35
                                147/416


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                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    Statement      of  Net  Assets

                                                       AUD
    Assets                                                31.10.2020
    Investments     in securities,     cost                        152  755  929.09
    Investments     in securities,     unrealized     appreciation      (depreciation)              -1  092  852.83
    Total   investments     in securities     (Note   1)
                                                  151  663  076.26
    Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    (Note   1)                   2 235  427.35
    Time  deposits    and  fiduciary     deposits    (Note   1)                           16 000  000.00
    Receivable     on subscriptions                                         276  707.13
    Interest    receivable     on securities                                    1 746  617.84
    Interest    receivable     on liquid   assets                                  27 581.15
    Other   assets                                             37 298.82
    Total   Assets                                           171  986  708.55
    Liabilities

    Payable    on securities     purchases     (Note   1)                             -4 023  618.62
    Payable    on redemptions                                           -68  218.08
    Provisions     for  flat  fee  (Note   2)                        -21  897.25
    Provisions     for  taxe  d’abonnement     (Note   3)
                                           -1 596.50
    Provisions     for  other   commissions     and  fees  (Note   2)                 -10  541.72
    Total   provisions
                                                    -34  035.47
    Total   Liabilities                                            -4 125  872.17
    Net  assets   at the  end  of the  financial     year                            167  860  836.38

    Statement      of  Operations

                                                       AUD
    Income                                           1.11.2019-31.10.2020
    Interest    on liquid   assets                                       101  513.28
    Interest    on securities                                         3 774  669.26
    Total   income                                            3 876  182.54
    Expenses

    Flat  fee  (Note   2)                                        -786  311.83
    Taxe  d’abonnement     (Note   3)
                                                    -18  489.08
    Other   commissions     and  fees  (Note   2)                                 -10  511.04
    Interest    on cash  and  bank  overdraft                                    -4 172.42
    Total   expenses                                            -819  484.37
    Net  income   (loss)   on investments                                     3 056  698.17

    Realized    gain  (loss)   (Note   1)

    Realized    gain  (loss)   on market-priced      securities     without    options                    -2 053  714.04
    Realized    gain  (loss)   on yield-evaluated       securities     and  money   market
                                                    377  488.48
    instruments
    Realized    gain  (loss)   on foreign    exchange
                                                      715.65
    Total   realized    gain  (loss)                                     -1 675  509.91
    Net  realized    gain  (loss)   of the  financial     year                            1 381  188.26

    Changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)       (Note   1)

    Unrealized     appreciation      (depreciation)       on market-priced      securities
    without    options                                            -563  804.76
    Unrealized     appreciation      (depreciation)       on yield-evaluated       securities     and
    money   market   instruments                                          -47  006.03
    Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                             -610  810.79
    Net  increase    (decrease)     in net  assets   as a result   of operations                        770  377.47

    The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - AUD

                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    Statement      of  Changes     in  Net  Assets

                                                       AUD

                                               1.11.2019-31.10.2020
    Net  assets   at the  beginning     of the  financial     year
                                                  191  310  563.83
    Subscriptions
                                        109  106  263.36
    Redemptions
                                        -133  326  368.28
    Total   net  subscriptions      (redemptions)
                                                  -24  220  104.92
    Net  income   (loss)   on investments
                                         3 056  698.17
    Total   realized    gain  (loss)
                                         -1 675  509.91
    Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)
                                         -610  810.79
    Net  increase    (decrease)     in net  assets   as a result   of operations
                                                   770  377.47
    Net  assets   at the  end  of the  financial     year
                                                  167  860  836.38
    Development       of  the  outstanding       units

                                               1.11.2019-31.10.2020

    Class                                                 K-1-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year
                                                      0.8000
    Number   of units   issued
                                                      2.5000
    Number   of units   redeemed
                                                     -2.5000
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year
                                                      0.8000
    Class                                                  P-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   74 303.3730
    Number   of units   issued                                        36 443.4500
    Number   of units   redeemed                                       -45  067.5640
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                      65 679.2590
    Class                                                  Q-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   98 075.0040
    Number   of units   issued                                        54 877.5930
    Number   of units   redeemed                                       -88  917.9460
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                      64 034.6510
    The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - AUD

                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    Statement      of  Investments       in  Securities      and  other   Net  Assets    as  of  31  October     2020

        Description                                      Valuation     in AUD  as a ％

                                      Quantity/
                                              Unrealized     gain   of net
                                       Nominal
                                            (loss)   on Futures/
                                                      assets
                                                 Forward
                                            Exchange    Contracts/
                                              Swaps   (Note   1)
    Transferable       securities      and  money   market    instruments      listed    on  an  official     stock   exchange

    Medium   term  notes,   fixed   rate

    AUD

    AUD   ABN  AMRO  BANK  NV-REG-S    5.62500％     13-10.12.20              6 200  000.00        6 230  242.36
                                                       3.71
    AUD   AUSTRALIA     & NEW  ZEALAND    BANKING    GROUP   5.25000％     13-
                                    3 810  000.00        3 831  130.26
        18.12.20                                               2.28
    AUD   AUSTRALIA     & NEW  ZEALAND    BANKING    GROUP   4.87500％     14-
                                    3 748  000.00        3 807  981.12
        19.03.21                                               2.27
    AUD   BNP  PARIBAS    SA-REG-S    5.12500％     14-05.03.21               6 200  000.00        6 288  006.52
                                                       3.75
    AUD   CREDIT   SUISSE   AG/SYDNEY-REG-S       4.00000％     16-09.03.21          1 420  000.00        1 439  312.00
                                                       0.86
    AUD   EUROPEAN    INVESTMENT     BANK  6.25000％     11-08.06.21             2 938  000.00        3 046  911.66
                                                       1.81
    AUD   EUROPEAN    INVESTMENT     BANK  2.80000％     16-15.01.21             4 500  000.00        4 525  020.00
                                                       2.70
    AUD   EXPORT-IMPORT      BANK  OF KOREA-REG-S     3.70000％     15-19.02.21         1 280  000.00        1 293  260.80
                                                       0.77
    AUD   INTER-AMERICAN       DEVELOPMENT     BANK  6.00000％     07-26.02.21          5 000  000.00        5 094  400.00
                                                       3.03
    AUD   INTERNATIONAL      FINANCE    CORP-REG-S     2.70000％     15-05.02.21         7 500  000.00        7 551  075.00
                                                       4.50
    AUD   INTL  BK FOR  RECONSTR    & DEVT  WORLD   BANK  2.80000％     16-
                                    7 450  000.00        7 490  081.00
        13.01.21                                               4.46
    AUD   KOMMUNALBANKEN       AS 6.50000％     11-12.04.21                4 900  000.00        5 038  719.00
                                                       3.00
    AUD   KREDITANSTALT      FUER  WIEDERAUFBAU      6.25000％     11-19.05.21          500  000.00         516  880.00
                                                       0.31
    AUD
        KREDITANSTALT      FUER  WIEDERAUFBAU-REG-S         2.80000   ％ 16-
                                    6 355  000.00        6 405  522.25
        17.02.21                                               3.82
    AUD   NESTLE   HOLDINGS    INC-REG-S     3.62500％     14-03.11.20            7 264  000.00        7 264  000.00
                                                       4.33
    AUD   TORONTO    DOMINION    BANK  3.70000％     16-22.12.20              6 310  000.00        6 341  297.60
                                                       3.78
    AUD   TOYOTA   MOTOR   CREDIT   CORP-REG-S     2.75000％     16-26.07.21          2 188  000.00        2 220  710.60
                                                       1.32
    AUD   WESTPAC    BANKING    CORP-REG-S     3.10000％     16-03.06.21            2 100  000.00        2 136  687.00
                                                       1.27
    AUD   WESTPAC    BANKING    CORP-REG-S     5.00000％     14-19.03.21            3 206  000.00        3 261  356.40
                                                       1.94
    Total   AUD                                        83 782  593.57
                                                      49.91
    Total   Medium   term  notes,   fixed   rate                            83 782  593.57

                                                      49.91
    Medium   term  notes,   floating    rate

    AUD

    AUD   COMMONWEALTH      BK OF AUSTRALIA-REG-S       3M BBSW+121BP     16-
                                    6 400  000.00        6 450  176.00
        12.07.21                                               3.84
    AUD   DBS  BANK  LTD/AUSTRALIA-REG-S         3M BBSW+72BP     18-23.08.21          5 450  000.00        5 475  015.50
                                                       3.26
    AUD   NATIONAL    AUSTRALIA     BANK-REG-S     3M BBSW+108BP     15-05.11.20         6 200  000.00        6 200  992.00
                                                       3.70
    AUD   OCBC  SYDNEY-REG-S      3M BBSW+70BP     18-23.04.21               2 800  000.00        2 808  064.00
                                                       1.67
    AUD   OCBC  SYDNEY-REG-S      3M BBSW+72BP     18-06.09.21               4 000  000.00        4 020  280.00
                                                       2.40
    AUD   RABOBANK    NEDERLAND     (AUS)-REG-S     3M BBSW+150BP     16-04.03.21        1 400  000.00        1 406  440.00
                                                       0.84
    AUD   UNITED   OVERSEAS    BANK  3M BBSW+81BP     17-06.04.21             6 950  000.00        6 971  684.00
                                                       4.15
    Total   AUD                                        33 332  651.50
                                                      19.86
    Total   Medium   term  notes,   floating    rate                           33 332  651.50

                                                      19.86
    Bonds,   fixed   rate

    AUD

    AUD   LANDWIRTSCHAFTLICHE         RENTENBANK     2.50000％     15-13.04.21          5 990  000.00        6 054  212.80
                                                       3.61
    Total   AUD                                        6 054  212.80
                                                       3.61
    Total   Bonds,   fixed   rate                                  6 054  212.80

                                                       3.61
    Total   Transferable      securities     and  money   market   instruments     listed

    on an official    stock   exchange                                123  169  457.87
                                                      73.38
    The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - AUD

                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
        Description                                      Valuation     in AUD  as a ％

                                      Quantity/
                                              Unrealized     gain   of net
                                       Nominal
                                            (loss)   on Futures/
                                                      assets
                                                 Forward
                                            Exchange    Contracts/
                                              Swaps   (Note   1)
    Other   money   market    instruments      in  accordance      with   Article    41  (1)  h)  of  the  amended    Luxembourg      law  of

    17  December     2010
    Euro  Certificates      of Deposit,    zero  coupon

    AUD

    AUD   BANK  OF CHINA   LTD/SYDNEY     ECD  0.00000％     07.09.20-07.12.20           5 000  000.00        4 999  522.15
                                                       2.98
    Total   AUD                                        4 999  522.15
                                                       2.98
    Total   Euro  Certificates      of Deposit,    zero  coupon                        4 999  522.15

                                                       2.98
    Euro  Commercial     Papers,    zero  coupon

    AUD

    AUD   BANQUE   FEDERATIVE     CRED-REG-S     ECP  0.00000％     25.06.20-
                                    6 000  000.00        5 997  457.21
        01.04.21                                               3.57
    AUD   COOPERATIEVE      RABOBANK-REG-S       ECP  0.00000％     04.05.20-
                                    5 000  000.00        4 999  686.51
        04.11.20                                               2.98
    AUD
        DNB  BANK  ASA  ECP  0.00000   ％ 06.10.20-06.04.21                5 000  000.00        4 998  625.82
                                                       2.98
    AUD   FMS  WERTMANAGEMENT-REG-S          ECP  0.00000％     06.07.20-06.01.21           6 500  000.00        6 498  386.63
                                                       3.87
    AUD
        LANDWIRTSCHAFTLCH        RENBK-REG-S     ECP  0.00000   ％ 08.09.20-
                                    1 000  000.00         999  940.07
        08.01.21                                               0.59
    Total   AUD                                        23 494  096.24
                                                      13.99
    Total   Euro  Commercial     Papers,    zero  coupon                          23 494  096.24

                                                      13.99
    Total   Other   money   market   instruments     in accordance     with  Article

    41 (1)  h) of the  amended    Luxembourg     law  of 17 December    2010                 28 493  618.39
                                                      16.97
    Total   investments     in securities                                151  663  076.26

                                                      90.35
    Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    and  other

    liquid   assets                                        2 235  427.35
                                                       1.33
    Time  deposits    and  fiduciary     deposits                              16 000  000.00
                                                       9.53
    Other   assets   and  liabilities                                   -2 037  667.23
                                                      -1.21
    Total   net  assets                                     167  860  836.38
                                                      100.00
    The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - CHF

                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    UBS   (Lux)    Money    Market     Fund   - CHF

    Three-year      comparison

    Date                      ISIN       31.10.2020         31.10.2019         31.10.2018

    Net  assets   in CHF                     391  532  187.97      414  935  934.28      502  271  204.77
    Class   F-acc                LU0454362921
    Units   outstanding                         737  379.5390        581  305.4500        611  521.5610
    Net  asset   value   per  unit  in CHF                  95.21         95.92         96.77
    Class   P-acc                LU0033502740
    Units   outstanding                         195  020.4610        229  224.1660        326  234.4190
    Net  asset   value   per  unit  in CHF                 1 115.01         1 123.46         1 133.39
    Class   Q-acc                LU0395198954
    Units   outstanding                         599  779.9940        518  210.9360        198  793.9630
    Net  asset   value   per  unit  in CHF                  95.69         96.42         97.27
    Class   U-X-acc                LU0395200107
    Units   outstanding                          4 842.1410         5 346.1410         5 540.1410
    Net  asset   value   per  unit  in CHF                 9 600.08         9 667.94         9 748.40
    Performance

                         Currency         2019/2020         2018/2019         2017/2018

    Class   F-acc                    CHF        -0.7％         -0.9％         -0.8％
    Class   P-acc                    CHF        -0.8％         -0.9％         -0.8％
    Class   Q-acc                    CHF        -0.8％         -0.9％         -0.8％
    Class   U-X-acc                    CHF        -0.7％         -0.8％         -0.8％
    Historical     performance     is no indicator     of current    or future   performance.

    The  performance     data  does  not  take  account    of any  commissions     and  costs   charged    when  subscribing     and  redeeming
    units.   The  performance     data  were  not  audited.
    The  subfund    has  no benchmark.
    Structure      of  the  Securities      Portfolio

    Geographical      Breakdown     as a ％ of net  assets

    France                               19.39
    Switzerland                               19.24
    United   Kingdom                            12.62
    Sweden                                6.42
    The  Netherlands                              5.55
    Luxembourg                                5.11
    Finland                                4.48
    Canada                                4.00
    New  Zealand                              3.65
    Denmark                                3.32
    Norway                                3.08
    Supranationals                                2.96
    Germany                                2.06
    United   States                            1.80
    Total                               93.68
    Economic    Breakdown     as a ％ of net  assets

    Banks   & credit   institutions                        53.77
    Countries     & central    governments                      13.04
    Public,    non-profit     institutions                       8.36
    Finance    & holding    companies                       6.79
    Healthcare     & social   services                       3.71
    Supranational      organisations                         2.96
    Traffic    & transportation                           2.95
    Mortgage    & funding    institutions                       2.10
    Total                               93.68
                                152/416



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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - CHF

                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    Statement      of  Net  Assets

                                                       CHF
    Assets                                                31.10.2020
    Investments     in securities,     cost                        368  382  370.27
    Investments     in securities,     unrealized     appreciation      (depreciation)              -1 589  580.25
    Total   investments     in securities     (Note   1)
                                                  366  792  790.02
    Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    (Note   1)                   2 686  399.09
    Time  deposits    and  fiduciary     deposits    (Note   1)                           30 000  000.00
    Receivable     on subscriptions                                         285  583.42
    Interest    receivable     on securities                                    1 597  291.60
    Other   assets                                             31 241.77
    Total   Assets                                           401  393  305.90
    Liabilities

    Interest    payable    on bank  overdraft                                     -8 137.04
    Payable    on securities     purchases     (Note   1)                             -9 208  331.87
    Payable    on redemptions                                          -605  794.12
    Provisions     for  flat  fee  (Note   2)                        -11  827.82
    Provisions     for  taxe  d’abonnement     (Note   3)
                                           -4 258.11
    Provisions     for  other   commissions     and  fees  (Note   2)                -22  768.97
    Total   provisions
                                                    -38  854.90
    Total   Liabilities                                            -9 861  117.93
    Net  assets   at the  end  of the  financial     year                            391  532  187.97

    Statement      of  Operations

                                                       CHF
    Income                                           1.11.2019-31.10.2020
    Interest    on liquid   assets                                       14 831.09
    Interest    on securities                                         2 057  788.16
    Total   income                                            2 072  619.25
    Expenses

    Flat  fee  (Note   2)                                        -176  583.97
    Taxe  d’abonnement     (Note   3)
                                                    -39  491.02
    Other   commissions     and  fees  (Note   2)                                 -22  871.73
                    *
    Interest    on cash  and  bank  overdraft                                   -488  879.35
    Total   expenses                                            -727  826.07
    Net  income   (loss)   on investments                                     1 344  793.18

    Realized    gain  (loss)   (Note   1)

    Realized    gain  (loss)   on market-priced      securities     without    options                    -3 101  111.44
    Realized    gain  (loss)   on yield-evaluated       securities     and  money   market
                                                   -1 652  120.14
    instruments
    Realized    gain  (loss)   on foreign    exchange                                  -2 239.40
    Total   realized    gain  (loss)                                     -4 755  470.98
    Net  realized    gain  (loss)   of the  financial     year                           -3 410  677.80

    Changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)       (Note   1)

    Unrealized     appreciation      (depreciation)       on market-priced      securities
    without    options                                            345  179.80
    Unrealized     appreciation      (depreciation)       on yield-evaluated       securities     and
    money   market   instruments
                                                     -432.53
    Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                             344  747.27
    Net  increase    (decrease)     in net  assets   as a result   of operations                      -3 065  930.53

    *

     The  interest    expenses    are  related    to the  negative    interest    rate  applied    to the  cash  account    denominated     in CHF.
     This  negative    interest    rate  is directly    linked   to the  negative    CHF  interbank     rate.
    The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

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                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    Statement      of  Changes     in  Net  Assets

                                                       CHF
                                               1.11.2019-31.10.2020
    Net  assets   at the  beginning     of the  financial     year                         414  935  934.28
    Subscriptions                                    319  753  724.06
    Redemptions                                    -340  091  539.84
    Total   net  subscriptions      (redemptions)
                                                  -20  337  815.78
    Net  income   (loss)   on investments                            1 344  793.18
    Total   realized    gain  (loss)                            -4 755  470.98
    Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                   344  747.27
    Net  increase    (decrease)     in net  assets   as a result   of operations
                                                  -3 065  930.53
    Net  assets   at the  end  of the  financial     year                            391  532  187.97
    Development       of  the  outstanding       units

                                               1.11.2019-31.10.2020
    Class                                                  F-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                  581  305.4500
    Number   of units   issued                                      2 069  937.3330
    Number   of units   redeemed                                      -1 913  863.2440
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                     737  379.5390
    Class                                                  P-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                  229  224.1660
    Number   of units   issued                                        89 578.0400
    Number   of units   redeemed                                       -123  781.7450
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                     195  020.4610
    Class                                                  Q-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                  518  210.9360
    Number   of units   issued                                       212  134.4890
    Number   of units   redeemed                                       -130  565.4310
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                     599  779.9940
    Class                                                 U-X-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   5 346.1410
    Number   of units   issued
                                                     134.0000
    Number   of units   redeemed
                                                    -638.0000
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                      4 842.1410
    The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - CHF

                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    Statement      of  Investments       in  Securities      and  other   Net  Assets    as  of  31  October     2020

        Description                                      Valuation     in CHF  as a ％

                                      Quantity/
                                              Unrealized     gain   of net
                                       Nominal
                                            (loss)   on Futures/
                                                      assets
                                                 Forward
                                            Exchange    Contracts/
                                              Swaps   (Note   1)
    Transferable       securities      and  money   market    instruments      listed    on  an  official     stock   exchange

    Medium   term  notes,   fixed   rate

    CHF

    CHF   ABN  AMRO  BANK  NV 2.62500％     11-27.04.21                5 000  000.00        5 079  500.00
                                                       1.30
    CHF   ABN  AMRO  BANK  NV 3.12500％     11-27.04.21                 700  000.00         712  250.00
                                                       0.18
    CHF   BNZ  INTERNATIONAL      FUND  LTD/LONDON     1.37500％     14-03.02.21        14 225  000.00        14 297  547.50
                                                       3.65
    CHF   CAISSE   D’AMORTIS    DE LA DETTE   SOCIALE    3.00000％     09-
                                    7 670  000.00        7 801  157.00
        21.04.21                                               1.99
    CHF   CAISSE   DE REFINANCEMENT      DE L’HABITAT    2.50000％     11-
                                    14 650  000.00        14 834  590.00
        29.03.21                                               3.79
    CHF   COMPAGNIE     DE FINANCEMENT     FONCIER    2.25000％     10-13.10.21         1 350  000.00        1 385  775.00
                                                       0.35
    CHF   COUNCIL    OF EUROPE   DEVELOPMENT     BANK  3.37500％     08-06.11.20        11 600  000.00        11 603  480.00
                                                       2.96
    CHF   CREDIT   SUISSE   LONDON   BRANCH-REG-S      1.00000％     14-24.09.21         3 520  000.00        3 568  576.00
                                                       0.91
    CHF   JPMORGAN    CHASE   & CO-REG-S    1.12500％     14-06.11.20            7 065  000.00        7 065  706.50
                                                       1.81
    CHF   MUNICIPALITY      FINANCE    PLC  3.00000％     09-15.04.21             1 000  000.00        1 016  900.00
                                                       0.26
    CHF   NETWORK    RAIL  INFRASTRUCTURE       FINANCE    2.750％    06-06.10.21         3 180  000.00        3 278  580.00
                                                       0.84
    CHF   NORDEA   BANK  ABP  2.75000％     11-22.03.21                  500  000.00         506  150.00
                                                       0.13
    CHF   OP CORPORATE     BANK  PLC  1.00000％     14-14.07.21              3 890  000.00        3 934  735.00
                                                       1.01
    CHF   RABOBANK    NEDERLAND     NV 2.00000％     10-16.09.21              3 300  000.00        3 374  250.00
                                                       0.86
    CHF   RABOBANK    NEDERLAND     NV 1.12500％     14-08.04.21              6 500  000.00        6 548  100.00
                                                       1.67
    CHF   ROYAL   BANK  OF CANADA   2.25000％     11-21.04.21              15 450  000.00        15 653  940.00
                                                       4.00
    CHF   SNCF  RESEAU   2.87500％     09-26.02.21                  12 700  000.00        12 838  430.00
                                                       3.28
    Total   CHF                                       113  499  667.00
                                                      28.99
    Total   Medium   term  notes,   fixed   rate                            113  499  667.00

                                                      28.99
    Bonds,   fixed   rate

    CHF

    CHF   CAISSE   DES  DEPOTS   ET CONSIGNATIONS      1.25000％     13-16.12.20        2 000  000.00        2 004  600.00
                                                       0.51
    Total   CHF                                        2 004  600.00
                                                       0.51
    Total   Bonds,   fixed   rate                                  2 004  600.00

                                                       0.51
    Bonds,   zero  coupon

    CHF

    CHF
        PFANDBRIEFBK      SCHWEIZERISCHER       HYPO  INST  0.00000   ％ 16-
                                    8 190  000.00        8 212  932.00
        26.03.21                                               2.10
    Total   CHF                                        8 212  932.00
                                                       2.10
    Total   Bonds,   zero  coupon                                   8 212  932.00

                                                       2.10
    Total   Transferable      securities     and  money   market   instruments     listed

    on an official    stock   exchange                                123  717  199.00
                                                      31.60
    The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - CHF

                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
        Description                                      Valuation     in CHF  as a ％

                                      Quantity/
                                              Unrealized     gain   of net
                                       Nominal
                                            (loss)   on Futures/
                                                      assets
                                                 Forward
                                            Exchange    Contracts/
                                              Swaps   (Note   1)
    Transferable       securities      and  money   market    instruments      traded    on  another    regulated     market

    Treasury    bills,   zero  coupon

    CHF

    CHF   SWITZERLAND     TB-REG-S    0.00000％     08.10.20-07.01.21              13 000  000.00        13 018  569.20
                                                       3.33
    CHF   SWITZERLAND     TB-REG-S    0.00000％     15.10.20-14.01.21               7 000  000.00        7 011  077.50
                                                       1.79
    CHF   SWITZERLAND-REG-S        TB 0.00000％     06.08.20-05.11.20              13 000  000.00        13 000  569.40
                                                       3.32
    CHF   SWITZERLAND-REG-S        TB 0.00000％     27.08.20-26.11.20               8 000  000.00        8 004  039.20
                                                       2.04
    CHF   SWITZERLAND-REG-S        TB 0.00000％     22.10.20-21.01.21              10 000  000.00        10 017  366.00
                                                       2.56
    Total   CHF                                        51 051  621.30
                                                      13.04
    Total   Treasury    bills,   zero  coupon                              51 051  621.30

                                                      13.04
    Total   Transferable      securities     and  money   market   instruments     traded

    on another    regulated     market                                 51 051  621.30
                                                      13.04
    Transferable       securities      and  money   market    instruments      not  listed    on  an  official     stock   exchange     and  not

    traded    on  another    regulated     market
    Bonds,   zero  coupon

    CHF

    CHF
        ZUERCHER    KANTONALBANK-REG-S         0.00000   ％ 20-08.04.21           16 000  000.00        16 046  355.20
                                                       4.10
    Total   CHF                                        16 046  355.20
                                                       4.10
    Total   Bonds,   zero  coupon                                  16 046  355.20

                                                       4.10
    Total   Transferable      securities     and  money   market   instruments     not

    listed   on an official    stock   exchange    and  not  traded   on another
    regulated     market                                      16 046  355.20
                                                       4.10
    Other   money   market    instruments      in  accordance      with   Article    41  (1)  h)  of  the  amended    Luxembourg      law  of

    17  December     2010
    Euro  Certificates      of Deposit,    zero  coupon

    CHF

    CHF   BARCLAYS    BANK  PLC  ECD  0.00000％     30.07.20-20.11.20              14 000  000.00        14 007  100.24
                                                       3.57
    CHF   CREDIT   SUISSE   AG LONDON   ECD  0.00000％     09.07.20-05.07.21           10 000  000.00        10 054  614.92
                                                       2.57
    CHF   IND  AND  COMM  BK OF CHINA   ECD  0.00000％     05.11.19-03.11.20           6 500  000.00        6 500  487.99
                                                       1.66
    CHF   JYSKE   BANK  A/S  ECD  0.00000％     28.10.20-30.11.20               13 000  000.00        13 009  334.50
                                                       3.32
    CHF   MIZUHO   BANK  LTD/LONDON     ECD  0.00000％     14.08.20-16.11.20             500  000.00         500  211.79
                                                       0.13
    Total   CHF                                        44 071  749.44
                                                      11.25
    Total   Euro  Certificates      of Deposit,    zero  coupon                        44 071  749.44

                                                      11.25
    The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

                                156/416





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                                    ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - CHF

                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
        Description                                      Valuation     in CHF  as a ％

                                      Quantity/
                                              Unrealized     gain   of net
                                       Nominal
                                            (loss)   on Futures/
                                                      assets
                                                 Forward
                                            Exchange    Contracts/
                                              Swaps   (Note   1)
    Euro  Commercial     Papers,    zero  coupon

    CHF

    CHF   AGENCE   CENTRALE    ORG  SS-REG-S    ECP  0.00000％     10.06.20-
                                    14 500  000.00        14 517  347.36
        14.12.20                                               3.71
    CHF   BANQUE   ET CAISSE   D’EPARGNE    ECP  0.00000％     04.05.20-
                                    13 500  000.00        13 501  323.36
        02.11.20                                               3.45
    CHF   BANQUE   FED  DU CREDIT   MU-REG-S    ECP  0.00000％     03.06.20-
                                    11 000  000.00        11 007  501.47
        03.12.20                                               2.81
    CHF   BNG  BANK  NV ECP  0.00000％     03.08.20-03.11.20                 6 000  000.00        6 000  638.07
                                                       1.53
    CHF   BP CAPITAL    MARKETS    PLC  ECP  0.00000％     22.11.19-20.11.20            8 000  000.00        8 003  447.99
                                                       2.04
    CHF
        DNB  BANK  ASA  ECP  0.00000   ％ 25.08.20-25.05.21                12 000  000.00        12 065  174.00
                                                       3.08
    CHF
        KOMMUNINVEST      I SVERIGE    AB ECP  0.00000   ％ 20.08.20-18.08.21          12 000  000.00        12 090  833.10
                                                       3.09
    CHF
        LANDESBANK     HESSEN-THUER-REG-S         ECP  0.00000   ％ 29.10.20-
                                    8 000  000.00        8 050  961.40
        05.08.21                                               2.06
    CHF
        LANSFORSAKRINGAR        BANK  AB ECP  0.00000   ％ 28.10.20-28.04.21          13 000  000.00        13 055  089.28
                                                       3.33
    CHF   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000％     16.07.20-02.07.21            12 000  000.00        12 074  396.01
                                                       3.08
    CHF
        REGIE   AUTONOME    DES  TRANSPORTS     ECP  0.00000   ％ 28.05.20-
                                    11 500  000.00        11 532  456.54
        03.03.21                                               2.95
    CHF   TORONTO    DOMINION    BANK/LONDON     ECP  0.00000％     03.12.19-
                                    10 000  000.00        10 006  696.50
        24.11.20                                               2.56
    Total   CHF                                       131  905  865.08
                                                      33.69
    Total   Euro  Commercial     Papers,    zero  coupon                          131  905  865.08

                                                      33.69
    Total   Other   money   market   instruments     in accordance     with  Article

    41 (1)  h) of the  amended    Luxembourg     law  of 17 December    2010                 175  977  614.52
                                                      44.94
    Total   investments     in securities                                366  792  790.02

                                                      93.68
    Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    and  other

    liquid   assets                                        2 686  399.09
                                                       0.69
    Time  deposits    and  fiduciary     deposits                              30 000  000.00
                                                       7.66
    Other   assets   and  liabilities                                   -7 947  001.14
                                                      -2.03
    Total   net  assets                                     391  532  187.97
                                                      100.00
    The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - EUR

                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    UBS   (Lux)    Money    Market     Fund   - EUR

    Three-year      comparison

    Date                      ISIN       31.10.2020         31.10.2019         31.10.2018

    Net  assets   in EUR                    1 724  889  187.82     1 730  165  743.71     1 731  219  044.73
    Class   F-acc                LU0454363739
    Units   outstanding                          60 691.8900        103  045.3110        211  191.9420
    Net  asset   value   per  unit  in EUR                  819.98         823.77         827.55
    Class   I-B-acc                LU0395206641
    Units   outstanding                         814  504.0580        320  695.1060        201  720.7270
    Net  asset   value   per  unit  in EUR                  495.60         497.82         500.03
    Class   INSTITUTIONAL-acc                LU0395206054
    Units   outstanding                          83 050.7930        24 833.1600        20 750.4600
    Net  asset   value   per  unit  in EUR                  490.28         492.55         494.82
    Class   I-X-acc                LU0395206724
    Units   outstanding                          16 009.0000        216  640.0420        215  576.2770
    Net  asset   value   per  unit  in EUR                  493.03         495.03         497.05
    Class   K-1-acc                LU0395205759
    Units   outstanding                           31.9000          2.0000         19.7000
    Net  asset   value   per  unit  in EUR               3 067  216.02       3 081  450.84       3 095  175.14
    Class   P-acc                LU0006344922
    Units   outstanding                         971  124.1120       1 194  836.1050       1 013  553.6080
    Net  asset   value   per  unit  in EUR                  819.85         823.63         827.41
    Class   PREMIER-acc                LU0395206484
    Units   outstanding                          34 400.1380        126  055.1050        303  365.8120
    Net  asset   value   per  unit  in EUR                  502.34         504.63         506.93
    Class   Q-acc                LU0357613495
    Units   outstanding                         774  312.3710        837  719.9660        542  086.0860
    Net  asset   value   per  unit  in EUR                  103.19         103.67         104.14
    Class   U-X-acc                LU0395216871
    Units   outstanding                          22 683.2580        21 984.8890        22 175.3080
    Net  asset   value   per  unit  in EUR                10 212.10        10 254.10        10 295.95
    Performance

                         Currency         2019/2020         2018/2019         2017/2018

    Class   F-acc                    EUR        -0.5％         -0.5％         -0.5％
    Class   I-B-acc                    EUR        -0.4％         -0.4％         -0.5％
    Class   INSTITUTIONAL-acc                    EUR        -0.5％         -0.5％         -0.5％
    Class   I-X-acc                    EUR        -0.4％         -0.4％         -0.4％
    Class   K-1-acc                    EUR        -0.5％         -0.4％         -0.5％
    Class   P-acc                    EUR        -0.5％         -0.5％         -0.5％
    Class   PREMIER-acc                    EUR        -0.5％         -0.5％         -0.5％
    Class   Q-acc                    EUR        -0.5％         -0.5％         -0.5％
    Class   U-X-acc                    EUR        -0.4％         -0.4％         -0.4％
    Historical     performance     is no indicator     of current    or future   performance.

    The  performance     data  does  not  take  account    of any  commissions     and  costs   charged    when  subscribing     and  redeeming
    units.   The  performance     data  were  not  audited.
    The  subfund    has  no benchmark.
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                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    Structure      of  the  Securities      Portfolio

    Geographical      Breakdown     as a ％ of net  assets

    France                               22.16
    Germany                               16.81
    United   Kingdom                            8.65
    Finland                                6.83
    The  Netherlands                              6.41
    Sweden                                5.64
    Ireland                                3.90
    Switzerland                                3.78
    Luxembourg                                3.02
    Canada                                2.96
    Denmark                                2.61
    Austria                                1.54
    Japan                                1.16
    Norway                                1.05
    Australia                                0.34
    United   States                            0.17
    Total                               87.03
    Economic    Breakdown     as a ％ of net  assets

    Banks   & credit   institutions                        51.84
    Countries     & central    governments                      11.69
    Public,    non-profit     institutions                       5.39
    Insurance                                5.08
    Investment     funds                           3.90
    Healthcare     & social   services                       3.77
    Miscellaneous      services                         1.57
    Real  Estate                             1.45
    Finance    & holding    companies                       1.16
    Pharmaceuticals,        cosmetics     & medical    products               1.01
    Miscellaneous      consumer    goods                     0.17
    Total                               87.03
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                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    Statement      of  Net  Assets

                                                       EUR
    Assets                                                31.10.2020
    Investments     in securities,     cost                       1 502  596  296.75
    Investments     in securities,     unrealized     appreciation      (depreciation)             -1 348  717.50
    Total   investments     in securities     (Note   1)
                                                 1 501  247  579.25
    Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    (Note   1)                   27 370  295.74
    Time  deposits    and  fiduciary     deposits    (Note   1)                          195  000  000.00
    Receivable     on subscriptions                                        23 498  808.39
    Interest    receivable     on securities                                     269  843.91
    Total   Assets                                          1 747  386  527.29
    Liabilities

    Interest    payable    on bank  overdraft                                    -16  114.72
    Payable    on securities     purchases     (Note   1)                             -16  022  930.59
    Payable    on redemptions                                         -6 348  550.75
    Provisions     for  flat  fee  (Note   2)                        -35  739.16
    Provisions     for  taxe  d’abonnement     (Note   3)
                                          -16  405.18
    Provisions     for  other   commissions     and  fees  (Note   2)                -57  599.07
    Total   provisions
                                                   -109  743.41
    Total   Liabilities                                           -22  497  339.47
    Net  assets   at the  end  of the  financial     year                           1 724  889  187.82

    Statement      of  Operations

                                                       EUR
    Income                                           1.11.2019-31.10.2020
    Interest    on liquid   assets                                       27 471.62
    Interest    on securities                                         1 270  700.33
    Total   income                                            1 298  171.95
    Expenses

    Flat  fee  (Note   2)                                        -618  109.24
    Taxe  d’abonnement     (Note   3)
                                                   -171  142.52
    Other   commissions     and  fees  (Note   2)                                 -91  599.12
                    *
    Interest    on cash  and  bank  overdraft                                  -1 628  504.61
    Total   expenses                                            -2 509  355.49
    Net  income   (loss)   on investments                                     -1 211  183.54

    Realized    gain  (loss)   (Note   1)

    Realized    gain  (loss)   on market-priced      securities     without    options                    -1 017  841.86
    Realized    gain  (loss)   on yield-evaluated       securities     and  money   market
                                                   -5 302  447.17
    instruments
    Realized    gain  (loss)   on foreign    exchange                                  -3 805.57
    Total   realized    gain  (loss)                                     -6 324  094.60
    Net  realized    gain  (loss)   of the  financial     year                           -7 535  278.14

    Changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)       (Note   1)

    Unrealized     appreciation      (depreciation)       on market-priced      securities
    without    options                                            -315  511.30
    Unrealized     appreciation      (depreciation)       on yield-evaluated       securities     and
    money   market   instruments                                          492  037.42
    Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                             176  526.12
    Net  increase    (decrease)     in net  assets   as a result   of operations                      -7 358  752.02

    *

     The  interest    expenses    are  related    to the  negative    interest    rate  applied    to the  cash  account    denominated     in EUR.
     This  negative    interest    rate  is directly    linked   to the  negative    EUR  interbank     rate.
    The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - EUR

                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    Statement      of  Changes     in  Net  Assets

                                                       EUR
                                               1.11.2019-31.10.2020
    Net  assets   at the  beginning     of the  financial     year                        1 730  165  743.71
    Subscriptions                                   2 152  638  517.83
    Redemptions                                   -2 150  556  321.70
    Total   net  subscriptions      (redemptions)
                                                   2 082  196.13
    Net  income   (loss)   on investments                           -1 211  183.54
    Total   realized    gain  (loss)                            -6 324  094.60
    Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                   176  526.12
    Net  increase    (decrease)     in net  assets   as a result   of operations
                                                   -7 358  752.02
    Net  assets   at the  end  of the  financial     year                           1 724  889  187.82
    Development       of  the  outstanding       units

                                               1.11.2019-31.10.2020

    Class                                                  F-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   103  045.3110
    Number   of units   issued                                       124  249.4870
    Number   of units   redeemed                                       -166  602.9080
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                      60 691.8900
    Class                                                 I-B-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   320  695.1060
    Number   of units   issued                                       1 478  108.9530
    Number   of units   redeemed                                       -984  300.0010
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                     814  504.0580
    Class                                            INSTITUTIONAL-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   24 833.1600
    Number   of units   issued                                        93 258.5230
    Number   of units   redeemed                                       -35  040.8900
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                      83 050.7930
    Class                                                 I-X-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   216  640.0420
    Number   of units   issued                                        77 396.5800
    Number   of units   redeemed                                       -278  027.6220
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                      16 009.0000
    Class                                                 K-1-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year
                                                      2.0000
    Number   of units   issued
                                                     29.9000
    Number   of units   redeemed
                                                      0.0000
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year
                                                     31.9000
    Class                                                  P-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                  1 194  836.1050
    Number   of units   issued                                       1 151  998.5970
    Number   of units   redeemed                                      -1 375  710.5900
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                     971  124.1120
    Class                                               PREMIER-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   126  055.1050
    Number   of units   issued                                        5 946.0000
    Number   of units   redeemed                                       -97  600.9670
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                      34 400.1380
    Class                                                  Q-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   837  719.9660
    Number   of units   issued                                       1 693  738.4030
    Number   of units   redeemed                                      -1 757  145.9980
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                     774  312.3710
    Class                                                 U-X-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   21 984.8890
    Number   of units   issued                                        1 482.4670
    Number   of units   redeemed
                                                    -784.0980
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                      22 683.2580
    The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - EUR

                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    Statement      of  Investments       in  Securities      and  other   Net  Assets    as  of  31  October     2020

        Description                                      Valuation     in EUR  as a ％

                                      Quantity/
                                              Unrealized     gain   of net
                                       Nominal
                                            (loss)   on Futures/
                                                      assets
                                                 Forward
                                            Exchange    Contracts/
                                              Swaps   (Note   1)
    Transferable       securities      and  money   market    instruments      listed    on  an  official     stock   exchange

    Treasury    bills,   zero  coupon

    EUR

    EUR   GERMANY,    REPUBLIC    OF TB-REG-S    0.00000％     06.05.20-03.02.21          55 000  000.00        55 099  269.50
                                                       3.19
    Total   EUR                                        55 099  269.50
                                                       3.19
    Total   Treasury    bills,   zero  coupon                              55 099  269.50

                                                       3.19
    Medium   term  notes,   fixed   rate

    EUR

    EUR   BNG  BANK  NV-REG-S    0.12500％     15-03.11.20                7 800  000.00        7 800  000.00
                                                       0.45
    EUR   DEXIA   CREDIT   LOCAL   DE FRANCE-REG-S      2.00000％     14-22.01.21        16 000  000.00        16 088  672.00
                                                       0.94
    Total   EUR                                        23 888  672.00
                                                       1.39
    Total   Medium   term  notes,   fixed   rate                            23 888  672.00

                                                       1.39
    Medium   term  notes,   floating    rate

    EUR

    EUR   ABN  AMRO  BANK  NV-REG-S    3M EURIBOR+40BP      19-15.01.21          22 578  000.00        22 600  578.00
                                                       1.31
    EUR   CREDIT   AGRICOLE    SA LONDON-REG-S      3M EURIBOR+72BP      14-
                                    17 500  000.00        17 573  675.00
        24.06.21                                               1.02
    EUR   SOCIETE    GENERALE-REG-S       3M EURIBOR+37BP      19-14.01.21           5 900  000.00        5 905  369.00
                                                       0.34
    EUR   WESTPAC    BANKING    CORP-REG-S     3M EURIBOR+50BP      18-04.12.20         5 900  000.00        5 902  607.80
                                                       0.34
    Total   EUR                                        51 982  229.80
                                                       3.01
    Total   Medium   term  notes,   floating    rate                           51 982  229.80

                                                       3.01
    Bonds,   fixed   rate

    EUR

    EUR   SNCF  RESEAU-REG-S      0.10000％     16-27.05.21               10 700  000.00        10 730  045.60
                                                       0.62
    Total   EUR                                        10 730  045.60
                                                       0.62
    Total   Bonds,   fixed   rate                                  10 730  045.60

                                                       0.62
    Total   Transferable      securities     and  money   market   instruments     listed

    on an official    stock   exchange                                141  700  216.90
                                                       8.21
    The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - EUR

                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
        Description                                      Valuation     in EUR  as a ％

                                      Quantity/
                                              Unrealized     gain   of net
                                       Nominal
                                            (loss)   on Futures/
                                                      assets
                                                 Forward
                                            Exchange    Contracts/
                                              Swaps   (Note   1)
    Transferable       securities      and  money   market    instruments      traded    on  another    regulated     market

    Treasury    bills,   zero  coupon

    EUR

    EUR   FRANCE,    REPUBLIC    OF-BTF-REG-S      TB 0.00000％     14.11.19-
                                    5 000  000.00        5 000  086.00
        04.11.20                                               0.29
    EUR   FRANCE,    REPUBLIC    OF-BTF-REG-S      TB 0.00000％     25.05.20-
                                    71 000  000.00        71 253  441.60
        19.05.21                                               4.13
    Total   EUR                                        76 253  527.60
                                                       4.42
    Total   Treasury    bills,   zero  coupon                              76 253  527.60

                                                       4.42
    Total   Transferable      securities     and  money   market   instruments     traded

    on another    regulated     market                                 76 253  527.60
                                                       4.42
    Transferable       securities      and  money   market    instruments      not  listed    on  an  official     stock   exchange     and  not

    traded    on  another    regulated     market
    Euro  Commercial     Papers,    zero  coupon

    EUR

    EUR   AGENCE   CENTRALE    ORG  SS ECP  0.00000％     24.08.20-24.11.20           26 000  000.00        26 010  322.77
                                                       1.51
    EUR   TOYOTA   LEASING    GMBH  ECP  0.00000％     14.10.20-14.01.21             27 000  000.00        27 033  032.84
                                                       1.57
    EUR   TOYOTA   MOTOR   FINANCE    BV ECP  0.00000％     15.10.20-16.02.21           20 000  000.00        20 032  545.82
                                                       1.16
    Total   EUR                                        73 075  901.43
                                                       4.24
    Total   Euro  Commercial     Papers,    zero  coupon                          73 075  901.43

                                                       4.24
    Total   Transferable      securities     and  money   market   instruments     not

    listed   on an official    stock   exchange    and  not  traded   on another
    regulated     market                                      73 075  901.43
                                                       4.24
    Other   money   market    instruments      in  accordance      with   Article    41  (1)  h)  of  the  amended    Luxembourg      law  of

    17  December     2010
    Euro  Certificates      of Deposit,    zero  coupon

    EUR

    EUR   CREDIT   AGRICOLE    CIB  LONDON   ECD  0.00000％     04.08.20-
                                    30 000  000.00        30 050  362.73
        04.02.21                                               1.74
    EUR   MUFG  BANK  LTD/LONDON     ECD  0.00000％     09.09.20-11.01.21            19 000  000.00        19 023  350.41
                                                       1.10
    EUR   MUFG  BANK  LTD/LONDON     ECD  0.00000％     30.09.20-30.03.21            30 000  000.00        30 075  564.01
                                                       1.75
    EUR   NORINCHUKIN     BANK  ECD  0.00000％     08.09.20-09.11.20              10 000  000.00        10 001  466.51
                                                       0.58
    EUR   NORINCHUKIN     BANK  ECD  0.00000％     15.10.20-15.01.21              25 000  000.00        25 030  682.36
                                                       1.45
    EUR   NORINCHUKIN     BANK  ECD  0.00000％     26.10.20-26.11.20              15 000  000.00        15 006  169.06
                                                       0.87
    EUR   SUMITOMO    MITSUI   TRUST   BK/LN   ECD  0.00000％     11.09.20-
                                    20 000  000.00        20 024  132.22
        11.01.21                                               1.16
    EUR   ZUERCHER    KANTONALBANK      ECD  0.00000％     23.07.20-25.01.21            35 000  000.00        35 053  245.37
                                                       2.03
    EUR   ZUERCHER    KANTONALBANK      ECD  0.00000％     14.09.20-15.03.21            30 000  000.00        30 065  308.53
                                                       1.74
    Total   EUR                                       214  330  281.20
                                                      12.42
    Total   Euro  Certificates      of Deposit,    zero  coupon                       214  330  281.20

                                                      12.42
    The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

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                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
        Description                                      Valuation     in EUR  as a ％

                                      Quantity/
                                              Unrealized     gain   of net
                                       Nominal
                                            (loss)   on Futures/
                                                      assets
                                                 Forward
                                            Exchange    Contracts/
                                              Swaps   (Note   1)
    Euro  Commercial     Papers,    zero  coupon

    EUR

    EUR
        ALLIANZ    AG-REG-S    ECP  0.00000   ％ 31.01.20-02.11.20              16 000  000.00        16 000  633.17
                                                       0.93
    EUR
        ALLIANZ    AG-REG-S    ECP  0.00000   ％ 22.06.20-23.11.20              14 500  000.00        14 503  402.17
                                                       0.84
    EUR   BANQUE   ET CAISSE   D’EPARGNE    ECP  0.00000％     11.05.20-
                                    27 000  000.00        27 006  175.41
        11.11.20                                               1.57
    EUR   BANQUE   ET ECP  0.00000％     30.04.20-30.11.20                 25 000  000.00        25 014  194.86
                                                       1.45
    EUR   BANQUE   FEDERATIVE     CRED-REG-S     ECP  0.00000％     09.06.20-
                                    16 000  000.00        16 000  405.72
        02.11.20                                               0.93
    EUR   BANQUE   FEDERATIVE     CRED-REG-S     ECP  0.00000％     26.06.20-
                                    19 000  000.00        19 009  064.82
        01.12.20                                               1.10
    EUR   BANQUE   FEDERATIVE     CRED-REG-S     ECP  0.00000％     24.08.20-
                                    15 000  000.00        15 027  154.01
        24.02.21                                               0.87
    EUR   BNG  BANK  NV ECP  0.00000％     30.09.20-30.11.20                25 000  000.00        25 013  462.10
                                                       1.45
    EUR
        BUNDESIMMOBILIENGESELLS-REG-S              ECP  0.00000   ％ 15.10.20-
                                    25 000  000.00        25 058  000.65
        15.04.21                                               1.45
    EUR   COOPERATIEVE      RABOBANK-REG-S       ECP  0.00000％     27.05.20-
                                    37 000  000.00        37 084  338.03
        26.02.21                                               2.15
    EUR   COOPERATIEVE      RABOBANK-REG-S       ECP  0.00000％     23.06.20-
                                    18 000  000.00        18 047  935.29
        23.03.21                                               1.05
    EUR   DENMARK,    KINGDOM    OF ECP  0.00000％     09.10.20-09.02.21             15 000  000.00        15 025  841.95
                                                       0.87
    EUR   DENMARK,    KINGDOM    OF ECP  0.00000％     13.10.20-15.02.21             30 000  000.00        30 054  458.77
                                                       1.74
    EUR   DEXIA   CREDIT   LOCAL   SA-REG-S    ECP  0.00000％     19.05.20-
                                    17 000  000.00        17 007  265.88
        19.11.20                                               0.99
    EUR   DEXIA   CREDIT   LOCAL   SA ECP  0.00000％     09.06.20-09.02.21            18 000  000.00        18 039  099.70
                                                       1.05
    EUR   DNB  NOR  BANK  ASA  ECP  0.00000％     12.08.20-14.12.20              18 000  000.00        18 014  096.05
                                                       1.04
    EUR
        DZ BANK  AG DT ZENTRAL-REG-S      ECP  0.00000   ％ 10.09.20-
                                    8 000  000.00        8 017  139.40
        10.03.21                                               0.46
    EUR
        ERSTE   ABWICKLUNGSAN-REG-S         ECP  0.00000   ％ 01.10.20-30.11.20          18 000  000.00        18 009  289.27
                                                       1.04
    EUR   FMS  WERTMANAGEMENT-REG-S          ECP  0.00000％     13.07.20-13.05.21          35 000  000.00        35 134  359.55
                                                       2.04
    EUR   FMS  WERTMANAGEMENT-REG-S          ECP  0.00000％     09.09.20-09.12.20          16 000  000.00        16 011  385.85
                                                       0.93
    EUR   FMS  WERTMANAGEMENT-REG-S          ECP  0.00000％     24.09.20-24.05.21          13 000  000.00        13 044  637.27
                                                       0.76
    EUR   LA BANQUE   POSTALE-REG-S      ECP  0.00000％     21.09.20-21.01.21           41 000  000.00        41 052  743.89
                                                       2.38
    EUR   NORDEA   BANK  ABP-REG-S     ECP  0.00000％     07.05.20-09.11.20            16 000  000.00        16 002  916.09
                                                       0.93
    EUR   NORDEA   BANK  ABP-REG-S     ECP  0.00000％     10.06.20-10.12.20            3 000  000.00        3 002  369.95
                                                       0.17
    EUR   NORDEA   BANK  ABP-REG-S     ECP  0.00000％     26.08.20-26.02.21            15 000  000.00        15 030  804.80
                                                       0.87
    EUR
        NORDEA   BANK  FINLAND    PLC  ECP  0.00000   ％ 25.09.20-25.03.21           36 000  000.00        36 085  613.12
                                                       2.09
    EUR   NRW.BANK-REG-S       ECP  0.00000％     26.10.20-02.11.20               30 000  000.00        30 000  867.17
                                                       1.74
    EUR   OESTERREICHISCHE        KONTROLLBANK      ECP  0.00000％     15.10.20-
                                    1 500  000.00        1 502  487.49
        19.02.21                                               0.09
    EUR   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000％     29.11.19-27.11.20            8 500  000.00        8 504  240.88
                                                       0.49
    EUR   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000％     19.06.20-19.01.21            14 500  000.00        14 521  822.12
                                                       0.84
    EUR   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000％     30.06.20-28.05.2021            10 000  000.00        10 035  357.91
                                                       0.58
    EUR   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000％     04.08.20-03.08.21            7 500  000.00        7 537  330.10
                                                       0.44
    EUR   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000％     07.10.20-07.07.21            7 000  000.00        7 029  435.77
                                                       0.41
    EUR   PROCTER    & GAMBLE   CO ECP  0.00000％     03.09.20-04.12.20             3 000  000.00        3 001  575.83
                                                       0.17
    EUR
        SVENSKA    HANDELSBANKEN      AB ECP  0.00000   ％ 06.07.20-06.04.21          12 500  000.00        12 532  096.34
                                                       0.73
    EUR
        SVENSKA    HANDELSBANKEN      AB ECP  0.00000   ％ 14.08.20-15.02.21          18 000  000.00        18 030  386.47
                                                       1.04
    EUR
        SVENSKA    HANDELSBANKEN      AB ECP  0.00000   ％ 27.08.20-27.05.21          12 500  000.00        12 541  355.81
                                                       0.73
    EUR
        SVENSKA    HANDELSBANKEN      AB ECP  0.00000   ％ 28.09.20-29.03.21          29 000  000.00        29 072  074.52
                                                       1.69
    EUR   SWEDEN,    KINGDOM    OF ECP  0.00000％     05.10.20-04.10.21             25 000  000.00        25 142  513.03
                                                       1.46
    EUR   TORONTO    DOMINION    BANK  ECP  0.00000％     23.07.20-22.07.21            20 000  000.00        20 081  913.47
                                                       1.16
    EUR   TORONTO    DOMINION    BANK  ECP  0.00000％     07.08.20-07.12.20            31 000  000.00        31 019  842.41
                                                       1.80
    Total   EUR                                       767  850  087.09
                                                      44.52
    Total   Euro  Commercial     Papers,    zero  coupon                          767  850  087.09

                                                      44.52
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - EUR

                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
        Description                                      Valuation     in EUR  as a ％

                                      Quantity/
                                              Unrealized     gain   of net
                                       Nominal
                                            (loss)   on Futures/
                                                      assets
                                                 Forward
                                            Exchange    Contracts/
                                              Swaps   (Note   1)
    Domestic    Commercial     Papers,    Zero  Coupon

    EUR

    EUR   AGENCE   CENTRALE    ORG  SS CP 0.00000％     14.05.20-16.11.20            11 000  000.00        11 002  747.38
                                                       0.64
    EUR   AGENCE   CENTRALE    ORG  SS CP 0.00000％     08.09.20-08.12.20            28 000  000.00        28 017  938.49
                                                       1.62
    EUR   ALLIANZ    SE CP 0.00000％     02.11.20-02.02.21                 16 000  000.00        16 022  930.59
                                                       0.93
    EUR   ALLIANZ    SE-REG-S    CP 0.00000％     14.09.20-15.03.21               25 000  000.00        25 053  759.83
                                                       1.45
    EUR   ALLIANZ    SE-REG-S    CP 0.00000％     29.10.20-29.03.21               16 000  000.00        16 038  157.46
                                                       0.93
    EUR   BNP  PARIBAS    SA CP 0.00000％     05.06.20-07.12.20               20 000  000.00        20 013  985.34
                                                       1.16
    EUR   BNP  PARIBAS    SA CP 0.00000％     08.09.20-08.03.21               27 000  000.00        27 057  106.28
                                                       1.57
    EUR   L’OREAL   SA CP 0.00000％     21.10.20-20.11.20
                                    17 500  000.00        17 505  688.94
                                                       1.02
    Total   EUR                                       160  712  314.31
                                                       9.32
    Total   Domestic    Commercial     Papers,    Zero  Coupon                        160  712  314.31

                                                       9.32
    Total   Other   money   market   instruments     in accordance     with  Article

    41 (1)  h) of the  amended    Luxembourg     law  of 17 December    2010                1 142  892  682.60
                                                      66.26
    UCITS/Other      UCIs   in  accordance      with   Article    41  (1)  e)  of  the  amended    Luxembourg      law  of  17  December

    2010
    Investment     funds,   open  end
    Ireland

    EUR   UBS  (IRL)   SELECT   MONEY   MARKET   FUND-EUR-S-DIST                 6 794.47        67 325  250.72
                                                       3.90
    Total   Ireland                                        67 325  250.72
                                                       3.90
    Total   Investment     funds,   open  end                             67 325  250.72

                                                       3.90
    Total   UCITS/Other     UCIs  in accordance     with  Article    41 (1)  e) of

    the  amended    Luxembourg     law  of 17 December    2010                       67 325  250.72
                                                       3.90
    Total   investments     in securities                               1 501  247  579.25

                                                      87.03
    Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    and  other

    liquid   assets                                       27 370  295.74
                                                       1.59
    Time  deposits    and  fiduciary     deposits                             195  000  000.00
                                                      11.31
    Other   assets   and  liabilities                                   1 271  312.83
                                                       0.07
    Total   net  assets                                    1 724  889  187.82
                                                      100.00
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - GBP

                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    UBS   (Lux)    Money    Market     Fund   - GBP

    Three-year      comparison

    Date                      ISIN       31.10.2020         31.10.2019         31.10.2018

    Net  assets   in GBP                     82 706  159.68      99 543  905.84      112  154  448.12
    Class   F-acc                LU0454364034
    Units   outstanding                          79 988.5020        106  733.7760        117  069.2160
    Net  asset   value   per  unit  in GBP                  106.65         106.07         105.20
    Class   K-1-acc                LU0395207458
    Units   outstanding                            2.4000         3.9000         3.9000
    Net  asset   value   per  unit  in GBP               2 600  613.43       2 589  482.80       2 571  903.76
    Class   P-acc                LU0006277635
    Units   outstanding                          68 975.6050        78 729.0410        90 337.8710
    Net  asset   value   per  unit  in GBP                  832.28         830.13         827.45
    Class   Q-acc                LU0395207615
    Units   outstanding                         103  021.4980        125  492.3880        149  011.7050
    Net  asset   value   per  unit  in GBP                  102.19         101.75         101.06
    Performance

                         Currency         2019/2020         2018/2019         2017/2018

    Class   F-acc                    GBP         0.5％         0.8％         0.5％
    Class   K-1-acc                    GBP         0.4％         0.7％         0.4％
    Class   P-acc                    GBP         0.3％         0.3％         0.1％
    Class   Q-acc                    GBP         0.4％         0.7％         0.4％
    Historical     performance     is no indicator     of current    or future   performance.

    The  performance     data  does  not  take  account    of any  commissions     and  costs   charged    when  subscribing     and  redeeming
    units.   The  performance     data  were  not  audited.
    The  subfund    has  no benchmark.
    Structure      of  the  Securities      Portfolio

    Geographical      Breakdown     as a ％ of net  assets

    France                               20.14
    United   Kingdom                            11.49
    United   States                            9.15
    Sweden                                7.27
    Australia                                7.22
    The  Netherlands                              7.15
    Finland                                6.04
    Germany                                4.23
    Ireland                                4.19
    Luxembourg                                3.63
    Japan                                3.63
    New  Zealand                              2.55
    Canada                                1.21
    Hong  Kong                             1.21
    Total                               89.11
    Economic    Breakdown     as a ％ of net  assets

    Banks   & credit   institutions                        55.53
    Finance    & holding    companies                       18.49
    Investment     funds                           4.19
    Computer    hardware    & network    equipment     providers              3.64
    Public,    non-profit     institutions                       3.63
    Traffic    & transportation                           3.63
    Total                               89.11
                                166/416



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                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    Statement      of  Net  Assets

                                                       GBP
    Assets                                                31.10.2020
    Investments     in securities,     cost                        73 946  547.70
    Investments     in securities,     unrealized     appreciation      (depreciation)              -248  112.68
    Total   investments     in securities     (Note   1)
                                                   73 698  435.02
    Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    (Note   1)                   1 412  841.87
    Time  deposits    and  fiduciary     deposits    (Note   1)                           7 500  000.00
    Receivable     on subscriptions                                          10 790.12
    Interest    receivable     on securities                                     388  748.25
    Interest    receivable     on liquid   assets                                   2 890.38
    Other   assets                                             21 057.16
    Total   Assets                                            83 034  762.80
    Liabilities

    Payable    on redemptions                                          -318  018.03
    Provisions     for  flat  fee  (Note   2)                         -4 337.15
    Provisions     for  taxe  d’abonnement     (Note   3)
                                            -674.23
    Provisions     for  other   commissions     and  fees  (Note   2)                 -5 573.71
    Total   provisions
                                                    -10  585.09
    Total   Liabilities                                            -328  603.12
    Net  assets   at the  end  of the  financial     year                             82 706  159.68

    Statement      of  Operations

                                                       GBP
    Income                                           1.11.2019-31.10.2020
    Interest    on liquid   assets                                       31 184.16
    Interest    on securities                                          694  488.69
    Dividends                                                17 365.68
    Total   income                                             743  038.53
    Expenses

    Flat  fee  (Note   2)                                        -298  301.50
    Taxe  d’abonnement     (Note   3)
                                                    -9 011.60
    Other   commissions     and  fees  (Note   2)                                 -5 429.81
    Interest    on cash  and  bank  overdraft
                                                     -913.23
    Total   expenses                                            -313  656.14
    Net  income   (loss)   on investments                                      429  382.39

    Realized    gain  (loss)   (Note   1)

    Realized    gain  (loss)   on market-priced      securities     without    options                     -329  736.10
    Realized    gain  (loss)   on yield-evaluated       securities     and  money   market
                                                    309  032.17
    instruments
    Realized    gain  (loss)   on foreign    exchange
                                                      714.30
    Total   realized    gain  (loss)                                       -19  989.63
    Net  realized    gain  (loss)   of the  financial     year                             409  392.76

    Changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)       (Note   1)

    Unrealized     appreciation      (depreciation)       on market-priced      securities
    without    options                                            -41  418.24
    Unrealized     appreciation      (depreciation)       on yield-evaluated       securities     and
    money   market   instruments                                          -47  711.05
    Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                             -89  129.29
    Net  increase    (decrease)     in net  assets   as a result   of operations                        320  263.47

    The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

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                                    ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - GBP

                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    Statement      of  Changes     in  Net  Assets

                                                       GBP
                                               1.11.2019-31.10.2020
    Net  assets   at the  beginning     of the  financial     year                          99 543  905.84
    Subscriptions                                     71 243  131.45
    Redemptions                                    -88  401  141.08
    Total   net  subscriptions      (redemptions)
                                                  -17  158  009.63
    Net  income   (loss)   on investments                            429  382.39
    Total   realized    gain  (loss)                             -19  989.63
    Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                   -89  129.29
    Net  increase    (decrease)     in net  assets   as a result   of operations
                                                    320  263.47
    Net  assets   at the  end  of the  financial     year                             82 706  159.68
    Development       of  the  outstanding       units

                                               1.11.2019-31.10.2020

    Class                                                  F-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   106  733.7760
    Number   of units   issued                                       244  146.9830
    Number   of units   redeemed                                       -270  892.2570
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                      79 988.5020
    Class                                                 K-1-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year
                                                      3.9000
    Number   of units   issued
                                                      2.4000
    Number   of units   redeemed
                                                     -3.9000
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year
                                                      2.4000
    Class                                                  P-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   78 729.0410
    Number   of units   issued                                        36 113.5010
    Number   of units   redeemed                                       -45  866.9370
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                      68 975.6050
    Class                                                  Q-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   125  492.3880
    Number   of units   issued                                        88 808.4300
    Number   of units   redeemed                                       -111  279.3200
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                     103  021.4980
    The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - GBP

                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    Statement      of  Investments       in  Securities      and  other   Net  Assets    as  of  31  October     2020

        Description                                      Valuation     in GBP  as a ％

                                      Quantity/
                                              Unrealized     gain   of net
                                       Nominal
                                            (loss)   on Futures/
                                                      assets
                                                 Forward
                                            Exchange    Contracts/
                                              Swaps   (Note   1)
    Transferable       securities      and  money   market    instruments      listed    on  an  official     stock   exchange

    Medium   term  notes,   fixed   rate

    GBP

    GBP   BANK  OF AMERICA    CORP  6.12500％     09-15.09.21               500  000.00         524  562.00
                                                       0.63
    GBP   ING  BANK  NV 5.37500％     11-15.04.21                   2 838  000.00        2 902  740.46
                                                       3.51
    GBP   INTERNATIONAL      BUSINESS    MACHINES    CORP  2.75000％     13-
                                    3 000  000.00        3 009  564.00
        21.12.20                                               3.64
    GBP
        LANDESKREDITBANK        B-WUERTT    FOERDBK-REG-S      1.12500   ％ 16-
                                     500  000.00         502  709.00
        17.05.21                                               0.61
    GBP   NESTLE   HOLDINGS    INC-REG-S     1.00000％     17-11.06.21            2 919  000.00        2 930  781.08
                                                       3.54
    GBP   RABOBANK    NEDERLAND     NV 4.62500％     11-13.01.21              1 000  000.00        1 008  472.00
                                                       1.22
    GBP
        SKANDINAVISKA      ENSKILDA    BANKEN   AB-REG-S    3.00000   ％ 13-
                                    3 000  000.00        3 010  500.00
        18.12.20                                               3.64
    GBP
        SVENSKA    HANDELSBANKEN      AB-REG-S    3.00000   ％ 13-20.11.20          3 000  000.00        3 003  936.00
                                                       3.63
    GBP   TOTAL   CAPITAL    INTERNATIONAL      SA-REG-S    2.25000％     14-
                                    3 149  000.00        3 156  356.06
        17.12.20                                               3.82
    GBP   WESTPAC    SECURITIES     NZ LTD/LONDON-REG-S        2.50000％     16-
                                    2 100  000.00        2 109  030.00
        13.01.21                                               2.55
    Total   GBP                                        22 158  650.60
                                                      26.79
    Total   Medium   term  notes,   fixed   rate                            22 158  650.60

                                                      26.79
    Medium   term  notes,   floating    rate

    GBP

    GBP   AUSTRALIA     & NEW  ZEALAND    BANK-REG-S     3M LIBOR+32BP     18-
                                    2 972  000.00        2 972  624.12
        22.03.21                                               3.60
    GBP   JPMORGAN    CHASE   BANK  NA-REG-S    3M LIBOR+25BP     19-10.05.21         1 100  000.00        1 100  000.88
                                                       1.33
    GBP   NATIONAL    AUSTRALIA     BANK  LTD-REG-S     3M LIBOR+32BP     18-
                                    2 000  000.00        2 001  720.00
        24.04.21                                               2.42
    GBP   ROYAL   BANK  OF CANADA-REG-S      3M LIBOR+27BP     18-08.06.21          1 000  000.00        1 000  678.00
                                                       1.21
    GBP   TOYOTA   MOTOR   FINANCE    BV-REG-S    3M LIBOR+35BP     19-09.09.21         1 000  000.00        1 000  020.00
                                                       1.21
    Total   GBP                                        8 075  043.00
                                                       9.77
    Total   Medium   term  notes,   floating    rate                           8 075  043.00

                                                       9.77
    Bonds,   floating    rate

    GBP

    GBP   COMMONWEALTH      BK OF AUS-REG-S     3M LIBOR+45BP     18-12.07.21         1 000  000.00        1 001  070.00
                                                       1.21
    Total   GBP                                        1 001  070.00
                                                       1.21
    Total   Bonds,   floating    rate                                 1 001  070.00

                                                       1.21
    Total   Transferable      securities     and  money   market   instruments     listed

    on an official    stock   exchange                                 31 234  763.60
                                                      37.77
    The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - GBP

                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
        Description                                      Valuation     in GBP  as a ％

                                      Quantity/
                                              Unrealized     gain   of net
                                       Nominal
                                            (loss)   on Futures/
                                                      assets
                                                 Forward
                                            Exchange    Contracts/
                                              Swaps   (Note   1)
    Other   money   market    instruments      in  accordance      with   Article    41  (1)  h)  of  the  amended    Luxembourg      law  of

    17  December     2010
    Euro  Certificates      of Deposit,    zero  coupon

    GBP

    GBP   ABN  AMRO  BANK  NV ECD  0.00000％     05.10.20-11.01.21               2 000  000.00        1 999  865.14
                                                       2.42
    GBP   BNP  PARIBAS    LDN  ECD  0.00000％     19.10.20-19.04.21               2 000  000.00        1 999  558.28
                                                       2.41
    GBP   HSBC  FRANCE   ECD  0.00000％     15.05.20-17.11.20                 2 000  000.00        2 000  084.05
                                                       2.42
    GBP   LLOYDS   BANK  PLC  ECD  0.00000％     30.10.20-16.02.21               2 000  000.00        1 999  701.41
                                                       2.42
    GBP   MIZUHO   BANK  LTD/LONDON     ECD  0.00000％     23.07.20-16.11.20            1 000  000.00         999  988.59
                                                       1.21
    GBP   NORINCHUKIN     BANK  ECD  0.00000％     06.08.20-06.11.2020               2 000  000.00        1 999  985.30
                                                       2.42
    Total   GBP                                        10 999  182.77
                                                      13.30
    Total   Euro  Certificates      of Deposit,    zero  coupon                        10 999  182.77

                                                      13.30
    Euro  Commercial     Papers,    zero  coupon

    GBP

    GBP   AGRICULTURAL      BANK  OF CHINA   ECP  0.00000％     07.09.20-
                                    1 000  000.00         999  862.50
        07.12.20                                               1.21
    GBP   BANQUE   FED  DU CREDIT   MU-REG-S    ECP  0.00000％     29.05.20-
                                    2 000  000.00        1 999  930.04
        01.12.20                                               2.42
    GBP   DEXIA   CREDIT   LOCAL   SA-REG-S    ECP  0.00000％     30.06.20-
                                    3 500  000.00        3 501  179.07
        19.02.21                                               4.23
    GBP   DZ PRIVATBANK     SA-REG-S    ECP  0.00000％     06.05.20-06.11.20            3 000  000.00        2 999  978.87
                                                       3.63
    GBP   FMS  WERTMANAGEMENT-REG-S          ECP  0.00000％     14.09.20-15.02.21           3 000  000.00        2 999  956.20
                                                       3.63
    GBP   LMA  SA-REG-S    ECP  0.00000％     21.09.20-21.01.21                3 000  000.00        2 999  432.18
                                                       3.62
    GBP
        NORDEA   BANK  FINLAND    PLC  ECP  0.00000   ％ 21.09.20-22.03.21           3 000  000.00        2 999  767.22
                                                       3.63
    GBP   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000％     05.10.20-04.10.21            2 000  000.00        1 998  607.00
                                                       2.41
    GBP   SANTANDER     UK PLC-REG-S     ECP  0.00000％     08.09.20-06.01.21            1 500  000.00        1 499  958.60
                                                       1.81
    GBP   SNCF  SA-REG-S    ECP  0.00000％     19.08.20-19.03.21                3 000  000.00        2 999  909.86
                                                       3.63
    GBP   TOYOTA   MOTOR   FINANCE    BV ECP  0.00000％     21.08.20-22.02.21           2 000  000.00        1 999  642.06
                                                       2.42
    Total   GBP                                        26 998  223.60
                                                      32.64
    Total   Euro  Commercial     Papers,    zero  coupon                          26 998  223.60

                                                      32.64
    Domestic    Certificates      of Deposits,     Fixed   Rate

    GBP

    GBP
        SANTANDER     UK PLC  CD 0.23000   ％ 16.06.20-16.03.21               1 000  000.00        1 000  765.05
                                                       1.21
    Total   GBP                                        1 000  765.05
                                                       1.21
    Total   Domestic    Certificates      of Deposits,     Fixed   Rate                     1 000  765.05

                                                       1.21
    Total   Other   money   market   instruments     in accordance     with  Article

    41 (1)  h) of the  amended    Luxembourg     law  of 17 December    2010                 38 998  171.42
                                                      47.15
    The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

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                                    ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - GBP

                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
        Description                                      Valuation     in GBP  as a ％

                                      Quantity/
                                              Unrealized     gain   of net
                                       Nominal
                                            (loss)   on Futures/
                                                      assets
                                                 Forward
                                            Exchange    Contracts/
                                              Swaps   (Note   1)
    UCITS/Other      UCIs   in  accordance      with   Article    41  (1)  e)  of  the  amended    Luxembourg      law  of  17  December

    2010
    Investment     funds,   open  end
    Ireland

    GBP   UBS  (IRL)   SELECT   MONEY   MARKET   FUND-GBP-S-DIST                          3 465  500.00
                                       346.55                4.19
    Total   Ireland                                        3 465  500.00
                                                       4.19
    Total   Investment     funds,   open  end                              3 465  500.00

                                                       4.19
    Total   UCITS/Other     UCIs  in accordance     with  Article    41 (1)  e) of

    the  amended    Luxembourg     law  of 17 December    2010                        3 465  500.00
                                                       4.19
    Total   investments     in securities                                 73 698  435.02

                                                      89.11
    Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    and  other

    liquid   assets                                        1 412  841.87
                                                       1.71
    Time  deposits    and  fiduciary     deposits                              7 500  000.00
                                                       9.07
    Other   assets   and  liabilities                                    94 882.79
                                                       0.11
    Total   net  assets                                      82 706  159.68
                                                      100.00
    The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - USD

                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    UBS   (Lux)    Money    Market     Fund   - USD

    Three-year      comparison

    Date                      ISIN       31.10.2020         31.10.2019         31.10.2018

    Net  assets   in USD                    3 651  859  559.83     3 108  030  842.89     2 940  273  022.47
    Class   F-acc                LU0454364208
    Units   outstanding                         365  285.2220        253  904.7620        230  248.1280
    Net  asset   value   per  unit  in USD                 1 868.40         1 846.14         1 799.89
          1
                       LU0395210163
    Class   I-B-acc
    Units   outstanding                          7 549.0780             -         -
    Net  asset   value   per  unit  in USD                 1 004.71            -         -
    Class   INSTITUTIONAL-acc                LU0395209405
    Units   outstanding                          59 050.6260        30 116.1620        23 957.2470
    Net  asset   value   per  unit  in USD                 1 105.17         1 092.86         1 066.35
    Class   I-X-acc                LU0395210247
    Units   outstanding                          27 219.2160        42 320.8890        18 844.5060
    Net  asset   value   per  unit  in USD                 1 110.68         1 096.33         1 067.78
    Class   K-1-acc                LU0395209157
    Units   outstanding                           55.1000         49.8000         29.4000
    Net  asset   value   per  unit  in USD               5 504  405.09       5 445  726.35       5 316  900.44
    Class   P-acc                LU0006277684
    Units   outstanding                        1 243  716.8000       1 110  552.5800       1 203  841.7910
    Net  asset   value   per  unit  in USD                 1 820.49         1 803.78         1 767.38
    Class   (CAD  hedged)    P-acc          LU1397021822
    Units   outstanding                          59 245.2960        58 733.3400        65 120.0150
    Net  asset   value   per  unit  in CAD                 1 031.33         1 024.04         1 011.88
    Class   Q-acc                LU0357617645
    Units   outstanding                        2 071  778.1310       1 720  515.1000        829  917.2730
    Net  asset   value   per  unit  in USD                  106.98         105.84         103.34
    Class   (CAD  hedged)    Q-acc          LU1397022127
    Units   outstanding                          8 483.5960         8 103.6790        37 813.0450
    Net  asset   value   per  unit  in CAD                  104.32         103.40         101.82
    Class   U-X-acc                LU0395210593
    Units   outstanding                          2 736.0800         5 157.0800         5 319.0000
    Net  asset   value   per  unit  in USD                11 214.45        11 069.52        10 781.21
    1
     First   NAV:  3.3.2020
    Performance

                         Currency         2019/2020         2018/2019         2017/2018

    Class   F-acc                    USD         1.2％         2.6％         1.9％
          1
                           USD          -         -         -
    Class   I-B-acc
    Class   INSTITUTIONAL-acc                    USD         1.1％         2.5％         1.8％
    Class   I-X-acc                    USD         1.3％         2.7％         2.0％
    Class   K-1-acc                    USD         1.1％         2.4％         1.8％
    Class   P-acc                    USD         0.9％         2.1％         1.3％
    Class   (CAD  hedged)    P-acc              CAD         0.7％         1.2％         0.7％
    Class   Q-acc                    USD         1.1％         2.4％         1.8％
    Class   (CAD  hedged)    Q-acc              CAD         0.9％         1.6％         1.1％
    Class   U-X-acc                    USD         1.3％         2.7％         2.0％
    1

     Due  to the  recent   launch,    there   is no data  for  the  calculation     of the  performance     available.
    Historical     performance     is no indicator     of current    or future   performance.

    The  performance     data  does  not  take  account    of any  commissions     and  costs   charged    when  subscribing     and  redeeming
    units.   The  performance     data  were  not  audited.
    The  subfund    has  no benchmark.
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                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    Structure      of  the  Securities      Portfolio

    Geographical      Breakdown     as a ％ of net  assets

    France                               17.80
    United   Kingdom                            16.90
    Luxembourg                               11.63
    Germany                                9.61
    The  Netherlands                              6.59
    Sweden                                5.09
    Denmark                                4.00
    Ireland                                3.93
    Japan                                3.63
    Singapore                                2.88
    Finland                                2.36
    Australia                                2.14
    Austria                                1.86
    United   States                            1.71
    South   Korea                             0.90
    Switzerland                                0.89
    Supranationals                                0.08
    Total                               92.00
    Economic    Breakdown     as a ％ of net  assets

    Banks   & credit   institutions                        62.00
    Finance    & holding    companies                       8.47
    Countries     & central    governments                       5.39
    Investment     funds                           3.93
    Public,    non-profit     institutions                       3.35
    Healthcare     & social   services                       3.28
    Traffic    & transportation                           2.33
    Insurance                                1.45
    Supranational      organisations                         0.98
    Miscellaneous      unclassified      companies                   0.82
    Total                               92.00
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                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    Statement      of  Net  Assets

                                                       USD
    Assets                                                31.10.2020
    Investments     in securities,     cost                       3 353  724  367.55
    Investments     in securities,     unrealized     appreciation      (depreciation)              6 023  999.61
    Total   investments     in securities     (Note   1)
                                                 3 359  748  367.16
    Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    (Note   1)                     5 606.48
    Time  deposits    and  fiduciary     deposits    (Note   1)                          365  000  000.00
    Receivable     on subscriptions                                        19 427  336.62
    Interest    receivable     on securities                                      68 859.46
    Interest    receivable     on liquid   assets                                   2 933.33
    Total   Assets                                          3 744  253  103.05
    Liabilities
    Unrealized     gain  (loss)   on forward    foreign    exchange    contracts     (Note   1)                 -46  875.47
    Bank  overdraft                                            -19  763  254.16
    Interest    payable    on bank  overdraft                                     -5 738.85
    Payable    on securities     purchases     (Note   1)                             -55  935  098.87
    Payable    on redemptions                                         -16  137  027.27
    Provisions     for  flat  fee  (Note   2)                        -334  299.16
    Provisions     for  taxe  d’abonnement     (Note   3)
                                          -34  732.37
    Provisions     for  other   commissions     and  fees  (Note   2)                -136  517.07
    Total   provisions
                                                   -505  548.60
    Total   Liabilities                                           -92  393  543.22
    Net  assets   at the  end  of the  financial     year                           3 651  859  559.83
    Statement      of  Operations

                                                       USD
    Income                                           1.11.2019-31.10.2020
    Interest    on liquid   assets                                      2 063  420.17
    Interest    on securities                                         5 477  898.62
    Dividends                                               1 567  960.62
    Total   income                                            9 109  279.41
    Expenses
    Flat  fee  (Note   2)                                       -9 853  709.18
    Taxe  d’abonnement     (Note   3)
                                                   -354  093.82
    Other   commissions     and  fees  (Note   2)                                -198  036.38
    Interest    on cash  and  bank  overdraft                                    -18  762.36
    Total   expenses                                           -10  424  601.74
    Net  income   (loss)   on investments                                     -1 315  322.33
    Realized    gain  (loss)   (Note   1)
    Realized    gain  (loss)   on market-priced      securities     without    options                      -84  672.89
    Realized    gain  (loss)   on yield-evaluated       securities     and  money   market
                                                   47 886  653.05
    instruments
    Realized    gain  (loss)   on forward    foreign    exchange    contracts                        -1 213  305.80
    Realized    gain  (loss)   on foreign    exchange                                 293  459.32
    Total   realized    gain  (loss)                                     46 882  133.68
    Net  realized    gain  (loss)   of the  financial     year                           45 566  811.35
    Changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)       (Note   1)
    Unrealized     appreciation      (depreciation)       on market-priced      securities
    without    options                                            -84  658.87
    Unrealized     appreciation      (depreciation)       on yield-evaluated       securities     and
    money   market   instruments                                        -12  576  382.35
    Unrealized     appreciation      (depreciation)       on forward    foreign    exchange
                                                    183  541.67
    contracts
    Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                           -12  477  499.55
    Net  increase    (decrease)     in net  assets   as a result   of operations                      33 089  311.80
    The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

                                174/416



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                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    Statement      of  Changes     in  Net  Assets

                                                       USD
                                               1.11.2019-31.10.2020
    Net  assets   at the  beginning     of the  financial     year                        3 108  030  842.89
    Subscriptions                                   4 179  051  758.37
    Redemptions                                   -3 668  312  353.23
    Total   net  subscriptions      (redemptions)
                                                  510  739  405.14
    Net  income   (loss)   on investments                           -1 315  322.33
    Total   realized    gain  (loss)                            46 882  133.68
    Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                  -12  477  499.55
    Net  increase    (decrease)     in net  assets   as a result   of operations
                                                   33 089  311.80
    Net  assets   at the  end  of the  financial     year                           3 651  859  559.83
    Development       of  the  outstanding       units

                                               1.11.2019-31.10.2020
    Class                                                  F-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   253  904.7620
    Number   of units   issued                                       950  867.7210
    Number   of units   redeemed                                       -839  487.2610
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                     365  285.2220
    Class                                                 I-B-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year
                                                      0.0000
    Number   of units   issued                                        11 151.0780
    Number   of units   redeemed                                        -3 602.0000
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                      7 549.0780
    Class                                            INSTITUTIONAL-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   30 116.1620
    Number   of units   issued                                        51 181.7820
    Number   of units   redeemed                                       -22  247.3180
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                      59 050.6260
    Class                                                 I-X-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   42 320.8890
    Number   of units   issued                                        2 642.4260
    Number   of units   redeemed                                       -17  744.0990
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                      27 219.2160
    Class                                                 K-1-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year
                                                     49.8000
    Number   of units   issued
                                                     63.5000
    Number   of units   redeemed
                                                     -58.2000
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year
                                                     55.1000
    Class                                                  P-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                  1 110  552.5800
    Number   of units   issued                                       884  969.8590
    Number   of units   redeemed                                       -751  805.6390
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                    1 243  716.8000
    Class                                            (CAD  hedged)    P-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   58 733.3400
    Number   of units   issued                                        7 706.1690
    Number   of units   redeemed                                        -7 194.2130
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                      59 245.2960
    Class                                                  Q-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                  1 720  515.1000
    Number   of units   issued                                       3 172  524.8970
    Number   of units   redeemed                                      -2 821  261.8660
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                    2 071  778.1310
    Class                                            (CAD  hedged)    Q-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   8 103.6790
    Number   of units   issued                                        1 839.9170
    Number   of units   redeemed                                        -1 460.0000
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                      8 483.5960
    Class                                                 U-X-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   5 157.0800
    Number   of units   issued                                        3 492.0000
    Number   of units   redeemed                                        -5 913.0000
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                      2 736.0800
    The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - USD

                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    Statement      of  Investments       in  Securities      and  other   Net  Assets    as  of  31  October     2020

        Description                                      Valuation     in USD  as a ％

                                      Quantity/
                                              Unrealized     gain   of net
                                       Nominal
                                            (loss)   on Futures/
                                                      assets
                                                 Forward
                                            Exchange    Contracts/
                                              Swaps   (Note   1)
    Transferable       securities      and  money   market    instruments      listed    on  an  official     stock   exchange

    Notes,   fixed   rate

    USD

    USD   HSBC  HOLDINGS    PLC  3.40000％     16-08.03.21                1 000  000.00        1 010  378.00
                                                       0.03
    Total   USD                                        1 010  378.00
                                                       0.03
    Total   Notes,   fixed   rate                                  1 010  378.00

                                                       0.03
    Notes,   floating    rate

    USD

    USD   NATIONAL    AUSTRALIA     BANK  LTD-REG-S     3M LIBOR+100BP     16-
                                    4 000  000.00        4 023  280.00
        12.07.21                                               0.11
    Total   USD                                        4 023  280.00
                                                       0.11
    Total   Notes,   floating    rate                                 4 023  280.00

                                                       0.11
    Medium   term  notes,   fixed   rate

    USD

    USD   BANK  OF AMERICA    CORP  2.62500％     16-19.04.21               2 000  000.00        2 021  567.00
                                                       0.05
    USD   TOYOTA   MOTOR   FINANCE    NL BV-REG-S    2.76400％     19-26.04.21         2 500  000.00        2 527  649.75
                                                       0.07
    Total   USD                                        4 549  216.75
                                                       0.12
    Total   Medium   term  notes,   fixed   rate                             4 549  216.75

                                                       0.12
    Medium   term  notes,   floating    rate

    USD

    USD   AGENCE   FRANCAISE     DE DEVT-REG-S     3M LIBOR+12BP     19-07.06.21        5 000  000.00        5 001  550.00
                                                       0.14
    USD   AUSTRALIA     & NEW  ZEALAND    BK-REG-S    3M LIBOR+120BP     16-
                                    5 000  000.00        5 019  892.00
        23.03.21                                               0.14
    USD   INTL  BK FOR  RECONSTR    & DEVT  WLD  BK 3M LIBOR+28BP     16-
                                    2 985  000.00        2 985  960.87
        11.02.21                                               0.08
    Total   USD                                        13 007  402.87
                                                       0.36
    Total   Medium   term  notes,   floating    rate                           13 007  402.87

                                                       0.36
    Bonds,   floating    rate

    USD

    USD   CITIGROUP     INC  3M LIBOR+138BP     16-30.03.21               1 500  000.00        1 508  056.50
                                                       0.04
    Total   USD                                        1 508  056.50
                                                       0.04
    Total   Bonds,   floating    rate                                 1 508  056.50

                                                       0.04
    Total   Transferable      securities     and  money   market   instruments     listed

    on an official    stock   exchange                                 24 098  334.12
                                                       0.66
    The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

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                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
        Description                                      Valuation     in USD  as a ％

                                      Quantity/
                                              Unrealized     gain   of net
                                       Nominal
                                            (loss)   on Futures/
                                                      assets
                                                 Forward
                                            Exchange    Contracts/
                                              Swaps   (Note   1)
    Transferable       securities      and  money   market    instruments      traded    on  another    regulated     market

    Treasury    bills,   zero  coupon

    USD

    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF TB 0.00000％     09.07.20-07.01.21          30 000  000.00        29 995  325.10
                                                       0.82
    USD   AUSTRIA-REG-S      TB 0.00000％     05.10.20-06.04.21                28 000  000.00        27 976  670.68
                                                       0.77
    USD   FINLAND,    REPUBLIC    OF-REG-S    TB 0.00000％     21.10.20-17.03.21          14 000  000.00        13 989  592.12
                                                       0.38
    Total   USD                                        71 961  587.90
                                                       1.97
    Total   Treasury    bills,   zero  coupon                              71 961  587.90

                                                       1.97
    Notes,   floating    rate

    USD

    USD   CITIBANK    NA 3M LIBOR+35BP     18-12.02.21                 6 000  000.00        6 003  960.00
                                                       0.16
    Total   USD                                        6 003  960.00
                                                       0.16
    Total   Notes,   floating    rate                                 6 003  960.00

                                                       0.16
    Total   Transferable      securities     and  money   market   instruments     traded

    on another    regulated     market                                 77 965  547.90
                                                       2.13
    Transferable       securities      and  money   market    instruments      not  listed    on  an  official     stock   exchange     and  not

    traded    on  another    regulated     market
    Euro  Certificates      of Deposit,    zero  coupon

    USD

    USD   JYSKE   BANK  ECD  0.00000％     03.10.20-04.01.21                 26 000  000.00        25 990  609.35
                                                       0.71
    Total   USD                                        25 990  609.35
                                                       0.71
    Total   Euro  Certificates      of Deposit,    zero  coupon                        25 990  609.35

                                                       0.71
    Total   Transferable      securities     and  money   market   instruments     not

    listed   on an official    stock   exchange    and  not  traded   on another
    regulated     market                                      25 990  609.35
                                                       0.71
    Other   money   market    instruments      in  accordance      with   Article    41  (1)  h)  of  the  amended    Luxembourg      law  of

    17  December     2010
    Euro  Certificates      of Deposit,    fixed   rate

    USD

    USD   CANADIAN    IMPERIAL    BANK  OF COM  ECD  0.27000％     10.08.20-
                                    30 000  000.00        30 009  785.88
        10.02.21                                               0.82
    Total   USD                                        30 009  785.88
                                                       0.82
    Total   Euro  Certificates      of Deposit,    fixed   rate                       30 009  785.88

                                                       0.82
    The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

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                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
        Description                                      Valuation     in USD  as a ％

                                      Quantity/
                                              Unrealized     gain   of net
                                       Nominal
                                            (loss)   on Futures/
                                                      assets
                                                 Forward
                                            Exchange    Contracts/
                                              Swaps   (Note   1)
    Euro  Certificates      of Deposit,    zero  coupon

    USD

    USD   BANQUE   FED  DU CREDIT   MU-REG-S    ECD  0.00000％     20.05.20-
                                    20 000  000.00        19 997  855.18
        20.11.20                                               0.55
    USD   CREDIT   AGRICOLE    CIB  LONDON   ECD  0.00000％     12.06.20-
                                    93 000  000.00        92 998  743.39
        12.11.20                                               2.55
    USD   CREDIT   SUISSE/LONDON      ECD  0.00000％     07.10.20-06.10.21            50 000  000.00        49 871  865.44
                                                       1.36
    USD   INDUS&COM     BK OF CHINA   (LUX)   ECD  0.00000％     02.07.20-
                                    22 000  000.00        21 999  435.46
        02.11.20                                               0.60
    USD   INDUS&COM     BK OF CHINA   (LUX)   ECD  0.00000％     08.07.20-
                                    20 000  000.00        19 989  892.50
        08.01.21                                               0.55
    USD   KOREA   DEVELOPMENT     BANK  LONDON   ECD  0.00000％     12.06.20-
                                    25 000  000.00        24 998  031.80
        14.12.20                                               0.68
    USD
        LANDESBANK     HESSEN-THUERINGEN        ECD  0.00000   ％ 13.05.20-
                                    15 000  000.00        14 990  500.08
        16.02.21                                               0.41
    USD   MIZUHO   BANK  LTD/LONDON     ECD  0.00000％     12.08.20-12.11.20           20 000  000.00        19 999  102.43
                                                       0.55
    USD   MIZUHO   BANK  LTD/LONDON     ECD  0.00000％     19.10.20-19.01.21           10 000  000.00        9 994  088.61
                                                       0.27
    USD   MUFG  BANK  LTD/LONDON     ECD  0.00000％     14.08.20-17.11.20            25 000  000.00        24 999  050.38
                                                       0.68
    USD   MUFG  BANK  LTD/LONDON     ECD  0.00000％     26.08.20-27.11.20            55 000  000.00        54 995  327.60
                                                       1.51
    USD   NATIONAL    AUSTRALIA     BANK  LTD  ECD  0.00000％     19.10.20-
                                    19 000  000.00        18 981  547.75
        19.04.21                                               0.52
    USD   NORINCHUKIN     BANK  ECD  0.00000％     15.10.20-15.01.21              20 000  000.00        19 990  466.93
                                                       0.55
    USD   NORINCHUKIN     BANK  ECD  0.00000％     26.10.20-26.01.21              16 000  000.00        15 990  492.90
                                                       0.44
    USD   NORINCHUKIN     BANK  ECD  0.00000％     28.10.20-28.01.21              19 500  000.00        19 487  956.73
                                                       0.53
    USD   SUMITOMO    MITSUI   BANKING    AUST  ECD  0.00000％     20.08.20-
                                    50 000  000.00        49 995  950.19
        20.11.20                                               1.37
    USD   SUMITOMO    MITSUI   TRUST   BK/UK   ECD  0.00000％     14.10.20-
                                    80 000  000.00        79 921  525.77
        14.04.21                                               2.19
    Total   USD                                       559  201  833.14
                                                      15.31
    Total   Euro  Certificates      of Deposit,    zero  coupon                       559  201  833.14

                                                      15.31
    Euro  Certificates      of Deposit,    floating    rate

    USD

    USD   BANK  OF MONTREAL    ECD  FLR  21.09.20-21.09.21                 38 000  000.00        38 005  558.88
                                                       1.04
    USD   TORONTO    DOMINION    BANK/LON    ECD  VAR  08.07.20-08.07.21             25 000  000.00        25 010  296.59
                                                       0.69
    Total   USD                                        63 015  855.47
                                                       1.73
    Total   Euro  Certificates      of Deposit,    floating    rate                      63 015  855.47

                                                       1.73
    Euro  Commercial     Papers,    zero  coupon

    USD

    USD   ABN  AMRO  BANK  NV ECP  0.00000％     07.10.20-07.04.21              80 000  000.00        79 920  177.48
                                                       2.19
    USD   AGENCE   CENTRALE    ORG  SS-REG-S    ECP  0.00000％     05.06.20-
                                    40 000  000.00        39 967  283.91
        04.06.21                                               1.09
    USD   AGENCE   CENTRALE    ORG  SS-REG-S    ECP  0.00000％     01.10.20-
                                    40 000  000.00        39 909  709.85
        30.09.21                                               1.09
    USD   AGENCE   CENTRALE    ORG  SS-REG-S    ECP  0.00000％     27.08.20-
                                    40 000  000.00        39 996  899.31
        27.11.20                                               1.10
    USD   AKADEMISKA     HUS  AB-REG-S    ECP  0.00000％     05.06.20-07.12.20           30 000  000.00        29 996  973.71
                                                       0.82
    USD   ALLIANZ    SE-REG-S    ECP  0.00000％     29.05.20-30.11.20              30 000  000.00        29 999  453.89
                                                       0.82
    USD   AUSTRIA,    REPUBLIC    OF ECP  0.00000％     07.08.20-08.02.21            40 000  000.00        39 988  950.82
                                                       1.11
    USD   BANQUE   ET CAISSE   D’EPARGNE    ECP  0.00000％     04.06.20-
                                    50 000  000.00        49 988  418.50
        04.03.21                                               1.37
    USD   BANQUE   FED  DU CREDIT   MU-REG-S    ECP  0.00000％     05.12.19-
                                    30 000  000.00        29 995  879.14
        01.12.20                                               0.82
    USD   BANQUE   FED  DU CREDIT   MU-REG-S    ECP  0.00000％     23.10.20-
                                    30 000  000.00        29 965  174.89
        23.04.21                                               0.82
    USD   BGL  BNP  PARIBAS    SA ECP  0.00000％     06.07.20-06.04.21             50 000  000.00        49 954  928.70
                                                       1.37
                                178/416

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                                    ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    USD   BGL  BNP  PARIBAS    SA ECP  0.00000％     14.07.20-05.02.21             10 000  000.00        9 994  395.39
                                                       0.27
    USD   BGL  BNP  PARIBAS    SA ECP  0.00000％     21.09.20-22.03.21             35 000  000.00        34 968  064.92
                                                       0.96
    The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

                                179/416




















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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - USD

                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
        Description                                      Valuation     in USD  as a ％

                                      Quantity/
                                              Unrealized     gain   of net
                                       Nominal
                                            (loss)   on Futures/
                                                      assets
                                                 Forward
                                            Exchange    Contracts/
                                              Swaps   (Note   1)
    USD   BNP  PARIBAS    SA ECP  0.00000％     23.07.20-23.02.21               37 000  000.00        36 976  862.65

                                                       1.01
    USD   BP CAPITAL    MARKETS    PLC  ECP  0.00000％     14.08.20-16.11.20           25 000  000.00        24 999  089.14
                                                       0.68
    USD   BP CAPITAL    MARKETS    PLC  ECP  0.00000％     08.10.20-08.04.21           35 000  000.00        34 955  055.32
                                                       0.96
    USD   CAISSE   D’AMORTISSEMENT      DETTE   ECP  0.00000％     15.06.20-
                                    37 500  000.00        37 471  345.18
        14.06.21                                               1.03
    USD   CAISSE   DEPOTS   & CONSIGN-REG-S      ECP  0.00000％     29.06.20-
                                   100  000  000.00        99 948  952.57
        01.04.21                                               2.74
    USD   CLEARSTREAM     BANKING    ECP  0.00000％     27.02.20-27.11.20             30 000  000.00        29 999  622.65
                                                       0.82
    USD   CLEARSTREAM     BANKING    ECP  0.00000％     27.05.20-30.11.20             33 000  000.00        32 998  722.88
                                                       0.90
    USD   CLEARSTREAM     BANKING    ECP  0.00000％     08.06.20-08.12.20             24 000  000.00        23 999  260.72
                                                       0.66
    USD   CLEARSTREAM     BANKING    ECP  0.00000％     01.07.20-06.01.21             30 000  000.00        29 993  223.03
                                                       0.82
    USD   COOPERATIEVE      RABOBANK-REG-S       ECP  0.00000％     26.10.20-
                                    30 000  000.00        29 944  492.41
        26.07.21                                               0.82
    USD   COOPERATIEVE      RABOBANK-REG-S       ECP  0.00000％     26.10.20-
                                    30 000  000.00        29 945  163.00
        26.07.21                                               0.82
    USD   COOPERATIEVE      RABOBANK-REG-S       ECP  0.00000％     02.11.20-
                                    56 000  000.00        55 934  960.07
        03.05.21                                               1.53
    USD   DENMARK,    KINGDOM    OF ECP  0.00000％     06.07.20-06.01.21             85 000  000.00        84 982  524.98
                                                       2.33
    USD   DEXIA   CREDIT   LOCAL   DE FRANCE   ECP  0.00000％     24.07.20-
                                    40 000  000.00        39 996  431.74
        02.12.20                                               1.10
    USD   DEXIA   CREDIT   LOCAL   DE FRANCE   ECP  0.00000％     21.09.20-
                                    18 000  000.00        17 983  223.77
        15.04.21                                               0.49
    USD   DEXIA   CREDIT   LOCAL   DE FRANCE   ECP  0.00000％     20.10.20-
                                    40 000  000.00        39 982  316.04
        20.01.21                                               1.09
    USD   DEXIA   CREDIT   LOCAL   SA-REG-S    ECP  0.00000％     08.06.20-
                                    24 000  000.00        24 000  560.71
        08.12.20                                               0.66
    USD   DZ PRIVATBANK     SA-REG-S    ECP  0.00000％     15.05.20-16.11.20           50 000  000.00        50 000  401.96
                                                       1.37
    USD   DZ PRIVATBANK     SA-REG-S    ECP  0.00000％     23.07.20-23.02.21           40 000  000.00        39 975  987.90
                                                       1.09
    USD   DZ PRIVATBANK     SA-REG-S    ECP  0.00000％     18.08.20-18.02.21           31 000  000.00        30 985  781.90
                                                       0.85
    USD
        ERSTE   ABWICKLUNGSAN-REG-S         ECP  0.00000   ％ 06.08.20-09.02.21          30 000  000.00        29 986  770.08
                                                       0.82
    USD   EUROFIMA    ECP  0.00000％     16.07.20-19.01.21                  32 600  000.00        32 588  669.45
                                                       0.89
    USD   EXPORT   IMPORT   BANK  OF KOREA   ECP  0.00000％     07.08.20-
                                    4 000  000.00        3 997  985.79
        09.02.21                                               0.11
    USD   HSBC  BANK  PLC  ECP  0.00000％     ECP  08.07.20-08.02.21              50 000  000.00        49 972  586.49
                                                       1.37
    USD   ING  BANK  NV-REG-S    ECP  0.00000％     05.02.20-03.02.21              40 000  000.00        39 986  502.92
                                                       1.10
    USD   JYSKE   BANK  A/S  ECP  0.00000％     14.08.20-16.11.20               35 000  000.00        34 999  220.60
                                                       0.96
    USD
        KOMMUNINVEST      I SVERIGE    AB ECP  0.00000   ％ 24.07.20-29.01.21          25 000  000.00        24 990  654.90
                                                       0.68
    USD   KOREA   DEVELOPMENT     BANK  ECP  0.00000％     22.05.20-23.11.20           11 000  000.00        10 999  162.39
                                                       0.30
    USD   KOREA   DEVELOPMENT     BANK  ECP  0.00000％     09.06.20-09.12.20           29 000  000.00        28 996  325.76
                                                       0.79
    USD   KOREA   DEVELOPMENT     BANK  ECP  0.00000％     16.09.20-16.03.21           29 000  000.00        28 977  317.58
                                                       0.79
    USD
        KREDITANSTALT      FUER  WIEDERAUF     ECP  0.00000   ％ 08.09.20-
                                    95 000  000.00        94 937  627.24
        08.03.21                                               2.60
    USD   LA BANQUE   POSTALE    ECP  0.00000％     27.07.20-27.01.21              15 000  000.00        14 993  504.43
                                                       0.41
    USD   LA BANQUE   POSTALE    ECP  0.00000％     16.10.20-19.01.21              49 000  000.00        48 977  207.61
                                                       1.34
    USD
        LANDESBANK     BADEN-WUERT-REG-S        ECP  0.00000   ％ 16.09.20-
                                    10 000  000.00        9 992  267.59
        16.04.21                                               0.27
    USD
        LANDESBANK     BADEN-WUERT-REG-S        ECP  0.00000   ％ 01.10.20-
                                    50 000  000.00        49 977  390.44
        01.02.21                                               1.37
    USD   LANDESBANK     HESSEN-TH     GZ-REG-S    ECP  0.00000％     07.05.20-
                                    35 000  000.00        34 999  414.93
        09.11.20                                               0.96
    USD
        LANDESKREDITBK       B-WUERTT-REG-S       ECP  0.00000   ％ 29.07.20-
                                    20 000  000.00        19 995  777.18
        07.01.21                                               0.55
    USD
        LANDESKREDITBK       B-WUERT-REG-S      ECP  0.00000   ％ 13.08.20-
                                    66 000  000.00        65 969  849.47
        16.02.21                                               1.81
    USD
        LANSFORSAKRINGAR        BANK  AB ECP  0.00000   ％ 03.08.20-03.11.20          30 000  000.00        29 999  736.65
                                                       0.82
    USD   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000％     07.11.19-05.11.20            35 000  000.00        34 999  629.68
                                                       0.96
    USD   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000％     18.11.19-16.11.20            18 000  000.00        17 998  994.54
                                                       0.49
    USD   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000％     11.05.20-10.11.20            19 000  000.00        18 999  509.98
                                                       0.52
    USD
        REGIE   AUTONOME    DES  TRANSPORTS     ECP  0.00000   ％ 22.05.20-
                                    50 000  000.00        49 993  978.42
        23.11.20                                               1.37
    USD
        REGIE   AUTONOME    DES  TRANSPORTS     ECP  0.00000   ％ 05.06.20-
                                    35 000  000.00        34 947  723.20
        04.06.21                                               0.96
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    USD   SANTANDER     UK PLC-REG-S     ECP  0.00000％     16.07.20-19.01.21           40 000  000.00        39 984  298.81
                                                       1.09
    The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - USD

                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
        Description                                      Valuation     in USD  as a ％

                                      Quantity/
                                              Unrealized     gain   of net
                                       Nominal
                                            (loss)   on Futures/
                                                      assets
                                                 Forward
                                            Exchange    Contracts/
                                              Swaps   (Note   1)
    USD

        SBAB  BANK  AB ECP  0.00000   ％ 06.10.20-06.04.21                31 000  000.00        30 965  840.76
                                                       0.85
    USD   SKANDINAVISKA      ENSKILDA-REG-S       ECP  0.00000％     09.10.20-
                                    70 000  000.00        69 936  009.04
        09.04.21                                               1.92
    USD   TEMASEK    FINANCIAL     II PT-REG-S    ECP  0.00000％     21.07.20-
                                    25 000  000.00        24 991  689.95
        21.01.21                                               0.68
    USD   TEMASEK    FINANCIAL     II PT-REG-S    ECP  0.00000％     28.07.20-
                                    80 000  000.00        79 966  808.74
        28.01.21                                               2.19
    USD   TOYOTA   MOTOR   FINANCE    BV ECP  0.00000％     07.05.20-09.11.20           30 000  000.00        29 998  545.84
                                                       0.82
    USD   TOYOTA   MOTOR   FINANCE    BV ECP  0.00000％     08.07.20-13.01.21           20 000  000.00        19 989  818.64
                                                       0.55
    USD   TOYOTA   MOTOR   FINANCE    BV ECP  0.00000％     17.07.20-20.11.20           5 000  000.00        4 999  720.78
                                                       0.14
    USD   ZURICH   HLD  CO AMER  INC-REG-S     ECP  0.00000％     19.05.20-
                                    23 000  000.00        22 997  282.29
        18.11.20                                               0.63
    Total   USD                                      2 435  828  111.30
                                                      66.71
    Total   Euro  Commercial     Papers,    zero  coupon                         2 435  828  111.30

                                                      66.71
    Total   Other   money   market   instruments     in accordance     with  Article

    41 (1)  h) of the  amended    Luxembourg     law  of 17 December    2010                3 088  055  585.79
                                                      84.57
    UCITS/Other      UCIs   in  accordance      with   Article    41  (1)  e)  of  the  amended    Luxembourg      law  of  17  December

    2010
    Investment     funds,   open  end
    Ireland

    USD   UBS  (IRL)   SELECT   MONEY   MARKET   FUND-USD-S-DIST                14 363.83       143  638  290.00
                                                       3.93
    Total   Ireland                                       143  638  290.00
                                                       3.93
    Total   Investment     funds,   open  end                             143  638  290.00

                                                       3.93
    Total   UCITS/Other     UCIs  in accordance     with  Article    41 (1)  e) of

    the  amended    Luxembourg     law  of 17 December    2010                       143  638  290.00
                                                       3.93
    Total   investments     in securities                               3 359  748  367.16

                                                      92.00
    Forward    Foreign    Exchange     contracts

    Currency    purchased/Amount        purchased/Currency         sold/Amount     sold/Maturity      date

    CAD    61 595  000.00      USD   46 246  554.69      30.11.2020                  -47  013.03     0.00

    USD     218  778.14      CAD     291  500.00      30.11.2020                    137.56     0.00
    Total   Forward    Foreign    Exchange    contracts                              -46  875.47     0.00
    Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    and  other   liquid   assets            5 606.48     0.00

    Time  deposits    and  fiduciary     deposits                             365  000  000.00     9.99
    Bank  overdraft     and  other   short-term     liabilities                          -19  763  254.16    -0.54
    Other   assets   and  liabilities                                  -53  084  284.18    -1.45
    Total   net  assets                                    3 651  859  559.83    100.00
    The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

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                                         UBS  (Lux)   Money   Market    Fund

                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

    Note   1 - Summary     of  significant       accounting      policies

    The   financial      statements      have   been   prepared     in  accor-    dance    with   the   generally      accepted

    accounting       principles       for   investment       fund   in  Luxembourg.       The   significant       accounting
    policies     are  summarised      as  follows:
    a)  Calculation       of  the  net  asset   value

    The  net  asset    value    and  the  issue    and  redemption      price    per  unit   of  each   subfund     or  unit
    class   are  expressed      in  the  reference      currency     of  the  subfund     or  unit   class   con-   cerned    and
    are   calculated       every    business     day   by  dividing      the   overall     net   assets    of  the   subfund
    attributable       to  each   unit   class   by  the  number    of  units   in  circulation       in  this   unit   class   of
    the  subfund.     The  net  asset   value   is  published      on  each   business     day  in  the  public    section     of
    the  website     for  each   subfund.
    A “ business     day  ” is  a normal    bank   business     day  in  Luxembourg      (i.e.   a day  when   the  banks   are

    open   during    normal    business      hours),     except    for   24  and   31  December,      individual,       non-
    statutory      days   of  rest   in  Luxembourg       and   Switzerland;        and/or    customary      holidays      in
    countries      with   stock    exchanges      and  markets     used   to  value    over   half   of  the  subfund    ’s net
    assets.     “Non-statutory        days   of  rest  ” are  days   on  which   banks   and  financial      institutions       are
    closed.
    However,     the  net  asset   value   of  a unit   may  also   be  cal-   culated     on  days   where   no  units   are

    issued    or  redeemed,      as  described      in  the  following      section.     The  net  asset    value    calculated
    on  days   when   no  units   are  issued    may  be  published      in  the  public    section     of  the  website     for
    each   subfund,      but   it  may   only   be  used   for   the   purpose     of  calculating       performance,
    statistics      or  fees.   Under   no  cir-   cumstances      should    it  be  used   as  a basis   for  subscription
    and  redemption      orders.
    The  percentage      of  the  net  asset   value   attributable       to  each   unit   class   of  a subfund     changes

    each   time   units    are  issued    or  redeemed.      It  is  determined      by  the  ratio    of  the  units    issued
    in  each   class   to  the  total   number    of  subfund     units   in  circulation,       taking    into   account     the
    fees   charged     to  that   unit   class.
    b)  Valuation      principles

    －  Derivatives       and  other    investments       listed    on  a stock    exchange     are  valued    at  the  last-
      known    market    prices.     If  these    derivatives       or  other    investments       are   listed    on  several
      stock    exchanges,      the  latest    available      price    on  the  stock    exchange     that   represents      the
      major   market    for  that   security     will   apply.
      In  the  case   of  securities,       derivatives       and  other   invest-     ments   infrequently       traded    on  a
      stock    exchange     and  for  which    a secondary      market    exists    with   pricing     in  line   with   the
      market,     the  Management      Company     may  value    these    derivatives       and  other    investments       based
      on  these    prices.     Securities,       derivatives       and  other    investments       not  listed    on  a stock
      exchange     but  which   are  traded    on  another     regulated      market    which   oper-   ates   regularly      and
      is  recognised      and  open   to  the  public    are  valued    at  the   last   available      price    on  this
      market.
    －  Investments       that   are   not   listed    on  a stock    exchange     or  traded    on  another     regulated
      market,     and  for  which   no  appropriate       price   can  be  obtained,      are  valued    by  the  Management
      Company     according      to  other    prin-    ciples    chosen    by  it  in  good   faith    on  the  basis    of  the
      likely    sales   prices.     These   principles      shall   always    be  in  line   with   the  MMFs   Regulation.
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                                         UBS  (Lux)   Money   Market    Fund

                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

    －  Derivatives       not  listed    on  a stock   exchange     (OTC   derivatives)       are  valued    on  the  basis   of

      independent       pricing     sources.     In  case   only   one  independent       pricing     source    of  a derivative
      is  available,      the  plausibility        of  the  valuation      obtained     will   be  verified     by  means    of
      calculation       methods     recognised      by  the  Management      Company     and  the  Fund  ’s auditors,      based
      on  the  mar-   ket  value   of  the  underlying      instrument      from   which   the  derivative      originates.
      This   valuation      is  determined       by  decision     of  the   Management       Company     on  the   basis    of
      valuations      made   by  the  valuation      experts     of  the  Management      Company     with   support     from   the
      valuation      experts     of  the  UBS  Valuation      Committee.      The  principles      used   in  this   pro-   cess
      shall   always    be  in  line   with   the  MMFs   Regulation.
    －  Units    of  other    money    market    funds    are  valued    based    on  the  most   recent    net  asset    value.
      Certain     units   or  shares    of  other   money   market    funds   may  be  valued    based   on  estimates      of
      their   value   from   reliable     ser-   vice   providers      that   are  independent       from   the  target    fund
      portfolio      manager     or  investment      adviser     (value    estimation).
    －  Money    market    instruments       not  traded    on  a stock    exchange     or  on  another     regulated      market
      open   to  the  public    will   be  valued    on  the  basis    of  the  relevant     curves.     The  valuation
      based    on  the   curves    refers    to  the   interest     rate   and   credit    spread    components.       The
      following      principles      are  applied     in  this   process:     for  each   money   market    instrument,       the
      interest      rates    nearest     the   residual      maturity      are   interpolated.        The   interest      rate
      calculated      in  this   way  is  converted      into   a market    price    by  adding    a credit    spread    that
      reflects      the   underlying       borrower.      This   credit    spread    is  adjusted      if  there    is  a
      significant       change    in  the  credit    rating    of  the  borrower.
      Interest     income    earned    by  subfunds     between     the  order   and  settlement      dates   is  included     in
      the  valuation      of  the  assets    of  the  relevant     subfund.     The  asset   value   per  unit   on  a given
      valuation      date   therefore      includes     projected      interest     earnings.
    －  Money-market        instruments,        derivatives       and  other    investments       denominated       in  a currency
      other    than   the  reference      currency     of  the  relevant     subfund     and  not  hedged    by  foreign-
      exchange      transactions,        are   val-   ued   at  the   middle-market        rate   of  exchange      (midway
      between     the  bid  and  offer    rate)    known    in  Luxembourg      or,  if  not  available,      on  the  most
      representative         market    for  this   currency.
    －  Fixed-term      deposits     and  fiduciary      investments       are  val-   ued  at  their    nominal     value    plus
      accumulated       interest.
    －  The   value    of  swaps    is  calculated       by  an  external      service     provider      and   a  second
      independent       valuation      is  provided     by  another     external     service     provider.      The  calculation
      is  based   on  the  net  present     value   of  all  cash   flows,    both   inflows     and  outflows.      In  some
      specific     cases,    internal     calculations        (based    on  models    and  market    data   made   available
      from   Bloomberg),       and/or    broker    statement      valuations      may  be  used.    The  valuation      methods
      depend    on  the  respective      Instrument      and  are  determined      pursu-    ant  to  the  applicable      UBS
      valuation      policy.
    The   Management      Company     is  authorised      to  apply    other    generally      recognised       and   verifiable

    valuation      criteria     in  good   faith    in  order    to  achieve     an  appropriate       valuation      of  the  net
    assets     if,   due   to  extraordinary         circumstances,         a  valuation      in  accordance       with   the
    aforementioned         regulations       proves    to  be  unfeasible      or  inaccurate.
    In  extraordinary        circumstances,         additional      valuations      can  be  carried     out  over   the  course    of

    the   day.   These    new   valuations       will   then   be  authoritative        for   subsequent       issues    and
    redemptions       of  units.
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                                         UBS  (Lux)   Money   Market    Fund

                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

    Due  to  fees   and  charges     as  well   as  the  buy-sell     spreads     for  the  underlying      investments,       the

    actual    costs    of  buy-   ing  and  selling     assets    and  investments       for  a subfund     may  differ    from
    the  last   available      price    or,  if  applicable,       the  net  asset    value    used   to  calculate      the  net
    asset   value   per  unit.   These   costs   have   a negative     impact    on  the  value   of  a subfund     and  are
    termed    “ dilution     ”. To  reduce    the  effects     of  dilution,      the  Board   of  Directors      may  at  its  own
    discretion      make   a dilution     adjustment      to  the  net  asset   value   per  unit   (swing    pricing).
    Units    are  issued    and  redeemed     based    on  a single    price:    the  net  asset    value    per  unit.    To

    reduce    the  effects     of  dilu-   tion,   the  net  asset   value   per  unit   is  nevertheless       adjusted     on
    valuation      days   as  described      below;    this   takes   place   irrespective       of  whether     the  subfund     is
    in  a net  subscrip-      tion   or  net  redemption      position     on  the  relevant     valuation      day.   If  no
    trading     is  taking    place    in  a subfund     or  class    of  a subfund     on  a particular      valuation      day,
    the  unadjusted      net  asset    value    per  unit   is  applied.     The  Board    of  Directors      has  discretion
    to  decide    under    which    circumstances        such   a  dilution      adjustment       should    be  made.    The
    requirement       to  carry    out   a  dilution      adjustment       generally      depends     on  the   scale    of
    subscriptions        or  redemptions       of  units    in  the  relevant     subfund.     The  Board    of  Directors      may
    apply    a dilution     adjustment       if,   in  its   view,    the   existing     unitholders       (in   the   case   of
    subscriptions)         or  remaining      unitholders       (in  the  case   of  redemptions)       could   otherwise      be  put
    at  a disadvantage.        The  dilution     adjustment      may  take   place   if:
    (a)  a subfund     records     a steady    fall   (i.e.   a net  outflow     due  to  redemptions);

    (b)  a subfund     records     a considerable       volume    of  net  subscriptions        relative     to  its  size;
    (c)  a subfund     shows   a net  subscription       or  net  redemption      position     on  a particular      valuation
       day;   or
    (d)  In  all  other    cases    in  which    the  Board    of  Directors      believes     a dilution     adjustment      is
       necessary      in  the  inte-   rests   of  the  unitholders.
    When   a valuation      adjustment      is  made,    a value    is  added    to  or  deducted     from   the  net  asset

    value    per   unit   depen-    ding   on  whether     the   subfund     is  in  a  net   subscription         or  net
    redemption      position;      the  extent    of  the  valuation      adjustment      shall,    in  the  opinion     of  the
    Board    of  Direc-    tors,    adequately       cover    the   fees   and   charges     as  well   as  the   buy-sell
    spreads.     In  particular,       the   net   asset    value    of  the   respective       subfund     will   be  adjusted
    (upwards     or  downwards)      by  an  amount    that   (i)  reflects     the  estimated      tax  expenses,      (ii)   the
    trading     costs    that   may  be  incurred     by  the  subfund,     and  (iii)    the  estimated      bid-ask     spread
    for  the  assets    in  which   the  subfund     invests.     As  some   equity    markets     and  countries      may  show
    different      fee  structures      on  the  buyer    and  seller    side,    the  adjustment      for  net  inflows     and
    outflows     may  vary.    Generally      spea-    king,    adjustments       shall    be  limited     to  a maximum     of  1％
    of  the  relevant     applicable      net  asset   value    per  unit.   Under    exceptional       circumstances        (e.g.
    high   market    volatility       and/or    illiquidity,        extraordinary        market    conditions,       mar-   ket
    disruptions       etc.),    the   Board    of  Directors      may   decide    to  apply    temporarily       a  dilution
    adjustment      of  more   than   1％  of  the  relevant     applicable      net  asset   value   per  unit   in  relation
    to  each   subfund     and/or    valuation      date,    provided     that   the   Board    of  Directors      is  able   to
    justify     that   this   is  representative         of  prevailing       market    conditions       and   is  in  the
    unitholders      ’ best   interest.      This   dilution     adjustment      shall    be  calculated      according      to  the
    procedure      specified      by  the  Board    of  Directors.      Unitholders       shall    be  informed     through     the
    normal    channels      whenever      temporary      mea-   sures    are   introduced       and   once   the   temporary
    measures     have   ended.
    The   net   asset    value    of  each   class    of  the   subfund     is  cal-   culated     separately.       However,

    dilution     adjustments       affect    the   net   asset    value    of  each   class    to  the   same   degree    in
    percentage      terms.    The  dilution     adjustment      is  made   at  subfund     level    and  relates     to  capital
    activity,      but  not  to  the  specific     circumstances        of  each   individual      investor     transaction.
    As  of  31  October     2020   the  Swing   Pricing     methodology       was  not  implemented.

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                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

    c)  Discounted      Money   Market    Instruments       and  Securities

    The   unrealized       appreciations/depreciations                of  discounted       money    market    instruments       and
    securities       are   disclosed      in  the   Statement      of  Operations       in  the   position      “Unrealized
    appreciation       (depreciation)         on  yield-evaluated         securities      and  money   market    instruments      ” . At
    maturity     these    appreciations        will   be  transferred       to  the  position     “Realized     gain   (loss)    on
    yield-evaluated         securities      and  money   market    instruments      ” .
    d)  Net  realized     gain   (loss)    on  sales   of  securities

    The  realized     gains   or  losses    on  the  sales   of  securities      are  calculated      on  the  basis   of  the
    average     cost   of  the  securities      sold.
    e)  Conversion      of  foreign     currencies

    Bank   accounts,      other    net  assets    and  the  valuation      of  the  investments       in  securities      held
    denominated       in  currencies      other    than   the  reference      currency     of  the  different      subfunds     are
    converted      at  the   mid   closing     spot   rates    on  the   valuation      date.    Income    and   expenses
    denominated       in  currencies      other   than   the  currency     of  the  different      sub-   funds   are  converted
    at  the   mid   closing     spot   rates    at  pay-   ment   date.    Gain   or  loss   on  foreign     exchange     is
    included     in  the  statement      of  operations.
    The  cost   of  securities      denominated       in  currencies      other    than   the  reference      currency     of  the

    different      subfunds       is  converted      at  the  mid  closing     spot   rate   on  the  day  of  acquisition.
    f)  Accounting      of  securities      ’ portfolio      transactions

    The  securities      ’ portfolio      transactions       are  accounted      for  at  trade   dates.
    g)  Combined     financial      statements

    The  combined     financial      statements      are  expressed      in  USD.   The  various     items    of  the  combined
    statement      of  net  assets    and  the  combined     statement      of  operations      at  31  October     2020   of  the
    Fund   are  equal    to  the  sum  of  the  corresponding        items    in  the  financial      statements      of  each
    subfund     converted      into   USD  at  the  following      exchange     rates.
    The   following      exchange      rates    were   used   for   the   conversion       of  the   combined      financial

    statements      as  of  31  October     2020:
    Exchange     rates

    USD    1      =    AUD    1.423994
    USD    1      =    CHF    0.916550
    USD    1      =    EUR    0.858480
    USD    1      =    GBP    0.773395
    h)  Receivable      on  securities      sales,    Payable     on  securities      purchases

    The   position     “ Receivable       on  securities       sales   ” can   also   include     receivables       from   foreign
    currency     transactions.        The   position     “ Payable     on  securities       purchases     ” can   also   include
    payables     from   foreign     currency     transactions.
    Receivables       and  payables     from   foreign     exchange     transac-     tions   are  netted.

    i)  Cash   and  time   deposits

    The  cash   is  entered     on  the  value    date   and  the  time   depos-    its  are  entered     on  the  trade
    date.
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    UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

    Note   2 - Flat   fee

    The   Fund   pays   a maximum     monthly     flat   fee   for   unit   classes     “ P ” , “ N ” , “K-1  ” , “ F ” , “ Q ” ,

    “ INSTITUTIONAL       ” ,
    “ PREFERRED     ” and  “ PREMIER    ”, calculated      on  the  average     net  asset   value   of  the  subfund     as  shown
    in  the  table   below:
    UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - AUD

    UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - CHF
    UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - EUR
    UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - GBP
    UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - USD
    UBS  (Lux)   Money                    Maximum           Maximum

                          flat   fee  p.a.      flat   fee  p.a.
    Market    Fund
                                    for  unit   classes
                                     with   “ hedged   ”
                                     in  their   name
    Unit   classes     with                  0.720％           0.770％
    “ P ” in  their   name
    Unit   classes     with                  0.850％           0.900％
    “ N ” in  their   name
    Unit   classes     with                  0.240％           0.270％
    “ K-1  ” in  their   name
    Unit   classes     with                  0.035％           0.035％
    “ K-B  ” in  their   name
    Unit   classes     with                  0.000％           0.000％
    “ K-X  ” in  their   name
    Unit   classes     with                  0.100％           0.130％
    “ F ” in  their   name
    Unit   classes     with                  0.240％           0.290％
    “ Q ” in  their   name
    Unit   classes     with                  0.180％           0.210％
    “ INSTITUTIONAL       ” in  their   name
    Unit   classes     with                  0.140％           0.170％
    “ PREFERRED     ” in  their   name
    Unit   classes     with                  0.100％           0.130％
    “ PREMIER    ” in  their   name
    Unit   classes     with                  0.035％           0.035％
    “ I-B  ” in  their   name
    Unit   classes     with                  0.000％           0.000％
    “ I-X  ” in  their   name
    Unit   classes     with                  0.000％           0.000％
    “ U-X  ” in  their   name
                                187/416




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                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

    For  the  following      share   classes     the  effective      flat   fee  is  the  following:

    UBS  (Lux)   Money   Market    Fund           31.10.2020           31.10.2019

    - AUD  K-1-acc                      0.200％             n/a
    - AUD  P-acc                      0.200％           0.500％
    - AUD  Q-acc                      0.200％             n/a
    - CHF  F-acc                      0.050％           0.050％
    - CHF  P-acc                      0.050％           0.050％
    - CHF  Q-acc                      0.050％           0.050％
    - EUR  F-acc                      0.050％           0.050％
    - EUR  INSTITUTIONAL-acc                      0.050％           0.050％
    - EUR  K-1-acc                      0.050％           0.050％
    UBS  (Lux)   Money   Market    Fund           31.10.2020           31.10.2019

    - EUR  P-acc                      0.050％           0.050％
    - EUR  PREMIER-acc                      0.050％           0.050％
    - EUR  Q-acc                      0.050％           0.050％
    - GBP  K-1-acc                      0.100％             n/a
    - GBP  P-acc                      0.100％           0.500％
    - GBP  Q-acc                      0.100％             n/a
    - USD  INSTITUTIONAL-acc                      0.150％             n/a
    - USD  K-1-acc                      0.150％             n/a
    - USD  P-acc                      0.150％           0.500％
    - USD  (CAD   hedged)     P-acc               0.200％           0.500％
    - USD  Q-acc                      0.150％             n/a
    - USD  (CAD   hedged)     Q-acc               0.200％             n/a
    The  aforementioned         flat   fee  shall   be  used   as  follows:

    1.  For  the  management,       administration,         portfolio      management      and  distribution        of  the  Fund

      (if   appli-    cable),     as  well   as  for   all   the   tasks    of  the   Depositary,       such   as  the
      safekeeping       and  supervision       of  the  Fund  ’s assets,     the  handling     of  payment     transactions
      and  all  other   tasks   listed    in  the  section     entitled     “ Depositary      and  Main   Paying    Agent   “ of
      the  sales   prospectus,       a maximum     flat   fee  based   on  the  net  asset   value   of  the  Fund.   This
      fee  is  charged     to  the  Fund  ’s assets    on  a pro  rata   basis   upon   every   calculation       of  the  net
      asset   value   and  is  paid   on  a monthly     basis   (maximum     flat   fee).   The  maximum     flat   fee  for
      unit   classes     with   “ hedged   ” in  their   name   may  contain     fees   for  hedging     currency     risk.   The
      relevant     maximum     flat   fee  will   not  be  charged     until   the  corresponding        unit   classes     have
      been   launched.      An  overview     of  the  maximum     flat   fees   can  be  seen   in  the  section     entitled
      “ Investment      objec-    tive   and  investment      policy    of  the  subfunds     “ of  the  sales   prospectus.
    This   fee  is  shown   in  the  Statement      of  Operations      as  “ Flat   fee  ” .

                                188/416





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                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

    2.  The  maximum     flat   fee  does   not  include     the  following      fees   and  additional      expenses,      which

      are  also   charged     to  the  Fund:
      a)  all  additional      expenses     related     to  management      of  the  Fund  ’s assets    for  the  sale   and
        purchase      of  assets    (bid/offer       spread,     brokerage      fees   in  line   with   the   market,
        commissions,       fees,   etc.).    These   expenses     are  generally      calculated      upon   the  pur-   chase
        or  sale   of  the  respective      assets.     In  deroga-     tion   hereto,     these   additional      expenses,
        which    arise    through     the   sale   and   purchase      of  assets    in  connec-     tion   with   the
        settlement      of  the  issue   and  redemp-     tion   of  units,    are  covered     by  the  application       of
        the  Swing   Pricing     principle      pursuant     to  the  section     entitled     “ Net  asset   value,    issue,
        redemption      and  conversion      price   “ of  the  sales   prospectus;
      b)  fees   of  the  supervisory       authority      for  the  estab-    lishment,      modification,        liquidation
        and    merger    of  the  Fund,    as  well   as  all  fees   of  the  supervisory       authorities       and  any
        stock   exchanges      on  which   the  subfunds     are  listed;
      c)  auditor    ’s  fees   for   the   annual    audit    and   certification        in  connection       with   the
        establishment,         modifica-      tion,    liquidation       and  merger    of  the  Fund,    as  well   as  any
        other    fees   paid   to  the   auditor     for   the   services     it  provides     in  relation     to  the
        administration         of  the  Fund   and  as  permissible       by  law;
      d)  fees   for   legal    and   tax   advisers,      as  well   as  notaries,      in  connection       with   the
        establishment,         registration        in  distribution        countries,      modification,        liquidation       and
        merger    of  the  Fund,    as  well   as  for  the  general     safeguarding       of  the  interests      of  the
        Fund   and  its  investors,      insofar     as  this   is  not  expressly      prohibited      by  law;
      e)  costs   for  the  publication       of  the  Fund  ’s net  asset   value   and  all  costs   for  notices     to
        investors,      including      translation       costs;
      f)  costs    for   the   Fund  ’s legal    documents      (prospectuses,         KIID,    annual    and   semi-annual
        reports,      as  well   as  all   other    documents      legally     required      in  the   countries      of
        domiciliation        and  distribution);
      g)  costs    for   the   Fund  ’s  registration        with   any   foreign     supervisory       authorities,        if
        applicable,       including      fees,    translation       costs    and   fees   for   the   foreign     repre-
        sentative      or  paying    agent;
      h)  expenses     incurred     through     use  of  voting    or  credi-    tors  ’ rights    by  the  Fund,   including
        fees   for  external     advisers;
      i)  costs   and  fees   related     to  any  intellectual       property     registered      in  the  Fund  ’s name   or
        usufructuary       rights    of  the  Fund;
      j)  all  expenses     arising     in  connection      with   any  extra-    ordinary     measures     taken    by  the
        Management      Company,     Portfolio      Manager     or  Depositary      for  protecting      the  interests      of
        the  investors;
      k)  if  the  Management      Company     participates        in  class-    action    suits    in  the  interests      of
        investors,      it  may  charge    the  Fund  ’s assets    for  the  expenses     arising     in  connection      with
        third    parties     (e.g.    legal    and  Depositary      costs).     Furthermore,       the  Management      Company
        may  charge    for  all  administrative         costs,    provided     these   are  verifiable      and  disclosed,
        and  taken   into   account     in  the  disclosure      of  the  Fund  ’s total   expense     ratio   (TER).
    These    commissions       and  fees   are  shown    in  the  Statement      of  Operations      as  “ Other    commissions

    and  fees  ” .
    3.  The   Management       Company     may   pay   retrocessions        in  order    to  cover    the   distribution

      activities      of  the  Fund.
    All  taxes   levied    on  the  income    and  assets    of  the  Fund,   particularly       the  taxe   d ’abonnement,

    will   also   be  borne   by  the  Fund.
    For  purposes     of  general     comparability        with   fee  rules    of  different      fund   providers      that   do

    not  have   a flat   fee,   the  term   “maximum     management      fee  ” is  set  at  80％   of  the  flat   fee.
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                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

    For  unit   class   “ I-B  ” , a fee  is  charged     to  cover   the  costs   of  fund   administration         (comprising

    the   costs    of  the   Management       Company,     the   administrative         agent    and   the   Depositary).        The
    costs    for   asset    management       and   distribution        are   charged     outside     of  the   Fund   under    a
    separate      contract      concluded      directly      between     the   investor      and   UBS   Asset    Management
    Switzerland       AG  or  one  of  its  authorised      representatives.
    Costs    relating     to  the   services     performed      for   unit   classes     I-X,   K-X   and   U-X   for   asset

    management,       fund   admi-    nistration       (comprising       the   costs    of  the   Management       Company,     the
    administrative         agent    and  the  Depositary)       and  distribution        are  covered     by  the  compensation
    to  which   UBS  Asset   Management      Switzerland       AG  is  entitled     under   a separate     contract     with   the
    investor.
    Costs    relating     to  the  asset    management      services     to  be  provided     for  unit   classes     “ K-B  ” are

    covered     by  the  com-   pensation      to  which    UBS  Asset    Management      Switzerland       AG  or  one  of  its
    authorised      distributors       is  entitled     under   a separate     agreement      with   the  investor.
    All  costs   which   can  be  allocated      to  individual      subfunds     will   be  charged     to  these   subfunds.

    Costs    which    can  be  allocated      to  unit   classes     will   be  charged     to  these    unit   classes.     If
    costs   pertain     to  several     or  all  subfunds/unit        classes,     however,     these   costs   will   be  charged
    to  the  subfunds/unit        classes     concerned      in  proportion      to  their   relative     net  asset   values.
    With   regard    to  subfunds     that   may   invest    in  other    existing     money    market    funds    under    the

    terms    of  their    investment      policies,      fees   may  be  incurred     both   at  the  level    of  the  subfund
    as  well   as  at  the  level   of  the  relevant     target    fund.   The  management      fees   of  the  target    fund
    in  which    the  assets    of  the  subfund     are  invested     may  amount    to  a maxi-    mum  of  3％,   taking
    into   account     any  trailer     fees.
    Should    a subfund     invest    in  units   of  funds   that   are  managed     directly     or  by  delegation      by  the

    Management      Company     itself    or  by  another     company     linked    to  the  Management      Company     through
    common    management      or  control     or  through     a substantial       direct    or  indirect     holding,     no  issue
    or  redemption      charges     may   be  charged     to  the   investing      subfund     in  connection      with   these
    target    fund   units.
    Details     on  the  running     costs   of  the  Fund   can  be  found   in  the  KIID.

    Note   3 - Taxe   d ’abonnement

    The  Fund   is  subject     to  Luxembourg      legislation.       In  accor-    dance   with   current     legislation       in

    the   Grand    Duchy    of  Luxembourg,       the   Fund   is  not   subject     to  any   Luxembourg       withholding,
    income,     capital-gains        or  wealth    taxes.    How-   ever,    each   subfund     is  subject     to  the   Grand
    Duchy    of  Luxembourg      ’s “ taxe   d ’abonnement      ” at  a reduced      rate     of  0.01％    p.a.   on  total    net
    assets,     which   is  payable     at  the  end  of  every    quarter.     This   tax  is  calculated      on  the  total
    net  assets    of  each   subfund     at  the  end  of  every   quarter.
    Note   4 - Income    Distribution

    In  accordance      with   article     10  of  the  Management      Regulations,        once   the  annual    accounts     are

    closed    the  Management      Company     will   decide    whether     and  to  what   extent    distributions        are  to
    be  paid   out  by  each   subfund     and  class    of  unit.    Distributions        may  not  be  so  large    as  to
    cause    the  net  assets    of  the  Fund   to  fall   below    the  minimum     fund   assets    laid   down   by  the
    provisions      of  the  law.   If  distributions        are  made,   they   will   be  paid   out  within    four   months
    of  the  end  of  the  financial      year.
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                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

    The  Management      Company     is  authorized      to  pay  interim     dividends      and  to  suspend     the  payment     of

    distributions.
    An  income    equalisation        amount    will   be  calculated      so  that   the  distribution        corresponds       to

    the  actual    income    enti-   tlement.
    Note   5 - Soft   commission      arrangements

    During    the  financial      year   from   1 November     2019   until    31  October     2020,    no  ” soft   commission

    arrangements       ”  were   entered     into   on  behalf    of  UBS   (Lux)    Money    Market    Fund   and   “ soft
    commission      arrangements       “ amount    to  nil
    Note   6 - Total   Expense     Ratio   (TER)

    This   ratio    was   calculated       in  accordance       with   the   Swiss    Funds    and   Asset    Management

    Association       (SFAMA)     “ Guidelines      on  the  calculation       and  disclosure      of  the  TER  ” in  the  current
    version     and  expresses      the  sum  of  all  costs    and  commissions       charged     on  an  ongoing     basis    to
    the   net   assets    (operating       expenses)      taken    retrospectively         as  a  percentage       of  the   net
    assets.
    TER  for  the  last   12  months:

    UBS  (Lux)   Money   Market    Fund           Total   Expense     Ratio   (TER)

    - AUD  K-1-acc                               0.25％
    - AUD  P-acc                               0.46％
    - AUD  Q-acc                               0.25％
    - CHF  F-acc                               0.06％
    - CHF  P-acc                               0.07％
    - CHF  Q-acc                               0.07％
    - CHF  U-X-acc                               0.02％
    - EUR  F-acc                               0.07％
    - EUR  I-B-acc                               0.05％
    - EUR  INSTITUTIONAL-acc                               0.07％
    - EUR  I-X-acc                               0.01％
    - EUR  K-1-acc                               0.07％
    - EUR  P-acc                               0.07％
    - EUR  PREMIER-acc                               0.06％
    - EUR  Q-acc                               0.07％
    - EUR  U-X-acc                               0.02％
    - GBP  F-acc                               0.11％
    - GBP  K-1-acc                               0.23％
    - GBP  P-acc                               0.40％
    - GBP  Q-acc                               0.23％
    - USD  F-acc                               0.11％
                                191/416



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                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

    UBS  (Lux)   Money   Market    Fund           Total   Expense     Ratio   (TER)

    - USD  I-B-acc                               0.06％
    - USD  INSTITUTIONAL-acc                               0.19％
    - USD  I-X-acc                               0.02％
    - USD  K-1-acc                               0.24％
    - USD  P-acc                               0.38％
    - USD  (CAD   hedged)     P-acc                        0.45％
    - USD  Q-acc                               0.24％
    - USD  (CAD   hedged)     Q-acc                        0.29％
    - USD  U-X-acc                               0.01％
    The  effective      flat   fee  may  change    during    the  reporting      period    (see   note   2).

    The  TER  for  classes     of  units   which   were   active    less   than   a 12  month   period    are  annualised.

    Transaction       costs,    interest     costs,    securities      lending     costs   and  any  other   costs   incurred     in

    connection      with   currency     hedging     are  not  included     in  the  TER.
    Note   7 - Portfolio      Turnover     (PTR)

    The  portfolio      turnover     has  been   calculated      as  follows:
              (Total    purchases      + total   sales)    -

            (total    subscriptions        + total   redemptions)
            Average     of  net  assets    during    the  period
                    under   review
    The  portfolio      turnover     statistics      are  the  following      for  the  period    under   review:

    UBS  (Lux)   Money   Market    Fund         Portfolio      Turnover     Rate   (PTR)

    - AUD                                 211.63％
    - CHF                                 35.75％
    - EUR                                 -68.08％
    - GBP                                 48.00％
    - USD                                 13.11％
    Note   8 - Transaction       costs

    Transaction       costs   include     brokerage      fees,   stamp   duty,   local   taxes   and  other   foreign     charges

    if  incurred     during    the  fiscal    year.   Transaction       fees   are  included     in  the  cost   of  securities
    purchased      and  sold.
    For   the   financial      year   ended    on  31  October     2020,    the   fund   incurred     transaction       costs

    relating     to  purchase     or  sale   of  investments       in  securities       and   similar     transactions        as
    follows:
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                                         UBS  (Lux)   Money   Market    Fund

                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

    UBS  (Lux)   Money   Market    Fund               Transaction       costs

    - AUD                                  - AUD
    - CHF                               859.43    CHF
    - EUR                                  - EUR
    - GBP                                  - GBP
    - USD                                  - USD
    Not   all   transaction       costs    are   separately       identifiable.        For   fixed    income    investments,

    forward     currency      contracts      and   other    derivative       contracts,       transaction       costs    will   be
    included      in  the   purchase      and   sale   price    of  the   investment.       Whilst     not   separately
    identifiable       these   transaction       costs   will   be  captured     within    the  performance       of  each   Fund.
    Note   9 - Significant       event   during    the  reporting      period

    On  11  March   2020,   the  World   Health    Organization       decla-    red  the  outbreak     of  COVID-19     to  be  a

    pandemic.      It  exists    a continuing      concern     about    the   effects     of  this   virus    on  the   global
    economy     and  as  a result    of  this   uncertainty       the  valuation      of  assets    in  this   report    can
    deviate     significantly         from   the   value    of  actual     sales    of  these    assets.     Significant
    corrections       in  the  market    and  the  increased      financial      mar-   ket  volatility      in  recent    months
    could   significantly        affect    the  fund   in  terms   of  future    valuations      of  its  assets.     The  Board
    of  Directors      and  the  Investment      managers     continue     to  monitor     the  efforts     of  government      to
    reduce    the  spread    of  the  virus    and  hence    the  economic     impact    on  the  port-    folios    and  the
    fund   itself.
    There   is  no  evidence     that   the  going   concern     assumption      made   by  the  Board   of  Directors      when

    preparing      the  finan-    cial   statements      of  the  fund   is  inappropriate.
    Note   10  - Applicable      law,   place   of  performance       and  authoritative        language

    The  Luxembourg      District     Court    is  the  place    of  performance       for  all  legal    disputes     between

    the   unitholders,        the   Management       Company     and   the   Depositary.       Luxembourg       law   applies.
    However,     in  matters     concerning      the  claims    of  investors      from   other   countries,      the  Management
    Company     and/or    the  Depositary      can  elect    to  make   them-    selves    and  the  Fund   subject     to  the
    jurisdiction       of  the  countries      in  which   the  Fund   units   were   bought    and  sold.
    The  German    version     of  these   financial      statements      is  the  authoritative        version     and  only   this

    version     of  the  annual    report    was  audited     by  the  auditor.     However,     in  the  case   of  units   sold
    to  investors      from   the   other    countries      in  which    Fund   units    can   be  bought    and   sold,    the
    Management      Company     and  the  Depositary      may  recognize      approved     translations       (i.e.   approved     by
    the   Management      Company     and   the  Depositary)       into   the  languages      concerned      as  binding     upon
    themselves      and  the  Fund.
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                                         UBS  (Lux)   Money   Market    Fund

                  Annual    Report    and  audited     financial      statements      as  of  31  October     2020
    UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

    Note   11  - OTC-Derivatives

    If  the   Fund   enters    into   OTC   transactions,        it  may   be  exposed     to  risks    related     to  the

    creditworthiness          of  the  OTC  counterparties:         when   the  Fund   enters    into   futures     contracts,
    options     and  swap   transactions       or  uses   other   derivative      techniques      it  is  subject     to  the  risk
    that   an  OTC  counterparty       may  not  meet   (or  cannot    meet)   its  obligations       under   a specific     or
    multiple     contracts.      Counterparty       risk   can  be  reduced     by  depositing      a security.      If  the  Fund
    is  owed   a security     pursuant     to  an  applicable      agreement,      such   security     shall    be  held   in
    custody     by  the  Depositary      in  favour    of  the  Fund.   Bankruptcy      and  insolvency      events    or  other
    credit    events    with   the   OTC   counterparty,        the   Depositary       or  within    their    subdepositary
    /correspondent         bank   network     may   result    in  the   rights    or  recognition       of  the   Fund   in
    connection       with   the   security     to  be  delayed,     restricted       or  even   eliminated,       which    would
    force   the  Fund   to  fulfill     its  obligations       in  the  framework      of  the  OTC  transaction,       in  spite
    of  any  security     that   had  previously      been   made   available      to  cover   any  such   obligation.
             *

    OTC-Derivatives
    The  OTC-derivatives         of  the  below   subfunds     with   no  collateral      have   margin    accounts     instead.

    Subfund                                  Unrealized            Collateral

    Counterparty                                  gain   (loss)           received
    UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - USD
    State   Street                            -46  875.47    USD          0.00   USD
    *

      Derivatives       traded    on  an  official     exchange     are  not  included     in  this   table    as  they   are
     guaranteed      by  a clearing     house.    In  the   event    of  a counterparties         default     the   clearing
     house   assumes     the  risk   of  loss.
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     （２）【2019年10月31日終了年度】

       ①【貸借対照表】
    ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド

                                         2019  年10月31日現在の年次報告書
    連結純資産計算書

                                            米ドル          千円
    資産                                       2019年10月31日
    投資有価証券、取得原価
                                       5,137,778,964.67            545 ,889 ,015
                                         14,485,273.90           1,539 ,060
    投資有価証券、未実現評価損益
    投資有価証券合計（注１）
                                       5,152,264,238.57            547 ,428 ,075
    現金預金、要求払預金および預託金勘定（注１）                                    126,810,797.40           13 ,473 ,647
    定期預金および信託預金（注１）                                    491,709,791.82           52 ,244 ,165
    受益証券発行未収金                                    40,327,893.05           4,284 ,839
    有価証券にかかる未収利息                                     5,251,571.94            557 ,980
    流動資産にかかる未収利息                                      15,098.09           1,604
    その他の資産                                      17,663.07           1,877
                                         (230,417.14)           (24 ,482 )
    先渡為替契約にかかる未実現損益（注１）
    資産合計                                   5,816,166,636.80            617 ,967 ,705
    負債

    当座借越にかかる未払利息                                      (45,562.15)           (4,841 )
    有価証券購入未払金（注１）                                    (46,117,280.96)           (4,899 ,961 )
    受益証券買戻未払金                                    (49,490,459.23)           (5,258 ,361 )
    報酬引当金（注２）                                     (888,448.08)           (94 ,398 )
    年次税引当金（注３）                                      (58,046.45)           (6,167 )
                                         (155,697.01)           (16 ,543 )
    その他の手数料および報酬にかかる引当金（注２）
    引当金合計                                    (1,102,191.54)            (117 ,108 )
    負債合計                                    (96,755,493.88)           (10 ,280 ,271 )
                                       5,719,411,142.92            607 ,687 ,434

    期末現在純資産
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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       ②【損益計算書】

    ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド

                                         2019  年10月31日現在の年次報告書
    連結運用計算書

                                            米ドル          千円
    収益                                   自2018年11月１日　至2019年10月31日
    流動資産にかかる受取利息
                                         6,222,841.62            661 ,177
    有価証券にかかる受取利息                                    18,921,112.05           2,010 ,368
                                          352,227.77           37 ,424
    分配金
    収益合計                                    25,496,181.44           2,708 ,969
    費用

    報酬（注２）                                    (15,911,660.76)           (1,690 ,614 )
    年次税（注３）                                     (594,082.96)           (63 ,121 )
    その他の手数料および報酬（注２）                                     (358,061.01)           (38 ,044 )
                                         (1,998,720.26)            (212 ,364 )
    現金および当座借越にかかる利息
    費用合計                                    (18,862,524.99)           (2,004 ,143 )
                                         6,633,656.45            704 ,826

    投資純損益
    実現損益（注１）

    無オプション市場価格証券にかかる実現損益                                    (8,905,917.56)            (946 ,254 )
    利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる実現損益                                    52,989,711.99           5,630 ,157
    先渡為替契約にかかる実現損益                                      397,307.80           42 ,214
                                         (683,744.62)           (72 ,648 )
    外国為替にかかる実現損益
    実現損益合計                                    43,797,357.61           4,653 ,469
                                         50,431,014.06           5,358 ,295

    当期実現純損益
    未実現評価損益の変動（注１）

    無オプション市場価格証券にかかる未実現評価損益                                      578,707.91           61 ,488
    利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる未実現評価損益                                     4,055,980.66            430 ,948
                                         (223,588.14)           (23 ,756 )
    先渡為替契約にかかる未実現評価損益
    未実現評価損益の変動合計                                     4,411,100.43            468 ,679
                                         54,842,114.49           5,826 ,975

    運用の結果生じた純資産の純増減
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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    ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－オーストラリア・ドル
                                         2019  年10月31日現在の年次報告書
    純資産計算書

                                            豪ドル          千円
    資産                                       2019年10月31日
    投資有価証券、取得原価
                                        168,766,696.91           14 ,059 ,954
                                         (482,042.04)           (40 ,159 )
    投資有価証券、未実現評価損益
    投資有価証券合計（注１）
                                        168,284,654.87           14 ,019 ,795
    現金預金、要求払預金および預託金勘定（注１）                                     3,309,792.54            275 ,739
    定期預金および信託預金（注１）                                    17,500,000.00           1,457 ,925
    受益証券発行未収金                                     1,042,876.72            86 ,882
    有価証券にかかる未収利息                                     1,340,055.26            111 ,640
    流動資産にかかる未収利息                                       3,470.80            289
                                          12,547.82           1,045
    その他の資産
    資産合計                                    191,493,398.01           15 ,953 ,315
    負債

    受益証券買戻未払金                                     (123,075.26)           (10 ,253 )
    報酬引当金（注２）                                      (54,799.47)           (4,565 )
    年次税引当金（注３）                                      (1,923.51)            (160 )
                                          (3,035.94)            (253 )
    その他の手数料および報酬にかかる引当金（注２）
    引当金合計                                      (59,758.92)           (4,979 )
    負債合計                                     (182,834.18)           (15 ,232 )
                                        191,310,563.83           15 ,938 ,083

    期末現在純資産
    運用計算書

                                            豪ドル           千円
    収益                                   自2018年11月１日　至2019年10月31日
    流動資産にかかる受取利息
                                          237,165.77           19 ,758
                                         4,292,490.97            357 ,607
    有価証券にかかる受取利息
    収益合計                                     4,529,656.74            377 ,366
    費用

    報酬（注２）                                    (1,058,681.47)            (88 ,199 )
    年次税（注３）                                      (18,694.34)           (1,557 )
    その他の手数料および報酬（注２）                                      (11,370.57)            (947 )
                                          (7,275.04)            (606 )
    現金および当座借越にかかる利息
    費用合計                                    (1,096,021.42)            (91 ,310 )
                                         3,433,635.32            286 ,056

    投資純損益
    実現損益（注１）

    無オプション市場価格証券にかかる実現損益                                    (1,460,010.83)            (121 ,634 )
    利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる実現損益                                     1,448,456.30            120 ,671
                                            168.67           14
    外国為替にかかる実現損益
    実現損益合計                                      (11,385.86)            (949 )
                                         3,422,249.46            285 ,108

    当期実現純損益
    未実現評価損益の変動（注１）

    無オプション市場価格証券にかかる未実現評価損益                                     (165,388.49)           (13 ,779 )
                                          (587,827.70)           (48 ,972 )
    利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる未実現評価損益
    未実現評価損益の変動合計                                     (753,216.19)           (62 ,750 )
                                         2,669,033.27            222 ,357

    運用の結果生じた純資産の純増減
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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    ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－オーストラリア・ドル
                                         2019  年10月31日現在の年次報告書
    純資産変動計算書

                                            豪ドル          千円
                                       自2018年11月１日　至2019年10月31日
    期首現在純資産
                                        204,201,521.30           17 ,012 ,029
    受益証券発行                                    67,772,049.32           5,646 ,089
                                        (83,332,040.06)           (6,942 ,392 )
    受益証券買戻し
    純発行（買戻し）合計
                                        (15,559,990.74)           (1,296 ,303 )
    投資純損益                                     3,433,635.32            286 ,056
    実現損益合計                                      (11,385.86)            (949 )
                                         (753,216.19)           (62 ,750 )
    未実現評価損益の変動合計
    運用の結果生じた純資産の純増減                                     2,669,033.27            222 ,357
    期末現在純資産                                    191,310,563.83           15 ,938 ,083
    発行済受益証券口数の変動

                                       自2018年11月１日　至2019年10月31日

    クラス
                                         ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                               2,052.7300
    発行受益証券口数                                               4,484.5680
                                                   (6,537.2980)
    買戻受益証券口数
    期末現在発行済受益証券口数                                                 0.0000
    クラス
                                                  Ｋ－１－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                                 0.8000
    発行受益証券口数                                                 0.0000
                                                     0.0000
    買戻受益証券口数
    期末現在発行済受益証券口数                                                 0.8000
    クラス
                                                    Ｐ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                               79,891.3490
    発行受益証券口数                                               25,858.7380
                                                   (31,446.7140)
    買戻受益証券口数
    期末現在発行済受益証券口数                                               74,303.3730
    クラス
                                                    Ｑ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                              102,821.0890
    発行受益証券口数                                               23,993.0690
                                                   (28,739.1540)
    買戻受益証券口数
    期末現在発行済受益証券口数                                               98,075.0040
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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    ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－スイス・フラン
                                         2019  年10月31日現在の年次報告書
    純資産計算書

                                         スイス・フラン              千円
    資産                                       2019年10月31日
    投資有価証券、取得原価
                                        372,306,257.63           43 ,686 ,416
                                         (1,934,327.52)            (226 ,974 )
    投資有価証券、未実現評価損益
    投資有価証券合計（注１）
                                        370,371,930.11           43 ,459 ,442
    現金預金、要求払預金および預託金勘定（注１）                                    16,437,281.68           1,928 ,751
    定期預金および信託預金（注１）                                    40,000,000.00           4,693 ,600
    受益証券発行未収金                                     3,910,480.43            458 ,856
                                         1,664,713.94            195 ,338
    有価証券にかかる未収利息
    資産合計                                    432,384,406.16           50 ,735 ,986
    負債

    当座借越にかかる未払利息                                      (14,802.79)           (1,737 )
    有価証券購入未払金（注１）                                    (13,509,655.65)           (1,585 ,223 )
    受益証券買戻未払金                                    (3,902,357.29)            (457 ,903 )
    報酬引当金（注２）                                      (13,460.09)           (1,579 )
    年次税引当金（注３）                                      (4,706.22)            (552 )
                                          (3,489.84)            (409 )
    その他の手数料および報酬にかかる引当金（注２）
    引当金合計                                      (21,656.15)           (2,541 )
    負債合計                                    (17,448,471.88)           (2,047 ,404 )
                                        414,935,934.28           48 ,688 ,583

    期末現在純資産
    運用計算書

                                         スイス・フラン              千円
    収益                                   自2018年11月１日　至2019年10月31日
    流動資産にかかる受取利息
                                          67,724.20           7,947
                                         4,123,352.89            483 ,834
    有価証券にかかる受取利息
    収益合計                                     4,191,077.09            491 ,781
    費用

    報酬（注２）                                     (204,051.24)           (23 ,943 )
    年次税（注３）                                      (45,464.74)           (5,335 )
    その他の手数料および報酬（注２）                                      (27,757.15)           (3,257 )
                  *
                                         (583,967.58)           (68 ,523 )
    現金および当座借越にかかる利息
    費用合計                                     (861,240.71)           (101 ,058 )
                                         3,329,836.38            390 ,723

    投資純損益
    実現損益（注１）

    無オプション市場価格証券にかかる実現損益                                    (6,264,911.51)            (735 ,125 )
    利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる実現損益                                    (1,532,515.61)            (179 ,825 )
                                            34.35           4
    外国為替にかかる実現損益
    実現損益合計                                    (7,797,392.77)            (914 ,946 )
                                         (4,467,556.39)            (524 ,223 )

    当期実現純損益
    未実現評価損益の変動（注１）

    無オプション市場価格証券にかかる未実現評価損益                                      580,715.31           68 ,141
                                         (125,030.41)           (14 ,671 )
    利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる未実現評価損益
    未実現評価損益の変動合計                                      455,684.90           53 ,470
                                         (4,011,871.49)            (470 ,753 )

    運用の結果生じた純資産の純増減
    *

     利息費用は、スイス・フラン建ての口座に適用されたマイナス金利に関連します。マイナス金利は、マイナスのスイス・フラ
     ン建て銀行間金利と直接的に連動しています。
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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    純資産変動計算書

                                         スイス・フラン              千円
                                       自2018年11月１日　至2019年10月31日
    期首現在純資産
                                        502,271,204.77           58 ,936 ,503
    受益証券発行                                    260,412,432.00           30 ,556 ,795
                                        (343,735,831.00)           (40 ,333 ,962 )
    受益証券買戻し
    純発行（買戻し）合計
                                        (83,323,399.00)           (9,777 ,168 )
    投資純損益                                     3,329,836.38            390 ,723
    実現損益合計                                    (7,797,392.77)            (914 ,946 )
                                          455,684.90           53 ,470
    未実現評価損益の変動合計
    運用の結果生じた純資産の純増減                                    (4,011,871.49)            (470 ,753 )
    期末現在純資産                                    414,935,934.28           48 ,688 ,583
    発行済受益証券口数の変動

                                       自2018年11月１日　至2019年10月31日
    クラス                                                Ｆ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                              611,521.5610
    発行受益証券口数                                              920,144.5980
                                                  (950,360.7090)
    買戻受益証券口数
                                                   581,305.4500
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                                Ｐ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                              326,234.4190
    発行受益証券口数                                              115,326.1440
                                                  (212,336.3970)
    買戻受益証券口数
                                                   229,224.1660
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                                Ｑ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                              198,793.9630
    発行受益証券口数                                              371,274.1790
                                                   (51,857.2060)
    買戻受益証券口数
                                                   518,210.9360
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                              Ｕ－Ｘ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                               5,540.1410
    発行受益証券口数                                                555.0000
                                                    (749.0000)
    買戻受益証券口数
                                                   5,346.1410
    期末現在発行済受益証券口数
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                    ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－ユーロ
                                         2019  年10月31日現在の年次報告書
    純資産計算書

                                            ユーロ          千円
                                            2019年10月31日
    資産
    投資有価証券、取得原価                                   1,500,807,524.44            193 ,829 ,292
                                         (1,525,243.62)            (196 ,985 )
    投資有価証券、未実現評価損益
    投資有価証券合計（注１）                                   1,499,282,280.82            193 ,632 ,307
    現金預金、要求払預金および預託金勘定（注１）                                    85,527,377.30           11 ,045 ,861
    定期預金および信託預金（注１）                                    177,000,000.00           22 ,859 ,550
    受益証券発行未収金                                     3,958,787.57            511 ,277
                                          311,469.28           40 ,226
    有価証券にかかる未収利息
                                       1,766,079,914.97            228 ,089 ,221
    資産合計
    負債

    当座借越にかかる未払利息                                      (27,392.63)           (3,538 )
    有価証券購入未払金（注１）                                    (29,064,866.88)           (3,753 ,728 )
    受益証券買戻未払金                                    (6,713,826.06)            (867 ,091 )
    報酬引当金（注２）                                      (40,947.31)           (5,288 )
    年次税引当金（注３）                                      (17,395.69)           (2,247 )
                                          (49,742.69)           (6,424 )
    その他の手数料および報酬にかかる引当金（注２）
                                         (108,085.69)           (13 ,959 )
    引当金合計
                                        (35,914,171.26)           (4,638 ,315 )
    負債合計
                                       1,730,165,743.71            223 ,450 ,906

    期末現在純資産
    運用計算書

                                            ユーロ          千円
                                       自2018年11月１日　至2019年10月31日
    収益
    流動資産にかかる受取利息                                      52,633.64           6,798
                                          234,342.43           30 ,265
    有価証券にかかる受取利息
                                          286,976.07           37 ,063
    収益合計
    費用

    報酬（注２）                                     (771,467.42)           (99 ,635 )
    年次税（注３）                                     (195,534.39)           (25 ,253 )
    その他の手数料および報酬（注２）                                     (116,844.31)           (15 ,090 )
                  *
                                         (1,255,218.56)            (162 ,111 )
    現金および当座借越にかかる利息
                                         (2,339,064.68)            (302 ,090 )
    費用合計
                                         (2,052,088.61)            (265 ,027 )

    投資純損益
    実現損益（注１）

    無オプション市場価格証券にかかる実現損益                                     (276,039.78)           (35 ,651 )
                                         (6,073,226.23)            (784 ,357 )
    利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる実現損益
                                         (6,349,266.01)            (820 ,008 )
    実現損益合計
                                         (8,401,354.62)           (1,085 ,035 )

    当期実現純損益
    未実現評価損益の変動（注１）

    無オプション市場価格証券にかかる未実現評価損益                                     (168,801.42)           (21 ,801 )
                                          23,449.58           3,029
    利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる未実現評価損益
                                         (145,351.84)           (18 ,772 )
    未実現評価損益の変動合計
                                         (8,546,706.46)           (1,103 ,807 )

    運用の結果生じた純資産の純増減
    *

     利息費用は、ユーロ建ての口座に適用されたマイナス金利に関連します。マイナス金利は、マイナスのユーロ建て銀行間金利
     と直接的に連動しています。
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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    ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－ユーロ
                                         2019  年10月31日現在の年次報告書
    純資産変動計算書

                                            ユーロ          千円
                                       自2018年11月１日　至2019年10月31日
    期首現在純資産                                   1,731,219,044.73            223 ,586 ,940
    受益証券発行                                   1,681,461,607.03            217 ,160 ,767
                                       (1,673,968,201.59)            (216 ,192 ,993 )
    受益証券買戻し
    純発行（買戻し）合計                                     7,493,405.44            967 ,773
    投資純損益                                    (2,052,088.61)            (265 ,027 )
    実現損益合計                                    (6,349,266.01)            (820 ,008 )
                                         (145,351.84)           (18 ,772 )
    未実現評価損益の変動合計
                                         (8,546,706.46)           (1,103 ,807 )
    運用の結果生じた純資産の純増減
                                       1,730,165,743.71            223 ,450 ,906
    期末現在純資産
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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    ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－ユーロ
                                         2019  年10月31日現在の年次報告書
    発行済受益証券口数の変動

                                       自2018年11月１日　至2019年10月31日

    クラス                                                Ｆ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                              211,191.9420
    発行受益証券口数                                              334,360.9610
                                                  (442,507.5920)
    買戻受益証券口数
                                                   103,045.3110
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                              Ｉ－Ｂ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                              201,720.7270
    発行受益証券口数                                              502,609.8980
                                                  (383,635.5190)
    買戻受益証券口数
                                                   320,695.1060
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                     ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                               20,750.4600
    発行受益証券口数                                               18,316.5490
                                                   (14,233.8490)
    買戻受益証券口数
                                                   24,833.1600
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                              Ｉ－Ｘ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                              215,576.2770
    発行受益証券口数                                               56,539.2920
                                                   (55,475.5270)
    買戻受益証券口数
                                                   216,640.0420
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                              Ｋ－１－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                                 19.7000
    発行受益証券口数                                                 2.0000
                                                    (19.7000)
    買戻受益証券口数
                                                     2.0000
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                                Ｐ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                             1,013,553.6080
    発行受益証券口数                                             1,181,802.0360
                                                 (1,000,519.5390)
    買戻受益証券口数
                                                  1,194,836.1050
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                          ＰＲＥＭＩＥＲ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                              303,365.8120
    発行受益証券口数                                               19,788.0000
                                                  (197,098.7070)
    買戻受益証券口数
                                                   126,055.1050
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                                Ｑ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                              542,086.0860
    発行受益証券口数                                             1,183,213.4550
                                                  (887,579.5750)
    買戻受益証券口数
                                                   837,719.9660
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                              Ｕ－Ｘ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                               22,175.3080
    発行受益証券口数                                                180.0000
                                                    (370.4190)
    買戻受益証券口数
                                                   21,984.8890
    期末現在発行済受益証券口数
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－英ポンド
                                         2019  年10月31日現在の年次報告書
    純資産計算書

                                           英ポンド           千円
    資産                                       2019年10月31日
    投資有価証券、取得原価
                                         88,667,850.10           13 ,165 ,402
                                         (158,983.39)           (23 ,606 )
    投資有価証券、未実現評価損益
    投資有価証券合計（注１）
                                         88,508,866.71           13 ,141 ,797
    現金預金、要求払預金および預託金勘定（注１）                                     1,724,689.68            256 ,082
    定期預金および信託預金（注１）                                     9,000,000.00           1,336 ,320
    受益証券発行未収金                                      357,802.54           53 ,127
    有価証券にかかる未収利息                                      493,967.98           73 ,344
    流動資産にかかる未収利息                                       488.32           73
                                           6,969.28           1,035
    その他の資産
    資産合計                                    100,092,784.51           14 ,861 ,777
    負債

    受益証券買戻未払金                                     (522,161.88)           (77 ,531 )
    報酬引当金（注２）                                      (23,713.64)           (3,521 )
    年次税引当金（注３）                                      (1,000.85)            (149 )
                                          (2,002.30)            (297 )
    その他の手数料および報酬にかかる引当金（注２）
    引当金合計                                      (26,716.79)           (3,967 )
    負債合計                                     (548,878.67)           (81 ,498 )
                                         99,543,905.84           14 ,780 ,279

    期末現在純資産
    運用計算書

                                           英ポンド           千円
    収益                                   自2018年11月１日　至2019年10月31日
    流動資産にかかる受取利息
                                          56,909.93           8,450
    有価証券にかかる受取利息                                      901,050.75           133 ,788
                                           6,478.18            962
    分配金
    収益合計                                      964,438.86           143 ,200
    費用

    報酬（注２）                                     (470,760.57)           (69 ,899 )
    年次税（注３）                                      (10,111.27)           (1,501 )
    その他の手数料および報酬（注２）                                      (6,217.85)            (923 )
                                          (1,170.39)            (174 )
    現金および当座借越にかかる利息
    費用合計                                     (488,260.08)           (72 ,497 )
                                          476,178.78           70 ,703

    投資純損益
    実現損益（注１）

    無オプション市場価格証券にかかる実現損益                                     (419,146.31)           (62 ,235 )
    利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる実現損益                                      359,585.99           53 ,391
                                            44.14           7
    外国為替にかかる実現損益
    実現損益合計                                      (59,516.18)           (8,837 )
                                          416,662.60           61 ,866

    当期実現純損益
    未実現評価損益の変動（注１）

    無オプション市場価格証券にかかる未実現評価損益                                      64,744.62           9,613
                                          (5,403.20)            (802 )
    利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる未実現評価損益
    未実現評価損益の変動合計                                      59,341.42           8,811
                                          476,004.02           70 ,677

    運用の結果生じた純資産の純増減
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                         2019  年10月31日現在の年次報告書
    純資産変動計算書

                                           英ポンド           千円
                                       自2018年11月１日　至2019年10月31日
    期首現在純資産                                    112,154,448.12           16 ,652 ,692
    受益証券発行                                    37,977,519.88           5,638 ,902
                                        (51,064,066.18)           (7,581 ,993 )
    受益証券買戻し
    純発行（買戻し）合計                                    (13,086,546.30)           (1,943 ,090 )
    投資純損益                                      476,178.78           70 ,703
    実現損益合計                                      (59,516.18)           (8,837 )
                                          59,341.42           8,811
    未実現評価損益の変動合計
                                          476,004.02           70 ,677
    運用の結果生じた純資産の純増減
                                         99,543,905.84           14 ,780 ,279
    期末現在純資産
    発行済受益証券口数の変動

                                       自2018年11月１日　至2019年10月31日

    クラス                                                Ｆ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                              117,069.2160
    発行受益証券口数                                              113,736.1920
                                                  (124,071.6320)
    買戻受益証券口数
                                                   106,733.7760
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                              Ｋ－１－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                                 3.9000
    発行受益証券口数                                                 0.0000
                                                     0.0000
    買戻受益証券口数
                                                     3.9000
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                                Ｐ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                               90,337.8710
    発行受益証券口数                                               24,744.5320
                                                   (36,353.3620)
    買戻受益証券口数
                                                   78,729.0410
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                                Ｑ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                              149,011.7050
    発行受益証券口数                                               53,702.5670
                                                   (77,221.8840)
    買戻受益証券口数
                                                   125,492.3880
    期末現在発行済受益証券口数
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                         2019  年10月31日現在の年次報告書
    純資産計算書

                                            米ドル          千円
                                            2019年10月31日
    資産
    投資有価証券、取得原価                                   2,855,089,479.77            303 ,353 ,257
                                         18,685,040.83           1,985 ,286
    投資有価証券、未実現評価損益
    投資有価証券合計（注１）                                   2,873,774,520.60            305 ,338 ,543
                                         10,222,148.71           1,086 ,103
    現金預金、要求払預金および預託金勘定（注１）
    定期預金および信託預金（注１）                                    230,000,000.00           24 ,437 ,500
                                         30,766,795.25           3,268 ,972
    受益証券発行未収金
    有価証券にかかる未収利息                                     1,654,588.01            175 ,800
                                           12,075.00           1,283
    流動資産にかかる未収利息
                                          (230,417.14)           (24 ,482 )
    先渡為替契約にかかる未実現損益（注１）
                                       3,146,199,710.43            334 ,283 ,719
    資産合計
    負債

    受益証券買戻未払金                                    (37,284,951.18)           (3,961 ,526 )
    報酬引当金（注２）                                     (760,684.84)           (80 ,823 )
    年次税引当金（注３）                                      (31,249.23)           (3,320 )
                                          (91,982.29)           (9,773 )
    その他の手数料および報酬にかかる引当金（注２）
                                          (883,916.36)           (93 ,916 )
    引当金合計
                                        (38,168,867.54)           (4,055 ,442 )
    負債合計
                                       3,108,030,842.89            330 ,228 ,277

    期末現在純資産
    運用計算書

                                            米ドル          千円
    収益                                   自2018年11月１日　至2019年10月31日
    流動資産にかかる受取利息
                                         5,858,450.50            622 ,460
    有価証券にかかる受取利息                                    10,357,675.65           1,100 ,503
                                          343,845.01           36 ,534
    分配金
    収益合計                                    16,559,971.16           1,759 ,497
    費用

    報酬（注２）                                    (13,505,639.14)           (1,434 ,974 )
    年次税（注３）                                     (303,896.33)           (32 ,289 )
                                          (183,694.13)           (19 ,518 )
    その他の手数料および報酬（注２）
    費用合計                                    (13,993,229.60)           (1,486 ,781 )
                                         2,566,741.56            272 ,716

    投資純損益
    実現損益（注１）

    無オプション市場価格証券にかかる実現損益                                     (700,667.75)           (74 ,446 )
    利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる実現損益                                    59,855,182.70           6,359 ,613
    先渡為替契約にかかる実現損益                                      397,307.80           42 ,214
                                          (683,952.76)           (72 ,670 )
    外国為替にかかる実現損益
    実現損益合計                                    58,867,869.99           6,254 ,711
                                         61,434,611.55           6,527 ,427

    当期実現純損益
    未実現評価損益の変動（注１）

    無オプション市場価格証券にかかる未実現評価損益                                      208,682.97           22 ,173
    利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる未実現評価損益                                     4,568,504.08            485 ,404
                                          (223,588.14)           (23 ,756 )
    先渡為替契約にかかる未実現評価損益
    未実現評価損益の変動合計                                     4,553,598.91            483 ,820
                                         65,988,210.46           7,011 ,247

    運用の結果生じた純資産の純増減
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－米ドル
                                         2019  年10月31日現在の年次報告書
    純資産変動計算書

                                            米ドル          千円
                                       自2018年11月１日　至2019年10月31日
    期首現在純資産                                   2,940,273,022.47            312 ,404 ,009
    受益証券発行                                   3,366,210,387.52            357 ,659 ,854
                                       (3,264,440,777.56)            (346 ,846 ,833 )
    受益証券買戻し
    純発行（買戻し）合計                                    101,769,609.96           10 ,813 ,021
    投資純損益                                     2,566,741.56            272 ,716
    実現損益合計                                    58,867,869.99           6,254 ,711
                                         4,553,598.91            483 ,820
    未実現評価損益の変動合計
                                         65,988,210.46           7,011 ,247
    運用の結果生じた純資産の純増減
                                       3,108,030,842.89            330 ,228 ,277
    期末現在純資産
    発行済受益証券口数の変動

                                       自2018年11月１日　至2019年10月31日
    クラス                                                Ｆ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                              230,248.1280
    発行受益証券口数                                              716,958.1170
                                                  (693,301.4830)
    買戻受益証券口数
                                                   253,904.7620
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                     ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                               23,957.2470
    発行受益証券口数                                               23,921.9640
                                                   (17,763.0490)
    買戻受益証券口数
                                                   30,116.1620
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                              Ｉ－Ｘ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                               18,844.5060
    発行受益証券口数                                               42,889.4750
                                                   (19,413.0920)
    買戻受益証券口数
                                                   42,320.8890
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                              Ｋ－１－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                                 29.4000
    発行受益証券口数                                                 44.2000
                                                    (23.8000)
    買戻受益証券口数
                                                     49.8000
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                                Ｐ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                             1,203,841.7910
    発行受益証券口数                                              762,887.0970
                                                  (856,176.3080)
    買戻受益証券口数
                                                  1,110,552.5800
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                     （カナダ・ドル・ヘッジ）Ｐ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                               65,120.0150
    発行受益証券口数                                               1,832.2950
                                                   (8,218.9700)
    買戻受益証券口数
                                                   58,733.3400
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                                Ｑ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                              829,917.2730
    発行受益証券口数                                             2,860,626.4010
                                                 (1,970,028.5740)
    買戻受益証券口数
                                                  1,720,515.1000
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                     （カナダ・ドル・ヘッジ）Ｑ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                               37,813.0450
    発行受益証券口数                                                575.0000
                                                   (30,284.3660)
    買戻受益証券口数
                                                   8,103.6790
    期末現在発行済受益証券口数
    クラス                                              Ｕ－Ｘ－ａｃｃ
    期首現在発行済受益証券口数                                               5,319.0000
    発行受益証券口数                                               8,094.8810
                                                   (8,256.8010)
    買戻受益証券口数
                                                   5,157.0800
    期末現在発行済受益証券口数
    注記は、財務書類と不可分なものです。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                         財務書類に対する注記

                         2019  年10月31日現在
    注１　重要な会計方針の要約

     　財務書類は、ルクセンブルグにおける投資信託に関する一般に公正妥当と認められる会計原則に従って
     作成されています。重要な会計方針は、以下のとおりに要約されます。
     ａ）純資産額の計算

       　各サブ・ファンドまたはクラスの受益証券１口当たりの純資産価格、発行価格および買戻価格は、各
       サブ・ファンドまたはクラス受益証券の基準通貨で表示され、毎営業日に各クラス受益証券に帰属する
       各サブ・ファンドの純資産総額を各サブ・ファンドの各クラス受益証券の流通している受益証券の口数
       で除することにより計算されます。純資産価格は、各サブ・ファンドのウェブサイトのパブリック・セ
       クションにおいて、各営業日に公表されます。
       　「営業日」とは、ルクセンブルグにおける通常の銀行営業日（すなわち、銀行が通常の営業時間に営
       業を行っている日）をいいます。ただし、12月24日および31日、ルクセンブルグおよびスイスにおける
       個々の法定外休日ならびに／またはサブ・ファンドの純資産の半分以上を評価している証券取引所およ
       び市場がある国々の通常の公休日を除きます。「法定外休日」とは、複数の銀行および金融機関が休業
       している日です。
       　ただし、受益証券の純資産価格は、以下の項に記載される通り、受益証券の発行または買戻しを行わ
       ない日にも算出されることがあります。受益証券が発行されなかった日に計算された純資産価格は、各
       サブ・ファンドのウェブサイトのパブリック・セクションにおいて公表されることがありますが、運用
       実績、統計数値または報酬を算出する目的のためのみに利用することができます。いかなる状況におい
       ても購入申込みまたは買戻請求のための根拠として利用されることはありません。
       　サブ・ファンドの各クラス受益証券に帰属する純資産価額の割合は、受益証券が発行または買い戻さ
       れるたびに変動します。この割合は、各クラス受益証券に請求される手数料を考慮して、サブ・ファン
       ドの流通している受益証券の総口数に対する各クラス受益証券の流通している受益証券口数の比率によ
       り決定されます。
       　一営業日においてサブ・ファンドのすべてのクラス受益証券の買付申込みまたは買戻請求の合計が純
       資産の流入または流出をもたらす場合、当該サブ・ファンドの受益証券１口当たりの純資産価格はこれ
       に応じて増加または減少することがあります（シングル・スイング・プライシング）。１口当たり純資
       産価格の１％を上限として調整が行われます。サブ・ファンドが負担する取引費用および税金の見積額
       ならびにサブ・ファンドが投資する資産の呼び値スプレッドの見積額が考慮されます。純変動額が関連
       するサブ・ファンドに純流入額をもたらす場合、調整は１口当たり純資産価格の上昇を導きます。純変
       動額が関連するサブ・ファンドに純流出額をもたらす場合、調整は１口当たり純資産価格の減少を導き
       ます。管理会社の取締役会は、各サブ・ファンド毎に基準価格を定めることができます。かかる基準価
       格は、特定の一営業日における純資産に対する純変動額の比率または関連するサブ・ファンドの通貨の
       単一金額から算出されます。このような場合、純資産価格は、特定の一営業日においてかかる基準価格
       を超えた場合に限り調整されます。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     ｂ）評価原則
       －証券取引所に上場されているデリバティブおよびその他の投資対象証券は、市場価格の終値で評価さ
        れます。これらのデリバティブまたはその他の投資対象証券が複数の証券取引所に上場されている場
        合には、同証券の主たる市場である証券取引所の直近の入手可能な価格が適用されます。
        証券取引所における取引が頻繁には行われない、また、流通市場が存在し、市場と同水準のプライシ
        ングがなされている場合、管理会社は、かかるデリバティブおよびその他の投資対象証券をかかる価
        格で評価することができるものとします。証券取引所には上場されていないが公認かつ公開で定期的
        に運営されているその他の規制ある市場において取引されているデリバティブおよびその他の投資対
        象証券は、同市場における最終の入手可能な価格で評価されます。
       －証券取引所には上場されておらず、その他の規制ある市場においても取引されておらず、また、その
        適正価格を取得することができない投資対象証券は、管理会社により、類似の販売価格を基準とし誠
        実に選定されるその他の原則に従い評価されます。この基準は、常にＭＭＦ規則に一致するものとし
        ます。
       －証券取引所に上場されていないデリバティブ（店頭デリバティブ）は、独立した価格情報源に基づき
        評価されます。デリバティブに関して一つの価格情報源しか存在しない場合、取得した評価の信頼性
        は、デリバティブの由来する裏付商品の市場価値に基づき、管理会社およびファンドの監査人が認め
        る計算方法を用いて検証されます。
        この評価は、ＵＢＳグローバル評価委員会の専門家のサポートを受けた管理会社の評価専門家による
        評価に基づいて、管理会社の決定により確定されます。このプロセスで用いられる基準は、常にＭＭ
        Ｆ規則に一致するものとします。
       －その他のマネー・マーケット・ファンドの受益証券は、最新の純資産価格で評価されます。他のマ
        ネー・マーケット・ファンドの特定の受益証券または投資証券は、対象ファンドのポートフォリオ・
        マネージャーまたは投資顧問会社から独立している信頼できる業務提供者によって提供された評価額
        の見積もりに基づいて評価される可能性があります（評価額の見積もり）。
       －証券取引所または公開されているその他の規制ある市場で取引されていない短期金融商品は、関連す
        る利回り曲線に基づき評価されます。利回り曲線に基づく評価は、金利および信用スプレッドの構成
        要素を基準とします。このプロセスには以下の原則が適用されます。各短期商品について、満期まで
        の残余期間に最も近い金利が補完されます。このように計算された金利は、対象となる借り手を反映
        する信用スプレッドを加算することによって市場価格に換算されます。この信用スプレッドは、借主
        の信用格付に重大な変更があった場合に調整されます。
        注文日から決済日までの間のサブ・ファンドの受取利息は、関連するサブ・ファンドの資産評価に含
        まれます。従って、当該評価日における受益証券１口当たりの資産価格は、見積り利子所得を含むも
        のとします。
       －該当する各サブ・ファンドの参照通貨以外の通貨建てで、かつ為替取引によりヘッジされていない短
        期金融商品、デリバティブおよびその他の投資対象証券は、ルクセンブルグにおける為替相場の仲値
        （売買相場の仲値）または入手できない場合には、当該通貨の代表市場における仲値で評価されま
        す。
       －定期預金および投資信託は、額面価格に経過累積利息を加算した額で評価されます。
       －スワップの評価額は、外部のサービス・プロバイダーによって計算され、さらに二つめの第三者によ
        る評価額は、その他の外部サービス・プロバイダーから提供されます。当該計算は、イン・フローお
        よびアウト・フローを含むすべてのキャッシュ・フローの純現在価値に基づいて行われます。ある特
        定の場合に限り、（ブルームバーグから入手されたモデルおよび市場データに基づく）内部計算およ
        び／またはブローカーによって提示された評価額が使用されることがあります。評価手法は、それぞ
        れの投資対象証券に応じて決定され、また適用されるＵＢＳの評価方針に従って決定されます。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       　異常事態のため上記規則に基づく評価が実行不可能または不正確になる場合、管理会社は、純資産の
       適切な評価を実行するため誠実に他の一般に認められかつ監査可能な評価基準を適用する権限を付与さ
       れます。
       　異常事態においては、当該日に追加的評価ができます。これらの新評価は、受益証券の爾後の発行お
       よび買戻しについて公式なものです。
     ｃ）割引短期金融商品および有価証券

       　割引短期金融商品および有価証券の未実現評価損益は、運用計算書において「利回り評価有価証券お
       よび短期金融商品にかかる未実現評価損益」として開示されています。これらの評価益は、満期日に
       「利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる実現評価損益」へ移されます。
     ｄ）有価証券の売却にかかる実現純（損）益

       　有価証券の売却にかかる実現損益は、売却有価証券の平均取得原価に基づいて計算されます。
     ｅ）外貨換算

       　各サブ・ファンドの基準通貨以外の通貨建てで保有される銀行預金、その他の純資産額および投資有
       価証券の評価額は、評価日における最終直物相場の仲値で換算されます。各サブ・ファンドの基準通貨
       以外の通貨建ての収益および費用は、支払日における最終直物相場の仲値で換算されます。外国為替に
       かかる損益は、運用計算書に含まれます。
       　各サブ・ファンドの基準通貨以外の通貨建ての有価証券の取得原価は、取得日における最終直物相場
       の仲値で換算されます。
     ｆ）投資有価証券取引の計上

       　投資有価証券取引は、取引日に計上されます。
     ｇ）連結財務書類

       　連結財務書類は、米ドルで表示されています。ファンドの2019年10月31日現在の連結純資産計算書お
       よび連結運用計算書の各種項目は、以下の為替レートで米ドルに換算された各サブ・ファンドの財務書
       類中の対応する項目の合計金額に等しくなっています。
       　以下の為替レートが、2019年10月31日現在の連結財務書類の換算に使用されました。
        為替レート：

        １米ドル       ＝   1.451484        オーストラリア・ドル
        １米ドル       ＝   0.986750        スイス・フラン
        １米ドル       ＝   0.896338        ユーロ
        １米ドル       ＝   0.772798        英ポンド
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     ｈ）有価証券売却未収金、有価証券購入未払金

       　「有価証券売却未収金」という項目は、外貨建取引からの未収金を含むことがあります。「有価証券
       購入未払金」という項目は、外貨建取引からの未払金を含むことがあります。
     ｉ）現金および定期預金

       　現金は評価日に計上され、定期預金は取引日に計上されます。
    注２　報酬

     　ファンドは、受益証券クラスＰ、受益証券クラスＮ、受益証券クラスＫ－１、受益証券クラスＦ、受益
     証券クラスＱ、受益証券クラスＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ、受益証券クラスＰＲＥＦＥＲＲＥＤおよび
     受益証券クラスＰＲＥＭＩＥＲに関し、サブ・ファンドの平均純資産額に基づいて下表のとおりに計算さ
     れる、月次上限報酬を支払います。
     　ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－オーストラリア・ドル
     　ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－スイス・フラン
     　ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－ユーロ
     　ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－英ポンド
     　ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－米ドル
                                                名称の一部に

                                               「ヘッジ」を含む
       ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド                                上限報酬
                                               クラス受益証券の
                                                 上限報酬
       名称に「Ｐ」が付くクラス受益証券                                0.720％          0.770％
       名称に「Ｎ」が付くクラス受益証券                                0.850％          0.900％
       名称に「Ｋ－１」が付くクラス受益証券                                0.240％          0.270％
       名称に「Ｋ－Ｘ」が付くクラス受益証券                                0.000％          0.000％
       名称に「Ｆ」が付くクラス受益証券                                0.100％          0.130％
       名称に「Ｑ」が付くクラス受益証券                                0.240％          0.290％
       名称に「ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ」が付く
                                       0.180％          0.210％
       クラス受益証券
       名称に「ＰＲＥＦＥＲＲＥＤ」が付くクラス受益証券                                0.140％          0.170％
       名称に「ＰＲＥＭＩＥＲ」が付くクラス受益証券                                0.100％          0.130％
       名称に「Ｉ－Ｂ」が付くクラス受益証券                                0.035％          0.035％
       名称に「Ｉ－Ｘ」が付くクラス受益証券                                0.000％          0.000％
       名称に「Ｕ－Ｘ」が付くクラス受益証券                                0.000％          0.000％
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     　下記クラス受益証券に適用される報酬は以下のとおりです。
       ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド                              2018年10月31日          2019年10月31日
       オーストラリア・ドル　Ｐ－ａｃｃ                                0.720％          0.500％
       スイス・フラン　Ｆ－ａｃｃ                                0.050％          0.050％
       スイス・フラン　Ｐ－ａｃｃ                                0.050％          0.050％
       スイス・フラン　Ｑ－ａｃｃ                                0.050％          0.050％
       ユーロ　Ｆ－ａｃｃ                                0.050％          0.050％
       ユーロ　ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ                                0.050％          0.050％
       ユーロ　Ｋ－１－ａｃｃ                                0.050％          0.050％
       ユーロ　Ｐ－ａｃｃ                                0.050％          0.050％
       ユーロ　ＰＲＥＭＩＥＲ－ａｃｃ                                0.050％          0.050％
       ユーロ　Ｑ－ａｃｃ                                0.050％          0.050％
       英ポンド　Ｐ－ａｃｃ                                0.720％          0.500％
       米ドル　Ｐ－ａｃｃ                                0.720％          0.500％
     　上記の報酬は以下のように使用されます。

     １．管理会社は、ファンドの運用、管理事務、ポートフォリオ管理および販売に関して（該当する場

       合）、また保管受託銀行のすべての職務（ファンド資産の保管および監督、決済取引の取扱いならびに
       販売目論見書の「保管受託銀行および主たる支払代理人」の項に記載されるその他一切の職務等）に関
       して、ファンド資産からファンドの純資産価額に基づく上限報酬を受領します。当該報酬は、純資産価
       額の計算毎に比例按分ベースでファンド資産に対し請求され、毎月支払われます（上限報酬）。名称の
       一部に「ヘッジ」を含むクラス受益証券の上限報酬は、通貨リスクをヘッジするための手数料を含むこ
       とがあります。対応する各クラス受益証券が設定されるまでは、関連する上限報酬は支払われません。
       上限報酬の概要は、販売目論見書の「サブ・ファンドの投資対象および投資方針」に記載されていま
       す。
     ２．上限報酬には、ファンドに請求される以下の報酬および追加の費用は含まれません。

       ａ）資産の売買のためのファンド資産の管理に関する一切の追加の費用（市場、手数料、報酬等に合致

         する買呼値および売呼値のスプレッド、仲介手数料）。かかる費用は、通常、各資産の売買時点で
         計算されます。本書の記載にかかわらず、受益証券の発行および買戻しの決済に関する資産の売買
         によって生じるかかる追加の費用は、販売目論見書の「純資産価額、発行、買戻しおよび転換価
         格」の項に記載されているシングル・スイング・プライシングの原理の適用によりカバーされま
         す。
       ｂ）ファンドの設立、変更、清算および合併に関する監督官庁への費用ならびに監督官庁およびサブ・
         ファンドが上場されている証券取引所に関する一切の手数料。
       ｃ）ファンドの設立、変更、清算および合併に関する年次監査および認可に関する監査報酬ならびに
         ファンドの管理事務に関して監査人が提供するサービスに関して監査人に支払われるか、または法
         律によって許可される一切のその他の報酬。
       ｄ）ファンドの設立、販売国における登録、変更、清算および合併に関する法律顧問、税務顧問および
         公証人に対する報酬ならびに法律で明白に禁止されない限り、ファンドおよびその投資者の利益の
         全般的な保護に関する手数料。
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       ｅ）ファンドの純資産価額の公表に関するコストおよび投資者に対する通知に関する一切のコスト（翻
         訳コストを含みます。）。
       ｆ）ファンドの法的文書に関するコスト（目論見書、主要な投資家向け資料（ＫＩＩＤ）、年次報告書
         および半期報告書ならびに居住国および販売が行われる国で法的に要求されるその他の一切の文
         書）。
       ｇ）外国の監督官庁へのファンドの登録に関するコスト（該当する場合、手数料、翻訳コストおよび外
         国の代表者または支払代理人に対する報酬を含みます。）。
       ｈ）ファンドによる議決権または債権者の権利の使用により発生した費用（外部顧問報酬を含みま
         す。）。
       ｉ）ファンドの名義で登録された知的財産またはファンドの利用者の権利に関するコストおよび手数
         料。
       ｊ）管理会社、ポートフォリオ・マネジャーまたは保管受託銀行が投資者の利益の保護のために講じた
         特別措置に関して生じた一切の費用。
       ｋ）管理会社が投資者の利益につき集団訴訟に関与する場合、管理会社は、第三者に関して生じた費用
         （例えば、法律コストおよび保管受託銀行に関するコスト）をファンドの資産に対して請求するこ
         とができます。さらに、管理会社は、すべての管理事務コストを請求することができます。ただ
         し、かかるすべての管理事務コストは、証明可能かつ開示されており、ファンドの総費用率（ＴＥ
         Ｒ）の開示において考慮されます。
     ３．管理会社は、ファンドの販売業務をカバーするために手数料を支払うことができます。

     　ファンドの収益および資産につき徴収されるすべての税金（特に年次税）も、ファンドが負担します。

     　上限報酬を採用していない各ファンドの運用会社の報酬規定を全般的に比較するという目的上、「上限
     管理報酬」という用語を用いています。上限管理報酬は、上限報酬の80％と定められています。
     　受益証券クラス「Ｉ－Ｂ」について、報酬は、ファンドの管理事務費用（管理会社、管理事務代行およ
     び保管受託銀行の費用からなる）を賄うために請求されます。資産運用および販売に関する費用は、投資
     者とＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーまたは公認の代理人との間で直接結ばれた個別
     契約に基づき、ファンド外で請求されます。
     　受益証券クラス「Ⅰ－Ｘ」「Ｋ－Ｘ」および「Ｕ－Ｘ」の資産運用、ファンド管理事務（管理会社、管
     理事務代行および保管受託銀行の費用からなる）および販売について実施された業務に関連する費用は、
     投資者との個別契約に基づきＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーが受け取る権利を有す
     る報酬によって賄われます。
     　個々のサブ・ファンドに割り当てられるすべての費用は、当該サブ・ファンドに請求されます。クラス
     受益証券に割り当てられる費用は、当該クラス受益証券に請求されます。複数またはすべてのサブ・ファ
     ンド／クラス受益証券に関する費用は、これらの費用について当該サブ・ファンド／クラス受益証券がそ
     の純資産価額に比例して請求されます。
     　各サブ・ファンドの投資方針の条項に基づき他の既存のマネー・マーケット・ファンドに投資すること
     ができるサブ・ファンドについて、サブ・ファンドおよび当該対象ファンドの双方において、費用が発生
     することがあります。サブ・ファンドの資産が投資される対象ファンドの管理報酬の上限は、全ての販売
     手数料を考慮し３％です。
     　管理会社自ら、あるいは共同経営もしくは支配または実質的な直接もしくは間接の保有を通じ、直接も
     しくは間接に運用している投資信託の受益証券への投資の場合、対象ファンドのサブ・ファンドの持分に
     対して、対象ファンドの発行または買戻手数料が請求されないことがあります。
     　運営費用の詳細は、主要な投資家向け資料に記載されています。
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    注３　年次税
     　ファンドはルクセンブルグの法令の適用対象です。ルクセンブルグ大公国の現行法令に従い、ファンド
     はルクセンブルグの源泉徴収税、所得税、キャピタル・ゲイン税または富裕税を課せられません。しかし
     ながら、各サブ・ファンドは、各四半期末日において、純資産総額に対し年率0.01％に減額された、ルク
     センブルグ大公国の年次税を課せられます。この税は、各サブ・ファンドの各四半期末日における純資産
     総額に基づいて計算されます。
    注４　収益の分配

     　約款第10条に従い、年次決算の終了とともに、管理会社は、各サブ・ファンドおよびクラス受益証券毎
     に分配金の支払を行うべきか否かおよび分配の程度を決定します。分配金を支払うことによって、ファン
     ドの純資産額が法律の定めるファンド資産の最低額を下回ることがあってはなりません。分配が行われる
     場合、支払は会計年度の終了から４か月以内に行われます。
     　取締役会は、中間分配金を支払い、また分配金支払を停止する権限を有しています。
     　収入調整金は、分配金と実際に収入を受け取る権利が一致するように計算されます。
    注５　ソフト・ダラー契約

     　2018年11月１日から2019年10月31日までの会計年度中にＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンドの
     ために締結された「ソフト・ダラー契約」はなく、したがって、「ソフト・ダラー」の金額も計上されて
     いません。
    注６　総費用率（ＴＥＲ）

     　この比率は、スイス・ファンド・アンド・アセット・マネジメント協会（「ＳＦＡＭＡ」）によって公
     布された「ＴＥＲおよびＰＴＲの計算および開示のガイドライン」現行版に準拠して計算されており、純
     資産に対して継続的に課されるすべての費用および手数料（運営費用）を過去に遡って合計したものの純
     資産に対する比率で表されます。
     　過去12か月のＴＥＲは以下のとおりです。
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       ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド                                    総費用率（ＴＥＲ）

       オーストラリア・ドル　Ｋ－１－ａｃｃ                                        0.26％
       オーストラリア・ドル　Ｐ－ａｃｃ                                        0.61％
       オーストラリア・ドル　Ｑ－ａｃｃ                                        0.26％
       スイス・フラン　Ｆ－ａｃｃ                                        0.07％
       スイス・フラン　Ｐ－ａｃｃ                                        0.07％
       スイス・フラン　Ｑ－ａｃｃ                                        0.07％
       スイス・フラン　Ｕ－Ｘ－ａｃｃ                                        0.02％
       ユーロ　Ｆ－ａｃｃ                                        0.07％
       ユーロ　Ⅰ－Ｂ－ａｃｃ                                        0.05％
       ユーロ　ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ                                        0.07％
       ユーロ　Ⅰ－Ｘ－ａｃｃ                                        0.02％
       ユーロ　Ｋ－１－ａｃｃ                                        0.06％
       ユーロ　Ｐ－ａｃｃ                                        0.07％
       ユーロ　ＰＲＥＭＩＥＲ－ａｃｃ                                        0.06％
       ユーロ　Ｑ－ａｃｃ                                        0.07％
       ユーロ　Ｕ－Ｘ－ａｃｃ                                        0.02％
       英ポンド　Ｆ－ａｃｃ                                        0.12％
       英ポンド　Ｋ－１－ａｃｃ                                        0.26％
       英ポンド　Ｐ－ａｃｃ                                        0.61％
       英ポンド　Ｑ－ａｃｃ                                        0.26％
       米ドル　Ｆ－ａｃｃ                                        0.12％
       米ドル　ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ                                        0.20％
       米ドル　Ⅰ－Ｘ－ａｃｃ                                        0.02％
       米ドル　Ｋ－１－ａｃｃ                                        0.26％
       米ドル　Ｐ－ａｃｃ                                        0.61％
       米ドル　（カナダ・ドル・ヘッジ）Ｐ－ａｃｃ                                        0.61％
       米ドル　Ｑ－ａｃｃ                                        0.26％
       米ドル　（カナダ・ドル・ヘッジ）Ｑ－ａｃｃ                                        0.26％
       米ドル　Ｕ－Ｘ－ａｃｃ                                        0.02％
     　本会計年度中に、適用される報酬は変動する場合があります（注記２を参照ください。）。

     　稼動期間が12か月未満のクラス受益証券のＴＥＲは、年率換算されています。
     　取引費用および通貨ヘッジに関して発生したその他の費用は、ＴＥＲに含まれません。
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    注７　取引費用

     　取引費用は、当期に発生したブローカー報酬、印紙税、地方税およびその他の海外手数料を含みます。
     取引費用には、有価証券の購入および売却に係る費用が含まれます。
     　2019年10月31日に終了した会計期間において、ファンドにおいて発生した投資有価証券の購入および売
     却ならびに類似の取引に関連する取引費用は、以下のとおりです。
       ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド                                     取引費用

       オーストラリア・ドル                                 －  オーストラリア・ドル
       スイス・フラン                              3,822.90      スイス・フラン
       ユーロ                                 －  ユーロ
       英ポンド                                 －  英ポンド
       米ドル                                 －  米ドル
     　取引費用のすべてを個別に識別できるわけではありません。固定利付証券、先物為替予約およびその他

     のデリバティブ契約の場合、取引費用は、投資対象証券の購入および売却価格に含まれます。当該取引費
     用は、個別に識別することができませんが、各ファンドのパフォーマンスに反映されます。
    注８　当報告期間中における重要な事象

     　スイスＵＢＳアセット・マネジメントの事業は、ユービーエス・エイ・ジーからＵＢＳグループの一員
     であるＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーへ譲渡されました。当該譲渡は、2019年６月
     17日付で効力が発生しました。
     　ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーは、スイス金融市場調査局により承認された集団
     投資スキームの資産運用管理会社です。
    注９　準拠法、業務地および公式言語

     　ルクセンブルグ地方裁判所が、受益者、管理会社および保管受託銀行の間に生じるすべての紛争の裁判
     管轄地であり、ルクセンブルグ法が適用されます。ただし、その他の国の投資家からの請求に関しては、
     管理会社および／または保管受託銀行は、ファンドの受益証券が売買された国における裁判管轄に服し、
     またファンドを服させることを選択できます。
     　本財務書類については、ドイツ語版が公式の文書であり、ドイツ語版の年次報告書のみが監査人によっ
     て監査されました。しかし、受益証券の購入および売却が可能なその他の国の投資家に対して受益証券が
     売却される場合、管理会社および保管受託銀行は、自らのおよびファンドの義務として当該国の言語への
     承認された翻訳（即ち、管理会社および保管受託銀行により承認されたもの）を認めることができます。
    注10　ＯＴＣ派生商品

     　ファンドがＯＴＣ（店頭）取引を締結する場合、ＯＴＣ相手先の信用度に関連するリスクに晒される可
     能性があります。ファンドが、先物契約、オプションおよびスワップ取引を締結したり、またはその他の
     デリバティブ技法を利用する時に、特定もしくは多数の契約の下でＯＴＣ相手先が義務を果たさない（ま
     たは履行できない）というリスクを被ります。取引相手方リスクは、保証金を預託することによって軽減
     できます。ファンドが、適用契約に従って保証金を負担する場合、かかる保証金は本投資法人のために保
     管受託銀行によって保護預かりにされます。ＯＴＣ相手方、保管受託銀行またはその副保管人／取引銀行
     ネットワークが関与する破産および支払不能の事態またはその他の信用事由の発生が、保証金に関連する
     ファンドの権利または承認の遅滞や制約または消滅を生じさせる可能性があります。かかる債務に充当す
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     るためにそれまで利用可能であった保証金を有していたにも関わらず、ＯＴＣ取引の枠組みにおいて、
     ファンドがその債務の履行を強いられることがあります。
     ＯＴＣ派生商品*

     　以下のサブ・ファンドの保有する担保が設定されていないＯＴＣ派生商品は、代わりにマージン勘定を
     有しています。
       サブ・ファンド

       取引相手方                                  時価           担保
       ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－米ドル
       ステート・ストリート                                －230,417.14米ドル            0.00米ドル
     　*公認の証券取引所で取引されている派生商品は、決済機関により保証されているため、本表に含まれま

       せん。取引相手方に債務不履行が生じた場合、決済機関は損失リスクを負います。
    注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                         UBS  (Lux)   Money   Market    Fund
                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
    UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

    Combined     Statement      of  Net  Assets

                                                       USD
    Assets                                                31.10.2019
    Investments     in securities,     cost                       5 137  778  964.67
    Investments     in securities,     unrealized     appreciation      (depreciation)             14 485  273.90
    Total   investments     in securities     (Note   1)
                                                 5 152  264  238.57
    Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    (Note   1)                  126  810  797.40
    Time  deposits    and  fiduciary     deposits    (Note   1)                          491  709  791.82
    Receivable     on subscriptions                                        40 327  893.05
    Interest    receivable     on securities                                    5 251  571.94
    Interest    receivable     on liquid   assets                                  15 098.09
    Other   assets                                             17 663.07
    Unrealized     gain  (loss)   on forward    foreign    exchange    contracts     (Note   1)                 -230  417.14
    Total   Assets                                          5 816  166  636.80
    Liabilities
    Interest    payable    on bank  overdraft                                    -45  562.15
    Payable    on securities     purchases     (Note   1)                             -46  117  280.96
    Payable    on redemptions                                         -49  490  459.23
    Provisions     for  flat  fee  (Note   2)                        -888  448.08
    Provisions     for  taxe  d’abonnement      (Note   3)                    -58  046.45
    Provisions     for  other   commissions     and  fees  (Note   2)                -155  697.01
    Total   provisions
                                                   -1 102  191.54
    Total   Liabilities                                           -96  755  493.88
    Net  assets   at the  end  of the  financial     year                           5 719  411  142.92
    Combined     Statement      of  Operations

                                                       USD
    Income                                           1.11.2018-31.10.2019
    Interest    on liquid   assets                                      6 222  841.62
    Interest    on securities                                         18 921  112.05
    Dividends                                                352  227.77
    Total   income                                            25 496  181.44
    Expenses
    Flat  fee  (Note   2)                                       -15  911  660.76
    Taxe  d’abonnement      (Note   3)                                    -594  082.96
    Other   commissions     and  fees  (Note   2)                                -358  061.01
    Interest    on cash  and  bank  overdraft                                  -1 998  720.26
    Total   expenses                                           -18  862  524.99
    Net  income   (loss)   on investments                                     6 633  656.45
    Realized    gain  (loss)   (Note   1)
    Realized    gain  (loss)   on market-priced      securities     without    options                    -8 905  917.56
    Realized    gain  (loss)   on yield-evaluated       securities     and  money   market
                                                   52 989  711.99
    instruments
    Realized    gain  (loss)   on forward    foreign    exchange    contracts                         397  307.80
    Realized    gain  (loss)   on foreign    exchange                                 -683  744.62
    Total   realized    gain  (loss)                                     43 797  357.61
    Net  realized    gain  (loss)   of the  financial     year                           50 431  014.06
    Changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)       (Note   1)
    Unrealized     appreciation      (depreciation)       on market-priced      securities
    without    options                                            578  707.91
    Unrealized     appreciation      (depreciation)       on yield-evaluated       securities     and
    money   market   instruments                                         4 055  980.66
    Unrealized     appreciation      (depreciation)       on forward    foreign    exchange
                                                   -223  588.14
    contracts
    Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                            4 411  100.43
    Net  increase    (decrease)     in net  assets   as a result   of operations                      54 842  114.49
                                255/416



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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - AUD

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
    Statement      of  Net  Assets

                                                       AUD
    Assets                                                31.10.2019
    Investments     in securities,     cost                        168  766  696.91
    Investments     in securities,     unrealized     appreciation      (depreciation)              -482  042.04
    Total   investments     in securities     (Note   1)
                                                  168  284  654.87
    Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    (Note   1)                   3 309  792.54
    Time  deposits    and  fiduciary     deposits    (Note   1)                           17 500  000.00
    Receivable     on subscriptions                                        1 042  876.72
    Interest    receivable     on securities                                    1 340  055.26
    Interest    receivable     on liquid   assets                                   3 470.80
    Other   assets                                             12 547.82
    Total   Assets                                           191  493  398.01
    Liabilities

    Payable    on redemptions                                          -123  075.26
    Provisions     for  flat  fee  (Note   2)                        -54  799.47
    Provisions     for  taxe  d’abonnement      (Note   3)                    -1 923.51
    Provisions     for  other   commissions     and  fees  (Note   2)                 -3 035.94
    Total   provisions
                                                    -59  758.92
    Total   Liabilities                                            -182  834.18
    Net  assets   at the  end  of the  financial     year                            191  310  563.83

    Statement      of  Operations

                                                       AUD
    Income                                           1.11.2018-31.10.2019
    Interest    on liquid   assets                                       237  165.77
    Interest    on securities                                         4 292  490.97
    Total   income                                            4 529  656.74
    Expenses

    Flat  fee  (Note   2)                                       -1 058  681.47
    Taxe  d’abonnement      (Note   3)                                    -18  694.34
    Other   commissions     and  fees  (Note   2)                                 -11  370.57
    Interest    on cash  and  bank  overdraft                                    -7 275.04
    Total   expenses                                            -1 096  021.42
    Net  income   (loss)   on investments                                     3 433  635.32

    Realized    gain  (loss)   (Note   1)

    Realized    gain  (loss)   on market-priced      securities     without    options                    -1 460  010.83
    Realized    gain  (loss)   on yield-evaluated       securities     and  money   market
                                                   1 448  456.30
    instruments
    Realized    gain  (loss)   on foreign    exchange
                                                      168.67
    Total   realized    gain  (loss)                                       -11  385.86
    Net  realized    gain  (loss)   of the  financial     year                            3 422  249.46

    Changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)       (Note   1)

    Unrealized     appreciation      (depreciation)       on market-priced      securities
    without    options                                            -165  388.49
    Unrealized     appreciation      (depreciation)       on yield-evaluated       securities     and
    money   market   instruments                                         -587  827.70
    Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                             -753  216.19
    Net  increase    (decrease)     in net  assets   as a result   of operations                       2 669  033.27

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                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
    Statement      of  Changes     in  Net  Assets

                                                       AUD
                                               1.11.2018-31.10.2019
    Net  assets   at the  beginning     of the  financial     year                         204  201  521.30
    Subscriptions                                     67 772  049.32
    Redemptions                                    -83  332  040.06
    Total   net  subscriptions      (redemptions)
                                                  -15  559  990.74
    Net  income   (loss)   on investments                            3 433  635.32
    Total   realized    gain  (loss)                             -11  385.86
    Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                   -753  216.19
    Net  increase    (decrease)     in net  assets   as a result   of operations
                                                   2 669  033.27
    Net  assets   at the  end  of the  financial     year                            191  310  563.83
    Development       of  the  outstanding       units

                                               1.11.2018-31.10.2019
    Class                                            INSTITUTIONAL-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   2 052.7300
    Number   of units   issued                                        4 484.5680
    Number   of units   redeemed                                        -6 537.2980
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year
                                                      0.0000
    Class                                                 K-1-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year
                                                      0.8000
    Number   of units   issued
                                                      0.0000
    Number   of units   redeemed
                                                      0.0000
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year
                                                      0.8000
    Class                                                  P-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   79 891.3490
    Number   of units   issued                                        25 858.7380
    Number   of units   redeemed                                       -31  446.7140
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                      74 303.3730
    Class                                                  Q-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   102  821.0890
    Number   of units   issued                                        23 993.0690
    Number   of units   redeemed                                       -28  739.1540
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                      98 075.0040
                                257/416










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                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
    Statement      of  Net  Assets

    Assets                                                31.10.2019

    Investments     in securities,     cost                        372  306  257.63
    Investments     in securities,     unrealized     appreciation      (depreciation)             -1 934  327.52
    Total   investments     in securities     (Note   1)
                                                  370  371  930.11
    Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    (Note   1)                   16 437  281.68
    Time  deposits    and  fiduciary     deposits    (Note   1)                           40 000  000.00
    Receivable     on subscriptions                                        3 910  480.43
    Interest    receivable     on securities                                    1 664  713.94
    Total   Assets                                           432  384  406.16
    Liabilities

    Interest    payable    on bank  overdraft                                    -14  802.79
    Payable    on securities     purchases     (Note   1)                             -13  509  655.65
    Payable    on redemptions                                         -3 902  357.29
    Provisions     for  flat  fee  (Note   2)                        -13  460.09
    Provisions     for  taxe  d’abonnement      (Note   3)                    -4 706.22
    Provisions     for  other   commissions     and  fees  (Note   2)                 -3 489.84
    Total   provisions
                                                    -21  656.15
    Total   Liabilities                                           -17  448  471.88
    Net  assets   at the  end  of the  financial     year                            414  935  934.28

    Statement      of  Operations

                                                       CHF
    Income                                           1.11.2018-31.10.2019
    Interest    on liquid   assets                                       67 724.20
    Interest    on securities                                         4 123  352.89
    Total   income                                            4 191  077.09
    Expenses

    Flat  fee  (Note   2)                                        -204  051.24
    Taxe  d’abonnement      (Note   3)                                    -45  464.74
    Other   commissions     and  fees  (Note   2)                                 -27  757.15
                    *
                                                   -583  967.58
    Interest    on cash  and  bank  overdraft
    Total   expenses                                            -861  240.71
    Net  income   (loss)   on investments                                     3 329  836.38

    Realized    gain  (loss)   (Note   1)

    Realized    gain  (loss)   on market-priced      securities     without    options                    -6 264  911.51
    Realized    gain  (loss)   on yield-evaluated       securities     and  money   market                   -1 532  515.61
    instruments
    Realized    gain  (loss)   on foreign    exchange                                   34.35
    Total   realized    gain  (loss)                                     -7 797  392.77
    Net  realized    gain  (loss)   of the  financial     year                           -4 467  556.39

    Changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)       (Note   1)

    Unrealized     appreciation      (depreciation)       on market-priced      securities                      580  715.31
    without    options
    Unrealized     appreciation      (depreciation)       on yield-evaluated       securities     and                -125  030.41
    money   market   instruments
    Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                             455  684.90
    Net  increase    (decrease)     in net  assets   as a result   of operations                      -4 011  871.49

    *

     The  interest    expenses    are  related    to the  negative    interest    rate  applied    to the  cash  account    denominated     in CHF.
     This  negative    interest    rate  is directly    linked   to the  negative    CHF  interbank     rate.
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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - CHF

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
    Statement      of  Changes     in  Net  Assets

                                                       CHF
                                               1.11.2018-31.10.2019
    Net  assets   at the  beginning     of the  financial     year                         502  271  204.77
    Subscriptions                                    260  412  432.00
    Redemptions                                    -343  735  831.00
    Total   net  subscriptions      (redemptions)
                                                  -83  323  399.00
    Net  income   (loss)   on investments                            3 329  836.38
    Total   realized    gain  (loss)                            -7 797  392.77
    Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                   455  684.90
    Net  increase    (decrease)     in net  assets   as a result   of operations
                                                   -4 011  871.49
    Net  assets   at the  end  of the  financial     year                            414  935  934.28
    Development       of  the  outstanding       units

                                               1.11.2018-31.10.2019
    Class                                                  F-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   611  521.5610
    Number   of units   issued                                       920  144.5980
    Number   of units   redeemed                                       -950  360.7090
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                     581  305.4500
    Class                                                  P-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   326  234.4190
    Number   of units   issued                                       115  326.1440
    Number   of units   redeemed                                       -212  336.3970
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                     229  224.1660
    Class                                                  Q-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   198  793.9630
    Number   of units   issued                                       371  274.1790
    Number   of units   redeemed                                       -51  857.2060
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                     518  210.9360
    Class                                                 U-X-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   5 540.1410
    Number   of units   issued                                         555.0000
    Number   of units   redeemed                                         -749.0000
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                      5 346.1410
                                259/416










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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - EUR

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
    Statement      of  Net  Assets

                                                       EUR
    Assets                                                31.10.2019
    Investments     in securities,     cost                       1 500  807  524.44
    Investments     in securities,     unrealized     appreciation      (depreciation)             -1 525  243.62
    Total   investments     in securities     (Note   1)
                                                 1 499  282  280.82
    Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    (Note   1)                   85 527  377.30
    Time  deposits    and  fiduciary     deposits    (Note   1)                          177  000  000.00
    Receivable     on subscriptions                                        3 958  787.57
    Interest    receivable     on securities                                     311  469.28
    Total   Assets                                          1 766  079  914.97
    Liabilities

    Interest    payable    on bank  overdraft                                    -27  392.63
    Payable    on securities     purchases     (Note   1)                             -29  064  866.88
    Payable    on redemptions                                         -6 713  826.06
    Provisions     for  flat  fee  (Note   2)                        -40  947.31
    Provisions     for  taxe  d’abonnement      (Note   3)                    -17  395.69
    Provisions     for  other   commissions     and  fees  (Note   2)                -49  742.69
    Total   provisions
                                                   -108  085.69
    Total   Liabilities                                           -35  914  171.26
    Net  assets   at the  end  of the  financial     year                           1 730  165  743.71
    Statement      of  Operations

                                                       EUR
    Income                                           1.11.2018-31.10.2019
    Interest    on liquid   assets                                       52 633.64
    Interest    on securities                                          234  342.43
    Total   income                                             286  976.07
    Expenses

    Flat  fee  (Note   2)                                        -771  467.42
    Taxe  d’abonnement      (Note   3)                                    -195  534.39
    Other   commissions     and  fees  (Note   2)                                -116  844.31
                    *
                                                   -1 255  218.56
    Interest    on cash  and  bank  overdraft
    Total   expenses                                            -2 339  064.68
    Net  income   (loss)   on investments                                     -2 052  088.61

    Realized    gain  (loss)   (Note   1)

    Realized    gain  (loss)   on market-priced      securities     without    options                     -276  039.78
    Realized    gain   (loss)   on  yield-evaluated        securities     and  money   market                -6 073  226.23
    instruments
    Total   realized    gain  (loss)                                     -6 349  266.01
    Net  realized    gain  (loss)   of the  financial     year                           -8 401  354.62

    Changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)       (Note   1)

    Unrealized      appreciation       (depreciation)       on  market-priced       securities                   -168  801.42
    without    options
    Unrealized     appreciation      (depreciation)       on yield-evaluated       securities     and                 23 449.58
    money   market   instruments
    Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                             -145  351.84
    Net  increase    (decrease)     in net  assets   as a result   of operations                      -8 546  706.46

    *

     The  interest    expenses    are  related    to the  negative    interest    rate  applied    to the  cash  account    denominated     in EUR.
     This  negative    interest    rate  is directly    linked   to the  negative    EUR  interbank     rate.
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                                    ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - EUR

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
    Statement      of  Changes     in  Net  Assets

                                                       EUR
                                               1.11.2018-31.10.2019
    Net  assets   at the  beginning     of the  financial     year                        1 731  219  044.73
    Subscriptions                                   1 681  461  607.03
    Redemptions                                   -1 673  968  201.59
    Total   net  subscriptions      (redemptions)
                                                   7 493  405.44
    Net  income   (loss)   on investments                           -2 052  088.61
    Total   realized    gain  (loss)                            -6 349  266.01
    Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                   -145  351.84
    Net  increase    (decrease)     in net  assets   as a result   of operations
                                                   -8 546  706.46
    Net  assets   at the  end  of the  financial     year                           1 730  165  743.71
    Development       of  the  outstanding       units

                                               1.11.2018-31.10.2019
    Class                                                  F-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   211  191.9420
    Number   of units   issued                                       334  360.9610
    Number   of units   redeemed                                       -442  507.5920
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                     103  045.3110
    Class                                                 I-B-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   201  720.7270
    Number   of units   issued                                       502  609.8980
    Number   of units   redeemed                                       -383  635.5190
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                     320  695.1060
    Class                                            INSTITUTIONAL-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   20 750.4600
    Number   of units   issued                                        18 316.5490
    Number   of units   redeemed                                       -14  233.8490
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                      24 833.1600
    Class                                                 I-X-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   215  576.2770
    Number   of units   issued                                        56 539.2920
    Number   of units   redeemed                                       -55  475.5270
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                     216  640.0420
    Class                                                 K-1-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                     19.7000
    Number   of units   issued                                          2.0000
    Number   of units   redeemed                                         -19.7000
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                        2.0000
    Class                                                  P-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                  1 013  553.6080
    Number   of units   issued                                       1 181  802.0360
    Number   of units   redeemed                                      -1 000  519.5390
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                    1 194  836.1050
    Class                                               PREMIER-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   303  365.8120
    Number   of units   issued                                        19 788.0000
    Number   of units   redeemed                                       -197  098.7070
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                     126  055.1050
    Class                                                  Q-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   542  086.0860
    Number   of units   issued                                       1 183  213.4550
    Number   of units   redeemed                                       -887  579.5750
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                     837  719.9660
    Class                                                 U-X-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   22 175.3080
    Number   of units   issued                                         180.0000
    Number   of units   redeemed                                         -370.4190
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                      21 984.8890
                                261/416



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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - GBP

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
    Statement      of  Net  Assets

                                                       GBP
    Assets                                                31.10.2019
    Investments     in securities,     cost                        88 667  850.10
    Investments     in securities,     unrealized     appreciation      (depreciation)              -158  983.39
    Total   investments     in securities     (Note   1)
                                                   88 508  866.71
    Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    (Note   1)                   1 724  689.68
    Time  deposits    and  fiduciary     deposits    (Note   1)                           9 000  000.00
    Receivable     on subscriptions                                         357  802.54
    Interest    receivable     on securities                                     493  967.98
    Interest    receivable     on liquid   assets
                                                      488.32
    Other   assets                                              6 969.28
    Total   Assets                                           100  092  784.51
    Liabilities

    Payable    on redemptions     Provisions     for  flat  fee  (Note   2)              -23  713.64       -522  161.88
    Provisions     for  taxe  d’abonnement      (Note   3)                    -1 000.85
    Provisions     for  other   commissions     and  fees  (Note   2)                 -2 002.30
    Total   provisions
                                                    -26  716.79
    Total   Liabilities                                            -548  878.67
    Net  assets   at the  end  of the  financial     year                             99 543  905.84

    Statement      of  Operations

                                                       GBP
    Income                                           1.11.2018-31.10.2019
    Interest    on liquid   assets                                       56 909.93
    Interest    on securities                                          901  050.75
    Dividends                                                 6 478.18
    Total   income                                             964  438.86
    Expenses

    Flat  fee  (Note   2)                                        -470  760.57
    Taxe  d’abonnement      (Note   3)                                    -10  111.27
    Other   commissions     and  fees  (Note   2)                                 -6 217.85
    Interest    on cash  and  bank  overdraft                                    -1 170.39
    Total   expenses                                            -488  260.08
    Net  income   (loss)   on investments                                      476  178.78

    Realized    gain  (loss)   (Note   1)

    Realized    gain  (loss)   on market-priced      securities     without    options                     -419  146.31
    Realized    gain  (loss)   on yield-evaluated       securities     and  money   market
                                                    359  585.99
    instruments
    Realized    gain  (loss)   on foreign    exchange
                                                      44.14
    Total   realized    gain  (loss)                                       -59  516.18
    Net  realized    gain  (loss)   of the  financial     year                             416  662.60

    Changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)       (Note   1)

    Unrealized     appreciation      (depreciation)       on market-priced      securities
    without    options                                            64 744.62
    Unrealized     appreciation      (depreciation)       on yield-evaluated       securities     and
    money   market   instruments                                          -5 403.20
    Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                             59 341.42
    Net  increase    (decrease)     in net  assets   as a result   of operations                        476  004.02

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                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
    Statement      of  Changes     in  Net  Assets

                                                       GBP
                                               1.11.2018-31.10.2019
    Net  assets   at the  beginning     of the  financial     year                         112  154  448.12
    Subscriptions                                     37 977  519.88
    Redemptions                                    -51  064  066.18
    Total   net  subscriptions      (redemptions)
                                                  -13  086  546.30
    Net  income   (loss)   on investments                            476  178.78
    Total   realized    gain  (loss)                             -59  516.18
    Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                    59 341.42
    Net  increase    (decrease)     in net  assets   as a result   of operations
                                                    476  004.02
    Net  assets   at the  end  of the  financial     year                             99 543  905.84
    Development       of  the  outstanding       units

                                               1.11.2018-31.10.2019
    Class                                                  F-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   117  069.2160
    Number   of units   issued                                       113  736.1920
    Number   of units   redeemed                                       -124  071.6320
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                     106  733.7760
    Class                                                 K-1-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year
                                                      3.9000
    Number   of units   issued
                                                      0.0000
    Number   of units   redeemed
                                                      0.0000
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year
                                                      3.9000
    Class                                                  P-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   90 337.8710
    Number   of units   issued                                        24 744.5320
    Number   of units   redeemed                                       -36  353.3620
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                      78 729.0410
    Class                                                  Q-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   149  011.7050
    Number   of units   issued                                        53 702.5670
    Number   of units   redeemed                                       -77  221.8840
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                     125  492.3880
                                263/416










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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - USD

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
    Statement      of  Net  Assets

                                                       USD
    Assets                                                31.10.2019
    Investments     in securities,     cost                       2 855  089  479.77
    Investments     in securities,     unrealized     appreciation      (depreciation)             18 685  040.83
    Total   investments     in securities     (Note   1)
                                                 2 873  774  520.60
    Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    (Note   1)                   10 222  148.71
    Time  deposits    and  fiduciary     deposits    (Note   1)                          230  000  000.00
    Receivable     on subscriptions                                        30 766  795.25
    Interest    receivable     on securities                                    1 654  588.01
    Interest    receivable     on liquid   assets                                  12 075.00
    Unrealized     gain  (loss)   on forward    foreign    exchange    contracts     (Note   1)                 -230  417.14
    Total   Assets                                          3 146  199  710.43
    Liabilities

    Payable    on redemptions                                         -37  284  951.18
    Provisions     for  flat  fee  (Note   2)                        -760  684.84
    Provisions     for  taxe  d’abonnement      (Note   3)                    -31  249.23
    Provisions     for  other   commissions     and  fees  (Note   2)                -91  982.29
    Total   provisions
                                                   -883  916.36
    Total   Liabilities                                           -38  168  867.54
    Net  assets   at the  end  of the  financial     year                           3 108  030  842.89

    Statement      of  Operations

                                                       USD
    Income                                           1.11.2018-31.10.2019
    Interest    on liquid   assets                                      5 858  450.50
    Interest    on securities                                         10 357  675.65
    Dividends                                                343  845.01
    Total   income                                            16 559  971.16
    Expenses

    Flat  fee  (Note   2)                                       -13  505  639.14
    Taxe  d’abonnement      (Note   3)                                    -303  896.33
    Other   commissions     and  fees  (Note   2)                                -183  694.13
    Total   expenses                                           -13  993  229.60
    Net  income   (loss)   on investments                                     2 566  741.56

    Realized    gain  (loss)   (Note   1)

    Realized    gain  (loss)   on market-priced      securities     without    options                     -700  667.75
    Realized    gain  (loss)   on yield-evaluated       securities     and  money   market
                                                   59 855  182.70
    instruments
    Realized    gain  (loss)   on forward    foreign    exchange    contracts                         397  307.80
    Realized    gain  (loss)   on foreign    exchange                                 -683  952.76
    Total   realized    gain  (loss)                                     58 867  869.99
    Net  realized    gain  (loss)   of the  financial     year                           61 434  611.55

    Changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)       (Note   1)

    Unrealized     appreciation      (depreciation)       on market-priced      securities
    without    options                                            208  682.97
    Unrealized     appreciation      (depreciation)       on yield-evaluated       securities     and
    money   market   instruments                                         4 568  504.08
    Unrealized     appreciation      (depreciation)       on forward    foreign    exchange
                                                   -223  588.14
    contracts
    Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                            4 553  598.91
    Net  increase    (decrease)     in net  assets   as a result   of operations                      65 988  210.46

                                264/416



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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - USD

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
    Statement      of  Changes     in  Net  Assets

                                                       USD
                                               1.11.2018-31.10.2019
    Net  assets   at the  beginning     of the  financial     year                        2 940  273  022.47
    Subscriptions                                   3 366  210  387.52
    Redemptions                                   -3 264  440  777.56
    Total   net  subscriptions      (redemptions)
                                                  101  769  609.96
    Net  income   (loss)   on investments                            2 566  741.56
    Total   realized    gain  (loss)                            58 867  869.99
    Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                  4 553  598.91
    Net  increase    (decrease)     in net  assets   as a result   of operations
                                                   65 988  210.46
    Net  assets   at the  end  of the  financial     year                           3 108  030  842.89
    Development       of  the  outstanding       units

                                               1.11.2018-31.10.2019
    Class                                                  F-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   230  248.1280
    Number   of units   issued                                       716  958.1170
    Number   of units   redeemed                                       -693  301.4830
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                     253  904.7620
    Class                                            INSTITUTIONAL-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   23 957.2470
    Number   of units   issued                                        23 921.9640
    Number   of units   redeemed                                       -17  763.0490
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                      30 116.1620
    Class                                                 I-X-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   18 844.5060
    Number   of units   issued                                        42 889.4750
    Number   of units   redeemed                                       -19  413.0920
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                      42 320.8890
    Class                                                 K-1-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                     29.4000
    Number   of units   issued                                          44.2000
    Number   of units   redeemed                                         -23.8000
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                        49.8000
    Class                                                  P-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                  1 203  841.7910
    Number   of units   issued                                       762  887.0970
    Number   of units   redeemed                                       -856  176.3080
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                    1 110  552.5800
    Class                                            (CAD  hedged)    P-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   65 120.0150
    Number   of units   issued                                        1 832.2950
    Number   of units   redeemed                                        -8 218.9700
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                      58 733.3400
    Class                                                  Q-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   829  917.2730
    Number   of units   issued                                       2 860  626.4010
    Number   of units   redeemed                                      -1 970  028.5740
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                    1 720  515.1000
    Class                                            (CAD  hedged)    Q-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   37 813.0450
    Number   of units   issued                                         575.0000
    Number   of units   redeemed                                       -30  284.3660
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                      8 103.6790
    Class                                                 U-X-acc
    Number   of units   outstanding     at the  beginning     of the  financial     year                   5 319.0000
    Number   of units   issued                                        8 094.8810
    Number   of units   redeemed                                        -8 256.8010
    Number   of units   outstanding     at the  end  of the  financial     year                      5 157.0800
                                265/416



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                                         UBS  (Lux)   Money   Market    Fund

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
    UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

    Note   1 - Summary     of  significant       accounting      policies

    The   financial      statements      have   been   prepared     in  accor-    dance    with   the   generally      accepted

    accounting       principles       for   investment       fund   in  Luxembourg.       The   significant       accounting
    policies     are  summarised      as  follows:
    a)  Calculation       of  the  net  asset   value

    The  net  asset    value    and  the  issue    and  redemption      price    per  unit   of  each   subfund     or  unit
    class   are  expressed      in  the  reference      currency     of  the  subfund     or  unit   class   con-   cerned    and
    are   calculated       every    business     day   by  dividing      the   overall     net   assets    of  the   subfund
    attributable       to  each   unit   class   by  the  number    of  units   in  circulation       in  this   unit   class   of
    the  subfund.     The  net  asset   value   is  published      on  each   business     day  in  the  public    section     of
    the  website     for  each   subfund.
    A “ business     day  ” is  a normal    bank   business     day  in  Luxembourg      (i.e.   a day  when   the  banks   are

    open   during    normal    business      hours),     except    for   24  and   31  December,      individual,       non-
    statutory      days   of  rest   in  Luxembourg       and   Switzerland;        and/or    customary      holidays      in
    countries      with   stock    exchanges      and  markets     used   to  value    over   half   of  the  subfund    ’s net
    assets.     “Non-statutory        days   of  rest  ” are  days   on  which   banks   and  financial      institutions       are
    closed.
    However,     the  net  asset   value   of  a unit   may  also   be  cal-   culated     on  days   where   no  units   are

    issued    or  redeemed,      as  described      in  the  following      section.     The  net  asset    value    calculated
    on  days   when   no  units   are  issued    may  be  published      in  the  public    section     of  the  website     for
    each   subfund,      but   it  may   only   be  used   for   the   purpose     of  calculating       performance,
    statistics      or  fees.   Under   no  cir-   cumstances      should    it  be  used   as  a basis   for  subscription
    and  redemption      orders.
    The  percentage      of  the  net  asset   value   attributable       to  each   unit   class   of  a subfund     changes

    each   time   units    are  issued    or  redeemed.      It  is  determined      by  the  ratio    of  the  units    issued
    in  each   class   to  the  total   number    of  subfund     units   in  circulation,       taking    into   account     the
    fees   charged     to  that   unit   class.
    If  the  total   subscriptions        or  redemptions       in  all  the  unit   classes     of  a subfund     on  a single

    business     day  should    result    in  a net  capital     inflow    or  outflow,     this   subfund    ’s net  asset
    value    per  unit   may  be  increased      or  reduced     accordingly         ( “single      swing     pricing    ” ).   The
    maximum     adjustment      amounts     to  1%  of  the  net  asset    value    per  unit.    Estimated      transaction
    costs   and  tax  charges     that   may  be  incurred     by  the  subfund,     as  well   as  the  estima-     ted  bid-
    ask  spreads     of  the  assets    in  which   the  subfund     invests,     may  be  taken   into   account.     Such   an
    adjustment      will   lead   to  an  increase     in  the  net  asset    value    per  unit   if  the  net  movements
    result    in  a net  inflow    of  funds   in  the  subfund     concerned.      It  will   lead   to  a decrease     in  the
    net   asset    value    per  unit   if  the   net  movements      result    in  a net  outflow     of  funds    in  the
    subfund     concerned.      The  Board   of  Directors      can  set  a threshold      value   for  each   subfund.     This
    may  be  calculated      from   the  ratio    of  net  movement     on  a given    business     day  to  the  net  fund
    assets,     or  from   a single    amount    in  the  currency     of  the  relevant     subfund.     In  such   a case,
    the  net  asset   value   would   only   be  adjusted     if  this   threshold      were   to  be  exceeded     on  a given
    business     day.
                                266/416




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                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
    UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

    b)  Valuation      principles

    －  Derivatives       and  other    investments       listed    on  a stock    exchange     are  valued    at  the  last-
      known    market    prices.     If  these    derivatives       or  other    investments       are   listed    on  several
      stock    exchanges,      the  latest    available      price    on  the  stock    exchange     that   represents      the
      major   market    for  that   security     will   apply.
      In  the  case   of  securities,       derivatives       and  other   invest-     ments   infrequently       traded    on  a
      stock    exchange     and  for  which    a secondary      market    exists    with   pricing     in  line   with   the
      market,     the  Management      Company     may  value    these    derivatives       and  other    investments       based
      on  these    prices.     Securities,       derivatives       and  other    investments       not  listed    on  a stock
      exchange     but  which   are  traded    on  another     regulated      market    which   oper-   ates   regularly      and
      is  recognised      and  open   to  the  public    are  valued    at  the   last   available      price    on  this
      market.
    －  Investments       that   are   not   listed    on  a stock    exchange     or  traded    on  another     regulated
      market,     and  for  which   no  appropriate       price   can  be  obtained,      are  valued    by  the  Management
      Company     according      to  other    prin-    ciples    chosen    by  it  in  good   faith    on  the  basis    of  the
      likely    sales   prices.     These   principles      shall   always    be  in  line   with   the  MMFs   Regulation.
    －  Derivatives       not  listed    on  a stock   exchange     (OTC   derivatives)       are  valued    on  the  basis   of
      independent       pricing     sources.     In  case   only   one  independent       pricing     source    of  a derivative
      is  available,      the  plausibility        of  the  valuation      obtained     will   be  verified     by  means    of
      calculation       methods     recognised      by  the  Management      Company     and  the  Fund  ’s auditors,      based
      on  the  mar-   ket  value   of  the  underlying      instrument      from   which   the  derivative      originates.
      This   valuation      is  determined       by  decision     of  the   Management       Company     on  the   basis    of
      valuations      made   by  the  valuation      experts     of  the  Management      Company     with   support     from   the
      valuation      experts     of  the  UBS  Valuation      Committee.      The  principles      used   in  this   pro-   cess
      shall   always    be  in  line   with   the  MMFs   Regulation.
    －  Units    of  other    money    market    funds    are  valued    based    on  the  most   recent    net  asset    value.
      Certain     units   or  shares    of  other   money   market    funds   may  be  valued    based   on  estimates      of
      their   value   from   reliable     ser-   vice   providers      that   are  independent       from   the  target    fund
      portfolio      manager     or  investment      adviser     (value    estimation).
    －  Money    market    instruments       not  traded    on  a stock    exchange     or  on  another     regulated      market
      open   to  the  public    will   be  valued    on  the  basis    of  the  relevant     curves.     The  valuation
      based    on  the   curves    refers    to  the   interest     rate   and   credit    spread    components.       The
      following      principles      are  applied     in  this   process:     for  each   money   market    instrument,       the
      interest      rates    nearest     the   residual      maturity      are   interpolated.        The   interest      rate
      calculated      in  this   way  is  converted      into   a market    price    by  adding    a credit    spread    that
      reflects      the   underlying       borrower.      This   credit    spread    is  adjusted      if  there    is  a
      significant       change    in  the   credit    rating    of  the   borrower.      Interest     income    earned    by
      subfunds     between     the   order    and   settlement       dates    is  included     in  the   valuation      of  the
      assets    of  the   relevant     subfund.     The   asset    value    per   unit   on  a given    valuation      date
      therefore      includes     projected      interest     earnings.
    －  Money-market        instruments,        derivatives       and  other    investments       denominated       in  a currency
      other    than   the  reference      currency     of  the  relevant     subfund     and  not  hedged    by  foreign-
      exchange      transactions,        are   val-   ued   at  the   middle-market        rate   of  exchange      (midway
      between     the  bid  and  offer    rate)    known    in  Luxembourg      or,  if  not  available,      on  the  most
      representative         market    for  this   currency.
    －  Fixed-term      deposits     and  fiduciary      investments       are  val-   ued  at  their    nominal     value    plus
      accumulated       interest.
    －  The   value    of  swaps    is  calculated       by  an  external      service     provider      and   a  second
      independent       valuation      is  provided     by  another     external     service     provider.      The  calculation
      is  based   on  the  net  present     value   of  all  cash   flows,    both   inflows     and  outflows.      In  some
      specific     cases,    internal     calculations        (based    on  models    and  market    data   made   available
      from   Bloomberg),       and/or    broker    statement      valuations      may  be  used.    The  valuation      methods
      depend    on  the  respective      Instrument      and  are  determined      pursu-    ant  to  the  applicable      UBS
      valuation      policy.
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    UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

    The   Management      Company     is  authorised      to  apply    other    generally      recognised       and   verifiable

    valuation      criteria     in  good   faith    in  order    to  achieve     an  appropriate       valuation      of  the  net
    assets    if,   due   to  extraordinary        circumstances,         a valuation      in    accordance        with     the 
    aforementioned         regulations       proves    to  be  unfeasible      or  inaccurate.
    In  extraordinary        circumstances,         additional      valuations      can  be  carried     out  over   the  course    of

    the   day.   These    new   valuations       will   then   be  authoritative        for   subsequent       issues    and
    redemptions       of  units.
    c)  Discounted      Money   Market    Instruments       and  Securities

    The   unrealized       appreciations/depreciations                of  discounted       money    market    instruments       and
    securities       are   disclosed      in  the   Statement      of  Operations       in  the   position      “Unrealized
    appreciation       (depreciation)         on  yield-evaluated         securities      and  money   market    instruments      ” . At
    maturity     these    appreciations        will   be  transferred       to  the  position     “Realized     gain   (loss)    on
    yield-evaluated         securities      and  money   market    instruments      ” .
    d)  Net  realized     gain   (loss)    on  sales   of  securities

    The  realized     gains   or  losses    on  the  sales   of  securities      are  calculated      on  the  basis   of  the
    average     cost   of  the  securities      sold.
    e)  Conversion      of  foreign     currencies

    Bank   accounts,      other    net  assets    and  the  valuation      of  the  investments       in  securities      held
    denominated       in  currencies      other    than   the  reference      currency     of  the  different      subfunds     are
    converted      at  the   mid   closing     spot   rates    on  the   valuation      date.    Income    and   expenses
    denominated       in  currencies      other    than   the  currency     of  the  different      subfunds     are  converted
    at  the  mid  closing     spot   rates   at  payment     date.   Gain   or  loss   on  foreign     exchange     is  included
    in  the  statement      of  operations.
    The  cost   of  securities      denominated       in  currencies      other    than   the  reference      currency     of  the

    different      subfunds     is  converted      at  the  mid  closing     spot   rate   on  the  day  of  acquisition.
    f)  Accounting      of  securities      ’ portfolio      transactions

    The  securities      ’ portfolio      transactions       are  accounted      for  at  trade   dates.
    g)  Combined     financial      statements

    The  combined     financial      statements      are  expressed      in  USD.   The  various     items    of  the  combined
    statement      of  net  assets    and  the  combined     statement      of  operations      at  31  October     2019   of  the
    Fund   are  equal    to  the  sum  of  the  corresponding        items    in  the  financial      statements      of  each
    subfund     converted      into   USD  at  the  following      exchange     rates.
    The   following      exchange     rates    were   used   for   the   con-   version     of  the   combined     financial

    statements      as  of  31  October     2019:
    Exchange     rates

    USD  1    =    AUD    1.451484
    USD  1    =    CHF     0.986750
    USD  1    =    EUR     0.896338
    USD  1    =    GBP     0.772798
                                268/416




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    h)  Receivable      on  securities      sales,

    Payable     on  securities      purchases
    The   position     “ Receivable       on  securities       sales   ” can   also   include     receivables       from   foreign
    currency     transactions.
    The   position     “ Payable     on  securities       purchases     ” can   also   include     payables     from   foreign
    currency     transactions.
    Receivables       and  payables     from   foreign     exchange     transac-     tions   are  netted.

    i)  Cash   and  time   deposits

    The  cash   is  entered     on  the  value    date   and  the  time   depos-    its  are  entered     on  the  trade
    date.
    Note   2 - Flat   fee

    The   Fund   pays   a maximum     monthly     flat   fee   for   unit   classes     “ P ” , “ N ” , “K-1  ” ,   “ F ” , “ Q ” ,

    “ INSTITUTIONAL       ” ,
    “ PREFERRED     ” and  “ PREMIER    ”, calculated      on  the  average     net  asset   value   of  the  subfund     as  shown
    in  the  table   below:
    UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - AUD

    UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - CHF
    UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - EUR
    UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - GBP
    UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - USD
    UBS  (Lux)   Money                    Maximum           Maximum

    Market    Fund                  flat   fee  p.a.      flat   fee  p.a.
                                    for  unit   classes
                                     with   “ hedged   ”
                                     in  their   name
    Unit   classes     with
    “ P ” in  their   name                   0.720%           0.770%
    Unit   classes     with
    “ N ” in  their   name                   0.850%           0.900%
    Unit   classes     with
    “ K-1  ” in  their   name                  0.240%           0.270%
    Unit   classes     with
    “ K-X  ” in  their   name                  0.000%           0.000%
    Unit   classes     with
    “ F ” in  their   name                   0.100%           0.130%
    Unit   classes     with
    “ Q ” in  their   name                   0.240%           0.290%
    Unit   classes     with
    “ INSTITUTIONAL       ” in  their   name            0.180%           0.210%
    Unit   classes     with
    “ PREFERRED     ” in  their   name              0.140%           0.170%
    Unit   classes     with
    “ PREMIER    ” in  their   name               0.100%           0.130%
    Unit   classes     with
    “ I-B  ” in  their   name                  0.035%           0.035%
    Unit   classes     with
    “ I-X  ” in  their   name                  0.000%           0.000%
    Unit   classes     with
    “ U-X  ” in  their   name                  0.000%           0.000%
                                269/416


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                                         UBS  (Lux)   Money   Market    Fund

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
    UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

    For  the  following      share   classes     the  effective      flat   fee  is  the  following:

    UBS  (Lux)   Money   Market    Fund           31.10.2018           31.10.2019

    - AUD  P-acc                       0.720%           0.500%
    - CHF  F-acc                       0.050%           0.050%
    - CHF  P-acc                       0.050%           0.050%
    UBS  (Lux)   Money   Market    Fund           31.10.2018           31.10.2019

    - CHF  Q-acc                       0.050%           0.050%
    - EUR  F-acc                       0.050%           0.050%
    - EUR  INSTITUTIONAL-acc                       0.050%           0.050%
    - EUR  K-1-acc                       0.050%           0.050%
    - EUR  P-acc                       0.050%           0.050%
    - EUR  PREMIER-acc                       0.050%           0.050%
    - EUR  Q-acc                       0.050%           0.050%
    - GBP  P-acc                       0.720%           0.500%
    - USD  P-acc                       0.720%           0.500%
    The  aforementioned         flat   fee  shall   be  used   as  follows:

    1.  For  the  management,       administration,         portfolio      management      and  distribution        of  the  Fund

      (if   appli-    cable),     as  well   as  for   all   the   tasks    of  the   Depositary,       such   as  the
      safekeeping       and  supervision       of  the  Fund  ’s assets,     the  handling     of  payment     transactions
      and  all  other   tasks   listed    in  the  section     entitled     “ Depositary      and  Main   Paying    Agent   “ of
      the  sales   prospectus,       a maximum     flat   fee  based   on  the  net  asset   value   of  the  Fund.   This
      fee  is  charged     to  the  Fund  ’s assets    on  a pro  rata   basis   upon   every   calculation       of  the  net
      asset   value   and  is  paid   on  a monthly     basis   (maximum     flat   fee).   The  maximum     flat   fee  for
      unit   classes     with   “ hedged   ” in  their   name   may  contain     fees   for  hedging     currency     risk.   The
      relevant     maximum     flat   fee  will   not  be  charged     until   the  corresponding        unit   classes     have
      been   launched.      An  overview     of  the  maximum     flat   fees   can  be  seen   in  the  section     entitled
      “ Investment      objec-    tive   and  investment      policy    of  the  subfunds     “ of  the  sales   prospectus.
    2.  The  maximum     flat   fee  does   not  include     the  following      fees   and  additional      expenses,      which

      are  also   charged     to  the  Fund:
      a)  all  additional      expenses     related     to  management      of  the  Fund  ’s assets    for  the  sale   and
        purchase      of  assets    (bid/offer       spread,     brokerage      fees   in  line   with   the   market,
        commissions,       fees,   etc.).    These   expenses     are  generally      calculated      upon   the  pur-   chase
        or  sale   of  the  respective      assets.     In  deroga-     tion   hereto,     these   additional      expenses,
        which    arise    through     the   sale   and   purchase      of  assets    in  connec-    tion   with   the
        settlement      of  the  issue    and  redemp   -tion    of  units,    are  covered     by  the  application       of
        the   Swinging     Single    Pricing     principle      pursuant     to  the   section     entitled     “ Net   asset
        value,    issue,    redemp-     tion   and  conversion      price   “ of  the  sales   prospectus;
      ｂ）    fees    of  the   supervisory       authority      for   the   estab-     lishment,      modification,
        liquidation         and    merger    of  the   Fund,    as  well   as  all   fees   of  the   supervisory
        authorities       and  any  stock   exchanges      on  which   the  subfunds     are  listed;
      c)  auditor    ’s  fees   for   the   annual    audit    and   certification        in  connection       with   the
        establishment,         modifica-      tion,    liquidation       and  merger    of  the  Fund,    as  well   as  any
        other    fees   paid   to  the   auditor     for   the   services     it  provides     in  relation     to  the
        administration         of  the  Fund   and  as  permissible       by  law;
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                                         UBS  (Lux)   Money   Market    Fund

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
    UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

      d)  fees   for   legal    and   tax   advisers,      as  well   as  notaries,      in  connection       with   the

        establishment,         registration        in  distribution        countries,      modification,        liquidation       and
        merger    of  the  Fund,    as  well   as  for  the  general     safeguarding       of  the  interests      of  the
        Fund   and  its  investors,      insofar     as  this   is  not  expressly      prohibited      by  law;
      e)  costs   for  the  publication       of  the  Fund  ’s net  asset   value   and  all  costs   for  notices     to
        investors,      including      translation       costs;
      f)  costs    for   the   Fund  ’s legal    documents      (prospectuses,         KIID,    annual    and   semi-annual
        reports,      as  well   as  all   other    documents      legally     required      in  the   countries      of
        domiciliation        and  distribution);
      g)  costs    for   the   Fund  ’s  registration        with   any   foreign     supervisory       authorities,        if
        applicable,       including      fees,    translation       costs    and   fees   for   the   foreign     repre-
        sentative      or  paying    agent;
      h)  expenses     incurred     through     use  of  voting    or  credi-    tors  ’ rights    by  the  Fund,   including
        fees   for  external     advisers;
      i)  costs   and  fees   related     to  any  intellectual       property     registered      in  the  Fund  ’s name   or
        usufructuary       rights    of  the  Fund;
      j)  all  expenses     arising     in  connection      with   any  extra-    ordinary     measures     taken    by  the
        Management      Company,     Portfolio      Manager     or  Depositary      for  protecting      the  interests      of
        the  investors;
      k)  if  the  Management      Company     participates        in  class-    action    suits    in  the  interests      of
        investors,      it  may  charge    the  Fund  ’s assets    for  the  expenses     arising     in  connection      with
        third    parties     (e.g.    legal    and  Depositary      costs).     Furthermore,       the  Management      Company
        may  charge    for  all  administrative         costs,    provided     these   are  verifiable      and  disclosed,
        and  taken   into   account     in  the  disclosure      of  the  Fund  ’s total   expense     ratio   (TER).
    3.  The   Management       Company     may   pay   retrocessions        in  order    to  cover    the   distribution

      activities      of  the  Fund.
    All  taxes   levied    on  the  income    and  assets    of  the  Fund,   particularly       the  taxe   d ’abonnement,

    will   also   be  borne   by  the  Fund.
    For  purposes     of  general     comparability        with   fee  rules    of  different      fund   providers      that   do

    not  have   a flat   fee,   the  term   “maximum     management      fee  ” is  set  at  80%  of  the  flat   fee.
    For  unit   class   “ I-B  ” , a fee  is  charged     to  cover   the  costs   of  fund   administration         (comprising

    the   costs    of  the   Management       Company,     the   administrative         agent    and   the   Depositary).        The
    costs    for   asset    management       and   distribution        are   charged     outside     of  the   Fund   under    a
    separate      contract      concluded      directly      between     the   inves-    tor   and   UBS   Asset    Management
    Switzerland       AG  or  one  of  its  authorised      representatives.
    Costs    relating     to  the   services     performed      for   unit   classes     I-X,   K-X   and   U-X   for   asset

    management,       fund   admi-    nistration       (comprising       the   costs    of  the   Management       Company,     the
    administrative         agent    and  the  Depositary)       and  distribution        are  covered     by  the  compensation
    to  which   UBS  Asset   Management      Switzerland       AG  is  entitled     under   a separate     contract     with   the
    investor.
    All  costs   which   can  be  allocated      to  individual      subfunds     will   be  charged     to  these   subfunds.

    Costs    which    can  be  allocated      to  unit   classes     will   be  charged     to  these    unit   classes.     If
    costs   pertain     to  several     or  all  subfunds/unit        classes,     however,     these   costs   will   be  charged
    to  the  subfunds/unit        classes     concerned      in  proportion      to  their   relative     net  asset   values.
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                                         UBS  (Lux)   Money   Market    Fund

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
    UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

    With   regard    to  subfunds     that   may   invest    in  other    existing     money    market    funds    under    the

    terms    of  their    investment      policies,      fees   may  be  incurred     both   at  the  level    of  the  subfund
    as  well   as  at  the  level   of  the  relevant     target    fund.   The  management      fees   of  the  target    fund
    in  which    the  assets    of  the  subfund     are  invested     may  amount    to  a maxi-    mum  of  3%,  taking
    into   account     any  trailer     fees.
    Should    a subfund     invest    in  units   of  funds   that   are  managed     directly     or  by  delegation      by  the

    Management      Company     itself    or  by  another     company     linked    to  the  Management      Company     through
    common    management      or  control     or  through     a substantial       direct    or  indirect     holding,     no  issue
    or  redemption      charges     may   be  charged     to  the   investing      subfund     in  connection      with   these
    target    fund   units.
    Details     on  the  running     costs   of  the  Fund   can  be  found   in  the  KIID.

    Note   3 - Taxe   d ’abonnement

    The  Fund   is  subject     to  Luxembourg      legislation.       In  accor-    dance   with   current     legislation       in

    the   Grand    Duchy    of  Luxembourg,       the   Fund   is  not   subject     to  any   Luxembourg       withholding,
    income,     capital-gains        or  wealth    taxes.    How-   ever,    each   subfund     is  subject     to  the   Grand
    Duchy    of  Luxembourg      ’s “ taxe   d ’abonnement      ” at  a reduced     rate   of  0.01%    p.a.   on  total    net
    assets,     which   is  payable     at  the  end  of  every    quarter.     This   tax  is  calculated      on  the  total
    net  assets    of  each   subfund     at  the  end  of  every   quarter.
    Note   4 - Income    Distribution

    In  accordance      with   article     10  of  the  Management      Regulations,        once   the  annual    accounts     are

    closed    the  Management      Company     will   decide    whether     and  to  what   extent    distributions        are  to
    be  paid   out  by  each   subfund     and  class    of  unit.    Distributions        may  not  be  so  large    as  to
    cause    the  net  assets    of  the  Fund   to  fall   below    the  minimum     fund   assets    laid   down   by  the
    provisions      of  the  law.   If  distributions        are  made,   they   will   be  paid   out  within    four   months
    of  the  end  of  the  financial      year.
    The  Management      Company     is  authorized      to  pay  interim     dividends      and  to  suspend     the  payment     of

    distributions.
    An  income    equalisation        amount    will   be  calculated      so  that   the  distribution        corresponds       to

    the  actual    income    enti-   tlement.
    Note   5 - Soft   dollar    arrangements

    During    the   financial      year   from   1 November     2018   until    31  October     2019,    no  ” soft   dollar

    arrangements       ” were   entered     into   on  behalf    of  UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   and  “ soft   dollars    “
    amount    to  nil.
    Note   6 - Total   Expense     Ratio   (TER)

    This   ratio    was   calculated       in  accordance       with   the   Swiss    Funds    and   Asset    Management

    Association       (SFAMA)     “ Guidelines      on  the  calculation       and  disclosure      of  the  TER  ” in  the  current
    version     and  expresses      the  sum  of  all  costs    and  commissions       charged     on  an  ongoing     basis    to
    the   net   assets    (operating       expenses)      taken    retrospectively         as  a  percentage       of  the   net
    assets.
                                272/416


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                                         UBS  (Lux)   Money   Market    Fund

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
    UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

    TER  for  the  last   12  months:

    UBS  (Lux)   Money   Market    Fund           Total   Expense     Ratio   (TER)

    - AUD  K-1-acc                                0.26%
    - AUD  P-acc                                0.61%
    - AUD  Q-acc                                0.26%
    - CHF  F-acc                                0.07%
    - CHF  P-acc                                0.07%
    - CHF  Q-acc                                0.07%
    - CHF  U-X-acc                                0.02%
    - EUR  F-acc                                0.07%
    - EUR  I-B-acc                                0.05%
    - EUR  INSTITUTIONAL-acc                                0.07%
    - EUR  I-X-acc                                0.02%
    - EUR  K-1-acc                                0.06%
    - EUR  P-acc                                0.07%
    - EUR  PREMIER-acc                                0.06%
    - EUR  Q-acc                                0.07%
    - EUR  U-X-acc                                0.02%
    - GBP  F-acc                                0.12%
    - GBP  K-1-acc                                0.26%
    - GBP  P-acc                                0.61%
    - GBP  Q-acc                                0.26%
    - USD  F-acc                                0.12%
    - USD    INSTITUTIONAL-acc                               0.20%
    - USD  I-X-acc                                0.02%
    - USD  K-1-acc                                0.26%
    UBS  (Lux)   Money   Market    Fund           Total   Expense     Ratio   (TER)

    -USD  P-acc                                 0.61%
    -USD  (CAD   hedged)     P-acc                         0.61%
    -USD  Q-acc                                 0.26%
    -USD  (CAD   hedged)     Q-acc                         0.26%
    -USD  U-X-acc                                 0.02%
    The  effective      flat   fee  may  change    during    the  financial      year   (see   note   2).

    The  TER  for  classes     of  units   which   were   active    less   than   a 12  month   period    are  annualised.

    Transaction       costs    and  any  other    costs    incurred     in  connec-     tion   with   currency     hedging     are

    not  included     in  the  TER.
    Note   7 - Transaction       costs

    Transaction       costs   include     brokerage      fees,   stamp   duty,   local   taxes   and  other   foreign     charges

    if  incurred     during    the  fiscal    year.   Transaction       fees   are  included     in  the  cost   of  securities
    purchased      and  sold.
    For   the   financial      year   ended    on  31  October     2019,    the   fund   incurred     transaction       costs

    relating     to  purchase     or  sale   of  investments       in  securities       and   similar     transactions        as
    follows:
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                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
    UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

    UBS  (Lux)   Money   Market    Fund               Transaction       costs

    -AUD                                   - AUD
    - CHF                              3 822.90    CHF
    -EUR                                   - EUR
    -GBP                                   - GBP
    -USD                                   - USD
    Not   all   transaction       costs    are   separately       identifiable.        For   fixed    income    investments,

    forward     currency      contracts      and   other    derivative       contracts,       transaction       costs    will   be
    included      in  the   purchase      and   sale   price    of  the   investment.       Whilst     not   separately
    identifiable       these   transaction       costs   will   be  captured     within    the  performance       of  each   Fund.
    Note   8 - Significant       event   during    the  reporting      period

    The   Swiss    UBS   asset    management       business      was   transfer-      red   from   UBS   AG  to  UBS   Asset

    Management      Switzerland       AG,  a member    of  UBS  Group.    The  transfer     became    effec-    tive   on  17
    June   2019.
    UBS   Asset    Management       Switzerland       AG  is  a FINMA    appro-    ved   asset    manager     of  collective

    investment      schemes.
    Note   9 - Applicable      law,   place   of  performance       and  authoritative        language

    The  Luxembourg      District     Court    is  the  place    of  performance       for  all  legal    disputes     between

    the   unitholders,        the   Management       Company     and   the   Depositary.       Luxembourg       law   applies.
    However,     in  matters     concerning      the  claims    of  investors      from   other   countries,      the  Management
    Company     and/or    the  Depositary      can  elect    to  make   them-    selves    and  the  Fund   subject     to  the
    jurisdiction       of  the  countries      in  which   the  Fund   units   were   bought    and  sold.
    The  German    version     of  these   financial      statements      is  the  authoritative        version     and  only   this

    version     of  the  annual    report    was  audited     by  the  auditor.     However,     in  the  case   of  units   sold
    to  investors      from   the   other    countries      in  which    Fund   units    can   be  bought    and   sold,    the
    Management      Company     and  the  Depositary      may  recognize      approved     translations       (i.e.   approved     by
    the   Management      Company     and   the  Depositary)       into   the  languages      concerned      as  binding     upon
    themselves      and  the  Fund.
    Note   10  - OTC-Derivatives

    If  the   Fund   enters    into   OTC   transactions,        it  may   be  exposed     to  risks    related     to  the

    creditworthiness          of  the  OTC  counterparties:         when   the  Fund   enters    into   futures     contracts,
    options     and  swap   transactions       or  uses   other   derivative      techniques      it  is  subject     to  the  risk
    that   an  OTC  counterparty       may  not  meet   (or  cannot    meet)   its  obligations       under   a specific     or
    multiple     contracts.      Counterparty       risk   can  be  reduced     by  depositing      a security.      If  the  Fund
    is  owed   a security     pursuant     to  an  applicable      agreement,      such   security     shall    be  held   in
    custody     by  the  Depositary      in  favour    of  the  Fund.   Bankruptcy      and  insolvency      events    or  other
    credit    events    with   the   OTC   counterparty,        the   Depositary       or  within    their    subdepositary
    /correspondent         bank   network     may   result    in  the   rights    or  recognition       of  the   Fund   in
    connection       with   the   security     to  be  delayed,     restricted       or  even   eliminated,       which    would
    force   the  Fund   to  fulfill     its  obligations       in  the  framework      of  the  OTC  transaction,       in  spite
    of  any  security     that   had  previously      been   made   available      to  cover   any  such   obligation.
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                                         UBS  (Lux)   Money   Market    Fund

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
    UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

             *

    OTC-Derivatives
    The  OTC-derivatives         of  the  below   subfunds     with   no  collateral      have   margin    accounts     instead.

    Subfund                                   Unrealized           Collateral

    Counterparty                                   gain   (loss)          received
    UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - USD
    State   Street                             -230   417.14    USD        0.00   USD
    *

      Derivatives       traded    on  an  official     exchange     are  not  included     in  this   table    as  they   are
     guaranteed      by  a clearing     house.    In  the   event    of  a counterparties         default     the   clearing
     house   assumes     the  risk   of  loss.
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    ２【ファンドの現況】

     【純資産額計算書】
     （オーストラリア・ドル）                                       （2021年２月末日現在）
     Ⅰ　資産総額                     156,720,092.24        オーストラリア・ドル              13,056,351      千円
     Ⅱ　負債総額                        830,605.55      オーストラリア・ドル                69,198   千円
     Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）                     155,889,486.69        オーストラリア・ドル              12,987,153      千円
     Ⅳ　発行済口数
                                       61,312.306      口
       クラスＰ－ａｃｃ受益証券
     Ⅴ　１口当たり純資産価格
                             2,363.28     オーストラリア・ドル                 196,885    円
       クラスＰ－ａｃｃ受益証券
     （スイス・フラン）                                       （2021年２月末日現在）

     Ⅰ　資産総額                        405,451,434.41        スイス・フラン            47,575,671      千円
     Ⅱ　負債総額                         1,226,082.46       スイス・フラン             143,869    千円
     Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）                        404,225,351.95        スイス・フラン            47,431,803      千円
     Ⅳ　発行済口数
                                      218,913.138      口
       クラスＰ－ａｃｃ受益証券
     Ⅴ　１口当たり純資産価格
                                1,111.79     スイス・フラン               130,457    円
       クラスＰ－ａｃｃ受益証券
     （ユーロ）                                       （2021年２月末日現在）

     Ⅰ　資産総額                           1,276,700,975.44         ユーロ       164,885,931      千円
     Ⅱ　負債総額                             5,410,732.22       ユーロ         698,796    千円
     Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）                           1,271,290,243.22         ユーロ       164,187,135      千円
     Ⅳ　発行済口数
                                      905,471.381      口
       クラスＰ－ａｃｃ受益証券
     Ⅴ　１口当たり純資産価格
                                      817.98   ユーロ          105,642    円
       クラスＰ－ａｃｃ受益証券
     （英ポンド）                                       （2021年２月末日現在）

     Ⅰ　資産総額                            83,988,453.26       英ポンド        12,470,606      千円
     Ⅱ　負債総額                             116,841.91      英ポンド           17,349   千円
     Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）                            83,871,611.35       英ポンド        12,453,257      千円
     Ⅳ　発行済口数
                                       66,446.217      口
       クラスＰ－ａｃｃ受益証券
     Ⅴ　１口当たり純資産価格
                                    832.36   英ポンド           123,589    円
       クラスＰ－ａｃｃ受益証券
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     （米ドル）                                       （2021年２月末日現在）

     Ⅰ　資産総額                           3,757,291,069.41         米ドル       399,212,176      千円
     Ⅱ　負債総額                            103,298,404.80        米ドル       10,975,456      千円
     Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）                           3,653,992,664.61         米ドル       388,236,721      千円
     Ⅳ　発行済口数
       クラスＰ－ａｃｃ受益証券                              1,222,636.176       口
       クラス（カナダドル・ヘッジ）
       Ｐ－ａｃｃ受益証券                                60,536.603      口
     Ⅴ　１口当たり純資産価格
       クラスＰ－ａｃｃ受益証券                             1,820.67     米ドル          193,446    円
       クラス（カナダドル・ヘッジ）
                                  1,030.17     カナダドル             86,627   円
       Ｐ－ａｃｃ受益証券
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    第４【外国投資信託受益証券事務の概要】

     （１）ファンド証券の名義書換

        ファンドの記名式証券の名義書換機関は次の通りです。
        取扱機関　　　ノーザン・トラスト・グローバル・サービシズＳＥ
        取扱場所　　　ルクセンブルグ大公国、ルードランジュＬ－3364、シャトー・ド通り10番
        日本の受益者については、ファンド証券の保管を日本における販売会社に委託している場合、その日
       本における販売会社の責任で必要な名義書換手続がとられ、それ以外のものについては本人の責任で行
       います。
        名義書換の費用は徴収されません。
     （２）受益者集会

        受益者集会は開催されません。
     （３）受益者に対する特典、譲渡制限

        受益者に対する特典はありません。
        管理会社は米国人をはじめその他いかなる者によるファンド証券の取得も制限することができます。
        ファンド証券は、米国内において募集、譲渡または交付を行うことができません。
        ファンド証券は、米国人である投資者に対して、募集、譲渡または交付が行われません。米国人とは
       以下の者です。
       （ⅰ）1986年米国内国歳入法（改正済）第7701条(ａ)(30)およびこれに基づき公布された財務省規則に
          規定する米国人
       （ⅱ）1933年米国証券取引法レギュレーションＳに規定する米国人（連邦規則集第17編第230.902(ｋ)
          条）
       （ⅲ）米国商品先物取引委員会規則ルール4.7に規定する非米国人ではない者（連邦規則集第17編第4.7
          (ａ)(１)(ⅳ)条）
       （ⅳ）1940年米国投資顧問法（改正済）ルール202(ａ)(30)－1に規定する米国にいる者
       （ⅴ）米国人がファンドに投資できるようにする目的で設立された信託、事業体またはその他の組織
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    第二部【特別情報】

    第１【管理会社の概況】

    １【管理会社の概況】

     （１）資本金の額
        株式資本の1,300万ユーロ（16億7,895万円）は、１株2,000ユーロ（258,300円）の株式6,500株によっ
       て表象されます2021年２月末日現在、全ての株式は全額払込済みです。
        最近５年間における資本金の額の増減は以下のとおりです。
         2015年12月31日                13,000,000ユーロ
         2016年12月31日                13,000,000ユーロ
         2018年２月末日                13,000,000ユーロ
         2019年２月末日                13,000,000ユーロ
         2020年２月末日                13,000,000ユーロ
         2021年２月末日                13,000,000ユーロ
     （２）会社の機構

        定款に基づき、管理会社は、株主総会によって任命される３名以上の取締役（株主であるか否かを問
       いません。）から成る取締役会により運営されます。株主総会は、取締役の員数および報酬を定めるも
       のとし、いつでも取締役を解任することができます。
        取締役会は、互選により会長１名を選任し、適切とみなされる場合は、一または複数の副会長を選任
       するものとします。最初の会長は、特例により、株主総会により直接任命されるものとします。
        取締役会は、会長の招集により、または、会長が行為できない場合は、副会長の招集により、また
       は、副会長が不在の場合は、最年長の取締役の招集により、開催されるものとします。
        取締役会は、管理会社の利益のために必要とされる場合および２名以上の取締役が要求した場合に招
       集されるものとします。取締役会は、会長が議長を務め、または、会長が行為できない場合は、副会長
       が議長を務め、または、副会長が不在の場合は、最年長の取締役が議長を務めるものとします。
        取締役会は、その構成員の過半数が本人または代理人により出席する場合にのみ、有効に審議を行
       い、決定を行うものとします。
        決定は、本人または代理人により出席する構成員の単純過半数によって行われるものとします。可否
       同数の場合、当該取締役会の議長を務める者が決定票を有するものとします。
        行為することができない取締役または欠席する取締役は、海外電信、テレックスまたはファクシミリ
       により、取締役会のいずれかの構成員に対し、取締役会において当該取締役を代理し、当該取締役の代
       わりに議決を行う権限を書面により付与することができます。取締役は、一または複数の構成員を代理
       することができます。
        取締役会の全構成員により合意された全ての決定は、一または複数の個別の文書に関する決定を含
       め、当該決定が取締役会によって行われた場合と同様の効力を有するものとします。かかる決定の日付
       は、最後の署名がなされた日とします。
        取締役会は、法律、定款または運用するＵＣＩまたはＡＩＦの約款により規定される制限のみに従
       い、管理会社の目的を達成するために必要または有効なあらゆる行為を遂行する権限を有します。
    ２【事業の内容及び営業の概況】

       管理会社の主な目的は、複数の要素から構成され得るルクセンブルグまたはルクセンブルグ外の法律に
     準拠する、投資信託に関する2010年法の意味の範囲内における投資信託（ＵＣＩ）またはオルタナティブ
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     投資信託運用者に関する2013年７月12日法の意味の範囲内におけるオルタナティブ投資信託（ＡＩＦ）を
     設立、販売、管理、運営しおよびこれに対する助言を行い、当該ＵＣＩまたはＡＩＦの証券を表象または
     記 録する証券または確認書を発行することです。
       管理会社は、投資信託に関する2010年法第15条に規定する制限の範囲内において、直接または間接的
     に、当該目的に関連する取引を行うことができます。
       管理会社は、ファンドおよび受益者に代わり、組入証券の購入、売却および申込みならびにファンド資
     産に直接または間接に付随するすべての権利の行使を含む管理・運用業務を行います。
       管理会社は、ファンド資産の運用を投資運用会社であるＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エ
     イ・ジー（チューリッヒ）に委託しており、またファンド資産の保管業務および支払事務代行をＵＢＳ
     ヨーロッパＳＥ         ルクセンブルグ支店に、所在地事務・管理事務代行および登録・名義書換事務代行をノー
     ザン・トラスト・グローバル・サービシズＳＥに委託しています。
       管理会社は、2021年２月末日現在、以下の投資信託／投資法人の管理・運用を行っています。

     国別（設立国）          種類別（基本的性格）              本数         純資産額の合計（通貨別）
                                   538,555,619.52        オーストラリア・ドル
                                  2,963,614,051.54         カナダドル
                                  14,931,265,949.26          スイス・フラン
                                  10,382,233,353.13          中国元
                                   715,933,910.44        デンマーク・クローネ
               オープン・エンド型
     ルクセンブルグ                        364     47,557,199,598.13          ユーロ
               投資信託／投資法人
                                  1,731,564,037.29         英ポンド
                                   264,009,867.91        香港ドル
                                 313,811,310,250.35          日本円
                                    77,127,511.29       シンガポール・ドル
                                 148,191,017,506.34          米ドル
                                   479,726,878.25        オーストラリア・ドル
                                   189,487,569.60        スイス・フラン
               オープン・エンド型
     アイルランド                        41     2,726,602,548.85         ユーロ
               投資信託／投資法人
                                  2,088,035,688.77         英ポンド
                                  26,957,908,946.30          米ドル
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    ３【管理会社の経理状況】

    ａ．　管理会社の直近２事業年度の日本文の財務書類は、「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府

       令」に基づいて、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第５項ただし書の規定
       を適用して管理会社によって作成された財務書類の原文を翻訳したものです（ただし、円換算部分を除
       きます。）。
    ｂ．　管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第

       ７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるアーンスト・アンド・ヤング・ソシエテ・アノニムか
       ら監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係
       る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されています。
    ｃ．　管理会社の原文の財務書類はユーロで表示されています。日本文の財務書類には、2021年２月26日現

       在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１ユーロ＝129.15円）で換算された
       円換算額が併記されています。なお、千円未満の金額は四捨五入されています。
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     （１）【貸借対照表】

              ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ

                            貸借対照表
                    2020年12月31日および2019年12月31日現在
                              2020  年12月31日              2019  年12月31日

                       注記
                            ユーロ        千円        ユーロ        千円
    資産
    Ａ．未払込資本                           0.00         0       0.00         0

    Ｂ．創業費                           0.00         0       0.00         0

    Ｃ．固定資産                           0.00         0    5,619,778.73          725,794

     Ⅰ．無形資産                  ３        0.00         0    5,619,778.73          725,794
      １．開発費                         0.00         0       0.00         0
      ３．有価約因として取得された
        範囲内ののれん                       0.00         0    5,619,778.73          725,794
      ４．事前支払額および無形資産仮勘定                         0.00         0       0.00         0
     Ⅱ．有形資産                          0.00         0       0.00         0
      １．土地および建物                         0.00         0       0.00         0
      ２．工場および機械                         0.00         0       0.00         0
      ３．その他の什器・備品、器具
        および機器               ４        0.00         0       0.00         0
      ４．事前支払額および建設仮勘定                         0.00         0       0.00         0
    Ｄ．流動資産                      150,504,776.98         19,437,692       216,211,012.66         27,923,652

     Ⅰ．棚卸資産                          0.00         0       0.00         0
     Ⅱ．債権                      70,553,446.59         9,111,978       57,189,419.87         7,386,014
      １．売掛金                 ５   66,274,187.00         8,559,311       53,584,938.90         6,920,495
       ａ）１年以内に期限到来                    66,274,187.00         8,559,311       53,584,938.90         6,920,495
       ｂ）１年を超えて期限到来                        0.00         0       0.00         0
      ２．関連会社に対する債権                 ６    4,279,259.59          552,666      3,604,480.97          465,519
       ａ）１年以内に期限到来                    4,279,259.59          552,666      3,604,480.97          465,519
       ｂ）１年を超えて期限到来                        0.00         0       0.00         0
      ３．参加持分に連動する
        関連会社に対する債権                       0.00         0       0.00         0
     Ⅲ．投資                  ７     135,958.09         17,559       122,758.33         15,854
      １．関連会社持分                         0.00         0       0.00         0
      ２．自己株式                         0.00         0       0.00         0
      ３．その他の投資                      135,958.09         17,559       122,758.33         15,854
     Ⅳ．銀行預金および手元現金                  ８   79,815,372.30         10,308,155       158,898,834.46         20,521,784
                            803,078.59         103,718       534,849.89         69,076

    Ｅ．前払金
                          151,307,855.57         19,541,410       222,365,641.28         28,718,523

    資産合計
    　注記は、年次財務書類と不可分なものです。

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                              2020  年12月31日              2019  年12月31日
                       注記
                            ユーロ        千円        ユーロ        千円
    資本金および負債
    Ａ．資本金および準備金                       58,254,861.36         7,523,615       44,120,076.96         5,698,108

     Ⅰ．払込資本金                  ９   13,000,000.00         1,678,950       13,000,000.00         1,678,950
     Ⅱ．資本剰余金                          0.00         0       0.00         0
     Ⅲ．再評価積立金                          0.00         0       0.00         0
     Ⅳ．準備金                  10    8,132,000.00         1,050,248       8,413,300.00         1,086,578
      １．法定準備金                     1,300,000.00          167,895      1,300,000.00          167,895
      ２．自己株式に対する準備金                         0.00         0       0.00         0
      ３．定款に規定された準備金                         0.00         0       0.00         0
      ４．公正価値準備金を含む
        その他の準備金                   6,832,000.00          882,353      7,113,300.00          918,683
       ａ）その他の分配可能準備金                     150,000.00         19,373       150,000.00         19,373
       ｂ）その他の分配不能準備金                    6,682,000.00          862,980      6,963,300.00          899,310
     Ⅴ．繰越損益                        88,076.96         11,375       73,804.81         9,532
     Ⅵ．当期損益                      37,034,784.40         4,783,042       22,632,972.15         2,923,048
     Ⅶ．中間配当金                          0.00         0       0.00         0
     Ⅷ．資本投資助成金                          0.00         0       0.00         0
    Ｂ．引当金                       6,524,967.44          842,700      2,577,912.46          332,937

      １．年金および類似の債務に対する
        引当金                       0.00         0       0.00         0
      ２．納税引当金                 11    6,524,967.44          842,700      2,577,912.46          332,937
      ３．その他の引当金                         0.00         0       0.00         0
    Ｃ．債務                       86,528,026.77         11,175,095       175,667,651.86         22,687,477

      １．社債                         0.00         0       0.00         0
      ２．金融機関に対する債務                         0.00         0       0.00         0
      ３．棚卸資産からの控除として
        区分表示される範囲の注文前受金                       0.00         0       0.00         0
      ４．買掛金                         0.00         0       0.00         0
      ５．未払為替手形                         0.00         0       0.00         0
      ６．関連会社に対する債務                     63,085,553.87         8,147,499      138,913,599.31         17,940,691
       ａ）１年以内に期限到来                12,13    63,085,553.87         8,147,499      138,913,599.31         17,940,691
       ｂ）１年を超えて期限到来                        0.00         0       0.00         0
      ８．その他の債務                 14   23,442,472.90         3,027,595       36,754,052.55         4,746,786
       ａ）税金債務                     296,271.62         38,263       100,815.46         13,020
       ｂ）社会保障債務                     292,677.00         37,799       334,020.67         43,139
       ｃ）その他の債務                    22,853,524.28         2,951,533       36,319,216.42         4,690,627
        ⅰ）１年以内に期限到来                   22,853,524.28         2,951,533       36,319,216.42         4,690,627
        ⅱ）１年を超えて期限到来                       0.00         0       0.00         0
                               0.00         0       0.00         0

    Ｄ．繰延収益
                          151,307,855.57         19,541,410       222,365,641.28         28,718,523

    資本金、準備金および負債合計
    　注記は、年次財務書類と不可分なものです。

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     （２）【損益計算書】

              ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ

                            損益計算書
                 2020年12月31日および2019年12月31日に終了した年度
                             2020  年１月１日から              2019  年１月１日から

                             2020  年12月31日まで              2019  年12月31日まで
                       注記     ユーロ        千円        ユーロ        千円
    １．純取引高                   15   913,618,565.25         117,993,838       805,847,266.32         104,075,174

    ４．その他の営業収益                        891,978.12         115,199       595,747.27         76,941

    ５．原材料および消耗品ならびに

      その他の外部費用                 16   835,859,572.29         107,951,264       742,227,006.04         95,858,618
     ａ）原材料および消耗品                          0.00         0       0.00         0
     ｂ）その他の外部費用                     835,859,572.29         107,951,264       742,227,006.04         95,858,618
    ６．人件費                   17    8,935,419.16         1,154,009       7,031,105.23          908,067

     ａ）賃金および給与                      7,744,027.92         1,000,141       6,044,440.09          780,639
     ｂ）社会保障費                      1,150,277.79          148,558       929,095.57         119,993
       ⅰ）年金に関連するもの                     788,476.22         101,832       614,122.80         79,314
       ⅱ）その他の社会保障費                     361,801.57         46,727       314,972.77         40,679
     ｃ）その他の人件費                       41,113.45         5,310       57,569.57         7,435
    ７．評価額調整                       5,657,735.30          730,697      13,388,634.80         1,729,142

     ａ）創業費ならびに有形固定資産および
       無形固定資産に関連するもの                    5,657,735.30          730,697      13,388,634.80         1,729,142
     ｂ）流動資産に関連するもの                          0.00         0       0.00         0
    ８．その他の営業費用                   18    3,138,703.64          405,364      4,175,735.52          539,296

    11 ．受取利息および類似収益                        31,877.98         4,117      199,709.59         25,792

     ａ）関連会社に関連するもの                       31,877.98         4,117      199,709.59         25,792
     ｂ）その他の受取利息および類似収益                          0.00         0       0.00         0
    14 ．支払利息および類似費用                      13,206,480.15         1,705,617       11,390,890.83         1,471,134

     ａ）関連会社に関連するもの                  13   13,103,305.07         1,692,292       11,054,281.39         1,427,660
     ｂ）その他の支払利息および類似費用                       103,175.08         13,325       336,609.44         43,473
    15 ．損益にかかる税金                  11   10,709,726.41         1,383,161       5,796,378.61          748,602

    16 ．税引後損益                      37,034,784.40         4,783,042       22,632,972.15         2,923,048

                               0.00         0       0.00         0

    17 ．前科目に含まれないその他の税金                  11
                           37,034,784.40         4,783,042       22,632,972.15         2,923,048

    18 ．当期損益
    　注記は、年次財務書類と不可分なものです。

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    年次財務書類に対する注記－2020年12月31日

    注１－概要

       ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ（以下「当社」といいます。）は、ルク

     センブルグの法律に準拠して、存続期間を無期限とするソシエテ・アノニム（公開有限責任会社）とし
     て、2010年７月１日に設立されました。当社は、ルクセンブルグで登記され、2010年８月１日に営業を開
     始しました。当社は当初、スイスで設立された銀行であるユービーエス・エイ・ジーの全額出資子会社で
     した。
       当社の登記上の事務所の所在地は、ルクセンブルグ　Ｌ－1855、Ｊ．Ｆ．ケネディ通り33Ａ番です。

       当社の目的は、2010年12月17日の投資信託に関する法律（改正済）（以下「2010年法」といいます。）

     の第15章の規定に従って、管理業務を行うことにあります。
       2013年10月30日以降、当社の目的は、2013年７月12日のオルタナティブ投資信託に関する法律の第２章

     第５条の規定に従って、管理業務を行うことに拡張されています。許可された活動は、ポートフォリオの
     運用、管理事務および販売です。2018年12月19日以降、当社はまた、ポートフォリオ一任運用業務の認可
     を受けています。
       当社は、2016年４月28日以降、ＵＢＳアセット・マネジメント・エイ・ジー（スイス・チューリッヒ）

     の全額出資子会社であり、ＵＢＳグループの連結勘定に組み込まれています。ＵＢＳグループ・エイ・
     ジーの連結年次財務書類は、スイス、チューリッヒ　ＣＨ－8098、ＵＢＳグループ・エイ・ジーにて入手
     することができます。
    注２－重要な会計方針の要約

       本年次財務書類は、ルクセンブルグ大公国において一般に認められた会計原則ならびに法律および規則

     の要件に従って作成されています。
       2020年および2019年の会計年度間においてより高い比較可能性を確保するために、過年度の特定の数値

     が再分類されています。この再分類は、2020年および2019年の会計年度の当社の業績に影響を与えるもの
     ではありません。
       具体的には、下記の会計方針が使用されています。

       外貨換算

        当社は、ユーロ（ＥＵＲ）で会計処理を行っており、本年次財務書類は当該通貨を用いて作成されて
       います。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        有形および無形資産を除く外貨建資産および負債は、貸借対照表日の決算レートで貸借対照表の通貨
       に換算されています。
        有形および無形資産は、購入日の為替レートでユーロに換算されています。

        損益計算書には、為替レートの変動により生じるすべての実現損益および未実現損益が含まれます。

        外貨建収益および費用は、当該収益および費用が記帳された月の末日の為替レートでユーロに換算さ

       れています。
       有形および無形資産

        有形および無形資産は、当初購入価格から減価償却累計額を控除した金額で評価されます。減価償却
       は、各項目の標準耐用年数にわたり定額法で計算されます。資産が減損の傾向にある場合には、これに
       したがって残存価額が調整されます。
       債権

        未収金は、名目価額から必要な調整価額を控除して計上されています。
       投資

        投資は、貸借対照表日付において取得原価または市場価格のいずれか低い方で評価されています。
       負債・費用性引当金

        明確なリスクおよび不確実な負債に対して引当金が計上されています。
       債務

        債務は、返済額で計上されます。
       収益

        収益は、一般的に、発生主義に基づいて計上されます。
       見積りの使用

        ルクセンブルグにおいて一般に認められた会計原則に基づいて、取締役会は、当年度に報告された資
       産および負債の金額ならびに損益計算書において報告された金額に影響を与える見積りを行わなければ
       なりません。当該会計見積りは、取締役会による最善の判断を反映するものであり、実際の結果はこれ
       らの見積りとは異なることがあります。
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    注３－無形資産
       当社は、2010年９月15日にファンド管理業務譲渡契約を締結し、以下のＵＢＳの投資信託の管理会社の

     事業を90,874,000.00ユーロで取得しました。
       －  ＵＢＳマネー・マーケット・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ

       －  ＵＢＳエクイティ・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
       －  ＵＢＳストラテジー・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
       －  ＵＢＳボンド・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
       －  ＵＢＳフォーカスト・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
       －  ＵＢＳインスティテューショナル・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
       －  ＵＢＳミディアム・ターム・ボンド・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
       －  ＵＢＳセクター・ポートフォリオ・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
       －  ＵＢＳエマージング・エコノミーズ・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
       －  ＵＢＳショート・ターム・インベスト・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
       －  ＵＢＳイスラミック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
       当該購入価格は、インカム・アプローチ（配当ディスカウント・モデル）を使用して決定された当該譲

     渡事業の時価を表象しています。関連する無形資産は、対応する借入金（注記13を参照のこと。）と同じ
     10年間にわたって償却されます。
       2011年10月にＵＢＳ（Lux）イスラミック・ファンドを償還することおよび2011年11月にＵＢＳセク

     ター・ポートフォリオを償還することが、それぞれの取締役会によって決定されました。さらに、フォー
     カスト・ファンドの一部のサブ・ファンドを償還し、既存の専門投資信託（ＳＩＦ）に基本的な権限を譲
     渡することが決定されました。当該再構成により、当該サブ・ファンドの購入に関して2011年に無形資産
     7,289,774.92ユーロの減損が計上されます。
       2020年12月現在、当該借入金は減価償却され、払い戻されています。

       ＵＢＳアセット・マネジメントは、すべての投資運用活動をＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセン

     ブルグ）エス・エイ（以下「ＵＢＳ                   ＦＭＬ」といいます。）に集中させるという戦略的決定を行いまし
     た。業務能力を向上させるため、ＵＢＳサード・パーティー・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
     は、現在の顧客および従業員の大部分をＵＢＳ                        ＦＭＬへ移管し、一部分をその他の現地の管理会社へ移管
     しました。残りの従業員の移管を含め、プロジェクトは2019年の第１半期にほぼ完了しています。この移
     管のためにＵＢＳ          ＦＭＬは5,078,054.00ユーロの紹介手数料を支払いましたが、2019年の会計年度に全額
     が償却されました。
       ユーロ                    2020年12月31日             2019年12月31日

       購入費用
       期首残高                     88,662,279.08             83,584,225.08
       追加                          0.00         5,078,054.00
       減損                          0.00             0.00
       期末残高                     88,662,279.08             88,662,279.08
       減価償却累計額

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       期首残高                    (83,042,500.35)             (69,653,865.55)
       減価償却費                     (5,619,778.73)            (13,388,634.80)
       期末残高                    (88,662,279.08)             (83,042,500.35)
       簿価純額                          0.00         5,619,778.73

    注４－有形資産

                      什器および

                      その他の          ＩＴ機器           合計
                      有形資産
                       ユーロ          ユーロ          ユーロ
       購入費用
       2019年12月31日現在                 30,752.32             0.00       30,752.32
       追加                 38,372.13          1,216.00         39,588.13
       売却                    0.00          0.00          0.00
       2020年12月31日現在                 69,124.45          1,216.00         70,340.45
       減価償却累計額

       2019年12月31日現在                 30,752.32             0.00       30,752.32
       追加                 38,372.13          1,216.00         39,588.13
       売却                    0.00          0.00          0.00
       2020年12月31日現在                 69,124.45          1,216.00         70,340.45
       2020  年12月31日現在

                          0.00          0.00          0.00
       簿価純額
       2019  年12月31日現在
                          0.00          0.00          0.00
       簿価純額
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    注５－売掛金
       当該債権は、2020年12月16日から2020年12月31日までの期間にかかるＵＢＳが出資するルクセンブルグ

     籍の大口の投資信託ならびに2020年12月分にかかるＵＢＳ（Lux）インスティテューショナル・ファンド、
     ＵＢＳ（Lux）インスティテューショナルＳＩＣＡＶ、ＵＢＳ（Lux）インベストメントＳＩＣＡＶおよび
     ＥＴＦ    ＳＩＣＡＶｓの管理投資信託からの未収報酬です。
       さらに、当該項目にはその他の管理投資信託（主に不動産プライベート・エクイティ・ファンド、アイ

     ルランド籍ファンド、サード・パーティー・ファンド）およびポートフォリオ運用業務からの未収報酬が
     含まれます。
    注６－関連会社に対する債権

       2020年12月31日および2019年12月31日現在、当該債権は、その他のＵＢＳの事業体に提供されたサービ

     ス費用の回収可能額を表示しています。
    注７－その他の投資

       2020年12月31日現在、その他の投資は、ポートフォリオの評価を表しています。

    注８－銀行預金および手元現金

       現金には、ＵＢＳグループに帰属する事業体に預託された62,292,767.01ユーロ（2019年：

     144,047,048.99ユーロ）が含まれます。
       ユーロ                    2020年12月31日             2019年12月31日

       ユービーエス・エイ・ジー                      9,999,999.90            83,000,000.00
       ＵＢＳヨーロッパＳＥ
                            52,292,767.11             61,047,048.99
       ルクセンブルグ支店
       残高                     62,292,767.01             144,047,048.99
    注９－発行済資本金

       当社は、発行済資本金と払込済資本を合わせた10,000,000.00ユーロで設立され、１株当たり額面価額

     2,000ユーロの記名株式5,000株に表章されました。
       2013年10月30日現在、臨時株主総会は、3,000,000.00ユーロの資本金の増加を決定しました。2020年12

     月31日および2019年12月31日現在、発行済資本金および払込済資本の金額は、13,000,000.00ユーロであ
     り、１株当たり額面価額2,000ユーロの記名株式6,500株に表章されています。
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    注10－準備金
       損益の配分は、2020年５月４日現在の株主の決定に基づいています：

                                 その他の

       ユーロ           発行済資本金       法定準備金        準備金    繰越利益       当期利益       資本合計
       2019  年12月31日現在         13,000,000.00       1,300,000.00       7,113,300.00       73,804.81     22,632,972.15       44,120,076.96
                              (1,384,300.00)
       2019  年の利益配分                             14,272.15       267,027.85          0.00
                               1,103,000.00
       配当分配金                                    (22,900,000.00)       (22,900,000.00)
       当期利益                                    37,034,784.40       37,034,784.40
       2020  年12月31日現在         13,000,000.00       1,300,000.00       6,832,000.00       88,076.96     37,034,784.40       58,254,861.36
       法定準備金

        ルクセンブルグの商事会社に関する1915年８月10日法（改正済）の規定に基づき、その年度利益の少
       なくとも５％を法定準備金として、当該準備金が発行済資本金の10％に達するまで積み立てることを要
       します。法定準備金は分配金として支払われることができません。
       富裕税準備金

        ルクセンブルグの税法は、該当年度の富裕税負債の５倍の金額に相当する分類不能な特別準備金が５
       年間にわたって設定されていることを条件に、富裕税を減額することを規定しています。当該準備金
       は、「その他の準備金」に含められます。2015年11月19日にルクセンブルグの税務当局は第47号通達を
       発出し、2015年以降の富裕税の減額を（当年ではなく）前年の法人税納税金額を上限とすることにしま
       した。
        株主は、2020年５月４日の総会において、1,103,000ユーロを当該特別準備金に割り当てることを決定

       しました。2020年12月31日現在、特別準備金の総額は、2014／2015年度の1,384,300ユーロの解除を考慮
       に入れた上で、6,682,000ユーロとなります。
       富裕税準備金                           ユーロ

       2016年度の特別準備金                       1,505,000.00
       2017年度の特別準備金                       1,430,000.00
       2018年度の特別準備金                       1,344,000.00
       2019年度の特別準備金                       1,300,000.00
       2020年度の特別準備金                       1,103,000.00
       合計                       6,682,000.00
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    注11－課税
       当社は、ルクセンブルグの税法に準拠した課税対象法人です。

       課税引当金は、以下の法人所得税（以下「ＣＩＴ」といいます。）に対する負債および富裕税（以下

     「ＮＷＴ」といいます。）に対する未収税金で構成されています。ＣＩＴ（2018年度まで）およびＮＷＴ
     （2019年度まで）に関する査定を、2020年に受けました。
       ユーロ                           ＣＩＴ          ＮＷＴ           合計

       2019年12月31日現在の引当金                       2,577,912.45               －    2,577,912.45
       2020年前払金                       (5,796,524.00)                －   (5,796,524.00)
       前年の支払額                        (966,147.10)               －    (966,147.10)
       2020年納税額                       10,709,726.10                －   10,709,726.10
       前年のＩＣＣ納税額                             －          －          －
       2020  年12月31日現在の引当金                     6,524,967.45               －    6,524,967.45
       ユーロ                           ＣＩＴ          ＮＷＴ           合計

       2018年12月31日現在の引当金                       1,646,209.84               －    1,646,209.84
       2019年前払金                       (4,864,676.00)                －   (4,864,676.00)
       前年の支払額                             －          －          －
       2019年納税額                       5,907,514.90               －    5,907,514.90
       前年のＩＣＣ納税額                        (111,136.29)               －    (111,136.29)
       2019  年12月31日現在の引当金                     2,577,912.45               －    2,577,912.45
    注12－関連会社に対する債務

       2020年12月31日および2019年12月31日現在、関連会社に対する債務には、ＵＢＳアセット・マネジメン

     ト・スイス・エイ・ジー、ＵＢＳアセット・マネジメント（UK）リミテッドおよびＵＢＳグローバル・ア
     セット・マネジメント（米州）アイ・エヌ・シーに対する、2020年12月分の未払ポートフォリオ運用報酬
     および販売報酬ＵＢＳが含まれます。
       さらに、当該項目には2020年第４四半期についての管理投資信託（不動産ファンド、プライベート・エ

     クイティ・ファンド、上場投資信託および一任ポートフォリオ運用委託業務）からの未収報酬が含まれま
     す。
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    注13－関連会社からの借入金
       当社は、注記３に列挙されているＵＢＳの投資信託管理会社の事業取得資金の調達のために、プロ

     フィット・パーテシペイティング・ローン契約をユービーエス・エイ・ジーとの間で締結しました。
       固定利率は、0.5％とＵＢＳ内部振替価格（売呼値）のいずれか高い方で計算されます。2020年12月31日

     現在、ＵＢＳ内部振替価格（売呼値）（ユーロ）が0.065％であったため、適用された固定金利は0.5％で
     した。
       変動利息は、ＵＢＳの投資信託管理会社の事業取得によって生じた純利益から10％のマージンを控除し

     たものに対応します。ローン契約は、2020年第４四半期に満期を迎えました。
       ユーロ                             2020年12月31日            2019年12月31日

       期首残高                              83,105,808.51            83,105,808.51
       減額                                   0.00            0.00
       返済                             (83,105,808.51)                  0.00
       残高合計                                   0.00       83,105,808.51
       未収固定利息                                   0.00         106,190.79

       未収変動利息                              1,038,822.61            10,936,356.20
       未収利息合計                              1,038,822.61            11,042,546.99
       期末残高                              1,038,822.61            94,148,355.50

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    注14－その他の債務
       当該項目は、以下の未払金から構成されます。

       ユーロ                             2020年12月31日             2019年12月31日

       給与に係る源泉徴収税                               188,792.86             100,815.46
       付加価値税                               107,478.76                0.00
       税金合計                               296,271.62             100,815.46
       社会保障費                               292,677.00             334,020.67
       給与およびボーナス引当金                               982,014.66             745,682.49
       専門家報酬                               203,423.04             324,404.80
             ＊
                                      746,367.14             691,338.60
       キャップ費用
       集団訴訟                              4,671,342.34             5,221,945.24
       委託された役割からの業務                              13,666,827.44            25,058,089.01
       その他                              2,583,549.66             4,277,756.28
       その他合計                              22,853,524.28            36,319,216.42
       その他の債務合計                              23,442,472.90            36,754,052.55

       ＊

        特定のファンドでは、（総資産に対する割合により）営業費用に関する上限（キャップ）が定められ
       ています。当社は、当該上限を超えた全ての費用を負担します。
    注15－純取引高

       純取引高には、管理投資信託のために受領した総報酬の総額が含まれます。当該総報酬には、委託され

     た役割（主に、中央管理事務会社、投資運用会社、販売事業者）に関する金額が含まれます。このような
     投資信託の業務提供者に支払う金額は、注記15「原材料ならびに消耗品およびその他の外部費用」におい
     て開示されています。
       当社は、2020年12月31日に終了した年度に、以下の投資スキームで管理される管理会社業務を提供する

     ことにより、913,546,952.15ユーロ（2019年：805,847,266.32ユーロ）の総収益を稼得しました。
          企業ストラクチャー（ルクセンブルグ籍）                   ＡＩＦ       企業ストラクチャー（ルクセンブルグ籍）                   ＡＩＦ

       ＡＰＰＩＡグローバル・インフラストラクチャー・
                                タクティカル・リアル・エステート・オポチュニティーズ・
                             x                         *
       ポートフォリオＡ       Ｓ.Ｃ.Ｓ.,ＳＩＣＡＶ－ＦＩＳ
                                フィーダー・パートナーシップ
       ＡＰＰＩＡグローバル・インフラストラクチャー・                         タクティカル・リアル・エステート・オポチュニティーズ・
                             x                         *
       ポートフォリオＳ.Ｃ.Ａ.,ＳＩＣＡＶ－ＦＩＳ                         マスター・パートナーシップ
                                ＵＢＳ（Lux）ボンドＳｉｃａｖ
       ＡＰＰＩＡ    Ⅱグローバル・インフラストラクチャー・
                             x
       ポートフォリオ・フィーダーＳＣＡ             ＳＩＣＡＶ－ＲＡＩＦ
                                ＵＢＳ（Lux）エクイティＳｉｃａｖ
                                ＵＢＳ（Lux）インスティテューショナルＳｉｃａｖ
       ＡＰＰＩＡ    Ⅱグローバル・インフラストラクチャー・
                             x
       ポートフォリオＳＣＳｐ
                                ＵＢＳ（Lux）インベストメントＳｉｃａｖ
                                ＵＢＳ（Lux）キー・セレクションＳｉｃａｖ
       ＡＰＰＩＡ    Ⅲグローバル・インフラストラクチャー・
                             x
       ポートフォリオ・フィーダーＳＣＡ             ＳＩＣＡＶ－ＲＡＩＦ
                                ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケットＳｉｃａｖ
       ＡＰＰＩＡ    Ⅲグローバル・インフラストラクチャー・                     ＵＢＳ（Lux）リアル・エステート・ファンド・
                             x                         x
       ポートフォリオ・フィーダーＳＣＳｐ                         セレクション
                                ＵＢＳ（Lux）Ｓｉｃａｖ１
       ＡＰＰＩＡ    Ⅲグローバル・インフラストラクチャー・
                             x
       ポートフォリオＳＣＳｐ
                                ＵＢＳ（Lux）Ｓｉｃａｖ２
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                                ＵＢＳ（Lux）ストラテジーＳｉｃａｖ
       Ａｒｃｈｍｏｒｅインフラストラクチャー・デット・
                             x
       プラットフォーム，ＳＣＡ－ＳＩＣＡＶ               ＳＩＦ
                                ＵＢＳ（Lux）ストラテジー・エクストラＳｉｃａｖ                       x
                                ＵＢＳ   ＥＴＦ   Ｓｉｃａｖ
       Ａｒｃｈｍｏｒｅインフラストラクチャー・デット・
                             *
       プラットフォーム－ハイ・イールド・クレジット
                                ＵＢＳグローバル・プライベート・エクイティ・
                                                       x
                                グロウスⅢフィーダーＳＣＡ，ＳＩＣＡＶ－ＳＩＦ
       Ａｒｃｈｍｏｒｅインターナショナル・インフラストラク
                             x
       チャー・ファンドⅢ－ファンドＡ（USD）ＳＣＳｐ
                                ＵＢＳグローバル・プライベート・エクイティ・
                                                       x
                                グロウスⅢＳＬＰ－ＳＩＦ
       Ａｒｃｈｍｏｒｅインターナショナル・インフラストラク
                             x
       チャー・ファンドⅢ－ファンドＢ（USD）ＳＣＳｐ
                                    企業ストラクチャー（アイルランド籍）                  ＡＩＦ
       Ａｒｃｈｍｏｒｅインターナショナル・インフラストラク
                             x
       チャー・ファンドⅢ－ファンドＣ（EUR）ＳＣＳｐ
                                キー・オルタナティブ・プラットフォームＩＣＡＶ                       x
       Ａｒｃｈｍｏｒｅ       ＳＣＳｐ，ＳＩＣＡＶ－ＳＩＦ
                             x
                                キー・オルタナティブ・プラットフォーム・マスター
                                                       x
                                ＩＣＡＶ
       アトラスＳＩＣＡＶ－ＦＩＳ                       x
       ＢＣＢ＆パートナーズ・ファンドＳＩＣＡＶ－ＳＩＦ                       x   セレクト・オルタナティブ・ストラテジーズＩＣＡＶ                       x
                                セレクト・オルタナティブ・ストラテジーズⅡ                 ＩＣＡＶ
       ＢＯＳインターナショナル・ファンド                                                x
       ＢＰＥＲインターナショナルＳＩＣＡＶ                         ＵＢＳ（Irl）ＥＴＦピーエルシー
       フォーカストＳｉｃａｖ                         ＵＢＳ（Irl）ファンド・ピーエルシー
                                ＵＢＳ（Irl）インベスター・セレクション
       グローバル・オポチュニティーズ・アクセス
       グローバル・プライベート・エクイティ・グロースⅣ
                             x
       ＳＣＳｐ－ＳＩＣＡＶ－ＲＡＩＦ
                                   契約ストラクチャー（ルクセンブルグ籍）                   ＡＩＦ
       グリーン・アッシュＳＩＣＡＶ
                                ＡＥＫ   Ｗｉｅｎ    ＳＩＦ
                                                       x
       インベストメント・アクセスⅠ            ＳＩＣＡＶ    ＳＩＦ
                             *   コンスタンス・ロング・ターム・ボンド                       x
       Ｉｔａｕアクティブ・アセット・アロケーション                       x   フォーカスト・ファンド
       Ｉｔａｕファンズ                         ルクセンブルグ・プレイスメント・ファンド
       ユスケＳＩＣＡＶ                         ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド
       Ｋｅｒｓｉｏ     Ｌｕｘ
                                ＵＢＳ（Lux）エマージング・エコノミーズ・ファンド
       Ｌｅｕｄｅｌａｎｇｅファンド                       x   ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド
       マネージャー・オポチュニティーズ・アクセス                       x   ＵＢＳ（Lux）インスティテューショナル・ファンド
       ミグロス・バンク（Lux）Ｆｏｎｄｓ                         ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド
       モビウスＳＩＣＡＶ                         ＵＢＳ（Lux）ストラテジー・ファンド
                                ヴィクトリアⅡファンド                       x
       マルチ・マネージャー・アクセス
       マルチ・マネージャー・アクセスⅡ
       ニュー・スタイルＳ.à        ｒ.ｌ.,   ＳＩＣＡＶ－ＲＡＩＦ
                             x      契約ストラクチャー（アイルランド籍）                  ＡＩＦ
       ＯｎＣａｐｉｔａｌ        ＳＩＣＡＶ
                                ＵＢＳコモン・コントラクチュアル・ファンド
       ＳＦ（Lux）ＳＩＣＡＶ２
       ＳＦ（Lux）ＳＩＣＡＶ３                       x       契約ストラクチャー（フランス籍）                 ＡＩＦ
       Ｓｔｅｌｉ（Lux）Ｓｉｃａｖ
                                インフラストラクチャー・デット・プラットフォームⅡ
                                                       x
                                フォンドゥ・プロフェッショネル・スペシャリゼ
       タクティカル・リアル・エステート・オポチュニティーズ・
                             *
       フィーダー・カンパニー
       「x」はＡＩＦを表します　　「*」はまだ設定されていないＡＩＦを表します
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    注16－原材料ならびに消耗品およびその他の外部費用
       835,859,572.29ユーロ（2019年：742,227,006.04ユーロ）の原材料ならびに消耗品およびその他の外部

     費用は、ポートフォリオの運用、管理事務または販売のために委託された役割に支払われた手数料費用を
     表している。前年比での増加は、純取引高の推移（注記15を参照のこと。）と同様のものです。
    注17－人件費

       当社は、当事業年度中に平均62名（2019年：47名）の従業員（正規職員）を雇用しました。2020年末現

     在、65名の従業員が雇用されており、そのうち女性が27名および男性が38名（2019年12月31日：女性27
     名／男性26名）、ルクセンブルグ大公国民が５名および他国民が60名（2019年12月31日：ルクセンブルグ
     国民５名／他国民48名）です。
       社会保障費の一部としての法定年金保険の金額は489,822.72ユーロ（2019年：379,620.32ユーロ）で

     す。
    注18－その他の営業費用

       グループ費用は、管理およびインフラ関連業務について、その他のＵＢＳグループ会社より請求される

     費用1,564,561.98ユーロ（2019年：1,474,701.94ユーロ）です。専門家報酬の減少は、主に、英国のＥＵ
     からの離脱（ブレグジット）計画に伴う費用（2019年度）によるものです。
       ユーロ                        2020年度             2019年度

       グループ費用                      1,564,561.98             1,474,701.94
       専門家報酬                       673,479.80            1,473,339.62
       その他                       900,661.86            1,227,693.96
       その他の営業費用合計                      3,138,703.64             4,175,735.52
    注19－取締役会および理事会に関する情報

       2020年12月31日現在、理事会は６名の構成員から成り立ちます（2019年：６名）。

       ＵＢＳ関連会社に雇用されている取締役会の構成員には、職務に対する特定の報酬は支払われませんで

     した。社外取締役には、報酬が支払われました。
       会計年度中、社外取締役を含む理事会は、職務への報酬として1,272,709.78ユーロ（2019年：

     1,044,338.45ユーロ）を受領しました。
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    注20－後発事象
       取締役会は、ＵＢＳヨーロッパＳＥによるオーストリアでのＵＢＳウェルス・マネジメント事業の売却

     の結果、現行の３名の資産運用顧客対応スタッフのオーストリアのウィーン支店への受け入れをＣＳＳＦ
     に申請することを、2021年３月９日に決定しました。
       バーバラ・チェンバレンがＣＳＳＦの承認を待って業務遂行責任者に任命されることになっており、Ｉ

     Ｔならびに経営管理、計画、財務および会社秘書役などの非中核的職務を担当することが、2021年２月24
     日に発表されました。
       ＣＯＶＩＤ－19

       ＣＯＶＩＤ－19の発生およびパンデミックに対して実施されている措置は、世界の経済活動に悪影響を

     与えており、それは今後も続く可能性があります。ＵＢＳは、気候変動からのリスクおよび機会ならびに
     21世紀の様々なリスクを顧客が舵取りすることを支援するため、持続可能な投資への取り組みを引き続き
     強化していきます。
       ＵＢＳ    ＦＭＬは、今後もその方針を続け、そのガバナンスの下で投資家の資産を保護する責任を全うし

     続け、また顧客およびパートナーへ高品質のサービスを提供し続けます。
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    ４【利害関係人との取引制限】

       管理会社は、各サブ・ファンドのために、管理会社、その関係法人、管理会社もしくはその関係法人の
     取締役、またはそれらの主要株主（自己または他の名義（ノミニー名義を含みます。）をもってするを問
     わず、自己の勘定でこれらの会社の発行済株式総数の10％以上の株式を保有する者をいいます。）であっ
     て、本人自らまたは自己の勘定で行為する者との間で、有価証券（ファンド証券を除きます。）の売買も
     しくは貸付けをなし、または金銭の貸与を受けてはなりません。ただし、当該取引が約款に定められた制
     限を遵守し、かつ国際的に承認された金融市場における、その時々の、（ⅰ）公に入手可能な相場に基づ
     き決定された価格で行われる場合、または（ⅱ）適正な価格もしくは実勢利率によって行われる場合を除
     きます。
       管理会社は、ファンドの管理に関連して発生する可能性のある利益相反がファンドおよびその投資家の
     利益に悪影響を与えることを防止することを目的として、かかる利益相反を特定するためのあらゆる合理
     的な措置を講じるものとし、また、利益相反を特定、回避、管理および監視するためのあらゆる合理的な
     措置を講じるために、効果的な組織および管理措置を導入し、維持するものとします。
       利益相反を適切に特定し、かつ、管理する目的で、管理会社は、以下を含む利益相反を処理するための
     方策を定めます。
     －　潜在的利益相反を特定する方法
     －　組織的な防止措置、適切な規制および利益相反の開示に関する規定
       管理会社は、既存のまたは潜在的な利益相反の可能性について詳細に記録し、かつ、かかる記録を定期
     的に更新するものとします。
       管理会社は、利益相反が投資家の利益を損なうことを防止するためのあらゆる合理的な措置を講じるも
     のとします。管理会社は、利益相反が投資家の利益に悪影響を与える可能性を排除することができない場
     合、以下のウェブサイトにその原因を開示しなければなりません。
       http://www.ubs.com/lu/en/asset_management.html
     利益相反

       管理会社、ポートフォリオ・マネジャー、保管受託銀行、管理事務代行会社およびその他のファンドの
     サービス提供会社ならびに／またはそれらの関連会社、受益者、従業員もしくはこれらと関係する者は、
     ファンドとの関係において様々な利益相反にさらされる可能性があります。
       管理会社、ポートフォリオ・マネジャー、管理事務代行会社および保管受託銀行は、ファンドの利益が
     損なわれるリスクを最小限に抑え、それが避けられない場合にファンドの投資家が公正に扱われるよう、
     利益相反のための方針を採用し、実施しており、利益相反を特定、管理するための適切な組織的・事務的
     な措置を講じています。
       管理会社、保管受託銀行、ポートフォリオ・マネジャーおよび主たる販売会社は、ＵＢＳグループの一
     員です（以下「関係者」といいます。）。
       関係者は、世界中でフルサービスを提供するプライベート・バンク、投資銀行、資産管理会社兼金融
     サービス会社であり、世界の金融市場における主要な参加者でもあります。そのため、関係者は、様々な
     事業活動を積極的に行っており、ファンドが投資を行う金融市場においてその他の直接または間接的な利
     害を有する可能性があります。
       関係者（その子会社および支店を含みます。）は、ファンドが締結する金融デリバティブ契約に関して
     取引相手方として行為することができます。保管受託銀行はファンドにその他の商品またはサービスを提
     供する関係者の法人と関係しているため、潜在的な利益相反がさらに生じる可能性があります。
       関係者の事業遂行における方針は、関係者の様々な事業活動とファンドまたはその受益者との間に利益
     相反を引き起こす可能性のある行為または取引を特定し、管理し、必要な場合は禁止することです。関係
     者は、最高水準の健全性および公正な取引に従った方法により利益相反を管理するよう努めています。か
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     かる目的において、関係者は、ファンドまたはその受益者の利益を害するおそれのある利益相反を伴う事
     業活動が適切な程度の独立性をもって行われ、かつ、かかる利益相反が公正に解決されることを確保する
     手 続きを実施しています。投資家は、管理会社宛てに書面で請求することにより、利益相反に関する管理
     会社および／またはファンドの方針の追加情報を無料で取得することができます。
       管理会社による相当な注意および最善の努力にもかかわらず、利益相反を管理するために管理会社が講
     じた組織的・事務的な措置は、合理的な確信をもってファンドまたはその受益者の利益が害されるリスク
     の回避を確保するために十分ではないというリスクがあります。この場合、かかる軽減されない利益相反
     および下された決定は、管理会社の以下のウェブサイトにおいて投資家に報告されます。
       http://www.ubs.com/lu/en/asset_management/investor_information.html
       各情報は、管理会社の登録事務所においても無料で入手可能です。
       さらに、管理会社および保管受託銀行が同じグループの構成員であることを考慮しなければなりませ
     ん。したがって、両者は（ｉ）当該関係から生じるあらゆる利益相反を特定し、（ⅱ）かかる利益相反を
     回避するためにあらゆる合理的な措置を講じることを確保する方針および手続きを導入しています。
       管理会社と保管受託銀行との間のグループ上の関係から生じる利益相反を回避することができない場
     合、管理会社または保管受託銀行は、ファンドおよび受益者の利益への悪影響を防ぐため、かかる利益相
     反を管理、監視および開示します。
       保管受託銀行により委託された保管機能の概要ならびに保管受託銀行の委託先および再委託先の一覧
     は、以下のウェブページで閲覧することができ、これらに関する最新情報は、請求により投資家に提供さ
     れます。
       https://www.ubs.com/global/en/legalinfo2/luxembourg.html
     データ保護

       国家データ保護委員会の体制および一般データ保護枠組みに関する2018年８月１日付ルクセンブルグ法
     （改正済）ならびに個人データの処理に係る自然人の保護および当該データの自由な移動に関する2016年
     ４月27日付規則（ＥＵ）2016／679（以下「データ保護法」といいます。）の規定に従って、ファンドは、
     データ管理者を務め、投資者が求めるサービスを履行する目的で、また、ファンドの法律上および監督上
     の義務を果たすために、投資者が提供するデータを電子的またはその他の手段により収集、保存および処
     理します。
       処理されるデータには、特に、投資者の氏名、連絡先の詳細（住所または電子メールアドレスを含みま
     す。）、銀行口座の詳細、ファンドへの投資の金額および性質（ならびに投資者が法人の場合、その連絡
     先の人物および／または実質的所有者等、当該法人に関連する自然人のデータ）（以下「個人データ」と
     いいます。）が含まれます。
       投資者は、自己の裁量により、ファンドへの個人データの移転を拒否することができます。ただし、こ
     の場合に、ファンドは、受益証券の申込注文を拒否する権利を有します。
       投資者の個人データは、ファンドとの関係を結んだ際に、受益証券の申込みの実行（すなわち、契約の
     履行）、ファンドの正当な利益の保護、およびファンドの法的義務の履行のために処理されます。個人
     データは、特に、（ｉ）受益証券の申込み、買戻しおよび転換を行い、投資者に配当を支払い、顧客口座
     を管理するため、（ⅱ）顧客との関係を管理するため、（ⅲ）過剰取引および市場タイミング慣行に関す
     る確認、ならびにルクセンブルグまたは外国の法令（ＦＡＴＣＡおよびＣＲＳに関する法令を含みま
     す。）により義務付けられる納税に関する身元確認を行うため、（ⅳ）適用されるマネー・ロンダリング
     防止規則を遵守するために処理されます。受益者から提供されたデータは、（ｖ）ファンドの受益者名簿
     の管理のために処理されます。さらに、個人データは、（ⅵ）マーケティング目的で使用することができ
     ます。
       上記の正当な利益には、以下が含まれます。
     －　このデータ保護セクションの前項（ⅱ）号および（ⅵ）号に記載されたデータ処理の目的
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     －　ファンドの会計上および監督上に関する義務全般を履行すること
     －　適切な市場基準に従いファンドの事業を遂行すること
       この目的のために、また、データ保護法の規定に従って、ファンドは、個人データをそのデータ受領者
     （以下「受領者」といいます。）に移転することができます。受領者は、上記の目的に関連するファンド
     の活動を支援する関連会社または外部会社である場合があります。これらには、特に、ファンドの管理会
     社、管理事務代行会社、販売会社、保管受託銀行、支払事務代行会社、投資運用会社、所在地事務代行会
     社、元引受会社、監査役および法律顧問が含まれます。
       受領者は、自己の責任で個人データを自己の代表者および／または代理人（以下「再受領者」といいま
     す。）に提供することができ、当該代表者および／または代理人は、受領者がファンドのためにサービス
     を遂行することおよび／または法的義務を履行することを支援することのみを目的として、個人データを
     処理することができます。
       受領者および再受領者は、データ保護法が適切な水準の保護を提供しない可能性のある欧州経済地域
     （ＥＥＡ）内外の国に所在することができます。
       適切なデータ保護基準を持たないＥＥＡ外の国に所在する受領者および／または再受領者に個人データ
     を移転する場合、ファンドは、投資者の個人データが、データ保護法によって規定される保護と同じ保護
     を確実に与えられるように、契約上の保護手段を確立するものとし、そのために欧州委員会によって承認
     されたモデル条項を使用することができます。投資者は、上記の管理会社の住所に書面による請求を送付
     することにより、個人データを当該国に移転することを可能にする関連文書の写しを請求する権利を有し
     ます。
       受益証券の申込みに際して、すべての投資者は、個人データが上記の受領者および再受領者（ＥＥＡ外
     に所在する会社、特に適切な水準の保護を提供しない国に所在する会社を含みます。）に移転され、処理
     される可能性があることを明示的に再認識させられます。
       受領者および再受領者は、ファンドの指示に基づきデータを取り扱う際には処理者として、または、個
     人データを自己の目的、すなわち自己の法的義務を履行するために処理する場合は自己の権利で管理者と
     して、個人データを処理することができます。ファンドはまた、ＥＥＡ内外の税務当局を含む政府および
     監督当局等の第三者に対し、適用される法令に従って、個人データを移転することができます。特に、個
     人データは、ルクセンブルグ税務当局に提供され、その後ルクセンブルグ税務当局は管理者を務め、この
     データを外国の税務当局に転送することができます。
       データ保護法の規定に従い、すべての投資者は、上記の管理会社の住所に書面による請求を送付するこ
     とにより、以下に対する権利を有します。
     ・　個人データに関する情報（すなわち、個人データが処理されているか否かをファンドに確認する権
        利、ファンドが個人データをどのように処理しているかについての一定の情報を得る権利、データに
        アクセスする権利、および処理された個人データのコピーを得る権利（法定免除の対象となりま
        す。）
     ・　個人データが不正確または不完全である場合に、個人データを訂正させること（すなわち、不完全ま

        たは不正確な個人データまたは誤りの更新および訂正をファンドに要求する権利）
     ・　個人データの利用を制限すること（すなわち、個人データの保管に同意するまで、一定の状況下で個

        人データの処理を制限することを要求する権利）
     ・　マーケティング目的での個人データの処理の禁止を含む、個人データの処理に異議を申し立てること

        （すなわち、投資者の特定の状況に関連する理由により、公益または正当な利益に基づいて業務を遂
        行するためにデータを処理することをファンドに禁止する権利。投資者の利益、権利および自由に優
        先するデータを処理する正当かつ最優先の根拠があること、またはデータを処理することが法的請求
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        を執行、実施または防御するために必要であることをファンドが証明できない限り、ファンドは、当
        該データの処理を中止します。）
     ・　個人データを削除させること（すなわち、特定の状況において、特に、ファンドが当該データを収集

        または処理した目的において当該データを処理する必要がなくなった場合、個人データの削除を要求
        する権利）
     ・　データポータビリティ（すなわち、技術的に可能であれば、構造化され、広く使用され、機械で読み

        取り可能なフォーマットで、投資者または他の管理者へのデータの移転を要求する権利）。
       また、投資者は、ルクセンブルグ大公国、Ｌ－4361エシュ＝シュル＝アルゼット、ロックンロール通り
     １の国家データ保護委員会に対して、または他の欧州連合加盟国に居住している場合は他の国家データ保
     護当局に対して、異議を申し立てる権利を有します。
       個人データは、データが処理される目的に必要な期間を超えて保存されません。関連するデータ保存の
     法定期限が適用されるものとします。
    ５【その他】

     （１）定款の変更等
        管理会社の定款の変更または解散に関しては、1915年８月10日法の要求する条件に基づき株主総会の
       決議が必要です。
     （２）事業譲渡または事業譲受

        ルクセンブルグ監督当局の事前承認を条件として、管理会社は、ルクセンブルグの一般原則に基づ
       き、契約型投資信託を管理運用する権限を授与されている他のルクセンブルグの会社にその業務を譲渡
       することができます。かかる場合、事業を譲渡した会社は、なお、法人として存続します。
     （３）訴訟事件その他の重要事項

        訴訟事件その他管理会社に重要な影響を及ぼした事実または重要な影響を及ぼすことが予想される事
       実はありません。
        管理会社の会計年度は、毎年１月１日に開始し、同年12月31日に終了するものとします。
        管理会社の存続期間は無期限です。
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    第２【その他の関係法人の概況】

    １【名称、資本金の額及び事業の内容】

     （１）ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）
         （UBS   Asset   Management      Switzerland       AG,Zurich）（「投資運用会社」および「元引受会社」）
       （イ）資本金の額
         2021  年２月末日現在、500,000スイス・フラン（約5,867万円）
       （ロ）事業の内容
         ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）は、スイス内外のファンド
        ならびに機関投資家および非機関投資家のクライアントに対し、ポートフォリオ運用を提供していま
        す。ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）が提供する運用の範囲
        は、アクティブ株式、システマティックならびにインデックス投資、債券、インベストメント・ソ
        リューション、不動産およびプライベート                      ・マーケッツに及びます。
     （２）ＵＢＳヨーロッパＳＥ               ルクセンブルグ支店（UBS              Europe    SE,  Luxembourg      Branch）

         （「保管受託銀行」および「支払事務代行会社」）
       （イ）資本金の額
         2021  年２月末日現在、446,001,000ユーロ（約576億円）
       （ロ）事業の内容
         ＵＢＳは1973年からルクセンブルグに存在しています。
         ＵＢＳヨーロッパＳＥ            ルクセンブルグ支店は、ＵＢＳ（ルクセンブルグ）エス・エイがＵＢＳドイ
        チェランド・アーゲーに合併され、合併と同時に、ＵＢＳヨーロッパＳＥの名称で欧州会社
        （Societas      Europaea）の法的形態が採用されたことにより設立されました。
         同社は主にプライベート・バンキング業務および多数の投資信託に対する保管業務を提供します。
     （３）ノーザン・トラスト・グローバル・サービシズＳＥ

         （Northern      Trust   Global    Services     SE）（「管理事務代行会社」）
       （イ）資本金の額
         2021  年２月末日現在、416,513,837ユーロ（約538億円）
       （ロ）事業の内容
         ノーザン・トラスト・グローバル・サービシズＳＥは、欧州会社（Societas                                        Europaea）であり、
        1915年８月10日法、欧州会社に関する法律に係る2001年10月８日欧州理事会規則（ＥＣ）2157／
        2001、金融セクターに関する1993年４月５日ルクセンブルグ法（改正済）およびその定款に準拠しま
        す。同社の目的は、公衆から預金またはその他の元本返還資金を受領すること、信用を供与するこ
        と、また、ルクセンブルグ法のもとで信用機関が遂行できるその他の活動（投資会社のものを含みま
        す。）に従事することです。
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     （４）ＵＢＳ証券株式会社（「代行協会員」および「日本における販売会社」）

       （イ）資本金の額
         2021  年１月末日現在、321億円
       （ロ）事業の内容
         金融商品取引法に基づき日本において第一種金融商品取引業を行っています。
     （５）株式会社三井住友銀行（「日本における販売会社」）

       （イ）資本金の額
         2020  年９月末日現在、17,709億円
       （ロ）事業の内容
         銀行法に基づき銀行免許を受けた商業銀行で、1998年12月１日より金融システム改革のための関係
        法律の整備等に関する法律に基づき、証券投資信託の取扱いが認められています。
     （６）三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社（「日本における販売会社」）

       （イ）資本金の額
         2020  年12月21日現在、405億円
       （ロ）事業の内容
         金融商品取引法に基づき日本において第一種金融商品取引業を行っています。
    ２【関係業務の概要】

     （１）ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）
         （UBS   Asset   Management      Switzerland       AG,  Zurich）（「投資運用会社」および「元引受会社」）
        ファンド資産の投資運用業務を行います。
        ファンド証券について元引受会社として、ファンド証券の販売に必要な業務を行います。
     （２）ＵＢＳヨーロッパＳＥ               ルクセンブルグ支店（UBS              Europe    SE,  Luxembourg      Branch）

         （「保管受託銀行」および「支払事務代行会社」）
        ルクセンブルグにおいてファンド資産の保管業務および分配金支払等の支払事務代行業務を行いま
       す。
     （３）ノーザン・トラスト・グローバル・サービシズＳＥ

         （Northern      Trust   Global    Services     SE）（「管理事務代行会社」）
        ノーザン・トラスト・グローバル・サービシズＳＥは、ルクセンブルグ法に規定されたファンドの運
       営に関与する一般的な管理事務業務に責任を負います。かかる管理事務業務には、主に１口当たり純資
       産価格の計算、ファンドの口座の維持および業務報告の実施が含まれます。
     （４）ＵＢＳ証券株式会社（「代行協会員」および「日本における販売会社」）

        日本における受益証券の販売・買戻しの取扱業務および代行協会員業務を行います。
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     （５）株式会社三井住友銀行（「日本における販売会社」）

        ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－米ドル受益証券の日本における買戻し業務を行いま
       す。
     （６）三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社（「日本における販売会社」）

        ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド－ユーロ受益証券の日本における買戻し業務を行いま
       す。
    ３【資本関係】

       ＵＢＳヨーロッパＳＥは、ユービーエス・エイ・ジーに100％所有されています。ＵＢＳファンド・マネ
     ジメント（ルクセンブルグ）エス・エイは、ユービーエス・エイ・ジーが100％所有するＵＢＳアセット・
     マネジメント・エイ・ジーに、100％所有されています。投資運用会社は、最終的にはユービーエス・エ
     イ・ジーに100％所有されています。
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    第３【投資信託制度の概要】

                           （2020年５月付）

                             定　義

    1993  年法            金融セクターに関する1993年４月５日法（随時改正および補足済）
    2002  年法            投資信託に関する2002年12月20日法（随時改正および補足済）
    2007  年法            専門投資信託に関する2007年２月13日法（随時改正および補足済）
    2010  年法            投資信託に関する2010年12月17日法（随時改正および補足済）
    1915  年法            商事会社に関する1915年８月10日法（随時改正および補足済）
    2013  年法            オルタナティブ投資ファンド運用者に関する2013年７月12日法
    ＡＩＦ               通達2011／61／ＥＵ第４条第１項（ａ号）に記載される投資信託（その投
                   資コンパートメントを含む。）であり、以下に該当するオルタナティブ投
                   資ファンドをいう。
                   （ａ）多数の投資家から資本を調達し、当該投資家の利益のために定めら
                      れた投資方針に従って当該資本を投資することを目的とする。
                   （ｂ）通達2009／65／ＥＣ第５条に基づく許認可を要しない。
                   ルクセンブルグにおいて、この用語は、2013年法第１条第39項に規定する
                   オルタナティブ投資ファンドを意味する。
    ＡＩＦＭ               その通常の事業活動として一または複数のＡＩＦを運用する法人であるオ
                   ルタナティブ投資ファンド運用者をいう。
    ＣＳＳＦ               ルクセンブルグ監督当局である金融監督委員会
    ＥＣ               欧州共同体
    ＥＥＣ               欧州経済共同体（現在はＥＣが継承）
    ＥＳＭＡ               欧州証券市場監督局
    ＥＵ               欧州連合（特に、ＥＣにより構成）
    ＦＣＰ               契約型投資信託
    加盟国               ＥＵ加盟国または欧州経済地域を形成する契約の当事者であるその他の国
    メモリアル               ルクセンブルグの官報であるメモリアルＡ
    パートⅠファンド               2010  年法パートⅠに基づく譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託
                   （通達2009／65／ＥＣをルクセンブルグ法に導入）。かかるファンドは、
                   一般に「ＵＣＩＴＳ」と称する。
    パートⅡファンド               2010  年法パートⅡに基づく投資信託
    ＲＣＳ               ルクセンブルグ大公国の商業および法人登記所
                   （Registre      de  Commerce     et  des  Sociétés）
    ＲＥＳＡ               ルクセンブルグ大公国の中央電子プラットフォームである会社公告集
                   （Recueil      Electronique       des  Sociétés     et  des  Associations）
    ＳＩＣＡＦ               固定資本を有する投資法人
    ＳＩＣＡＶ               変動資本を有する投資法人
    ＵＣＩ               投資信託
    ＵＣＩＴＳ               譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託
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    Ⅰ．ルクセンブルグにおける投資信託制度の概要および統計

       ルクセンブルグにおいて契約型の投資信託は1959年に初めて設定された。2020年３月31日現在、規制を
                       １                     ２
     受ける契約型ＵＣＩは1,334存在し                   、純資産総額は、7,696億5,700万ユーロ                     である。
       投資法人型のファンドは1959年から1960年にかけて初めて設定され、このタイプの代表的なファンドと
     して、パン・ホールディング（Pan-Holding）、セレクテッド・リスクス・インベストメンツ（Selected
     Risks    Investments）およびコモンウェルス・アンド・ヨーロピアン・インベストメント・トラスト
     （Commonwealth         and  European     Investment      Trust）があげられる。オープン・エンドの仕組みを有する投
     資法人型のファンドは1967年から1968年にかけて初めて設立された。その最初のファンドはユナイテッ
     ド・ステイツ・トラスト・インベストメント・ファンド（United                                   States    Trust   Investment      Fund）であ
     る。2020年３月31日現在、規制を受けるＳＩＣＡＶ型およびＳＩＣＡＲ型のＵＣＩは2,322存在し、純資産
                        ３
     総額は、３兆3,485億8,500万ユーロ                   である。
       2020  年３月31日現在、ルクセンブルグ籍のファンドが運用する純資産の総額は４兆6,687億1,300万ユー
       ４
     ロ  に達している。
    Ⅱ．ルクセンブルグの投資信託の監督

       ルクセンブルグの投資信託の監督は、公的機関によって行われている。これは、当初は、銀行および信
     用取引ならびに有価証券の発行を規制する1965年６月19日付の大公令、その後は、投資信託の監督に関す
     る1972年12月22日付の大公令に基づく管轄権を有する銀行監督官であった。
       監督機関の機能は、その後、1983年5月20日法によりルクセンブルグ金融庁（以下「ＩＭＬ」という。）
     （同法第30条に基づき銀行監督官の継承者となり、1998年４月22日法に基づきルクセンブルグ中央銀行
     （以下「ＢＣＬ」という。）になった。）に委譲された。
       1999  年１月１日以降、監督機能は、ＢＣＬとは分離されており、1998年12月23日法により新たに創設さ
     れた公的機関である金融監督委員会（以下「ＣＳＳＦ」という。）によって行使されている。ＣＳＳＦ
     は、銀行、金融セクターで業務を行っているその他の機関および投資信託の監督に関し以前はＢＣＬに委
     託されていたあらゆる規制に関する権限、ならびにルクセンブルグ証券取引所およびルクセンブルグ証券
     取引所での有価証券の公募および有価証券の上場に関し証券取引委員会に委託されていたあらゆる規制に
     関する権限を行使している。
    Ⅱ．ルクセンブルグの投資信託の形態

    １．前書き
          ５
    1.1  　一般
        1988年４月１日までは、ルクセンブルグのすべての形態のファンドは、投資信託に関する1983年８月
       25日法、商事会社に関する1915年８月10日法（随時改正および補足済）（以下「1915年法」という。）
       ならびに共有に関する民法および一般の契約法の規定に従って設定されていた。
          １　

            この数値は、ＵＣＩＴＳ、パートⅡファンドであるＵＣＩ、ＳＩＦおよびＳＩＣＡＲを含む。
          ２　
            ＣＳＳＦウェブサイト（          http://www.cssf.lu/en/supervision/ivm/ucits/statistics/                    ）上で入手可能な最新の統計を参照
           のこと。
          ３　
            Idem
          ４　
            ＡＬＦＩウェブサイト
           （ https://www.alfi.lu/Alfi/media/Statistics/Luxembourg/ouverture_section_statistique_chiffres_du_mois.pdf                                       ）上で入手可
           能な最新の統計を参照のこと。
          ５　
            ルクセンブルグの投資信託制度は、特に欧州連合の法律に基づいており、かかる法律は現時点の概要において
           適宜考慮されているが、必ずしもすべての欧州連合の法律が現時点の概要に反映されているとは限らないこと
           （特にその射程が投資信託以外に及ぶ場合）に留意されたい。
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    1.2  　ＵＣＩＴＳ／ＵＣＩ
        1983年８月25日法は廃止され、これに代わり投資信託に関する1988年３月30日法（改正済）（以下
       「1988年３月30日法」という。）が制定された。1988年３月30日法は、通達85／611／ＥＥＣ（以下「Ｕ
       Ｃ ＩＴＳ通達」という。）の規定をルクセンブルグ国内法として制定し、また、ルクセンブルグの投資
       信託制度についてのその他の改正を盛り込んだものである。
        投資信託に関する2002年12月20日法（以下「2002年法」という。）により、ルクセンブルグは、ＵＣ
       ＩＴＳ通達を改正する通達2001／107／ＥＣおよび通達2001／108／ＥＣを実施した。2002年法は、2002
       年12月31日にメモリアルに公告され、2003年１月１日から施行された。
        経過規定に従い、2002年法は、直ちに1988年３月30日法に代わるものではなく、1988年３月30日法は
       2004年２月13日まで全体として効力を有し、ＵＣＩＴＳに適用される経過規定として2007年２月13日ま
       で効力を有していた。
        投資信託に関する2010年12月17日法（以下「2010年法」という。）により、ルクセンブルグは、2009
       年７月13日付通達2009／65／ＥＣ（以下「ＵＣＩＴＳ                            Ⅳ通達」という。）を実施した。2010年法は、
       2010年12月24日にメモリアルに公告され、2011年１月１日から施行されたが、2012年７月１日より2002
       年法を完全に置き換えた。2002年法パートⅡに基づくＵＣＩについては、2011年１月１日より2010年法
       が法律上適用された。
        2010年法は、オルタナティブ投資ファンド運用者に関する2013年７月12日法（以下「2013年法」とい
       う。）により改正された。2013年法は、2013年７月15日にメモリアルに公告され、同日付で施行され、
       近時、預託業務、報酬方針および制裁に関する2014年７月23日付欧州議会および理事会通達2014／91／
       ＥＵ（以下「ＵＣＩＴＳ             Ｖ通達」という。）をルクセンブルグ法に適用する2016年５月10日法により改
       正された。2016年５月10日法は、2016年５月12日にメモリアルに公告され、2016年６月１日付で施行さ
       れた。
        2010年法     の最後の改正は、2019年４月11日のメモリアル第238号において公告されたグレートブリテン
       及び北アイルランド連合王国が欧州連合から離脱する場合に金融セクターに関して講じられるべき措置
       に関する2019年４月８日法により行われた                      。
    1.3  　専門投資信託
        その証券が一般に募集されることを予定しない投資信託に関する1991年７月19日法（以下「1991年
       法」という。）は、ルクセンブルグの成文法に基づく、機関投資家に限定される規制ＵＣＩを導入し
       た。
        専門投資信託に関する2007年２月13日法は、2007年２月13日より1991年法を廃止し、これに取って代
       わった（以下、併せて「2007年法」という。）。これによりその証券が一般に募集されることを予定し
       ない投資信託に代わり、専門投資信託（以下「ＳＩＦ」という。）が導入された。
        2007年法は、2013年法により改正された。改正済の2007年法は、2013年７月15日にメモリアルに公告
       され、同日付で施行された。2007年法の最後の改正は、2019年４月11日のメモリアル第238号において公
       告されたグレートブリテン及び北アイルランド連合王国が欧州連合から離脱する場合に金融セクターに
       関して講じられるべき措置に関する2019年４月８日法により行われた。
        ＳＩＦは、かかるビークルへの投資に係るリスクを正確に評価できる情報に精通した投資家に対して
       提供される。ＳＩＦは、リスク分散の原則に従う投資信託であり、したがってＵＣＩに区分されてい
       る。ＳＩＦは企業構造および投資規則の点でより柔軟性が高いだけでなく、監督義務がより緩やかであ
       る。このことは、いかなるプロモーターもＣＳＳＦの承認を得る必要がないという事実からも明らかで
       ある。適格投資家には機関投資家およびプロの投資家のみならず、十分な知識を有する個人投資家も含
       まれる。
    1.4　リザーブド・オルタナティブ投資ファンド
        リザーブド・オルタナティブ投資ファンドに関する2016年７月23日法（以下「ＲＡＩＦ法」とい
       う。）は、2013年法および2010年法を改正し、ＡＩＦの新たな形態であるリザーブド・オルタナティブ
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       投資ファンド（以下「ＲＡＩＦ」という。）を導入した。ＲＡＩＦは、ＡＩＦＭＤの範囲内で、認可さ
       れたＡＩＦＭによって運用され、その受益証券は、情報に精通した投資家向けのものである。よって、
       Ｒ ＡＩＦは、ＣＳＳＦの事前の許可を必要とせず、またＣＳＳＦによる継続的で（直接的で）慎重な監
       督に服するものでもない。ＲＡＩＦは、ＣＳＳＦの監督に服することなく、ＳＩＦ制度およびＳＩＣＡ
       Ｒ制度の法律上および税務上の特徴を併せて有する。
        ＲＡＩＦ法の最後の改正は、2019年７月18日のメモリアル第514号において公告されたＥｕＶＥＣＡ、
       ＥｕＳＥＦ、ＭＭＦ、ＥＬＴＩＦおよび証券化ＳＴＳの規則の適切な適用に関する規則を制定する2019
       年７月16日法により行われた。
    ２．投資信託に関する2010年12月17日法（改正済）

    2.1.  　一般規定とその範囲
    2.1.1.   　2010年法は、５つのパートから構成されている。
         パートⅠ　ＵＣＩＴＳ（以下「パートⅠ」という。）
         パートⅡ　その他のＵＣＩ（以下「パートⅡ」という。）
         パートⅢ　外国のＵＣＩ（以下「パートⅢ」という。）
         パートⅣ　管理会社（以下「パートⅣ」という。）
         パートⅤ　ＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩに適用される一般規定（以下「パートⅤ」という。）
         2010  年法は、パートⅠが適用される「譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託」（以下「ＵＣ
        ＩＴＳ」という。）とパートⅡが適用される「その他の投資信託」（以下「ＵＣＩ」という。）を区
        分して取り扱っている。2010年法パートⅡに基づくＵＣＩは、2013年法に規定するＡＩＦとしての資
        格を有するのに対して、ＵＣＩＴＳは、2013年法の範囲から除外されている。
    2.1.2.   　欧州連合（以下「ＥＵ」という。）のいずれか一つの加盟国内に登録され、2010年法パートⅠに基
        づき譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（以下「パートⅠファンド」という。）としての適
        格性を有しているすべてのファンドは、他のＥＵ加盟国において、その株式または受益証券を自由に
        販売することができる。
    2.1.3.   　2010年法第２条第２項は、同法第３条に従い、パートⅠファンドとみなされるファンドを、以下の
        ように定義している。
        －　公衆から調達した投資元本を譲渡性のある証券または2010年法第41条第１項に記載されるその他
          の流動性のある金融資産に投資すること、および/またはリスク分散の原則に基づき運営すること
          を唯一の目的とするファンド、ならびに
        －　その受益証券が、所持人の請求に応じて、投資信託の資産から直接または間接に買い戻される
          ファンド（受益証券の証券取引所での価格がその純資産価格と著しい差異を生じることがないよ
          うにするためのＵＣＩＴＳの行為は、かかる買戻しに相当するとみなされる。）。
    2.1.4.   　2010年法第３条は、同法第２条第２項のＵＣＩＴＳの定義に該当するが、パートⅠファンドたる適
        格性を有しないファンドを列挙している。
        ａ）クローズド・エンド型のＵＣＩＴＳ
        ｂ）ＥＵまたはその一部において、公衆に対してその受益証券の販売を促進することなく投資元本を
          調達するＵＣＩＴＳ
        ｃ）約款または設立文書に基づき、ＥＵ加盟国でない国の公衆に対してのみ、その受益証券を販売し
          うるＵＣＩＴＳ
        ｄ）2010年法第５章によりパートⅠファンドに課される投資方針がその投資および借入方針に鑑みて
          不適切であるとＣＳＳＦが判断する種類のＵＣＩＴＳ
    2.1.5.   　上記ｄ）の分類は、2003年１月22日付ＣＳＳＦ通達03／88（2002年法に関連して示達されたものだ
        が、2010年法に関しても有効である。）によって以下のとおり定義されている。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        ａ）2002年法第41条第１項（現2010年法第41条第１項）に規定されている譲渡性のある証券以外の証
          券および／またはその他の流動性のある金融資産に、純資産の20％以上を投資することができる
          投資方針を有する投資信託
        ｂ）純資産の20％以上をハイリスク・キャピタルに投資することができる投資方針を有する投資信
          託。ハイリスク・キャピタルへの投資とは、設立間もない会社またはまだ発展途上にある会社の
          証券に対する投資を意味する。
        ｃ）投資目的で純資産の25％以上を継続的に借り入れることができるという投資方針を有する投資信
          託（以下「レバレッジ・ファンド」という。）
        ｄ）複数のコンパートメントから成り、その一つが投資または借入方針を理由に、2002年法のパート
          Ⅰ（現在は2010年法のパートⅠ）の条項を充足していない投資信託
    2.1.6.   　2010年法は、他の条項と共にＵＣＩＴＳの投資方針および投資制限について特別の要件を規定して
        いるが、投資信託としての可能な法律上の形態は、パートⅠファンドおよびパートⅡファンドのいず
        れについても同じである。
         投資信託には以下の形態がある。
        １）契約型投資信託（fonds               commun    de  placement（FCP）,          common    fund）
        ２）投資法人（investment              companies）、これは
          －　変動資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＶ」という。）である場合と、
          －　固定資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＦ」という。）である場合がある。
         上記の種類の投資信託は、2010年法、1915年法ならびに共有および一般契約法に関する民法の一部
        の規定に従って設定されている。
    2.2.  　それぞれの型の投資信託の主要な特性の概要
        以下に記載される特徴に加え、2010年法第９条、第11条、第23条、第27条、第28条、第66条、第91
       条、第94条、第96条、第98条、第99条および第125－１条は、特定の特性を規定しており、または、ＣＳ
       ＳＦ規則によって特定の追加要件が定められる可能性を規定している。
       （注）本書の日付において、この点に関して、ＣＳＳＦ規則は制定されていない。
    2.2.1.   　契約型投資信託
         契約型の投資信託は、ＦＣＰそれ自体、管理会社および保管受託銀行の三要素から成り立ってい
        る。
        ファンドの概要
         ＦＣＰは法人格を持たず、投資家の複合投資からなる、2010年法第41条第１項に規定される譲渡性
        のある証券およびその他の金融資産の分割できない集合体である。投資家はその投資によって平等に
        利益および残余財産の分配に参加する権利を有する。ＦＣＰは会社として設立されていないため、
        個々の投資家は株主ではなく、その権利は投資家と管理会社との契約関係に基づいた契約上のもので
        あり、この関係は、一般の契約法（すなわち、民法第1134条、第1710条、第1779条、第1787条および
        第1984条、ただし、これらに限られない。）および2010年法に従っている。
         投資家は、ＦＣＰに投資することにより投資家自らと管理会社の間に確立される契約上の関係に同
        意する。かかる関係は、ＦＣＰの約款（以下を参照のこと。）に基づく。投資家は、投資を行ったこ
        とにより、ＦＣＰの受益証券（以下「受益証券」という。）を受領することができ、当該投資家を
        「受益者」と称する。
        受益証券の発行の仕組み
         ファンドの受益証券は、通常、発行日の純資産価格（約款にその詳細が規定される。）に基づいて
        継続的に発行される。
         管理会社は、保管受託銀行の監督のもとで、受益証券を表章する無記名式証券もしくは記名式証券
        または受益権を証する確認書を発行し、交付する。
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         受益証券の買戻請求は、いつでも行うことができるが、約款に買戻請求の停止に関する規定がある
        場合はこれに従い、また、2010年法第12条に従い買戻請求が停止される。この買戻請求権は、2010年
        法第11条第２項および第３項に基づいている。
         約款に規定がある場合に限り、その範囲内で、受益者に議決権が与えられる。
         分配方針は約款の定めに従う。
         主な要件は以下のとおりである。
        －　ＦＣＰの純資産価額は最低1,250,000ユーロである。この最低額はＦＣＰとしての許可が得られて
          から６か月以内に達成されなければならない。ただし、この最低額は、ＣＳＳＦ規則によって
          2,500,000ユーロまで引き上げることができる。
        －　管理会社は、ＦＣＰの運用管理業務を約款に定められている範囲内で執行すること。
        －　発行価格および買戻価格は、パートⅠファンドの場合、少なくとも１か月に２度は計算されるこ
          と。また、パートⅡが適用されるその他のすべての投資信託の場合は、少なくとも１か月に１度
          は計算されること。しかしながら、ＣＳＳＦは、頻度の減少が受益者の利益を毀損しないことを
          条件として、ＵＣＩＴＳがこの頻度を１か月に１度に減らすことを許可することができ、また、
          適式かつ適正な請求により、パートⅡが適用されるその他の投資信託に対してもかかる減少を許
          可することができる。
        －　約款には以下の事項が記載されること。
         （ａ）ＦＣＰの名称および存続期間、管理会社および保管受託銀行の名称
         （ｂ）提案されている特定の目的に従った投資方針およびその基準
         （ｃ）分配方針
         （ｄ）管理会社がＦＣＰから受領する権利を有する報酬および諸経費ならびにかかる報酬の計算方
            法
         （ｅ）公告に関する規定
         （ｆ）ＦＣＰの会計期間
         （ｇ）法令に基づく場合以外のＦＣＰの解散事由
         （ｈ）約款変更手続
         （ｉ）受益証券発行手続
         （ｊ）受益証券買戻しの手続ならびに買戻しの条件および買戻しの停止の条件
          （注）2010年法パートIに基づくFCPに関し、管理会社は、状況により必要とされる例外的な場合、および受益者の利益を
             考慮した上で停止することが妥当であると認められる場合、受益証券の買戻しを一時的に停止することができる。
             いかなる場合も、純資産価額の計算の停止ならびに受益証券の発行および買戻しの停止が全体として受益者の利益
             となる場合、（特に、FCPの業務および運営に関する法律、規則または契約の規定が遵守されていない場合）、ＣＳ
             ＳＦはこれらの停止を命ずることができる。
    2.2.1.1.     　投資制限
          ＦＣＰに適用される投資制限に関しては、2010年法は、パートⅠファンドの資格を有する投資信
         託に適用される制限とその他のＵＣＩに適用される制限とを明確に区別している。
         Ａ）パートⅠファンドに適用される投資規則および制限は、2010年法第41条ないし第52条に規定さ
          れており、主な規則および制限は以下のとおりである。
          （１）ＵＣＩＴＳは、証券取引所に上場されていないまたは定期的に取引が行われている公認か
            つ公開の他の規制ある市場で取引されていない譲渡性のある証券および短期金融商品に、そ
            の純資産の10％まで投資することができる。ただし、かかる証券取引所または他の規制ある
            市場がＥＵ加盟国以外の国に存在する場合は、それらの選択は、かかるＵＣＩＴＳの設立文
            書に規定されていなければならない。
          （２）ＵＣＩＴＳは、ＵＣＩＴＳ                  Ⅳ通達に従い認可されたＵＣＩＴＳまたは同通達第１条第２項
            第１号および／または第２号に規定する範囲のその他のＵＣＩの受益証券に（設立国がＥＵ
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            加盟国であるか否かにかかわらず）投資することができる。ただし、以下の要件を充足しな
            ければならない。
            －　かかるその他のＵＣＩは、ＣＳＳＦがＥＵ法に規定する監督と同程度であると判断する
               監督に服すること、および監督機関間の協力が十分に確保されることが定められている
               法律に基づき認可されたものであること。。
            －　かかるその他のＵＣＩの受益者に対する保護水準はＵＣＩＴＳの受益者に提供されるも
               のと同等であること、特に、資産の分離保有、借入れ、貸付けおよび譲渡性のある証券
               および短期金融商品の空売りに関する規則がＵＣＩＴＳ                              Ⅳ通達の要件と同等であるこ
               と。
            －　かかるＵＣＩの業務が、報告期間の資産、債務、収益および運用の評価が可能であるよ
               うな形で、半期報告書および年次報告書により報告されていること。
            －　取得が予定されているＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩが、その設立文書に従い、その
               他のＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの受益証券に、合計でその資産の10％超を投資しないこ
               と。
             その他のＵＣＩに関して、ＣＳＳＦは、2018年１月５日付ＣＳＳＦプレスリリース18／02
            で公表されるとおり、ＵＣＩＴＳの商品として適格性を有するために遵守すべき追加の基準
            を設けている。したがって、その他のＵＣＩは、以下の基準を遵守しなければならない。
            （ｉ）その他のＵＣＩは、ＵＣＩＴＳ通達第１条第２項（ａ）に従い、非流動資産（商品お
               よび不動産など）に投資することを禁止される。
            （ⅱ）その他のＵＣＩは、ＵＣＩＴＳ通達第50条第１項（ｅ）（ⅱ）に従い、ＵＣＩＴＳ通
               達の要件と同等の、資産の分別保有、借入れ、貸付けおよび譲渡性のある証券および短
               期金融商品の空売りに関する規則に服する。なお、単に実務上遵守するだけでは足りな
               いものとする。
            （ⅲ）ファンドの規則または設立文書において、ＵＣＩＴＳ通達第50条第１項（ｅ）（ⅳ）
               に従い、その他のＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの受益証券に、合計でＵＣＩの資産の10％を
               超えて投資することができない旨の制限を記載する。なお、単に実務上遵守するだけで
               は足りないものとする。
          （３）ＵＣＩＴＳは、信用機関の要求払いの預金または12か月以内に満期となり引きおろすこと
            ができる預金に投資することができる。ただし、信用機関がＥＵ加盟国に登録事務所を有す
            るか、非加盟国に登録事務所がある場合はＥＵ法の規定と同等とＣＳＳＦが判断する慎重な
            ルールに従っているものでなければならない。
          （４）ＵＣＩＴＳは、上記（１）に記載する規制ある市場で取引される金融デリバティブ商品
            （現金決済商品と同等のものを含む。）および／または店頭市場で取引される金融デリバ
            ティブ商品（以下「ＯＴＣデリバティブ」という。）に投資することができる。ただし、以
            下の要件を充足しなければならない。
            －　ＵＣＩＴＳが投資することができる商品の裏づけとなるものは、（１）から（５）に記
               載される商品、金融指数、金利、外国為替または通貨であり、ＵＣＩＴＳの設立文書に
               記載される投資目的に従い投資されなければならない。
            －　ＯＴＣデリバティブ取引の相手方は、慎重な監督に服し、ＣＳＳＦが承認するカテゴ
               リーに属する機関でなければならない。
            －　ＯＴＣデリバティブは、信頼でき、かつ認証されうる日次ベースでの価格に従うものと
               し、随時、ＵＣＩＴＳの主導により、公正な価格で売却、償還または相殺取引により手
               仕舞いが可能なものでなければならない。
             デリバティブ商品を利用するＵＣＩＴＳに適用される条件および制限について、ＣＳＳＦ
            は、リスク管理ならびにリスク管理手続の内容および形式に関する2011年５月30日付通達
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            11／512（改正済）を発布した。通達11／512は、特に2010年７月28日および2011年４月14日
            付ＣＥＳＲ／ＥＳＭＡガイドラインならびに2010年12月22日付ＣＳＳＦ規則10－４をもって
            リ スク管理に係る法的枠組みに関して行われた主な変更を記載している。ＣＳＳＦ通達11／
            512は、洗練されたＵＣＩＴＳと洗練されていないＵＣＩＴＳの従前の区別および関連するデ
            リバティブ商品の利用の違いを克服するものである。全体的エクスポージャーの適切な計算
            方法を選択する目的において、管理会社は、金融デリバティブ商品の利用を含め、投資方針
            および投資戦略を基準として各ＵＣＩＴＳのリスク特性を評価するものとする。
          （５）ＵＣＩＴＳは、短期金融商品の発行または発行者が投資家および預金の保護を目的として
            規制されている場合、規制ある市場で取引されていないもので、2010年法第１条（すなわち
            上記（１））に該当しない短期金融商品に投資することができる。ただし、当該短期金融商
            品は以下のものでなければならない。
            １）中央政府、地方自治体、加盟国の中央銀行、欧州中央銀行、ＥＵもしくは欧州投資銀
               行、非加盟国、または連邦国家の場合、連邦を構成する加盟者、または一もしくは複数
               の加盟国が所属する公的国際機関により発行されまたは保証される短期金融商品
            ２）上記（１）に記載される規制ある市場で取引される証券の発行者が発行する短期金融商
               品
            ３）ＥＣ法が規定する基準に従った慎重な監督に服している発行体またはＥＣ法が規定する
               基準と少なくとも同程度の厳格さを有しているとＣＳＳＦが判断する慎重なルールに服
               しかつこれを遵守する発行体により発行または保証される短期金融商品
            ４）ＣＳＳＦが承認するカテゴリーに属するその他の機関により発行される短期金融商品。
               ただし、当該短期金融商品への投資は、１）ないし３）項に規定するものと同程度の投
               資家保護に服するものでなければならない。また、その発行体は、資本および準備金が
               少なくとも10,000,000ユーロあり、通達2013／34／ＥＵに従い年次財務書類を公表する
               会社であるか、または一もしくは複数の上場会社を有するグループ企業に属し、同グ
               ループのファイナンスに専従するもしくは銀行の与信ラインを享受する証券化目的の
               ビークルへのファイナンスに専従している会社でなければならない。
          （６）ＵＣＩＴＳは、貴金属や貴金属を表象する証書を取得することができない。
          （７）投資法人として組成されているＵＣＩＴＳは、その事業の直接的目的遂行に欠かせない動
            産または不動産資産を取得することができる。
          （８）ＵＣＩＴＳは、流動資産を保有することもできる。
          （９）（ａ）ＵＣＩＴＳは、常時、ポートフォリオのポジション・リスクおよび全体的リスク状
                況への寄与度を監視・測定することを可能とするリスク管理プロセスを利用しなけれ
                ばならない。ＵＣＩＴＳはまた、ＯＴＣデリバティブ商品の価値を正確かつ独立して
                評価するプロセスを利用しなければならない。ＵＣＩＴＳは、ＣＳＳＦが規定する詳
                細なルールに従い、デリバティブ商品のタイプ、潜在的リスク、量的制限、デリバ
                ティブ商品の取引に関連するリスクを測定するために選択された方法につき、ＣＳＳ
                Ｆに定期的に報告しなければならない。かかる運用においてデリバティブ商品が使用
                される場合、かかる条件および制限は、2010年法に定められている規定に従うものと
                する。いかなる状況においても、かかる運用により、ＵＣＩＴＳが、ＵＣＩＴＳの約
                款または目論見書に定められている投資目的から逸脱することになってはならない。
             （ｂ）ＵＣＩＴＳは、譲渡性のある証券および短期金融商品に関する技法と手段をＣＳＳ
                Ｆが定める条件と制限内で用いることもできる。ただし、この技法と手段はポート
                フォリオの効率的運用の目的で用いられるものとする。
             （ｃ）ＵＣＩＴＳは、デリバティブ商品に関する全体的エクスポージャーが、ポートフォ
                リオの総資産価額を超過しないよう確保しなければならない。
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                 当該エクスポージャーは、対象資産の時価、カウンターパーティー・リスク、市場
                動向の可能性およびポジションの清算可能時期等を勘案して計算する。
                 ＵＣＩＴＳは、その投資方針の一部として、以下の（10）（ｅ）に規定する制限の
                範囲内で金融デリバティブ商品に投資することができる。ただし、対象資産に対する
                そのエクスポージャーは、総額で以下の（10）、（12）および（13）に規定する投資
                制限を超過してはならない。ＵＣＩＴＳが指数ベースの金融デリバティブ商品に投資
                する場合、当該商品は（10）に規定する制限と合計する必要はない。
                 譲渡性のある証券または短期金融商品がデリバティブを内包する場合は、本項の要
                件への適合については、かかるデリバティブも勘案しなければならない。
          （10）（ａ）ＵＣＩＴＳは、同一の発行体が発行する譲渡性のある証券または短期金融商品にそ
                の資産の10％を超えて投資することができない。
                 ＵＣＩＴＳは、同一の機関にその資産の20％を超えて預金することができない。Ｕ
                ＣＩＴＳの取引の相手方に対するＯＴＣデリバティブ取引におけるリスクのエクス
                ポージャーは、取引の相手方が上記（３）に記載する信用機関の場合はその資産の
                10％、その他の場合は５％を超えてならない。
             （ｂ）ＵＣＩＴＳがその資産の５％を超えて投資する発行体について、ＵＣＩＴＳが保有
                する譲渡性のある証券および短期金融商品の合計価額は、その資産の40％を超過して
                はならない。この制限は、慎重な監督に服する金融機関への預金および当該機関との
                ＯＴＣデリバティブ取引には適用されない。
                 上記（ａ）に記載される個別の制限にかかわらず、ＵＣＩＴＳは、一つの機関につ
                いて、かかる機関が発行した譲渡性のある証券または短期金融商品、かかる機関への
                預金および／またはかかる機関と行ったＯＴＣデリバティブ取引において発生するエ
                クスポージャーの総額が、その純資産の20％を超える投資を行ってはならない。
             （ｃ）上記（ａ）の第１文に記載される制限は、ＥＵ加盟国、その地方自治体、非加盟
                国、一または複数の加盟国がメンバーである公的国際機関が発行または保証する譲渡
                性のある証券または短期金融商品の場合は、35％を上限とすることができる。
             （ｄ）上記（ａ）の第１文に記載される制限は、その登録事務所がＥＵ加盟国内にある信
                用機関により発行され、法律により、その債券保有者を保護するための特別な公的監
                督に服する一定の債券については、25％を上限とすることができる。特に、これらの
                債券発行により生ずる金額は、法律に従い、当該債券の有効全期間中、当該発行体の
                破産の場合、優先的にその元本の返済および経過利息の支払に充てられる、債券に付
                随する請求をカバーできる資産に投資されなければならない。
                 ＵＣＩＴＳがその資産の５％超を第１項に記載する一つの発行体が発行する債券に
                投資する場合、かかる投資の合計価額は当該ＵＣＩＴＳの資産価額の80％を超過して
                はならない。
                 ＣＳＳＦは、本（10）に定める基準に適合した債券の発行に関する本（10）（ｄ）
                の第１項で言及される法律および監督上の取決めに従い、本（10）（ｄ）の第１項に
                記載する債券の種類ならびに承認済みの発行銘柄の種類のリストを欧州証券市場監督
                局（以下「ＥＳＭＡ」という。）に送付するものとする。
             （ｅ）上記（ｃ）および（ｄ）に記載される譲渡性のある証券および短期金融商品は、本
                項に記載される40％の制限の計算には含まれない。
                 （ａ）、（ｂ）、（ｃ）および（ｄ）に記載される制限は、合計することができな
                い。したがって、同一発行体が発行する譲渡性のある証券または短期金融商品への投
                資、上記（ａ）、（ｂ）、（ｃ）および（ｄ）に従って行われる当該機関への預金ま
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                たはデリバティブ商品への投資は、当該ＵＣＩＴＳの資産の35％を超えてはならな
                い。
                 通達2013／34／ＥＵまたは公認の国際会計基準に従い、連結会計の目的上同一グ
                ループに属する会社は、本項の制限の計算においては一発行体とみなされる。
                 ＵＣＩＴＳは、同一グループの譲渡性のある証券および短期金融商品に累積的に、
                その資産の20％まで投資することができる。
          （11）以下の（15）に記載される制限に反することなく、（10）に記載する制限は、ＵＣＩＴＳ
            の設立文書に従って、その投資方針の目的が（以下のベースで）ＣＳＳＦの承認する株式ま
            たは債務証券指数の構成と同一構成を目指すものである場合、同一発行体が発行する株式お
            よび／または債券への投資については、20％まで引き上げることができる。
            －　指数の構成が十分多様化していること
            －　指数が関連する市場のベンチマークとして適切であること
            －　指数は適切な方法で公表されていること
             この制限は、特に、特定の譲渡性のある証券または短期金融商品の比率が高い規制ある市
            場での例外的な市況により正当化される場合は、35％に引き上げられる。この制限までの投
            資は、一発行体にのみ許される。
          （12）（ａ）（10）にかかわらず、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳに対し、リスク分散の原則に従い、
                その資産の100％まで、ＥＵ加盟国、その地方自治体、ＥＵ非加盟国または一もしくは
                複数のＥＵ加盟国がメンバーである公的国際機関が発行または保証する、異なる譲渡
                性のある証券および短期金融商品に投資することを許可することができる。
                 ＣＳＳＦは、（10）および（11）に記載する制限に適合するＵＣＩＴＳの受益者へ
                の保護と同等の保護を当該ＵＣＩＴＳの受益者が有すると判断する場合にのみ、当該
                許可を付与する。
                 これらのＵＣＩＴＳは、少なくとも６つの異なる銘柄の有価証券を保有しなければ
                ならないが、一銘柄が全額の30％をこえることはできない。
             （ｂ）（ａ）に記載するＵＣＩＴＳは、その設立文書において、明示的に、その純資産の
                35％超を投資する予定の証券の発行者または保証者となる、国、地方自治体または公
                的国際機関につき説明しなければならない。
             （ｃ）さらに、（ａ）に記載するＵＣＩＴＳは、その目論見書および販売文書の中に、か
                かる許可に注意を促し、その純資産の35％超を投資する予定または現に投資している
                証券の発行者または保証者となる、国、地方自治体または公的国際機関を示す明確な
                説明を記載しなければならない。
          （13）（ａ）ＵＣＩＴＳは、（２）に記載するＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益
                証券を取得することができるが、一つのＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩの受益証券
                にその純資産の20％を超えて投資することはできない。
                 この投資制限の適用目的のため、2010年法第181条に定める複数のコンパートメント
                を有するＵＣＩの各コンパートメントは、個別の発行体とみなされる。ただし、コン
                パートメント間の第三者に対する債務の分離原則が確保されていなければならない。
             （ｂ）ＵＣＩＴＳ以外のＵＣＩの受益証券への投資は、合計して、当該ＵＣＩＴＳの資産
                の30％を超えてはならない。
                 ＵＣＩＴＳがＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益証券を取得した場
                合、ＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩのそれぞれの資産は（10）記載の制限において
                合計する必要はない。
             （ｃ）直接または代理人により、同一の管理会社、または共通の管理もしくは支配により
                または直接もしくは間接の実質的保有により管理会社と結合されているその他の会社
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                により運用されているその他のＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益証券
                に、ＵＣＩＴＳが投資する場合、当該管理会社またはその他の会社は、かかるその他
                の ＵＣＩＴＳおよび／またはＵＣＩの受益証券への当該ＵＣＩＴＳの投資を理由とし
                て、買付手数料または買戻手数料を課してはならない。
                 その他のＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩにその資産の相当部分を投資す
                るＵＣＩＴＳは、その目論見書において、当該ＵＣＩＴＳ自身ならびに投資を予定す
                るその他のＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの両方に課される管理報酬の上
                限を開示しなければならず、また、その年次報告書において、当該ＵＣＩＴＳ自身な
                らびに投資するＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの両方に課される管理報酬
                の上限割合を記載しなければならない。
          （14）（ａ）目論見書は、ＵＣＩＴＳが投資できる資産のカテゴリーを記載し、金融デリバティ
                ブ商品の取引ができるか否かについて言及しなければならない。この場合、かかる運
                用は、ヘッジ目的でなされるのか、投資目的達成のためになされるのか、またリスク
                面において、金融デリバティブ商品の使用により起こりうる結果について、明確に記
                載しなければならない。
             （ｂ）ＵＣＩＴＳが、主として、譲渡性のある証券および短期金融商品以外の上記（１）
                ないし（８）に記載されるカテゴリーの資産に投資し、または（11）に従って、株式
                または債務証券指数に追随する投資を行う場合、目論見書および必要な場合その他の
                販売文書に、その投資方針に注意を喚起する明確な説明を記載しなければならない。
             （ｃ）ＵＣＩＴＳの純資産価格が、その資産構成または使用される資産運用技法のため、
                大きく変動する見込みがある場合、目論見書および必要な場合はその他の販売文書に
                おいて、当該ＵＣＩＴＳの特徴につき注意を喚起する明確な説明を記載しなければな
                らない。
             （ｄ）投資家の要請があった場合、管理会社は、ＵＣＩＴＳのリスク管理に適用される量
                的制限、このために選択された方法、および当該カテゴリーの商品の主なリスクおよ
                び利回りについての直近の変化に関し、追加情報を提供しなければならない。
          （15）（ａ）投資法人または運用するすべての契約型投資信託に関し行為する管理会社で、2010
                年法パートⅠに該当するものは、発行体の経営に重大な影響を行使しうるような議決
                権付株式を取得してはならない。
             （ｂ）さらに、ＵＣＩＴＳは、以下を超えるものを取得してはならない。
                （ｉ）同一発行体の議決権のない株式の10％
                （ⅱ）同一発行体の債務証券の10％
                （ⅲ）2010年法第２条第２項の趣旨内の同一ＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩの受益
                  証券の25％
                （ⅳ）一発行体の短期金融商品の10％
                 上記（ⅱ）ないし（ⅳ）の制限は、取得時において、債券もしくは短期金融商品の
                合計額または発行済当該商品の純額が計算できない場合は、これを無視することがで
                きる。
             （ｃ）上記（ａ）および（ｂ）は以下については適用されない。
                １）ＥＵ加盟国またはその地方自治体が発行または保証する譲渡性のある証券および
                  短期金融商品
                ２）ＥＵ非加盟国が発行または保証する譲渡性のある証券および短期金融商品
                ３）一または複数のＥＵ加盟国がメンバーである公的国際機関が発行する譲渡性のあ
                  る証券および短期金融商品
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                ４）ＥＵ非加盟国で設立された会社の資本における株式で、ＵＣＩＴＳがその資産を
                  主として当該国に登録事務所を有する発行体の証券に投資するため保有するも
                  の。ただし、当該国の法令により、かかる保有がＵＣＩＴＳによる当該国の発行
                  体 の証券に対する唯一の投資方法である場合に限る。ただし、この例外は、その
                  投資方針において、ＥＵ非加盟国の会社が、上記（10）、（13）ならびに（15）
                  （ａ）および（ｂ）に記載する制限に適合する場合にのみ適用される。（10）お
                  よび（13）の制限を超過した場合は、（16）が準用される。
                ５）子会社の資本における株式で一または複数の投資法人が保有するもの。ただし、
                  当該子会社は、かかる投資法人のためにのみ、子会社が存在する国における管
                  理、助言、もしくは販売等の業務、または受益者の要請に応じた買戻しに関する
                  業務のみを行うものでなければならない。
          （16）（ａ）ＵＣＩＴＳは、その資産の一部を構成する譲渡性のある証券または短期金融商品に
                付随する引受権の行使にあたり、本章の制限に適合する必要はない。
                 リスク分散の原則の遵守の確保に当たっては、新しく認可されたＵＣＩＴＳには、
                認可を受けた日から６か月間は（10）、（11）、（12）および（13）は適用されな
                い。
             （ｂ）上記（ａ）の制限がＵＣＩＴＳの監督の及ばない理由または引受権の行使により超
                過した場合、ＵＣＩＴＳは、受益者の利益を十分考慮して、売却取引において、かか
                る状況の是正を優先的に行わなければならない。
             （ｃ）発行体が複数のコンパートメントを有する法主体であって、コンパートメントの資
                産が、当該コンパートメントの投資家ならびに当該コンパートメントの創設、運用お
                よび解散に関し生ずる請求権を有する債権者に排他的に留保される場合、各コンパー
                トメントは、（10）、（11）および（13）に記載されるリスク分散規定の適用上、個
                別の発行体とみなされる。
          （17）（ａ）投資法人またはＦＣＰのために行為する管理会社もしくは保管受託銀行は、借入れ
                をしてはならない。ただし、ＵＣＩＴＳは、バック・ツー・バック・ローンにより、
                外国通貨を取得することができる。
             （ｂ）（ａ）にかかわらず、
                １）ＵＣＩＴＳは、借入れが一時的な場合は、その資産の10％まで借入れをすること
                  ができる。
                ２）投資法人の場合、借入れがその事業に直接的に重要である不動産の取得を可能に
                  するためのものである場合、その資産の10％まで借入れをすることができる。こ
                  の場合、この借入れと１）による借入れの合計は、ＵＣＩＴＳの資産の15％を超
                  過してはならない。
          （18）（ａ）上記（１）ないし（８）の適用を害することなく、投資法人またはＦＣＰのために
                行為する管理会社もしくは保管受託銀行は、貸付けを行うか、または第三者の保証人
                となってはならない。
             （ｂ）（ａ）は、当該投資法人、管理会社または保管受託銀行が、（２）、（４）および
                （５）に記載される譲渡性のある証券、短期金融商品またはその他の金融商品で一部
                払込済のものを取得することを妨げるものではない。
          （19）投資法人またはＦＣＰのために行為する管理会社もしくは保管受託銀行は、（２）、
            （４）および（５）に記載される譲渡性のある証券、短期金融商品またはその他の金融商品
            について、空売りを行ってはならない。
          （20）ＵＣＩＴＳのコンパートメントは、ＵＣＩＴＳのフィーダー・ファンド（以下「フィー
            ダー」という。）またはかかるＵＣＩＴＳ（以下「マスター」という。）のコンパートメン
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            トのフィーダー・ファンドとなることができるが、かかるＵＣＩＴＳ自体はフィーダー・
            ファンドとなったりまたはフィーダー・ファンドの受益証券を保有したりしてはならない。
            か かる場合、フィーダーは、その資産の少なくとも85％をマスターの受益証券に投資するも
            のとする。
             フィーダーは、15％を超える資産を以下の一または複数のものに投資することができな
            い。
            －　2010年法第41条第２項第２段落に従う補助的な流動資産
            －　2010年法第41条第１項ｇ）および第42条第２項および第３項に従う金融デリバティブ商
               品（ヘッジ目的のためにのみ利用可能）
            －　フィーダーが投資法人である場合は、その事業を直接行う上で必須の動産および不動産
             フィーダーとしての資格を有するＵＣＩＴＳのコンパートメントが、マスターの受益証券
            に投資する場合、フィーダーは、マスターから、申込手数料、償還手数料、または後払販売
            手数料、転換手数料を一切請求されない。
             コンパートメントがフィーダーとしての資格を有する場合、フィーダーがマスターの受益
            証券への投資を理由に支払うコストのすべての報酬および償還（ならびにフィーダーおよび
            マスター双方の手数料合計）の記載が、目論見書において開示されるものとする。年次報告
            書において、ＵＣＩＴＳは、フィーダーおよびマスターの双方の手数料合計についての明細
            を記載するものとする。
             ＵＣＩＴＳのコンパートメントが、別のＵＣＩＴＳのマスター・ファンドとしての資格を
            有する場合、フィーダーであるＵＣＩＴＳは、マスターから、申込手数料、償還手数料、ま
            たは後払販売手数料、転換手数料を一切請求されない。
          （21）ＵＣＩのコンパートメントが、目論見書だけでなく約款または設立証書に規定されている
            条件に従って、以下の条件に基づき同一のＵＣＩ（以下「対象ファンド」という。）内の一
            または複数のコンパートメントにより発行される予定のまたは発行された証券を申し込み、
            取得し、および／または保有する場合がある。
            －　対象ファンドが、反対に、対象ファンドの投資先であるコンパートメントに投資するこ
               とはない。
            －　合計で対象ファンドの10％を超える資産を、その他の対象ファンドの受益証券に投資す
               ることはできない。
            －　対象ファンドの譲渡可能証券に付随する議決権は、投資期間中は停止される。
            －　いかなる場合も、これらの証券がＵＣＩに保有されている限り、それらの価額は、2010
               年法により課されている純資産の最低値を確認する目的でのＵＣＩの純資産の計算につ
               いて考慮されない。
            －　対象ファンドに投資しているＵＣＩのコンパートメントの段階と対象ファンドの段階の
               間で、管理報酬、買付手数料および／または償還手数料の重複はない。
             2010年法に加えて、以下の法的文書が特に考慮されなければならない。
            －　純資産価格の計算の誤りの場合における投資家の保護および投資信託に適用される投資
               規則の不遵守により生じる影響の是正に関する1997年１月21日付ＣＳＳＦ通達02／77
            －　一定の定義の明確化に関するＵＣＩＴＳ通達およびＵＣＩＴＳの投資対象としての適格
               資産に関する2007年３月付ＣＥＳＲガイドラインを実施する、2007年３月19日付ＥＵ通
               達2007／16／ＣＥ（以下「2007／16通達」という。）を、ルクセンブルグにおいて実施
               する、2002年法の一定の定義に関する2008年２月８日付大公規則（以下「大公規則」と
               いう。）
            －　大公規則を参照してかかる大公規則の条文を明確化する2008年11月26日付ＣＳＳＦ通達
               08／380により改正済である、2008年２月19日に示達されたＣＳＳＦ通達08／339。
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             ＣＳＳＦ通達08／339は、2002年法の関連規定の意味の範囲内で、かつ大公規則の規定に
            従って特定の金融商品を投資適格資産とみなせるか否かを評価するに当たり、ＵＣＩＴＳが
            こ れらのガイドラインを考慮しなければならない旨を定めている。
            －　特定の証券貸付取引においてＵＣＩＴＳ（および原則としてＵＣＩも）が利用すること
               のできる譲渡性のある証券および短期金融商品に関する技法と商品の詳細について示し
               た、2008年６月４日に示達されたＣＳＳＦ通達08／356（ＣＳＳＦ通達11／512（改正
               済）により改正済である。）
             ＣＳＳＦ通達08／356は、特に、現金担保を再投資する認可担保や認可資産を一新してい
            る。通達は、ＵＣＩＴＳ（ＵＣＩ）のカウンターパーティー・リスクが法的制限を超えない
            ようにするために現金担保の再投資によって取得された担保および資産をどう保管すべきか
            定めている。通達は、証券貸借取引によってＵＣＩＴＳ（ＵＣＩ）のポートフォリオ管理業
            務、償還義務およびコーポレート・ガバナンスの原則の遵守を損なってはならない旨に再度
            言及している。最後に、通達は目論見書と財務報告書に記載すべき情報について定めてい
            る。
            －　2008年11月26日にＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳによる投資の対象となる適格資産に関するＣ
               ＥＳＲのガイドラインを規定するＣＳＳＦ通達08/380を示達した。同通達は、ＵＣＩＴ
               Ｓによる投資の対象となる適格資産に関するＣＥＳＲのガイドラインであり、委員会に
               よってＣＳＳＦ通達08/339により公布された2007年３月付のＣＥＳＲ/07-044を取消し、
               これに取って代わった。
             このＣＳＳＦ通達08/380は、効率的なポートフォリオ管理を目的とする技法および商品に
            関する、ＵＣＩＴＳによる投資の対象となる適格資産に関するＣＥＳＲのガイドラインの変
            更のみに焦点を当てたものである。この通達には、ＵＣＩＴＳ通達第21条の規定に従わなく
            てはならないという要件は、特に、ＵＣＩＴＳが買戻条件付き売買契約または証券貸付を使
            用することを許可された場合、かかる取引は、ＵＣＩＴＳのグローバル・エクスポージャー
            を算定するために配慮されなければならないことを含意していることが記載されている。
            －　2011年７月１日時点での欧州のマネー・マーケット・ファンドに共通の定義に関する
               2010年５月19日付ＣＥＳＲガイドライン10－049（改定済）
            －　設立要件、利益相反、業務遂行、リスク管理および預託機関と管理会社の間の契約の内
               容に関する通達2009／65／ＥＣを実施する2010年７月１日付欧州委員会通達2010／43／
               ＥＵを置換する2010年12月22日付ＣＳＳＦ規則10－4
            －　ファンドの合併、マスター・フィーダー構造および通知手続に係る特定の規定に関する
               通達2009／65／ＥＣを実施する2010年７月１日付欧州委員会通達2010／44／ＥＵを置換
               する2010年12月22日付ＣＳＳＦ規則10－5（改正済）
            －　他の欧州連合加盟国においてその受益証券の販売を希望しているルクセンブルグ法に従
               うＵＣＩＴＳおよびルクセンブルグにおいてその受益証券の販売を希望している他の欧
               州連合加盟国のＵＣＩＴＳが踏むべき新たな通知手続に関連する2011年４月15日付ＣＳ
               ＳＦ通達11／509
            －　ＣＳＳＦ規則10－4およびＥＳＭＡによる明確化の公表後のリスク管理における主要な規
               制変更の発表、リスク管理ルールに関するＣＳＳＦによるさらなる明確化ならびにＣＳ
               ＳＦに対して連絡されるべきリスク管理プロセスの内容およびフォーマットの定義に関
               する2011年５月30日ＣＳＳＦ通達11／512。ＣＳＳＦ通達11/512は、ＣＳＳＦ通達18/698
               によって改正された。
            －　運用開始前のコンパートメント、休止中のコンパートメントおよび清算中のコンパート
               メントに関する2012年７月９日付ＣＳＳＦ通達12／540
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            －　オープン・エンド型投資信託に重大な変更が生じた場合における投資家保護に関する
               2014年７月22日付ＣＳＳＦ通達14／591
            －　ＥＴＦおよびその他のＵＣＩＴＳに関するＥＳＭＡガイドライン2014／937（改定済）に
               言及する2014年９月30日付ＣＳＳＦ通達14／592（同通達は、ＣＳＳＦ通達13／559によ
               り実施された、2012年公告の関連するＥＳＭＡガイドライン（ＥＳＭＡ／2012／832）に
               取って代わった。）
             このＣＳＳＦ通達14／592は、主に、ＵＣＩＴＳ、インデックス－トラッキングＵＣＩＴ
            Ｓ、レバレッジＵＣＩＴＳおよび逆レバレッジＵＣＩＴＳ、証券貸付などの担保を利用する
            ＵＣＩＴＳ、レポおよび逆レポ契約を扱う。この点に関して、ＥＵ規則2015／2365も考慮し
            なければならない。
            －　ヨーロッパのマネー・マーケット・ファンドの共通定義に関するＣＥＳＲのガイドライ
              ン（ＣＥＳＲ/10-049）のレビューに関するESMAの意見に関する2014年12月２日付のＣＳ
              ＳＦ通達14/598
            －　税務情報の自動的交換および税務事項におけるマネー・ロンダリング防止の動向に関す
               る2015年３月27日付ＣＳＳＦ通達15／609
            －　管理委員会/戦略に関する文書の調製、交付および協議の外部委託システムに関するリス
               ク管理に関する2015年４月16日付のＣＳＳＦ通達15/611
            －　ＣＳＳＦに対する新たな月次報告に関する2015年12月３日付ＣＳＳＦ通達15／627
            －　休眠または不活動口座に関する2015年12月28日付ＣＳＳＦ通達15/631－　投資信託に関
               する2010年法パートⅠに服するＵＣＩＴＳの預託機関を務める信用機関およびその管理
               会社により代表されるすべてのＵＣＩＴＳ（該当する場合）に適用される規定に関する
               2016年10月11日付ＣＳＳＦ通達16／644。                     ＣＳＳＦ通達16／644は、2018年８月23日付Ｃ
               ＳＳＦ通達18／697により改正済である。
            －　ルクセンブルグ法により規制される投資ファンド運用者の認可および規制に関する2018
               年８月23日付ＣＳＳＦ通達18/698
            －　証券（ＥＳＭＡ）および銀行（ＥＢＡ）セクターの苦情処理に関する2018年10月４日付
               ガイドラインの採択に関する2019年４月30日付ＣＳＳＦ通達19／718
            －　非ＡＢＣＰ証券化のＳＴＳ基準およびＡＢＣＰ証券化のＳＴＳ基準に関するＥＢＡガイ
               ドラインの実施に関する2019年５月15日付ＣＳＳＦ通達19／719
            －　オープン・エンド型の投資信託の流動性リスク管理に関するＩＯＳＣＯの勧告に関する
               2019年12月20日付通達19／733
            －　新型コロナウイルスの世界的流行下における金融犯罪およびＡＭＬ／ＣＦＴへの影響に
               関する2020年４月10日付ＣＳＳＦ通達20／740
            （注）2002年法に関連して示達された上記のＣＳＳＦ通達および大公規則は、2010年法上でも引き続き適用される。
             上記に定められた投資の制限および制約の適切な実施という文脈において、ルクセンブル
            グの管理会社およびＳＩＣＡＶは、常時、ポートフォリオの自己のポジション・リスクおよ
            び全体的リスク状況への自己の寄与度を監視・測定することを可能とし、かつＯＴＣデリバ
            ティブの価値を正確かつ独立して評価することを可能とするリスク管理プロセスを採用しな
            ければならない。かかるリスク管理プロセスは、2011年５月30日に出されたＣＳＳＦ通達
            11／512（ＣＳＳＦ通達18/698により改正済みである。）、に基づき定められた要件を遵守す
            るものとし、当該通達は、リスク管理における主要な規制変更を示し、リスク管理ルールに
            関してＣＳＳＦよりさらに明確化しており、かつＣＳＳＦに対して連絡されるべきリスク管
            理プロセスの内容およびフォーマットを定義している。この通達により、ＵＣＩＴＳの目論
            見書は、遅くとも2011年12月31日の時点で以下の情報が記載されていなければならない。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
            －　コミットメント・アプローチ、レラティブＶａＲまたは絶対的ＶａＲアプローチの間を
               区別する、グローバル・エクスポージャー決定方法
            －　予想されるレバレッジ・レベル、ならびにそれより高いレバレッジ・レベルの可能性
               （ＶａＲアプローチを用いるＵＣＩＴＳについて）
            －　レラティブＶａＲアプローチを用いるＵＣＩＴＳについての参照ポートフォリオに関す
               る情報
             また、ＣＳＳＦ通達14／592により実施された、ＥＴＦおよびその他のＵＣＩＴＳに関する
            ＥＳＭＡガイドライン2014／937（改定済）も、同文脈の中で考慮されるべきである。
             当該ガイドラインの目的は、インデックス－トラッキングＵＣＩＴＳおよびＵＣＩＴＳ                                             Ｅ
            ＴＦに関して伝達されるべき情報に関するガイドラインを、ＵＣＩＴＳが店頭市場において
            金融デリバティブ取引を行う時および効率的なポートフォリオ管理を行う時に利用する一定
            の規則とともに提供することにより、投資家を保護することである。
         Ｂ）パートⅡファンドに該当するＦＣＰに適用される投資制限に関して、2010年法パートⅡには、
          ＵＣＩの投資規則または借入規則についての規定はない。パートⅠファンドに該当しないＦＣＰ
          に適用される制限は、2010年法第91条第１項に従い、ＣＳＳＦ規則によって決定され得る。
          （注）かかるＣＳＳＦ規則は未だ出されていない。
           ただし、2010年法パートⅡに準拠するＵＣＩに適用される投資制限は、1991年１月21日付ＩＭ
          Ｌ通達91／75およびオルタナティブ投資戦略を実行するＵＣＩに関するＣＳＳＦ通達02／80にお
          いて定められている。
    2.2.1.2.     　管理会社
          パートⅠファンドを管理する管理会社は、2010年法第15章に定められる要件を遵守しなければな
         らない（以下を参照のこと。）。
          パートⅡファンドのみを管理する管理会社は、2010年法第16章によって規制される。
          パートⅡファンドの資格を有するＦＣＰの管理は、ルクセンブルグに登記上の事務所を有し、
         2010年法第16章または第15章のいずれかに定められる条件を遵守する管理会社によって行われる。
    2.2.1.2.1     　2010年法第16章
           同法第125－１条、第125－２条および第126条は、第16章に基づき存続する管理会社が充足すべ
         き以下の要件を定めている。2010年法は、同法第125－１条に服する管理会社と同法第125－２条に
         従う管理会社とを区別している。
          （１）2010年法第125－１条に服する管理会社
             管理会社は、公開有限責任会社、非公開有限責任会社、共同会社、公開有限責任会社とし
            て設立された共同会社または有限責任パートナーシップとして設立されなければならない。
            当該会社の資本は、記名株式でなければならない。
             認可を受けた管理会社は、ＣＳＳＦによってそのウェブサイト上で入手可能なオフィシャ
            ル・リストに記入される。かかる登録は認可を意味し、ＣＳＳＦは当該管理会社に対し、か
            かる登録がなされた旨を通知する。リストへの登録の申請は、管理会社の設立より前にＣＳ
            ＳＦに対しなされなければならない。管理会社の設立は、ＣＳＳＦによる認可の通知後にの
            み実行可能である。
             2010  年法第125－２条の適用を損なうことなく、本（１）に従い認可を受ける管理会社は、
            以下の活動にのみ従事することができる。
            （ａ）通達2011／61／ＥＵに規定するＡＩＦ以外の投資ビークルの管理を確保すること
            （ｂ）通達2011／61／ＥＵに規定するＡＩＦとしての資格を有する、一または複数の契約型
               投資信託または変動資本を有する一または複数の投資法人もしくは固定資本を有する投
               資法人について、2010年法第89条第２項に規定する管理会社の機能を確保すること。か
               かる場合、管理会社は、当該契約型投資信託および／または変動資本を有する投資法人
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               もしくは固定資本を有する投資法人（いずれも、単数か複数かを問わない。）のため
               に、2010年法第88－２条第２項ａ）に従い外部ＡＩＦＭを任命しなければならない。
            （ｃ）自らの資産が管理下に置かれる一または複数のＡＩＦの管理が、2013年法第３条第２
               項に規定される閾値の１つを上回らないよう確保すること。かかる場合、当該管理会社
               は、以下を行わなければならない。
               －自らが管理するＡＩＦについてＣＳＳＦに確認すること
               －自らが管理するＡＩＦの投資戦略に関する情報を、ＣＳＳＦに提供すること
               －ＣＳＳＦが体系的なリスクを効果的に監視できるようにするため、自らが取引する主
                要商品ならびに自らが管理するＡＩＦの元本エクスポージャーおよび最も重要な集中
                的投資対象に係る情報を、ＣＳＳＦに定期的に提供すること
               前記の閾値条件を充足しなくなった場合および当該管理会社が2010年法第88－２条第２
             項ａ）に規定する外部ＡＩＦＭを任命しなかった場合、または管理会社が2013年法に従う
             ことを選択した場合、当該管理会社は、2013年法第２章に規定される手続に従い、30暦日
             以内に、ＣＳＳＦに認可を申請しなければならない。通達2011／61／ＥＵに規定するＡＩ
             Ｆ以外の投資ビークルが当該ビークルに関する特定セクターに係る法律により規制される
             場合を除き、管理会社は、いかなる状況においても、上記（ｂ）または（ｃ）に記載され
             る業務を遂行することなく、上記（ａ）に記載される業務のみを遂行することを認可され
             ないものとする。管理会社自身の資産の管理事務については、付随的な性質のものに限定
             されなければならない。管理会社は、ＵＣＩの管理以外の活動に従事してはならない（た
             だし、自らの資産の運用は付随的に行うことができる）。当該投資信託の少なくとも一つ
             はルクセンブルグ法に準拠するＵＣＩでなければならない。
               当該管理会社の本店（中央管理機構）および登録事務所は、ルクセンブルグに所在しな
             ければならない。
               第16章の規定に服する管理会社は、事業のより効率的な運営のため、自らの機能のいく
             つかをかかる管理会社を代理して遂行する権限を、第三者に委託することができる。この
             場合、以下の前提条件に適合しなければならない。
             ａ）管理会社はＣＳＳＦに対し適切な方法で通知しなければならない。
             ｂ）当該権限付与は、管理会社の適切な監督を妨げるものであってはならず、特に、管理
               会社が投資家の最善の利益のために、管理会社が行為し、ＵＣＩが管理されることを妨
               げてはならない。
             ｃ）当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の目的にお
               いて認可を得ているかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服している事業体にの
               み付与される。
             ｄ）当該権限付与が投資運用に関するものであり、かつ、これが慎重な監督に服している
               国外の事業体に付与される場合、ＣＳＳＦと当該国の監督機関の協力関係が確保されな
               ければならない。
             ｅ）（ｃ）または（ｄ）の条件が充足されない場合、当該委託は、ＣＳＳＦによる事前承
               認が得られた後にのみ、効力を有することができる。
             ｆ）投資運用の中核的機能に関わる権限は、預託機関に付与されてはならない。
               本（１）の範囲内に該当し、本（１）第４段落目（ｂ）において記載される活動を遂行
             する管理会社は、当該管理会社による任命を受けた外部ＡＩＦＭ自身が、前記の機能を引
             き受けていない範囲において、事業のより効率的な運営のため、管理事務および販売に係
             る自らの一または複数の機能をかかる管理会社を代理して遂行する権限を、第三者に委託
             することができる。この場合、以下の前提条件を遵守しなければならない。
             ａ）ＣＳＳＦは、適切な方法で通知を受けなければならない。
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             ｂ）当該権限付与は、管理会社の適切な監督を妨げるものであってはならず、特に、管理
               会社が投資家の最善の利益のために行為し、または契約型投資信託、変動資本を有する
               投 資法人もしくは固定資本を有する投資法人が管理されることを妨げてはならない。
               ＣＳＳＦは以下の条件で管理会社に認可を付与する。
             ａ）申請会社は、その事業を効率的に行い、債務を弁済するに足る、処分可能な十分な財
               務上の資源を有していなければならない。特に、払込済資本金として、125,000ユーロの
               最低資本金を有していなければならない。かかる最低金額は、ＣＳＳＦ規則により最大
               で625,000ユーロまで引き上げることができる。
             （注）：現在はかかる規則は存在しない。
             ｂ）ａ）に記載される資本金は、管理会社により永久に自由に処分可能な方法で維持さ
               れ、管理会社の利益のために投資される。
             ｃ）2010年法第129条第５項に該当する、管理会社の取締役は、良好な評価を十分に充た
               し、その義務の遂行に必要なプロフェッショナルとしての経験を有していなければなら
               ない。
             ｄ）管理会社の参照株主または参照メンバーの身元情報がＣＳＳＦに提供されなければな
               らない。ＣＳＳＦは、管理会社が適用法（特に、自己資金に関する要件に関する法）に
               より課された健全性要件を遵守することを約束する受益者に関連するスポンサーシッ
               プ・レターを要求することができる。
             ｅ）申請書に管理会社の組織、統制および内部手続が記載されなければならない。
               完全な申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否か
             につき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければな
             らない。
               管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
               当該認可の付与により、管理会社の経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳ
             ＳＦが認可申請を検討する際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発
             的に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知を行う義務を負うこ
             ととなる。
               ＣＳＳＦは、以下の場合、第16章に従い、管理会社に付与した認可を撤回することがあ
             る。
             ａ）管理会社が12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、また
               は６か月を超えて第16章に定められる活動を中止する場合。
             ｂ）虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
             ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
             ｄ）2010年法に従って採用された規定に重大かつ／または組織的に違反した場合。
             ｅ）2010年法が認可の撤回事由として定めるその他の場合に該当する場合。
               管理会社は、自らのために、管理するＵＣＩの資産を使用してはならない。
               管理するＵＣＩの資産は、管理会社が支払不能となった場合、管理会社の財産の一部と
             はならない。かかる資産は、管理会社の債権者による請求の対象とならない。
          （２）2010年法第125－２条に服する管理会社
             2010  年法第88－２条第２項ａ）に規定する外部ＡＩＦＭを任命することなく、任命を受け
            た管理会社として、通達2011／61／ＥＵに規定する一または複数のＡＩＦを管理し、2010年
            法第125－2条に基づき認可を受けた管理会社は、管理下にある資産が2013年法第３条第２項
            に規定される閾値の１つを上回った場合、2013年法第２章に基づくＡＩＦのＡＩＦＭとし
            て、ＣＳＳＦによる事前認可も得なければならない。
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             当該管理会社は、2013年法第５条第４項に記載される付随的業務および同法別紙Ⅰに記載
            される活動にのみ従事できる。
             自らが管理するＡＩＦに関し、管理会社は、任命を受けた管理会社として、自らに適用さ
            れる範囲で、2013年法により規定されるすべての規則に従う。
             2010  年法第16章に該当する管理会社の認可は、その年次財務書類の監査を専門家としての
            適切な経験を有する、一または複数の承認された法定監査人に委ねることが条件とされる。
            承認された法定監査人に関する変更は事前にＣＳＳＦの承認を得なければならない。2010年
            法第104条が適用される（下記2.2.1.2.2.の（17）および（18）を参照のこと。）。
    2.2.1.2.2      　2010年法第15章
           同法第101条ないし第124条は、第15章に基づき存続する管理会社に適用される以下の規則およ
          び要件を定めている。
           Ａ．業務を行うための条件
          （１）第15章の意味における管理会社の業務の開始は、ＣＳＳＦの事前の認可に服する。管理会
            社は、公開有限責任会社、非公開有限責任会社、共同会社、公開有限責任会社として設立さ
            れた共同会社、または有限責任パートナーシップとして設立されなければならない。当該会
            社の資本は、記名株式でなければならない。1915年法の規定は、2010年法が適用除外を認め
            ない限り、2010年法第15章に服する管理会社に対し適用される。
             認可を受けた管理会社は、ＣＳＳＦによって                       そのウェブサイト上で入手可能なオフィシャ
            ル・  リストに記入される。かかる登録は認可を意味し、ＣＳＳＦは当該管理会社に対し、か
            かる登録がなされた旨を通知する。リストへの登録の申請は、管理会社の設立より前にＣＳ
            ＳＦに対しなされなければならない。管理会社の設立は、ＣＳＳＦによる認可の通知後にの
            み実行可能である。
          （２）管理会社は、通達2009／65／ＥＣに従い認可されるＵＣＩＴＳの管理以外の活動に従事し
            てはならない。ただし、通達に定められていないその他のＵＣＩの管理であって、そのため
            管理会社が慎重な監督に服す場合はこの限りでない。ただし、当該受益証券は、通達2009／
            65／ＥＣの下でその他の加盟国において販売することはできない。
             ＵＣＩＴＳの管理のための活動は、2010年法別表Ⅱに記載されているが、すべてが列挙さ
            れているものではない。
            （注）当該リストには、投資運用、ファンドの管理事務および販売が含まれている。
          （３）上記（２）とは別に、管理会社には、以下の業務を提供することも認められている。
            （ａ）投資家の権限付与に従い、顧客毎に一任ベースで行う投資ポートフォリオの管理（年
               金基金が保有するものも含む）で、かかるポートフォリオが、金融セクターに関する
               1993年４月５日法（改正済）の付属書類ⅡセクションＢに記載されている一または複数
               の金融商品を含む場合
            （ｂ）付随的業務としての、金融セクターに関する1993年４月５日法（改正済）の付属書類
               ⅡセクションＢに記載されている一または複数の金融商品に関する投資顧問業務および
               ＵＣＩの受益証券に関する保管および管理事務業務
             管理会社は、本章に基づき本項に記載された業務のみの提供または（ａ）の業務を認可さ
            れることなく付随的業務のみの提供を認可されることはない。
          （４）上記（２）からの一部修正として、通達2011／61／ＥＵに規定するＡＩＦのＡＩＦＭとし
            て任命され、ルクセンブルグに自らの登記上の事務所を有し、かつ、第15章に基づき認可を
            受けた管理会社はまた、2013年法第２章に基づくＡＩＦのＡＩＦＭとして、ＣＳＳＦによる
            事前認可も得なければならない。管理会社が当該認可を申請する場合、当該管理会社は、本
            項（７）に基づき認可を申請するに際し、自らがＣＳＳＦに対して既に提供済みである情報
            または書類の提供が免除される。ただし、当該情報または書類が最新のものであることを条
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            件とする。関連する管理会社は、2013年法別紙Ⅰに記載される活動および2010年法第101条に
            基づき認可に服するＵＣＩＴＳの追加的な管理活動にのみ従事することができる。運用する
            Ａ ＩＦの管理活動の趣旨において、かかる管理会社は、金融商品に関連する注文の受領およ
            び伝達を構成する2013年法第５条第４項に規定する付随的業務を行うこともできる。本
            （４）に規定するＡＩＦのＡＩＦＭとして任命を受けた管理会社は、自らに適用される範囲
            で、2013年法により規定されるすべての規則に従う。
          （５）金融セクターに関する1993年４月５日法（改正済）第１－１条、第37－１条および第37－
            ３条は、管理会社による上記（３）の業務提供に準用される。
             上記（３）（ａ）で定める業務を提供する管理会社は、さらに、投資会社および金融機関
            の資本の十分性に関するＥＵ規則575／2013の規定および金融機関の業務および金融機関およ
            び投資会社の慎重な監督へのアクセスに関する2006年６月26日付欧州議会および理事会通達
            2013/36/ＥＵを施行するルクセンブルグの規則を遵守しなければならない。
          （６）管理会社が支払不能となった場合、上記（２）（３）の申請に基づき管理される資産は、
            管理会社の財産の一部とはならない。かかる資産は、管理会社の債権者による請求の対象と
            ならない。
          （７）ＣＳＳＦは、管理会社を以下の条件の下に認可する。
            （ａ）管理会社の当初資本金は、以下の点を考慮し、少なくとも125,000ユーロなければなら
               ない。
               －　管理会社のポートフォリオが250,000,000ユーロを超える場合、管理会社は、自己資
                 本を追加しなければならない。追加額は、管理会社のポートフォリオが250,000,000
                 ユーロを超える額について、かかる額の0.02％とする。当初資本金と追加額の合計
                 は10,000,000ユーロを超過しない。
               －　本項のため、以下のポートフォリオは管理会社のポートフォリオとみなされる。
                （ｉ）管理会社が運用するＦＣＰ（管理会社が運用機能を委託したかかるＦＣＰの
                   ポートフォリオを含むが、委託を受けて運用するポートフォリオを除く。）
                （ⅱ）管理会社が指定管理会社とされた投資法人
                （ⅲ）管理会社が運用するＵＣＩ（管理会社が運用機能を委託したかかるＵＣＩの
                   ポートフォリオを含むが、委託を受けて運用するポートフォリオを除く。）
               －　これらの要件とされる金額にかかわらず、管理会社の自己資産は、ＥＵ規則575／
                 2013第92条ないし第95条に規定される金額を下回ってはならない。
                管理会社は、信用機関または保険機関から上記追加額と同額の保証を受ける場合は、
               当該自己資本の追加額の50％を限度にのみ追加することができる。信用機関または保険
               機関は、ＥＵ加盟国またはＣＳＳＦがＥＣ法の規定と同等に慎重と判断する規定に服す
               る非加盟国に登録事務所を有しなければならない。
            （ｂ）（ａ）に記載される資本金は、管理会社により永久に自由に処分可能な方法で維持さ
               れ、管理会社の利益のために投資される。
            （ｃ）管理会社の業務を効果的に遂行する者は、良好な評価を十分に充たし、管理会社が管
               理するＵＣＩＴＳに関し十分な経験を有していなければならない。そのため、これらの
               者およびすべての後継者は、ＣＳＳＦに直ちに報告されなければならない。管理会社の
               事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくとも二名により決定されなければならな
               い。
            （ｄ）認可の申請は、管理会社の組織、統制および内部手続を記載した活動計画を添付しな
               ければならない。
            （ｅ）中央管理機構と登録事務所はルクセンブルグに所在しなければならない。
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            （ｆ）管理会社の業務を遂行する者は、当該ＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの種類に関して、2010
               年法第129条第５項の規定する意味において、十分な経験を有する者でなければならな
               い。
          （８）さらに、管理会社と他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、ＣＳ
            ＳＦは、かかる関係が効果的な監督機能の行使を妨げない場合にのみ認可する。
             ＣＳＳＦは、また、管理会社が親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人
            が服する非加盟国の法令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督
            機能を効果的に行使することが妨げられる場合は、認可を付与しない。
             ＣＳＳＦは、管理会社に対して、本項に記載する条件の遵守につき監視するため、必要な
            情報の提供を継続的に求める。
          （９）記入済みの申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否
            かにつき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければな
            らない。
          （10）管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
             当該認可の付与により、管理会社の経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳＳ
            Ｆが認可申請を検討する際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発的
            に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知を行う義務を負うことと
            なる。
          （11）ＣＳＳＦは、管理会社が以下のいずれかに該当する場合に限り、第15章に従い、当該管理
            会社に付与した認可を取り消すことができる。
            （ａ）12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、または６か月以
               上活動を中止する場合。
            （ｂ）虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
            （ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
            （ｄ）認可が上記（３）（ａ）に記載される一任ポートフォリオ運用業務を含む場合、通達
               2013／36／ＥＵの施行の結果である金融セクターに関する1993年４月５日法（改正済）
               に適合しない場合。
            （ｅ）2010年法または同法に従って採用された規定に重大かつ組織的に違反した場合。
            （ｆ）2010年法が認可の撤回事由として定める場合に該当する場合。
          （12）管理会社が、（2010年法第116条に従い）集合的ポートフォリオ運用活動をクロス・ボー
            ダーベースで行う場合、ＣＳＳＦは、管理会社の認可を撤回する前に、ＵＣＩＴＳ所在加盟
            国の監督当局と協議する。
          （13）ＣＳＳＦは、一定の適格参加権を有する株主またはメンバー（直接か間接か、自然人か法
            人かを問わない。）の身元情報またはかかる参加の金額が提供されるまで、管理会社の業務
            を行うための認可を付与しない。管理会社への参加資格は、上記金融セクターに関する1993
            年４月５日法（改正済）第18条の規定と同様の規定に服する。
             ＣＳＳＦは、管理会社の健全で慎重な管理の必要性を勘案し、上記の株主またはメンバー
            の適格性が充たされないと判断する場合、認可を付与しない。
             以下に該当する管理会社の認可については、事前に、関係する他の加盟国の管轄官庁と協
            議しなければならない。
            （ａ）他の加盟国において認可されている他の管理会社、投資会社、金融機関または保険会
               社の子会社
            （ｂ）他の加盟国において認可されている他の管理会社、投資会社、金融機関または保険会
               社の親会社の子会社、または
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            （ｃ）他の加盟国において認可されている他の管理会社、投資会社、金融機関または保険会
               社を管理している自然人または法人と同一の自然人または法人によって管理されている
               管理会社
          （14）管理会社の認可は、その年次財務書類の監査をプロフェッショナルとしての適切な経験を
            有する一または複数の承認された法定監査人に委ねることが条件とされる。
          （15）承認された法定監査人の変更は、事前にＣＳＳＦの承認を得なければならない。
          （16）1915年法および同法第900条の３により定められる監督監査人の規定は、2010年法第15章に
            従い、管理会社に対しては適用されない。
          （17）ＣＳＳＦは、承認された法定監査人の権限付与および管理会社の年次会計書類に関する監
            査報告書の内容について範囲を定めることができる。
          （18）承認された法定監査人は、管理会社の年次報告書に記載される会計情報の監査または管理
            会社もしくはＵＣＩに関するその他の法的作業を行う際に認識した一切の事実または決定
            が、以下の事項に該当する可能性がある場合、ＣＳＳＦに対し速やかに報告しなければなら
            ない。
            －　2010年法または2010年法の施行のために導入される規則の重大な違反を構成する場合
            －　管理会社の継続的な機能を阻害するか、または管理会社の事業活動に出資する主体の継
               続的な機能を阻害する場合
            －　会計書類の証明の拒否またはかかる証明に対する留保の表明に至る場合
             承認された法定監査人はまた、（16）に記載される管理会社に関する義務の履行におい
            て、年次報告書に記載される会計情報の監査または支配関係により管理会社と親密な関係を
            有するその他の主体に関するか、もしくは管理会社の事業活動に出資する主体と親密な関係
            を有するその他の主体に関してその他の法的作業を行う際に認識した、（16）に列挙した基
            準を満たす管理会社に関する一切の事実または決定をＣＳＳＦに対し速やかに報告する義務
            を有する。承認された法定監査人は、その義務の遂行にあたり、管理会社の報告書またはそ
            の他の書類において投資家またはＣＳＳＦに提供された情報が管理会社の財務状況および資
            産・負債を正確に記載していないと認識した場合には、監査人は直ちにＣＳＳＦに報告する
            義務を負う。
             承認された法定監査人は、ＣＳＳＦに対して、監査人がその職務遂行に当たり知りまたは
            知るべきすべての点についてのＣＳＳＦが要求するすべての情報または証明を提供しなけれ
            ばならない。
             承認された法定監査人がＣＳＳＦに対し誠実に行う本項に記載される事実または決定の開
            示は、契約によって課される職業上の守秘義務または情報開示に対する制限の違反を構成せ
            ず、かつ承認された法定監査人のいかなる責任をも発生させるものではない。
             ＣＳＳＦは、承認された法定監査人に対し、管理会社の活動および運営の一または複数の
            特定の側面の管理を行うよう求めることができる。かかる管理は、当該管理会社の費用負担
            において行われる。
         Ｂ．ルクセンブルグに登録事務所を有する管理会社に適用される運用条件
          （１）管理会社は、常に上記（１）ないし（８）に記載される条件に適合しなければならない。
            管理会社の自己資本は（７）（ａ）に特定されるレベルを下回ってはならない。その事態が
            生じ、正当な事由がある場合、ＣＳＳＦは、かかる管理会社に対し一定の期間でかかる事態
            を是正するか、または活動を停止することを認めることができる。
            管理会社に関する慎重な監督は、管理会社が2010年法第１条において定義されている支店を
            設立しているか、または他の加盟国において業務を提供しているかにかかわらず、投資先の
            加盟国の機関に責任を課すＵＣＩＴＳ通達の規定を毀損することなく、ＣＳＳＦの責任であ
            る。
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            管理会社の適格ポジションは、金融セクターに関する1993年４月５日法（改正済）第18条に
            おいて投資会社に関し定められている規則と同一の規則に服する。
            2010年法の趣旨上、金融セクターに関する1993年４月５日法（改正済）第18条に記載されて
            いる「会社/投資会社」という用語は、「管理会社」と解釈されるものとする。
          （２）管理会社が管理するＵＣＩＴＳの性質に関し、またＵＣＩＴＳの管理行為につき常に遵守
            すべき健全性規制の強化にあたり、管理会社は、ＵＣＩＴＳ                               Ⅳ通達に従い、以下を義務づけ
            られる。
            （ａ）健全な管理上および会計上の手続、電子データ処理の制御および保護の整備ならびに
               適切な内部管理メカニズム（特に、当該管理会社の従業員の個人取引や、自己勘定によ
               る投資のための金融商品の保有または運用に関する規則を含む。）を有すること。少な
               くとも、ＵＣＩＴＳに係る各取引がその源泉、当事者、性質および取引が実行された日
               時・場所に従い再構築が可能であること、ならびに管理会社が管理するＵＣＩＴＳの資
               産が設立文書および現行の法規定に従い投資されていることを確保するものとする。
            （ｂ）管理会社と顧客、顧客間、顧客とＵＣＩＴＳまたはＵＣＩＴＳ間の利益の相反により
               害されるＵＣＩＴＳまたは顧客の利益に対するリスクを最小化するように組織化され、
               構成されなければならない。
          （３）2.2.1.2.2.のＡ.（３）（ａ）に記載される一任ポートフォリオ運用業務の認可を受けてい
            る各管理会社は、
            （ｉ）顧客からの事前の包括的許可がない場合、投資家の全部または一部のポートフォリオ
               を自身が管理するＵＣＩＴＳの受益証券に投資してはならない。
            （ⅱ）（３）の業務に関し、金融セクターに関する1993年４月５日法（改正済）に基づく投
               資家補償スキームに関する通達97／９／ＥＣを施行する2000年７月27日法の規定に服す
               る。
          （４）管理会社は、事業のより効率的な遂行のため、管理会社を代理してその一または複数の機
            能を遂行する権限を第三者に委託することができる。この場合、以下の前提条件のすべてに
            適合しなければならない。
            （ａ）管理会社は、ＣＳＳＦに上記を適切に報告しなければならず、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴ
               Ｓ所在加盟国の監督当局に対し、情報を遅滞なく送信しなければならない。
            （ｂ）当該権限付与が管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならない。特
               に、管理会社が投資家の最善の利益のために活動し、ＵＣＩＴＳがそのように管理され
               ることを妨げてはならない。
            （ｃ）当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の認可を得
               ているかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服する者のみに付与され、当該委託
               は、管理会社が定期的に設定する投資割当基準に適合しなければならない。
            （ｄ）当該権限付与が投資運用に関するものであり国外の者に付与される場合、ＣＳＳＦお
               よび当該国の監督当局の協力関係が確保されなければならない。
            （ｅ）投資運用の中核的機能に関する権限は、預託機関または受益者の管理会社の利益と相
               反するその他の者に付与してはならない。
            （ｆ）管理会社の事業活動を行う者が、権限付与された者の活動を常に効果的に監督するこ
               とができる方策が存在しなければならない。
            （ｇ）当該権限付与は、管理会社の事業活動を行う者が、機能が委託された者に常に追加的
               指示を付与し、投資家の利益にかなう場合は直ちに当該権限付与を取り消すことができ
               るものでなければならない。
            （ｈ）委託される機能の性格を勘案し、機能が委託される者は、当該機能を遂行する資格と
               能力を有する者でなければならない。
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            （ｉ）ＵＣＩＴＳの目論見書は、管理会社が委託した機能を列挙しなければならない。
                管理会社および保管受託銀行の責任は、管理会社が第三者に機能を委託したことによ
               り影響を受けることはない。管理会社は、自らが郵便受けとなるような形の機能委託を
               してはならない。
          （５）事業活動の遂行に際し、2010年法第15章の認可を受けた管理会社は、常に行為規範の遵守
            にあたり、以下を行う。
            （ａ）事業活動の遂行に際し、管理会社が管理するＵＣＩＴＳの最善の利益および市場の誠
               実性のため、正直かつ公正に行為しなければならない。
            （ｂ）管理会社が管理するＵＣＩＴＳの最善の利益および市場の誠実性のため、正当な技
               量、配慮および注意をもって行為しなければならない。
            （ｃ）事業活動の適切な遂行に必要な資源と手続を保有し、効率的に使用しなければならな
               い。
            （ｄ）利益相反の回避に努め、それができない場合は、管理会社が管理するＵＣＩＴＳが公
               正に取り扱われるよう確保しなければならない。
            （ｅ）その事業活動の遂行に適用されるすべての規制上の義務に適合し、投資家の最善の利
               益および市場の誠実性を促進しなければならない。2010年法は、管理会社が以下のすべ
               てを満たす報酬に関する方針および実務を策定しなければならない旨を定めている。
            －　ＵＣＩＴＳの健全かつ効果的なリスク管理と合致し、これを推進するものであること。
            －　該当するＵＣＩＴＳのリスク特性または該当するＵＣＩＴＳについて規定するファン
               ド・ルールと矛盾するリスク・テーキングを奨励しないものであること。
            －　ＵＣＩＴＳの最善の利益に適うよう行為するＵＣＩＴＳ運用者の義務の遵守を阻害しな
               いものであること。
           報酬に関する方針および実務は、給与および裁量的年金給付の固定および変動の構成要素を含
          むものとする。
           報酬に関する方針および実務は、                 経営幹部、リスク・テーカー、コントロール・ファンクショ
          ンおよび経営幹部の報酬区分に該当する報酬総額を受け取る従業員およびその専門的業務が管理
          会社またはかかる者が管理するＵＣＩＴＳのリスク特性に重大な影響を及ぼすリスク・テーカー
          を含むスタッフ        に適用される。
          （６）上記（５）において言及される報酬に関する方針を策定および適用する際、管理会社は、
            その規模、内部組織ならびにその活動の性質、範囲および複雑性に照らして適切である方法
            で、かつ、適切である限りにおいて、以下の原則を遵守するものとする。
            （ａ）報酬に関する方針は、健全かつ効果的なリスク管理に合致し、これを推進し、管理会
               社が管理するＵＣＩＴＳのリスク特性、規則または設立文書と矛盾するリスク・テイキ
               ングを奨励しない。
            （ｂ）報酬に関する方針は、管理会社およびこれが管理するＵＣＩＴＳならびに当該ＵＣＩ
               ＴＳの投資家の事業戦略、目的、価値および利益に沿ったものであり、利益相反を回避
               するための措置を含んでいる。
            （ｃ）報酬に関する方針は、管理会社の経営体によりその監督職務において採択され、当該
               経営体は、報酬に関する方針の一般原則を採択し、少なくとも年に一度再検討し、その
               実施について責任を負い、これを監督する。本（ｃ）において言及される職務は、当該
               管理会社において業務執行職務を遂行せず、かつ、リスク管理および報酬について専門
               知識を有する経営体のメンバーによってのみ行われるものとする。
            （ｄ）報酬に関する方針の実施は、少なくとも年に一度、経営体によりその監督職務におい
               て採択された報酬に関する方針および手続の遵守について中心的かつ独立した内部調査
               に服する。
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            （ｅ）コントロール・ファンクションに従事するスタッフは、これがコントロールする事業
               分野の業績に関係なく、その職務に関連する目的の達成に応じて報酬を受領する。
            （ｆ）リスク管理および遵守職務に従事する上級役員の報酬は、報酬委員会（かかる委員会
               が存在する場合）によって直接監督される。
            （ｇ）報酬が業績に連動する場合、報酬の総額は、財務基準および財務以外の基準を考慮し
               た上で、個人の業績および事業部門または該当するＵＣＩＴＳの業績に関する評価なら
               びにこれらのリスクに関する評価と、個人の業績を評価する際の管理会社の全体的な業
               績の組み合わせに基づく。
            （ｈ）評価プロセスがより長期にわたるＵＣＩＴＳの業績およびその投資リスクに基づき、
               かつ、業績に連動する報酬の構成要素の実際の支払が同期間にわたって分散されること
               を確保するために、業績の評価は、管理会社が管理するＵＣＩＴＳの投資家に推奨され
               る保有期間に照らして適切な複数年の枠組みにおいて設定される。
            （ⅰ）保証される変動報酬は、例外的であり、新たなスタッフを雇用するという状況下にお
               いてのみ発生し、かつ、雇用の最初の年に限定される。
            （ｊ）報酬総額の固定および変動の構成要素は、適切にバランスを保ち、また、報酬の固定
               の構成要素は、報酬の変動の構成要素を一切支払わない可能性を含め、変動の構成要素
               に関する十分に柔軟な方針の運用を可能にするために、報酬総額の十分に高い割合を占
               める。
            （ｋ）契約の早期終了に関連する支払は、時を経て達成された業績を反映し、不履行に報酬
               を与えないように意図される。
            （ｌ）報酬の変動の構成要素または報酬の変動の構成要素のプールを計算するために用いら
               れる業績の測定方法は、すべての関連する種類の現在および将来のリスクを統合するた
               めの包括的な調整メカニズムを含む。
            （ｍ）ＵＣＩＴＳの法的構造およびそのファンド規則またはその設立文書に従い、報酬の変
               動の構成要素の大部分（いかなる場合も50％以上）は、当該ＵＣＩＴＳの受益証券、同
               等の所有持分または株式関連商品もしくは本（ｍ）において言及されるあらゆる商品と
               同等に有効なインセンティブを有する同等の非現金商品により構成される。ただし、Ｕ
               ＣＩＴＳの経営幹部が占める割合が、管理会社が管理するポートフォリオ全体の50％未
               満である場合は、50％の最低基準は適用されない。本（ｍ）において言及される商品
               は、インセンティブを管理会社およびこれが管理するＵＣＩＴＳおよび当該ＵＣＩＴＳ
               の投資家の利益と調整することを目的とする適切な保有方針に従うものとする。本
               （ｍ）は、報酬の変動の構成要素のうち（ｎ）に従って繰り延べられる部分および報酬
               の変動の構成要素のうち繰り延べられない部分の両方に適用されるものとする。
            （ｎ）報酬の変動の構成要素の大部分（いかなる場合も40％以上）は、関連するＵＣＩＴＳ
               の投資家に対して推奨される保有期間の点において適切な期間にわたって繰り延べら
               れ、当該ＵＣＩＴＳのリスクの性質と正しく調整される。本（ｎ）において言及される
               期間は、少なくとも３年とする。繰延べの取決めに基づき支払うべき報酬は、比例按分
               ベースより早く付与されない。報酬の変動の構成要素が特に高額である場合、当該金額
               の60％以上が繰り延べられるものとする。
            （ｏ）変動報酬は、繰り延べられる部分を含め、管理会社全体の財政状態に照らして持続可
               能であり、かつ、事業部門、ＵＣＩＴＳおよび該当する個人の業績に応じて正当化され
               る場合にのみ支払われまたは付与される。変動報酬の総額は、管理会社または該当する
               ＵＣＩＴＳの財務業績が低迷しまたはマイナスとなった場合、マルスまたはクローバッ
               クの取決めを含め、現行の報酬および以前に獲得した金額の支払金の削減の両方を考慮
               した上で、通常、かなり縮小されるものとする。
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            （ｐ）   年金に関する方針は、管理会社およびこれが管理するＵＣＩＴＳの事業戦略、目的、
               価値および長期的な利益に合致する。従業員が定年の前に管理会社を退職する場合、裁
               量 的年金給付は、（ｍ）において定義される商品の形式で、管理会社により５年間保有
               されるものとする。定年に達する従業員の場合、裁量的年金給付は、５年間の保有期間
               を条件として、（ｍ）において定義される商品の形式で従業員に支払われるものとす
               る。
            （ｑ）スタッフは、その報酬の取決めに内包されるリスク調整効果を弱めるために、報酬お
               よび責任に関連する保険の個人的なヘッジ戦略を用いないことを約束することを要求さ
               れる。
            （ｒ）変動報酬は、2010年法の要件の回避を助長する手段または方法によって支払われな
               い。
           第１項に定める原則は、管理会社により支払われるあらゆる種類の給付、ＵＣＩＴＳ自体によ
          り直接支払われる業績報酬を含む金額、ならびに、経営幹部、リスク・テーカー、コントロー
          ル・ファンクションおよび経営幹部およびリスク・テーカーの報酬区分に該当する報酬総額を受
          け取る従業員を含め、その専門的業務がこれらのリスク特性またはこれらが管理するＵＣＩＴＳ
          のリスク特性に重大な影響を及ぼすスタッフのために行われるＵＣＩＴＳの受益証券または投資
          証券の譲渡に適用されるものとする。
           その規模、これが管理するＵＣＩＴＳの規模、その内部組織ならびにその活動の性質、範囲お
          よび複雑性の点において重要である管理会社は、報酬委員会を設置するものとする。報酬委員会
          は、報酬に関する方針および実務ならびにリスクを管理するために創出されるインセンティブに
          関して適当かつ独立した判断を行うことが可能になる形で構成されるものとする。適切な場合に
          は、通達2009／65／ＥＣ第14a条（４）において言及される欧州証券市場監督局のガイドラインに
          従って設置される報酬委員会は、管理会社または該当するＵＣＩＴＳのリスクおよびリスク管理
          に関係する決定ならびに経営体によりその監督職務において行われるべき決定を含め、報酬に関
          する決定の準備について責任を負うものとする。該当する管理会社において業務執行職務を遂行
          しない経営体のメンバーが報酬委員会の議長を務めるものとする。該当する管理会社において業
          務執行職務を遂行しない経営体のメンバーが報酬委員会のメンバーとなるものとする。経営体に
          従業員代表を入れることが労働法典により規定されている管理会社において、報酬委員会は、一
          または複数の従業員代表を含むものとする。その決定を準備する際、報酬委員会は、投資家およ
          びその他の利害関係者の長期的な利益ならびに公益を考慮するものとする。
          （７）管理会社は、管理会社が投資家の苦情に適切に対応することを確保し、かつ、管理会社が
            他の加盟国において設定されたＵＣＩＴＳを管理する場合、投資家によるその権利の行使に
            規制がないことを確保するため、2010年法第53条に従い措置を講じ、かつ適切な手続および
            取決めを設定するものとする。かかる措置により、投資家は、加盟国の複数の公用語または
            公用語のうちのいずれかにより苦情を提出することが認められなければならない。
             管理会社は、ＵＣＩＴＳ所在加盟国の公的または監督当局の要求に応じて情報を提供する
            ことができるよう、適切な手続および取決めを設定するものとする。
          （８）管理会社は、金融セクターに関する1993年４月５日法（改正済）第１条第１項に規定する
            専属代理人を任命する権限を付与される。管理会社が専属代理人を任命するよう決定した場
            合、当該管理会社は、2010年法に基づき許可される活動の制限内において、金融セクターに
            関する1993年４月５日法（改正済）第37－８条に基づく投資会社に適用される規則と同一の
            規則を遵守しなければならない。本段落を適用する目的において、同法第37－８条における
            「投資会社」の文言は、「管理会社」として読まれるものとする。
         Ｃ．設立の権利および業務提供の自由
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          （１）ＵＣＩＴＳ          Ⅳ通達に従い、他の加盟国の監督当局により認可された管理会社は、支店を設
            置しまたは業務提供の自由に基づき、ルクセンブルグで、当該認可された活動を行うことが
            できる。2010年法はかかる活動をルクセンブルグで行うための手続および条件を定めてい
            る。  上記に記載される支店の設置または業務提供は、いかなる認可要件または寄付による資
            本の提供要件もしくはこれと同等の効力を有するその他の手段の提供要件にも服さない。
             上記に規定される制限の範囲内において、ルクセンブルグにおいて設定されたＵＣＩＴＳ
            は、ＵＣＩＴＳ         Ⅳ通達第16条第３項の規定に従い、管理会社を自由に指定することができ、
            またはＵＣＩＴＳ          Ⅳ通達に基づき他の加盟国において許認可を受けた管理会社により、自由
            に管理されることができる。
          （２）2010年法第15章に従い認可された管理会社は、支店を設置しまたは業務提供の自由に基づ
            き、他のＥＵ加盟国の領域内で、認可された活動を行うことができる。2010年法はかかる活
            動を他の加盟国で行うための手続および条件を定めている。
          管理会社に関して適用される規制は、ルクセンブルグ法に基づき設立された投資ファンド運用者
         の認可および組織に関する2018年８月23日付ＣＳＳＦ通達18／698によりさらに処理される。ＣＳＳ
         Ｆ通達18／698の目的は、オルタナティブ投資ファンドに関する法律情勢を考慮するために、また、
         ＣＳＳＦ通達18／698が適用されるルクセンブルグ法に基づき設立されたすべての投資ファンド運用
         者（以下「ＩＦＭ」という。）、すなわち、2010年法第15章に服するルクセンブルグ法に基づくす
         べての管理会社、2010年法第16章第125－1条または第125－2条に服するルクセンブルグ法に基づく
         管理会社、2010年法第17条に服するＩＦＭのルクセンブルグ支店、2010年法第27条の意味における
         自己管理投資法人（ＳＩＡＧ）、2013年法第２章に基づき認可されるオルタナティブ投資ファンド
         運用者、2013年法第４条（１）（ｂ）の意味における内部管理オルタナティブ投資ファンド（ＦＩ
         ＡＡＧ）の認可の取得および維持に係る条件を単一の通達に明記するために、2012年10月24日付Ｃ
         ＳＳＦ通達12／546（改正済）に取って代わることである。ＣＳＳＦ通達18／698はまた、ＩＦＭが
         ルクセンブルグおよび／または国外において設立した支店および代表事務所にも適用される。ＣＳ
         ＳＦ通達18／698は、特に、株式保有構造、資本要件、経営体、中央管理事務および内部統治の取決
         めならびに委任の管理に関する規則を含む一定の認可条件に関してさらなる説明を提示することを
         目的としている。さらに、同通達は、登録事務代行会社の活動を行う投資ファンド運用者に適用さ
         れるマネー・ロンダリングおよびテロリストの資金調達に対抗するための特定の規定を含んでい
         る。
    2.2.1.3.     　保管受託銀行
          ＣＳＳＦにより承認された約款に定められる保管受託銀行は、約款およびＦＣＰのために行為す
         る管理会社との間で締結する保管受託契約に従い、保管受託銀行またはその指定する者がＦＣＰの
         有するすべての証券および現金を保管することにつき責任を負う。関連する適用法の規定により、
         契約上の規定は保管受託契約に盛り込まれなければならない。保管受託銀行は、ＦＣＰの資産の
         日々の管理に関するすべての業務を行う。
          保管受託銀行は、以下の業務を行わなければならない。
         －　ＦＣＰのためにまたは管理会社により行われる受益証券の販売、発行、買戻し、償還および消
           却が法律および約款に従って執行されるようにすること。
         －　受益証券の価額が法律および約款に従い計算されるようにすること（ＵＣＩＴＳに関しての
           み）。
         －　法律または約款に抵触しない限り、管理会社の指示を執行すること。
         －　ＦＣＰの資産の取引において、対価が通常の制限時間内に送金されるようにすること。
         －　ＦＣＰの収益が約款に従って充当されるようにすること。
          ＵＣＩＴＳ      Ⅴ通達（以下に定義される。）により、保管受託銀行は、保管受託銀行または保管さ
         れる金融商品の保管を委託した第三者による紛失について、ファンドおよび受益者に対し責任を負
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         うものとする。保管された金融商品を紛失した場合、保管受託銀行は、不当に遅延することなく、
         ファンドまたはファンドに代わって行為する管理会社に対し同一タイプの金融商品または同等の金
         額 を返還するものとする。保管受託銀行は、紛失が、保管受託銀行が合理的にコントロールするこ
         とのできない外部の事象により生じたものであること、保管受託銀行が紛失しないためのあらゆる
         合理的努力を尽くしたにもかかわらず、かかる結果を回避することができなかったことを証明する
         ことができる場合は、責任を負わないものとする。
          保管受託銀行は、また、適用規制に対する自身の義務を適正に履行することを自身の過失によ
         り、もしくは故意に怠った場合、ファンドおよびファンドの受益者に対し、かかる者が被ったその
         他のすべての損失について責任を負うものとする。
          受益者に対する保管受託銀行の債務は、直接的に、または受益者に対する補償の重複もしくは受
         益者に対する不平等な措置にならないことを条件に間接的に管理会社を介して履行されることがで
         きる。
          保管受託銀行の債務は、保管受託銀行が保管している資産のすべてもしくは一部を副保管受託銀
         行に委託したという事実により影響を受けることはない。
          保管受託銀行は、その登記上の事務所をルクセンブルグに置くか、または外国会社のルクセンブ
         ルグ支店でなければならない。後者の場合において、保管受託銀行がＵＣＩＴＳである場合、その
         登記上の事務所は、他の加盟国に所在していなければならない。保管受託銀行は、金融セクターに
         関する1993年４月５日ルクセンブルグ法（改正済）に定める金融機関でなければならない。
          保管受託銀行の取締役および業務を遂行する者は、十分良好な評価および十分な経験ならびに該
         当するＵＣＩＴＳに関する経験を有していなければならない。このため、取締役およびそのすべて
         の後任の身元情報はＣＳＳＦに直ちに報告されなければならない。
          保管受託銀行は、要請があった場合、保管受託銀行がその債務の履行において得たもので、コモ
         ン・ファンドが2010年12月17日法を遵守しているかをＣＳＳＦが監視するために必要であるすべて
         の情報を、ＣＳＳＦに対し提供するよう求められる。
          保管受託銀行の機能に関して、ＵＣＩＴＳに関する法律、規則および行政規定の調整に関する通
         達2009/65/ECを改正する欧州議会および理事会通達が示達されることを予想し、ＣＳＳＦは、2014
         年７月11日に、ＵＣＩＴＳの保管受託銀行として行為するルクセンブルグの金融機関に適用される
         規定を明確にすることを目的とするＣＳＳＦ通達14/587（以下「通達14/587」という。）を公表し
          ６
         た  。原則に基づくアプローチを変更し、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳの保管受託銀行の機能について
         定める、より詳細な規則を制定した。通達14/587により、ＩＭＬ通達91/75のE章は、ＵＣＩＴＳに
         は適用されなくなるが、ＡＩＦＭＤの範囲に該当しないすべてのファンドに引き続き適用される。
         現在、ＵＣＩＴＳの保管受託銀行として行為しているルクセンブルグの金融機関は、その業務の仕
         組みをＣＳＳＦの新たな要件に適合しなくてはならなかった。
          2014  年７月23日に、欧州理事会は、2016年３月18日までに加盟国によって施行されなければなら
         ないことになっていたＵＣＩＴＳ                  Ⅴ通達の最終版を正式に採択した。ＵＣＩＴＳ                         Ⅴ通達は、ＵＣ
         ＩＴＳの預託機関の機能および義務を明確にしており、過度なリスク・テーキングを制限するため
         の管理会社の報酬に関する方針のパラメーターを定めており、また、国の規定の違反に関する行政
         上の制裁の最低基準の調整について定めている。
          ＵＣＩＴＳ      Ⅴ  レベル２措置が2015年12月17日に公表された（効力発生日は、2016年10月13
         日）。
           ６　

            ＣＳＳＦ通達     14 ／ 587 は、以下において詳細に説明されるとおり、ＣＳＳＦ通達                        16 ／ 644 により廃止された。
                                364/416



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          2016  年５月10日に、ルクセンブルグの立法機関は、2010年12月17日法およびＡＩＦＭ法を改正す

         ることによりＵＣＩＴＳ通達をルクセンブルグ法に置き換える法律を採択した。
          2016  年10月11日に、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳのために保管受託銀行として行為するルクセンブル
         グの金融機関およびルクセンブルグのすべてのＵＣＩＴＳならびにＵＣＩＴＳのために行為する管
         理会社に対するＣＳＳＦ通達16/644を公表した。このＣＳＳＦ通達16／644は、ＵＣＩＴＳ                                               Ⅴ  レベ
         ル２措置と矛盾していた通達14/587の規定を廃止し、2010年12月17日法およびＵＣＩＴＳ                                               Ⅴ  レベ
         ル２措置に定められていた保管受託銀行に関する規則を明確にした。特に、同通達は、チェーン・
         オブ・カストディ（証拠保全）および特定の状況（ＵＣＩＴＳがデリバティブ（金融派生商品）に
         投資する、担保を受け取るなどの場合）に関する組織としての要件を明確にするものであった。
          2018  年８月23日、ＣＳＳＦは、投資信託に関する2010年12月17日法パートＩに服しないファンド
         の保管受託銀行および適切な場合はその支店に適用される組織上の取決めに関するＣＳＳＦ通達
         18／697を公表した。ＣＳＳＦ通達18／697は、適切な場合には管理会社により代表される2010年法
         パートＩに服するＵＣＩＴＳの保管受託銀行として行為する金融機関に適用される規定に関するＣ
         ＳＳＦ通達16／644ならびに投資信託に関する1998年３月30日法に準拠するルクセンブルグの事業体
         が服する規則の改正および再編成に関するＩＭＬ通達91／75（ＣＳＳＦ通達05／177により改正済）
         を変更するものである。
         Ａ）保管受託銀行は、パートⅠファンドの資格を有するＦＣＰについて以下の業務を行わなければ
          ならない。
         －　ＦＣＰのためにまたは管理会社により行われる受益証券の販売、発行、買戻し、償還および消
           却が法律および約款に従って執行されるようにすること。
         －　受益証券の価額が法律および約款に従い計算されるようにすること。
         －　法律または約款に抵触しない限り、管理会社の指示を執行すること。
         －　ＦＣＰの資産の取引において、対価が通常の制限時間内に送金されるようにすること。
         －　ＦＣＰの収益が約款に従って充当されるようにすること。
          管理会社所在加盟国が、ＦＣＰの所在加盟国と同一でない場合、保管受託銀行は、2010年法第17
         条、第18条、第18条の２ならびに第19条、前項ならびに保管受託銀行に関連するその他の法律、規
         則または行政規定に記載される機能を遂行することを認めるために必要とみなされる情報の流出を
         制限する書面契約を管理会社と締結しなければならない。
          保管受託銀行は、ＦＣＰのキャッシュフローが適切に監視されることを確保するものとする。
          保管受託銀行は、ＦＣＰおよびＦＣＰの受益者に対し、保管受託銀行または2010年法第18条第４
         項ａ）に従い保管される金融商品の保管が委託されている第三者による損失につき責任を負うもの
         とする。
          保管されている金融商品を喪失した場合、保管受託銀行は、同種の金融商品または対応する金額
         を、不当に遅滞することなく、ＦＣＰのために行為する管理会社に返却するものとする。保管受託
         銀行は、あらゆる合理的な努力を尽くしたにもかかわらず不可避の状況に帰結することとなった自
         らの合理的な支配を超えた外的事象により喪失されたことを証明できる場合は責任を負わないもの
         とする。
          保管受託銀行は、ＦＣＰおよび受益者に対し、2010年法に基づく自らの義務の適切な履行に関す
         る保管受託銀行の過失または故意の不履行によりＦＣＰおよび受益者が被ったその他すべての損失
         についても責任を負う。
          上記の保管受託銀行の責任は、委託に影響されることはないものとする。
          上記の責任を排除しまたは制限するあらゆる契約は無効となるものとする。
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          保管受託銀行のＦＣＰの受益者に対する責任は、直接的にまたは管理会社を通じて間接的に追及
         される。ただし、これが受益者に対する補償の重複または受益者に対する不平等な措置にならない
         ことを条件とする。
          ＵＣＩＴＳ      Ｖ通達がルクセンブルグ法に導入されることに伴い、預託機関の役割および責任は、
         より詳細に定義される。法律には、保管受託契約に盛り込まれなければならない契約上
          の規定が定められている。これらは、とりわけ、（ｉ）一般的な保管受託義務、（ⅱ）保管、
         （ⅲ）デューディリジェンス、（ⅳ）支払不能保障および（ｖ）独立性に関係するものである。Ｓ
         ＩＣＡＶはまた、客観性のある所定の基準に基づき、ＳＩＣＡＶおよびＳＩＣＡＶの投資家の利益
         のみに一致する、保管受託銀行の選定および任命に係る意思決定プロセスを導入することが義務付
         けられる。保管受託銀行は、ルクセンブルグに登録事務所を有するか、外国会社のルクセンブルグ
         支店でなければならない。保管受託銀行がパートⅠファンドの保管受託銀行である場合は、その登
         録事務所は他のＥＵ加盟国に所在するものでなければならない。保管受託銀行は、金融セクターに
         関する1993年４月５日ルクセンブルグ法（改正済）に定める信用機関でなければならない。
          保管受託銀行の業務を遂行する者は、十分良好な評価および該当するＵＣＩＴＳに関する経験を
         有していなければならない。このため、業務を遂行する者およびその後継者の身元情報はＣＳＳＦ
         に直ちに報告されなければならない。
          「業務を遂行する者」とは、法律または設立文書に基づき、保管受託銀行を代表するか、または
         保管受託銀行の活動の遂行を事実上決定する者をいう。
          保管受託銀行は、要請があった場合、保管受託銀行がその義務の履行にあたり得たもので、ＦＣ
         Ｐが2010年法を遵守しているかをＣＳＳＦが監視するために必要であるすべての情報を、ＣＳＳＦ
         に対し提供するよう求められる。
          ＣＳＳＦは、2016年10月11日に、ＵＣＩＴＳの保管受託銀行を務めるルクセンブルグの信用機関
         に適用される規定を明確化することを目的としたＣＳＳＦ通達16／644を出した。原則に基づいたア
         プローチとは一線を画し、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳの保管受託銀行の機能を規制する、より命令的
         かつ詳細な規則を発布した。
          ＣＳＳＦ通達16／644は、上により詳細に記載されるとおり、ＣＳＳＦ通達18／697により改正済
         である。
         Ｂ）パートⅡファンドの資格を有するＦＣＰについては、以下のとおりである。
          2010  年法は、2013年法第２章に基づき認可されるＡＩＦＭが管理するＦＣＰと、2013年法第３条
         に規定される一部修正により利益を受けかつかかる修正を利用するＡＩＦＭが管理するＦＣＰとを
         区別している。
          ＦＣＰ（パートⅡファンド）に関しては、ＵＣＩの資産は、2010年法第88－３条の規定に従い、
         一つの保管受託銀行にその保管を委託されなければならない。
          ＵＣＩＴＳの保管受託体制は、2010年法パートⅡファンドの預託機関に適用される。2018年２月
         27日法（2018年３月１日にメモリアルに公告され、2018年３月５日に施行された。）が採択された
         ことにより、ＵＣＩＴＳの保管受託体制の適用は、ルクセンブルグの小口投資家に対しても販売さ
         れる2010年法パートⅡファンドの保管受託銀行にのみ限定される一方で、その他すべての2010年法
         パートⅡファンドの預託機関にはＡＩＦＭの保管受託体制が適用される（2016年５月に2010年法が
         改正される前と同様である。）。
    2.2.1.4.     　関係法人
         （ｉ）投資運用会社・投資顧問会社
            多くの場合、ＦＣＰの管理会社は他の会社と投資運用契約または助言契約を締結し、この契
           約に従って、投資運用会社・投資顧問会社は、管理会社の取締役会が設定する投資方針の範囲
           内でかつ約款中の投資制限に従い、ポートフォリオの分散および証券の売買に関する継続的な
           投資運用業務または助言を管理会社に提供する。
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            管理会社による委託または投資運用会社の中核的機能は上記2.2.1.2.2のＢ.（４）に従う。
         （ⅱ）販売会社および販売代理人
            管理会社は、ＦＣＰの受益証券の公募または私募による販売のため、一もしくは複数の販売
           会社および／または販売代理人と独占的または非独占的な契約を締結することができる（ただ
           し、その義務はない。）。
            現行のＦＣＰの目論見書には販売手数料および特定の申込方法もしくは募集計画について適
           切な記載および開示がなければならない。
    2.2.2.   　会社型投資信託
         会社型の投資信託は、これまでは1915年法に基づき、通常、公開有限責任会社（sociétés
        anonymes）として設立されてきた。
         公開有限責任会社の主な特徴は以下のとおりである。
         この形態で設立された投資法人のすべての株式は同一の額面金額を有し、株主は、一定の株主カテ
        ゴリーまたは１人の者が保有し得る投資法人の株式の割合について記載される定款に記載される議決
        権の制限に服し、１株につき株主総会における１議決権を付与される。1915年８月10日法は、また、
        公開有限責任会社が議決権のない株式を発行する可能性、または複数の議決権を有する株式を発行す
        る可能性について定めている。
         会社の資本金は、定額であることを要し、会社設立時に全額引き受けられることが必要であり、資
        本金は、取締役会によって、株主が承認し、定款に記載された金額まで引き上げられることができ
        る。かかる増資は、定款に記載された株主総会による授権の枠内で取締役会の決定に従い、１度に行
        うこともできるし、随時、一部を行うこともできる。通常、発行は、額面金額に発行差金（プレミア
        ム）を加えた価格で行われ、その合計額はその時点における純資産価格を下回ることはできない。ま
        た、株主総会による当初の授権資本の公告後５年以内に発行されなかった授権資本部分については、
        株主総会による再授権が必要となる。株主は、株主総会が上記再授権毎に行う特定の決議により放棄
        することのできる優先的新株引受権を有する。
         ただし、上記の特徴は、2010年法に従うすべての会社型投資信託に完全に適用されるものではな
        い。実際、かかる特徴は、固定資本を有する投資法人には適用されるが、変動資本を有する投資法人
        については、以下に定めるとおり完全には適用されない。
    2.2.2.1.     　変動資本を有する投資法人（ＳＩＣＡＶ）
          2010年法に従い変動資本を有する投資法人（société                           d'investissement          à capital     variable。以
         下「ＳＩＣＡＶ」という。）の形態を有する会社型投資信託を設立することができる。
          ＳＩＣＡＶは、株主の利益をはかるため証券にその資産を分散投資することを固有の目的とし、
         株式を公募または私募によって一般に募集し、その資本金が常に会社の純資産に等しいことを規定
         した定款を有する公開有限責任会社（société                        anonyme）として定義されている。
          ＳＩＣＡＶは、公開有限責任会社の特別な形態であるため、1915年８月10日法の規定は、2010年
         12月17日法が委任を受けていない範囲でのみ適用される。
          ＳＩＣＡＶの定款およびその変更は、出席当事者の決定により、フランス語、ドイツ語または英
         語で記載される特別な公正証書で記録される。フランス革命歴11年プレーリアル24の法令（Decree
         of  24  Prairial,      year   XI）の規定を一部修正し、かかる証書が英語で記載された場合は、かかる証
         書が登録機関に提出される際、かかる証書の公用語の訳文が添付されなければならないという義務
         は、適用されない。かかる義務は、ＳＩＣＡＶの株主総会の議事録またはＳＩＣＡＶの合併案に関
         する集会の議事録を記録した公正証書を含む公正証書の形式で記録されなければならないその他の
         証書にも適用されない。
          1915年８月10日を一部修正し、ＳＩＣＡＶは、年次総会の招集通知と同時に年次決算書、独立監
         査人の報告書、運用報告書および監督委員会による登録株主に対するコメント（該当する場合）を
         送付することを義務付けられていない。招集通知には、株主に対してかかる文書が提供される場所
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         およびその実務的手配に関する記載がなされており、また、各株主が、年次決算書、独立監査人の
         報告書、運用報告書および監督委員会によるコメント（該当する場合）が送付されるよう要求する
         こ とができる旨が記載されている。
          株主総会の招集通知には、総会の定足数および過半数は、総会の５日前（以下「基準日」とい
         う。）の24時（ルクセンブルグ時間）に発行済みの株式に従って決定される旨が記載される。総会
         に出席し、自身の株式に付されている議決権を行使する株主の権利は、基準日において当該株主に
         よって保有されている株式に従って決定される。
          ＳＩＣＡＶは次の仕組みを有する。

          株式は、定款に規定された発行または買戻しの日の純資産価格で継続的にＳＩＣＡＶによって発
         行され、また買い戻される。発行株式は無額面で全額払い込まれなければならない。資本は株式の
         発行および買戻しならびにその資産価額の変動の結果自動的に変更される。新株の発行の場合、新
         株引受権は、定款にかかる権利が明示的に定められていない限り、既存の株主によって請求される
         ことはできない。
          2010年法は、特定の要件を規定しているが、その中でも重要な事項は以下のとおりである。
         －　管理会社を指定しないＳＩＣＡＶの最低資本金は認可時においては30万ユーロを下回ってはな
           らない。管理会社を指定したＳＩＣＡＶを含めすべてのＳＩＣＡＶの資本金は、認可後６か月
           以内に1,250,000ユーロに達しなければならない。ＣＳＳＦ規則によりかかる最低資本金は、60
           万ユーロおよび250万ユーロにそれぞれ引き上げることができる（注：本書の日付において、か
           かるＣＳＳＦ規則は発行されていない。）。
         －　取締役および監査人ならびにそれらの変更はＣＳＳＦに届け出ることを要し、ＣＳＳＦの異議
           のないことを条件とすること。
         －　定款中にこれに反する規定がない場合、ＳＩＣＡＶはいつでも株式を発行することができるこ
           と。
         －　定款に定める範囲で、ＳＩＣＡＶは、株主の求めに応じて株式を買い戻すこと。
         －　株式は、ＳＩＣＡＶの純資産総額を発行済株式数により除することにより得られる価格で発行
           され、買い戻されること。この価格は、費用および手数料を加えることによって、株式発行の
           場合増額し、株式買戻しの場合は減額することができるが、費用および手数料の最高限度額は
           ＣＳＳＦ規則により決定することができる（このような最高限度額の割合は決定されていない
           ので、かかる費用および手数料の妥当性および慣行に従いＣＳＳＦが決定する。）。
         －　通常の期間内にＳＩＣＡＶの資産に純発行価格相当額が払い込まれない限りＳＩＣＡＶの株式
           を発行しないこと。
         －　定款中に発行および買戻しに関する支払の時間的制限を規定し、ＳＩＣＡＶの資産評価の原則
           および方法を特定すること。
         －　定款中に、法律上の原因による場合に反しないよう発行および買戻しが停止される場合の条件
           を特定すること。
         －　定款中に発行および買戻価格の計算を行う頻度を規定すること（パートⅠファンドについては
           最低１か月に２回、またはＣＳＳＦが許可する場合は１か月に１回とし、パートⅠ以外のファ
           ンドについては最低１か月に１回とする。）。
         －　定款中にＳＩＣＡＶが負担する費用の性質を規定すること。
         －　ＳＩＣＡＶの株式は、全額払込済でなければならず、その価値を表示してはならない。
    2.2.2.2.     　オープン・エンド型のその他の会社型投資法人
          過去においては、ルクセンブルグ法に基づいて設立されたクローズド・エンド型の会社型投資法
         人においては、買戻取引を容易にするため別に子会社として買戻会社を設ける投資法人の仕組みが
         用いられてきた。
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          しかしながら、買戻会社の株式買戻義務は常に、自己資金とファンドからの借入金の範囲内に限
         定されている。買戻会社の株式は、通常、１株の資格株を除き、全額をファンドが所有している。
         こ の借入金は、ファンドの利益金、繰越利益金および払込剰余金または法定準備金以外の準備金の
         額を超えることができない。
          最近では、買戻会社を有しない投資法人が設立されているが、その定款に、株主の請求があれば
         株式を買い戻す義務がある旨規定し、オープン・エンド型の仕組みを定めている。
          ファンドによるファンド自身の株式の買戻しは、通常、純資産価格に基づき（買戻手数料を課さ
         れ、または課されずに）販売目論見書に記載されかつ定款に定められた手続に従って買い戻され
         る。ただし、純資産価格の計算が停止されている場合は、買戻しも停止される。
          ファンドによって買い戻され、所有されているファンドの株式には議決権および配当請求権がな
         く、また、ファンドの解散による残余財産請求権もない。ただし、これらの株式は発行されている
         ものとして取扱われ、再販売することもできる。
          オープン・エンド型の会社型の投資法人においては、株主総会で決議された増資に関する授権に
         従い、取締役会が定期的に株式を発行することができる。株式の発行は、ファンド株式の募集終了
         後１か月以内にまたは株式募集開始から遅くとも３か月以内に、取締役会またはその代理人によっ
         てルクセンブルグの公証人の面前で陳述され、さらに１か月以内にＲＣＳに公告するため地方裁判
         所の公記録保管庁に届出られなければならない。
         （注）ＳＩＣＡＶは、会社の資本金の変更を公告する義務を有しない。
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    2.2.2.3.     　投資制限
          上記2.2.1.1.記載の契約型投資信託に適用される投資制限は、会社型投資信託にほぼ同様に適用
         される。
    2.2.2.4.     　保管受託銀行
          会社型投資法人の資産の保管は、保管受託銀行に委託されなければならない。
          保管受託銀行の業務は以下のとおりである。
         －　ＳＩＣＡＶの株式の販売、発行、買戻し、償還および消却が法律およびＳＩＣＡＶの定款に
           従って執行されるようにすること。
         －　ＳＩＣＡＶの株式の価額が法律およびＳＩＣＡＶの定款に従って計算されるようにすること。
         －　ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶのために行為する管理会社の指示を実行すること（ただし、かか
           る指示が法律またはＳＩＣＡＶの定款と相反するはこの限りではない。）。
         －　ＳＩＣＡＶの資産の取引において、対価が通常の制限時間内に受領されるようにすること。
         －　ＳＩＣＡＶの収益が法律または定款に従って使用されるようにすること。
          ＳＩＣＡＶが管理会社を指定した場合において、管理会社所在加盟国が、ＳＩＣＡＶの所在加盟
         国と同一でない場合、保管受託銀行は、保管受託銀行が2010年法第33条第１項、第２項および第３
         項、前項ならびに保管受託銀行に関連するその他の法律、規則または行政規定に記載される機能を
         遂行しうるために必要とみなされる情報の流出を制限する書面契約を管理会社と締結しなければな
         らない。
          保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶのキャッシュフローが適切に監視されることを確保するものとす
         る。
          保管受託銀行のＳＩＣＡＶの株主に対する責任は、直接的にまたは管理会社を通じて間接的に追
         及される。ただし、これが受益者に対する補償の重複または受益者に対する不平等な措置にならな
         いことを条件とする。
          保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶおよびＳＩＣＡＶの株主に対し、保管受託銀行または2010年法第34
         条第３項ａ）に従い保管される金融商品の保管が委託されている第三者による損失につき責任を負
         うものとする。
          保管されている金融商品を喪失した場合、保管受託銀行は、同種の金融商品または対応する金額
         を、不当に遅滞することなく、ＳＩＣＡＶのために行為する管理会社に返却するものとする。保管
         受託銀行は、あらゆる合理的な努力を尽くしたにもかかわらず不可避の状況に帰結することとなっ
         た自らの合理的な支配を超えた外的事象により喪失されたことを証明できる場合は責任を負わない
         ものとする。
          保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶおよび株主に対し、2010年法に基づく自らの義務の適切な履行に関
         する保管受託銀行の過失または故意の不履行によりＳＩＣＡＶおよび株主が被ったその他すべての
         損失についても責任を負う。
          上記の責任を排除しまたは制限するあらゆる契約は無効となるものとする。
          上記の保管受託銀行の責任は、委託に影響されることはないものとする。
          ＵＣＩＴＳ      Ｖ通達がルクセンブルグ法に導入されることに伴い、預託機関の役割および責任は、
         より詳細に定義される。法律には、保管受託契約に盛り込まれなければならない契約上の規定が定
         められている。これらは、とりわけ、（ｉ）一般的な保管受託義務、（ⅱ）保管、（ⅲ）デュー
         ディリジェンス、（ⅳ）支払不能保障および（ｖ）独立性に関係するものである。ＳＩＣＡＶはま
         た、客観性のある所定の基準に基づき、ＳＩＣＡＶおよびＳＩＣＡＶの投資家の利益のみに一致す
         る、保管受託銀行の選定および任命に係る意思決定プロセスを導入することが義務付けられる。
          2013年法第２章に基づき認可されるＡＩＦＭにより管理されるＳＩＣＡＶの場合には、特別規定
         が適用される（2010年法第95条を参照のこと。）。
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          保管受託銀行としての任務を履行する際、保管受託銀行は、受益者の利益のためのみに行為しな
         ければならない。
    2.2.2.5.     　関係法人
         投資運用会社・投資顧問会社および販売会社または販売代理人
          上記2.2.1.4.「関係法人」中の記載事項は、実質的に、ファンドの投資運用会社・投資顧問会社
         および販売会社または販売代理人に対しても適用される。
    2.2.2.6.     　パートⅠファンドである会社型投資信託の追加的要件
          以下の要件は、2010年法第27条にＳＩＣＡＶに関し定められているが、パートⅠファンドである
         他の形態の会社型投資信託にも適用される。
         （１）ＳＩＣＡＶが、ＵＣＩＴＳ                  Ⅳ通達に従い認可された管理会社を指定しない場合
           －　認可の申請は、ＳＩＣＡＶの組織および内部手続を記載した活動計画を添付しなければな
             らない。
           －　ＳＩＣＡＶの業務を遂行する者は、十分に良好な評価を得ており、当該ＳＩＣＡＶが遂行
             する業務の形態に関し十分な経験を有していなければならない。そのために、業務を遂行
             する者およびその地位の後継者は、その氏名がＣＳＳＦに直ちに報告されなければならな
             い。ＳＩＣＡＶの事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくとも２名により決定されな
             ければならない。「業務を遂行する者」とは、法律もしくは設立文書に基づきＳＩＣＡＶ
             を代理するか、またはＳＩＣＡＶの方針を実質的に決定する者をいう。
           －　さらに、ＳＩＣＡＶと他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、Ｃ
             ＳＳＦは、かかる関係が効果的な監督機能の行使を妨げない場合にのみ認可する。
            ＣＳＳＦは、また、ＳＩＣＡＶが親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人
           が服する非加盟国の法令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督機
           能を効果的に行使することが妨げられる場合は、認可を付与しない。
            ＳＩＣＡＶは、ＣＳＳＦに対して、要求される情報を提供しなければならない。
            記入済の申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かに
           つき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならな
           い。
            ＳＩＣＡＶは、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
            当該認可の付与により、ＳＩＣＡＶの経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳＳ
           Ｆが認可申請を検討する際に根拠とした実質的な情報に関する一切の変更について、自発的
           に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知を行う義務を負うこととな
           る。
            ＣＳＳＦは、ＳＩＣＡＶが以下のいずれかに該当する場合に限り、当該ＳＩＣＡＶに付与し
           た認可を取り消すことができる。
           （ａ）12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合または６か月以上活
             動を中止する場合。
           （ｂ）虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
           （ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
           （ｄ）2010年法または同法に従って採用された規則の規定に重大かつ／または組織的に違反し
             た場合。
           （ｅ）2010年法が認可の撤回事由として定める場合に該当する場合
         （２）上記2.2.1.2.2.の（21）および（22）に定める規定は、通達2009／65／ＥＣに従い認可され
           た管理会社を指定していないＳＩＣＡＶに適用される。ただし、「管理会社」をＳＩＣＡＶと
           読み替える。
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            ＳＩＣＡＶは、自身のポートフォリオ資産のみを運用することができ、いかなる場合も、第
           三者のために資産を運用する権限を引き受けてはならない。
         （３）通達2009／65／ＥＣに従い認可された管理会社を指定していないＳＩＣＡＶは、ルクセンブ
           ルグ法に基づき設立された投資ファンド運用者の認可および組織に関する2018年８月23日付Ｃ
           ＳＳＦ通達18／698に基づいて記載される適用ある慎重なルールを常に遵守しなければならな
           い。
            特に、ＣＳＳＦは、ＳＩＣＡＶの性格にも配慮し、当該ＳＩＣＡＶが健全な管理上および会
           計上の手続、電子データ処理の制御および保護の整備ならびに適切な内部管理メカニズム（特
           に、当該ＳＩＣＡＶの従業員の個人取引や、自己勘定による投資のための金融商品の保有また
           は運用に関する規則を含む。）を有すること。少なくとも、当該ＳＩＣＡＶに係る各取引がそ
           の源泉、当事者、性質および取引が実行された日時・場所に従い再構築が可能であること、な
           らびに管理会社が管理するＳＩＣＡＶの資産が設立文書および現行の法規定に従い投資されて
           いることを確保するものとする。
    2.3.  　ルクセンブルグにおける投資信託に関する追加の法規定
        1983年より前においては、投資信託に関する特別法は制定されていなかったが、一部の大公規則は、
       政府に投資信託を監督する権限を与えた法律に基づくものであり、これらの大公規則は法律と同じ拘束
       力を持っていた。また、政府および銀行監督官の通達により、投資信託に関する開示、財務状況報告お
       よび運営の監督に関して既存の法律の解釈が積み重ねられ、制限規定がおかれ、また、行政指導がなさ
       れてきた。
        これら一連の大公規則および政府通達は、投資信託に関する準拠法とみなされていた。
        以上の状況は、投資信託に関する1983年８月25日法施行後変化した。その後1983年法は廃止され、投
       資信託に関する1988年３月30日法が施行された。2003年１月１日には投資信託に関する2002年法が施行
       され、2002年法は2007年２月13日に1988年３月30日法を完全に廃止した。
        2011年１月１日付で、投資信託に関する2010年法が施行されたが、2012年７月１日より2002年法を完
       全に置き換えた。
    2.3.1.   　設立に関する法律および法令
    2.3.1.1.     　1915年法
          1915年法は、（ＦＣＰおよび／または非セルフ・マネージドＳＩＣＡＶ）の管理会社、および
         （2010年法により明確に適用除外されていない限り）ＳＩＣＡＶの形態をとるか公開有限責任会社
         （société      anonyme）の形態をとるかにかかわらず投資法人自身（および会社型投資信託における買
         戻子会社（もしあれば））に対し適用される。
          以下は、公開有限責任会社の形態をとった場合についてのものであるが、ＳＩＣＡＶにもある程
         度適用される。
    2.3.1.1.1.      　会社設立の要件（1915年法第420条の１）
           最低１名の株主が存在すること。
           公開有限責任会社の資本金の最低額は30,000.00ユーロ相当額である。
    2.3.1.1.2.      　定款の必要的記載事項（1915年法第420条の15）
           定款には、以下の事項の記載が必要とされる。
          （ｉ）定款が自然人もしくは法人またはその代理人により署名された場合における当該自然人ま
             たは法人の身元
          （ⅱ）会社の形態および名称
          （ⅲ）登録事務所の所在地
          （ⅳ）会社の目的
          （ｖ）発行済資本および授権資本（もしあれば）の額
          （ⅵ）当初払込済の発行済資本の額
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          （ⅶ）発行済資本および授権資本を構成する株式の種類の記載
          （ⅷ）記名式または無記名式の株式の形態および転換権（もしあれば）に対する制限規定
          （ⅸ）現物出資の内容および条件、出資者の氏名ならびに監査人の報告書の結論
             （注）1915年法に基づき、現物出資については、通常、会社設立証書または資本金増加証書と共に結論が公表され
               る特別監査報告書の中に記載されるものとする。
          （ⅹ）発起人に認められている特定の権利または特権の内容およびその理由
         （ⅹⅰ）資本の一部を構成しない株式（もしあれば）およびかかる株式に付随する権利に関する記
             載
         （ⅹⅱ）取締役および監査役の選任に関する規約が法の効力を制限する場合、その規約およびかか
             る者の権限の記載
         （ⅹⅲ）会社の存続期間
         （ⅹⅳ）会社が負担する、または会社の設立に際しもしくは設立に伴って支払責任が生じる費用お
             よび報酬（その種類を問わない。）の見積
    2.3.1.1.3.      　公募により設立される会社に対する追加要件（1915年法第420条の17）
           会社が募集によって設立される場合、以下の追加要件が適用される。
          （ｉ）設立定款案を公正証書の形式で作成し、これをＲＣＳに公告すること
          （ⅱ）応募者は、会社設立のための設立定款案の公告から３か月以内に開催される定時総会に招
             集されること
    2.3.1.1.4.      　発起人および取締役の責任（1915年法第420条の19（２）および第420条の23（２））
           発起人および増資の場合における取締役は、有効に引き受けられなかった部分または25％に達
          しなかった部分の会社資本の払込み、および会社が当該法律の該当条項に記載されたいずれかの
          理由によって適法に設立されなかった結果として応募者が蒙る一切の損害につき、それに反する
          定めがあったとしても、応募者に対し連帯して責任を負う。
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    2.3.1.2.     　2010年法
          投資信託に関する2010年法には、契約型投資信託の設定および運用、会社型投資信託の設立なら
         びにルクセンブルグの投資信託の登録に関する要件についての規定がある。
    2.3.1.2.1.      　設定および設立のための要件
           上記に記載された株式の全額払込みに関する特定要件が必要とされている。
    2.3.1.2.2.      　定款の必要的記載事項
           この点に関する主要な要件は上記2.3.1.1.2.に記載されている。
    2.3.1.3.     　ルクセンブルグにおける投資信託の認可・登録
          2010年法第129条および第130条は、ルクセンブルグ内で活動するすべてのファンドの認可・登録
         に関する要件を規定している。
         （ｉ）次の投資信託はルクセンブルグのＣＳＳＦから正式な認可を受けることを要する。
           －　2010年法第２条および第87条に服するルクセンブルグの投資信託は、認可を受けること。
           －　ＥＵ加盟国以外の国の法律に基づいて設立・設定されまたは運営されている投資信託、お
             よび他のＥＵ加盟国で設立・設定された投資信託ではあるが譲渡性のある証券を投資対象
             とする投資信託（以下「ＵＣＩＴＳ」という。）でないものについては、その証券がルク
             センブルグ大公国内またはルクセンブルグ大公国から外国に向けて募集または販売される
             場合には、当該募集または販売を行う以前に認可を受けること。
             かかる認可は、2013年法第58条第５項に従うことを条件として、ルクセンブルグのプロの
             投資家に対する外国法ＡＩＦの受益証券または株式の販売が、ルクセンブルグで設立され
             たＡＩＦＭにより行われる場合において2013年法第６章および第７章の規定に従って行わ
             れる場合、または別の加盟国もしくは第三国で設立されたＡＩＦＭにより行われる場合に
             おいて通達2011／61／ＥＵ第６章および第７章の規定に従って行われる場合には、免除さ
             れる。
           ｉ　認可を受けたＵＣＩは、ＣＳＳＦによってリストに記入される。かかる登録は認可を意味
             する。2010年法第２条および第87条に記載されるＵＣＩについては、リストへの登録の申
             請は、設立または設定の日から１か月以内にＣＳＳＦに対しなされなければならない。
           ⅱ　ルクセンブルグ法、規則およびＣＳＳＦの通達の条項を遵守していない投資信託は、認可
             を拒否または登録を取り消されることがある。ＣＳＳＦのかかる決定に対し不服がある場
             合には、行政裁判所（tribunal                 administratif）に不服申立をすることができ、かかる裁
             判所が当該申立の実体を審理する。ただし、不服申立がなされた場合も決定の効力は停止
             されない。当該申立は、争われている決定の通知日から１か月以内になされなければなら
             ず、これが満たされない場合は申立ができない。登録の取消の決定が効力を発生した場
             合、ルクセンブルグの地方裁判所は、検察官またはＣＳＳＦの要請に基づき、該当するル
             クセンブルグのＵＣＩの解散および清算を決定する。
    2.3.1.3.1.      　1972年12月22日付大公規則に規定する投資信託（fonds                              d'investissement）の定義は、1991年
          １月21日付ＩＭＬ通達91／75の中の一定の基準により解釈の指針を与えられている。なお、上記
          定義によれば、投資信託とは、「その法的形態の如何にかかわらず、すべての契約型ファンド、
          すべての投資法人およびその他の同様の実体を有し、証券または譲渡性の有無を問わずその他の
          証書、およびかかる証券もしくは証書を表章しまたはその取得権を与える一切の証書の公募また
          は私募によって公衆から調達した資金を集合的に投資することを目的とするもの」とされてい
          る。上記の定義は、2010年法の第５条、第25条、第38条、第89条、第93条および第97条の規定と
          本質的に同様である。
    2.3.1.3.2.      　1945年10月17日大公規則は銀行監督官の職を創立したが、1983年５月20日法によって創立され
          た金融庁（Institut           Monétaire      Luxembourgeois）（ＩＭＬ）によりとってかわられた。ＩＭＬ
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
          は、1998年４月22日法によりルクセンブルグ中央銀行に名称変更され、また1998年12月23日法に
          より、投資信託を規制し監督する権限は、ＣＳＳＦに移転された。
           2010  年法に規制される投資信託に関連するＣＳＳＦの権限と義務は、2010年法第133条に定めら
          れている。
    2.3.1.3.3.      　2010年法第21章は、投資法人（または、ＦＣＰの場合は管理会社）に、投資家に提供されるべ
          き情報という観点から義務を課している。
           従って、投資法人／管理会社（ＦＣＰの場合）は、目論見書、年次報告書および半期報告書を
          公表しなければならない（監査済年次報告書および監査済または未監査の半期報告書が、それぞ
          れ４か月および２か月以内に公表されなければならない。）。パートⅡファンドについては、年
          次報告書の公表に関する期限が４か月から６か月に延長され、かつ、半期報告書の公表に関する
          期限が３か月に延長される（2010年法第150条第２項）。
           パートⅠファンドに関しては、投資法人／管理会社（ＦＣＰの場合）は、投資家向けの重要投
          資家情報の記載を含む文書（ルクセンブルグ語、フランス語、ドイツ語または英語）（以下「Ｋ
          ＩＩ」という。）を作成しなければならない（2010年法の第159条を参照のこと）。ＫＩＩは、該
          当するＵＣＩＴＳの本質的な特徴について適切な情報を含んでいなければならず、募集される投
          資商品の性質およびリスクについて投資家が合理的に理解することができ、結果として、提供さ
          れた情報に基づき投資決定ができるように記載されなければならない。
           ＫＩＩは、該当するＵＣＩＴＳについて、以下の必須要素に関する情報を提供する。
          （ａ）ＵＣＩＴＳの識別情報
          （ｂ）投資目的および投資方針の簡単な説明
          （ｃ）過去の運用実績の提示、または該当する場合は運用実績のシナリオ
          （ｄ）原価および関連手数料
          （ｅ）関連するＵＣＩＴＳへの投資に伴うリスクに関連する適切な指針および警告を含む、投資
            についてのリスク／利益プロファイル。
            これらの必須要素は、他の文書を参照することなく投資家にとって理解しやすいものでなけ
           ればならない。
            ＫＩＩは、提案されている投資に関する追加情報の入手場所および入手方法（請求に応じて
           いつでも無料により、目論見書ならびに年次報告書および半期報告書を入手できる場所および
           方法、ならびにかかる情報を投資家が入手できる言語を含むが、それらに限らない。）を明示
           する。
            ＫＩＩは、簡潔に、かつ、非専門用語により記載される。比較できるように共通の形式によ
           り作成され、かつ、小口投資家が理解しやすいように提示される。
            ＫＩＩは、当該ＵＣＩＴＳが2010年法第54条に従いその受益証券を販売する旨通知されてい
           る場合は、すべての加盟国において、翻訳以外の変更または追補なしに使用される。
            2010  年法第21章は、さらに以下の要件を定めている（2010年法第155条および第156条）。
           －　ＵＣＩはその目論見書および目論見書の変更ならびに年次報告書および半期報告書をＣＳ
             ＳＦに提出しなければならない。
           －　目論見書および直近の公表されている年次報告書および半期報告書は、請求により無料で
             投資家に提供されなければならない。
           －　目論見書は、耐久性ある媒体またはウェブサイトで交付することができる。ハード・コ
             ピーは、いずれの場合も、投資家の請求により無料で提供される。
           －　年次報告書および半期報告書は、目論見書およびＵＣＩＴＳに関するＫＩＩに指定された
             方法により投資家が入手できる。年次報告書および半期報告書のハード・コピーは、いず
             れの場合も、投資家の請求により無料で提供される。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
            欧州連合理事会は、2014年10月24日に、パッケージ型小口投資家向け保険ベース投資商品
           （ＰＲＩＩＰ）の重要情報文書に関する新たなＥＵ規則（ＥＵ規則1286／2014）を採択した。
           当該ＥＵ規則は、小口投資家に対する投資商品の開示に関する統一規則を定めており、かかる
           投 資家が小口投資家向け投資商品の重要な性質およびリスクを理解し、異なる商品の性質を比
           較できるようにすることを目的としている。ＫＩＩを作成する義務は、ＰＲＩＩＰ（投資信託
           を含む。）が小口投資家にとって利用可能となる場合に適用される。
            ＵＣＩＴＳは、ＰＲＩＩＰの定義を満たす投資信託であるが、同ＥＵ規則は、ＵＣＩＴＳの
           販売者に対して施行から５年間の移行期間を認め、かかる販売者は、当該期間中は同規則の条
           件を免除される。
            同ＥＵ規則は、ＥＵ官報での公告から20日後に施行される。同規則は、2016年12月31日から
           加盟国において適用される。
    2.3.1.4.     　2010年法によるその他の要件
         （ｉ）公募または販売の承認
             2010  年法第129条第１項は、すべてのルクセンブルグのファンドはその活動を行うためには
            ＣＳＳＦの認可を受けなければならない旨規定している。
         （ⅱ）設立文書の事前承認
             2010  年法第129条第２項は、ＣＳＳＦが設立文書および保管受託銀行の選定を承認した場合
            にのみファンドが認可される旨規定している。これらの条件のほか、かつ、2013年法第３条
            に規定される一部修正に従い、2010年法パートⅡに服するＵＣＩは、2010年法第88－２条第
            ２項ａ）に従い任命を受ける外部ＡＩＦＭが同条に基づき事前に認可を受けた場合にのみ認
            可されるものとする。2010年法パートⅡに服する、同法第88－２条第２項ｂ）に規定する内
            部的に管理されるＵＣＩは、同法第129条第１項に基づき要求される認可のほか、かつ、2013
            年法第３条に規定される一部修正に従い、2010年法第88－２条第２項ｂ）に従い認可を受け
            なければならない。
         （ⅲ）外国で使用される目論見書等が当該国の証券取引法に基づいてＣＳＳＦに提出された場合の
            事前の意見確認
             ＣＳＳＦの監督に服する投資信託が定めるルクセンブルグの目論見書は、ＣＳＳＦに事前
            の意見確認を得るために提出することが要求されている。
             2005  年４月６日付ＣＳＳＦ通達05／177（2002年法体制において発令されているが2010年法
            の下でも適用される。）に基づき、販売用資料、それが利用される外国の権限ある当局に
            よって監督されていない場合であっても、意見を求めるために、かかる文書をＣＳＳＦに提
            出する必要はない。ただし、ＣＳＳＦの監督に服する者および会社は、提供する業務につき
            誤解を招くような宣伝資料を発行してはならず、および必要に応じてこれらの業務に固有の
            特定のリスクにつき言及することにより、ルクセンブルグ内外の金融界の行為準則を引き続
            き遵守しなければならない。
             これらの文書には、ルクセンブルグの法令により要求される情報に加えて、当該文書が用
            いられる外国において要求されるすべての情報を記載せねばならない。
         （ⅳ）目論見書の記載内容
             目論見書は、投資家に提案された投資について投資家が知識に基づいた判断を行えるよう
            にするための必要な情報、特に付随するリスクに関する情報を含むものでなければならな
            い。目論見書は、投資商品の如何にかかわらず、投資信託のリスク面について明確かつ容易
            に理解できる説明を含むものでなければならない。この目論見書は、少なくとも2010年法添
            付スケジュールＡに記載される情報を含まなければならない。ただし、これらの情報が当該
            目論見書に付属する設立文書に既に記載されている場合はこの限りではない。
         （ｖ）誤導的な表示の禁止
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
             2010  年法第153条は、目論見書の必須要素は常に更新されなければならない旨規定してい
            る。
         （ⅵ）財務状況の報告および監査
             1915  年法の規定により、公開有限責任会社の取締役会は前営業年度の貸借対照表、損益計
            算書を毎年株主に提出し、かつ貸借対照表および損益計算書がＲＣＳに提出されている旨を
            ＲＥＳＡに公告する義務を負っている。
             2010  年法第154条は、投資信託が年次報告書に記載される財務情報は承認された法定監査人
            （réviseur      d'entreprises        agréé）による監査を受けなければならない旨規定している。監
            査人は、その義務の遂行にあたり、ＵＣＩの報告書またはその他の書類に投資家またはＣＳ
            ＳＦ向けに提供された情報が当該ＵＣＩの財務状況および資産・負債を正確に記載していな
            いと確認した場合は、監査人は直ちにＣＳＳＦに報告する義務を負う。監査人は、ＣＳＳＦ
            に対して、監査人がその職務遂行に当たり知りまたは知るべきすべての点についてＣＳＳＦ
            が要求するすべての情報または証明を提供しなければならない。
             2004  年１月１日から有効なＣＳＳＦ通達02／81に基づき、ＣＳＳＦは、監査人（réviseur
            d'entreprises        agréé）に対し、各ＵＣＩについて毎年、前会計年度中のＵＣＩの業務に関す
            るいわゆる「長文報告書」を作成するよう求めている。ＣＳＳＦ通達02／81により、監査人
            はかかる長文報告書において、ＵＣＩの運用（その中央管理事務および預託機関を含む。）
            および（資金洗浄防止規則、評価規則、リスク管理およびその他特別の管理について）監督
            手続が整っているかどうかの評価を行わなければならない。報告書はまた、ＵＣＩの受益証
            券がインターネットにより販売されるか否かを明記し、また関係する期間における投資家か
            らの苦情も記載しなければならない。通達では、かかる報告書の目的はＵＣＩの状況を全体
            的にみることであると述べている。
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         （ⅶ）財務報告書の提出
             2010  年法第155条は、ファンドは年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに提出しなければ
            ならない旨規定する。さらに、ファンドは、請求に応じて、管理会社の所在加盟国の管轄当
            局にこれらの文書を提出しなければならない。
             ＩＭＬ通達97／136（ＣＳＳＦ通達08／348により改正）およびＣＳＳＦ通達15／627に基づ
            き、2002年法（現在の2010年法）に基づきルクセンブルグで登録されているすべての投資信
            託は月次および年次の財務書類をＣＳＳＦに提出しなければならない。
         （ⅷ）違反に対する罰則規定
             ルクセンブルグの1915年法および2010年法に基づき、投資信託の管理・運営に対して形式
            を問わず責任を有する１人または複数の取締役もしくはその他の者が、同法の規定に違反し
            た場合、禁固刑および／または罰金刑に処される。
    2.4.  　合併
        2010年法によれば、ルクセンブルグで設立されたＵＣＩＴＳは、吸収される側のＵＣＩＴＳとしても
       または吸収する側のＵＣＩＴＳとしても、ＵＣＩＴＳまたはＵＣＩＴＳのその他のコンパートメントと
       の、国境を越える合併または国内合併の対象となる可能性がある。
        合併には３種類ある。
       －　ＵＣＩＴＳ（またはそのうちの一または複数のコンパートメント）（以下「吸収される側のＵＣＩ
         ＴＳ」という。）が、清算することなく、資産および負債の全部を別の既存のＵＣＩＴＳ（以下
         「吸収する側のＵＣＩＴＳ」という。）に移転する場合
       －　２つ以上のＵＣＩＴＳ（またはその／それらの一または複数のコンパートメント）が、清算するこ
         となく、資産および負債の全部を、設立した新たなＵＣＩＴＳに移転する場合
       －　負債が消滅するまで存続する一または複数のＵＣＩＴＳ（またはコンパートメント）が、自らが設
         立した同一のＵＣＩＴＳの別のコンパートメントまたは別のＵＣＩＴＳ（またはコンパートメン
         ト）に資産を移転する場合
        吸収される側のＵＣＩＴＳ（一部または全部が吸収される）がルクセンブルグで設立された場合、合
       併はＣＳＳＦから事前の承認を受ける。
        吸収する側のＵＣＩＴＳがルクセンブルグで設立された場合、ＣＳＳＦの役割は、吸収される側のＵ
       ＣＩＴＳの所在国規制機関と緊密に共同して、当該ＵＣＩＴＳの投資家の利益を保護することである。
        吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳ双方の預託機関（複数の場合もある。）
       は、合併の条件のドラフト（特に、合併の種類、合併日付、および移転される資産を記載しているも
       の）がＵＣＩＴＳ文書だけでなく2010年法を遵守していることを、声明書において個別に確認しなけれ
       ばならない。
        吸収される側のＵＣＩＴＳがルクセンブルグにある場合、2010年法第67条は、ＣＳＳＦは以下の一連
       の情報を提供されていなければならないと定めている。
       ａ）吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳにより正式に承認された、合併案の共通
         の条件のドラフト
       ｂ）目論見書および吸収する側のＵＣＩＴＳが別の加盟国で設立された場合、通達2009／65／ＥＣ第78
         条において言及されている、目論見書および重要投資家情報の最新情報
       ｃ）2010年法第70条に従い、2010年法第69条第１項ａ）、ｆ）およびｇ）に記載されている詳細が2010
         年法および約款またはそれぞれのＵＣＩＴＳの設立証書の要件を遵守していることを立証したとい
         う、吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳの各預託機関による声明書。吸収す
         る側のＵＣＩＴＳが別の加盟国で設立された場合、吸収する側のＵＣＩＴＳの預託機関により発行
         されたこの声明書は、通達2009／65／ＥＣ第41条に従い、2010年法第69条第１項ａ）、ｆ）および
         ｇ）に記載された詳細が、通達2009／65／ＥＣおよびＵＣＩＴＳの約款または設立証書の要件を遵
         守していることが立証されていることを確認するものである。
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       ｄ）吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳがそれぞれの受益者に提供することを予
         定している、合併案に関する情報
        ファイルの記入が完了すると、ＣＳＳＦは吸収する側のＵＣＩＴＳの規制機関と連絡を取り、20就業
       日以内に承認される。
        吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳがルクセンブルグにある場合、それらの受
       益者は、自己の投資対象に関する影響可能性に対し説明を受けた上で決定し、ならびに2010年法第66条
       第４項および第73条に基づく自己の権利を行使することを可能にする等の、合併案に関する適切かつ正
       確な情報を提供されるものとする。
        2010年法第73条（１）によれば、吸収される側のＵＣＩＴＳおよび／または吸収する側のＵＣＩＴＳ
       がルクセンブルグで設立された場合、受益者は、投資回収費用に応じるためにＵＣＩＴＳにより留保さ
       れるものを除き、手数料なしに、自己の受益証券の買戻しまたは償還を請求する権利、または可能な場
       合には、類似する投資方針を有し、かつ同じ管理会社により管理されている別のＵＣＩＴＳの受益証
       券、または当該管理会社が共通の経営陣もしくは支配権により関連しもしくは実質的に直接もしくは間
       接保有により関連しているその他の会社により管理されている別のＵＣＩＴＳの受益証券に転換するこ
       とを請求する権利を有する。この権利は、吸収される側のＵＣＩＴＳの受益者および吸収する側のＵＣ
       ＩＴＳの受益者が2010年法第72条に従い合併案につき情報を提供された時点から有効となるものとし、
       2010年法第75条第１項で言及されている交換率を計算する日付の５就業日前に消滅するものとする。
        以下の項を損なうことなく、ルクセンブルグで法人形態で設立されたＵＣＩＴＳの設立文書は、受益
       者総会または取締役会または重役会（該当する場合）のうちの誰が、別のＵＣＩＴＳとの合併の発効日
       を決定する資格を有するかを予定しておかなければならない。ルクセンブルグで設立されたＦＣＰの法
       的形態を有するＵＣＩＴＳについては、これらのＵＣＩＴＳの管理会社は、約款で別途規定されていな
       い限り、別のＵＣＩＴＳとの合併の発効日を決定する資格を有する。約款または設立証書が受益者総会
       による承認を規定している場合、これらの文書は、適用される定足数要件および多数要件を規定しなけ
       ればならない。ただし、受益者による合併の共通の条件のドラフトの承認については、かかる承認は、
       総会に出席または代理出席している受益者による投票総数の75％を超えることまでは必要としないが、
       少なくとも単純過半数により採用されなければならない。
        約款または設立証書に特定の規定がない場合、合併は、コモン・ファンドの法的形態を有する吸収さ
       れる側のＵＣＩＴＳの管理会社により、および法人形態の吸収される側のＵＣＩＴＳの総会に出席また
       は代理出席している受益者の投票総数の単純過半数により決定する受益者総会により、承認されなけれ
       ばならない。
        吸収される側のＵＣＩＴＳが消滅する投資法人である場合の合併については、合併の発効日は、定款
       （本項の規定が適用されることが了解されている。）に規定されている定足数要件および多数要件に従
       い決定を行う吸収される側のＵＣＩＴＳの受益者総会により決定されなければならない。
        消滅する吸収される側の投資法人については、合併の発効日は、公正証書により記録されなければな
       らない。
        吸収される側のＵＣＩＴＳが消滅するＦＣＰである場合の合併については、合併の発効日は、約款で
       別途規定されていない限り、当該ＵＣＩＴＳの管理会社により決定されなければならない。吸収される
       側の消滅するコモン・ファンドについては、合併の発効日についての決定は、1915年法の規定に従っ
       て、商業および法人登録所に預託されなければならず、かつ商業および法人登録所への当該決定の預託
       通知として、ＲＥＳＡに公告されなければならない。
        合併が上記規定により受益者の承認を要求する限りにおいて、当該ＵＣＩＴＳの約款または設立証書
       が別途規定していない限り、合併に関係するコンパートメントの受益者の承認のみが必要であるものと
       する。
    2.5  　清算
    2.5.1.   　投資信託の清算
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         2010年法は、ルクセンブルグ法の下で設立・設定された投資信託の清算に関し、様々な場合を規定
        している。
         ＦＣＰまたはＳＩＣＡＶの存続期間が終了した場合、約款の規定に基づきＦＣＰが終了した場合ま
        たは株主決議によって会社型投資信託が解散された場合には、定款または約款の規定に基づいて清算
        が行われる。以下の特別な場合には法の規定が適用される。
    2.5.1.1.     　ＦＣＰの強制的・自動的解散
         ａ．約款で定められていた期間が満了した場合。
         ｂ．管理会社または保管受託銀行がその機能を停止し、その後２か月以内にそれらが代替されない
          場合。
         ｃ．管理会社が破産宣告を受けた場合。
         ｄ．連続して６か月を超える期間中、純資産価額が法律で規定されている最低額の４分の１を下
          回った場合。
           （注）純資産価額が最低額の３分の２を下回っても自動的には清算されないが、ＣＳＳＦは清算を命じることができ
             る。この場合、管理会社が清算を行う。
    2.5.1.2.     　ＳＩＣＡＶについては以下の場合には特別株主総会に解散の提案がなされなければならない。
         ａ．資本金が、法律で規定される資本の最低額の３分の２を下回る場合。この場合、定足数は特に
          なく、単純多数決によって決定される。
         ｂ．資本金が、上記最低額の４分の１を下回る場合。この場合、定足数は特になく、当該投資信託
          の解散の決定はかかる総会に出席した株主の株式数の４分の１をもって決定される。
           総会は、純資産が最低資本金の３分の２または４分の１（場合に応じて）を下回ったことが確
          認された日から40日以内に開催されるよう、招集されなければならない。
    2.5.1.3.     　ルクセンブルグ法の下で存続するすべての投資信託は、ＣＳＳＦによる登録の取消または拒絶お
         よびそれに続く裁判所命令があった場合に解散される。
    2.5.2.   　清算の方法
    2.5.2.1.     　裁判所によって命令されていない通常の清算
          清算は、通常次の者により行われる。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
         ａ）ＦＣＰ
           管理会社、または管理会社によってもしくは約款の特別規定（もしあれば）に基づき受益者に
          よって選任された清算人。
         ｂ）会社型投資信託
           株主総会によって選任された清算人。
           清算は、ＣＳＳＦがこれを監督し、清算人については、監督当局の異議のないことを条件とす
          る（2010年法第145条第１項）。
           清算人がその就任を拒否し、またはＣＳＳＦが提案された清算人の選任を承認しない場合は、
          ＣＳＳＦを含む利害関係者は、他の清算人の選任を地方裁判所の商事部門に申請することができ
          る。
           清算の終了時に、受益者または株主に送金できなかった清算の残高は、原則として、ルクセン
          ブルグの国立機関である“Caisse                  de  Consignation”にエスクロー預託され、ルクセンブルグの
          法令に従いその時点で予見される期間内において、権限を有する者は同機関より受領することが
          できる。
    2.5.2.2.     　裁判所の命令による清算
          地方裁判所商事部門は、ＣＳＳＦの請求によって投資信託を解散する場合、2010年法第143条およ
         び裁判所命令に基づく手続に従いＣＳＳＦの監督のもとで行為する清算人を選任する。清算業務
         は、裁判所に清算人の報告が提出された後裁判所の判決によって終了する。未分配の清算残高は上
         記2.5.2.1.に記載された方法で預託される。
    2.6.  　税制
        以下は、現行のルクセンブルグの法律の特定の側面（すべてを網羅するものではない。）に関する理
       解に基づいている。
    2.6.1.   　ファンドの税制
    2.6.1.1.     　出資税
          2002年法第128条および2002年法を改定する2008年12月19日法の廃止に従い、2010年法に準拠する
         事業体の設立に際しては、出資税は支払われなくなる。
          パートⅠに基づくＵＣＩＴＳまたはパートⅡに基づくＵＣＩのみが、その設立の登記またはその
         定款の変更に関し、75ユーロの固定登録税を支払う必要がある。
    2.6.1.2.     　年次税
          2010年法第174条第１項に従い、ルクセンブルグの法律の下に存続する投資信託は、以下の場合を
         除き純資産総額に対して年率0.05％の年次税を各四半期末に支払う。
          2010年法第174条第２項に従い、以下については、年率0.01％に軽減されている。
         －　短期金融商品への集合的投資および信用機関への預金を唯一の目的とするルクセンブルグの事
           業体
         －　信用機関への預金への集合的投資を唯一の目的とするルクセンブルグの事業体
         －　2010年法に規定された複数のコンパートメントを有するＵＣＩの個別のコンパートメントおよ
           びＵＣＩ内で発行された証券の個別のクラス、または複数のコンパートメントを有するＵＣＩ
           の個別のコンパートメント内で発行された証券の個別のクラス。ただし、かかるコンパートメ
           ントやクラスの証券は機関投資家によって保有されなければならない。
          2010年法第174条における「短期金融商品」の概念は、2010年法第41条の投資制限における概念よ
         り広いものであり、2003年４月14日付大公規則において、譲渡可能証券であるか否かにかかわら
         ず、債券、譲渡性預金証書（ＣＤ）、預託証券およびその他類似のすべての証券を含む一切の債務
         証券および債務証書として定義されている。ただし、関係する投資信託による取得時に、当該証券
         の当初のまたは残存する満期までの期間が、当該証券に関係する金融商品を考慮した上で、12か月
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
         を超えない場合、または当該証券の要項で、当該証券の金利が少なくとも年に１回市場の状況に応
         じて調整される旨定められている場合に限られる。
          2010年法第175条はまた、以下について年次税の免除を規定している。
         ａ）他のＵＣＩにおいて保有される受益証券／投資口により表される資産の価額。ただし、当該受
           益証券／投資口が、2010年法第174条または2007年法第68条に規定される年次税をすでに課され
           ていることを条件とする。
         ｂ）以下のタイプのＵＣＩおよび複数のコンパートメントを有するＵＣＩの個々のコンパートメン
           ト
          （ｉ）その受益証券が機関投資家の保有と限定され、
          （ⅱ）その唯一の目的が短期金融商品への集合的投資および信用機関への預金であり、
          （ⅲ）そのポートフォリオ満期までの加重残余期間が90日を超えず、かつ、
          （ⅳ）公認の格付機関から最高の格付を受けているもの。
           ＵＣＩまたはコンパートメント内に複数のクラスが存在する場合、年次税の免除は、その証券
          が機関投資家のために留保されるクラスにのみ適用される。
         ｃ）その投資口または受益証券が、（ｉ）従業員のために一もしくは複数の雇用者の主導により創
           設された退職金運用機関または同様の投資ビークルおよび（ⅱ）従業員に退職金を提供するた
           めに自らが保有する資金を投資する一もしくは複数の雇用者の会社のために留保されるＵＣＩ
           およびそのコンパートメント。
         ｄ）主な目的が小規模金融マイクロファイナンス機関への投資であるＵＣＩおよび複数のコンパー
           トメントを有するＵＣＩの個々のコンパートメント
         ｅ）以下のタイプのＵＣＩおよび複数のコンパートメントを有するＵＣＩの個々のコンパートメン
           ト
          （ｉ）その証券が定期的に営業し、公認され、かつ公開されている一つ以上の証券取引所もしく
            は別の規制市場において上場または取引されており、かつ、
          （ⅱ）一つ以上の指数の運用実績を複製することを唯一の目的とするもの。
           ＵＣＩまたはコンパートメント内に複数のクラスが存在する場合、年次税の免除は、（ｉ）の
          条件を満たすクラスにのみ適用される。
    2.6.2.   　日本の投資主または受益者／ルクセンブルグに居住しない投資主または受益者への課税関係
         現在のルクセンブルグ法のもとにおいては、契約型および会社型の投資信託共に、投資信託自体ま
        たは投資信託の投資主もしくは受益者が、当該ファンドの投資証券または受益証券について、ルクセ
        ンブルグの通常の所得税、株式譲渡益課税（キャピタル・ゲイン課税）、資産税または相続税を課せ
        られることはない。ただし、当該投資主または受益者がルクセンブルグ大公国に住所、居所また恒久
        的施設／常任代理人を有している場合は、この限りでない。
         契約型投資信託または会社型投資信託がその組入証券について受領する配当および利子について
        は、当該配当の支払国において源泉徴収税の対象となることがある。
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    2.6.3　投資主への課税関係
         ルクセンブルグ法の一般的概要を記すると、原則として、契約型および会社型の投資信託共に、投
        資信託自体または投資信託の投資主もしくは受益権者が、当該ファンドの投資証券または権利につい
        て、ルクセンブルグの通常の所得税、資産税または相続税を課せられることはない。ただし、当該投
        資主がルクセンブルグ大公国に住所、居所また恒久的施設／常任代理人を有している特定の場合は、
        この限りでない。
         ルクセンブルグの居住者ではない契約型投資信託（パートⅠ                                ＵＣＩまたはパートⅡ            ＵＣＩ）の受
        益者は、ルクセンブルグのキャピタル・ゲイン課税の対象にはならない。ただし、該当する二重課税
        防止条約の規定（もしあれば）の適用により、契約型投資信託（パートⅠ                                       ＵＣＩまたはパートⅡ            Ｕ
        ＣＩ）を通じてかかる者がルクセンブルグ居住会社（ＳＩＣＡＲ（                                    société     d’investissement          en
        capital     à risque   ）を除く。）、会社型投資信託、または同族不動産管理会社の資本金の                                     10 ％超を保
        有することになり、かつ（ⅰ）かかる会社の株式がその取得から６か月以内に処分され、かつ（ⅱ）
        かかる者が15年超ルクセンブルグの居住者であり、かつ自身の受益証券を譲渡した日の５年前までの
        期間にルクセンブルグの非居住者になっていた場合は、この限りではない。
         契約型投資信託または会社型投資信託がその組入証券について受領する配当および利子について
        は、当該配当および利子の支払国において源泉徴収税の対象となることがある。
         現在、2010年12月17日法に基づく投資信託としての資格を有するルクセンブルグの会社の投資主ま
        たは契約型投資信託の権利を有する受益者のいずれに対しても、かかる法的主体によって販売された
        投資信託の受益証券に関する分配金または実現された元本の値上がり益に関し、ルクセンブルグの源
        泉徴収税が課されることはない。
    2.6.4　付加価値税
         ルクセンブルグの付加価値税（以下「ＶＡＴ」という。）法に定められているとおり、会社型投資
        信託（すなわちＳＩＣＡＶ、SICAFまたはＳＩＣＡＲ）および契約型投資信託（すなわちＦＣＰ）は、
        ＶＡＴの趣旨上、課税対象者の取り扱いを受ける。したがって、投資信託は、ルクセンブルグにおい
        て、前段階ＶＡＴ控除権を有さないＶＡＴの趣旨上の課税対象者とみなされるものとする。
         ルクセンブルグにおいて、ＶＡＴの免除は、投資信託の運用業務の資格を有する業務に対し適用さ
        れる。かかる投資信託（またはＦＣＰの場合は、その管理会社）に提供されるその他の業務は、ＶＡ
        Ｔの課税対象となる可能性があり、投資信託／その管理会社のルクセンブルグにおけるＶＡＴ登録が
        必要となる可能性がある。かかるＶＡＴ登録を行うことにより、投資信託／その管理会社は、海外か
        ら購入した課税対象サービス（または一定範囲の物品）についてルクセンブルグにおいて課されるＶ
        ＡＴを自己申告納付する義務を果たさなければならない。
         投資信託によるその受益者に対する支払金に関しては、かかる支払金が投資信託の受益証券の購入
        に関連するものであり、したがって、投資信託に対して提供した課税対象サービスに対し受け取った
        対価ではない限り、原則として、ルクセンブルグにおけるＶＡＴの納税義務は発生しない。
         2016年９月30日に、ルクセンブルグＶＡＴ当局（Administration                                   de  l’Enregistrement          et  des
        Domaines）は、会社の取締役に関するＶＡＴの取り扱いおよびかかる取締役の業務に関するＶＡＴの
        取り扱いに関する通達781（以下「通達781」という。）を公表した。
         通達781において、ルクセンブルグＶＡＴ当局は、独立した取締役は、ＶＡＴの課税対象になる者で
        あることを確認した。通達781には、さらに、雇い主に代わって取締役として行為する従業員は、ＶＡ
        Ｔの課税対象にはならない者であること、したがって、ＶＡＴ登録する義務はないことも明記され
        た。ＶＡＴ登録の義務（もしあれば）は、雇い主にある。
         しかしながら、通達781には、契約型投資信託の取締役およびマネージャーに対する報酬、およびか
        かる投資信託の管理会社またはゼネラル・パートナーの取締役およびマネージャーに対する報酬（後
        者の場合、ゼネラル・パートナーの会社の業務に関する報酬を除く。）に関するＶＡＴの免除規定の
        適用に関しては、記載されていない。ヨーロッパの法制によると、かかるＶＡＴ免除は、該当する業
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        務が投資信託の運用のための「特別かつ必要な」業務としてみなされる場合に適用されなければなら
        ない。
         管理会社の取締役に支払われる報酬は、管理会社（コモン・ファンド／ＦＣＰおよび管理会社を指
        定した会社）の資金の運用に関する部分は、免税されるべきであるが、管理会社の経営に関する部分
        は、ＶＡＴの課税対象となる。管理会社の取締役は、ＶＡＴ免除の適用の正当性を主張する立場でな
        くてはならない。
         2.6.5　共通報告基準（ＣＲＳ）
         ファンドは、欧州連合の加盟国間における金融口座情報の自動的交換について規定する通達2014／
        107／ＥＵを実施する2015年12月18日付ルクセンブルグ法（随時改正または補足される。以下「ＣＲＳ
        法」という。）に定める共通報告基準（以下「ＣＲＳ」という。）およびベルリンにおいて2014年10
        月29日に調印され、2016年１月１日に発効した金融口座情報の自動的交換に関するＯＥＣＤの多国間
        管轄官庁協定に服することがある。
         ＣＲＳ法の条項に基づき、ファンドは、ルクセンブルグの報告金融機関として取り扱われる可能性
        が高い。
         ＣＲＳ法の条項に基づき、ファンドは、ＬＴＡに対し、毎年、（ⅰ）ＣＲＳ法における意味の範囲
        内の口座保有者である各報告対象者、および（ⅱ）ＣＲＳ法における意味の範囲内のパッシブＮＦＥ
        の場合は、報告対象者である、各実質的支配者（Controlling                                 Person）の氏名（または名称）、住
        所、居住している加盟国、ＴＩＮ、および生年月日および出生地を報告することを要求される可能性
        がある。     かかる情報は、ＬＴＡによって外国税務当局に開示される場合がある。
         ＣＲＳ法に基づき自身の報告義務を果たすファンドの能力は、ファンドに対し情報（各投資家の直
        接的または間接的所有者に関する情報および要求される裏付け証拠文書を含む。）を提供する各投資
        家にかかっている。ファンドの要請により、各投資家は、ファンドに対しかかる情報を提供すること
        に同意するものとする。
         報告対象者に関する情報は、ＣＲＳ法に定める目的のため、年に一度、ＬＴＡに対して開示され
        る。ＬＴＡは、自己の責任の下で、最終的に、報告された情報を報告対象法域の管轄官庁と交換す
        る。特に、報告対象者は、これらが行う一定の業務が報告書の交付により管轄官庁に報告されるこ
        と、および、当該情報の一部がＬＴＡに対する年次開示の基準となることを通知されている。
         同様に、投資主は、含まれる個人情報が正確ではない場合、当該報告書の受領から30日以内に、
        ファンドに通知することを約束する。投資家は、さらに、情報に関する変更が発生した後、当該変更
        についてファンドに通知し、当該変更のすべての裏付け証拠文書をファンドに提供することを約束す
        る。
         ファンドは、ＣＲＳ法により課される税金または課徴金の支払いを回避するために、課された一切
        の義務を履行するよう努めるが、ファンドがかかる義務を履行することができるという保証はない。
        ＣＲＳ法により、ファンドが税金または課徴金を課せられた場合、投資家が保有する受益証券の価額
        が大幅に下落する可能性がある。
         ファンドによる文書の要求に応えることを怠った投資家は、かかる投資家の情報提供義務の不履行
        に起因する、ファンドまたは管理会社に課せられた一切の税金および課徴金を請求される可能性があ
        り、また、ファンドは、自身の単独裁量により、かかる投資家の受益証券を買い戻すことができる。
         投資家は、自身の投資に対するＣＲＳ法の影響に関し、自身の税務アドバイザーに相談するか、ま
        たは専門家の助言を求めるべきである。
         2.6.6　ＦＡＴＣＡ
         本項において使用される大文字の用語は、本書において別途定められる場合を除き、ＦＡＴＣＡ法
        （以下に定義される。）において定める意味を有するものとする。
         ファンドは、ＦＡＴＣＡを遵守していない非米国金融機関および米国人による非米国事業体の直接
        的または間接的な所有について米国内国歳入庁に報告することを一般的に要求するいわゆるＦＡＴＣ
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        Ａに服することがある。ＦＡＴＣＡを適用する手続の一部として、米国政府は、一定の外国の法域と
        の間で、当該法域において設立され、ＦＡＴＣＡに服する事業体の報告および遵守要件を簡素化する
        こ とを意図する政府間協定を交渉した。
         ルクセンブルグは、ルクセンブルグに所在する金融機関に対し、特定米国人により保有されている
        金融口座（もしあれば）に関する情報を要請によりルクセンブルグ税務当局（administration                                                  des
        contributions        directes）（以下「ＬＴＡ」という。）に報告することを義務付ける2015年７月24日
        付ルクセンブルグ法（随時変更または補足される。以下「ＦＡＴＣＡ法」という。）により施行され
        るモデルI政府間協定を締結した。
         ＦＡＴＣＡ法の条項に基づき、ファンドは、ルクセンブルグの報告金融機関として取り扱われる可
        能性が高い。
         かかる地位は、ファンドに対し、ファンドのすべての投資主に関する情報を定期的に取得し、かつ
        確認する義務を課す。ファンドの要求により、各投資主は、特定の情報（非金融外国事業体（以下
        「ＮＦＦＥ」という。）の場合は、当該ＮＦＦＥの実質的支配者に関する情報を含む。）および要求
        される裏付文書を提供することに同意するものとする。同様に、各投資主は、その地位に影響を及ぼ
        す一切の情報（例えば、新しい郵送用住所または新しい居住地の住所など）を30日以内にファンドに
        積極的に提供することに同意するものとする。
         ＦＡＴＣＡ法により、ファンドは、ＦＡＴＣＡ法の目的において、ＬＴＡに対し、投資主の氏名、
        住所および納税者番号（入手可能な場合）および口座残高、収益および総手取金（完全に網羅されて
        いるわけではない。）などの情報を開示する義務を負うことになる可能性がある。かかる情報は、Ｌ
        ＴＡによって米国内国歳入庁に取り次がれる。
         受動的ＮＦＦＥとしての資格を有する投資主は、その実質的支配者（該当する場合）に対し、自己
        の情報をファンドが処理する旨を通知することを約束する。
         さらに、ファンドは、個人データの処理について責任を負うものとし、また、各投資主は、ＬＴＡ
        に報告されたデータにアクセスし、（必要な場合、）かかるデータを訂正する権利を有する。ファン
        ドによって取得されたあらゆるデータは、適用あるデータ保護法に従って処理されるものとする。
         ファンドは、ＦＡＴＣＡに基づく源泉徴収税の課税を回避するために、課された一切の義務を履行
        するよう努めるが、ファンドがかかる義務を履行することができるという保証はない。ＦＡＴＣＡに
        より、ファンドが源泉徴収税または罰金の対象となった場合、投資主が保有する投資証券の価額が大
        幅に下落する可能性がある。ファンドが各投資主からかかる情報を得て、ＬＴＡに伝達することを
        怠った場合、米国源泉の収益の支払いおよび米国源泉の利益および配当を発生させる可能性のある財
        産またはその他の資産の売却から生じる手取金に30％の源泉徴収税および罰金が課せられることにな
        る可能性がある。
         ファンドによる文書の要求に応えることを怠った投資家は、かかる投資家の情報提供義務の不履行
        に起因する、ファンドに課せられた一切の税金を請求される可能性があり、また、ファンドは、自身
        の単独裁量により、かかる投資家の受益証券を買い戻すことができる。
         仲介機関を通じて投資を行う投資家は、その仲介機関が米国源泉徴収税制度および報告制度に従っ
        ているか、また、どのように従っているかを確認する必要がある。
         投資家は、上記の要件に関し、米国の税務アドバイザーに相談するか、または専門家の助言を求め
        るべきである。
    ３．ルクセンブルグの専門投資信託（以下「ＳＩＦ」という。）
       2007  年２月13日、ルクセンブルグ議会は、専門投資信託に関する2007年２月13日法を採択した。
       専門投資信託に関する2007年２月13日法の目的は、その証券が公衆に販売されない投資信託に関する
     1991年７月19日法を廃止し、洗練された投資家向けの投資信託のための新法を定めることであった。
       既存の機関投資信託は、自動的に2007年２月13日付で、専門投資信託に関する2007年２月13日法に準拠
     するＳＩＦになった。
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       2007  年法の最後の改正は、2019年４月11日のメモリアル第238号において公告されたグレートブリテン及
     び北アイルランド連合王国が欧州連合から離脱する場合に金融セクターに関して講じられるべき措置に関
     す る2019年４月８日法により行われた。
    3.1  　範囲
        ＳＩＦ制度は、（ｉ）その証券が一または複数の情報に精通した投資家向けに限定されるＵＣＩおよ
       び（ⅱ）その設立文書によりＳＩＦ制度に服するＵＣＩに特別に適用される。
        さらに、ＳＩＦは、リスク分散原則に従う投資信託であり、それによりＵＣＩとしての適格性も有し
       ている。かかる地位は、特に規則（ＥＵ）2017／1129（改正済）（いわゆる「目論見書規則」）等の各
       種欧州通達の適用可能性の有無について重要性を有する。
        ＳＩＦは、当該ビークルへの投資に関連するリスクを適切に査定することが可能な情報に精通した投
       資家向けのものである。
        2007年法では、機関投資家および専門投資家を含む情報に精通した投資家のみならず、その他の情報
       に精通した投資家で、情報に精通した投資家の地位を守ることを書面で確約する投資家で、125,000ユー
       ロ以上の投資を行う投資家か、または予定されている投資およびそのリスクを評価する能力を有するこ
       とを証明する、信用機関の業務の遂行および追求に関する通達2013／36／ＥＵに定める信用機関、金融
       商品市場に関する通達2014／65／ＥＵに定める投資会社もしくはＵＣＩＴＳに関連する法律、規則およ
       び行政規定の調整に関する通達2009／65／ＣＥに定める管理会社が行った査定から利益を得られる投資
       家にまで、範囲を拡大した定義を規定している。かかる第三カテゴリーの情報に精通した投資家は、洗
       練された小口投資家または個人投資家がＳＩＦへの投資を認められることを意味する。
        ＳＩＦ制度に従うためには、具体的に、設立文書（定款または約款）に当該趣旨を明確に記載するか
       または投資ビークルの募集書類を提出しなければならない。そのため、情報に精通した一または複数の
       投資家向けの投資ビークルが、必ずしもＳＩＦ制度に準拠するとは限らないことになる。限られた範囲
       の洗練された投資家に限定される投資ビークルは、例えば、ルクセンブルグ会社法の一般規則に従い規
       制されない会社としての設立を選択することも可能になる。
    3.2  　法的構或および機能にかかる規則
    3.2.1.   　法律上の形態および利用可能な仕組み
    3.2.1.1.     　法律上の形態
          2007年法は、特に、契約型投資信託（以下「ＦＣＰ」という。）および変動資本を有する投資法
         人（以下「ＳＩＣＡＶ」という。）について言及しているが、ＳＩＦが設立される際の基盤となる
         法律上の形態を制限していない。そのため、これら以外の法律上の形態も可能である。例えば、受
         託契約に基づくＳＩＦの設立も可能である。
         ・　契約型投資信託
           特性の要約については、ＦＣＰの機能に関する上記2.2.1項を参照のこと。
           ＦＣＰへの投資家は、約款がその可能性を規定している場合にのみ、およびその範囲で議決権
          を行使することができる。
         ・　投資法人（ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＦ）
           特性の要約については、ＳＩＣＡＶの機能に関する上記2.2.2項を参照のこと。
           2007  年法に基づき、ＳＩＣＡＶは、2010年法に準拠するＳＩＣＡＶの場合のように有限責任会
          社である必要はない。ＳＩＣＡＶの形態で創設されるＳＩＦは、2007年法が列挙する会社の形
          態、すなわち、公開有限責任会社、株式により制限されるパートナーシップ、リミテッド・パー
          トナーシップ、特別リミテッド・パートナーシップ、非公開有限責任会社または公開有限責任会
          社として設立される共同組合のうち一形態を採用することができる。
           2007  年法が適用除外を認める場合を除き、投資法人は、ルクセンブルグの1915年法の条項に服
          する。しかし、2007年法は、ＳＩＦについて柔軟な会社組織を提供するためかかる一連の側面に
          関する規則とは一線を画している。
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    3.2.1.2.     　複数クラスの仕組み
          2007年法は、特に、複数のコンパートメントを有するＳＩＦ（いわゆる「アンブレラ・ファン
         ド」。）を創設できると規定している。
          さらに、ＳＩＦ内またはアンブレラ・ファンドの形態により設立されたＳＩＦのコンパートメン
         ト内であっても、異なるクラスの証券を創設することができる。当該クラスは、特に報酬構造、対
         象投資家の種類または分配方針について異なる特徴を持つことがある。
    3.2.1.3     　資本構造
          2007年法の規定により、ＳＩＦの最低資本金は1,250,000ユーロである。かかる最低額は、ＳＩＦ
         の認可から12か月以内に達成されなければならない。これに対し、2010年法に準拠するＵＣＩにつ
         いては６か月以内である。ＦＣＰに関する場合を除き、かかる最低額とは、純資産額よりもむし
         ろ、発行済資本に支払済の発行プレミアムを加えた額である。
          ＳＩＦは会社型の形態において、一部払込済の株式／受益証券を発行することができる。株式
         は、発行時に１株につき最低５％までの払込みを要する。
          上記のように、固定株式資本または変動株式資本を有するＳＩＦを設立することができる。さら
         に、ＳＩＦは、その変動性とは別に、またはその資本に関係なく（買戻しおよび／または申込みに
         ついて）オープン・エンド型またはクローズド・エンド型とすることができる。
    3.2.2   　証券の発行および買戻し
         証券の発行および買戻しに係る条件および手続は、2010年法に準拠するＵＣＩに適用される規則に
        比べ緩和されている。この点について、2007年法の規定により、証券の発行および証券の買戻しまた
        は償還（該当する場合。）に適用される条件および手続は、さらに厳格な規則を課さずに設立文書に
        おいて決定される。そのため、例えば、2010年法に準拠するＳＩＣＡＶまたはＦＣＰの場合のよう
        に、発行価格、償還価格または買戻価格が純資産価格に基づくことを要求されない。したがって、新
        制度の下で、ＳＩＦは、（例えば、ＳＩＦが発行したワラントの行使時に）所定の確定価格で株式を
        発行することができ、または（例えば、クローズド・エンド型ＳＩＦの場合にディスカウント額を減
        じるため）純資産価格を下回る価格で株式を買い戻すことができる。同様に、発行価格は、額面金額
        の一部および発行プレミアムの一部から構成することができる。
         ＳＩＦは会社型の形態において、一部払込済株式を発行することができ、そのため、異なるトラン
        シェの申込みは、申込みの約定により当初申込時に確認された新規株式の継続申込みによってのみな
        らず、一部払込済株式（当初発行された株式の発行価格の残額は追加の割賦で支払われる。）によっ
        ても行うことができる。
    3.3  　投資規制
        ＥＵ圏外の統一ＵＣＩについて定める2010年法パートⅡと同様に、2007年法は、ＳＩＦが投資できる
       資産について相当の柔軟性を認めている。そのため、ＣＳＳＦの承認を受けていることを条件にあらゆ
       る種類の資産に投資しかつあらゆる種類の投資戦略を追求するビークルが、本制度を選択することがで
       きる。
        ＳＩＦはリスク分散原則を遵守する。2007年法は、特別な投資規則または投資制限を規定していない
       が、ＣＳＳＦは、特に、通達ＣＳＳＦ07／309を、専門投資信託におけるリスク分散に関して発行し、そ
       こで専門投資信託がリスク分散原則を遵守するために従う投資制限について詳しく述べている。
        アンブレラ型ＳＩＦのコンパートメントは、管理規則または設立証書および目論見書に定められる条
       件に従い、以下の条件に基づき同一ＳＩＦ（以下「対象ファンド」という。）内の一または複数のコン
       パートメントにより発行されるまたは発行された証券またはパートナーシップ持分を引き受け、取得
       し、および／または保有することができる。
       －　対象ファンドは、順次、対象ファンドが投資するコンパートメントには投資しない。
       －　対象ファンドの証券に付随する議決権は、適切な会計処理や定期報告を損なうことなく、投資期間
         中停止される。
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       －　いずれの場合も、ＳＩＦがかかる証券を保有する限り、2007年法上定められる純資産額の最低額を
         確認する目的にかかるＳＩＦの純資産額の計算について、当該証券の価額は考慮されない。
    3.4  　規制上の側面
    3.4.1   　慎重な制度
         ＳＩＦは、ＣＳＳＦによる恒久的監督に服する規制されたビークルである。しかし、情報に精通し
        た投資家は小口投資家に対して保証する必要のあるものと同様の保護までは要しないという事実に照
        らし、ＳＩＦは、承認手続および規制当局の要件の両方について、2010年法に従うＵＣＩの場合に比
        べやや「軽い」規制上の制度に服する。
         2010年法に従うＵＣＩについて、ＣＳＳＦは、ＳＩＦの設立文書、ＳＩＦの取締役／マネー
        ジャー、中央管理事務代行会社、預託機関および監査人の選任を承認しなければならない。ＳＩＦの
        存続期間中、設立文書の変更および取締役または上記の業務提供業者の変更もまた、ＣＳＳＦの承認
        を必要とする。
         2007年法の規定により、ＳＩＦは、ＣＳＳＦによる規制当局の承認を得て初めて創設することがで
        きる。
         2007年法に従うＳＩＦは、2013年法が適用される範囲のＡＩＦの資格を自動的に得るわけではな
        い。ＳＩＦは、ＡＩＦの定義のすべての基準を明確に満たしている場合には、2013年法にのみ従う。
        2013年法第２章に基づき認可されるＡＩＦＭが管理するＳＩＦに対しては、2007年法パートⅡの特定
        の規定が適用される。
    3.4.2   　保管受託銀行
         ＳＩＦは、その資産の保管を、ルクセンブルグに登記上の事務所を有する信用機関であるか、もし
        くは登記上の事務所が国外に所在する場合にはルクセンブルグ支店である預託機関、または金融セク
        ターに関する1993年４月５日法（改正済）に規定する投資会社に委託しなければならない。投資会社
        は、2013年法第19条第３項に記載される条件をも満たす場合に限り、預託機関としての資格を有す
        る。
         最初の投資日から５年間の間に行使することができる買戻請求権がなく、かつその中核的な投資方
        針に従って、2013年法第19条第８項ａ）に従い保管されなければならない資産には一般的に投資しな
        いか、または同法第24条に従い発行者もしくは非上場会社の支配権を潜在的に取得するためにかかる
        会社に一般的に投資するコモン・ファンドおよびＳＩＣＡＶについては、金融セクターに関する1993
        年４月５日法（改正済）第26－１条に定める金融商品以外の資産のプロの預託機関の地位を有する、
        ルクセンブルグ法に準拠する会社も預託機関となることができる。
         資産の保管は、「監督」という概念で理解されるべきである。つまり、預託機関は、ＳＩＦの資産
        がどのように投資されているか、またかかる資産を入手するための方法および場所を常に認識してお
        かなければならないことを意味する。このことにより、資産の物理的保管が現地の副預託機関に委託
        されることが妨げられることはない。
         ＳＩＦ法は、預託機関に対し、2010年12月17日法により課せられたファンドの特定業務に関する追
        加の監視業務を行うことを要求していない。預託機関の業務に関するかかる緩和は、特に、ヘッジ・
        ファンドに関して（特に、プライム・ブローカーの多大な関与の点において）有益であると考えられ
        る。
    3.4.3   　監査人
         ＳＩＦの年次財務書類は、十分な専門経験を有すると認められるルクセンブルグの独立監査人によ
        る監査を受けなければならない。
    3.4.4   　機能の委託
         ＳＩＦは、事業のより効率的な遂行のため、ＳＩＦを代理してその一または複数の機能を遂行する
        権限を第三者に委託することができる。当該場合、以下の条件を遵守しなければならない。
        ａ）ＣＳＳＦは、上記につき適切に報告を受けなければならない。
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        ｂ）当該権限付与がＳＩＦに対する適切な監督を妨げるものであってはならない。特に、ＳＩＦが投
          資家の最善の利益のために活動し、またはＳＩＦがそのように管理されることを妨げてはならな
          い。
        ｃ）当該委託が投資ポートフォリオ運用に関するものである場合、当該権限付与は、投資ポートフォ
          リオ運用について認可を得ているかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服する自然人また
          は法人のみに付与される。当該権限付与が慎重な監督に服する国外の自然人または法人に付与さ
          れる場合、ＣＳＳＦおよび当該国の監督当局の協力関係が確保されなければならない。
        ｄ）上記（ｃ）の条件を充足しない場合、委託は、ＣＳＳＦが機能が委託された自然人または法人の
          選任を承認する場合に限り、有効となる。当該場合、かかる者は、当該ＳＩＦのタイプに関し十
          分に良好な評価と十分な経験を有していなければならない。
        ｅ）ＳＩＦの取締役会は、機能が委託された自然人または法人が、当該機能を遂行する適格性と能力
          を有する者でなければならないこと、また、慎重に選任されることを定めることができる。
        ｆ）ＳＩＦの取締役会が、委託された活動を常に効率的に監督することができる方策が存在しなけれ
          ばならない。
        ｇ）当該権限付与は、ＳＩＦの取締役会が、機能が委託された自然人または法人に常に指示を付与
          し、投資家の利益に適う場合には直ちに当該権限付与を取り消すことができるものでなければな
          らない。
        ｈ）投資運用の中核的機能に関する権限は、預託機関に付与してはならない。
        ｉ）ＳＩＦの目論見書は、委託された機能を列挙しなければならない。
    3.4.5   　リスクの管理
         ＡＩＦに該当しないＳＩＦは、ポートフォリオのすべてのリスク概要における自己の投資ポジショ
        ンおよび自己の持分に伴うリスクを適切な方法により発見、判定、管理および監視するために、適切
        なリスク管理システムを実施しなければならない。
    3.4.6   　利益相反
         ＡＩＦに該当しないＳＩＦは、更に、必要に応じて、ＳＩＦとＳＩＦの事業活動に寄与している
        者、またはＳＩＦに直接または間接に関係する者との間で発生する利益相反により投資家の利益が損
        なわれるリスクを最小限に抑える方法で構築および組織されなければならない。利益相反の可能性が
        ある場合、ＳＩＦは、投資家の利益の保護を確保する。ＳＩＦは、利益相反のリスクを最小限に抑え
        る適切な措置を実施しなければならない。
    3.4.7   　投資家に提供するべき情報および報告要件
         募集書類が作成されなければならない。ただし、2007年法は、かかる書類の内容の最小限度につい
        て明確に定めていない。募集書類の継続的更新は要求されないが、当該書類の必須要素は、新規証券
        が新規投資家に対し発行される際に更新されなければならない。
         ＳＩＦは、監査済年次報告書をその関係期間の終了から６か月以内に公表しなければならない。
         ＳＩＦは、ルクセンブルグ会社法が課す連結決算書を作成する義務を免除されている。
         2018年１月１日以降、ＳＩＦは、ＥＵ規則1286／2014に従い、パッケージ型小口投資家向け保険
        ベース投資商品の重要情報文書（ＰＲＩＩＰＳ　ＫＩＤ）を作成しなければならない。ただし、パッ
        ケージ型小口投資家向け保険ベース投資商品が通達2014／65／ＥＵの別紙Ⅱに定める専門投資家にの
        み販売される場合（かかる制限は、募集書類において開示されるか、または自己申告の形でＣＳＳＦ
        に提出されなければならない。）、またはＳＩＦが2018年１月１日までにＵＣＩＴＳ－ＫＩＩに類似
        する文書を発行することを選択した場合（この場合、ＳＩＦは2019年１月31日までＰＲＩＩＰＳ　Ｋ
        ＩＤを発行する義務を免れる。）はこの限りでない。
    3.5  　ＳＩＦの税制の特徴
        以下は、ルクセンブルグの法律の特定の側面（すべてを網羅するものではない。）に関する理解に基
       づいている。
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        ＳＩＦは、0.01％（2010年法に基づき存続する大部分のＵＣＩについては、0.05％）の年次税を課さ
       れる。かかる税金は、各暦四半期末に評価される純資産総額に基づき決定される。2010年法と同様の方
       法 により、2007年法は、年次税の免除を規定している。年次税が免除されるものは、以下のものであ
       る。
        ａ）他のＵＣＩにおいて保有される受益証券／投資口により表される資産の価額。ただし、当該受益
          証券が、2007年法第68条、2010年法第174条またはリザーブド・オルタナティブ投資ファンドに関
          する2016年７月23日法第46条により規定される年次税をすでに課されていることを条件とする。
        ｂ）以下のタイプのＳＩＦおよび複数のコンパートメントを有するＳＩＦの個々のコンパートメント
         （ｉ）その唯一の目的が短期金融商品への集合的投資および信用機関への預金であり、
         （ⅱ）そのポートフォリオ満期までの加重残余期間が90日を超えず、かつ、
         （ⅲ）公認の格付機関から最高の格付を受けているもの。
        ｃ）その証券またはパートナーシップ持分が、（ｉ）従業員のために一もしくは複数の雇用者の主導
          により創設された退職金運用機関または同様の投資ビークルおよび（ⅱ）従業員に退職金を提供
          するために自らが保有する資金を投資する一もしくは複数の雇用者の会社のために留保されるＳ
          ＩＦ。本項の規定は、これらの条件を満たす複数のコンパートメントを有するＳＩＦの個々のコ
          ンパートメントおよびＳＩＦ内または複数のコンパートメントを有するＳＩＦのあるコンパート
          メント内に設定された個々のクラスに準用される。
        ｄ）主な目的が小規模金融マイクロファイナンス機関への投資であるＳＩＦおよび複数のコンパート
          メントを有するＳＩＦの個々のコンパートメント
        ＳＩＦが受け取る所得および実現するキャピタル・ゲインに対し、税金は課されない。
    ４．リザーブド・オルタナティブ投資ファンド
       リザーブド・オルタナティブ投資ファンドに関する2016年７月23日法は、ＳＩＦ法および2010年12月17
     日法を改正し、ＡＩＦの新たな形態であるリザーブド・オルタナティブ投資ファンド（以下「ＲＡＩＦ」
     という。）を導入した。ＲＡＩＦは、ＡＩＦＭＤの範囲内で、許可されたＡＩＦＭによって運用され、そ
     の受益証券は、情報に精通した投資家向けのものである。ＲＡＩＦは、ＣＳＳＦの事前の許可を必要とせ
     ず、またＣＳＳＦによる継続的で（直接的で）慎重な監督に服するものでもない。
       ＲＡＩＦ制度の主な特徴の概要は、以下のとおりである。
       －　法的構造の柔軟性：ルクセンブルグのすべての会社、パートナーシップおよび契約型法的形態を利
         用することができる。また、ＲＡＩＦは、変動資本構造を選択することもできる。さらに、ＲＡＩ
         Ｆは、アンブレラ型ストラクチャーとして設立されることもできる（すなわち、複数のコンパート
         メントまたはサブ・ファンドを有することもできる。）。リスク分散要件は、ＳＩＦに適用される
         ものと一致している。ただし、ＲＡＩＦが適格リスク資本投資対象のみに投資することを選択した
         場合は、リスク分散要件は適用されない。ＲＡＩＦは、あらゆるファンド戦略を採用することがで
         き、あらゆる資産クラスに投資することができ、また、一定の条件に基づき、自身の資産ポート
         フォリオを分散させる必要がない。
       －　適格投資家：ＲＡＩＦは、情報に精通した投資家向けである。かかる投資家カテゴリーには、機関
         投資家、プロの投資家および最低金額（125,000ユーロ）以上を投資する投資家または情報に精通し
         た投資家としての資格を有する投資家が含まれる。
       －　ＲＡＩＦは、ＣＳＳＦの監督に服するものではない。ＳＩＦまたはＳＩＣＡＲとは異なり、ＲＡＩ
         Ｆは、ＣＳＳＦの事前の許可を必要とせず、また、ＣＳＳＦの慎重な監督に服するものでもない。
         ＲＡＩＦは、その設立から10日以内にルクセンブルグ商業および法人登記所において登記されなけ
         ればならない。
       －　許可されたＡＩＦＭが指定されなければならない。ＲＡＩＦは、自動的にＡＩＦの資格を有し、ル
         クセンブルグ、他のＥＵ加盟国または場合に応じて、第三国（ただし、第三国のマネージャーがＡ
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         ＩＦＭＤの運用パスポートを入手することができることを条件とする。）において設立された許可
         されたＡＩＦＭを指定しなければならない。
       －　税制：ＲＡＩＦは、年率0.01％の年次税（taxe                           d’abonnement）（様々な免除がある。）が課され
         るか、またはＳＩＣＡＲに適用される税制に服するものとする（すなわち、適格リスク資本収益お
         よび利益を除き、完全に課税対象となる。）。ＡＩＦ運用業務に関するＶＡＴ免除も適用される。
       －　転換：既存のＳＩＦ、ＳＩＣＡＲおよび規制対象外のＡＩＦは、投資家およびＣＳＳＦ(該当する場
         合）の該当する承認を得ることを条件として、ＲＡＩＦのために選択を行うことができる。
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    第４【参考情報】

       ファンドについては、当計算期間の開始日から、本有価証券報告書の提出日までの間に、以下の書類を

     関東財務局長に提出しています。
       2020年４月30日　　有価証券報告書（第31期）
       2020年４月30日　　有価証券届出書
       2020年７月31日　　半期報告書（第32期中）
       2020年７月31日　　有価証券届出書の訂正届出書
       2020年９月９日　　有価証券届出書の訂正届出書
       2021年３月８日　　有価証券届出書の訂正届出書
    第５【その他】

       該当事項はありません。

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    監査報告書
    ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンドの受益者各位

    監査意見

     我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件
    に準拠して、ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド（以下、本監査報告書において「ファンド」とい
    います。）および各サブ・ファンドの2020年10月31日現在の財務状態、ならびに同日に終了した年度の運用
    実績および純資産の変動について真実かつ公正に表示しているものと認めます。
    我々が行った監査

     ファンドの財務書類は、以下により構成されます。
    ・　2020年10月31日現在のファンドの連結純資産計算書および各サブ・ファンドの純資産計算書
    ・　2020年10月31日現在の各サブ・ファンドの投資有価証券その他の純資産明細表
    ・　同日に終了した年度のファンドの連結運用計算書および各サブ・ファンドの運用計算書
    ・　同日に終了した年度の各サブ・ファンドの純資産変動計算書
    ・　重要な会計方針の要約を含む財務書類に対する注記
    意見の根拠

     我々は、ルクセンブルグの「金融監督委員会」（以下「ＣＳＳＦ」といいます。）が採用した監査人に関
    する2016年７月23日の法律（以下「2016年７月23日法」といいます。）および国際監査基準（以下「ＩＳＡ
    ｓ」といいます。）に準拠して監査を行いました。2016年７月23日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採
    用したＩＳＡｓの下での我々の責任については、「財務書類の監査に関する承認された法定監査人の責任」
    の項において詳述されています。
     我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断して
    います。
     我々は、財務書類に対する我々の監査に関する倫理上の要件に従いつつ、ルクセンブルグのＣＳＳＦが採
    用した国際会計士倫理基準審議会の職業会計士の倫理規程（以下「ＩＥＳＢＡ規程」といいます。）に従っ
    てファンドから独立した立場にあります。我々は、これらの倫理上の要件の下で他の倫理的な義務も果たし
    ています。
    その他の情報

     管理会社の取締役会は、その他の情報に関して責任を負います。その他の情報は年次報告書に記載される
    情報を含みますが、財務書類およびそれに対する我々の監査報告書は含まれません。
     財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対していか
    なる形式の結論の保証も表明しません。
     財務書類の監査に関する我々の責任は、上記のその他の情報を精読し、当該情報が、財務書類または我々
    が監査で入手した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われるかについて検
    討することです。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるという結論に達した場
    合、我々はその事実を報告する義務があります。この点に関し、我々に報告すべき事項はありません。
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    財務書類に対する管理会社の取締役会の責任

     管理会社の取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して、
    当財務書類の作成および公正表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な虚偽表
    示がない財務書類を作成するために必要であると管理会社の取締役会が決定する内部統制に関して責任を負
    います。
     財務書類の作成において、管理会社の取締役会は、ファンドおよび各サブ・ファンドが継続企業として存
    続する能力を評価し、それが適用される場合には、管理会社の取締役会がファンドの清算、サブ・ファンド
    のいずれかの終了もしくは運用の中止を意図している、または現実的にそれ以外の選択肢がない場合を除
    き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負います。
    財務書類の監査に関する「承認された法定監査人」の責任

     我々の監査の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽
    表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む報告書を発行することです。合
    理的な保証は高度な水準の保証ではありますが、2016年７月23日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用
    したＩＳＡｓに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保証するものではありませ
    ん。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、重要とみなされるのは、単独でまたは全体とし
    て、当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合です。
     2016年７月23日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠した監査の一環として、監
    査中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っています。また、以下も実行します。
    ・　不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識および評価

       し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の監査意見表明のための基礎として
       十分かつ適切な監査証拠を得ます。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削除、不正表示
       または内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べて、見逃すリスクは
       より高いです。
    ・　ファンドの内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定す
       るために、監査に関する内部統制についての知識を得ます。
    ・　使用される会計方針の適切性ならびに管理会社の取締役会が行った会計上の見積りおよび関連する開示
       の合理性を評価します。
    ・　管理会社の取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づ
       き、ファンドまたはサブ・ファンドのいずれかが継続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさせ
       る可能性のある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無について結論を下します。重要な不確
       実性が存在するという結論に達した場合、我々は、当報告書において、財務書類における関連する開示
       に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務があります。我々の
       結論は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づきます。しかし、将来の事象または状況が、
       ファンドまたはサブ・ファンドのいずれかが継続企業として存続しなくなる原因となることがありま
       す。
    ・　開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、公正表示を実現す
       る方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価します。
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     我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定した内部

    統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告します。
    ルクセンブルグ、2021年２月16日

    プライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・コーペラティブ

    代表
    [署名]

    アラン・メヒリンク
    本年次報告書のドイツ語版のみが公認企業監査人による監査を受けています。したがって、監査報告書は、

    ドイツ語版の報告書に言及しており、他の言語版は、本投資法人の取締役会の責任において誠実に翻訳され
    たものです。ドイツ語版と翻訳版に齟齬がある場合、ドイツ語版を正文とします。
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    Audit   report
    To  the  Unitholders      of

    UBS  (Lux)   Money    Market    Fund
    Our  opinion

    In our  opinion,    the  accompanying       financial    statements     give  a true  and  fair  view   of the  financial    position    of UBS   (Lux)
    Money    Market    Fund   (the  “Fund”)    and  of each  of its subfunds    as at 31 October    2020,   and  of the  results   of their  operations
    and  changes    in their  net  assets   for  the  year  then  ended   in accordance     with  Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements
    relating    to the  preparation     and  presentation      of the  financial    statements.
    What   we  have  audited

    The  Fund’s    financial    statements     comprise:
    ・　  the  combined     statement     of net  assets   for  the  Fund   and  the  statement     of net  assets   for  each  of the  sub-funds     as at 31
       October    2020;
    ・　  the  statement     of investments      in securities     and  other   net  assets   for  each  of the  sub-funds     as at 31 October    2020;
    ・　  the  combined     statement     of operations     for  the  Fund   and  the  statement     of operations     for  each  of the  sub-funds     for  the
       year  then  ended;
    ・　  the  statement     of changes    in net  assets   for  each  of the  sub-funds     for  the  year  then  ended;   and
    ・　  the  notes   to the  financial    statements,     which   include    a summary     of significant     accounting     policies.
    Basis   for  opinion

    We  conducted     our  audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   on the  audit   profession     (Law   of 23 July  2016)   and
    with  International      Standards     on  Auditing    (ISAs)   as adopted    for  Luxembourg      by  the  “Commission       de Surveillance      du
    Secteur    Financier”     (CSSF).    Our  responsibilities       under   the  Law  of 23 July  2016   and  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by
    the  CSSF   are  further   described     in the  “Responsibilities        of the  “Réviseur     d’entreprises      agréé”   for  the  audit   of the  financial
    statements”      section    of our  report.
    We  believe    that  the  audit   evidence    we  have  obtained    is sufficient     and  appropriate     to provide    a basis   for  our  opinion.

    We  are  independent      of the  Fund   in accordance     with  the  International      Ethics   Standards     Board   for  Accountants’      Code   of

    Ethics   for  Professional      Accountants      (IESBA    Code)   as adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   together    with  the  ethical
    requirements      that  are  relevant    to our  audit   of the  financial    statements.     We  have  fulfilled    our  other   ethical   responsibilities
    under   those   ethical   requirements.
    Other   information

    The  Board   of Directors     of the  Management      Company     is responsible      for  the  other   information.      The  other   information
    comprises     the  information      stated   in the  annual   report   but  does  not  include    the  financial    statements     and  our  audit   report
    thereon.
    Our  opinion    on  the  financial     statements     does   not  cover   the  other   information      and  we  do  not  express    any  form   of

    assurance     conclusion     thereon.
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    In connection     with  our  audit   of the  financial    statements,      our  responsibility       is to read  the  other   information      identified
    above   and,  in doing   so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with  the  financial    statements     or
    our  knowledge     obtained    in the  audit,   or otherwise     appears    to be materially     misstated.     If, based   on  the  work   we  have
    performed,     we  conclude    that  there   is a material    misstatement      of this  other   information,      we  are  required    to report   that  fact.
    We  have  nothing    to report   in this  regard.
    Responsibilities       of the  Board   of Directors     of the  Management      Company     for  the  financial    statements

    The  Board   of Directors     of the  Management      Company     is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of the
    financial    statements     in accordance     with  Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to the  preparation      and
    presentation      of the  financial    statements,      and  for  such   internal    control    as the  Board   of Directors     of the  Management
    Company     determines      is necessary     to  enable    the  preparation      of  financial     statements     that  are  free  from   material
    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
    In preparing     the  financial    statements,     the  Board   of Directors     of the  Management      Company     is responsible      for  assessing

    the  Fund’s    and  each  of its sub-funds’     ability   to continue    as a going   concern,    disclosing,     as applicable,     matters    related   to
    going   concern    and  using   the  going   concern    basis   of accounting      unless   the  Board   of Directors     of the  Management
    Company     either   intends    to liquidate    the  Fund   or close   any  of its sub-funds     or to cease   operations,     or has  no  realistic
    alternative     but  to do so.
    Responsibilities       of the  “Réviseur     d’entreprises      agréé”    for  the  audit   of the  financial    statements

    The  objectives     of our  audit   are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     as a whole   are  free
    from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an  audit   report   that  includes    our  opinion.
    Reasonable      assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an audit   conducted     in accordance     with  the
    Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF   will  always   detect   a material    misstatement
    when   it exists.   Misstatements       can  arise   from   fraud   or error   and  are  considered     material    if,  individually      or in the
    aggregate,     they  could   reasonably     be expected    to influence     the  economic     decisions     of users   taken   on  the  basis   of these
    financial    statements.
    As  part  of an audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF,

    we  exercise    professional      judgment     and  maintain    professional      scepticism     throughout     the  audit.   We  also:
    ・　  identify    and  assess   the  risks   of material    misstatement      of the  financial    statements,      whether    due  to fraud   or error,

       design   and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence     that  is sufficient     and
       appropriate     to provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting    a material    misstatement      resulting    from   fraud
       is higher    than   for  one  resulting     from   error,   as  fraud   may   involve    collusion,     forgery,    intentional     omissions,
       misrepresentations,         or the  override    of internal    control;
    ・　   obtain   an  understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures      that  are

       appropriate     in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an opinion    on the  effectiveness      of the  Fund’s
       internal    control;
    ・　  evaluate    the  appropriateness       of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and  related

       disclosures     made   by the  Board   of Directors     of the  Management      Company;
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    ・　  conclude    on the  appropriateness       of the  Board   of Directors     of the  Management      Company’s      use  of the  going   concern

       basis   of accounting     and,  based   on  the  audit   evidence     obtained,     whether    a material    uncertainty      exists   related    to
       events   or conditions     that  may  cast  significant     doubt   on the  Fund’s    or any  of its sub-funds’     ability   to continue    as a
       going   concern.    If we  conclude     that  a material    uncertainty      exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  audit
       report   to the  related    disclosures     in the  financial    statements     or,  if such   disclosures     are  inadequate,      to modify    our
       opinion.    Our  conclusions      are  based   on  the  audit   evidence    obtained    up  to the  date  of our  audit   report.   However,
       future   events   or conditions     may  cause   the  Fund   or any  of its sub-funds     to cease   to continue    as a going   concern;
    ・　  evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  financial    statements,     including     the  disclosures,      and

       whether    the  financial    statements     represent     the  underlying     transactions      and  events   in a manner    that  achieves    fair
       presentation.
    We  communicate      with  those   charged    with  governance      regarding,     among   other   matters,    the  planned    scope   and  timing   of

    the  audit   and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we  identify    during
    our  audit.
    Luxembourg,      16 February    2021

    PricewaterhouseCoopers,            Société    coopérative

    Represented      by
    Alain   Maechling

    Only   the  German    version    of  the  present    annual    report   has  been   audited    by  the  “Réviseur     d’entreprises      agréé”.

    Consequently,       the  audit   report   refers   to the  German    version    of the  report;   other   versions    result   from   a conscientious
    translation     made   under   the  responsibility       of the  Board   of Directors     of the  Fund.   In case  of differences      between    the
    German    version    and  the  translation,     the  German    version    shall  be the  authentic    text.
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                                    ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    Prüfungsvermerk

    An  die  Anteilinhaber       des

    UBS  (Lux)   Money    Market    Fund
    Unser   Prüfungsurteil

    Nach   unserer    Beurteilung      vermittelt     der  beigefügte     Abschluss     in Übereinstimmung         mit  den  in Luxemburg      geltenden
    gesetzlichen      Bestimmungen       und  Verordnungen       betreffend     die  Aufstellung      und  Darstellung      des  Abschlusses      ein  den
    tatsächlichen      Verhältnissen       entsprechendes       Bild  der  Vermögens-      und  Finanzlage     des  UBS   (Lux)   Money    Market    Fund
    (der  “Fonds”)     und  seiner   jeweiligen     Teilfonds     zum  31.  Oktober    2020   sowie   der  Ertragslage      und  der  Entwicklung      des
    Fondsvermögens        für  das  an diesem   Datum   endende    Geschäftsjahr.
    Was  wir  geprüft    haben

    Der  Abschluss     des  Fonds   besteht    aus:
    ・　  der  kombinierten      Nettovermögensaufstellung             des  Fonds   und  der  Nettovermögensaufstellung             der  Teilfonds     zum  31.
       Oktober    2020;
    ・　  der  Aufstellung      der  Wertpapierbestände         und  anderer    Nettovermögenswerte          der  Teilfonds     zum  31.  Oktober    2020;
    ・　   der  kombinierten       Ertrags-    und  Aufwandsrechnung          des  Fonds   und  der  Ertrags-    und  Aufwandsrechnung          der
       Teilfonds     für  das  an diesem    Datum   endende    Geschäftsjahr;
    ・　  der  kombinierten      Veränderung      des  Nettovermögens        des  Fonds   und  den  Veränderungen        des  Nettovermögens        der
       Teilfonds     für  das  an diesem    Datum   endende    Geschäftsjahr;       und
    ・　  dem  Anhang,    einschließlich       einer   Zusammenfassung         bedeutsamer      Rechnungslegungsmethoden.
    Grundlage     für  das  Prüfungsurteil

    Wir  führten    unsere   Abschlussprüfung         in Übereinstimmung         mit  dem  Gesetz   vom  23.  Juli  2016   über  die  Prüfungstätigkeit
    (Gesetz    vom  23.  Juli  2016)   und  nach   den  für  Luxemburg      von  der  “Commission       de Surveillance      du  Secteur    Financier”
    (CSSF)    angenommenen       internationalen       Prüfungsstandards         (ISAs)   durch.   Unsere    Verantwortung       gemäß   dem  Gesetz   vom
    23.  Juli  2016   und  den  für  Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen        ISAs   wird   im  Abschnitt     “Verantwortung        des
    “Réviseur     d’entreprises      agréé”   für  die  Abschlussprüfung”         weitergehend      beschrieben.
    Wir  sind  der  Auffassung,      dass   die  von  uns  erlangten     Prüfungsnachweise         ausreichend      und  geeignet    sind,   um  als

    Grundlage     für  unser   Prüfungsurteil       zu dienen.
    Wir  sind  unabhängig      von  dem  Fonds   in Übereinstimmung         mit  dem  “International       Code   of Ethics   for  Professional

    Accountants,      including     International      Independence       Standards”,      herausgengeben        vom   “International       Ethics   Standards
    Board   for  Accountants”       (IESBA    Code)   und  für  Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen,        sowie   den  beruflichen
    Verhaltensanforderungen,             die  wir  im  Rahmen    der  Abschlussprüfung         einzuhalten      haben   und  haben   alle  sonstigen
    Berufspflichten       in Übereinstimmung        mit  diesen   Verhaltensanforderungen            erfüllt.
    Sonstige    Informationen

    Der  Verwaltungsrat        der  Verwaltungsgesellschaft            ist  verantwortlich       für  die  sonstigen     Informationen.       Die  sonstigen
    Informationen       beinhalten     die  Informationen,       welche    im  Jahresbericht      enthalten     sind,   jedoch    beinhalten     sie  nicht   den
    Abschluss     und  unseren    Prüfungsvermerk        zu diesem    Abschluss.
    Unser   Prüfungsurteil       zum  Abschluss     deckt   nicht   die  sonstigen     Informationen       ab  und  wir  geben   keinerlei    Sicherheit

    jedweder    Art  auf  diese   Informationen.
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    Im  Zusammenhang        mit  der  Prüfung    des  Abschlusses      besteht    unsere   Verantwortung       darin,   die  sonstigen     Informationen
    zu lesen   und  dabei   zu beurteilen,     ob eine  wesentliche      Unstimmigkeit       zwischen     diesen   und  dem  Abschluss     oder  mit  den
    bei  der  Abschlussprüfung         gewonnenen      Erkenntnissen       besteht    oder   auch   ansonsten     die  sonstigen     Informationen
    wesentlich     falsch   dargestellt     erscheinen.     Sollten    wir  auf  Basis   der  von  uns  durchgeführten       Arbeiten    schlussfolgern,       dass
    sonstige    Informationen       wesentliche      falsche    Darstellungen       enthalten,     sind   wir  verpflichtet,      diesen    Sachverhalt      zu
    berichten.     Wir  haben   diesbezüglich       nichts   zu berichten.
    Verantwortung       des  Verwaltungsrats        der  Verwaltungsgesellschaft            für  den  Abschluss

    Der   Verwaltungsrat        der  Verwaltungsgesellschaft            ist  verantwortlich        für  die  Aufstellung      und   sachgerechte
    Gesamtdarstellung         des  Abschlusses      in Übereinstimmung         mit  den  in Luxemburg      geltenden     gesetzlichen      Bestimmungen
    und  Verordnungen       zur  Aufstellung      und  Darstellung      des  Abschlusses,      und  für  die  internen    Kontrollen,      die  er als
    notwendig     erachtet,    um  die  Aufstellung      des  Abschlusses      zu ermöglichen,      der  frei  von  wesentlichen      - beabsichtigten       oder
    unbeabsichtigten        - falschen    Darstellungen       ist.
    Bei  der  Aufstellung      des  Abschlusses      ist  der  Verwaltungsrat        der  Verwaltungsgesellschaft            verantwortlich       für  die

    Beurteilung      der  Fähigkeit     des  Fonds   und  seiner   Teilfonds     zur  Fortführung      der  Tätigkeit     und,   sofern   einschlägig,
    Angaben     zu  Sachverhalten       zu  machen,    die  im  Zusammenhang        mit  der  Fortführung      der  Tätigkeit     stehen,    und  die
    Annahme     der  Unternehmensfortführung            als  Rechnungslegungsgrundsatz             zu nutzen,    sofern   nicht   der  Verwaltungsrat       der
    Verwaltungsgesellschaft            beabsichtigt,       den  Fonds    zu  liquidieren      oder   einen   seiner   Teilfonds     zu  schließen,     die
    Geschäftstätigkeit         einzustellen,      oder  keine   andere   realistische     Alternative     mehr   hat,  als  so zu handeln.
    Verantwortung       des  “Réviseur     d’entreprises      agréé”    für  die  Abschlussprüfung

    Die  Zielsetzung      unserer    Prüfung    ist es,  eine  hinreichende      Sicherheit     zu erlangen,     ob der  Abschluss     als  Ganzes    frei  von
    wesentlichen      - beabsichtigten       oder  unbeabsichtigten        - falschen    Darstellungen       ist,  und  darüber    einen   Prüfungsvermerk,
    der  unser   Prüfungsurteil       enthält,    zu erteilen.    Hinreichende      Sicherheit     entspricht     einem   hohen   Grad   an Sicherheit,     ist aber
    keine   Garantie    dafür,   dass  eine  Prüfung    in Übereinstimmung         mit  dem  Gesetz    vom   23.  Juli  2016   und  nach   den  für
    Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen        ISAs   stets  eine  wesentliche      falsche    Darstellung,      falls  vorhanden,      aufdeckt.
    Unzutreffende       Angaben    können    entweder    aus  Unrichtigkeiten       oder  aus  Verstößen     resultieren     und  werden    als  wesentlich
    angesehen,     wenn   vernünftigerweise         davon   ausgegangen      werden    kann,   dass  diese   individuell     oder  insgesamt     die  auf  der
    Grundlage     dieses   Abschlusses      getroffenen      wirtschaftlichen        Entscheidungen        von  Adressaten     beeinflussen.
    Im  Rahmen    einer   Abschlussprüfung         in Übereinstimmung         mit  dem   Gesetz    vom   23.  Juli  2016   und  nach   den  für

    Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen        ISAs   üben   wir  unser   pflichtgemäßes       Ermessen     aus  und  bewahren     eine
    kritische    Grundhaltung.       Darüber    hinaus:
    ・　   identifizieren       und  beurteilen     wir  das  Risiko    von  wesentlichen       falschen     Darstellungen       im  Abschluss     aus

       Unrichtigkeiten        oder  Verstößen,     planen   und  führen   Prüfungshandlungen          durch   als  Antwort    auf  diese   Risiken    und
       erlangen    Prüfungsnachweise,         die  ausreichend      und  angemessen      sind,   um  als  Grundlage     für  unser   Prüfungsurteil       zu
       dienen.    Das  Risiko,    dass  wesentliche      falsche    Darstellungen       nicht   aufgedeckt     werden,    ist bei  Verstößen     höher   als  bei
       Unrichtigkeiten,        da  Verstöße     betrügerisches       Zusammenwirken,         Fälschungen,       beabsichtigte       Unvollständigkeiten,
       irreführende      Angaben    bzw.   das  Außerkraftsetzen        interner    Kontrollen     beinhalten     können;
    ・　   gewinnen     wir  ein  Verständnis      von  dem   für  die  Abschlussprüfung         relevanten     internen    Kontrollsystem,        um
       Prüfungshandlungen          zu planen,    die  unter   den  gegebenen     Umständen      angemessen      sind,   jedoch   nicht   mit  dem  Ziel,
       ein  Prüfungsurteil       zur  Wirksamkeit      des  internen    Kontrollsystems        des  Fonds   abzugeben;
    ・　   beurteilen     wir  die  Angemessenheit        der  von  dem   Verwaltungsrat        der  Verwaltungsgesellschaft            angewandten

       Bilanzierungsmethoden,           der  rechnungslegungsrelevanten             Schätzungen      und  den  entsprechenden       Anhangsangaben;
    ・　  schlussfolgern       wir  über  die  Angemessenheit        der  Anwendung      des  Rechnungslegungsgrundsatzes               der  Fortführung

       der  Tätigkeit     durch   den  Verwaltungsrat        der  Verwaltungsgesellschaft            sowie   auf  der  Grundlage     der  erlangten
       Prüfungsnachweise,          ob  eine  wesentliche      Unsicherheit      im  Zusammenhang        mit  Ereignissen      oder   Gegebenheiten
       besteht,    die  bedeutsame      Zweifel    an  der  Fähigkeit     des  Fonds   oder   eines   seiner   Teilfonds     zur  Fortführung      der
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       Tätigkeit     aufwerfen     könnten.     Sollten    wir  schlussfolgern,       dass   eine  wesentliche      Unsicherheit      besteht,    sind  wir
       verpflichtet,      im  Prüfungsvermerk        auf  die  dazugehörigen       Anhangsangaben        zum  Abschluss     hinzuweisen      oder,   falls
       die  Angaben     unangemessen       sind,   das  Prüfungsurteil       zu  modifizieren.       Diese   Schlussfolgerungen         basieren    auf  der
       Grundlage     der  bis  zum  Datum    des  Prüfungsvermerks         erlangten     Prüfungsnachweise.          Zukünftige      Ereignisse     oder
       Gegebenheiten       können    jedoch   dazu   führen,    dass  der  Fonds   oder  einer   seiner   Teilfonds     seine   Tätigkeit     nicht   mehr
       fortführen     kann;
    ・　   beurteilen     wir  die  Gesamtdarstellung,          den  Aufbau    und   den  Inhalt   des  Abschlusses      einschließlich       der

       Anhangsangaben,         und  beurteilen,     ob  dieser   die  zugrundeliegenden         Geschäftsvorfälle        und  Ereignisse     sachgerecht
       darstellt.
    Wir  kommunizieren       mit  den  für  die  Überwachung       Verantwortlichen,         unter   anderem    den  geplanten     Prüfungsumfang        und

    Zeitraum     sowie   wesentliche      Prüfungsfeststellungen           einschließlich       wesentlicher      Schwächen      im  internen    Kontrollsystem,
    die  wir  im Rahmen    der  Prüfung    identifizieren.
    Luxemburg,      16.  Februar    2021

    PricewaterhouseCoopers,            Société    coopérative

    Vertreten     durch
    Alain   Maechling

    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が

        別途保管しています。
    次へ

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                        独立監査人の報告書
    ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイの株主各位

    ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグ　Ｌ－1855、
    Ｊ．Ｆ．ケネディ通り33Ａ番
    財務書類の監査に関する報告

    意見

     我々は、2020年12月31日現在の貸借対照表および同日に終了した年度の損益計算書、ならびに重要

    な会計方針を含む財務書類に対する注記で構成される、ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブ
    ルグ）エス・エイ（以下「当社」といいます。）の財務書類を監査しました。
     我々は、添付の財務書類は、財務書類の作成に関するルクセンブルグの法律および規則の要求に

    従って、当社の2020年12月31日現在の財政状態ならびに同日に終了した年度の運用成績を、真実かつ
    公正に表示しているものと認めます。
    意見の根拠

     我々は、ルクセンブルグの（金融監督委員会）（以下「ＣＳＳＦ」といいます。）が採用した監査

    人に関する2016年７月23日の法律（以下「2016年７月23日法」といいます。）および国際監査基準
    （以下「ＩＳＡｓ」という。）に準拠して監査を行いました。2016年７月23日法およびルクセンブル
    グのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓの下での我々の責任については、「財務書類の監査に関する承認さ
    れた法定監査人の責任」の項において詳述されています。我々はまた、財務書類に対する我々の監査
    に関する倫理上の要件に従いつつ、ルクセンブルグのＣＳＳＦが採用した職業会計士の国際倫理規程
    （国際会計士倫理基準審議会が発行した国際独立性基準を含みます。）（以下「ＩＥＳＢＡ規程」と
    いいます。）に従って当社から独立した立場にあり、これらの倫理上の要件の下で他の倫理的な義務
    も果たしています。我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分か
    つ適切であると判断しています。
    その他の情報

     取締役会は、運用報告書を構成するその他の情報（財務書類およびそれに対する承認された法定監

    査人の報告書は含まれません。）に関して責任を負います。
     財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対し

    ていかなる形式の結論の保証も表明しません。
     財務書類の監査に関する我々の責任は、その他の情報を精読し、当該情報が、財務書類もしくは

    我々が監査で入手した知識と著しく矛盾していないか、または重要な虚偽表示があると思われるかに
    ついて検討することです。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるという結
    論に達した場合、我々はこの事実を報告する義務があります。この点に関し、我々に報告すべき事項
    はありません。
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    財務書類に対する取締役会の責任
     取締役会は、財務書類の作成および表記に関するルクセンブルグの法律および規制の要求に準拠し

    た財務書類の作成および公正な表記、ならびに不正または誤謬による重大な虚偽記載がない財務書類
    の作成を可能にするために必要であると取締役会が判断する内部統制について責任を負います。
     本財務書類の作成において、取締役会は、当社が継続企業として存続する能力を評価し、それが適

    用される場合には、取締役会が当社の清算または運用の中止を意図している、もしくは現実的にそれ
    以外の選択肢がない場合を除き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を
    使用する責任を負います。
    財務書類の監査に関する「承認された法定監査人」の責任

     我々の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽

    表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む承認された法定監査人の
    報告書を発行することです。合理的な保証は高度な水準の保証ではありますが、2016年７月23日法お
    よびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常
    に発見することを保証するものではありません。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあ
    り、重要とみなされるのは、単独でまたは全体として、当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決
    定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合です。
     2016  年７月23日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠した監査の一環とし

    て、監査中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っています。また、以下も実行します。
    ・　不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識およ
       び評価し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の監査意見表明のため
       の基礎として十分かつ適切な監査証拠を得ます。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図
       的な削除、不正表示または内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示
       に比べて、見逃すリスクはより高いです。
    ・　当社の内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定
       するために、監査に関する内部統制についての知識を得ます。
    ・　使用される会計方針の適切性ならびに取締役会が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合
       理性を評価します。
    ・　取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づき、当
       社が継続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事象または状況に関連
       する重要な不確実性の有無について結論を下します。重要な不確実性が存在するという結論に達
       した場合、我々は、承認された法定監査人の報告書において、財務書類における関連する開示に
       対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務があります。
       我々の結論は、承認された法定監査人の報告書の日付までに入手した監査証拠に基づきます。し
       かし、将来の事象または状況が、当社が継続企業として存続しなくなる原因となることがありま
       す。
    ・　開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、公正表示を
       実現する方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価します。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定し

    た内部統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告します。
    その他の法律および規則の要求に関する報告

    　運用報告書は、本財務書類と一致しており、適用される規制の要求に準拠して作成されています。

                                        アーンスト・アンド・ヤング

                                          ソシエテ・アノニム
                                            公認の監査法人
    ルクセンブルグ、2021年３月16日

                                          ベルナール・レースト

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                       Independent       auditor’s     report

    To  the  Shareholders      of

    UBS  fund  Management      （ Luxembourg      ） S.A.
    33A  avenue    J.F.  Kennedy
    L-1855    Luxembourg
    Report   on the  audit   of the  financial    statements

    Opinion

    We  have   audited    the  financial    statements     of UBS   fund   Management      （ Luxembourg      ） S.A.   (the  "Company"),

    which   comprise    the  balance    sheet   as at 31 December     2020,   and  the  profit   and  loss  account    for  the  year  then  ended,
    and  the  notes   to the  financial    statements,     including     a summary     of significant     accounting     policies.
    In our  opinion,    the  accompanying       financial    statements     give  a true  and  fair  view   of the  financial    position    of the

    Company     as at 31 December     2020,   and  of the  results   of its operations     for  the  year  then  ended   in accordance     with
    Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements       relating    to the  preparation      and  presentation      of  the  financial
    statements.
    Basis   for  Opinion

    We  conducted     our  audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   on the  audit   profession     (the  "Law   of 23 July

    2016")   and  with  International      Standards     on Auditing    ("ISAs")    as adopted    for  Luxembourg      by the  "Commission       de
    Surveillance      du  Secteur    Financier"     ("CSSF").     Our  responsibilities       under   the  Law  of 23  July  2016   and  ISAs   as
    adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   are  further   described     in the  "responsibilities        of the  "réviseur     d’entreprises
    agréé"   for  the  audit   of the  financial    statements"      section    of our  report.   We  are  also  independent      of the  Company     in
    accordance      with   the  International       Code   of  Ethics    for  Professional      Accountants,       including     International
    Independence       Standards,     issued   by the  International      Ethics   Standards     Board   for  Accountants      ("IESBA     Code")    as
    adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF   together    with  the  ethical   requirements      that  are  relevant    to our  audit   of the
    financial    statements,      and  have   fulfilled    our  other   ethical   responsibilities       under   those   ethical   requirements.       We
    believe    that  the  audit   evidence    we  have  obtained    is sufficient     and  appropriate     to provide    a basis   for  our  opinion.
    Other   information

    The  Board   of Directors     is responsible     for  the  other   information.      The  other   information      comprises     the  information

    included    in the  management      report   but  does  not  include    the  financial    statements     and  our  report   of the  "réviseur    d’
    entreprises     agréé"   thereon.
    Our  opinion    on the  financial    statements     does  not  cover   the  other   information      and  we  do not  express    any  form   of

    assurance     conclusion     thereon.
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    In connection     with  our  audit   of the  financial    statements,     our  responsibility       is to read  the  other   information      and,  in
    doing   so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with  the  financial    statements     or our
    knowledge     obtained    in the  audit   or otherwise     appears    to be materially     misstated.     If, based   on  the  work   we  have
    performed,     we  conclude    that  there   is a material    misstatement      of this  other   information,      we  are  required    to report
    this  fact.  We  have  nothing    to report   in this  regard.
    Responsibilities        of the  Board   of Directors     for  the  financial    statements

    The  Board   of Directors     is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of these   financial    statements     in

    accordance     with  Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to the  preparation     and  presentation      of the
    financial    statements,     and  for  such  internal    control    as the  Board   of Directors     determines     is necessary     to enable   the
    preparation     of financial    statements     that  are  free  from  material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
    In preparing     the  financial    statements,     the  Board   of Directors     is responsible     for  assessing     the  Company’s      ability   to

    continue    as a going   concern,    disclosing,     as applicable,     matters    related    to going   concern    and  using   the  going
    concern    basis   of accounting     unless   the  Board   of Directors     either   intends    to liquidate    the  Company     or to cease
    operations,     or has  no realistic    alternative     but  to do so.
    Responsibilities        of the  "réviseur    d’entreprises      agréé"   for  the  audit   of the  financial    statements

    Our  objectives     are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     as a whole   are  free  from

    material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   a report   of the  "réviseur    d’entreprises      agréé"   that
    includes    our  opinion.    Reasonable      assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an  audit
    conducted     in accordance     with  the  Law  of 23  July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF
    will  always    detect   a material    misstatement      when   it exists.   Misstatements       can  arise   from   fraud   or error   and  are
    considered     material    if,  individually      or in the  aggregate,     they   could   reasonably     be  expected     to influence     the
    economic     decisions     of users   taken   on the  basis   of these   financial    statements.
    As  part  of an audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the

    CSSF,   we  exercise    professional      judgment     and  maintain    professional      skepticism     throughout     the  audit.   We  also:
    －　  Identify    and  assess   the  risks   of material    misstatement      of the  financial    statements,     whether    due  to fraud   or
       error,   design   and  perform    audit   procedures      responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence     that  is
       sufficient     and  appropriate      to  provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of  not  detecting     a material
       misstatement      resulting    from   fraud   is higher   than  for  one  resulting    from  error,   as fraud   may  involve    collusion,
       forgery,    intentional     omissions,     misrepresentations,         or the  override    of internal    control.
    －　  Obtain   an understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures     that  are
       appropriate     in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an opinion    on the  effectiveness      of the
       Company’s      internal    control.
    －　  Evaluate    the  appropriateness       of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and
       related   disclosures     made   by the  Board   of Directors.
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    －　  Conclude     on  the  appropriateness        of Board   of Directors’     use  of the  going   concern    basis   of accounting     and,
       based   on  the  audit   evidence    obtained,     whether    a material    uncertainty      exists   related   to events   or conditions
       that  may  cast  significant     doubt   on the  Company’s      ability   to continue    as a going   concern.    If we  conclude    that
       a material    uncertainty      exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  report   of the  "réviseur     d’entreprises
       agréé"   to the  related   disclosures     in the  financial    statements     or,  if such  disclosures     are  inadequate,      to modify
       our  opinion.    Our  conclusions      are  based   on  the  audit   evidence    obtained    up  to the  date  of our  report   of the
       "réviseur     d’entreprises      agréé".    However,     future   events   or conditions     may  cause   the  Company     to cease   to
       continue    as a going   concern.
    －　  Evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  financial    statements,     including     the  disclosures,
       and  whether    the  financial     statements     represent     the  underlying     transactions      and  events   in a manner    that
       achieves    fair  presentation.
    We  communicate       with  those   charged    with  governance      regarding,     among    other   matters,    the  planned    scope   and

    timing   of the  audit   and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we
    identify    during   our  audit.
    Report   on other   legal   and  regulatory     requirements

    The  management      report   is consistent     with  the  financial    statements     and  has  been   prepared    in accordance      with

    applicable     legal   requirements.
                                            Ernst   & Young

                                            Société    anonyme
                                          Cabinet    de révision    agréé
                                            Bernard    Lhoest


    Luxembourg,      16 March   2021

    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代

        理人が別途保管している。
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    監査報告書
    ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンドの受益者各位

    監査意見

     我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上
    の要件に準拠して、ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド（以下、本監査報告書において
    「ファンド」といいます。）および各サブ・ファンドの2019年10月31日現在の財務状態、ならびに同
    日に終了した年度の運用実績および純資産の変動について真実かつ公正に表示しているものと認めま
    す。
    我々が行った監査

     ファンドの財務書類は、以下により構成されます。
    ・　2019年10月31日現在のファンドの連結純資産計算書および各サブ・ファンドの純資産計算書
    ・　2019年10月31日現在の各サブ・ファンドの投資有価証券その他の純資産明細表
    ・　同日に終了した年度のファンドの連結運用計算書および各サブ・ファンドの運用計算書
    ・　同日に終了した年度の各サブ・ファンドの純資産変動計算書
    ・　重要な会計方針の要約を含む財務書類に対する注記
    意見の根拠

     我々は、ルクセンブルグの「金融監督委員会」（以下「ＣＳＳＦ」といいます。）が採用した監査
    人に関する2016年７月23日の法律（以下「2016年７月23日法」といいます。）および国際監査基準
    （以下「ＩＳＡｓ」といいます。）に準拠して監査を行いました。2016年７月23日法およびルクセン
    ブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓの下での我々の責任については、「財務書類の監査に関する承
    認された法定監査人の責任」の項において詳述されています。
     我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判
    断しています。
     我々は、財務書類に対する我々の監査に関する倫理上の要件に従いつつ、ルクセンブルグのＣＳＳ
    Ｆが採用した国際会計士倫理基準審議会の職業会計士の倫理規程（以下「ＩＥＳＢＡ規程」といいま
    す。）に従ってファンドから独立した立場にあります。我々は、これらの倫理上の要件の下で他の倫
    理的な義務も果たしています。
    その他の情報

     管理会社の取締役会は、その他の情報に関して責任を負います。その他の情報は年次報告書に記載
    される情報を含みますが、財務書類およびそれに対する我々の監査報告書は含まれません。
     財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対し
    ていかなる形式の結論の保証も表明しません。
     財務書類の監査に関する我々の責任は、上記のその他の情報を精読し、当該情報が、財務書類また
    は我々が監査で入手した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われる
    かについて検討することです。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるとい
    う結論に達した場合、我々はその事実を報告する義務があります。この点に関し、我々に報告すべき
    事項はありません。
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    財務書類に対する管理会社の取締役会の責任

     管理会社の取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠
    して、当財務書類の作成および公正表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、
    重要な虚偽表示がない財務書類を作成するために必要であると管理会社の取締役会が決定する内部統
    制に関して責任を負います。
     財務書類の作成において、管理会社の取締役会は、ファンドおよび各サブ・ファンドが継続企業と
    して存続する能力を評価し、それが適用される場合には、管理会社の取締役会がファンドの清算、サ
    ブ・ファンドのいずれかの終了もしくは運用の中止を意図している、または現実的にそれ以外の選択
    肢がない場合を除き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責
    任を負います。
    財務書類の監査に関する「承認された法定監査人」の責任

     我々の監査の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要
    な虚偽表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む報告書を発行する
    ことです。合理的な保証は高度な水準の保証ではありますが、2016年７月23日法およびルクセンブル
    グのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを
    保証するものではありません。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、重要とみなされ
    るのは、単独でまたは全体として、当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすこ
    とが合理的に予想される場合です。
     2016年７月23日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠した監査の一環とし
    て、監査中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っています。また、以下も実行します。
    ・　不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識およ

       び評価し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の監査意見表明のため
       の基礎として十分かつ適切な監査証拠を得ます。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図
       的な削除、不正表示または内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示
       に比べて、見逃すリスクはより高いです。
    ・　ファンドの内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を
       策定するために、監査に関する内部統制についての知識を得ます。
    ・　使用される会計方針の適切性ならびに管理会社の取締役会が行った会計上の見積りおよび関連す
       る開示の合理性を評価します。
    ・　管理会社の取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に
       基づき、ファンドまたはサブ・ファンドのいずれかが継続企業として存続する能力に重大な疑義
       を生じさせる可能性のある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無について結論を下し
       ます。重要な不確実性が存在するという結論に達した場合、我々は、当報告書において、財務書
       類における関連する開示に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修
       正する義務があります。我々の結論は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づきます。
       しかし、将来の事象または状況が、ファンドまたはサブ・ファンドのいずれかが継続企業として
       存続しなくなる原因となることがあります。
    ・　開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、公正表示を
       実現する方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価します。
                                409/416





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     我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定し

    た内部統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告します。
    ルクセンブルグ、2020年２月８日

    プライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・コーペラティブ

    代表
    [署名]

    ヴァレリ・ピアストレッリ
    本年次報告書のドイツ語版のみが公認企業監査人による監査を受けています。したがって、監査報告

    書は、ドイツ語版の報告書に言及しており、他の言語版は、本投資法人の取締役会の責任において誠
    実に翻訳されたものです。ドイツ語版と翻訳版に齟齬がある場合、ドイツ語版を正文とします。
                                410/416














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    Audit   report
    To  the  Unitholders      of

    UBS  (Lux)   Money    Market    Fund
    Our  opinion

    In our  opinion,    the  accompanying       financial    statements     give  a true  and  fair  view   of the  financial    position    of UBS
    (Lux)   Money    Market    Fund   (the  “Fund”)    and  of each  of its subfunds    as at 31 October    2019,   and  of the  results   of
    their  operations     and  changes    in their  net  assets   for  the  year  then  ended   in accordance     with  Luxembourg      legal   and
    regulatory     requirements      relating    to the  preparation     and  presentation      of the  financial    statements.
    What   we  have  audited

    The  Fund’s    financial    statements     comprise:
    ・　  the  combined     statement     of net  assets   for  the  Fund   and  the  statement     of net  assets   for  each  of the  sub-funds     as
       at 31 October    2019;
    ・　  the  statement     of investments      in securities     and  other   net  assets   for  each   of the  sub-funds     as at 31  October
       2019;
    ・　  the  combined     statement     of operations     for  the  Fund   and  the  statement     of operations     for  each  of the  sub-funds
       for  the  year  then  ended;
    ・　  the  statement     of changes    in net  assets   for  each  of the  sub-funds     for  the  year  then  ended;   and
    ・　  the  notes   to the  financial    statements,     which   include    a summary     of significant     accounting     policies.
    Basis   for  opinion

    We  conducted     our  audit   in accordance      with  the  Law  of 23  July  2016   on  the  audit   profession     (Law   of 23  July
    2016)   and  with  International      Standards     on  Auditing    (ISAs)   as adopted    for  Luxembourg      by  the  “Commission       de
    Surveillance      du  Secteur    Financier”     (CSSF).    Our  responsibilities       under   the  Law   of 23  July  2016   and  ISAs   as
    adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF   are  further   described     in the  “Responsibilities        of the  “Réviseur     d’entreprises
    agréé”   for  the  audit   of the  financial    statements”      section    of our  report.
    We  believe    that  the  audit   evidence     we  have   obtained    is sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our

    opinion.
    We  are  independent      of the  Fund   in accordance      with  the  International      Ethics   Standards     Board   for  Accountants’

    Code   of Ethics   for  Professional      Accountants      (IESBA    Code)   as adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   together
    with  the  ethical   requirements      that  are  relevant    to our  audit   of the  financial    statements.     We  have  fulfilled    our  other
    ethical   responsibilities       under   those   ethical   requirements.
    Other   information

    The  Board   of  Directors     of  the  Management       Company     is responsible      for  the  other   information.      The  other
    information      comprises     the  information      stated   in the  annual   report   but  does  not  include    the  financial    statements     and
    our  audit   report   thereon.
    Our  opinion    on the  financial    statements     does  not  cover   the  other   information      and  we  do not  express    any  form   of

    assurance     conclusion     thereon.
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    In connection      with   our  audit   of the  financial     statements,      our  responsibility       is to read   the  other   information
    identified     above   and,  in doing   so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with   the
    financial    statements     or our  knowledge     obtained    in the  audit,   or otherwise     appears    to be materially     misstated.     If,
    based   on the  work   we  have  performed,     we  conclude    that  there   is a material    misstatement      of this  other   information,
    we  are  required    to report   that  fact.  We  have  nothing    to report   in this  regard.
    Responsibilities       of the  Board   of Directors     of the  Management      Company     for  the  financial    statements

    The  Board   of Directors     of the  Management      Company     is responsible     for  the  preparation     and  fair  presentation      of the
    financial    statements     in accordance     with  Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to the  preparation
    and  presentation      of the  financial     statements,      and  for  such   internal    control    as the  Board   of Directors     of the
    Management      Company     determines     is necessary     to enable   the  preparation     of financial    statements     that  are  free  from
    material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
    In preparing     the  financial    statements,      the  Board   of Directors     of the  Management      Company     is responsible      for

    assessing     the  Fund’s    and  each  of its sub-funds’     ability   to continue    as a going   concern,    disclosing,     as applicable,
    matters    related   to going   concern    and  using   the  going   concern    basis   of accounting     unless   the  Board   of Directors     of
    the  Management      Company     either   intends    to liquidate    the  Fund   or close   any  of its sub-funds     or to cease   operations,
    or has  no realistic    alternative     but  to do so.
    Responsibilities       of the  “Réviseur     d’entreprises      agréé”    for  the  audit   of the  financial    statements

    The  objectives     of our  audit   are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     as a whole
    are  free  from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an audit   report   that  includes    our
    opinion.    Reasonable      assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an  audit   conducted     in
    accordance      with  the  Law  of 23  July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   will  always
    detect   a material    misstatement      when   it exists.   Misstatements       can  arise   from   fraud   or error   and  are  considered
    material    if,  individually      or  in the  aggregate,     they   could   reasonably     be  expected     to influence     the  economic
    decisions     of users   taken   on the  basis   of these   financial    statements.
    As  part  of an audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the

    CSSF,   we  exercise    professional      judgment     and  maintain    professional      scepticism     throughout     the  audit.   We  also:
    ・　  identify    and  assess   the  risks   of material    misstatement      of the  financial    statements,     whether    due  to fraud   or

       error,   design    and  perform    audit   procedures      responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence     that  is
       sufficient     and  appropriate      to  provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of  not  detecting     a material
       misstatement      resulting    from   fraud   is higher   than  for  one  resulting    from   error,   as fraud   may  involve    collusion,
       forgery,    intentional     omissions,     misrepresentations,         or the  override    of internal    control;
    ・　  obtain   an understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures     that  are

       appropriate     in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an opinion    on the  effectiveness      of the
       Fund’s   internal    control;
    ・　  evaluate    the  appropriateness       of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and

       related   disclosures     made   by the  Board   of Directors     of the  Management      Company;
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    ・　  conclude    on the  appropriateness       of the  Board   of Directors     of the  Management      Company’s      use  of the  going
       concern    basis   of accounting     and,  based   on the  audit   evidence    obtained,     whether    a material    uncertainty     exists
       related   to events   or conditions     that  may  cast  significant     doubt   on the  Fund’s   or any  of its sub-funds’     ability   to
       continue    as a going   concern.    If we  conclude     that  a material    uncertainty      exists,   we  are  required    to draw
       attention    in our  audit   report   to the  related   disclosures     in the  financial    statements     or,  if such  disclosures     are
       inadequate,     to modify    our  opinion.    Our  conclusions      are  based   on the  audit   evidence    obtained    up to the  date  of
       our  audit   report.   However,     future   events   or conditions     may  cause   the  Fund   or any  of its sub-funds     to cease   to
       continue    as a going   concern;
    ・　  evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  financial    statements,     including     the  disclosures,

       and  whether    the  financial     statements     represent     the  underlying     transactions      and  events   in a manner    that
       achieves    fair  presentation.
    We  communicate       with  those   charged    with  governance      regarding,     among    other   matters,    the  planned    scope   and

    timing   of the  audit   and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we
    identify    during   our  audit.
    Luxembourg,      14 February    2020

    PricewaterhouseCoopers,            Société    coopérative

    Represented      by
    Valérie    Piastrelli

    Only   the  German    version    of the  present    annual   report   has  been   audited    by  the  “Réviseur     d’entreprises      agréé”.

    Consequently,       the  audit   report   refers   to  the  German    version    of  the  report;    other   versions    result   from   a
    conscientious       translation     made   under   the  responsibility       of  the  Board   of  Directors     of  the  Fund.   In  case   of
    differences     between    the  German    version    and  the  translation,     the  German    version    shall  be the  authentic    text.
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    Prüfungsvermerk
    An  die  Anteilinhaber       des

    UBS  (Lux)   Money    Market    Fund
    Unser   Prüfungsurteil

    Nach   unserer    Beurteilung      vermittelt     der  beigefügte     Abschluss     in Übereinstimmung         mit  den  in Luxemburg
    geltenden     gesetzlichen      Bestimmungen        und  Verordnungen       betreffend     die  Aufstellung      und  Darstellung      des
    Abschlusses      ein  den  tatsächlichen      Verhältnissen       entsprechendes       Bild  der  Vermögens-      und  Finanzlage     des  UBS
    (Lux)   Money    Market    Fund   und  seiner   jeweiligen     Teilfonds     (der  “Fonds”)     zum  31.  Oktober    2019   sowie   der
    Ertragslage     und  der  Entwicklung      des  Fondsvermögens        für  das  an diesem   Datum   endende    Geschäftsjahr.
    Was  wir  geprüft    haben

    Der  Abschluss     des  Fonds   besteht    aus:
    ・　  der  kombinierten      Nettovermögensaufstellung             des  Fonds   und  der  Nettovermögensaufstellung             der  Teilfonds
       zum  31.  Oktober    2019;
    ・　  der  Aufstellung      der  Wertpapierbestände          und  anderer    Nettovermögenswerte          der  Teilfonds     zum  31.  Oktober
       2019;
    ・　  der  kombinierten      Ertrags-    und  Aufwandsrechnung         des  Fonds   und  der  Ertrags-    und  Aufwandsrechnung         der
       Teilfonds     für  das  an diesem    Datum   endende    Geschäftsjahr;
    ・　  den  Veränderungen       des  Nettovermögens        der  Teilfonds     für  das  an diesem    Datum   endende    Geschäftsjahr;       und
    ・　  dem  Anhang,    einschliesslich       der  Zusammenfassung         bedeutsamer      Rechnungslegungsmethoden.
    Grundlage     für  das  Prüfungsurteil

    Wir  führten    unsere    Abschlussprüfung         in  Übereinstimmung         mit  dem   Gesetz    vom   23.  Juli  2016   über   die
    Prüfungstätigkeit        (Gesetz    vom  23.  Juli  2016)   und  nach  den  für  Luxemburg      von  der  “ Commission      de Surveillance
    du  Secteur    Financier    ” (CSSF)    angenommenen        internationalen        Prüfungsstandards         (ISAs)    durch.    Unsere
    Verantwortung       gemäss    dem  Gesetz    vom  23.  Juli  2016   und  den  für  Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen
    ISAs   wird   im  Abschnitt     “Verantwortung        des  “Réviseur     d’entreprises       agréé”    für  die  Abschlussprüfung”
    weitergehend      beschrieben.
    Wir  sind  der  Auffassung,      dass  die  von  uns  erlangten     Prüfungsnachweise         ausreichend      und  geeignet    sind,   um  als

    Grundlage     für  unser   Prüfungsurteil       zu dienen.
    Wir  sind  unabhängig      von  dem  Fonds   in Übereinstimmung         mit  dem  für  Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen

    “International       Ethics   Standards     Board   for  Accountants’       Code   of Ethics   for  Professional      Accountants”       (IESBA
    Code)   sowie   den  beruflichen      Verhaltensanforderungen,            die  wir  im  Rahmen    der  Abschlussprüfung         einzuhalten
    haben   und  haben   alle  sonstigen     Berufspflichten       in Übereinstimmung        mit  diesen   Verhaltensanforderungen            erfüllt.
    Sonstige    Informationen

    Der  Verwaltungsrat       der  Verwaltungsgesellschaft            ist verantwortlich       für  die  sonstigen     Informationen.       Die  sonstigen
    Informationen       beinhalten     die  Informationen,       die  im  Jahresbericht      enthalten     sind,   jedoch   beinhalten     sie  nicht   den
    Abschluss     oder  unseren    Prüfungsvermerk        zu diesem    Abschluss.
    Unser   Prüfungsurteil       zum   Abschluss     deckt   nicht   die  sonstigen     Informationen       ab  und  wir  geben   keinerlei

    Sicherheit     jedweder    Art  auf  diese   Informationen.
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    Im  Zusammenhang        mit  der  Prüfung    des  Abschlusses      besteht    unsere    Verantwortung        darin,   die  sonstigen
    Informationen       zu  lesen   und  dabei   zu  beurteilen,     ob  eine  wesentliche      Unstimmigkeit       zwischen     diesen   und  dem
    Abschluss     oder  mit  den  bei  der  Abschlussprüfung         gewonnenen      Erkenntnissen       besteht    oder  auch   ansonsten     die
    sonstigen     Informationen       wesentlich      falsch    dargestellt      erscheinen.      Sollten    wir  auf  Basis   der  von   uns
    durchgeführten       Arbeiten    schlussfolgern,       dass  sonstige    Informationen       wesentliche      falsche    Darstellungen       enthalten,
    sind  wir  verpflichtet,      diesen   Sachverhalt      zu berichten.     Wir  haben   diesbezüglich       nichts   zu berichten.
    Verantwortung       des  Verwaltungsrates        der  Verwaltungsgesellschaft            für  den  Abschluss

    Der  Verwaltungsrat        der  Verwaltungsgesellschaft            ist  verantwortlich       für  die  Aufstellung      und  sachgerechte
    Gesamtdarstellung         des  Abschlusses      in  Übereinstimmung         mit  den  in  Luxemburg      geltenden     gesetzlichen
    Bestimmungen        und  Verordnungen       zur  Aufstellung      und  Darstellung      des  Abschlusses      und  für  die  internen
    Kontrollen,      die  er als  notwendig     erachtet,    um  die  Aufstellung      des  Abschlusses      zu  ermöglichen,      der  frei  von
    wesentlichen      - beabsichtigten       oder  unbeabsichtigten        - falschen    Darstellungen       ist.
    Bei  der  Aufstellung      des  Abschlusses      ist der  Verwaltungsrat        der  Verwaltungsgesellschaft            verantwortlich       für  die

    Beurteilung      der  Fähigkeit     des  Fonds   und  seiner   Teilfonds     zur  Fortführung      der  Tätigkeit     und,  sofern   einschlägig,
    Angaben    zu Sachverhalten       zu machen,    die  im  Zusammenhang        mit  der  Fortführung      der  Tätigkeit     stehen,    und  die
    Annahme     der  Unternehmensfortführung             als  Rechnungslegungsgrundsatz              zu  nutzen,    sofern    nicht   der
    Verwaltungsrat        der  Verwaltungsgesellschaft            beabsichtigt,      den  Fonds   zu  liquidieren     oder   einen/mehrere       seiner
    Teilfonds     zu schliessen,     die  Geschäftstätigkeit        einzustellen      oder  keine   andere   realistische     Alternative     mehr   hat,  als
    so zu handeln.
    Verantwortung       des  “Réviseur     d’entreprises      agréé”    für  die  Abschlussprüfung

    Die  Zielsetzung      unserer    Prüfung    ist es,  eine  hinreichende      Sicherheit     zu erlangen,     ob der  Abschluss     als  Ganzes    frei
    von  wesentlichen       - beabsichtigten       oder   unbeabsichtigten        - falschen    Darstellungen       ist,  und  darüber    einen
    Prüfungsvermerk,         der  unser   Prüfungsurteil       enthält,    zu erteilen.    Hinreichende       Sicherheit     entspricht     einem   hohen
    Grad   an Sicherheit,     ist aber  keine   Garantie    dafür,   dass  eine  Prüfung    in Übereinstimmung         mit  dem  Gesetz   vom  23.
    Juli  2016   und  nach   den  für  Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen        ISAs   stets   eine  wesentliche      falsche
    Darstellung,      falls  vorhanden,      aufdeckt.     Unzutreffende       Angaben     können    entweder     aus  Unrichtigkeiten        oder  aus
    Verstössen     resultieren     und  werden    als  wesentlich     angesehen,     wenn   vernünftigerweise         davon   ausgegangen      werden
    kann,   dass  diese   individuell     oder  insgesamt     die  auf  der  Grundlage     dieses   Abschlusses      getroffenen      wirtschaftlichen
    Entscheidungen        von  Adressaten     beeinflussen.
    Im  Rahmen    einer   Abschlussprüfung         in Übereinstimmung         mit  dem  Gesetz    vom  23.  Juli  2016   und  nach   den  für

    Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen       ISAs   üben   wir  unser   pflichtgemässes        Ermessen     aus  und  bewahren     eine
    kritische    Grundhaltung.       Darüber    hinaus:
    ・　  identifizieren       und  beurteilen     wir  das  Risiko   von  wesentlichen      falschen    Darstellungen       im  Abschluss     aus

       Unrichtigkeiten        oder   Verstössen,      planen    und  führen    Prüfungshandlungen          durch   als  Antwort    auf  diese
       Risiken    und  erlangen    Prüfungsnachweise,         die  ausreichend      und  angemessen      sind,   um  als  Grundlage     für  unser
       Prüfungsurteil       zu dienen.    Das  Risiko,    dass  wesentliche      falsche    Darstellungen       nicht   aufgedeckt     werden,    ist bei
       Verstössen      höher   als  bei  Unrichtigkeiten,        da  Verstösse     betrügerisches       Zusammenwirken,         Fälschungen,
       beabsichtigte       Unvollständigkeiten,          irreführende      Angaben     bzw.   das  Ausserkraftsetzen         interner    Kontrollen
       beinhalten     können;
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    ・　  gewinnen     wir  ein  Verständnis      von  dem  für  die  Abschlussprüfung         relevanten     internen    Kontrollsystem,        um
       Prüfungshandlungen          zu planen,    die  unter   den  gegebenen     Umständen      angemessen      sind,  jedoch   nicht   mit  dem
       Ziel,  ein  Prüfungsurteil       zur  Wirksamkeit      des  internen    Kontrollsystems        des  Fonds   abzugeben;
    ・　  beurteilen     wir  die  Angemessenheit        der  durch   den  Verwaltungsrat       der  Verwaltungsgesellschaft            angewandten

       Bilanzierungsmethoden,            der   rechnungslegungsrelevanten              Schätzungen       und   den   entsprechenden
       Anhangsangaben;
    ・　   schlussfolgern       wir  über   die  Angemessenheit        der  Anwendung      des  Rechnungslegungsgrundsatzes               der

       Fortführung      der  Tätigkeit     durch   den  Verwaltungsrat        der  Verwaltungsgesellschaft            sowie   auf  der  Grundlage
       der  erlangten     Prüfungsnachweise,         ob eine  wesentliche      Unsicherheit      im  Zusammenhang        mit  Ereignissen      oder
       Gegebenheiten       besteht,    die  bedeutsame      Zweifel    an der  Fähigkeit     des  Fonds   oder  einer   seiner   Teilfonds     zur
       Fortführung      der  Tätigkeit    aufwerfen     könnten.    Sollten    wir  schlussfolgern,       dass  eine  wesentliche      Unsicherheit
       besteht,    sind  wir  verpflichtet,      im  Prüfungsvermerk        auf  die  dazugehörigen       Anhangsangaben        zum  Abschluss
       hinzuweisen      oder,   falls   die  Angaben     unangemessen       sind,   das  Prüfungsurteil       zu  modifizieren.       Diese
       Schlussfolgerungen          basieren    auf  der  Grundlage     der  bis  zum   Datum    des  Prüfungsvermerks         erlangten
       Prüfungsnachweise.         Zukünftige     Ereignisse     oder  Gegebenheiten       können    jedoch   dazu   führen,    dass  der  Fonds
       oder  einer   seiner   Teilfonds     seine   Tätigkeit    nicht   mehr   fortführen     kann;
    ・　   beurteilen     wir  die  Gesamtdarstellung,         den  Aufbau    und  den  Inhalt   des  Abschlusses      einschliesslich       der

       Anhangsangaben         und  beurteilen,      ob  dieser    die  zugrundeliegenden         Geschäftsvorfälle         und  Ereignisse
       sachgerecht      darstellt.
    Wir   kommunizieren        mit  den   für  die  Überwachung       Verantwortlichen,         unter   anderem     den   geplanten

    Prüfungsumfang        und  Zeitraum     sowie   wesentliche      Prüfungsfeststellungen           einschliesslich       wesentlicher      Schwächen
    im internen    Kontrollsystem,        die  wir  im Rahmen    der  Prüfung    identifizieren.
    Luxemburg,      14.  Februar    2020

    PricewaterhouseCoopers,            Société    coopérative

    Vertreten     durch
    Valérie    Piastrelli

    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代

        理人が別途保管しています。
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